S-3

已于2024年6月28日向美国证券交易委员会提交

注册编号333-

美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格S-3

注册声明

在……下面

1933年《证券法》

Involve DB商品指数追踪基金

(注册人的确切姓名载于其章程)

特拉华州

32-6042243

(述明或其他司法管辖权

公司或组织)

(税务局雇主

识别号码)

转景资本管理有限责任公司

莱西路3500号，700套房

伊利诺伊州唐纳斯格罗夫

60515

(800) 983-0903

(注册人主要执行办公室的地址，包括邮政编码和电话号码，包括区号)

亚当·汉克尔

转景资本

Management LLC

3500 Lacey Road，700套房

伊利诺伊州唐纳斯格罗夫60515

(800) 983-0903

(服务代理商的名称、地址，包括邮政编码和电话号码，包括区号)

复制到：

艾琳·E 马丁先生。

Morgan，Lewis&Bockius LLP

西北宾夕法尼亚大道1111号

华盛顿特区20004-2541

(202) 739-3000

开始向公众出售的大约日期：本注册声明生效后不时进行。

如果在本表格中登记的唯一证券是根据股息或利息再投资计划发售的，请勾选以下方框。

如果根据1933年《证券法》第415条的规定，本表格中登记的任何证券将以延迟或连续方式发售，但仅与股息或利息再投资计划有关的证券除外，请勾选以下方框。

如果提交本表格是为了根据《证券法》第462（b）条登记发行的额外证券，请勾选以下方框，并列出同一发行的较早有效登记声明的《证券法》登记声明编号。

如果此表格是根据证券法下的规则462(C)提交的生效后的修订，请选中下面的框并列出相同发售的较早生效的注册表的注册表编号。 ☐

如果本表格是根据一般说明I.D.提交的注册声明，或根据证券法第462（e）条向证监会备案后生效的修正案，请勾选以下方框。

如果本表格是根据一般指示I. D提交的注册声明的生效后修订，根据《证券法》第413条（b）款提交以登记其他证券或其他证券类别的，请勾选以下方框。

通过勾选标记来确定注册人是否是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12 b-2条中的“大型加速” 文件人、“大型加速”文件人、“小型报告公司”文件人和“新兴成长型公司”文件人


大型加速文件服务器		加速文件管理器	☐

非加速文件服务器	☐	规模较小的报告公司	☐

		新兴成长型公司	☐

如果是新兴成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期以遵守证券法第7(A)(2)(B)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。 ☐

注册人特此在必要的日期修改本注册声明，以推迟其生效日期，直至注册人提交进一步的修正案，明确规定本注册声明此后将根据1933年证券法第8(A)条生效，或直至本注册声明于委员会根据上述第8(A)条决定的日期生效。

以完成为准。此招股说明书中的信息不完整，可能会更改。在向美国证券交易委员会提交的注册声明生效之前，我们不能出售这些证券。本招股说明书不是出售这些证券的要约，也不是在任何不允许要约或出售的州征求购买这些证券的要约。

招股说明书

2024年6月28日

DBC	Invesco DB大宗商品指数跟踪基金

景顺DB商品指数追踪基金(“基金”)是以特拉华州法定信托形式成立的。基金发行普通实益权益单位(“股份”)，代表基金的零碎实益权益和所有权单位。基金的股份只可由若干合资格的金融机构(“获授权参与者”)购买，并只能以一个或多个50,000股(“创设单位”)的形式购买。本基金持续按纽约证交所Arca，Inc.(“NYSE Arca”)收市时间或基金期货合约交易所在交易所最后一个收市时间(以较迟的日期为准)的每股资产净值(“NAV”)发行创设单位股份。

该公司股票在纽约证券交易所的交易代码为“DBC”。

景顺资本管理有限公司是该基金的管理所有者(“管理所有者”)、商品池运营商和商品交易顾问。该基金交易的期货合约包括轻质低硫原油(WTI)、超低硫柴油(俗称取暖油)、RBOB汽油、天然气、布伦特原油、黄金、白银、铝、锌、铜、A级、玉米、小麦、大豆和糖(每种商品均为“指数商品”，统称为“指数商品”)。

包含 DBIQ最佳收益率多元化商品指数的商品超过 ReturnTM(“指数”)。该基金寻求随着时间的推移跟踪该指数。基金还从美国国债(“国债”)获得利息收入(“财政部收入”)，并从其持有的货币市场共同基金(关联或其他)获得股息收入(“货币市场收入”)。基金还通过投资交易所交易基金(关联或其他)(“ETF”)获得国债敞口，ETF跟踪衡量美国国债表现的指数，最长剩余期限为12个月(“T-Bill ETF”)，基金可从该等投资中收取股息或资本收益分配(“T-Bill ETF收入”)。虽然基金的表现将反映其在国库证券、货币市场共同基金和国债ETF的投资的增值或贬值，但基金的表现，无论是积极的还是消极的，都将主要由其交易期货合约的策略推动，目的是寻求跟踪指数。

除非在Creation Units中汇总，否则股票不是可赎回证券。

投资这些股票有很大的风险。
请参阅第12页开始的“风险因素”。

■

期货交易波动很大，即使是市场价格的微小波动也可能造成巨大损失。

■

基金交易计划的成功有赖于基金管理人及其交易负责人的技能。

■

你可能会失去全部或几乎所有的投资。

■

投资者就其股票投资支付费用，包括每年0.85%的基于资产的费用。额外费用包括每年约0.02%的经纪手续费。

获授权的参与者可以不时向公众提供他们创建的任何创建单位的共享。由于股票将按市场价格而不是基金的资产净值交易，因此股票的交易价格可能高于资产净值(溢价)、资产净值或低于资产净值(折扣价)。授权参与者不会从基金、管理所有者或其任何关联公司获得与向公众出售股票有关的任何费用或其他补偿。

授权参与者可以从通过其佣金或收费经纪账户购买股票的投资者那里获得佣金或费用。此外，管理所有人向景顺经销公司支付经销服务费，而不向基金报销。有关支付给金融行业监管机构(“FINRA”)成员的补偿项目的更多信息，请参见第86页的“分配计划”部分。

这些证券未经美国证券交易委员会(下称“美国证券交易委员会”)或任何州证券委员会的批准或不批准，美国证券交易委员会或任何州证券委员会也未就本招股说明书的准确性或充分性作出任何结论。任何相反的陈述都是刑事犯罪。

本基金不是共同基金或1940年修订的《投资公司法》(“1940年法案”)所指的任何其他类型的投资公司，不受该法案的监管。

商品期货交易委员会没有就参与这个池的优点通过，也没有通过本披露文件的充分性或准确性。

商品期货交易佣金
风险披露声明

你应该仔细考虑你的财务状况是否允许你参与商品池。在这样做的过程中，你应该意识到，大宗商品利息交易可能很快导致巨大的损失，也可能导致收益。这样的交易损失可能会大幅降低资金池的资产净值，从而降低你在资金池中的权益价值。此外，对赎回的限制可能会影响您撤回参与该池的能力。

此外，大宗商品池可能需要缴纳高额管理费、咨询费和经纪费。受这些收费影响的资金池可能有必要赚取可观的交易利润，以避免其资产枯竭或耗尽。本披露文件在第42页对每笔费用进行了完整的描述，并在第31页对盈亏平衡(即收回初始投资金额)所需的回报率进行了说明。

本简短声明不能披露评估您参与此商品池所需的所有风险和其他因素。因此，在您决定参与此商品池之前，您应仔细阅读本披露文件，包括对此投资的主要风险因素的描述，请参见第12至 28页。

您还应该知道，这一大宗商品池可能会交易外国期货或期权合约。在美国以外的市场上进行的交易，包括与美国市场正式挂钩的市场，可能会受到对集合及其参与者提供不同保护或减少保护的规定的约束。此外，美国监管当局可能无法强制执行监管当局或非美国法域市场的规则，在这些法域中，可能会对集合进行交易。

本招股说明书并不包括基金注册说明书内的所有资料或证物。你可以在华盛顿特区美国证券交易委员会维护的公共参考设施阅读和复制完整的注册声明。

该基金向美国证券交易委员会提交季度和年度报告。你可以在华盛顿特区的美国证券交易委员会公共参考设施阅读和复制这些报告。如需更多信息，请致电美国证券交易委员会：1-800-美国证券交易委员会-0330。

该基金的备案文件发布在美国证券交易委员会网站HTTPS：//www.sec.gov上。

监管通知

任何交易商、销售员或任何其他人均未获授权提供本招股说明书中未包含的任何信息或作出任何陈述，即使提供或作出该等其他信息或陈述，也不得依赖于该基金、管理所有人、授权参与者或任何其他人的授权。

本招股说明书不构成要约或要约出售或要约购买，也不得在未经授权的任何司法管辖区或向向其提出任何此类要约、要约或出售被视为非法的任何人进行任何要约、要约或出售。

基金的账簿和记录保存如下：所有营销材料保存在德克萨斯州休斯敦格林威广场11号套房景顺分销商公司的办公室，电话：(77046)983-0903；交易账簿和记录、会计和某些其他财务账簿和记录(包括基金会计记录、关于资产、负债、资本、收入和支出的分类账、登记员、转让日记帐和相关细节)以及从期货委员会商人那里收到的交易和相关文件由纽约梅隆银行保管，邮编：10007，电话：(718)315-7500。所有其他

封面备注(续)

基金的账簿和记录(包括从基金的大宗商品经纪人那里收到的会议纪要和其他一般公司记录、交易记录和相关报告以及其他项目)保存在基金的主要办公室--C/O景顺资本管理有限责任公司，地址为莱西路3500Lacey Road，Suite 700，DWNERS Grove，Illinois 60515；电话：(800)983-0903。管理所有者的账簿和记录(包括与会计、投资组合管理、合规、法律、营销和运营有关的账簿和记录)：铁山，341S.ARI CT.，伊利诺伊州爱迪生，60101；福斯特大道121，伊利诺伊州本森维尔，60106；2625W.Roosevelt Rd.，芝加哥，伊利诺伊州60608；2425S.Halsted St，芝加哥，伊利诺伊州，60608；钱德勒博士，汉诺威公园，伊利诺伊州60133；901 S.Menard Ave.，芝加哥，伊利诺伊州；2221W.Pershing Rd.，伊利诺伊州芝加哥；1301S.Rockwell St，伊利诺伊州；60608伊利诺伊州艾迪森市斯威夫特路331号，邮编：60101。1940年《投资顾问法案》第204节要求的管理所有者的账簿和记录保存在管理所有者办公室，地址为：纽约美洲大道1166号，纽约州，10036；景顺经销公司，11 Greenway Plaza，德克萨斯州，77046；以及纽约梅隆银行，100殖民地中心公园路，佛罗里达州玛丽湖，32746。股东有权在正常营业时间内(在支付合理的复制费用后)亲自或由其授权代表或代理人查阅和复制该等账簿和记录。符合商品期货交易委员会(“CFTC”)和美国国家期货协会(“NFA”)要求的基金月度账目报表张贴在管理所有者的网站HTTPS：//www.invesco.com/ETFS上。其他报告可由主管人自行决定或根据监管机构的要求发布在主管人的网站上。除非另有明文规定，否则管理所有者网站上的信息不应被视为本招股说明书的一部分或通过引用纳入本招股说明书。同样，在基金财政年度结束后不超过90天，将向股东分发经认证的审计财务报表和(在任何情况下不得晚于下一年3月15日)编制股东年度联邦所得税申报单所需的与基金份额有关的税务信息。

授权参与者在进行股票交易时可能被要求递交招股说明书。请参阅“分配计划”。

目录表

第一部分-披露文件

摘要信息	1
风险因素	12
前瞻性陈述	28
投资目标	29
盈亏平衡分析	31
盈亏平衡表	31
景顺数据库商品指数表现跟踪基金(Ticker： dbc)	33
关于DBIQ最优产量的描述多元化商品指数超出 ReturnTM	35
收益的使用	41
收费	42
谁可以订阅	44
股份的设立和赎回	44
商品经纪人	48
利益冲突	52
股份描述;某些材料信托条款协议	54
分配	62
管理员、托管人和转让座席	62
Invesco Distribors，Inc.	63
指数保荐人	64
证券存管处;仅限簿记系统;全球安全	65
共享拆分	66
材料合同	66
重大美国联邦所得税考虑因素	71
雇员福利计划的购买	84
配送计划	86
法律事务	89
专家	89

附加信息	89
最新财务信息和年度报告	89
通过引用将某些内容合并文件	90

第第2部分-附加信息说明

有关景顺资本的一般信息管理有限责任公司	93
期货市场	93

三、

第一部分

披露文件

摘要信息	2024年6月28日

DBC	Invesco DB大宗商品指数跟踪基金

本招股说明书中包含或以引用方式并入本招股说明书的材料信息摘要仅供快速参考，并不包含可能对您重要的所有信息。本招股说明书的其余部分包含更详细的信息。在决定是否投资股票前，你应阅读整份招股章程，包括本招股章程所载的参考资料。有关如何获取本招股说明书中以引用方式并入的信息的信息，请参阅“通过引用合并某些文件”一节。

该基金

景顺DB商品指数追踪基金(“基金”)于2005年5月23日以特拉华州法定信托形式成立。基金发行普通实益权益单位(“股份”)，代表基金的零碎、不可分割的实益权益和所有权单位。基金的期限是永久性的(除非在某些情况下提前终止)。该基金的主要执行办公室设在C/o Invesco Capital Management LLC，Lacey Road 3500 Lacey Road，Suite700，Dners Grove，IL 60515，其电话号码是(800)983-0903。有关所提供的基金的信息，请访问https://www.invesco.com/ETFs.。

在纽约证券交易所Arca上市的股票

该公司股票在纽约证券交易所挂牌上市，代码为：DBC。二级市场买卖股票需收取普通经纪佣金和手续费。

股份买卖

基金向获授权参与者以资产净值 (“资产净值”)发行及赎回股份，并只以50,000股(每一股称为“创设单位”)或其倍数的大额股份以换取现金。除非按创建单位合计，否则该等股份不得为基金的可赎回证券。

个人股票只能通过经纪商在纽约证交所Arca交易。由于股票将按市场价格而不是资产净值交易，因此股票的交易价格可能高于资产净值(溢价)、资产净值或低于资产净值(折价)。

散户投资者可以通过传统的经纪账户买卖股票。购买或出售股票可能需要收取经纪佣金。我们鼓励投资者查看其经纪账户的条款，以获取适用的费用。

纽约证券交易所Arca和其他来源上提供的定价信息

下表列出了关于基金和指数的其他纽约证券交易所ARCA符号及其含义：

符号	含义
DBC	纽约证交所Arca的每股市场价格
DBCIIV	每股日内指示值(IIV)
DBCNAV	基金当日结束资产净值
DBLCIX	日内指数水平
DBLCDBCE	截至纽约证交所Arca收盘时的指数收盘水平

摘要信息(续)

上表中的日内数据，包括IIV，在整个交易日每15秒发布一次。指数赞助商(如本文所定义)每天计算并公布指数的收盘价。管理所有人每天公布基金的资产净值和每股资产净值。

上述所有信息发布如下：

该指数的日内水平(代码：DBLCIX)和每股指数(代码：DBCIIV)(均以美元报价)在每个交易日的合并磁带、路透社和/或彭博社上每15秒公布一次。每股投资收益指数(代号：DBCIIV)也刊登在管理所有者的网站上，网址为https://www.invesco.com/ETFs，或其后继者。

目前的每股交易价格(代码：dbc)(以美元报价)在每个交易日在合并磁带、路透社和/或彭博社以及管理所有者网站https://www.invesco.com/ETFs，或任何后续网站上持续发布。

纽约证券交易所Arca指数的最新收盘水平(代码：DBLCDBCE)在每个交易日的合并磁带、路透社和/或彭博社上公布。

基金的最新日终资产净值(代码：DBCNAV)在路透社和/或彭博社以及管理所有者的网站https://www.invesco.com/ETFs，或任何后续网站上公布。此外，基金最新的每日终了净资产净值(编号：DBCNAV)是在第二天上午在合并磁带上公布的。

关于该指数的所有上述信息，包括该指数的历史，也可在https://index.db.com.上公布

指数保荐人从指数保荐人认为可靠的来源获得信息，以纳入指数或用于计算指数。指数保荐人、主管人、基金或其各自的任何关联公司均不对指数或指数中包含的任何数据的准确性和/或完整性承担责任或提供担保。

除非另有明文规定，否则管理所有者网站上的信息不应被视为本招股说明书的一部分或通过引用纳入本招股说明书。

CUSIP号码

基金的CUSIP编号为46138B103。

风险因素

投资股票是投机性的，风险很高。下文所列的风险因素摘要只是为了强调基金的某些风险。基金还有本招股说明书其他部分所列的额外风险。

●

过去的业绩不一定预示着未来的结果；基金的全部或基本上所有投资可能都会损失。

●

该基金每年的费用和支出总额约为0.87% ，只有当其期货交易的年度回报加上其年度库房收入、货币市场收入和国债ETF收入超过该等费用和支出时，该基金才能成功。

●

本基金须遵守商品期货交易委员会(“CFTC”)及/或期货交易所规则所订的持仓限制。如果基金达到头寸限制，其发行新的创造单位或将收入再投资于更多期货合约的能力可能会受到损害或受到限制。这可能会对股票市价与基金资产净值之间的相关性产生不利影响，从而导致股票的交易价格较基金资产净值溢价或折让。

摘要信息(续)

●

不能保证基金将实现盈利或避免亏损，无论是否重大。

●

基金的业绩可能不会在特定时期或长期内跟踪指数。这种跟踪误差可能会导致基金跑赢或跑输指数。

●

创建或赎回创建单位的能力中断可能会对投资者造成不利影响。

●

主管人、商品经纪人(如本文所述)及其关联公司和基金股东(“股东”)之间存在某些潜在的利益冲突。尽管管理所有人试图监测冲突，但管理所有人要确保冲突实际上不会对基金和股东造成不利后果，即使不是不可能，也是极其困难的。

●

基金的资产净值可能并不总是与股票的市场价格相对应，因此，股票的交易价格可能高于资产净值(溢价)、资产净值或低于资产净值(折价)。

●

股东将就其在基金应纳税所得额中的可分配份额征税，无论他们是否获得现金分配。

●

由于全球经济和金融市场日益相互关联，国家之间或地理区域内的武装冲突，例如目前欧洲的俄罗斯和乌克兰以及中东的哈马斯和以色列之间的冲突，可能会影响基金的投资。此类冲突以及其他相应事件，包括周边地区冲突的升级和/或扩大，已经并可能继续对区域和全球经济和金融市场产生严重影响，包括波动性增加、流动性减少和总体不确定性。

●

基金的期货合约交易是在非常动荡的市场进行的。在过去，石油市场经历了极端的波动。例如，2020年5月实货交割的WTI期货合约在2020年4月20日达到负价。如果基金目前持有的指数商品期货合约(“指数合约”)或基金未来持有的任何其他期货合约的价格为负值，基金的投资者可能会损失相当一部分或全部投资。

受托人

威尔明顿信托公司(“受托人”)是特拉华州的一家信托公司，是基金的唯一受托人。受托人在发售股份及管理基金方面的责任及责任仅限于其根据第五份经修订及重订的基金信托声明及信托协议(“信托协议”)所承担的明示义务。受托人没有义务或责任监督管理拥有人的表现，也不对管理拥有人的作为或不作为承担任何责任。

投资目标

基金旨在追踪DBIQ最佳收益多元化商品指数超额回报™(“指数”)的水平随时间的变化，无论是正面或负面的变化，加上基金的库房收入、货币市场收入和国债ETF收入之和相对于基金支出的超额(如果有的话)。该基金投资于期货合约，试图跟踪其指数。基金持有国库券、货币市场共同基金及国库券ETF，只作保证金及/或现金管理用途。虽然基金的业绩将反映这些持有量的升值或贬值，但基金的业绩，无论是积极的还是消极的，将主要受到其交易期货合约的战略的推动，目的是寻求跟踪指数。

摘要信息(续)

投资于基金并不能使股东免受某些风险的影响，包括指数商品现货价格的波动。此外，该指数使用了一种最佳的YEELDTM方法，该方法寻求将传统大宗商品指数可能经历的负滚动收益率的影响降至最低。“负滚动收益率”是一个术语，描述了期货合约价格曲线向上倾斜的不利影响，这使得用新合约取代即将到期的合约的成本更高。然而，最佳的YEELDTM方法可能并不成功，在这种情况下，通过跟踪指数，基金可能会受到负面影响。

该基金通过投资于交易所交易的轻质低硫原油(WTI)、超低硫柴油(也称为取暖油)、RBOB汽油、天然气、布伦特原油、黄金、白银、铝、锌、A级铜、玉米、小麦、大豆和糖的期货组合来实现其投资目标。该指数由上述每种商品(“指数商品”)的名义金额组成。指数所包括的指数商品的名义金额大致与世界指数商品的生产和供应的历史水平成比例。该指数的赞助商是德意志银行证券公司(“指数赞助商”或“DBSI”)。

指数的收盘水平由指数保荐人根据每种指数商品的期货合约的收盘价和该等指数商品的名义金额计算。

该指数每年于11月份重新平衡，以确保每种指数商品的加权比例与该指数商品在1997年9月3日(“基准日”)的加权比例相同。下表反映了每个指数商品在基本日期的指数基本权重(“指数基本权重”)：

指数商品	指标基本权重(%)
轻质低硫原油(WTI)	12.375
超低硫柴油	12.375
RBOB汽油	12.375
天然气	5.500
布伦特原油	12.375
黄金	8.000
白银	2.000
铝	4.167
锌	4.167
A级铜	4.167
玉米	5.625
小麦	5.625
大豆	5.625
糖	5.625
基准日期的收盘水平	100.000

如果指数保荐人无法计算指数商品的收盘价，指数的组成可能会进行调整。

该指数包括在期货合约接近到期日时更换期货合约的条款。这种替换是在一段时间内进行的，以减少被替换的期货合约对市场的影响。对于每一种指数商品，基金在从一种期货合约“滚动”到另一种期货合约时，采用基于规则的方法。不是根据预定的时间表(例如，每月)选择新的期货合约，而是每个指数商品从一个合约滚动到另一个期货合约，该期货合约旨在在当前市场条件下产生最有利的“隐含滚动收益率”。在期货合约价格曲线向上倾斜的地方，隐含的滚动收益率预计为负值，这是一种被称为“期货溢价”的市场状况。期货溢价是指远期交货月份的合同价格高于近期交货月份的合同价格，通常是由于成本原因。

摘要信息(续)

与将一种特定的实物商品储存更长一段时间有关。在期货市场中滚动往往会拖累期货交易的回报。在这样的市场条件下，该指数选择一种新的指数商品期货合约，旨在将滚动收益率为负的影响降至最低。此外，在特定市场压力的情况下，下一个月的期货合约(例如，2024年9月可获得的2024年10月期货合约)的交易价格可能显著低于在随后几个月交割的期货合约，这通常表明参考商品在被称为“超级期货溢价”的市场中供过于求。有关与“超级期货溢价”市场相关的风险的讨论，请参阅下面的“风险因素”部分。

相反，在期货合约价格曲线向下倾斜的情况下，隐含的滚动收益率预计为正，这是一种称为现货溢价的市场状况。当到期期限较短的合约价格高于期限较长的合约时，就存在现货溢价，这种情况通常与快速消耗而不是存放在仓库中的大宗商品有关。在一个落后的市场中滚动，往往会提高期货交易的回报。该指数在这样的市场条件下选择一种新的指数商品期货合约，旨在最大限度地发挥正滚动收益率的影响。该指数考虑隐含滚动收益率的影响，选择在当前市场条件下交割月份在未来13个月内产生最有利隐含滚动收益率的期货合约作为即将到期的期货合约的替代合约。

基金从期货交易中获得的收益称为超额收益，它是基于指数商品现货价格和指数商品期货合约交易滚动收益的综合收益。

基金买卖受商品期货交易委员会或期货交易所规则(视何者适用而定)规定的持仓限制的指数合约。如果在任何时候投资于其他期货合约是不切实际的，包括在指数合约的期货市场交易清淡，或通过使用指数合约获得指数商品的全部或部分敞口的效率低下的情况下，管理所有者可决定投资于其他期货合约。这些其他期货合约可能基于指数商品，也可能不基于指数商品。当它们不是时，管理所有者可能会寻求选择它合理地认为倾向于展示与指数合约相关的交易价格的期货合约。当基金接近或达到指数商品的持仓限额时，基金可开始投资于参考其他指数商品的指数合约。在这种情况下，基金还可以交易基于指数商品以外的商品的期货合约，而管理所有者有理由相信这些商品的交易价格往往与指数合约的交易价格相关。

该指数按超额回报(无资金)以美元计算，这意味着该指数仅反映与指数商品现货价格相关的回报以及与指数商品期货合约交易相关的滚动收益率。与指数的方法不同，基金亦持有预期会带来收入的证券作为抵押品，包括国库券、货币市场共同基金和国债ETF的股份。这些证券由托管人持有(如本文所述)。此外，存放于商品经纪处的国库券可作为基金期货头寸的保证金。

《经营所有人》

景顺资本管理有限公司是特拉华州的一家有限责任公司，是该基金的管理所有者。管理业主成立于2003年2月7日。管理拥有人是景顺有限公司的联营公司。管理拥有人是ETF等投资工具的管理拥有人，自2003年以来一直管理基于非商品期货的ETF，自2014年以来一直管理基于商品期货的ETF。管理所有人担任基金的商品池经营者和商品交易顾问。管理所有者在CFTC注册为商品池运营商和商品交易顾问，是国家期货交易所的成员并获得其批准为掉期公司

摘要信息(续)

协会(“NFA”)。作为注册商品池经营者和商品交易顾问，就基金而言，管理所有人必须遵守经修订的1936年美国商品交易法(“商品交易法”)下的各种监管要求，以及CFTC和NFA的规则和法规，包括投资者保护要求、反欺诈禁令、披露要求以及报告和记录保存要求。管理所有者还接受CFTC和NFA的定期检查和审计。

管理所有者的主要办公室位于伊利诺伊州唐纳斯格罗夫唐纳斯格罗夫700号套房莱西路3500号 60515。管理业主的电话号码是(800)983-0903。

基金向管理所有人支付每月拖欠的管理费，数额相当于基金每日净资产净值的0.85%(“管理费”)。支付管理费是考虑到管理所有人提供与基金业务和事务管理有关的服务，包括提供商品期货交易咨询服务。

本基金可出于保证金及/或现金管理的目的，投资于由管理拥有人的联营公司管理的货币市场共同基金及/或国债ETF。基金通过这种投资可能产生的管理费中的间接部分是支付给管理所有人的管理费之外的。管理拥有人已签约同意无限期豁免其从基金收取的费用，金额相等于基金因投资于附属货币市场共同基金及/或附属T-Bill ETF而产生的间接管理费。主管人可以提前60天通知终止本豁免。

商品经纪人

各种执行经纪人代表基金执行期货交易。这些执行经纪商放弃所有此类交易给摩根士丹利有限责任公司，这是一家特拉华州的有限责任公司，作为基金的结算经纪商(“商品经纪商”)。商品经纪以结算经纪的身份，可执行或接受由他人执行的交易、结算基金的所有期货交易及为基金提供某些行政服务。该商品经纪在CFTC注册为期货佣金商人(“FCM”)，并以这种身份成为NFA的成员。

基金向商品经纪支付所有经纪佣金，包括适用的交换费、NFA费用、放弃费用、场内经纪费用以及与交易活动有关的其他交易相关费用和开支。平均而言，支付给大宗商品经纪商的总费用预计不到每笔往返交易7.00美元，尽管大宗商品经纪商的经纪佣金和交易费用是按合同确定的。管理拥有人估计，任何一年的经纪佣金和手续费将约占基金资产净值的0.02%，尽管任何一年或任何一年的任何部分的实际经纪佣金和手续费金额可能更高。

管理员、托管人和转移代理

纽约梅隆银行是基金的管理人(“管理人”)，同时也是基金的托管人(“托管人”)和转移代理人(“转移代理人”)。纽约梅隆银行已签订与此相关的《基金管理和会计协议》(《管理协议》)、《全球托管协议》(《托管协议》)以及《转让代理和服务协议》。

根据《管理协议》，管理人履行或监督基金运作和管理所需服务的执行情况(作出投资决定除外)，包括资产净值计算、会计和其他基金管理服务。

《管理协议》的主要条款摘要列在《重要合同》的标题下。

摘要信息(续)

管理人的月费由管理人代表基金从管理费中支付。

根据《转让代理和服务协议》，转让代理收取与接收和处理授权参与者的订单有关的交易处理费，以创建或赎回创建单位，每笔订单的金额为500美元。这些交易处理费由经授权的参与者直接支付，而不是由基金支付。管理所有人可随时自行决定从管理所有人的自有资产中补偿授权参与者的全部或部分处理费用。

Invesco Distribors，Inc.

景顺经销公司(“景顺经销”)协助管理所有者履行与经销和营销有关的某些职能和职责，包括审查和批准营销材料。景顺经销公司保留所有营销资料，邮编：77046-1173，地址：德克萨斯州休斯敦格林威广场11号景顺经销公司。投资者可以拨打(800)983-0903免费联系景顺在美国的经销商。基金已与景顺总代理商签订分销服务协议。景顺总代理商与管理拥有人有关联。

在管理费中，管理所有人每年向景顺经销商支付25000美元(每季度6250美元)，用于代表基金履行其职责。此类服务可包括审阅与分销有关的法律文件和合同、就营销或销售策略提供咨询、保存与基金有关的某些账簿和记录以及执行额外的营销和分销相关服务，这可能是景顺分销商和管理所有人商定的。

指数保荐人

管理所有人已代表基金指定DBSI作为指数保荐人。指数保荐人计算并公布每日指数水平和指示性日内指数水平。指数保荐人还计算交易所开业的每一天的每股投资收益指数 (“营业日”)。

管理所有者从执行其职责的管理费中向指数赞助商支付许可费和索引服务费。

“800” 投资者电话号码

投资者可以拨打(800)983-0903与美国的管理所有者免费电话联系。

责任限额

您在股票上的投资损失不能超过您的投资，包括您的投资的任何增值。股东有权享有与特拉华州商业公司股东为盈利而享有的责任限制相同的责任限制。如果基金破产，投资者可能被要求退还其部分或全部资本。

股份的设立和赎回

本基金不时创设及赎回股份，但只限于一个或多个创设单位。创建单位是由50,000股组成的块。创建单位只能由授权参与者创建或赎回。于基金接受设定或赎回设定单位的有效命令后的下一个营业日，于东部时间下午2：45，于设定指令交收日或赎回指令交收日(视何者适用而定)持续创建及赎回设定单位。创建或赎回将在纽约证券交易所Arca收盘时或最后一个关闭指数商品交易的交易所的资产净值为50,000股，以

摘要信息(续)

稍后，在基金接受设立或赎回创设单位的有效命令之日。在提交创建单或赎回单后，授权参与者可要求管理拥有人同意创建单结算或赎回单结算日期，直至创建单或赎回单日期后的一个营业日。

对于同时处理购买和赎回订单的目的，“营业日”是指除纽约市的银行被要求关闭或被允许关闭之外的任何一天。除非合计于创设单位，否则该等股份不得为可赎回证券。

更多详情，请参阅《股份的设立及赎回》。

授权参与者

创建单位只能由授权的参与者创建或赎回。每名获授权参与者必须：(1)是注册经纪交易商或其他证券市场参与者，例如银行或其他金融机构，无须注册为经纪交易商即可进行证券交易；(2)是存托信托公司(“存托公司”)的参与者；及(3)已与基金及管理拥有人订立协议(“参与者协议”)。《参与者协议》规定了创建和赎回创设单位以及交付此类创设或赎回所需现金的程序。更多详情，请参阅《股份的设立及赎回》。

NAV

净资产净值是指基金的总资产，包括但不限于所有现金和现金等价物或其他债务证券减去基金的总负债，每个资产净值都是根据美国公认的会计原则确定的，并按照权责发生制会计方法一贯适用。

每股资产净值是基金的资产净值除以已发行的股数。

有关更多详细信息，请参阅“股份说明；信托协议-资产净值的某些重要条款”。

清关和结算

基金向DTC发放的全球证书证明了这些股票。这些股票只能以记账的形式获得。如果股东是DTC的参与者，他们可以通过DTC持有他们的股份，或者通过DTC的参与者实体间接持有。

专户/国库收益、货币市场收益和国债ETF收益

根据CFTC的投资者保护和隔离要求，基金已安排将持续发售股票的收益作为现金存入以基金名义在托管人(或其他合资格金融机构，如适用)名下的独立账户。基金每周存入托管人或其他金融机构的平均净资产所赚取的利息100%记入基金贷方。基金的非保证金资产一般投资于国债、货币市场共同基金(关联或非关联)和国债ETF(关联或非关联)。有关详细信息，请参阅“费用和费用”。

摘要信息(续)

费用和费用

收费	描述
管理费	基金向管理人支付管理费，每月拖欠，数额相当于基金每日资产净值的年利率0.85%。管理费是以管理业主的服务为代价支付的与基金业务和事务的管理有关，包括提供商品期货交易咨询服务。基金可为出于保证金和/或现金管理的目的，投资于货币市场互助由管理的关联公司管理的基金和/或国库券ETF 主人。基金管理费中的间接部分通过此类投资产生的费用不包括已支付的管理费致主管人。管理所有者已签订合同同意无限期免收费用，金额相当于间接基金通过投资于附属公司而产生的管理费货币市场共同基金和/或附属T-Bill ETF。管理业主可提前60天通知终止费用减免。
报销费用	与持续发售股份有关的开支如下：由管理所有者支付。
经纪佣金和费用	本基金向商品经纪商支付所有经纪佣金，包括适用的兑换费、NFA费用、放弃费、坑经纪与此相关的费用和其他交易相关的费用和开支及其交易活动。平均而言，支付给商品的总费用经纪商预计每次回合交易的价格低于7.00美元，尽管商品经纪商的经纪佣金和交易手续费为根据逐个合同确定。管理所有者估计经纪佣金和费用约为0.02% 基金在任何一年的净资产净值，尽管任何一年或任何一年的任何部分的经纪佣金和费用可能是更大
日常运营、行政及其他日常费用	管理所有者支付所有日常运营、行政和基金的其他普通费用，包括但不限于费用受托人的费用、支付给DBSI的许可费和服务费作为索引保荐人、法律和会计费用和费用，纳税准备费用，归档费用，以及打印、邮寄和复印成本。
非经常性费用和支出	基金支付所有非经常性和异常费用和开支（信托协议中称为非常费用和费用），如果任何，由管理所有者确定。非经常性且异常费用和支出包括法律索赔和负债、诉讼等项目成本、赔偿费用和目前不包括的其他费用基金或一般管理期货基金的预期债务。
管理费和费用首先从国库收入中支付，货币市场收入和/或短期票据 ETF收入	基金的管理费和经纪佣金及费用首先从基金所持国库的收入中支付基金所持货币的证券、货币市场收入市场共同基金(附属基金或其他基金)和国债ETF的收入基金持有的国债ETF(附属或其他)，如适用，于作为保证金、托管人或其他身份向商品经纪商存款。如果国库收入、货币市场收入和国债的总和 ETF 收入不足以支付基金的费用和开支在任何期间内由基金支付的费用，超出的费用以及支出超过国债收入、货币市场收入和国债ETF 如果符合以下条件，收入将从期货交易收入中支付。任何或通过出售基金持有的国库券、货币市场共同基金和/或持有的T-Bill ETF。

摘要信息(续)

收费	描述
销售佣金	散户可透过传统经纪买卖股票帐目。预计投资者将从他们的收取佣金与购买股票有关的经纪人将因投资者而异致投资者。鼓励投资者审阅他们的经纪帐户适用的费用。

