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证券交易委员会
华盛顿特区，20549
形式 10-K
| | | | | |
| ☒ | 根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的年度报告 |
截至本财政年度止11月30日, 2023
或 | | | | | |
| ☐ | 根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告 |
的过渡期 至
佣金文件编号1-5721
Jefferies Financial Group Inc.
(注册人的确切姓名载于其章程)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 纽约 | | 13-2615557 | |
| (述明或其他司法管辖权
公司或组织) | | (税务局雇主
识别号码) | |
| | | | | | |
| 麦迪逊大道520号， | 纽约， | 纽约 | | 10022 | |
| （主要行政办公室地址） | | (邮政编码) | |
注册人的电话号码，包括区号：(212) 284-2300
根据该法第12(B)条登记的证券：
| | | | | | | | |
| 每节课的题目： | 交易代码 | 在其注册的每个交易所的名称： |
| 普通股，面值每股1美元 | 杰夫 | 纽约证券交易所 |
4.850% 2027年到期的优先票据 | JEF 27 A | 纽约证券交易所 |
| 5.875% 2028年到期的优先票据 | JEF 28 | 纽约证券交易所 |
| 2.750% 2032年到期的优先票据 | JEF 32 A | 纽约证券交易所 |
根据法案第12（g）条登记的证券：无。
用复选标记表示注册人是否为证券法第405条规定的知名经验丰富的发行人。是 ý*☐
如果注册人不需要根据法案的第13节或第15(D)节提交报告，请用复选标记表示。☐ 不是 ý
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)条要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是 ý*☐
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是 ý*☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 大型加速文件服务器 | ☒ | | 加速编报公司 | ☐ | |
| 非加速文件服务器 | ☐ | | 规模较小的报告公司 | ☐ | |
| | | | 新兴成长型公司 | ☐ | |
如果是一家新兴成长型公司，请通过复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节规定的任何新的或修订的财务会计准则。 ☐
通过勾选标记检查注册人是否已提交报告并证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C.）第404（b）条对其财务报告内部控制有效性的评估7262（b））由编制或发布审计报告的注册会计师事务所执行。 ☒
如果证券是根据该法第12(B)条登记的，应用复选标记表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。☐
通过勾选标记来验证这些错误更正是否是需要根据§240.10D-1（b）对注册人的任何高管在相关恢复期内收到的激励性补偿进行恢复分析的重述。 ☐
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如该法第12b-2条所定义)。☐*ý
截至2023年5月31日，登记人非关联公司持有的登记人有投票权股票的总市值（参考该日期纽约证券交易所普通股最后报告的收盘价计算）：$5,982,957,927.
2024年1月18日，登记人未偿还 211,936,646普通股。
通过引用并入的文件：
根据1934年《证券交易法》第14 A条，注册人与2024年年度股东大会相关的授权委托声明的某些部分通过引用纳入本表格10-K的第三部分。
Jefferies Financial Group Inc.
表格10-K中的年度报告索引
2023年11月30日
| | | | | |
第一部分： |
| 页面 |
项目1.业务 | 3 |
第1A项。风险因素 | 11 |
项目1B。未解决的员工意见 | 20 |
项目2.财产 | 20 |
项目3.法律诉讼 | 21 |
项目4.矿山安全信息披露 | 21 |
| |
第二部分.财务资料 |
| |
项目5.注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股票证券 | 22 |
第六项。[已保留] | 23 |
项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析 | 24 |
综合经营成果 | 25 |
执行摘要 | 25 |
按来源分类的收入 | 26 |
非利息支出 | 32 |
会计发展动态 | 33 |
关键会计估计 | 34 |
流动性、财务状况与资本来源 | 36 |
风险管理 | 49 |
第7A项。关于市场风险的定量和定性披露 | 60 |
项目8.财务报表和补充数据 | 61 |
合并财务报表索引 | 61 |
管理层关于财务报告内部控制的报告 | 62 |
独立注册会计师事务所报告 | 63 |
合并财务状况报表 | 66 |
合并损益表 | 67 |
综合全面收益表 | 68 |
合并权益变动表 | 69 |
合并现金流量表 | 70 |
合并财务报表附注 | 73 |
项目9.会计和财务披露方面的变更和与会计师的分歧 | 156 |
项目9A。控制和程序 | 156 |
项目9B。其他信息 | 156 |
项目9C。披露妨碍检查的外国司法管辖区。 | 156 |
| | | | | |
|
第三部分：其他信息 |
| |
项目10.董事、高管和公司治理 | 156 |
第11项.高管薪酬 | 156 |
第12项：某些实益所有人和管理层的担保所有权及相关股东事项 | 157 |
第13项：某些关系和关联交易，以及董事独立性 | 157 |
项目14.首席会计师费用和服务 | 157 |
| |
第四部分.展览和签名 |
| |
项目15.证物和财务报表附表 | 157 |
项目16.表格10-K摘要 | 159 |
签名 | 160 |
第一部分
项目1.业务
引言
杰富瑞金融集团(“杰富瑞”、“我们”、“我们”或“我们”)是一家总部设在美国的全球全方位投资银行和资本市场公司。我们最大的子公司美国经纪交易商Jefferies LLC于1962年在美国成立，我们的第一家国际运营子公司英国经纪交易商Jefferies International Limited于1986年在英国成立。我们的战略重点是继续扩大我们的全方位服务投资银行业务，加强我们的资本市场销售和交易业务，并进一步发展我们的Leucadia Asset Management另类资产管理平台。
我们的全球总部和执行办事处位于纽约麦迪逊大道520号，邮编：10022。我们在伦敦和香港也设有地区总部。我们的主要电话号码是212-284-2300，我们的互联网地址是Jefferies.com在我们以电子方式向美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)提交文件后，我们将在合理可行的范围内尽快免费提供我们的年度报告(Form 10-K)、Form 10-Q季度报告和当前的Form 8-K报告以及根据1934年“证券交易法”第13(A)或15(D)节提交或提供的那些报告的修订版以及委托书，这些报告也可以在Sec.gov上查看。
以下文件和报告也可在我们的公共网站上查阅：
•审计委员会章程
•《商业守则》
•薪酬委员会章程
•企业管治指引
•企业社会责任原则
•本公司行政人员对本公司业务守则的须予申报豁免(如有)
•ESG，多样性、公平和包容性委员会宪章
•健康与安全政策
•人权声明
•提名及企业管治委员会章程
•风险和流动性监督委员会章程
•供应商行为准则
•可持续投资声明
•吹哨机政策
我们可能会使用我们的网站来披露公共信息。我们鼓励您访问我们的网站以获取更多信息。此外，您也可以通过向投资者关系部发送请求，发送请求到纽约麦迪逊大道520号，纽约，NY 10022，或发送电子邮件至INFO@jefferies.com，获得上述任何文件或报告的印刷版。
业务细分
我们报告了我们在两个业务部门的活动：(1)投资银行和资本市场，(2)资产管理。
•投资银行和资本市场为我们的客户提供投资银行、资本市场和其他相关服务。我们在美洲、欧洲和中东以及亚太地区的大部分行业提供承保和金融咨询服务。我们的资本市场业务涉及各种股票和固定收益产品。相关服务包括大宗经纪、股权融资、研究和战略、企业贷款和房地产金融。投资银行和资本市场还包括我们的企业贷款合资企业(“JFIN母公司有限责任公司”或“Jefferies Finance”)和我们的商业房地产金融合资企业(“Berkadia Commercial Holding LLC”或“Berkadia”)。
•资产管理 为全球投资者提供另类投资管理服务。此外，通过我们的资产管理努力，我们经常为自己的账户在我们和附属资产管理公司提供的策略中投资种子或额外的战略资本。
我们的业务
投资银行和资本市场
杰富瑞是世界领先的全方位服务投资银行和资本市场公司之一。我们的投资银行和资本市场部门专注于投资银行、股票和固定收益业务。我们主要为企业及其所有者、机构投资者和政府实体提供服务。
投资银行业务
我们为世界各地的客户提供全方位的金融咨询、股票承销和债券承销服务。我们始终如一地以客户为中心，我们差异化的洞察力和扁平而灵活的运营结构提升了我们的服务。
我们的投资银行专业人员在美洲、欧洲、中东和亚太地区开展业务，并组织成行业、产品和地理覆盖小组。我们的行业覆盖范围包括：消费者；能源和电力；金融服务；金融赞助商；医疗保健；工业；基础设施；市政金融；房地产、游戏和住宿；以及科技、媒体和电信。我们的产品覆盖范围包括咨询(包括合并和收购、保荐人覆盖、私人资本以及重组和资本重组专业知识)、股票承销和债券承销。我们的地理覆盖团队遍布美国主要城市以及伦敦、香港、阿姆斯特丹、迪拜、法兰克福、马德里、墨尔本、米兰、孟买、巴黎、S、新加坡、斯德哥尔摩、悉尼、特拉维夫、东京和多伦多。我们继续投资于我们的投资银行部门，扩大我们的专业人才库，并扩大我们的国际影响力。
咨询服务
我们为公司、金融赞助商和政府实体提供并购、债务咨询和重组以及私人资本咨询服务。在并购领域，我们为企业主、私募股权公司和公司提供并购、资产剥离、跨境交易、战略风险投资和企业防御活动方面的建议。在债务咨询和重组领域，我们为公司、债券持有人、债权人和贷款人提供全方位的庭内和庭外咨询能力。作为我们私人资本咨询业务的一部分，我们就基金的创建和结构、基金发行以及一级和二级融资向财务赞助商及其投资者提供建议。我们还为大型机构投资者提供出售私人股本有限合伙企业和共同投资权益的建议。
股权承销
我们为企业及其所有者提供广泛的股权融资能力和股权资本解决方案。这些能力包括私募股权、首次公开发行、后续发行、配股、在市场上发行、大宗交易、私募、公司衍生品和与股票挂钩的产品。
债务承销
我们为企业、金融赞助商和政府实体提供广泛的债务融资和收购融资能力。我们专注于构建、承销和分配公共和私人债务，包括投资级债务、高收益债券、杠杆贷款、市政债务、抵押贷款和其他资产支持证券，并帮助我们的客户获得优化条款和将风险降至最低的替代和结构性融资解决方案。
其他投资银行业务
Jefferies Finance是我们与马萨诸塞州共同人寿保险公司各占一半股份的合资企业，主要为企业借款人提供优先担保贷款，并管理广泛银团贷款和直接贷款的专有和第三方投资。杰富瑞金融主要通过杠杆融资安排和投资组合和资产管理这两个业务线开展业务。贷款主要来自我们的投资银行业务，杰富瑞金融通常通过我们向第三方投资者提供几乎所有安排的贷款。投资组合和资产管理业务涉及管理多元化的资产组合，包括其发起或安排的部分贷款，以及它在一级和二级市场购买的贷款头寸。Jefferies Credit Partners及其子公司Apex Credit Partners和Jefferies Credit Management是一个私人信贷平台，管理涉及基金、业务开发公司、单独管理的账户和抵押贷款债券的自有资本和第三方资本。此外，Jefferies Credit Partners于2023年12月推出了其第一家业务开发公司。Jefferies Finance、Jefferies Credit Partners、Jefferies Credit Management和Apex Credit Partners是注册投资顾问。
Berkadia Commercial Mortgage Holding LLC是我们与Berkshire Hathaway，Inc.的商业房地产融资和投资销售合资企业。Berkadia发起商业房地产贷款，主要针对多户住房单位，这些贷款在贷款获得融资后不久出售给美国政府机构或其他投资者，Berkadia保留抵押贷款服务权。对于出售给Fannie Mae的贷款，Berkadia在每笔贷款的整个期限内承担共同的损失，最大损失百分比约为原始本金余额的三分之一。此外，Berkadia还为自己的资产负债表提供贷款。这些贷款为打算从合格的政府机构或其他第三方获得长期贷款进行再融资的借款人提供临时融资。Berkadia还提供与收购和处置多个家庭房地产项目有关的服务，包括经纪服务、资产审查、市场研究、财务分析和尽职调查支持，并履行主要、主要和特殊服务职能。
与SMBC集团结成战略联盟
2021年7月，我们与三井住友金融集团(Sumitomo Mitsui Financial Group，Inc.)、三井住友银行(Sumitomo Mitsui Banking Corporation)和SMBC日兴证券(SMBC Nikko Securities Inc.)(统称为SMBC集团)达成战略联盟，就企业和投资银行业务机会展开合作，最初专注于杠杆融资和涉及日本公司的跨境并购。
2023年4月，我们宣布大幅扩大这一联盟。这种关系为我们提供了增强的客户能力，并支持我们全球投资银行和资本市场业务的持续增长。我们的目标之一是协调杠杆融资方面的努力，以扩大和扩大现有产品的规模，寻求涉及日本公司的跨境并购和收购咨询机会，并通过利用我们共同的优势和关系，共同寻求投资银行、资本市场和融资机会。2023年11月30日，SMBC拥有9.1在折算后的基础上占我们普通股的%8.3在完全稀释的基础上，按折算后的百分比计算。
股票
股票研究、资本市场
我们通过全球股票市场的股票研究、销售和交易，为我们的客户提供领先的咨询和执行能力，以及现金股票、电子交易、股票衍生品、可转换债券和公司准入方面的关键能力。我们提供高触觉服务，并充当代理人、委托人或做市商，在不同的流动性状况下为客户提供高质量的执行--为客户提供定制的洞察和我们行业专业知识提供的执行。我们的股票电子交易业务为我们的客户提供专业知识和创新的电子销售和交易解决方案，包括可定制的算法。我们在股票衍生品领域提供全面的服务覆盖模式和定制的解决方案，我们的可转换证券平台是市场领先的特许经营权，整合了用于所有可转换证券定价和分析的尖端资产类别平台。
佣金或价差收入是通过在这些市场为客户执行、结算和结算股票和与股票相关的产品的交易而获得的，这些产品包括普通股、美国存托凭证、全球存托凭证、交易所交易基金、交易所交易和场外交易(“OTC”)股票衍生品、可转换和其他与股票挂钩的产品和封闭式基金。我们的股票研究、销售和交易工作遍布美洲、欧洲、中东和亚太地区，我们继续在这些地区加强我们的全球足迹。我们的客户主要是机构市场参与者，如共同基金、对冲基金、投资顾问、养老金和利润分享计划以及保险公司。通过我们的全球研究团队和销售队伍，我们与客户保持关系，在一系列行业中传播投资研究和见解、交易想法、市场信息和分析，并接收和执行客户订单。
优质服务
我们的Prime Services业务提供全方位的服务，包括：融资、商业咨询和资本引入服务、强大的技术平台、为初创和现有经理提供的外包交易解决方案、战略内容和思想领导力以及其他大宗经纪服务。我们在美国的大宗经纪服务为对冲基金、基金经理和注册投资顾问提供执行、融资、清算、融资、掉期、外包交易和报告以及行政管理服务。我们的平台是完全自我清算的，并提供进入世界各地市场的全球通道。我们通过保证金贷款为客户的证券头寸融资，这些贷款以证券、现金或其他可接受的流动抵押品为抵押。我们赚取的利差等于我们为资金支付的金额与我们从客户那里收到的金额之间的差额。我们还经营股票和公司债券证券的配对账簿，借此我们借入和借出证券，而不是现金或流动抵押品，并赚取净息差。
财富管理
我们提供量身定制的财富管理服务，旨在满足高净值个人、他们的家人和他们的企业、私募股权和风险基金以及小型机构的需求。我们的顾问提供对我们所有机构执行能力的访问，并提供其他金融服务。我们的开放式架构平台使客户能够访问我们公司和其他各种主要金融服务机构的产品和服务。
固定收益
杰富瑞的全球固定收益平台为客户提供独特的解决方案、服务和执行。我们深厚的客户关系，加上我们强大的核心信用交易、研究和发起能力，使我们能够在我们的业务中提供独特的机会和增值洞察力。我们在不断扩大的全球平台上为客户提供实时事件驱动的想法、出色的高低触觉执行以及一致、全面的流动性。我们的产品能力包括投资级、高收益和不良债务证券、美国和欧洲政府和机构证券、市政债券、杠杆贷款、新兴市场债务以及利率和信用指数衍生产品。此外，我们在交易和结构方面拥有强大的证券化市场，包括资产支持证券、抵押贷款债券(CLO)、商业抵押贷款支持证券、欧洲优质和不合格住宅抵押贷款支持证券、市场贷款以及美国机构和非机构住宅抵押贷款支持证券。杰富瑞还被指定为美国政府证券的一级交易商，以及几个欧洲国家的类似身份。此外，通过使用回购协议，我们充当短期资金借款人和贷款人之间的中间人，并为我们的各种库存头寸获得资金。我们的策略师和经济学家为全球固定收益市场提供持续的评论和分析，并为客户提供各种固定收益产品的想法和分析。
资产管理
在Leucadia Asset Management(“LAM”)架构下，我们管理一系列投资策略和资产类别的另类资产管理平台，并向其提供服务。LAM通过其直属和关联经理为机构客户提供一系列创新的投资策略，并为投资者提供与我们一起投资的机会。我们的产品目前面向全球养老基金、保险公司、主权财富基金和其他机构投资者。LAM旗下的投资产品包括多经理人产品、利基股票多/空策略、信贷策略等。我们为我们的附属资产管理公司提供获得资本、强大的运营基础设施以及全球营销和分销的机会。我们经常为自己的账户投资种子或额外的战略资本，投资于我们和我们感兴趣的相关第三方资产管理公司提供的策略。我们继续扩大我们的资产管理努力，并建立进一步的战略关系，以扩大我们的产品。
商人银行
我们的传统商业银行投资组合由资产管理公司的联席主管管理，其中包括在线外汇交易服务提供商Stratos Group International，LLC(前身为FXCM Group，LLC或“FXCM”)；意大利固定无线宽带服务提供商OpNet S.p.A.(“OpNet”，前身为“Linkem”)，它还拥有在意大利证券交易所上市的电信公司Tessellis S.p.A.(“Tessellis”)59.3%的股份；HomeFed LLC(“HomeFed”)，100%(房地产)；对某些公开股权证券的投资；以及对私人公司和资产管理基金的其他投资。
人力资本
我们的员工构成了我们公司的结构，我们的公司由不同的创新团队组成。我们专注于我们业务的持久性、健康性和长期增长和发展，以及我们对股东、客户、员工、我们生活和工作的社区以及整个社会的长期贡献。对这一切起作用的是我们的文化。
我们在世界各地都有员工。截至2023年11月30日，我们在全球拥有7564名员工，分布在我们的投资银行、资本市场和资产管理可报告部门的所有合并子公司。我们约有51.3%、37.9%和10.9%的员工分别分布在美洲、欧洲、中东和亚太地区。除了经纪-交易商子公司(我们通过这些子公司开展我们的投资银行咨询和承销业务以及固定收益和股票资本市场业务)外，我们的全球员工队伍中还包括Stratos、OpNet、HomeFed、Foursight Capital LLC和M Science子公司的2,296名员工。
在2023财年，我们的员工总数增加了40.6%，这主要是因为获得Stratos和OpNet的控制权相关的增加，因为这些子公司的员工现在包括在我们的员工总数中，以及在新地区的机会主义招聘，但被2023年1月剥离我们在Vitesse Energy的权益导致的员工人数减少略有抵消。2023年，我们通过在迪拜、S、特拉维夫和多伦多等新地点招聘专业人士，扩大了我们的全球足迹。
人才获取与校园招聘
为了有效地竞争并继续为客户提供一流的服务，我们必须吸引、留住和激励合格的专业人员。我们的核心员工队伍主要由投资银行家、销售、交易、研究专业人员和其他创收或支持人员组成。2023年，我们的员工人数增加了2,183人，主要是因为在全球范围内招聘专业人员，以及由于我们收购了Stratos和OpNet而增加了专业人员。虽然我们的投资主要集中在投资银行业务，但在股票、固定收益、研究、支持和另类资产管理方面也进行了有意义的额外投资。在我们的投资银行和资本市场部门中，我们的自愿离职率为7.9%，这使得我们的整体留职率在我们看来非常高。我们相信，我们的文化、我们在机会和薪酬方面保持精英管理的努力，以及我们的持续发展和增长，都有助于我们成功地吸引和留住强大的人才。
我们专注于拓宽渠道，通过校园和横向招聘计划招聘和聘用不同的人才。对于校园招聘，我们已经与全球几个组织合作，以扩大我们的候选人渠道。我们举办洞察日和研讨会，向来自不同背景和经验的候选人介绍杰富瑞。2023年，我们在全球迎来了来自154所不同学院、大学和商学院的374名实习生。对于所有职位，我们都推荐不同的候选人名单以及不同的面试人员小组。向招聘经理提供面试指南、培训和其他资源，以支持包容性招聘。
我们提供两个有针对性的招聘计划，旨在使我们的横向招聘渠道多样化，其中包括针对那些已经离开职场的人的职业重新启动计划(JReturns)，以及旨在招聘有兴趣转行到股票研究公司的个人的转业计划。这两个项目都在2023年实现了全职招聘。
2023年，我们启动了投资银行MBA奖学金计划，以支持Summer Associates基于他们的杰出成就和财务需求。每名研究员都有一名董事管理级别的导师配对，并提供发展支持。
人才培养
我们重视所有员工的持续培训和发展。我们力求让处于职业生涯各个阶段的员工掌握必要的工具，使他们成为有思想、有效率的领导者。我们在全球所有部门和职称级别提供为期一年的定制培训课程，重点关注技能提升、专业发展和管理最佳实践。我们还提供指导计划，包括公司范围的跨部门指导计划、职业咨询计划和新员工伙伴计划。我们的女性领导力系列提供学习和发展以及网络机会，以定位我们的女性领导者走向成功，我们的jWIN职业催化剂计划为副总裁推广提供发展和网络机会。我们的领导力发展项目由我们的杰富瑞黑人和拉丁裔网络(J-Noble)和杰富瑞少数族裔协会(JEMS)赞助，旨在为参与者提供专业发展和职业晋升培训。
健康度
除了培训和发展计划，我们继续令人难以置信地专注于员工的心理和身体健康。我们经常举办由我的心理健康专家领导的全球健康网络研讨会，提供保密的1：1健康和营养咨询，并为5月的“心理健康意识月”和10月的“世界心理健康日”提供各种量身定制的健康内容。这两项计划的活动包括与世界级心理学家和营养学家举行的培训课程，内容包括健康饮食习惯、管理压力和福祉、情绪调节、正念和身体健康倡议，如小组课程。在这一年里，我们还围绕主题活动开展了小组健康讨论。我们还与我们的员工可以使用的健身应用程序进行了合作。
多样性、公平性和包容性
我们文化的基础是我们对员工敬业度、多样性、公平性和包容性的态度，这在我们的企业社会责任原则中概括为：尊重人。我们拥抱多样性，我们相信多样性通过注入新的想法和观点来培养创造力、创新和思维领导力。我们实施了一系列政策和措施，重点是不歧视、防止性骚扰、卫生和安全以及培训和教育。我们拥有强大的内部合作伙伴关系，参与了八个全球员工资源小组，这些小组正在培养一个多样化、包容性的工作场所。我们的多元化理事会由我们的首席执行官Rich Handler和我们的总裁Brian Friedman共同发起，为我们的员工资源小组提供了一个聚集在一起讨论最佳实践以及就全公司多元化倡议进行合作的平台。
我们还承诺建立一种文化，为所有员工提供机会，而不考虑我们的差异。因此，我们能够汇集我们的集体见解和智慧，为我们的客户提供新鲜和创新的思维。我们的DE&I战略侧重于培养包容性的领导力，建立多样化和包容性的团队，培养我们的领导者，促进社区和归属感，以及客户和社区的参与。2023年，我们扩大了包容性
对所有员工进行领导力培训，并实现100%完成。我们继续要求对所有新员工进行无意识的偏见培训和包容性领导力培训。我们专注于提高多样性指标的收集和透明度以及流向高级领导层的信息流，并利用年度包容性员工敬业度调查，使员工能够在匿名的基础上提供反馈。我们还发起了一项自我识别运动，以增加内部人口数据的收集。
我们的董事会设有ESG、多样性、公平性和包容性(“ESG/DEI”)委员会，除其他事项外，该委员会负责监督我们业务产生的可持续性问题，并包括对多样性和包容性的监督。ESG/Dei委员会表明了我们和董事会不断致力于推动和促进员工队伍和我们所在社区的多样性。
我们鼓励您查看我们的ESG报告(位于我们的网站上)，以了解有关我们的人力资本计划和计划的更多详细信息。我们网站上的任何内容，包括ESG报告或其中的部分，均不被视为通过引用纳入本报告。此外，有关我们吸引、培养和留住高技能和高生产力雇员的能力的风险的讨论，见“第1部分，项目1A”。风险因素。
员工福利
我们的福利旨在通过为员工及其配偶、合作伙伴和家庭提供健康和健康计划(医疗、牙科、视力和行为)、退休财富积累、带薪假期、收入替代(带薪病假和残疾假期和人寿保险)和面向家庭的福利(育儿假和儿童护理援助)来吸引、支持和留住员工。2022年，我们推出了新的职工福利，支持所有员工享受普惠性生育健康和家庭福利。今年，我们继续扩大我们的包容性福利，增加了对更年期的支持。我们还努力提供特定地点的健身俱乐部、交通工具和员工折扣。
回馈社区
公司致力于回馈我们的社区。2023年，我们在两个做好事的交易日和其他一些杰富瑞支持的慈善活动中向大约447个组织捐赠了1760万美元。此外，通过我们的员工资源小组，员工通过自愿投入时间支持其中几个慈善合作伙伴，建立了持久的合作伙伴关系。
竞争
我们业务的方方面面都竞争激烈。我们主要与从事投资银行和资本市场活动的大型全球银行控股公司竞争，这些公司是我们的业务之一，拥有比我们更多的资本和资源。我们还与其他经纪自营商、资产管理公司和精品公司竞争。我们相信，推动我们竞争力的主要因素包括：我们有能力为客户提供差异化的见解，从而带来更好的业务成果；吸引、留住和培养熟练的专业人员；提供具有竞争力的高质量服务；以及保持建立在即时性和客户服务基础上的扁平、灵活和创业的文化。
监管
美国的监管。我们经营的金融服务业受到广泛监管。作为一家上市公司，通过我们在美国的投资银行和投资管理业务，我们受美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的管辖。在美国，美国证券交易委员会是负责管理联邦证券法的联邦机构，商品期货交易委员会是负责管理与商品利益(包括期货、商品期权和掉期)相关的法律的联邦机构。此外，金融业监管局(“FINRA”)和全国期货协会(“NFA”)是自律组织(“SRO”)，积极参与监管我们的金融服务业务(FINRA为证券业务，NFA为商品/期货业务)。从事涉及市政证券的证券活动的经纪自营商也受到市政证券规则制定委员会(“MSRB”)的监管。除了联邦监管外，我们在每个州和美国领土开展证券或投资咨询活动时，都受到州证券法规的约束。美国证券交易委员会、金融市场监管局、商品期货交易委员会、国家证券监督管理局和州证券监管机构对经纪自营商、投资顾问、期货佣金商人(“FCM”)、掉期交易商、基于证券的掉期交易商(“SBS交易商”)和场外衍生品交易商(“OTCDD”)进行定期检查。根据修订后的1934年美国证券交易法(“交易法”)，Jefferies LLC作为经纪交易商活动的指定审查机构是FINRA，根据美国商品交易法对Jefferies LLC的非清算FCM活动指定的自律组织是NFA。在开展业务的州，金融服务企业也受到州证券监管机构和总检察长的监管和审查。此外，经纪交易商、投资顾问、FCM、掉期交易商、SBS交易商和OTCDD也必须遵守其所属结算所、交易所、掉期执行机构和交易平台的规章制度。
经纪交易商受美国证券交易委员会、FINRA、MSRB和州证券法规的约束，这些法规涵盖证券业务的方方面面，包括销售和交易方法、经纪自营商之间的交易做法、客户资金和证券的使用和保管、资本结构和要求、反洗钱努力、记录保存以及经纪自营商人员(包括高级管理人员和雇员)的行为(尽管在一些情况下，州证券法规受到更多限制)。除其他要求外，注册投资顾问必须遵守《美国证券交易委员会》有关营销、与关联公司的交易、客户资产托管、向客户披露、利益冲突、内幕交易和记录等方面的规定；同时注册为商品交易顾问或商品池运营商的投资顾问也要受到商品期货交易委员会和国家期货交易委员会的监管。额外立法，美国证券交易委员会颁布的规则变化，FINRA，CFTC， NFA、经纪交易商所属的其他SRO和州证券监管机构，或现有法律或规则的解释或执行的变化，可能会直接影响经纪交易商、投资顾问、FCM、商品交易顾问、商品池运营商、掉期交易商和SBS交易商的运营和盈利能力。美国证券交易委员会、商品期货交易委员会、金融监管局、国家金融监管局、州证券监管机构和州总检察长可能会提起行政诉讼或提起民事诉讼，这些诉讼可能会给杰富瑞、其附属公司(包括关联投资顾问)及其高管和员工带来不利后果(包括但不限于禁令、谴责、罚款、停职、影响业务运营的指令(包括拟议的扩张)、开除会员资格或吊销执照和注册)。
美国证券交易委员会监管最佳利益(“REG BI”)要求经纪自营商及其相联人士在推荐证券交易或投资策略(包括推荐账户类别)时，必须以零售客户的最佳利益为依归，而不应将其本身的财务或其他利益凌驾于零售客户的利益之上。 为了达到这一最佳利益标准，经纪自营商必须履行四项组成义务，包括披露义务、注意义务、利益冲突义务和合规义务，经纪自营商和投资顾问都被要求披露其行为标准和利益冲突。
此外，某些州已提议或采取措施，使经纪自营商、销售代理和投资顾问及其代表在向客户提供产品和服务时承担受托责任。美国证券交易委员会并未表明有意先发制人，政府在这一领域的监管，一些国家提案将允许私人诉权。由于我们的财富管理部门向零售客户提供建议，它必须遵守REG BI和适用的州法律规定的义务。
负责本公司投资管理业务的投资顾问均在美国证券交易委员会注册为投资顾问或依赖关联顾问注册，目前均获豁免注册为商品池经营者及商品交易顾问。
注册投资顾问须遵守《顾问法》及其颁布的条例的要求。这些要求涉及对客户的受托责任、维持有效的合规计划、运营和营销要求、披露义务、利益冲突、费用和对欺诈活动的禁止。
我们的投资管理业务的投资活动也受到1934年《证券交易法》(经修订)、1933年《证券法》(经修订)、1940年《投资公司法》(经修订)和各种其他法规的监管，以及50个州的法律和各种美国和非美国证券交易所和自律组织的规则，包括关于内幕信息交易、市场操纵和许多技术要求的法律(例如：、期权和期货头寸限制、执行要求和报告义务)以及美国和全球的市场监管政策。国会、监管机构、税务机关和其他方面继续探索和实施管理金融服务业所有方面的法规。根据美国证券交易委员会采纳的系统性风险报告要求，本公司拥有私募投资基金客户的关联注册投资顾问必须向美国证券交易委员会报告其投资基金的某些信息。
监管资本要求。我们的几个受监管实体受到适用的当地法规设定的金融资本要求的约束。Jefferies LLC是一家双重注册的经纪自营商和FCM，必须保持净资本超过美国证券交易委员会或商品期货交易委员会最低财务要求中的较大者。作为一家经纪交易商，杰富瑞有限责任公司必须遵守美国证券交易委员会的统一净资本规则15c3-1(“净资本规则”)规定经纪交易商必须保持的最低净资本水平，并要求经纪交易商的相当大一部分资产以相对流动的形式保持。美国证券交易委员会和各种自律组织实施了一些规则，要求在净资本低于某些预先定义的标准时进行通知，限制了经纪自营商监管资本构成中次级债务与股权的比率，并限制了经纪自营商在某些情况下扩大业务的能力。Jefferies LLC已选择按照净资本规则允许的“替代净资本要求”计算其最低净资本要求，该规则规定，经纪自营商不得允许其净资本低于其总借方余额(主要是与客户相关的应收账款)的2%或25万美元(大宗经纪商为150万美元)中的较大者。遵守净资本规则可能会限制Jefferies LLC的业务，如承销和交易活动，以及为客户的大宗经纪或其他保证金活动融资，在这两种情况下，可能需要使用大量资本，限制其从事某些融资交易的能力，如回购协议，还可能限制其(I)向股东/母公司或其他关联公司支付股息、提款或类似分配或付款，(Ii)赎回或回购股票，或(Iii)向该等股东或关联公司进行无担保贷款或垫款。作为一家携带/结算经纪交易商，根据FINRA规则第4110条，FINRA可以施加比美国证券交易委员会要求更高的最低净资本要求，并可以限制经纪交易商扩大业务或要求该经纪交易商减少其业务活动。如经纪交易商亦有其他从事自营交易的经纪交易商的账户，则视乎情况而定，可能需要净资本700万元或暂定净资本2500万元。作为一家非清算FCM，Jefferies LLC还必须保持最低调整后净资本为100万美元。
美国证券交易委员会注册经纪自营商也在美国证券交易委员会注册为从事有价证券互换(SBS)本金交易的互换交易商，须遵守有关资本、隔离和保证金要求的规则。美国证券交易委员会规则为注册为独立SBS经销商的实体建立了类似的标准。CFTC和NFA也采取了类似的掉期交易商资本金规定。根据这些规则，在SBS或掉期交易中担任交易商的实体的最低净资本要求为2,000万美元或2%(美国证券交易委员会未来可能提高至4%或8%)。美国证券交易委员会的风险保证金金额是指(I)美国证券交易委员会注册的SBS交易商必须在每个结算所就为SBS或掉期客户清算的SBS或掉期交易保持的初始保证金总额，以及(Ii)美国证券交易委员会注册的SBS交易商根据美国证券交易委员会规则计算的非清算SBS和掉期交易的初始保证金总额。CFTC的风险保证金金额是指CFTC注册的掉期交易商根据CFTC规则计算的非清算SBS和掉期的初始保证金总额。
杰富瑞金融服务股份有限公司(“杰富瑞”)是我们的子公司之一，在商品期货交易委员会注册为掉期交易商，并在美国证券交易委员会注册为SBS交易商，并且必须分别遵守美国证券交易委员会和CFTC针对SBS交易商和掉期交易商的资本金规则。此外，作为场外衍生品交易商，江西融创必须遵守美国证券交易委员会的净资本金要求。
根据《交易法》，州证券监管机构不得对注册经纪自营商施加资本、保证金、托管、财务责任、制作和保存记录、担保或财务或运营报告要求，这些要求不同于《交易法》规定的要求，或超出《交易法》规定的那些领域的要求，包括根据《交易法》颁布的规则和条例。
有关更多信息，请参见第1A项。风险因素--“立法和监管可能会对我们的业务产生重大影响。”
杰富瑞金融集团(Jefferies Financial Group Inc.)不受任何监管资本规则的约束。
有关净资本计算的其他讨论，请参阅本年度报告中第7项“管理层的讨论和分析”和附注25“监管要求”中的表格10-K。
监管在美国以外的地区进行。我们积极参与国际资本市场，并在国际上提供投资银行服务，主要是在欧洲、中东和亚太地区。与美国一样，我们的国际子公司受到欧盟委员会和欧洲监管机构(包括欧洲银行管理局和欧洲证券和市场管理局)、英国金融市场行为监管局、德国联邦金融监管局(“联邦金融监管局”)、加拿大投资监管组织、香港证券及期货事务监察委员会、日本金融厅、新加坡金融管理局和澳大利亚证券和投资委员会等监管机构建议、颁布和执行的广泛法规的约束。我们开展业务的每个国家/地区都向我们强加了与美国类似的法律、规则和法规，包括某种形式的资本充足率规则、客户保护规则、数据保护规则、反洗钱和反贿赂规则、遵守其他适用的交易和投资银行法规以及类似的监管改革。
第1A项。风险因素
影响我们业务的因素
以下因素描述了一些假设、风险、不确定因素和其他可能对我们的业务产生不利影响或可能导致 不可预见的 变化 到 这个 途径 我们 操作 我们的 企业 或 可能 否则会导致与我们的预期大不相同的变化。除了本报告提到的具体因素外，我们还可能受到其他普遍影响企业的因素的影响，例如全球或地区经济、商业或政治状况的变化、战争行为、恐怖主义、流行病、气候变化和自然灾害。
信贷、市场和流动性风险
我们的业务面临很大的信用风险。
在我们正常的业务过程中，我们参与各种客户和本金证券及衍生品交易的执行、结算和融资。这些活动以现金、保证金或交货对付款的方式进行交易，并面临交易对手或客户不履行义务的风险。即使交易以标的证券或其他证券作抵押，吾等仍面临与抵押品市值于结算日或在延长保证金而抵押品未获担保期间或抵押品或保证金调整前交易对手违约有关的风险。我们也可能在我们的衍生品交易中招致信用风险，前提是此类交易对我们的交易对手造成无抵押信用风险。
我们寻求通过建立和监控信用额度以及每日监控抵押品和交易水平来控制与这些交易相关的风险。我们可能要求交易对手交存额外的抵押品或返还质押的抵押品。在某些情况下，根据行业法规，我们可以在市场上购买标的证券，并要求交易对手赔偿任何损失。然而，我们不能保证我们的风险控制会成功。
我们面临着重大的市场风险，我们的本金交易和投资使我们面临亏损风险。
市场风险一般指资产和负债的价值或收入将因市场状况的变化而受到不利影响的风险。市场风险是与我们的业务和活动相关的金融工具所固有的，包括交易账户资产和负债、贷款、证券、短期借款、公司债务和衍生品。不时发生变化的市场情况，使我们面临市场风险，包括利率、股票价格、相对汇率的波动，以及由于市场看法或发行人实际信用质量的变化而导致的价格恶化或价值变化。
此外，金融市场流动性或透明度的中断可能会导致我们无法出售、辛迪加或变现证券头寸的价值，从而导致集中度增加。无法减持特定证券的头寸不仅可能增加与此类头寸相关的市场和信用风险，还可能增加资本金要求，这可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况和流动性产生不利影响。
我们相当一部分的收入来自我们作为本金的交易。本公司可能会因购买、出售或卖空固定收益、高收益、国际、可转换及股权证券、贷款、衍生工具合约及商品而蒙受交易损失。在任何时期，由于股票、固定收益和大宗商品价格(包括油价)的水平和波动、交易量不足和流动性不足，我们的库存头寸可能会出现损失。有时，我们可能从事单一证券的大宗交易，或维持单一证券、单一发行人的证券、从事特定行业的发行人的证券或位于特定国家或地区的发行人的证券的大额头寸集中。总体而言，由于我们的库存每天都按市价计价，这些证券的任何不利价格波动都可能导致我们的收入和利润减少。此外，我们可能会从事对冲交易，如果不成功，可能会导致损失。市场波动性增加也可能影响我们的收入，因为在动荡的市场环境中，我们投资银行和资本市场销售和交易业务的交易活动可能会受到负面影响。
有关进一步讨论，请参阅本年度报告第二部分第7项下的《管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--风险管理》。
信用评级机构的降级可能会对我们的业务造成重大影响。
融资的成本和可获得性通常受到我们的信用评级(以及其他因素)的影响。如果我们的任何一个信用评级被下调，或者如果评级机构表示可能发生降级，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到不利影响，我们对财务实力的看法可能会受到损害，这可能会对我们的客户关系产生不利影响。此外，我们打算进入资本市场并不时发行债务证券，而信用评级或展望的下调可能会对我们的流动性和竞争地位产生不利影响，增加我们的借贷成本，减少对我们债务证券的需求，并增加我们业务融资的费用和难度。此外，对于某些场外衍生工具合约安排和某些其他交易安排，我们可能需要在信用评级下调时向交易对手、交易所和结算机构提供额外抵押品。这样的降级也可能对我们债务证券的价格产生负面影响。我们不能保证我们的信用评级不会被下调。
我们可能会受到银行间同业拆借利率（“IBOR”）变化或终止的不利影响，特别是伦敦银行间同业拆借利率（“LIBOR”）.
许多主要司法管辖区的央行和监管机构（例如，美国，英国，欧盟（“欧盟”）、瑞士和日本）正在从使用IBOR过渡到替代利率。这些改革已经导致并可能在未来导致此类利率的表现与过去不同，或者产生与市场预期相反的其他后果。不可能知道观点或替代方案的任何此类变化可能对伦敦银行间拆借利率挂钩和其他伦敦银行间拆借利率挂钩金融工具的金融市场产生什么影响。
我们继续致力于减少我们对IBOR参考合约的风险敞口，包括衍生品、证券和其他金融产品，以满足行业里程碑和国家工作组(NWG)发布的建议，其中包括美国的另类参考利率委员会(ARRC)。
有关ibor的不确定性和采取酌情行动或就利率回落条款进行谈判可能会导致定价波动、某些产品失去市场份额、不利的税务或会计影响、合规、法律和运营成本以及与客户披露相关的风险，以及系统中断、模式中断和其他业务连续性问题。此外，有关ibor的不确定性可能会导致对我们的资本金要求增加，因为交易量可能较低、缺乏流动性或与ibor相关的风险敞口或任何新出现的后续利率以及与ibor变化和终止相关的运营事件的可观察性有限。
我们的合同和金融工具中定义ibor的语言，特别是libor，随着时间的推移而发展，并有各种事件，当选择指定利率的后续利率时会触发这些事件。如果触发条件得到满足，合同和金融工具通常会让计算代理(可能是我们)自行决定要选择的后续利率或基准。因此，对于金融服务业将如何处理合同和金融工具中指定利率的中断或此类指定利率不再是可接受的参考利率，存在相当大的不确定性。这种不确定性最终可能导致客户围绕我们基于IBOR的合同和金融工具的正确解释而发生纠纷和诉讼。尽管我们遵守了议定书，但只有当双方遵守议定书或以其他方式同意议定书适用于其衍生品时，该议定书才适用于衍生品。
此外，IBOR的终止、IBOR的变化或市场对任何IBOR作为参考利率的接受程度的变化，也可能对我们持有的贷款或证券的收益率、我们已发行证券的支付金额、我们已签订的衍生工具的收付金额、该等贷款、证券或衍生工具的价值、证券交易市场、以不同或经修订的参考利率发放的新贷款的条款、我们有效利用衍生工具管理风险的能力、或我们浮息融资的供应或成本，以及我们面对利率波动的风险敞口，造成不利影响。
作为一家控股公司，我们依赖子公司的付款来获得流动性，其中许多子公司受到限制。
作为一家控股公司，我们依赖子公司的股息、分配和其他付款来为我们的债务(包括债务)的支付提供资金。我们的几家子公司，特别是我们的经纪自营商子公司，受到限制股息支付或减少从这些子公司流向我们的资金的监管。此外，我们的经纪-交易商子公司在放贷或与关联公司进行交易方面受到限制，并被要求保持最低监管资本要求。
我们可能会不时投资于流动性不佳或受到限制的证券。
我们可能会不时投资于受限制的证券，这些限制禁止我们在一段时间内出售证券。此类协议可能会限制我们在协议生效期间通过处置标的投资快速产生流动性的能力。
经济环境风险
我们可能会因意外或灾难性事件而蒙受损失，包括大流行、网络安全事件和事件、恐怖袭击、战争、贸易政策、军事冲突、与气候有关的事件或其他自然灾害。
不可预见或灾难性事件的发生，包括新冠肺炎等大流行的出现，或其他广泛的卫生紧急情况(或对可能发生此类紧急情况的担忧)、网络安全事件和事件、恐怖袭击、战争、贸易政策、军事冲突、与极端气候相关的事件或事件或其他自然灾害，可能会造成经济和金融中断，并可能导致运营困难(包括旅行限制)，从而削弱我们管理业务的能力。例如，疾病或流行病的传播，如新冠肺炎，已经并可能在未来导致疾病、隔离、各种关闭、商业活动和金融交易减少、劳动力短缺、供应链中断以及整体经济和金融市场不稳定。此外，俄罗斯和乌克兰以及哈马斯和以色列之间的地缘政治和军事冲突以及战争已经并将继续导致不稳定，并对全球经济或特定市场产生不利影响，这可能继续对整个金融服务业或我们的运营结果和财务状况产生不利影响或造成波动。 此外，这些地缘政治紧张局势可能导致大宗商品和能源价格波动加剧，造成供应链问题，并导致金融市场不稳定。美国和其他国家为应对这种冲突而实施的制裁可能会进一步对金融市场和全球经济造成不利影响，受影响国家或其他国家的任何经济对策都可能加剧市场和经济的不稳定。虽然我们在俄罗斯没有任何业务，也没有任何在俄罗斯有重大业务的客户，而且我们与在俄罗斯注册或运营的公司的证券相关的市场风险微乎其微，但乌克兰冲突对我们业务的具体后果目前很难预测。同样，我们在不断增长的以色列业务中的投资和资产可能会受到该地区地缘政治和军事冲突后果的负面影响。除了影响我们业务的通胀压力外，我们还可能遇到来自俄罗斯、哈马斯或他们的盟友对我们和我们的第三方服务提供商的网络攻击增加。
气候变化的担忧和事件可能会扰乱我们的业务，对我们某些投资的盈利能力产生不利影响，对客户活动水平产生不利影响，对我们交易对手的信誉产生不利影响，并损害我们的声誉。
气候变化可能会导致极端天气事件扰乱我们或我们客户或客户所在地的运营，这可能会对我们为客户提供服务和与客户互动的能力产生负面影响，也可能对我们某些投资的价值产生不利影响，包括我们的房地产投资。气候变化，以及与向低碳依赖型经济转型相关的不确定性，也可能对我们客户的财务状况产生负面影响，这可能会减少这些客户的收入，并增加与这些客户的贷款和其他信用敞口相关的信用风险。此外，我们的声誉和客户关系可能会受到损害，因为我们或我们的客户参与了与导致或加剧气候变化相关的某些行业或项目，以及我们因应与气候变化相关的考虑而做出的继续开展或改变活动的任何决定。
与气候变化和向低碳依赖型经济转型有关的新法规或指导，以及股东、员工和其他利益相关者对气候变化的看法，可能会影响我们是否以及以何种条款和条件从事某些活动或提供某些产品，并影响我们的商业声誉以及招聘和留住员工和客户的努力。
过去，市场和总体经济状况的突然变化对我们的业务和盈利能力产生了不利影响，并可能在未来对我们造成不利影响，并导致我们的经营业绩出现波动。
经济和市场状况已经并将继续对我们的经营业绩和财务状况产生直接和实质性的影响，因为金融服务业的表现受到总体经济状况和金融市场活动的整体实力的严重影响。
在过去一年里，人们对美国一些银行组织的财务状况感到担忧，特别是那些对某些类型的储户和大量投资证券有敞口的银行组织。2023年3月10日，硅谷银行(SVB)被加州金融保护和创新部关闭。2023年3月12日，纽约州金融服务部关闭了Signature Bank。2023年5月1日，First Republic被加州金融保护和创新部关闭。在每一宗个案中，联邦存款保险公司(“FDIC”)均获委任为接管人。虽然我们对SVB、Signature Bank或First Republic没有任何风险敞口，但我们确实在金融机构持有现金，余额通常超过当前FDIC保险限额。如果其他银行和金融机构未来因影响银行系统和金融市场的财务状况而进入破产程序或破产，我们获取现金、现金等价物和投资的能力，包括转移资金、付款或接受资金，可能会受到威胁，并可能对我们的业务和财务状况产生重大不利影响。此外，金融服务部门证券的经营环境和公开交易价格可能高度相关，特别是在压力时期，这可能对我们普通股的交易价格产生不利影响，并可能对我们的经营业绩产生不利影响。
我们的投资银行业务收入，以咨询服务和承销的形式，与一般经济状况和相应的金融市场活动直接相关。当这种经济状况的前景不确定或负面时，金融市场活动通常会减少，这会减少我们的投资银行收入。对美国经济增长预期的降低或全球经济前景的下滑可能会导致金融市场活动减少，并对我们的投资银行收入产生负面影响。
持续和持续的市场低迷可能导致或加剧为客户执行的证券交易数量的下降，从而导致我们从佣金和利差获得的收入下降。相应地，我们在库存中或作为投资持有的证券的价格下降将导致收入减少。
我们资产管理业务的收入一直受到证券价格下跌以及证券价格大幅波动的负面影响，而且可能继续受到影响。由于我们的资产管理业务持有股票和债务证券的多头和空头头寸，这些证券的价格变化以及这些证券流动性的任何下降都可能对我们的资产管理收入产生重大和不利的影响。
同样，我们的商业银行业务可能会受到经济和市场状况波动的上述影响，包括商业活动和金融交易减少、劳动力短缺、供应链中断以及整体经济和金融市场不稳定。 此外，其他因素可能会影响我们的商业银行业务，包括房地产市场的状况、意大利电信市场的状况、影响交易量和货币波动的国际市场和经济状况以及监管要求的变化，这些因素大多不是我们所能控制的。
此外，全球经济状况和全球金融市场仍然容易受到某些事件构成的潜在风险的影响，这些事件可能包括，除其他外，利率水平和波动性、融资的可获得性和市场条件、经济增长或其可持续性、国内生产总值的意外变化、通货膨胀、能源价格、债务和股权资本市场和货币的波动或其他变化、美国和欧盟的政治和金融不确定性、对亚洲经济的持续担忧、全球供应中断、涉及恐怖主义的复杂情况和世界各地的武装冲突(包括俄罗斯与乌克兰、哈马斯和以色列之间的冲突，或全球贸易或旅行面临的其他挑战)。例如，由于新冠肺炎大流行而发生的情况。更广泛地说，由于我们的业务与总体经济前景密切相关，前景的显著恶化或某些事件的发生可能会对我们的业务和整体运营业绩产生直接和重大的负面影响。
不断变化的金融、经济和政治状况可能导致收入减少、亏损或其他不利后果。
全球或地区金融市场或经济和政治状况的变化可能会在许多方面对我们的业务产生不利影响，包括：
•市场低迷、潜在的衰退和高通胀，以及消费者信心的下降和失业率的上升，可能会导致为客户执行的交易量下降，从而导致我们从佣金和利差获得的收入下降。任何此类经济低迷、动荡的商业环境、敌对的第三方行动或持续的不可预测和不稳定的市场状况都可能对我们的总体商业战略产生不利影响；
•不利的条件或总体政治、经济或市场条件的变化可能会减少我们提供承销、金融咨询和其他服务的交易数量和规模。我们的投资银行业务收入，以财务咨询和销售以及交易或配售费用的形式，与我们参与的交易的数量和规模直接相关，因此可能会受到不利的金融、经济或政治条件的不利影响。特别是，主权保护主义和去全球化的趋势日益增强，已经或可能导致自由贸易减少，传统国际联盟受到侵蚀，实施制裁和关税，政府关闭和不信任投票，国内和国际冲突，以及针对这些结果的普遍市场动荡，所有这些都可能对我们的业务产生负面影响；
•证券市场的不利变化可能导致资产管理费收入减少，以及我们投资于管理基金的自有资本的亏损。即使在没有市场低迷的情况下，我们的基金和投资组合经理的投资表现低于市场，也可能减少资产管理收入和管理的资产，并导致声誉受损，可能会增加吸引新投资者的难度；
•金融市场的不利变化可能导致监管限制，可能限制或停止我们的某些商业活动；
•信贷可获得性的限制可能会影响我们在有担保或无担保的基础上借款的能力，这可能会对我们的流动性和经营业绩产生不利影响。全球市场和经济状况一直特别
在过去的几年里受到干扰和动荡，未来可能会发生。我们的成本和资金可获得性可能会受到流动性不佳的信贷市场和更大的信贷利差的影响；
•对奖金等补偿付款征收新税或增税 可能对我们的利润产生不利影响;
•如果我们的一个客户或竞争对手倒闭，我们的业务前景和收入可能会受到负面影响，因为负面的市场情绪导致客户停止与我们做生意，我们的贷款人停止借钱给我们，这可能会对我们的业务、资金和流动性产生不利影响；
•不利的经济状况可能会对新贷款的需求和第三方贷款的还本付息产生不利影响，这将对我们一些金融服务业务的运营和盈利产生不利影响。
操作风险
损害我们的声誉可能会损害我们的业务。
维护我们的声誉对我们吸引和保持客户、投资者和员工至关重要。如果我们不处理或看起来不处理可能引起声誉风险的各种问题，我们可能会严重损害我们的业务前景。这些问题包括但不限于本条款A中讨论的任何风险，适当处理潜在的利益冲突、法律和监管要求、道德问题、洗钱、网络安全和隐私、记录保存、销售和交易做法、未能以预期价格出售我们承销的证券，以及正确识别我们产品固有的法律、声誉、信用、流动性和市场风险。未能提供适当的服务和质量标准，或未能或被认为未能公平对待客户和客户，可能会导致客户不满、诉讼和加强监管审查，所有这些都可能导致收入损失、运营成本上升和声誉受损。此外，对我们的负面宣传，无论是真是假，也可能对我们的前景造成损害。我们过去的业务受到了影响，因为一些客户要么停止了业务，要么暂时放缓了业务水平，从而减少了我们的收入。不能保证我们能够在未来成功扭转指控和谣言的负面影响，如果我们做不到这一点，可能会对我们的业务、财务状况和流动性产生实质性的不利影响。
如果我们的风险管理不有效，我们可能会蒙受损失。
我们寻求监测和控制我们的风险敞口。我们的风险管理流程和程序旨在将我们在开展业务时的风险敞口限制在可接受的水平。我们对各种关键指标应用了全面的限制框架，以约束我们业务活动的风险状况。这些限制反映了我们对商业活动的风险容忍度。我们的框架包括总和净基础上的库存头寸和风险敞口限额、情景分析和压力测试、风险价值、敏感性、风险敞口集中度、陈年库存、3级资产数量、交易对手风险敞口、杠杆、现金资本和业绩分析。有关进一步讨论，请参阅本年度报告第二部分第7项中《管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--风险管理》。虽然我们使用了各种风险监测和风险缓解技术，但这些技术和伴随其应用的判断，包括风险容忍度的确定，不能预测每一个经济和财务结果，或者这些结果的细节和时机。因此，尽管我们的风险管理流程和程序不同，我们仍可能蒙受损失。
吸引、培养和留住高技能和高生产率员工的能力对我们业务的成功至关重要。
我们发展和留住客户的能力取决于我们专业人员的声誉、判断力、业务发展能力和技能。为了有效地竞争，我们必须吸引、留住和激励合格的专业人员，包括成功的投资银行家、销售和交易专业人员、研究专业人员、投资组合经理和其他创收或专门人员，以及担任职能和非创收职位的合格、成功的人员。我们在员工方面遇到的竞争压力可能会对我们的业务、运营结果、财务状况和流动性产生不利影响。
金融服务业的营业额很高。在金融服务业留住有技能的专业人员的成本大幅上升。金融行业的雇主越来越多地提供有保障的合同、预付款和更高的薪酬。这些可能是当前员工决定离开我们以及未来员工决定加入我们的重要因素。由於业内对技术专业人才的竞争仍然激烈，我们可能须投入大量资源，以吸引和挽留合格人才。
如果我们失去了某些专业人士的服务，我们可能无法保持宝贵的关系，我们的一些客户可能会选择使用竞争对手的服务，而不是我们的服务。如果我们不能留住或增聘专业人士，我们的声誉、业务、经营业绩和财政状况都会受到不利影响。此外，新的业务计划和扩展现有业务的努力往往要求我们在产生额外收入之前产生薪酬和福利支出。
此外，在我们的行业中，员工接受竞争对手职位的公司经常声称这些竞争对手从事了不公平的招聘做法。我们未来可能会受到这样的指控，因为我们寻求聘用曾为竞争对手工作过的合格人员。其中一些索赔可能会导致实质性的诉讼。我们可能会在对这些索赔进行辩护时产生巨大的成本，无论它们的是非曲直。这样的说法也可能会阻止为我们的竞争对手工作的潜在员工加入我们。
运营风险可能会扰乱我们的业务，导致监管机构对我们采取行动或限制我们的增长。
我们的业务高度依赖于我们每天处理众多不同市场以多种货币进行的大量交易的能力，我们处理的交易变得越来越复杂。如果我们的任何财务、会计或其他数据处理系统不能正常运行，或被禁用，或者如果我们的内部流程、人员或系统存在其他缺陷或故障，我们可能会遭受流动性减损、财务损失、业务中断、对客户的责任、监管干预或声誉损害。这些系统可能无法正常运行或因完全或部分超出我们控制范围的事件而失效，包括电力或通信服务中断或我们无法占用我们的一栋或多栋建筑。我们的系统无法适应日益增长的交易量和复杂性，这也可能限制我们扩大业务的能力。
我们的某些金融和其他数据处理系统依赖于第三方维护的操作系统的访问权限和功能。如果我们所依赖的会计、交易或其他数据处理系统无法满足日益苛刻的处理和安全标准，或者如果它们出现故障或存在其他重大缺陷，我们可能会受到不利影响。这样的后果可能包括我们无法进行交易和管理风险敞口。
此外，尽管我们已经制定了应急计划，但我们开展业务的能力可能会受到支持我们的企业及其所在社区的基础设施中断的不利影响。这可能包括涉及我们或与我们有业务往来的第三方使用的电力、通信、运输或其他服务的中断。
我们的技术系统或我们的客户、合作伙伴、交易对手或我们依赖的其他第三方服务提供商的技术系统或其中的任何网络攻击、网络安全事件或其他信息安全漏洞都可能产生运营影响，使我们承担重大责任并损害我们的声誉。
我们的业务在很大程度上依赖于我们的计算机系统和网络中金融、个人和其他信息的安全处理、存储和传输。近年来，发生了几起广为人知的事件，涉及金融服务公司报告未经授权披露客户或其他机密信息，以及涉及盗窃、传播和破坏公司信息或其他资产的网络攻击，在某些情况下，这些攻击是由于雇员或承包商没有遵循程序或第三方的行动造成的。网络攻击可能来自各种来源，包括与外国政府有关联的第三方、有组织犯罪或恐怖组织，以及目标公司内外的恶意个人，包括通过使用相对较新的人工智能工具或方法。俄罗斯、哈马斯或其盟友为回应国际社会因俄罗斯-乌克兰和哈马斯-以色列冲突而采取的经济制裁或其他措施而采取的报复行动，可能会导致网络攻击的数量和/或严重性增加。恶意行为者还可能试图危害或诱使我们的员工、客户或我们系统的其他用户泄露敏感信息或提供对我们数据的访问，而这些类型的风险可能难以检测或预防。
与其他金融服务公司一样，我们和我们的第三方服务提供商一直是网络攻击的目标。尽管我们和我们的服务提供商经常防御、应对和缓解网络攻击风险，但金融服务公司和行业之间的网络安全事件总体上正在上升。我们不知道我们因网络攻击或其他信息安全漏洞而遭受的任何重大损失。这些网络攻击和网络安全事件中使用的技术和恶意软件日益复杂，变化频繁，往往在推出之前不被识别，因为它们是新奇的。尽管我们监测不断变化的网络安全风险环境，并寻求保持合理的安全措施，包括 a 除了一整套身份验证和分层的信息安全控制，没有任何安全措施是万无一失的，我们不能保证我们的保障措施总是有效的，也不能保证它们会及时检测、缓解或补救这些风险。尽管我们实施了合理的安全措施，并努力在情况允许时对其进行修改，但我们的计算机系统、软件和网络可能容易受到垃圾邮件攻击、未经授权的访问、分布式拒绝服务攻击、勒索软件、计算机病毒和其他恶意代码，以及人为错误、自然灾害、断电和其他事件，这些事件可能损害我们的声誉，影响我们运营的安全和稳定，并使我们面临集体诉讼和监管调查、行动和处罚，并承担重大责任。
我们还依赖许多第三方服务提供商来进行我们业务运营的其他方面，我们面临着与它们相关的类似风险。当我们评估第三方供应商的信息安全计划和防御措施时，我们不能
确保我们的审查和监督将发现所有潜在的信息安全漏洞，或我们供应商的信息安全协议足以或将足以抵御或充分应对网络攻击、网络安全事件或其他信息安全漏洞。此外，为了获得我们的产品和服务，或与我们进行贸易，我们的客户和交易对手可能会使用我们的安全控制系统和流程之外的网络、计算机和其他设备。
尽管我们采取了预防措施，但如果发生网络攻击、网络安全事件或其他信息安全漏洞，这可能会危及我们保密保存的信息，或者以其他方式导致我们或我们客户和交易对手的运营中断，使我们承担责任。随着未遂攻击的范围和复杂性不断发展，我们可能需要花费大量额外资源来修改或增强我们合理的安全措施，调查和补救漏洞或其他暴露，或者向我们的客户、合作伙伴、第三方服务提供商和交易对手沟通网络攻击、网络安全事件或其他信息安全漏洞。虽然我们有针对一些网络风险和攻击的保险，但我们可能会受到超过我们保单限额的诉讼和财务损失，或不在我们现有任何保险单的承保范围内。技术故障还可能干扰我们遵守财务报告和其他监管要求的能力，使我们面临监管机构可能的纪律处分。成功的网络攻击、网络安全事件或其他大型金融机构或其他市场参与者的其他信息安全漏洞，无论我们是否受到影响，都可能导致客户对金融机构普遍失去信心，这可能会对我们产生负面影响，包括损害市场对我们安全措施或整个金融系统有效性的看法，这可能会导致业务损失。
此外，鉴于我们处理的交易量很大，我们的大量客户、合作伙伴和交易对手，以及可能使用越来越复杂的方法(如新的人工智能工具、网络攻击、网络安全事件或其他信息安全漏洞)的恶意行为者日益复杂，可能会发生并持续很长一段时间而不被发现。我们预计，对网络攻击、网络安全事件或其他信息安全违规行为的任何调查都将花费大量时间和资源，而且在我们获得全面和可靠的信息之前可能会有大量延误。在此期间，我们不一定知道网络攻击、网络安全事件或其他信息安全漏洞造成的危害程度，也不知道如何最好地补救它，某些错误或行动可能会在被发现和补救之前重复或加剧。所有这些因素都可能进一步增加此类网络攻击或网络安全事件的成本和后果。在向客户提供服务时，我们管理、使用和存储敏感或机密的客户或员工数据，包括个人数据。因此，我们受到许多旨在保护这些信息的法律和法规的约束，例如管理隐私和网络安全的美国和非美国联邦和州法律。如果任何人，包括我们的任何同事，疏忽或故意违反我们对客户或员工数据的既定控制，或以其他方式管理或挪用此类数据，我们可能面临重大金钱损失、监管执法行动、罚款和/或刑事起诉。此外，未经授权披露敏感或机密的客户或员工数据，无论是由于系统泄露或故障、员工疏忽、欺诈或挪用，都可能损害我们的声誉，并导致我们失去客户和相关收入。根据导致信息安全违反的情况，这一责任可能不受合同限制，也不排除间接或间接损害。
员工行为不端 可能会损害我们吸引和留住客户的能力，损害我们的利益，并使我们承担重大法律责任和声誉损害。
我们的员工有可能从事不当行为，对我们的业务产生不利影响。例如，我们的业务经常要求我们处理对客户具有重要意义的机密事务。如果我们的员工不当使用或披露客户提供的机密信息，我们可能会受到监管制裁，并对我们的声誉、财务状况、当前的客户关系和吸引未来客户的能力造成严重损害。我们还受制于我们的资产管理业务产生的一些义务和标准，以及我们对我们的资产管理业务管理的资产的权力。此外，我们的财务顾问可能以受托身份行事，提供财务规划、投资建议和酌情资产管理。如果我们的任何员工违反这些义务和标准，都会对我们的客户和我们造成不利影响。并不是总能阻止员工的不当行为，我们为发现和防止这种活动而采取的预防措施可能对某些不当行为并不有效，包括难以发现的行为。发生重大员工不当行为可能会对财务造成重大不利影响，或给我们造成重大声誉损害和/或法律和监管责任，进而可能严重损害我们的业务和前景。
我们可能无法在经济上投保某些风险。
我们不能确定我们是否能够在经济上承保我们希望承保的所有风险，或者如果我们提出索赔，我们所有的保险公司或再保险公司在财务上都是可行的。如果发生未投保的损失或超过投保限额的损失，或者如果我们被要求为投保的损失支付免赔额，经营结果可能会受到不利影响。
未来有可能对我们的业务和投资进行收购和处置，改变我们资产和负债的组成部分，如果不成功或不利，可能会降低我们证券的价值。
未来的任何收购或处置都可能导致我们的资产和负债的构成以及我们的业务组合和前景发生重大变化。因此，我们的财务状况、经营业绩和证券交易价格可能会受到与目前影响我们财务状况、经营业绩和交易价格的因素不同的因素的影响。
我们对Jefferies Finance的投资可能不会被证明是成功的，可能会对我们的运营结果或财务状况产生不利影响。
许多因素可能会影响杰富瑞金融的业务，其中大多数不是我们所能控制的，包括不利的投资银行和资本市场状况导致银团贷款下降、借款人无力偿还承诺、借款人信用状况的不利变化，以及其他直接或间接影响经营结果的因素，从而可能对我们的运营结果或财务状况产生不利影响。
我们在Berkadia的投资可能不会被证明是成功的，并可能对我们的运营结果或财务状况产生不利影响。
许多因素可能会影响Berkadia的业务，其中大部分不在我们的控制范围之内，包括超过准备金的贷款损失、与美国政府支持的企业或联邦机构关系的变化、客户的重大流失，以及其他直接或间接影响运营结果的因素，包括Berkadia的销售和盈利能力，从而可能对我们的运营结果或财务状况产生不利影响。
如果Berkadia遭受重大损失，并且无法偿还其商业票据借款，根据对Berkshire Hathaway的偿还义务，我们将面临损失。
Berkadia获得通过出售Berkadia的一家附属公司的商业票据产生的资金。商业票据销售的所有收益都被Berkadia用于资助新的抵押贷款、服务预付款、投资和其他营运资金要求。商业票据的偿还由伯克希尔哈撒韦保险子公司和伯克希尔哈撒韦公司担保公司发行的15亿美元保单支持，我们已同意偿还伯克希尔哈撒韦公司由此产生的任何损失的一半。如果Berkadia遭受重大损失，无法偿还其商业票据借款，我们将遭受我们对伯克希尔哈撒韦的偿还义务范围内的损失。
法律、立法和监管风险
立法和监管可能会对我们的业务产生重大影响。
多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案(“多德-弗兰克法案”)以及商品期货交易委员会和美国证券交易委员会通过的规则和法规为掉期和SBS以及交易此类衍生品的各方引入了一套全面的监管制度。我们的一家子公司在CFTC注册为掉期交易商，是国家期货交易委员会会员，在美国证券交易委员会注册为证券型掉期交易商，并在美国证券交易委员会注册为场外衍生品交易商。由于商品期货交易委员会和美国证券交易委员会根据多德-弗兰克法案通过的掉期和SBS规则，我们已经产生了大量的合规和运营成本，我们预计复杂的监管框架将继续需要大量的监督和合规支出。负面影响可能源于在域外广泛适用《多德-弗兰克法案》和/或在其他法域通过衍生品和其他金融改革规则方面的国际协调不足。
美国以外的司法管辖区也提出或采用了类似类型的掉期监管，包括欧盟、英国和日本。例如，欧盟和英国已根据《欧洲市场基础设施法规》(下称《欧洲市场基础设施法规》)制定了与投资组合对账和报告、某些场外衍生品清算以及未清算衍生品活动保证金相关的监管要求。2024年需要在埃米尔方面进一步加强(由监管推动)，并影响我们的欧洲实体。
《金融工具市场规例》及其修订本《金融工具市场指令》(统称为《MiFID II》)对股票和衍生品的交易施加了某些限制，包括与市场结构有关的要求、报告、与保护投资者有关的组织要求、交易前和交易后的透明度要求、交易金融工具(包括股票和某些衍生工具)时使用某些场所的要求、影响投资经理获取研究的方式的要求、监管机构施加头寸限制的权力以及关于监管制裁的规定。欧洲监管机构继续完善MiFID的各个方面，这些变化目前正在英国和欧洲分别推出，这是英国退欧后欧洲在推出新监管方面出现分歧的一个很好例子。
欧盟针对银行的资本和流动性立法实施了许多最终的巴塞尔III资本和流动性标准，包括杠杆率、市场风险资本和净稳定融资比率。其中某些变化从2021年6月开始分阶段实施，并要求从2023年开始实施进一步的变化。此外，新审慎
欧盟和英国正在为MiFID授权的投资公司实施投资公司制度。适用于英国和欧洲的投资公司条例(IFR)和投资公司指令(IFD)，在简化投资公司(如英国实体Jefferies International Limited及其欧洲子公司Jefferies GmbH)资本待遇的同时，将包括一项要求，即重大冒险者的一定数额的可变报酬必须以非现金工具支付，并具有延期因素。因此，我们针对那些被认定为重大风险承担者的员工调整了我们的薪酬结构。
过去几年，欧洲监管机构的一个主要关注点是关于运营弹性的新法规，监管机构希望杰富瑞等投资公司能够(持续)评估其弹性(通过对杰富瑞客户和市场的影响来衡量)，以确定关键业务服务。这使得我们对第三方风险、业务连续性和网络风险缓解的管理更加成为监管机构的重点。
影响金融服务业的重大新立法和条例经常被提出，有时还会被通过。这些立法和监管举措不仅影响到我们，也影响到我们的竞争对手和某些客户。这些变化可能会对我们的收入和盈利能力产生影响，限制我们追求某些商业机会的能力，影响我们持有的资产的价值，要求我们改变某些商业做法，给我们带来额外的成本，并以其他方式对我们的业务产生不利影响。因此，我们不能保证法律和法规最终不会对我们的业务、运营结果、现金流和财务状况产生不利影响。在美国，这样的举措经常出现在改变总裁所在政党或参众两院多数党的选举之后。
监管机构对不断演变的隐私和安全问题的日益关注以及不断扩大的法律可能会影响我们的业务和投资，并使我们面临更多的责任。
欧盟一般数据保护条例“(”EU GDPR“或”GDPR“)适用于所有欧盟成员国，也适用于在欧盟以外设立的实体，如果该实体处理与以下方面有关的个人数据：(I)向欧洲经济区的数据主体提供商品或服务；或(Ii)监测数据主体的行为，只要该行为发生在欧洲经济区。英国已将GDPR作为其国家法律(“英国GDPR”)的一部分加以实施。英国GDPR与2018年英国数据保护法并存，其要求与欧盟GDPR的要求基本一致。
欧盟GDPR和英国GDPR对其适用的组织施加了一些义务，包括但不限于：问责和透明度要求；遵守数据当事人的数据保护权；以及向相关数据监管机构和受影响的个人迅速报告某些违反个人数据的行为。
欧盟GDPR和英国GDPR还包括对将个人数据从欧洲经济区转移到在数据保护法方面没有得到足够保护的司法管辖区的限制。欧盟GDPR下的义务、英国GDPR和实施欧盟成员国的立法继续通过立法和监管指导而演变，例如通过要求组织进行转移隐私影响评估，对使用标准合同条款(“SCC”)向未被认为具有足够数据保护水平的国家转移个人数据施加限制。
欧盟GDPR对严重违规处以高达组织全球年营业额4%或2000万欧元(或根据英国GDPR约1750万GB)的罚款。欧盟GDPR和英国GDPR确定了相关数据监管机构在确定罚款水平(包括侵权的性质、严重性和持续时间)时要考虑的要点清单。数据主体还有权因违反欧盟GDPR和/或英国GDPR而获得财务或非财务损失的赔偿。
其他联邦和州层面的隐私法在美国和其他地区生效，其中许多法律涉及加强合规义务，类似于欧盟GDPR和英国GDPR下的义务。隐私和网络安全的立法和监管格局正在迅速演变，许多关于隐私和网络安全的提案正在美国和非美国的立法和监管机构面前待决。这种发展中的立法和法规所采用的形式将决定我们为确保遵守而需要投资的任何资源的水平。如果不遵守隐私法律和法规，我们可能面临重大的行政和金钱制裁以及声誉损害，这可能对我们的运营、财务状况和前景产生重大不利影响。
对我们业务的广泛监管限制了我们的活动，如果我们违反这些规定，我们可能会受到重罚。
在我们开展业务的国家，我们受到广泛的法律、规则和法规的约束。从事提供金融服务的公司必须遵守国家和州政府以及对这类活动拥有管辖权的监管和自律机构实施的法律、规则和条例。这些法律、规则和条例涵盖了提供金融服务的许多方面。
我们的监管机构监督我们的业务活动，以监控对适用法律、规则和法规的遵守情况。此外，如果我们的监管机构质疑我们遵守法律、规则或法规的情况，他们可能会调查
事实和情况，以确定我们是否遵守了。在任何时候，我们都可能受到一项或多项此类调查或类似的审查。目前，所有这些调查和类似的审查都是微不足道的，对我们来说也是微不足道的。然而，我们不能保证，在未来，我们的业务运营不会违反此类法律、规则或法规，也不能保证此类调查和类似审查不会导致重大或实质性的不利监管要求、监管执法行动、罚款或其他对我们业务运营的不利影响。
