假象2022财年0001858681—11,000,000—11,000,000—12,000,000—12,000,0000.000010.00001—90,000,000,000—248,896,649—248,896,6490.000010.00001—999,999,999————0.000010.00001—1————0.0000190,000,000,000570,276,188570,276,188100Http://fasb.org/us-gaap/2022#OtherAssetshttp://fasb.org/us-gaap/2022#GainLossOnInvestmentsHttp://fasb.org/us-gaap/2022#OtherLiabilities8.952.86.432.7991.261.2620.025.029.839.614.052.83.019.01.251.251.251.251.815.68.712.54.05.85.012.55.58.56.012.04.07.011.812.51.410.04.511.93.79.3不是P1Y三年1.7五年—11,000,000—11,000,000—12,000,000—12,000,0000.000010.00001—90,000,000,000—248,896,649—248,896,6490.000010.00001—999,999,999————0.000010.00001—1————0.0000190,000,000,000570,276,188570,276,18800018586812022-01-012022-12-3100018586812022-06-30iso4217：USD00018586812023-02-24xbrli：股票0001858681APO：资产管理细分市场成员2022-12-310001858681APO：资产管理细分市场成员2021-12-310001858681Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberAPO：资产管理细分市场成员2022-12-310001858681Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberAPO：资产管理细分市场成员2021-12-310001858681APO：RetirementServicesSegmentMember2022-12-310001858681APO：RetirementServicesSegmentMember2021-12-310001858681Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberAPO：RetirementServicesSegmentMember2022-12-310001858681Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberAPO：RetirementServicesSegmentMember2021-12-3100018586812022-12-3100018586812021-12-310001858681美国-GAAP：系列APReferredStockMembers2022-12-310001858681美国-GAAP：系列APReferredStockMembers2021-12-310001858681美国-美国公认会计准则：系列BPferredStockMember2022-12-310001858681美国-美国公认会计准则：系列BPferredStockMember2021-12-310001858681美国-公认会计准则：公共类别成员2022-12-310001858681美国-公认会计准则：公共类别成员2021-12-310001858681美国-公认会计准则：公共类别成员2022-12-310001858681美国-公认会计准则：公共类别成员2021-12-310001858681US-GAAP：Common 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目录表

美国

证券交易委员会

华盛顿特区，20549

  

表格10-K  

(标记一)

☒			根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的年度报告

截至本财政年度止12月31日, 2022或

☐			根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告

的过渡期                    至                    

委员会文件号： 001-41197

阿波罗全球管理公司.

（注册人章程中规定的确切名称） 

特拉华州						86-3155788
(注册成立或组织的国家或其他司法管辖区)						(国际税务局雇主身分证号码)

西57街9号, 42楼

纽约, 纽约10019

(主要行政办公室地址)(邮政编码)

(212) 515-3200

(注册人的电话号码，包括区号)

 根据该法第12(B)条登记的证券：

每个班级的标题

交易代码

注册的每个交易所的名称

普通股

APO

纽约证券交易所

根据该法第12(G)条登记的证券：无

如果注册人是证券法第405条规定的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。

是 x不，不是。¨

如果注册人无需根据该法案第13条或第15（d）条提交报告，则通过勾选标记进行验证。

是¨ 不是 x

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是 x不，不是。☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是 x不，不是。☐

通过勾选标记来确定注册人是大型加速归档者、加速归档者、非加速归档者、小型报告公司还是新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12 b-2条中“大型加速备案人”、“加速备案人”、“小型报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。

大型加速文件服务器x

加速的文件服务器☐

非加速文件服务器☐

规模较小的报告公司

☐

新兴成长型公司

☐

通过勾选标记检查注册人是否已提交报告并证明其管理层U.S.C.7262 x  

如果证券是根据该法第12(B)条登记的，应用勾号表示登记人在备案中的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。☐

用复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何高管在相关恢复期间根据§240.10D-1(B)收到的基于激励的薪酬进行恢复分析。☐

通过勾选标记检查注册人是否是空壳公司（定义见《交易法》第12 b-2条）。 是的 ☐不，不是。x

截至2022年6月30日，非关联公司持有的注册人普通股总市值约为美元20,894,310,263.

截至2023年2月24日，已有 570,652,389注册人已发行普通股的股份。

1

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目录表

			目录
						页面
第一部分
第1项。			业务			11
第1A项。			风险因素			29
项目1B。			未解决的员工意见			54
第二项。			属性			54
第三项。			法律诉讼			55
第四项。			煤矿安全信息披露			55
第二部分
第五项。			注册人普通股市场、相关股东事项与发行人购买股权证券			56
第六项。			[已保留]			58
第7项。			管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析			59
第7A项。			关于市场风险的定量和定性披露			108
第八项。			财务报表和补充数据			117
项目8A。			未经审计的财务状况表补充列报			218
第九项。			会计与财务信息披露的变更与分歧			221
第9A项。			控制和程序			221
项目9B。			其他信息			222
项目9C。			关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露			222
第三部分
第10项。			董事、高管与公司治理			223
第11项。			高管薪酬			229
第12项。			某些实益拥有人的担保所有权以及管理层和相关股东的事项			246
第13项。			某些关系和相关交易，以及董事的独立性			248
第14项。			首席会计师费用及服务			254
第四部分
第15项。			展示、财务报表明细表			255
第16项。			表格10-K摘要			269
签名

2

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目录表

前瞻性陈述

本报告可能包含符合修订后的1933年证券法第27A条(“证券法”)和修订后的1934年证券交易法(“交易法”)第21E节的前瞻性陈述。这些陈述包括但不限于与阿波罗对其业务表现、流动性和资本资源的预期有关的讨论，以及讨论和分析中的其他非历史性陈述。这些前瞻性陈述是基于管理层的信念，以及管理层所做的假设和目前可获得的信息。在本报告中使用的“相信”、“预期”、“估计”、“预期”、“打算”、“目标”或未来或条件动词，如“将”、“应该”、“可能”或“可能”，这些词语或类似表达的变体旨在识别前瞻性陈述。尽管管理层认为这些前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但它不能保证这些预期将被证明是正确的。这些陈述会受到某些风险、不确定性和假设的影响，包括与通胀有关的风险、市场状况和利率总体波动的风险、新冠肺炎的影响、能源市场混乱的影响、我们管理增长的能力、我们在竞争激烈的环境中运营的能力、我们管理的基金的表现、我们筹集新资金的能力、我们收入、收益和现金流的变异性、管理层假设和估计的准确性、我们对某些关键人员的依赖、我们使用杠杆为我们的业务和我们管理的基金的投资融资的能力、雅典娜保持或改善财务实力评级的能力。雅典娜的再保险公司未能履行其承担的义务的影响、雅典娜在高度监管的行业中管理其业务的能力、我们监管环境和税收状况的变化以及诉讼风险等。我们相信这些因素包括但不限于在本10-K表格年度报告中“风险因素”一节中所描述的那些因素，因为此类因素可能会在我们提交给美国证券交易委员会的定期文件中不时更新，这些文件可在美国证券交易委员会网站www.sec.gov上查阅。这些因素不应被解释为详尽无遗，应与本报告和我们提交给美国证券交易委员会的其他文件中包含的其他警示声明一起阅读。我们没有义务公开更新或审查任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来发展或其他原因，除非适用法律要求。

风险因素摘要

以下仅概述可能对本公司的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响的主要风险，应结合“第1A项”中对这些风险的详细描述进行阅读。风险因素。可能对我们的业务、财务状况、经营结果和现金流产生重大不利影响的一些因素包括但不限于：

•艰难的政治、市场或经济条件；

•新冠肺炎大流行的影响；

•气候变化以及减少气候变化的监管和其他努力；

•我们的收入、收益和现金流的变化；

•我们有能力扩展到新的投资战略、市场和业务；

•我们在竞争激烈的行业的业务；

•我们对某些关键人员的依赖；

•我们现任和前任员工、董事或与我们有关联的其他人的不当行为造成的损害；

•我们对技术和信息系统的依赖；

•我们对管理层假设和估计的依赖；

•我们的投资和我们管理的非流动性资产的基金；

•我们和我们管理的资金对债务融资市场的依赖；

•更改及取代伦敦银行同业拆息(LIBOR)；

•我们对资产管理业务的依赖；

•我们对退休服务业务的依赖；

•我们妥善处理利益冲突的能力；

•我们有能力遵守对我们业务的广泛监管；

•加强对我们业务的监管关注，或立法或监管改革；

•我们面临第三方诉讼；

•我们的税制涉及复杂的税法条文；以及

•我们对美国和外国税法变化的反应能力.

3

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目录表

本报告中使用的术语

在本报告中，(I)在2021年12月31日或之前提及的“阿波罗”、“我们”和“公司”是指阿波罗资产管理公司(Apollo Asset Management，Inc.)。除文意另有所指外，及(Ii)在2021年12月31日之后，指Apollo Global Management，Inc.(F/k/a Tango Holdings，Inc.)(“股东周年大会”)及其附属公司，除非文意另有所指外。此外，“A类股”是指AAM在合并前的A类普通股，每股面值0.00001美元；“B类股”是指AAM在合并前的B类普通股，每股面值0.00001美元(定义如下)；“C类股”是指AAM在合并前的C类普通股，每股面值0.00001美元；“A系列优先股”是指AAM在合并前和合并后的6.375%的A系列优先股；“B系列优先股”是指AAM在合并前和合并后持有的6.375%的B系列优先股；而“优先股”是指合并前和合并后合计的A系列优先股和B系列优先股。此外，在2021年12月31日或之前，除文意另有所指外，凡提及本公司的“年度股东周年大会普通股”或“普通股”，均指A类股份；而于2021年12月31日或之后的期间，则指年度股东大会的普通股，每股面值0.00001美元。

本报告中使用的任何定义的术语都指的是一个以上的实体、个人、证券或其他物品，这仅仅是为了方便参考，绝不意味着这些实体、个人、证券或其他物品是一个难以区分的群体。例如，尽管在本报告中使用了定义术语“阿波罗”、“我们”、“我们”和“公司”来指代年度股东大会及其子公司，但年度股东大会的每个子公司都是独立的法律实体，独立于年度股东大会及其任何其他子公司。本文提及的任何年度股东大会实体(包括任何雅典娜实体)均对其自身的财务、合同和法律义务负责。

术语或首字母缩写			定义
AAA级			Apollo Aligned Alternatives，LP，以及其平行基金和另类投资工具
AADE			雅典娜年金人寿保险公司
AAIA			雅典娜年金和人寿公司
阿雷			雅典娜年金再保险有限公司，百慕大再保险子公司
ABS			资产支持证券
ACCORD+			阿波罗·雅阁+基金及其平行基金和另类投资工具
ACCENT I			阿波罗·雅阁大师基金及其支线基金
ACCESS II			Apollo Accord Master Fund II，L.P.及其支线基金
协议III			Apollo Accord Master Fund III，L.P.及其支线基金
协议III B			Apollo Accord Master Fund III B，L.P.及其支线基金
协议四			阿波罗协议基金IV，L.P.及其平行基金和另类投资工具
协和V			Apollo Accord Fund V，L.P.及其平行基金和另类投资工具
Acra			雅典娜联合投资再保险附属公司控股有限公司及其子公司
ADIP			阿波罗/雅典娜专用投资计划（A），LP，Apollo管理的一系列基金及其平行基金，包括与Athene一起投资某些投资的第三方资本
广告			Apollo Debt Solutions BCD，一家由Apollo管理的非贸易业务开发公司
AFS			可供出售
AIOF I			Apollo Infra Equity US Fund，LP，Apollo Infra Equity Feeder Fund（TE），LP，Apollo Infra Equity International Fund，LP，以及Apollo Infra Equity Feeder Fund（非美国）、LP及其另类投资工具
AIOF II			阿波罗基础设施机会基金II，L.P.及其平行基金和另类投资工具
ALRE			雅典娜再保险有限公司，百慕大再保险子公司
另类投资			另类投资，包括投资基金、CLO和ABS股票头寸以及某些其他被认为类似股票的债务工具
AmeriHome			AmeriHome抵押贷款公司
AMH			Apollo Management Holdings，L.P.，特拉华州的一家有限合伙企业，是AGM的间接子公司
ANRP I			阿波罗自然资源合伙公司及其另类投资工具
ANRP II			Apollo Natural Resources Partners II，L.P.及其另类投资工具
ANRP III			Apollo Natural Resources Partners III，L.P.及其平行基金和另类投资工具

4

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目录表

AOCI			累计其他综合收益(亏损)
AOG单价支付			于2021年12月31日，阿波罗营运集团(“AOG单位”)(雅典娜及本公司除外)的单位持有人将该等AOG单位的一部分出售及转让予本公司的全资综合附属公司APO Corp.，换取的金额相当于3.66美元乘以该等持有人于紧接交易前持有的AOG单位总数。
阿波罗基金、我们的基金和对我们管理的基金的引用			阿波罗子公司为其提供投资管理或咨询服务的基金(包括平行基金和这类基金的另类投资工具)、合伙企业、账户，包括战略投资账户或“SIAs”、另类资产公司和其他实体。
阿波罗运营组			(I)我们目前通过其经营资产管理业务的实体，以及(Ii)一个或多个实体，其目的是(除其他活动外)持有我们在基金的本金投资的某些收益或损失，我们将其称为我们的“本金投资”。
阿波罗创始合作伙伴			阿波罗发起合伙公司及其平行基金和另类投资工具
APSG I			阿波罗战略增长资本
APSG II			阿波罗战略增长资本II
阿里			阿波罗商业房地产金融公司。
管理下的资产，或AUM			Apollo向其提供投资管理、咨询或某些其他投资相关服务的基金、合伙企业和账户的资产，包括但不限于此类基金、合伙企业和账户根据资本承诺有权向投资者募集的资本。我们的AUM等于： 1.收益率和我们为其提供投资管理或咨询服务的某些混合基金、合伙企业和账户的资产净值加上已使用或可用的杠杆和/或资本承诺，或总资产加上资本承诺，但某些CLO、CDO和某些永久资本工具除外，其产生费用的基础不是标的资产的市值；对于某些永久资本工具，其收益率、总资产价值加上可用的融资能力； 2.阿波罗管理或咨询的股权和某些混合型基金、合伙企业和账户的投资的公允价值，加上这些基金、合伙企业和账户根据资本承诺有权向投资者募集的资本，以及投资组合层面的融资； 3.与阿波罗管理或提供咨询的投资组合公司的再保险投资有关的总资产价值；以及 4.阿波罗为其提供投资管理、咨询或某些其他与投资有关的服务的基金、合伙企业和账户所管理或提供咨询的任何其他资产的公允价值，以及未使用的信贷安排，包括对此类基金、合伙企业和账户的资本承诺，以及在投资前可能需要资格预审或其他条件的投资，以及对此类基金、合伙企业和账户的任何其他可供投资的资本承诺，但不包括在上述条款中。 阿波罗的AUM指标包括阿波罗象征性收费或零收费的管理资产。阿波罗的AUM指标还包括阿波罗没有投资自由裁量权的资产，包括阿波罗只赚取与投资相关的服务费、而不是管理或咨询费的某些资产。Apollo对AUM的定义不是基于其管理文件或Apollo管理的基金的任何管理协议中所载的管理下资产的任何定义。阿波罗考虑了多种因素，以确定应该在其AUM定义中包括什么。这些因素包括但不限于(1)阿波罗影响现有和可用资产投资决策的能力；(2)阿波罗从其管理的基金中的标的资产产生收入的能力；以及(3)阿波罗内部使用或相信其他投资经理使用的AUM衡量标准。鉴于其他另类投资管理公司的投资策略和结构不同，Apollo对AUM的计算可能与其他投资管理公司采用的计算方法不同，因此，这一衡量标准可能无法与其他投资管理公司提出的类似衡量标准直接比较。阿波罗的计算也与其在美国证券交易委员会注册的关联公司在Form ADV和Form PF上以各种方式报告“管理下的监管资产”的方式不同。 阿波罗使用AUM、总资本部署和干粉作为其投资活动的业绩衡量标准，并监测与专业资源和基础设施需求相关的基金规模。
雅典娜			雅典娜控股有限公司(“雅典娜控股”或“AHL”及其子公司)，是一家专注于退休服务的领先金融服务公司，发行、再保险和收购退休储蓄产品，专为寻求为退休需求提供资金的越来越多的个人和机构而设计，阿波罗通过其合并子公司ISG向其提供资产管理和咨询服务。
阿索拉			Athora Holding，Ltd.(“Athora Holding”，及其子公司)，这是一个战略负债平台，收购或再保险德国和更广泛的欧洲人寿保险市场的大量保险业务(统称为“Athora Account”)。阿波罗通过ISGI向Athora提供投资咨询服务。Athora非次级咨询资产包括由Apollo管理但不由Apollo提供次级咨询，也不投资于Apollo基金或投资工具的Athora资产。Athora Sub-Advised包括本公司明确建议的资产，以及Athora账户中直接投资于Apollo管理的基金和投资工具的资产。
Atlas			AAA的股权投资，指阿特拉斯证券化产品控股有限公司的某些子公司

5

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目录表

具有未来管理费潜力的AUM			承诺的未投资资本部分，目前没有赚取管理费。金额取决于每个基金的具体条款和条件。
AUSA			雅典娜美国公司
百慕大红细胞			通过将NAIC基于风险的资本因素应用于法定财务报表，得出Athene非美国再保险子公司的基于风险的资本比率。作出调整以(1)剔除Athene的美国RBC比率所包括的美国附属公司，(2)将其他非保险附属控股公司的权益从其资本基础中剔除，以及(3)限制RBC集中收费，使其在应用于确定目标资本时，收费不超过资产账面价值的100%。
BMA			百慕大金融管理局
BSCR			百慕大偿付能力资本要求
资本解决方案费用和其他，净额			主要包括我们的资本解决方案业务赚取的交易费，我们将其称为阿波罗资本解决方案(“ACS”)，涉及债务和股权证券的承销、结构、安排和配售，以及为阿波罗管理的基金、阿波罗管理的基金的投资组合公司和第三方管理的基金提供辛迪加。资本解决方案费用和其他，净额还包括持续监测投资组合运营的咨询费和董事的费用。这些费用还包括某些抵销金额，包括与确认的这些费用的某个百分比相关的管理费的减少(“管理费抵销”)和其他额外的收入分享安排。
CDI			加州保险局
CDO			债务抵押债券
克罗			抵押贷款债券
CMBS			商业抵押贷款支持证券
CML			商业按揭贷款
贡献合作伙伴			合作伙伴及其关联方(我们的联合创始人Leon Black、Joshua Harris和Marc Rowan先生除外)，他们间接实益拥有阿波罗运营集团的部门。
合并的RBC			Athene的非美国再保险和美国保险子公司的综合基于风险的资本比率是通过将NAIC基于风险的资本因素应用于法定财务报表计算得出的，其中包括在其他非保险子公司控股公司的权益；百慕大和非保险控股公司的调整限制了RBC集中费用，以便在应用这些费用来确定目标资本时，费用不超过资产账面价值的100%。
资金成本			资金成本包括与两种递延年金的贷记成本相关的负债成本，包括我们的固定指数年金、期权成本和与机构产品相关的机构成本，以及其他负债成本，但不包括与非控股权益相关的ACRA资金成本的比例份额。其他负债成本包括DAC、DSI和VOBA摊销、骑手储备的变化、递延年金和机构产品以外的产品的负债成本，以及保费、产品费用和其他收入的抵消。与我们通过转让的再保险交易退出的业务相关的成本不包括在内。资金成本的计算方法为总负债成本除以有关期间的平均投资资产净额，中期按年率列报。
政务司司长			瑞士信贷股份公司
发援会			递延收购成本
延期支付年金			固定指数年金、年度重置年金、多年保证年金和注册指数挂钩年金
干粉			可用于投资或再投资的资本金额，受适用的有限合伙协议或我们管理的基金、合伙企业和账户的其他管理协议的规定限制。干粉不包括仅可要求支付基金费用及开支的未催缴承付款，以及来自永续资本工具的承付款。
DSI			递延销售诱因
ECR			提高的资本要求
EPF I			阿波罗欧洲信主金融基金，LP，以及其平行基金和另类投资工具
EPF II			阿波罗欧洲本金融资基金II（A美元），LP，以及其平行基金和另类投资工具
EPF III			阿波罗欧洲本金融资基金III（美元A），L.P.，连同其平行基金及另类投资工具
EPF IV			阿波罗欧洲本金融资基金IV（美元A），L.P.，连同其平行基金及另类投资工具
股权计划			统称为公司的2019年综合股权激励计划和公司的2019年综合股权激励计划的遗产规划车辆。
FABN			融资协议支持票据
Fabr			融资协议支持回购协议

6

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目录表

产生费用的AUM			产生费用的AUM包括我们向其提供投资管理、咨询或某些其他投资相关服务的基金、合伙企业和账户的资产，我们根据管理或其他收费协议赚取管理费、监管费或其他与投资相关的费用，其基础因阿波罗基金、合伙企业和账户而异。管理费通常基于“资产净值”、“总资产”、“调整后的面值资产”、“所有未实现组合投资的调整成本”、“资本承诺”、“调整后的资产”、“股东权益”、“投资资本”或“资本出资”，每一项都在适用的管理协议中定义。关于我们管理或建议的基金、合伙企业和账户的结构性投资组合公司投资的监管费，也称为咨询费，通常基于此类结构性投资组合公司投资的总价值，通常包括杠杆，减去已在产生费用的AUM中考虑的此类总价值的任何部分。
手续费相关收益，或FRE			调整后部门收入的组成部分，用于评估资产管理部门的业绩。FRE是(I)管理费、(Ii)咨询费和交易费、(Iii) 来自不确定期限工具的费用相关绩效费用，按经常性原则计量和收到，不依赖于标的投资的变现事件，以及(Iv)其他收入，净额，减去(A)费用相关薪酬，不包括股权薪酬，(B)正常业务过程中产生的非薪酬支出，(C)配售费用，以及(D)本公司管理的某些基金在管理公司中的非控股权益。
国际汽联			固定指数年金，这是一种保险合同，它在递延纳税的基础上，以特定指数为基础，以抵扣利率赚取利息
固定年金			FIA和固定利率年金
前管理合伙人			里昂·布莱克、约书亚·哈里斯和马克·罗文三人合称，当提及持有阿波罗或美联社专业控股公司的权益时，L.P.包括这些个人的某些关联方
总资本部署			在相关期间，我们管理的基金和账户投资于投资的总资本，但不包括主要与公司的套期保值和现金管理职能有关的某些投资活动。总资本部署不会因销售或再融资而减少或减记，并考虑到我们管理的基金和账户在获得对其所做各种投资的敞口时所使用的杠杆。
GLWB			有保障的终身提款福利
GMDB			保障的最低死亡抚恤金
ACCORD系列和欧洲主要金融基金的总内部收益率			在扣除管理费、分配给普通合伙人的绩效费用和某些其他费用之前，基于所有累积基金现金流的实际时间的年化回报。计算可能包括某些不支付费用的投资者。终端价值是截至报告日期的资产净值。非美元计价(“美元”)基金现金流和剩余价值按报告日期的即期汇率折算为美元。此外，由于投资者层面的资金流入和流出的时间等因素，基金层面的总内部收益率将不同于个人投资者层面的总内部收益率。总内部回报率并不代表任何基金投资者的回报。
传统私募股权或混合价值基金的总内部收益率			与投资有关的现金流量(I)就作出投资的一项或多於一项基金的某项投资而言，及(Ii)就某项基金本身(而非该基金的任何一名投资者)而言，在每种情况下，均按投资流入及流出的实际时间(假设处置日期为2022年12月31日或其他指明日期的未变现投资)每季合计，而回报则按年计算，并在扣除管理费前按年计算及以复利计算。绩效费用和某些其他费用(包括基金本身产生的利息)衡量的是基金投资的整体回报，而不考虑是否所有回报在分配后都将支付给基金的投资者。此外，由于投资者层面的资金流入和流出的时间等因素，基金层面的总内部收益率将不同于个人投资者层面的总内部收益率。总内部回报率并不代表任何基金投资者的回报。
基础设施资金的总内部收益率			基金本身(而非基金的任何一位投资者)与投资有关的累积现金流，以现金流入和流出的实际时间为基础(对于假设在2022年12月31日或其他指定日期处置的未实现投资)，收益在管理费、绩效费用和某些其他费用(包括基金本身产生的利息)之前按年化和复利计算，并衡量基金投资的整体收益，而不考虑是否所有收益如果分配给基金的投资者。非美元资金现金流和剩余价值按报告日期的即期汇率折算为美元。此外，由于投资者层面的资金流入和流出的时间等因素，基金层面的总内部收益率将不同于个人投资者层面的总内部收益率。总内部回报率并不代表任何基金投资者的回报。
总回报收益率基金或混合信用对冲基金的总回报或总净资产收益率			月度或季度时间加权回报，等于基金投资组合价值的百分比变化，在管理费、分配给普通合伙人的激励费或其他费用和支出的影响之前，根据所有供款和提取(现金流)进行调整。这些类别的回报是根据各自战略中的所有基金和账户计算的。多个时期的收益是通过将每个时期的收益与一段时间的收益几何联系起来计算出来的。总回报和总净资产收益率不代表任何基金投资者的回报。
霍尔德科			阿波罗全球管理公司(Apollo Global Management，Inc.)
暖通空调I			阿波罗混合价值基金及其平行基金和另类投资工具
暖通空调II			阿波罗混合价值基金II，L.P.及其平行基金和另类投资工具

7

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目录表

流入			(I)在单个战略层面，认购、承诺和其他可用资本增加，如收购或杠杆，扣除战略间转移，以及(Ii)在总体基础上，收益、混合和股权投资策略的资金流入总和。
首次公开募股(IPO)			首次公开募股
ISG			阿波罗保险解决方案集团有限公司
ISGI			统称为Apollo Asset Management Europe LLP（Apollo（“AAME”）的子公司和Apollo Asset Management PC LLP（“AAME PC”）的全资子公司
管理费冲抵			根据某些基金的有限合伙协议的条款，基金应支付的管理费可在扣除适用的违约交易成本后，按此类咨询费和交易费的某个百分比进行扣减。
合并协议			截至2021年3月8日，AAM、AGM、AHL、百慕大豁免公司Blue Merger Sub，Ltd.和特拉华州公司Green Merger Sub，Inc.之间的合并协议和计划。
合并日期			2022年1月1日
MFIC			Midcap Financial Investment Corporation（不属于Apollo Investment Corporation或“AIGN”）
中型股			MidCap FinCo指定活动公司
彩信			最低偿付能力
莫德科			修改后的共同保险
NAIC			全国保险监理员协会
NAV			资产净值
净投资资产			Athene于综合财务状况表上的总投资，连同按摊销成本计算的可供出售证券(不包括衍生工具)，(B)现金及现金等价物及限制性现金，(C)对关联方的投资，(D)应计投资收入，(E)VIE及VOE综合资产、负债及非控股权益，(F)应付及应收投资净额，(G)放弃的保单贷款(抵销总投资中的直接保单贷款)及(H)信贷损失拨备的调整。净投资资产包括支持假定预提资金和MODCO协议的投资，不包括与通过再保险协议退出的业务有关的预提资金负债和衍生抵押品(抵消相关现金头寸)相关的资产。净投资资产包括我们对ACRA投资的经济所有权，但不包括与非控股权益相关的投资。
净投资收益率			Athene净投资资产的收入，不包括与非控制性权益相关的ACRA净投资收入的比例份额，除以有关期间的平均净投资资产，在中期按年率列报
净投资利差			净投资利差衡量Athene的投资业绩加上其战略资本管理费减去总资金成本，中期按年率列示
雅阁系列与欧洲主要金融基金的净内部收益率			基金扣除管理费、分配给普通合伙人的业绩费和某些其他费用后的年化回报，以支付此类费用的投资者为计算对象。期末价值为报告日的资产净值。非美元基金的现金流量和残值采用报告日的即期汇率折算为美元。此外，基金层面的净内部回报率将不同于个人投资者层面的净内部回报率，原因包括投资者层面资金流入和流出的时间。净内部收益率并不代表任何基金投资者的回报。
传统私募股权或混合价值基金的净内部收益率			适用于基金的总内部收益率，包括关联方可能不支付费用或绩效费用的回报，扣除管理费、某些支出(包括基金本身产生或赚取的利息)和已实现绩效费用，全部抵消利息收入，并衡量基金层面的回报，如分配给基金投资者，将支付给基金投资者。适用于投资、管理费和某些费用的现金流的时间可以根据基金认购机制的使用情况进行调整。如果基金超过适用基金协议中详细说明的所有要求，则对估计的未实现价值进行调整，以便将高达20.0%的未实现收益的百分比分配给该基金的普通合伙人，从而减少基金投资者应占的余额。此外，由于投资者层面的资金流入和流出的时机等因素，基金层面的净内部收益率将与个人投资者层面的不同。净内部收益率并不代表任何基金投资者的回报。
基础设施资金净内部收益率			基金(而非基金的任何一位投资者)的累计现金流量，是根据基金投资者收到的现金流入和现金流出的实际时间(假设截至报告日期或其他指定日期的结束资产净值支付给投资者)计算的，不包括某些非手续费和非履约费承担方，收益是在扣除管理费、绩效费用和某些其他费用(包括基金本身发生的利息)后按年计算和复利的，并衡量基金整体投资者的回报。非美元资金现金流和剩余价值按报告日期的即期汇率折算为美元。此外，由于投资者层面的资金流入和流出的时机等因素，基金层面的净内部收益率将与个人投资者层面的不同。净内部收益率并不代表任何基金投资者的回报。

8

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目录表

准备金负债净额			(A)对利息敏感的合同负债，(B)未来保单利益，(C)长期回购债务，(D)应付给投保人的股息，以及(E)其他保单索赔和利益，可由可收回的再保险抵消，不包括放弃的保单贷款。准备金负债净额还包括与假定的MODCO协定有关的准备金，以便使合并业务报表中发生的费用与负债适当匹配。准备金负债净额是扣除转让给第三方再保险人的负债后的净额，因为负债的成本会转嫁给这些再保险人，因此，假设我们的再保险交易对手根据我们的协议履行义务，我们对这些负债没有净经济风险敞口。准备金负债净额包括我们对ACRA准备金负债的经济所有权，但不包括与非控股权益相关的准备金负债。
总回报收益基金或混合信贷对冲基金的净回报或净ROE			扣除管理费、分配给普通合伙人的绩效费用或其他费用和支出后的总回报。多个时期的收益是通过将每个时期的收益与一段时间的收益几何联系起来计算出来的。净收益和净净资产收益率不代表对任何基金投资者的回报。
非收费AUM			不产生管理费或监控费的AUM。这一措施一般包括以下内容： (1)根据投资资本赚取管理费的基金的公允价值高于投资资本； (2)与普通合伙人和共同投资权益有关的资产净值； (3)未使用的信贷安排； (4)对投资资本产生管理费的基金的可用承付款； (V)不产生监管费的结构性投资组合公司投资；以及 (6)根据资产净值赚取管理费的基金的资产总值与资产净值之间的差额。
纽约市UBT			纽约市非公司营业税
NYSDFS			纽约州金融服务部
主要投资部门内的其他运营费用			在正常业务过程中发生的费用，包括与管理业务有关的非补偿费用的分配。
退休服务部门的其他运营费用			正常业务过程中发生的费用，包括补偿和非补偿费用。
支出年金			目前现金支付部分的年金，主要包括单一保费即时年金、补充合同和结构性结算。
PCD			购买的信用恶化投资
绩效分配、绩效费用、绩效收入、激励费用和激励收入			由阿波罗管理的基金授予阿波罗的权益，使阿波罗有权获得基于该基金或其基础投资业绩的分配、分配或费用。
符合绩效费用条件的AUM			这可能最终会产生绩效费用。我们有权获得绩效费用分配或奖励费用的所有基金都包括在符合绩效费用资格的AUM中，该AUM包括以下内容： (1)“产生绩效收费的资产管理”，是指我们管理、提供咨询或我们向其提供某些其他与投资有关的服务的基金、合伙企业和账户的投资资本，目前该等基金、合伙企业和账户的投资资本高于该基金、合伙企业和账户的最高回报率或优先回报率，并且这些基金、合伙企业和账户的利润正在根据适用的有限合伙协议或其他管理协议分配给普通合伙人或由普通合伙人赚取； (2)“目前未产生绩效费用的资产管理”，是指我们管理、提供咨询或提供某些其他投资相关服务的基金、合伙企业和账户的投资资本，目前低于其门槛利率或优先回报；以及 (Iii)“未投资的符合履约费资格的资产管理公司”，指我们管理、建议或提供某些其他投资相关服务的基金、合伙企业及账户的资本，可供投资或再投资，但须符合适用的有限合伙协议或其他管治协议的规定，而该等资本目前并非资产净值或公允价值投资的一部分，而该等投资最终可能产生可分配予普通合伙人或由普通合伙人赚取的履约费。
永久资本			无限期管理的资产，只能在某些条件或受到某些限制的情况下提取，包括但不限于满足所需的持有期或特定时期内可赎回金额的百分比限制。与我们的永久资本工具的投资管理、咨询或其他服务协议在某些情况下可能会终止。
本金投资收益，简称PII			调整后分部收入的组成部分，用于评估本金投资分部的表现。对于本金投资部门，PRI是以下各项的总和：（i）已实现的绩效费，不包括以股票形式收到的变现，（ii）已实现的投资收入，减去（x）已实现的本金投资补偿费用，不包括与股权补偿相关的费用，以及（y）某些企业补偿和非补偿费用。
本金投资补偿			已实现绩效薪酬，与投资收益和股息相关的分配，包括与经营管理相关的某些薪酬费用的分配。
政策性贷款			根据投保人的保单条款向投保人提供的贷款，并由投保人的保单担保
已实现价值			相关Apollo基金收到的所有现金投资收益，包括利息和股息，但不适用于该Apollo基金应支付的管理费、支出、激励性薪酬或绩效费用。

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目录表

雷丁岭			Redding Ridge Asset Management，LLC及其子公司，这是根据风险保留规则建立的独立、自我管理的资产管理业务，管理CLO并保留所需的风险保留权益。
雷丁岭控股			雷丁岭控股有限公司
剩余成本			基金在有价证券投资中的初始投资，为该有价证券投资迄今分配的任何资本的回报而减少。
骑手储备			保证终身提款福利和保证最低死亡福利准备金
RMBS			住房贷款抵押证券
RML			住宅按揭贷款
RSU			限售股单位
SIA			战略投资账户
SPAC			特殊目的收购公司
利差相关收益，或SRE			调整后分部收入的组成部分，用于评估退休服务分部的业绩，不包括某些市场波动和与整合、重组、股权薪酬和其他费用相关的某些费用。对于退休服务部门，SRE等于（i）Athene净投资资产的净投资收益和（ii）为他人管理的业务（主要是Athene业务中割让给ACRA的ADIP部分）收到的管理费之和，减去（x）资金成本，（y）运营费用（不包括股权薪酬）和（z）融资成本，包括利息费用和优先股息（如果有的话），支付给雅典娜优先股东。
剩余资产			超出保单持有人义务的资产，根据适用附属司法管辖区的法定会计原则确定。
应收税金协议			APO公司、前管理合伙人、出资合伙人和其他当事人之间签订的应收税款协议
TDI			德克萨斯州保险部
总投资资本			相关阿波罗基金投资的现金总额，包括与投资活动有关的资本化成本(如有)，但不包括待投资现金或可用于储备的现金，不包括以杠杆融资方式投资的金额(如有
总价值			投资的全部已实现价值和未实现价值之和
传统私募股权基金			Apollo Investment Fund I，L.P.(“Fund I”)、AIF II，L.P.(“Fund II”)、AIF II，L.P.(“Fund II”)、Apollo Investment Fund III，L.P.(连同其平行基金“Fund III”)、Apollo Investment Fund IV，L.P.(连同其平行基金“Fund IV”)、Apollo Investment Fund V，L.P.(连同其平行基金和另类投资工具，“Fund V”)，阿波罗投资基金VI，L.P.(连同其平行基金和另类投资工具，“基金VI”)、阿波罗投资基金VII，L.P.(连同其平行基金和另类投资工具，“基金VII”)、阿波罗投资基金VIII，L.P.(连同其平行基金和另类投资工具，“基金VIII”)和阿波罗投资基金IX，L.P.(连同其平行基金和另类投资工具，“基金IX”)。
美国公认会计原则			美国公认会计原则
美国RBC			Athene母公司美国保险公司AADE的Cal RBC比率
美国财政部			美国财政部
未实现价值			对于尚未变现的投资，公允价值与根据公认会计原则确定的估值一致，可能包括实物付款、应计利息和应收股息(如有)以及某些税项生效前的应收股息。此外，金额包括某些投资的承诺金额和资金金额。
令人尊敬的			历史悠久的控股公司及其子公司
VIAC			尊者保险和年金公司，原名Voya保险和年金公司
VIE			可变利息实体
酿造年份			基金最后一次筹集资本的年份，对于某些基金来说，是基金生效日期的年份或基金根据其管理协议开始投资期的年份。
VIVAT NV			Atora Netherlands NV（原名：VIVAT NV）
VOBA			收购的业务价值
VOE			有表决权的利益实体
WAccess			加权平均资金成本

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目录表

第一部分

第1项：商业银行业务

业务索引

			概述						11
			我们的业务						11
			资产管理						11
			退休服务						15
			本金投资						20
			竞争						20
			人力资本						21
			环境、社会和治理						22
			监管和合规事项						23
			可用信息						29

概述

阿波罗成立于1990年，是一家高增长的全球另类资产管理公司和退休服务提供商。阿波罗主要通过以下三个可报告的部门在美国开展业务：资产管理、退休服务和委托人投资。这些业务部门根据它们提供的投资服务以及不同的投资策略进行区分。

我们的业务

资产管理

我们的资产管理部门专注于三种投资策略：收益、混合和股票。这些策略反映了基于相对风险和回报的整个平台的投资能力范围。作为一家资产管理公司，我们通过向客户群提供投资管理服务和专业知识赚取费用。管理这些资产的费用取决于基本的投资策略、流动性状况，最终还取决于我们为客户创造回报的能力。我们还赚取资本解决方案费用，这是我们不断增长的资本解决方案业务的一部分，也是我们规模可观的私募股权特许经营权监控和部署活动的一部分。扣除费用后，我们将由此产生的收益流称为“费用相关收益”或“FRE”，这代表了资产管理部门的主要业绩衡量标准。截至2022年12月31日，我们的总资产管理规模为5476亿美元。

截至2022年12月31日，我们的资产管理部门拥有一支2540名员工的团队，在世界各地设有办事处。这个团队拥有广泛的交易、财务、管理和投资技能。我们以高度整合的方式运营我们的资产管理业务，我们认为这是我们有别于其他另类资产管理公司的地方。我们的投资团队经常跨学科合作，我们相信这种合作使我们的客户能够更成功地在公司的资本结构中进行投资。我们的目标是为我们的客户实现卓越的长期风险调整回报。我们管理的大多数投资基金都是从成立之日起的几年内投资资本，从而使我们能够在整个经济周期中寻求产生诱人的长期回报。我们有一种反向的、价值导向的投资方式，强调下行保护和保本。我们认为，我们的反向投资方式体现在多个方面，包括：

•我们愿意在我们的竞争对手通常回避的行业进行投资；

•我们基金的一些投资往往采用了复杂的结构；

•我们在经济或金融市场不确定或困难时期进行投资的经验；以及

•我们愿意进行具有重大业务、监管或法律复杂性的交易。

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目录表

我们运用这一投资理念来确定我们认为有吸引力的投资机会，在行业领先企业或“特许经营”企业的资产负债表上配置资本，并在整个经济周期中创造价值。

产率

收益率是我们最大的资产管理策略，截至2022年12月31日，我们的资产管理规模为3925亿美元。我们的收益率策略专注于通过高质量的信贷承销和发债来产生超额回报。除了参与传统的发行和二级信贷市场，通过我们的附属发起平台和企业解决方案能力，我们寻求为我们管理的基金的投资者创造有吸引力和安全收益的资产。在我们的收益率策略中，我们的目标是为客户提供4%至10%的回报。自成立以来，总回报收益率基金截至2022年12月31日的年化总股本回报率(ROE)为5%，净ROE为4%。阿波罗管理的收益率导向型基金的投资组合包括几个资产类别，如下所述：

•企业固定收益(1,009亿美元的资产管理规模)，通常包括投资级公司债券、新兴市场投资和投资级私募投资；

•企业信用(767亿美元的资产管理)，其中包括进行信贷投资，包括以收入为导向的、涉及主要在美国和欧洲注册的发行人的优先贷款和债券投资，以及投资级资产支持证券；

•结构化信贷(785亿美元的资产管理)，其中包括公司结构性证券和资产支持证券以及消费和住宅房地产信贷投资；

•房地产债务(389亿美元的资产净值)，包括各种物业类型的债务投资，以及物业资本结构内不同阶段的债务投资，包括第一按揭和夹层融资及优先股权益；

•直接起源(355亿美元的AUM)，其中包括(直接与赞助商和通过银行)发起的资金和主要与中间市场贷款和航空融资有关的贷款投资。

混血儿

截至2022年12月31日，我们的混合战略拥有564亿美元的AUM，将我们跨债务和股权的能力结合在一起，寻求提供差异化的风险调整回报，重点是跨资产类别的结构性下行保护机会。我们通过在所有市场环境下进行投资，在错位和市场强势时期部署资本，并专注于不同的投资策略和资产类别，在我们的混合战略中实现8%至15%的回报率。我们管理的旗舰混合信用对冲基金从成立到2022年12月31日产生了11%的毛ROE和7%的净ROE，而我们管理的混合价值基金产生了21%的毛IRR和16%的净IRR。我们混合策略中的投资策略和资产类别如下：

•协和与信用策略(108亿美元的AUM)，指的是阿波罗管理的某些基金的投资策略，这些基金在一级和二级市场进行机会性投资，以寻求在整个市场周期中利用短期和长期相对价值。这些基金的投资组合包括对一系列主要和次要机会的信贷投资，包括有压力和有问题的公共和私人证券，包括优先贷款(有担保和无担保)、大型企业投资级贷款和结构性资本解决方案、高收益、夹层、衍生证券、债务人占有融资、救援或过渡性融资，以及其他债务投资。

•混合价值(103亿美元的AUM)，指的是阿波罗管理的某些基金的投资策略，这些基金专注于向公司提供救援融资或定制资本解决方案，包括优先担保和无担保债务或优先股权证券，通常具有与股权挂钩或类似股权的上行空间，以及结构性股权投资。

•基础设施公平(54亿美元的AUM)，指的是阿波罗管理的某些基金的投资策略，这些基金专注于投资于广泛的基础设施资产，包括通信、中游能源、电力和可再生能源以及交通相关资产。

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•混合型房地产(51亿美元的资产管理)，其中包括我们以房地产收入为重点的战略，包括核心、核心加和净租赁投资。我们的混合房地产战略由公共和私人基金组成，专注于投资于美国和欧洲不同物业类型和地理位置的基本稳定的商业房地产。

股权

截至2022年12月31日，我们的股票策略代表了988亿美元的AUM。我们的股票策略强调灵活性、复杂性和购买价格纪律，以在整个市场周期为我们的客户带来类似机会主义的回报。阿波罗的股权团队在私募股权和房地产股权领域拥有跨部门、跨行业和跨地域的经验。我们的控股权交易主要是收购、企业剥离和不良投资，而我们管理的房地产基金通常以单一资产、投资组合和平台收购的方式进行交易。在我们的股票策略中，我们管理的基金的回报率目标是15%以上。我们一直在我们管理的传统私募股权基金中产生诱人的长期投资回报，从成立到2022年12月31日，在复合年度基础上产生39%的毛IRR和24%的净IRR。我们的股票策略侧重于以下几个投资策略：

•旗舰私募股权(691亿美元的AUM), 它指的是 我们的投资策略专注于利用我们的价值导向投资方法，在各个行业和地区以及整个市场周期内创造具有吸引力的风险调整后回报的投资机会。通过这一战略，我们寻求建立投资组合，这些投资组合是以调整后现金流的可比市场倍数有显著折扣创建的，从而产生我们认为专注于保本的投资组合。这一策略中的交易包括机会主义收购、企业剥离和不良投资。在被阿波罗管理的一只基金收购后，阿波罗与其管理的基金的投资组合公司合作，寻求加速增长并执行价值创造战略。

旗舰私募股权包括与我们的影响投资战略相关的资产，该战略追求类似私募股权的投资机会，目的是产生积极的、可衡量的、社会和/或环境影响，同时寻求产生有吸引力的风险调整后回报。影响投资战略着眼于五个与影响一致的核心投资主题的投资机会：(1)经济机会；(2)教育；(3)健康、安全和健康；(4)工业4.0；(5)气候和可持续性。

•欧洲信贷资金(“EPF”)(80亿美元的资产管理)，指的是我们专注于欧洲商业和住宅房地产、不良贷款、不良贷款和无担保消费贷款的投资策略，以及在市场状况低迷时收购资产。我们管理的某些欧洲信安金融工具还拥有专属泛欧洲金融机构、贷款服务和物业管理平台，这些机构执行银行和贷款活动，并管理和服务商业和住宅物业担保的消费信贷应收账款和贷款。

•房地产权益(56亿美元的资产管理规模)，这是指我们的增值和机会主义投资策略，目标是投资于房地产和房地产相关资产、投资组合和平台，投资于美国和亚洲专注于地区的私人基金中的各种房地产资产类别。

永久资本

上述投资策略包括3,214亿美元的永久资本，而截至2022年12月31日的AUM为5,476亿美元。截至2022年12月31日，永久资本包括但不限于我们收益率策略中的某些资产，包括与上市交易和非交易工具相关的资产、某些发起平台资产以及为我们的某些退休服务客户管理的资产。永久资本资产在某些情况下可能会被撤回，并利用一系列投资策略，包括前面描述的那些策略。

雅典娜

阿波罗的资产管理业务通过其合并子公司ISG为Athene的投资组合提供全套服务，包括直接投资管理、资产配置、并购资产调查和某些运营支持服务，包括投资合规、税务、法律和风险管理支持。有关Athene的退休服务业务的详细信息，请参阅“项目1.业务-我们的业务-退休服务”。自.起

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目录表

2022年12月31日，阿波罗在雅典娜拥有的或与雅典娜相关的账户中管理或建议了2360亿美元的AUM，其中234.8美元是产生费用的AUM。

阿索拉

Apollo的资产管理业务通过其合并子公司ISGI，为Apollo Funds和Athora的某些投资组合公司提供投资咨询服务，Athora是一个战略负债平台，收购或再保险德国和更广泛的欧洲人寿保险市场(统称为Athora Account)的保险业务块。截至2022年12月31日，阿波罗通过其子公司管理或建议Athora账户中526亿美元的AUM和498亿美元的产生费用的AUM。有关公司与Athora之间的费用安排的细节，请参阅我们的合并财务报表附注17。

Athora非子顾问资产

这一类别包括由阿波罗管理的Athora资产，但不由Apollo提供次级咨询，也不投资于Apollo基金或投资工具。我们将这些资产统称为“Athora非次级顾问资产”。截至2022年12月31日，我们在Athora非次级建议类别中的AUM总额为358亿美元，其中329亿美元为创收AUM费用。

筹款与投资者关系

在资产管理业务中，我们的筹资策略包括收益率策略、混合策略和股票策略。我们从知名机构投资者和公开市场投资者那里筹集私人资本，比如MFIC、AFT、AIF和ARI。在我们的股票策略和混合策略中的某些基金中，一旦当前基金的投资者资本承诺大部分投资或承诺投资，新基金的筹款活动就开始了。投资者基础包括新的投资者和以前基金的投资者，在许多情况下，这些基金增加了对后续基金的承诺。在基金IX的筹款过程中，占基金VIII第三方资本85%以上的投资者承诺投资于基金IX。基金IX的单一最大非关联投资者占基金IX总基金规模的4%。此外，我们的许多投资专业人士将自己的资本投入到每个旗舰股票基金。

我们对收益、混合和股票投资保持着严格的投资流程，并制定了在我们管理的基金之间分配投资机会的程序。我们有专业人员负责为我们的传统股票基金和我们管理的收益率和混合基金分别选择、评估、构建、进行尽职调查、谈判、执行、监控和退出投资，以及在股票基金的情况下通过管理咨询安排寻求基金投资组合公司的运营改进。我们的相关基金投资委员会审查预期投资的分析，并最终批准建议的投资和处置。

我们的基金接受和投资资本的过程因投资策略和基金类型而异。然而，在我们管理的所有类型的基金中，当投资机会出现时，投资者会在我们要求的时候提供资金。我们也有几个无期限的永久资本工具，通过在公开市场发行股权证券来筹集资本，也可以发行债券。我们的对冲基金风格收益基金，通常为有限合伙企业，具有惯常的赎回权，通过每月认购的私募方式持续发售和出售股票或有限合伙人权益，认购金额在基金接受投资者认购时全额支付。普通合伙人的资本承诺是通过与基金的基础投资者谈判确定的，承诺期限一般为六年左右。一般来说，当每项投资实现时，这些基金首先将与该投资相关的资本和费用以及任何以前实现的投资返还给基金投资者，然后分配任何利润(通常将80%分享给股票基金的投资者，20%分享给我们，只要投资者的投资获得至少8%的复合年回报)。基金投资者和我们之间的利润分配，以及优先回报的数额，以及其他条款，对于混合型基金和许多收益率基金来说都是不同的。股权基金的所有权权益，在基金终止前不需赎回。

我们的目标一直是在我们管理的混合型和股票型基金的投资组合公司中创造价值。我们积极与这些投资组合公司的管理团队接触，通过采取全面的价值创造方法并专注于公司资产负债表的资产和负债方面，最大限度地实现业务的潜在价值。这些投资组合公司寻求通过交换要约和潜在的债务回购来获取上市交易债务证券的折扣。我们已建立的团购计划帮助基金的投资组合公司利用合并后的公司

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目录表

阿波罗和其管理的投资组合公司之间的支出，以寻求降低成本，优化付款条件，并提高对所有计划参与者的服务水平。

基金所作投资的价值通常通过在国家认可的交易所首次公开发行普通股或通过私下出售基金所投资的公司来实现。

普通合伙人和专业人士投资和共同投资

普通合伙人投资

某些管理公司、普通合伙人和共同投资工具承诺向我们管理的基金及其附属公司捐款。作为阿波罗基金的有限合伙人、普通合伙人和经理，截至2022年12月31日，阿波罗的未出资承诺为6亿美元。

专业人士投资

为了进一步使我们的利益与我们管理的基金的投资者的利益保持一致，我们的某些专业人员已将自己的资本投资于这些基金。我们的专业人员要么将他们的绩效费用再投资于这些投资，要么使用手头的现金或从第三方借来的资金。我们一般没有对我们的专业人士直接投资于基金的资本收取管理费或绩效费用。

共同投资

我们管理的许多基金的投资者，以及某些其他投资者，可能有机会与这些基金进行联合投资。共同投资是指对投资组合公司或其他基金资产的投资，通常以与适用基金相同的条款和条件进行投资。

退休服务

我们的退休服务业务由Athene经营，这是一家领先的金融服务公司，专门发行、再保险和购买退休储蓄产品，专为寻求为退休需求提供资金的越来越多的个人和机构而设计。Athene由一支拥有丰富行业经验的高技能管理团队领导，总部设在百慕大，美国子公司总部设在爱荷华州。我们的资产管理业务为Athene的投资组合提供全套服务，包括直接投资管理、资产配置、并购资产调查和某些运营支持服务，包括投资合规、税务、法律和风险管理支持。截至2022年12月31日，雅典娜拥有1718名员工。

我们的退休服务业务专注于通过结合两项核心能力来产生利差收入：(1)寻找长期、持续的负债；(2)利用我们资产管理业务的全球规模和覆盖范围，积极寻找或发起具有Athene偏好的风险和回报特征的资产。Athene的投资理念是将其部分资产投资于通过承担可衡量的流动性和复杂性风险并利用其长期融资状况谨慎地实现更高的净投资收益率而不是承担增量信用风险而获得增量收益的证券。雅典娜投资理念的一个基石是，考虑到其业务固有的运营杠杆，适度的投资表现优异可以转化为超高的回报表现。由于Athene在承销定价诱人的债务方面保持纪律，它有能力投资于广泛的优质资产，以产生诱人的收益。

我们的资产管理专业知识为Athene投资组合的资产采购和承销提供支持。Athene投资于一系列主要是高等级的固定收益资产，包括公司债券、结构性证券以及商业和住宅房地产贷款等。Athene确立了风险门槛，这些门槛又定义了一系列因素的风险容忍度，包括信用风险、流动性风险、集中度风险和特定资产类别的上限。除了其他努力外，Athene还通过战略性地将其投资组合中有意义的一部分配置为浮动利率证券，部分缓解了利率上升的风险。Athene亦持有利率敏感度较低的投资，包括抵押贷款债券(“CLO”)、商业按揭贷款(“CML”)、住宅按揭贷款(“RML”)、非机构住宅按揭证券(“RMBS”)及各类结构性产品，与其透过承担流动性风险及复杂性风险而非承担增量信贷风险以追求增量收益的策略一致。

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目录表

Athene没有增加对风险更高的证券的配置以提高收益率，而是追求高质量、主要是优先担保资产的直接来源，它认为这些资产具有比公开市场上容易获得的证券更具阿尔法生成能力的品质。这些直接融资策略包括以下来源的投资：(1)向第三方发放贷款的附属平台，其中Athene通过其对融资平台的所有权和/或融资平台产生的资产证券化直接或间接获得贷款敞口，以及(2)我们的资产管理团队与主要是投资级交易对手的广泛直接关系网络。

Athene使用并可能继续使用衍生品，包括掉期、期权、期货和远期合约以及再保险合约，以对冲风险，如资产和负债公允价值的当前或未来变化、现金流的当前或未来变化、利率、股票市场、货币波动和寿命变化。

产品

Athene主要提供两个产品线：年金和融资协议。

年金

Athene的主要产品线是年金，包括固定指数年金(“FIA”)、固定利率年金、注册指数挂钩年金(“RILA”)、支出年金和集团年金。

固定指数化年金。FIA是雅典娜净准备金负债的主要部分。FIA是一种保险合同，在这种合同中，投保人支付一笔或多笔保费存款，在税收递延的基础上，根据特定的市场指数，按照特定的上限、利差或参与率，按贷方利率赚取利息。FIA允许投保人在不对本金构成重大风险的情况下赚取利息，除非在退保收费期内交出合同。市场指数跟踪代表特定市场部分或在某些情况下代表整个市场的一组特定股票或其他资产的表现。Athene通常会购买与FIA挂钩的指数的期权，以对冲相关的市场风险。期权的成本作为期权预算计入产品的整体经济中。

雅典娜通过赚取国际汽联产品的投资利差来获得收入，其基础是(1)支持负债的投资所赚取的收入和(2)资金成本，包括贷记给客户的固定利息、期权成本、提供担保的成本(扣除骑手费用)、保单签发和维护成本以及佣金成本。

固定利率年金。固定利率年金包括年度重置年金和多年保证年金(“MYGA”)。与FIA不同，固定利率年金以固定利率(或宣布的贷记利率)赚取利息，而不是根据指数变化的利率。固定利率年度重置年金有一个通常保证一年的贷记率。在此之后，Athene有能力酌情将贷记利率更改为保证的最低利率或以上的任何利率，通常每年一次。MYGA类似于年度重置年金，不同的是，初始贷记率在指定的年限内得到保证，而不是只有一年，然后才可以由Athene酌情更改。在最初的入计期之后，多年期协定通常可以每年重新设置。

注册指数挂钩年金。RILA类似于FIAS，在一定程度上根据市场指数的表现向投保人提供递延纳税增长的机会。与FIA相比，RILA具有更高回报的潜力，但也有本金和相关收益损失的潜在风险。RILA为投保人提供了在一个期限内参与某些市场指数的积极表现的能力，受到上限的限制或根据参与率进行调整。市场指数在一个期限内的负面表现可能导致投保人的负回报，下行保护通常以“缓冲”或“下限”的形式提供，以限制投保人对市场损失的风险敞口。“缓冲”是对负性接触的保护，最高可达一定的百分比，通常为10%或20%。“下限”是指对低于规定百分比的负风险敞口的保护(即，投保人面临损失风险，最高可达“下限”，但针对超过该金额的任何损失提供保护)。

固定年金产品的收入骑手。雅典娜递延年金的收入支配者可以大致分为担保和参股两类。保证收入骑手为投保人提供保证终身提取福利，允许投保人选择从他们的合同中获得终身保证付款，而不必将他们的保单年化。参与收益的投保人往往比保证收入的投保人的保证收入水平低，但如果保单的指数化信贷策略表现良好，则为投保人提供获得更高收入水平的机会。截至2022年12月31日，雅典娜递延年金账户价值的32%拥有骑手福利。

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目录表

递延年金的提取选择。在发行递延年金的第一年后，投保人通常被允许提取上一年价值的5%或10%(取决于合同)，而不收取退保费或市值调整(MVA)，但受某些限制。超过允许金额的提款被评估为退保费，如果这种提款是在保单的退保费期间进行的，则评估为退保费和MVA，退保费期限通常为3至20年。大多数雅典娜产品在合同开始时的退货费用一般在合同价值的5%至15%之间，在退货费用期间，退货费用每年下降约一个百分点。截至2022年12月31日，Athene递延年金的平均退保费用(不包括MVA的影响)为6%。

在到期日，投保人可以选择以一次性付款或年金的形式获得收益。如果选择了年金选项，投保人将根据合同条款，在投保人的有生之年或固定年限内获得一系列付款。一些合同允许在到期前按年率计算。

支付年金。派息年金主要包括单一保费即时年金(“SPIA”)、补充合约及结构性结算。赔付年金根据投保人在发行时的选择，在一段固定的时间内或在投保人的一生中提供一系列定期付款。支付的金额、频率和时间长度在年金合同开始时就已确定。特殊目的保险通常是在退休年龄或接近退休年龄的人购买的，他们希望在未来几年内获得稳定的付款。补充合同通常是在死亡索赔转换或递延年金年化时创建的。结构性和解一般与合法和解有关。

团体年金。与养恤金团体年金交易相关发行的团体年金通常涉及为履行某些养恤金计划债务而发行的单一溢价团体年金合同。雅典娜发放的团体年金是非参股合同。支持每份合同的保证利益的资产可以放在一个单独的账户中。团体年金福利可为在职、退休和/或终止员工及其受益人购买终止或持续养老金计划所涵盖的福利。即时年金证书和延期年金证书均可根据单一团体年金合同发行。即时年金证书涵盖那些目前正在领取养老金的退休人员和受益人，而递延年金证书涵盖那些尚未开始领取福利付款的参与者。即时年金证书没有退还现金的权利，而延期年金证书可包括选择领取一笔总付款项，参与者可在参与者达到指定年龄或发生指定事件(如终止参与者的雇佣关系)时行使这一选择。

Athene根据与养恤金集团年金交易有关的资产收益与承担的养恤金债务成本之间的差额赚取集团年金收入。团体年金使雅典娜面临长寿风险，如果计划参与者在承保交易时比预期的寿命更长，导致支付总额超过雅典娜的预期，就会实现这一点。然而，Athene保守的承保流程利用了大量选择前和选择后的参与者数据，包括死亡率经验数据，特别是对于大中型交易，以降低这一风险。

筹资协议

融资协议包括与Athene的融资协议支持票据(FABN)和担保融资协议支持回购协议(FABR)计划相关的向机构和特殊目的非关联信托发行的协议。筹资协议 以具有吸引力的风险调整后融资成本机会性地向机构投资者发行。融资协议是在投资者和保险公司之间私下谈判的。它们旨在为协议持有人提供本金和定期利息的有保证回报，同时提供具有竞争力的收益率和可预测的回报。利率可以是固定的也可以是浮动的。Athene还将期限在执行时超过一年的回购协议包括在融资协议产品类别中。

分销渠道

Athene开发了四个专门的分销渠道来解决退休服务市场：零售、流量再保险、机构和收购以及大宗再保险，这些渠道支持在不同的市场环境中进行机会性发起。此外，Athene认为这些分销渠道使其能够实现稳定的资产增长，同时保持有吸引力的回报。

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零售

Athene建立了一个可扩展的平台，使其能够发起并快速增长递延年金产品业务。Athene开发了一套退休储蓄产品，通过其由大约54个独立营销组织(“IMO”)组成的网络、在所有50个州的约78,000个独立代理以及由16家银行和127家地区性经纪自营商组成的不断增长的网络进行分销。雅典娜专注于其零售渠道的每一个方面，为投保人提供高质量的产品和服务，并在其保单有效期内保持适当的财务保护。

流量再保险

Flow再保险为Athene提供了另一个以诱人的资金成本寻找负债的渠道，并为保险公司提供了改善其产品供应和提高财务业绩的机会。与零售渠道一样，Athene不会以牺牲盈利为代价追求流量增长，因此往往会迅速做出反应，根据资产收益率的变化调整定价。

再保险是一种安排，在这种安排下，一家保险公司，即再保险人，同意赔偿另一家保险公司，即割让公司或割让人，赔偿由割让公司承保的某些保险风险的全部或部分。再保险的目的是(1)减少单个风险的风险净额，从而使割让公司能够增加其可以承保的业务量，并增加其对单一风险的最大承保风险，(2)通过减少割让公司亏损经历的波动性来稳定经营业绩，(3)协助割让公司满足适用的监管要求，以及(4)增强割让公司的财务实力和盈余状况。

在其流量再保险渠道中，Athene主要通过其子公司Athene Life Re Ltd.（“ALRe”）进行第三方流量再保险交易。作为一家固定年金再保险公司，ALRe与保险公司合作开发满足其资本要求的解决方案，增强其在退休市场的影响力并改善其财务业绩。ALRe针对再保险的具体负债包括FIA、MYGA、传统的一年期担保固定递延年金、立即年金和机构产品。

体制性

Athene的机构渠道包括融资协议和养老金团体年金。

筹资协议。Athene参与了FABN计划，通过该计划，它可能会向一个特殊目的信托发行融资协议，该信托发行优先担保中期票据。这些票据由主要投资银行的经纪-交易商业务承销和营销，并出售给机构投资者。发行票据的收益由信托用于从Athene子公司购买一项或多项融资协议，并提供匹配的利息和到期日付款条件。Athene还建立了一个有担保的Fabr计划，在该计划中，特殊目的、独立的实体可以与银行签订回购协议，回购协议的收益由特殊目的实体用于从Athene子公司购买资金协议。雅典娜也是得梅因联邦住房贷款银行(FHLB)的成员，并通过成员身份向FHLB发放资金协议，以换取现金预付款。雅典娜被要求提供超过融资协议未偿还金额的抵押品，考虑到对所发布证券的任何折扣和提前还款罚款。最后，执行时原始到期日超过一年的回购协议也包括在融资协议产品类别中。

养老金集团年金。Athene与寻求转移的机构合作，从而减少它们通过养恤金集团年金向退休人员和延期参加人支付未来养恤金福利的义务。Athene与顾问、经纪人和顾问合作，寻找养老金集团年金交易来源，并设计满足未来养老金集团年金交易对手需求的解决方案。

收购和大宗再保险

收购。收购是我们退休服务业务增长的补充来源。Athene已被证明有能力以有利的条件在复杂的交易中收购企业，管理收购的负债，并将相关资产进行再投资。

大宗再保险。通过大宗再保险交易，Athene与人寿和年金公司合作，减少他们对一个或多个产品的敞口，或剥离低利润率或非核心业务部门。与收购不同

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当雅典娜收购目标公司的资产或股票时，大宗再保险允许雅典娜根据合同承担与特定业务账簿相关的资产和负债。在这样做的过程中，Athene按照合同只承担它认为合适的那部分业务的责任，而不承担额外的责任。

资本

Athene认为，它拥有强大的资本状况，并处于有利地位，可以履行投保人和其他义务。Athene使用内部资本模型衡量资本充足率，该模型反映了管理层对其业务固有的各种风险的看法，支持其核心运营战略所需的资本额，以及在经济衰退环境下维持其当前评级所需的资本额。支持Athene核心运营战略所需的资本数额是根据经济风险的内部建模和分析、评级机构资本模型的输入以及全国保险监理员协会(“NAIC”)风险资本(“RBC”)和百慕大资本要求的考虑确定的。超过这一要求的资本被视为超额权益资本，可以进行配置。

可部署资本

Athene的可配置资本由三个来源的资本组成：超额股本、未开发的债务能力和ACRA的可用未提取资本承诺。雅典娜估计，截至2022年12月31日，它约有52亿美元的资本可供部署，其中包括约23亿美元的超额股权资本，27亿美元的未开发债务能力(假设同行平均调整后的债务与资本比率为25%)，以及ACRA的2亿美元可用未提取资本，具体取决于债务能力，取决于市场状况和普遍可用性。

Acra

为了支持增长战略和资本部署机会，Athene将ACRA建立为一个长期、按需的资本工具。雅典娜拥有ACRA 36.55%的经济权益和ACRA的所有投票权权益，其余63.45%的经济权益由阿波罗/雅典娜专门投资计划(ADIP)拥有，该计划是由阿波罗管理的一系列基金。ACRA通过从第三方投资者那里提取此类交易所需资本的一部分，相当于ADIP在ACRA的比例经济利益，参与某些交易。这一战略资本解决方案旨在为Athene提供灵活性，以跨多个增值途径同时部署资本，并以资本效率高的方式维持规模有利可图的增长战略，同时保持强大的财务状况。

资本的用途

雅典娜的资本配置包括对商业机会的支付，如支付割让佣金以达成大宗再保险交易，以及根据雅典娜的内部资本模型保留资本。目前，Athene以四种主要方式配置资本：(1)支持有机增长，(2)支持无机增长，(3)向年度股东大会支付股息，以及(4)保留资本以支持财务实力评级升级。Athene通常在其资本部署上寻求中等或更高的回报。

内部再保险

在配额份额通常为80%至100%的情况下，Athene美国保险子公司持有的几乎所有现有存款和产生的新存款都为其百慕大再保险子公司提供再保险。Athene对其百慕大再保险子公司保持与美国保险子公司相同的准备金标准。Athene还将某些无机交易、养老金团体年金交易、融资协议交易和零售业务追溯到ACRA。 Athene的内部再保险结构为其提供了几个战略和运营优势，包括集中监管资本，使其百慕大再保险子公司的总资本可用于支持每个实体承担的风险，以及提高运营效率。由于其内部再保险结构和第三方直接面向百慕大业务，Athene的大部分总资本由其百慕大再保险子公司持有。

收视率

截至2022年12月31日，雅典娜的每一家重要保险子公司都被评估此类子公司财务实力的四家评级机构评为“A+”、“A1”或“A”。要实现财务实力评级的愿望，

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对于退休服务部门，Athene可能会选择保留高于评级机构所需水平的额外资本，以支持运营需求。雅典娜认为，随着时间的推移，获得更高的评级有许多好处，包括潜在业务合作伙伴对其财务实力的认可和信心增加，特别是在产品分销方面，以及通过降低融资成本，某些有机渠道的潜在盈利能力改善。

本金投资

我们的主要投资部门由我们的已实现绩效费用收入、我们资产负债表投资的已实现投资收入以及与支持整个公司的公司职能相关的某些可分配费用组成。主要投资部分还包括我们在年度股东大会上的增长资本和流动资金资源。我们希望随着时间的推移，通过扩大我们的投资管理和/或产品分销能力或提高我们的运营效率，将资本部署到战略投资中，这将有助于加快我们资产管理部门的增长。我们相信，这些投资将转化为与费用相关的收益更大的复合年增长。

鉴于绩效费用的周期性，我们的本金投资部门或本金投资收入(“PII”)的收益本质上比资产管理和退休服务部门的收益具有更大的波动性。我们根据我们管理的基金的投资业绩赚取费用，并用这些收益的很大一部分补偿我们的员工，主要是投资专业人士，以使我们的团队与我们管理的基金的投资者保持一致，并激励他们随着时间的推移提供强劲的投资业绩。我们预计随着时间的推移，我们向员工支付的绩效费用收入的比例将会增加，随着这一比例的增加，我们预计PII在我们总收入中所占的比例将相对较小。

竞争

资产管理

在资产管理业务中，阿波罗在一个竞争激烈的行业运营，并预计这一行业将保持下去。我们在全球范围内竞争，并在地区、行业和利基市场的基础上竞争。

我们面临着竞争，一方面是为了争取外部投资者购买我们管理的基金，另一方面是在这类基金中，投资于有吸引力的投资组合公司，以及进行其他基金投资。我们根据各种因素为我们管理的基金争夺外部投资者，包括：

•投资业绩；

•投资者对投资经理的动力、重点和利益一致性的看法；

•向投资者提供的服务质量和与投资者的关系持续时间；

•商业声誉；以及

•为服务收取的费用和费用的水平。

在吸引和留住合格员工方面，竞争也很激烈。我们能否继续在业务中有效竞争，将取决于我们吸引新员工以及留住和激励现有员工的能力。

关于我们面临的竞争风险的更多信息，见“项目1A”。风险因素-经营风险-我们在竞争激烈的行业开展业务，这可能会限制我们实现增长战略的能力，并可能对我们的业务、财务状况、运营结果、现金流和前景产生实质性的不利影响。“

退休服务

雅典娜在竞争激烈的市场中运营。它面临着各种大大小小的行业参与者，包括多元化的金融机构和保险和再保险公司。这些公司以这样或那样的形式争夺日益增长的退休资产池，这是由一些外部因素推动的，例如人口持续老龄化以及政府和私人雇主提供的安全网减少。在Athene运营的市场中，规模和提供增值服务并建立长期关系的能力是有效竞争的重要因素。雅典娜认为，其在退休市场的领先地位、多样化的能力和广泛的分销网络使其能够有效地服务于消费者对退休解决方案日益增长的需求，特别是在国际汽联市场。

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雅典娜在FIA市场上面临着来自传统保险公司的竞争，如北美安联人寿保险公司(“安联”)和Corebridge Financial(前身为AIG Life&Retiment)。FIA的主要竞争因素是初始信用率、续订信用行动的声誉、产品功能、品牌认知度、客户服务、分销能力和提供商的财务实力评级。除其他事项外，竞争可能影响业务增长以及产品和服务的定价。

再保险市场竞争激烈，产品和市场也是周期性的。作为一家再保险公司，ALRE的竞争基于许多因素，其中包括财务实力、定价和再保险协议的其他条款和条件、声誉、服务和承保业务类型的经验。这些因素和其他因素对不同行业、国内和国际地理区域和分销渠道的影响通常并不一致。ALRE的竞争对手包括其他保险和再保险公司，如决议人寿集团控股有限公司和环球大西洋金融集团有限公司(及其子公司环球大西洋)。

雅典娜在其制度渠道内面临着激烈的竞争。关于融资协议，即与其FABN计划相关的那些协议，Athene与其他拥有活跃的FABN计划的保险公司竞争，如大都会人寿公司(“大都会人寿”)和纽约人寿保险公司。在融资协议市场中，它主要根据人们感知的财务实力、利率和期限进行竞争。关于团体年金，Athene与其他提供此类年金的保险公司竞争，如大都会人寿和保诚金融公司。在养老金团体年金市场，雅典娜主要根据价格、承保、投资能力以及向企业赞助人的养老金参与者提供高质量服务的能力进行竞争。

最后，雅典娜面临着市场上对收购目标和有利可图的保险区块的竞争。随着保险业务对其他保险公司以及金融和其他机构的收购目标变得更具吸引力，以及金融服务业本已大幅的整合仍在继续，此类竞争可能会加剧。Athene基于一系列因素竞争潜在的收购和阻止再保险机会，包括感知的财务实力、品牌认知度、声誉和它能够提供的定价，就Athene决定为交易融资的程度而言，这反过来又取决于它以合适的条款这样做的能力。Athene认为，与其他潜在收购者相比，雅典娜已证明有能力寻找和完成大型且复杂的交易，这是一种竞争优势。

人力资本

我们相信，投资于机会、社区和我们的员工有助于我们为股东和基金投资者取得非凡的成果，并产生积极的社会影响。阿波罗的人才对我们作为全球另类资产管理公司和退休服务提供商的成功起到了重要作用，投资和培养一支高绩效、多元化和包容性的劳动力队伍是我们运营业务的关键支柱。我们相信，这种对多样性、公平和包容性的承诺是阿波罗商业模式的核心，这是一个促进跨业务和职能部门的强大合作的综合平台。植根于我们的核心价值观，我们努力建立一种文化，在这种文化中，我们的人才能够在他们的职业生涯中出类拔萃和成长。

多样性、公平性和包容性

在阿波罗，我们强烈地感觉到，建立一支多元化和包容性的劳动力队伍是一项战略任务。

我们正在通过“扩大机会”倡议的定位来实现我们的多样性、公平和包容性战略。Expanding Opportunity专注于三个特定领域--工作场所、市场和社区。通过与我们的员工合作，我们正在寻求增强我们整个组织的能力，以在我们每天所做的工作中为代表不足的群体扩大机会。我们非常关注如何吸引、留住、培养和提升阿波罗的人才。我们相信，一支积极参与、多元化的员工队伍将带来最好的创意，为公司创新和创造价值。为了发展更多元化的员工队伍，我们已与多个组织订立安排，物色多元化人才。我们还致力于通过各种机会开发我们现有的人才，包括内部流动、领导力发展计划和我们的员工亲和力网络。在整个组织中，从我们致力于公民倡议的团队到我们的员工亲和力网络，我们致力于推进一个共同的目标，即建立一个更具包容性的现代高绩效文化。

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人才培养

我们相信，持续的专业发展是我们阿波罗文化的重要组成部分，也是我们投资过程的重要推动因素。由于我们的创业文化，我们的综合平台的广度，以及我们强劲的投资业绩的声誉，我们相信我们可以吸引、培养和留住顶尖人才。我们在助理、负责人、管理董事和合作伙伴层面制定了发展计划，表明我们致力于发展、吸引和留住我们的员工。除了我们的培训和年度考核计划外，我们还制定了年度员工调查，以衡量员工的满意度和敬业度，并帮助评估和指导人力资本决策。我们与我们的员工合作，建立持续的文化和多样性、公平和包容倡议，以推动我们成为一个伟大的工作场所的目标。

薪酬和福利

我们致力于提供令人信服的员工价值主张，以支持员工的福祉并奖励出色的业绩。我们的绩效薪酬理念旨在奖励员工的绩效，并使员工的利益与公司的长期增长和我们的股东保持一致。我们的所有员工都通过一系列基于股权的薪酬计划获得股票，包括我们的One Apollo股票计划。我们价值主张的一个核心组成部分是让我们各级人民作为领导者参与建设我们的文化和参与我们的社区。我们的福利计划旨在支持我们的员工及其家人，包括医疗保健、健康计划、退休计划、带薪休假和家庭假。

公民身份

阿波罗寻求积极投资于我们的社区，并让我们的员工和其他利益相关者参与到有意义和有影响力的公民计划中。阿波罗为其员工提供慈善、志愿者和其他形式的参与，以加强社区并扩大全球各地的机会。为了增强员工回馈的能力，阿波罗每年都会举办志愿者活动，并为匹配礼物和志愿者奖励提供公民补助金。阿波罗很自豪能扩大员工的努力，支持他们生活的社区以及对他们最重要的事业和组织。

阿波罗机遇基金会

阿波罗机会基金会成立于2022年2月，旨在投资于致力于为代表性不足的个人扩大机会的非营利性组织。阿波罗机会基金会的使命是通过部署我们的资本并动员我们的员工投资于职业教育、劳动力发展和经济赋权，在我们的员工在全球各地生活和工作的社区扩大机会。阿波罗机会基金会寻求与我们的人民拥护的组织合作，以促进经济繁荣，并为代表性不足的个人扩大机会。

环境、社会和治理

在阿波罗，我们相信将可持续发展和环境、社会和治理(“ESG”)因素考虑在内可以帮助推动价值创造，我们认识到通过投资做好事的独特机会。

我们了解在我们的投资过程中实施ESG因素可能带来的财务、社会和运营利益，并已在符合联合国可持续发展目标的行业进行投资，包括医疗保健、教育和能源转型。

14年多来，阿波罗的ESG项目投入了大量的资源、时间和资金，将ESG因素纳入我们的投资分析和投资决策，符合为投资者提供卓越风险调整回报的受托义务。我们致力于在投资组合中就ESG问题与投资组合公司和发行人接触，寻求适当和适用的披露，报告我们的ESG活动和进展，以及我们管理的基金的投资组合公司的ESG活动和进展，为投资者、股东和利益相关者提供资金，并支持在另类资产管理和退休服务行业实施ESG最佳实践。

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2022年，作为阿波罗打造行业领先的公司治理模式的努力的一部分，AGM董事会成立了董事会可持续发展和企业责任委员会。该委员会协助董事会监督年度股东大会的企业责任和可持续发展事项，包括环境可持续性和气候变化、人权、社会影响、员工健康和安全以及多样性、公平和包容性。阿波罗还在2022年采取了几项措施，以支持与气候相关的财务透明度，并加强我们的内部能力。

监管和合规事项

我们的业务，以及整个金融服务和保险行业，在美国和世界各地都受到广泛的监管。我们业务的几乎所有方面都受到各种法律法规的约束，其中一些法律法规概述如下。根据这些法律和法规，监管投资顾问、投资基金、保险公司、经纪自营商和其他个人和实体的机构拥有广泛的行政权力，包括如果受监管实体或个人未能遵守这些法律和法规，有权限制、限制或禁止其开展业务。

不遵守适用的监管和合规要求可能导致各种后果，包括罚款、行政措施、暂停投票权、停职、在特定时间段内限制从事某些业务或强制处置任何受影响受监管实体的权益、撤销投资顾问、保险、经纪自营商和其他注册、执照或特许、谴责和其他监管制裁。

适用于我们业务的法律和法规要求不断变化，可能会变得更加严格，这可能会使遵守适用要求变得更加困难或成本更高，或者以其他方式限制我们以目前的方式开展业务活动的能力。我们的业务多年来一直在法律框架内运营，这要求我们能够监控和遵守影响我们活动的广泛的法律和法规发展。然而，无论是在美国还是其他地方，额外的立法、自律组织颁布的规则的变化，或者对现有法律和规则的解释或执行的变化，都可能直接影响我们的运营模式和盈利能力。

对金融机构、保险公司、保险分销商及其各自的控股公司和子公司以及对它们有投资的公司的复杂监管框架非常详细和技术性。因此，下面的讨论是一般性的，并不声称是完整的，只是截至本报告之日的最新情况。

金融服务监管

我们的金融服务业务、子公司和/或附属公司受《投资顾问法》、《投资公司法》、《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法》(《多德-弗兰克法案》)、《欧盟另类投资基金管理人指令》、《欧盟金融工具市场指令》、《场外衍生品、中央对手方和贸易仓库监管条例》、金融稳定监督委员会、美联储、美国证券交易委员会、FINRA、美国劳工部、美国国税局、货币监理署、联邦通信委员会、欧洲联盟、德国、斯洛文尼亚和英国的银行和金融监管机构；以及关于CLO风险保留、房地产投资信托、经纪自营商、“场外”衍生品市场、商品池运营商、商品交易顾问、博彩公司和自然资源公司的规则和条例。

《投资顾问法案》下的监管。我们通过我们的投资顾问子公司开展我们的咨询业务，这些子公司包括Apollo Capital Management，L.P.，Apollo Investment Management，L.P.，Apollo Credit Management，LLC，Aris Management，LLC，Apollo Capital Credit Adviser，LLC和Apollo Real Estate Fund Adviser，LLC，这两家子公司都根据投资顾问法案在美国证券交易委员会注册为投资顾问。阿波罗资本管理公司拥有多名值得信赖的顾问，他们经营着单一的咨询业务，依靠伞式注册才能被视为在美国证券交易委员会注册的投资顾问。我们所有在美国证券交易委员会注册的投资顾问都受《投资顾问法案》的要求和监管。

作为经纪商的监管。阿波罗全球证券有限责任公司和格里芬资本证券有限责任公司都是阿波罗的子公司，在美国证券交易委员会以及美国各州和地区注册为经纪自营商，是金融业监管机构的成员。经纪自营商受下列法规约束：

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证券业务的所有方面，包括(但不限于)监管控制系统和有效的合规计划的实施、广告和销售做法、与公开证券发行相关的行为和薪酬、维持充足的净资本、财务报告、记录保存以及董事、高级管理人员、员工和其他联系人士的行为和资格。州证券监管机构也对AGS和GCS拥有监管监督权。此外，我们的一家非美国子公司Apollo Capital Solutions Europe B.V.受荷兰相关经纪自营商法规的监管。见“-美国以外的受监管实体”下面。

作为大宗商品池运营商和大宗商品交易顾问的监管。阿波罗经理人进行的某些投资活动可能会使这些经理人受到《商品交易法》的规定和商品期货交易委员会的监督，包括注册为商品池运营商或商品交易顾问。阿波罗计划依赖于注册豁免，如果可以的话。

此外，我们管理的某些基金是根据《投资公司法》注册的管理投资公司。

我们还必须遵守有关向公职人员或其他各方支付和捐款的法律和法规，包括美国《反海外腐败法》施加的限制，以及由美国财政部外国资产控制办公室、美国商务部和美国国务院执行的经济制裁和出口管制法律。

由于我们的某些投资和我们管理的资金投资于美国以外的金融机构，Apollo受到国际金融监管机构的监管，包括欧盟、德国、斯洛文尼亚和英国的金融监管机构，以及这些司法管辖区相关银行和消费金融法规中规定的适用要求。在某些情况下，该等规例会对本公司施加适当性及操守标准，并要求通知有关监管当局或在某些情况下批准有关当局在指定门槛以外增持或减持相关实体股份的意向，或其他预期的结构改变或交易。不遵守这些适用的要求可能会导致各种后果，包括罚款、行政措施、暂停投票权、强制处置受监管实体的权益或其他监管制裁。

保险监管

我们的业务、附属公司及联营公司须受美国及众多其他司法管辖区(包括欧盟、百慕大、英国、爱尔兰、意大利、德国、比利时、荷兰、澳大利亚、新加坡、开曼群岛、加拿大、马来西亚及香港)的各类保险及保险控股公司制度法律及法规的约束。

美国

在美国，我们所遵守的法律和法规一般要求每家保险公司的子公司向其所在地的保险部门登记，并提供有关其控股公司系统内公司运营的财务和其他信息。这些条例还对保险公司子公司向母公司支付股息和进行其他分配的能力施加了限制和限制。此外，保险公司与其控股公司系统内的其他公司之间的交易，包括销售、贷款、投资、再保险协议、税收分配协议、管理协议和服务协议，必须以公平合理的条款进行，如果是实质性的或在特定类别内，必须事先通知并获得适用所在地国家保险部门的批准或不批准。

国家保险当局对我们保险公司附属公司的保险业务拥有广泛的行政权力，包括：(1)交易业务的许可；(2)销售我们产品的生产商的许可；(3)规定在确定法定盈余时应考虑哪些资产和负债；(4)监管某些保险产品的保险费率；(5)批准保单表格和某些相关材料；(6)确定是否存在合理的基础，以确定生产商提出的年金购买建议是否合适，在某些州，这些建议符合消费者的最佳利益；(7)监管不公平的贸易和索赔做法；(8)订立准备金要求、偿付能力标准及最低资本要求；。(9)规管任何年度可支付的股息数额；。(10)规管再保险的供应、条款及承保人在其财务报表上就分给再承保人的保险接受贷款的能力；。(11)厘定人寿保险保单贷款的最高利率、累积的最低贷款率。

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(1)产品和最低允许退保额；(12)监管获准投资的类型、金额和估值；(13)为与联属公司的交易设定参数；以及(14)监管某些其他事项。

所有州的保险法都要求监管机构批准直接或间接改变保险公司的控制权，这将包括改变其控股公司的控制权。此类法律禁止任何人直接或间接控制我们在美国的任何保险子公司或其控股公司，除非此人已向适用州的保险部专员、总监或董事提交了一份包含特定信息的声明，并事先获得了专员的批准。根据这样的州法规，收购保险公司或其母公司10%或更多的有表决权的权益被推定为控制权的变化，尽管这种推定可能会被推翻。因此，任何人在未经适用州的专员事先批准的情况下，在我们的任何美国保险子公司的直接或间接母公司中获得10%或更多的投票权权益，将违反适用州的法律，并可能受到强制令诉讼，要求专员处置或扣押这些证券，或禁止对这些证券进行投票，和/或受到专员决定的其他行动的约束。此外，故意违反这些法律在每个州都会被视为刑事犯罪而受到惩罚。

此外，州保险控股公司法律规定，寻求剥离其在保险公司的控股权的美国保险公司的任何控制人，必须至少在停止控制前30天向相关专员提交拟议剥离的保密通知(除非从剥离方获得控制权的人已向专员提交关于拟议获得控制权的通知)。在收到通知后，专员必须确定寻求剥离或获得控股权的各方是否需要提交交易申请或获得交易批准。这些法律可能会阻止潜在的收购提议，并可能延迟、阻止或阻止收购我们任何美国保险子公司的直接或间接母公司的控制权(特别是通过主动交易)，即使该母公司的股东认为此类交易是可取的。

其他司法管辖区

我们在美国境外运营的保险子公司和分支机构的运营受到其运营所在司法管辖区的当地监管和监督机制的约束，这些机制因国家/地区而异；然而，监管机构通常会授予在该司法管辖区运营和控制保险业务的许可证。一般而言，这些司法管辖区的保险监管机构有行政权力监督代理人的注册、产品特色及产品审批的规管、资产分配、最低资本要求、偿付能力及准备金、投保人负债及投资。监管当局还可能监管与其他金融机构的关联、股东结构，并可能对宣布股息和实现某些资本交易的能力施加限制，许多司法管辖区要求保险公司参与投保人保护计划。

管理我们在美国境外经营的保险实体的许多保险监管框架要求事先获得该司法管辖区适用监管机构的同意，然后(I)任何人可以成为“控制人”/“合资格持有人”，或增加其在任何受监管公司的直接或间接持股，或(Ii)任何现有持股的增加，以导致某人达到司法管辖区的适用门槛(例如，10%、20%、30%或33%和50%)。此外，某些监管机构要求实体与适当的监管机构讨论它们所知道的组织结构的任何预期变化，无论控制人/资格持有人或拟议的控制人/资格持有人是否提议提交控制变更申请。违反这些要求，将收购或增持控制权/控股的决定通知各监管机构，或违反在完成相关控制权/合格控股交易之前获得批准的要求，在某些法域可能是刑事犯罪，可能会被处以无限罚款。监管机构还可以寻求其他补救措施，包括暂停投票权或宣布所谓的收购无效。

特别是，监管雅典娜、阿索拉和卡塔利纳的百慕大金融管理局(“BMA”)对百慕大所有注册保险公司的“控制人”进行监督。就此等而言，“控权人”包括(1)管理董事的注册保险人或其母公司，(2)注册保险人或其母公司的行政总裁，(3)股东控权人，及(4)该注册保险人或其母公司的董事惯常按照其指示或指令行事的任何人。

股东控权人的定义载于《1978年百慕大保险法》(《百慕大保险法》)，但泛指(1)持有该注册保险公司或其母公司的股东大会上有权表决的股份10%或以上的人，(2)有权在该注册保险公司或其母公司的任何股东大会上行使10%或以上表决权的人，或(3)能够在该注册保险公司或其母公司的任何股东大会上行使表决权的人

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因其所持股份或其在任何股东大会上行使或控制表决权的权利而对注册保险人或其母公司的管理层的影响。

根据《百慕大保险法》，股东控制人所有权的定义如下：

实际股东控制人表决权						明确的股东控制人投票权
10%或以上但少于20%						10%
20%或以上但少于33%						20%
33%或以上但少于50%						33%
50%或更多						50%

凡注册保险人的股份或其母公司的股份在认可证券交易所买卖，而该股东成为该保险人的10%、20%、33%或50%的股东控权人，该股东须在45天内以书面通知BMA该股东已成为或因处置而不再是任何该等类别的控权人。

任何违反《百慕大保险法》的个人或实体，如在规定的45天内未发出通知或故意成为任何形式的控制人，即属犯罪，一经简易程序定罪，可处以25 000美元的罚款。

BMA可向已成为任何类别控权人的任何人士或实体提交反对通知书，但该等人士或实体似乎不适合或不再适合担任注册保险人的控权人。在发出反对通知之前，BMA必须向有关个人或实体送达初步书面通知，说明BMA打算发出正式的反对通知。收到初步书面通知后，被送达的个人或实体可在28天内向BMA提交书面陈述，BMA在作出最终决定时应将其考虑在内。任何个人或实体在收到反对通知后继续担任任何类型的控制人，即属犯罪，一经简易程序定罪，可处罚款25 000美元(罪行持续期间每天罚款500美元)，或如果经公诉程序定罪，可处罚款100 000美元和/或监禁2年。

百慕大保险法监管我们百慕大再保险子公司的保险业务，并规定任何人不得在百慕大境内或从百慕大境内经营任何保险业务，除非根据百慕大保险法注册为保险人。根据《百慕大保险法》的要求，BMA必须确定申请人是否从事保险业务的适当机构，特别是它是否拥有或拥有足够的知识和专业知识来经营保险业务。保险人的继续注册须受保险人遵守其注册条款及BMA可能不时施加的其他条件的规限。《百慕大保险法》还授予BMA监督、调查和干预保险公司事务的权力。《百慕大保险法》规定了百慕大保险公司的偿付能力标准以及审计和报告要求。

2022年12月8日，BMA发布通知，表示打算加强百慕大对保险公司的监管制度，2023年2月24日，BMA发布了一份关于正在考虑加强的咨询文件。咨询期预计将持续几个月，并可能持续到2023年底。这些改进旨在确保该制度继续符合目标，符合国际标准，并与市场发展保持同步。除了可能加强技术规定和百慕大偿付能力资本要求的计算外，BMA正在寻求加强监管合作和信息交流，并增加监管信息的公布，以进一步发展良好治理和风险管理做法、透明度和市场纪律。

在英国，Apollo被视为Catalina Holdings(百慕大)有限公司(“Catalina”)和Aspen Insurance Holdings Limited(“Aspen”)的若干保险公司(或同等)子公司的控权人，包括Catalina London Limited、Catalina Worthing Insurance Limited、AGF Insurance Limited、Aspen Insurance UK Limited(“Aspen UK”)(其注册地位于英国，在澳大利亚、加拿大、新加坡、瑞士经营受监管的分支机构)以及Aspen Management Agency Limited(劳合社的管理代理人Syndicate 4711)，后者的承保能力由Aspen的子公司Aspen保险业有限公司(劳合社的法人成员)提供。此外，Catalina Services UK Limited和Aspen UK Syndicate Services Limited也在英国注册，并根据某些英国保险法规提供保险分销服务。

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在爱尔兰，Apollo被视为持有Catalina Insurance爱尔兰DAC(Catalina的全资爱尔兰子公司保险业务)和Athora爱尔兰plc(Athora Life Re Ltd的直接全资子公司)各自的间接合资格控股。Athora爱尔兰服务有限公司(Athora爱尔兰Services Limited)的间接合资格控股也归因于Apollo通过Apollo在Athora的间接权益。

Apollo被视为持有Athora Deutschland Verwaltungs GmbH、Athora Deutschland Holding GmbH&Co.Kg、Athora Deutschland GmbH、Athora Lebensversicherung AG和Athora Pensionskasse AG的间接合资格控股，这些公司均为德国监管的保险业务或德国保险控股公司。

Apollo被视为持有Athora比利时S.A./N.V.(“Athora比利时”)的间接合资格控股，Athora比利时是一家比利时特许保险和再保险公司。此外，Athora比利时的一些子公司在比利时监管机构注册为保险经纪人，并接受比利时监管机构对其保险分销活动的监督。

Apollo被视为持有Athora Holland N.V.(前身为Vivat N.V.)、Proteq Levensverzekeringen N.V.和SRLEV N.V.(荷兰监管的保险公司或荷兰保险控股公司)以及Zwitserleven PPI N.V.(荷兰保费养老金机构)的间接符合资格的股份。

Apollo间接持有Challenger Life Company Limited的股份，Challenger Life Company Limited是一家受澳洲监管的人寿保险公司，亦是澳洲上市公司Challenger Limited的全资附属公司。Challenger Limited在澳大利亚以外也有一些受监管的子公司。

Aspen还通过其新加坡劳合社服务公司开展保险业务。此外，Catalina通过其在新加坡注册的子公司亚洲资本再保险集团私人有限公司经营保险业务。该公司又通过其在马来西亚的子公司和在香港的分支机构开展业务。

对保险集团的监管

许多保险公司，包括我们的某些子公司，都是在拥有两名或更多关联人的集团结构中运营的，其中一人或更多人是保险公司。美国各州和国际监管机构已经制定了集团监管框架，以使监管机构能够审查保险集团的活动，并评估其对集团内个别保险公司的潜在影响。

集团监管人可履行若干监督职能，包括：(1)协调在正常情况和紧急情况下收集和传播相关或必要信息，包括传播对其他主管当局的监督活动具有重要意义的信息；(2)对保险集团进行监督审查和评估；(3)对保险集团遵守偿付能力、风险集中、集团内交易和良好治理程序规则的情况进行评估；(4)通过至少每年(或通过其他适当方式)与其他主管当局举行定期会议，规划和协调对保险集团在正常情况下和紧急情况下的监督活动；(5)协调可能需要对保险集团或其任何成员采取的执法行动；以及(6)规划和协调监事会会议(由保险监管者组成)，以促进履行上述职能。

集团监事可对保险集团施加某些要求，其中包括：(1)评估保险集团和/或其成员的财务状况和偿付能力状况，以及(2)监管集团内交易、风险集中、治理程序、风险管理和监管报告和披露。其中许多要求仍在监管框架内制定，尚未在实质上应用于我们或我们的关联公司，或者在它们已被应用的范围内，仍可作为更大的审慎监管举措的一部分进行修改。

美国和世界各地的政府机构和保险标准制定者对整个保险业以及一般商业和金融活动和系统构成的潜在风险越来越感兴趣，国际保险监管协会(IAIS)通过的《国际活跃保险集团监管共同框架》(ComFrame)的制定就表明了这一点。ComFrame适用于符合IAIS的国际活跃保险集团(IAIG)标准的实体，以及由其集团范围的主管指定的实体

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并包括除现行法人资本金要求和相关保险法律法规规定的任何集团资本金要求外的集团资本金要求。我们预计我们和/或我们的一个或多个附属公司将在2023年被指定为IAIG，并期待与我们的监管机构建设性地合作，以增强全球适用的监管框架，其中包括帮助客户规划和实施退休解决方案的公司。

资本要求

我们的每一家保险和再保险子公司都必须根据其注册司法管辖区的法律和法规遵守监管资本要求。本公司经营业务的每个司法管辖区的监管机构，在我们的保险及再保险附属公司的持续许可方面拥有酌情决定权，以限制或禁止在其各自司法管辖区内向投保人或再保险人出售产品，或限制在其各自司法管辖区内注册的保险人或再保险人继续经营，但前提是该等实体未能维持所需的最低盈余或资本水平，或进一步的业务交易会对投保人或再保险交易对手构成危险。

对股息及其他分派的限制

我们的美国保险子公司在支付股息方面也受到限制。任何建议派发的股息如超过法律所准许的数额，即被视为特别股息或非常派发股息，除非获处长批准，或在30天的等待期过后仍未获批准，否则不得派发股息。此外，严格禁止作为受监管保险公司的实体宣布或支付任何股息，除非满足某些财务条件或事先获得BMA的批准。

消费者保护法和隐私和数据安全法规

联邦和州消费者保护法影响我们的运营。作为多德-弗兰克法案的一部分，国会设立了消费者金融保护局，以监督和监管向消费者提供某些金融产品和服务的机构。此外，1999年的《格拉姆-利奇-布莱利法案》对美国金融服务业的监管进行了根本性的改变，并包括对金融机构的隐私要求，包括保护和保护消费者的非公开个人信息和记录的义务，以及对此类信息的重新披露和重新使用的限制。

除了联邦和其他金融机构特定的隐私法律和法规外，越来越多的州正在考虑并通过全面的隐私立法。围绕数据安全和保护消费者受保护信息的问题正受到州和联邦监管机构越来越多的监管审查，特别是考虑到最近美国公司数据泄露的数量和严重程度。

美国以外的受监管实体

我们的某些子公司和我们管理的在美国以外司法管辖区运营的基金已获得许可或已获得授权，可以在美国以外的各自司法管辖区运营，因此受到各种国际监管机构的监管，并受适用法规的约束。这些注册、许可证或授权涉及提供投资咨询、酌情投资管理、安排交易、销售证券、资本市场活动和其他受监管活动。不遵守管理这些已注册、许可或授权的子公司的法律和法规，可能会使我们承担责任和/或损害我们的声誉。

在美国以外，我们的子公司和我们管理的基金，包括Apollo Management International LLP，Apollo Credit Management International Limited，Apollo Europe Limited，Mirabella马耳他Advisers Limited，Apollo Asset Management Europe LLP，Apollo Asset Management Europe PC LLP，Apollo Investment Management Europe LLP，Apollo Investment Management Europe(卢森堡)S.àR.L.，Apollo Capital Solutions Europe B.V.，Apollo Advisors(毛里求斯)Ltd，Aion Capital Management Limited，Apollo Management新加坡私人有限公司。Apollo Management新加坡私人有限公司Apollo Management Asia Pacific Limited、Apollo Management Japan Limited、PK AirFinance Japan Godo Kaisha和PK AIR 1 JPN Godo Kaisha均受欧盟、英国、卢森堡、荷兰、马耳他、印度、毛里求斯、新加坡、澳大利亚、香港和日本监管。

