附录 99.1
管理层的 财务状况和经营业绩的讨论和分析
以下是关于我们财务状况的讨论 经营业绩应与截至3月份我们未经审计的中期简明合并财务报表一起阅读 2024 年 31 月 31 日以及截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 3 月 31 日的三个月,以及我们向美国证券提交的 6-K 表格中的附注 以及交易委员会,或 2024 年 5 月 21 日的 “SEC”,以及 “第 5 项。运营和财务审查与前景” 在我们于2024年4月26日向美国证券交易委员会提交的截至2023年12月31日财年的20-F表年度报告以及任何修正案中 其中(如果有),或 “2023 年 20-F 表格”。
以下讨论包含前瞻性内容 涉及风险和不确定性的陈述。我们的实际结果和事件发生时间可能与所表达的结果存在重大差异 或由于各种因素而在此类前瞻性陈述中暗示,包括 “警示声明” 中列出的因素 关于前瞻性陈述” 和 “第 3 项。关键信息——我们 2023 年表格 20-F 中的 “D. 风险因素”。
关键业务指标
下表列出了我们的主要业务 截至及所示期间的指标。提供这些补充业务指标是为了帮助投资者更好地理解 我们的业务及其运作方式。
截至3月31日的三个月, | ||||||||
2024 | 2023 | |||||||
运营指标(未经审计) | ||||||||
客户资产总额(十亿雷亚尔) | 1,141 | 954 | ||||||
净流入总额(十亿雷亚尔) | 15 | 16 | ||||||
年化零售收取率 | 1.24 | % | 1.21 | % | ||||
活跃客户(以千计) | 4,587 | 3,966 | ||||||
员工人数 (EoP) | 6,579 | 6,146 | ||||||
顾问总数 (1)(以千计) | 17.7 | 15.3 | ||||||
零售数据(以百万计) | 2.2 | 2.4 | ||||||
退休计划客户资产(十亿雷亚尔) | 73 | 62 | ||||||
卡片 TPV(十亿雷亚尔) | 11.3 | 8.6 | ||||||
贷款组合(十亿雷亚尔) | 22.5 | 17.5 | ||||||
财务指标(百万雷亚尔) | ||||||||
总收入和收入 | 4,270 | 3,326 | ||||||
零售业 (2) | 3,131 | 2,569 | ||||||
机构性的 | 354 | 332 | ||||||
企业与发行人服务 (2) | 509 | 266 | ||||||
其他 | 276 | 158 | ||||||
总收入和收入 | 4,053 | 3,134 | ||||||
毛利率 (%) (3) | 67.5 | % | 65.4 | % | ||||
债务 | 1,088 | 816 | ||||||
息税前利润率 (%) (4) | 26.9 | % | 26.0 | % | ||||
净收入 | 1,030 | 796 | ||||||
净利润 (%) (5) | 25.4 | % | 25.4 | % |
(1) | 与XP相关的Total Advisors(包括IFA)、提供咨询服务的XP员工、注册投资顾问 包括顾问和财富经理等。 |
(2) | 与企业客户、年收入超过7亿雷亚尔的公司相关的收入与零售客户分开, 其中包括收入较低的个人和公司。这一变化的动机是公司业务的增长, 直到2021年底都无关紧要,并且在整个2022年都受到关注。企业客户的收入将在《企业与企业》中报告 发行人服务。 |
(3) | 计算方法是总收入和收入减去运营成本,包括预期的信贷损失,再除以总收入和收入。 |
(4) | 计算方法是所得税前收入除以总收入和收入。 |
(5) | 计算方法为净收入除以总收入和收入。 |
下表列出了其他业务 截至及所示期限内的指标,与零售资产管理规模有关(定义见我们的 2023 年表格 20-F)。这些补充业务指标 旨在帮助投资者更好地了解我们的业务及其运作方式。
截至及截至的三个月内 三月三十一日 | ||||||||
2024 | 2023 | |||||||
零售 — 资产管理规模(单位:十亿雷亚尔) | 126.4 | 135.5 | ||||||