此外，违反法律、规则和法规可能使我们面临以下一个或多个事件：民事和刑事责任；制裁，其中可能包括撤销我们子公司作为投资顾问或经纪自营商的注册；吊销我们财务顾问的执照；谴责；罚款；或暂时停止或永久禁止开展业务。任何这些事件的发生都可能对我们的业务、财务状况和前景产生实质性的不利影响。
我们的某些子公司受到监管金融资本持有要求的约束，这可能会影响各种资本分配决定或限制我们经纪自营商的运营。特别是，遵守金融资本持有要求可能会限制我们的经纪-交易商从事承销和交易等资本密集型活动的能力，还可能限制他们发放贷款、垫款、股息和其他付款的能力，并可能限制我们的掉期交易商执行某些衍生品交易的能力。
额外的立法、规则的变化、对现有法律和规则的解释或执行的变化、规则和规则之间的冲突和不一致，或者进入使我们受到新规则和规则约束的业务，都可能直接影响我们的业务、经营结果和财务状况。我们继续关注美国和国际新法规对我们业务的影响。
法律责任可能会损害我们的业务。
我们业务的许多方面都涉及重大责任风险，在正常业务过程中，我们在主要涉及损害赔偿要求的诉讼中被列为被告或共同被告。与潜在法律责任有关的风险往往难以评估或量化，而且这些风险的存在和规模往往在很长一段时间内都是未知的。我们业务的扩张，包括投资银行交易数量和规模的增加，以及我们向新领域的扩张，都带来了更大的负债风险。重大的法律责任可能会产生重大的不利财务影响或造成重大的声誉损害，进而可能严重损害我们的业务和前景。
关键司法管辖区税法的变化可能会大幅增加我们的税收支出。
我们在美国和许多国际司法管辖区都要纳税。在我们开展业务的任何司法管辖区，所得税法律和法规的变化，或此类法律的解释，或新税种的引入，可能会显著提高我们的有效税率，最终减少我们经营活动的现金流，并在其他方面对我们的财务状况或经营业绩产生不利影响。
如果我们的报税立场受到联邦、州和地方或外国税务管辖区的挑战，我们可能无法完全成功地捍卫我们的报税立场。
我们根据我们对成功维持纳税申报头寸的可能性的评估，记录未确认税收优惠的准备金。管理层在评估成功维持报税仓位的可能性时作出重大判断，并在决定是否应记录或有税务负债时作出重大判断，如应记录，则估计金额。如果我们的报税头寸被成功挑战，我们可能需要支付超过预留金额的款项，或者我们可能被要求减少我们递延税项净资产的账面金额，这两种结果都可能对我们的财务状况或经营业绩产生重大影响。
项目1B。未解决的员工意见
没有。
项目2.财产
我们的全球总部和主要执行办事处位于纽约麦迪逊大道520号，我们的欧洲和中东总部在伦敦，我们的亚太总部在香港，其他办事处和业务分布在美国和世界各地。此外，我们还为我们在泽西城、伦敦和香港的三个主要数据中心分别维护具有冗余技术的备份数据中心设施。我们租赁我们所有的办公空间，或通过服务安排签订合同，管理层认为这对我们的业务来说是足够的。
此外，我们在美国租赁办公设施，并拥有和开发各种房地产。这些设施的大小各不相同，租约在不同的时间到期，在某些情况下，受续期选择权的限制。
项目3.法律诉讼
我们业务的许多方面都涉及重大的法律和监管责任风险。在正常的业务过程中，我们在主要涉及损害赔偿的诉讼中被指定为被告或共同被告。我们还参与了许多监管事务，包括考试、调查和类似的审查，这些都是由于我们的业务行为而引起的。根据目前掌握的信息，我们不认为任何悬而未决的事项会对我们的综合财务报表产生重大不利影响。
项目4.矿山安全信息披露
不适用。
第二部分
项目5.注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券
我们的普通股在纽约证券交易所交易，代码是JEF。截至2024年1月18日，大约有1,293名普通股的创纪录持有人。
下表列出了截至2023年11月30日、2022年11月、2022年11月和2021年11月的年度内我们支付的每股普通股股息的信息：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十一月三十日止年度， |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 第一季度 | $0.30 | | $0.30 | | $0.20 |
| 第二季度 | $0.30 | | $0.30 | | $0.20 |
| 第三季度 | $0.30 | | $0.30 | | $0.25 |
| 第四季度 | $0.30 | | $0.30 | | $0.25 |
2024年1月，我们的董事会宣布季度现金股息为每股0.30美元。未来的股息支付取决于我们董事会的酌情决定权，并将取决于一般业务条件、对股息支付的法律和合同限制以及我们董事会可能认为相关的其他因素。
在截至2023年11月30日的一年中，我们以169.4美元购买了总计490万股普通股，平均价格为每股34.66美元，其中包括在我们的董事董事会授权下，以6,510万美元在公开市场上购买的210万股普通股，以及根据我们的股权薪酬计划与股票净额结算相关的280万股普通股，价格为104.3美元。我们的股权补偿计划允许参与者交出股份，以偿还因归属限制性股份和分配限制性股份单位而产生的某些税务责任。在过去六年中，我们向股东返还了60亿美元的总资本，其中包括157.7股以平均每股23.91美元的价格回购的股票。
在本报告所述期间，没有未登记的股权证券销售。
下表列出了截至2023年11月30日的三个月内我们购买普通股的信息（以千美元计，每股金额除外）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | (A)总数
数量
股份
购得 | | (B)平均数
支付的价格
每股 | | (C)购买的股份总数
公开的一部分
已宣布的计划
或计划(1) | | (d)根据计划或计划可能购买的股票的大致美元价值（1） |
2023年9月1日至2023年9月30日 | — | | | $ | — | | | — | | | $ | 250,000 | |
2023年10月1日至2023年10月31日 | 130,398 | | | $ | 31.68 | | | 130,398 | | | $ | 245,869 | |
2023年11月1日至2023年11月30日 | — | | | $ | — | | | — | | | $ | 245,869 | |
| 总 | 130,398 | | | | | 130,398 | | | |
(1)2024年1月，董事会将股份回购授权增加至2.5亿美元。
股东回报业绩图
下面的图表比较了2018年12月31日至2023年11月30日期间我们普通股的累计股东总回报与标准普尔500股票指数和标准普尔500金融指数的累计总回报。该指数数据由S全球市场情报提供。图表假设在2018年12月31日我们的普通股S指数和S金融指数投资了100美元，所有股息，包括季度股息和特别股息，都进行了再投资。
第六项。[已保留]
项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
前瞻性陈述
本报告可能包含或引用1995年私人证券诉讼改革法中安全港条款中的某些“前瞻性陈述”。前瞻性陈述包括关于我们未来的陈述和非历史或当前事实的陈述。这些前瞻性陈述的前缀通常是“应该”、“期望”、“相信”、“打算”、“可能”、“将会”、“可能”或类似的表达方式。前瞻性陈述可能包含对收入、收益、运营和其他结果的预期，也可能包括对未来业绩、计划和目标的陈述。前瞻性陈述还包括与我们未来业务和产品发展战略有关的陈述。前瞻性陈述仅代表我们对未来事件的信念，其中许多事件本质上是不确定的。实际结果可能与这些前瞻性陈述中显示的预期结果不同，可能存在实质性差异。关于可能导致实际结果与我们的前瞻性陈述中的结果大不相同的重要因素的信息载于本报告和我们提交的其他文件中。您应与这些文件一起阅读和解读任何前瞻性声明，包括以下内容：
•本报告中“业务”标题下所载本公司业务的描述；
•本报告“风险因素”标题下所载的风险因素；
•本报告以《管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析》为题，讨论我们对财务状况和经营成果的分析；
•本报告以“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--风险管理”为题，讨论了我们的风险管理政策、程序和方法；
•本报告所载合并财务报表和合并财务报表附注；
•我们在公开文件、报告和公告中作出警告性声明。
任何前瞻性陈述仅在该陈述发表之日起发表。我们没有义务更新任何前瞻性声明，以反映声明发表之日之后发生的事件或情况，除非适用法律要求。
从本质上讲，我们的业务不会产生可预测的或必然的经常性收益。我们在任何特定时期的业绩可能会受到全球金融市场状况、总体经济状况以及我们自己的活动和状况的重大影响。有关可能影响我们未来经营业绩的因素的进一步讨论，请参阅本报告“风险因素”标题下的风险因素。
我们截至2023年11月30日(“2023年”)和2022年11月30日(“2022年”)的经营业绩如下。有关我们截至2021年11月30日的年度经营业绩(以下简称2021年经营业绩)以及2022年经营业绩与2021年经营业绩的对比讨论，请参阅我们于2023年1月27日提交给美国证券交易委员会的截至2022年11月30日的年度报告10-K表第二部分中的“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析”。
综合经营成果
概述
下表概述了我们的综合运营业绩（以千美元计）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 更改百分比自
上一年 |
| 2023 | | 2022 | | 2021 | | 2023 | | 2022 |
| 净收入 | $ | 4,700,417 | | | $ | 5,978,838 | | | $ | 8,013,826 | | | (21.4) | % | | (25.4) | % |
| 非利息支出 | 4,346,148 | | | 4,923,276 | | | 5,759,721 | | | (11.7) | % | | (14.5) | % |
| 所得税前收益 | 354,269 | | | 1,055,562 | | | 2,254,105 | | | (66.4) | % | | (53.2) | % |
| 所得税费用 | 91,881 | | | 273,852 | | | 576,729 | | | (66.4) | % | | (52.5) | % |
| 净收益 | 262,388 | | | 781,710 | | | 1,677,376 | | | (66.4) | % | | (53.4) | % |
| 归属于非控股权益的净利润（亏损） | (14,846) | | | (2,397) | | | 3,850 | | | 519.4 | % | | 不适用 |
| 归属于可赎回非控股权益的净亏损 | (454) | | | (1,342) | | | (826) | | | (66.2) | % | | 62.5 | % |
| 优先股股息 | 14,616 | | | 8,281 | | | 6,949 | | | 76.5 | % | | 19.2 | % |
| 归属于杰富瑞金融集团公司的净利润普通股股东 | 263,072 | | | 777,168 | | | 1,667,403 | | | (66.1) | % | | (53.4) | % |
| 实际税率 | 25.9 | % | | 25.9 | % | | 25.6 | % | | | | |
不适用-没有意义
执行摘要
合并结果
•2023年净收入为47.0亿美元，比2022年的59.8亿美元下降21.4%，这主要是由于我们资产管理部门的商业银行净收入减少，这主要归因于2022年和2023年的资产剥离。此外，投资银行净收入低于上年，反映出全行业并购、股权资本市场和杠杆金融活动的减少。这些下降被我们股票和固定收益资本市场业务的良好净收入部分抵消。
•2023年所得税前收益为3.543亿美元，较上年下降66.4%，其中很大一部分下降是由于投资银行活动的减少以及商业银行净收入的减少。杰富瑞金融集团2023年的净收益为2.631亿美元，比上一年下降了类似的百分比。
业务成果
•2023年，投资银行业务净收入为22.9亿美元，而2022年为28.9亿美元。咨询收入为12.亿美元，而2022年为17.8亿美元，原因是年内完成的合并和收购减少，以及每笔交易的平均费用下降。与前一年相比，全行业的交易活动有所减少。由于全行业杠杆融资活动减少，承销净收入为9.705亿美元，较上年同期10.3亿美元下降5.8%，而股票承销净收入略高于上年同期。
•2023年股票净收入为11.2亿美元，与2022年的10.5亿美元相比增长6.6%，这是因为我们的美国现金股权、可转换债券和股票ETF业务业绩强劲，但部分被证券金融净收入下降所抵消。
•固定收益净收入为10.927亿美元，较2022年的8.05亿美元增长36.5%，反映出我们多项业务的强劲业绩，归功于更稳定的市场状况。此外，我们的CMBS业务的亏损较前一年大幅减少，这主要是由于更稳定的利率环境和整体较低的风险状况。
•资产管理净收入为1.883亿美元，而2022年为12.4亿美元，下降的主要原因是我们的商业银行收入因2022年和2023年的资产剥离而下降。在多种投资策略和基金业绩改善的推动下，2023年的投资回报净收入稳健，与前一年的净收入相比有利，其中包括与出售我们在橡树山的权益有关的1.751亿美元的收益。此外，前一年的商业银行收入包括与出售已完成的HomeFed多家庭房地产项目相关的1.22亿美元的收益。
非利息支出
•2023年的非利息支出为43.5亿美元，比2022年的49.2亿美元减少了5.771亿美元，降幅为11.7%。减少的主要原因是销售成本和折旧费用降低，这与我们的商业银行业务组合大幅减少有关，这主要是由于过去两年内进行的资产剥离，包括2022年8月出售爱达荷州木材公司和2023年1月剥离Vitesse Energy。
•2023年的薪酬和福利支出为25.4亿美元，比2022年的25.9亿美元减少了5380万美元，降幅为2.1%。2023年薪酬和福利支出占净收入的百分比为53.9%，而2022年为43.3%，反映出2022年我们的资产管理部门中商业银行收入的比例要高得多，而我们的资产管理部门的薪酬比率要低得多。有关详情，请参阅本年报10-K表格所载的附注15，薪酬计划。
•2023年的非薪酬支出为18.1亿美元，与2022年的23.3亿美元相比减少了523.4美元，降幅为22.4%，这是由于过去两年我们的商业银行投资组合中的资产剥离导致的销售成本和折旧费用的下降。此外，2022年的非薪酬支出包括与美国证券交易委员会和美国商品期货交易委员会达成的8000万美元合并监管和解协议。这些减少额因技术、通信和业务发展费用增加、主要与资本市场交易和诉讼相关的法律费用增加有关的专业费用、坏账支出和损失准备金而被部分抵消。
人员编制
•截至2023年11月30日，我们在投资银行、资本市场和资产管理可报告部门的所有合并子公司在全球拥有7564名员工，比2022年11月30日的5381名员工增加了2183人。除了经纪-交易商子公司(我们通过这些子公司开展我们的投资银行咨询和承销业务以及固定收益和股票资本市场业务)外，我们的全球员工队伍中还包括Stratos、OpNet、HomeFed、Foursight Capital LLC和M Science子公司的2,296名员工。
•在增加的员工中，1,903人与获得Stratos和OpNet的控制权有关，因为这些子公司的员工现在包括在我们的总员工人数中。我们的员工人数也受到了轻微影响，因为在2023年1月Vitesse Energy剥离后，Vitesse Energy的员工不再是我们员工人数的一部分。在2023年期间，我们增加了投资银行业务董事总经理和相关员工的数量，并增加了技术和公司员工，以支持我们的增长和战略重点。
按来源分类的收入
我们将我们的业绩分为两个可报告的业务部门：投资银行和资本市场以及资产管理。此外，公司活动完全分配给这些可报告的业务部门中的每一个。我们相信，这份报告符合我们管理业务活动的方式，也符合我们的基本长期战略，即继续扩大我们的投资银行业务，加强我们的资本市场业务，并在我们继续剥离我们的大部分传统商业银行投资组合的同时，进一步发展我们的Leucadia Asset Management另类资产管理平台。
我们的投资银行和资本市场可报告部门的净收入包括利息收入和利息支出的分配，因为我们评估这些业务的盈利能力，包括与各自活动相关的净利息收入或支出，包括分配的长期债务的净利息成本，这是每个业务的相关资产和负债以及相关融资成本组合的函数。在2023年期间，我们改进了分配的净利息方法，以更好地反映基于资本使用的业务部门的净利息支出。对历史时期进行了重塑，以符合修订后的方法。
我们“综合经营业绩”的其余部分将在详细的产品和费用的基础上公布。我们的“收入来源”报告的业务范围如下：投资银行、股票、固定收益和资产管理。此外，资产管理业务的结果包括子类别“商业银行”。
管理层在评估我们运营业务的财务业绩时不会考虑外币交易损益、衍生品合同的债务估值调整、以递延报酬或某些其他企业收入项目持有的投资损益，因此不会作为我们业务分部业绩的一部分报告。
以下提供了“按来源分类的净收入”摘要（以千美元计）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 更改百分比自
上一年 |
| 2023 | | 2022 | | 2021 | |
| 量 | | 占净收入的百分比 | | 量 | | 占净收入的百分比 | | 量 | | 占净收入的百分比 | | 2023 | | 2022 |
咨询 | $ | 1,198,916 | | | 25.5 | % | | $ | 1,778,003 | | | 29.7 | % | | $ | 1,873,204 | | | 23.4 | % | | (32.6) | % | | (5.1) | % |
| 股权承销 | 560,243 | | | 11.9 | | | 538,947 | | | 9.0 | | | 1,557,364 | | | 19.4 | | | 4.0 | | | (65.4) | |
| 债务承销 | 410,208 | | | 8.7 | | | 490,873 | | | 8.2 | | | 935,131 | | | 11.7 | | | (16.4) | | | (47.5) | |
| 总承保金额 | 970,451 | | | 20.6 | | | 1,029,820 | | | 17.2 | | | 2,492,495 | | | 31.1 | | | (5.8) | | | (58.7) | |
| 其他投资银行业务 | 118,799 | | | 2.5 | | | 78,882 | | | 1.3 | | | 284,681 | | | 3.7 | | | 50.6 | | | (72.3) | |
| 总投资银行业务 | 2,288,166 | | | 48.6 | | | 2,886,705 | | | 48.2 | | | 4,650,380 | | | 58.2 | | | (20.7) | | | (37.9) | |
股票 | 1,123,477 | | | 23.9 | | | 1,054,064 | | | 17.6 | | | 1,294,392 | | | 16.2 | | | 6.6 | | | (18.6) | |
| 固定收益 | 1,092,736 | | | 23.2 | | | 800,492 | | | 13.4 | | | 984,540 | | | 12.3 | | | 36.5 | | | (18.7) | |
| 资本市场总量 | 2,216,213 | | | 47.1 | | | 1,854,556 | | | 31.0 | | | 2,278,932 | | | 28.5 | | | 19.5 | | | (18.6) | |
| 投资银行与资本市场合计(1) | 4,504,379 | | | 95.7 | | | 4,741,261 | | | 79.2 | | | 6,929,312 | | | 86.7 | | | (5.0) | | | (31.6) | |
| 资产管理费和收入 | 93,678 | | | 2.0 | | | 89,127 | | | 1.5 | | | 120,733 | | | 1.5 | | | 5.1 | | | (26.2) | |
| 投资回报(2) | 154,461 | | | 3.3 | | | 156,594 | | | 2.6 | | | 260,316 | | | 3.2 | | | (1.4) | | | (39.8) | |
| 商业银行业务，包括净利息 | (10,275) | | | (0.2) | | | 1,052,199 | | | 17.6 | | | 756,482 | | | 9.4 | | | 不适用 | | 39.1 | |
| 已分配净利息(2) | (49,519) | | | (1.1) | | | (54,429) | | | (0.9) | | | (52,776) | | | (0.7) | | | (9.0) | | | 3.1 | |
| 总资产管理 | 188,345 | | | 4.0 | | | 1,243,491 | | | 20.8 | | | 1,084,755 | | | 13.4 | | | (84.9) | | | 14.6 | |
| 其他 | 7,693 | | | 0.3 | | | (5,914) | | | — | | | (241) | | | (0.1) | | | 不适用 | | 2,353.9 | |
| 净收入 | $ | 4,700,417 | | | 100.0 | % | | $ | 5,978,838 | | | 100.0 | % | | $ | 8,013,826 | | | 100.0 | % | | (21.4) | % | | (25.4) | % |
不适用-没有意义
(1)对于投资银行业务和资本市场业务，分配的净利息没有单独分列。本演示文稿与我们的投资银行和资本市场内部业绩衡量保持一致。
(2)已分配净利息是指将我们的长期债务利息支出分配给资产管理公司，扣除我们的现金和现金等价物的利息收入以及其他流动性来源。已分配的净利息进行了分类，以增加透明度，并使实际投资回报更清楚。我们认为，将投资回报和分配的净利息合计，会因计入我们的信用利差、债务期限概况、资本结构、流动性风险和分配方法所独有的金额而模糊投资回报。
投资银行业务收入
投资银行业务由以下收入组成：
•关于合并和收购、债务融资、重组和私人资本交易的咨询服务；
•承销服务，包括与公司债务、市政债券、抵押贷款支持证券和资产支持证券以及股权和股权挂钩证券以及银团贷款有关的承销和配售服务；
•我们从企业贷款合资企业杰富瑞金融公司获得的净收益的50%；
•我们43.6%的净收益份额来自我们的商业房地产合资企业Berkadia(包括商业抵押贷款发放和服务)；
•FourSight，我们的全资子公司，从事汽车贷款和服务(2023年11月达成出售我们权益的协议，交易预计在2024年第一季度完成)；以及
•与我们的投资银行活动相关的收到或获得的证券和贷款。
下表列出了我们的投资银行收入(以千美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 更改百分比自
上一年 |
| 2023 | | 2022 | | 2021 | | 2023 | | 2022 |
| 咨询 | $ | 1,198,916 | | | $ | 1,778,003 | | | $ | 1,873,204 | | | (32.6) | % | | (5.1) | % |
| 股权承销 | 560,243 | | | 538,947 | | | 1,557,364 | | | 4.0 | % | | (65.4) | % |
| 债务承销 | 410,208 | | | 490,873 | | | 935,131 | | | (16.4) | % | | (47.5) | % |
| 总承保金额 | 970,451 | | | 1,029,820 | | | 2,492,495 | | | (5.8) | % | | (58.7) | % |
| 其他投资银行业务 | 118,799 | | | 78,882 | | | 284,681 | | | 50.6 | % | | (72.3) | % |
| 总投资银行业务 | $ | 2,288,166 | | | $ | 2,886,705 | | | $ | 4,650,380 | | | (20.7) | % | | (37.9) | % |
下表列出了我们的投资银行业务(以十亿美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 交易已完成 | | 合计价值 |
| 2023 | | 2022 | | 2021 | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 咨询交易 | 287 | | | 364 | | | 315 | | | $ | 259.1 | | | $ | 336.7 | | | $ | 380.4 | |
| 公共和私人股本以及可转换股票发行 | 182 | | | 166 | | | 426 | | | 59.6 | | | 37.8 | | | 145.6 | |
| 公共和私人债务融资 | 699 | | | 653 | | | 812 | | | 213.6 | | | 250.6 | | | 390.9 | |
2023年投资银行收入为22.9亿美元，而2022年为28.9亿美元，反映出全行业并购、首次公开募股和杠杆融资活动的减少，而其他投资银行收入增加，原因是杰富瑞金融的业绩改善，部分被Berkadia收入的减少所抵消。
2023年咨询收入为12.亿美元，比2022年下降5.791亿美元，降幅为32.6%，尽管全球并购市场大多数行业的交易量和交易额都有所下降，但我们继续保持市场份额。
2023年的承销收入为9.705亿美元，比2022年减少5930万美元，降幅为5.8%，反映出股票承销的净收入略有增加，为5.602亿美元，债券承销的净收入为4.102亿美元。随着股票市场在2023年变得更加活跃，股票承销收入略有增长。债务承销净收入的下降反映出新证券化发行量的下降，但一旦通胀和利率担忧有所稳定，其他债务承销市场的改善将略微抵消这一影响。
2023年，其他投行业务收入为1.188亿美元，而2022年为7890万美元。我们在Jefferies Finance合资企业的净收益中所占份额的业绩增加，主要是由于参考利率上升以及2022年某些银团交易和承诺的亏损，由于市场状况改善，这些交易和承诺在2023年没有重复。我们在伯克迪亚合资公司净收益中所占份额的收入受到抵押贷款发放量下降的影响，而贷款服务组合利息收入的增加部分抵消了这一影响。与前一年相比，我们的汽车贷款和服务业务的收入相对稳定。
与上一季度末的水平相比，我们的投资银行业务积压继续加强。我们最近看到了承销和并购活动进一步回升的迹象，尽管执行总是不确定的，并取决于市场状况。由于从这些预期交易中实现收入的时间框架各不相同，并受到我们无法控制的因素的影响，积压快照受到限制。未包括在预估中的交易可能发生，预期交易也可能被修改或取消。
我们继续对我们的投资银行业务进行广泛投资，包括大量专业人员的招聘，包括董事管理层的招聘，增加了我们在工业和能源行业的员工人数，增加了一个市政医疗集团和我们的私人资本集团，以及在加拿大、南美、欧洲大陆、中东和亚太地区的能力扩张。我们相信，随着我们的客户变得更加活跃，这些投资为强劲的投资银行业绩创造了巨大的动力。
股票净收入
股票由来自以下方面的净收入组成：
•向我们的客户提供的服务，我们通过为客户执行、结算和清算交易来赚取佣金或分享收入；
•为客户提供咨询服务；
•向客户提供融资、证券借贷和其他大宗经纪服务，包括引入资本和外包交易；以及
•财富管理服务。
2023年股票净收入为11.2亿美元，增长6.6%，而2022年为10.5亿美元，许多股票业务领域的业绩和势头强劲。由于这一资产类别的更有利的市场条件导致一级发行和二级交易增加，我们全球可转换业务的业绩同比有所改善。此外，我们的美国现金股票和股票ETF业务的净收入有所增加，但证券金融净收入的下降部分抵消了这一增长。
固定收益净收入
固定收益由来自以下方面的净收入组成：
•为客户执行交易，并在证券化产品、投资级、高收益、不良资产、新兴市场、市政和主权证券以及银行贷款方面进行交易；
•利率衍生工具和信用衍生工具；以及
•为客户提供的融资服务。
与2022年相比，2023年固定收益净收入为10.9亿美元，增长36.5%，主要反映了我们的不良交易、欧洲公司、贷款、市政和美国利率业务的强劲业绩，但部分被我们新兴市场和美国高收益交易业务的净收入下降所抵消。此外，我们的CMBS业务的亏损较前一年大幅减少，这主要是由于更稳定的利率环境和整体较低的风险状况。随着2023年的推进，2022年存在的利率和通胀的显著波动开始正常化，导致运营环境全面改善。
资产管理
我们运营着一个多元化的另类资产管理平台，直接或通过我们的附属资产管理公司为机构客户提供一系列投资策略。我们为我们的某些附属资产管理公司提供访问我们完全集成的全球运营基础设施和支持的机会。这可能包括战略和产品开发、日常运营和与财务有关的活动、合规、法律和人力资源支持以及营销和业务发展。
资产管理收入包括以下内容：
•从我们管理的基金和账户中收取的管理费和绩效费；
•关联资产管理公司的收入，我们有权从它们的收入和/或利润中分得一部分，以及我们在关联资产管理公司的所有权权益的收益；
•投资于本公司及其附属资产管理公司并由其管理的资本的投资收益；以及
•来自我们传统商业银行投资组合的投资收入，包括房地产开发活动、石油和天然气活动以及木材制造的综合业务(直到2022年8月出售爱达荷州木材公司，并于2023年1月剥离我们在Vitesse Energy的权益)。
资产管理费和收入受所管理资产的水平和这些资产的业绩回报的影响，大多数情况下是绝对的，在某些情况下，相对于基准或障碍。这些组成部分可能会受到金融市场、适用投资组合的收益和亏损以及客户对资本配置的偏好的影响。此外，资产管理费因投资管理服务的性质而异。客户可终止本行投资管理机构的条款及终止所需的通知期，会因投资工具的性质及投资组合资产的流动性而有所不同。在某些情况下，绩效费用和类似收入每年确认一次，那时它们是固定和可确定的，不太可能大幅冲销，通常是在12月份。因此，我们在一个日历年度产生的绩效费用和类似的投资回报收入的很大一部分将在下一财年确认。
以下按资产类别汇总了我们资产管理业务的结果(以千美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 更改百分比自
上一年 |
| 2023 | | 2022 | | 2021 | | 2023 | | 2022 |
| 资产管理费： | | | | | | | | | |
| 股票 | $ | 3,785 | | | $ | 7,198 | | | $ | 6,927 | | | (47.4) | % | | 3.9 | % |
| 多资产 | 30,082 | | | 16,327 | | | 7,909 | | | 84.2 | % | | 106.4 | % |
| 总资产管理费 | 33,867 | | | 23,525 | | | 14,836 | | | 44.0 | % | | 58.6 | % |
| 战略关联公司收入(1) | 59,811 | | | 65,602 | | | 105,897 | | | (8.8) | % | | (38.1) | % |
| 资产管理费和总收入合计 | 93,678 | | | 89,127 | | | 120,733 | | | 5.1 | % | | (26.2) | % |
| 投资回报 | 154,461 | | | 156,594 | | | 260,316 | | | (1.4) | % | | (39.8) | % |
| 商业银行业务，包括净利息 | (10,275) | | | 1,052,199 | | | 756,482 | | | 不适用 | | 39.1 | % |
| 已分配净利息 | (49,519) | | | (54,429) | | | (52,776) | | | (9.0) | % | | 3.1 | % |
| 总资产管理 | $ | 188,345 | | | $ | 1,243,491 | | | $ | 1,084,755 | | | (84.9) | % | | 14.6 | % |
(1)这些金额包括我们在与我们有收入和利润分享安排的关联资产管理公司收到的费用中的我们份额，以及我们在关联资产管理公司的所有权权益的收益。
2023年资产管理费和收入为9370万美元，而2022年为8910万美元，反映出我们管理的基金的管理和业绩费用增加，但业绩略有下降和通过我们战略附属公司赚取的类似费用和收入部分抵消了这一影响。
2023年的投资回报为154.5美元，而2022年的投资回报为156.6美元，反映出2023年推出的新基金策略产生了良好的回报，管理着可观的名义资产，我们的大部分投资策略和基金的业绩也有了显著改善。特别是，我们的亚太战略基金带来了显著的业绩改善。前一年的净收入包括与出售我们在橡树山的权益有关的1.751亿美元的收益。
2023年，我们资产管理业务管理的商业银行资产的负收入为1,030万美元，而2022年的净收入为10.5亿美元，其中包括爱达荷州木材公司(2022年8月出售)的收入570.2美元，以及维特斯能源公司(2023年1月剥离出来)的石油和天然气收入254.5美元。我们2023年商业银行活动的业绩受到我们对OpNet和Golden Queen(2023年第四季度出售)的投资分别造成的5220万美元和5750万美元净亏损的影响，这两项投资都是传统的商业银行投资。此外，前一年的商业银行收入包括与出售已完成的HomeFed多家庭房地产项目相关的1.22亿美元收益。
管理的资产
截至2023年11月30日、2023年11月和2022年11月，我们及其附属资产管理公司管理的总资产净值或净资产等值资产分别约为280亿美元和290亿美元。所管理的资产净值或净资产价值等值资产由基金净资产或投资于单独管理账户的净资本的公允价值组成。这些措施包括：
•截至2022年11月30日、2023年11月和2022年11月，我们在基金或独立管理账户中的投资资产净值分别为35亿美元和26亿美元。我们用自己的资本投资于某些战略，通常是在向外部资本开放战略之前。资产净值包括我们在2023年和2022年11月30日的资本分别为18亿美元和15亿美元，加上分别于2023年11月30日和2022年11月的18亿美元和9亿美元的融资金额。与我们所作投资相关的收入在我们资产管理业务业绩的投资回报中列报。
•截至2023年11月30日、2023年11月和2022年11月，与我们有利润或收入分享安排的关联资产管理公司管理的资产分别为224亿美元和252亿美元。在某些情况下，由于支付的时间和基础利润或收入的结晶，与这些关系有关的收入一般将在日历年末(在我们的第一个财政季度)实现和确认一年一次。我们从关联资产管理公司收到的费用中分得的收入在我们资产管理业务业绩中的战略关联公司收入中列报。
•截至2023年11月30日、2023年11月和2022年11月，我们全资经理积极管理的第三方投资分别为21亿美元和12亿美元。作为第三方投资的结果，我们赚取资产管理费，这些费用在资产管理费和我们资产管理业务业绩的收入中列报。
下表仅包括我们管理的第三方资产，不包括我们关联资产管理公司的资产。
按主要资产类别分列的年终资产管理情况如下(以百万计)：
| | | | | | | | | | | |
| 11月30日， |
| 2023 | | 2022 |
| 管理的资产： | | | |
| 股票 | $ | 448 | | | $ | 274 | |
| 多资产 | 1,606 | | | 974 | |
| 总 | $ | 2,054 | | | $ | 1,248 | |
管理资产变化情况如下（单位：百万）：
| | | | | | | | | | | |
| 截至十一月三十日止年度， |
| 2023 | | 2022 |
| 管理的资产： | | | |
| 期初余额 | $ | 1,248 | | | $ | 831 | |
| 现金净流入 | 693 | | | 434 | |
| 市场净增值（贬值） | 113 | | | (17) | |
| 期末余额 | $ | 2,054 | | | $ | 1,248 | |
我们对管理资产的定义并非基于我们任何投资管理协议中包含的任何定义，并且与在表格ADV中向SEC报告“管理监管资产”的方式不同。
资产管理投资
我们的资产管理业务直接向另类资产管理独立管理账户和混合基金进行种子和额外战略投资，我们担任资产管理人，或者在我们拥有战略关系并参与附属管理人的收入或利润的附属资产管理公司。下表按资产管理公司类型列出了我们的投资（以千计）：
| | | | | | | | | | | |
| 11月30日， |
| 2023 | | 2022 |
| 杰富瑞金融集团公司;作为经理： | | | |
| 基金投资（1） | $ | 179,533 | | | $ | 182,792 | |
| 单独管理的账户（2） | 187,350 | | | 129,430 | |
| 总 | $ | 366,883 | | | $ | 312,222 | |
| 战略附属公司;作为经理： | | | |
| 基金投资（1） | $ | 936,743 | | | $ | 1,022,029 | |
| 单独管理的账户（2） | 458,894 | | | 214,387 | |
| 资产管理公司投资 | 40,363 | | | 52,357 | |
| 总 | $ | 1,436,000 | | | $ | 1,288,773 | |
| 资产管理投资总额 | $ | 1,802,883 | | | $ | 1,600,995 | |
(1)根据对基金的投资水平或性质，我们可以合并该基金；因此，该基金的资产和负债在我们的合并财务报表中列入具有代表性的项目。截至2023年11月30日和2022年11月30日，分别为1190万美元和970万美元，分别代表对我们财务报表中合并的基金的净投资。
(2)对于我们在单独管理的账户中有投资的情况，该账户的资产和负债在我们的合并财务报表中的每个单独项目下列报。
其他
其他收入包括外币交易损益、衍生工具合约的债务估值调整、以递延补偿形式持有的投资的损益或某些其他公司收入项目的损益，但由于管理层在评估我们经营业务的财务表现时不会考虑该等金额，因此不计入业务分部。
非利息支出
非利息支出如下(千美元)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 更改百分比自
上一年 |
| 2023 | | 2022 | | 2021 | | 2023 | | 2022 |
| 薪酬和福利 | $ | 2,535,272 | | | $ | 2,589,044 | | | $ | 3,554,760 | | | (2.1) | % | | (27.2) | % |
| 场内经纪和清算费 | 366,702 | | | 347,805 | | | 301,860 | | | 5.4 | | | 15.2 | |
| 承保成本 | 61,082 | | | 42,067 | | | 117,572 | | | 45.2 | | | (64.2) | |
| 技术和通信 | 477,028 | | | 444,011 | | | 388,134 | | | 7.4 | | | 14.4 | |
| 入住率和设备租金 | 106,051 | | | 108,001 | | | 106,254 | | | (1.8) | | | 1.6 | |
| 业务发展 | 177,541 | | | 150,500 | | | 109,772 | | | 18.0 | | | 37.1 | |
| 专业服务 | 266,447 | | | 240,978 | | | 215,761 | | | 10.6 | | | 11.7 | |
| 折旧及摊销 | 112,201 | | | 172,902 | | | 157,420 | | | (35.1) | | | 9.8 | |
| 销售成本 | 29,435 | | | 440,837 | | | 470,870 | | | (93.3) | | | (6.4) | |
| 其他 | 214,389 | | | 387,131 | | | 337,318 | | | (44.6) | | | 14.8 | |
| 非利息支出总额 | $ | 4,346,148 | | | $ | 4,923,276 | | | $ | 5,759,721 | | | (11.7) | % | | (14.5) | % |
非利息支出总额
2023年的非利息支出为43.5亿美元，比2022年的49.2亿美元减少了577.1美元，降幅为11.7%。减少的主要原因是与我们的商业银行业务组合大幅减少相关的销售成本和折旧费用降低，这主要是由于2022年和2023年进行的资产剥离，包括2022年8月出售爱达荷州木材和2023年1月剥离Vitesse Energy。
薪酬和福利
薪酬和福利支出包括工资、福利、佣金、年度现金薪酬和基于股票的奖励以及对员工的基于股票和现金的奖励的摊销。
基于现金和股票的奖励以及作为年终薪酬一部分授予员工的部分现金奖励通常包含这样的条款，即终止雇佣或被无故解雇的员工可以继续获得奖励，只要这些奖励不会因这些奖励的其他没收条款(主要是竞业禁止条款)而被没收。因此，作为年度赔偿的一部分，在年终给予的一部分赔偿金的赔偿费用在赔偿金当年入账。薪酬和福利费用包括与这些奖励相关的摊销费用，前提是归属取决于未来的服务。此外，我们对首席执行官和总裁的某些奖励包含市场和业绩条件，这些奖励将在他们的服务期内摊销。
2023年的薪酬和福利支出为25.4亿美元，而2022年为25.9亿美元。我们薪酬支出的很大一部分很大程度上取决于净收入。2023年薪酬和福利支出占净收入的百分比为53.9%，2022年为43.3%。2022年较低的比率反映了我们资产管理部门商业银行收入的比例要高得多，而我们的资产管理部门的补偿率要低得多。
2023年，与以股票和现金为基础的奖励摊销有关的薪酬支出为3.7亿美元，而2022年为2.405亿美元。
截至2023年11月30日，我们在投资银行、资本市场和资产管理可报告部门的所有合并子公司在全球拥有7564名员工，比2022年11月30日的5381名员工增加了2183人。除了经纪-交易商子公司(我们通过这些子公司开展我们的投资银行咨询和承销业务以及固定收益和股票资本市场业务)外，我们的全球员工队伍中还包括Stratos、OpNet、HomeFed、Foursight Capital LLC和M Science子公司的2,296名员工。在增加的员工中，1,903人与获得Stratos和OpNet的控制权有关，因为这些子公司的员工现在包括在我们的总员工人数中。我们的员工人数也受到了轻微影响，因为在2023年1月我们剥离了在Vitesse Energy的权益后，Vitesse Energy的员工不再是我们员工人数的一部分。在2023年期间，我们增加了投资银行业务董事总经理和相关员工的数量，并增加了技术和公司员工，以支持我们的增长和战略重点。
有关薪酬和福利的更多详情，请参阅本年报10-K表格中的附注15，薪酬计划。
非利息支出(不包括薪酬和福利)
2023年和2022年，不包括薪酬和福利的非利息支出占净收入的百分比分别为38.5%和39.0%，受以下影响：
•销售成本、折旧和摊销费用大幅下降，反映出2022年8月爱达荷州木材的出售和2023年1月Vitesse Energy的剥离。
•技术和通信费用较高，与开发各种交易和管理系统以及增加市场数据成本有关。
•由于商务旅行、会议和其他活动已恢复正常水平，业务发展费用较高。此外，2023年投资银行专业人员的增加导致业务发展活动增加，费用也相应增加。
•专业服务费用较高，主要是因为与资本市场交易和诉讼有关的交易相关法律费用增加，以及与战略技术投资举措有关的咨询费。
•其他支出较低，因为2022年的非薪酬支出包括与美国证券交易委员会(SEC)和美国商品期货交易委员会(CFTC)达成的8000万美元合并监管和解协议。这一减少额被坏账支出和损失准备金增加所部分抵消。
所得税
•2023年所得税拨备为9190万美元，相当于25.9%的实际税率，而2022年为2.739亿美元，相当于25.9%的实际税率。两个可比时期的利率保持不变。
•2022年8月，《降低通胀法案》签署成为法律。通货膨胀率降低法案对三年平均调整后财务报表收入超过10亿美元的公司征收15%的公司替代最低税，并对2022年12月31日之后进行的公司股票回购征收1%的消费税。自2023年12月1日起，CAMT开始适用于美国。我们正在继续评估这项新税收的影响，但我们预计不会对截至2024年11月30日的年度的税收拨备产生实质性影响。
•经济合作及发展组织(下称“经合组织”)有关全球最低税率为15%的两个支柱规则(“支柱二”)，现正被我们所在的多个司法管辖区采纳。第二支柱预计将从2024年12月1日起适用于我们。随着新的指导方针出台，我们正在继续评估拟议和通过的立法改革的影响。
有关所得税的进一步详情，请参阅本年报10-K表格所载本公司合并财务报表中的附注23“所得税”。
会计发展动态
关于最近发布的会计发展及其对我们综合财务报表的影响的讨论，请参阅本年度报告Form 10-K中的附注3，我们综合财务报表中的会计发展。
关键会计估计
我们的综合财务报表是按照美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)编制的，该原则要求管理层作出影响综合财务报表和相关附注中报告金额的估计和假设。实际结果可能也可能与估计的不同。这些差异可能会对我们的合并财务报表产生重大影响。
我们相信我们应用的美国公认会计原则和相关的估计是合理的。我们的会计估计会被重新评估，当事实和情况需要改变时，我们会进行调整。从历史上看，我们发现我们的会计政策的应用是适当的，实际结果与使用必要估计确定的结果没有实质性差异。
有关下列重要会计政策和其他重要会计政策的进一步讨论，请参阅本年度报告Form 10-K中的附注2“合并财务报表中的重要会计政策摘要”。
金融工具的价值评估
已拥有的金融工具和已出售、尚未购买的金融工具按公允价值入账。金融工具的公允价值是指在计量日在市场参与者之间的有序交易中出售资产或支付转移负债所收到的金额(退出价格)。未实现的收益或损失通常在我们的综合收益表的主要交易收入中确认。
有关我们拥有的金融工具和已出售、尚未购买的金融工具的构成信息，请参阅本年度报告Form 10-K中包含的合并财务报表中的附注6，公允价值披露。
公允价值层次结构-在确定公允价值时，我们最大限度地使用可观察到的投入，并通过要求在可观察到的投入可用时使用可观察到的投入，最大限度地减少使用不可观察到的投入。可观察到的投入是市场参与者根据从独立来源获得的市场数据为资产或负债定价时使用的投入。不可观察到的输入反映了我们的假设，即市场参与者将使用根据当时情况下可获得的最佳信息制定的资产或负债定价。我们应用层次结构来根据投入的透明度将我们的公允价值计量划分为三个等级，其中第一级使用活跃市场的可见价格，第三级使用纳入重大不可观察投入的估值技术。当市场上的投入较少可见或不可见时，例如当金融工具的交易量或水平下降，以及某些因素显示观察到的交易可能不能反映有秩序的市场交易时，在厘定公允价值时，需要更多地使用管理判断。在确定现有价格的适当性时，尤其是在评估现有数据是否反映当前价格和/或反映最近市场交易的结果时，必须作出判断。在估计公允价值时，对价格或报价进行权衡，并赋予被认为代表有序市场交易的交易信息更大的可靠性。
公允价值是一种基于市场的衡量标准;因此，当市场可观察输入不可用时，我们的判断将应用于反映市场参与者在评估相同资产或负债时使用的判断。不同产品的可观察输入的可用性可能有所不同。即使在市场混乱或流动性不足的时期，我们也使用截至测量日期的当前价格和投入。分类为公允价值等级第三级的金融工具的估值涉及管理层的判断程度最大。有关公允价值、第1级、第2级和第3级定义以及相关估值技术的更多信息，请参阅本10-K表格年度报告中合并财务报表中的注释2“重要会计政策摘要”和注释6“公允价值披露”。
有关我们拥有的金融工具和已出售、尚未购买的金融工具的构成，以及我们的3级资产和3级负债的活动构成的信息，请参阅本年报10-K表格中的综合财务报表中的注释6，公允价值披露。
对金融工具估值过程的控制-我们的独立价格核查小组独立于交易职能，在确定我们的金融工具是否得到适当估值以及公允价值计量是否可靠方面发挥着重要作用。在需要投入的价格或估值不那么容易观察到的地方，这一点尤其重要。在没有可观察到的输入的情况下，控制程序的设计是为了确保所采用的估值方法是适当的和一致地应用的，并且假设是合理的。在使用定价模型来确定公允价值的情况下，这些控制过程包括由独立于交易部门、具有相关专业知识的风险管理人员审查定价模型的理论合理性和适当性。此外，考虑了最近执行的可比交易和其他可观察到的市场数据，以验证支持该模型的假设。
所得税
在估计我们的所得税拨备时，需要做出重大判断。在确定所得税拨备时，我们必须对如何将内在复杂的税法适用于众多交易和商业活动做出判断和解释。此外，我们必须对未来应纳税所得额、时间和地理组合做出估计，其中包括各种税收筹划战略，以在税收属性和递延税项资产到期之前利用它们。
我们记录了一笔估值准备金，以将我们的递延税净资产减少到更有可能实现的金额。我们必须考虑所有可获得的证据，包括正面和负面的证据，并在决定是否需要估值免税额和这种估值免税额时权衡证据。一般来说，在进行这种评估时，需要更多地重视客观可核实的证据，特别是最近的历史经营结果。
我们还根据我们对成功维持纳税申报头寸的可能性的评估，记录未确认税收优惠的准备金。管理层在评估成功维持报税仓位的可能性时作出重大判断，并在决定是否应记录或有税务负债时作出重大判断，如应记录，则估计金额。如果我们的报税头寸被成功挑战，我们可能需要支付超过预留金额的款项，或者我们可能被要求减少我们递延税项净资产的账面金额，这两种情况都可能对我们的财务状况或经营业绩产生重大影响。
权益法投资减值准备
当经营亏损或其他因素可能显示非暂时性的价值下降时，我们会评估权益法投资的减值。我们会考虑各种因素，包括国家及其经营地区的经济状况、其经营行业的不利变化、业务前景下降、收益恶化、运营成本上升以及其他与被投资方有关的因素。当我们认为条件或事件表明其中一项投资可能出现重大减值时，我们通常会从该被投资方获得最新的现金流预测，并获得与评估被投资方整体估值相关的其他相关信息。利用这些信息，我们评估投资是否被视为非暂时性减值。若一项投资被视为非暂时性减值，则就该项投资的账面价值超出我们对该项投资公允价值的估计的金额(如有)确认减值费用。
于2023年第一季度，我们对我们在Golden Queen的权益法投资进行了估值，因为对其矿山未来金银产量的预测较前几个时期有所下降。我们对公平价值的估计是基于贴现现金流分析，其中包括管理层对未来金皇后现金流的预测和11.0%的贴现率。我们对黄金皇后投资的估计公允价值为2,420万美元，比我们于2022年11月30日的先前账面价值低2,210万美元。因此，在截至2023年2月28日的三个月的综合收益表中，减值损失2210万美元计入其他收入。在截至2023年5月31日的三个月内，我们确认额外减值亏损730万美元，主要是由于Golden Queen的现金流进一步下降，导致我们的投资于2023年5月31日的账面价值为1680万美元。在截至2023年8月31日的三个月内，我们确认了2,780万美元的额外减值亏损，这使我们投资的账面价值降至零，并使金女王的股东贷款于2023年8月31日的账面价值降至880万美元。截至2023年8月31日的三个月的减值主要是基于我们对这笔投资的销售交易中可以确认的东西的估计。在2023年第四季度，我们出售了金皇后，并确认了170万美元的销售收益。
我们在Stratos拥有权益法权益，有权获得Stratos的大部分分派。在2022年第四季度，我们有一个触发事件来测试我们对Stratos的投资是否减值。我们主要根据贴现现金流估值模型估计了我们在Stratos的股权的公允价值。贴现现金流估值模型使用的投入包括管理层对Stratos未来现金流的预测和23.0%的贴现率。截至减值评估日期，我们在Stratos的股权投资的估计公允价值为6,170万美元，比我们之前的账面价值低2,530万美元。我们的结论是，公允价值的下降不是暂时的，因此产生了2530万美元的减值费用。在2023年期间，我们获得了Stratos的100%权益，现在Stratos作为一家全资子公司。请参阅本年度报告Form 10-K中包含的合并财务报表中的附注4“业务收购”。
商誉
截至2023年11月30日，我们合并财务状况报表中记录的商誉为18.5亿美元(占总资产的3.2%)。商誉的性质和会计处理在本年度报告Form 10-K中的附注2“重要会计政策摘要”和附注13“商誉和无形资产”中讨论。商誉必须分配给报告单位，并至少每年进行减值测试，或者当情况或事件使减值发生的可能性更大时进行测试。商誉是通过比较每个报告单位的估计公允价值与其账面价值来测试的。我们大部分报告单位的年度商誉减值测试日期为8月1日，其他已确定的报告单位的年度商誉减值测试日期为11月30日。我们的年度测试结果并未显示任何商誉减值。
我们使用分配的有形权益加上分配的商誉和无形资产作为每个报告单位的账面金额。分配给报告单位的有形权益金额是基于我们在管理业务时部署的现金资本模型，该模型寻求近似于企业在独立运营时所需的资本。有关我们的现金资本政策的更多信息，请参阅本文的流动性、财务状况和资本资源部分。无形资产分配给报告单位的依据是，具体确定某一无形资产属于报告单位，或者，如果报告单位之间共享，则基于对报告单位从无形资产中受益的评估，以产生结果。
估计报告单位的公允价值需要管理层的判断，而且往往涉及估计和假设的使用，这些估计和假设可能对是否记录减值费用和该等费用的大小产生重大影响。我们报告单位的估计公允价值采用市场估值方法，其中纳入了可比上市公司的市盈率和市净率以及/或预计现金流。在市值法下，主要假设是选定的倍数以及我们内部对每个报告单位的未来盈利能力、增长和股本回报率的预测。分配给倍数的权重需要在定性和定量评估报告单位与可比上市公司相比的规模、盈利能力和业务活动性质时做出判断。我们报告单位的估值方法对管理层对未来盈利能力的预测非常敏感，这是估值的重要组成部分，并伴随着交易量和资本市场交易水平的不确定性。此外，由于按市场估值方法厘定的公允价值代表非控股权益，故我们采用控制溢价，以控制基准得出各报告单位的估计公允价值。
截至2023年11月30日，按报告单位划分的商誉账面价值如下：投资银行7.02亿美元，股票和财富管理2.553亿美元，固定收益5.766亿美元，资产管理1.43亿美元，以及归因于各种个人遗留商业银行投资的1.728亿美元。与传统商业银行投资有关的商誉增加主要是由于收购了OpNet。有关商誉的进一步详情，请参阅本公司于本年报10-K表格所载综合财务报表内的附注4“业务收购”及附注13“商誉及无形资产”。
流动性、财务状况与资本来源
我们的首席财务官和全球财务主管负责制定和实施我们的流动性、资金和资本管理战略。这些政策是由我们日常业务运营的性质和需求、商业机会、监管义务和流动性要求决定的。
我们的实际资本水平、总资产和财务杠杆是一系列因素的函数，包括资产构成、业务举措和机会、监管要求以及长期和短期资金的成本和可用性。我们历来保持着一张资产负债表，其中很大一部分资产是现金和流动的有价证券。这些资产的流动性为我们在融资和管理业务方面提供了灵活性。
我们还拥有一个遗留的业务和投资组合，反映为合并的子公司、股权投资或证券。在2023年期间，我们通过各种战略行动大幅削减了我们的商业银行业务组合。我们正在继续进一步清算这一投资组合的很大一部分，打算在未来几年内有序地将这一投资组合出售给第三方或分配给股东。
为配合我们向股东回馈过剩流动资金的策略，于截至2023年11月30日止年度内，我们合共回馈9.858亿美元对普通股股东的主要形式是2.786亿美元现金股利和以资本分配形式的股息5.27亿美元将我们在Vitesse Energy的所有权权益按免税比例分配给所有股东。此外，我们还回购了490万普通股，共计 1.694亿美元加权平均价为每股34.66美元。
我们保持适度的杠杆来支持我们的投资级评级。我们资产负债表的增长得到了我们的股本的支持，我们已经制定了监控杠杆和双重杠杆的量化指标。我们的资本计划是稳健的，以便在紧张的条件下维持我们的运营模式。我们保持充足的财务资源，以支持正常和紧张的市场条件下的业务活动，包括超过我们的监管要求或其他内部或外部要求的缓冲。我们获得资金和流动资金的途径是稳定和高效的，以确保有足够的流动资金在正常和紧张的市场条件下履行我们的财务义务。
我们的资产负债表
每周与高级管理层一起编制业务单位层面的资产负债表和现金资本分析并进行审查。作为资产负债表审查过程的一部分，资本被分配给所有资产，总资产负债表限额根据需要进行调整。这一过程确保了资本的分配和资本成本被纳入商业决策。这一过程的目标是保护公司的平台，使我们的业务保持竞争力，保持主动管理资本的能力，并让企业对资产负债表和资本使用负责。
我们积极监测和评估我们的财务状况以及资产和负债的构成。我们不断监控我们的整体证券库存，包括库存周转率，这证实了我们整体资产的流动性。我们很大一部分金融工具是按日计价的，我们对各种业务进行监控并采用资产负债表限额。
下表提供了选定资产负债表项目的详细信息(以百万美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 11月30日， | | |
| 2023 | | 2022 | | 更改百分比 |
| 总资产 | $ | 57,905.2 | | | $ | 51,057.7 | | | 13.4 | % |
| 现金及现金等价物 | 8,526.4 | | | 9,703.1 | | | (12.1) | |
| 现金和证券分开存放并用于监管目的或存放在清算和存管组织 | 1,414.6 | | | 957.3 | | | 47.8 | |
| 所拥有的金融工具 | 21,747.5 | | | 18,666.3 | | | 16.5 | |
| 金融工具已售出，尚未购买 | 11,251.2 | | | 11,056.5 | | | 1.8 | |
| 3级总资产 | 680.6 | | | 791.5 | | | (14.0) | |
| 借入的证券 | $ | 7,192.1 | | | $ | 5,831.1 | | | 23.3 | % |
| 根据转售协议购买的证券 | 5,950.5 | | | 4,546.7 | | | 30.9 | |
| 借入的证券和购买的证券总额 **签署了转售协议 | $ | 13,142.6 | | | $ | 10,377.8 | | | 26.6 | % |
| 借出证券 | $ | 1,840.5 | | | $ | 1,366.0 | | | 34.7 | % |
| 根据回购协议出售的证券 | 10,920.6 | | | 7,452.3 | | | 46.5 | |
| 根据协议借出和出售的证券总额 *回购。 | $ | 12,761.1 | | | $ | 8,818.3 | | | 44.7 | % |
截至2023年、2023年和2022年11月的总资产分别为579.1亿美元和510.6亿美元，增长13.4%。2023年期间，平均总资产比2023年11月30日的总资产高出约5.5%。
截至2023年11月30日、2023年11月和2022年11月，我们的金融工具总库存分别为217.5亿美元和186.7亿美元。在截至2023年11月30日的年度内，我们拥有的金融工具总额增加，主要是由于公司债务和股权证券以及抵押贷款和资产支持证券的增加。截至2023年11月30日，已售出、尚未购买的金融工具库存为112.5亿美元，比2022年11月30日的110.6亿美元增长1.8%，主要是由公司债务和股权证券以及主权债务的增加推动的，但部分被衍生品合同以及美国政府和机构证券的减少所抵消。截至2022年11月30日、2023年11月和2022年11月，我们的总净库存头寸分别为105亿美元和76.1亿美元，增加的主要原因是抵押贷款和资产支持证券以及衍生品合约的增加。
我们拥有的3级金融工具占拥有的全部金融工具的百分比从2022年11月30日的4.2%下降到2023年11月30日的3.1%，这主要是由于公允价值投资以及贷款和其他应收账款的减少，因为随着Stratos和OpNet的整合，这些类别中的某些历史头寸现在被消除。有关Stratos和OpNet合并的更多详细信息，请参阅我们的合并财务报表中的附注4，业务收购，该合并财务报表包含在本Form 10-K年度报告中。此外，我们在2023年第四季度出售了之前被归类为3级资产的部分CMBS。
下表按经营部门汇总了3级资产(除百分比外，以百万计)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年11月30日 | | 百分比 | | 2022年11月30日 | | 百分比 |
| 投资银行业务 | $ | 129.3 | | | 19.0 | % | | $ | 124.7 | | | 15.8 | % |
| 股票和固定收益 | 337.2 | | | 49.5 | | | 360.7 | | | 45.5 | |
| 资产管理(1) | 214.1 | | | 31.5 | | | 306.1 | | | 38.7 | |
| 总 | $ | 680.6 | | | 100.0 | % | | $ | 791.5 | | | 100.0 | % |
(1)截至2023年11月30日和2022年11月30日，我们资产管理运营部门的商业银行投资分别为1.214亿美元和2.187亿美元。
证券融资资产和负债包括为我们的金融工具交易活动和配对账面交易提供融资。配对的账面交易通过提供融资和获得证券来满足客户的需求。我们证券融资资产和负债的未偿还余额总额在不同时期增加或减少，这取决于我们客户活动水平和我们自身交易活动水平的波动。2023年，我们总逆回购和股票借款的平均月末余额比2023年11月的余额高出23.0%。2023年，我们总回购和股票贷款的平均月末余额比2023年11月的余额高出19.7%。
下表列出了根据转售协议购买的证券和根据回购协议出售的证券在任何月末的期末余额、平均余额和最高余额(以百万美元为单位)：
| | | | | | | | | | | |
| 截至的年度 |
| 2023 | | 2022 |
| 根据转售协议购买的证券： | | | |
| 年终 | $ | 5,951 | | | $ | 4,547 | |
| 月末平均值 | 7,681 | | | 7,489 | |
| 最大月末 | 10,767 | | | 10,428 | |
| 根据回购协议出售的证券： | | | |
| 年终 | $ | 10,921 | | | $ | 7,452 | |
| 月末平均值 | 13,556 | | | 11,738 | |
| 最大月末 | 17,981 | | | 17,417 | |
我们的回购协议余额在不同时期和期间内的波动取决于这些时期的商业活动。此外，我们根据转售协议购买的证券的余额在任何给定时期内的波动都会受到我们客户的余额以及我们客户通过回购市场或通过其他融资产品执行抵押融资安排的愿望的影响。平均余额和期末余额将根据市场和流动性状况而波动，我们认为回购市场的周期内波动是典型的。
杠杆率
下表显示了总资产、总股本、杰富瑞金融集团股东权益总额和有形的杰富瑞金融集团股东权益，以及由此产生的杠杆率(以百万美元为单位)：
| | | | | | | | | | | |
| 11月30日， |
| 2023 | | 2022 |
| 总资产 | $ | 57,905 | | | $ | 51,058 | |
| 权益总额 | $ | 9,802 | | | $ | 10,295 | |
| 道达尔杰富瑞金融集团公司股东权益 | $ | 9,710 | | | $ | 10,233 | |
| 扣除：商誉和无形资产 | $ | (2,045) | | | $ | (1,876) | |
| 有形的杰富瑞金融集团股东权益 | $ | 7,665 | | | $ | 8,357 | |
| 杠杆率(1) | 5.9 | | | 5.0 | |
| 有形总杠杆率(2) | 7.3 | | | 5.9 | |
(1)杠杆率等于总资产除以总股本。
(2)有形总杠杆率(非公认会计准则财务指标)等于总资产减去商誉和可识别的无形资产除以有形的杰富瑞金融集团股东权益。评级机构使用有形总杠杆率来评估我们的杠杆率。
流动性管理
流动性管理框架的主要目标是支持我们的业务战略的成功执行，同时确保在整个商业周期以及在金融和特殊困境期间有足够的流动性。我们的流动资金管理政策旨在降低潜在风险，即我们可能无法获得足够的融资来履行我们的财务义务，而不会产生实质性的特许经营权或业务影响。
我们的流动资金管理框架的主要元素是我们的现金资本政策、我们对模拟流出的流动性的评估(“MLO”)和我们的应急融资计划(“CFP”)。
流动性管理框架。我们的流动性管理框架是基于一年内潜在流动性收缩的模型。这包括在市场或我们特殊的流动性压力事件期间可能出现的现金外流，包括但不限于以下内容：
•偿还一年内到期的所有无担保债务，不再增发无担保债务；
•未偿信用证到期滚转，不再签发，并以现金抵押品替换；
•证券融资活动的资产保证金要求高于目前的要求，包括回购协议和包括中央交易对手结算所在内的其他担保融资；
•与可能的信用降级有关的流动性外流；
•担保资金可获得性较低；
•客户提现；
•预计未偿还的投资和贷款承诺的资金；以及
•某些应计费用和其他负债以及固定成本。
现金资本政策。我们维持现金资本模式，根据需求衡量长期资金来源。现金资本的来源包括我们的股权、夹层股权和长期借款的非流动部分。现金资本的用途包括：
•非流动资产，如设备、商誉、无形资产净值、交易所会员资格、递延税项资产和某些投资；
•在信用紧张的环境下，部分证券、库存和其他资产预计不会在担保的基础上融资(即，保证金要求)；以及
•支取未筹措资金的承付款。
为了确保我们不需要在资金紧张的情况下清算库存，我们寻求保持过剩的现金资本。截至2023年11月30日，我们的长期资本总额为177亿美元，超过了我们的现金资本要求。
MLO。我们的业务是多样化的，我们的流动性需求由许多因素决定，包括市场变动、抵押品要求和客户承诺，在艰难的融资环境中，所有这些因素都可能发生巨大变化。在流动性紧张期间，对信贷敏感的资金，包括无担保债务和某些类型的担保融资协议，可能无法获得，而且条款(例如：利率、抵押品条款和期限)或其他类型担保融资的可用性可能会发生变化。由于我们的政策是确保我们有足够的资金来支付我们估计在流动性紧张时可能需要的资金，我们持有更多的现金和未担保证券，并拥有比我们业务本来需要的更多的长期债务余额。作为这一估计过程的一部分，我们计算了在流动性压力下可能经历的MLO。MLO基于这样一种情景，该情景既包括市场范围的压力，也包括公司特定的压力，其特征是以下部分或全部要素：
•全球经济衰退，中等规模主权国家违约，消费者和企业信心低迷，以及普遍的金融不稳定。
•股市大幅下跌，信用利差扩大，严重挑战了市场环境。
•对金融机构造成破坏性的后续影响，导致一家大银行倒闭。
•一场特定于公司的危机，可能由重大损失、声誉损害、诉讼、高管离职和/或评级下调引发。
以下是MLO的关键建模参数：
•在30天的情景下，流动性需要。
•将我们的长期高级无担保信用评级下调两个级距。
•没有来自政府融资机构的支持。
•合同资金外流，如即将到期的无担保债务，以及或有资金外流(或有资金外流)的组合。E.g..，虽然合同上没有要求采取行动，但我们可能认为在危机中是必要的)。我们假设，大多数或有资金外流将发生在压力的最初几天和几周内。
•分散投资不会对流动性风险产生任何好处。我们假设流动性风险是相加的。
在上述压力和建模参数下计算我们的MLO时，考虑了以下潜在的合同现金和或有现金及抵押品流出：
•所有即将到期的无担保长期债务、期票和其他无担保融资产品，假设我们将无法发行新的无担保债务或展期任何到期债务。
•在作为做市商的正常业务过程中回购我们未偿还的长期债务。
•即将到期的担保融资活动的一部分合同到期日，因无法再融资或只能在更大范围内减记再融资(T.N：行情)即，条款要求我们提供额外的抵押品)。除其他因素外，我们的假设还反映了基础抵押品的质量和交易对手的集中度。
•由于交易终止、抵押品替换、抵押品纠纷、抵押品催缴或信用评级下调两档所需的终止付款而导致我们的场外(“OTC”)衍生品价值的不利变化以及其他资金外流，导致向交易对手发送抵押品。
•由于我们未偿还的交易所交易衍生工具的价值发生不利变化，以及衍生工具结算所增加初始保证金和保证金要求，因此需要公布差异保证金。
•与我们的优质服务业务相关的流动性外流，包括客户信贷余额的提取，以及客户空头头寸的减少。
•流动资金流出到清算银行，以确保及时结算现金和证券交易。
•利用我们未筹措资金的承付款，除其他事项外，考虑到承付款的类型和交易对手。
•其他即将到来的大笔现金流出，如员工薪酬、税收和股息支付，没有预期任何子公司未来的股息。
根据MLO情景下计算的流动性来源和用途，我们根据计算的盈余或赤字，确定可能需要的额外长期资金与通过回购融资市场筹集的资金相比，并考虑我们的库存余额和现金持有量可能需要的任何调整。截至2023年11月30日，我们有足够的过剩流动性来满足MLO中详细说明的所有或有现金流出至少30天，而不会减少资产负债表。我们定期改进我们的模型，以反映市场或经济状况以及我们的业务组合的变化。
CFP。我们的CFP确保有能力获得足够的流动财务资源，以满足紧急情况下可能出现的流动性短缺。CFP会触发以下操作：
•规定了在流动性危机期间管理流动性的治理；
•确定有助于指导应对流动性危机的关键流动性和资本预警指标；
•确定我们遇到流动性危机时的行动和升级程序，包括高级管理层和董事会之间的协调；
•说明在流动性危机期间可获得的资金来源；
•为监管机构、关系银行、评级机构和融资对手方等关键外部利益攸关方制定流动性危机期间的沟通计划；以及
•制定了一项行动计划，以获得额外资金。
流动资金来源
以下是现金和现金等价物或管理层认为在相对较短的时间内(以千美元为单位)一般可随时转换为现金、边际或可用于流动资金目的的金融工具： | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年11月30日 | | 截至2023年11月30日的季度平均余额(1) | | 2022年11月30日 |
| 现金和现金等价物： | | | | | |
| 银行里的现金 | $ | 2,606,673 | | | $ | 3,570,487 | | | $ | 2,541,021 | |
| 货币市场投资(2) | 5,919,690 | | | 4,568,342 | | | 7,162,088 | |
| 现金和现金等价物合计 | 8,526,363 | | | 8,138,829 | | | 9,703,109 | |
