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CommonsMemberavb：发展社区成员2022-12-310000915912avb：发展社区成员avb：Avalon RedmondCampus会员2023-12-310000915912avb：发展社区成员avb：Avalon RedmondCampus会员2022-12-310000915912avb：发展社区成员2023-12-310000915912avb：发展社区成员2022-12-310000915912avb：LandHeldforDevelopment成员2023-12-310000915912avb：LandHeldforDevelopment成员2022-12-310000915912avb：CorporateOverhead Member2023-12-310000915912avb：CorporateOverhead Member2022-12-310000915912avb：A2023处置会员2022-12-31

美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
形式 10-K
☒
根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的年度报告
截至本财政年度止12月31日, 2023
或
☐
根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告
由_至_的过渡期
委托书档号：1-12672
AVALON BAY Communities，Inc.
(注册人的确切姓名载于其章程)
马里兰州 77-0404318
(述明或其他司法管辖权
公司或组织)		 (税务局雇主
识别号码)

威尔逊大道4040号，1000套房
阿灵顿, 维吉尼亚 22203
(主要行政办公室地址)(邮政编码)
(703) 329-6300
(注册人电话号码，包括区号)
__________________________________________________________________________
根据该法第12(B)节登记的证券：
每个班级的标题交易代码注册的每个交易所的名称
普通股，每股面值0.01美元AVB纽约证券交易所
根据该法第12(G)节登记的证券：无
用复选标记表示注册人是否为证券法规则第405条所定义的知名经验丰富的发行人。
是  ý*o
用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13节或第15(D)节提交报告。
是o    不是  ý
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。
是  ý*o
用复选标记表示注册人是否已在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。
是  ý*o
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中的“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速文件服务器☒加速文件管理器☐
非加速文件服务器☐规模较小的报告公司☐
新兴成长型公司☐
如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。o
用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告的内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。 ☒
如果证券是根据该法第12(B)条登记的，应用复选标记表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。他说：☐
用复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行人员在相关恢复期间根据第240.10D-1(B)条收到的基于激励的补偿进行恢复分析。o
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如该法第12b-2条所界定)。
是☐*ý
截至2023年6月30日，注册人非关联公司持有的注册人普通股（每股面值0.01美元）的总市值为美元26,794,136,352.
截至2024年1月31日，注册人普通股已发行股数，每股面值0.01美元 142,025,313.
引用成立为法团的文件
AvalonBay Communities，Inc.的部分2024年年度股东大会的委托声明（其最终副本将在本表格10-K涵盖的年度结束后120天内向美国证券交易委员会提交）作为本表格10-K第三部分的部分内容通过引用并入本文。

目录表
目录
    页
第一部分
第1项。
生意场
 
1
第1A项。
风险因素
 
9
项目1B。
未解决的员工意见
 
20
项目1C。
网络安全
20
第二项。
特性
 
22
第三项。
法律程序
 
32
第四项。
煤矿安全信息披露
 
32
第二部分
第五项。
注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券
 
33
第六项。
[已保留]
 
33
第7项。
管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析
 
34
第7A项。
关于市场风险的定量和定性披露
 
51
第八项。
财务报表和补充数据
 
51
第九项。
会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧
 
52
第9A项。
控制和程序
 
52
项目9B。
其他信息
 
52
项目9C。
关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露
52
第三部分
第10项。
董事、行政人员和公司治理
 
53
第11项。
高管薪酬
 
53
第12项。
某些实益拥有人的担保所有权以及管理层和有关股东的事项
 
53
第13项。
某些关系和相关交易，以及董事的独立性
 
54
第14项。
首席会计师费用及服务
 
54
第四部分
第15项。
展品和财务报表附表
 
55
第16项。
表格10-K摘要
55
签名
 
59

目录表
第一部分

本10-K表格包含符合1933年《证券法》(下称《证券法》)第27A节和经修订的1934年《证券交易法》(下称《交易法》)第21E节的前瞻性表述。我们打算将这类前瞻性陈述纳入《1995年私人证券诉讼改革法》中有关前瞻性陈述的安全港条款。我们的实际结果可能与每个前瞻性陈述中陈述的结果大不相同。本报告讨论了可能造成这种差异的某些因素，包括本10-K表格中题为“前瞻性陈述”的部分。你还应该复习一下第1a项。“风险因素”，讨论可能对我们产生不利影响的各种风险。

第一项：商业银行业务

一般信息

AvalonBay社区公司(“公司”、“我们”、“我们”和“我们”是指AvalonBay社区公司及其子公司，除文意另有所指外，指的是AvalonBay社区公司及其子公司)，是一家马里兰州的公司，出于联邦所得税的目的，已选择被视为房地产投资信托基金(REIT)。我们在新英格兰、纽约/新泽西大都市区、大西洋中部、太平洋西北部和加利福尼亚州北部和南部以及北卡罗来纳州的罗利-达勒姆和夏洛特、佛罗里达州东南部、德克萨斯州的达拉斯和奥斯汀以及科罗拉多州的丹佛等扩张地区开发、重新开发、收购、拥有和运营多户公寓社区。我们专注于领先的大都市地区，我们认为这些地区的特点是高薪经济部门的就业人数不断增加，拥有更高的住房成本，以及多样化和充满活力的生活质量。我们相信，这些市场特征已经并将继续提供机会，相对于没有这些特征的其他市场，公寓社区投资的长期风险调整回报更高。

于2024年1月31日，我们拥有或持有以下项目的直接或间接所有权权益：

•在12个州和哥伦比亚特区，279个运营公寓社区包含83,655套公寓，其中271个社区包含81,408套公寓，出于财务报告目的进行了整合，8个社区包含2,247套公寓，由我们持有所有权权益的未合并实体持有。

•19个在建或已建成和正在租赁的全资开发公寓社区，预计建成后将包含总计6,539套公寓住宅，以及一项未合并投资，该投资持有一个正在开发的公寓社区，预计建成后将包含475套公寓住宅。

•开发另外30个社区的权利，如果按预期开发，这些社区将包含10,801套公寓住宅。

我们通常通过在空置的土地上开发一个新的社区，或者通过我们将其夷为平地的土地上的改进，或者通过收购现有的社区来获得公寓社区的所有权。在选择开发或收购地点时，我们倾向于靠近扩大的就业中心，并方便交通、娱乐区、娱乐、购物和餐饮的地点。

我们的主要财务目标是通过开发、重新开发、收购、所有权、运营和资产管理，以及在适当的情况下，在我们的市场中处置公寓社区，增加长期股东价值。为了帮助实现这一目标，我们定期(I)按地理市场和产品类型监控我们的投资分配，(Ii)开发、重新开发和收购我们选定市场的公寓社区的权益，(Iii)有效运营我们的社区，以最大限度地提高居民满意度和股东回报，(Iv)选择性地出售不再符合我们长期战略的公寓社区，或在出现机会时出售不再符合我们长期战略的公寓社区，以实现通过我们的投资创造的部分价值，并重新配置销售所得收益，(V)维持我们认为与我们的业务风险保持一致的资本结构，并使我们能够持续获得具有成本效益的资本。我们还寻求从对其他房地产相关企业的投资中创造额外的股东价值，包括通过结构性投资计划(“SIP”)，这是我们的平台，向我们现有地区的第三方多家庭开发商提供夹层贷款或优先股。我们主要通过内部开发和再开发团队进行开发和再开发活动，并通过我们的内部投资平台购买和处置资产。我们相信，我们的组织结构，包括敬业的开发和运营团队，以及强大的文化是关键的差异化因素。我们从事开发、再开发、投资和经营活动，以“创造更美好的生活方式”为宗旨。

1
目录表
我们寻求成为美国部分市场的领先公寓公司，这些市场的特点是高工资经济部门的就业人数不断增加，房价上涨，生活质量多样化和充满活力。从运营角度来看，我们寻求通过我们集中的共享服务运营组织和结合了自动化和人工智能的灵活技术平台支持的以居民为中心的现场员工，高效而有效地为我们的居民提供无缝的个性化体验。我们以四个核心品牌运营我们的公寓社区：

•阿瓦隆，我们的核心“阿瓦隆”品牌，专注于高档公寓生活和高端设施和服务；

•AVA的目标客户是能源旺盛、交通便利的社区，通常以较小的公寓为特色，其中许多公寓是为室友生活而设计的，以及各种鼓励社交的活跃公共空间；

•eives by Avalon主要针对郊区具有成本意识的“价值”细分市场;以及

•Kanso旨在创造一种公寓生活体验，以更温和的价格点提供简单而不牺牲，具有高品质的公寓住宅、有限至无的社区设施以及利用技术和智能访问的低接触、主要自助服务运营模式。

我们相信，这种品牌差异化使我们能够将我们的产品定位为现有地理足迹内的多个客户群体和子市场。

截至2023年12月31日的三年内，我们：

•收购14个公寓社区，不包括未合并投资;

•处置22个公寓区，不包括未合并投资；

•按比例实现我们从出售由未合并的房地产实体拥有的五个社区获得的收益份额；以及

•完成了21个公寓区的开发，包括未合并投资和两个公寓区的重新开发。

有关我们的未合并房地产实体和相关投资活动的更详细说明，请参阅本报告综合财务报表附注5“投资”和本报告第(8)项和第(7)项。“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析。”

接下来，我们将进一步讨论我们的发展、重建、处置、收购、运营和物业管理以及相关战略。

发展战略。*我们选择土地进行开发，并遵循我们认为将开发成本和风险降至最低的既定程序。作为我们所选择的市场中最大的多户租赁公寓社区开发商之一，我们设有地区办事处，通过当地市场存在和获得当地市场信息来寻找和支持发展机会。除了我们在弗吉尼亚州阿灵顿的主要执行办事处外，我们还设有地区办事处、行政办事处或专门办事处，包括位于以下城市或附近的办事处：

2
目录表
•德克萨斯州奥斯汀；
•华盛顿州贝尔维尤；
•马萨诸塞州波士顿；
•北卡罗来纳州教堂山；
•科罗拉多州丹佛市；
•佛罗里达州劳德代尔堡；
•加利福尼亚州欧文；
•加利福尼亚州洛杉矶；
•梅尔维尔，纽约；
•纽约，纽约；
•德克萨斯州圣安东尼奥；
•加利福尼亚州旧金山；
•加利福尼亚州圣何塞；
•康涅狄格州谢尔顿；
•弗吉尼亚州弗吉尼亚海滩；以及
•新泽西州韦斯特菲尔德。

在选定要发展的地点后，我们通常会透过选择权或长期有条件合约，就收购该地点的权利进行谈判。期权和长期有条件合同一般允许我们在权利完成后和施工前不久获得工地的权益，从而降低与开发有关的风险并保留资本。然而，由于适宜发展土地的市场竞争情况，我们有时会在获得权利的同时，在建设之前长时间收购和持有土地。当在发展前以现有商业用途收购经改善的土地时，任何租金超过从这些业务所收取的开支(我们认为是附带的)，会计入我们在发展项目上的投资减少，而不是作为净收益入账。与这些业务有关的任何费用，超过收到的任何租金，都将在净收入中确认。此外，我们以前已经确定，并可能在未来再次确定通过扩大某些现有运营社区的密度来增加价值的机会。我们还参与了总体规划或其他大型多用途开发项目，承诺建设供其他参与者使用的基础设施(如道路)，或承诺担任建设经理或总承包商，为第三方建设结构或空间(如未经改善的底层商业空间、市政车库或公园)。我们与这些活动有关的成本可能会被计入社区的额外投资资本，或者我们可能会因为提供这些服务而获得手续费收入。特别是对于大规模的城市填充式开发，我们可能会进行重大的环境修复工作，为建设场地做准备。关于我们的发展权的进一步讨论，请参阅项目2。本报告中的“属性”。

我们通常直接担任自己的开发经理、总承包商和施工经理(尽管我们可能使用全资子公司)，并在我们认为有利的情况下选择使用第三方开发商或总承包商，例如在我们可能资源或规模有限的扩张地区。我们相信，直接参与施工使我们能够实现更高的施工质量，更好地控制施工进度，并节省成本。我们的开发、物业管理和施工团队监控施工进度，以确保高质量的工艺和平稳、及时地过渡到租赁和运营阶段。

在本报告中，“开发”一词指的是整个房地产开发周期，包括争取分区审批、采购建筑和工程设计以及施工过程。“建设”指的是房地产的实际建设，这只是开发周期中的一个要素。

重建策略。他说，当我们承担社区的重建时，我们的目标是翻新和/或重建现有的社区，使我们的总投资一般低于重置成本，并且社区在市场中处于有利地位，以实现诱人的资本回报。除了将社区归类为重建的大规模重建外，我们还进行与公寓内部相关的较小规模的重建活动，以提升我们运营社区的居民体验。我们设有专责的重建小组和程序，以控制重建的成本和风险。我们的重建小组，包括重建、建造和物业管理人员，负责监察重建工作的进度。

在本报告中，“重建”一词指的是整个重建周期，包括建筑和工程设计的规划和采购、预算编制和实际翻修工作。实际的翻新工作被称为“重建”，这只是重建周期中的一个要素。

3
目录表
处置策略。**我们出售不再符合我们长期战略的资产，或在房地产市场状况有利的情况下出售资产，我们将出售资产的收益重新部署到开发、重新开发和收购社区，并在不同地理区域或不同地理区域内重新平衡我们的投资组合。这也使我们能够通过投资实现一部分价值，并通过重新部署我们处置的净收益来提供额外的流动性，而不是从外部筹集这一数额的资本。当我们决定出售一个社区时，我们通常会征求无关各方对这些个别资产的竞争性出价，并考虑每项提议的销售价格和其他条款。

作为2013年收购Archstone的一部分(定义见项目1)。在公司于2019年2月22日提交给美国证券交易委员会(以下简称“美国证券交易委员会”)的10-K表格中，我们收购并仍然拥有14项资产，这些资产以前是由第三方在递延纳税的基础上捐赠给Archstone合伙企业的，在该合伙企业中，第三方获得了所有权权益。为了保护出资的递延纳税性质，如果我们通过出售或未能维持对出资资产的足够担保融资水平来触发对第三方的纳税义务，第三方有权获得现金支付。我们关于这些资产的纳税保护义务直到向Archstone合伙企业贡献所有权权益的第三方死亡时才会到期。在审核和调查Archstone的税务和会计记录后，我们估计，如果我们在2023年就所有14项资产出售或采取其他触发行动，触发的税收保护支付总额将约为44,100,000美元。

收购战略。因此，我们在开发和再开发方面的核心竞争力使我们能够在我们的目标收购中具有选择性。收购使我们能够快速渗透到我们希望扩大存在的市场。收购(和处置)也有助于我们实现所需的产品组合或重新平衡我们的投资组合。虽然我们主要专注于在我们的扩张地区进行收购，包括北卡罗来纳州的罗利-达勒姆和夏洛特、佛罗里达州东南部、德克萨斯州的达拉斯和奥斯汀以及科罗拉多州的丹佛，但我们可能会根据市场状况在我们现有的地区寻求更多投资。

经营与物业管理策略。我们寻求通过创新、积极的物业管理来增加运营收入，这将在限制运营费用的同时增加来自社区的收入。我们实现营业收入最大化的主要战略包括：

•注重员工参与度和居民满意度；
•采用创新和不断发展的运营模式，将有效的现场协作与我们的集中式共享服务中心、技术平台和数字产品以及各种自动化技术的能力相结合；
•利用数据科学和我们的运营经验来优化投资组合的收入，包括做出减少客户获取、交易和保留成本的运营决策；
•租约条款错综复杂，租约期满与季节性需求相匹配；以及
•为不同的客户群提供高入住率和溢价。

限制运营费用的增长是我们寻求提高收益增长的另一种方式。我们投资组合的增长和由此带来的收入增加允许固定运营成本分摊到更大数量的收入中，从而提高运营利润率。我们通过各种方式限制运营费用的增长，包括但不限于以下几点：

•采购订单控制，包括从预先批准的供应商那里获得货物和服务；
•可能的情况下，国家谈判合同和大宗采购；
•第三方合同批量招标；
•通过高水平的服务留住居民，从而减少公寓周转成本、营销成本和空置的公寓公用事业成本；
•在内部进行周转工作或雇用第三方，通常考虑最具成本效益的方法以及执行工作所需的专业知识；
•定期预防性维护，以最大限度地提高居民的安全和满意度以及财产和设备的寿命；
•集中租约续约活动，以及我们共享服务中心的许多社区管理和支持任务；
•提起房地产税上诉；
•安装高效照明和供水设备、热电联产系统和太阳能电池板；以及
•实施居民和潜在客户服务的技术，如套餐储物柜和自助导游或虚拟旅游。

4
目录表
现场物业管理团队的奖金主要基于各自社区的收入、支出、净营业收入(NOI)、潜在客户转化率、居民保留率和客户服务指标。我们使用并不断寻求改进技术应用程序的方法来帮助管理我们的社区，相信技术应用程序可以提高我们服务的交付和效率，并有助于准确收集财务和居民数据，这将使我们能够通过谨慎的租赁决策、维护决策和财务管理实现收入最大化和成本控制。

我们通常直接管理我们社区的运营和租赁活动(尽管我们可能使用全资子公司)，既为我们自己，也为我们作为成员或合作伙伴的合资企业和合伙企业。我们可能会不时聘请第三方来管理我们一个或多个社区的租赁和/或维护活动，包括我们可能资源或规模有限的扩展地区。

我们也不时为居民提供或安排辅助服务，以增加收入来源或提高居民满意度。我们通过应税房地产投资信托基金子公司(“TRS”)向居民提供此类非常规服务或分享此类服务的收入或收入，该子公司被视为缴纳联邦所得税的“C公司”。请参阅下面的“税务事项”。

融资策略。他说，我们的融资策略是维持提供财务灵活性的资本结构，以帮助确保我们能够选择与我们的业务风险匹配的具有成本效益的资本市场选择。我们估计，我们的短期流动性需求将通过手头的现金、我们的22.50亿美元循环可变利率无担保信贷安排(“信贷安排”)和我们的5亿美元无担保商业票据计划(“商业票据计划”)下的借款、出售当前运营社区和/或发行额外的债务或股权证券来满足。进行股票或债券发行的决心取决于各种因素，如一般市场和经济状况、我们的短期和长期流动性需求、债务和股权资本的相对成本以及增长机会。过去三年的债务和权益活动摘要反映在我们的合并现金流量表中，该合并现金流量表的合并财务报表载于本报告项目8。

我们已经并可能在未来继续建立合资企业(包括有限责任公司或合伙企业)，通过该合资企业，我们将发展和/或拥有少于100%的间接经济利益，或由此类合资企业直接拥有的社区。我们决定要么以简单的费用持有一个公寓社区，要么通过合资企业在该社区拥有间接权益，这是基于各种因素和考虑，包括：(I)土地或社区卖家所要求的经济和税收条款；(Ii)我们希望通过市场、子市场和产品类型使我们的社区投资组合多样化；(Iii)我们有时希望保留我们的资本资源，以保持流动性或资产负债表实力；以及(Iv)在某些情况下，我们的预测是，如果使用合资工具，我们将实现更高的投资资本回报或降低风险。对合资企业的投资不限于我们资产的特定百分比。每份合资协议都是单独协商的，根据合资协议的条款，我们经营和/或处置社区的能力可能会受到不同程度的限制。

此外，我们可能会不时提供我们的股权证券、债务证券或期权，以购买股票以换取财产。我们也可以用我们目前拥有的财产来换取财产。

其他战略和活动。**虽然我们强调租赁公寓社区的股权房地产投资，但我们有能力投资于其他活动和进行非股权投资，包括：

•结构化投资计划：虽然我们一般通过收费简单的所有权或在合资企业中的股权投资来投资多家族房地产，但我们运营着一个投资平台，通过该平台，我们向现有地区的第三方多家族开发商提供夹层贷款或优先股权。

•商业空间：我们在以下情况下开发、拥有和租赁我们社区的商业空间：(I)空间的最高和最佳利用是用于商业(例如，城市地区的街道水平)；(Ii)我们认为商业空间将增强社区对居民的吸引力；或(Iii)需要商业空间的某些组成部分才能获得建造公寓的权利。

•以房地产技术和环境为重点的公司和投资管理基金：我们还通过全资拥有的TRS，或投资于被视为TRS的投资工具，投资于为房地产行业提供技术服务的公司(以及投资于公司的风险基金)，并通过TRS投资于专注于环境的公司和投资管理基金，以促进我们的可持续发展努力和学习。

5
目录表
•待售房地产开发：我们也可能与另一家房地产公司合作开发物业，该房地产公司将拥有和运营我们帮助开发的混合用途建筑或项目的商业或待售住宅部件。如果我们相信这将是物业的最佳使用或处置机会，我们可能会不时通过TRS开发房地产并在完工后将其持有以供出售。

我们没有从事其他发行人的证券交易、承销或代理分销或销售，也不打算这样做。我们在任何时候都打算以符合REIT资格的方式进行投资，除非由于情况或经修订的1986年国内收入法(“守则”)(或根据该守则修订的财政部条例)的变化，我们的董事会决定不再符合我们作为REIT的资格。

我们通过内部运营的共享服务中心执行与物业运营相关的许多行政职能(包括账单、收款和响应居民查询)，而不是让现场员工进行此类活动。我们相信，这个集中式平台使我们的现场员工能够更多地专注于当前和未来的居民服务，同时使我们能够降低成本，降低风险，提高我们对居民的可用性和响应性。自2023年年中以来，我们为第三方提供了各种后台、财务行政支持服务，利用我们中心的规模经济创造了额外的收入来源。

税务事宜

我们提交了1994年的联邦所得税申报单，根据《房地产投资信托基金条例》对其征税，并打算在未来保持我们作为房地产投资信托基金的资格。作为房地产投资信托基金，除了有限的例外，如上文“物业管理策略”所述，我们将不会根据联邦和某些州所得税法在公司层面上对我们的应税净收入征税，只要该等应税净收入分配给我们的股东。我们预计将进行足够的分配，以避免公司层面的所得税。虽然我们相信我们是有组织和资格的REIT，我们打算以一种允许我们继续符合REIT资格的方式运营，但不能保证我们在这方面会成功。作为房地产投资信托基金的资格涉及应用守则中高度技术性和复杂的条款，对这些条款的司法和行政解释有限，并涉及确定各种不完全在我们控制范围内的事实事项和情况。

竞争

我们面临着来自其他房地产投资者的竞争，包括保险公司、养老和投资基金、多户以及其他行业的REITs，以及其他资本充裕的投资者，他们收购和开发公寓社区，并为未来的发展获得土地。作为公寓社区的所有者和运营商，我们还面临着来自其他运营商的竞争，这些运营商的社区可能被认为提供更好的位置或更好的便利设施，或者考虑到潜在居民所寻求的质量、位置、条款和便利设施，他们的定价可能被认为是更好的价值。我们还与出售或出租的共管公寓和独户住宅竞争，包括通过在线平台提供的那些。尽管我们经常与大型、成熟的开发商和运营商争夺发展机会和潜在居民，但任何规模的房地产开发商和运营商都可以为房地产资产和潜在居民提供有效竞争。

监管事项

遵守各种政府法规会对我们的业务产生影响，包括我们的资本支出、收益和竞争地位，这可能是实质性的。我们因监督和采取行动遵守适用于我们业务的政府法规而产生成本，这些法规包括但不限于联邦证券法律法规、适用的证券交易所要求、房地产投资信托基金和其他税收法律法规、环境、健康和安全法律法规、地方分区、使用和其他与房地产有关的法规、1990年《美国残疾人法》以及相关法律法规。

环境法规。作为房地产的现任或前任业主、运营商和开发商，我们必须遵守各种联邦、州和地方环境法律、法规和条例，还可能对因我们社区的环境污染或不遵守规定而导致的第三方承担责任。对于一些发展社区，我们进行广泛的环境修复，为建设做好准备，这可能是我们总建筑成本的重要组成部分。环境补救工作可能会使我们面临可能的事故责任或施工期间对受污染材料的不当处理。

关于我们社区的建设、运营和租赁的规定。我们社区的建设、运营和租赁受联邦、州和地方法律法规的约束，包括分区法、建筑法规、要求
6
目录表
确保残疾人可以进入我们的社区，制定公平住房法，并根据司法管辖区的不同，制定关于收取租金和费用以及在续签租约时增加租金和费用的规定。一些与租金设定有关的法律适用范围广泛，例如在加利福尼亚州，楼龄超过15年的社区在续期时的住宅租金涨幅限制在10%或5%之间的较小值加上当地消费者物价指数(CPI)；在纽约，法律对受租金管制或租金稳定的单位的涨幅进行监管。在加利福尼亚州，州长和地方政府有能力制定(并且近年来已经行使了这种权利，例如在与野火有关的情况下)地方或全州的紧急状态，将我们增加新租金和续订租金的能力限制在紧急状态宣布之日不超过租金的10%，这已经影响了我们加州的一些社区。我们看到，在我们的市场中，州和地方政府越来越多地实施、考虑或被不同选民敦促考虑新的或修改的租金管制法规、租金稳定或其他法律，这些法律可能限制或推迟我们收取市值租金、增加租金、收取辅助费用或 驱逐租户。

见第一部分，第1A项。关于我们所面临的实质性风险的讨论的“风险因素”，包括与政府条例有关的对我们竞争地位的实质性风险，见第二部分，第7项。“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”，以及本报告其他部分包括的综合财务报表和随附的综合财务报表附注，以讨论与评估我们的财务状况和经营结果有关的重要信息。

人力资本

吸引、激励、发展和留住优秀员工对我们的长期成功非常重要。我们与员工互动，以了解我们的目标--“创造更美好的生活方式”、我们的核心价值观(对诚信的承诺、关爱精神和对持续改进的关注)以及我们的文化规范(我们合作、卓越、创新、像主人一样行事、深思熟虑和周到，表现出感激之情，并倡导包容和多样性)。

截至2024年1月31日，我们有3,039名员工，其中约98%为全职员工。我们大约65%的员工在我们的运营社区现场工作，其余的工作在其他事务上。我们的同事都不是由工会代表的。

我们认为人力资本管理的以下几个方面很重要：

多样性和包容性。我们重视劳动力多样性和包容性文化。我们相信，一个多样化的工作场所将产生不同的视角，激励员工，并帮助我们了解和更好地服务于我们的客户和我们开展业务的社区。截至2024年1月31日，37%的同事认为自己是白人，30%是西班牙裔，16%是黑人，6%是亚洲人，11%是其他种族，两个或更多种族或没有回应。截至2024年1月31日，59%的员工自我认同为男性，41%为女性。我们致力于促进和实现更大的工作场所多样性，并已采取积极步骤推动这一目标，包括通过支持相关资源小组。

助理敬业。结果在全公司范围内和在每个职能小组内都进行了讨论和介绍。

安全。我们认真对待建筑工地、运营社区和办公室的工作场所安全。通过我们的建筑工地安全观察计划和我们敬业的安全团队，我们监控我们建筑工地的项目级安全绩效指标，我们建筑团队和首席执行官的薪酬要素是基于安全合规表现的。我们的维修人员被要求每月接受各种主题的安全培训，我们的风险管理小组监控我们办公室和社区的事件报告。

训练。为了帮助我们的员工培养他们在AvalonBay获得职业发展和成功所需的技能，我们通过各种方式对他们进行培训，包括提供工作帮助和快速参考指南、基于网络的课程和视频、面对面和虚拟的讲师指导培训和在职学习。我们的学习管理系统，阿瓦隆贝大学，提供大约700门课程，提供职能、技术、管理、道德、合规、网络意识和安全培训。

7
目录表
可用信息

我们向美国证券交易委员会提交年度、季度和当前报告、委托书和其他信息。您可以从美国证券交易委员会的网站www.sec.gov免费获取美国证券交易委员会备案文件的副本。

我们维护着一个网站：www.avalonbay.com。我们根据交易所法案提交或提交的Form 10-K年度报告、Form 10-Q季度报告和Form 8-K当前报告，包括证物和对该等报告的修订，在向美国证券交易委员会提交或提交报告后，在合理可行的范围内尽快在我们网站的“投资者关系”部分免费提供。此外，我们董事会的提名、治理和公司责任委员会、审计委员会和薪酬委员会的章程，以及我们的董事独立标准、公司治理准则、商业行为和道德准则、关于股东权利协议的政策、关于股东批准未来分红协议的政策、高级官员股权准则、关于政治贡献和政府关系的政策、薪酬追回政策、AvalonBay制裁合规和反腐败政策以及环境、社会和治理报告，都可以在我们网站的该部分免费获得，或者致函AvalonBay Community，Inc.，4040 Wilson Blv.，Suite 1000，Arlington，22.203，注意：首席财务官。在美国证券交易委员会和纽约证券交易所(“纽交所”)规则要求的范围内，我们将在我们的网站上同一位置披露与这些文件相关的修改和豁免。我们网站上发布的信息不包括在本年度报告Form 10-K中。
8
目录表
项目1A.评估各种风险因素

我们的业务涉及各种风险，可能会产生不良后果，包括下文所述的风险。本项第1A项。包括前瞻性陈述。您应该参考我们对本10-K表格中前瞻性陈述的限制和限制的讨论。

通过收购、建设、开发和合资进行投资的风险

开发、重建和建筑风险可能会影响我们的盈利能力。我们打算继续开发和重新开发公寓之家社区。这些活动可能包括较长的规划和权利时间表，并可能涉及复杂和昂贵的活动，包括在高密度城市地区进行重大环境补救或建筑工程。这些活动可能使我们面临以下风险，以及其他风险：

•我们最近和将来可能会放弃我们已经开始探索的机会，原因有很多，包括当地市场状况的变化或建筑或融资成本的增加，或者我们可能会损害为发展而持有的土地，因此，我们可能无法收回探索这些机会所产生的费用；
•一个社区的入住率和租金可能达不到我们原来的预期，原因有几个，包括市场和经济状况的变化超出了我们的控制，以及竞争对手对竞争社区的发展；
•我们可能无法获得或在获得必要的分区、占用或其他所需的政府或第三方许可和授权方面遇到延误，这可能会导致成本增加，或延误或放弃机会；
•由于材料、劳动力或其他成本的增加或供应链中断，可能会影响我们的开发、重新开发或建筑活动的整体回报，因此我们可能会产生超出最初估计的成本；
•我们可能无法如期或按原来预计的成本完成社区的建设，导致建设和融资成本增加；
•我们可能在发展过程中对第三者承担责任，例如，在租户终止和拆卸之前管理场地的现有改善工程(如商业空间)，或向第三方提供服务(如建造共享基础设施或其他改善工程)；以及
•如果我们的社区不符合《美国残疾人法》、《公平住房法》或其他联邦、州或地方要求的无障碍条款，我们可能会招致责任。不遵守规定可能会导致罚款，向私人诉讼当事人支付损害赔偿金，并要求我们采取结构性修改来补救不符合规定的情况。

有关与融资相关的额外建设和开发风险，请参阅下面的“与流动性和融资相关的风险”一节。

可能没有有吸引力的投资机会，这可能会对我们的盈利能力产生不利影响。我们预计，其他房地产投资者，包括保险公司、养老和投资基金、其他REITs和其他资本充裕的投资者，将与我们竞争收购现有物业和开发新物业。这场竞争可能会提高我们可能追求的类型物业的价格，并对我们新投资的盈利能力产生不利影响。

收购可能不会产生预期的结果。我们收购社区的业务战略可能存在以下风险：(I)收购可能不会像我们预期的那样表现；(Ii)我们对收购的运营、重新定位或再开发成本的估计可能不准确；以及(Iii)收购可能会让我们承担未知的债务。

如果不能在新市场、新品牌和新社区模式中取得成功，或者在住宅租赁社区的开发、所有权和运营以外的活动中取得成功，可能会产生不良后果。我们已经并可能继续在我们先前存在的市场区域之外从事开发、收购和运营活动。我们在现有市场开发、拥有和运营租赁社区的历史经验并不能确保我们能够在新市场成功运营。当我们进入一个新市场时，我们可能会面临各种风险，包括无法准确评估当地公寓市场状况，以及无法获得开发用地或寻找适当的收购机会。为了更迅速地在我们的新市场扩张，我们依赖第三方开发商来采购和管理开发项目，并依赖第三方总承包商来管理建筑工程，这一点比我们现有的市场更多。与我们直接管理这些活动时相比，依赖第三方协助和/或监督开发和建设会产生额外和不同的风险，包括第三方可能无法达到我们的标准、可能违反合同安排或可能导致流动性限制。
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我们也可能参与或对待售活动感兴趣，例如出售位于纽约纽约的综合开发项目Park Loggia的住宅公寓。我们可能不成功地开发房地产，意图出售或以最初承保的价值出售公寓，或者根本不成功地将其作为资产的处置策略，这可能会对我们的运营业绩产生不利影响。

2023年，我们开始通过我们内部运营的共享服务中心向第三方收费提供各种后台、金融行政支持服务，未来我们可能会向其他第三方提供此类服务。不能保证我们会成功地提供此类服务，提供此类服务会为我们在提供此类服务时所承担的专业承诺和服务水平带来额外的风险来源和潜在的责任。

我们面临着与投资于技术和注重环境的风险基金和公司相关的风险。我们已经投资，并可能在未来投资于风险投资基金，这些基金投资于寻求通过新工艺和技术应用于房地产运营、开发、建筑和能源管理的创新的公司。我们还直接投资于从事这些活动的公司，未来也可能直接投资于这些公司。虽然这样的投资让我们更好地了解新技术和新兴技术，但这样的投资也有风险，包括我们的投资可能会大幅贬值。

我们对科技公司的投资，或对投资科技公司的基金的投资，通常是通过TRS持有的，根据这些TRS，我们将在处置我们的权益时产生应纳税收益。此外，这些投资的价值可能不稳定，即使我们不出售这些投资，价值下降也可能影响我们的报告收入。

我们面临着与投资和管理合资企业相关的风险。有时，我们作为合作伙伴或与其他投资者的合资企业，直接或间接地投资于房地产。合资投资(包括通过合伙企业或有限责任公司进行的投资)涉及风险，包括我们的合作伙伴可能破产或在到期时拒绝出资；我们可能对我们的合作伙伴承担不可弥补的损失或投资的债务和义务；我们的投资可能失去全部或部分价值；我们的合作伙伴的商业目标可能与我们的不一致，这可能导致我们认为有益的某些决定无法实施；我们的合作伙伴可能处于违背我们的指示或请求采取行动或拒绝同意的地位；在我们是普通合伙人或管理成员的情况下，我们持有多数股权的合伙人在某些涉及原因的情况下可能会取消我们的角色；如果投资或与投资有关的REIT实体未能遵守各种税收或其他监管事项，我们可能会承担责任和/或我们作为REIT的地位可能会受到威胁。通常，我们和我们的合作伙伴可能各自有权触发买卖或类似安排，导致我们出售我们的权益、获得我们合作伙伴的权益或强制出售资产，这可能发生在我们本来不会发起此类交易或以对我们不利的条款进行的时候。

夹层债务和优先股投资可能会导致我们产生费用，这可能会对我们的运营业绩产生不利影响。作为学校改善工程的一部分，我们向借款人提供夹层贷款，并在第三方赞助商拥有的项目中获得优先股权。其中一些工具可能对借款人或保荐人有一定的追索权，而另一些则仅限于担保贷款的抵押品或优先股权投资中取消保荐人作为企业管理人的权利。在这些义务发生违约的情况下，我们可以选择接管担保这些权益的抵押品，或者将保荐人从优先股权投资的管理中除名。夹层贷款的借款人可能会对我们的强制执行行动提出异议，包括止赎、代替止赎的转让或其他补救措施，而赞助商可能会对我们的拆迁行动提出异议。此外，借款人和保荐人可以针对此类强制执行寻求破产保护和/或要求贷款人承担责任，以回应履行其对我们的义务的行动。标的物业价值的下降可能会阻止我们在丧失抵押品赎回权或其他补救措施时实现与我们的投资相等的金额，即使我们进行了实质性的改进或修复以最大限度地发挥此类物业的投资潜力。

我们不能确定随着时间的推移，我们对未来信贷损失的估计是否足够，因为经济的意外不利变化或对特定物业、资产、租户、借款人、我们的租户和借款人经营的行业或我们的租户和借款人或其物业所在的市场产生不利影响的事件。最终决议可能与我们的预期不同，我们可能会遭受损失，这将对我们的财务业绩、我们证券的交易价格以及我们支付股息和分配的能力产生实质性的不利影响。

我们面临与房地产资产相关的风险，这些风险可能会限制我们融资、出售或以其他方式转让我们在这些资产中的权益的能力，限制我们的使用，并使我们面临损失，如果我们违反或终止此类协议的话。我们拥有受长期土地租赁约束的资产。这些土地租契可能会
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限制我们对物业的使用或改善，限制我们融资、出售或以其他方式转让权益的能力，或限制物业的租赁。这些限制可能会限制我们及时出售或交换物业的能力，损害物业的价值或对我们运营物业的能力产生负面影响。此外，如果我们违反、终止或失效土地租约，我们可能会失去在物业中的权益。随着租赁终止日期的临近，如果我们无法与出租人就延长租约达成一致，物业的价值可能会缩水。其中若干土地租约的付款须按年递增及/或定期公平市价调整，这可能会对我们的财务状况或经营业绩造成不利影响。

我们持有的土地目前没有开发意向，但可能需要支付未来的减值费用。我们拥有目前不打算开发的地块。如第2项所述。“物业-其他土地及房地产资产”，如果公平市价减去处置地块的成本后有所变动，以致低于地块的账面价值，我们将须支付减值费用，从而减少我们的净收入。

我们旨在提高运营利润率和客户体验的各种与技术相关的计划可能无法达到预期的效果。我们已经开发并可能继续开发旨在更好地服务于我们的客户和更高效地运营的举措，包括居民可以通过智能设备或其他方式访问的“智能家居”技术和自助服务选项。这类计划涉及并可能涉及我们的员工承担新的或不同的职责和流程。我们可能会产生与此类计划相关的重大成本和转移资源，而这些计划可能不会像预期的那样执行，这可能会对我们的业务、运营结果、现金流和财务状况产生不利影响。

与流动性和融资相关的风险

资本和信贷市场状况可能会对我们获得各种资本来源和/或资本成本产生不利影响，这可能会影响我们的业务活动、股息、收益和普通股价格等。在资本和信贷市场经历大幅波动的时期，我们可获得的资金数量、来源和成本可能会受到不利影响。我们利用外部融资作为资本来源之一，为建设提供资金，并在债务到期时对其进行再融资。如果我们不能以符合成本效益的条件获得足够的外部融资来源，我们可能会被迫限制我们的开发和再开发活动，和/或采取其他行动为我们的业务活动和偿还债务提供资金，例如出售资产、减少现金股息或发行股权或债务证券。如果我们能够和/或选择以比近年来更高的成本获得资本，我们的每股收益和现金流可能会受到不利影响。此外，在高利率环境或动荡的经济环境中，或者如果我们通过增发股本稀释股东的利益，我们普通股的价格可能会大幅波动和/或下降。此外，涉及流动性有限、违约、不良表现或其他不利事态发展的事件可能会影响我们信贷安排下的贷款人、我们商业票据计划下的交易商、我们拥有存款的金融机构、交易对手或金融服务业的其他公司，或对任何此类事件或其他类似风险的担忧或传言，可能会导致这些机构或交易对手的损失或违约，或可能导致整个市场的流动性问题。与金融机构有关的中断和不确定性，包括最近银行倒闭和流动性问题的结果，可能会对我们以合理条款再融资和获得额外融资的能力产生负面影响，或者可能导致我们或我们的交易对手无法按预期完成交易，所有这些都可能对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。.