共同基金和对冲基金 | 65.6 | 64.5 | ||||||
对冲基金 (多商场投资基金) | 29.5 | 32.3 | ||||||
股票基金 (股票投资基金) | 4.7 | 4.7 | ||||||
固定收益基金 (Renda Fixa 投资基金) | 28.6 | 24.9 | ||||||
其他基金 | 2.9 | 2.6 | ||||||
私募股权基金 | 3.0 | 2.7 | ||||||
独家基金 | 29.1 | 36.5 | ||||||
退休计划基金 | 23.4 | 19.0 | ||||||
投资俱乐部 | 2.3 | 2.2 | ||||||
管理投资组合 | 2.9 | 10.6 | ||||||
零售总额 — 资产管理规模占客户资产的百分比 (%) | 12.5 | % | 15.9 | % | ||||
零售 — 资产管理规模加权平均管理费(年利率%) | 0.5 | % | 0.5 | % | ||||
共同基金和对冲基金 | 0.5 | % | 0.5 | % | ||||
对冲基金 (多商场投资基金) | 0.6 | % | 0.7 | % | ||||
股票基金 (股票投资基金) | 1.0 | % | 1.0 | % | ||||
固定收益基金 (Renda Fixa 投资基金) | 0.3 | % | 0.3 | % | ||||
其他基金 | 0.5 | % | 0.5 | % | ||||
独家资金 | 1.7 | % | 1.7 | % | ||||
退休计划 | 0.3 | % | 0.3 | % | ||||
私募股权基金 | 0.5 | % | 0.6 | % | ||||
投资俱乐部 | 0.5 | % | 0.6 | % | ||||
管理投资组合 | 0.4 | % | 0.4 | % | ||||
管理费总额,税收总额(百万雷亚尔)(1) | 411.0 | 382.0 | ||||||
来自我们的资产经理管理的基金和投资组合 | 218.0 | 222.0 | ||||||
占总管理费的百分比 | 53 | % | 58 | % | ||||
来自第三方资金(分销费) | 193.0 | 160.0 | ||||||
占总管理费的百分比 | 47 | % | 42 | % |
(1) | 包括 (i) 由我们的资产管理公司管理并出售给零售的共同基金的固定和基于绩效的管理费 客户;(ii)第三方管理的资金的分配(固定和基于绩效的管理费的回扣)产生的费用 资产管理公司向我们的零售客户收费;以及(iii)XP Advisory管理的投资组合和专属基金的固定管理费 高净值零售客户。 |
下图列出了我们的贷款组合 以及在所示期限内超过90天的不良贷款(不良贷款)。
2
我们拥有多元化和充足的资金组合 具有强大的流动性。下图列出了自2023年3月31日起我们符合条件的优质流动资产和流动性覆盖率 截至2024年3月31日,以及我们截至2024年3月31日的债务状况。
(1) | 公司数据基于巴西中央银行的方法。 |
此外,下图列出了我们的债务 截至 2024 年 3 月 31 日的到期日概况。
3
回顾截至三个月的业绩 2024 年 3 月 31 日
零售 — 我们的活跃客户数量 增长了16%,从截至2023年3月31日的396.6万人增加到2024年3月31日的458.7万人。三者的每日平均交易量 截至2024年3月31日的月份为220万个,与截至2023年3月31日的三个月相比下降了9%。由月平均值驱动 净流入48亿雷亚尔,我们的客户总资产从截至2023年3月31日的9540亿雷亚尔增长了20%,增至截至3月的11.41亿雷亚尔 2024 年 31 日。我们的资产管理规模下降了7%,从截至2023年3月31日的1350亿雷亚尔降至2024年3月31日的1260亿雷亚尔(占客户总数的12%) 资产)。零售总收入从截至2023年3月31日的三个月的25.69亿雷亚尔增长了22%,增至31.31亿雷亚尔 截至2024年3月31日的三个月,主要归因于(1)客户群和客户总资产的增长以及(2)增加 固定收益和信用卡等产品的业绩。
机构性的 — 总收入 截至2024年3月31日的三个月,3.54亿雷亚尔,较截至2023年3月31日的三个月的3.32亿雷亚尔增长了7%,主要是 这是由于交易活动增加以及我们的固定收益、货币和大宗商品柜台的业绩增加。