| 其他流动性来源： | | | | | |
| 根据转售协议持有和购买的债务证券(3) | 1,472,524 | | | 1,456,826 | | | 1,417,177 | |
| 其他(4) | 456,341 | | | 536,753 | | | 520,714 | |
| 其他来源合计 | 1,928,865 | | | 1,993,579 | | | 1,937,891 | |
| 现金和现金等价物及其他流动性来源总额 | $ | 10,455,228 | | | $ | 10,132,408 | | | $ | 11,641,000 | |
| 现金和现金等价物及其他流动资金来源总额占总资产的百分比 | 18.1 | % | | | | 22.8 | % |
| 现金和现金等价物及其他流动性来源合计占总资产的百分比减去商誉和无形资产 | 18.7 | % | | | | 23.7 | % |
(1)平均余额是根据每周余额计算的。
(2)截至2023年11月30日和2022年11月30日，分别有59亿美元和71.4亿美元投资于美国政府货币基金，这些基金主要投资于现金、美国政府和美国政府支持的实体发行的证券，以及完全以现金或政府证券为抵押的回购协议。截至2023年11月30日、2023年和2022年的余额主要投资于AAA评级的优质货币基金。截至2023年11月30日的季度，美国政府货币基金的平均余额为45.5亿美元。
(3)包括优质主权政府证券和以美国政府证券和其他优质主权政府证券为抵押的逆回购协议；存放在欧洲经济区、英国、加拿大、澳大利亚、日本、瑞士或美国境内的中央银行的存款；以及由指定的多边开发银行发行的证券和以这些证券为基础抵押品的逆回购协议。
(4)其他包括未担保库存，这是可以合理预期从我们拥有的金融工具中获得的额外担保融资额的估计，这些金融工具在考虑合理的融资减记后目前没有质押。
除了上述现金余额和流动资金池外，我们交易账户中的大多数金融工具(包括多头和空头)交易活跃，随时可供销售。截至2023年11月30日，我们有能力以10%或更低的折扣率轻松获得81.4%的库存回购融资，这反映了我们库存的流动性。此外，根据我们的政策，所有这些资产都有内部资本评估，这还不包括证券金融市场提供的资金削减。此外，我们拥有的某些主要由贷款和投资组成的金融工具主要由长期资本提供资金。在我们的现金资本政策下，我们模拟的资本分配水平比市场上用于担保融资的削发水平更严格；我们将盈余资本保持在这些更严格的水平。我们根据某一特定资产在市场上获得融资的水平，不断评估我们库存的流动性。如果能够在回购市场或证券借贷市场以10%或以下的抵押品减记水平获得融资，则资产被视为流动资产。
以下按我们认为具有流动性的资产类别以及截至2022年11月30日、2023年和2022年尚未质押为抵押品的此类资产的金额(以千为单位)汇总了我们的金融工具：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 11月30日， |
| 2023 | | 2022 |
| 流动财务
仪器 | | 未担保的流动金融工具(2) | | 流动金融工具 | | 未担保的流动金融工具(2) |
| 公司股权证券 | $ | 4,062,977 | | | $ | 652,131 | | | $ | 3,040,844 | | | $ | 846,520 | |
| 公司债务证券 | 4,785,701 | | | 171,457 | | | 3,215,807 | | | 34,405 | |
| 美国政府、机构和市政证券 | 3,852,232 | | | 111,423 | | | 4,032,215 | | | 59,909 | |
| 其他主权债务 | 1,562,346 | | | 1,120,074 | | | 1,679,573 | | | 803,738 | |
| 机构抵押贷款支持证券(1) | 3,220,918 | | | — | | | 2,514,773 | | | — | |
| 贷款和其他应收款 | 210,373 | | | — | | | 111,681 | | | — | |
| 总 | $ | 17,694,547 | | | $ | 2,055,085 | | | $ | 14,594,893 | | | $ | 1,744,572 | |
(1)仅由联邦住房贷款抵押公司(“Freddie Mac”)、联邦全国抵押协会(“Fannie Mae”)和政府全国抵押协会(“Ginnie Mae”)发行的机构抵押证券组成。
(2)未支配流动余额是指可以出售或用作贷款抵押品但尚未出售的资产。
除了能够以合理的折价水平随时获得融资外，我们估计，假设给定资产类别的整个投资组合没有同时清算，上述每个资产类别中的每一种证券都可以在正常市场条件下在三个工作日内出售并转换为现金。对未担保的流动证券没有限制，也没有被抵押为抵押品。
资金来源和资金来源
我们的资产由股权资本、优先债务、借出的证券、根据回购协议出售的证券、客户免费信贷余额、银行贷款和其他应付款项提供资金。
担保融资
我们主要依靠随时可用的担保资金，为我们拥有和出售的金融工具库存提供资金。我们支持总资产增加的能力在很大程度上取决于我们获得短期和中期担保资金的能力，主要是通过证券融资交易。我们通过分别以回购或逆回购协议(统称为回购)的形式质押和借入证券，为我们的部分长期库存和部分短期库存融资。在2023年，我们的现金和非现金回购融资活动中平均约有68.1%使用了中央结算公司认为符合条件的抵押品。中央结算公司位于借入现金和借出证券(或反之亦然)的参与成员之间；因此，回购参与者与中央结算公司签订合同，而不是彼此单独签订合同。因此，交易对手信用风险由中央结算公司承担，中央结算公司通过初始保证金要求和回购参与者的变动保证金要求来缓解风险。在我们的回购交易总额中，有资格进行中央结算的较大比例反映了我们在交易账簿上持有的库存的高质量和流动性构成。对于不符合中央结算所融资资格的资产类别，我们寻求在延长期限的基础上执行我们的双边融资，我们的回购和逆回购协议的期限通常超过我们正在融资的资产的预期持有期。截至2023年11月30日，非清算公司合格融资库存的现金和非现金回购协议的加权平均到期日约为6个月。
我们通过中央票据交换所和双边安排为库存融资的能力得到增强，因为我们能够根据我们的各种银行安排在未承诺的基础上提取银行贷款。截至2023年11月30日，必须在一年或更短时间内偿还的短期借款包括银行贷款、透支和循环信贷安排下的借款。在正常的业务过程中，信用证主要用来满足各种抵押品要求，用来代替存放现金或证券的交易所。2023年，平均每天未偿还的短期借款为7.879亿美元。
截至2023年11月30日、2023年11月和2022年11月，我们在综合财务状况表短期借款中归类为银行贷款的信贷安排下的借款分别为937.1亿美元和517.0亿美元。我们的借款包括包含某些契约的信贷安排，这些契约要求我们保持特定的有形净值水平，要求我们的美国经纪交易商Jefferies LLC的最低监管净资本要求，并对我们某些借款人子公司的未来债务施加某些限制。利率是基于各种信贷协议中定义的联邦基金利率或其他调整后利率的利差，或银行与我们就银行融资成本达成的协议的利率。截至2023年11月30日，我们遵守了这些信贷安排下的所有契约。
有关我们短期借款的更多详情，请参阅本年度报告Form 10-K所载综合财务报表中的附注18“短期借款”。
除上述融资安排外，我们还根据主回购协议发行由符合条件的抵押品支持的票据，这为我们的库存提供了额外的融资来源(我们的回购协议融资计划)。根据该计划发行的票据在我们的综合财务状况报表中的其他担保融资中列示。截至2023年11月30日，未偿还票据为14.3亿美元，按有担保隔夜融资利率(SOFR)或欧元短期利率(Ester)的利差计息，到期时间为2023年12月至2025年7月。
有关我们回购协议融资计划的更多详细信息，请参阅本年度报告Form 10-K中我们的合并财务报表中的附注10，可变利息实体。
长期资本总额
截至2023年11月30日、2023年11月和2022年11月，我们的长期资本总额分别为177亿美元和174.9亿美元，长期债务与股权资本的比率分别为0.81：1和0.68：1。有关我们总股本变动的进一步信息，请参阅本文的“权益资本”。截至2023年、2023年和2022年11月，我们的长期资本基础总额如下(以千为单位)：
| | | | | | | | | | | |
| 11月30日， |
| 2023 | | 2022 |
| 无担保长期债务(1) | $ | 7,902,079 | | | $ | 7,065,663 | |
| 夹层总股本 | 406 | | | 131,461 | |
总股本 | 9,802,135 | | | 10,295,479 | |
| 长期资本总额 | $ | 17,704,620 | | | $ | 17,492,603 | |
(1)截至2022年11月30日、2023年和2022年的金额不包括我们有担保的长期债务，并分别不包括将在一年内到期的5100万美元和1320万美元的结构性票据。此外，t他的价值是2023年11月30日不包括1.000%欧元中期票据中的544.2,000,000美元，因为这些票据在一年内到期。截至2022年11月30日的金额不包括我们5.500%的优先债券中的3.93亿美元，因为这批债券于2023年10月18日到期。
长期债务
2023年期间，长期债务增加了924.7美元，截至2023年11月30日达到97亿美元，如我们的综合财务状况报表所示。这一增长主要是由于：
•990.6美元，本金10亿美元，发行本金为5.875的优先债券，2028年到期；
•290.2美元，来自额外发行，扣除偿还后的净额；
•添加7540万美元由于OpNet合并而产生的Tessellis债务；以及
•部分被我们5.500%高级票据到期减少393.0,000,000美元以及长期债务重新分类为与Foursight相关的待售负债所抵消。有关Foursight和OpNet的更多详细信息，请参阅我们的合并财务报表中的附注5，持有待售资产，该报表包含在本年度报告Form 10-K中。
在2023年11月30日和2022，我们在综合财务状况表中归类为长期债务的几项信贷安排下的借款总额为735.2亿美元，933.5美元和100万美元，分别为。该等信贷安排的利息以经调整的SOFR加息差或其他经调整的利率为基础，如各项信贷协议所界定。信贷安排协议载有若干契约，其中包括要求吾等维持特定水平的有形净值及流动资金金额，以及对若干附属公司的未来负债施加若干限制，并规定若干附属公司须有特定水平的受监管资本及现金储备。截至2023年11月30日，我们遵守了这些信贷安排下的所有契约。
此外，我们的一家子公司与一家银行就定期贷款(“担保银行贷款”)签订了一项贷款和担保协议。截至2023年11月30日，有担保银行贷款项下的借款总额为100.0美元和100万美元在我们的综合财务状况报表中，也被归类为长期债务。这笔有担保的银行贷款将于2024年9月13日到期，并以某些交易证券为抵押，利率为SOFR加1.25%。该协议包含某些契约，其中包括限制对任何质押抵押品的留置权或产权负担。截至2023年11月30日，我们遵守了担保银行贷款下的所有契约。
HomeFed为其某些房地产项目提供资金，部分是通过根据美国公民和移民服务局根据移民和国籍法管理的移民投资者计划(“EB-5计划”)筹集资金。这笔债务由HomeFed的某些房地产担保。截至2023年11月30日，HomeFed遵守了所有债务契约，其中包括对债务产生的限制、抵押品要求和限制收益的使用。主要是HomeFed的所有EB-5计划债务都将在2024年至2028年到期。
截至2023年11月30日，HomeFed有一笔建筑贷款，承诺总额为6200万美元。所得资金正用于其某些房地产项目的建设。贷款的未偿还本金以SOFR加2.75%为基准计息，可在每个日历月的第一天进行调整。2023年11月30日，这笔贷款的加权平均利率为8.07%。这笔贷款将于2024年5月到期，以相关项目所在的物业为抵押，并得到HomeFed的担保。截至2023年11月30日和2022年11月30日，根据建设贷款协议，未偿还的金额分别为4820万美元和5700万美元。
截至2023年11月30日，我们的无担保长期债务的加权平均期限约为8.7年。
如需进一步资料，请参阅本年度报告10-K表格所载综合财务报表附注19“长期债务”。
我们截至2023年11月30日的长期债务评级如下：
| | | | | | | | | | | |
| 额定值 | | 展望 |
| 穆迪投资者服务公司 | *Baa2 | | 稳定 |
| 标准普尔 | BBB | | 稳定 |
| 惠誉评级(1) | BBB | | 正性 |
(1)2023年12月11日，惠誉评级将我们的BBB评级修订为BBB+，并将我们的评级展望从正面修订为稳定。
截至2023年11月30日，我们主要子公司Jefferies LLC、Jefferies International Limited(英国经纪自营商)和Jefferies GmbH的长期债务评级如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| Jefferies LLC | | 杰富瑞国际有限公司 | 杰富瑞有限公司 |
| 额定值 | | 展望 | | 额定值 | | 展望 | 额定值 | | 展望 |
| 穆迪投资者服务公司 | Baa1 | | 稳定 | | Baa1 | | 稳定 | Baa1 | | 稳定 |
| 标准普尔 | BBB+ | | 稳定 | | BBB+ | | 稳定 | BBB+ | | 稳定 |
能否获得外部融资为我们的日常业务提供资金，以及这种融资的成本取决于各种因素，包括我们的债务评级。我们目前的债务评级取决于许多因素，包括行业动态、经营和经济环境、经营业绩、营业利润率、盈利趋势和波动性、资产负债表构成、流动性和流动性管理、我们的资本结构、我们的整体风险管理、业务多元化以及我们在经营的市场中的市场份额和竞争地位。这些因素中的任何一个恶化都可能影响我们的信用评级。虽然根据合同条款，信用评级下调的某些方面是可以量化的，但对我们未来时期的业务和交易结果的影响本质上是不确定的，取决于许多因素，包括评级下调的幅度、个人客户的行为以及我们未来采取的缓解措施。
至于某些场外衍生工具合约安排和某些其他交易安排，我们可能需要在信贷评级下调时，向交易对手、交易所和结算机构提供额外抵押品。截至2023年11月30日，如果我们的长期信用评级下调至投资级以下，根据此类协议的条款，交易对手、交易所和结算组织可以要求的额外抵押品金额为5830万美元。对于某些外国清算机构来说，信用评级只是决定抵押品的几个因素之一。以上是管理层对在信用评级下调时需要追加抵押品的最佳估计。如上所述，我们的应急资金计划和MLO计算中考虑了额外抵押品要求的影响。
股权资本
普通股
截至2023年11月30日、2023年11月和2022年11月，我们拥有565,000,000股有投票权的普通股，每股面值为1.00美元。截至2023年11月30日，我们有210,626,642股已发行普通股，15,216,591股不要求持有人支付任何行权价的基于股票的奖励，以及5,064,740份要求持有人支付加权平均行权价每股22.69美元的股票期权。基于股票的15,216,591股奖励包括高级管理人员奖励计划下的目标股票数量，直至业绩期间结束。
董事会已授权根据股份回购计划回购普通股。此外，库存股回购包括根据我们的股权补偿计划回购普通股，以保留净额股票。
下表提供了在截至2023年11月30日的一年中，根据我们的股票回购计划进行的普通股回购的信息(以千为单位，不包括股票和每股金额)：
| | | | | |
| 截至的年度
2023年11月30日 |
| 作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数 | 2,130,398 | |
| 所购股份的大约美元价值 | $ | 65,074 | |
| 所购股份平均股价 | $ | 30.55 | |
| 根据计划或计划可能尚未购买的授权股份的大约美元价值 | $ | 245,869 | |
2024年1月，董事会将股份回购授权增加至2.5亿美元。
2023年2月，我们的强制可赎回可转换优先股转换为4,654,362股普通股。
下表列出了截至2023年11月30日、2023年11月和2022年11月的年度内宣布的股息的宣布日期、记录日期、支付日期和每股普通股金额。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年11月30日的年度 | |
| 申报日期 | 记录日期 | | 付款日期 | | 每股普通股金额 | |
| 2023年1月9日 | 2023年2月13日 | | 2023年2月24日 | | $0.30 | |
| 2023年3月28日 | 2023年5月15日 | | 2023年5月26日 | | $0.30 | |
| 2023年6月27日 | 2023年8月14日 | | 2023年8月25日 | | $0.30 | |
| 2023年9月27日 | 2023年11月13日 | | 2023年11月28日 | | $0.30 | |
| | | | | | |
| 截至2022年11月30日的年度 | |
| 申报日期 | 记录日期 | | 付款日期 | | 每股普通股金额 | |
| 2022年1月12日 | 2022年2月14日 | | 2022年2月25日 | | $0.30 | |
| 2022年3月28日 | 2022年5月16日 | | 2022年5月27日 | | $0.30 | |
| 2022年6月27日 | 2022年8月15日 | | 2022年8月26日 | | $0.30 | |
| 2022年9月28日 | 2022年11月14日 | | 2022年11月29日 | | $0.30 | |
2024年1月8日，董事会宣布将于2024年2月27日向2024年2月16日登记在册的普通股股东支付每股普通股0.30美元的股息。
与2022年11月30日相比，截至2023年11月30日杰富瑞金融集团股东权益总额的下降主要归因于为国库购买普通股和支付股息，但净收益增加和非控股权益的贡献部分抵消了这一下降。
无投票权普通股
2023年6月28日，股东批准了一份修订和重新发布的公司注册证书，该证书授权发行面值为每股1.00美元的无投票权普通股(“无投票权普通股”)。无表决权的普通股有权在每股基础上与有表决权的普通股在股息和分配方面平等分享。自修订后的《公司证书》于2023年6月30日生效后，普通股法定股数仍为600,000,000股，其中包括565,000,000股有表决权普通股和35,000,000股无表决权普通股。
B系列优先股
2023年4月27日，我们设立了B系列非投票权可转换优先股，每股面值1.00美元(“B系列优先股”)，并将70,000股指定为B系列优先股。B系列优先股的清算优先权为每股17,500美元，在Jefferies Financial Group Inc.解散、清算或清盘时优先于我们的有投票权普通股。B系列优先股的每股在发行三年后自动转换为500股无投票权普通股，但须进行某些反稀释调整。B系列优先股在转换后的基础上与我们有投票权的普通股一起参与现金分红和分配。
此外，于2023年4月27日，吾等与三井住友银行(“SMBC”)订立交换协议，使SMBC有权以500股有表决权普通股换取1股B系列优先股，换取B系列优先股。交换协议限于55,125股优先股，SMBC将以每股1.50美元的价格交换有投票权的普通股。在2023年第三季度，SMBC用2,100万股有投票权的普通股换取了42,000股B系列优先股，我们收到了与交换相关的现金3,150万美元。作为交换的结果，我们归因于我们有投票权的普通股的股本减少了2100万美元，归因于B系列优先股的我们的股本增加了4.2万美元，额外的实收资本增加了5240万美元，导致我们的股东股本净增加了3150万美元，或在转换后、完全稀释的基础上每股普通股0.12美元。在截至2023年11月30日的年度内，我们为B系列优先股支付了1,260万美元的现金股息。
其他
2023年1月，我们将我们在Vitesse Energy的所有所有权权益按免税比例分配给所有股东，从而分配了527.0美元的资本。此外，2023年2月，1.25亿美元的强制可赎回可转换优先股被转换为4,654,362股普通股。
净资本
杰富瑞是在美国证券交易委员会注册的经纪交易商和金融业监管局(“FINRA”)的成员事务所，受美国证券交易委员会统一净资本规则(“规则15C3-1”)的约束，该规则要求维持最低净资本，并已选择使用规则15C3-1允许的替代方法来计算最低资本要求。Jefferies LLC作为一家在美国双重注册的经纪交易商和期货佣金商人(“FCM”)，也必须遵守商品期货交易委员会(“CFTC”)根据商品交易法(“CEA”)制定的1.17条规定的最低财务要求。在确定双重注册的美国经纪交易商和FCM的超额净资本时，最低净资本要求等于SEA规则15c3-1或CFTC规则1.17中较大的要求。
杰富瑞金融服务股份有限公司(“杰富瑞金融服务公司”)是符合商品期货交易委员会监管资本要求的注册掉期交易商，也是美国证券交易委员会的注册证券型掉期交易商，遵守美国证券交易委员会基于证券的掉期交易商监管规则，并被美国证券交易委员会批准为场外衍生品交易商，遵守美国证券交易委员会的净资本要求。截至2023年11月30日，建飞符合这些美国证券交易委员会和商品期货交易委员会的要求。此外，作为全国期货协会(NFA)的成员，JFSI必须遵守NFA的净资本要求。根据SEA规则18a-1的定义，JFSI必须保持最低净资本不低于定义的风险保证金金额的2%或2,000万美元。根据商品期货交易委员会规则23.101，摩根士丹利国际必须保持最低净资本不少于商品期货交易委员会规则23.100所界定的未结算掉期保证金的2%或2,000万美元。
截至2023年11月30日，Jefferies LLC和JFSI的净资本和超额净资本如下(单位：千)：
| | | | | | | | | | | |
| 净资本 | | 超额净资本 |
Jefferies LLC | $ | 1,088,817 | | | $ | 980,587 | |
| JFSI-美国证券交易委员会 | 348,457 | | | 328,457 | |
| JFSI-CFTC | 348,457 | | | 324,553 | |
FINRA是指定的审查机构对于Jefferies LLC和全国期货协会来说，它是Jefferies LLC作为FCM的指定自律组织。
若干其他美国及非美国附属公司须遵守其各自司法管辖区内监管当局所规定的资本充足率要求，包括受英国金融市场行为监管局监管及要求的Jefferies International Limited。
上述监管资本要求可能会限制我们从受监管子公司提取资本的能力。
客户保护和隔离要求
作为一家清算和携带客户账户的注册经纪交易商，杰富瑞有限责任公司受美国证券交易委员会规则15c3-3下的客户保护条款的约束，并被要求计算客户账户的准备金公式要求，并将现金或合格证券存入一个专门用于客户利益的储备银行账户。截至2023年11月30日，杰富瑞有限责任公司在特别储备银行账户中有640.9美元的现金和合格的美国政府证券，专供客户受益。
作为注册经纪交易商，负责结算和持有经纪的自营账户(通常称为“PAB”)，杰富瑞还必须根据美国证券交易委员会规则15C3-3计算PAB的准备金要求。截至2023年11月30日，杰富瑞在特别储备银行账户中有5310万美元的现金和合格的美国政府证券，专供Pabs受益。
其他发展
2022年2月，俄罗斯入侵乌克兰。在俄罗斯入侵后，美国、英国和欧盟等国政府制定了针对俄罗斯的协调一致的金融和经济制裁措施，以各种方式限制与众多俄罗斯实体的交易，包括与俄罗斯主要银行和个人的交易；俄罗斯主权债务的交易；以及进出乌克兰的投资、贸易和融资。我们在俄罗斯没有任何业务，也没有任何在俄罗斯有重大业务的客户，我们与在俄罗斯注册或运营的公司的证券相关的市场风险最小。我们继续密切关注全球制裁和限制的状况、与俄罗斯证券相关的交易条件以及我们交易对手的信用风险和性质。
2023年10月，哈马斯袭击了以色列。我们在不断增长的以色列业务中的投资和资产可能会受到该地区地缘政治和军事冲突后果的负面影响。我们继续密切监测冲突引起的全球制裁和限制的状况。
表外安排和合同义务
表外安排
我们在日常业务过程中对根据转售协议借出或购买的证券、回购协议、未来买入和出售外币、在发行时进行的证券交易、在二手市场和包销市场买卖公司贷款的交易，都有合约承诺。上述金融工具及活动均包含不同程度的表外风险，金融工具相关证券的公允价值可能高于或低于合约金额。这些交易的结算预计不会对我们的合并财务报表产生实质性影响。
在正常业务过程中，我们从事其他表外安排，包括衍生品合约。衍生工具的名义金额或相关工具价值均未在我们的综合财务状况报表中作为资产或负债反映。相反，衍生工具合约的公允价值在我们的综合财务状况报表中报告为拥有的金融工具或已出售、尚未购买的金融工具(视情况而定)。衍生工具合约按根据信贷支持协议支付或收到的现金净额反映，并于可强制执行的总净额结算协议下存在法定抵销权时按交易对手净额报告。有关我们的会计政策和衍生产品活动的更多信息，请参阅本年度报告Form 10-K中的附注2，重要会计政策摘要，附注6，公允价值披露，以及附注7，衍生金融工具。
合同义务
在2023年11月30日之后以及2024年1月31日或之前，我们预计将支付13.6亿美元的现金，与2023财年的年终薪酬奖励相关。有关更多信息，请参阅本年度报告Form 10-K中包含的合并财务报表中的附注15，薪酬计划。
风险管理
概述
风险是我们业务和活动固有的一部分。我们在多大程度上正确和有效地识别、评估、监测和管理我们活动中涉及的每一种类型的风险，对我们的财务稳健、生存能力和盈利能力至关重要。因此，我们有一个全面的风险管理办法，有一个正式的治理结构和政策和程序，概述了识别、评估、监测和管理风险的框架和程序。我们业务活动中涉及的主要风险包括市场、信贷、流动性和资本、运营、模式和战略风险。法律、合规、新业务和声誉风险也包括在我们的主要风险中。
风险管理是一个多方面的过程，需要对金融产品和市场进行沟通、判断和了解。我们的风险管理流程包括执行和高级管理层的积极参与，以及许多独立于创收业务部门的部门，包括风险管理、运营、信息技术、合规、法律和财务部门。我们的风险管理政策、程序和方法本质上是灵活的，并会受到持续的审查和修改。
在实现我们的战略业务目标时，我们的风险偏好包括将客户的利益放在首位，确保我们遵守适用的法律、规则和法规，以及遵守最高的道德标准。我们承担谨慎的风险承担，以保护资本基础和特许经营权，利用风险限制和容忍度，避免过度冒险。我们保持多元化的业务组合，避免过度集中于任何部门、产品、地理位置或活动，并设定量化的集中限制来管理这一风险。我们在风险评估过程中考虑了传染性、二阶效应和相关性，并积极寻找各种规模的价值机会。我们通过风险分担和风险分配、出售和适当的对冲来管理大于我们批准的风险水平的机会的风险。我们对非流动性资产和复杂的衍生品金融工具的胃口有限。我们通过在流动性市场进行交易活动来维持资产负债表的资产质量，并确保我们的库存有较高的周转率。我们对流动性较差的头寸和衍生金融工具进行特别审查，并使用各种具体指标、限制和约束来管理这些风险。我们保护我们的声誉和特许经营权，以及我们在市场中的地位。我们采用联合方法进行风险管理，并将风险监督责任分配给具有特定重点领域的多个职能部门。
有关流动性和资本风险管理的讨论，请参阅本文的“流动性、财务状况和资本来源”一节。
治理和风险管理结构
我们的董事会(“董事会”)和风险和流动性监督委员会(“委员会”)。我们的董事会和委员会在审查我们的风险管理流程和风险偏好方面发挥着重要作用。该委员会协助董事会监督：(I)公司的企业风险管理，(Ii)公司的资本、流动性和融资指导方针和政策，以及(Iii)公司首席风险官的表现。我们的全球首席风险官(“CRO”)和全球财务主管不少于每季度与委员会举行一次会议，介绍我们的风险状况和流动性状况，并回答问题。我们的首席信息官还至少每半年与委员会举行一次会议，以接收和审查与任何网络安全风险暴露有关的报告，以及我们缓解和应对网络安全风险的计划和计划。此外，我们的风险管理团队持续监控我们的各种业务、业务承担的风险水平以及潜在风险缓解策略的有效性，并将这些信息提交给我们的高级管理层和委员会。
本公司董事会亦透过其各委员会，包括其审计委员会的运作，履行其风险监督职能。审计委员会有责任在审核我们的财务报表、内部审计职能和财务报告的内部控制方面进行风险监督，并协助董事会遵守我们的法律和法规并监督我们的商业惯例。审计委员会还在其每一次定期安排的会议上了解风险控制的最新情况。
内部审计向董事会审计委员会报告，包括具有广泛审计和行业经验(包括风险管理专业知识)的专业人士，负责独立评估和验证我们风险管理框架内的关键控制措施。
我们广泛利用内部委员会来管理风险承担，并确保适当地识别、评估、监测和管理商业活动。风险管理委员会(“RMC”)及其成员包括首席执行官总裁、首席财务官、CRO和全球财务主管。我们的其他风险相关委员会管理风险承担，并确保在其监管范围内对商业活动进行适当管理。
风险委员会
•风险管理委员会(RMC)-管理我们冒险活动的主要委员会。RMC每周开会讨论我们的风险状况，并讨论业务或市场趋势及其对业务的潜在影响。委员会批准我们的整个限额，以及跨风险类别和业务范围的限额，审查违反限额的情况，批准风险政策和压力测试方法，并得到其他委员会的支持，包括：
•贷款风险委员会-提供对交易对手和信用额度的审查和批准。
•模范治理委员会-监督整个模型生命周期中的所有模型风险事项，从模型识别和启动、模型开发、模型验证/批准和模型风险控制。
•压力测试委员会-提供压力测试框架和方法的审查和批准，并监督其实施
•运营委员会-将所有控制区的管理人员和业务线首席运营官聚集在一起，每个部门提出关于当前和拟议业务的问题。该委员会为完全专注于我们整体活动的控制管理人员之间的协调和沟通提供了重要的论坛。
•资产/负债委员会-寻求确保在风险状况、资本和流动资金资源是否充足以及资金状况和战略方面对资产负债表进行有效管理和控制。该委员会负责制定、实施和执行我们的流动性、资金和资本政策。这包括对资本和资产负债表规模的建议，以及对我们业务的资本配置。
•独立价格审核委员会-制定我们的估值政策和程序，并负责独立验证我们金融工具的公允价值。该委员会由以首席财务官、内部审计、风险管理和财务总监为代表的利益相关者组成，每月召开会议，评估和批准我们的库存价格测试结果。
•新成立的商务委员会-审查新业务、产品和活动以及现有业务、产品和活动的扩展，这些业务、产品和活动可能带来与业务现有活动大不相同或更大的风险。新业务审批流程是对新业务活动的关键控制。目标是将推出新产品、业务或活动的意向通知所有相关职能部门，在职能部门之间共享信息，并确保对提案有透彻的理解。
风险考量
我们对各种关键指标应用了全面的限制框架，以约束我们业务活动的风险状况。限额的大小反映了我们在正常商业条件下对某项活动的风险偏好。我们的风险管理框架中包含的关键指标包括总和净基础上的库存头寸和风险敞口限额、情景分析和压力测试、风险价值(VaR)、敏感度、风险敞口集中度、陈年库存、3级资产、交易对手风险敞口、杠杆和现金资本。
市场风险
市场风险被定义为由于市场变量的变化导致金融资产和负债的市值波动而造成的损失风险。
我们的市场风险主要来自利率风险、对收益率曲线变化、利率波动和信用利差的敞口，以及来自对个别股票、股票篮子和股票指数价格变化和波动的敞口的股票价格风险。此外，商品价格风险源于对单个商品、商品篮子和商品指数的价格和波动性的敞口，外汇风险源于外币汇率的变化。
市场风险存在于我们的资本市场业务中，通过做市、自营交易、承销和投资活动存在，并通过投资于单独管理的账户和直接投资于基金而存在于我们的资产管理业务中。鉴于我们参与了广泛的金融产品和市场，市场风险敞口是多样化的，并在适当的情况下建立了经济对冲。
市场风险通过VaR、压力情景、风险敏感度和头寸敞口等一系列关键风险指标进行监测和管理。对关键风险指标设定了限制，以监测和控制风险敞口，确保其符合我们的风险偏好。我们的风险偏好，包括市场风险限额，会定期进行审查，以反映业务战略和市场环境。通过风险报告突出显示重大风险变化、顶级/新兴风险和限制使用/违规，并在必要时上报。
交易主要通过前台交易员授权进行管理，根据我们的产品注册向每个交易员提供特定的授权。任务规定规定了该部门获准交易的活动、货币、国家和产品。
并设置适用于桌子的限制。交易员有责任了解他们的交易限额，并以与他们的授权一致的方式进行交易。
变量
VaR是对特定概率(置信度)内特定时间范围内不利市场波动的潜在损失的统计估计。它提供了一种跨金融工具、市场和资产类别的通用风险衡量标准。我们使用一个模型来估计VaR，该模型通过将历史市场变化应用于当前投资组合来模拟收益和损失分布。我们使用95%的置信度衡量的一年回顾期来计算一天的VaR。
与所有衡量VaR的指标一样，由于假设市场状况的历史变化代表未来，我们的估计具有内在局限性。此外，VaR模型衡量了当前静态头寸在一天期限内的风险，可能无法涵盖较长时间期限内的市场风险，因为在较长时间期限内，波动可能更极端。之前市场风险因素的变化可能不会产生对未来市场走势的准确预测。虽然我们相信我们风险模型中的假设和投入是合理的，但我们可能会产生比报告的VaR更大的损失。因此，这一VaR估计只是我们在日常风险管理活动中使用的众多工具之一。
下表使用过去365天的历史数据显示了按利率和信用利差、股票、货币和大宗商品产品划分的市场风险各组成部分的固定范围VaR(以百万为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| Var在2023年11月30日 | | 每日Firmwide VaR(1) | | Var在2022年11月30日 | | |
| | 2023年每日VaR | | | 2022年每日VaR |
| 风险类别： | | 平均值 | | 高 | | 低 | | | 平均值 | | 高 | | 低 |
利率与信贷 广告传播 | $ | 5.35 | | | $ | 7.66 | | | $ | 12.02 | | | $ | 4.31 | | | $ | 6.26 | | | $ | 5.93 | | | $ | 9.01 | | | $ | 3.63 | |
| 股票价格 | 8.76 | | | 10.39 | | | 16.19 | | | 6.53 | | | 7.91 | | | 7.83 | | | 17.59 | | | 3.55 | |
| 货币汇率 | 1.29 | | | 0.55 | | | 2.26 | | | 0.04 | | | 0.22 | | | 0.12 | | | 0.34 | | | 0.02 | |
| 大宗商品价格 | 1.02 | | | 0.31 | | | 2.59 | | | 0.07 | | | 0.09 | | | 0.29 | | | 0.83 | | | 0.09 | |
| 多元化效应(2) | (4.23) | | | (5.34) | | | 不适用 | | 不适用 | | (3.12) | | | (3.13) | | | 不适用 | | 不适用 |
| Firmwide VaR(3)(4) | $ | 12.19 | | | $ | 13.57 | | | $ | 19.93 | | | $ | 9.12 | | | $ | 11.36 | | | $ | 11.04 | | | $ | 18.94 | | | $ | 5.90 | |
(1)对于上述报告的全公司VaR数字，使用了一天的时间范围、一年的回顾期限和95%的置信度水平。
(2)分散效应不适用于最大和最小VaR值，因为四个风险类别的全公司VaR值和VaR值可能出现在期内的不同日期。
(3)这里提供的合计VaR小于各个分量的总和(即利率风险、汇率风险、股票风险和商品价格风险)，这是由于在四种风险类别中分散的好处。分散收益等于四个风险类别的合计VaR与VaR之和之间的差额，这是因为市场风险类别并不完全相关。
(4)截至2023年11月30日及该期间，包括Stratos的交易组合。
下表显示了我们资本市场交易活动的VaR，其中不包括我们资产管理活动中每个市场风险组成部分的VaR影响，按利率和信用利差、股票、货币和大宗商品产品列出，使用过去365天的历史数据(以百万为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| Var在2023年11月30日 | | 每日Firmwide VaR(1) | | Var在2022年11月30日 | | |
| | 2023年每日VaR | | | 2022年每日VaR |
| 风险类别： | | 平均值 | | 高 | | 低 | | | 平均值 | | 高 | | 低 |
利率与信贷 广告传播 | $ | 4.75 | | | $ | 7.11 | | | $ | 11.79 | | | $ | 4.01 | | | $ | 6.01 | | | $ | 5.60 | | | $ | 8.63 | | | $ | 3.20 | |
| 股票价格 | 4.02 | | | 6.70 | | | 10.68 | | | 3.83 | | | 8.09 | | | 8.07 | | | 31.13 | | | 3.42 | |
| 货币汇率 | 0.71 | | | 0.29 | | | 0.78 | | | 0.01 | | | 0.01 | | | 0.05 | | | 0.29 | | | — | |
| 大宗商品价格 | — | | | 0.01 | | | 0.71 | | | — | | | — | | | 0.02 | | | 0.56 | | | — | |
| 多元化效应(2) | (2.88) | | | (4.98) | | | 不适用 | | 不适用 | | (2.48) | | | (4.54) | | | 不适用 | | 不适用 |
| 资本市场VAR（3） | $ | 6.60 | | | $ | 9.13 | | | $ | 11.94 | | | $ | 6.34 | | | $ | 11.63 | | | $ | 9.20 | | | $ | 19.56 | | | $ | 4.78 | |
(1)对于上面报告的资本市场VAR数字，使用了一天的时间范围、一年的回顾期和95%的信心水平。
(2)多元化效应不适用于最大和最小VAR值，因为资本市场的VAR和四个风险类别的VAR值可能发生在该期间的不同日子。
(3)这里提供的合计VaR小于各个分量的总和(即利率风险、汇率风险、股票风险和商品价格风险)，这是由于在四种风险类别中分散的好处。分散收益等于四个风险类别的合计VaR与VaR之和之间的差额，这是因为市场风险类别并不完全相关。
我们全公司的日均VaR从2022年的1104万美元增加到2023年的1357万美元。增加的主要原因是推出新基金导致资产管理业务的股本风险增加，以及与商业银行活动相关的风险增加，但多元化效应的增加部分抵销了这一增长。资本市场日均VaR保持相对稳定，2023年略有下降，从2022年的920万美元降至913万美元。
VaR模型的有效性是通过将我们在VaR计算中包括的头寸的实际每日净收入与每日VaR估计值进行比较来检验的。这种评估是在不同级别进行的，从总体级别到具体的业务线。对于VaR模型，收入被定义为本金交易收入、交易相关佣金、证券化活动收入和净利息收入。对于具有经批准的资本模型的受监管实体，VaR回测方法有所不同。
对于95%可信的一天VaR模型(即, 没有日内交易)，假设当前市值的变化与计算中使用的历史变化一致，预计每年的损失不会超过VaR估计的12倍(即，每20天一次)。在2023年，有零总交易净亏损超过95%的单日VaR的天数。
下面的图表显示了我们过去四个季度的每日全公司VaR和资本市场VaR。风险值在2023年第一季度稳步上升，这主要是由于与我们的资产管理活动相关的更高的股权敞口推动的。在2023年剩余时间里，VaR保持相对稳定，在2023年第三季度的短暂时期内，波动性略有上升。
每日交易净收入
在2023年的251个交易日中，有26个交易日出现了全公司的交易亏损。下面的直方图显示了2023年我们几乎所有交易活动的实际每日交易净收入的分布(以百万为单位)：
其他风险衡量标准
敏感性分析被视为对金融工具内某些头寸的风险最合适的衡量标准，因此此类头寸不包括在VaR模型中。因此，风险管理制定了额外的程序，以确保市场波动造成的潜在损失水平在可接受的水平内。这些程序包括进行压力测试和盈亏分析。下表列出了与2023年11月30日未包括在VaR模型中的头寸的公允价值10%压力相关的潜在收益减少(以千为单位)：
| | | | | |
| 10%的灵敏度 |
基金投资(1) | $ | 120,983 | |
私人投资 | 63,345 | |
违约的公司债务证券 | 13,430 | |
贸易索赔 | 3,332 | |
(1)包括对对冲基金、基金的基金和私募股权基金的投资。有关这些投资的更多详细信息，请参阅本公司10-K表格年度报告中附注6“公允价值披露”中的“按公允价值投资”。
我们自身信用利差的变化对我们选择公允价值期权的结构性票据的影响不包括在VaR中。我们选择了公允价值选项的金融负债的信用利差每扩大一个基点，估计的信用利差风险敏感度是，截至2023年11月30日，价值增加约150万美元，包括在其他全面收益中。
其他风险
我们的长期固定利率债务也面临利率风险。一般来说，固定利率的债务证券的公允市场价值会随着利率的下降而增加，公允市场价值会随着利率的上升而减少。下表为我们的合并长期债务债券的预期到期日的本金现金流和相关的加权平均利率，包括任何相关的利率对冲。对于浮动利率借款，加权平均利率是基于报告日的有效利率。我们长期债务的外币敞口的市场风险也列于下表(以千美元为单位)。如需了解更多信息，请参阅本年度报告Form 10-K中我们合并财务报表中的附注19“长期债务”。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 预期到期日（财年） | | | | |
| | 2024 | | 2025 | | 2026 | | 2027 | | 2028 | | 此后 | | 总 | | 公允价值 |
| 对利率敏感的负债： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 固定利率借款 | $ | 141,000 | | | $ | 174,413 | | | $ | 102,572 | | | $ | 529,600 | | | $ | 1,083,018 | | | $ | 3,401,273 | | | $ | 5,431,876 | | | $ | 5,113,228 | |
| 加权平均利率 | 0.68 | % | | 4.59 | % | | 5.84 | % | | 5.25 | % | | 5.83 | % | | 5.36 | % | | | | |
| 浮动利率借款 | $ | 967,480 | | | $ | 387,953 | | | $ | 33,880 | | | $ | 680,410 | | | $ | 12,913 | | | $ | 1,312,271 | | | $ | 3,394,907 | | | $ | 3,092,980 | |
| 加权平均利率 | 7.36 | % | | 6.35 | % | | 6.83 | % | | 8.03 | % | | 7.37 | % | | 7.33 | % | | | | |
| 有外币风险的借款 | $ | 544,500 | | | $ | 63,344 | | | $ | 54,564 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 802,157 | | | $ | 1,464,565 | | | $ | 1,315,187 | |
| 加权平均利率 | 1.00 | % | | 4.90 | % | | 4.43 | % | | — | % | | — | % | | 7.73 | % | | | | |
压力测试和情景分析
压力测试用于分析特定事件或极端市场波动对公司范围内和业务部门内当前投资组合的潜在影响。压力测试是我们风险管理方法的重要组成部分，因为它使我们能够量化我们对尾部风险的敞口，突出潜在的损失集中，进行风险/回报分析，设置风险控制，并全面评估和减轻我们的风险。
我们采用了一系列压力情景，包括历史市场价格和利率变化以及假设的市场环境，通常涉及许多风险因素的同时变化。情景中的指示性市场变化包括但不限于信贷利差大幅扩大、股市大幅下跌、选定新兴市场的重大变动、利率大幅变动以及收益率曲线形状的变化。
与我们的VaR不同，VaR衡量的是给定可信区间内的潜在损失，压力情景没有关联的隐含概率。相反，压力测试被用来估计市场波动的潜在损失，这些波动往往比VaR计算中包含的损失更大。压力测试是对VaR的补充，以涵盖VaR的潜在局限性，例如相关性崩溃、非线性风险、尾部风险和极端事件，并捕捉超出VaR计算中假设的置信度水平的市场走势。
压力测试至少每周进行一次并报告，作为我们风险管理流程的一部分，并根据市场事件或担忧做出特别回应。目前的压力测试通过一系列历史和假设事件提供当前投资组合的估计收入和损失。压力情景至少每年进行一次审查和评估，以使其保持相关性并与市场发展保持同步。其他假设情景也在子投资组合的基础上进行，以根据需要评估任何相关的特殊压力事件的影响。
交易对手信用风险
信用风险是指由于交易对手的信誉或其根据金融合同的条款和条件履行其财务义务的能力或意愿发生不利变化而造成的损失风险。
我们作为其他经纪自营商和客户的交易对手、衍生工具合约的交易对手、直接贷款人、通过延长贷款承诺和提供证券贷款，以及作为交易所和结算组织的成员，都面临信用风险。信贷风险存在于多种产品，包括现金和现金等价物、贷款、证券融资交易和场外衍生品合约。信用风险的主要来源是：
•与我们的投资银行和资本市场活动相关的贷款和贷款，这反映了我们在无法收回贷款的违约事件中的风险敞口。目前的风险敞口是指借款人已经提取的贷款和未偿还的贷款承诺。此外，远期结算交易贷款的信贷风险包括在我们的贷款和贷款风险中，以便与这些项目的资产负债表分类保持一致。贷款和贷款也与我们与我们和马萨诸塞州共同人寿保险公司共同提供的有担保循环信贷安排的一部分有关，资金均等，以支持Jefferies Finance的贷款承销。有关这一安排的更多信息，请参阅附注11，在本年度报告Form 10-K中包括的我们合并财务报表中的投资。此外，我们对某些官员和员工(他们都不是高管或董事)有未偿还的贷款。有关这些员工贷款的更多信息，请参阅我们合并财务报表中的附注27，关联方交易，该报表包含在本年度报告Form 10-K中。
•证券及保证金融资交易，反映吾等因逆回购协议、回购协议及证券借贷协议所产生的信贷风险，惟相关抵押品的公允价值与合约所订金额及向客户提供的保证金有所不同。
•场外衍生品，当根据可执行的主净额结算协议存在法定抵销权时，由交易对手逐一报告的场外衍生品。场外衍生品风险敞口基于公允价值的合同，扣除根据信贷支持协议收到或过帐的现金抵押品。此外，远期结算交易的信用风险也包括在我们的衍生产品信用风险中。
•现金和现金等价物，包括银行的有息存款和无息存款。
信贷以受控的方式向交易对手提供，以便产生可接受的回报，无论这种信贷是直接发放的，还是附带于交易的。所有信贷延期都作为一个整体进行监测和管理，以限制与信贷风险有关的损失风险。信用风险根据信用风险管理政策进行管理，该政策规定了识别交易对手信用风险、建立交易对手限额以及管理和监测信用限额的程序。该政策包括我们在以下方面的做法：
•客户加入并批准交易对手信用额度；
•协商、批准和监控法律和主要文件中的信用条款；
•确定持续管理和监测信用风险账簿的分析标准和风险参数；
•积极管理日常风险、例外情况和违规行为；以及
•监控每日追加保证金通知的活动和交易对手的表现。
交易对手信用风险敞口限额是在我们的信用评级框架内授予的，详见信用风险管理政策。信用风险部评估交易对手信用风险，并在交易对手主协议级别设定信用额度。在交易开始之前，限额必须得到适当的信用官员的批准，并在我们的信用和交易系统中启动。所有信用风险敞口每天都会根据批准的限额进行审查。
我们的有担保循环信贷工具支持Jefferies Finance的贷款承销，受信用风险管理政策以外的单独政策管辖，并由我们的董事会批准。对我们某些官员和员工的未偿还贷款是根据我们最高管理层的审查而发放的。
下表汇总了截至2023年11月、2023年11月和2022年11月的当前交易对手信用敞口，并按信用质量、地区和行业提供(以百万为单位)。提交的信用风险将交易对手和主协议考虑到净额结算和抵押品。考虑的抵押品既包括以现金形式收到的抵押品，也包括以证券或其他安排形式收到的抵押品。当前风险敞口是在交易对手违约的情况下，假设没有恢复的情况下，将在一组特定头寸上发生的损失。目前的风险敞口等于头寸的公允价值减去抵押品。发行人风险是指因库存头寸(例如公司债务证券和二级银行贷款)而产生的信用风险。发行人风险包括在下面的我国风险敞口表格中。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
按信用评级划分的交易对手信用风险敞口 |
| 贷款和借贷 | | 证券及保证金
金融 | | 场外衍生品 | | 总 | | 现金和
现金等价物 | | 现金合计和
现金等价物 |
| 在… | | 在… | | 在… | | 在… | | 在… | | 在… |
| 11月30日，
2023 | | 十一月
30,
2022 | | 11月30日，
2023 | | 十一月
30,
2022 | | 11月30日，
2023 | | 十一月
30,
2022 | | 11月30日，
2023 | | 十一月
30,
2022 | | 11月30日，
2023 | | 十一月
30,
2022 | | 11月30日，
2023 | | 十一月
30,
2022 |
| AAA范围 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 15.1 | | | $ | 2.0 | | | $ | — | | | $ | 0.1 | | | $ | 15.1 | | | $ | 2.1 | | | $ | 5,919.7 | | | $ | 7,162.1 | | | $ | 5,934.8 | | | $ | 7,164.2 | |
| AA系列 | 75.1 | | | 70.1 | | | 113.3 | | | 142.7 | | | 0.9 | | | 3.9 | | | 189.3 | | | 216.7 | | | 4.4 | | | 4.7 | | | 193.7 | | | 221.4 | |
| 一系列 | — | | | 1.8 | | | 884.2 | | | 575.1 | | | 293.1 | | | 207.8 | | | 1,177.3 | | | 784.7 | | | 2,502.1 | | | 2,114.1 | | | 3,679.4 | | | 2,898.8 | |
| BBB范围 | 250.0 | | | 251.1 | | | 81.6 | | | 155.3 | | | 50.4 | | | (1.3) | | | 382.0 | | | 405.1 | | | 100.2 | | | 419.3 | | | 482.2 | | | 824.4 | |
| BB或更低 | 38.0 | | | 61.6 | | | 16.1 | | | 22.1 | | | 65.6 | | | 44.0 | | | 119.7 | | | 127.7 | | | — | | | — | | | 119.7 | | | 127.7 | |
| 未定级 | 341.1 | | | 377.8 | | | — | | | — | | | 7.5 | | | — | | | 348.6 | | | 377.8 | | | — | | | 2.9 | | | 348.6 | | | 380.7 | |
| 总 | $ | 704.2 | | | $ | 762.4 | | | $ | 1,110.3 | | | $ | 897.2 | | | $ | 417.5 | | | $ | 254.5 | | | $ | 2,232.0 | | | $ | 1,914.1 | | | $ | 8,526.4 | | | $ | 9,703.1 | | | $ | 10,758.4 | | | $ | 11,617.2 | |
|
按地区划分的交易对手信用风险 |
| 贷款和借贷 | | 证券及保证金
金融 | | 场外衍生品 | | 总 | | 现金和
现金等价物 | | 现金合计和
现金等价物 |
| 在… | | 在… | | 在… | | 在… | | 在… | | 在… |
| 11月30日，
2023 | | 十一月
30,
2022 | | 11月30日，
2023 | | 十一月
30,
2022 | | 11月30日，
2023 | | 十一月
30,
2022 | | 11月30日，
2023 | | 十一月
30,
2022 | | 11月30日，
2023 | | 十一月
30,
2022 | | 11月30日，
2023 | | 十一月
30,
2022 |
| 亚太/拉丁美洲/其他 | $ | 15.8 | | | $ | 15.8 | | | $ | 57.8 | | | $ | 56.3 | | | $ | 3.2 | | | $ | 0.3 | | | $ | 76.8 | | | $ | 72.4 | | | $ | 378.2 | | | $ | 283.0 | | | $ | 455.0 | | | $ | 355.4 | |
| 欧洲和中东 | — | | | 1.7 | | | 482.1 | | | 273.2 | | | 92.6 | | | 35.2 | | | 574.7 | | | 310.1 | | | 43.3 | | | 43.9 | | | 618.0 | | | 354.0 | |
| 北美 | 688.4 | | | 744.9 | | | 570.4 | | | 567.7 | | | 321.7 | | | 219.0 | | | 1,580.5 | | | 1,531.6 | | | 8,104.9 | | | 9,376.2 | | | 9,685.4 | | | 10,907.8 | |
| 总 | $ | 704.2 | | | $ | 762.4 | | | $ | 1,110.3 | | | $ | 897.2 | | | $ | 417.5 | | | $ | 254.5 | | | $ | 2,232.0 | | | $ | 1,914.1 | | | $ | 8,526.4 | | | $ | 9,703.1 | | | $ | 10,758.4 | | | $ | 11,617.2 | |
|
按行业分类的对手方信用风险 |
| 贷款和借贷 | | 证券及保证金
金融 | | 场外衍生品 | | 总 | | 现金和
现金等价物 | | 现金合计和
现金等价物 |
| 在… | | 在… | | 在… | | 在… | | 在… | | 在… |
| 11月30日，
2023 | | 十一月
30,
2022 | | 11月30日，
2023 | | 十一月
30,
2022 | | 11月30日，
2023 | | 十一月
30,
2022 | | 11月30日，
2023 | | 十一月
30,
2022 | | 11月30日，
2023 | | 十一月
30,
2022 | | 11月30日，
2023 | | 十一月
30,
2022 |
资产管理公司 | $ | 7.4 | | | $ | 20.8 | | | $ | 0.8 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 8.2 | | | $ | 20.8 | | | $ | 5,919.7 | | | $ | 7,162.1 | | | $ | 5,927.9 | | | $ | 7,182.9 | |
| 银行、经纪交易商 | 250.0 | | | 251.9 | | | 752.0 | | | 623.1 | | | 341.5 | | | 211.2 | | | 1,343.5 | | | 1,086.2 | | | 2,606.7 | | | 2,541.0 | | | 3,950.2 | | | 3,627.2 | |
商品 | — | | | — | | | — | | | — | | | 10.2 | | | — | | | 10.2 | | | — | | | — | | | — | | | 10.2 | | | — | |
企业 | 177.0 | | | 197.8 | | | — | | | — | | | 53.2 | | | 36.6 | | | 230.2 | | | 234.4 | | | — | | | — | | | 230.2 | | | 234.4 | |
| 作为代理班克斯 | — | | | — | | | 287.7 | | | 182.7 | | | — | | | — | | | 287.7 | | | 182.7 | | | — | | | — | | | 287.7 | | | 182.7 | |
其他 | 269.8 | | | 291.9 | | | 69.8 | | | 91.4 | | | 12.6 | | | 6.7 | | | 352.2 | | | 390.0 | | | — | | | — | | | 352.2 | | | 390.0 | |
| 总 | $ | 704.2 | | | $ | 762.4 | | | $ | 1,110.3 | | | $ | 897.2 | | | $ | 417.5 | | | $ | 254.5 | | | $ | 2,232.0 | | | $ | 1,914.1 | | | $ | 8,526.4 | | | $ | 9,703.1 | | | $ | 10,758.4 | | | $ | 11,617.2 | |
有关场外衍生品合约信用风险的更多信息，请参阅本年度报告Form 10-K中包含的综合财务报表中的附注7，衍生品金融工具。
国家/地区风险敞口
国家风险是指由于经济、政治、社会、法规、法律或其他因素，在一个或多个国家的大环境中发生的事件或事态发展将影响该国债务人履行义务的能力的风险。我们将风险所在的国家定义为债务人的管辖区或住所所在的国家，并监测由交易头寸和交易对手风险敞口所产生的国家风险，这可能不包括用于管理市场风险的任何金融工具的抵销收益。下表反映了我们在2023年11月30日、2023年11月和2022年11月对那些我们拥有净多头发行人和交易对手敞口的非美国国家的主权政府、公司和金融机构的最大敞口(以百万计)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年11月30日 |
| 发行人风险 | | 交易对手风险 | | 发行人和交易对手风险 |
| 长期债务证券的公允价值 | | 短债证券的公允价值 | | 净衍生品名义风险敞口 | | 贷款和借贷 | | 证券和保证金融资 | | 场外衍生品 | | 现金和现金等价物 | | 不包括现金及现金等价物 | | 包括现金及现金等价物 |
| 法国 | $ | 649.7 | | | $ | (428.0) | | | $ | (70.2) | | | $ | — | | | $ | 183.6 | | | $ | 6.0 | | | $ | — | | | $ | 341.1 | | | $ | 341.1 | |
| 加拿大 | 216.5 | | | (168.5) | | | 2.1 | | | — | | | 83.0 | | | 191.6 | | | 1.7 | | | 324.7 | | | 326.4 | |
| 联合王国 | 1,088.6 | | | (621.6) | | | (244.8) | | | — | | | 50.5 | | | 84.1 | | | 25.5 | | | 356.8 | | | 382.3 | |
| 意大利 | 1,138.9 | | | (840.1) | | | (75.0) | | | — | | | 2.8 | | | — | | | 0.6 | | | 226.6 | | | 227.2 | |
| 香港 | 26.6 | | | (33.1) | | | (1.3) | | | — | | | 4.9 | | | 3.0 | | | 188.1 | | | 0.1 | | | 188.2 | |
| 西班牙 | 553.0 | | | (401.8) | | | (50.1) | | | — | | | 51.1 | | | — | | | 0.5 | | | 152.2 | | | 152.7 | |
| 荷兰 | 334.9 | | | (251.9) | | | 53.6 | | | — | | | 13.0 | | | 0.7 | | | 0.5 | | | 150.3 | | | 150.8 | |
| 澳大利亚 | 423.1 | | | (353.5) | | | (2.4) | | | — | | | 11.2 | | | — | | | 37.7 | | | 78.4 | | | 116.1 | |
| 瑞士 | 275.5 | | | (245.6) | | | 18.3 | | | — | | | 63.8 | | | — | | | 0.6 | | | 112.0 | | | 112.6 | |
| 中国 | 715.9 | | | (631.2) | | | 7.7 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 92.4 | | | 92.4 | |
| 总 | $ | 5,422.7 | | | $ | (3,975.3) | | | $ | (362.1) | | | $ | — | | | $ | 463.9 | | | $ | 285.4 | | | $ | 255.2 | | | $ | 1,834.6 | | | $ | 2,089.8 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年11月30日 |
| 发行人风险 | | 交易对手风险 | | 发行人和交易对手风险 |
| 长期债务证券的公允价值 | | 短债证券的公允价值 | | 净衍生品名义风险敞口 | | 贷款和借贷 | | 证券和保证金融资 | | 场外衍生品 | | 现金和现金等价物 | | 不包括现金及现金等价物 | | 包括现金及现金等价物 |
| 加拿大 | $ | 273.6 | | | $ | (98.3) | | | $ | (68.7) | | | $ | 0.1 | | | $ | 91.5 | | | $ | 181.1 | | | $ | 1.8 | | | $ | 379.3 | | | $ | 381.1 | |
| 联合王国 | 555.0 | | | (350.1) | | | (117.5) | | | 1.7 | | | 48.7 | | | 15.8 | | | 27.8 | | | 153.6 | | | 181.4 | |
| 香港 | 18.8 | | | (46.7) | | | — | | | — | | | 1.3 | | | — | | | 187.4 | | | (26.6) | | | 160.8 | |
| 法国 | 330.3 | | | (239.7) | | | (42.8) | | | — | | | 82.0 | | | 6.7 | | | — | | | 136.5 | | | 136.5 | |
| 荷兰 | 322.2 | | | (212.4) | | | 5.5 | | | — | | | 3.8 | | | 0.2 | | | 0.2 | | | 119.3 | | | 119.5 | |
| 意大利 | 911.7 | | | (674.8) | | | (133.3) | | | — | | | — | | | — | | | 0.5 | | | 103.6 | | | 104.1 | |
| 德国 | 323.8 | | | (381.5) | | | 68.5 | | | — | | | 69.3 | | | 2.5 | | | 11.4 | | | 82.6 | | | 94.0 | |
| 西班牙 | 437.3 | | | (376.9) | | | (38.0) | | | — | | | 46.0 | | | — | | | 0.5 | | | 68.4 | | | 68.9 | |
| 中国 | 200.1 | | | (129.3) | | | (6.3) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 64.5 | | | 64.5 | |
| 巴西 | 137.2 | | | (61.3) | | | (16.7) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 59.2 | | | 59.2 | |
| 总 | $ | 3,510.0 | | | $ | (2,571.0) | | | $ | (349.3) | | | $ | 1.8 | | | $ | 342.6 | | | $ | 206.3 | | | $ | 229.6 | | | $ | 1,140.4 | | | $ | 1,370.0 | |
操作风险
操作风险是由于内部流程、人员和系统不充分或失败或外部事件造成的财务或非财务影响的风险。我们将这一定义解释为不仅包括财务损失或收益，还包括对我们目标的其他负面影响，如声誉影响、法律/监管影响以及对我们客户的影响。第三方风险也被包括在操作风险的子集中，定义为来自我们的供应链和用于代表我们执行流程、服务或活动的其他第三方向我们或我们的员工或客户提出的潜在威胁。
我们的运营风险框架包括治理和运营风险流程，包括运营风险事件捕获和分析、风险和控制自我评估、运营风险关键指标、行动跟踪、风险监控和报告、深度潜水风险评估、新业务审批和供应商风险管理。每个收入产生和支持部门负责管理和报告操作风险，并在部门内执行操作风险管理政策和流程，并为员工提供定期的操作风险培训。
操作风险事件映射到用于对风险数据进行一致分类的风险类别，以支持根本原因和趋势分析，其中包括：
•诈骗和盗窃
•客户和业务实践
•市场行为/监管合规
•业务中断
•技术
•数据保护和隐私
•交易
•交易和流程管理
•人民
•计算机的
•供应商风险
操作风险管理政策、框架、基础设施、方法、流程、指导和监督操作风险流程在全公司范围内是集中和一致的，并根据需要接受区域和法律实体操作风险治理。我们亦维持全公司范围的第三方(“供应商”)风险管理政策及框架，以确保对我们的关键第三方有足够的控制及监察，当中包括进行定期检讨的程序，以涵盖财务健康、资讯安全、隐私、业务连续性管理、灾难恢复及营运风险等风险范畴。
模型风险
模型风险是指由于模型的设计和开发、实施或不当使用中的错误或弱点而导致的基于模型输出的决策造成损失的风险。我们主要使用量化模型对某些金融资产和负债进行估值，并监控和管理我们的风险。模型风险是模型重要性、使用频率、围绕给定模型中使用的输入和假设的复杂性和不确定性的函数。稳健的模型风险管理是我们风险管理方法的核心部分，并通过我们的风险治理结构和风险管理控制进行监督。
法律和合规风险
法律和合规风险包括不符合适用的法律和法规要求的风险。在我们开展业务的不同司法管辖区，我们受到广泛的监管。我们有不同的程序处理监管资本要求、销售和交易做法、客户资金的使用和保管、授信、催收活动、反洗钱和记录保存等问题。这些风险还反映了当地和国际法律和税法的变化对当前或未来交易的经济性和可行性的潜在影响。为了努力降低这些风险，我们不断审查新的和即将出台的法规和立法，并参与各种行业利益集团。我们还保持一条匿名热线，供员工或其他人举报我们或我们的员工或代理人的可疑不当行为。
新业务风险
新业务风险是指进入一项新业务或提供一种新产品的风险。通过进入一个新的业务线或提供一个新的产品，我们可能面临我们不习惯处理的风险，并可能增加我们目前面临的风险的程度。新业务委员会审查新业务和新产品的提案，以确定我们是否准备好应对与进入此类活动相关的额外或增加的风险。
声誉风险
我们认识到，维护我们在客户、投资者、监管机构和公众中的声誉是将法律和运营风险降至最低的一个重要方面。维持我们的声誉取决于许多因素，包括我们客户的选择和我们商业活动的进行。我们寻求通过筛选潜在客户和按照高道德标准开展业务活动来维护我们的声誉。我们的声誉和业务活动可能会受到第三方的声明和行为的影响，甚至他们的虚假或误导性声明。我们积极监测公众对我们的评论，并保持警惕，以确保准确的信息和看法占上风。
项目7A。关于市场风险的定量和定性披露
关于市场风险的定量和定性披露在第二部分10-K《管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析--风险管理》下阐述。
项目8.财务报表和补充数据
合并财务报表索引
| | | | | |
| 页面 |
管理层关于财务报告内部控制的报告 | 62 |
独立注册会计师事务所报告 | 63 |
合并财务状况报表 | 66 |
合并损益表 | 67 |
综合全面收益表 | 68 |
合并权益变动表 | 69 |
合并现金流量表 | 70 |
合并财务报表附注 | 73 |
管理层关于财务报告内部控制的报告
我们的管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制。财务报告的内部控制是为财务报告的可靠性和根据公认的会计原则为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：保持合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录；提供合理保证，记录必要的交易，以便根据普遍接受的会计原则编制财务报表；公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；提供合理保证，防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权的公司资产收购、使用或处置。
由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
管理层评估了我们截至2023年11月30日的财务报告内部控制。在进行这项评估时，管理层使用了#年特雷德韦委员会赞助组织委员会提出的标准。内部控制--综合框架(2013)。作为这项评估的结果，并根据这一框架中的标准，管理层得出结论，截至2023年11月30日，我们对财务报告的内部控制是有效的。
德勤会计师事务所，我们的独立注册会计师事务所，已经审计并发布了关于我们财务报告的内部控制的报告，见第页65.