现金流不足可能会影响我们的债务融资，并产生再融资风险。我们面临与债务融资相关的风险，包括我们的可用现金不足以支付所需的债务本金和利息的风险。为了继续符合REIT的资格，我们被要求每年分配股息，通常至少等于我们REIT应税收入的90%，这限制了我们可用于支付所需本金和利息的现金流。我们一部分债务的本金余额在到期之前不会全部摊销。我们不能保证我们将有足够的现金流来支付所有需要的本金。因此，我们预计，当我们的未偿债务到期时，我们通常需要为其至少一部分进行再融资。我们可能无法对现有债务进行再融资，或者再融资不会以有利的条件进行；这两种结果都可能对我们的财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

利率上升可能会增加利息成本，并可能影响我们普通股的市场价格，对冲此类风险的努力可能无效，并导致我们产生额外成本。如果利率上升，除非我们对冲了利率上升的风险，否则我们的可变利率债务的利息成本将会上升。此外，市场利率的提高可能会导致我们普通股的购买者要求更高的年度股息收益率，这可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。

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我们可以使用利率衍生品来管理我们在利率波动中的风险敞口，例如通过签订利率合同。例如，当我们预期发行债务证券时，我们可能会通过签订利率对冲合同来限制我们在债务发行之前对利率波动的风险敞口。尽管这些协议可能在一定程度上防止利率上升，但如果利率下降，它们也可能减少给我们带来的好处。我们使用的利率衍生品主要用于管理我们预期的债务发行活动的利率风险，如果我们不发行预期的债务，或者在我们的对冲活动中不成功，可能会导致对收益的重大费用。此外，我们使用套期保值安排可能会使我们面临额外的风险，包括套期保值安排的交易对手可能违约的风险。不能保证我们的对冲活动将有效地降低与利率波动相关的风险。

债券融资、分区和其他合规要求可能会限制我们的收入，限制社区的使用，并导致无法获得有利的融资。我们用地方政府机构发行的债务为我们的一些公寓社区提供资金，因为支付给这些债务持有者的利息通常可以免除联邦所得税，这通常会为我们提供更优惠的利率。这些债务通常被称为“免税债券”，通常必须以我们社区的抵押贷款来担保。作为获得(I)免税融资、(Ii)有利分区或(Iii)某些司法管辖区的物业税相关协议的条件，我们将承诺向收入不超过特定门槛(例如，面积中位数收入的50%或80%)或符合其他资格测试的家庭提供社区中的一些公寓。截至2023年12月31日，我们目前运营社区的4.6%的公寓住宅处于这样的收入限制之下。这些承诺可能会到期，也可能不会到期，可能会限制我们提高租金的能力，从而对受这些限制的社区的价值产生不利影响。如果我们不遵守这些承诺，我们可能会失去福利(如降低财产税)或面临责任，包括我们根据免税债券、税收抵免或与财产税相关的协议获得的好处的责任。

我们的免税债券可能需要我们从金融机构获得债券本金和利息的支付担保，如信用证、担保债券、担保协议或其他额外抵押品。如果金融机构违约，或者如果我们无法续签适用的担保或以其他方式提供令人满意的抵押品，则将发生违约，如果我们不赎回免税债券，社区可能会被取消抵押品赎回权。

与负债相关的风险。我们与商业银行银团以及担保和无担保票据有一个信贷安排和商业票据计划。我们的组织文件没有限制可能发生的债务数额或百分比。因此，在遵守未偿还债务契约的情况下，我们可能会产生更多债务，导致我们债务违约的风险增加，以及可能对我们的财务状况和运营业绩产生不利影响的偿债要求增加。

受担保债务约束的物业抵押、我们的信贷安排、商业票据计划和发行我们相当一部分债务的契约包含惯常的限制、要求和其他限制，以及某些财务和运营契约，包括维持某些财务比率。继续遵守这些限制可能会限制我们的灵活性。如果这些要求违约，如果不能治愈，可能会导致我们被要求偿还债务，这可能会对我们的流动性产生实质性的不利影响，并增加我们的融资成本。请参阅第7项。《管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析》，供进一步讨论。

如果我们选择在(I)债务规定的到期日或(Ii)另一个规定的日期之前提前偿还债务，我们将有义务支付相当大一部分债务的提前还款罚款或保费。如果我们选择提前偿还一大笔未偿还债务，我们的提前还款罚款或根据这些条款支付的款项可能会对我们的经营业绩产生重大不利影响。

如果不能维持我们目前的信用评级，可能会对我们的资金成本、相关利润率、流动性和进入资本市场的机会产生不利影响。有两家主要的债务评级机构定期对我们的债务进行评估和评级。他们的评级是基于多个因素，其中包括他们对我们的财务实力、流动性、资本结构、资产质量、正在开发的房地产数量、现金流和收益的可持续性等因素的评估。如果市场状况发生变化，我们可能无法维持目前的信用评级，这可能会对我们的资金成本和相关利润率、流动性和进入资本市场的机会产生不利影响。

未来期间股息分配的形式、时间和/或金额可能会有所不同，并受到我们的收入创造、其他流动性需求以及经济和其他考虑因素的影响。股息分配的形式、时间及/或数额将由董事会酌情宣布，并将取决于我们的租金收入、实际运营现金、我们的财务状况、资本要求、房地产投资信托基金条款下的年度分配要求
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准则及董事会可能认为相关的其他因素。董事会可能会不时修改我们的股息政策。

我们可能会遇到出售公寓社区的障碍，这可能会限制财务灵活性。以我们认为可以接受的价格及时出售房地产的困难可能会限制我们快速改变或减少我们投资组合中的公寓社区的能力，以应对经济、监管或其他条件的变化。联邦税法也可能限制我们在需要时出售房产的能力。有关联邦税法风险的更多信息，请参阅“与我们的REIT或税收地位相关的风险或对各种税收法规的依赖”部分。此外，出售公寓社区的资本化率/处置收益率也可能高于历史利率，从而减少我们潜在的出售收益。

更严格的审查，以及投资者、租户和其他人对我们的环境、社会和治理(“ESG”)实践和报告可能会影响我们的业务实践，导致我们产生额外成本，并使我们面临新的风险。ESG评估，包括ESG评分和评级，对一些投资者和其他利益相关者很重要，可能会影响我们证券的价格和业务实践。投资者在做出投资决策时，可能会关注并考虑一家公司与ESG相关的业务实践、得分和报告，包括他们是否投资于我们的证券。这包括或未来可能包括扩大关于气候变化、人力资本、劳动力和风险监督等主题的强制性和自愿性报告、勤勉和披露，并可能扩大我们需要控制、评估和报告的事项的性质、范围和复杂性，这些事项可能被证明是困难、昂贵和耗时的。此外，采用更多的政府法规以及与ESG和类似事项相关的投资者偏好的变化可能会导致我们的业务做法发生变化，包括增加支出或资本支出。我们已经就ESG事项传达了某些计划和目标，未来我们可能会传达修订后的或额外的计划或目标。如果我们未能满足投资者、居民和其他利益相关者的期望，我们的举措没有按计划执行，或者我们没有实现我们的目标，我们的声誉和财务业绩可能会受到不利影响。

与我们社区的运营相关的风险

实施租金管制或租金稳定的法律、法规和命令，或限制我们作为房东的权利，可能会对我们的运营和收入产生不利影响。一些州和市政府已经或正在寻求实施租金管制或租金稳定法律和法规，或采取其他行动，限制或推迟我们提高租金、收取非租金费用、筛选和驱逐未支付租金或其他租赁违规行为的租户的能力。例如，加利福尼亚州对楼龄超过15年的社区实行全州范围的租金管制，将租金涨幅限制在10%或5%加当地CPI之间的较小者；纽约州对租金管制和租金稳定的单元制定了规则，限制续签租约计算租金涨幅的方式，仅根据实际支付的租金计算涨幅，并取消了将续订租金提高到更高的“登记租金”的能力。此外，在加利福尼亚州，州长有权制定地方或全州紧急状态，限制我们在紧急状态宣布之日将新租金和续订租金提高超过10%的能力，这已经影响了我们加州的一些社区。我们已经看到，在我们的市场中，州和地方政府实施、考虑或被不同选民敦促考虑上述类型的法规的人数有所增加。此外，拜登政府还发表了一份题为租客权利法案蓝图不同的联邦机构也参与了相应的努力，旨在增加租赁市场的公平性。目前和未来制定的租金管制或租金稳定法或其他管理出租房屋的法律可能会限制我们收取市值租金、增加租金、收取非租金费用、筛选和驱逐租户或追回增加的运营费用的能力，并可能使我们在某些情况下更难处置财产。当情况导致社区租金收入减少时，与我们在这些社区的投资相关的费用，如偿债、房地产税、保险和维护费用，通常不会减少。

我们面临着与多户租赁反垄断、监管审查和新诉讼相关的风险。与多户租赁市场的反垄断事项有关的诉讼、政府调查和拟议立法正在进行中，可能会影响公司，无论我们是否被发现对违反反垄断行为负有直接责任。例如，据称私人诉讼人对收入管理系统提供商RealPage，Inc.和许多多户租赁公司提起了集体诉讼；虽然我们最初被列为被告，但在向原告律师解释为什么公司认为这些案件与公司有关而没有法律依据后，公司被自愿驳回。随后，2023年11月1日，哥伦比亚特区向哥伦比亚特区高等法院提起诉讼，起诉RealPage，Inc.和包括该公司在内的14名哥伦比亚特区多户住宅的业主和/或运营商，指控被告非法同意使用RealPage，Inc.收入管理系统和共享敏感数据，违反了哥伦比亚特区反垄断法。虽然公司打算积极抗辩这起诉讼，但考虑到哥伦比亚特区诉讼的早期阶段，公司无法预测结果或估计诉讼可能造成的损失金额(如果有的话)。该公司还意识到，政府正在对多家族行业的反垄断问题进行调查。城市以外的其他城市
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哥伦比亚特区或联邦机构也可能对多户租赁提供商提起诉讼。无论本公司是否仍在哥伦比亚特区诉讼或任何其他诉讼中被点名，或成为任何政府调查的焦点，本公司都可能产生与这些诉讼相关的巨额费用，无论是作为被告还是作为第三方证人。此外，RealPage，Inc.或其他被告在这类案件中达成的和解可能会以对公司不利的方式影响多家庭行业。此外，州和联邦立法可能会监管多户公寓租赁公司使用第三方算法收入管理系统，如果这类立法获得通过，对公司的影响很难预测。与反垄断事项相关的诉讼、政府调查和新立法等可能会导致成本高昂的遵守、导致负面宣传、需要大量管理时间和注意力，并使我们受到补救措施或繁重的要求，从而对我们的业务产生不利影响。

在建设和运营我们的社区时，如果不遵守适用的法律，可能会对我们的运营产生不利影响，或使我们承担责任。我们必须按照联邦、州和地方的法律和法规发展、建设和运营我们的社区，其中一些法律和法规可能相互冲突，或者受到有限的司法或监管解释的约束。这些法律和法规可能包括分区法、建筑法规、房东/租户法和其他一般适用于商业运营的法律。不遵守法律可能会使我们承担责任。较低的收入增长或重大的意外支出可能是因为我们需要遵守(I)实施补救要求或其他条件的法律，或(Ii)影响我们社区的发展、使用和运营的其他政府规则和法规或执法政策的变化，包括建筑法规和消防和生命安全法规的变化。

短期租约使我们受到市场租金下降的影响。我们几乎所有的公寓租期都是一年或一年以下。由于这些租约通常允许居民在租期结束时离开而不会受到惩罚，因此我们的租金收入受到市场租金下降的影响比我们的长期租约更快。

竞争可能会限制我们出租公寓住房、提高或维持租金的能力。我们的公寓社区与其他公寓运营商以及租赁住房替代方案竞争，例如独栋住宅的租金和短期家具产品，如长期住宿酒店或通过在线挂牌服务提供的产品。此外，我们的居民和准居民也会考虑购买新的或现有的共管公寓或独户住宅，作为租房的替代选择。竞争激烈的住宅可能会对我们出租公寓住房以及提高或维持租金的能力产生不利影响。

市场和经济状况的不利变化可能会对入住率、租金、运营费用和我们房地产资产的整体市场价值产生不利影响。我们地区的当地条件对入住率、出租率和我们社区的运营业绩有很大影响，并可能受到以下风险的不利影响：

•公司重组和/或裁员，以及行业放缓；
•公寓住宅供过于求或需求减少；
•家庭组成或就业减少或就业增长乏力；
•居民无能力或不愿意支付加租；及
•可能导致我们运营费用增加的经济状况，如财产税、公用事业、现场员工薪酬和日常维护的增加。

与大流行对多户租赁住房的影响有关的风险。大流行对国家和全球的影响，如新冠肺炎大流行，可能会给我们的财务状况、经营成果和现金流带来实质性的不确定性和风险。此外，表格10-K中列出的许多风险因素可被解释为由于大流行的影响而增加的风险。大流行的影响可能包括以下几个方面：

•州、地方和联邦实体可能会在不同的时间和不同程度上对我们执行居民合同租赁义务的能力施加限制，这可能会影响我们执行所有针对拖欠租金的补救措施(如追缴和驱逐)的能力。

•收入下降的消费者或收入下降的消费者远程工作可能会决定住在我们市场以外的地方。学生的需求和企业公寓的需求可能会受到远程学习和工作的趋势以及新在线技术的采用的负面影响。

•各种州、地方和联邦法规可能会要求我们，在某些司法管辖区或某些物业，免除与我们的公寓租赁业务相关的滞纳金和某些其他惯例费用。这些要求或做法可能会导致放弃收入。

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•我们的物业可能会招致与原地避难所或居家订单、隔离、感染、清理费用或其他相关因素相关的重大成本或损失。

•对一般经济和我们的行业造成的影响(I)供应链限制和(Ii)由供应链限制和政府财政和货币政策引起的通货膨胀。供应链的限制可能会导致我们的建筑和重建活动的延误，而通货膨胀可能会导致我们的建筑和运营成本增加，而我们的租金收入却没有相应的增加。

紧急命令关闭非必要的企业，限制人群聚集，并要求社会疏远，有时可能会扰乱我们的发展和建筑活动。如果我们在施工中遇到延误，我们的建筑成本可能会增加，我们可能无法按照最初计划的时间表实现我们在开始租赁已建成物业时预期的现金流。我们还可能推迟更多发展社区的建设，如果这些社区按原计划建造和租赁，将成为未来额外现金流的来源。

上述同样的因素也可能影响我们的劳动力。我们员工的正常运营中断，以及我们的员工或大部分员工可能生病，也可能对我们的运营产生不利影响。

与商业租赁业务相关的风险。虽然我们主要从事多户租赁业务，但我们也拥有和租赁附属的商业空间。2023年，我们投资组合中租赁商业空间提供的总租金收入占我们总收入的1.5%。我们商业租赁的长期性质以及我们许多租户(小型本地企业)的特点可能会使我们面临某些风险。我们可能无法租赁新的空间来支付与我们的预测一致的租金或市场租金。此外，当我们现有商业空间的租约到期时，该空间可能不会被重新出租，或者重新出租的条款，包括向租户提供津贴和优惠的成本，可能会低于目前的租赁条款。我们的物业与其他拥有商业空间的物业竞争。如果我们的商业租户遇到财务困难或破产，他们可能无法履行合同义务，寻求优惠以继续经营或停止经营，这可能会对我们的经营业绩和财务状况造成不利影响。

通货膨胀和相关的经济波动可能会对我们的居民和我们的经营结果产生负面影响。通胀在2022年迅速加速，2023年继续处于较高水平，并可能继续保持目前的水平或增长。通货膨胀及其相关影响，包括服务和商品价格上涨以及更高的利率和工资，以及美国政府的任何政策干预，都可能对我们的居民支付租金的能力或我们的经营业绩产生负面影响。我们几乎所有的公寓租期都是一年或一年以下，我们认为这可以通过允许我们设定与通胀相称的租金来减轻我们的通胀风险(受适用的租金法规的约束，并假设我们现在或未来的居民将接受并能够支付相应的增加的租金，这一点无法得到保证)。然而，通胀可能会超过租金的任何涨幅，并对我们产生不利影响。我们可能无法减轻通胀和相关影响的影响，任何长期通胀的持续时间和程度，以及对我们的运营结果和财务状况的任何相关不利影响，目前尚不清楚。通货膨胀还可能导致金融市场的波动性增加，这可能会影响我们进入资本市场的能力，或者影响我们能够进入资本市场的成本或时机。

通货膨胀还可能增加完成我们开发项目的成本，包括来自第三方承包商和供应商的材料、劳动力和服务成本。更高的建筑成本可能会对我们在房地产资产上的投资和我们在开发项目上的预期收益产生不利影响。

与我们的房地产投资信托基金或税务地位有关的风险，或对各种税收法规的依赖

不符合REIT的资格将导致我们作为一个公司被征税，这将大大减少可用于分配给股东的资金。如果我们不符合联邦所得税的REIT资格，我们将对我们的应税收入缴纳常规的联邦企业所得税。此外，除非我们根据适用的法律规定有权获得减免，否则我们将没有资格选择在我们失去资格的那一年之后的四个课税年度作为房地产投资信托基金对待。由于未能获得REIT资格而产生的额外税收负担将显著减少或消除可供分配给我们股东的资金数额。此外，我们将不再被要求向股东进行分配。因此，我们未能获得REIT资格也可能削弱我们扩大业务和筹集资本的能力，并将对我们普通股的价值产生不利影响。

我们相信，我们是有组织和资格的房地产投资信托基金，我们打算以一种允许我们继续符合REIT资格的方式运营。然而，我们不能向您保证我们有资格成为房地产投资信托基金，或者我们未来仍将保持资格。这是因为作为房地产投资信托基金的资格涉及应用守则中高度技术性和复杂的条款
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为此，只有有限的司法和行政解释，并涉及对各种不完全在我们控制范围内的事实事项和情况的确定。我们作为房地产投资信托基金的资格取决于我们对某些资产、收入、组织、分配、股东所有权和其他要求的持续满足。此外，未来的立法、新法规、行政解释或法院裁决可能会显著改变税法或税法的适用，涉及联邦所得税目的的REIT资格或此类资格的联邦所得税后果。此外，我们不断扩大的投资范围(例如对夹层贷款、优先股、技术和专注于环境的风险基金和公司的投资)可能会增加额外的REIT合规挑战，其中一些可能涉及我们无法控制的决定或情况。

即使我们有资格成为房地产投资信托基金，我们也将对我们的收入和财产以及我们不分配给股东的应税收入缴纳某些联邦、州和地方税。此外，我们通过我们的TRS持有某些资产和从事某些REIT不能直接参与的活动。我们还使用TRS持有某些资产，我们认为这些资产如果以TRS以外的收益出售将被征收100%禁止交易税，或者从事产生不符合资格的REIT收入的活动。我们的TRS和普通公司一样需要缴纳联邦所得税。

影响REITs的立法或其他行动可能会对我们或我们的股东产生负面影响。涉及联邦所得税的规则不断地由参与立法程序的人员以及美国国税局(“IRS”)和美国财政部审查。税法的变化，无论是否具有追溯力，都可能对我们或我们的股东产生不利影响。新的立法、财政部法规、行政解释或法院裁决可能会对我们有资格成为REIT的能力、此类资格的联邦所得税后果或对我们公司的投资产生联邦所得税后果产生重大负面影响。此外，与其他实体的税收待遇或对其他实体的投资有关的法律可能会改变，使对这些其他实体的投资相对于对房地产投资信托基金的投资更具吸引力。

我们对TRS的所有权受到某些限制，如果与我们的TRS的交易不是以公平条款进行的，我们将被要求为某些收入或扣减支付100%的惩罚性税。我们已经建立了几个TRS。TRS必须像普通公司一样为他们的应税收入缴纳联邦所得税。虽然我们将努力确保我们与TRS的交易不会对我们的REIT资格产生不利影响，但我们不能保证它将成功实现这一结果。此外，在我们与我们的TRS之间的交易不被视为独立的性质的范围内，我们可能被征收100%的惩罚性税。我们打算与我们的TRS保持一定的距离。然而，不能保证国税局不会坚持相反的立场。

如果我们的一家或多家子公司未能获得REIT资格，可能会对我们获得REIT资格的能力产生不利影响。我们已经拥有并可能在未来拥有已选择(或将选择)根据守则作为REITs征税的子公司的权益。该等附属REITs过去或将会受适用于我们的REIT资格要求及其他限制所规限。如果我们的任何附属REITs未能符合REIT的资格，则(I)该附属REIT将须缴纳联邦所得税，(Ii)就适用于REITs的资产测试而言，我们持有该附属REIT的股份将不再是符合资格的资产，以及(Iii)我们也有可能未能符合REIT的资格。

对从事房地产投资信托基金的企业征收的税收“被禁止的交易”可能会限制我们从事交易的能力，这些交易将被视为联邦所得税目的的销售。我们可以转让或以其他方式处置我们的一些财产。根据守则，除非某些例外情况适用，否则转让吾等在正常业务过程中持有作为存货或主要为出售予客户的物业而产生的任何收益，可被视为来自被禁止交易的收入，并须就出售物业的收益征收100%的惩罚性税款，这可能会对我们作为房地产投资信托基金的地位造成不利影响，除非我们透过TRS拥有物业。由于我们购买物业是为了投资目的，我们不认为我们偶尔转让或处置财产应被视为被禁止的交易。不过，持有物业是否作投资用途，则视乎有关交易的事实和情况而定。美国国税局可能会争辩说，我们转让或处置的某些财产是被禁止的交易。如果美国国税局成功地辩称财产的转让或处置是被禁止的交易，那么我们将被要求为从被禁止的交易中分配给它的任何收益支付100%的惩罚性税，我们保留房地产销售收益的能力可能会受到威胁。

我们可能面临与1031条款交易所相关的风险。我们可以在交易中处置不动产，这些交易符合《守则》第1031条规定的“同类交易”的资格。如果打算符合1031条款交换条件的交易后来被确定为应纳税，我们可能面临不利后果，如果适用于此类交易的法律被修订或废除，我们可能无法在递延纳税的基础上处置房地产。

我们可以选择以我们自己的股票支付股息，在这种情况下，股东可能被要求支付超过他们收到的现金的税款。我们可以分配部分以股票形式支付的应税股息。应税股东收到
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此类股息将被要求包括全部股息作为收入，以我们当前和累积的收入和联邦所得税目的利润为限。因此，美国股东可能被要求就此类股息支付超过收到的现金股息的税款。如果美国股东出售其收到的作为股息的股票以支付这一税款，则销售收益可能少于与股息相关的收入中的金额，这取决于出售时我们股票的市场价格。此外，对于非美国股东，我们可能被要求就此类股息预扣美国税，包括应以股票支付的全部或部分股息。此外，如果我们有相当数量的股东出售我们的股票以支付股息应缴税款，我们股票的交易价格将面临下行压力。

不能全部或部分投保的风险

我们面临的风险要么是不可保的，要么是经济上不可保的，要么超出了我们的保险范围，包括下文讨论的风险。针对各种风险的保险覆盖范围可能很昂贵，而且供应有限。因此，如果市场状况使我们无法获得保险，或者在我们看来，保险成本使其在经济上不切实际，我们可能会遇到理想的保险水平短缺。直接或间接损害我们社区的物质和财务，或造成超出我们保险覆盖范围的损失的事件，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响，包括增加维护、维修和施工延误。此外，我们亦有责任继续偿还任何可能对我们的业务、财政状况和经营业绩造成重大不利影响的按揭欠款或其他与社会有关的债务。下列风险不能投保或由于保险费率的原因，保险范围有限(见第2项。“财产--保险和未投保损失的风险”)：

•地震风险。如第2项中进一步描述的。“财产-保险和未投保损失的风险”，我们西海岸的许多社区都位于活跃的地震断层附近。为地震投保的保险费用可能很高，而且供应有限。

•气候和恶劣或恶劣天气的风险。我们的许多市场，尤其是位于沿海城市的市场，面临着与恶劣或恶劣天气相关的风险，包括飓风、冬季强风暴和沿海洪水等气候变化引起的风险。

•恐怖主义和其他风险。我们在纽约/新泽西大都会和华盛顿特区等大都市市场进行了大量投资，这些市场过去一直是或未来可能成为实际或威胁恐怖袭击的目标。我们为我们的社区提供商业一般责任保险、财产保险和恐怖主义保险，条款和金额都是我们认为合理的。然而，有某些类型的损失(如战争行为造成的)我们不能全部或部分投保，因为它们要么无法投保，要么我们认为保险成本在经济上是不切实际的。

我们可能会招致与气候变化相关的成本。我们可能会经历气候变化的影响，包括极端天气、海平面上升、可用水减少的影响以及降水、温度和野火暴露的变化，所有这些都可能导致受这些条件影响地区的房产受到物理损害和/或需求减少。如果这些情况的影响是实质性的或长期发生，我们的财务状况或经营结果可能会受到不利影响，并可能对我们能够购买的保险类型和定价产生负面影响。此外，基于对气候变化的担忧而实施新的或现有联邦、州和地方法规的变化，可能会导致我们现有物业(例如，需要对现有系统进行改造)和我们的新开发物业(例如，为了提高能效、减少温室气体排放和/或提高对恶劣天气的抵抗力)的资本支出或运营费用增加，而不会相应增加收入，从而对我们的运营结果产生不利影响。此外，要求披露与气候有关的信息的联邦、州和地方各级法律法规，包括美国证券交易委员会提出的规则和加利福尼亚州最近颁布的法律，如果生效，可能会增加履约和数据收集成本。

我们可能会因环境污染或不遵守规定而产生成本。根据各种公共卫生法律和法规，我们可能被要求调查和补救危险或有毒物质的存在或影响，无论我们是否知情或负有责任，这些物质包括石棉、含铅油漆、土壤或地下水中的化学蒸气、石油产品泄漏以及甲烷和氡气等天然物质。根据这些法律或普通法，我们可能要对政府实体或第三方承担因污染造成的财产、人身伤害或自然资源损害以及调查和补救费用的责任。这些损害和费用可能是巨大的，可能超过我们对此类事件的任何保险覆盖范围。这些物质的存在，或未能适当补救或控制污染，可能会对我们以受影响物业为抵押、开发、出售或出租的能力造成不利影响。此外,
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目录表
一些环境法规定或允许政府机构对受污染的场地施加留置权，以支持政府对污染造成的损害和费用进行赔偿。

我们社区的开发、建设和运营受到环境、健康和安全法规的约束，并受到各种联邦、州和地方法律、法规和法令的许可，这些法规和法令对湿地保护、雨水径流和废水排放等事项进行了监管。这些法律和法规可能会对我们的社区如何发展施加限制，不遵守这些法律和法规可能会使我们受到罚款和惩罚，并可能使我们承担与人身伤害有关的责任。

某些法律和法规对含石棉材料(“ACM”)的移除、包裹或干扰进行了管理，这些材料在状况不佳时，或在建筑物翻新或拆卸时。这些法律和普通法可规定发放动漫的法律责任，并可容许第三者就与动漫有关的人身伤害向不动产的拥有人或经营者寻求赔偿。我们不知道在我们开发的社区的建设中使用了任何ACM。然而，ACM被用于建设我们已经获得的一些社区。虽然我们在检测到ACM的每个社区都实施了操作和维护计划，但我们可能无法充分遵守该计划，或者可能会发生ACM的干扰，从而使我们承担责任。我们意识到我们的一些社区有含铅油漆，并在每个社区实施了运营和维护计划。

我们所有稳定运营的社区，以及我们目前正在发展的所有社区，都至少接受了第一阶段或类似的环境评估，通常不涉及土壤或地下水采样等侵入性技术。该等评估连同对部分物业进行的地下评估，并未披露任何我们认为会对我们的业务、资产、财务状况或经营业绩产生重大不利影响的环境条件，我们在其他方面亦不知道这些情况。就我们对社区的所有权、运营和发展而言，我们可能会针对地下或其他污染物的存在采取实质性的补救行动，包括建筑物下方或影响我们建筑物的土壤、地下水和土壤蒸气中的污染物。在某些情况下，如果污染引起的环境责任或补救费用超过估计，我们可能可以依赖赔偿。然而，不能保证我们的物业已经或将采取所有必要的补救行动，或者如果出现环境责任，我们将得到全部或全部赔偿。

当建筑物或建筑材料中积聚了过多的水分时，尤其是如果水分问题仍未被发现或一段时间内没有解决时，可能会发生霉菌生长。某些霉菌可能会对健康造成不良影响，包括过敏或其他反应。我们不能保证霉菌或过多的水分将被及时检测和补救。如果我们的某个社区出现严重的霉菌问题，我们可能被要求进行代价高昂的补救计划，以控制受影响社区的霉菌或将其从受影响社区中移除，并可能面临可能超出任何适用保险覆盖范围的其他责任。

此外，我们偶尔也参与为第三方开发、管理、租赁和运营各种物业。因此，我们可能被视为此类物业的运营商，因此有可能承担移除或补救费用或其他与此类物业释放或存在危险或有毒物质或石油产品有关的潜在成本。

我们无法向您保证：

•上述环境评估确定了所有潜在的环境责任；
•以前的业主没有造成我们或准备评估的顾问不知道的任何实质性环境条件；
•自环境评估编制以来，没有形成任何环境责任；
•我们社区附近的土地或作业情况，例如地下储油罐的存在，不会影响我们社区的环境条件；
•未来的使用或条件，包括但不限于适用的环境法律和法规的变化，不会导致施加环境责任；以及
•我们出售的社区不会出现我们可能对其负有责任的环境责任。

一般风险因素

我们的股东控制我们的政策和实现公司控制权变更的能力受到我们章程和细则以及马里兰州法律的某些条款的限制。我们的章程和章程中有一些条款可能会阻止第三方提出收购我们的提议。这些规定包括：
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目录表

我们的章程授权我们的董事会在没有股东批准的情况下发行最多50,000,000股优先股，并确定任何系列发行的优先股的优先股和权利，包括投票权。这可能允许董事会发行一种或多种类别或系列的优先股，这可能会阻碍或推迟收购要约或控制权的改变。

为了保持我们作为联邦所得税REIT的资格，我们的流通股价值不得超过50%，直接或间接由五个或更少的个人在任何应纳税年度的后半年的任何时间拥有。为了保持这一资格，和/或解决对我们股票所有权集中的其他担忧，我们的章程一般禁止任何单一股东拥有超过9.8%的任何类别或系列股票的已发行和流通股的所有权(直接、间接地根据守则的归属条款，或受益于交易法第13节的定义)。一般来说，根据我们的章程，养老金计划和共同基金可以直接和实益地拥有任何类别或系列股票的15%的流通股。根据我们的章程，我们的董事会可以全权决定放弃或修改一个或多个人的所有权限制，但即使这样的放弃不会影响我们作为房地产投资信托基金的资格，也不是必须的。这些所有权限制可能会阻止或推迟控制权的变更，结果可能会对我们的股东实现普通股溢价的能力产生不利影响。

作为马里兰州的一家公司，我们必须遵守马里兰州公司法的条款，该法律限制了一些企业合并，并要求在可能发生一些合并和收购之前遵守法定程序，这可能会推迟或阻止收购我们的要约，即使它们符合我们股东的最佳利益。此外，马里兰州一般公司法的其他条款允许董事会在没有股东批准的情况下进行选举和采取行动(例如，对我们的董事会进行分类，使整个董事会不再每年重新选举)，如果做出或采取这些行动，可能会产生阻止或推迟控制权变更的效果。

诉讼可能会对我们的业务产生不利影响。我们正在并可能在未来参与与我们的业务相关的法律程序、索赔、行动、调查和/或调查，这可能导致针对我们的辩护费用、和解、罚款和/或判决，其中一些不在保险范围内，或不能在保险范围内承保，包括与下文讨论的多家庭租赁反垄断诉讼相关的风险。法律程序和其他索赔，如果对我们不利或由我们和解，并且不在保险范围内，可能会导致对我们的财务状况、运营结果或现金流产生重大影响的责任。同样，无论结果如何，法律程序和其他索赔都可能导致巨额成本和支出，影响我们部分保险覆盖范围的可用性或成本，并显著分散我们管理层的注意力。对于任何法律诉讼或其他索赔，不能保证我们能够胜诉，或取得有利的和解或结果，也不能保证我们的保险和/或任何合同赔偿将足以支付我们的所有辩护费用或任何由此产生的责任。

美国会计准则的变化可能会对我们业务的报告产生实质性的不利影响。我们遵循美国公认的会计原则(“公认会计原则”)。公认会计准则是由财务会计准则委员会建立的，该委员会是一个独立机构，其标准被美国证券交易委员会认可为对上市公司的权威。财务会计准则委员会和美国证券交易委员会制定和解释会计准则，并可能改变指导财务报表编制的这些准则的解释和应用。这些变化可能会对我们报告的综合经营业绩和财务状况产生实质性影响。

我们在运营中依赖信息技术，该技术的任何违规、中断或安全故障，或与使用该技术有关的任何不遵守适用法律的行为，都可能对我们的业务、运营结果、财务状况和/或声誉产生负面影响。我们依赖包括互联网在内的信息技术来处理、传输和存储电子信息，并管理或支持各种业务流程，包括金融交易、个人身份识别信息(“PII”)以及租户和租赁数据。我们的业务要求我们和我们的一些供应商使用和存储PII以及我们居民和员工的其他机密和敏感信息。PII的隐私和信息安全法律和法规在继续发展，并且可能在不同的司法管辖区之间不一致。遵守所有此类法律和法规可能会增加我们的运营成本，并对我们营销我们的物业和服务的能力产生不利影响。

近年来，由于新技术的兴起以及网络攻击肇事者的复杂程度和活动增加，信息安全风险普遍增加。网络攻击可能包括第三方使用被盗或推断的凭据、计算机恶意软件、病毒、垃圾邮件、网络钓鱼攻击、勒索软件和其他蓄意攻击以及试图未经授权访问我们或我们供应商的数据或信息技术系统来访问数据。尽管我们和我们供应商的信息技术系统对于我们的业务运营和执行日常运营的能力是必不可少的，但即使是最受保护的信息、网络、系统和设施也可能容易受到攻击，因为
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目录表
在这种企图的安全漏洞中使用的技术不断发展，通常直到针对目标启动时才被识别，并且在某些情况下被设计为不被检测，并且实际上可能不被检测到。因此，我们可能无法实施适当的安全屏障或其他预防措施，因此我们不可能完全减轻这一风险。这些威胁反过来可能导致保护我们的信息系统、检测和应对威胁以及从网络事件中恢复的成本增加。我们的保险计划可能不足以覆盖与此类事件相关的所有损失。

不能保证我们将能够阻止未经授权访问PII或我们的网络或业务系统。由于网络攻击或其他安全事件导致我们的运营或信息安全系统或我们供应商的任何故障或破坏，都可能对我们的运营和财务状况产生重大不利影响，包括因无法访问网络系统、泄露或滥用机密或专有信息(包括我们居民和/或同事的个人信息)而导致的运营中断、我们的声誉受损、和/或潜在的重大法律和/或财务责任和处罚。

各种法律法规及其解释，以及与支付处理商的协议，要求或可能要求我们遵守与我们的业务和居民和潜在居民使用的我们的网站相关的规则，包括与我们的网站对残疾人的访问以及我们处理和使用我们收集的数据(包括个人数据)有关的要求。我们可能会因未能遵守这些要求而面临责任。隐私法律和法规，如经加州隐私权利法案(CCPA)修订的加州消费者隐私法案、相关法规和美国其他州隐私法律正在演变，可能会受到不同的解释。我们可能会产生成本，以遵守更严格、更复杂的数据隐私、数据收集和信息安全法律和标准。

我们在财务报告的内部控制中发现的任何重大缺陷都可能对我们的公司产生影响。2002年萨班斯-奥克斯利法案第404条要求我们评估和报告我们对财务报告的内部控制。我们对财务报告的内部控制存在一个或多个重大缺陷，可能导致对我们的运营结果和相关重述的错误陈述，导致我们证券的价格/价值下降，或以其他方式对我们的业务、声誉、运营结果、财务状况或流动性造成重大不利影响。

我们的成功取决于关键人员，他们的持续服务得不到保证。我们的成功在一定程度上取决于我们能否吸引和留住执行干事和其他人员的服务。房地产行业对人才的争夺非常激烈，关键人才的流失可能会对我们造成不利影响。

项目1B：处理未解决的工作人员意见

没有。

项目1C：关于网络安全的问题

网络安全风险管理、战略和治理

我们实施并维护了一个风险管理框架，旨在识别、评估和缓解网络安全威胁带来的风险。作为企业风险管理计划的一部分，我们对照国家标准与技术研究院的网络安全框架(“NIST CSF”)对我们的网络安全计划(“CSP”)进行评估，并将互联网安全中心(“CIS”)控制框架的实施小组2(“IG2”)作为模型。我们根据NIST CSF基准进行年度评估，并专注于对这些标准的持续改进。我们使用基于业务风险承受能力和外部合规要求的因素列表来确定业务资产、数据、系统、流程或服务提供商是否应包括在CSP的范围内。在与托管我们数据的外部供应商签订合同之前，如公司信息，或我们同事或居民的个人信息，或与我们的系统集成的供应商，我们的政策是进行网络安全风险评估，其中包括供应商填写的尽职调查问卷，主要供应商的系统和组织控制1(“SOC1”)报告，以及对供应商访问我们IT系统和数据的范围的审查。

我们还利用第三方服务提供商来增强我们的CSP，包括每年聘请他们对照NIST CSF评估我们的CSP。我们使用一个或多个第三方托管安全解决方案提供商，他们为我们提供威胁情报信息以及托管的威胁检测和响应能力。我们还聘请了第三方协助进行相关的网络安全培训。此外，我们还聘请了外部违规应对法律顾问，协助公司提供网络安全咨询和事件应对。

虽然我们没有经历过任何重大的网络安全事件，但未来的事件可能会对我们产生实质性影响。我们依赖信息技术来处理、传输和存储电子信息，并管理或支持各种业务
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目录表
流程，包括金融交易、PII以及居民和租赁数据。我们的业务要求我们和我们的一些供应商使用和存储PII以及我们的居民和同事的其他机密和敏感信息。由于网络攻击或其他安全事件导致我们的运营或信息安全系统或供应商的任何失败或破坏，都可能对我们的运营和财务状况造成重大不利影响，包括因无法访问网络系统、泄露或滥用机密或专有信息(包括我们居民和/或同事的个人信息)而导致的运营中断、我们的声誉受损，和/或潜在的重大法律和/或金融责任和处罚。

你应该仔细复习第一部分的第1A项。本10-K表格中的“风险因素”，用于讨论与网络安全相关的公司风险。

我们的网络安全团队由我们的网络安全高级董事领导，他在IT和网络安全方面拥有超过15年的经验。网络安全团队向我们的高级副总裁-信息技术汇报工作。网络安全高级董事和高级副总裁-信息技术部是网络安全管理指导委员会的成员，并与其合作，该委员会定期举行会议。CSC致力于确保CSP与我们的业务目标和优先事项保持战略一致。CSC由网络安全高级董事担任主席，成员包括我们的首席财务官、首席运营官、总法律顾问以及我们的财务、法律、IT、风险管理和内部审计团队的高级成员。公司指定了一个事件响应团队，并定义了指导应对网络安全事件的标准。

我们董事会的审计委员会对来自网络安全威胁的风险进行董事会级别的监督。除了提供定期报告外，网络安全高级董事和高级副总裁-信息技术高级官员还至少每年与审计委员会就网络安全风险和评估以及相关公司政策和举措举行会议。审计委员会和管理层通过了一项政策，对网络安全事件进行分类，并向董事会全体成员阐述事件上报程序。
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目录表

项目2.管理所有财产

我们的房地产投资主要包括当前运营的公寓社区(“当前社区”)、处于不同开发阶段的合并和未合并社区(“开发”社区和“未合并开发”社区)和开发权(定义如下)。“我们当前的社区进一步分类为同店社区、其他稳定社区、重新开发社区和未合并社区。虽然我们通常每年建立社区分类，但我们会在日历年度更新社区分类，前提是我们关于社区处置或重新开发的计划发生变化。以下是对每个类别的描述：

当前社区根据以下属性被分类为相同商店、其他稳定、重新开发或未合并：

•同一家商店综合社区是由综合社区组成的，比较上一年与本年度的经营结果是有意义的，因为这些社区在各自的上一年期间开始时拥有并稳定了占有率。在截至2023年12月31日的一年中，出于财务报告的目的，Same Store社区进行了整合，截至2022年1月1日已稳定入住率，没有进行实质性的重新开发活动，截至2023年12月31日也没有挂牌出售。一个社区在(I)实际入住率达到90%或(Ii)发展或重建完成一周年的较早时间，被视为已稳定入住率。

•其他稳定下来的由我们拥有的已完成的合并社区组成，这些社区不是同一家商店，但如上文所定义，截至2023年1月1日已稳定入住率，或在2022年1月1日之后收购。其他稳定的社区不包括在本年度内正在进行或进行重大重建活动的社区，定义如下。

•重建项目由已进行或正在进行重大重建的综合社区组成。当(I)所投资的资本预期超过5,000,000元或社区重建前基准的10%(以较小者为准)，以及(Ii)在重建活动期间或因重建活动而导致的实际入住率低於或预期低於90%时，重建被视为大规模重建。

•未整合由我们通过在一家未合并的合资企业中的投资权益而间接拥有权益的社区组成。

发展是由目前正在建设、在建并在当年完成的、或建设完成不到一年且没有稳定入住率的综合社区组成的。这些社区可能部分或全部完成并运营。

未整合的开发由目前在建或在建并于当年完成的社区组成，我们通过在一家未合并的合资企业中的投资权益拥有间接所有权权益。这些社区可能部分或全部完成并运营。

发展权在发展过程的早期阶段，我们可以选择购买土地或签订租赁权益，我们是购买土地的长期有条件合同的买方，我们通过土地租约或拥有土地来控制土地以开发新社区，或者我们是公私合作伙伴关系中的指定开发商。我们利用为追求新发展而产生的相关开发前成本，目前我们认为新开发可能会有未来的发展。

我们目前以经营租赁的形式出租位于弗吉尼亚州阿灵顿的公司总部以及我们的其他地区和行政办公室。

22
目录表
截至2023年12月31日，我们拥有或持有直接或间接利益的社区分类如下：
 数量
社区		数量
公寓之家
当前社区  
同一商店：  
新英格兰39 9,577 
纽约地铁/新泽西州 41 12,766 
大西洋中部39 13,301 
佛罗里达州东南7 2,187 
丹佛，CO4 1,086 
太平洋西北地区20 5,474 
北加州40 12,133 
南加州58 17,281 
其他扩张区域4 925 
同一商店总数252 74,730 
其他稳定：  
新英格兰1 350 
纽约地铁/新泽西州— — 
大西洋中部4 1,895 
佛罗里达州东南1 650 
丹佛，CO2 453 
太平洋西北地区— — 
北加州— — 
南加州1 653 
其他扩张区域5 1,587 
其他稳定总额14 5,588 
重建项目— — 
未整合8 2,247 
总电流274 82,565 
发展24 7,629 
未整合的开发1 475 
社区总数299 90,669 
发展权30 10,801 

以下页面讨论了我们在上述各个类别下的持股情况。

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目录表
我们通常每年建立同店社区组合的组成。截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度，同店社区组合的变化如下：
数量
社区
截至2020年12月31日的同店社区232 
社区添加15 
社区被删除（1）
重建社区— 
处置社区(9)
*(1)
截至2021年12月31日的同一商店社区237 
社区添加8 
社区被删除（1）
重建社区(1)
处置社区(9)
截至2022年12月31日的同一商店社区235 
社区添加21 
社区被删除（1）
重建社区— 
处置社区(4)
截至2023年12月31日的同一商店社区252 
_________________________________
(1)如果我们认为即将到来的一年的计划活动将导致该社区的预期运营与前一年不可同日而语，包括(I)我们打算进行重大的资本翻新，使该社区被归类为重新开发社区；(Ii)我们打算处置社区；或(Iii)当发生重大伤亡损失时，则将社区从我们的同一商店投资组合中删除。

当前社区

我们目前的社区包括花园式公寓社区，由多层叠层公寓和/或景观环境中的联排住宅组成，以及中高层公寓社区，由四层或更多层的有电梯的较大建筑组成，通常带有结构化停车场。截至2024年1月31日，我们当前的社区包括以下内容：
 数量
社区		数量
公寓之家
北京花园式131 41,026 
中腰120 34,187 
高层28 8,442 
当前社区总数279 83,655 

