克里斯托弗克拉克

GoPro, Inc. 企业传播副总裁

随函附上GoPro的2023年第四季度和全年收益报告。在这段简短的介绍之后，是GoPro首席执行官尼古拉斯·伍德曼和首席财务官兼首席运营官布莱恩·麦吉的管理层评论。本评论可能包括前瞻性陈述。前瞻性陈述和所有其他非历史事实的陈述不能保证未来的表现，并且存在许多风险和不确定性，这些风险和不确定性可能导致实际业绩出现重大差异。此外，今天做出的任何前瞻性陈述均基于截至今天的假设。这意味着结果可能随时发生变化，我们不承担因新信息或未来事件而更新这些陈述的任何义务。为了更好地了解可能导致实际业绩与我们的评论不同的风险和不确定性，我们建议您参阅截至2022年12月31日止年度的最新10-K表年度报告，该报告已提交给美国证券交易委员会（“SEC”），以及我们可能不时向美国证券交易委员会提交的其他报告。

在管理层评论中，我们可以根据公认会计原则和非公认会计准则讨论毛利率、运营支出、净损益、调整后的息税折旧摊销前利润以及基本和摊薄后的每股净损益。GAAP与非GAAP运营开支的对账可以在今天下午发布的新闻稿中找到，该新闻稿发布在我们网站的投资者关系部分。除非另有说明，否则管理层评论中讨论的所有与损益表相关的数字，收入除外，均为非公认会计准则。

尼古拉斯·伍德曼

GoPro, Inc. 创始人、首席执行官兼董事长

感谢您阅读GoPro的第四季度及2023年全年管理层评论。

2023 年标志着我们多年的 TAM 扩张战略的开始，目标是长期收入、订户和利润增长。从 2023 年 5 月开始，我们启动了增长计划的第一阶段，包括：

a. 恢复到疫情前的较低价格以推动单位销售

b. 重新推出入门级GoPro摄像机以提高音量并吸引新客户

c. 加强营销以提高知名度

d. 扩大 GoPro 在全球的零售渠道影响力

从我们5月份的转移到年底，这些行动使零售渠道单位的销售额同比增长了25％。同期，欧洲、中东和非洲的零售渠道增长了41％，亚太地区增长了26％，拉美增长了43％。北美单位销售额增长幅度较小，为12％，部分原因是整个零售业的周库存普遍减少，某些大型商店因商品缩减问题而面临持续挑战，特别是在第四季度，美国12月消费电子产品类别疲软。

在所有渠道（零售与通过GOPro.com直接面向消费者的渠道相结合），自我们的战略转变以来，从5月9日到2023年底，2023年的单位销售量与去年同期相比增长了3％。

我们的零售渠道的增长在很大程度上被我们的GOPro.com直接面向消费者的渠道所抵消，在该渠道中，我们低估了战略转变的影响。在第四季度，Gopro.com收入（不包括订阅和服务）占收入的14％，低于去年同期的33％，这主要是由于我们在5月份做出了战略决定，在GOPro.com上购买时取消了与订阅相关的相机折扣。

根据我们的研究，Gopro.com的收入组合（不包括订阅和服务收入）在我们规模且分布相似的消费品牌中处于高端水平。尽管我们将努力提高GOPro.com的销售额占收入的百分比，但我们认为，随着我们继续扩大零售业务，我们目前的结构可以直接表明我们对未来的预期。

底线——我们相信，零售业的销售增长使我们，更重要的是，也使我们的零售商和分销商有信心在我们希望推出许多新产品时依靠它，正如我稍后将要谈到的那样。再加上我们积极努力打开更多的大门，扩大我们在所有门口的品牌影响力，正在为GoPro在零售业创造大量机会。

第四季度入门级相机的销售额分别为199美元和249美元，占我们产品组合的28％，高于去年我们在该价格区间内没有提供任何产品的零售。但是，在分析我们2023年假日季的表现时，我们认为，无论价格已经很低，消费者都在寻找折扣——这与往年我们看到的行为相比是一个异常值。这导致我们249美元的 HERO10 黑色产品的销量低于预期，而我们在第四季度没有打折该产品。从积极的方面来看，这导致第四季度的利润率好于预期。

