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美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

形式 10-K/A

(第1号修正案)

☒			根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的年度报告

日终了的财政年度 12月31日, 2022

或

☐			根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告

从 到 委员会文件号： 1-11718

股票生活方式财产公司

(注册人的确切姓名载于其章程)

马里兰州

36-3857664

(成立为法团的国家或其他司法管辖区)

(美国国税局雇主识别号码)

北河滨广场二号800套房

芝加哥,

伊利诺伊州

60606

(主要行政办公室地址)

(邮政编码)

(312) 279-1400

注册人的电话号码，包括区号

根据该法第12(B)条登记的证券：
每个班级的标题			交易代码			注册的每个交易所的名称
普通股，面值0.01美元			埃尔斯			纽约证券交易所

根据该法第12(G)节登记的证券：

没有一

如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名经验丰富的发行人，则通过复选标记进行验证。 是  ☒*☐

如果注册人无需根据该法案第13条或第15（d）条提交报告，则通过勾选标记进行验证。 是的 ☐    不是  ☒

通过勾选标记标明登记人是否（1）在过去12个月内（或在登记人被要求提交此类报告的较短期限内）提交了1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内一直遵守此类提交要求。 是  ☒*☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T法规第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。.是  ☒*☐

通过勾选标记来确定注册人是大型加速归档者、加速归档者、非加速归档者、小型报告公司还是新兴成长型公司。参见定义 “大型加速文件服务器”, “加速文件管理器”, “规模较小的报告公司”和“新兴成长型公司”在交易法第12b-2条中。

大型加速文件服务器

x

加速的文件管理器

☐

规模较小的新闻报道公司

☐

新兴成长型公司

☐

非加速文件服务器

☐

如果是新兴成长型公司，请通过勾选标记表明注册人是否选择不利用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订的财务会计准则 ☐

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告的内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☒

如果证券是根据该法第12(B)条登记的，用勾号表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正. ☒

用复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行人员在相关恢复期间根据第240.10D-1(B)条收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐

通过勾选标记检查注册人是否是空壳公司（定义见《交易法》第12 b-2条）。 是的 ☐*☒

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非附属公司持有的有投票权股票的总市值约为美元12,215.8截至2022年6月30日，根据该日70.47美元的收盘价计算，使用根据1934年证券交易法第13条采用的股票受益所有权规则，排除董事和高级职员拥有的有投票权的股票，其中一些人可能不会被视为附属公司。

截至2023年2月17日，186,178,922注册人的普通股已发行。

通过引用并入的文件：

第三部分通过引用纳入了注册人与将于2023年4月25日举行的股东年度会议有关的委托声明的部分内容。

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说明性说明

本修订表格10-K/A第1号修订(“修订报告”)修订及重述最初于2023年2月21日提交美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的权益生活地产(“本公司”)截至2022年12月31日止年度的10-K表格年报(“原报告”)内所述的若干项目。

重述的背景和效果

本公司从美国证券交易委员会收到一封评议函(“评议函”)，该评议函是在美国证券交易委员会审核我们的披露的正常过程中发出的。由于我们对意见信中提出的问题进行了研究和考虑，我们之前在截至2023年6月30日和2023年9月30日的季度报告中披露了与综合现金流量表中与购买人造住宅相关的现金流出分类有关的错误的更正，如下所述。根据《美国证券交易委员会工作人员会计公告99》对定性和定量因素进行分析的基础上，重要性和108，在量化本年度财务报表中的错报时考虑上一年度错报的影响、本公司和董事会审计委员会(“审计委员会”)此前的结论是，这一错误并不重要。在收到美国证券交易委员会工作人员通知本公司不同意该重大结论的进一步意见函后，本公司和审计委员会于2024年1月19日认定，该错误对其先前发布的财务报表(包括截至2022年12月31日的10-K表格年度报告和截至2023年3月31日的10-Q表格季度报告(“前期财务报表”))具有重大影响。在收到初步意见函件后一段时间内，本公司连同审计委员会已与我们的独立注册会计师事务所安永会计师事务所(“安永”)讨论本文所述事项。

由于上述原因，本公司和审计委员会决定不再依赖上期财务报表以及本公司上期财务报表的任何报告、相关收益发布、投资者介绍或类似沟通。

该公司此前在综合现金流量表中对投资活动中与购买人造住宅有关的现金流出进行了分类。根据ASC 230-10-45-22中的主要原则，本公司决定所有与买卖成品住宅相关的现金流量应在综合现金流量表中归类为经营活动。

这对现金和限制性现金、综合收益表和全面收益表、综合资产负债表、综合权益变动表以及我们遵守债务安排或其他合同要求的能力没有任何影响。

本公司连同审计委员会已与安永讨论这份经修订报告所披露的事项。

本文件中修改的项目

为方便读者，这份经修订的报告全文介绍原始报告，但须作以下更改。

本公司现提交这份修订报告，以修订原报告的下列项目(“修订项目”)：

•第I部，第1A项。风险因素

•第二部分，项目7.管理层的讨论和分析，包括我们的非GAAP财务措施的定义、计算和对账(有关更多信息，请参阅公司2024年1月22日提交的8-K表格中的第2.02和9.01项)

•第二部分，项目8.财务报表和补充数据，包括独立登记公众的报告

会计师事务所，现金流量表、财务报表和补充数据合并报表，附注3。

重报以前印发的合并财务报表和附注18.可报告的分部和附表

房地产和累计折旧

•第II部分，第9A项。控制和程序

•第四部分，项目15.证物和财务报表附表

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这份经修订的报告还包括对某些其他信息的修订和更新，包括但不限于交叉引用、更新的签名页面和其他符合要求的更改。根据《美国证券交易委员会》的规则，第四部分第15项中所列的证据清单对原始报告的财务报表附表进行了修改和重述，以包括适用证据的更新，包括当前日期的独立注册会计师事务所的同意书和证书。

除经修订项目外，此经修订报告于原始报告日期呈列，并未更新以反映在提交原始报告后发生的事件、结果或发展或吾等所知的事实，但经修订项目及与本公司综合财务报表重述有关的项目除外。

控制注意事项

截至2022年12月31日，管理层已得出结论，由于存在重大弱点，公司的披露控制和程序以及对财务报告的内部控制无效。具体地说，缺乏一项有效设计的控制活动，该活动涉及根据ASC 230中与公司综合现金流量表内的人造房屋买卖相关的主要原则对现金流量分类进行评估。在截至2023年6月30日的季度内，根据ASC 230中与成品住宅买卖相关的主要原则，公司加强了与现金流量分类评估相关的控制活动。我们对截至2023年6月30日和2023年9月30日的强化控制活动进行了测试，管理层通过测试得出结论，控制措施正在有效运行，截至2023年9月30日，实质性薄弱环节已得到补救。见第二部分，项目9A。控制和程序。

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股权生活方式地产公司

目录

 

									页面
第一部分。
			第1项。			业务			1
			第1A项。			风险因素			13
			项目1B。			未解决的员工意见			27
			第二项。			属性			28
			第三项。			法律诉讼			41
			第四项。			煤矿安全信息披露			41
第二部分。
			第5项。			注册人普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场			42
			第6项。			[已保留]			42
			第7项。			管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析			43
			第7A项。			关于市场风险的定量和定性披露			61
						前瞻性陈述			62
			第8项。			财务报表和补充数据			63
			第9项。			会计与财务信息披露的变更与分歧			63
			第9A项。			控制和程序			63
			项目9B。			其他信息			64
			项目9C。			关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露			64
第三部分。
			第10项。			董事、高管与公司治理			65
			第11项。			高管薪酬			65
			第12项。			某些实益拥有人的担保所有权以及管理层和相关股东的事项			65
			第13项。			某些关系和相关交易，以及董事的独立性			65
			第14项。			首席会计费及服务			65
第四部分。
			第15项。			展示、财务报表明细表			66
			第16项。			表格10-K摘要			68

 

 

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第一部分

项目1.业务

股权生活方式地产公司

一般信息

Equity Lifestyle Properties，Inc.(“ELS”)是马里兰州的一家公司，连同MHC运营有限合伙企业(“运营合伙企业”)及其其他合并子公司(“子公司”)，在本文中称为“我们”、“我们”和“我们的”。我们是一家以生活方式为导向的物业(“物业”)的全面整合所有者，包括物业业务、房屋销售和租赁业务，主要是在制造住宅(“MH”)和休闲车(“RV”)社区和码头内。我们成立于1992年12月，目的是延续自1969年以来一直拥有和运营物业的实体的物业运营、业务目标和收购战略。从截至1993年12月31日的纳税年度开始，我们选择作为房地产投资信托基金(“REIT”)纳税，用于美国联邦所得税。

我们有一种独特的商业模式，我们拥有土地，我们将土地出租给拥有制造房屋和别墅、房车和/或船只的客户，无论是长期还是短期基础上。我们的客户可以租赁个别已开发地区(“场地”)或签订使用权合同，也称为会员订阅，这使他们可以在有限的时间内访问特定的物业。与其他类型的房地产公司相比，我们的商业模式的特点是低维护成本和低客户周转成本。我们的投资组合在地理上多样化，分布在美国各地非常理想的地点、退休和度假目的地附近以及城市地区。我们有110多处临湖、临河或临海的物业，还有120多处位于美国沿海10英里以内的物业。我们的酒店通过提供社区体验和低成本的置业选择，通常吸引退休人员、度假家庭、二次购房者和首次购房者。

截至2022年12月31日，我们是美国最大的房地产网络之一，拥有449处物业(包括合资物业)，包括171,248个地点，分布在美国35个州和加拿大不列颠哥伦比亚省。

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我们的物业通常是为各种大小和布局的住房选项而设计和改进的，这些住房选项由第三方制造商在非现场生产，并安装在物业内的指定地点。人造住宅和小屋的面积从大约400平方英尺到2000多平方英尺不等。酒店还可能有可容纳不同大小的房车的场地。我们也有码头，提供船只滑行和干库租赁服务。除了中央入口、内部道路系统和指定地点外，我们的物业通常还提供社交、娱乐和其他便利设施的会所，包括游泳池、沙牌球场、网球场、泡泡球场、高尔夫球场、草坪保龄球、餐厅、洗衣设施、有线电视和互联网服务。一些物业通过市政或监管公用事业提供公用事业，包括供水和下水道服务，而其他物业则通过现场设施向客户提供这些服务。

我们的队形

我们的物业主要由我们的营运合伙公司拥有，并由我们营运合伙公司的附属公司在内部管理。我们是运营合伙企业的普通合伙人。我们将我们各种股票发行的收益，包括我们的首次公开募股，贡献给了运营合伙企业。作为这些贡献的交换，我们获得了合伙企业的共同利益单位(“OP单位”)，相当于在此类股权发行中已发行的普通股股份数量。

出于美国联邦所得税的目的，我们已选择作为REIT征税。由于某些活动，如由我们进行，可能不符合经修订的1986年国内收入守则(“守则”)所指的REIT活动资格，因此我们成立了应课税REIT附属公司(每个附属公司均为“TRS”)。我们的主要TRS是Realty Systems，Inc.(“RSI”)，它除了拥有多个物业外，还从事购买、销售和租赁位于我们拥有和管理的物业中的工厂建造的住宅的业务。RSI还为我们的居民提供房屋销售经纪服务，他们可能会选择出售自己的房子，而不是在搬离物业时重新安置。RSI的子公司也在某些物业经营辅助活动，如高尔夫球场、职业商店、商店和餐馆。

经营伙伴关系和子公司的财务结果包含在我们的合并财务报表中，该报表从本表格10-K/A的F-1页开始。

运营策略

我们的经营战略是在美国各地退休和度假胜地以及城市地区附近的热门地点拥有和运营最高品质的物业。通过对理想物业的管理，提供卓越的客户体验，我们创建了居民和客人重视的社区，同时为股东提供价值。

我们专注于拥有强大现金流的物业，并计划持有此类物业用于长期投资和资本增值。在确定现金流潜力时，我们评估我们吸引高质量客户到我们的物业并留住以物业和房屋为荣的客户的能力。我们的运营、投资和融资举措包括：

•始终如一地在优美的环境中提供高水平的服务和便利设施，培养强烈的社区意识和置业自豪感；

•有效管理物业以增加价值、增加入住率、维持具竞争力的市场租金及控制开支；

•将环境、社会和治理(“ESG”)考虑纳入我们的业务，并确保可持续发展嵌入我们的业务运营；

•通过战略扩张和（在适当的情况下）翻新物业来实现增长和增加物业价值;

•利用技术评估潜在的收购，识别和跟踪竞争性的物业，吸引新客户并监控现有和潜在客户满意度;

•选择性收购为我们提供增加价值、增强或创造退休或度假目的地和城市地区及其周边地区的房地产集中度的机会的物业，以利用运营协同效应;

•有选择地收购与我们的物业相邻的地块，为我们提供机会通过额外的场地扩大现有社区;

•选择业务目标、增长计划和风险状况与我们相似的合资伙伴；

•管理我们的资本结构，以保持财政灵活性，尽量减少受利率波动的影响，并保持适当的杠杆水平，以实现最大的资本回报；以及

•发展和维护与各种资金提供者的关系。

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这些计划及其实施由我们的管理团队决定，并由我们的董事会批准，可能随时会发生变化或修订。

收购和处置

我们在美国各地退休和度假胜地以及城市地区附近的热门地点投资物业，专注于为居民、客人和股东带来价值。在过去的十年中，我们不断增加我们投资组合中的物业数量(包括合资物业)，截至2022年12月31日，从大约383个物业，超过142,600个网站增加到449个，超过171,200个网站。于截至2022年12月31日止年度内，我们收购了四个房车社区及一个会员式房车社区，并投资于拥有一个房车社区及三个物业发展中的合营公司。我们还收购了毗邻某些物业的三块地块，约有143英亩可开发土地。我们不断审查我们产品组合中的物业，以确保实现我们的业务和客户服务目标。在过去五年中，我们将资本重新配置到我们认为具有更大长期潜力的市场的Properties，并出售了位于印第安纳州和密歇根州的五个全年龄MH社区，这些社区与我们的长期目标不一致。

我们相信，房地产收购的机会依然存在。根据行业报告，我们估计北美约有50,000个MH物业和约8,700个房车物业(不包括政府所有的物业)，美国约有4,500个码头。其中许多物业不是由大业主/运营商运营的，其中约3,800个MH物业、1,300个房车物业和500个码头包含200个或更多站点。我们认为，这种碎片化为我们提供了购买更多房产的机会。我们还相信，由于我们经验丰富的管理经验、在主要房地产市场的显著存在以及能够获得资本资源，我们在收购更多物业方面具有竞争优势。我们利用市场信息系统来识别和评估收购机会，包括使用市场数据库来审查我们预期扩大业务的各个地点的主要经济指标。我们正积极寻求收购，并在任何给定时间就可能收购更多物业进行不同阶段的谈判，其中可能包括尚未完成的收购物业合同，这些合同须经我们的尽职审查圆满完成。

收购将通过最有效的资金来源提供资金，其中可能包括来自运营部门的未分配资金(“FFO”)、发行额外的股权证券(包括根据我们的场外(ATM)股权发售计划)、出售投资以及抵押和非抵押借款，包括我们现有的信贷额度。此外，我们已经收购并预计将在包括发行OP单位作为所收购物业的对价的交易中收购物业。我们相信，包括我们的运营伙伴关系在内的收购结构允许并将允许我们在交易中获得更多物业，这些交易可能会推迟卖方的全部或部分税收后果。

在评估潜在收购时，除其他因素外，我们还考虑以下因素：

•物业的现金流和预计现金流；

•地理区域和财产类型；

•物业的重置成本，包括地价、权利和分区；

•物业的位置、建筑质量、状况和设计，包括空置土地及其相对于一个或多个现有物业的位置；

•该物业的资本增值潜力；

•承租人租赁条款或使用权；

•气候风险；

•房地产投资信托基金纳税合规；

•卖家的声誉；

•通过管理专业知识提升客户体验和增值的机会；

•通过财产集中实现规模经济的潜力；

•经济增长潜力以及物业所在社区的税收和监管环境；

•扩大的潜力，包括增加场地的数量；

•客户对附近同类物业的入住率和需求；

•通过出售、融资或财产再融资获得流动性的前景；

•来自现有物业的竞争，以及区内兴建新物业的潜力；以及

•营运资金需求。

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在评估潜在处置时，除其他因素外，我们还考虑以下因素：

•物业是否符合我们目前的投资标准；

•我们希望退出某些非核心市场，并将资本重新配置到核心市场；以及

•我们有能力以我们认为将为我们的股东提供适当回报的价格出售物业。

在投资资本时，我们考虑资本的所有潜在用途，包括将资本返还给我们的股东。我们的董事会定期审查我们可以回购股票的条件。这些条件包括但不限于市场价格、资产负债表灵活性、其他机会和资本要求。

物业扩展

发展--当前的投资组合。我们的增长和投资战略的一个组成部分是评估每一处物业的扩张机会。投资评估包括审查以下各项：当地市场条件、人口趋势、分区和权利、基础设施要求、财务可行性、预计业绩和物业运营。在合理的情况下，开发可供扩建的土地(“扩建场地”)使我们能够利用现有的设施和便利设施。我们相信，通过提高运营效率，我们增加密度的能力将转化为更大的价值创造和现金流。总体而言，我们约有124处物业具有潜在的扩建地点，可提供约6,600英亩可用土地。请参阅项目2.物业，其中包括每个物业可用的可开发英亩的详细信息。

收购--扩大投资组合。在选择收购目标时，我们专注于现有业务到位的物业和毗邻的扩张地点。承保具有这些功能的项目使我们能够访问此类物业以前未开发的潜力。例如，在过去三年中，我们收购了39个物业、6个非运营的地面开发资产(包括3个通过合资企业)和11个地块，这些地块包含约1,800英亩土地，可供未来扩展。

人力资本管理

我们认识到我们的成功是由我们的员工推动的。我们对员工进行投资，并致力于发展员工的技能和领导能力。因此，我们相信我们的员工致力于与彼此以及与我们的居民和客人建立牢固、创新和长期的关系。

我们每年平均约有4200名全职、兼职和季节性员工，致力于践行我们的经营理念，同时专注于为我们的居民和客人提供卓越的客户体验。我们的物业运营由运营伙伴关系的附属公司进行内部管理，并由一个现场员工团队协调，该团队通常包括一名经理、文书人员和维护人员。