独立注册会计师事务所报告
致Jefferies Financial Group Inc.的股东和董事会。
对财务报表的几点看法
我们已审计所附Jefferies Financial Group Inc.及其附属公司(“本公司”)截至2023年11月30日及2022年11月30日的综合财务状况表，截至2023年11月30日止三个年度内各年度的相关综合收益、全面收益、现金流量及权益变动表，以及列于指数第15(A)(2)项的相关附注及附表(统称为“财务报表”)。我们认为，财务报表在所有重要方面都公平地反映了本公司截至2023年11月30日和2022年11月30日的财务状况，以及截至2023年11月30日的三个年度的经营结果和现金流量，符合美国公认的会计原则。
我们还根据美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准，审计了公司截至2023年11月30日的财务报告内部控制，依据内部控制--综合框架(2013)特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的报告和我们2024年1月26日的报告，对公司财务报告的内部控制表达了无保留意见。
意见基础
这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。
我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得关于财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是舞弊。我们的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查与财务报表中的数额和披露有关的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评价财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。
关键审计事项
下文所述的关键审计事项是指在对财务报表进行当期审计时产生的事项，该事项已传达或要求传达给审计委员会，并且(1)涉及对财务报表具有重大意义的账目或披露，(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对财务报表的整体意见，我们也不会通过传达下面的关键审计事项，就关键审计事项或与之相关的账目或披露提供单独的意见。
按公允价值经常性计量的金融资产和负债的估值，包括重大不可观察到的投入或复杂的模型/方法--见财务报表附注2和附注6
关键审计事项说明
该公司利用模型和不可观察的投入估计某些金融资产和负债的公允价值。其他资产及负债的公允价值易于观察，因此较易独立证实，与之不同，该等金融资产及负债的交易并不活跃或报价较低，但交易频率较低，公允价值乃根据模型、投入及估值方法等重大判断厘定。
我们确认了在经常性基础上按公允价值计量的金融资产和负债的估值，这些资产和负债纳入了重大的不可观察的投入或复杂的模型/方法。 这是一个重要的审计事项，因为管理层和第三方专家在估计公允价值时使用的定价投入、模型和/或方法的复杂性。估值涉及高度的核数师判断和更大程度的努力，包括需要我们的公允价值专家参与审计和评估模型和投入的适当性，他们拥有丰富的量化和建模经验。
如何在审计中处理关键审计事项
我们对金融资产和负债的审计程序纳入了重大的不可观察的投入或复杂的模型/方法，其中包括以下程序：
•我们测试了该公司估值管制的设计和运作成效，包括：
◦独立的价格验证控制。
◦定价模型控制，旨在审查模型的理论合理性及其适当性。
•在我们公允价值专家的协助下，我们通过以下方式评估了管理层估值方法和估算的合理性：
◦制定独立的估值，并将这些估值与管理层的记录价值进行比较。
◦将管理层的假设以及可观察和不可观察的输入与相关审计证据进行比较，包括外部来源(如有)。
•我们通过将管理层的估值估计与相关交易(如有)进行比较来评估管理层估计公允价值的能力。
/s/ 德勤律师事务所
纽约，纽约
2024年1月26日
自2017年以来，我们一直担任本公司的审计师。
独立注册会计师事务所报告
致杰富瑞金融集团公司的股东和董事会。
财务报告内部控制之我见
我们审计了杰富瑞金融集团公司财务报告的内部控制。截至2023年11月30日，根据中规定的标准 内部控制--综合框架(2013)由特雷德韦委员会赞助组织委员会（COSO）发布。我们认为，截至2023年11月30日，公司根据《财务报告》中规定的标准，在所有重大方面对财务报告保持了有效的内部控制 内部控制--综合框架(2013)由COSO发布。
我们还根据美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）的标准审计了公司截至2023年11月30日止年度的合并财务报表，我们于2024年1月26日发布的报告对这些财务报表发表了无保留意见。
意见基础
本公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性，包括在随附的《管理层财务报告内部控制报告》中。我们的责任是根据我们的审计，对公司财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。
我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定财务报告的有效内部控制是否在所有重要方面都得到了维护。我们的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性，以及执行我们认为在情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。
财务报告内部控制的定义及局限性
公司对财务报告的内部控制是一个程序，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司对财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)关于保存合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录；(2)提供合理的保证，即交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(三)提供合理保证，防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产。
由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
/s/德勤律师事务所
纽约，纽约
2024年1月26日
Jefferies Financial Group Inc.
合并财务状况报表
(单位为千，不包括每股和每股金额)
| | | | | | | | | | | |
| 11月30日， |
| 2023 | | 2022 |
| 资产 | | | |
| 现金及现金等价物 | $ | 8,526,363 | | | $ | 9,703,109 | |
现金和证券分开存放并用于监管目的或存放在清算和存管组织（包括美元110,1982023年11月30日按公允价值计算的证券） | 1,414,593 | | | 957,302 | |
拥有的金融工具，按公允价值计算（包括以美元抵押的证券17,158,747及$14,099,136) | 21,747,473 | | | 18,666,296 | |
| 对关联方的投资和贷款 | 1,239,345 | | | 1,426,817 | |
| 借入的证券 | 7,192,091 | | | 5,831,148 | |
| 根据转售协议购买的证券 | 5,950,549 | | | 4,546,691 | |
| 以公允价值收取作为抵押品的证券 | 8,800 | | | 100,362 | |
| 应收款： | | | |
| 经纪商、交易商和清算组织 | 2,380,732 | | | 1,792,937 | |
| 顾客 | 1,705,425 | | | 1,225,137 | |
| 费用、利息和其他 | 630,142 | | | 568,921 | |
| 房舍和设备 | 1,065,680 | | | 906,864 | |
| 商誉 | 1,847,856 | | | 1,736,114 | |
持作出售资产（包括已抵押的资产）181,9002023年11月30日） | 1,545,472 | | | — | |
其他资产（包括已抵押资产美元244,604及$1,032,353) | 2,650,640 | | | 3,595,985 | |
| 总资产 | $ | 57,905,161 | | | $ | 51,057,683 | |
| 负债和权益 | | | |
| 短期借款 | $ | 989,715 | | | $ | 528,392 | |
| 按公允价值出售但尚未购买的金融工具 | 11,251,154 | | | 11,056,477 | |
| 借出证券 | 1,840,518 | | | 1,366,025 | |
| 根据回购协议出售的证券 | 10,920,606 | | | 7,452,342 | |
其他有担保融资（包括美元3,898及$1,712按公允价值计算) | 1,430,199 | | | 2,037,843 | |
| 按公允价值归还作为抵押品收到的证券的义务 | 8,800 | | | 100,362 | |
| 应付账款: | | | |
| 经纪商、交易商和结算组织 | 3,737,810 | | | 2,628,727 | |
| 顾客 | 3,960,557 | | | 3,578,854 | |
| 租赁负债 | 544,650 | | | 533,708 | |
| 为出售而持有的负债 | 1,173,648 | | | — | |
| 应计费用和其他负债 | 2,546,211 | | | 2,573,927 | |
长期债务(包括#美元1,708,443及$1,583,828按公允价值计算) | 9,698,752 | | | 8,774,086 | |
| 总负债 | 48,102,620 | | | 40,630,743 | |
| 夹层股权 | | | |
| 可赎回的非控股权益 | 406 | | | 6,461 | |
| 强制赎回可转换优先股 | — | | | 125,000 | |
| 股权 | | | |
优先股，面值美元1每股，授权70,000股份；42,000已发行和流通股;清算优先权，17,500每股 | 42 | | | — | |
普通股，面值$1每股，授权565,000,000和600,000,000股份；210,626,642和226,129,626已发行和发行股份，扣除 110,491,428和90,334,082库存股份 | 210,627 | | | 226,130 | |
无投票权普通股，面值美元1每股，授权35,000,000股份；不是已发行及已发行股份 | — | | | — | |
| 额外实收资本 | 2,044,859 | | | 1,967,781 | |
| 累计其他综合损失 | (395,545) | | | (379,419) | |
| 留存收益 | 7,849,844 | | | 8,418,354 | |
| 道达尔杰富瑞金融集团公司股东权益 | 9,709,827 | | | 10,232,846 | |
| 非控制性权益 | 92,308 | | | 62,633 | |
| 权益总额 | 9,802,135 | | | 10,295,479 | |
| 负债和权益总额 | $ | 57,905,161 | | | $ | 51,057,683 | |
见合并财务报表附注。
Jefferies Financial Group Inc.
合并损益表
(以千为单位，每股除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十一月三十日止年度， |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 收入 | | | | | |
| 投资银行业务 | $ | 2,169,366 | | | $ | 2,807,822 | | | $ | 4,365,699 | |
| 主要交易记录 | 1,413,283 | | | 833,757 | | | 1,617,336 | |
| 佣金及其他费用 | 905,665 | | | 925,494 | | | 896,015 | |
| 资产管理费和收入 | 82,574 | | | 80,264 | | | 72,084 | |
| 利息 | 2,868,674 | | | 1,183,638 | | | 956,318 | |
| 其他 | 1,837 | | | 1,318,288 | | | 1,038,012 | |
| 总收入 | 7,441,399 | | | 7,149,263 | | | 8,945,464 | |
| 利息开支 | 2,740,982 | | | 1,170,425 | | | 931,638 | |
| 净收入 | 4,700,417 | | | 5,978,838 | | | 8,013,826 | |
| 非利息支出 | | | | | |
| 薪酬和福利 | 2,535,272 | | | 2,589,044 | | | 3,554,760 | |
| 场内经纪和清算费 | 366,702 | | | 347,805 | | | 301,860 | |
| 承保成本 | 61,082 | | | 42,067 | | | 117,572 | |
| 技术和通信 | 477,028 | | | 444,011 | | | 388,134 | |
| 入住率和设备租金 | 106,051 | | | 108,001 | | | 106,254 | |
| 业务发展 | 177,541 | | | 150,500 | | | 109,772 | |
| 专业服务 | 266,447 | | | 240,978 | | | 215,761 | |
| 折旧及摊销 | 112,201 | | | 172,902 | | | 157,420 | |
| 销售成本 | 29,435 | | | 440,837 | | | 470,870 | |
| 其他费用 | 214,389 | | | 387,131 | | | 337,318 | |
| 非利息支出总额 | 4,346,148 | | | 4,923,276 | | | 5,759,721 | |
| 所得税前收益 | 354,269 | | | 1,055,562 | | | 2,254,105 | |
| 所得税费用 | 91,881 | | | 273,852 | | | 576,729 | |
| 净收益 | 262,388 | | | 781,710 | | | 1,677,376 | |
| 归属于非控股权益的净利润（亏损） | (14,846) | | | (2,397) | | | 3,850 | |
| 归属于可赎回非控股权益的净亏损 | (454) | | | (1,342) | | | (826) | |
| 优先股股息 | 14,616 | | | 8,281 | | | 6,949 | |
| 归属于杰富瑞金融集团公司的净利润普通股股东 | $ | 263,072 | | | $ | 777,168 | | | $ | 1,667,403 | |
| | | | | |
| 普通股每股收益： | | | | | |
| 基本信息 | $ | 1.12 | | | $ | 3.13 | | | $ | 6.29 | |
| 稀释 | $ | 1.10 | | | $ | 3.06 | | | $ | 6.13 | |
见合并财务报表附注。
Jefferies Financial Group Inc.
综合全面收益表
(单位：千)
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十一月三十日止年度， |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 净收益 | $ | 262,388 | | | $ | 781,710 | | | $ | 1,677,376 | |
| 其他综合亏损，税后净额： | | | | | |
| 货币兑换调整和其他（1） | 57,530 | | | (53,572) | | | (9,781) | |
| 与工具特定信用风险相关的公允价值变化（2） | (77,420) | | | 49,146 | | | (82,521) | |
| 最低养老金负债调整（3） | 2,467 | | | 3,311 | | | 9,320 | |
| 可供出售证券的未实现收益(亏损) | 1,297 | | | (6,161) | | | (244) | |
| 其他全面亏损总额，扣除税款（4） | (16,126) | | | (7,276) | | | (83,226) | |
| 综合收益 | 246,262 | | | 774,434 | | | 1,594,150 | |
| 归属于非控股权益的净利润（亏损） | (14,846) | | | (2,397) | | | 3,850 | |
| 归属于可赎回非控股权益的净亏损 | (454) | | | (1,342) | | | (826) | |
| 优先股股息 | 14,616 | | | 8,281 | | | 6,949 | |
| 杰富瑞金融集团公司应占综合收益普通股股东 | $ | 246,946 | | | $ | 769,892 | | | $ | 1,584,177 | |
(1)包括所得税福利（费用）约为美元（3.1)，百万，$15.6百万美元和美元0.6截至2023年、2022年和2021年11月30日止年度分别为百万美元。
(2)这些金额包括约为美元的所得税福利（费用）29.0百万，$(15.6)百万元及$26.7截至2023年、2022年和2021年11月30日的年度分别为百万。有关与工具特定风险相关的公允价值变化的更多信息，请参阅附注22“累计其他全面收益”，这些风险已重新分类为综合收益表内的主要交易收入。
(3)有关在综合收益表中重新分类为补偿和福利费用的养老金负债调整的更多信息，请参阅附注22“累计其他全面收益”。
(4)其他全面收益（亏损）的任何组成部分均不归因于非控股权益、可赎回非控股权益或优先股股息。
见合并财务报表附注。
Jefferies Financial Group Inc.
综合权益变动表
(单位为千，不包括份额)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十一月三十日止年度， | | |
| 2023 | | 2022 | | 2021 | | |
| 优先股面值1美元 | | | | | | | |
| 期初余额 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | |
转换为21,000,000普通股转至42,000优先股 | 42 | | | — | | | — | | | |
| 期末余额 | $ | 42 | | | $ | — | | | $ | — | | | |
| 普通股面值1美元 | | | | | | | |
| 期初余额 | $ | 226,130 | | | $ | 243,541 | | | $ | 249,751 | | | |
| 购买国库普通股 | (4,887) | | | (25,595) | | | (8,643) | | | |
转换为125,000优先股与普通股 | 4,654 | | | — | | | — | | | |
转换为21,000,000普通股转至42,000优先股 | (21,000) | | | — | | | — | | | |
| 其他 | 5,730 | | | 8,184 | | | 2,433 | | | |
| 期末余额 | $ | 210,627 | | | $ | 226,130 | | | $ | 243,541 | | | |
| 额外实收资本 | | | | | | | |
| 期初余额 | $ | 1,967,781 | | | $ | 2,742,244 | | | $ | 2,911,223 | | | |
| 基于股份的薪酬费用 | 45,360 | | | 43,919 | | | 78,160 | | | |
| 可赎回非控股权益的公允价值变化 | (390) | | | (1,147) | | | (6,216) | | | |
| 购买国库普通股 | (164,515) | | | (833,998) | | | (260,757) | | | |
转换为125,000优先股与普通股 | 120,346 | | | — | | | — | | | |
| 股息等价物 | 24,140 | | | — | | | — | | | |
转换为21,000,000普通股转至42,000优先股 | 52,458 | | | — | | | — | | | |
| 与合并子公司相关的股权变动 | (6,307) | | | — | | | — | | | |
| 其他 | 5,986 | | | 16,763 | | | 19,834 | | | |
| 期末余额 | $ | 2,044,859 | | | $ | 1,967,781 | | | $ | 2,742,244 | | | |
| 累计其他综合亏损，税后净额 | | | | | | | |
| 期初余额 | $ | (379,419) | | | $ | (372,143) | | | $ | (288,917) | | | |
| 其他综合亏损，税后净额 | (16,126) | | | (7,276) | | | (83,226) | | | |
| 期末余额 | $ | (395,545) | | | $ | (379,419) | | | $ | (372,143) | | | |
| 留存收益 | | | | | | | |
| 期初余额 | $ | 8,418,354 | | | $ | 7,940,113 | | | $ | 6,531,836 | | | |
| 归属于杰富瑞金融集团公司的净利润 | 275,670 | | | 777,168 | | | 1,667,403 | | | |
股息(美元)1.20, $1.20、和$0.90分别为每普通股） | (290,135) | | | (298,927) | | | (239,211) | | | |
| 股息-优先股 | (12,600) | | | — | | | — | | | |
| 税后当期预期信贷损失会计原则变更的累积影响 | (14,813) | | | — | | | (19,915) | | | |
| Vitesse Energy，Inc.的分销 | (526,964) | | | — | | | — | | | |
| 其他 | 332 | | | — | | | — | | | |
| 期末余额 | $ | 7,849,844 | | | $ | 8,418,354 | | | $ | 7,940,113 | | | |
| 道达尔杰富瑞金融集团公司股东权益 | $ | 9,709,827 | | | $ | 10,232,846 | | | $ | 10,553,755 | | | |
| 非控制性权益 | | | | | | | |
| 期初余额 | $ | 62,633 | | | $ | 25,885 | | | $ | 34,632 | | | |
| 归属于非控股权益的净利润（亏损） | (14,846) | | | (2,397) | | | 3,850 | | | |
| 投稿 | 78,247 | | | 64,880 | | | 4,325 | | | |
| 分配 | (31,433) | | | (2,629) | | | (16,263) | | | |
| 资产管理实体去整合 | (14,895) | | | (23,107) | | | — | | | |
| 与Vitesse Energy，Inc.相关的股权变更 | 6,307 | | | — | | | — | | | |
| 可赎回非控制性权益转换为非控制性权益 | 5,954 | | | — | | | — | | | |
| 其他 | 341 | | | 1 | | | (659) | | | |
| 期末余额 | $ | 92,308 | | | $ | 62,633 | | | $ | 25,885 | | | |
| 权益总额 | $ | 9,802,135 | | | $ | 10,295,479 | | | $ | 10,579,640 | | | |
见合并财务报表附注。
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合并现金流量表
(单位：千)
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十一月三十日止年度， |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 经营活动的现金流： | | | | | |
| 净收益 | $ | 262,388 | | | $ | 781,710 | | | $ | 1,677,376 | |
| 将净收益与经营活动提供(用于)的现金净额进行调整： | | | | | |
| 折旧及摊销 | 113,473 | | | 189,343 | | | 144,255 | |
| | | | | |
| 递延所得税 | 10,462 | | | (70,396) | | | 96,890 | |
| 基于股份的薪酬 | 45,360 | | | 43,919 | | | 78,160 | |
| 净坏账费用 | 67,009 | | | 46,846 | | | 55,876 | |
| （收入）对关联方的投资和贷款损失 | 192,197 | | | 36,287 | | | (149,885) | |
| 就关联方投资收到的分配 | 58,336 | | | 82,161 | | | 110,963 | |
| 出售子公司和对关联方投资的收益 | — | | | (319,041) | | | — | |
| 其他调整 | (99,784) | | | (601,303) | | | (89,004) | |
| 资产和负债净变动： | | | | | |
| 存放在清算和存管组织的证券 | (110,198) | | | — | | | 34,237 | |
| 应收款： | | | | | |
| 经纪商、交易商和清算组织 | (436,029) | | | 631,672 | | | (136,614) | |
| 顾客 | (480,487) | | | 384,097 | | | (329,026) | |
| 费用、利息和其他 | (103,870) | | | 200,672 | | | (28,340) | |
| 借入的证券 | (1,307,125) | | | 548,567 | | | 520,455 | |
| 所拥有的金融工具 | (2,843,554) | | | (773,523) | | | (1,314,603) | |
| 根据转售协议购买的证券 | (1,263,278) | | | 3,047,353 | | | (2,552,607) | |
| 其他资产 | (551,926) | | | (230,722) | | | (225,916) | |
| 应付账款: | | | | | |
| 经纪商、交易商和清算组织 | 1,054,135 | | | (1,288,912) | | | 2,173,266 | |
| 顾客 | 83,181 | | | (882,576) | | | 210,055 | |
| 借出证券 | 431,423 | | | (139,557) | | | (282,403) | |
| 金融工具已售出，尚未购买 | (8,894) | | | 1,875,957 | | | 992,199 | |
| 根据回购协议出售的证券 | 3,324,482 | | | (952,584) | | | 133,423 | |
| 租赁负债 | (52,129) | | | (89,689) | | | (64,377) | |
| 应计费用和其他负债 | (318,798) | | | (715,434) | | | 527,910 | |
| 经营活动提供(用于)的现金净额 | (1,933,626) | | | 1,804,847 | | | 1,582,290 | |
| 投资活动产生的现金流： | | | | | |
| 对关联方投资和贷款的贡献 | (251,751) | | | (351,645) | | | (2,339,447) | |
| 投资和偿还关联方贷款的资本分配 | 116,750 | | | 286,578 | | | 2,310,186 | |
| 汽车贷款、票据和其他应收账款的产生和购买 | (441,583) | | | (527,929) | | | (611,486) | |
| 汽车贷款、票据和其他应收账款本金收取 | 350,348 | | | 434,487 | | | 394,387 | |
| 场地和设备以及其他资产的净付款 | (1,155) | | | (224,301) | | | (165,605) | |
| 业务收购中获得的净现金 | 215,187 | | | — | | | — | |
| 出售子公司和关联方投资的收益，扣除出售业务的费用和现金 | — | | | 333,149 | | | — | |
| 资产管理实体去整合 | — | | | (23,107) | | | — | |
| 销售收益以及投资和应收贷款的到期日 | — | | | 3,588 | | | 3,274 | |
| 其他 | — | | | 8,641 | | | (1,174) | |
| 投资活动所用现金净额 | (12,204) | | | (60,539) | | | (409,865) | |
继续下一页。
Jefferies Financial Group Inc.
合并现金流量表--续
(单位：千)
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十一月三十日止年度， |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 融资活动的现金流： | | | | | |
| 短期借款收益 | $ | 5,413,000 | | | $ | 3,659,098 | | | $ | 1,005,000 | |
| 对短期借款的偿付 | (5,010,868) | | | (3,338,000) | | | (1,556,090) | |
| 发行长期债券所得收益，扣除发行成本 | 2,209,672 | | | 1,198,565 | | | 2,488,493 | |
| 偿还长期债务 | (1,282,369) | | | (824,894) | | | (1,646,224) | |
| 普通股转换为优先股的收益 | 31,500 | | | — | | | — | |
| 购买国库普通股 | (169,402) | | | (859,593) | | | (269,400) | |
| 支付给普通股和优先股股东的股息 | (278,595) | | | (280,104) | | | (222,798) | |
| 其他担保融资（付款）的净收益 | 89,073 | | | (2,448,731) | | | 1,197,231 | |
| 银行透支净变化 | 52,054 | | | (14,569) | | | 8,216 | |
| 非控股权益出资收益 | — | | | 64,880 | | | 4,325 | |
| 向非控股权益分配的付款 | — | | | (2,629) | | | (16,263) | |
| 其他 | 6,059 | | | 2,752 | | | 1,804 | |
| 融资活动提供(用于)的现金净额 | 1,060,124 | | | (2,843,225) | | | 994,294 | |
| 汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响 | 54,911 | | | (22,143) | | | (3,387) | |
| 现金及现金等值物以及从（重新分类为）持作出售资产的限制性现金的变化 | (45,691) | | | — | | | — | |
| 现金、现金等价物和限制性现金净增(减) | (830,795) | | | (1,121,060) | | | 2,163,332 | |
| 期初现金、现金等价物和限制性现金 | 10,707,244 | | | 11,828,304 | | | 9,664,972 | |
| 期末现金、现金等价物和限制性现金 | $ | 9,830,758 | | | $ | 10,707,244 | | | $ | 11,828,304 | |
| 现金流量信息的补充披露 | | | | | |
| 期内支付的现金： | | | | | |
| 利息 | $ | 2,348,061 | | | $ | 1,164,093 | | | $ | 936,272 | |
| 所得税，净额 | 159,359 | | | 214,066 | | | 727,126 | |
非现金投资活动：
截至2023年11月30日止年度，我们的非现金投资活动为美元30.6 100万美元与收购Vitesse Oil，LLC有关。
截至2022年11月30日止年度，我们出售了Oak Hill投资管理公司的权益。与出售相关的非现金投资活动应收账款为美元215.91000万美元。
请参阅注4“业务收购”，了解我们整合Stratos和OpNet的非现金影响。
有关Foursight和OpNet的非现金影响，请参阅注释5“持有待售资产”。
非现金融资活动：
截至2023年11月30日止年度，我们进行了以下非现金融资活动：
•美元的资本分配527.01000万美元和300万美元31.4 与Vitesse Energy，Inc.的分拆有关的股东和非控股权益持有人分别支付了100万美元。
•美元优先股125.0 百万美元被转换为普通股。
以下按综合财务状况表中的类别列出了我们的现金、现金等值物和限制性现金（单位：千）：
| | | | | | | | | | | |
| 11月30日， |
| 2023 | | 2022 |
| 现金及现金等价物 | $ | 8,526,363 | | | $ | 9,703,109 | |
| 现金和证券被分开存放并出于监管目的存放在清算和存管组织 | 1,304,395 | | | 957,302 | |
| 其他资产 | — | | | 46,833 | |
| 现金总额、现金等价物和限制性现金 | $ | 9,830,758 | | | $ | 10,707,244 | |
见合并财务报表附注。
Jefferies Financial Group Inc.
综合财务报表附注
索引
| | | | | |
| 注意 | 页面 |
注1.陈述的组织和依据 | 74 |
附注2.主要会计政策摘要 | 75 |
说明3.会计发展 | 83 |
注4.业务收购 | 84 |
说明5.持作出售资产 | 86 |
说明6.公平值披露 | 87 |
说明7.衍生金融工具 | 102 |
说明8.抵押交易 | 108 |
说明9.证券化活动 | 111 |
说明10.可变利益实体 | 112 |
注11。投资 | 117 |
说明12.按摊销成本计量的金融资产信用损失 | 124 |
附注13.商誉和无形资产 | 126 |
注14。来自客户合同的收入 | 129 |
说明15.薪酬计划 | 132 |
说明16.福利计划 | 138 |
注17.租约 | 141 |
注18。短期借款 | 142 |
注19。长期债务 | 143 |
注20。优先股 | 145 |
注21。普通股和每股普通股收益 | 146 |
注22，累计其他综合收益 | 147 |
注23。所得税 | 147 |
注24。承诺、或有事项和保证 | 150 |
注25。监管要求 | 152 |
注26。分部报告 | 153 |
注27。关联交易 | 155 |
| |
目录表
Jefferies Financial Group Inc.
合并财务报表附注--续
注1。陈述的组织和基础
组织
杰富瑞金融集团是一家总部位于美国的全球综合投资银行和证券公司。随附的合并财务报表代表杰富瑞金融集团公司及其子公司(统称为“公司”、“我们”或“我们”)的账目。我们与我们的合并子公司一起，通过我们的附属公司，在投资银行、资本市场和资产管理领域提供广泛的金融服务。
我们的业务是在二可报告的业务部门：(1)投资银行和资本市场，以及(2)资产管理。投资银行和资本市场的可报告业务部门包括我们的证券、大宗商品、期货和外汇资本市场活动以及我们的投资银行业务，该业务为我们大多数行业的客户提供承销和金融咨询服务。我们的业务遍及美洲、欧洲和中东以及亚太地区。投资银行和资本市场还包括我们的企业贷款合资企业(“JFIN母公司”或“Jefferies Finance”)、我们的商业房地产合资企业(“Berkadia Commercial Holding LLC”或“Berkadia”)以及我们的汽车贷款和服务业务。资产管理可报告业务部门为美国和海外投资者提供另类投资管理服务，并从投资于我们或我们的关联资产管理公司并由其管理的资本中产生投资收入。
2023年1月13日，我们的合并子公司Vitesse Energy，Inc.(“Vitesse Energy”)发行了股票，总对价为$30.6300万美元，以换取Vitesse Oil，LLC(“Vitesse Oil”)的全部未偿还资本权益。在收购之前，Vitesse Oil由Jefferies Capital Partners V L.P.和Jefferies SBI USA Fund L.P.(统称为JCP Fund V)控制，这两家基金都是由我们的总裁领导的团队管理的私募股权基金。同时，我们在免税的基础上将我们在Vitesse Energy的所有所有权权益按比例分配给所有股东，从而分配了#美元的资本。527.01000万美元。Vitesse Energy的分配导致剥离总资产时减少了#美元。699.52000万美元，总负债为$141.12000万美元，总股本为$558.41000万欧元，包括向非控股利益持有人分配资本。
在截至2022年11月30日的年度内，我们出售了我们在爱达荷州木材和橡树山投资管理公司的所有权益，该公司是一家注册投资顾问和普通合伙人实体。
在2023年第四季度，我们收购了Stratos Group International(“Stratos”)(前身为FXCM Group，LLC或“FXCM”)和OpNet S.p.A.(“OpNet”，前身为“Linkem”)，这两家公司现在是合并后的子公司。2023年11月，我们达成了一项协议，出售我们在Foursight Capital LLC(简称Foursight)的所有会员权益。有关更多信息，请参阅附注4，业务收购和附注5，持有待售资产。
与2022年11月1日Jefferies Group LLC并入Jefferies Financial Group Inc.有关，我们的合并财务状况报表和合并收益报表中列出的历史时期反映了某些重新分类。所有改叙都反映在上期财务报表中。
陈述的基础
随附的综合财务报表是根据美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)编制的。
我们在报告期内就资产和负债的报告、或有资产和负债的披露以及收入和费用的报告金额做出了一些估计和假设，以根据美国公认会计准则编制这些综合财务报表。这些估计和假设中最重要的涉及公允价值计量、薪酬和福利、商誉和无形资产以及所得税的会计。虽然这些和其他估计和假设是基于现有的最佳信息，但实际结果可能与这些估计大不相同。
整固
我们的政策是整合我们通过拥有已发行有表决权股票的多数股权而控制的所有实体。此外，我们还合并符合可变利益实体(VIE)定义的实体，我们是该实体的主要受益人。主要受益人是有权指导对实体的经济业绩产生最重大影响的VIE活动的一方，并且有义务承担该实体的损失，或有权从该实体获得可能对该实体具有重大意义的利益。对于非全资拥有的合并实体，第三方持有的股权在我们的合并财务状况表和合并权益变动表中作为非控制性权益列示。归属于非控股权益的净收益部分在我们的综合收益表中作为归属于非控股权益的净收益(亏损)列示。
目录表
Jefferies Financial Group Inc.
合并财务报表附注--续
在我们对不符合VIE资格的实体具有重大影响力但不具有控制权的情况下，我们根据美国公认会计原则下的公允价值期权选择，采用权益会计方法或公允价值会计，我们的部分净收益或损益分别记录在其他收入或主要交易收入中。我们还与第三方投资者组成了非合并投资工具，这些工具通常是以合伙企业或有限责任公司的形式组织起来的，以公允价值计价。我们作为这些投资工具的普通合伙人或管理成员，通常为第三方投资者提供终止或“踢出”的权利。
公司间账户和交易在合并中被剔除。
注2.重要会计政策摘要
佣金和其他费用。所有客户证券交易均按结算日在我们的综合财务状况报表中报告，相关收入按交易日报告。我们允许机构客户将其毛佣金的一部分用于支付第三方提供的研究产品和其他服务。为这些目的分配的数额通常被称为软美元安排。这些安排按应计制记账，由于我们在这些安排中担任代理，因此在我们的综合收益表中扣除佣金收入。此外，我们还赚取与资产管理和监督、账户服务以及与客户账户相关的行政管理相关的基于资产的费用。我们还从为客户提供的促进外币现货交易和大宗经纪服务的执行服务中赚取佣金。
主要交易记录。已拥有及已出售及尚未购买的金融工具按公允价值列账，损益于综合收益表的主要交易收入中反映，但作为对冲入账的衍生工具除外(见本文“对冲会计”一节及附注7“衍生金融工具”)。按公允价值计入贷款的费用也计入主要交易收入。
投资银行业务。来自合并及收购活动的顾问费于相关交易完成时确认。重组项目的咨询费是使用经过一段时间的进度指标随时间确认的。与投资银行咨询业务相关的费用只有在客户明确可偿还的范围内才会递延，相关收入在某个时间点得到确认。所有其他与投资银行顾问有关的开支，包括与重组顾问业务有关的开支，均在已发生时列支。所有投资银行咨询费用均在综合收益表中各自的费用类别中确认，客户报销的任何费用均确认为投资银行收入。
承销和配售代理收入在交易日期的某个时间点确认。与承销活动相关的成本将递延，直至确认相关收入或以其他方式完成承销，并在综合收益表的承销成本内按毛数入账。
资产管理费和收入。
管理费和行政费一般在提供相关服务期间确认。绩效费用收入一般只有在业绩期末达到基准回报时才予以确认。
利息收入和支出。我们按应计制确认已拥有的金融工具和已出售但尚未购买的金融工具的合同利息为利息收入和支出的组成部分。衍生产品交易和股息的利息流量作为该等合约的公平估值的一部分，并在综合收益表的主要交易收入中确认，而不是作为利息收入或支出的组成部分。我们按摊余成本计入短期和长期借款，但我们选择了公允价值选项的借款除外，相关利息按应计制计入利息支出。我们长期债务产生的折扣/溢价在相关债务的剩余寿命内使用有效收益率法增加/摊销至利息支出。本公司按应计制确认与根据转售活动协议借入及购买的证券有关的利息收入，以及与根据回购活动协议借出及出售的证券有关的利息开支。此外，我们确认利息收入为经纪客户保证金余额所赚取的利息收入，利息支出为信贷余额所产生的利息支出。
目录表
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合并财务报表附注--续
其他收入。 其他收入包括销售制造或再制造木材的收入，这些收入的交易价格在销售时是固定的，收入一般在客户控制产品时确认。其他收入还包括出售已生产的石油和天然气的收入，以及出售房地产的收入。销售已生产石油和天然气的收入合同通常包括基于与当地指数和数量挂钩的月度定价的可变对价，收入在生产石油和天然气控制权移交给客户时记录，即履行义务得到履行时，可变对价可以在每月底可靠地估计。房地产销售收入在相关交易完成时确认。如果在所有权转让给买方时，与客户签订的与某块房地产有关的合同下的履约义务尚未完成，与未完成履约义务相关的收入将递延至履约义务完成。
现金等价物
现金等价物包括流动性高的投资，包括货币市场基金和存单，不持有以供转售，原始到期日不超过3个月。
现金和证券分开存放，用于监管目的或存放在结算和托管机构
根据1934年证券交易法第15c3-3条规则，Jefferies LLC作为一家拥有客户账户的经纪自营商，必须遵守与为其客户的独家利益在单独的储备账户中维护现金或合格证券相关的要求。根据主要监管机构授权的规则，某些其他实体也有义务分离或留出现金或等值证券，以满足为保护客户资产而颁布的规定。此外，某些交易所和/或结算机构要求我们存入现金和/或证券以进行日常活动。
金融工具与公允价值
已拥有和已出售、尚未购买的金融工具按会计公告要求或通过公允价值期权选择按公允价值入账。这些工具主要代表我们的交易活动，包括现金和衍生产品。我们的衍生产品是出于交易目的而获得或产生的，并包括在我们的综合现金流量表的经营活动中。损益在我们综合收益表的主要交易收入中确认。金融工具的公允价值是指在计量日在市场参与者之间的有序交易中出售资产或支付转移负债所收到的金额(退出价格)。
在确定公允价值时，我们最大限度地使用可观察到的投入，并通过要求在可观察到的投入可用时使用可观察到的投入，最大限度地减少使用不可观察到的投入。可观察到的投入是市场参与者根据从独立来源获得的市场数据为资产或负债定价时使用的投入。不可观察到的输入反映了我们的假设，即市场参与者将使用根据当时情况下可获得的最佳信息制定的资产或负债定价。我们采用一个层次结构，根据投入的透明度将我们的公允价值计量分为三个级别，如下所示：
| | | | | |
| 1级： | 在报告日期，相同资产或负债的报价在活跃的市场上可用。估值调整和大宗折扣不适用于一级工具。 |
| 第2级： | 在报告日期可直接或间接观察到的活跃市场报价以外的定价投入。该等金融工具的性质包括其报价可得但交易频率较低的现金工具、其公允价值是使用市场上可直接观察到的或主要源自可观察市场数据或可由可观察市场数据得出或证实的模型投入得出的衍生工具，以及参考其他类似金融工具而公允估值且其参数可直接观察到的金融工具。 |
| 第3级： | 在报告日期很少或根本没有定价可观察性的工具。该等金融工具采用管理层对公允价值的最佳估计计量，而厘定公允价值的投入需要管理层作出重大判断或估计。 |
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某些金融工具有可以在市场上观察到的出价和要价。对于其投入以买卖价格为基础的金融工具，该金融工具的估值为符合我们对公允价值的最佳估计的买卖范围内的点。我们使用测量日期的当前价格和投入。对于按市场报价不能轻易厘定公允价值的金融工具，公允价值的厘定是根据现有最佳资料，并考虑金融工具的类型、当前财务资料、处置限制(如有)、相关金融工具的公允价值及类似工具的报价。
金融工具的估值可包括使用估值模型和其他技术。根据管理层的判断，可根据估值模型得出的估值作出调整，而管理层的判断已考虑金融工具的特点，例如其复杂性、金融工具的交易市场及有关市场状况的潜在风险不确定性。从估值模型得出的价格的调整反映了管理层的判断，即按公允价值计量的金融工具市场的其他参与者在对同一金融工具进行估值时也会考虑这一判断。在某种程度上，估值是基于市场上较难观察到或无法观察到的模型或投入，公允价值的确定需要更多的判断。
可观察到的投入的可获得性可能不同，并受到各种因素的影响，例如，包括金融工具的类型和市场状况。由于一种金融工具的价格和投入的可观测性可能会在不同时期发生变化，这种情况可能会导致一种工具在公允价值层级之间转移。在确定公允价值时，公允价值的判断程度最大的是分类在第三级以下的工具。
借入证券和借出证券
借入和借出的证券按与交易相关的预付和收到的现金抵押品金额列账，并作为抵押融资交易入账。对于交易和经纪活动，我们借入证券以回补卖空，并完成客户未能在规定的交收日期前交割证券的交易，并为类似目的将证券借给其他经纪和交易商。当我们借入证券时，我们通常向贷款人提供现金作为抵押品，这在我们的综合财务状况报表中反映为借入的证券。我们从这种现金抵押品中赚取利息收入。同样，当我们将证券借给另一方时，该方向我们提供现金作为抵押品，这在我们的综合财务状况报表中反映为借出的证券。我们为从借入证券的一方收到的现金抵押品支付利息费用。预付或收到的初始抵押品接近或大于借入或借出证券的公允价值。我们每天监测借入和借出证券的公允价值，并视情况要求额外抵押品或退还多余抵押品。在本公司作为证券出借人的证券换证券交易中收到证券作为抵押品的情况下，本公司被允许出售或回售收到的作为抵押品的证券，本公司在公司的综合财务状况报表中报告收到的抵押品的公允价值和返还抵押品的相关义务。
根据转售协议购买的证券和根据回购协议出售的证券
根据回购协议购买的证券和根据回购协议出售的证券(统称“回购”)被列为抵押融资交易，并按其签订的回售或回购金额加上应计利息入账。我们在回购期限内赚取和产生利息，这反映在我们按应计制编制的综合收益表中的利息收入和利息支出中。在美国公认会计准则允许的情况下，回购按交易对手的净额在我们的综合财务状况报表中列报。我们每日监测标的证券相对于相关应收或应付余额的公允价值。如果标的证券的公允价值下降或增加，则视情况要求额外的抵押品或退还多余的抵押品。
衍生金融工具与证券融资协议的抵销
为管理吾等与衍生工具活动及证券融资交易相关的信贷风险，吾等可与交易对手订立国际掉期及衍生工具协会(“ISDA”)总净额结算协议、总证券借贷协议、总回购协议或类似协议及抵押品安排。主协议创建了一个单一合同，根据该合同，两个对手方之间的所有交易都被执行，从而允许交易聚合和单一的净付款义务。主协议在某些情况下为破产提供保护，并在法律上可强制执行的情况下，通过将应收款项用于抵销应收方或第三方应付款项的全部或部分，使与同一交易对手的应收款和应付款项得以结清或以其他方式注销。根据我们的ISDA总净额结算协议，我们通常也执行信贷支持附件，该附件规定以现金或证券的形式提供抵押品，由交易对手根据衍生产品应收账款或应付衍生品的公允价值(基于信贷支持附件中确定的利率和参数)过账或支付。
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在交易对手违约的情况下，主协议的条款允许加速和终止协议涵盖的所有未完成交易，以便由非违约方或向非违约方支付一笔款项。此外，登记的任何抵押品都可以用于净债务，任何超出的部分都可以退还；被抵押方有权清算抵押品。净额结算后的任何剩余债权将与其他无担保债权一起在破产法庭上处理。
不同的司法管辖区支持抵销权的条件可能不同，在某些国家或某些行业，总净额结算协议和破产法的可执行性并不是没有疑问的。抵销权既取决于管辖安排下的合同法，也取决于与对手方所在地司法管辖区的破产法一致。关于某些标准条款在各自司法管辖区的可执行性的行业法律意见是作为管理信用风险的一部分而被依赖的。在我们尚未确定协议可强制执行的情况下，相关金额不会被抵消。作为降低交易对手信用风险和管理流动性风险的一部分，主净额结算协议是我们风险管理流程的关键组成部分。
我们也是与各中央结算机构签订结算协议的一方。根据该等安排，中央结算对手方根据应付款项净额或应付应收款项净额促成对手方之间的结算，而就每日结算而言，一般只需按净额存入现金。在违约情况下，根据所有未平仓合约的市值确定净终止金额，结算组织或结算会员规定清算和结算未平仓合约或交易的所有交易对手之间的净终止金额。
详情请参阅附注7“衍生金融工具”和附注8“抵押交易”。
证券化活动
我们从事与公司贷款、消费贷款、商业抵押贷款以及抵押贷款和其他资产支持证券相关的证券化活动。当我们放弃对转移的资产的控制权时，将金融资产转移到有担保的融资工具被计入销售。该等金融资产的出售损益部分取决于转让所涉及的资产的过往账面价值，该等资产按出售当日各自的公允价值在出售资产与留存权益(如有)之间分配。我们可以保留证券化金融资产的权益作为证券化的一个或多个部分。该等留存权益按公允价值计入本公司综合财务状况报表内所拥有的金融工具。该等留存权益的公允价值的任何变动均在我们的综合损益表的主要交易收入中确认。
当一项资产转让不符合出售标准时，吾等将该项转让视作有担保借款，并继续在所拥有的金融工具中确认有担保借款的资产，并在我们的综合财务状况报表中确认其他有担保融资中的相关融资。
对关联方的投资和对关联方的贷款
对关联方的投资和贷款包括对私募股权和其他经营实体的投资，在这些投资中，我们对经营和资本决策以及与该等活动相关的贷款施加重大影响。关联方的投资及贷款按权益法或按成本(视情况而定)入账，并在情况变化可能显示非暂时性的价值下降时审核减值。在我们的综合收益表中，投资和贷款相关方的收入包括在其他收入中。有关某些投资的更多信息，请参阅附注11，投资，和附注27，关联方交易。
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信贷损失
按摊余成本计量的金融资产按预计收回的净额列报，信贷损失的计量和预期信贷损失的任何预期增加在收益中确认。预期信贷损失的估计涉及判断，并基于对金融工具寿命的评估，考虑到当前的市场状况和对预期未来经济状况的合理和可支持的预测。
商誉与无形资产
善意。商誉是指收购的有形和无形资产净值超过公允价值的额外收购成本。对于我们的投资银行、固定收益、股票和资产管理报告部门，商誉不进行摊销，并在8月1日接受年度减值测试，对于其他已确定的报告单元，如果发生事件或情况变化，报告单元的公允价值很可能会低于其账面价值，则需要在11月30日或两次年度测试之间进行。商誉减值测试于报告单位层面进行，方法是将报告单位的估计公允价值与其各自的账面价值进行比较。如果估计公允价值超过账面价值，报告单位层面的商誉不会减损。如果公允价值低于账面价值，则就报告单位的账面价值超过报告单位的公允价值的金额确认减值损失。
报告单位的公允价值基于我们认为市场参与者将使用的被广泛接受的估值方法，尽管估值过程需要大量NT判断，通常涉及重大估计和假设的使用。我们用于估计报告单位公允价值的方法包括市场估值方法，其中包括可比交易所交易公司的市盈率和市净率以及类似业务的合并和收购倍数。在确定公允价值时使用的估计和假设可能对是否记录减值费用和Magnit产生重大影响。这样的指控的用意。不利的市场或经济事件可能导致未来期间的减值费用。
无形资产。被视为有限年限的无形资产在其估计使用年限内以直线方式摊销，其中使用年限是指资产预计将直接或间接对我们未来的现金流做出贡献的期间。当某些事件或情况存在时，无形资产会按中期基准进行减值审查。对于被视为减值的无形资产，减值损失确认为该无形资产的账面价值超出其公允价值的金额。至少每年对剩余的使用寿命进行评估。
具有无限使用年限的无形资产不摊销，而是每年进行减值评估，或更频繁地在发生事件或情况变化时评估减值，表明该无限期使用资产更有可能减值。当账面金额超过其公允价值时，就存在减值。在减值测试中，我们可以选择首先进行定性评估，以确定是否更有可能存在减值。如果确定存在减值的可能性并不大，则不需要进行量化减值测试。如果我们得出不同的结论，我们被要求进行定量减损测试。
无形资产计入本公司合并财务状况表中的其他资产。我们的年度无限期无形资产减值测试日期为8月第一。在确认减值损失的范围内，该损失确立了该资产的新成本基础，并在该资产的剩余使用年限(如有)内摊销。不允许随后冲销减值损失。
有关进一步信息，请参阅附注13，商誉和无形资产。
房舍和设备
房舍和设备在相关资产的估计使用年限内使用直线折旧(一般三至十年)。租赁改进按直线法于相关租赁期或资产估计使用年限(以较短者为准)摊销。房地和设备包括内部开发的软件。准备用于预期用途的内部开发软件的账面价值在剩余使用年限内折旧。
截至2023年11月30日、2023年11月和2022年11月，家具、固定装置和设备总额为#美元。908.3百万美元和美元730.1分别为100万美元和租赁改善总额为$253.5百万美元和美元245.1分别为100万美元。累计折旧和摊销为#美元。551.5百万美元和美元524.6分别为2023年11月、2023年11月和2022年11月。
折旧和摊销费用为#美元。112.2百万，$172.9百万美元和美元157.4截至2023年11月30日、2022年11月、2022年11月和2021年11月的年度分别为100万美元。
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租契
对于原始租期超过一年的租约，租赁负债在租赁开始日根据租赁期内未来最低租赁付款的现值初步确认，包括非租赁部分，如固定公共区域维护成本和一般所有租赁的其他固定成本。相应的使用权(“ROU”)资产初始确认等于经任何租赁预付款、初始直接成本和租赁激励措施调整后的租赁负债。ROU资产计入房舍和设备，租赁负债计入综合财务状况报表中的租赁负债。
在确定租赁现值时使用的贴现率代表我们的抵押借款利率，考虑到每份租赁的期限和付款货币。租赁期包括当我们合理确定我们将行使该选择权时延长或终止租约的选项。某些租约有续期选择权，可由公司酌情行使。租赁费用一般按租赁期间的直线基础确认，并在我们的综合收益表中计入占用和设备租赁费用。
其他房地产
其他房地产被归类为其他资产，包括与收购、开发和建设物业有关的所有支出。与建筑有关的利息、工资、物业税及其他可归因于土地及物业建设的专业费用，于积极发展开始时及物业发展完全完成并可供预期用途时结束时资本化，并计入该等物业的成本。在截至2023年、2023年、2022年和2021年11月的年度内，资本化利息为$12.91000万，$13.51000万美元和300万美元9.0分别在目前正在开发的房地产项目中分配了1.8亿欧元。
库存和销售成本
我们在我们整合的实体中有投资，这些实体从事各种制造和房地产活动。该等合并实体产生的存货于综合财务状况表中分类为其他资产，并按成本或可变现净值中较低者列账，成本主要按先进先出法厘定。货物销售成本，在综合收益表中与销售这类存货相关的非利息支出中确认，主要包括产品和制造成本、进出港运输成本和搬运成本。
长期资产减值准备
当事件或环境变化显示，根据管理层的判断，长期资产的账面价值可能无法收回时，我们就评估长期资产的减值。当测试减值时，我们将长期资产与其他资产和负债进行分组，其可识别现金流在很大程度上独立于其他资产和负债(或资产组)的现金流。资产组别是否可收回的厘定，是根据管理层对资产组别直接归属的未贴现未来现金流量与其账面价值的比较而作出的估计。如果如果资产组的账面金额大于未贴现现金流量，则资产组的账面金额超过其估计公允价值的金额将被确认为减值亏损。
持有待售资产
在以下情况下，我们将资产和相关负债归类为持有待售：(I)管理层已承诺出售资产的计划，(Ii)净资产可立即出售，(Iii)有寻找买家的现行计划，以及(Iv)净资产可能在一年内出售和转移。持有待售资产及负债于本公司综合财务状况表内分开列示，并于必要时计提估值拨备，以按成本或公允价值减去出售成本中较低者确认账面净值。不动产、厂房和设备的折旧以及寿命有限的无形资产和使用权资产的摊销不作记录，而这些资产被归类为持有以供出售。对于被归类为持有待售资产的每一段时期，都会对其可回收能力进行测试。有关更多信息，请参阅附注5，持有待售资产。
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基于股份的薪酬
以股份为基础的奖励按奖励的公允价值计量，并在所需的服务或归属期间内予以确认。某些基于高管股份的奖励包含市场、业绩和服务条件。市场条件采用蒙特卡罗估值模型计入授出日的公允价值。具有市场条件的奖励的补偿费用在服务期内确认，如果不符合市场条件，则不会冲销。如果确定有可能达到绩效条件，则在服务期间内摊销具有绩效条件的奖励。期权的公允价值是在授予之日使用Black-Scholes期权定价模型估计的。我们在发生没收时计入没收，这导致最初从没收股份的留存收益中计入的股息和股息等价物在没收发生期间重新分类为补偿费用。
所得税
递延税项资产及负债因现有资产及负债的账面金额与其各自的课税基础之间的差额以及税项亏损结转而产生的未来税务后果予以确认。递延税项资产及负债以制定税率计量，预期适用于预计收回或结算该等暂时性差额的年度的应税收入。税率变动对递延税项资产和负债的影响在包括颁布日期在内的期间的收入中确认。递延税项资产的变现予以评估，并在递延税项资产的任何部分极有可能不会根据其预计报税表结果变现的情况下，计入估值拨备。
我们使用两个步骤记录不确定的税务头寸：(I)我们根据头寸的技术优势确定是否更有可能维持每个税收头寸；以及(Ii)对于那些更有可能达到确认门槛的税务头寸，我们确认最终与相关税务机关达成和解时可能实现的最大税收优惠金额超过50%。
我们使用与累积其他综合收益(亏损)中记录的搁浅税收影响的释放有关的投资组合方法。
普通股每股收益
每股基本收益是使用两级法计算的，计算方法是将普通股股东可用的净收益除以已发行普通股和承诺发行但尚未发行的某些其他股票的加权平均数量。可供普通股股东使用的净收益是指普通股股东通过将收益分配给参与证券而减去的净收益。这些损失不分配给参与证券。已发行的普通股和某些承诺要发行但尚未发行的其他股票包括限制性股票和限制性股票单位(RSU)，这些股票不需要未来的服务。
稀释每股收益按两类法和库藏股法计算，稀释程度越高者报告。每股摊薄收益的计算方法是，普通股股东可获得的净收益、优先股股息和稀释性强制可赎回可转换优先股股息的总和除以已发行普通股和承诺发行但尚未发行的某些其他股票的加权平均数，再加上期内已发行的所有稀释性普通股等价物。
包含不可没收的股息或股息等价物权利(无论是否支付)的优先股和基于未归属股份的支付奖励是参与证券，因此在根据每股收益两级法计算每股收益时计入每股收益分配。作为基于股份的薪酬的一部分授予的限制性股票和RSU分别包含不可丧失的股息和股息等价物权利，因此，在为保留奖励的权利提供必要的服务之前，限制性股票和RSU符合参与证券的定义。根据高级管理人员薪酬计划授予的RSU不被视为参与证券，因为获得股息等价物的权利可被没收。有关高级管理人员薪酬计划的更多信息，请参阅附注15，薪酬计划。
有关详细信息，请参阅附注21，普通股和每股普通股收益。
法定准备金
在正常的业务过程中，我们不时被点名为法律和监管程序的被告。我们还不时参与政府和自律机构对我们的业务进行的其他检查、调查和类似的审查(正式和非正式)，其中某些审查可能会导致判决、和解、罚款、处罚或其他禁令。
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当一项负债可能已产生且损失金额可合理估计时，我们确认应计费用及其他负债中的或有负债。如果对可能损失的合理估计是一个范围，我们应计这类损失的最大可能数额，如果该数额不能确定，则我们应计该范围内的最小值作为应计损失。结果和损失估计的确定需要管理层作出重大判断。吾等相信，任何其他经吾等确定为可能及可合理估计亏损的事项，对本公司的综合财务报表并无重大影响。
在许多情况下，无法确定任何损失是否可能或甚至可能，也无法估计任何损失的数额或任何损失范围的大小。我们认为，总的来说，未决的法律行动或监管程序以及任何其他审查、调查或类似审查(正式和非正式)不应对我们的综合运营业绩、现金流或财务状况产生重大不利影响。此外，吾等认为，任何可合理估计的潜在亏损金额或潜在亏损范围超出本公司综合财务报表所列拨备的数额均不属重大。
套期保值会计
套期保值会计采用被指定为固定利率优先长期债务基准利率变动的公允价值对冲的利率掉期。利率互换作为衍生合约计入我们的综合财务状况报表内已拥有及已售出但尚未购买的金融工具。我们使用回归分析对这些套期保值关系的有效性进行持续的前瞻性和回溯性评估。如果利率互换的公允价值变动和长期债务的公允价值变动因基准利率的变化在以下范围内相互抵消，则套期保值关系被视为有效80% - 125%。与我们自身信用利差和交易对手信用利差相关的估值调整的影响被纳入有效性评估。
就符合资格的基准利率公允价值对冲而言，衍生工具的公允价值变动与长期债务的公允价值变动相互抵销，并与任何由此产生的无效一起计入利息支出。
我们寻求通过使用外汇合同来减少汇率波动对我们在某些非美国业务中的净投资的影响。外汇合约作为衍生合约计入我们的综合财务状况报表内已拥有及已售出但尚未购买的金融工具。对于被指定为套期保值的外汇合约，套期保值的有效性是根据远期合约公允价值的整体变化(即，基于远期汇率的变化)。对于符合条件的净投资对冲，套期保值工具的所有收益或亏损均计入货币换算调整，其他计入我们的综合全面收益表。
有关进一步资料，请参阅附注7，衍生金融工具。
外币折算
具有非美元功能货币的境外子公司的资产和负债在期末按汇率换算。收入和支出按期间的平均汇率换算。将外币财务报表折算成美元产生的损益，扣除套期保值损益和税金后的净额，计入其他全面收益。外币交易产生的收益或损失包括在我们综合收益表的主要交易收入中。
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注3.会计发展
未来时期将采用的会计准则
细分市场报告。2023年11月，财务会计准则委员会(“FASB”)发布了ASU第2023-07号(“ASU 2023-07”)，对可报告分部披露进行了改进。该指导意见主要将要求加强对重大部门支出的披露。ASU 2023-07中的修正案在2023年12月15日之后的会计年度和2024年12月15日之后的会计年度内的过渡期内生效，允许提前采用，并将追溯实施。我们正在评估该标准对我们分部报告披露的影响。
所得税。2023年12月，FASB发布了ASU 2023-09号(“ASU 2023-09”)，对所得税披露进行了改进。该指导意见旨在改进所得税披露要求，要求(1)税率调节中的类别一致和更大程度的信息分类，以及(2)司法管辖区缴纳的所得税分类。该指导意见对所得税披露要求做出了其他几个变化。ASU 2023-09中的修正案在2024年12月15日之后的财政年度生效，允许提前采用，并要求前瞻性应用，并可选择追溯应用。我们正在评估该标准对我们所得税披露的影响。
采用的会计准则
中间价改革。FASB发布了指导意见，为将美国GAAP应用于某些合同修改、对冲会计关系或其他受参考汇率改革影响的交易提供了可选的例外情况。在我们于2023年6月30日完成对伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的过渡后，这一指导对我们的财务报表没有任何影响。
金融工具--信贷损失。2016年6月，FASB发布了ASU第2016-13号，金融工具信贷损失衡量。指导意见规定，通过采用一种基于金融资产整个寿命期间的预期损失的方法，估计以摊余成本计量的金融资产的信贷损失，该预期损失在初始或购买时记录。2023年1月1日，我们的权益法投资对象Berkadia采纳了这一指导方针，并通过对采用时的留存收益进行累积效应调整，应用了一种修改的追溯方法。在2023年1月1日的过渡期间，新的会计准则的采用导致留存收益减少了#美元。14.8净额，扣除可归因于信贷损失拨备增加的税收。我们的权益法被投资人Jefferies Finance将于2023年12月1日采用该指导方针，预计对我们合并财务报表的影响不会太大。
所得税。2019年12月，FASB发布了ASU第2019-12号，所得税(主题740)：简化所得税会计。指导意见的目的是简化所得税的会计核算，删除专题740中一般原则的某些例外情况，并提供更一致的适用，以提高财务报表的可比性。我们在2021财年第一季度采用了该指导方针，该指导方针的采用并未对我们的合并财务报表产生实质性影响。
整合。2018年10月，FASB发布了ASU第2018-17号，合并：有针对性地改进可变利益实体的关联方指南。指导意见要求，在确定支付给决策者和服务提供者的费用是否为可变利益时，应按比例考虑在共同控制安排下通过相关方持有的间接利益。我们在2021财年第一季度采用了该指导方针，该指导方针的采用并未对我们的合并财务报表产生实质性影响。
内部使用软件。2018年8月，FASB发布了ASU编号2018-15，无形资产-商誉和其他-内部使用软件：客户对作为服务合同的云计算安排中发生的实施成本的会计处理。指导意见修改了托管安排的定义，并要求作为服务合同的托管安排中的客户将某些实施费用资本化，就好像该安排是内部使用的软件项目一样。我们在2021财年第一季度采纳了该指导意见，并选择将该指导意见前瞻性地应用于实施日期之后发生的实施成本。采纳对我们在采纳之日的综合财务报表没有影响。
已定义的福利计划。2018年8月，FASB发布了ASU第2018-14号，薪酬-退休福利-定义福利计划-一般：披露框架-对定义福利计划的披露要求的更改。该指导意见的目的是提高固定收益养恤金计划和其他退休后计划的披露要求的有效性。我们在2021财年第一季度采用了该指导方针，该指导方针的采用并未对我们的合并财务报表产生实质性影响。
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善意。2017年1月，FASB发布了ASU 2017-04号，简化了商誉减值测试，简化了商誉减值测试。我们在2021财年第一季度采用了该指导方针，该指导方针的采用并未对我们的合并财务报表产生实质性影响。
注4.商业收购
我们在2023年第四季度收购了Stratos和OpNet。Stratos是一家全球在线外汇服务提供商。OpNet是意大利固定无线宽带服务提供商，还拥有 59.3占Tessellis S.p.A.普通股的%（“Tessellis”）是一家在意大利证券交易所公开上市的电信公司。这些交易已按照收购会计法进行核算，该法要求所收购的资产（包括可识别无形资产）和负债假设按收购日各自的公允价值确认。
收购日所收购资产和所承担负债的公允价值表如下（单位：千）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| |
| 斯特拉托斯 | | OPNET | | 总 |
| 现金及现金等价物 | $ | 83,006 | | | $ | 7,875 | | | $ | 90,881 | |
| 现金和证券分开存放并用于监管目的或存放在清算和存管组织 | 124,306 | | | — | | | 124,306 | |
| 按公允价值拥有的金融工具 | 53,028 | | | — | | | 53,028 | |
| 对关联方的投资和贷款 | — | | | 6,644 | | | 6,644 | |
| 应收款： | | | | | |
| 经纪商、交易商和清算组织 | 113,750 | | | — | | | 113,750 | |
| 费用、利息和其他 | 4,745 | | | 14,728 | | | 19,473 | |
| 财产和设备，净额 | 31,830 | | | 111,458 | | | 143,288 | |
| | | | | |
| 商誉(1) | 5,463 | | | 127,051 | | | 132,514 | |
| 待售资产（2） | — | | | 578,820 | | | 578,820 | |
| 其他资产(3) | 31,135 | | | 98,278 | | | 129,413 | |
| 收购的总资产 | $ | 447,263 | | | $ | 944,854 | | | $ | 1,392,117 | |
| | | | | |
| 按公允价值出售的金融工具，未购买的净值 | $ | 31,293 | | | $ | — | | | $ | 31,293 | |
| 应付账款: | | | | | |
| 经纪商、交易商和清算组织 | 236 | | | — | | | 236 | |
| 应付客户款项 | 297,494 | | | — | | | 297,494 | |
| 短期借款 | — | | | 7,137 | | | 7,137 | |
| 租赁负债 | 9,308 | | | 23,040 | | | 32,348 | |
| 待售负债（2） | — | | | 303,447 | | | 303,447 | |
| 应计费用和其他负债 | 18,011 | | | 176,308 | | | 194,319 | |
| 长期债务 | — | | | 75,437 | | | 75,437 | |
| 承担的总负债 | $ | 356,342 | | | $ | 585,369 | | | $ | 941,711 | |
| | | | | |
| 取得的净资产 | $ | 90,921 | | | $ | 359,485 | | | $ | 450,406 | |
| | | | | |
| 非控制性权益 | $ | — | | | $ | 42,168 | | | $ | 42,168 | |
(1)所有善意均归属于资产管理可报告分部。
(2)与OpNet批发业务的净运营资产有关。
(3)包括作为OpNet收购的一部分以购买的技术、商标和商品名称以及客户关系形式收购的无形资产。这些无形资产在有限的寿命内摊销，最长为 20好几年了。
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Stratos收购
我们历史上曾举行过一次49.9Stratos的%投票权。2023年3月，Global Brokerage Inc.(“GLBR”)的某些票据持有人向GLBR及其子公司Global Brokerage Holdings LLC(“Holdings”)提交了一份非自愿破产申请，后者持有50.1Stratos中有表决权的股权的百分比。2023年9月14日，我们完成了对GLBR承诺根据信贷安排担保其义务的抵押品的止赎，该抵押品包括GLBR在Stratos的股权。作为止赎的结果，我们拥有100Stratos未偿权益的%; Stratos已成为合并子公司。截至2023年9月14日，Stratos的资产、负债和经营业绩已纳入我们的综合财务报表。
关于收购额外的50.1%的Stratos权益，我们取消了对Stratos的优先担保定期贷款#39.21000万美元，并确认收益为$5.6 百万反映在本金交易收入中。此外，我们重新测量了以前存在的 49.9按公允价值计算的%利息，并确认损失#美元4.72,000,000，在其他收入中，代表超过49.9我们$的%利息。47.9在收购之日，权益法投资比其公允价值高出100万欧元。先前已有股权的公允价值采用收益法计量，该方法基于对未来预期现金流量的估计，并采用经风险调整的贴现率为24.5%。得出未来预期现金流的关键估计包括使用预计收入和支出、适用税率和折旧系数，以及基于被收购业务的估计加权平均资本成本的风险调整贴现率。
不是除了我们的优先担保定期贷款的非货币交换，对价与止赎有关的转移，这导致我们获得100Stratos未偿权益的%所有权。在应用收购会计时，我们估计了Stratos的整体企业公允价值，与我们以前使用的公允价值评估方法一致49.9%的股权。企业公允价值是根据收购的资产和承担的负债的公允价值分配的，产生了#美元的收益。0.91000万美元和商誉1美元5.51000万美元。
Stratos的运营业绩已纳入我们自2023年9月14日收购之日至截至2023年11月30日止年度期间的综合收益表，构成净收入和净亏损美元21.22000万美元和$(1.3)分别为1.8亿美元。
Opnet收购
我们拥有47.4普通股的百分比和50.0OpNet及OpNet发行的各类可转换优先股(“优先股”)投票权的百分比。2023年11月30日，我们发出通知，表示有意将某些类别的优先股转换为普通股，因此，我们将获得OpNet的控制权。转换后，我们将持有超过50.0OpNet普通股的百分比和对OpNet的总投票权。此外，在2023年12月，我们交换了欧元115.1以每股欧元的价格购买额外优先股的股东贷款10.00.