其他监管考虑因素。我们的某些业务受美国联邦和州政府、非美国政府、其各自机构和/或各种自律组织或

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除其他事项外，与客户信息隐私有关的交流以及任何不遵守这些规定的行为都可能使我们面临责任和/或声誉损害。

对我们的业务和投资进行严格的法律和合规分析对我们的文化非常重要。我们致力透过使用政策及程序（例如道德守则、合规制度、传达合规指引及雇员教育及培训）维持合规文化。我们设有合规小组，负责监察我们遵守监管规定的情况，并管理我们的合规政策及程序。我们的首席合规官监督我们的合规小组，该小组负责处理所有影响我们活动的监管和合规事宜。我们的合规政策及程序应对各种监管及合规风险，例如处理重大非公开资料、个人证券交易、反贿赂、反洗黑钱（包括了解客户的控制措施）、按基金特定基准进行投资估值、文件保留、潜在利益冲突及投资机会分配。

我们的资产管理业务之间通常没有信息障碍。为了管理我们决定不实施这些障碍可能带来的风险，我们的合规人员保留了一份发行人名单，我们可以为这些发行人提供重要的非公开信息，我们的基金和投资专业人员不允许交易这些发行人的证券。我们可以在未来决定，建立信息壁垒是明智的，特别是在我们的业务扩张和多样化的情况下。在这种情况下，我们作为一个综合平台运作的能力将受到限制。

可用信息

我们的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告、8-K表格当前报告以及根据交易法第13(A)节提交或提交的报告修订后，在合理可行的范围内尽快在我们的网站www.apollo.com上免费提供或通过我们的网站免费获取。我们网站上的信息不是、也不应被视为本报告的一部分，也不应被纳入我们提交给美国证券交易委员会的任何其他文件中。我们向美国证券交易委员会提交的报告和其他文件可在美国证券交易委员会网站www.sec.gov上查阅。

我们可能会不时地使用我们的网站作为发布材料信息的渠道。有关该公司的财务和其他重要信息经常发布在www.apollo.com上，并可在www.apollo.com上访问。

项目1A.    风险因素    

应仔细考虑本10-K表格年度报告中包含的下列风险因素和其他信息。发生下列任何风险或未知风险和不确定因素可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。如本文所用，我们的“资产管理业务”指的是历史上的阿波罗业务，而我们的“退休服务业务”指的是历史上的雅典娜业务。

宏观经济风险

艰难的政治、市场或经济状况可能会在许多方面对我们的业务产生不利影响，这可能会大幅减少我们的收入、净收入和现金流，并对我们的财务前景和状况产生不利影响。

我们的企业受到世界各地政治环境、金融市场和经济状况的实质性影响，例如利率变化、信贷可获得性、通货膨胀率、经济不确定性、法律变化(包括与税收有关的法律)、政府政策和监管改革、贸易政策变化、商品关税和贸易制裁、贸易战、计划停止伦敦银行间同业拆借利率、 这些风险和不确定性包括但不限于与美国和中国的关系、英国退出欧盟单一市场和关税同盟、设置或维持贸易壁垒、劳动力短缺、供应链中断、欧元区国家或地区内或影响到我们的经济、政治、财政和/或其他事态的发展、大宗商品价格、货币汇率及管制、战争、其他国家和国际政治局势(包括恐怖主义行为或安全行动)、自然灾害、气候变化、流行病或其他严重的公共卫生危机以及其他我们无法控制的事件。

国内和国际市场在2022财年都经历了巨大的通胀压力，目前预计美国和我们业务所在的其他国家的通货膨胀率在短期内将继续处于较高水平。此外，美国联邦储备委员会和其他国家的中央银行已经提高了利率，并可能再次提高利率，以回应对通胀的担忧，再加上政府支出的减少和金融市场的波动，可能会进一步增加经济的不确定性，并加剧这些风险。利率

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加息或政府为降低通胀而采取的其他行动，也可能在世界许多地区造成衰退压力。利率风险对我们构成重大的市场风险，因为我们和我们管理的基金的投资组合公司持有对利率敏感的资产(例如固定收益资产)和负债(例如固定递延和即时年金)。我们管理的基金的某些投资组合公司也可能受到通胀的影响。如果这样的投资组合公司无法将成本的任何增加转嫁给客户，可能会对它们的业绩以及它们支付贷款本息的能力产生不利影响，特别是在利率因通胀而进一步上升的情况下。此外，由于通货膨胀，此类投资组合公司未来经营业绩的任何预期下降都可能对这些投资的公允价值产生不利影响。我们和我们基金投资的公允价值的任何减少都可能导致未来的未实现亏损，从而减少我们的运营净资产。

俄罗斯入侵乌克兰也增加了全球经济和政治的不确定性。此外，美国、英国和欧盟的政府都对某些产品实施了出口管制，并对俄罗斯的某些行业部门和政党实施了金融和经济制裁，未来可能会实施额外的控制和制裁。我们正继续积极关注俄罗斯和乌克兰的局势，并评估其对我们的业务以及我们管理的基金的投资组合公司的业务和运营的影响(特别是对在化工、油气和航空等行业运营的投资组合公司的影响)。我们对俄罗斯或乌克兰没有重大敞口，因此，到目前为止，冲突还没有对我们的业务、财务状况或运营结果产生实质性影响。然而，乌克兰冲突有可能升级或扩大，军事行动的范围、程度和持续时间、当前或未来的制裁以及由此造成的市场和地缘政治混乱可能是重大的。全球能源危机的加速，包括对俄罗斯能源出口的限制，可能同样会对我们开展业务的某些地区以及我们管理的基金的投资组合公司的某些业务和运营产生不利影响。我们无法预测冲突可能对全球经济或我们未来的商业、财务状况和运营产生的影响。俄罗斯和乌克兰的冲突也可能加剧本文描述的其他风险的影响。

此外，投资于在美国境外组织或总部并在美国境外运营的发行人的证券，也可能使我们面临更高的合规风险，以及更高的合规成本，以遵守美国和非美国的反腐败、反洗钱和制裁法律法规。这些因素是我们无法控制的，可能会影响证券价格的水平和波动性，以及投资的流动性和价值，我们可能无法或可能选择不管理这些情况下的风险敞口。

由政治、市场或经济条件引起的波动可能会严重阻碍我们资产管理业务中新的大规模资金交易的启动，再加上股票和债务证券估值的波动，可能会对我们的经营业绩产生不利影响。它还可能增加风险，即我们业务产生的现金流或我们拥有的结构性产品的抵押品可能在时间或金额上与我们的预期不同。此外，我们的许多投资类别，特别是我们的另类投资，可能会产生在不同时期之间大幅波动的投资收益。除暂时性外，任何降低这些证券的估计公允价值的事件都可能对我们的业务、经营业绩、财务状况、流动性和现金流产生重大不利影响。波动性和总体经济趋势也可能影响许多行业投资组合公司的业绩，特别是受消费者需求变化影响更大的行业，如包装、制造、化工和炼油行业，以及旅游和休闲、博彩和房地产行业。我们的业绩和我们管理的基金的业绩可能会受到不利影响，因为这些行业的投资组合公司因下行趋势而遭遇不利业绩或额外压力。股市和(或)信贷市场还存在特定部门和广泛基础的修正和/或衰退的风险。我们的盈利能力也可能受到固定成本的不利影响，以及我们可能无法在足够的时间内缩减其他成本，以应对与市场和经济状况变化有关的净收益的进一步下降或净亏损的增加。

此外，我们的退休服务业务受到资本市场和美国经济状况以及全球经济状况的重大影响。金融资产类别或各种资本和信贷市场的实际或预期压力、波动和中断可能会对我们的退休服务业务产生不利影响，这既是因为这些条件可能会降低其投资组合的回报和价值，也因为其收益和索赔负债对不断变化的市场因素非常敏感。在经济困难时，退休服务业务的投保人可以选择延迟缴交保费、完全不缴交保费或退保。此外，资本市场的实际或被认为困难的情况可能会阻碍个人作出投资决定和购买我们的退休服务产品。

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我们面临着与公共卫生危机相关的风险，如流行病和流行病，包括新冠肺炎大流行，它已经给美国和全球经济造成了严重中断，并可能继续影响我们的业务、财务状况和运营结果。

我们面临着与公共卫生危机相关的风险，如大流行病和流行病，包括新冠肺炎大流行。新冠肺炎大流行和对这一大流行病的应对对全球商业活动产生了不利影响，并导致金融市场大幅波动。目前还不确定新冠肺炎疫情在金融市场造成的这种波动会持续多久。尽管世界上许多国家已经取消或减少了为应对新冠肺炎疫情而采取的限制措施，但SARS-CoV-2病毒新变种的出现可能会导致政府出台新的封锁、检疫要求或其他限制措施，以减缓病毒的传播。新冠肺炎疫情对经济和公众的影响非常严重，已经并可能继续加剧其他既有的政治、社会、经济、市场和金融风险。

SARS-CoV-2病毒新变种的出现和新冠肺炎大流行的持续时间延长，可能会在多个方面对我们的业务产生不利影响，包括对我们的资产管理和退休服务业务所作投资的估值产生不利影响，这些投资通常与相关股票和债务市场的表现相关；金融市场的波动性增加；使我们无法利用某些市场机会；导致资产价格持续上涨，并阻碍我们的资产管理业务配置资本或以盈利方式配置资本的能力；中断全球或区域供应链；损害消费者信心和经济活动；减少我们的资产管理业务成功退出现有投资的机会；我们的流动性紧张，这可能会影响我们的信用评级并限制未来融资的可用性；损害我们的资产管理业务的股权投资，并影响我们的资产管理业务的投资组合公司履行各自财务义务和遵守现有公约的能力；提高我们保险产品的投保人撤回保单的比率；以及降低我们了解和预见我们经营的市场的趋势和变化的能力。

未来任何公共卫生危机的范围和持续时间，包括可能出现新的SARS-CoV-2病毒变种，政府实施和取消限制的速度，为减少疾病传播而采取的额外行动的范围，全球疫苗接种和加强率，全球市场从此类公共卫生危机造成的破坏中完全恢复的速度和程度，以及这些因素对我们的业务、财务状况和运营结果的影响，将取决于高度不确定和无法充满信心地预测的未来发展。

气候变化以及减少气候变化的监管和其他努力可能会对我们的业务产生不利影响。

我们和我们管理的基金的投资组合公司面临着许多与气候变化相关的风险，包括过渡风险和实物风险。可能影响我们和我们管理的基金投资的过渡风险包括与美国和外国与气候、环境、社会和治理(“ESG”)相关的法律和法规的影响相关的风险，以及与气候相关的业务趋势产生的风险。此外，我们的投资，以及我们管理的基金的投资组合公司的投资，都受到气候变化实际影响的风险。特别是，气候变化可能会影响资产价格和与房地产相关的投资价值。例如，海平面上升可能会导致沿海地区房地产价值下降。我们和我们管理的基金在很大程度上集中了房地产投资和与美国容易发生灾难的地区的房地产相关的抵押品基础投资，包括加利福尼亚州、美国东北部部分地区、南大西洋各州和墨西哥湾沿岸。

与气候变化相关的新法规或对现有法律的解释可能会导致披露义务的加强，这可能会对我们或我们管理的基金的投资组合公司的投资产生负面影响，并大幅增加我们的监管负担。我们还面临与商业趋势相关的气候风险。某些基金投资者在决定是否投资我们管理的基金时，越来越多地考虑ESG因素，包括气候风险。我们的声誉和投资者关系可能会因为我们参与或我们管理的基金参与某些行业、投资组合公司或与被认为导致或加剧气候变化的活动相关的交易，以及我们根据与气候变化有关的考虑而继续开展或改变活动的任何决定而受到损害。

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经营风险

我们的一部分收入、收益和现金流变化无常，这可能使我们很难实现季度稳定的收益增长，这可能会导致我们的股票价格波动。

我们的收入、收益和现金流的一部分是高度可变的，主要是因为我们资产管理业务的绩效费用以及我们收到的交易、咨询和其他费用可能会因季度和年度而有很大差异。此外，我们管理的大多数基金的投资回报都是波动的。由于许多其他因素，我们的业绩也可能在季度与季度和年度之间出现波动，包括我们管理的基金的投资价值的变化，投资分派、股息或利息支付金额的变化，我们运营费用的变化，投保人行为的变化，我们遇到竞争的程度以及总体经济和市场状况。我们未来的业绩也将在很大程度上取决于我们管理的较大基金(如基金VIII、基金IX和基金X)的成功，这些基金的价值变化可能会导致我们的业绩波动。此外，我们管理的一些基金的绩效费用须由普通合伙人或有偿还，如果在最终分配时，相关基金的普通合伙人就个别投资组合投资获得的累计绩效费用超过了它有权从所有组合投资的总利润中获得的绩效费用金额。这种变化可能会导致我们股票交易价格的波动，并导致我们某一特定时期的业绩不能反映我们未来一段时期的表现。我们可能很难实现季度收益和现金流的稳定增长，这反过来可能导致我们的股票价格出现较大的不利波动，或者增加我们股票价格的总体波动性。

我们管理的基金产生绩效费用的时间是不确定的，这将导致我们业绩的波动性。绩效费用取决于我们管理的基金的表现。寻找有吸引力的投资机会，筹集进行投资所需的所有资金，然后通过出售、公开发行、资本重组或其他退出，实现投资的现金价值或其他收益，需要相当长的时间。即使一项投资被证明是有利可图的，也可能需要几年时间才能以现金或其他收益实现任何利润。我们无法预测何时或是否会实现任何投资。一般来说，如果我们管理的基金在特定季度或年度发生变现事件，可能会对我们该特定季度或年度的业绩产生重大影响，而这种影响可能不会在后续时期复制。对于一些信贷资金，我们的绩效费用通常每年、半年或每季度支付一次，这些支付的不同频率将导致我们收入和现金流的波动。此外，只有当一只基金的资产净值增加，或者在某些基金的情况下，增加到超过特定门槛时，我们才能赚取这些绩效费用，这被称为“高水位线”。因此，我们赚取的此类绩效费用取决于投资者在基金中投资的资产净值，这可能会导致我们的业绩大幅波动。

我们可能无法成功扩展到新的投资战略、市场和业务，每一项都可能导致我们业务中的额外风险和不确定因素。

我们积极考虑我们业务的机会主义扩张，无论是在地理上还是在新的投资战略中，并打算在市场条件允许的范围内，通过增加现有业务的资产净值并扩展到新的投资战略、地理市场、业务和分销渠道，包括零售渠道来增长我们的业务。我们打算在未来通过收购和合资企业部分扩大我们的业务，每一项都可能需要额外的现金和股权、系统开发和熟练人才。我们可能会遇到识别、融资、完善和整合此类收购和交易的挑战。我们的组织文件并不局限于资产管理和退休服务业务。因此，我们可以通过收购其他投资管理公司、收购关键业务合作伙伴或其他战略举措来实现增长，包括进入新的业务线。

我们可能不会在任何这样的扩张尝试中成功。扩展业务的尝试涉及一些特殊风险，包括管理层注意力从核心业务上转移；我们正在进行的业务中断；进入我们可能经验有限或没有经验的市场或业务；对我们的运营系统和基础设施的要求不断增加；投资者集中度可能增加；加强监管审查以及更大的声誉和诉讼风险；合并或整合运营和管理系统的困难；以及我们地理足迹的扩大，增加了与在外国司法管辖区开展业务相关的风险(包括监管、税收、法律和声誉后果)。此外，我们业务的任何扩张都可能导致我们的未偿债务和偿债要求大幅增加，这将增加投资我们股票的风险，并可能对我们的运营业绩和财务状况产生不利影响。

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我们也可能无法成功地确定新的投资战略或地理市场来提高我们的盈利能力，或者在确定和收购新业务以提高我们的盈利能力方面取得成功。我们还建立了战略伙伴关系、单独管理的账户和分咨询安排，这些安排缺乏我们传统上管理的基金规模，管理成本也更高。这些账户的泛滥还可能造成冲突，并使资本部署变得复杂。

在扩展至新的投资策略或进行任何基金投资之前，我们会根据每项投资所适用的事实和情况，进行我们认为合理和适当的尽职调查。在进行尽职调查时，我们可能需要评估重要和复杂的问题，包括但不限于与商业、金融、信用风险、税务、会计、环境、法律和监管以及宏观经济趋势有关的问题。我们将进行的尽职调查可能不会揭示或突出评估此类投资机会所必需的或有助于评估此类投资机会的所有相关事实(包括欺诈)或风险，包括过去或当前的违法行为和相关的法律风险，并且我们可能不会识别或预见可能对投资产生重大不利影响的未来发展(例如，整个行业的技术中断)。

我们经营的行业竞争激烈，这可能会限制我们实现增长战略的能力，并可能对我们的业务、财务状况、运营结果、现金流和前景产生实质性的不利影响。

我们在竞争激烈的市场中运营，与大量投资管理公司、私募股权、信贷和房地产基金发起人、美国和非美国保险和再保险公司、经纪自营商、财务顾问、资产管理公司和其他金融机构竞争。特别是，我们的资产管理业务在争取外部投资者购买我们管理的基金方面面临着激烈的竞争，而我们的退休服务业务在其提供的产品和所进行的收购和大宗再保险交易方面也面临着激烈的竞争。这些竞争压力可能会对我们的增长、业务、财务状况、运营结果、现金流和前景产生实质性的不利影响。

我们依赖某些关键人员，失去他们的服务可能会对我们产生实质性的不利影响。

我们业务的成功取决于我们关键人员的努力、判断力、业务关系、个人声誉和持续服务。失去我们任何关键人员的服务或损害他们的个人声誉可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。因此，我们留住关键人员和成功招聘更多人员对我们的成功至关重要。如果我们的关键人员加入或形成竞争对手，我们的业务也可能遭受实质性的不利影响。例如，我们管理的基金的一些投资者可以选择与那个竞争对手、另一个竞争对手一起投资，或者根本不投资，而不是投资我们管理的基金。我们不提供任何“关键人”保险，在我们的任何关键人员死亡或残疾的情况下为我们提供赔偿。我们也可能无法招聘到更多的人员，因为对合格专业人员的市场竞争非常激烈。留住或吸引关键人员的努力可能会导致巨额额外费用，这可能会对我们的盈利能力产生不利影响。

此外，我们管理的某些基金的管理协议规定，如果某些投资专业人士和其他关键人员未能将必要的时间投入到我们的业务中，承诺期将终止。在某些情况下，只有在基金投资者或相关基金咨询委员会没有投票决定继续承诺期的情况下，这种终止才会生效。除了对我们的收入、净利润和现金流产生重大负面影响外，对于我们管理的任何基金来说，如果发生这样的事件，可能会对我们的声誉造成重大损害。

我们现任和前任员工、董事、顾问、第三方服务提供商或与我们有关联的其他人的不当行为可能会损害我们吸引和留住投资者的能力，并使我们承担重大法律责任、监管审查和声誉损害。

我们的员工、董事、顾问、第三方服务提供商或与我们有关联的其他人可能会故意或鲁莽地从事不当行为或欺诈行为，从而为我们带来法律风险，并对我们的业务产生不利影响。至于我们的退休服务业务，我们的保险业务依赖第三方中介来销售我们的产品和服务，我们还依赖第三方管理人来管理我们的部分年金合同以及遗留的人寿保险业务。如果任何与我们或我们管理的基金的投资组合公司有联系或关联的人从事或被指控从事非法或可疑活动、性骚扰、种族歧视或性别歧视、不当使用或披露机密信息、欺诈、支付或索要贿赂、虚假陈述产品

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如果我们的服务或服务或任何其他类型的类似不当行为或违反其他法律法规，我们可能遭受严重损害我们的品牌、声誉，受到处罚或制裁，面临融资困难，遭受严重损害我们的财务状况以及当前和未来的业务关系，以及可能面临重大诉讼或调查。

在我们管理的基金的投资组合公司中，欺诈、行贿或索贿以及其他欺骗性做法或其他不当行为，同样可能使我们承担责任和声誉损害，并损害我们的业绩。投资组合公司的这种不当行为有许多理由可能使我们承担刑事和/或民事责任，包括在实际知情、故意失明或控制人责任的基础上。

我们依赖技术和信息系统(其中许多由第三方供应商控制)来维护我们的信息和技术网络的安全并开展我们的业务，这些系统的任何故障或中断都可能对我们的业务和运营结果产生不利影响。

我们面临与收集、处理、存储和传输个人身份信息相关的各种风险和成本。在我们的正常业务过程中，我们在我们的数据中心和网络中收集和存储一系列数据，包括我们的专有业务信息和知识产权，以及我们员工、我们的投资者、我们的退休服务业务投保人和其他第三方的个人身份信息，我们依赖技术和信息系统来执行、确认和结算交易。我们依赖一系列信息系统和硬件系统来安全地处理、维护和传输这些信息，如果这些系统不可用或由于任何原因无法按预期运行，可能会扰乱我们的业务，并可能导致性能下降和运营成本增加，从而影响我们的业务和运营结果。

尽管我们目前不知道有任何网络攻击或其他事件个别或总体对我们的运营或财务状况产生了重大影响，或有理由预计会对我们的运营或财务状况产生重大影响，但不能保证我们用来缓解这些威胁的各种程序和控制措施将足以防止我们的系统受到破坏，特别是因为使用的网络攻击技术经常变化，直到启动才能被识别，在进行调查之前可能无法实现网络攻击的全部范围，并且网络攻击的来源可能很广泛。我们依靠业界公认的安全措施和技术来安全地维护我们信息系统上维护的机密和专有信息。尽管我们采取了保护措施，并努力加强我们的计算机系统、软件、技术资产和网络，以防止和应对潜在的网络攻击，但不能保证这些措施中的任何一项都将被证明是有效的。此外，延迟维护、更新、升级或修补我们的信息系统可能会对其有效性产生不利影响，或可能使我们以及我们的客户和其他依赖或暴露于我们的系统的人面临安全和其他风险。

我们还依赖越来越集中的第三方供应商来托管对我们的业务至关重要的信息系统和硬件系统，而这些供应商是我们无法控制的。我们的业务的某些方面也依赖于第三方服务提供商，包括某些信息系统、技术和我们管理的资金的管理以及合规事宜。支持我们业务的技术或基础设施的灾难、中断或损害，包括涉及我们、我们的供应商或与我们有业务往来的第三方使用的电子通信或其他服务的中断，可能会对我们继续运营业务的能力产生不利影响，从而可能对我们产生实质性的不利影响。随着供应商越来越多地提供基于云的软件服务，而不是可以在我们自己的数据中心内运行的软件服务，这些风险可能会增加。当我们在美国境外开展业务时，这些风险也会增加。我们还依赖数据处理系统以及信息的安全处理、存储和传输，包括支付和医疗信息。这些系统的中断或受损可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。此外，与数据安全威胁或中断相关的成本可能无法通过其他方式获得完全保险或赔偿。

对投资者、投保人、员工或其他个人身份或专有业务数据的重大实际或潜在盗窃、损失、腐败、暴露、欺诈性、未经授权或意外使用或滥用，无论是由第三方还是由于员工渎职或其他原因，不遵守我们关于此类数据或知识产权的合同或其他法律义务，或违反我们关于此类数据的隐私和安全政策，可能会导致美国联邦和州政府、欧盟或其他司法管辖区、各种监管组织或交易所或受影响的个人对我们采取重大补救措施和其他成本、罚款、诉讼和监管行动。

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我们的业务、财务状况、运营结果、流动性和现金流取决于我们管理层的假设和估计的准确性，如果这些假设和估计与实际结果有很大差异，我们可能会经历重大的收益或亏损。

我们对与我们的业务相关的许多事项作出并依赖某些假设和估计，包括估值、利率、投资回报、费用和运营成本、税务资产和负债、税率、业务组合、退保活动、死亡率和或有负债。我们还使用这些假设和估计来做出对我们的业务运营至关重要的决策。我们还使用假设和估计来决定我们的保险子公司的产品和养老金集团年金交易的定价、目标回报和费用结构；确定我们的退休服务业务必须为其保单责任持有的准备金金额；确定我们的退休服务业务收购或再保险业务将支付的价格；确定我们采用的对冲策略来管理我们业务和运营的风险；以及确定我们的保险子公司必须持有的监管和评级机构资本额。同样，我们的管理团队在规划和衡量资产管理业务的业绩时也会做出类似的假设和估计。此外，我们的资产管理业务和退休服务业务的某些投资和其他资产及负债必须或在我们选择的情况下按公允价值计量，而公允价值的确定涉及使用各种假设和估计以及相当大的判断。影响这些不同假设和估计的因素无法准确计算或预测，如果我们的假设和估计与实际结果和结果大不相同，我们的业务、财务状况、运营结果、流动性和现金流可能会受到重大不利影响。

我们管理的许多基金投资于非流动性资产，我们退休服务业务的许多投资流动性相对较差，如果我们被要求在不适当的时候或因应适用规则和法规的变化而亏本出售我们投资于这些资产的部分或全部本金，我们可能在相当长的一段时间内无法从这些资产中实现利润，或者损失部分或全部本金。

我们管理的许多基金投资于非公开交易的证券或其他金融工具，或被视为“非流动性”。在许多情况下，我们管理的基金可能被合同或适用的证券法禁止在一段时间内出售此类证券。许多基金，尤其是私人股本基金，处置投资的能力严重依赖于公开股本市场。此外，即使持有大量上市证券，也往往只能在相当长的一段时间内出售，使投资回报在出售期间面临市场价格下跌的风险。因此，在某些情况下，我们管理的基金可能会被迫亏本出售证券。

此外，我们退休服务业务的许多投资都是投资于非公开交易或缺乏流动性的证券，例如其私募的固定期限证券、低于投资级的证券、抵押贷款投资和另类投资。这些流动性相对较差的投资类型按公允价值入账。如果触发了重大的流动性需求，而我们无法用现有的流动性来源来满足需求，我们的退休服务业务可能会被迫出售其某些资产，而且无法保证它能够以这些资产的记录价值出售这些资产，而且它可能会被迫以低得多的价格出售。在许多情况下，我们的退休服务业务也可能被合同法或适用的证券法禁止在一段时间内出售此类证券。因此，为了履行意外的撤资或收回债务，迅速平仓可能是不可能的，也可能代价高昂。资产和负债的流动性之间的这种潜在的不匹配可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生实质性的不利影响。

此外，政府和监管当局定期审查立法和监管举措，并可能在任何可能影响我们投资的时间公布新的或修订的规则和法规，或对现有规则和法规的解释和执行做出改变。例如，《交易法》下的规则15c2-11管理经纪-交易商向报价系统提交报价，历史上一直适用于场外股票市场。然而，美国证券交易委员会最近表示，它打算将该规则应用于固定收益市场，这可能会限制市场参与者在2025年1月4日之后发布适用的固定收益证券报价的能力。监管要求的这种变化可能会扰乱市场流动性，使我们更难寻找和投资于有吸引力的私人投资，并导致未公开交易的证券贬值，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响。

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目录表

我们依赖债务融资市场来运营我们的业务。

我们依赖债务融资市场来运营我们的业务。如果市场使债务融资难以获得、再融资或延期，或成本更高，这可能会对我们的业务、财务状况、运营业绩、流动性和现金流产生重大和不利的影响。

我们管理的许多基金利用认购信贷额度为运营和投资提供资金，包括他们在投资组合公司的股权贡献。其中一些还打算作为相关基金投资的较长期借款来源。在其他情况下，一些基金通过使用以资产净值为基础的基金融资安排或类似的融资安排、保证金贷款或其他由基金投资组合支持的衍生品融资安排进行投资。与债务有关的利息支出和其他成本可能无法通过购买或持有的资产增值而收回，并将损失，如果此类资产的市场价值下降，损失的时间和幅度可能会加快或加剧。与没有借款的情况相比，借入资金实现的收益可能会导致基金的资产净值以更快的速度增长。然而，如果投资结果不能覆盖借款成本，该基金的资产净值也可能比没有借款的情况下下降得更快。如果不能以有吸引力的条件获得这种融资，可能会影响我们设法实现目标回报率的基金的能力。

此外，我们管理的基金的某些投资严重依赖杠杆的使用。例如，在许多私募股权基金投资中，负债可能占投资组合公司总债务和股权资本的70%或更多。如果长期缺乏可供使用的优先债务融资来源，可能会对我们管理的基金产生重大不利影响。如果我们管理的基金无法为潜在投资(包括收购)获得承诺的债务融资，或者只能以更高的利率或其他不利条款获得债务，则此类基金可能难以完成其他有利可图的投资，或者可能产生低于其他情况的利润，这两种情况中的任何一种都可能导致我们获得的投资收入减少。贷款人未能提供先前承诺的融资，也可能使我们面临交易对手的潜在索赔，我们管理的基金已与之签约完成投资交易(即，我们管理的基金可能已签约购买的企业的卖家)。此外，在当前市场使投资组合公司难以或不可能对近期到期的债务进行再融资的情况下，它可能面临对其作为持续经营企业的地位的极大怀疑(这可能导致根据各种协议发生违约的情况)，或者它可能无法在到期时偿还此类债务，并被迫出售资产、进行资本重组或寻求破产保护。此外，对高杠杆实体的投资天生对收入下降、费用和利率上升以及不利的经济、市场和行业发展更加敏感。因此，与杠杆化实体相关的亏损风险通常比债务相对较少的公司更大。

此外，我们的退休服务业务依赖于贷款和债务市场来提供资金和流动性。债务融资市场的变化可能会影响我们的退休服务业务获得资本和流动性的机会。所需保险资本的计算可能会随着市场的变动而变化，并在经济低迷时产生更大的资本需求。由于市场对投保人行为的影响，我们的退休服务业务可能还需要额外的流动性来支付超出其假设的保险负债。

决定LIBOR的方法或选择替代LIBOR的方法的变化可能会影响我们持有或应付给我们的投资或我们管理的基金的价值，并可能影响我们的运营业绩和财务业绩。

由于预期若干无抵押基准利率，包括伦敦银行同业拆息及其他银行同业拆息(“同业拆息”)将会停止，不同司法管辖区的监管机构及市场参与者一直致力寻找符合国际证券事务监察委员会交易基准标准的替代参考利率。在美国，由市场和官方部门参与者组成的另类参考利率委员会(Alternative Reference Rate Committee)将有担保隔夜融资利率(SOFR)确定为其建议的另类基准利率。其他司法管辖区也建议采用其他替代参考利率。

大量以IBOR为基准的合约由我们或我们管理的基金持有或到期。此外，我们管理的基金中有相当多的投资组合公司是伦敦银行同业拆借利率挂钩债务债券的借款人，例如基于伦敦银行同业拆息的信贷协议和浮动利率票据。从LIBOR到SOFR或其他参考利率的转换可能会导致我们(包括我们的退休服务业务)、我们管理的基金及其投资组合公司的整体借款成本增加或减少。即使整体借款成本下降，我们或我们管理的基金从这种下降中实现的任何节省可能会被从某些资产获得的整体利息收入的下降部分或全部抵消。此外，

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目录表

从伦敦银行同业拆借利率过渡到另一种参考利率可能导致金融市场混乱，无风险基准利率大幅上升或波动。如果发生这种中断，可能会对以下方面产生不利影响：(1)基于LIBOR的证券的交易市场，包括我们投资组合中持有的证券；(2)衍生工具市场，包括我们用来实现对冲目标的工具。对于我们的退休服务业务来说，与遗留合同相关的最重要的LIBOR敞口领域是与LIBOR挂钩的浮动利率投资组合。因此，从伦敦银行间同业拆借利率的过渡可能会对我们的业务、运营结果、财务状况和股价产生直接或间接的不利影响。

与我们资产管理业务相关的风险

我们可能会经历资产管理业务收入的下降。

在我们的资产管理业务中，我们的收入来自：

•基金承诺的资本金、基金投资的资本或者基金的资产净值；

•管理费，一般基于承诺或投资于我们管理的基金的资本额；

•与我们管理的基金的投资有关的服务，一个或多个附属于我们的服务提供商赚取或以其他方式收取的费用；

•绩效费用，根据我们管理的基金的表现而定；以及

•来自我们投资的投资收入，包括作为普通合伙人。

如果我们管理的一只基金表现不佳，我们将获得很少或没有关于该基金的绩效费用，以及对该基金的任何本金投资几乎没有收入或可能出现亏损。此外，如果由于基金后期投资表现不佳，基金在整个基金期限内的总投资回报没有超过指定的投资回报门槛，我们可能有义务偿还以前分配给我们的绩效费用超过我们最终有权获得的金额。我们管理的几只基金可能会被追回。不能保证我们不会在未来承担追回还款的义务。

我们赚取的各种费用，如发起、辛迪加、安排人、配售、采购、结构和其他类似的融资相关费用，在一定程度上是由我们管理的基金承诺进行或进行投资的速度推动的。我们管理的基金投资速度的任何下降都将减少我们的发起、银团、安排、结构和其他类似的融资相关费用，并可能使我们更难筹集资金。同样，我们管理的退出投资基金的任何步伐的加快，都将减少发起、辛迪加、安排、结构和其他类似的融资相关费用。此外，如果我们与基金投资者分享基金投资产生的更大部分或全部某些类型的费用，如管理咨询费和并购交易咨询费，或者如果我们管理的基金的运营费用由我们独自承担，而不是由基金承担，我们的手续费收入将会减少。

此外，我们的某些子公司为我们管理的基金及其投资组合公司以及我们的退休服务业务和第三方进行的投资提供承销、银团和证券配售服务。我们维持或发展这些服务的能力，以及我们从中赚取的相关费用，取决于许多因素，其中一些因素是我们无法控制的。

前管理合伙人、贡献合伙人以及某些现任和前任投资专业人士在某些限制的情况下亲自担保一般合伙人追回义务，我们已同意就他们之前向阿波罗运营集团贡献或出售的权益所产生的此类金额向他们进行赔偿。

在每一种情况下，我们从我们管理的资金和其他经营活动中获得的费用的减少都将导致我们的收入减少，并可能对我们的业务和运营结果产生实质性的不利影响。

我们资产管理业务的持续成功依赖于我们所管理基金的投资者。

随着基金争夺有限数量的合格投资者的投资，我们设法筹集资金的基金可能会变得越来越困难。如果没有投资者的参与，我们管理的基金将不会成功地完成他们的筹资努力，或者他们可能会在低于目前预期的投资水平下完成筹资努力。

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目录表

某些机构投资者公开批评薪酬安排，包括管理费、交易费和咨询费。尽管我们没有义务修改与我们管理的基金有关的任何费用或其他条款，但我们面临着这样做的压力。此外，包括主权财富基金和公共养老基金在内的某些机构投资者继续表现出对传统投资基金结构以外的其他选择的日益偏爱，如管理账户、专门基金和联合投资工具。即使我们已经达成了这样的战略安排，也不能保证这些替代方案对我们来说会像传统的投资基金结构一样有利可图。虽然我们历来主要是根据我们管理的基金的业绩进行竞争，而不是根据我们的管理费或绩效费用相对于竞争对手的水平进行竞争，但另类投资管理行业的管理费和绩效费存在下降的风险，而不考虑基金经理的历史业绩。降低现有或未来基金的管理费或绩效费，如果我们的成本结构没有相应的下降，即使其他收入来源增加，也会对我们的收入和盈利能力产生不利影响。

如果我们未能以令人满意的条款筹集到足够的资金，可能会导致AUM、绩效费用和/或手续费收入下降，或者可能导致我们无法实现AUM、绩效费用和/或手续费收入的增长，并可能对我们的财务状况和运营业绩产生重大不利影响。同样，对我们现有的费用安排或新基金的费用结构的任何修改都可能对我们的运营业绩产生不利影响。

我们继续依赖我们管理的基金的投资者，即使在任何基金的筹资阶段之后也是如此。我们管理的许多基金的投资者对我们有权在规定期限内的任何时间从这些投资者那里募集的基金做出资本承诺。如果投资者未能满足任何一只或多只基金的大量资本金要求，这些基金的运作和业绩可能会受到重大不利影响。此外，我们管理的几乎所有有第三方投资者的基金的管理文件都规定，基金的非关联投资者的简单多数股权有权在任何原因或没有任何原因的情况下清算该基金，这将导致管理费和绩效费终止。我们不知道我们管理的基金的投资者是否以及在什么情况下可能行使这一权利。此外，如果我们在没有获得基金投资者同意的情况下发生控制权变更，我们管理的基金的管理协议也将终止。我们不能确定，如果发生这种被视为控制权变更的情况，是否会获得转让我们的管理协议所需的同意。

我们管理的某些基金的管理协议允许这些基金的投资者除其他事项外，(I)在某些“关键人士”未能投入必要时间管理基金的情况下终止基金的承诺期，(Ii)(取决于基金)如果我们作为普通合伙人或经理，或某些“关键人士”从事某些形式的不当行为，终止承诺期，解散基金或罢免普通合伙人，(Iii)在有权投票的有限合伙人权益的指定百分比的赞成票后解散基金或终止承诺期，或(4)在控制权变更时解散基金或终止承诺期。除了对我们的收入、净利润和现金流产生重大负面影响外，对于我们管理的任何基金来说，如果发生这样的事件，可能会对我们的声誉造成重大损害。

我们管理的一些基金的投资者有时也可能在资本可能无法赎回的特定时间段(通常为一至五年)到期后，每年、每半年或每季度赎回他们的投资。在市场下滑的情况下，赎回的步伐以及随之而来的资产管理规模的减少可能会加快。这些基金的大幅赎回将导致收入下降，这可能会对我们的业务、收入、净收入和现金流产生实质性的不利影响。

某些投资者越来越重视他们承诺投资的基金对ESG相关问题的影响。因此，投资者可能会根据他们不断变化的ESG优先事项，决定不在筹资活动中投入资金，或从我们管理的基金中撤回之前承诺的资金。某些投资者还可能以ESG和类似事项为资本承诺的条件，从而限制我们的资本部署机会，包括限制某些行业的投资机会，或采取或避免采取某些可能对投资价值产生不利影响或可能提高投资价值的行动。此外，要求资产管理公司和投资者按照一定标准对某些基金及其投资进行分类的监管举措正变得越来越普遍。有些分类要求可能是主观的，因此可以解释。如果监管机构不同意我们使用的分类方法，或者新的法规、立法或监管指导要求衡量或披露ESG影响的方法与我们当前的做法不同，可能会对筹资活动产生不利的影响(ffffefforts)。鉴于对ESG事务的日益严格的审查，以及与我们的业务、我们管理的基金及其投资相关的监管义务的增加，我们面临的风险越来越大

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可能会被视为或被指控对我们管理的基金的投资策略，以及我们、基金及其投资相对于ESG相关措施和/或ESG计划的表现做出不准确或误导性的陈述。任何这样的看法或指控都可能对我们筹集资金和吸引新投资者的能力产生不利影响。

历史业绩指标是我们当前或未来运营结果的不可靠指标。

我们提供了与我们管理的基金的历史业绩相关的回报和我们未来业绩的某些目标，包括通过参考某些基金业绩的内部回报率(“IRR”)，使用总IRR和净IRR计算。这些回报主要与我们有关，因为它们表明了我们过去赚取的和未来可能赚取的绩效费用、我们的声誉和我们筹集新资金的能力。然而，我们管理的基金的回报并不直接与我们普通股的回报挂钩。此外，我们管理的基金的历史回报不应被视为此类基金或我们可能筹集的任何未来基金的未来回报的指标。任何当前或未来基金的业绩指标，如IRR，可能与任何特定基金或我们作为一个整体管理的基金的历史业绩有很大不同。

我们管理的基金的估值有很大的复杂性，并不是实际变现的指标。

我们对我们管理的基金持有的非流动性投资进行估值，是基于我们对确定日期的公允价值的估计，这是基于第三方模型或我们开发的模型。此外，由于我们管理的基金持有的许多非流动性投资都位于不稳定、陷入困境或正在经历一些不确定性的行业或部门，因此此类投资可能会受到公司或整个行业突然发展导致的价值快速变化的影响。我们还将非流动性资产的公允价值计入资产净值、我们管理的基金的回报和我们的AUM的计算中。此外，我们确认绩效费用的部分依据是这些估计的公允价值。由于这些估值在本质上是不确定的，它们可能会在不同时期出现较大波动。此外，如果资产在估值之日清算，它们可能会与获得的价格有很大差异，而且往往与我们管理的基金最终实现的价格有很大差异。

如果一只基金从一项投资中实现的价值远远低于它在基金资产净值中的反映价值，该基金将遭受损失。这反过来可能导致我们的管理费下降，以及相当于在出售时实际未实现的前期报告的绩效费用部分的亏损，并可能放慢步伐，降低我们赚取附带权益的可能性。这些影响可能适用于我们管理的基金的大量投资，如果由于市场发展或其他我们无法控制的因素，基金目前的估值与未来的估值不同。如果资产价值与基金资产净值反映的价值大不相同，基金投资者可能会失去信心，进而可能导致我们管理的基金赎回，允许赎回或难以筹集额外资本。

我们管理的基金所作的投资涉及重大风险和不确定因素。

我们投资于许多行业、产品、地理位置和战略，这些行业、产品、地理位置和战略会带来重大风险和不确定性，一旦实现，可能会对我们的业务和运营结果产生重大不利影响。例如：

•我们管理的基金经常投资于财务状况不佳、经营业绩不佳、有大量财务需求、净资产为负值和/或存在特殊竞争或监管问题的公司，包括正在或可能参与清算、清算、剥离、重组、破产和类似交易的商业企业。

•我们管理的许多基金的投资包括债务工具、股权证券和我们管理的基金不控制的公司的其他金融工具。这些投资将面临这样的风险，即被投资的公司可能做出我们不同意的业务、财务或管理决定，或者大多数利益相关者或公司管理层可能承担风险或以不符合我们管理的基金利益的方式行事。

•我们通常根据主要基于管理层判断的对投资组合公司和某些其他基金投资(包括房地产投资)的财务预测来确定此类投资的资本结构。

•我们管理的基金收购和处置受或有负债约束的投资，这些投资在交易时我们可能不知道，或者，如果我们知道，我们可能无法准确评估或防范它们带来的风险，在每种情况下，我们管理的基金都可能导致不可预见的损失。

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•基金资本的很大一部分或全部可投资于单一投资或投资组合公司，该投资或投资组合公司的亏损可能对该基金的资本产生重大不利影响。

•尽管基于IBOR的协议的未来存在不确定性，但我们或我们管理的基金持有或欠我们大量以IBOR为基准的合同。此外，我们管理的基金中有相当多的投资组合公司是伦敦银行同业拆借利率挂钩债务债券的借款人，例如基于伦敦银行同业拆息的信贷协议和浮动利率票据。

•我们管理的某些基金投资于基础设施资产和实际资产，这可能使我们和我们管理的基金面临更大的风险和负债，这些风险和负债是真实资产的所有权、开发和货币化所固有的。

•我们管理的基金投资于以不同于相关基金计价货币的货币计价的资产。

•我们已经采取了商业举措，以增加我们可以向投资者提供的投资产品的数量和类型。例如，我们和我们管理的基金已经赞助或以其他方式进行，并可能继续赞助或以其他方式投资于或促进特殊目的收购公司(“SPAC”)对公司的收购。我们还可能继续为散户投资者提供产品。

在上述每一种情况下，投资都面临重大风险和不确定因素，包括监管和法律风险及监督、不良宣传和投资者看法、声誉损害、交易对手违约风险、财务预测的不准确、无法获得有关投资的确切财务和经营状况的完整信息、我们投资所依据的假设被推迟、改变或从未实现的可能性增加、金融市场中断或波动的影响、通货膨胀、大宗商品价格风险以及与试图对冲和以其他方式保护投资不受下行影响相关的额外风险。在每一种情况下，如果此类风险成为现实，我们的投资目标可能无法完全实现，这可能对我们的业务和运营结果产生重大不利影响。

我们管理的基金的业绩，以及我们的业绩，可能会受到我们管理的基金的投资组合公司和我们管理的基金投资的行业的财务表现的不利影响。

我们的业绩和我们管理的许多基金的业绩都受到我们管理的基金所投资公司价值的重大影响。我们管理的基金投资于许多不同行业的公司，每个行业都会受到各种因素的影响，包括经济、政治和市场因素。例如：

•我们在休闲和酒店业管理的基金的某些投资组合公司的业绩受到了新冠肺炎疫情的负面影响。

•我们管理的基金在大宗商品市场的投资业绩在很大程度上取决于石油和天然气的现行价格，而石油和天然气价格受到了最近和持续的全球能源危机的影响。

•我们管理的基金对金融服务行业公司的投资受到政府法规、披露要求、费用限制、增加借款成本或对此类投资组合公司的贷款条款或可获得性限制，以及其他监管要求的约束，每一项都可能影响此类投资组合公司的行为。

•我们管理的基金的房地产投资面临抵押贷款利率上升、消费者债务增加以及消费者对经济和/或住宅房地产市场信心低迷的风险。

•我们管理的资金在商业抵押贷款和其他商业房地产相关贷款上的投资面临拖欠和丧失抵押品赎回权的风险，损失风险大于与住宅物业安全、租户业务成功、物业管理决策、来自类似类型物业的竞争以及地区或当地房地产价值和租金或入住率下降的类似抵押贷款相关的风险。

•我们管理的基金在电力和能源行业的投资涉及各种风险，包括监管风险和市场风险。监管机构和投资者对电力和能源行业ESG负面影响的更严格审查，可能会对这些行业的投资价值以及我们以有利条件退出某些投资的能力产生负面影响。政府机构未来的监管或立法努力可能会对碳密集型发电形式或某些化石燃料的勘探、开采、开采、分配和/或提炼施加额外限制。

此外，我们管理的多个行业的基金投资组合公司在其全球供应链中经历了重大挑战，包括某些材料的供应短缺或发货中断或延误。

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目录表

或其产品中使用的零部件，以及相关的价格上涨。尽管到目前为止，这些投资组合中的许多公司都能够在不对业务造成重大干扰的情况下应对与这些延误和短缺相关的挑战，但不能保证这些努力将继续取得成功。国内或国际经济环境的恶化可能会导致对我们管理的基金的投资组合公司的产品和服务的需求下降，竞争加剧，这可能导致其产品的销售量和价格下降，销售周期延长，新技术的采用速度放缓。

如果我们管理的基金的投资组合公司因各自行业的下行趋势而遭遇不利业绩或额外压力，我们管理的基金的业绩和我们的业绩可能会受到不利影响。

我们在收益率策略中管理的资金面临着许多额外的风险。

我们在收益率策略中管理的基金面临着许多额外的风险，包括下面列出的风险。

•我们管理的基金可能集中投资于任何一个借款人或其他发行人、产品类别、行业、地区或国家。

•我们管理的基金有时持有发行人的多批证券(或发行人的其他权益)，或在发行人的同一批证券中拥有权益的多只基金(包括直接持有发行人的头寸，以及通过任何合成和/或衍生工具衍生的对此类发行人的敞口)。

•这些基金中的某些基金可能会从事卖空，这在理论上承受着无限的损失风险。

•这些基金面临的风险是，由于合同条款的争议(无论是否是真正的)，或由于信用或流动性问题，交易对手不会按照其条款和条件结算交易，从而导致基金蒙受损失。

•某些基金的投资和交易策略的有效性可能在很大程度上取决于在不同金融工具的组合中建立和维持整体市场地位的能力，这可能很难执行。

•其中某些基金发起、获得或参与(包括通过转让和次级参与)贷款，包括但不限于担保和无担保票据、优先和第二留置权贷款、夹层贷款、不良贷款或其他高风险应收账款，以及对流动性不足或可能变得缺乏流动性的低于投资级或未评级债务的其他类似投资。

•这些基金的投资受到与大宗商品、掉期、期货、期权和其他衍生品投资有关的风险的影响，这些衍生品的价格波动很大，在某些情况下理论上可能面临无限的损失风险。

与我们的退休服务业务相关的风险

评级机构的财务实力评级下调、潜在降级或任何其他负面行动可能会降低我们提供的产品的吸引力，抑制我们通过收购或再保险获得未来业务的能力，并增加我们的资金成本，这可能对我们的业务产生实质性的不利影响。

多个国家认可的统计评级组织(“NRSRO”)审查保险公司和再保险公司(包括我们的子公司)的财务业绩和状况，并公布其财务实力评级，以衡量保险公司履行投保人义务的能力。这些评级对维持公众对保险附属公司产品的信心、保险附属公司推销其产品的能力和我们的竞争地位至为重要。可能对此分析产生负面影响的因素包括：

•以不再支持其评级的方式改变我们退休服务业务的业务做法或组织业务计划；

•不利的金融或市场趋势；

•NRSRO资本充足率评估方法的变化，例如S全球评级公司最近发布的关于其分析保险公司和再保险公司基于风险的资本充足率的方法和假设的评论请求，其方式将对我们保险子公司的财务实力评级产生不利影响；

•有需要增加储备，以支持退休服务业务尚未履行的保险责任；

•我们无法留住我们的高级管理人员和其他关键人员；

•快速或过度增长，特别是通过大型再保险交易或收购，超出NRSRO判断的资本充足或管理能力的界限；以及

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目录表

•我们退休服务业务的投资组合出现重大亏损。

其他一些因素也可能与我们无法控制的情况有关，例如对NRSRO的看法和总体经济状况。NRSRO对我们的保险子公司或我们收购的实体的财务实力评级或我们退休服务业务的信用评级采取的任何降级或其他负面行动，都可能对我们和我们的退休服务业务在许多方面的竞争能力产生实质性的不利影响，包括：

•减少保险产品的新销售；

•损害与分销商、IMO、销售代理、银行和经纪自营商的关系或印象；

•增加政策失效或交出和提取资金的数量或金额，这可能导致我们的整体资产和负债状况不匹配；

•要求我们的退休服务业务为其保险产品提供更高的信贷利率或更多的投保人担保，以保持竞争力；

•增加退休服务业务的借贷成本；

•普遍降低退休服务业务的盈利水平和资本状况，或妨碍其筹集新资本的能力；或

•要求我们的退休服务业务将对冲协议下的债务抵押，或导致对冲协议提前或意外终止，并损害我们的退休服务业务订立新对冲协议的能力。

为了提高或维持其财务实力评级，我们的子公司可能会尝试实施业务战略来提高其资本比率。我们不能保证任何这样的措施都会成功。我们无法预测NRSRO未来可能采取的行动，如果不能保持当前的财务实力评级，可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生实质性的不利影响。

我们的退休服务业务受到其信贷协议、流动资金安排和某些信用证施加的重大经营和财务限制，也受到其所属契约施加的某些经营限制。

2019年12月3日，AHL、ALRE、AUSA和Aare作为借款人，与一个由多家银行组成的银团签订了信贷协议，其中包括作为行政代理的花旗银行以及其中点名的其他贷款人(“AHL信贷安排”)。2022年第三季度，AHL和Athene Life Re Ltd.作为行政代理与包括Wells Fargo Bank，National Association在内的银行银团签订了一项循环信贷安排，该计划将于2023年6月30日到期，但须额外延期364天(“AHL流动性安排”)。AHL信贷融资、AHL流动资金融资以及某些AHL信用证也包含各种契约，这些条款限制了我们退休服务业务的运营。由于这些限制，我们的退休服务业务的运作方式可能会受到限制，可能无法筹集额外的债务融资来有效竞争或利用新的商业机会。

除了根据AHL信贷安排、AHL流动资金安排和某些信用证，我们的退休服务业务须遵守的契诺外，AHL还须遵守由AHL和作为受托人的美国银行全国协会于2018年1月12日订立的、并由我们和作为受托人的美国银行全国协会(“AHL Indenture”)之间的适用补充契据补充的某些有限契诺。AHL契约包含限制性契约，除某些例外情况外，这些契约限制了AHL以及在某些情况下限制其部分或全部子公司作出根本性改变、对某些AHL子公司的任何股本产生留置权、以及出售或处置某些AHL子公司的股票的能力。

我们的退休服务业务未来的任何负债条款可能会包含额外的限制性条款。

如果我们无法吸引和留住IMOS、代理商、银行和经纪交易商，我们的退休服务产品的销售可能会受到不利影响。

在我们的退休服务业务中，我们通过可变成本分销网络分销年金产品，该网络包括许多IMO、独立代理、银行和地区性经纪自营商。我们必须吸引和留住这样的营销人员、代理商和金融机构来销售我们的产品。特别是，保险公司在争夺生产性代理人方面竞争激烈。我们与其他寿险公司争夺营销人员、代理人和金融机构的主要依据是我们的财务状况、支持服务、补偿、信用评级和产品功能。这样的营销人员、代理人和金融机构可能会推销其他寿险公司提供的产品，这些公司提供的产品种类可能比我们更多

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目录表

做。我们对这类营销人员、代理商和金融机构的竞争力还取决于我们与他们发展的长期关系。不能保证这种关系在未来会继续下去。此外，我们的增长计划包括通过银行和经纪自营商增加年金产品的分销。如果我们无法吸引和留住足够的营销者和代理商来销售我们的产品，或者如果我们不能成功地扩大我们在银行和经纪-交易商市场的分销渠道，我们的竞争能力以及我们的销售量和运营结果可能会受到不利影响。

作为一家金融服务公司，我们面临流动性风险，即我们无法在短期债务到期时履行这些债务的风险。

流动性风险是由其他风险类型(如市场、投保人行为、操作)驱动的事件的表现形式。如果资金来源不足或迫切需要现金或抵押品，可能会出现流动资金短缺。此外，预期流动资金来源，例如AHL信贷安排及AHL流动资金安排，可能无法获得或不足以满足下文所述的流动资金需求。特别是，新冠肺炎的蔓延、俄罗斯和乌克兰之间的战争以及通胀和美国联邦储备委员会的应对措施继续加剧了金融市场的波动，可能会限制我们可用的流动性来源，进一步可能导致我们的流动性需求增加。我们主要通过抵押品市场敞口、资产负债错配、对金融市场的依赖和融资承诺来获得流动性敞口。如果重大流动资金需求被触发，而我们无法利用现有的流动资金来源满足需求，可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩、流动资金和现金流产生重大不利影响。有关我们的流动资金以及流动资金的来源和用途的讨论，请参阅“项目7.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--流动资金和资本资源”，包括有关我们子公司支付股息能力的法律和监管限制的信息。

我们的保险和再保险子公司拥有或必须持有的法定资本金额可能会不时发生重大变化，并对许多我们无法控制的因素非常敏感。

我们退休服务业务的美国保险子公司受州法规的约束，该法规基于人寿保险公司与保险、业务、资产、利率和某些其他风险有关的风险资本金(RBC)公式，规定了最低资本金要求(MCR)。同样，本公司退休服务业务的百慕大再保险附属公司亦须遵守百慕大金融管理局(“BMA”)根据百慕大金融管理局(“BMA”)的增强资本金要求(“ECR”)及最低偿付能力限额所施加的最低偿付能力。

在任何一年，我们子公司的资本比率和/或法定盈余金额可能会根据各种因素的增加或减少而增加或减少，其中一些因素是我们无法控制的，有些因素我们只能部分控制，包括但不限于以下因素：

•保险子公司产生的法定收益或亏损金额；

•我们的保险子公司必须持有的支持其业务增长的额外资本金；

•适用于我们保险子公司的准备金要求的变化；

•我们投资组合中某些证券的市值变化；

•确认我们退休服务业务投资组合中的投资的减记或其他损失；

•退休服务业务投资组合所持投资的信贷评级变化；

•某些衍生工具的价值变动；

•利率的变化；

•信贷市场波动；

•投保人行为的变化；

•企业税率的变化；

•关于RBC计算方法的RBC公式和NAIC指令的解释的更改；以及

•更改ECR、百慕大偿付能力资本要求(“BSCR”)或目标资本水平(“TCL”)公式，以及对BMA关于ECR、BSCR或TCL计算方法的指令的解释。

除了NAIC在RBC计算方法方面的活动外，NAIC正在对其RBC框架进行各种改革，这可能会增加我们美国保险子公司的资本金要求。以下两个例子包括：(1)正在进行基于原则的债券项目，其中包括考虑因素，以确定是否

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目录表

与附表BA(其他长期投资资产)不同，对资产支持证券的投资有资格在保险公司的法定财务报表中作为债券在附表D-1上报告，后者可能导致投资的资本费用处理不太有利；及(2)审查结构性证券的资本费用的程序已经开始，以及评估私人信用评级提供商的评级信息和保险公司购买的私人发行证券的程序，每一项程序都可能增加针对这些资产所需持有的资本水平。

继BMA在ECR、BSCR或TCL计算方法方面的活动之后，2022年12月8日，BMA发布了一份通知，表示打算对百慕大保险公司的监管制度进行改进，并于2023年2月24日发布了一份关于其正在考虑的改进措施的咨询文件。咨询期预计将持续几个月，并可能持续到2023年底。这些改进旨在确保该制度继续符合目标，符合国际标准，并与市场发展保持同步。虽然现在预测百慕大保险子公司的最终财务影响还为时过早，但增强措施(如果按照目前的提议实施)将增加我们百慕大保险子公司的资本金要求；然而，由于几个原因，我们预计影响将得到缓解，包括我们根据一系列因素管理资本充足性，包括我们对经济风险的内部建模和分析、评级机构资本模型的投入以及对NAIC RBC资本金要求的考虑，以及百慕大的资本金要求。

NRSRO还可以对其内部模型进行更改，这些模型不同于RBC和BSCR资本模型，其效果是增加或减少我们的子公司必须持有的法定资本额，以维持其当前的评级。例如，2021年12月6日，S全球评级公司(“S”)就其分析保险公司和再保险公司基于风险的资本充足率的方法和假设发布了一份征求意见书(“RFC”)。2022年5月9日，由于收到的一些评论和担忧，S&P撤回了拟议的方法。S表示，他们计划在审查完最初RFC的反馈意见后，发布新的RFC，可能会在2023年第一季度。如果我们的一家保险子公司的偿付能力或资本比率被一家或多家NRSRO认为不足以维持其当前评级，我们可能会采取行动，增加保险公司的资本化或降低资本化要求。如果我们无法完成这些行动，NRSRO可能会将此视为评级下调的原因。如果我们无法完成这些行动，NRSRO可能会将此视为评级下调的原因。监管动态，包括NAIC通过修订其保险控股公司制度监管法案和示范监管规定，除某些例外情况外，我们的退休服务业务必须向爱荷华州保险部门提交保密的年度集团资本计算(以及可能的年度流动性压力测试结果)，爱荷华州保险部门是其美国保险子公司的主要州保险监管机构，这可能会增加我们的退休服务业务必须持有的资本额，并可能导致其受到更高的监管要求。

如果一家子公司的偿付能力或资本比率达到某些最低水平，我们可能会受到保险监管机构施加的进一步审查或纠正措施。纠正措施可能包括限制我们的子公司承销额外业务的能力、加强监管或扣押或清算子公司的业务，每一项都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩、现金流和前景产生重大不利影响。

回购协议计划使我们面临潜在的流动性和其他风险。

我们的退休服务业务可能会进行回购协议交易，将固定收益证券出售给第三方，主要是大型经纪公司或商业银行，同时达成协议，在确定的未来日期回购此类证券。这些回购协议为我们的退休服务业务提供了流动性，在某些情况下还允许它赚取价差收入。根据该等协议，如果在回购日期之前出售的证券价值下降，我们的退休服务业务可能需要向交易对手交付额外的证券或现金作为保证金。如果我们的退休服务业务被要求返还大量现金抵押品或在短时间内提交现金或证券作为保证金，或在回购日期手头现金不足，它可能会被迫出售证券以履行此类义务，并可能难以及时做到这一点，或者可能被迫在动荡或缺乏流动性的市场中以低于正常市场条件下能够实现的价格出售证券。对手方对标的证券的再质押也可能对对手方在回购日履行其标的证券投标义务的能力造成风险。这些设施可能不会以优惠的条件提供给我们的退休服务业务，或者在未来根本不会提供。

我们的退休服务业务受制于交易对手的信用风险，包括割让公司、再保险公司、计划发起人和衍生品交易对手。

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Athene及其保险子公司遇到了各种类型的交易对手信用风险。Athene的保险子公司将某些风险让给可能涵盖大量业务的第三方保险公司，并使它们面临与此类交易对手有关的集中信用风险。这些子公司可能对标的资产没有担保权益，尽管有某些赔偿权利，但如果交易对手未能履行义务，它们仍保留对投保人的责任。Athene的某些保险子公司还对其他保险公司的债务进行再保险，这些子公司可能会受到割让公司评级、信誉和市场认知的变化或任何保单管理问题的负面影响。Athene还承担了计划发起人的养老金义务，使其面临计划发起人的信用风险。此外，我们的退休服务业务在其衍生品协议交易对手不履行的情况下面临信用损失。如果任何这些交易对手不能履行对我们或包括投保人在内的第三方的义务，我们可能无法实现我们的目标回报，我们的财务状况、经营业绩、流动资金和现金流可能会受到重大不利影响。

我们退休服务业务的投资组合可能会受到集中风险的影响，特别是关于单一发行人，包括Athora等；行业，包括金融服务；以及资产类别，包括房地产。

我们的退休服务业务在战略另类投资(它偶尔持有大量股票头寸)和大型资产交易(它通常持有大量债务头寸)的背景下都面临着单一发行人集中的风险。在风险调整的基础上，我们的退休服务业务在战略另类投资的背景下产生的最重大的集中风险敞口是对Athora的投资，Athora是一家专注于欧洲人寿保险市场的保险控股公司。鉴于我们的退休服务业务对这些发行人的巨大敞口，它受到其业务固有风险的影响。例如，作为一家人寿保险公司，Athora的投资组合面临信用风险，产品负债面临死亡风险，这些风险都可能因不可预见的事件而加剧。此外，Athora在欧洲拥有大量业务，这使其面临动荡的经济状况和与欧洲成员国及其退出相关的风险，如英国。此外，Athora还受到多种法律和监管制度的制约，这些制度可能会阻碍或阻止其实现其业务目标。如果我们的退休服务业务在包括Athora在内的这些发行人的投资中遭受重大损失，我们的财务状况、运营业绩和现金流可能会受到不利影响。

此外，为了促进某些大型资产交易并换取承诺费，我们的退休服务业务可能承诺购买比其最终预期保留的投资更大的部分，在这种情况下，我们的退休服务业务依赖于我们的资产管理业务将交易辛迪加给其他投资者的能力。如果我们的资产管理业务在辛迪加努力中不成功，我们的退休服务业务可能面临比它从风险偏好角度来看是可取的风险更大的集中风险，而且它收到的承诺费可能不足以补偿这一风险。

我们的退休服务业务也对非银行贷款机构进行了大量投资，这些贷款机构专注于向个人或实体提供融资。因此，通过这些投资，我们有很大的信用风险敞口。除了我们的退休服务业务投资于金融服务业非银行贷款部门内的单一发行人所产生的集中风险外，由于我们退休服务业务投资组合中的投资组合，我们对更广泛的金融服务业有重大敞口。经济波动或任何进一步的宏观经济、监管或其他变化对更广泛的金融服务业产生不利影响，可能会对我们的业务、财务状况、运营业绩和现金流产生重大不利影响。

我们退休服务业务的净投资资产中，有很大一部分投资于与房地产相关的资产。有关本公司退休服务业务的房地产相关投资，若整体房地产价值大幅下降或发生本报告其他部分所述的任何风险，均可能对本公司的财务状况及经营业绩造成重大不利影响。具体地说，通过我们的退休服务业务对慢性粒细胞白血病和CMBS的投资，我们接触到了某些类别的商业物业，包括写字楼和零售物业，这些物业已经受到新冠肺炎的传播和在家工作的趋势的不利影响。此外，我们的退休服务业务持有的CML，以及我们的退休服务业务持有的CMBS背后的CML，都面临违约和违约风险。

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利益冲突

我们未能妥善处理利益冲突，可能会损害我们的声誉，并对我们的业务造成不利影响。

我们越来越多地面临与我们的业务、我们的投资活动以及我们管理的基金的投资活动有关的潜在利益冲突。作为一家资产管理公司，在投资决策方面可能会出现利益冲突，包括基金投资的识别、制定、管理、估值、处置和时机安排。这些利益冲突包括我们管理的基金之间以及我们与我们管理的基金之间出现的冲突。某些固有的利益冲突源于以下事实：(I)我们为不止一个基金或客户提供投资管理服务，(Ii)我们管理的基金往往有一个或多个重叠的投资策略，以及(Iii)我们可以选择将一项投资分配给多个基金或我们自己。此外，我们为当前和未来客户或以我们自己的名义采用的投资策略可能会相互冲突，并可能对一个或多个客户持有的或可能为其考虑的其他证券或工具的价格和可用性产生不利影响。如果参与特定投资机会对于我们管理的多只基金是合适的，参与此类机会将根据我们的分配政策和程序进行分配，该分配政策和程序考虑到相关合作伙伴关系或投资管理协议的条款以及我们分配委员会的决定。

除了我们管理的基金之间可能发生冲突外，我们还面临着我们与我们管理的基金或客户之间存在冲突的可能性。这些冲突可能包括：(I)Apollo和Apollo管理的基金之间的投资机会分配；(Ii)不同绩效费用结构的基金之间的投资机会分配，或者我们的人员对某一基金的投资高于另一基金的情况；(Iii)基金相关费用的构成以及此类费用在我们的建议基金和我们之间的分配；以及(Iv)在某些情况下，我们的人员以更优惠的条款投资于我们管理的基金或由第三方管理的基金的能力。

我们管理的基金的文件通常不会规定关于共同投资的具体分配。我们管理的基金的投资顾问可能会有动机向某些投资者提供潜在的共同投资机会，以代替其他投资者和/或替代对我们管理的基金的分配(例如，作为投资者与我们整体战略关系的一部分)，如果此类分配预计会产生比以其他方式分配此类共同投资机会产生的相对更多的费用或业绩分配。

我们对SPAC的赞助加剧了投资分配决策带来的利益冲突。在SPAC完成首次公开募股(IPO)后，它必须在预定的完成窗口内完成初始业务合并。如果SPAC未能在规定的时间内完成业务合并，SPAC必须赎回其投资者的股票，而我们和我们作为SPAC发起人管理的基金将失去我们的全部投资。为了保护我们的资本，我们的投资专业人士可能会将一项潜在投资分配给一个SPAC，而不是另一个阿波罗管理的基金、投资组合公司或客户，从而造成利益冲突。随着我们的SPAC接近完成窗口的末尾，这种利益冲突将会增加。

我们管理的基金投资于投资组合公司，这些公司的运营可能与我们其他基金投资的投资组合公司基本相似和/或具有竞争力。这类竞争业务的表现和运作可能会与我们管理的基金的投资组合公司的表现和运作产生冲突和不利影响，并可能对该等投资组合公司的价格和可获得的商机或交易产生不利影响。此外，我们可能会对投资计划、目标或策略相似的基金采取不同的行动。例如，我们管理的一家私募股权基金可能有兴趣进行收购、剥离或其他交易，即使拟议的交易将使我们管理的信贷基金的一项或多项投资面临额外或增加的风险。我们还可能建议客户的投资目标或策略与我们管理的某些基金的投资目标或策略相冲突。我们，我们管理的基金或我们管理的基金的投资组合公司，也可能与我们已经收购或正在考虑投资的证券的发行人有持续的关系。此外，我们管理的基金的投资组合公司之间可能会出现纠纷，我们管理的基金的投资者可能会对我们处理此类纠纷的方式感到不满。

我们目前在我们的资产管理业务中没有信息障碍，其他一些投资管理公司实施了这种做法，将业务部门和/或投资决策人员与其他可能拥有可能影响投资决策的重大非公开信息的人分开。我们的高管、投资专业人士或其他员工可能会获取机密或重要的非公开信息，因此，他们、我们、我们管理的基金和其他客户可能会受到限制，无法启动某些证券的交易。如果我们的任何员工获得此类重要的非公开信息，我们可能会受到限制，无法代表

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我们管理的基金，这可能会影响这类基金产生的回报。尽管保留了受限证券名单和其他内部控制，但与管理重大非公开信息有关的内部控制可能会失效，并导致我们或我们的投资专业人士之一在至少建设性地拥有重大非公开信息的情况下购买或出售证券。对重大非公开信息的无意交易可能会对我们的声誉产生不利影响，导致实施监管或金融制裁，从而对我们向客户和我们管理的基金提供投资管理服务的能力产生负面影响。

我们某些附属公司的职能可能会引起许多利益冲突。例如，我们的某些联属公司是在美国证券交易委员会注册的经纪自营商和金融行业监管局(“FINRA”)的成员，该公司主要进行私募，提供证券承销和辛迪加服务、交易咨询服务，包括资本市场咨询和结构服务、采购服务和并购咨询服务。此外，我们管理的基金的某些附属公司和/或投资组合公司为我们管理的基金及其投资组合公司以及第三方提供不受经纪-交易商监管的金融工具(包括贷款)的各种服务，例如发起、管理、安排、构建、配售和辛迪加贷款、债务咨询和其他类似服务。虽然我们相信这些类型的交易对我们的客户和我们管理的基金都是有益的，但我们的附属公司履行的职能可能会引起许多利益冲突，例如，在投资机会分配方面。对于他们为我们管理的基金及其投资组合公司提供的服务，这些附属公司和/或投资组合公司从我们管理的基金、我们管理的基金的投资组合公司和第三方借款人那里收取费用。因此，我们与这些实体的关系可能会在(I)我们与我们管理的基金的投资组合公司和/或(Ii)我们与我们管理的基金之间产生利益冲突。此外，我们的一些人员与其他组织有双重从属关系，包括我们的附属经纪自营商。这种双重从属关系引起利益冲突，包括例如在时间、资源和投资机会的分配方面。

我们的一些高管和高级投资专业人员已经建立了家族理财室，为他们各自的家族账户(包括某些慈善账户)提供投资咨询、会计、行政和其他服务，这些服务与他们在Apollo实体的投资无关的个人投资活动有关。家族办公室的投资活动，以及行政人员或高级投资专业人员参与这些活动，可能会导致行政人员或高级投资专业人员的个人财务利益与我们、我们的任何子公司或该等行政人员或高级投资专业人员以外的任何股东的利益之间潜在的冲突。

我们不时对某些资产负债表资产进行融资、证券化或采用结构性融资安排。我们还可以对我们实体的共同投资权益和对其他基金的投资(可能包括与我们管理的基金的共同投资)采取结构性融资安排。如果我们在该等结构性融资安排之外持有适用的资产负债表资产，该等结构性融资安排可能会改变我们相对于该等资产负债表资产的回报及风险敞口，并可能鼓励我们就该等资产采取行动，否则我们不会在没有该等安排的情况下采取行动，或以其他方式改变我们与该等投资的投资者的关系。这些安排还可能导致我们在与基金或其他实体的有限合伙人不同的时间点(包括更早)实现我们对基金或其他实体的股权投资的流动性。

除了这样的融资安排，我们还机会性地投资或以其他方式部署我们资产负债表上的资产。这类投资可能会创建一个由我们直接拥有的业务平台，这些业务不在我们管理的基金及其投资组合公司之外，或者由我们管理的基金直接拥有。我们可能会在经营此类平台业务与我们管理的基金及其投资组合公司之间的利益冲突加剧。此外，阿波罗进行了资产负债表投资的某些实体也可能向阿波罗、我们管理的基金或其投资组合公司提供服务，这可能会产生利益冲突。

此外，我们管理的基金可根据其管理文件中的适用要求，包括获得咨询委员会的同意，决定以不同的条款将特定的证券组合投资出售给可能由我们管理的单独工具(即更长的存续期)，并向有限合伙人提供选择，在出售时用基金将他们的投资货币化，或将他们在组合投资中的全部或部分权益投入新的投资工具。在此情况下，我们可投资于新工具或与新工具一同投资，或持有基金透过新工具或与新工具一同出售的全部证券组合投资(即，如果所有有限合伙人选择在向新工具出售时将其投资货币化)。因此，我们管理的基金、有限合伙人和我们之间可能会出现利益冲突。

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我们管理的大部分基金都获得认购额度便利，以促进投资和运营，包括支付费用和开支。如果投资基金获得认购额度融资，基金的周转资金需求在大多数情况下将通过基金在认购额度融资下借款来满足，少数情况下则通过基金提取缴款来满足。因此，预计资本募集将以较少的频率进行更大金额的募集，以偿还根据该等认购额度安排到期的借款和相关利息支出。

如果投资基金预先使用认购额度融资机制下的借款，或代替接受投资者的资本出资来偿还任何此类借款和相关利息支出，则使用这种融资机制将导致报告的内部回报率不同(甚至可能更高)，而不是在投资开始时就已由投资者出资。这可能会带来利益冲突。由于投资基金的优先回报通常不是从这种借款中产生的，而是只有在作出资本贡献时才应计，使用这种认购额度安排可能会减少或消除投资者收到的优先回报，并加速或增加向相关普通合伙人分配基于业绩的分配。这将为普通合伙人提供经济激励，使其通过这种融资机制而不是出资为投资提供资金。然而，由于认购信贷额度下的利息支出和其他借款成本是投资基金的支出，投资基金的已发生支出将会增加，这可能会减少基金产生的绩效费用。

妥善处理利益冲突是复杂和困难的，如果我们未能或似乎未能妥善处理一个或多个潜在或实际的利益冲突，我们的声誉可能会受到损害。监管机构对利益冲突的审查或与利益冲突相关的诉讼可能会对我们的声誉产生重大不利影响，从而对我们的业务和运营业绩产生重大不利影响。

与监管和诉讼相关的风险

对我们业务的广泛监管影响了我们的活动，并可能造成重大责任和处罚。加强监管重点的可能性可能会给我们的业务带来额外的负担。

我们受到广泛的监管，包括定期检查，以及获得和维护执照和/或其他批准的要求，由我们在世界各地运营的司法管辖区的政府机构和自律组织制定。我们受制于的许多不同的法律和法规在“项目1.业务--监管和合规事项”中讨论。如本节所述，我们的某些业务、子公司和/或附属公司受《投资顾问法》、《投资公司法》、《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法》、《欧盟另类投资基金管理人指令》、《欧盟金融工具市场指令》、《欧盟一般数据保护条例》、《2018年英国数据保护法》、《开曼数据保护法》、《2018年加州消费者隐私法》、《场外衍生品、中央对手方和贸易仓库条例》、以及金融稳定监督委员会、美联储、美国证券交易委员会、FINRA、美国劳工部等监管。美国国税局(IRS)；货币监理署；联邦通信委员会；美国各州、欧盟、百慕大、英国、爱尔兰、意大利、瑞士、德国、比利时、荷兰、澳大利亚、新加坡、加拿大、开曼群岛、马来西亚、韩国和香港的保险监管机构；德国、斯洛文尼亚和西班牙的银行监管机构；以及有关CLO风险保留、房地产投资信托基金、经纪自营商、“场外”衍生品市场、商品池运营商、商品交易顾问、博彩公司和自然资源公司的规章制度。我们还必须遵守有关向公职人员或其他各方支付和捐款的法律和法规，包括美国《反海外腐败法》施加的限制，以及由美国财政部外国资产控制办公室、美国商务部和美国国务院执行的经济制裁和出口管制法律。我们越来越多地受到或可能受到与ESG事项相关的新举措和额外规则和法规的约束，包括但不限于：在欧盟，欧盟关于建立促进可持续投资框架的法规，以及欧盟可持续金融披露法规和支持监管技术标准的法规；在英国，英国FCA针对资产管理公司的披露规则与气候相关财务披露特别工作组的建议以及即将出台的可持续发展披露要求和投资标签制度以及拟议的英国绿色分类相一致。遵守这些法律和法规需要越来越多的资源和我们管理团队的关注。任何违反该等法律法规或未能取得或维持本公司营运所需的牌照及/或其他监管批准的行为，即使被指违反，亦可能对本公司的业务、财务状况、营运结果、流动资金、现金流及前景产生重大不利影响。

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其中许多法律和法规授权监管机构，包括美国和外国政府机构和自律组织，以及美国的州证券委员会和保险部门，进行调查和行政诉讼，可能导致处罚、罚款、暂停或吊销执照和/或其他监管批准、停职人员或其他制裁，包括谴责、发布停止和停止令、执法行动和和解，或暂停或驱逐投资顾问的注册或会员资格。即使调查或程序没有导致制裁或监管机构对我们或我们的人员实施的制裁金额很小，与调查、程序或实施这些制裁有关的负面宣传可能会损害我们的声誉，并导致我们失去现有投资者或无法获得新的投资者。我们监管机构施加的这些要求主要是为了确保金融市场的完整性，并保护我们管理的基金的投资者以及我们退休服务和其他业务的投保人，而不一定是为了保护我们的股东。其他法规，如美国外国投资委员会颁布的法规和其他司法管辖区类似的外国直接投资制度，可能会削弱我们投资于我们管理的基金和/或这些基金从我们在某些行业和国家的投资中实现全部价值的能力。

我们的业务可能会因美国或外国政府机构或自律组织强加的新的或修订的法律或法规而受到不利影响。这些政府机构和自律组织在解释或执行现行法律和规则方面的变化也可能对我们产生不利影响。随着美国多个州和联邦政府机构以及自律组织对该行业的产品和做法进行询问和调查，金融服务业成为监管机构加强审查的重点。美国和世界各地的政府机构和保险标准制定者也越来越关注整个保险业以及商业和金融活动和系统构成的潜在风险，ComFrame的发展表明了这一点。ComFrame将适用于其集团监管机构指定的IAIG，除了当前的法人资本金要求和相关保险法律法规规定的任何集团资本金要求外，还包括集团资本金要求。我们预计我们和/或我们的一个或多个附属公司将在2023年被指定为IAIG。如果我们或我们的任何附属公司成为IAIG，我们预计最终将遵守适用于总部位于美国的IAIG的相关集团资本标准。我们不能完全肯定地预测IAIG对我们的资本状况和资本结构的影响(如果有的话)，以及IAIG可能给我们和/或我们的附属公司带来的任何其他负担。因此，我们可能会受到新的、不同的、相互冲突的、日益严格的业务法规和限制，这可能会对我们的业务、财务状况、运营结果、流动性、现金流和前景产生实质性的不利影响。

我们不时受到第三方诉讼的影响，这可能导致重大责任和声誉损害，这可能对我们的运营业绩、财务状况和流动性产生重大不利影响。

我们的业务活动，包括我们管理的基金的投资活动和我们的员工与基金、他们的投资组合公司、我们的保险子公司以及我们管理或赞助的上市工具(包括SPAC)相关的活动，可能会使我们和我们的某些员工面临第三方诉讼的风险，这些第三方包括对此类基金的业绩或管理不满意的基金投资者、我们或基金投资组合公司的债务或股权的持有人、我们退休服务业务的投保人、公众股东、我们赞助的SPAC的投资者和各种其他潜在的诉讼当事人。一般来说，如果我们对任何基金的管理被指控构成恶意、严重疏忽、故意不当行为、欺诈、故意或鲁莽无视我们对基金的责任、违反受托责任或证券法或其他形式的不当行为，我们将面临投资者提起诉讼的风险。如果此类指控针对我们的董事会或管理层，特拉华州公司法(“DGCL”)第220条允许股东查阅公司账簿和记录以调查不当行为。基金投资者可以起诉我们，要求我们追回我们管理的基金因我们被指控的不当行为而损失的金额，最高可达全部损失。此外，我们可能会因投资者对我们管理的基金的表现不满意或第三方指控我们(I)对我们管理的基金有大量投资的公司实施不当控制或影响，或(Ii)对这些第三方声称我们控制的投资组合公司采取的行动或不采取行动负责而受到诉讼。我们还面临与交易有关的诉讼或调查风险，这些交易存在利益冲突，但没有得到适当解决。如果受到挑战，我们从所管理的基金获得赔偿的权利可能得不到维护，我们的赔偿权利一般不包括恶意、严重疏忽、故意不当行为、欺诈、故意或鲁莽无视我们对基金的责任或其他形式的不当行为。由于有许多高薪投资专业人员以及复杂的补偿和激励安排，我们面临着与赔偿要求有关的诉讼风险，赔偿金额可能个别或总计很大。鉴于投资者、其他利益相关者、监管机构和其他第三方对此类问题的审查日益严格，以及对我们的业务、我们管理的基金及其投资组合公司的披露义务越来越高，我们也越来越面临与ESG相关问题有关的诉讼或调查的风险。此类风险可能与指控有关但不限于：(I)投资组合公司的活动，包括对环境的破坏和对劳工和人权的侵犯；(Ii)对我们管理的基金以及我们管理的基金的投资策略及其相对于ESG的投资业绩的失实陈述-

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相关措施和/或ESG倡议；或(Iii) 违反与我们管理的基金有关的受托责任，以及与ESG风险管理有关的其他违法行为。

如果对我们提起的任何民事或刑事诉讼导致重大法律责任或罪责，除了任何经济损失外，诉讼还可能对我们的声誉造成重大损害，这可能会严重损害我们的业务。此外，我们可能无法以商业上合理的条款或足够的承保水平获得或维持足够的保险，以应对我们可能面临的与潜在索赔相关的潜在责任，这可能会对我们的业务产生重大不利影响。

与税收有关的风险

我们的结构涉及复杂的税法条款，可能没有明确的先例或权力。我们的结构还可能受到未来可能发生的立法、司法或行政变化以及不同解释的影响，可能会有追溯力。

在某些情况下，对我们的结构和我们进行的交易的税务处理取决于对事实的确定和对美国联邦、州、地方和非美国所得税法律的复杂条款的解释，这些法律可能没有明确的先例或权力。此外，美国联邦、州、地方和非美国所得税规则不断受到参与立法过程的人员、美国国税局、美国财政部以及非美国立法和监管机构的审查，这经常导致对既定概念的修订解释、法规的变更、对法规的修订以及其他修改和解释。未来的立法可能会提高适用于公司的美国联邦所得税税率，进一步限制利息的扣除额，使附带利息受到更繁重的税收或影响其他可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响的变化。

2022年8月16日，美国政府颁布了《2022年通胀削减法案》(简称《爱尔兰共和军》)。爱尔兰共和军包含一些与税收相关的条款，包括对某些大公司征收15%的最低企业所得税，以及对股票回购征收消费税。目前尚不清楚美国财政部将如何通过监管来实施爱尔兰共和军。我们仍在评估爱尔兰共和军对我们的纳税义务的影响，这种纳税义务也可能受到爱尔兰共和军的规定如何通过这种法规实施的影响。我们将在得到进一步信息后继续评估爱尔兰共和军的影响。

我们无法预测会否制定某项拟议的法例，或如获通过，该等法例的具体条文或生效日期为何，或会否对我们有任何影响。因此，我们不能向您保证，未来的立法、行政或司法发展不会导致我们、我们管理的基金、此类基金所拥有的投资组合公司或我们股票的投资者应缴纳的美国或非美国税额增加。如果发生任何此类事态发展，我们的业务、经营业绩和现金流可能会受到不利影响，这些事态发展可能会对您对我们股票的投资产生不利影响。

我们的有效税率和纳税义务是基于现行所得税法律、法规和条约的适用。这些法律、法规和条约很复杂，它们适用于我们和我们管理的基金的方式有时也是可以解释的。在决定我们的所得税拨备、我们的递延税项资产和负债以及根据我们的递延税项净资产记录的任何估值津贴时，需要有重大的管理层判断。尽管管理层经税务机关审核后认为其现行法律、法规及条约的适用是正确和可持续的，但税务机关可能会质疑我们的解释，从而导致额外的税务责任或调整我们的所得税拨备，从而可能提高我们的实际税率。

此外，我们或我们管理的基金的某些投资组合公司目前(或最近已经)在包括美国、印度和英国在内的多个司法管辖区接受税务审计，这些司法管辖区或我们开展业务的任何其他司法管辖区可能会评估对我们征收的额外税款。虽然我们相信我们的税务立场、厘定和计算是合理的，但任何审计解决后的最终税务厘定可能与我们以往的税务拨备和应计项目大相径庭。如果由于审计、评估或诉讼而评估额外的物质税，可能会对我们的运营结果和作出该决定的一个或多个期间的现金流产生不利影响。

在我们及其附属公司投资或开展业务的司法管辖区内，美国国会、经济合作与发展组织(“OECD”)和其他政府机构继续建议和实施与跨国公司税收相关的改革。代表成员国联盟的经合组织正在考虑通过其税基侵蚀和利润转移(BEPS)项目，改变许多长期存在的税收原则。

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它侧重于若干问题，包括不同法域的关联实体之间的利润转移、利息扣减和享受双重征税条约的好处的资格。其中几项拟议措施，包括滥用条约、扣除利息支出、本地联系要求、转让定价和混合错配安排等措施，可能与一些基金结构相关，并可能对我们管理的基金、投资者和/或我们管理的基金的投资组合公司产生不利的税收影响。一些成员国一直在推进BEPS议程，但由于各参与国的实施时间和采取的具体措施各不相同，BEPS提案的影响仍存在重大不确定性。因此，一些投资的持有平台在获得税收条约方面仍然存在不确定性，这可能会造成双重征税的情况，并对我们管理的基金的投资回报产生不利影响。

此外，经济合作与发展组织继续致力于一项双支柱倡议--“BEPS 2.0”，其目的是(1)将征税权利转移到消费者的管辖权(“支柱一”)和(2)确保所有公司缴纳全球最低税额(“支柱二”)。支柱一将广泛地将全球营业额超过200亿欧元(不包括采掘品和受监管的金融服务)的跨国企业(“跨国公司”)剩余利润的25%以上的税权重新分配给这些跨国公司的客户和用户所在的司法管辖区。支柱二大体上将由两个相互关联的国内规则(连同全球反基地侵蚀规则(“全球规则”)组成)：(I)收入包容规则(“IIR”)，该规则对母公司实体的低税收入征收补充税；以及(Ii)少税支付规则，该规则拒绝扣除或要求在成分实体的低税收入不应根据IIR纳税的范围内进行同等调整。还将有一项以条约为基础的受制于税收规则，允许来源司法管辖区对某些关联方付款征收有限的来源税，这些付款的税率低于最低税率。

对于美国以外的国家，经合组织建议在2021年末为第二支柱制定全球规则范本。经合组织还在2022年发布了关于全球规则范本的进一步指导意见，预计2023年将继续滚动发布指导意见。这包括于2023年2月初发布进一步的技术指导，其中特别就示范全球规则与现行美国税法之间的相互作用发表了评论。经合组织在2022年5月表示，两支柱解决方案最早也要到2024年才会生效。

示范全球规则的几个方面，包括我们的部分或全部活动是否可能属于该规则的排除范围，目前仍然不清楚或不确定，尽管有现有的评注和立法草案。英国于2022年7月发布了立法草案，寻求通过“跨国充值税”来实施IIR，并表示打算在2023年12月31日或之后的会计期间对跨国企业征收这一税。其他国家或司法管辖区可能会按草案、修改后的形式或根本不执行建议的全球规则范本。经合组织未来指导方针的内容及其与现行国际税收原则的一致性目前尚不清楚。此外，将任何这些规定纳入国内法的时间、范围和执行情况也仍存在很大的不确定性。根据示范全球规则的实施情况或未来如何通过补充评注或指导加以澄清，这些规则可能会导致需要缴纳大量额外税款。

美国和非美国税法的变化可能会对我们从某些投资者那里筹集资金的能力产生不利影响。

根据《外国账户税收合规法案》(FATCA)，某些美国扣缴义务人、外国金融机构(FFI)和非金融外国实体必须每年向美国或其当地税务机关报告有关离岸账户和投资的信息，或者对某些美国付款征收30%的美国预扣税。根据FATCA规定的报告义务，FFI必须遵守与美国国税局达成的协议，以获得并向美国国税局披露某些投资者的信息。遵守FATCA的行政和经济成本可能会阻碍一些投资者投资美国基金，这可能会对我们从这些投资者那里筹集资金的能力产生不利影响。其他国家，如英国、卢森堡和开曼群岛，也实施了与FATCA类似的制度。经合组织还制定了通用报告标准(“CRS”)，以交流信息，许多国家现已根据该标准签署了多边协定。目前正在并将继续引入规则和条例(特别是根据欧盟“行政合作指令”或“DAC 6”和经合组织的强制性披露规则范本)，要求向税务机关报告关于某些类型的安排的信息，包括可能规避CRS的安排。遵守CRS和其他类似制度可能会导致行政和合规成本增加，并可能使我们的投资实体面临更多的非美国预扣税。

我们的非美国子公司可能需要缴纳比预期更高的美国联邦所得税。

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目录表

我们的非美国子公司(包括AHL)根据修订后的1986年国内税法被视为外国公司(此类子公司，即“非美国公司”)。每一家非美国公司目前都打算以一种不会导致其在任何实质性金额的净基础上受到美国联邦所得税影响的方式运营。然而，外国公司是否在美国从事贸易或业务(或有常设机构)存在相当大的不确定性，因为法律不清楚，确定是高度事实的，必须每年作出，因此不能保证美国国税局不会成功地争辩说，不打算在美国被视为从事贸易或业务(或有常设机构)的非美国公司实际上确实如此从事(或有这样的常设机构)。如果任何这样的非美国公司被视为在美国从事贸易或业务(或作为永久机构)，它可能会对根据适用的所得税条约未获免税的任何收入产生比预期更高的税收成本，这可能会对我们的财务状况、运营结果和现金流产生实质性的不利影响。

AHL目前是英国税务居民，预计有资格根据美国和英国之间的所得税条约(“英国条约”)享受优惠，因为其普通股由AGM拥有，其普通股在纽约证券交易所上市并定期交易。此外，就英国税务而言，AHL的若干附属公司(“英国居民公司”)预期会因其为年度股东大会的附属公司或因符合所有权及基地侵蚀测试而有资格享有“英国条约”的利益。因此，预计AHL和英国居民公司将有资格获得英国条约规定的上述美国税收的某些豁免或降低税率。然而，不能保证AHL和英国居民公司将继续有资格享受条约福利，或满足他们打算申请的免税和减税的所有要求。如果AHL或任何一家英国居民公司未能获得此类福利或满足此类要求，可能会产生比预期更大的税收成本，这可能会对我们的财务状况、运营业绩和现金流产生重大不利影响。

税基侵蚀和反滥用税(“BEAT”)可能会显著增加我们的纳税负担。

BEAT是一种最低税额，通常按“适用纳税人”的“修改后的应税收入”的百分比(2026年前为10%，2026年后为12.5%)计算。调整后的应纳税所得额通过将纳税人向外国关联公司支付的某些“税基侵蚀税收优惠”金额以及任何净营业亏损扣除的“税基侵蚀百分比”加回纳税人的正常应纳税所得额来计算。BEAT只适用于一个纳税年度，只要它超过了纳税人在该年度的正常企业所得税负担(确定时不考虑某些税收抵免)。

我们退休服务业务的某些再保险协议要求我们的某些美国子公司(包括须缴纳美国联邦所得税的任何非美国子公司)向我们的某些非美国再保险子公司支付或累计大量款项，这些款项将被描述为“基数侵蚀付款”，与之相关的是“基数侵蚀税收优惠”。这些和任何其他“基础侵蚀报酬”可能会导致我们受制于节拍。此外，税务机关可能不同意我们的节拍计算，或不同意这些计算所基于的解释，并评估额外的税收、利息和罚款。

我们将根据美国公认会计准则建立我们的税收拨备。然而，不能保证这一条款将准确反映我们最终支付的美国联邦所得税金额，因为该金额可能与估计值有很大差异。鉴于上述不确定性，如果税务机关成功挑战我们的计算，可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。

美国税法的变化可能会对我们的退休服务产品的需求产生不利影响。

我们的退休服务业务销售和再保险的许多产品都受益于美国现行联邦和州所得税制度下的一种或多种形式的税收优惠地位。例如，我们的退休服务业务销售和再保险年金合同，允许投保人推迟确认合同内赚取的应税收入。美国联邦或州税法未来的变化可能会降低或消除此类产品的吸引力，这可能会影响退休服务产品的销售，或者增加与已经销售的产品相关的预期不良率。在任何一种情况下，由于美国税法的变化而导致的产品销售额的下降或故障率的增加，都可能导致净投资资产的减少，从而导致投资收入的减少，并可能对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生实质性的不利影响。

美国保险公司及其百慕大附属公司之间的再保险存在与美国所得税风险相关的风险。

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目录表

如果关联方之间签订了再保险协议，允许国税局重新分配或重新描述收入、扣除或某些其他项目，并进行任何其他调整，以反映各方应纳税所得额、来源或性质。如果美国国税局成功挑战我们的再保险安排，我们的财务状况、经营业绩和现金流可能会受到不利影响。

我们的百慕大子公司面临百慕大税法可能发生变化的风险，并可能在2035年后现行免税到期后缴纳新的百慕大税。

根据修订后的《1966年百慕大免税企业税收保护法》，百慕大财政部长已向我们的某些子公司保证，如果百慕大颁布任何立法，对利润或收入计算的税，或对任何资本资产、收益或增值税计算的税，或任何遗产税或遗产税性质的税，那么在2035年3月31日之前，任何此类税的征收将不适用于我们的子公司或我们的任何业务、股票、债券或其他义务。除非该等税项适用于通常居住于百慕大的人士，或适用于我们的附属公司就我们在百慕大的附属公司所拥有或租赁的不动产而应付的任何税项。鉴于百慕大财政部长的保证期限有限，我们不能向您保证，我们的子公司在2035年3月31日之后将不再缴纳任何百慕大税。

与我们普通股相关的风险

我们股票的市场价格和交易量可能会波动，这可能会给我们的股东带来迅速而重大的损失。

我们股票的市场价格可能波动很大，可能会有很大的波动。此外，我们股票的交易量可能会波动，导致价格发生重大变化。你可能无法以你的买入价或高于你的买入价转售你的股票，如果真的有的话。一些可能对我们的股票价格产生负面影响或导致股票价格或交易量波动的因素包括：我们的季度运营业绩或股息存在差异，我们预计这种差异将是巨大的；我们从长远角度进行投资、运营和战略决策的政策，预计将导致我们的季度回报出现重大且不可预测的变化；我们的信誉、运营结果和财务状况；股票的信用评级；其他与我们类似的公司和类似证券市场支付的现行利率或回报率；未能达到分析师的收益预期；发表有关我们或投资管理行业的研究报告或证券分析师未能报道我们的股票；关键管理人员的增减；市场对我们可能产生的任何债务或我们未来可能发行的证券的不利反应；股东的行动；类似公司的市场估值变化；新闻或投资界的猜测；影响我们业务或这些法律法规的执行的法律或法规的变化或不同解释，或与这些事项有关的公告；我们的股票交易缺乏流动性；关于投资管理行业的负面宣传，特别是个别丑闻；破坏我们的计算机系统、软件或网络，或盗用我们的专有信息；以及影响我们或金融市场的经济、金融、地缘政治、监管或司法事件或条件。

对我们股票的投资不是对我们管理的任何基金的投资，这些基金的资产和收入不能直接提供给我们。

我们的股票仅为阿波罗全球管理公司的证券。虽然我们的历史合并和合并财务信息包括财务信息，包括我们在综合基础上管理的某些基金的资产和收入，而且我们未来的财务信息将继续合并其中某些基金，但此类资产和收入可供基金使用，而我们只能通过管理费、绩效费用、分配和与基金达成协议所产生的其他收益获得，如本报告中更详细讨论的那样。

我们的公司注册证书规定，特拉华州衡平法院是我们和我们的股东之间某些法律行动的唯一和独家论坛，这可能会限制我们的股东获得被股东认为更有利于与我们或我们的董事、高级管理人员或员工发生纠纷的司法论坛的能力，并且独家论坛条款的可执行性可能会受到不确定性的影响。

本公司注册证书第十四条规定，除非我们书面同意选择替代法院，否则特拉华州衡平法院应在法律允许的最大范围内成为：(A)代表我们提起的任何派生诉讼或诉讼；(B)任何声称违反

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目录表

我们的任何现任或前任董事、高级职员、其他雇员或股东对我们或我们的股东负有的受信责任；(C)根据DGCL、公司注册证书或我们的附例的任何规定提出的任何诉讼，或DGCL授予特拉华州衡平法院管辖权的任何诉讼；或(D)任何主张受内部事务学说管辖的索赔的诉讼，但就上述(A)至(D)项中的每一项而言，衡平法院认定存在不受衡平法院管辖的不可或缺的一方(且不可或缺的一方在作出这种裁定后十天内不同意衡平法院的属人管辖权)，属于衡平法院以外的法院或法院的专属管辖权，或衡平法院对其没有标的物管辖权的诉讼除外。专属法院条款还规定，它不适用于根据《证券法》、《交易法》或其他联邦证券法提出的、对其有专属联邦管辖权或同时存在联邦和州管辖权的索赔。股东不能放弃，也不会被视为根据排他性论坛条款放弃了公司对联邦证券法及其规则和法规的遵守。尽管我们认为这一排他性论坛条款对我们有利，因为它提高了特拉华州法律在其适用的诉讼类型中的适用一致性，但这一排他性论坛条款可能会限制股东在司法论坛上提出其认为有利于与我们或我们的任何董事、高管、其他员工或股东发生纠纷的索赔的能力，这可能会阻碍与此类索赔有关的诉讼。此外，如果法院发现公司注册证书中包含的专属法院条款在诉讼中不可执行或不适用，我们可能会产生与在其他司法管辖区解决此类诉讼相关的额外费用，这可能会损害我们的业务、经营业绩和财务状况。

对我们股票持有人的宣布、支付和股息金额(如果有的话)将是不确定的。

预计我们将继续为我们的普通股支付年度股息，增加股息的基础是我们董事会确定的业务增长。宣布或支付给股东的股息数额(如果有的话)取决于许多因素。我们的董事会将全权决定是否宣布任何股息，何时宣布股息，以及股息的数额。我们预期这项决定将基于多项考虑因素，包括我们的经营结果及资本管理计划和我们股份的市价、资金的可获得性、我们进入资本市场的机会以及我们董事会认为相关的其他因素，例如适用于我们附属公司的保险监管要求。此外，在每一种情况下，我们支付股息的能力以及最终就我们的股票支付的任何股息的金额都将直接或间接地从我们的运营子公司AAM和AHL获得资金。此外，这些营运附属公司向我们作出分配的能力，将取决于是否符合与该等分配有关的适用法律，以及优先就AAM和AHL已发行优先股作出分配，而AAM和AHL从其各自附属公司接受分配的能力，将继续取决于与该等分配有关的适用法律。不能保证我们的股东将收到或有权获得与AAM的历史股息相称的股息。