每个酒店的现场团队主要负责为酒店本身提供维护和护理，以及客户服务，有时还为我们的居民和客人协调以生活方式为导向的活动。直接监督现场管理是我们区域副总裁以及区域和地区经理的责任，他们在满足客户需求和创造创新方法方面拥有丰富的经验，为居民和客人提供非凡的体验，我们相信这也通过专注和有效的物业管理为我们的股东创造价值。与外地管理人员相辅相成的是我们家庭和区域办事处的大约500名全职员工，他们协助执行与我们物业管理相关的所有职能。

有关我们人力资本管理的更多信息，请参阅下面关于我们的可持续发展战略的部分。

可持续发展战略

ELS对可持续发展的承诺采取了全面的方法，旨在支持我们的商业模式，将对环境的影响降至最低，保持一个安全健康的工作场所，并维护高标准的商业道德和行为。我们理解继续关注可持续实践和最高标准的商业道德和实践的价值，因为它们对我们的整体成功和建立长期利益相关者价值至关重要。凭借一支专注的可持续发展团队，我们致力于与部门负责人合作，将ESG原则融入我们的业务运营中。

我们的环境、社会和治理特别工作组(“ESG特别工作组”)支持我们对环境、社会、治理和其他与我们相关的公共政策事项(统称为“ESG事项”)的持续承诺。ESG特别工作组由可持续发展团队领导，由我们的首席运营官监督，由来自资产管理、投资者关系、合规、沟通、运营、营销、风险管理、财务报告、法律和人力资源的跨职能团队组成。

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ESG特别工作组向董事会和高级管理层的薪酬、提名和公司治理委员会报告ESG事项。薪酬、提名和公司治理委员会负责审查我们的ESG战略、倡议和政策。此外，审计委员会负责讨论和审查与风险评估和风险管理有关的政策，包括但不限于人力资本、气候、网络安全和其他ESG风险。战略规划委员会进一步协助董事会评估可持续发展战略。委员会与董事会的季度会议包括管理层关于各种战略举措的教育简报，包括与ESG相关的事项。

在ELS，通过将人、地点和目标统一起来，可持续发展是我们本性的核心。

我们的人员：团队成员。凭借卓越的认可和声誉的文化，我们的员工有权对自己的工作拥有所有权并做出改变。ELS是一个认可人才和促进内部成长的地方，使其成为发展长期和成功职业生涯的理想组织。

我们致力于吸引和留住多样化的员工队伍，并提供一个安全和包容的环境，鼓励我们的团队成员展示他们独特的技能组合，并为他们的工作带来个人风格。我们致力于保持工作场所不受基于肤色、种族、性别、国籍、种族、宗教、年龄、残疾、性取向、性别认同或言论或任何其他受适用法律保护的地位的歧视或骚扰。我们重视不同员工队伍的众多贡献，并明白不同的背景带来不同的视角，从而产生独特的见解。我们的多元化理事会是一个跨职能的团队，旨在帮助指导和支持公司对员工、候选人和客户的多元化、公平和包容性实践的持续承诺。

根据平等就业机会委员会的原则和要求以及《美国残疾人法》的原则和要求，我们为所有人提供平等的就业机会。截至2022年12月31日，超过50%的员工自认为是女性，超过50%的管理职位由自认为是女性的个人担任。为了吸引不同的应聘者，我们与第三方合作，并在各种求职公告板上发布空缺职位。我们还有一个年度实习计划，旨在为公司内部的职位创造一个合格的候选人渠道，并吸引不同的候选人。我们认识到经验丰富的领导层的重要性，截至2022年12月31日，高管团队的平均任期为16年。我们员工的平均年龄为51岁，年龄跨越多代人，与我们的居民和客人相似。

我们的员工得到了公平的补偿，不分性别、种族和民族，并经常因出色的表现而受到认可。我们的薪酬计划旨在吸引和留住人才。所有员工都得到了强有力的培训和发展计划以及全面的福利计划的支持，以帮助他们保持健康和财务健康。为员工提供了满足个人和家庭需求的灵活性。我们鼓励我们的员工从工作中抽出时间专注于他们的身心健康，并提供全面的福利方案，包括五个心理健康和福祉日，超过最低监管要求的带薪育儿假和带薪家庭假计划，以及托儿服务、宠物保险和带薪志愿者假期。此外，我们提供具有竞争力的401(K)计划，提供高达4%的雇主匹配，并在符合资格时立即100%归属所有供款，以及为所有符合条件的员工提供15%折扣的员工股票购买计划。

为我们的团队成员提供安全健康的工作环境是重中之重，我们授权他们在这一努力中拥有所有权。每个员工都被分配了一门与安全相关的培训课程，这是根据他们的工作职责量身定做的。鼓励所有员工在工作场所报告任何引起健康或安全问题的情况，而不必担心遭到报复。

ELS是一个认可人才、促进内部发展的地方。除了基本的安全和合规培训外，团队成员还参加虚拟和面对面的学习体验，包括正式的新员工和经理发展计划、正式的导师计划、为办公室员工提供机会完全沉浸在我们社区日常运营中的“知识力量日”计划、侧重于支持我们物业团队成员价值观的各种元素的客户体验培训，以及支持ELS归属感、意识和联系的多元化、公平和包容计划。我们对所有员工进行年度绩效、职业发展和薪酬审查，根据员工的业绩和贡献来奖励员工。

我们不断评估并努力提高员工满意度和敬业度。我们通过各种员工调查征求员工反馈并衡量敬业度。我们期待着每年邀请员工参加额外的PULSE调查，重点关注敬业度和整体员工体验。

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我们的人员：居民和客人：ELS致力于为每个人--居民、客人和员工--创造一个舒适和友好的环境。凭借卓越的认可和声誉的文化，ELS的队友有权拥有自己的工作，并帮助我们的客户创造持久的记忆。我们敬业的现场管理团队被鼓励成为其社区的大使，并致力于始终如一地为我们的居民和客人提供非凡的体验。直接听取我们客户的意见是至关重要的，我们的客户可以通过其联系我们的平台数量持续增长。这种客户反馈帮助我们做出明智的商业决策，关注我们的居民、客人和员工的安全和健康，同时确保所有人都有积极的体验。

我们的人民：回馈社会：ELS相信支持我们运营的社区以及我们生活、工作和娱乐的更大社区。为了最大限度地努力回馈社会，我们采取多管齐下的方式履行这一承诺，其中包括关注员工敬业度、社区捐赠、战略赞助和非营利性影响。

所有符合福利条件的员工每年都可以带薪休假，在他们选择的慈善组织中做志愿者。鼓励团队成员利用这段时间为他们的社区做出贡献，在截至2022年12月31日的一年中，他们利用了超过5500个社区影响小时。在我们运营的更大的社区中产生积极影响不仅有助于我们改变他人的生活，还可以增强我们对我们所服务的人和地方的了解和联系。在我们遍布北美的所有物业中，我们致力于为每个人--居民、客人和员工--创造一个舒适和友好的环境。人们帮助他人是常态，我们的社区改变计划旨在培养和支持这些善意、慷慨和邻里关怀的行为。我们的战略赞助利用我们的社区回馈社会。在ELS员工和朋友的慷慨资助下，ConsiderOthers是一家501(C)(3)非营利性慈善机构，为我们的居民和员工提供财务和其他援助。这些善举加强了我们的客户之间以及我们社区之间的纽带。我们为在我们的社区中帮助促进这些努力而感到自豪。

我们的住处。我们的酒店位于我们的客户渴望去的地方-他们想要生活、工作和成长的地方，他们想要退休或养家糊口的地方，以及他们想要度假和度过宝贵休闲时间的地方。我们认为，在不同的景观和自然栖息地中拥有和运营以生活方式为导向的物业是一项重大责任，并确保我们的物业仍然是后代理想的目的地。我们致力于在我们的投资组合和运营资产中维护与当地和自然环境相关的生物多样性。因此，对环境因素的考虑一直是我们企业日常运营文化的一部分。

我们在ELS的旅程包括三个部分的战略，以管理我们的影响，同时也关注我们如何在我们自己的运营之外提供环境效益。我们的重点是减少运营影响，促进客户影响，增强积极影响。支撑我们旅程的是一种不断创新的实践。我们的目标是通过对资源节约、效率和可再生能源项目的投资来减少我们业务的排放。我们通过提供回收和堆肥产品，通过教育和技术促进用水减少，追求社区级认证，以及购买能源之星®认证的房屋来帮助我们的居民节省金钱和能源，从而实现客户节约和效率。我们致力于在我们的投资组合中保护生物多样性，并为我们的客人和居民提供户外通道。我们的自然资本，无论是在我们的财产之内，还是通过我们与美国森林的合作，都具有积极的气候效益。

在ELS，我们正在采取措施减少我们的碳足迹和我们对环境的影响，包括能源管理、水管理和废物管理。我们的环境指标主要包括客户对我们物业的影响以及ELS运营影响。我们设计了我们的战略，以减少ELS的影响，促进我们物业的好处，同时使我们的客户能够与我们分享这一旅程。保留了劳合社注册质量保证(LRQA)，为我们的2021年环境指标提供独立保证，在LRQA的专业判断中提供有限的保证和重要性。LRQA的验证程序基于当前的最佳实践，并符合ISAE 3000和ISAE 3410。

在ELS，我们专注于运营可持续社区，让我们的客人和居民享受并相信社区级认证在我们的物业上提供了我们可持续商业实践的最佳代表。我们的关注点从高效建筑扩展到可持续社区，通过全国房车公园和露营地协会的S计划-IT绿色友好型公园计划，为我们的房车社区和州级清洁码头指定。这两个计划都提供了对我们社区实施最佳实践以促进更可持续运营的外部验证和认可。

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我们致力于在我们的投资组合中维护生物多样性，并创造与其自然和当地环境相关的资产。ELS与许多当地组织合作，在位于佛罗里达州埃伦顿人造住宅社区Colony Cove内的1.5英亩半岛上种植了4000多棵树，创造了一个对环境有利的微型森林。微型森林是当地物种的密集种植，是帮助改善城市环境质量和应对气候变化的有力途径。

我们的目标。对我们来说，最重要的是在我们的流程、习俗和政策中保持最高水平的道德标准。无论我们是与客户合作还是与供应商合作，我们的行动都遵循一套明确的既定原则。我们认为自己要对道德的商业行为负责。ELS的所有方面，包括员工、管理层和董事会，都应以诚实、正直、公平和尊重的态度行事。

无论我们是与客户合作还是与供应商合作，我们的行动都遵循一套明确的既定原则。我们认为自己要对道德的商业行为负责。所有员工、管理层和董事会都应以诚实、正直、公平和尊重的态度行事。为了支持这种文化，所有团队成员都会接受年度合规培训，重点是与我们社区和办公室的同行、居民、客人、供应商和其他人进行合规和道德互动。

我们的董事会认识到，公司治理是一个不断发展和充满活力的领域，需要定期审查。为支持这一目标，制定了政策，并每年进行审查。所有可公开获得的政策都由高级管理层审查和批准。为了帮助员工报告潜在的不当行为，我们设有一条机密的多语言警报热线，用于报告道德和合规问题，以及一条机密热线，供所有员工报告工作场所的健康和安全问题。

我们有利益相关者参与的方法，使我们能够了解利益相关者的看法和关切，鼓励定期对话，并利用行业框架来传达我们对ESG的影响。有关我们的可持续发展战略的更多信息，可在我们的网站https://www.equitylifestyleproperties.com/sustainability.上找到，该战略将气候相关财务披露特别工作组的建议纳入我们的2021年可持续发展报告和ESG努力。我们网站上的信息不是本年度报告Form 10-K/A的一部分，也不包含在本报告中。

租约或使用权

在我们的物业，我们与房屋的业主或承租人之间租用场地的典型租约是按月或一年的租约，经双方同意或在某些情况下按法规规定可续期。根据适用法律，这些租约可因不支付租金、违反财产规章制度或其他特定违约行为而被取消。在我们的25个MH物业中，约10,228个地点的长期租约有效。其中部分租约的租金须根据消费物价指数(“CPI”)上调，在某些情况下可转嫁某些项目，例如房地产税、公用事业开支及资本开支。一般来说，我们会在适当的情况下，每年调整租金。

在佛罗里达州，有38.2%的地块和44.3%的物业运营总收入，在提供MH社区内的地块出租时，MH社区所有者必须向潜在居民提交佛罗里达州法规723.011章所要求的招股说明书，该招股说明书必须首先得到该州监管机构的批准。招股说明书包含关于社区、MH社区所有者和居民的权利和义务以及租赁协议副本的某些必要披露。招股说明书可能会描述MH社区所有者可以使用哪些因素来证明租金上涨的合理性，并可能包含对MH社区提高租金的权利的限制。然而，在没有这些限制的情况下，MH社区业主可以提高按市价计算的租金，但须受某些预先通知的规定以及法定要求租金加幅和租金合理的限制所规限。见下文关于租金管制立法的进一步讨论。

在划为房车用途的物业，我们已与每年拥有使用权的居民订立协议，并与我们的许多季节性和暂住居民及住客保持长期关系，他们通常订立短期租赁协议。一般来说，这些居民和客人不能全天候居住在这些物业上，原因包括季节性。他们中的许多人还会留出押金，为下一年预留场地。

以千径品牌运营的物业主要用于为订阅会员提供服务。非会员也可使用这些物业内的可用场地。会员订阅允许会员连续访问这些物业，最长可达14天，以换取年费。此外，会员有资格升级他们的订阅，从而在会员任期内增加使用权限。每一次会员升级都需要一笔不可退还的预付款，我们为符合条件的会员提供融资选择。大多数订阅合同规定每年增加会费，通常是基于CPI的增长。

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法规和保险

一般信息。我们的物业须遵守多项法律、条例及规例，包括与游泳池、会所及其他公共地方等康乐设施有关的法规，与提供电力等公用事业服务有关的法规，以及与在某些物业营运水及废水处理设施有关的法规。我们相信，每一处房产都有运营所需的所有物质许可和批准。我们在正常业务过程中续签这些许可证和批准。

保险。我们的 物业投保的风险可能会导致财产损失和业务中断，包括火灾、洪水、地震或风暴等事件。相关保险单包含免赔额要求、承保范围限制和特定的例外情况。我们目前关于MH和RV物业的财产和意外伤害保险单，我们计划续签，将于2023年4月1日到期。我们的MH和RV所有风险财产保险计划，包括命名的暴风雨，每次发生的损失限额为1.25亿美元。这一损失限额受到保单表格中规定的额外分项限额的约束，其中包括加利福尼亚州地震的3,000万美元总损失限额。对于大多数灾难性事件，这份保单的免赔额主要从每单位500,000美元到5.0%不等。对于大多数灾难性事件，还有200万美元的额外一次性总免赔额，每次发生上限为100万美元。我们对我们的码头物业有单独的保险单。我们最近续签的那些伤亡保单将于2023年11月1日到期，我们计划续签的财产保险计划将于2023年4月1日到期，每次事故的最低免赔额为2500万美元，对于命名的风暴，每个保险单位的免赔额为5.0%，最低免赔额为50万美元。免赔额表示我们在发生损失时的最大风险敞口，受保单限额和次级限额的限制。

租金管制条例。在某些房产，州和地方的租金管制法律规定了租金上涨的结构，在某些情况下，还概述了收回资本改善成本的能力。其他司法管辖区也曾在不同时期考虑颁布这类法律。目前，我们预计将继续维护物业，并可能在受租金管制或存在或可能制定与租金有关的法律的街市购买更多物业。例如，佛罗里达州的法律要求租金上涨是合理的，特拉华州的法律要求租金涨幅超过CPI的变化才是合理的。此外，我们拥有房产的加利福尼亚州的某些司法管辖区将租金上涨限制在CPI或CPI的某个百分比的变化上。作为我们努力实现受限制性法规约束的物业价值的一部分，我们有时会对实施此类法规的各个市政当局提起诉讼，试图平衡我们股东的利益与我们居民和客人的利益。

成员资格属性。许多州还制定了消费者保护法，对使用权或露营地会员销售以及此类销售的融资进行监管。一些州有法律要求我们向州机构注册并获得上市许可(见第1a项)。风险因素)。在某些主要用作会员营地的物业，州法规限制了我们关闭物业的能力，除非提供合理的替代物业供会员使用。

行业

我们相信，在不久的将来，对人造住房、房车社区和码头的需求将继续超过供应。我们预计，其中很大一部分需求将继续来自婴儿潮一代，他们可能会寻求积极的房车生活方式，或者永久退休或度假。此外，我们预计对X世代、千禧一代和Z世代的敞口将有助于需求，因为这些群体专注于负担能力，比起规模更喜欢住房质量，并追求独特的体验。我们相信，我们的物业和我们的商业模式为客户提供了一个有吸引力的目的地，因为他们在他们的住房和娱乐选择中寻求价值。客户人口统计、成品住宅建筑质量和有限的物业供应等类别的积极趋势，增强了我们相信我们的物业为未来做好了准备：

•准入门槛：我们认为，在我们的目标地段，新物业的供应将受到进入壁垒的限制。虽然我们看到地面开发项目(主要是房车物业)略有增加，但最大的障碍仍然是难以从地方当局获得分区许可，特别是在我们计划投资的地理区域。这是由于(I)公众对人造住房的看法，以及(Ii)MH和RV社区产生的税收低于传统住房，因为这些住房被视为个人财产(对房主有利)，而不是不动产。此外，房地产开发的投资与达到稳定的入住率和产生利润之间的时间长度是很重要的。基础设施的初步开发可能需要长达三年的时间，一旦物业准备好投入使用，可能很难将客户吸引到空置的物业。

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•客户群：我们认为物业倾向于达到并维持稳定的入住率，原因如下：(I)客户通常拥有自己的住房，(Ii)物业倾向于通过会所和娱乐和社交活动等便利设施培养社区意识，(Iii)客户经常就地出售其住宅(类似于现场建造的住宅)，从而不会中断向我们支付租金，以及(Iv)将工厂建造的住宅从一个物业转移到另一个物业涉及大量成本和努力。

•生活方式选择：根据全美房车公园和露营地协会(“ARVC”)的数据，目前美国私人拥有的房车公园和露营地有100多万个房车营地。根据休闲车行业协会(RVIA)的数据，2021年，房车拥有量达到了创纪录的水平。现在有超过1,120万家庭拥有一辆房车，自2011年以来增长了26%，自2001年以来增长了62%。房车的拥有量在55岁以上和55岁以下的人群中几乎平分秋色，其中18岁至34岁的人群增长显著，他们现在占市场的22%。1946年至1964年在美国出生的7300万人，或称“婴儿潮一代”，构成了这一市场中规模最大、增长最快的群体之一。根据RVIA的说法，数据表明，未来几年，房车销售预计将受益于1980年至2003年出生在美国的人，或千禧一代和Z世代的需求增长。研究表明，这两个年龄段的人都在成为终生房车，84%的18至34岁的人计划在未来5年内再购买一辆房车。根据房车行业行业组织Go RVing在2016年与尼尔森共同进行的一项研究，最有可能购买房车的消费者是寻求冒险的家庭、寻找自然美景以及户外运动和娱乐机会的个人，以及享受房车自由、方便和低成本选择的无子女成人冒险者。所有权不仅广泛分布在不同年龄段，而且也分布在不同性别，以及家庭收入和教育程度。根据《2021年北美露营报告》，从2019年到2020年，露营者使用房车作为主要露营住宿的比例增长了14.7%。