[故意将页面的其余部分留空]

摘要信息(续)

分配

基金将由管理所有人酌情进行分配。如基金的实际及预计库房收入、基金的实际及预计货币市场收入及基金的实际及预计国库券ETF收入(视何者适用而定)超过基金的实际及预计费用及开支，管理拥有人期望定期分配超出的数额。管理所有人目前预计不会就基金的资本收益进行分配。视乎基金在该课税年度的表现及股东在该年度的特殊税务情况而定，该股东在该课税年度就该股东在基金的普通净收益或亏损及资本收益或亏损中的可分配份额所承担的所得税责任，可能会超过就该年度所收到的任何分派。

财政年度

基金的财政年度在每年的12月31日结束。

美国联邦所得税的考虑因素

一般信息

根据下面“重要的美国联邦所得税考虑事项”中的讨论，该基金将被归类为合伙企业，以缴纳美国联邦所得税。因此，基金一般不会招致美国联邦所得税责任；相反，每个股东将被要求考虑其在基金的收入、收益、损失、扣除和其他项目中的可分配份额，该基金的纳税年度结束于股东的纳税年度或在该纳税年度内。

有关购买、拥有和处置股票可能产生的美国联邦所得税后果的信息，请参阅下面的“美国联邦所得税的主要考虑因素”部分。

UBTI

一个在其他方面免征美国联邦所得税的组织，仍然需要就其“非相关企业应纳税所得额”(“UBTI”)征税。根据下文“重要的美国联邦所得税考虑事项”中的讨论，基金实现的所有收入预计都是短期或长期资本利得收入、利息收入或其他被动投资收入，特别豁免作为UBTI处理。基金不会为收购或持有任何投资而借入资金，也不会因此类投资而产生“收购债务”。因此，购买股份的免税实体预计不会因其对该等股份的投资或出售该等股份而招致任何UBTI，只要该等免税实体不为投资该等股份而借入资金。

盈亏平衡金额

股东应预期基金在股东投资的前12个月的费用和开支将相当于基金资产净值的0.87%。这一数额相当于每年每股0.2028美元，即23.25美元，这是基金截至2024年5月31日的每股净资产净值。根据截至2024年5月31日的市场利率，基金的国库收入预计将以5.20%的比率赚取，货币市场收入预计将以5.20%的比率赚取，国债ETF的收入预计将以5.00%的比率赚取。这意味着，在头12个月内，基金的交易损失将超过基金收入与支出之间的正差额。因此，盈亏平衡金额反映为基金资产净值的0.00美元和0%。

这些股票具有投机性，风险很高。

风险因素

投资股票可能会赔钱。在做出投资决定之前，你应该仔细考虑下面描述的风险。你还应参考本招股说明书中包含的其他信息。

市场风险

基金所持资产价格的波动可能对股票投资的价值产生重大不利影响。

这些股票旨在通过基金的交易所交易指数合约组合，尽可能准确地反映指数水平的变化，无论是积极的还是消极的。股票价值与投资组合的价值减去基金的负债(包括估计的应计但未付费用)直接相关。指数商品的价格可能会大幅波动。有几个因素可能影响指数商品的价格，包括但不限于：

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每种指数商品的全球供求情况，这可能受到各种商品生产商的远期销售、商品生产者为解除对冲头寸而进行的购买以及每种指数商品的主要市场的生产和成本水平等因素的影响；

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国内外利率和投资者对利率的预期。

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国内外通货膨胀率和投资者对通货膨胀率的预期；

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共同基金、交易所买卖基金、封闭式基金、对冲基金和商品基金的投资和交易活动。

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投资者兴趣的重大变化，包括在线活动或其他针对指数商品投资的活动的结果；

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天气和其他环境条件；

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上帝的作为；

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战争或恐怖主义行为；以及

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全球或地区的政治、经济或金融事件和情况。

投资石油市场有独特的风险，2020年就证明了这一点。

石油市场的特点是极度波动。随着金融和商品市场各部门意识到与新冠肺炎大流行有关的价格波动的影响，原油市场出现了不寻常的事态发展。在政府限制旅行后，燃料需求崩溃，导致原油生产过剩，迅速填满了大多数可用的石油储存设施。因此，在2020年4月，原油期货合约在历史上首次低于零交易。未来可能会出现类似的存储短缺。石油供应过剩可能是由许多不同的因素造成的，包括：(I)石油管道和其他将石油从仓库中取出并运往炼油厂的方式中断(可能是由于基础设施恶化、停工或天气/灾难)；(Ii)投资者对期货合约的需求，将其作为推动产量增加的投资机会；或(Iii)美国政府可能进行干预(以赠款或其他援助的形式)，以维持石油生产商及其雇用的工人的服务。如果基金持有的指数合约的价格为负值，基金的投资者可能会损失很大一部分或全部投资。

可能影响原油需求并因此影响原油价格的因素包括：能源效率的技术改进；季节性天气模式，包括与供暖和制冷相关的气候模式；替代能源竞争力的提高；改变燃料选择的技术或消费者偏好的变化，例如对电动和替代燃料汽车的偏好；以及流行病导致的远程工作和政府封锁。

与供应相关的因素可能会影响原油价格。例如，开发新的石油供应来源和技术以加强从现有来源回收石油而增加的供应往往会降低原油价格，因为这种供应的增加不会被相应的需求增长所抵消，工业炼油或石化制造能力的增加可能会影响原油的供应。世界石油供应水平也可能受到减少供应的因素的影响，例如成员国遵守石油输出国组织(欧佩克)的生产配额和/或自愿减产，以及发生战争、敌对行动、自然灾害、竞争对手业务中断，或可能扰乱供应的分销渠道意外不可用。技术变革还可以改变石油行业公司寻找、生产和提炼石油以及制造石化产品的相对成本，这反过来可能会影响石油的供应和需求。

资产净值可能并不总是与市价一致，因此，创建单位可能会以与股票市价不同的价值创建或赎回。

股票的交易价格可能是、高于或低于其资产净值。资产净值随基金资产市值的变化而波动。股票的交易价格根据资产净值的变化、指数合约价值的盘中变化和市场供求而波动。股票交易价格相对于其资产净值的折让或溢价可能受到纽约证券交易所(股票交易所)和指数合约交易所之间非同时交易时间的影响。虽然股票预计将在纽约证交所Arca交易到下午4点。(东部时间)，指数合约市场的流动性预计将在这些合约的主要市场关闭时减少。因此，在市场交易时间的这些间隙期间，交易价差以及由此产生的股票溢价或折价可能会扩大。

纽约证券交易所可能会暂停股票交易，这将对您出售股票的能力产生不利影响。

这些股票在纽约证券交易所Arca上市交易。股票交易可能会因市场状况或纽约证交所Arca规则下的某些程序和保障措施而被暂停。此外，根据“熔断机制”规则，如果市场出现异常波动，交易将被暂停。“熔断机制”规则要求在特定市场跌幅的基础上，在特定时间内暂停交易。如果基金不再满足维持其股票上市所需的要求，这些股票将被摘牌。在这种情况下，基金将被终止。

缺乏活跃的股票交易市场可能会导致您在出售股票时的投资损失。

尽管这些股票在纽约证交所Arca上市和交易，但不能保证这些股票的交易市场将保持活跃。如果您需要在股票不存在活跃市场的情况下出售您的股票，则假设您能够出售股票，则您收到的股票价格可能会低于如果存在活跃市场时您收到的价格。

波动可能会导致您的投资全部损失。

期货合约价格具有高度的波动性，并受到快速和实质性变化的影响。因此，由于基金持有的期货合约价格的快速和实质性变化，您在基金的投资价值可能会大幅下降。该指数自成立以来的年均波动率为15.54%。年平均波动率是该指数自成立以来每年的平均波动率。年波动率是指数价格上下波动的相对速率，通过计算给定年份每个工作日价格每日变化的年化标准差得出。然而，不应将年均波动性解读为最有可能的结果。正如2020年史无前例的市场状况所表明的那样，在全球经济和社会压力时期，某些期货合约的波动性可能会大幅上升。在这种情况下，如果基金持有的期货合约受到这种市场压力的全面影响，其投资的波动性可能会大大超过该指数的年平均波动率。

此外，基金不时向商品经纪发出卖单，结清指数合约仓位，以满足赎回要求或支付开支及负债。基金面临这样的风险，即在执行这些指令时，指数合约市场将出现暂时性的异常或扭曲。基金从平仓中获得的价格可能会受到不利影响，进而可能对股票价值产生不利影响。这些异常或扭曲可能是由其他市场参与者的交易活动或商品经纪商、商品期货交易委员会、交易所或其他监管机构采取的行动造成的。如果基金的头寸在不适当的时间或在市场暂时扭曲或在其他情况下出现定价偏差时被平仓，股票的价值可能会受到不利影响。

此外，在波动加剧的时期，购买基金股票的买入和要约“价差”通常会扩大。因此，当进行股票交易时，投资者的投资回报可能会受到负面影响。

其他市场参与者交易指数合约可能会对基金为指数合约支付的价格产生不利影响。

基金为指数合约支付的价格可能会受到其他市场参与者进行指数合约交易的不利影响。其他市场参与者的交易可能基于他们对基金在指数合约中的头寸的了解。例如，如果其他市场参与者能够预测基金指数合约交易的时间，他们可能能够在基金之前执行交易。如果发生这种情况，这些市场参与者可能会从他们的指数合约交易中获得比基金自己随后的指数合约交易更优惠的定价。此外，如果基金的指数合约头寸占这些指数合约未平仓多头权益的很大一部分，其他市场参与者可能会考虑到这一事实，并以对基金在交易指数合约时获得的价格产生不利影响的方式进行交易。基金可能无法抵消其自身头寸和指数合约交易的不利定价影响。

授权参与者退出可能会影响股票的流动性。

如果一个或多个授权参与者退出参与，创建或赎回创建单位可能会变得更加困难，这可能会降低股票的流动性。在波动性增加的市场条件下，这种情况可能会更加明显。如果创建或赎回创造单位变得更加困难，股票价格与资产净值之间的相关性可能会受到影响，这可能会影响股票的交易市场。股票市场参与者减少也可能对期货合约和股票之间的任何价差进行套利的能力产生不利影响，这也可能影响股票的交易市场和流动性。

可能的非流动性市场可能加剧损失。

期货头寸不能总是以所需价格进行平仓。当市场中的买卖订单数量相对较少时，很难以特定价格执行交易。市场混乱，例如外国政府可能采取或受制于扰乱本国货币市场或主要大宗商品出口的政治行动，也可能使平仓变得困难。

流动资金不足可能会给基金造成损失。基金可能获得的大量头寸增加了流动性不足的风险，既使其头寸更难结清，也增加了在试图结清头寸时发生的损失。

美国境外期货交易所的交易不受美国监管。

位于美国境外的期货交易所的交易不受任何美国政府机构的监管，可能涉及某些不适用于在美国交易所进行交易的风险，包括不同的或削弱的投资者保护。如果基金交易以美元以外货币计价的合约，基金将面临美元和合约计价货币之间汇率不利波动的风险。

此外，在非美国交易所进行交易还会受到外汇管制、征用、税负增加、当地经济衰退和政治不稳定等因素带来的风险的影响。任何这些因素的不利发展都可能减少基金在非美国交易所的交易所赚取的利润或增加损失。

国际武装冲突可能导致市场波动，这可能对基金的业绩产生不利影响。

由于全球经济和金融市场日益相互关联，国家之间或某一地理区域的武装冲突，例如目前欧洲的俄罗斯和乌克兰以及中东的哈马斯和以色列之间的冲突，可能会影响基金的投资。此类冲突以及其他相应事件已经并可能继续对区域和全球经济和金融市场产生严重影响，包括波动性增加、流动性减少和总体不确定性。

2023年10月哈马斯对以色列的袭击以及随后的冲突已经并可能继续对某些商品市场和商品期货市场产生影响。虽然这一影响在能源市场(如天然气和石油)尤为明显，但冲突也扰乱了某些全球航运和贸易路线，这可能对整个初级商品市场产生广泛的影响。例如，控制也门部分地区的胡塞运动对红海的海军船只发动了多次袭击。红海是国际贸易的重要海上通道。由于这些中断，公司改变了好望角周围的船只路线，而不是通过苏伊士运河和/或红海。哈马斯和以色列之间长期冲突的可能性，以及周边地区冲突可能升级和/或扩大，以及其他国家卷入这种冲突，可能会进一步破坏中东地区的稳定，并给全球大宗商品市场带来新的不确定性，包括但不限于能源市场。

2022年2月下旬俄罗斯入侵乌克兰后，美国、澳大利亚、加拿大、英国、瑞士、德国、法国和日本等国以及北约和欧盟对俄罗斯和白俄罗斯实施了广泛的经济制裁。俄罗斯可能会采取额外的对策或报复性行动(包括网络攻击)，这可能会加剧对全球金融市场的负面影响。无法预测持续敌对行动和相应制裁及相关事件的持续时间。冲突和相关事件的影响可能导致指数商品价值的波动性增加，并可能对基金的业绩和股票价值产生不利影响。

流行病和其他突发公共卫生事件，包括出现新的新冠肺炎变种，可能扰乱全球经济，并对基金的业绩产生不利影响。

新冠肺炎疫情对社会许多方面的影响是广泛的。疫情导致大量死亡，对全球商业活动造成不利影响，并导致全球经济和金融市场出现重大不确定性和混乱。许多国家的反应是实行隔离，禁止旅行，关闭办公室、企业、学校、零售店和其他公共场所。企业也实施了类似的预防措施。虽然限制已经放松，但未来可能会恢复限制，以应对新的变种或新的公共卫生紧急情况。这些措施，以及围绕未来公共卫生危机的危险和影响的普遍不确定性，可能会导致供应链和经济活动的严重中断。消费者、企业和金融信心可能会受到未来疫情的实质性不利影响。这种对信心的侵蚀可能会导致或扩大到局部或全球经济衰退。未来的大流行和其他突发公共卫生事件可能会加剧政治、社会和经济风险，并对经济造成严重的故障、延误和其他干扰，可能会对基金的业绩及其投资产生相应的影响。

市场中断和政府干预的影响是不可预测的，可能会对您的股票价值产生不利影响。

由于各种因素，商品期货市场可能会受到暂时性的扭曲，包括缺乏流动性、拥堵、无序的结算期、操纵和破坏性行为、可交割供应的限制、过度投机、政府监管和干预、技术和操作或系统故障、核事故、恐怖主义、骚乱和天灾。

在某些情况下，政府干预是在“紧急”的基础上进行的，突然和大幅丧失了市场参与者继续实施某些策略或管理其未平仓头寸的风险的能力。这些干预措施的范围和应用通常不明确，导致混乱和不确定，这本身就对市场的有效运作以及以前成功的投资战略造成了实质性的损害。

2008-2009年的金融危机和相关的监管改革，包括多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案(“多德-弗兰克法案”)，通常被认为是导致金融市场参与者可获得的信贷减少的原因之一。对于银行和其他传统贷款来源发放的信贷来说，情况尤其如此。基金不为实现其投资目标而向贷款人借款。尽管如此，对信贷供应的限制可能会对借款购买股票的投资者和基金交易的金融工具市场的参与者产生不利影响，包括期货市场。对信贷供应的限制，无论是在紧张的市场条件下还是在其他情况下，都可能对投资者和金融市场参与者产生重大不利影响，进而可能影响基金实现其投资目标的能力。除其他外，潜在投资者的减少可能会对基金的资产水平产生不利影响，金融市场参与者的减少可能会减少流动性并对基金寻求交易的金融工具的定价产生不利影响。

如果出现市场混乱和其他非常事件，使历史定价关系严重扭曲，基金可能会蒙受重大损失。在混乱的市场中，许多头寸变得缺乏流动性，这使得市场很难或不可能结清或清算市场正在行动的头寸，这加剧了定价扭曲带来的亏损风险。基金可能获得的大量头寸增加了流动性不足的风险，这既使其头寸更难平仓，也增加了在试图这样做时发生的损失。

对股票的投资可能会受到来自其他大宗商品投资方式的竞争的不利影响。

基金与其他金融工具竞争，包括共同基金、交易所买卖基金和其他投资公司、追踪商品池的其他指数、交易活跃的商品池、对冲基金、大宗商品行业公司发行的传统债务和股票证券、由大宗商品支持或与大宗商品挂钩的其他证券，以及对基础商品或商品期货合约的直接投资。市场和财务状况，以及管理所有者无法控制的其他条件，可能会使投资于其他金融工具或直接投资于此类商品更具吸引力，这可能会限制股票的市场，从而降低股票的流动性。

基金的资产净值计算可能会因资产净值计算当日未有结算价时所采用的估值方法而被夸大或低估。

计算基金的资产净值部分包括未平仓商品期货合约的任何未实现利润或亏损。在正常情况下，基金的资产净值反映计算资产净值当日未平仓商品期货合约的结算价。然而，如果商品期货合约的结算价因任何原因不能确定，管理所有人可以根据管理所有人采取的政策对期货合同进行估值。在这种情况下，基金资产净值的计算结果有可能被低估或夸大，甚至可能在很大程度上被夸大。

基金关闭和交易暂停可能会影响股票价格。

特殊的市场环境可能会导致其他交易所交易产品，这些产品为投资者提供对某些大宗商品的敞口，不得不清算或暂时停止发行创造单位。其他大宗商品集合投资工具的资金外流或清算可能会导致相关的期货合约因商品集合平仓而面临价格下行压力。

期货风险

期货合约的保证金要求和风险限额可能会限制基金实现充分敞口的能力，并妨碍基金实现其投资目标。

“初始”或“原始”保证金是期货交易商为启动期货交易或在期货合约中维持未平仓头寸而必须向其商品经纪商存入的最低金额。“保证金”是指交易者的账户在必须提供额外保证金之前可以减少的金额(通常低于初始保证金)。保证金就像现金履约保证金。它有助于确保期货交易商履行其买入或卖出的期货合约。期货合约的买卖保证金通常只占标的商品买入价的很小比例(从不到2%不等)。由于保证金如此之低，期货市场上出现的价格波动可能会产生相对于投资额更大的利润和亏损，这比其他形式的投资通常更大。与特定期货合约有关的最低保证金数额由交易该合约的交易所不时厘定，并可在合约有效期内不时由该交易所修订。至于管理拥有人的交易，只有管理拥有人，而不是基金或其股东个人，将受到追加保证金通知的影响。

为期货合约交易者提供账户的经纪公司可能不会接受较低的保证金金额，通常要求更高的保证金金额作为政策问题，以便为自己提供进一步的保护。

FCM可以每天多次计算保证金要求，并且必须每天至少计算一次。当基金持有未平仓期货合约头寸时，它将受到FCM的每日变动保证金要求，如果出现不利的价格波动，保证金要求可能会很大。由于期货合约只需要以保证金或初始保证金的形式进行少量初始投资，因此它们涉及高杠杆程度。持有未平仓基金的基金，其未平仓合约的保证金须维持或变动。当特定未平仓期货合约的市场价值变化到存款保证金不符合维持保证金要求的程度时，FCM将发出追加保证金通知。如果在合理时间内未能满足追加保证金要求，FCM可能会结清基金的头寸，这可能会导致基金投资者的回报减少，或损害基金实现其投资目标。如果基金没有足够的现金来满足每日变动保证金的要求，它可能需要在这样做不利的时候出售资产。期货市场总体上波动性很大，在市场或经济波动期间可能会变得更加不稳定，使用或暴露于期货合约可能会增加基金资产净值的波动性。

此外，除票据交换所规定的保证金要求外，金融期货交易中心还可以实施保证金要求。保证金要求可能会在任何一天发生变化，未来可能会由票据交换所和FCM中的一家或两家提高，或在未来的一天或多天或连续几天提高。高保证金要求可能妨碍基金获得对期货合约的足够敞口，并可能对基金实现其投资目标的能力产生不利影响。如果FCM未能及时向基金返还所需保证金，可能会导致基金推迟赎回结算日期或限制、推迟或限制赎回权利。

期货合约面临流动性风险。FCM可对基金施加风险限制，限制基金可通过FCM获得的期货合约的风险敞口。如果FCM施加的风险限制不能提供足够的风险敞口，该基金可能无法实现其投资目标。

交易可以对基金施加限制。

市场波动和2020年发生的经济动荡导致FCM提高了某些期货合约的保证金要求。一些FCM和期货交易所可能会对交易施加限制，无论是以限制或禁止交易某些期货合约的形式。如果提高基金的保证金要求，就会增加实现其投资目标的成本。如果基金受到更高的交易限制，它可能无法实现其投资目标。

因为指数合约没有内在价值，你的投资的积极表现完全取决于相等的和抵消的损失。

期货合约交易将未来价格波动的风险从一个市场参与者转移到另一个市场参与者。期货交易中的每一次收益，都会有相等的、可抵消的损失。因此，期货交易对一方是否有利可图，取决于相关期货合同下支付的价格、收到的价值或交割成本是否对该方有利。股票、债券和其他资产的价格可能大幅上涨，整体经济可能会繁荣，而基金则因通过交易指数合约实现其投资目标而蒙受损失。

本基金可能不会为其他资产类别的投资提供分散投资收益，并可能导致您的投资组合遭受额外损失。

从历史上看，大宗商品期货的回报往往与股票和债券等其他资产的回报不相关。因此，商品期货合约有可能有助于分散由股票和债券组成的投资者投资组合，只要商品期货合约与这些投资组合中持有的其他资产之间存在低相关性或负相关性。然而，该指数与股票和债券等其他资产并不是成反比的事实意味着，在寻求复制该指数的表现时，基金在股票或债券市场不利的时期不一定会盈利。如果股票的表现与股票或债券市场相关，或者表现不佳，股票可能无法从这些市场的损失中获得任何分散投资。在这种情况下，股票可能不会产生任何收益来抵消股票、债券或相关资产投资的损失，并可能导致额外的投资损失。

当以新的指数商品期货合约取代即将到期的期货合约时，基金的期货交易回报将受市场情况影响。

基金从期货交易中获得的收益称为超额收益，它是基于指数商品现货价格和交易指数合约的滚动收益得出的综合收益。基金用新的指数合约取代即将到期的指数合约时的市场状况--即指数合约被“滚动”时--将影响基金的滚动收益。这些市场状况被称为现货溢价和期货溢价，通常将影响基金的滚动收益率，如下所述：

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在一个滞后的市场中滚动将倾向于提高期货交易的回报。当到期期限较短的合约的价格高于期限较长的合约时，就会存在现货溢价，这种情况通常与快速消费而不是入库的大宗商品有关。

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在期货市场滚动往往会拖累期货交易的回报。期货溢价是指远期交割月份的合同价格高于近期交割月份的合同价格，这通常是由于与较长时间储存特定实物商品相关的成本。

因此，在寻求跟踪指数的表现时，基金在滚动指数合约的头寸时将面临现货溢价和期货溢价的影响。该指数使用了最佳的YEELDTM滚动方法，该方法寻求在落后的市场中最大化滚动收益，并将在期货市场中滚动的损失降至最低。不能保证将会取得这些结果。现货溢价和期货溢价的影响还可能导致基金的业绩与其他价格参考的回报不同，包括一种或多种指数商品的现货价格。

当下一个月的期货合约(例如，2024年9月可用的2024年10月期货合约)的交易价格显著低于后面几个月交割的期货合约时，就存在超级期货溢价。超级期货溢价通常发生在可用于储存实物商品的库存空间因供应过剩而显著减少时，这意味着期货合约的携带成本(例如，储存实物商品的成本)增加。在一个超级连续的市场中滚动的影响通常比在一个连续的市场中滚动的效果更夸张。如果指数合约经历超级期货溢价，对回报的拖累可能会加剧，涟漪效应可能会影响交割月份较晚的期货合约的表现。

指数化风险

基金的业绩可能并不总是复制其指数水平的变化。

跟踪指数要求基金投资组合的交易着眼于随着时间的推移跟踪指数，并取决于管理所有者及其交易负责人的技能等因素。基金的业绩可能无法完全复制指数水平的变化，原因是相关指数商品市场中断、实施头寸限制，或由于其他特殊情况。

如果在任何时候投资于其他期货合约是不切实际的，包括在指数合约的期货市场交易清淡，或通过使用指数合约获得指数商品的全部或部分敞口的效率低下的情况下，管理所有者可决定投资于其他期货合约。这些其他期货合约可能基于指数商品，也可能不基于指数商品。如果不是这样，管理所有者可能会寻求选择其合理地认为倾向于展示与指数合约相关的交易价格的期货合约。

当基金接近或达到指数商品的持仓限额时，基金可开始投资于参考其他指数商品的指数合约。在这种情况下，基金还可以交易基于指数商品以外的商品的期货合约，而管理所有者有理由相信，这些商品的交易价格往往与指数合约相关。

此外，基金可能无法复制指数水平的变动，因为基金产生的总回报减去开支和交易成本(包括与基金交易活动有关的开支和交易成本)，并在适用情况下增加库房收入、货币市场收入和国债ETF收入。

不能保证指数或基本方法没有错误。第三方也可能试图操纵指数或指数商品的价值，如果成功，很可能会对基金的业绩产生不利影响。

基金不受积极管理，在指数持平或下降期间以及指数上升时跟踪指数。

基金并不是根据与经济、金融和市场状况有关的判断积极管理，以期在所有市场状况下取得积极成果。相反，管理所有者寻求使资产净值跟踪指数在指数持平或下降以及指数上升期间的表现。因此，在正常市场条件下，如果任何一种或多种指数商品的头寸价值下降，基金不会平仓此类头寸，除非与指数的构成或权重变化有关。

较少的代表性商品可能会导致更大的指数波动。

该指数商品包括轻质低硫原油、超低硫柴油(又称取暖油)、RBOB汽油、天然气、布伦特原油、黄金、白银、铝、锌、A级铜、玉米、小麦、大豆和糖。其他商品指数可能包含比该指数更多的商品。因此，预计单一指数商品的波动性增加对该指数的整体波动性的影响可能比波动性增加时的情况更大

在更广泛的指数内的单一商品中。由于基金跟踪指数的表现，您在基金中的投资将受到单一指数商品中波动性对指数的相对较大影响。

相对于指数的异常长的峰谷缩减期可能反映在与股票表现同样长的峰谷缩减期。

“峰谷缩水” 是指由于初始月末每股资产净值未被随后的月末每股资产净值持平或超过的任何期间所造成的亏损，导致月末每股资产净值累计下降的百分比。

尽管过去的指数水平不一定预示着未来的指数水平，但指数偶尔经历的从峰谷到谷底的缩减期非常长，而且持续了多年的缩减期。请参阅第33页的图表，了解该指数最糟糕的峰谷下降周期。

由于预计基金的业绩将跟踪其基础指数的变化，基金将在指数经历这种缩水期间持续缩水。在此期间，您的股票价值也将缩水。

监管风险

期货交易的头寸限制和其他潜在限制可能会限制创建基金单位和基金的运作。

仓位限制。CFTC和期货交易所规则对包括基金在内的市场参与者交易某些大宗商品期货合约施加头寸限制。这些仓位限制禁止任何人持有超过特定数量的期货合约的仓位。通常，现货交割市场的头寸限制在现货月设定得更严格，现货月是期货合约到期并可交割的月份，而其他任何月份或所有月份的头寸限制加在一起。限额一般适用于持有10%或更多共同所有权或控制权的账户中的头寸。2016年12月，CFTC通过了规则修正案，免除了根据 10%或更大的共同所有权或控制权持有的所有头寸的一般要求。

该指数由14种指数商品组成，其中11种指数商品受商品期货交易委员会和/或指数合约所在期货交易所规则的持仓限制。CFTC在2020年10月修订了头寸限制规则。根据经修订的规则，联邦头寸限制适用于25份实物交割商品期货合约及其期权，以及在经济上等同于这类合约的掉期，以及与这类合约的价格或与这类合约所涉及的同一商品直接或间接挂钩的期货和期权(例如，现金结算的类似期货)。在经修订的框架下，25种核心参考期货合约(包括玉米、燕麦、小麦、大豆、豆粕、豆油、棉花、活牛、糙米、可可、咖啡、冷冻橙汁浓缩液、糖、黄金、银、铜、铂、钯、天然气、原油、取暖油和RBOB汽油)的持仓限额(I)由CFTC确定，(Ii)所有其他商品的持仓限额由期货交易所确定。

期货交易所有权修改现有的头寸限制规则，或采用符合联邦限制的新要求。新的或更具限制性的头寸限制可能会减少市场的流动性，这可能会对商品期货合约的定价产生不利影响。因此，商品期货交易委员会和/或交易所一级仓位限制规则的变化可能会对基金实现其投资目标或实现良好业绩的能力产生不利影响。

职位汇总。一般来说，CFTC或交易所规则(视情况而定)要求交易员汇总该交易员拥有10%或更大所有权或控制权的账户中的所有头寸。CFTC 和交易所规则提供了这一要求的豁免。例如，如果交易员能够满足豁免聚合这些帐户的要求，则该交易员不需要在其拥有或控制的多个帐户中汇总头寸。

CFTC在2016年12月修改了其头寸汇总规则。CFTC工作人员随后发布了有时限的不采取行动的救济，以满足修订后的汇总规则下的某些要求，包括根据基本相同的交易策略交易的相同商品期货合约的汇总头寸的一般要求。这项不采取行动的减免将于2025年8月12日到期。

自2018年1月3日生效以来，在欧洲经济区(“EEA”)和英国(“英国”)实施的金融工具市场指令II(“MiFID II”)要求欧洲经济区和英国的成员国主管当局对适用于任何人的某些商品衍生品合约施加头寸限制，无论这些合约是否以欧洲经济区或英国为基础。根据在英国实施MiFID II的法律和法规，英国监管机构金融市场行为监管局(FCA)制定了适用于伦敦金属交易所(LME)交易的铝、铜、铅、镍、锡和锌商品衍生品合约等商品衍生品合约的头寸限制。LME还可能在某些合同中设定问责级别，届时可能需要就这些头寸做出进一步指示。如果IMF在欧洲经济区或英国的其他交易所交易大宗商品衍生品合约，根据实施MiFID II的相关国家法律和法规，头寸限制可能适用于此类交易活动。2020年1月31日，英国正式退出欧洲联盟(EU)，过渡期于2020年12月31日结束。目前，很难预测英国退出欧盟对英国、欧盟和全球金融市场的长期经济、税收、财政、法律、监管和其他影响，特别是对IMF及其投资的影响。任何在过渡期结束前使用MiFID护照在EEA市场交易衍生品的英国公司不能再使用MiFID II护照进行交易，而需要寻求任何MiFID II第三国制度来进入EEA市场或建立符合MiFID II的EEA分支机构或子公司。总部设在英国的公司丢失MiFID II护照可能会对基金通过总部设在英国的公司在欧洲经济区市场交易衍生品的能力造成不利影响。

问责制的级别。如果期货合约不受联邦头寸限制，交易所可以建立适用于期货合约而不是头寸限制的责任级别。交易所可以命令持有或控制的头寸超过头寸责任水平的人不得进一步增加其头寸，遵守任何超过所拥有或控制的头寸规模的预期限制，或减少任何超过头寸责任水平的未平仓头寸，如果交易所确定这样做是维持有序市场所必需的。如果基金交易商品期货合约，头寸问责制水平可能会对基金建立和维持适用这种水平的商品期货合约的头寸的能力产生不利影响。这种结果可能会对基金实现其投资目标的能力产生不利影响。

每日限额。美国期货交易所和一些外国交易所有规定，限制期货合约价格在一个交易日内可能出现的波动幅度。这些限制通常被称为“每日价格波动限制”或“每日限制”，而由于这些限制而导致的合约在任何一天的最高或最低价格被称为“限制价格”。一旦某一特定合约达到限价，通常情况下，不得以超出限价规定的价格进行交易。限价的持续时间通常各不相同。限价可能会使基金无法交易某一特定合同，或要求基金在不利的时间或价格清算合同。这两种结果都可能对基金实现其投资目标的能力产生不利影响。

头寸限制、责任水平和每日头寸限制的潜在影响。基金目前受到头寸限制，未来可能会受到新的、更具限制性的头寸限制。如果基金达到头寸限额或责任水平，或受到每日限额的限制，其发行新的创设单位或将收入再投资于更多商品期货合约的能力可能受到限制，因为这些限制限制了其建立新的期货头寸、增加现有头寸或以其他方式进行期货交易的能力。根据这些要求限制基金的规模或限制基金的期货交易，可能会对基金实现其投资目标的能力产生不利影响。

FCM或商品经纪商未能隔离资产可能会给基金造成损失。

商品交易法要求FCM将从客户那里收到的所有资金从FCM的自有资产中分离出来。如果商品经纪未能按要求将客户资产分开，则在商品经纪陷入困境、减值或破产时，基金的资产可能无法得到充分保障。此外，在商品经纪陷入困境、减值或破产的情况下，基金在追回基金资产方面可能会受到延误，仅限于按比例追回代表商品经纪的综合客户账户分离的所有可用资金份额，或者基金可能根本不会追回任何资产，即使特定可追溯到基金的某些财产由商品经纪持有。

《商品交易法》要求经批准的衍生品清算组织将从结算会员客户那里获得的与美国期货和期权合约有关的所有资金和其他财产与结算组织持有的任何资金分开，以支持结算会员的自营交易。然而，在结算组织持有的与任何期货或期权合约有关的客户资金可以存放在一个混合的综合账户中，该账户可能不会指明结算会员的个别客户的姓名。在期货和期权合约方面，结算组织可以使用在结算组织的综合账户中持有的非违约客户的资产，履行结算成员违约客户对结算组织的付款义务。如果该清算金管会的其他客户违约或该清算金管会未能就任何此类违约提供自有资金，客户可能无法代表该客户追回该清算金管所交存于该清算机构的全部资产。

如果任何交易所或结算所破产或资不抵债，基金可能会损失通过商品经纪存放在交易所或结算所的保证金资金，损失其在交易所的未实现头寸的任何未实现利润，以及损失其在交易所的未实现头寸的未实现利润。

如果商品经纪人降低基金的内部风险限额，基金的业绩可能会受到不利影响。

CFTC要求FCM，如商品经纪商，不时实施和评估基于风险的期货头寸和订单规模限制。在这一制度下，商品经纪商可以决定降低其将交易或为基金结算的期货头寸规模的内部风险限制。这种发展将降低基金进行期货合约交易的能力。在这种情况下，货币基金组织可以寻求与一个或多个其他清算经纪人建立清算关系，目的是提高其交易和清算期货合约的整体能力。建立一个或多个额外的结算经纪人关系可能会增加基金的交易成本，并可能使基金的整体交易效率降低或更容易出错。这些后果可能会影响基金的业绩。

监管的改变或行动可能会改变基金的运作和盈利能力。

政府和监管机构的变化或行动可能会对特定的市场、交易或投资产生意想不到的或不利的后果，这可能会对基金产生不利影响，并损害基金的管理方式。美国和其他国家的政策和立法变化影响到金融监管的许多方面，在某些情况下可能会导致流动性减少、成本增加和金融市场的波动性增加。任何此类变化对市场的影响，以及对市场参与者的实际影响，可能在一段时间内都不会完全清楚。

本基金和管理所有人须遵守广泛的法律和监管要求。

该基金受联邦商品期货交易和证券法以及期货市场规则和其股票的规则和上市标准规定的全面监管方案的约束。如果不遵守这些要求，基金和管理所有人都可能受到制裁，这可能会对基金的财务业绩及其履行其职责的能力产生不利影响。

投资目标。此外，美国证券交易委员会、商品期货交易委员会和交易所有权对各自的市场进行干预，以应对极端市场状况。任何此类干预措施都可能对基金实现其投资目标的能力造成不利影响，并可能导致基金及其股东蒙受损失。有关CFTC监管管理所有者某些活动的权力的更多信息，请参阅“期货市场-法规”一节。