如第1项所讨论的。“业务”，我们以四个核心品牌运营： 阿瓦隆，AVA， e阿瓦隆的艾夫斯和Kanso。我们相信，这种品牌差异化使我们能够将我们的产品定位为现有地理足迹内的多个客户群体和子市场。

我们还制定了广泛且持续的维护计划，以持续维护和改善我们的社区和公寓。社区的审美吸引力，以及专注于居民特定需求的服务型物业管理团队，增强了市场吸引力。我们相信，“创造更好的生活方式”的使命有助于我们实现更高的租金和入住率，同时最大限度地减少居民流动率和运营费用。

24
目录表
我们当前的社区位于以下地理市场：

 数量
群落		数量
公寓位于		占总数的百分比
公寓位于
 1/31/20231/31/20241/31/20231/31/20241/31/20231/31/2024
新英格兰41 42 10,221 10,328 12.4 %12.4 %
纽约地铁/新泽西州47 49 14,296 14,756 17.4 %17.6 %
纽约州纽约市14 14 5,089 5,089 6.2 %6.1 %
纽约郊区12 13 3,792 3,878 4.6 %4.6 %
新泽西21 22 5,415 5,789 6.6 %6.9 %
大西洋中部45 44 15,770 15,501 19.2 %18.5 %
华盛顿地铁39 36 13,808 12,784 16.8 %15.3 %
马里兰州巴尔的摩6 8 1,962 2,717 2.4 %3.2 %
佛罗里达州东南8 8 2,837 2,837 3.4 %3.4 %
科罗拉多州丹佛市6 6 1,539 1,539 1.9 %1.8 %
太平洋西北地区21 21 5,802 5,802 7.0 %6.9 %
北加州42 41 12,641 12,446 15.3 %14.9 %
加利福尼亚州圣何塞12 12 4,723 4,723 5.7 %5.7 %
奥克兰-East Bay，CA15 15 4,338 4,338 5.3 %5.2 %
加州旧金山15 14 3,580 3,385 4.3 %4.0 %
南加州59 59 17,924 17,934 21.7 %21.4 %
加州洛杉矶39 39 12,133 12,143 14.7 %14.5 %
加利福尼亚州奥兰治县13 13 4,024 4,024 4.9 %4.8 %
加利福尼亚州圣地亚哥7 7 1,767 1,767 2.1 %2.1 %
其他扩张区域6 9 1,381 2,512 1.7 %3.1 %
北卡罗来纳州4 5 760 963 0.9 %1.2 %
德克萨斯州2 4 621 1,549 0.8 %1.9 %
275 279 82,411 83,655 100.0 %100.0 %

我们基本上管理和运营我们目前的所有社区。在截至2023年12月31日的年度内，我们完成了包含1,393套公寓的6个社区的建设，收购了包含1,131套公寓的3个社区，并出售了包含987套公寓的4个运营社区。

在目前的社区中，截至2024年1月31日，我们拥有(直接或通过全资子公司)：

•270个运营社区，包括263个拥有全额费用的简单或绝对所有权权益，以及7个受土地租约约束的土地上的社区。土地租约的到期日从2046年7月到2106年4月不等，其中三份土地租约用于支持税收优惠结构，最终允许我们在租约到期时购买土地。

•拥有五家有限责任公司的会员权益。其中一家合资企业NYTA MF Investors LLC通过子公司拥有三个运营社区的费用简单权益，以及另外两个运营社区的租赁权益。其他四家合资企业各自在一个运营社区中持有费用简单权益，其中一家出于财务报告目的进行了合并。

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目录表
除了我们目前的社区，我们还直接或通过全资子公司持有我们全资拥有的发展社区的全额费用简单所有权权益，以及在一家有限责任公司的会员权益，该有限责任公司持有未合并的发展社区的费用简单权益。

发展社区

截至2023年12月31日，我们拥有或持有17个在建发展社区的直接权益。我们预计，这些开发社区建成后，将为我们的投资组合增加总计6,064套公寓住宅和59,000平方英尺的商业空间，包括土地收购成本在内的总资本化成本约为24.91亿美元。我们不能向您保证我们将完成我们的施工完成时间表，或者我们将满足我们的预算成本，无论是单独的，还是整体的。你应该仔细复习一下第1a项。“风险因素”，讨论与发展活动有关的风险，以及我们在项目7下的讨论。“管理层对财务状况和业务成果的讨论和分析”(包括“前瞻性陈述”中确定的因素)，以进一步讨论发展活动。

下表提供了发展社区的摘要。
数量：
公寓
家园		预计总投资总额
资本化成本表(1)
(2.6亿美元)		施工
开始		初始预计入住率或实际入住率估计数
完工		估计数
稳定运营（2）
1.阿瓦隆·阿米蒂维尔
纽约州阿米蒂维尔		338 $134 Q2 2021Q3 2023Q2 2024Q4 2024
2.阿瓦隆·博塞尔下议院I
华盛顿州博塞尔		467 236 Q2 2021Q3 2023Q2 2024Q1 2025
3.阿瓦隆威斯敏斯特长廊
科罗拉多州威斯敏斯特		312 112 Q3 2021Q2 2024Q3 2024Q2 2025
4.西都柏林阿瓦隆
加利福尼亚州都柏林		499 267 Q3 2021Q4 2023Q4 2024Q2 2025
5.阿瓦隆·蒙特维尔
新泽西州蒙特维尔		349 127 Q4 2021Q4 2023Q3 2024Q4 2024
6.阿瓦隆雷德蒙德校区（3）
华盛顿州雷德蒙德		214 89 Q4 2021Q1 2024Q2 2024Q4 2024
7.阿瓦隆总督公园
丹佛，CO		304 135 Q1 2022Q3 2024Q4 2024Q2 2025
8.阿瓦隆西温莎（4）
新泽西的西温莎的		535 201 Q2 2022Q2 2025Q3 2026Q1 2027
9.阿瓦隆达勒姆（5）
北卡罗来纳州达勒姆		336 125 Q2 2022Q2 2024Q3 2024Q2 2025
10.阿瓦隆安纳波利斯
马里兰州安纳波利斯		508 200 Q3 2022Q3 2024Q3 2025Q2 2026
11.坎索·米尔福德
马萨诸塞州米尔福德		162 65 Q4 2022Q1 2024Q3 2024Q1 2025
12.阿瓦隆诺曼湖（5）
北卡罗来纳州莫登维尔		345 101 Q1 2023Q1 2025Q1 2026Q3 2026
13.阿瓦隆亨特谷西
马里兰州亨特谷		322 109 Q2 2023Q1 2025Q1 2026Q3 2026
14.阿瓦隆南迈阿密（4）
佛罗里达州南迈阿密		290 186 Q3 2023Q3 2025Q1 2026Q3 2026
15.阿瓦隆普林斯顿购物中心
新泽西州普林斯顿		200 82 Q3 2023Q1 2025Q2 2025Q4 2025
16.阿瓦隆·韦恩
新泽西州韦恩		473 174 Q4 2023Q2 2025Q2 2026Q4 2026
17.阿瓦隆·帕西帕尼
新泽西州帕西帕尼		410 148 Q4 2023Q3 2025Q2 2026Q3 2026
 总6,064 $2,491 
_________________________________
(1)预计总资本化成本包括根据GAAP确定的开发相应开发社区预计或实际产生的所有资本化成本，包括土地购置成本、建筑成本、房地产税、资本化利息和贷款费用、许可证、专业费用、分配开发管理费用和其他监管费用，以及第一代商业租户产生的成本，例如租户改进和租赁佣金。
(2)稳定运营定义为（i）达到90%或以上的实际占用率或（ii）开发完成一周年之内（以较早者为准）。
26
目录表
(3)阿瓦隆雷德蒙德校区是雷德蒙德校区现有屋檐的致密化区域，取代了48栋现有的旧公寓。
(4)拥有至少10，000平方英尺商业空间的开发社区包括阿瓦隆西温莎（19，000平方英尺）和阿瓦隆南迈阿密（32，000平方英尺）。
(5)通过我们的开发者资助计划（“DFP”）开发的社区。DFP利用第三方多家庭开发商来寻找和构建我们拥有和运营的社区。

截至2023年12月31日止年度，我们完成了以下全资社区的开发：
数量：
公寓
家园		资本总额
成本成本(1)
(2.6亿美元)		大致可出租面积
（平方。英尺）		每平方米资本化总成本英尺完成四分之一
1.阿瓦隆·哈里森（2）
纽约州哈里森		143 $94 171,036 $550 Q2 2023
2.阿瓦隆布莱顿
马萨诸塞州波士顿		180 90 167,230 $538 Q2 2023
3.阿瓦隆萨默维尔站
新泽西州萨默维尔		374 121 368,396 $328 Q3 2023
4.阿瓦隆北安多弗
马萨诸塞州北安多弗		221 77 216,545 $356 Q3 2023
5.阿瓦隆·梅里克公园（3）
佛罗里达州迈阿密		254 104 218,742 $475 Q3 2023
6.阿瓦隆普林斯顿圆环
新泽西州普林斯顿		221 89 253,462 $351 Q4 2023
总1,393 $575   
____________________________________
(1)总资本化成本截至2023年12月31日。我们通常预计将产生与这些新开发项目习惯的社区相关的额外成本。
(2)Avalon Harrison拥有27，000平方英尺的商业空间。
(3)社区是通过我们的DFP开发的。

未巩固的发展社区

截至2023年12月31日，我们在以下未合并发展社区中拥有间接权益。

疏松
发展共同体		公司
所有权百分比		公寓数量预计总投资总额
资本化成本表(1)
(2.6亿美元)		施工
开始		初始入住率估计数
完工		估计稳定的行动(4)
1.AVA艺术区(2)(3)
加州洛杉矶		25.0 %475$291 Q3 2020Q3 2023Q1 2024Q4 2024
_____________________________
(1)预计总资本化成本包括根据公认会计原则确定的开发各自的未合并发展社区预计产生的所有资本化成本，包括土地收购成本、建筑成本、房地产税、资本化利息和贷款费用、许可证、专业费用和其他监管费用，以及第一代商业租户产生的成本，如租户改善和租赁佣金。预计总资本化成本是预计合资企业总金额。
(2)AVA艺术区预计将包含5.6万平方英尺的商业空间。
(3)截至2023年12月31日，我们在AVA艺术区贡献了32,738美元的股权投资。其余的开发成本预计将主要由合资企业的可变利率建设贷款提供资金。截至2023年12月31日，该合资企业已经提取了建设贷款最高借款能力167,147美元中的135,983美元。虽然我们代表合资企业担保建设贷款，但任何金额p在担保项下可转让的是风险合伙人的义务，其比例与所有权权益成比例。
(4)稳定运营的定义是：(I)实际占有率达到90%或更高，或(Ii)开发完成一周年，两者中较早的一个。

27
目录表
未整合的运营社区

截至2023年12月31日，我们在以下未合并房地产实体中有投资，按权益法核算，不包括开发合资企业。见本报告其他部分所列合并财务报表附注5“投资”。对于持有运营公寓社区的合资企业，截至2023年12月31日，我们未合并投资背后的房地产和相关债务的详细信息如下表所示(以千美元为单位)。
 债务(1)
未合并的房地产投资公司
所有权
百分比		数量：
公寓
住家		总
大写
成本		本金金额类型利息
费率		成熟性
日期
NYTA MF Investors LLC
1.阿瓦隆鲍威里广场I-纽约州206$215,923 $93,800 固定4.01 %2029年1月
2.阿瓦隆鲍威利广场II-纽约州9091,368 39,639 固定4.01 %2029年1月
3.阿瓦隆晨兴-纽约州纽约州（2）295212,444 111,295 固定3.55 %2029年1月/2046年5月
4.阿瓦隆西切尔西-纽约州纽约州（3）305129,225 66,000 固定4.01 %2029年1月
5. AVA高线公园-纽约州纽约（3）405122,463 84,000 固定4.01 %2029年1月
总计NYTA MF Investors LLC20.0 %1,301 771,423 394,734 3.88 %
其他运营合资企业       
1. MVP I，LLC -Mission Bay II的阿瓦隆-加利福尼亚州旧金山25.0 %313 129,681 103,000 固定3.24 %2025年7月
2.马里兰州布兰迪万公寓有限责任公司-布兰迪万-华盛顿特区28.7 %305 20,093 19,062 固定3.40 %2028年6月
3. Avalon Alderwood MF Member，LLC -
阿瓦隆奥尔德伍德广场-林伍德，华盛顿州		50.0 %328 111,159 — 不适用不适用不适用
其他合资企业合计 946 260,933 122,062  3.26 % 
未合并房地产投资总额(4) 2,247 $1,032,356 $516,796  3.73 % 
_________________________________
(1)我们不担保这些未合并投资的债务，除非另有披露，否则不对偿还承担任何责任。
(2)这个社区的借款由两笔抵押贷款组成。利率为截至2023年12月31日的加权平均利率。
(3)在这个双品牌社区上借款由一笔抵押贷款组成。这个双品牌社区的租赁权益不包括在总资本化成本中。
(4)除了租赁资产外，截至2023年12月31日，还有30,792美元的净其他资产与我们的未合并房地产投资相关，这些投资主要是现金和现金等价物。

我们在Archstone MultiFamily Partners AC LP(“美国基金”)中拥有28.6%的股权，由于我们为该基金实现了门槛回报，在截至2023年12月31日、2023年和2022年12月31日的年度内，我们确认了促进权益的收入分别为1,519,000美元和4,690,000美元，这些收入包括在随附的综合全面收益表中的未合并投资收入中。该美国基金于2022年出售了最后三个社区，并已于2023年完成解散。
28
目录表
发展权

此外，我们还有53,122,000美元的资本化成本(包括法律费用、设计费和相关管理费用)，涉及(I)我们通常通过有条件协议或购买或租赁土地的选择权控制地块的19个发展权，以及(Ii)我们预计将在我们拥有的土地上建造作为现有稳定运营社区额外阶段的三个发展权产生的成本。发展权的范围从开始设计和建筑规划到已经完成现场平面图和图纸并几乎可以立即开始施工的那些。我们估计，所有这些社区的成功建成最终将为我们的投资组合增加约10,801套公寓住宅。基本上，所有这些公寓都将提供与我们目前拥有的社区提供的功能类似的功能。

发展权处于尽职调查和监管审批过程的不同阶段。关于投资于哪个发展权(如果有的话)或在对发展权进行投资后继续进行投资的决定，是我们在执行财务、人口统计和其他分析后做出的商业判断。如果我们不继续进行发展权，我们一般不会收回在追求这些社区过程中产生的任何资本化成本，除非我们收回与出售土地有关的金额；然而，我们不能保证收回。因追求发展权而产生的发展前成本(其未来发展仍未被认为是可能的)计入已产生的费用。此外，如果发展权的地位发生变化，使未来的发展不再可能，任何无法收回的资本化的开发前成本将计入费用。于二零二三年，吾等就已支出的交易、发展及其他追求成本支出33,479,000美元，扣除回收后的成本净额，当中包括于产生时尚不可能发展的发展追求，或吾等认为不再可能发展的追求。2023年的数额包括与我们确定不再可能的七项发展权有关的27,455,000美元的核销。

你应该仔细复习一下第1a项。“风险因素”，讨论与发展权有关的风险。

土地收购

我们选择土地进行开发，并遵循既定的程序，我们认为这些程序将开发成本和风险降至最低。2023年，我们收购了以下地块，总投资额为80,870,000美元。
  估计数
数量
公寓
家园		预计总
大写
成本(1)
(百万美元)		日期
收购的
1.阿瓦隆·昆西·亚当斯
马萨诸塞州昆西		288 $117 2023年4月
2.阿瓦隆普林斯顿购物中心（2）
新泽西州普林斯顿		200 82 2023年6月
3.阿瓦隆·韦恩（2）
新泽西州韦恩		473 174 2023年9月
4.阿瓦隆·奥克里奇一世
北卡罗来纳州达勒姆		459 148 2023年10月
5.阿瓦隆·帕西帕尼（2）
新泽西州帕西帕尼		410 148 2023年10月
6.阿瓦隆·卡梅尔
北卡罗来纳州夏洛特市		360 126 2023年12月
 总计2,190 $795  
____________________________________
(1)预计总资本化成本包括根据公认会计原则确定的迄今为止为开发相关社区而发生的和预计将发生的所有资本化成本，包括土地和相关收购成本、建筑成本、房地产税、资本化利息和贷款费用、许可证、专业费用、已分配的开发间接费用和其他监管费用，以及第一代商业开发产生的成本。 租户，如租户改善和租赁佣金，扣除任何相关地块和其他房地产计划销售的预计收益。
(2)这块地块的建设于2023年开始。
29
目录表
收购和处置活动

我们将根据我们的长期投资标准和目标投资组合配置来买卖资产。当资本和房地产市场允许我们变现在我们拥有期间创造的部分价值时，我们也会处置资产，我们通常会将这些销售所得重新部署到开发、重新开发和收购社区。在这种重新部署之前，我们通常会使用出售这些社区的收益来减少我们的信贷安排或商业票据计划下的未偿还金额，或者将现金收益保留在我们的资产负债表上，直到它重新部署到收购、开发或重新开发活动中。有时，我们会将出售社区的收益存入现金托管账户，以促进递延纳税的同类交换交易。自2023年1月1日至2024年1月31日，(I)我们收购了三个全资社区，包含1,131套公寓，总购买价格为277,200,000美元；(Ii)我们出售了我们在四个全资社区的权益，包含987套公寓，总销售价格为446,000,000美元。

保险和未保损失的风险

我们为我们所有的社区提供商业一般责任保险和财产保险，保单由第三方保险公司和一家全资自保保险公司联合发行。这些保单，以及我们维护的其他保单，都有我们认为在商业上合理的保单规格、投保和自保限额、免赔额和免赔额。我们利用一家全资专属自保保险公司承保某些类型和金额的风险，包括财产损失和由此造成的业务中断损失、一般责任保险和其他与建筑相关的责任风险。被俘虏被用来为其他有限水平的风险投保，这些风险可能部分由第三方保险再保险。你应仔细审查第一部分第1A项下的讨论。本表格10-K中的“风险因素”，用于讨论与未投保的财产或伤亡损失相关的风险。

我们的社区通过社区特定保单和/或覆盖我们大多数社区的主财产保险计划的组合，为某些财产损失和业务中断损失投保。这一主要财产计划为任何单个事件和每年的总计提供了400,000,000美元的限制，受某些分项限制和排除的限制。在主财产计划下，我们每发生一次都要缴纳各种免赔额，以及额外的自我保险保留金。除了我们对各种保单自保扣留和免赔额的潜在责任外，我们的专属自保保险公司对主财产保险单产生的前25,000,000美元的损失(每次事件)和额外的5,000,000美元的损失(每次事件)负有100%的责任。我们的主财产保险计划包括承保因常规危险造成的损失，包括但不限于野火和风暴。在保险续保过程中，限额、免赔额、自我保险扣除额和承保范围可能每年增加或减少，该过程发生在整个日历年的不同日期。

我们西海岸的许多社区都位于活跃的地震断层附近。我们的许多社区靠近加州的主要断层线，因此容易受到这些断层线的影响，包括圣安德烈亚斯断层、海沃德断层或其他已知或未知的地质断层。我们不能保证地震不会造成比我们目前的保险水平更大的损失或损失。我们购买财产损失和由此导致的业务中断保险，对任何单一事件的损失限额为1.75亿美元，对地震造成的损失按年度总额计算，但须支付免赔额和自我保险扣除额。然而，对于位于加利福尼亚州或华盛顿州的社区因地震造成的任何损失，任何单一事件和年度总计的损失限额为200,000,000美元，受免赔额和自我保险扣除额的限制。一部分保险包括在上述通过俘虏承保的自我保险限额中。

我们佛罗里达东南部的社区可能会受到飓风等重大风暴事件的影响。我们的主财产保险计划包括这些类型的天气事件引起的损失保险。我们不能保证重大风暴事件不会造成比我们目前的保险水平更大的损害或损失。

我们的社区和建筑工地通过社区特定保单和/或主商业一般责任和保护伞/超额保险计划下提供的覆盖范围的组合，为第三方责任损失投保。主要商业一般责任和保护伞/超额保单覆盖我们的大多数社区和建筑工地，并受到我们认为在商业上合理的某些承保限制和排除。在我们承担适用的自保保额后，我们的专属自保保险公司直接负责主一般责任保险单承保的前2,000,000美元损失(每次事件)。

30
目录表
就像写字楼、交通系统和政府大楼一样，公寓社区可能成为恐怖主义的目标。我们的社区通过恐怖主义风险保险计划再授权法案(“TRIPRA”)计划为恐怖主义相关损失投保。这一保险范围扩展到我们的大多数伤亡风险(受免赔额和保险限额的限制)和某些财产保险单。我们还为恐怖主义造成的财产损失购买了私人市场保险，每次事件限额为6亿美元，年度总额包括某些保险(不在TRIPRA范围内)，如国内恐怖主义。这种保险通常被称为“非认证的”恐怖主义保险，受到免赔额、限制和免赔额的限制。

保险范围和潜在的未投保损失的另一个考虑因素是霉菌生长或其他环境污染。当建筑物或建筑材料中积聚了过多的水分时，尤其是如果水分问题仍未被发现或一段时间内没有解决时，可能会发生霉菌生长。如果我们的某个社区出现严重的霉菌问题，我们可能被要求进行代价高昂的补救计划，以控制受影响社区的霉菌或将其从受影响社区中移除，并可能面临其他责任。关于风险以及我们的相关预防和补救活动的进一步讨论，请参阅第一部分第1A项下的讨论。“风险因素--我们可能会因环境污染或不遵守规定而产生成本”，本报告的其他部分。我们不能保证在我们现有的保单下，我们将承保因暴露在我们的社区中的霉菌或暴露于霉菌的索赔而产生的财产损失或对第三方的责任。

我们还维护其他保险计划，为包括但不限于员工不诚实、数据丢失和与某些员工福利计划管理相关的责任在内的事件提供保险。这些保单受到最大损失限额的限制，并包括可能使我们无法完全恢复的承保限制或排除。

我们维持的保险金额或类型可能不足以覆盖所有损失，我们可能会随时更改保单限额、承保范围和自我保险的扣除额或免赔额。
31
目录表
项目3.开展法律诉讼

如本报告第8项综合财务报表附注7“承担及或有事项”所披露，吾等正在进行若干法律诉讼，而附注7“承担及或有事项”所载有关法律及其他或有事项的披露，在此并入作为参考。

项目4.披露煤矿安全情况

不适用。

32
目录表
第二部分

项目5. 登记人普通股市场、相关股东事宜及发行人购买股份

我们的普通股在纽约证券交易所交易，股票代码为AVB。截至2024年1月31日，共有694名登记持有人，占我们已发行普通股的总数为142,025,313股。持有人的数目不包括实益拥有股份但其股份由经纪或结算机构登记持有的个人或实体，但包括每个该等经纪或结算机构作为一个纪录持有人。

目前，我们预计将继续定期支付季度现金股息的政策。然而，派息的形式、时间及/或数额将由董事会酌情宣布，并将视乎实际营运现金、我们的财务状况、资本要求、守则REIT条文下的年度分派要求及董事会认为相关的其他因素而定。董事会可能会不时修改我们的股息政策。

2024年1月，我们宣布董事会宣布2024年第一季度普通股的股息为每股1.70美元，比公司上一季度每股1.65美元的股息增加了3.0%。红利将于2024年4月15日支付给截至2024年3月28日登记在册的所有普通股股东。

发行人购买股票证券
期间(a)
总数
的股份
已购买(1)		(b)
平均值
支付的价格
每股		(c)
总人数
购买的股份作为
公开的一部分
已宣布的计划或
节目		(d)
到目前为止的最大股票数量(或近似美元价值)
在以下条件下购买
计划或计划
(in千人）（2）
2023年10月1日-10月31日28 $169.88 — $314,237 
2023年11月1日-11月30日— $— — $314,237 
2023年12月1日-12月31日427 $177.94 — $314,237 
总455 $177.44 — 
_________________________________
(1)包括(I)因行使股票期权而向本公司交出的股份，作为行使价的支付，以及与归属限制性股票授予和将业绩奖励转换为普通股相关的税款，以及(Ii)股票回购计划下的活动，如作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数项下所示。
(2)董事会于2020年7月批准了股票回购计划，根据该计划，公司可以在公开市场上收购其普通股股票，或通过谈判进行交易，总收购价格最高可达5亿美元。根据股票回购计划购买普通股可由公司随时酌情决定，并以市场状况所需的金额进行。回购股份的时间和实际数量将取决于各种因素，包括价格、公司和监管要求、市场状况和其他公司流动性要求和优先事项。股票回购计划没有到期日，可随时暂停或终止，恕不另行通知。

关于根据股权补偿计划授权发行的证券的资料载于题为项目12的一节。“某些实益所有人的担保所有权和管理层及相关股东事项”，以10-K格式填写。

项目6. [已保留]

33
目录表
项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析(“MD&A”)旨在帮助了解我们的业务、财务状况和经营结果。本MD&A应与我们的合并财务报表和合并财务报表附注一起阅读，这些附注包括在本报告的其他部分。本报告包括以下MD&A，包含有关未来事件或趋势的前瞻性陈述，应与本报告中“前瞻性陈述”中描述的因素一起阅读。由于“前瞻性陈述”下所述的因素以及第一部分项目1a中所述的风险因素，实际结果或事态发展可能与此类陈述中所预测的大不相同。这份报告的“风险因素”。

未定义的大写术语的含义与本表格10-K中其他地方提供的含义相同。

高管概述

2023年金融亮点

截至2023年12月31日的一年，普通股股东的净收入为928,825,000美元，比上年减少207,950,000美元，降幅为18.3%。减少的主要原因是房地产销售和相关收益的减少，但与前一年相比，社区噪声指数的增加部分抵消了这一下降。

截至2023年12月31日止年度，来自公寓租赁业务(包括停车及其他附属住宅收入(“住宅”))的同店NOI为1,732,422,000美元，较上年增加100,738,000美元，增幅为6.2%。这一增长是由于同店住宅租金收入增加149,495,000美元，或6.3%，但与2022年相比，同店住宅物业运营费用增加48,752,000美元，或6.6%，部分抵消了这一增长。

于2023年期间，我们透过出售全资房地产、发行无抵押票据及结算于2022年4月订立的未偿还远期合约(“远期权益”)筹集约1,363,299,000美元资本总额。我们相信，我们目前的资本结构将继续提供财务灵活性，以具有吸引力的条件获得资本。

我们相信，通过处置、开发和收购，我们的投资组合管理活动将继续创造长期价值。在2023年期间，我们：

•以4.46亿美元的价格出售了四个全资拥有的社区，其中包括总计987套公寓和27,000平方英尺的商业空间；

•完成建造6个独资社区，共1393套公寓住宅和29000平方英尺的商业空间，资本化总成本为575 000 000美元；

•开始建造六个全资拥有的社区，预计建成后总共将有2040套公寓住宅，预计建成后资本化总成本估计为8亿美元；

•以277 200 000美元的购买总价收购了三个全资拥有的社区，共1 131套公寓住房，其中包括承担63 041 000美元的固定利率抵押贷款。

于2023年，吾等i)发行400,000,000美元固定利率无抵押票据本金，ii)收购Avalon West Plano时假设63,041,000美元固定利率按揭票据，iii)偿还600,000,000美元固定利率无抵押票据本金及iv)偿还150,000,000美元浮动利率无抵押定期贷款(“定期贷款”)。

34
目录表
我们相信，以我们目前的负债水平、我们目前偿还利息和其他固定费用的能力，以及我们目前适度使用财务负担(如担保融资)来衡量，我们的资产负债表实力为我们提供了从资本市场获得足够流动性的途径。我们预计能够通过以下一个或多个来源的组合来满足我们合理可预见的流动性需求：手头现有现金；运营现金流；我们信贷安排和商业票据计划下的借款；担保债务；发行公司证券(可能包括无担保债务、优先股和/或普通股)；出售公寓社区；或通过成立合资企业。请参阅“流动性和资本资源”一节的讨论。

社区概述

截至2023年12月31日，我们拥有或持有299个公寓社区的直接或间接所有权权益，其中包括12个州和哥伦比亚特区的90,669套公寓住宅，其中18个社区正在开发中。我们在299个公寓区中有9个拥有间接权益，这些公寓区由没有出于财务报告目的进行整合的实体拥有，其中一个正在合资企业内开发。此外，我们持有Development Rights的直接或间接所有权权益，以开发另外30个社区，如果按预期开发，这些社区将包含约10,801套公寓住宅。

我们的房地产投资主要包括现有社区、开发社区、未合并开发社区和发展权。我们目前的社区又被进一步分类为相同商店社区、其他稳定社区、重新开发社区和未整合社区。

同店社区是截至上一年年初已拥有且入住率稳定的合并社区，可以对年份之间的经营业绩进行有意义的比较。其他稳定社区通常是所有其他在今年年初稳定入住率或在当年收购的已建成的合并社区。重建社区是指正在进行或可能在今年开始进行重大重建的综合社区。未合并社区是指我们通过对未合并合资企业的投资权益拥有间接所有权权益的社区。对我们的可报告分部和其他相关运营信息的更详细描述可参阅我们的合并财务报表附注8“分部报告”。

虽然这些类别中的每一个对我们的业务都很重要，但我们通常会根据同一商店社区的运营结果来评估整体运营、行业和市场趋势，详细讨论可以在“运营结果”中找到，作为我们对整体运营结果讨论的一部分。我们根据其他稳定、重建和发展社区内的收购、处置、开发、再开发和融资活动，评估我们当前和未来的现金需求和未来的运营潜力。有关当前和未来现金需求和融资活动的讨论可在“流动性和资本资源”一节中找到。

我们当前运营社区的NOI是我们用来评估社区绩效的财务指标之一。NOI受到我们市场的需求和供应动态、我们的租赁率和入住率水平以及我们控制运营成本的能力的影响。我们的整体财务表现也受到资金的普遍可获得性和成本以及新开发、重新开发和收购的公寓社区表现的影响。

经营成果

本公司按年经营业绩主要受整体及个别地理市况及公寓基本面影响，并反映于同一店铺NOI的变化；收购、发展落成及在建及租赁发展所产生的NOI；与已处置社区相关的NOI损失；以及资本市场及融资活动。另见第一部分，项目1A，“风险因素”。关于我们2022年业务结果的讨论以及与2021年的比较，见项目7。我们于2023年2月24日向美国证券交易委员会提交的Form 10-K中的《管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析》。我们2023年和2022年的经营业绩比较如下(以千美元为单位)。
35
目录表
截至12月31日止年度，
2023年12月31日与2022年
 20232022$Change更改百分比
收入：    
租金及其他收入$2,760,187 $2,587,113 $173,074 6.7 %
管理费、开发费和其他费用7,722 6,333 1,389 21.9 %
总收入2,767,909 2,593,446 174,463 6.7 %
费用：    
直接物业运营费用，不包括物业税551,905 509,529 42,376 8.3 %
财产税306,794 288,960 17,834 6.2 %
社区运营费用总额858,699 798,489 60,210 7.5 %
物业管理及其他间接营运费用(129,433)(120,625)(8,808)(7.3)%
扣除回收后的已支出交易、开发和其他追求成本(33,479)(16,565)(16,914)(102.1)%
利息支出，净额(205,992)(230,074)24,082 10.5 %
债务清偿损失净额(150)(1,646)1,496 90.9 %
折旧费用(816,965)(814,978)(1,987)(0.2)%
一般和行政费用(76,534)(74,064)(2,470)(3.3)%
伤亡损失(9,118)— (9,118)(100.0)%
未合并投资的收入13,454 53,394 (39,940)(74.8)%
出售社区的收益287,424 555,558 (268,134)(48.3)%
其他房地产活动174 5,127 (4,953)(96.6)%
所得税前收入938,591 1,151,084 (212,493)(18.5)%
所得税费用(10,153)(14,646)4,493 30.7 %
净收入928,438 1,136,438 (208,000)(18.3)%
非控股权益应占净亏损387 337 50 14.8 %
普通股股东应占净收益$928,825 $1,136,775 $(207,950)(18.3)%

普通股股东应占净收益与2022年相比，2023年下降207,950,000美元，降幅18.3%，至928,825,000美元，主要是由于本年度房地产销售和相关收益的减少，部分被本年度社区噪声指数的增加所抵消。

诺伊。我们将NOI定义为财产总收入减去直接财产经营费用(包括物业税)，不包括公司级收入(包括管理、开发和其他费用)、公司级物业管理和其他间接经营费用、已支出的交易、开发和其他追求成本、回收净额、利息费用、净额、债务清偿损失、净额、一般和行政费用、未合并投资收入、折旧费用、所得税费用、伤亡损失、社区销售收益、其他房地产活动和出售或持有出售的房地产资产的净营业收入。管理层认为NOI是净收入的重要和适当的补充业绩指标，因为它有助于投资者和管理层在分配任何公司级物业管理间接费用或融资相关成本之前了解一个或多个社区的核心运营。此外，由于房地产的潜在买家有不同的融资和管理费用结构，收购房地产对管理费用的边际影响也不同，房地产行业的许多人认为NOI是确定房地产资产或资产组价值的有用指标。

NOI不代表根据GAAP从经营活动中产生的现金，NOI不应被视为净收益的替代，以此作为我们业绩的指标。NOI也不应被视为由公认会计原则确定的经营活动净现金流的替代指标，作为衡量流动性的指标，NOI也不表示可用于满足现金需求的现金。住宅NOI指可归因于我们的公寓租赁业务的业绩，包括停车和其他附属住宅收入。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的年度NOI和住宅NOI与各年度净收入的对账如下(以千美元为单位)：
36
目录表
 截至12月31日止年度，
 20232022
净收入$928,438 $1,136,438 
物业管理和其他间接运营费用，扣除企业收入121,704 114,200 
扣除回收后的已支出交易、开发和其他追求成本33,479 16,565 
利息支出，净额205,992 230,074 
债务清偿损失净额150 1,646 
一般和行政费用76,534 74,064 
未合并投资的收入(13,454)(53,394)
折旧费用816,965 814,978 
所得税费用10,153 14,646 
伤亡损失9,118 — 
出售社区的收益(287,424)(555,558)
其他房地产活动(174)(5,127)
出售或持作出售的房地产资产的净营业收入(14,733)(46,678)
NOI1,886,748 1,741,854 
商业NOI（1）(33,911)(35,652)
住宅NOI$1,852,837 $1,706,202 
_________________________
(1)代表归属于我们社区的商业和其他非住宅业务（“商业”）的业绩。

与2022年相比，2023年住宅NOI变化包括以下类别的变化（以千美元计）：
截至该年度为止
 2023年12月31日
同一家商店$100,738 
其他稳定下来的25,235 
发展/重建20,662 
总$146,635 

2023年我们同店住宅NOI的增长是由于住宅租金收入增加149,495,000美元，或6.3%，但与2022年相比，住宅物业运营费用增加48,752,000美元，或6.6%，部分抵消了这一增长。

通货膨胀的增加可能会导致我们在社区和公司层面的运营成本增加。我们几乎所有的公寓租期都是一年或一年以下。在通胀环境下，这可能会让我们在续签现有租约或开始新租约时实现租金上涨。短期租约通常会降低我们受到通胀不利影响的风险，尽管这些租约也允许居民在租期结束时离开。此外，通货膨胀可能导致我们的建筑成本和其他资本化支出的成本增加，影响当前和计划中的开发活动的预期经济回报和预期运营结果。

租金及其他收入2023年与前一年相比增加了173,074,000美元，或6.7%，这主要是由于我们的相同商店社区的租金收入增加，如下所述。

合并社区-2023年合并社区的公寓住宅加权平均入住量增加到77,667套公寓，而2022年为77,319套。2023年，每个公寓住宅的加权平均月租金收入从2022年的2784美元增加到2955美元。

Same Store Community-下表显示了Same Store住宅租金收入的变化，包括截至2023年12月31日的一年中每个被占用房屋的平均租金收入与经济占用之间的变化(以千美元为单位)。
37
目录表
住宅租金收入每间自住房屋的平均每月租金收入经济占有率(1)
$Change更改百分比更改百分比更改百分比
截至12月31日止年度，
202320222023年至2022年2023年至2022年202320222023年至2022年202320222023年至2022年
新英格兰$366,070 $340,566 $25,504 7.5 %$3,303 $3,053 8.2 %96.4 %97.1 %(0.7)%
纽约地铁/新泽西州523,854 489,336 34,518 7.1 %3,571 3,321 7.5 %95.8 %96.2 %(0.4)%
大西洋中部366,888 345,618 21,270 6.2 %2,412 2,276 6.0 %95.3 %95.1 %0.2 %
佛罗里达州东南73,733 67,269 6,464 9.6 %2,903 2,666 8.9 %96.8 %96.1 %0.7 %
丹佛，CO28,209 26,845 1,364 5.1 %2,259 2,150 5.1 %95.8 %95.8 %— %
太平洋西北地区167,292 160,194 7,098 4.4 %2,676 2,558 4.6 %95.2 %95.4 %(0.2)%
北加州420,879 400,685 20,194 5.0 %3,013 2,870 5.0 %95.9 %95.9 %— %
南加州544,414 513,136 31,278 6.1 %2,738 2,570 6.5 %95.9 %96.3 %(0.4)%
其他扩张区域22,933 21,127 1,806 8.5 %2,169 2,003 8.3 %95.2 %95.0 %0.2 %
同一商店总数$2,514,272 $2,364,776 $149,496 6.3 %$2,926 $2,745 6.6 %95.8 %96.1 %(0.3)%
_________________________________
(1)经济占用定义为潜在总收入减去空缺损失，占潜在总收入的百分比。总潜在收入是通过按合同价格对已入住房屋进行估值和按市场租金对空置房屋进行估值来确定的。空置损失是通过按当前市场租金对空置单位进行估值来确定的。经济占领认为，社区内不同规模和位置的公寓对社区的总收入产生不同的经济影响。

下表详细介绍了截至2023年12月31日止年度同店住宅按组成部分划分的租金收入较上一年的增长情况：
截至该年度为止
2023年12月31日
住宅租金收入
租赁费率5.4 %
优惠和其他折扣0.4 %
经济占有率(0.3)%
其他租金收入0.9 %
未收回的租赁收入(不包括租金减免)1.2 %
租金减免(1.3)%
住宅租金总收入6.3 %

截至2023年12月31日止年度，同店住宅租金收入较上一年度的增长并未受到无法收回的租赁收入(包括从政府租金减免计划收到的金额)的显著影响。截至2023年12月31日的年度，Same Store无法收回的租赁收入减少了4,172,000美元，导致Same Store住宅租赁收入下降了0.1%。然而，无法收回的租赁收入受到截至2023年12月31日的年度地租减免较上年减少31,766,000美元的影响。经调整以消除租金减免的影响，在截至2023年12月31日的一年中，不可收回的租赁收入占同店住宅租金收入的百分比从截至2022年12月31日的年度的3.7%降至2.4%。

我们定期使用特许权作为提高租赁速度的一种手段，为我们的新居民和现有居民提供签订新租约或延长现有租约的前期激励。2023年，为我们的同店社区授予的特许权比前一年增加了5,341,000美元，达到17,040,000美元。我们按直线原则将特许权按租期(一般为一年)摊销，减少了租赁期内确认的收入。在截至2023年12月31日的年度，摊销特许权减少了7,219,000美元，与前一年相比收入有所增加。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，同一商店住宅特许权的未摊销净余额分别为8,480,000美元和6,229,000美元。

管理费、开发费和其他费用与前一年相比，2023年增加了1,389,000美元，增幅为21.9%，主要原因是本年度第三方后台、财务行政支持服务的费用，但减少的第三方开发费用部分抵消了这一增长。

38
目录表
直接物业运营费用，不包括物业税，与前一年相比，2023年增加了42,376,000美元，或8.3%，这主要是由于增加了新开发的公寓社区，以及我们下面讨论的同一商店社区的住宅运营费用增加。

2023年，不包括物业税的Same Store住宅直接物业运营费用比前一年增加了35,681,000美元，或7.6%，主要是由于公用事业、维护成本、与居民费用报销相关的坏账以及法律和驱逐成本的增加，因为对管理拖欠账户的限制放宽或到期，但由于技术和集中举措导致现场工资成本下降，部分抵消了这一增长。

财产税与前一年相比，2023年增加了17,834,000美元，或6.2%，主要是由于新开发和收购的公寓社区的增加以及我们的Same Store Residential投资组合的增加，但被处置的物业税减少部分抵消。

与前一年相比，2023年同店住宅财产税增加了13,071,000美元，增幅为4.9%，这主要是由于整个投资组合的评估增加，前一年上诉成功，以及主要是我们在纽约市的某些物业的物业税优惠计划到期。财产税优惠计划的到期相当于681万美元，占截至2023年12月31日的财产税4.9%增幅的52%。

物业管理及其他间接营运费用截至2023年12月31日的一年，与前一年相比增加了8,808,000美元，或7.3%，主要是由于与提高居民和潜在客户未来服务效率的举措相关的成本增加，以及对技术的投资，以及与薪酬相关的成本增加。

扣除回收后的已支出交易、开发和其他追求成本主要反映减记及放弃发展权、尚未被视为可能发展的发展项目所产生的成本，以及与已放弃的收购及处置项目有关的成本，但已收回所产生的成本予以抵销。在收购活动增加的时期、经济低迷时期或获得资本的机会有限的时期，这些成本可能是不稳定的，每年可能有很大差异。此外，潜在复苏的时机并不总是与放弃追求的代价的时机一致。与前一年相比，2023年扣除回收的交易、开发和其他追求成本的支出增加了16,914,000美元。2023年的数额包括与我们确定不再可能的七项发展权有关的27,455,000美元的核销。2022年的数额包括与我们认为不再可能的三个发展机会有关的10,073,000美元的注销。

利息支出，净额与前一年相比，2023年减少了24,082,000美元，或10.5%。这一类别包括由与开发和重建活动有关的资本化利息、债务溢价/折价摊销、利息收入以及不属于合格对冲关系的衍生品按市值计价的任何影响所抵消的利息成本。2023年减少的主要原因是，由于现金投资额增加和利率上升，加上资本化利息增加，利息收入增加，但浮动利率债务利率的增加部分抵消了这一影响。