企业和发行人服务 — 截至2024年3月31日的三个月,总收入为5.09亿雷亚尔,较三个月的2.66亿雷亚尔增长了91% 已于 2023 年 3 月 31 日结束。这一增长归因于债务资本市场(DCM)的强劲表现。DCM 中的强劲活性 是由有利的市场条件推动的,这使公司能够利用对债务融资解决方案的高需求,因此 确保可观的交易流和收入。收入的增长对于抵消股权资本疲软的业绩至关重要 由于股票发行环境不佳,市场(ECM)继续表现不佳。
结果,我们的总收入和收入增加了 29.3%,从截至2023年3月31日的三个月的31.34亿雷亚尔增加到截至2024年3月31日的三个月的40.53亿雷亚尔。总计 利润率从65.4%增加到67.5%,这主要是由于收入组合的改善。截至 2024 年 3 月 31 日的三个月,还标志着 增加与新产品、基础设施相关的技术解决方案,并扩大我们的员工基础。销售费用 截至2024年3月31日的三个月,增长了114.5%,至3200万雷亚尔,而截至3月的三个月为1500万雷亚尔 2023 年 31 日,主要由对品牌知名度和营销活动的投资推动。管理费用增长了32.7%,至1,452雷亚尔 截至2024年3月31日的三个月为100万雷亚尔,而截至2023年3月31日的三个月为10.94亿雷亚尔,主要推动力 由于人事开支和数据处理费用增加。支出的增加和收入的增长使收入增加了33.4% 在所得税之前。在此期间,我们的税收支出增加了3,900万雷亚尔,导致净收入从7.96亿雷亚尔增加 截至2023年3月31日的三个月,截至2024年3月31日的三个月,其净利润率为10.3亿雷亚尔,稳定的净利润率为25.4%。
运营结果
截至2024年3月31日的三个月,相比之下 截至2023年3月31日的月份
下表列出了我们的损益表 截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的数据:
在已结束的三个月中 三月三十一日 | ||||||||||||
2024 | 2023 | 变异 (%) | ||||||||||
(百万雷亚尔,百分比除外) | ||||||||||||
损益表数据 | ||||||||||||
所提供服务的净收入 | 1,624 | 1,346 | 21 | % | ||||||||
按摊销成本和公允价值计入其他综合收益的金融工具净收益 | 227 | 502 | (55) | )% | ||||||||
按公允价值计入损益的金融工具净收益 | 2,202 | 1,286 | 71 | % | ||||||||
总收入和收入 | 4,053 | 3,134 | 29 | % | ||||||||
运营成本和支出 | ||||||||||||
运营成本 | (1,219) | ) | (1,017) | ) | 20 | % | ||||||
销售费用 | (32) | ) | (15) | ) | 115 | % | ||||||
管理费用 | (1,452) | ) | (1,094) | ) | 33 | % | ||||||
其他营业收入支出,净额 | 9 | 19 | (51) | )% | ||||||||
预期的信贷损失 | (97) | ) | (68) | ) | 43 | % | ||||||
债务利息支出 | (181) | ) | (163 | ) | 11 | % | ||||||
合资企业和联营企业的利润或(亏损)份额 | 7 | 19 | (63) | )% | ||||||||
所得税前收入 | 1,088 | 816 | 33 | % | ||||||||
所得税支出 | (59) | ) | (20) | ) | 192 | % | ||||||
该期间的净收入 | 1,030 | 796 | 29 | % |
4
总收入和收入
三个月的总收入和收入 截至2024年3月31日为40.53亿雷亚尔,较截至3月的三个月的31.34亿雷亚尔增加了9.19亿雷亚尔,增长了29% 2023 年 31 日。所提供服务的净收入占总收入和收入增长的2.78亿雷亚尔,其推动力是:
· | 证券配售收入增加了2.41亿雷亚尔,这主要归因于我们采取行动的授权增加 作为国内和国际资本市场第三方交易的配售代理人或承销商。尽管不利 股权资本市场情景,我们的债务资本市场收入更具相关性,因为我们认为其波动性往往较小 在不同的宏观经济情景下; |
· | 管理费增加了2900万雷亚尔,这要归因于所管理基金的分配费用(管理费返还) 第三方资产管理公司和归属于第三方管理基金的管理费(分配费用),后者有所增加 从截至2023年3月31日的三个月管理费总额的42%增加到截至2024年3月31日的三个月的47%,合193雷亚尔 百万,而归属于我们资产管理公司管理的基金和投资组合的管理费低于总管理费的58% 截至2023年3月31日的三个月费用为53%,截至2024年3月31日的三个月,费用为2.18亿雷亚尔。在这三个月里 截至2024年3月31日,3%的管理费是基于绩效的,97%的管理费是非绩效的(即固定年费); |
· | 银行手续费增加了1900万雷亚尔,主要与信用卡交易中收到的交换费有关,这是由于增加了 这些交易的数量; |
· | 其他服务增加了1400万雷亚尔;以及 |
· | 由于向零售客户销售的退休计划和保险产品增加,保险经纪费增加了800万雷亚尔; |
· | 扣除3,400万雷亚尔的服务税和缴款的增加。 |
代表的金融工具净收入 总收入和收入的增长中有6.41亿雷亚尔,主要是由我们的零售投资分配平台的增长推动的, 受固定收益(零售客户资产增长19%)和我们的公司业务的推动。
运营成本和支出
操作g 成本。的运营成本 截至2024年3月31日的三个月为12.19亿雷亚尔,较这三个月的10.17亿雷亚尔增加了2.02亿雷亚尔,增长了20% 已于 2023 年 3 月 31 日结束。这一增长主要归因于与佣金和激励措施相关的成本增加了1.31亿雷亚尔 作为我们全渠道分销网络增长的一部分,应支付给我们的IFA,清算所费用增加了3500万雷亚尔。 相比之下,截至2024年3月31日的三个月,我们的运营成本占总收入和收入的百分比下降至30.1% 截至2023年3月31日的三个月,增至32.4%。
5
销售费用。的销售费用 截至2024年3月31日的三个月为3200万雷亚尔,较这三个月的1500万雷亚尔增加了1700万雷亚尔,增长了115% 由于对品牌知名度和营销活动的投资增加,截至2023年3月31日。
管理费用。 行政 截至2024年3月31日的三个月,支出为14.52亿雷亚尔,较10.94亿雷亚尔增加了3.58亿雷亚尔,增长了33% 截至 2023 年 3 月 31 日的三个月。这一增长主要是由于:
· | 人事支出增加了2.47亿雷亚尔,增长了33%,这与三人的员工总人数从6,146人增加有关 截至2023年3月31日的三个月,截至2024年3月31日的三个月,增至6,579个月; |
· | 数据处理费用增加了5500万雷亚尔,增长了35%,主要与相关的咨询和数据服务有关 我们平台软件的运行和维护;以及 |
· | 无形资产摊销额增加了1800万雷亚尔,增长了84%。 |
其他营业收入(支出),净额。 我们 截至2024年3月31日的三个月,录得的其他营业收入净额为900万雷亚尔,而其他营业收入为19雷亚尔 截至2023年3月31日的三个月,为百万美元。
所得税前收入
由于前述原因,收入前收入 截至2024年3月31日的三个月,税收为10.88亿雷亚尔,较8.16亿雷亚尔增加了2.72亿雷亚尔,增长了33% 截至 2023 年 3 月 31 日的三个月。
所得税支出
截至三个月的所得税支出 2024年3月31日为5900万雷亚尔,较截至2023年3月31日的三个月的2,000万雷亚尔增加了3,900万雷亚尔,增长了192%。这个 增长归因于我们的有效税率从截至2024年3月31日的三个月的2.5%提高到5.4% 截至2023年3月31日的三个月,这是采用不同税收的实体和投资基金层面的收入造成的 根据其管辖范围内的适用规则制定的制度。
该期间的净收入
综上所述,该公司的净收入 截至2024年3月31日的三个月为10.3亿雷亚尔,较截至三个月的7.96亿雷亚尔增加了2.34亿雷亚尔,增长了29% 2023 年 3 月 31 日。
流动性和资本资源