Opnet一直被认为是一个可变利益实体。截至2023年11月30日，我们已确定我们是OpNet的主要受益者，并相应地合并OpNet。OpNet的资产和负债包括在我们截至2023年11月30日的合并财务报表中。可变权益实体的初始合并是根据会计收购法核算的，于2023年11月30日，我们按公允价值重新计量我们先前存在的权益，并确认了#美元的收益。115.81000万美元，代表我们以前现有权益的公允价值超过我们投资的账面价值$201.6截至2023年11月30日，为2.5亿美元。先前现有权益的公允价值是根据对OpNet某些已被归类为待售净运营资产的销售交易中可确认的估计以及OpNet根据Tessellis于2023年11月30日公开上市的交换价持有Tessellis普通股的百分比来计量的。不是考虑转移到与合并有关的问题上。
OpNet的剩余可识别资产和承担的负债主要代表Tessellis的资产和负债。Tessellis的企业价值是根据其在2023年11月30日的市值估计的，然后使用收益法将其分配到实体的可识别资产，包括无形资产、负债和非控制性权益，该方法计算未来现金流的估计经济效益的现值，以确定已识别的客户关系和Tessellis商标的公允价值。使用重置成本方法对财产和设备以及开发的技术资产进行估值。关键估计包括未来的预期现金流，包括预测的收入和支出，以及适用的贴现率。用于计算预期净现金流量现值的贴现率是根据估计的加权平均资本成本计算的。购买价格的分配导致确认与Tessellis有关的商誉#美元。127.11000万美元。我们正在获取有关为Tessellis确认的无形资产的更多信息，并可能调整分配给这些资产的金额以及在我们完成评估后在随后的报告期确认的商誉。
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注5.持有待售资产
Foursight
2023年11月20日，我们达成协议，出售我们在Foursight的所有会员权益。 我们预计销售将于2024年1月完成。 于2023年11月30日，Foursight的所有资产和负债均已分类为持作出售，并由以下主要资产和负债类别（以千计）组成：
| | | | | | | | | |
| 2023年11月30日 |
| | | | | |
| 持有待售资产： | | | | | |
| 现金及现金等价物 | $ | 3,555 | | | | | |
| 其他应收账款 | 1,478 | | | | | |
| 房舍和设备，净额 | 1,175 | | | | | |
| 经营性租赁资产 | 7,635 | | | | | |
| 商誉(1) | 24,000 | | | | | |
| 其他资产(2) | 928,808 | | | | | |
| *持有待售总资产 | $ | 966,651 | | | | | |
| | | | | |
| 持有待售债务： | | | | | |
| 其他担保融资 | $ | 700,615 | | | | | |
| 租赁负债 | 8,821 | | | | | |
| 应计费用和其他负债 | 11,503 | | | | | |
| 长期债务 | 149,262 | | | | | |
| **持有待售债务总额。 | $ | 870,201 | | | | | |
(1)商誉是根据适用报告单位的相对公允价值在重新分类为持有待售之前分配的。
(2)包括$850.8汽车贷款应收账款2.5亿美元和42.1根据Foursight的仓库信贷安排要求的押金和尚未分配的质押汽车贷款应收账款金额。
OPNET
截至2023年11月30日，我们已将OpNet的某些净运营资产在我们的综合财务状况报表中归类为持有待售。根据与我们在OpNet的权益相关的阶梯收购会计，被归类为持有待售的净运营资产在2023年11月30日按其估计公允价值确认。有关更多信息，请参阅附注4，业务收购。
出售集团持有待售资产及负债的主要组成部分主要包括与射频网络、客户关系及其他品牌权利有关的无形资产。待售负债主要包括OpNet的未偿还上市票据，估计公允价值为#美元。159.01000万美元。该等无形资产的公允价值按出售集团的估计销售价格计算，而公开上市票据的公允价值则按于2023年11月30日的报价交易价格计算。
自2023年11月30日指定处置集团为持有待售资产起，我们暂停记录物业、厂房和设备的折旧，以及有限寿命无形资产和使用权资产的摊销，而这些资产被归类为持有待售资产。
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注6.公允价值披露
以下是我们按公允价值经常性核算的金融资产和负债的摘要，不包括以资产净值(“NAV”)为基础按公允价值计算的投资。1.2110亿美元1.29分别在2023年、2023年和2022年11月按公允价值层次结构内的级别(以千为单位)计算的10亿：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年11月30日（1） |
| 1级 | | 2级 | | 3级 | | 交易对手和现金抵押品净额结算（2） | | 总 |
资产： | | | | | | | | | |
拥有的金融工具： | | | | | | | | | |
| 公司股权证券 | $ | 3,831,698 | | | $ | 211,182 | | | $ | 181,294 | | | $ | — | | | $ | 4,224,174 | |
| 公司债务证券 | — | | | 4,921,222 | | | 26,112 | | | — | | | 4,947,334 | |
| 债务抵押债务和贷款抵押债务 | — | | | 869,246 | | | 64,862 | | | — | | | 934,108 | |
| 美国政府和联邦机构证券 | 3,563,164 | | | 65,566 | | | — | | | — | | | 3,628,730 | |
| 市政证券 | — | | | 223,502 | | | — | | | — | | | 223,502 | |
| 主权义务 | 1,051,494 | | | 609,452 | | | — | | | — | | | 1,660,946 | |
| 住房贷款抵押证券 | — | | | 2,048,309 | | | 20,871 | | | — | | | 2,069,180 | |
| 商业抵押贷款支持证券 | — | | | 344,902 | | | 508 | | | — | | | 345,410 | |
| 其他资产担保证券 | — | | | 255,048 | | | 117,661 | | | — | | | 372,709 | |
| 贷款和其他应收款 | — | | | 1,320,217 | | | 130,101 | | | — | | | 1,450,318 | |
| 衍生品 | 314 | | | 3,649,814 | | | 8,336 | | | (3,107,620) | | | 550,844 | |
| 按公允价值计算的投资 | — | | | — | | | 130,835 | | | — | | | 130,835 | |
| 拥有的金融工具总额，不包括基于资产净值的公允价值投资 | $ | 8,446,670 | | | $ | 14,518,460 | | | $ | 680,580 | | | $ | (3,107,620) | | | $ | 20,538,090 | |
| 证券出于监管目的被隔离存放或存放在清算和存管组织 | $ | 110,198 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 110,198 | |
作为抵押品收到的证券 | 8,800 | | | — | | | — | | | — | | | 8,800 | |
| | | | | | | | | |
负债： | | | | | | | | | |
已出售但尚未购买的金融工具： | | | | | | | | | |
| 公司股权证券 | $ | 2,235,049 | | | $ | 83,180 | | | $ | 676 | | | $ | — | | | $ | 2,318,905 | |
| 公司债务证券 | — | | | 2,842,776 | | | 124 | | | — | | | 2,842,900 | |
| 债务抵押债务和贷款抵押债务 | — | | | 36 | | | — | | | — | | | 36 | |
| 美国政府和联邦机构证券 | 2,957,787 | | | — | | | — | | | — | | | 2,957,787 | |
| | | | | | | | | |
| 主权义务 | 1,229,795 | | | 579,302 | | | — | | | — | | | 1,809,097 | |
| 住房贷款抵押证券 | — | | | 463 | | | — | | | — | | | 463 | |
| 商业抵押贷款支持证券 | — | | | | | 840 | | | — | | | 840 | |
| 贷款 | — | | | 173,828 | | | 1,521 | | | — | | | 175,349 | |
| 衍生品 | 54 | | | 3,851,004 | | | 59,291 | | | (2,764,572) | | | 1,145,777 | |
| 已售出但尚未购买的金融工具总数 | $ | 6,422,685 | | | $ | 7,530,589 | | | $ | 62,452 | | | $ | (2,764,572) | | | $ | 11,251,154 | |
| 其他担保融资 | — | | | — | | | 3,898 | | | — | | | 3,898 | |
退还作为抵押品收取的证券的义务 | 8,800 | | | — | | | — | | | — | | | 8,800 | |
长期债务 | — | | | 963,846 | | | 744,597 | | | — | | | 1,708,443 | |
(1)不包括重新分类为待售资产和待售负债的金融工具金额。请参阅注5，持有待售资产.
(2)代表同一交易对手头寸的公允价值层级中的交易对手和现金抵押品净额结算。
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年11月30日 |
| 1级 | | 2级 | | 3级 | | 交易对手和现金抵押品净值结算（1） | | 总 |
资产： | | | | | | | | | |
拥有的金融工具： | | | | | | | | | |
| 公司股权证券 | $ | 3,117,327 | | | $ | 140,157 | | | $ | 240,347 | | | $ | — | | | $ | 3,497,831 | |
| 公司债务证券 | — | | | 3,972,153 | | | 30,232 | | | — | | | 4,002,385 | |
| 债务抵押债务和贷款抵押债务 | — | | | 71,640 | | | 55,824 | | | — | | | 127,464 | |
| 美国政府和联邦机构证券 | 3,442,484 | | | 15,111 | | | — | | | — | | | 3,457,595 | |
| 市政证券 | — | | | 574,903 | | | — | | | — | | | 574,903 | |
| 主权义务 | 896,805 | | | 849,558 | | | — | | | — | | | 1,746,363 | |
| 住房贷款抵押证券 | — | | | 1,314,199 | | | 27,617 | | | — | | | 1,341,816 | |
| 商业抵押贷款支持证券 | — | | | 442,471 | | | 839 | | | — | | | 443,310 | |
| 其他资产担保证券 | — | | | 333,164 | | | 94,677 | | | — | | | 427,841 | |
| 贷款和其他应收款 | — | | | 1,069,041 | | | 168,875 | | | — | | | 1,237,916 | |
| 衍生品 | 3,437 | | | 3,427,921 | | | 11,052 | | | (3,093,244) | | | 349,166 | |
| 按公允价值计算的投资 | — | | | 3,750 | | | 161,992 | | | — | | | 165,742 | |
| 拥有的金融工具总额，不包括基于资产净值的公允价值投资 | $ | 7,460,053 | | | $ | 12,214,068 | | | $ | 791,455 | | | $ | (3,093,244) | | | $ | 17,372,332 | |
| | | | | | | | | |
作为抵押品收到的证券 | $ | 100,362 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 100,362 | |
| | | | | | | | | |
负债： | | | | | | | | | |
已出售但尚未购买的金融工具： | | | | | | | | | |
| 公司股权证券 | $ | 2,097,436 | | | $ | 48,931 | | | $ | 750 | | | $ | — | | | $ | 2,147,117 | |
| 公司债务证券 | — | | | 2,337,691 | | | 500 | | | — | | | 2,338,191 | |
| 美国政府和联邦机构证券 | 3,223,637 | | | — | | | — | | | — | | | 3,223,637 | |
| 主权义务 | 879,909 | | | 771,125 | | | — | | | — | | | 1,651,034 | |
| | | | | | | | | |
| 商业抵押贷款支持证券 | — | | | — | | | 490 | | | — | | | 490 | |
| 贷款 | — | | | 180,147 | | | 3,164 | | | — | | | 183,311 | |
| 衍生品 | 204 | | | 4,174,082 | | | 70,576 | | | (2,732,165) | | | 1,512,697 | |
| 已售出但尚未购买的金融工具总数 | $ | 6,201,186 | | | $ | 7,511,976 | | | $ | 75,480 | | | $ | (2,732,165) | | | $ | 11,056,477 | |
| | | | | | | | | |
| 其他担保融资 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,712 | | | $ | — | | | $ | 1,712 | |
返还作为抵押品收到的证券的义务 | 100,362 | | | — | | | — | | | — | | | 100,362 | |
长期债务 | — | | | 922,705 | | | 661,123 | | | — | | | 1,583,828 | |
(1)代表同一交易对手头寸的公允价值层级中的交易对手和现金抵押品净额结算。
以下是用于计量我们按经常性基准按公允价值核算的金融资产和负债的估值基础（包括估值技术和输入数据）的描述：
现金和证券分开存放并用于监管目的或存放在清算和存管组织
分离的美国国债根据从外部定价服务获得的市场报价进行计量，
分类为公允价值层次结构的第一级。
公司股权证券
•交易所交易股票证券：交易所交易的股本证券根据收盘交易价格（通常从外部定价服务获得）计量，并归类为公允价值等级的第1级，否则归类为公允价值等级的第2级。
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•非交易所交易的股票证券：非交易所买卖权益证券根据经纪商报价、来自外部定价服务的定价数据及从最近执行的市场交易中观察到的价格进行计量，并归类于公允价值等级的第二级。如无该等资料，非交易所买卖的股权证券按公允价值层次的第三级分类，并采用估值技术计量，包括可比公司的报价或市场数据、类似的公司比率及倍数(例如：、扣除利息、税项、折旧及摊销前的价格/收益(“EBITDA”)、价格/账面价值)、贴现现金流分析以及从公司随后的融资或资本发行中观察到的交易价格。在使用可比公司的定价数据时，必须通过判断来调整定价数据，以考虑到所测量的证券与可比证券(例如：、发行人市值、收益率、股息率、地域集中度)。
•认股权证：非交易所买卖权证主要根据最近执行的市场交易的观察价格和经纪商报价来衡量，并归类于公允价值等级的第二级。在没有该等资料的情况下，非交易所买卖的权证通常被归类于公允价值层次的第三级，并可使用第三方估值服务或Black-Scholes模型进行计量，而影响估值的主要因素包括相关证券价格、隐含波动率、股息率、利率曲线、执行价格及到期日。
公司债务证券
•投资级公司债券：投资级公司债券主要使用外部定价服务的定价数据和经纪商报价(如有)、从最近执行的市场交易和债券利差观察到的价格来衡量。使用这些估值方法计量的投资级公司债券被归类在公允价值层次的第二级。如果经纪商报价、定价数据或价差数据不可用，可以使用替代估值技术。使用另一种估值技术计量的投资级公司债券被归类在公允价值层次的第二级或第三级。
•高收益公司债券和可转换债券：我们的高收益公司债券和可转换债券的很大一部分被归类在公允价值等级的第二级，主要使用经纪人报价和来自外部定价服务的定价数据(如果有)，以及从最近执行的机构规模的市场交易中观察到的价格来衡量。若定价数据较难观察到，估值被归类于公允价值层次的第三级，并基于涉及发行人或可比发行人的未决交易、发行人随后融资或资本重组所隐含的价格、包含发行人的财务比率和预计现金流的模型以及可比发行人的市场价格。
债务抵押债券和贷款抵押债券
债务抵押债券(“CDO”)和贷款抵押债券(“CLO”)是根据最近执行的相同或类似证券的市场交易所观察到的价格或基于从第三方经纪商或数据提供商收到的估值来计量的，并根据定价投入的可观测性和重要性被归类于公允价值层次的第二级或第三级。基于最近执行的类似证券市场交易的估值包括对定价输入和可比性标准的额外审查和分析，包括但不限于抵押品类型、分批类型、评级、发起年份、预付款率、违约率和损失严重程度。
美国政府和联邦机构证券
•美国国库券：美国国债是根据从外部定价服务获得的报价市场价格进行计量的，并归类于公允价值等级的第一级。
•美国机构债务证券：可赎回和不可赎回的美国机构债务证券主要根据从外部定价服务获得的报价市场价格进行计量，通常被归类在公允价值等级的第一级或第二级。
市政证券
市政证券是根据从外部定价服务获得的报价(如有)或最近执行的规模相当的独立交易来计量的，通常归类于公允价值等级的第二级。
主权义务
主权政府债务基于从外部定价服务（如果有的话）或最近执行的具有可比规模的独立交易获得的市场报价来衡量。考虑到发行国家，主权政府债务通常归类为公允价值等级的1级或2级。
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住房贷款抵押证券
•机构住宅按揭证券(“RMBS”)：机构RMBS包括抵押传递证券(固定利率和可调整利率)、抵押抵押债券以及仅本金和仅限利息(包括逆息)的证券。代理RMBS一般采用近期交易、来自外部定价服务的定价数据或预期未来现金流技术计量，这些技术结合了提前还款模型和其他提前还款假设以摊销相关抵押贷款抵押品，并被归类于公允价值层次的第2级或第3级。我们使用从最近执行的交易中观察到的价格来制定市场清算价差和收益率假设。关于基础抵押品的估值投入包括加权平均息票、贷款价值比、信用评分、地理位置、最高和平均贷款规模、发起人、服务机构和加权平均贷款年限等因素。
•非机构RMBS：非机构RMBS的公允价值主要使用来自外部定价服务的定价数据(如有)确定，贴现现金流方法和证券根据所用定价投入的可观测性和重要性被归类于公允价值层次的第二级或第三级。评估基础抵押贷款的性能属性，以估计定价输入，如提前还款率、违约率和信用损失的严重性。影响定价投入的基本按揭贷款的属性包括但不限于加权平均息票；平均和最高贷款规模；贷款与价值之比；信用评分；文件类型；地理位置；加权平均贷款年限；发起人；服务商；抵押贷款池的历史预付款、违约和损失严重程度经历；以及拖欠率。贴现现金流模型中使用的收益率曲线是基于可比证券的观察市场价格和公布的利率数据来估计市场收益率的。此外，如果有经纪人报价，也会参考以比较价格。
商业抵押贷款支持证券
•机构商业抵押贷款支持证券(“CMBS”)：政府全国抵押贷款协会(“Ginnie Mae”)项目贷款债券是根据类似证券最近证券化交易的观察价格确认并以其为基准的投入计量的，调整纳入了对各种因素的评估，包括预付款速度、违约率和现金流结构。联邦全国抵押贷款协会(“Fannie Mae”)委托承销和服务(“DUS”)抵押贷款支持证券通常采用从最近执行的市场交易中观察到的价格来估计市场结算价差水平，以估计公允价值。Ginnie Mae项目贷款债券和Fannie Mae DUS抵押贷款支持证券被归类在公允价值等级的第二级。
•非机构CMBS：非机构CMBS是使用从外部定价服务获得的定价数据、从最近执行的市场交易中观察到的价格或基于纳入相关贷款抵押品特征和业绩的预期现金流模型来衡量的。根据基础投入的可观测性，非机构CMBS被归类于公允价值层次的第二级或第三级。
其他资产支持证券
其他资产担保证券(“ABS”)包括但不限于由汽车贷款、信用卡应收账款、学生贷款和其他消费贷款支持的证券，属于公允价值等级的第二级或第三级。估值主要根据从外部定价服务获得的定价数据、经纪商报价以及从最近执行的市场交易中观察到的价格来确定。此外，来自可比交易的最新交易数据被用于制定市场清算收益率和累计亏损假设。累计亏损假设是基于对标的抵押品的分析，以及与之前使用类似抵押品的交易的比较，以衡量交易的相对表现。
贷款及其他应收款项
•企业贷款：属于公允价值等级第二级的公司贷款是根据市场共识的定价服务报价进行计量的。在可能的情况下，审查来自外部定价服务的市场报价，以确保它们得到交易数据的支持。被归入公允价值等级第3级的公司贷款是根据被认为不太透明的报价来衡量的。价格报价是根据同一债权人的债务证券的市场价格和对未来现金流的估计得出的。未来现金流使用有关债权人违约率和回收率、信用评级、有效收益率和对发行人资本结构的考虑的假设。
•机构住房贷款的参与证明：机构住宅贷款的参与证书的估值基于最近执行的类似贷款的购买和销售的观察市场价格以及数据提供商定价。考虑到最近执行的交易的可观测性和交易量以及数据提供商定价的可用性，贷款参与证书被归类于公允价值层次结构的第二级。
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•吉尼·梅项目和建设贷款的项目贷款和参与证明：Ginnie Mae项目和建筑贷款的参与证书的估值是基于对近期证券化观察价格的确认和基准的投入，这些证券化具有类似的基础贷款抵押品，以得出隐含利差。证券化价格的调整是为了估计贷款的公允价值，以说明证券化时实现的套利。鉴于最近执行的交易的可观测性和交易量，计量被归类于公允价值层次结构的第二级。
•消费贷款和融资安排：消费者及小型企业整体贷款及相关融资安排以观察到的市场交易为基础，并纳入估值资料，包括但不限于拖欠率及违约率、提前还款率、借款人特征、贷款风险级别及贷款年限。这些资产被归类在公允价值层次结构的第二级或第三级。
•托管和应收款索赔：代管应收款和索偿应收款归类于公允价值等级的第2级，其中公允价值以同一应收款最近的观察为基础。应收托管款和债权应收款被归类于公允价值等级的第3级，公允价值是根据相同或类似发行人的债务证券的市场价格和隐含收益率来估计的。
衍生品
•上市衍生品合约：交易活跃的上市衍生品合约基于交易所报价、经纪商报价或普通期权估值模型(如Black-Scholes)，使用来自主要市场或共识定价服务的可观察估值输入进行计量。交换报价和/或估值输入通常从外部供应商和定价服务获得。经纪人报价直接通过可观察和可交易的报价进行验证。使用交易所收盘价的上市衍生品合约通常被归类在公允价值等级的第一级。所有其他上市衍生工具合约一般归类于公允价值等级的第二级。
•场外(“场外”)衍生工具合约：场外衍生品合约通常使用模型进行估值，这些模型的输入反映了我们认为市场参与者将在当前交易中对衍生品进行估值时使用的假设。在可能的情况下，估值投入是根据可观察到的市场数据进行校准的。就许多场外衍生工具合约而言，估值模型并不涉及重大主观性，因为方法并不涉及重大判断，而估值模型的投入亦不涉及高度的主观性，因为估值模型的投入容易观察到或可从活跃的报价市场得出。场外衍生品合约主要归类于公允价值层次的第二级，因为估值模型的投入具有可观测性和重要性。当估值的重大投入不可观察时，衍生工具被归类于公允价值层次的第三级。
场外期权包括场外股票、外汇、利率和商品期权，使用各种估值模型(如Black-Scholes)衡量，关键输入包括标的证券价格、外汇现货汇率、大宗商品价格、隐含波动率、股息收益率、利率曲线、执行价格和到期日。贴现现金流模型被用来衡量某些场外衍生品合约，包括我们的利率掉期的估值，其中包括与利率曲线相关的可观察输入，我们的外汇远期和掉期的估值，其中包含与外币现货汇率和远期曲线有关的可观察输入，以及我们的商品掉期和远期的估值，其中包含与商品现货价格和远期曲线相关的可观察输入。信用违约互换既包括指数信用违约互换，也包括单一名称信用违约互换。在可用情况下，外部数据用于衡量指数信用违约互换和单一名称信用违约互换。就商品及权益总回报掉期而言，市场价格一般可观察到标的资产的市场价格，并用作衡量衍生工具合约公允价值的基准。对其他标的执行的总回报掉期是根据从外部定价服务收到的估值来衡量的。
以公平值列账之投资
按公允价值计算的投资包括对冲基金和私募股权基金的投资，按基金经理提供的基金资产净值计量，不计入公允价值层次。公允价值投资还包括对私人公司的直接股权投资，这些投资是使用估值技术按公允价值计量的，这些估值技术涉及可比公司的报价或市场数据、类似的公司比率和倍数(例如：、价格/EBITDA、价格/账面价值）、贴现现金流分析和公司后续融资或资本发行观察的交易价格。对私营公司的直接股权投资被归类为公允价值等级的第2级或第3级.
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下表介绍了我们对具有投资公司特征的实体的投资信息(以千为单位)：
| | | | | | | | | | | |
| 2023年11月30日 |
| 公允价值(1) | | 资金不足的承付款 |
股票长/短对冲基金（2） | $ | 341,530 | | | $ | — | |
股票基金（3） | 55,701 | | | 37,534 | |
商品基金（4） | 21,747 | | | — | |
多资产基金（5） | 357,445 | | | — | |
其他基金（6） | 432,960 | | | 132,662 | |
| 总 | $ | 1,209,383 | | | $ | 170,196 | |
| | | | | | | | | | | |
| 2022年11月30日 |
| 公允价值(1) | | 资金不足的承付款 |
股票长/短对冲基金（2） | $ | 441,229 | | | $ | — | |
股票基金（3） | 73,176 | | | 36,861 | |
商品基金（4） | 24,283 | | | — | |
多资产基金（5） | 401,655 | | | — | |
其他基金（6） | 353,621 | | | 53,994 | |
| 总 | $ | 1,293,964 | | | $ | 90,855 | |
(1)如果公允价值是根据资产净值计算的，公允价值是从每个基金的资本报表中得出的。
(2)包括对对冲基金的投资，这些基金主要投资于国内和国际市场的公共和私募股权证券，无论是长期还是短期。2023年11月30日和2022年11月30日，大约 49%和58%可按季度赎回， 90提前几天书面通知， 8%和6%可按季度赎回， 60提前几天书面通知。2023年11月30日和2022年11月30日的剩余余额无法赎回，因为这些投资包括不允许在2023年11月30日或2025年8月31日之前赎回的限制。
(3)包括对股票基金的投资，这些基金投资于广泛行业的各种美国和外国私营公司的股票。这些投资无法赎回;相反，通过清算主要预计将在大约时间内清算的基金基础资产来获得分配 一至十一年.
(4)包括对对冲基金的投资，该基金主要投资于大宗商品，无论是长期还是短期。这些投资每季度可赎回， 60天前书面通知。
(5)包括对对冲基金的投资，这些基金主要投资于公共和私营部门国内和国际市场的多资产证券，无论是长期还是短期。截至2023年11月30日和2022年11月30日，投资约占 83%和78投资公允价值的%每月可赎回 60提前几天书面通知。2023年11月30日和2022年11月30日，大约 13%和15分别为投资公允价值的%，可按季度赎回90提前几天书面通知。
(6)主要包括投资于短期应收账款和应付款的基金的投资，这些应收账款和应付账款一般在90至120天期和短期信贷工具，以及投资于一只基金的投资，该基金投资于困境和特殊情况下的多头和空头，跨部门和资产类型的信贷策略。此类别的投资主要按季度赎回，包括90提前几天书面通知。
作为抵押品收到的证券/归还作为抵押品的证券的义务
在证券换证券交易中，我们是证券的贷款人，并获准出售或再抵押收到的作为抵押品的证券，我们报告收到的抵押品的公允价值和退还抵押品的相关义务。估值基于标的证券的价格，并归类于上述相应的均衡指导。这些金融工具通常被归类在公允价值层次结构的第一级。
其他担保融资
按公允价值入账的其他担保融资被归类于公允价值层次结构的第2级或第3级。公允价值是基于对未来现金流量的估计，其中包含有关回收率的假设。
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长期债务
长期债务包括浮动利率、固定利率到浮动利率、股权挂钩票据、恒定期限互换、数字、可赎回、有领浮动利率和百慕大结构性票据。这些债券使用不同的估值模型进行估值，其中包括我们自己的信用利差、参考适当利率曲线的外部定价来源的市场价格报价、波动性和其他投入以及期间内给定票据中的交易价格。长期债务票据一般归类于公允价值层次结构的第二级，在此期间观察到市场交易或提供模型定价，否则票据归类于第三级。
级别3前滚
以下是在截至2023年11月30日的年度内归类于公允价值层次第三级的金融资产和负债的公允价值变动摘要(单位：千)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | 截至2023年11月30日仍持有的票据，未实现收益/(亏损)变动包括： |
| 2022年11月30日的余额 | | 损益合计(已实现和未实现)(1) | | 购买 | | 销售 | | 聚落 | | 发行 | | 净转入/
(out的）
3级 | | 2023年11月30日的余额 | | 收益(1) | | 其他全面收益(1) |
| 资产： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 拥有的金融工具： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 公司股权证券 | $ | 240,347 | | | $ | (65,037) | | | $ | 7,865 | | | $ | (1,228) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (653) | | | $ | 181,294 | | | $ | (11,007) | | | $ | — | |
| 公司债务证券 | 30,232 | | | 1,749 | | | 4,132 | | | (18,325) | | | (200) | | | — | | | 8,524 | | | 26,112 | | | (703) | | | — | |
| CDO和CLO | 55,824 | | | 31,218 | | | 51,632 | | | (3,199) | | | (56,624) | | | — | | | (13,989) | | | 64,862 | | | (10,774) | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| RMBS | 27,617 | | | (5,709) | | | 10 | | | — | | | (247) | | | — | | | (800) | | | 20,871 | | | (1,775) | | | — | |
| CMBS | 839 | | | (331) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 508 | | | (327) | | | — | |
| 其他ABS | 94,677 | | | (17,800) | | | 71,261 | | | (37,088) | | | (26,936) | | | — | | | 33,547 | | | 117,661 | | | (20,678) | | | — | |
| 贷款和其他应收款 | 168,875 | | | 10,995 | | | 55,520 | | | (42,999) | | | (46,383) | | | — | | | (15,907) | | | 130,101 | | | 4,168 | | | — | |
| 按公允价值计算的投资 | 161,992 | | | 83,382 | | | 8,852 | | | (15,080) | | | (107,963) | | | — | | | (348) | | | 130,835 | | | (5,762) | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 负债： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 已出售但尚未购买的金融工具： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 公司股权证券 | $ | 750 | | | $ | 348 | | | $ | (1,477) | | | $ | 1,055 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 676 | | | $ | 284 | | | $ | — | |
| 公司债务证券 | 500 | | | (35) | | | (187) | | | — | | | — | | | — | | | (154) | | | 124 | | | 29 | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| CMBS | 490 | | | — | | | — | | | 350 | | | — | | | — | | | — | | | 840 | | | — | | | — | |
| 贷款 | 3,164 | | | (114) | | | (1,655) | | | 126 | | | — | | | — | | | — | | | 1,521 | | | (992) | | | — | |
| 净衍生品（2） | 59,524 | | | (10,405) | | | (527) | | | 170 | | | (3,496) | | | 2,158 | | | 3,531 | | | 50,955 | | | 6,760 | | | — | |
| 其他担保融资 | 1,712 | | | 2,186 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 3,898 | | | (2,186) | | | |
| 长期债务 | 661,123 | | | 70,945 | | | — | | | — | | | — | | | 17,140 | | | (4,611) | | | 744,597 | | | (28,327) | | | (59,706) | |
(1)已实现和未实现损益主要报告于 主要交易收入在我们的合并收益表中。与长期债务中结构性票据相关的特定工具信用风险变化在我们的综合全面收益表中扣除税后呈列。
(2)净衍生品代表拥有的金融工具-衍生品和已出售但尚未购买的金融工具-衍生品。
截至2023年11月30日年度第三级资产负债分析
截至2023年11月30日止年度，转移资产为美元88.5公允价值层级第2级至第3级的百万主要归因于：
•其他ABS美元57.8百万美元，贷款和其他应收账款美元16.5百万美元，公司债务证券美元8.9百万美元和公司股权证券百万美元5.3由于定价透明度降低，百万美元。
截至2023年11月30日止年度，转移资产为美元78.2从3级到2级的百万主要归因于：
•贷款和其他应收账款美元32.4百万美元，其他ABS美元24.3百万美元，CDO和CLO美元14.0和美元的公司股权证券6.0由于定价透明度更高，百万美元。
截至2023年11月30日止年度，转移负债为美元60.8公允价值层级第2级至第3级的百万主要归因于：
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•净衍生工具#美元35.6美元长期债务中的百万美元和结构性票据25.2由于定价和市场透明度降低，百万美元。
截至2023年11月30日止年度，转移负债为美元62.0公允价值层级第3级至第2级的百万主要归因于：
•净衍生工具#美元32.0美元长期债务中的百万美元和结构性票据29.8由于定价和市场透明度更高，百万美元。
第三级资产的净收益为$38.5百万美元，第三级负债净损失为美元62.9截至2023年11月30日的年度为百万美元。第三级资产的净收益主要是由于以公允价值计算的投资、CDO和CLO以及贷款和其他应收账款的市值增加，部分被公司股权证券和其他ABS的减少所抵消。第三级负债的净亏损主要是由于长期债务中某些结构性票据的市场估值上升，但部分被某些衍生品的减少所抵消。
以下是截至2022年11月30日止年度分类为公允价值层级第3级的金融资产和负债公允价值变化汇总（单位：千）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | 对于2022年11月30日仍持有的工具，未实现收益/（损失）的变化包括： |
| 2021年11月30日的余额 | | 总收益/
损失
（实现
和
未实现)
(1) | | 购买 | | 销售 | | 聚落 | | 发行 | | 网络
转帐
进入/
(out的）
3级 | | 2022年11月30日的余额 | | 收益(1) | | 其他
全面
收入（1） |
| 资产： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 拥有的金融工具： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 公司股权证券 | $ | 118,489 | | | $ | (645) | | | $ | 171,700 | | | $ | (62,474) | | | $ | (298) | | | $ | — | | | $ | 13,575 | | | $ | 240,347 | | | $ | 7,286 | | | $ | — | |
| 公司债务证券 | 11,803 | | | 946 | | | 18,686 | | | (23,964) | | | (9) | | | — | | | 22,770 | | | 30,232 | | | (2,087) | | | — | |
| CDO和CLO | 31,946 | | | 7,099 | | | 44,995 | | | (22,600) | | | (16,634) | | | — | | | 11,018 | | | 55,824 | | | (10,938) | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| RMBS | 1,477 | | | (13,210) | | | 35,774 | | | (372) | | | (240) | | | — | | | 4,188 | | | 27,617 | | | (7,728) | | | — | |
| CMBS | 2,333 | | | (733) | | | — | | | (749) | | | — | | | — | | | (12) | | | 839 | | | (703) | | | — | |
| 其他ABS | 93,524 | | | (6,467) | | | 74,353 | | | (20,362) | | | (39,647) | | | — | | | (6,724) | | | 94,677 | | | (26,982) | | | — | |
| 贷款和其他应收款 | 178,417 | | | (1,912) | | | 45,536 | | | (33,692) | | | (48,218) | | | — | | | 28,744 | | | 168,875 | | | (11,610) | | | — | |
| 按公允价值计算的投资 | 154,373 | | | 46,735 | | | 74,984 | | | (74,742) | | | (15,951) | | | — | | | (23,407) | | | 161,992 | | | 33,294 | | | — | |
| 负债： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 已出售但尚未购买的金融工具： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 公司股权证券 | $ | 4,635 | | | $ | (3,611) | | | $ | (815) | | | $ | 4,858 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (4,317) | | | $ | 750 | | | $ | 2,382 | | | $ | — | |
| 公司债务证券 | 482 | | | 88 | | | (70) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 500 | | | (88) | | | — | |
| CMBS | 210 | | | — | | | — | | | 280 | | | — | | | — | | | — | | | 490 | | | — | | | — | |
| 贷款 | 9,925 | | | 1,197 | | | (5,173) | | | — | | | 96 | | | — | | | (2,881) | | | 3,164 | | | (2,484) | | | — | |
| 净衍生品（2） | 67,769 | | | (181,750) | | | (1,559) | | | 1,285 | | | — | | | 28,436 | | | 145,343 | | | 59,524 | | | 168,304 | | | — | |
| 其他担保融资 | 25,905 | | | (650) | | | — | | | — | | | (23,543) | | | — | | | — | | | 1,712 | | | 650 | | | — | |
| 长期债务 | 881,732 | | | (280,967) | | | — | | | — | | | (3,919) | | | 83,874 | | | (19,597) | | | 661,123 | | | 239,400 | | | 41,567 | |
(1)已实现和未实现损益主要在我们综合收益表的主要交易收入中报告。与长期债务中结构性票据相关的特定工具信用风险变化在我们的综合全面收益表中扣除税后呈列。
(2)净衍生品代表拥有的金融工具-衍生品和已出售但尚未购买的金融工具-衍生品。
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截至2022年11月30日年度第三级资产负债分析
截至2022年11月30日止年度，转移资产为美元111.7公允价值层级第2级至第3级的百万主要归因于：
•贷款和其他应收账款美元33.2百万美元，公司债务证券美元22.8百万美元，其他ABS美元22.6百万美元，公司股权证券美元17.9百万美元，CDO和CLO美元11.0由于定价透明度降低，百万美元。
截至2022年11月30日止年度，转移资产为美元61.5从3级到2级的百万主要归因于：
•其他ABS美元29.3百万，公允价值为美元的投资23.4百万美元，贷款和其他应收账款美元4.5百万美元和公司股权证券百万美元4.3百万美元，因为定价透明度更高，支持分类为2级。
截至2022年11月30日止年度，负债转移为美元172.1公允价值层级第2级至第3级的百万主要归因于：
•净衍生工具#美元152.8美元长期债务中的百万美元和结构性票据19.3由于定价和市场透明度降低，百万美元。
截至2022年11月30日止年度，负债转移为美元53.6公允价值层级第3级至第2级的百万主要归因于：
•美元长期债务中的结构性票据38.9百万美元，净衍生品为美元7.5百万美元和公司股权证券百万美元4.3由于定价和市场透明度更高，百万美元。
第三级资产的净收益为$31.8百万美元，第三级负债的净收益为美元465.7截至2022年11月30日的年度为百万。第三级资产的净收益主要是由于以公允价值计算的投资以及CDO和CLO的市值增加，部分被RMBS和其他ABS的减少所抵消。第三级负债的净收益主要是由于长期债务和某些衍生品中某些结构性票据的市场估值下降。
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以下是截至2021年11月30日止年度分类为公允价值层级第3级的金融资产和负债公允价值变化汇总（单位：千）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | 对于2021年11月30日仍持有的工具，未实现收益/（损失）的变化包括： |
| 2020年11月30日余额 | | 总收益/
损失
（实现
和
未实现)
(1) | | 购买 | | 销售 | | 聚落 | | 发行 | | 网络
转帐
进入/
(out的）
3级 | | 2021年11月30日的余额 | | 收益(1) | | 其他
全面
收入（1） |
| 资产： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 拥有的金融工具： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 公司股权证券 | $ | 116,089 | | | $ | 19,213 | | | $ | 8,778 | | | $ | (34,307) | | | $ | (49) | | | $ | — | | | $ | 8,765 | | | $ | 118,489 | | | $ | 11,589 | | | $ | — | |
| 公司债务证券 | 23,146 | | | 1,565 | | | 11,161 | | | (7,978) | | | (1,417) | | | — | | | (14,674) | | | 11,803 | | | 1,724 | | | — | |
| CDO和CLO | 17,972 | | | 8,092 | | | 32,618 | | | (27,332) | | | (5,042) | | | — | | | 5,638 | | | 31,946 | | | (4,390) | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| RMBS | 21,826 | | | (243) | | | 708 | | | (1,183) | | | (354) | | | — | | | (19,277) | | | 1,477 | | | (131) | | | — | |
| CMBS | 2,003 | | | (1,694) | | | 2,445 | | | (393) | | | (13) | | | — | | | (15) | | | 2,333 | | | (733) | | | — | |
| 其他ABS | 79,995 | | | 5,335 | | | 65,277 | | | (21,727) | | | (45,397) | | | — | | | 10,041 | | | 93,524 | | | (14,471) | | | |
| 贷款和其他应收款 | 186,568 | | | 1,250 | | | 50,167 | | | (55,848) | | | (20,442) | | | — | | | 16,722 | | | 178,417 | | | (4,905) | | | — | |
| 按公允价值计算的投资 | 213,946 | | | 112,012 | | | 22,957 | | | (47,243) | | | (9,809) | | | — | | | (137,490) | | | 154,373 | | | 25,723 | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 负债： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 已出售但尚未购买的金融工具： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 公司股权证券 | $ | 4,434 | | | $ | (83) | | | $ | (21) | | | $ | 318 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (13) | | | $ | 4,635 | | | $ | 83 | | | $ | — | |
| 公司债务证券 | 141 | | | 1,205 | | | (815) | | | — | | | (49) | | | — | | | — | | | 482 | | | (139) | | | — | |
| CMBS | 35 | | | — | | | (35) | | | 210 | | | — | | | — | | | — | | | 210 | | | — | | | — | |
| 贷款 | 6,913 | | | 3,384 | | | (469) | | | 220 | | | — | | | — | | | (123) | | | 9,925 | | | (1,523) | | | — | |
| 净衍生品（2） | 26,017 | | | 7,246 | | | — | | | — | | | (1,491) | | | 44,453 | | | (8,456) | | | 67,769 | | | (7,371) | | | — | |
| 其他担保融资 | 1,543 | | | (649) | | | — | | | — | | | — | | | 25,011 | | | — | | | 25,905 | | | 649 | | | — | |
| 长期债务 | 676,028 | | | (22,132) | | | — | | | — | | | — | | | 169,975 | | | 57,861 | | | 881,732 | | | 85,260 | | | (63,126) | |
(1)已实现和未实现损益主要在我们综合收益表的主要交易收入中报告。与长期债务中结构性票据相关的特定工具信用风险变化在我们的综合全面收益表中扣除税后呈列。
(2)净衍生品代表拥有的金融工具-衍生品和已出售但尚未购买的金融工具-衍生品。
截至2021年11月30日年度第三级资产负债分析
截至2021年11月30日止年度，转移资产为美元21.1公允价值层级第2级至第3级的百万主要归因于：
•其他ABS美元10.2百万美元，CDO和CLO美元7.6百万美元和公司债务证券百万美元3.3由于价格透明度降低，百万美元。
截至2021年11月30日止年度，转移资产为美元168.7从3级到2级的百万主要归因于：
•公允价值为美元的投资137.5百万，RMBS美元19.3百万美元，公司债务证券美元17.9百万美元和公司股权证券百万美元5.4百万美元，因为定价透明度更高，支持分类为2级。
截至2021年11月30日止年度，负债转移为美元74.3从2级到3级的百万主要归因于：
•美元长期债务中的结构性票据57.9百万美元和净衍生品16.2由于市场和定价透明度降低，百万美元。
截至2021年11月30日止年度，负债转移为美元24.7从3级到2级的百万主要归因于：
•净衍生工具#美元24.7由于定价透明度更高，百万美元。
目录表
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第三级资产的净收益为$140.0百万美元，第三级负债的净收益为美元12.9在截至2021年11月30日的一年中，第三级资产的净收益主要是由于按公允价值投资、公司股权证券以及CDO和CLO的市场价值增加。3级负债的净收益主要是由于长期债务中某些结构性票据的市场估值下降，但某些衍生工具和贷款的价值下降部分抵消了这一影响。
2023年11月、2023年11月和2022年11月3级公允价值计量中使用的重大不可观察投入的量化信息
下表提供有关我们的金融资产及负债的估值技术、重大不可观察的投入及其范围的资料，但须受所持持仓市值的门槛水平所规限，并按公允价值经常性计量，并有重大的第三级结余。考虑到金融服务部门不同公司的产品范围，不同公司的不可观察投入的范围可能会有很大差异。这些投入不代表本可以用于任何一种金融工具估值的投入(即，用于评估特定类别金融工具中的一种金融工具的投入可能不适合于评估该特定类别中的其他金融工具)。此外，以下提供的投入范围不应被解释为代表我们的金融工具公允价值的不确定性；相反，投入范围反映了每一类别金融工具的基本特征的差异。
对于某些类别，我们提供了根据组成该类别的金融工具的公允价值分配的投入的加权平均值。我们不认为投入的范围或加权平均值表明我们的第三级公允价值的不确定性是合理的。幅度和加权平均值是由每个类别中的单个金融工具及其在总体中的相对分布决定的。所披露的投入与其他期间所披露的投入相比，不应期望显示我们对某一特定金融工具不可观察到的投入的估计的变化，因为构成该类别的金融工具的总数将根据该期间内金融工具的购买和销售以及每个期间进出第3级的转账而有所不同。
目录表
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年11月30日 |
| 拥有的金融工具 | | 公允价值
(单位：千) | | 估价技术 | | 无法观察到的重要输入 | | 输入/范围 | | 加权
平均值 |
| 公司股权证券 | | $ | 181,294 | | | | | | | | | | | |
| 非交易所交易证券 | | 市场方法 | | 价格 | | $0 | - | $325 | | $59 |
| 公司债务证券 | | $ | 26,112 | | | 市场方法 | | 价格 | | $40 | - | $94 | | $50 |
| | | | 贴现现金流 | | 贴现率/收益率 | | 11% | | — |
| | | | 情景分析 | | 估计回收百分比 | | 4% | | — |
| CDO和CLO | | $ | 64,862 | | | 贴现现金流 | | 恒定预付率 | | 15 | % | - | 20% | | 19.2 |
| | | | | | 恒定违约率 | | 2% | | — |
| | | | | | 损失严重程度 | | 35 | % | - | 40% | | 36% |
| | | | | | 贴现率/收益率 | | 21 | % | - | 26% | | 24% |
| | | | 市场方法 | | 价格 | | $48 | - | $100 | | $88 |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| CMBS | | $ | 508 | | | 情景分析 | | 估计回收百分比 | | 28% | | — |
| 其他ABS | | $ | 102,423 | | | 贴现现金流 | | 贴现率/收益率 | | 10 | % | - | 21% | | 18% |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | 累计损失率 | | 9 | % | - | 32% | | 25% |
| | | | | | 持续时间(年) | | 1.1 | - | 2.2 | | 1.7 |
| | | | 市场方法 | | 价格 | | $100 | | — |
| 贷款和其他应收款 | | $ | 130,101 | | | 市场方法 | | 价格 | | $82 | - | $157 | | $127 |
| | | | 情景分析 | | 估计回收百分比 | | 7 | % | - | 73% | | 40% |
| 衍生品 | | $ | 2,395 | | | | | | | | | | | |
| 股权期权 | | | | 波动率基准 | | 波动率 | | 60% | | — |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| 按公允价值计算的投资 | | $ | 127,237 | | | | | | | | | | | |
| 私募股权证券 | | | | 市场方法 | | 价格 | | $1 | - | $6,819 | | $484 |
| | | | | | 贴现率/收益率 | | 28% | | — |
| | | | | | 收入 | | $30,538,979 | | — |
| 已售出但尚未购买的金融工具： | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| 公司债务证券 | | $ | 124 | | | 情景分析 | | 估计回收百分比 | | 4% | | — |
| 贷款 | | $ | 1,521 | | | 市场方法 | | 价格 | | $101 | | — |
| | | | | | | | | | |
| 衍生品 | | $ | 56,779 | | | | | | | | | | | |
| 股权期权 | | | | 波动率基准 | | 波动率 | | 31 | % | - | 87% | | 42% |
| 隐含期权 | | | | 市场方法 | | 前期基点 | | 0.4 | - | 25.5 | | 17.9 |
| | | | | | | | | | |
| 其他担保融资 | | $ | 3,898 | | | 情景分析 | | 估计回收百分比 | | 18 | % | - | 73% | | 53% |
| 长期债务 | | $ | 744,597 | | | | | | | | | | | |
| 结构化笔记 | | | | 市场方法 | | 价格 | | $57 | - | $114 | | $78 |
| | | | | | 价格 | | €60 | - | €103 | | €84 |
目录表
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年11月30日 |
| 拥有的金融工具： | | 公允价值
(单位：万人) | | 估值技术 | | 重大不可观察输入 | | 输入/范围 | | 加权
平均值 |
| 公司股权证券 | | $ | 240,347 | | | | | | | | | | |
| 非交易所交易证券 | | 市场方法 | | 价格 | | $0 | - | $325 | | $43 |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| 公司债务证券 | | $ | 30,232 | | | 市场方法 | | 价格 | | $48 | - | $82 | | $65 |
| | | | | | EBITDA倍数 | | 4.2 | | — |
| | | | 情景分析 | | 估计回收百分比 | | 7% | | — |
| CDO和CLO | | $ | 55,824 | | | 贴现现金流 | | 恒定预付率 | | 20% | | — |
| | | | | | 恒定违约率 | | 2 | % | - | 3% | | 2% |
| | | | | | 损失严重程度 | | 30 | % | - | 40% | | 32% |
| | | | | | 贴现率/收益率 | | 18 | % | - | 23% | | 22% |
| | | | 市场方法 | | 价格 | | $67 | - | $102 | | $89 |
| | | | 情景分析 | | 估计回收百分比 | | 69% | | — |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| CMBS | | $ | 839 | | | 情景分析 | | 估计回收百分比 | | 45% | | — |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| 其他ABS | | $ | 55,858 | | | 贴现现金流 | | 贴现率/收益率 | | 6 | % | - | 20% | | 17% |
| | | | | | 累计损失率 | | 8 | % | - | 22% | | 19% |
| | | | | | 持续时间(年) | | 0.8 | - | 1.6 | | 1.2 |
| | | | | | | | | | | | |
| 贷款和其他应收款 | | $ | 168,875 | | | 市场方法 | | 价格 | | $1 | - | $150 | | $82 |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | 情景分析 | | 估计回收百分比 | | 6 | % | - | 78% | | 30% |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| 按公允价值计算的投资 | | $ | 159,304 | | | | | | | | | | | |
| 私募股权证券 | | | | 市场方法 | | 价格 | | $0 | - | $14,919 | | $604 |
| | | | | | 贴现率/收益率 | | 23% | | — |
| | | | | | 收入 | | $30,194,338 | | — |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| 已售出但尚未购买的金融工具： | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| 衍生品 | | $ | 65,841 | | | | | | | | | | | |
| 股权期权 | | | | 波动率基准 | | 波动率 | | 26 | % | - | 75% | | 51% |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| 其他担保融资 | | $ | 1,712 | | | 情景分析 | | 估计回收百分比 | | 9 | % | - | 30% | | 23% |
| 长期债务 | | $ | 661,123 | | | | | | | | | | | |
| 结构化笔记 | | | | 市场方法 | | 价格 | | $51 | - | $97 | | $64 |
| | | | | | 价格 | | €59 | - | €99 | | €77 |
根据第三方定价信息确定的某些3级资产和负债的公允价值、未调整的过去交易价格或报告的企业公允价值的某个百分比不包括在上表中。截至2023年11月30日、2023年11月和2022年11月，资产排除包括45.6百万美元和美元80.2分别由RMBS、其他ABS、某些衍生品和公允价值投资组成。截至2022年11月30日、2023年11月和2022年11月，责任免除包括4.0百万美元和美元9.6分别由公司股权证券、公司债务证券、CMBS、贷款和某些衍生品组成。
使用重大不可观测投入的公允价值计量不确定度
对于属于公允价值层次结构第三级的经常性公允价值计量，公允价值计量因使用重大不可观察投入以及这些不可观测投入之间的相互关系(如果有)而产生的不确定性如下：
•非交易所交易证券、公司债务证券、CDO及CLO、贷款及其他应收款项、其他ABS、私募股权证券、若干衍生工具及采用市场估值方法的结构性票据。私募股权证券、非交易所交易证券、公司债务证券、CDO和CLO、其他ABS、贷款和其他应收款或结构性票据的价格大幅上升(下降)将导致公允价值计量大幅上升(下降)。与公司债务相关的EBITDA倍数显著增加(减少)将导致公允价值计量显著增加(降低)。与私募股权证券相关的收益倍数显著增加(减少)将导致公允价值计量显著增加(降低)。与私募股权证券相关的贴现率/证券收益率的显著增加(减少)将导致公允价值计量显著降低(更高)。基点的大幅增加将导致期权公允价值计量的显著增加(减少)，这取决于我们是前期基点的接受者还是(支付者)。
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•贷款和其他应收账款、公司债务证券、CDO和CLO、CMBS和其他使用情景分析的担保融资。金融工具基础现金流量结果的可能收回率大幅增加(减少)，将导致金融工具的公允价值计量大幅增加(降低)。
•使用贴现现金流估值技术的CDO和CLO、公司债务证券和其他ABS。不变违约率、损失严重性或累积损失率的单独显著增加(减少)将导致公允价值计量显著降低(较高)。不变预付率和期限变化的影响将根据资本结构和担保类型的不同产生不同的影响。贴现率/证券收益率的显著增加(减少)将导致公允价值计量显著降低(较高)。
•使用波动率基准的衍生股票期权。波动性的显著增加(减少)将导致公允价值计量显著增加(降低)。
公允价值期权选择
我们已经为我们的投资银行和资本市场业务做出的所有贷款和贷款承诺选择了公允价值选项。这些贷款和贷款承诺包括投资银行部门与客户过桥融资和贷款银团相关的贷款、杠杆信贷交易部门作为其银行贷款交易活动的一部分而购买的贷款、抵押贷款和消费贷款承诺、与抵押贷款支持和其他资产支持证券化活动相关的购买和资金。由我们的杠杆信贷和抵押支持业务发起或购买的贷款和贷款承诺以公允价值为基础进行管理。贷款计入拥有的金融工具，贷款承诺计入我们的综合财务状况报表中拥有的金融工具和已出售、尚未购买的金融工具。公允价值期权选择不适用于向关联实体发放的贷款，因为此类贷款是作为持续的战略商业项目的一部分签订的。对关联实体的贷款包括在我们的综合财务状况报表中的对关联方的投资和贷款中，并按摊销成本核算。我们还为我们的某些结构性票据选择了公允价值选项，这些票据由我们的投资银行和资本市场业务管理，并在我们的综合财务状况报表中包括在长期债务中。我们为子公司持有的某些金融工具选择了公允价值选项，因为投资是由我们按公允价值基础进行风险管理的。对于与我们的证券化活动和其他结构性融资相关的某些其他担保融资，已选择公允价值选项。其他担保融资、应收账款-经纪、交易商和清算组织、应收账款-客户、应收账款-手续费、利息和其他、应付款-经纪、交易商和结算组织以及应付账款-客户按成本加应计利息而不是公允价值入账；然而，由于其流动性或短期性质，记录的金额接近公允价值。
以下汇总了与贷款、其他应收款和债务工具的特定工具信用风险有关的公允价值变动所产生的收益(损失)，以及根据公允价值选择按公允价值计量的长期债务公允价值的其他变动所产生的收益(损失)(以千为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十一月三十日止年度， |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 拥有的金融工具： | | | | | |
| 贷款和其他应收款 | $ | 46,421 | | | $ | (20,529) | | | $ | 11,682 | |
| 已出售但尚未购买的金融工具： | | | | | |
| 贷款 | — | | | — | | | 1,077 | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| 其他担保融资： | | | | | |
| 公允价值的其他变动(2) | (2,186) | | | 695 | | | 650 | |
| 长期债务： | | | | | |
| 特定工具信用风险的变化(1) | (106,801) | | | 63,344 | | | (113,027) | |
| 公允价值的其他变动(2) | 21,373 | | | 345,050 | | | 108,739 | |
(1)与特定工具信贷风险相关的结构性票据的公允价值变动在综合全面收益表中扣除税项后列报。
(2)公允价值的其他变动包括在我们综合收益表的主要交易收入中。
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以下是按公允价值选择按公允价值计量的贷款和其他应收款、其他担保融资和长期债务的合同本金大于(小于)公允价值的金额摘要(以千为单位)：
| | | | | | | | | | | |
| 11月30日， |
| 2023 | | 2022 |
拥有的金融工具： | | | |
| 贷款和其他应收款(1) | $ | 2,344,468 | | | $ | 2,144,632 | |
非应计状态和/或90天或
逾期较大（1）（2） | 259,354 | | | 181,766 | |
| 长期债务 | 294,356 | | | 369,990 | |
| 其他担保融资 | 1,377 | | | 3,563 | |
(1)利息收入与公允价值的其他变化分开确认，并计入综合收益表中的利息收入。
(2)金额包括逾期90天或以上的贷款和其他应收款，合同本金超过公允价值#美元。187.4百万美元和美元83.4分别为2023年11月、2023年11月和2022年11月。
非应计项目和/或逾期90天或以上的贷款和其他应收账款的公允价值合计为#美元。98.1百万美元和美元69.22023年11月30日和2022年11月30日分别为百万美元，其中包括逾期90天或以上的贷款和其他应收账款美元37.6百万美元和美元65.1分别为2023年11月、2023年11月和2022年11月。
按非经常性公允价值计量的资产
某些资产按非经常性公平价值计量，未包括在上表中。 下表列出了截至2023年、2022年和2021年11月30日止年度，我们确认了非经常性公允价值调整的那些按非经常性公允价值计量的资产（单位：千）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年11月30日 | 2级 | | 3级 | | 减值损失 |
| 交换所有权权益和登记（1） | $ | — | | | $ | — | | | $ | 78 | |
| 对关联方的投资和贷款（2） | — | | | — | | | 57,248 | |
| 其他资产(3) | — | | | 1,755 | | | 2,101 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年11月30日 | 2级 | | 3级 | | 减值损失 |
| 交换所有权权益和登记（1） | $ | — | | | $ | — | | | $ | 39 | |
| 对关联方的投资和贷款（4） | — | | | 106,172 | | | 27,119 | |
| 其他资产(5) | — | | | 1,709 | | | 6,701 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2021年11月30日 | 2级 | | 3级 | | 减值损失 |
| 交换所有权权益和登记（1） | $ | 1,935 | | | $ | — | | | $ | 66 | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
(1)这些减值损失是指在进行交易业务的市场交易所和登记中的所有权权益，于年内确认。其他费用在我们的综合收益表中，资产属于投资银行和资本市场的可报告业务部分。公允价值是基于观察到的每个个人会员的销售报价。见附注13，商誉和无形资产。
(2)这些与权益法投资相关的减值损失已在我们的综合收益表中的其他收入中确认，该资产属于资产管理可报告业务部门。公允价值是基于我们对这笔投资在出售交易中可确认的最佳估计。
(3)这些减值损失与为开发而持有的房地产有关，已在我们的综合收益表中的其他收入中确认，并计入资产管理可报告业务部门。公允价值基于估计的未来现金流量，使用的贴现率范围为10.0%到 14.0%.