2023 年，我们重振了营销战略，在我们服务的所有主要垂直领域重新树立了 GoPro 超凡脱俗的品牌影响力。自5月份的战略转变以来，我们一直在积极提供新的赞助，并在活动中规划产品和品牌整合。2024年，我们将看到GoPro的品牌比以往任何时候都更加响亮和自豪，首先是1月的X Games等活动，该活动在ABC、ESPN和 ESPN2 上获得了稳定的收视率，在YouTube、Twitch、XGames.com和其他社交媒体平台上获得了超过6200万次视频观看。球迷们收看了世界上最好的滑雪运动员和单板滑雪运动员突破运动极限，许多运动员在比赛中佩戴GoPro摄像机，拍摄的镜头已整合到广播中，分享第一人称视角。

在2024年，GoPro品牌将在100多场不同的体育赛事中大放异彩，包括顶级的两轮和四轮赛车运动、雪地运动、山地自行车和其他极限运动。此外，为了进一步推动品牌资产，GoPro的现场营销团队将启动全球数十场面对面活动，消费者将有机会与品牌代表进行第一手互动，演示产品，提问并通过当地参与的专业零售商进行购买。

为了帮助将我们扩大的宣传工作转化为销售，我们一直在积极扩大销售产品的零售门户的数量。自 2023 年 5 月以来，我们新增了 3,200 多扇零售门，超过了我们今年的目标。我们打算继续推动门的增长，目标是在新产品的支持下，在未来两年内增加7,000扇新门。除了增加门店数量外，我们还计划更新我们的购买点（POP）销售人员，扩大店内品牌影响力，并加强整个零售渠道的客户管理。

如上所述，我们的第一阶段增长计划在非公认会计准则基础上在2023年第四季度和下半年实现了盈利。第四季度收入为2.95亿美元，低于我们预期的3.25亿美元。如上所述，收入受到北美需求趋势低于预期的影响，尤其是在12月，部分原因是对钱包份额的竞争，以及由于我们决定不打折这款入门级相机，HERO10 Black的销量低于预期。好处是，我们保留了出售的 HERO10 Black 单位的利润，再加上我们的高利润订阅和服务收入，毛利率比预期中点高出 140 个基点。本季度毛利率的提高，加上运营费用的节省，使第四季度的非公认会计准则每股收益为0.02美元。

在我们开始2024年并展望GoPro的更大长期机会之际，我们认为必须大幅扩大销售的产品数量，为更多类别和市场的更多消费者提供服务。我们的研究确定了几个增长机会，GoPro可以在这些机会中扩大我们的市场领导地位。

随着我们进入TAM扩张战略的第二阶段，我们计划在未来两年内扩大我们的产品路线图，并计划在2024年推出四款新的相机SKU，为我们提供一系列前沿、行业领先的相机，价格从推动产量的199美元到599美元不等，并计划在2025年推出更多产品。

1月，我们宣布计划收购澳大利亚科技摩托车头盔制造商Forcite Helmet Systems。我们认为，支持技术的摩托车头盔为GoPro提供了一个有意义的机会，可以扩大其技术和营销能力，在60亿美元的摩托车头盔市场中创建差异化解决方案，我们认为我们有可能为其中约30亿美元提供服务，以期随着时间的推移进入更多的头盔市场。如今，摩托车爱好者使用了许多技术，包括通信、数字成像、导航、安全警报等，我们认为这些技术可以集成到头盔中，以增强性能、便利性、价值和安全性。我们有望在本季度完成此次收购，并将在我们接近预计于2025年推出的首款头盔之际分享我们的产品愿景的细节。

为了增添更多色彩，在过去的15年中，赛车运动一直是GoPro业务的核心。我们在所有专业和发烧友类别的赛车运动领域中建立了强大的品牌，在摩托车手中拥有非常强大的追随者。我们是各种赛车系列赛、赛事和运动员的主要赞助商，包括世界顶级摩托车赛车系列赛MotoGP。

除了利用我们现有的赛车营销和品牌外，我们还打算利用我们目前正在建立的赛车零售渠道来支持我们当前相机系列的销售，同时从2025年开始销售我们的头盔。

我们还打算作为 OEM 供应商与领先的头盔品牌合作，帮助他们为自己的高级 SKU 提供技术支持。我们非常尊重领先品牌，并期待与他们合作，共同推动创新。一些领先品牌早期表现出的兴趣令我们感到鼓舞。