截至 2024 年 3 月 31 日,我们的收入为 50.93 亿雷亚尔 现金和现金等价物。我们认为,我们当前的可用现金和现金等价物以及来自经营活动的现金流 将足以满足我们在未来12个月的正常业务过程中的营运资金要求和资本支出。
下表显示了生成和使用 所示期间的现金:
在已结束的三个月中 三月三十一日 | ||||||||
2024 | 2023 | |||||||
(百万雷亚尔) | ||||||||
现金流数据 | ||||||||
所得税前收入 | 1,088 | 816 | ||||||
调整以核对所得税前收入 | 649 | 99 | ||||||
已缴所得税 | (268) | ) | (158 | ) | ||||
已付利息 | (10) | ) | (7) | ) | ||||
营运资本资产和负债的变化 | (4,805) | ) | 2,678 | |||||
来自(用于)经营活动的净现金流量 | (3,346) | ) | 3,428 | |||||
来自(用于)投资活动的净现金流 | (717) | ) | 9 | |||||
来自(用于)融资活动的净现金流量 | (64 | ) | (809) | ) |
6
我们的现金和现金等价物包括现金 手动、银行同业证存款以及根据协议购买的其他高流动性证券,以原件进行转售 九个月或更短的到期日,存在价值变动的非实质性风险。欲了解更多信息,请参阅我们经审计的合并报告附注6 财务报表包含在我们的 2023 年 20-F 表中。
来自(用于)经营活动的净现金流量
我们在经营活动中使用的净现金流 截至2024年3月31日的三个月,总额为33.46亿雷亚尔,而来自运营活动的净现金为34.28亿雷亚尔 截至2023年3月31日的三个月,主要是由于:(1)我们持有的普通证券和衍生品余额增加 我们作为零售投资分销平台和机构经纪交易商的业务方针(关于出售 固定收益证券和结构性票据);(2)我们从国库基金中分配多余现金和现金等价物的策略,来自 浮动余额以及从退休计划余额到证券和其他金融资产。这些余额可能会大幅波动 从一个季度到另一个季度,是经营活动净现金流的关键驱动力;以及(3)其他金融资产 以及外汇和能源业务投资组合, 结构性融资, 信用卡业务等负债.我们的 税前收入加上非现金支出主要包括 (a) 三项净外汇差额1.6亿雷亚尔 截至2024年3月31日的月份以及截至2023年3月31日的三个月中的2.1亿雷亚尔,(b)三个月中基于股份的计划为1.45亿雷亚尔 截至2024年3月31日的月份以及截至2023年3月31日的三个月中的3,800万雷亚尔,(c)这三个月的应计利息为1.83亿雷亚尔 截至2024年3月31日的月份以及截至2023年3月31日的三个月中的1.54亿雷亚尔,以及(d)68雷亚尔的折旧和摊销 截至2024年3月31日的三个月中为百万雷亚尔,截至2023年3月31日的三个月为4,800万雷亚尔。调整总额 在截至2024年3月31日的三个月中,对账所得税前收入为6.49亿雷亚尔,三个月内为9900万雷亚尔 已于 2023 年 3 月 31 日结束。
来自(用于)投资活动的净现金流
我们从投资活动中获得的净现金流为 截至2023年3月31日的三个月总额为900万雷亚尔,而用于投资活动的净现金流为7.17亿雷亚尔 截至2024年3月31日的三个月,主要受以下因素的推动:(1)6.7亿雷亚尔对子公司、联营公司和合资企业的投资, 主要与我们的资产管理战略有关,该战略从截至2023年3月31日的三个月的0雷亚尔有所增加;以及(2)4700万雷亚尔 对无形资产和不动产、厂房和设备的投资,主要是信息技术基础设施和资本化软件,这些投资有所增加 从截至2023年3月31日的三个月的1000万雷亚尔开始。
来自(用于)融资活动的净现金流量
我们在融资活动中使用的净现金流 从截至2023年3月31日的三个月的8.09亿雷亚尔下降到截至2024年3月31日的三个月的6400万雷亚尔,主要是 由于在三个月内根据我们的股票回购计划收购了总额为9.16亿雷亚尔的库存股 已于 2023 年 3 月 31 日结束。
债务
截至 2024 年 3 月 31 日,我们有 22.67 亿雷亚尔 未偿贷款、2.65亿雷亚尔的租赁负债、28.85亿雷亚尔的未偿债券和36.9亿雷亚尔的优先债券 我们发行的票据。截至2024年3月31日,我们遵守了与债务有关的所有契约。
7
资本支出