根据2019年美国人口普查局的数据，每天有1万名美国人年满65岁，到2030年，所有婴儿潮一代的人都将至少满65岁。我们相信，这一追求积极生活方式的人群将为我们未来的增长提供机会。随着房车车主年龄的增长和超越更活跃的房车生活方式，他们往往会寻求永久退休或度假机构。人造房屋和小屋已经成为一种越来越受欢迎的住房选择。根据2018年美国人口普查局全国人口预测数据，55岁及以上人口预计在未来15年内增长17%。

我们相信，在整个生活方式周期中，我们物业的住房选择对这些人特别有吸引力。我们的酒店提供吸引人的便利设施，靠近当地服务、社交活动、低维护和安全的环境。事实上，我们的许多物业允许在单个物业内发生这种循环。

美国国家海洋制造商协会(NMMA)于2023年1月发布了《2021年美国游艇统计摘要》。在划船行业创纪录的一年里，2021年S的海上休闲支出总额达到了567亿美元，比2020年和2019年分别增长了12.7%和31.1%。NMMA的数据显示，2020年有41.5万名首次购船者进入该市场。

美国经济分析局(BEA)公布的数据证实，2021年休闲海上采购的需求水平仍在继续，游艇支出比疫情前高出近50%。根据BEA的数据，划船和钓鱼是美国最大的户外娱乐活动，为美国经济带来了273亿美元的现值附加值。

•施工质量：住房和城市发展部(“HUD”)的人造住房建筑质量标准是管理美国任何类型住房质量的唯一联邦标准。自1976年以来生产的人造房屋已获得“红银相间”的政府印章，证明它们是按照联邦法规建造的。该规范规范了住宅的设计和建造、强度和耐久性、耐火性和能源效率，以及供暖、管道、空调、热力和电气系统的安装和性能。在较新的住宅中，高档木材和干燥的墙体材料很常见。此外，制造商还被要求遵守与现场建造结构的建造者相同的防火规范。1994年，在飓风安德鲁造成的破坏之后，HUD引入了在全国范围内建立不同风区的法规。因此，自1994年以来修建的任何住宅都必须能够承受一区每小时70英里的风速、二区每小时100英里的风速和三区每小时110英里的风速。虽然美国大部分地区被指定为一区，但最有可能受到飓风影响的地区不是二区就是三区。

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尽管别墅的建造通常是较小的住宅，不受HUD的相同规定，但它们是按照国家消防协会(NFPA)1192-15和美国国家标准协会(ANSI)A119.5公园型休闲车的共识标准建造和认证的，并具有许多相同的质量特征。RVIA实行安全标准和检查计划，要求所有娱乐车辆(包括公园型房车)的成员制造商证明建造的每个单元都符合适用标准的要求。

•与现场建造的住宅的可比性：自成立以来，制造住宅行业经历了多节住宅的趋势。目前制造业住宅的平均面积约为1,471平方英尺。许多这样的房子都有九英尺或拱形的天花板、壁炉和多达四间卧室，非常类似于单户牧场风格的工地建造的房屋，价格只有它的一小部分。在我们的物业，这些较大的房屋有活跃的转售或租赁市场。根据2020年美国人口普查美国社区调查，人造住宅占独户住宅单元的7.5%。

•第二居所和度假之家人口统计数据：全美房地产经纪人协会(NAR)最近发布了他们的2021年度假屋县报告，报告显示，在整个大流行期间，度假屋的销售一直在飙升。2020年，度假屋销售增长了16.4%，超过了现房销售总额5.6%的增长。2021年1月至4月，度假屋销售继续回升，同比增长57.2%，是同期现房销售总额增长20%的两倍多。度假屋县的现房销售价格中值平均上涨了14.2%，而非度假屋县的涨幅为10.1%。2021年前四个月，度假屋销售占现房销售总额的比例从2019年的5%上升到6.7%。根据NAR的数据，在疫情大流行期间，人们对度假屋的需求激增，当时人们能够在家工作，学生实际上已经接受了教育，人们正在采取安全措施，远离拥挤的地区，城市娱乐活动受到社会距离法规的限制。

根据NAR的数据，2020年，拥有一套以上住房的最近购房者的数量为17%，高于2019年的16%。NAR报告称，65岁及以上的购房者中拥有一套以上房产的比例最高，为22%。此外，NAR报告称，在2015年10月至2020年9月期间购买第二套住房的人中，39%在度假区购买，16%在小城镇购买，15%在农村地区购买。展望未来，我们预计婴儿潮一代和X世代的需求将继续强劲。我们相信，随着度假房产、投资机会或退休后的撤退，这些人将继续推动二套房销售市场。我们相信，在接下来的十年里，我们很可能会继续看到第二套住房的高水平销售，我们物业中的人造住房和别墅将继续提供可行的第二套住房，以取代工地建造的住房。

尽管我们相信上面强调的行业信息为我们提供了重要的长期增长机会，但我们的短期增长机会可能会受到以下因素的干扰：

•发货量：根据美国人口普查局编制的统计数据，2022年向经销商销售的人造住宅似乎是十多年来最高的，标志着出货量首次连续两年超过10万套。根据RVIA的数据，2022年房车的批发出货量为493,268辆，是有记录以来第三高的年度出货量。2021年的出货量超过了2017年创下的504,600次的纪录，增长了19%。

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1.消息来源：RVIA

2.美国人口普查：制造业房屋调查

•销售：我们相信，消费者认为房车是一种安全的方式，可以享受积极的户外生活方式，旅行和游览这个国家。虽然2022年房车的零售额为402,325辆，比2021年下降了约22%，但房车生活方式的持久吸引力转化为房车销售的持续强劲，因为2021年和2020年分别是房车行业销售最高的年份，分别为516,565辆和476,401辆。房车销售可能会继续受益于婴儿潮一代和千禧一代增加的需求。由于房车经销商通常与第三方贷款人有关系，第三方贷款人为购买房车提供融资，因此也有融资选择。

•融资可获得性：虽然房车融资很容易获得，但经济和立法环境通常使制造业住房和房车的购买者很难获得融资。2008年颁布并于2010年生效的立法被称为《安全和公平执行抵押贷款许可法》，要求有兴趣向人造住房购买者提供融资的社区业主在他们从事这种融资的州登记为抵押贷款发起人。与购房者可获得的融资相比，购房者可获得的为数不多的第三方融资来源提供首付更高、利率更高、期限更短的融资，贷款审批受到更严格的承销标准的约束。见第1A项。风险因素和我们的综合财务报表以及从本表格10-K/A的F-1页开始的相关附注，以获取更详细的信息。

在现有政府的领导下，联邦住房金融局(“FHFA”)是房利美、房地美(“GSE”)和联邦住房贷款银行的监管者，其重点是公平地获得负担得起和可持续的住房。2017年，联邦住房金融局根据经2008年《住房和经济复苏法》修订的1992年《联邦住房企业金融安全和稳健法》规定的服务义务(“DTS”)条款，公布了2018-2020年服务不足市场计划(“GSE计划”)。GSE随后增加了2021年计划作为一年的延期，并自那以来公布了他们目前的2022-2024年计划。

FHFA的任务要求GSE计划解决在服务不足的市场开发贷款产品和灵活的承保指南方面的领导问题，以促进名为房地产或个人财产的制造住房抵押贷款的二级市场，为某些类别的制造住房社区提供一揽子贷款，保持租户和购房者的住房负担能力，以及农村市场的住房。

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虽然FHFA和当前的GSE 2022-24 DTS计划可能会对我们的客户获得动产融资的能力产生积极影响，但对我们以及行业的实际影响目前还不能确定。

可用信息

我们以电子方式向美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)提交报告。美国证券交易委员会建立了一个网站，其中包含以电子方式向美国证券交易委员会提交的报告、委托书信息和声明以及其他有关发行人的信息，网址为http://www.sec.gov.我们还维护了一个网站，提供有关我们的信息以及我们的新闻稿、投资者演示文稿和提交给美国证券交易委员会的文件，该网站可以免费访问。我们打算不时在我们的网站上发布包含重要的非公开信息的材料。张贴此类信息的目的是为了遵守我们在公平披露规则下的披露要求。因此，除了关注我们的美国证券交易委员会申报文件和公开电话会议外，我们还鼓励投资者、媒体和其他对我们感兴趣的人审查我们在网站上发布的商业和金融信息。我们网站上包含的信息，或通过我们网站的超链接提供的信息，不会纳入本10-K/A表格或我们向美国证券交易委员会提交或提供的其他文件中。欲索取我们提交给美国证券交易委员会的文件副本和其他投资者询问，请联系：

投资者关系部

股权生活方式地产公司

北河滨广场二期

伊利诺伊州芝加哥60606

电话：1-800-247-5279

电子邮件：Investors_Relationship@equityLifeyle.com

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第1A项。风险因素

以下风险因素可能会导致我们的实际结果与本10-K/A表格中的前瞻性陈述中所表达或暗示的以及我们管理层不时在其他地方陈述的结果大不相同。这些风险因素可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生实质性的不利影响。我们目前不知道或目前认为不重要的其他风险和不确定性也可能影响我们的实际结果。

与我们的运营和房地产投资相关的风险

我们物业的经济效益和价值受到与房地产行业相关的风险的影响.

我们物业的经济效益和价值可能会受到各种因素的不利影响，其中许多因素不是我们所能控制的。这些因素包括但不限于以下因素：

•国家、区域和/或地方经济的变化；

•我们的物业对客户的吸引力，来自其他MH和RV社区的竞争，以及以生活方式为导向的物业和码头以及其他形式的住房(如公寓楼和现场建造的独栋住宅)；

•MH、RV和游艇制造商适应经济变化的能力以及这些制造商提供的设备的供应情况；

•我们的潜在客户能够出售或租赁他们现有的住宅，以便在我们的物业购买房屋或别墅，并提高季节性和第二套住房购买者的价格敏感度；

•我们的潜在客户在购买人造房屋、别墅、房车和/或游艇方面获得融资的能力；

•我们有能力吸引和留住新客户，为我们的会员订阅和升级销售业务；

•我们有能力向客户收取款项，并支付或控制运营成本，包括房地产税和保险；

•我们的资产能够产生足够的收入来支付我们的费用，偿还我们的债务和维护我们的财产；

•由于房地产投资的非流动性，我们有能力实现多元化，迅速重新配置我们的投资组合，以应对不断变化的经济或其他条件，并及时出售我们的物业；

•不利的天气条件，特别是在春夏两个月的假日周末，这两个月是我们暂住客户的业务高峰期；

•气候变化和自然灾害或灾难性事件的发生，包括战争行为和恐怖袭击；

•美元对其他货币的汇率波动，主要是由于经常光顾我们南方物业的加拿大客户的加元汇率；

•美国社会、经济和政治条件、法律和政府法规的变化，包括有关租金控制、公平和公平地获得住房、财产分区、税收、最低工资、动产融资、医疗保健、对外贸易、合规、制造、开发和投资的政策；

•一个通货膨胀的环境，运营和维护我们社区的成本增加的速度超过了我们增加租金的能力；

•供应链中断和劳动力市场收紧，这已经并可能影响我们及时获得材料和熟练劳动力的能力，而不会为任何开发和扩张活动招致重大成本或延误；

•财政政策，美国联邦政府层面的不稳定或不作为，这可能导致联邦政府关门或对美国经济产生负面影响；以及

•新冠肺炎或其他高传染性或传染性疾病，已经并可能继续对我们的业务产生不利影响。

任何这些因素的变化或发生都可能对我们的财务状况、经营结果、普通股的市场价格以及我们向股东进行预期分配或导致索赔的能力产生不利影响，包括但不限于，在我们无法偿还债务的情况下，贷款人取消抵押品赎回权。

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严重的通货膨胀可能会对我们的业务产生负面影响。

巨大的通胀压力可能会增加我们经营业务所需的材料、劳动力和其他成本，从而对我们产生不利影响。较高的建筑成本可能会对我们在房地产资产上的投资以及我们在开发和增值项目上的预期收益产生不利影响。在高通胀的环境下，我们可能无法将租金提高至通胀水平或以上，这可能会降低我们的利润率。如果我们无法提高租金以抵消通胀的影响，我们的业务、经营业绩、现金流和财务状况可能会受到不利影响。此外，为抗击通胀而实施的加息已经造成了市场混乱，并可能继续阻止我们以有利的条件收购或处置资产。

通货膨胀还可能导致金融市场的波动性增加，这可能会影响我们进入资本市场的能力，或者影响我们能够进入资本市场的成本或时机。如果我们的任何债务的利率上升风险不能通过利率互换和利率保护协议消除，这种增加将导致更高的偿债成本，这将对我们的现金流产生不利影响。

不能保证我们将能够减轻通胀和相关影响的影响，任何长期通胀的持续时间和程度，以及对我们的运营结果和财务状况的任何相关不利影响，目前仍不得而知。

房地产集中市场的经济低迷可能会对我们的财务状况、经营业绩、现金流和分配能力产生不利影响.

我们的成功取决于美国的总体经济状况以及我们大量物业所在的地理区域。由于我们的物业集中在某些市场，尤其是佛罗里达州、加利福尼亚州和东北部，分别占我们截至2022年12月31日的年度总物业运营收入的44.3%、11.7%和11.1%，这些地区的不利市场和经济状况可能会显著影响入住率和租金等因素，并可能对我们的财务状况、运营业绩、现金流和分配能力产生重大影响。此外，居家订单和旅行限制可能会对客户访问我们酒店的能力产生不利影响。在经济衰退或其他不利的经济条件下，由于债务人无法履行其偿付义务，非盈利资产和资产减记可能会增加。尽管我们为信贷损失保留的准备金，我们认为足以提供足够的保护，以防止我们的投资组合潜在的减记，但这些金额可能被证明是不够的。

我们的某些物业，主要是我们的房车社区和码头，受到季节性和周期性的影响。

我们的一些房车社区和码头主要供度假者和露营者使用。这些房产经历了季节性需求，通常在春季和夏季增加，在秋季和冬季减少。因此，某一季度的业绩可能不能反映未来几个季度的业绩。此外，由于我们的房车社区和码头主要由度假者和露营者使用，导致经济低迷的周期性影响休闲活动的可自由支配支出和可支配收入，可能会对我们的现金流产生不利影响。

我们的物业可能不容易适应其他用途。

我们投资组合中的物业，包括码头和某些房车社区，都是特定用途的物业，可能包含替代用途有限的功能或资产。这些物业还可能具有不同的操作功能，涉及特定程序和培训。如果任何该等物业的营运因行业竞争、营运执行或其他原因而变得无利可图，则将该物业营运作其他用途可能并不可行，而该物业所使用的某些功能或资产或物业本身的价值可能会受损。如果发生上述任何事件，我们的财务状况、经营业绩和现金流都可能受到不利影响。

收购竞争可能会导致物业价格和相关成本上升，并增加融资成本。

其他拥有大量资本的房地产投资者可能会与我们争夺有吸引力的投资机会。这种竞争可能会提高房地产的价格，并导致包括房地产税在内的固定成本增加。如果我们无法有效竞争或以优惠条件收购物业，我们扩大业务的能力可能会受到不利影响。

新的收购可能无法达到预期的效果，预期的收益可能无法实现，这可能会对我们的运营和我们普通股的市场价格产生负面影响。

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我们可能会继续收购Properties。然而，新收购的物业可能无法按预期运行，并可能给我们的持续运营带来风险，包括：

•整合可能被证明是昂贵或耗时的，并可能转移我们对日常运营管理的注意力；

•我们可能无法获得资本，或者我们可能会遇到困难，例如融资成本增加；

•我们可能产生与未披露的或潜在的负债相关的成本和费用；

•我们可能会经历地方政府部门征收的房地产税重新评估，这可能会导致比预期更高的房地产税；

•将收购整合到我们的投资组合中可能会出现意想不到的困难；

•预期的协同效应可能不会实现；以及

•我们可能会在新市场收购房产，在那里我们面临着与缺乏市场知识相关的风险，例如对当地经济、当地政府和/或当地许可证程序的了解。

由于上述原因，我们可能无法准确估计或确定使收购物业达到我们预期市场地位标准所需的所有成本。因此，我们不能保证我们进行的任何收购在短期内或根本不会为我们带来收益。此外，如果我们未能实现收购的预期收益，我们普通股的市场价格可能会下降到市场价格反映这些预期收益的程度。

开发和扩建物业可能无法达到预期的表现，预期的收益可能无法实现，这可能会对我们的运营和我们普通股的市场价格产生负面影响。

我们可能会定期考虑开发和扩建活动，这些活动面临的风险包括建设成本超过最初估计，以及建设和租赁延迟导致成本增加和收入低于预期。建筑和建筑行业与许多其他行业一样，由于许多我们无法控制的因素，正在经历全球供应链中断。因此，我们可能无法及时和/或在我们的预算范围内完成我们的开发或重建项目，这可能会影响我们向潜在客户出租的能力，并对我们的业务、财务状况和运营业绩产生不利影响。只要我们聘请第三方承包商完成开发或扩建活动，就不能保证他们能够按时并按照我们的计划和规格完成这些活动。我们也可能无法获得必要的权利和所需的政府许可，这可能会导致成本增加或这些活动的延迟或放弃。此外，由于各种因素，包括低于预期的入住率和租金导致物业无利可图或利润低于最初估计，不能保证这些物业将因开发或扩建活动而经营得更好。

我们经常花费资本来维护、维修和翻新我们的物业，这可能会对我们的财务状况、运营业绩和现金流产生负面影响。

我们可能或可能需要不时作出重大资本开支，以维持或提升我们物业的竞争力，包括改善基础设施。此外，由于我们的大多数居民拥有位于我们物业的住房，这些住房的更换、维修和翻新可能不在我们的控制范围之内。如果我们的物业对现有和潜在客户的吸引力不如我们竞争对手拥有的物业，我们可能会失去客户或遭受更低的租金。我们不能保证任何非经常开支会导致入住率或租金上升。此外，由于包括供应链中断在内的外部因素，我们建筑项目的大宗商品和熟练劳动力的价格可能会出现不可预测的上涨。我们不确定我们是否能够在不招致重大成本或延误的情况下及时或根本不产生必要的商品、用品、材料和熟练劳动力，特别是在我们无法控制的事件导致的经济不确定时期，包括但不限于新冠肺炎的影响。在支出超过我们可用现金的情况下，我们可能需要获得新的融资。