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(4)这些减值损失与某些权益法投资有关，已在我们的综合收益表中的其他收入中确认，资产属于资产管理应报告业务部分。公允价值基于估计的未来现金流量，使用的贴现率范围为10.0%到 23.0%。见附注11，投资。
(5)这些与房地产有关的减值损失已在我们的综合收益表中的其他费用中确认，资产属于资产管理应报告业务部分。公允价值是基于估计的未来现金流量折现。12.0%.
非公允价值计量的金融工具
我们的若干金融工具并非按公允价值列账，但由于其流动或短期性质及信贷风险一般可忽略不计，故以接近公允价值的金额入账。这些金融资产包括现金和现金等价物以及分开存放的现金和证券，用于监管目的或存放在结算和托管组织，一般将在公允价值层次结构的第一级内列报。
此外，在2023年11月、2023年11月和2022年11月，我们有股权证券，但公允价值不容易确定，我们按成本减去减值计算的公允价值为#美元。2000万及$37.02,000,000,000美元，分别在合并财务状况表中的其他资产内列报。收益(亏损)$(122.2)1000万，$3.61000万美元和300万美元0.8在截至2023年11月30日、2022年11月和2021年11月的年度内，这些投资分别确认了1.5亿欧元。在截至2023年11月30日的年度内，这些投资的减值和下调调整为80.31000万美元。有几个不是在截至2022年、2022年和2021年11月30日的年度内，这些投资的减值和下调。这些投资一般在公允价值等级的第三级列报。
注7.衍生金融工具
衍生金融工具
年，我们的衍生产品活动在我们的综合财务状况报表中按公允价值记录。所拥有的金融工具和金融工具已售出，尚未购买净额，扣除根据信贷支持协议支付或收到的现金，并在主净额结算协议下存在可依法强制执行的抵销权利的情况下，按净额交易对手计算。我们进行衍生品交易是为了满足客户的需求，并管理我们自身面临的市场和信用风险。此外，我们将套期会计应用于：(1)被指定为某些固定利率优先长期债务的公允价值变化的公允价值对冲的利率掉期，以及(2)被指定为对冲的远期外汇合约，以抵消海外业务中某些净投资价值的变化。
有关衍生金融工具的额外披露，请参阅附注6，公允价值披露，及附注24，承诺、或有事项及担保。
衍生品面临与其他金融工具类似的各种风险，包括市场风险、信用风险和操作风险。不应孤立地看待衍生品的风险，而应与我们的其他交易相关活动一起综合考虑。作为我们全公司风险管理政策的一部分，我们管理与衍生品相关的风险以及与自营交易相关的风险。
关于我们的衍生产品活动，我们可能会与交易对手签订国际掉期和衍生工具协会，Inc.的主要净额结算协议或类似协议。有关衍生工具合约抵销的其他资料，请参阅附注2，主要会计政策摘要。
下表按衍生品合约类型及交易平台列出截至2022年11月、2023年11月及2023年11月的公允价值及相关数量。资产/负债的公允价值指衍生金融工具的应收/应付款项、交易对手净额及已收及质押的现金抵押品总额。下表还提供了有关以下方面的信息：(1)根据可执行的主净额结算安排，这些余额在多大程度上根据美国公认会计原则在我们的综合财务状况表中适当地净列报；(2)与这些安排相关的其他抵销权利存在的程度，以及可能对我们的财务状况产生影响的程度(以千计，合同金额除外)。
目录表
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合并财务报表附注--续
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| 2023年11月30日（1） |
| 资产 | | 负债 |
| 公允价值 | | 合同数量(2) | | 公允价值 | | 合同数量(2) |
| 被指定为会计对冲的衍生品： | | | | | | | |
| 利率合约： | | | | | | | |
| 场外交易结算 | $ | — | | | — | | | $ | 6,070 | | | 3 | |
| 外汇合约： | | | | | | | |
| 双边场外交易 | 259 | | | 1 | | | 19,638 | | | 3 | |
| 指定为会计套期保值的衍生品总额 | 259 | | | | | 25,708 | | | |
| | | | | | | |
| 未被指定为会计套期保值的衍生工具： | | | | | | | |
| 利率合约： | | | | | | | |
| 交易所交易 | 316 | | | 88,354 | | | 63 | | | 67,643 | |
| 场外交易结算 | 1,156,937 | | | 4,415 | | | 1,185,503 | | | 4,544 | |
| 双边场外交易 | 893,983 | | | 1,179 | | | 1,266,506 | | | 786 | |
| 外汇合约： | | | | | | | |
| 交易所交易 | — | | | — | | | — | | | 4 | |
| | | | | | | |
| 双边场外交易 | 147,470 | | | 66,254 | | | 129,770 | | | 38,585 | |
| 股权合同： | | | | | | | |
| 交易所交易 | 678,542 | | | 1,180,832 | | | 393,220 | | | 1,174,298 | |
| | | | | | | |
| 双边场外交易 | 715,754 | | | 31,116 | | | 850,088 | | | 16,234 | |
| 商品合约： | | | | | | | |
| 交易所交易 | 59 | | | 735 | | | 33 | | | 940 | |
| | | | | | | |
| 双边场外交易 | 5,662 | | | 15,497 | | | 1,398 | | | 6,455 | |
| 信贷合同： | | | | | | | |
| | | | | | | |
| 场外交易结算 | 38,046 | | | 133 | | | 38,487 | | | 81 | |
| 双边场外交易 | 21,436 | | | 22 | | | 19,573 | | | 29 | |
| 未被指定为会计对冲的衍生品总额 | 3,658,205 | | | | | 3,884,641 | | | |
| 衍生资产/负债总额： | | | | | | | |
| 交易所交易 | 678,917 | | | | | 393,316 | | | |
| 场外交易结算 | 1,194,983 | | | | | 1,230,060 | | | |
| 双边场外交易 | 1,784,564 | | | | | 2,286,973 | | | |
| 本公司合并财务状况表中的抵销金额(3)： | | | | | | | |
| 交易所交易 | (384,392) | | | | | (384,392) | | | |
| 场外交易结算 | (1,189,517) | | | | | (1,189,513) | | | |
| 双边场外交易 | (1,533,711) | | | | | (1,190,667) | | | |
| 每个合并财务状况报表的净额(4) | $ | 550,844 | | | | | $ | 1,145,777 | | | |
(1)交易所交易的衍生品包括在有组织的交易所执行的衍生品。已清算的场外衍生品包括双边执行的衍生品，随后通过中央结算对手方进行更新和清算。双边场外衍生品包括在不使用有组织的交易所或中央结算对手的情况下以双边方式执行和结算的衍生品。
(2)交易所交易的合约数量可能包括未平仓期货合约。这些期货合约的未结算公允价值包括在我们的综合财务状况报表中的经纪、交易商和结算组织的应收账款/应付账款中。
(3)净额包括交易对手净额和支付或收到的现金抵押品。
(4)吾等并无收到或质押总净额结算协议及/或其他信贷支持协议项下的额外抵押品，而该等抵押品有资格抵销综合财务状况报表内已抵销的部分。
目录表
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合并财务报表附注--续
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年11月30日（1） |
| 资产 | | 负债 |
| 公允价值 | | 合同数量(2) | | 公允价值 | | 合同数量(2) |
| 被指定为会计对冲的衍生品： | | | | | | | |
| 利率合约： | | | | | | | |
| 场外交易结算 | $ | — | | | — | | | $ | 217,922 | | | 3 | |
| 外汇合约： | | | | | | | |
| 双边场外交易 | — | | | — | | | 57,875 | | | 5 | |
| 指定为会计套期保值的衍生品总额 | — | | | | | 275,797 | | | |
| | | | | | | |
| 未被指定为会计套期保值的衍生工具： | | | | | | | |
| 利率合约： | | | | | | | |
| 交易所交易 | 3,297 | | | 49,736 | | | 123 | | | 36,085 | |
| 场外交易结算 | 655,140 | | | 3,843 | | | 452,570 | | | 4,203 | |
| 双边场外交易 | 1,044,632 | | | 772 | | | 1,573,975 | | | 704 | |
| 外汇合约： | | | | | | | |
| 交易所交易 | — | | | 2 | | | — | | | 1 | |
| | | | | | | |
| 双边场外交易 | 287,594 | | | 2,398 | | | 251,339 | | | 2,428 | |
| 股权合同： | | | | | | | |
| 交易所交易 | 1,074,134 | | | 1,323,637 | | | 864,804 | | | 1,338,129 | |
| 双边场外交易 | 348,611 | | | 5,201 | | | 800,230 | | | 5,543 | |
| 商品合约： | | | | | | | |
| 交易所交易 | 37 | | | 597 | | | 19 | | | 607 | |
| 双边OTC | 4,327 | | | 5 | | | 4,874 | | | 3 | |
| 信贷合同： | | | | | | | |
| 场外交易结算 | 8,364 | | | 51 | | | 7,742 | | | 35 | |
| 双边场外交易 | 16,274 | | | 9 | | | 13,389 | | | 8 | |
| 未被指定为会计对冲的衍生品总额 | 3,442,410 | | | | | 3,969,065 | | | |
| 衍生资产/负债总额： | | | | | | | |
| 交易所交易 | 1,077,468 | | | | | 864,946 | | | |
| 场外交易结算 | 663,504 | | | | | 678,234 | | | |
| 双边场外交易 | 1,701,438 | | | | | 2,701,682 | | | |
| 本公司合并财务状况表中的抵销金额(3)： | | | | | | | |
| 交易所交易 | (858,921) | | | | | (858,921) | | | |
| 场外交易结算 | (655,969) | | | | | (657,192) | | | |
| 双边场外交易 | (1,578,354) | | | | | (1,216,052) | | | |
| 每个合并财务状况报表的净额(4) | $ | 349,166 | | | | | $ | 1,512,697 | | | |
(1)交易所交易的衍生品包括在有组织的交易所执行的衍生品。已清算的场外衍生品包括双边执行的衍生品，随后通过中央结算对手方进行更新和清算。双边场外衍生品包括在不使用有组织的交易所或中央结算对手的情况下以双边方式执行和结算的衍生品。
(2)交易所交易的合约数量可能包括未平仓期货合约。这些期货合约的未结算公允价值包括在我们的综合财务状况报表中的经纪、交易商和结算组织的应收账款/应付账款中。
(3)净额包括交易对手净额和支付或收到的现金抵押品。
(4)吾等并无收到或质押总净额结算协议及/或其他信贷支持协议项下的额外抵押品，而该等抵押品有资格抵销综合财务状况报表内已抵销的部分。
目录表
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合并财务报表附注--续
下表提供了与公允价值对冲相关的综合收益表中利息费用中确认的收益（损失）相关的信息（单位：千）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十一月三十日止年度， |
| 得(损)利 | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 利率互换 | $ | (78,766) | | | $ | (212,280) | | | $ | (41,845) | |
| 长期债务 | 21,638 | | | 219,143 | | | 58,507 | |
| 总 | $ | (57,128) | | | $ | 6,863 | | | $ | 16,662 | |
下表提供了与我们的综合全面收益表中货币兑换和其他调整（其他全面收益（损失）的组成部分）中确认的净投资对冲收益（损失）相关的信息（单位：千）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十一月三十日止年度， |
| 得(损)利 | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 外汇合约 | $ | (49,060) | | | $ | 116,876 | | | $ | 19,008 | |
| | | | | |
| 总 | $ | (49,060) | | | $ | 116,876 | | | $ | 19,008 | |
下表列出了主要在我们综合收益表中的主要交易收入中确认的衍生品合同的未实现和已实现收益（损失），这些收益用于与我们的客户活动和经济风险管理活动（以千计）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十一月三十日止年度， |
| 得(损)利 | 2023 | | 2022 | | 2021 |
利率合约 | $ | 215,856 | | | $ | (154,378) | | | $ | (48,510) | |
外汇合约 | 46,744 | | | (164,729) | | | (10,152) | |
股权合同 | (99,968) | | | (29,740) | | | (427,593) | |
商品合同 | 4,089 | | | (43,106) | | | (28,012) | |
信贷合同 | (10,983) | | | 15,612 | | | 653 | |
| 总 | $ | 155,738 | | | $ | (376,341) | | | $ | (513,614) | |
上表中衍生品合同的净收益（损失）是构成我们业务活动的众多活动之一，并且在考虑经济对冲交易之前，通常抵消了上面包括的净收益（损失）。我们通过衍生品合同大幅降低现金工具的市场风险，衍生品合同通常提供抵消收入，并且我们在整体风险管理框架的背景下管理与这些合同相关的风险。
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场外衍生品。 下表按剩余合同到期日列出了2023年11月30日场外衍生品资产和负债的公允价值（单位：千）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 场外衍生资产（1）（2）（3） |
| 0 - 12个月 | | 1 - 5年 | | 大于
5年 | | 跨成熟
净结算（4） | | 总 |
| 商品掉期、期权和远期 | $ | 5,611 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 5,611 | |
| 股票期权和远期 | 164,590 | | | 25,482 | | | — | | | (38,890) | | | 151,182 | |
| 信用违约互换 | — | | | 229 | | | 15,098 | | | (351) | | | 14,976 | |
| 总回报互换 | 101,198 | | | 124,491 | | | 506 | | | (3,034) | | | 223,161 | |
| 外币远期、掉期和期权 | 63,933 | | | 8,652 | | | — | | | — | | | 72,585 | |
| 固定收益远期 | 606 | | | — | | | — | | | — | | | 606 | |
| 利率掉期、期权和远期 | 143,716 | | | 609,292 | | | 43,029 | | | (164,641) | | | 631,396 | |
| 总 | $ | 479,654 | | | $ | 768,146 | | | $ | 58,633 | | | $ | (206,916) | | | 1,099,517 | |
| 跨产品交易对手净结算 | | | | | | | | | (42,344) | |
| 包含在拥有的金融工具中的场外衍生品资产总额 | | | | | | | | | $ | 1,057,173 | |
(1)于2023年11月30日，我们持有的交易所交易衍生品净资产和其他信用协议公允价值为美元294.5百万，未包含在本表中。
(2)上表中的场外衍生品资产是已收到抵押品的总额。场外衍生品资产在我们的综合财务状况报表中扣除收到的抵押品后记录。截至2023年11月30日，收到的现金抵押品为美元800.9百万美元。
(3)衍生品公允价值包括产品类别内的交易对手净结算。
(4)金额代表产品类别内同一交易对手在到期类别中的应收账款余额与应付账款余额的净额。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 场外衍生品负债（1）（2）（3） |
| 0 - 12个月 | | 1 - 5年 | | 超过5年 | | 跨成熟度净值结算（4） | | 总 |
| 商品掉期、期权和远期 | $ | 1,387 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,387 | |
| 股票期权和远期 | 53,109 | | | 320,881 | | | 6,484 | | | (38,890) | | | 341,584 | |
| 信用违约互换 | 743 | | | 936 | | | 674 | | | (351) | | | 2,002 | |
| 总回报互换 | 63,726 | | | 104,422 | | | — | | | (3,034) | | | 165,114 | |
| 外币远期、掉期和期权 | 65,805 | | | 8,452 | | | — | | | — | | | 74,257 | |
| 固定收益远期 | 14,112 | | | — | | | — | | | — | | | 14,112 | |
| 利率掉期、期权和远期 | 161,035 | | | 484,622 | | | 557,539 | | | (164,641) | | | 1,038,555 | |
| 总 | $ | 359,917 | | | $ | 919,313 | | | $ | 564,697 | | | $ | (206,916) | | | 1,637,011 | |
| 跨产品交易对手净结算 | | | | | | | | | (42,344) | |
| 已出售但尚未购买的金融工具中包含的场外衍生品负债总额 | | | | | | | | | $ | 1,594,667 | |
(1)于2023年11月30日，我们持有公平价值为美元的交易所交易衍生品净负债8.9百万，未包含在本表中。
(2)上表中的场外衍生品负债为已抵押抵押品总额。场外衍生品负债在扣除我们的综合财务状况报表中抵押的抵押品后记录。截至2023年11月30日，已质押现金抵押品为美元457.8百万美元。
(3)衍生品公允价值包括产品类别内的交易对手净结算。
(4)金额代表产品类别内同一交易对手在到期类别中的应收账款余额与应付账款余额的净额。
目录表
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下表列出了2023年11月30日我们场外衍生品资产公允价值的交易对手信用质量（单位：千）：
| | | | | |
| 交易对手信用质量（1）： | |
| A-或更高 | $ | 561,329 | |
| BBB-至BBB+ | 73,889 | |
| BB+或更低 | 234,087 | |
| 未定级 | 187,868 | |
| 总 | $ | 1,057,173 | |
(1)我们利用风险管理部门确定的内部信用评级。风险管理部门确定的信用评级使用的方法产生的评级通常与外部评级机构产生的评级一致。
信用相关衍生品合同
下表列出了我们书面信用相关衍生品合同的标的物或参考资产的外部信用评级（单位：百万）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年11月30日 |
| 外部信贷评级 | | | | |
| 投资级 | | 非投资级别 | | 未定级 | | 总概念性 |
| 出售的信用保护： | | | | | | | |
| 信用违约互换指数 | $ | 1,451.5 | | | $ | 893.9 | | | $ | — | | | $ | 2,345.4 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年11月30日 |
| 外部信贷评级 | | | | |
| 投资级 | | 非投资级别 | | 未定级 | | 总概念性 |
| 出售的信用保护： | | | | | | | |
| 信用违约互换指数 | $ | 207.9 | | | $ | 515.8 | | | $ | — | | | $ | 723.7 | |
| 单一名称信用违约互换 | — | | | — | | | 0.2 | | | 0.2 | |
或有特征
我们的某些衍生工具包含条款，要求我们的债务维持各主要信用评级机构的投资级信用评级。如果我们的债务降至投资级别以下，将违反这些规定，衍生工具的交易对手可以要求立即付款或要求立即和持续地对我们的负债头寸的衍生工具进行全面隔夜抵押。下表列出了所有具有信用风险相关或有特征的衍生工具的公允价值合计，这些工具处于负债状态，我们在正常业务过程中过账或收到的抵押品金额，以及如果触发这些协议背后的信用风险相关或有特征，我们将被要求向交易对手退还和/或额外过账的潜在抵押品(以百万计)：
| | | | | | | | | | | |
| 11月30日， |
| 2023 | | 2022 |
具有信用风险相关或有特征的衍生工具负债 | $ | 139.5 | | | $ | 226.5 | |
| 已过帐抵押品 | (97.6) | | | (168.8) | |
| 收到抵押品 | 71.0 | | | 177.4 | |
在信用评级降至投资级以下的情况下返还和要求提供额外抵押品(1) | 112.9 | | | 235.0 | |
(1)这些潜在的资金外流包括在执行衍生产品合约时从交易对手收到的初始保证金。如果交易对手在降级后选择终止合同，初始保证金将返还。
目录表
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注8.抵押交易
我们的回购协议和证券借贷安排一般按成本计入综合财务状况报表，由于其短期性质，这是其公允价值的合理近似值。作为我们交易商业务的一部分，我们签订有担保的借贷安排，以获得实现结算、为库存头寸融资、满足客户需求或再贷款所需的抵押品。吾等每日监察借出及借入证券的公平价值与相关应付或应收款项的比较，并视乎情况要求额外抵押品或退还超额抵押品。我们根据回购协议、证券借贷协议和其他担保安排(包括结算安排)将金融工具质押为抵押品。我们与交易对手的协议通常包含合同条款，允许交易对手有权出售或补充抵押品。交易对手所拥有的可出售或再抵押的质押证券，按公允价值计入所拥有的金融工具，并在我们的综合财务状况报表中括号内注明为质押证券。
在我们作为证券出借人的证券换证券交易中收到证券作为抵押品的情况下，我们被允许出售或再抵押收到的作为抵押品的证券，我们在我们的综合财务状况报表中报告收到的抵押品的公允价值和返还抵押品的相关义务。
下表按所质押的抵押品类别列出了证券借贷安排、回购协议和按公允价值归还作为抵押品的证券的义务的账面价值：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年11月30日 |
| 证券借贷安排 | | 回购协议 | | 按公允价值返还作为抵押品收到的证券的义务 | | 总 |
| 质押抵押品： | | | | | | | |
| | | | | | | |
| 公司股权证券 | $ | 1,221,456 | | | $ | 627,029 | | | $ | 4,347 | | | $ | 1,852,832 | |
| 公司债务证券 | 576,449 | | | 4,297,933 | | | — | | | 4,874,382 | |
| 抵押贷款支持证券和资产支持证券 | — | | | 1,950,908 | | | — | | | 1,950,908 | |
| 美国政府和联邦机构证券 | 39,151 | | | 9,474,205 | | | 3,429 | | | 9,516,785 | |
| 市政证券 | — | | | 141,091 | | | — | | | 141,091 | |
| 主权义务 | 3,462 | | | 2,511,560 | | | 1,024 | | | 2,516,046 | |
| 贷款和其他应收款 | — | | | 838,468 | | | — | | | 838,468 | |
| 总 | $ | 1,840,518 | | | $ | 19,841,194 | | | $ | 8,800 | | | $ | 21,690,512 | |
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合并财务报表附注--续
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年11月30日 |
| 证券借贷安排 | | 回购协议 | | 按公允价值返还作为抵押品收到的证券的义务 | | 总 |
| 质押抵押品： | | | | | | | |
| 公司股权证券 | $ | 967,800 | | | $ | 471,581 | | | $ | — | | | $ | 1,439,381 | |
| 公司债务证券 | 332,204 | | | 2,210,934 | | | — | | | 2,543,138 | |
| 抵押贷款支持证券和资产支持证券 | — | | | 1,192,265 | | | — | | | 1,192,265 | |
| 美国政府和联邦机构证券 | 66,021 | | | 6,203,263 | | | 100,362 | | | 6,369,646 | |
| 市政证券 | — | | | 535,619 | | | — | | | 535,619 | |
| 主权义务 | — | | | 2,450,880 | | | — | | | 2,450,880 | |
| 贷款和其他应收款 | — | | | 538,491 | | | — | | | 538,491 | |
| 总 | $ | 1,366,025 | | | $ | 13,603,033 | | | $ | 100,362 | | | $ | 15,069,420 | |
下表列出了证券出借安排、回购协议和按公允价值返还作为抵押品收到的证券的义务（以千计）在剩余合同期限内的公允价值计算）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年11月30日 |
| 通宵不间断 | | 最多30天 | | 31-90天 | | 大于90天 | | 总 |
| 证券借贷安排 | $ | 1,068,665 | | | $ | — | | | $ | 244,158 | | | $ | 527,695 | | | $ | 1,840,518 | |
| 回购协议 | 10,548,263 | | | 2,442,446 | | | 1,939,891 | | | 4,910,594 | | | 19,841,194 | |
| 按公允价值归还作为抵押品收到的证券的义务 | 8,800 | | | — | | | — | | | — | | | 8,800 | |
| 总 | $ | 11,625,728 | | | $ | 2,442,446 | | | $ | 2,184,049 | | | $ | 5,438,289 | | | $ | 21,690,512 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年11月30日 |
| 通宵不间断 | | 最多30天 | | 31-90天 | | 大于90天 | | 总 |
| 证券借贷安排 | $ | 808,472 | | | $ | — | | | $ | 273,865 | | | $ | 283,688 | | | $ | 1,366,025 | |
| 回购协议 | 6,930,667 | | | 1,521,629 | | | 2,262,705 | | | 2,888,032 | | | 13,603,033 | |
| 按公允价值归还作为抵押品收到的证券的义务 | 100,362 | | | — | | | — | | | — | | | 100,362 | |
| 总 | $ | 7,839,501 | | | $ | 1,521,629 | | | $ | 2,536,570 | | | $ | 3,171,720 | | | $ | 15,069,420 | |
我们根据转售协议、证券借贷交易、客户保证金贷款以及作为证券贷款人的证券换证券交易获得证券作为抵押品。我们还会在某些衍生品交易中获得证券作为初始保证金。在许多情况下，合同允许我们对作为抵押品收到的证券进行再质押。这些证券可用于达成回购协议、进行证券借贷交易、满足衍生产品交易的保证金要求或回补空头头寸。于2023年11月、2023年11月及2022年11月，我们收到的可出售或再抵押的抵押品的公允价值约为#美元。33.9910亿美元26.82分别为10亿美元。截至2023年11月30日、2023年11月和2022年11月，我们收到的证券中有很大一部分已经出售或再抵押。
目录表
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证券融资协议的抵销
为管理与证券融资交易有关的信贷风险，吾等可与交易对手订立总净额结算协议及抵押品安排。一般来说，交易是根据标准行业协议执行的，包括但不限于总证券借贷协议(证券借贷交易)和总回购协议(回购交易)。有关证券融资协议抵销的更多信息，请参阅附注2，重要会计政策摘要。
下表提供了有关回购协议、证券借贷安排和以公允价值收到的作为抵押品的证券以及按公允价值归还作为抵押品的证券的义务的信息，这些信息在我们的综合财务状况报表中得到确认，(1)根据可执行的主净额调整安排，此类余额在我们的综合财务状况报表中根据美国公认会计准则(GAAP)的适当情况进行净额列报，(2)与这些安排相关的其他抵销权利的存在并可能对我们的财务状况产生影响的程度(以千计)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年11月30日 |
| 总金额 | | 合并财务状况表中的净值计算 | | 合并财务状况报表中的净额 | | 可用于抵消的额外金额（1） | | 可用抵押品（2） | | 净额：(3) |
| 资产： | | | | | | | | | | | |
| 证券借贷安排 | $ | 7,192,091 | | | $ | — | | | $ | 7,192,091 | | | $ | (327,723) | | | $ | (1,642,946) | | | $ | 5,221,422 | |
| 逆回购协议 | 14,871,137 | | | (8,920,588) | | | 5,950,549 | | | (1,304,009) | | | (4,582,621) | | | 63,919 | |
| 以公允价值收取作为抵押品的证券 | 8,800 | | | — | | | 8,800 | | | — | | | (8,800) | | | — | |
| 负债： | | | | | | | | | | | |
| 证券借贷安排 | $ | 1,840,518 | | | $ | — | | | $ | 1,840,518 | | | $ | (327,723) | | | $ | (1,396,069) | | | $ | 116,726 | |
| 回购协议 | 19,841,194 | | | (8,920,588) | | | 10,920,606 | | | (1,304,009) | | | (9,035,403) | | | 581,194 | |
| 按公允价值归还作为抵押品收到的证券的义务 | 8,800 | | | — | | | 8,800 | | | — | | | (8,800) | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年11月30日 |
| 总金额 | | 合并财务状况表中的净值计算 | | 合并财务状况报表中的净额 | | 可用于抵消的额外金额（1） | | 可用抵押品：(2) | | 净金额（4） |
| 资产： | | | | | | | | | | | |
| 证券借贷安排 | $ | 5,831,148 | | | $ | — | | | $ | 5,831,148 | | | $ | (285,361) | | | $ | (1,381,404) | | | $ | 4,164,383 | |
| 逆回购协议 | 10,697,382 | | | (6,150,691) | | | 4,546,691 | | | (550,669) | | | (3,954,525) | | | 41,497 | |
| 以公允价值收取作为抵押品的证券 | 100,362 | | | — | | | 100,362 | | | — | | | (100,362) | | | — | |
| 负债： | | | | | | | | | | | |
| 证券借贷安排 | $ | 1,366,025 | | | $ | — | | | $ | 1,366,025 | | | $ | (285,361) | | | $ | (1,054,228) | | | $ | 26,436 | |
| 回购协议 | 13,603,033 | | | (6,150,691) | | | 7,452,342 | | | (550,669) | | | (6,374,480) | | | 527,193 | |
| 按公允价值归还作为抵押品收到的证券的义务 | 100,362 | | | — | | | 100,362 | | | — | | | (100,362) | | | — | |
(1)根据与我们交易对手的总净额结算协议，我们拥有与交易对手进行抵销的法律权利，这包含了交易对手在该安排下的所有未偿权利和义务。这些余额反映了交易对手在交易对手违约时可获得的额外信用风险缓解，但由于未满足美国公认会计准则的其他净额规定，这些余额未计入我们的综合财务状况报表。
(2)包括根据与交易对手订立的抵押品安排而收取或支付的证券，在交易对手违约时可予清算，从而抵销交易对手根据有关回购协议或证券借用或借出安排所享有的权利和义务。
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(3)包括$5.17数十亿美元的证券借款安排，我们已为此收到美元的证券抵押品5.04亿美元，以及505.0数百万份回购协议，我们已为此抵押了价值美元的证券抵押品520.4这些协议受主要净额结算协议约束，但我们尚未确定这些协议是否具有法律强制执行力。
(4)包括$4.12数十亿美元的证券借款安排，我们已为此收到美元的证券抵押品4.02亿美元，以及495.2数百万份回购协议，我们已为此抵押了价值美元的证券抵押品507.3这些协议受主要净额结算协议约束，但我们尚未确定这些协议是否具有法律强制执行力。
现金和证券分开存放，用于监管目的或存放在结算和托管机构
按照监管规定分离并存放在结算和托管组织的现金和证券主要由根据1934年《证券交易法》第15c3-3条规定的存款组成，该规则要求杰富瑞有限责任公司作为经纪交易商，携带客户账户，遵守与将现金或合格证券保存在单独的特别储备银行账户中以使其客户唯一受益相关的要求。
下表汇总了我们的合并财务状况报表中包括的单独帐户中分离或持有的资产(以千为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 11月30日， |
| | 2023 | | 2022 |
| 现金和证券分开存放并用于监管目的或存放在清算和存管组织 | | $ | 1,414,593 | | | $ | 957,302 | |
| 根据转售协议购买的证券(1) | | 45,490 | | | — | |
| 总 | | $ | 1,460,083 | | | $ | 957,302 | |
(1)包括根据美国证券交易委员会规则15c3-3为客户独家利益而分离的美国国债。
注9.证券化活动
我们从事与公司贷款、抵押贷款、消费贷款以及抵押贷款和其他资产支持证券相关的证券化活动。在我们的证券化交易中，我们将这些资产转移到特殊目的实体(“特殊目的实体”)，并充当特殊目的实体出售给投资者的实益权益的配售或结构代理。我们证券化交易的很大一部分是对美国政府机构发行或担保的资产进行证券化。这些特殊目的企业通常符合特殊目的实体的标准；但是，我们一般不合并特殊目的实体，因为我们不被认为是这些特殊目的实体的主要受益者。见附注10，可变利益实体，以进一步讨论可变利益实体和我们对主要受益人的确定。
我们将证券化交易记为销售，前提是我们放弃了对转让资产的控制权。转让资产按公允价值列账，未实现收益和亏损在确认和隔离证券化之前的综合收益表的主要交易收入中反映。随后，证券化确认的收入反映为承保收入净额。我们通常会收到与将资产转移到SPE有关的现金收益。然而，我们可能会继续参与转让的资产，这仅限于保留证券化的一个或多个部分(主要是以抵押贷款支持证券和其他资产支持证券或CLO的形式存在的优先和次级债务证券)。这些证券包括在我们的综合财务状况报表中以公允价值拥有的金融工具，一般最初被归类为公允价值层次中的第二级。有关公允价值计量和公允价值等级的更多信息，请参阅附注6，公允价值披露和附注2，重要会计政策摘要。
下表列出了与我们的证券化相关的活动，这些活动被计入我们持续参与的销售中(以百万美元计)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十一月三十日止年度， |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 转让资产 | $ | 8,664.5 | | | $ | 6,351.2 | | | $ | 10,487.3 | |
| 新证券化的收益 | 8,639.6 | | | 6,402.6 | | | 10,488.6 | |
| 留存权益收到的现金流 | 22.8 | | | 31.7 | | | 21.8 | |
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我们没有明示或隐含的安排向这些特殊目的企业提供额外的财务支持，没有与这些特殊目的实体相关的负债，也没有任何与这些证券化活动相关的未完成衍生品合同在2023年和2022年11月30日签署。
下表汇总了我们在SPE中的保留权益，在这些SPE中，我们转移了资产，并继续参与并接受了销售会计处理(单位：百万)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 11月30日， |
| 2023 | | 2022 |
| 证券化类型 | 总
资产 | | 留存权益 | | 总
资产 | | 留存权益 |
美国政府机构RMBS | $ | 5,595.1 | | | $ | 417.3 | | | $ | 219.8 | | | $ | 2.9 | |
美国政府机构CMBS | 3,014.3 | | | 197.3 | | | 2,997.7 | | | 173.9 | |
克洛斯 | 6,323.8 | | | 23.3 | | | 5,140.5 | | | 31.9 | |
消费贷款和其他贷款 | 1,877.8 | | | 68.1 | | | 2,526.7 | | | 122.8 | |
总资产是指我们持续参与的特殊目的实体中未支付的本金金额，仅提供有关交易规模和支持我们保留权益的相关资产规模的信息，并不被视为代表潜在损失风险。与证券化交易相关的留存资产是指特殊目的公司发行的一批或多批证券的公允价值，包括优先部分和附属部分。我们的损失风险仅限于该公允价值金额，该金额包括在我们的综合财务状况报表所拥有的全部金融工具中。
虽然没有义务，但对于二级做市活动，我们可以在这些特殊目的企业发行的证券中做市。在这些做市交易中，我们从投资者手中购买这些证券，并将这些证券出售给投资者。通过这些做市活动购买的证券不被视为继续参与这些特殊目的企业。就我们通过这些做市活动购买的证券而言，我们不被视为VIE的主要受益人，这些证券包括在附注10，可变利益实体中的非综合VIE部分的机构和非机构抵押贷款支持和资产支持证券化中。
注10.可变利息实体
VIE是股权投资者缺乏控股权特征的实体。VIE由主要受益人合并。主要受益人是既有以下两种权利的当事人：(1)有权指导VIE的活动，从而对该实体的经济业绩产生最大影响；(2)有义务承担该实体的损失，或有权从该实体获得可能对该实体具有重大意义的利益。
我们在VIE的可变权益包括债务和股权、承诺、担保和某些费用。我们参与VIE的主要原因是：
•购买与我们的交易和二级市场庄家活动有关的证券；
•因证券化活动而持有的留存权益；
•担任与客户发起的证券化相关的配售代理和/或承销商；
•机构和非机构抵押贷款支持证券和其他资产支持证券的融资；
•作为汽车贷款融资平台的收费服务商；
•通过参与协议、远期销售协议、逆回购协议以及循环贷款和票据承诺为客户赞助的消费者和抵押贷款工具以及CLO做出仓库融资安排;以及
•对各种投资工具的贷款、投资和费用。
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我们在最初参与VIE时确定我们是否为VIE的主要受益者，并在持续的基础上重新评估我们是否为VIE的主要受益者。我们对我们是否为VIE的主要受益人的决定是基于每个VIE的事实和情况，并需要判断。我们在决定VIE最重要的活动以及我们是否有权指导这些活动时，考虑的因素包括但不限于VIE的目的和设计以及传递给投资者的风险、VIE的投票权、VIE的管理、服务和/或VIE的其他协议、VIE初始设计的参与以及是否存在明确或隐含的财务担保。在我们确定VIE重大活动的权力被分享的情况下，我们评估我们是否是对最重要活动拥有权力的一方。如果我们是对最重要活动拥有权力的政党，我们就符合主要受益者的“权力”标准。如果我们对最重要的活动没有权力，或者我们认为决定需要每一方的同意，我们就不符合主要受益者的“权力”标准。
我们对我们在VIE中的可变利益进行单独和总体评估，以确定我们是否有义务吸收VIE的损失或有权从VIE获得可能对VIE产生重大影响的利益。要确定我们的可变利益对VIE是否重要，需要做出判断。在确定可变权益的重要性时，我们会考虑可变权益的条款、特征和规模、VIE的设计和特征、我们对VIE的参与以及我们与可变权益相关的做市活动。
合并后的VIE
下表列出了2023年和2022年11月30日我们合并VIE的信息（单位：百万）。下表中的资产和负债是在合并前呈列的，因此部分资产和负债在合并时被抵消。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 11月30日， |
| 2023 | | 2022 |
| 有保障的融资工具 | | 其他 | | 有保障的融资工具 | | 其他 |
| 现金 | $ | — | | | $ | 1.1 | | | $ | — | | | $ | 1.4 | |
| 所拥有的金融工具 | — | | | 7.8 | | | — | | | 7.1 | |
| 根据转售协议购买的证券(1) | 1,677.7 | | | — | | | 1,565.0 | | | — | |
| 来自经纪人的通知（2） | — | | | 18.0 | | | — | | | 15.2 | |
| | | | | | | |
| 待售资产（6） | 815.6 | | | 578.8 | | | — | | | — | |
| 其他资产(3) | — | | | 147.9 | | | 798.8 | | | 88.3 | |
| 总资产 | $ | 2,493.3 | | | $ | 753.6 | | | $ | 2,363.8 | | | $ | 112.0 | |
| 已出售但尚未购买的金融工具 | $ | — | | | $ | 6.4 | | | $ | — | | | $ | 5.7 | |
| 其他有担保融资（4） | 1,667.3 | | | — | | | 2,289.9 | | | — | |
| | | | | | | |
| 待售负债（6） | 769.2 | | | 303.4 | | | — | | | — | |
| 其他负债(5) | 10.5 | | | 249.7 | | | 4.6 | | | 37.6 | |
| 长期债务 | — | | | 49.6 | | | — | | | 24.7 | |
| 总负债 | $ | 2,447.0 | | | $ | 609.1 | | | $ | 2,294.5 | | | $ | 68.0 | |
(1)根据转售协议购买的证券主要代表相关合并实体的抵押交易项下的应付款项，所有这些均在合并中消除。
(2)大约$1.4截至2023年11月30日，来自经纪商的应收账款中有100万美元存在相关合并实体，并在合并中消除。
(3)大约$56.1百万美元和美元82.42023年11月30日和2022年11月30日的其他资产中，分别有百万美元是与相关合并实体的公司间应收账款，并在合并中对销。
(4)大约$681.0百万美元和美元253.8截至2023年11月30日、2023年11月和2022年11月的其他担保融资中，分别有100万笔与相关合并实体有关，并在合并中被剔除。
(5)大约$247.9百万美元和美元30.9截至2023年11月30日、2023年11月和2022年11月的其他负债额中，分别有100万是与相关合并实体的负债，这些实体在合并中注销。
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(6)截至2023年11月30日，我们的综合财务状况报表中持有的待售资产和负债涉及Foursight的汽车融资工具(被视为VIE)，以及OpNet批发业务的运营净资产，后者已被确定为VIE。大约$31.9持有待售资产的百万美元和5.3持有待售的百万负债与相关合并实体有关，并于合并中撇除。见附注5，持有待售资产。
有保障的融资工具。我们是资产抵押融资工具的主要受益者，根据主回购协议的条款，我们向这些工具出售机构和非机构住宅和商业抵押贷款，以及资产支持证券。我们在这些工具中的可变权益包括我们管理的主回购协议下的抵押品保证金维持义务，以及在已发行证券中的保留权益。这些VIE的资产由逆回购协议组成，这些协议可用于该工具的债务持有人的利益。
我们是汽车贷款融资平台的主要受益者，我们将汽车贷款转让给这些融资平台，并作为汽车贷款的服务商收取费用，并保留车辆的股权。这些VIE的资产主要包括汽车贷款，截至2022年11月30日，这些贷款作为按摊销成本持有的投资贷款入账，包括在综合财务状况表上的其他资产中。这些VIE的负债由VIE发行的票据组成，截至2022年11月30日，VIE发行的票据按摊余成本入账，并包括在综合财务状况报表的其他担保融资中，对我们的一般信贷没有追索权。汽车贷款被质押为相关票据的抵押品，仅为票据持有人的利益提供。这些资产和负债包括在我们截至2023年11月30日的综合财务状况报表中的待售资产和待售负债中。见附注5，持有待售资产。
其他的。我们是我们为外部投资者管理的某些投资工具和某些为我们员工的利益而设立的投资工具以及由我们拥有控股权的第三方管理的投资工具的主要受益者。这些VIE的资产主要由公司权益证券和经纪应收账款组成。我们在这些工具中的可变权益包括股权证券、管理和绩效费用以及收入份额。这些VIE的债权人对我们的一般信贷没有追索权，每个此类VIE的资产都不能用来偿还任何其他债务。
我们是一个房地产辛迪加实体的主要受益者，该实体开发多户住宅物业并管理该物业。VIE的资产主要由房地产组成，其负债主要由房地产担保的应计费用和长期债务组成。我们在VIE中的可变权益主要包括我们的有限责任公司权益、赞助商推广和开发以及管理项目的资产管理费。
在2023年第四季度，我们成为OpNet无线宽带批发业务的主要受益者，该业务被归类为持有待售，并于2023年第四季度被收购。我们还合并了Tessellis，这是一家在意大利证券交易所上市的公司，OpNet拥有该公司的控股权。Tessellis不被认为是VIE。有关更多信息，请参阅附注4，业务收购。
非整合VIE
下表提供了有关我们在非合并VIE中的可变权益的信息(以百万为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年11月30日 |
| 账面金额 | | 最大损失风险 | | VIE资产 |
| 资产 | | 负债 | | |
| 克洛斯 | $ | 913.3 | | | $ | 14.1 | | | $ | 4,414.0 | | | $ | 9,455.5 | |
| 资产支持车辆 | 661.7 | | | — | | | 661.7 | | | 3,734.8 | |
| 关联方私募股权工具 | 3.1 | | | — | | | 14.2 | | | 10.3 | |
| 其他投资工具 | 1,071.2 | | | — | | | 1,233.7 | | | 15,059.2 | |
| | | | | | | |
| 总 | $ | 2,649.3 | | | $ | 14.1 | | | $ | 6,323.6 | | | $ | 28,259.8 | |
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年11月30日 |
| 账面金额 | | 最大损失风险 | | VIE资产 |
| 资产 | | 负债 | | |
| 克洛斯 | $ | 133.5 | | | $ | 1.4 | | | $ | 1,642.5 | | | $ | 7,705.3 | |
| 资产支持车辆 | 561.0 | | | — | | | 690.4 | | | 4,408.3 | |
| 关联方私募股权工具 | 24.8 | | | — | | | 35.5 | | | 69.1 | |
| 其他投资工具 | 1,172.6 | | | — | | | 1,254.0 | | | 18,940.5 | |
| 斯特拉托斯 | 94.8 | | | — | | | 94.8 | | | 389.6 | |
| 总 | $ | 1,986.7 | | | $ | 1.4 | | | $ | 3,717.2 | | | $ | 31,512.8 | |
我们面临的最大损失风险通常与可变权益的公允价值不同。最大损失风险取决于我们在VIE中可变权益的性质，并仅限于某些贷款和股权承诺和担保的名义金额。我们的最大损失风险不包括任何可能用于对冲与我们可变利益相关风险的金融工具的抵消利益，并且不会因作为与VIE交易一部分持有的抵押品金额而减少。
抵押贷款债券。CLO的抵押资产包括银行贷款、参与权益、次级投资级和优先担保的美国贷款，以及优先担保的欧元计价的公司杠杆贷款和债券。我们代表保荐人承销CLO交易中发行的证券，并为保荐人提供咨询服务。我们也可能将企业贷款出售给CLO。在我们参与提供承销和/或咨询服务的CLO中，我们的可变利益包括：
•远期销售协议，根据该协议，我们承诺以固定价格向CLO出售公司贷款和持有此类公司贷款的实体的所有权权益；
•以下形式的仓储资金安排：
◦CLO持有的企业贷款中的参与权益以及为此类参与权益提供资金的承诺，
◦具有抵押品保证金维持义务的逆回购协议，以及为此类逆回购协议提供资金的承诺；以及
◦就CLO仓储活动发行的优先票据和附属票据。
•在CLO交易中发行的证券的交易头寸；以及
•对CLO发行的可变资金票据的投资。
资产担保工具。我们以循环融资票据协议、循环信贷安排、远期回购协议和逆回购协议的形式向某些客户发起的VIE提供融资和贷款相关服务。我们也可以将发起的公司贷款转让给某些VIE，并持有该工具发行的次级权益。抵押这些工具的标的资产主要由无担保消费贷款、抵押贷款和企业贷款组成。此外，我们还可以提供结构设计和咨询服务，并担任该工具发行的证券的承销商或配售代理。我们不控制这些实体的活动。
关联方私募股权投资工具。我们已承诺投资由Jefferies Capital Partners，LLC（“JCP经理”）管理的私募股权基金（“JCP基金”，包括JCP Fund V（见注释11，投资））。此外，我们还承诺投资JCP基金的普通合伙人（“JCP普通合伙人”）和JCP经理。我们在JCP基金、JCP普通合伙人和JCP经理（统称为“JCP实体”）中的可变权益包括股权，这些股权总体上为我们提供了JCP基金的有限和普通合伙人投资回报、JCP普通合伙人赚取的部分附带权益以及JCP经理赚取的部分管理费。2023年11月30日 2022年，我们对JCP实体的总股权承诺为美元133.0100万美元，其中122.6百万美元和美元122.4分别获得了100万美元的资金。我们在JCP实体的股权投资的账面价值为#美元。3.1百万美元和美元24.82023年11月30日和2022年11月30日分别为百万。我们面临的损失风险仅限于我们的公允价值和无资金股权承诺的总和。JCP实体的资产主要包括私募股权和股权相关投资。
目录表
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其他投资工具。2023年11月30日和2022年11月30日，我们做出了投资美元的股权承诺1.2610亿美元1.14分别投资于各种其他投资工具，其中1.1010亿美元1.06分别获得了10亿美元的资金。我们股权投资的账面价值为$1.0710亿美元1.172023年11月30日和2022年11月30日分别为10亿美元。我们面临的损失风险仅限于我们的公允价值和无资金股权承诺的总和。这些投资工具的资产主要包括私募和公共股权投资、债务工具、贸易和保险索赔以及各种石油和天然气资产。
斯特拉托斯。 我们拥有Stratos美元的股权59.7 截至2022年11月30日，百万，包括 49.9Stratos的投票权及与Stratos的权益有关的所有分派的大部分权利，按权益会计方法入账，并于综合财务状况综合报表中于对关联方的投资及贷款内列报。我们还向Stratos提供了一笔2023年5月6日到期的优先担保定期贷款，该贷款的公允价值为#美元。35.12000万美元，于2022年11月30日，在我们的合并财务状况报表中按公允价值在所拥有的金融工具中报告。截至2022年11月30日，Stratos被认为是VIE，我们的定期贷款和股权利息是可变利息。作为Stratos外汇交易业务的一部分，Stratos的资产主要包括经纪应收账款、其他金融工具和运营资产。2023年9月14日，我们收购了Stratos的剩余股权，并取消了定期贷款，详情请参见附注4，业务收购。截至2023年11月30日，Stratos是一家全资子公司，基于我们的控股股权所有权，不被视为VIE。
抵押贷款担保和其他资产担保融资工具。在我们的二级交易和做市活动中，我们买卖机构和非机构抵押贷款支持证券和其他资产支持证券，这些证券由第三方证券化SPE发行，通常被认为是VIE的可变权益。证券化SPE发行的证券由住宅抵押贷款、美国机构抵押抵押债券、商业抵押贷款、CDO和CLO以及其他消费贷款支持，如分期付款应收账款、汽车贷款和学生贷款。该等证券按公允价值入账，并计入本公司综合财务状况报表所拥有的金融工具。我们与相关SPE没有其他参与，因此不合并这些实体。
我们还一般通过机构(房利美、联邦住房贷款抵押公司(“Freddie Mac”)或Ginnie Mae)或非机构担保的特殊目的实体从事第三方发起的证券化信托的承销、配售和结构构建活动，并可能从第三方购买贷款或抵押贷款支持证券，这些贷款或抵押证券随后转移到证券化信托中。证券化得到了住宅和商业抵押贷款、房屋净值和汽车贷款的支持。我们没有整合机构发起的证券化，因为我们没有权力指导SPE的活动，这些活动对它们的经济表现产生了最大的影响。此外，我们不是非机构发起的证券化的服务机构，因此没有权力指导SPE最重要的活动，因此，不合并这些实体。在证券化时，我们可以SPE发行的证券的形式保留未出售的优先和/或从属权益。
在2023年、2023年和2022年11月，我们持有1.8910亿美元1.47亿美元的机构抵押贷款支持证券和261.2百万美元和美元180.6由于我们的二级交易和做市活动，以及承销、配售和结构活动，分别产生了数百万美元的非机构抵押贷款支持证券和其他资产支持证券。我们在这些证券上的最大损失敞口仅限于我们在这些证券上投资的账面价值。上述讨论的抵押贷款担保和其他资产担保融资工具不包括在包含我们在非合并VIE的可变权益的信息的上表中。
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注11.投资
我们对被投资方有重大影响的投资按照权益法核算，在我们的综合收益表中，被投资方的收益在其他收入中确认为我们的份额。权益法投资，包括对被投资方的任何贷款，在我们的综合财务状况表中的对关联方的投资和贷款中列报如下(以百万计)。
| | | | | | | | | | | |
| 11月30日， |
| 2023 | | 2022 |
| 对关联方的投资和贷款总额 | $ | 1,239.3 | | | $ | 1,426.8 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十一月三十日止年度， |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 在我们的合并收益表中确认的其他收入中确认的权益法总收益(亏损) | $ | (192.2) | | | $ | (36.3) | | | $ | 149.9 | |
以下是关于我们重要的权益法被投资人的财务信息摘要。对于某些被投资人，我们收到关于滞后的财务信息，为这些被投资人提供的摘要信息是基于分别截至2023年、2022年和2021年11月30日的最新财务信息。
杰富瑞金融
杰富瑞金融，我们的50/50根据与麻省互惠人寿保险公司(“麻省互惠”)的协议成立的合资实体是一家商业金融公司，主要为企业借款人提供优先担保贷款；并管理广泛银团贷款和直接贷款的专有和第三方投资。杰富瑞金融主要通过二业务线、杠杆融资安排和资产管理。贷款主要来自我们的投资银行业务，杰富瑞金融通常通过我们向第三方投资者提供几乎所有安排的贷款。杰富瑞金融还可能承销和安排其他债务产品，如第二留置期贷款、过渡性贷款和夹层贷款，以及相关的股权共同投资。资产管理业务，统称为Jefferies Credit Partners，LLC，管理着由其安排的部分贷款以及在一级和二级市场购买的贷款头寸组成的广泛资产组合。Jefferies Credit Partners由以下成员组成三注册投资顾问：Jefferies Finance、Apex Credit Partners LLC和Jefferies Credit Partners LLC，它们是一个私人信贷平台，管理混合基金、单独管理的账户和CLO的自有资本和第三方资本。
截至2023年11月30日，我们和MassMutual对Jefferies Finance的股权承诺分别为$750.0100万美元，总承诺额为1美元1.5十亿美元。股本承诺根据我们在Jefferies Finance任何未分配收益中的份额按季度减少，只有在此类收益份额被分配的情况下，承诺才会增加。截至2023年11月30日，我们对Jefferies Finance的剩余承诺为15.4万投资承诺定于2024年3月1日到期，自动 一年缺少a的扩展60任何一方发出终止通知的天数。
Jefferies Finance与我们和MassMutual执行了一项有担保的循环信贷机制，资金均等，以支持Jefferies Finance的贷款承销，该贷款根据相关Jefferies Finance承保贷款的利率计算利息，并由该机制收益资助的基础贷款作为抵押。有担保循环信贷额度的承诺金额为美元500.02023年11月30日，100万人。进步在我们和麻省互惠银行之间平分。该设施计划于2024年3月1日到期，自动一年缺少a的扩展60任何一方提前发出终止通知。2023年11月30日，我们已资助美元000万我们$250.0百万承诺。 以下总结了与该设施相关的综合收益表中包含的活动（单位：百万）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十一月三十日止年度， |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 利息收入 | $ | — | | | $ | 0.4 | | | $ | 1.5 | |
| 无资金资助的承诺费 | 1.2 | | | 1.2 | | | 1.2 | |
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以下是Jefferies Finance的选定财务信息摘要（单位：百万）：
| | | | | | | | | | | |
| 11月30日， |
| 2023 | | 2022 |
总资产 | $ | 5,598.2 | | | $ | 6,763.0 | |
总负债 | 4,352.0 | | | 5,490.1 | |
| | | | | | | | | | | |
| 11月30日， |
| 2022 | | 2021 |
| 我们的总股本余额 | $ | 630.1 | | | $ | 636.4 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十一月三十日止年度， |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 净收益(亏损) | $ | (12.5) | | | $ | (129.4) | | | $ | 205.7 | |
以下汇总了与我们与Jefferies Finance的其他交易相关的活动(单位：百万)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十一月三十日止年度， |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 发起和辛迪加费用收入(1) | $ | 133.7 | | | $ | 194.7 | | | $ | 410.5 | |
| 发起费支出(1) | 28.6 | | | 39.7 | | | 66.8 | |
| CLO安置费收入（2） | 2.1 | | | 4.6 | | | 5.7 | |
| 投资基金配售费收入（3） | 3.7 | | | — | | | — | |
| | | | | |
| 承销费（4） | — | | | — | | | 2.5 | |
| 服务费（5） | 100.1 | | | 94.7 | | | 85.1 | |
(1)我们从事由Jefferies Finance承销的贷款的发起和辛迪加。在这类服务方面，我们赚取了费用，这笔费用在我们的综合收益表中的投资银行收入中确认。此外，我们向Jefferies Finance支付了由Jefferies Finance发起的某些贷款的费用，这些贷款在我们的综合收益表中被确认为业务发展费用。
(2)我们担任Jefferies Finance管理的CLO的安置代理，我们为此确认了费用，这些费用包含在我们综合收益表中的投资银行收入中。于2023年11月30日和2022年11月30日，我们持有Jefferies Finance管理的CLO发行的证券，这些证券在我们的综合财务状况报表中按公允价值计入所拥有的金融工具。
(3)我们作为Jefferies Finance管理的投资基金的配售代理，我们确认了这些基金的费用，这些费用包括在我们的综合收益表中的佣金和其他费用中。
(4)我们担任杰富瑞金融发行的定期贷款的承销商。
(5)根据服务协议，我们向Jefferies Finance收取所提供服务的费用。
对于杰富瑞金融向我们的投资银行客户借款人发放的非美元贷款，我们已达成协议，就任何外币风险对杰富瑞金融进行赔偿。
来自Jefferies Finance的应收账款包括在我们的合并财务状况报表中的其他资产中，为#美元3.5百万美元和美元1.22023年11月30日和2022年11月30日分别为百万。截至2023年11月30日和2022年11月30日，与存入我们的现金相关并计入我们综合财务状况报表中向客户付款的应付杰富瑞财务公司的款项为美元2.6百万美元和美元0.5分别为100万美元。
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伯卡迪亚
Berkadia是一家商业抵押贷款银行、服务和金融合资企业，由我们和Berkshire Hathaway Inc.成立。我们有权获得43.6Berkadia利润的%。Berkadia发起商业/多家庭房地产贷款，出售给美国政府机构或其他投资者。Berkadia还是一位专注于多家庭行业的投资销售顾问。Berkadia是美国一家商业房地产贷款服务商，为美国政府机构计划、商业抵押贷款支持证券交易、银行、保险公司和其他金融机构履行主要、主要和特殊服务职能。
由Berkadia发行的商业票据由$支持1.50 伯克希尔·哈撒韦保险子公司和企业担保发行了数十亿美元的担保保单，我们已同意赔偿伯克希尔·哈撒韦公司由此产生的任何损失的一半。截至2023年11月30日，未偿商业票据总额为美元1.471000亿美元。
以下是Berkadia精选的财务信息摘要(单位：百万)：
| | | | | | | | | | | |
| 11月30日， |
| 2023 | | 2022 |
| 总资产 | $ | 5,318.2 | | | $ | 4,436.0 | |
| 总负债 | 3,816.1 | | | 2,801.7 | |
| 总非控股权益 | 612.8 | | | 690.1 | |
| | | | | | | | | | | |
| 11月30日， |
| 2023 | | 2022 |
| 我们的总股本余额 | $ | 400.9 | | | $ | 425.9 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十一月三十日止年度， |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 毛收入 | $ | 1,120.2 | | | $ | 1,361.2 | | | $ | 1,262.4 | |
| 净收益 | 120.4 | | | 276.5 | | | 290.3 | |
| 我们在净利润中的份额 | 52.5 | | | 124.4 | | | 130.6 | |
我们从Berkadia获得的股权分配如下(以百万为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十一月三十日止年度， |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 分配(1) | $ | 58.1 | | | $ | 69.8 | | | $ | 58.0 | |
(1)2024年1月，我们收到了一笔$3.71000万美元。
在2023年11月30日、2022年11月，我们承诺购买77.5百万美元和美元237.4分别是来自伯卡迪亚的CMBS代理公司。
Opnet
我们拥有大约47.4普通股的百分比和50.0OpNet的投票权的%。除了普通股，我们在OpNet拥有各种类别的可转换优先股，这些优先股将在2026年自动转换为普通股。在2023年第四季度收购和整合OpNet之前，我们对OpNet的股权投资按照权益法核算。合并前，可转换优先工具按成本减去先前报告期间的减值计量，账面价值为#美元。2000万2022年11月30日。我们还持有普通股认股权证和优先股权证，这些认股权证和优先股权证在合并前已在我们的合并财务状况报表中按公允价值报告所拥有的金融工具中报告，公允价值为#美元54.2截至2022年11月30日，为2.5亿美元。此外，我们还拥有OpNet发行的可赎回优先股和次级债券。在合并前，可赎回优先股在我们的综合财务状况报表中的其他资产中列报，账面价值为#美元24.5截至2022年11月30日，为2.5亿美元。在合并前，次级债券在拥有的金融工具中按公允价值在我们的综合财务状况报表中报告，公允价值为#美元。48.6截至2022年11月30日，为2.5亿美元。我们向OpNet提供了未偿还的股东贷款，在整合之前，这些贷款是
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在对关联方的投资和贷款中在我们的综合财务状况报表中报告。股东贷款的账面价值总额为$。19.3截至2022年11月30日，为2.5亿美元。
我们确认权益法回升损失为$(254.1)1.8亿美元，(59.0)亿元及(56.4)分别在截至2023年11月30日、2022年和2021年11月30日的年度中，在我们的合并收益表中的其他收入中。
2023年8月31日，我们选择按公允价值计量OpNet中所有类别的可转换优先股，并将所有可转换优先工具从其他资产重新分类为拥有的金融工具，按公允价值和确认的美元90.8在截至2023年的年度内，我们的综合收益表中的主要交易金额为1000万美元。2023年11月30日，我们发出通知，表示有意将某些类别的优先股转换为普通股，因此，我们获得了OpNet的控制权。转换后，我们将持有OpNet超过50.0%的普通股以及OpNet的总投票权。截至2023年11月30日，我们已合并OpNet(有关详细信息，请参阅附注4，业务收购)，OpNet的资产和负债包括在我们于2023年11月30日的合并财务报表中。我们整合了OpNet的批发业务，该业务被认为是VIE，并被归类为在2023年11月30日持有待售。我们还合并了OpNet的子公司Tessellis，这不被认为是VIE。有关更多信息，请参阅附注4，业务收购和附注10，可变利益实体。
在截至2023年的年度内，我们贡献了167.2通过直接认购、结算认购预付款和转换股东贷款向OpNet提供100万美元。我们已同意在必要时提供额外的财政支持，以满足OpNet到2024年6月的某些资金需求。
以下是OpNet的选定财务信息摘要（单位：百万）：
| | | | | | | |
| | | 2022年11月30日 |
| | | |
| 总资产 | | | $ | 1,050.8 | |
| 总负债 | | | 935.2 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十一月三十日止年度， |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 净亏损 | $ | (278.3) | | | $ | (88.6) | | | $ | (90.5) | |
自2023年11月30日起，OpNet的资产和负债将合并到我们的合并财务报表中，从2024年12月1日起，OpNet的收入和费用将包括在我们的合并收益表中。
斯特拉托斯
我们有过一次49.9拥有Stratos %的投票权，并有能力通过我们在董事会中的席位对Stratos产生重大影响。2023年9月14日，我们收购了额外的 50.1Stratos%的投票权(有关详细信息，请参阅附注4，业务收购)。因此，Stratos的财务报表被合并到我们的合并财务报表中。在2023年期间，在收购之前，我们贡献了额外的资本$20.01000万美元。我们还向Stratos提供了一笔优先担保定期贷款，这笔贷款在我们的综合财务状况报表中以公允价值报告在拥有的金融工具中，公允价值为#美元。35.1截至2022年11月30日，为1.2亿美元。Stratos被视为VIE，我们的定期贷款和股权是可变利息。在截至2022年11月30日的年度内，我们确认了一项非临时性减值费用$25.3在我们的投资的综合收益表上的其他收入中的1000万美元。以下是Stratos的精选财务信息摘要（单位：百万）：
| | | | | |
| 2022年11月30日 |
| 总资产 | $ | 389.6 | |
| 总负债 | 341.4 | |
目录表
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合并财务报表附注--续
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 九个月结束
2023年8月31日（1） | | 截至十一月三十日止年度， |
| | 2022 | | 2021 |
| 净收益(亏损) | $ | (36.4) | | | $ | 39.0 | | | $ | (21.5) | |
(1)表示步骤获取之前的期间。
在与Stratos签订的外汇合同方面，截至2022年11月30日，我们有50万美元包括在我们综合财务状况报表中的应付款-经纪人、交易商和清算组织中。
金皇后矿业有限责任公司
我们有过一次50.0Golden Queen的%所有权权益（于2023年第四季度出售），该公司拥有并运营位于加利福尼亚州的金银矿山项目。我们还拥有购买公允价值为美元的股份的期权0.6截至2022年11月30日，这一数字如果行使，将使我们的所有权增加到大约 51.9金女王普通股的%。该等凭证在我们的综合财务状况报表中按公允价值在所拥有的金融工具中报告。我们还向Golden Queen提供了一笔股东贷款，公允价值为美元14.0截至2022年11月30日，百万美元。截至2023年止年度，我们确认了价值美元的减损费用57.2我们在综合收益表中其他收入中的投资为百万美元。我们于2023年11月出售了Golden Queen的权益，并获得了美元的收益1.7百万美元。
以下是金女王精选的财务信息摘要(单位：百万)：
| | | | | | | |
| | | 2022年11月30日 |
| | | |
| 总资产 | | | $ | 209.8 | |
| 总负债 | | | 102.1 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十一月三十日止年度， |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 净亏损 | $ | (0.3) | | | $ | (15.2) | | | $ | (14.7) | |
房地产投资
我们的房地产权益法投资主要包括布鲁克林文艺复兴广场和酒店以及麦迪逊54号的股权。布鲁克林文艺复兴广场由位于纽约布鲁克林的一家酒店、写字楼建筑群和停车场组成。我们有一个25.4酒店的%股权，以及61.3办公大楼和车库的%股权。虽然我们拥有办公楼和车库的多数股权，但我们没有控制权，只能对这项投资施加重大影响。我们正在摊销布鲁克林文艺复兴写字楼和车库各自使用年限(加权平均寿命)的估计公允价值和基本账面价值之间的基差。39年)。
我们拥有一家48.154 Madison的%股权，该基金最近拥有一个房地产项目的权益，目前正在清算。 以下是我们重要房地产投资的精选财务信息摘要(以百万为单位)：
目录表
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合并财务报表附注--续
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| 11月30日， |
| 2023 | | 2022 |
| 总资产 | $ | 329.5 | | | $ | 350.4 | |
| 总负债 | 500.0 | | | 487.5 | |
| | | | | | | | | | | |
| 11月30日， |
| 2023 | | 2022 |
我们的总股本余额 | $ | 90.0 | | | $ | 107.3 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十一月三十日止年度， |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 净收益(亏损) | $ | 2.2 | | | $ | 17.7 | | | $ | (27.0) | |
我们从54 Madison收到了对我们股权的分配如下（单位：百万）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十一月三十日止年度， |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 分配 | $ | 19.4 | | | $ | 18.4 | | | $ | 39.4 | |
JCP基金V
我们的合作伙伴利益有限 的11%和50%分别持有Jefferies Capital Partners V LP和Jefferies JB USA Fund LP（统称“JCP Fund V”），这两个基金是由总裁领导的团队管理的私募股权基金。 我们对JCP基金V的投资包括在我们的综合财务状况报表中按公允价值拥有的金融工具中的金额为#美元2.2百万美元和美元23.92023年11月30日和2022年11月30日分别为百万。我们根据基金经理提供的资金的资产净值以公允价值对这些投资进行会计处理（见注2，重要会计政策摘要）。 以下汇总了这些投资的结果，这些投资包括在我们综合收益表的主要交易收入中(以百万为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十一月三十日止年度， |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 我们对JCP Fund V的投资的净收益（损失） | $ | (9.0) | | | $ | 0.1 | | | $ | 7.7 | |
2023年11月30日和2022年11月30日，我们承诺投资高达美元的股权85.0JCP基金V中的资金为100万美元。2023年11月30日和2022年11月30日，我们与JCP基金V相关的未资金承诺均为美元8.7百万美元。
以下是选定的财务信息摘要 100.0JCP Fund V的%，我们有效地持有该基金35.3合并股权的百分比（百万）：
| | | | | | | | | | | |
| 9月30日， |
| 2023 (1) | | 2022 (1) |
总资产 | $ | 6.4 | | | $ | 67.8 | |
总负债 | 0.1 | | | 0.1 | |
合伙人资本总额 | 6.3 | | | 67.7 | |
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合并财务报表附注--续
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至12个月
9月30日， |
| 2023 (1) | | 2022 (1) | | 2021 (1) |
经营净资产净增加(减少) | $ | (61.4) | | | $ | (4.5) | | | $ | 22.8 | |
(1)包含在我们2023年11月30日和2022年财务状况中以及包含在我们截至2023年、2022年和2021年11月30日止年度的经营业绩中的JCP Fund V的财务信息基于所列期间。
资产管理投资
我们有股权法投资，其账面价值为美元15.8百万美元和美元18.6 分别于2023年11月30日和2022年11月30日持有00万美元，包括我们在Monashee的股份，Monashee是一家投资管理公司、注册投资顾问和各种投资管理基金的普通合伙人，为我们提供了 50%投票权权益及分派的权利47.5如果满足某些阈值，则为Monashee业务年度净利润的%。Monashee投资的一部分账面值与合同和客户关系以及客户关系无形资产和声誉有关。无形资产在其使用寿命内摊销，而善意不予摊销。
我们还有一项投资管理协议，根据该协议，Monashee为我们提供某些单独管理的账户的资产管理服务。我们在单独管理账户中的净投资余额为#美元。20.21000万美元和300万美元17.7 2023年11月30日和2022年11月30日为百万。 下表列出了我们的合并收益报表中与这些单独管理的账户相关的活动(以百万为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十一月三十日止年度， |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 投资损失（1） | $ | (0.1) | | | $ | (3.2) | | | $ | (0.8) | |
| 管理费(2) | 0.8 | | | 0.7 | | | — | |
(1)包括在我们综合收益表的主要交易收入中。
(2)包括在我们综合收益报表的场内经纪和结算费用中。
2023年11月30日之后，我们修改了与Monashee的安排。我们的所有权权益已转换为优先股，这将为我们提供获得股息的权利。此外，我们还投资了一美元10.3Monashee发行的100万可强制赎回的优先证券。
截至2021年11月30日，我们的权益法投资还包括会员权益和有限合伙权益，约为15持有橡树山投资管理公司及注册投资顾问及橡树山普通合伙人实体的股权，该实体有权享有若干橡树山管理基金的附带权益(统称为“橡树山权益”)。2022年9月30日，我们以账面价值$167.71000万美元，并确认为$175.1作为出售的结果，在我们的综合收益表中的其他收入中有80万美元。
ApiJect
我们拥有的股票代表着38.02023年11月30日和2022年11月30日在ApiJect中的%经济权益，通过选择美国公认会计原则下可用的公允价值期权按公允价值入账，并包括在我们的综合财务状况报表中以公允价值拥有的金融工具中的公司股权证券中。此外，我们有权1.125占ApiJect未来收入的1%。在2023年11月30日和2022年11月30日，我们对ApiJect普通股的股权投资的总公允价值为$100.12000万美元，包括在公允价值层次结构的第三级。此外，我们拥有认股权证，可以购买最多950,000在2032年4月15日或之前的任何时间或不时的普通股。
我们还与ApiJect的本金签订了一项定期贷款协议，金额为#美元。30.42000万美元，2024年1月31日到期。这笔贷款按成本加应计利息入账，并在我们的综合财务状况报表中报告在其他资产中。这笔贷款的公允价值为#美元。30.4百万美元和美元28.9分别于2023年、2023年和2022年11月，被归类为公允价值层次的第三级。在下列期间，在贷款中确认的利息收入包括在我们的综合收益表的利息收入中(以百万为单位)：
目录表
Jefferies Financial Group Inc.