折旧费用与前一年相比，2023年增加了1,987,000美元，或0.2%，主要是由于新增了新开发和收购的公寓社区，但部分被处置所抵消。

一般和行政费用2023年较前一年增加2,470,000美元，或3.3%，主要由于前一年我们收到的法律和解收益，但被本年度高管过渡薪酬的减少部分抵消。

伤亡损失截至2023年12月31日的一年中，9,118,000美元主要是由于恶劣天气和其他伤亡事件对我们东北部和加州地区的某些社区造成的损害。

未合并投资的收入与前一年相比，2023年减少了39,940,000美元，主要是由于前一年出售美国基金最后三个社区的收益和相关的促进利息，以及房地产技术投资的未实现收益。

出售社区的收益2023年与前一年相比有所下降。在一定时期内实现的收益取决于许多因素，包括出售社区的数量、出售社区的规模和账面价值以及当地的市场状况。2023年和2022年的收益分别为287,424,000美元和555,558,000美元，主要是由于分别在2023和2022年出售了4个和9个全资社区。

所得税费用截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度分别为10,153,000美元和14,646,000美元，主要与Park Loggia的处置有关。
39
目录表

非公认会计准则财务计量--FFO和核心FFO的对账

FFO和经非核心项目调整的FFO，或定义如下的“核心FFO”，通常被管理层视为我们经营和财务业绩的适当补充衡量标准。

根据全美房地产投资信托协会理事会通过的定义，我们将普通股股东应占运营资金计算为普通股股东应占净收益或净亏损，并根据®进行调整：

•以前折旧的经营性社区的销售损益；
•会计原则变更的累积影响；
•房地产资产减值减值；
•由于关联公司持有的应计折旧房地产资产价值下降，对这些关联公司的投资进行减记；
•房地产资产折旧；以及
•对未合并的合伙企业和合资企业进行类似的调整，包括因控制权变更而进行的调整。

FFO有助于比较一家房地产公司不同时期的经营和财务业绩，或与不同公司进行比较，因为(I)先前折旧物业的销售损益或(Ii)房地产折旧可能影响可比性，因为根据历史成本会计和使用寿命估计，这些或类似项目的金额和时间在相同资产的所有者之间可能会有所不同。通过对我们不认为是核心业务运营一部分的项目进行进一步调整，Core FFO可以帮助比较我们每年的核心运营业绩。我们认为，为了理解我们的经营业绩，FFO和核心FFO应与本报告其他部分所列综合全面收益表中的净收益一并考虑。

我们将核心FFO计算为FFO，并根据以下因素进行调整：

•合资企业收益(如果不通过FFO调整)、非核心成本和促进伙伴关系的利益；
•非折旧不动产或其他投资的伤亡和减值损失或收益净额；
•提前清偿合并借款的损益；
•扣除回收后的已支出交易、开发和其他追求成本；
•第三方业务中断保险收益及预期第三方业务中断保险收益覆盖的相关损失噪声；
•财产和意外伤害保险收益以及法律和解和费用；
•出售不计折旧的资产的损益和其他投资损益；
•宣传捐款，代表促进我们商业利益的付款；
•对冲未被指定为会计目的套期保值的衍生品的无效或收益或损失；
•与改善工程项目下的贷款承诺有关的预期信贷损失的变化；
•与遣散费有关的费用；
•高管换届薪酬成本；
•待售公寓活动净额，包括收益、营销、运营和行政成本以及估算的进账成本；以及
•所得税。

根据公认会计原则，FFO和核心FFO不代表净收益，因此不应被视为净收益的替代指标，净收益仍然是衡量我们业绩的主要指标。此外，其他REITs计算的FFO和核心FFO可能无法与我们计算的FFO和核心FFO进行比较。

以下是截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度归属于普通股股东的FFO和归属于普通股股东的核心FFO的净利润对账（以千美元计，每股金额除外）。
40
目录表
 截至12月31日止年度，
 20232022
普通股股东应占净收益$928,825 $1,136,775 
折旧-房地产资产，包括合资企业调整811,717 810,611 
对非控股权益的分配25 48 
出售持有先前折旧房地产的未合并实体的收益— (38,144)
出售先前贬值的房地产的收益(287,424)(555,558)
房地产伤亡损失9,118 — 
可归属于普通股股东的FFO$1,462,261 $1,353,732 
调整项目：
未合并实体收益，净（1）(4,161)(8,355)
合资企业推广（2）(1,519)(4,690)
结构性投资计划贷款准备金（3）1,186 1,632 
合并债务消灭损失150 1,646 
对冲会计活动566 (229)
宣传贡献 1,625 634 
高管过渡薪酬成本1,244 1,631 
遣散费相关费用2,625 1,097 
扣除回收后的交易、开发和其他追求成本（4）30,583 13,288 
其他房地产活动(174)(5,127)
待售公寓计入的附带成本(5)602 2,306 
法律和解和费用(6)457 (2,212)
所得税支出(7)10,153 14,646 
可归属于普通股股东的核心FFO$1,505,598 $1,369,999 
加权平均已发行普通股-稀释后141,643,788139,975,087
每股普通股收益-稀释后$6.56 $8.12 
每股普通股FFO-稀释后$10.32 $9.67 
每股普通股核心FFO-稀释后$10.63 $9.79 
_________________________________
(1)这些金额主要由技术投资的未实现净收益组成。
(2)金额是为了确认我们在美国基金中提升的权益。
(3)金额是主要与我们的改善计划项下的贷款承诺有关的预期信贷损失。将发生的实际损失的时间和金额(如果有的话)有待确定。
(4)2023年的数额包括我们认为不再可能的七项发展权的27,455美元的核销。2022年的数额包括与我们认为不再可能的三个发展机会有关的10,073美元的注销。2023年和2022年的数额还分别包括3128美元和3215美元的额外支出追捕费用。
(5)代表Park Loggia的待售住宅共管公寓的估算进账成本。我们通过将已建成和未售出的待售住宅公寓的总资本化成本乘以我们的加权平均无担保债务实际利率来计算这次调整。
(6)2022年，我们收到了6,000美元的法律和解收益，其中3,684美元是根据Core FFO进行调整的。
(7)金额主要用于确认与Park Loggia处置相关的税项。

FFO和核心FFO也不代表根据公认会计准则从经营活动产生的现金，因此不应被视为由公认会计准则确定的经营活动现金流量净额的替代方案，以此作为衡量流动性的指标。此外，它不一定表明可用于满足现金需求的现金。
41
目录表
流动性与资本资源

我们在流动性和资本管理方面采取了严格的方法。当我们寻找资金时，我们既考虑了我们对现有最具成本效益的替代方案的看法，也考虑了我们希望保持一个为我们提供灵活性的资产负债表的愿望。我们对短期和中期流动性的主要关注是确保我们有足够的资本来提供资金：

•我们目前从事或计划从事的发展和再开发活动；
•根据守则，维持我们的房地产投资信托基金资格所需的普通股最低股息支付；
•定期计划在到期时或到期前定期支付本金和利息以及本金；
•正常的经常性运营和公司管理费用；以及
•对我们运营平台的投资，包括战略投资。

影响我们流动资金和资本资源的因素是我们来自运营、融资活动和投资活动(包括处置)的现金流，以及总体经济和市场状况。营运现金流量由以下因素厘定：营运活动及因素，包括但不限于(I)目前拥有的公寓住宅数目、(Ii)租金水平、(Iii)入住率、(Iv)因市况导致无法收回的租赁收入水平或收款中断，以及(V)与公寓住宅有关的营运开支。我们所从事的资本市场活动的时间和类型受到资本市场环境变化的影响，例如利率的变化或具有成本效益的资本的可获得性。我们的发展、重建、非常规资本开支、收购和处置活动的计划受市场状况和资本供应的影响。我们经常审查我们的流动性需求，特别是在市场状况动荡的时期，以及运营现金流和其他预期流动性来源是否足以满足这些需求。

截至2023年12月31日，我们的现金、现金等价物和限制性现金为530,960,000美元，比2022年12月31日的734,245,000美元减少了203,285,000美元。以下讨论涉及因经营、投资和融资活动而产生的现金、现金等价物和限制性现金的变化。

基于GAAP的现金流指标介绍如下(未经审计，以千美元为单位)：
 截至12月31日止年度，
 20232022
经营活动提供的净现金$1,560,029 $1,421,932 
投资活动所用现金净额$(928,955)$(560,419)
融资活动所用现金净额$(834,359)$(671,056)

•业务活动提供的现金净额增加的主要原因是NOI的增加。

•用于投资活动的现金净额主要是由于(I)投资901,847,000美元用于社区的开发和重建，(Ii)以215,889,000美元收购三个全资社区，以及(Iii)我们全资社区和非房地产资产的资本支出197,274,000美元。这些数额被处置四个经营社区和出售待售住宅共管公寓的净收益467 096 000美元部分抵销。

•用于融资活动的现金净额主要是由于(I)支付现金股息922,657,000美元，(Ii)偿还600,000,000美元固定利率无抵押票据和(3)偿还150,000,000美元定期贷款。该等款项因(I)结算远期股本491,912,000美元及(Ii)发行无抵押票据所得款项399,756,000美元而部分抵销。

42
目录表
浮动利率无担保信贷安排

这项22.5亿美元的信贷安排将于2026年9月到期。适用于信贷安排下借款的利率于2024年1月31日为6.13厘，包括(I)有担保隔夜融资利率(“SOFR”)，适用于从信贷安排借入资金的特定期间(例如，一个月至到期日、三个月至到期日等)，加上(Ii)目前与SOFR的借款息差为年息0.805厘，包括SOFR调整0.10厘加年息0.705厘(假设每日SOFR借款利率)。根据我们无担保优先票据的评级，SOFR的借款利差可以从SOFR加0.63%到SOFR加1.38%不等。此外，该贷款项下每年的贷款承诺费为借款能力的0.12%，根据我们的无抵押优先票据的评级，这笔费用可以从0.095%到0.295%不等。信贷机制包含一个与可持续性有关的定价部分，规定通过达到或未达到与环境可持续性有关的目标，特别是温室气体减排，降低或增加利润率和承诺费，调整幅度每年确定。可持续发展挂钩定价部分的第一次确定发生在2023年7月，由于我们实现了可持续发展目标，导致利差减少了约0.02个百分点，承诺费减少了0.005个百分点。

截至2024年1月31日，信贷安排的可用金额如下(以千美元为单位)：
 2024年1月31日
信贷安排承诺$2,250,000
未偿还信贷安排—
未偿还商业票据(20,000)
未付信用证(1)(1,914)
可用总信贷额度$2,228,086 
_____________________________________
(1)此外，截至2024年1月31日，我们还有58,616美元的未偿还信用证，这些信用证与信贷安排无关。

商业票据计划

我们有商业票据计划，任何时候未偿还的面额或本金总额不得超过500,000,000美元。根据商业票据计划的条款，我们可以不时发行期限不同的一年以下的无担保商业票据。商业票据计划得到我们的承诺的支持，即在信贷安排下维持与商业票据计划下实际借款相等的可用借款能力。截至2024年1月31日，我们在商业票据计划下有20,000,000美元未偿还，加权平均合同利率为5.45%。

金融契约

我们须遵守信贷安排所载的财务契诺，以及发行我们的无抵押票据所依据的契约。主要金融公约包括以下内容：

•总债务和担保债务金额相对于我们整体资本结构的限制；
•我们的无担保债务相对于未受特定财产融资约束的房地产资产的未折旧基础的数额限制；以及
•最低偿债覆盖率。

我们在2023年12月31日遵守了这些公约。

此外，我们的一些担保借款包括收益率维持、失效或预付款惩罚条款，这将导致我们在预定到期日之前全部或部分预付未偿还本金时产生额外费用。我们有担保借款的这些条款与在我们借款有担保的同一时期发行的其他类似类型的债务工具总体上是一致的。

43
目录表
持续股权发行计划

根据我们的持续股权计划(“CEP”)，我们可以不时出售(和/或就出售远期销售协议)1,000,000,000美元的普通股。实际销售将取决于各种待确定的因素，包括市场状况、我们普通股的交易价格以及我们对适当资金来源的确定。我们聘请了CEP的销售代理，他们可以获得高达出售股票销售总价1.5%的补偿。吾等预期，倘订立远期销售协议，吾等将于该特定远期销售协议到期日之前的一个或多个日期进行实物结算，并于结算时收取相当于该特定远期协议相关股份数目乘以远期销售价格的现金收益净额总额。然而，我们也可以选择现金结算或股票净额结算远期销售协议。对于每份远期销售协议，我们将以降低初始远期销售价格的形式向远期卖方支付佣金，佣金最高为已售出的所有借入普通股的销售价格的1.5%。在2023年至2024年1月31日期间，我们在该计划下没有任何销售。截至2024年1月31日，根据该计划，我们仍有705,961,000美元可供发行。

远期股权发行

除CEP外，在截至2023年12月31日的年度内，我们结算了股本远期发行2,000,000股普通股，扣除发售费用和折扣后，价格为491,912,000美元，即每股245.96美元。

股票回购计划

我们有一个股票回购计划，根据该计划，我们可以在公开市场上购买我们普通股的股票，或通过谈判进行交易，总购买价格最高可达500,000,000美元(“股票回购计划”)。根据股票回购计划购买普通股可由我们酌情决定，回购的时间和数量取决于各种因素，包括价格、公司和监管要求以及其他公司流动性要求和优先事项。股票回购计划没有到期日，可随时暂停或终止，恕不另行通知。在截至2023年12月31日的一年中，我们以每股161.96美元的平均价格回购了11,800股普通股。从2024年1月1日到2024年1月31日，我们没有根据该计划回购股票。截至2024年1月31日，我们根据该计划剩余的授权购买金额为314,237,000美元。

利率互换协议

在截至2023年12月31日的年度内发生了以下衍生品活动：

•关于我们于2023年12月发行于2033年到期的400,000,000美元无抵押票据，吾等终止了250,000,000美元的远期利率掉期协议，该远期利率掉期协议被指定为对发行无抵押票据的利率波动的现金流对冲，我们收到了8,331,000美元的付款，这笔款项将在无担保票据的有效期内确认为实际利率的降低。所有结清的头寸都是我们在2023年期间达成的远期利率掉期。

•此外，我们签订了价值200,000,000美元的远期利率互换协议，以减少利率波动对我们预期的2024年未来债券发行活动的部分影响。我们预计将以现金结算掉期，并按当时的公允价值支付或接受现金。

未来融资和资本需求--债务到期日和重大债务

我们的主要长期流动性需求之一是在到期时偿还长期债务。对于我们的无担保票据和有担保票据，这些票据的一部分本金可能会在到期前偿还。我们的无担保或有担保票据的提前报废可能会导致在清偿时的收益或损失。如果我们手头上没有足够的资金来偿还到期的债务，我们将需要再融资或以其他方式提供流动资金，以在到期时偿还债务。这种再融资可以通过无抵押的私人或公共债务发行、股权发行、由个别社区或社区团体的抵押贷款担保的额外债务融资或我们的信贷安排或商业票据计划下的借款来实现。此外，就我们在商业票据计划下的未偿还金额而言，我们有义务在到期时通过手头的活期现金或通过产生其他债务来偿还短期债务，包括通过我们的信贷安排借款的方式。虽然我们相信我们将有能力满足我们目前预期的流动资金需求，但我们不能向您保证将会有额外的债务融资或债务或股票发行的资本，或者如果有的话，它们将以我们认为令人满意的条款进行。

44
目录表
下表详细说明了我们的合并债务，包括有效利率和合同到期日，以及未来五年定期摊销和到期日的本金支付，不包括我们的信贷安排和商业票据计划，以及与分类为持有出售的社区相关的未偿还金额，以及截至2023年12月31日和2022年12月31日的未偿债务(以千美元为单位)。吾等并无直接或间接(作为借款人或担保人)在任何重大方面须就吾等拥有权益或其他权益的任何未综合实体的债务支付本金或利息，但与AVA艺术区建筑贷款有关的披露除外(有关建筑贷款的进一步讨论，请参阅“未综合投资”)。

 有效
利息
利率(1)		本金
成熟度
日期		未偿还余额(2)预定到期日
债务12/31/202212/31/202320242025202620272028此后
免税债券
可变利率     
阿瓦隆·阿克顿4.91 %2040年7月(3)$45,000 $45,000 $— $— $— $— $— $45,000 
阿瓦隆·克林顿·诺斯5.56 %2038年11月(3)(5)147,000 126,400 — — — 700 2,800 122,900 
阿瓦隆·克林顿南5.56 %2038年11月(3)(5)121,500 104,500 — — — 600 2,300 101,600 
阿瓦隆中城西5.51 %2029年5月(3)82,700 76,600 6,800 7,300 8,100 8,800 9,600 36,000 
阿瓦隆圣布鲁诺一世5.45 %2037年12月(3)60,950 57,650 2,200 2,400 2,600 2,800 3,000 44,650 
457,150 410,150 9,000 9,700 10,700 12,900 17,700 350,150 
常规贷款     
固定费率     
2.5亿美元的无担保票据— %2023年3月(4)250,000 — — — — — — — 
3.5亿美元的无担保票据— %2023年12月(4)350,000 — — — — — — — 
3亿美元的无担保票据3.66 %2024年11月300,000 300,000 300,000 — — — — — 
5.25亿美元的无担保票据3.55 %2025年6月525,000 525,000 — 525,000 — — — — 
3亿美元的无担保票据3.62 %2025年11月300,000 300,000 — 300,000 — — — — 
4.75亿美元的无担保票据3.35 %2026年5月475,000 475,000 — — 475,000 — — — 
3亿美元的无担保票据3.01 %2026年10月300,000 300,000 — — 300,000 — — — 
3.5亿美元的无担保票据3.95 %2046年10月350,000 350,000 — — — — — 350,000 
4亿美元的无担保票据3.50 %2027年5月400,000 400,000 — — — 400,000 — — 
3亿美元的无担保票据4.09 %2047年7月300,000 300,000 — — — — — 300,000 
4.5亿美元的无担保票据3.32 %2028年1月450,000 450,000 — — — — 450,000 — 
3亿美元的无担保票据3.97 %2048年4月300,000 300,000 — — — — — 300,000 
4.5亿美元的无担保票据3.66 %2029年6月450,000 450,000 — — — — — 450,000 
7亿美元的无担保票据2.69 %2030年3月700,000 700,000 — — — — — 700,000 
6亿美元的无担保票据2.65 %2031年1月600,000 600,000 — — — — — 600,000 
7亿美元的无担保票据2.16 %2032年1月700,000 700,000 — — — — — 700,000 
4亿美元的无担保票据2.03 %2028年12月400,000 400,000 — — — — 400,000 — 
3.5亿美元的无担保票据4.38 %2月-2033年350,000 350,000 — — — — — 350,000 
4亿美元的无担保票据5.19 %2033年12月— 400,000 — — — — — 400,000 
阿瓦隆核桃溪4.00 %2066年7月4,327 4,501 — — — — — 4,501 
洛斯费利兹屋檐3.68 %2027年6月41,400 41,400 — — — 41,400 — — 
屋檐林地山3.67 %2027年6月111,500 111,500 — — — 111,500 — — 
阿瓦隆·拉塞尔特3.77 %2027年6月32,200 32,200 — — — 32,200 — — 
阿瓦隆·圣布鲁诺三世2.38 %2027年3月51,000 51,000 — — — 51,000 — — 
阿瓦隆·塞里托斯3.35 %2029年8月30,250 30,250 — — — — — 30,250 
阿瓦隆西普莱诺5.97 %2029年5月— 63,041 593 1,065 1,111 1,159 1,202 57,911 
7,770,677 7,633,892 300,593 826,065 776,111 637,259 851,202 4,242,662 
可变利率     
定期贷款--1.5亿美元— %2月-2024年(5)150,000 — — — — — — — 
债务总额--不包括信贷安排和商业票据$8,377,827 $8,044,042 $309,593 $835,765 $786,811 $650,159 $868,902 $4,592,812 
_________________________________
(1)利率截至2023年12月31日，包括增信费、融资费、托管费、利率对冲的影响、发售成本、按市值计价摊销和其他费用。
(2)未偿余额为到期到期总额，不包括截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的无担保票据的递延融资成本和债务贴现分别为43,848美元和47,695美元，以及相关的递延融资成本和债务贴现
45
目录表
截至2023年12月31日和2022年12月31日，担保票据分别为18,372美元和14,087美元，反映在本报告其他部分包括的综合资产负债表中。
(3)资金来自可变利率债务，但利率通过利率保护协议设定上限。
(4)2023年，我们在预定的到期日偿还了这笔借款。
(5)2023年期间，我们提前偿还了这笔借款的部分或全部未偿还款项。

除合并债务外，我们还计划承担与以下方面有关的合同义务：(1)当前运营或开发社区以及商业和停车场设施所涉土地的土地租赁；(2)公司总部和区域办事处的办公租赁，2024年为15,333,000美元，2025年为15,633,000美元，之后为348,404,000美元。

未来融资和资本需求--投资组合和资本市场活动

我们投资于各种房地产和房地产相关投资，包括(I)收购、开发和重新开发社区，包括全资和通过成立合资企业，(Ii)通过改善工程项目对房地产进行其他间接投资，所有这些都将在下文进一步讨论，以及(Iii)通过对房地产技术和环境公司和投资管理基金的直接和间接投资对其他房地产相关企业进行投资。

2024年，我们预计将继续通过一种或多种不同的内部和外部来源满足我们的流动性需求，这些来源可能包括(I)房地产处置，(Ii)手头现金余额以及我们经营活动产生的现金，(Iii)信贷安排下的借款能力，(Iv)商业票据计划下的借款，以及(V)担保和无担保债务融资。2024年的其他流动资金来源可能包括发行普通股和优先股，包括根据CEP发行我们的普通股。我们获得额外融资的能力将取决于各种因素，例如市场状况、信贷的总体可获得性、房地产行业的整体可获得性、我们的信用评级和信贷能力，以及贷款人对我们长期或短期财务前景的看法。

在开始新的建设或重建活动之前，包括与未合并的合资企业拥有的社区有关的活动，我们计划筹集足够的资金来完成这些项目，尽管我们不能向您保证我们将能够获得此类资金。如果无法获得资金，我们可以放弃发展权，注销资本化的相关发展前费用和/或放弃重建活动。在这种情况下，我们将无法实现我们预期从这种发展权或重建活动中获得的收入和收益的增加，并可能造成重大损失。

我们不时地使用合资企业来持有或开发个人房地产资产。我们通常使用合资企业来缓解资产集中或市场风险，其次是作为流动性的来源。我们还可以利用与混合用途土地开发机会和新市场相关的合资企业，在这些市场中，我们的合作伙伴将为合资企业带来开发和运营专业知识和/或经验。每个合资企业或合伙企业协议都是单独协商的，根据合资企业或合伙企业协议的条款，我们经营和/或处置社区的能力可能会受到不同程度的限制。我们不能向您保证我们将通过合资企业实现我们的目标。

此外，我们可以通过夹层贷款或优先股权投资，投资于由第三方承担的多户开发项目。在该等情况下，吾等并不期望收购标的房地产，而是期望于预定到期日或之前完成建筑工程后，赚取投资回报(透过利息或固定利率优先股权益回报)及投资资本回报。

在评估我们在市场中的资本配置时，我们出售不符合长期投资标准的资产，或者当资本和房地产市场允许我们变现在我们拥有期间创造的部分价值时，并将这些出售所得重新配置到开发和重新开发社区。由于出售社区的收益可能不会立即重新部署到我们开发、再开发或收购的创收资产中，出售社区以获取收益的直接影响是增加净收入，但减少未来的总收入。我们相信，出售社区的未来现金流暂时不会对我们为未来的流动性和资本资源需求提供资金的能力产生实质性影响。

投资

我们通过投资管理基金投资于合并的房地产实体、未合并的房地产企业投资，以及对房地产技术和环保公司的直接和间接投资。
46
目录表

合并投资

在截至2023年12月31日的一年中，我们收购了以下社区(以千美元为单位)。见本报告其他部分所列合并财务报表附注5“投资”，以供进一步讨论。
社区名称位置公寓
家园		收购价
美因河畔的阿瓦隆·弗里斯科德克萨斯州弗里斯科360 $83,100 
阿瓦隆·摩斯维尔北卡罗来纳州莫登维尔203 52,100 
阿瓦隆西普莱诺德克萨斯州卡罗尔顿568 142,000 
购置共计1,131 $277,200 

截至2023年12月31日的一年内，我们出售了四个全资社区，总共包含987套公寓住宅（以千美元计）。请参阅本报告其他地方包含的合并财务报表注释6“房地产处置活动”以供进一步讨论。
社区名称位置期间
销售		公寓
家园		毛收入
销售价格		处置收益商业平方英尺
屋檐戴利城加利福尼亚州戴利市Q2 2023195 $67,000 $54,618 — 
牛顿高地的阿瓦隆马萨诸塞州牛顿Q2 2023294 170,000 132,723 — 
阿瓦隆哥伦比亚派克弗吉尼亚州阿灵顿Q3 2023269 105,000 22,345 27,000 
阿瓦隆·马马罗内克纽约州马马罗内克Q4 2023229 104,000 77,901 — 
资产出售总额987 $446,000 $287,587 27,000 

未合并投资

在截至2023年12月31日的年度内，我们进行了以下与我们的未合并房地产和物业技术以及专注于环境的投资相关的投资活动。见本报告其他部分所列合并财务报表附注5“投资”，以供进一步讨论。

•我们在美国基金中拥有28.6%的股权，由于我们为该基金实现了门槛回报，在截至2023年12月31日的年度内，我们确认了1,519,000美元的最终促进利息收入，该收入在随附的综合全面收益表中作为未合并投资收入的组成部分报告。在2023年期间，我们完成了美国基金的解散。

•艺术区合资企业成立的目的是开发、拥有和运营AVA艺术区，这是一个位于加利福尼亚州洛杉矶的公寓社区，目前正在建设中，预计建成后将拥有475套公寓和56,000平方英尺的商业空间。我们在这家合资企业中拥有25%的所有权。截至2023年12月31日，不包括超过合资企业基础净资产股本的成本，我们在合资企业中的股权投资为32,738,000美元。其余的开发成本预计将主要由合资企业的可变利率建设贷款提供资金。截至2023年12月31日，该合资企业已经从建设贷款的167,147,000美元中提取了135,983,000美元的最高借款能力。虽然我们代表合资企业为建设贷款提供担保，但担保项下的任何应付金额都是合资企业合伙人按所有权权益比例承担的义务。

•在截至2023年12月31日的年度内，我们通过投资管理基金直接或间接向多家专注于房地产技术和环保的公司投资了10,748,000美元。截至2023年12月31日，我们有73,892,000美元的剩余股权承诺可用于向这些投资管理基金捐款，履行这些承诺的时间和金额取决于各自基金是否以及何时发现投资机会。于截至2023年12月31日止年度，我们确认与该等投资有关的收入及未实现收益4,161,000美元，作为综合全面收益表中未合并投资收入的一部分。


47
目录表
结构化投资计划

在截至2023年12月31日的一年中，我们根据改善工程计划作出了四项额外承诺，同意为多户发展项目提供总计高达99,210,000美元的投资。截至2024年1月31日，我们有七项承诺根据改善工程计划提供总计191,585,000美元的资金。截至2024年1月31日，我们的投资承诺加权平均收益率为11.5%，初始到期日为2025年9月至2027年12月。截至2024年1月31日，我们已为其中101,982,000美元提供了资金。见本报告其他部分所列合并财务报表附注5“投资”。

你应该仔细复习第一部分的第1A项。10-K表格中的“风险因素”，以讨论与我们的投资活动相关的风险。

前瞻性陈述

本10-K表格包含《证券法》第27A节和《交易法》第21E节所指的“前瞻性陈述”。我们打算将这类前瞻性陈述纳入《1995年私人证券诉讼改革法》中有关前瞻性陈述的安全港条款。您可以通过我们使用“相信”、“预期”、“预期”、“打算”、“估计”、“假设”、“项目”、“计划”、“可能”、“应该”、“将会”、“追求”和其他类似的表述来识别前瞻性陈述，这些表述预测或表明未来的事件和趋势，并且不报告历史事项。除其他事项外，这些声明包括关于我们的意图、信念或期望的声明：

•我们对社区的潜在开发、重新开发、收购或处置；
•在建、重建、开发或重新开发的公寓区的竣工时间和费用；
•公寓社区出租、入住和稳定的时机；
•对我们正在考虑未来发展的土地的追求；
•我们社区的预期经营业绩；
•成本、收益、收入、噪声和收益预期；
•房客法律和租金法规的影响；
•我们向新地区的扩张；
•我们宣布或支付股息；
•我们的合资活动；
•我们关于投资、负债、收购、处置、融资和其他事项的政策；
•根据守则，我们有资格成为房地产投资信托基金；
•大都会纽约/新泽西州、加利福尼亚州北部和南部、丹佛、科罗拉多州、佛罗里达州东南部、达拉斯和奥斯汀、得克萨斯州和北卡罗来纳州夏洛特和罗利-达勒姆的房地产市场，以及美国大西洋中部、新英格兰和太平洋西北地区部分州的市场；
•债务和股权融资的可得性；
•利率；
•总体经济状况，包括当前经济状况的潜在影响，包括利率上升和总体价格通胀；
•影响我们财务状况或经营结果的趋势；
•可能影响我们的监管变化；以及
•法律程序的影响。

我们不能保证这些声明所述事项的未来结果或结果；相反，这些声明仅反映我们目前对所讨论事项的大致结果的期望。我们不承担更新这些前瞻性陈述的责任，因此它们可能不代表我们在本报告日期之后的估计和假设。你不应该依赖前瞻性陈述，因为它们涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，其中一些是我们无法控制的。这些风险、不确定因素和其他因素可能导致我们的实际结果、表现或成就与这些前瞻性陈述明示或暗示的预期未来结果、表现或成就大不相同。你应该仔细审查一下项目1a下的讨论。报告中的“风险因素”，以进一步讨论与前瞻性陈述相关的风险。

可能导致我们的实际结果、业绩或成就与这些前瞻性陈述中明示或暗示的大不相同的一些因素包括但不限于：

48
目录表
•我们可能无法获得发展机会，因为我们无法与第三方达成协议，以有吸引力的价格获得土地，或无法获得所需的分区和其他当地批准；
•我们可能会因为一些原因而放弃或推迟发展机会，包括当地市场条件的变化使发展变得不那么可取、开发成本增加、资金成本增加或缺乏资金可用，从而导致损失；
•一个社区的建设成本可能会超过我们原来的估计；
•我们可能无法如期完成正在开发或重建的社区的建设和租赁，导致利息成本和建设成本增加，预期租金收入减少；
•入住率和市值租金可能会受到竞争以及本地经济和市场情况的不利影响，而这些情况是我们无法控制的；
•融资可能不会以有利的条件或根本不能获得，我们的运营现金流和获得具有成本效益的资本可能不足以发展我们的管道，这可能会限制我们对机会的追求；
•新的房东-租户法律和租金法规的影响可能比我们预期的更大；
•疾病或其他公共卫生事件的爆发可能会影响多家庭产业和一般经济，包括企业和政府采取的措施以及消费者和企业在此类事件期间和之后对生活和工作安排的偏好；
•我们的现金流可能不足以支付所需的本金和利息，我们可能无法对现有债务进行再融资，或者此类再融资的条款可能不如现有债务的条款优惠；
•我们可能在管理合资企业和与某些合资企业一起使用的REIT工具方面不成功；
•实施租金管制或稳定租金的法律法规，或以其他方式限制我们提高租金、收取费用或驱逐租户的能力，可能会影响我们的收入或增加我们的成本；
•截至本文件提交之日，我们对法律诉讼的预期、估计和假设可能会发生变化；
•我们可能选择以股票支付股息，而不是现金，这可能导致股东不得不就此类股息支付超过收到的现金的税款；以及
•根据改善计划所作的夹层债务或第三方多户发展项目优先股的投资可能无法按预期偿还，或发展项目可能无法如期完成，这可能需要我们采取诉讼、止赎行动和/或第一方项目完成以收回我们的投资，而在此情况下，我们可能无法全数收回或根本无法收回投资。

关键会计政策和估算

按照公认会计原则编制财务报表要求管理层在应用会计政策时使用判断，包括作出估计和假设。如果我们对与不同交易有关的事实和情况的判断或解释不同，或作出不同的假设，则可能会应用不同的会计政策，导致不同的财务结果或财务报表的不同列报。以下是对会计政策的讨论，我们认为这些政策对于了解我们的财务状况和经营结果至关重要，在应用这些政策时可能需要复杂或重大的判断，或者需要对本质上不确定的事项进行估计。关于我们的重要会计政策的讨论，包括对下文所述的会计政策的进一步讨论，可以在我们的合并财务报表的附注1“组织、列报基础和重要会计政策”中找到。

成本资本化

我们在资产开发过程中将成本资本化。当我们确定未来资产有可能发展时，资本化就开始了，并一直持续到资产或资产的一部分交付，并准备好投入使用。对于重新开发工作，我们将成本资本化：(I)当公共区域的重大翻新已经开始并持续到重新开发完成时，提前让公寓住宅停止使用，或(Ii)当公寓住宅停止使用以进行重新开发时，一直持续到重新开发完成，该公寓住宅可供新居民使用。在最初租赁期间或重建后租赁期间发生的租金收入和运营费用在应计收益中完全确认。

49
目录表
在发展和重建工作期间，我们将所有因发展和重建活动而产生的直接成本和间接成本资本化。这些成本包括利息和相关贷款费用、财产税以及其他直接和间接成本。对于任何特定于项目的融资，以及我们在项目总投资范围内的一般公司融资，利息都是资本化的。间接项目成本，包括与我们的发展和重建工作明显相关的人员、办公室和行政成本，也被资本化。与我们的发展和重建活动相关的资本化间接成本主要包括致力于我们的发展和重建工作的联营公司的薪酬相关成本，2023年和2022年的总成本分别为50,996,000美元和50,039,000美元。作为发展和重建活动的一部分，对资本化的直接和间接成本的估计需要判断，因此，我们认为成本资本化是一项关键的会计估计。

如果管理资本化的会计指导发生变化，或者我们的开发或再开发活动水平发生变化，我们的运营费用可能会发生变化。如果会计指引的改变限制了我们将成本资本化的能力，或者如果我们减少了我们的开发和重新开发活动，而间接项目成本没有相应的减少，我们的运营费用可能会增加。

我们利用为追求发展权而产生的开发前成本。这些成本包括律师费、设计费和相关的管理费用。这些项目的未来发展取决于各种因素，包括分区和监管批准、租赁市场状况、建筑成本和资金供应。未来发展尚不可能进行的项目所产生的开发前成本计入已产生的费用。此外，如果发展权的地位发生变化，使未来的发展不再可能，任何资本化的开发前成本将被注销，并计入费用。

由于在确定一项追求是否会导致公寓社区的发展并因此应该资本化时具有主观性，因此追求成本的会计核算是一种关键的会计估计。截至2023年12月31日，与发展权相关的资本化追求成本总计53,122,000美元。

放弃追逐成本和资产减值

当存在潜在的减值指标时，我们评估我们在房地产和其他长期资产中的直接和间接投资的减值。如果事件或情况显示某项物业的账面价值可能无法收回，我们会将该物业的账面价值与其估计的未贴现未来现金流量作比较，以评估其可收回程度。若账面值超过未贴现的未来现金流量总额，我们会在账面值超过物业估计公允价值的范围内确认减值亏损。如果我们在土地开发方面的意图发生变化，我们会评估为开发而持有的土地的减值。我们评估未合并投资的减值时，会考虑投资的账面价值、估计在实体解散及净资产清盘时将收到的预期收益，以及我们在未合并投资所持有的资产减值中所占的比例。

减值评估可能涉及确定是否存在指标以及估计未来未贴现现金流量或资产公允价值的主观性。对未贴现现金流的估计对包括未来租金收入、运营费用以及我们持有相关资产的意图和能力在内的重大假设非常敏感，这些假设可能会受到我们对未来的预期的影响。

于截至2023年、2023年、2022年及2021年12月31日止年度，吾等分别支出与放弃发展权有关的成本及与尚未被视为可能发展的发展项目相关的成本，以及收购或处置并无进行该等收购及处置活动的资产所产生的成本，其中分别支出33,479,000美元、16,565,000美元及2,192,000美元。该等成本已计入已支出的交易、开发及其他追求成本，并扣除所附综合全面收益表的回收净额。这些成本可能差异很大，任何给定时期发生的成本在未来几年可能会有很大不同。

我们专注于通过房地产开发创造价值，在房地产和/或资本市场未来恶化或我们决定减少或停止开发时，存在减值风险。我们无法预测未来可能导致进行减值评估的事件的发生，或未来发生任何减值费用的可能性(如果有的话)。你还应该回顾一下第1A项。10-K表格中的“风险因素”。

50
目录表
第7A项包括关于市场风险的定量和定性披露

我们的金融工具面临的市场风险主要来自市场利率的变化。我们的金融工具不会让我们面临来自外币汇率、商品或股票价格的重大风险。我们监控利率风险，将其作为我们整体风险管理的一个组成部分，这项管理认识到金融市场的不可预测性，并寻求减少对我们运营结果的潜在不利影响。我们的经营业绩受到利率变化的影响，主要是短期SOFR和SIFMA指数，这是由于我们的信贷安排和商业票据计划下的借款、未偿还债券和浮动利率的无担保票据造成的。此外，我们的固定利率无担保票据和有担保票据的公允价值受到市场利率变化的影响。

我们目前以利率上限协议的形式使用利率保障协议，以实现我们的风险管理目标，以及遵守某些贷款人的要求，而不是用于交易或投机目的。此外，我们可能会使用利率互换协议来实现我们的风险管理目标。于截至2023年12月31日止年度内，就我们于2023年12月发行于2033年到期的400,000,000美元无抵押票据，吾等终止了250,000,000美元的远期利率掉期协议，该远期利率掉期协议被指定为对冲发行无抵押票据的利率变动的现金流，并收取8,331,000美元的付款，该等款项将于无抵押票据的有效期内确认为实际利率的降低。
此外，我们设有利率上限，以有效地限制我们因未偿还的浮动利率借款而招致的利率开支。关于受影响的金融工具和我们的风险敞口的进一步讨论如下。

截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，我们分别有410,150,000美元和607,150,000美元的浮动利率债务未偿清，我们的信贷安排或商业票据计划下没有未偿债务。如果浮动利率债务的利率在整个2023年和2022年期间高出100个基点，根据适用年度的未偿还余额，我们产生的年息将分别增加约5,428,000美元和6,850,000美元。

由于提供利率上限和掉期协议的交易对手是拥有标准普尔评级集团A级或更高信用评级或同等评级的主要金融机构，我们认为目前不存在交易对手供应商违约的风险。

此外，利率的变化影响我们固定利率债务的公允价值，考虑到我们当前的市场收益率，这会影响我们总债务的公允价值，该公允价值是使用我们无担保票据的报价市场价格或我们有担保票据的贴现现金流模型计算的。截至2023年12月31日，我们的未偿债务为8,044,042,000美元，截至2023年12月31日的估计公允价值总额为7,360,944,000美元。合同固定利率债务相当于2023年12月31日公允价值的7,011,605,000美元。如果截至2023年12月31日利率高出100个基点，这笔固定利率债务的公允价值将减少约449,065,000美元。

项目8.编制财务报表和补充数据

对本项目8的答复作为表格10-K的本年度报告的单独一节。见第15项。

51
目录表
项目9.报告会计和财务披露方面的变化和与会计人员的分歧

没有。

项目9A：管理控制和程序

(a)信息披露控制和程序的评估。根据交易所法案第13a-15条的要求，截至本报告所述期间结束时，公司在包括公司首席执行官和首席财务官在内的公司管理层的监督和参与下，对公司披露控制程序和程序的设计和运营的有效性进行了评估。基于这项评估，首席执行官和首席财务官得出结论认为，公司的披露控制和程序有效，以确保公司根据交易所法案提交或提交的报告中要求披露的信息在美国证券交易委员会规则和表格中指定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告。我们继续审查和记录我们的披露控制和程序，包括我们的内部控制和财务报告程序，并可能不时做出旨在提高其有效性和确保我们的系统与我们的业务同步发展的更改。

(b)管理层关于财务报告内部控制的报告。我们的管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制，这一术语在《交易法》规则13a-15(F)和15d-15(F)中定义。在包括首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督下，我们根据特雷德韦委员会(COSO)赞助组织委员会发布的内部控制框架-综合框架，对截至2023年12月31日的财务报告内部控制有效性进行了评估。基于这一评估，我们的管理层得出结论，我们对财务报告的内部控制自2023年12月31日起有效。

我们截至2023年12月31日的财务报告内部控制已由独立注册会计师事务所安永会计师事务所审计，正如他们的报告中所述，该报告包括在本报告的其他部分。

(c)于2023年第四季度内，与上述本公司评估相关的本公司财务报告内部控制并无发生重大影响或合理地可能对本公司财务报告内部控制产生重大影响的变化。

项目9B：提供其他资料

在截至2023年12月31日的三个月内，本公司的董事或高级职员(定义见规则16a-1(F)
《交易法》)通过, 已终止或修改规则10b5-1交易安排或非规则10b5-1交易安排(此类术语在S-K法规第408项中定义)。

项目9C.禁止披露妨碍检查的外国司法管辖区

不适用。
52
目录表
第三部分

项目10.董事会、高管和公司治理

本10项有关本公司董事及高级管理人员及本公司行为守则所要求的资料，乃参考本10-K表格所涵盖的年底后120天内提交予美国证券交易委员会的委托书，就定于2024年5月16日举行的股东周年大会而纳入。

项目11.增加高管薪酬

本表格所涵盖的10-K年度股东大会将于2024年5月16日举行，本表格所涵盖的第(11)项有关高管薪酬的资料，在此并入本公司于年底后120天内呈交美国证券交易委员会的委托书。

项目12.讨论某些实益所有人和管理层的担保所有权及相关股东事项

第(12)项有关本公司普通股的管理层及若干实益拥有人的担保所有权的资料，在此并入本公司于年底后120天内提交予美国证券交易委员会的委托书，该委托书涉及定于2024年5月16日举行的股东周年大会的10-K表格，其内容如下所述。

本公司维持经第二次修订及重订的2009年股权激励计划(“计划”)及1996年非合资格员工购股计划(“ESPP”)，据此可向合资格人士发行或授予普通股或其他股权奖励。

下表提供了截至2023年12月31日该计划和ESPP下的股权奖励信息：
 (a) (b) (c)
计划类别要发行的证券数量
在锻炼时发放
在未完成的选项中，
认股权证及权利		 加权平均
行权价格
未完成的选项，
认股权证及权利		 证券数量
保持可用时间
根据以下条款未来发行
股权补偿计划
(不包括证券
(反映在第(A)栏)
证券持有人批准的股权补偿计划(1)935,412 (2)$181.99 (3)5,424,356 
股权补偿计划未经证券持有人批准（4）—  不适用 569,016 
总935,412  $181.99 (3)5,993,372 
_________________________________
（1） 由计划组成。
（2） 包括根据该计划授予的81，224个递延限制性股票单位，根据归属要求，这些单位将在未来一对一的基础上转换为普通股。还包括在结算授予高级职员并于2023年、2024年和2025年12月31日到期的未兑现绩效奖励时可能发行的最大股份数量。不包括173，291股已发行且已反映在公司已发行股份中的限制性股票。
(3)不包括根据该计划授予的绩效奖励和递延单位，这些单位在符合归属要求的情况下，将在未来一对一的基础上转换为普通股。
(4)它由ESPP组成。

董事会于1996年10月29日通过的ESPP尚未得到我们股东的批准。ESPP的进一步说明见本报告第8项所载合并财务报表附注9“基于股票的补偿计划”。

53
目录表
第十三项：建立某些关系和相关交易，以及董事的独立性

本10-K表格所涵盖的有关将于2024年5月16日举行的股东周年大会的第(13)项所要求的资料，在此并入本表格所涵盖的年底后120天内本公司向美国证券交易委员会提交的委托书。

项目14.支付总会计师费用和服务费

本10-K表格所涵盖的年度结束后120天内本公司向美国证券交易委员会提交的委托书，参考本公司将于2024年5月16日召开的股东周年大会提交的委托书，将第(14)项规定的本公司主会计师支付给本公司的费用和提供的服务纳入本文。我们的独立会计师事务所是安永律师事务所, 泰森斯，弗吉尼亚州，PCAOB审计师ID42.