我们续签土地租约的能力可能会对我们的财务状况和运营业绩产生不利影响。

我们拥有受长期土地租约约束的某些物业的建筑物和租赁改进。由于各种原因，土地所有者可能不想以类似的条款和条件续签土地租赁协议(如果有的话)，这可能会对我们运营这些物业和创造收入的能力产生不利影响。我们的投资组合中有10个物业，受土地租赁协议的约束。

我们出售或出租人造房屋的能力可能会受到损害，导致现金流减少。

出售和出租房屋是我们业务的主要部分。 我们出售或出租人造房屋的能力可能会受到以下任何因素的不利影响：

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•独栋住宅市场的混乱；

•当地情况，如以生活方式为导向的物业供应过剩或对以生活方式为导向的物业需求减少；

•购买住房的成本增加；

•我们有能力以合理的价格从MH供应商那里获得足够的住房供应；

•我们有能力取得或发展适合建屋的现有土地；

•客户获得负担得起的融资的能力；以及

•人口统计数据，例如“婴儿潮一代”的退休，以及他们对使用我们的生活方式导向型物业的需求。

对动产融资的监管可能会影响我们出售房屋的能力。

自2010年以来，监管环境使购买人造住宅和房车的人很难获得融资。《抵押贷款许可安全和公平执法法》要求有兴趣为客户购买人造住房提供融资的社区业主在他们从事这种融资的州登记为抵押贷款发起人。此外，《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法》修改了《贷款真相法案》和其他消费者保护法，增加了对住宅抵押贷款的要求，包括限制抵押贷款发放活动，限制高成本抵押贷款，以及新的评估标准。该法律还要求贷款人对借款人偿还贷款的能力进行合理调查。这些要求使房主更难获得负担得起的融资，以获得购买人造住房或房车的贷款。房主获得负担得起的融资的能力可能会影响我们出售房屋的能力。

我们对合资企业的投资可能会受到以下因素的不利影响：我们在重大决策方面缺乏唯一决策权、我们对合资伙伴财务状况的依赖、我们与我们的合资伙伴之间可能产生的任何纠纷以及我们因合资伙伴的行动而面临的潜在损失。

我们与其他投资者有合资企业。当我们认为情况需要使用这种结构时，我们目前并可能继续与其他个人或实体收购财产或投资于合资企业。合资投资涉及我们全资拥有的物业不存在的风险，包括以下风险：

•由于不利的经济状况，我们的合资伙伴可能会遇到财务困境、破产或无法为其所需份额的出资提供资金，这可能会推迟物业的建设或开发，增加我们对合资企业的财务承诺，或对合资企业的持续运营产生不利影响；

•我们的合资伙伴可能有与我们的商业利益和目标相冲突的财产的商业利益或目标，这可能增加关于财产的所有权、管理或处置的纠纷的可能性，以及

•我们可能无法采取我们的合资伙伴反对的行动，这些安排要求我们分享对影响合资企业和合资企业拥有的任何财产的所有权或运营的重大决策的决策权，例如出售或融资财产或为合资企业的利益进行额外出资。

有时，我们订立协议，规定与我们的伙伴承担连带责任。通常，我们和我们的合作伙伴可能各自有权触发买卖安排，这可能导致我们出售我们的权益，或获得我们合作伙伴的权益，否则我们不会发起这样的交易。这些风险中的任何一项都可能对我们从合资企业投资中产生和确认有吸引力的回报的能力产生重大不利影响，这可能对我们的运营业绩、财务状况和对我们股东的分配产生重大不利影响。

我们的物业存在发生事故、伤害或突发事件的风险，这可能会对我们的运营产生负面影响。

虽然我们维护和促进我们酒店的安全，但与我们社区的某些功能、资产和活动相关的固有风险。在我们任何社区发生的事故、伤害或暴发，特别是涉及居民、客人和员工安全的事故、伤害或暴发，可能与针对我们的索赔有关，涉及更高的损害索赔和/或更高的公众知名度。在我们的任何社区发生事故、伤害或爆发也可能对我们的品牌或声誉造成损害，导致消费者对我们失去信心，减少我们社区的入住率，并对我们的运营结果产生负面影响。

我们的成功在一定程度上取决于我们吸引和留住优秀员工的能力。

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我们吸引、留住和激励有才华的员工的能力可能会对我们未来的业绩产生重大影响。对这些人的竞争是激烈的，我们不能保证我们会留住我们的主要官员和员工，也不能保证我们将来能够吸引和留住其他高素质的人。

我们的商业运作有赖于技术的有效运作。

我们依赖软件和计算机系统来处理和存储业务运营所需的信息。对这些系统或维护这些系统的第三方供应商的任何干扰都可能会对我们的业务运营产生不利影响。虽然我们维护并要求供应商维护我们信息的适当备份副本，但过渡到新系统或供应商可能耗时且具有破坏性。此外，我们探索和发展技术的新发展以保持竞争力也很重要。例如，我们的消费者依赖我们的技术平台进行预订;因此，这些用户界面必须易于理解且易于使用。实施新系统或升级现有技术可能需要投入时间和费用。上述任何一项的中断都可能导致收入损失、业务运营中断以及业务声誉受损。

新冠肺炎疫情和其他健康危机可能对我们的业务产生实质性的不利影响或中断，包括我们的财务状况、运营结果和现金流。

流行病、流行病或其他健康危机，包括新冠肺炎，已经并可能对区域、国家和全球经济和金融市场产生重大影响。这些事件已经并可能在未来导致美国许多城市和州，包括我们的办公室和物业所在的城市和州，实施应对此类健康危机的措施，包括影响个人(包括我们现有和潜在的居民和客户)以及企业可能继续运营的方式的限制。

新冠肺炎大流行和其他未来的健康危机已经并可能对我们的财务状况、经营成果、现金流和分配能力产生不利影响，这种影响可能是实质性的，原因包括：

•国家、地区或地方经济的弱点可能会使我们的居民和客户无法全额或及时支付租金。联邦、州、地方和行业发起的努力，包括暂停驱逐，已经并可能继续影响我们收取租金或执行拖欠租金的补救措施的能力。这些努力可能会导致我们增加对与应收租金相关的信贷损失的确认。

•由于健康问题、旅行限制或其他政府规定，商业活动、可自由支配的支出或旅行普遍下降，可能会导致入住率和房屋销售下降，季节性和暂住客户减少，会员订阅购买减少，或者现有客户无法为融资升级销售支付年度订阅费或分期付款。

•全球金融市场的严重混乱和不稳定，或信贷和融资状况的恶化，可能会影响我们获得为业务运营提供资金的能力，包括收购或扩建物业，或以有吸引力的条款及时更换或续期到期债务，并可能对金融资产和负债的估值产生不利影响。

•新冠肺炎或其他未来疫情的爆发，如果直接影响或威胁直接影响我们的任何财产，也可能阻止或阻止我们的现场人员报到工作。任何由此产生的长时间远程工作安排的影响，可能会给我们的业务连续性计划带来压力，带来运营风险，包括但不限于网络安全风险，并削弱我们管理业务的能力。此外，支持和保护员工的缓解和其他措施可能会导致劳动力成本增加。

新冠肺炎引发的情况的不确定性排除了对新冠肺炎最终不利影响的任何预测，我们也不能保证消费者行为不会因新冠肺炎大流行或其他未来可能影响我们业务的健康危机而发生持久变化。如果大流行、流行病或其他健康危机对我们的业务、业务结果、现金流和财务状况产生不利影响，它还可能继续加剧本项目A其他部分所述的许多其他风险--风险因素。

与政府监管相关的风险和潜在的诉讼

联邦和州法律法规的变化可能会对我们的运营和我们普通股的市场价格产生不利影响。

我们的业务运营受某些联邦和州法律法规的约束，包括但不限于：

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•租金管制条例

我们的某些物业受到州和地方租金管制法规的约束，这些法规规定了租金上涨以及我们收回增加的运营费用和资本改善成本的能力。此外，在某些司法管辖区，此类法规允许居民以高于房屋内在价值的溢价出售房屋。溢价代表未来租金管制折扣的价值，这些租金全部计入已售出房屋的价格。我们认为，这样的规定会导致我们的土地价值转移给居民，否则这些价值就会反映在市值租金中。作为我们努力实现受限制性监管的物业价值的一部分，我们曾在不同时间对实施此类监管的各个市政当局提起诉讼，试图平衡我们股东的利益和我们客户的利益。此外，我们经营我们的某些物业，并可能在高成本市场收购更多物业，在这些市场，对负担得起的住房的需求可能导致采用新的租金管制法规，这可能会影响租金上涨。

我们还在国内某些地区拥有物业，在这些地区，由于当地实施的租金管制或长期租赁，我们物业的租金增长速度没有房地产价值那么快。在这些地区，某些地方政府实体有时会调查寻求以低于标的土地价值的价格征用我们的财产的可能性。虽然尚未启动此类征用权程序，我们预计将行使与任何此类程序相关的所有权利，但市政当局成功的废止程序可能会对我们的财务状况产生不利影响。

居民团体此前曾对我们提起诉讼，要求限制租金上涨和/或寻求巨额损害赔偿，原因是我们被指未能妥善维护某些物业或其他与居民相关的事项。在任何此类诉讼中对我们不利的裁决可能会对我们的运营结果、财务状况和对我们股东的分配产生重大和不利的影响。

•《职业安全健康法》

我们的物业受联邦职业、安全和健康法案(OSHA)的监管，该法案要求雇主为员工提供一个没有危险的环境，例如接触有毒化学品、过高的噪音水平、机械危险、热或冷压力和不卫生条件。尽管我们相信我们的物业在所有重要方面都符合适用的要求，但遵守OSHA和类似的法律可能代价高昂，任何违反这些规定的行为都可能导致处罚或潜在的诉讼。

•《美国残疾人法案》

根据《美国残疾人法》(ADA)，所有公共设施和商业设施必须满足与残疾人无障碍和使用相关的某些联邦要求。尽管我们认为我们的物业在所有重要方面都符合适用的要求，但违反ADA或相关法律或法规可能导致美国政府对我们处以罚款或向私人诉讼当事人支付损害赔偿金。此类费用可能会对我们向投资者进行分配或付款的能力产生不利影响。遵守美国反兴奋剂机构的要求可能涉及消除残疾人进入或使用的结构性障碍。其他联邦、州和地方法律可能要求修改或限制与此类进入或使用有关的我们物业的进一步翻新。

此外，美国法院对《反兴奋剂法》第三条的解释是，将网站解释为“公共便利场所”。我们的网站要符合美国反兴奋剂机构，他们必须是可访问的。虽然还没有通过与网站无障碍相关的法律，但在美国公认的事实标准是网站内容无障碍指南。我们可能会产生成本，使我们的网站符合美国反兴奋剂机构或面临诉讼，如果他们不符合。

与露营地会员销售和物业相关的法律法规可能会对某些物业的价值和我们的现金流产生不利影响。

我们经营业务的许多州都有管理露营地会员、销售和财产的法律。这些法律一般要求向潜在购买者全面披露信息，并通常赋予购买者在销售日期后三至五天内撤销其购买的权利。一些州有法律要求我们在州机构注册并获得上市许可。我们可能会不时更改此类法律的适用或解释，从而影响我们的业务或我们会员的权利。

在包括加利福尼亚州、俄勒冈州和华盛顿州在内的一些州，法律对露营地物业的所有者关闭该物业的能力进行了限制，除非该物业的客户可以使用类似的物业。根据这些法律，客户权利的影响是不确定的，可能会对销售机会的可用性或时机或我们从物业销售中实现回收的能力产生不利影响。

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某些消费者权利和抗辩因司法管辖区而异，可能会影响我们的应收合同组合。这类法律的例子包括要求披露金融费用的州和联邦消费者信贷法和真实贷款法，以及管理允许的金融费用的高利贷和零售分期付款销售法。

环境风险

自然灾害可能会对我们的资产价值、财务状况、运营结果和现金流产生不利影响。

我们面临与自然灾害相关的风险，包括但不限于飓风、风暴、火灾和地震。 截至2022年12月31日，我们拥有或拥有449个物业的所有权权益，其中包括位于佛罗里达州的136个物业和19个码头，以及位于加利福尼亚州的49个物业。 在上述任何地区发生自然灾害或其他灾难性事件可能会导致我们的物业价值突然下降，并对我们的财务状况、运营结果和现金流造成不利影响。

气候变化可能会对我们的业务产生不利影响。

气候变化可能会增加自然灾害的频率和严重程度，并改变天气模式。在气候变化导致天气模式变化的程度上，我们的市场可能会经历风暴强度、飓风、野火、海平面上升、干旱以及降水和温度变化的增加。气候变化的实际影响可能会对我们的财产、运营和业务产生实质性的不利影响。如果我们的物业因极端天气或自然灾害而长期中断，我们的运营结果和财务状况可能会受到重大不利影响。我们的物业依赖于州和地方公用事业基础设施来提供能源、供水和/或其他公用事业。我们不控制对基础设施的投资，基础设施的状况和公用事业的供应可能不足以应对气候变化造成的影响。随着时间的推移，这些情况可能会导致我们的物业物理损坏事件增加，对我们物业的需求下降，并增加运营它们的困难。气候变化也可能对我们的业务产生间接影响，因为我们认为可以接受的条款增加了财产保险的成本(或使我们无法获得)，增加了我们物业的能源、供水和其他公用事业的成本(或使其不可用)，并要求我们在寻求维修和保护我们的物业免受此类风险的影响时花费资金。

此外，气候变化可能导致过渡风险，如联邦、州和地方立法和法规的变化，这可能需要我们酒店增加资本支出。此外，这些资本支出可能会也可能不会导致持续支出减少，或对我们物业的可取性以及我们吸引高品质居民和客人的能力产生影响。任何此类亏损、成本增加或业务中断都可能对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。

与环境和公用事业相关的问题是可能的，而且可能代价高昂。

与环境保护有关的联邦、州和地方法律法规可要求房地产的现任或前任所有者或经营者调查和清理这些房产的危险或有毒物质或铅或石油产品排放。业主或经营者可能必须向政府实体或第三方支付与污染有关的财产损失以及调查和清理费用。含有铅的属性可能需要移除材料。这可能代价高昂，如果铅渗入地下水或其他供水系统，可能需要进一步补救。这类法律通常规定清理责任和责任，而不考虑所有者或经营者是否知道或造成污染物的存在。即使不止一个人对污染负有责任，环境法涵盖的每个人也可能要对产生的所有清理费用负责。此外，第三者可以起诉场地的所有者或经营者，要求赔偿因场地产生的环境污染而造成的损害和费用。

环境法还管理环境污染的存在、维护和清除，包括石棉、废水排放和石油泄漏。这类法律要求含有危险或有毒物质的财产的所有者或经营者妥善管理这些财产。含有石棉的物业的拥有人或经营者必须通知和培训可能接触石棉的人，并采取特别预防措施，包括清除或其他消除石棉，如果石棉在建筑物翻新或拆卸过程中会受到干扰，则必须采取特别预防措施。这些法律可能会对不遵守这些要求的房地产业主或经营者处以罚款和惩罚，并可能允许第三方就与接触石棉纤维有关的人身伤害向业主或经营者寻求赔偿。此外，我们的某些码头位于受联邦法律约束的水道上，包括《清洁水法》和《油污法》，以及管理通航水域、油污(包括防止和清理油污)、对鱼类的不利影响和

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野生动物，以及其他事情。例如，根据《石油污染法》，船只和陆上设施的所有者和运营者可能要为美国水域的石油泄漏引起的搬运费用和损害赔偿承担责任。

与公用事业有关的法律和法规也管理着公用事业服务的提供。例如，这类法律规定，财产的所有者或经营者可以如何以及在多大程度上向租户收取提供公用事业的费用。这些法律还规范公用事业系统的运行和性能，并可能对不遵守这些要求的房地产所有者或经营者处以罚款和处罚。这些规定还可能要求进行资本投资，以保持合规。

利益相关者对ESG事项的评估可能会影响我们吸引投资者的能力，并可能对我们的声誉产生负面影响。

对ESG事项的评估对投资者和其他利益相关者很重要。一些投资者可能会利用ESG问题来指导他们的投资策略。ESG评估由某些向投资者提供公司治理和其他公司风险咨询服务的组织进行，根据公开信息提供评分和评级，以评估公司。此外，投资者，尤其是机构投资者，可能会使用ESG或可持续发展得分来对公司与同行进行比较。评估ESG事项的方法可能因评估者不同而不同。一些投资者在选择配置资本时，关注与ESG相关的商业实践和得分的披露，并可能在做出投资决策时考虑公司的得分。尽管我们已经并将继续进行ESG倡议和披露，但不能保证我们在未来的评估人员中会在ESG问题上获得高分。此外，对公司进行评级的标准可能会发生变化，这可能会导致公司的评分与过去不同或更差，并可能导致投资者决定不投资于我们和/或导致对公司的负面印象。

与债务和金融市场有关的风险

我们的巨额债务可能会对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响.

我们的业务受到通常与债务融资相关的风险的影响。截至2022年12月31日，我们的未偿债务本金总额约为34.161亿美元，其中1.98亿美元(5.80%)与我们的信贷额度有关，9250万美元(2.71%)的担保债务将于2023年到期。我们的巨额债务和与偿还债务相关的现金流可能会产生重要的后果，包括以下风险：

•我们的现金流可能不足以支付预期水平的分配，并满足所需的本金和利息支付；

•我们可能需要使用我们运营现金流的很大一部分来偿还债务，从而减少了我们现金流用于实施我们的业务战略、收购、资本支出和其他一般公司目的的资金；

•我们的偿债义务可能会限制我们在计划或应对业务和我们所在行业的变化方面的灵活性；

•再融资的条件可能不如现有债务的条件有利，导致较高的利率，这可能会对净收益、现金流以及我们偿还债务和向股东进行分配的能力产生不利影响；

•如果到期日到期的本金不能再融资、延期或用其他资本交易的收益(例如新股本)支付，我们的现金流可能不足以偿还所有到期债务；以及

•就任何物业与任何其他物业的交叉抵押而言，涉及一项物业的按揭票据下的任何违约，可能会导致与其他物业有关的融资安排违约，而该等其他物业亦为该按揭票据提供抵押或与该按揭票据作交叉抵押。

我们获得按揭融资或对即将到期的按揭进行再融资的能力可能会对我们的财务状况产生不利影响.