此外，我们预计摩托车头盔市场的成功可以促进订户增长，因为我们打算为支持GoPro技术的头盔所有者提供有意义的订户权益和功能。

从我们目前的订户群来看，我们在2023年底拥有超过250万订阅者，同比增长12％。GoPro的订阅仍然是我们客户的价值驱动力，也是我们业务的高利润贡献者。2023年第四季度，出现了一批新的订阅者——那些已经续订了第三年的订阅者，我们对结果非常满意。与前几个季度一致，占订户总数90％的年度订户的留存率在60％至65％之间，第二年续订的留存率在70％至75％之间。我们新的三年级队列的续订率超过80％。重要的是，与第一年相比，我们现在有更多的订阅者在第二年或第三年需要续订，我们认为这将是未来订户留存率的不利因素。我们预计，2024年的总留存率将有所提高。

我们的订阅产品的另一个积极因素是我们首次发布了适用于macOS的Quik桌面应用程序和新的Premium+订阅套餐，两者均于昨天推出。Quik 桌面应用程序向 GoPro 订阅者免费提供，它为桌面用户带来了自动编辑的简单性和便捷性，还提供了强大而便捷的手动编辑工具、移动和桌面应用程序之间的同步编辑，以及从任何摄像机导入素材的功能。我们计划在今年晚些时候推出Windows版本的Quik桌面应用程序。

新的Premium+99.99美元订阅套餐包括基于台式机的高级HyperSmooth Pro视频稳定功能，以及为使用任何摄像机拍摄的镜头增加的云存储空间。最初的49.99美元高级套餐和新的99.99美元高级+套餐的GoPro订阅者将继续享受使用GoPro拍摄的原始质量镜头的无限云存储空间。

我们还升级了Quik移动应用程序，增加了一项名为 “本地建议” 的新功能，该功能扩展了Quik的 “自动高亮显示” 功能，可以自动编辑用户的手机画面以及他们的GoPro镜头。我们认为，这有助于提高参与度，并使用户能够从手机捕获的内容以及GoPro捕获的内容中获得更多收益。我们将继续发布特性和功能，帮助用户从其个人内容中获得更多价值，无论他们使用什么相机。

总而言之，我们在去年5月启动的零售扩张战略成功地发展了我们的零售业务。我们对我们不断扩大的产品线、稳步增加的大量零售门以及为提高知名度和需求而计划全年大幅增加的营销活动感到兴奋——我们认为所有这些都将促进增长。

我们对Forcite的收购反映了我们的信念，即GoPro品牌可以在全球多个垂直领域进行扩展。我们面前有许多激动人心的机会，在我们进入2024年的过程中，我们专注于执行和为股东创造价值。

能再次上线真是太好了。

布莱恩·麦吉

GoPro, Inc. 执行副总裁、首席财务官兼首席运营官

2023年第四季度是我们在2023年5月实施的增长和TAM扩张战略下运营的第二个完整季度，其中包括：

•将相机定价降至疫情前的价位，并在Gopro.com上购买时停止与订阅相关的相机折扣

•重新引入入门级价位摄像机以扩大我们的TAM

•扩大 GoPro 的全球零售渠道影响力，以更好地服务消费者的疫情后购物行为

•随着时间的推移推出更多的硬件和软件产品，以解决更多用例

2023 年第四季度业绩亮点：

•订阅和服务收入同比增长13％，达到2500万美元

•GoPro用户同比增长12％，达到250万

•订阅附着率约为30％，符合预期

•每股亏损为0.02美元；非公认会计准则每股收益为0.02美元，符合预期

•我们的零售渠道收入同比增长18％，达到2.28亿美元

•预计销量同比增长3％，略高于90万辆

•本季度渠道库存略有减少

•净营运资金变动导致现金流入连续3,800万美元

•回购了1000万美元的GoPro股票，或280万股股票

•回购了本金总额为5000万美元的可转换票据，以换取4,630万美元，这使股票数量减少了540万股

2023年第四季度，收入为2.95亿美元，同比下降8％。按非公认会计准则计算，我们继续盈利，每股收益为0.02美元。我们的订户群持续增长，本季度订阅人数超过250万，同比增长12％，环比持平。我们的订户群年经常性收入约为1.25亿美元。毛利率为34.4％，比我们的预期中点高出140个基点，这得益于产品组合、运营成本降低以及订阅和服务收入。此外，自2023年5月以来，我们开设了3,200多家新零售门户，增长了17％，超出了我们的年终目标。