项目1B.未解决的工作人员意见。

没有。

第2项：管理所有财产

我们的主要行政办公室位于纽约西57街9号租用的办公空间内，邮编：10019。

在我们的资产管理业务中，阿波罗还租用了我们在纽约、洛杉矶、埃尔塞贡多、卡尔斯巴德、休斯顿、贝塞斯达、格林威治、迈阿密、棕榈滩、伦敦、法兰克福、马德里、卢森堡、孟买、德里、新加坡、香港、上海、东京和悉尼等地的办公室。阿波罗不拥有任何不动产。

在我们的退休服务业务中，Athene拥有位于爱荷华州西得梅因的美国业务总部，并租用了位于百慕大哈密尔顿的百慕大业务总部。退休服务业务包括雅典娜在爱荷华州和百慕大的办事处。

本公司认为该等设施适合及足够管理及营运其业务。

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目录表

第三项：继续进行法律诉讼

见本公司综合财务报表附注18所载本公司法律程序摘要，在此并入作为参考。

第四项：煤矿安全信息披露

不适用。

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目录表

第二部分

第五项：登记人普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场

我们的普通股在纽约证券交易所交易，代码是“APO”。

截至2023年2月24日，我们普通股的登记持有人人数为291人。这还不包括通过银行或经纪自营商以“街头名义”持有股票的股东数量。

股票表现图表

下图描绘了我们普通股持有人从2017年12月31日收盘价到2022年12月31日的总回报，相对于S指数和道琼斯美国资产管理公司指数的表现。该图表假设在2017年12月31日投资了100美元，并将收到的股息再投资于证券或指数。

业绩图表并不旨在指示未来的业绩。业绩图表不应被视为“征求材料”或“提交”给证券交易委员会，用于交易法第18节的目的，或根据该节规定的其他责任，并且不应被视为通过引用纳入公司根据证券法或交易法提交的任何文件。

现金股利政策

以前向我们的普通股股东支付的季度现金红利可以在我们的综合财务报表的附注15中找到。我们还宣布了2022年第四季度普通股每股0.40美元的现金股息，将于2023年2月28日支付给2023年2月21日收盘时登记在册的持有人。

我们目前的打算是支付每股普通股1.72美元的年度现金股息。宣布及支付任何股息由本公司董事会全权决定，董事会可随时更改股息政策，包括但不限于完全取消股息，并将取决于许多因素，包括一般经济及商业状况、我们的战略计划及前景、我们的业务及投资机会、我们的财务状况及经营业绩、营运资金需求及预期现金需求、合约限制及义务、法律、税务及监管限制、对本公司或本公司附属公司向本公司支付股息的限制及其他影响，以及本公司董事会认为相关的其他因素。由于年度股东大会是一家控股公司，因此

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目录表

年度股东大会的股息资金来自其运营子公司AAM和AHL的分配。此外，这些营运附属公司向股东周年大会作出分派的能力，将取决于是否符合有关该等分派的适用法律，以及就AAM和AHL已发行优先股作出优先股的优先股的优先分派，而AAM和AHL从其各自附属公司收取分派的能力，将继续取决于与该等分派有关的适用法律。见“第1A项。风险因素-与我们普通股相关的风险-对我们股票持有人的宣布、支付和股息金额(如果有的话)将是不确定的。”

根据DGCL，吾等只可从(I)根据DGCL的条文界定及计算的盈余或(Ii)宣布派息的财政年度及/或上一财政年度的纯利中向股东派发股息。在优先股持有人的权利(如有)及适用法律的规限下，本公司的公司注册证书及附例规定，本公司董事会可在任何时间及不时自行决定向本公司普通股持有人宣布、支付及支付股息。我们或我们的子公司未来产生的管理债务的工具可能会限制我们或我们的子公司向股权持有人支付股息或进行其他现金分配的能力。

根据股权补偿计划获授权发行的证券

见“第12项.某些实益所有人和管理层的担保所有权及相关股东事项”中“根据股权补偿计划授权发行的证券”下的表格。

未登记的股权证券销售

2022年10月6日，该公司发行了1068股限制性股票，与之前宣布的与Griffin Capital的交易有关。2022年11月15日，本公司向某些既得绩效费权持有人发行了2019年房地产规划车辆综合股权激励计划下的18,722股限制性股票和2019年综合股权激励计划下的1,360股限制性股票。这些股票是根据法规D或证券法第4(A)(2)条以私募方式发行的。

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目录表

发行人购买股票证券

下表列出了截至2022年12月31日的财季普通股回购的相关信息。

期间						购买的普通股总股数1						每股平均支付价格						作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的普通股总数3						根据计划或方案可能购买的普通股的大约美元价值
2022年10月1日至2022年10月31日
机会主义回购						388,077												388,077
与股权奖励相关的回购2						—												—
总						388,077						$	47.55					388,077						$	1,886,861,783
2022年11月1日至2022年11月30日
机会主义回购						230,266												230,266
与股权奖励相关的回购2						891,634												851,178
总						1,121,900						$	63.51					1,081,444						$	1,818,177,094
2022年12月1日至2022年12月31日
机会主义回购						1,339,734												1,339,734
与股权奖励相关的回购2						—												—
总						1,339,734						$	67.80					1,339,734						$	1,727,344,512
总
机会主义回购						1,958,077												1,958,077
与股权奖励相关的回购2						891,634												851,178
总						2,849,711												2,809,255
1 阿波罗公司的某些员工获得了一定基金的部分利润分享收益，形式为(A)他们必须用这些收益购买的普通股限制性股票或(B)RSU，在每种情况下，基于股权的奖励通常在三年内授予。这些基于股权的奖励是根据公司的股权计划授予的。为了防止由于这些奖励而稀释，阿波罗可以酌情在公开市场回购普通股并注销它们。在截至2022年12月31日的三个月里，我们在公开市场交易中以每股63.40美元的平均价格回购了40,456股普通股，这些交易不是根据公开宣布的回购计划或计划进行的，而是因为这些奖励。
2代表回购普通股，以抵消根据股权计划发行股票的摊薄影响，包括减少本应根据公司股权计划向参与者发行的普通股，以履行相关的税收义务。
3根据2022年1月3日公开宣布的股份回购计划，公司有权回购(I)总计15亿美元的普通股，以机会性地减少其股份数量，以及(Ii)总计10亿美元的普通股，以抵消根据其股权激励计划发行的股票的稀释影响，在每种情况下，回购的时间和金额取决于各种因素，包括价格、经济和市场状况以及预期的资本需求、公司资本结构的演变、法律要求和其他因素。根据股票回购计划，回购可以是在公开市场交易中不时发生的普通股流通股、在私下谈判的交易中、根据交易法第10b5-1条通过的交易计划或其他方式，以及通过减持根据公司股权计划向参与者发行的股份，以履行相关的税收义务。股份回购计划并不要求本公司在任何特定时间进行任何回购。该计划在年度股东大会董事会批准的总回购金额支出之前有效。本计划可随时暂停、延长、修改或中止。

第6项。以下内容：[已保留]

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目录表

项目七、公司管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

以下讨论应与阿波罗全球管理公司的S截至2022年和2021年12月31日的合并财务报表和相关附注以及截至2022年、2022年、2021年和2020年12月31日的年度的合并财务报表和相关附注一起阅读。本讨论包含受已知和未知风险和不确定性影响的前瞻性陈述。由于若干因素，包括本报告题为“项目1A”的部分所列的因素，实际结果和事件的时间可能与此类前瞻性陈述中明示或暗示的情况大不相同。风险因素。下面列出的重点对我们合并财务报表中的许多项目产生了重大影响，并影响了本期活动与前几期活动的比较。本报告所列目标报税表是按毛额列报，不计入费用、费用和税款，这将减少报税表。目标回报既不是保证，也不是对未来业绩的预测或预测。不能保证将实现目标回报，也不能保证阿波罗将成功实施适用的战略。阿波罗管理的基金以及直接或间接参与阿波罗管理的基金的个人投资者的实际总回报和净回报可能与本文提出的目标回报有很大差异。

一般信息

我们的业务

阿波罗成立于1990年，是一家高增长的全球另类资产管理公司和退休服务提供商。阿波罗主要通过以下三个可报告的部门在美国开展业务：资产管理、退休服务和委托人投资。这些业务部门根据它们提供的投资服务以及不同的投资策略进行区分。截至2022年12月31日，阿波罗拥有2540名员工，雅典娜拥有1718名员工。

资产管理

我们的资产管理部门专注于三种投资策略：收益、混合和股票。我们管理的许多基金都有灵活的授权，这使得这些基金能够在公司的资本结构中进行机会性投资。我们代表世界上一些最著名的养老金、捐赠和主权财富基金和保险公司以及其他机构和个人投资者筹集、投资和管理基金、账户和其他工具。截至2022年12月31日，我们的总资产管理规模为5476亿美元。

我们资产管理部门的收益率、混合和股票投资策略反映了基于相对风险和回报的整个平台的投资能力范围。作为一家资产管理公司，我们通过向客户群提供投资管理服务和专业知识赚取费用。管理这些资产所收取的费用取决于基本的投资策略、流动性状况，以及最终我们为客户创造回报的能力。我们还赚取资本解决方案费用，这是我们不断增长的资本解决方案业务的一部分，也是我们规模可观的私募股权特许经营权监控和部署活动的一部分。扣除费用后，我们将由此产生的收益流称为“费用相关收益”或“FRE”，这代表了资产管理部门的主要业绩衡量标准。

产率

收益率是我们最大的资产管理策略，截至2022年12月31日，我们的资产管理规模为3925亿美元。我们的收益率策略专注于通过高质量的信贷承销和发债来产生超额回报。除了参与传统的发行和二级信贷市场，我们还通过我们的发起平台和企业解决方案能力，为我们管理的基金的投资者寻求发起具有吸引力和安全收益的资产。在我们的收益率策略中，我们的目标是为客户提供4%至10%的回报。自成立以来，总回报收益率基金截至2022年12月31日的年化总股本回报率(ROE)为5%，净ROE为4%。

混血儿

截至2022年12月31日，我们的混合战略拥有564亿美元的AUM，将我们跨债务和股权的能力结合在一起，寻求提供差异化的风险调整回报，重点是跨资产类别的结构性下行保护机会。我们通过在所有市场环境下进行投资，在混乱和市场强势两个时期部署资本，并专注于不同的投资，在我们的混合战略中实现8%至15%的回报。

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目录表

战略和资产类别。我们管理的旗舰混合信用对冲基金从成立到2022年12月31日产生了11%的毛ROE和7%的净ROE，而我们管理的混合价值基金产生了21%的毛IRR和16%的净IRR。

股权

截至2022年12月31日，我们的股票策略管理着988亿美元的AUM。我们的股票策略强调灵活性、复杂性和购买价格纪律，以在整个市场周期为我们的客户带来类似机会主义的回报。阿波罗的股权团队在私募股权和房地产股权领域拥有跨部门、跨行业和跨地域的经验。我们的控股权交易主要是收购、企业剥离和不良投资，而我们管理的房地产基金通常以单一资产、投资组合和平台收购的方式进行交易。在我们的股票策略中，我们管理的基金的回报率目标是15%以上。我们一直在我们管理的传统私募股权基金中产生诱人的长期投资回报，从成立到2022年12月31日，在复合年度基础上产生39%的毛IRR和24%的净IRR。

退休服务

我们的退休服务业务由Athene经营，这是一家领先的金融服务公司，专门发行、再保险和购买退休储蓄产品，专为寻求为退休需求提供资金的越来越多的个人和机构而设计。Athene的主要产品线是年金，包括与养老金集团年金交易一起发行的固定年金、派息年金和团体年金，以及新推出的无担保可变年金产品。Athene还提供融资协议，其中包括根据其FABN和Fabr计划发布的融资协议，向FHLB发布的融资协议，以及原始到期日超过一年的回购协议。我们的资产管理业务为Athene的投资组合提供全套服务，包括直接投资管理、资产配置、并购资产调查和某些运营支持服务，包括投资合规、税务、法律和风险管理支持。

我们的退休服务业务专注于通过结合两项核心能力来产生利差收入：(1)寻找长期、持续的负债；(2)利用我们资产管理业务的全球规模和覆盖范围，积极寻找或发起具有Athene偏好的风险和回报特征的资产。Athene的投资理念是将其部分资产投资于通过承担可衡量的流动性和复杂性风险并利用其长期融资状况谨慎地实现更高的净投资收益率而不是承担增量信用风险而获得增量收益的证券。雅典娜投资理念的一个基石是，考虑到其业务固有的运营杠杆，适度的投资表现优异可以转化为超高的回报表现。由于Athene在承销定价诱人的债务方面保持纪律，它有能力投资于广泛的优质资产，以产生诱人的收益。

本金投资

我们的主要投资部门由我们的已实现绩效费用收入、我们资产负债表投资的已实现投资收入以及与支持整个公司的公司职能相关的某些可分配费用组成。主要投资部分还包括我们在年度股东大会上的增长资本和流动资金资源。我们希望随着时间的推移，通过扩大我们的投资管理和/或产品分销能力或提高我们的运营效率，将资本部署到战略投资中，这将有助于加快我们资产管理部门的增长。我们相信，这些投资将转化为与费用相关的收益更大的复合年增长。

鉴于绩效费用的周期性，我们的本金投资部门或本金投资收入(“PII”)的收益本质上比资产管理和退休服务部门的收益具有更大的波动性。我们根据我们管理的基金的投资业绩赚取费用，并用这些收益的很大一部分补偿我们的员工，主要是投资专业人士，以使我们的团队与我们管理的基金的投资者保持一致，并激励他们随着时间的推移提供强劲的投资业绩。我们预计随着时间的推移，我们向员工支付的绩效费用收入的比例将会增加，随着这种比例的增加，我们预计PII在我们公司总收入中所占的比例将相对较小。

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目录表

下图描述了我们目前的组织结构：

注：上面的组织结构图描绘了阿波罗结构的简化版本。它不包括结构中的所有法人实体。

(1)包括年度股东大会的直接和间接所有权。

营商环境

经济和市场状况

我们的资产管理和退休服务业务受到全球金融市场和经济状况的影响。股票、信贷、大宗商品、外汇市场的价格波动，以及利率和全球通胀，这些因素在不同地区可能是不稳定和混合的，可能会对我们的业务表现产生重大影响，包括但不限于投资的估值，包括我们管理的基金的估值，以及我们可能确认的相关收入。

我们密切关注可能导致全球市场波动并影响我们的业务运营、投资组合和衍生品(包括全球通胀)的经济和市场状况。

不利的经济状况可能来自国内和全球经济和政治发展，包括经济增长和商业活动停滞不前或下降、国内动乱、地缘政治紧张局势或军事行动，如乌克兰和俄罗斯之间的武装冲突和美国和其他国家实施的相应制裁，以及对商业投资、招聘、移民、劳动力供应和全球供应链的新的或不断变化的法律和监管要求。

2022年第四季度，美国通货膨胀率仍然居高不下，美联储因此继续了加息周期。美国劳工统计局报告称，随着美联储的行动开始缓和通胀，截至2022年12月31日，美国年通货膨胀率降至6.5%，而截至2021年12月31日的年通货膨胀率为7.0%，截至2022年9月30日的年通货膨胀率为8.2%。尽管通胀率开始下降，但由于供需因素的共同作用，美国通胀率上升的趋势仍然持续。因此，在2022年12月，美联储将基准利率上调至4.25%至4.50%的目标区间，而此前的目标区间为0%至0.25%in2021年，这是2022年连续第七次加息。

在美国，S指数继2021年上涨26.9%后，在2022年下跌了19.4%。全球股市在2022年也出现了类似的下跌，摩根士丹利资本国际全球(美国除外)指数继2021年上涨13.2%后，又下跌了13.8%。

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目录表

信贷市场的状况对我们的业务有重大影响。2022年信贷市场为负值，美银美林HY Master II指数下跌11.2%，而S杠杆贷款指数下跌0.6%。美国10年期国债收益率年底报3.9%。

就美国的经济状况而言，美国经济分析局报告称，继2021年增长5.9%之后，2022年实际GDP按年率计算增长了2.1%。截至2023年1月，国际货币基金组织估计，2023年美国经济将增长1.4%，2024年将增长1.0%。美国劳工统计局报告称，截至2022年12月31日，美国失业率降至3.5%。

外汇汇率可能会对我们的投资和我们管理的基金的估值以及Athene以美元以外的货币计价的债务产生重大影响。由于全球央行努力应对日益扩大的收益率差距，美元在2022年第四季度相对于欧元和英镑走弱。相对于美元，欧元在2021年贬值6.9%后，在2022年贬值了5.9%，而英镑在2021年贬值1.0%后，在2022年贬值了10.7%。油价走势也有所放缓，在2021年升值55.0%后，2022年结束时上涨了6.7%，这是动荡的一年，其中包括对经济衰退的担忧，抵消了乌克兰和俄罗斯之间持续冲突导致的供应受限和石油出口中断。

我们正在积极监测因俄罗斯/乌克兰冲突以及对俄罗斯、白俄罗斯以及某些俄罗斯和白俄罗斯实体和个人实施的经济制裁和限制而导致的乌克兰事态发展。本公司将继续(I)识别及评估本公司业务对指定人士或实体的任何风险敞口；(Ii)确保现有的监察及控制措施符合不断演变的制裁；及(Iii)确保本公司与其他相关市场参与者(视情况而定)保持适当水平的沟通。

截至2022年12月31日，我们管理的基金没有任何投资会导致阿波罗或任何阿波罗管理的基金违反当前的国际制裁，我们认为我们管理的基金的投资组合对俄罗斯和乌克兰的直接敞口微不足道。本公司和我们管理的基金不打算在俄罗斯进行任何新的重大投资，并有适当的控制措施，以确保审查任何新的风险敞口。

机构投资者继续将资本配置给另类投资经理，以在低利率环境下获得更具吸引力的风险调整后回报，我们相信，商业环境总体上仍是宽松的，可以筹集更大规模的后续基金，推出新产品，并追求有吸引力的战略增长机会。

利率环境

利率明显高于大多数人对2022年的预测，这一趋势在第四季度继续下去，美国10年期国债在该季度达到了4.25%的高位。鉴于美联储继续专注于抑制通胀和衰退担忧，很难预测利率水平和收益率曲线的形状。

关于退休服务，Athene的投资组合主要由固定期限投资组成。如果当前利率上升，我们认为雅典娜新投资购买的收益率也可能上升，雅典娜来自浮动利率投资的投资收入将增加，而雅典娜现有投资的价值可能会下降。如果当前利率大幅下降，雅典娜新投资的收益率可能会下降，雅典娜浮动利率投资的投资收入将会减少，而雅典娜现有投资的价值可能会增加。

Athene通过管理其通过资产负债管理(ALM)建模获得的资产来源的负债的持续时间来解决利率风险。作为其投资战略的一部分，Athene购买浮息投资，这些投资预计在利率上升的环境下表现良好，就像2022年所经历的那样，在利率下降的环境下预计表现不佳。截至2022年12月31日，Athene的净投资资产组合包括393亿美元的浮息投资，占其净投资资产的20%，其净准备金负债包括142亿美元的名义浮息负债，或其净投资资产的7%，导致净浮息资产为251亿美元，或其净投资资产的13%。

如果当前利率上升，我们相信Athene的产品将对消费者更具吸引力，其销售额可能会增加。如果当前利率下降，雅典娜的产品对消费者的吸引力可能会降低，雅典娜的销售额可能会下降。在长期的低利率时期，净投资利差可能会受到投资收益减少的负面影响，以至于雅典娜无法充分减少投保人的数量。

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目录表

由于投保人以最低信贷利率或其他市场状况的形式提供担保而产生的信贷利率。Athene的大部分递延年金产品都有抵扣利率，在当前保证期到期后，每年续订时可能会重新设置抵扣利率。虽然Athene有合同能力将这些信贷利率降低到保证的最低水平，但它这样做的意愿可能会受到竞争压力的限制。

见“第二部分--项目7A。关于市场风险的定量和定性披露“，其中包括关于利率和其他重大风险的讨论，以及雅典娜管理这些风险的策略。

经营成果一览

美国公认会计准则下的财务措施-资产管理

以下根据美国公认会计原则对财务措施的讨论是基于截至2022年12月31日的阿波罗资产管理业务。

收入

管理费

我们管理的资产的显著增长对我们的收入产生了积极的影响。管理费通常是根据“资产净值”、“总资产”、“调整后的面值资产”、“所有未实现组合投资的调整成本”、“资本承诺”、“投资资本”、“调整后的资产”、“出资”或“股东权益”中的任何一项来计算的，每一项都在适用的有限合伙协议和/或未合并基金或账户的管理协议中定义。

咨询 交易费净额

由于提供有关实际和潜在投资的咨询服务，我们有权获得与公司收购相关的交易费用，在某些情况下，还有与公司处置和融资相关的费用，其中一些公司是我们管理的基金的投资组合公司，以及持续监测投资组合公司运营的费用和董事酬金。我们还收取向某些基金提供咨询服务的咨询费。此外，对某些结构性投资组合公司投资产生监控费。根据某些基金的有限合伙协议的条款，基金应支付的管理费可根据此类咨询费和交易费的某个百分比(最高为100%)扣除适用的破裂交易成本(“管理费抵销”)而扣减。这些数额在合并业务报表中作为咨询费和交易费净额的减少额列报(有关咨询费和交易费净额的更多详情，见我们的合并财务报表附注2)。

演出费用

我们管理的基金的普通合伙人有权获得通常高达基金资本总回报20%的激励回报，这取决于标的基金的表现，并取决于适用的优先回报和高水位线。业绩费用被归类为业绩分配，作为权益法投资入账，实际上，任何期间的业绩费用都是根据基金在报告日期的资产假设清算，并按照基金的分配规定分配净收益。未计入权益法投资的绩效费用被归类为激励性费用，将被推迟，直到费用可能不会大幅逆转。绩效费用的大部分由绩效分配构成。

截至2022年12月31日，我们管理的基金的投资价值中，约45%是使用基于市场的估值方法(即，依赖经纪商或上市交易所报价)确定的，其余55%主要由可比公司和行业倍数或贴现现金流模型确定。见“第1A项。风险因素-与我们资产管理业务相关的风险-我们管理的基金的业绩和我们的业绩可能会受到我们管理的基金的投资组合公司和我们管理的基金投资的行业的财务业绩的不利影响。用于讨论某些行业特定风险，这些风险可能会影响我们管理的基金的某些投资组合公司投资的公允价值。

在我们管理的某些基金中，通常在我们的股票策略中，公司不会赚取绩效费用，直到投资者取得超过8%的累计投资回报(包括管理费和费用)。

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目录表

障碍率。此外，我们管理的某些收益率基金和混合型基金有不同的绩效费率和门槛费率。我们管理的某些收益率基金和混合基金向普通合伙人分配绩效费用的方式与股票基金类似。在我们管理的某些基金中，只要投资者实现其优先回报，就有一个追赶公式，根据该公式，公司从一部分回报中获得优先回报，直到公司的绩效费用等于该基金的激励费率；此后，公司以绩效费率参与基金的回报。绩效费用被归类为绩效分配，如果分配的绩效费用超过根据基金累计投资回报应支付给普通合伙人的金额，则绩效费用可能发生逆转。该公司将以前收到的绩效费用的潜在偿还确认为普通合伙人债务，即以前分配给普通合伙人的所有金额，如果这些基金根据相关基金截至报告日的当前公允价值进行清算，则需要偿还给这些基金的所有金额。但是，实际的普通合伙人债务在基金寿命结束或基金各自的有限合伙协议中另有规定之前不会支付或变现。

下表分析了阿波罗的(一)未合并应收业绩费用和(二)已实现和未实现业绩费用：

			截至12月31日，																		截至2022年12月31日止年度的表演费用																		截至2021年12月31日止年度的表演费用																		截至2020年12月31日的年度绩效费用
			2022						2021
(单位：百万)			未合并基础上的应收绩效费用																														未实现						已实现						总						未实现						已实现						总						未实现						已实现						总
AIOF I和II			$	10.7					$	16.0																							$	(5.3)					$	26.8					$	21.5					$	3.2					$	16.1					$	19.3					$	(5.4)					$	15.4					$	10.0
ANRP I、II和III1			33.5						89.9																								(66.0)						2.7						(63.3)						109.9						51.8						161.7						(21.4)						0.3						(21.1)
紧急方案基金1			71.4						135.2																								(79.0)						47.5						(31.5)						57.3						44.7						102.0						(148.8)						35.0						(113.8)
FCI基金			138.1						139.3																								(1.2)						—						(1.2)						66.6						—						66.6						(9.3)						—						(9.3)
基金IX			1,261.8						768.2																								493.6						200.3						693.9						614.4						389.1						1,003.5						153.8						—						153.8
基金VIII			369.2						726.2																								(357.0)						22.0						(335.0)						(74.2)						671.6						597.4						84.8						—						84.8
基金七2			39.8						77.3																								(37.7)						44.4						6.7						182.3						49.4						231.7						(7.4)						0.5						(6.9)
基金VI			17.7						16.3																								(1.3)						2.7						1.4						(1.6)						—						(1.6)						—						0.7						0.7
基金IV和基金V1			—						—																								0.3						—						0.3						(0.5)						—						(0.5)						(0.6)						—						(0.6)
暖通空调I			43.8						106.1																								(62.2)						116.3						54.1						53.6						65.3						118.9						52.8						19.8						72.6
房地产权益			62.8						42.1																								22.0						18.1						40.1						27.5						0.7						28.2						(28.2)						12.4						(15.8)
企业信用			19.4						18.3																								3.6						19.4						23.0						4.4						15.8						20.2						1.4						8.8						10.2
结构性融资与资产证券化			85.5						98.8																								(3.9)						23.5						19.6						46.3						33.4						79.7						2.7						13.0						15.7
直接起源			145.5						108.8																								36.2						34.9						71.1						50.0						23.5						73.5						(10.2)						11.0						0.8
其他1,3			382.9						432.6																								55.6						108.1						163.7						175.0						433.2						608.2						(27.0)						173.9						146.9
总			$	2,682.1					$	2,775.1																							$	(2.3)					$	666.7					$	664.4					$	1,314.2					$	1,794.6					$	3,108.8					$	37.2					$	290.8					$	328.0
合计，扣除应分红后的净额4/费用			$	1,380.1					$	1,431.0																							$	(17.4)					$	129.7					$	112.3					$	811.5					$	807.8					$	1,619.3					$	1.4					$	96.8					$	98.2
1 截至2022年12月31日，某些基金有1.065亿美元的普通合伙人义务，需要返还之前分配的绩效费用。截至2022年12月31日，扭转普通合伙人义务所需的基金层面的投资和收入的公允价值收益为17亿美元。
2 截至2022年12月31日，基金VII的剩余投资和托管现金的估值为基金未归还资本的112%，低于要求的115%的托管比率。因此，基金需要将当前和未来的绩效费用分配托管给普通合伙人，直到达到规定的115%的回报率(在未来分配时)或在清算时。截至2022年12月31日，基金VII托管的毛绩效费为8,550万美元，扣除利润分享净额为4,870万美元。关于基金七，目前分配给普通合伙人的已实现业绩费用仅限于基金伙伴关系协定规定的潜在税收分配和代管余额利息。截至2022年12月31日的应收业绩费用和2022年12月31日终了年度的已实现业绩费用包括不需要或有偿还的代管余额所赚取的利息。
3 其他包括某些西亚斯。
4 截至2022年12月31日，相应的应付利润分成为13亿美元，包括与托管金额相关的应付利润分成和或有对价义务5500万美元。

CERT的一般合作伙伴当投资的公允价值超过个人投资者在基金中投资的成本基础时，我们管理的基金中的一部分应计绩效费用，归类为业绩分配，包括与此类投资相关的任何可分配份额的费用，我们将其称为“高水位线”。这些高分是在个人投资者的基础上应用的。我们管理的某些基金拥有各种高评级的投资者，其业绩取决于市场状况和投资表现。

我们管理的某些基金的绩效费用，在未来发生亏损时，如果从开始到现在分配的累计绩效费用超过计算的金额，则普通合伙人必须或有偿还。

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目录表

由于最终分配时属于普通合伙人。这些普通合伙人义务（如适用）包含在综合财务状况表中的应付关联方款项中。

下表总结了我们自成立以来至2022年12月31日的绩效费：

			自创始以来的演出费用1
			按基金未分配和已确认						由基金分配和认可的资金2						按基金和已确认的未分配和已分配金额合计3						普通合伙人义务3						可能发生逆转的最高绩效费用4
			(单位：百万)
AIOF I和II			$	10.7					$	58.4					$	69.1					$	—					$	38.3
ANRP I、II和III			33.5						159.1						192.6						21.5						48.6
紧急方案基金			71.4						484.7						556.1						41.4						321.2
FCI基金			138.1						24.2						162.3						—						138.1
基金IX			1,261.8						589.5						1,851.3						—						1,640.6
基金VIII			369.2						1,660.8						2,030.0						—						1,425.0
基金七			39.8						3,225.7						3,265.5						—						14.6
基金VI			17.7						1,663.9						1,681.6						—						—
基金IV和基金V			—						2,053.1						2,053.1						31.4						—
暖通空调I			43.8						201.4						245.2						—						142.5
房地产权益			62.8						75.3						138.1						—						77.5
企业信用			19.4						926.2						945.6						—						10.0
结构性融资与资产证券化			85.5						52.2						137.7						—						61.7
直接起源			145.5						73.3						218.8						—						134.2
其他5			382.9						1,692.6						2,075.5						12.2						563.6
总			$	2,682.1					$	12,940.4					$	15,622.5					$	106.5					$	4,615.9
1截至2022年12月31日，某些基金以欧元计价，历史数据以欧元兑1.07美元的汇率换算成美元。截至2022年12月31日，某些基金以英镑计价，历史数据按1.00 GB至1.21美元的汇率换算为美元。
2Citi Property Investors(CPI)、Bay Stream Asset Management、石塔资本有限公司(“湾流”)、石塔资本有限责任公司及其关连公司(“石塔”)基金及SIA于各自收购日期后呈交供活动使用。金额不包括业务发展公司及雷丁岭的联营公司雷丁岭控股有限公司(“雷丁岭控股”)的若干绩效费用。
3金额是根据基金投资在2022年12月31日的公允价值计算的。绩效费用已分配给普通合伙人，并得到普通合伙人的认可。根据分配的金额，一部分可能会被冲销，或者在适用的范围内，已因合伙人在2022年12月31日之前返还先前分配的绩效费用的一般义务而减少。在根据合同终止基金的基础上最后处置基金的投资之前，不会对任何这类普通合伙人债务进行实际确定和任何要求的付款。
4表示如果剩余的基金投资在2022年12月31日变得一文不值，将冲销的绩效费用金额。可能发生业绩费用逆转的数额包括基金未分配的数额(即应收业绩费用)，以及基金已分配数额的一部分，扣除税款后不受一般合伙人退还以前分配的业绩费用的一般义务的约束，但属于各基金管理文件所界定的税收总额的基金除外。
5其他包括某些西亚斯。

费用

薪酬和福利

我们资产管理业务中最重要的费用是薪酬和福利费用。这包括固定薪金、酌情及非酌情花红、与所赚取的绩效费用有关的利润分享开支，以及与授予非现金股权奖励有关的薪酬开支。

我们与某些员工的薪酬安排包含一个重要的绩效激励部分。因此，随着我们净收入的增加，我们的薪酬成本也会上升。我们的薪酬成本也反映了随着我们在地理上的扩张和创建新基金，对人员的投资增加。

此外，某些专业人士和选定的其他个人在赚取的绩效费用中享有利润分享利益，以便更好地使他们的利益与我们自己以及我们管理的基金的投资者的利益保持一致。利润分享费用是我们薪酬和福利费用的一部分，通常以绩效费用的固定百分比为基础。确定的

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目录表

我们的业绩激励安排规定了基于已实现业绩费用的补偿，其中包括我们根据适用的基金有限合伙协议管理的基金的普通合伙人根据已结清的交易或在适用日历年期内固定的奖励收入现金的其他权利赚取的费用。在以前确认的绩效费用下降期间，利润分享费用可以逆转。利润分享金额通常在相应的投资收益实现之后，通常在投资者获得优先回报之前分配给员工。因此，未实现绩效费用的变化对我们的利润分享费用也有同样的影响。利润分享费用随着未实现绩效费用的增加而增加。变现只会影响利润分享费用，因为它对投资的影响以前没有被认识到。如果基金内其他投资的亏损后来实现，先前分配的利润分享金额通常受一般合伙人的义务，将先前分配的绩效费用返还给基金。基金的一般合伙人义务只有在基金清算时才能实现，而清算一般发生在基金任期结束时。然而，基金IV、基金V和基金VI也存在已实现收益的赔偿义务，尽管我们的前管理合伙人和贡献合伙人仍将承担个人责任，但无论基金未来的表现如何，都可以赔偿我们的前管理合伙人和贡献合伙人先前分配的利润的17.5%至100%。有关公司赔偿责任的进一步信息，请参阅我们的合并财务报表附注17。

该公司向某些员工授予股权奖励，包括RSU和普通股限制性股票，根据奖励条款，这些奖励通常以季度分期付款或年度分期付款的形式授予并可行使。在某些情况下，RSU的归属还取决于公司在规定的期限内收到足以支付相关股权补偿费用的绩效费用。有关股权薪酬的进一步讨论，请参阅我们的合并财务报表附注14。

其他费用

我们其他费用的余额包括利息、配置费以及一般、行政和其他运营费用。利息开支主要包括与2024年优先票据、2026年优先票据、2029年优先票据、2030年优先票据、2048年优先票据及2050年附属票据有关的利息，详见本公司综合财务报表附注13所述。配售费用是与我们的融资活动有关的。在基金的有限合伙人被确定为安排中的客户的情况下，配售费用可作为获得客户合同的成本资本化，并在客户合同有效期内摊销。一般费用、行政费用和其他费用包括占用费用、折旧和摊销、专业费用以及与差旅、信息技术和行政有关的费用。占用费用是指与办公室租赁和相关费用有关的费用，如水电费和维护费。固定资产的折旧和摊销通常使用直线法计算其估计使用年限，从2年到16年不等，并考虑到任何剩余价值。租赁改进按资产的使用年限或租赁的预期期限中较短的时间摊销。无形资产根据资产预期使用年限内的未来现金流进行摊销。

其他收入(亏损)

投资活动净收益(亏损)

投资活动的净收益(亏损)包括已实现收益和亏损以及我们投资组合在开盘报告日期和结束报告日期之间的未实现收益和亏损的变化。未实现净收益(亏损)是未实现投资的公允价值变化以及在报告所述期间处置投资导致的未实现收益(亏损)转回的结果。驱动这些模型的假设涉及重大判断和估计，投资实现的实际价值可能与使用这些模型所获得的价值大不相同。所采用的估值方法影响我们综合财务报表中投资公司所持股份及其相关投资组合的报告价值。

综合可变利息实体(“VIE”)投资活动净收益(亏损)

合并后VIE资产及负债及相关利息、股息及其他收入及开支的公允价值变动于综合可变权益实体的投资活动净收益(亏损)内列报，并可归因于综合经营报表中的非控股权益。

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目录表

其他收入(亏损)，净额

其他收入(亏损)，净额包括重新计量以外币计价的资产和负债、重新计量应收税金协议负债和其他杂项营业外收支所产生的收益(亏损)。

美国公认会计准则下的财务措施-退休服务

以下根据美国公认会计原则对财务措施的讨论是基于公司的退休服务业务，该业务由Athene于2022年12月31日运营。

收入

保费

长期合同的保费，包括具有固定和保证保费和福利的产品，在投保人到期时被确认为收入。保险收入是报告的放弃金额的净额。

产品收费

万能人寿型保单和投资合同的收入，包括退保和市值调整、保险费、保单管理、GMDB、GLWB和无过失担保费用，在此期间根据投保人账户余额进行评估时赚取。

净投资收益

净投资收入是雅典娜总收入的重要组成部分。Athene确认投资收入为应计收入或法定应得收入，扣除投资管理费和托管费。固定期限证券的投资收益包括票面利率，以及任何溢价的摊销和任何折扣的增加。股权证券的投资收益包括股息收入和优先票面利率。

与投资有关的收益(亏损)

与投资有关的收益(亏损)主要包括(I)出售投资的已实现损益，(Ii)与公允价值套期保值关系中已确认风险有关的AFS证券的未实现损益，(Iii)交易证券的损益，(Iv)股权证券的损益，(V)嵌入衍生工具和未被指定为对冲工具的衍生工具的公允价值变动，(Vi)按揭贷款资产的公允价值变动，及(Vii)通过信贷损失准备计入的预期信贷损失拨备。

费用

对利息敏感的合同利益

万能人寿型保单和投资合同包括积累阶段的固定指数年金和传统固定年金、筹资协议、万能人寿保险、固定指数万能人寿保险和无重大死亡风险的即时年金(包括无或有寿险的养恤金团体年金)。传统固定年金、万能人寿保险及融资协议的负债均记入账户结余，不会因潜在的退保或提款费用而减少，但环球人寿的一块业务则以公允价值列账。固定指数化年金和固定指数化万能人寿保险合同包含嵌入的衍生品。固定指数化年金和固定指数化万能人寿保险合同的福利准备金报告为嵌入衍生工具和合同的主要(或担保)部分的公允价值之和。没有重大死亡风险的即时年金负债按按合同利率贴现的未来负债现金流和保单维护费用的现值计算。

对利息敏感的合同负债的变动，不包括存款和提款，记录在对利息敏感的合同利益或产品费用中已整合业务报表。

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目录表

未来的政策和其他政策好处

Athene发行分类为长期的合同，包括定期和终身、事故和健康、残疾以及具有或有生命的延期和即时年金(包括有或有生命的养老金集团年金)。非参与长期合同的负债采用公认的精算估值方法确定，该方法要求使用与费用、投资收益率、死亡率、发病率和在发行或收购之日的持续性有关的假设。

除对AFS证券的未实现投资收益和亏损的保监局影响进行调整外，未来政策福利的变化记录在综合经营报表的未来政策和其他政策福利中。

递延收购成本、递延销售诱因和收购企业价值的摊销

与成功获得新的或续订保险或投资合同直接相关的成本将递延至可从未来保费或毛利中收回的程度。这些成本包括佣金和保单签发成本，以及计入投保人账户余额的销售诱因。

与投资合同有关的递延成本，除投保人资金的投资外，没有显著的收入来源，采用实际利息法摊销。与万能人寿型保单有关的递延成本以及保单持有人资金的投资以外的重要收入来源的投资合同的递延成本，根据实际和预期递延成本的现值与保单有效期内实际和预期毛利现值的比例，在保单有效期内摊销。与收购合同相关的VOBA按适用的投保人负债摊销。

政策和其他业务费用

保单和其他营业费用包括正常营业费用、保单收购费用、利息费用、向投保人分红、整合、重组和其他非营业费用，以及股票补偿费用。

美国公认会计准则下的其他财务指标

所得税

在确定所得税拨备和评估所得税状况，包括评估不确定性方面，需要作出重大判断。我们仅在不确定的税收头寸在审查后“更有可能”维持的情况下才承认该头寸的所得税优惠，包括基于该头寸的技术价值解决任何相关的上诉或诉讼。税收优惠是指在最终和解时实现的可能性大于50%的最大金额的优惠。如果一个税务头寸不被认为更有可能持续下去，那么这个头寸的好处就不会被确认。该公司的所得税状况每季度进行审查和评估，以确定我们是否存在需要确认或取消确认财务报表的不确定税收状况。

递延税项资产及负债根据资产及负债的账面值及其各自的课税基础之间的差额，按现行制定的税率确认预期的未来税项后果。税率变化对递延税项资产和负债的影响在变化生效时的收入中确认。当部分或全部递延税项资产很可能无法变现时，递延税项资产减值准备。

非控制性权益

对于合并但不是100%拥有的实体，一部分收入或亏损以及相应的股权分配给阿波罗以外的所有者。非本公司拥有的收入或亏损及相应权益的合计计入综合财务报表的非控股权益。非控股权益主要包括有限合伙人在某些合并基金和VIE中的权益。在2022年1月1日合并之前，与阿波罗全球管理公司有关的非控股权益还包括由前管理合伙人和贡献合伙人通过他们在AP Professional Holdings，L.P.的有限合伙人权益持有的阿波罗运营集团的所有权权益，以及由Athene持有的阿波罗运营集团的非控股权益。

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目录表

合并财务报表中有关非控制性权益的权威性指引要求报告主体将非控制性权益列报为权益，并就实体与非控制性权益之间的交易提供会计准则。根据指导意见，(1)非控股权益在公司综合财务状况表中作为股东权益的一个单独组成部分列示，(2)净收益(亏损)包括公司综合经营报表中非控股利益持有人应占的净收益(亏损)，(3)非控股权益的主要组成部分于本公司的综合股东权益变动表中分开列示，以清楚区分于阿波罗营运集团的权益及于合并实体的其他所有权权益；及(4)损益按其所有权权益的比例分配予非控股权益，而不论其基础为何。

经营成果

以下是我们截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的综合运营业绩的讨论。有关在细分市场层面影响我们业绩的其他因素的分析，请参阅下面的“-细分市场分析”：

																					截至12月31日止年度，												总 变化						百分比 变化						截至12月31日止年度，												总 变化						百分比 变化
																		2022						2021																		2021						2020
															(单位：百万)																								(单位：百万)
收入
资产管理
管理费																											$	1,503					$	1,921					$	(418)					(21.8)%						$	1,921					$	1,687					$	234					13.9%
咨询和交易费，净额																											443						302						141						46.7						302						249						53						21.3
投资收益(亏损)																											796						3,699						(2,903)						(78.5)						3,699						393						3,306						NM
奖励费																											27						29						(2)						(6.9)						29						25						4						16.0
																											2,769						5,951						(3,182)						(53.5)						5,951						2,354						3,597						152.8
退休服务
保费																											11,638						—						11,638						NM						—						—						—						NM
产品收费																											718						—						718						NM						—						—						—						NM
净投资收益																											8,148						—						8,148						NM						—						—						—						NM
与投资有关的收益(亏损)																											(12,717)						—						(12,717)						NM						—						—						—						NM
合并可变利益实体的收入																											440						—						440						NM						—						—						—						NM
其他收入																											(28)						—						(28)						NM						—						—						—						NM
																											8,199						—						8,199						NM						—						—						—						NM
总收入																											10,968						5,951						5,017						84.3						5,951						2,354						3,597						152.8
费用
资产管理
薪酬和福利：
工资、奖金和福利																											927						778						149						19.2						778						628						150						23.9
基于股权的薪酬																											484						1,181						(697)						(59.0)						1,181						213						968						454.5
利润分成费用																											532						1,534						(1,002)						(65.3)						1,534						248						1,286						NM
薪酬和福利总额																											1,943						3,493						(1,550)						(44.4)						3,493						1,089						2,404						220.8
利息开支																											124						138						(14)						(10.1)						138						133						5						3.8
一般、行政和其他																											682						482						200						41.5						482						357						125						35.0
																											2,749						4,113						(1,364)						(33.2)						4,113						1,579						2,534						160.5
退休服务
对利息敏感的合同利益																											541						—						541						NM						—						—						—						NM
未来的政策和其他政策好处																											12,310						—						12,310						NM						—						—						—						NM
摊销递延收购成本、递延销售诱因和收购企业价值																											509						—						509						NM						—						—						—						NM
政策和其他业务费用																											1,371						—						1,371						NM						—						—						—						NM
																											14,731						—						14,731						NM						—						—						—						NM
总费用																											17,480						4,113						13,367						325.0						4,113						1,579						2,534						160.5

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目录表

																					截至12月31日止年度，												总 变化						百分比 变化						截至12月31日止年度，												总 变化						百分比 变化
																		2022						2021																		2021						2020
															(单位：百万)																								(单位：百万)
其他收益(亏损)-资产管理
投资活动净收益(亏损)																											165						2,611						(2,446)						(93.7)						2,611						(455)						3,066						NM
合并可变利息主体投资活动净收益(亏损)																											494						557						(63)						(11.3)						557						197						360						182.7
其他收入(亏损)，净额																											38						(145)						183						NM						(145)						36						(181)						NM
其他收入(亏损)合计																											697						3,023						(2,326)						(76.9)						3,023						(222)						3,245						NM
所得税(准备)利益前收益(亏损)																											(5,815)						4,861						(10,676)						NM						4,861						553						4,308						NM
所得税（准备金）福利																											1,069						(594)						1,663						NM						(594)						(86)						(508)						NM
净收益(亏损)																											(4,746)						4,267						(9,013)						NM						4,267						467						3,800						NM
可归因于非控股权益的净(收益)亏损																											1,533						(2,428)						3,961						NM						(2,428)						(310)						(2,118)						NM
归属于阿波罗全球管理公司的净收入（亏损）																											(3,213)						1,839						(5,052)						NM						1,839						157						1,682						NM
优先股股息																											—						(37)						37						(100.0)						(37)						(37)						—						—
阿波罗全球管理公司的净收入（亏损）普通股股东																											$	(3,213)					$	1,802					$	(5,015)					NM						$	1,802					$	120					$	1,682					NM
注：“NM”表示无意义。从负数到正数和从正数到负数的变化被认为是没有意义的。从零开始的增加或减少以及大于500%的变化也被认为没有意义。

对截至2021年12月31日止年度合并经营业绩与截至2020年12月31日止年度的比较的讨论包含在公司于2022年2月25日向SEC提交的10-K表格年度报告中（“2021年年度报告”）。

截至2022年12月31日的年度与截至2021年12月31日的年度比较

在本节中，2022年指的是截至2022年12月31日的年度，2021年指的是截至2021年12月31日的年度。

资产管理

收入

2022年的收入为28亿美元，比2021年的60亿美元减少了32亿美元，这主要是由于投资收入(亏损)减少，其次是管理费的减少。与2021年的37亿美元相比，2022年的投资收益(亏损)减少了29亿美元，降至7.96亿美元。2022年投资收入(亏损)减少29亿美元，主要原因是业绩分配减少。

2021年业绩分配的重要驱动因素是基金九、基金八和基金七的业绩分配分别为12亿美元、6.5亿美元和2.32亿美元，这主要是基金增值和变现活动的结果。2022年业绩分配的主要驱动因素是主要来自基金IX的业绩分配7.11亿美元，但由于2022年股市持续波动，基金的业绩分配亏损3.49亿美元部分抵消了这一影响。

有关各基金在2022年的业绩分配详情，请参阅下文。

2022年从基金九获得的业绩分配主要是由于基金对消费服务、休闲和媒体、电信和技术部门的投资增值和变现。

基金2022年的业绩分配亏损主要是由于该基金在消费服务、休闲和媒体、电信和科技领域的投资价值贬值所致。

管理费从2021年的19亿美元下降到2022年的15亿美元，减少了4.18亿美元。2022年的减少主要是由于合并后AAM和Athene子公司之间的管理费被取消。阿波罗多元化房地产公司的管理费收入增加，部分抵消了这一下降

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目录表

基金和阿波罗多元化信用基金(统称为ADREF和ADCF)6,600万美元，这是因为收购Griffin Capital美国资产管理业务产生的管理费贡献，以及MidCap的3,500万美元，这是由于产生更高费用的AUM。

投资收入(亏损)和管理费的减少被咨询费和交易费的增加部分抵消。咨询和交易费用从2021年的3.02亿美元增加到2022年的4.43亿美元，增加了1.41亿美元。2022年期间赚取的咨询和交易费主要来自消费者服务、金融服务、医疗保健、能源、休闲、制造以及消费者和零售部门的公司赚取的咨询和交易费，以及从金融服务、娱乐和房地产行业的公司赚取的结构性费用。

费用

2022年的支出为27亿美元，比2021年的41亿美元减少了14亿美元，原因是2022年期间相应的投资收益(亏损)较低导致利润分享支出减少了10亿美元。在任何期间，混合利润分成比例都会受到该期间产生业绩分配的基金各自的利润分成比率的影响。此外，股权薪酬减少6.97亿美元，这是因为有与公司2021年薪酬重置相关的一次性股权薪酬。这一下降被工资、奖金和福利增加1.49亿美元部分抵消，这是由于2022年员工人数加速增长，包括某些高级职位，因为公司战略投资于寻求实现下一阶段增长的人才。2022年基于股权的薪酬支出包括：i)绩效补助金，与公司在规定期限内收到的绩效费用挂钩，通常在必要的服务期内以加速确认方法确认，前提是业绩收入指标达到或被认为是可能的；以及ii)授予联席总裁的2021年一次性补助金的影响，这些赠款是在悬崖基础上授予的，但必须继续受雇于五年以上，以及公司实现FRE和SRE每股指标。

一般、行政和其他费用在2022年为6.82亿美元，比2021年的4.82亿美元增加了2亿美元。2022年的增长主要是由于与公司承诺资产和其他可折旧资产相关的折旧和摊销费用增加，差旅和娱乐费用增加，以及为支持公司增加的员工人数而吸收的占用费用，包括收购Griffin Capital的美国资产管理业务。

其他收入(亏损)

2022年其他收入(亏损)为6.97亿美元，较2021年的30亿美元减少23亿美元。这一下降主要是由于AAM在合并后不再持有Athene Holding的权益，导致投资活动的净收益(亏损)减少。2022年的其他收入(亏损)主要归因于合并VIE投资活动的净收益和APSG I解除合并事件所赚取的收入。2021年的其他收入(亏损)主要是由于本公司在2021年期间对Athene Holding的投资活动产生的净收益。

退休服务

收入

2022年退休服务收入为82亿美元。收入主要由养老金集团年金保费、净投资收入和产品费用推动，部分被投资相关损失的不利影响所抵消。与投资相关的127亿美元损失主要是由不利的变化造成的在再保险资产公允价值中s, FIA对冲衍生品，抵押贷款、交易和股权证券，AFS证券的已实现亏损和信贷损失准备金的增加，但被外汇衍生工具收益部分抵消。退休服务公司资产的损失主要是由于美国国债利率上升和信贷激增D 2022年扩大。FIA套期保值衍生工具的公允价值变动减少，原因是Athene的看涨期权所基于的指数表现不佳，因为最大百分比的看涨期权基于S指数，该指数在2022年下跌了19.4%。信贷损失准备金的不利变化主要是由不利的经济因素推动的。外汇衍生品收益主要是由于2022年以外币计价的资产的美元走强。

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目录表

费用

2022年退休服务支出为147亿美元。支出主要由养老金集团年金和支付年金债务、保单和其他运营费用、计入投保人的利息、融资协议支付的利息以及DAC和VOBA的摊销所推动，但部分被FIA公允价值嵌入衍生品的变化减少和负VOBA摊销所抵消。国际汽联公允价值嵌入衍生品的变化主要是由于与雅典娜的国际汽联保单相关的股票指数的表现，主要是S指数的下跌2022年19.4%，以及贴现率的有利变化和有利的解锁，部分被不利的经济影响投保人的预期利益所抵消。由于预计利息计入的变化，2022年解锁的FIA公允价值嵌入衍生品为4100万美元，但部分被更高利率对未来账户价值的影响所抵消。

所得税(拨备)优惠

2022年和2021年，公司所得税(拨备)收益分别为11亿美元和5.94亿美元。拨备的变动主要与税前收入减少以及取消确认与合并有关的递延税项负债所带来的税务利益有关。所得税规定包括联邦所得税、州所得税、地方税和外国所得税，2022年和2021年的实际所得税税率分别为18.4%和12.2%。美国联邦法定所得税率和实际所得税率之间最重要的对账项目是由于以下原因：(1)取消确认递延税项负债所实现的利益 与公司在雅典娜的历史持股有关，(Ii)外国、州和地方所得税，包括纽约市UBT， (Iii)非控股权益应占收入及(Iv)扣除IRC第162(M)条有关高管薪酬的限制拨备后的股权薪酬(有关本公司所得税拨备的进一步详情，请参阅综合财务报表附注12)。

管理业务绩效--关键细分和非美国公认会计准则绩效衡量

我们认为，调整后分部收入的列报补充了读者对我们每个分部的经济运营业绩的理解。

调整后的分部收入和调整后的净收入

调整后的部门收入，或“ASI”，是管理层在评估资产管理、退休服务和本金投资部门的业绩时使用的关键业绩衡量标准。关于会计准则构成部分和管理层对会计准则的审议的更多详情，见合并财务报表附注20。

我们认为，ASI有助于了解我们的业务，投资者应该审查管理层用来分析我们部门业绩的相同补充财务指标。这一措施是对根据美国公认会计原则编制的以下《运营结果概览》中讨论的运营结果的补充，而不是替代。

调整后净收益(“ANI”)指调整后分部收入减去HoldCo利息和其他融资成本以及估计所得税。就计算调整后净所得税率而言，调整后分部收入减去HoldCo利息和融资成本。FRE和PII的所得税是指当前的公司税、地方税和非美国税以及根据阿波罗公司的应收税金协议应支付的所得税总额。FRE和PII的所得税不包括递延税收和应收税款协议的重新计量的影响，这些影响是由于估计的未来税率的变化而产生的。影响隐含的FRE和PII所得税拨备的某些假设和方法与美国公认会计原则下使用的假设和方法类似。具体地说，在美国公认会计原则下的所得税拨备中考虑的与交易相关费用、基于股权的补偿和可抵税利息支出有关的某些扣除被计入隐含税收拨备。SRE的所得税是指为消除与非营业调整相关的税项支出或福利的影响而进行的调整后的税前收入的当期和递延税项支出或福利总额。管理层认为，用于计算FRE、SRE和PII所得税的方法对每个部门都有意义，并增加了不同时期所得税的可比性。

手续费相关收益、利差相关收益和本金投资收益

费用相关收益，或“FRE”，是ASI的一个组成部分，用作评估资产管理部门业绩的补充业绩衡量标准。

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目录表

利差相关收益，或“SRE”，是ASI的一个组成部分，用作评估退休服务部门业绩的补充业绩衡量标准，不包括某些市场波动和某些与整合、重组、基于股权的薪酬和其他费用有关的费用。

本金投资收益，或“PII”，是ASI的一个组成部分，用作评估本金投资部门业绩的补充业绩衡量标准。

关于FRE、SRE和PII组成部分的更多细节，见合并财务报表附注20。

我们使用ASI、ANI、FRE、SRE和PII来衡量经营业绩，而不是流动性。这些衡量标准不应单独考虑，也不应作为根据美国公认会计原则编制的净收入或其他收入数据的替代品。由于上述调整，在不考虑相关的美国公认会计准则措施的情况下使用这些措施是不够的。

投资净资产

在管理其业务时，Athene分析投资净资产，这与Athene的总投资，包括对关联方的投资不相符，如综合财务状况报表及其附注所披露的。净投资资产是指直接支持其储备净负债和盈余资产的投资。净投资资产用于计算净投资收益率，用于分析雅典娜投资组合的盈利能力。投资资产净额包括(A)以成本或摊销成本计算的AFS证券在综合财务状况表上的总投资，不包括衍生工具，(B)现金及现金等价物及限制性现金，(C)关联方投资，(D)应计投资收入，(E)VIE及VOE资产、负债及非控股权益调整，(F)应付及应收投资净额，(G)出售的保单贷款(抵销总投资中的直接保单贷款)及(H)信贷损失拨备的调整。净投资资产也不包括与通过再保险协议退出的业务相关的基金预提负债和衍生抵押品相关的资产(抵销相关现金头寸)。Athene在其净投资资产计算中包括支持其假定的扣缴资金和modco协议的基础投资，以便使资产与收到的收入相匹配。雅典娜认为，对再保险的调整提供了一种对其有经济敞口的资产的看法。净投资资产包括Athene根据其经济所有权在ACRA投资中的比例份额，但不包括与非控股权益相关的投资比例份额。净投资资产按有关期间的季度数目计算平均数，以计算该期间的净投资收益率。虽然Athene认为净投资资产是一个有意义的财务指标，并增强了对其投资组合潜在驱动因素的理解，但它不应被用作Athene根据美国公认会计准则呈报的包括关联方在内的总投资的替代品。

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目录表

细分市场分析

下面讨论的是我们每个可报告部门的运营结果。它们代表管理层可用和用于评估业绩和分配资源的部门信息。有关我们分部报告的更多信息，请参阅我们的合并财务报表附注20。

资产管理

下表显示了与费用相关的收益，这是我们资产管理部门的业绩衡量标准。

																					截至2013年12月31日的年度，												总变化						百分比变化						截至2013年12月31日的年度，												总变化						百分比变化
																					2022						2021																		2021						2020
															(单位：百万)																								(单位：百万)
资产管理：
管理费-收益																											$	1,416.0					$	1,172.0					$	244.0					20.8%						$	1,172.0					$	957.3					$	214.7					22.4%
管理费--混合收费																											211.3						184.8						26.5						14.3						184.8						137.2						47.6						34.7
管理费--股权																											507.2						521.4						(14.2)						(2.7)						521.4						553.5						(32.1)						(5.8)
管理费																											2,134.5						1,878.2						256.3						13.6						1,878.2						1,648.0						230.2						14.0
资本解决方案费用和其他，净额																											413.5						298.1						115.4						38.7						298.1						251.5						46.6						18.5
与收费相关的演出费用																											71.5						56.9						14.6						25.7						56.9						9.8						47.1						480.6
与费用相关的补偿																											(753.5)						(653.3)						(100.2)						15.3						(653.3)						(532.6)						(120.7)						(22.7)
其他运营费用																											(456.0)						(313.2)						(142.8)						45.6						(313.2)						(275.1)						(38.1)						(13.8)
手续费相关收益(FRE)																											$	1,410.0					$	1,266.7					$	143.3					11.3%						$	1,266.7					$	1,101.6					$	165.1					15.0%

在本节中，2022年是指截至2022年12月31日的年度，2021年是指截至2021年12月31日的年度，而2020年是指截至2020年12月31日的年度。

截至2022年12月31日的年度与截至2021年12月31日的年度比较

FRE在2022年为14亿美元，与2021年的13亿美元相比增加了1.43亿美元。这一增长主要是由于管理费和创纪录的资本解决方案费用和其他净额的持续增长。管理费的增加主要是由于从Athene获得的管理费为1.72亿美元，从ADREF和ADCF获得的管理费为6600万美元，这分别是由于产生更高的费用AUM和来自Griffin Capital美国资产管理业务收购的管理费贡献。2022年资本解决方案费用收入主要来自消费服务、金融服务、医疗保健、能源、休闲、制造、消费和零售、商业服务、娱乐和房地产行业的公司。收入的增长在一定程度上被与费用相关的补偿费用的增加所抵消，这些费用与费用相关的补偿费用与重新设定成本结构以支持公司下一阶段的增长有关，以及与Griffin Capital的美国资产管理业务相关的成本。

截至2021年12月31日的年度与截至2020年12月31日的年度比较

2021年的FRE为13亿美元，与2020年的11亿美元相比增加了1.65亿美元。这一增长主要是由于2022年管理费增加了2.3亿美元。管理费增加的主要原因是从Athene和Athora赚取的管理费分别为1.6亿美元和4900万美元。随着我们在2021年继续扩大全球团队，收入的增长在一定程度上被员工人数增加导致的与费用相关的薪酬支出增加以及折旧和摊销费用、占用成本和招聘费用的增加所抵消。

资产管理运营指标

我们监控另类资产管理行业常见的某些运营指标，这些指标直接影响我们资产管理部门的业绩。这些运营指标包括管理下的资产、总资本部署和未催缴承诺。

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目录表

管理的资产

以下是阿波罗的总资产规模和按投资策略产生费用的资产规模(以十亿计)：

注：由于四舍五入，总数相加可能不相等

以下是Apollo的AUM未来管理费潜力投资战略(以十亿美元计)：

注：由于四舍五入，总数相加可能不相等

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目录表

下表列出了阿波罗在资产管理部门的三项投资战略中每一项的绩效收费AUM的组成部分：

			截至2022年12月31日
			产率						混血儿						股权						总
			(单位：百万)
绩效创收AUM 1			$	40,169					$	12,177					$	42,126					$	94,472
AUM目前未产生绩效费			15,912						17,777						3,166						36,855
未投资绩效费-符合条件的AUM			4,628						12,839						30,836						48,303
总绩效费用-符合条件的AUM			$	60,709					$	42,793					$	76,128					$	179,630

			截至2021年12月31日
			产率						混血儿						股权						总
			(单位：百万)
绩效创收AUM 1			$	37,756					$	17,663					$	37,447					$	92,866
AUM目前未产生绩效费			2,355						4,971						3,614						10,940
未投资绩效费-符合条件的AUM			2,644						16,478						21,075						40,197
总绩效费用-符合条件的AUM			$	42,755					$	39,112					$	62,136					$	144,003
1 截至2022年12月31日和2021年12月31日，产生绩效费用的AUM分别为39亿美元和52亿美元，高于门槛利率或优先回报，并已推迟到未来期间，届时费用可能不会大幅逆转。

通过投资策略产生费用的AUM的组成部分如下：

			截至2022年12月31日
			产率						混血儿						股权						总
			(单位：百万)
基于资本承诺的收费AUM			$	—					$	2,531					$	19,434					$	21,965
基于投入资本的收费AUM			3,381						9,528						26,695						39,604
基于总资产/调整后资产的收费AUM			293,240						4,827						593						298,660
基于资产净值的收费AUM			42,200						9,227						431						51,858
产生费用的总AUM			$	338,821					$	26,113					$	47,153		1			$	412,087
1 截至2022年12月31日，传统私募基金的加权平均剩余寿命为76个月。

			截至2021年12月31日
			产率						混血儿						股权						总
			(单位：百万)
基于资本承诺的收费AUM			$	—					$	3,580					$	27,277					$	30,857
基于投入资本的收费AUM			2,321						6,826						12,075						21,222
基于总资产/调整后资产的收费AUM			273,695						4,293						406						278,394
基于资产净值的收费AUM			31,290						7,146						192						38,628
产生费用的总AUM			$	307,306					$	21,845					$	39,950		1			$	369,101
1截至2021年12月31日，传统私募基金的加权平均剩余寿命为个月。

阿波罗透过其合并附属公司ISG，向Athene提供有关Athene所拥有或与Athene有关的账户(“Athene账户”)内的资产的资产管理服务，包括资产配置服务、直接资产管理服务、资产及负债配对管理、合并及收购、资产尽职调查、对冲及其他资产管理服务，并收取提供该等服务的管理费。该公司还通过ISG为Athene账户中的部分资产提供再分配服务。截至2022年12月31日和2021年12月31日，阿波罗通过其资产管理业务代表雅典娜管理或咨询了2360亿美元和2126亿美元的AUM。

Apollo通过ISGI为Apollo基金的某些投资组合公司的某些资产提供投资咨询服务，并为Athora账户提供分项建议，并广义地将“Athora分项建议”资产称为Athora账户中公司明确分项建议的资产以及Athora账户中投资的资产

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目录表

直接投资于阿波罗管理的基金和投资工具。本公司将Athora AUM中非Athora Sub-Advised AUM的部分称为“Athora Non-Sub Advised”AUM。关于Athora账户资产的费用安排的更多细节，见合并财务报表附注17。截至2022年12月31日和2021年12月31日，阿波罗分别代表Athora管理或咨询了526亿美元和590亿美元的AUM。

下表汇总了资产管理部门阿波罗三种投资策略中每一种的总资产管理规模变化：

			截至12月31日止年度，
			2022																								2021
			产率						混血儿						股权						总						产率						混血儿						股权						总
			(单位：百万)
总AUM的变化1:
期初			$	360,289					$	52,772					$	84,491					$	497,552					$	332,880					$	42,317					$	80,289					$	455,486
流入			93,676						10,982						23,617						128,275						55,537						12,599						7,347						75,483
外流2			(38,132)						(1,487)						(859)						(40,478)						(22,470)						(759)						(1,664)						(24,893)
净流量			55,544						9,495						22,758						87,797						33,067						11,840						5,683						50,590
实现			(8,625)						(6,554)						(11,447)						(26,626)						(2,911)						(5,004)						(17,811)						(25,726)
市场活跃度3			(14,742)						697						2,969						(11,076)						(2,747)						3,619						16,330						17,202
期末			$	392,466					$	56,410					$	98,771					$	547,647					$	360,289					$	52,772					$	84,491					$	497,552
1在个人战略层面，资金流入包括新的认购、承诺、筹集的资本、可用资本的其他增加、购买、收购和投资组合公司升值。资金外流包括赎回、可用资本的其他减少以及投资组合公司的折旧。变现是指已实现收益的资金分配。市场活动代表的是收益(损失)、汇率波动的影响和其他收益。
2截至2022年12月31日和2021年12月31日止年度，Total AUM的流出分别包括44亿美元和27亿美元的赎回。
3包括截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度分别为62亿美元和58亿美元的外汇影响。

截至2022年12月31日的年度

截至2022年12月31日，总资产管理规模为5476亿美元，比2021年12月31日的4976亿美元增加501亿美元，增幅10.1%。净增长主要是由于我们退休服务资产的增长、整个平台的认购、杠杆率的增加以及收购Griffin Capital的美国资产管理业务；部分抵消了由一次性释放未融资承诺推动的分配，以及由于外汇贬值和市场相关变化而导致的我们收益率策略的市场活动。更具体地说，净增长是由于：

•净流量为878亿美元，主要归因于：

•555亿美元的增长与我们在收益策略中管理的基金有关，主要包括(I)213亿美元与我们退休服务客户的增长有关，(Ii)197亿美元的认购主要与我们管理的公司信贷基金有关，(Iii)149亿美元的杠杆增加，以及(Iv)65亿美元与收购Griffin Capital的美国资产管理业务有关；部分抵销这些增长的是(I)43亿美元的净转账和(Ii)30亿美元的赎回，主要是在我们管理的公司信贷基金中；

•95亿美元的增长与我们在混合策略中管理的基金有关，这是由于(I)主要通过我们管理的混合信贷基金和混合价值基金进行的75亿美元筹资，以及(Ii)主要来自收益策略的13亿美元净转移；以及

•228亿美元的增长与我们在股票策略中管理的基金有关，主要包括(I)192亿美元的筹资主要与我们管理的传统私募股权基金有关，以及(Ii)主要来自收益策略的30亿美元的净转移。

•实现266亿美元，主要归因于：

•(86亿美元)与我们在收益率策略中管理的基金有关，主要包括一次性释放58亿美元的未到位资金承诺；

•(66亿美元)与我们在混合战略中管理的基金有关，主要包括我们管理的混合信贷和非流动性机会性基金的分配；以及

•(114亿美元)与我们在股票战略中管理的基金有关，主要包括我们管理的传统私募股权基金的分配。

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目录表

•市场活动达111亿美元，主要归因于：

•(147亿美元)与我们的收益策略中管理的基金相关，主要包括由Athora推动的(140亿美元)和与我们的公司信贷基金相关的(46亿美元)；部分被我们的股票策略中与我们管理的基金相关的活动所抵消(30亿美元)。

下表总结了资产管理部门阿波罗三种投资策略中每一种产生手续费的AUM的变化：

			截至12月31日止年度，
			2022																								2021
			产率						混血儿						股权						总						产率						混血儿						股权						总
			(单位：百万)
产生费用的AUM的变化1:
期初			$	307,306					$	21,845					$	39,950					$	369,101					$	285,830					$	17,622					$	45,222					$	348,674
流入			81,797						9,497						19,757						111,051						49,767						7,575						2,282						59,624
外流2			(36,564)						(3,563)						(10,215)						(50,342)						(23,936)						(3,414)						(3,303)						(30,653)
净流量			45,233						5,934						9,542						60,709						25,831						4,161						(1,021)						28,971
实现			(1,300)						(1,869)						(2,211)						(5,380)						(1,958)						(948)						(3,967)						(6,873)
市场活跃度3			(12,418)						203						(128)						(12,343)						(2,397)						1,010						(284)						(1,671)
期末			$	338,821					$	26,113					$	47,153					$	412,087					$	307,306					$	21,845					$	39,950					$	369,101
1在个人战略层面，资金流入包括新的认购、承诺、筹集的资本、可用资本的其他增加、购买、收购和投资组合公司升值。资金外流包括赎回、可用资本的其他减少以及投资组合公司的折旧。变现是指已实现收益的资金分配。市场活动代表的是收益(损失)、汇率波动的影响和其他收益。
2产生费用的AUM的资金外流包括在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度内分别赎回35亿美元和25亿美元。
3 包括截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度内分别为44亿美元和49亿美元的外汇影响。

截至2022年12月31日的年度

截至2022年12月31日，产生费用的AUM总额为4121亿美元，比2021年12月31日的3691亿美元增加了430亿美元，增幅为11.6%。净增长主要归因于我们退休服务资产的增长、部署和收费开始、筹资以及收购Griffin Capital的美国资产管理业务。由于外汇贬值、与市场相关的变化和变现，我们收益率策略的市场活动部分抵消了这一增长。更具体地说，净增长是由于：

•净流量为607亿美元，主要归因于：

•452亿美元的增长与我们收益策略中管理的基金有关，主要包括(I)与我们退休服务客户的增长相关的AUM增加213亿美元，(Ii)主要与我们管理的公司信贷基金和Athora有关的166亿美元产生费用的资本部署，(Iii)与收购Griffin Capital的美国资产管理业务有关的65亿美元，以及(Iv)主要与我们管理的公司信贷和公司固定收益基金有关的62亿美元认购；部分被(30亿美元)赎回(主要与我们管理的公司信贷资金有关)和(12亿美元净转移)所抵消；

•59亿美元的增长与我们在混合战略中管理的基金有关，主要是由于(I)我们管理的混合信贷和混合价值基金之间部署了67亿美元的创费资本，(Ii)主要与我们管理的混合信贷基金有关的17亿美元的认购，以及(Iii)主要来自收益率策略的10亿美元的转移；被与金融信贷工具战略相关的(30亿美元)创费资本削减所抵消；以及

•95亿美元的增长与我们在股票策略中管理的基金有关，主要涉及(I)基金X开始收费推动的153亿美元创费资本部署和(Ii)36亿美元的筹款；部分抵消了因基金IX的费用基础从承诺资本改为投资资本而导致的(102亿美元)创费资本削减。

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目录表

•净流量被以下各项部分抵消：

•123亿美元的市场活动主要与我们在收益率策略中管理的基金有关，其中117亿美元与Athora有关，33亿美元与我们管理的企业信贷基金有关；

•(54亿美元)收益、混合和股票策略的变现。

资本配置总额和未催缴承付款

总资本配置是指我们管理的基金和账户在相关期间投资于投资的总资本，但不包括主要与公司的对冲和现金管理职能有关的某些投资活动。总资本部署不会因销售或再融资而减少或减记，并考虑到我们管理的基金和账户在获得对其所做各种投资的敞口时所使用的杠杆。

相比之下，未催缴的承诺是指阿波罗的某些基金从基金投资者那里获得的未到位资金承诺，用于为未来或当前的基金投资和支出提供资金。

资本部署毛额和未催缴承付款表明已部署或将部署的基金资本的速度和规模，因此可能产生未来收入，其中包括管理费、交易费和业绩费，只要这些收入产生费用。资本部署毛额和未催缴承付款也可能产生与雇用额外资源管理和核算已部署或将部署的额外资本有关的未来费用。管理层使用总资本调配及未催缴承诺作为主要营运指标，原因是我们相信有关结果乃衡量我们管理的基金的投资活动。

下表列示资本部署总额及未催缴承付款（以十亿计）：

截至2022年12月31日和2021年12月31日，阿波罗分别拥有510亿美元和470亿美元的干粉，这是指根据适用的有限合伙协议或我们管理的基金、合伙企业和账户的其他管理协议的规定，可用于投资或再投资的资本金额。这些数额不包括只能要求基金费用和支出的未催缴承诺，以及永久资本工具的承诺。

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目录表

退休服务

下表显示了与利差相关的收益，这是我们退休服务部门的业绩衡量标准。

									截至2022年12月31日的年度
(单位：百万)
退休服务：
固定收益和其他投资收益，净额									$	5,705.8
另类投资收益，净额									1,205.6
战略资本管理费									53.0
资金成本									(3,897.0)
净投资利差									3,067.4
其他运营费用									(461.7)
利息和其他融资成本									(278.9)
利差相关收益(SRE)									$	2,326.8

截至2022年12月31日的年度

与价差相关的收益

截至2022年12月31日的一年，SRE为23亿美元。截至2022年12月31日止年度的SRE主要归因于固定收益及其他投资收入及强劲的另类投资收入，但被资金成本、其他营运开支及利息及其他融资成本部分抵销。固定收益和其他投资收入受益于有机流入的强劲增长以及利率上调推动的浮动利率收入。由于购买会计，Athene投资组合的账面价值被计入公允价值，从而对固定收益和其他投资收入造成不利影响。另类投资收入得益于流入另类投资的资金以及房地产基金、收益基金、Athora和MidCap的强劲表现，但部分被不利的经济状况所抵消。资金成本主要由年金产品的利息和期权成本、养老金集团年金和支付年金债务、融资协议发行利息、收益附加准备金、DAC和VOBA摊销以及其他负债成本推动。由于采购会计的结果，Athene将其准备金负债计入公允价值，从而对资金成本产生了有利影响。此外，资金成本受到精算经验和解锁的有利影响。扣除非控股权益的解锁净额为600万美元，主要与更高的利率对未来账户价值的影响有关，但部分被预计利息计入的变化所抵消。

净投资利差

			截至2022年12月31日的年度
固定收益和其他净投资收益率			3.22		%
替代净投资收益率			10.42		%
净投资收益率			3.66		%
战略资本管理费			0.03		%
资金成本			(2.06)		%
净投资利差			1.63		%

截至2022年12月31日止年度的净投资收益率为3.66%，其中固定收益及其他净投资收益率为3.22%，另类净投资收益率为10.42%。固定收益收益率受到不利的采购会计影响的不利影响，但因利率上升而产生的浮动利率收入部分抵消了这一影响。另类投资的收益率是由房地产基金、收益基金、Athora和MidCap的强劲表现推动的，但部分被不利的经济状况所抵消。

截至2022年12月31日止年度的战略资本管理费为0.03%，包括Athene因为他人管理的业务而收取的管理费，主要是Athene业务的非控股权益部分割让给ACRA。

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目录表

截至2022年12月31日的年度的资金成本为2.06%，主要是由于年金产品的利息和期权成本、养老金集团年金和支付年金义务、融资协议发行的利息、收益附加准备金、DAC和VOBA摊销以及其他负债成本。由于采购会计的结果，Athene将其准备金负债计入公允价值，从而对资金成本产生了有利影响。此外，资金成本受到精算经验和解锁的有利影响。

投资组合

截至2022年12月31日，雅典娜的投资(包括关联方和VIE)为2,121亿美元。Athene的投资策略寻求通过针对长期负债对其投资组合进行有纪律的管理，再加上分散风险，来实现可持续的风险调整回报。投资策略主要侧重于买入并持有资产配置策略，该策略可能会根据不断变化的市场状况和Athene负债状况的性质进行定期调整。Athene利用其普遍持续的负债状况，识别投资机会，重点是通过承担流动性和复杂性风险而不是承担增量信用风险来赚取增量收益。Athene选择了一系列主要是高等级的固定收益资产，包括公司债券、结构性证券以及商业和住宅房地产贷款等。Athene还持有浮动利率和对利率不那么敏感的工具，包括CLO、非机构RMBS和各种类型的结构性产品。除了其固定收益投资组合外，Athene还机会性地将其投资组合中约5%至6%的资金分配给另类投资，其中主要专注于类似固定收益的现金流投资。

下表列出了Athene的总投资的账面价值，包括关联方和VIE：

			2022年12月31日
(单位：百万，百分比除外)			账面价值						占总数的百分比
AFS证券
美国政府和机构			$	2,577					1.2		%
美国的州、市和政治区			927						0.4		%
外国政府			907						0.4		%
公司			60,901						28.7		%
克罗			16,493						7.8		%
ABS			10,527						5.0		%
CMBS			4,158						2.0		%
RMBS			5,914						2.8		%
AFS证券总额，按公允价值计算			102,404						48.3		%
按公允价值进行证券交易			1,595						0.8		%
股权证券			1,487						0.7		%
按公允价值计算的按揭贷款			27,454						12.9		%
投资基金			79						—		%
政策性贷款			347						0.2		%
按利息扣缴的资金			32,880						15.5		%
衍生资产			3,309						1.6		%
短期投资			2,160						1.0		%
其他投资			773						0.4		%
总投资			172,488						81.4		%
对关联方的投资
AFS证券
公司			982						0.5		%
克罗			3,079						1.4		%
ABS			5,760						2.7		%
AFS证券总额，按公允价值计算			9,821						4.6		%
按公允价值进行证券交易			878						0.4		%
股权证券，按公允价值计算			279						0.1		%
按公允价值计算的按揭贷款			1,302						0.6		%
投资基金			1,569						0.7		%
按利息扣缴的资金			9,808						4.6		%
其他投资			303						0.2		%
关联方投资总额			23,960						11.2		%

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目录表

			2022年12月31日
(单位：百万，百分比除外)			账面价值						占总数的百分比
总投资，包括关联方			196,448						92.6		%
合并VIE拥有的投资
按公允价值进行证券交易			1,063						0.5		%
按公允价值计算的按揭贷款			2,055						1.0		%
按公允价值计算的投资基金			12,480						5.9		%
按公允价值计算的其他投资			101						—		%
合并VIE拥有的总投资			15,699						7.4		%
投资总额，包括关联方和VIE			$	212,147					100.0		%

雅典娜的投资组合主要包括高质量的固定期限证券、贷款和短期投资，以及投资基金和其他工具的额外机会主义持有，包括股票持有。固定期限证券和贷款包括公开发行的公司债券、政府和其他主权债券、私募公司债券和贷款、抵押贷款、CMBS、RMBS、CLO和ABS。截至2022年12月31日，Athene的ATF投资组合中的绝大多数（95.8%）投资于NAIC指定为1或2的投资级资产。

雅典娜将其投资组合的一部分投资于抵押贷款，抵押贷款通常由高质量的商业第一留置权和夹层房地产贷款组成。雅典娜通过收购和再保险安排，以及通过投资新的抵押贷款的积极计划，获得了抵押贷款。它投资于CMLS的创收物业，包括酒店、公寓、零售和写字楼以及其他商业和工业物业。Athene的RML投资组合主要包括以位于美国的物业为抵押的第一留置权RML。

按利息预扣的资金是根据modco和预扣再保险协议由分出公司按合同预扣的应收款项，Athene在该协议中担任再保险人。一般而言，相等于法定储备的资产由出让公司预扣及合法拥有。

虽然绝大多数 雅典娜的虽然Athene的投资组合已分配至公司债券及结构性信贷产品，但Athene投资策略的一个主要组成部分是伺机收购风险及回报情况具吸引力的投资基金。 雅典娜的投资基金组合由采用各种策略的基金组成，包括股票、混合和收益基金。Athene强烈偏好具有以下部分或全部特征的资产，其中包括：（1）构成直接投资或对具有高度共同投资的基金投资的投资;（2）具有信贷或债务类特征的投资（例如，规定的期限和面值），或者与纯股权相比波动性较小的投资;或（3）Athene认为下行风险较小的投资。

雅典娜持有衍生工具作经济对冲用途，以减少其对资产及负债的现金流变动、股权市场风险、利率风险、信贷风险及外汇风险的风险敞口。Athene对衍生工具的主要使用涉及提供所需收入，为其FIA产品的年度索引信用提供资金。Athene主要使用固定指数化期权来经济地对冲指数化年金产品，这些产品保证根据特定市场指数的收益百分比向投保人返还本金和信贷利息。

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目录表

投资净资产

以下总结了 雅典娜的 净投资资产：

			2022年12月31日
(单位：百万，百分比除外)			投资资产净值1						占总数的百分比
公司			$	80,800					41.1		%
克罗			19,881						10.1		%
信用			100,681						51.2		%
CML			23,750						12.1		%
RML			11,147						5.7		%
RMBS			7,363						3.7		%
CMBS			4,495						2.3		%
房地产			46,755						23.8		%
ABS			20,680						10.5		%
另类投资			12,079						6.1		%
州、市、政区和外国政府			2,715						1.4		%
股权证券			1,737						0.9		%
短期投资			1,930						1.0		%
美国政府和机构			2,691						1.4		%
其他投资			41,832						21.3		%
现金及现金等价物			5,481						2.8		%
政策性贷款和其他			1,702						0.9		%
净投资资产			196,451						100.0		%
1有关净投资资产的定义，请参阅管理业务绩效-关键细分市场和非美国GAAP绩效指标。

雅典娜的 截至2022年12月31日，净投资资产为1，965亿美元。在管理其业务时，Athene利用上表所示的净投资资产。净投资资产与Athene在综合财务状况报表中的总投资（包括关联方）不对应，正如之前在 管理业务绩效-关键细分市场和非美国GAAP绩效指标.净投资资产代表 雅典娜的直接支持准备金净负债和盈余资产的投资。Athene认为，这种对其投资组合的看法提供了一种对其有经济敞口的资产的看法。Athene根据合同将经济风险转移到此类基础投资，调整预扣资金和modco交易的列报方式，以包括或排除基础投资。Athene还对VIE进行了调整，以显示基金的净投资，这些基金包括在上面的另类投资行中，并根据信贷损失拨备进行了调整。净投资资产包括其在ACRA投资中的比例份额，基于其经济所有权，但不包括与非控股权益相关的投资比例份额。

净投资资产由管理层用来评估雅典娜的投资组合。净投资资产用于计算净投资收益率，从而使Athene能够分析其投资组合的盈利能力。净投资资产也用于Athene的资产购买、产品设计和承保、压力情景、流动性和ALM的风险管理流程。

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目录表

本金投资

下表显示了本金投资收入，这是我们本金投资部门的业绩衡量标准。

																					截至2013年12月31日的年度，												总变化						百分比变化						截至2013年12月31日的年度，												总变化						百分比变化
																					2022						2021																		2021						2020
															(单位：百万)																								(单位：百万)
本金投资：
已实现的绩效费用																											$	595.3					$	1,589.1					$	(993.8)					(62.5)%						$	1,589.1					$	280.9					$	1,308.2					465.7%
已实现的投资收益																											330.1						437.3						(107.2)						(24.5)						437.3						29.3						408.0						NM
本金投资补偿																											(585.1)						(876.4)						291.3						(33.2)						(876.4)						(222.4)						(654.0)						(294.1)
其他运营费用																											(55.8)						(42.4)						(13.4)						31.6						(42.4)						(52.6)						10.2						19.4
主要投资收益（PII）																											$	284.5					$	1,107.6					$	(823.1)					(74.3)%						$	1,107.6					$	35.2					$	1,072.4					NM

如第2项所述。管理层关于财务状况及经营业绩的讨论及分析-一般资料”，由于表现费的内在周期性，我们的本金投资分部的盈利本质上比我们的资产管理分部的盈利更不稳定，而表现费是有价证券投资表现的主要驱动因素之一。

在本节中，2022年是指截至2022年12月31日的年度，2021年是指截至2021年12月31日的年度，而2020年是指截至2020年12月31日的年度。

截至2022年12月31日的年度与截至2021年12月31日的年度比较

与2021年的11亿美元相比，2022年的投资收益为2.85亿美元，减少了8.23亿美元。这一下降主要是由于市场波动推迟了2022年的货币化活动，导致已实现的绩效费用减少，但部分被本金投资薪酬的相应减少所抵消。在任何期间，混合利润分成比例都会受到该期间产生业绩分配的基金各自的利润分成比率的影响。此外，本金投资薪酬中还包括与激励池相关的费用，激励池是一种薪酬计划，通过该计划，某些员工将根据给定年份的已实现绩效费用获得酌情薪酬。奖励池与基金相关的利润分享支出是分开的，可能导致薪酬变化较大，并对特定期间的混合利润分享百分比产生可变影响。

截至2021年12月31日的年度与截至2020年12月31日的年度比较

2021年投资收益为11亿美元，比2020年的3500万美元增加了11亿美元。这一增长主要是由于已实现绩效费用和已实现投资收入的增加，但本金投资补偿的增加部分抵消了这一增长。已实现绩效费用从2020年的2.81亿美元增加到2021年的16亿美元，这是由于基金八和基金九产生的绩效费用分别增加了7亿美元和4.01亿美元。2020年，新冠肺炎疫情及其应对措施对全球经济和金融市场造成了严重破坏。与公开股票和信用指数一致，该公司的相关资金出现了重大的按市值计价的未实现亏损，这大大推迟了货币化活动。2021年实现投资收入的增加主要是由于向我们管理的某些基金和Athora出售平台投资带来的变现增加，以及阿波罗持有基金VIII的股权带来的变现增加。如上所述，由于实现绩效费用的相应增加，本金投资补偿增加。

我国基金的历史投资业绩

以下是我们管理的基金的历史表现相关信息，包括某些没有大量未实现投资的传统阿波罗基金，以及普通合伙人权益尚未向我们贡献的基金。

在考虑下面提供的数据时，您应该注意到，我们管理的基金的历史结果并不代表您应该从这些基金、我们可能筹集的任何未来基金或您对我们普通股的投资中预期的未来结果。

对我们普通股的投资不是对任何阿波罗基金的投资，我们基金的资产和收入不能直接提供给我们。我们管理的基金的历史和潜在未来回报与

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目录表

我们普通股的回报。因此，您不应得出结论，我们管理的基金的持续积极表现必然会导致对我们普通股的投资获得正回报。然而，我们管理的基金表现不佳将导致我们来自这类基金的收入下降，因此将对我们的业绩产生负面影响，并很可能对我们的普通股价值产生负面影响。

此外，我们管理的基金的历史回报不应被视为您对此类基金或我们可能筹集的任何未来基金的未来业绩的预期指标。不能保证任何阿波罗基金将在未来继续取得同样的结果。

最后，我们的私募股权回报率在历史上因基金而异。例如，基金VI从成立到2022年12月31日产生了12%的毛IRR和9%的净IRR，而基金V从成立到2022年12月31日产生了61%的毛IRR和44%的净IRR。因此，任何现有或未来基金的未来内部回报率可能与任何特定基金或我们的私募股权基金整体所产生的历史内部回报率有很大差异。未来的回报也将受到适用风险的影响，包括特定基金投资的行业和业务的风险。见“第1A项。风险因素-与我们资产管理业务相关的风险-历史业绩指标是我们当前或未来运营结果的不可靠指标。”

投资记录

下表按策略汇总了Apollo的重大承诺型基金的投资记录，这些基金具有明确的到期日，投资者承诺在此类基金成立时提供资本，并在有投资机会时交付资本。

除非另有说明，所有金额均截至2022年12月31日：

(单位：百万，不包括内部收益率)			古董酒 年						总AUM						vbl.承诺 资本						总投资资本						已实现价值						剩余成本						未实现价值						总价值						毛收入 IRR						网络 IRR
股本：
基金IX			2018						$	32,524					$	24,729					$	19,462					$	7,983					$	15,165					$	23,150					$	31,133					38		%				25		%
基金VIII			2013						10,864						18,377						16,437						21,020						5,322						7,792						28,812						15						11
基金七			2008						409						14,677						16,461						34,209						16						75						34,284						33						25
基金VI			2006						365						10,136						12,457						21,136						405						—						21,136						12						9
基金V			2001						62						3,742						5,192						12,724						120						—						12,724						61						44
基金I、II、III、IV和MIA4			五花八门						11						7,320						8,753						17,400						—						—						17,400						39						26
传统私募股权基金5									$	44,235					$	78,981					$	78,762					$	114,472					$	21,028					$	31,017					$	145,489					39						24
EPF IV1			不适用						2,090						2,076						445						1						445						476						477						NM2						NM2
EPF III			2017						4,267						4,444						4,759						3,359						2,239						3,026						6,385						16						9
总股本									$	50,592					$	85,501					$	83,966					$	117,832					$	23,712					$	34,519					$	152,351
混合：
AIOF II			2021						$	2,563					$	2,542					$	1,214					$	296					$	1,074					$	1,188					$	1,484					24		%				20		%
AIOF I			2018						443						897						802						1,031						200						238						1,269						24						19
暖通空调II			2022						4,530						4,592						1,789						10						1,779						1,758						1,768						NM2						NM2
暖通空调I			2019						3,616						3,238						3,601						3,320						1,584						1,865						5,185						24						19
协和V3			2022						1,975						1,922						1,423						577						846						811						1,388						NM2						NM2
协议一、协议二、协议三、协议三B和协议四3			五花八门						—						6,070						4,765						5,137						—						—						5,137						22						17
ACCORD+			2021						2,866						2,370						2,775						945						1,872						1,845						2,790						NM2						NM2
混合总数									$	15,993					$	21,631					$	16,369					$	11,316					$	7,355					$	7,705					$	19,021
1年份尚不适用，因为该基金尚未完成最终结算。
2没有提供数据，因为基金的生效日期比所示期间早了不到24个月，而且这种信息被认为没有意义。
3ACCORD基金的投资期短于24个月，因此总回报率和净内部收益率是在投资12个月后公布的。
4基金一、基金二和基金三的普通合伙人和管理人以及基金三的普通合伙人被排除在与2007年公司重组有关的资产之外。因此，阿波罗没有得到与这些实体相关的经济利益。这些基金的投资业绩与基金IV相结合，以说明与阿波罗投资专业人员相关的基金业绩。
5总内部收益率是根据所有列报资金的总现金流计算的。

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目录表

股权

下表总结了自公司成立以来我们传统私募股权基金投资组合中的不良投资的投资记录。所有金额均为截至2022年12月31日：

(单位：百万，百分比除外)			总投资资本						总价值						总内部收益率
为控制而苦恼			$	7,795					$	18,874					29		%
非控制型苦恼			6,302						10,837						71
总			14,097						29,711						49
企业分拆、机会主义收购和其他信贷1			64,665						115,778						21
总			$	78,762					$	145,489					39		%
1其他信贷被定义为对发行人的债务证券的投资，而不是投资组合公司，这些债券不被认为是不良的。

下表根据投资策略提供了基金九、基金八和基金七私募股权投资组合组成的更多详细信息。基金I、II、III、IV、V和VI的金额已包含在上表中，但由于其剩余价值低于1亿美元或基金已清算且此类信息被认为没有意义，因此未在下表中列出。所有金额均为截至2022年12月31日：

基金IX1

(单位：百万)			总投资资本						总价值
企业创业			$	4,082					$	8,066
机会主义收购			14,596						20,653
苦恼2			784						2,414
总			$	19,462					$	31,133

基金VIII1

(单位：百万)			总投资资本						总价值
企业创业			$	2,704					$	6,935
机会主义收购			13,166						21,123
苦恼2			567						754
总			$	16,437					$	28,812

基金七1

(单位：百万)			总投资资本						总价值
企业创业			$	2,539					$	4,848
机会主义收购			4,338						10,799
不良贷款/其他信贷2			9,584						18,637
总			$	16,461					$	34,284

1第IX基金、基金及第VII基金的已承诺资本减去未拨出资本承诺分别为169亿元、177亿元及147亿元，即有限合伙人投资于该等基金的资本承担减去可供投资或再投资的资本，但须受适用管治协议的规定所规限。

2不良资产投资策略包括控制权不良资产、非控制权不良资产和其他债权。其他信贷定义为投资组合公司以外的发行人的债务证券，这些债务证券不被认为是不良的。

我们对私募股权基金的平均进入倍数是企业总价值除以适用的调整后利息、税项、折旧和摊销前收益的平均值，其中可能包含基于投资团队估计的某些调整，我们认为这反映了我们的基金对投资组合公司的投资的真实经济性。积极投资基金的平均进入倍数可能包括尚未完成的承诺投资。

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目录表

永久资本

下表汇总了我们管理的永久资本工具的投资记录，不包括由ISG和ISGI管理或建议的与Athene相关和Athora相关的资产：

																																	总报税表1
			IPO大年2						总AUM																								截至2022年12月31日止的年度						截至2021年12月31日止的年度
									(单位：百万)
中型股3			不适用						$	12,216																							19		%				20		%
AIF			2013						343																								(13)		%				13		%
船尾			2011						354																								(17)		%				19		%
MFIC/其他4			2004						10,312																								—		%				34		%
阿里			2009						9,660																								(7)		%				30		%
总									$	32,885
1总回报乃根据各呈列期间内收市价的变动而厘定，并计入股息及分派(如有)，犹如不计佣金而进行再投资。
2首次公开发行(IPO)年是指该工具开始在国家证券交易所交易的年份。
3Midcap不是公开交易的工具，因此IPO年度不适用。所呈现的回报是基于资产净值的总回报。截至2022年和2021年12月31日止年度，基于资产净值的净回报率分别为15%和15%。
4截至2022年9月，MFIC/其他的AUM总额中包括与非交易业务开发公司ADS相关的55亿美元AUM，以及与上市业务开发公司相关的19亿美元AUM，Apollo从中赚取投资相关服务费，但Apollo不提供管理或咨询服务。总回报不包括与此AUM相关的绩效。

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目录表

非美国公认会计准则衡量标准摘要

下表列出了Apollo Global Management，Inc.应占净利润的对账。普通股股东与调整后分部收入和调整后净利润的比例：

												截至2013年12月31日的年度，
(单位：百万)																		2022						2021						2020
可归因于阿波罗全球管理公司的GAAP净收益(亏损)																		$	(3,213)					$	1,802					$	120
优先股息																		—						37						37
非控股权益应占净收益(亏损)																		(1,533)						2,428						310
公认会计准则净收益(亏损)																		$	(4,746)					$	4,267					$	467
所得税拨备(福利)																		(1,069)						594						86
美国公认会计准则所得税前收益(亏损)拨备(收益)																		$	(5,815)					$	4,861					$	553
资产管理调整：
股权分红费用及其他1																		276						146						129
基于股权的薪酬																		185						80						68
优先股息																		—						(37)						(37)
与交易相关的收费2																		(42)						35						39
与合并相关的交易和整合成本3																		70						67						—
与企业转型相关的变化																		—						—						4
应收税款协议负债变化造成的（收益）损失																		26						(10)						(12)
可归因于合并实体非控股权益的净(收益)亏损																		1,486						(418)						(118)
未实现的绩效费用																		(2)						(1,465)						(35)
未实现利润分享费用																		20						649						33
一次性股权补偿和其他费用5																		—						949						—
持股利息和其他融资成本4																		122						170						154
未实现本金投资收益(亏损)																		176						(222)						(62)
投资活动和其他活动的未实现净(收益)损失																		(148)						(2,431)						421
退休服务调整：
投资(收益)损失，扣除抵消后的净额																		7,024						—						—
保险负债及相关衍生品的非经营性变化，扣除抵消																		454						—						—
整合、重组和其他营业外费用																		133						—						—
基于股权的薪酬费用																		56						—						—
调整后分部收入																		4,021						2,374						1,137
持股利息和其他融资成本4																		(122)						(170)						(154)
应纳税金及相关应付款																		(764)						(172)						(90)
调整后净收益																		$	3,135					$	2,032					$	893
1以权益为基础的溢利分享开支及其他包括若干溢利分享安排，其中向普通合伙人分派的部分表现费须由Apollo雇员用于购买普通股的受限制股份或以受限制股份单位的形式交付，受限制股份单位根据权益计划授出。基于股权的利润分享费用和其他还包括与公司在规定期间内收到的绩效费挂钩的绩效补助，足以支付相关的基于股权的补偿费用。
2 与交易相关的费用包括或有对价、基于股权的补偿费用和无形资产摊销以及与收购相关的某些其他费用和重组费用。
3 与合并相关的交易和整合成本包括咨询服务、技术整合、基于股权的补偿费用以及与合并相关的其他成本。
4指与股东周年大会有关而非归属于任何特定分部的利息及其他融资成本。
5 包括一次性股权薪酬费用和与公司薪酬重置相关的相关税收。

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目录表

下表列出了普通股的调节我们调整后的净收益股流通：

			截至2022年12月31日												截至2021年12月31日
GAAP普通股发行在外总额			570,276,188												248,896,649
非GAAP调整：
参与阿波罗运营集团单位			—												184,787,638
既得RSU			15,656,775												17,700,688
未归属受限制股份单位合资格获得股息等值			12,827,921												9,809,245
调整后净收益股			598,760,884												461,194,220

下表载列Athene总投资（包括关联方）与净投资资产的对账：

(单位：百万)						2022年12月31日
总投资，包括关联方						$	196,448
衍生资产						(3,309)
现金和现金等价物(包括受限现金)						8,407
应计投资收益						1,328
衍生品抵押品的应收(应付)净额						(1,486)
再保险资金预扣和修改共保险						1,423
VIE和VOE资产、负债和非控股权益						12,747
未实现(收益)损失						22,284
让渡保单贷款						(179)
投资应收账款净额(应付款)						186
信贷损失准备						471
其他投资						(10)
达到总投资资产的调整总额						41,862
总投资资产						238,310
Acra非控制性权益						(41,859)
净投资资产						$	196,451

流动性与资本资源

概述

该公司的收入和现金流主要来自其管理的资产以及它发行、再保险和收购的退休储蓄产品。根据管理层的经验，我们相信公司目前的流动资金状况，加上来自收入的现金，将足以满足公司至少未来12个月的预期支出和其他营运资金需求。对于资产管理业务的较长期流动资金需求，我们预计将继续通过收到的管理费和履约费用为资产管理业务的运营提供资金。在正常业务过程中，退休服务业务的主要流动资金来源是运营现金流以及持有的现金、现金等价物和其他随时可出售的资产。