合并财务报表附注--续
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十一月三十日止年度， |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 定期贷款协议利息收入 | $ | 1.5 | | | $ | 2.3 | | | $ | 1.6 | |
SPAC
我们拥有73.4特殊目的收购公司(“SPAC”)上市单位的百分比，该公司代表25.7SPAC有表决权的股份的%。2023年11月30日，SPAC被认为是一个VIE。我们对SPAC有重大影响，但我们不被认为是主要受益者，因为我们没有控制权。吾等的投资根据公允价值选择权按公允价值入账，并按公允价值计入本公司综合财务状况报表内按公允价值拥有的金融工具的公司权益证券内。这项投资的公允价值为#美元。23.81000万美元和300万美元22.6分别在2023年、2023年和2022年11月，包括在公允价值层次结构的第一级。
注12.按摊余成本计量的金融资产信贷损失
汽车贷款。按摊余成本计量的金融资产按预计收回的净额列报，信贷损失的计量和预期信贷损失的任何预期增减在收益中确认。对预期信贷损失的估计涉及根据对金融工具寿命的评估作出判断，同时考虑到对预期未来经济状况的预测。
截至2023年11月30日，我们在综合财务状况报表中将所有汽车贷款重新归类为持有出售的资产。有关更多详情，请参阅附注5，持有待售资产。
截至2022年11月30日，我们的汽车贷款，包括应计利息和相关费用，为$891.1根据持有贷款的意图和能力，这些贷款被归类为持有以供投资或持有以供出售，这些贷款以车辆所有权的担保权益为抵押。这些贷款包括在我们的综合财务状况报表中的其他资产中。为投资而持有的贷款按扣除递延收购成本和信贷损失准备后的成本入账。持有待售贷款以成本或公允价值中较低者为准，直至贷款售出。
信贷损失准备金计入收入，数额足以维持为投资而持有的汽车贷款所固有的信贷损失准备金，该准备金是管理层在报告日期有系统地确定的。所有为投资而持有的汽车贷款都会被集体评估减值。管理层对预期信贷损失的估计是基于对过去事件、当前状况以及影响报告金额未来可收集性的合理和可支持的预测的相关信息的评估。我们使用静态池建模技术来确定贷款剩余寿命内预期的贷款损失拨备，并辅之以管理层的判断。预计损失是按每月酿酒年份汇总的账户组估计的。
一般来说，预期损失是根据过去一年的历史损失经验来预测的。八年，在确定津贴时，更重地考虑最近的表现，以产生更能反映当前内部和外部环境的估计。我们对预期信贷损失的估计包括一个合理和可支持的预测期一年然后恢复到基于历史损失的估计。我们审阅撇账经验因素、合约拖欠、历史收款率、相关抵押品价值及其他资料，以就截至报告日期止投资组合预期的信贷损失作出必要的判断。虽然管理层利用现有的最佳信息进行评价，但宏观经济条件、利率环境或两者的变化可能会对用于确定信贷损失拨备的假设和投入产生重大影响。我们的注销政策是基于对拖欠贷款的逐笔贷款审查。我们有一项会计政策，不将贷款置于非应计项目；然而，信贷损失准备是包括预计不会收回的应计应收利息来确定的。
目录表
Jefferies Financial Group Inc.
合并财务报表附注--续
截至2023年、2022年和2021年11月30日止年度与我们的汽车贷款相关的信用损失拨备结转如下（单位：千）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十一月三十日止年度， |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 期初余额 | $ | 79,614 | | | $ | 67,236 | | | $ | 29,710 | |
| 当前预期信用损失会计原则变更调整 | — | | | — | | | 30,148 | |
| 坏账准备 | 40,723 | | | 35,173 | | | 18,768 | |
| 撇账，扣除回收的净额 | (41,849) | | | (22,795) | | | (11,390) | |
| 重新分类为持作出售（1） | (78,488) | | | — | | | — | |
| 期末余额 | $ | — | | | $ | 79,614 | | | $ | 67,236 | |
（1） 请参阅注5，持有待售资产。
下表列出了2022年11月30日贷款组合中每个年份按信用评分（在发起时确定）列出的用于投资的汽车贷款摘要（以千美元计）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 创始年份 | | |
| 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 前几年 | 总 | | 百分比 |
| 信用评分680及以上 | $ | 53,700 | | $ | 46,668 | | $ | 17,276 | | $ | 16,560 | | $ | 7,631 | | $ | 1,378 | | $ | 143,213 | | | 16.3 | % |
| 信用评分在620至679之间 | 170,220 | | 132,528 | | 44,095 | | 35,393 | | 17,635 | | 7,647 | | 407,518 | | | 46.3 | |
| 信用评分低于620 | 175,690 | | 97,953 | | 21,371 | | 19,039 | | 8,840 | | 5,602 | | 328,495 | | | 37.4 | |
| 总 | $ | 399,610 | | $ | 277,149 | | $ | 82,742 | | $ | 70,992 | | $ | 34,106 | | $ | 14,627 | | $ | 879,226 | | | 100.0 | % |
截至2022年11月30日持有的用于投资的汽车贷款账龄如下（单位：千美元）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 创始年份 | | |
| 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 前几年 | 总 | | 百分比 |
| 经常账户 | $ | 380,863 | | $ | 255,412 | | $ | 76,841 | | $ | 66,338 | | $ | 31,269 | | $ | 13,291 | | $ | 824,014 | | | 93.7 | % |
| 拖欠账户 | | | | | | | | | |
| 30 - 59天 | 12,720 | | 15,550 | | 4,307 | | 3,380 | | 2,020 | | 1,097 | | 39,074 | | | 4.4 | |
| 60 - 89天 | 3,718 | | 4,156 | | 1,090 | | 734 | | 569 | | 181 | | 10,448 | | | 1.2 | |
| 90天及以上 | 2,309 | | 2,031 | | 504 | | 539 | | 248 | | 59 | | 5,690 | | | 0.7 | |
| 总 | $ | 399,610 | | $ | 277,149 | | $ | 82,742 | | $ | 70,991 | | $ | 34,106 | | $ | 14,628 | | $ | 879,226 | | | 100.0 | % |
目录表
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合并财务报表附注--续
应收担保融资。在评估有担保融资应收账款(逆回购协议、证券借款安排和保证金贷款)时，基础抵押品维持拨备被考虑在内。我们大部分担保融资应收账款的基础合同抵押品维护要求交易对手不断调整抵押品金额，以确保这些合同的信用风险。我们的担保融资应收账款的抵押品水平最初是根据交易对手建立的，交易对手是可接受的抵押品类型，每天都会受到监控并进行调整，以减轻任何信贷损失的可能性。当基础抵押品的公允价值等于或超过资产的摊余成本基础时，信贷损失不会被确认为担保融资应收账款。在抵押品的公允价值不等于或超过摊余成本基础的情况下，信贷损失准备(如有)以抵押品在报告日的公允价值与金融资产的摊余成本基础之间的差额为限。
经纪人应收账款。本公司来自经纪商、交易商和结算组织的应收账款包括向交易所结算组织支付的满足保证金要求的现金保证金、结算组织每日差价结算的应付金额、未能交割或收到的证券、手续费和佣金的应收账款以及未结算证券或贷款交易产生的应收账款。这些应收账款一般不会引起重大信用风险，而且由于其短期性质或由于经纪商、交易商和结算组织在设计和运营中固有的信用保护框架，违约的可能性很小。因此，一般来说，这些应收账款不计入信贷损失准备金。
其他金融资产.对于所有其他按摊销成本计量的金融资产，我们根据有关过去事件、当前状况以及合理且有支持性的预测的相关信息估计截至报告日金融资产生命期内的预期信用损失.
投资银行费用。我们在投资银行手续费应收账款上的信贷损失准备使用了一个基于共同风险特征和该等应收账款的历史损失经验的拨备矩阵。在某些情况下，我们可以调整根据拨备矩阵计算的拨备，以纳入基于应收账款独特信用风险概况的特定拨备。拨备矩阵定期更新，以反映基础投资组合的信用特征和最新历史损失数据的变化。
截至2023年、2022年和2021年11月30日止年度投资银行应收账款的信用损失拨备如下（单位：千）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至十一月三十日止年度， |
| | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 期初余额 | | $ | 5,914 | | | $ | 4,824 | | | $ | 19,788 | |
当前预期信用损失会计原则变更调整 | | — | | | — | | | (3,594) | |
| 坏账支出 | | 6,568 | | | 4,141 | | | 2,287 | |
| 冲销 | | (3,246) | | | (910) | | | (6,409) | |
| 已收集的追讨款项 | | (2,930) | | | (2,141) | | | (7,248) | |
| 期末余额（1） | | $ | 6,306 | | | $ | 5,914 | | | $ | 4,824 | |
(1)几乎所有可疑账款拨备均与并购和应收重组费用有关，其中包括可收回的应收费用。
注13.商誉与无形资产
商誉
归属于我们可报告业务分部的善意如下（以千计）：
| | | | | | | | | | | |
| 11月30日， |
| 2023 | | 2022 |
| 投资银行和资本市场 | $ | 1,532,172 | | | $ | 1,552,944 | |
| 资产管理 | 315,684 | | | 183,170 | |
| 总商誉 | $ | 1,847,856 | | | $ | 1,736,114 | |
目录表
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合并财务报表附注--续
下表为按可报告分部划分的善意变动摘要（以千计）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十一月三十日止年度， |
| 2023 | | 2022 |
| 投资银行和资本市场 | | 资产管理 | | 总 | | 投资银行和资本市场 | | 资产管理 | | 总 |
| 期初余额 | $ | 1,552,944 | | | $ | 183,170 | | | $ | 1,736,114 | | | $ | 1,561,928 | | | $ | 183,170 | | | $ | 1,745,098 | |
| 货币换算和其他调整 | 3,228 | | | — | | | 3,228 | | | (8,984) | | | — | | | (8,984) | |
| 期内取得的善意（1） | — | | | 132,514 | | | 132,514 | | | — | | | — | | | — | |
| 善意重新分类为持作出售（2） | (24,000) | | | — | | | (24,000) | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | |
| 期末余额 | $ | 1,532,172 | | | $ | 315,684 | | | $ | 1,847,856 | | | $ | 1,552,944 | | | $ | 183,170 | | | $ | 1,736,114 | |
(1)请参阅注4“业务收购”以了解进一步讨论。
(2)请参阅注5“持有待售资产”以了解进一步讨论。
商誉减值测试
报告单位是经营分部或经营分部以下一级。量化善意减损测试在报告单元层面进行。每个报告单位的公允价值与其公允价值进行比较，包括善意和分配的无形资产。如果公允价值超过其公允价值，则报告单位的声誉被视为未出现损害。如果公允价值低于其公允价值，则按报告单位的公允价值超过其公允价值的金额确认损失。分配的有形股权加上分配的善意和无形资产用于计算每个报告单位的公允价值。
评估报告单位的公允价值需要管理层的判断。我们报告单位的估计公允价值是使用包括市场估值方法在内的方法确定的，该方法纳入了可比上市公司的市盈率和市净率以及/或预计现金流。在市值法下，主要假设是选定的倍数以及我们内部对每个报告单位的未来盈利能力、增长和股本回报率的预测。分配给倍数的权重需要在定性和定量评估报告单位与可比上市公司相比的规模、盈利能力和业务活动性质时做出判断。此外，由于按市场估值方法厘定的公允价值代表非控股权益，故我们应用控制溢价以控制基准计算各报告单位的估计公允价值。2023年8月1日，我们聘请了一位独立的估值专家来协助我们的估值过程。
截至2023年8月1日，我们的年度商誉减值测试没有显示我们的任何报告单位有任何商誉减值。我们所有的商誉都分配给我们的投资银行、股票和固定收益报告部门，这些部门是我们的投资银行和资本市场可报告业务部门和我们的资产管理业务部门的一部分，我们的评估结果表明，根据目前的预测，这些报告部门的公允价值都超过了其账面价值。
无形资产
无形资产包括在我们的综合财务状况表中的其他资产中。 下表列出了2023年和2022年11月30日可识别无形资产的总账面价值、账面价值变化、净资产和加权平均摊销期（单位：千美元）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年11月30日 | | 加权平均剩余寿命（年） |
| 总成本 | | | | 收购资产（1） | | 减值损失 | | 累计摊销 | | 账面净额 | |
| 客户关系 | $ | 126,449 | | | | | $ | 9,801 | | | $ | — | | | $ | (93,966) | | | $ | 42,284 | | | 6.3 |
| 商标和商品名称 | 127,899 | | | | | 18,513 | | | — | | | (39,340) | | | 107,072 | | | 23.5 |
交易所和清算组织会员权益和注册 | 7,405 | | | | | 1,390 | | | (78) | | | — | | | 8,717 | | | 不适用 |
| 其他 | 14,958 | | | | | 37,026 | | | — | | | (13,137) | | | 38,847 | | | 5.0 |
| 总 | $ | 276,711 | | | | | $ | 66,730 | | | $ | (78) | | | $ | (146,443) | | | $ | 196,920 | | | |
目录表
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合并财务报表附注--续
(1)请参阅注4“业务收购”以了解进一步讨论。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年11月30日 | | 加权平均剩余寿命（年） |
| 总成本 | | | | 减值损失 | | 累计摊销 | | | | 账面净额 | |
| 客户关系 | $ | 126,028 | | | | | $ | — | | | $ | (89,109) | | | | | $ | 36,919 | | | 8.2 |
| 商标和商品名称 | 127,185 | | | | | — | | | (35,486) | | | | | 91,699 | | | 25.3 |
交易所和清算组织会员权益和注册 | 7,447 | | | | | (39) | | | — | | | | | 7,408 | | | 不适用 |
| 其他 | 14,957 | | | | | — | | | (11,521) | | | | | 3,436 | | | 4.7 |
| 总 | $ | 275,617 | | | | | $ | (39) | | | $ | (136,116) | | | | | $ | 139,462 | | | |
自2023年8月1日起，我们对无形资产进行了年度减值准备，其使用期限由交易所和结算机构的会员权益和登记组成。我们利用了对会员权益和注册的量化评估，以及某些其他会员权益和注册的可用报价，以及使用率下降的其他会员权益和注册，并对我们剩余的无限期无形资产进行了定性评估。在应用我们的量化评估时，我们确认了某些交易所会员权益和注册的减值损失。关于我们对剩余无限期无形资产的定性评估，根据我们对市场状况、资产使用情况和与资产相关的重置成本的评估，我们得出的结论是，无形资产减值的可能性并不高。摊销费用
就有限寿命期无形资产而言，摊销总开支为$9.3百万，$10.9百万美元和美元14.2截至2023年11月30日、2022年11月、2022年11月和2021年11月的年度分别为100万美元。这些费用包括在我们的综合收益表的折旧和摊销中。由于在我们2023年11月30日的综合财务状况报表中将某些业务重新归类为持有待售，下面列出的金额不包括将被剥离的业务的无形资产的未来摊销费用。见附注5，持有待售资产以供进一步讨论。
接下来五个财年的未来摊销费用估计如下（单位：千）：
| | | | | |
| 截至2024年11月30日的年度 | $ | 20,815 | |
| 截至2025年11月30日的年度 | 20,291 | |
| 截至2026年11月30日的年度 | 20,253 | |
| 截至2027年11月30日的年度 | 16,951 | |
| 截至2028年11月30日的年度 | 16,709 | |
目录表
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合并财务报表附注--续
注14.与客户签订合同的收入
下表列出了我们的总收入，其中包括来自客户合同的收入和其他收入来源（以千计）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十一月三十日止年度， |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 与客户签订合同的收入： | | | | | |
| 投资银行业务 | $ | 2,169,366 | | | $ | 2,807,822 | | | $ | 4,365,699 | |
| 佣金和其他费用 | 905,665 | | | 925,494 | | | 896,015 | |
| 资产管理费 | 33,867 | | | 23,525 | | | 14,836 | |
| 制造业收入 | — | | | 412,605 | | | 538,628 | |
| 石油和天然气收入 | 26,284 | | | 302,135 | | | 182,973 | |
| 房地产收入 | 44,825 | | | 223,323 | | | 102,297 | |
| 与客户的其他合同 | 53,201 | | | 47,954 | | | 41,353 | |
| 与客户签订合同的总收入 | 3,233,208 | | | 4,742,858 | | | 6,141,801 | |
| 其他收入来源： | | | | | |
| 主要交易记录 | 1,413,283 | | | 833,757 | | | 1,617,336 | |
来自战略附属公司的收入 | 48,707 | | | 56,739 | | | 57,248 | |
| 利息 | 2,868,674 | | | 1,183,638 | | | 956,318 | |
| 其他 | (122,473) | | | 332,271 | | | 172,761 | |
| 总收入 | $ | 7,441,399 | | | $ | 7,149,263 | | | $ | 8,945,464 | |
当我们通过将承诺的商品或服务转让给客户来履行我们的履约义务时，来自与客户的合同收入被确认。当客户获得对该商品或服务的控制权时，该商品或服务就转移给该客户。履行义务可以在一段时间内或在某个时间点履行。通过衡量我们在履行履约义务方面的进展，以描述货物或服务向客户转移的方式，确认随着时间的推移履行履约义务的收入。在某一时间点履行履行义务的收入在我们确定客户获得对承诺的商品或服务的控制权的时间点确认。已确认的收入金额反映了我们预期有权用这些承诺的商品或服务(即、“成交价”)。在确定交易价格时，我们考虑了多种因素，包括可变对价的影响。可变对价仅计入交易价格，前提是当与金额有关的不确定性得到解决时，确认的累计收入金额可能不会发生重大逆转。在决定何时在交易价格中计入可变对价时，我们会考虑可能结果的范围、我们过去经验的预测价值、预期解决不确定性的时间段以及受我们影响以外因素影响的对价金额，例如市场波动或第三方的判断和行动。
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以下提供有关确认来自客户合约的收益的详细资料：
投资银行。 我们为客户提供全方位的金融咨询和承保服务。财务咨询服务的收入主要包括与合并、收购和重组交易有关的费用。合并和收购活动的咨询费在相关交易完成时确认，因为履约义务是成功撮合特定交易。在交易完成前收到的费用在我们的综合财务状况报表中的应计费用和其他负债中递延。重组项目的咨询费随着时间的推移而确认，使用一种经过时间的进度衡量标准，因为我们的客户同时接收和消费这些服务提供的好处。我们收到的咨询服务费用的很大一部分被认为是可变的，因为它们取决于未来的事件(例如：交易完成或第三方摆脱破产)，并被排除在交易价格之外，直到与可变对价相关的不确定性随后得到解决，这预计将在实现指定的里程碑时发生。咨询服务的付款一般在完成指定的里程碑后立即支付，如果是预聘费，则在聘用期间定期支付。我们确认里程碑完成之日至客户付款之日之间的应收账款。与投资银行咨询业务相关的费用只有在客户明确可偿还的范围内才会递延，相关收入在某个时间点得到确认。所有其他与投资银行咨询有关的开支，包括与重组任务有关的开支，均作为已发生开支入账。所有投资银行咨询费用在我们的综合收益表中确认在各自的费用类别中，客户报销的任何费用都确认为投资银行收入。
承销服务包括股票和债务资本市场的承销和配售代理服务，包括私募股权配售、首次公开发售、后续发行和股票挂钩证券交易，以及构建、承销和分发公共和私人债务，包括投资级债务、高收益债券、杠杆贷款、市政债券以及抵押贷款支持证券和资产支持证券。承销和配售代理收入在交易日的某个时间点确认，因为客户在该时间点获得了承销产品的控制权和利益。与承销交易相关的成本将递延，直至确认相关收入或以其他方式完成承销，并按毛数计入综合收益表中的承保成本，因为我们在安排中担任本金。我们客户报销的任何费用都被确认为投资银行收入。
佣金和其他费用。我们主要通过为客户执行、结算和清算股票、股票相关和期货产品的交易以及促进外币现货交易来赚取佣金和其他手续费收入。交易执行和清算服务在一起提供时，是一项单一的履行义务，因为这些服务不能在合同范围内单独确定。与合并交易执行和清算服务以及独立交易执行服务相关的佣金收入在交易日期的某个时间点确认。佣金收入一般在结算日支付，我们在交易日和结算日之间记录应收账款。我们允许机构客户将其毛佣金的一部分用于支付第三方提供的研究产品和其他服务。为这些目的分配的数额通常被称为软美元安排。我们在软美元安排中扮演代理的角色，因为客户控制软美元的使用，并代表客户将我们的付款直接支付给第三方服务提供商。因此，分配给软美元安排的金额在我们的综合收益表中从佣金收入中扣除。当与客户的合同已经确定时，我们还可以从销售我们的专有投资研究中赚取投资研究费用。提供投资研究服务是一种不同的业绩义务，当业绩义务是提供与研究平台或研究分析师的持续接触时，这种义务随着时间的推移而得到履行，费用在履行业绩义务的期间以直线方式确认。履行义务在履行义务是提供与研究分析师或研究事件的个人互动时履行，并在互动日期确认费用。
我们赚取与财富管理服务相关的账户咨询和分销费用。客户顾问费按时间推移法确认，因为我们确定客户在提供投资咨询服务时同时获得和消费投资咨询服务的好处。账户咨询费可在指定服务期之前支付，或在指定服务期结束时拖欠(例如：，每季度)。预先支付的账户咨询费最初在我们的综合财务状况报表中的应计费用和其他负债中递延。分销费用是可变的，并在与金额有关的不确定因素得到解决时确认。
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资产管理费。我们赚取与向各种基金和账户提供的投资咨询服务有关的管理和绩效费用，这些费用随着时间的推移得到满足，并使用经过时间的进度衡量，因为客户在整个合同期限内均匀地获得服务的好处。管理和绩效费用被认为是可变的，因为它们受到波动的影响(例如：、管理资产变动、市场表现)及/或视乎未来事件而定(例如：符合特定基准)，并且只有在不确定性得到解决后，确认的累计收入很可能不会发生重大逆转的情况下才予以确认。管理费一般以月末管理的资产或商定的名义金额为基础，并在每个月底管理的资产或名义金额已知时计入交易价格。当在特定业绩期间管理的资产的回报超过某些基准回报、“高分”或其他业绩目标时，就会收到绩效费用。与我们绩效费用相关的绩效期限为每年或每半年一次。因此，考绩费用收入一般只有在考绩期末达到基准回报时才予以确认。
制造业收入。我们从销售制造或再制造的木材中赚取收入。与客户就这些销售达成的协议规定了要交付的产品的类型、数量和价格，以及交付日期和付款条件。交易价格在销售时是固定的，收入通常在客户控制产品时确认。
石油和天然气收入。石油和天然气的销售是根据与客户谈判达成的合同进行的，这些合同通常包括基于与当地指数和产量挂钩的月度定价的可变对价。收入在已生产石油和天然气的控制权移交给客户时记录，也就是履行义务时。利用生产报告、市场指数和估计差额估计交付给客户的生产量和销售产品将收到的价格。可变对价可以在履行义务履行时在月底进行合理估计。
房地产收入。房地产销售收入在相关交易完成时确认。我们的土地、地块和房屋的大部分房地产销售在第三方托管结束时将货物和服务转让给客户，此时所有权转移到买方，买方对货物和服务拥有利益和控制权。如果在所有权转让给买方时，与客户签订的与一块房地产有关的合同下的履行义务尚未完成，则与未完成履行义务相关的收入将递延至履行义务完成时再支付。
收入的分类
以下列出了我们按主要业务活动和主要地理区域细分的客户合同收入（以千计）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十一月三十日止年度， |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | | | | | | | | | | |
| 投资银行和资本市场 | | 资产管理 | | 总 | | 投资银行和资本市场 | | 资产管理 | | 总 | | 投资银行和资本市场 | | 资产管理 | | 总 |
| 主要商业活动： | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 投资银行- 咨询 | $ | 1,198,915 | | | $ | — | | | $ | 1,198,915 | | | $ | 1,778,003 | | | $ | — | | | $ | 1,778,003 | | | $ | 1,873,560 | | | $ | — | | | $ | 1,873,560 | |
| 投资银行- 承销 | 970,451 | | | — | | | 970,451 | | | 1,029,819 | | | — | | | 1,029,819 | | | 2,492,139 | | | — | | | 2,492,139 | |
| 股票(1) | 894,602 | | | — | | | 894,602 | | | 910,254 | | | — | | | 910,254 | | | 881,660 | | | — | | | 881,660 | |
| 固定收益(1) | 10,577 | | | — | | | 10,577 | | | 15,240 | | | — | | | 15,240 | | | 14,355 | | | — | | | 14,355 | |
| 资产管理 | — | | | 33,867 | | | 33,867 | | | — | | | 23,525 | | | 23,525 | | | — | | | 14,836 | | | 14,836 | |
| 商人银行 | — | | | 124,796 | | | 124,796 | | | — | | | 986,017 | | | 986,017 | | | — | | | 865,251 | | | 865,251 | |
| 总 | $ | 3,074,545 | | | $ | 158,663 | | | $ | 3,233,208 | | | $ | 3,733,316 | | | $ | 1,009,542 | | | $ | 4,742,858 | | | $ | 5,261,714 | | | $ | 880,087 | | | $ | 6,141,801 | |
| 主要地理区域： | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 美洲 | $ | 2,349,161 | | | $ | 153,286 | | | $ | 2,502,447 | | | $ | 2,910,318 | | | $ | 1,005,200 | | | $ | 3,915,518 | | | $ | 4,249,641 | | | $ | 876,242 | | | $ | 5,125,883 | |
| 欧洲和中东 | 485,432 | | | 2,646 | | | 488,078 | | | 575,012 | | | 2,595 | | | 577,607 | | | 766,746 | | | 2,816 | | | 769,562 | |
| 亚太 | 239,952 | | | 2,731 | | | 242,683 | | | 247,986 | | | 1,747 | | | 249,733 | | | 245,327 | | | 1,029 | | | 246,356 | |
| 总 | $ | 3,074,545 | | | $ | 158,663 | | | $ | 3,233,208 | | | $ | 3,733,316 | | | $ | 1,009,542 | | | $ | 4,742,858 | | | $ | 5,261,714 | | | $ | 880,087 | | | $ | 6,141,801 | |
(1)与股票和固定收益业务相关客户的合同收入主要是佣金和其他手续费收入。
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有关收入分配到地理区域的进一步讨论，请参阅附注26，分部报告。
关于剩余履约债务和从过去履约中确认的收入的信息
我们不披露与最初预期期限为一年或更短的合同有关的剩余履约义务的信息。截至2023年11月30日，分配给原始预期期限超过一年的未偿还或部分未履行的履约债务的交易价格并不重要。取决于特定里程碑完成情况的投资银行咨询费和与某些分销服务相关的费用也不包括在内，因为这些费用被认为是可变的，不包括在2023年11月30日的交易价格中。
在截至2023年、2023年、2022年和2021年11月的年度内，我们确认了38.1百万，$78.9百万美元和美元50.0与以往期间已履行(或部分已履行)的履约有关的收入分别为100万欧元，这主要是由于解决了以往期间受到限制的可变对价中的不确定性。此外，我们还确认了$31.5百万，$28.1百万美元和美元12.1分别在截至2023年、2023年、2022年和2021年11月的年度内，主要与分销服务相关的收入为100万美元，其中一部分与前几个时期有关。
合同余额
我们确认收入的时间可能与我们客户支付的时间不同。当收入在付款前确认时，我们记录应收账款，并且我们有无条件获得付款的权利。或者，当付款先于提供相关服务时，我们会记录递延收入，直到履行义务得到履行。
我们的递延收入主要涉及尚未履行业绩义务的投资银行咨询活动中收到的预聘费和里程碑费用。2023年11月、2023年11月和2022年11月的递延收入为48.3百万美元和美元27.0应计费用及其他负债分别记入本公司综合财务状况报表的应计费用及其他负债。在截至2023年、2023年、2022年和2021年11月的年度内，我们确认的收入为22.7百万，$48.7百万美元和美元10.8分别为100万美元，在年初记录为递延收入。
我们有与客户合同收入相关的应收账款#美元。248.2百万美元和美元206.6分别为2023年11月、2023年11月和2022年11月。
合同费用
我们将成本资本化，以履行与投资银行咨询活动相关的合同，这些合同的收入在某个时间点得到确认，并且成本被确定为可收回的。履行合同的资本化成本在相关收入确认时确认。
在2023年11月、2023年11月和11月，履行合同的资本化成本为$5.3百万美元和美元3.4分别记入应收账款--费用、利息和其他在综合财务状况报表中记录的百万美元。截至2023年、2023年、2022年和2021年11月的年度，我们确认的支出为1.8百万，$1.6百万美元和美元1.7百万美元，分别与履行合同的成本有关，这些成本截至年初已资本化。截至2023年、2023年、2022年及2021年11月底止年度，并无就该等资本化成本确认重大减值费用。
注15.薪酬计划
股权薪酬计划。我们的股权补偿计划(“ECP”)于2021年3月25日获得股东批准。ECP取代了经修订及重订的2003年激励薪酬计划(“激励计划”)及经2013年7月25日修订及重订的1999年董事股票薪酬计划；将不会根据经取代的计划授予其他奖励。ECP是一项综合性计划，授权各种股权奖励类型以及现金激励奖励，用于员工、非员工董事和其他服务提供商。2023年11月30日，2.7根据ECP，仍有1.9亿股可用于新的授予。
限制性股票奖励是我们普通股的授予，通常需要送达作为归属的条件。RSU赋予参与者在满足服务或业绩条件时获得股份的权利，并可指定额外的延迟期，允许参与者在税收递延的基础上持有与普通股挂钩的权益。在结算之前，RSU不具有与股票所有权相关的投票权或股息权，但股息等价物应计为在标的普通股上宣布的股息作为现金金额或被视为对额外RSU的再投资，这些RSU通常受适用于最初授予的RSU的相同归属或业绩要求的约束。
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限制性股票和RSU可以作为“签约”奖励授予新员工，授予现有员工作为“保留”奖励，并授予某些管理人员作为激励奖励。签约和留任奖励通常在多年服务期内每年进行应课税额归属，并在服务期内以直线方式摊销为补偿费用。限制性股票和RSU授予某些高级管理人员，可能包含市场、业绩和/或服务条件。采用蒙特卡罗估值模型，将市场条件纳入高级管理人员奖励授予日的公允价值。具有市场条件的奖励的补偿费用在服务期内确认，如果不符合市场条件，则不会冲销。如果并在一定程度上确定有可能达到业绩条件，则在服务期间内摊销有业绩条件的奖励。如果由于未能达到绩效条件或未能满足服务条件而被没收，则以前确认的此类奖励的任何费用将被冲销。
高级管理人员薪酬计划。 董事会薪酬委员会通过了2020年度高管薪酬计划(以下简称“2020计划”)。对于每名高级管理人员，薪酬委员会的目标是长期薪酬#美元。22.5根据2020年计划，目标为16.0以RSU形式的长期股权，业绩目标衡量范围三年制2022年11月30日终了期间，目标为#美元6.51.2亿美元现金。为了获得有针对性的长期股权，我们的高级管理人员必须实现杰富瑞的总股东回报(TSR)9%；为了获得目标现金，我们的高级管理人员必须实现9年Jefferies有形可部署权益回报率(“ROTDE”)如果TSR和ROTDE小于6%，我们的高级管理人员将不会获得激励性薪酬。如果TSR的实现水平高于9%，我们的高级管理人员有资格获得最高75如果Jefferies的TSR相对于我们同行公司的总股东回报超过50%，则会获得额外的股权激励薪酬。如果ROTDE大于9%，我们的高级管理人员有资格获得最高75插补基础上的额外现金激励薪酬百分比，最高可达12%在ROTDE中。
2020年12月，公司董事会薪酬委员会授予公司高管非限制性股票期权和股票增值权(“SARS”)。股票期权和SARS的初始公允价值总额在授予时被记录为费用，因为这两项奖励都没有未来的服务要求。2021年3月，赔偿委员会行使酌情权，将SARS转为股票结算赔偿，总共2,506,266股票期权，行权价为$23.75，已分发给我们的高级管理人员。转换特别行政区产生的股票期权包括“超额股息等价物”的权利，该权利规定了受该期权约束的每股股票。二乘以任何定期季度现金股息的金额9.5于授出后数年内，每股股息超过授出时的季度股息率，股息等值金额于股息支付日转换为不可没收股份单位。与我们在2023年1月剥离Vitesse Energy，Inc.有关的期权和相关股息等价权进行了调整，导致每位高级管理人员持有2,532,370杰富瑞可行使的期权价格为$22.69每股及228,933可按美元行使的Vitesse期权8.97每股现金股息，并对超额股息等价权作出相应调整，因此在计算时计入与Vitesse购股权相关股份有关的Vitesse定期季度现金股息。股票期权在以下时间成为可行使的三等额的年度分期付款从2021年12月6日开始，最终到期日为2030年12月5日。截至2021年11月30日止年度，我们录得48.6与股票期权、特别提款权及超额股息等价权有关的总薪酬及福利开支。在11月30日、2023年和2022年，所有选项都未结清。在2023年11月30日，每名高级管理人员，1,688,247Jefferies选项和152,622Vitesse期权是可以行使的。在2023年11月30日和2022年，5.11000万美元和5.0 我们的普通股分别被指定为高级管理人员的非合格股票期权。
2021年12月，我们董事会的薪酬委员会授予我们每位高级管理人员公平价值为美元的RSU8.21000万股和绩效股单位(“PSU”)，目标公允价值为#美元8.21000万美元。RSU有一个三年制悬崖归属日程表。关于PSU，有一个三年制服务期，以及基于2021财年至2023财年的绩效目标。ROTE的目标水平是 10%，阈值为 7.5%，最高水平为 15%.下面的任何表演 7.5%将导致所有NSO被没收; 7.5% ROTE将带来收入 75目标PFA的%;和 15% ROTE或更高将导致收入 150目标MPS的%。ROTE表演之间 7.5%和10%和10%和15%将进行线性内插，以确定PSU的收入水平。
2021年12月，董事会还授予我们的高级管理人员一份特别的长期、 五年制保留补助金，称为领导连续性补助金，补助日公允价值为美元25.0 万我们的高级管理人员将在额外获得保留奖的好处 三年制之后的持有期 五年制服务期限。
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2022年12月，董事会薪酬委员会授予高级管理人员受限制股份单位，授予日期公允价值总额为美元13.11000万股和绩效股单位(“PSU”)，目标公允价值为#美元13.11000万美元。RSU有一个三年制悬崖归属日程表。关于PSU，有一个三年制服务期，以及基于2022财年至2024财年的绩效目标ROTE。ROTE的目标水平为10%，阈值为 7.5%，最高水平为 15%.下面的任何表演 7.5%将导致所有NSO被没收; 7.5% ROTE将带来收入 75目标PFA的%;和 15% ROTE或更高将导致收入 150目标MPS的%。ROTE表演之间 7.5%和10%和10%和15%将进行线性内插，以确定PSU的收入水平。
2023年1月，为了将我们所有的Vitesse Energy，Inc.股票剥离给我们的股东，我们调整了某些流通股奖励，将收购Vitesse普通股的类似奖励(“Vitesse奖”)包括在内，所有这些奖励都是基于股票的奖励。Vitesse奖的授予条款以及Vitesse期权的行使日期和到期日与相关Jefferies奖励的条款相同。对于那些仍然受制于绩效或基于服务的归属要求的Vitesse奖励，我们继续根据原始授予日期的公允价值和因修改奖励而产生的任何增量公允价值确认费用。在2023财年，我们确认了4.0与Vitesse分拆相关的调整相关的与股票期权相关的超额股息等价权修改的补偿费用为1百万欧元。
下表详细说明了截至2030年11月、2023年11月、2022年11月和2021年11月的年度内限制性股票的总活动，包括所有计划的活动(以千为单位，每股金额除外)：
| | | | | | | | | | | |
| 限制性股票 | | 加权平均
授予日期
公允价值 |
2020年11月30日余额 | 1,483 | | | $ | 22.19 | |
| 赠款 | 337 | | | 30.81 | |
| 被没收 | (40) | | | 24.92 | |
| 满足归属要求 | (196) | | | 23.55 | |
2021年11月30日的余额 | 1,584 | | | 23.78 | |
| 赠款 | 1,457 | | | 29.91 | |
| 被没收 | — | | | — | |
| 满足归属要求 | (902) | | | 24.03 | |
2022年11月30日的余额 | 2,139 | | | 27.85 | |
| 赠款 | 444 | | | 33.16 | |
| 被没收 | — | | | — | |
| 满足归属要求 | (481) | | | 24.09 | |
2023年11月30日的余额 | 2,102 | | | $ | 29.83 | |
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下表详细介绍了截至2023年、2022年和2021年11月30日止年度的受限制单位总数（包括所有计划）的活动（以千计，每股金额除外）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 加权平均
授予日期
公允价值 |
| 未来
服务
必填项 | | 没有未来
服务
必填项 | | 未来
服务
必填项 | | 没有未来
服务
必填项 |
2020年11月30日余额 | 21 | | | 18,543 | | | $ | 14.99 | | | $ | 20.97 | |
| 赠款 | 80 | | | 445 | | | 27.10 | | | 30.03 | |
| 标的股份的分配 | — | | | (1,803) | | | — | | | 26.32 | |
| 被没收 | — | | | — | | | — | | | — | |
| 满足服务要求（1） | (53) | | | 8 | | | 25.03 | | | 15.52 | |
2021年11月30日的余额 | 48 | | | 17,193 | | | 24.07 | | | 20.64 | |
| 赠款 | 2,299 | | | 472 | | | 33.75 | | | 28.79 | |
| 标的股份的分配 | — | | | (6,453) | | | — | | | 14.65 | |
| 被没收 | — | | | — | | | — | | | — | |
| 满足服务要求（1） | (39) | | | 1,443 | | | 24.67 | | | 25.38 | |
2022年11月30日的余额 | 2,308 | | | 12,655 | | | 33.70 | | | 24.55 | |
| 赠款 | 553 | | | 732 | | | 34.47 | | | 29.35 | |
| 标的股份的分配 | — | | | (5,485) | | | — | | | 23.35 | |
| 被没收 | — | | | — | | | — | | | — | |
| 归属要求的满足（1） | (9) | | | 2,685 | | | 21.82 | | | 26.50 | |
2023年11月30日的余额 | 2,852 | | | 10,587 | | | $ | 33.89 | | | $ | 26.00 | |
(1)截至2023年11月30日、2022年和2021年11月30日止年度履行归属要求的情况包括 2,438,000RSU，1,433,000RSU和0RSU分别与高级管理人员薪酬计划有关。
截至2023年、2022年和2021年11月30日止年度，赠款包括约 717,000, 550,000和445,000分别为对受限制单位宣布的股息等值物;股息等值物的加权平均授予日期公允价值约为美元31.88, $28.78及$30.03，分别为。
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此外，下表详细介绍了截至2023年、2022年和2021年11月30日止年度与高级管理人员薪酬计划相关的具有绩效条件的RSU（“PSU”）的活动（以千计，每股金额除外）：
| | | | | | | | | | | |
| 目标股数 | | 加权平均
授予日期
公允价值 |
2020年11月30日余额 | 4,189 | | | $ | 24.75 | |
| 赠款 | 74 | | | 29.81 | |
| 被没收 | (1,396) | | | 25.31 | |
| 满足归属要求 | — | | | — | |
2021年11月30日的余额 | 2,867 | | | 25.43 | |
| 赠款 | 537 | | | 35.44 | |
| 被没收 | — | | | — | |
| 满足归属要求 | (1,433) | | | 25.43 | |
2022年11月30日的余额 | 1,971 | | | 28.16 | |
| 赠款 | 1,379 | | | 30.15 | |
| 被没收 | — | | | — | |
| 满足归属要求 | (2,438) | | | 26.49 | |
2023年11月30日的余额 | 912 | | | $ | 35.64 | |
截至2023年、2022年和2021年11月30日止年度，授予显示了目标股份数量，还包括大约 224,000, 67,000和74,000分别为对受限制单位宣布的股息等值物;股息等值物的加权平均授予日期公允价值约为美元34.15, $28.67及$29.81，分别。2023年12月，我们董事会薪酬委员会共批准 191,757根据2022财年授予的PSU获得的与上述目标业绩相关的RSU，在2024年12月之前仍受基于服务的归属的限制.