此外，由于股票公开交易，基金须遵守重大的披露、内部控制、治理和财务报告要求。

例如，基金负责建立和维持对财务报告的内部控制。根据这一要求，基金必须采用、实施和维持一个内部控制制度，以便就编制和公平列报已公布的财务报表向其管理层提供合理保证。基金还被要求采用、实施和维持披露控制和程序，旨在确保基金在其提交或提交给美国证券交易委员会的报告中需要披露的信息在美国证券交易委员会规定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告。基金对财务报告和披露的内部控制和程序可能无法正常运作，或无法满足美国证券交易委员会的要求。这种失职可能导致报告或披露不正确的信息或未能及时报告信息。这种失败可能对股东不利，可能使基金受到惩罚，或者以其他方式对基金在联邦证券法和美国证券交易委员会法规下的地位产生不利影响。

所有的内部控制系统，无论设计得多么好，都有其固有的局限性。因此，即使是那些被确定为有效的系统，也只能在财务报表编制和列报以及其他披露事项方面提供合理的保证。

税务风险

股东在基金的应税收入中的可分配份额将被征税，无论他们是否获得现金分配。

股东将接受美国联邦所得税，在某些情况下，他们在基金应税收入中的可分配份额将被缴纳州、地方或外国所得税，无论他们是否从基金获得现金分配。股东获得的现金分配可能不等于他们在基金应纳税所得额中的份额，甚至不能承担由此产生的应纳税义务。

如果国税局不接受基金在分配这些项目时使用的假设或惯例，则可以重新分配与股份有关的收入、收益、损失和扣除项目。

适用于合伙企业的美国联邦所得税规定很复杂，往往很难适用于上市交易的合伙企业。基金将应用某些假设和惯例，试图遵守适用的规则，并以反映股东在这些税项中的实益利益的方式向股东报告收入、收益、损失和扣除项目，但这些假设和惯例可能不符合适用税收要求的所有方面。美国国税局(“IRS”)可能会成功地断言，基金使用的惯例和假设不符合1986年修订的“国内税法”(下称“税法”)和/或根据第26 C.F.R编撰的联邦税收条例(本文称为“财政部条例”)的技术要求，并可能要求以对一个或多个股东不利的方式调整或重新分配收入、收益、损失和扣除项目。

该基金是一种合伙企业，通常不缴纳美国联邦所得税。相反，合伙企业的应税收入流向所有者，所有者负责为分配给他们的收入缴纳适用的所得税。基金须遵守《守则》第63章C分节(“中央伙伴关系审计制度”)中的伙伴关系审计规则。根据中央伙伴关系审计制度，国税局对基金的任何审计都将在基金一级进行，如果国税局决定进行调整，默认规则是基金将支付“推算”

少付“包括利息和罚款(如果适用)。基金可能会选择“退出”选举，在这种情况下，受审计年度的股东将被要求考虑对他们自己的个人所得税申报单的调整。

不扣除符合条件的上市合伙企业收入。

从2026年1月1日之前开始的纳税年度，《守则》199A(E)(4)节所指的“合格上市合伙企业收入”有20%的扣除额。一般而言，为此目的的“合格上市合伙企业收入”是指与美国贸易或企业有效相关的收入、收益、扣除或亏损项目，可包括在确定该年度的应税收入中，但不包括某些投资收入。目前预计基金的收入不符合这种扣除条件，因为如下所述，尽管此事并非毫无疑问，但基金认为基金直接开展的活动不会导致基金在美国境内从事贸易或业务。潜在投资者应咨询他们的税务顾问，了解他们在基金的收入、收益、扣除和损失项目中的可分配份额是否有这种扣除。

我们强烈要求潜在投资者就投资股票可能对他们造成的税务后果咨询他们自己的税务顾问和法律顾问；不同的投资者可能会有不同的税务后果。

一般风险

创造和赎回创造能力的中断单位可能会对投资者造成不利影响。

普遍预计，随着时间的推移，每股公开交易价格将密切跟踪每股资产净值。每股公开交易价格和每股资产净值之间的关系在很大程度上取决于授权参与者或其客户或客户在正常过程中购买和赎回创造单位的能力。如果创设或赎回股票的流程因任何原因而受损，授权参与者及其客户或客户可能无法购买和赎回创设单位，或者即使可能，也可能选择不这样做。无法购买和赎回创造单位，或部分损害购买和赎回创造单位的能力，可能导致股票交易相对于基金的资产净值溢价或折价。根据减值的性质或持续时间，此类溢价或折扣可能会很大。

此外，基金可酌情暂停设立创设单位。暂停创设可能会对股票的交易方式产生不利影响，并可能导致股票相对于基金资产净值的溢价或折价，可能会在很大程度上。

如果出现意想不到的运营或交易问题，股价可能会下跌。

管理股票的设立、赎回和发售的机制和程序是专门为该基金制定的。因此，基金的运作机制和股票交易可能会出现意想不到的问题，可能会对股票投资产生重大不利影响。如果出现意想不到的经营或交易问题，管理拥有人过去的经验和资历可能不适合解决这些问题。

基金和指数的历史业绩并不代表未来的业绩。

基金或该指数过去的业绩并不一定预示着未来的业绩。因此，在决定是否购买基金的股份时，不应依赖基金或指数的过往表现。

如果基金的投资业绩不佳，费用和支出可能会耗尽基金的资产。

无论其投资业绩如何，基金都会支付费用和支出。这些费用和支出包括每年0.85%的基于资产的费用。额外费用包括约为

总计和销售佣金中的年利率为0.02%。出售佣金不包括在基金的盈亏平衡计算中。基金的库房收入、货币市场收入和/或国债ETF收入的总和不得超过其费用和支出。如果这些收入不超过其费用和支出，为了实现收支平衡，基金的期货交易活动需要有一个良好的业绩，超过基金的国库收入、货币市场收入和/或国债ETF收入与其费用和支出之间的差额。如果基金的期货交易表现不够有利，随着时间的推移，基金的支出可能会耗尽其资产。在这种情况下，您的股票价值将会缩水。

在某些情况下，基金可能无法以符合其投资目标的方式运作。

可能存在管理所有人和/或基金无法控制的情况，使得基金无法重新定位和/或处理购买或赎回订单。此类情况的例子包括：自然灾害；公共服务中断或公用事业问题，如火灾、洪水、极端天气条件和停电导致的电话、传真和计算机故障；导致交易暂停的市场状况或活动；涉及计算机或其他信息系统的系统故障，影响到前述各方以及DTC或采购过程中的任何其他参与者，以及类似的特殊事件。虽然管理所有人制定并实施了灾后恢复计划，但上述情况可能会妨碍基金以符合其投资目标的方式运作。

此外，自然灾害或环境灾害，如地震、火灾、洪水、飓风、海啸和其他普遍与天气有关的严重现象，以及包括流行病和流行病在内的广泛疾病，已经并可能对经济和市场造成严重破坏，对个别公司、部门、行业、市场、货币、利率和通货膨胀率、信用评级、投资者情绪和其他影响基金投资价值的因素产生不利影响。鉴于全球经济和市场之间日益相互依赖，一个国家、市场或地区的情况越来越有可能对包括美国在内的其他国家的市场、发行者和/或外汇汇率产生不利影响。任何此类事件都可能对基金投资的价值产生重大不利影响，并可能导致基金资产净值溢价或折扣增加。此外，基金根据该指数对其投资组合进行再平衡，因此，对该指数再平衡时间表的任何改变都将导致基金的再平衡时间表相应改变。

在某些情况下，创造单位的赎回命令可能会被推迟、暂停或拒绝。

管理拥有人可酌情决定暂停赎回权利或将设立单位的赎回令交收日期推迟(1)因紧急情况而导致赎回分配并不合理可行的任何期间，或(2)管理拥有人认为为保障股东而有需要的其他期间。此外，如果赎回令的形式不符合与获授权参与者签订的《参与者协议》的规定，或者如果基金的律师认为履行赎回令可能是非法的，则基金将拒绝赎回令。任何此类延期、暂停或拒绝都可能对赎回授权参与者产生不利影响。例如，如果基金的资产净值在延迟期间下降，由此产生的延迟可能会对获授权参与者的赎回收益的价值产生不利影响。基金不对任何此类暂停或延期可能造成的任何损失或损害承担任何责任。

股东不享有与根据1940年法案注册的投资公司的股份所有权相关的保护。

该基金不是根据1940年法案注册为投资公司。因此，股东没有为注册为投资公司的投资者提供的法律和法规保护。

股东不拥有投资者在某些其他工具中享有的权利。

这些股份不具有通常与公司股份所有权相关的任何法定权利。然而，根据特拉华州的法律，在某些情况下，商业信托的实益所有人(如股东)可以代表他本人和所有其他类似情况的实益所有人提起法律诉讼，向第三方追讨损害赔偿，条件是管理所有人未能或拒绝代表他本人和所有其他类似情况的实益拥有人提起诉讼，代表管理所有人就违反受托责任向管理所有人追讨损害赔偿，或者在管理所有人没有或拒绝提起诉讼以追回此类损害赔偿的情况下，代表商业信托向第三方追讨损害赔偿。股份的投票权和分配权有限(例如，股东没有权利选举董事，基金不需要定期支付分派，尽管基金可以由管理所有者酌情支付分派)。

各种实际和潜在的利益冲突可能对股东不利。

基金受到实际和潜在利益冲突的影响，涉及管理所有者或其任何关联公司、商品经纪(包括其委托人及其关联公司)、指数赞助商和景顺分销商。主管人及其负责人--他们都从事其他投资活动--不必将大部分时间用于基金的业务，这也可能与基金产生许多利益冲突。管理所有者及其委托人和关联公司从事广泛的资产管理和金融服务活动，并可能在正常业务过程中从事导致其利益或其其他客户的利益与基金及其股东的利益发生冲突的活动。

由于这些关系和其他关系，与基金有关的各方有财务动机以不符合基金和股东最佳利益的方式行事。例如，通过投资于关联货币市场共同基金和/或T-Bill ETF用于保证金和/或现金管理目的，管理所有者可以选择关联货币市场共同基金和/或T-Bill ETF，其支付的股息可能低于非关联货币市场共同基金和/或T-Bill ETF。此外，如果管理拥有人在对关联基金不利的情况下试图赎回基金在关联货币市场共同基金或T-Bill ETF中的权益，则管理所有者将存在利益冲突。主管人尚未建立任何解决利益冲突的正式程序。因此，投资者依赖于受到此类冲突影响的各方的诚意来公平地解决这些冲突。尽管管理所有者试图监督这些冲突，但管理所有者要确保这些冲突实际上不会对基金和股东造成不利后果，即使不是不可能，也是极其困难的。

基金可能面临与商品经纪人有关的某些冲突，包括但不限于因从其他客户获得更多赔偿或代表通过商品经纪人交易的第三方账户购买相对或相互竞争的头寸而产生的冲突。由于管理所有人和景顺总代理商是附属公司，管理所有人没有动力更换景顺总代理商。此外，管理所有者在保留景顺总代理商时，没有进行公平协商。

缺乏代表投资者的独立顾问可能会对您产生不利影响。

管理所有人就基金的运作与律师、会计师和其他顾问进行了磋商。本公司并未委任任何律师代表贵公司就基金持续发售股份事宜进行辩护。因此，您应该咨询您自己的法律、税务和财务顾问，以确定您是否应该投资于该基金。

基金终止的可能性可能会对您的投资组合产生不利影响。

基金是否会继续运作及提供意见，最终由管理拥有人自行决定。基金管理人可以提前120天书面通知所有股东和受托人退出基金，这将导致基金终止，除非找到替代的管理人。持有50%或以上股份的股东有权终止

基金。如果这样行使，希望继续投资于追踪基金指数的工具的投资者将不得不寻找另一种工具，并且可能无法找到另一种提供与基金相同功能的工具。有关终止事件的摘要，请参阅“股份说明；信托协议的某些重要条款--终止事件”。这种不利的发展可能会导致你清算你的投资，并扰乱你投资组合的整体到期日和时机。此外，在基金清理结束和终止的情况下，股东从出售基金资产中获得的收益可能少于在清理结束和终止的情况下出售这些资产所能变现的数额。如果在商品期货交易委员会的注册或在管理所有人或商品经纪人的国家金融管理局的会员资格被撤销或暂停，该实体将不再能够向基金提供服务。

与基金有关的知识产权所有权争夺权可能会对基金和对股票的投资产生不利影响。

尽管管理所有人认为以本招股说明书所述的方式运营基金所需的所有知识产权均由管理所有人拥有或许可给管理所有人或已获得，但第三方可以主张或主张可能与基金的设计、结构和运作有关的知识产权的所有权。只要就该等所有权提出任何申索或提起任何法律程序以提出该等申索，则发出任何限制令或禁制令、谈判、诉讼或解决该等申索，或在法庭上最终处置该等申索，均可能对基金及对股份的投资造成不利影响。例如，此类行动可能导致基金支付费用或损害赔偿、暂停活动或终止基金。

如果基金需要赔偿受托人或管理拥有人，股份的价值将受到不利影响。

根据信托协议，受托人和管理拥有人有权就他们招致的任何责任或费用获得赔偿，但因严重疏忽或故意行为不当而产生的任何费用除外。这意味着管理所有人可以要求出售基金的资产，以弥补基金或受托人遭受的损失或责任。任何这类出售都会降低基金的资产净值，从而降低股票的价值。

虽然股份属有限责任投资，但在某些情况下，例如基金破产或股东向基金作出弥偿，会增加股东的责任。

股票属于有限责任投资；投资者的损失不得超过其投资金额，包括其投资的任何增值。但是，根据破产法，在基金实际上资不抵债或违反《信托协议》的情况下，股东可以被要求将他们收到的任何分配退还给基金的财产。此外，股东在信托协议中同意，他们将赔偿基金因下列原因而遭受的任何损害：

●

与基金业务无关的股东行动，或

●

这些投资者所在的州或市政府对股票征收的税款。

该基金持有的货币市场共同基金可能出现亏损。

如果政府货币市场基金每周的流动资产低于某个门槛，基金可以投资于那些选择不依赖于对股东赎回收取费用或流动资金的能力，或暂时暂停赎回特权或盖茨的能力。尽管这类政府货币市场基金寻求将投资价值保持在每股1.00美元，但不能保证它们能够做到这一点。因此，该基金可能因投资政府货币市场基金而亏损。政府货币市场基金的投资不受联邦存款保险公司(“FDIC”)或任何其他政府机构的保险或担保。政府货币市场基金的股价可能跌至1.00美元以下。基金不能依赖或期望政府货币市场基金的顾问或其关联公司签订支持协议或采取其他行动来维持政府货币市场基金1.00美元的份额

价格。在某些市场上，政府货币市场基金所持资产的信用质量可能会迅速变化，单一所持资产的违约可能会对政府货币市场基金的股价产生不利影响。由于利率波动，政府货币市场基金持有的证券的市值可能会有所不同。在赎回压力较大和/或市场流动性较差的时期，政府货币市场基金的股价也可能受到负面影响。

由于越来越多地使用技术，有意和无意的网络攻击构成了运营和信息安全风险。

由于越来越多地使用互联网等技术，并依赖计算机系统履行必要的业务职能，基金容易受到业务和信息安全风险的影响。一般来说，网络事件可能是由蓄意攻击或无意事件造成的。网络攻击包括但不限于为挪用资产或敏感信息、损坏数据或造成运营中断而未经授权访问数字系统。

网络攻击也可能以不需要获得未经授权的访问的方式进行，例如导致对网站的拒绝服务攻击。基金投资的第三方服务提供商(包括但不限于指数赞助商、管理人和转让代理)或货币市场共同基金和国债ETF的网络安全故障或违规，有能力造成中断和影响业务运营，可能导致财务损失、股东或授权参与者无法分别在股票和创设单位进行交易、违反适用的隐私和其他法律、监管罚款、惩罚、声誉损害、偿还或其他赔偿成本、和/或额外的合规成本。此外，为了防止未来发生任何网络事件，可能会产生巨额成本。基金及其股东可能因此受到负面影响。

虽然管理所有者已经建立了合理设计的业务连续性计划和系统，以检测和防止此类网络攻击有效，但此类计划和系统存在固有的局限性。例如，在实施反补贴措施之前，可能尚未发现某些现有风险，或者会出现新的风险。此外，基金不能控制、甚至不一定影响基金的第三方服务提供商制定的网络安全计划和系统。由于基金的几乎所有业务需要都依赖于第三方服务提供商(包括管理所有人)，因此基金面临着服务提供商遭受网络攻击将严重损害其正常业务的风险，即使基金本身没有受到这种攻击。影响基金任何服务提供商的网络安全事件可能导致信息丢失或意外披露或基金资产丢失或被盗，并可能对基金服务提供商开展业务的能力产生不利影响，包括其代表基金开展业务的能力。此外，发生网络安全事件的服务提供者可能会将通常用于为基金提供服务的资源转用于处理该事件，这可能会对基金的运作产生不利影响。网络攻击还可能扰乱基金投资期货合约的期货交易所和结算所，以及基金买卖国债ETF股票的交易所，这可能导致基金实现其投资目标的能力中断，给基金和股东造成财务损失。

前瞻性陈述

本说明书包括符合1933年《证券法》(下称《证券法》)第27A节和《1934年证券交易法》(下称《交易法》)第21E节的前瞻性表述，涉及重大风险和不确定因素。招股说明书中讨论的非历史事实的事项为前瞻性陈述。这些前瞻性陈述基于基金和管理所有人对基金和基金业务和行业的未来结果、业绩、前景和机会的当前预期、估计和预测，以及他们对未来事件的信念和假设，仅说明截至作出这些陈述之日。诸如“预期”、“预期”、“打算”、“计划”、“相信”、“寻求”、“展望”和“估计”等词语以及类似的词语和短语均表示前瞻性陈述。

前瞻性陈述不能保证未来的结果。很难预测可能影响基金及其业绩的未来经济和行业趋势。基金交易的金融工具市场、相关实物商品市场、适用于景顺资本管理有限责任公司、基金和基金服务提供商的法律和监管制度、更广泛的经济和全球政治方面的情况和重要因素、风险和不确定因素可能会导致实际结果与此类前瞻性陈述所表达的结果大不相同。不能保证本招股说明书中的前瞻性陈述将被证明是准确的。可能导致结果与前瞻性陈述中表达的结果不同的因素会受到许多风险、不确定因素和其他因素的影响，包括在“风险因素”和本招股说明书其他部分以及基金提交给美国证券交易委员会的其他文件中描述的那些因素，如基金截至2023年12月31日的财政年度10-K表年度报告，以及以下内容：

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与基金所持资产的市场波动和价格波动有关的风险，包括实施交易限制或交易暂停，以及潜在的投资损失；

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股票市场价格与资产净值不符的风险；

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与市场竞争有关的风险；

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与期货合约特有的市场状况有关的风险；

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与监管行动的影响有关的风险，如头寸限制、问责水平和每日限制；以及

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与全球经济和金融状况、不利的公共卫生紧急情况或地缘政治冲突有关的风险，包括俄罗斯与乌克兰或以色列与哈马斯之间的冲突及其周边地区冲突的扩大、恐怖主义行为、大规模伤亡事件、社会动荡、内乱或抗命。

您不应过度依赖任何前瞻性陈述。除联邦证券法明确要求外，由于新信息、未来事件或情况变化或本招股说明书发布之日后的任何其他原因，管理所有者没有义务公开更新或修改本招股说明书中描述的任何前瞻性陈述或风险、不确定因素或其他因素。

投资目标：

该基金寻求追踪指数水平随时间的变化，无论是正的或负的变化，加上基金的国库收入、货币市场收入和国债ETF收入的总和对基金支出的超额(如果有的话)。该基金投资于期货合约，试图跟踪其指数。本基金持有国库券、货币市场共同基金及T-Bill-ETF，只作保证金及/或现金管理用途。虽然基金的业绩将反映这些持有量的升值或贬值，但基金的业绩，无论是积极的还是消极的，都将主要受到其交易期货合约的战略的推动，目的是寻求跟踪指数。

投资于基金并不能使股东免受某些风险的影响，包括价格波动。此外，该指数使用了一种最佳的YEELDTM方法，该方法寻求将其他大宗商品指数可能经历的负滚动收益率的影响降至最低。“负滚动收益率”是一个术语，描述了期货合约价格曲线向上倾斜的不利影响，这使得用新合约取代即将到期的合约的成本更高。然而，最佳的YEELDTM方法可能并不成功，在这种情况下，通过跟踪指数，基金可能会受到负面影响。

这些股票旨在提供通常与指数水平随着时间的变化而变化的投资结果，无论是积极的还是消极的。预计这些股份的价值将随着基金投资组合价值的变化而波动。这些股票的市场价格可能与每股资产净值不同，但这两个估值通常预计会非常接近。见“风险因素-资产净值可能并不总是与市场价格相对应，因此，可能会以与股票市场价格不同的值创建或赎回创建单位。”

本基金交易受CFTC或期货交易所规则(视适用情况而定)规定头寸限制的指数合约。当基金接近或达到指数商品仓位限制时，基金可开始投资于参考其他指数商品的指数合约。在该等情况下，基金亦可买卖以指数商品以外的商品为基础的期货合约，而管理拥有人合理地相信这些商品的交易价格倾向于显示与指数合约相关的交易价格。如果在任何时候投资于其他期货合约是不切实际的，包括在指数合约的期货市场交易清淡，或通过使用指数合约获得指数商品的全部或部分敞口的效率低下的情况下，管理所有者可决定投资于其他期货合约。这些其他期货合约可能基于指数商品，也可能不基于指数商品。如果它们不是，管理所有者寻求选择它合理地认为倾向于显示与指数合约相关的交易价格的期货合约。

根据经修订的信托基金第五次经修订及重订的信托声明及信托协议(“信托协议”)，管理拥有人独家管理及控制基金所有方面的业务。受托人在发售股份和管理基金方面的责任和责任仅限于其在信托协议下的明示义务。受托人将没有义务或责任监督管理所有者的表现，也不对管理所有者的作为或不作为承担任何责任。

不能保证基金将实现其投资目标或避免重大损失。

临时防御阵地

由于基金寻求跟踪指数水平在一段时间内的变化，无论是积极的还是消极的，基金通常不会在市场、经济或其他不利条件下采取临时防御立场。然而，在高度紧张的市场中，例如可能出现超级期货溢价环境(下一个月的期货合约交易价格显著低于随后几个月交割的期货合约，通常表明参考商品供过于求)，管理所有者可能会酌情采取临时防御措施，以现金或现金等价物、货币市场基金和/或国债ETF(包括由管理所有者的关联公司管理的货币市场基金和T-Bill ETF)或指数合约以外的期货合约的形式持有基金的一部分资产。持有这样的头寸可能意味着在市场价格不断上涨的时期失去投资机会。在此期间，基金可能无法实现其跟踪指数的投资目标。

管理所有者的角色

管理所有人担任基金的商品池经营者和商品交易顾问。具体而言，基金的管理所有人：

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选择受托人、商品经纪人、管理人、指数保荐人、托管人、转让代理、分销商和审计师；

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谈判各种协议和费用；

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执行基金管理人认为基金可能不时需要的其他服务；以及

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监测基金投资组合的业绩结果，并重新分配投资组合内的资产，以期使基金投资组合的业绩随着时间的推移跟踪指数的业绩。

管理所有人在商品期货交易委员会注册为商品池运营商和商品交易顾问，是NFA的成员。管理所有者是NFA批准的互换公司。

管理所有者的主要办事处位于C/o Invesco Capital Management LLC，Lacey Road 3500 Lacey Road，Suite700，Downers Grove，IL 60515。管理业主的电话号码是(800) 983-0903。

盈亏平衡分析

股东应预期基金在股东投资的前12个月的费用和支出将相当于基金资产净值的0.87%。这一数额相当于每年每股0.2028美元，即23.25美元，这是基金截至2024年5月31日的每股净资产净值。根据截至2024年5月31日的市场利率，基金的国库收入预计将以5.20%的比率赚取，货币市场收入预计将以5.20%的比率赚取，国债ETF的收入预计将以5.00%的比率赚取。这意味着，在头12个月内，基金的交易损失将超过基金收入与支出之间的正差额。因此，盈亏平衡金额反映为基金资产净值的0.00美元和0%。虽然基金的业绩将反映这些持有量的升值或贬值，但基金的业绩，无论是积极的还是消极的，将主要受到其交易期货合同的战略的推动，目的是寻求跟踪指数。

盈亏平衡表

下一页的盈亏平衡表显示，根据截至2024年5月31日的每股资产净值，每股23.25美元的初始投资价值要等于发行后12个月的原始投资额，需要大约百分比和美元回报。

讨论中反映的数额和所附表格反映了四舍五入的效果。

盈亏平衡表

如图所示，盈亏平衡表仅为近似值。由于假设每股资产净值不变，基金的实际资本化并不直接影响其费用占其资产净值的百分比。

	美元金额和百分比费用和利息收入
费用1	$	%
管理Fee2	$0.1976	0.85%
提供费用报销	$0.0000	0.00%
经纪佣金和佣金3	$0.0052	0.02%
日常业务、行政和其他普通开支4	$0.0000	0.00%
国债收入、货币市场收入和国债ETF收入5	$1.1974	5.15%
12个月早餐6，7	$0.00	0.00%

有关盈亏平衡表中包含的费用的说明，请参阅“费用”部分。

管理所有者从自己的资产中支付管理人、景顺经销商和指数赞助商的费用和开支。本基金可出于保证金及/或现金管理的目的，投资于由管理拥有人的联营公司管理的货币市场共同基金及/或国债ETF。基金通过这种投资可能产生的管理费的间接部分是支付给管理所有者的管理费之外的费用。管理所有人已根据合同无限期地同意免除其收到的费用，其数额相当于基金通过投资于附属货币市场共同基金和/或附属T-Bill ETF而产生的间接管理费。管理拥有人可提前60天通知终止本豁免。截至2024年5月31日，这一豁免约为每股每年0.02美元。

将产生的经纪佣金和交易手续费的实际金额将根据基金的交易频率和交易的具体期货合约而有所不同。

管理所有人负责支付基金的所有日常业务、行政和其他一般费用。

国库收入假设为5.20%，货币市场收入假设为5.20%，国债ETF收入假设为5.00%。这些假设汇率是基于2024年5月31日的市场汇率。T-Bill ETF收入反映基金持有的T-Bill ETF的股息收入(如果有的话)。实际国债收入、货币市场收入和国债ETF收入可能高于或低于所显示的水平。

投资者可以支付与购买股票相关的经纪佣金。经纪佣金没有包括在盈亏平衡表中，因为它们是由投资者而不是基金承担的，通常会因投资者而异。鼓励投资者审查其经纪账户的条款，以确定适用的收费。

表中显示，在基金投资的前12个月中，盈亏平衡金额为0.00美元，资产净值的0%。这些数字反映，在头12个月内，基金的国库收入、货币市场收入和国债ETF收入预计将超过基金的费用和支出。

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景顺DB商品指数追踪基金业绩(行情：DBC)

池的名称	Invesco DB大宗商品指数跟踪基金
池的类型	公开、交易所上市商品池
开始买卖	2006年2月
截至5月31日的总资本认购额， 20241	$20,687,283,269
截至2024年5月31日的资产净值	$1,772,481,637
截至20242年5月31日每股资产净值	$23.25
最严重的月度跌幅3	（16.86）% 2020年3月
从峰到谷的最差降幅4	（74.61）% 2008年6月-2020年4月

月收益率	2024 (%)	2023 (%)	2022 (%)	2021 (%)	2020 (%)	2019 (%)
一月	1.50	0.61	7.87	3.55	(8.60)	7.34
二月	(1.65)	(3.99)	6.49	10.28	(6.80)	3.03
三月	4.41	(0.21)	9.50	(1.08)	(16.86)	(0.38)
四月	1.83	(0.88)	6.18	8.15	(3.37)	1.19
可能	(0.64)	(6.16)	3.47	3.52	8.43	(5.71)
六月		2.81	(7.06)	3.72	3.97	3.89
七月		8.49	(1.69)	1.61	5.20	(0.76)
八月		(0.24)	(1.22)	(1.69)	4.25	(4.98)
九月		1.38	(7.39)	5.00	(2.97)	0.94
十月		(1.81)	5.22	5.90	(3.21)	2.20
十一月		(1.80)	0.91	(9.04)	10.02	(0.46)
十二月		(3.80)	(2.40)	6.64	5.16	6.06
复合收益率5	5.44%	(6.18)%	19.69%	41.34%	(8.03)%	12.16%

年度总回报-历年（过去10年）6

平均年回报率(截至2024年5月31日)

	基金(%)	索引(%)	DBIQ指数TR7(%)	S&P GSCI商品指数总回报率8(%)
1年	10.34%	5.53%	11.36%	18.37%
5年	10.43%	9.00%	11.41%	8.91%
10年	(0.30)%	(0.75)%	0.77%	(3.06)%

过去的表现并不一定预示着未来的结果

该基金自成立至2015年2月23日(不含)的业绩信息反映了基金前任管理所有者的相关业绩。2015年2月23日及之后的所有绩效信息都反映了与管理所有者相关的绩效。

演出脚注信息

“总资本认购额”是指包括后来赎回投资的投资者在内的所有向基金捐款的金额的总和。

“每股资产净值”是基金的资产净值除以截至2024年5月31日的流通股总数。

“每月最大损失”是指最近五个日历年和年初至今(如果适用)期间遭受的最大单月损失。招股说明书这一节所用的“减记”是指基金在指定期间内遭受的损失，按回报率计算，即用净业绩除以期初股本。“减值”只按月回报计算，并不反映月份内的数字。“月”是月度下降最严重的月份。

“最糟糕的峰谷缩水”是最近五个日历年每股资产净值的最大百分比降幅(如果峰值的开始日期超过了这一时期，则在适用的范围内，超过最近五个日历年的时期)。这不一定是连续下跌，但可以是一系列正收益和负收益，其中负收益大于正收益。“最糟糕的峰谷缩水”是指在随后的月末没有达到或超过该月末每股资产净值的情况下，每股资产净值的最大百分比降幅。例如，如果基金的每股资产净值在1月和2月分别下降了1美元，在3月份增加了1美元，4月份又下降了2美元，则截至4月底进行的“从峰到谷”的缩水分析将认为“缩水”仍在继续，数额为3美元，而如果3月份每股资产净值增加了2美元，1-2月的缩水将在2月底的2美元水平上结束。

基金的“复合收益率”的计算方法是，按复合基准乘以上表所列的每个月收益率，而不是将这些月收益率相加或取其平均值。对于不到一年的时间段，结果是今年到目前为止的。

显示的报税表是以前完整历年的报税表。

DBIQ最佳收益率多元化商品指数总回报(“DBIQ指数 tr™”)DBIQ指数tr™反映了与该指数相同的基础商品的市值变化。DBIQ指数tr™和该指数都在最佳收益率的基础上反映了这些变化。DBIQ指数TRETF是以基金(总回报)为基础计算的，反映了标的指数大宗商品的市场价值和固定收益证券名义篮子的利息收入的变化。包括DBIQ指数TRETF是为了让投资者可以评估同时包含期货和收入成分的指数，因为基金跟踪该指数，并预计从出于保证金和/或现金管理目的而维持的国债、货币市场基金和/或国债 ™的头寸中产生收入。

纳入S GSCI商品指数总回报，为投资者提供一个额外的评估基金的基础。

该基金不跟踪大商所指数tr或S沪深商品指数的总回报。上图所示的指数/基准业绩信息并不代表基金的业绩，任何业绩信息(包括基金的业绩信息)都不能代表基金未来的业绩。

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DBIQ最优收益率多元化描述商品指数超额收益TM

景顺DB商品指数追踪基金(以下简称“基金”)并非由德意志银行、德意志银行证券股份有限公司或德意志银行或德意志银行证券股份有限公司(统称为“德意志银行”)的任何附属公司或附属公司赞助或背书。DBIQ最佳收益率多元化商品指数超额收益™(“指数”)是德意志银行证券公司的独家财产。“DBIQ”和“最佳收益率”是德意志银行股份公司的服务标志，并已被德意志银行证券公司授权用于特定目的。德意志银行或参与或编制该指数的任何其他方都不对该指数、基金或一般证券投资的可取性作出任何明示或默示的陈述或担保。德意志银行或参与编制或编制该指数或与其有关的任何其他方面，均无义务在厘定、组成或计算该指数时，考虑基金的发起人景顺资本管理有限公司或其客户的需要。德意志银行或参与编制或编制该指数或与编制或编制该指数有关的任何其他人士，概不负责或参与厘定该基金的价格、数量或估值的时间。德意志银行或参与编制或编制该指数或与编制或编制该指数有关的任何其他人士，均不承担任何与基金管理或交易有关的义务或责任。

德意志银行或参与、或与制作或编制索引有关的任何其他方，均不保证或保证索引或其中包含的任何数据的准确性和/或完整性，且对其中的任何错误、遗漏或中断概不负责。对于景顺资本管理有限责任公司使用该指数或其中包含的任何数据将获得的结果，德意志银行或参与、制作或编制该指数、或与之相关的任何其他各方，均不作任何明示或默示的保证。德意志银行或参与、或与制作或编制指数有关的任何其他方，均不对指数或其中包含的任何数据的适销性或特定用途或用途的适销性或适用性作出任何明示或默示的保证，并明确表示不作任何保证。在不限制上述任何规定的情况下，德意志银行或参与或涉及制作或编制指数的任何其他方，即使被告知可能发生这种情况，也不对直接、间接、惩罚性、特殊、后果性或任何其他损害或损失(包括利润损失)承担任何责任。除另有明确相反规定外，德意志银行与景顺资本管理有限责任公司之间的任何协议或安排均无第三方受益人。

本基金股份的买方、卖方或持有人，或任何其他个人或实体，在未事先联系德意志银行以确定是否需要德意志银行许可的情况下，不得使用或提及任何德意志银行的商品名称、商标或服务标志来赞助、背书、营销或推广本基金。在任何情况下，未经德意志银行书面许可，任何个人或实体不得声称与德意志银行有任何联系。

一般信息

该指数旨在反映指数商品市值的变化，无论是正值还是负值。该指数是(I)根据超额收益或无资金基础计算的，(Ii)滚动的方式旨在潜在地最大限度地增加落后市场的滚动收益，并最大限度地减少在期货市场(或在罕见的“超级期货”市场)滚动造成的损失。

指数构成

该指数旨在由指数商品的名义金额组成。指数中包含的指数商品的名义金额大致与指数商品的全球产量和供应量的历史水平成比例。

该指数每年在11月重新平衡，以确保每种指数商品的加权比例与这些指数商品在基准日期的加权比例相同。下表反映了每种指数商品在基准日期的指数基础权重：

指数商品	指标基本权重(%)
轻质低硫原油(WTI)	12.375
超低硫柴油	12.375
RBOB汽油	12.375
天然气	5.500
布伦特原油	12.375
黄金	8.000
白银	2.000
铝	4.167
锌	4.167
A级铜	4.167
玉米	5.625
小麦	5.625
大豆	5.625
糖	5.625
基准日期的收盘水平	100.000

该指数已计算回基准日期。在基准日，收盘价为100。

指数商品在以下期货交易所交易：轻质低硫原油(WTI)、超低硫柴油(也称为取暖油)、RBOB汽油和天然气：纽约商品交易所；布伦特原油：ICE欧洲期货；黄金和白银：纽约商品交易所；A级铝、锌和铜：LME；玉米、小麦和大豆：芝加哥期货交易所；以及糖：ICE美国期货公司。