AGM是一家控股公司，其现金流的主要来源是其子公司的分配，根据目前对未来债务的估计，预计这些分配将足以满足现金流需求。AGM的主要流动资金需求包括与其公司活动相关的现金流需求，包括日常运营、普通股股息支付和收购等战略交易。

截至2022年12月31日，该公司拥有90亿美元的无限制现金和现金等值物、7亿美元的美国国债以及来自2022年AMH信贷安排、AHL信贷安排和AHL流动性安排的48亿美元可用资金。

89

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目录表

现金的主要用途

在接下来的12个月里，我们预计公司的主要流动性需求将是：

•通过战略企业投资支持阿波罗公司业务的未来增长；

•支付公司的运营费用，包括赔偿、一般、行政和其他费用;

•向投保人支付投保费、提款和赔付福利；

•支付融资协议的利息和本金；

•支付养老金、团体年金义务和获得保单的费用；

•纳税及与纳税有关的款项；

•发放现金股利；

•支付与AOG单位付款相关的款项；

•回购普通股；以及

•根据应收税金协议付款。

从长远来看，我们相信我们将能够(I)增加阿波罗管理下的资产，并在我们管理的基金中产生积极的投资业绩，我们预计这将使我们能够增加公司的管理费和绩效费用，以及(Ii)增加退休服务的投资组合，每种情况下的金额都足以满足我们的长期流动性需求，这可能包括：

•支持我们业务的未来增长；

•创建新的或增强现有的产品和投资平台；

•向投保人支付款项；

•寻求新的战略性企业投资机会；

•支付公司融资安排的利息和本金；

•回购普通股；

•根据应收税款协议付款;

•支付与AOG单位付款相关的付款;以及

•支付现金股利。

现金流分析

下节更详细地讨论了公司的主要现金来源和用途以及公司综合现金流量表中现金流量的主要驱动因素：

			截至2013年12月31日的年度，
(单位：百万)			2022						2021						2020
经营活动			$	3,789					$	1,064					$	(1,616)
投资活动			(23,444)						(1,552)						(838)
融资活动			28,710						109						3,300
汇率变化对现金和现金等值物的影响			(15)						—						—
合并可变利息实体持有的现金和现金等值物、限制性现金和现金等值物以及现金和现金等值物的净增加（减少）			$	9,040					$	(379)					$	846

我们的合并基金和VIE的资产按总额计算，可能会对随附的现金流量表产生重大影响。由于我们的合并基金和VIE在会计方面通常被视为投资公司，因此其投资现金流金额计入我们的经营活动现金流中。下表按归属于公司、合并基金和VIE的活动总结了我们的合并现金流量表。

90

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目录表

			截至2013年12月31日的年度，
(单位：百万)			2022						2021						2020
公司经营活动提供的现金净额			$	7,021					$	2,165					$	888
用于合并基金和VIE业务活动的现金净额			(3,232)						(1,101)						(2,504)
经营活动提供(用于)的现金净额			3,789						1,064						(1,616)
用于公司投资活动的现金净额			(21,840)						(1,229)						(68)
用于合并基金和VIE投资活动的现金净额			(1,604)						(323)						(770)
投资活动所用现金净额			(23,444)						(1,552)						(838)
公司融资活动提供(使用)的现金净额			23,786						(1,576)						(822)
综合基金和可变收益实体筹资活动提供的现金净额			4,924						1,685						4,122
融资活动提供的现金净额			$	28,710					$	109					$	3,300

经营活动

该公司的经营活动支持其资产管理、退休服务和主要投资活动。经营活动中的主要现金来源包括：(A)管理费，(B)咨询和交易费，(C)已实现的业绩收入，(D)已实现的本金投资收入，(E)综合基金和VIE的投资销售，(F)净投资收入，(G)年金对价和(H)保险费。现金在经营活动中的主要用途包括：(A)薪酬和非薪酬相关支出，(B)利息和税款，(C)从我们的综合基金和VIE进行投资购买，(D)福利支付和(E)其他运营费用。

•于截至2022年12月31日止年度内，经营活动提供的现金主要包括用于购买投资的综合基金及VIE的现金净额及出售VIE投资的收益。经营活动提供的现金净额反映管理费、咨询和交易费、已实现业绩收入和已实现本金投资收入的现金流入，以及从养恤金集团年金交易中收到的现金流出。

•在截至2021年12月31日的年度内，经营活动提供的现金主要包括收到管理费、咨询费和交易费、已实现业绩收入和已实现本金投资收入的现金流入，被我们的合并基金和VIE的薪酬、一般、行政、其他费用和活动的现金流出所抵消。经营活动中使用的现金净额也反映了我们的综合基金和VIE的经营活动，其中包括用于购买投资的现金流出，但被综合基金的现金流入所抵消。

•于截至2020年12月31日止年度内，经营活动所用现金主要反映我们的综合基金及VIE的经营活动，其中包括用于购买投资的现金流出，但被综合基金的现金流入所抵销。经营活动中使用的现金净额也反映了薪酬、一般、行政和其他费用的现金流出，但被收到的管理费、咨询费和交易费、已实现业绩收入和已实现本金投资收入的现金流入所抵消。

投资活动

公司的投资活动支持其业务的增长。投资活动中的主要现金来源包括：(A)投资分配和(B)投资的销售、到期和偿还。现金在投资活动中的主要用途包括：(A)资本支出，(B)购买和收购新的投资，包括购买美国国债和(C)我们管理的基金的权益法投资。

•截至2022年12月31日止年度，投资活动中使用的现金主要反映由于雅典娜的有机增长部署了大量现金流入而购买投资，但因合并以及投资的出售、偿还和到期而获得的雅典娜现金部分抵消了这一影响。

•在截至2021年12月31日的年度内，投资活动中使用的现金主要反映了对Motive Partners和Challenger Ltd.的投资、对美国国债的净购买以及对权益法投资的净贡献。投资活动中使用的净现金也反映了我们的综合基金和VIE的投资活动，主要包括美国国债到期的净收益。

91

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目录表

•在截至2020年12月31日的年度内，投资活动中使用的现金主要反映购买美国国债和其他投资以及对权益法投资的净贡献，但被美国国债到期收益部分抵消。

融资活动

该公司的融资活动反映了其资本市场交易和与股权持有人的交易。融资活动部分的主要现金来源包括：(A)发行债务和优先股的收益，(B)Athene投资型保单的流入，(C)衍生交易的现金抵押品的变化，以及(D)资本缴款和其他借款活动的收益。融资活动一节中现金的主要用途包括：(A)股息，(B)应收税款协议项下的付款，(C)股份回购，(D)为清偿与股权奖励的股份净结算有关的预扣税款而支付的现金，(E)偿还债务，(F)提取Athene的投资型保单和(G)为衍生品交易入账的现金抵押品的变化。

•于截至2022年12月31日止年度，融资活动提供的现金主要反映来自零售及融资协议的强劲有机流入，扣除提款、来自非控股权益的净资本贡献，以及子公司发行债务及优先股，但部分被股票股息的支付所抵销。我们的综合基金和VIE的融资活动提供的现金主要包括发行债务的收益，包括回购协议。

•于截至2021年12月31日止年度，融资活动提供的现金主要反映我们的综合基金及VIE的融资活动，主要包括发行债务的现金流入、综合实体非控股权益的净贡献、由Apollo赞助的SPAC证券发行所得款项，但部分被支付承销折扣及偿还债务本金的现金流出所抵销。用于融资活动的现金净额也反映了对普通股股东的红利、对非控股股东的分配以及对普通股的回购。

•于截至2020年12月31日止年度，融资活动提供的现金主要反映我们的综合基金及VIE的融资活动，主要包括来自发行债务的现金流入、来自综合实体非控股权益的净贡献、来自可赎回非控股权益的贡献，以及被用于偿还债务本金的现金流出所抵销。融资活动提供的现金净额也反映了发行2030年优先票据的收益，但部分被向普通股股东分红、向非控股利益持有人分配以及回购普通股所抵消。

合同义务、承诺和或有事项

关于公司承付款、或有债务和合同债务性质的摘要和说明，见合并财务报表附注18和“-合同债务、或有债务和或有债务”。该公司的承诺主要通过经营和融资活动的现金流来实现。

合并基金和可变利益实体

公司通过评估未合并现金流来管理其流动资金需求；然而，公司的财务报表反映了阿波罗的财务状况以及阿波罗的合并基金和VIE(包括SPAC)。阿波罗综合基金和VIE的现金主要来源和用途包括：(A)从其投资者那里筹集资金，这在我们的财务报表中历来反映为合并子公司的非控股权益，(B)使用资本进行投资，(C)通过分派、利息和投资变现从运营中产生现金流，(D)向投资者分配现金流，(E)发行债务为投资融资(CLO)，以及(F)通过SPAC工具筹集资金，用于未来收购目标实体。

股息和分配

关于向阿波罗运营集团的普通股股东和非控股股东以及参与证券支付的季度股息和分配的信息，见合并财务报表附注15。虽然公司目前预计将支付股息，但如果我们没有支付股息所需的现金等，我们可能不会支付股息。如果我们手头没有足够的现金支付股息，我们

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目录表

可能要借钱分红，也可能决定不分红。宣布、支付和确定我们的股息数额完全由我们的董事会决定。

由于年度股东大会是一家控股公司，年度股东大会股息的主要资金来源是其运营子公司AAM和AHL的分配，根据当前对未来义务的估计，预计这些资金足以满足年度股东大会的股息和其他现金流需求。这些运营子公司向年度股东大会进行分配的能力将取决于是否满足有关此类分配的适用法律，包括盈余和最低偿付能力要求等，以及对AAM和AHL发行优先股进行事先分配。此外，AAM和AHL从各自子公司接收分配的能力将继续取决于有关此类分配的适用法律。

2023年2月9日，年度股东大会宣布派发每股普通股0.40美元的现金股息，该股息将于2023年2月28日支付给2023年2月21日营业结束时的记录持有人。

证券回购

股份回购计划

有关本公司股份回购计划的资料，请参阅综合财务报表附注15。

回购其他证券

我们可能不时寻求通过现金购买及/或交换其他证券、在公开市场购买、私下协商交易或其他方式收回或购买我们的其他未偿还债务或股本证券。任何此类回购将取决于多个因素，包括我们的流动性要求、合同限制、一般市场条件以及适用的监管、法律和会计因素。我们是否回购我们的任何其他证券以及任何此类回购的规模和时间将由我们酌情决定。

资产管理流动性

我们的资产管理业务需要有限的资本资源来支持业务的营运资金或运营需求。对于资产管理业务的较长期流动性需求，我们预计将继续通过收到的管理费和绩效费用为资产管理业务的运营提供资金。如综合财务报表附注13及附注15所述，流动资金需求亦分别透过借贷及发行股票所得款项(在有限程度上)予以满足。如本公司在考虑本公司的流动资金需求后，不时认为市场情况有利，本公司可能会寻求透过发行额外的债务或股本工具筹集所得款项。

截至2022年12月31日，资产管理业务拥有12亿美元的无限制现金和现金等价物和7亿美元的美国国债，以及2022年AMH信贷安排的10亿美元可用资金。

未来债务义务

截至2022年12月31日，资产管理业务的长期债务为28亿美元，其中包括2024年、2026年、2029年、2030年、2048年和2050年到期的票据。关于资产管理业务债务安排的进一步资料，见合并财务报表附注13。

未来现金流

我们执行业务战略的能力，特别是增加资产管理规模的能力，取决于我们建立新基金和在此类基金中筹集额外投资者资本的能力。我们的流动性将取决于许多因素，例如我们预测财务业绩的能力，这高度依赖于我们管理的资金，以及我们管理预计成本的能力、资金业绩、获得信贷安排的机会、对现有信贷协议的遵守情况，以及行业和市场趋势。此外，在经济低迷期间，我们管理的基金可能会出现现金流问题，或者完全变现。在这些情况下，我们可能会被要求减少或取消我们收取的管理费和绩效费，这可能会对我们未来的现金流产生不利影响。

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目录表

相比之下，我们管理的基金投资公允价值的增加，可能会通过更高的管理费对我们的流动性产生有利影响。管理费是根据资产净值、总资产或调整后的资产计算的。此外，尚未实现的较高绩效费用通常会在投资超过其成本基础时产生，这在实现之前不会对资产管理业务的现金流产生影响。

对融资安排的考虑

如上所述，在有限的情况下，资产管理业务可以发行债券或股权来补充其流动性。作出特定融资安排的决定是在仔细考虑多个因素后作出的，这些因素包括资产管理业务的营运现金流、未来的现金需求、目前的流动资金来源、对资产管理业务的债务或股本的需求，以及当时的利率。

左轮手枪设施

根据2022年AMH信贷安排，只要AMH遵守不超过4.00至1.00的净杠杆率，AMH可借入总额不超过10亿美元的贷款，并可能产生总计不超过2.5亿美元的增量贷款外加额外金额。2022年AMH信贷安排下的借款可用于营运资金和一般公司目的，包括但不限于允许的收购。2022年的AMH信贷安排的最终到期日为2027年10月12日。

应收税金协议

应收税金协议规定向前管理合伙人和贡献合伙人支付AGM及其子公司根据该协议实现的美国联邦、州、地方和外国所得税中现金节省金额(如果有)的85%。关于应收税款协议的更多信息，见合并财务报表附注17。

AOG单价支付

2021年12月31日，AOG单位持有人(雅典娜和阿波罗除外)将该等AOG单位的一部分出售并转让给本公司的一家全资附属公司，换取的金额相当于3.66美元乘以该等持有人在紧接交易前持有的AOG单位总数(该等付款为“AOG单位付款”)。在合并于2022年1月1日完成的同时，该等持有人所持有的剩余AOG单位交换为年度股东大会普通股股份。

截至2022年12月31日，未偿还的AOG单位付款金额为3.51亿美元，等额支付至2024年12月31日。有关详细信息，请参阅附注17。

阿索拉

Athora是一家战略负债平台，收购并再保险传统封闭式人寿保险保单，并为欧洲的保险公司提供资本和再保险解决方案。2017年，阿波罗向阿索拉做出了1.25亿欧元的承诺，截至2020年4月，这笔资金已经全部提取完毕。阿波罗承诺在2020年增加5800万欧元，用于购买新的股权。此外，2021年，阿波罗收购了阿索拉约2190万欧元的新股权。

2021年12月，阿波罗承诺再提供2.5亿欧元购买新的股权，以支持阿索拉正在进行的增长计划，截至2022年12月31日，其中1.8亿欧元已提取。

阿波罗资产管理公司和雅典娜是Athora的少数股东，拥有长期的战略关系。通过其股份所有权，阿波罗资产管理公司拥有Athora总投票权的约19.9%，Athene持有Athora的股份，占Athora总投票权的10%。此外，由阿波罗管理的基金和其他账户持有的Athora股票总计约占Athora总投票权的15.1%。

资金托管

截至2022年12月31日，基金VII的剩余投资和托管现金的价值为基金未归还资本的112%，低于要求的115%的托管比率。因此，基金需要托管

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目录表

当前和未来的绩效费用分配给普通合伙人，直到达到指定的115%的回报率(在未来分配时)或在清算时。目前分配给普通合伙人的已实现业绩费用仅限于根据基金的伙伴关系协定可能分配的税款和代管余额利息。

追回

我们管理的某些基金的绩效费用将在未来发生亏损时由普通合伙人或有可能偿还，前提是从开始到目前为止分配的累计绩效费用超过了最终分配时应支付给普通合伙人的金额。最高绩效费用见“--业务成果概览--绩效费用”，但可能会被每个基金冲销。

赔偿责任

如果前管理合伙人、贡献合伙人和某些投资专业人士被要求支付与一般合伙人义务相关的款项，返还以前分配的履约费用，资产管理业务记录了赔偿责任。关于资产管理业务的赔偿责任的进一步信息，见合并财务报表附注17。

退休服务流动资金

与我们的退休服务业务相关的流动资金有两种形式，即资金流动资金和资产负债表流动性。为流动性提供资金与为运营提供资金的能力有关。资产负债表流动性与清算或重新平衡Athene的资产负债表的能力有关，而不会因费用、买卖价差或市场影响而产生重大成本。Athene通过将预测的现金需求与充足的现金和其他流动资产来源相匹配来管理其流动性状况。在日常业务过程中，我们退休服务业务的主要流动资金来源是运营现金流以及持有的现金、现金等价物和其他随时可出售的资产。

Athene的投资组合的结构确保了随着时间的推移拥有强大的流动性状况，以便能够及时支付保单和合同福利，而不需要在不适当的时候或以低价出售资产。一般来说，流动资产包括现金和现金等价物、高评级公司债券、无关联优先股和公众普通股，所有这些资产通常都有流动性市场，拥有大量买家。经修改的共同保险和预扣基金组合中包括的资产可用于为相关债务的福利提供资金，但不得用于其他用途。尽管我们退休服务业务的投资组合确实包含通常被认为是流动性监测目的的非流动性资产(主要是抵押贷款、政策性贷款、房地产、投资基金和附属普通股)，但如果需要的话，有一定的能力从这些资产中筹集现金。Athene通过12.5亿美元的AHL信贷安排获得额外的流动性，潜在增加高达17.5亿美元，AHL流动性安排的借款能力为25亿美元，潜在增加高达30亿美元，以及20亿美元的承诺回购安排。截至2022年12月31日，AHL信贷安排未动用。2023年2月7日，雅典娜从AHL流动性安排借入10亿美元，用于短期现金流需求。Athene还拥有一份S-3表格的注册声明，为其提供进入资本市场的机会，条件是市场条件和其他因素。雅典娜也是与几家不同金融机构达成的回购协议的对手方，根据该协议，它可以在可用的范围内获得短期流动性。此外，通过Athene在FHLB的成员资格，它有资格根据可变利率短期联邦基金安排借款，以提供额外的流动性。

Athene主动管理其流动性状况，以满足现金需求，同时将对投资回报的不利影响降至最低。Athene通过模拟各种情况下对流动性的潜在需求来分析其未来12个月的现金流流动性，考虑到其有效政策和合同的规定、其现金流状况以及其投资组合中的现金和随时可销售的证券的数量。

通过一系列压力测试和分析来监测、管理和缓解流动性风险，以评估Athene在各种压力情景下满足其现金流要求的能力，以及其再保险和保险子公司履行抵押品义务的能力。雅典娜进一步寻求通过保持获得替代的外部流动性来源来缓解流动性风险。

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保险子公司经营流动资金

Athene保险子公司的主要现金流来源包括退休服务产品流入(保费和存款)、投资收入、投资本金偿还、单独账户的净转账和金融产品流入。现金的用途包括投资购买、向投保人支付退保费、提款和支付福利、支付融资协议的利息和本金、支付养老金集团年金义务的付款、购买保单的成本和一般运营成本。

雅典娜的投保人义务通常是长期的。然而，投保人可以选择提取部分或全部账户价值，其金额超过我们在年金合同有效期内的估计和假设。Athene在其年金保单中包括退保费和MVA等条款，旨在保护其免受提前提取的影响。截至2022年12月31日，雅典娜约76%的递延年金负债在投降时受到处罚。此外，截至2022年12月31日，约60%的保单包含MVA，如果利率上升，这些MVA也可能具有限制提前取款的效果，但可能会通过在利率下降时有效补贴一部分退保费来鼓励提前取款。截至2022年12月31日，Athene的准备金净负债中约有29%通常是不可偿还的，包括融资协议、集团年金和派息年金，而53%的负债在移交时受到处罚。

联邦住房贷款银行会员资格

通过其在FHLB的成员资格，Athene有资格根据可变利率短期联邦基金安排借款，以提供额外的流动性。贷款必须由符合条件的抵押品担保，如抵押贷款、符合条件的CMBS或RMBS、政府或机构证券以及担保贷款。截至2022年12月31日，雅典娜在这些安排下没有未偿还的借款。

雅典娜已经向FHLB发布了资金协议。这些融资协议是根据投资利差战略发布的，与其他投资利差操作一致。截至2022年12月31日，雅典娜与FHLB有未完成的资金协议，本金总额为37亿美元。

成员的最高债务由抵押的抵押品金额决定，不能超过成员法定资产总额的特定百分比，这取决于FHLB分配给该成员的内部信用评级。截至2022年12月31日，FHLB贷款机制下的总最高借款能力限制在524亿美元。然而，Athene在贷款机制下借款的能力受到贷款机制下符合条件的抵押品的可获得性和某些其他限制的限制。考虑到这些限制，截至2022年12月31日，雅典娜有能力提取约58亿美元，包括当时未偿还的借款。这一估计是基于Athene的内部分析和假设，可能不能准确衡量抵押品，这最终是FHLB可以接受的。

证券回购协议

Athene从事回购交易，将固定收益证券出售给第三方，主要是大型经纪公司或商业银行，同时达成协议，在确定的未来日期回购此类证券。Athene要求，在回购协议期限内的任何时候，它都要保持足够的现金或其他流动资产，使其能够为基本上所有的回购价格提供资金。根据该等安排出售证券所得款项一般投资于短期投资，并有回购衍生工具抵押品的应付款项内所包括的证券的抵销责任，以及在综合财务状况表上回购证券的责任。根据回购协议的条款，Athene监测出售的证券的市值，并可能被要求提供额外的抵押品(可能是现金或额外证券的形式)，条件是出售的证券的价值在回购日期之前减少。

截至2022年12月31日，回购协议的应付金额为47亿美元，而支持回购协议的交易对手持有的证券和抵押品的公允价值为50亿美元。截至2022年12月31日，回购协议的应付款包括19亿美元的短期回购协议和29亿美元的长期回购协议。

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来自保险子公司的股息

AHL是一家控股公司，其主要流动资金需求包括与其公司活动有关的现金流需求，包括日常运营、偿债、优先股和普通股股息支付以及收购等战略交易。AHL现金流的主要来源是其子公司的股息，根据目前对未来债务的估计，预计这些股息将足以满足现金流需求。

AHL的保险子公司支付股息的能力受到子公司所在司法管辖区的适用法律和法规以及与监管机构签订的协议的限制。这些法律和法规要求保险子公司维持最低偿付能力要求，并限制这些子公司可以支付的股息金额。

根据这些限制并事先通知适当的监管机构，Athene的美国保险子公司可以根据相关注册州保险法规定的计算方法支付普通股息。在任何12个月期间，任何超过法规允许的金额的分配都被认为是非常股息，在支付之前需要得到适当监管机构的批准。AHL目前不打算让美国子公司向母公司支付任何股息。

AHL子公司的股息预计将成为AHL流动性的主要来源。根据百慕大保险法，Athene的每一家百慕大保险子公司不得支付超过上一年度法定资本和盈余25%的股息，除非百慕大保险子公司董事会至少两名成员及其在百慕大的主要代表签署并向百慕大金融管理局(“百慕大金融管理局”)提交誓章，证明超过该金额的股息不会导致百慕大保险子公司无法满足其相关利润率。在某些情况下，百慕大保险子公司还必须在支付股息之前事先通知BMA。如果根据《百慕大保险法》向BMA提交该誓章，并在百慕大保险子公司达到其相关保证金的情况下，百慕大保险子公司被允许分配至多100%的法定盈余和少于其法定资本总额的15%。超过这一数额的分配需要得到BMA的批准。

法律或合同允许的最大分配不一定表明保险子公司支付此类分配的实际能力，这可能会受到业务和其他考虑因素的进一步限制，例如此类分配对盈余的影响，这可能会影响Athene的评级或竞争地位以及可以承保的保费金额。具体地说，在确定可供分配的资本金数额时，维持S、A.M.Best、惠誉和穆迪等评级机构预期财务实力评级所需的资本金水平尤其值得关注。AHL相信其保险子公司有足够的法定资本和盈余，再加上AHL可提供的额外资本，以实现其财务实力评级目标。最后，国家保险法和法规要求雅典娜保险子公司在任何股息或分配后的法定盈余必须与其未偿债务相比是合理的，并足以满足保险子公司的财务需求。

其他资金来源

Athene可能寻求通过子公司派息以外的其他方式在AHL层面获得额外资金，例如利用未提取的12.5亿美元AHL信贷安排，利用AHL流动性安排的剩余15亿美元，或寻求未来向第三方投资者发行债务或优先股。AHL信贷安排包含Athene必须遵守的各种标准契约，包括在任何季度末维持综合债务与资本比率(如AHL信贷安排中定义的那样)不超过35%，保持最低综合净值(根据AHL信贷安排中的定义)不低于73亿美元，以及对产生债务和留置权的能力进行限制，每种情况下都有某些例外。AHL流动性安排还包含Athene必须遵守的各种标准契约，包括保持ALRE最低综合净值(根据AHL流动性安排中的定义)不低于93亿美元，以及对产生债务和留置权的能力的限制，每种情况下均有某些例外。

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未来债务义务

截至2022年12月31日，雅典娜的长期债务为37亿美元，其中包括2028年、2030年、2031年、2033年、2051年和2052年到期的票据。有关Athene债务安排的进一步资料，见合并财务报表附注13。

资本

Athene认为，它拥有强大的资本状况，并处于有利地位，能够履行投保人和其他义务。Athene使用内部资本模型衡量资本充足率，该模型反映了管理层对其业务固有的各种风险的看法，支持其核心运营战略所需的资本额，以及在经济衰退环境下维持其当前评级所需的资本额。支持Athene核心运营战略所需的资本金数额是根据对经济风险的内部建模和分析、评级机构资本模型的投入以及对NAIC RBC和百慕大资本要求的考虑而确定的。超过这一要求的资本被视为超额权益资本，可以进行配置。截至2022年12月31日，雅典娜的美国RBC比率为387%，其百慕大RBC比率为407%，综合RBC比率为416%。确定RBC数额的公式规定了各种加权系数，这些系数根据感知的风险程度应用于财务余额或各种活动水平。

Acra

Acra为Athene提供了获得按需资本的途径，以支持其增长战略和资本部署机会。Acra为Athene的无机和有机渠道提供资金来源，包括养老金集团年金、融资协议和零售渠道。这一战略资本解决方案使Athene能够灵活地跨多个增值途径同时部署资本，同时保持强大的财务状况。

关键会计估计和政策

本管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析是基于根据美国公认会计准则编制的合并财务报表。根据美国公认会计原则编制财务报表需要使用可能影响报告的资产和负债额、或有资产和负债的披露以及报告的收入和费用的估计和假设。实际结果可能与这些估计不同。本公司主要会计政策摘要载于本公司综合财务报表附注2。以下是受判断、估计和假设影响最大的会计政策摘要。

关键会计估计和政策--总体

整固

我们根据可变权益或投票权权益模式合并实体，或在适用的情况下，为投资公司应用专门的会计指导。对于VIE指导的应用和确定实体是否有资格成为投资公司，可能需要作出重大判断。

评估一个实体是否是可变利益实体，以及确定阿波罗是否应该合并，都需要判断。这些判断包括但不限于：(1)确定风险股权投资总额是否足以允许实体在没有额外从属财政支助的情况下为其活动提供资金；(2)评估风险股权投资持有人作为一个群体是否能够作出对实体成功具有重大影响的决定，(Iii)确定股权投资者是否对其承担的吸收损失的义务或从实体获得预期剩余收益的权利拥有相应的投票权，以及(Iv)评估那些拥有共享权力或处于共同控制之下的关联方的关系和活动的性质，以确定关联方集团中的哪一方与VIE关系最密切。在确定股权集团中的一名成员是否拥有控股权时，也会作出判断，包括有权指导对VIE的经济表现产生最重大影响的活动，以及有权获得利益或承担可能对VIE造成重大损失的义务。这一分析考虑了所有相关的经济利益，包括通过关联方持有的比例利益。

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此外，评估一个实体以确定它是否符合投资公司的特征是定性的，可能涉及重大判断。本公司在合并中保留了对投资公司的这一专门会计。

基于股权的薪酬

基于股权的薪酬通常是根据授予日期的公允价值来衡量的。本公司授予的若干RSU须在规定期间内继续受雇及本公司收取履约费用，足以支付相关的股权薪酬开支。此类奖励的基于股权的补偿费用，如果被授予，将在必要的服务期内以加速确认方法确认，前提是绩效费用指标得到满足或被认为是可能的。这些业绩指标的加入使RSU的归属取决于我们基金利润的实现和分配，从而有助于促进我们股东和基金投资者的利益。有关阿波罗基于股权的薪酬奖励的更多信息，请参阅我们的合并财务报表附注14。本公司为确定授予日的公允价值而作出的假设体现在补偿费用的计算中。

我们补偿费用的很大一部分来自于RSU的摊销。2011年3月29日之后所有RSU授予的公允价值均基于授予日期的公允价值，该公允价值考虑了年度股东大会的公开股价。该公司有三种类型的RSU补助金，我们称之为计划补助金、奖金补助金和绩效补助金。计划授予可能提供或可能不提供在RSU归属之前获得股息等价物的权利，对于2011年之后进行的授予，相关股份通常在其归属年度后的3月15日之前发行。对于计划授予，授予日期公允价值以公司的公开股价为基础，并因转让限制和缺乏股息而折现，直至归属(如适用)。红利授予有权收取既有及未归属RSU的股息等价物，而业绩奖励则有权收取已归属RSU的股息等价物，亦可提供收取未归属RSU的股息等价物的权利。奖金和绩效补助金一般都在授予奖金的下一年的3月15日之前发放。至于红利津贴及表现津贴，有关期间的授予日期公允价值以股东周年大会的公开股价为基础，并因转让限制而折现。

我们利用不断增长的年金公式的现值来计算某些计划补助金和绩效补助金RSU缺乏归属前股息的折扣。下表列出了用于授予股份的投入的加权平均值，适用于计划补助金和绩效补助金：

			截至12月31日止年度，
			2022						2021						2020
计划拨款：
股息率1			3.0%						3.0%						5.0%
权益资本成本率3			12.3%						11.7%						11.6%
工作表现津贴：
股息率2			2.9%						2.2%						5.1%
权益资本成本率3			12.3%						12.0%						10.9%
1根据截至2022年12月31日的年度内支付的历史股息和公司普通股在加权平均基础上的加权平均数计算。
2根据截至2022年12月31日的三个月内支付的历史股息和公司普通股在加权平均基础上的加权平均数计算。
3根据资本资产定价模型(“CAPM”)，假设折现率相当于上述未归属计划授予和绩效授予RSU于估值日期的分配的机会成本。资本资产定价模型是开发预期收益的常用数学模型。

我们利用Finnerty模型来计算计划授予、奖金授予和绩效授予RSU的适销性折扣，以说明归属和发行之间的滞后。Finnerty模式规定了一种估值折扣，反映了受限制证券的持有期限制，防止其在某一段时间内出售。

Finnerty模型建议使用期权定价理论来估计缺乏市场性的折扣，例如转让限制。这个模型通过考虑公司股票价格的波动和限制的长度，能够解决折扣的幅度，从而获得了认可。Finnerty模型的基本概念是，受限证券不能在一定时间内出售。进一步简化，一家公司的受限股权可以被视为在限制期内丧失了对可交易股权平均价格的看跌期权(也称为

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目录表

“亚洲看跌期权”)。如果我们为亚式看跌期权定价，并将其价值与假设的完全可销售的标的证券的价值进行比较，我们可以有效地估计可销售性折扣。Finnerty模型中使用的投入是(I)持有期长短，(Ii)波动率和(Iii)股息率。

下表列出了用于授予股份的投入的加权平均数，包括计划补助金、奖金补助金和绩效补助金：

			截至12月31日止年度，
			2022						2021						2020
计划拨款：
持有期限制(年)			1.2						4.6						0.6
波动率1			44.8%						32.8%						58.8%
股息率2			3.0%						3.0%						5.0%
奖金：
持有期限制(年)			0.2						0.2						0.2
波动率1			34.5%						34.9%						29.2%
股息率2			2.9%						3.9%						5.0%
工作表现津贴：
持有期限制(年)			0.9						0.6						1.0
波动率1			37.4%						27.0%						47.6%
股息率2			2.9%						2.2%						5.1%
1本公司根据授予日公司普通股价格的波动率确定预期波动率，并考虑到可比公司。
2根据截至2022年、2022年、2021年和2020年12月31日的12个月内支付的历史股息以及本公司在加权平均基础上的普通股价格计算。

所得税

在确定税费以及评估确定和不确定的税务状况时，需要有重要的判断。本公司确认不确定税务仓位的税务利益时，该仓位经审查后“更有可能”持续，包括根据该仓位的技术价值，解决任何相关的上诉或诉讼程序。税收优惠是指在最终和解时实现的可能性大于50%的最大金额的优惠。如果一个税务头寸不被认为更有可能持续下去，那么这个头寸的好处就不会被确认。公司的税务状况每季度进行一次审查和评估，以确定公司是否存在需要确认财务报表的不确定税务状况。

递延税项资产及负债按现行税率确认资产及负债账面金额与其各自税基之间的差额所产生的预期未来税务后果。税率变动对递延税项资产和负债的影响在变动颁布期间的收入中确认。当所有或部分递延税项资产很可能无法变现时，递延税项资产减值准备。

关键会计估计和政策-资产管理

按公允价值计算的投资

每季度，阿波罗利用由高级管理层成员组成的估值委员会，审查和批准与其管理的基金的投资相关的估值结果。对于阿波罗管理的某些上市公司，由独立的董事会进行审查。本公司还聘请外部评估公司为阿波罗提供第三方评估咨询服务，这些服务包括管理层识别并要求他们执行的某些有限程序。外部评估公司提供的有限程序帮助管理层确认其评估结果或确定公允价值。该公司执行各种回测程序以验证其估值方法，包括预期结果与观察结果之间的比较、预测评估和

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目录表

方差分析。然而，由于估值的内在不确定性，估计价值可能与投资存在现成市场时使用的价值有很大差异，差异可能是实质性的。

我们管理的基金的投资公允价值可能会受到基础估值模型中使用的假设变化的影响。关于估值假设变动的影响的进一步讨论，见“项目7A”。关于市场风险敏感性的定量和定性披露“。在本报告列报财务业绩期间，所采用的估值方法并无重大改变。

金融工具的公允价值

除本公司的债务(各项定义见本公司综合财务报表附注13)外，阿波罗的金融工具按公允价值或账面价值接近公允价值的金额入账。见上文“--按公允价值进行投资”。虽然阿波罗对投资组合的估值是基于阿波罗认为在这种情况下是合理的假设，但实际实现的收益或亏损将取决于未来的经营业绩、资产价值和处置时的市场状况、任何相关的交易成本以及出售的时间和方式，所有这些最终都可能与估值所依据的假设大不相同。由于金融工具的短期性质或与借款有关的浮动利率，金融工具的账面价值一般接近公允价值。

收入确认

演出费用

阿波罗从我们管理的基金中赚取绩效费用，因为这些基金达到了特定的业绩标准。这种绩效费用通常是在达到任何适用的门槛费率或最低门槛后，根据各种基金已实现和未实现收益的固定百分比赚取的。

绩效分配是绩效费用，通常从法律的角度作为对公司的资本分配来安排。我们管理的某些基金的业绩分配需要或有偿还，通常在这些基金进行的特定投资实现时支付给我们。然而，如果在基金清算时，作为绩效费用支付给我们的总额超过了根据基金的总体表现实际应支付给我们的金额，超出的部分(在某些情况下是扣除税款)需要由我们退还给该基金。我们将绩效分配视为权益法投资，因此，我们基于相关投资的公允价值按季度应计绩效分配，并单独评估是否需要或有偿还。在确定业绩分配和或有偿还时，既考虑了各自伙伴关系协定的条款，也考虑了基金内相关投资的当前公允价值。估计及假设是在厘定基金内相关投资的公允价值时作出，并可能因采用的估值方法而有所不同。有关用于确定我们信贷、私募股权和房地产基金相关投资的公允价值的重大估计和假设的进一步讨论，请参阅下文“按公允价值计算的投资”。

激励费用是一种绩效费用，是一种合同费用安排，而不是资本分配。奖励费用一般来自CLO、管理账户和MFIC的管理层。对于我们的大部分奖励费用，一旦确定了季度或年度奖励费用，就没有可能或有偿还的前几个时期的回顾，但是，某些其他奖励费用可以在实体生命周期结束时或有偿还。根据收入确认标准，某些奖励费用被视为可变对价的一种形式，因此将被推迟，直到费用可能不会大幅逆转。在确定奖励费用是否可能不会大幅逆转时，需要做出重大判断，但一般来说，公司将推迟收入，直到费用明确或不再受到退还或逆转的影响。

管理费

与我们管理的收益率基金相关的管理费可以基于资产净值、总资产、所有未实现的组合投资的调整成本、资本承诺、调整后的资产、资本贡献或股东权益，所有这些都在各自的合伙协议中定义。我们管理的收益率基金的管理费计算考虑了资产净值、总资产、所有未实现的组合投资的调整成本和调整后的资产，通常基于各自的合伙协议条款和基金内相关投资的当前公允价值。估计和假设是在确定基金内相关投资的公允价值时作出的，并可能

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目录表

根据所使用的估值方法而有所不同。相比之下，我们管理的股票基金的管理费通常是根据承诺资本或投资资本的固定百分比计算的。考虑承诺资本或投资资本的相应费用计算本质上都是客观的，因此不需要使用重大估计或假设。与我们管理的混合基金相关的管理费通常基于资产净值、总资产或承诺或投资资本。关于用于确定收益基金、混合型基金和股票基金相关投资的公允价值的重大估计和假设的进一步讨论，请参阅下文“按公允价值计算的投资”。

利润分成费用

利润分享费用主要是与员工达成协议的结果，根据员工在阿波罗基金普通合伙人中的所有权权益对他们进行补偿。因此，我们管理和建议的基金的标的投资的公允价值变化会影响利润分享费用。员工一般被分配大约30%至61%的总绩效费用，这主要是由基础基金投资的公允价值变化驱动的，并被视为薪酬支出。此外，已支付的利润分享费用可能会被员工和前员工追回，但不会得到赔偿。在适用的情况下，以前分配的利润分摊额的潜在追回应计金额是关联方在综合财务状况报表上到期应付的应计项目，是指以前分配给雇员和前雇员的所有金额，如果阿波罗基金根据相关基金截至报告日的当前公允价值进行清算，则需要退还给普通合伙人。然而，实际的普通合伙人应收账款要到基金使用年限结束时才能变现。

公司的几个员工薪酬计划依赖于绩效费用变现，包括奖励池、专用绩效费权和某些RSU奖励，其归属在一定程度上取决于在特定时期内实现绩效费用的情况。公司设立这些计划是为了吸引和留住公司的合作伙伴和员工，并为他们提供激励，并使合作伙伴和员工的整体薪酬与公司的整体实现业绩更紧密地结合起来。专用绩效费用权利使其持有人有权获得绩效费用变现产生的付款。激励池使某些员工能够根据给定年度已实现的绩效费用获得酌情薪酬，这些金额反映在公司合并财务报表的利润分享费用中。参与者因其绩效费用权利(无论是专用奖励池还是奖励池)而赚取的金额将根据公司的整体已实现业绩而每年有所不同(就奖励池而言，还取决于他们的个人业绩)。不能保证公司未来将继续通过相同类型的安排补偿个人，可能会有一段时间，公司确定分配的已实现绩效费用不足以补偿个人，这可能导致工资、奖金和福利的增加，现有计划的修改或使用新的薪酬计划。绩效费用收入的减少也可能使留住员工的难度增加，并导致员工寻找其他就业机会。

关键会计估计和政策-退休服务

投资

本公司负责综合财务报表中列报的投资的公允价值计量。本公司定期分析及检讨其于厘定公允价值时所采用的估值技术、假设及投入，以评估估值方法是否恰当及一致应用，以及各项假设是否合理。该公司还对从商业定价服务和经纪自营商收到的信息和价格进行定量和定性分析和审查，以验证它是否代表了对每项投资的公允价值的合理估计。此外，该公司使用内部开发的和商业上可用的现金流模型，在适当的情况下使用信用利差和其他市场假设来分析公允价值的合理性。对于投资基金，本公司通常根据普通合伙人或相关资产管理公司提供的资产净值信息确认其投资，包括其选择了公允价值选项的投资。关于选择公允价值选择的投资基金的讨论，见合并财务报表附注7。

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目录表

固定期限证券、股权证券和按揭贷款的估值

下表按定价来源和公允价值等级列出了固定期限证券、股权证券和抵押贷款的公允价值，包括与关联方和合并VIE持有的贷款：

			2022年12月31日
(单位：百万)			总						1级						2级						3级
固定期限证券
AFS证券
通过商业定价服务定价			$	78,335					$	2,570					$	75,758					$	7
通过独立经纪商报价定价			23,166						—						20,475						2,691
通过模型或其他方法定价			10,724						—						—						10,724
证券交易
通过商业定价服务定价			1,087						21						1,066						—
通过独立经纪商报价定价			506						2						453						51
通过模型或其他方法定价			880						—						—						880
合并VIE的交易证券			1,063						5						436						622
固定期限证券总额，包括关联方和VIE			115,761						2,598						98,188						14,975
股权证券
通过商业定价服务定价			995						150						845						—
通过独立经纪商报价定价			15						—						—						15
通过模型或其他方法定价			356						—						—						356
股权证券总额，包括关联方和VIE			1,366						150						845						371
按揭贷款
通过商业定价服务定价			27,644						—						—						27,644
通过模型或其他方法定价			1,112						—						—						1,112
综合私营机构的按揭贷款			2,055						—						—						2,055
按揭贷款总额，包括关联方和VIE			30,811						—						—						30,811
固定到期日证券、股权证券和抵押贷款总额，包括关联方和合并VIE			$	147,938					$	2,748					$	99,033					$	46,157
占总数的百分比			100.0		%				1.9		%				66.9		%				31.2		%

该公司根据市场参与者在为资产定价时使用的假设来计量其证券的公允价值，这些假设可能包括固有风险、对资产出售或使用的限制或不良表现风险。公允价值估计是在证券的主要市场或最有利市场(如果没有主要市场)的市场参与者之间的有序交易中出售该证券所能获得的价格。市场参与者被认为是独立的、知识渊博的、能干的，并愿意在不受胁迫的情况下进行交易。证券的估值涉及判断，受到相当大的变异性，并随着获得更多信息而进行修订。因此，此类估值中使用的假设的变化或偏离可能会对公司的综合财务报表产生重大影响。金融市场容易受到严重事件的影响，证券价值迅速贬值，同时资产流动性下降。公司出售证券的能力，或出售证券最终实现的价格，取决于市场的需求和流动性，并增加了在确定某些证券的估计公允价值时使用判断的能力。因此，对公允价值的估计不一定表明当前或未来市场交易中可能实现的金额。

对于固定到期日证券，本公司根据定期和随时可获得的活跃市场报价，获得公允价值。一般来说，这些都是具有流动性的证券，估值不需要管理层做出重大判断。当无法获得活跃市场的报价时，公允价值基于市场标准估值技术，优先考虑可观察到的投入。在没有活跃市场的情况下，该公司从几家商业定价服务机构获得大多数可销售债券的公允价值。定价服务在其估值技术中纳入了各种市场可观察到的信息，包括基准收益率、经纪-交易商报价、信用质量、发行人利差、出价、报价和其他参考数据。对于某些没有活跃市场的固定期限证券，采用内部开发的贴现现金流量或其他方法来计算公允价值。使用贴现率来调整市场

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目录表

具有类似特征的证券的可比基本利率，用于信用利差、市场流动性不足或其他调整。私募固定期限证券的公允价值基于可比有价证券的信用质量和存续期，可比有价证券可能是具有类似特征的另一发行人的证券。在某些情况下，该公司使用基于矩阵的定价模型，该模型考虑了当前的无风险利率水平、公司利差、发行人的信用质量以及证券的现金流特征。本公司亦会考虑其他因素，例如借款人的净资产、抵押品价值、借款人的资本结构、是否有担保，以及其对借款人在相关市场的竞争能力的评估。

对于股权证券，本公司根据报价的市场价格获得公允价值。其他股权证券，通常是私募股权或未在交易所交易的股权证券，根据其他来源进行估值，例如商业定价服务或经纪商。

该公司在其按揭贷款组合中选择了公允价值选项。该公司使用独立的商业定价服务来评估其抵押贷款组合。进行贴现现金流分析，通过该分析对贷款的合同现金流进行建模，并确定适当的贴现率以贴现现值。在进行贴现现金流分析时，财务因素、信用因素、抵押品特征和当前市场状况都被考虑在内。该公司每年进行供应商尽职调查，以审查供应商流程、模型和假设。此外，公司还按季度审查价格变动，以确保价格合理。

未来的政策优势

与长期合同相关的未来保单福利负债包括定期和终身产品、事故和健康、残疾以及具有或有寿险的递延和即时年金。非参与长期合同的负债是使用公认的精算估值方法确定的，该方法要求Athene在发行或收购之日对费用、投资收益率、死亡率、发病率和持续性做出某些假设，并计入不利偏差拨备。截至2022年12月31日，非参与合同的储备投资收益率假设从2.3%到6.6%不等，具体取决于Athene对支持储备的资产组合的预期收益率。Athene基于其他关键假设，如死亡率和发病率，根据行业标准数据进行调整，以与公司实际经验保持一致(如有必要)。溢价不足测试按现行假设定期进行，并不计提不利偏差拨备，以测试已建立准备金的适当性。如果使用当前假设的储量大于现有储量，则记录超额部分，并修订初始假设。

保障生活、支取津贴和保障最低死亡抚恤金的负债

Athene发行并再保险递延年金合同，其中包含GLWB和GMDB骑手。它通过估计超过预计账户余额的离职和死亡抚恤金的期望值，确定了GLWB和GMDB未来的政策福利。Athene根据实际和预期分摊总额按比例确认累积期内的超额部分。用于估计负债的方法有关于投保人行为的假设，其中包括受益对象的失误、取款和使用、死亡率以及影响账户余额的市场状况。

预计的投保人失误和退出行为假设以两种方式之一设置。对于某些业务块，这种行为是Athene的预测分析模型的函数，该模型考虑了各种可观察到的输入。对于其余的业务块，这些假设是在产品级别上设置的，方法是将共享相似功能和保证的各个策略分组，并根据经验定期进行审查。基本拖欠率考虑交出费用的水平，并根据当前利率相对于保证利率的水平以及任何附加担保处于净正头寸的金额进行动态调整。乘客利用假设考虑了投保人选择乘客的数量和时间。雅典娜跟踪并随着经验的出现更新了这一假设。死亡率假设是在产品一级设定的，通常以标准行业表格为基础，根据历史经验和死亡率改善拨备进行调整。在一系列情况下考虑了超过基本账户余额的预计保证抚恤金金额，以便了解Athene对保证的支取和死亡抚恤金的风险敞口。

用于应计负债的评估是基于利差、乘客费用、退还费用和已实现收益(损失)。因此，未来准备金的变化可能对投资结果的变化和影子调整的影响很敏感，影子调整代表假设未实现收益(损失)在未来期间实现的影响。截至2022年12月31日，GLWB和GMDB的负债余额，包括影子调整的影响，总计53亿美元。GLWB和GMDB负债余额对这些假设的变化的相对敏感性，包括以下影响

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目录表

在附注3所述的业务合并和购买会计选择之后，由于预计评估的假设变化、贴现率和年度股本增长的变化而产生的影子调整有所减少，而且并不显著。

衍生品

基于指数化年金的嵌入衍生工具的估值

Athene发行和再保险产品，主要是指数化年金产品，或购买包含嵌入衍生品的投资。如果Athene确定嵌入衍生工具具有与主合同的经济特征不明确和密切相关的经济特征，而具有相同条款的单独工具将符合衍生工具的资格，则嵌入衍生工具将从主合同中分离出来并单独核算，除非在主合同上选择了公允价值期权。

指数化年金和指数化万能人寿保险合同允许投保人选择固定利率回报或股票市场成分，其计入利息是基于某些股票市场指数的表现。股票市场期权是一种内嵌衍生品，类似于看涨期权。利益准备金等于嵌入衍生品的公允价值与合同的主要(或担保)部分的公允价值之和。嵌入衍生工具的公允价值代表可归因于指数化策略的现金流的现值。嵌入的衍生现金流基于对未来保单增长的假设，其中包括对下一个保单周年日的预期指数信用、未来股票期权成本、波动性、利率和投保人行为的假设。嵌入的衍生现金流使用反映Athene信用评级的利率进行贴现。主合同在合同开始时被确定为初始账户价值减去嵌入衍生工具的初始公允价值，并在保单有效期内增值。通过包含嵌入衍生品的业务合并获得的合同自收购之日起重新分叉。

一般而言，嵌入衍生工具的公允价值变动与对冲衍生资产的公允价值变动并不直接对应。这些衍生品旨在对冲预计将在当前期限结束时授予的指数信用。嵌入衍生品中价值的期权代表投保人在向投保人提供索引策略的期间内获得索引信用的权利，这通常长于期权的当前期限。从经济基础来看，Athene认为适合用与我们的指数化年金产品的指数条款一致的期权进行对冲，因为投保人账户在每个指数期限结束时都被记入指数表现。然而，由于指数化年金合同中嵌入的衍生工具的价值期限较长，存在期限不匹配的情况，这可能会导致会计上对收入和费用的确认不同。

在确定指数化年金的保单负债时，一个重要的假设是用于贴现指数化策略现金流的利率向量。无风险利率的变化预计将推动贴现率在不同时期之间的大部分变动。给定信用评级的信用利差的变化，以及雅典娜信用评级的任何变化(需要修订不良风险水平)，也将是贴现率变化的因素。如果用于折现指数化战略现金流的贴现率出现波动，则通过综合业务报表记录的指数化年金准备金将发生变化。

截至2022年12月31日，雅典娜已将衍生品负债归类为公允价值层次结构中的第3级，即58亿美元。折现率的假设变化对指数化年金产品嵌入衍生品的增加(减少)摘要如下：

(单位：百万)			2022年12月31日
+100个基点折扣率			$	(299)
-100个基点折扣率			331

然而，这些估计的影响没有考虑到其他变量的潜在变化，如股价水平和市场波动，这些变量也可能对账面价值的变化做出重大贡献。因此，上表所列的数量影响不一定对应于对合并财务报表的最终影响。在确定范围时，Athene考虑了当前的市场状况，以及短期内可以合理预期的贴现率的市场水平。关于对利率风险和公众股权风险的敏感性的更多信息，见“项目7A。关于市场风险敏感性的定量和定性披露“。

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目录表

递延收购成本、递延销售诱因和收购的业务价值

与成功获得新的或续订保险或投资合同直接相关的成本将递延至可从未来保费或毛利中收回的程度。这些成本包括佣金和保单签发成本，以及计入投保人账户余额的销售诱因。Athene进行定期测试，包括在发行时，以确定递延成本是否可以收回。如果确定递延费用不可收回，Athene将累计费用计入当期。

与万能人寿型保单有关的递延成本以及保单持有人资金的投资以外的重要收入来源的投资合同的递延成本，根据实际和预期递延成本的现值与保单有效期内实际和预期毛利现值的比例，在保单有效期内摊销。毛利包括投资利差、退保费收入、保单管理、GLWB和GMDB准备金的变化以及投资的已实现收益(亏损)。本期指数化年金的毛利还包括独立和嵌入衍生品的公允价值变动。

预期毛利和利润率的估计是基于使用与投保人行为有关的公认精算方法的假设，这些行为包括福利附加条款的失误和使用、死亡率、支持负债的投资收益率、未来利息贷记金额(包括固定指数年金产品的指数化相关贷记金额)和其他适用的政策变化，以及在保单的预期寿命内维持保单所需的费用水平。在每个报告期，Athene都会根据实际毛利更新估计毛利，作为摊销过程的一部分。Athene还定期修订摊销计算中使用的关键假设，这导致对估计的未来毛利润进行修订。假设变更的影响被记录为在做出变更的期间解锁。

Athene为通过收购保险实体获得的保险合同块设立VOBA。所购负债的公允价值是根据收购时的市场参与者假设确定的，代表收购方预计将因承担合同而获得补偿的金额。Athene将承担的负债的公允价值记录在两个组成部分中：准备金和VOBA。于业务合并日期，准备金乃根据最佳估计假设加上不利偏差拨备(如适用)而厘定。VOBA是负债和准备金的公允价值之间的差额。VOBA可以是正的，也可以是负的。任何负的VOBA均记入合并财务状况表上与相关准备金相同的财务报表行。在合并财务状况表上，正VOBA记录在DAC、DSI和VOBA中。

VOBA及负VOBA按适用的投保人负债摊销。影响VOBA和负VOBA摊销的重大假设与影响投保人负债计量的假设一致。

预计未来毛利因多种因素而异，但通常对投资利差的变化最为敏感，投资利差是毛利的最重要组成部分。如果未来所有有效业务年度的估计毛利发生变化，包括影子调整的影响，则DAC和DSI的余额将因此而增加或减少，计入综合经营报表或AOCI的DAC和DSI摊销的增加或减少。

实际毛利将取决于实际利润率，包括嵌入衍生品价值的变化。在确定嵌入衍生工具的价值时，最敏感的假设是用于贴现嵌入衍生工具现金流的利率向量。如果用于折现内含衍生现金流的贴现率发生变化，DAC和DSI的余额将因此而增加或减少，在综合经营报表上记录为DAC和DSI摊销的增加或减少。

在业务合并和应用附注3所述的采购会计处理后，ADC和DSI余额对估计未来毛利润的假设变化和嵌入衍生品贴现率的变化表现出较小的敏感性，因为业务合并后这些变化相对较小。VOBA余额不会根据估计毛利润摊销，因此，对实际或估计毛利润的变化不敏感。

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目录表

近期会计公告

与Apollo及其行业相关的近期会计公告列表包含在我们的合并财务报表附注2中。

合同义务、承诺和或有事项

截至2022年12月31日，与公司重大合同义务相关的到期固定和可确定付款如下：

			2023						2024 - 2025						2026 - 2027						2028年及之后						总
			(单位：百万)
资产管理
经营租赁义务1			$	70					$	152					$	147					$	545					$	914
其他长期债务2			14						1						—						—						15
2022年AMH信贷安排3			1						2						1						—						4
债务义务3			136						723						662						2,482						4,003
AOG单价支付 4			175						175						—						—						350
			396						1,053						810						3,027						5,286
退休服务
对利息敏感的合同负债			20,431						40,875						33,971						78,376						173,653
未来的政策好处			2,168						4,115						4,070						44,975						55,328
其他保单索赔和福利			129						—						—						—						129
应付给投保人的股息			5						9						9						73						96
债务3			153						306						306						4,592						5,357
要回购的证券5			2,036						1,360						1,919						—						5,315
			24,922						46,665						40,275						128,016						239,878
义务			$	25,318					$	47,718					$	41,085					$	131,043					$	245,164
1经营租赁债务不包括与经营租赁相关的2.25亿美元其他经营费用。
2包括(I)与某些资产有关的管理服务协议的付款及(Ii)与本公司订立的某些咨询协议有关的付款。请注意，这些费用中的很大一部分可由基金偿还。
3债务偿付义务包括根据债务协议条款支付的本金和估计未来利息的合同到期日。关于这些债务的进一步讨论，见合并财务报表附注13。
4于2021年12月31日，各AOG单位持有人(本公司及Athene持有者除外)将其部分有限合伙权益出售予本公司，以换取AOG单位付款。更多信息见合并财务报表附注17。
5证券回购付款的义务包括根据协议条款支付本金和估计未来利息的合同到期日。浮动利率回购协议的未来利息支付是使用2022年12月31日的利率计算的。

注：由于某些数额的支付时间无法确定，或由于下文讨论的其他原因，上表中没有列出下列合同承付款。

(i)如前所述，应收税金协议要求我们向我们的前管理合伙人和贡献合伙人支付年度股东大会及其子公司从我们提高纳税基础所节省的任何税款的85%。获得的税收节省可能不能确保我们有足够的现金来支付这一债务，我们可能需要产生额外的债务来偿还这一债务。

(Ii)由于本公司并非该等无追索权负债的担保人，因此与综合VIE有关的债务金额并未列于上表。

(Iii)关于收购Stone Tower，阿波罗同意向Stone Tower的前所有者支付从某些Stone Tower基金、CLO和战略投资账户赚取的任何未来绩效费用的特定百分比。关于2022年5月3日收购Griffin Capital的美国资产管理业务，阿波罗同意向前所有者支付某些基于股票的对价，具体取决于特定的AUM和融资门槛。这些或有对价负债在每个报告期按公允价值重新计量，直到债务得到履行。关于或有对价负债的进一步资料，见合并财务报表附注18。

(Iv)我们的某些子公司承诺向我们管理的基金和某些相关方提供资金。

阿特拉斯证券化产品控股有限公司

2023年2月8日，本公司与希尔思进行了之前宣布的交易的首次结束，阿特拉斯的某些子公司收购了希尔思证券化产品集团的某些资产(“交易”)。随后的结案于2023年2月23日举行。根据交易条款，阿特拉斯已同意向CS支付33亿美元，其中4亿美元延期至2026年2月8日，29亿美元延期至2028年2月8日。这一延期收购价格是阿特拉斯的第一债务、AAA的第二债务、AAM的第三债务、AHL的第四债务和AARE的第五债务。AARE和AHL已分别向CS发出保证书，要求全额递延购买义务金额33亿美元。以此来换取

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目录表

根据收购价格，Atlas预计在交易最终完成时将收到约4亿美元的现金和高级担保仓库资产组合，其中包括约10亿美元的有形权益价值(如果Atlas收到的仓库资产所占有形权益价值低于10亿美元，则现金金额预计将增加抵销金额)。这些仓库资产是按行业标准贷款与价值比率、结构与投资级等值标准的高级担保资产，并已由Atlas批准与此次交易相关。此外，Atlas还收到了一份代表CS管理某些无关资产的投资管理合同，规定每季度向Atlas支付预计在5年内净额约为11亿美元。最后，Atlas还应普遍受益于其资产的净利差超过其融资成本。因此，与本公司保函有关的负债的公允价值对综合财务报表并不重要。

第7A项包括关于市场风险的定量和定性披露

市场风险是指由于市场利率和价格的不利变化而蒙受损失的风险。市场风险包括信用和交易对手风险、利率风险、货币风险、商品价格风险、股票价格风险和通货膨胀风险造成的潜在价值损失。

在我们的资产管理业务中，我们对市场风险的主要敞口与我们作为我们管理的基金的投资经理和普通合伙人的角色有关，以及对其投资的公允价值变动及其对绩效费用和管理费收入的影响的敏感性。我们对所管理基金的直接投资也使我们面临市场风险，即相关投资的公允价值变动将增加或减少投资活动的净收益(亏损)和权益法投资的收益(亏损)。

我们的退休服务业务通过其投资组合、交易对手风险敞口以及对冲和再保险活动而面临市场风险。Athene的主要市场风险敞口是信用风险、利率风险、股票价格风险、货币风险和通胀风险。

风险管理框架

公司的风险管理框架旨在识别、评估和确定风险的优先顺序，以确保高级管理层了解并能够管理我们的风险概况。对于资产管理和退休服务业务，董事会和管理层都存在风险治理。年度股东大会董事会审计委员会的任务是审查本公司的主要财务风险敞口以及管理层的风险评估和风险管理政策。

资产管理

在我们的资产管理业务中，风险是从“自下而上”和“自上而下”的角度跨战略分析的。我们收集和分析数据，详细监控投资和市场，不断努力更好地量化、限定和限制相关风险。

每个风险管理流程都受制于我们的整体风险容忍度和理念以及我们的资产管理企业风险管理框架。该框架管理资产管理业务中的所有业务部门，(1)传达我们的风险文化；(2)概述我们的风险管理方法；(3)确定关键角色和责任；以及(4)总结我们的核心风险领域，包括但不限于市场、信贷和运营风险。

根据我们的整体风险容忍度和理念，每个基金都有自己的投资和风险管理流程：

•对于我们管理的收益率和混合型基金，我们持续监控各种市场，寻找有吸引力的交易机会，应用许多传统和定制的风险管理指标来分析与特定资产或投资组合相关的风险，以及基金范围内的风险。

•我们管理的股票基金的投资过程涉及对潜在收购的详细分析，以及被指派监控每项投资组合投资的战略发展、融资和资本部署决策的投资管理团队。

阿波罗全球风险委员会(“AGRC”)的任务是协助AAM监测和管理资产管理业务的企业风险。农业专家委员会由美国农业协会的总裁联席主席，并包括其他高级

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目录表

管理阿波罗的资产管理业务。管理风险是所有AAM员工的责任。企业和投资专业人士对其业务领域中承担和管理的所有风险负责，风险管理小组负责为企业的风险管理提供客观挑战和监督。

公司资产管理业务的风险管理小组，如市场风险小组和信用风险小组，为阿波罗管理的基金的投资组合经理和各业务部门的负责人提供基金层面的市场和信用风险的汇总分析。风险所有者还定期向高级管理层的不同成员提供对选定的市场和信贷风险组成部分的分析。此外，公司资产管理业务的业务和风险负责人从风险缓解的角度审查具体投资，并在需要时与AGRC或其他高级管理层成员讨论此类分析。

退休服务

支持我们退休服务业务风险管理的流程旨在确保Athene的风险状况与其声明的风险偏好一致，并保持足够的资本和流动性以支持其企业计划，同时满足投保人、监管机构和其他利益相关者提出的要求。雅典娜的风险管理职能致力于最大化其现有业务平台对公司股东的价值，保持在紧张的市场条件下实现业务和市场机会的能力，并经受住严重不利事件的影响。

AHL的风险管理框架包括一个治理委员会结构，该结构支持当前基于风险的决策和有效的风险管理中的问责。治理委员会在三个层次上建立：AHL董事会、AHL管理层和子公司管理层。AHL利用一系列评估工具来监测和评估其风险状况，其结果定期与管理层委员会(如管理风险委员会(“MRC”)和管理投资与资产负债委员会(“MIALC”))的高级管理层分享，并每季度与AHL董事会分享。企业管理保留对风险的日常管理的主要责任。

雅典娜的风险管理团队由八个团队组成：业务和运营风险、资产负债管理、监管和风险分析、衍生品治理和风险政策、衍生品和结构化解决方案、资产风险管理、战略和新兴风险以及风险运营和变化管理。风险管理团队由AHL的首席风险官领导，他向AHL风险委员会主席汇报工作。AHL的风险管理团队由50多名敬业的全职员工组成。

资产和负债管理

资产和负债风险管理是跨越业务管理和整个风险管理团队的共同努力。为分析和管理Athene的资产和负债风险而建立的流程包括但不限于：

•分析AHL的负债，以确定其对市场状况和精算假设的行为变化和变化的敏感性；

•分析利率风险、现金流错配、流动性风险；

•进行情景和压力分析，以检查它们对资本和收益的影响；

•进行现金流测试和资本建模；

•对其保单负债中包含的衍生品的价值进行建模，以便能够有效对冲；

•对冲不必要的风险，包括来自嵌入衍生品、利率敞口和货币风险的风险；

•审查其总体计划和战略目标，并确定这些目标在正常和紧张的经济、行为和精算条件下的潜在风险；以及

•提供适当的风险报告，显示资产和负债的综合风险敞口以及压力事件和情景的经济后果。

市场风险与市场风险敞口管理

资产管理

对管理费的影响

我们的管理费基于以下其中一项：

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目录表

•对阿波罗基金的资本承诺；

•投资于阿波罗基金的资本；

•根据定义，阿波罗基金的总资产价值、净资产价值或调整后资产价值；或

•如各自协议中另有定义。

管理费可能会受到市场风险因素变化的影响，这些因素包括(I)投资资本或市值的变化低于成本，因此管理层可能会认为某些基金的投资已永久减值，或(Ii)收益基金的总资产价值或资产净值的变化。我们基于资产净值的管理费比例取决于现有基金的数量和类型，以及每个基金生命周期的当前阶段。

对咨询费和交易费的影响-我们赚取与某些收益、混合和股权交易相关的交易费，并可能获得某些自付费用的报销。随后，在季度或年度的基础上，可以赚取持续的咨询费，以及与额外的购买、处置或后续交易相关的额外交易费。管理费抵消和任何失败的交易成本(如果适用)反映为咨询费和交易费的减少。咨询费和交易费将受到市场风险因素变化的影响，其程度限制了我们从事收益、混合和股权交易的机会，或削弱了我们完成此类交易的能力。市场风险因素的变化对咨询费和交易费的影响不容易预测或估计。

对演出费用的影响

我们从我们管理的基金中赚取绩效费用，因为这些基金达到了特定的业绩标准。我们的绩效费用将受到市场风险因素变化的影响。然而，几个主要因素将影响影响的程度：

•每只基金的业绩标准与该基金的运作结果如何受到市场风险因素变化的影响有关；

•这种业绩标准是年度的还是在基金的整个生命周期内的；

•在适用的范围内，每只基金相对于其表现标准的过往表现；及

•每个基金的绩效费用分配是否需要或有偿还。

因此，市场风险因素的变化对绩效费用的影响将因基金而异。影响在很大程度上取决于每个基金以前和未来的表现，因此不容易预测或估计。

市场风险

我们直接和间接地受到市场状况变化的影响。市场风险通常是指投资价值因市场状况的变化而受到不利影响的风险。市场风险存在于我们管理的基金的每一项投资中，包括股票投资、贷款、短期借款、长期债务、对冲工具、信用违约互换和衍生品。可能不时发生变化、从而使我们面临市场风险的市场状况只有几个，包括利率、货币汇率和信用利差的波动、股票价格、利率隐含波动率的变化以及价格恶化。债务和股票市场的波动可能会影响我们的资本部署速度、收到交易手续费收入的时间和变现的时间。这些市场状况可能会对基金投资的价值和回报率产生影响。因此，根据受影响的工具或活动的不同，市场风险可能会对我们的运营业绩和我们的整体财务状况产生广泛而复杂的不利影响。我们使用某些策略和方法来监控市场风险，管理层会定期评估这些策略和方法是否合适。我们打算继续监测未来的这种风险，并继续监测我们对所有市场因素的敞口。

本公司面临与其管理的基金的投资者相关的集中风险。阿波罗主动型收益基金、混合型基金和股票基金有1,000多名投资者，个人投资者占阿波罗主动型基金承诺资本总额的10%以上。

利率风险

利率风险是指我们和我们管理的基金对价值随利率变化而变化的工具的风险敞口。这些工具包括但不限于贷款、借款、对计息证券的投资和

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目录表

衍生工具。我们可能会寻求通过让基金在衍生品合约中建立抵消头寸来缓解与风险敞口相关的风险。对冲工具使我们能够通过降低利率水平变动、收益率曲线形状变化以及利率波动性变化的影响来寻求缓解风险。用于缓解这些风险的对冲工具可能包括期权、期货和掉期等相关衍生品。

信用风险

信用风险是指我们和我们管理的基金对投资或其他活动的风险敞口，这些投资或活动的价值随着信用利差的变化、借入或实际违约的概率变化以及无法偿还贷款或合同债务而变化。我们管理的某些基金通过其投资受到某些固有风险的影响。

我们管理的某些实体几乎将所有多余现金投资于开放式货币市场基金和货币市场活期账户，这些账户包括在现金和现金等价物中。货币市场基金主要投资于政府证券和其他短期、高流动性、损失风险较低的工具。我们不断监控基金的表现，以管理与这些投资相关的任何风险。

我们管理的某些基金持有衍生工具，这些工具包含风险元素，以防交易对手可能无法满足此类协议的条款。我们试图通过将基金与之签订合同的交易对手限制在符合既定信贷和资本准则的银行和投资银行，从而将风险敞口降至最低。通过与交易对手交换抵押品，作为衍生交易的一种信贷支持形式，可以进一步减轻交易对手的风险。截至2022年12月31日，我们预计不会有任何交易对手违约，因此预计不会因交易对手违约而蒙受任何损失。

我们管理的基金的某些投资包括较低评级和可比质量的未评级不良投资和其他工具。对这类债务工具的投资伴随着更大程度的由于发行人违约而造成的损失风险，因为这类债务工具通常是无担保的，并从属于发行人的其他债权人。与评级较高的发行人相比，这些发行人的负债水平通常较高，对不利的市场状况(如经济衰退或利率上升)可能更加敏感。我们寻求通过对每一项预期投资进行严格的信用分析，并根据包括资本保值增值、行业和发行人多元化在内的目标做出投资决策，从而将风险敞口降至最低。

外汇风险

外汇风险是指我们管理的基金对以其他货币计价的当前基金持有量和未来现金流价值变化以及对非美国公司投资的风险敞口。面临这种风险的投资类型包括投资于外国子公司、外币计价贷款、外币计价交易和各种外汇衍生工具，这些工具的价值随着货币汇率或外国利率的变化而波动。用于缓解这一风险的工具有外汇期权、货币互换、期货和远期。这些工具可能被用来帮助我们管理的基金免受因汇率和/或利率波动而产生的损失。

作为我们管理的基金的投资经理，我们不断地监测各种市场，寻找有吸引力的风险管理机会。例如，我们管理的某些基金可能会对某些外币计价投资进行外汇对冲或借款，以对冲外汇风险。

非美国业务

我们在世界各地设有办事处和开展业务，并正在继续向国外市场扩张。我们的基金投资和收入主要来自我们的美国业务。对于我们的非美国业务，我们面临货币波动、社会不稳定、政府政策或中央银行政策的变化、征收、国有化、不利的政治和外交事态发展以及与非美国所有权相关的立法变化的损失风险。我们管理的基金还投资于位于美国以外司法管辖区的公司的证券。随着我们继续在全球扩张，我们将继续专注于监控和管理这些风险因素，因为它们与特定的非美国投资有关。

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目录表

退休服务

信用风险和交易对手风险

雅典娜的商业模式以产生利差相关收益为基础，要想运作这种模式，它必须承担信用风险。然而，由于Athene通过其投资、再保险和对冲活动承担信用风险，它努力确保风险敞口保持多样化，它承担的风险得到充分补偿，风险水平与其风险偏好和目标一致。

信用风险是资产组合中的一个关键风险，因为Athene投资的信用利差是推动其利差相关收益的因素。Athene通过避免特殊的风险集中、通过压力测试了解和管理其对经济和市场状况的系统性敞口、监控日常投资活动以及区分价格和违约风险与信用敞口来管理信用风险。集中度和投资组合限制旨在确保违约和减值风险敞口足够温和，即使在严峻的经济条件下也不会构成偿付能力风险。

在我们的退休服务业务中承担信贷风险的方法是根据以下几点制定的：

•对安全一级现有和潜在机会的基本看法；

•对每个细分市场的当前风险/回报主张的评估；

•确定下行风险，并为这些风险分配概率；以及

•制定最佳执行投资行动的计划。

一组专门的AHL风险经理监控资产风险，以确保此类风险与Athene的风险偏好、资本承诺标准和总体战略目标一致。Athene的风险管理团队也是信用减值评估过程的关键贡献者。

除了投资组合的信用风险敞口外，Athene还面临衍生品对冲和再保险活动的交易对手敞口带来的信用风险。衍生工具交易对手风险是根据国际掉期及衍生工具协会文件，以抵押方式与交易对手进行交易，并附有低或零美元抵押品门槛的信贷支持附件。

Athene利用再保险来缓解与其战略或目标不一致的风险。例如，Athene已经为其通过各种收购积累的大部分死亡风险提供了再保险，使其能够专注于核心的年金业务。这些再保险协议使Athene面临交易对手的信用风险。Athene通过各种机制管理这一风险，以避免交易对手风险集中：利用再保险结构，如扣留资金或modco，保留资产的所有权，并将交易对手风险限制在更换交易对手的成本；分散交易对手；以及在可能的情况下，创新政策，完全消除交易对手风险。

利率风险-来自Athene资产和负债的现金流的时间错配可能会产生重大的利率风险。

根据风险的重要性和对Athene在一系列利率环境中的表现的评估，它可能会寻求使用表内策略(投资组合管理)或表外策略(利率掉期和期货等衍生品对冲)来缓解利率风险。Athene监控ALM指标(如关键利率持续时间和凸度)，并在其所有保险公司中采用季度现金流测试要求，以确保管理资产和负债组合，将净利率敞口维持在与其风险偏好一致的水平。Athene已经建立了一套暴露和压力限制，以传达其风险承受能力，并确保遵守这些风险承受能力水平。风险管理人员和MRC和/或MIALC(统称为管理委员会)在风险容忍度超过时得到通知。根据超过的具体风险门槛，适当的管理委员会然后决定应该采取什么行动(如果有的话)。

积极的投资组合管理由我们的资产管理业务在管理委员会的指导下进行。ALM风险也由管理委员会管理。AHL管理委员会和董事会定期审查Athene投资组合的业绩。管理委员会努力提高股东的回报并保护投保人，同时动态管理雅典娜预期的风险。

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目录表

股权风险-雅典娜的FIA要求它向投保人支付取决于股市指数表现的款项。Athene寻求通过基于政策层面的颗粒状对冲在经济上击败这种股权敞口，将其负债的股权风险降至最低。此外，雅典娜的投资组合可以投资于涉及公共和私人股本头寸的策略，尽管总的来说，它对被动的公共股本投资兴趣有限。

实施的股票指数套期保值框架是一种静态和动态复制的框架。独特的保单级别负债期权与静态场外期权相匹配，通过将投资组合(资产和负债头寸)的风险分解为市场风险度量来动态管理投保人行为和其他交易限制(例如最小交易规模)产生的剩余风险，这些市场风险度量被管理到预先设定的风险限额。投资组合的风险是隔夜衡量的，每天都会重新平衡，以确保风险状况保持在风险偏好范围内。估值是在头寸层面上进行的，风险在每个基础指数层面上进行汇总和显示。对具有期限结构敏感性的风险指标，如指数波动风险和利率风险，按照期限结构进行监测和风险管理。

Athene在其另类投资组合中也面临股票风险。这些投资的形式通常是基金中的有限合伙权益。Athene目前的目标是具有类似于固定收益投资而不是类似于纯股权投资的特征的基金投资，但作为合伙头寸的持有者，Athene的投资通常以股权头寸持有。另类投资由几个类别组成，包括流动性最强的“流动性策略”(主要是对公开交易股票的敞口)，其次是“差异化投资”、“收益”、“股票”和“混合”策略。Athene的另类投资组合还包括对发起平台、保险平台和其他公司的战略股权投资。

Athene在其另类投资组合中的投资授权本质上是机会主义的。每项投资都会根据自身的优点进行审查和分析，以充分了解存在的风险，并着眼于确定可能的回报情景，包括在经济低迷时承受压力的能力。雅典娜强烈倾向于具有以下部分或全部特征的另类投资：(1)构成直接投资或共同投资度较高的基金的投资；(2)具有信贷或类似债务特征的投资(例如，规定的到期日和面值)，或者与纯股权相比波动性较低的投资；或(3)雅典娜认为下行风险较小的投资。

货币风险-Athene管理其货币风险，以保持对货币波动的最小敞口。它试图完全对冲其投资组合、融资协议或指数化年金负债中产生的汇率风险。总体而言，雅典娜与资产和负债的货币敞口相当。当资产和负债的货币面值不匹配时，Athene通常会进行对冲活动，以消除或减轻货币错配风险。

通胀风险--Athene管理其通胀风险，以保持对购买力变化的最小敞口。总体而言，它试图匹配资产和负债的通胀敞口。当资产和负债的通胀风险敞口不匹配时，Athene通常会进行对冲活动，以消除或减轻通胀错配风险。Athene试图对冲其再保险的养老金集团年金业务产生的大部分通胀风险。

情景分析-Athene通过分析其投资组合在模拟经济压力期间的表现来评估信用风险敞口。Athene管理业务、资本和流动性所需的资金，以承受压力情景，并瞄准其认为将在中度衰退情景下保持当前评级，并在深度衰退情景下维持投资级评级的资本。深度衰退情景是一场相当严重的金融危机，类似于2008年雷曼兄弟的情景。在经济衰退的情况下，Athene使用1991年、2001年和2008年经济衰退的数据来校准对几个关键风险因素(包括但不限于违约率、复苏、信贷利差和美国国债收益率)的衰退冲击，并估计对其投资组合中各个行业的影响。在深度衰退的情况下，Athene使用2008-2009年期间的违约概率，以及复苏和评级迁移率来估计减值影响，并使用2008-2009年期间的信贷利差和利率变动来估计按市值计价的变化。管理层每季度审查一次压力测试分析的影响。

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目录表

敏感度

资产管理

利率风险

通过我们管理的基金的投资，我们主要受到利率风险的影响。对于根据资产净值或其他对市场价值波动敏感的基础支付管理费的基金，我们预计我们的管理费将随着标的基金投资组合的增减而发生变化。如果利率上升一个百分点，我们估计，在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度内，根据估计公允价值赚取的管理费将分别减少约900万美元和4100万美元。

信用风险

与利率风险类似，我们也通过我们管理的基金的投资来承受信用风险。如果信用利差增加一个百分点，我们估计在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度内，取决于估计公允价值的管理费收入将分别减少约1800万美元和5100万美元。

外汇风险

我们估计，在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度内，所有外币对美元汇率下降10%将导致管理费和投资收益(损失)下降：

			截至2013年12月31日的年度，
(单位：百万)			2022						2021
管理费			$	21					$	20
投资收益(亏损)			9						19

投资活动净收益和本金投资收益

我们的资产和未实现收益以及我们的相关权益和净收入对我们管理的基金的相关投资的估值变化非常敏感，并可能因我们的估值假设和估计的变化而产生重大差异。见“项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--关键会计政策--按公允价值计算的投资”，详细说明所使用的估值方法以及这些方法所采用的主要假设和估计。我们亦按综合财务报表附注7中的估值方法，量化综合财务状况报表所包括的3级投资。我们采用了多种估值方法。此外，我们管理但不在我们的综合财务状况表上的投资，因此影响绩效费用，也采用了各种估值方法，其中没有一种方法比其他任何方法使用得更多。

管理费

管理费主要根据有关基金的资产净值、总资产、经调整股本、资本承担、投资资本或有关基金的管理协议所界定。根据资产净值、总资产或调整后股本赚取管理费的投资的公允价值的变化将直接影响赚取的管理费金额。于截至2022年及2021年12月31日止年度内，根据估计公允价值而赚取的管理费收入将分别减少约5,100万美元及1.12亿美元，前提是该等基金所持投资的公允价值于同一期间减少10%。

我们管理的股票和某些混合基金的管理费通常是根据(A)在规定的投资期内承诺资本的固定百分比或(B)未实现组合投资的固定百分比的投资资本收取的。投资价值的变化可能会间接影响这类基金未来的管理费，其中包括减少基金获得资本或流动资金的机会及其目前支付管理费的能力，或者如果这种变化导致投资减记低于其相关投资资本。

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目录表

投资收益(亏损)

演出费用-我们管理的基金的绩效费用通常是根据达到指定的业绩标准赚取的，并直接受到基金投资公允价值变化的影响。我们预计，我们管理的所有基金持有的投资的公允价值下降10%，将使2022年12月31日和2021年的绩效费用减少约11亿美元。

本金投资收益-对于由Apollo管理的特定基金，我们作为此类基金的普通合伙人从权益法投资中获得的收入份额来自于综合财务报表中包括的基金投资的未实现收益或亏损。对于我们拥有权益但未合并的基金，我们的投资收益份额仅限于我们对该基金的直接投资。

我们预计，2022年12月31日和2021年12月31日的投资公允价值下降10%，将分别导致我们综合财务报表中的本金投资收入分别减少约2.35亿美元和2.03亿美元。

退休服务

利率风险

Athene使用假设的压力测试和敞口分析来评估金融资产和负债的利率敞口。假设所有其他因素保持不变，如果利率从2022年12月31日的水平立即平行上调25个基点，Athene估计其时间点税前收入将因这些金融工具公允价值的变化而净减少7.07亿美元。这些金融工具的公允价值净变化将直接影响用于计算DAC和DSI摊销的本期毛利和评估，以及骑手准备金的变化，导致Athene税前收入2300万美元的抵消性增长。如果利率在2021年12月31日的水平上也有类似的上调，Athene估计，由于这些金融工具公允价值的变化，其税前收入将净减少5.11亿美元，而来自DAC、DSI和VOBA摊销的税前收入将抵消增长，达到1700万美元，以及乘客储备的变化。与2021年12月31日相比，截至2022年12月31日的估计结果中金融工具公允价值变化对时间点税前收入的敏感度增加，主要是由于Athene的抵押贷款组合选择了公允价值会计选项。敏感性分析所包括的金融工具按公允价值列账，公允价值变动在收益中确认。这些金融工具包括衍生工具、嵌入衍生工具和某些固定期限证券。敏感性分析不包括按公允价值列账、其公允价值变动已在权益中确认的金融工具，例如AFS固定到期日证券。

假设利率上升25个基点，持续12个月，对利差相关收益的估计影响将增加约3,000万至4,000万美元，而25个基点的下降通常会导致类似的下降。这是由浮动利率资产和负债的投资收入变化推动的，但被DAC和DSI摊销和乘客储备变化所抵消，所有这些都是在不考虑未来假设变化的情况下计算的。雅典娜无法就持续一段时间的利率变化对净收益(亏损)的影响做出前瞻性估计，因为无法确定这种变化将如何影响雅典娜在AHL普通股股东可获得的净收益(亏损)与利差相关收益之间的对账中被雅典娜描述为“所得税前收益(亏损)调整”的某些项目。见“项目7.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--非美国公认会计原则措施摘要”，对年度股东大会普通股股东应占净收益(亏损)与调整后的净收益进行核对，与利差相关的收益是其中的一部分。利率变化对这些调整的影响可能是巨大的。关于立即、平行地将利率从2022年12月31日的水平上调25个基点对净收益(亏损)的估计影响的讨论，见上文，其中的讨论包括这种上调对某些调整项目的影响。

用于估计市场利率变化25个基点的影响的模型包含了许多假设，需要大量的估计，并假设利率立即发生变化，而没有任何可自由支配的管理行动来抵消这种变化。因此，这些模拟显示的Athene估值的潜在变化可能与任何给定利率情景下经历的实际变化不同，这些差异可能是实质性的。由于Athene积极管理其资产和负债，因此利率的净敞口可能会随着时间的推移而变化。然而，固定期限证券的公允价值的任何此类下降，除非涉及发行人需要确认的信用问题。

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目录表

通常只有在雅典娜被要求以亏损方式出售此类证券以满足流动性需求的情况下，才能实现信贷损失。

公募股权风险

Athene使用假设的压力测试和敞口分析来评估金融资产和负债的公开股票市场风险。假设所有其他因素不变，如果截至2022年12月31日公开股票市场价格下跌10%，Athene估计这些金融工具公允价值的变化将使其税前收入净减少2.69亿美元。这些金融工具的公允价值净变化将直接影响在计算DAC和DSI摊销时使用的本期毛利和评估以及附加准备金的变化，导致其税前收入抵消性增加2000万美元。雅典娜估计，截至2021年12月31日，公开股票市场价格下跌10%将导致其税前收入净减少，原因是这些金融工具的公允价值变化为3.92亿美元，而DAC、DSI和VOBA摊销的税前收入为1.31亿美元，以及骑手储备的变化。与截至2021年12月31日的摊销相比，截至2022年12月31日的DAC、DSI和VOBA摊销下降是由股票期权市值下降推动的。敏感性分析所包括的金融工具按公允价值列账，公允价值变动在收益中确认。这些金融工具包括公共股权投资、衍生工具和FIA嵌入的衍生工具。

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目录表

第8项：财务报表及补充数据

合并财务报表索引

			独立注册会计师事务所报告(PCAOB ID号34)						118
			合并财务状况报表						122
			合并业务报表						124
			综合全面收益表(损益表)						125
			合并权益表						126
			合并现金流量表						129
			合并财务报表附注						132
						注：1.组织			132
						附注2.主要会计政策摘要			132
						说明3.与雅典娜合并			151
						注：4.投资			154
						说明5.衍生物			164
						说明6.可变利益实体			167
						说明7.公平值			172
						附注8.再保险			187
						说明9.递延收购成本、递延销售诱因和所收购业务价值			188
						说明10.商誉			188
						注11。应付利润分成			189
						说明12.所得税			190
						注13。债务			193
						注14。基于股权的薪酬			195
						说明15.股权			197
						说明16.每股收益			200
						说明17.关联方			201
						注18。承诺和意外情况			206
						注19。法定要求			211
						注20。段			213
						注21。后续事件			217

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目录表

独立注册会计师事务所报告

致Apollo Global Management，Inc.股东和董事会

关于财务报表与财务报告内部控制的几点看法

我们已审计随附Apollo Global Management，Inc.的综合财务状况报表。和子公司（“公司”）截至2022年和2021年12月31日，截至2022年12月31日止三年各年的相关合并经营报表、综合收益（损失）、股东权益和现金流量，以及指数第15项所列的相关附注和附表（统称“财务报表”）。我们还根据中规定的标准审计了公司截至2022年12月31日的财务报告内部控制 内部控制--综合框架(2013)由特雷德韦委员会(COSO)赞助组织委员会发布。

我们认为，上述财务报表在所有重要方面都公平地反映了本公司截至2022年12月31日和2021年12月31日的财务状况，以及截至2022年12月31日的三个年度的经营结果和现金流量，符合美国公认的会计原则。此外，我们认为，截至2022年12月31日，本公司在所有实质性方面都保持了对财务报告的有效内部控制，其依据是内部控制--综合框架(2013)由COSO发布。

意见基础

本公司管理层负责编制这些财务报表，对财务报告保持有效的内部控制，并对财务报告内部控制的有效性进行评估，包括在随附的管理层财务报告内部控制报告中。我们的责任是对这些财务报表发表意见，并根据我们的审计对公司财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些准则要求我们计划和执行审计，以获得合理保证，以确定财务报表是否没有重大错报，无论是由于错误还是欺诈，以及是否在所有重大方面保持了对财务报告的有效内部控制。

我们对财务报表的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查与财务报表中的数额和披露有关的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评价财务报表的整体列报。我们对财务报告的内部控制的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，以及根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性。我们的审计还包括执行我们认为在这种情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。

财务报告内部控制的定义及局限性

公司对财务报告的内部控制是一个程序，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司对财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)关于保存合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录；(2)提供合理的保证，即交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(三)提供合理保证，防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产。

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目录表

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

关键审计事项

下文所述的关键审计事项是指在对财务报表进行当期审计时产生的、已传达或要求传达给审计委员会的事项，这些事项(1)涉及对财务报表具有重大意义的账目或披露，(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对整个财务报表的意见，我们也不会通过传达下面的关键审计事项来就关键审计事项或与之相关的账目或披露提供单独的意见。

绩效分配-请参阅注2，重要会计政策摘要

关键审计事项说明

该公司通过其资产管理业务，确认其管理的基金在投资收入内的业绩分配，只要这些基金达到或达到一定的业绩标准。该公司根据各自基金管理协议中概述的条款，在每个报告期确认业绩分配。此外，基金持有的基础投资的公允价值是评价和确认业绩分配的一项重要投入。

某些基金可能持有大量缺乏流动性的投资，这些投资的公允价值基于不可观察到的投入。这些投资的可观察到的市场活动有限，这些投资的公允价值的变化直接影响到公司有权确认为该期间投资收入的业绩分配金额。

审计业绩分配计算涉及对有关基金管理协议条款的适当法律解释和适用情况进行严格评价，包括任何或有偿还条款。非流动投资的公允价值审核基于不可观察的投入，尤其涉及主观的核数师判断和我们的公允价值专家的主题专业知识，以评估本公司用来确定公允价值的估值方法、假设和不可观察的投入的适当性。

如何在审计中处理关键审计事项

我们与基金业绩分配计算和基金持有的非流动性投资的公允价值测试有关的审计程序包括：

•我们让资深的、更有经验的审计团队成员参与我们审计程序的执行。

•我们测试了对管理层业绩分配计算和非流动性投资公允价值确定的控制的设计和操作有效性。

•我们在抽样的基础上评估了公司的业绩分配计算是否按照基金管理协议的条款进行。

•我们利用我们的公允价值专家协助我们评估本公司用来确定基金持有的某些非流动性投资的公允价值的估值方法、假设和不可观察的投入。

•我们通过将之前对公允价值的估计与第三方的市场交易进行比较，评估了该公司准确估计非流动性投资公允价值的历史能力。

某些结构性3级资产支持证券的估值-请参阅关联方附注4，投资，附注7，公允价值和附注17

关键审计事项说明

本公司透过其退休服务业务持有的若干结构性3级资产支持证券的投资，在综合财务报表中按公允价值列报。这些投资没有容易确定的市场价值，使用重大的不可观察的投入进行估值，这些投入涉及管理层的相当大的判断。该公司使用基于预测现金流和某些其他不可观察的投入的内部建模技术来评估其结构化

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目录表

3级资产支持证券。重大的不可观察的输入可能包括贴现率、发行特定的信贷调整、重大的非公开财务信息、对未来收益和现金流的估计、违约率假设和流动性假设。

鉴于公司使用估值模型和重大不可观察的投入来估计其某些结构性3级资产支持证券的公允价值，执行审计程序来评估这些投入需要审计师高度的判断力和更大的努力，包括我们的公允价值专家的参与。

如何在审计中处理关键审计事项

•我们让资深的、更有经验的审计团队成员参与我们审计程序的执行。

•我们测试了对管理层确定这些证券公允价值的控制措施的设计和操作有效性。

•在我们公允价值专家的帮助下，我们：

–评估本公司用来估计这些证券样本的公允价值的估值模型和不可观察的投入。

–制定了独立的公允价值估计，并将我们的估计与公司对这些证券样本的估计进行了比较。

•在样本的基础上，我们评估了该公司通过将之前对公允价值的估计与市场交易进行比较，并与第三方根据市场状况的变化进行调整，来准确估计这些证券的公允价值的历史能力。

在评估收购业务价值(VOBA)、未来保单收益和对利息敏感的合同负债时使用的某些假设-请参阅附注2，重要会计政策摘要，注7，公允价值，和注9，递延收购成本、递延销售诱因和收购企业价值

关键审计事项说明

2022年1月1日，本公司完成与雅典娜控股有限公司(“雅典娜”)的合并，并将代价分配给雅典娜在合并时的资产和负债的公允价值。在合并及随后的评估中，本公司确定了VOBA、负VOBA、未来保单福利和利息敏感型合同负债(包括嵌入衍生品)的估计估值。该公司的估值基于精算方法，包括与基本经济和未来投保人行为假设相关的重大不可观察的投入。

本公司在厘定该等假设时采用重大判断。具体地说，与失误和利益附加者的使用相关的未来投保人行为假设，以及对未来股权期权成本或期权预算和风险保证金的假设，涉及重大不可观察的输入，并可能对VOBA、负VOBA、未来保单利益和利息敏感型合同负债(包括嵌入的衍生品)的估计估值产生重大影响。

鉴于确定这些经济和投保人行为假设所涉及的重大判断，审计这些估计需要高度的审计师判断和更大程度的努力，包括我们的公允价值和精算专家的参与。

如何在审计中处理关键审计事项

我们与公司确定的这些经济和保单持有人行为假设相关的审计程序包括以下内容：

•我们聘请了资深、经验丰富的审计团队成员（包括公允价值和精算专家）来规划和执行审计程序。

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目录表

•我们测试了管理层制定这些假设的控制的有效性，包括对基础数据的控制。

•在公允价值和精算专家的帮助下，我们：

–评估公司在确定这些假设时应用的方法、模型和判断，包括评估经验研究的结果或用作设定这些假设基础的其他数据。

–通过将管理层选择的假设与我们的公允价值和精算专家根据标准精算和行业实践独立制定的假设进行比较，评估公司假设的合理性。

/s/ 德勤律师事务所

纽约州纽约市

2023年2月28日

自2007年以来，我们一直担任本公司的审计师。

121

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目录表

阿波罗全球管理公司。

合并财务状况报表

(单位：百万，共享数据除外)			自.起 2022年12月31日						自.起 2021年12月31日
资产
资产管理
现金及现金等价物			$	1,201					$	917
受限现金和现金等价物			1,048						708
投资			5,582						11,354
合并可变利益实体的资产
现金及现金等价物			110						463
投资			2,369						14,737
其他资产			30						252
关联方应缴款项			465						490
商誉			264						117
其他资产			2,333						1,464
			13,402						30,502
退休服务
现金及现金等价物			7,779						—
受限现金和现金等价物			628						—
投资			172,488						—
对关联方的投资			23,960						—
合并可变利益实体的资产
现金及现金等价物			362						—
投资			15,699						—
其他资产			112						—
可追讨的再保险			4,367						—
递延收购成本、递延销售诱因和所收购业务的价值			5,576						—
商誉			4,058						—
其他资产			10,902						—
			245,931						—
总资产			$	259,333					$	30,502
									(续)
见合并财务报表附注。

122

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目录表

阿波罗全球管理公司。

合并财务状况报表

(单位：百万，共享数据除外)			自.起 2022年12月31日						自.起 2021年12月31日
负债、可赎回的非控股权益和股权
负债
资产管理
应付账款、应计费用和其他负债			$	2,975					$	2,847
因关联方的原因			998						1,222
债务			2,814						3,134
合并可变利息实体的负债
债务，按公允价值计算			—						7,943
应付票据			50						2,611
其他负债			1,899						781
			8,736						18,538
退休服务
对利息敏感的合同负债			173,653						—
未来的政策好处			55,328						—
债务			3,658						—
要回购的衍生品和证券抵押品的应付款项			6,707						—
其他负债			3,213						—
合并可变利息实体的负债
其他负债			809						—
			243,368						—
总负债			252,104						18,538
承诺和或有事项（注18）
可赎回的非控股权益
可赎回的非控股权益			1,032						1,770
股权
A系列优先股，截至2022年12月31日和2021年12月31日分别已发行和发行0股和11，000，000股			—						264
B系列优先股，截至2022年12月31日和2021年12月31日分别已发行和发行0股和12，000，000股			—						290
A类普通股，面值0.00001美元，截至2022年12月31日和2021年12月31日，授权股0股和90，00，00，000股，已发行和流通股0股和248，896，649股			—						—
B类普通股，面值0.00001美元，授权股为0股和999，999，99，999股，截至2022年12月31日已发行和发行股为0股			—						—
C类普通股，面值0.00001美元，授权股0股和1股，截至2022年12月31日和2021年12月31日分别已发行和发行股票0股			—						—
普通股，面值0.00001美元，授权股90，000，00，00，000股，截至2022年12月31日已发行和流通股570，276，188股			—						—
额外实收资本			14,982						2,096
留存收益(累计亏损)			(2,259)						1,144
累计其他综合收益(亏损)			(12,326)						(5)
道达尔阿波罗全球管理公司股东权益			397						3,789
非控制性权益			5,800						6,405
总股本			6,197						10,194
负债、可赎回非控股权益及权益总额			$	259,333					$	30,502
									(结束语)
见合并财务报表附注。

123

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目录表

阿波罗全球管理公司。

合并业务报表

									截至2013年12月31日的年度，
(单位：百万，不包括每股数据)															2022						2021						2020
收入
资产管理
管理费															$	1,503					$	1,921					$	1,687
咨询和交易费，净额															443						302						249
投资收益(亏损)															796						3,699						393
奖励费															27						29						25
															2,769						5,951						2,354
退休服务
保费															11,638						—						—
产品收费															718						—						—
净投资收益															8,148						—						—
与投资有关的收益(亏损)															(12,717)						—						—
合并可变利益实体的收入															440						—						—
其他收入															(28)						—						—
															8,199						—						—
总收入															10,968						5,951						2,354
费用
资产管理
薪酬和福利															1,943						3,493						1,089
利息开支															124						138						133
一般、行政和其他															682						482						357
															2,749						4,113						1,579
退休服务
对利息敏感的合同利益															541						—						—
未来的政策和其他政策好处															12,310						—						—
摊销递延收购成本、递延销售诱因和收购企业价值															509						—						—
政策和其他业务费用															1,371						—						—
															14,731						—						—
总费用															17,480						4,113						1,579
其他收益(亏损)-资产管理
投资活动净收益(亏损)															165						2,611						(455)
合并可变利息主体投资活动净收益(亏损)															494						557						197
其他收入(亏损)，净额															38						(145)						36
其他收入(亏损)合计															697						3,023						(222)
所得税(准备)利益前收益(亏损)															(5,815)						4,861						553
所得税(拨备)优惠															1,069						(594)						(86)
净收益(亏损)															(4,746)						4,267						467
可归因于非控股权益的净(收益)亏损															1,533						(2,428)						(310)
归属于阿波罗全球管理公司的净收入（亏损）															(3,213)						1,839						157
优先股股息															—						(37)						(37)
阿波罗全球管理公司普通股股东的净收益(亏损)															$	(3,213)					$	1,802					$	120
每股收益(亏损)
普通股股东应占净收益(亏损)--基本															$	(5.57)					$	7.32					$	0.44
普通股股东应占净收益(亏损)-摊薄															$	(5.57)					$	7.32					$	0.44
加权平均流通股-基本															584.7						236.6						227.5
加权平均流通股-稀释															584.7						236.6						227.5
见合并财务报表附注。

124

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目录表

阿波罗全球管理公司。

综合全面收益表(损益表)

									截至2013年12月31日的年度，
(单位：百万)															2022						2021						2020
净收益(亏损)															$	(4,746)					$	4,267					$	467
税前其他全面收益(亏损)
可供出售证券的未实现投资收益（损失），扣除抵消															(17,459)						—						(1)
套期保值工具的未实现收益(亏损)															4						—						—
外币换算和其他调整															(46)						(32)						42
税前其他全面收益(亏损)															(17,501)						(32)						41
与其他综合收益(亏损)相关的所得税费用(收益)															(3,083)						—						—
其他全面收益(亏损)															(14,418)						(32)						41
综合收益(亏损)															(19,164)						4,235						508
可归因于非控股权益的综合(收益)损失															3,630						(2,399)						(348)
阿波罗全球管理公司的全面收益(亏损)															$	(15,534)					$	1,836					$	160
见合并财务报表附注。