在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中, 我们的资本支出分别为4700万雷亚尔和1000万雷亚尔。资本支出总额占总净收入的百分比 在截至2024年3月31日的三个月中,收入为1.2%,在截至2023年3月31日的三个月中,收入为0.3%。这些资本支出 主要包括与我们的信息技术系统、软件和基础设施的升级和开发以及扩展相关的支出 我们的办公空间归因于员工人数的加速增长。
我们预计会增加资本支出 支持我们的业务和运营的增长。我们希望在可预见的将来满足我们的资本支出需求 我们的运营现金流以及我们现有的现金和现金等价物。我们未来的资本要求将取决于几个因素,包括 我们的增长率、研发工作的扩大、员工人数、营销和销售活动、引进 我们现有产品的新功能以及我们产品的持续市场接受度。
资产负债表外安排
截至2024年3月31日,资产负债表外安排 总金额为90.26亿雷亚尔(相比之下,截至2023年12月31日为89.127亿雷亚尔)。资产负债表外安排是指 我们的客户授予但未使用的信用卡额度。发放的金额与客户持有的资产的价值挂钩 由 XP 提供担保,并且可能每天根据客户信用风险的变化以及信用风险的变化而变化 担保的价值。除此之外,我们还向客户提供其他类型的抵押协议,例如担保书。
关于市场风险的定量和定性披露
我们平时面临市场风险 我们的业务方向,包括利率变动和外币波动的影响。与定量有关的信息 下文和我们经审计的合并财务报表附注35中描述了有关这些市场风险的定性披露 包含在我们的 2023 年 20-F 表格中。
我们对市场进行了灵敏度分析 截至2024年3月31日,我们认为相关的风险。在此分析中,我们采用了以下三种情景:
· | 情景一,设想将固定利率收益率、汇率票面利率和通货膨胀率提高1个基点,以及 股票和货币的价格上涨了1个百分点。 |
· | 假设情景二,假设固定利率收益率、汇率票面利率和通货膨胀率将增加和减少25% 每种情景可能造成的最大损失。 |
· | 第三种情景,其中设想了前置固定利率收益率、汇率票面利率、通货膨胀率的增减50% 利率,假设每种情景的损失最大。 |
下表列出了每种情况的影响 每种市场风险的情景。它没有考虑到我们的风险和财政领域的风险协议,这些协议会触发风险缓解措施 检测到损失后立即采取措施,将重大损失的风险降至最低:
截至 2024 年 3 月 31 日 | ||||||||||||||
交易投资组合 | 曝光 | 场景 | ||||||||||||
风险因素: | 以下方面的变异风险: | I | II | III | ||||||||||
(百万雷亚尔) | ||||||||||||||
预先修复 | 预先固定利率 雷亚尔 | (1,269) | ) | (145,236) | ) | (277,958) | ) | |||||||
交换优惠券 | 外币票面利率 | (146 | ) | (20,990 | ) | (42,454) | ) | |||||||
外币 | 汇率 | (7,954) | ) | 89,133 | 442,952 | |||||||||
价格指数 | 通货膨胀票面率 | (12) | ) | (990) | ) | (1,769 | ) | |||||||
股票 | 股票价格 | (2,020) | ) | (91,649 | ) | (277,622) | ) | |||||||
种子资金 (i) | 种子资金 | (2,872) | ) | (71,807) | ) | (143,614) | ) | |||||||
(14,273) | ) | (241,539) | ) | (300,465) | ) |
8
截至 2023 年 12 月 31 日 | ||||||||||||||
交易投资组合 | 曝光 | 场景 | ||||||||||||
风险因素: | 以下方面的变异风险: | I | II | III | ||||||||||
(百万雷亚尔) | ||||||||||||||
预先修复 | 以雷亚尔为单位的预先固定利率 | (258 | ) | 21,269 | 22,753 | |||||||||
交换优惠券 | 外币票面利率 | (367) | ) | (18,174) | ) | (36,588) | ) | |||||||