如果指数保荐人无法计算指数商品的收盘价，指数的构成可能会进行调整。

指数方法包括在期货合约接近到期日时对其进行替换的条款。这种替换是在一段时间内进行的，以减少被替换的期货合约对市场的影响。对于每一种指数商品，基金在从一种期货合约“滚动”到另一种期货合约时，采用基于规则的方法。不是根据预定的时间表(例如，每月)选择新的期货合约，而是每个指数商品从一个合约滚动到另一个期货合约，该期货合约旨在在当前市场条件下产生最有利的“隐含滚动收益率”。在期货合约价格曲线向上倾斜的地方，隐含的滚动收益率预计为负值，这是一种被称为“期货溢价”的市场状况。期货溢价是指远期交割月份的合同价格高于近期交割月份的合同价格，这通常是由于与较长时间储存特定实物商品相关的成本。在期货市场中滚动往往会拖累期货交易的回报。在这样的市场条件下，该指数选择一种新的指数商品期货合约，旨在将滚动收益率为负的影响降至最低。此外，在特定市场压力的情况下，下一个月的期货合约(例如，2024年9月可获得的2024年10月期货合约)的交易价格可能显著低于在随后几个月交割的期货合约，这通常表明参考商品在被称为“超级期货溢价”的市场中供过于求。有关“超级期货溢价”市场相关风险的讨论，请参阅上面的“风险因素”一节。

相反，在期货合约价格曲线向下倾斜的情况下，隐含的滚动收益率预计为正，这是一种被称为“现货溢价”的市场状况。当到期期限较短的合约的价格高于期限较长的合约时，就存在现货溢价，这种情况通常与快速消耗而不是入库的大宗商品有关。在一个落后的市场中滚动，往往会提高期货交易的回报。该指数在这样的市场条件下选择一种新的指数商品期货合约，旨在最大限度地发挥正滚动收益率的影响。

期货交易的收益被称为超额收益，它是基于指数商品现货价格和交易指数合约的滚动收益的综合收益。指数考虑隐含滚动收益率的影响，选择在当前市场条件下交割月份在未来13个月内产生最有利隐含滚动收益率的期货合约作为即将到期的期货合约的替代合约。

如果在任何时候投资于其他期货合约是不切实际的，包括在指数合约的期货市场交易清淡，或通过使用指数合约获得指数商品的全部或部分敞口的效率低下的情况下，管理所有者可决定投资于其他期货合约。这些其他期货合约可能基于指数商品，也可能不基于指数商品。当它们不是时，管理所有者可能会寻求选择它合理地认为倾向于展示与指数合约相关的交易价格的期货合约。此外，当基金接近或达到某一指数商品的持仓限额时，基金可开始投资于参考其他指数商品的指数合约。在这种情况下，基金还可以交易基于指数商品以外的商品的期货合约，而管理所有者有理由相信这些商品的交易价格往往与指数合约的交易价格相关。

该指数是在超额回报(无资金)的基础上以美元计算的，这意味着该指数只反映与指数商品现货价格相关的回报以及与交易指数合约相关的滚动收益率。与指数基金不同的是，基金还持有证券作为抵押品，预计会产生收入，包括国债、货币市场共同基金和国债ETF。这些证券由托管人持有。此外，存放于商品经纪的国库券可作为基金期货头寸的保证金。该指数不反映任何相应的收入特征。

每种指数商品的期货合约价格将为该指数商品在相关交易所开市当日(“指数营业日”)的交易所收盘价。如果工作日不是交易所营业日(如以下句子所定义)，而是指数营业日，则每种指数商品将使用前一个指数营业日的交易所收盘价。“交易所营业日”就指数商品而言，是指该指数商品在相关交易所的交易日(除非发生指数中断事件或不可抗力事件)。

在每个月的第一个指数营业日(“验证日”)，每个指数商品期货合约将接受测试，以确定是否继续将其纳入指数。如果指数商品期货合约要求在下一个月(即交割月)交割标的商品，将选择一份新的指数商品期货合约纳入指数。例如，如果第一个指数营业日是当年的5月1日，而指数中当前的指数商品期货合约的交割月份是当年的6月，则会选择交割月份较晚的新的指数商品期货合约。

对于指数中的每一种标的指数商品，所选择的新指数合约将是基于每个合格指数合约的收盘价具有尽可能最佳的“隐含滚动收益率”的指数合约。合格指数合约是指交割月份(I)不早于指数中当前指数合约交割月份的下一个月，以及(Ii)不迟于验证日期后第13个月的任何指数合约。例如，如果第一个指数营业日是当年的5月1日，因此指数中当前的指数合约的交割月份是当年的6月，那么符合条件的新指数合约的交割月份必须在当前年的7月和下一年的6月之间。计算隐含滚动收益率，并选择在当前市场条件下具有最佳隐含滚动收益率的指数商品期货合约。如果两个期货合约具有相同的隐含滚动收益率，则选择交割月份之前个月数量最少的期货合约。

在选择期货合约后，每个指数商品在该特定月份进行滚动的月度滚动解除旧的期货合约，并建立新的期货合约。这将在本月的第二个和第六个索引营业日之间进行。

在滚动期间的每一天，都会计算新的名义持有量。然后计算离开该指数的指数合约和添加到该指数的新指数合约的计算。

在不是月度指数滚动天数的所有日子里，每个指数合约的名义持有量保持不变。

该指数在每年11月的第六个指数营业日重新加权。

指数计算以指数商品的加权平均收益表示。

指数方法论的变化

指数赞助商采用上述方法，其应用该方法为最终决定。指数赞助商可以在其认为适当的情况下，以任何理由随时改变其方法。

指数保荐人亦可以任何方式对指数的条款作出调整，包括(但不限于)更正任何明显或已证实的错误，或纠正、纠正或补充指数的任何有缺陷的条款。指数赞助商将公布任何此类调整的通知及其生效日期，如下所述。

公布收盘水平和调整数

为了计算指示性指数水平，指数赞助商每15秒对路透社进行一次调查，以确定每个标的期货合约相对于指数的每个指数商品的实时价格。然后，指数赞助商将一组规则应用于这些值，以创建指数的指示性级别。这些规则与指数保荐人在每个交易日结束时应用的计算指数收盘价的规则一致。

每股资产净值以前一天的最终资产净值为基础，在整个交易日每分钟调整四次，以反映基金期货头寸的持续价格变化，从而提供持续更新的估计每股资产净值。

指数发起人每天计算和公布指数的收盘价。管理所有人每天公布基金的资产净值和每股资产净值。指数保荐人还计算和发布日内指数水平，指数保荐人计算和管理所有者在每个交易日每15秒发布一次每股IIV(以美元报价)。

上述所有信息发布如下：

该指数的日内水平(代码：DBLCIX)和每股IIV(代码：DBCIIV)(代码：DBCIIV)(均以美元报价)在每个交易日的合并磁带、路透社和/或彭博社上每15秒公布一次。每股投资收益指数(代号：DBCIIV)也刊登在管理所有者的网站上，网址为https://www.invesco.com/ETFs，或其后继者。

纽约证券交易所Arca指数的最新收盘水平(代码：DBLCDBCE)在每个交易日的合并磁带、路透社和/或彭博社上公布。

所有上述有关该指数的信息也可在https://index.db.com.上公布。

对指数的任何调整都将在https://index.db.com和https://www.invesco.com/ETFs，或其任何继任者(S)上公布。

指数赞助商从指数赞助商认为可靠的来源获取信息以纳入指数或用于计算指数。指数保荐人、主管人、基金或其任何附属公司均不对指数或指数中包含的任何数据的准确性和/或完整性承担责任或保证其准确性和/或完整性。

指数计算中断

在某些事件或情况下，指数的计算可能是不可能或不可行的，这些事件或情况包括但不限于系统故障、自然灾害或人为灾难、天灾、武装冲突、恐怖主义行为、暴乱或劳工中断或任何类似的介入情况，这些情况超出了指数保荐人的合理控制范围，而指数保荐人认为这些情况会影响指数或任何指数商品。发生此类事件时，指数赞助商可酌情选择以下选项之一(或个以上)：

●

对指数条款作出其认为适当的决定和/或调整，以确定任何该等指数营业日的任何收盘水平；和/或

●

将与指数相关的信息推迟到下一个指数确定不存在不可抗力事件的营业日发布；和/或

●

永久取消发布与该指数有关的信息。

指数的计算也可能会因某一事件而中断，该事件要求指数保荐人在相关交易所发生或存在相关指数商品期货合约的交易日时，以另一种基准计算相关指数商品的收盘价。如果此类指数中断事件发生并持续连续五个交易日，指数保荐人将酌情决定：

●

继续计算该指数商品在相关交易所连续五个交易日的相关收盘价；或

●

如果该期限超过连续五个交易日，指数保荐人可以选择更换该指数商品的期货合约，并应对指数的计算方法和计算作出其认为适当的所有必要的调整。

历史收盘水平

收盘水平表显示了指数自2014年1月以来的收盘水平(“收盘水平”)。关于期货合约收盘价的历史数据来自交易所，其中列出了与每种指数商品有关的每一种基础期货合约。指数保荐人尚未独立核实从这些来源提取的信息(S)。彭博社和路透社是LME有关铝历史收盘价的金属数据的提供商。

指数收盘水平等于所有指数商品的商品期货合约市值的加权总和。指数商品的商品期货合约的市值等于商品期货合约的数量乘以商品期货合约的收盘价。指数商品的权重是指数商品的商品期货合约的市值除以指数商品的所有商品期货合约的全部市值之和，再乘以100%。

指数规则规定了在每个指数合约中的持有量。在由最佳收益率™滚动规则确定的指数再平衡期内，每种指数商品的持有量变化。

收盘档次表

DBIQ最佳收益率多样化商品指数超额 ReturnTM

	收盘水平		指数变化
	高1	低2	年3	自.以来启事4
2014	361.57	252.62	-26.45%	152.62%
2015	254.63	182.07	-26.72%	85.13%
2016	220.59	164.09	19.15%	120.59%
2017	231.99	191.89	5.17%	131.99%
2018	257.27	199.15	-12.91%	102.04%
2019	227.87	202.04	10.60%	123.46%
2020	227.78	146.92	-7.87%	105.87%
2021	308.16	205.87	42.53%	193.43%
2022	433.80	295.64	18.80%	248.61%
2023	355.53	306.74	-10.07%	213.49%
2024年（年初至今）5	334.30	307.47	3.54%	224.60%

先前指数水平和上述指数水平的变化并不代表基金的表现，也不表明基金的未来表现。该指数不反映与运营基金或实际交易相关的任何费用或支出。

备注

“收盘水平”下的“高”反映指数在适用年度内的最高收盘水平。

“收盘水平”下的“低”反映指数在适用年度内的最低收盘水平。

“指数变化”下的“年度”反映了截至每个适用年份12月31日指数收盘水平的年度变化。

“指数变动”下的“自初始”反映了自成立以来指数截至每个适用年度12月31日的复合年度收盘水平的变化。

2024年1月1日至2024年5月31日期间。

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收益的使用

基金将发行股票的收益用于交易指数合约，以跟踪指数水平随时间推移的正或负变化。截至2024年5月31日，本基金对指数合约的分配（基于此类合约的名义价值）如下：

期货合约	100.42%
RBOB汽油	12.93%
布伦特原油	12.71%
轻质低硫原油（WTI）	12.57%
超低硫柴油	11.91%
黄金	9.35%
小麦	5.96%
大豆	5.21%
铜	5.09%
玉米	5.07%
锌	4.78%
铝材	4.75%
糖	4.21%
天然气	3.27%
银牌	2.62%

发行所得还用于支付基金的费用、开支和其他成本。未在商品经纪商作为基金指数合约头寸保证金入账的收益存放在托管人处。作为保证金入账或出于现金管理目的而持有的收益可以采取国库券、货币市场基金和国债ETF的份额、其他有资格用作保证金的证券和/或现金的形式。截至2024年5月31日，基金资产净值中约有12%作为其所持指数合约的抵押品。抵押品要求最初由适用的期货交易所设定。商品经纪根据一系列因素应用额外的抵押品要求，这些因素包括但不限于波动性、集中度、未平仓权益的百分比以及与指数合约有关的头寸规模。为了计算基金资产净值中作为抵押品的大约百分比，基金管理的总资产反映了截至2024年5月31日基金持有的国库券、货币市场共同基金、国债ETF、现金和指数合约价值的总和。

对于在美国交易所交易期货合约的基金，基金存放在其商品经纪商作为保证金的资产必须根据CFTC的规定进行隔离。此类独立基金只能投资于有限范围的工具，主要是美国政府债券。

至于在非美国期货交易所进行期货交易的基金，存入该等交易所保证金仓位的资金将投资于银行存款，或投资于信誉与商品期货交易委员会授权投资客户分离基金的工具大致相若的工具。然而，应该指出的是，CFTC适用的规则禁止在外汇交易中使用的资金存入“客户独立基金账户”。截至2024年5月31日，该基金27.19%的资产用于在非美国期货交易所(LME和ICE欧洲期货交易所)进行交易。

尽管下列百分比可能会随着时间的推移而发生很大变化，但截至本招股说明书的日期，基金估计：

(i)

至多约12%的基金资产净值将存放在基金名称的独立账户中，存放在商品经纪商(或另一家合格金融机构，视情况而定)，以保证金基金的指数合约头寸。这些基金根据CFTC规则进行隔离；和

(Ii)

至多约88%的基金资产净值在托管人的独立账户中保存。

管理所有人负责监督将收益用于商品经纪的保证金用途，并负责将托管的收益用于现金管理目的的投资。截至2024年5月31日，基金用于现金管理的国债、货币市场共同基金和国债ETF的配置如下：

美国国库券	38.62%
货币市场共同基金	26.62%
T-Bill ETF	12.14%

虽然基金的业绩将反映这些资产的升值或贬值，但基金的业绩--无论是积极的还是消极的--将主要受到其交易指数合同的战略的推动，目的是寻求跟踪指数。

该基金的国库收入、货币市场收入和国债ETF收入均为100%。

收费

有关盈亏平衡的信息，请参阅“盈亏平衡分析”。

管理费

基金向管理所有人支付每月拖欠的管理费，金额相当于基金每日资产净值的0.85%。支付管理费是考虑到管理所有人提供与基金业务和事务管理有关的服务，包括提供商品期货交易咨询服务。

出于保证金和/或现金管理的目的，本基金可投资于货币市场共同基金和/或由管理所有者的关联公司管理的国债ETF。基金通过这种投资可能产生的管理费中的间接部分是支付给管理所有人的管理费之外的。管理拥有人已签约同意无限期豁免其收取的费用，其数额相等于基金因投资于附属货币市场共同基金及/或附属T-Bill ETF而产生的间接管理费。主管人可以提前60天通知终止本豁免。

组织和发行费用

与组织基金和首次发售股票有关的费用由基金的前任管理所有人(“前任管理拥有人”)支付。从基金开始交易至2015年2月23日(不包括该日)持续发售股票所产生的费用也由前任管理所有人支付。于二零一五年二月二十三日及以后持续发售股份所产生的开支，过去及现在均由管理拥有人支付。基金管理人汇总与景顺DB基金组合内的基金和其他商品池有关的发售费用，并分配与每个基金有关的成本，由基金管理人代表基金支付。管理拥有人预期，与持续发售景顺DB基金组合的股份有关的开支，可能约为基金现行有效注册说明书有效期内基金资产净值平均值的0.10%。在基金当前登记表的有效期内，这些费用可能有很大差异，但管理所有人保留支付这些费用以代替基金的义务。

与基金有关的发售开支是指与持续发售股份有关的开支，包括但不限于下列开支：

●

注册费、备案费和税金；

●

准备、印刷(包括排版)、修改、补充、邮寄和分发注册说明书及其证物和本招股说明书的费用；

●

确定资格、印刷(包括排版)、修改、补充、邮寄和分发与股票发行有关的销售材料的费用；

●

与股票发行和发行有关的旅费、电报、电话费和其他费用；以及

●

与此相关的会计、审计和法律费用(包括相关支出)。

主管人不会将主管人的间接费用分配给基金。

经纪佣金和费用

本基金向商品经纪支付所有经纪佣金，包括适用的交换费、NFA费用、放弃费用、场内经纪费用以及与其交易活动有关的其他交易相关费用和开支。平均而言，支付给大宗商品经纪商的总费用预计不到每笔往返交易7.00美元，尽管大宗商品经纪商的经纪佣金和交易费用是按合同或往返交易确定的。周转交易是既包括购买又包括清算出售的完成交易，或者是先出售后回补购买的交易。管理拥有人估计，任何一年的经纪佣金和手续费将约为基金资产净值的0.02%，尽管任何一年或任何一年的任何部分的实际经纪佣金和手续费金额可能更高。

日常业务、行政和其他普通费用

管理所有人支付基金的所有日常业务、行政和其他普通费用。这些费用包括但不限于受托人的费用和开支、支付给DBSI作为指数赞助商的许可费和服务费、法律和会计费用以及开支、税务准备费用、备案费用以及打印、邮寄和复印成本。基金不向管理所有人偿还基金的日常业务、行政和其他普通费用。管理所有人汇总与景顺DB基金组合内的基金和其他基金有关的日常业务、行政和其他普通费用，并分配与每个基金相关的成本。费用可能会有所不同，但管理所有人保留支付这些费用的义务，以代替基金。主管人预期景顺DB基金的所有日常营运、行政及其他一般开支，每年约为基金资产净值平均值的0.22%。

非经常性费用和费用

基金支付基金的所有非经常性和非常费用(信托协议中称为非常费用和开支)，一般由基金所有人决定(如果有的话)。非经常性和非常费用和开支包括法律索赔和负债、诉讼费用、赔偿费用和其他费用等项目，这些费用和开支不是基金或一般管理期货基金目前预期的义务。

管理费和费用应首先从国库收入、货币市场收入和/或国债ETF收入中支付

基金的管理费及经纪佣金及费用将首先从库房收入、货币市场收入及国债ETF收入(视何者适用而定)中支付，存入商品经纪作为保证金、托管人或其他形式。如库房收入、货币市场收入及国库券ETF收入(视何者适用而定)的总和不足以支付基金于任何期间应支付的费用及开支，则超出该等库房收入、货币市场收入及国库券ETF收入(视何者适用而定)的额外费用及开支将从期货交易的收入(如有)或出售基金的国库券及/或持有货币市场共同基金及/或持有国库券ETF的收入中支付。本基金持有国库券、货币市场共同基金及国库券ETF，仅作保证金及/或现金管理用途。

销售佣金

散户投资者可以通过传统的经纪账户买卖股票。预计投资者将从他们的经纪人那里获得与购买股票相关的佣金，这将因投资者而异。鼓励投资者查看其经纪账户的条款以了解适用的收费。

发行创设单位是根据金融业监管局(“FINRA”)的行为准则2310作出。根据事实和情况，授权参与者出售股票的价格超过该授权参与者在创设单位设立该股票时支付的价格，可被FINRA公司融资部视为承保补偿。

谁可以订阅

创建单位只能由授权参与者创建或赎回。每名获授权参与者必须(1)是注册经纪交易商或其他证券市场参与者，例如银行或其他金融机构，而无须注册为经纪交易商即可从事证券交易；(2)是DTC的参与者；及(3)已与基金及管理拥有人订立参与者协议。《参与者协议》规定了创建和赎回创设单位以及交付此类创设或赎回所需现金的程序。可从管理员处获得当前授权参与者的列表。有关详细信息，请参阅创建和赎回股份。

创建和赎回个股票

基金不时创建和赎回股票，但仅限于一个或多个创建单位。创建单位是由50,000股组成的块。创建单位只能由授权参与者创建或赎回。除非合计于创设单位，否则该等股份不得为可赎回证券。授权参与者为创建或赎回创设单元的每个订单支付500美元的交易费，如果未能及时交付此类订单，则需支付额外的手续费。管理所有人可随时自行决定从管理所有人的自有资产中偿还授权参与者的全部或部分加工费。获授权参与者可向其他投资者出售他们从基金购买的创设单位所包括的股份。

授权参与者是唯一可以下单创建和赎回创造单位的人。获授权的参与者必须是(1)注册经纪交易商或其他证券市场参与者，例如银行和其他金融机构，他们无须注册为经纪交易商即可从事证券交易；及(2)DTC的参与者。要成为授权参与者，个人必须与基金和管理所有人签订参与者协议。《参与者协议》规定了创建和赎回创设单位以及支付此类创设和赎回所需现金的程序。主管人可将其在《参与者协议》下的职责和义务委托给景顺经销商、管理人或转让代理，而无需任何股东或授权参与者的同意。只有在得到授权参与者同意的情况下，管理拥有人才能修改《参与者协议》，而其所附程序可在通知授权参与者的情况下进行修改。在这两种情况下，都不需要股东同意。为补偿转让代理在处理创造及赎回创造单位时所提供的服务，获授权参与者须为每次创造或赎回创造单位支付500元的交易费。从基金购买创造单位的授权参与者不会从管理所有者或基金获得任何费用、佣金或其他形式的补偿或诱因，并且该等人士对管理所有者或基金没有任何义务或责任实现任何股份的出售或转售。

请注意，授权参与者的某些活动可能会导致他们被视为分销的参与者，从而使他们成为法定承销商，并受制于证券法的招股说明书--交付和责任条款，如“分销计划”中所述。

授权参与者可以代表自己的账户，也可以作为经纪自营商、托管人和其他希望设立或赎回创设单位的证券市场参与者的代理人。

有兴趣购买创造单位的人应与管理所有者或管理员联系，以获得授权参与者的联系信息。未经授权参与者的股东只能通过授权参与者赎回其股份。

根据参与者协议，管理拥有人已同意赔偿授权参与者以及与授权参与者相关的某些方因下列原因而承担的某些责任：

●

管理所有人、基金或其各自的任何代理人或雇员违反《参与者协议》的任何规定，包括其中任何一方或基金或《官员证书》(定义见《参与者协议》)中的任何陈述、保证和契诺；

●

管理人未能履行参与人协议中规定的管理人的任何义务；

●

管理人未能遵守与参与者协议有关的适用法律和法规，除非管理人不会被要求赔偿管理人受补偿方(如参与人协议中的定义)，原因是合理依赖一个或多个管理人受补偿方的指示或陈述，或任何管理人受补偿方的疏忽或故意。

●

在最初向美国证券交易委员会提交的信托登记说明书、或其任何修订、或其任何修订或其任何修订或补充文件中，或因遗漏或被指遗漏或被指遗漏所需陈述或使其陈述不具误导性的重要事实而引起的或因此而引起的任何不真实陈述或被指称的不真实陈述，但注册说明书或招股章程中基于获授权参与者或其代表明确提供供登记说明书或招股章程使用的书面资料而作出的陈述除外。

根据参与者协议的规定，在没有重大疏忽、恶意或故意不当行为的情况下，对于因彼此或任何其他人向他们提供的数据或其他信息中的任何错误或错误，或由于他们所使用的电子通信手段的任何中断或延迟而产生的任何损失、责任、损害、成本或支出，管理所有者和授权参与者都不对彼此或任何其他人负责，包括通过授权参与者或代表授权参与者索赔的任何一方。

以下有关设立及赎回创设单位程序的说明仅为摘要，投资者应参阅信托协议的相关条文及参与者协议的表格，以了解更多详情。信托协议和参与者协议表格作为注册说明书的证物存档，本招股说明书是其中的一部分。

创作程序

在任何工作日，授权参与者可以向转移代理下订单，以创建一个或多个创造单位。就处理创设和赎回订单而言，“营业日”指纽约市银行被要求或被允许关闭的任何一天。创作订单必须在东部时间上午10：00之前下达。转移代理收到有效创建订单的日期是创建订单日期。制单结算日期为制单结算日期。如下所述，创建订单结算日期可以在创建订单日期之后的一个工作日内进行。通过下创建订单，并在交付之前

创建单位，授权的参与者的DTC帐户将被收取创建订单到期的不可退还的交易费。

创设单位将于创设订单交收日(东部时间下午2：45)、创设订单日期后的下一个营业日、纽约证券交易所Arca收市时的适用每股资产净值或交易其期货合约的最后一家交易所(以较迟的时间为准)发行，但前提是已及时收到所需款项。提交创建单后，授权参与者可以要求管理所有者同意创建单结算日期，直到创建单日期后的一个工作日。通过下创建订单，在收到创建单元之前，授权参与者的DTC账户将被收取创建订单的不可退还的交易费。

规定付款的厘定

创建每个创设单位所需支付的总金额为截至纽约证交所Arca收盘时间的50,000股资产净值，或基金期货合约交易的最后一个交易所在创设订单日的最后一个收盘时间，以较晚的时间为准。

由于购买创造单位的订单必须在东部时间上午10点之前下达，但创建创造单位所需的总付款要到东部时间下午4点才能确定，在收到创造订单的当天，授权参与者在提交创造单位的创造订单时将不知道创建创造单位所需的总付款金额。基金的净资产净值和创建创设单位所需的付款总额在提交创设订单和确定与其有关的购买价格金额之间可能大幅上升或下降。

拒绝设定命令

在以下情况下，管理所有者或转移代理可以拒绝创建订单：

●

管理所有者或转让代理确定创建顺序的格式不正确；

●

管理拥有人认为，接受或收到创设令将对基金或其股东造成不利的税务后果；或

●

在管理所有者或转让代理无法控制的情况下，对于所有实际目的而言，处理创造单元的创建都是不可行的。

对于拒绝任何创建订单，管理所有者概不负责。

如果创建新创建单位出现法律或操作障碍，基金也可能无法创建新的创建单位。

赎回程序

授权参与者可以赎回一个或多个创造单位的程序反映了创造单位的创造程序。在任何营业日，获授权参与者均可向转让代理订购赎回一个或多个创造单位。赎回订单必须在东部时间上午10：00之前下达。管理拥有人收到有效赎回令的日期为赎回令日期。赎回令交收日为赎回令结算日。如下所述，赎回令交收日期最多可于赎回令日期后一个营业日进行。赎回程序允许授权参与者赎回创造单位。个人股东不得直接从基金赎回。相反，个人股东只能赎回相当于一个或多个完整创造单位的股份，并且只能通过授权参与者赎回股。

透过发出赎回指令，获授权参与者同意在不迟于赎回指令交收日期(东部时间下午2：45)，即赎回指令发出日期后的下一个营业日，将透过DTC的登记系统赎回的基金单位交付基金。

提交赎回订单后，授权参与者可要求管理拥有人同意赎回订单结算日期，直至赎回订单日期后一个工作日。通过发出赎回订单，在收到赎回收益之前，授权参与者的DTC账户将被收取赎回订单到期的不可退还的交易费。

赎回收益的确定

基金的赎回款项包括现金赎回金额。现金赎回金额等于获授权参与者在赎回指令中要求的创建单位(S)数量的资产净值，截至纽约证券交易所Arca收盘时间或基金期货合约交易的最后一个交易所的资产净值，以赎回指令日期的较后日期为准。管理拥有人将于东部时间下午2：45通过DTC将现金赎回金额通过DTC分配到DTC账簿录入系统上记录的授权参与者的账户。

交付赎回收益

本基金到期的赎回款项将于东部时间下午2时45分于赎回令交收日下午2时45分交付予获授权参与者，但前提是基金的存托凭证账户已记入待赎回单位的贷方。如基金的存托凭证户口尚未存入所有需赎回的创造单位的贷方，赎回分配将按收到的全部创造单位的程度交付。若转让代理收到适用于延长赎回分派日期的费用，则任何剩余的赎回分派将于下一个营业日交付，并于东部时间下一个营业日下午2时45分前将剩余的赎回单位记入基金的DTC账户。赎回订单的任何未清偿款项将被取消。即使待赎回的创造单位在赎回令结算日下午2：45前仍未存入基金的DTC账户，管理持有人亦获授权交付赎回分配，前提是获授权参与者已抵押其义务，按管理拥有人不时厘定的条款，通过DTC的账面登记系统交付创造单位。

暂停、押后或拒绝发出赎回令

管理拥有人可酌情决定暂停赎回权利，或延迟赎回令的交收日期(1)因紧急情况而导致赎回分配不合理地切实可行的任何期间，或(2)管理拥有人认为为保障股东而需要的其他期间。对于任何此类暂停或延期可能导致的任何损失或损害，管理所有者不对任何人或以任何方式承担责任。

如果赎回订单的格式不符合《参与者协议》中的描述，管理所有者或转让代理可以拒绝赎回订单。如果管理所有者或转让代理的律师认为接受或接收赎回令可能是非法的，则该所有者或转让代理将拒绝赎回令。

创建和赎回交易费

为补偿转让代理在处理创造及赎回创造单位时所提供的服务，获授权参与者须为每次创造或赎回创造单位支付500元的交易费。一个订单可以包含多个创建单位。管理所有人可随时自行决定从管理所有人的自有资产中偿还授权参与者的全部或部分加工费。管理拥有人将通知DTC任何更改交易费用的协议，并在通知日期后30天前不会实施任何增加创造单位赎回费用的措施。

符合商品期货交易委员会和国家外汇管理局要求的月度帐单张贴在管理所有者的网站上，网址为 https://www.invesco.com/ETFs.其他报告可由管理所有者自行决定或根据监管机构的要求发布在管理所有者的网站上。

商品经纪人

各种执行经纪人代表基金执行期货交易。执行经纪商放弃所有此类交易给商品经纪商摩根士丹利有限责任公司(“MS&Co.”)。MS&Co.是一家特拉华州的有限责任公司，其主要业务办事处位于纽约百老汇1585号，邮编：10036。在其他注册和会员资格中，MS&Co.注册为FCM，是NFA的成员。作为结算经纪人，MS&Co.可以执行或接受他人执行的交易，清算基金的所有期货交易，并为基金提供某些行政和托管服务。

MS&Co.是特拉华州控股公司摩根士丹利的全资间接子公司。摩根士丹利根据《交易法》的要求向美国证券交易委员会提交定期报告，其中包括目前对摩根士丹利及其子公司(包括MS&Co.)的重大诉讼和重大诉讼以及政府和/或监管机构或自律组织的调查(如果有)的描述。作为摩根士丹利的合并子公司，MS&Co.不会向美国证券交易委员会提交自己的定期报告，其中包含对重大诉讼、诉讼和调查的描述。因此，我们建议您参阅摩根士丹利提交的2023年、2022年、2021年、2020年和2019年的美国证券交易委员会10-K文件中的“法律程序”部分。

除了这些备案文件中描述的事项外，在正常的业务过程中，摩根士丹利和MS&Co.都不时被列为各种法律诉讼的被告，包括仲裁、集体诉讼和其他与其作为一家全球多元化金融服务机构的活动有关的诉讼。某些法律行动包括对巨额补偿性和/或惩罚性损害赔偿的索赔，或对数额不明的损害赔偿的索赔。摩根士丹利和MS&Co.还不时参与政府和/或监管机构或自律组织的调查和诉讼，其中某些可能导致不利的判决、罚款或处罚。近年来，这些调查和诉讼的数量有所增加，涉及许多金融服务机构，包括摩根士丹利和微软公司。

监管和政府事务

于正常业务过程中，摩根士丹利收到若干联邦及州监管及政府实体发出的传票及索取资料的要求，当中包括金融欺诈执法专责小组的住房抵押贷款证券化工作小组的多名成员，例如美国司法部、民事部及数个州总检察长办公室，内容涉及次级及非次级住宅按揭的发起、融资、购买、证券化及服务，以及相关事宜，例如住宅按揭支持证券(“RMBS”)、债务抵押债券(CDO)、结构性投资工具(“SIV”)，以及以按揭过关证书作为支持或参考的信贷违约掉期。这些问题包括但不限于与S对其购买的证券化贷款进行尽职调查、S与评级机构沟通、S向投资者披露信息以及S处理服务和丧失抵押品赎回权相关问题有关的调查。

从2019年6月开始，MS&Co.一直在回应美国证券交易委员会要求提供与该公司大宗交易业务各方面调查相关的信息的请求。从2021年8月开始，MS&Co.一直在回应美国SDNY检察官办公室就其对同一主题的调查提供信息的请求。MS&Co.正在配合这些调查。此外，由于大宗交易参与者或其他声称他们受到伤害或不利的人提出的索赔，MS&Co.可能面临潜在的民事责任，其中包括据称由MS&Co.和/或其员工的活动导致的股价下跌。

MS&Co.已与两个监管机构--美国证券交易委员会支付1.25亿美元和商品期货交易委员会支付7,500万美元--达成原则协议，以解决这些机构对未经MS&Co.批准的消息平台上的商业通信进行的与记录保存相关的调查。MS&Co.是参与这些调查的实体之一，并已确认一笔6,300万美元的准备金，以期与美国证券交易委员会达成和解。2022年9月27日，微软公司与美国证券交易委员会和商品期货交易委员会达成的S和解协议生效。

民事诉讼

2010年7月15日，中国发展实业银行起诉MS&Co.，代号为中国发展实业银行诉摩根士丹利股份有限公司等人案，该诉状正在纽约州最高法院(以下简称纽约州最高法院)待决。起诉书涉及一笔2.75亿美元的信用违约互换(CDO)，涉及2006-1年度CDO的超高级部分。起诉书声称，MS&Co.对普通法欺诈、欺诈性引诱和欺诈性隐瞒提出了指控，并指控MS&Co.向CDIB虚报了堆叠2006-1 CDO的风险，并且MS&Co.在与CDIB达成信用违约互换时，知道支持CDO的资产质量较差。起诉书要求与CDIB声称已在信用违约互换下损失的约2.28亿美元相关的补偿性损害赔偿、解除CDIB额外支付1200万美元的义务、惩罚性损害赔偿、衡平法救济、费用和成本。2011年2月28日，法院驳回了S提出的驳回申诉的动议。2018年12月21日，法院驳回了微软公司的S简易判决动议，部分批准了微软公司的S关于取证相关处分的动议。2019年1月18日，国开行提出动议，要求澄清和重新安置法院2018年12月21日命令中授予剥离制裁的部分。2019年1月24日，国开行对法院2018年12月21日的命令提出上诉通知，2019年1月25日，MS&Co.对同一命令提出上诉通知。2019年3月7日，法院驳回了CDIB在2019年1月24日的上诉中提出的救济请求。2019年12月5日，第一司上诉庭听取了当事人的交叉上诉。2020年5月21日，第一司法部修改了纽约州最高法院的命令，驳回了微软公司关于S提出的关于对证据采信进行制裁的动议，并以其他方式确认了对微软公司关于即决判决的S动议的否认。2020年6月19日，MS&Co.向上诉法院申请许可，就第一部门的决定提出上诉，第一部门于2020年7月24日否认了这一决定。2021年3月22日，双方签订和解协议，协议条款保密。2021年4月16日，法院作出了一项带有偏见的自愿中止的规定。

2010年10月15日，芝加哥联邦住房贷款银行在伊利诺伊州巡回法院对MS&Co.和其他被告提起诉讼，名为芝加哥联邦住房贷款银行诉美国银行融资公司等人案。2011年4月8日提交了一份更正的修订后的起诉书，指控被告在向原告出售由包含住宅抵押贷款的证券化信托支持的若干抵押贷款直通证书和根据伊利诺伊州法律主张的索赔时，做出了不真实的陈述和重大遗漏。在诉讼中，MS&Co.据称出售给原告的证书总额约为2.03亿美元。除其他事项外，起诉书寻求撤销原告购买此类证书的行为。被告于2011年5月27日提出动议，要求驳回经修正的申诉，但于2012年9月19日被驳回。2013年12月13日，法院发布命令，驳回与其中一项证券化相关的所有索赔。2017年1月18日，法院发布命令，驳回与另一项有争议的证券化有关的所有索赔。在这些驳回后，据称由MS&Co.签发或由MS&Co.出售给原告的证书的剩余金额约为6500万美元。截至2018年6月25日，本次诉讼中发行的抵押贷款过关凭证的当前未付余额约为3700万美元，该等凭证尚未发生实际损失。根据目前可获得的信息，MS&Co.认为，它可能在这一行动中产生高达3700万美元的未付余额(加上发生的任何损失)与这些证书在对MS&Co.做出判决时的公平市场价值之间的差额，加上判决前和判决后的利息、费用和成本。MS&Co.可能有权获得对其中一些损失的赔偿，并有权获得原告在判决前收到的利息的补偿。