125

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目录表

阿波罗全球管理公司。

合并权益表

			截至2020年12月31日止的年度
			阿波罗全球管理公司股东
(单位：百万)			A类普通股						B类普通股						C类普通股						A系列优先股						B系列优先股						其他内容 已缴入 资本						留存收益(累计亏损)						累计 其他 综合损失						阿波罗全数 全球 管理层， Inc. 股东的 权益(赤字)						非控制性 利益						总股本
2020年1月1日的余额			223						—						—						$	264					$	290					$	1,303					$	—					$	(5)					$	1,852					$	1,186					$	3,038
与Athene Holding的股权交易			—						—						—						—						—						(55)						—						—						(55)						1,215						1,160
VIE的合并			—						—						—						—						—						—						—						—						—						1,885						1,885
普通股发行的稀释影响			—						—						—						—						—						8						—						—						8						—						8
与股权薪酬相关的增资			—						—						—						—						—						174						—						—						174						—						174
出资			—						—						—						—						—						—						—						—						—						843						843
股息/分配			—						—						—						(18)						(19)						(536)						(13)						—						(586)						(1,376)						(1,962)
与发行普通股以获得基于股权的奖励有关的付款			3						—						—						—						—						29						(97)						—						(68)						—						(68)
普通股回购			(3)						—						—						—						—						(92)						—						—						(92)						—						(92)
AOG单位交换普通股			6						—						—						—						—						46						(10)						—						36						(17)						19
净收益(亏损)			—						—						—						18						19						—						120						—						157						310						467
累计其他综合收益			—						—						—						—						—						—						—						3						3						38						41
2020年12月31日余额			229						—						—						$	264					$	290					$	877					$	—					$	(2)					$	1,429					$	4,084					$	5,513
(续)
见合并财务报表附注。

126

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目录表

阿波罗全球管理公司。

合并权益表

			截至2021年12月31日止的年度
			阿波罗全球管理公司股东
(单位：百万)			A类普通股						B类普通股						C类普通股						A系列优先股						B系列优先股						其他内容 已缴入 资本						留存收益(累计亏损)						累计 其他 综合损失						阿波罗全数 全球 管理层， Inc. 股东的 权益(赤字)						非控制性 利益						总股本
2021年1月1日的余额			229						—						—						$	264					$	290					$	877					$	—					$	(2)					$	1,429					$	4,084					$	5,513
VIE的解固			—						—						—						—						—						—						—						—						—						(148)						(148)
增加可赎回的非控股权益			—						—						—						—						—						(70)						—						—						(70)						—						(70)
与股权交易相关的普通股发行			—						—						—						—						—						22						—						—						22						—						22
普通股质押			—						—						—						—						—						126						—						—						126						—						126
购买有限合伙权益			—						—						—						—						—						(27)						—						—						(27)						(521)						(548)
普通股发行的稀释影响			—						—						—						—						—						(9)						—						—						(9)						—						(9)
与股权薪酬相关的增资			—						—						—						—						—						1,152						—						—						1,152						—						1,152
出资			—						—						—						—						—						—						—						—						—						2,280						2,280
股息/分配			—						—						—						(18)						(19)						—						(517)						—						(554)						(1,504)						(2,058)
与发行普通股以获得基于股权的奖励有关的付款			6						—						—						—						—						78						(141)						—						(63)						—						(63)
普通股回购			(5)						—						—						—						—						(299)						—						—						(299)						—						(299)
AOG单位交换普通股			19						—						—						—						—						246						—						—						246						(185)						61
净收益(亏损)			—						—						—						18						19						—						1,802						—						1,839						2,428						4,267
累计其他综合收益(亏损)			—						—						—						—						—						—						—						(3)						(3)						(29)						(32)
2021年12月31日的余额			249						—						—						$	264					$	290					$	2,096					$	1,144					$	(5)					$	3,789					$	6,405					$	10,194
(续)
见合并财务报表附注。

127

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目录表

阿波罗全球管理公司。

合并权益表

			截至2022年12月31日止的年度
			阿波罗全球管理公司股东
(单位：百万)			普通股																		A系列优先股						B系列优先股						其他内容 已缴入 资本						留存收益(累计亏损)						累计 其他 综合损失						阿波罗全数 全球 管理层， Inc. 股东的 权益(赤字)						非控制性 利益						总 股权
2022年1月1日的余额			249																		$	264					$	290					$	2,096					$	1,144					$	(5)					$	3,789					$	6,405					$	10,194
与雅典娜合并			166																		—						—						13,050						—						—						13,050						4,942						17,992
发行认股权证			—																		—						—						142						—						—						142						—						142
优先股重新分类为非控股权益			—																		(264)						(290)						—						—						—						(554)						554						—
VIE的合并/解除合并			—																		—						—						8						(7)						—						1						(3,649)						(3,648)
与股权交易相关的普通股发行			4																		—						—						252						—						—						252						—						252
增加可赎回的非控股权益			—																		—						—						(67)						—						—						(67)						—						(67)
与股权薪酬相关的增资			—																		—						—						462						—						—						462						—						462
出资			—																		—						—						—						—						—						—						4,816						4,816
股息/分配			—																		—						—						(962)						—						—						(962)						(1,047)						(2,009)
受共同控制的实体之间的交易			—																		—						—						20						—						—						20						—						20
与发行普通股以获得基于股权的奖励有关的付款			6																		—						—						36						(183)						—						(147)						—						(147)
普通股回购			(11)																		—						—						(635)						—						—						(635)						—						(635)
AOG单位交换普通股			156																		—						—						580						—						—						580						(2,591)						(2,011)
净收益(亏损)			—																		—						—						—						(3,213)						—						(3,213)						(1,533)						(4,746)
累计其他综合收益(亏损)			—																		—						—						—						—						(12,321)						(12,321)						(2,097)						(14,418)
2022年12月31日的余额			570																		$	—					$	—					$	14,982					$	(2,259)					$	(12,326)					$	397					$	5,800					$	6,197
(结束语)
见合并财务报表附注。

        

128

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目录表

阿波罗全球管理公司。

合并现金流量表

			截至2013年12月31日的年度，
(单位：百万)			2022						2021						2020
经营活动的现金流
净收益(亏损)			$	(4,746)					$	4,267					$	467
将净收益(亏损)调整为经营活动提供(用于)的现金净额：
基于股权的薪酬			540						1,181						213
净投资收益			(1,306)						(3,699)						(392)
投资和衍生产品已确认（收益）净损失			5,735						(3,165)						430
折旧及摊销			594						27						19
净投资溢价、折扣和其他净摊销			285						—						—
递延的保单获取成本			(1,127)						—						—
计入净收益(亏损)、净额的其他非现金金额			321						642						77
合并中的变化			(482)						(48)						502
经营资产和负债变化：
基金和VIE购买投资			(7,139)						(4,725)						(4,991)
基金和VIE出售投资的收益			3,995						3,534						2,083
对利息敏感的合同负债			(1,269)						—						—
未来保单福利和可收回的再保险			5,339						—						—
其他资产和负债，净额			3,049						3,050						(24)
经营活动提供(用于)的现金净额			$	3,789					$	1,064					$	(1,616)
投资活动产生的现金流
购买投资和对权益法投资的缴款			$	(3,992)					$	—					$	—
购买可供出售的证券			(36,684)						—						—
购买按揭贷款			(12,951)						—						—
购买投资基金			(6,308)						(1,024)						(784)
购买美国国债			(4,939)						(4,491)						(1,874)
购买衍生工具和其他投资			(3,008)						—						—
权益法投资和分配的销售、到期日和偿还			34,295						4,032						1,823
通过合并获得的现金			10,420						—						49
其他投资活动，净额			(277)						(69)						(52)
投资活动所用现金净额			$	(23,444)					$	(1,552)					$	(838)
融资活动产生的现金流
债务的发行			$	5,745					$	1,334					$	4,300
偿还债务			(4,033)						(1,968)						(925)
普通股回购			(635)						(299)						(92)
普通股分红			(962)						(517)						(550)
优先股股息			—						(37)						(37)
支付给非控股权益的分配			(1,050)						(1,498)						(855)
非控股权益的贡献			4,816						2,280						843
分配给可赎回的非控制权益			(776)						—						—
来自可赎回非控制权益的出资			—						—						773
SPAC A类单位发行收益，扣除承销和发行成本			—						1,001						—
投资型保单和合同的保证金			33,920						—						—
投资型保单和合同的提款			(10,209)						—						—
衍生交易和证券回购的现金抵押品净变化			(330)						—						—
其他筹资活动，净额			2,224						(187)						(157)
融资活动提供的现金净额			$	28,710					$	109					$	3,300
															(续)

129

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目录表

阿波罗全球管理公司。

合并现金流量表

			截至2013年12月31日的年度，
(单位：百万)			2022						2021						2020
汇率变化对现金和现金等值物的影响			(15)						—						—
合并可变利息实体持有的现金和现金等值物、限制性现金和现金等值物以及现金和现金等值物的净增加（减少）			9,040						(379)						846
合并可变利息实体持有的现金和现金等价物、受限现金和现金等价物以及现金和现金等价物			2,088						2,467						1,621
合并可变利息实体持有的现金和现金等价物、受限现金和现金等价物以及现金和现金等价物			$	11,128					$	2,088					$	2,467
现金流量信息的补充披露
缴纳税款的现金			$	1,007					$	121					$	37
支付利息的现金			566						556						307
非现金交易
非现金投资活动
资产管理和其他
对主要投资的贡献			—						58						—
收购善意和无形资产			335						—						1
本金投资分配			7						93						(6)
按公允价值购买其他投资			9						—						1,169
按公允价值出售其他投资			—						—						(1)
非现金资本承诺			—						—						(16)
或有对价			—						—						(6)
Athene股权互换的非现金损失			—						—						(61)
退休服务
从再保险协议和解中收到的投资			36						—						—
从养老金团体年金保费中收到的投资			4,185						—						—
向合并VIE贡献的资产			8,007						—						—
与第三方撤资者交换的投资			612						—						—
非现金融资活动
资产管理和其他
与股权薪酬相关的增资			413						1,152						174
购买有限合伙权益			—						570						—
发行限制性股票			36						79						29
向Athene非现金发行AOG单位			—						—						1,215
其他非现金融资活动			—						(9)						37
向VIE非控股权益支付的非现金分配			—						—						(516)
退休服务
通过再保险协议在投资型保单和合同上存款			878						—						—
通过再保险协议对投资型保单和合同进行抵押			9,131						—						—
															(续)

130

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目录表

阿波罗全球管理公司。

合并现金流量表

			截至2013年12月31日的年度，
(单位：百万)			2022						2021						2020
合并VIE现金流量信息的补充披露
经营活动的现金流
购买投资-资产管理			(7,190)						(4,725)						(4,991)
出售投资收益-资产管理			4,192						3,534						2,083
投资活动产生的现金流
购买投资-退休服务			(4,495)						—						—
出售投资收益-退休服务			1,763						—						—
购买美国国债			(1,509)						(3,141)						(817)
美国国债到期收益			2,673						2,796						—
融资活动产生的现金流
债务的发行			5,757						1,334						3,781
债务本金的偿还			(4,032)						(1,950)						(908)
支付给非控股权益的分配			(1,180)						(980)						(367)
非控股权益的贡献			5,077						2,280						843
SPAC A类单位发行收益，扣除承销和发行成本			—						1,001						—
合并中的变化
按公允价值计算的投资			(16,570)						—						9,062
其他资产			(216)						—						131
债务，按公允价值计算			7,919						—						(7,344)
应付票据			2,611						—						—
其他负债			610						—						(968)
非控制性权益			6,128						—						(1,383)
与阿波罗运营集团单位交换相关的调整：
递延税项资产			—						347						87
由于附属公司			—						(288)						(69)
额外实收资本			—						(59)						(29)
Apollo运营集团的非控股权益			—						187						17
合并可变利息实体持有的现金和现金等值物、限制性现金和现金等值物以及现金和现金等值物与合并财务状况表的对账：
现金及现金等价物			$	8,980					$	917					$	1,556
受限现金和现金等价物			1,676						708						18
合并可变利息实体持有的现金和现金等价物			472						463						893
合并可变利息实体持有的现金和现金等价物合计、受限现金和现金等价物以及现金和现金等价物			$	11,128					$	2,088					$	2,467
															(结束语)
见合并财务报表附注。

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目录表

阿波罗全球管理公司。

合并财务报表附注

1.组织结构

Apollo Global Management，Inc.及其合并子公司(统称为“Apollo”或“公司”)是一家高增长的全球另类资产管理公司和退休服务提供商。其资产管理业务专注于三投资策略：收益率、混合投资和股票投资。通过其资产管理业务，阿波罗代表一些全球最知名的养老金、捐赠基金、主权财富基金和保险公司，以及其他机构和个人投资者，筹集、投资和管理基金、账户和其他工具。阿波罗的退休服务业务由Athene经营，这是一家领先的金融服务公司，专门为寻求为退休需求提供资金的越来越多的个人和机构发行、再保险和购买退休储蓄产品。

与雅典娜合并

2022年1月1日，阿波罗和雅典娜根据合并协议完成了之前宣布的合并交易(以下简称“合并”)。作为合并的结果，AAM和AHL成为年度股东大会的合并子公司。

Athene的业绩自合并日期起计入合并财务报表。本文中提到的“Apollo”和“公司”是指年度股东大会及其子公司，包括Athene，除非上下文另有要求，例如仅提及资产管理业务的部分。看到 注意事项 3了解更多信息。

企业资本重组

随着合并的完成，公司完成了企业资本重组（“公司资本重组”），导致公司从伞式合伙企业C公司（“Up-C”）结构进行资本重组为一家拥有单一普通股类别的公司 一按股投票。

格里芬资本收购

2022年5月3日，公司完成对格里芬资本美国资产管理业务的收购，以换取收盘价美元2131000万美元和或有对价$64根据2021年12月2日签署的交易协议，几乎全部以年度股东大会普通股的股票结算。在此之前，Griffin Capital的美国财富分配业务于2022年3月结束。作为最终成交的结果，格里芬机构接入房地产基金和格里芬机构接入信贷基金由阿波罗提供咨询，并已分别更名为阿波罗多元化房地产基金和阿波罗多元化信贷基金。

2.主要会计政策摘要

陈述的基础

随附的合并财务报表是根据美国公认会计准则编制的。本公司及其附属公司的业绩在综合基础上列报。除本公司于其附属公司的权益外，任何所有权权益均反映为非控股权益。公司间账户和交易已被取消。管理层认为，它已进行了所有必要的调整(仅包括正常经常性项目)，以使合并财务报表得到公平列报，并且所作的任何估计都是合理和审慎的。已对以前报告的数额进行了某些重新分类，以符合本期的列报。

此外，就合并而言，Apollo被视为会计收购方，Athene被视为会计收购方，就财务报告而言，这导致Apollo在合并前的历史财务信息成为本公司的财务信息。雅典娜合并前的业绩并未计入本公司的综合财务报表。合并财务报表包括雅典娜自收购之日起的资产、负债、经营业绩和现金流量。有关合并前Athene的信息，请参阅AHL截至2021年12月31日的年度报告Form 10-K中包含的年度财务报表。

合并后，本公司的主要附属公司AAM和AHL及其附属公司分别经营资产管理业务和退休服务业务，这两项业务具有鲜明的特点。因此，公司的财务报表列报被组织为二层级：资产管理和退休服务。这个

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目录表

阿波罗全球管理公司。

合并财务报表附注

公司认为，与综合陈述相比，单独陈述能更全面地反映公司的综合财务状况和经营结果。

以下主要会计政策摘要首先包括那些对整个公司最重要的会计政策，然后分别为资产管理和退休服务业务制定具体的会计政策。

重要会计政策--总体

整固

本公司合并其拥有控股权的实体，除非有特定范围的例外情况阻止合并。本公司涉及的实体类型一般包括但不限于：

•子公司，包括AAM及其子公司，包括管理公司和本公司管理的基金的普通合伙人，以及AHL及其子公司

•基金，包括具有投资公司属性的实体

•SPAC

•克洛斯

这些实体中的每一个都根据其具体事实和情况进行合并评估。在确定是否合并一个实体时，公司首先评估该实体是VIE还是VOE，并应用如下所述的适当合并模型。如果实体未合并，则本公司的投资一般按照权益会计方法或作为一种金融工具入账，如下文相关政策讨论所述。

投资公司

评估一个实体是否具备作为投资公司入账的必要特征，需要判断。本公司管理的符合投资公司标准的基金一般不需要合并运营公司，并一般按公允价值反映其对运营公司和其他投资公司的投资。本公司在合并中为投资公司保留了这一专门的会计核算。

可变利息实体

首先在VIE模型下考虑所有实体。VIE是指1)在没有额外附属财务支持的情况下没有足够的风险股本为其活动融资的实体，或2)有风险的股权投资者没有能力做出与实体运营相关的重大决定、吸收预期亏损或获得预期剩余收益的实体。

如果VIE是该实体的主要受益者，则该公司合并该VIE。当本公司拥有VIE的控股权时，本公司被视为主要受益人，其定义为同时拥有(I)指导VIE活动并对VIE的经济表现产生最重大影响的权力(“主要受益权”)和(Ii)承担VIE可能产生重大影响的损失或从VIE获得利益的权利(“重大可变利益”)。本公司在参与VIE时进行VIE和主要受益人评估，并在事实和情况发生变化的情况下持续进行评估。

为了评估公司在VIE合并模式下是否拥有主要受益权，它考虑了实体的设计以及持续的权利和责任。一般而言，能够就资产管理作出最重大决定的各方拥有对服务、清算权或单方面罢免决策者的控制权。为评估本公司是否拥有重大可变权益，本公司考虑其在实体中被视为可变权益的所有经济权益，包括通过关联方持有的权益。这种评估需要在考虑这些利益是否重大时做出判断。

合并VIE的资产和负债(SPAC除外)主要在合并财务状况报表内的单独章节中列示。综合资产负债及相关利息、股息及其他收入及开支的公允价值变动主要在综合经营报表中综合可变权益实体的投资活动净收益内列报。归属于非控股权益的部分在合并经营报表中归属于非控股权益的净收入中报告。有关VIE的其他披露，请参阅附注6和17。

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目录表

阿波罗全球管理公司。

合并财务报表附注

有表决权的利益实体

未被确定为VIE的实体通常被认为是VIE。根据投票权权益模式，本公司通过多数投票权权益合并其控制的那些实体。本公司不会合并那些已向无关投资者授予实质性退出权的VOE，以解散基金或解除普通合伙人的职务。

非控制性权益

对于合并但非全资拥有的实体，部分收益或亏损以及相应的权益分配给本公司以外的所有者。非本公司拥有的收入或亏损及相应权益的合计计入综合财务报表的非控股权益。非控股权益还包括某些合并基金和VIE的所有权权益。

非控股权益在公司的综合财务状况报表中作为权益的一个单独组成部分列示。净收益(亏损)包括公司综合经营报表中非控股权益持有人应占的净收益(亏损)。损益按非控股权益与其相对所有权权益的比例分配，不论其基础为何。

预算的使用

编制合并财务报表要求管理层作出估计和假设，以影响财务报表和相关脚注中报告的数额。该公司最重要的估计包括商誉和无形资产、所得税、业绩分配、奖励费用、非现金补偿、投资(包括衍生品)和债务的公允价值、投资减值和预期信贷损失准备、DAC、DSI和VOBA，以及未来的政策福利储备。虽然这种影响可能会随着时间的推移而发生很大变化，但影响公司合并财务报表的估计和假设是基于截至2022年12月31日的最佳可用信息。实际结果可能与这些估计大相径庭。

现金和现金等价物

该公司将所有购买时原始到期日在三个月或以下的高流动性短期投资，包括货币市场基金和美国国债视为现金等价物。现金和现金等价物的利息收入在综合业务报表中记入资产管理的其他收入和退休服务的投资净收入。由于货币市场基金和美国国债的短期性质，它们的账面价值代表了它们的公允价值。该公司几乎所有的存款现金都存在主要金融机构的计息账户中，超过了保险限额。

限制性现金和现金等价物

限制性现金和现金等价物是指在取款或使用方面受到限制的余额。

限制性现金包括信托基金持有的现金和现金等价物，作为某些共同保险协议的一部分，以确保共同投保方的法定准备金和债务。对于2022年6月30日之前的期间，储备账户中持有的现金也用于支付2039年高级担保票据的所需付款。限制性现金还包括存放在银行的现金，这些现金被质押为与租赁房产有关的抵押品。

外币

公司持有外币计价的资产和负债。本公司国际子公司的非货币性资产和负债使用每项资产和负债的历史汇率重新计量为功能货币，其他所有资产和负债均采用每个报告期结束时的现行汇率。该公司海外业务的结果是使用各自报告期的平均汇率重新计量的。货币重新计量调整和外币换算结算的损益计入综合业务报表中的其他收入(亏损)、资产管理净额或退休服务投资相关收益(亏损)。以外币计价的资产和负债使用汇率折算为报告货币。

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目录表

阿波罗全球管理公司。

合并财务报表附注

在每个报告期结束时有效。货币换算调整计入综合全面收益(亏损)综合报表中的税前其他全面收益(亏损)。任何非美元计价的可供出售证券(“AFS”)的未实现外币兑换变动计入其他全面收益(“保监处”)，除非该等证券被指定为公允价值对冲的一部分。

投资

权益法投资

对于本公司对其有重大影响但不符合合并要求且未选择公允价值选项的实体的投资，本公司采用权益会计方法。根据权益会计方法，本公司记录其在经分配调整后的该等实体的相关收入或亏损中的份额。本公司应占该等实体之基本净收入或亏损，于综合经营报表中计入资产管理投资收益(亏损)及退休服务投资收益净额。

权益法投资的账面金额在合并财务状况表中计入投资。一般来说，本公司管理和投资的标的主体主要是投资公司，本公司权益法投资的账面价值接近公允价值。

逆回购协议和回购协议

逆回购协议是指本公司向卖方购买金融工具，并同时订立协议，在未来日期以固定及可厘定的价格向卖方转售相同或实质相同的金融工具的交易。回购协议是指公司向买方出售金融工具以换取现金，同时签订协议回购相同或实质的金融工具的交易特别是在未来某一日期以固定和可确定的价格从买方获得相同的金融工具。

虽然逆回购和回购协议一般涉及金融工具所有权的合法转移，但由于它们要求在协议到期之前或到期时将金融工具回售或回购，因此它们被视为融资安排。因此，根据逆回购协议收到的抵押品不会被确认，根据回购协议质押的抵押品也不会在综合财务状况表中被取消确认。

在资产管理中，逆回购和回购协议通常位于综合VIE内，因此，该等逆回购和回购协议在财务状况报表的综合VIE部分分别反映为投资和其他负债。此外，与来自合并VIE的逆回购和回购协议相关的收入(亏损)计入合并可变利益实体在合并经营报表上的投资活动的净收益(亏损)。与资产管理公司达成的逆回购协议通常通过选择公允价值选项来说明。就退休服务而言，逆回购协议下的应收款项被记录为根据该协议借出的本金的投资，而回购协议下的应付款项被确认为综合财务状况表上用于回购衍生工具和证券的抵押品的应付款项。来自逆回购协议的收益计入综合经营报表上退休服务的净投资收入。

对于逆回购协议，本公司一般要求抵押品的公允价值至少等于贷款金额的账面价值，定期监测抵押品的市场价值，并视情况因抵押品公允价值的变化而交付或获得额外抵押品，以减轻信贷风险。

合并VIE持有的金融工具

本公司管理的综合VIE主要为投资公司和CLO。他们的投资包括按公允价值持有的债务和股权证券，以及逆回购协议。金融工具通常以交易日为基础进行会计处理。

根据综合抵押融资实体容许的计量替代方案，本公司在两种情况下均采用金融资产或金融负债的公允价值在其综合财务报表中计量综合CLO的金融资产和金融负债，以较易观察的为准。

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目录表

阿波罗全球管理公司。

合并财务报表附注

如金融资产较易见，综合CLO的金融资产按公允价值计量，金融负债于综合计量为：(I)金融资产的公允价值与CLO经营附带的任何非金融资产的账面价值之和减去(Ii)本公司保留的任何实益权益(代表服务补偿的权益除外)的公允价值与本公司代表服务补偿的任何实益权益的账面价值之和。所得金额按合理及一致的方法分配至个别金融负债(本公司保留的实益权益除外)。

如财务负债较易察觉，综合CLO的金融负债按公允价值计量，而金融资产于合并中计量为：(I)财务负债的公允价值减去CLO营运附带的任何非金融负债的账面价值之和；(Ii)CLO营运附带的任何非金融资产的账面价值。由此产生的金额使用合理和一致的方法分配给个别金融资产。

阿波罗全球管理公司的净收入反映了公司自身在合并CLO中的经济利益，包括(I)公司保留的实益权益的公允价值变化，以及(Ii)作为抵押品管理服务补偿的实益利益。

某些合并投资机构对私人债务证券的某些投资采用了公允价值选择权，否则这些投资将不会以公允价值计入净收入损益。

金融工具的公允价值

金融工具的公允价值是指在当前市场条件下，在计量日市场参与者之间的有序交易中为出售资产而收到的或为转移负债而支付的价格(退出价格)。实际已实现收益或亏损将取决于(其中包括)未来经营业绩、出售时的资产价值和市场状况、任何相关交易成本以及出售的时间和方式，所有这些最终可能与估值所依据的假设大相径庭。

公允价值期权

允许实体选择公允价值期权(“FVO”)，以公允价值计入某些金融资产和金融负债，包括在权益会计方法下以其他方式入账的投资。有关公司何时选择FVO的其他信息和其他情况，请参阅附注4。

公允价值层次结构

美国公认会计准则建立了一个分层披露框架，对以公允价值衡量金融工具时使用的市场价格可观察性水平进行优先排序。市场价格的可观测性受到许多因素的影响，包括金融工具的类型、金融工具特有的特征和市场状况，包括市场参与者之间交易的存在和透明度。在活跃市场上有现成报价的金融工具一般具有较高的市场价格可观测性，而用于计量公允价值的判断程度较低。

按公允价值计量和报告的金融工具根据用于确定公允价值的投入的可观测性进行分类和披露，具体如下：

第1级-截至报告日期，相同金融工具的报价在活跃市场上可用。本公司不会调整这些金融工具的报价，即使在本公司持有大量头寸而出售该等头寸可能偏离报价的情况下也是如此。

第2级-定价投入不是活跃市场的报价，于报告日期可直接或间接观察到，公允价值是通过使用模型或其他估值方法确定的。与第三级金融工具相比，这些金融工具表现出更高的流动性市场可观察性。

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目录表

阿波罗全球管理公司。

合并财务报表附注

第三级--金融工具的定价投入是不可观察到的，包括金融工具几乎没有可观察到的市场活动的情况。确定公允价值的投入可能需要管理层作出重大判断或估计。列入这一类别的金融工具一般包括公允价值基于可观察到的投入和不可观察到的投入的投资。

当根据经纪商报价对证券进行估值时，本公司在确定某一金融工具是否有资格被归类为2级或3级时，会对这些报价采用不同的标准。这些标准包括但不限于经纪商报价的数量和质量、观察到的经纪商报价的标准偏差以及与外部定价服务的百分比偏差。

在证券交易所或类似的场外报价系统交易的证券的投资以该日最后报告的销售价格为基础进行估值。如果在该日没有报告这类投资的销售，如果场外证券或其他投资没有最后销售日期，估值是基于从市场参与者、公认的定价服务或其他被认为相关的来源获得的独立市场报价，价格是基于“买入”和“要价”的平均价格，或在该日交易结束时的可确定价格。市场报价通常基于类似证券的估值定价模型或市场交易，根据证券特有的因素进行调整，如相对资本结构优先以及利息和收益风险等因素。当无法获得市场报价时，会使用基于模型的方法来确定公允价值。

在某些情况下，用于计量公允价值的投入可能属于公允价值等级的不同级别。在这种情况下，一种金融工具在公允价值层次中的水平是基于对公允价值计量重要的最低投入水平。当公允价值以不可观察的投入为基础时，本公司对某一特定投入对整个公允价值计量的重要性的评估需要作出判断，并考虑该金融工具特有的因素。

企业合并

本公司采用收购会计方法核算业务合并，收购的对价按收购日管理层确定的公允价值分配给收购的资产和承担的负债。作为转让对价要素的或有对价债务于收购日确认为为交换收购业务而转让的公允价值的一部分。与企业合并有关的收购相关成本在发生时计入费用。

商誉

商誉是指被收购企业的可确认净资产的成本超过其公允价值的部分。对于资产管理部门和退休服务部门，商誉都记录在单独的行项目中。有关与合并有关的商誉记录的披露，见附注3。

商誉每年进行减值测试，如果情况表明可能发生减值，则更频繁地测试商誉。减值测试是在报告单位层面进行的，通常是在公司的可报告部门层面进行的。本公司于2022年10月1日及2021年10月1日进行年度商誉减值测试，并不找出任何损害。

其他资产

其他资产主要包括递延税项资产、租赁和固定资产。

固定资产主要包括租赁改进、家具、固定装置、设备和计算机硬件，并按成本、累计折旧和摊销净额入账。折旧及摊销以直线法计算资产的估计可用年限，如属租赁改善，则以可用年限或租期中较短者为准。维修保养费用在发生时计入费用。本公司定期对长期资产进行减值评估，并在发生事件或环境变化表明资产的账面价值可能减值时进行评估。

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目录表

阿波罗全球管理公司。

合并财务报表附注

薪酬和福利

薪酬包括：(I)工资、奖金和福利，其中包括基本工资、酌情和非酌情奖金、遣散费和员工福利；(Ii)授予员工和非员工的基于股权的奖励，该奖励是根据奖励的公允价值计算的；以及(Iii)利润分享费用，主要包括分配给员工和前雇员的某些基金所赚取的部分业绩收入。补偿费用在综合业务报表中计入资产管理和政策的补偿和福利以及退休服务的其他业务费用。

为本公司提供服务的员工和非员工将被授予基于股权的奖励作为补偿，该补偿是根据奖励的授予日期的公允价值来衡量的。不需要未来服务的股权奖励(即既得奖励)立即计入费用。需要未来服务的基于股权的员工奖励将在相关服务期内支出。要求达到绩效指标的基于股权的奖励只有在达到或被认为可能达到绩效指标时才会支出。利润分摊额确认为相关业绩收入的赚取。因此，在以前确认的业绩收入下降期间，利润分摊额可以冲销。在基金投资变现后将相关业绩收入分配给普通合伙人(可以现金或实物分配)后，通常不会支付利润分摊额。

每股收益

由于公司发行了参与证券，普通股和参与证券的所有期间均采用两级计算每股收益的方法，就好像该期间的所有收益都已分配一样。在两级法下，在净收益期间，首先对所有类别证券宣布的分配减去净收益，以获得未分配收益。在净亏损期间，只有在证券有权分享实体的收益和客观可确定的分担实体净亏损的合同义务的情况下，参与证券上宣布的分配的净亏损才会减少。参与的证券包括参与分配的既得和非既得RSU，以及未既得的限制性股票。

无论是在净收益期间还是在净亏损期间，根据两级法，剩余收益被分配给普通股和参与证券，只要每个证券在收益中的份额，就像该期间的所有收益都已分配一样。然后，将分配给每一类证券的收益或亏损除以适用的加权平均流通股，得出基本每股收益。对于稀释收益，分母包括所有普通股流通股，并包括如果普通股稀释性潜在股票已经发行，将会流通股的额外普通股数量。分子将根据发行这些潜在普通股可能导致的收入或亏损的任何变化进行调整。

股份回购

当股份回购时，公司可以选择记录库存股或将回购作为建设性退休。该公司将股票回购计入推定报废，从而将普通股和额外的实收资本减少了原始发行的金额，任何超过的购买价格都记录为留存收益的减少。根据这种方法，已发行和已发行的股份减去回购的股份，合并财务状况表上不确认库存股。

所得税

AGM是一家特拉华州的公司，通常它的所有收入都要缴纳美国企业所得税。出于美国所得税的目的，该公司的某些子公司以合伙企业的形式运营，并受纽约市UBT的约束。某些非美国实体也要缴纳非美国企业所得税。在合并的同时，阿波罗经历了从UP-C结构到C-公司的重组，只有一类普通股。Athene及其某些非美国子公司是百慕大豁免公司，从历史上看，这些公司的收益不需要缴纳美国企业所得税。由于合并，Athene的非美国收入一般将缴纳美国公司所得税。

在确定税费以及评估确定和不确定的税务状况时，需要有重要的判断。本公司确认不确定税务仓位的税务优惠，只有当该仓位“更有可能”经审查，包括基于该仓位的技术价值而解决任何相关的上诉或诉讼程序时才会确认。税收优惠被衡量为有超过50%的可能性实现的最大数额的优惠

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目录表

阿波罗全球管理公司。

合并财务报表附注

最终解决方案。如果一个税务头寸不被认为更有可能持续下去，那么这个头寸的好处就不会被确认。公司的税务状况每季度进行一次审查和评估，以确定公司是否存在需要确认财务报表的不确定税务状况。

递延税项资产及负债按现行税率确认资产及负债账面金额与其各自税基之间的差额所产生的预期未来税务后果。税率变动对递延税项资产和负债的影响在变动颁布期间的收入中确认。当所有或部分递延税项资产很可能无法变现时，递延税项资产减值准备。

在决定是否应设立估值免税额以及这类免税额的数额时，需要作出重大判断和估计。在作出这项决定时，除其他事项外，亦会考虑以下事项：

•在允许的结转或结转期间内是否有足够的应纳税所得额；

•未来是否会逆转现有的应税暂时性差异，包括可能使用的任何税收筹划策略；

•性质或性格（例如，普通与资本）的递延所得税资产和负债;以及

•除冲销暂时性差异和结转以外的未来应纳税所得额是否存在。

发债成本

债务发行成本包括获得融资所产生的成本，并使用实际利息法在融资期间摊销。这些成本一般在综合财务状况表上直接从相关债务负债的账面金额中扣除。

近期发布的会计公告

企业合并-根据与客户签订的合同计算合同资产和合同负债(ASU 2021-08)

2021年10月，FASB发布了指导意见，将与企业合并中获得的客户合同的合同资产和合同负债添加到适用于企业合并的公允价值确认和计量原则的例外清单中，并要求它们按照收入确认指导进行会计处理。新的指导方针于2023年1月1日被公司采纳，并将于未来实施。

参考汇率改革(主题848)-推迟主题848的日落日期(ASU 2022-06、ASU 2021-01、ASU 2020-04)

本公司采纳了ASU 2020-04和ASU 2021-01，并选择应用与合同修改、对冲会计关系和衍生品修改有关的某些实际权宜之计，涉及贴现、保证金或合同价格调整。实际权宜之计的主要目的是减轻对受参考汇率改革影响的合同进行会计核算的行政负担，这些选举对合并财务报表没有、也预计不会产生实质性影响。ASU 2022-06将主题848的日落日期从2022年12月31日修订并推迟至2024年12月31日，之后公司将不再被允许应用主题848中提供的权宜之计。公司将继续评估参考利率改革对合同修改和套期保值关系的影响。

公允价值计量-受合同销售限制的股权证券的公允价值计量(ASU 2022-03)

2022年6月，FASB发布了澄清的指导意见，即在其公允价值计量中不应考虑作为控股实体特征而不是股权证券本身特征的限制。因此，本公司须按不受该等合约限制的相同股权证券的市场价格，计量受合约限制的股权证券的公允价值归属于控股实体。公司不得将可归因于控股实体的合同销售限制确认为单独的会计单位。指导意见还要求披露这些股权证券。

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目录表

阿波罗全球管理公司。

合并财务报表附注

新指南将于2024年1月1日之前强制生效，并允许提前采用。该公司将在预期的基础上应用该指导，作为对当期收益的调整，并在采用期间披露收养影响。

本公司目前正在评估新指引及其对合并财务报表的影响。

保险-有针对性地改进长期合同会计(ASU 2020-11、ASU 2019-09、ASU 2018-12)

这些更新修订了与长期保险和投资合同的会计和披露有关的四个关键领域。

•这一更新要求用于衡量未来政策福利负债的现金流假设至少每年更新一次，不再允许为不利偏差拨备。与更新假设相关的负债的重新计量需要在净收入中确认。对于传统的和有限付款的合同，损失确认测试被取消。更新还要求用于衡量负债的贴现率为中上等级固定收益工具收益率，并在每个报告日期更新。由于贴现率的变化而引起的负债变化应在保险业保监处确认。

•这一更新简化了递延收购成本和其他按保费、毛利或毛利比例摊销的余额的摊销，要求这些余额在合同预期期限内按固定水平摊销。由于合同意外终止，需要注销递延成本，但不进行减值测试。

•此次更新要求符合市场风险收益定义的某些合同特征以公允价值计量。这一定义包括的特征包括年金产品附带的保证终身退休福利(GLWB)和保证最低死亡福利(GMDB)骑手。市场风险收益的公允价值变动将在净收入中确认，不包括保监处确认的可归因于特定于工具的信用风险变化的部分。

•此次更新还引入了围绕未来保单利益、投保人账户余额、市场风险利益、单独账户负债和递延收购成本的责任的披露要求。这包括这些余额的分类前滚，以及关于重大投入、判断、假设和计量方法的信息。

该公司被要求在2023年1月1日采用这些更新。更新的某些条款要求在完全追溯的基础上通过，而其他条款则可能在修改后的追溯基础上通过。本公司预计，采用这一准则不会对本公司过渡日期即2022年1月1日的股东权益产生实质性影响。在过渡日期之后，考虑到2022年期间利率的增加，重新衡量某些产品和功能的负债(包括使用当前贴现率)可以合理地预期对公司截至2022年12月31日的美国GAAP股东权益产生重大积极影响。本公司正在继续评估采用这一指导意见对本公司过渡日期之后各时期的综合财务报表的影响。

重要会计政策--资产管理

以公允价值计算的美国国债

按公允价值计算的美国国债包括购买时原始到期日超过三个月的美国国库券。这些证券在综合财务状况表中按公允价值计入投资。该等证券的利息收入与整体公允价值变动分开列示，并在综合经营报表的资产管理利息收入中确认。未确认为利息收入的此类证券公允价值的任何剩余变动，在综合经营报表中确认为资产管理投资活动的净收益(亏损)。

应付/欠关联方

应付/应付关联方包括应付及应付现有雇员、若干前雇员、基金的投资组合公司及非综合基金的款项。

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目录表

阿波罗全球管理公司。

合并财务报表附注

递延收入

阿波罗记录递延收入，这是一种合同负债，当在提供管理服务之前收到对价时。递延收入被冲销，并确认为提供商定服务期间的收入。它计入合并财务状况表中的应付帐款、应计费用和其他负债。

阿波罗还赚取管理费，但需要进行补偿。当阿波罗收到咨询费和交易费的现金时，此类咨询费和/或交易费中的一定比例将酌情分配作为信贷，以减少未来的管理费，否则将由相关基金支付。这种贷方在合并财务状况表中应付账款、应计费用和其他负债项下记为递延收入。在某些基金清算时，可能需要将任何超额咨询费和交易费的一部分返还给这些基金的有限合伙人。由于阿波罗赚取的管理费是按毛数列报，因此计算的任何管理费抵销均在综合经营报表中作为咨询费和交易费的减少额列示。

此外，阿波罗还根据与阿波罗管理的基金拥有的某些投资组合公司的咨询协议条款赚取咨询费。当阿波罗从投资组合公司收到的付款超过了当时赚取的咨询费时，超出的付款将在合并财务状况报表中记录为递延收入。与投资组合公司的咨询协议期限各不相同，相关费用按月、季度或每年收取。

递延收入被冲销，并确认为提供商定服务期间的收入。有一块钱114在截至2022年12月31日的年度内确认的收入中，有100万美元之前在2022年1月1日之前递延。

根据这些基金的合伙协议条款，阿波罗通常需要承担超过固定金额的组织费用，以及与向投资者出售其管理的基金的权益相关的配售费用或成本。在基金的有限合伙人被确定为安排中的客户的情况下，配售费用可作为获得客户合同的成本资本化，并在客户合同有效期内摊销。资本化配售费用在综合财务状况表中记录在其他资产内，而摊销则在综合经营表中记录在一般、行政和其他方面。在某些情况下，安置费用是在一段时间内支付的。根据与这些基金的管理协议，阿波罗在确定收到的现金是否超过赚取的管理费时，会考虑安置费用和支付的组织成本。安置费用和组织成本通常是阿波罗的义务，但可以由基金支付。当这些费用由基金支付时，由此产生的债务计入递延收入。在赚取管理费但未支付管理费的未来期间，递延收入余额也将减少。

可赎回的非控股权益

可赎回非控股权益归属于VIE，主要代表公司合并SPAC发行的股份，其股份可由相应公众股东赎回现金，原因是适用的SPAC未能完成业务合并或其要约收购/股东批准条款。可赎回非控股权益最初按原发行价格扣除发行成本和单独交易的认购权的初始公允价值后记录。其公允价值计入自发行日期至工具最早赎回日期期间的赎回价值。赎回价值的增加通常记录在额外的实缴资本中。更多详情请参阅注释17。

收入

资产管理业务的收入包括：(1)管理费；(2)咨询费和交易费，净额；(3)投资收入，包括业绩分配和本金投资收入；(4)激励费。

《收入指导意见》要求，实体应确认收入，以描述向客户转让承诺的货物或服务的数额，其数额应反映该实体预期有权以这些货物或服务换取的对价(即交易价格)。在收入指导下确定交易价格时，实体只有在可能不会发生重大逆转的情况下才能确认可变对价。收入指引还包括

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目录表

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合并财务报表附注

要求披露信息，以帮助财务报表的使用者更好地了解已确认收入的性质、金额、时间和不确定性。

业绩分配是在适用于权益法投资的指导下核算的，因此不在收入指导的范围内。阿波罗在综合经营报表及综合财务状况报表的投资项目内确认投资收入内的业绩分配，以及相关的本金投资收入(如下所述)。

有关资产管理业务每项收入来源的其他信息，请参阅下文披露的内容。

管理费

管理费在根据相关协议的合同条款提供相关服务期间随时间确认。管理费一般根据(1)承诺期内承诺资本的一个百分比，然后根据未实现投资的剩余投资资本，或(2)资产净值、总资产或各自协定中另有规定的比例计算。管理费中包括某些费用报销，根据协议，阿波罗被视为本金，并要求按毛额记录费用和相关报销收入。

咨询费和交易费，净额

咨询费，包括管理咨询费和董事酬金，通常随着时间的推移而确认，因为基本服务是根据相关协议的合同条款提供的。阿波罗收取此类费用，以换取为其管理的基金的投资组合公司提供持续的管理咨询服务。交易费用，包括与阿波罗的基金、基金的投资组合公司和第三方有关的结构费用和安排费用，一般在所提供的基础服务完成时确认。

基金组合公司的应付款项在合并财务状况表中计入关联方的到期款项。根据某些基金的有限合伙协议的条款，基金应支付的管理费可在扣除适用的违约交易成本后，按此类咨询费和交易费的某个百分比进行扣减。咨询费和交易费在综合经营报表中通过这些管理费抵销而减少。

承销费也包括在咨询和交易费用净额中，包括公司的一家子公司参与承销商辛迪加参与的证券发行所产生的收益、损失和费用。承销费在承销完成时确认。已确认但未收到的承销费计入合并财务状况表中的其他资产。

在正常的业务过程中，阿波罗会产生与某些未完成的交易相关的成本，即“破裂交易成本”。这些成本(例如，研究成本、尽职调查成本、专业费用、法律费用和其他相关项目)在管理层决定不再进行交易时被确定为违约交易成本。根据相关基金协议，如果交易被视为破裂，所有费用将由基金报销，然后作为管理费抵消计算的一部分计入。如果交易成功完成，阿波罗将由该基金或该基金的投资组合公司报销所有发生的成本，不会产生任何补偿。由于阿波罗作为其管理的基金的代理，阿波罗代表与成功或失败的交易有关的各个基金而产生和支付的任何交易成本将在本公司的综合经营报表中净额记录，来自各自基金的任何应收款项在综合财务状况报表中计入关联方的应收账款。

投资收益

投资收益由业绩分配和本金投资收益组成。

绩效分配。业绩分配是业绩收入的一种类型(即根据一个实体的业绩超过预定阈值的程度而赚取的收入)。从法律的角度来看，业绩分配通常是一种资本分配，即当一个实体的收益超过预定阈值时，阿波罗的资本账户就会对这些收益进行分配。确定哪些业绩收入被视为业绩分配主要是根据与该实体达成的协议的条款。

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目录表

阿波罗全球管理公司。

合并财务报表附注

阿波罗在综合经营报表和综合财务状况报表的投资项目内确认投资收入内的业绩分配以及相关的本金投资收入(如下所述)。

如果适用，Apollo可能会记录一般合作伙伴义务，返还之前分配的绩效分配。一般合伙人债务是以基金截至报告日的净资产的假定清算为基础的，并在财务状况综合报表中向相关方报告。在根据基金合同终止或基金的有关管理文件另有规定的基础上最后处置基金的投资之前，不会对任何这种普通合伙人债务进行实际确定和任何规定的付款。

本金投资收益。本金投资收入包括阿波罗的权益方法投资和对阿波罗一般有资格获得业绩分配的实体的某些其他投资的收益或亏损。权益法投资的收益包括阿波罗在其投资产生的净收益或亏损中所占的份额，这些投资没有合并，但它在其中发挥了重大影响。

奖励费

激励费用是绩效收入的一种。奖励费用与业绩分配的不同之处在于，奖励费用不代表资本分配，而是与实体的合同费用安排。奖励费用被认为是可变对价的一种形式，因为它们可能会被追回或冲销，因此必须推迟到费用很可能不会大幅冲销时再支付。应计但未支付的奖励费用在阿波罗合并财务状况报表中的其他资产中报告。阿波罗的奖励费用通常来自CLO、托管账户和它管理的某些其他工具。

利润分享

利润分享费用和应付利润分享主要由分配给员工和前员工的某些基金赚取的部分业绩收入组成。利润分摊额确认为相关业绩收入的赚取。因此，在以前确认的业绩收入下降期间，利润分摊额可以冲销。利润分享费用在合并经营报表中计入资产管理的薪酬和福利。应付利润分成在综合财务状况报表中计入资产管理公司的应付帐款、应计费用和其他负债。

利润分享金额一般在相关业绩收入在基金投资变现后分配给普通合伙人后才支付。根据某些利润分享安排，阿波罗要求分配给员工的某些业绩收入的一部分用于购买根据股权计划发行的受限普通股。在分配业绩收入之前，公司在综合财务状况报表中记录了预计将授予的基于股权的奖励的价值在其他资产和其他负债中。此类基于股权的奖励在授予后的相关服务期内计入基于股权的薪酬支出。

此外，以前分配的利润分享金额可能会受到员工和前员工的追回。在适用的情况下，以前分配的利润分摊额的潜在追回应计项目是关联方在合并财务状况报表上到期的应计项目，是指以前分配给雇员和前雇员的所有款项，如果根据报告日期相关基金投资的公允价值进行清算，这些款项将需要返还给普通合伙人。但是，实际的普通合伙人应收账款直到根据基金合同终止或基金的有关管理文件中另有规定的基金投资最后处置后才能变现。

应付利润分成还包括与某些收购相关的已确认的或有对价债务。或有对价债务公允价值的变化反映在合并业务报表中，作为资产管理的补偿和福利。

阿波罗为某些员工制定了基于绩效的激励安排，旨在将年度薪酬与公司资产管理业务的整体实现业绩更紧密地结合起来。这些安排使某些员工能够根据阿波罗资产管理业务在给定年份获得的业绩收入获得可自由支配的薪酬，这些金额反映在随附的合并财务中的薪酬和福利中

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目录表

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合并财务报表附注

资产管理报表。阿波罗还可能使用从某些永久资本工具投资中获得的股息来补偿员工。这些数额作为补偿和福利记录在资产管理的合并业务报表中。

其他收入(亏损)

投资活动净收益(亏损)

投资活动的净收益(亏损)包括已实现的损益和阿波罗现有投资的未实现损益的变动，按公允价值计算，在开盘报告日期和结束报告日期之间。

合并可变利息主体投资活动净收益(亏损)

综合资产负债及相关利息、股息及其他收入及开支的公允价值变动于综合可变权益实体投资活动的净收益(亏损)内列报，并可归因于综合经营报表中的非控股权益。

其他收入(亏损)，净额

其他收入(亏损)，净额包括重新计量外币资产和负债所产生的收益(损失)、重新计量应收税金协议负债所产生的收益(见附注14)以及其他杂项营业外收入和费用。

重要会计政策--退休服务

投资

固定期限证券

固定期限证券包括债券、CLO、ABS、RMBS、CMBS和可赎回优先股。雅典娜将固定期限证券归类为AFS或在购买时进行交易，并随后以公允价值计价。分类取决于多种因素，包括预期持有期、公允价值期权的选择以及资产和负债的匹配。

AFS证券

AFS证券在综合财务状况表中按公允价值持有，未实现损益、扣除预期信贷损失准备、税项及对DAC、DSI和未来政策利益的调整(如适用)一般反映在综合财务状况表上的累计其他全面收益(亏损)(“AOCI”)中。与公允价值套期保值关系中已确定的AFS证券风险有关的未实现收益或亏损反映在综合经营报表的投资相关收益(亏损)中。

证券交易

公允价值期权是为某些固定到期日证券选择的。这些固定到期日证券被归类为交易，公允价值的变动计入综合经营报表的投资相关收益(亏损)。尽管证券被归类为交易，但与这些投资相关的交易活动主要集中于资产和负债匹配活动，并不打算成为基于活跃交易的收益策略。因此，合并现金流量表上与这些投资有关的活动被归类为投资活动。

买卖证券的交易一般按交易日入账，任何未结算的交易均记入综合财务状况表内的其他资产或其他负债。银行贷款、私募和投资基金按结算日入账。

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目录表

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合并财务报表附注

股权证券

股权证券包括普通股、共同基金和不可赎回的优先股。公允价值可随时厘定的权益证券按公允价值列账，其后的公允价值变动于净收益中确认。Athene已选择计入某些股权证券，而该等证券并无可随时厘定的公允价值，不符合按每股资产净值(或其等值)按成本减去减值估计公允价值的实际权宜之计，但须根据同一发行人相同或相似投资的有序交易中可见的价格变动而作出调整。

购买的信用恶化投资

Athene购买某些结构性证券，主要是RMBS，经评估后已确定符合PCD投资的定义。此外，如果经预期预付款调整的合同现金流与确认之日的预期现金流之间存在重大差异，则归类为受益权益的结构性证券遵循PCD投资的初始计量指导。PCD投资的初始信贷损失准备通过对初始摊销成本的毛利调整来记录。对于被归类为受益权益的结构性证券，初始拨备按确认之日经预期预付款调整的合同现金流量与预期现金流量之间的差额的现值计算。非信贷购买贴现或溢价采用有效利息法摊销为投资收益。以预期信贷损失准备表示的信贷贴现，按照信贷损失--可供出售证券下面是S部分。

按揭贷款

Athene在其抵押贷款组合上选择了公允价值选项。利息收入在贷款本金的基础上根据合同利率应计。除非得到美国政府支持的机构的担保，否则贷款利息将累加，直到很可能无法收到贷款，或者贷款逾期90天。利息收入和预付费用在综合经营报表的投资净收入中列报。按揭贷款组合的公允价值变动在综合经营报表的投资相关收益(亏损)中列报。

投资基金

雅典娜投资于某些非固定收益、有限合伙形式的另类投资或类似的法律结构(投资基金)。对于其不持有控股权的投资基金，Athene通常使用权益法来核算此类投资，其中成本被记录为对基金的投资，或者它选择了公允价值选项。对账面金额的调整反映了投资基金财务报表中资产净值所示经营业绩的按比例所有权百分比，当未及时收到被投资方信息时，这可能会滞后长达三个月。

Athene在投资基金收入中的比例份额记在综合经营报表的投资收入净额内。雅典娜支付的捐款或收到的分配分别作为账面价值增加或资本回报直接计入投资基金余额。

政策性贷款

保单贷款是提供给投保人的资金，以换取对投保人账户余额的索取权。所提供的资金仅限于账户余额的特定百分比。大多数保单贷款没有规定的到期日，余额和应计利息用投保人账户余额的收益偿还。政策性贷款在未偿还本金余额中报告。利息收入按合同利率计入收入，并在综合业务报表的投资净收入中列报。

按利息扣缴的资金

按利息扣留的资金是指分割方公司根据以Athene为再保险人的扣留资金共同保险(“扣留资金”)和经修改的共同保险(“modco”)再保险协议合同扣留的款项的应收款。一般来说，等同于法定准备金的资产由转让公司扣留和合法拥有，任何过剩或不足的部分都会定期结清。基础协议包含如下所述的嵌入衍生品。

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目录表

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合并财务报表附注

短期投资

短期投资包括购买时到期日超过三个月但不到十二个月的金融工具。短期债务证券被记为符合这些投资政策的交易或AFS。短期贷款按摊销成本计提。

其他投资

其他投资包括但不限于以住宅和商业房地产抵押贷款为抵押的定期贷款和其他无抵押贷款。雅典娜选择了这些贷款的公允价值选项。利息收入在贷款本金的基础上根据合同利率应计。贷款利息是累加的，直到很可能收不到或贷款逾期90天。利息收入和预付款及其他费用在综合经营报表的投资净收入中列报。公允价值变动在综合经营报表的投资相关收益(亏损)中列报。

投资收益

投资收益在应计或法定到期时确认，扣除投资管理费和托管费。固定期限证券的投资收益包括票面利率，以及任何溢价的摊销和任何折扣的增加。股权证券的投资收益包括股息收入和优先息票利息。出售投资的已实现损益计入综合经营报表的与投资有关的损益。出售投资的已实现损益是根据先进先出的方法确定的。

信贷损失--可供出售证券

公允价值已降至摊销成本以下的AFS证券将被评估，以确定公允价值下降应如何确认。如果根据与特定证券有关的事实和情况，Athene打算出售一种证券，或者很可能需要在收回其摊销成本之前出售一种证券，则任何现有的预期信贷损失拨备都将被冲销，该证券的摊销成本将减记为公允价值。如果这两种情况都不存在，则对公允价值的下降进行评估，以确定它是由信用损失还是其他因素造成的。

对于非结构性AFS证券，在评估低于公允价值的下跌是否与信贷相关时，相关事实和情况会被定性地考虑。相关事实和情况包括但不限于：(1)公允价值低于摊销成本的程度；(2)机构信用评级的变化；(3)与证券行业或地理区域有关的不利条件；(4)未能按计划付款；以及(5)发行人的财务状况或任何基础抵押品或信用增强的质量的其他已知变化。对于符合实益权益定义的结构性AFS证券，将绕过定性评估，任何公允价值下降至摊销成本以下的证券直接进行量化分析。

如果在完成这项分析后确定存在潜在的信贷损失，则建立的预期信贷损失准备等于预期现金流量的现值低于摊销成本的金额，但受公允价值低于摊销成本的金额的限制。非结构性证券的现金流估计是根据预期的公司重组的基于情景的结果或使用证券特有的事实和情况处置资产而得出的，包括时机、担保权益和损失严重程度。结构性证券的现金流估计基于特定于证券的事实和情况，可能包括抵押品特征、对违约率和违约率的预期、损失严重性、提前还款和结构性支持，包括从属和担保。预期现金流按购买之日证券隐含的实际利率或当前收益率贴现，以合并结构性证券。对于合同利率根据独立因素(如指数或利率)的变化而变化的证券，实际利率是根据该因素在证券有效期内的变化来计算的。在贴现现金流模型下，预期现金流的时间和金额本身都会影响预期信贷损失准备的计量。

每隔一段时间、预期现金流的任何变化以及证券公允价值的变化，都会重新计量预期信贷损失准备。所有减值，无论是出售的意图或要求，还是与信贷有关的减值，都是通过计入与投资有关的综合收益(损失)内的信贷损失准备金来记录的。

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目录表

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合并财务报表附注

运营报表。预期信贷损失准备的所有变化都通过综合业务报表上与投资有关的收益(损失)中的信贷损失准备金来记录。

本公司已选择在综合资产负债表的其他资产中单独列报应计应收利息。它还选择了实际的权宜之计，将应计应收利息从用于计算预期信贷损失准备金的摊余成本余额中剔除，因为它有一项政策，在这些余额逾期90天时及时予以核销。应计利息的任何注销都通过冲销综合业务报表上的净投资收入来记录。

在确定一项资产的全部或部分摊销成本无法收回时，通常是在所有收回努力耗尽的情况下，将摊余成本与现有拨备进行冲销。超过现有备抵的任何核销，都通过综合业务报表上与投资有关的收益(损失)中的信贷损失准备金入账。

衍生工具

Athene投资于衍生品，以对冲持续运营中遇到的风险，如股权、利率和现金流风险，或用于其他风险管理目的，主要涉及管理与指数化年金产品和再保险协议相关的负债风险。衍生品是指价值源自利率、外汇汇率、金融指数或标的和名义的其他组合的金融工具。衍生工具资产和负债在综合财务状况表中按公允价值列账。本公司选择将任何受主要净额结算拨备规限的衍生工具作为总资产或总负债及总抵押品呈列。它可以将衍生品指定为现金流、公允价值或净投资对冲。

对冲文件和套期保值有效性

为了符合套期保值会计的资格，在套期保值关系开始时，Athene正式记录了其将套期保值指定为现金流、公允价值或净投资对冲以及进行套期保值交易的风险管理目标和战略。本文件说明了套期保值工具预期如何对冲与被套期保值项目相关的指定风险，以及将用于回顾和前瞻性评估对冲有效性的方法，以及将用于衡量无效程度的方法。被指定为套期保值工具的衍生品必须被评估为在抵消被套期保值项目的指定风险方面非常有效。套期保值有效性在开始时正式评估，并在整个套期保值会计关系的整个生命周期内定期评估。

对于现金流量对冲，当被对冲项目的现金流量影响收益时，套期保值衍生工具的公允价值的所有变化均在AOCI内报告，衍生工具的相关损益将重新分类到综合经营报表中。

对于公允价值对冲，套期保值衍生工具的公允价值变动和与被套期保值的指定风险相关的被套期保值项目的公允价值变动根据被套期保值风险的性质在综合经营报表上报告。此外，被排除在有效性评估之外的金额的公允价值变动被记录在AOCI中，并在对冲会计关系的有效期内摊销为收入。

对于净投资对冲，对冲衍生工具的公允价值变化在AOCI中报告，以抵消子公司使用美元以外的功能货币进行的换算调整。

雅典娜在下列情况下预期停止进行套期保值会计：(1)确定衍生工具在抵销被套期保值项目的估计现金流或公允价值变化方面不再高度有效；(2)衍生工具到期、出售、终止或行使；或(3)衍生工具不再被指定为对冲工具。当对冲会计终止时，衍生工具继续按公允价值在综合财务状况报表中进行，公允价值变动在综合经营报表的投资相关收益(亏损)中确认。

就非指定为对冲工具的衍生工具而言，该衍生工具的公允价值变动及于结算日就衍生工具收取或支付的任何收入，均计入综合经营报表的投资相关收益(亏损)。

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目录表

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合并财务报表附注

嵌入导数

Athene发行和再保险产品，主要是指数化年金产品，或购买包含嵌入衍生品的投资。如果它确定嵌入衍生品具有与主合同的经济特征不明确和密切相关的经济特征，而具有相同条款的单独工具将符合衍生工具的资格，嵌入衍生品将从主合同中分离出来并单独核算，除非主合同选择了公允价值期权。根据公允价值选择，由于整份合约按公允价值列账，所有相关损益于综合经营报表的投资相关收益(亏损)中确认，因此嵌入衍生工具的分拆并无必要。嵌入衍生品在合并财务状况表中按公允价值在与主合同相同的项目中列示。

固定指数化年金、指数挂钩可变年金和指数化万能人寿保险合同允许投保人选择固定利率回报或根据某些股票市场指数的表现计入利息的股票市场成分。股票市场期权是一种嵌入的衍生品。利益准备金等于嵌入衍生品的公允价值与合同的主要(或担保)部分的公允价值之和。嵌入衍生工具的公允价值代表可归因于指数化策略的现金流的现值。嵌入的衍生现金流基于对未来保单增长的假设，其中包括对下一个保单周年日的预期指数积分的假设、未来股票期权成本、波动性、利率和投保人行为假设，包括失误和使用福利附加者。嵌入的衍生现金流使用反映Athene自己信用评级的利率进行贴现。主合同在合同开始时被确定为初始账户价值减去嵌入衍生工具的初始公允价值，并在保单有效期内增值。通过包含嵌入衍生品的业务合并获得的合同自收购之日起重新分叉。与固定指数化年金、指数挂钩可变年金及指数化万能人寿保险合约相关的嵌入衍生工具的公允价值变动计入综合经营报表的利息敏感合约利益。

此外，基于预扣资金或modco的再保险协议包含嵌入的衍生品。雅典娜已经确定，获得或支付资产总回报的权利或义务分别支持以利息形式扣留的资金或以基金代扣的负债，这代表了一种带有浮动利率部分的总回报掉期。预提基金和modco协议的嵌入衍生工具的公允价值按标的资产的未实现收益(亏损)计算，并计入假设协议的利息预提基金内，对于已放弃的协议，预扣资金负债计入综合财务状况报表中的其他负债。嵌入衍生工具的公允价值变动计入综合经营报表的投资相关收益(亏损)。预提利息、预提负债和嵌入衍生工具的公允价值变动所产生的假设和割让收益在综合现金流量表的经营活动中列报。预提利息资金和预提负债资金的缴款和提款在合并现金流量表的业务活动中列报。

再保险

Athene根据共同保险、扣留的资金和modco承担和放弃保险和投资合同。再保险会计适用于对与保险风险(风险转移)有关的损失或责任提供赔偿的交易。为了满足风险转移要求，再保险协议必须转移因承保和时机风险方面的不确定性而产生的保险风险。再保险下的分割不履行作为主保险人的义务，除非已满足假设再保险的要求。雅典娜一般有权对再保险交易进行抵销，但已选择按总额提交应付给雅典娜的再保险结算额。

根据共同保险、预提资金或MODCO承担或放弃的资产和负债在合并财务状况报表中按毛额列报。对于投资合同，假设和放弃准备金的变化在综合经营报表中按利息敏感的合同利益净额列报。就保险合约而言，假设及放弃准备金及利益的变动在综合经营报表的未来保单及其他保单利益中净列示。假设或放弃的保费计入综合经营报表的保费。

再保险会计需要使用假设，特别是与基础业务的未来表现和交易对手信用风险的潜在影响有关的假设。Athene试图通过构建其再保险协议的条款，包括使用信托，将交易对手的信用风险降至最低，并监控交易对手的信用评级，以寻找信用质量下降的迹象。当转让公司没有及时报告信息时，应计项目会根据当时最佳的可用信息进行记录，其中包括再保险协议条款和历史记录。

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目录表

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合并财务报表附注

经验。实际经验和预期经验定期与用于确定再保险资产和负债的假设进行比较。

扣缴的资金和莫德科

对于以预留资金或抵押方式承担或放弃的业务，由被转让实体维持一个由投资资产和其他资产组成的被预留资金的独立投资组合，这足以支持目前的法定准备金余额。预提资金的公允价值被记录为预提资金资产或负债，与法定准备金有关的任何过剩或短缺都将定期结清。

递延收购成本、递延销售诱因和收购企业价值

递延收购成本和递延销售诱因

与成功取得新的保险或投资合约或续签保险或投资合约直接相关的成本将递延至可从未来保费或毛利中收回的程度。该等成本包括佣金及保单签发成本，以及记入保单持有人户口结余的销售诱因，并计入递延收购成本、递延销售诱因及综合财务状况报表收购的业务价值。Athene进行定期测试，包括在发行时，以确定递延成本是否可以收回。如果它确定递延费用不可收回，则将累计费用记入本期。

与万能人寿型保单有关的递延成本以及保单持有人资金的投资以外的重要收入来源的投资合同的递延成本，根据实际和预期递延成本的现值与保单有效期内实际和预期毛利现值的比例，在保单有效期内摊销。毛利包括投资利差、退保费收入、保单管理费用和支出、GLWB和GMDB准备金的变化以及投资的已实现损益。本期固定指数化年金的毛利亦包括独立及嵌入衍生工具的公允价值变动。预期毛利和利润率的估计是基于使用与投保人行为有关的公认精算方法的假设，这些行为包括福利附加条款的失误和使用、死亡率、支持负债的投资收益率、未来利息贷记金额(包括固定指数年金产品的指数化相关贷记金额)和其他适用的政策变化，以及在保单的预期寿命内维持保单所需的费用水平。在每个报告期，Athene都会根据实际毛利更新估计毛利，作为摊销过程的一部分，并由于AFS证券未实现投资收益和亏损的保监局影响，调整DAC和DSI余额。Athene还定期修订摊销计算中使用的关键假设，这导致对估计的未来毛利润进行修订。假设变更的影响被记录为在做出变更的期间解锁。

与投资合同有关的递延成本，除投保人资金的投资外，没有显著的收入来源，采用实际利息法摊销。实际利息法通过以盈亏平衡率贴现未来负债现金流来摊销递延成本。盈亏平衡率是这样计算的，即未来负债现金流的现值等于合同开始时的净负债。

收购的业务价值

Athene为通过收购保险实体获得的保险合同块设立VOBA。它将承担的负债的公允价值记录在两个组成部分中：准备金和VOBA。储备是根据Athene的最佳估计假设建立的，并在适用的情况下为业务合并日期的不利偏差拨备。VOBA是负债和准备金的公允价值之间的差额。VOBA可以是正的，也可以是负的。任何负的VOBA均记入合并财务状况表上与相关准备金相同的财务报表行。正VOBA计入综合财务状况表内的递延收购成本、递延销售诱因及收购业务价值。Athene执行定期测试以确定VOBA是否仍可恢复。如果它确定VOBA不可追回，则将累计费用记录到当前期间。

VOBA及负VOBA按适用的投保人负债摊销。影响VOBA和负VOBA摊销的重大假设与影响投保人负债衡量的假设是一致的。

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目录表

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合并财务报表附注

对利息敏感的合同负债

万能人寿型保单和投资合同包括积累阶段的固定指数年金和传统固定年金、筹资协议、万能人寿保险、固定指数万能人寿保险和无重大死亡风险的即时年金(包括无或有寿险的养恤金团体年金)。Athene在账户余额上承担固定年金、万能人寿保险和融资协议的负债，但不减少潜在的退保或提款费用，但将一块万能人寿业务割让给环球大西洋金融集团有限公司(及其子公司“环球大西洋”)，并以公允价值计入。没有重大死亡风险的即时年金负债按按合同利率贴现的未来负债现金流和保单维护费用的现值计算。有关索引产品的讨论，请参阅上面的嵌入式衍生产品讨论。

对利息敏感的合同负债的变化，不包括存款和提款，计入综合经营报表的对利息敏感的合同福利或产品费用。对利息敏感的合同负债不会减少根据再保险协议转让的金额，这些金额在综合财务状况报表上报告为可收回的再保险。

未来的政策优势

Athene发行分类为长期的合同，包括定期和终身、事故和健康、残疾以及具有或有生命的延期和即时年金(包括有或有生命的养老金集团年金)。非参与长期合同的负债采用公认的精算估值方法确定，这些方法要求使用与费用、投资收益率、死亡率、发病率和持续性有关的假设，并在发行或收购之日计提不利偏差拨备。截至2022年12月31日，非参与合约的储备投资收益率假设范围为2.3%到 6.6%，并特定于Athene在支持准备金的资产组合上的预期收益率。Athene基于其他关键假设，如死亡率和发病率，根据行业标准数据进行调整，以与公司实际经验保持一致(如有必要)。

对于长期合同，假设在合同开始时就被锁定，只有在雅典娜认为储备不足的情况下才会修改。雅典娜定期审查实际和预期的经验，并与用于确定政策利益的假设进行比较。如果美国公认会计准则负债净额(总准备金减去DAC、DSI和VOBA)少于毛保费负债，则视为已发生减值，并减少DAC、DSI和VOBA资产余额，直到美国公认会计准则负债净额等于毛保费负债。如果DAC、DSI和VOBA资产余额被完全注销，而美国公认会计准则净负债仍然少于毛保费负债，则会记录一项额外负债，以得出毛保费负债。

Athene发行并再保险递延年金合同，其中包含GLWB和GMDB骑手。GLWB和GMDB骑手的未来政策福利是通过估计超过投保人预计账户余额的退出和死亡抚恤金的预期价值来确定的。超额部分在累积期内根据实际和预期摊款总额按比例确认。用于估计负债的方法假设了投保人的行为，包括失误、取款和使用福利附加条款；死亡率、支持负债的投资的预期收益；以及影响账户余额增长的市场状况。

未来的保单福利包括对万能人寿保险和固定指数化万能人寿保险的无过失保证的负债。Athene通过估计投保人账户余额耗尽后支付的死亡抚恤金的预期价值，为无过失保证确立了未来的保单福利。Athene根据实际和预期分摊总额，在合同有效期内按比例确认这些利益。Athene用来估计负债的方法假设了投保人的行为、死亡率、支持负债的投资的预期收益，以及影响投保人账户余额增长的市场状况。

对于与GLWB和GMDB骑手以及无过失担保相关的负债，在每个报告期内，预期超额收益和分摊均根据实际超额收益和分摊更新，负债余额因AFS证券未实现投资收益和亏损的保监局影响而进行调整。计算负债时使用的主要假设也会定期修订，从而导致对预期超额收益和摊款进行修订。假设变更的影响被记录为在做出变更的期间解锁。

除对AFS证券的未实现投资收益和亏损的保监局影响进行调整外，未来政策福利的变化记录在综合经营报表的未来政策和其他政策福利中。未来

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目录表

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合并财务报表附注

根据再保险协议放弃的金额，如在综合财务状况报表上报告为可收回的再保险，则保单福利不会减少。

收入

万能人寿型保单和投资合同的收入，包括退保和市值调整、保险费、保单管理、GMDB、GLWB和无过失担保费用，在此期间根据投保人账户余额进行评估时赚取。计入投保人账户余额的利息和固定指数化年金合同内含衍生工具的公允价值变动计入综合经营报表的对利息敏感的合同利益。

长期合同的保费，包括具有固定和保证保费和福利的产品，在投保人到期时被确认为收入。当保费到期的期间比提供福利的期间短得多时，例如具有人寿或有事项的即时年金(包括养恤金集团年金)，递延利润负债确定为毛保费超过净保费的数额。递延利润负债在综合财务状况表的未来政策利益中确认，并通过综合经营报表的未来政策利益和其他政策利益摊销为与适用的投保人负债相关的收入。

所有与保险有关的收入都是在扣除再保险转让后报告的。

3.与雅典娜合并

2022年1月1日，阿波罗和雅典娜根据合并协议完成了之前宣布的合并交易。作为合并的结果，AAM和AHL成为AGM的子公司。

根据合并协议，每股已发行和已发行的雅典娜普通股将自动转换为1.149年度股东大会普通股及代替零碎股份的任何现金。购买价格如下：

(单位：百万，不包括股价数据和兑换率)
购买的AHL普通股			138
兑换率			1.149
以交换方式发行的普通股			158
年度股东大会A类股收盘价			$	72.43
合并成交时的总对价			$	11,455
估计RSU、所承担的期权和认股权证以及其他股权对价的公允价值1,2			699
有效解决预先存在的关系3			896
合并总对价			13,050
之前持有的AHL普通股的公允价值(55百万股)和其他调整4,5			4,554
年度股东大会持有的AHL股权总价值			17,604
非控制性权益6			4,942
AHL总股本价值			$	22,546
1 年度股东大会在合并完成后向Athene的某些高管和股东一次性授予完全归属的RSU和期权。此外，雅典娜公司在合并日期前所有已发行和已发行的认股权证都交换为合并时的年度股东大会普通股。这些奖项的公允价值为$。6001000万美元，并被视为转移的对价的一部分。
2年度股东大会为所有未偿还的雅典娜股权奖励颁发了替代奖励。$991,000,000美元作为合并前服务和#美元部分费用的一部分。53100万美元将被视为合并后的薪酬支出。
3阿波罗和雅典娜之间与应收账款、应付账款和股息相关的预先存在的关系。Athene向年度股东大会支付的资产管理和咨询服务费用总额约为#美元。1461000万美元。现金股息#美元750雅典娜向其普通股股东宣布了100万欧元，截至股息记录日期，阿波罗拥有100%的普通股。
4以2021年12月31日AHL普通股在纽约证券交易所的收盘价为基础。
5其他调整包括压低与Athene可确认净资产相关的递延税项负债产生的商誉。
6雅典娜的非控股权益包括雅典娜优先股的持有者以及在ACRA和雅典娜合并VIE中的第三方投资者。Athene优先股的公允价值乃根据紧接Athene合并完成前Athene优先股的收市价计算，而ACRA中非控股权益的公允价值则采用贴现分配模型方法厘定。

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目录表

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合并财务报表附注

这些合并被视为一项业务合并。对价分配给Athene收购的资产和承担的负债，这些资产和负债是根据对其截至合并日期的公允价值的估计而承担的。业务合并是分步骤实现的。该公司此前以公允价值持有被收购方的股权。

商誉为$4.1根据雅典娜权益价值超过所取得净资产的公允价值减去应占非控股权益的金额，记入10亿欧元。商誉主要归因于合并后可实现的规模、技能组合、运营和协同效应。预计所记录的商誉不能就税务目的予以扣除。综合财务状况表的商誉包括外币换算的影响。

财务报表没有根据所取得的资产和假定的负债在以后各期间发生的临时价值的变化进行追溯调整。在获得与初步公允价值计算有关的信息时，确认了调整。由于临时金额的变化而产生的折旧、摊销或其他收入影响的变化对收益的影响，与财务报表在同一时期记录，并按合并日期会计完成的方式计算。

下表汇总了截至合并日期所获得的资产和承担的负债以及由此产生的商誉确认的公允价值金额：

(单位：百万)			公允价值与商誉计量
合并对价			$	13,050
以前持有的股权的公允价值			4,554
公司须持有的雅典娜总价值			17,604
要分配的总价值
投资			176,015
现金及现金等价物			9,479
受限现金和现金等价物			796
对关联方的投资			33,863
可追讨的再保险			4,977
VOBA			4,527
合并可变利益实体的资产			3,635
其他资产			5,749
购入总资产的估计公允价值(不包括商誉)			239,041
对利息敏感的合同负债			160,211
未来的政策好处			47,114
债务			3,295
要回购的衍生品和证券抵押品的应付款项			7,044
合并可变利息实体的负债			461
其他负债			2,443
承担的总负债的估计公允价值			220,568
非控制性权益			4,942
收购净资产的估计公允价值，不包括商誉			13,531
雅典娜的商誉			$	4,073

在2022年第四季度，该公司完成了采购会计。于截至2022年12月31日止年度内，本公司录得调整，使临时商誉减少$1081000万美元。调整数包括#美元。25用于测算期调整的百万美元和美元831000万美元调整一项投资的估值。计量期调整主要涉及对利息敏感的合同负债和未来政策福利的减少，对合并经营报表的影响对这些期间并不重要。

本公司采用与附注2及附注7所述方法一致的方法，对收购投资、保单负债、VOBA、其他可识别无形资产及按应付利息及应收账款预提的资金进行估值。

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目录表

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合并财务报表附注

收购的业务价值和其他可识别的无形资产

VOBA指收购负债的公允价值与在合并日期使用最佳估计假设建立的准备金之间的差额。其他可识别无形资产在合并财务状况表中计入其他资产，汇总如下：

分销渠道

商品名称

保险牌照

这些资产使用超额收益法进行估值，该方法根据分配渠道应占现金流的现值减去缴款资产的回报来计算价值。

这代表雅典娜商标，并使用免版税方法进行估值，考虑到公开可用的第三方商标使用费费率以及使用该商标在其预期寿命内产生的预期溢价。

许可证通过登记得到保护，并使用基于第三方市场交易的市场方法进行估值，为国家保险许可证支付的价格可以从这些交易中得出。

在合并中收购的VOBA和其他可识别无形资产的公允价值和加权平均估计使用寿命包括以下内容：

			公允价值 (单位：百万)						平均使用寿命 (单位：年)
VOBA资产			$	4,527					7
分销渠道			1,870						18
商品名称			160						20
国家保险牌照			26						不定
总			$	6,583

截至合并日期，雅典娜的财务业绩反映在这些合并财务报表中。雅典娜的收入为$8,199亿美元，净收益(亏损)为$(3,418)1000万美元包括在截至2022年12月31日的年度综合经营报表中。

备考财务信息

截至2021年12月31日止年度的未经审核备考财务资料如下。提交的预计财务信息不包括调整，以反映与合并相关的任何可能实现的收入协同效应或成本节约，并假设合并发生在2021年1月1日。未经审计的备考财务信息仅供参考，不一定表明合并在2021年1月1日完成后的未来运营或结果。

(单位：百万)									截至2021年12月31日的年度
总收入									$	30,525
阿波罗的净收入									4,244

上述数额反映了直接可归因于合并的某些备考调整。这些调整包括：

•取消雅典娜无形资产的历史摊销，以及按合并日期的公允价值计量的无形资产的额外摊销；以及

•对AFS证券账面价值和抵押贷款公允价值的预期调整，这些调整将根据投资的预期寿命摊销为收入。

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目录表

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合并财务报表附注

4.投资

下表概述了该公司的投资：

(单位：百万)			2022年12月31日						2021年12月31日
资产管理
按公允价值计算的投资			$	1,320					$	5,589
权益法投资			979						1,346
绩效分配			2,574						2,732
美国国债，按公允价值计算			709						1,687
总投资--资产管理			5,582						11,354
退休服务
AFS证券，按公允价值计算			$	112,225					$	—
按公允价值进行证券交易			2,473						—
股权证券			1,766						—
按公允价值计算的按揭贷款			28,756						—
投资基金			1,648						—
政策性贷款			347						—
按利息扣缴的资金			42,688						—
衍生资产			3,309						—
短期投资			2,160						—
其他投资			1,076						—
总投资，包括关联方--退休服务			196,448						—
总投资			$	202,030					$	11,354

权益法投资— 总括

下表汇总了公司权益法投资的财务信息：

财务状况报表 (单位：百万)			十二月三十一日，
			2022 1						2021 1
投资			$	195,262					$	167,822
资产			216,030						179,262
负债			115,914						103,550
股权			100,116						75,712

运营说明书(单位：百万)			截至2013年12月31日的年度，
			2022 1						2021 1						2020 1
收入/投资收入			$	7,681					$	5,249					$	7,283
费用			7,644						4,935						6,075
净投资收益(亏损)			37						314						1,208
净已实现和未实现收益（亏损）			3,012						15,882						2,376
净收益(亏损)			$	3,049					$	16,196					$	3,584
1某些基金金额为截至2022年、2021年和2020年9月30日的十二个月。

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目录表

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合并财务报表附注

资产管理

投资活动净收益(亏损)

以下概述了投资活动净收益(亏损)中报告的已实现收益(亏损)和未实现收益(亏损)的净变化：

									截至2013年12月31日的年度，
(单位：百万)															2022						2021						2020
销售投资的已实现收益(亏损)，净额															$	(14)					$	—					$	2
公允价值变动导致的未实现收益(亏损)净变化															179						2,611						(457)
投资活动净收益(亏损)															$	165					$	2,611					$	(455)

绩效分配

应收绩效分配记录在综合财务状况表的投资中。 下表提供了绩效分配余额的前滚：

(单位：百万)			总
绩效分配，2021年1月1日			$	1,624
基金公允价值变动			2,769
对公司的资金分配			(1,661)
绩效分配，2021年12月31日			$	2,732
基金公允价值变动			615
对公司的资金分配			(773)
绩效分配，2022年12月31日			$	2,574

资金公允价值的变化不包括普通合伙人返还之前分配的业绩分配的义务，该义务在综合财务状况表中记录在应付关联方款项中。

向普通合伙人或投资经理支付业绩分配额的时间根据适用的基金协定的条款而有所不同。一般而言，私募股权基金以及某些信贷和不动产基金的业绩分配是应支付的，如果基金的累计回报超过优先回报，则在实现一项投资时分配给基金的普通合伙人。

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目录表

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合并财务报表附注

退休服务

AFS证券

下表按资产类型列出了Athene的AFS投资的摊余成本、信贷损失准备、未实现损益总额和公允价值：

			2022年12月31日
(单位：百万)			摊销成本						信贷损失准备						未实现收益总额						未实现亏损总额						公允价值
AFS证券
美国政府和机构			$	3,333					$	—					$	—					$	(756)					$	2,577
美国的州、市和政治区			1,218						—						—						(291)						927
外国政府			1,207						(27)						3						(276)						907
公司			74,644						(61)						92						(13,774)						60,901
克罗			17,722						(7)						115						(1,337)						16,493
ABS			11,447						(29)						15						(906)						10,527
CMBS			4,636						(5)						6						(479)						4,158
RMBS			6,775						(329)						64						(596)						5,914
AFS证券总额			120,982						(458)						295						(18,415)						102,404
AFS证券关联方
公司			1,028						—						1						(47)						982
克罗			3,346						(1)						10						(276)						3,079
ABS			6,066						—						3						(309)						5,760
AFS证券相关交易方合计			10,440						(1)						14						(632)						9,821
AFS证券总额，包括关联方			$	131,422					$	(459)					$	309					$	(19,047)					$	112,225

AFS证券(包括相关方)的摊余成本和公允价值按合同到期日如下所示：

			2022年12月31日
(单位：百万)			摊销成本						公允价值
AFS证券
在一年或更短的时间内到期			$	1,077					$	1,048
应在一年至五年后到期			12,653						11,695
在五年到十年后到期			21,348						18,084
十年后到期			45,324						34,485
CLO、ABS、CMBS和RMBS			40,580						37,092
AFS证券总额			120,982						102,404
AFS证券关联方
在一年或更短的时间内到期			1						1
应在一年至五年后到期			23						21
在五年到十年后到期			851						823
十年后到期			153						137
CLO和ABS			9,412						8,839
AFS证券相关交易方合计			10,440						9,821
AFS证券总额，包括关联方			$	131,422					$	112,225

实际到期日可能与合同到期日不同，因为借款人可能有权催缴或预付债务，包括或不包括催缴或预付罚款。

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目录表

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合并财务报表附注

AFS证券的未实现亏损

以下按资产类型和公允价值保持低于摊销成本的时间长度汇总了AFS证券(包括关联方)的公允价值和未实现损失总额，其中未记录信贷损失拨备：

			2022年12月31日
			少于12个月												12个月或更长时间												总
(单位：百万)			公允价值						未实现亏损总额						公允价值						未实现亏损总额						公允价值						未实现亏损总额
AFS证券
美国政府和机构			$	2,539					$	(756)					$	—					$	—					$	2,539					$	(756)
美国的州、市和政治区			911						(291)						—						—						911						(291)
外国政府			891						(275)						—						—						891						(275)
公司			58,256						(13,773)						—						—						58,256						(13,773)
克罗			13,486						(1,277)						—						—						13,486						(1,277)
ABS			8,119						(801)						—						—						8,119						(801)
CMBS			2,650						(427)						—						—						2,650						(427)
RMBS			2,621						(365)						—						—						2,621						(365)
AFS证券总额			89,473						(17,965)						—						—						89,473						(17,965)
AFS证券关联方
公司			619						(47)						—						—						619						(47)
克罗			2,752						(273)						—						—						2,752						(273)
ABS			5,487						(308)						—						—						5,487						(308)
AFS证券相关交易方合计			8,858						(628)						—						—						8,858						(628)
AFS证券总额，包括关联方			$	98,331					$	(18,593)					$	—					$	—					$	98,331					$	(18,593)

以下汇总了处于未实现损失头寸的AFS证券(包括关联方)的数量，其中包括尚未记录信贷损失准备金的证券：

			2022年12月31日
			未实现亏损头寸						未实现亏损状况12个月或更长时间
AFS证券			8,921						—
AFS证券关联方			178						—

AFS证券的未实现亏损主要可归因于收购后市场利率的变化。Athene没有确认收入中的未实现损失，除非按照对冲会计的要求，因为它打算持有这些证券，而且它不太可能被要求在收回摊销成本之前出售证券。

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目录表

阿波罗全球管理公司。

合并财务报表附注

信贷损失准备

下表汇总了按资产类型分列的AFS证券信贷损失准备的活动：

			截至2022年12月31日的年度
									添加												减量
(单位：百万)			期初余额1						初始信贷损失						PCD证券的初始信贷损失						期内售出的证券						在收回摊余成本基础之前拟出售的证券						对先前减值证券的增加(减少)						期末余额
AFS证券
外国政府			$	—					$	66					$	—					$	(28)					$	—					$	(11)					$	27
公司			—						70						—						—						(6)						(3)						61
克罗			—						29						—						—						—						(22)						7
ABS			5						28						—						(3)						—						(1)						29
CMBS			—						15						—						—						—						(10)						5
RMBS			306						41						7						(29)						—						4						329
AFS证券总额			311						249						7						(60)						(6)						(43)						458
AFS证券关联方
克罗			—						3						—						—						—						(2)						1
ABS			—						18						—						—						—						(18)						—
AFS证券相关交易方合计			—						21						—						—						—						(20)						1
AFS证券总额，包括关联方			$	311					$	270					$	7					$	(60)					$	(6)					$	(63)					$	459
1初始余额反映了合并时在购买会计核算下为PDC投资设定的备抵。

净投资收益

按资产类别分列的净投资收入包括：

(单位：百万)									截至2022年12月31日的年度
AFS证券									$	4,165
证券交易									174
股权证券									64
按揭贷款									1,261
投资基金									408
按利息扣缴的资金									1,844
其他									270
投资收益									8,186
投资费用									(38)
净投资收益									$	8,148

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目录表

阿波罗全球管理公司。

合并财务报表附注

与投资有关的收益(亏损)

按资产类别分列的与投资有关的收益(损失)包括：

(单位：百万)									截至2022年12月31日的年度
AFS证券
投资活动已实现收益总额									$	1,337
投资活动已实现亏损总额									(2,151)
可供出售证券的已实现净投资损失									(814)
交易证券已确认净投资损失									(432)
股本证券已确认净投资损失									(153)
抵押贷款已确认净投资损失									(2,974)
衍生品损失									(9,173)
信贷损失准备金									(227)
其他收益									1,056
与投资有关的收益(亏损)									$	(12,717)

出售AFS证券的收益为#美元9,421在截至2022年12月31日的一年中，

下表汇总了截至各自期末持有的交易证券和股权证券的未实现收益(亏损)的变化：

(单位：百万)									截至2022年12月31日的年度
证券交易									$	(415)
证券交易关联方									1
股权证券									(146)
股权证券关联方									—

回购协议

下表总结了回购协议的期限：

			2022年12月31日
			剩余合同到期日
(单位：百万)			通宵不间断						少于30天						30-90天						91天至1年						超过1年						总
回购协议的应付款项1			$	—					$	608					$	1,268					$	—					$	2,867					$	4,743
1 包括在综合财务状况表中回购的衍生品和证券抵押品的应付款项。

下表汇总了作为回购协议抵押品质押的证券：

			2022年12月31日
(单位：百万)			摊销成本						公允价值
AFS证券
美国政府和机构			$	2,559					$	1,941
外国政府			146						107
公司			1,940						1,605
克罗			273						261
ABS			1,243						1,082
根据回购协议质押的证券总额			$	6,161					$	4,996

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目录表

阿波罗全球管理公司。

合并财务报表附注

逆回购协议

截至2022年12月31日，逆回购协议贷款金额为美元1,640百万美元，抵押品（主要由商业和住宅抵押贷款组成）的公允价值为美元1,753百万美元。

抵押贷款，包括关联方和VIE

抵押贷款包括商业贷款和住宅贷款。Athene选择了其抵押贷款组合的公允价值选择权。有关更多公允价值期权信息，请参阅附注7。 以下是按揭贷款组合，其中公允价值期权贷款以未偿还本金余额列示：

(单位：百万)			2022年12月31日
商业按揭贷款			$	21,061
发展中的商业按揭贷款			790
商业抵押贷款总额			21,851
按公允价值计价			(1,743)
商业按揭贷款			20,108
住宅按揭贷款			11,802
按公允价值计价			(1,099)
住宅按揭贷款			10,703
按揭贷款			$	30,811

Athene主要投资于创收物业的商业抵押贷款，包括写字楼和零售楼、公寓、酒店和工业物业。Athene按地理区域和物业类型分散商业抵押贷款组合，以降低集中风险。Athene根据相关当前信息评估抵押贷款，以确认物业是否在一致和可接受的水平上表现，以确保相关债务的安全。

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合并财务报表附注

商业按揭贷款(包括发展中的商业按揭贷款)按物业类别及地区分布如下：

			2022年12月31日
(单位：百万，百分比除外)			账面净值						总数的百分比
属性类型
办公楼			$	4,651					23.1		%
零售			1,454						7.2		%
公寓			6,692						33.3		%
酒店			1,855						9.2		%
工业			2,047						10.2		%
其他商业广告			3,409						17.0		%
商业抵押贷款总额			$	20,108					100.0		%
美国地区
东北中区			$	1,437					7.1		%
东南中区			413						2.1		%
中大西洋			5,183						25.8		%
高山			898						4.5		%
新英格兰			1,076						5.4		%
太平洋			3,781						18.8		%
南大西洋			2,756						13.7		%
西北部中部			231						1.1		%
中西偏南			1,085						5.4		%
美国地区总数			16,860						83.9		%
国际地区
联合王国			1,898						9.4		%
国际其他1			1,350						6.7		%
国际地区合计			3,248						16.1		%
商业抵押贷款总额			$	20,108					100.0		%
1 代表所有其他国家，每个国家占投资组合的比例不到5%。

Athene的住宅抵押贷款组合包括以不同地理位置的房产为抵押的第一优先权住宅抵押贷款，并按投资组合比例总结于下表：

			2022年12月31日
美国各州
加利福尼亚			28.9		%
佛罗里达州			9.7		%
纽约			5.6		%
新泽西			5.3		%
亚利桑那州			5.1		%
其他1			31.7		%
美国住房抵押贷款总额百分比			86.3		%
国际
联合王国			5.4		%
爱尔兰			3.0		%
其他2			5.3		%
国际住宅按揭贷款总额百分比			13.7		%
住宅按揭贷款总额百分比			100.0		%
1 代表所有其他州，每个州占投资组合的不到5%。
2 代表所有其他国家，每个国家占投资组合的比例不到5%。

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合并财务报表附注

投资基金

Athene的投资基金组合由采用各种策略的基金组成，其中包括对发起平台的投资，保险平台，以及股票型、混合型、收益型等基金。投资基金可以满足VIE的定义。这些投资基金没有具体说明基金标的资产的分配时间。

以下是Athene的投资基金摘要，包括关联方和合并VIE：

			2022年12月31日
(单位：百万，百分比除外)			账面价值						占总数的百分比
投资基金
股票型基金			$	46					58.2		%
混合型基金			32						40.5		%
其他			1						1.3		%
总投资资金			79						100.0		%
投资基金关联方
战略发端平台			34						2.2		%
战略保险平台			1,259						80.2		%
阿波罗和其他基金投资
股票型基金			246						15.7		%
收益基金			5						0.3		%
其他			25						1.6		%
投资资金总额--与相关方			1,569						100.0		%
投资基金--综合VIE
战略发端平台			4,829						38.7		%
战略保险平台			529						4.2		%
阿波罗和其他基金投资
股票型基金			2,640						21.2		%
混合型基金			3,112						24.9		%
收益基金			1,044						8.4		%
其他			326						2.6		%
投资基金总额--合并VIE			12,480						100.0		%
投资基金总额，包括关联方和合并VIE			$	14,128

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合并财务报表附注

浓度—下表代表了雅典娜的投资集中度。集中度评估基于10%的股东权益;然而，由于Athene的投资组合规模与公司截至2022年12月31日的股东权益相比，公司提供了排名前30的投资。

(单位：百万)			2022年12月31日
车轮唐伦1			$	1,288
阿索拉1			1,232
PK AirFinance1			999
美联社苔原			896
MBE投资			878
软银愿景基金II			789
中型股			788
开曼宇宙			756
康科德音乐CL A2			684
雷丁岭			683
AOP财务			671
美国银行			657
AA基础设施			624
摩根士丹利			585
令人尊敬的1			543
美联社Maia2			536
阿波罗·罗斯2			529
花旗集团			524
美联社汉塞尔2			506
摩根大通			498
美国电话电报公司			437
康卡斯特			400
FWD集团			400
威瑞森			368
中型融资特许经营权			357
里程加			357
高盛			334
Athene Wessex投资者A，LP			331
能量转移			305
高速铁路			296
1关联方金额代表单一发行人风险，并且可能仅包括与关联方相关的总投资的一部分。请参阅注释17中对这些关联方的进一步讨论。
2 代表合并VIE投资，其中基础投资包括超过集中度阈值的单一发行人。

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合并财务报表附注

5.衍生工具

该公司使用各种衍生工具来管理风险，主要是股权、利率、信贷、外币和市场波动。见附注7 有关衍生品的公允价值层次结构的信息。

下表列出了衍生工具的名义金额和公允价值：

			2022年12月31日
			名义金额						公允价值
(单位：百万)									资产						负债
指定为套期保值的衍生工具
外汇套期保值
掉期			6,677						$	747					$	154
远期			6,283						406						52
利率互换			4,468						—						803
净投资远期			216						2						—
利率互换			9,332						9						150
指定为套期保值的衍生品总额									1,164						1,159
未被指定为对冲的衍生品
股权期权			65,089						1,374						114
期货			18						33						—
外币掉期			3,563						251						112
利率互换			488						74						—
其他掉期交易			89						—						4
外币远期			16,376						413						257
嵌入导数
扣缴的资金，包括关联方									(6,272)						(77)
对利息敏感的合同负债									—						5,841
未被指定为对冲的衍生品总额									(4,127)						6,251
总衍生品									$	(2,963)					$	7,410

衍生品被指定为对冲

现金流对冲

Athene使用利率掉期将浮动利率利息支付转换为固定利率利息支付，以减少利率变化的风险。利率互换将于2027年7月到期。截至2022年12月31日止年度，Athene确认亏损为美元106百万与这些对冲相关的其他全面收益（损失）。期间没有被视为无效的金额 截至2022年12月31日的年度。截至2022年12月31日， 不是预计该金额将在未来12个月内重新分类为收入。

公允价值对冲

Athene使用指定并核算为公允价值对冲的外币远期合同、外币利率掉期和利率掉期来对冲某些外币风险和利率风险。外币远期价格在合同签订时商定，并在指定的未来日期付款。

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合并财务报表附注

下表为套期资产或负债中包含的账面金额和累计公允价值套期调整：

			2022年12月31日
(单位：百万)			套期保值资产或负债的账面价值1						公允价值套期保值收益(亏损)累计金额
AFS证券
外币远期			$	5,259					$	(217)
外币掉期			4,797						(398)
对利息敏感的合同负债
外币掉期			1,081						88
外币利率互换			4,348						632
利率互换			6,577						323
1披露的AFS证券的账面金额为摊销成本。

以下是与公允价值对冲关系中的衍生品和相关对冲项目相关的收益(损失)摘要：

																					排除金额
(单位：百万)			衍生品						套期保值项目						网络						通过摊销法在收入中确认						通过公允价值变动在收入中确认
截至2022年12月31日的年度
与投资有关的收益(亏损)
外币远期			$	183					$	(190)					$	(7)					$	67					$	9
外币掉期			286						(310)						(24)						—						—
外币利率互换			(622)						632						10						—						—
利率互换			(332)						323						(9)						—						—
对利息敏感的合同利益
外币利率互换			52						(53)						(1)						—						—

以下是保监处确认的从对冲有效性评估中剔除的收益(损失)摘要：

(单位：百万)															截至2022年12月31日的年度
外币远期															$	20
外币掉期															88

净投资对冲

Athene使用外币远期对冲其对报告货币为美元以外的子公司的投资的外币汇率风险。对冲有效性根据远期利率的变化进行评估。截至2022年12月31日止年度，这些衍生品收益为美元30万这些衍生品计入综合全面收益（亏损）表的外币兑换和其他调整中。截至2022年12月31日，AOCI中记录的与这些净投资对冲相关的累计外币兑换为收益美元30万截至2022年12月31日止年度，没有被视为无效的金额。

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合并财务报表附注

未被指定为对冲的衍生品

股权期权

Athene使用股票指数期权对固定指数年金产品进行经济对冲，这些产品保证根据特定市场指数(主要是S指数)的收益百分比向投保人返还本金和信贷利息。为了对冲股票指数的不利变化，雅典娜签订了购买股票指数期权的合同。这些合约是根据行使时的指数和执行价格的差额以现金净结算的。

期货

Athene购买期货合约，以对冲因相关指数上涨而直接计入客户的利息增长。雅典娜与受监管的期货委员会清算经纪人签订交易所交易的期货，这些经纪人是交易交易所的成员。根据交易所交易的期货合约，Athene同意与其他各方购买指定数量的合约，并每天公布变动保证金，金额等于这些合约的每日公允价值差额。

利率互换

Athene使用利率掉期来降低利率变化带来的市场风险，并改变因资产和负债之间的持续时间不匹配而产生的利率敞口。通过利率互换，雅典娜同意与另一方以指定的间隔交换固定利率和浮动利率之间的差额，这些差额与商定的名义本金挂钩。

其他掉期交易

其他互换包括总回报互换和信用违约互换。Athene购买总回报率掉期，以获得敞口，并从没有所有权的参考资产或指数中受益。总回报率掉期是一种合约，其中一方根据固定或可变的固定利率付款，而另一方根据标的资产或指数的回报付款，其中包括其产生的收入和任何资本利得。