54
目录表
第四部分

项目15.清单、展品和财务报表附表
15(a)(1) 财务报表
 
财务报表索引 
合并财务报表和财务报表附表： 
独立注册会计师事务所报告
F-1
截至2023年12月31日和2022年12月的合并资产负债表
F-4
截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日止年度的综合全面收益表
F-5
截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日止年度的综合权益报表
F-6
截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的合并现金流量表
F-7
合并财务报表附注
F-10
15(a)(2) 财务报表附表
附表三--房地产和累计折旧
F-38
在美国证券交易委员会适用的会计法规中作出规定的所有其他附表不是相关指示所要求的，或者是不适用的，因此被省略。
15(a)(3) 陈列品
 
附件《展品索引》中所列展品作为本报告的一部分存档。


项目16.表格10-K摘要

不适用。

55
目录表
展品索引
展品编号：   描述
3(i).1 — 
公司章程修订和重述，日期为1998年6月4日。(通过引用附件3(I).1合并，形成2007年3月1日提交的公司10-K。)
3(i).2 — 
修订条款，日期为1998年10月2日。(通过引用附件3(I).2并入，以形成2007年3月1日提交的公司10-K。)
3(i).3 — 
修正案条款，日期为2013年5月22日。(参考附件3(I).3合并，形成2013年5月22日提交的公司8-K。)
3(i).4—
修正案条款，日期为2020年5月14日。(通过引用本公司2020年5月15日提交的表格8-K的附件3(I).4合并。)
3(i).5
经日期为1998年10月2日的修订章程、日期为2013年5月22日的修订章程和日期为2020年5月14日的修订章程修订的公司修订章程的综合重述和重述公司的公司章程。(参照本公司于2023年11月3日提交的10-Q表格附件3(I).5合并。)
3(Ii).1 — 
董事会于2023年10月30日通过的修订和重新制定的公司章程。(通过引用本公司2023年10月30日提交的8-K表格中的附件3.1合并。)

4.1 — 
高级债务证券契约，日期为1998年1月16日，由公司和道富银行信托公司作为受托人。(参考2007年1月8日提交的公司S-3表格注册说明书附件4.1(文件编号：333-139839)。)
4.2 — 
修订和重新签署了第三补充契约，日期为2000年7月10日，由本公司与道富银行和信托公司共同签署，作为受托人。(参考2007年1月8日提交的公司S-3表格注册说明书附件4333-139839号)。
4.3 — 
第四补充契约，日期为2006年9月至18日，由公司和美国银行全国协会作为受托人。(参考2007年1月8日提交的公司S-3表格注册书附件44.5(文件编号：333-139839)。)
4.4__
第五补充契约，日期为2014年11月21日，由公司和纽约梅隆银行作为受托人。(参考2014年11月21日提交的公司8-K表格中的附件4.1合并。)
4.5—
债务证券契约，日期为2018年2月23日，由公司和纽约梅隆银行作为受托人(通过参考2021年9月15日提交的公司表4.1至Form 8-K成立为公司。)

4.6—
第一补充契约，日期为2018年3月26日，由公司与纽约梅隆银行作为受托人(通过参考2018年5月4日提交的公司10-Q表10-Q表成立为法团)。

4.7—
第二补充契约，日期为2018年5月29日，由公司和纽约梅隆银行作为受托人(通过参考2018年5月29日提交的公司表4.3至Form 8-K成立为法团)。
4.8—
债务证券契约，日期为2024年2月23日，由公司和美国银行信托公司，国家协会。(现送交存档。)
4.9 — 
公司股息再投资及购股计划。(参考2018年2月23日提交的公司注册说明书S-3DPOS表格(文件编号333-87063)中的招股说明书合并。)
4.10—
根据1934年《证券交易法》第12条登记的注册人证券的说明。(现送交存档。)


56
目录表

4.11—
2032年到期的2.050%优先债券的表格(通过参考附件4.4至公司2021年9月15日提交的8-K表格成立为法团。)
4.12—
2028年到期的1.900%优先债券的表格(通过参考附件4.4至公司2021年11月18日提交的8-K表格成立为法团。)
4.13—
2033年到期的5.000%优先债券表格(参考附件4.4至公司2022年12月7日提交的8-K表格合并)
4.14—
2033年到期的5.300%优先债券表格(参考附件4.4至公司2023年12月7日提交的8-K表格合并)
10.1+—
AvalonBay Community，Inc.第二次修订和重新启动了2009年股权激励计划，重新声明以反映其第一修正案、第二修正案、第三修正案和第四修正案。(通过引用本公司2023年2月24日提交的10-K表格中的附件10.1合并。)
10.2+—
供高级职员和合伙人使用的股票授权书和限制性股票协议表格。(通过引用本公司于2018年2月22日提交的表格8-K表10.1并入。)
10.3+ — 
激励性股票期权/非限制性股票期权协议格式，供高级管理人员和员工使用。(通过引用本公司2018年2月22日提交的表格8-K中的附件10.2合并。)
10.4+ — 
2024年修订和重新启动的董事延期补偿计划。(现送交存档。)
10.5+ — 
董事限制性股票协议格式。(通过引用本公司2018年2月22日提交的表格8-K中的附件10.5合并。)
10.6+ — 
《董事限售股协议(递延股票奖励)(2018)》格式。(通过引用本公司2018年2月22日提交的Form 8-K表10.6合并。)
10.7+—
《董事限制性股票单位协议表(2024)》。(现送交存档。)
10.8+ —
授予以业绩为基础的限制性股票单位的协议格式，并附上奖励条款(视以下方面的变化而定：权重；目标、门槛和最高成就水平；以及所使用的指标)。(通过引用本公司2023年2月24日提交的10-K表格中的附件10.7合并。)
10.9+—
本公司与其董事之间的赔偿协议格式。(参考2015年2月19日提交的公司10-K表格中的附件10.19合并。)
10.10+—
公司高级管理人员离职计划，于2021年2月25日修订并重述。(通过引用附件10.2并入本公司2021年5月5日提交的10-Q表格。)
10.11 — 
第六份经修订及重订的循环贷款协议，日期为2022年9月27日，本公司为借款人美国银行(行政代理)、发证行及银团代理银行(开证行、银行及辛迪加代理)、富国银行(发证行、银行及辛迪加代理)、文件联名代理、摩根大通银行、美国银行证券有限公司及富国银行证券有限公司为联席簿记管理人及联席牵头安排行，以及其他银行签署方。(通过引用本公司2022年9月29日提交的Form 8-K表10.1合并。)
10.12+ — 
修订并重新启动了AvalonBay社区，Inc.递延补偿计划，自2011年1月1日起生效。(参照附件10.1合并，形成2010年8月6日提交的公司10-Q。)
10.13+ —
修订和重新启动的AvalonBay社区公司递延补偿计划第一修正案，自2011年11月7日起生效。(通过引用附件10.28并入公司2017年2月24日提交的Form 10-K。)
57
目录表
10.14+—
修订和重新启动的AvalonBay社区公司递延补偿计划第二修正案，自2012年11月15日起生效。(通过引用附件10.29并入公司2017年2月24日提交的Form 10-K。)
10.15—
Archstone剩余合资公司，有限责任公司协议。(参考附件10.3合并，形成2013年3月5日提交的公司8-K。)
10.16—
Archstone并行剩余合资企业，有限责任公司协议。(参考附件10.4合并，形成2013年3月5日提交的公司8-K。)
10.17 — 
Archstone平行剩余合资企业2，有限责任公司协议。(参考附件10.5合并，形成2013年3月5日提交的公司8-K。)
10.18—
遗产控股合资公司，有限责任公司协议。(参考附件10.6合并，形成2013年3月5日提交的公司8-K。)
10.19+—
公司与本杰明·W·舒尔之间的雇佣协议，日期为2020年12月4日(通过参考2020年12月10日提交的公司表10.1至Form 8-K而合并。)
10.20+—
激励性股票期权/非限制性股票期权协议格式，供高级管理人员和同事使用，用于2021年补充奖励。(通过引用附件10.3并入本公司2021年5月5日提交的10-Q表格。)
10.21+—
AvalonBay社区公司和William M.McLaughlin之间的退休协议，日期为2021年12月16日。(通过引用本公司2021年12月16日提交的8-K表格的附件1.1合并。)
10.22+—
授予以业绩为基础的限制性股票单位的协议表，附带奖励条款，并注意到诺顿先生2022-2024年奖励的变化(取决于未来协议的下列变化：使用的指标；每个指标的目标、门槛和最高成就水平；以及指标之间的权重)。(通过引用本公司2022年5月4日提交的10-Q表格中的附件10.1合并。)
21.1 — 
本公司子公司一览表。(现送交存档。)
23.1 — 
得到安永律师事务所的同意。(现送交存档。)
31.1 — 
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302节进行认证(首席执行官)。(现送交存档。)
31.2 — 
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302节的认证(首席财务官)。(现送交存档。)
32 — 
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节进行认证(首席执行官和首席财务官)。(随函提供。)
97—
AvalonBay社区，Inc.补偿追回政策。(现送交存档。)
101—
来自AvalonBay Community，Inc.的S截至2023年12月31日止年度的10-K表格年报，其格式为内联XBRL(可扩展商业报告语言)，包括：(I)综合资产负债表、(Ii)综合全面收益表、(Iii)综合权益表、(Iv)综合现金流量表及(V)综合财务报表附注。
104—封面交互数据文件(嵌入在内联XBRL文档中)。(现送交存档。)

_______________________________________________________________________________

+根据10-K表格第15(A)(3)项，管理合同或补偿计划或安排须以参考方式存档或并入本表格10-K作为证物。
58
目录表
签名

根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节的要求，注册人已正式授权下列签署人代表其签署本报告。
  AvalonBay社区，Inc.
日期：2024年2月23日 作者： /S/本杰明·W·舒尔
董事首席执行官本杰明·W·沙尔和总裁
行政主任(首席行政主任)

根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员以登记人的身份在指定日期签署。
日期：2024年2月23日作者：/s/ Benjamin W. Schall
董事首席执行官本杰明·W·沙尔和总裁
(首席行政主任)
日期：2024年2月23日 作者： /s/ Kevin P. O ' SHEA
Kevin P. O ' Shea，首席财务官
(首席财务官)
日期：2024年2月23日 作者： /s/ KERI A.谢伊
克里·A谢伊，高级副总裁-财务和财务主管
(首席会计主任)
日期：2024年2月23日 作者： /s/GLY F. AEPEL
格林·F艾佩尔，总监
日期：2024年2月23日作者：/s/特里·S.布朗
特里·S布朗，总监
日期：2024年2月23日作者：/s/ RONALD L.小哈弗
Ronald L.小哈弗纳，主任
日期：2024年2月23日 作者： /s/ STEPHEN P. HILLS
斯蒂芬·P·希尔斯，总监
日期：2024年2月23日作者：/s/克里斯托弗B.霍华德
克里斯托夫·B.霍华德，主任
日期：2024年2月23日 作者： /s/ RICHARD J. LIEB
Richard J. Lieb，总监
日期：2024年2月23日作者：/s/Nennena Lynch
Nnenna Lynch，导演
日期：2024年2月23日作者：/s/查尔斯·E.小穆勒
Charles E.小穆勒，主任
日期：2024年2月23日作者：/s/蒂莫西·J·诺顿
Timothy J. Naughton，董事（董事会主席）
日期：2024年2月23日 作者： /s/苏珊·斯旺西
Susan Swanezy，总监
日期：2024年2月23日 作者： /s/ W。爱德华·沃尔特
W.爱德华·沃尔特，总监
59
目录表
独立注册会计师事务所报告

致AvalonBay Communities，Inc.的股东和董事会

对财务报表的几点看法

我们审计了AvalonBay Community，Inc.(本公司)截至2022年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的合并资产负债表，截至2023年12月31日期间每个年度的相关综合全面收益、权益和现金流量表，以及列于指数第15(A)(2)项的相关附注和财务报表附表(统称为“综合财务报表”)。我们认为，综合财务报表在所有重要方面都公平地反映了公司于2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的财务状况，以及截至2023年12月31日的三个年度的经营结果和现金流量，符合美国公认会计原则。

我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准，根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013框架)》中确立的标准，对公司截至2023年12月31日的财务报告内部控制进行了审计，我们于2024年2月23日发布的报告对此发表了无保留意见。

意见基础

这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得关于财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是舞弊。我们的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查与财务报表中的数额和披露有关的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评价财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

关键审计事项

下文所述的关键审计事项是指已向审计委员会传达或要求传达给审计委员会的当期财务报表审计所产生的事项：(1)涉及对财务报表具有重大意义的账目或披露；(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对综合财务报表的整体意见，我们不会通过传达以下关键审计事项来提供关于关键审计事项或与其相关的账目或披露的单独意见。
F-1
目录表
递延开发成本和开发用地的估价
有关事项的描述截至2023年12月31日，公司的递延开发成本和持有的开发土地总额分别为5310万美元和1.991亿美元。在截至2023年12月31日的一年内，公司支出了与尚未被认为可能进行开发的开发项目和放弃开发权相关的成本3350万美元。正如综合财务报表附注1所述，本公司于未来发展可能以所持有土地为基准时，或如本公司尚未取得土地或该项目受租赁权益所限，则将与其发展活动相关的成本资本化，该等成本将资本化为递延发展成本。未来的发展取决于各种因素，包括分区和监管批准、租赁市场条件、建筑成本和资本的可获得性。

审计递延发展成本和为发展而持有的土地的估值涉及高度主观性，因为管理层对未来发展的可能性的评估具有高度的判断性，并受制于上文讨论的影响未来发展的各种因素。公司对未来发展可能性的评估包括对可能阻止开发发生的非其控制因素的可能性分析，以及可能导致公司决定不进行或完成开发的因素。
我们是如何
已编址
这件事
在我们的审计中		我们取得了了解，评估了设计，并测试了对公司评估递延开发成本和持有的开发土地的估值的过程的控制措施的操作有效性。例如，我们测试了对公司追踪监控过程的控制，以及管理层对与未来发展相关的概率评估的审查。

我们的程序包括评估公司对未来发展可能性的判断。我们执行了程序来测试公司定性分析中包含的信息的准确性和完整性，方法是将数据与基本协议、通信、管理层季度发展会议纪要和第三方证据(如果有)达成一致。吾等进一步评估本公司取得分区及监管机构批准发展项目的可能性，并考虑(其中包括)本公司以往在其他发展项目上的经验，以及未来项目的现状，而这些项目的追索权或发展权成本已资本化或持有土地作发展用途。我们还会见了领导公司开发团队的高管，以进一步了解未来发展的可能性。



/S/安永律师事务所

自2002年以来，我们一直担任该公司的审计师。

泰森斯，弗吉尼亚州
2024年2月23日

F-2
目录表
独立注册会计师事务所报告

致AvalonBay社区公司的股东和董事会。

财务报告内部控制之我见

我们根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013年框架)》(COSO标准)中确立的标准，对AvalonBay Community，Inc.截至2023年12月31日的财务报告内部控制进行了审计。我们认为，根据COSO标准，截至2023年12月31日，AvalonBay社区公司(本公司)在所有实质性方面都对财务报告保持有效的内部控制。

我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准审计了本公司截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的综合资产负债表，截至2023年12月31日期间各年度的相关全面收益、权益和现金流量表，以及列于指数第15(A)(2)项的相关附注和财务报表附表，我们于2024年2月23日的报告就此发表了无保留意见。

意见基础

本公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并对随附的第9A项《管理层财务报告内部控制报告》中财务报告内部控制的有效性进行评估。我们的责任是根据我们的审计，对公司财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定财务报告的有效内部控制是否在所有重要方面都得到了维护。

我们的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性，以及执行我们认为在情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

财务报告内部控制的定义及局限性

公司对财务报告的内部控制是一个程序，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司对财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)关于保存合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录；(2)提供合理的保证，即交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(三)提供合理保证，防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产。

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。


/S/安永律师事务所

泰森斯，弗吉尼亚州
2024年2月23日

F-3
目录表
AVALON BAY Communities，Inc.
合并资产负债表
(千美元，每股数据除外)
 2023年12月31日2022年12月31日
资产  
房地产：  
土地和改善措施$4,720,331 $4,640,971 
建筑物和改善措施19,438,195 18,804,510 
家具、固定装置和设备1,303,959 1,174,135 
25,462,485 24,619,616 
减去累计折旧(7,557,614)(6,878,556)
净营业房地产17,904,871 17,741,060 
在建工程，包括土地1,268,915 1,072,543 
持有土地以供发展199,062 179,204 
持有待售房地产资产，净额— — 
总房地产，净额19,372,848 18,992,807 
现金及现金等价物397,890 613,189 
受限现金133,070 121,056 
未合并的投资220,145 212,084 
递延开发成本53,122 58,489 
预付费用和其他资产366,465 316,808 
使用权租赁资产134,674 143,331 
总资产$20,678,214 $20,457,764 
负债和权益  
无担保票据，净值$7,256,152 $7,602,305 
可变利率无担保信贷安排和商业票据，净值— — 
应付抵押票据，净额725,670 713,740 
应付股息238,072 226,022 
施工通知87,703 72,802 
应计费用和其他负债310,868 306,186 
租赁负债153,232 162,671 
应计应付利息57,911 54,100 
居民保证金63,815 63,700 
总负债8,893,423 9,201,526 
承付款和或有事项
可赎回的非控股权益1,4732,685
股本：  
优先股，$0.01面值25清算优先权；50,000,000于2023年12月31日及2022年12月31日获授权的股份; 零于2023年12月31日及2022年12月31日发行及发行的股份
— — 
普通股，$0.01票面价值；280,000,000于2023年12月31日及2022年12月31日获授权的股份; 142,025,456和139,916,864分别于2023年12月31日和2022年12月31日发行和发行的股份
1,420 1,400 
额外实收资本11,287,549 10,765,431 
累计收益减股息478,156 485,221 
累计其他综合收益16,116 1,424 
股东权益总额11,783,241 11,253,476 
非控制性权益77 77 
权益总额11,783,318 11,253,553 
负债和权益总额$20,678,214 $20,457,764 

请参阅合并财务报表附注。
F-4
目录表
AVALON BAY Communities，Inc.
综合全面收益表
(千美元，每股数据除外)
 截至12月31日止年度，
 202320222021
收入：   
租金及其他收入 $2,760,187 $2,587,113 $2,291,766 
管理、开发和其他费用 7,722 6,333 3,084 
总收入2,767,909 2,593,446 2,294,850 
费用：   
运营费用，不包括财产税681,338 630,154 570,853 
财产税306,794 288,960 283,089 
扣除回收后的交易、开发和其他追求成本33,479 16,565 3,231 
扣除利息支出，净额205,992 230,074 220,415 
债务消灭损失，净150 1,646 17,787 
折旧费用816,965 814,978 758,596 
一般及行政开支 76,534 74,064 69,611 
伤亡损失9,118 — 3,119 
总支出2,130,370 2,056,441 1,926,701 
未合并投资的收入13,454 53,394 38,585 
出售社区的收益287,424 555,558 602,235 
其他房地产活动174 5,127 1,120 
所得税前收入938,591 1,151,084 1,010,089 
所得税费用(10,153)(14,646)(5,733)
净收入928,438 1,136,438 1,004,356 
非控股权益应占净亏损(收益)387 337 (57)
普通股股东应占净收益$928,825 $1,136,775 $1,004,299 
其他全面收入：   
现金流对冲收益 13,332 23,647 993 
现金流对冲损失重新分类至收益1,360 3,883 13,151 
综合收益$943,517 $1,164,305 $1,018,443 
每股普通股收益-基本：   
归属于普通股股东的净利润$6.56 $8.13 $7.19 
每股普通股收益-摊薄：   
归属于普通股股东的净利润$6.56 $8.12 $7.19 

请参阅合并财务报表附注。
F-5
目录表
AVALON BAY Communities，Inc.
合并权益表
(千美元)
 已发行股份其他内容
已缴费
资本		累计
盈利
较少
分红		累计
其他
全面
(亏损)收入		总
AvalonBay
股东的
股权
 择优
库存		普普通通
库存		择优
库存		普普通通
库存		非控制性
利益		总
股权
2020年12月31日余额— 139,526,671 $— $1,395 $10,664,416 $126,022 $(40,250)$10,751,583 $591 $10,752,174 
普通股股东应占净收益— — — — — 1,004,299 — 1,004,299 — 1,004,299 
现金流对冲收益，净— — — — — — 993 993 — 993 
现金流对冲损失重新分类至收益— — — — — — 13,151 13,151 — 13,151 
非控制性权益活动— — — — — (1,022)— (1,022)(25)(1,047)
向普通股股东宣布的股息（美元6.36每股)
— — — — — (889,405)— (889,405)— (889,405)
普通股发行，扣除预扣税— 225,255 — 3 18,047 927 — 18,977 — 18,977 
基于股票的薪酬费用— — — — 33,951 — — 33,951 — 33,951 
2021年12月31日的余额— 139,751,926 — 1,398 10,716,414 240,821 (26,106)10,932,527 566 10,933,093 
普通股股东应占净收益— — — — — 1,136,775 — 1,136,775 — 1,136,775 
现金流对冲收益，净— — — — — — 23,647 23,647 — 23,647 
现金流对冲损失重新分类至收益— — — — — — 3,883 3,883 — 3,883 
非控制性权益活动— — — — — (105)— (105)(489)(594)
向普通股股东宣布的股息（美元6.36每股)
— — — — — (890,809)— (890,809)— (890,809)
普通股发行，扣除预扣税— 164,938 — 2 4,577 (1,461)— 3,118 — 3,118 
基于股票的薪酬费用— — — — 44,440 — — 44,440 — 44,440 
2022年12月31日的余额— 139,916,864 — 1,400 10,765,431 485,221 1,424 11,253,476 77 11,253,553 
普通股股东应占净收益— — — — — 928,825 — 928,825 — 928,825 
现金流对冲收益，净— — — — — — 13,332 13,332 — 13,332 
现金流对冲损失重新分类至收益— — — — — — 1,360 1,360 — 1,360 
非控制性权益活动— — — — — (1,217)— (1,217)— (1,217)
向普通股股东宣布的股息（美元6.60每股)
— — — — — (935,305)— (935,305)— (935,305)
普通股发行，扣除预扣税— 2,120,392 — 20 485,029 1,635 — 486,684 — 486,684 
普通股回购，包括回购成本— (11,800)— — (908)(1,003)— (1,911)— (1,911)
基于股票的薪酬费用— — — — 37,997 — — 37,997 — 37,997 
2023年12月31日的余额— 142,025,456 $— $1,420 $11,287,549 $478,156 $16,116 $11,783,241 $77 $11,783,318 

请参阅合并财务报表附注。
F-6
目录表

AVALON BAY Communities，Inc
合并现金流量表
(千美元)
 截至12月31日止年度，
 202320222021
经营活动的现金流：   
净收入$928,438 $1,136,438 $1,004,356 
将净收入与经营活动提供的现金净额进行调整：   
折旧费用816,965 814,978 758,596 
递延融资成本摊销和债务贴现12,732 11,218 10,143 
债务清偿损失净额150 1,646 17,787 
基于股票的薪酬摊销27,142 33,864 25,505 
未合并投资和非控股权益的损失（收入）和回报中的权益，扣除抵消5,332 5,255 (108)
伤亡损失4,622 — 1,723 
放弃发展追求33,479 5,599 685 
终止现金流量对冲的未实现收益— — (2,654)
现金流对冲损失重新分类至收益1,360 3,883 7,887 
出售房地产资产的收益(287,987)(600,958)(630,747)
预付费用和其他资产增加(减少)5,777 (7,167)5,505 
应计费用、其他负债和应计应付利息增加12,019 17,176 4,492 
经营活动提供的净现金1,560,029 1,421,932 1,203,170 
投资活动产生的现金流：   
房地产资产的开发/再开发，包括土地收购和延期开发成本(901,847)(921,203)(654,861)
收购房地产资产(215,889)(536,838)(771,692)
资本支出-现有房地产资产(178,312)(160,313)(142,688)
资本支出-非房地产资产(18,962)(14,392)(10,547)
应付工程款增加（减少）14,901 9,080 (29,887)
出售房地产和待售公寓的收益，扣除销售成本467,096 1,051,383 974,762 
应收票据贷款(82,802)(29,352)(1,210)
应收票据付款253 4,021 2,435 
来自未合并实体的分配5,468 51,464 63,171 
未合并的投资(18,861)(14,269)(53,536)
投资活动所用现金净额(928,955)(560,419)(624,053)
融资活动的现金流：  
普通股发行，净额496,706 20,020 31,874 
回购普通股，净额(1,911)— — 
已支付的股息(922,657)(889,607)(888,344)
偿还应付抵押贷款票据，包括预付罚款(47,000)(43,332)(109,562)
发行无担保票据399,756 348,565 1,098,643 
偿还无担保票据(750,000)(100,000)(462,147)
支付递延融资成本(3,964)(14,301)(8,864)
终止远期利率互换收据8,331 26,869 4,751 
与股份报酬的预扣税相关的付款(10,639)(16,989)(13,463)
非控股权益、合资企业和优先股权交易(2,981)(2,281)(1,749)
融资活动所用现金净额(834,359)(671,056)(348,861)
现金、现金等价物和限制性现金净(减)增(203,285)190,457 230,256 
现金、现金等价物和受限现金，年初734,245 543,788 313,532 
现金、现金等价物和受限现金，年终$530,960 $734,245 $543,788 
年内支付的利息现金，扣除资本化金额$187,523 $212,241 $203,773 
请参阅合并财务报表附注。


F-7
目录表
下表提供了现金、现金等值物和受限制现金与合并现金流量表（以千美元计）的对账：
2023年12月31日2022年12月31日2021年12月31日
现金及现金等价物$397,890 $613,189 $420,251 
受限现金133,070 121,056 123,537 
合并现金流量表中报告的现金、现金等值物和限制性现金$530,960 $734,245 $543,788 

非现金投资和融资活动的补充披露：

截至2023年12月31日止年度：

•如注4“股权”所述，公司发行 153,162作为公司股票薪酬计划一部分的普通股，其中 60,016与绩效奖励转换为普通股股份相关的股份，以及剩余的 93,146价值$的股票16,552,000与新股票授予有关而发行; 3,454价值$的股票619,000通过公司的股息再投资计划发行; 62,937价值$的股票10,639,000被扣留以满足员工的预扣税和其他责任;以及 2,119被没收的总价值为美元的限制性股份413,000.

•已宣布但未支付的普通股股息总计美元236,133,000.

•公司记录（i）预付费用和其他资产增加美元5,001,000以及对累计其他全面收益的相应调整;和（ii）重新分类的美元1,360,000将现金流对冲损失从其他全面收益转移到利息费用（净额），以记录公司衍生品和对冲活动的影响。

•公司承担了一笔$63,041,000与收购Avalon West Plano一起提供固定利率抵押贷款。

截至2022年12月31日止年度：

•该公司发行了140,528作为公司股票薪酬计划一部分的普通股，其中 54,053与绩效奖励转换为普通股股份相关的股份，以及剩余的 86,475价值$的股票20,056,000与新股票授予有关而发行; 2,810价值$的股票593,000通过公司的股息再投资计划发行; 72,783价值$的股票16,989,000被扣留以满足员工的预扣税和其他责任;以及 3,701被没收的总价值为美元的限制性股份791,000.

•已宣布但未支付的普通股股息总计美元224,222,000.

•该公司录得增加#元。105,000可赎回非控制性权益，并相应减少累计盈利减去股息，以调整与合资企业合作伙伴和DownREIT合作伙伴单位持有的看跌期权相关的赎回价值。

•该公司将美元重新分类3,883,000将现金流对冲损失从其他全面收益转移到利息费用（净额），以记录公司衍生品和对冲活动的影响。

截至2021年12月31日止年度：

•该公司发行了155,836作为公司股票薪酬计划一部分的普通股，其中 56,545与绩效奖励转换为普通股限制性股票相关的股份，以及剩余的 99,291价值$的股票17,757,000与新股票授予有关而发行; 2,844价值$的股票566,000通过公司的股息再投资计划发行; 75,780价值$的股票13,463,000被扣留以满足员工的预扣税和其他责任;以及 4,109被没收的总价值为美元的限制性股份804,000.

•已宣布但未支付的普通股股息总计美元224,012,000.
F-8
目录表

•该公司录得增加#元。1,022,000在可赎回非控股权益中，累计收益相应减少减去股息，以调整与合资伙伴和DownREIT合伙单位持有的看跌期权相关的赎回价值。

•公司记录（i）预付费用和其他资产增加美元3,204,000以及对累计其他综合亏损的相应调整和(2)改叙为#美元。7,887,000及$5,264,000现金流量将来自其他全面收益的亏损分别对冲至利息支出净额和债务清偿损失净额，以记录公司衍生工具和套期保值活动的影响。


















































请参阅合并财务报表附注。
F-9
目录表
AVALON BAY Communities，Inc.
综合财务报表附注

1. 组织结构、列报依据和重大会计政策

陈述的组织和基础

AvalonBay社区公司(“公司”，除文意另有所指外，指的是AvalonBay社区公司及其子公司)，是一家马里兰州的公司，已根据修订后的1986年美国国税法(下称“守则”)选择被视为房地产投资信托基金(“REIT”)，用于联邦所得税目的。该公司在新英格兰、纽约/新泽西大都市区、大西洋中部、太平洋西北部和加利福尼亚州北部和南部以及北卡罗来纳州的罗利-达勒姆和夏洛特、佛罗里达州东南部、得克萨斯州的达拉斯和奥斯汀以及科罗拉多州的丹佛等扩展地区开发、再开发、收购、拥有和运营多户社区。

于2023年12月31日，本公司拥有或持有299运营公寓社区，包括90,669北京的公寓之家12各州和哥伦比亚特区，其中18社区正在发展中。公司还拥有或持有土地的直接或间接所有权权益或土地权利，公司预计将在该土地上开发额外的30社区，如果按预期开发，将包含估计的10,801公寓住宅(未经审计)。

未定义的大写术语在本表格的其他地方提供了含义。.

合并原则

随附的综合财务报表包括本公司及其全资附属公司、若干合营合伙企业、结构为DownREITs的附属合伙企业及任何符合合并资格的可变权益实体的账目。所有重大的公司间余额和交易都已在合并中冲销。

本公司按照合并指引对合资实体和子公司合伙企业进行会计处理。然后，该公司评估是否应该合并合资企业。在VIE模式下，当公司有权指导合资企业的活动，并有义务承担可能对VIE具有重大意义的损失或获得利益时，公司将合并一项投资。本公司对其VIE的最大风险敞口仅限于其在各自VIE的投资。在VOE模式下，公司在以下情况下合并投资：(I)如果投资不是有限合伙，公司通过拥有多数有表决权的权益来控制投资；或(Ii)如果投资是有限合伙，公司通过其酌情决定将投资中的其他合伙人除名来控制投资。

本公司一般采用权益法核算其在合资企业中的投资，包括当本公司在合资企业中持有非控股有限合伙人权益时。任何超出本公司于收购或成立权益法合资企业时的成本基础的投资，将被记录为本公司对合资企业的投资的一部分，并在合资企业相关固定资产的使用寿命内确认为其来自合资企业的股权收入的减值。本公司对其影响很小或没有影响的投资按计量替代方案入账，当有显示公允价值变动的可观察交易时，投资的账面金额调整为公允价值。
F-10
目录表
房地产

营运房地产资产按成本列账，包括土地及改善工程、建筑物及改善工程、家具、固定装置及设备，以及在发展、重新发展及收购过程中产生的其他成本。改善或延长现有资产寿命的重大支出将使公司受益一年以上，这些支出将被资本化。维护和维修的支出在发生时计入费用。

与房地产项目开发、建设和再开发有关的项目成本(包括利息及相关贷款费用、物业税和其他直接成本)作为项目成本资本化。与几个项目有关的间接项目成本被资本化，并分配给与之相关的项目。与发展、建造和重建活动无明显关系的间接成本计入已发生的费用。就发展而言，资本化(I)于本公司已确定未来资产可能发展时开始，(Ii)如目前并无正在进行的开发活动，则可暂停资本化，但未来发展仍有可能，及(Iii)当资产或资产的一部分已准备就绪可供其预期用途时，或本公司的预期用途改变以致资本化不再适当时，资本化即告结束。

对于因经营房地产而获得的开发改善的地块，公司通常会进行管理，直到所有承租人的义务通过谈判得到履行或消除，并准备开始建设新的公寓社区。目前对地块进行改善所获得的附带业务收入超过任何增量成本，记为相应发展权资本化总成本的减少额，而不是净收入的一部分。超出附带经营收入的附带经营成本在发生的期间内支出。

对于重新开发工作，本公司将成本资本化：(I)当公共区域的重大翻新工程已经开始，直至重新开发完成时，提前让住宅停止使用；或(Ii)当公寓住宅停止使用以进行重新开发时，直到重新开发完成，该公寓住宅可供新居民使用。在最初租赁期间或重建后租赁期间产生的租金收入和运营成本在收益中确认。

该公司将房地产收购作为资产收购或业务合并进行会计处理。在任何一种模式下，本公司确认并确定收购的任何资产、承担的负债和被收购方的任何非控股权益的公允价值。本公司一般将对个别营运社区的收购视为资产收购，这导致收购成本资本化，并根据各自资产和负债的相对公允价值将收购价格分配给收购的资产和承担的负债。

收购的典型资产及承担的负债包括土地、楼宇、家具、固定装置及设备、债务及已确认的无形资产及负债，包括高于或低于市值租赁及原址租赁的价值。该公司利用各种来源来确定公允价值，包括其对其投资组合中最近收购的和现有的可比物业的分析以及其他市场数据。有形资产的购买价格分配反映在房地产资产中，并在其估计使用寿命内折旧。对无形资产(本地租赁无形资产除外)的任何购买价格分配均计入随附的综合资产负债表中的预付费用和其他资产，并在收购无形资产的期限内摊销。该公司基于市场方法对土地进行估值，着眼于最近类似物业的销售，根据位置、权利状态以及地块的形状和大小的差异进行调整。使用重置成本法对土地改善进行估价，并考虑社区所包括的结构和便利设施，并减去估计折旧。家具、固定装置和设备的价值也是根据重置成本法确定的，同时考虑了公寓住宅和公共区域的费用，并根据估计折旧进行了调整。假设建筑物在购置时是空置的，则使用重置成本法估计建筑物的公允价值。重置成本法考虑所收购物业的结构组合，经折旧调整后考虑所收购物业的行业标准资料及估计使用年限。租赁相关无形资产的价值考虑了租赁公寓住宅的估计成本，就好像收购的大楼(S)是空置的，以及当前租赁相对于市场租金租赁的价值。原址租赁价值是根据平均总租赁时间、公寓住宅数量和租赁期间产生的净收入确定的。净收入使用市场租金，考虑实际租赁和行业租赁率数据。当前租赁相对于市价租赁的价值是基于市场可比性的。鉴于多户房地产的异质性，土地、债务、房地产资产和原址租赁的公允价值包含了重大的不可观察的投入，因此被视为公允价值层次中的第三级价格。除非另有披露，收购的对价通常是现金形式。

折旧一般按资产的估计使用年限按直线计算，建筑物和相关改善工程的估计使用年限为七年了至30年，家具、固定装置和设备的价格从三年至七年了.
F-11
目录表

所得税

本公司在截至1994年12月31日的课税年度，就联邦所得税而言，选择被视为房地产投资信托基金，并未撤销该选择。房地产投资信托基金是一家持有房地产权益的法人实体，如果它满足一些组织和运营要求，可以从其联邦应税收入中扣除其支付的合格股息，包括至少分配90其调整后应纳税所得额的%分给股东。因此，作为一家房地产投资信托基金，如果公司每年进行分配，其应纳税所得额一般不需要缴纳企业级联邦所得税100应纳税所得额的%分给股东。

公司所在的州有类似的税收规定，承认公司为州所得税目的的房地产投资信托基金。管理层认为，在本报告所述期间，对普通收入免征所得税的所有这些条件已经或将得到满足。因此，没有关于联邦和州所得税的规定。如果本公司在任何课税年度未能符合REIT的资格，它将按正常的公司税率缴纳联邦企业所得税，并可能在随后的四个纳税年度内无法符合企业REIT的资格。即使本公司有资格作为房地产投资信托基金纳税，本公司的收入和财产也可能需要缴纳某些州税和地方税，其未分配的应税收入可能需要缴纳联邦所得税和消费税，在某些其他情况下也是如此。

透过应课税房地产投资信托基金附属公司(“TRS”)进行的活动所得的应税收入须缴交联邦、州及地方所得税。公司确认所得税支出，主要是由于在Park Loggia的处置，为#美元。10,153,000, $14,646,000及$5,733,000分别在2023年、2022年和2021年。截至2023年12月31日和2022年12月31日，该公司做到了不是I don‘我没有任何未确认的税务头寸。本公司认为，未来12个月其未确认的税务状况不会有任何重大变化。本公司于2020至2022纳税年度须接受有关税务机关的审核。

以下汇总了截至2023年12月31日、2023年、2022年和2021年(未经审计)公布的公司普通股股息的税收组成部分：
202320222021
普通收入83 %82 %55 %
20资本利得百分比
11 %15 %26 %
未重新获取的§1250收益6 %3 %19 %
总100 %100 %100 %

递延融资成本

递延融资成本包括取得债务融资所需的开支，并以直线摊销方式摊销，按贷款期限或相关增信安排(如适用)中较短的一项按近似实际利息方法摊销。当债务在到期日之前偿还时，未摊销融资成本计入收益。无担保票据递延融资成本的累计摊销为#美元。34,494,000及$29,815,000截至2023年12月31日和2022年12月31日，与应付抵押贷款票据相关的金额分别为$2,262,000及$2,040,000分别截至2023年、2023年和2022年12月31日。递延融资成本，除与信贷额度安排有关的成本外，直接从相关债务负债中扣除。公司信贷安排的递延融资成本累计摊销为#美元。14,490,000及$11,222,000截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，递延融资成本扣除累计摊销后计入随附的综合资产负债表上的预付费用和其他资产。

现金、现金等价物和限制性现金

现金和现金等价物包括自收购之日起原始到期日不超过三个月的所有现金和流动投资。受限制现金包括受限制用于偿还特定担保融资的本金储备资金、公司为计划中的1031交换活动指定的金额和居民保证金。公司的大部分现金、现金等价物和限制性现金都存放在主要的商业银行。

F-12
目录表
利率合约

本公司利用衍生金融工具管理利率风险。关于衍生金融工具的进一步讨论，见附注11，“公允价值”。

综合收益

综合全面收益表所反映的全面收益，定义为每个期间的所有权益变动，但因股东投资或向股东分派的权益变动除外。

普通股每股收益

普通股每股基本收益的计算方法是将普通股股东应占净收益除以该期间的加权平均流通股数量。所有已发行的未归属限制性股票奖励包含不可没收股息的权利，并与普通股股东一起参与未分配收益，因此，被视为参与证券，包括在计算每股普通股基本收益的两级方法中。在计算摊薄基础上的每股普通股收益时，未归属的限制性股票和其他可能稀释的普通股及其对收益的相关影响都被考虑在内。普通股每股摊薄收益采用库存股方法计算业绩奖励、期权和参与证券。公司普通股每股收益的计算方法如下(除每股数据外，以千美元计)：
 截至12月31日止年度，
 202320222021
已发行基本及摊薄股份   
加权平均普通股-基本141,307,186 139,634,294 139,389,433 
加权平均未偿还的DownREIT单位3,503 7,500 7,500 
稀释证券的影响333,099 333,293 320,466 
加权平均普通股-稀释后141,643,788 139,975,087 139,717,399 
普通股每股收益的计算-基础   
普通股股东应占净收益$928,825 $1,136,775 $1,004,299 
分配给未归属限制性股票的净收益(1,663)(2,091)(2,100)
普通股股东应占净收益--基本$927,162 $1,134,684 $1,002,199 
加权平均普通股-基本141,307,186 139,634,294 139,389,433 
普通股每股收益-基本$6.56 $8.13 $7.19 
普通股每股收益的计算--摊薄   
普通股股东应占净收益$928,825 $1,136,775 $1,004,299 
新增：DownREIT单位持有人在合并合伙企业中的非控制性权益，包括非持续经营25 48 48 
普通股股东应占净收益--摊薄$928,850 $1,136,823 $1,004,347 
加权平均普通股-稀释后141,643,788 139,975,087 139,717,399 
每股普通股收益-稀释后$6.56 $8.12 $7.19 