2013年5月17日，IKB International S.A.清算中的原告等人。摩根士丹利等人。向纽约州最高法院起诉MS&Co.和某些附属公司。起诉书称，被告在向原告出售由包含住宅抵押贷款的证券化信托支持的某些抵押贷款直通证书时，做出了重大失实陈述和遗漏。据称，MS&Co.向原告赞助、承销和/或出售的证书总额约为1.33亿美元。起诉书指控微软公司因普通法欺诈、欺诈性隐瞒、协助和教唆欺诈以及疏忽失实陈述而提起诉讼，并寻求补偿性和惩罚性赔偿等。2014年10月29日，法院部分批准和部分驳回了S提出的驳回诉讼的动议。所有关于四份证书的索赔都被驳回。在这些驳回后，据称由MS&Co.签发或由MS&Co.出售给原告的证书的剩余金额约为1.16亿美元。2015年8月26日，MS&Co.完善了对法院2014年10月29日裁决的上诉。2016年8月11日，第一部门上诉庭确认了初审法院驳回S关于驳回申诉的部分动议的决定。截至2018年6月25日，本次诉讼中发行的抵押贷款过关凭证的当前未付余额约为2400万美元，该等凭证已发生实际损失5800万美元。根据目前掌握的信息，MS&Co.认为，它可能会在这一行动中蒙受高达2400万美元的未付余额(加上发生的任何损失)与这些证书在对MS&Co.做出判决时或在出售时的公平市场价值之间的差额，外加判决前和判决后的利息、费用和成本。MS&Co.可能有权获得对其中一些损失的赔偿，并有权获得原告在判决前收到的利息的补偿。2022年7月15日，MS&Co.提出动议，要求对所有剩余索赔进行即决判决。2023年3月1日，法院部分批准和部分驳回了S要求即决判决的动议，缩小了本案中据称存在争议的失实陈述的范围。2023年3月，双方均对该决定提出上诉。

从2016年2月开始，MS&Co.被列为多起据称的反垄断集体诉讼的被告，目前已整合为纽约南区美国地区法院(SDNY)的单一诉讼程序，名称为Re：利率互换反垄断诉讼。原告指控MS&Co.与其他一些金融机构被告在2008年至2016年12月期间违反了美国和纽约州的反垄断法，原因是他们涉嫌阻止开发基于交易所的电子利率掉期交易平台。诉讼既代表从被告手中购买利率掉期的据称一类投资者，也代表两家掉期执行机构，据称这两家机构在开发此类平台的努力中遭到了被告的阻挠。除了其他救济外，合并后的投诉还寻求对投资者类原告的认证和三倍的损害赔偿。2017年7月28日，法院部分批准和部分驳回被告驳回申诉的动议。关于原告提出的等级认证动议的裁决正在进行中。

2017年8月，在美国纽约南区地区法院提起的一起据称是反垄断的集体诉讼中，MS&Co.被列为被告，诉讼名称为爱荷华州公共雇员退休制度等。美国银行等人。原告特别指控，MS&Co.与其他一些金融机构被告一起，违反了美国反垄断法和纽约州法律，据称他们努力阻止基于电子交易所的证券借贷平台的开发。这起集体诉讼是代表与被告达成股票贷款交易的所谓借款人和贷款人类别提起的。除了其他救济之外，集体诉讼还寻求对原告类别的证明和三倍的损害赔偿。2018年9月27日，法院驳回了被告提出的驳回集体诉讼的动议。2022年6月20日，一名治安法官发布了一项建议，要求法院就该诉讼对该班级进行认证。关于等级认证的动议以及各方对报告和建议的反对意见正在地方法院待决。

2021年8月13日，Camelot Event Driven Fund，Frank Funds Trust诉摩根士丹利有限公司等人案的原告。向纽约州最高法院(纽约州最高法院)提起集体诉讼，指控维亚康姆CBS(维亚康姆)、其某些高级管理人员和董事以及包括微软公司在内的承销商在2021年3月的两次维亚康姆发行中违反了联邦证券法：17亿美元的维亚康姆B类普通股发行和10亿美元的维亚康姆普通股发行

发售5.75%的A系列强制性可转换优先股(统称为“发售”)。起诉书称，除其他事项外，维亚康姆为这两次发行提供的文件包含重大遗漏，因为它们没有披露包括MS&Co.在内的某些承销商拥有大宗经纪关系，并作为Archegos Capital Management LP(“Archegos”)的某些衍生品交易的交易对手。Archegos是一家在多家大宗经纪商中对维亚康姆证券有重大敞口的基金。除其他事项外，诉状还寻求未指明的补偿性损害赔偿。起诉书称，发售文件没有充分披露Archegos集中持有维亚康姆在各大宗经纪商的头寸的风险，包括这些头寸的平仓可能对维亚康姆的股价产生有害影响。2021年11月5日，对起诉书进行了修改，增加了被告未能披露的指控，即包括MS&Co.在内的某些承销商打算在分销股票的同时平仓Archegos的维亚康姆头寸。2023年2月6日，法院发布了一项裁决，驳回了针对MS&Co.和其他承销商的驳回动议，但批准了驳回针对维亚康姆和维亚康姆个别被告的动议。2023年2月15日，包括MS&Co.在内的承销商提交了驳回其驳回动议的上诉通知。2023年3月10日，原告对驳回维亚康姆和个别维亚康姆被告提出上诉。2024年1月4日，法院批准了原告要求等级认证的动议。2024年2月14日，被告提交上诉通知书。

已解决的民事诉讼

2013年12月30日，威尔明顿信托公司以摩根士丹利抵押贷款信托公司受托人的身份，向纽约州最高法院提起了对MS&Co.(威尔明顿信托公司)诉摩根士丹利抵押贷款资本控股有限公司的诉讼，目前正在审理中。起诉书声称了违约索赔，并指控该信托基金的贷款违反了各种陈述和担保，该信托基金的原始本金余额约为5.16亿美元。在其他救济中，诉状要求未指明的损害赔偿、律师费、利息和费用。2014年2月28日，被告提交了驳回申诉的动议，该动议于2016年6月14日部分获得批准，部分被驳回。原告于2016年8月17日提交了对该命令的上诉通知。2017年7月11日，第一部门部分确认和部分推翻了部分批准和部分拒绝微软公司的S动议的命令。2017年8月10日，原告提出动议，要求许可对该决定提出上诉。2017年9月26日，第一部门驳回了原告向上诉法院提出的上诉许可动议。2018年10月31日，当事人订立和解诉讼协议。2019年9月10日，法院作出最终判决和裁定，最终批准和解。2019年11月11日，双方当事人提交了自愿中止的规定，以偏见驳回了该诉讼。

2014年9月19日，FGIC在纽约最高法院对MS&Co.提起诉讼，名为金融保证保险公司诉摩根士丹利ABS Capital I Inc.等人案。起诉书声称违约索赔，并声称该信托的净息差证券(“NIMS”)违反了各种陈述和担保。FGIC就某些原始余额约为4.75亿美元的票据签发了财务担保保单。除其他救济外，诉状要求在交易文件中具体履行NIMS违约补救程序，未指明的损害赔偿，根据交易文件支付的某些付款的偿还，律师费和利息。2014年11月24日，MS&Co.提交了驳回申诉的动议，法院于2017年1月19日驳回了该动议。2017年2月24日，MS&Co.提交了驳回其驳回申诉动议的上诉通知，并于2017年11月22日完善了上诉。2018年9月13日，法院确认下级法院驳回MS&Co.S驳回申诉的动议。2019年11月13日，双方当事人订立和解诉讼协议。2019年12月4日，当事人提出自愿中止的规定，以偏见驳回诉讼。

从2019年3月25日开始，在纽约南区提起的一系列可能的集体诉讼中，MS&Co.被列为被告，其中第一起被称为阿拉斯加电气养老基金诉美国银行证券公司等人案。每一起投诉都声称共谋操纵价格和限制竞争

由以下政府支持的企业发行的无担保债券市场：联邦国家抵押贷款协会、联邦住房贷款抵押公司、联邦农场信贷银行融资公司和联邦住房贷款银行。每件诉讼的据称上课时间为2012年1月1日至2018年6月1日。每一起申诉都根据《谢尔曼法》第1条提出索赔，并寻求禁令救济和三倍补偿性损害赔偿等。2019年5月23日，原告提交了Re GSE Bonds反垄断诉讼风格的合并修订集体诉讼，据称集体期限为2009年1月1日至2016年1月1日。2019年6月13日，被告提起联合动议，驳回合并后的修改后的起诉书。2019年8月29日，法院驳回了MS&Co.S的驳回动议。2019年12月15日，MS&Co.和其他某些被告签订了和解条款，以解决针对他们各自的诉讼。2020年2月3日，法院初步批准了这项和解。

今后可能会为该基金任命额外的或替代的商品经纪人。

利益冲突

一般信息

管理所有者尚未建立正式程序来解决所有潜在利益冲突。因此，投资者可能依赖于受此类冲突影响的各方的诚意来公平地解决这些冲突。尽管管理所有人试图监督这些冲突，但管理所有人要确保这些冲突实际上不会对基金和股东造成不利后果，即使不是不可能，也是极其困难的。

潜在投资者应该知道，管理所有者目前打算声明，股东通过认购股份，已同意在任何诉讼中发生以下利益冲突，这些冲突违反了管理所有者对投资者承担的任何义务。

《经营所有人》

管理所有者在不同的客户和潜在的未来商业企业之间分配自己的有限资源存在利益冲突，它对每个客户和潜在的未来商业企业都负有受托责任。管理所有者的某些专业人员也可以为管理所有者的其他关联公司及其各自的客户提供服务。管理所有人可能不时就其对基金和其他商品池和账户的义务提出相互矛盾的要求。管理所有人运营或建议的当前或未来的资金池可能产生比管理所有人从基金获得的费用更高的费用。在这种情况下，管理所有者的负责人和员工可能会从这些其他授权中获得更大比例的补偿。管理所有人的费用收入或其负责人和雇员的报酬的任何这种增加，都会鼓励将更多的资源用于这些其他任务，而不是用于基金的运作和咨询。管理所有人打算投入，并使其专业人员投入足够的时间和资源，以按照其对基金和其他人各自的受托责任妥善管理基金的业务和事务。

管理拥有人在选择附属货币市场共同基金及/或国债ETF时存在利益冲突，基金可将部分现金投资于该等基金以作保证金及/或现金管理之用。尽管非附属货币市场共同基金或T-Bill ETF可能会支付较高股息及/或作出更大的资本收益分配，基金管理人仍可选择将基金的部分现金投资于附属货币市场共同基金及/或T-Bill ETF。此外，在赎回对关联基金不利的情况下，如果管理所有者试图赎回基金在关联货币市场共同基金或T-Bill ETF中的权益，则管理所有者将存在利益冲突。

信托协议规定，如管理拥有人或其任何联属公司与信托或任何其他人士发生利益冲突，管理拥有人应解决该利益冲突、采取有关行动或提供该等条款，并在每种情况下考虑该等冲突、协议、交易或情况的每一方的相对利益(包括其本身利益)、与该等利益有关的利益及负担、任何惯常或公认的行业惯例，以及任何适用的公认会计惯例或原则。在管理人没有恶意的情况下，管理人如此作出、采取或提供的决议、行动或条款不构成违反信托协议或管理人的任何义务或义务。

景顺总代理商

由于管理所有者和景顺总代理商是附属公司，因此管理所有者不愿更换景顺总代理商。此外，管理所有人没有就景顺经销商进行独立谈判。

商品经纪人

商品经纪商在为基金和其他客户执行交易时可能存在利益冲突。例如，商品经纪商可以不时地为其关联的其他账户或其或其关联公司之一拥有财务利益的其他账户充当商品经纪商。商品经纪人从这些账户获得的补偿可能或多或少超过为基金提供的经纪服务而获得的补偿。商品经纪商开立商品交易账户的客户可按高于或低于基金支付的费率的议定费率支付佣金。商品经纪人也将从为其他客户执行订单中受益，而如果商品经纪人由于这些其他客户的存在而减少了分配给基金账户的资源，基金可能会受到损害。

此外，通过商品经纪交易的各种账户(其工作人员可能对其拥有酌情交易权限)可以在期货市场上与基金的仓位相对，或可能与基金争夺相同的仓位。管理所有者使用各种方法来审查商品经纪人的业绩。

商品经纪商、其委托人及其关联方可以在商品和外汇市场为其自营账户和其客户的账户进行交易。在这样做的过程中，它们可能采取与基金相反的立场，可能在基金之前进行交易，可能与基金争夺市场地位，并可能对这些专有和非专有账户给予优惠待遇。这种交易可能会在它们对基金的义务方面产生利益冲突。自营交易和代表其他客户的交易记录将不会提供给股东检查。

商品经纪商的某些高级职员或雇员可能是美国期货交易所的会员，和/或在这些交易所、其结算所和/或各种其他行业组织的管理机构和常设委员会中任职。在这种情况下，这些官员或雇员可能对交易所、其结算所和/或可能迫使这些雇员按照这些实体的最佳利益行事的各种其他行业组织负有受托责任。

指数赞助商

DBSI以基金指数赞助商的身份，在不同的客户和潜在的未来商业企业之间分配自己有限的资源存在利益冲突。DBSI的某些专业人员还可以为DBSI的其他附属公司及其各自的客户提供服务。DBSI作为基金的指数赞助商，可能会不时对其对基金和其他客户的义务提出相互矛盾的要求。DBSI目前或未来可能以类似能力参与的资金池可能会产生更高的费用，这可能会导致DBSI将资源专门用于其他客户，否则这些资源将集中在基金上。

自营交易/其他客户

管理所有者不会交易专有账户。

管理所有人的委托人可以在管理基金账户的同时交易他们自己的专有账户(受制于景顺有限公司员工的某些内部交易政策和程序)。因此，委托人自己的交易活动可能导致委托人在其个人交易账户中持有与基金持有的头寸相反的头寸，可能在基金之前进行交易，可能会与基金争夺市场头寸，并可能给予这些自有账户优惠待遇。主管人的个人交易账户记录和与此类交易相关的任何书面保单将不能供股东查阅。

股份说明；信托协议的某些重大条款

以下概要简要介绍了基金的份额和运作的某些方面，以及受托人和管理所有人各自对基金的责任和信托协议的主要条款。潜在投资者应仔细审阅作为注册说明书一部分提交的信托协议，并就投资特拉华州法定信托的影响咨询他们自己的顾问。本节中使用的未另作定义的大写术语应具有信托协议赋予它们的含义。

股份描述

基金发行普通实益权益单位或股份，代表基金的零碎、不可分割的实益权益和所有权单位。这些股票在纽约证券交易所Arca上市，代码为“DBC”。

这些股份可以从基金购买或连续赎回，但只能由授权参与者购买，并且只能以50,000股或创造单位为单位。个人股份不得从基金购买或赎回。非授权参与者的股东不得从基金购买或赎回股份或创设单位。

主要办事处；记录地点

根据《特拉华州法定信托法》，该基金被组织为法定信托。基金由管理所有人管理，其办公室位于伊利诺伊州唐纳斯格罗夫唐纳斯格罗夫700号莱西路3500号，电话：(60515)983-0903。

基金的账簿和记录保存如下：所有营销材料保存在景顺经销公司的办公室，11 Greenway Plaza，Suite1000，德克萨斯州休斯敦，77046-1173，电话号码：(77046)983-0903；创建单位创建和赎回账簿和记录，某些财务账簿和记录(包括基金会计记录，关于资产、负债、资本、收入和支出的分类账，登记员，转账日记和相关细节)，以及从FCM收到的交易和相关文件由纽约银行梅隆银行保存，纽约10007，电话(718)315-7500。基金的所有其他账簿和记录(包括从基金的商品经纪人处收到的会议纪要和其他一般公司记录、交易记录和相关报告以及其他物品)保存在基金的主要办事处：C/o Invesco Capital Management LLC，3500 Lacey Road，Suite700，Dners Grove，IL 60515；电话：(800)983-0903。管理所有者的账簿和记录(包括与会计、投资组合管理、合规、法律、营销和运营有关的账簿和记录)：铁山，341S.Ari Ct.，伊利诺伊州爱迪生，60101；福斯特大道121，伊利诺伊州本森维尔，60106；2625W.罗斯福路，芝加哥，伊利诺伊州60608；2425S.Halsted St.，芝加哥，伊利诺伊州，60608；钱德勒博士，汉诺威公园，伊利诺伊州60133；901 S.Menard Ave.，芝加哥，伊利诺伊州；2221S.Pershing路，伊利诺伊州芝加哥，60609；1301S.Rockwell，伊利诺伊州芝加哥；60608伊利诺伊州艾迪森市斯威夫特路331号，邮编：60101。根据1940年《投资顾问法案》第204条的规定，管理业主的账簿和记录保存在

管理所有者办公室，地址：纽约，纽约，美洲大道1166号，邮编：10036；景顺经销公司，德克萨斯州休斯敦格林威广场11号，邮编：77046；纽约梅隆银行，地址：佛罗里达州玛丽湖殖民地中心公园大道100号，邮编：32746。

基金及管理拥有人的簿册及记录可供股东或其代表在信托协议规定的正常营业时间内查阅及复制(在支付合理复制费用后)，以作与股东作为该等股份实益拥有人的权益合理相关的任何目的。管理所有人将维护和保存基金的账簿和记录，保存期不少于六年。

受托人

特拉华州的一家信托公司威尔明顿信托公司是该基金的唯一受托人。受托人的主要办事处位于特拉华州威尔明顿北市场街1100号罗德尼广场北，邮编：19890-0001。受托人与主管人无关。受托人在发售股份及管理基金方面的责任及责任仅限于信托协议项下的明示义务。

受托人、管理所有者和股东的权利和义务受《特拉华州法定信托法》和《信托协议》的规定管辖。

受托人是特拉华州基金的唯一受托人。受托人将接受特拉华州对基金的法律程序服务，并将根据特拉华州法定信托法提交某些申请。受托人并无对基金、管理拥有人或股东负任何其他责任。受托人可在向基金发出至少六十(60)天的通知后辞职，但任何此类辞职必须在管理所有人任命继任受托人后才能生效。信托协议规定，受托人由基金赔偿，并就基金的成立、运作或终止，或信托作为其中一方的任何其他协议的签立、交付及履行所招致的任何开支，或因受托人的作为或不作为而招致的任何开支，由基金作出赔偿，但如该等开支是由受托人的严重疏忽或故意不当行为所引致的，则属例外。管理所有者有权更换受托人。

受托人的责任仅限于受托人在信托协议中规定的明示义务。

受托人没有义务或责任监督管理拥有人的表现，也不对管理拥有人按照管理拥有人的指示的行为或不作为承担任何责任。除信托协议规定的某些有限投票权外，股东在基金业务和运作的日常管理中没有发言权。在管理基金的业务和事务的过程中，管理所有人可根据其唯一和绝对的酌情决定权，任命管理所有人的一家或多家关联公司为额外的管理所有人(除非管理所有人已被股东通知其将被替换为管理所有人)，并保留其认为对基金的有效运作所必需的人员，包括管理所有人的关联公司。

受托人未以任何身份在CFTC注册。

《经营所有人》

背景和主要内容

景顺资本管理有限公司是特拉华州的有限责任公司，是该基金的管理所有者。管理拥有人成立于2003年2月7日，目的是担任ETF等投资工具的管理拥有人。管理所有者自2003年以来一直管理基于非大宗商品期货的ETF，自2014年以来管理基于大宗商品期货的ETF。管理所有人同时担任基金的商品池经营者和商品交易顾问。管理所有者自2013年1月1日起在CFTC注册为大宗商品池运营商，自2014年10月1日起担任大宗商品交易顾问，并自2013年1月1日起成为NFA成员。这是一次

NFA自2015年9月8日起批准的掉期公司。其主要营业地点是伊利诺伊州唐纳斯格罗夫市莱西路3500号，邮编：60515，电话号码：(800)983-0903。管理所有者是景顺有限公司的附属公司。管理所有者在CFTC的注册及其在NFA的成员资格不能被视为CFTC或NFA推荐或批准了管理所有者或基金。

管理所有人以商品池经营者的身份经营或为商品池募集资金；即，将若干人出资的资金组合在一起进行期货合约交易的企业。以商品交易顾问的身份，管理所有者就买卖期货合约的价值或可取性向他人提供建议。

自2015年2月23日以来，管理所有人一直担任基金的管理所有人、商品池经营者和商品交易顾问，这一天是管理所有人从前任管理所有人手中接过基金的这些责任的日期。关于基金过去的业绩情况，请参阅第33页的图表。

自2018年6月4日起，管理所有者名称从Invesco PowerShares Capital Management LLC更改为Invesco Capital Management LLC，基金名称从PowerShares DB Commodity Index Tracing Fund更改为Invesco DB Commodity Index Tracing Fund。

主事人

个人是CFTC注册人的负责人，基于此人在注册人中的角色或职位、控制注册人业务活动的能力或在注册人中的所有权或财务权益。以下负责人代表管理所有者以下列身份任职，除非另有说明，否则不是基金的执行干事：

名字	容量
布莱恩·哈蒂根1	管理委员会首席执行官
彼得·哈伯德	投资组合管理的总裁副和董事
乔丹·克鲁格曼1	管理委员会
特里·吉布森江诗丹顿	首席财务官
凯利·加雷戈斯1	首席财务会计官(投资部) 池
梅勒妮·津达斯	首席合规官
约翰·泽尔1	管理委员会

1.《交易法》第3b-7条所指的基金执行干事。

景顺集团服务有限公司也是管理所有者的负责人。

管理所有者由管理委员会管理。经理董事会由Hartigan、Krugman和Zerr先生组成。

管理所有者已指定哈伯德先生为基金的交易负责人。

布莱恩·哈蒂根(45岁)自2023年11月以来一直担任管理所有者的首席执行官。在这一角色中，他对管理所有者的所有业务负有一般监督责任。Hartigan先生自2023年11月以来一直是管理所有者管理委员会的成员。在此之前，哈蒂根自2015年以来一直担任景顺投资管理公司的ETF投资和指数策略全球主管，景顺是一家全球投资管理公司，也是管理所有者的附属公司。在该职位上，他负责监督ETF的所有投资组合管理活动，并为美国ETF董事会提供支持，担任全球ETF专家/资源，并提供日常支持。此外，他还是景顺投资信托公司S单位投资信托基金的团队负责人。哈蒂根先生拥有明尼苏达州圣托马斯大学的学士学位和德保罗大学的金融MBA学位。他是特许金融分析师®(CFA)特许持有人和芝加哥CFA协会成员。Hartigan先生分别于2018年2月21日和2018年5月29日被列为董事总经理的负责人和注册为董事总经理的联系人。

彼得哈伯德(43岁)于2005年5月加入管理所有者公司，担任投资组合经理，自2012年9月以来一直担任董事投资组合管理副总裁总裁。哈伯德管理着一个由八名投资组合经理组成的团队。他的职责包括促进与200多只股票和固定收益共同基金有关的所有投资组合管理流程，这些基金由在美国、加拿大和欧洲上市的注册投资顾问Invesco Advisers，Inc.(“Invesco基金”)提供咨询。他毕业于惠顿学院，拥有商业和经济学学士学位。哈伯德先生分别于二零一二年十一月十五日及二零一三年一月一日被列为主事人及注册为董事总经理的相联人士。自2015年9月8日起，Hubbard先生注册为管理所有者的掉期关联人员。

乔丹·克鲁格曼(46岁)是景顺(Invesco Ltd.)美洲首席财务官，景顺是一家隶属于管理所有者的全球投资管理公司。他于2020年10月被任命为这一职位。在这一职位上，克鲁格曼先生负责一般管理支持，除了执行各种战略计划并监督景顺有限公司美洲分公司内运营的业务部门的财务框架。他还自2020年10月以来一直担任管理所有者的管理委员会成员。2019年3月至2020年10月，克鲁格曼先生担任景顺公司财务规划与分析全球主管，负责监督景顺公司S的预测、预算、战略规划和财务目标设定流程，包括景顺公司高管团队的分析和决策支持。2017年3月至2019年3月，克鲁格曼担任景顺有限公司北美区财务与企业战略主管S。在这一职位上，克鲁格曼先生负责景顺有限公司S全球投资组织的战略和财务规划，包括全球房地产、私募股权和全球固定收益。在此之前，克鲁格曼曾在2011年5月至2017年3月期间担任景顺公司的S财务主管兼投资者关系主管。在这一职位上，他负责管理景顺股份有限公司的S流动性和资本管理项目。此外，克鲁格曼还负责与景顺股份有限公司S的沟通。外部利益相关者包括股权股东、债务投资者、评级机构和研究分析师。克鲁格曼先生于1999年在佛蒙特州米德尔伯里学院获得美国文明学士学位，主修美国历史，并于2007年在加利福尼亚州圣克拉拉大学获得工商管理硕士学位。他是一名注册财务专业人员(CTP)。克鲁格曼先生于2020年11月12日被列为管理所有者的负责人。

Terry江诗龙注册会计师(59岁)是景顺会计师事务所的首席会计官(自2022年4月起)和全球税务主管(自2020年11月起) 。在这一职位上，她领导公司的财务报告、会计、公司税务、薪资和萨班斯-奥克斯利法案合规职能。江诗龙女士还担任管理所有者和景顺顾问公司的首席财务官(自2022年6月以来)，负责监督公司财务运营的方方面面，包括财务报告和会计。江诗文于2020年11月加入景顺，此前她曾于2020年10月在任职期间短暂休息。在加入公司之前，她从2009年10月到2020年9月在SunTrust Bank(后来是2019年BB&T和SunTrust合并后成立的Truist Bank)工作，担任首席税务官。江卓伦女士全面负责公司税务事务，并领导了BBT和SunTrust合并的税务合并工作。在2013年3月至2019年12月期间，她重叠担任SunTrust Bank的企业职能风险官，建立并领导了多个企业风险计划，以识别和管理风险，同时保持她的首席税务官职责。在她任职期间，她监督了风险项目更强有力的指导方针和责任的实施，包括遵守萨班斯-奥克斯利法案、第三方风险管理和运营风险监督。江诗文女士在田纳西大学获得了会计学学士学位。她是一名注册会计师。2013至2020年间，江诗隆女士在大亚特兰大联合之路的董事会任职。她曾是联合之路社区参与委员会的成员，目前是联合之路财务委员会的成员。江卓伦女士于2022年6月29日被列为管理所有者和景顺顾问公司的负责人，景顺顾问公司是一家注册投资顾问公司，隶属于管理所有者。

Kelli Gallegos(53岁)自2018年9月以来一直担任管理所有者的首席财务和会计官- 投资池。此外，自2018年9月以来，Gallegos女士一直担任景顺专业产品投资池首席财务和会计官(赞助商

对于一系列货币的交易所交易基金，景顺有限公司北美基金报告主管、景顺交易所交易基金信托基金、景顺交易所交易基金信托II、景顺印度交易所交易基金信托、景顺积极管理交易所交易基金信托、景顺积极管理交易所交易商品基金信托和景顺交易所交易自营指数基金信托基金(各一家注册投资公司，提供一系列交易所交易基金，即景顺交易所交易基金)的总裁副经理兼财务主管。她亦曾担任景顺基金的总裁副总监(自2016年3月起)、首席财务官(自2016年3月起)及助理司库(自2008年12月起)。Gallegos女士在Invesco、Invesco Ltd.、Invesco ETF和Invesco Funds担任董事总经理期间，对Invesco ETF、基金和由ISP作为保荐人的交易所交易基金(“CurrencyShares Trust”)负有财务和行政监督责任，并担任其首席财务官。在此之前，她于2008年12月至2018年9月担任基金金融服务部董事助理财务主管，2013年1月至2018年9月担任基金管理拥有人助理财务主管，2018年4月至2018年9月担任互联网服务供应商助理财务主管，2014年9月至2018年9月担任景顺ETF助理财务主管，2008年12月至2016年3月担任景顺基金助理副经理总裁。在担任这些职务期间，Gallegos女士管理负责编制基金财务报表和股东报告、基金招股说明书、监管文件所需的其他信息的人员小组，并负责协调和监督基金的第三方服务提供商、景顺基金、景顺基金和CurrencyShares信托基金。加列戈斯女士在阿肯色州瑟西的哈丁大学获得了会计学工商管理学士学位。Gallegos女士于2018年9月25日被列为管理所有者的负责人。

Melanie H.Zimdars(47岁)自2017年11月以来一直担任管理所有者的首席合规官。在这一角色中，她负责管理所有者的所有方面的合规工作。自2017年11月以来，津达斯女士还担任过景顺交易所买卖基金信托、景顺交易所买卖基金信托II、景顺印度交易所买卖基金信托、景顺积极管理交易所买卖基金信托及景顺积极管理交易所买卖商品基金信托的首席合规官。2009年9月至2017年10月，她在阿尔卑斯控股公司担任副总裁和副首席合规官，担任六个不同共同基金复合体的首席合规官，包括主动和被动ETF以及开放式和封闭式基金。阿尔卑斯控股公司通过其子公司为金融服务业提供投资产品和定制服务解决方案。齐达斯女士获得了威斯康星大学拉克罗斯分校的理学士学位。齐达斯于2018年2月1日被列为管理所有者的负责人。

约翰·泽尔(61岁)自2006年9月以来一直是管理所有者管理委员会的成员。自2018年2月以来，Zerr先生还担任景顺有限公司的美洲区首席运营官。在担任现任职务之前，泽尔先生于2006年3月至2018年2月期间担任景顺管理集团(Invesco Management Group，Inc.)的董事经理和美国零售总法律顾问，景顺管理集团是景顺所有人的一家注册投资顾问公司，负责景顺及其附属公司的美国零售法务部。自2006年3月以来，泽尔先生一直是国际数据公司的高级副总裁。在2010年2月之前，他还一直担任该实体的董事用户。泽尔自2009年12月以来一直担任景顺顾问公司的高级副总裁，景顺顾问是一家附属于管理所有者的注册投资顾问公司。泽尔目前是景顺投资服务有限公司的董事董事和总裁副董事长。景顺投资是一家注册转让机构，于2007年5月注册成立。自2007年5月至2010年6月以来，泽尔先生曾在景顺有限公司多家全资子公司担任董事、高级副总裁总法律顾问兼秘书一职，这些子公司为景顺有限公司的S美国零售业务提供服务，并为景顺有限公司从摩根士丹利手中收购的某些从事资产管理业务的范坎本实体提供服务。在上述每个职位上，泽尔先生负责监督法律业务。在这方面，泽尔先生还负责监督景顺基金的法律活动。泽尔先生在乌尔辛斯学院获得了经济学学士学位。他以优异的成绩毕业于坦普尔大学法学院，获得法学博士学位。泽尔先生于2012年12月6日被列为管理所有者的负责人。

审计委员会

管理委员会设立了一个审计委员会，成员如下：哈蒂根先生、克鲁格曼先生和泽尔先生。审计委员会的总体目的是协助管理委员会监督基金的财务报表、基金遵守法律和监管要求的情况、基金独立注册会计师事务所(“独立审计员”)的资格和独立性、基金内部审计职能的履行情况以及独立审计员的业绩。

基金的拥有权或实益权益

[截至本招股说明书发布之日，主管人及主管人拥有的股份不到1%。]

管理层；股东投票；否定同意

股东不参与基金的管理或控制，对基金的运作或业务没有发言权。然而，股东可以解除和取代管理所有者成为基金的管理所有者，并可以通过当时由股东拥有的流通股(不包括管理所有者及其关联公司持有的股份)的多数赞成票来修订信托协议，但在某些有限方面除外。当时由股东拥有的大部分流通股的所有者也可以迫使基金解散。当时由股东拥有的流通股的10%的所有者有权将问题提交股东投票表决。根据信托协议，管理拥有人无权限制股东的任何投票权。主管人或其关联公司购买的任何股份，以及主管人在基金中的一般权益，均无投票权。

任何要求或允许股东以投票方式采取的行动，可以在没有书面同意的情况下采取，书面同意列出所采取的行动。书面同意在任何情况下都将被视为会议上的投票。

信托协议允许通过股东的否定同意批准行动。根据信托协议的规定，被征集的每一位股东的投票或同意将被视为已按征集通知中的要求最终投票或授予，无论该股东是否实际收到了征集通知，除非该股东在征集通知生效后二十(20)天内以信托协议规定的方式发出的通知以书面形式表示反对投票或同意，并且基金实际收到了该通知。由于信托协议规定了消极同意(例如，股东被视为已同意，除非他们及时提出反对)，股东同意将被视为已就管理所有者可征求股东同意的任何事项给予最终同意，除非股东以信托协议要求的方式表示书面反对，并且信托在征集通知生效后二十(20)天内实际收到书面反对。这意味着，不对表决或征求同意作出答复将与以肯定的书面同意作出答复具有相同的效果。例如，在征求同意以改变管理所有人或任何其他行动的情况下，股东没有作出回应将产生同样的效果，就好像股东已就提议的行动提供了肯定的书面同意。

基金的主管人和所有与基金打交道的人将有权根据根据否定同意条款被视为已投出或授予的任何投票或同意而行事，并将在这样做时得到基金的充分赔偿。基于这项被视为投票或一名或多名股东同意而采取或遗漏的任何行动，不会因所有或任何该等股东或其代表以信托协议明确规定以外的任何方式作出的及时沟通而无效或不可撤销。

管理拥有人有单方面修改信托协议的权利，前提是任何此类修改是为了股东或受托人的利益而不是对其不利，并且在某些特殊情况下，例如，如果为了遵守某些监管要求而这样做是必要的。

基金在某些国家得到承认

一些州没有“商业信托”法规，比如特拉华州已根据这些法规成立了基金。虽然不太可能，但这种州的法院可能会裁定，由于在这种司法管辖区没有任何相反的法律规定，股东虽然根据特拉华州法律有权与根据特拉华州法律组织的私营公司的股东在个人责任方面享有相同的限制，但在这种州却没有这样的权利。为保障股东免受任何有限责任的损失，信托协议规定，基金不得承担任何书面义务，除非该等义务受到明确限制，以免对任何股东个人强制执行。此外，基金本身还赔偿其所有股东除受益所有人的责任外可能产生的任何责任。

股东可能收到的分红的偿还；股东的赔偿

●

与基金业务无关的股东行为；或

●

任何州、地方或外国税务机关对基金分别征收的税款。

可自由转让的股份

这些股票在纽约证券交易所交易，为机构和散户投资者提供了直接进入基金的途径。这些股票可以在纽约证交所Arca进行买卖。

登记入账表格

这些股票将不会发行个人股票。取而代之的是，全球证书由受托人存放在DTC，并以CEDE&Co.的名义登记为DTC的提名人。全球股票证明所有已发行的股票在任何时候都可以。根据信托协议，股东限于(1)DTC的参与者，例如银行、经纪、交易商及信托公司(“DTC参与者”)；(2)直接或间接与DTC参与者维持托管关系的人士(“间接参与者”)；及(3)透过DTC参与者或间接参与者持有股份权益的银行、经纪、交易商、信托公司及其他人士。这些股份只能通过DTC的账簿录入系统转让。非DTC参与者的股东可通过DTC指示持有其股份的DTC参与者(或指示持有其股份的间接参与者或其他实体)转让其股份。转账是根据证券行业的标准惯例进行的。