信用违约互换提供针对发行人违约的保护措施，或允许公司获得对发行人或交易指数的信用敞口。Athene使用信用违约互换和债券相结合的方式来综合创造参考债券的特征。这些交易的成本较低，通常相对于现货市场流动性更强。Athene收到这些交易的定期溢价，作为接受信用风险的补偿。

对冲信用风险包括为现有的信用风险购买保险。协议产生的风险敞口通常是名义金额，等于交易对手必须为违约担保支付的最高收益。如果参考实体发生信用事件，则出售保护的交易对手必须向买方支付交易名义金额减去证券的任何回收价值。

嵌入导数

Athene嵌入了衍生品，这些衍生品必须从其宿主合同中分离出来，并作为衍生品报告。托管合同包括基于modco或预扣基金的再保险协议以及指数化年金产品。

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合并财务报表附注

以下为与未被指定为对冲的衍生品相关的收益(损失)摘要：

(单位：百万)															截至2022年12月31日的年度
股权期权															$	(2,647)
期货															(144)
掉期															56
外币远期															505
预扣资金的嵌入衍生品															(6,534)
与投资有关的收益(损失)中确认的金额															(8,764)
指数化年金产品中的嵌入衍生品1															2,934
未被指定为套期保值的衍生品的总收益(亏损)															$	(5,830)
1包括在综合运营报表中的利息敏感合同福利中。

信用风险

如果交易对手在衍生金融工具上不履行义务，本公司可能面临与信贷相关的损失。一般而言，Athene衍生品合约的当前信用风险敞口为报告日期的公允价值减去从交易对手收到的任何抵押品。

Athene通过与信誉良好的交易对手进行交易来管理与场外衍生品相关的信用风险。在可能的情况下，Athene维持抵押品安排，并使用总净额结算协议，规定一个交易对手在每个到期日和终止时向另一个交易对手支付一笔净额款项。Athene还在可能的情况下建立了交易对手敞口限制，以评估是否有足够的抵押品支持净敞口。

抵押品安排通常要求提交与其衍生工具有关的抵押品。抵押品协议通常包含过账门槛，其中一些可能会因过账方的财务实力评级而异。此外，雅典娜的财务实力评级降低到指定水平可能会导致衍生品头寸的结算。

在采用总净额结算协议和抵押品后，衍生工具净额及其他金融资产和负债的估计公允价值如下：

									未在综合财务状况表中抵消的总额
(单位：百万)			确认的总金额1						金融工具2						抵押品(已收)/质押						净额						表外证券抵押品3						证券抵押品后净额
2022年12月31日
衍生资产			$	3,309					$	(1,477)					$	(1,952)					$	(120)					$	—					$	(120)
衍生负债			(1,646)						1,477						478						309						—						309
1已确认衍生资产和衍生负债的总额在合并财务状况表中报告。截至2022年12月31日，不受主净额结算或类似协议约束的金额无关紧要。
2指受可强制执行的总净额结算协议或类似协议所规限的衍生资产及衍生负债的抵销金额，该等衍生资产及负债并未从衍生资产总额或衍生负债总额中扣除，以便在综合财务状况报表中呈列。
3对于收到的非现金抵押品，本公司不确认综合财务状况表上的抵押品，除非债务人(转让人)已根据有担保合同的条款违约，不再有权赎回质押资产。数额不包括质押或收到的任何超额抵押品。

6.可变权益实体

VIE的可变权益是指将吸收VIE的部分预期亏损和/或获得预期剩余收益的投资或其他权益。有关公司VIE评估和整合政策的更多详细信息，请参阅附注2。合并VIE和非合并VIE的可变权益将在下文中分别讨论。

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合并财务报表附注

合并后的VIE

合并的VIE包括合并的SPAC以及公司管理的某些CLO和基金。这些合并SPAC的财务信息在附注17中披露。

综合VIE的资产不可供本公司债权人使用，而该等综合VIE的投资者对本公司的资产并无追索权。同样地，本公司对综合VIE的负债并无追索权。

综合基金的其他资产包括应收利息、应收联属公司款项及逆回购协议。其他负债包括按摊销成本持有的债务、短期应付账款和回购协议。

各自合并的VIE中的每一系列票据都参与VIE的分配，包括相关投资的本金和利息。分配给票据持有人的金额反映了如果VIE的事务结束，其资产以相当于各自账面价值的现金出售，其负债根据其条款偿还，以及所有剩余金额分配给票据持有人时将分配的金额。发行应付票据的各VIE按其现行资产净值计价，约为公允价值。

根据财务信息的可获得性，阿波罗管理的某些基金的业绩报告滞后了三个月。

合并可变利率债券投资活动净收益-资产管理

下表列出了合并VIE投资活动的净收益：

									截至2013年12月31日的年度，
(单位：百万)															20221						20211						20201
投资活动净收益(亏损)															$	93					$	526					$	(22)
债务净收益（损失）															144						54						27
利息和其他收入															354						746						440
利息和其他费用															(97)						(769)						(248)
合并可变利息主体投资活动净收益(亏损)															$	494					$	557					$	197
1 金额反映合并冲销

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合并财务报表附注

高级有担保票据、次级票据、认购额度和有担保借款

按公允价值计算的债务、应付票据和其他负债包括合并VIE欠第三方机构的款项。 下表汇总了这些数额的主要拨备：

			2022年12月31日																		2021年12月31日
(单位：百万，百分比除外)			未偿还本金						加权平均利率						加权平均剩余到期日(年)						未偿还本金						加权平均利率						加权平均剩余到期日(年)
资产管理
高级担保票据2			$	—					不适用						不适用						$	7,431					3.16		%				15.5
附属票据2			—						不适用						不适用						613						不适用			1			14.5
订阅行2			686						6.22		%				0.08						—						不适用						不适用
有担保借款2,3			—						不适用						不适用						18						2.33		%				0.4
合计-资产管理			$	686																	$	8,062
1 附属票据的未偿还本金余额没有合同利率，而是从VIE的超额现金流中获得分配。
2 综合VIE的票据、认购额度及借款以各相关工具所持有的资产作抵押，一种工具的资产不得用来偿还另一工具的负债。
3 截至2022年12月31日，没有未偿还的担保借款本金。截至2021年12月31日，担保借款包括通过回购协议合并VIE的债务，该协议可在到期时与第三方贷款人赎回。由于借款的短期性质，截至2021年12月31日的有担保借款的公允价值接近未偿还本金。这些有担保的借款被归类为公允价值层次结构中的3级负债。

合并后的VIE的债务义务包含各种习惯贷款契约。截至2022年12月31日，本公司未发现任何不遵守这些公约的情况。

回购协议

下表总结了回购协议的期限：

			2022年12月31日
			剩余合同到期日
(单位：百万)			通宵不间断						少于30天						30-90天						91天至364天						一年及以上						总
回购协议的应付款项1			$	—					$	—					$	—					$	1,254					$	—					$	1,254
1在合并财务状况表上计入合并可变利息实体的其他负债。

下表按质押抵押品类别汇总回购协议的账面总值：

			2022年12月31日
(单位：百万)
住宅房地产支持的贷款			$	770
商业房地产支持的贷款			484
总			$	1,254
注：该等回购协议按接近公允价值的成本列账，并被分类为公允价值层级的第2级。

逆回购协议

截至2022年12月31日，根据逆回购协议收到的抵押品公允价值为美元1,522 百万美元，再抵押抵押品的公允价值为美元1,5221000万美元。

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合并财务报表附注

综合浮息债券收入-退休服务

以下概述合并VIE的经营活动报表：

(单位：百万)									截至2022年12月31日的年度
证券交易												$	34
按揭贷款												88
投资基金												9
其他												(10)
净投资收益												121
证券交易												(66)
抵押贷款已确认净投资损失												(250)
投资基金												552
其他收益(亏损)												83
与投资有关的收益(亏损)												319
合并可变利益实体的收入												$	440

未合并的可变利息主体-资产管理

下表列出了与这些VIE相关的最大损失敞口，阿波罗已得出结论，它持有重大可变利益，但它不是主要受益人。

(单位：百万)			2022年12月31日			2			2021年12月31日			2
最大损失暴露1			$	343					$	241
1 代表阿波罗对其持有重大可变权益的实体的直接投资和某些其他投资。此外，如果未来出现亏损，累计业绩分配可能会发生逆转。
2 包括的一些金额是四分之一的欠款。

未合并的可变利息实体--退休服务

本公司在若干未合并的VIE中拥有不同的权益，形式为证券及投资基金的股权。

固定期限证券

Athene作为债券持有人或证券化工具剩余权益的投资者投资于证券化实体。这些实体被视为VIE，原因是结构内的股本不足，以及股权投资者对对实体经济产生重大影响的活动缺乏控制。一般而言，Athene是这些实体内的债务投资者，因此持有可变权益；然而，由于债务持有人缺乏控制信托内对实体产生重大影响的决定的能力，以及债务持有人因股权部分的从属关系而受到保护而免受损失的事实，债务持有人不被视为主要受益人。雅典娜持有剩余股份的证券化工具并不合并，因为雅典娜没有单方面解除普通合伙人的实质性权利，或在评估关联方利益时，雅典娜不在美国公认会计准则定义的与关联方的共同控制之下，也不是代表雅典娜进行的基本上所有活动；因此，雅典娜不被视为主要受益人。债务投资和对证券化实体剩余部分的投资被视为债务工具，并在综合财务状况报表中按公允价值持有，并归类为AFS或交易。

投资基金

投资基金包括非固定收益、有限合伙形式的替代投资或类似的法律结构。

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合并财务报表附注

股权证券

Athene投资于因结构内股本不足而被视为VIE的实体发行的优先股权证券。

Athene与其非合并投资相关的损失风险取决于投资。投资基金、股权证券和交易证券以账面价值加无资金承诺为限。AFS证券仅限于摊销成本加上无资金支持的承诺。

以下概述了这些非合并投资的公允价值和最大损失风险：

			2022年12月31日
(单位：百万)			账面价值						最大损失暴露
投资基金			$	79					$	340
对关联方的投资--投资基金			1,569						2,253
综合投资企业的资产--投资基金			12,480						20,278
固定期限证券投资			37,454						40,992
对关联方的投资--固定期限证券			9,717						10,290
对关联方的投资--股权证券			279						279
未合并投资总额			$	61,578					$	74,432

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7.公允价值

金融工具的公允价值计量

以下是本公司按公允价值层次记录的财务资产和负债摘要：

			2022年12月31日
(单位：百万)			1级						2级						3级						NAV						总
资产
资产管理
现金及现金等价物1			$	1,201					$	—					$	—					$	—					$	1,201
受限现金和现金等价物2			1,048						—						—						—						1,048
VIE的现金和现金等价物			110						—						—						—						110
美国国债3			709						—						—						—						709
按公允价值计算的投资			190						39						1,083			4			8						1,320
VIE的投资			—						1,537						727						105						2,369
关联方应缴款项5			—						—						43						—						43
衍生资产6			—						—						15						—						15
总资产-资产管理			3,258						1,576						1,868						113						6,815
退休服务
AFS证券
美国政府和机构			2,570						7						—						—						2,577
美国的州、市和政治区			—						927						—						—						927
外国政府			—						906						1						—						907
公司			—						59,236						1,665						—						60,901
克罗			—						16,493						—						—						16,493
ABS			—						5,660						4,867						—						10,527
CMBS			—						4,158						—						—						4,158
RMBS			—						5,682						232						—						5,914
AFS证券总额			2,570						93,069						6,765						—						102,404
证券交易			23						1,519						53						—						1,595
股权证券			150						845						92						—						1,087
按揭贷款			—						—						27,454						—						27,454
在嵌入利息的衍生品中预提的资金			—						—						(4,847)						—						(4,847)
衍生资产			42						3,267						—						—						3,309
短期投资			29						455						36						—						520
其他投资			—						170						441						—						611
现金及现金等价物			7,779						—						—						—						7,779
受限现金和现金等价物			628						—						—						—						628
对关联方的投资
AFS证券
公司			—						170						812						—						982
克罗			—						2,776						303						—						3,079
ABS			—						218						5,542						—						5,760
AFS证券相关交易方合计			—						3,164						6,657						—						9,821
证券交易			—						—						878						—						878
股权证券			—						—						279						—						279
按揭贷款			—						—						1,302						—						1,302
投资基金			—						—						959						—						959
在嵌入利息的衍生品中预提的资金			—						—						(1,425)						—						(1,425)
其他投资			—						—						303						—						303
可追讨的再保险			—						—						1,388						—						1,388

172

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目录表

阿波罗全球管理公司。

合并财务报表附注

			2022年12月31日
(单位：百万)			1级						2级						3级						NAV						总
合并VIE的资产
证券交易			5						436						622						—						1,063
按揭贷款			—						—						2,055						—						2,055
投资基金			—						—						2,471						10,009						12,480
其他投资			—						2						99						—						101
现金及现金等价物			362						—						—						—						362
总资产--退休服务			11,588						102,927						45,582						10,009						170,106
总资产			$	14,846					$	104,503					$	47,450					$	10,122					$	176,921
负债
资产管理
或有对价债务7			$	—					$	—					$	86					$	—					$	86
其他负债8			2						—						—						—						2
衍生负债6			—						57						—						—						57
总负债-资产管理			2						57						86						—						145
退休服务
对利息敏感的合同负债
嵌入导数			—						—						5,841						—						5,841
全民人寿福利			—						—						829						—						829
未来的政策好处
AmerUs关闭区块			—						—						1,164						—						1,164
ILICO封闭区块和终身福利			—						—						548						—						548
衍生负债			38						1,607						1						—						1,646
其他负债			—						(77)						142						—						65
负债总额--退休服务			38						1,530						8,525						—						10,093
总负债			$	40					$	1,587					$	8,611					$	—					$	10,238
(结束语)

173

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目录表

阿波罗全球管理公司。

合并财务报表附注

			2021年12月31日
(单位：百万)			1级						2级						3级						NAV						总
资产-资产管理
现金及现金等价物1			$	917					$	—					$	—					$	—					$	917
受限现金和现金等价物2			708						—						—						—						708
VIE的现金和现金等价物			463						—						—						—						463
美国国债3			1,687						—						—						—						1,687
投资雅典娜控股			4,548						—						—						—						4,548
其他投资			49						46						946			4			—						1,041
VIE的投资			6						1,055						13,188						488						14,737
关联方应缴款项5			—						—						48						—						48
衍生资产6			—						8						—						—						8
总资产			$	8,378					$	1,109					$	14,182					$	488					$	24,157
负债-资产管理
VIE债务，按公允价值计算			$	—					$	446					$	7,497					$	—					$	7,943
VIE的其他负债，按公允价值计算			—						3						31						1						35
或有对价债务7			—						—						126						—						126
其他负债8			48						—						—						—						48
衍生负债6			—						2						—						—						2
总负债			$	48					$	451					$	7,654					$	1					$	8,154
1截至2021年12月31日的现金和现金等价物包括美元2合并后的SPAC持有的现金和现金等价物达百万美元。有关详细信息，请参阅附注17。
2 截至2022年12月31日和2021年12月31日的限制性现金和现金等价物包括美元1.010亿美元690合并后的SPAC持有的限制性现金和现金等价物分别为100万美元。有关详细信息，请参阅附注17。
3 截至2021年12月31日的美国国债包括美元1.21,000亿美元的美国国债由合并的SPAC持有。有关详细信息，请参阅附注17。
4 截至2022年12月31日和2021年12月31日的投资不包括美元198百万美元和美元176分别与本公司选择公允价值选项的某些投资有关的归类为3级的业绩分配中的100万美元。公司的政策是将业绩分配作为投资进行核算。
5 关联方到期是指基金的应收账款。
6 衍生资产和衍生负债在合并财务状况表中分别作为其他资产和其他负债的组成部分列示。
7 截至2022年12月31日，其他负债包括美元31与Griffin Capital收购有关的或有债务，分类为3级。截至2022年12月31日和2021年12月31日，应付利润分享包括$55百万美元和美元126分别与归类为第三级的或有债务有关的债务为100万美元。
8 截至2022年12月31日的其他负债包括APSG II的公开交易权证。截至2021年12月31日的其他负债包括APSG I和APSG II的公开交易权证。

与收购Stone Tower和Griffin Capital相关的或有对价债务的公允价值变动分别计入综合经营报表的补偿和福利支出及其他收入(亏损)净额。有关详细信息，请参阅附注18。

174

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目录表

阿波罗全球管理公司。

合并财务报表附注

第三级金融工具

下表概述了用于分类为第三级的金融资产和负债的估值技术和量化投入和假设：

2022年12月31日

公允价值 (单位：百万)

估价技术

不可观测的输入

范围

加权平均

金融资产

资产管理

投资

$

526

内含价值

不适用

不适用

不适用

128

贴现现金流

贴现率

8.9% – 52.8%

28.7%

1

429

调整后的交易额

不适用

不适用

不适用

关联方应缴款项

43

贴现现金流

贴现率

15.0%

15.0%

衍生资产

15

期权模型

波动率

60.0%

60.0%

合并VIE的投资

股权证券

458

股利贴现模型

贴现率

12.1%

12.1%

银行贷款

244

贴现现金流

贴现率

6.4% – 32.7%

8.0%

1

调整后的交易额

不适用

不适用

不适用

债券

25

贴现现金流

贴现率

7.9%

7.9%

退休服务

AFS、交易和股权证券

10,671

贴现现金流

贴现率

2.2% – 18.8%

6.8%

1

按揭贷款2

30,811

贴现现金流

贴现率

1.5% – 22.1%

6.3%

1

投资基金2

506

贴现现金流

贴现率

6.4%

6.4%

873

贴现现金流/ 指导公共股权

折扣率/ 市盈率

16.5% / 9x

16.5% / 9x

529

有形资产净值

隐含倍数

1.26x

1.26x

563

报告的净资产价值

报告的净资产价值

不适用

不适用

959

内含价值

不适用

不适用

不适用

金融负债

资产管理

或有对价债务

86

贴现现金流

贴现率

20.0% – 25.0%

22.7%

1

期权模型

波动率

29.8% – 39.6%

34.7%

1

退休服务

对利息敏感的合同负债-固定指数年金嵌入衍生品

5,841

贴现现金流

不履行风险

0.1% – 1.7%

1.0%

3

选项预算

0.5% – 5.3%

1.9%

4

投降率

5.1% – 11.5%

8.1%

5

1 不可观察到的投入是根据该范围内投资的公允价值进行加权的。

2 包括合并后的VIE。

3不绩效风险加权平均值基于计算嵌入式衍生品时使用的准备金的预计超额收益。

4 期权预算加权平均值是根据索引账户值计算的。

5自首率加权平均值根据预计账户价值计算。

175

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目录表

阿波罗全球管理公司。

合并财务报表附注

2021年12月31日

公允价值 (单位：百万)

估值技术

不可观测的输入

范围

加权平均1

金融资产

其他投资

$

516

内含价值

不适用

不适用

不适用

170

贴现现金流

贴现率

14.0% - 52.8%

26.4%

260

调整后的交易额

不适用

不适用

不适用

关联方应缴款项

48

贴现现金流

贴现率

16.0%

16.0%

合并VIE投资：

股权证券

4,145

贴现现金流

贴现率

3.0% - 19.0%

10.4%

股利贴现模型

贴现率

13.7%

13.7%

市场可比公司

NTAV倍数

1.25x

1.25x

调整后的交易额

购买多

1.25x

1.25x

调整后的交易额

不适用

不适用

不适用

银行贷款

4,570

贴现现金流

贴现率

1.8% - 15.6%

4.3%

调整后的交易额

不适用

不适用

不适用

利润参与票据

2,849

贴现现金流

贴现率

8.7% - 12.5%

12.4%

调整后的交易额

不适用

不适用

不适用

房地产

512

贴现现金流

资本化率

4.0% - 5.8%

5.3%

贴现现金流

贴现率

5.0% - 12.5%

7.3%

贴现现金流

期末资本化率

8.3%

8.3%

直接资本化

资本化率

5.5% - 8.5%

6.2%

直接资本化

期末资本化率

6.0% - 12.0%

6.9%

债券

51

贴现现金流

贴现率

4.0% - 7.0%

6.1%

第三方定价

不适用

不适用

不适用

其他股权投资

1,061

贴现现金流

贴现率

11.8% -12.5%

12.1%

调整后的交易额

不适用

不适用

不适用

金融负债

合并VIE的负债：

担保贷款

4,312

贴现现金流

贴现率

1.4% - 10.0%

2.8%

附属票据

3,164

贴现现金流

贴现率

4.5% - 11.9%

5.8%

参与股本

21

贴现现金流

贴现率

15.0%

15.0%

其他负债

31

贴现现金流

贴现率

3.7% - 9.3%

6.3%

或有对价债务

126

贴现现金流

贴现率

18.5%

18.5%

1 不可观察到的投入是根据该范围内投资的公允价值进行加权的。

以下是按公允价值经常性计量的第3级资产和负债的对账：

			截至2022年12月31日的年度
									已实现和未实现收益(亏损)合计
(单位：百万)			期初余额						包括在收入中						包括在OCI中						净买入、净发行、净销售和净结算						净转入(转出)						期末余额						收益中包含的总收益(亏损)1						包括在保险单内的损益合计1
资产-资产管理
投资和衍生资产			$	946					$	20					$	—					$	109					$	23					$	1,098					$	56					$	—
综合投资企业的投资			13,188						252						—						(13)						(12,700)						727						17						—
合计3级资产-资产管理			$	14,134					$	272					$	—					$	96					$	(12,677)					$	1,825					$	73					$	—
资产--退休服务
AFS证券
外国政府			$	2					$	(1)					$	—					$	—					$	—					$	1					$	—					$	—
公司			1,339						(16)						(123)						364						101						1,665						—						(119)
克罗			14						(2)						—						(9)						(3)						—						—						—
ABS			3,619						1						(183)						788						642						4,867						—						(216)
CMBS			43						—						(17)						—						(26)						—						—						—

176

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目录表

阿波罗全球管理公司。

合并财务报表附注

			截至2022年12月31日的年度
									已实现和未实现收益(亏损)合计
(单位：百万)			期初余额						包括在收入中						包括在OCI中						净买入、净发行、净销售和净结算						净转入(转出)						期末余额						收益中包含的总收益(亏损)1						包括在保险单内的损益合计1
RMBS			—						—						3						295						(66)						232						—						4
证券交易			69						(9)						—						(10)						3						53						(5)						—
股权证券			429						26						—						(4)						(359)						92						22						—
按揭贷款			21,154						(2,761)						—						9,061						—						27,454						(2,747)						—
投资基金			18						1						—						—						(19)						—						—						—
在嵌入利息的衍生品中预提的资金			—						(4,847)						—						—						—						(4,847)						—						—
短期投资			29						—						—						7						—						36						—						—
其他投资			—						(91)						—						36						496						441						(91)						—
对关联方的投资
AFS证券
公司			670						(3)						(16)						202						(41)						812						—						(16)
克罗			202						—						(29)						130						—						303						—						(29)
ABS			6,445						16						(256)						(715)						52						5,542						(11)						(259)
证券交易			1,771						3						—						(1,084)						188						878						1						—
股权证券			284						(2)						—						(15)						12						279						—						—
按揭贷款			1,369						(225)						—						158						—						1,302						(225)						—
投资基金			2,855						78						—						57						(2,031)						959						119						—
短期投资			—						—						—						53						(53)						—						—						—
在嵌入利息的衍生品中预提的资金			—						(1,425)						—						—						—						(1,425)						—						—
其他投资			—						14						—						15						274						303						14						—
可追讨的再保险			1,991						(603)						—						—						—						1,388						—						—
合并VIE的资产
证券交易			—						49						—						530						43						622						11						—
按揭贷款			2,152						(227)						—						(31)						161						2,055						(226)						—
投资基金			1,297						72						—						1,862						(760)						2,471						58						—
其他投资			—						(17)						—						31						85						99						(24)						—
3级总资产--退休服务			$	45,752					$	(9,969)					$	(621)					$	11,721					$	(1,301)					$	45,582					$	(3,104)					$	(635)
负债-资产管理
或有对价债务			$	126					$	(63)					$	—					$	23					$	—					$	86					$	—					$	—
合并VIE的债务和其他负债			7,528						(28)						—						(442)						(7,058)						—						—						—
3级负债总额-资产管理			$	7,654					$	(91)					$	—					$	(419)					$	(7,058)					$	86					$	—					$	—
负债--退休服务
对利息敏感的合同负债
嵌入导数			$	(7,559)					$	2,934					$	—					$	(1,216)					$	—					$	(5,841)					$	—					$	—
全民人寿福利			(1,235)						406						—						—						—						(829)						—						—
未来的政策好处																																	—
美国封闭区块			(1,520)						356						—						—						—						(1,164)						—						—
ILICO Closed Block和终身福利			(742)						194						—						—						—						(548)						—						—
衍生负债			(3)						2						—						—						—						(1)						—						—
其他负债			—						(37)						—						(105)						—						(142)						—						—
3级负债总额--退休服务			$	(11,059)					$	3,855					$	—					$	(1,321)					$	—					$	(8,525)					$	—					$	—
1 与期末持有的票据有关。

177

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目录表

阿波罗全球管理公司。

合并财务报表附注

			截至2021年12月31日的年度
									已实现和未实现收益(亏损)合计
(单位：百万)			期初余额						包括在收入中						包括在OCI中						净买入、净发行、净销售和净结算						净转入(转出)						期末余额						收益中包含的总收益(亏损)1						包括在保险单内的损益合计1
资产-资产管理
综合投资企业的投资			$	10,963					$	448					$	—					$	2,235					$	(458)					$	13,188					$	308					$	—
其他投资			370						88						—						489						(1)						946						82						—
合计3级资产-资产管理			$	11,333					$	536					$	—					$	2,724					$	(459)					$	14,134					$	390					$	—
负债-资产管理
或有对价债务			$	120					$	27					$	—					$	(21)					$	—					$	126					$	—					$	—
合并VIE的债务和其他负债			7,100						42						—						386						—						7,528						45						—
3级负债总额-资产管理			$	7,220					$	69					$	—					$	365					$	—					$	7,654					$	45					$	—
1 与期末持有的票据有关。

下表为上文所示采购、发放、销售和结算的毛额部分、净额和转入（转出）净额：

			截至2022年12月31日的年度
(单位：百万)			购买						发行						销售						聚落						净买入、净发行、净销售和净结算						转接来话1						转出1						净转入(转出)
资产-资产管理
投资和衍生资产			$	230					$	—					$	(121)					$	—					$	109					$	23					$	—					$	23
合并VIE的投资			3,349						—						(3,362)						—						(13)						2,072						(14,772)						(12,700)
合计3级资产-资产管理			$	3,579					$	—					$	(3,483)					$	—					$	96					$	2,095					$	(14,772)					$	(12,677)
资产--退休服务
AFS证券
公司			$	685					$	—					$	(177)					$	(144)					$	364					$	393					$	(292)					$	101
克罗			3						—						—						(12)						(9)						—						(3)						(3)
ABS			3,306						—						(1,791)						(727)						788						1,089						(447)						642
CMBS			—						—						—						—						—						—						(26)						(26)
RMBS			296						—						—						(1)						295						—						(66)						(66)
证券交易			8						—						(9)						(9)						(10)						56						(53)						3
股权证券			—						—						(4)						—						(4)						41						(400)						(359)
按揭贷款			12,367						—						(198)						(3,108)						9,061						—						—						—
投资基金			—						—						—						—						—						—						(19)						(19)
短期投资			59						—						—						(52)						7						—						—						—
其他投资			48						—						(12)						—						36						496						—						496
对关联方的投资
AFS证券
公司			483						—						(263)						(18)						202						53						(94)						(41)
克罗			130						—						—						—						130						—						—						—
ABS			2,889						—						(94)						(3,510)						(715)						1,916						(1,864)						52
证券交易			43						—						(1,081)						(46)						(1,084)						1,448						(1,260)						188
股权证券			195						—						(119)						(91)						(15)						125						(113)						12
按揭贷款			182						—						—						(24)						158						—						—						—
投资基金			91						—						(34)						—						57						—						(2,031)						(2,031)
短期投资			53						—						—						—						53						—						(53)						(53)
其他投资			31						—						(16)						—						15						274						—						274

178

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目录表

阿波罗全球管理公司。

合并财务报表附注

			截至2022年12月31日的年度
(单位：百万)			购买						发行						销售						聚落						净买入、净发行、净销售和净结算						转接来话1						转出1						净转入(转出)
合并VIE的资产
证券交易			531						—						(1)						—						530						430						(387)						43
股权证券			—						—						—						—						—						15						(15)						—
按揭贷款			176						—						—						(207)						(31)						384						(223)						161
投资基金			2,014						—						(152)						—						1,862						11,550						(12,310)						(760)
其他投资			33						—						(2)						—						31						2,018						(1,933)						85
3级总资产--退休服务			$	23,623					$	—					$	(3,953)					$	(7,949)					$	11,721					$	20,288					$	(21,589)					$	(1,301)
负债-资产管理
或有对价债务			$	—					$	36					$	—					$	(13)					$	23					$	—					$	—					$	—
合并VIE的债务和其他负债			—						—						—						(442)						(442)						1,568						(8,626)						(7,058)
3级负债总额-资产管理			$	—					$	36					$	—					$	(455)					$	(419)					$	1,568					$	(8,626)					$	(7,058)
负债--退休服务
对利息敏感的合同负债
对利息敏感的合同负债--嵌入衍生品			$	—					$	(1,722)					$	—					$	506					$	(1,216)					$	—					$	—					$	—
其他负债			—						—						—						(105)						(105)						—						—						—
3级负债总额--退休服务			$	—					$	(1,722)					$	—					$	401					$	(1,321)					$	—					$	—					$	—
1 转出主要是VIE的资产，Athene在2022年合并发生变化。

			截至2021年12月31日的年度
(单位：百万)			购买						发行						销售						聚落						净买入、净发行、净销售和净结算						转接来话						转出						净转入(转出)
资产-资产管理
投资			$	492					$	—					$	(3)					$	—					$	489					$	1					$	(2)					$	(1)
合并VIE的投资			3,680						—						(1,445)						—						2,235						45						(503)						(458)
合计3级资产-资产管理			$	4,172					$	—					$	(1,448)					$	—					$	2,724					$	46					$	(505)					$	(459)
负债-资产管理
或有对价债务			$	—					$	—					$	—					$	(21)					$	(21)					$	—					$	—					$	—
合并VIE的债务和其他负债			—						706						—						(320)						386						—						—						—
3级负债总额-资产管理			$	—					$	706					$	—					$	(341)					$	365					$	—					$	—					$	—

公允价值期权-退休服务

以下是Athene为其选择公允价值期权的工具记录的收益(损失)，包括关联方和VIE：

(单位：百万)									截至2022年12月31日的年度
证券交易									$	(424)
按揭贷款									(3,213)
投资基金									114
未来的政策好处									356
其他负债									(37)
总收益(亏损)									$	(3,204)

179

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合并财务报表附注

交易证券和其他负债的损益在综合经营报表中计入投资相关收益（亏损）。对于公允价值期权抵押贷款，利息收入计入净投资收益以及综合经营报表中投资相关收益（损失）的公允价值变化。与投资基金（包括关联方投资基金）相关的损益在综合经营报表中计入净投资收益。未来保单福利的公允价值变化在综合经营报表中记录为未来保单和其他保单福利。

以下概述了公允价值期权抵押贷款的信息，包括关联方和可变权益实体：

(单位：百万)			2022年12月31日
未付本金余额			$	33,653
按公允价值计价			(2,842)
公允价值			$	30,811

以下为逾期90天或以上及╱或处于非应计状态的商业按揭贷款组合：

(单位：百万)			2022年12月31日
逾期90天或以上及/或处于非应计状态的商业按揭贷款的未付本金结余			$	74
按逾期90天或以上和/或处于非应计状态的商业抵押贷款的公允价值计价			(55)
逾期90天或以上及/或处于非应计状态的商业按揭贷款的公允价值			$	19
逾期90天或以上的商业按揭贷款的公允价值			$	2
非应计状态商业抵押贷款公允价值			19

以下为逾期90天或以上及╱或处于非应计状态的住宅贷款组合：

(单位：百万)			2022年12月31日
逾期90天或以上及/或处于非应计状态的未偿还住宅按揭贷款本金余额			$	522
逾期90天或以上和/或处于非应计状态的住房抵押贷款按公允价值计价			(50)
逾期90天或以上和/或处于非应计状态的住宅按揭贷款的公允价值			$	472
逾期90天或以上的住宅按揭贷款的公允价值1			$	472
非权责发生制住房按揭贷款的公允价值			360
1包括$221由美国政府赞助的机构担保的数百万住宅抵押贷款。

以下是期内因按揭贷款组合特定工具信贷风险的变化而计入收益的估计收益(亏损)金额：

(单位：百万)									截至2022年12月31日的年度
按揭贷款									$	(41)

可归因于特定工具信贷风险变化的损益部分，是通过识别贷款与价值比率符合信贷质量标准的商业贷款以及拖欠状况符合信贷质量标准的住宅按揭贷款来估计的。

公允价值不容易确定的金融工具

雅典娜已经选举了为某些不具有易于确定公允价值的股权证券制定了衡量替代方案。截至2022年12月31日，股本证券的公允价值为美元400百万美元，包括不是累计记录的减损。

180

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目录表

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合并财务报表附注

未以公允价值计价的金融工具的公允价值-退休服务

以下代表Athene在综合财务状况表中未按公允价值列账的金融工具：

			2022年12月31日
(单位：百万)			账面价值						公允价值						NAV						1级						2级						3级
金融资产
投资基金			$	79					$	79					$	79					$	—					$	—					$	—
政策性贷款			347						347						—						—						347						—
按利息扣缴的资金			37,727						37,727						—						—						—						37,727
短期投资			1,640						1,640						—						—						1,614						26
其他投资			162						162						—						—						—						162
对关联方的投资
投资基金			610						610						610						—						—						—
按利息扣缴的资金			11,233						11,233						—						—						—						11,233
未按公允价值列账的金融资产总额			$	51,798					$	51,798					$	689					$	—					$	1,961					$	49,148
金融负债
对利息敏感的合同负债			$	125,101					$	111,608					$	—					$	—					$	—					$	111,608
债务			3,658						2,893						—						—						2,893						—
要回购的证券			4,743						4,743						—						—						4,743						—
基金预提负债			360						360						—						—						360						—
未按公允价值列账的财务负债总额			$	133,862					$	119,604					$	—					$	—					$	7,996					$	111,608

非按公允价值列账的金融工具的公允价值采用与按公允价值列账相同的方法和假设进行估计。上述金融工具在综合财务状况表中按账面值列报；然而，就政策性贷款、计提利息和负债的资金、短期投资和回购证券而言，账面值接近公允价值。

对利息敏感的合同负债

上述利息敏感合约负债之账面值及公平值包括不含死亡或发病风险之固定指数及传统固定年金、融资协议及不含人寿或有事项之支付年金。并无死亡或发病风险的固定指数年金内的嵌入式衍生工具不包括在内，原因是其按公平值列账。该等投资合约的估值乃根据使用重大不可观察输入数据的贴现现金流量法进行。估计公平值乃使用现行市场无风险利率厘定，加上反映不履约风险之息差，并减去反映预计现金流量固有不确定性之风险边际。

债务

债务的公允价值从商业定价服务中获得。定价服务在其估值方法中纳入了各种市场可观察到的信息，包括基准收益率、交易活动、信贷质量、发行人利差、出价、要约和其他参考数据。

无法观察到的重要输入

资产管理

合并的VIE投资

权益证券的公允价值计量中使用的重大不可观察输入包括估值模型中适用的贴现率、购买倍数和有形资产净值。这些孤立的不可察觉的投入可能会导致公允价值的大幅增加或减少。贴现率是根据投资者对具有类似风险的类似投资的市场利率确定的。

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合并财务报表附注

在银行贷款、债券、利润参与票据和其他股权投资的公允价值计量中使用的重大不可观察的投入是贴现率。贴现率的显著增加(减少)将导致公允价值计量显著降低(更高)。

在房地产公允价值计量中使用的重要的不可观察的投入是贴现率和资本化率。任何折现率或资本化率单独大幅增加(减少)将导致公允价值计量大幅降低(增加)。

作为确定独立公允价值的实际权宜之计，VIE的某些投资使用由投资经理计算的每股资产净值等值进行估值。

合并VIE的负债

若干合并VIE(即CLO)的债务按该等CLO的金融资产的公允价值计量，因为该等金融资产被确定为更具可观察性，因此被归类为公允价值层次中的第二级。

本公司合并VIE负债的公允价值计量中使用的重大不可观察的投入为贴现率。贴现率的显著增加(减少)将导致公允价值计量显著降低(提高)。

VIE的某些负债以投资经理计算的每股资产净值等值作为确定独立公允价值的实际权宜之计进行估值。

或有对价义务

在计量或有对价债务的公允价值时使用的重大不可观察输入是估值模型中应用的贴现率和波动率。这些单独的投入可能会导致公允价值的大幅增加或减少。关于或有对价债务的进一步讨论，见附注18。

退休服务

AFS、交易和股权证券

雅典娜使用 折现现金流模型，用于计算某些固定期限证券和股权证券的公允价值。贴现率是一个重要的不可观察的输入，因为信贷利差包括对基本利率的调整。基本利率代表具有类似特征的证券的市场可比利率。这不包括由独立经纪商报价提供公允价值的资产。

按揭贷款

Athene使用独立商业定价服务的贴现现金流模型来计算其抵押贷款组合的公允价值。贴现率是一个重要的不可观察的输入。这种方法使用市场交易信息和面向客户投资组合的信息，如提前还款或违约，以支持估值。

182

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目录表

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合并财务报表附注

对利息敏感的合同负债--嵌入衍生品

固定指数化年金内含利息敏感型合同负债估值衍生工具中使用的重大不可观察投入包括：

1.不履行风险-对于Athene发行的合同，它使用相对于美国国债曲线的信用利差，该曲线基于Athene截至估值日期的公共信用评级。这代表了Athene用于估计嵌入衍生品公允价值的信用风险。

2.期权预算-雅典娜在衍生品的公允价值估计中假设未来的对冲成本。期权预算水平决定期权的未来成本，并影响未来投保人账户价值的增长。

3.投保人行为-雅典娜定期审查失误和撤回假设(退保率)。这些是基于根据实际经验更新的初始定价假设。对于最近发布的产品，实际体验可能会受到限制。

标的投资的估值

资产管理

如前所述，阿波罗管理和投资的基础实体主要是投资公司，它们的投资按估计公允价值核算。

由高级管理层成员组成的估值委员会每季度审查和批准与阿波罗管理的基金的投资有关的估值结果。对于阿波罗管理的某些上市公司，由独立的董事会进行审查。阿波罗还保留了外部评估公司，为阿波罗提供第三方评估咨询服务，这些服务包括管理层识别并要求他们执行的某些有限程序。外部评估公司提供的有限程序帮助管理层确认其评估结果或确定公允价值。阿波罗执行各种回测程序来验证他们的估值方法，包括预期和观察结果之间的比较、预测评估和方差分析。然而，由于估值的内在不确定性，这些估计价值可能与投资存在现成市场时使用的价值有很大差异，差异可能是实质性的。

收益投资

收益率投资一般根据第三方供应商价格和/或报价市场价格和估值模型进行估值。使用报价市场价格的估值是基于多个经纪商尽可能提供的“出价”和“要价”报价的平均值，而不作任何调整。阿波罗将指定某些经纪商对特定证券进行估值。在确定指定的经纪商时，阿波罗考虑以下因素：(I)以前与阿波罗进行过交易的经纪商，(Ii)证券的承销商，以及(Iii)指明可执行报价的活跃经纪商。此外，在尽可能根据经纪商报价对证券进行估值时，Apollo会测试收到的报价之间的标准差以及得出的公允价值与定价服务提供的价值之间的差异。当经纪商报价不可用时，Apollo会考虑使用定价服务报价或其他来源来标记头寸。当依赖定价服务作为主要来源时，Apollo(I)分析价格在测量期内的变动情况，(Ii)审查定价服务中包含的经纪商的数量(如果有)，以及(Iii)与Apollo的定价团队和交易员一起验证估值水平。

未公开交易或其市场价格不容易获得的债务证券按公允价值进行估值，采用基于模型的方法来确定公允价值。用于估计非流动性信贷投资的公允价值的估值方法也可包括收益法，如下所述。所采用的估值方法视情况考虑了市场风险、信用风险、交易对手风险和外汇风险。

股票和混合投资

如下文所述，大多数非流动性股权和混合投资采用市场法和（或）收入法估值。

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目录表

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合并财务报表附注

市场方法

市场法受当前市况驱动，包括类似公司的实际交易水平，以及在可获得的情况下，类似公司的实际交易数据。管理层在评估哪些公司与被估值公司相似时需要作出判断。此外，亦可考虑以下任何因素：（1）有关公司的过往及预测财务数据;（2）对可资比较公司的估值;（3）有关公司的业务规模及范围;（4）有关公司的个别强项及弱项;（5）有关市场对有关公司发行证券的接受程度的预期;（6）有关公司的财务表现及表现;（7）有关公司的财务表现及表现;（8）有关公司的财务表现及表现;（9）有关公司的财务表现及表现;（10）有关公司的财务表现及表现;及（11）有关公司的财务表现及表现。（6）适用的转让限制;（7）行业和市场信息;（8）一般经济和市场状况;以及（9）其他相关因素。市场法估值模型通常采用基于上述一个或多个因素的倍数。

企业价值作为EBITDA的倍数对大多数公司和行业来说是常见的和相关的，但是，在可用和适当的情况下，也会使用其他行业特定的倍数。 获取与可比公司相关的额外知识的来源包括公开文件、年度报告、分析师研究报告和新闻稿。一旦确定了可比公司集，Apollo将审查目标公司业绩的某些方面，并确定其业绩与集团和集团中某些个人的比较情况。Apollo比较了某些指标，如EBITDA利润率、特定时间段内的收入增长、杠杆率和增长机会。此外，Apollo在获取时比较进入倍数及其与可比集合的关系，以了解其与每个测量日期的可比集合的关系。

收益法

收益法根据企业或证券未来预期产生的现金流的现值提供公允价值的指示。收益法使用最广泛的方法是贴现现金流量法。贴现现金流方法固有的是与目标公司的预期结果、终端价值的确定和计算的贴现率相关的重大假设，该折现率通常基于目标公司的WACC。WACC代表要求的总资本回报率，它由要求的股本回报率加上当前受税收影响的债务回报率组成，按行业中典型的股权和债务的相对百分比进行加权。在为每个主题公司确定适当的WACC时，最关键的步骤是选择在性质上与主题公司和主题公司的信用质量相媲美的公司。获取有关可比公司的更多信息的来源包括公开申报文件、年度报告、分析师研究报告和新闻稿。然后用来计算WACC的一般公式考虑了债务资本的税后回报率和普通股资本的回报率，其中进一步考虑了无风险回报率、市场贝塔系数、市场风险溢价和小股票溢价(如果适用)。WACC公式中使用的变量是从获得的可比市场数据中推断出来的。本公司根据最具可比性的公司对选定的可比公司进行评估，并根据WACC的投入得出结论，或分析投资的数据范围。

流动投资的价值，如果主要市场是一个交易所（无论是国外还是国内），则使用期末市场价格确定。该等价格一般以厘定日期的收市价为基准。

阿波罗管理的若干基金亦可能订立外币兑换合约、总回报掉期合约、信贷违约掉期合约及其他衍生工具合约，当中可能包括期权、上限、上下限及下限。外币兑换合约按市价计值，将合约汇率与现行市场汇率之间的差额确认为未实现升值或贬值。如果在期末持有证券，价值的变化作为未实现收入入账。已实现损益在合同结算时确认。总回报掉期和信用违约掉期 合同按公允价值记作资产或负债，公允价值变动记作未实现增值或折旧。已实现损益在合同终止时根据总收益或信用违约掉期合同的平仓价格与原合同价格的差额确认。远期合约乃根据从交易对手取得的市场利率或从认可金融数据服务供应商取得的价格进行估值。

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目录表

阿波罗全球管理公司。

合并财务报表附注

退休服务

NAV

投资基金通常使用资产净值来计量，作为确定公允价值的实际权宜之计，并不在公允价值等级中分类。账面价值反映投资基金财务报表中资产净值按比例显示的所有权百分比，如确定资产净值计算不符合投资公司公允价值原则，该百分比可能会进行调整。投资基金的相关投资可能有重大的不可观察到的投入，包括但不限于估值模型或贴现现金流模型中应用的可比倍数和WACC利率。

AFS和证券交易

在没有活跃市场的情况下，大多数有价证券的公允价值是从几种商业定价服务中获得的。这些资产被归类为2级资产。定价服务在其估值技术中纳入了各种市场可观察到的信息，包括基准收益率、交易活动、信用质量、发行人利差、出价、要约和其他参考数据。这一类别通常包括美国和非美国公司债券、美国机构和政府担保证券、CLO、ABS、CMBS和RMBS。

Athene还拥有固定到期日证券，定价基于指示性经纪人报价或采用市场接受的估值模型。对于某些固定到期日证券，估值模型使用重大不可观察的输入，并包括在公允价值层次中的第3级。使用的重大不可观察信息包括贴现率、特定于发行的信贷调整、重大非公开财务信息、对未来收益和现金流的估计、违约率假设、流动性假设和市场庄家的指示性报价。这些投入通常被认为是不可观察的，因为并不是所有的市场参与者都能获得这些数据。

私募固定期限证券是根据可比可交易证券的信用质量和期限进行估值的，这些证券可能是另一家具有类似特征的发行人的证券。在某些情况下，使用基于矩阵的定价模型。这些模型考虑了当前的无风险利率水平、公司利差、发行人的信用质量和证券的现金流特征。借款人的净资产、抵押品的价值、借款人的资本结构、担保的存在以及雅典娜对借款人在相关市场的竞争能力的评估等其他因素也被考虑在内。私募固定到期日证券分为2级或3级。

股权证券

公开交易的股权证券的公允价值基于报价的市场价格，被归类为1级。其他股权证券，通常是私募股权或未在交易所交易的股权证券，基于其他来源进行估值，如商业定价服务或经纪人，并被归类为2级或3级。

按揭贷款

Athene每月使用贴现现金流分析和向信用评级相似的借款人提供类似贷款的利率来估计公允价值。具有类似特征的贷款是为计算目的而汇总的。贴现现金流模型使用不可观测的输入，包括对贴现率和贷款预付款的估计。按揭贷款被归类为第三级。

投资基金

雅典娜选择了公允价值选项的某些投资基金包括在第3级，并根据市场接受的估值模型定价。估值模型使用了大量不可观察到的输入，其中包括重要的非公开财务信息、对未来可分配收益的估计和人口统计假设。这些投入通常被认为是不可观察的，因为并不是所有的市场参与者都能获得这些数据。

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目录表

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合并财务报表附注

其他投资

其他投资的公允价值是根据类似投资的贴现率采用贴现现金流模型来确定的。

按嵌入衍生工具计息预提的资金

Athene根据支持根据modco支付的扣缴资金和扣留的再保险协议下的资金的资产的公允价值变化，估计嵌入衍生品的公允价值。因此，嵌入衍生工具的公允价值根据支持再保险协议所持资产的估值方法被分类为2级或3级。

衍生品

衍生品合约可以在交易所交易，也可以在场外交易。交易所交易的衍生品通常属于公允价值等级的第一级，具体取决于交易活动。场外衍生品的估值使用估值模型，或使用第三方经纪商估值的收益法。估值模型需要各种投入，包括合同条款、市场价格、收益率曲线、信用曲线、波动率测量、提前还款率和投入的相关性。Athene通过交易对手信用评级要求和监控整体风险敞口，在估值过程中考虑并纳入交易对手信用风险。Athene还在评估衍生品时评估并计入自己的不履行风险。Athene的大部分衍生品交易是在流动性市场进行的；因此，它可以验证模型输入，并且模型选择不涉及重大的管理判断。这些通常被归类在公允价值层次结构的第二级。

对利息敏感的合同债务内含衍生工具

与固定指数化年金产品的利息敏感合同负债相关的嵌入衍生品被归类为3级。估值包括与经济假设和投保人行为的精算假设相关的重大不可观察的投入。

美国封闭区块

Athene为amerus Closed Block的未来保单福利负债选择了公允价值选项。估值方法是将投保人负债的公允价值设定为等于资产的公允价值。还有一个额外的组成部分，它反映了开放区块对封闭区块业务义务的公允价值。这一部分是支持美国封闭区块的所需资本的预期释放所需资本和未来所得税前收益的现值，按代表市场参与者所需回报率减去最初所需资本的比率贴现。不可观察的输入包括对这些项目的估计。Amerus Closed Block投保人负债和任何相应的可追偿再保险被归类为3级。

ILICO封闭式街区

Athene选择了ILICO封闭式区块的公允价值选项。估值方法是将投保人负债的公允价值设定为等于资产的公允价值。还有一个额外的组成部分，它反映了开放区块对封闭区块业务的义务的公允价值。这一构成部分使用未来现金流的现值，其中包括佣金、行政费用、再保险保费和福利以及明确的资本成本。贴现率包括反映业务和不良业绩风险的保证金。不可观察的输入包括对这些项目的估计。ILICO封闭式整体保单持有人负债和相应的可追偿再保险被归类为第3级。

万能人寿负债及其他人寿福利

雅典娜为放弃给环球大西洋的某些环球和其他人寿业务选择了公允价值选项。Athene使用负债现金流的现值。不可观察的输入包括对死亡率、持续性、费用、保费支付的估计，以及贴现率中反映企业风险的风险保证金。万能人寿保单持有人的负债及相应的可追讨再保险被归类为第3级。

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合并财务报表附注

其他负债

其他负债包括资金预提负债，如上所述，在嵌入利息的预提资金中嵌入衍生品，以及雅典娜选择公允价值选项的某些有效资金协议合同的让与MODCO协议。Athene通过对净结算和某些定期和非定期付款的预计现金流进行贴现，估计被割让的modco协议的公允价值。不可观察的投入包括对资产组合收益的估计和贴现率中使用的经济投入，包括风险边际。根据预计的现金流和其他假设，合同可能被记录为资产或负债。这一估计被归类为3级。

8.再保险

以下概述了再保险对保费的影响以及未来保单和其他保单对综合经营报表的影响：

(单位：百万)			截至2022年12月31日的年度
保费
直接			$	11,373
假设再保险			377
放弃再保险			(112)
总保费			$	11,638
未来的政策和其他政策好处
直接			$	12,018
假设再保险			398
放弃再保险			(106)
未来政策和其他政策惠益总额			$	12,310

再保险通常规定，在某些违约事件中，让与公司有重新获得的权利。此外，一些协议要求将资产放入信托账户，以使割让实体受益。所需的最低资产等于或大于协议规定的法定准备金，为#美元。12,643截至2022年12月31日，为100万。尽管雅典娜拥有托管资产，但根据信托协议条款，这些资产的使用受到限制。如果信托中资产的法定账面价值，或在某些情况下，由于减值或其他原因导致公允价值下降，则可能需要向信托提供额外的资产贡献。此外，信托中的资产可以以适用的再保险公司为受益人进行质押。

全球大西洋

雅典娜有一个100与环球大西洋达成%的共同保险和假设协议。该协议放弃了雅典娜年金和人寿公司(“AAIA”)发行的所有现有开放式整体人寿保险业务，但增强型保证万能人寿保险产品除外。雅典娜还参加了一场100%与环球大西洋公司达成共同保险协议，放弃ILICO关闭区块的所有保单责任。ILICO封闭式保单主要由参与的终身人寿保险保单组成。雅典娜还与环球大西洋签订了一项超额损失协议，将从雅典娜的一般资产中补偿任何需要从雅典娜的一般资产中支付的款项，以履行通过雅典娜再保险美国四号现有再保险不涵盖的amerus Closed Block的合同义务。amerus Closed Block主要由参与的终身人寿保险单组成。由于所有负债在结算时均由现有的再保险承保，因此没有放弃再保险保费。支持amerus Closed Block的资产由高盛资产管理公司代表友邦保险管理。

截至2022年12月31日，环球大西洋根据这些协议的条款维持一系列信托和托管账户，其资产等于或大于法定总余额#美元。2,745百万美元。

保障人寿保险公司(“保障”)

雅典娜于二零一一年根据共同保险协议将雅典娜年金及人寿保险公司(“AADE”)的几乎所有现有人寿及健康业务再保险至Protective。截至2022年12月31日，Protective为Athene的利益维持了一项信托，资产公允价值为$1,203百万美元。

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合并财务报表附注

再保险可追回款项

以下是再保险可收回余额的摘要：

(单位：百万)			2022年12月31日
全球大西洋			$	2,461
保护性的			1,581
BrightHouse Financial			226
其他1			99
可追讨的再保险			$	4,367
1 指所有其他再保险人，没有一家再保险人的账面价值超过可收回总额的5%。

9.递延收购成本、递延销售诱因和所收购业务价值

以下代表了ADC、DSI和VOBA的前滚：

(单位：百万)			发援会						DSI						VOBA						总
2022年1月1日的余额			$	—					$	—					$	4,527					$	4,527
添加			1,127						413						—						1,540
解锁			—						—						4						4
摊销			(25)						—						(488)						(513)
未实现投资（收益）损失和其他的影响			21						—						(3)						18
2022年12月31日的余额			$	1,123					$	413					$	4,040					$	5,576

VOBA未来五年的预计摊销如下：

(单位：百万)			预期摊销
2023			$	440
2024			402
2025			370
2026			336
2027			301

10.商誉

下表按分部列出了Apollo的善意： 

(单位：百万)			2022年12月31日						2021年12月31日
资产管理			$	232					$	85
退休服务			4,058						—
本金投资			32						32
总商誉			$	4,322					$	117

2022年1月1日，公司完成了此前宣布的与雅典娜的合并交易。就完成合并而言，本公司确认商誉为#美元。4.1十亿美元，截至合并日期。有关合并所录商誉的进一步披露，请参阅附注3。

随着合并的完成，本公司对其经营结构和业务部门进行了战略审查，以评估其业务表现和资源分配情况。因此，该公司重组为三可报告的部门：资产管理、退休服务和本金投资。“公司”(The Company)

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目录表

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合并财务报表附注

于紧接重组前及重组后进行中期减值测试，并确定历史商誉并无减值。

年，阿波罗收购了Griffin Capital的美国财富分配业务和美国资产管理业务二分别于2022年3月1日和2022年5月3日完成交易，录得商誉#美元131000万美元和300万美元134在每个收购日期分别为1000万美元。与Griffin Capital收购相关的所有商誉都包括在资产管理部门。

11.应付分红

应付溢利分配为$1.410亿美元1.4截至2022年12月31日和2021年12月31日，分别为10亿美元。 以下为应付溢利分享结余的结转：

(单位：百万)			总
应付利润分成，2021年1月1日			$	843
利润分成费用			1,470
付款/其他			(868)
应付利润分成，2021年12月31日			1,445
利润分成费用			533
付款/其他			(586)
应付利润分成，2022年12月31日			$	1,392

利润分享费用包括（i）应向有权分享Apollo管理的基金绩效收入的现任和前任员工支付的金额变化，以及（ii）与公司的某些收购相关确认的或有对价义务的公允价值变化。利润分享费用不包括如果某些基金被清算而到期的利润分享分配的潜在回报，该利润分享分配在综合财务状况表中记录为关联方应收账款。

该公司要求分配给公司员工的某些业绩收入的一部分用于购买根据其股权计划发行的普通股的限制性股票。在分配业绩收入之前，公司将预期授予的股权奖励的价值记录在其他资产和应付账款、应计费用和其他负债中。

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目录表

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合并财务报表附注

12.所得税

公司所得税（拨备）福利总计为美元1,069百万，$(594)百万元及(86截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度分别为百万。该公司的实际所得税率约为 18.4%, 12.2%和15.7分别于截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度的%。

所得税拨备（福利）如下表所示：

			截至2013年12月31日的年度，
(单位：百万)			2022						2021						2020
当前：
联邦所得税			$	409					$	83					$	21
的所得税税款1			54						33						25
州和地方所得税			59						3						5
			$	522					$	119					$	51
延期：
联邦所得税			(1,546)						423						9
的所得税税款1			7						(1)						—
州和地方所得税			(52)						53						26
			(1,591)						475						35
所得税拨备总额（福利）			$	(1,069)					$	594					$	86
1外国所得税拨备（福利）按（$）计算3,384)，百万，$212百万美元和美元116分别于截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度在外国司法管辖区产生的税前收益(亏损)百万元。

2022年8月16日，美国政府颁布了《2022年通胀削减法案》(简称《爱尔兰共和军》)。爱尔兰共和军包含一些与税收相关的条款，包括对某些大公司征收15%的最低企业所得税，以及对股票回购征收消费税。目前尚不清楚美国财政部将如何通过监管来实施爱尔兰共和军。本公司正在评估个人退休帐户对其税务责任的影响，而个人退休帐户的规定如何透过该等规定得以实施，亦会影响该公司的税务负担。当获得进一步的信息时，公司将继续评估爱尔兰共和军的影响。

该公司运营和缴纳所得税的主要司法管辖区是美国和英国。本公司累积了某些外国子公司产生的未分配收益，这些收益打算无限期地再投资。因此，并无就外部课税基准与账面金额之间的差额入账递延税项。本公司认为，估计未确认的税项负债并不可行。

下表将美国联邦法定税率与有效所得税税率进行了核对：

			截至2013年12月31日的年度，
*(单位：百万，百分比除外)			2022						2021						2020
美国联邦法定税率			21.0		%				21.0		%				21.0		%
转移到非控股权益的收入			(6.7)						(10.4)						(12.2)
州和地方所得税(扣除联邦福利后的净额)			(0.3)						0.8						3.8
合并的影响			5.3						—						—
公司转型的影响			—						—						0.9
外国税收的影响(扣除外国税收抵免)			0.9						0.3						2.3
基于股权的薪酬的影响			0.1						0.5						(1.2)
估值免税额的影响			(0.7)						—						—
其他			(1.2)						—						1.1
有效所得税率			18.4		%				12.2		%				15.7		%

190

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目录表

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合并财务报表附注

所得税拨备(福利)如下表所示：

			截至2013年12月31日的年度，
(单位：百万)			2022						2021						2020
所得税拨备(福利)			$	(1,069)					$	594					$	86
OCI的所得税拨备（福利）			(3,083)						—						—
所得税拨备总额(福利)			$	(4,152)					$	594					$	86

由于资产或负债的税基与综合财务状况表中的报告金额之间存在暂时差异，因此记录递延所得税。这些暂时性差异导致未来年份的应税或可扣税金额。

截至2022年12月31日，该公司的联邦净运营亏损（“NOL”）结转为美元108 百万，州和地方NOL结转美元309 百万美元和外国NOL美元355 万联邦NOL以及州和地方NOL将分别于2023年和2031年开始到期。国外NOL的寿命是无限的。本公司 不是截至2022年12月31日的外国税收抵免结转。

公司合并财务状况表中的递延所得税资产和负债包括以下各项：

			12月31日，
(单位：百万)			2022						2021
资产管理
递延税项资产：
折旧及摊销			$	417					$	508
净营业亏损结转			—						1
递延收入			8						6
基于股权的薪酬			122						63
其他			55						39
递延税项资产总额			602						617
递延税项负债：
投资基数差异			70						193
其他			7						—
递延税项负债总额			77						193
递延所得税资产总额，净-资产管理			$	525					$	424
退休服务
递延税项资产：
保险责任			$	2,668					$	—
ATF未实现净亏损			3,083						—
经营净额和资本损失结转			185						—
投资，包括衍生品			282						—
员工福利			8						—
对外国子公司的投资			1,004						—
其他			74						—
递延税项资产总额			7,304						—
估值免税额			(105)						—
递延税项资产，扣除估值准备后的净额			7,199						—
递延税项负债：
无形资产			379						—
DAC、DSI和VOBA			946						—
其他			2						—
递延税项负债总额			1,327						—
递延税项资产总额、净退休服务			$	5,872					$	—

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目录表

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合并财务报表附注

估值免税额包括以下内容：

			12月31日，
(单位：百万)			2022						2021
美国联邦和州的净营业亏损和其他递延税项资产			$	16					$	—
英国净营业亏损和其他递延税项资产			89						—
总估价免税额			$	105					$	—

在正常的业务过程中，公司要接受联邦、州、地方和外国税务机关的审查。截至2022年12月31日，公司2019年至2021年的美国联邦、州、地方和外国所得税申报单根据一般诉讼时效条款开放，因此需要进行审查。目前，美国国税局正在审查该公司和某些子公司2013、2015、2017、2019和2020纳税年度的纳税申报单。纽约州和纽约市正在审查某些子公司2011至2020纳税年度的纳税申报单。英国税务当局目前正在审查某些子公司2017和2020纳税年度的纳税申报单。在公司运营的其他外国司法管辖区，还有其他正在进行的审查。除了上文讨论的未确认的税收优惠外，没有记录与这些检查有关的拨备。

以下是未确认税收优惠的期初和期末累计前滚表格：

						截至2013年12月31日的年度，
(单位：百万)						2022						2021						2020
期初余额						$	—					$	—					$	—
根据前几年的税收头寸增加						15						—						—
期末余额						$	15					$	—					$	—

截至2022年12月31日，公司有未确认的税收优惠$161000万美元，如果得到确认，将影响实际税率。本公司并不认为其拥有任何合理可能需要在未来十二个月内记录大量未确认税项优惠的税务头寸。该公司在其所得税拨备中确认了与未确认的税收优惠相关的利息和罚款。于2022年期间及截至2022年12月31日，本公司应计利息为$51000万美元。

本公司过往曾记录递延税项资产，这是由于前管理合伙人及贡献合伙人以AOG单位换取A类股份所导致的资产(包括无形资产)的税基上升所致。根据本公司、前管理合伙人、出资合伙人及其他各方订立的应收税项协议(经修订，即“应收税项协议”)，一项相关负债亦历来在综合财务状况表内就预期支付的应收税项协议(经修订的“应收税项协议”)计入应付关联方的财务状况表(见附注17)。本公司历来从确认的税务资产及相关负债的差额中获得的利益被记录为额外实收资本的增加。与无形资产相关的税基增加部分的摊销期限为15年。实现税基增加的剩余部分涉及对增加所归因于的基础资产的处置。相关递延税项资产在相应资产处置时冲销。

合并后，前管理合伙人和贡献合伙人不再拥有AOG部门。因此，在截至2022年12月31日的年度内，并无新的交易所受应收税款协议所规限。下表载列截至2021年12月31日止年度与AOG单位交换A类股有关的递延税项资产、应收税项协议负债及额外实收资本的影响。

用AOG单位换取A股 (单位：百万)						递延税项资产增加						应收税金协议负债增加						增加额外实缴资本
截至2021年12月31日止的年度						$	347					$	288					$	59

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13.债务

公司债务包括以下内容：

									2022年12月31日															2021年12月31日
(单位：百万，百分比除外)			到期日						未清偿余额						公允价值															未清偿余额						公允价值
资产管理
4.00%2024高级债券1,2			2024年5月30日						$	499					$	486		4												$	498					$	530		4
4.40%2026高级债券1,2			2026年5月27日						498						476			4												498						553			4
4.87%2029高级债券1,2			2029年2月15日						675						639			4												675						778			4
2.65%2030高级债券1,2			2030年6月5日						495						407			4												495						506			4
4.77% 2039高级担保担保票据1,2									—						—			5												317						369			3
5.00%2048高级债券1,2			2048年3月15日						297						262			4												297						397			4
4.95% 2050高级次级票据1,2			2050年1月14日						297						252			4												297						309			4
1.70担保借款百分比II1			2032年4月15日						18						17			4												19						19			6
1.302016年急性心肌梗塞定期设施I1			2025年1月15日						18						18			3												19						19			6
1.40%2016年AMI定期贷款II1			2023年7月23日						17						17			3												19						19			6
									2,814						2,574															3,134						3,499
退休服务
4.13%2028个备注1			2028年1月12日						1,081						921															—						—
6.15% 2030笔记1			2030年4月3日						606						508															—						—
3.50% 2031笔记1			2031年1月15日						526						413															—						—
3.95% 2051笔记1			二零五一年五月二十五日						546						342															—						—
3.45% 2052笔记1			2052年5月15日						504						311															—						—
6.65% 2033笔记1			2033年2月1日						395						398															—						—
									3,658						2,893															—						—
债务总额									$	6,472					$	5,467														$	3,134					$	3,499
1利率按加权平均年化计算。
2包括票据贴现摊销（如适用），共计$16百万美元和美元25截至2022年12月31日和2021年12月31日，分别为百万。未偿余额按扣除未摊销债务发行成本后呈列。
3公平值乃根据贴现现金流量法计算。该等票据于公平值架构内分类为第三级负债。
4公允价值基于经纪人报价。该等票据使用第二级输入数据，根据所获得经纪报价的数目及质素、所观察经纪报价的标准偏差及与外部定价服务的偏差百分比进行估值。
5截至2022年12月31日，无未偿还余额。这些票据于截至2022年12月31日的年度内转移到Athene合并的VIE。
6公允价值基于获得的经纪人报价。根据所获得的经纪人报价的数量和质量、观察到的经纪人报价的标准差以及与外部定价服务的百分比偏差，这些票据被分类为公允价值等级内的III级负债。对于经纪人报价不可用的情况，使用现金流量贴现法来获得公允价值。

资产管理-已发行票据

管理2024年优先债券、2026年优先债券、2029年优先债券、2030年优先债券、2048年优先债券及2050年附属债券的契诺包括限制Apollo Management Holdings，L.P.(Apollo Management Holdings，L.P.，Apollo Management Holdings，L.P.)及该等债券的担保人(如适用)产生以其各自附属公司的有表决权股份或利润参与股权的留置权作为保证的债务，或合并、合并或出售、转让或租赁资产的能力。契约还规定了违约的惯常事件。

退休服务-已发布票据

Athene的优先无担保票据可随时由AHL赎回。如果在预定到期日前三个月调用，价格等于(1)中的较大者100本金的%及任何应计及未付利息，以及(2)相当于预定付款日期至赎回日的剩余预定付款现值的总和，加上适用招股说明书补编所界定的利差，以及任何应计及未付利息。

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目录表

阿波罗全球管理公司。

合并财务报表附注

信贷和流动性安排

下表列出了公司截至2022年12月31日的信贷和流动性融资：

仪器/设施

借用日期

到期日

管理代理

关键术语

资产管理- 2022 AMH信贷安排

不适用

2027年10月12日

花旗银行

美元的承诺费1.0截至2022年12月31日，2022年AMH信贷安排未提取10亿美元 0.08%.

退休服务 - AHL信贷安排

不适用

2024年12月3日

花旗银行

AHL信贷安排下的借款能力为#美元。1.25亿美元，潜在增幅高达美元1.75十亿美元。

退休服务 - AHL流动资金安排

不适用

2023年6月30日

富国银行

AHL流动资金安排下的借款能力为#美元。2.5亿美元，潜在增幅高达美元3.01000亿美元。

资产管理-信贷设施

2022年10月12日，AMH作为借款人签订了新的美元1.0 与花旗银行（N.A.）提供了数十亿美元的循环信贷安排，作为行政代理人，于2027年10月12日到期（“2022年AMH信贷安排”）。2022年AMH信贷安排下的借款可用于运营资金和一般企业目的，包括但不限于允许的收购。截至2022年12月31日，该融资项下的借款人AMH可能会产生总计不超过美元的增量融资250只要AMH遵守不超过净杠杆率的规定，4,000,000美元外加额外金额4.00到1.00。

截至2022年12月31日，有不是2022年AMH信贷融资项下的未偿金额，并且公司遵守了该融资项下的所有财务契约。

退休服务-信贷机制和流动性机制

AHL信贷安排-AHL与花旗银行（NA）签订了循环信贷协议作为行政代理人，于2024年12月3日到期，最高可达 二一年制延期（“AHL信贷便利”）。AHL信贷机制下的借款能力为美元1.2530亿美元，潜在增长高达370亿美元1.751000亿美元。关于AHL信贷安排，AHL和Athene USA Corporation(“AUSA”)担保了AHL、Athene Life Re(“ALRE”)、Athene annity Re Ltd.(“Aare”)和AUSA在该贷款下的所有义务，而AHL、Are、Aare和AUSA在该贷款下的某些义务也得到担保。AHL信贷安排包含公司必须遵守的各种标准契约，包括：

1.合并债务与资本比率不大于35%;

2.最低综合净资产不少于$7.31000亿美元；以及

3.对雅典娜产生债务和留置权的能力的限制，在每一种情况下，除某些例外情况外。

截至2022年12月31日，有不是AHL信贷安排下的未付款项和Athene遵守了该安排下的所有财务契约。

未偿还借款的利息按欧洲美元利率(定义见AHL信贷安排)加保证金或基本利率加保证金计算，适用的保证金根据Athene的债务评级(定义见AHL信贷安排)而变化。

AHL流动资金安排-2022年第三季度，AHL作为行政代理与包括Wells Fargo Bank，National Association在内的银行银团签订了循环信贷安排，该安排将于2023年6月30日到期，但须额外364-延长天数(“AHL流动资金安排”)。AHL流动性安排将用于满足流动性和营运资本需求，以满足短期现金流和投资时机差异。AHL流动资金安排下的借款能力为#美元。2.5亿美元，潜在增幅高达美元3.01000亿美元。AHL流动资金安排包含雅典娜必须遵守的各种标准公约，包括：

1.ALRE最低综合净值(定义见AHL流动资金安排)不少于$9.3 十亿;和

2.对雅典娜产生债务和留置权的能力的限制，在每种情况下，除某些例外情况外。

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目录表

阿波罗全球管理公司。

合并财务报表附注

未偿借款的利息按有担保隔夜融资利率（调整后期限SOFR，定义见AHL流动性工具）加上保证金或基本利率加上保证金计算，适用的保证金根据ALRe的财务实力评级（定义见AHL流动性工具）而异。

截至2022年12月31日，有不是AHL流动性安排项下的未偿金额，Athene遵守了该安排项下的所有财务契约。2023年2月7日，雅典娜借了美元1 从AHL流动性工具中提取10亿美元用于短期现金流需求。

利息支出

下表列出了与公司债务相关的利息支出：

									截至2013年12月31日的年度，
(单位：百万)															2022						2021						2020
资产管理															$	124					$	138					$	133
退休服务1															98						—						—
利息支出总额															$	222					$	138					$	133
附注：所产生的债务发行成本在债务安排期限内摊销为利息支出(如适用)。
1退休服务的利息费用包括在综合运营报表的保单和其他运营费用中。

合同到期日

下表列出了截至2022年12月31日公司债务安排的合同到期日：

(单位：百万)			2023						2024 - 2025						2026 - 2027						2028年及之后						总
资产管理
债务义务			$	17					$	518					$	500					$	1,793					$	2,828
退休服务
债务义务			153						306						306						4,592						5,357
截至2022年12月31日的债务总额			$	170					$	824					$	806					$	6,385					$	8,185

14.基于股权的薪酬

根据股权计划，公司向AAM和AHL的员工授予基于股权的奖励。授予雇员和非雇员作为补偿的基于股权的奖励是根据授予日期的公允价值计量的，该公允价值认为年度股东大会普通股的公开股价受某些折扣的影响(如适用)。

该公司同时授予基于服务和基于绩效的奖励。基于服务的奖励的估计总授予日公允价值在归属期间以直线方式计入补偿费用，一般为一至六年自授予之日起生效。某些以服务为基础的奖励与利润分享安排挂钩，在这种安排下，分配给普通合伙人的部分绩效费用要求员工用于购买普通股的限制性股票，或以RSU的形式交付，这是根据公司的股权计划授予的。以业绩为基础的奖励取决于继续受雇和公司实现指定业绩目标的情况。根据美国公认会计原则，绩效补助的基于股权的薪酬支出通常在必要的服务期内以加速确认方法确认，前提是绩效收入指标达到或被认为是可能的。不需要未来服务的股权奖励(即既得奖励)立即计入费用。

截至2022年、2022年、2021年及2020年12月31日止年度，公司录得以股权为基础的薪酬开支为$540百万，$1.210亿美元213分别为100万美元。截至2022年12月31日，有1美元727与未归属RSU奖励相关的估计未确认补偿费用百万美元。预计该成本将在加权平均期间确认 2.8好几年了。

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目录表

阿波罗全球管理公司。

合并财务报表附注

下表总结了计划补助金、奖金补助金和绩效补助金的加权平均折扣。

			截至2013年12月31日的年度，
			2022						2021						2020
计划补助金：
在归属之前缺乏分配的折扣1			0.2		%				—		%				0.1		%
转会限制的市场流通折扣2			10.0		%				12.7		%				9.4		%
奖金补助：
转会限制的市场流通折扣2			3.5		%				3.5		%				3.0		%
绩效补助金：
在归属之前缺乏分配的折扣1			1.3		%				7.3		%				8.7		%
转会限制的市场流通折扣2			7.6		%				5.6		%				9.2		%
1基于不断增长的年金的现值计算。
2基于Finnerty模型计算。

基于服务的奖励

截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度，公司授予 5.1百万，2.5百万美元和2.4分别为百万个基于服务的RSU，授予日期公允价值为$310百万，$130百万美元和美元106分别为100万美元。

截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度，公司记录了基于服务的RSU的股权薪酬费用为美元245百万，$93百万美元和美元76分别为100万美元。

以表现为基础的奖项

截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度，公司授予 3.9百万，2.9百万美元和2.2分别为百万个基于业绩的RSU，授予日期公允价值为#美元228百万，$150百万美元和美元87在规定的期间内，主要归属于继续受雇和公司收到的业绩收入，足以支付相关的基于股权的薪酬支出。

截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度，公司记录了基于业绩的奖励的股权薪酬费用为美元205百万，$104百万美元和美元97分别为100万美元。

截至2022年12月31日止年度，公司发行了股权奖励，其中将发行的股份数量根据特定业绩目标的实现情况而变化。补偿费用根据业绩状况的可能结果在业绩期内确认，基于业绩的补偿被分类为负债，因此，这些奖励的公允价值在每个报告期重新计量。由于尚不清楚为结算这些奖励而发行的股份数量，下表排除了这些奖励的影响。

2021年12月，公司向AAM联席总裁颁发了一次性补助金6.0百万RSU，在悬崖基础上授予，但须在五年同2.0其中百万个RSU还取决于公司实现某些费用相关盈利和利差相关每股盈利指标。截至2022年12月31日止年度，公司记录的股权薪酬费用为美元56基于服务的奖励和美元24100万美元用于基于绩效的奖励，每项都与这些一次性补助金有关。

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目录表

阿波罗全球管理公司。

合并财务报表附注

下表汇总了本期的所有RSU活动：

			未归属的						加权平均授予日期公允价值						既得						未完成的RSU总数
2022年1月1日的余额			—												—						—
合并中假设的RSU			16,345,396						$52.45						15,976,551						32,321,947
授与			8,364,587						$59.51						677,914						9,042,501
被没收			(373,155)						$52.92						(429)						(373,584)
既得			(6,072,953)						$48.53						6,072,953						—
已发布			—						—						(7,070,214)						(7,070,214)
2022年12月31日的余额			18,263,875						$57.18						15,656,775						33,920,650

限制性股票奖

截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度，公司授予 0.5百万，1.2百万美元和0.6分别从授予日期公允价值为#美元的利润分享安排中获得100万股限制性股票奖励36百万，$152百万美元和美元31分别为百万。此外， 0.5 2022年，百万股转让限制性股票作为完全归属的限制性股票奖励被授予，以换取与AAM联席总裁于2021年授予的一次性RSU相关的未归属绩效费权利。

截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度，公司记录了与利润分享安排中的限制性股票奖励相关的股权补偿费用为美元56百万，$301000万美元和300万美元26 分别为百万。截至2022年12月31日，有美元52与未归属的限制性股票奖励相关的未确认股权补偿费用总额为百万美元，预计将在加权平均期限内确认 1.2好几年了。

下表总结了限制性股票奖励活动：

			未归属的						加权平均授予日期公允价值						既得						流通限制性股票总数
2022年1月1日的余额			1,470,001						$	63.73					1,037,738						2,507,739
授与			546,766						62.83						474,922						1,021,688
被没收			(12,883)						66.97						—						(12,883)
既得			(845,174)						60.04						845,174						—
已发布1			—						65.62						(1,882,912)						(1,882,912)
2022年12月31日的余额			1,158,710						$	65.96					474,922						1,633,632
1指于2022年成为可自由转让的已发行股份。

15.股权

普通股

普通股持有者有权按比例分享公司的股息。

在截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度内，本公司发行了普通股，以结算既有RSU。该公司通常允许既得RSU和行使股票期权的持有人通过减少向他们发行的普通股的数量来清偿他们的纳税义务，这被公司称为“净股份结算”。此外，公司一般允许购股权持有者通过减少在行使时向他们发行的普通股数量足以弥补行使价格的金额来结算他们的行使价格。净股份结算导致本公司的负债和相应的累计赤字调整。

2022年1月3日，本公司宣布了一项股份回购计划，根据该计划，本公司有权回购(I)总额高达$1.530亿股其普通股，以便机会性地减少其股票数量；及(Ii)总计达#美元1.0200亿股普通股，以抵消其股权激励计划下股票发行的稀释影响。普通股可以在公开市场上不时回购。

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目录表

阿波罗全球管理公司。

合并财务报表附注

根据交易法第10b5-1条通过的交易计划，或其他方式，以及通过减持本公司股权计划下本应向参与者发行的股份，以履行相关税务义务，以进行非公开谈判交易。回购计划并不要求公司在任何特定时间进行任何回购。该计划在年度股东大会董事会批准的总回购金额支出之前有效，并可随时暂停、延长、修改或终止。

下表概述了截至2022年、2022年、2021年和2020年12月31日的年度的股票活动。

			截至2013年12月31日的年度，
			2022						2021						2020
为结算既得利益单位和行使期权而发行的普通股股份1			6,663,694						5,399,054						4,897,743
向阿波罗机会基金会发行的股票2			1,724,137						—						—
减持已发行普通股股份3			(2,896,130)						(2,368,832)						(2,082,934)
购买的与股票发行和没收有关的普通股4			(219,960)						(275,655)						581,828
发行普通股以获得基于股权的奖励			5,271,741						2,754,567						3,396,637
1发行的股份总值为$。420百万，$316百万美元和美元227截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的年度分别为100万欧元，以普通股发行时的收盘价为基础。
2向阿波罗机会基金会发行的股票，与捐赠170万股普通股的不可撤销承诺有关。截至2022年12月31日止年度的已发行股份总值为$103百万美元。
3与股票净额结算相关的纳税义务支付的现金为#美元。185百万，$141百万美元和美元97截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的年度分别为100万美元。
4阿波罗公司的某些员工获得了一定基金的部分利润分享收益，形式为(A)他们必须用这些收益购买的普通股限制性股票或(B)RSU，在每种情况下，基于股权的奖励通常在三年内授予。这些基于股权的奖励是根据公司的股权计划授予的。为了防止由于这些奖励而稀释，阿波罗可以酌情在公开市场回购普通股并注销它们。在截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度内，阿波罗发布了546,766, 1,188,207和636,425该等受限制股份及219,960, 275,655和168,591在股权计划下的此类RSU分别和回购766,726, 1,463,862和19,549分别不根据公开宣布的回购计划或计划进行的公开市场交易中的普通股。此外还有 12,883, 0和54,597截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度被没收的限制性股份。

截至二零二二年、二零二一年及二零二零年十二月三十一日止年度， 9,974,909, 3,370,851和2,735,546作为上述公开宣布的股份回购计划的一部分，普通股分别在公开市场交易中回购，这些股份随后被公司注销。公司支付了美元588百万，$2081000万美元和300万美元91 截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度，这些公开市场股票回购的金额分别为百万美元。

股息和分配

以下是有关季度股息和分派的信息（以百万计，每股数据除外）。本公司的若干附属公司可能须在实体层面缴纳美国联邦、州、地方及非美国所得税，并可能根据应收税款协议缴税及/或付款。

股息宣派日期						普通股每股股息						付款日期						普通股股东股息						向Apollo运营集团非控股权益持有人的分配						分派总额						参与证券的分配等值
2020年1月30日						$	0.89					2020年2月28日						$	206					$	156					$	361					$	7
不适用						—						2020年4月15日						—						43						43						—
2020年5月1日						0.42						2020年5月29日						96						86						182						4
2020年7月30日						0.49						2020年8月31日						112						100						212						4
2020年10月29日						0.51						2020年11月30日						117						104						221						4
截至2020年12月31日的年度						$	2.31											$	531					$	489					$	1,019					$	19
2021年2月3日						$	0.60					2021年2月26日						$	139					$	121					$	260					$	5
不适用						—						2021年4月14日						—						42						42						—

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目录表

阿波罗全球管理公司。

合并财务报表附注

股息宣派日期						普通股每股股息						付款日期						普通股股东股息						向Apollo运营集团非控股权益持有人的分配						分派总额						参与证券的分配等值
2021年5月4日						0.50						2021年5月28日						116						101						217						4
不适用						—						2021年6月15日						—						20						20						—
2021年8月4日						0.50						2021年8月31日						122						94						216						4
不适用						—						2021年9月15日						—						24						24						—
2021年11月2日						0.50						2021年11月30日						124						93						217						4
不适用						—						2021年12月15日						—						23						23						—
截至2021年12月31日的年度						$	2.10											$	501					$	518					$	1,019					$	17
2022年2月11日						$	0.40					2022年2月28日						$	229					$	—					$	229					$	12
2022年5月5日						0.40						2022年5月31日						229						—						229						12
2022年8月4日						0.40						2022年8月31日						229						—						229						11
2022年11月2日						0.40						2022年11月30日						229						—						229						11
截至2022年12月31日的年度						$	1.60											$	916					$	—					$	916					$	46

累计其他综合收益(亏损)

以下提供了AOCI的详细信息和更改：

(单位：百万)			无信贷备抵的可供出售证券未实现投资收益（损失）						有信贷备抵的可供出售证券未实现投资收益（损失）						DART、DSI和未来政策福利对ATF证券的调整						套期保值工具的未实现收益(亏损)						外币换算和其他调整						累计其他综合收益(亏损)
2021年12月31日的余额			$	(1)					$	—					$	—					$	(1)					$	(3)					$	(5)
重新分类前的其他综合收益(亏损)			(17,931)						(463)						704						71						(46)						(17,665)
减去：已实现损益的重新分类调整1			(218)						(18)						5						67						—						(164)
减去：所得税支出(福利)			(3,154)						(86)						147						12						(2)						(3,083)
减去：可归因于非控股权益的其他全面亏损			(1,992)						(25)						1						(57)						(24)						(2,097)
2022年12月31日的余额			$	(12,568)					$	(334)					$	551					$	48					$	(23)					$	(12,326)
1在综合经营报表中确认为投资相关收益（亏损）。

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目录表

阿波罗全球管理公司。

合并财务报表附注

16.每股收益

以下是使用两级法计算的普通股每股基本和摊薄净收益(亏损)：

															基本版和稀释版
									截至2013年12月31日的年度，
(百万，不包括每股和每股金额)															2022						2021						2020
分子：
普通股股东应占净收益(亏损)															$	(3,213)					$	1,802					$	120
普通股宣布的股息1															(916)						(501)						(531)
参与证券的股息2															(46)						(17)						(19)
可分配给参与证券的收益3															—						(55)						—
普通股股东的未分配收入(亏损)：基本															(4,175)						1,229						(430)
分母：
已发行普通股加权平均股数：基本和稀释															584,691,775						236,567,691						227,530,600
普通股每股净收益(亏损)：基本和稀释4
分配收益															$	1.60					$	2.10					$	2.31
未分配收益（亏损）															(7.17)						5.22						(1.87)
普通股每股净收益(亏损)：基本和稀释															$	(5.57)					$	7.32					$	0.44
1有关季度股息的信息，请参阅附注15。
2参与证券包括有权收取股息的已归属及未归属受限制股份单位及未归属受限制股份。
3由于持有人没有与普通股股东分担公司损失的合同义务，因此没有对参与证券的未分配损失进行分配。
4在截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的年度内，所有类别的证券都被确定为反稀释证券。

本公司已授予RSU，这些RSU提供了根据股权计划获得普通股股份的权利，但须在继续受雇期间归属。

根据RSU支付给员工的任何股息等值将不会在员工丧失奖励时退还给公司。有权获得不可没收股息等价物的既得和未归属RSU符合参与证券的资格，并包括在公司使用两级法计算的基本和稀释后每股收益中。如果RSU参加担保的持有人有义务为发行实体的损失提供资金，或者参与担保的合同本金或强制性赎回金额因发行实体遭受的损失而减少，则该持有人有合同义务分担该实体的损失。RSU参与证券并无强制性赎回金额，参与证券的持有人亦无责任承担损失；因此，已归属的RSU及未归属的RSU均不受任何分担本公司亏损的合约义务所约束。

在2021年12月31日之前，AAM拥有一B类流通股，由BRH Holdings GP，Ltd.(“BRH”)持有。B类股的投票权在一年前被削减一在AOG单位交换A类股的情况下，根据AAM公司注册证书的条款，按一个AOG单位投票。B类股票没有每股净收益(亏损)，因为它没有参与阿波罗的收益(亏损)或股息。B类股没有股息权，只有最低清算权。表示的B类共享0.0%和47.2根据AAM于二零二一年及二零二零年十二月三十一日、二零二一年及二零二零年十二月三十一日的管治文件，就有限事项而言，A类股份及B类股份有权作为单一类别共同投票的总投票权的百分比。2021年12月31日，B类股被置换为10A类股，随后被交换为102022年1月1日合并中的年度股东大会普通股。

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目录表

阿波罗全球管理公司。

合并财务报表附注

下表汇总了反稀释证券：

									截至2013年12月31日的年度，
															2022						2021						2020
加权平均归属受限制股票单位															—						1,725,294						479,603
加权平均未归属RSU															13,664,334						7,783,549						7,882,039
加权平均未行使期权															2,422,343						—						—
加权平均AOG未偿单位															—						166,601,194						175,303,111
加权平均未归属限售股															2,114,622						927,991						1,129,452

17.关联方

资产管理

应付/欠关联方

到期/欠关联方包括：

•未支付阿波罗管理的基金及其投资组合公司的管理费、交易和咨询费以及可偿还的费用；

•这些基金及其关联方发生的某些运营成本的可偿还付款；以及

•交易产生的其他关联方金额，包括向员工提供的贷款和定期出售阿波罗管理的基金的所有权权益。

截至2022年12月31日和2021年12月31日，应收关联方款项和应付关联方款项包括以下内容：

(单位：百万)			2022年12月31日						2021年12月31日
关联方到期的：
资金到期1			$	269					$	316
应由投资组合公司支付			106						67
员工和前员工的应收账款			90						107
关联方应缴款项总额			$	465					$	490
致关联方：
由于前管理合伙人和贡献合伙人2			$	874					$	1,118
由于资金问题			124						104
应付关联方的合计			$	998					$	1,222
1 包括$43百万美元和美元48截至2022年12月31日和2021年12月31日，分别与本公司向基金出售平台投资相关的基金应收账款有关。这笔款项将在五年内支付给本公司，并按公允价值持有。
2包括$3511000万美元和300万美元570截至2022年12月31日和2021年12月31日，分别与AOG单位付款相关的1.2亿美元，截至2024年12月31日以等额分期付款方式支付。

应收税金协议

于完成合并前，各前执行合伙人及贡献合伙人均有权以归属的AOG单位换取A类股份，惟须受若干限制所规限。阿波罗运营集团的所有实体已经或将根据美国国税法第754条做出选择，这将导致阿波罗运营集团实体在进行交换时拥有的资产的纳税基础进行调整。是次选举将提高相关资产的课税基准，从而减少股东周年大会及其附属公司日后须支付的收益及相关税项。

应收税款协议规定向前管理合伙人和贡献合伙人支付85美国联邦、州、地方和外国所得税中节省的现金税额(如有)的%，这是由于前几年发生的AOG单位与A类股的交易和其他交换导致资产计税基准增加所致。AGM及其子公司保留剩余股份的利益15实际节省的现金税款的%。如本公司未能按照应收税项协议的规定，按时支付所需的年度款项，应计利息至支付日期为止。

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目录表

阿波罗全球管理公司。

合并财务报表附注

合并完成后，前管理合伙人和贡献合伙人不再拥有AOG单位。因此，在截至2022年12月31日的年度内，并无新的交易所受应收税款协议所规限。

由于于截至2021年12月31日止年度内将AOG单位交换为A类股，a$288为估计股东周年大会及其附属公司根据应收税项协议须支付予前管理合伙人及贡献合伙人的未来预期付款金额，已记入百万元负债。

2022年4月，阿波罗号赚了一美元51根据2021纳税年度已实现的税收优惠所产生的应收税款协议支付现金100万美元。由于前管理合伙人和贡献合伙人不再是阿波罗运营集团的合伙人，因此没有按比例分配2022年4月的付款。2021年4月，阿波罗号赚了一美元40根据2020课税年度已实现的税收优惠所产生的应收税款协议支付现金100万美元。关于2021年4月的付款，公司按相应比例分配了#美元。352000万(美元)0.15按AOG单位)出售予阿波罗营运集团的非控股权益持有人。

于截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度，本公司重新计量应收税项协议负债，并记录其他收入(亏损)，净额(26)1000万，$102000万美元，和美元12在合并经营报表中分别为300万美元。应收税金协议负债的重新计量主要涉及估计的州和地方税率的变化以及与合并有关的某些步骤。

AOG单价支付

2021年12月31日，AOG单位(雅典娜和本公司除外)的持有人将该等AOG单位的一部分出售并转让给公司的一家全资合并子公司，换取的金额相当于#美元3.66乘以该等持有人在紧接该项交易前所持有的AOG单位总数。在合并于2022年1月1日完成的同时，该等持有人所持有的剩余AOG单位交换为年度股东大会普通股股份。

截至2022年12月31日，应付前管理合伙人和贡献合伙人的未付款项为#美元351100万美元，分成等额支付，直至2024年12月31日。

员工和前员工的应收账款

截至2022年12月31日和2021年12月31日，关联方到期的款项包括欠阿波罗的各种金额，包括员工贷款和利润分享分配的返还。截至2022年12月31日和2021年12月31日，余额包括应收员工计息贷款1美元。9百万美元和美元18分别为100万美元。未偿还的贷款本金以及所有应计和未付利息须在有关贷款日期的八周年或有关雇员辞职之日较早的日期偿还。

来自某些雇员和前雇员的应收账款包括一笔潜在的利润分享分配返还款项，如果某些资金被清算，这笔款项将到期#美元。72百万美元和美元65于2022年12月31日及2021年12月31日分别为百万美元。

赔款

如果某些指定的回报门槛最终无法实现，阿波罗从基金中赚取的某些业绩收入可能需要由其子公司偿还，这些子公司是基金的普通合伙人。前管理合伙人、贡献合伙人和某些其他投资专业人士在某些限制的情况下，亲自担保这些子公司在履行这一义务方面的义务。这种担保是多个的，而不是连带的，仅限于特定个人的分配。阿波罗已同意赔偿每一位前管理合伙人和某些贡献合伙人根据这些个人担保向其管理的某些基金支付的所有款项(包括与调查担保依据或反对任何有关担保的索赔有关的成本和开支)，以补偿前管理合伙人和贡献合伙人向阿波罗运营集团贡献或出售的所有权益。

阿波罗记录的赔偿责任为#美元。13百万美元和美元13分别截至2022年12月31日和2021年12月31日。

202

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目录表

阿波罗全球管理公司。

合并财务报表附注

因关联方的原因

基于对阿波罗管理的某些基金的假定清算，它记录了一项普通合伙人义务，即返还之前分配的业绩分配，这是应对某些基金的金额。债务是根据截至报告日期的基金净资产的假定清算确认的。在根据基金合同终止或在基金的有关管理文件中另有规定的基础上最后处置基金的投资之前，不会进行实际确定和任何所需的付款。

阿波罗记录了普通合伙人的义务，以归还先前分配的与某些基金有关的绩效分配，107百万美元和美元81截至2022年12月31日和2021年12月31日，百万。

阿索拉

Apollo通过ISGI向Apollo和Athora管理的某些基金投资组合公司提供投资咨询服务，Athora是一个战略负债平台，收购或再保险德国和更广泛的欧洲人寿保险市场的保险业务（统称为“Athora Accounts”）。Apollo对Atthora的未偿股权承诺高达美元343截至2022年12月31日，在某些条件下，为100万美元。

Atora Sub-Advised

Apollo为Apollo和Athora账户管理的某些基金投资组合公司的部分资产提供次级咨询服务。Apollo广义上指的是“Atora次级建议”资产，即Apollo明确次级建议的Atora账户中的资产，以及直接投资于Apollo管理的基金和投资工具的Atora账户中的资产。

Apollo根据Atora的几乎所有投资账户或与Atora相关的投资账户的总市值赚取基本管理费，并就Atora次级顾问资产赚取次级顾问费，该费用视乎特定资产类别而定。

见“-Athora”在退休服务部分下面的进一步细节雅典娜的关系与Athora。

受监管实体和关联服务提供商

阿波罗全球证券有限责任公司是美国证券交易委员会的注册经纪交易商，也是金融业监管局的成员，遵守美国证券交易委员会的最低净资本要求。截至2022年12月31日，AGS符合这些要求。AGS及其他Apollo联属公司不时向Apollo的关联方(包括Apollo基金及其投资组合公司)提供服务，公司或其联属公司因提供该等服务而赚取费用。

格里芬资本证券有限责任公司(以下简称“格里芬资本证券”)是美国证券交易委员会的注册经纪交易商，也是金融业监管局的成员，遵守美国证券交易委员会的最低净资本要求。截至2022年12月31日，GCS符合这些要求。

SPAC投资

2020年10月，由阿波罗赞助的SPAC APSG I完成了首次公开募股，最终筹集了总计美元的总收益8171000万美元。APSG发起人L.P.是阿波罗的子公司，持有APSG I的B类普通股，并将其合并为VIE。2022年5月，APSG I完成了与美国运通全球商务旅行的业务合并。作为业务合并的结果，阿波罗不再将APSG I整合为VIE。解除合并导致未实现收益#美元。1622000万美元，其中包括美元82与以前持有的B类普通股相关的未实现收益(已转换为新合并实体(“GBTG”)的A类股)在综合经营报表的其他收益(亏损)-资产管理内的投资活动净收益中列报。Apollo继续按公允价值持有GBTG的非控股权益，按公允价值选择，公允价值选择权主要在投资(资产管理)的综合财务状况报表中列报。

2021年2月12日，由阿波罗赞助的SPAC APSG II完成首次公开募股，总募集资金总额为1美元6901000万美元。APSG赞助商II，L.P.是阿波罗的子公司，持有APSG II的B类普通股，并整合

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合并财务报表附注

APSG II作为VIE。2022年12月，APSG II就潜在的初始业务合并签订了一份不具约束力的意向书，目前必须在2023年5月12日之前完成初始业务合并。

2021年7月13日，由阿波罗赞助的SPAC雅典卫城基础设施收购公司(以下简称雅典卫城)完成了首次公开募股，最终筹集了总计美元的总收益。345 万卫城基础设施收购赞助商，LP，Apollo的子公司，持有卫城B级普通股，并将卫城整合为VIE。

如注2所述，公司合并了公司被指定为主要受益人的VIE实体。通过其在各自赞助商中的利益，该公司拥有指导对这些SPAC经济表现最显着影响的活动的主要受益人权力。此外，该公司在这些VIE中的合并权益也很大。合并SPAC的资产和负债列在合并财务报表的各个项目中，如下所述。

下表列出了这些SPAC的总计财务信息：

(单位：百万)			2022年12月31日						2021年12月31日
资产：
现金及现金等价物			$	—					$	2
受限现金和现金等价物			1,046						690
美国国债，按公允价值计算			—						1,162
其他资产			2						3
总资产			$	1,048					$	1,857
负债、可赎回非控股权益和股东权益
负债：
应付账款和应计费用			$	3					$	2
因关联方的原因			8						20
其他负债			43						144
总负债			54						166
可赎回的非控股权益：
可赎回的非控股权益			1,017						1,762
股东权益(赤字)：
额外实收资本			(72)						(98)
留存收益			49						27
股东权益合计(亏损)			(23)						(71)
负债总额、可赎回非控股权益和股东权益			$	1,048					$	1,857

									截至2013年12月31日的年度，
(In（百万美元）															2022						2021						2020
费用：
一般、行政和其他															$	8					$	19					$	1
总费用															8						19						1
其他收入(亏损)：
投资活动净收益(亏损)															20						3						—
利息收入															13						1						—
其他收入(亏损)，净额															—						(1)						—
其他收入(亏损)合计															33						3						—
未计提所得税准备的收入(亏损)															25						(16)						(1)
所得税拨备															(1)						—						—
Apollo Global Management，Inc.的净利润（亏损）															24						(16)						(1)

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退休服务

AAA级

在2022年期间，雅典娜捐赠了8.020亿美元的某些替代投资给AAA，以换取AAA的有限合伙权益。雅典娜将AAA整合为VIE。阿波罗成立AAA的目的是提供一个单一工具，雅典娜和第三方投资者可以通过该工具参与另类投资组合，其中包括由阿波罗管理的投资组合。此外，本公司相信，AAA通过从第三方筹集资金，增强了其增加替代资产管理的能力，这将使Athene实现更大的规模和替代资产的多样化。2022年7月1日，第三方投资者开始投资AAA。

车轮唐伦

雅典娜在雅典娜自由母公司LP(“雅典娜自由”)拥有有限合伙投资，阿波罗是其普通合伙人，雅典娜在2022年第二季度向AAA做出了贡献。Athene Freedom间接投资Wheels，Inc.(“Wheels”)和Donlen，LLC(“Donlen”)。在截至2022年12月31日的一年中，Athene Freedom还投资了LeasePlan USA Inc.(“LeasePlan”)。截至2022年12月31日，雅典娜拥有1,024由Wheels、Donlen和LeasePlan发行的100万ABS和公司债务证券，作为对合并财务状况报表关联方的投资持有。