员工购股计划。员工购股计划(“ESPP”)已在先前的激励计划和ECP下实施。我们认为ESPP是非补偿性的，自2007年1月1日起生效。ESPP允许符合条件的员工缴纳工资，用于购买我们的股票，通常是以折扣价。
递延薪酬计划。递延补偿计划(“递延补偿计划”)已在先前的奖励计划和ECP下实施。DCP允许符合条件的员工推迟补偿，这些补偿可能被视为投资于我们的普通股，通常是以折扣价或直接投资于DCP下的其他投资工具。我们经常作为本金直接投资于与其他投资工具相对应的投资，这些投资工具与我们履行《应尽义务投资协议》规定的义务有关。我们的合资格员工递延的补偿将在赚取的期间内支出。我们对与指定其他投资工具相对应的资产的投资的公允价值变化在主要交易中确认，相应递延补偿负债的变化在我们的综合收益表中反映为补偿和福利支出。
其他以股票为基础的计划. 与2019年HomeFed LLC(简称HomeFed)的合并有关，每个HomeFed股票期权被转换为购买期权二我们的普通股。在截至2023年11月30日的年度内，所有HomeFed股票期权的行使价格为$22.20每股普通股。在2022年11月30日和2021年，12,000和96,000我们的普通股分别被指定为HomeFed股票期权。
利润分成计划。我们有一个几乎覆盖所有员工的利润分享计划，其中包括一项减薪功能，旨在符合美国国税法第401(K)条的规定。
限制性现金奖。我们以贷款和/或其他现金奖励的形式向新员工和现有员工提供补偿，这些补偿受到服务要求的应课差饷归属条款的约束。我们将这些奖励摊销到相关服务期间的补偿费用，这通常被认为是在年度补偿年度开始时开始的。
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补偿费用。 与我们的某些薪酬计划相关的薪酬总成本的组成部分如下（单位：百万）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十一月三十日止年度， |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 补偿成本的组成部分： | | | | | |
| 限制现金奖励（1） | $ | 324.6 | | | $ | 196.6 | | | $ | 375.5 | |
| 股票期权和股票增值权 | — | | | — | | | 48.7 | |
| 限制性股票和受限制股票单位（2） | 45.4 | | | 43.9 | | | 29.5 | |
| 利润分享计划 | 11.6 | | | 10.5 | | | 7.8 | |
| 总补偿成本 | $ | 381.6 | | | $ | 251.0 | | | $ | 461.5 | |
(1)截至2021年11月30日止年度的金额包括美元188.3 与某些基于现金的奖励的加速摊销有关的数百万美元成本，这些成本经过修改，以删除归属奖励的任何服务要求。
(2)与限制性股票和RSU相关的总薪酬成本包括签约、保留和高级管理人员奖励的摊销，减去没收和追回。此外，我们还确认了与根据DPP选择推迟薪酬时向员工提供的折扣相关的薪酬成本。这些赔偿费用约为美元0.5百万，$0.5百万美元和美元0.4截至2023年11月30日、2022年11月、2022年11月和2021年11月的年度分别为100万美元。
截至2023年11月30日，与某些薪酬计划相关的剩余未摊销金额如下（单位：百万美元）： | | | | | | | | | | | |
| 剩余未分配金额 | | 加权平均归属期
(单位：年) |
| 非既得股份奖励 | $ | 110.3 | | | 3.3 |
| 限制现金奖励 | 654.7 | | | 3.0 |
| 总 | $ | 765.0 | | | |
2023年12月，$575.1批准并授予了与2023年业绩年有关的、包含未来服务要求的限制性现金奖励。如果没有实际的没收、取消或加速，这些奖励的年度补偿费用将确认如下(以百万为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十一月三十日止年度， | | | | |
| 2023 | | 2024 | | 2025 | | 此后 | | 总 |
| 限制现金奖励 | $ | 99.4 | | | $ | 113.6 | | | $ | 112.4 | | | $ | 249.7 | | | $ | 575.1 | |
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注16.福利计划
美国养老金计划
根据出售我们的一家前子公司Wiltel Communications Group，LLC(“Wiltel”)的协议，Wiltel的固定收益养老金计划的责任由我们保留。该计划下的所有福利于2005年10月30日被冻结。-Jefferies Group LLC员工养老金计划(“美国养老金计划”)是覆盖某些员工的固定福利养老金计划；该计划下的福利于2005年12月31日被冻结。我们贡献了$1.0在截至2023年11月30日的年度内，我们预计不会为截至2024年11月30日的年度的美国养老金计划做出贡献。
关于这两项计划的活动摘要如下(以千计)：
| | | | | | | | | | | |
| 截至十一月三十日止年度， |
| | 2023 | | 2022 |
| 预计福利债务的变化： | | | |
| 预计福利义务，年初 | $ | 172,066 | | | $ | 226,728 | |
| 利息成本 | 7,981 | | | 5,805 | |
| 精算(收益)损失 | (5,289) | | | (47,362) | |
| 聚落 | — | | | (4,702) | |
| 付福利 | (10,888) | | | (8,403) | |
| 预计福利义务，年终 | $ | 163,870 | | | $ | 172,066 | |
| | | |
| 计划资产变动： | | | |
| 计划资产的公允价值，年初 | $ | 147,272 | | | $ | 199,215 | |
| 计划资产的实际回报率 | 6,094 | | | (37,574) | |
| 雇主供款 | 1,000 | | | 1,000 | |
| 付福利 | (10,888) | | | (8,403) | |
| 聚落 | — | | | (4,702) | |
| 已支付的行政费用 | (2,301) | | | (2,264) | |
| 计划资产公允价值，年终 | $ | 141,177 | | | $ | 147,272 | |
| | | |
| 年终资金状况 | $ | (22,693) | | | $ | (24,794) | |
自.起2023年11月30日2022年，美元37.01000万美元和300万美元40.5 合并财务状况表中确认的净额中的百万分别反映为累计其他全面收益（损失）（几乎所有这些都是累计损失）和美元的扣除22.71000万美元和300万美元24.8 百万分别反映为应计养老金成本。
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下表总结了净定期养老金成本和在其他全面收益（损失）中确认的其他金额（不包括税款）的组成部分（单位：千）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十一月三十日止年度， |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | | | | |
| 利息成本 | $ | 7,981 | | | $ | 5,805 | | | $ | 4,946 | |
| 计划资产的预期回报 | (6,411) | | | (7,311) | | | (8,433) | |
| 结算损失 | 370 | | | 833 | | | — | |
| 精算损失 | 413 | | | 3,348 | | | 4,192 | |
| 定期养老金净成本 | $ | 2,353 | | | $ | 2,675 | | | $ | 705 | |
| | | | | |
| 在其他全面收益（亏损）中确认的金额： | | | | | |
| 期内产生的净（收益）损失 | $ | (2,670) | | | $ | (211) | | | $ | (8,264) | |
| 结算损失 | — | | | (833) | | | — | |
| 净亏损摊销 | 782 | | | (3,348) | | | (4,192) | |
| 在其他全面收益(亏损)中确认的总额 | $ | (1,888) | | | $ | (4,392) | | | $ | (12,456) | |
| | | | | |
在净定期福利成本和其他中确认的净金额 综合收益（损失） | $ | 465 | | | $ | (1,717) | | | $ | (11,751) | |
2023年和2022年11月30日的累计其他全面收益（损失）金额尚未在合并收益表中确认为净定期养老金成本的组成部分。
所用假设如下：
| | | | | | | | | | | |
| 11月30日， |
| | 2023 | | 2022 |
| WilTel计划 | | | |
| 用于确定福利义务的贴现率 | 5.30 | % | | 4.90 | % |
| 用于确定净养老金成本的加权平均假设： | | | |
贴现率 | 4.90 | % | | 2.60 | % |
计划资产的预期长期回报 | 6.00 | % | | 6.00 | % |
| | | |
美国养老金计划 | | | |
| 用于确定福利义务的贴现率 | 5.20 | % | | 4.80 | % |
| 用于确定净养老金成本的加权平均假设： | | | |
贴现率 | 4.80 | % | | 2.40 | % |
计划资产的预期长期回报 | 5.00 | % | | 5.00 | % |
预计将支付以下养老金福利付款（以千计）：
| | | | | |
| 财政年度： | |
| 2024 | $ | 24,303 | |
| 2025 | 12,035 | |
| 2026 | 13,166 | |
| 2027 | 13,641 | |
| 2028 | 13,024 | |
| 2029 - 2033年 | 61,816 | |
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美国计划资产
由于投资是独立管理的，以下有关WilTel计划和美国养老金计划的计划资产的信息单独列出。
WilTel计划资产
目前的投资目标旨在通过负债对冲和投资回报相结合的方式，在缩小资金缺口的同时减少资金状况的波动。随着计划资金状况的改善，资产配置将沿着预先确定的、降低风险的滑行路径进行，将资本从成长型资产重新分配到负债对冲资产，以降低资金状况的波动性并锁定资金状况收益。计划资产拆分为二独立的投资组合，每个投资组合都有不同的资产组合和目标。作为公允价值的实际权宜之计，这些投资组合按其资产净值进行估值。
•成长型投资组合包括全球股票和高收益投资。
•负债驱动投资(“LDI”)组合由长期信用债券和一套长期、基于国库的工具组成，旨在提供资本效益高的利率敞口以及目标特定到期日。LDI投资组合的目标是通过寻求匹配利率敏感度和信贷敏感度，实现与Wiltel计划的负债类似的业绩。LDI投资组合的管理是为了缓解因基础贴现曲线的利率和信贷部分的市场波动而导致的福利债务贴现价值变化引起的资金状况的波动。
美国养老金计划资产
我们与一家外部投资经理达成了一项协议，根据一项使用两个投资组合的战略投资和管理该计划的资产。投资经理根据美国养老金计划管理委员会同意的特定目标分配和容忍范围，在增长投资组合和负债驱动投资组合之间分配计划资产。这样的目标拨款将考虑到该计划的资金比率。管理人员还将监测该战略，并在该计划的资金比率随时间变化时，如有必要，将重新平衡该战略，使其符合商定的容忍范围和目标拨款。投资组合由某些共同的集体投资信托基金组成，这些信托基金由投资经理建立和维护。作为公允价值的实际权宜之计，普通集体信托按其资产净值进行估值。
计划假设
为了发展对计划资产预期长期回报率的假设，我们考虑了以下基本假设：2.5当前预期通胀率，(0.5)%至1.5长期无风险投资的实际回报率和额外的0.5%到 1.5企业信用风险返还溢价%。对于美国和国际股票，我们假设股票风险溢价高于无风险资产，等于4.6%。然后，我们根据投资资产对这些假设进行加权，并假设投资费用被超过基准的预期回报所抵消，这导致了选择6.0%和5.02023年Wiltel和美国养老金计划的预期长期回报率假设分别为%。
其他
我们已经定义了缴费养老金计划，包括涵盖某些员工的401(K)计划。与此类计划相关的费用中收取的金额为$12.61000万，$12.71000万美元和300万美元9.8 截至2023年、2022年和2021年11月30日的年度分别为百万。
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注17.租契
我们在我们的地理位置签订了租赁和分包协议，主要是针对办公空间。 2023年11月30日和2022年11月30日的综合财务状况表中与经营租赁相关的信息如下（单位：千，租期和贴现率除外）：
| | | | | | | | | | | |
| 11月30日， |
| 2023 | | 2022 |
| 场地和设备- ROU资产（1） | $ | 455,468 | | $ | 455,264 |
| | | |
| 加权平均值： | | | |
| 剩余租期(以年为单位) | 8.3 | | 10.0 |
| 贴现率 | 3.5 | % | | 2.9 | % |
（1） 于2023年11月30日，我们将某些经营租赁资产和负债归类为持待售，并停止记录相关使用权资产的摊销。请参阅注5“持有待售资产”以了解进一步讨论。
下表列出了我们经营租赁负债的到期日，不包括某些重新分类为持作出售的经营租赁负债，以及与2023年和2022年11月30日综合财务状况表中包含的租赁负债的对账（以千计）：
| | | | | | | | | | | |
| 11月30日， |
| 财政年度 | 2023 | | 2022 |
| 2023 | $ | — | | | $ | 76,847 | |
| 2024 | 97,744 | | | 78,656 | |
| 2025 | 95,509 | | | 78,103 | |
| 2026 | 88,535 | | | 74,472 | |
| 2027 | 81,714 | | | 71,255 | |
| 2028 | 74,965 | | | 67,048 | |
| 2029年及其后 | 188,529 | | | 161,674 | |
| 未贴现现金流合计 | 626,996 | | | 608,055 | |
| 减去：未贴现现金流与贴现现金流的差额 | (83,029) | | | (75,353) | |
| 本公司合并财务状况报表中的经营租赁金额 | 543,967 | | | 532,702 | |
| 本公司合并财务状况报表中的融资租赁金额 | 683 | | | 1,006 | |
| 本公司合并财务状况报表中的总金额 | $ | 544,650 | | | $ | 533,708 | |
除上表外，于2023年11月30日，我们签订了一份已签署但尚未开始的租赁协议。本经营租约将于2024年开始，租期为十四年。本租赁协议的租赁费为$11.1自租赁开始至租赁期结束的期间，费用为百万美元。
下表列出了我们的租赁成本(以千为单位)： | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十一月三十日止年度， |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 经营租赁成本(1) | $ | 81,194 | | | $ | 80,959 | | | $ | 79,701 | |
| 可变租赁成本(2) | 14,506 | | | 12,887 | | | 11,168 | |
| 减去：转租收入 | (5,545) | | | (4,507) | | | (7,191) | |
| 总租赁成本(净额) | $ | 90,155 | | | $ | 89,339 | | | $ | 83,678 | |
(1)风险包括短期租赁，不是实质性的。
(二)费用包括物业税、保险费、公共区域维护费、水电费等不固定的费用。这一数额还包括因通胀指数和定期市值租金审查而导致的租金上涨。
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现金流量综合报表补充信息如下(以千计)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十一月三十日止年度， |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 现金流出--租赁负债 | $ | 81,831 | | | $ | 81,082 | | | $ | 79,437 | |
| 非现金--新租约和修改租约的ROU资产 | 56,968 | | | 87,977 | | | 30,246 | |
ROU资产的摊销包括在合并现金流量表的其他调整中。
注18.短期借款
2023年11月、2023年11月和2022年11月的短期借款在一年或更短的时间内到期，包括以下内容(以千为单位)：
| | | | | | | | | | | |
| 11月30日， |
| 2023 | | 2022 |
| 银行贷款 | $ | 989,715 | | | $ | 517,524 | |
| 固定利率可赎回票据 | — | | | 4,068 | |
| 浮动利率可卖出票据 | — | | | 6,800 | |
| 短期借款总额(1) | $ | 989,715 | | | $ | 528,392 | |
(1)大部分短期借款按成本计入我们的综合财务状况报表，由于其流动性和短期性质，这是其公允价值的合理近似值。
截至2023年11月30日，未偿还短期借款加权平均利率为6.06年利率。
于2023年11月、2023年11月及2022年11月，我们在综合财务状况报表中短期贷款中银行贷款分类下的信贷安排下的借款为#美元。937.11000万美元和300万美元517.0分别为2.5亿美元和2.5亿美元。 我们的借款包括包含某些契约的信贷安排，这些契约要求我们保持特定的有形净值水平，要求我们的美国经纪交易商Jefferies LLC的最低监管净资本要求，并对我们某些借款人子公司的未来债务施加某些限制。利率是基于各种信贷协议中定义的联邦基金利率或其他调整后利率的利差，或银行与我们就银行融资成本达成的协议的利率。截至2023年11月30日，我们遵守了这些信贷安排下的所有契约。
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注19.长期债务
以下汇总了我们的长期债务账面价值(包括未摊销折扣和溢价、估值调整和债务发行成本，如适用)(以千美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 11月30日， |
| 成熟性 | | 实际利率 | | 2023 | | 2022 |
| 无担保长期债务： | | | | | | | |
5.500高级附注百分比 | 2023年10月18日 | | — | % | | $ | — | | | $ | 393,048 | |
1.000欧元中期票据% | 2024年7月19日 | | 1.00 | % | | 544,222 | | | 519,970 | |
6.0002025年到期的可赎回票据% | 2025年6月16日 | | 6.22 | % | | 5,389 | | | — | |
6.5002025年到期的可赎回票据% | 2025年7月18日 | | 6.71 | % | | 24,917 | | | — | |
4.5002025年到期的可赎回票据% | 2025年7月22日 | | 4.84 | % | | 6,172 | | | 6,153 | |
6.5002025年到期的可赎回票据% | 2025年8月18日 | | 6.71 | % | | 25,910 | | | — | |
6.7502025年到期的可赎回票据% | 2025年10月17日 | | 6.97 | % | | 42,838 | | | — | |
6.5002025年到期的可赎回票据% | 2025年11月21日 | | 6.71 | % | | 11,953 | | | — | |
5.000% 2026年到期的可赎回票据 | 2026年3月26日 | | 5.52 | % | | 8,593 | | | 8,554 | |
6.000% 2026年到期的可赎回票据 | 2026年5月30日 | | 6.27 | % | | 14,093 | | | — | |
6.500% 2026年到期的可赎回票据 | 2026年7月31日 | | 6.72 | % | | 49,730 | | | — | |
6.625% 2026年到期的可赎回票据 | 2026年9月21日 | | 6.85 | % | | 17,898 | | | — | |
4.850高级票据百分比(1) | 2027年1月15日 | | 7.55 | % | | 703,542 | | | 703,533 | |
6.450%高级债券 | 2027年6月8日 | | 5.46 | % | | 361,126 | | | 363,915 | |
5.000% 2027年到期的可赎回票据 | 2027年6月16日 | | 5.22 | % | | 24,825 | | | 24,784 | |
5.000% 2028年到期的可赎回票据 | 2028年2月17日 | | 5.29 | % | | 9,910 | | | 9,888 | |
5.875高级附注百分比 | 2028年7月21日 | | 6.01 | % | | 990,838 | | | — | |
7.000% 2028年到期的可赎回票据 | 2028年10月31日 | | 7.24 | % | | 28,219 | | | — | |
4.150高级附注百分比 | 2030年1月23日 | | 4.26 | % | | 992,554 | | | 991,518 | |
2.625%高级债券（1） | 2031年10月15日 | | 4.73 | % | | 901,692 | | | 911,777 | |
2.750%高级债券（1） | 2032年10月15日 | | 7.08 | % | | 382,957 | | | 392,162 | |
7.3752033年到期的可赎回票据% | 2033年11月17日 | | 7.66 | % | | 19,601 | | | — | |
6.250高级附注百分比 | 2036年1月15日 | | 6.03 | % | | 484,890 | | | 497,681 | |
6.500高级附注百分比 | 2043年1月20日 | | 6.05 | % | | 405,850 | | | 409,472 | |
6.625高级附注百分比 | 2043年10月23日 | | 6.97 | % | | 247,010 | | | 246,954 | |
6.830% 2053年到期的可赎回票据 | 2053年11月20日 | | 6.72 | % | | 14,730 | | | — | |
| 浮动利率优先债券 | 2053年9月22日 | | 5.59 | % | | 15,253 | | | — | |
| 浮动利率优先债券 | 2071年10月29日 | | 5.21 | % | | 61,728 | | | 61,715 | |
| 无担保信贷安排 | 2025年11月17日 | | 6.31 | % | | 350,000 | | | 349,578 | |
| 结构性票据（2） | 五花八门 | | — | % | | 1,708,443 | | | 1,583,828 | |
| 浮动欧元中期票据 | 2026年6月19日 | | 4.56 | % | | 42,417 | | | — | |
| 无担保长期债务总额 | | | | | 8,497,300 | | | 7,474,530 | |
| 有担保的长期债务： | | | | | | | |
| 特塞利斯担保债务 | | | | | 75,440 | | | — | |
| HomeFed EB-5计划债务 | | | | | 242,608 | | | 209,060 | |
| HomeFed建筑贷款 | | | | | 48,182 | | | 56,965 | |
| 担保信贷安排 | | | | | 735,222 | | | 933,531 | |
| 有抵押银行贷款 | | | | | 100,000 | | | 100,000 | |
| 长期债务总额(3) | | | | | $ | 9,698,752 | | | $ | 8,774,086 | |
(1)这些优先票据的公允价值包括净收益美元21.6百万美元和美元219.1在截至以下年度内
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2023年11月30日和 2022年分别与基于指定为公允价值对冲的利率掉期相关。更多信息请参阅注2“重要会计政策摘要”和注7“衍生金融工具”。
(2)这些结构性票据包含各种利率支付条款，并按公允价值核算，公允价值变化因其他全面收益中呈现的特定工具信用风险变化而导致，以及因在本金交易收入中确认的非信贷成分而导致的公允价值变化。加权平均票息率没有意义，因为所有结构性票据均按公允价值列账。
(3)长期债务总额的公允价值为#美元。9.5710亿美元8.462023年11月30日和2022年11月30日分别为10亿美元，将被归类为公允价值层级中的2级或3级。
2023年长期债务增加美元924.7百万至美元9.70截至2023年11月30日， 如我们的合并财务状况报表中所示。 这一增长主要是由于我们的 5.875% 2028年到期的本金额为美元的优先票据1.0 亿我们发行其他债务的收益（扣除还款）为美元290.2万.此外，截至2023年11月30日，长期债务包括美元75.4由于对OpNet的分步收购，与Tessellis相关的1.6亿美元。这部分被我们的债券到期所抵消5.500本金金额为$的%高级票据393.0100万美元，并将长期债务重新分类为与Foursight有关的待售负债。
在2023年11月30日和2022，我们在合并财务状况表中归类为长期债务的几项信贷安排下的借款为#美元。735.21000万美元和300万美元933.5分别为2.5亿美元和2.5亿美元。这些信贷安排的利息是根据调整后的有担保的隔夜融资利率(SOFR)加利差或各种信贷协议中定义的其他调整后的利率。信贷安排协议载有若干契约，其中包括要求吾等维持特定水平的有形净值及流动资金数额，并对若干附属公司的未来负债施加若干限制，以及规定若干附属公司须有特定水平的受监管资本及现金储备。。截至2023年11月30日，我们遵守了这些信贷安排下的所有契约。
此外，我们的一家子公司与一家银行就定期贷款(“担保银行贷款”)签订了一项贷款和担保协议。在2023年11月30日和2022，有担保银行贷款项下的借款总额为#美元。100.02000万美元，在我们的综合财务状况报表中也被归类为长期债务。有担保的银行贷款将于2024年9月13日到期，并以某些交易证券为抵押，利率为SOFR PLUS1.25%。该协议包含某些契约，其中包括限制对任何质押抵押品的留置权或产权负担。截至2023年11月30日，我们遵守了担保银行贷款下的所有契约。
HomeFed为其某些房地产项目提供资金，部分是通过根据美国公民和移民服务局根据移民和国籍法管理的移民投资者计划(“EB-5计划”)筹集资金。这笔债务由HomeFed的某些房地产担保。截至2023年11月30日，HomeFed遵守了所有债务契约，其中包括对债务产生的限制、抵押品要求和限制收益的使用。几乎所有HomeFed的EB-5计划债务都将在2024年至2028年到期。
截至2023年11月30日，HomeFed有一笔建筑贷款，承诺总额为$62.01000万美元。所得资金正用于其某些房地产项目的建设。这笔贷款的未偿还本金按SOFR加码计息。2.75%，可在每个日历月的第一天进行调整。2023年11月30日，贷款利率为8.07%。这笔贷款将于2024年5月到期，以相关项目所在的物业为抵押，并得到HomeFed的担保。2023年11月30日和2022年11月，美元48.21000万美元和300万美元57.0 建筑贷款协议项下未偿还的金额分别为100万美元。
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注20。 优先股
强制可赎回可转换优先股
我们的美元125.02023年第一季度，以美元的价格转换了100万股可强制赎回的累计可转换优先股(“优先股”)。1,000每股优先股，加上应计利息，进入4,654,362普通股价格为$125.02000万美元，或美元26.82每股普通股。
无投票权可转换优先股
2023年4月27日，我们设立了B系列非投票权可转换优先股，面值为$1.00每股(“B系列优先股”)及指定70,000作为B系列优先股的股票。B系列优先股的清算优先权为#美元。17,500Jefferies Financial Group Inc.解散、清算或清盘后，每股并排名优先于我们有投票权的普通股。每股B系列优先股可自动转换为 500无投票权普通股的股份，受某些反稀释调整的影响，三年发布后。B系列优先股与我们的投票权普通股一起在转换后参与现金股息和分配。
此外，于2023年4月27日，我们与三井住友银行(“SMBC”)签订了一项交换协议，使SMBC有权将我们有投票权的普通股的股份交换为B系列优先股的股份，利率为500有投票权的普通股换取一股B系列优先股。交换协议仅限于55,125优先股和SMBC的股票将支付$1.50如此交换的每股有投票权普通股。止年度 2023年11月30日、SMBC交换了 21.02000万股有投票权的普通股42,000B系列优先股，我们收到了现金$31.5从SMBC获得与交易所相关的1.6亿美元。作为交换的结果，我们归属于我们有投票权的普通股的股本减少了$21.02000万美元，我们归因于B系列优先股的股本增加了$42,000新增实收资本美元。52.51000万美元。
在…2023年11月30日，SMBC拥有 9.1在折算后的基础上占我们普通股的%8.3%，基于完全稀释、转化后的基础。止年度 2023年11月30日，我们付了$12.62000万美元，或美元0.60B系列优先股的每股现金股息按转换后计算。
2023年6月28日，股东批准了一份修订后的公司注册证书，该证书授权发行面值为#美元的无投票权普通股。1.00每股(“无投票权普通股”)。无表决权的普通股有权在每股基础上与有表决权的普通股在股息和分配方面平等分享。自修订后的《公司注册证书》于2023年6月30日生效后，普通股的法定股数仍为600,000,000股票，由以下部分组成565,000,000有表决权的普通股和35,000,000无投票权普通股的股份。
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注21。 普通股和每股普通股收益
每股普通股基本和稀释收益金额是通过净收益除以已发行普通股加权平均股数计算的。 用于计算每股普通股基本和稀释收益的分子和分母如下（单位：千，每股金额除外）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十一月三十日止年度， |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 每股普通股收益分子： | | | | | |
| 归属于杰富瑞金融集团公司的净利润 | $ | 275,672 | | | $ | 777,168 | | | $ | 1,667,403 | |
| 收益分配至参与证券（1） | (14,729) | | | (3,015) | | | (9,961) | |
| 归属于杰富瑞金融集团公司的净利润普通股股东每股基本收益 | 260,943 | | | 774,153 | | | 1,657,442 | |
| 调整与稀释股份相关的参与证券的收益分配（1） | — | | | 29 | | | 207 | |
| 优先股和强制可赎回可转换优先股股息 | — | | | 8,281 | | | 6,949 | |
| 归属于杰富瑞金融集团公司的净利润普通股股东稀释每股收益 | $ | 260,943 | | | $ | 782,463 | | | $ | 1,664,598 | |
| 每股普通股收益分母： | | | | | |
| 加权平均已发行普通股 | 222,325 | | | 234,258 | | | 246,991 | |
| 需要未来服务的已发行限制性股票的加权平均股数 | (1,920) | | | (1,330) | | | (1,567) | |
| 加权平均RSU未偿还，未来无需服务 | 12,204 | | | 14,450 | | | 18,171 | |
| 每股普通股基本收益分母-加权平均股 | 232,609 | | | 247,378 | | | 263,595 | |
| 股票期权和其他股票奖励 | 2,085 | | | 1,518 | | | 1,203 | |
| 高级管理人员薪酬计划RSU奖项 | 1,926 | | | 2,234 | | | 2,262 | |
| 优先股和强制可赎回可转换优先股（2） | — | | | 4,441 | | | 4,441 | |
| 每股普通股稀释收益的分母（3） | 236,620 | | | 255,571 | | | 271,501 | |
| 普通股每股收益： | | | | | |
| 基本信息 | $ | 1.12 | | | $ | 3.13 | | | $ | 6.29 | |
| 稀释 | $ | 1.10 | | | $ | 3.06 | | | $ | 6.13 | |
(1)代表期内就参与证券宣布的股息，加上对参与证券的未分配收益的分配。净亏损不分配给参与证券。参与证券代表尚未提供必要服务的某些优先股、限制性股票和RSU，相当于8.9万1.01000万美元和1.6 截至2023年、2022年和2021年11月30日的年度分别为百万。参与证券宣布的股息为美元2.11000万，$1.11000万美元和300万美元1.4 截至2023年、2022年和2021年11月30日止年度分别为百万美元。如果本期所有盈利均已分配，未分配盈利将根据参与证券分享盈利的权利分配给参与证券。
(2)对于呈现的每个时期，两级方法的稀释性更大。
(3)某些证券被排除在外，因为它们具有反稀释作用。然而，这些证券未来可能会稀释每股收益。截至2023年11月30日的反稀释股票为 9.5占截至2023年11月30日止年度加权平均已发行普通股的%。
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注22。累计其他综合收益(亏损)
累计其他全面收益（亏损）的活动反映在合并全面收益（亏损）表和合并权益变动表中，但不反映在合并收益表中。 累计其他综合收益(亏损)、税后净额汇总如下(单位：千)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 11月30日， |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | | | | |
| 可供出售证券的未实现净收益(亏损) | $ | (4,595) | | | $ | (5,892) | | | $ | 269 | |
| 货币换算调整净额和其他 | (162,541) | | | (220,071) | | | (166,499) | |
| 与特定于工具的信用风险有关的未实现净亏损 | (181,946) | | | (104,526) | | | (153,672) | |
| 最低养恤金负债净额 | (46,463) | | | (48,930) | | | (52,241) | |
| 累计其他综合亏损合计税后净额 | $ | (395,545) | | | $ | (379,419) | | | $ | (372,143) | |
从累计其他全面收益(亏损)中重新归类为净收益的金额如下(单位：千)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十一月三十日止年度， |
| | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 按公允价值计算的特定工具信用风险的未实现净收益(损失)(1) | | $ | (167) | | | $ | (129) | | | $ | 1,861 | |
| 外币折算调整(2) | | 17,506 | | | — | | | — | |
| 固定收益养恤金计划精算损失摊销(3) | | (631) | | | (2,483) | | | (3,138) | |
| 该期间的重新分类总额，扣除税额 | | $ | 16,708 | | | $ | (2,612) | | | $ | (1,277) | |
(1)这些数额包括所得税优惠(费用)#美元。0.1百万，$0.0百万美元，以及(0.6)分别于截至2023年、2023年、2022年和2021年11月的年度内，在我们的综合收益表中重新分类为主要交易收入。
(2)与2023年第四季度收购和整合OpNet有关。有关进一步信息，请参阅附注4，业务收购和附注5，持有待售资产。该金额包括所得税优惠(费用)$(5.4)在截至2023年11月30日的一年中，这笔钱在我们的合并收益表中重新归类为其他收入。
(3)这些金额包括约美元的所得税优惠0.2百万，$0.8百万美元，以及$1.1分别在截至2023年、2023年、2022年和2021年11月的年度内，这些支出在我们的综合收益表中重新分类为薪酬和福利支出。有关详细信息，请参阅附注16，福利计划。
注23.所得税
所得税费用准备金由以下部分组成(以千计)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十一月三十日止年度， |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 当前： | | | | | |
| 美国联邦政府 | $ | 14,600 | | | $ | 198,507 | | | $ | 322,551 | |
| 美国各州和地方 | 14,896 | | | 67,236 | | | 70,370 | |
| 外国 | 51,923 | | | 78,505 | | | 86,918 | |
| 总电流 | 81,419 | | | 344,248 | | | 479,839 | |
| 延期： | | | | | |
| 美国联邦政府 | 10,380 | | | (61,303) | | | 72,753 | |
| 美国各州和地方 | 3,112 | | | (17,010) | | | 19,502 | |
| 外国 | (3,030) | | | 7,917 | | | 4,635 | |
| 延期合计 | 10,462 | | | (70,396) | | | 96,890 | |
| 所得税总支出 | $ | 91,881 | | | $ | 273,852 | | | $ | 576,729 | |
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下表列出了所得税费用前利润的美国和非美国部分（单位：千）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十一月三十日止年度， |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
美国 | $ | 177,595 | | | $ | 801,047 | | | $ | 1,970,625 | |
非美国（1） | 176,674 | | | 254,515 | | | 283,480 | |
| 扣除所得税费用前的收益 | $ | 354,269 | | | $ | 1,055,562 | | | $ | 2,254,105 | |
(1)在此表中，非美国收入定义为从位于美国境外的业务产生的收入。
所得税费用与将美国联邦法定所得税率21.0%应用于所得税前利润计算出的金额不同，原因如下（以千美元计）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十一月三十日止年度， |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 量 | | 百分比 | | 量 | | 百分比 | | 量 | | 百分比 |
| 计算的预期联邦所得税 | $ | 74,396 | | | 21.0 | % | | $ | 221,668 | | | 21.0 | % | | $ | 473,362 | | | 21.0 | % |
| 因以下原因而增加(减少)所得税： | | | | | | | | | | | |
| 州和地方所得税，扣除联邦所得税优惠 | 17,071 | | | 4.8 | | | 47,364 | | | 4.5 | | | 96,884 | | | 4.3 | |
| 国际业务（包括国外利差） | 7,306 | | | 2.1 | | | 18,711 | | | 1.8 | | | 18,073 | | | 0.8 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| 不可扣除的高管薪酬 | 11,664 | | | 3.3 | | | 12,596 | | | 1.2 | | | 20,359 | | | 0.9 | |
| 外国税收抵免，净额 | (4,504) | | | (1.3) | | | (20,368) | | | (1.9) | | | (13,963) | | | (0.6) | |
| 基于员工股份的奖励 | (16,136) | | | (4.6) | | | (37,988) | | | (3.6) | | | 893 | | | — | |
| 监管和解 | — | | | — | | | 20,184 | | | 1.9 | | | — | | | — | |
| 与往年相关的未确认税收优惠的变化 | (25,561) | | | (7.2) | | | (16,915) | | | (1.7) | | | (27,374) | | | (1.2) | |
| 未确认税收优惠的利息 | 18,988 | | | 5.4 | | | 13,902 | | | 1.3 | | | 8,651 | | | 0.4 | |
| | | | | | | | | | | |
| 其他，净额 | 8,657 | | | 2.4 | | | 14,698 | | | 1.4 | | | (156) | | | — | |
| 所得税总支出 | $ | 91,881 | | | 25.9 | % | | $ | 273,852 | | | 25.9 | % | | $ | 576,729 | | | 25.6 | % |
下表列出了未确认税收福利总额的对账（单位：千）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十一月三十日止年度， |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 期初余额 | $ | 349,955 | | | $ | 339,036 | | | $ | 314,347 | |
| 根据与本期有关的纳税头寸增加 | 1,555 | | | 30,690 | | | 50,079 | |
| 基于与前期相关的纳税状况的增加 | 10,134 | | | 5,902 | | | 3,490 | |
| 根据与上期相关的纳税状况而减少 | (28,622) | | | (25,673) | | | (24,180) | |
| 与税务机关达成和解有关的减少额 | (699) | | | — | | | (4,700) | |
| 期末余额 | $ | 332,323 | | | $ | 349,955 | | | $ | 339,036 | |
如果确认，将对实际税率产生有利影响的未确认福利总额为#美元。263.0百万美元和美元276.5分别为2023年、2023年和2022年11月30日的百万美元(扣除联邦福利后的净额)。
我们确认与未确认的税收优惠和罚款相关的应计利息(如果有的话)是所得税费用的组成部分。与未确认税收优惠相关的净利息支出为#美元。25.5百万，$18.6百万美元和美元10.8截至2023年11月30日、2022年11月30日和2021年11月30日的年度分别为100万美元。在2023年11月、2022年11月和2021年11月，我们的应计利息约为$142.1百万，$116.5百万美元和美元97.9百万美元，分别包括在我们的综合财务状况报表的应计费用和其他负债中。截至2023年11月30日、2023年11月、2022年11月和2021年11月的年度没有发生实质性罚款。我们在综合收益表中确认与所得税支出中未确认的税收优惠相关的利息和罚款(如果有的话)。
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导致大部分递延税项资产和负债的暂时性差异的累计税收影响如下(以千计)：
| | | | | | | | | | | |
| 11月30日， |
| 2023 | | 2022 |
| 递延税项资产： | | | |
| 薪酬和福利 | $ | 189,928 | | | $ | 250,096 | |
| 经营租赁负债 | 128,805 | | | 133,250 | |
| 长期债务 | 75,850 | | | 47,535 | |
| 税收抵免 | 24,000 | | | — | |
| 应计费用及其他 | 151,360 | | | 156,388 | |
| 对相联公司的投资 | 93,952 | | | 11,931 | |
| 净营业亏损结转 | 251,244 | | | 10,176 | |
| 小计 | 915,139 | | | 609,376 | |
| 估值免税额 | (228,074) | | | (6,266) | |
| 递延税项资产总额 | 687,065 | | | 603,110 | |
| 递延税项负债： | | | |
| 经营性租赁使用权资产 | 110,071 | | | 118,567 | |
| 无形资产摊销 | 62,333 | | | 62,670 | |
| | | |
| 其他 | 56,318 | | | 34,011 | |
| 递延税项负债总额 | 228,722 | | | 215,248 | |
| 净递延所得税资产，计入其他资产 | $ | 458,343 | | | $ | 387,862 | |
估值备抵代表我们的递延所得税资产中很可能无法实现此类项目的利益的部分。我们认为，实现净递延所得税资产为美元458.3截至2023年11月30日，百万美元更有可能基于我们运营所在司法管辖区未来应税收入的预期。
2023年第四季度，我们收购了Stratos和OpNet。请参阅注4“业务收购”以了解进一步讨论。就这些收购而言，我们确认了总计为美元的递延所得税资产222.8 百万美元主要与净运营亏损有关，被估值备抵美元所抵消222.31000万美元。
我们目前正在接受多个税务司法管辖区的审查。尽管我们预计这些检查的解决不会对我们的综合财务状况产生重大影响，但它们可能会对我们解决期间的综合经营业绩产生重大影响。合理的是，在未来十二个月内，时效法规将到期，这将使未确认的税收优惠余额减少美元25.3百万美元。
下表汇总了在我们开展业务的主要税务管辖区仍需审查的最早纳税年度：
| | | | | |
| 管辖权 | 纳税年度 |
| 美国 | 2020 |
| 纽约州 | 2001 |
| 纽约市 | 2006 |
| 联合王国 | 2021 |
| 德国 | 2018 |
| 香港 | 2017 |
| 印度 | 2010 |
| |
| |
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注24.承付款、或有事项和担保
承付款
下表总结了我们截至2023年11月30日的承诺（单位：百万）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 预期到期日（财年） | | |
| 2024 | | 2025 | | 2026年和2027年 | | 2028年和2029年 | | 2030年及以后 | | 最高派息 |
股权承诺（1） | $ | 75.0 | | | $ | 1.4 | | | $ | 38.6 | | | $ | 0.3 | | | $ | 121.3 | | | $ | 236.6 | |
贷款承诺(1) | 250.0 | | | 2.5 | | | 77.2 | | | — | | | — | | | 329.7 | |
| 贷款购买承诺（2） | 2,205.6 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 2,205.6 | |
| | | | | | | | | | | |
承保承诺 | 26.2 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 26.2 | |
| 向前启动反向回购（3） | 7,477.1 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 7,477.1 | |
| 正向启动回购(3) | 4,732.2 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 4,732.2 | |
其他资金不足的承付款(1) | 80.2 | | | 1,083.5 | | | 201.3 | | | — | | | — | | | 1,365.0 | |
| 总承诺额 | $ | 14,846.3 | | | $ | 1,087.4 | | | $ | 317.1 | | | $ | 0.3 | | | $ | 121.3 | | | $ | 16,372.4 | |
(1)股权、贷款和其他无资金来源的承诺按合同到期日列报。然而，这些金额是按需提供的。
(2)贷款购买承诺包括获得二级市场贷款的无资金承诺。对于根据贷款购买承诺将获得的贷款数量，截至2023年11月30日，杰富瑞还签订了总计为美元的连续承诺销售合同2.01000亿美元。
(3)截至2023年11月30日，根据转售协议购买的远期启动证券中的所有证券以及根据回购协议出售的所有远期启动证券均在三个工作日内结算。
股权承诺。包括承诺投资我们的合资企业杰富瑞金融资产管理基金和杰富瑞资本合伙公司，杰富瑞资本合伙公司是一家私募股权基金管理公司，由我们的总裁领导的团队和董事组成。截至2023年11月30日，我们与Jefferies Capital Partners，LLC及其私募股权基金相关的未偿还承诺为10.4百万美元。
此外，截至2023年11月30日，我们有其他未偿还的股权承诺，最高可投资$171.5拥有战略分支机构的百万美元和39.3百万美元用于各种其他投资。
贷款承诺。我们不时地做出承诺，向客户和战略附属公司提供信贷。这些承诺和这些贷款的任何相关提取通常有固定的到期日，并取决于适用于借款人的某些陈述、担保和合同条件。截至2023年11月30日，我们的未偿还贷款承诺为$77.2为客户提供100万美元，以及2.5百万美元给了一个战略分支机构。
截至2023年11月30日的未偿还贷款承诺还包括我们向Jefferies Finance提供的未偿还担保循环信贷安排部分，以支持Jefferies Finance的贷款承销。
承保承诺。在投资银行业务方面，我们可能会不时为我们的客户提供与融资交易相关的承销承诺。
正向起始反向回购和反向回购。我们承诺在远期开始的基础上转售证券，并承诺在远期开始的基础上回购主要由美国政府和机构证券担保的证券。
其他资金不足的承付款。其他无资金来源的承诺包括以循环票据、仓库融资和债务证券的形式为资产支持和CLO工具提供融资的债务。在垫付资金时，提取的金额以实体的资产为抵押。其他无资金来源的承诺还包括向权益法被投资对象的某些债券持有人提供书面看跌期权。
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担保
衍生工具合约。作为交易商，我们做市场和交易各种衍生工具。我们签订的某些衍生品合约符合美国公认会计原则下担保的会计定义，包括信用违约互换、书面外币期权和书面股权看跌期权。对于某些合同，如书面利率上限和外币期权，最高支付无法量化，因为利息或汇率的增加不受合同条款的限制。因此，我们披露了名义价值，以衡量我们在这些合同下的最大潜在支付。
下表汇总了截至2023年11月30日，符合美国公认会计原则下担保定义的与我们的衍生品合同相关的名义金额(以百万为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 预期到期日（财年） | | |
| 2024 | | 2025 | | 2026年和2027年 | | 2028年和2029年 | | 2030年及以后 | | 名义/最高支付 |
| 担保类型： | | | | | | | | | | | |
| 衍生工具合约--与信贷无关 | $ | 11,654.4 | | | $ | 17,138.5 | | | $ | 9,337.6 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 38,130.5 | |
| | | | | | | | | | | |
| 衍生品合约总额 | $ | 11,654.4 | | | $ | 17,138.5 | | | $ | 9,337.6 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 38,130.5 | |
根据美国公认会计原则，被视为符合担保定义的衍生品合约在考虑对冲交易之前，仅反映了任何风险敞口的部分或“片面”组成部分。书面股票期权和书面信用违约互换(CDS)的执行策略通常与长期现金工具(LT.N：行情)同步进行.例如：、股权和债务证券)。我们通过套期保值(如其他衍生工具合约和/或现金工具)大幅降低我们在这些合约上的市场风险敞口，并在我们的整体风险管理框架内管理与这些合约相关的风险。我们认为，名义金额夸大了我们的预期支出，这些合同的公允价值是衡量我们义务的更相关指标。截至2023年11月30日，符合担保定义的衍生品合同的公允价值约为$423.1百万美元。
HomeFed。对于房地产开发项目，一般要求我们在建设开始时获得基础设施改善保证金，并在完成此类改善后获得保修保证金。这些债券是由担保公司发行的，以保证市政当局满意地完成项目。随着规划区域的开发和市政当局接受改善，债券被释放。截至2023年11月30日，基础设施改善债券的未偿还总额为美元43.9百万美元。
备用信用证。在2023年11月30日，我们以备用信用证的形式向某些交易对手提供了金额为美元的担保。56.8百万，加权平均到期日少于一年。备用信用证承诺，如果被保险方未能履行与该受益人的合同安排所规定的义务，我们将向该受益人付款。由于与这些抵押品票据有关的承付款可能到期而未使用，因此所显示的数额不一定反映未来的实际现金筹资需求。
其他担保。我们是各种交易所和结算所的会员。在正常的业务过程中，我们为证券结算机构和交易所提供担保。这些保证通常是标准成员协定所要求的，因此成员被要求保证其他成员的表现。此外，如果一成员无法履行其对结算所的义务，则其他成员将被要求弥补这些不足之处。为了降低这些履约风险，交易所和结算所通常要求会员提供抵押品。我们在此类担保下的债务可能会超过抵押品金额。我们在这些安排下的最大潜在责任无法量化；然而，我们被要求根据这种担保付款的可能性被认为微乎其微。因此，没有确认对这些安排的任何责任。此外，我们还提供与第三方清算和执行安排相关的某些赔偿，根据该安排，第三方可以代表我们的客户清算和结算交易。这些赔偿通常有标准的合同条款，并在正常业务过程中订立。我们在此类交易中的债务以客户账户中的资产以及代表客户清算和结算的交易所获得的任何收益为担保。然而，我们认为，根据这些安排，我们不太可能需要支付任何重大款项，也没有确认与这些赔偿相关的重大责任。
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注25。监管要求
净资本
杰富瑞是在美国证券交易委员会注册的经纪交易商和金融业监管局(“FINRA”)的成员事务所，受美国证券交易委员会统一净资本规则(“规则15C3-1”)的约束，该规则要求维持最低净资本，并已选择使用规则15C3-1允许的替代方法来计算最低资本要求。Jefferies LLC作为一家在美国双重注册的经纪交易商和期货佣金商人(“FCM”)，也必须遵守商品期货交易委员会(“CFTC”)根据商品交易法(“CEA”)制定的1.17条规定的最低财务要求。在确定双重注册的美国经纪交易商和FCM的超额净资本时，最低净资本要求等于SEA规则15c3-1或CFTC规则1.17中较大的要求。
杰富瑞金融服务股份有限公司(“杰富瑞金融服务公司”)是符合商品期货交易委员会监管资本要求的注册掉期交易商，也是美国证券交易委员会的注册证券型掉期交易商，遵守美国证券交易委员会基于证券的掉期交易商监管规则，并被美国证券交易委员会批准为场外衍生品交易商，遵守美国证券交易委员会的净资本要求。截至2023年11月30日，建飞符合这些美国证券交易委员会和商品期货交易委员会的要求。此外，作为全国期货协会(NFA)的成员，JFSI必须遵守NFA的净资本要求。根据SEA规则18a-1的定义，JFSI必须保持最低净资本不低于定义的风险保证金金额的2%或2,000万美元。根据商品期货交易委员会规则23.101，摩根士丹利国际必须保持最低净资本不少于商品期货交易委员会规则23.100所界定的未结算掉期保证金的2%或2,000万美元。
截至2023年11月30日，Jefferies LLC和JFSI的净资本和超额净资本如下(单位：千)：
| | | | | | | | | | | |
| 净资本 | | 超额净资本 |
Jefferies LLC | $ | 1,088,817 | | | $ | 980,587 | |
| JFSI-美国证券交易委员会 | 348,457 | | | 328,457 | |
| JFSI-CFTC | 348,457 | | | 324,553 | |
FINRA是Jefferies LLC的指定审查机构，NFA是Jefferies LLC作为FCM的指定自律组织。
若干其他美国及非美国附属公司须遵守其各自司法管辖区内监管当局所规定的资本充足率要求，包括受英国金融市场行为监管局监管及要求的Jefferies International Limited。
上述监管资本要求可能会限制我们从受监管子公司提取资本的能力。
2023年11月30日和2022年11月，美元4.6710亿美元5.77在支付现金股息或向母公司提供贷款或垫款的能力方面，我们的合并子公司的净资产分别为10亿美元。2023年11月30日和2022年11月，美元4.4310亿美元4.87这些资产中分别有10亿美元受到限制，因为它们反映了监管资本要求，或者在向母公司支付现金股息和垫款之前需要监管部门的批准。
客户保护和隔离要求
作为一家清算和携带客户账户的注册经纪交易商，杰富瑞有限责任公司受美国证券交易委员会规则15c3-3下的客户保护条款的约束，并被要求计算客户账户的准备金公式要求，并将现金或合格证券存入一个专门用于客户利益的储备银行账户。截至2023年11月30日，杰富瑞有限责任公司拥有640.91,000万美元现金和存放在特别储备银行账户中的合格美国政府证券，专供客户受益。
作为注册经纪交易商，负责结算和持有经纪的自营账户(通常称为“PAB”)，杰富瑞还必须根据美国证券交易委员会规则15C3-3计算PAB的准备金要求。截至2023年11月30日，杰富瑞拥有53.1特别储备银行账户中的1.3亿美元现金和合格的美国政府证券是Pabs的独家利益。
符合15c3-3客户和PAB要求的合格证券包括在我们的综合财务状况报表中的现金和证券分离以及根据转售协议购买的证券。
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注26。细分市场报告
我们的业务是在二可报告的业务部门：(1)投资银行和资本市场，以及(2)资产管理。投资银行和资本市场的可报告业务部门包括我们的证券、大宗商品、期货和外汇资本市场活动以及由金融咨询和承销活动组成的投资银行业务。投资银行和资本市场可报告业务部门为各种固定收益、股票和咨询产品和服务提供销售、交易、发起和咨询工作。资产管理可报告业务部门为美国和海外投资者提供投资管理服务，并将资本投资于对冲基金、单独管理的账户和第三方资产管理公司。
我们的可报告业务部门信息使用以下方法编制：
•与每个可报告业务部门直接相关的净收入和非利息支出包括在确定所得税前收益(亏损)中。
•净收入和非利息支出与特定的可报告业务部门没有直接关联，根据适用的最相关衡量标准进行分配，包括每个应报告业务部门的净收入、员工人数和其他因素。
•可报告业务部门资产包括已完全分配给我们的可报告业务部门的间接公司资产的分配，通常基于每个可报告业务部门的资本使用情况。
我们的投资银行和资本市场可报告部门的净收入包括利息收入和利息支出的分配，因为我们评估这些业务的盈利能力，包括与各自活动相关的净利息收入或支出，包括分配的长期债务的净利息成本，这是每个业务的相关资产和负债以及相关融资成本组合的函数。在2023年期间，我们改进了分配的净利息方法，以更好地反映基于资本使用的业务部门的净利息支出。对历史时期进行了重塑，以符合修订后的方法。
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我们按可报告业务部门划分的净收入、非利息支出和所得税前收益(亏损)汇总如下(以百万为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十一月三十日止年度， |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 投资银行和资本市场： | | | | | |
| 净收入 | $ | 4,504.4 | | | $ | 4,741.3 | | | $ | 6,929.3 | |
| 非利息支出 | 3,995.1 | | | 3,950.8 | | | 4,730.6 | |
| 所得税前收益 | 509.3 | | | 790.5 | | | 2,198.7 | |
| 资产管理： | | | | | |
| 净收入 | 188.3 | | | 1,243.5 | | | 1,084.8 | |
| 非利息支出 | 351.0 | | | 967.0 | | | 1,025.7 | |
| 所得税前收益(亏损) | (162.7) | | | 276.5 | | | 59.1 | |
| 应报告业务部门总数： | | | | | |
| 净收入 | 4,692.7 | | | 5,984.8 | | | 8,014.1 | |
| 非利息支出 | 4,346.1 | | | 4,917.8 | | | 5,756.3 | |
| 所得税前收益 | 346.6 | | | 1,067.0 | | | 2,257.8 | |
| 对账至合并金额： | | | | | |
| 净收入 | 7.7 | | | (6.0) | | | (0.3) | |
| 非利息支出 | — | | | 5.4 | | | 3.4 | |
| 所得税前收益（损失）（1） | 7.7 | | | (11.4) | | | (3.7) | |
| 共计： | | | | | |
| 净收入 | 4,700.4 | | | 5,978.8 | | | 8,013.8 | |
| 非利息支出 | 4,346.1 | | | 4,923.2 | | | 5,759.7 | |
| 所得税前收益 | $ | 354.3 | | | $ | 1,055.6 | | | $ | 2,254.1 | |
(1)在评估运营业务的财务业绩时，管理层不会考虑某些外币交易损益、衍生品合同的债务估值调整、递延报酬中持有的投资的损益或某些其他不重要的企业收入和费用项目。这些项目共同包含在可报告业务分部金额与综合金额的对账中。
下表按可报告业务部门汇总了我们的总资产(以百万为单位)：
| | | | | | | | | | | |
| 11月30日， |
| 2023 | | 2022 |
| 投资银行和资本市场 | $ | 51,776.9 | | | $ | 45,541.0 | |
| 资产管理 | 6,128.3 | | | 5,516.7 | |
| 总资产 | $ | 57,905.2 | | | $ | 51,057.7 | |
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按地理区域划分的净收入
投资银行和资本市场可报告业务部门的净收入记录在该职位受到风险管理的地理区域，或就投资银行业务而言，记录在高级承保银行家所在的地区。对于资产管理可报告业务部门，净收入根据投资顾问的所在地或投资资本的所在地进行分配。按地理区域划分的净收入如下（单位：百万）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十一月三十日止年度， |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
美洲(1) | $ | 3,625.6 | | | $ | 4,815.4 | | | $ | 6,748.8 | |
| 欧洲和中东(2) | 775.9 | | | 925.4 | | | 1,045.7 | |
| 亚太 | 298.9 | | | 238.0 | | | 219.3 | |
| 净收入 | $ | 4,700.4 | | | $ | 5,978.8 | | | $ | 8,013.8 | |
(1)主要与美国的结果有关。
(2)主要与英国的结果有关。
注27.关联方交易
高级管理人员、董事和员工。以下是关于与我们的高级管理人员、董事和员工进行关联方交易的信息：
•2023年11月30日和2022年11月30日，我们有美元31.0百万美元和美元17.7我们的某些高级官员和员工（其中没有一人是执行官员或董事）的未偿贷款分别为百万美元，这些贷款包括在我们的综合财务状况报表中的其他资产中。
•2022年10月24日，我们回购 640,000从我们的一名官员手中出售我们的股份，价格约为美元21.01000万美元。
•应收及应付客户款项包括高级职员、董事及雇员个人证券交易产生的结余。这些交易遵守与所有客户交易相同的规定，并以基本相同的条款提供。
•我们的一位董事在我们管理的对冲基金中投资了大约$3.0 截至2023年11月30日，百万美元。
投资银行。截至2023年11月30日止年度，我们记录的费用为美元5.0 百万，包括在我们综合收益表中的投资银行收入中，与向我们资产管理业务中持有的商业银行投资提供的服务有关。
维特斯能源.2023年1月13日，我们的合并子公司Vitesse Energy发行了股票，总对价为美元30.6300万美元，以换取由JCP Fund V控制的Vitesse Oil的所有未偿还资本权益。我们为Vitesse Energy提供投资银行服务，确认收入为$3.0 截至2023年11月30日止年度为百万，包括在我们综合收益表的投资银行收入中。有关Vitesse Energy分销相关的更多详细信息，请参阅注释1“组织和表述依据”。
特殊目的收购公司。截至2021年11月30日的一年内，我们的投资银行收入为美元45.5 为我们共同赞助的特殊目的收购公司提供服务，价值100万美元。
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项目9.会计和财务披露方面的变更和与会计师的分歧
没有。
第9A项。控制和程序
披露控制和程序
我们的管理层在首席执行官和首席财务官的指导下，评估了截至2023年11月30日我们的披露控制和程序的有效性。基于这项评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，截至2023年11月30日，我们的披露控制和程序正在有效运作，以提供合理的保证，确保我们根据1934年证券交易法提交的报告中要求披露的信息已(I)在美国证券交易委员会规则和表格中指定的时间段内记录、处理、汇总和报告，(Ii)积累并传达给我们的管理层，包括首席执行官和首席财务官(视情况而定)，以便及时做出有关披露的决定。控制系统不能提供达到控制系统目标的绝对保证，任何控制评估都不能绝对保证公司内的所有控制问题和舞弊事件都已被发现。
财务报告的内部控制
管理层关于财务报告内部控制的年度报告载于本表格10-K第II部分第8项。
财务报告内部控制的变化
在截至2023年11月30日的季度内，我们对财务报告的内部控制没有发生重大影响或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。
项目9B。其他信息
规则10b5-1交易计划
在截至2023年11月30日的季度内，任何董事或高管不得签订、修改或终止旨在满足规则10b5-1规定的积极抗辩条件的出售或购买公司证券的合同、指示或书面计划。
项目9C。关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露
不适用。
第三部分
项目10.董事、高级管理人员和公司治理
根据通用指令I(2)(C)省略以形成10-K。
有关这一项目的信息将包含在2024年年度股东大会的委托书中，该委托书通过引用并入本文。
我们有一套适用于所有董事、高级管理人员和员工的商业行为守则，并可在我们的网站上查阅。我们打算根据适用法律的要求，在我们的网站上公布对我们的商业行为守则的修订或豁免。
项目11.高管薪酬
根据通用指令I(2)(C)省略以形成10-K。
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有关这一项目的信息将包含在2024年年度股东大会的委托书中，该委托书通过引用并入本文。
项目12.某些实益所有人的担保所有权和管理层及有关股东事项
根据通用指令I(2)(C)省略以形成10-K。
有关这一项目的信息将包含在2024年年度股东大会的委托书中，该委托书通过引用并入本文。
第13项：某些关系和关联交易，以及董事独立性
根据通用指令I(2)(C)省略以形成10-K。
有关这一项目的信息将包含在2024年年度股东大会的委托书中，该委托书通过引用并入本文。
项目14.首席会计师费用和服务
有关我们的首席会计师德勤（Deloitte & Touche LLP）向我们收取的总费用的信息（PCAOB ID No. 34）将包含在2024年年度股东大会的委托声明中，该声明通过引用并入本文。
第四部分
项目15.证物和财务报表附表
(a)1. 财务报表
以下要求提交的财务报表列在S-1页。
(a)2.财务报表明细表
以下要求提交的财务报表附表列在S-1页。
(a)3. 陈列品
目录表
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| | | | | | | | |
| 证物编号： | | 描述 |
| | |
| 2.1 | | 本协议由Jefferies Financial Group Inc.、Vitesse Energy Finance LLC、Vitesse Energy，Inc.和其中列出的其他签署方签署，日期为2023年1月13日，其日期为2023年1月13日，通过引用公司于2023年1月17日提交的当前8-K报表的附件2.1并入本文。* |
| 3.1 | | 修订和重新发布的杰富瑞金融集团公司注册证书，通过引用附件3.1并入公司于2023年6月30日提交的当前8-K报告中。 |
| 3.2 | | 《Jefferies Financial Group Inc.修订和重新制定的章程》(2021年9月30日生效)，通过参考公司于2021年10月5日提交的当前8-K表格报告的附件3.1并入本文。* |
| 4.1 | | 根据1934年《证券交易法》第12条登记的证券说明。 |
| 4.2 | | 由Jefferies Financial Group Inc.(前身为Leucadia National Corporation)和作为受托人的纽约梅隆银行之间于2013年10月18日签署的、日期为2013年10月18日的契约，在此并入，以2013年10月18日提交的公司当前8-K报表的附件4.1为参考。* |
| 4.3 | | 契约，日期为2002年3月12日(高级证券)，由Jefferies Group LLC(前身为Jefferies Group，Inc.)提供，并与Jefferies Group LLC(前Jefferies Group，Inc.)作为受托人的纽约梅隆银行在此注册，参考杰富瑞集团和杰富瑞集团资本金融公司的S于2019年2月1日提交的S-3注册声明的附件4.1(文件编号333-229494和第333-229494-01)。* |
| 4.4 | | 第一补充契约，日期为2003年7月15日，至Jefferies Group LLC(前身为Jefferies Group，Inc.)于2002年3月12日的契约纽约梅隆银行作为受托人，在此引用杰富瑞集团2003年7月15日提交的S表格S-3注册声明(第333-107032号)的附件4.2。* |
| 4.5 | | 第二次补充契约，日期为2012年12月19日，日期为2002年3月12日的契约，由Jefferies Group LLC(前身为Jefferies Group，Inc.)作为受托人的纽约梅隆银行在此引用杰富瑞集团于2012年12月20日提交的S 8-K表格的附件4.1。 * |
| 4.6 | | 第三补充契约，日期为2013年3月1日，与Jefferies Group LLC(前身为Jefferies Group，Inc.)之间于2002年3月12日的契约纽约梅隆银行作为受托人，在此引用杰富瑞集团2013年3月1日提交的S 8-K表格的附件4.3。 * |
| 4.7 | | 杰富瑞金融集团公司和作为受托人的纽约梅隆银行于2002年3月12日签署的日期为2022年11月1日的第四份补充契约，通过引用该公司于2022年11月1日提交的当前8-K表格报告的附件4.5合并而成。 |
| 4.8 | | 由Jefferies Group LLC和Jefferies Group Capital Finance Inc.以及作为受托人的纽约梅隆银行(Bank Of New York Mellon)共同签署的、日期为2016年5月26日的债券(高级债务契约)，在此合并，以参考Jefferies Group LLC和Jefferies Group Capital Finance Inc.于2017年1月17日提交的8-A表格的附件4.1。 |
| 4.9 | | Jefferies Financial Group Inc.和纽约梅隆银行作为受托人，于2022年11月1日将日期为2022年11月1日的第一补充契约作为高级债务契约的受托人，日期为2016年5月26日的第一补充契约通过引用本公司于2022年11月1日提交的当前8-K表格报告的附件4.7并入本文。 |
| 4.10 | | 根据S-K条例第601(B)(4)(3)项，省略了界定注册人及其附属公司长期债务证券持有人权利的其他文书。注册人特此同意应要求向委员会提供这些文书的副本。 |
| 10.1 | | 杰富瑞金融集团公司2003年激励薪酬计划经修订和重述后，参考该公司于2021年1月29日提交的10-K表格年度报告的附件10.5并入本文。*+ |
| 10.2 | | Jefferies Financial Group Inc.股权薪酬计划在此引用，以参考公司于2021年2月12日提交的委托书的附录A。*+ |
| 10.3 | | 公司2003年股票奖励和激励计划下的股票期权协议表格，通过参考公司于2021年4月8日提交的10-Q表格季度报告的附件10.1而并入本文。*+ |
| 10.4 | | 股票增值奖励协议的格式，通过引用公司于2021年4月8日提交的Form 10-Q季度报告的附件10.2并入本文。*+ |
| 10.5 | | 本公司股权补偿计划下的股票期权协议表格(折算股票增值奖励)，参考本公司于2021年4月8日提交的Form 10-Q季度报告的附件10.3并入本文。*+ |
| 10.6 | | Leucadia National Corporation 1999年董事股票薪酬计划于2013年7月25日修订并重述，在此引用2013年委托书附录II。*+ |
| 10.7 | | Leucadia National Corporation与Berkshire Hathaway Inc.签订的截至2011年12月31日的条款协议，通过参考2012年2月24日提交的公司当前8-K报表的附件10.1并入本文。 |
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| | | | | | | | |
| 证物编号： | | 描述 |
| | |
| 10.8 | | 公司股权补偿计划下的限制性股票单位协议表格(以时间为基础)，通过参考公司于2022年4月8日提交的Form 10-Q季度报告的附件10.1并入本文。*+ |
| 10.9 | | 公司股权补偿计划下的限制性股票单位协议表格(基于业绩的)，通过参考公司于2022年4月8日提交的Form 10-Q季度报告的附件10.2并入本文。*+ |
| 10.10 | | 公司股权补偿计划下的限制性股票单位协议表格(领导层连续性授予)在此并入，参考公司于2022年4月8日提交的Form 10-Q季度报告的附件10.3。*+ |
| 10.11 | | 非雇员独立董事的限制性股票/递延股份协议表，通过参考公司于2023年1月27日提交的Form 10-K年度报告的附件10.17并入本文。*+ |
| 10.12 | | 特雷莎·詹德龙公司与该公司之间的协议通过引用公司于2022年7月19日提交的8-K表格中的附件99.1并入本文。*+ |
| 10.13 | | Vitesse Energy，Inc.过渡性股权奖励调整计划通过参考公司于2023年1月17日提交的当前8-K表格的附件10.2并入本文。*+ |
| 10.14 | | 由纽约杰富瑞金融集团公司和在日本注册成立的股份公司三井住友银行签订的、日期为2023年4月27日的交换协议，通过引用附件10.1并入公司于2023年4月27日提交的当前8-K报告中。 |
| 10.15 | | 关于战略联盟的谅解备忘录，日期为2023年4月27日，由纽约公司Jefferies Financial Group Inc.、特拉华州有限责任公司Jefferies Finance LLC、在日本注册的金融控股公司三井住友金融集团、在日本注册的股份公司三井住友银行、在日本注册的股份公司SMBC Nikko Securities Inc.和特拉华州的SMBC Nikko Securities America，Inc.通过引用附件10.2在公司2023年4月27日提交的当前报告中注册成立。 |
| 21 | | 注册人的子公司。 |
| 23.1 | | 德勤律师事务所同意。 |
| 31.1 | | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条颁发首席执行官证书。 |
| 31.2 | | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302节颁发首席财务官证书。 |
| 32.1 | | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条颁发首席执行官证书。 ** |
| 32.2 | | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条颁发首席财务官证书。 ** |
| 97.1 | | 杰富瑞金融集团基于激励的薪酬追回政策。 |
| 101 | | 根据S-T法规第405条的交互数据文件，以内联可扩展商业报告语言（iDatabRL）格式：（i）截至2023年11月30日和2022年11月30日的合并财务状况报表;（ii）截至2023年11月30日、2022年和2021年11月30日的合并收益报表;（iii）截至2023年、2022年和2021年11月30日止年度的合并全面收益表;（iv）截至2023年、2022年和2021年11月30日止年度的合并权益变动表;（v）截至2023年、2022年和2021年11月30日止年度的合并现金流量表;及（vi）合并财务报表附注。 |
| 104 | | 封面交互数据文件，符合S-T法规第406条，格式为iXBRL(包含在附件101中) |
+ 管理/雇佣合同或补偿计划或安排。
* 引入作为参考
** 根据S-K法规第601（b）（32）项提供。
项目16.表格10-K摘要
没有。
签名
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节的要求，注册人已正式授权下列签署人代表其签署本报告。
| | |
|
| Jefferies Financial Group Inc. |
|
| /s/ 马特·拉尔森 |
| 马特·拉尔森 |
| 常务副总裁兼首席财务官 |
|
日期：2024年1月26日
根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员代表注册人并以所示身份于下文所列日期签署。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 名字 | | 标题 | | 日期 |
| /s/ | | Joseph S.斯坦伯格 | | 董事会主席 | | 2024年1月26日 |
| | Joseph S.斯坦伯格 | | |
| | | |
| /s/ | | Richard B.处理程序 | | 董事首席执行官兼首席执行官
(首席行政主任)
| | 2024年1月26日 |
| | Richard B.处理程序 | | |
| | | |
| /s/ | | 马特·拉尔森 | | 常务副总裁兼首席财务官
(首席财务官)
| | 2024年1月26日 |
| | 马特·拉尔森 | | |
| | | |
| /s/ | | Brian P. Friedman | | 总裁与董事 | | 2024年1月26日 |
| | Brian P. Friedman | | |
| | | | | | |
| /s/ | | Mark L.卡格诺 | | 总裁副主计长
(首席会计主任)
| | 2024年1月26日 |
| | Mark L.卡尼奥 | | |
| | | |
| /s/ | | 琳达·L阿达马尼 | | 主任 | | 2024年1月26日 |
| | 琳达·L阿达马尼 | | |
| | | |
| /s/ | | Robert D. Beyer | | 主任 | | 2024年1月26日 |
| | Robert D. Beyer | | |
| | | | | | |
| /s/ | | 母亲埃利斯·柯克 | | 主任 | | 2024年1月26日 |
| | 马特里斯·埃利斯·柯克 | | |
| | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| /s/ | | 玛丽安·吉尔马丁 | | 主任 | | 2024年1月26日 |
| | 玛丽·安妮·吉尔马丁 | | |
| | | | | | |
| /s/ | | Thomas W.琼斯 | | 主任 | | 2024年1月26日 |
| | Thomas W.琼斯 | | |
| | | | | | |
| /s/ | | Jacob M.卡茨 | | 主任 | | 2024年1月26日 |
| | Jacob M.卡茨 | | |
| | | | | | |
| /s/ | | Michael T.奥凯恩 | | 主任 | | 2024年1月26日 |
| | Michael T.奥凯恩 | | |
| | | | | | |
| /s/ | | 梅丽莎·V·维勒 | | 主任 | | 2024年1月26日 |
| | 梅丽莎·V·韦勒 | | |
杰富瑞金融集团。
财务报表索引和
财务报表明细表
项目（15）（a）（1）和（15）（a）（2）
| | | | | |
| 页面 |
| 财务报表 | |
管理层关于财务报告内部控制的报告 | 62 |
独立注册会计师事务所报告 | 63 |
合并财务状况报表 | 66 |
合并损益表 | 67 |
综合全面收益表 | 68 |
合并权益变动表 | 69 |
合并现金流量表 | 70 |
合并财务报表附注 | 73 |
| |
| 财务报表明细表 | |
附表一-杰富瑞金融集团公司的简明财务信息（仅限母公司）2023年11月30日和2022年11月30日以及截至2023年、2022年和2021年11月30日的三个财年中的每一个 | S-2 - S-5 |
Jefferies Financial Group Inc.
(仅限母公司)
财务状况的浓缩声明
(单位为千，不包括每股和每股金额)
| | | | | | | | | | | |
| 11月30日， |
| 2023 | | 2022 |
资产 | | | |
现金及现金等价物 | $ | 2,455,437 | | | $ | 2,411,270 | |
| 现金和证券分开存放并用于监管目的或存放在清算和存管组织 | 68,076 | | | 57,876 | |
按公允价值拥有的金融工具 | 80,567 | | | 97,870 | |
| 对关联方的投资和贷款 | 630,705 | | | 637,302 | |
对子公司的投资 | 7,248,785 | | | 7,567,225 | |
对附属公司的垫款 | 4,393,104 | | | 3,486,572 | |
次级应收票据 | 4,277,788 | | | 3,867,931 | |
其他资产 | 1,025,140 | | | 821,634 | |
| 总资产 | $ | 20,179,602 | | | $ | 18,947,680 | |
负债和权益 | | | |
短期借款 | $ | — | | | $ | 10,868 | |
按公允价值出售但尚未购买的金融工具 | 690 | | | 4,873 | |
| 来自子公司的垫款 | 1,253,151 | | | 430,846 | |
| | | |
应计费用和其他负债 | 718,634 | | | 668,717 | |
长期债务 | 8,497,300 | | | 7,474,530 | |
| 总负债 | 10,469,775 | | | 8,589,834 | |
| 夹层股权 | | | |
| 强制赎回可转换优先股 | — | | | 125,000 | |
| 股权 | | | |
优先股，面值美元1每股，授权70,000股份；42,000已发行和流通股;清算优先权，17,500每股 | 42 | | | — | |
普通股，面值$1每股，授权565,000,000股份；210,626,642和226,129,626已发行和发行股份，扣除 110,491,428和90,334,082库存股份 | 210,627 | | | 226,130 | |
| 额外实收资本 | 2,044,859 | | | 1,967,781 | |
| 累计其他综合损失 | (395,545) | | | (379,419) | |
| 留存收益 | 7,849,844 | | | 8,418,354 | |
| 道达尔杰富瑞金融集团公司股东权益 | 9,709,827 | | | 10,232,846 | |
| 负债和权益总额 | $ | 20,179,602 | | | $ | 18,947,680 | |
见简明财务报表附注。
Jefferies Financial Group Inc.
(仅限母公司)
收益和综合收入的浓缩报表
(单位：千)
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至11月30日， |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
收入： | | | | | |
| 主要交易记录 | $ | (95,642) | | | $ | (61,407) | | | $ | 98,373 | |
| | | | | |
| 利息 | 580,485 | | | 317,020 | | | 213,910 | |
| 其他 | (3,654) | | | (66,539) | | | 101,203 | |
| 总收入 | 481,189 | | | 189,074 | | | 413,486 | |
| 利息开支 | 446,786 | | | 317,916 | | | 318,138 | |
| 净收入 | 34,403 | | | (128,842) | | | 95,348 | |
非利息支出： | | | | | |
| 非利息支出总额 | 34,462 | | | 69,962 | | | 147,761 | |
| 所得税前损失 | (59) | | | (198,804) | | | (52,413) | |
| 所得税优惠 | (42,322) | | | (78,338) | | | (11,806) | |
| 子公司未分配利润前的净利润（亏损） | 42,263 | | | (120,466) | | | (40,607) | |
子公司未分配收益 | 235,425 | | | 905,915 | | | 1,714,959 | |
| 净收益 | 277,688 | | | 785,449 | | | 1,674,352 | |
| 优先股股息 | 14,616 | | | 8,281 | | | 6,949 | |
| 归属于杰富瑞金融集团公司的净利润普通股股东 | 263,072 | | | 777,168 | | | 1,667,403 | |
| 其他综合收益(亏损)，税后净额： | | | | | |
| 货币兑换调整和其他 | 57,530 | | | (53,572) | | | (9,781) | |
| 与工具特定信用风险相关的公允价值变化 | (77,420) | | | 49,146 | | | (82,521) | |
| | | | | |
| 最低养老金负债调整 | 2,467 | | | 3,311 | | | 9,320 | |
| 可供出售证券的未实现收益（损失） | 1,297 | | | (6,161) | | | (244) | |
| 其他综合亏损总额，税后净额 | (16,126) | | | (7,276) | | | (83,226) | |
| 杰富瑞金融集团公司应占综合收益普通股股东 | $ | 246,946 | | | $ | 769,892 | | | $ | 1,584,177 | |
见简明财务报表附注。
Jefferies Financial Group Inc.
(仅限母公司)
简明现金流量表
(单位：千)
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十一月三十日止年度， |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 经营活动的现金流： | | | | | |
| 净收益 | $ | 277,688 | | | $ | 785,449 | | | $ | 1,674,352 | |
| 将净收益与经营活动提供(用于)的现金净额进行调整： | | | | | |
| 递延所得税 | 53,728 | | | (38,875) | | | 27,933 | |
| 基于股份的薪酬 | 45,360 | | | 43,919 | | | 78,160 | |
| 摊销 | 1,040 | | | 1,322 | | | (24,379) | |
| 子公司未分配收益 | (235,425) | | | (905,915) | | | (1,714,959) | |
| （收入）对关联方的投资和贷款损失 | 6,808 | | | 71,405 | | | (101,302) | |
| | | | | |
| 其他调整 | (438,649) | | | (560,325) | | | (203,947) | |
| 资产和负债净变动： | | | | | |
| 所拥有的金融工具 | 17,303 | | | 200,903 | | | (76,852) | |
| 其他资产 | (67,626) | | | 129,322 | | | (171,933) | |
| 金融工具已售出，尚未购买 | (4,183) | | | 1,382 | | | 3,491 | |
| 应收/应付所得税，净额 | (189,608) | | | (158,732) | | | (62,531) | |
| 应计费用和其他负债 | 49,916 | | | 233,217 | | | (126,894) | |
| 用于经营活动的现金净额 | (483,648) | | | (196,928) | | | (698,861) | |
| 投资活动产生的现金流： | | | | | |
| 对关联方投资和贷款的贡献 | (211) | | | (118) | | | — | |
| 投资和偿还关联方贷款的资本分配 | — | | | 22 | | | 50,000 | |
| 应收贷款预付款 | — | | | — | | | (50,000) | |
| | | | | |
| 从子公司分配（向），净额 | 887,895 | | | 2,921,528 | | | 456,220 | |
| | | | | |
| 其他 | — | | | — | | | (611) | |
| 投资活动提供的现金净额 | 887,684 | | | 2,921,432 | | | 455,609 | |
| 融资活动的现金流： | | | | | |
| 短期借款收益 | — | | | 4,068 | | | — | |
| 对短期借款的偿付 | (10,868) | | | — | | | (5,090) | |
| 发行长期债券所得收益，扣除发行成本 | 1,718,992 | | | 400,059 | | | 1,681,058 | |
| 偿还长期债务 | (813,182) | | | (202,172) | | | (1,256,495) | |
| 来自子公司的预付款，净额 | (828,114) | | | 30,428 | | | (341,327) | |
| 普通股发行 | — | | | 2,752 | | | 2,107 | |
| 购买国库普通股 | (169,402) | | | (859,593) | | | (269,400) | |
| 普通股转换为优先股的收益 | 31,500 | | | — | | | — | |
| 已支付的股息 | (278,595) | | | (280,104) | | | (222,798) | |
| 融资活动所用现金净额 | (349,669) | | | (904,562) | | | (411,945) | |
| 现金及现金等价物和限制性现金净增(减) | 54,367 | | | 1,819,942 | | | (655,197) | |
| 期初现金、现金等价物和限制性现金 | 2,469,146 | | | 649,204 | | | 1,304,401 | |
| 期末现金、现金等价物和限制性现金 | $ | 2,523,513 | | | $ | 2,469,146 | | | $ | 649,204 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十一月三十日止年度， |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 现金流量信息的补充披露： | | | | | |
| 在此期间支付(收到)的现金： | | | | | |
| 利息 | $ | 176,981 | | | $ | 484,349 | | | $ | 381,117 | |
| 所得税，净额 | 95,634 | | | 124,516 | | | 625,072 | |
| 非现金投资活动： | | | | | |
| 向子公司注入的投资 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 5,451 | |
| 从子公司收到的股息 | — | | | — | | | 1,970 | |
以下按简明财务状况表中类别列出了母公司的现金、现金等值物和限制性现金（单位：千）：
| | | | | | | | | | | |
| 11月30日， |
| 2023 | | 2022 |
| 现金及现金等价物 | $ | 2,455,437 | | | $ | 2,411,270 | |
| 现金和证券被分开存放并出于监管目的存放在清算和存管组织 | 68,076 | | | 57,876 | |
| 现金总额、现金等价物和限制性现金 | $ | 2,523,513 | | | $ | 2,469,146 | |
见简明财务报表附注。
Jefferies Financial Group Inc.
(仅限母公司)
简明财务报表附注
注1。引言和陈述的基础
随附的简明财务报表(“母公司财务报表”)，包括其附注，应与Jefferies Financial Group Inc.(“本公司”)的合并财务报表以及公司截至2023年11月30日止年度的Form 10-K年报中的附注一并阅读。就这些简明财务报表而言，公司的全资子公司和多数股权子公司采用权益会计方法(“权益法子公司”)进行会计核算。
母公司财务报表乃根据美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)编制。母公司财务报表的重要会计政策为本公司在综合基础上所采用的政策，在适用范围内。有关重要会计政策的进一步信息，请参阅附注2，公司在截至2023年11月30日的年度报告10-K表格中包含的综合财务报表中的重要会计政策摘要。
为了按照美国公认会计原则编制这些财务报表，公司对资产和负债的报告以及或有资产和负债的披露做出了一些估计和假设。这些估计和假设中最重要的涉及公允价值计量、薪酬和福利、商誉和无形资产、实现递延税项资产的能力以及对不确定税务状况的确认和计量。虽然这些和其他估计和假设是基于现有的最佳信息，但实际结果可能与这些估计大不相同。
注2.与附属公司的交易
母公司与其合并附属公司及若干其他联属实体之间的交易按议定基准厘定，并已为若干权益法附属公司的若干无抵押信贷额度及合约责任提供担保。
注3.担保
在正常业务过程中，母公司就其若干全资附属公司在贸易及其他财务安排下的责任发出担保，包括向各贸易交易对手及银行提供担保。母公司于其综合财务状况报表中记录所有衍生工具合约及已拥有及已出售之金融工具，但尚未按公允价值购入。
母公司权益法的若干附属公司是各交易所及结算所的会员。在正常业务过程中，母公司为证券票据交换所和交易所提供担保。这些保证通常是标准成员协定所要求的，因此成员被要求保证其他成员的表现。此外，如果一成员无法履行其对信息交换所的义务，则其他成员将被要求弥补这些不足之处。为了降低这些履约风险，交易所和票据交换所通常要求会员提供抵押品。母公司在此类担保下的债务可能超过所公布的抵押品金额。这些安排下的最大潜在责任无法量化；然而，母公司被要求根据此类担保支付款项的可能性被认为微乎其微。因此，没有确认对这些安排的任何责任。
母公司为子公司的某些融资安排提供担保。根据这些担保，应支付的最高金额为$875.02023年11月30日，100万人。详情请参阅本公司截至2023年11月30日止年度报告10-K表格所载综合财务报表附注18，短期借款及附注19，长期债务。