向股东报告

基金管理所有人将在美国证券交易委员会规则和条例要求的基金财政年度结束后90个日历日内向您提交基金年度报告，以及商品期货交易委员会和国家金融管理局要求的报告，包括但不限于由独立注册会计师认证的年度经审计财务报表，以及对基金活动具有管辖权的任何其他政府机构要求的任何其他报告。您还将获得适当的信息，以便您(及时)就您的股票提交您的美国联邦和州所得税申报单。符合CFTC和NFA要求的月度帐单张贴在管理所有者的网站上，网址为：https://www.invesco.com/ETFs.其他内容

报告可由管理所有者自行决定或根据适用的监管机构的要求在管理所有者的网站上发布。

基金管理所有人将通过向美国证券交易委员会提交本招股说明书的附录和8-K表格来通知股东基金支付的费用的任何变化或基金的任何重大变化，表格将在https://www.sec.gov和基金管理所有人的网站https://www.invesco.com/ETFs.上公开提供任何此类通知都将包括对股东投票权的描述。

NAV

净资产净值是指基金的总资产，包括但不限于所有现金和现金等价物或其他债务证券减去基金的总负债，每个负债都是根据美国公认的会计原则确定的，并按照权责发生制会计方法一贯适用。特别是，资产净值包括未平仓期货头寸的任何未实现利润或亏损，以及基金应计但未支付或未收到的任何其他贷方或借方。在美国交易所交易的所有未平仓商品期货合约均按其当时的当前市值计算，而当前市值是根据资产净值确定之日在适用的美国交易所交易的特定商品期货合约的结算价计算的；前提是，如果在美国交易所交易的商品期货合约或期权由于每日涨跌停板或交易头寸的交易所的其他规则或其他原因而不能在该日清算，管理所有人可根据管理所有人采取的政策对该期货合约或期权进行估值。在非美国交易所交易的所有未平仓商品期货合约的当前市场价值将以在相关非美国交易所交易的特定商品期货合约在资产净值确定之日的结算价为基础；此外，如果在非美国交易所交易的期货合约由于每日限价(如果适用)或交易头寸的交易所的其他规则或其他原因而无法在该日清算，管理所有人可根据管理所有人采取的政策对该期货合约进行估值。基金订立的所有未平仓远期合约的当前市场价值，如有的话，应为在资产净值确定之日作为合同一方的银行或金融机构最后一次报价与最后一次要价之间的平均值；但如果在该日期无法获得此类报价，则可获得此类报价的最后一次报价与随后第一天要价之间的平均值应作为确定该日此类远期合约市场价值的依据。管理所有人可酌情(在特殊情况下，包括但不限于，由于交易限价指令或不可抗力事件，如系统故障、自然灾害或人为灾难、天灾、武装冲突、恐怖主义、暴乱或劳工中断或任何类似的介入情况)，根据管理所有人认为公平和公平的其他原则，对基金的任何资产进行估值。基金商品经纪账户赚取的利息至少每月累加一次。

每股资产净值是基金的资产净值除以流通股数量。

终止事件

基金将在发生下列任何事件时随时解散：

●

提交解散或撤销主管人章程的证书(以及在通知主管人撤销而不恢复其章程的日期后90天届满)，或在主管人撤回、撤销、裁决或承认破产或无力偿债时，除非(I)当时至少有一名剩余的管理拥有人且该剩余的管理拥有人继续基金的业务，或(Ii)在该等退出事件发生后90天内，所有其余股东以书面同意继续基金的业务，并于该事件发生之日起选出一名或多名继任管理拥有人。如果基金因退出事件和所有剩余股东未能继续基金的业务并在120天内按上述规定任命继任管理所有者而终止

如果出现退出，持有资产净值至少超过50%(超过50%)的股份(不包括由管理所有人及其关联公司持有的股份)的股东可以选择按照信托协议所载的相同条款和规定成立一个新的法定信托(“重组信托”)，以继续基金的业务(据此，管理所有人和受托人应签署和交付改革信托所需的任何文件或文书)。任何这类选举还必须规定选举一名管理所有者加入重组信托。如果作出这样的选择，所有股东应受其约束，并继续为重组信托的股东。

●

发生任何可能使基金的继续存在成为非法的事件。

●

如果根据《商品交易法》暂停、撤销或终止管理所有人作为商品池操作员或商品交易顾问的注册，或作为商品池操作员或商品交易顾问在NFA的成员资格(如果在这两种情况下，根据商品交易法或其颁布的规则要求进行此类注册)，除非当时至少还有一名管理所有人的注册或会员资格尚未被暂停、撤销或终止。

●

该基金将资不抵债或破产。

●

持有资产净值至少超过50%(超过50%)的股东 (不包括管理所有人的股份)投票解散基金，并在终止生效日期前不少于九十(90)个工作日向管理拥有人发出通知。

●

管理拥有人认定基金的净资产总额与基金的运作费用有关，这使基金继续经营业务变得不合理或不审慎，或管理拥有人在行使其合理酌情权时决定解散基金，因为基金在任何一个营业日收盘时的净资产总额下降至1,000万美元以下。

●

根据1940年法案，该基金必须注册为投资公司。

●

DTC无法或不愿继续履行其职能，并且没有类似的替代者。

分配

管理所有人对基金进行的所有分配拥有自由裁量权。如果基金的实际和预计的国库收入、货币市场收入和国债ETF收入超过基金的实际和预计的费用和支出，管理所有者预计将定期分配超出的金额。管理所有人目前预计不会就基金的资本收益进行分配。根据基金在该纳税年度的业绩和股东在该年度的纳税情况，股东在该纳税年度对基金普通净收益或亏损和资本收益或亏损中的可分配份额承担的所得税责任可能超过股东就该年度收到的任何分配。

管理员、托管人和转移代理

纽约梅隆银行是该基金的管理人，并已签订了与此相关的管理协议。

纽约梅隆银行是根据纽约州法律成立的具有信托权的银行公司，其办事处位于纽约格林威治街240号，New York 10007。纽约梅隆银行受到纽约州银行部和纽约联邦储备银行董事会的监督。

联邦储备系统的理事们。有关基金的资产净值、创建和赎回交易费以及签署参与者协议的各方的名称的信息，可致电纽约梅隆银行：(718)315-7500。管理协议的副本可在纽约梅隆银行上述办事处查阅。

署长为基金单独保留了某些财务账簿和记录，包括：基金会计记录、资产、负债、资本、收入和支出的分类账、登记员、转账日记帐和相关细节以及从财务管理机构收到的交易和相关文件，邮编：纽约10007，纽约梅隆银行，地址：纽约格林威治街240号，邮编：(718)315-7500。

《管理协议》的主要条款摘要在“重要合同”一节中披露。

管理人的月费每年最高可达0.05%，由管理所有人代表基金从基金管理费中支付。

管理人及其任何附属公司可不时作为其客户及其行使投资酌情权的帐户的代理人，为其自己的帐户购买或出售股票。

管理人和任何继任管理人必须是DTC或当时将代理的其他证券托管机构的参与者。

转让代理收到与授权参与者的订单有关的交易处理费，以创建或赎回创建单位，每笔订单的金额为500美元。这些交易处理费由经授权的参与者直接支付，而不是由基金支付。主管人可随时自行决定从主管人的自有资产中补偿授权参与者的全部或部分加工费。

基金可保留一个或多个额外服务提供者的服务，以协助基金及其股东的某些纳税申报要求。

由于基金资产由托管人保管，托管人的困境、减值或故障可能导致基金资产的损失或延迟使用。

景顺总代理商， Inc.

景顺经销商协助管理所有者履行与分销和营销有关的职能和职责，其中包括：就营销工作中的FINRA合规性向管理所有者及其关联公司的营销人员提供咨询；向FINRA审查和归档营销材料；就营销和销售策略与管理所有者及其关联公司进行咨询。投资者可以拨打(800)983-0903免费联系景顺美国分销商。

景顺经销公司保留了该基金的所有营销材料，存放在景顺经销公司的办公室，地址为德克萨斯州休斯敦格林威广场11号，邮编：77046-1173。

在管理费中，管理所有人每年向景顺经销商支付25000美元(每季度6250美元)，用于代表基金履行其职责。此类服务包括审阅与经销相关的法律文件和合同，就营销或销售战略提供咨询，维护有关基金的某些账簿和记录，以及执行景顺分销商和管理所有人可能商定的额外营销和分销相关服务。

指数保荐人

管理所有人已代表基金指定DBSI作为指数保荐人。2021年2月1日，指数保荐人服务的提供从DWS Investment Management America，Inc.转回DBSI，DBSI此前曾将这一责任指派给DBSI。指数保荐人计算并公布每日指数水平和指示性日内指数水平。指数发起人还计算每个工作日的每股IIV。指数赞助商可不时将其服务分包给一个或多个第三方。

管理所有者从管理费中向指数保荐人支付许可费和指数服务费，以履行其职责。这些费用是日常业务、行政和其他普通费用的一部分，从管理费中支付，不向基金收取费用，也不由基金偿还。

管理所有人或管理所有人的任何关联公司均无权影响指数所依据的期货合约的选择。

指数保荐人并不隶属于基金或主管人。管理所有者已与索引赞助商签订了使用索引的许可协议。

指数保荐人对投资股票是否明智不作任何陈述。

指数保荐人与指数保荐人或基金管理人之间没有任何关系，但指数保荐人向指数保荐人提供某些商标和商品名称以及指数的服务协议和许可证，供指数保荐人或基金使用。这些商标、商品名称和指数由指数保荐人创建和开发，而不考虑和独立于管理所有者和基金、他们的业务和/或任何潜在投资者。基金和管理拥有人已与指数赞助商安排许可指数，以便可能纳入管理拥有人独立打算开发和推广的基金。指数保荐人并不负责，亦没有参与厘定股份的价格和金额、发行或出售股份的时间，或厘定与此有关的任何财务计算。指数保荐人不承担任何与基金管理或股票营销相关的义务或责任。指数赞助商不保证指数或其中包括的任何数据的准确性和/或完整性。指数赞助商对其中的任何错误、遗漏或中断概不负责。指数保荐人对基金管理人、基金或股份拥有人、或任何其他人士或实体因使用指数或其中所包括的任何数据而取得的结果，不作任何明示或默示的保证。指数保荐人不作任何明示或默示的担保，并明确表示不对指数或其中包括的任何数据、基金或股票的适销性或适用于特定目的或用途的所有担保。DBSI已与管理所有者签订了服务协议。基金管理人与DBSI作为指数保荐人之间的协议不仅涉及管理人对基金的赞助，也涉及对其他商品池和交易所买卖基金的赞助。该协议的初始期限为一年，从2021年1月31日开始，除非终止，否则还会续订一年。

每一方都有权因某种原因终止合同，尽管在最初的一年任期内，管理人行使这一权利的能力仅限于少数几种情况。因此，在某些情况下，管理所有人可能会认为存在终止DBSI的理由，但它必须依靠其权利随意终止。作为这些终止费权利的结果，DBSI可以选择在某些情况下终止这些许可证和服务，如果这些许可证和服务是在

如果您尊重基金，它可能不会选择终止业务关系。DBSI与管理所有人之间的协议终止可能导致基金的事务中断，包括需要采用新的指数和聘请替代指数赞助商。

在不限制上述任何规定的情况下，指数保荐人在任何情况下都不对因使用指数或其中包括的任何数据、基金或股票而导致的任何特殊、惩罚性、间接或后果性损害(包括利润损失)承担任何责任，即使被告知可能发生此类损害。

指数保荐人对因(I)指数或与之相关的任何数据(“指数数据”)的交付过程中的任何不准确或不完整，或延迟、中断、错误或遗漏，或(Ii)任何客户或第三方依据指数数据作出的任何决定或采取的任何行动而造成的任何直接或间接的损失或损害，概不负责。指数保荐人不会就指数数据向基金管理人、基金或股票持有人或其他任何人作出任何明示或默示的保证，包括但不限于对指数数据的及时性、顺序性、准确性、完整性、现实性、适销性、质量或特定用途的适用性的任何保证，或对基金管理人、基金或股票持有人或其他任何人在使用指数数据方面将获得的结果的任何保证。指数保荐人不会就业务收入损失、利润损失或任何间接、后果性、特殊或类似的损害(无论是合同、侵权或其他方面的损害)对基金管理人、基金或股票所有人或其他任何人负责。

管理所有者不保证索引或其中包含的任何索引数据的准确性和/或完整性，管理所有者对其中的任何错误、遗漏或中断不承担任何责任。管理持有人对基金、股份拥有人或任何其他人士或实体因使用指数或其中所包括的任何指数数据而获得的结果，不作任何明示或默示的保证。管理所有者不作任何明示或默示的保证，并明确不对指数或其中包括的任何指数数据的适销性或特定用途或用途的适销性或适用性作出所有保证。在不限制上述任何规定的情况下，在任何情况下，即使被告知有可能发生任何特殊的、惩罚性的、直接的、间接的或后果性的损害(包括利润损失)，即使被告知可能发生此类损害，管理所有者也不承担任何责任。

证券保管所；仅记账系统；全球安全

DTC作为股票的证券托管人。DTC是根据纽约州法律成立的有限目的信托公司，是联邦储备系统的成员，是《纽约统一商业法典》所指的“结算公司”，是根据《交易法》第17A条的规定注册的“结算机构”。设立DTC的目的是持有DTC参与者的证券，并通过电子记账方式促进DTC参与者之间的此类证券交易的清算和结算。这消除了证券证书实物移动的需要。DTC参与者包括证券经纪和交易商、银行、信托公司、结算公司和某些其他组织，其中一些组织(和/或他们的代表)拥有DTC。银行、经纪商、交易商和信托公司等直接或间接通过直接或间接与DTC参与者进行清算或保持托管关系的其他机构也可以使用DTC系统。DTC已同意根据其规则和细则以及法律要求管理其簿记系统。

这些股票将不会发行个人股票。取而代之的是，全球证书由管理所有人代表基金签署，以CEDE&Co.的名义登记为DTC的提名人，并代表DTC交存受托人。全球股票证明所有已发行的股票在任何时候都可以。基金在全球证书中作出的陈述、承诺和协议仅用于约束基金，而非受托人或管理所有人。

在其簿记登记和转让系统上设立、转让或赎回股份、存托凭证贷方或借方的结算日，如此设立、转让或赎回的股份的金额

已赎回至相应DTC参与者的账户。在设立或赎回股份的情况下，管理所有人和授权参与者指定要记入贷方和计入费用的账户。

股份的实益拥有权仅限于DTC参与者、间接参与者以及通过DTC参与者和间接参与者持有权益的人。股份中实益权益的拥有人仅通过DTC保存的记录(关于DTC参与者)、DTC参与者的记录(关于间接参与者)以及间接参与者的记录(关于不是DTC参与者或间接参与者的股东)显示，并且所有权的转移仅通过以下方式生效。预计股东将从或通过维持股东购买其股票的账户的DTC参与者收到与此购买有关的书面确认。

非DTC参与者的股东，可以通过DTC指示持有其股份的DTC参与者或者间接参与者转让股份。作为DTC参与者的股东可以根据DTC的规则指示DTC转让股份。转账是根据证券业的标准惯例进行的。

DTC可通过向受托人和管理所有人发出通知，决定停止提供有关创建单位和/或股票的服务。在这种情况下，受托人和管理拥有人将以相当的成本寻找DTC的替代者来履行其职能，或者在没有替代者的情况下终止基金。

股东的权利一般必须由DTC参与者按照DTC的规则和程序代表其行使。由于股票只能通过DTC和DTC参与者以记账形式持有，投资者必须依靠DTC、DTC参与者和他们持有股票的任何其他金融中介来获得收益和行使本节所述的权利。投资者应咨询其经纪人或金融机构，以了解通过DTC以簿记形式持有的证券的程序和要求。

共享拆分

如果主管人认为股票二级市场的每股价格已跌出理想的交易价格范围，主管人可指示受托人宣布拆分或反向拆分已发行股份的数量，并对组成创建单位的股份数量进行相应的更改。

材料合同

经纪协议

商品经纪与管理拥有人(代表基金) 就基金订立经纪协议(“经纪协议”)。

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担任结算经纪人；

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作为与交易结算有关的基金资产的托管人；以及

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根据基金管理人可能不时提出的要求，为基金提供其他服务。

作为基金的清算经纪人，商品经纪人接收来自管理所有者的交易订单。

所有已签立交易的确认书均由商品经纪提供给基金。经纪协议包含商品经纪的标准客户协议和相关文件，通常包括以下条款：

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基金在商品经纪人的账户中持有的资产和所有合同以及根据这些合同获得付款的权利作为基金对商品经纪人的义务的担保而持有；

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商品经纪人有权仅在遵守适用法律或适用头寸限制的情况下，才有权在任何时候限制基金账户的未平仓头寸(净额或毛额)，并应迅速将任何被拒绝的命令通知基金；

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基金必须向商品经纪支付所有适用的原始保证金、变动保证金、日内保证金和保费；商品经纪可在基金根据经纪协议违约时随时平仓、出售基金账户中持有的证券或其他财产、购买期货或取消订单，而无需代表基金的管理所有人同意；以及

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如未与基金就放弃交易另行订立书面协议，商品经纪可自行决定接受由该等经纪签订的其他经纪合约，并交由商品经纪结算或存入任何账户。

商品经纪人向基金提供的行政职能包括，但不限于，编制和传递每日交易确认书和每月账目报表，计算余额和保证金要求。

就根据《经纪协议》达成的交易而言，商品经纪将就其同意提供的服务向基金收取费用，包括经纪手续费、放弃手续费、佣金和基金与商品经纪商定的服务费；交易所、结算所、国家外汇管理局或其他监管费用；使商品经纪免受基金所有税项和与税务有关的债务损害所必需的金额；基金账户中的任何借方余额或不足之处；基金账户中任何借方余额或不足之处的利息以及预付给基金的款项；以及基金就基金账户或其中的交易而欠商品经纪人的任何其他商定金额。

经纪协议可由基金随时向商品经纪发出书面通知而终止，或由商品经纪提前十(10)天书面通知终止而不受惩罚。

经纪协议规定，除其严重疏忽、欺诈或故意不当行为外，商品经纪对基金因经纪协议、基金内或为基金进行的交易或因基金的要求或指示而采取的任何行动而招致的任何损失、法律责任或开支概不负责。

管理协议

根据基金与管理人之间的《管理协议》，管理人履行或监督基金运作和管理所需的服务(作出投资决定除外)，包括资产净值计算、会计和其他基金管理服务。

管理协议将继续有效，除非任何一方提前至少90天书面通知另一方终止。尽管有上述规定，如果基金实质上未能履行管理协议规定的义务，或在基金终止托管协议时，管理人可提前30天书面通知终止管理协议。

根据《管理协议》，管理人既被免除责任，又得到赔偿。

除《管理协议》另有规定外，管理人将不对基金产生的任何费用、费用、损害赔偿、债务或索赔(包括律师费和会计费)负责，但因管理人本身的严重疏忽或故意不当行为而引起的费用、费用、损害赔偿、债务或索赔除外。在任何情况下，管理人对基金或任何第三方在《管理协议》项下或与《管理协议》有关的特殊、间接或后果性损害、利润损失或业务损失不承担任何责任，即使事先已告知可能发生此类损害，也不论诉讼形式如何。署长将不对因其根据《管理协议》履行职责而引起、产生或与之相关的任何损失、损害或费用，包括律师费和其他针对任何索赔或责任的辩护费用和费用承担责任，

包括其行为或遗漏、任何适当指示(如其中所定义)的不完整或不准确，或因管理员无法控制的情况造成的延误，除非此类损失、损坏或费用是由管理员的严重疏忽或故意不当行为引起的。

本基金将就管理人根据《管理协议》真诚地采取或不采取的任何行动或所依赖的(I)任何法律、法令、法规或解释，即使该等法律、法令、规例或解释其后可能已被更改、更改、修订或废除，而对管理人持续或招致的任何及所有费用、开支、损害赔偿、法律责任及申索(包括基金所声称的申索)及合理的律师费及会计师费用，作出弥偿并使其免受损害。(Iii)基金的任何适当指示，或(Iv)基金的法律顾问的任何意见，或因基金在管理协议生效前发生的交易或其他活动而产生的任何意见；但条件是，基金不赔偿管理人根据前款负有责任的费用、费用、损害赔偿、债务或索赔。尽管《管理协定》终止，但这项赔偿将是基金及其继承人和受让人的一项持续义务。在不限制上述一般性的原则下，基金将赔偿管理人，使其免受因下列任何一项或多项所引起的任何损失、损害或支出，包括律师费和其他费用以及抗辩费用：(I)《管理协议》所述任何第三方或基金或其代表向管理人提供的任何记录或指示、解释、资料、规格或文件(视属何情况而定)中的错误；(Ii)管理人依据基金的适当指示或在没有重大疏忽或故意不当行为的情况下采取或不采取的行动或不采取的行动；(Iii)管理人根据基金或其本身的律师的意见或意见真诚地采取或不采取的任何行动；(Iv)基金或其代理人、分销商或投资顾问不当使用管理人根据管理协议提供的任何估值或计算；(V)估值方法及资产净值的计算方法；或(Vi)基金提供的任何估值或资产净值。

根据适当指示，或根据署长认为是真实的或带有受权签署、会签或签立的人的签名的任何资料、命令、契约、股票证书、授权书、转让、誓章或其他文书，或根据基金的法律顾问或其本人律师的意见而采取或遗漏的行动，将被最终推定为真诚地采取或遗漏。

尽管《管理协议》有任何其他规定，管理人并无责任或义务，包括但不限于，就下列事项厘定或通知基金的责任或义务：(A)基金收到或视为已收到或应付予基金的任何分派或款额的应课税性质；(B)任何公司诉讼、集体诉讼、退税、退税或类似事件的应课税性质或对基金或其股东的影响；(C)基金已支付、应付或视为支付给其股东的任何分派或股息的应课税性质或应课税金额；或(D)根据任何联邦、州或外国所得税法，基金作出或不作出任何分配或股息支付，或与此有关的任何选择的效力。

托管协议

纽约梅隆银行担任托管人。根据托管协议，托管人在托管协议期限内的任何时间担任托管人所有基金证券及现金的托管人，并已授权托管人以其名义或其代名人的名义以登记形式持有其证券。托管人已根据托管协议设立并将维持一个或多个证券账户及现金账户。托管人将保存分离基金资产的账簿和记录。

任何一方均可向另一方发出书面通知，指定终止日期，终止托管协议的日期不得少于该通知日期后九十(90)天。一旦终止，基金将向托管人支付托管人应得到的补偿，并同样偿还托管人应支付或可偿还的其他金额。

下面的保管人。托管人将遵循基金提供的关于移交记录、证券和其他物品的合理口头或书面指示；条件是：(A)托管人将不承担与此相关的运输和保险费用，以及(B)托管人将全额支付托管人根据其有权获得的赔偿、费用、费用和其他金额。如任何帐户内仍存有任何证券或现金，托管人可将该等证券及现金交付基金。除本协议另有规定外，双方在本协议项下的所有义务将在托管协议终止时终止。

根据托管协议，托管人既被免除责任，又得到赔偿。

除非托管协议另有明文规定，否则托管人不会对基金所产生或针对基金提出的任何费用、开支、损害赔偿、法律责任或申索，包括律师费及会计师费用(在本条中统称为“损失”)负责，但因托管人的严重疏忽或故意失当行为而引致的损失除外。托管人对任何托管人的行为或不作为不承担任何责任。在托管人将其职责转授给其联营公司的情况下，托管人对次托管人持有的任何证券或现金的责任仅限于托管人方面没有根据相关市场的现行结算和证券处理惯例、程序和控制在选择或保留该等次托管人时采取合理的谨慎态度。就基金因任何次保管人(保管人的联营公司除外)的作为或没有采取行动而招致的任何损失，保管人将采取适当行动，向该次保管人追讨该等损失；而保管人对基金的唯一责任及法律责任只限于从该次保管人收取的款项(不包括保管人所招致的费用及开支)。在任何情况下，托管人均不会就与托管协议有关的特殊、间接或后果性损害、利润损失或业务损失向基金或任何第三方负责。

本基金将就托管人、任何该等分托管人或任何其他扣缴义务人根据适用法律(不论是否经评估或以其他方式)代表基金或就基金所赚取的收入或向基金账户或为基金账户作出的付款或分配而须缴付的任何税款(包括因先前未能扣缴而须缴付的任何税款)，向托管人及每一分托管人作出赔偿。托管人将或将指示适用的次级托管人或其他扣缴义务人在收取任何证券的股息、利息或其他分配以及出售、贷款或以其他方式转让任何证券的任何收益或收入时，扣缴根据适用法律须扣缴的任何税款。如果托管人或任何次托管人根据适用法律被要求代表基金缴纳任何税款，托管人有权从任何现金账户中提取支付该税款所需金额的现金，并使用该现金，或将该现金汇给适当的次托管人，以便按照适用法律要求的方式及时支付该税款。

本基金将向托管人作出弥偿，并使托管人不会因托管人因任何作为或不作为而蒙受或招致或针对托管人而蒙受或招致的任何及所有损失，或因托管人在托管协议下的表现而蒙受或招致的一切损失，包括托管人为成功抗辩基金的申索而招致的律师费用，向托管人作出弥偿，但基金不会就托管人的严重疏忽或故意不当行为所引致的损失向托管人作出赔偿。尽管《托管协定》终止，但这项赔偿将是基金及其继承人和受让人的一项持续义务。

转让代理和服务协议

纽约梅隆银行担任转账代理。根据基金与转让代理之间的转让代理和服务协议，转让代理作为基金的转让代理、股息支付代理以及与转让代理和服务协议规定的某些其他活动相关的代理。

转让代理和服务协议的期限为自生效日期起一年，并将自动续签额外一年的期限，除非任何一方在任何一年期限结束前至少九十（90）天提供书面终止通知，或者，除非按照以下规定提前终止：

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如果另一方违反《转让代理和服务协议》的任何实质性条款，包括(但不限于基金)其赔偿转让代理的义务，任何一方在初始期限届满前终止合同，条件是非违约方向违约方发出书面通知，且违约方未在收到此类通知后九十(90)天内纠正此类违规行为。

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如果基金管理人决定清算基金并终止其在美国证券交易委员会的登记，基金可在初始期限届满前终止《转让代理和服务协议》，但合并或收购基金除外。

转让代理将不承担任何责任，也不会对任何损失或损害负责，除非此类损失或损害是由于其自身的严重疏忽或故意的不当行为或其员工的不当行为，或其违反其任何陈述而造成的。在任何情况下，转让代理都不对特殊的、间接的或后果性的损害负责，无论诉讼形式如何，即使这些损害是可预见的。

根据《转让代理和服务协议》，转让代理将不对以下任何和所有损失、损害、费用、收费、律师费、付款、开支和责任或损失负责，基金将赔偿转让代理并使其不受损害：

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根据《转让代理和服务协议》，转让代理或其代理或分包商必须采取的所有行动，前提是此类行动不存在严重疏忽或故意不当行为。

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基金的严重疏忽或故意不当行为。

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违反基金在其项下的任何陈述或保证。

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转让代理或其代理或分包商对以下信息、记录、文件或服务的最终依赖或使用：(I)转让代理或其代理或分包商收到的信息、记录、文件或服务，以及(Ii)由基金或代表基金的任何其他人或公司(包括但不限于任何以前的转让代理或登记员)准备、维护或执行的信息、记录、文件或服务。

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最终依赖或由转让代理或其代理人或分包商代表基金执行基金的任何指示或请求。

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违反联邦证券法律或法规或任何州的证券法律或法规的任何要求，或违反任何联邦机构或任何州关于在该州提供或出售此类股票的任何停止令或其他决定或裁决的情况下提供或出售股票。

分销服务协议

景顺分销商为基金提供某些分销服务。根据基金与景顺分销商之间的经销服务协议(经不时修订)，景顺分销商将协助管理拥有人履行与分销及市场推广有关的某些职能及职责，包括审核及批准市场推广材料。

经销服务协议的日期为生效日期，该协议将自动延续至连续的年度期间。经销服务协议可在基金管理所有人或景顺分销商提前60天发出书面通知后终止，不受处罚。经销服务协议将在其转让时自动终止。

根据经销服务协议，基金将向景顺分销商提供以下赔偿：

本基金赔偿并使景顺分销商及其每位董事和高级管理人员以及控制《证券法》第(Br)15节所指的景顺分销商的每个人(如有)免受任何损失、责任、索赔、损害或费用(包括调查或辩护任何声称的损失、责任、索赔、损害或费用的合理费用，以及因任何人收购任何股份而产生的合理律师费)，理由是登记声明、招股说明书、补充信息声明、基金提交或公布的股东报告或其他资料(经不时修订)包括对重大事实作出不真实的陈述，或遗漏陈述必须陈述或必需陈述的重大事实，以使该等陈述在证券法或任何其他法规或普通法下不具误导性。但是，基金不同意赔偿景顺分销商或认为其无害，只要该陈述或遗漏是依据或代表景顺分销商提供给基金的资料而作出的。在任何情况下：

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基金以景顺经销商或任何受保障人士为受益人的赔偿是否被视为保护景顺经销商或任何人士免受景顺经销商或其证券持有人因景顺经销商或该等人士在执行其职责时故意的失职、不诚信或疏忽，或因其鲁莽漠视其在分销服务协议下的义务和责任而对基金或其证券持有人负上的任何责任；或

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对于针对景顺经销商或任何受弥偿人士提出的任何索偿，基金是否须根据其弥偿协议负责，除非景顺经销商或该等人士(视属何情况而定)在传票或其他提供索偿性质的第一份书面通知送达景顺经销商或任何该等人士后(或在景顺经销商或该等人士收到任何指定代理人的送达通知后)，已将有关索偿迅速以书面通知基金。

然而，未将任何索赔通知基金并不解除基金对诉讼对象的任何责任，除非是由于本文所述的赔偿协议所致。基金将有权自费参加辩护，或如果基金选择参加辩护，则有权对为强制执行任何索赔而提起的任何诉讼承担辩护，如果基金选择承担辩护，辩护将由基金选择的律师进行。如果基金选择为任何诉讼辩护并聘请律师，景顺经销公司、其高级人员或董事或诉讼中的控制人(S)或被告(S)将承担他们聘请的任何额外律师的费用和开支。如果基金不选择为任何诉讼辩护，它将向景顺经销商、其高级人员或董事或诉讼中的控制人(S)或被告(S)偿还他们聘请的任何律师的合理费用和开支。基金同意在任何与发行或出售任何股份有关的诉讼或诉讼开始时，立即通知景顺经销公司或其任何高级职员。

重要的美国联邦收入纳税考虑

以下讨论描述了与美国股东（定义如下）和非美国股东（定义如下）截至本协议之日购买、拥有和处置股份相关的美国联邦（以及某些州和地方）重大所得税考虑因素。除明确指出外，本讨论仅涉及通过购买收购股份的股东作为资本资产持有的股份，不涉及特殊情况，例如：

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证券、商品或货币交易商；

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金融机构；

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受监管投资公司(“RICS”)；

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房地产投资信托基金；

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免税组织；

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保险公司；

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作为套期保值、综合或转换交易或跨境交易的一部分而持有股票的人；

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权责发生制纳税人因使用财务报表而须遵守特殊税务会计规则的纳税人；

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选择采用按市值计价的证券或商品交易商；或

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对联邦替代最低税负有责任的人。

此外，以下讨论基于《守则》的条款、据此颁布的《财政部条例》及其行政和司法解释，所有这些都是在本条例生效之日起生效的，这些授权可能会被废除、撤销、修改或受到不同的解释，可能会有追溯力，从而导致美国联邦所得税后果不同于下文所述的后果，这可能会对基金和/或其股东造成不利影响。

“美国股东”指的是为美国联邦所得税目的的股票的实益所有人：

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美国公民个人或美国居民；

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在美国或其任何州或哥伦比亚特区的法律中或根据该法律设立或组织的公司(或其他应征税的实体)；

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其收入应缴纳美国联邦所得税的遗产，无论其来源如何；或

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如果信托(1)受美国境内法院的主要监督，且一名或多名美国人有权控制此类信托的所有实质性决定，或(2)根据适用的财政部法规有效选择被视为美国人。

“非美国股东”指的是不是美国股东的股票的受益者。

如果合伙企业或其他实体或安排因美国联邦所得税的目的而被视为合伙企业，则此类合伙企业中合伙人的税务待遇通常取决于合伙人的身份和合伙企业的活动。如果您是持有股份的合伙企业的合伙人，我们敦促您咨询您自己的税务顾问。

没有任何法定、行政或司法机构直接针对美国联邦所得税的目的处理股票或类似于股票的工具。因此，我们不能向您保证，美国国税局或法院是否会同意本文所述的税收后果。与下文所述不同的处理方式可能会对与股票投资有关的收益、收益、亏损或扣减项目的数额、时间和性质产生不利影响。如果您正在考虑购买股票，我们敦促您咨询您自己的税务顾问，了解购买、拥有和处置股票对您产生的特定美国联邦所得税后果，以及根据任何其他征税管辖区的法律对您产生的任何后果。

基金现况

Morgan，Lewis&Bockius LLP认为，根据现行法律，假设完全遵守信托协议和适用法律(以及其他相关文件)的条款，就美国联邦所得税而言，该基金将被归类为合伙企业，而不是应作为公司纳税的协会或上市合伙企业。因此，根据以下关于上市合伙企业的讨论，该基金通常不会是美国联邦所得税目的的应税实体，也不会产生美国联邦所得税义务。

Morgan，Lewis&Bockius LLP的意见是基于与基金的组织、运营、资产和活动有关的各种假设，包括基金不会投资于除本招股说明书中明确规定的资产以外的任何资产的假设，以及信托协议或任何其他相关文件都不会以其他方式进行修订的假设。Morgan，Lewis&Bockius LLP的意见进一步假设，所有相关文件、记录和文书中所载的所有事实陈述和陈述都是真实和正确的，本招股说明书中描述的所有行动都是及时完成的，基金将始终按照信托协议和本招股说明书中描述的运作方法运作，并以事实为条件

基金和管理所有人就基金的组织、运作、资产、活动和基金运作的进行所作的陈述和契约假定这些陈述和契约是准确和完整的。

上市合伙企业特别规则

合伙企业通常不是应税实体，通常不承担美国联邦所得税义务。《法典》第7704条规定，作为一般规则，公开交易的合伙企业将作为公司征税。但是，上市合伙企业有一个例外，即每个纳税年度总收入的90%或以上是《准则》第7704(D)节所指的“合格收入”(“合格收入例外”)。合资格收入包括股息、利息、出售或以其他方式处置股票及债务工具所得的资本收益，如合伙企业(例如基金)的主要活动是买卖商品或商品期货合约，则包括来自商品或商品期货合约的收入及收益。基金预期每一课税年度至少90%的总收入将构成《守则》第7704(D)节所指的合资格收入。

然而，美国国税局可能会断言，该基金应被视为应作为公司征税的上市合伙企业。美国国税局已经或将不会寻求任何裁决，美国国税局也没有就该基金在美国联邦所得税方面的地位或该基金的业务是否根据该准则第7704(D)条产生“合格收入”做出任何决定。基金是否将继续符合符合资格的收入例外，将由基金的业务和今后作出决定时存在的事实来决定。但是，基金的管理所有人将尽其最大努力使基金以必要的方式运作，以使基金继续满足符合资格的收入例外。

如果基金在任何课税年度作为公司应纳税，无论是由于未能满足上述符合资格的收入例外情况，还是由于其他原因，基金的收入、收益、损失和扣除项目将只反映在基金的纳税申报单上，而不是传递给股东，基金的净收入将按适用于国内公司的21%所得税税率向其征税。此外，如果基金作为一家公司应纳税，基金向股东作出的任何分配将被视为应纳税股息收入，但以基金当期和累积的收益和利润为限；如果没有当期和累积的收益和利润，则在股东的股票纳税基础减为零后，视为不应纳税的资本回报，或视为应纳税的资本收益。基金作为一家公司征税可能会导致股东的现金流和税后回报大幅减少，从而可能导致股票价值大幅缩水。