外币 | 汇率 | 331 | 343,440 | 907,349 | ||||||||||
价格指数 | 通货膨胀票面率 | (103) | ) | (12,998 | ) | (24,579) | ) | |||||||
股票 | 股票价格 | (3,472) | ) | (251,572) | ) | (289,613) | ) | |||||||
种子资金 (i) | 种子资金 | (2,822) | ) | (70,566) | ) | (141,133) | ) | |||||||
(6,691) | ) | 11,399 | 438,189 |
(i) | 与种子资金策略有关,其中包括总共披露的几个风险因素。 |
货币风险
我们像我们一样面临外币风险 持有我们在美国的国际金融控股公司之一XP Advisors的XP Holding International LLC的权益 Inc.,我们在美国的金融服务咨询公司,以及我们的国际金融控股公司之一XP Holding UK Ltd. 英国的公司,截至2024年3月31日,其股权分别为8,830万美元、960万美元和1,380万英镑。
XP Holding的外币敞口风险 International和XP Advisors Inc.进行套期保值的目的是最大限度地减少我们的本位货币的波动性( 真实的) 海外外国投资产生的美元兑美元。XP Holding UK Ltd的外币敞口风险尚未达到 对冲。
截至2024年3月31日,我们没有以债务计价 以美元计。
利率风险
利率风险源于这种可能性 我们因金融资产和负债利率波动而产生的收益或损失。以下是 我们面临的风险率:(1)SELIC利率;(2)IGP-M,巴西总体市场价格指数(索引 市场价格总监); (3) IPCA,巴西全国消费者价格指数 (全国价格指数 ao 消费者 Amplo); (4) PRE,巴西所需的参考股票指数 (Exigido 参考遗产); 以及(5)外汇优惠券。
我们有浮动利率债务,所以 由于利率水平的变化,我们面临利率风险,利率的任何提高都可能产生负面影响 影响我们的经营业绩,并将增加与运营融资相关的成本。截至 2024 年 3 月 31 日和 12 月 31 日, 2023年,我们几乎所有的债务总额都由浮动利率债务组成,主要与CDI挂钩。此外, 我们的利率风险敞口也适用于存入指数化计息账户的现金和现金等价物 到CDI,这可能会影响我们的经营业绩和现金流。
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价格风险
价格风险是价格变动产生的风险 在我们投资组合中持有的投资基金投资组合和在证券交易所上市的股票中,这可能会影响损益。价格风险 我们的管理层通过分散投资组合和/或使用期权等衍生品合约来缓解这种情况 或期货。我们认为,我们在风险预算中采用了保守的价格风险限额。
流动性风险
流动性风险与维持充足的流动性有关 通过足够数量的承诺信贷额度提供现金和证券,以在到期时偿还债务并平仓市场头寸。 我们有流动性风险管理政策,旨在确保我们的管理层认为足够的最低流动性水平。这个 政策规定了在出现流动性突发事件时应采取的行动,旨在将现金重组到所需的最低限度内 流动性限制。我们的风险部门负责风险的结构和管理,并接受董事会的监督 董事职位,以避免与需要流动资金的部门发生任何利益冲突。
流动性风险控制基于以下预测 有信用风险的现金和资产。现金预测依赖于客户存入的免费资金,而资金分配可以分类 根据他们的结算期或零结算周期。私人信贷资产延迟的压力情景模型及延迟程度 可能的压力会影响我们的流动性状况。
信用风险
信用风险是遭受财务损失的风险 与我们的任何客户和市场交易对手不遵守财务义务相关的损失,协议贬值为 这是借款人风险评级恶化、收益或报酬减少以及在重新谈判中给予的特许权的结果 财务安排和回收费用等。
除其他风险外,信用风险包括:(1)违规行为 由负有与金融资产(包括衍生金融工具)交易结算相关的义务的交易对手进行; (2) 由于政府采取的行动而导致境外借款人不履行财务义务所造成的损失 他们居住的国家;(3) 为兑现担保、共同债务、信贷承诺或其他交易而支付的现金 性质相似的;以及 (4) 与中介机构或借款人不履行财务义务有关的损失 到融资协议。