购买普通股股份的某些期权的款额为303,784和291,881分别截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的未偿还期权，但不包括在计算稀释后每股普通股收益中，因为此类期权在期内具有反摊薄作用。购买截至2021年12月31日已发行普通股的所有期权都包括在普通股稀释后收益的计算中。

F-13
目录表
已支出的交易、开发和其他追求成本

本公司将与其开发活动有关的成本按未来可能发展时持有的土地(“发展权”)计提资本，或如本公司尚未收购该土地或该项目受租赁权益所限，则该等成本资本化为递延开发成本。这些发展权的未来发展取决于各种因素，包括分区和监管批准、租赁市场条件、建筑成本和资本的可获得性。未来发展尚不可能进行的项目所产生的成本计入已产生的费用。此外，如果本公司认为发展权不再可能存在，本公司将确认在发展权中减记其基础的任何必要费用。本公司支出了与尚未被认为可能进行开发和放弃开发权的开发活动有关的成本，以及收购或处置没有进行此类收购和处置活动的资产所产生的成本，金额为#美元。33,479,000, $16,565,000及$2,192,000分别于截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度内。该等成本已计入已支出的交易、开发及其他追求成本，并扣除所附综合全面收益表的回收净额。2023年的数额包括注销#美元。27,455,000相关内容七公司认定的发展权不再可能存在。2022年的数额包括注销#美元。10,073,000相关内容三本公司认定的发展机会不再可能。这些成本可能差异很大，在任何给定时期发生的成本在未来时期可能会有很大不同。

长期资产的伤亡和减值

当存在潜在的减值指标时，本公司评估其房地产和其他长期资产的减值。此类资产按成本减去累计折旧和摊销列报，除非资产的账面价值不可收回。如事件或情况显示某项资产的账面值可能无法收回，本公司会将该资产的账面值与其估计的未贴现未来现金流量作比较，以评估其可回收性。如果账面金额超过未贴现的未来现金流量总额，本公司将在账面金额超过资产估计公允价值的范围内确认减值亏损。根据对长期资产可回收性的定期测试，在截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的年度，该公司做到了不是I don‘我不能确认任何重大减值损失。于截至2023年12月31日止年度内，本公司确认一项费用为$9,118,000对于其东北部和加利福尼亚州地区某些社区与恶劣天气和其他伤亡事件有关的财产和伤亡损失，在随附的综合全面收益表中作为伤亡损失报告。于截至2021年12月31日止年度内，本公司确认一项费用为$3,119,000与我们东海岸市场的几个社区因严重风暴和一个运营社区的火灾造成的损失相关，在随附的综合全面收益表中报告为伤亡损失。

本公司评估除暂时性减值外的未合并投资，并同时考虑投资的账面价值是否超过公允价值，以及本公司持有投资以收回账面价值的意图和能力。本公司还评估其在未合并投资持有的任何资产减值中的比例份额。《公司》做到了不是在截至2023年12月31日、2022年或2021年12月31日的年度内，除了暂时性减值损失外，我不会确认任何其他损失。

持有待售资产和停产业务

本公司在所附综合资产负债表中分别列报已出售或以其他方式符合出售资格的任何社区的资产和负债。此外，符合终止经营定义的资产的经营结果在随附的综合全面收益表中列报。持有待售的房地产资产以账面价值或公允价值减去出售成本中较低者计量。当一项资产被归类为待售资产时，不再记录进一步的折旧。代表业务战略转变的处置(例如，出售主要地理区域、主要业务或主要权益法投资)作为非持续经营列报，而对于符合分类为非持续经营的资产，作为非持续经营列报的净收入的具体组成部分包括净营业收入、折旧费用和利息费用净额。在资产符合终止经营资格之前的期间，本公司将经营结果重新分类为非持续经营。此外，最终出售持有待售资产的净收益或亏损(包括任何减值亏损)将在确认时作为非持续经营列报。持有待售业务或非持续业务的列报方式的变化不会影响公司的财务状况或经营结果。该公司将可归因于非持续经营的现金流量的经营、投资和融资部分与相应的持续经营的现金流量合并在随附的综合现金流量表上。该公司拥有不是于2023年12月31日持有待售的房地产资产说明书。


F-14
目录表
衍生工具和套期保值活动

本公司订立利率互换及利率上限协议(统称“对冲衍生工具”)，以进行利率风险管理，并与某些浮动利率担保债务配合，以满足贷款人的要求。该公司评估合格现金流和公允价值套期保值的有效性，包括初始和持续的基础上。持有资产头寸的套期保值衍生工具的公允价值计入预付费用和其他资产。处于负债状态的套期保值衍生工具的公允价值计入应计费用和其他负债。不属于合格套期保值关系的衍生工具的公允价值变动报告为利息支出净额的组成部分。对于符合有效现金流对冲资格的套期衍生工具，本公司在累计其他全面收益中记录了套期保值衍生工具的公允价值累计变动。在累计其他全面收益中记录的金额将在收益受到对冲现金流量影响的期间重新分类为收益。符合有效公允价值对冲资格的套期衍生工具的公允价值变动的有效部分，作为对相应套期项目的账面金额的调整而报告。与公司现金流套期收益和亏损相关的收入或付款作为套期终止期间融资活动的现金流量的组成部分列报，而不符合套期保值关系的公司衍生品的付款作为经营活动的现金流量的组成部分列报。关于衍生金融工具的进一步讨论，见附注11，“公允价值”。

预算的使用

按照美国公认会计原则(“GAAP”)编制财务报表要求管理层作出某些估计和假设。这些估计数和假设影响在财务报表日期报告的资产和负债额以及或有资产和负债的披露，以及报告期内报告的收入和支出。实际结果可能与这些估计不同。

重新分类

由于持有待售公寓存货和活动的分类、处置活动、分部分类和分类的变化，对往年财务报表和财务报表附注中的金额进行了某些重新分类，以符合本年度的列报。

租契

本公司作为出租人和承租人都是租约的一方，主要如下：

•其公寓社区内的住宅和商业空间的出租人；以及
•承租人根据(I)现有营运或发展社区及若干商业及停车设施相关土地的地契及(Ii)其公司总部及区域办事处的写字楼租约。

承租人的考虑因素

本公司根据合同是否转让了在一段时间内控制已确定资产(包括较大资产的特定部分)的使用权以换取对价，来评估合同是否为租赁或包含租赁。

该公司的租赁包括固定和可变租赁支付，这些支付基于指数或费率，如消费者物价指数(CPI)或基于总销售额的百分比租金。可变租赁付款通常不包括在租赁负债中，但在发生变动租赁费用的期间确认为可变租赁费用。

对于有权选择延长租期或提前终止租约的租约，本公司只有在合理地认为该选项将被行使的情况下，才会将该等选项的影响计入租赁期。本公司根据本公司的实际借款利率以及较长期利率的指示性市场定价，并考虑租赁协议的剩余期限，以逐个租赁的方式确定与其土地和写字楼租赁相关的贴现率。对于12个月或以下的租赁，本公司选择实际权宜之计，以直线基础确认租赁付款。

F-15
目录表
出租人的考虑事项

该公司在其公寓社区的住宅和商业租赁为经营性租赁。就包括租金优惠及/或固定及可厘定租金增加的租约而言，租金收入按不可撤销租期(就住宅租约而言，一般为一年)按直线基准确认。本公司的部分商业租约设有续期选择权，而本公司只会在租约开始时合理地确定承租人会行使该选择权的情况下，才会将该选择权纳入租赁期内。

本公司的租赁由租赁组成部分和作为非租赁组成部分的公共区域维护组成，本公司确定(I)租赁为经营性租赁，(Ii)租赁组成部分为主要组成部分，以及(Iii)其经营性租赁的所有组成部分共享相同的转让时间和模式。

收入和获得认可

根据会计准则编纂(“ASC”)606，与客户签订合同的收入，公司确认向客户转让货物和服务的收入，以供公司预期收到的对价。该公司的大部分收入来自住宅和商业租金以及其他租赁收入，如上所述，这些收入在“租赁”项下入账。未列入ASC 842租赁条款的公司收入流包括：

•管理费-本公司在房地产合资企业中拥有投资权益，为此，本公司可管理(I)合资企业、(Ii)合资企业拥有的相关运营社区和/或(Iii)该等社区的建设、开发或重新开发。对于这些活动，公司获得资产管理、物业管理、开发和/或再开发费用收入。履约义务是对企业、社区或其他明确任务的管理，如社区的发展或再开发。虽然构成管理费用的履约义务的个别活动每天可能有所不同，但提供管理服务的整体履约义务的性质是相同的，公司认为这是一系列服务，具有相同的转移给客户的模式和相同的衡量履行履约义务进展的方法。本公司还提供各种第三方后台、财务行政支持服务。该公司确认手续费收入为赚取的收入。

•非租赁相关收入-公司将不被视为租赁组成部分的项目的收入确认为赚取的收入。

•房地产销售损益 - 本公司根据适用于房地产销售的会计指引对房地产销售及任何相关收益确认进行会计处理，该指引为除商业用地销售以外的所有房地产销售交易确立了确认利润的标准。本公司在满足出售资产的标准时确认出售及相关的收益或损失，这些标准包括：(I)存在合同和(Ii)买方获得对所出售的非金融资产的控制权。

下表详细说明了公司在截至2023年12月31日、2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度中按可报告经营部门分类的收入，进一步讨论了附注8，“部门报告”。对于截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度，这些细分基于个人社区在2023年12月31日的状况进行分类，对于截至2021年12月31日的年度，基于2022年12月31日的状况进行分类。总收入的部门信息不包括在2021年1月1日至2023年12月31日期间出售的房地产资产，或截至2023年12月31日的其他资格为持有待售的房地产资产，如附注6“房地产处置活动”中所述。(千美元)：

F-16
目录表
同一家商店其他
稳定下来
社区		开发/
重建项目
社区		非
已分配(1)		总
截至2023年12月31日止的年度
管理费、开发费和其他费用及其他附属项目$— $— $— $7,722 $7,722 
非租赁相关收入(2)10,656 5,296 282 — 16,234 
非租赁收入总额(3)10,656 5,296 282 7,722 23,956 
租赁收入(4)2,531,978 129,508 61,270 — 2,722,756 
总收入$2,542,634 $134,804 $61,552 $7,722 $2,746,712 
截至2022年12月31日止的年度
管理费、开发费和其他费用及其他附属项目$— $— $— $6,333 $6,333 
非租赁相关收入(2)11,048 2,990 165 — 14,203 
非租赁收入总额(3)11,048 2,990 165 6,333 20,536 
租赁收入(4)2,383,244 90,315 29,569 — 2,503,128 
总收入$2,394,292 $93,305 $29,734 $6,333 $2,523,664 
截至2021年12月31日止的年度
管理费、开发费和其他费用及其他附属项目$— $— $— $3,084 $3,084 
非租赁相关收入(2)7,368 1,879 256 — 9,503 
非租赁收入总额(3)7,368 1,879 256 3,084 12,587 
租赁收入(4)1,988,348 119,780 42,629 — 2,150,757 
总收入$1,995,716 $121,659 $42,885 $3,084 $2,163,344 
__________________________________
(1)代表第三方物业管理、开发商费用和杂项收入以及其他未分配到应报告分部的辅助项目。
(2)金额包括不被视为租赁组成部分的与租赁活动有关的收入流，以及与租赁活动无关的收入流，包括但不限于申请费、租户保险费和供应商收入分享。
(3)代表ASC 606项下的收入。
(4)代表住宅和商业租金及其他租赁收入，在ASC 842项下入账。

由于公司确定的收入流的性质和时间，截至2023年12月31日，没有重大金额的未偿还或未履行的履约义务。

无法收回的租赁收入储备

本公司按持续基准评估其租赁收入及应收账款的可收集性，方法为：(I)按租赁法评估收到所有到期租赁金额的可能性；(Ii)为不可能收回几乎所有剩余租赁付款的租赁预留所有金额；及(Iii)其后只会在收到现金的范围内确认收入。如本公司确定日后有可能收取剩余租赁付款，本公司将确认根据原始租赁协议本应入账的累计收入。

F-17
目录表
除了根据ASC 842确认的特定准备金外，该公司还根据ASC 450-或有-或有损失评估其租赁应收账款在资产组合层面的可收回性。当无法收回的收入可能且可合理评估时，本公司确认ASC 450项下的准备金。该公司将这一准备金应用于公司的收入和应收账款中没有作为特定ASC 842准备金的一部分具体处理的部分。

该公司的住宅和商业投资组合扣除从政府租金减免方案收到的金额后，记录了无法收回的租赁收入的合计抵销收入#美元。57,906,000, $49,147,000及$52,075,000截至2023年12月31日、2023年、2022年及2021年12月31日止年度，按ASC 842及ASC 450分别计算。

近期发布的会计准则

2023年11月，财务会计准则委员会(“FASB”)发布了会计准则更新(“ASU”)2023-07，分部报告-对可报告分部披露的改进，要求向首席运营决策者(“CODM”)提供重大分部支出的可报告分部披露。该标准不改变分部的定义、确定分部的方法或将运营分部合并为可报告分部的标准。新标准将在2023年12月15日之后的财年生效。公司正在评估该标准，预计该标准不会对公司的财务状况或经营结果产生实质性影响。

2023年12月，FASB发布了ASU 2023-09，《所得税披露的改进》，其中要求(I)将报告的持续经营所得税支出(收益)按特定类别进行表格比率对账，(Ii)对数量门槛以上的某些类别内的任何调节项目进行单独披露，(Iii)披露按联邦、州和重大司法管辖区分列的所得税，以及(Iv)披露按联邦和州分列的持续经营所得税支出。新标准将在2024年12月15日之后的财年生效。公司正在评估该标准，预计该标准不会对公司的财务状况或经营结果产生实质性影响。

F-18
目录表
2. 利息资本化

该公司在房地产资产的开发和再开发过程中对利息进行资本化。与公司发展或重建活动有关的资本化权益总额为#美元47,133,000, $34,854,000及$32,687,000截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日止年度。

3. 债务

本公司的债务包括无担保票据、可变利率无担保定期贷款(“定期贷款”)、应付按揭票据、信贷安排和商业票据计划，定义如下：截至2023年12月31日及2022年12月31日。以下数额和讨论不包括与截至2022年12月31日、2023年和2022年被归类为待售社区的抵押贷款票据，如所附综合资产负债表所示(以千美元为单位)(见附注6，“房地产处置活动”)。下表中有担保和无担保票据的加权平均利率包括融资成本，如信用增强费、受托人费用、利率对冲和按市值计价调整的影响。
 2023年12月31日2022年12月31日
固定利率无担保票据$7,300,000 3.3 %$7,500,000 3.3 %
定期贷款— — %150,000 5.4 %
固定利率应付按揭票据-常规和免税333,892 3.9 %270,677 3.4 %
应付可变利率按揭票据--常规和免税票据410,150 5.5 %457,150 5.3 %
应付按揭票据和无担保票据及定期贷款总额8,044,042 3.5 %8,377,827 3.4 %
信贷安排— — %— — %
商业票据— — %— — %
未偿还本金总额8,044,042 3.5 %8,377,827 3.4 %
减去递延融资成本和债务贴现(1)(62,220)(61,782)
总$7,981,822 $8,316,045 
_________________________________
(1)不包括与信贷安排和商业票据计划相关的递延融资成本和债务贴现，这些成本和债务贴现包括在随附的综合资产负债表上的预付费用和其他资产中。

该公司有一美元2,250,000,000与银行银团的循环浮动利率无抵押信贷安排(“信贷安排”)，将于2026年9月到期。适用于信贷安排下借款的利率为6.19%于2023年12月31日，由(I)有担保隔夜融资利率(“SOFR”)组成，适用于从贷款中借入特定资金的期间(例如，一个月至到期日、三个月至到期日等)，加上(Ii)有担保隔夜融资利率(SOFR)0.805年利率，其中包括0.10%SOFR调整加0.705年利率，假设每日SOFR借款利率。SOFR的借款利差可以根据SOFR plus的不同而不同0.63%至SOFR PLUS1.38%基于本公司无担保优先票据的评级。此外，每年的设施承诺费为0.12贷款下借款能力的百分比，可从0.095%到 0.295%基于本公司无担保优先票据的评级。信贷机制包含一个与可持续性有关的定价部分，规定通过达到或未达到与环境可持续性有关的目标，特别是温室气体减排，降低或增加利润率和承诺费，调整幅度每年确定。与可持续性挂钩的定价部分下的第一次确定发生在2023年7月，结果减少了大约0.02%至利差，并0.005由于我们实现了可持续发展目标，承诺费减少了2%。
F-19
目录表

截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，公司信贷安排的可用资金如下(以千美元为单位)：
 2023年12月31日2022年12月31日
信贷安排承诺$2,250,000 $2,250,000 
未偿还信贷安排— — 
未偿还商业票据— — 
未付信用证(1)(1,914)(1,914)
可用总信贷额度$2,248,086 $2,248,086 
_____________________________________
(1)此外，该公司有$58,116及$48,740截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，与信贷安排无关的额外信用证未偿还。

公司有一项无担保商业票据计划(“商业票据计划”)，任何时候未偿还的面额或本金总额不得超过$500,000,000。根据商业票据计划的条款，公司可以不时发行期限不同的一年以下的无担保商业票据。商业票据计划得到公司的承诺的支持，即在信贷安排下保持与商业票据计划下的实际借款相等的可用借款能力。

截至2023年12月31日止年度：

•2023年3月，该公司偿还了美元250,000,000ITS本金2.85到期时按面值计算的无担保票据百分比。

•2023年9月，该公司偿还了其美元150,000,000提前于2024年2月到期的面值定期贷款。

•2023年9月，公司利用美元37,600,000作为本金储备基金持有的受限现金的一部分，用于偿还Avalon Clinton North和Avalon Clinton South未偿还的有担保浮动利率债务的一部分。

•2023年10月，在收购Avalon West Plano的同时，该公司承担了一美元63,041,000固定利率按揭贷款，合约利率为4.18%，实际利率为5.97%，2029年5月到期。

•2023年12月，该公司发行了$400,000,000根据现有货架登记表，公开发行中无担保票据的本金，扣除承销费后的收益约为$397,156,000，然后再考虑其他发行成本的影响。这些票据将于2033年12月到期，发行价格为5.30%的利率，导致5.19%有效利率，包括发行成本和对冲活动的影响。

•2023年12月，公司偿还了美元350,000,000ITS本金4.20到期时按面值计算的无担保票据百分比。

总体而言，应付担保票据在2027年3月至2066年7月期间在不同日期到期，并由某些公寓社区担保(账面净值为$1,284,650,000，不包括被归类为持有出售的社区(截至2023年12月31日)。

截至2023年12月31日，应付有担保票据和未偿还无担保票据的预定付款和到期日如下(以千美元为单位)：
F-20
目录表
年担保票据
本金支付
和期限		无担保票据到期日所述利率为
无抵押票据
2024$9,593 $300,000 3.50 %
202510,765 525,000 3.45 %
300,000 3.50 %
202611,811 475,000 2.95 %
300,000 2.90 %
2027250,159 400,000 3.35 %
202818,902 450,000 3.20 %
400,000 1.90 %
2029132,661 450,000 3.30 %
20309,100 700,000 2.30 %
20319,700 600,000 2.45 %
203210,400 700,000 2.05 %
203312,000 350,000 5.00 %
400,000 5.30 %
此后268,951 350,000 3.90 %
300,000 4.15 %
300,000 4.35 %
$744,042 $7,300,000  

本公司的无抵押票据可由本公司选择全部或部分赎回，赎回价格一般相等于(I)中较大者。100本金的%或(Ii)剩余预定支付的本金和利息的现值之和，贴现利率等于具有可比期限的美国国债的收益率加上10和30基点取决于特定的无担保票据系列，外加赎回日的应计和未付利息。

本公司须受信贷安排所载财务契诺及发行无抵押票据的契据所规限。主要金融公约包括以下内容：

•与公司整体资本结构相关的总债务和担保债务数额的限制；
•公司的无担保债务相对于未受特定财产融资约束的房地产资产的未折旧基础的数额限制；以及
•最低偿债覆盖率。

截至2023年12月31日，公司遵守了这些公约。

4. 股权

截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，公司章程共授权发行280,000,000普通股和普通股50,000,000优先股的股份。

截至2023年12月31日止年度，本公司：

i.已发布5,773与行使股票期权有关的普通股股份;
二、已发布3,454通过公司股息再投资计划获得的普通股股份;
三、已发布153,162与限制性股票授予和绩效奖励转换为普通股相关的普通股;
四、已发布2,000,000远期合同结算中的普通股股份，如下所述;
v.已发布23,059通过员工股票购买计划购买的普通股;
六、被扣留62,937用于满足员工预扣税和其他负债的普通股股份;
七.取消 2,119被没收的受限普通股股份；以及
八.已回购11,800通过股票回购计划(定义见下文)发行的普通股。

F-21
目录表

本公司于截至2023年12月31日止年度根据本公司第二次修订及重订2009年股权激励计划(“该计划”)授予的递延薪酬，不会影响本公司的综合财务报表，直至确认为补偿成本为止。

本公司有一项持续股权计划(“CEP”)，根据该计划，本公司可出售(及/或订立远期出售协议以出售)不超过$1,000,000,000它的普通股会不时地下跌。实际销售将取决于公司将确定的各种因素，包括市场状况、公司普通股的交易价格以及公司对适当资金来源的确定。公司为CEP聘请了销售代理，他们的薪酬最高可达1.5已售股票销售总价的%。本公司预期，倘订立该远期销售协议，将于本公司于该特定远期销售协议到期日或之前指定的一个或多个日期进行实物结算，在此情况下，本公司于结算时将收到相当于该特定远期协议相关股份数目乘以远期销售价格的总现金收益净额。然而，公司也可以选择现金结算或股份净额结算远期销售协议。对于每一份远期销售协议，公司将以降低初始远期销售价格的形式向远期卖方支付最高可达1.5已售出的所有借入普通股的销售价格的%。在截至2023年12月31日及2022年12月31日的年度内，本公司不是这项计划下的销售。于截至2021年12月31日止年度内，本公司出售122,343普通股，平均售价为$226.15每股净收益为$27,253,000在这个项目下。此外，在截至2022年12月31日的年度内，本公司结算了根据该计划于2021年12月订立的未平仓远期合约，出售68,577普通股的价格为$229.34每股收益和净收益为$15,727,000。截至2023年12月31日，该公司拥有705,961,000继续根据CEP授权发行。

除CEP外，于截至2023年12月31日止年度，本公司结算于2022年4月订立的未平仓远期合约(“权益远期”)，发行2,000,000普通股，扣除发行费用和折扣后的价格为$491,912,000或$245.96每股。

公司有一个股票回购计划，根据该计划，公司可以在公开市场或谈判交易中收购其普通股的股份，总购买价格最高可达$500,000,000(“股票回购计划”)。根据股票回购计划购买普通股可由公司酌情决定，回购的时间和数量取决于各种因素，包括价格、公司和监管要求以及其他公司流动性要求和优先事项。股票回购计划没有到期日，可随时暂停或终止，恕不另行通知。于截至2023年12月31日止年度内，本公司回购11,800普通股，平均价格为$161.96每股。截至2022年、2022年及2021年12月31日止年度，本公司不是根据这一计划回购股票。截至2023年12月31日，该公司拥有314,237,000仍有权根据本计划进行购买。

5. 投资

对综合房地产实体的投资

下表汇总了2023年、2022年和2021年获得的社区的详细情况(以千美元为单位)：
社区名称位置社区数量公寓
家园		收购价商业平方英尺
美因河畔的阿瓦隆·弗里斯科德克萨斯州弗里斯科1 360 $83,100 — 
阿瓦隆·摩斯维尔北卡罗来纳州莫登维尔1 203 52,100 — 
阿瓦隆西普莱诺（1）德克萨斯州卡罗尔顿1 568 142,000 — 
2023年收购总额3 1,131 $277,200 — 
2022年收购总额4 1,313 $536,200 16,000 
2021年收购总额7 1,932 $724,500 90,000 
_____________________________________
(1)在收购Avalon West Plano的同时，该公司承担了美元63,041固定利率按揭贷款，合约利率为4.18%，2029年5月到期。

该公司将这些购买视为资产收购，并根据购买价格和发生的收购成本以相对公允价值记录所收购的资产和承担的负债，包括可识别的无形资产。
F-22
目录表

结构化投资计划

该公司运营着结构性投资计划（“SIP”），这是一个投资平台，公司通过该平台向第三方多家族开发商提供夹层贷款或优先股权。截至2023年12月31日止年度，公司签订 四额外承诺，同意提供高达美元的总投资99,210,000在多家庭发展项目中。截至2023年12月31日，公司已 七承诺资金最高可达$191,585,000总体而言。该公司的投资承诺加权平均回报率为11.5%，初始到期日在2025年9月至2027年12月之间。截至2023年12月31日，公司已提供资金$96,461,000这些承诺。

该公司评估每一项SIP承诺，以确定贷款或房地产开发项目投资的类别。截至2023年12月31日，所有的SIP承诺均归类为贷款。本公司在综合资产负债表中包括根据改善工程计划未偿还的款项，作为预付开支及其他资产的一部分。本公司持续评估每项承诺的信贷风险，并利用来自内部和外部的相关可用资料估计信贷损失准备金。基于市场的历史信贷损失数据为估计预期的信贷损失提供了基础，并在必要时根据当前具体承诺的风险特征的差异进行调整，例如借款人提供的股本金额、正在开发的房地产的性质或其他因素。

对于七除现有承诺外，利息被确认为利息收入，利息收入和预期信贷损失的任何变化作为未合并投资收入的组成部分计入随附的综合全面收益表。

未合并投资

公司对未合并实体的投资按照权益会计方法或另一种计量方法进行会计核算，如合并原则下的附注1“组织、列报基础和重要会计政策”所述。截至2023年12月31日，公司投资于五持有房地产实体的未合并实体，其所有权权益百分比范围为20.0%到 50.0%，再加上其他未合并的投资，包括房地产、技术和环保公司以及投资管理基金。为一拥有一个正在开发中的公寓社区的投资，该公司在该投资中的投资为25.0%，公司已代表合资企业担保了一笔建筑贷款，未偿还余额为#美元。135,983,000截至2023年12月31日。这项建设贷款担保下的任何金额都是风险合作伙伴按其所有权权益比例承担的义务。本公司未合并投资的重要会计政策在所有重要方面都与本公司的政策一致。其中某些投资受到各种买卖条款或其他权利的约束，这些条款或权利是房地产合资协议中的惯例。本公司及其在这些实体中的合伙人可启动这些条款，以出售本公司的权益或从本公司的合伙人手中收购该权益。本公司负责以下未合并社区的日常运营，并且是受管理协议条款约束的所有社区的管理代理，但由第三方管理的马里兰有限责任公司Brandywin公寓除外。

以下是公司截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的未合并投资活动：

F-23
目录表

Archstone多家族合伙公司AC-LP(The U.S.Fund)-作为Archstone收购的一部分，公司于2013年收购了其在美国基金中的权益(定义见公司2019年2月22日提交的Form 10-K中综合财务报表第8项附注5“对房地产实体的投资”)。该公司是美国基金的普通合伙人，并拥有28.6%合并普通合伙人和有限合伙人股权。在2022年期间，美国基金出售了其最后一笔三社区和公司根据公认会计准则按比例分享收益为#美元。38,144,000。在根据美国基金的规定实现门槛回报的同时，该公司还获得了促进其权益的奖励分配。截至2023年、2023年及2022年12月31日止年度，本公司确认收入为1,519,000及$4,690,000于所附综合全面收益表中，分别计入未合并投资收益内的已提升利息。2023年，该公司完成了美国基金的解散。

Archstone多家族合伙人AC JV-LP(以下简称“AC JV”)-公司有一个20.02%的股权，并于2013年收购其权益作为Archstone收购的一部分。在2021年，AC合资公司出售了它的最后一批二社区和公司根据公认会计准则按比例分享收益为#美元。23,305,000。于二零二二年期间，本公司完成解散AC合资公司。

传统合资企业-作为Archstone收购的一部分，本公司与Equity Residential订立有限责任公司协议，据此承担Archstone以优先权益形式承担的责任，其中部分受税务保障安排(“Legacy JV”)管限。公司拥有一家40.0在传统合资企业中的%权益。于截至2023年、2023年、2022年及2021年12月31日止年度，传统合营公司赎回若干优先权益及支付应计股息，本公司为此出资$940,000, $860,000及$1,340,000，分别为。截至2023年12月31日，剩余优先权益的清算总价值为$34,124,000，本公司的40.0其中百分比已计入随附的综合资产负债表的应计费用及其他负债。

NYTA MF Investors LLC(“纽约市合资企业”)-2018年，公司做出了贡献五包含以下内容的全资社区1,301公寓住宅和58,000位于纽约州纽约市的一平方英尺的商业空间与一家新成立的合资企业达成协议，意在拥有和运营这些社区。公司保留了一名20.0在合资企业中的%股权，合伙人根据其所有权权益分享回报。纽约市合资企业有未偿还的美元394,734,000由合资企业支付的固定利率抵押贷款。本公司不为NYC合营公司的债务提供担保，如果NYC合营公司无法为这笔债务提供资金，公司也没有任何义务为其提供资金。截至2023年12月31日，公司的股权投资为$55,695,000(分配净值)。

MVP I，LLC-2004年，该公司与一家无关的第三方签订了一项合资协议，以开发位于加利福尼亚州旧金山的观澜湾二期公寓区的阿瓦隆，该公寓区于2006年完工，包含313公寓之家。公司拥有一家25.0在合资企业中的%股权。MVP I，LLC有一笔未偿还的美元103,000,000由企业支付的固定利率抵押贷款。本公司不担保MVP I，LLC的债务，如果MVP I，LLC无法提供资金，公司也没有任何义务为这笔债务提供资金。截至2023年12月31日，本公司已完全恢复其基础。

马里兰州白兰地公寓有限责任公司(“白兰地”)-作为收购Archstone的一部分，该公司获得了其在Brandywin的权益。白兰地酒业拥有一家305位于华盛顿特区的公寓住宅社区。Brandywin由五在合资企业中持有各种权益的成员，本公司拥有28.7白兰地葡萄酒的%股权。白兰地酒有一笔杰出的美元19,062,000由企业支付的固定利率抵押贷款。本公司不为Brandywin的债务提供担保，如果Brandywin无法这样做，本公司也没有任何义务为这笔债务提供资金。于2023年12月31日，公司的股权投资为$14,602,000(扣除分配)在白兰地葡萄酒中。

Avalon Alderwood MF Members，LLC-2019年，公司成立了一家合资企业，开发、拥有和运营位于华盛顿州林伍德的公寓社区Avalon Alderwood Place，该社区于2022年完成建设，包含328公寓之家。公司拥有一家50.0%的权益，截至2023年12月31日，公司的股权投资总额为$53,638,000。该合资企业是一家VIE，尽管该公司并不是主要受益者，因为它与其风险合作伙伴分享控制权。本公司及其合资伙伴分享合资企业活动的所有重要方面的决策权，包括但不限于所有权或资本结构的变化以及运营预算。

艺术区合资企业-2020年间，公司成立了一家合资企业，开发、拥有和运营位于加利福尼亚州洛杉矶的公寓社区AVA艺术区，该社区目前正在建设中，预计将包含475公寓住宅(未经审计)和56,000建成后的平方英尺(未经审计)的商业空间。自.起
F-24
目录表

2023年12月31日，本公司拥有25.0在合资企业中的%权益，不包括超过合资企业基础净资产股本的成本，有#美元的股权投资。32,738,000。其余的开发成本预计将主要由合资企业的可变利率建设贷款提供资金。这家合资企业已经吸引了美元135,983,000共$167,147,000建设贷款截至2023年12月31日的最大借款能力。虽然公司代表合资企业为建设贷款提供担保，但担保项下的任何应付金额都是合资企业合伙人按所有权权益比例承担的义务。该合资企业是一家未合并的VIE，因为由于与其合资伙伴共享控制权和决策，本公司不是主要受益者。本公司及其合资伙伴共享合资企业活动的所有重要方面的决策权，包括但不限于所有权的变更、开发计划或预算的变更以及包括年度业务计划在内的重大运营决策。

物业技术与环境投资-该公司已投资$46,926,000直接或间接通过投资管理基金投资于各种专注于房地产、技术和环境的公司。公司在每项个人投资中的权益不到各自合资企业股权的10%。此外，截至2023年12月31日，公司拥有73,892,000在未偿还股权承诺中，履行这些承诺的时间和金额取决于相关基金是否以及何时确定投资机会。于截至2023年、2023年、2022年及2021年12月31日止年度，本公司确认收入及未实现收益为$4,161,000, $8,315,000及$15,908,000分别与这些投资有关，在随附的综合全面收益表中作为未合并投资收入的一部分列报。

6. 房地产处置活动

房地产销售的详细情况，根据公认会计准则产生的收益为#美元。287,424,000不包括Park Loggia的待售住宅共管公寓，汇总如下表(以千美元为单位)：
社区名称位置销售期公寓
家园		毛收入
销售价格		现金净额
收益		商业平方英尺
屋檐戴利城加利福尼亚州戴利市Q2 2023195 $67,000 $66,646 — 
牛顿高地的阿瓦隆马萨诸塞州牛顿Q2 2023294 170,000 167,665 — 
阿瓦隆哥伦比亚派克弗吉尼亚州阿灵顿Q3 2023269 105,000 103,032 27,000 
阿瓦隆·马马罗内克纽约州马马罗内克Q4 2023229 104,000 102,230 — 
其他房地产多个2023不适用— 636 — 
2023年资产出售总额  987 $446,000 $440,209 27,000 
2022年资产出售总额  2,062 $953,135 $934,117 — 
2021年资产出售总额  2,404 $875,058 $850,230 30,000 

截至2023年12月31日，公司拥有不是符合持作出售资格的房地产资产。

公园凉廊

Park Loggia位于纽约州纽约，包含 172待售住宅公寓和 66,000平方英尺的商业空间。该公司售出 六, 40和53Loggia公园的住宅共管公寓，毛收入为$25,387,000, $126,848,000及$135,458,000导致按照公认会计准则产生亏损#美元。73,000并根据公认会计准则获得收益$2,217,000及$3,110,000分别于截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度内。该公司产生了$389,000, $2,129,000及$4,087,000在截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度内，分别增加了营销、运营和行政成本。所有金额均计入随附的综合全面收益表中的其他房地产活动。截至2023年12月31日，有二待售的住宅共管公寓。截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月31日，Park Loggia未售出的待售住宅共管公寓的账面价值总计为美元。6,603,000及$32,532,000分别在随附的综合资产负债表中的预付费用和其他资产中列报。

F-25
目录表
7. 承付款和或有事项

雇佣协议和安排

2023年12月31日，本公司与本杰明·W·舒尔签订了聘用协议，本杰明·W·舒尔于2021年1月25日加入公司，担任总裁和董事会成员，并于2022年1月3日起被任命为首席执行官。雇佣协议将于2024年1月25日到期，但与雇佣协议期限内授予的股权奖励有关的条款继续适用于这些奖励。

公司在其薪酬计划中使用的标准限制性股票、期权和绩效奖励协议规定，当员工无故解雇或员工退休(如协议中的定义)时，(I)员工持有的所有已发行股票期权和限制性股票将归属，员工将拥有12(2)按比例分配已完成至少一年履约期的业绩奖励，并在履约期结束时根据业绩期间所取得的业绩进行结算。根据协议，退休通常是指在达到年龄后，除因其他原因外，终止雇佣关系和其他业务关系50，只要满足某些条件，包括：(I)员工已为公司工作至少10年，(Ii)雇员的退休年龄加上在公司工作的年限至少等于70以及(Iii)该雇员是否至少提供六个月退休意向的书面通知。

如果公司发生销售事件(如定义)，所有未偿还的多年业绩奖励将按其目标价值授予并结清。公司还设有高级管理人员离职计划(以下简称“计划”)。根据该计划，在以下情况下，未受遣散费安排覆盖的人员被解雇(原因除外)，或出于正当理由(如定义)选择终止其雇用，无论是在与以下情况有关的情况下，还是在24在本公司的销售活动(定义)后六个月内，该高级职员一般可获现金一次过付款，金额相当于该高级职员的保障薪酬(基本工资加年度现金奖金)的倍数。倍数是一副总统和高级副总统的时间到了，二执行副总裁和执行副总裁的时代三《时代周刊》首席执行官。这位官员的限制性股票、期权和业绩奖励也将授予。如果管理层认为与本计划相关的成本是可能和可估算的，则应在必要的服务期内递延并确认该成本。

法律或有事项

公司确认与或有法律事项有关的损失时，该损失是可能和可估量的。

在2022年和2023年初，在由私人诉讼人提起的案件中，该公司被列为被告，这些案件指控RealPage，Inc.以及使用RealPage，Inc.提供的收入管理系统的多户住房的所有者和/或运营商违反了反垄断行为。该公司聘请了原告律师解释为什么它认为这些案件没有根据，因为它们与公司有关。在这些讨论之后，原告于2023年7月提交了自愿解雇通知，导致公司在不损害这些案件的情况下被解雇。随后，2023年11月1日，哥伦比亚特区向哥伦比亚特区高等法院提起诉讼，起诉RealPage，Inc.和14哥伦比亚特区多户住宅的业主和/或运营商，包括该公司，指控被告非法同意使用RealPage，Inc.收入管理系统和共享敏感数据，违反了哥伦比亚特区反垄断法。该公司打算对这起诉讼进行有力的抗辩。鉴于哥伦比亚特区诉讼的早期阶段，公司无法预测结果或估计诉讼可能造成的损失(如果有的话)。

本公司涉及在其正常业务过程中出现的各种其他索赔和/或行政诉讼。虽然不能作出保证，但本公司目前并不相信任何其他尚未解决的诉讼事项，无论是个别或整体而言，都不会对其财务状况或经营业绩造成重大不利影响。

此外，本公司将从法律事务中收回的款项记为与该事项相关的法律及相关成本的减少，超过该等成本的收回款项将报告为收益，或在适当情况下，减少与诉讼有关的社区的净成本基准。于截至2022年12月31日止年度内，本公司确认6,000,000在法律和解中，与社区建筑缺陷有关的收益在随附的综合全面收益表中作为一般和行政费用的组成部分报告。有几个不是截至2023年12月31日和2021年12月31日止年度的材料收据。
F-26
目录表

租赁义务

该公司拥有七公寓社区和 二商业地产，位于受2046年7月至2106年4月期间到期的土地租赁约束的土地上。该公司拥有2062年之前到期的所有地面租赁的购买选择权。土地租赁 六的七公寓社区和 二商业物业是经营租赁，租金费用在租赁期内按直线法确认。此外，公司还是 15其公司和地区办事处的租赁期限至2031年，所有这些都是经营租赁。

截至2023年和2022年12月31日，公司经营租赁资产总额为美元106,146,000及$114,977,000分别为，以及美元的租赁义务133,220,000及$142,602,000分别报告为 租赁资产使用权和租赁负债分别在随附的合并资产负债表中。公司发生的成本为美元16,342,000, $15,667,000及$15,458,000截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度分别与经营租赁有关。

该公司拥有一公寓社区位于土地租赁的土地上， 四公寓社区附近部分停车场的租赁，即融资租赁。截至2023年和2022年12月31日，公司融资租赁资产总额为美元28,528,000及$28,354,000分别为，融资租赁义务总额为美元20,012,000及$20,069,000分别报告为 租赁资产使用权和租赁负债在随附的合并资产负债表上。

下表详细介绍了公司地面和办公室租赁的加权平均剩余租期和贴现率：
加权平均剩余租赁期限-融资租赁22年份
加权平均剩余租期-经营租赁（1）40年份
加权平均贴现率-融资租赁4.63 %
加权平均贴现率-经营租赁（1）4.66 %
_____________________________________
(1)不包括二已执行但公司尚未取得控制权的租赁。

下表详细介绍了截至2023年12月31日公司当前租赁的未来最低付款额（以千美元计）：

经营租赁(1)融资租赁
2024$14,246 $1,087 
202514,5441,089
202614,5521,092
202713,8841,094
202812,8391,096
此后268,08535,762
总338,150 41,220 
减少时间价值折扣(204,930)(21,208)
租赁责任$133,220 $20,012 
_____________________________________
(1)包括二已执行但公司尚未取得控制权的租赁。

F-27
目录表
8. 细分市场报告

该公司的可报告经营部门包括Same Store、Other稳定和开发/重新开发。自1月1日起，公司每年确定其哪些社区属于每个类别，并通常在全年保持该分类，以报告部门运营，除非有关社区变化的处置或重新开发计划。

•同一家商店由以下部分组成 合并社区，对上一年与本年度的经营结果进行比较是有意义的，因为这些社区在各自的前一年年初已经拥有并稳定了入住率。在截至2023年12月31日的年度内，出于财务报告的目的，Same Store社区进行了整合，截至2022年1月1日已稳定入住率，没有或不可能进行实质性的重新开发活动，截至2023年12月31日没有待售，也不可能在本财年内出售给无关的第三方。一个社区被认为是在(I)较早的时候达到稳定的入住率90实际占有率或(Ii)一年发展或重建竣工周年纪念日。