以下讨论基于Morgan，Lewis&Bockius LLP的观点，即该基金将被归类为合伙企业，用于美国联邦所得税目的，而不适用于美国联邦所得税目的的企业所得税。

美国股东

基金收益的处理

合伙企业通常不会招致美国联邦所得税负担。取而代之的是，合伙的每个合伙人都必须考虑其在合伙企业的收入、收益、损失、扣除和其他项目中所占的份额。因此，每个股东将被要求在收入中列入其在基金在其纳税年度结束或在其纳税年度结束的纳税年度的收入、收益、损失、扣除和其他项目中的可分配份额。在计算合伙人的美国联邦所得税负债时，无论现金分配是否由合伙企业进行，这些项目都必须包括在内。因此，如果基金产生了应税收入，但现金分配的数额不等于应税收入，或者如果股东不能全部或部分扣除股东在基金费用或资本损失中应分配的份额，则可能要求股东考虑应税收入而不相应地在当前收到现金。除非法律另有规定，否则基金的课税年度将于12月31日结束。基金将使用权责发生制会计方法。

对于非公司股东，从2026年1月1日之前的纳税年度开始，在守则第199A(E)(4)节的含义范围内，可在范围内对“合格上市合伙企业收入”扣除20%。一般而言，为此目的的“合格上市合伙企业收入”是指与美国贸易或企业有效相关的收入、收益、扣除或亏损项目，该年度的可包括收入，但不包括某些投资收入。目前预计基金的收入不符合这种扣除条件，因为如下所述，尽管此事并非毫无疑问，但基金认为基金直接开展的活动不会导致基金在美国境内从事贸易或业务。潜在投资者应咨询他们的税务顾问，了解他们在基金的收入、收益、扣除和损失项目中的可分配份额是否有这种扣除。

股东将考虑其在基金从基金投资组合持有的国库证券应计利息中实现的普通收入中各自所占的份额。基金可持有“购入折扣”或“原始发行折扣”的国库证券或其他债务工具，在这种情况下，股东将被要求在当前基础上将应计金额计入应税收入，即使这些金额可能在下一年收到。该基金亦可以“市场折扣”购入债务工具。在处置这类债务时，收益一般将被视为利息收入，在市场折扣的范围内，股东将被要求包括其在基金持有债务期间应计的市场折扣份额作为普通收入。股东将考虑基金从货币市场共同基金和某些国债ETF的投资中获得的任何股息的各自份额。

除在LME交易的铝、铜A级和锌期货外，基金持有的部分指数合约可能构成第1256条合约(定义见下文)。《守则》一般适用“按市价计价”制度，对未实现的收益和损失征税，并以其他方式就某些期货和期权合约规定特别征税规则，但须遵守守则第1256节(“第1256节合同”)。第1256节合约包括某些受监管的期货合约。第1256节基金在纳税年度结束时持有的合同将被视为基金在纳税年度的最后一个营业日以其公平市场价值出售的合同，以缴纳美国联邦所得税。基金在计算当年的应纳税所得额时，必须考虑到这些被视为销售(称为“按市价计价”)产生的净收益或损失，以及实际出售第1256条合同(或以其他方式终止基金在此类合同下的义务)所产生的任何收益或损失。

如果基金在纳税年度结束时持有的第1256条合同在下一年出售，出售时实现的任何收益或损失的金额将进行调整，以反映先前根据按市值计价规则考虑的收益或损失。

第1256条合同的资本损益通常被描述为短期资本收益或损失，其程度为收益或损失的40%，以及长期资本收益或损失，其程度为收益或损失的60%。因此，股东在计算其应纳税所得额时，一般会考虑基金持有的第1256条合约的长期资本损益及短期资本损益所占的比例。如果非公司纳税人发生了一年的净资本损失，损失的部分(如果有)，包括第1256条合同的净损失，可以由纳税人选择结转三年。非公司纳税人结转到一年的亏损只能在以下情况下扣除：(1)亏损不超过第1256条合同当年的净收益，以及(2)结转拨备不增加或产生该年度的净营业亏损。

如上所述，基金持有的任何未被归类为第1256条合同的指数合约将不受第1256条年终“按市值计价”规则的约束。因此，与基金持有的此类期货有关的任何长期或短期资本收益或损失，如未归类为第1256条合同，则只有在此类期货头寸转让时，基金才予以确认。

关闭(按偏移量或其他方式)。对于基金持有的非1256合约的商品期货，其长期资本损益处理资格的适用持有期为一年以上。

基金损益的分配

出于美国联邦所得税的目的，股东在基金的收入、收益、损失、扣除和其他项目中的分配份额将由信托协议确定，除非根据该协议进行的分配不具有“重大经济影响”，在这种情况下，分配将根据“合伙人在合伙企业中的利益”来确定。根据下文“每月分配和重估公约及转让人/受让人分配”和“第754条选举”的讨论，根据信托协议进行的分配应被视为具有重大经济效果或被视为符合基金股东的利益。

如果信托协议提供的分配被美国国税局成功质疑，则根据信托协议分配给股东用于美国联邦所得税目的的收益或亏损金额可以增加或减少，或者收益或亏损的性质可以修改，或者两者兼而有之。

如下文更详细地描述的那样，适用于合伙企业的美国联邦所得税规则很复杂，其应用并不总是明确的。这些规则通常不是为上市合伙企业制定的，在某些方面很难适用于上市合伙企业。基金将适用某些假设和惯例，旨在遵守《细则》的意图，并以反映经济损益的方式向股东报告收入、收益、损失、扣除和信贷，但这些假定和惯例可能不符合适用的财务处条例的所有方面。因此，国税局可能会成功地断言，所作的假设和/或所使用的惯例不符合守则或财政部条例的技术要求，并将要求以可能对股东产生不利影响的方式调整或重新分配税目。

每月分配和重估公约以及转让方/受让方分配

一般而言，基金的应课税收入及亏损将按每月厘定，并按各股东于上个月最后一个交易日结束时所持有的股份数目按比例分摊。通过投资股票，美国股东同意，在没有相反的行政裁决或司法裁决的情况下，它将根据下文所述的每月分配和重估惯例报告收益和亏损。

根据月度分配惯例，在前一个月最后一个交易日结束时，任何人在美国联邦所得税方面被视为持有股票，都将被视为继续持有股票，直到下个月最后一个交易日结束之前。对于在上个月最后一个交易日收盘时未被视为已发行股票的任何股票，为美国联邦所得税目的而被视为持有该等股票的第一人(承销商或以类似身份持有的其他人除外)将在上个月最后一个交易日收盘时被视为持有该等股票。因此，在一个月的最后一个交易日结束前已出售股份的股东，可以在转让日之后实现的收益、收益、损失和扣除项目进行分配。

《守则》第706条一般要求合伙企业的收入和扣除项目每天在合伙企业权益的转让人和受让人之间分配。在完成股份转让时，出于美国联邦所得税的目的，有可能被视为发生了股份转让，而不考虑基金关于分配收入和扣减的每月惯例。如果发生这种情况，基金的分配方法可能会被认为是一种不符合这一要求的月度惯例。如果国税局认为股票转让发生在每个月，而财政部法规不允许每月进行惯例(或仅适用于少于全部股东股份的转让)，或者如果国税局不接受基金的惯例，则国税局可能会争辩说，基金的应税收入或损失必须在股东之间重新分配。如果这种争辩持续下去，股东各自的纳税义务将被调整，以可能损害某些股东的利益。管理拥有人有权修改基金的

在转让人和受让人之间(以及在纳税期间利益发生变化的股东之间)的分配方式。

此外，在设立或赎回股份的任何月份，基金一般会将基金资产的任何未实现损益分别记入或记入现有股东的“账面”资本账户的贷方或借方。这将导致将基金的收入、收益、损失、扣除和信贷项目分配给现有股东，以说明基金在发行新股或赎回旧股时拥有的财产的税基与公平市场价值之间的差额，或逆转第704(C)条的分配(如下所述)。这些分配的预期效果是，在设立或赎回股票时，将基金资产中的任何固有收益或损失分配给在经济上赚取了这种收益或损失的投资者。

与上文所述的其他分配一样，基金一般将使用月度公约进行所谓的第704(C)款反向分配。更具体地说，基金一般将分别贷记或借记现有股东的“账面”资本账户中基金资产的任何未实现损益，其计算依据是创建或赎回交易发生当月的股票平均价格，而不是创建或赎回时其资产的公平市场价值，或重估公约。因此，出于美国联邦所得税的目的，(I)新发行股票的购买者在收购股票时将被分配基金资产中的部分或全部未实现收益，或(Ii)现有股东在收购时将不会被分配其在基金资产中未实现亏损的全部份额。

《守则》和适用的金库条例一般要求合伙企业的收入和扣除项目每天在合伙企业权益的转让人和受让人之间分配，并根据调整之日合伙企业财产的公平市场价值对“账面”资本账户进行调整。《守则》和《财务处条例》没有考虑按月分配或重估价值的惯例。如果国税局不接受基金的月度分配或重估惯例，国税局可能会争辩说，基金的应税收入或损失必须在股东之间重新分配。如果这样的争论持续下去，股东各自的纳税义务将被调整，以可能损害某些股东的利益。主管人有权修改基金的分配和重估方法，以遵守适用的法律，或以更准确地反映基金股东利益的方式分配合伙企业收入和扣除项目。

第754条选举

该基金已经做出了《守则》第754条允许的选择。这样的选择一旦做出，在没有美国国税局同意的情况下是不可撤销的。基金选择第754条一般会要求股份购买者根据守则第743(B)条将其在基金资产中的比例份额或内部基础调整为公平市场价值(反映在购买者股份的购买价格中)，就像它在基金资产中获得了直接权益一样。第743(B)款的调整完全归因于购买股票的人，并未计入基金与基金所有其他股东有关的资产基础。根据股东对股票的购买价与其在购买时在基金内部基础上的未调整份额之间的关系，与没有第754条选择的股东将获得的收益或损失金额相比，第754条选择对股东可能有利也可能不利。

根据《守则》第754条进行的计算很复杂，而且几乎没有关于计算机制的法律权威，特别是在公开交易的合伙企业的情况下。为帮助减少这些计算的复杂性和由此产生的行政费用，基金将在确定和分配第743款基数调整时适用某些惯例。国税局可能会成功地断言，基金所采用的某些或全部此类公约不符合《守则》或财务处条例的技术要求，因此需要作出不同的基数调整。如果美国国税局维持这样的立场，股东可能会产生不利的税收后果。

为了进行第754条所允许的基准调整，基金将被要求获得有关每位股东的股票二级市场交易以及股票的创建和赎回的信息。基金将向登记的股东索取所要求的信息，通过购买股份，每个股份的实益所有人将被视为同意实益所有人股份的登记所有人提供这些信息。然而，尽管如上所述，不能保证基金能够从记录拥有者或其他来源获得此类信息，也不能保证基金根据其能够获得的信息所作的基数调整将有效地消除股东在其股份中的外部基础与其在内部基础上对基金资产的权益之间的差距。

分发的处理方法

合伙企业分配的现金一般不向被分配者征税，只要现金数额不超过被分配者在其合伙企业权益中的纳税基础。因此，基金作出的任何现金分配只有在分配超过股东在其被视为拥有的股份中的税基时才应向股东征税(见下文“基金股份的税基”)。任何超出股东税基的现金分配一般将被视为从出售或交换股份中获得的收益(见下文“股份处置”)。

创造单位的创造与赎回

除授权参与者(或授权参与者代表的持有人)以外的股东一般不会确认授权参与者创建或赎回创设单位的收益或损失。然而，如果基金处置与赎回创设单位有关的资产，处置可能会产生收益或损失，这些收益或损失将分配给股东。经授权的参与者设立或赎回创设单位也可能影响到股东在基金的资产税基中的份额，这可能会影响基金出售或处置投资组合资产时分配给股东的损益数额。

股份的处置

如果美国股东转让股份，而这种转让是出售或其他应税处置，则美国股东通常被要求确认收益或损失，以出售时实现的金额与美国股东在出售股票中调整后的纳税基础之间的差额衡量。变现的金额将包括相当于美国股东在基金负债中所占份额的金额，以及出售所得的任何收益。确认的收益或损失一般将作为资本收益或损失征税。如果出售的股票被视为持有一年以上，非公司美国股东的资本收益有资格按较低的税率征税。美国公司股东的资本利得的税率与普通收入相同。美国股东在出售股票时确认的任何资本损失通常只能从资本收益中扣除，但非公司美国股东也可以用资本损失抵消每年高达3,000美元的普通收入。

如果美国股东的股票被借给“卖空者”用来补足股票的卖空，那么这些美国股东就可以被视为已经出售了这些股票。如果是这样的话，在贷款期间，该股东将不再是这些股份的实益所有人，并可以确认从处置中获得的收益或损失。因此，在贷款期间，(1)基金与这些股票有关的任何收入、收益、损失、扣除或其他项目将不会由股东报告，(2)股东收到的关于这些股票的任何现金分配都可以全额纳税，很可能是作为普通收入。因此，希望避免将其股票借给卖空者的收益确认风险的股东被敦促修改任何适用的经纪账户协议，以禁止其经纪人借入其股票。然而，这些规则不应影响纳税人报告的收入、收益、扣除或亏损的金额或时间，该纳税人是为美国联邦所得税目的而将股票按市值计价的证券交易商，或已选择对股票使用按市值计价的税务会计方法的证券交易商。

基金份额计税基准

美国股东在其股票中的初始计税基础将等于(A)美国股东为其股票支付的现金金额和(B)美国股东在基金负债中的份额。美国股东在其股票中的纳税基础将增加：(A)美国股东在基金应纳税收入中的份额，包括资本收益，(B)美国股东在基金收入中免税的份额，以及(C)美国股东在基金负债中的份额的任何增加。美国股东的股票税基将减少(但不低于零)：(A)分配给美国股东的任何现金的金额，(B)美国股东在基金损失和扣除中的份额，(C)美国股东在基金支出中既不能扣除也不能适当计入其资本账户的份额，以及(D)美国股东在基金负债中的份额的任何减少。

利息扣除的限制

非法人美国股东的“投资利息支出”的扣除额一般以股东的“投资净收益”为限。投资利息支出一般包括基金发生的利息支出(如果有的话)，以及美国股东因购买或携带股票而借入保证金账户或其他贷款而发生的投资利息支出。净投资收入包括持有用于投资的财产的毛收入和被视为投资组合收入的数额，如股息和利息，减去利息以外的可扣除费用，与产生投资收入直接相关。为此，应按长期资本利得税征税的任何长期资本利得或合格股息收入不包括在净投资收入中，除非美国股东选择按普通所得税率为此类资本利得或股息收入缴税。基金或基金所投资的某些实体支付或累积的某些利息中的股东分配份额可被视为“商业利益”，但须受单独的扣除额限制。

组织、辛迪加和其他费用

目前，在2026年1月1日之前的纳税年度内，不允许“杂项分项扣除”。一般而言，在2025年12月31日之后的纳税年度内，作为个人、遗产或信托的美国股东可以扣除被视为“杂项分项扣除”的费用，但扣除的金额不得超过该美国股东调整后总收入的2%。《守则》对个人允许的某些分项扣除的金额施加了额外的限制，将此类扣除中原本允许的部分减少了，其金额等于以下各项中的较小者：

●

超过某些门槛金额的个人调整总收入的3%；或

●

在纳税年度内允许的某些分项扣除金额的80% 。

此外，在确定非公司美国股东的替代最低纳税义务时，这些费用也不能扣除。该基金将按比例向股东报告其支出，每个美国股东将分别决定他们在美国股东的纳税申报单上可扣除的程度。如果美国股东不能扣除全部或部分费用，可能会导致美国股东在基金方面的应纳税所得额超过当年实际分配给该美国股东的现金金额。预计基金将支付的管理费将构成杂项分项扣除。

根据《守则》第709(B)条，在选择合伙企业时，为组织合伙企业而支付或发生的款项可被视为递延费用，可在180个月的期间内按比例扣除。该基金已经做出了第709(B)条的选择。与股票发行和营销有关的支出(所谓的“辛迪加费用”)不符合180个月摊销准备金的条件，也不能扣除。

被动活动损益

根据《守则》第469节的规定，个人须遵守《被动活动损失》的某些规定。根据这些规则，被动活动造成的损失一般不能用来抵消被动活动以外的任何来源的收入。根据这一规则目前不能使用的损失通常可以结转。在个人处置被动活动中的利益时，个人未使用的被动损失通常可用于抵消其他(即非被动)收入。根据目前的财务处条例，基金投资的收入或损失一般不构成被动活动的收入或损失。因此，股东实现的收益或亏损将不能抵消美国股东的被动损失或来自其他来源的被动收入。

净投资所得税

对某些个人的净投资收入的部分或全部将被征收3.8%的税，这些个人的经修改的调整总收入超过20万美元(如果是联合申报人，则为25万美元)，以及某些遗产和信托的未分配投资收入净额。为此目的，预计基金收益的全部或很大一部分股东份额将是净投资收入。此外，在计算股东的净投资收益时，不能扣除某些基金费用。

基金向股东提交的报告

该基金将提交合伙企业纳税申报单。因此，在该课税年度结束后，每个日历年的税务资料将尽快按附表K-1提供给股东，但在任何情况下不得迟于3月15日。提供给股东的每个附表K-1将列出股东在基金税目中的份额(即来自国库证券的利息收入、与期货合约有关的短期和长期资本损益、货币市场收入、本年度的T-Bill ETF收入和投资支出)，其方式足以让美国股东完成其在股票投资的纳税申报单。

通过收购股份，各股东将被视为同意允许经纪商和代名人向基金提供其名称和地址以及基金可能合理要求的其他信息和表格，以履行其纳税申报和扣缴义务(并放弃关于该等信息和表格的任何保密权)，并应请求提供信息或表格。

鉴于缺乏处理类似于基金的结构的权力，国税局是否会同意基金进行纳税报告的方式尚不确定。因此，股东应该意识到，美国国税局未来对财政部条例的解释或修订可能会改变基金和任何被提名人进行纳税报告的方式。

税务代理

由持有其股票的被提名人确定的、通常没有美国联邦纳税申报单要求的受益所有者(统称为“某些K-1单位持有人”)在与信托公司打交道时已指定管理所有者为其税务代理人(“税务代理人”)。根据该项指定及根据不时修订的《库务规例》1.6031(B)-1T(C)条，信托将向税务代理人提供若干K-1单位持有人的报表(如库务规例1.6031(B)-1T(A)(3)条所述，经不时修订)。

税务责任的审计和调整

根据管理文件，管理所有人已被任命为守则第6223节所指的基金的“合伙企业代表”(“合伙企业代表”)，代表基金处理国税局的审计和相关程序。在中央伙伴关系审计制度下，伙伴关系代表的行动，包括伙伴关系代表同意调整基金收入以结清国税局对基金的审计，将约束所有股东，并约束某些股东在以下方面的选择退出权利

根据2018年1月1日之前生效的合伙企业审计规则，税务合作伙伴的某些操作将不再可用。

在中央合伙审计制度下，股东不需要收到任何基金纳税申报表审计通知，也无权参与任何此类审计，基金审计中的任何调整将对所有股东具有约束力。因审计基金报税表而产生的任何税款，以及由此产生的利息和罚款，通常应由基金在最终决定的年度支付，除非基金选择向其股东发送审计年度的报表(“调整报表”)，告知他们在审计时所做的调整份额。如基金发出调整声明，股东一般须支付因该等调整而产生的任何税款、利息及罚款，犹如该等调整是在经审核年度及任何其他受影响年度(视何者适用而定)作出的，但股东无须修订其先前任何年度的报税表。一般而言，如果基金支付调整所产生的税款，数额是通过将审计年度有效的最高税率适用于净调整金额来确定的，但在美国国税局批准的情况下可能会减少，以说明某些类型的收入和免税股东。财政部条例就合伙企业或其他直通实体(“直通合伙人”)收到其持有权益的较低级别合伙企业的调整报表时如何缴纳税款提供了指导。一般而言，此类财务条例规定，直通合伙人可支付其收到的调整报表上显示的金额，或将调整报表所涉及的审计年度的报表发送给其利益持有人，告知他们在调整报表上所显示的调整份额。如果直通合伙人将此类声明发送给其利益持有人，则利益持有人通常需要支付就此类声明报告的税款、利息和罚款。直通合伙人必须按照美国国税局(IRS)规定的表格、说明和其他指导向其受影响的利益持有人提交此类声明。州和地方征税管辖区也有可能制定类似的规定。

股东应与自己的税务顾问讨论中央合伙审计制度对基金投资可能产生的影响。

非美国股东

该基金打算以这样一种方式开展其活动：非美国股东如果不在美国以其他方式经营贸易或业务，则不会因投资股票而被视为在美国从事贸易或业务。如果非美国股东在IRS表格W-8BEN或IRS表格W-8BEN-E(或其他适用表格)上证明股东不是美国人，并提供姓名和地址信息，并以其他方式满足适用的文件和证明要求，则基金持有的美国国债实现的利息收入中的非美国股东份额将免除美国预扣税。此外，就向非美国股东作出的某些分派而言，不需要预扣，基金就货币市场共同基金和国债ETF支付给基金的股息所作的分派一般不需缴纳联邦所得税，前提是：(I)我们将分派恰当地报告为“利息相关股息”或“短期资本利得股息”，(Ii)分派来自守则中为此类股息指定的来源，以及(Iii)满足某些其他要求。不能保证我们的任何分发将被指定为符合此豁免条件。

非美国股东出售股票所获得的收益或非美国股东在基金资本收益中的份额将不需要缴纳美国联邦所得税。不过，合伙权益的购买人或受让人一般须就非美国股东在出售或交换股份时的“变现金额”预扣10%，除非转让人证明该人并非美国人，但在透过经纪商进行转让的情况下，扣缴义务一般由转让人的经纪人承担。基金的管理所有人已按照条例1.1446(F)-4(B)(3)(3)(3)的规定张贴了一份有保留的通知，其中规定条例1.1446(F)-4(B)(3)(Ii)中的“10%例外”适用于基金。因此，经纪商可能能够(但不是必需的)依靠此类通知，根据第1446(F)条对非美国股东的股票转让不予扣留。管理所有者打算定期发布更新的合格通知

根据适用条例，但不能保证“10%的例外”将始终适用于基金，从而能够张贴有保留的通知。非美国股东也可以承担州/地方所得税，并可能有相应的州/地方纳税申报要求。

在个人非美国股东的情况下，如果非美国股东在纳税年度内在美国停留183天或更长时间，并且满足其他某些条件，则非美国股东将就出售股票的收益或非美国股东的资本利得分配份额缴纳美国联邦所得税。

作为个人的非美国股东将按其去世时拥有的美国地点财产的价值缴纳美国联邦遗产税(除非适用法定豁免或税收条约豁免)。目前尚不清楚合伙企业的权益(如股份)是否会被视为美国场地财产。因此，非美国股东在死亡时拥有的股票的全部或部分价值可能需要缴纳美国联邦遗产税。

建议非美国股东咨询他们自己的税务顾问关于投资股票对他们的特定税收后果。

受监管的投资公司

RIC对基金的投资的处理在一定程度上将取决于该基金是否被归类为守则第851(H)节所指的合格上市交易合伙企业(“合格PTP”)。RICS可将其资产的最多25%投资于合格的PTP，根据适用于寻求获得RICS根据该守则可获得的特殊税收待遇的实体的收入来源测试，来自此类投资的净收入是符合资格的收入。RIC在测试是否符合适用于确定一个实体是否符合RIC资格的毛收入测试时，不需要检查合格PTP的基础合伙资产。然而，在测试资产多元化测试的符合性时，RIC可能被要求查看合格的PTP。RIC还将被要求检查RIC拥有20%或更多有表决权股份权益的公司，以确定RIC在测试是否符合守则适用于RICS的资产多元化测试时，已将高达25%的资产投资于合格的PTP，包括其他发行人。另一方面，RIC对不是合格PTP的上市合伙企业的投资不计入RIC对合格PTP的投资25%的限制；相反，出于决定其是否符合RIC资格的目的，RIC被视为与合伙企业一样获得收入。

基金预期，在基金从其商品期货交易中获得足够毛收入的任何课税年度，它将有资格成为合格的PTP。然而，基金是否符合资格，取决于基金在特定纳税年度的表现，不能保证基金在某一年符合资格，也不能保证基金未来的结果与以前的经验相符。此外，到目前为止，还没有关于这些规则的适用的监管指导意见，未来的指导意见可能会对基金作为合格私营部门方案的资格产生不利影响。

敦促RIC投资者监督其在基金的投资，并就此类投资对其遵守适用于RIC的收入来源和资产多元化要求的影响咨询税务顾问。基金将在管理所有者的网站上提供定期税务信息，旨在使持有其股票的RIC投资者能够根据合格PTP规则确定基金的地位。

免税组织

在其他方面免除美国联邦所得税的组织，仍然需要就其UBTI征税。除下文就某些类别的免税收入所作的说明外，UBTI一般包括(直接或通过合伙企业)从贸易或企业获得的收入或收益，其行为与该组织行使或履行其免税目的或职能基本无关。

UBTI一般不包括被动投资收入，如股息、利息和资本收益，无论是本组织直接或间接通过其作为合伙人的合伙企业(如基金)实现的。这类收入是免税的，但须遵守下文关于“不相关的债务融资收入”的讨论，即使它是通过构成交易或业务的证券交易活动变现的。

UBTI不仅包括上文所述的贸易或业务收入或收益，还包括“不相关的债务融资收入”。后一类收入一般包括：(1)免税组织(直接或通过合伙企业)从在纳税年度内任何时候存在“购置款债务”的产生收入的财产中获得的收入，以及(2)免税组织(直接或通过合伙企业)在截至处分之日的12个月期间的任何时候从处置财产中获得的收益。

基金实现的所有收入预计都是短期或长期资本利得收入、利息收入或其他被动投资收入，具体不受上文所述的《投资促进法》的约束。基金不会为收购或持有任何投资而借入资金，也不会因此类投资而产生“收购债务”。因此，购买股份的免税实体预计不会因其投资于股份或出售该等股份而招致任何UBTI，只要该免税实体不为投资于股份而借入资金。

免税实体不得将一种贸易或企业的亏损与另一种贸易或企业的收入或收益相抵。在2018年1月1日之前发生的某些净亏损允许抵消无关贸易或业务产生的收益和收入(如果有其他情况)。

某些州和地方税事宜

潜在股东在投资股票时，除了考虑所述的美国联邦所得税后果外，还应考虑潜在的州和地方税收考虑因素。这些考虑因素出现在各种征税方案下，其中包括为美国联邦所得税目的而对被视为合伙企业的实体征收的税款、对非居民合伙人的分配份额预扣、特许经营和资本税、毛收入税、净收入税、增值税和毛收入税。

州和地方税法与美国联邦所得税法在处理特定项目的收入、收益、损失、扣除和抵免方面往往不同于美国联邦所得税法。对于因州或地方税所得税而作为实体征税的股东，基金的应税关联、收入和分摊因素可能会流向股东，这种传递可能会不成比例地影响一个或多个司法管辖区股东相对于该股东从基金分配的份额的纳税能力。对于属于个人的股东，基金的应税关系和分摊收入一般将流向股东，股东在基金的应税收入或损失中的分配份额一般将被要求在确定其应申报收入时纳入股东所在司法管辖区的州和地方所得税目的。

基金可能与一个或多个司法管辖区有征税关系，这些司法管辖区将对股东征税(并要求股东就股东从该业务获得的收入份额向司法管辖区提交州税和地方税申报单)。潜在股东应咨询其税务顾问，了解在股东居住的司法管辖区(S)是否可获得此类税收抵免。

《避税地披露规则》

在某些情况下，某些交易必须在纳税人的美国联邦所得税申报单所附的披露声明中向美国国税局披露。(此类声明的副本还必须发送到美国国税局避税分析办公室。)此外，该法要求某些“材料顾问”保存一份参与这类交易的人员名单，如有书面要求，必须向国税局提供这份名单。这些规定可以适用于传统上不被认为涉及滥用税务筹划的交易。因此，这种披露有可能是

根据基金或股东的要求：(1)如果股东因出售股份(包括以撤资方式)而蒙受损失(在每种情况下，均超过计算的门槛，而不考虑抵销收益或其他收入或限制)，，或(2)可能在其他情况下。此外，可要求基金的材料顾问根据《守则》保存一份投资于基金的人员名单。虽然避税披露规则一般不适用于纳税人在处置资产时确认的损失，但此类规则将适用于确认与传递实体(如股票)的权益有关的损失的纳税人，即使该权益的基础等于其支付的现金金额。此外，如果不遵守这些报告要求，可能会受到重大处罚。敦促美国股东就避税披露规则及其可能适用于他们的问题咨询其税务顾问。

美国股东应就他们因收购、拥有或处置股份而可能承担的任何纳税申报或申报义务咨询他们自己的税务顾问。

后备扣缴

在某些情况下，基金被要求对支付给非公司股东的某些付款进行预扣，这些支付没有向基金提供正确的纳税人识别号码(对于个人，其社会安全号码)和某些证明，或者那些在其他方面受到备用预扣的人。备用预扣不是附加税。只要及时向美国国税局提供所需信息，任何从向股东支付的款项中扣留的金额都可以退还或记入股东的美国联邦所得税义务(如果有)中。

股东应该意识到，根据现行法律，美国联邦、州和地方所得税中有关股份购买、所有权和处置的某些方面并不明确。因此，股东被敦促咨询他们自己的税务顾问，以确定在他们特定的情况下，包括适用美国联邦、州、地方和外国税法的股票所有权的税收后果。

FATCA

《外国账户税收合规法》规定的《雇佣激励恢复就业法案》(FATCA)一般对某些美国来源收入(包括股息和利息)(“可持有付款”)实行申报和30%的预扣税制度。虽然30%的预扣税也将适用于在2019年1月1日或之后出售或其他处置将产生美国来源利息或股息的财产的毛收入的支付，但拟议的财政部法规完全取消了对毛收入支付的预扣。美国财政部表示，在这些拟议的财政部法规最终敲定之前，纳税人可能会依赖它们。一般而言，这些规则旨在要求美国人对非美国账户和非美国实体的直接和间接所有权向美国国税局报告。如果未能提供有关美国所有权的所需信息，则适用30%预扣税制度。

除非非美国股东提供遵守规则条款所需的非美国法律的信息、陈述和豁免，包括有关该非美国股东的某些美国直接和间接所有者的信息，否则规则可能要求非美国股东在基金收到的可持有款项中缴纳30%的预扣税。被视为“外国金融机构”的非美国股东通常会被扣留，除非它同意向美国国税局报告有关其美国账户持有人及其附属公司的某些信息。

潜在股东应根据自己的情况，就FATCA的要求咨询自己的顾问。

欧洲清算系统

持有欧洲结算系统股票的任何欧洲结算系统参与者将被视为已向基金和欧洲结算银行提出并同意，作为欧洲结算系统中的股票向欧洲结算银行提供(A)其税务识别号、(B)是否(I)非美国人、(Ii)外国政府、国际组织或任何全资拥有的机构或工具或(Iii)免税身份的通知，以及(C)欧洲结算银行为履行其在美国的纳税申报义务而不时要求提供的其他信息。如果欧洲结算系统的参与者未能提供此类信息，欧洲结算银行可以采取其他措施，阻止该参与者的股票交易和相关的收入分配。

建议潜在投资者在决定是否投资这些股票之前咨询他们的税务顾问。

按员工福利计划采购

虽然不能保证在基金或任何其他管理期货产品中的投资将在进行此类投资时实现员工福利计划的投资目标，但期货投资具有某些可能对此类计划感兴趣的特征。例如，期货市场是少数几个员工福利计划可以参与杠杆策略的投资领域之一，而不需要为“无关的企业应税收入”缴税。请参阅上面的“重要的美国联邦所得税考虑事项--免税组织”。此外，由于雇员福利计划不是纳税实体，因此不需要为基金的利润(如果有的话)缴纳年税。

一般信息

以下部分阐述了经修订的1974年《雇员退休收入保障法》(“ERISA”)和守则下的某些后果，即拥有投资酌情权的“雇员退休收入保障法”或守则第4975节所界定并受其受信责任条款约束的“雇员福利计划”的受托人在决定将计划的资产投资于基金之前应考虑这些后果(该等“雇员福利计划”及“计划”在本条例中称为计划，而此等具有投资酌情权的受托人在本守则中称为计划受托人)。以下摘要并不完整，仅针对计划受托人自己的律师可能提出的ERISA和《守则》中的某些问题。

一般而言，雇员退休保障制度所界定的“雇员福利计划”和《守则》第4975节所界定的“计划”，是指向个人或雇主的雇员及其受益人提供退休福利或福利的任何计划或账户。此类计划和账户包括但不限于公司养老金和利润分享计划、“简化员工养老金计划”、针对个体户(包括合伙人)的Keogh计划、守则第408节所述的个人退休账户和医疗福利计划。

ERISA计划的每个计划受托人必须适当考虑与基金投资有关的事实和情况，包括基金投资在计划投资组合中所起的作用。每个此类计划受托人在决定投资于基金之前，必须确信对基金的这种投资是对基金的审慎投资，计划的投资，包括对基金的投资是多样化的，以最大限度地减少巨额损失的风险，并且对基金的投资符合计划和相关信托的文件。

每个考虑收购股份的计划受托人在这样做之前都应该咨询自己的法律和税务顾问。对该基金的投资是投机性的，涉及高度风险。该基金并不是一个完整的投资计划。

“计划资产”

ERISA及其颁布的条例(《计划资产规则》)载有规则，用于确定计划对某一实体的投资何时会导致该实体的基础资产被视为该计划的资产，以承担受托责任以及ERISA和守则第4975节所禁止的交易规定(即“计划资产”)。这些规则规定，如果适用某些例外情况，实体的资产将不是购买其中权益的计划的计划资产，包括(1)如果购买的股权是“公开发售的证券”，则适用的例外(“公开发售的证券例外”)；(2)如果所有“福利计划投资者”的投资不是“重大”的，则适用的例外(“微不足道的参与例外”)，或某些其他例外适用。

如果股权是(1)“可自由转让”的证券，(2)“广泛持有”的证券类别的一部分，以及(3)(A)根据交易法第12(B)或12(G)条登记的证券类别的一部分，或(B)根据证券法下的有效注册声明作为公开发行的一部分出售给计划，并且该证券所属的类别在发行人发生该等证券的会计年度结束后120天内(或美国证券交易委员会可能允许的较后时间)根据交易所法登记。资产计划规则规定，对担保是否“可自由转让”的决定应基于所有相关事实和情况。根据计划资产规则，只有当一类证券是由100名或更多投资者拥有的、独立于发行人和彼此独立的一类证券时，该证券才是“广泛持有的”。

这些股票应被视为公开发行的证券。首先，根据《证券法》的有效登记声明，这些股票仅作为公开发行的一部分出售，并且根据《交易法》及时进行了登记。其次，这些股票似乎可以自由转让，因为这些股票可以在纽约证交所Arca自由买卖。第三，自股票首次出售之日起，至少有100名独立于该基金和彼此独立的投资者持有这些股票。因此，基金的基础资产不应被视为任何购买股票的计划的资产。