我们相信，我们的战略转变将支持未来两年的增长。短期内，与我们的一些消费电子同行类似，我们遇到了不一致的消费者购物趋势，尤其是在12月。具体而言，我们预计北美12月份的趋势将更强劲，销售也将改善-

使用我们的入门级 HERO10 黑色相机。在北美，我们在感恩节周末以强劲的表现拉开了假日季的序幕，但在本季晚些时候，趋势有所减弱，影响了12月的销售量。

我们于 2023 年 9 月开始提供 HERO10 Black，入门级建议零售价为 249 美元。在第四季度，我们没有提供 HERO10 Black 的促销活动，但很明显，消费者预计在这个假日季期间将获得一定程度的折扣，即使是入门级价格也是如此。结果，实际销售量远低于我们预期的25％，超过60,000套，占本季度销售失败的70％以上。好处是，尽管收入低于预期，但我们保留了在此期间出售的 HERO10 Black 单位的利润率，这促使我们的毛利率表现优于预期，并且非公认会计准则每股收益表现良好。

我们的入门级价位摄像机在本季度创造了相机单元销量的21％。从历史上看，入门级价位摄像机约占我们相机单元体积的26％。如前所述，在2024年第二季度，我们预计将在适当的产品成本点上用新的入门级相机取代目前的低利润入门级相机，同时提高利润。

2023 年全年业绩亮点：

•订阅和服务收入同比增长18％，达到9700万美元

•零售收入为7.04亿美元，占总收入的70％，同比增长3％

•GOPRO.com收入为3.01亿美元，占总收入的30％

•Street ASP 为 337 美元

•GAAP每股亏损为美元（0.35美元），非公认会计准则每股亏损为美元（0.20美元）

•在2023年回购了约4000万美元的GoPro股票，这主要涵盖了我们4100万美元的股票薪酬支出

•年底现金为2.47亿美元，比2022年减少1.21亿美元，这主要是由于偿还了我们的4600万美元可转换债务，4000万美元的股票回购以及3,300万美元用于经营活动的现金

2023年收入为10亿美元，同比下降8％；GAAP每股亏损为0.35美元，非公认会计准则每股亏损符合预期（0.20美元）。

与同期预期相比，2023年第四季度及2023年全年实际业绩如下：

第四季度业绩和先前指导

年度业绩和先前指导

关于我们财务业绩的更多细节，第四季度收入为2.95亿美元，同比下降8％。我们零售渠道的第四季度收入同比增长18％，达到2.28亿美元，占总收入的77％。由于今年早些时候的价格变动、门店数量的增加以及包括第四季度销售在内的零售工作，我们的零售额继续增长。正如Nick分享的那样，我们在GOPro.com上的产品销量继续下降，这主要是由于5月份做出的战略决定，即在GOPro.com上购买时取消与订阅相关的相机折扣。第四季度，来自GOPro.com的产品收入为4200万美元，同比下降60％，占总收入的14％。订阅和服务收入同比增长13％，达到2500万美元，占总收入的8％。重要的是，我们将继续在所有相机价位上扩大订户群。

按地域划分的第四季度收入同比增长，欧洲增长了15％，亚太地区下降了14％，美洲下降了17％。按年计算，来自美洲的收入下降了10％，亚太地区的收入下降了10％，欧洲的收入下降了3％。

第四季度Street ASP为330美元，而2022年第四季度为378美元。在本季度，我们的相机收入组合中有74％来自400美元及以上的建议零售价，低于去年同期的90％。2023年全年，Street ASP同比下降13％，至337美元。第四季度和2023年全年ASP的同比下降主要是由我们在2023年5月的相机降价推动的。Street ASP 的定义是报告的总收入除以出货的摄像机单元。