•其他稳定下来的由公司拥有但不是同一商店但截至2023年1月1日已稳定入住率的已完成的合并社区组成，或在截至2023年12月31日、2023年或2022年12月31日的年度内收购的社区。其他稳定的社区不包括正在进行或可能在本财政年度内进行重大重建活动的社区。

•发展/重建该系统由以下几部分组成：(I)目前在建或本财政年度在建的综合社区，可能部分或全部完成并投入运营；(Ii)正在进行或可能在本财政年度开始进行重大重建的综合社区；(Iii)截至2023年1月1日竣工不到一年且尚未达到上文定义的稳定入住率的综合社区。

此外，该公司拥有未来开发的土地，并拥有其他未分配给运营部门的公司资产。

本公司的分部披露提供了首席财务总监用来评估每个分部业绩的指标(S)。该公司的CODM由其执行管理团队的几名成员组成，他们使用净营业收入(NOI)作为同一商店社区和其他稳定社区的主要财务指标。本公司将NOI定义为财产总收入减去直接财产经营费用(包括物业税)，不包括公司层面的收入(包括管理、开发和其他费用)、公司层面的财产管理和其他间接经营费用、已支出的交易、开发和其他追求成本、回收净额、利息支出、净额、债务清偿亏损、净额、一般和行政费用、未合并投资收入、折旧费用、所得税费用、伤亡损失、社区销售收益、其他房地产活动以及出售或持有出售的房地产资产的净营业收入。CODM在综合住宅和商业的基础上评估公司的财务业绩。可归因于公司混合用途社区和其他非住宅业务的非公寓组成部分的商业业绩1.8%, 2.0%和1.7分别占截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度总噪声的百分比。尽管公司认为NOI是衡量一个或多个社区经营业绩的有用指标，但NOI不应被视为根据公认会计原则确定的经营活动净收入或净现金流的替代指标。NOI不包括一些收入和支出类别，详见NOI与净收入的对账。

F-28
目录表
截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日止年度的NOI与净收入的对账如下(以千美元为单位)：
 截至12月31日止年度，
 202320222021
净收入$928,438 $1,136,438 $1,004,356 
物业管理和其他间接运营费用，扣除企业收入121,704 114,200 98,665 
扣除回收后的已支出交易、开发和其他追求成本33,479 16,565 3,231 
利息支出，净额205,992 230,074 220,415 
债务清偿损失净额150 1,646 17,787 
一般和行政费用76,534 74,064 69,611 
未合并投资的收入(13,454)(53,394)(38,585)
折旧费用816,965 814,978 758,596 
所得税费用10,153 14,646 5,733 
伤亡损失9,118 — 3,119 
出售社区的收益(287,424)(555,558)(602,235)
其他房地产活动(174)(5,127)(1,120)
出售或持作出售的房地产资产的净营业收入(14,733)(46,678)(82,698)
*$1,886,748 $1,741,854 $1,456,875 

以下是所列期间出售或持有待售房地产资产的NOI摘要(以千美元为单位)：
截至12月31日止年度，
202320222021
出售或持有待售房地产资产的租金收入$21,197 $69,782 $131,506 
出售或持有待售房地产资产的营业费用(6,464)(23,104)(48,808)
出售或持作出售的房地产资产的净营业收入$14,733 $46,678 $82,698 

正在开发或重新开发的社区的主要业绩衡量标准取决于完成阶段。在开发过程中，管理层根据预算成本监测实际建筑成本，以及与预算相比的租赁速度和租金水平。

下表详细说明了该公司截至指定日期的部门信息(以千美元为单位)。对于截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度，这些细分基于个人社区在2023年12月31日的状况进行分类，对于截至2021年12月31日的年度，基于2022年12月31日的状况进行分类。截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的年度的分部信息已进行调整，以不包括2021年1月1日至2023年12月31日期间出售的房地产资产，或截至2023年12月31日的持有待售资产，如附注6“房地产处置活动”中所述。



F-29
目录表
 总
收入		噪音毛收入
房地产（1）
截至2023年12月31日止的年度   
同一家商店   
新英格兰$366,777 $244,700 $2,925,841 
纽约地铁/新泽西州529,684 362,599 4,417,603 
大西洋中部369,027 255,741 3,439,654 
佛罗里达州东南76,301 50,315 801,617 
丹佛，CO28,209 20,020 322,419 
太平洋西北地区171,740 121,783 1,546,038 
北加州425,165 303,526 3,789,965 
南加州551,743 380,262 4,816,245 
其他扩张区域23,988 16,166 328,082 
共有同一商店（2）2,542,634 1,755,112 22,387,464 
其他稳定下来的134,804 92,808 1,799,035 
发展/重建61,552 38,828 2,408,450 
持有土地作发展用途不适用不适用199,062 
未分配（3）7,722 不适用136,451 
总$2,746,712 $1,886,748 $26,930,462 
截至2022年12月31日止的年度   
同一家商店   
新英格兰$341,769 $226,987 $2,893,843 
纽约地铁/新泽西州495,107 342,511 4,401,146 
大西洋中部348,096 238,970 3,396,654 
佛罗里达州东南69,685 44,696 798,437 
丹佛，CO26,848 19,652 321,685 
太平洋西北地区165,186 117,211 1,534,208 
北加州405,184 288,772 3,765,490 
南加州520,483 361,809 4,762,736 
其他扩张区域21,934 15,098 323,573 
共有同一商店（2）2,394,292 1,655,706 22,197,772 
其他稳定下来的93,305 67,462 1,515,963 
发展/重建29,734 18,686 1,574,649 
持有土地作发展用途不适用不适用179,204 
未分配（3）6,333 不适用122,886 
总$2,523,664 $1,741,854 $25,590,474 
截至2021年12月31日止的年度   
同一家商店   
新英格兰$295,505 $189,571 $2,771,067 
纽约地铁/新泽西州407,621 279,078 4,025,983 
大西洋中部302,652 203,502 3,068,575 
佛罗里达州东南31,703 19,689 395,999 
丹佛，CO23,742 16,451 320,435 
太平洋西北地区126,513 85,980 1,288,975 
北加州366,215 258,756 3,605,284 
南加州441,765 303,336 4,264,695 
共有同一商店（2）（4）1,995,716 1,356,363 19,741,013 
其他稳定下来的121,659 75,422 2,413,391 
发展/重建42,885 25,090 1,580,653 
持有土地作发展用途不适用不适用147,546 
未分配（3）3,084 不适用257,536 
总$2,163,344 $1,456,875 $24,140,139 
_________________________________
(1)这一数字不包括2022年12月31日和2021年12月31日之后出售或归类为持有待售的房地产总额280,889及$760,990，分别为。
F-30
目录表
(2)公司同一家商店的总房地产包括资本化增加约$188,507, $209,607及$158,991分别在2023年、2022年和2021年。
(3)收入是指第三方物业管理、开发商费用和杂项收入以及其他未分配到应报告分部的附属项目。房地产总面积包括Park Loggia的待售住宅公寓，如附注6“房地产处置活动”所述。
(4)截至2021年12月31日止年度，同店其他扩展区域的社区计入其他稳定区域。

9. 基于股票的薪酬计划

该公司的计划包括授权发行公司普通股，面值为$0.01每股。于2023年12月31日，本公司拥有5,424,356根据本计划剩余可供发行的股份，不包括为满足股票期权或业绩奖励等当前未偿还奖励而可能发行的股份。该计划规定以限制性股票、限制性股票单位、根据守则第422节符合激励性股票期权(“ISO”)的股票期权、非限制性股票期权、非限制性股票期权、股票增值权和业绩奖励等形式向本公司及其子公司的联营公司、高级管理人员、非雇员董事和其他关键人员提供股权奖励。2027年5月15日以后不授予股票期权等奖励，2027年2月16日以后不授予激励性股票期权。

公司以股份为基础的薪酬框架包括年度限制性股票奖励和多年业绩奖励(“绩效奖励”)。年度限制性股票在三年内以每年三分之一的价格授予。对于年度限制性股票奖励，高级人员可选择最高可获得100奖励价值的%，增量为25%，以股票期权的形式，其授予与限制性股票奖励一致。公司每年颁发目标数量的业绩奖励，最终奖励由公司普通股和/或运营业绩指标的股东总回报确定，在业绩期间衡量三年。在衡量期末赚取的业绩单位以普通股的完全归属股份结算，并支付相当于所赚取业绩奖励的应计股息的现金金额。公司于2021年2月授予补充股票期权，该期权具有十年期限和悬崖于2023年3月1日授予。这些期权是以与授予日收盘价相等的行权价授予的，如果无故终止，接受者有12个月的时间行使期权，如果他们退休，则在到期日之前将有权行使期权。

对于绩效奖励，在绩效期间的第一年后，如果员工因死亡、残疾、退休或无故终止雇佣关系而终止雇用，员工的目标补助金将根据员工在绩效期间的服务时间按比例分配。最终支付基于实际业绩，届时单位将被转换为股票，并根据实际业绩支付应计股息的现金金额。对于其他终止活动，表演奖通常被没收。

关于根据该计划授予的股票期权的信息如下：
F-31
目录表
 选项加权平均
行使价
每个选项
未偿还期权，2020年12月31日12,506 $129.35 
已批准(1)294,115 180.32 
已锻炼(2,759)124.34 
被没收(4,713)180.32 
未偿还期权，2021年12月31日299,149 $178.71 
已批准(2)9,793 236.14 
已锻炼(8,670)135.78 
被没收(6,459)180.32 
未偿还期权，2022年12月31日293,813 $181.85 
已批准(2)15,744 177.83 
已锻炼(5,773)163.56 
被没收— — 
未偿还期权，2023年12月31日303,784 $181.99 
可取消的选项：  
2021年12月31日9,747 $130.77 
2022年12月31日6,533 $165.51 
2023年12月31日279,894 $180.97 
__________________________________
(1)包括4,847来自接受者选择的期权以股票期权形式接收部分已赚取的限制性股票奖励。
(2)所有期权均来自接受者的选择，以股票期权的形式接收部分赚取的限制性股票奖励。

公司使用布莱克-斯科尔斯期权定价模型来确定期权授予日期的公允价值。 所用假设如下：
2023
股息率4.0 %
估计波动率29.2 %
无风险利率4.09 %
期权的预期寿命
5年份
估计公允价值$37.54

以下概述了截至2023年12月31日未行使期权的行使价格和合同期限：

《计划》
选项数量		范围行使价格加权平均
剩余合同期限
(单位：年)
293,991$177.00-$186.997.3
9,793$236.00-$245.998.1
303,784  

截至2023年12月31日，未执行期权的内在价值为美元2,068,000.可行使期权的内在价值为美元1,909,000加权平均合同期限为 7.2 年2023年、2022年和2021年根据该计划行使的期权的内在价值为美元113,000, $602,000及$186,000，分别为。

F-32
目录表
有关授予的绩效奖励的信息如下：
表演奖加权平均授予日期每项奖励的公允价值
截至2020年12月31日未偿还241,921 $195.13 
授予（1）138,033 191.12 
根据表现改变奖项（2）(37,469)156.00 
转为限制性股票(56,545)156.00 
**被没收。(1,418)207.65 
截至2021年12月31日的未偿还债务284,522 $214.73 
授予（3）72,783 254.75 
根据表现改变奖项（2）(20,356)200.92 
转换为普通股(54,053)217.33 
**被没收。(3,829)230.36 
在2022年12月31日未偿还279,067 $225.46 
授予（4）90,215 193.85 
根据表现改变奖项（2）(31,345)241.49 
转换为普通股(60,016)238.71 
**被没收。(2,719)212.05 
截至2023年12月31日的未偿还债务275,202 $210.52 
_________________________________
（1） 赚取的普通股股份基于公司普通股的总股东回报指标 69,064与公司经营业绩、净资产价值和杠杆指标相关的绩效奖励和财务指标 68,969表演奖项。
（2） 代表根据绩效成就而获得的绩效奖励数量的变化。
（3） 可能赚取的普通股股份基于公司普通股的总股东回报指标 39,972与公司经营业绩和杠杆指标相关的绩效奖励和财务指标 32,811表演奖。
(4)可赚取的普通股股份，以年度公司普通股股东总回报指标为准。49,611与公司经营业绩和杠杆指标相关的绩效奖励和财务指标 40,604表演奖。

该公司使用蒙特卡洛模型评估与绩效奖励部分相关的补偿成本，绩效奖励的业绩将通过使用股东总回报衡量标准来确定。所用假设如下：
202320222021
股息率3.7%2.7%3.5%
计划有效期内的估计波动率(1)
22.9% - 26.1%
16.1% - 36.8%
22.0% - 49.0%
无风险利率
4.35% - 4.61%
0.72% - 1.68%
0.06% - 0.38%
基于股东总回报衡量的估计业绩奖励价值$206.97$271.98$213.16
_________________________________
(1)计划有效期内的估计波动率正在使用50历史波动率和50隐含波动率%。

对于将使用财务指标确定业绩的已批业绩奖励部分，报酬费用是根据平均批给日价值#美元计算的。177.83, $233.94及$178.38、分别截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度，以及公司对财务指标的公司业绩估计。





F-33
目录表
有关已批出的限制性股票的资料如下：
限制性股票加权平均授出日每股公允价值从业绩奖励转换为限制性股票
截至2020年12月31日未偿还131,724 $203.28 146,319 
获得批准99,291 178.84 — 
被授予的权利(69,840)192.32 (71,692)
**被没收。(4,109)195.77 — 
截至2021年12月31日的未偿还债务157,066 $192.90 74,627 
获得批准86,475 231.93 — 
被授予的权利(78,212)197.51 (48,171)
**被没收。(3,615)218.19 (86)
在2022年12月31日未偿还161,714 $210.97 26,370 
获得批准93,146 177.70 — 
被授予的权利(79,450)207.93 (26,370)
**被没收。(2,119)194.78 — 
截至2023年12月31日的未偿还债务173,291 $194.68 — 

收入中确认的员工股票薪酬成本总额为美元27,417,000, $34,131,000及$25,100,000截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度，资本化股票薪酬成本总额为美元10,906,000, $10,431,000及$9,472,000分别截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度。截至2023年12月31日，未确认的赔偿成本总额为美元28,204,000对于未归属的限制性股票、股票期权和业绩奖励，预计将在加权平均期间内确认 1.8 年没收在发生时计入赔偿成本。

员工购股计划

1996年10月，公司通过了1996年非合格员工股票购买计划(修订后的ESPP)。最初，1,000,000普通股预留供发行，截至2023年12月31日，有569,016根据ESPP剩余可供发行的股票。公司员工一般有资格参加ESPP，条件是截至适用购买期的最后一天，他们已至少受雇于公司一个日历月。根据ESPP，符合条件的员工可以通过工资扣除获得公司普通股股份，但受最高购买限制的限制，二购买期限。第一次申购期从1月1日开始至6月10日结束，第二次申购期从7月1日开始至12月10日结束。计划下普通股的收购价为85在适用购买期的第一天或最后一天，公司普通股公允市值的较小者的百分比。如果在受影响的日期或购买期开始之前宣布更改，则发售日期、购买日期和购买期的持续时间可能会更改。该公司发行了23,059, 20,837和21,362股票和已确认的薪酬费用为$911,000, $564,000及$1,609,000根据截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度ESPP。本公司采用适用于使用员工购股计划的实体的会计指导所规定的公允价值方法，对ESPP下的交易进行会计核算。

10. 关联方安排

未合并实体

本公司管理未合并的房地产实体，并可向第三方提供其他房地产相关服务，为此，本公司将获得资产管理、物业管理、建筑、开发和再开发费用收入。从这些实体中，公司赚取了#美元的费用。7,722,000, $6,333,000及$3,084,000截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日止年度。此外，该公司与其财产和建筑管理角色相关的未付应收账款为#美元。7,946,000及$2,855,000分别截至2023年、2023年和2022年12月31日。

董事薪酬

同时也是员工的公司董事不会因为他们作为董事的服务而获得额外的补偿。在每次股东年会之后，非雇员董事收到(1)价值为#美元的若干限制性股票(或递延股票单位)。175,000及(Ii)现金付款#元100,000，以相等的季度分期付款方式支付
F-34
目录表
$25,000。限制性股票(或递延股票单位)的股票数量以授予当日的收盘价计算。非雇员董事可以选择以递延股票单位的形式收取全部或部分现金付款。此外，非执行主席还获得额外年费#美元。250,000按季度等额分期付款，金额为#美元62,500，首席独立董事总共获得额外的年费$35,000按季度等额分期付款，金额为#美元8,750，担任审计委员会主席的非雇员董事可额外收取年费$30,000每年以等额的季度分期付款方式支付7,500，担任薪酬委员会主席的非雇员董事可额外收取年费$25,000每年以等额的季度分期付款方式支付6,250提名、治理和公司责任以及投资和财务委员会主席每年额外收取#美元的费用。20,000按季度等额分期付款，金额为#美元5,000.

公司记录了与限制性股票授予和递延股票单位有关的非雇员董事薪酬支出#美元。2,446,000, $2,228,000及$1,981,0002023年、2022年和2021年12月31日终了年度，分别作为一般费用和行政费用的组成部分。与向非雇员董事授予这些限制性股票和递延股票单位有关的递延薪酬为#美元。799,000, $794,000及$696,0002023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日分别在合并资产负债表中作为预付费用和其他资产的组成部分报告。

11. 公允价值

按公允价值列账的金融工具

衍生金融工具

该公司使用套期保值衍生工具来管理其利率风险。这些工具在本公司的财务报表中按公允价值列账。本公司通过与获得标准普尔评级集团或同等评级的信用评级为A或更高的主要信用金融机构打交道，将这些交易的信用风险降至最低，并监控交易对手的信用评级和本公司对任何单一实体的风险敞口。该公司认为，由于交易对手不履行义务而实现损失的可能性微乎其微。尽管本公司已确定用于对其衍生品进行估值的大部分投入属于公允价值层次的第二级，如利率、期限至到期日和波动率，但与其衍生品相关的信用估值调整使用第三级投入，如对当前信用利差的估计，该公司得出的结论并不重大。因此，本公司已确定其衍生产品估值被归类于公允价值等级的第2级。

下表汇总了截至2023年12月31日的综合衍生品头寸(以千美元为单位)：

非指定限制语现金流对冲
利率上限利率互换
名义平衡$632,215 $200,000 
加权平均利率(1)5.5 %不适用
加权平均上限/掉期利率6.5 %3.1 %
最早到期日2024年1月2024年2月
最迟到期日2027年1月2024年6月
_________________________________
(1)指以利率上限对冲的债务，代表受相关利率上限影响前对冲债务的加权平均利率。

在截至2023年12月31日的年度内发生了以下衍生品活动：

•关于发行本公司的美元400,000,0002023年12月无抵押票据于2033年到期，公司终止$250,000,000远期利率互换协议被指定为无担保票据发行的利率变动的现金流对冲，收到付款#美元8,331,000这将在无担保票据的有效期内确认为实际利率的降低。本公司结算的所有头寸均为本公司于2023年订立的远期利率掉期合约。本公司已在所附综合资产负债表中的累积其他全面收益中递延这些收益，并确认这项影响是各自对冲债务期限内利息支出净额的一部分。

•此外，该公司还签订了$200,000,000远期利率互换协议，以减少利率变化对公司2024年预期未来债务发行活动的部分影响。这个
F-35
目录表
该公司预计将以现金结算掉期，并以当时的公允价值支付或收到现金。假设公司按预期发行债务，这些头寸的对冲影响将在已发行债务的有效期内确认为收益率调整。

本公司于截至2023年、2023年、2022年及2021年12月31日止年度有若干未被指定为对冲的衍生工具，就该等衍生工具而言，各年度的公允价值变动并不重大。

从累积的其他全面收入重新分类为收益的现金流对冲损失为#美元。1,360,000, $3,883,000及$13,151,000截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度。

该公司预计将重新分类约$582,000在未来12个月内将累计其他全面收益中的套期保值亏损净额计入收益，作为对本期内对冲项目的抵消。

可赎回的非控股权益

在截至2023年12月31日的年度内，7,500在出售位于牛顿高地的Avalon时，公司赎回了DownREIT单位以换取现金。根据DownREIT协议，对于每个有限合伙单位，有限合伙人有权在赎回日或大约赎回日获得相当于公司普通股公允价值的现金。DownREIT中的有限合伙单位的估值采用公司普通股的市场价格，即公允价值等级下的第一级价格。

股权证券

该公司拥有对房地产、技术和环保公司的直接股权投资。这些投资使用计量替代方案进行会计处理，并按可观察交易的市场价格进行估值。

未按公允价值列账的金融工具

现金、现金等价物和限制性现金

现金、现金等价物和受限现金余额存放在各种金融机构的账户中，旨在保留本金。本公司监测这些金融机构的信用评级以及任何一家金融机构的现金、现金等价物和受限现金余额的集中度，并认为实现与现金、现金等价物和受限现金余额相关的重大损失的可能性微乎其微。现金、现金等价物和限制性现金按其面值列账，面值合理地接近其公允价值，属于公允价值层次中的第一级。

其他金融工具

租金及其他应收账款及预付开支、应付帐款及建筑费用及应计开支及其他负债按其面值列账，并合理地接近其公允价值。本公司确定其应收票据接近公允价值，因为利率、收益率和其他条款与目前类似工具的利率、收益率和其他条款一致，并被视为公允价值等级中的二级价格。

负债

该公司使用报价市场价格对其固定利率无担保票据进行估值，这是公允价值等级中的第一级价格。该公司通过对每种票据的预期现金流进行贴现现金流分析，对其应付抵押票据、包括定期贷款在内的可变利率无担保票据以及信贷融资和商业票据计划下的任何未偿还金额进行估值。这种分析反映了该工具的合同条款，包括到到期日的期限，并使用了可观察到的基于市场的投入，包括利率曲线。该程序还考虑信用估值调整，以适当反映公司的不良表现风险。该公司的结论是，其应付抵押票据、可变利率无担保票据、定期贷款以及信贷融资和商业票据计划下的任何未偿还金额的价值是2级价格，因为用于评估其头寸的大部分投入都属于公允价值等级的2级。




F-36
目录表
按公允价值经常性计量/披露的金融工具

下表汇总了该公司按公允价值经常性计量/披露的金融工具的公允价值层次的三个级别之间的分类(以千美元为单位)：
描述总公平
价值		报价
处于活动状态
市场：
相同的资产
(一级)		意义重大
其他
可观察到的
输入量
(二级)		意义重大
看不见
输入量
(第三级)
 2023年12月31日
资产
投资
应收票据净额$118,127 $— $118,127 $— 
非指定对冲
利率上限85 — 85 — 
利率互换-资产5,163 — 5,163 — 
总资产$123,375 $— $123,375 $— 
负债
利率互换-负债$162 $— $162 $— 
负债
固定利率无担保票据6,716,631 6,716,631 — — 
应付抵押票据和商业票据计划
644,313 — 644,313 — 
总负债$7,361,106 $6,716,631 $644,475 $— 
2022年12月31日
资产
投资
应收票据净额$28,860 $— $28,860 $— 
非指定对冲
利率上限455 — 455 — 
总资产$29,315 $— $29,315 $— 
负债
向下REIT单位$1,211 $1,211 $— $— 
负债
固定利率无担保票据6,653,681 6,653,681 — — 
应付抵押票据、商业票据计划和变量
利率无担保票据
768,984 — 768,984 — 
总负债$7,423,876 $6,654,892 $768,984 $— 

12. 后续事件

公司已评估了截至提交10-K表格之日（这些财务报表发布之日）的后续事件，并且没有确定任何需要披露的项目。
F-37
目录表
AVALON BAY Communities，Inc.
房地产与累计折旧
2023年12月31日
(千美元)


202320222023
  初始成本 总成本     
社区城市和州房屋数量土地和改善措施建筑/
建筑行业
进步与
改进		费用
在之后
收购/
施工		土地和改善措施建筑/
建筑行业
进步与
改进		总累计
折旧		总成本，
净额
累计
折旧		总成本，
净额
累计
折旧		累赘年份
完成/
采办
同店
新英格兰
列克星敦的阿瓦隆马萨诸塞州列克星敦198 $2,124 $12,561 $16,103 $2,124 $28,664 $30,788 $21,263 $9,525 $8,586 $— 1994
屋檐威尔明顿马萨诸塞州威尔明顿204 2,129 17,563 10,350 2,129 27,913 30,042 20,505 9,537 9,960 — 1999
伊夫斯昆西马萨诸塞州昆西245 1,743 14,662 16,934 1,743 31,596 33,339 22,326 11,013 11,327 — 1986/1995
屋檐威尔明顿西马萨诸塞州威尔明顿120 3,318 13,465 5,145 3,318 18,610 21,928 12,654 9,274 9,360 — 2002
松林酒店的阿瓦隆马萨诸塞州普利茅斯192 6,876 30,313 9,652 6,876 39,965 46,841 21,752 25,089 25,832 — 2004
屋檐皮博迪马萨诸塞州皮博迪286 4,645 18,919 17,202 4,645 36,121 40,766 22,253 18,513 19,726 — 1962/2004
贝德福德中心的阿瓦隆马萨诸塞州贝德福德139 4,258 20,551 6,060 4,258 26,611 30,869 17,272 13,597 14,919 — 2006
栗树山的阿瓦隆马萨诸塞州切斯特纳特山204 14,572 45,868 15,868 14,572 61,736 76,308 33,909 42,399 43,505 — 2007
列克星敦山的阿瓦隆马萨诸塞州列克星敦387 8,691 78,502 18,246 8,691 96,748 105,439 56,017 49,422 53,457 — 2008
阿瓦隆·阿克顿马萨诸塞州阿克顿380 13,124 48,630 13,026 13,124 61,656 74,780 32,568 42,212 44,469 45,000 2008
阿瓦隆在欣汉姆造船厂马萨诸塞州欣厄姆235 12,218 41,516 14,550 12,218 56,066 68,284 31,342 36,942 39,025 — 2009
阿瓦隆·阿克顿二世马萨诸塞州阿克顿86 1,723 29,375 — 1,723 29,375 31,098 3,506 27,592 28,638 — 2021
阿瓦隆诺斯伯勒马萨诸塞州诺斯伯勒382 8,144 52,178 9,474 8,144 61,652 69,796 29,937 39,859 41,103 — 2009
阿瓦隆埃克塞特（1）马萨诸塞州波士顿187 — 109,978 3,501 — 113,479 113,479 37,241 76,238 78,840 — 2014
阿瓦隆·纳蒂克马萨诸塞州纳蒂克407 15,645 64,845 4,822 15,645 69,667 85,312 25,323 59,989 61,683 — 2013
装配行的阿瓦隆（2）马萨诸塞州萨默维尔195 8,599 52,454 8,815 8,599 61,269 69,868 21,508 48,360 48,141 — 2015
AVA萨默维尔（2）马萨诸塞州萨默维尔250 10,944 56,457 7,899 10,944 64,356 75,300 22,806 52,494 53,785 — 2015
AVA后湾马萨诸塞州波士顿271 9,034 36,536 53,129 9,034 89,665 98,699 53,387 45,312 48,193 — 1968/1998
阿瓦隆审慎中心II马萨诸塞州波士顿266 8,776 35,479 65,718 8,776 101,197 109,973 54,744 55,229 58,882 — 1968/1998
阿瓦隆审慎中心I马萨诸塞州波士顿243 8,002 32,349 57,378 8,002 89,727 97,729 47,794 49,935 53,395 — 1968/1998
屋檐伯灵顿马萨诸塞州伯灵顿203 7,714 32,499 10,087 7,714 42,586 50,300 16,673 33,627 35,005 — 1988/2012
AVA剧院区马萨诸塞州波士顿398 17,072 163,622 978 17,072 164,600 181,672 47,828 133,844 139,145 — 2015
阿瓦隆·伯灵顿马萨诸塞州伯灵顿312 15,600 60,649 20,068 15,600 80,717 96,317 30,573 65,744 67,529 — 1989/2013
阿瓦隆·马尔伯勒马萨诸塞州马尔伯勒350 15,367 60,338 3,153 15,367 63,491 78,858 19,027 59,831 60,938 — 2015
阿瓦隆北站马萨诸塞州波士顿503 22,796 247,270 966 22,796 248,236 271,032 58,323 212,709 221,269 — 2017
阿瓦隆弗雷明汉马萨诸塞州弗雷明翰180 9,315 34,604 620 9,315 35,224 44,539 10,319 34,220 35,348 — 2015
阿瓦隆·昆西马萨诸塞州昆西395 14,694 79,655 1,287 14,694 80,942 95,636 20,519 75,117 77,107 — 2017
阿瓦隆·伊斯顿马萨诸塞州伊斯顿290 3,170 60,785 1,674 3,170 62,459 65,629 14,815 50,814 51,690 — 2017
阿瓦隆在欣汉姆造船厂二号马萨诸塞州欣厄姆190 8,998 55,366 971 8,998 56,337 65,335 11,244 54,091 55,416 — 2019
阿瓦隆·萨德伯里马萨诸塞州萨德伯里250 20,278 66,509 1,033 20,278 67,542 87,820 14,066 73,754 75,492 — 2019
F-38
目录表
AVALON BAY Communities，Inc.
房地产和累积的贬低（续）
2023年12月31日
(千美元)

202320222023
  初始成本 总成本     
社区城市和州房屋数量土地和改善措施建筑/
建筑行业
进步与
改进		费用
在之后
收购/
施工		土地和改善措施建筑/
建筑行业
进步与
改进		总累计
折旧		总成本，
净额
累计
折旧		总成本，
净额
累计
折旧		累赘年份
完成/
采办
阿瓦隆·索格斯马萨诸塞州索格斯280 $17,809 $72,196 $1,519 $17,809 $73,715 $91,524 $13,075 $78,449 $81,490 $— 2019
阿瓦隆·诺伍德中国北京198 9,478 51,215 830 9,478 52,045 61,523 8,580 52,943 55,163 — 2020
阿瓦隆·马尔伯勒二世马萨诸塞州马尔伯勒123 5,523 36,367 63 5,523 36,430 41,953 4,610 37,343 38,727 — 2020
阿瓦隆·伊斯顿二世马萨诸塞州伊斯顿44 570 14,090 — 570 14,090 14,660 1,154 13,506 13,974 — 2021
AVA北角马萨诸塞州剑桥265 31,263 81,196 2,918 31,263 84,114 115,377 16,019 99,358 102,594 — 2018/2019
阿瓦隆熊山马萨诸塞州沃尔瑟姆324 27,350 93,977 31,975 27,350 125,952 153,302 51,236 102,066 105,728 — 1999/2013
River Rd上的阿瓦隆·威尔顿康涅狄格州威尔顿102 2,116 14,664 8,311 2,116 22,975 25,091 17,406 7,685 7,957 — 1997
阿瓦隆新迦南康涅狄格州新迦南104 4,834 22,990 7,025 4,834 30,015 34,849 20,407 14,442 15,576 — 2002
阿瓦隆·达里恩康涅狄格州达连189 6,926 34,558 9,816 6,926 44,374 51,300 28,383 22,917 24,498 — 2004
新英格兰总数9,577 $385,438 $2,094,751 $457,166 $385,438 $2,551,917 $2,937,355 $992,364 $1,944,991 $2,017,472 $45,000 
纽约地铁/新泽西州
纽约州纽约市
阿瓦隆河景（3）纽约长岛市372 $— $94,061 $16,257 $— $110,318 $110,318 $79,750 $30,568 $32,981 $— 2002
阿瓦隆河景北（3）纽约长岛市602 — 165,932 19,104 — 185,036 185,036 98,183 86,853 91,224 — 2008
AVA格林堡布鲁克林，纽约州631 83,038 216,802 11,298 83,038 228,100 311,138 106,100 205,038 212,356 — 2010
AVA DoBro布鲁克林，纽约州500 76,127 206,762 1,177 76,127 207,939 284,066 56,879 227,187 233,948 — 2017
阿瓦隆威洛比广场布鲁克林，纽约州326 49,635 134,840 1,056 49,635 135,896 185,531 35,122 150,409 155,056 — 2017
阿瓦隆布鲁克林湾布鲁克林，纽约州180 9,690 84,361 651 9,690 85,012 94,702 19,809 74,893 77,480 — 2018
阿瓦隆中城西纽约州纽约市550 154,730 180,253 53,204 154,730 233,457 388,187 86,980 301,207 306,317 76,600 1998/2013
阿瓦隆·克林顿·诺斯纽约州纽约市339 84,069 105,821 16,843 84,069 122,664 206,733 48,156 158,577 161,998 126,400 2008/2013
阿瓦隆·克林顿南纽约州纽约市288 71,421 89,851 10,527 71,421 100,378 171,799 40,507 131,292 133,537 104,500 2007/2013
总数纽约市3,788 $528,710 $1,278,683 $130,117 $528,710 $1,408,800 $1,937,510 $571,486 $1,366,024 $1,404,897 $307,500 
纽约-郊区
阿瓦隆下议院纽约州史密斯敦312 $4,679 $27,811 $14,400 $4,679 $42,211 $46,890 $32,309 $14,581 $16,263 $— 1997
阿瓦隆·梅尔维尔纽约州梅尔维尔494 9,228 50,059 25,486 9,228 75,545 84,773 54,955 29,818 31,352 — 1997
阿瓦隆怀特平原纽约州怀特普莱恩斯407 15,391 137,312 3,294 15,391 140,606 155,997 70,419 85,578 90,111 — 2009
阿瓦隆罗克维尔中心I纽约州罗克维尔中心349 32,212 78,806 7,508 32,212 86,314 118,526 38,463 80,063 83,041 — 2012
阿瓦隆花园城纽约州花园城204 18,205 49,301 2,054 18,205 51,355 69,560 20,281 49,279 50,691 — 2013
阿瓦隆亨廷顿站纽约州亨廷顿车站303 21,899 58,429 2,514 21,899 60,943 82,842 19,870 62,972 64,277 — 2014
阿瓦隆大颈纽约州大颈191 14,777 65,412 496 14,777 65,908 80,685 16,352 64,333 66,230 — 2017
阿瓦隆罗克维尔中心II纽约州罗克维尔中心165 7,534 50,981 635 7,534 51,616 59,150 12,392 46,758 47,759 — 2017
阿瓦隆·萨默斯纽约州萨默斯152 5,608 40,591 24 5,608 40,615 46,223 9,644 36,579 37,893 — 2018
阿瓦隆·扬克斯纽约扬克斯590 28,267 172,681 57 28,267 172,738 201,005 22,948 178,057 198,438 — 2021
阿瓦隆·韦斯特伯里纽约州韦斯特伯里396 69,620 43,736 19,688 69,620 63,424 133,044 31,659 101,385 100,559 — 2006/2013
纽约-郊区总计3,563 $227,420 $775,119 $76,156 $227,420 $851,275 $1,078,695 $329,292 $749,403 $786,614 $— 
F-39
目录表
AVALON BAY Communities，Inc.
房地产和累积的贬低（续）
2023年12月31日
(千美元)

202320222023
  初始成本 总成本     
社区城市和州房屋数量土地和改善措施建筑/
建筑行业
进步与
改进		费用
在之后
收购/
施工		土地和改善措施建筑/
建筑行业
进步与
改进		总累计
折旧		总成本，
净额
累计
折旧		总成本，
净额
累计
折旧		累赘年份
完成/
采办
新泽西
阿瓦隆湾新泽西州泽西城504 $8,760 $82,422 $33,937 $8,760 $116,359 $125,119 $91,946 $33,173 $37,018 $— 1997
屋檐西温莎（2）新泽西的西温莎的512 5,585 21,752 35,761 5,585 57,513 63,098 38,599 24,499 25,852 — 1988/1993
埃奇沃特一号的阿瓦隆新泽西州埃奇沃特168 5,982 24,389 11,248 5,982 35,637 41,619 24,235 17,384 18,548 — 2002
弗洛勒姆公园的阿瓦隆弗洛拉姆公园，新泽西州270 6,647 34,906 17,845 6,647 52,751 59,398 36,218 23,180 24,941 — 2001
北卑尔根阿瓦隆新泽西州北卑尔根164 8,984 30,994 1,493 8,984 32,487 41,471 13,173 28,298 29,364 — 2012
阿瓦隆在韦斯蒙特一号站新泽西州伍德里奇266 14,682 41,610 4,354 14,682 45,964 60,646 18,513 42,133 43,071 — 2012
河滨的阿瓦隆·哈肯萨克哈肯萨克，新泽西州226 9,939 44,619 2,329 9,939 46,948 56,887 17,376 39,511 41,169 — 2013
阿瓦隆在韦斯蒙特二号车站新泽西州伍德里奇140 6,502 16,851 856 6,502 17,707 24,209 6,685 17,524 18,010 — 2013
阿瓦隆·布鲁明戴尔新泽西州布鲁明代尔174 3,006 27,801 1,116 3,006 28,917 31,923 10,191 21,732 22,524 — 2014
阿瓦隆沃顿新泽西州沃顿247 2,273 48,609 1,700 2,273 50,309 52,582 15,948 36,634 38,379 — 2015
阿瓦隆布卢姆菲尔德站（1）新泽西州布卢姆菲尔德224 10,701 36,430 2,195 10,701 38,625 49,326 11,365 37,961 38,182 — 2015
阿瓦隆·罗斯兰新泽西州罗斯兰136 11,288 34,868 892 11,288 35,760 47,048 10,767 36,281 37,228 — 2015
阿瓦隆普林斯顿新泽西州普林斯顿280 26,461 68,003 1,639 26,461 69,642 96,103 18,272 77,831 79,743 — 2017
阿瓦隆联盟新泽西州联合市202 11,695 36,315 1,392 11,695 37,707 49,402 10,483 38,919 39,551 — 2016
阿瓦隆·霍博肯新泽西州霍博肯217 37,237 90,278 7,624 37,237 97,902 135,139 32,649 102,490 105,557 — 2008/2016
阿瓦隆·梅普尔伍德新泽西州梅普尔伍德235 15,179 49,425 2,630 15,179 52,055 67,234 13,085 54,149 55,666 — 2018
阿瓦隆·布顿新泽西州布恩顿350 3,595 89,407 1,379 3,595 90,786 94,381 16,042 78,339 81,519 — 2019
阿瓦隆·蒂内克新泽西州蒂内克248 12,588 60,257 89 12,588 60,346 72,934 10,161 62,773 65,193 — 2020
阿瓦隆·皮斯卡塔韦新泽西州皮斯卡塔韦360 14,329 75,897 628 14,329 76,525 90,854 15,443 75,411 78,417 — 2019
阿瓦隆老桥新泽西州老桥252 6,895 64,907 647 6,895 65,554 72,449 7,955 64,494 67,152 — 2021
阿瓦隆在埃奇沃特II新泽西州埃奇沃特240 8,605 60,809 162 8,605 60,971 69,576 13,723 55,853 58,059 — 2018
新泽西州共计5,415 $230,933 $1,040,549 $129,916 $230,933 $1,170,465 $1,401,398 $432,829 $968,569 $1,005,143 $— 
纽约/新泽西州总地铁12,766 $987,063 $3,094,351 $336,189 $987,063 $3,430,540 $4,417,603 $1,333,607 $3,083,996 $3,196,654 $307,500 
中大西洋
华盛顿地铁/马里兰州巴尔的摩
阿瓦隆在福克斯霍尔（2）华盛顿特区。308 $6,848 $27,614 $26,947 $6,848 $54,561 $61,409 $43,286 $18,123 $15,542 $— 1982/1994
画廊广场的阿瓦隆华盛顿特区。203 8,800 39,658 6,850 8,800 46,508 55,308 31,375 23,933 24,523 — 2003
AVA H街华盛顿特区。138 7,425 25,282 759 7,425 26,041 33,466 10,132 23,334 23,824 — 2013
阿尔伯马尔阿瓦隆华盛顿特区。234 25,140 52,459 11,231 25,140 63,690 88,830 27,955 60,875 62,715 — 1966/2013
屋檐通洛花园华盛顿特区。166 16,430 22,902 2,964 16,430 25,866 42,296 11,065 31,231 32,043 — 1944/2013
政治家华盛顿特区。281 38,140 35,352 7,359 38,140 42,711 80,851 18,980 61,871 62,825 — 1961/2013
屋檐格洛弗公园华盛顿特区。120 9,580 26,532 2,912 9,580 29,444 39,024 12,826 26,198 27,160 — 1953/2013
AVA Van Ness（2）华盛顿特区。269 22,890 58,691 25,666 22,890 84,357 107,247 30,746 76,501 78,188 — 1978/2013
阿瓦隆第一和M华盛顿特区。469 43,700 153,950 6,092 43,700 160,042 203,742 61,290 142,452 147,209 — 2012/2013
F-40
目录表
AVALON BAY Communities，Inc.
房地产和累积的贬低（续）
2023年12月31日
(千美元)