不符合条件的购买者

一般而言，在以下情况下，股票不得与计划的资产一起购买：(A)对该计划资产的投资具有投资自由裁量权；(B)有权或有责任就该计划资产提供美国劳工部规定的“投资建议”；或(C)雇主为该计划的维护或贡献者。上一句第(A)或(B)款所述的一方是ERISA和《守则》中关于《计划》的受托人，任何此类购买都可能导致ERISA和《守则》规定的“禁止交易”，而不受禁止交易规则的有效豁免。

任何基金管理人、商品经纪商、管理人、景顺分销商、受托人、指数保荐人或其任何联属公司或其任何雇员均不承诺就任何计划购买或继续持有股份提供公正的投资建议，或以受信人身份提供建议，而通过购买股份，计划受信人应被视为表示其从未且不依赖任何此等人士就该计划的股份投资所作的任何推荐或其他建议。

表格5500报告

某些ERISA计划可能需要在计划年度表格5500的附表C中报告基金向基金服务提供者支付的某些赔偿金。在适用的范围内，本文件中对此类赔偿的任何描述都旨在满足附表C备选报告备选办法中关于“合格的间接赔偿”的披露要求。

除另有规定外，上述关于投资于基金的ERISA和《守则》规定的后果的陈述，均以现行《守则》和《ERISA》的规定为依据。

及其现有的行政和司法解释。不能保证不会发生会导致上述陈述不正确或不完整的行政、司法或立法变更。

拥有投资自由裁量权的人应根据特定计划和现行税法的情况，就是否适合投资于基金与其律师和财务顾问进行磋商。

本节不涉及可能适用于不受ERISA或守则第4975条约束的员工福利计划的潜在投资者的任何法律、法规或法规，例如美国联邦、州和地方政府计划以及某些教会计划(以及外国计划)。这些其他法律、法规或法规可能会对可能与ERISA类似的计划资产的投资施加受托责任要求。这类投资者应该就这些问题咨询他们自己的专业顾问。

配送计划

授权参与者

基金在创设订单结算日(东部时间下午2：45)，即基金接受设立创设单位的有效命令之日后的下一个营业日，持续向获授权参与者发行创设单位的股份。创设或赎回将在纽约证交所Arca收盘时的净资产净值为50,000股，或在基金接受设立创设单位的有效命令之日，最后一个关闭交易基金期货合约的交易所，以较迟的日期为准。提交创建单后，授权参与者可以请求管理所有者同意创建单结算日期，最长可至创建单日期后的一个工作日。

授权参与者可以不时向公众提供他们创建的任何创建单位的共享。授权参与者向公众发行的股票将以每股发行价发行，发行价将根据纽约证券交易所Arca股票的交易价格、每股资产净值以及发售时股票的供求情况等因素而有所不同。最初由同一创设单位组成，但由授权参与者在不同时间向公众发行的股票可能具有不同的发行价。根据事实和情况，授权参与者出售股票的价格超过该授权参与者在创设单位设立该股票时支付的价格，可被FINRA公司融资部视为承保补偿。获授权的参与者将不会从基金、主管人或其任何关联公司获得与其向公众出售股票有关的任何费用或其他补偿，尽管投资者预计其经纪人将向其收取与购买股票有关的佣金，这些佣金因投资者而异。鼓励投资者审查其经纪账户的条款，以确定适用的收费。

基金已与景顺分销商订立分销服务协议，以协助管理拥有人履行与分销和营销有关的某些职能和职责，包括审查和批准营销材料。考虑到景顺经销商提供的服务，管理所有人向景顺经销商报销与执行此类服务相关的实际费用，每年最高限额为25,000美元(每季度6,250美元)。另请参阅“材料合同-分销服务协议”。

截至本招股说明书发布之日，[美国银行证券公司、蒙特利尔银行资本市场公司、法国巴黎银行证券公司、美国银行证券公司、Cantor Fitzgerald&Co.、Citadel Securities LLC、花旗全球市场公司、德意志银行证券公司、高盛公司、高盛执行和清算有限责任公司、Interactive Brokers LLC、Jane Street Capital LLC、Jefferies LLC、JP Morgan Securities Inc.、摩根士丹利公司、野村证券国际公司、加拿大皇家银行资本市场公司、SG America Securities LLC、瑞银证券公司、Virtu America LLC和Virtu Financial Capital Markets LLC]已签署参与者协议，并且是唯一授权的参与者。

成为法定承销商的可能性

基金不时向获授权参与者发行创设单位股份，以换取现金。由于新股可以在基金生命周期期间的任何时刻持续发行，因此证券法中使用的“分发”一词可能会在任何时刻发生。授权参与者、其他经纪-交易商公司或其客户可被视为法定承销商，因此如果其从基金购买创建单位，将创建单位分解为成份股并将股票出售给其客户，则可能受《证券法》招股说明书-交付和责任条款的约束；或者如果它选择将创建新股的供应与涉及招揽股票二级市场需求的积极出售努力结合起来。在确定某人是否为承销商时，必须考虑到与经纪自营商或其客户在特定案件中的活动有关的所有事实和情况，上述例子不应被视为将导致被归类为承销商的所有活动的完整描述。提醒授权参与者、其他经纪自营商和其他人士，根据适用法律的某些解释，他们的某些活动可能会导致他们被视为分销的参与者，从而使他们成为法定的承销商，并受制于证券法的招股说明书-交付和责任条款。

既不是授权参与者也不是“承销商”，但正在参与分销的经销商（与普通二级交易相反），从而处理属于《证券法》第4（a）（3）（C）条含义内“未出售配股”一部分的股份，将无法利用《证券法》第4（a）（3）条规定的招股说明书交付豁免。

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根据FINRA规则2310 支付的价值项目汇总表

付款性质	收件人	付款人	支付金额	提供的服务
销售佣金	授权参与者	股东	不超过0.99% 发行总收益。	经纪买卖股份的创建和赎回创造单位。
分销服务收费	景顺总代理商	管理物主	上限为每人25，000美元年，不超过0.25% 总发行量收益	协助管理所有者具有一定的功能和与分销有关的职责和市场营销，包括审查和批准营销材料，咨询FINRA和确保遵守 FINRA营销规则和维护某些账簿和与基金有关的记录。

有关更多详细信息，请参见下文。

一般信息

散户投资者可以通过传统的经纪账户买卖股票。通过佣金/收费经纪账户购买股票的投资者可以支付经纪账户收取的佣金/费用。我们鼓励投资者查看其经纪账户的条款，以获取适用的费用。

投资者如欲透过获授权参与者设立或赎回创设单位，而不涉及在其住所或居住地注册的经纪交易商的交易，应在设立或赎回前，就该州证券法下适用的经纪自营商或证券监管要求咨询其法律顾问。

管理业主已同意就某些责任(包括证券法下的责任)向某些当事人提供赔偿，并为这些当事人可能被要求就这些债务支付的款项作出贡献。受托人已同意仅从基金资产中以及在基金资产的范围内向这些各方偿还管理所有人就此类负债而应支付的赔偿和分担金额，只要管理所有人在到期时没有支付该等金额。

提供Creation Units符合FINRA 规则2310。因此，未经股份购买者事先书面批准，获授权参与者不得向其拥有酌情决定权的任何账户出售任何股份。向FINRA成员支付的与基金发售股份有关的最高价值项目将不超过基金股份发售总收益的10%。

获授权参与者将不会收取超过发售总收益0.99%的佣金。

经销服务协议规定景顺经销商的年薪为25,000美元(每季度6,250美元)。管理所有人从自己的资产中向景顺经销商支付这些费用。

向景顺总代理商支付的款项合计不超过发售总收益的0.25%。景顺经销商将监测与基金有关的赔偿收受情况，以确定在与其他FINRA成员收取的销售佣金和实现的任何价差相结合时，是否必须限制本文所述的付款，以遵守根据FINRA规则2310对承销商赔偿总额的10%限制。

该基金的股票在纽约证券交易所Arca交易，代码为“DBC”。

法律事务

Morgan，Lewis&Bockius LLP已就特此发售的股份向主管人提供了建议。Morgan，Lewis&Bockius LLP还就其作为基金管理所有者的责任以及与基金有关的事项向管理所有者提供咨询。Morgan，Lewis&Bockius LLP已经准备了关于ERISA的“重要的美国联邦所得税考虑因素”和“按员工福利计划购买”部分。Morgan，Lewis&Bockius LLP没有，也不会在与基金或股东有关的事务上代表基金或股东，也没有聘请其他律师代表他们行事。律师的某些意见已作为注册说明书的证物提交给美国证券交易委员会，本招股说明书是其中的一部分。

该基金特拉华州特别法律顾问Richards，Layton&Finger，P.A.已就在此发行的股票的合法性向该基金提供咨询。

专家

本招股说明书参考截至2023年12月31日止年度的财务报表及管理层对财务报告内部控制有效性的评估(载于财务报告内部控制管理报告)，以独立注册会计师事务所普华永道会计师事务所作为审计及会计专家的授权将财务报表及管理层对财务报告内部控制有效性的评估纳入本招股说明书。

附加信息

本招股说明书是基金向位于华盛顿特区的美国证券交易委员会提交的注册声明的一部分。正如在“通过引用某些文件合并”一节中进一步讨论的那样，我们已通过引用并入了某些信息。本招股章程并不包含该注册声明所载的所有资料，但根据美国证券交易委员会的规则及规例，其中某些部分已被遗漏，包括但不限于有关的某些证物(例如，参与者协议及客户协议的格式)。本文对作为证物列入《登记声明》的协议的描述必须是摘要；证物本身可在美国证券交易委员会在华盛顿特区设立的公共参考设施免费查阅，其全部或部分副本可在支付规定费用后从委员会获得。美国证券交易委员会维护一个网站，其中包含以电子方式向美国证券交易委员会提交的报告、委托书和信息声明以及其他有关注册人的信息。这样站点的地址是https://www.sec.gov.

近期财务资料及年度报告

基金管理所有人将根据CFTC规则和条例的要求，在基金财政年度结束后九十(90)个日历日内向您提交基金年度报告，包括但不限于由独立注册公共会计师认证的年度经审计财务报表，以及任何其他对基金活动具有管辖权的政府机构所要求的任何其他报告。您还将获得适当的信息，以便您(及时)就您的股票提交您的美国联邦和州所得税申报单。符合CFTC和NFA要求的月度帐单张贴在管理所有者的网站上，网址为：https://www.invesco.com/ETFs.其他报告可在管理所有者的网站上发布，由管理所有者自行决定或根据监管机构的要求发布。

通过引用方式合并某些文件

美国证券交易委员会允许基金通过引用将基金向其提交的信息合并到本招股说明书中，这意味着基金可以通过向股东推荐那些已在美国证券交易委员会备案的文件来向股东披露重要信息。

基金通过引用纳入的信息是本招股说明书的重要组成部分，基金向美国证券交易委员会提交的以后的信息将自动更新和取代其中的一些信息。基金以参考方式并入下列文件。

作为对某些披露的回应，本招股说明书纳入了基金已经或将向美国证券交易委员会提交的以下文件，以供参考：

●

2024年2月23日提交的截至2023年12月31日的财政年度Form 10-K年度报告；

●

截至2024年3月31日的季度的Form 10-Q季度报告，于2024年5月8日提交；以及

●

根据交易所法案第13(A)、13(C)、14或15(D)条提交的任何文件，在 (I)初始注册声明日期之前和(Ii)本招股说明书发布日期及根据本招股说明书作出的发售终止之前提交。

以引用方式并入的文件中包含的任何陈述将被修改或取代，只要本招股说明书(或随后向美国证券交易委员会提交并通过引用并入的任何其他文件)中包含的陈述修改或与先前的陈述相反。任何如此修改或取代的陈述将不被视为本招股说明书的一部分，除非被如此修改或取代。

由于该基金正在通过参考方式纳入未来向美国证券交易委员会提交的文件，因此本招股说明书将不断更新，提交给美国证券交易委员会的以后提交的信息可能会更新和取代本招股说明书中通过参考纳入或纳入的部分信息。这意味着股东必须查看通过引用并入的所有美国证券交易委员会备案文件，以确定本招股说明书或之前通过引用并入的任何文件中的任何陈述是否已被修改或取代。

基金将应要求免费向股东提供一份通过引用并入本招股说明书的文件副本。任何请求都可以通过书面或拨打以下地址或电话号码提出：

景顺资本管理有限公司
莱西路3500号，700套房
伊利诺伊州唐纳斯格罗夫，60515
电话：(800)983-0903

这些文档也可以通过我们的网站访问，网址为https://www.invesco.com/ETFs，或如本文“其他信息”中所述。我们网站上包含或链接的信息和其他内容未通过引用并入本招股说明书，因此不应被视为本招股说明书的一部分。

该基金向美国证券交易委员会提交年度、季度、当前报告和其他信息。美国证券交易委员会维持着一个互联网站，网址为 https://www.sec.gov，其中包含有关基金的报告、委托书和信息声明以及其他信息。

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第二部分

补充信息声明

Invesco DB大宗商品指数跟踪基金

实益权益股份

这些股票是投机性证券，涉及损失风险。

过去的表现并不一定预示着未来的结果。

请参阅第一部分第12页开始的“风险因素”。

本招股说明书分为两部分：披露文件和附加信息声明。

这些部分捆绑在一起，都包含重要信息。您必须将附加信息声明与披露文件一起阅读。

2024年6月28日

景顺资本管理有限公司

管理所有者

第二部分

补充信息声明

目录表

有关景顺资本管理有限责任公司的一般信息	93
期货市场	93

景顺资本管理有限公司的一般信息

景顺是一家独立公司，致力于提供投资体验，帮助人们从生活中获得更多。我们有幸代表120多个国家和地区的客户管理超过1.69万亿美元的资产。我们的能力横跨全球地区、资产类别和投资工具，我们的投资团队拥有充分利用其专业知识的知识自由。要了解更多信息，请访问 https://www.invesco.com/us.

期货市场

期货合约

期货合约是在美国或外国交易所签订的标准化合约，要求未来在特定时间和地点交割指定数量的各种农业和热带商品、工业商品、货币、金融工具或金属。根据买方或卖方的情况，合同义务可通过接受或作出(视属何情况而定)批准等级的商品的实物交割，或通过在指定交割日期之前在相同或相互抵消的交易所进行同等但相反的期货合约的抵销出售或购买来履行。作为实物商品不交割的抵消交易的一个例子，在期货交易所出售一份12月小麦合约所产生的合同义务，可在要求在同一交易所购买一份12月小麦合约而交割商品之前的任何时间履行。在扣除经纪佣金后，期货合约的卖出或买入价格与为抵销买入或卖出而支付的价格之间的差额，构成交易者的利润或损失。某些期货合约，如CFTC批准的股票、金融或经济指数的合约，或欧洲美元合约，以现金结算(无论是否试图抵消此类合约)，而不是任何实物商品的交割。

套期保值者和投机者

交易期货合约的两大类人是“套期保值者”和“投机者”。包括农民在内的营销或加工商品的商业利益集团，以及营销或交易商品(包括对利率敏感的工具、外币和股票)并面临货币、利率和股票市场风险的金融机构，可利用期货市场进行套期保值。套期保值是一种保护性程序，旨在最大限度地减少因价格波动而可能发生的损失，例如，在加工商签订合同以某一价格买卖原材料或加工商品的时间与他必须履行合同的时间之间。期货市场使套期保值者能够将价格波动的风险转嫁给投机者。投机者拿自己的资金冒险，希望从期货合约的价格波动中获利。投机者很少接受大宗商品的交割，而是通过买入或卖出期货合约来平仓。由于投机者可能在期货市场上持有多头或空头头寸，无论价格上涨还是下跌，他都有可能获利或蒙受损失。

期货交易所

期货交易所为交易期货合约及其期权(但不包括远期合约)提供集中的市场设施。特定交易所的会员和在该交易所执行的交易受该交易所的规则约束。美国的主要交易所包括芝加哥期货交易所、芝加哥商品交易所、纽约商品交易所和美国洲际交易所期货交易所。

美国的每个期货交易所都有一个相关的 “结算所”。一旦交易所成员之间的交易得到确认，结算所就取代了在交易所交易的合约的每一位买家和每一位卖家，实际上成为了每一位交易者在市场上未平仓的另一方。此后，交易的每一方只需向结算所寻求

性能。结算所通常设立一个保证基金，交易所的所有结算会员都必须向该基金缴款；该基金起到紧急缓冲的作用，使结算所至少在很大程度上能够履行其对破产结算会员合同“另一方”的义务。此外，结算所要求保证金，并不断将头寸按市价计价，以确保其成员能够履行其合同义务。因此，结算所的一项主要职能是确保交易的诚信。在有组织的交易所进行期货交易的会员通常不必担心交易对方的偿付能力，而是他们担心的是其商品经纪商和结算所各自的偿付能力。结算所对未完成的头寸的履约保证不适用于客户。如果一家成员公司破产，客户可能会蒙受损失。

外国期货交易所在某些方面与美国同行不同。与美国交易所不同的是，某些外汇交易所是“委托人市场”，交易仍由相关交易者承担，交易所清算所不会取代任何一方。见“风险因素--美国以外期货交易所的交易不受美国监管”。

条例

美国的期货交易所受CFTC《商品交易法》的监管，CFTC是负责监管期货交易所和在这些交易所进行交易的政府机构。

商品交易法“和商品期货交易委员会还规范”商品交易顾问“和”商品池经营者“的活动，商品期货交易委员会通过了关于某些这类人活动的条例。根据CFTC的授权，CFTC要求商品池运营商(如管理所有者)就其运营的每个池保持准确、最新和有序的记录。商品期货交易委员会认定商品池经营者违反《商品交易法》、《商品交易法》规定及其他情形的，可以暂停该经营者的登记。暂停、限制或终止管理所有人作为商品池经营者的登记将使其在恢复登记之前无法管理基金，并可能导致基金终止。商品交易法赋予CFTC类似的权力，涉及商品交易顾问的活动，如管理所有者。如果管理拥有人作为商品交易顾问的注册被终止、限制或暂停，管理拥有人将不能向基金提供交易建议，直到恢复注册(如果有)。该基金没有以任何身份在商品期货交易委员会登记。

《商品交易法》要求所有FCM，如商品经纪商，满足并保持特定的健康和财务要求，将客户资金与自营基金分开，并为所有客户的资金和头寸单独记账，并保持特定的账簿和记录可供CFTC工作人员检查。

商品交易法还赋予各州某些权力，以执行其条款和CFTC的规定。

根据商品交易法，股东被赋予了某些赔偿权利。对于某些违反《商品交易法》的行为，股东也可以保留私人诉权。CFTC通过了实施商品交易法赔偿条款的规则，该规则规定，任何人都可以向CFTC投诉违反商品交易法的场内经纪商、FCM、介绍经纪商、商品交易顾问、商品池运营商及其各自的关联人，要求获得赔偿裁决。

根据商品交易法的授权，NFA已经成立，并以“注册期货协会”的身份在CFTC注册。目前，NFA是唯一一个针对衍生品专业人士的非交易所自律组织。NFA成员须遵守与公平贸易做法、市场诚信和消费者保护有关的NFA标准。作为衍生品行业的自律机构，NFA颁布了监管衍生品专业人士行为的规则，并对那些不遵守此类标准的专业人士进行了纪律处分。CFTC已委托NFA负责商品交易顾问、商品池运营商、FCM、

介绍经纪人和掉期交易商以及适用的他们各自的关联人和场内经纪人。商品经纪人和管理所有人是国家金融机构的成员(基金不需要成为国家金融机构的成员)。

CFTC无权监管外国期货交易所和市场的交易，但允许从美国直接进入已在CFTC注册的外国交易委员会的此类市场。

保证金

“初始”或“原始”保证金是期货交易商为启动期货交易或维持期货合约的未平仓头寸而必须向其商品经纪商存入的最低金额。“保证金”是指交易者的账户在必须提供额外保证金之前可以减少的金额(通常低于初始保证金)。保证金就像现金履约保证金。它有助于确保期货交易商履行其买入或卖出的期货合约。期货合约的买卖保证金通常只占标的商品买入价的很小比例(从不到2%不等)。由于保证金如此之低，期货市场上出现的价格波动可能会产生相对于投资额更大的利润和亏损，这比其他形式的投资通常更大。特定期货合约所需的最低保证金数额由交易该合约的交易所不时设定，并可由该交易所在合约有效期内不时修改。

为期货合约交易者提供账户的经纪公司可能不会接受较低的保证金金额，通常要求更高的保证金金额作为政策问题，以便为自己提供进一步的保护。

保证金要求由一家大宗商品经纪商每天计算。当特定未平仓期货合约头寸的市值变化到存款保证金不满足维持保证金要求的程度时，商品经纪商将发出追加保证金通知。如果在一段合理的时间内没有满足追加保证金的要求，经纪商可以平仓基金的头寸。对于管理所有人的交易，只有管理拥有人，而不是基金或其股东个人，将受到追加保证金通知的约束。

P-DBC-PRO-1

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第II部

招股说明书不需要的资料

项目 14.发行和发行的其他费用。

预计因发行和分销登记的证券而发生的费用如下。除美国证券交易委员会的备案费用外，所有费用和支出均为估计费用。


美国证券交易委员会注册费	$	(1	)
印刷费		125,000
独立注册会计师事务所的费用		6,500
大律师的费用		12,000

总费用	$	(2	)

(1)	根据证券法第456(D)和457(U)条，适用的美国证券交易委员会注册费已延期支付，并将不迟于每个财年结束后90天按年净额支付，因此目前不可评估。

(2)	由于本注册说明书涵盖的证券数额无法确定，因此，目前无法确定与证券发行和分销有关的总费用。

项目15.对董事和高级职员的赔偿。

第五次修订和重新签署的信托声明和信托协议第4.7节作为本登记声明的证物提交，经时间到时间《信托协议》规定了对景顺资本管理公司(管理所有人)及其关联公司(该术语在信托协议中定义)(管理所有人及其关联公司，统称为承保人员)的赔偿。根据《信托协议》，每个被保险人应在法律允许的最大范围内，就与信托活动相关的任何损失、判决、债务、费用和支付的任何索赔，由信托赔偿，但有关被保险人在任何诉讼、诉讼、或其他诉讼中，在合理相信受保人S的行动符合信托的最大利益的情况下，不真诚行事，但不会因受保人故意行为失当或严重疏忽而向信托或有限责任拥有人(定义见信托协议)赔偿任何责任。任何此等赔偿只可向信托产业(该词定义见信托协议)追讨。其中允许的所有获得赔偿和支付相关费用的权利不应受到管理所有者的解散或其他停止存在，或管理所有者的退出、破产或无力偿债的裁决，或由或针对管理所有者根据《守则》第11章提出的自愿或非自愿破产申请的影响。根据信托协议支付的赔偿款项的来源应为信托的资产。

项目 16. 物证和财务报表附表。

(A)展品。以下文件(除非另有说明)随附存档，并作为本注册声明的一部分：

展品索引


展品不是的。		描述

1.1		初始买方协议格式¹

4.1		第五份经修订和重新签署的登记人信托声明和信托协议²

4.1.1		第五次经修订和重申的登记人信托和信托协议宣言第1号修正案³

4.1.2		第五次经修订和重申的登记人信托和信托协议宣言第2号修正案⁴

4.2		参与者协议的格式⁵

4.2.1		修订参与者协议的格式⁵

5.1		Richards，Layton&Finger对合法性的看法^*

8.1		Morgan，Lewis&Bockius LLP对所得税问题的意见^*

10.1		客户协议的格式⁶

10.2		管理协议⁷

10.3		全球托管协议⁷

10.4		转让机构和服务协议的格式¹

10.5		分销服务协议⁸

23.1		Richard，Layton&Finger律师事务所的同意是附件5.1的一部分^*

23.2		作为税务顾问的Morgan，Lewis&Bockius LLP的同意包括在附件8.1中^*

23.3		普华永道有限责任公司同意

24.1		授权书(包括在本登记声明的签字页上)

107		备案费表

须以修订方式提交。

1	之前于2006年12月14日作为S-1表格登记说明书生效前修正案第2号的证物提交，并通过引用并入本文。

2	之前于2015年2月25日作为8-K表格的证物提交，并通过引用并入本文。

3	之前于2016年6月20日作为8-K表格的证物提交，并通过引用并入本文。

4	之前于2018年6月4日作为8-K表格的证物提交，并通过引用并入本文。

5	之前作为证据提交到2020年11月6日的Form 10-Q中，并通过引用并入本文。

6	之前于2015年2月26日作为8-K表格的证物提交，并通过引用并入本文。

7	之前作为证据提交到2019年10月1日的Form 8-K ，并通过引用并入本文。

8	之前于2020年5月19日作为8-K表格的证物提交，并通过引用并入本文。

(二)招股章程载有下列财务报表：

基金的财务报表以参考方式并入，如“通过参考某些文件合并”项下所述。

项目 17.承诺

(a)以下签名注册人特此承诺：

(1)

在提出要约或出售的任何期间内，提交本登记声明的生效后修正案；

(i)

包括经修订的1933年《证券法》第10(A)(3)节要求的任何招股说明书；

(Ii)

在招股说明书中反映在登记说明书生效日期(或其生效后的最新修订)之后产生的、个别地或总体上代表登记说明书所载信息发生根本变化的任何事实或事件。尽管有上述规定，发行证券数量的任何增加或减少(如果发行证券的总美元价值不会超过已登记的)，以及与估计最大发行范围的低端或高端的任何偏离，可在根据规则424(B)提交给证监会的招股说明书中以招股说明书的形式反映，如果总量和价格的变化总计不超过有效注册说明书中注册费计算表中规定的最高发行总价20%的变化；

(Iii)

将以前未在登记说明中披露的与分配计划有关的任何重大信息或对此类信息的任何重大更改列入登记说明；

然而，前提是：

(A)本条(A)(1)(I)及(A)(1)(Ii)段不适用，如注册说明书采用表格S的格式，而注册人依据1934年《证券交易法令》第13条或第15(D)条向监察委员会提交或向监察委员会提交并以引用方式并入该注册说明书内的报告，即须包括在生效后的修订内的资料；及

(B)本条(A)(1)(I)、(A)(1)(Ii)及(A)(1)(Iii)段不适用，如注册声明是在表格S 3或表格F 3上作出的，而注册人依据《1934年证券交易法》第13条或第15(D)条向监察委员会提交或提交的报告是以引用方式并入注册声明内的，则第(A)(1)(I)、(A)(1)(Ii)及(A)(1)(Iii)段所规定须包括在生效后的修订中的资料，不适用；或包含在根据规则424(B)提交的招股说明书中，该招股说明书是注册声明的一部分。

(2)

就确定1933年《证券法》下的任何责任而言，每一项生效后的修正案应被视为与其中所提供的证券有关的新的登记声明，而当时提供的此类证券应被视为善意的它的供品。

(3)

通过一项生效后的修订，将在终止发行时仍未售出的任何正在登记的证券从登记中删除。

(4)

就根据1933年《证券法》确定对任何买方的责任而言：

(i)

如果注册人依赖规则430B：

(A)注册人根据第424(B)(3)条提交的每份招股说明书，自提交的招股说明书被视为登记说明书的一部分并列入登记说明书之日起，应被视为登记说明书的一部分；和

(B)依据规则第424(B)(2)、(B)(5)或(B)(7)条须提交的每份招股章程，作为依据规则第430B条提交的与依据规则第415(A)(1)(I)、(Vii)、(Vii)条作出的发售有关的注册陈述书的一部分，或(X)为了提供1933年证券法第10(A)节所要求的信息，应被视为招股说明书的一部分并包括在招股说明书中首次使用招股说明书的日期(以较早的日期为准)，或招股说明书中所述的证券销售的第一份合同生效后的日期。根据规则第430B条的规定，就发行人和在该日为承销商的任何人的责任而言，该日期应被视为招股说明书中与该证券有关的注册说明书中与该证券有关的注册说明书的新的生效日期，而届时发售该等证券应被视为首次真诚发售该证券。提供，

三、

然而，作为登记声明一部分的登记声明或招股说明书中所作的任何声明，或以引用方式并入或被视为并入作为登记声明一部分的登记声明或招股说明书中所作的任何声明，对于买卖合同时间在该生效日期之前的买方而言，不得取代或修改在紧接该生效日期之前作为该登记声明或招股说明书一部分或在任何此类文件中所作的任何声明；或

(Ii)

如果注册人受规则430C的约束，根据规则424(B)提交的每份招股说明书作为与发行有关的注册说明书的一部分，但依据规则430B提交的注册说明书或依据规则430A提交的招股说明书除外，应被视为注册说明书的一部分并包括在注册说明书生效后首次使用的日期。但在登记声明或招股说明书中所作的任何声明，或在以引用方式并入或视为并入登记声明或招股说明书中的文件中所作的任何声明，对于在首次使用之前签订了销售合同的购买人而言，不得取代或修改登记声明或招股说明书中在紧接该首次使用日期之前作为注册声明或招股说明书的一部分或在任何此类文件中所作的任何声明。

(5)

为确定注册人根据1933年《证券法》在证券初始分销中对任何购买者的责任：

以下签署的注册人承诺，在根据本注册声明对签署的注册人进行的证券首次发售中，无论以何种承销方式将证券出售给买方，如果证券是通过下列任何通信方式向买方提供或出售的，则签署的登记人将是买方的卖方，并将被视为向买方提供或出售此类证券：

(i)

与第424条规定须提交的发行有关的以下签署注册人和共同注册人的任何初步招股说明书或招股说明书；

(Ii)

任何与发行有关的免费书面招股说明书，这些招股说明书是由以下签署的注册人或其代表编写的，或由签署的注册人使用或提及的；

(Iii)

任何其他免费撰写的招股说明书中与发行有关的部分，其中包含以下签署的注册人或其代表提供的关于以下签署的注册人或其证券的重要信息；以及

(Iv)

以下签署的登记人向买方发出的要约中的要约的任何其他信息。

(B)以下签署的注册人特此承诺，为厘定根据1933年《证券法》所负的任何法律责任，注册人根据1934年《证券交易法》第13(A)条或第15(D)条提交S年报(以及根据1934年《证券交易法》第15(D)条提交雇员福利计划年报(如适用))，并以引用方式并入注册说明书内，应当作是与其中所提供的证券有关的新注册声明，届时发行该等证券，即视为首次诚意发行。

(C)以下签署的登记人承诺：

(1)为了确定1933年证券法规定的任何责任，根据规则430A作为本注册说明书的一部分提交的招股说明书表格中遗漏的信息，以及注册人根据证券法第424(B)(1)或(4)或497(H)条提交的招股说明书表格中包含的信息，应被视为自宣布生效之时起作为本注册说明书的一部分。

(2)为了确定根据1933年《证券法》承担的任何责任，每一项包含招股说明书形式的生效后修订应被视为与以下事项有关的新登记声明

四.

(D)根据上述条款或其他规定，注册人的董事、高级管理人员或控制人可以根据1933年《证券法》对责任进行赔偿，但注册人已被告知，证券交易委员会认为这种赔偿违反了该法案所表达的公共政策，因此，不可执行。如果董事、高级职员或控制人就正在登记的证券提出赔偿要求(但登记人支付登记人为成功抗辩任何诉讼、诉讼或法律程序而招致或支付的费用除外)，除非注册人的律师认为此事已通过控制先例解决，否则登记人将向具有适当管辖权的法院提交该赔偿是否违反该法规定的公共政策以及是否将受该问题的最终裁决管辖的问题。

签名

根据1933年证券法的要求，注册人的管理所有人证明其有合理理由相信注册人符合提交S-3表格的所有要求，并已于28日在伊利诺伊州唐纳斯格罗夫市由下列签署人正式授权代表注册人签署本注册声明^这是2024年6月的一天。


Invesco DB大宗商品指数跟踪基金

作者：	景顺资本管理有限公司，
	它的管理所有者

	作者：	撰稿S/布莱恩·哈蒂根
		布莱恩·哈蒂根
		管理所有者的首席执行官

根据修订后的1933年《证券法》的要求，本注册声明已由下列人员以下列身份于下列日期签署。

授权委托书

以下签名的每个人在此指定亚当·汉高、安妮塔·德·弗兰克和威廉·麦卡利斯特为他或她的真实和合法事实律师完全有权以下列身份代表该人签署根据1933年《证券法》(经修订)向证券交易委员会提交的表格 S-3(或其他适当表格)的登记声明，以及支持其的任何其他文件或对其的补充或修正，以及根据经修订的《1933年证券法》规则462(B)提交的对该登记声明的任何和所有其他修正案(包括生效后的修正案，以及所有其他修正案，包括事后生效的修正案))；并在此批准和确认上述签署人的签署。事实上的律师，并分别对本注册声明或任何此类后续相关注册声明的任何和所有修订进行。

根据1933年证券法的要求，本S-3表格登记声明已由以下人员代表注册人的管理所有人和联席注册人在指定的日期以登记人的身份签署。


签名	标题 *	日期

撰稿S/布莱恩·哈蒂根布莱恩·哈蒂根	首席执行官兼经理 (首席行政官)	2024年6月28日

/s/凯莉·加列戈斯凯莉·加列戈斯	投资经理首席财务会计官 (首席财务官和首席会计官)	2024年6月28日

/s/乔丹·克鲁格曼乔丹·克鲁格曼	经理	2024年6月28日

/s/ John M.泽尔 John M.泽尔	经理	2024年6月28日

收费	描述
管理费	基金向管理人支付管理费，每月拖欠，数额相当于基金每日资产净值的年利率0.85%。管理费是以管理业主的服务为代价支付的与基金业务和事务的管理有关，包括提供商品期货交易咨询服务。基金可为出于保证金和/或现金管理的目的，投资于货币市场互助由管理的关联公司管理的基金和/或国库券ETF 主人。基金管理费中的间接部分通过此类投资产生的费用不包括已支付的管理费致主管人。管理所有者已签订合同同意无限期免收费用，金额相当于间接基金通过投资于附属公司而产生的管理费货币市场共同基金和/或附属T-Bill ETF。管理业主可提前60天通知终止费用减免。
报销费用	与持续发售股份有关的开支如下：由管理所有者支付。
经纪佣金和费用	本基金向商品经纪商支付所有经纪佣金，包括适用的兑换费、NFA费用、放弃费、坑经纪与此相关的费用和其他交易相关的费用和开支及其交易活动。平均而言，支付给商品的总费用经纪商预计每次回合交易的价格低于7.00美元，尽管商品经纪商的经纪佣金和交易手续费为根据逐个合同确定。管理所有者估计经纪佣金和费用约为0.02% 基金在任何一年的净资产净值，尽管任何一年或任何一年的任何部分的经纪佣金和费用可能是更大
日常运营、行政及其他日常费用	管理所有者支付所有日常运营、行政和基金的其他普通费用，包括但不限于费用受托人的费用、支付给DBSI的许可费和服务费作为索引保荐人、法律和会计费用和费用，纳税准备费用，归档费用，以及打印、邮寄和复印成本。
非经常性费用和支出	基金支付所有非经常性和异常费用和开支（信托协议中称为非常费用和费用），如果任何，由管理所有者确定。非经常性且异常费用和支出包括法律索赔和负债、诉讼等项目成本、赔偿费用和目前不包括的其他费用基金或一般管理期货基金的预期债务。
管理费和费用首先从国库收入中支付，货币市场收入和/或短期票据 ETF收入	基金的管理费和经纪佣金及费用首先从基金所持国库的收入中支付基金所持货币的证券、货币市场收入市场共同基金(附属基金或其他基金)和国债ETF的收入基金持有的国债ETF(附属或其他)，如适用，于作为保证金、托管人或其他身份向商品经纪商存款。如果国库收入、货币市场收入和国债的总和 ETF 收入不足以支付基金的费用和开支在任何期间内由基金支付的费用，超出的费用以及支出超过国债收入、货币市场收入和国债ETF 如果符合以下条件，收入将从期货交易收入中支付。任何或通过出售基金持有的国库券、货币市场共同基金和/或持有的T-Bill ETF。