阿索拉

雅典娜与阿索拉有一项合作协议，根据该协议，除其他事项外，(1)30自收到割让通知之日起，雅典娜有权优先拒绝再保险(I)50从Athora的再保险子公司转让给Athora Life Re Ltd.的负债的百分比和(Ii)20从第三方转让给Athora的任何保险子公司的负债的%，受以下总限额的限制20Athora同意促使其保险子公司考虑购买由Athene的保险子公司发行的某些融资协议和/或其他利差工具，但限制是Athora的任何保险子公司购买的此类融资协议的公平市场价值一般不得超过3(3)Athene赋予Athora在欧洲(英国除外)进行收购及再保险交易的优先购买权，及(4)Athora赋予Athene及其附属公司在北美及英国进行收购及再保险交易的优先购买权。尽管如上所述，根据合作协议，Athora只需尽其合理的最大努力促使其子公司遵守合作协议中的规定，因此Athora促使其子公司根据合作协议行事的能力可能受到法律禁止或无法获得适用子公司的董事会或其他适用管理机构的批准等因素的限制，批准仅由该管理机构酌情决定。截至2022年12月31日，Athene尚未行使优先购买权，对转让给Athora保险或再保险子公司的债务进行再保险。

下表汇总了雅典娜在阿索拉的投资：

(单位：百万)			2022年12月31日
投资基金			$	959
不可赎回优先股权益证券			273
在Athora的总投资			$	1,232

此外，自2022年12月31日，雅典娜有$59Athora有数百万份未完成的融资协议。雅典娜还承诺在Athora进行额外的投资，金额为#551百万，截至2022年12月31日。

卡塔琳娜

雅典娜投资了阿波罗玫瑰II(B)(《阿波罗玫瑰》) 雅典娜将其合并为VIE。阿波罗·罗斯持有Catalina Holdings(百慕大)有限公司(“Catalina”)的股权。在2022年第四季度，Athene与Catalina的子公司Catalina General Insurance Ltd.签订了一项战略性modco再保险协议，以放弃某些有效的融资协议。雅典娜选择了该协议的公允价值选项，并确认了$142截至2022年12月31日的百万美元负债，包括在合并财务状况报表的其他负债中。

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令人尊敬的

Athene与VERERABLE保险和年金公司(“VIAC”)签订了共同保险和MODCO协议。VIAC是关联方，因为Athene在其控股公司的母公司VA Capital Company LLC(简称VA Capital)进行了少数股权投资，投资金额为#美元。240截至2022年12月31日，为100万。VA Capital的少数股权投资在合并财务状况表上计入对关联方的投资，并作为权益法投资入账。VA Capital由一个投资者财团拥有，该财团由阿波罗、Crestview Partners III Management、LLC和Revience Capital Partners L.P.的附属公司牵头，是VERENABLE的母公司，VERENABE是VIAC的母公司。此外，Athene有来自Venerable的应收定期贷款将于2033年到期，这些贷款包括在合并财务状况报表上对关联方的投资中。这些贷款按公允价值持有，金额为#美元。303截至2022年12月31日，为100万。虽然管理层认为与Venerable的整体交易对Athene有利，但6.257对Venerable的定期贷款的%代表低于市场利率，管理层将该利率作为其对再保险交易的评估和定价的一部分。

PK AirFinance

雅典娜拥有PK AirFinance(“PK Air”)的投资，这是一家拥有贷款组合(“航空贷款”)的航空贷款企业。航空贷款一般以飞机租赁和飞机作全额抵押，并由阿波罗担任ABS管理人的特殊目的载体(“SPV”)证券化。ABS-SPV发行优先票据和次级票据的部分，这些票据由航空贷款担保。Athene购买了PK Air的优先票据和次级票据，这些票据包括在合并财务状况报表上对关联方的投资中。2022年第一季度，Athene将其在次级票据中的投资贡献给PK Air Holdings，LP，然后在2022年第二季度将PK Air Holdings，LP贡献给AAA。截至2022年12月31日，雅典娜持有美元1.210亿美元的PK Air高级票据，并承诺对PK Air进行额外的投资，金额为$1.2十亿美元。

阿波罗/雅典娜专门投资计划(“ADIP”)

Athene的子公司Athene Co-Invest ReInsurance Affiliate Holding Ltd.(及其子公司ACRA)由由Apollo管理的一系列基金ADIP部分拥有。雅典娜的子公司ALRE目前持有36.55ACRA的%的经济权益和ACRA的所有投票权，ADIP持有剩余的股份63.45%的经济利益。在截至2022年12月31日的年度内，雅典娜收到了#美元的出资。1,047从ADIP获得100万美元，并支付股息$63百万加到阿迪普。

18.承付款和或有事项

投资承诺

本公司的未拨备资本承担为$0.6截至2022年12月31日，与其管理的基金相关的10亿美元。另外，Athene承诺进行投资，主要是对投资基金的资本捐助，包括上文讨论的关联方承诺，数额为#美元。17.8截至2022年12月31日。该公司预计，目前的大部分承诺将在未来五年内投资；然而，应交易对手的要求，这些承诺可能随时到期。

或有债务

对某些基金的业绩分配在未来发生损失时可转回，但以迄今在收入中确认的累计收入为限。如果所有现有投资都变得一文不值，阿波罗确认的截至2022年12月31日的累计收入约为美元4.6亿表现分配受Apollo管理的基金的相关投资的公允价值变动影响。未实现的估值可能会受到各种外部因素的重大影响，包括但不限于债券收益率和行业交易倍数。即使基本业务基本面保持稳定，这些项目的变动也会影响每季度的估值。管理层认为所有投资变得毫无价值的可能性很小。

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合并财务报表附注

此外，在某些基金的生命周期结束时，阿波罗可能有义务作为普通合伙人，偿还基金收到的超过最终收入的业绩分配。此责任金额（如有）将取决于各基金寿命结束时的投资最终实现价值或基金合伙协议中另行规定的价值。

某些基金可能由于本报告期和以往报告期确认的未实现和已实现亏损而无法产生业绩分配。在某些情况下，只有在出现额外的未实现和已实现收益时，才会产生业绩分配。任何增值将首先包括根据各自基金协议的条款扣除的投资资本、未退还的组织费用、业务费用、管理费和优先收益。

一AGS是Apollo的子公司之一，为Apollo关联方的证券发行提供承销承诺，包括Apollo管理的基金的投资组合公司以及第三方。截至2022年12月31日，有不是公开承销承诺。

该公司与第三方机构投资者一起，已承诺为在Apollo资本市场平台上投资的合并VIE（例如VIE，即“Apollo资本市场合作伙伴关系”）提供融资。根据该等安排，本公司已承诺向Apollo Capital Markets Partnership提供股本融资。阿波罗资本市场合伙公司还与三井住友银行（作为牵头银行、行政代理人和信用证签发人）、瑞穗银行（作为牵头银行、行政代理人和信用证签发人）、及其他贷款人一方，据此，它可以借入高达$2.251000亿美元。循环信贷安排的最终到期日为2025年4月1日，对公司没有追索权，除非公司就其向阿波罗资本市场合伙企业的出资提供了惯例的慰问信。截至2022年12月31日，阿波罗资本市场伙伴关系已资助的承诺为518按净额计算，阿波罗资本市场平台上的交易总额为1.2亿美元，所有这些交易的资金都来自循环信贷安排和其他基于资产的融资。本公司并无根据其承诺向阿波罗资本市场合伙企业提供任何资本。

阿波罗资本市场伙伴关系的承诺是否实际得到全部或部分资金，取决于此类承诺的合同条款，包括是否满足或放弃完成或提供资金的任何条件。预计在阿波罗资本市场伙伴关系作出承诺和为这种承诺提供资金之间，将努力将这种承诺与第三方等联合起来，以降低其在承诺某些交易时的风险。阿波罗资本市场合伙公司还可以就一项特定交易与第三方达成其他安排，以降低其承诺风险。

在2012年收购Stone Tower时，阿波罗同意向其前所有者支付从其某些基金、CLO和战略投资账户获得的未来业绩收入的特定百分比。这项债务负债是根据估计的未来业绩收入付款的现值确定的，并记入其他负债。剩余或有债务的公允价值为#美元。55百万美元和美元126分别截至2022年12月31日和2021年12月31日。这项或有对价债务在每个报告期按公允价值重新计量，直到债务得到履行。石塔或有代价债务的公允价值变动反映在综合经营报表的利润分享费用中。

关于2022年5月3日收购Griffin Capital的美国资产管理业务，阿波罗同意向其前所有者支付某些基于股票的对价，具体取决于特定的AUM和融资门槛。这项债务是根据估计的未来执行情况相对于这些门槛的现值确定的，并记入其他负债。或有债务负债的公允价值约为#美元。31百万美元和美元36截至2022年12月31日和收购日分别为1.8亿美元。这项或有对价债务在每个报告期按公允价值重新计量，直到达到各自的门槛，从而满足或有事项。格里芬资本或有对价债务的公允价值变动反映在综合损益表的其他收益(亏损)中。

筹资协议

Athene是FHLB的成员，并通过其成员身份向FHLB发布了资金协议，以换取现金预付款。截至2022年12月31日，雅典娜拥有3.7FHLB未完成的融资协议有10亿美元。雅典娜被要求提供超过融资协议未偿还金额的抵押品，考虑到对所发布证券的任何折扣和提前还款罚款。

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合并财务报表附注

Athene有一个FABN计划，该计划允许Athene Global Funding-一个特殊目的、独立的法定信托-提供其优先担保的中期票据。Athene Global Funding使用每次出售的净收益从Athene购买一份或多份资金协议。截至2022年12月31日，雅典娜拥有21.0董事会授权的FABN未完成的融资协议有10亿美元。雅典娜有一美元13.5截至2022年12月31日，董事会授权的FABN剩余容量为10亿。

Athene建立了担保融资协议支持回购协议(“Fabr”)计划，在该计划中，一家特殊用途的非关联实体与一家银行签订回购协议，回购协议的收益由该特殊目的实体用于从Athene购买融资协议。截至2022年12月31日，雅典娜拥有3.010亿美元的FABR融资协议未完成。

信托中的质押资产和资金(限制性资产)

雅典娜的受限资产总额包括在合并财务状况报表中如下：

(单位：百万)			2022年12月31日
AFS证券			$	15,366
证券交易			55
股权证券			38
按揭贷款			8,849
投资基金			103
衍生资产			65
短期投资			120
其他投资			170
受限现金和现金等价物			628
受限资产总额			$	25,394

受限制资产主要涉及根据共同保险协议以及上文所述的FHLB和Fabr融资协议设立的再保险信托。

信用证

雅典娜的未开立信用证总额为#美元。1.4截至2022年12月31日。这些信用证是为雅典娜的再保险计划签发的，有效期至2025年7月28日。

Atlas

2023年2月8日和2023年2月23日，公司和CS进行了第一次二结束他们之前宣布的交易，根据交易，Atlas收购了CS证券化产品集团的某些资产。该公司的一家子公司已向希尔思发出保函，为阿特拉斯的全部五年延期购买义务提供担保，金额为$3.31000亿美元。与年度股东大会担保有关的负债的公允价值对公司的综合财务报表并不重要。

诉讼和监管事项

本公司是日常业务过程中不时出现的各种法律行动的一方，包括政府和自律机构对本公司业务的索赔和诉讼、仲裁、审查、调查或诉讼。

在2000年和2001年，两家后来合并为雅典娜全资附属公司友邦保险的保险公司，向美国一般人寿保险公司(“美国一般”)购买了广泛的可变公司所有人寿保险(“COLI”)保单。二零一二年一月，COLI保单管理人向友邦保险提交一份现有COLI保单的补充文件，并表示American General及ZC资源投资信托基金(“ZC Trust”)单方面实施该补充文件所载的改变，如生效，将会：(1)潜在地对保单的贷款率造成负面影响；及(2)改变保单所载的退出及退保协议。2013年3月，AAIA在特拉华州衡平法院对American General、ZC Trust和ZC Resources LLC提起诉讼，要求除其他救济外，声明补编中规定的更改无效并违反双方协议。双方当事人相互争辩。

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合并财务报表附注

法院批准了被告的动议，并以成熟为由驳回了被告的请求。对其中一项Coli保单的贷记率产生负面影响的问题随后被触发，2018年4月3日，AAIA向特拉华州衡平法院提起诉讼，要求获得实质上类似的救济。被告动议驳回诉讼，法院于2019年2月13日听取了口头辩论。法院于2019年7月31日发布了一份意见书，没有涉及案情，但发现衡平法院对友邦保险的索赔没有管辖权，并指示友邦保险修改我们的申诉或将此事移交特拉华州高等法院。这件事被移交给特拉华州高等法院。被告再次提出驳回动议，高等法院于2019年12月18日听取了口头辩论。高等法院于2020年5月18日发表了一项意见，其中部分批准了被告的动议，部分驳回了被告的动议。高等法院驳回了被告关于对其中一项Coli保单的贷记率产生负面影响的问题的动议，该问题继续进行到发现。高等法院批准了被告的动议，以成熟为由驳回了与保单中规定的出境和移交协议有关的索赔，并驳回了被告ZC资源有限责任公司。如果补充条款被认为是有效的，所谓的保单变更可能会损害友邦保险获得与保单相关的担保价值的能力。双方进行了证据开示，并就是否可以在不进一步诉讼的情况下解决问题进行了讨论，应各方的请求，法院于2021年8月11日发布了经修订的时间表命令，将审判日期定为2023年6月。2021年12月27日，双方原则上同意达成和解，根据和解协议，友邦保险将能够随时交出保单并在6个月内获得收益。在截至2021年12月31日的年度内，Athene记录了Coli资产减值#美元532000万美元，对递延税项负债的调整为#美元47700万美元，以反映和解条款。高等法院于2022年12月28日正式驳回了此事。雅典娜放弃了2022年12月30日生效的保单。

2017年8月3日，美国佛罗里达州中区地区法院起诉AAM，AAM是Apollo的高级合伙人和Apollo的前负责人，由Michael McEworth代表CEVA Group，LLC(以下简称CEVA集团)子公司据称的一类员工购买CEVA集团的前母公司CEVA投资有限公司(CIL)的股份。起诉书称，被告违反了对原告的受托责任，诱使原告购买CIL的股份，随后参与CEVA集团的债务重组，而CIL的股东在该债务重组中没有获得追回。破产法庭裁定这项申诉无效。从头算因为它主张的索赔是CIL破产财产的财产。麦克埃沃伊随后修改了他的起诉书，试图声称不属于CIL的索赔。修改后的起诉书不再点名任何个别被告，但增加了阿波罗管理六号、L.P.和CEVA集团作为被告。修改后的申诉要求大约欧元的损害赔偿301000万美元，并声称，除其他外，对违反投资顾问法案、违反受托责任和违反合同的索赔。2018年12月7日，麦克埃沃伊向佛罗里达州中区地区法院提交了修改后的起诉书。2020年1月6日，佛罗里达州法院部分批准了阿波罗提出的驳回动议，有偏见地驳回了麦克沃伊投资顾问法案的索赔，并在没有偏见的情况下驳回了阿波罗关于其余索赔的动议，并指示各方仅就诉讼时效进行有限的发现，并提交新的简报。2020年7月30日，阿波罗和CEVA以诉讼时效为由提出了一项联合动议，要求即决判决。2021年6月29日，区法院发布裁定，驳回被告以诉讼时效为由提出的简易判决联合动议，并将原告提出修改后的起诉书的最后期限定为2021年7月23日，被告提出修改后的起诉书的最后期限为2021年8月20日。原告于2021年7月23日提交了他的第二份修改后的起诉书，其中增加了据称的收取诉讼时效的理由。同样在2021年7月23日，被告就地区法院2021年6月29日的裁决提出了联合动议，要求复议。2022年3月10日，法院批准了被告的复议动议，随后做出了有利于被告的判决。2022年4月7日，原告提出动议，要求更改或修改法院3月10日的命令。包括阿波罗在内的被告于2022年4月28日反对该动议。法院于2022年5月26日驳回了原告的动议。原告已就法院的裁决向第十一巡回法院提出上诉；上诉已全面通报，截至目前仍在审理中。阿波罗认为原告的上诉是没有根据的。目前还无法对可能的损失做出合理的估计。

2017年12月21日，几个统称为“港湾”的实体在纽约最高法院提起诉讼，标题为先锋资本合伙公司II LP等。V.Apollo Global Management LLC等人。(657515/2017年)起诉书将被告列为AAM，以及由阿波罗管理的投资于SkyTerra Communications，Inc.的基金等。起诉书称，在2004年至2010年Harbinger对SkyTerra进行各种股权和债务投资期间，被告向Harbinger隐瞒了SkyTerra技术的重大缺陷。起诉书进一步声称，Harbinger不会对SkyTerra进行总计约美元的投资1.91000亿美元的公司知道这些缺陷，这些缺陷的公开披露最终导致SkyTerra在2012年申请破产(在更名为LightSquared之后)。起诉书要求赔偿美元。1.9200亿美元的损害赔偿，以及惩罚性损害赔偿、利息、成本和费用。2019年6月12日，哈博格在没有偏见的情况下自愿停止了国家行动。2020年6月8日，Harbinger向纽约最高法院重新提起诉讼，标题为先锋资本合伙人II，LP等人。V.阿波罗全球公司

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合并财务报表附注

管理层、有限责任公司等人。(652342/2020年)起诉书补充道八新的被告和三与Harbinger的论点有关的新索赔，即新被告诱使Harbinger收购CCTV One Four Holdings，LLC(CCTV)以支持SkyTerra的网络，尽管他们据称知道该网络存在重大缺陷。2020年11月23日，被告重新提出破产动议，并于2020年11月24日向州法院提出动议，要求暂停州法院的诉讼程序，等待破产法院对破产动议做出裁决。2021年2月1日，破产法院驳回了破产动议。2021年3月31日，被告提交动议，要求驳回纽约最高法院的诉讼。2022年2月15日和2022年2月18日就驳回动议举行了听证会，动议仍悬而未决。阿波罗认为，这起诉讼中的索赔是没有根据的。由于这一行动还处于早期阶段，目前无法合理估计可能的损失(如果有)。

2019年11月1日，原告Benjamin Fongers向库克县伊利诺伊州巡回法院提起集体诉讼，起诉凯业必达、有限责任公司(“凯业必达”)和AAM。原告称，2019年3月，CareerBuilder更改了赔偿计划，使Fongers等销售代表(I)获得减少的佣金；(Ii)只能获得他们发起的未重新分配给其他任何人的账户的佣金，这与先前的计划不同。原告还声称，该计划具有追溯力，剥夺了销售代表先前有权获得的佣金。原告声称，AAM对CareerBuilder行使完全控制权，因此，CareerBuilder充当AAM的代理人。基于这些指控，原告指控两名被告违反书面合同、违反默示合同、不当得利、违反伊利诺伊州销售代表法和违反伊利诺伊州工资和付款收集法。被告于2019年12月5日将诉讼移至伊利诺伊州北区，原告于2020年1月6日移送还押。2020年10月21日，地区法院批准了还押动议。2021年1月11日，地区法院命令法院书记员采取必要步骤，将案件发回库克县伊利诺伊州巡回法院。2021年3月8日，原告根据《美国法典》第28编第1447(C)条提出动议，要求追回约#美元的律师费。35,000为还押简报做准备。被告于2021年3月31日提出异议，原告于2021年4月14日作出答辩。被告于6月11日向库克县伊利诺伊州巡回法院提出驳回申诉的动议，并于2021年8月13日全面听取了简报。凯业必达还提交了一项动议，要求发布保护令，并暂停发现号，等待驳回动议的结果。2022年2月7日，法院就驳回动议和搁置证据开示请求举行了听证会。在听证会上，法院在建议下采取了驳回动议，并批准了凯业必达暂停发现的动议。2022年3月11日，当事人向法院提交和解通知书，通知法院双方已达成全部解决案件的协议，法院于2022年11月14日批准和解。和解协议不要求任何与阿波罗有关联的被告支付费用。

在 2020年3月，声称是MPM控股公司(MPM)前股东的Frank Funds在特拉华州衡平法院提起诉讼，标题为Frank Funds诉阿波罗全球管理公司等人案。，第2020-0130号，针对AAM，某些前MPM董事(包括三阿波罗官员和员工)，以及在2019年5月合并中收购MPM的财团成员。起诉书代表一类假定的前MPM股东，对阿波罗提出索赔，称其在2019年5月的合并中违反了作为MPM所谓控股股东的受托责任。Frank Funds寻求未指明的补偿性损害赔偿。2019年7月23日，一群前MPM股东向特拉华州衡平法院提交了一份评估请愿书，要求对通过2019年5月15日MPM合并购买的MPM股票进行公允价值评估，行动说明如下对MPM控股公司的重新评估。，C.A.No.2019-0519(Del.Ch.)。2020年6月3日，请愿人申请许可提交经核实的修订评估请愿书和集体诉讼诉状，其中包括违反受托责任和/或协助和教唆违反受托责任的索赔，针对AAM、合并前拥有MPM股票的阿波罗附属基金、某些前MPM董事(包括三名阿波罗员工)以及收购MPM的财团成员，基于与2019年5月合并有关的指控行为。请愿人还试图通过Frank Funds行动巩固他们的评估程序。2020年11月13日，大法官法院批准了当事人关于合并这两个事项的规定命令，2020年12月21日，大法官法院批准了请愿人提出的许可提起拟议修正申诉的动议。此新合并操作的标题为在Re MPM Holdings Inc.评估和股东诉讼中，C.A.No.2 2019-0519(Delch.)。2022年1月13日，衡平法院驳回了阿波罗的驳回动议。阿波罗认为，这起诉讼中的索赔是没有根据的。由于这一行动还处于早期阶段，目前无法合理估计可能的损失(如果有)。

2020年8月4日，美国内华达州地区法院对PlayAGS Inc.、PlayAGS董事会所有成员(包括三名与Apollo有关联的董事)、PlayAGS的某些承销商(包括Apollo Global Securities，LLC)以及AAM、Apollo Investment Fund VIII，L.P.、Apollo Gaming Holdings，L.P.和Apollo Gaming VoteCo，LLC(最后四方合计为Apollo被告)提起了一项可能的集体诉讼。起诉书声称，根据1933年《证券法》，所有被告都提出了与2018年8月和2019年3月进行的某些PlayAGS股票二次发行有关的索赔，声称与这些发行相关的注册声明没有完全披露面临的某些商业挑战

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目录表

阿波罗全球管理公司。

合并财务报表附注

PlayAGS。起诉书还根据交易法第20(A)条对阿波罗被告和董事被告(包括与阿波罗有关联的董事)提出了控制人索赔，声称这些被告对PlayAGS在其业务上的某些失实陈述和遗漏负有责任。2022年12月2日，法院驳回了针对承销商(包括阿波罗全球证券有限责任公司)和阿波罗被告的所有索赔，但允许对PlayAGS和公司两名高管的索赔继续进行。目前还无法对可能的损失做出合理的估计。

阿波罗的某些投资顾问子公司已收到美国证券交易委员会的要求，要求提供与一项调查有关的信息和文件，该调查涉及通过电子消息渠道发送或接收的商业通信是否符合保留记录的要求。正如公开报道的那样，美国证券交易委员会也在对其他投资顾问进行类似调查。

19.法定规定

Athene的保险和再保险子公司须遵守其运营所在司法管辖区（包括百慕大和美国）的保险法律和法规。某些法规包括限制股东未经保险监管机构事先批准即可获得股息或其他分配（例如贷款或现金预付款）的限制。为保险监管机构编制的财务报表与美国GAAP财务报表之间的差异因司法管辖区而异。

百慕大法规要求

ALRE、AARE及Athene共同投资再保险附属公司1A有限公司(“ACRA 1A”及其附属公司“ACRA”)均获百慕大金融管理局(“BMA”)发牌为长期保险人，并受经修订的“1978年保险法”(“百慕大保险法”)及根据该等法令颁布的规例所规限。BMA将经济资产负债表(EBS)框架落实到百慕大偿付能力资本要求(“BSCR”)中，该要求等同于欧盟指令(2009/138/EC)(“偿付能力II”)。

根据《百慕大保险法》，长期保险公司须维持最低法定资本及盈余，以符合最低偿付能力限额(“MMS”)及最低经济法定资本及盈余(EBS资本及盈余)，以符合增强资本要求(“ECR”)。对于Athene的C类再保险公司ACRA 1A，MMS等于$中的较大者500,000, 1.5法定资产总额的百分比或25ECR的百分比。对于Athene的E类再保险公司，ALRE和AARE，MMS等于$中的较大者8百万，2首$的百分比500百万美元法定资产外加1.5$以上的法定资产的百分比500百万或25ECR的百分比。对于每个类别，ECR是根据基于风险的资本模型计算的，该模型将风险因素费用应用于EBS。ECR在彩信上被搁浅了。截至2022年12月31日，雅典娜的百慕大子公司超过了要求的最低水平。对于Athene的百慕大再保险子公司来说，ECR是具有约束力的监管约束。以下为EBS资本、盈余和BSCR比率：

			2022年12月31日
(单位：百万，百分比除外)			EBS资本和盈余												BSCR比率
ALRE			$	16,759											256		%
阿雷			21,876												278		%
Acra 1A			5,993												262		%

在EBS框架下，法定财务报表通常等同于美国GAAP财务报表，但BMA允许的做法除外。雅典娜的百慕大子公司在法定财务报表中获准使用摊余成本而不是公允价值作为某些投资的基础。此外，Athene的百慕大子公司在计算保险准备金时使用的是美国法定准备金原则，而不是美国公认会计原则，前提是根据现金流测试证明准备金是足够的。

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目录表

阿波罗全球管理公司。

合并财务报表附注

以下是允许的做法对法定财务报表的影响：

			2022年12月31日
(单位：百万)			ALRE						阿雷						Acra 1A
由于允许的做法而增加(减少)资本和盈余			$	6,029					$	19,671					$	8,289
因许可操作而增加(减少)至法定净收入			2,605						5,299						5,945

根据百慕大保险法，Athene的百慕大子公司不得支付超过上一年度法定资本和盈余的25%的股息，除非公司各自董事会的至少两名成员及其在百慕大的主要代表签署并向BMA提交誓章，证明超过该金额的股息不会导致子公司无法满足其相关利润率。在某些情况下，还将要求百慕大子公司在支付股息之前事先通知BMA。如果这样的宣誓书被提交给BMA，并进一步满足MMS和ECR要求，百慕大子公司被允许分配至多100%的法定盈余和低于15%的法定资本。超过这一数额的分配需要得到BMA的批准。以下是Athene的百慕大子公司将被允许在不需要事先批准的情况下向母公司汇款的最大分配额：

(单位：百万)			2022年12月31日
ALRE			$	5,550
阿雷			7,050
Acra 1A			1,912

美国法律要求

Athene受监管的美国子公司和相应的保险监管机构如下：

子公司			监管机构
AADE			特拉华州保险局
AAIA			爱荷华州保险部门
AANY			纽约金融服务部
雅典娜Re USA IV			佛蒙特州金融监管部

每个实体的法定报表是根据各自监管机构确定的会计做法编制的。监管当局只承认相应国家为确定和报告保险公司的财务状况和经营结果以及根据保险法确定其偿付能力而规定或允许的法定会计做法。

这些子公司在没有国家保险部门事先批准的情况下，可以向股东支付的最高股息受到与法定盈余或运营净收益有关的限制。12个月期间的最高股息支付，未经事先批准，不得从赚取盈余以外的其他来源支付，且不得超过(1)上一年度经营净收益或(2)投保人盈余的10%中的较大者。根据这些限制，在没有监管部门批准的情况下，AADE可以向母公司支付的最高股息为$—截至2022年12月31日，为100万。来自AHL其他美国法定实体的任何超过AADE允许金额的股息，在没有得到特拉华州保险部的监管批准的情况下，都不能汇给其母公司。

截至2022年12月31日，Athene的美国子公司的偿付能力、流动性和基于风险的资本额大大超过了要求的最低水平。

在某些情况下，美国子公司注册地的州采用了与NAIC法定会计原则(“SAP”)中概述的会计规定不同的规定会计做法。这些子公司还拥有注册地州允许的某些会计做法，与NAIC SAP中的做法不同。现将这些订明及准许的做法描述如下：

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目录表

阿波罗全球管理公司。

合并财务报表附注

AAIA

友邦保险发行的产品包括指数化万能人寿保险和固定指数化年金。这些产品允许部分溢价根据某些指数赚取利息，主要是S指数。Athene购买看涨期权、期货和方差掉期，以对冲相关指数上涨直接导致的客户利息增长。爱荷华州保险分部允许保险公司选择(1)使用摊余成本法来核算某些衍生工具，如看涨期权，购买这些工具是为了对冲客户在指数化保险产品上贷记的利息增长，以及(2)使用指数化年金准备金计算方法，在该方法下，与当前指数利息信用期限相关联的看涨期权的估值为零。友邦保险已选择将这一选项应用于其场外看涨期权和准备金负债。因此，友邦保险的法定盈余增加了$62截至2022年12月31日，为100万。

雅典娜Re USA IV

AAIA已在100%预扣资金的基础上将AmerUs Closed Block转让给Athene Re USA IV。佛蒙特州的一项允许做法允许Athene Re USA IV在其法定财务报表中将所有用于为其对AAIA的再保险义务提供资金的已发行和未偿还信用证的面值作为承认资产。如果Athene Re USA IV没有遵循这一允许的做法，那么它就不会超过授权的控制水平基于风险的资本要求。截至2022年12月31日，Athene Re USA IV将美元列为承认资产112百万美元与未偿信用证有关。

法定资本和盈余和净利润（损失）

下表根据向保险监管机构提交的最新法定财务报表，列出了Athene每个主要保险子公司的法定资本和盈余以及法定净利润（损失）：

			2022年12月31日
(单位：百万)			法定资本和盈余						法定净收益(亏损)
ALRE			$	13,084											$	937
阿雷			17,126												1,329
Acra 1A			5,637												(87)
AADE			2,298												(20)
AAIA			2,067												(238)
AANY			284												(23)

20.段

公司通过以下途径开展业务三应报告的部门：(I)资产管理，(Ii)退休服务和(Iii)委托人投资。部门信息被公司的首席运营决策者用来评估业绩和分配资源。

业绩由本公司首席运营决策者在非综合基础上衡量，因为首席运营决策者根据财务和运营指标及数据(不包括合并任何关联基金的影响)作出运营决策并评估本公司每个业务部门的业绩。

分部报告变更

随着合并的完成，阿波罗对其运营结构和业务部门进行了战略审查，以评估其业务业绩和资源分配情况。因此，在合并后的一段时间里，阿波罗通过以下方式报告业绩三运营和可报告的部门称为资产管理、退休服务和本金投资。

根据这些变化，以前的所有期间都进行了重新编排，以符合新的列报方式。因此，这些信息将不同于阿波罗之前在提交给美国证券交易委员会的报告中报告的历史部门财务业绩。

调整后分部收入

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目录表

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合并财务报表附注

调整后的部门收入，或“ASI”，是管理层在评估资产管理、退休服务和本金投资部门的业绩时使用的关键业绩衡量标准。管理层使用调整后的部门收入来做出关键的经营决策，例如：

•与资源分配有关的决定，如人员配置决定，包括雇用和部署新雇用人员的地点；

•与资本部署有关的决定，如提供资本以促进业务增长和/或促进向新业务扩张；

•与费用有关的决定，如确定其员工的年度可自由支配奖金和基于股权的薪酬奖励。关于薪酬，管理层寻求使某些专业人员和选定的其他个人的利益与基金投资者和阿波罗股东的利益保持一致，方法是向这些个人提供与基金有关的绩效费用的利润分享权益。为了实现这一目标，一定数额的补偿是根据阿波罗当年的表现和增长而定的；以及

•与普通股股东和参与分红的股权奖励持有人可用于分红的收益金额有关的决定。

调整后的分部收入是衡量盈利能力的一项指标，它有一定的局限性，因为它没有考虑美国公认会计原则下包括的某些项目。经调整分部收入为(I)手续费相关收益、(Ii)利差相关收益及(Iii)本金投资收入的总和。经调整分部收入不包括合并任何相关基金及特别提款权、与年度股东大会无关的利息及其他融资成本、税项及相关应付款项、交易相关费用及任何收购的影响。与交易相关的费用包括基于股权的补偿费用、无形资产的摊销、或有对价、与收购相关的某些其他费用以及重组费用。此外，调整后的分部收入不包括与未合并关联方授予本公司员工的股权奖励有关的非现金收入和支出、薪酬和行政相关费用报销，以及综合财务报表中包括的基金和VIE的资产、负债和经营业绩。

调整后的分部收入可能无法与其他公司使用的类似名称的衡量标准相比较，也不是根据美国公认会计准则计算的业绩衡量标准。我们使用调整后的分部收入作为经营业绩的衡量标准，而不是流动性的衡量标准。调整后的分部收入不应单独考虑，也不应作为根据美国公认会计原则编制的净收入或其他收入数据的替代品。由于上述调整，在没有考虑相关美国公认会计原则措施的情况下使用调整后的分段收入是不够的。管理层通过使用调整后的分部收入作为美国公认会计准则结果的补充指标来弥补这些限制，以提供对我们业绩的更完整的了解，作为管理指标。调整后的分部收入与所得税拨备前最直接可比的美国公认会计原则收入(亏损)的对账可以在本脚注中找到。

与费用相关的收入

费用相关收益(“FRE”)是调整后分部收入的一个组成部分，用于评估资产管理分部的业绩。FRE是以下各项的总和：(I)管理费、(Ii)资本解决方案及其他相关费用、(Iii)来自不确定期限投资工具的费用相关绩效费用，该等费用按经常性基础计量及收取，且不依赖于相关投资的变现事件，以及(Iv)其他收入减去(A)费用相关薪酬(不包括股权薪酬)、(B)在正常业务过程中产生的非薪酬支出、(C)配售费用及(D)本公司管理的若干基金在管理公司的非控股权益。

与价差相关的收益

利差相关收益(“SRE”)是调整后分部收入的一个组成部分，用于评估退休服务部门的业绩，不包括某些市场波动性和某些与整合、重组、基于股权的薪酬和其他费用有关的费用。对于退休服务部门，SRE等于(I)Athene净投资资产的净投资收益和(Ii)为他人管理的业务收到的管理费，主要是Athene业务的ADIP部分割让给ACRA，减去(X)资金成本，(Y)不包括的运营费用

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目录表

阿波罗全球管理公司。

合并财务报表附注

基于股权的薪酬和(Z)融资成本，包括支付给Athene优先股东的利息支出和优先股息(如果有)。

本金投资收益

本金投资收入(“PII”)是调整后分部收入的一部分，用于评估本金投资分部的业绩。就本金投资分部而言，PII为(I)已实现绩效费用(不包括以股份形式收到的变现)和(Ii)已实现投资收入减去(X)已实现本金投资薪酬支出(不包括与股权薪酬相关的支出)和(Y)某些公司薪酬和非薪酬支出的总和。

以下是该公司可报告部门的财务数据。

												截至2013年12月31日的年度，
(单位：百万)																		2022						2021						2020
资产管理
管理费1																		$	2,134.5					$	1,878.2					$	1,648.0
资本解决方案费用和其他，净额																		413.5						298.1						251.5
与收费相关的演出费用																		71.5						56.9						9.8
与费用相关的补偿																		(753.5)						(653.3)						(532.6)
其他运营费用																		(456.0)						(313.2)						(275.1)
与费用相关的收入																		1,410.0						1,266.7						1,101.6
退休服务
固定收益和其他投资收益，净额																		5,705.8						—						—
另类投资收益，净额																		1,205.6						—						—
战略资本管理费																		53.0						—						—
资金成本																		(3,897.0)						—						—
其他运营费用																		(461.7)						—						—
利息和其他融资成本																		(278.9)						—						—
点差相关收益																		2,326.8						—						—
本金投资
已实现的绩效费用																		595.3						1,589.1						280.9
已实现的投资收益																		330.1						437.3						29.3
本金投资补偿																		(585.1)						(876.4)						(222.4)
其他运营费用																		(55.8)						(42.4)						(52.6)
本金投资收益																		284.5						1,107.6						35.2
调整后分部收入																		$	4,021.3					$	2,374.3					$	1,136.8
细分资产：
资产管理																		$	1,918
退休服务																		242,599
本金投资																		8,099
总资产2																		$	252,616
1 包括来自退休服务部门的部门间管理费，764在截至2022年12月31日的一年中，
2 关于Apollo的可报告总部门的总资产与合并总资产的对账，请参阅下文。

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目录表

阿波罗全球管理公司。

合并财务报表附注

以下是合并总收入与资产管理费相关总收入的对账：

									截至2013年12月31日的年度，
(单位：百万)															2022						2021						2020
合并总收入															$	10,968					$	5,951					$	2,354
退休服务GAAP收入															(8,199)						—						—
未合并关联方授予的股权奖励、可报销费用和其他1															(182)						(137)						(118)
与合并基金和VIE相关的调整1															74						146						78
演出费用															(598)						(3,055)						(316)
本金投资收益															(207)						(672)						(89)
退休服务管理费															764						—						—
资产管理费相关总收入															$	2,620					$	2,233					$	1,909
1 代表从合并VIE赚取的咨询费、管理费和绩效费，并在合并中消除。包括与未合并关联方向公司员工授予的股权奖励以及某些补偿和行政相关费用报销相关的非现金收入。

以下列出综合经营报表中报告的所得税拨备前收入与调整后分部收入的对账：

									截至2013年12月31日的年度，
(单位：百万)															2022						2021						2020
所得税前收益(亏损)准备(收益)															$	(5,815)					$	4,861					$	553
资产管理调整：
股权分红费用及其他1															276						146						129
基于股权的薪酬															185						80						68
优先股息															—						(37)						(37)
与交易相关的收费2															(42)						35						39
与合并相关的交易和整合成本3															70						67						—
与企业转型相关的变化															—						—						4
应收税款协议负债变化造成的（收益）损失															26						(10)						(12)
可归因于合并实体非控股权益的净(收益)亏损															1,486						(418)						(118)
未实现的绩效费用															(2)						(1,465)						(35)
未实现利润分享费用															20						649						33
一次性股权补偿和其他费用5															—						949						—
持股利息和其他融资成本4															122						170						154
未实现本金投资收益(亏损)															176						(222)						(62)
投资活动和其他活动的未实现净(收益)损失															(148)						(2,431)						421
退休服务调整：
投资(收益)损失，扣除抵消后的净额															7,024						—						—
保险负债及相关衍生品的非经营性变化，扣除抵消															454						—						—
整合、重组和其他营业外费用															133						—						—
基于股权的薪酬															56						—						—
调整后分部收入															$	4,021					$	2,374					$	1,137
1 以权益为基础的溢利分享开支及其他包括若干溢利分享安排，其中向普通合伙人分派的部分表现费须由Apollo雇员用于购买普通股的受限制股份或以受限制股份单位的形式交付，受限制股份单位根据权益计划授出。基于股权的利润分享费用和其他还包括与公司在规定期间内收到的绩效费挂钩的绩效补助，足以支付相关的基于股权的补偿费用。
2 与交易相关的费用包括或有对价、基于股权的补偿费用和无形资产摊销以及与收购相关的某些其他费用和重组费用。
3 与合并相关的交易和整合成本包括咨询服务、技术整合、基于股权的补偿费用以及与合并相关的其他成本。
4 指与股东周年大会有关而非归属于任何特定分部的利息及其他融资成本。
5 包括一次性股权薪酬费用和与公司薪酬重置相关的相关税收。

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目录表

阿波罗全球管理公司。

合并财务报表附注

下表列出了公司应报告部门总资产与总资产的对账情况：

(单位：百万)			2022年12月31日						2021年12月31日
应报告部门资产总额			$	252,616					$	13,573
调整1			6,717						16,929
总资产			$	259,333					$	30,502
1 表示合并基金和VIE资产的增加以及合并抵销调整。

21.后续事件

分红

2023年2月9日，公司宣布派发现金股息美元0.40每股普通股，将于2023年2月28日支付给2023年2月21日营业结束时的记录持有人。

股份回购计划重新分配

2023年2月21日，年度股东大会董事会批准重新分配公司的股份回购计划，据此，公司有权回购（i）总计最多为美元1.030亿股其普通股，以机会性地减少其股票数量，减少#美元0.5从先前批准的金额中提取20亿股；及(Ii)总额最高可达$1.530亿股普通股，以抵消其股权激励计划下股票发行的稀释影响，增加#美元0.5 从之前授权的金额中增加10亿股。有关公司股份回购计划的更多详情，请参阅附注15。

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目录表

项目8A.财务状况报表的未经审计补充陈述

			2022年12月31日
(单位：百万)			阿波罗全球管理公司和合并子公司						合并基金和可变利益实体						淘汰						已整合
资产
资产管理
现金及现金等价物			$	1,201					$	—					$	—					$	1,201
受限现金和现金等价物			2						1,046						—						1,048
投资			5,713						—						(131)						5,582
合并可变利益实体的资产
现金及现金等价物			—						110						—						110
投资			—						2,371						(2)						2,369
其他资产			—						88						(58)						30
关联方应缴款项			504						1						(40)						465
商誉			264						—						—						264
其他资产			2,321						12						—						2,333
			10,005						3,628						(231)						13,402
退休服务
现金及现金等价物			7,779						—						—						7,779
受限现金和现金等价物			628						—						—						628
投资			172,488						—						—						172,488
对关联方的投资			35,286						—						(11,326)						23,960
合并可变利益实体的资产
现金及现金等价物			—						362						—						362
投资			1,492						14,207						—						15,699
其他资产			8						104						—						112
可追讨的再保险			4,367						—						—						4,367
递延收购成本、递延销售诱因和所收购业务的价值			5,576						—						—						5,576
商誉			4,058						—						—						4,058
其他资产			10,917						—						(15)						10,902
			242,599						14,673						(11,341)						245,931
总资产			$	252,604					$	18,301					$	(11,572)					$	259,333
																					(续)

218

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目录表

			2022年12月31日
(单位：百万)			阿波罗全球管理公司和合并子公司						合并基金和可变利益实体						淘汰						已整合
负债、可赎回的非控股权益和股权
负债
资产管理
应付账款、应计费用和其他负债			$	2,915					$	61					$	(1)					$	2,975
因关联方的原因			1,056						8						(66)						998
债务			2,814						—						—						2,814
合并可变利息实体的负债
应付票据			—						50						—						50
其他负债			—						1,899						—						1,899
			6,785						2,018						(67)						8,736
退休服务
对利息敏感的合同负债			173,653						—						—						173,653
未来的政策好处			55,328						—						—						55,328
债务			3,658						—						—						3,658
要回购的衍生品和证券抵押品的应付款项			6,707						—						—						6,707
其他负债			3,213						—						—						3,213
合并可变利息实体的负债
其他负债			124						691						(6)						809
			242,683						691						(6)						243,368
总负债			249,468						2,709						(73)						252,104
承诺和或有事项（注18）
可赎回的非控股权益：
可赎回的非控股权益			—						1,027						5						1,032
股权
额外实收资本			15,040						(72)						14						14,982
留存收益(累计亏损)			(2,254)						11,734						(11,739)						(2,259)
累计其他综合收益(亏损)			(12,327)						(34)						35						(12,326)
年度股东大会股东权益总额			459						11,628						(11,690)						397
非控制性权益			2,677						2,937						186						5,800
总股本			3,136						14,565						(11,504)						6,197
负债、可赎回非控股权益及权益总额			$	252,604					$	18,301					$	(11,572)					$	259,333
																					(结束语)

219

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目录表

			2021年12月31日
(单位：百万)			阿波罗全球管理公司和合并子公司						合并基金和可变利益实体						淘汰						已整合
资产
现金及现金等价物			$	915					$	2					$	—					$	917
受限现金和现金等价物			18						690						—						708
投资			10,474						1,162						(282)						11,354
合并可变利益实体的资产
现金及现金等价物			—						463						—						463
投资			—						15,133						(396)						14,737
其他资产			—						253						(1)						252
关联方应缴款项			587						(9)						(88)						490
商誉			117						—						—						117
其他资产			1,462						3						(1)						1,464
总资产			$	13,573					$	17,697					$	(768)					$	30,502

负债、可赎回的非控股权益和股权
负债
应付账款、应计费用和其他负债			$	2,731					$	146					$	(30)					$	2,847
因关联方的原因			1,231						10						(19)						1,222
债务			3,134						—						—						3,134
合并可变利息实体的负债
债务，按公允价值计算			—						8,068						(125)						7,943
应付票据			—						2,714						(103)						2,611
其他负债			—						867						(86)						781
总负债			7,096						11,805						(363)						18,538
承诺和或有事项（注18）
可赎回的非控股权益：
可赎回的非控股权益			—						1,762						8						1,770
股权
A系列优先股			264						—						—						264
B系列优先股			290						—						—						290
额外实收资本			2,166						(98)						28						2,096
留存收益			1,165						433						(454)						1,144
累计其他综合收益(亏损)			(5)						(13)						13						(5)
年度股东大会股东权益总额			3,880						322						(413)						3,789
非控制性权益			2,597						3,808						—						6,405
总股本			6,477						4,130						(413)						10,194
负债、可赎回非控股权益及权益总额			$	13,573					$	17,697					$	(768)					$	30,502

220

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目录表

项目9.报告会计和财务披露方面的变化和与会计人员的分歧

没有。

项目9A：管理控制和程序

我们维持“披露控制和程序”，该术语在《交易法》第13 a-15（e）条和第15 d-15（e）条中定义，旨在确保我们根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息在SEC规则和表格规定的时间内被记录、处理、汇总和报告，并将该等资料累积及传达予我们的管理层，包括我们的首席执行官及首席财务官（如适用），以便就所需披露作出及时决定。在设计披露控制和程序时，我们的管理层必须在评估可能的披露控制和程序的成本效益关系时作出判断。任何披露控制和程序的设计也部分基于对未来事件可能性的某些假设，并且不能保证任何设计在所有潜在的未来条件下都能成功实现其既定目标。任何控制和程序，无论设计和运作得多么好，都只能为实现预期目标提供合理的保证。

我们的管理层（包括首席执行官和首席财务官）根据《交易法》第13 a-15条，于本报告所涵盖期间结束时评估了我们的披露控制和程序的有效性。根据该评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，截至本报告所涵盖的期末，我们的披露控制和程序（根据交易法第13 a-15（e）条的定义）在合理的保证水平上是有效的，以实现其目标，即确保我们在根据在SEC规则和表格规定的时间内记录、处理、汇总和报告《证券交易法》规定的信息，并将这些信息累积并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官（如适用），以便及时做出有关所需披露的决定。

在我们最近一个季度内，我们对财务报告的内部控制(该术语在交易法下的规则13a-15(F)和15d-15(F)中定义)没有发生任何变化，这些变化对我们的财务报告内部控制产生了重大影响，或有合理的可能性对我们的财务报告内部控制产生重大影响。

管理层关于财务报告内部控制的报告

阿波罗管理层负责建立和维持对财务报告的充分内部控制。Apollo对财务报告的内部控制是在其主要执行人员和主要财务官的监督下设计的程序，旨在根据美利坚合众国普遍接受的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部报告目的编制综合财务报表提供合理保证。

Apollo对财务报告的内部控制包括与保存记录有关的政策和程序，该等政策和程序应合理详细、准确和公平地反映资产的交易和处置，提供合理保证，确保交易被记录为必要，以便根据普遍接受的会计原则编制财务报表，并且仅根据管理层和董事的授权进行收支，并就防止或及时发现可能对其财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置Apollo资产提供合理保证。

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测可能会因为条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

管理层根据建立的框架对截至2022年12月31日的阿波罗财务报告内部控制的有效性进行了评估内部控制--综合框架(2013)由特雷德韦委员会赞助组织委员会发布。根据这一评估，管理层已确定阿波罗截至2022年12月31日的财务报告内部控制是有效的。

221

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目录表

德勤会计师事务所是一家独立注册会计师事务所，已审计了本年度报告中包含的阿波罗10-K表格中的财务报表，并发布了截至2022年12月31日阿波罗财务报告内部控制有效性的报告，该报告包含在本报告中。

项目9B：提供其他资料

不适用。

第9项C.禁止披露妨碍检查的外国司法管辖区

不适用。

222

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目录表

第三部分

项目10.管理董事、高管和公司治理

董事及行政人员

下表列出了有关我们董事会和高管的某些信息。 我们的任何董事或高管之间都没有家族关系。

名字

年龄

职位

马克·罗文

60

董事首席执行官兼首席执行官

詹姆斯·贝拉尔迪

65

AHL首席执行官兼董事

斯科特·克莱曼

50

AAM联合总裁兼董事

詹姆斯·泽尔特

60

AAM联合总裁兼董事

沃尔特（杰伊）克莱顿

56

非执行主席兼董事

马克·贝林森

64

主任

杰西卡·比布利洛维奇

63

主任

迈克尔·杜西

74

主任

理查德·爱默生

61

主任

克里·墨菲·希利

62

主任

米特拉·霍尔莫齐

53

主任

帕梅拉·乔伊纳

64

主任

A.B.克龙加德

86

主任

宝琳·理查兹

74

主任

David·西蒙

61

主任

林恩·斯旺

70

主任

帕特里克·图米

61

董事任命**

马丁·凯利

55

首席财务官

约翰·苏伊达姆

63

首席法务官

*2022年2月21日，年度股东大会董事会任命参议员帕特里克·图米为年度股东大会董事会成员，2023年3月15日生效。

以下是描述我们董事和高管背景的简短传记。

马克·罗文是年度股东大会首席执行官、年度股东大会董事会成员、年度股东大会董事会执行委员会成员。他于2022年1月当选为年度股东大会董事会成员。罗文先生目前是AHL和Athora Holding等公司的董事会成员，也是AHL执行委员会的成员。1990年，罗文与他人共同创立了阿波罗。罗文先生是沃顿商学院顾问委员会主席和宾夕法尼亚大学董事会成员。此前，他曾在许多与阿波罗有关联的实体、由阿波罗管理的基金持有的投资组合公司以及其他实体的董事会任职。此外，他还参与了公共政策，是宾夕法尼亚·沃顿预算模型发展的初始资助者和贡献者，这是一个无党派的研究倡议，提供公共政策的财政影响分析。作为一名活跃的慈善家，罗文先生是青年复兴基金的创始成员和主席，也是以色列顶尖教育网络Darca的副主席，该网络经营着40所学校，在以色列最多样化和服务最匮乏的社区拥有超过22,000名学生。罗文还担任OpenDor Media的董事会成员，这是一家专注于接触犹太和以色列内容的数字媒体公司。他是公民社会联谊会的执行委员会成员，该联谊会是ADL和阿斯彭研究所的合作伙伴关系，旨在赋予来自不同政治派别的下一代社区领袖和问题解决者权力。他还在几家以技术为导向的风险投资公司的董事会任职。罗文以优异成绩毕业于宾夕法尼亚大学沃顿商学院，获得金融学士和工商管理硕士学位。Rowan先生代表阿波罗拥有丰富的投资和管理经验，尤其是金融服务投资，并拥有超过36年的上市和私人公司融资、分析和投资经验。罗文在私募股权投资方面的广泛财务背景和专业知识提升了年度股东大会董事会的经验广度。

223

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目录表

詹姆斯·贝拉尔迪是年度股东大会董事会成员和年度股东大会董事会执行委员会成员。他于2022年1月当选为年度股东大会董事会成员。Belardi先生是AHL的联合创始人，自2009年5月以来一直担任AHL的董事长、首席执行官和首席投资官。此外，贝拉尔迪先生还是AHL投资管理公司ISG的创始人、董事长兼首席执行官。他是AHL执行委员会和ISG执行委员会的成员。Belardi先生负责AHL的整体战略指导和管理，以及其投资组合的日常管理。在创立AHL和ISG之前，贝拉尔迪是尚美人寿保险公司的总裁，也是美国国际集团退休服务公司的执行副总裁总裁和首席投资长，负责管理2,500亿美元的投资资产组合。他目前担任ISG、Paulist Productions和南加州水产公司的董事会成员，担任投资委员会主席。贝拉尔迪参加了1976年和1980年奥运会游泳选拔赛，并九次保持大师赛世界纪录。贝拉尔迪拥有斯坦福大学经济学学士学位和加州大学洛杉矶分校工商管理硕士学位。Belardi先生在金融服务业务方面的过往记录和深厚的知识，包括创立了AHL和ISG，以及他在保险业的丰富经验为AGM和AHL的董事会提供了巨大的价值。

斯科特·克莱曼是年度股东大会董事会成员和年度股东大会董事会执行委员会成员。他于2022年1月当选为年度股东大会董事会成员。克莱曼先生还担任AAM董事会的联席主席。克莱曼先生于2021年3月加入AAM董事会，并于2022年1月成为联席主席。克莱曼也是AHL董事会成员，他于2018年12月加入AHL董事会。克莱曼先生是AAM的联席总裁，共同领导AAM的日常运营，包括AAM的所有创收业务和综合另类投资平台上的企业解决方案。克莱曼在阿波罗于1996年成立六年后加入该公司，并于2009年被任命为私募股权的首席合伙人，2018年被任命为总裁联席合伙人。在加入Apollo之前，Kleinman先生是美邦公司投资银行部的成员。Kleinman先生目前还在Athora Holding，Ltd.和Apollo Strategic Growth Capital II的董事会任职，此前曾在Apollo Strategic Growth Capital的董事会任职。2014年，克莱曼在宾夕法尼亚大学创立了克莱曼能源政策中心。他是宾夕法尼亚大学斯图尔特·魏茨曼设计学院顾问委员会成员。他也是纽约自然保护协会顾问委员会成员以及怀特普莱恩斯医院董事会成员，在那里他共同主持了新冠肺炎救援活动。克莱曼先生分别获得了宾夕法尼亚大学和沃顿商学院的学士学位和学士学位，并以优异成绩毕业。克莱曼先生对阿波罗公司业务的广泛了解以及在私募股权投资方面的专业知识增强了年度股东大会和AAM董事会的丰富经验。

詹姆斯·泽尔特是年度股东大会董事会成员和年度股东大会董事会执行委员会成员。他于2022年1月当选为年度股东大会董事会成员。泽尔特先生还担任AAM董事会的联席主席。泽尔特先生于2021年3月加入AAM董事会，并于2022年1月成为联席主席。泽尔特先生是AAM的联席总裁，共同领导AAM的日常运营，包括AAM的所有创收业务和通过其整合的另类投资平台提供的企业解决方案。泽尔特先生于2006年加入阿波罗，2006年起担任阿波罗信贷业务首席投资官，2018年1月成为联席总裁。自2006年以来，泽尔特先生还在阿波罗管理的上市公司MidCap Financial Investment Corporation(f/k/a Apollo Investment Corporation)担任过多个高级职位，并于2006年至2020年担任董事董事会成员。在加入阿波罗之前，泽尔特先生于1994年至2006年在花旗集团及其前身公司工作。2003年至2005年，Zelter先生担任花旗集团另类投资的首席投资官，在此之前，他负责花旗集团的全球高收益特许经营权。在1994年加入花旗集团之前，Zelter先生是高盛公司的高收益交易员。Zelter先生在全球信贷市场拥有丰富的经验，并负责阿波罗信贷平台的广泛扩张。他是杜克大学董事会成员，也是管理杜克大学捐赠基金的投资管理公司DUMAC，Inc.的董事会成员。泽尔特先生还担任罗伯特·托伊戈基金会、纽约市伙伴关系和桥式高尔夫基金会的董事会成员，以及威尔·康奈尔医学研究员委员会的成员。泽尔特先生拥有杜克大学经济学学士学位。泽尔特先生对阿波罗公司业务的广泛了解以及在信贷投资方面的专业知识提升了AGM和AAM董事会的经验广度。

杰伊·克莱顿Walter(J·克莱顿三世)是年度股东大会董事会非执行主席、执行委员会主席和提名和公司治理委员会成员。他于2022年1月当选为年度股东大会董事会成员。克莱顿先生曾于2021年3月21日至2021年12月担任AAM董事会非执行主席，在此之前，他曾担任AAM董事会首席独立董事，自2021年3月1日起生效。克莱顿在2017年5月至2020年12月期间担任美国证券交易委员会主席。除了担任美国证券交易委员会主席外，他还是总裁金融市场工作组、金融稳定监督委员会和中国金融稳定委员会的成员。

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目录表

金融稳定委员会。克莱顿先生还参加了国际证券事务监察委员会组织的董事会。除了金融稳定方面的问题，克莱顿还参与了这些国内和国际机构，重点关注网络安全、气候风险和数字资产。在加入美国证券交易委员会之前，克莱顿是Sullivan&Cromwell LLP的合伙人，在该律师事务所担任管理委员会成员、公司业务联席主管和网络安全部门联席主管。2009年至2017年，克莱顿先生在宾夕法尼亚大学法学院担任法学讲师和兼职教授，自2021年7月以来一直担任宾夕法尼亚大学沃顿商学院和凯里法学院的兼职教授。克莱顿目前是美国运通公司的董事会成员，他自2022年10月以来一直担任该职位。克莱顿先生也是Sullivan&Cromwell LLP的高级政策顾问和法律顾问，他在几家私人公司和非营利性组织担任顾问职务，其中包括利哈伊大学董事会和全国证券专业人士协会。克莱顿先生也是联邦存款保险公司系统性决议咨询委员会的成员。他还担任云计算、Web3和数字资产领域的几家公司的顾问。克莱顿先生拥有宾夕法尼亚大学的工程学学士学位，剑桥大学的经济学学士和硕士学位，以及宾夕法尼亚大学法学院的法学博士学位。克莱顿先生丰富的专业和管理经验，以及他对私人和公共资本市场的运营和监管的深刻了解和理解，使他成为年度股东大会董事会的宝贵成员。

马克·贝林森是董事的独立董事和年度股东大会董事会薪酬委员会主席。他于2022年1月当选为年度股东大会董事会成员。贝林森自2013年以来一直担任美国国际控股有限公司的独立董事董事，他是董事的首席独立董事，也是美国国际控股的冲突委员会和法律监管委员会成员。2013年8月至2021年12月，贝林森在AHL薪酬委员会任职。自2011年8月以来，贝林森一直担任贝林森咨询集团董事的董事总经理。贝林森咨询集团是一家金融重组和酒店管理咨询集团，专门为陷入困境的公司提供帮助。最近，Beilinson先生在2016年12月至2017年6月期间担任Newbury Common Associates LLC(及其某些附属公司)的首席重组官。拜林森先生曾于2013年11月至2014年8月担任Fisker Automotive的首席重组官，并于2011年8月至2014年12月担任Eagle Hoitality Properties Trust，Inc.的首席重组官兼首席执行官，并于2008年11月至2012年3月担任Innaders USA Trust的首席重组官兼首席执行官。拜林森先生担任Innaders USA、Fisker Automotive和Newbury Common Associates的临时管理层，担任这些公司的首席重组官，并根据破产法第11章对这些公司进行了重组。贝林森目前在Exela Technologies和Playtika以及几家私人持股公司的董事会任职。拜林森先生此前曾在许多公共和私人持股公司的董事会和审计委员会任职，包括西屋电气公司、凯撒收购公司、温德姆国际公司、阿波罗商业房地产金融公司、Innaders USA Trust和Gastar公司。拜林森先生拥有加州大学洛杉矶分校的政治学学士学位和加州大学戴维斯法学院的法学博士学位。贝林森先生在上市公司和非上市公司的董事会服务了30多年，他对法律和合规问题的广泛了解，包括2002年的《萨班斯-奥克斯利法案》，加强了年度股东大会的董事会。

杰西卡·比布利洛维奇是作为独立的董事和年度股东大会董事会审计委员会成员。她于2022年3月当选为年度股东大会董事会成员。自2022年3月以来，Bibliowicz女士还一直担任董事的独立董事和AAM董事会审计委员会成员。Bibliowicz女士是一位成功的企业家和金融服务业的组织领导人，拥有30多年的公共和私营公司经验。值得注意的是，她于1999年成为总裁兼国家金融合作伙伴公司(“NFP”)首席执行官，该公司是一家领先的福利、保险和资产管理服务提供商，并于2003年担任该公司董事会主席，并于同年晚些时候使公司上市。她继续担任这两个职位，直到2013年收购NFP。在她职业生涯的早期，Bibliowicz曾在保诚共同基金和美邦共同基金担任高级管理职位。她是保诚保险基金董事会成员，曾担任苏富比董事会成员，直到2019年苏富比私有化。Bibliowicz女士在威尔·康奈尔医学研究员委员会任职超过15年，目前是康奈尔大学董事会主席和纽约长老会董事会成员。Bibliowicz女士拥有康奈尔大学的政府学士学位。Bibliowicz女士拥有丰富的商业经验，并在上市公司和私营公司担任领导职务，这使她成为AGM和AAM董事会的宝贵成员。

迈克尔·杜西为独立董事及年度股东大会董事会审计委员会成员。他于2022年1月当选为年度股东大会董事会成员。杜西自2011年以来一直担任董事的独立董事和友邦保险董事会审计委员会成员。杜西先生还在2011年至2021年12月期间担任AAM董事会冲突委员会主席。杜西先生于2002年3月至2006年5月在罗盘矿业国际公司任职，在那里担任过各种职务，包括在2006年5月退休前担任董事首席执行官兼首席执行官。在加入Compass Minerals International，Inc.之前，Ducey先生在Borden Chemical，Inc.工作了近30年，担任过各种管理、销售、营销、规划和商业开发职位，以及

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目录表

最终成为董事首席执行官总裁。杜西先生于2014年9月加入Sisescam Resources Partners LLC(前身为Ciner Resources Corporation，在此之前是OCI Resources LP)，担任董事会独立成员，并在审计委员会和冲突委员会任职。2009年9月至2012年12月，Ducey先生担任TPC Group，Inc.的非执行主席，并在审计委员会和环境健康与安全委员会任职。他于2017年1月至2018年6月在Fenner PLC董事会任职，并在审计、治理和薪酬委员会任职。杜西先生拥有丰富的上市公司董事会经验，包括Verso Paper Holdings、UAP Holdings Corporation、SMurfit Stone Container Corporation和HaloSource，Inc.。他毕业于奥特宾大学，拥有经济学学位，并在代顿大学获得金融MBA学位。杜西先生全面的公司背景和他在各种董事会和委员会任职的经验为年度股东大会和AAM的董事会增加了重大价值。

理查德·爱默生是独立的董事，也是年度股东大会董事会薪酬委员会成员。他于2022年1月当选为年度股东大会董事会成员。 Emerson先生于2021年3月至2021年12月期间担任董事的独立董事。艾默生先生的整个职业生涯都在投资银行和企业融资领域。他目前担任Pendral Capital的总裁，在那里他既为科技客户提供战略交易的投资和咨询服务。2004年至2008年，他担任公共投资银行咨询公司Evercore Partners Inc.的高级董事总经理董事，在那里他建立并管理了旧金山办事处。在加入Evercore之前，Emerson先生担任微软公司企业发展和战略主管高级副总裁，直接向首席执行官汇报，并在执行领导团队中任职，负责所有收购、投资、战略合作伙伴关系和公司战略。艾默生先生从投资银行Lazard Ltd.加盟微软，在那里作为高级董事总经理，他创建并管理董事西海岸办事处，并就行业定义、合并、收购和相关金融交易为客户提供建议。在加入Lazard之前，Emerson先生曾在黑石集团和摩根士丹利公司担任高级职务。Emerson先生拥有斯坦福大学经济学学士和硕士学位，以及达特茅斯学院工商管理硕士学位。艾默生先生的投资银行和企业融资背景为年度股东大会的董事会增添了重要价值。

克里·墨菲·希利是董事的独立董事，也是年度股东大会董事会可持续发展和企业责任委员会主席。她于2022年1月当选为年度股东大会董事会成员。 Healey博士在2021年3月至2021年12月期间担任董事集团董事会的独立董事。希利博士是位于华盛顿特区的米尔肯推进美国梦中心的首任总裁，她在2019年至2022年担任该职位。希利博士于2013年至2019年担任巴布森学院总裁，2021年被巴布森学院董事会推选为总裁埃默里塔。在来到巴布森之前，她在2003至2007年间出色地担任了马萨诸塞州第70任副州长，在那里她为罗姆尼-希利政府领导、制定和实施了一系列政策和立法倡议。2008年，希利博士被国务卿康多莉扎·赖斯任命为美国国务院阿富汗司法改革公私伙伴关系(PJRA)执行委员会的创始成员，后来她被国务卿希拉里·克林顿重新任命为执行委员会成员。在从事公共服务之前，希利博士曾在美国司法部为总部位于剑桥的智库ABT Associates担任公共政策顾问十多年。希利博士拥有哈佛大学的政府管理学士学位，以及都柏林三一学院的政治学和法学博士学位。她一直是哈佛大学肯尼迪学院政治研究所和哈佛大学公共领导力中心的研究员。她是外交关系委员会和三方委员会的成员，也是阿富汗美国大学、巴林美国大学和西方总督大学的理事。希利博士的公共服务经验和她在政府中的角色使她成为年度股东大会董事会中有价值的成员。

米特拉·霍尔莫齐是独立的董事，也是年度股东大会董事会提名和公司治理以及可持续发展和公司责任委员会的成员。她于2022年1月当选为年度股东大会董事会成员。霍尔莫齐自2018年12月以来一直担任AHL的独立董事董事，并担任AHL法律和监管委员会主席。霍莫齐也是AHL多家美国子公司的董事会员。霍莫齐曾在2019年至2022年期间担任AHL薪酬委员会成员。自2020年1月以来，霍莫齐一直是Walden Macht&Haran LLP的合伙人。2015年4月至2019年7月，霍莫兹女士担任露华浓执行副总裁总裁兼总法律顾问，负责露华浓全球法律事务。在她职业生涯的早期，霍莫兹是纽约东区的一名联邦检察官。此前，她还曾在露华浓董事会任职，任期为2019年11月至2020年7月。霍莫兹女士拥有密歇根大学历史学学士学位和纽约大学法学院法学博士学位。霍莫齐女士丰富的法律顾问经验为年度股东大会的董事会提供了价值。

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目录表

帕梅拉·乔伊纳是独立的董事，也是年度股东大会董事会提名和公司治理委员会的成员。她于2022年1月当选为年度股东大会董事会成员。 Joyner女士于2021年3月至2021年12月期间担任董事的独立董事。乔伊纳是战略营销咨询公司Avid Partners LLC的创始合伙人。此前，她曾在Bowman Capital Management LLC和Capital Guardian Trust Company担任高级职位。乔伊纳是第一共和银行董事的独立董事，她已经在这个职位上工作了17年。在此期间，乔伊纳一直担任第一共和银行投资与薪酬委员会主席和治理委员会成员。她是达特茅斯学院的名誉理事，泰特美洲基金会的名誉主席，芝加哥艺术学院和J·保罗·盖蒂信托基金的理事。她之前是旧金山芭蕾舞协会的联合主席。乔伊纳女士拥有达特茅斯学院的学士学位、哈佛大学的工商管理硕士学位和达特茅斯学院的荣誉学位。乔伊纳拥有丰富的商业经验，并在一家受监管公司的董事会任职，这使她成为年度股东大会董事会的宝贵成员。

A.B.克龙加德是独立的董事，提名和公司治理委员会主席，以及年度股东大会董事会审计委员会成员。他于2022年1月当选为年度股东大会董事会成员。自2011年以来，克朗加德还一直担任董事的独立董事和友邦保险董事会审计委员会成员。克朗加德还曾在2019年1月至2021年12月期间担任AAM董事会冲突委员会成员。2001年至2004年，克朗加德担任中央情报局董事执行长。1998年至2001年，克朗加德担任美国中央情报局董事的顾问。在1998年之前，Krongard先生曾在Alex Brown公司担任各种职务，包括从1991年开始担任首席执行官，并于1994年担任董事会主席。1997年，Alex Brown公司与Bankers Trust Corporation合并后，Krongard先生担任Bankers Trust Corporation董事会副主席，并一直担任这一职务，直到他在中央情报局任职。克朗加德在2006年至2020年期间担任Under Armour，Inc.董事的负责人。Krongard先生担任Iridium Communications Inc.提名和公司治理委员会主席和薪酬委员会成员，以及Icahn Enterprises L.P.审计委员会成员。Krongard先生于2007年至2022年担任In-Q-tel，Inc.董事会成员。克朗加德以优异的成绩毕业于普林斯顿大学，并以优异的成绩毕业于马里兰大学法学院，获得法学博士学位。Krongard先生全面的公司背景为AGM和AAM董事会提供了丰富的经验。

宝琳·理查兹是董事的独立董事，审计委员会主席，以及年度股东大会董事会可持续发展和企业责任委员会成员。她于2022年1月当选为年度股东大会董事会成员。理查兹自2011年以来一直担任董事的独立董事，并担任友邦保险董事会审计委员会主席。理查兹女士还曾在2020年10月至2021年12月期间担任AAM董事会冲突委员会成员。理查兹女士目前担任Trebuhet Group Holdings Limited的首席运营官，她自2008年以来一直担任该职位。理查兹女士也是温德姆酒店及度假村董事会审计和治理委员会的成员。理查兹也是汉密尔顿保险集团的董事成员，她自2013年以来一直在审计和投资委员会任职。理查兹曾在2006年至2018年期间担任温德姆全球公司的董事会成员。在2008年之前，Richards女士曾于2003年至2008年担任董事首席财务官、萨尔图斯文法学校发展总监、2001年至2003年担任隆巴德Odier Darier Hentsch(百慕大)有限公司首席财务官，并于1999年至2000年担任Bay Stream Financial Limited财务主管。2006年至2013年，理查兹女士还担任过巴特菲尔德银行董事会的审计委员会成员和公司治理委员会主席。Richards女士毕业于加拿大安大略省女王大学，获得心理学学士学位，并获得CMA注册会计师资格证书。理查兹女士丰富的财务经验以及她在其他上市公司董事会中的服务为AGM和AAM的董事会增添了重大价值。

David·西蒙董事是独立的年度股东大会的董事会成员。他于2022年1月当选为年度股东大会董事会成员。西蒙先生在2021年6月至2021年12月期间担任董事的独立董事。西蒙先生现任西蒙地产集团董事会主席、首席执行官兼总裁。西蒙先生自1995年以来一直担任西蒙地产集团或其前身的首席执行官，自2019年2月以来一直担任西蒙地产集团的总裁。1993年至1996年，他担任西蒙地产集团的前身总裁，自1993年西蒙地产集团或其前身成立以来，他一直担任董事的董事，2007年开始担任董事长。在此之前，西蒙先生于1988年至1990年在沃瑟斯坦佩雷拉公司担任副总裁，并于1985年至1988年在第一波士顿公司担任助理。他是全国房地产投资信托协会的成员和前主席。他还担任KléPierre S.A.的监事会主席，KléPierre S.A.是一家总部位于巴黎的欧洲购物中心上市领军企业。Simon先生曾在2021年1月至2022年8月5日期间担任Simon Property Group Acquisition Holdings，Inc.的董事会主席，这是一家由Simon Property Group发起的特殊目的收购公司。西蒙先生拥有印第安纳大学凯利商学院的学士学位和哥伦比亚大学的工商管理硕士学位。西蒙先生几十年来

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他在融资、交易和房地产方面的经验，以及他作为董事会主席、首席执行官和受监管公司的总裁的丰富商业经验，为年度股东大会的董事会贡献了巨大的价值。

林恩·斯旺是独立的董事，也是年度股东大会董事会薪酬委员会成员。他于2022年1月当选为年度股东大会董事会成员。斯旺自2020年9月以来一直担任AHL的独立董事。斯旺是斯旺公司的总裁，这是一家他在1976年创立的营销和咨询公司。2016年至2019年，斯旺先生担任南加州大学田径董事，负责该校21个女子和男子I组田径项目的全面管理。斯旺先生目前在Evoqua Water Technologies和American Home 4 Rent的董事会任职，他之前曾在许多上市、私人持股和非营利性实体的董事会任职，如福陆公司和美国职业高尔夫球手协会(PGA)。除了丰富的管理和董事会经验，斯旺还在匹兹堡钢人队打了九个赛季的比赛，并于2001年当选为职业足球名人堂成员。他之前还曾在美国广播公司(ABC-TV)担任主持人、记者和分析师近30年，并曾担任美国老大哥大姐妹协会全国董事会主席。总裁·乔治·W·布什任命斯旺先生为总裁健康、运动和营养委员会主席，他在2002年至2005年期间在该委员会任职。斯旺先生获得了南加州大学的学士学位。斯旺先生在公共、私人和非营利性实体的董事会任职的经验为年度股东大会的董事会提供了价值。

帕特里克·图米于2023年2月21日被任命为年度股东大会董事会成员，担任独立的董事公司，自2023年3月15日起生效。2011年至2023年，参议员图米代表宾夕法尼亚州在美国参议院任职，任职于参议院银行、住房和城市事务、预算和金融委员会，以及联合经济委员会和削减赤字联合特别委员会。他还担任了金融机构和消费者保护小组委员会的主席。参议员图米曾于1999年至2005年在美国众议院任职，在那里他是众议院预算委员会的成员。他的职业生涯始于化学银行的金融服务，然后是摩根格伦费尔公司。参议员图米拥有哈佛大学政治学学士学位。参议员图米在经济和税收政策、金融监管和预算问题方面的经验，以及他在金融服务业的经验，将使他成为年度股东大会董事会的宝贵成员。

马丁·凯利2012年加入阿波罗，担任年度股东大会首席财务官  。凯利在2012年9月至2022年2月期间担任AAM的首席财务长。从2019年1月到2021年12月，凯利先生还担任了我们的联席首席运营官。2008年至2012年， Kelly先生在巴克莱资本任职，2000年至2008年， Kelly先生在雷曼兄弟控股公司任职。在离开巴克莱资本之前， Kelly先生曾担任董事美洲地区董事总经理兼企业与投资银行财务控制全球主管。在2000年加入雷曼兄弟之前， Kelly先生在普华永道会计师事务所工作了13年，包括1994年至2000年在纽约金融服务集团任职。 Kelly先生于1999年被任命为该公司的合伙人。 Kelly先生于1989年从新南威尔士大学获得了金融和会计专业的商学学位。

约翰·苏伊达姆2006年加入阿波罗，担任年度股东大会首席法务官。2002年至2006年，苏伊丹先生是O‘Melveny&Myers LLP的合伙人，在该公司担任并购主管和企业部门联席主管。在此之前，苏伊丹先生是O‘Sullivan，LLP律师事务所的董事长，该律师事务所专门代表私募股权投资者。苏伊丹先生是法律行动中心、全球环境解决方案公司和纽约大学法学院的董事会成员。此外，苏伊达姆先生还在圣十字学院的董事会任职。苏伊丹先生在纽约大学获得法学博士学位，并以优异成绩从纽约州立大学奥尔巴尼分校获得历史学学士学位。

董事会审计委员会

我们董事会成立了一个审计委员会。我们审计委员会的主要目的是帮助我们的董事会监督和监督(I)提供给我们的股东、公众、任何证券交易所和其他人的财务报表和其他财务信息的完整性，(Ii)我们遵守法律和法规的要求，(Iii)我们独立审计师的资格、独立性和表现，(Iv)我们内部审计职能和内部控制制度的履行，以及(V)根据我们的审计委员会章程或根据适用的法律、规则和法规的授权分配给审计委员会的其他事项。

我们审计委员会的现任成员是MSE。Bibliowicz和Richards以及Ducey先生和Krongard先生。理查兹女士目前担任该委员会主席。我们的审计委员会的每一位成员都符合根据联交所在董事会审计委员会任职的独立标准和财务知识要求

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目录表

适用于审计委员会的ACT和NYSE规则。此外，我们的董事会已经决定每一位女士。Bibliowicz和Richards以及Ducey和Krongard先生是S-K条例第407(D)(5)项所指的“审计委员会财务专家”。我们的审计委员会有一份章程，符合美国证券交易委员会和纽约证券交易所现行规则，可在我们的网站www.apollo.com上的“投资者、阿波罗全球管理公司、治理、委员会和文件”部分找到。

商业行为和道德准则

我们有商业行为和道德准则，其中包括适用于我们的董事会、首席执行官、首席财务官、首席会计官和财务总监。我们的商业行为和道德准则的副本可在我们的网站www.apollo.com上的“投资者、阿波罗全球管理公司、治理、委员会和文件”部分获得。我们打算代表高管或董事在我们的网站或Form 8-K备案文件中披露对《商业行为与道德准则》的任何修改或放弃。

拖欠款项第16(A)条报告

交易法第16(A)节要求我们的高级管理人员和董事，以及拥有年度股东大会股权证券登记类别超过10%的人士向美国证券交易委员会提交初始所有权报告和所有权变更报告，并向我们提供他们提交的所有第16(A)条表格的副本。据我们所知，除先前披露外，仅根据吾等审阅向吾等提交的该等报告的副本或该等人士的书面陈述，即彼等无须提交表格5以报告先前未申报的所有权或所有权变更，吾等相信，就截至2022年12月31日的财政年度而言，该等人士已遵守所有此等申报要求，但在2022年2月，凯利先生就一宗涉及授予股权计划下的限制性股票单位的交易作出汇报的表格4无意中延迟提交，原因并非报告人的过错。

第11项：增加高管薪酬

薪酬问题的探讨与分析

背景

以下薪酬讨论与分析(“CD&A”)报告了我们“被点名的高管”或“近地天体”在2022年的薪酬。这包括我们的首席执行官、首席财务官和薪酬最高的三名高管，如下所示：

名字						标题
马克·罗文						首席执行官
马丁·凯利						首席财务官
斯科特·克莱曼						AAM联席总裁
詹姆斯·贝拉尔迪						AHL主席兼首席执行官
约翰·苏伊丹*						首席法务官

*苏伊达姆先生已通知我们，他打算在2023年底过渡到合伙人和高级顾问的角色。

2022年对我们公司来说是变革性的一年。合并于2022年1月1日生效，合并的结果是，我们成为阿波罗资产管理公司(“AAM”)和雅典娜(“AHL”)的母公司，并成为阿波罗上市普通股的后续发行人。因此，在“高管薪酬”一节中，“我们”、“我们”、“我们”和“公司”指的是2022年前发生的项目。

合并后，我们不再是一家受控公司，2021年，我们对包括AAM联席总裁在内的大部分员工实施了薪酬计划重置，以更紧密地将薪酬与股东业绩挂钩。我们的薪酬委员会完全由独立董事组成。

我们薪酬计划的设计旨在支持我们的业务目标，使薪酬与绩效保持一致，并吸引和留住最合格和最有活力的人才在阿波罗度过他们整个职业生涯。

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目录表

			我们所做的						我们不做的事
☑			使薪酬与绩效挂钩，包括有限的基本工资，强调可变薪酬和长期股权			☒			不是除基本工资外，AAM联席董事总裁斯科特·克莱曼的新薪酬
☑			让近地天体与股东结盟通过：			☒			不是额外津贴过多
			–股权			☒			不是丰厚的退休或养老金福利
			–重大个人投资年度股东大会普通股和阿波罗基金			☒			不是控制遣散费的单触发变化
			–非竞争和非招揽圣约			☒			不是任何行政官员都允许对冲交易或卖空我们的普通股
☑			有意义 股权准则2022年采用覆盖所有NEO的方法			☒			不是消费税总额
☑			2022年采取追偿政策（涵盖所有NEO）规定，如果员工从事有害活动以及法律另有要求，则可收回激励补偿
☑			积极联系与股东及其他利益相关人士
☑			仅包括 独立董事薪酬委员会
☑			利用一个 独立薪酬顾问

2022年的其他亮点包括：

公司结构/治理

•截至2022年1月1日，被任命的高管的薪酬决定由一个新成立的独立薪酬委员会负责。薪酬委员会完全由独立董事组成，每年至少每季度召开一次会议，根据薪酬委员会章程书面规定运作，并酌情听取外部薪酬顾问和外部律师的简报。

领导力

•2022年1月1日，AGM首席执行官Marc Rowan除了AAM的资产管理业务外，还承担了AHL保险业务的监督责任。罗文与股东的密切关系体现在他拥有大量股权和10万美元的年度基本工资上。见“项目12.某些受益所有人和管理层的担保所有权及相关股东事项”。

•2022年1月1日，马丁·凯利在担任AAM首席财务官后，开始担任年度股东大会首席财务官。

•自2022年1月1日起，斯科特·克莱因曼作为AAM的联席首席执行官和联席总裁承担了更多的责任，并开始领取减少的年基本工资10万美元，低于2021年的120万美元基本工资。除了在2022年前授予的既得附带奖励(即，拥有的合伙权益)的分配外，他没有收到任何新的补偿(打算覆盖五年的RSU于2021年12月授予)。

•AHL董事长兼首席执行官James Belardi于2022年1月1日加入我们的董事会，并于2022年6月16日与AHL签订了修订和重述的雇佣协议，他的基本工资或年度激励奖金机会没有变化。我们讨论了当时对他的ISG合作伙伴利益所做的以下修改。

其他与薪酬相关的变更

•在合并方面，我们推出了基础广泛的薪酬重置，通过增加直接股权，特别是AAM的两位联席总裁，我们将高管薪酬与股东更紧密地结合在一起。

•薪酬委员会采用了一个同行小组，成员包括阿瑞斯、贝莱德、百仕通、Brookfield Asset Management、凯雷、高盛、KKR、摩根士丹利、T.Rowe Price和TPG。该集团是在与为我们的薪酬委员会提供建议的独立薪酬咨询公司Semler Brossy Consulting Group，LLC(“Semler Brossy”)磋商后确定的，考虑了行业、管理下的资产和

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市值。该小组在审查我们的薪酬和福利计划时提供了有用的参考。

一般薪酬理念

与投资者和股东的利益一致。我们的主要薪酬理念是将我们指定的高管和其他关键员工的长期利益与我们管理的基金的股东和投资者的利益保持一致。我们认为这是我们成功的关键驱动力，主要是通过我们的专业人员对普通股的直接实益所有权、他们有权获得从我们管理的基金赚取的部分绩效费用或根据所赚取的绩效费用水平获得补偿、我们的专业人员对我们管理的基金的直接投资以及我们以基于股权的赠款的形式支付部分年度补偿的做法实现的。

长期的业绩和承诺。我们的大多数专业人员(包括凯利先生、贝拉尔迪先生和苏伊达姆先生)都获得了RSU，作为他们年终可变薪酬的一部分，这些薪酬提供了获得普通股的权利，在某些情况下，还提供了这些股票的股息等价物。作为RSU支付的可变薪酬部分随着员工总薪酬的增加而增加。这些奖励的归属、延迟流动资金和限制性契约(包括在竞争中被没收)的特点，以及对某些高管(包括所有被点名的高管)而言，高管持股准则适用于这些奖励，有助于我们的专业人员在加强留住这些专业人员的同时，专注于长期业绩。授予我们指定的高管和专业人员的某些RSU基于持续服务和阿波罗在规定期限内收到的绩效费用，足以支付相关的基于股权的薪酬支出。我们相信，这些业绩衡量标准使RSU的归属取决于此类基金的利润的实现和分配，从而有助于促进我们管理的基金的股东和投资者的利益。通过要求我们被任命的高管遵守非竞争、保密和下文“终止或控制权变更后的潜在付款”中描述的其他行为限制，我们进一步加强了我们对阿波罗管理的基金的投资者和我们的股东的受托保护文化。

重大的个人投资。我们被点名的高管和其他专业人士通常会直接或间接地对我们管理的基金进行重大的个人投资(如“某些关系和关联交易以及董事独立性”中更全面的描述)，我们被点名的高管和其他专业人士从我们管理的基金中获得绩效费用的权利(不包括与非提款式基金和某些集合绩效费用工具有关的权利)通常被要求将他们的自有资本投资于他们所管理的基金，投资金额与他们参与绩效费用的规模成比例。我们相信，这些投资有助于确保我们的专业人员拥有风险资本，并加强我们管理的基金的成功、公司的成功与我们专业人员赚取的金额之间的联系。我们的合格专业人员通常被允许投资于我们管理的基金，而不收取管理费，在某些情况下，还可以免收绩效费用。这些机会进一步将我们的员工与我们管理的基金的投资者和我们的股东联系在一起，鼓励我们的专业人员在综合资产管理平台上工作，并加强我们各种业务之间的联系。

不鼓励过度冒险。我们的薪酬计划包括阻止过度冒险的重要因素，同时使我们专业人员的薪酬与我们的长期业绩保持一致。例如，我们员工的年度激励性薪酬的一部分以受归属的RSU的形式支付，这加强了员工对公司长期业绩的关注，并加强了与我们股东的一致性。关于附带权益，我们通常只有在实际实现有利可图的投资后才向员工支付绩效费用分配。同样，对于支付奖励费用的基金，只有在基金在适用期间内增值(通常高于指定水平)后，员工才能获得此类费用的分配。这有助于确保我们的专业人员具有与公司、我们的股东和我们管理的基金的投资者的利益一致的长期观点。此外，如果提款式基金由于后来的投资业绩下降而未能获得指定的投资回报，我们与该基金相关的绩效费用计划通常允许为该基金的有限合伙人投资者的利益，返还以前向我们或我们的员工分配的绩效费用分配(通常是扣除税收)。这些规定不鼓励过度冒险，并促进符合基金投资者和我们股东利益的长期观点。此外，我们的赔偿政策鼓励遵守我们的政策，并阻止有害于公司的活动。我们的一般要求是，在我们的提款式基金中持有直接业绩收费权的专业人士投资于这些基金，进一步符合我们专业人士、基金投资者和股东的利益。最后，适用于某些高管的行政股权指导方针规定的最低保留所有权要求，以及某些RSU的延迟流动性，可以阻止过度风险-

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目录表

因为价值与普通股的长期表现直接相关。尽管对另类资产的投资可能会带来风险，但我们认为这些特点有助于缓解这些风险。

被任命的高管的薪酬要素

与我们强调与我们的股东、我们的客户和基金投资者的利益一致的是，与我们普通股的表现、我们不同业务的盈利能力以及我们管理的基金的盈利能力相关的薪酬要素是对我们被任命的高管进行薪酬的主要手段。我们任命的高管在2022财年的薪酬主要内容如下。

年薪。我们任命的每一位高管都有年薪。我们被点名的执行干事的2022年基本工资载于下面的薪酬汇总表，并根据他们在2022年之前签订的雇用协议支付(Belardi先生除外，他的雇用协议是在2022年签订的，但他的年薪从2021年起没有变化)。罗文除了每年10万美元的基本工资外，没有获得任何补偿。

RSU。我们将RSU奖励给我们指定的高管(不包括罗文和克莱曼先生)，以加强他们与我们股东的关系。2022年初，薪酬委员会批准向贝拉尔迪、凯利和苏伊达姆授予RSU，所有这些人都必须接受基于服务的归属。苏伊达姆先生的年度奖励RSU是根据他的雇用协议条款授予的，并与2022年的服役有关。

作为年度奖励奖金和长期奖励的一部分，Belardi先生获得了RSU。贝拉尔迪的年度奖励奖金RSU分两次按年等额发放，他的长期奖励RSU分三次按年平均分期付款。2022年2月，薪酬委员会批准了适用于确定他的年度奖励奖金RSU的财务、运营和其他业绩目标，这些目标是对2022年服务的对价，如下文“确定被任命高管的薪酬”所述。这里讨论的所有近地天体的RSU奖励都反映在汇总补偿表的股票奖励一栏中。

绩效费用。与我们管理的基金有关的绩效费用权利授予在基金实现投资或从投资中获得运营利润后向投资者进行分配的权利，前提是基金已获得指定的业绩回报。如果有限寿险基金由于后来的投资业绩下降而未能实现特定的投资回报，则有限寿险基金的绩效费用分配通常需要或有偿还(通常是减税)，而从不是设计为有限寿命的基金赚取的运营利润的分配通常不需要或有偿还。可供分配的绩效费用的实际总额取决于适用基金的业绩。出于这些原因，我们相信，参与我们管理的基金产生的绩效费用，将使我们参与的指定高管的利益与我们的股东和基金投资者的利益保持一致。我们目前有两种主要的绩效收费计划，我们称之为“专用”和“激励池”。

演出费用：全额。凯利先生、克莱曼先生、贝拉尔迪先生和苏伊达姆先生历来被授予参与我们管理的某些基金的普通合伙人赚取的绩效费用收入的特定百分比的权利，2022年，凯利、克莱曼和苏伊丹先生收到了前几年授予他们的既有专用绩效费用权利的分配。我们管理的私募股权基金中的专用绩效酬金权利通常需要归属，这将奖励对公司的长期承诺，从而加强参与者的利益与公司的一致性。凯利和苏伊达姆还在2022年获得了额外的绩效费用权利。2022年，凯利和苏伊丹开始参与一个项目，在这个项目中，参与者可以名义上投资于我们管理的一个基金，直到支付为止。根据该计划，根据该计划获得付款的权利在三年后授予，但须继续受雇，第一笔付款将于2025年支付。与就其他绩效费用分配的其他金额一样，我们的财务报表将分配给参与专业人员的专门绩效费用权利的绩效费用收入列为补偿。就专用绩效费用支付的金额包括在“薪酬汇总表”的“所有其他薪酬”一栏中。

我们管理的某些传统投资基金分配的绩效费用的一部分，需要由我们的员工使用，他们有权参与这些金额，以购买普通股的限制性股票。这一做法进一步促进了与我们股东的结盟，并激励参与其中的专业人士最大限度地提高公司整体的成功。凯利、克莱曼和苏伊达姆先生已经收到了普通股限制性股票的赠与，因为他们参与了传统的绩效费用计划，该计划要求部分绩效费用金额

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目录表

用于购买普通股的限制性股票。限制性股票从授予时指定的归属日期起分三次等额的年度分期付款。限制性股票参与普通股的任何分配。2022年授予的限制性股票数量是根据适用的绩效费用计划规定的公式确定的，该计划根据适用日历季度中规定日期的成交量加权平均价格将需要支付或分配的绩效费用收入的指定部分转换为一定数量的股票。根据适用规则，薪酬汇总表及计划奖励表包括我们的指定行政人员于2022年就所收取的绩效酬金金额所收购的限制性股份。

绩效费用：奖励池。我们以绩效为基础的激励安排，称为激励池，进一步将我们某些专业人员的整体薪酬与我们业务的实际业绩保持一致。激励池根据已实现的绩效费用提供薪酬，并增强我们向专业人员提供有竞争力的薪酬机会的能力。“已实现绩效费用”是指我们根据适用的基金有限合伙协议管理的基金的普通合伙人根据已结清的交易或在适用日历年度期间固定的奖励收入现金的其他权利赚取的绩效费用。根据这一安排，凯利先生和我们的其他专业人员一起获得了2022年赚取的奖励池绩效费用。于2022年，本公司在考虑包括公司盈利能力、管理公司现金需求及预期未来成本在内的各种因素后，酌情决定纳入激励池的已实现绩效费用的金额，前提是激励池由至少相当于创建激励池后产生的利润的已实现绩效费用的1%组成，该利润在适用年度应纳税，且不可分配给专用绩效费用权利。作为参与奖励池的强制性组成部分，奖励池中的每个参与者每年都有权按比例获得这1%金额的份额，前提是参与者在分配时仍受雇于我们。

年度现金合伙人福利津贴。凯利和苏伊丹每年获得25万美元的补充现金合伙人福利津贴，可用于福利或其他目的。

合伙企业权益收益分享。贝拉尔迪拥有ISG母公司的合伙权益，ISG是AGM的间接子公司，负责管理雅典娜的投资，他自2009年创立ISG以来一直持有ISG。这种合伙权益为Belardi先生提供了ISG 5%的利润。2022年6月16日，贝拉尔迪对合伙企业的权益进行了修订，使他获得的季度分红相当于基本管理费的3.35%和该合伙企业所赚取的次级咨询费的4.5%。这一提法的目的是在实质上等同于ISG合伙权益根据合伙协议之前5%的利润分享。这种收入分享提供了投资于ISG业务的长期一致性，以支持未来的增长。赔偿委员会对Belardi先生拥有这一合伙企业权益所产生的分配数额没有酌处权。有关更多讨论，请参阅下面的“--与AHL主席兼首席执行官詹姆斯·R·贝拉尔迪达成的就业和伙伴关系利益协议”。这种合伙企业的利益导致了分配，与普通股的股息不同，根据美国证券交易委员会规则，分配在薪酬摘要表的所有其他薪酬列中报告。

获指名行政人员薪酬的厘定

自2022年1月1日起，薪酬委员会接管了被任命的高管薪酬的决策权。

2022年罗文、克莱曼和苏伊达姆的薪酬是根据他们的雇佣安排确定的，这些安排是在2022年之前实施的。请注意，根据美国证券交易委员会技术报告规则，在2022年前授予的现有既得合伙权益的分配在下面的补偿表中报告；这些分配不涉及新的授予。

对于Kelly先生和Belardi先生，薪酬委员会在决定他们的年度奖励时考虑的因素包括责任的类型、范围和水平、企业公民、整个企业的财务业绩，以及被任命的高管对我们成功的总体贡献。对于凯利来说，薪酬委员会还考虑了前一年的薪酬、对长期和短期业绩的激励、竞争性市场动态以及在年度股东大会上支付给同行的薪酬之间的适当平衡。

我们认为，我们专业人员的薪酬应该主要与我们的股票表现以及我们不同业务和管理基金的盈利能力挂钩。薪酬委员会裁定，凯利先生的年度分配来自

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目录表

奖励池将包括基于公司业绩和薪酬委员会对其个人对公司业绩贡献的确定的分配。

2022年初，薪酬委员会批准了授予苏伊达姆和凯利的年度RSU奖金。每一个RSU奖都与近地天体前一年的奖一致。

薪酬委员会还批准在2022年初向贝拉尔迪授予长期激励奖，按照以往的做法，分三次按年度等额分期付款。Belardi先生在薪酬汇总表的股票奖励一栏中的条目反映了这一奖励和以下仅以RSU形式授予的基于业绩的年度奖金或奖励。

2022年2月，薪酬委员会为贝拉尔迪先生设立了1，85万美元的年度奖励奖金RSU机会，这与他的雇佣协议一致，与他2021年的奖励机会没有变化。

2022年12月，在对2022年的业绩进行审查后，薪酬委员会根据三个因素批准了贝拉尔迪的年度奖励奖金RSU奖金的支付，总体奖励水平为目标的110%。2022年，薪酬委员会与前几年一致，确定贝拉尔迪先生目标年度激励奖金RSU的25%将基于五个AHL公司财务和运营目标的组合，与适用于AHL其他高管的目标一致，其余部分基于绝对和相对投资组合总回报目标，50%基于薪酬委员会对AHL整体业绩的审查。年度激励奖金RSU将显示在2023年2月授予的2023年薪酬汇总表中。

第一个投资组合总回报业绩目标加权12.5%，将AHL的非另类投资表现与巴克莱美国综合债券指数在过去33个月内的表现进行了比较。第二个投资组合总回报表现目标的权重也为12.5%，将AHL的另类投资表现与S指数和美银美林美国高收益指数各占一半的33个月期间进行比较，条件是自AHL成立以来保持另类投资表现的最低回报。

以下列出了截至薪酬委员会2022年12月会议之日的五项AHL公司业绩衡量指标、它们各自的权重以及与这些衡量指标相关的2022年业绩和成就。公司财务和运营措施的目标是根据AHL今年的内部业务计划确定的。

目标

重量

量测

目标6

2022年业绩(估计)

整体盈利能力

35%

与价差相关的收益1

$2.055B

$2.349B

费用管理

15%

支出目标2

—

已超出

有机增长

10%

有机矿床3

$36 - 38B

$46.9B

新业务盈利能力

15%

包销报税表4

—

已超出

资本

25%

超额权益资本产生5

—

目标

1 利差相关收益是一种税前非GAAP衡量标准，用于评估AHL的财务表现，不包括市场波动性和与整合、重组、股票补偿和其他费用相关的费用。我们的利差相关收益等于可用于年度股东大会的净收益(亏损)，剔除投资收益(亏损)、保险负债和相关衍生品的非营业变化(扣除抵消)、整合、重组和其他非营业费用、股票补偿费用和所得税(费用)收益的影响。

2代表包括在营业收入中的综合运营费用，包括ACRA非控股权益的影响，考虑到并购、长期激励计划、与目标有关的奖金应计差异以及所进行的任何重大交易的影响。

3有机存款包括零售独立营销组织(IMO)、零售金融机构、融资协议、养老金集团年金和流动再保险。

4零售国际海事组织、零售金融机构、融资协议、养老金风险转移和流动再保险的承保回报。

5增加超额股本，调整包括但不限于AHL 2022年财务计划的差异，以应对前阿波罗运营集团部门、优先股发行、债务发行、无机交易和某些其他用途的影响。

6我们认为，这些目标在设计上是合理可实现的，具有强劲的管理业绩和近地天体协调、跨职能的重点和努力，没有反映可能鼓励过度冒险的不切实际的目标。

AHL基于上述五个公司目标的2022年业绩，将导致基于受业绩上限限制的每个指标的实际业绩，支付水平相当于公司目标机会的114%。薪酬委员会在与管理层协商后，批准了相当于130%的实际支付水平，因为这样的上限不适用于有机存款和新的业务盈利指标，认为超额权益资本满足

234

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目录表

目标，然后将由此产生的支出从140%降至130%。这是对2022年有机产量的非凡表现的认可，以及在导致AHL使用比预期更多的资本的市场状况下的高表现，以及鉴于无法以有吸引力的融资条件进入资本市场。