202320222023
  初始成本 总成本     
社区城市和州房屋数量土地和改善措施建筑/
建筑行业
进步与
改进		费用
在之后
收购/
施工		土地和改善措施建筑/
建筑行业
进步与
改进		总累计
折旧		总成本，
净额
累计
折旧		总成本，
净额
累计
折旧		累赘年份
完成/
采办
AVA NoMa华盛顿特区。438 $25,246 $114,933 $1,743 $25,246 $116,676 $141,922 $30,359 $111,563 $114,529 $— 2018
屋檐华盛顿中心马里兰州北波托马克288 4,047 18,553 8,215 4,047 26,768 30,815 21,923 8,892 9,067 — 1996
屋檐哥伦比亚市中心马里兰州哥伦比亚市392 8,802 35,536 16,343 8,802 51,879 60,681 31,903 28,778 29,195 — 1986/1993
格罗夫纳车站的阿瓦隆马里兰州贝塞斯达497 29,159 52,993 9,860 29,159 62,853 92,012 41,697 50,315 51,889 — 2004
特拉维尔的阿瓦隆马里兰州罗克维尔520 14,365 55,398 10,537 14,365 65,935 80,300 44,203 36,097 37,487 — 2004
AVA惠顿马里兰州惠顿319 6,494 69,027 260 6,494 69,287 75,781 16,799 58,982 61,221 — 2018
坎索·特温布鲁克马里兰州罗克维尔238 9,151 56,959 40 9,151 56,999 66,150 6,327 59,823 61,961 — 2021
阿瓦隆亨特谷马里兰州亨特谷332 10,872 62,992 375 10,872 63,367 74,239 16,338 57,901 59,931 — 2017
阿瓦隆·劳雷尔马里兰州劳雷尔344 10,130 61,685 846 10,130 62,531 72,661 16,461 56,200 57,779 — 2017
阿瓦隆·陶森马里兰州陶森371 12,906 98,307 — 12,906 98,307 111,213 13,522 97,691 101,657 — 2020
阿瓦隆航道山-梅多斯马里兰州哥伦比亚市192 2,323 9,297 8,188 2,323 17,485 19,808 12,333 7,475 5,417 — 1987/1996
阿瓦隆航道山-伍兹马里兰州哥伦比亚市336 3,958 15,839 16,459 3,958 32,298 36,256 21,534 14,722 14,319 — 1987/1996
阿瓦隆阿伦德尔穿越II马里兰州林西库姆高地310 12,208 69,888 3,430 12,208 73,318 85,526 18,674 66,852 69,269 — 2018/2018
堪萨斯银泉马里兰州银泉151 3,471 41,393 2,297 3,471 43,690 47,161 8,238 38,923 39,652 — 2009/2019
阿瓦隆阿伦德尔路口马里兰州林西库姆高地384 9,933 108,911 2,876 9,933 111,787 121,720 15,854 105,866 110,693 — 2020/2021
阿瓦隆·拉塞尔特马里兰州劳雷尔238 10,200 47,524 7,073 10,200 54,597 64,797 23,028 41,769 42,887 32,200 1999/2013
屋檐费尔湖弗吉尼亚州费尔法克斯420 6,096 24,400 15,934 6,096 40,334 46,430 31,119 15,311 16,504 — 1989/1996
屋檐费尔法克斯城弗吉尼亚州费尔法克斯141 2,152 8,907 5,885 2,152 14,792 16,944 11,084 5,860 6,278 — 1988/1997
阿瓦隆泰森斯角（2）弗吉尼亚州泰森斯角558 13,851 43,397 18,581 13,851 61,978 75,829 46,096 29,733 30,382 — 1996
阿瓦隆在阿灵顿广场弗吉尼亚州阿灵顿842 22,041 90,296 38,686 22,041 128,982 151,023 80,299 70,724 71,717 — 2001
费尔法克斯大厦屋檐弗吉尼亚州福尔丘奇415 17,889 74,727 16,757 17,889 91,484 109,373 39,370 70,003 73,482 — 1978/2011
阿瓦隆马赛克弗吉尼亚州费尔法克斯531 33,490 75,801 2,652 33,490 78,453 111,943 26,670 85,273 85,707 — 2014
阿瓦隆波托马克庭院弗吉尼亚州亚历山大市323 24,225 81,982 4,294 24,225 86,276 110,501 28,224 82,277 84,838 — 2014/2016
阿瓦隆·克拉伦登弗吉尼亚州阿灵顿300 22,573 95,355 10,816 22,573 106,171 128,744 34,207 94,537 98,098 — 2002/2016
阿瓦隆·邓恩·洛林弗吉尼亚州维也纳440 29,377 115,465 7,358 29,377 122,823 152,200 35,634 116,566 120,242 — 2012/2017
屋檐泰森斯角弗吉尼亚州维也纳217 16,030 45,420 4,547 16,030 49,967 65,997 22,594 43,403 44,851 — 1980/2013
阿瓦隆法院广场弗吉尼亚州阿灵顿564 56,550 178,032 19,825 56,550 197,857 254,407 78,761 175,646 180,786 — 1999/2013
阿瓦隆阿灵顿北（2）弗吉尼亚州阿灵顿228 21,600 59,076 10,018 21,600 69,094 90,694 23,957 66,737 65,465 — 2014
阿瓦隆·雷斯顿·兰丁弗吉尼亚州雷斯顿400 26,710 83,084 16,036 26,710 99,120 125,830 44,233 81,597 84,726 — 2000/2013
阿瓦隆瀑布教堂弗吉尼亚州福尔丘奇384 39,544 66,160 820 39,544 66,980 106,524 20,315 86,209 87,780 — 2016
中部大西洋总计13,301 $684,346 $2,403,777 $351,531 $684,346 $2,755,308 $3,439,654 $1,109,411 $2,330,243 $2,391,838 $32,200 
科罗拉多州丹佛
阿瓦隆丹佛西区科罗拉多州莱克伍德252 $8,047 $67,861 $3,367 $8,047 $71,228 $79,275 $19,434 $59,841 $61,852 $— 2016/2017
城堡岩的阿瓦隆梅多斯科罗拉多州城堡岩240 8,527 64,565 1,548 8,527 66,113 74,640 16,269 58,371 61,241 — 2018/2018
阿瓦隆红石科罗拉多州利特尔顿256 4,461 70,103 1,745 4,461 71,848 76,309 17,954 58,355 61,311 — 2018/2018
F-41
目录表
AVALON BAY Communities，Inc.
房地产和累积的贬低（续）
2023年12月31日
(千美元)

202320222023
  初始成本 总成本     
社区城市和州房屋数量土地和改善措施建筑/
建筑行业
进步与
改进		费用
在之后
收购/
施工		土地和改善措施建筑/
建筑行业
进步与
改进		总累计
折旧		总成本，
净额
累计
折旧		总成本，
净额
累计
折旧		累赘年份
完成/
采办
阿瓦隆南地科罗拉多州奥罗拉338 $5,101 $85,184 $1,910 $5,101 $87,094 $92,195 $20,839 $71,356 $75,302 $— 2018/2019
科罗拉多州道达尔丹佛1,086 $26,136 $287,713 $8,570 $26,136 $296,283 $322,419 $74,496 $247,923 $259,706 $— 
佛罗里达州东南
阿瓦隆850博卡佛罗里达州博卡拉顿370 $21,430 $114,626 $5,499 $21,430 $120,125 $141,555 $31,301 $110,254 $113,769 $— 2017/2017
阿瓦隆·多拉佛罗里达州多拉350 23,392 92,949 — 23,392 92,949 116,341 10,744 105,597 108,861 — 2020
阿瓦隆西棕榈滩佛罗里达州西棕榈滩290 9,597 91,411 5,703 9,597 97,114 106,711 22,694 84,017 87,164 — 2018/2018
阿瓦隆·邦泰拉佛罗里达州Hialeah314 16,655 71,180 3,608 16,655 74,788 91,443 17,723 73,720 76,764 — 2018/2019
阿瓦隆·托斯卡纳佛罗里达州马盖特240 9,213 49,936 2,457 9,213 52,393 61,606 10,587 51,019 52,600 — 2016/2019
阿瓦隆劳德代尔堡佛罗里达州劳德代尔堡243 20,029 122,394 6,895 20,029 129,289 149,318 13,760 135,558 140,432 — 2020/2021
阿瓦隆·米拉马尔佛罗里达州米拉马尔380 17,959 110,895 5,789 17,959 116,684 134,643 15,283 119,360 123,611 — 2018/2021
佛罗里达州东南部总计2,187 $118,275 $653,391 $29,951 $118,275 $683,342 $801,617 $122,092 $679,525 $703,201 $— 
太平洋西北
华盛顿州西雅图
熊溪的阿瓦隆华盛顿州雷德蒙德264 $6,786 $27,641 $9,169 $6,786 $36,810 $43,596 $29,552 $14,044 $14,558 $— 1998/1998
阿瓦隆贝尔维尤华盛顿州贝尔维尤201 6,664 24,119 7,705 6,664 31,824 38,488 22,409 16,079 16,052 — 2001
屋檐RockMeadow华盛顿州博塞尔206 4,777 19,765 6,227 4,777 25,992 30,769 19,364 11,405 10,508 — 2000/2000
阿瓦隆公园广场华盛顿州雷德蒙德124 3,789 15,139 4,654 3,789 19,793 23,582 15,326 8,256 8,973 — 2000/2000
AVA贝尔敦华盛顿州西雅图100 5,644 12,733 2,570 5,644 15,303 20,947 11,216 9,731 10,189 — 2001
阿瓦隆·梅登鲍尔华盛顿州贝尔维尤368 12,697 77,450 7,778 12,697 85,228 97,925 45,089 52,836 54,763 — 2008
贝尔维尤阿瓦隆塔（3）华盛顿州贝尔维尤397 — 123,029 7,100 — 130,129 130,129 58,466 71,663 74,217 — 2011
AVA安妮女王华盛顿州西雅图203 12,081 41,618 1,922 12,081 43,540 55,621 18,196 37,425 38,701 — 2012
AVA巴拉德华盛顿州西雅图265 16,460 46,926 2,527 16,460 49,453 65,913 18,907 47,006 48,245 — 2013
阿瓦隆·奥尔德伍德一世华盛顿州林伍德367 12,294 55,627 977 12,294 56,604 68,898 18,398 50,500 51,868 — 2015
AVA国会山华盛顿州西雅图249 20,613 59,986 1,417 20,613 61,403 82,016 18,187 63,829 65,807 — 2016
阿瓦隆埃斯特拉公园华盛顿州雷德蒙德482 23,178 112,986 1,603 23,178 114,589 137,767 30,391 107,376 111,314 — 2017
阿瓦隆·奥尔德伍德二世华盛顿州雷德蒙德124 5,072 21,418 132 5,072 21,550 26,622 5,631 20,991 21,612 — 2016
阿瓦隆纽卡斯尔下议院I华盛顿州纽卡斯尔378 9,649 111,600 1,377 9,649 112,977 122,626 26,105 96,521 100,143 — 2017
阿瓦隆贝尔敦塔华盛顿州西雅图274 24,638 121,064 1,359 24,638 122,423 147,061 21,564 125,497 130,407 — 2019
AVA埃斯特拉公园华盛顿州雷德蒙德323 16,405 74,568 13 16,405 74,581 90,986 14,291 76,695 79,748 — 2019
阿瓦隆纽卡斯尔下议院II华盛顿州纽卡斯尔293 6,982 99,824 151 6,982 99,975 106,957 10,540 96,417 100,273 — 2021
阿瓦隆北溪华盛顿州博塞尔316 13,498 69,015 — 13,498 69,015 82,513 11,989 70,524 73,315 — 2020
雷德蒙德校区屋檐华盛顿州雷德蒙德374 15,665 80,985 33,073 15,665 114,058 129,723 46,910 82,813 86,856 — 1991/2013
雷德蒙湖景拱门华盛顿州雷德蒙德166 10,250 26,842 6,807 10,250 33,649 43,899 15,980 27,919 28,921 — 1987/2013
太平洋西北总计5,474 $227,142 $1,222,335 $96,561 $227,142 $1,318,896 $1,546,038 $458,511 $1,087,527 $1,126,470 $— 
F-42
目录表
AVALON BAY Communities，Inc.
房地产和累积的贬低（续）
2023年12月31日
(千美元)

202320222023
  初始成本 总成本     
社区城市和州房屋数量土地和改善措施建筑/
建筑行业
进步与
改进		费用
在之后
收购/
施工		土地和改善措施建筑/
建筑行业
进步与
改进		总累计
折旧		总成本，
净额
累计
折旧		总成本，
净额
累计
折旧		累赘年份
完成/
采办
北加州
加利福尼亚州圣何塞
阿瓦隆·坎贝尔加利福尼亚州坎贝尔348 $11,830 $47,828 $15,636 $11,830 $63,464 $75,294 $48,448 $26,846 $28,834 $— 1995
圣何塞屋檐加利福尼亚州圣何塞442 12,920 53,047 20,565 12,920 73,612 86,532 50,866 35,666 38,016 — 1985/1996
阿拉米达河上的阿瓦隆加利福尼亚州圣何塞307 6,119 50,217 14,862 6,119 65,079 71,198 48,958 22,240 24,383 — 1999
阿瓦隆硅谷加利福尼亚州桑尼维尔712 20,713 99,573 39,340 20,713 138,913 159,626 100,513 59,113 62,187 — 1998
阿瓦隆山景加利福尼亚州山景城248 9,755 39,387 13,323 9,755 52,710 62,465 41,707 20,758 22,553 — 1986
屋檐溪畔加利福尼亚州山景城300 6,546 26,263 23,236 6,546 49,499 56,045 35,902 20,143 21,595 — 1962/1997
卡希尔公园的阿瓦隆加利福尼亚州圣何塞218 4,765 47,600 5,035 4,765 52,635 57,400 37,552 19,848 21,594 — 2002
半岛上的阿瓦隆塔加利福尼亚州山景城211 9,560 56,136 15,744 9,560 71,880 81,440 46,823 34,617 36,518 — 2002
阿瓦隆莫里森公园加利福尼亚州圣何塞250 13,837 64,521 1,763 13,837 66,284 80,121 22,822 57,299 59,228 — 2014
阿瓦隆威洛格伦加利福尼亚州圣何塞412 46,060 81,957 8,667 46,060 90,624 136,684 41,133 95,551 98,445 — 2002/2013
屋檐西谷加利福尼亚州圣何塞873 90,890 132,040 17,080 90,890 149,120 240,010 65,540 174,470 179,233 — 1970/2013
米德尔菲尔德的屋檐山景加利福尼亚州山景城402 64,070 69,018 18,536 64,070 87,554 151,624 41,619 110,005 113,785 — 1969/2013
总计加利福尼亚州圣何塞4,723 $297,065 $767,587 $193,787 $297,065 $961,374 $1,258,439 $581,883 $676,556 $706,371 $— 
奥克兰-加利福尼亚州East Bay
阿瓦隆·弗里蒙特（2）加利福尼亚州弗里蒙特308 $10,746 $43,399 $31,654 $10,746 $75,053 $85,799 $46,363 $39,436 $40,798 $— 1992/1994
屋檐都柏林（2）加利福尼亚州都柏林204 5,276 19,642 13,991 5,276 33,633 38,909 24,315 14,594 14,722 — 1989/1997
屋檐普莱森顿（2）加利福尼亚州普莱森顿456 11,610 46,552 48,872 11,610 95,424 107,034 54,990 52,044 52,344 — 1988/1994
屋檐联合城加利福尼亚州联合城208 4,249 16,820 5,299 4,249 22,119 26,368 18,465 7,903 8,337 — 1973/1996
屋檐弗里蒙特加利福尼亚州弗里蒙特237 6,581 26,583 13,046 6,581 39,629 46,210 30,582 15,628 16,761 — 1985/1994
阿瓦隆联合城加利福尼亚州联合城439 14,732 104,024 6,787 14,732 110,811 125,543 53,676 71,867 75,293 — 2009
阿瓦隆核桃溪（3）加利福尼亚州核桃溪422 — 148,846 7,250 — 156,096 156,096 71,711 84,385 89,055 4,501 2010
阿瓦隆都柏林站加利福尼亚州都柏林253 7,772 72,142 1,543 7,772 73,685 81,457 25,232 56,225 58,455 — 2014
阿瓦隆都柏林二站加利福尼亚州都柏林252 7,762 76,587 631 7,762 77,218 84,980 21,099 63,881 66,244 — 2016
阿瓦隆公共市场（1）加利福尼亚州埃默里维尔289 27,394 145,592 260 27,394 145,852 173,246 22,366 150,880 155,467 — 2020
阿瓦隆核桃溪II（3）加利福尼亚州核桃溪200 — 112,759 315 — 113,074 113,074 14,289 98,785 103,064 — 2020
屋檐核桃溪加利福尼亚州核桃溪510 30,320 82,375 18,289 30,320 100,664 130,984 41,605 89,379 92,829 — 1987/2013
阿瓦隆核桃岭I加利福尼亚州核桃溪106 9,860 19,850 5,999 9,860 25,849 35,709 10,517 25,192 26,048 — 2000/2013
阿瓦隆核桃岭II加利福尼亚州核桃溪360 27,190 57,041 14,257 27,190 71,298 98,488 30,247 68,241 70,626 — 1989/2013
阿瓦隆伯克利加利福尼亚州伯克利94 4,500 28,689 145 4,500 28,834 33,334 9,409 23,925 24,850 — 2014
道达尔奥克兰- East Bay，CA4,338 $167,992 $1,000,901 $168,338 $167,992 $1,169,239 $1,337,231 $474,866 $862,365 $894,893 $4,501 
加州旧金山
AVA诺布山加州旧金山185 $5,403 $21,567 $11,273 $5,403 $32,840 $38,243 $24,511 $13,732 $14,850 $— 1990/1995
屋檐福斯特城加利福尼亚州福斯特城288 7,852 31,445 15,824 7,852 47,269 55,121 35,545 19,576 19,642 — 1973/1994
F-43
目录表
AVALON BAY Communities，Inc.
房地产和累积的贬低（续）
2023年12月31日
(千美元)

202320222023
  初始成本 总成本     
社区城市和州房屋数量土地和改善措施建筑/
建筑行业
进步与
改进		费用
在之后
收购/
施工		土地和改善措施建筑/
建筑行业
进步与
改进		总累计
折旧		总成本，
净额
累计
折旧		总成本，
净额
累计
折旧		累赘年份
完成/
采办
太平洋屋檐加利福尼亚州帕西菲卡220 $6,125 $24,792 $5,573 $6,125 $30,365 $36,490 $25,442 $11,048 $11,745 $— 1971/1995
阿瓦隆日落塔加州旧金山243 3,561 21,313 17,599 3,561 38,912 42,473 28,331 14,142 15,240 — 1961/1996
Mission Bay I的阿瓦隆加州旧金山250 14,029 78,452 10,330 14,029 88,782 102,811 63,094 39,717 42,935 — 2003
任务湾三号的阿瓦隆加州旧金山260 28,687 119,156 1,675 28,687 120,831 149,518 59,154 90,364 94,137 — 2009
阿瓦隆海洋大道加州旧金山173 5,544 50,906 3,259 5,544 54,165 59,709 21,932 37,777 39,333 — 2012
AVA 55第九加州旧金山273 20,267 97,321 1,710 20,267 99,031 119,298 33,915 85,383 88,357 — 2014
阿瓦隆海耶斯谷加州旧金山182 12,595 81,228 1,259 12,595 82,487 95,082 25,213 69,869 72,131 — 2015
阿瓦隆狗帕奇加州旧金山326 23,523 180,698 421 23,523 181,119 204,642 40,228 164,414 170,374 — 2018
阿瓦隆圣布鲁诺一世加利福尼亚州圣布鲁诺300 40,780 68,684 8,945 40,780 77,629 118,409 34,287 84,122 86,649 57,650 2004/2013
阿瓦隆圣布鲁诺二世加利福尼亚州圣布鲁诺185 23,787 44,934 3,840 23,787 48,774 72,561 19,334 53,227 54,746 — 2007/2013
阿瓦隆·圣布鲁诺三世加利福尼亚州圣布鲁诺187 33,303 62,910 3,725 33,303 66,635 99,938 26,514 73,424 75,442 51,000 2010/2013
总计加利福尼亚州旧金山3,072 $225,456 $883,406 $85,433 $225,456 $968,839 $1,194,295 $437,500 $756,795 $785,581 $108,650 
北加州总计12,133 $690,513 $2,651,894 $447,558 $690,513 $3,099,452 $3,789,965 $1,494,249 $2,295,716 $2,386,845 $113,151 
南加州
加州洛杉矶
AVA伯班克加利福尼亚州伯班克750 $22,483 $28,093 $54,756 $22,483 $82,849 $105,332 $58,108 $47,224 $49,720 $— 1961/1997
阿瓦隆林地山（2）Woodland Hills，CA663 23,828 40,342 86,225 23,828 126,567 150,395 67,704 82,691 81,679 — 1989/1997
屋檐华纳中心Woodland Hills，CA228 7,045 12,980 14,216 7,045 27,196 34,241 22,014 12,227 12,597 — 1979/1998
阿瓦隆格伦代尔（3）加利福尼亚州格伦代尔223 — 42,564 3,993 — 46,557 46,557 31,921 14,636 15,619 — 2003
阿瓦隆·伯班克加利福尼亚州伯班克401 14,053 56,820 28,892 14,053 85,712 99,765 55,436 44,329 46,283 — 1988/2002
阿瓦隆·卡马里奥加利福尼亚州卡马里洛249 8,446 40,269 4,428 8,446 44,697 53,143 26,671 26,472 27,509 — 2006
阿瓦隆·威尔希尔加州洛杉矶123 5,459 41,182 7,326 5,459 48,508 53,967 27,843 26,124 27,803 — 2007
阿瓦隆·恩西诺加利福尼亚州恩西诺132 12,789 49,073 3,804 12,789 52,877 65,666 26,824 38,842 39,700 — 2008
阿瓦隆华纳广场卡诺加公园，加利福尼亚州210 7,920 44,837 3,794 7,920 48,631 56,551 25,319 31,232 32,291 — 2008
AVA小东京加州洛杉矶280 14,734 93,977 2,394 14,734 96,371 111,105 31,206 79,899 82,725 — 2015
菲利普斯牧场屋檐加利福尼亚州波莫纳503 9,796 41,740 13,163 9,796 54,903 64,699 23,162 41,537 39,164 — 1989/2011
屋檐圣迪马斯加利福尼亚州圣迪马斯102 1,916 7,819 2,631 1,916 10,450 12,366 4,906 7,460 7,586 — 1978/2011
屋檐圣迪马斯峡谷加利福尼亚州圣迪马斯156 2,953 12,397 2,286 2,953 14,683 17,636 6,719 10,917 11,072 — 1981/2011
AVA帕萨迪纳加利福尼亚州帕萨迪纳84 8,400 11,547 6,358 8,400 17,905 26,305 7,067 19,238 19,805 — 1973/2012
屋檐西里托斯加利福尼亚州阿特西亚151 8,305 21,195 3,023 8,305 24,218 32,523 9,423 23,100 23,387 — 1973/2012
阿瓦隆普拉亚维斯塔加州洛杉矶309 30,900 71,959 9,549 30,900 81,508 112,408 34,723 77,685 80,665 — 2006/2012
阿瓦隆圣迪马斯加利福尼亚州圣迪马斯156 9,141 30,726 552 9,141 31,278 40,419 10,414 30,005 30,885 — 2014
阿瓦隆·格伦多拉加利福尼亚州格伦多拉281 18,311 64,303 1,052 18,311 65,355 83,666 19,211 64,455 66,283 — 2016
阿瓦隆西好莱坞加利福尼亚州西好莱坞294 35,214 119,105 1,859 35,214 120,964 156,178 29,788 126,390 130,476 — 2017
La Pietra Place的AVA好莱坞加利福尼亚州好莱坞695 99,309 272,596 2,010 99,309 274,606 373,915 37,712 336,203 346,636 — 2021
F-44
目录表
AVALON BAY Communities，Inc.
房地产和累积的贬低（续）
2023年12月31日
(千美元)

202320222023
  初始成本 总成本     
社区城市和州房屋数量土地和改善措施建筑/
建筑行业
进步与
改进		费用
在之后
收购/
施工		土地和改善措施建筑/
建筑行业
进步与
改进		总累计
折旧		总成本，
净额
累计
折旧		总成本，
净额
累计
折旧		累赘年份
完成/
采办
阿瓦隆蒙罗维亚加利福尼亚州蒙罗维亚154 $12,125 $56,233 $195 $12,125 $56,428 $68,553 $5,649 $62,904 $65,150 $— 2021
阿瓦隆米申橡树加利福尼亚州卡马里洛160 9,600 37,566 2,502 9,600 40,068 49,668 14,377 35,291 36,101 — 2014
阿瓦隆奇诺山加利福尼亚州奇诺山331 16,617 79,829 1,099 16,617 80,928 97,545 19,785 77,760 80,473 — 2017
AVA北好莱坞加利福尼亚州北好莱坞156 18,408 52,280 2,320 18,408 54,600 73,008 16,375 56,633 58,572 — 2015/2016
阿瓦隆·塞里托斯加利福尼亚州塞里托斯132 8,869 51,452 1,030 8,869 52,482 61,351 10,562 50,789 52,867 30,250 2017/2019
阿瓦隆西米谷加利福尼亚州西米谷500 42,020 73,345 13,151 42,020 86,496 128,516 36,353 92,163 94,588 — 2007/2013
AVA Studio City II加利福尼亚州Studio City101 4,626 22,941 8,188 4,626 31,129 35,755 12,385 23,370 24,296 — 1991/2013
阿瓦隆影城加利福尼亚州Studio City276 15,756 78,166 19,782 15,756 97,948 113,704 40,965 72,739 76,417 — 2002/2013
阿瓦隆·卡拉巴萨斯加利福尼亚州卡拉巴萨斯600 42,720 107,368 28,616 42,720 135,984 178,704 67,697 111,007 115,715 — 1988/2013
阿瓦隆橡树溪加利福尼亚州阿古拉山336 43,540 79,827 12,286 43,540 92,113 135,653 45,131 90,522 92,637 — 2004/2013
主干道上的阿瓦隆圣莫尼卡加利福尼亚州圣莫尼卡133 32,000 60,705 16,377 32,000 77,082 109,082 30,005 79,077 81,034 — 2007/2013
帕萨迪纳老城屋檐加利福尼亚州帕萨迪纳96 9,110 15,371 7,555 9,110 22,926 32,036 9,317 22,719 23,292 — 1972/2013
屋檐千橡加利福尼亚州千橡市158 13,950 20,052 7,148 13,950 27,200 41,150 14,258 26,892 27,613 — 1992/2013
洛斯费利兹屋檐加州洛杉矶263 18,940 43,661 14,420 18,940 58,081 77,021 24,175 52,846 54,878 41,400 1989/2013
AVA托卢卡山加州洛杉矶1,151 86,450 161,078 95,036 86,450 256,114 342,564 94,367 248,197 253,476 — 1973/2013
屋檐林地山Woodland Hills，CA888 68,940 90,507 26,038 68,940 116,545 185,485 54,334 131,151 134,282 111,500 1971/2013
阿瓦隆千橡广场加利福尼亚州千橡市148 12,810 22,515 4,401 12,810 26,916 39,726 12,276 27,450 27,659 — 2002/2013
阿瓦隆·帕萨迪纳加利福尼亚州帕萨迪纳120 10,240 31,558 7,000 10,240 38,558 48,798 15,345 33,453 34,559 — 2004/2013
AVA Studio City I加利福尼亚州Studio City450 17,658 90,562 37,807 17,658 128,369 146,027 49,319 96,708 101,202 — 1987/2013
总计加利福尼亚州洛杉矶12,143 $825,381 $2,278,540 $557,262 $825,381 $2,835,802 $3,661,183 $1,128,846 $2,532,337 $2,606,696 $183,150 
加利福尼亚州奥兰治县
AVA纽波特加利福尼亚州科斯塔梅萨145 $1,975 $3,814 $10,806 $1,975 $14,620 $16,595 $9,899 $6,696 $6,734 $— 1956/1996
屋檐Mission ViejoMission Viejo，CA166 2,517 9,245 6,229 2,517 15,474 17,991 12,243 5,748 5,573 — 1984/1996
屋檐南海岸加利福尼亚州科斯塔梅萨258 4,709 16,063 15,495 4,709 31,558 36,267 23,224 13,043 13,049 — 1973/1996
圣玛格丽塔屋檐Rancho Santa Margarita302 4,607 16,902 14,958 4,607 31,860 36,467 22,841 13,626 13,657 — 1990/1997
亨廷顿海滩屋檐加利福尼亚州亨廷顿海滩304 4,871 19,731 13,091 4,871 32,822 37,693 27,339 10,354 11,122 — 1971/1997
阿瓦隆欧文一世加利福尼亚州欧文279 9,911 67,520 7,686 9,911 75,206 85,117 35,582 49,535 50,566 — 2010
阿瓦隆·欧文二世加利福尼亚州欧文179 4,358 40,905 1,654 4,358 42,559 46,917 16,074 30,843 32,044 — 2013
屋檐湖森林加利福尼亚州森林湖225 5,199 21,117 7,790 5,199 28,907 34,106 12,905 21,201 21,661 — 1975/2011
阿瓦隆贝克牧场加利福尼亚州森林湖430 31,689 98,004 987 31,689 98,991 130,680 30,569 100,111 103,234 — 2015
阿瓦隆欧文三世加利福尼亚州欧文156 11,607 43,973 386 11,607 44,359 55,966 12,412 43,554 44,965 — 2016
屋檐海豹海滩加利福尼亚州海豹海滩549 46,790 99,999 38,750 46,790 138,749 185,539 52,068 133,471 137,902 — 1971/2013
阿瓦隆亨廷顿海滩加利福尼亚州亨廷顿海滩378 13,055 105,981 1,248 13,055 107,229 120,284 28,127 92,157 95,733 — 2017
加利福尼亚州道达尔奥兰治县3,371 $141,288 $543,254 $119,080 $141,288 $662,334 $803,622 $283,283 $520,339 $536,240 $— 
F-45
目录表
AVALON BAY Communities，Inc.
房地产和累积的贬低（续）
2023年12月31日
(千美元)

202320222023
  初始成本 总成本     
社区城市和州房屋数量土地和改善措施建筑/
建筑行业
进步与
改进		费用
在之后
收购/
施工		土地和改善措施建筑/
建筑行业
进步与
改进		总累计
折旧		总成本，
净额
累计
折旧		总成本，
净额
累计
折旧		累赘年份
完成/
采办
加利福尼亚州圣地亚哥
AVA太平洋海滩加利福尼亚州圣地亚哥564 $9,922 $40,580 $44,172 $9,922 $84,752 $94,674 $58,896 $35,778 $38,380 $— 1969/1997
屋檐米申岭加利福尼亚州圣地亚哥200 2,710 10,924 15,906 2,710 26,830 29,540 20,756 8,784 8,229 — 1960/1997
屋檐圣马科斯加利福尼亚州圣马科斯184 3,277 13,385 7,260 3,277 20,645 23,922 8,165 15,757 16,014 — 1988/2011
屋檐兰乔佩纳斯基托斯加利福尼亚州圣地亚哥250 6,692 27,143 12,493 6,692 39,636 46,328 17,133 29,195 29,449 — 1986/2011
阿瓦隆维斯塔加利福尼亚州维斯塔221 12,689 43,328 977 12,689 44,305 56,994 13,955 43,039 44,449 — 2015
拉梅萨屋檐加利福尼亚州拉梅萨168 9,490 28,482 4,849 9,490 33,331 42,821 16,369 26,452 27,526 — 1989/2013
阿瓦隆拉霍亚殖民地加利福尼亚州圣地亚哥180 16,760 27,694 12,707 16,760 40,401 57,161 17,641 39,520 40,944 — 1987/2013
总计加利福尼亚州圣地亚哥1,767 $61,540 $191,536 $98,364 $61,540 $289,900 $351,440 $152,915 $198,525 $204,991 $— 
南加州总计17,281 $1,028,209 $3,013,330 $774,706 $1,028,209 $3,788,036 $4,816,245 $1,565,044 $3,251,201 $3,347,927 $183,150 
其他扩张地区
北卡罗来纳州
阿瓦隆南区北卡罗来纳州夏洛特市265 $13,723 $87,978 $5,176 $13,723 $93,154 $106,877 $10,916 $95,961 $97,335 $— 2020/2021
AVA南区北卡罗来纳州夏洛特市164 9,367 44,623 2,133 9,367 46,756 56,123 4,756 51,367 51,675 — 2013/2021
阿瓦隆霍克（1）北卡罗来纳州夏洛特市71 2,564 44,056 227 2,564 44,283 46,847 3,729 43,118 44,649 — 2021/2021
北卡罗来纳州总计500 $25,654 $176,657 $7,536 $25,654 $184,193 $209,847 $19,401 $190,446 $193,659 $— 
德克萨斯州
阿瓦隆湖滨Flower Mound，TX425 $15,073 $98,057 $5,105 $15,073 $103,162 $118,235 $14,595 $103,640 $107,962 $— 2015/2021
德克萨斯州共计425 $15,073 $98,057 $5,105 $15,073 $103,162 $118,235 $14,595 $103,640 $107,962 $— 
扩张地区总数925 $40,727 $274,714 $12,641 $40,727 $287,355 $328,082 $33,996 $294,086 $301,621 $— 
总经理商店74,730 $4,187,849 $15,696,256 $2,514,873 $4,187,849 $18,211,129 $22,398,978 $7,183,770 $15,215,208 $15,731,734 $681,001 
F-46
目录表
AVALON BAY Communities，Inc.
房地产和累积的贬低（续）
2023年12月31日
(千美元)

202320222023
  初始成本 总成本     
社区城市和州房屋数量土地和改善措施建筑/
建筑行业
进步与
改进		费用
在之后
收购/
施工		土地和改善措施建筑/
建筑行业
进步与
改进		总累计
折旧		总成本，
净额
累计
折旧		总成本，
净额
累计
折旧		累赘年份
完成/
采办
其他稳定的
阿瓦隆布雷亚广场加利福尼亚州布雷亚市653 $72,925 $220,062 $36 $72,925 $220,098 $293,023 $17,267 $275,756 $282,419 $— 2022
AVA RiNo丹佛，CO246 15,152 71,666 — 15,152 71,666 86,818 5,460 81,358 84,033 — 2022
阿瓦隆熨斗科罗拉多州拉斐特207 7,390 87,130 1,399 7,390 88,529 95,919 8,030 87,889 91,038 — 2020/2022
阿瓦隆米拉马尔公园广场佛罗里达州米拉马尔650 50,919 230,931 15,110 50,919 246,041 296,960 29,089 267,871 277,761 — 2022/2022
阿瓦隆·沃本马萨诸塞州沃本350 21,576 97,844 787 21,576 98,631 120,207 8,238 111,969 115,430 — 2022
阿瓦隆555总统马里兰州巴尔的摩400 13,168 121,333 45 13,168 121,378 134,546 15,749 118,797 125,018 — 2021
阿瓦隆铸造行奥因斯米尔，马里兰州437 11,132 86,261 — 11,132 86,261 97,393 8,529 88,864 91,611 — 2022
阿瓦隆高地溪 北卡罗来纳州夏洛特市260 4,586 71,200 1,822 4,586 73,022 77,608 5,715 71,893 75,672 — 2022/2022
阿瓦隆·摩斯维尔北卡罗来纳州莫登维尔203 3,770 47,565 958 3,770 48,523 52,293 856 51,437 — — 2017/2023
阿瓦隆·艾迪生德克萨斯州艾迪生196 11,174 57,809 1,237 11,174 59,046 70,220 4,958 65,262 67,180 — 1995/2022
美因河畔的阿瓦隆·弗里斯科德克萨斯州弗里斯科360 11,919 68,210 3,301 11,919 71,511 83,430 3,066 80,364 — — 2013/2023
阿瓦隆西普莱诺德克萨斯州卡罗尔顿568 14,100 115,399 7,880 14,100 123,279 137,379 4,503 132,876 — 63,041 2016/2023
AVA鲍尔斯顿弗吉尼亚州阿灵顿344 7,291 29,177 28,545 7,291 57,722 65,013 39,188 25,825 27,056 — 1990
AVA鲍尔斯顿广场弗吉尼亚州阿灵顿714 71,640 215,937 60,475 71,640 276,412 348,052 104,173 243,879 243,726 — 1992/2013
公园凉廊商业纽约州纽约市不适用77,393 76,410 10,233 77,393 86,643 164,036 12,836 151,200 152,293 — 2019
其他稳定总数5,588 $394,135 $1,596,934 $131,828 $394,135 $1,728,762 $2,122,897 $267,657 $1,855,240 $1,633,237 $63,041 
当前社区总数（4）80,318 $4,581,984 $17,293,190 $2,646,701 $4,581,984 $19,939,891 $24,521,875 $7,451,427 $17,070,448 $17,364,971 $744,042 
发展（4）
西都柏林阿瓦隆加利福尼亚州都柏林499 $9,003 $53,197 $177,920 $9,003 $231,117 $240,120 $280 $239,840 $157,784 $— 不适用
阿瓦隆威斯敏斯特长廊科罗拉多州威斯敏斯特312 — — 91,833 — 91,833 91,833 — 91,833 48,830 — 不适用
阿瓦隆总督公园丹佛，CO304 — — 106,898 — 106,898 106,898 — 106,898 44,987 — 不适用
阿瓦隆·梅里克公园佛罗里达州迈阿密254 18,029 77,160 — 18,029 77,160 95,189 1,738 93,451 85,052 — 2023
南迈阿密阿瓦隆佛罗里达州南迈阿密290 — — 43,909 — 43,909 43,909 — 43,909 — — 不适用
阿瓦隆北安多弗马萨诸塞州北安多弗221 13,612 61,895 — 13,612 61,895 75,507 2,190 73,317 59,448 — 2023
阿瓦隆布莱顿马萨诸塞州波士顿180 11,157 76,931 315 11,157 77,246 88,403 2,048 86,355 76,197 — 2023
坎索·米尔福德马萨诸塞州米尔福德162 — — 38,557 — 38,557 38,557 — 38,557 15,540 — 不适用
阿瓦隆安纳波利斯马里兰州安纳波利斯508 — — 115,599 — 115,599 115,599 — 115,599 66,119 — 不适用
阿瓦隆亨特谷西马里兰州亨特谷322 — — 29,616 — 29,616 29,616 — 29,616 — — 不适用
阿瓦隆达勒姆北卡罗来纳州达勒姆336 — — 80,784 — 80,784 80,784 — 80,784 33,214 — 不适用
阿瓦隆诺曼湖北卡罗来纳州莫登维尔345 — — 20,233 — 20,233 20,233 — 20,233 — — 不适用
阿瓦隆·蒙特维尔新泽西州蒙特维尔349 1,915 26,884 82,146 1,915 109,030 110,945 87 110,858 49,944 — 不适用
阿瓦隆萨默维尔站（1）新泽西州萨默维尔374 16,663 97,348 321 16,663 97,669 114,332 4,455 109,877 98,470 — 2023
F-47
目录表
AVALON BAY Communities，Inc.
房地产和累积的贬低（续）
2023年12月31日
(千美元)

202320222023
  初始成本 总成本     
社区城市和州房屋数量土地和改善措施建筑/
建筑行业
进步与
改进		费用
在之后
收购/
施工		土地和改善措施建筑/
建筑行业
进步与
改进		总累计
折旧		总成本，
净额
累计
折旧		总成本，
净额
累计
折旧		累赘年份
完成/
采办
阿瓦隆西温莎新泽西的西温莎的535 $— $— $50,414 $— $50,414 $50,414 $— $50,414 $30,097 $— 不适用
阿瓦隆普林斯顿购物中心新泽西州普林斯顿200 — — 25,615 — 25,615 25,615 — 25,615 — — 不适用
阿瓦隆·韦恩新泽西州韦恩473 — — 23,811 — 23,811 23,811 — 23,811 — — 不适用
阿瓦隆·帕西帕尼新泽西州帕西帕尼410 — — 17,012 — 17,012 17,012 — 17,012 — — 不适用
阿瓦隆普林斯顿圆环新泽西州普林斯顿221 11,705 73,366 55 11,705 73,421 85,126 644 84,482 42,622 — 2023
阿瓦隆·哈里森纽约州哈里森143 14,374 75,589 198 14,374 75,787 90,161 4,529 85,632 80,864 — 2023
阿瓦隆港岛纽约州岛屿公园172 16,486 75,196 — 16,486 75,196 91,682 3,868 87,814 89,662 — 2022
阿瓦隆·阿米蒂维尔纽约州阿米蒂维尔338 10,035 50,071 62,910 10,035 112,981 123,016 441 122,575 81,899 — 不适用
阿瓦隆·博塞尔下议院华盛顿州博塞尔467 5,996 46,907 164,309 5,996 211,216 217,212 430 216,782 126,331 — 不适用
阿瓦隆雷德蒙德校区华盛顿州雷德蒙德214 — — 81,535 — 81,535 81,535 4 81,531 43,599 — 不适用
总开发7,629 $128,975 $714,544 $1,213,990 $128,975 $1,928,534 $2,057,509 $20,714 $2,036,795 $1,230,659 $— 
持有土地作发展用途不适用$199,062 $— $— $199,062 $— $199,062 $— $199,062 $179,204 $— 
企业管理费用不适用9,372 11,414 131,230 9,372 142,644 152,016 85,473 66,543 60,902 7,300,000 
2023年处置社区不适用— — — — — — — — 157,071 — 
共计87,947 $4,919,393 $18,019,148 $3,991,921 $4,919,393 $22,011,069 $26,930,462 $7,557,614 $19,372,848 $18,992,807 $8,044,042 (5)
_________________________________
(一)对本小区部分或全部土地或相关停车构筑物实行融资租赁。
(2)由于该社区在2023年的部分或全部时间都在进行重建，重建活动预计不会对社区运营产生实质性影响，因此该社区被包括在同一商店投资组合中，不被归类为重建社区。
(三)对本小区部分或全部土地实行经营性租赁。
(4)现有和发展社区不包括未合并的社区和未合并的发展社区。
(5)未偿余额为到期应付总额，不包括与无担保票据和有担保票据有关的递延融资成本和债务贴现#美元43,848及$18,372，分别为。


F-48
目录表
AVALON BAY Communities，Inc.
房地产和累积的贬低（续）
2023年12月31日
(千美元)

金额包括持有的待售房地产资产。

出于联邦所得税的目的，房地产的总成本约为#美元。25,437,2722023年12月31日。

截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日止年度的房地产总资产变动情况如下：

 2023年12月31日2022年12月31日2021年12月31日
期初余额$25,871,363 $24,927,305 $23,962,222 
购置、建筑成本和改进1,338,187 1,599,311 1,588,314 
处置，包括伤亡损失和其他活动(279,088)(655,253)(623,231)
期末余额$26,930,462 $25,871,363 $24,927,305 

截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度累计折旧变化如下：

 2023年12月31日2022年12月31日2021年12月31日
期初余额$6,878,556 $6,217,721 $5,728,440 
折旧816,965 814,978 758,596 
处置，包括伤亡损失(137,907)(154,143)(269,315)
期末余额$7,557,614 $6,878,556 $6,217,721 

F-49