贷款人对借款人提出的抵押品质量和相关现金流的要求，可能会使以有吸引力的条款或根本不能获得融资变得困难。包括美国联邦储备基金利率上升在内的市场因素可能会导致市场利率上升，这可能会增加为现有债务进行再融资或获得新债务的成本。

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此外，资本和信贷市场的中断，包括房利美和房地美的潜在改革，可能会影响贷款人的能力和流动性，导致对我们吸引力较小的融资条款和/或无法获得某些类型的债务融资。这可能会对我们为即将到期的债务进行再融资、对不断变化的经济和商业状况做出反应或获得为业务运营提供资金(包括收购或扩建物业)所需的资本的能力产生不利影响。

金融契约可能会对我们的财务状况产生不利影响.

如果一项财产被抵押以保证偿还债务，而我们无法偿还抵押贷款，抵押权人可能会取消该财产的抵押品赎回权，从而导致收入和资产价值的损失。我们物业的抵押包含惯常的负面契约，其中限制了我们在未经贷款人事先同意的情况下进一步抵押物业和停止承保的能力。此外，我们的无担保信贷安排对我们产生债务的能力有某些惯常的限制、要求和其他限制，包括总债务与资产比率、偿债覆盖率和无担保资产与无担保债务的最低比率。抵押物业丧失抵押品赎回权或无法为现有债务再融资，可能会对我们的财务状况和经营业绩产生负面影响。

我们的杠杆程度可能会限制我们获得额外融资的能力.

截至2022年12月31日，我们的债务与市值之比(总债务占总债务的百分比，加上我们以外各方持有的已发行普通股和运营单位的市值)约为21.3%。杠杆程度可能会对股东产生重要后果，包括对我们未来为营运资本、资本支出、收购、开发或其他一般企业目的获得额外融资的能力产生不利影响，并可能使我们更容易受到业务或整体经济低迷的影响。

我们可能会招致更多的债务，这将增加与我们大量杠杆相关的风险。

尽管我们目前的债务水平，我们仍然能够在未来产生更多的债务。如果在我们目前的债务水平上增加新的债务，我们将需要更大比例的现金流来履行我们的偿债义务。因此，我们现在面临的相关风险可能会加剧，并增加我们债务违约的风险。

我们可能会受到伦敦银行同业拆借利率报告做法或确定伦敦银行同业拆借利率的方法变化的不利影响。

金融市场行为监管局在2021年12月31日之后停止发布一周和两个月的利率，并宣布打算在2023年6月30日之后停止强制银行提交所有剩余美元小组的LIBOR计算利率。2022年12月，美联储通过了一项最终规则，确定了基于SOFR的基准利率，以取代2023年6月30日之后某些金融合同中的LIBOR，财务会计准则委员会发布了最终指导意见，将实施参考利率改革的日落日期推迟到2024年12月31日。

我们的浮动利率借款与美元-伦敦银行同业拆借利率挂钩，我们正在监控这项活动并评估相关风险。尽管此类改革和行动的全面影响，以及脱离伦敦银行间同业拆借利率的任何转变，包括伦敦银行间同业拆借利率发布的潜在或实际停止，仍不清楚，但这些变化可能会对融资的可用性产生重大不利影响，包括基于伦敦银行间同业拆借利率的贷款，并因此对我们的融资成本产生重大不利影响。

与我们公司所有权相关的风险

我们的宪章和附例的规定可能会阻碍控制权的变化。

我们章程和章程的某些条款可能会延迟或阻止控制权的变更或其他交易，这些交易可能会为我们的股东提供高于其普通股或未来系列优先股(如果有的话)当时的市场价格的溢价，否则可能会符合我们股东的最佳利益。其中包括以下所述的所有权限制。此外，任何未来的优先股系列可能会有某些投票权条款，这些条款可能会推迟或阻止控制权的变更或其他可能涉及溢价或对我们的股东有利的交易。

马里兰州法律对控制权的变更施加了某些限制。

《马里兰州公司法》的某些条款禁止与任何实益拥有本公司10%或以上投票权的人士进行业务合并(包括某些股权证券的发行)。

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于有关日期前两年内的任何时间，持有本公司已发行普通股或与本公司的联营公司，并拥有本公司已发行有表决权股票10%或以上投票权的股东(“有利害关系的股东”)，或与有利害关系的股东的联营公司。这些禁令的有效期为五年，从感兴趣的股东成为有利害关系的股东的最近日期起算。在五年期限后，与有利害关系的股东的企业合并必须得到两个超级多数股东投票的批准，除非除其他条件外，我们的普通股股东收到其股份的最低价格，并且代价是以现金或以前有利害关系的股东为我们普通股股份支付的相同形式支付的。根据马里兰州法律，董事会已豁免与我们董事会主席Samuel Zell、在我们首次公开募股时收到这些股份的OP单位的某些持有人、在我们成立时收购普通股的我们的高级管理人员以及他们的每一家附属公司的任何业务合并。

此外，《公司章程》第3章第8小标题允许我们的董事会在没有股东批准的情况下，选择遵守与公司治理有关的某些条款，这些条款可能具有延迟、推迟或阻止我们公司的交易或控制权变更的效果，这些交易或控制权变更可能涉及我们普通股的市价溢价，或者以其他方式符合我们股东的最佳利益。这些规定包括：分类董事会；罢免董事的三分之二票数；董事人数只能由董事会决定；因董事会规模增加或死亡、辞职或罢免而产生的董事会空缺只能由董事会填补，被任命填补空缺的董事任职于出现空缺的董事类别的剩余任期，以及召开股东特别会议的多数要求。通过我们的章程和章程中与副标题8无关的条款，我们已经(A)要求董事从董事会中罢免必须获得至多三分之二的赞成票，以及(B)赋予董事会确定董事职位数量的独家权力，前提是如果有流通股，并且只要有三名或更多股东，董事职位的数量不少于三个。未来，我们的董事会可以在没有股东批准的情况下选择使我们受制于副标题8的规定，而我们目前并不受制于这些规定。

本公司董事会有权采纳、修改或废除本公司章程的任何条款或制定新的章程，但前提是，除某些例外情况外，如果任何此类修改、废除或采纳获得有权就此事投赞成票的多数票通过，本公司的股东可更改或废除本公司章程的任何条款并采纳新的章程。

我们的投资和融资政策可以在没有股东批准的情况下做出改变。

我们的投资和融资政策以及与某些其他活动有关的政策，包括我们的增长、债务、资本化、分配、REIT地位和运营政策，都由我们的董事会决定。虽然我们的董事会目前没有这样做的打算，但我们的董事会可能会酌情修改或修改这些政策，而无需通知我们的股东或进行投票。因此，股东可能无法控制我们政策的变化，我们政策的变化可能并不完全符合所有股东的利益。

利益冲突可能会影响我们的决定.

某些股东可能以不符合股东最大利益的方式施加影响。Zell先生及若干相关实体直接或间接实益拥有本公司普通股及营运单位的股份，详情载于本公司于2023年股东周年大会附表14A的委托书，在此引用作为参考。泽尔先生是我们的董事会主席。因此，泽尔先生对我们的管理和运营具有重大影响。这种影响的行使方式可能与其他股东的利益不一致。此外，马泽尔先生及相关实体继续参与其他投资活动。恩泽尔先生及相关实体拥有广泛且多样的投资权益，包括拥有包括多户住宅在内的其他形式住房的其他房地产投资公司的权益。泽尔先生和相关实体可能会收购其他公司的权益。泽尔先生可能无法控制是否有这样的公司与我们竞争。

与我们普通股相关的风险

我们依赖于子公司的股息和分配。

我们几乎所有的资产都由运营合伙企业间接拥有。因此，除了我们的经营合伙公司的分配外，我们没有现金流的来源。如果我们要向普通股持有人支付股息，经营合伙公司必须首先向我们分配现金。在它能够分配现金之前，我们的经营合伙公司必须首先履行其对债权人的义务。

市场利率可能会对我们普通股的价值产生影响。

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投资者认为在决定是否买卖房地产投资信托基金的股份时，其中一个重要因素是相对于市场利率的该等股份的分派率(占该等股份价格的百分比)。如果市场利率上升，房地产投资信托基金股票的潜在购买者可能会预期更高的分派率。然而，更高的利率不会导致更多的资金用于分配，事实上，可能会增加我们的借贷成本，并可能减少可用于分配的资金。因此，较高的市场利率可能会导致我们公开交易证券的市场价格下跌。

我们普通股的发行或出售可能会稀释。

发行或出售我们的大量普通股可能会对我们的实际和预期每股收益、每股FFO和每股来自运营的正常化资金(“正常化FFO”)产生稀释效应。“我们可能会根据我们的ATM股权发行计划不定期地出售我们普通股的股票。在截至2022年12月31日的一年中，我们通过之前的ATM股权发行计划出售了328,123股普通股。2022年2月24日，我们进入了目前的ATM股权发行计划，总发行价高达5.0亿美元。截至2022年12月31日，我们目前的ATM股权发行计划的全部容量仍可供发行。目前无法确定实际的稀释金额，将取决于许多我们目前不知道的因素。

我们的股价可能会波动，可能会下跌，导致我们的股东投资遭受重大或完全损失。

我们的普通股在纽约证券交易所(NYSE)上市，我们的普通股可能会经历重大的价格和成交量波动。我们普通股的投资者可能会经历他们的股票价值的下降，包括与我们的经营业绩或前景无关的下降。我们普通股的价格可能会因多种因素而大幅波动，包括：

•未来发行的其他股权证券，包括新系列或新类别的优先股；

•我们的经营业绩和其他同类公司的业绩；

•我们有能力维持遵守债务安排所载公约的能力；

•经营业绩、营运资金、现金流或流动资金的实际或预期变化；

•对未来财务业绩预期的变化或我们或分析师的收益预期的变化；

•我们的分配政策发生了变化；

•发布关于我们或房地产行业的一般研究报告；

•市场利率上升，导致我们普通股的购买者要求更高的股息收益率；

•同类公司的市场估值变化；

•市场对我们任何时候的未偿债务、我们在短期和中期到期的债务以及我们的债务再融资能力，或我们未来产生额外债务的计划的负面反应；

•关键管理人员的增减；

•新闻界或投资界的投机行为；

•我们的股权发行，或我们的股东转售股票，或认为可能发生此类发行或转售；

•增加或剔除投资者用来作出投资决策的市场指数；

•机构股东的行动；以及

•市场和经济条件。

上面列出的许多因素都不是我们所能控制的。这些因素可能会导致我们普通股的市场价格大幅下降，无论我们的财务状况、运营结果和前景如何。我们不可能保证我们普通股的市场价格在未来不会下跌，持有者可能很难以他们认为有吸引力的价格转售我们普通股的股票，或者根本不会。在过去，证券集体诉讼经常是在公司股价出现波动后对其提起的。这类诉讼可能会导致巨额费用，并分散我们管理层的注意力和资源。

与REITs和所得税相关的风险

我们依赖于外部资本来源。

要符合REIT的资格，我们必须每年向我们的股东分配至少90%的REIT应税收入(确定时不考虑所支付股息的扣除，也不包括任何净资本收益)。此外，我们打算分配我们所有或几乎所有的净收入，这样我们通常就不会因为我们的收入而受到美国联邦所得税的影响。由于这些分配要求，我们不太可能为未来的所有资本需求提供资金，

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包括收购在内，来自运营收入。因此，我们将不得不依赖第三方债务和股权资本融资来源，这些来源可能会也可能不会以优惠条款或根本不能获得。我们能否获得第三方资金来源取决于许多因素，包括资本市场的总体状况，以及市场对我们的增长潜力以及我们当前和潜在的未来收益的看法。我们可能很难满足REIT资格的一项或多项要求，包括但不限于我们的分销要求。此外，额外的股权发行可能导致股东利益的大幅稀释，额外的债务融资可能会大幅增加我们的杠杆率。

出于房地产投资信托基金的税收目的，我们有股票所有权限制。

为了保持美国联邦所得税的REIT资格，在任何课税年度的最后半年内的任何时间，我们的股本流通股价值不得超过50%的股份由五个或更少的个人直接或间接拥有(如适用于REITs的联邦所得税法律所定义)。为了保持我们的REIT资格，除某些例外情况外，我们的章程禁止任何单一股东实益拥有我们已发行股本的5%以上(在价值或股份数量上，以限制性较强者为准)。我们将其称为“所有权限制”。在一定的限制范围内，我们的章程允许董事会提高任何类别或系列股票的所有权限制。董事会在收到国税局的裁决、大律师的意见或董事会满意的其他证据后，在提出转让建议的15天前发出书面通知，如果转让完成，将导致受让人拥有超过所有权限制的股份，并根据董事会指示的其他条件，可以免除股东的所有权限制。如果没有任何此类豁免，违反所有权限制而获得或持有的股本将通过法律的实施转让给我们作为受托人，以使该股本最终受让人的利益，并且股东的分派和投票权将终止。该股东将有权从我们作为受托人转让的股本的任何后续出售的收益中收取(I)股本支付的价格，或如果所有者没有支付股本(例如，在礼物、设计或其他此类交易的情况下)，股本在导致股本转让给我们作为受托人的事件发生之日的市场价格，或(Ii)出售所得的变现金额，两者中以较低者为准。如果股本转让导致一个人违反所有权限制，它可能是无效的。所有权限制可能会推迟或阻止我们控制权的变更，因此，可能会对我们的股东实现高于其普通股当时市场价格的溢价的能力产生不利影响，或对我们股东的最佳利益产生不利影响。

我们作为房地产投资信托基金的资格取决于是否符合美国联邦所得税要求.

我们相信，我们的组织和运营方式符合作为REIT纳税的资格，我们打算继续运营，以符合美国联邦所得税的REIT资格。我们作为房地产投资信托基金的现有和持续资格，取决于我们是否有能力满足守则施加的各种要求，这些要求涉及组织结构、分配水平、股票所有权的多样性以及对自有资产和收入类别的某些限制。如果我们有资格作为REIT纳税，我们通常不需要为分配给我们股东的应税收入缴纳美国联邦所得税。然而，就美国联邦所得税而言，房地产投资信托基金的资格受到该准则中高度技术性和复杂的条款的约束，对这些条款只有有限的司法或行政解释。在某些交易方面，我们已收到并依赖律师的意见，就该等交易对我们作为房地产投资信托基金资格的影响提供意见。我们作为房地产投资信托基金的资格需要分析可能不完全在我们控制范围内的各种事实和情况，我们不能保证国税局(“IRS”)会同意我们的分析或我们税务律师的分析。特别是，美国联邦所得税对会员使用权合同和在房车社区短期停留的某些租金收入的适当处理是不确定的，也不能保证美国国税局会同意我们对此类合同或租金收入的处理。如果美国国税局不同意我们的分析或我们的税务律师对各种事实和情况的分析，我们作为房地产投资信托基金的资格可能会受到不利影响。

此外，立法、新法规、行政解释或法院裁决可能会显著改变有关REIT资格要求的税法，或资格为REIT的美国联邦所得税后果。

如就任何课税年度而言，我们未能维持其作为房地产投资信托基金的资格(如守则内指定的宽免条文不适用于该等取消资格)，则在丧失资格的下一年度起计的四个课税年度内，我们将被取消作为房地产投资信托基金的资格。如果我们失去了REIT地位，我们在计算按正常公司税率计算的应纳税所得额时，不能扣除对股东的分配，而且我们的应纳税所得额将缴纳美国联邦所得税。如果我们必须缴纳美国联邦所得税，可用于分配给股东和偿还债务的金额将在涉及的一年或多年内减少，我们将不再被要求向股东分配资金。尽管我们目前打算以一种旨在允许我们符合REIT资格的方式运营，但未来的经济、市场、法律、税收或其他考虑可能会导致我们撤销REIT选举。

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此外，吾等拥有附属REIT的直接权益，并于过往拥有其他附属REITs的权益，而根据守则第856至860条，每一家附属REITs均选择作为REITs课税。只要吾等拥有的每个附属REIT均符合REIT的资格，吾等于该附属REIT的权益将被视为符合REIT资产测试的合资格房地产资产，而吾等从该附属REIT取得的任何股息收入或收益一般将被视为符合REIT毛收入测试的收入。若要成为房地产投资信托基金，附属房地产投资信托基金必须独立满足所有房地产投资信托基金的资格要求。如果这类子公司REIT不符合REIT的资格，并且某些减免条款不适用，它将被视为正常的应税公司，其收入将被缴纳美国联邦所得税。此外，附属REIT未能符合REIT资格，可能会对我们遵守REIT收入和资产测试的能力产生不利影响，从而影响我们符合REIT资格的能力。

我们可能会缴纳一些税款，减少股东的可用现金。

即使我们符合美国联邦所得税的REIT资格，我们的收入和财产也可能需要缴纳一些美国联邦、外国、州和地方税。自2001年1月1日起，我们的某些公司子公司已选择被视为美国联邦所得税的“应税房地产投资信托基金子公司”，并与普通公司一样纳税，并受公司间交易的某些限制。如果税务机关确定我们的应税房地产投资信托基金子公司支付给我们的金额高于在无关各方之间的类似安排下支付的金额，我们可能会对超出的部分征收100%的惩罚性税，并且正在进行的公司间安排可能不得不改变，从而导致更高的持续税款支付。如果由于现有法律或法律的变化，我们被要求支付美国联邦、外国、州或地方税或美国联邦惩罚性税款，我们可用于分配给股东的现金将减少。

REITs支付的股息通常不符合某些股息的降低税率，这可能会对我们的股票价值产生负面影响。

支付给个人、信托和遗产的美国股东的“合格股息”的收入通常要按优惠税率征税，目前最高联邦税率为20%。然而，REITs支付的股息通常不符合适用于合格股息收入的优惠税率。然而，根据减税和就业法案(TCJA)，在2017年12月31日之后至2026年1月1日之前的纳税年度内，作为个人、信托基金和遗产的美国股东通常可以扣除从REIT收到的普通股息(例如，未被指定为资本利得股息或合格股息收入的股息)的20%。虽然这项扣除降低了适用于REITs支付的某些股息的实际税率(假设股东适用37%的最高税率，一般为29.6%)，但该税率仍高于构成合格股息收入的公司股息的适用税率。因此，作为个人、信托基金和房地产的投资者可能认为，投资于REITs的吸引力相对低于投资于支付股息的非REITs公司的股票，这可能对REITs的股票价值产生重大和不利影响，包括我们普通股的每股交易价。