通过销售来衡量，第四季度需求略高于90万辆，同比增长约3％。按地域划分，第四季度销量同比变化为：欧洲增长14％，亚太地区增长4％，美洲下降3％。

GoPro继续增长其订户群，达到250万，同比增长12％。正如预期的那样，我们在第四季度通过所有渠道销售的摄像机的总体订阅率约为30％。此外，本季度我们的入门级相机的订阅率接近25％。我们的总体订阅附加率是根据通过GOPro.com和零售渠道购买的相机计算得出的，代表了在此期间GoPro的新订阅者数量与通过GOPro.com和零售渠道销售的相应估计相机数量之比。我们的入门级摄像机订户附着率是根据在GOPro.com上购买的入门级价位摄像机计算得出的，代表了在此期间GoPro新用户的数量与在GOPro.com上出售的相应预计入门级价位摄像机单元数量之比。

提醒一下，我们专注于提高年度订阅量而不是月度订阅量，并且很高兴我们的年度订阅者继续占总订阅量的90％，高于去年第四季度的87％。我们第一年和第二年续订的年度订户留存率分别保持在60％至65％和70％至75％。我们很高兴地报告，我们的第三年留存率超过80％。我们的年度 GoPro 用户留存率代表在此期间续订订阅的年度订阅者数量。

在支出方面，第四季度的运营支出同比增长6％，达到1亿美元。2023年全年，运营支出增长了9％，达到3.59亿美元。这些增长主要是由于我们持续投资于研发以支持我们的产品和订阅路线图。

谈到资产负债表，我们在本季度末拥有2.47亿美元的现金、现金等价物和有价证券。现金连续减少1300万美元，主要来自用于回购总额为5000万美元的可转换债务本金的4,600万美元现金和1000万美元的股票回购，但部分被净营运资金变动所抵消，净营运资金变动导致3,800万美元的现金流入和200万美元的净收入。第四季度扣除债务的现金为1.53亿美元。2023年全年，现金减少了1.21亿美元，主要低于用于回购总额为5000万美元的可转换债务本金的4600万美元现金、4000万美元的股票回购和3,100万美元的净亏损。

第四季度末，我们的库存为1.06亿美元，环比下降31％，库存天数为49天，低于去年同期的55天。我们当天的未付销售额为28天，高于去年同期的22天。

外表

2024 年第一季度指引

我们预计2024年第一季度的收入约为1.45亿美元，同比下降17％。我们估计，第一季度Street ASP约为375美元，同比持平，环比增长超过10％。我们预计销量将持平至同比略有下降至55万+/-5万套。

我们的指导假设渠道库存将在第一季度大幅减少约15％，至约70万件。这是由于在第二和第三季度推出新产品之前，该渠道中的旧产品已经枯竭，包括 HERO9 Black、HERO10 Black 和 MAX 相机，而且零售渠道通常会减少数周的库存。我们预计将用新产品重建渠道，年底渠道库存约为80万台，同比略有下降。尽管如此，宏观经济压力可能仍会影响第一季度和整个2024年的消费者信心、零售商行为和支出。

我们预计第一季度的毛利率为预期中点的32.5％，高于上一季度的30％。毛利率百分比的同比提高主要与订阅和服务收入占总收入百分比的增加以及运营成本的改善有关。

我们预计，第一季度非公认会计准则每股亏损为0.25美元（0.25美元），处于指导中点。根据我们目前的股价和本季度的预期股票回购，我们预计第一季度已发行股票约为1.5亿股。

展望未来，我们预计将在2023年公布的32％的毛利率提高到2024年的35％至36％之间。此外，我们仍然预计，全年毛利率将提高到35％

第二和第三季度，第四季度将进一步改善到37％至38％之间。我们认为，毛利率的提高将由以下因素驱动：

•2024年第二季度推出较低产品成本的入门级产品

•降低了2023年因我们的战略价格变动而产生的价格保护

•确定可节省的产品成本和关税

•订阅量增长和其他改进

•部分被内存定价的预期上涨所抵消

除了我们已经产生的大量ARR外，我们预计在2024年还会增加订阅量。我们预计今年年底将有250万至260万订户，该系列的高端用户同比增长4％。这假设续订率与我们之前描述的一致。

2023 年，我们在多年 TAM 扩张战略的第一阶段取得了稳步进展。正如尼克上面提到的那样，我们了解在2024年及以后推动收入增长和扩大利润率所需的条件。这包括推出许多新产品，以吸引更多类别和市场的更多消费者。在这种情况下，我们将2024年视为执行年，我们将推出四款新相机，扩大零售足迹，并评估利用GoPro品牌的差异化机会，就像我们在科技摩托车头盔方面所做的那样，这将是2025年发布的几款新产品之一。