在我们的信贷业务中,我们使用客户投资 作为抵押品,通过管理抵押品使其始终充足,从而减少潜在损失并减轻信用风险敞口, 在法律上可执行(有效)和可行。我们还监控抵押品的价值。信用风险管理提供建议 设定风险偏好策略,设定限额,包括风险分析和趋势以及信贷政策的有效性。 我们认为我们的信贷业务具有很高的信贷质量,我们经常使用风险缓解措施,主要是通过客户投资 作为抵押品。
我们的风险部门负责管理 信用风险,确保遵守我们的信用风险政策和既定的运营限额。我们的信贷政策基于我们的内部 情景,包括按证券、发行人、评级、经济活动和投资组合期限划分的投资组合构成,以及对外情况 经济情景,包括利率和通货膨胀等。信用分析部门也积极参与其中 处理并负责评估我们与之维持或打算维持信用关系的发行人和发行人的信用风险。 它还建议限制客户的信用风险状况。
我们使用来自国际的两个国家量表评级 认可的信用评级风险机构和我们的内部评级表将投资组合细分为高、中和低风险。管理 对所有资产进行信贷质量分析,包括未逾期或降至可收回价值的资产。对于信贷业务, 我们经常使用我们托管的相关客户的投资作为抵押品,以减少潜在损失并防范 信用风险敞口,我们管理和监控该抵押品,以确保其充足、法律上可执行(有效)和可行。 我们的信用风险管理业务使我们能够制定风险偏好策略并设定限额,包括风险敞口分析 以及我们的信贷政策的趋势和有效性。截至2024年3月31日,此类资产主要由信贷代表 根据转售协议购买的业务和证券,交易对手包括信用风险低的巴西银行, 巴西政府发行的证券,以及主要在巴西交易所交易的衍生金融工具交易 B3。
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市场风险
市场风险是指公允价值或 由于市场价格的变化,金融工具的未来现金流将波动。市场风险包括三种主要类型 风险:外汇波动、利率和股价。市场风险管理的目的是控制市场敞口 风险在可接受的参数范围内,同时优化回报。运营的市场风险管理是通过政策进行的, 控制程序和事先识别新产品和活动的风险,目的是保持市场风险敞口 达到我们认为可以接受的水平,并符合XP Brazil风险委员会规定的业务战略和限制。
用于测量和控制我们的主要工具 市场暴露风险,主要与交易资产组合有关,是计算资本的Maps Luna程序 根据中央银行为金融机构发布的法规中的风险敞口风险因素进行分配,我们适用 以验证我们资产的风险敞口。为了遵守中央银行的规定,我们的金融机构进行监督 根据CMN第457号决议,每天计算我们的风险敞口,然后每天将其提交给中央银行。 根据正式规则,XP Brazil的风险部门的目标是控制、监控和确保遵守这些规则 预先设定的限额,并可能立即全部或部分拒绝接收和/或执行所请求的交易 与客户沟通,此外还要对违规行为进行干预并向委员会报告所有异常事件。
除了上述控制措施外,我们还采用 控制标志财资业务的资产风险的指导方针,从而构成参与公司的投资组合 的资产波动性低,因此风险敞口较小。如果出现不遵守操作限制的情况, 财务经理可以采取必要措施尽快纠正这个问题。
运营风险
运营风险是直接或间接的风险 与我们的流程、人员、技术和基础设施相关的各种内部因素造成的损失,以及 外部因素,信贷、市场和流动性风险除外,例如源于法律和监管要求的风险以及 公认的商业行为标准。运营风险来自我们的所有业务。我们的目标是管理运营 风险以避免财务损失和声誉损害,并寻求成本效益,避免限制性控制程序 举措和创造力。
制定和执行的主要责任 应对运营风险的控制措施归因于每个业务部门的关键管理,并得到开发的支持 我们在以下领域管理运营风险的一般标准:(1)职能分离的要求,包括 交易的独立授权;(2) 交易对账和监测的要求;(3) 遵守法律规定 和监管要求;(4) 控制和程序的文件;(5) 定期评估运营风险的要求 面临的控制措施和程序是否足以处理已确定的风险;(6)制定应急计划;(7) 专业培训和发展; 以及 (8) 道德和商业标准.
我们的金融机构,遵守 CMN第457号决议的规定,其程序包括机构政策、程序、系统和应急措施 为发生外部事件制定计划和业务连续性,此外还要正式确定中央要求的单一结构 银行。
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