合伙企业税务审计规则可能会对我们产生实质性的不利影响。

2015年两党预算法案改变了适用于美国联邦合伙企业所得税审计的规则。根据从2018年开始的纳税年度生效的规则，除其他变化外，除某些例外情况外，对合伙企业的收入、收益、亏损、扣除或信贷项目(以及合伙人在其中可分配的份额)的任何审计调整都是在合伙企业层面确定的，并评估和收取可归因于这些项目的税收、利息和罚款。除非合伙企业做出新法律允许的选择，或采取某些步骤要求合伙人为其可分配的调整份额缴税，否则我们直接或间接投资的合伙企业，包括经营合伙企业，可能会因审计调整而被要求支付额外的税款、利息和罚款。作为经营合伙企业及其他合伙企业的直接或间接合作伙伴，我们可能被要求承担该等税项、利息和罚款的经济负担，即使作为房地产投资信托基金的本公司可能不会被要求支付额外的公司税。这些规则所产生的变化对合伙企业审计中的税收具有重大意义，因此，不能保证这些规则不会对我们产生实质性的不利影响。

我们可能会受到不利的立法或监管税收变化的影响，这些变化可能会降低我们的未偿还普通股或优先股的市场价格。

美国国税局、美国财政部和国会经常审查美国联邦所得税立法、法规和其他指导方针。我们无法预测是否、何时或在多大程度上将采用新的美国联邦税收法律、法规、解释或裁决。任何立法行动可能会前瞻性地或追溯地修改我们的税务处理方式，因此可能会对我们的税务或我们公司的股东产生不利影响。我们敦促您就立法、法规或行政发展和建议的现状及其对投资我们股票的潜在影响咨询您的税务顾问。尽管与被征税为“C”公司的实体相比，房地产投资信托基金通常会获得一定的税收优惠，但未来的立法可能会导致房地产投资信托基金的税收优惠较少，而可能会变得更多

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对于一家投资房地产的公司来说，选择将其视为美国联邦所得税目的的“C”公司是有利的。

影响我们业务的其他风险因素

我们发现财务报告内部控制存在重大缺陷，未来可能会发现重大缺陷，或者无法建立和维持有效的财务报告内部控制，这可能会对我们的业务和股价产生重大不利影响。

我们须遵守经修订的2002年萨班斯-奥克斯利法案(“萨班斯-奥克斯利法案”)第404条，该条款要求我们维持对财务报告的内部控制，并报告此类内部控制中的任何重大弱点。此外，我们的独立注册会计师事务所也被要求根据他们的审计对我们的财务报告内部控制发表意见。

如上文“说明性说明”所述，于2024年1月19日，本公司及审计委员会决定不再依赖我们的前期财务报表，原因是综合现金流量表中与购买成品住宅相关的现金流出分类有误。关于这种重述，我们得出的结论是，存在一个重大弱点，与缺乏有效设计的控制活动有关，该控制活动与根据ASC 230中与公司综合现金流量表内的人造房屋买卖相关的主要原则对现金流量分类进行评估有关。 尽管管理层认为，截至2023年9月30日，安永已经弥补了重大缺陷，但我们不能保证，安永将对截至2023年12月31日的财务报告内部控制发表无保留意见。关于查明的实质性弱点及其补救办法的进一步讨论，见第二部分，项目9A。控制和程序。

我们不能保证未来不会因未能实施和维持对财务报告的充分内部控制或规避这些控制而出现更多重大弱点或财务业绩重述。未来，我们的内部控制可能不足以防止或识别违规或错误，或不足以促进我们的综合财务报表的公允列报，而且我们的年度或季度财务报表的重大错报可能无法防止或检测到。一个控制系统，无论设计和操作得多么好，都只能提供合理的保证，而不是绝对的保证，保证控制系统的目标将会实现。

任何未能对财务报告保持有效的内部控制，都可能对我们及时准确地报告我们的财务状况和经营结果的能力造成不利影响。如果我们的财务报表不准确，投资者可能对我们的运营没有完全了解。同样，如果我们的财务报表没有及时提交，我们可能会受到纽约证券交易所、美国证券交易委员会或其他监管机构的制裁或调查。无论是哪种情况，都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。对财务报告的内部控制不力也可能导致投资者对我们报告的财务信息失去信心，这可能会对我们的股票交易价格产生负面影响。

由于财务报告内部监控的分类错误及相关重大弱点，我们可能面临诉讼及其他风险。

由于前一风险因素和第二部分第9A项所述的分类错误和相关材料薄弱。我们可能面临诉讼或其他纠纷，其中可能包括援引联邦和州证券法的索赔，以及因重述、重大弱点和财务报表编制而产生的合同索赔或其他索赔。截至此经修订的10-K/A表格报告的日期，我们并不知悉有任何此类诉讼或争议因重述或重大缺陷而引起。然而，我们不能保证将来不会发生任何诉讼或纠纷。任何诉讼或纠纷，无论胜诉或失败，都可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

一些潜在的损失不在保险范围之内。

我们为所有物业因财产损坏、环境责任和业务中断索赔而造成的损失投保全面保险。此外，我们还为其他与物业运营无关的活动承保责任。这些保险包括但不限于董事及高级职员责任、雇佣实务责任、受托责任及网络责任。我们认为，这些政策的政策规格和覆盖范围应该是足够和适当的。但是，也有某些类型的损失，如惩罚性损害赔偿、租赁和

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其他一般不投保的合同索赔。如果发生未投保的损失或超出承保限额的损失，我们可能会损失我们在物业上投资的全部或部分资本或预期的物业未来收入。在这种情况下，我们可能仍然有义务为任何抵押债务或其他与财产有关的财务义务。

我们目前关于MH和RV Properties的财产和意外伤害保险单，我们计划续签，将于2023年4月1日到期。我们的MH和RV全险财产保险计划每次发生1.25亿美元，包括命名的风暴，例如飓风。这一损失限额受到保单表格中规定的额外分项限额的约束，其中包括加利福尼亚州(S)地震的3,000万美元总损失限额。对于大多数灾难性事件，该保单的免赔额主要从每单位保险最低50万美元到5%不等。对于大多数灾难性事件，还有200万美元的额外一次性总免赔额，每次发生上限为100万美元。我们对我们的码头物业有单独的保险单。最近续签的那些伤亡保单将于2023年11月1日到期，我们计划续签的财产保险计划将于2023年4月1日到期，每次事故的最低免赔额为2500万美元，对于命名的风暴，每个保险单位的最低免赔额为5%，最低免赔额为50万美元。免赔额表示我们在发生损失时的最大风险敞口，受保单限额和次级限额的限制。

我们面临着与网络安全事件和隐私法相关的风险。

我们广泛依赖内部和外部托管的计算机系统来处理交易、管理客户数据隐私以及管理我们的业务。我们系统的关键组件依赖于第三方提供商，我们的很大一部分业务运营是通过互联网进行的。这些系统和网站存在系统安全风险、网络安全漏洞、停机等风险。这些可能包括试图未经授权访问我们的数据和计算机系统，或窃取机密信息，包括我们客户的信用卡信息，由于员工错误、渎职或其他中断而造成的入侵，包括导致我们和我们的客户无法访问我们的信息系统的中断。即使我们不是直接攻击的目标，也可能发生针对其他实体和机构的网络攻击，包括与我们有业务往来的第三方，此类事件可能会扰乱我们未来的正常业务运营和网络。攻击既可以是非常复杂的黑客组织进行的个别或高度有组织的尝试。我们采取了一系列措施来预防、检测和缓解这些威胁。虽然我们继续改善我们的网络安全并采取措施保护我们的业务，但可能并不总是能够预测、检测或识别对我们系统的威胁，或实施有效的预防措施，并且我们的财务业绩不会受到此类事件的负面影响。一次特定网络攻击的程度，以及我们可能需要采取的调查攻击的步骤，可能也不会立即明朗。此外，随着新冠肺炎的爆发，我们的某些公司和地区员工一直在定期远程工作，进一步增加了我们对计算机系统处理交易和管理业务的依赖，以及因网络安全事件而发生损失事件的风险。网络安全事件可能危及我们员工、客户和供应商的机密信息，只要此类信息存在于我们的系统或第三方提供商的系统中。对我们安全的任何损害都可能导致违反适用的隐私权和其他法律，并可能导致潜在的责任，损害我们的声誉，扰乱和影响我们的业务运营，并导致针对我们的诉讼。隐私和信息安全法律在不断演变，可能在不同的司法管辖区之间不一致。此外，我们可能无法从我们的服务提供商、责任方或保险公司那里收回这些费用。

社交媒体平台可能会导致我们遭受品牌损害或信息泄露。

关于我们或我们的管理人员、员工、董事或物业的负面信息，即使不属实，也可能损害我们的声誉。特别是，在社交媒体平台上分享的信息可能会导致我们遭受品牌损害，因为社交媒体平台增加了传播的速度，并极大地扩大了负面宣传影响的潜在范围和规模。此外，现任或前任员工、客户或其他人可能会对我们发表负面评论，公开分享对我们声誉有负面影响的材料，或披露与我们业务相关的非公开敏感信息。虽然我们有在公共平台(包括社交媒体网站)上发布公司信息的惯例内部政策，但社交媒体的持续发展将给我们带来新的挑战和风险。

项目1B。未解决的员工意见

没有。

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项目2.财产

一般信息

我们的酒店提供公共区域设施和有吸引力的便利设施，为我们的居民和客人创造了一个诱人的社区。这些公共区域设施一般包括会所、游泳池、洗衣设施、有线电视和互联网服务。许多酒店还提供额外的便利设施，如高尔夫球场、网球、泡泡球、沙盘和篮球场、桑拿/按摩浴缸、健身房和各种社交活动。我们有责任维护公共区域的设施和便利设施，并确保我们的居民和客人遵守我们的社区政策，包括维护他们的家园和周围地区。香港大部分居民都拥有自己的居所，因此，照顾他们的居所也是既得利益的。我们定期与酒店的管理人员举行会议，以了解和满足我们的居民和客人的需求，并提供必要的培训。我们的物业历史上一直是低营业额和高入住率，我们相信它们将继续保持下去。

物业组合

截至2022年12月31日，我们拥有或拥有主要位于美国的449个物业组合的所有权权益，其中包含171,248个地点。共有114处房产有债务负担(见项目8.财务报表和补充数据--附注10.借款安排)。我们物业的分布反映了我们的信念，即地理多样化有助于使总投资组合免受地区经济影响。我们打算在我们的物业所在的市场或附近进行新的收购，并将考虑收购此类市场以外的物业。

根据物业运营收入，我们最大的两个物业是位于佛罗里达州埃伦顿的Colony Cove和位于亚利桑那州梅萨的Viewpoint RV&Golf Resort。在截至2022年12月31日的一年中，每项收入约占我们总物业运营收入的2.0%。

下表列出了截至2022年12月31日我们435个全资拥有的物业的某些信息，这些物业包含167,684个地点，不包括通过合资企业拥有的物业。这些物业按主要市场分类。对于RV和Marina Properties，年度用地总数是指年度居民占用的用地，并以100%入住率表示。按市场划分的年度场地使用率百分比和总计按加权平均数列示。

属性						城市						状态						属性类型						英亩数(a)						可开发的 英亩(b)						截至2012年12月31日的站点总数						截至2012年12月31日的年度网站总数						截至2012年12月31日的年度站点使用量
佛罗里达州
东海岸：
Aventura Marina						阿文图拉						平面						码头						15												6						6						100.0%
高空缆车码头						阿文图拉						平面						码头						3												211						209						100.0%
车戎村						Davie						平面						MH						30												202						202						99.0%
卡里奇湾						代托纳海滩						平面						MH						59												418						418						88.8%
代托纳海滩码头						代托纳海滩						平面						码头						5												179						151						100.0%
科基纳路口						埃尔克顿						平面						MH						316						26						596						596						97.3%
布洛种植园						弗拉格勒海滩						平面						MH						323						90						276						276						99.3%
布洛房车						弗拉格勒海滩						平面						房车						(f)						91						352						147						100.0%
无忧无虑湾						劳德代尔堡						平面						MH						20												164						164						93.3%
大沼泽湖						劳德代尔堡						平面						MH						103												611						611						94.8%
公园城西						劳德代尔堡						平面						MH						60												363						363						98.1%
阳光假期MH						劳德代尔堡						平面						MH						32												245						245						97.1%
阳光假期房车						劳德代尔堡						平面						房车						(f)												130						43						100.0%
好莱坞码头						好莱坞						平面						码头						9												190						140						100.0%

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属性						城市						状态						属性类型						英亩数(a)						可开发的 英亩(b)						截至2012年12月31日的站点总数						截至2012年12月31日的年度网站总数						截至2012年12月31日的年度站点使用量
木星玛丽娜						朱庇特						平面						码头						5												231						201						100.0%
莱克沃思村						沃思湖						平面						MH						117												823						823						94.9%
马塔纳玛丽娜						马缨						平面						码头						5												394						278						100.0%
马拉拉戈礁						马缨						平面						MH						102												602						602						98.2%
南兰塔纳码头						马缨						平面						码头						1												73						55						100.0%
珊瑚礁种植园						马盖特						平面						MH						121												818						818						97.6%
莱克伍德村						墨尔本						平面						MH						68												349						349						88.8%
迈阿密大沼泽地						迈阿密						平面						房车						34						9						303						46						100.0%
南迈阿密码头						迈阿密						平面						码头						41												254						221						100.0%
奥基乔比房车度假村						奥基乔比						平面						房车						110												740						279						100.0%
奥蒙德海滩度假村						奥蒙德海滩						平面						MH						43												301						301						88.4%
阳光假期-代托纳北						奥蒙德海滩						平面						房车						69						3						349						137						100.0%
棕榈滩花园码头						棕榈滩花园						平面						码头						12												133						113						100.0%
佛罗里达州梅多斯						棕榈滩花园						平面						MH						55												378						378						96.6%
微风山						蓬帕诺海滩						平面						房车						52												762						330						100.0%
隐藏港码头						蓬帕诺海滩						平面						码头						4												357						250						100.0%
高地森林旅游公园						蓬帕诺海滩						平面						房车						15												148						16						100.0%
入口港码头						庞塞湾						平面						码头						10												295						221						100.0%
代托纳海滩的灯塔点						奥兰治港						平面						MH						64												433						433						85.0%
皮克威克村						奥兰治港						平面						MH						84												441						441						97.1%
玫瑰湾						奥兰治港						平面						房车						21						2						303						201						100.0%
棕榈湖						里维埃拉海滩						平面						MH						154												916						916						68.9%
里维埃拉海滩码头						里维埃拉海滩						平面						码头						6												326						283						100.0%
Indian Oaks						岩架						平面						MH						38												208						208						100.0%
太空海岸						岩架						平面						房车						24												270						189						100.0%
圣彼得玛丽娜						圣彼得堡						平面						码头						15												438						323						100.0%
沿河观察码头						斯图尔特						平面						码头						8												306						193						100.0%
维罗海滩的乡村						维罗海滩						平面						MH						125												644						644						96.6%
遗产种植园						维罗海滩						平面						MH						64												437						437						90.6%
苍鹭礁						维罗海滩						平面						MH						130												588						588						93.2%
佛罗里达州假日村						维罗海滩						平面						MH						18												128						128						—%
阳光旅行-维罗海滩						维罗海滩						平面						房车						30						6						300						146						100.0%
维罗海滩码头						维罗海滩						平面						码头						26												160						74						100.0%
维罗棕榈庄园						维罗海滩						平面						MH						64												285						285						91.9%
Village Green						维罗海滩						平面						MH						178						16						782						782						91.3%
棕榈滩殖民地						西棕榈滩						平面						MH						48												284						284						99.6%
中环：
三叶草叶农场						布鲁克斯维尔						平面						MH						227						20						845						845						93.7%
三叶草叶森林						布鲁克斯维尔						平面						房车						30												277						139						100.0%
克雷布鲁克高尔夫和房车度假村						克莱蒙特						平面						房车						288												1,255						567						100.0%
魔术湖						克莱蒙特						平面						房车						69												471						164						100.0%

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属性						城市						状态						属性类型						英亩数(a)						可开发的 英亩(b)						截至2012年12月31日的站点总数						截至2012年12月31日的年度网站总数						截至2012年12月31日的年度站点使用量
奥兰治湖						克莱蒙特						平面						MH						38												242						242						97.9%
奥兰多						克莱蒙特						平面						房车						270												1,107						267						100.0%
哈塞尔顿村						尤斯蒂斯						平面						MH						52												291						291						100.0%
南棕榈房车						尤斯蒂斯						平面						房车						120												950						390						100.0%
湖畔露台						果地公园						平面						MH						39												241						241						98.8%
格兰德岛度假村						Grand Island						平面						MH						35												362						362						79.3%
舍伍德森林- MHP						Kissimmee						平面						MH						124						8						769						769						98.3%
舍伍德森林房车						Kissimmee						平面						房车						107						6						513						176						100.0%
热带棕榈						Kissimmee						平面						房车						59												592						192						100.0%
灯塔山殖民地						莱克兰						平面						MH						31												201						201						99.5%
灯塔露台						莱克兰						平面						MH						61												297						297						100.0%
国王与皇后						莱克兰						平面						MH						18												107						107						97.2%
莱克兰港						莱克兰						平面						MH						65												504						504						99.6%
莱克兰章克申						莱克兰						平面						MH						23												193						193						100.0%
科奇伍德殖民地						利斯堡						平面						MH						29												201						201						89.6%
佛罗里达州中湖泊						利斯堡						平面						MH						290												1,225						1,225						90.2%
南方人						山朵拉						平面						MH						14												114						114						90.4%
福克斯伍德农场						奥卡拉						平面						MH						56												365						365						87.1%
橡树湾						奥卡拉						平面						MH						62												342						342						74.3%
西班牙橡树的别墅						奥卡拉						平面						MH						69												454						454						85.9%
奥杜邦村-佛罗里达州						奥兰多						平面						MH						40						2						280						280						99.6%
隐谷						奥兰多						平面						MH						50												303						303						99.0%
星光牧场						奥兰多						平面						MH						130												783						783						98.0%
科文顿庄园						Saint Cloud						平面						MH						59												241						241						100.0%
帕克伍德社区						怀尔德伍德						平面						MH						121												694						694						98.4%
三面旗帜						怀尔德伍德						平面						房车						23												221						55						100.0%
冬季花园						冬季花园						平面						房车						27												350						156						100.0%
墨西哥湾沿岸（坦帕/那不勒斯）：
河滨房车度假村						阿卡迪亚						平面						房车						499						208						548						233						100.0%
托比房车度假村						阿卡迪亚						平面						房车						44												379						290						100.0%
阳光岛						大松钥匙						平面						房车						54												409						39						100.0%
风车庄园						布拉登顿						平面						MH						49												292						292						99.3%
冬季宿舍海牛						布拉登顿						平面						房车						42												415						222						100.0%
宁静湖度假村						珊瑚角						平面						房车						188						60						144						—						—%
珊瑚角开发地（d）						珊瑚角						平面						房车						1,000						468						—						—						—%
棕榈港码头						阴霾角						平面						码头						18												260						162						100.0%
格伦艾伦						克利尔沃特						平面						MH						12												106						106						94.3%
佛罗里达州Hillcrest						克利尔沃特						平面						MH						25												276						276						95.3%
假日牧场						克利尔沃特						平面						MH						12												150						150						94.0%
Serendipity						克利尔沃特						平面						MH						55												425						425						99.5%
阴凉巷橡树						克利尔沃特						平面						MH						31												249						249						98.4%
阴凉巷村						克利尔沃特						平面						MH						19												156						156						95.5%