投资组合的总回报业绩目标是根据规定的公式评估的。对于基于AHL非替代投资业绩的投资组合总回报业绩目标，薪酬委员会将AHL在截至2022年9月30日的33个月期间的结果(0.64%)与巴克莱美国综合债券指数的(1.19%)进行比较，根据公式，该目标的奖金为100%。对于基于AHL另类投资业绩的投资组合总回报业绩目标，薪酬委员会比较了AHL在截至2022年9月30日的33个月期间13.30%的结果与上述50-50混合指数的3.35%，根据公式，这导致支付了120%的奖励。

与贝拉尔迪过去的做法一致，RSU的年度激励奖金分两次按年等额发放。

雇佣协议

我们的近地天体是雇用、竞业禁止和竞业禁止协议的缔约方，概述如下。所有此类协议都是在2022年前签订的(Belardi先生除外，他的雇佣协议是在2022年签订的)。

与首席执行官Marc Rowan签订雇佣、竞业禁止和竞业禁止协议

2021年12月31日，我们与我们的首席执行官Marc Rowan续签了聘用、竞业禁止和竞业禁止协议，Marc Rowan于该日辞去AAM首席执行官一职，并在合并完成后成为AGM首席执行官。该协议与他之前的协议类似，并被延长了两年，至2023年底。根据协议，罗文的年度基本工资仍为每年10万美元。

与首席财务官马丁·凯利签订的雇佣、竞业禁止和竞业禁止协议

2012年7月2日，我们与我们的首席执行官Martin Kelly签订了一项雇佣、竞业禁止和竞业禁止协议

财务总监。凯利的年度基本工资为100万美元，他有资格从激励池中获得年度分配，金额由薪酬委员会自行决定。

与总裁、斯科特·克莱曼签订的雇佣、竞业禁止和竞业禁止协议

2021年11月30日，一个特别薪酬委员会(在薪酬委员会成立之前)批准了AAM联席总裁斯科特·克莱曼的新雇佣协议。这份新协议规定了他五年的薪酬，因为他在合并后共同领导AAM。根据这项协议，他放弃了所有现有的现金奖励补偿安排，并同意放弃与奖金、未授权进位和其他形式的补偿有关的所有未来权利。作为回报，他在五年内每年赚取100万股，外加额外赚取100万股的机会，以实现AAM在2021年10月19日投资者日与公众股东分享的材料中设定的费用相关收益和每股利差相关收益目标。这项600万RSU的一次性授予所涉及的任何股份在授予后五年内都不会交付或转让。与阿波罗鼓励和奖励长期服务的薪酬理念一致，300万股在授予时被授予(受某些限制性契约的约束)，其余股份有资格在五年结束时归属。我们相信，这一安排将推动与公司股东的完全一致。

根据2022年1月1日生效的雇佣协议，克莱曼每年的基本工资为10万美元，不再获得奖金、绩效费用分配或其他形式的新补偿。根据他目前的绩效报酬安排的条款，克莱曼先生已将自己的资本投资于我们管理的各种基金，这些投资仍在继续。

235

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目录表

与AHL主席兼首席执行官James R.Belardi达成雇佣和合作伙伴利益协议

2009年，Belardi先生创立了ISG，在2022年之前，他分别与AHL和ISG签订了两份雇佣协议(统称为“先行协议”)。自成立以来，贝拉尔迪一直担任ISG的首席执行官，ISG是AGM的间接子公司，为Athene管理投资。2022年6月16日，在薪酬委员会批准后，AHL和Belardi先生签订了一份修订和重述的雇佣协议，取代了之前的协议，但他的年度基本工资或年度奖励奖金机会没有变化。

根据目前的协议，Belardi先生受雇于AHL，并继续担任AHL首席执行官和ISG首席执行官。Belardi先生的年基本工资为1，875，000美元，目标年度激励奖金机会为1，850，000美元，与先前协议项下应付的总额相同。任何年度激励奖金都可以以现金或年度分期归属的公开交易证券的形式支付（该金额于2023年2月以RSU的形式支付，用于2022年提供的服务）。该协议的当前期限将于2023年12月31日到期，并将自动延长后续一年的期限，除非贝拉尔迪先生在当前期限到期前发出或收到不再续签的通知。

2009年，当贝拉尔迪创立ISG时，他获得了ISG母公司的合伙权益。这种合伙权益为Belardi先生提供了ISG 5%的利润。2022年6月16日，对AISG Holdings LP的合伙协议进行了修订，使ISG合伙权益提供相当于基础管理费的3.35%和次级咨询费的4.5%的季度分配，与ISG和AHL之间的费用协议以及ISG和ACRA之间的费用协议保持一致。这一提法的目的是在价值上与Belardi先生之前在ISG中5%的利润分享基本相同。向收入分享的转变为投资ISG业务提供了长期一致，以支持未来的增长。这种合伙权益导致的分配与普通股股息不同，根据美国证券交易委员会规则，这些分配在薪酬摘要表的所有其他薪酬列中报告。

此外，根据目前的协议，Belardi先生将获得相当于ISGI利润3%的额外年度金额，条件是Belardi先生继续受雇于AHL，直至该公司支付适用年度的年度奖金之日为止。

与首席法律官约翰·苏伊达姆签订的雇用、竞业禁止和竞业禁止协议

2017年7月19日，我们与首席法务官约翰·苏伊丹签订了雇佣、竞业禁止和竞业禁止协议，并于2019年12月20日对协议进行了修改。根据他的协议，苏伊达姆先生有权获得2,500,000美元的年度基本工资和以RSU形式的年度奖励，总价值为3,750,000美元，分四个等额的季度分期付款，前提是公司收到足以支付相关股权薪酬支出的绩效费用。

股东咨询投票

2020年，我们的股东批准了三年一次的薪酬话语权咨询投票时间表，我们采用了这一时间表作为我们的做法。在2020年的上一次薪酬话语权咨询投票中，我们在2020年的会议上获得了97.55%的股东亲自或委托代表投票赞成。我们的下一次薪酬话语权咨询投票将与我们的2023年年会有关。

高管持股准则

薪酬委员会通过了自2022年11月1日起生效的高管持股指导方针，根据该指导方针，年度股东大会的所有高管以及AAM和AHL的某些高级管理人员必须遵守与其服务相关的最低持股要求。高管持股指导方针与良好治理相一致，并加强了与股东的一致性。被点名的高管必须持有总价值如下的普通股：罗文1,500万美元；克莱曼和贝拉尔迪各1,000万美元；凯利和苏伊达姆各1,000万美元，是他年基本工资的三倍。所有获提名的行政人员均遵守行政股份持股指引各自的规定。

薪酬顾问

薪酬委员会利用Semler Brossy作为第三方薪酬顾问，就我们高管和董事的薪酬设计提供独立的建议、研究和评估。

236

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目录表

税务和会计方面的考虑

我们考虑薪酬的税收和会计影响，同时考虑高管薪酬计划的目标和我们的薪酬理念。

《国税法》第162(M)条(“第162(M)条”)一般不允许在没有“祖辈”或其他可用豁免的情况下，对上市公司根据第162(M)条支付给“受保员工”的超过100万美元的补偿扣税(一般而言，此类公司的首席执行官、其首席财务官、其他三名薪酬最高的高管和某些在当时的纳税年度以外的年度受保的个人)。

根据2020年12月发布的推翻美国国税局长期立场的最终规定，第162(M)条适用于公司等公司，涉及经营合伙企业的受保员工的薪酬，其中薪酬扣减可根据企业在合伙企业中的利益分配给企业。虽然我们认为薪酬的可抵扣是做出薪酬决定的一个因素，但我们保留提供与公司高管薪酬计划目标一致的薪酬的灵活性，即使此类薪酬不可扣税。

薪酬委员会联锁与内部人参与

薪酬委员会的成员均不是或曾经是本公司的高级职员或雇员。薪酬委员会的任何成员现在或在2022年都不是另一家实体的高管，而我们的高管之一在2022年担任或服务于董事会或薪酬委员会。Kleinman先生和Zelter先生是年度股东大会的执行董事和董事，他们也是AAM的董事和高管，AAM是我们的控股子公司，没有董事会委员会监督薪酬。此外，我们的首席执行官罗文先生是AHL董事会执行委员会的成员。除Belardi先生外，AHL执行委员会负责AHL被任命的高管的薪酬，Belardi先生是AHL的首席执行官，并在我们的董事会任职。涉及本公司董事会成员的关联人交易详情，请参阅《特定关系及关联交易与董事独立性》。

薪酬委员会报告

薪酬委员会已与管理层审查并讨论了上述薪酬讨论和分析，并根据该审查和讨论，确定薪酬讨论和分析应包含在本10-K表格的年度报告中。

马克·贝林森

理查德·爱默生

林恩·斯旺

237

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目录表

薪酬汇总表

以下薪酬汇总表列出了截至2022年12月31日财年我们的首席执行官、首席财务官和其他三名薪酬最高的执行官赚取、授予或支付的薪酬的信息。对于克莱曼先生来说，“股票奖励”一栏中的2022年金额与他在2022年之前归属的遗留绩效费计划有关，该计划要求将一部分绩效费金额用于购买普通股的限制性股票。同样，Kleinman先生和Belardi先生的“所有其他补偿”栏下报告的奖励是针对2022年之前授予的既得合伙企业权益的分配。

名称和主要职位						年						薪金 ($)						奖金 ($)						股票大奖 ($)1						所有其他补偿 ($)2						总 ($)
马克·罗文， 首席执行官						2022						100,000						—						—						210,011						310,011
						2021						100,000						—						—						202,310						302,310
						2020						100,000						—						—						180,340						280,340
马丁·凯利， 首席财务官						2022						1,000,000						—						1,082,082						1,491,637						3,573,719
						2021						1,000,000						—						19,160,680						4,135,828						24,296,508
						2020						1,000,000						—						7,396,975						1,109,528						9,506,503
斯科特·克莱曼， AAM联席总裁						2022						100,000						—						3,976,560						8,081,234						12,157,794
						2021						1,200,000						—						392,478,845						43,308,266						436,987,111
						2020						1,200,000						—						3,453,704						3,014,797						7,668,501
詹姆斯·贝拉尔迪， AHL主席兼首席执行官						2022						1,741,141			3			209,326			4			6,428,865						36,316,113						44,695,445
约翰·苏伊丹 年度股东大会首席法务官						2022						2,500,000						—						3,961,338						1,928,714						8,390,052
1表示根据FASB ASC主题718计算的授予股票奖励的总授予日期公允价值(如果适用)。对于Belardi先生来说，包括年度激励奖金RSU和2022年授予他的长期激励RSU。对于克莱曼来说，显示的金额与他在2022年前获得的传统绩效费用计划有关，这些计划要求部分绩效费用金额用于购买普通股的限制性股票。本栏显示的数额并不反映指定的执行干事实际收到的报酬，而是奖励的总发放日期公允价值。有关评估我们的RSU奖励的假设的进一步信息，请参阅我们的合并财务报表附注14。
2 2022年的部分金额包括凯利的实际激励池现金分配1,175,000美元，实现的附带现金分配66,637美元，克莱曼8,081,234美元，苏伊达姆1,678,714美元，以及凯利和苏伊达姆各250,000美元的合伙人福利津贴。就Belardi先生而言，这一数额包括对其ISG合伙企业总计35,292,707美元的权益的分配以及与其ISGI应得利润有关的数额(885,191美元)，AHL支付的财务和遗产规划服务费用(133,859美元)，主要是为了协助Belardi先生就其股权进行遗产规划，以及AHL为英国纳税准备服务支付的费用(4,356美元)。出于效率和业务规划的目的，AHL保留了一架公务机。2022年，Belardi先生将公司飞机用于一次私人飞行，并全额偿还了AHL的这一私人使用费用。因此，没有反映此类用途的数额。个人使用AHL公司飞机须遵守赔偿委员会于2022年批准的一项正式政策，该政策规定了适用于其使用的标准和程序。Belardi先生与AHL签订了分时协议，根据该协议，Belardi先生每年最多可使用公司飞机25个飞行小时，但根据该协议，应进一步限制飞行小时数和其他杂费，以便Belardi先生根据该协议支付的款项(包括此类税款)在任何AHL财政年度不得超过120,000美元。偶尔，客人可能会陪同贝拉尔迪乘坐AHL公司的飞机，因为飞机已经预定用于商务目的，可以容纳更多乘客。在这些情况下，AHL没有额外的累计增量费用，因此，不会在适用年度的汇总补偿表中反映任何数额。2022年的“所有其他补偿”一栏还包括与公司为罗文先生的业务和个人使用提供的汽车和司机有关的费用。我们提供这一好处是因为我们认为它的成本超过了它所提供的便利性、更高的效率以及更高的安全性和保密性。罗文的个人使用成本约为193,140美元，包括固定和可变成本，包括租赁费、司机补偿、司机餐费、燃料、停车、通行费、维修、维护和保险。除本段所述外，2022年没有任何额外津贴或个人福利超过25,000美元或被任命的执行干事报告的所有额外津贴和其他个人福利总额的10%。为我们指定的高管提供的2022年超额责任保险成本低于这一门槛。凯利、克莱曼和苏伊达姆在2022年没有获得额外津贴或个人福利，除了总价值不到1万美元的附带福利。我们任命的执行干事还获得有关个人事务的秘书支持，而我们不会因此而产生任何增量成本。因此，汇总补偿表中不包括此类数额。
3如上文脚注2所述，贝拉尔迪先生2022年薪金一栏中报告的数额是他的年化基薪1 875 000美元，减去他在签订经修订和重述的雇用协议之前的财务和遗产规划服务费的薪金中扣除的133 859美元。
4这一数额是AHL赔偿委员会于2021年2月支付给Belardi先生的补充现金奖金的2022年1月支付。这是根据遗留的AHL现金奖金奖支付的两笔分期付款中的第二笔。

238

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目录表

基于计划的奖励的授予

下表列出了2022年根据我们的2019年综合股权激励计划向我们指定的高管授予的RSU和限制性股票的信息。2022年，没有向被任命的高管授予任何选择权。

名字						授予日期						所有其他股票奖励： 股票或单位股数(#)1						授予日期公允价值或修改日期股票和期权奖励的增量公允价值(美元)2
马克·罗文						—						—						—
马丁·凯利						2022年2月17日						17,006						1,069,677
						2022年2月15日						162						11,181
						2022年8月16日						9						531
						2022年11月15日						11						692
斯科特·克莱曼						2022年2月15日						22,051						1,521,960
						2022年2月15日						22,190						1,531,554
						2022年5月16日						9,082						473,758
						2022年8月16日						457						26,959
						2022年8月16日						2,792						164,701
						2022年11月15日						725						45,612
						2022年11月15日						3,370						212,016
詹姆斯·贝拉尔迪						2022年2月23日						17,149			3			1,029,111
						2022年2月23日						17,150			3			1,029,172
						2022年2月23日						36,495			4			2,185,321
						2022年2月23日						36,494			4			2,185,261
约翰·苏伊达姆						2022年2月17日						54,741						3,373,140
						2022年2月15日						2,334						161,092
						2022年2月15日						4,718						325,635
						2022年5月16日						804						41,940
						2022年8月16日						48						2,832
						2022年8月16日						317						18,700
						2022年11月15日						57						3,586
						2022年11月15日						547						34,413
1表示已授予的RSU和受限股份的数量(如果适用)。RSU和限制性股票分别在“-指定高管的薪酬要素-RSU”和“指定高管的薪酬要素-绩效费用：专用”一节中讨论。除RSU(奖励均于2022年2月17日或23日授予)外，所有奖励均为就2022年前订立的履约酬金权利授予的限制性股份。
2表示根据FASB ASC主题718计算的2022年授予的RSU和限制性股票的总授予日期公允价值。所示数额并不反映实际收到的赔偿金，而是赔偿金的公允价值总额。
3代表与Belardi先生的年度奖励奖励有关的赠款。
4代表与Belardi先生的长期奖励有关的赠款。

    

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目录表

财政年度结束时的杰出股票奖励

下表提供了有关我们根据截至2022年12月31日尚未完成的股权计划向我们指定的高管提供的未归属RSU和限制性股票奖励的信息。Belardi先生是我们唯一被点名的高管，他在财政年末持有期权，这些期权是在2022年前授予的。

名字						授予日期						授予类型						尚未归属的股份、单位或其他权利的数量 (#)						未归属的股份、单位或其他权利的市值或派息价值 ($)1						股权激励计划奖励：未归属的未赚取股份、单位或其他权利的数量(#)						股权激励计划奖励：尚未授予的未赚取的股票、单位或其他权利的市值或派息价值(美元)2
马克·罗文						—						—						—						—						—						—
马丁·凯利						2022年11月15日						限售股						11			3			702						—						—
						2022年8月16日						限售股						9			4			574						—						—
						2022年2月17日						RSU						11,338			5			723,251						—						—
						2022年2月15日						限售股						108			6			6,889						—						—
						2021年11月17日						限售股						134			7			8,548						—						—
						2021年8月17日						限售股						811			8			51,734						—						—
						2021年2月19日						RSU						3,788			9			241,637						—						—
						2021年2月19日						RSU						46,823			10			2,986,839						—						—
						2021年2月19日						RSU						3,902			11			248,909						—						—
						2020年2月11日						RSU						94,692			12			6,040,403						—						—
						2019年1月10日						RSU						40,097			13			2,557,788						—						—
斯科特·克莱曼						2022年11月15日						限售股						3,370			3			214,972						—						—
						2022年11月15日						限售股						725			3			46,248						—						—
						2022年8月16日						限售股						2,792			4			178,102						—						—
						2022年8月16日						限售股						457			4			29,152						—						—
						2022年5月16日						限售股						9,082			14			579,341						—						—
						2022年2月15日						限售股						14,794			15			943,709						—						—
						2022年2月15日						限售股						14,701			16			937,777						—						—
						2021年12月1日						RSU						—						—						1,000,000			17			63,790,001
						2021年12月1日						RSU						2,000,000			18			127,580,002						—						—
						2021年11月17日						限售股						19,563			7			1,247,924						—						—
						2021年11月17日						限售股						27,784			7			1,772,341						—						—
						2021年8月17日						限售股						45,844			8			2,924,389						—						—
						2021年2月19日						RSU						1,400			23			89,306						—						—
						2018年1月8日						RSU						160,000			19			10,206,400						—						—
詹姆斯·贝拉尔迪						2022年2月23日						RSU						24,330			5			1,552,011						—						—
						2022年2月23日						RSU						24,330			5			1,552,011						—						—
						2022年2月23日						RSU						8,575			22			546,999						—						—
						2022年2月23日						RSU						8,575			22			546,999						—						—
						2021年5月18日						RSU						14,590			22			930,696						—						—
						2021年2月22日						RSU						10,265			9			654,804						—						—
						2021年2月22日						RSU						10,265			9			654,804						—						—
						2021年2月22日						限售股						12,101			24			771,923						—						—
						2020年2月21日						RSU						4,816			24			307,213						—						—
						2020年2月21日						RSU						28,892			24			1,843,020						—						—

240

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目录表

约翰·苏伊达姆						2022年11月15日						限售股						195			3			12,439						—						—
						2022年11月15日						限售股						352			3			22,454						—						—
						2022年11月15日						限售股						57			3			3,636						—						—
						2022年8月16日						限售股						317			4			20,221						—						—
						2022年8月16日						限售股						48			4			3,062						—						—
						2022年5月16日						限售股						804			14			51,287						—						—
						2022年2月17日						RSU						13,686			19			873,030						—						—
						2022年2月15日						限售股						3,146			6			200,683						—						—
						2022年2月15日						限售股						1,556			6			99,257						—						—
						2021年11月17日						限售股						3,010			7			192,008						—						—
						2021年11月17日						限售股						2,072			7			132,173						—						—
						2021年8月17日						限售股						3,185			8			203,171						—						—

名字

授予日期

授予类型

未行使期权的证券标的数量(#)可兑换

未行使购股权的相关证券数目（#）（不可行使）

期权行权价(美元)

期权到期日期

詹姆斯·贝拉尔迪

2021年2月22日

选项

22,476

44,954

20

40.60

2031年2月22日

2020年2月28日

选项

44,658

22,332

21

43.27

2030年2月21日

2019年4月3日

选项

74,033

—

36.94

2029年4月3日

2018年2月27日

选项

76,153

—

41.82

2028年2月27日

2017年3月21日

选项

76,153

—

44.10

2027年3月21日

2016年6月6日

选项

147,813

—

29.55

2026年6月6日

1本栏中显示的美元金额是将“尚未归属的股份、单位或其他权利”栏中报告的股份或单位数量乘以63.79美元，即普通股在2022年最后一个交易日的收盘价。

2 本栏中显示的美元金额是通过将“股权激励计划奖励：尚未归属的未赚取股份、单位或其他权利的数量”栏中报告的股票或单位数量乘以普通股在2022年最后一个交易日的收盘价63.79美元来确定的。

3 在2023年、2024年和2025年的8月15日以基本相等的年度分期付款方式授予的限制性股票。

4 在2023年、2024年和2025年的5月15日以基本相等的年度分期付款方式授予的限制性股票。

5 在2023年和2024年的12月31日按基本相等的年度分期付款的RSU。

6 在2023年和2024年的11月15日以基本相等的年度分期付款方式授予的限制性股票。

7 在2023年和2024年的8月15日以基本相等的年度分期付款方式分配的限制性股票。

8 在2023年和2024年的5月15日以基本相等的年度分期付款方式分配的限制性股票。

9 在2023年和2024年的1月1日以基本相等的年度分期付款方式支付的RSU。

10 在2023年1月1日、2024年1月1日、2025年1月1日和2026年1月1日按基本相等的年度分期付款的RSU，条件是公司在规定的期限内收到绩效费用，足以支付截至该日期的相关股权薪酬支出。

11 在2023年1月1日和2024年1月1日按基本相等的年度分期付款支付的RSU，取决于公司在规定期限内收到的绩效费用，足以支付截至该日期的相关股权补偿费用。

12 在2023年、2024年和2025年1月1日按基本相等的年度分期付款支付的RSU，取决于公司在规定期限内收到的绩效费用，足以支付截至该日期的相关股权薪酬支出。

13 在2023年和2024年1月1日按基本相等的年度分期付款支付的RSU，取决于公司在规定期限内收到的绩效费用，足以支付截至该日期的相关股权补偿费用。

14 在2023年、2024年和2025年的2月15日以基本相等的年度分期付款方式授予的限制性股票。

15 在2023年和2024年的11月15日以基本相等的年度分期付款方式授予的限制性股票。

16 在2023年和2024年的11月15日以基本相等的年度分期付款方式授予的限制性股票。

17 2027年4月1日授予的RSU，取决于费用相关和利差相关收益目标的实现。

18归属于2027年1月1日的RSU。

19 2023年1月1日授予的RSU，视公司收到绩效费用而定，在规定的期限内，足以支付截至该日期的相关股权薪酬支出。

20 在2023年和2024年的1月1日按基本相等的年度分期付款的期权。

21 2023年1月1日授予的期权。

22 归属于2023年12月31日的RSU。

23 2023年1月1日归属的限制性股票。

24 归属于2023年1月1日的RSU。

241

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目录表

期权行权和既得股票

下表提供了2022年期间归属的已发行初始未归属RSU和我们的指定高管持有的受限股份数量以及2022年期间授予的已归属RSU数量的信息。以下所列数额并不反映被指名的执行干事实际收到的补偿，而是根据归属日普通股的收盘价计算出2022年期间归属(或授予时归属)的RSU和限制性股票的数量。我们的指定执行人员就归属的RSU收到的股份受我们的保留所有权要求的约束，这些要求是由执行股权指导方针规定的。2022年，我们任命的高管没有行使任何期权。

名字						奖项类别						归属时获得的股份数量 (#)						归属实现的价值 ($)1
马克·罗文						—						—						—
马丁·凯利						RSU						78,809						5,532,393
						限售股						1,168						70,597
斯科特·克莱曼						RSU						161,399						11,534,042
						限售股						97,559						5,957,056
詹姆斯·贝拉尔迪						RSU						99,912						6,509,531
						限售股						77,513						5,210,289
约翰·苏伊达姆						RSU						62,852						3,848,182
						限售股						8,328						512,157
1金额的计算方法是，将在2022年每个适用归属日期归属的指定高管所持有的RSU或受限股份数量乘以该日的每股收盘价。除授予时归属的RSU(其关联股份计划要到2027年才交付)外，归属RSU的相关股份在归属后不久就向指定的高管发行。

终止或控制权变更时的潜在付款

除Belardi先生外，所有被点名的执行干事都无权获得与控制权变更有关的报酬或其他福利。

如果年度股东大会终止雇佣关系，Rowan先生无权获得遣散费或其他付款或福利。罗文在任职期间和任职后都被要求保护阿波罗的机密信息。此外，在终止两年前，他必须避免招募员工或干扰我们与投资者的关系，并在18个月内避免在主要(即超过50%)第三方资本的业务中与我们竞争。

如果凯利先生被我们无故解雇或他有正当理由辞职，他将有权获得六个月基本工资的遣散费，以及在他被解雇后六个月内支付的医疗保险费的补偿。如果我们无故解雇他，他将把他的任何未归属部分的限制性股票归于50%。如果凯利先生的雇佣因死亡或残疾而被终止，他将把他的RSU的任何未归属部分、限制性股票和需要归属的专用业绩酬金权利的50%或更多归属给他。在规定的期限内收到履约费后，所有额外授予的RSU仍受这些要求的约束。如果凯利先生的雇佣被无故终止，或他辞职，他将有权保留他的专用业绩酬金权利，这些权利受当时授予的范围的限制。我们可以无故或无故终止凯利先生的雇佣，我们将在无故终止之前提供90天的通知(或代替通知期的付款)。无论出于何种原因，凯利先生都必须在辞职前90天通知我们。他被要求在受雇期间和受雇后保护阿波罗的机密信息。此外，凯利先生有义务在受雇后18个月内不得招揽我们的员工，在受雇后12个月内不得招揽我们的投资者或其他业务关系，在受雇后9个月前不得与我们竞争。

我们可以无故或无故终止Kleinman先生的雇佣，我们必须在无故终止之前提供90天的通知(或代替通知期的付款)。Kleinman先生被要求在因任何原因辞职之前提供90天的通知。如果我们无故终止他的雇佣关系，他将把其限制性股份中任何未归属部分的50%转归给他，而在终止雇佣关系或有充分理由辞职后，克莱曼先生将把2021年12月授予他的可转归股份单位的100%转归给他。在他因死亡或残疾而终止雇佣关系时，

242

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目录表

克莱曼将把他当时未授予的RSU和限制性股票的50%或更多股份授予他。公司在规定期限内收到履约费用后，所有额外授予的RSU仍受该等要求的约束。如果Kleinman先生的雇佣被无故终止，或他因任何原因辞职，他将有权保留其既有的专用业绩酬金权利。克莱曼被要求在受雇期间和受雇后保护阿波罗的机密信息。此外，在受雇期间和受聘后的24个月内，他有义务避免招揽我们的员工、投资者或其他业务关系，并在受雇期间和之后的18个月内，不得与我们竞争。

我们可以有理由或无理由终止贝拉尔迪先生的雇用，他将在没有充分理由的情况下提供至少90天的辞职通知。在AHL无故或因Belardi先生有充分理由或因Belardi先生死亡或残疾(每一项均为“非自愿终止”)而终止雇用Belardi先生时，应向Belardi先生支付遣散费，这相当于他的年度基本工资和按比例计算的终止当年的奖金，部分依据他被解雇前一年支付给他的奖金和年薪。在非因死亡或残疾而非自愿解雇时，Belardi先生还有权获得相当于他的目标年度奖励奖金乘以分数的额外遣散费，分数的分子是他上一财政年度的年度奖励奖金，分母是他上一财政年度的年度基本工资。此外，在非自愿终止时，Belardi先生将有权按在职员工费率继续支付最长18个月的医疗保险费用，任何计划在终止日期后一年内归属的未完成和未归属时间归属利润单位将立即归属，作为年度激励奖金组成部分的任何未归属和未归属股权奖励将根据任何业绩归属奖励的目标业绩立即归属。

贝拉尔迪的雇佣协议包含一些惯常的限制性条款，包括保密和保密条款、在他不再拥有或控制其ISG合伙人权益之日起12个月内不得竞争或招揽客户的条款，以及终止后24个月内不得招揽员工的条款。

如果向Belardi先生或为Belardi先生的利益进行的任何类型的支付、利益或分配将被征收根据守则第499条征收的消费税，则此类付款、利益或分配将被减少(但不低于零)，使得此类付款、利益或分配的最高金额将比导致它们被征收消费税的金额少一美元，除非Belardi先生使公司及其附属公司在税后基础上对公司及其附属公司因不减少此类付款而根据守则第280G条施加的任何不利税收后果而整体，福利或分配。

根据ISG合伙协议，在2023年12月31日或之后，如果非自愿终止或辞职满足合伙协议的通知和其他要求，Belardi先生的ISG合伙权益将可以赎回，金额相当于前两年ISG合伙权益平均年分配额的5倍。在截至2023年12月31日的三年期间，他的ISG合伙权益也将根据终止之前的天数，在较早的非自愿终止后按比例赎回。任何对ISG合伙企业权益的赎回取决于Belardi先生是否继续遵守所有适用的限制性契约，并可根据我们的选择以现金或股票结算。贝拉尔迪先生有义务在受雇期间和受雇后保护我们的机密信息。他还有义务在停止拥有或控制其ISG合伙人权益后12个月之前避免竞争或招揽客户，并在停止拥有或控制股份权益后24个月之前不得招揽员工。

我们可以无故或无故终止对苏伊达姆先生的聘用，我们将在无故终止前提供90天的通知(或代通知期付款)。如果苏伊达姆先生被我们无故解雇或他有正当理由辞职，他将有权获得六个月基本工资的遣散费，以及在他被解雇后六个月内支付的医疗保险费的补偿。如果他的雇佣因死亡或残疾而被终止，他将把他当时未归属的RSU、受限股份和受归属限制的专用绩效费权的50%归属于他。如果苏伊达姆先生的雇佣被无故终止，或他辞职，他将有权保留他的专用业绩酬金权利，这些权利受当时授予的范围的限制。苏伊达姆先生终止雇佣后，将100%归属其当时未归属的限制性股份，但须继续遵守其竞业禁止义务，并同意不时与吾等磋商两年。苏伊达姆被要求在受雇期间和受雇后保护阿波罗的机密信息。此外，在符合适用规则的范围内，他有义务在受雇后18个月之前不得招揽我们的员工，在受雇后12个月之前不得招揽我们的投资者或其他业务关系，在受雇后9个月之前不得与我们竞争。

243

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目录表

下表列出了根据我们最后完成的财政年度最后一天发生的终止交易，根据我们任命的每位高管的雇佣安排和未偿还股权奖励应支付给每位高管的估计金额，以及在终止交易后将获得的任何额外股权的价值，假设适用的触发事件发生在2022年12月31日，每股价格为63.79美元，这是普通股在本年度最后一个交易日的收盘价。如上所述和下文脚注4所述，Belardi先生还有资格获得一笔款项，用于赎回其与某些终止雇用有关的ISG伙伴关系权益。

名字						终止雇佣理由						现金支付的估计价值 ($)1						股权加速的估计价值 ($)2
马克·罗文						缘由						—						—
						死亡、残疾						—						—
马丁·凯利						无故						512,553						34,223
						被执行有充分的理由						512,553						—
						死亡、残疾						—						6,433,636
斯科特·克莱曼						无故3						—						132,016,979
						死亡、残疾						—						105,269,832
詹姆斯·贝拉尔迪						没有理由或由行政人员出于充分理由4						6,566,693						1,865,922
						在与控制权变更有关的情况下无理由地或由行政人员出于充分理由4						6,566,693						9,515,180
						死亡、残疾4						4,193,156						9,980,528
约翰·苏伊达姆						无故3						1,262,553						470,196
						被执行有充分的理由						1,262,553						—
						死亡、残疾						—						906,711
1如果本公司在2022年12月31日无故(死亡或残疾以外的原因)或有充分理由终止对被任命的高管的雇用，这笔款项将支付给他。
2这一金额是根据普通股在该年最后一个交易日的收盘价(63.79美元)计算的，如果这位被任命的高管在2022年12月31日“解雇原因”一栏中描述的情况下被解雇，他将获得的额外股权归属。为此，受业绩归属条件限制的奖励被视为已达到该等条件。有关被任命的高管截至2022年12月31日的未归属股权的信息，请参阅我们的“财政年终杰出股权奖”。
3仅针对2021年12月授予时间的RSU奖，还包括高管有充分理由终止合同。
4此外，在赎回ISG伙伴关系权益时，Belardi先生将有资格获得与2022年12月31日适用的非自愿终止有关的116,341,805美元。

CEO与员工薪酬中值的比率

美国证券交易委员会规则要求企业披露首席执行官的年总薪酬与中位数员工的年薪酬总额的比率(不包括首席执行官)，我们的比率如下：

罗文担任首席财务官的年薪总额：310011美元

员工年薪中值：170,035美元

PEO与员工年总薪酬中位数的比率：1.8：1

在确定员工中位数时，我们准备了一份截至2022年12月31日的所有员工名单。与适用的规则一致，我们在用于确定中位数员工的方法中使用了合理的估计。我们通过审查2022年的年化基本工资确定了员工的中位数，这是2022年由PEO以外的员工支付的年度现金奖金。在我们确定中位数员工后，我们以与计算PEO年总薪酬相同的方式来计算中位数员工的年总薪酬。

董事薪酬

我们不向雇员董事支付额外报酬，也不向前管理合伙人约书亚·哈里斯支付任何在我们董事会任职的报酬。

244

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目录表

每名独立董事人士可收取：(I)董事基本年费150,000美元；(Ii)担任董事董事局首席独立或非执行主席的额外董事年费100,000美元；(Iii)其担任成员的每个董事会委员会每年收取的董事年费25,000美元；及(Iv)担任主席的每个董事会委员会额外收取的董事年费25,000美元(上述(Iii)项所述费用的增量)。我们还同意为董事首席独立主席或非执行主席提供合理必要的行政协助和办公空间，以履行其职责。Walter约瑟夫(杰伊)克莱顿三世目前担任董事会非执行主席。

此外，每个最初被选入我们董事会的独立董事都将获得价值600,000美元的一次性RSU赠款(首席独立董事或非执行主席为750,000美元)，该赠款将在赠款发放后第一年、第二年和第三年的6月30日按年等额分期付款。已完全授予其初始RSU奖的在任独立董事将获得价值200,000美元的年度RSU奖(首席独立董事或非执行主席为250,000美元)，该奖项将于授予奖金的次年6月30日授予。

此外，董事会不时成立专责委员会，成员的服务分别获得每年25,000美元的补偿，任何此类委员会的主席每年都会额外获得25,000美元的补偿。在AAM审计委员会或AHL董事会和委员会任职的非雇员董事也会获得此类服务的费用，这一点在这些公司的年报和下表的说明中有进一步描述。

我们在公司治理指引中采纳了董事股权指引，以确保我们的独立董事保持在公司的大量股权，并使他们的利益与我们股东的利益保持一致。我们的董事持股指引规定，独立董事应持有至少五倍于董事基本年度现金预留金额(目前为150,000美元)的公司股票。为了满足这些要求，董事持有的普通股除了直接持有的股份外，还包括作为董事会服务补偿授予董事的任何既有RSU，以及根据延期或类似计划持有的任何股份或既有RSU。为满足指导方针的目的而计算的唯一未归属奖励是授予我们的独立董事的基于时间的RSU，作为他们董事会服务薪酬的一部分。股东周年大会独立董事预期在(I)他们受指引约束之日、(Ii)对指引作出重大修改之日或(Iii)为达到此拥有权门槛而增加其年度现金预留额之日后五年内达致指引。董事是否符合指导方针，在每年年初通过将他或她的股份所有权乘以前一年在纽约证券交易所普通股的每日平均收盘价来确定。如果董事不符合股权指导方针，那么他或她将保留所有普通股，直到达到指导方针。

245

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目录表

下表提供了截至2022年12月31日止年度我们独立董事的薪酬。

名字						以现金赚取或支付的费用（美元）1						股票奖励(美元)2						所有其他补偿(美元)3						总计(美元)
沃尔特（杰伊）克莱顿						338,056						—						—						338,056
马克·贝林森						224,722						536,870						—						761,592
杰西卡·比布利洛维奇						131,250						536,870						—						668,120
迈克尔·杜西						175,000						183,924						2,500						361,424
理查德·爱默生						175,000						—						—						175,000
克里·墨菲·希利						200,000						—						2,500						202,500
米特拉·霍尔莫齐						213,056						536,870						2,500						752,426
帕梅拉·乔伊纳						175,000						—						—						175,000
A.B.克龙加德						225,000						183,924						2,500						411,424
宝琳·理查兹						225,000						183,924						2,500						411,424
David·西蒙						150,000						—						—						150,000
林恩·斯旺						175,000						536,870						—						711,870
1代表2022年在董事会及其委员会任职所赚取的现金金额，包括克莱顿先生担任非执行主席的费用。这些金额是2022年赚取的，因此上述数字包括2023年支付但2022年赚取的金额，不包括2021年赚取和2022年支付的金额（具有相同价值）。
2表示根据FASB ASC主题718计算的授予股票奖励的总授予日期公允价值(如果适用)。有关评估我们的RSU奖励的假设的进一步信息，请参阅我们的合并财务报表附注14。所显示的金额并不反映独立董事实际收到的薪酬，而是代表奖励的总授予日期公允价值。未归属的董事RSU无权获得股息或股息等价物。截至2022年12月31日，我们的每一位独立董事都持有未授权和未偿还的RSU。
3(A)年度股东周年大会联营公司向董事选定的慈善机构所作的等额慈善捐款。 *(B)AHL是一家受复杂、多司法管辖区保险业监管的上市公司，拥有强大的多数独立董事会，至少每季度召开一次会议，有许多活跃的委员会，并协助AHL管理冲突。与AHL的其他非雇员董事一样，贝林森、霍莫齐和斯旺2022年在AHL董事会任职的年薪为27万美元。2022年，Beilinson先生和Hormozi女士还因在AHL常设委员会任职而获得2.1万美元的报酬。考虑到他的工作量和广泛的责任，贝林森先生还在2022年获得了36 750美元的报酬，原因是他作为董事公司的独立牵头人在非洲控股公司工作。AHL董事会还不时成立特别委员会，就潜在的重大交易向AHL董事会评估和提供建议，包括涉及AGM、AAM及其子公司的交易，这些交易超出了冲突委员会的一般职责。由于涉及的冲突和基础交易的复杂性对特别委员会成员提出了广泛的要求，AHL董事会提供了一定的固定费用来补偿特别委员会成员的额外服务。2022年，Beilinson先生在AHL一个与合并有关的特别委员会任职，他每月获得5万美元的补偿，直到2022年9月，之后委员会完成工作，并于2022年第四季度解散。2022年，贝林森还曾在AHL的一个特别诉讼委员会任职，每月获得1.25万美元的报酬。此外，霍莫兹女士在AHL的某些附属董事会任职还获得了75,000美元的报酬。因此，2022年他们在AHL董事会及其委员会任职的总费用如下：贝林森先生为927,750美元；霍莫齐女士为36.6万美元；斯旺先生为27万美元。AAM董事会不向董事会成员支付报酬，但他们在审计委员会中的服务除外。2022年，Bibliowicz女士、Ducey先生、Krongard先生和Richards女士在AAM审计委员会任职，每人获得25,000美元(Bibliowicz女士的收入比例为18,750美元，以反映她于2022年3月31日加入AAM审计委员会)，理查兹女士作为AAM审计委员会主席额外获得25,000美元。本款(B)项所述数额是上表所列数额之外的数额。

第12项：确定某些实益所有人和管理层的担保所有权及相关股东事项

下表列出了截至2023年2月1日我们普通股的实益拥有权信息，这些信息包括：(I)我们已知的实益拥有下表所列年度股东大会有投票权的未偿还股本证券超过5%的每位人士，(Ii)我们的每位董事，(Iii)被选为董事董事的人士，(Iv)每位被提名为2022年执行总裁的人士，以及(V)所有董事和高管作为一个整体。

已发行和已发行普通股数量和实益所有权百分比是基于截至2023年2月1日已发行和已发行普通股570,451,922股。

根据美国证券交易委员会规则确定实益权属。据我们所知，下表所列的每个人对其实益拥有的普通股的所有股份拥有独家投票权和投资权，除非该表的附注另有规定，并符合适用的社区财产法。除非另有说明，否则表格中每个人的地址都是C/o Apollo Global Management，Inc.，9 West 57 Street，42 Floor，New York，NY 10019。

246

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目录表

						实益拥有的普通股
						数1						百分比
董事及行政人员：
马克·贝林森						100,755						*
詹姆斯·贝拉尔迪2						6,271,897						1.1		%
杰西卡·比布利洛维奇						—						—
沃尔特（杰伊）克莱顿						24,824						*
Mike·杜西3						62,572						*
理查德·爱默生						3,512						*
克里·墨菲·希利						10,534						*
米特拉·霍尔莫齐4						17,202						*
帕梅拉·乔伊纳						3,930						*
马丁·凯利						184,991						*
斯科特·克莱曼5						3,886,991						*
A.B.克龙加德6						433,581						*
宝琳·理查兹						75,743						*
马克·罗文7						34,982,816						6.1		%
David·西蒙						3,372						*
约翰·苏伊达姆8						221,238						*
林恩·斯旺						5,510						*
帕特里克·图米9						—						—
詹姆斯·泽尔特7,10						3,565,712						*
所有董事和执行官作为一个整体（十九人）11						49,860,927						8.7		%
5%的股东：
利昂·布莱克12						51,735,773						9.1		%
Joshua Harris7,13						38,390,365						6.7		%
先锋集团14						35,866,248						6.3		%
贝莱德股份有限公司15						30,795,239						5.4		%
资本世界投资者16						30,545,388						5.4		%
*代表不到1%
1 上表中包含的股份数量包括以下将于2023年2月1日起60天内交付的基础RSU：Belardi先生84，324股; Kelly先生39，208股; Kleinman先生161，649股; Suydam先生17，193股; Zelter先生522，319股。
2 包括486,094份收购普通股的既有期权。所持股份的数量直接或间接由被点名的个人行使投票和投资控制的工具持有。股份数量还包括Belardi家族不可撤销信托持有的373,219股，被点名的个人放弃受益所有权。
3包括由两个信托合共持有的2,616股股份，用于指定个人的孙子孙女的利益，该指定个人及其几名直系亲属是该信托的受托人，并分享投资权力。被指名的个人放弃对信托所持股份的实益所有权，但他在其中的金钱利益范围内除外。还包括由信托持有的5股，该信托是一个实体，被点名的个人及其配偶拥有共同的投票权和投资权。
4包括由第三方独立管理的帐户持有的股份，该帐户属于被指名个人的配偶控制的实体，并且该被指名个人的配偶对该实体拥有金钱利益。
5所持股份的数量直接或间接由被点名的个人行使投票和投资控制的工具持有。股份数量还包括被指名的个人拥有的车辆和为被指名的个人的后代的利益而设立的信托所持有的股份，该信托是被指名的个人的父亲担任受托人的；被指名的个人放弃对该工具持有的证券的实益所有权，但其直接或间接金钱利益的范围除外。
6包括为被指名个人的子女的利益而设立的信托所持有的250,000股，该被指名个人的子女是该信托的受托人。被指名的个人放弃对这些股份的实益所有权，但他在其中的金钱利益范围内除外。还包括为被点名个人的利益而由信托持有的113,043股，被点名个人的子女担任受托人；被点名个人放弃对该工具持有的证券的实益所有权，但他在其中的金钱利益除外。
7所持股份的数量直接或间接由被点名的个人行使投票和投资控制的工具持有。
8 包括为被指名个人的配偶和子女的利益而设立的信托所持有的49,479股，而被指名个人的配偶是该信托的受托人。被指名的个人放弃对这些股份的实益所有权，但他在其中的金钱利益范围内除外。还包括被指名个人拥有30%股份和70%由信托基金持有的10,307股股份，该信托基金为被指名个人的孙子孙女的利益，而被指名个人的配偶是该信托的受托人。被指名的个人放弃信托所拥有的70%的实益所有权。
92022年2月21日，参议员帕特里克·图米被任命为年度股东大会董事会成员，自2023年3月15日起生效。
10包括赠送给JVZ基金会的113,276股，被点名的个人对该实体行使投票权和投资控制权，但他不保留任何金钱利益。
11 董事和高管人数作为一个群体，包括董事、董事任命的高管和现任高管。

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目录表

12根据布莱克先生于2023年1月27日提交给美国证券交易委员会的Form 5。布莱克先生的地址是纽约公园大道445号，Suit1401，C/o Elyimum Management LLC，NY 10022。正如布莱克先生于2022年8月16日提交给美国证券交易委员会的附表13D修正案第2号所披露的那样，提交的股份数量包括被点名的个人在一个或多个受标准保证金贷款安排约束的一个或多个保证金账户中持有的总计24,115,000股股份。

13根据哈里斯先生于2022年1月11日提交给美国证券交易委员会的附表13D。哈里斯先生的地址是HRS Management LLC，纽约麦迪逊大道600号，NY 10022。

14基于先锋集团于2023年2月9日提交给美国证券交易委员会的附表13G中列出的信息。先锋集团报告称，截至2022年12月30日，它拥有345,626股的投票权，34,812,123股的唯一处分权，1,054,125股的唯一处分权，而没有唯一的投票权。先锋集团的地址是宾夕法尼亚州马尔文先锋大道100号，邮编：19355。

15 基于贝莱德公司于2023年2月3日向美国证券交易委员会提交的附表13G中列出的信息。贝莱德报告称，截至2022年12月31日，其及其在附表13G附件A上市的子公司对28,303,419股拥有唯一投票权，对30,795,239股拥有唯一处分权，没有共享投票权和处分权。贝莱德股份有限公司的地址是纽约东52街55号，邮编10055。

16 根据资本世界投资者于2023年2月13日提交给美国证券交易委员会的附表13G中列出的信息。Capital World Investors报告称，截至2022年12月30日，它对30,545,374股拥有唯一投票权，对30,545,388股拥有唯一处分权，没有共享投票权和处分权。Capital World Investors还表示，根据规则13d-4，它放弃对30,545,388股票的实益所有权。Capital World Investors的地址是加利福尼亚州洛杉矶55楼希望南街333号，邮编：90071。

根据股权计划获授权发行的证券

下表列出了截至2022年12月31日根据股权计划可以颁发的奖励的信息。

计划类别						行使未偿还期权、认股权证及权利时将发行的证券数目1						未偿还期权、权证和权利的加权平均行权价						根据股权补偿计划未来可供发行的证券数量(不包括(A)栏所反映的证券)2
						(a)						(b)						(c)
证券持有人批准的股权补偿计划						27,712,793						$	—					36,576,125
未经证券持有人批准的股权补偿计划						—						—						—
总						27,712,793						$	—					36,576,125
1 反映截至2022年12月31日根据股权计划授予的未偿还RSU总数。不包括年度股东大会根据AHL 2014、2016和2019年股权激励计划在合并中承担的RSU和期权。截至2022年12月31日，根据该等假设安排，共有755,159股RSU和涉及2,403,536股的期权仍未发行。这些未偿还期权的加权平均行权价为每股39.04美元。
2 根据2019年年度股东周年大会综合股权激励计划预留的普通股股份于每个财政年度的第一天增加(I)以下金额(如有)：(A)上一会计年度最后一天按完全转换和摊薄基础可交换为普通股的已发行普通股或证券数量的15%超过(B)根据该计划或针对房地产规划车辆的2019年度股东周年大会综合股权激励计划当时预留和可供发行的股份数量，或(Ii)管理人可决定在该日期增加普通股数量的较小金额。在股票拆分、股票分红或我们的资本发生其他变化的情况下，根据此类计划保留的股票数量也可能会进行调整。一般来说，根据此类计划被没收、取消、交出或交换的员工股票将可用于未来的奖励。

第13项：建立某些关系和相关交易，以及董事的独立性

以下是自2022年1月1日以来的某些关系和交易的描述，涉及的金额超过12万美元，并且我们已知的实益拥有我们普通股5%以上的董事、高管或股东拥有直接或间接的实质性利益，以及某些其他交易。

股东协议

2022年1月1日，我们与前管理合伙人和前管理合伙人的某些关联公司签订了股东协议。

股东协议规定，除其他事项外：

•年度股东大会将提名每名前管理合伙人(或其指定的人，视情况适用)作为董事董事会的一部分，只要该前管理合伙人及其家族集团成员实益拥有至少4,000万美元的价值或1,000万股普通股(“所有权门槛”)；

248

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目录表

•如果董事会要求，每一位前管理合伙人(或其指定的人，视情况而定)将在该前管理合伙人不再达到所有权门槛的情况下退出董事会；

•每名前管理合伙人及其家族成员同意投票表决他或他们各自持有的所有普通股，赞成选举其他前管理合伙人(或他们指定的人，视情况而定)；

•年度股东大会将建议其股东投票支持前管理合伙人(或其指定的合伙人，视情况而定)，年度股东大会将采取合理行动支持他们的提名和选举(包括在必要时填补董事会空缺)；

•每一位前管理合伙人(但不是他指定的人)将有权获得执行委员会的席位，只要该前管理合伙人在董事会任职即可；

•未经其他前管理合伙人同意，年度股东大会不会按比例向任何前管理合伙人作出任何按比例分配或付款；

•每名前管理合伙人和年度股东大会同意不采取与股东协议条款不一致的行动，或以歧视一名或多名前管理合伙人的方式采取行动，并同意在其他人的提议下反对任何此类行动；

•每名前管理合伙人将拥有关于年度股东大会业务的惯常知情权，只要该前管理合伙人及其家族成员达到相当于所有权门槛50%的所有权门槛；以及

•每名前管理合伙人将有权使用年度股东大会办公室的办公空间以及年度股东大会提供的行政和后勤支持；前提是该前管理合伙人继续(A)向年度股东大会提供服务(董事会成员除外)，(B)担任执行委员会成员，或(C)担任董事会或任何董事会委员会的主席。

股东协议亦赋予每名前主管合伙人(及其获准受让人)在某些情况下及受某些限制的情况下，要求股东周年大会根据经修订的1933年证券法(“证券法”)登记其持有或收购的普通股股份的权利。根据股东协议，每名前主管合伙人(及其获准受让人)(I)拥有“要求”登记权利，要求股东周年大会根据证券法登记其(及其获准受让人)持有或收购的普通股股份，(Ii)可要求股东周年大会提供登记声明，准许在较长期间内在市场上不时出售其持有或收购的普通股股份，及(Iii)有能力就其他登记权持有人要求或股东周年大会发起的登记发售行使若干附带登记权。股东周年大会同意就持有人出售普通股所依据的任何登记声明或招股说明书中任何失实陈述或遗漏重大事实而导致的任何损失或损害，向每名前主管合伙人(及其获准受让人及若干关联方)作出赔偿，除非该等责任是因持有人的错误陈述或遗漏而产生，而每名前董事合伙人(及其获准受让人)已同意就其(或其)错误陈述或遗漏所造成的一切损失向股东周年大会作出赔偿。

注册权协议

于2022年1月1日，股东周年大会与James Zelter先生及Scott Kleinman先生订立注册权协议(“注册权协议”)。根据注册权协议，股东周年大会已授权Zelter先生及Kleinman先生及其获准受让人在若干情况下及在若干限制的规限下，要求股东周年大会根据证券法登记其持有或收购的普通股股份。根据登记权利协议，登记权利持有人(I)拥有“要求”登记权利，要求股东周年大会根据证券法登记其持有或收购的普通股股份，(Ii)可要求年度股东大会提供登记声明，准许在较长时间内在市场上出售其持有或收购的普通股股份，及(Iii)有能力就其他登记权利持有人要求或由年度股东大会发起的登记发售行使某些附带登记权利。股东周年大会已同意赔偿各登记权利持有人及若干关联方因任何登记声明或招股说明书中任何失实陈述或遗漏重大事实而导致的任何损失或损害，除非该等责任是因持有人的错误陈述或遗漏而产生，且各登记权利持有人已同意就其错误陈述或遗漏所造成的一切损失向股东周年大会作出赔偿。

交换实施协议

于2021年12月31日，就于合并完成前发生的AAM重组(“AAM重组”)，股东周年大会及若干其他人士订立交易所执行协议(“交易所”

249

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目录表

与阿波罗营运集团(定义见经修订及重述的年度股东大会注册证书)单位(“AOG单位”)的若干持有人订立的“执行协议”。根据交易所实施协议，在完成合并的同时，该等AOG单位的持有人将该等AOG单位的一部分交换为普通股股份。此外，根据交易所实施协议，于2021年12月31日，该等持有人所持有的剩余AOG单位被出售及转让予AAM的全资附属公司APO Corp.，以换取相当于3.66美元乘以该等持有人于紧接AAM重组前所持有的AOG单位总数的金额。这笔款项在三年内按季度等额分期付款。

汇总协议

根据日期为二零零七年七月十三日的汇总协议，年度股东大会若干现任及前任雇员(“贡献合伙人”)，包括Kleinman先生及Zelter先生，获得AP Professional Holdings，L.P.(“控股”)(我们称为AOG单位)的权益，以换取他们向AAM经营其业务的有限合伙及有限责任公司所贡献的资产。为配合合并的完成，修订汇总协议以删除其中所载的所有契诺及协议，但与先前完成的若干汇总交易及诉讼合作契诺有关的条文除外，并加入与AAM的应收税项协议有关的若干事宜。

修订和重新确定的应收税金协议

于AAM于2022年1月1日完成公司重组前，在若干限制的规限下，各前管理合伙人及贡献合伙人均有权以应课税交换的方式，以应课税交换方式将其透过合伙企业持有的AOG单位(连同在AAM以前持有的B类普通股股份中的相应权益)交换为AAM的A类股份。阿波罗营运集团的每一实体均已根据《国税法》第754条作出选择、任何该等应税交换，以及从前管理合伙人或贡献合伙人收购单位，导致阿波罗营运集团于交换时拥有的部分资产的课税基准有所调整。这些应税交换导致阿波罗运营集团的可折旧和摊销资产的税收折旧和摊销扣减增加，以及其他资产的纳税基础增加，否则这些资产是无法获得的。这些税项折旧和摊销扣减增加的一部分，以及这类其他资产的纳税基础的增加，将减少AAM在未来需要支付的税额。

AMM与前管理合伙人及贡献合伙人订立应收税项协议，规定AMM向前管理合伙人或贡献合伙人支付实际节省的美国联邦、州、地方及外国所得税金额的85%(或在我们提前终止付款或控制权变更的情况下被视为已实现)，原因是税务扣减及税基增加，以及某些其他税务优惠，包括推算利息支出，与根据应收税项协议支付的款项有关。AAM预计将受益于实现的所得税中剩余15%的实际现金节省(如果有的话)。就应收税项协议而言，AAM的实际所得税负债将与有关的阿波罗营运集团实体的有形及无形资产的课税基础没有因交易而增加，且AAM并未订立应收税项协议而须缴交的税额作比较，以计算节省的所得税。实现的税收节省可能无法确保AAM有足够的现金支付其纳税义务或向股东产生额外的分配。此外，如果我们的现金流需求得不到满足，我们可能需要产生额外的债务来偿还应收税款协议。应收税项协议的期限将持续至所有此等税务优惠均已使用或届满为止，除非AAM行使终止应收税项协议的权利，根据该协议就已交换或出售的单位所剩余的付款现值支付一笔款项。2022年5月，AAM不可撤销地放弃了其在应收税款协议中的提前解约权。

美国国税局(“国税局”)可就阿波罗营运集团所拥有的资产因前管理合伙人或贡献合伙人订立的交易所而增加课税基础的申索提出质疑。美国国税局还可以质疑AAM声称的任何额外的税收折旧和摊销扣除或其他税收优惠(包括扣除与根据应收税款协议支付的款项相关的利息支出)，这是此类资产税基增加的结果或与之相关。如果国税局成功挑战AAM先前声称的税基增加或税收优惠，则根据应收税款协议，前管理合伙人和贡献合伙人将没有义务向AAM偿还之前向他们支付的任何款项(尽管未来的任何付款将进行调整以反映此类挑战的结果)。因此，在某些情况下，可以根据税收向前管理合伙人和贡献合伙人支付款项

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目录表

应收账款协议超过AAM实际现金节税总额的85%。一般来说，在没有实际交易的情况下，估计根据应收税款协议可能向前管理合伙人和贡献合伙人支付的金额的性质是不准确的，因为应付金额的计算取决于各种因素。应收税项协议项下的实际税基增加以及任何付款的金额和时间将因多个因素而有所不同，包括但不限于我们未来收入的时间和金额。

截至2022年12月31日止年度，AAM根据应收税项协议向担任高管的前管理合伙人及贡献合伙人(或其遗产规划工具)支付合共46,448,460美元，该协议涉及APO Corp.于2021年根据协议视为已实现的税务优惠。这些款项包括：布莱克先生12,742,800美元，哈里斯先生16,696,876美元，罗文先生16,484,054美元，克莱曼先生348,903美元，泽尔特先生175,827美元。

雇佣安排

请参阅题为“高管薪酬-雇佣协议”和“-终止或控制权变更时的潜在付款”一节，以了解我们指定的有雇佣协议的高管的雇佣协议。

此外，里昂·布莱克的儿子约书亚·布莱克目前受雇为AAM金融机构集团的合伙人。他有权获得与AAM类似职位员工相当的基本工资、激励性薪酬和员工福利。他还有资格获得年度绩效奖金，金额由AAM自行决定。

坚定使用私人飞机

在正常业务过程中，我们的人员使用由罗文先生和哈里斯先生控制的实体拥有的作为个人资产的飞机。罗文和哈里斯分别支付了购买飞机的费用，并承担了与私人使用运营相关的所有运营、人员和维护费用。我们对罗文先生、哈里斯先生和我们其他工作人员使用这些飞机的商业用途的付款是根据特定的每小时费率确定的。2022年，AAM为使用由Rowan先生和Harris先生控制的实体拥有的此类飞机分别支付了4,555,936美元和94,631美元。

Apollo Management Holdings，L.P.(“Apollo Management Holdings，L.P.”)为AGM的附属公司，不时向犹他州银行租赁一架飞机作商业用途，该飞机并非以其个人身份，而仅以机主受托人(“Bou”)的身份租用，该飞机由Marcar 5000 LLC(“Marcar”)实益拥有，Marcar是Marc Rowan实益拥有的公司。对于租赁下的航班，AMH向Bou支付租金，并支付雇用机组人员和运营飞机的成本。AAM董事会的冲突委员会基于阿波罗在确保罗文先生前往阿波罗的商务飞行中的安全和保障方面的利益，批准了这些协议。AMH还收到了Rowan、Marcar和Bou的免责索赔。2022年，AMH根据租赁支付了1,224,276美元的租金，并支付了777,030美元的额外费用，用于机组人员、燃料和运营费用，用于其业务使用飞机。

对阿波罗基金的投资

我们的董事和高管通常被允许将他们自己的资本(或由他们或他们的直系亲属控制的遗产规划工具的资本)直接投资于我们管理的基金和附属实体。一般而言，这类投资不收取管理费，在某些情况下，也可能不收取履约费。此外，我们的董事和高管不时有机会将自己的资本投资于与我们或股东周年大会有战略关系的第三方保荐人管理的工具(与第三方保荐人的投资，即“第三方保荐人基金投资”)。此类投资机会可能不需要缴纳管理费和/或绩效费用。我们的董事、高管和我们的员工有机会以这种方式投资于我们管理的基金和此类第三方赞助的工具，我们认为他们具有合理的地位，可以根据适用的法律向他们提供此类投资。截至2022年12月31日，我们的专业人员已向此类基金承诺或投资了约22亿美元的自有资本。

我们的董事、高管、布莱克先生和哈里斯先生(以及他们的直系亲属或由他们控制的遗产规划工具)投资于我们的投资基金和第三方发起的基金投资的金额

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目录表

2022年期间，贝林森、贝拉迪、布莱克、杜西、哈里斯、凯利、克莱曼、罗文、西蒙、苏伊达姆、泽尔特和梅塞斯的费用(包括直系亲属)分别为1,668,940美元、5,903,163美元、365,040美元、305,936美元、17,273,252美元、1,244,077美元、5,729,022美元、23,198,718美元、2,397,653美元、8,546,645美元、2,184,986美元、1,390,530美元和138,416美元。分别是霍莫兹和理查兹。2022年期间，他们的基金投资分派金额，包括利润和资本返还给我们的董事和高管(在某些情况下，他们的直系亲属或由他们或他们的直系亲属控制的某些遗产规划工具)分别为850美元、2,916,226美元、3,070,580美元、310,684美元、14,276,660美元、680,602美元、9,768,077美元、6,142,084美元、1,700美元、3,305,576美元、2,790,446美元、杜西、哈里斯、凯利、克莱曼、罗文、西蒙、苏伊丹、泽尔特和理查兹女士。

次级咨询安排和战略投资账户

我们不时与我们的某些董事和高管或他们管理的车辆订立分咨询安排，或为他们建立战略投资账户。根据我们关于与相关人士进行交易的政策，此类安排已事先获得批准。此外，此类分咨询安排或战略投资账户已与阿波罗实体订立或由其提供咨询，该实体作为投资顾问根据1940年《投资顾问法案》(经修订)注册，任何收费安排(如适用)均以公平原则为基础。2022年，我们的董事和高管或他们管理的车辆向我们支付的此类费用总额为461,064美元，罗文先生为42,626美元。

对董事、高级人员及其他人的弥偿

根据我们的公司注册证书，在大多数情况下，我们将有义务在适用法律允许的最大范围内，赔偿下列人员的一切损失、索赔、损害赔偿、债务、连带或多项损失、费用(包括法律费用和开支)、判决、罚款、罚款、利息、和解或其他金额：AAM的前经理；AAM前经理的任何关联公司；任何企业集团成员(每个都在我们的公司注册证书中定义)、AAM前经理或其任何关联公司的任何成员、合作伙伴、税务事务合作伙伴、合伙企业代表、高级管理人员、董事、员工、代理人、受信人或受托人；任何应友邦保险前经理或其任何附属公司要求担任高级管理人员、董事员工、成员、合伙人、税务合伙人、合伙企业代表、代理人、受托人或受托人身份的人士；但不得因提供服务收费而被纳入受托人、受托机构或托管服务之列；以及董事会全权酌情决定指定为适用法律所允许之“受保障人士”之任何人士。

我们已同意提供这一赔偿，除非有管辖权的法院做出了不可上诉的最终判决，裁定这些人恶意行事或从事欺诈或故意不当行为。我们也同意为刑事诉讼提供这种赔偿。根据这些规定进行的任何赔偿只能从我们的资产中支付。我们可以为个人为我们的活动所主张的责任和所发生的费用购买保险，无论我们是否有权根据我们的公司注册证书对该人的责任进行赔偿。

我们已经与我们的每一位董事、高级管理人员和我们的某些员工签订了赔偿协议，其中规定了上述义务。

我们还同意赔偿每位前管理合伙人和某些贡献合伙人，包括Kleinman先生和Zelter先生，赔偿他们因退还之前就Apollo Investment Fund IV，L.P.及其平行基金、Apollo Investment Fund V，L.P.及其平行基金和另类投资工具，以及Apollo Investment Fund VI，L.P.及其平行基金和另类投资工具而承担的一般合伙人义务所需支付的某些金额。

我们目前还为我们的董事和高级管理人员提供责任保险。

关于与相关人士进行交易的政策声明

本公司已通过一项书面的关连人士交易政策(“政策”)，就审核委员会审核、批准、批准及披露所有重大关连人士交易订立我们的政策。根据该政策，审计委员会对政策的执行和遵守负有全面责任。

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目录表

就保单而言，“关连人士交易”是指吾等曾经、现在或将会成为参与者，而涉及的金额超过、超过或将会超过120,000美元的交易、安排或关系(或任何一系列类似的交易、安排或关系)，而任何关连人士(定义见保单)曾经、现在或将会拥有直接或间接的重大利益。

该政策要求在进行相关交易之前，向股东周年大会的首席法务官提供拟进行的关联人交易的通知。如果首席法务官确定该交易为关联人交易，并且不属于我们政策中所列的某些预先批准的交易类别，则建议的交易将提交我们的审计委员会审议，或在某些情况下提交审计委员会主席。根据该政策，我们的审计委员会或审计委员会主席只可批准符合或不符合股东周年大会最佳利益的关连人士交易。如果吾等发现某项关联人交易之前未根据政策进行审查、批准或批准，并且该交易正在进行或已经完成，则该交易将被提交给审计委员会，以便其可以决定是否批准、撤销或终止该关联人交易(前提是有利害关系的董事需要回避这一决定)。该政策规定，如审核委员会成员或其任何直系亲属为关连人士，则审核委员会任何成员不得参与任何关连人士交易的审核、考虑或批准。

该政策还规定，审计委员会监督正在进行的某些先前批准或批准的关联人交易，以评估修订或终止关联人交易是否符合我们的最佳利益和我们股东的最佳利益。此外，我们定期向董事和高管询问他们可能是当事人或他们可能知道的任何潜在的关联人交易。

我们董事会的独立性和组成

我们的董事会目前由16名董事组成。我们的提名和公司治理委员会建议，我们的董事会决定，我们的12名董事，贝林森先生，克莱顿先生，杜西先生，艾默生先生，克朗加德先生，西蒙和斯旺女士。Bibliowicz、Hormozi、Joyner和Richards以及Healey博士根据纽约证券交易所有关公司治理事项的规则和我们的公司治理准则中描述的独立标准是独立的。审计委员会、薪酬委员会、提名和公司治理委员会以及可持续发展和公司责任委员会的所有成员都是独立的。根据我们的公司治理准则，董事应满足以下标准：(I)投入足够的时间、精力和注意力以确保勤勉地履行其职责；(Ii)遵守本文和年度股东大会章程中规定的职责和责任；(Iii)遵守适用于在我们公司注册管辖范围内组织的上市公司董事的所有谨慎、忠诚和保密义务；以及(Iv)遵守年度股东大会的商业行为和道德准则，包括但不限于其中所表达的关于利益冲突的政策和适用于董事的任何其他公司政策。

董事会包括五名身份为女性的成员，其中两名身份为非裔美国人或黑人，一名身份为亚洲中东/波斯人。董事会还包括一名成员，他认为自己是非洲裔美国人或黑人，以及阿拉斯加原住民或美国印第安人。董事会还包括一名经验丰富的成员。我们的两名女性董事担任董事会领导职务：Pauline Richards担任审计委员会主席，Kerry Murphy Healey博士担任可持续发展和企业责任委员会主席。我们的董事资深人士A.B.Krongard担任提名和公司治理委员会主席。

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目录表

第14项：总会计师费用和服务费

下表汇总了德勤律师事务所、德勤律师事务所成员事务所及其附属公司(统称为“德勤实体”)提供的专业服务的总费用。

			截至2022年12月31日止的年度
*(单位：百万)			年度股东大会						年度股东大会基金1						总
审计费2			$	28					$	34					$	62
审计相关费用3			1						1						2
税费
纳税合规费			8						42						50
税务咨询费			3						4						7
税费总额			11						46						57
总费用			$	40					$	81					$	121

			截至2021年12月31日止的年度
(单位：百万)			年度股东大会						年度股东大会基金1						总
审计费2			$	7					24						$	31
审计相关费用3			2						1						3
税费
纳税合规费			7						34						41
税务咨询费			4						2						6
税费总额			11						36						47
总费用			$	20					$	61					$	81
1Apollo基金实体的审计和税款包括向Apollo以其作为此类实体的普通合伙人和/或经理的身份管理的投资基金提供的服务。
2审计费包括以下费用：（a）对10-K表格年度报告中的合并财务报表进行审计以及法规或法规所附或要求的服务;（b）对10-Q表格季度报告中包含的中期简明合并财务报表的审查。
3审计相关费用包括安慰信、同意书以及与SEC和其他监管文件相关的其他服务。

我们的审计委员会章程要求董事会审计委员会提前批准我们独立注册会计师事务所提供的所有审计和非审计相关服务。上述审计、审计相关和税务类别中报告的所有服务均得到委员会的批准。

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目录表

第四部分

项目15.所有展品、财务报表明细表

以下文件作为本报告的一部分提交：

1.			财务报表--项目8.财务报表和补充数据			117
2.			财务报表明细表
			附表一-注册人的简明财务信息（仅限母公司）			255
			附表一-截至2022年和2021年12月31日的资产负债表			256
			附表一-截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度利润（亏损）表			257
			附表一-截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度现金流量表			258
			附表一-截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度的简明财务信息注释			259
			附表二-截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度的估值和合格账目			260
			任何剩余的时间表都被省略，因为它们不适用。
3.			陈列品
			请参阅随附的展览索引。			261

255

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目录表

阿波罗全球管理公司。

附表一-注册人的简明财务信息（仅限母公司）-资产负债表

(单位：百万，共享数据除外)			自.起 2022年12月31日						自.起 2021年12月31日
资产
投资			$	177					$	3,789
子公司应收账款			585						—
商誉			1						—
其他资产			—						12
总资产			$	763					$	3,801
负债与权益
负债
应付账款、应计费用和其他负债			$	100					$	—
应付给子公司			266						12
总负债			$	366					$	12
股权
A系列优先股，截至2022年12月31日和2021年12月31日分别已发行和发行0股和11，000，000股			—						264
B系列优先股，截至2022年12月31日和2021年12月31日分别已发行和发行0股和12，000，000股			—						290
A类普通股，面值0.00001美元，截至2022年12月31日和2021年12月31日，授权股0股和90，00，00，000股，已发行和流通股0股和248，896，649股			—						—
B类普通股，面值0.00001美元，授权股为0股和999，999，99，999股，截至2022年12月31日已发行和发行股为0股			—						—
C类普通股，面值0.00001美元，授权股0股和1股，截至2022年12月31日和2021年12月31日分别已发行和发行股票0股			—						—
普通股，面值0.00001美元，授权股90，000，00，00，000股，截至2022年12月31日已发行和流通股570，276，188股			—						—
额外实收资本			14,982						2,096
留存收益(累计亏损)			(2,259)						1,144
累计其他综合收益(亏损)			(12,326)						(5)
总股本			397						3,789
负债和权益总额			$	763					$	3,801
请参阅随附的注册人简明财务信息注释（仅限母公司）

256

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目录表

阿波罗全球管理公司。

附表一-注册人的简明财务信息（仅限母公司）-利润表

			截至2013年12月31日的年度，
(单位：百万)			2022						2021						2020
收入
投资收益(亏损)			$	(3,502)					$	1,918					$	157
总收入			(3,502)						1,918						157
费用
利息开支			2						—						—
一般、行政和其他			33						—						—
总费用			35						—						—
其他收入(亏损)
其他收入(亏损)，净额			11						—						—
其他收入(亏损)合计			11						—						—
所得税(准备)利益前收益(亏损)			(3,526)						1,918						157
所得税(拨备)优惠			313						(79)						—
归属于阿波罗全球管理公司的净收入（亏损）			(3,213)						1,839						157
优先股股息			—						(37)						(37)
阿波罗全球管理公司普通股股东的净收益(亏损)			$	(3,213)					$	1,802					$	120
请参阅随附的注册人简明财务信息注释（仅限母公司）

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目录表

阿波罗全球管理公司。

附表一-注册人的简明财务信息（仅限母公司）-现金流量

			截至2013年12月31日的年度，
(单位：百万)			2022						2021						2020
经营活动的现金流
经营活动提供(用于)的现金净额			$	36					$	(95)					$	(2)
投资活动产生的现金流
来自子公司的分配			$	2,016					$	923					$	659
子公司应收账款，净额			(579)						—						—
投资活动提供的现金净额			$	1,437					$	923					$	659
融资活动产生的现金流
优先股股息			$	—					$	(37)					$	(37)
分红			(916)						(501)						(531)
普通股回购			(635)						(299)						(92)
应向子公司付款，净额			78						9						3
融资活动所用现金净额			$	(1,473)					$	(828)					$	(657)
现金及现金等价物净增(减)			—						—						—
期初现金和现金等价物			—						—						—
现金和现金等价物，期末			$	—					$	—					$	—
现金流量信息的补充披露
已缴纳的所得税			$	55					$	118					$	4
请参阅随附的注册人简明财务信息注释（仅限母公司）

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目录表

阿波罗全球管理公司。

附表I-注册人的简明财务资料(只适用于母公司)-附注

1.陈述依据

随附的阿波罗全球管理公司(“AGM”)简明财务报表应与AGM及其子公司的综合财务报表和附注(“综合财务报表”)一并阅读。

就这些简明财务报表而言，年度股东大会的全资子公司和多数股权子公司均按权益会计方法列报。在这种方法下，子公司的资产和负债不进行合并。对子公司的投资计入简明资产负债表。附属公司的收入在简明损益表上按净额列报为附属公司的权益收益。

在本报告中，(I)在2021年12月31日或之前提及的“年度股东大会”和“公司”指的是阿波罗资产管理公司(Apollo Asset Management，Inc.)。(“AAM”)和(Ii)2021年12月31日之后，指Apollo Global Management，Inc.(F/k/a Tango Holdings，Inc.)。自2021年12月31日以来，AAM是AGM的综合子公司。

2.公司间交易

应收无担保循环票据e – AGM拥有来自其子公司阿波罗资产管理公司(“AAM”)和雅典娜控股有限公司(“AHL”)的无担保循环票据。AAM的票据按固定利率计息0.33年利率，余额应应年度股东大会的要求支付。 的注意事项有未偿还的应收账款净余额#美元579截至2022年12月31日，为1.2亿美元。这个注意事项有未偿还的应付净余额#美元12截至2021年12月31日，为1.2亿美元。AHL的票据借款能力为1美元。5001000万美元。利息按年利率计算，相当于美国中期适用的联邦利率，余额应在2025年12月13日到期，或应年度股东大会的要求提前到期。 应收票据上没有未付余额。截至2022年12月31日。

应付无抵押循环票据-除上文所述的无抵押循环应收票据外，AGM还有一张应付予其附属公司AHL的无抵押循环票据。给AHL的票据有#美元的借款能力。5001000万美元。利息按年利率计算，相当于美国中期适用的联邦利率，余额应于2025年12月13日到期，或应AHL的要求更早到期。这张钞票的未付余额为#美元。78截至2022年12月31日，为1.2亿美元。

3.派发股息

在截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度内，年度股东大会收到了1,8971000万，$5001000万美元和300万美元466分别从其子公司获得2.5亿欧元的股息。看见附注19--法定要求请参阅综合财务报表，了解有关子公司股息限制的更多信息。

259

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目录表

阿波罗全球管理公司。

附表二-估值及合资格账目

(单位：百万)

添加

描述

年初余额

计入成本和费用

通过收购假设

扣除额

年终余额

准备金从适用资产中扣除

截至2022年12月31日的年度

递延税项资产的估值准备

—

53

66

(14)

105

260

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目录表

阿波罗全球管理公司。

展品索引

展品 数						展品说明
2.1						Apollo Global Management，Inc.、Athene Holding Ltd.、Tango Holdings，Inc.、Blue Merge Sub，Ltd.和Green Merger Sub，Inc.之间的合并协议和计划，日期为2021年3月8日(通过参考Apollo Asset Management，Inc.于2021年3月8日提交的S 8-K表格(文件编号001-35107)的附件2.1合并而成)。
3.1						修订和重订的Tango Holdings，Inc.公司注册证书(通过引用附件3.1并入2022年1月3日提交的注册人表格8-K12B(文件编号001-41197))。
3.2						Apollo Global Management，Inc.修订和重新发布的公司注册证书修正案(通过参考2022年1月3日提交的注册人Form 8-K12B(文件号001-41197)附件3.2并入)。
3.3						修订和重订阿波罗全球管理公司的章程(通过参考2022年1月3日提交的注册人表格8-K12B(文件编号001-41197)的附件3.3并入)。
*4.1						根据《1934年证券交易法》第12条注册的注册人证券的描述。
+10.1						阿波罗全球管理公司2019年综合股权激励计划，截至2022年1月26日修订和重述(通过引用附件10.1并入注册人截至2022年3月31日的10-Q表格(文件编号001-41197))。
+10.2						Apollo Global Management，Inc.2019年遗产规划车辆综合股权激励计划，截至2022年1月26日修订和重述(通过引用附件10.2并入截至2022年3月31日的登记人表格10-Q(文件编号001-41197))。
+10.3						雅典娜控股有限公司2014年股权激励计划(通过引用附件10.16.3并入雅典娜控股有限公司于2016年10月25日提交的S表格S-1(文件编号333-211243))。
+10.4						2014年股权激励计划第1号修正案(参考附件10.16.4并入雅典娜控股有限公司于2016年10月25日提交的S表格S-1(第333-211243号文件))。
+10.5						雅典娜控股有限公司2016年股权激励计划(通过引用附件10.16.5并入雅典娜控股有限公司于2016年10月25日提交的S表格S-1(文件编号333-211243))。
+10.6						雅典娜控股有限公司2019年股票激励计划(通过引用附件10.2并入雅典娜控股有限公司于2019年6月10日提交的S 8-K表格，日期为2019年6月4日)。
+10.7						对雅典娜控股有限公司2014年股票激励计划、雅典娜控股有限公司2016年股票激励计划和雅典娜控股有限公司2019年股票激励计划的修正案，自2022年1月1日起生效(通过引用附件10.7并入注册人截至2022年3月31日的10-Q表格(文件编号001-41197))。
+10.8						Apollo Global Management，Inc.2019年综合股权激励计划下的限制性股票奖励协议表格(通过引用附件10.8并入截至2022年3月31日期间的注册人表格10-Q(文件编号001-41197))。

261

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目录表

阿波罗全球管理公司。

展品索引

+10.9						阿波罗全球管理公司2019年综合股权激励计划下的董事限制性股票单位奖励协议表格(通过引用附件10.9并入截至2022年3月31日的注册人表格10-Q(文件第001-41197号))。
+10.10						Apollo Global Management，Inc.2019年综合股权激励计划下的激励计划限制性股票单位奖励协议的表格(通过引用附件10.3并入Apollo Asset Management，Inc.的S于2019年9月5日提交的S-8表格(文件编号333-232797))。
+10.11						Apollo Global Management，Inc.2019年综合股权激励计划下业绩限制股单位奖励协议的格式(通过引用附件10.4并入Apollo Asset Management，Inc.于2019年9月5日提交的S表S-8(文件编号333-232797))。
+10.12						Apollo Global Management，Inc.2019年综合股权激励计划下的股票奖励通知和股票奖励协议的格式(通过引用附件10.5并入Apollo Asset Management，Inc.的S于2019年9月5日提交的S-8表格(文件第333-232797号))。
+10.13						Apollo Global Management，Inc.2019年综合股权激励计划(通过引用附件10.6并入Apollo Asset Management，Inc.于2019年9月5日提交的S S-8表格(文件编号333-232797)下的限制性股票单位奖励协议格式)。
+10.14						Apollo Global Management，Inc.2019年综合股权激励计划下限制性股票授予通知和限制性股票奖励协议的格式(通过引用附件10.7并入Apollo Asset Management，Inc.于2019年9月5日提交的S S-8表格(文件第333-232797号))。
+10.15						Apollo Global Management，Inc.2019年综合股权激励计划(通过参考附件10.9并入Apollo Asset Management，Inc.的S截至2019年9月30日的10-Q表格(文件编号001-35107))下的继任者业绩限制股单位奖励协议表格。
+10.16						Apollo Global Management，Inc.2019年综合股权激励计划下的信贷红利限制性股票单位奖励协议表格(通过参考附件10.10并入Apollo Asset Management，Inc.的S截至2018年9月30日的10-Q表格(文件第001-35107号))。
+10.17						Apollo Global Management，Inc.2019年房地产规划车辆综合股权激励计划下限制性股票授予通知和限制性股票奖励协议的表格(通过参考Apollo Asset Management，Inc.‘Apollo Asset Management，Inc.’S截至2019年9月30日期间的附件10.11并入表格10-Q(文件编号001-35107))。
+10.18						Apollo Global Management，Inc.2019年房地产规划车辆综合股权激励计划下的股票奖励通知和股票奖励协议的表格(通过引用附件10.12并入Apollo Asset Management，Inc.的S截至2019年9月30日的10-Q表格(文件编号001-35107))。
+10.19						Apollo Global Management，Inc.2019年房地产规划车辆综合股权激励计划下的限制性股票奖励协议表格(通过引用附件10.2并入Athene Holding Ltd.的S截至2022年6月30日的10-Q表格季度报告(文件编号001-37963))。
*+10.20						Apollo Global Management，Inc.2019年综合股权激励计划下限制性股票单位奖励通知表格。

262

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目录表

阿波罗全球管理公司。

展品索引

*+10.21						Apollo Global Management，Inc.2019年综合股权激励计划下基于业绩的限制性股票单位奖励通知格式。
+10.22						与Martin Kelly的雇佣协议，日期为2012年7月2日(通过参考Apollo Asset Management，Inc.的S截至2012年6月30日的10-Q表格附件10.42并入(文件第001-35107号))。
+10.23						与Marc Rowan的信函协议，日期为2021年12月31日(通过引用附件10.48并入Apollo Asset Management，Inc.的S截至2021年12月31日的10-K表格(文件编号001-35107))。
+10.24						与Scott Kleinman的信件协议，日期为2021年12月1日(通过引用附件10.40并入阿波罗资产管理公司的S截至2021年12月31日的10-K表格(文件第001-35107号))。
+10.25						与Scott Kleinman签订的限制性股份奖励协议，日期为2021年12月1日(通过引用Apollo Asset Management，Inc.的S表格10-K截至2021年12月31日的附件10.41并入(文件编号001-35107))。
+10.26						与Scott Kleinman签订的限制性股份奖励协议，日期为2021年12月1日(通过引用附件10.42并入阿波罗资产管理公司的S表格10-K中，截至2021年12月31日(文件编号001-35107))。
+10.27						与Scott Kleinman签订的限制性股份奖励协议，日期为2021年12月1日(通过引用附件10.43并入阿波罗资产管理公司的S表格10-K中，截至2021年12月31日(文件编号001-35107))。
+10.28						与James Zelter的信函协议，日期为2021年12月1日(通过引用附件10.44并入Apollo Asset Management，Inc.的S截至2021年12月31日的10-K表格(文件编号001-35107))。
+10.29						与James Zelter签订的限制性股份奖励协议，日期为2021年12月1日(通过引用附件10.45并入阿波罗资产管理公司的S截至2021年12月31日的10-K表格(文件编号001-35107))。
+10.30						与James Zelter签订的限制性股份奖励协议，日期为2021年12月1日(通过引用附件10.46并入阿波罗资产管理公司的S截至2021年12月31日的10-K表格(文件编号001-35107))。
+10.31						与James Zelter签订的限制性股份奖励协议，日期为2021年12月1日(通过引用附件10.47并入阿波罗资产管理公司的S截至2021年12月31日的10-K表格(文件编号001-35107))。
+10.32						与Scott Kleinman的汇总协议，日期为2007年7月13日(通过引用Apollo Asset Management，Inc.的S截至2018年12月31日期间的附件10.44并入(文件编号001-35107))。
+10.33						与Scott Kleinman的汇总协议修正案，日期为2020年7月29日(通过引用Apollo Asset Management，Inc.的S表格10-Q截至2020年6月30日的附件10.5并入(文件第001-35107号))。
+10.34						与斯科特·克莱曼签订的汇总协议修正案，日期为2022年1月1日(通过引用附件10.51并入阿波罗资产管理公司的S截至2021年12月31日的10-K表格(文件第001-35107号))。

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目录表

阿波罗全球管理公司。

展品索引

+10.35						与James Zelter的汇总协议，日期为2007年7月13日(通过引用Apollo Asset Management，Inc.的S注册声明的附件10.30并入，表格S-1(文件编号333-150141))。
+10.36						与James Zelter的汇总协议修正案，日期为2020年7月29日(通过引用附件10.4并入阿波罗资产管理公司的S截至2020年6月30日的10-Q表格(文件第001-35107号))。
+10.37						与James Zelter签订的汇总协议修正案，日期为2022年1月1日(通过引用附件10.54并入阿波罗资产管理公司的S截至2021年12月31日的10-K表格(文件编号001-35107))。
+10.38						修订和重新签署的就业协议，日期为2022年6月16日，由Athene Holding Ltd.和James R.Belardi签订(通过引用附件10.3并入2022年8月9日提交给证券交易委员会的注册人Form 10-Q(文件号001-41197))。
+10.39						Apollo Advisors VII，L.P.于2008年7月1日生效并于2007年8月30日生效的第三次修订及重订有限合伙协议(并入Apollo Asset Management，Inc.‘Apollo Asset Management，Inc.’S‘Form 10-K截至2013年12月31日期间的附件10.42(文件编号001-35107))。
+10.40						Apollo Credit Opportunities Advisors I，L.P.的第三次修订和重新签署的有限合伙协议，日期为2011年1月12日，并于2009年7月14日生效(通过引用附件10.43并入Apollo Asset Management，Inc.‘Apollo Asset Management，Inc.’S Form 10-K截至2013年12月31日的期间(文件编号001-35107))。
+10.41						Apollo Credit Opportunities Advisors II，L.P.的第三次修订和重新签署的有限合伙协议，日期为2011年1月12日，并于2009年7月14日生效(通过引用附件10.44并入Apollo Asset Management，Inc.‘Apollo Asset Management，Inc.’S Form 10-K(截至2013年12月31日期间的文件编号001-35107))。
+10.42						Apollo Advisors VIII，L.P.修订和重新签署的有限合伙协议下的函件协议格式，自2014年1月1日起生效(通过参考附件10.56并入Apollo Asset Management，Inc.‘Apollo Asset Management，Inc.’S截至2014年6月30日的10-Q表格(文件编号001-35107))。
+10.43						Apollo Advisors VIII，L.P.修订和重新签署的有限合伙协议下的授权书格式，自2014年1月1日起生效(通过引用附件10.57并入Apollo Asset Management，Inc.‘Apollo Asset Management，Inc.’S截至2014年6月30日的10-Q表格(文件编号001-35107))。
+10.44						修订和重新签署的《阿波罗全球携带池汇聚有限合伙协议》，日期为2017年5月4日，自2016年7月1日起生效(通过引用附件10.61并入阿波罗资产管理公司的S截至2017年3月31日的10-Q表格(文件第001-35107号))。
+10.45						Apollo Global Carry Pool Aggregator，L.P.授予协议表(通过引用附件10.62并入Apollo Asset Management，Inc.‘Apollo Asset Management，Inc.’S截至2017年3月31日的10-Q表格(文件编号001-35107))。
+10.46						Apollo ANRP Advisors II，L.P.于2017年3月2日修订并重订的有限合伙协议下的函件协议格式，自2015年8月21日起生效(通过引用附件10.63并入Apollo Asset Management，Inc.‘10-Q Form 10-Q(截至2017年6月30日期间的文件编号001-35107))。

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目录表

阿波罗全球管理公司。

展品索引

+10.47						Apollo ANRP Advisors II，L.P.修订和重新签署的有限合伙协议下的授权书格式，日期为2017年3月2日，自2015年8月21日起生效(通过引用附件10.64并入Apollo Asset Management，Inc.‘10-Q Form 10-Q(截至2017年6月30日期间的文件第001-35107号))。
+10.48						于2018年6月26日修订及重订的《Apollo Global Carry Pool Aggregator II，L.P.豁免有限合伙协议》(通过引用附件10.68并入Apollo Asset Management，Inc.‘Apollo Asset Management，Inc.’10-Q Form 10-Q to Apollo Asset Management，Inc.‘10-Q Form 10-Q to Apollo Asset Management，Inc.’10-Q Form 10-Q to Apollo Asset Management，Inc.‘10-Q Form 10-Q(截至2018年9月30日的文件第001-35107号))。
+10.49						Apollo Global Carry Pool Aggregator II，L.P.授予协议表(通过引用附件10.69并入Apollo Asset Management，Inc.的S截至2018年9月30日的10-Q表(文件编号001-35107))。
+10.50						第四次修订和重新签署了阿波罗顾问公司IX，L.P.的豁免有限合伙协议，日期为2018年8月8日，自2018年6月29日起生效(通过引用附件10.70并入阿波罗资产管理公司的S截至2018年9月30日的10-Q表格(文件编号001-35107))。
+10.51						Apollo Advisors IX，L.P.获奖通知书表格(通过引用附件10.71并入Apollo Asset Management，Inc.的S截至2018年9月30日的10-Q表格(文件编号001-35107))。
+10.52						修订和重新签署的阿波罗特殊情况顾问有限合伙协议，日期为2017年2月15日，自2016年3月18日起生效(通过引用附件10.80并入阿波罗资产管理公司的S截至2018年12月31日的10-K表格(文件第001-35107号)。
+10.53						于2020年6月29日修订及重订的《Apollo Global Carry Pool Aggregator III，L.P.豁免有限合伙协议》(Apollo Asset Management，Inc.‘10-Q Form 10-Q截至2020年6月30日的附件10.6(文件第001-35107号))。
+10.54						Apollo Global Carry Pool Aggregator III，L.P.授予协议表(通过引用附件10.7并入Apollo Asset Management，Inc.的S截至2020年6月30日的10-Q表(文件编号001-35107))。
+10.55						修订和重订阿波罗基础设施股权顾问公司(IH UT)，L.P.的豁免有限合伙协议，日期为2020年2月25日，自2020年1月1日起生效(通过参考阿波罗资产管理公司S截至2020年12月31日期间的10-K表格10.105(文件编号001-35107)并入)。
+10.56						修订和重新签署了阿波罗基础设施股权顾问公司(APO DC UT)，L.P.的豁免有限合伙协议，日期为2020年2月25日，自2020年1月1日起生效(通过参考阿波罗资产管理公司S截至2020年12月31日期间的10-K表格10.106(文件编号001-35107)并入)。
+10.57						阿波罗基础设施股权顾问授予协议表(APO DC UT)，L.P.和阿波罗基础设施股权顾问公司(IH UT)，L.P(通过引用阿波罗资产管理公司S截至2020年12月31日期间的10-K表格10.107(文件编号001-35107)并入)。

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目录表

阿波罗全球管理公司。

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+10.58						于2021年1月28日修订及重订Apollo Global Carry Pool Aggregator IV，L.P.的豁免有限合伙协议(参考附件10.4并入Apollo Asset Management，Inc.‘Apollo Asset Management，Inc.’10-Q Form 10-Q(截至2021年3月31日的10-Q表格(文件编号001-35107)。
+10.59						Apollo Global Carry Pool Aggregator IV，L.P.授予协议表(通过引用附件10.5并入Apollo Asset Management，Inc.‘Apollo Asset Management，Inc.’2021年3月31日止10-Q表(文件编号001-35107))。
†+10.60						阿波罗补充合作伙伴计划计划文件(通过引用附件10.7并入阿波罗资产管理公司的S截至2022年3月31日的10-Q表格(文件编号001-35107))。
†+10.61						阿波罗补充合作伙伴计划奖励函表格(通过引用附件10.8并入到阿波罗资产管理公司的S截至2022年3月31日的10-Q表格(文件编号001-35107))。
+10.62						ADIP(雅典娜)进货计划表格，L.P.获奖信(通过引用附件10.1并入《雅典娜控股有限公司S截至2020年9月30日期间的10-Q表格(第001-37963号文件)》)。
10.63						赔偿协议表(通过引用附件10.25并入注册人截至2022年3月31日的10-Q表格(文件编号001-41197))。
10.64						独立董事聘书表格(通过引用附件10.26并入注册人截至2022年3月31日的10-Q表格(文件编号001-41197))。
10.65						Apollo Global Management，Inc.、Leon D.Black、Marc J.Rowan、Joshua J.Harris和其他当事人之间的股东协议，日期为2022年1月1日(通过参考截至2022年3月31日的注册人Form 10-Q(文件号001-41197)附件10.27并入)。
10.66						Apollo Global Management，Inc.、Scott M.Kleinman、James C.Zelter和其他当事人之间的注册权协议，日期为2022年1月1日(通过引用附件10.28并入注册人截至2022年3月31日的10-Q表格(文件号001-41197))。
10.67						Apollo Global Management，Inc.与阿波罗运营集团的某些其他人士和某些持有人之间于2021年12月31日签署的交易所实施协议(通过参考Apollo Asset Management，Inc.于2022年2月25日提交的截至2021年12月31日的S表格10-K(文件编号001-35107)的附件10.106而并入)。
10.68						修订及重订的应收税项协议，日期为二零一三年五月六日，由APO Corp.、阿波罗信安控股二号、阿波罗信安控股四号、阿波罗信安控股四号、阿波罗信安控股八号、阿波罗信安控股八号、AMH控股(开曼)有限公司、AMH Holdings(开曼)、L.P.及其中所界定的每名持有人订立。(通过引用附件10.10并入阿波罗资产管理公司的S截至2016年6月30日的10-Q表格(文件编号001-35107))。
10.69						APO公司、阿波罗信安控股二号、阿波罗信安控股四号、阿波罗信安控股六号、阿波罗信安控股八号、阿波罗控股(开曼)有限公司、AMH控股(开曼)有限公司以及其中定义的每个持有人之间于2019年9月5日修订和重订的应收税款协议修正案(通过引用附件99.2并入阿波罗资产管理公司于2019年9月5日提交的S 8-K表格(文件编号001-35107))。

266

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目录表

阿波罗全球管理公司。

展品索引

10.70						豁免修订及重订的应收税项协议，日期为2022年5月2日(参考登记人截至2022年3月31日的10-Q表格附件10.32(第001-41197号文件))。
†10.71						循环信贷安排，由ACMP Holdings，LLC，Apollo Capital Markets Management，L.P.，Sumitomo Mitsui Banking Corporation，Mizuho Bank Ltd和不时的贷款人组成，日期为2022年4月1日(通过参考2022年4月7日提交给美国证券交易委员会的8-K表格中的附件10.1合并(文件编号001-41197))。
10.72						第二次修订和重新签署的《鞍钢控股有限公司豁免有限合伙协议》，日期为2022年6月16日，自2019年1月1日起生效(在截至2022年6月30日的注册人表格10-Q中通过引用附件10.2并入(文件编号001-41197))。
*21.1						阿波罗全球管理公司的子公司。
*23.1						德勤律师事务所同意。
*23.2						普华永道会计师事务所同意。
*31.1						根据规则第13a-14(A)条签发首席执行干事证书。
*31.2						根据细则13a-14(A)对首席财务官进行认证。
*32.1						根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的《美国法典》第18编第1350条规定的首席执行官证书(随函提供)。
*32.2						根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的《美国法典》第18编第1350节规定的首席财务官证书(随函提供)。
99.1						Athene Holding Ltd.截至2021年12月31日止年度的经审计财务报表（包括于2022年2月25日向美国证券交易委员会提交的Athene Holding Ltd.截至2021年12月31日财年的10-K表格年度报告）。
101.INS						XBRL实例文档-实例文档不会显示在交互数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中
*101.SCH						XBRL分类扩展架构文档
*101.CAL						XBRL分类扩展计算链接库文档
*101.DEF						XBRL分类扩展定义Linkbase文档
*101.LAB						XBRL分类扩展标签Linkbase文档
*101.PRE						XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档

267

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目录表

阿波罗全球管理公司。

展品索引

104						封面交互数据文件(嵌入在内联XBRL文档中)。

*			现提交本局。
+			管理合同或补偿计划或安排。
†			本展品中包含的某些信息被省略，因为它不是实质性的，并且是注册人视为私人或机密的类型。

作为本报告证物存档的协议和其他文件，除了协议或其他文件本身的条款外，不打算提供事实信息或其他披露，您不应依赖它们来实现这一目的。特别是，我们在这些协议或其他文件中作出的任何陈述和保证仅在相关协议或文件的特定背景下作出，不得描述截至作出日期或任何其他时间的实际情况。

268

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目录表

项目16. 表格10-K总结

不适用。

269

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签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的签署人代表其签署。

						阿波罗全球管理公司
						(注册人)
日期：2023年2月28日			作者：			/发稿S/马丁·凯利
						姓名：			马丁·凯利
						标题：			首席财务官 (首席财务官及获授权签署人)

270

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根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由下列人员以登记人的身份在下列日期签署：

名字

标题

日期

/S/Marc Rowan

董事首席执行官兼首席执行官

2023年2月28日

马克·罗文

(首席行政官)

/发稿S/马丁·凯利

首席财务官

2023年2月28日

马丁·凯利

(首席财务官)

/s/路易-雅克·唐吉

首席会计官

2023年2月28日

路易斯-雅克·唐吉

(首席会计官)

/s/詹姆斯·贝拉尔迪

主任

2023年2月28日

詹姆斯·贝拉尔迪

AHL首席执行官

/s/斯科特·克莱曼

董事

2023年2月28日

斯科特·克莱曼

AAM联席总裁

/s/詹姆斯·泽尔特

主任

2023年2月28日

詹姆斯·泽尔特

AAM联席总裁

/s/沃尔特（杰伊）克莱顿

非执行主席兼董事

2023年2月28日

沃尔特（杰伊）克莱顿

/s/马克·贝林森

主任

2023年2月28日

马克·贝林森

/s/杰西卡·比布利洛维奇

主任

2023年2月28日

杰西卡·比布利洛维奇

/s/迈克尔·杜西

主任

2023年2月28日

迈克尔·杜西

/s/理查德·爱默生

主任

2023年2月28日

理查德·爱默生

/s/ Kerry Murphy Healey

主任

2023年2月28日

克里·墨菲·希利

/s/米特拉·霍尔莫齐

主任

2023年2月28日

米特拉·霍尔莫齐

/s/帕梅拉·乔伊纳

主任

2023年2月28日

帕梅拉·乔伊纳

271

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/s/ AB克朗加德

主任

2023年2月28日

AB Krongard

/s/宝琳·理查兹

主任

2023年2月28日

宝琳·理查兹

/s/大卫·西蒙

主任

2023年2月28日

David·西蒙

/s/林恩·斯旺

主任

2023年2月28日

林恩·斯旺

272