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属性						城市						状态						属性类型						英亩数(a)						可开发的 英亩(b)						截至2012年12月31日的站点总数						截至2012年12月31日的年度网站总数						截至2012年12月31日的年度站点使用量
丝绸橡树旅馆						克利尔沃特						平面						MH						19												181						181						93.9%
科尔特斯村码头						Cortez						平面						码头						4												353						319						100.0%
水晶岛						水晶河						平面						房车						38						1						260						85						100.0%
Lake Haven						达尼丁						平面						MH						48												379						379						98.4%
标记1码头						达尼丁						平面						码头						11												477						371						100.0%
科隆尼湾						埃伦顿						平面						MH						543						5						2,404						2,404						93.0%
科隆尼湾的橡树						埃伦顿						平面						MH						(f)												93						93						80.6%
里奇伍德庄园						埃伦顿						平面						MH						77												380						380						99.7%
迈尔斯堡海滩						迈尔斯堡						平面						房车						37						6						292						96						100.0%
鱼故事码头						迈尔斯堡海滩						平面						码头						8												296						241						100.0%
海湾航空						迈尔斯堡海滩						平面						房车						25												246						44						100.0%
假日旅游公园						假期						平面						房车						45												613						510						100.0%
巴林顿山						哈德森						平面						房车						28												392						275						100.0%
在那边						Largo						平面						MH						50												361						361						99.7%
东湾橡树						Largo						平面						MH						40												328						328						98.5%
埃尔多拉多村						Largo						平面						MH						25												227						227						99.6%
天堂公园-拉戈						Largo						平面						MH						15												108						108						100.0%
香格里拉移动家居公园						Largo						平面						MH						14												160						160						93.8%
Vacation Village						Largo						平面						房车						29												293						170						100.0%
低语松树- Largo						Largo						平面						MH						55												393						393						97.7%
嘉年华钥匙						长按键						平面						房车						28												373						13						100.0%
冬季宿舍帕斯科						卢茨						平面						房车						27												255						200						100.0%
乡村地方						新港里奇						平面						MH						82												515						515						99.8%
庄园达村						新港里奇						平面						MH						66												505						505						98.8%
港景移动庄园						新港里奇						平面						MH						69												471						471						99.6%
湾湖庄园						诺科米斯						平面						MH						34												228						228						96.5%
湖村						诺科米斯						平面						MH						105						40						391						391						96.7%
皇家马车夫						诺科米斯						平面						房车						111						2						546						505						100.0%
海盗庄园						北迈尔斯堡						平面						MH						223						39						971						971						95.4%
维斯塔岛庄园						北迈尔斯堡						平面						MH						121												616						616						85.7%
湖费尔威						北迈尔斯堡						平面						MH						259												896						896						99.7%
派恩湖						北迈尔斯堡						平面						MH						397						61						602						602						100.0%
先锋村						北迈尔斯堡						平面						房车						90												733						415						100.0%
Sunseekers房车度假村						北迈尔斯堡						平面						房车						16												241						160						100.0%
遗产						北迈尔斯堡						平面						MH						214						6						449						449						99.8%
风车村-北英尺迈尔斯						北迈尔斯堡						平面						MH						69												491						491						90.2%
银元高尔夫及陷阱俱乐部度假村						敖德萨						平面						房车						836												459						382						100.0%
泰拉塞亚						棕榈树						平面						房车						50						32						203						149						100.0%
Countrywood的树木						植物城						平面						MH						(f)												62						62						59.7%
乡村伍德的湖泊						植物城						平面						MH						122						10						424						424						96.9%
乡村伍德的梅多斯						植物城						平面						MH						140												737						737						99.9%

31

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属性						城市						状态						属性类型						英亩数(a)						可开发的 英亩(b)						截至2012年12月31日的站点总数						截至2012年12月31日的年度网站总数						截至2012年12月31日的年度站点使用量
Countrywood的橡树						植物城						平面						MH						44												168						168						100.0%
港湾湖						夏洛特港						平面						房车						80												528						383						100.0%
翡翠湖						蓬塔戈尔达						平面						MH						28												201						201						99.0%
海湾景观						蓬塔戈尔达						平面						房车						78												206						94						100.0%
热带棕榈MH						蓬塔戈尔达						平面						MH						50						2						294						294						98.6%
金斯伍德						河景						平面						MH						52												229						229						100.0%
圣阿曼德北的风						萨拉索塔						平面						MH						74												471						471						99.6%
圣阿曼德斯南部的风						萨拉索塔						平面						MH						90						4						360						360						90.8%
主题房车度假村						Spring Hill						平面						房车						35												230						167						100.0%
松树岛						圣詹姆斯城						平面						房车						31												363						84						100.0%
无忧乡						坦帕						平面						MH						58												398						398						98.0%
塔彭格伦						塔彭斯普林斯						平面						MH						24												168						168						99.4%
羽毛洛克						瓦利科						平面						MH						84												521						521						99.6%
海湾印度群岛						威尼斯						平面						MH						210												1,309						1,309						96.9%
漫步者休息房车度假村						威尼斯						平面						房车						117												647						353						100.0%
和平河						沃丘拉						平面						房车						72												454						36						100.0%
水晶湖泽菲希尔斯						泽菲尔山						平面						MH						147												518						518						77.4%
森林湖庄园MH						泽菲尔山						平面						MH						191						67						929						929						97.6%
森林湖村房车						泽菲尔山						平面						房车						42												274						177						100.0%
六大道						泽菲尔山						平面						MH						14												133						133						82.7%
其他						多重						平面						MH						7												133						133						22.6%
佛罗里达市场总数																								13,308						1,290						64,039						52,737						95.1%
加利福尼亚
北加州：
蒙特德尔拉戈						Castroville						钙						MH						54												310						310						99.7%
殖民地公园						Ceres						钙						MH						20												186						186						100.0%
俄罗斯河						克洛弗代尔						钙						房车						41												135						5						100.0%
雪花（克）						移民峡						钙						房车						612												268						—						—%
四季						弗雷斯诺						钙						MH						40												242						242						97.5%
优胜美地湖（g）						格罗夫兰						钙						房车						403						30						299						—						—%
太浩谷（e）（g）						太浩湖						钙						房车						86												413						—						—%
海橡						Los Osos						钙						MH						18						1						125						125						100.0%
庞德罗萨度假村						莲花						钙						房车						22												170						3						100.0%
海龟海滩						Manteca						钙						房车						39												79						23						100.0%
玛丽娜沙丘房车度假村（g）						码头						钙						房车						6												96						—						—%
珊瑚木（e）						莫德斯托						钙						MH						22												194						194						100.0%
明登湖						Nicolaus						钙						房车						165						82						323						10						100.0%
海滨房车度假村（c）（g）						Oceanside						钙						房车						8												139						—						—%
泉湖						俄勒冈州众议院						钙						房车						954						507						541						48						100.0%
康科德瀑布						帕切科						钙						MH						31												283						283						100.0%

32

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属性						城市						状态						属性类型						英亩数(a)						可开发的 英亩(b)						截至2012年12月31日的站点总数						截至2012年12月31日的年度网站总数						截至2012年12月31日的年度站点使用量
旧金山房车（g）						Pacifica						钙						房车						12												122						—						—%
鹌鹑草地						河岸						钙						MH						20												146						146						100.0%
加州夏威夷人						圣何塞						钙						MH						50												418						418						100.0%
日影						圣何塞						钙						MH						30												121						121						100.0%
四季村						圣何塞						钙						MH						30												271						271						100.0%
拉古纳湖						圣路易斯奥比斯波						钙						MH						100												300						300						100.0%
康滕珀·马林						圣拉斐尔						钙						MH						63						1						396						396						100.0%
德安扎圣克鲁斯						圣克鲁斯						钙						MH						30												198						198						100.0%
圣克鲁斯牧场（g）						斯科茨谷						钙						房车						7												106						—						—%
皇家橡树						维萨利亚						钙						MH						20												149						149						94.0%
Pilot Knob RV Resort（c）（g）						温特黑文						钙						房车						23												247						0						—%
南加州：
索莱达峡谷						阿克顿						钙						房车						273												1,251						2						100.0%
Los Ranchos						苹果谷						钙						MH						30												389						389						97.9%
椰枣乡村俱乐部（e）						大教堂城						钙						MH						232						3						538						538						98.9%
棕榈泉绿洲房车度假村						大教堂城						钙						房车						(f)												140						29						100.0%
奥克扎尼塔斯普林斯						Descanso						钙						房车						145						5						146						23						100.0%
兰乔梅萨						埃尔卡洪						钙						MH						20												158						158						99.4%
兰乔谷						埃尔卡洪						钙						MH						19												140						140						99.3%
皇家假期						赫米特						钙						MH						22												198						198						76.8%
Idyllwild						伊迪尔维尔德-派恩湾						钙						房车						191												287						51						100.0%
皮奥·皮科						Jamul						钙						房车						176						10						512						73						100.0%
荒野湖						梅尼菲						钙						房车						73												529						52						100.0%
摩根山						摩根山						钙						房车						69						6						339						1						100.0%
太平洋沙丘牧场（g）						大洋洲						钙						房车						48												215						—						—%
圣贝尼托						派辛斯						钙						房车						199						23						523						19						100.0%
棕榈泉						棕榈滩						钙						房车						35												401						18						100.0%
拉斯帕尔马斯庄园						里亚托						钙						MH						18												136						136						100.0%
拉昆塔公园						里亚托						钙						MH						19												166						166						100.0%
兰乔·奥索						圣巴巴拉						钙						房车						310						40						187						19						100.0%
Meadowbrook						桑蒂						钙						MH						43												338						338						100.0%
幼儿村						Spring Valley						钙						MH						32												270						270						100.0%
圣地亚哥庄园						Sylmar						钙						MH						113						9						300						300						99.7%
整个加州市场																								4,973						717						13,440						6,348						98.8%
亚利桑那州：
东阿帕奇						阿帕奇枢纽						AZ						MH						17												123						123						100.0%
乡村房车						阿帕奇枢纽						AZ						房车						53												560						298						100.0%
德纳利公园						阿帕奇枢纽						AZ						MH						33						5						162						162						98.8%
Dolce Vita						阿帕奇枢纽						AZ						MH						132						40						480						480						90.8%

33

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属性						城市						状态						属性类型						英亩数(a)						可开发的 英亩(b)						截至2012年12月31日的站点总数						截至2012年12月31日的年度网站总数						截至2012年12月31日的年度站点使用量
金太阳房车						阿帕奇枢纽						AZ						房车						33												329						214						100.0%
子午线房车度假村						阿帕奇枢纽						AZ						房车						15												264						75						100.0%
维斯塔谷						本森						AZ						房车						6												145						9						100.0%
卡西塔维德						卡萨格兰德						AZ						房车						14												192						91						100.0%
大嘉年华						卡萨格兰德						AZ						房车						77												767						564						100.0%
西山麓						卡萨格兰德						AZ						房车						16												188						123						100.0%
阳光谷						钱德勒						AZ						MH						55												381						381						100.0%
Verde Valley						Cottonwood						AZ						房车						273						178						414						130						100.0%
太阳之家东II						格伦代尔						AZ						MH						29												239						239						97.5%
太阳之家东III						格伦代尔						AZ						MH						28												236						236						97.9%
掌影						格伦代尔						AZ						MH						33												293						293						92.5%
瓦伦西亚庄园						台地						AZ						MH						51												363						363						99.2%
梅萨精神						台地						AZ						房车						90												1,600						833						100.0%
蒙特维斯塔度假村						台地						AZ						房车						142												1,345						920						100.0%
塞纳·维斯塔斯						台地						AZ						MH						60						4						407						407						99.3%
布伦特伍德高地						台地						AZ						MH						45												268						268						100.0%
观点房车和高尔夫度假村						台地						AZ						房车						332												2,414						1,989						100.0%
阿波罗村						皮奥里亚						AZ						MH						29						3						238						238						95.4%
西太阳之家						皮奥里亚						AZ						MH						31												245						245						97.1%
无忧无虑庄园						凤凰城						AZ						MH						16												130						130						96.9%
中央公园						凤凰城						AZ						MH						37												293						293						97.3%
沙漠天空						凤凰城						AZ						MH						24												166						166						98.8%
日出高地						凤凰城						AZ						MH						28												199						199						96.5%
日出会安						凤凰城						AZ						MH						15												116						116						97.4%
沙漠景观（g）						莎乐美						AZ						房车						10												125						—						—%
塞多纳影子						塞多纳						AZ						MH						48												210						210						93.8%
企业在						显示低						AZ						房车						26												389						274						100.0%
天堂						太阳城						AZ						房车						80												950						775						100.0%
梅多斯亚利桑那州						坦佩						AZ						MH						60												390						390						98.2%
美景庄园						图森						AZ						MH						28												235						235						96.2%
旅行者房车度假村						图森						AZ						房车						35												1,801						1,086						100.0%
旅行者大陆						图森						AZ						房车						64						41						—						—						—%
西公园						维肯堡						AZ						MH						48												273						273						86.4%
阿拉比庄园						尤马						AZ						房车						25						3						337						259						100.0%
仙人掌花园						尤马						AZ						房车						43												430						227						100.0%
卡普里						尤马						AZ						房车						20												303						147						100.0%
沙漠天堂						尤马						AZ						房车						26												260						89						100.0%
山麓村						尤马						AZ						房车						18												180						23						100.0%
梅萨维德房车						尤马						AZ						房车						28												345						262						100.0%
苏尼金沙						尤马						AZ						房车						34												336						143						100.0%
亚利桑那州市场总数																								2,307						274						19,121						13,978						98.6%

34

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属性						城市						状态						属性类型						英亩数(a)						可开发的 英亩(b)						截至2012年12月31日的站点总数						截至2012年12月31日的年度网站总数						截至2012年12月31日的年度站点使用量
科罗拉多州：
Hillcrest Village CO						奥罗拉						公司						MH						72												602						602						99.5%
西马龙村						布鲁姆菲尔德						公司						MH						50												327						327						99.7%
度假村CO						科罗拉多泉						公司						MH						38												240						240						96.3%
熊溪村						丹佛						公司						MH						12												121						121						97.5%
假日山庄						丹佛						公司						MH						99												736						736						97.4%
金色华庭						金色						公司						MH						32												263						263						98.9%
金台南						金色						公司						MH						15												80						80						100.0%
金色露台南RV（g）						金色						公司						房车						(f)												80						—						—%
金台西						金色						公司						MH						39												311						311						100.0%
蓝色梅萨休闲牧场（c）（g）						甘尼森						公司						房车						—												385						—						—%
大普韦布洛						普韦布洛						公司						MH						33												250						250						97.6%
伍德兰希尔斯						桑顿						公司						MH						55												434						434						99.1%
科罗拉多州总市场																								445						—						3,829						3,364						98.6%
东北：
斯通盖特庄园						北温德姆						CT						MH						114												372						372						90.9%
沃特福德庄园						熊						德						MH						159						2						731						731						99.5%
麦克尼科尔广场						刘易斯						德						MH						25												93						93						98.9%
Whispering Pines						刘易斯						德						MH						67						2						393						393						100.0%
水手湾						Millsboro						德						MH						101												374						374						99.2%
野蔷薇						Millsboro						德						MH						38												146						146						95.2%
阿斯彭梅多斯						里霍博斯比奇						德						MH						46												200						200						100.0%
卡米洛特梅多斯						里霍博斯比奇						德						MH						61												301						301						99.3%
通往科德角的门户						罗切斯特						体量						房车						80						25						194						74						100.0%
Hillcrest MA						Rockland						体量						MH						19												79						79						91.1%
格伦						Rockland						体量						MH						24												36						36						97.2%
Old Chatham						南丹尼斯						体量						房车						47												312						269						100.0%
斯特布里奇						斯特布里奇						体量						房车						223						125						155						96						100.0%
芬伍德						国会山高地						国防部						MH						40						6						329						329						97.6%
威廉姆斯庄园/薄荷森林						Middle River						国防部						MH						121												803						803						100.0%
山沙漠狭窄						Bar Harbor						我						房车						90						12						206						—						—%
彭定康池塘						埃尔斯沃斯						我						房车						81						60						137						18						100.0%
皮恩赫斯特						老果园海滩						我						房车						58												550						438						100.0%
也狭窄						特伦顿						我						房车						42						8						207						18						100.0%
穆迪海滩						水井						我						房车						48												274						114						100.0%
沙滩						康图库克						氨						房车						40												190						119						100.0%
松树英亩						雷蒙德						氨						房车						100												421						272						100.0%
塔克斯伯里度假村						南汉普顿						氨						房车						193						100						305						234						100.0%
麻木之王						Cape May Court House						新泽西州						房车						83												313						255						100.0%

35

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属性						城市						状态						属性类型						英亩数(a)						可开发的 英亩(b)						截至2012年12月31日的站点总数						截至2012年12月31日的年度网站总数						截至2012年12月31日的年度站点使用量
橡子露营地						绿溪						新泽西州						房车						160						43						323						245						100.0%
Whippoorwill RV（c）						马莫拉						新泽西州						房车						39												288						231						100.0%
梅斯兰丁度假村						梅斯兰丁						新泽西州						房车						18												168						99						100.0%
回声农场						海景						新泽西州						房车						31												245						218						100.0%
湖泊和海岸						海景						新泽西州						房车						162												401						287						100.0%
松树避风港						海景						新泽西州						房车						97												629						569						100.0%
栗子湖						共和港						新泽西州						房车						32												185						48						100.0%
海松						斯温顿						新泽西州						房车						75						32						549						327						100.0%
克里斯特伍德的松树岭						Whiting						新泽西州						MH						188												1,035						1,035						90.0%
隆杜特谷						协议						纽约						房车						184						94						398						110						100.0%
阿尔卑斯湖房车度假村						科林斯						纽约						房车						200						54						500						400						100.0%
乔治湖逃生						乔治湖						纽约						房车						178												576						151						100.0%
《林地》						洛克波特						纽约						MH						225						30						1,237						1,237						96.1%
格林伍德村						马诺维尔						纽约						MH						79												512						512						99.6%
布伦南海滩						普拉斯基						纽约						房车						201												1,377						1,260						100.0%
乔治湖施龙谷						沃伦斯堡						纽约						房车						151												151						108						100.0%
绿荆棘村						浴池						帕						MH						63												319						319						96.6%
太阳谷						鲍曼斯维尔						帕						房车						86						3						265						217						100.0%
Green Acres						布雷尼格斯维尔						帕						MH						149												595						595						95.0%
葛底斯堡农场						多佛						帕						房车						124						62						265						91						100.0%
蒂莫西湖北						East Stroudsburg						帕						房车						93												323						98						100.0%
蒂莫西湖南						East Stroudsburg						帕						房车						65												327						139						100.0%
鼓手男孩						盖茨堡						帕						房车						89												465						249						100.0%
圆顶						盖茨堡						帕						房车						52												391						237						100.0%
Circle M						兰开斯特						帕						房车						103						7						426						103						100.0%
好时						黎巴嫩						帕						房车						196						20						297						69						100.0%
罗宾山						伦哈茨维尔						帕						房车						44						4						270						149						100.0%
宾夕法尼亚州荷兰县						Manheim						帕						房车						102						60						269						106						100.0%
泉峡						新荷兰						帕						房车						114						27						420						159						100.0%
小狼						矿田						帕						MH						56												269						269						96.3%
Scotrun						Scotrun						帕						房车						63						6						178						108						100.0%
阿巴拉契亚房车						沙特尔斯维尔						帕						房车						86						30						358						214						100.0%
山景城-宾夕法尼亚州						沃尔纳特波特						帕						MH						45						1						187						187						92.0%
木材溪						西风						钻探						房车						108												364						364						100.0%
东北总市场																								5,558						813						21,683						16,274						98.2%
东南部：
隐藏湾						阿利						艾尔						房车						99						34						163						101						100.0%
戴尔霍洛州立公园码头						伯克维尔						肯塔基州						码头						33												198						198						100.0%
钻石洞穴						帕克城						肯塔基州						房车						714						218						220						31						100.0%
森林湖						预付款						NC						房车						306						20						394						209						100.0%

36

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属性						城市						状态						属性类型						英亩数(a)						可开发的 英亩(b)						截至2012年12月31日的站点总数						截至2012年12月31日的年度网站总数						截至2012年12月31日的年度站点使用量
风景						阿什维尔						NC						MH						28						2						194						194						100.0%
船屋码头						博福特						NC						码头						9												547						378						100.0%
水道房车						杉点						NC						房车						27												336						336						100.0%
双子湖						巧克力酒						NC						房车						132						11						419						397						100.0%
假日旅行L-公园度假村（c）						翡翠岛						NC						房车						23												299						134						100.0%
Topsail Sound RV						霍莉岭						NC						房车						34						7						230						212						100.0%
绿山						Lenoir						NC						房车						1,077						3						447						167						100.0%
加斯顿湖						利特尔顿						NC						房车						69												235						202						100.0%
迈尔斯湖房车						莫克斯维尔						NC						房车						74												425						253						100.0%
博格松树						纽波特市						NC						MH						50												150						150						98.0%
鹅溪						纽波特市						NC						房车						92												735						695						100.0%
低语松树-北卡罗来纳州						纽波特市						NC						房车						34												278						176						100.0%
港点						Sneads Ferry						NC						房车						46												203						128						100.0%
白橡海岸						斯特拉						NC						房车						220						51						511						436						100.0%
白橡海岸						斯特拉						NC						码头						—												56						23						100.0%
卡罗莱纳着陆						公平竞争						SC						房车						73						30						192						72						100.0%
入口奥克斯村						Murrells Inlet						SC						MH						35												172						172						100.0%
默特尔海滩房产（h）						桃金娘海滩						SC						房车						80												813						—						—%
河滨码头						北查尔斯顿						SC						码头						4												503						458						100.0%
奥克斯						叶马西						SC						房车						10												93						23						100.0%
纳齐兹·特雷西						霍恩瓦尔德						TN						房车						672						339						537						236						100.0%
切罗基登陆						索尔斯伯里						TN						房车						254						124						339						8						100.0%
尚蒂利梅多斯						Chantilly						弗吉尼亚州						MH						82												499						499						99.6%
港景						殖民海滩						弗吉尼亚州						房车						69												146						51						100.0%
林奇堡						格拉迪斯						弗吉尼亚州						房车						170						59						222						72						100.0%
切萨皮克湾						格洛斯特						弗吉尼亚州						房车						282						80						392						147						100.0%
海湾开发（d）						牙买加						弗吉尼亚州						房车						541						523						—						—						—%
弗吉尼亚兰丁						Quinby						弗吉尼亚州						房车						863												233						13						100.0%
格雷点营地						打顶						弗吉尼亚州						房车						125						16						791						602						100.0%
贝斯佩奇露营度假村						厄班纳						弗吉尼亚州						房车						271						81						1,285						786						100.0%
威廉斯堡						威廉斯堡						弗吉尼亚州						房车						65						10						211						89						100.0%
摄政湖						温切斯特						弗吉尼亚州						MH						165												523						523						98.9%
总东南市场																								6,828						1,608						12,991						8,171						99.9%
中西部市场：
奥康奈尔瑜伽熊房车度假村						Amboy						伊						房车						286						77						812						471						100.0%
野鸡湖庄园						比彻						伊						MH						238						190						613						613						94.6%
松树之乡						贝尔维迪尔						伊						房车						131						10						185						167						100.0%
柳湖庄园						埃尔金						伊						MH						111												616						616						90.6%
高尔夫维斯塔庄园						莫内						伊						MH						144												497						497						82.7%
印第安湖						贝茨维尔						在……里面						房车						545						82						1,212						733						100.0%

37

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属性						城市						状态						属性类型						英亩数(a)						可开发的 英亩(b)						截至2012年12月31日的站点总数						截至2012年12月31日的年度网站总数						截至2012年12月31日的年度站点使用量
马蹄湖						克林顿						在……里面						房车						289						66						123						96						100.0%
双磨坊房车						豪						在……里面						房车						137						24						501						322						100.0%
湖滨房车						新卡莱尔						在……里面						房车						13												89						89						100.0%
熊洞						布坎南						米						房车						25						10						136						64						100.0%
圣克莱尔						圣克莱尔						米						房车						210						100						229						130						100.0%
雪松丘						苹果谷						锰						MH						93												457						457						95.8%
西马龙公园						埃尔莫湖						锰						MH						230						46						505						505						87.9%
罗克福德河景庄园						罗克福德						锰						MH						88												428						428						97.2%
罗斯蒙特森林						罗斯蒙特						锰						MH						50												221						221						81.4%
Buena Vista						法戈						钕						MH						76												399						399						69.2%
草甸公园						法戈						钕						MH						17												116						116						64.7%
凯尼湖						杰斐逊						噢						房车						143						50						119						77						100.0%
威尔明顿						威尔明顿						噢						房车						109						41						169						121						100.0%
彩虹湖庄园						布里斯托尔市						无线						MH						99						6						302						302						86.1%
弗里蒙特果冻公园露营地						弗里蒙特						无线						房车						98						5						325						115						100.0%
育空步道						林登站						无线						房车						150						29						219						138						100.0%
黑鹰露营度假村						弥尔顿						无线						房车						214						24						490						342						100.0%
莱克兰						弥尔顿						无线						房车						107						5						682						428						100.0%
韦斯特伍德庄园						欢乐草原						无线						MH						95												344						344						92.2%
普利茅斯岩						普利茅斯市						无线						房车						133						40						610						412						100.0%
宁静木材						斯特金湾						无线						房车						125												270						190						100.0%
森林湖房车						沃托马						无线						房车						117												303						185						100.0%
内肖诺克湖滨						西塞勒姆						无线						房车						48												284						187						100.0%
箭头度假村						威斯康星峡谷						无线						房车						166						40						377						202						100.0%
湾点码头						Marblehead						噢						房车						48						9						181						181						100.0%
湾点码头						Marblehead						噢						码头						179												660						630						100.0%
中西部市场总量																								4,514						854						12,474						9,778						94.1%
内华达州、犹他州和爱达荷州：
皇家教练						博伊西						ID号						MH						12												91						91						100.0%
枫树林						博伊西						ID号						MH						38												271						271						98.5%
谢南多亚庄园						博伊西						ID号						MH						24												153						153						100.0%
西草地庄园						博伊西						ID号						MH						29												178						178						100.0%
山景城-内华达州						亨德森						内华达州						MH						72												354						354						100.0%
博南扎村						拉斯维加斯						内华达州						MH						43												353						353						60.3%
博尔德瀑布						拉斯维加斯						内华达州						MH						39												299						299						88.3%
Cabana						拉斯维加斯						内华达州						MH						37												263						263						98.9%
火烈鸟西部						拉斯维加斯						内华达州						MH						37												258						258						99.6%
拉斯维加斯						拉斯维加斯						内华达州						房车						11												217						21						100.0%
博雷加镇						拉斯维加斯						内华达州						MH						40												293						293						79.9%

38

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属性						城市						状态						属性类型						英亩数(a)						可开发的 英亩(b)						截至2012年12月31日的站点总数						截至2012年12月31日的年度网站总数						截至2012年12月31日的年度站点使用量
韦斯特伍德村						法尔·韦斯特						UT						MH						46												314						314						100.0%
圣乔治（g）						飓风						UT						房车						26												149						—						—%
四季						盐湖城						UT						MH						19												121						121						99.2%
内华达州、犹他州和爱达荷州总计																								473						—						3,314						2,969						91.8%
西北：
库尔图斯湖（加拿大）（e）						林德尔海滩						公元前						房车						15												178						43						100.0%
本德						本德						或						房车						289						116						351						27						100.0%
暗溪						克拉克马斯						或						MH						21												156						156						94.2%
太平洋城						克洛弗代尔						或						房车						105						50						307						41						100.0%
猎鹰木村						尤金						或						MH						23												183						183						98.4%
波特兰美景镇						美景镇						或						房车						30												407						217						100.0%
鹌鹑谷（e）						美景镇						或						MH						21												137						137						100.0%
南码头						佛罗伦萨						或						房车						57						5						204						7						100.0%
海边						海边						或						房车						80						7						251						44						100.0%
捕鲸者休息						南海滩						或						房车						39						5						170						18						100.0%
山胡德村						Welches						或						房车						115												626						219						100.0%
希望谷房车						特纳						或						房车						69						23						164						154						100.0%
Birch Bay						布莱恩						瓦						房车						31						7						246						22						100.0%
芒特弗农山						弓						瓦						房车						311												251						29						100.0%
Chehalis						Chehalis						瓦						房车						309												360						23						100.0%
格兰迪溪（g）						混凝土						瓦						房车						63												179						—						—%
高酋长（g）						倾城						瓦						房车						71												180						—						—%
克洛什·伊拉希						联邦路						瓦						MH						50												258						258						100.0%
拉康纳（e）						La Conner						瓦						房车						106												319						35						100.0%
莱文沃思						莱文沃思						瓦						房车						255						30						266						18						100.0%
雷鸟度假村						梦露						瓦						房车						45						6						136						7						100.0%
小钻石						纽波特市						瓦						房车						360						30						520						1						100.0%
大洋洲						大洋城						瓦						房车						16						7						84						10						100.0%
新月酒吧						昆西						瓦						房车						14												115						12						100.0%
长滩						海景						瓦						房车						17						10						144						10						100.0%
天堂房车						银溪						瓦						房车						60												265						3						100.0%
总西北																								2,572						296						6,457						1,674						99.3%
德克萨斯州：
阿拉莫棕榈						阿拉莫						TX						房车						58												643						294						100.0%
Bay Landing						布里奇波特						TX						房车						443						235						293						80						100.0%
科罗拉多河						哥伦布						TX						房车						218						22						232						25						100.0%
维多利亚棕榈						唐娜						TX						房车						117												1,122						473						100.0%
特克索马湖（e）						戈登维尔						TX						房车						201						120						301						81						100.0%
莱克伍德						哈林根						TX						房车						30												301						99						100.0%

39

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属性						城市						状态						属性类型						英亩数(a)						可开发的 英亩(b)						截至2012年12月31日的站点总数						截至2012年12月31日的年度网站总数						截至2012年12月31日的年度站点使用量
天堂公园						哈林根						TX						房车						60												563						263						100.0%
阳光房车度假村						哈林根						TX						房车						84												1,027						357						100.0%
热带风						哈林根						TX						房车						112						65						531						197						100.0%
麦地那湖						莱克希尔						TX						房车						208						50						387						39						100.0%
天堂南						梅赛德斯-奔驰						TX						房车						49												493						182						100.0%
塔瓦科尼湖（e）						点						TX						房车						324						11						293						55						100.0%
Fun N Sun RV						圣贝尼托						TX						房车						135						40						1,435						613						100.0%
乡村阳光						韦斯拉科						TX						房车						37												390						153						100.0%
休闲世界						韦斯拉科						TX						房车						38												333						170						100.0%
南方舒适						韦斯拉科						TX						房车						40												403						317						100.0%
步道结束房车						韦斯拉科						TX						房车						43												362						236						100.0%
惠特尼湖						惠特尼						TX						房车						403						158						261						27						100.0%
康罗湖						威利斯						TX						房车						129												705						298						100.0%
康罗湖房车度假村(G)						蒙哥马利						TX						房车						130												261						—						—%
德克萨斯州共计																								2,859						701						10,336						3,959						100.0%
所有市场总计																								43,837						6,553						167,684						119,252						96.6%

____________________________________

(a)英亩是近似值。对于某些地产，英亩面积是根据每英亩10个地块来估算的。

(b)英亩是近似值。不能保证会开发出可开发的英亩土地。发展取决于许多因素，包括但不限于成本、细分能力、可获得性、基础设施需求、分区、权利和地形。

(c)2022年收购的房产。

(d)2020年和2021年收购的开发资产。它不包括在财产统计中，因为没有场地，而且财产不能运行。

(e)土地已根据不可撤销的经营租约租予吾等，包括一处Loggerhead Marina物业(见项目8.财务报表及补充数据-附注4.租赁)。

(f)这个社区的英亩已经包括在毗邻社区的英亩土地上，直接列在这处房产的上方。

(g)2022年，房地产没有年度选址。

(h)租户根据现有土地租约经营的房车社区(见项目8.财务报表和补充数据--附注7.房地产投资)。

40

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项目3.法律诉讼

本表格10-K/A中的承付款和或有事项通过引用项目8.财务报表和补充数据--附注17.本表格中的承付款和或有事项并入本文。

项目4.矿山安全信息披露

没有。

41

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第二部分

第5项注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券。

我们的普通股在纽约证券交易所交易，代码为ELS。截至2022年12月31日，共有311名持有我们186，120，298股已发行普通股的记录持有人。此外，还有9，265，565个未发行的OP单位，这些单位可以兑换为同等数量的普通股，或者（我们选择）现金。

发行人购买股票证券

期间						购买的股份总数(A)						每股平均支付价格(A)						作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数						根据计划或计划可购买的最大股票数量
1/1/2022-3/31/2022						44,669						$	77.22					没有一						没有一
4/1/2022-6/30/2022						—						$	—					没有一						没有一
7/1/2022-9/30/2022						—						$	—					没有一						没有一
10/1/2022-12/31/2022						—						$	—					没有一						没有一
1/1/2022-12/31/2022						44,669						$	—					没有一						没有一

(a)所有股份均以公开市场价格回购，代表向我们交出的普通股，以履行因限制性股份授予归属而产生的所得税预扣税义务。我们的某些高管和董事可能会不时采用符合美国证券交易委员会规则10 b5 -1的非酌情书面交易计划，或以其他方式将其基于股权的薪酬货币化。美国证券交易委员会规则10 b5 -1为高管提供了一种随着时间的推移以自动且非自由裁量的方式将其股权薪酬货币化的方法。

股息和分配

我们定期向股东派发季度股息。为了维持我们作为房地产投资信托基金的资格，除其他事项外，我们必须每年分配至少90%的房地产投资信托基金应纳税收入，而不考虑所支付的股息扣除和任何净资本收益。此外，我们打算分配我们所有或几乎所有的净收入，这样我们通常就不会因为我们的收入而受到美国联邦所得税的影响。

一般来说，我们的董事会每季度都会就我们的股息的性质、频率和金额做出决定。董事会在作出该等决定时会考虑多项因素，包括我们目前及未来的流动资金需求、我们目前及预期的财务状况及经营业绩。因此，我们不能保证我们将继续定期支付季度股息，以继续符合REIT的资格。见项目1a。这种形式的风险因素是10-K/A，用于描述可能影响我们分配股息能力的因素。

第六项。[已保留]

42

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项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

以下讨论和分析应与本年度报告中以Form 10-K/A格式包含的合并财务报表及其附注一并阅读。

本管理层讨论和分析中的某些项目已因修订和

按表格10-K/A重述本年度报告，详情请参阅《解释性说明》。了解更多详细信息

关于重述，另见项目8.财务报表和补充数据--注3，以前重述

已印发合并财务报表和项目9A。控制和程序。

2022年成就

我们在2022年继续保持强劲的业绩，主要的运营和财务成就如下：

•在截至2022年12月31日的一年中，普通股股东可获得的净收入为每股完全稀释后1.53美元，比截至2021年12月31日的一年增长了7.0%。

•在截至2022年12月31日的一年中，在完全稀释的基础上，普通股的正常化FFO为2.63美元，比截至2021年12月31日的一年高出8.1%。

•在截至2022年12月31日的一年中，核心投资组合来自物业运营(不包括物业管理)的收入与截至2021年12月31日的年度相比增长了6.1%。

•在截至2022年12月31日的年度内，核心MH基本租金收入较截至2021年12月31日的年度增长5.8%。这一增长是由于费率增加带来的5.4%的增长和入住率增加带来的0.4%的增长。

•在截至2022年和2021年12月31日的年度内，核心MH的平均使用率保持在95.1%。

•截至2022年12月31日，我们核心投资组合中的人造房主增加了637人，达到66,069人，而截至2021年12月31日，增加了65,432人。

•截至2022年12月31日的年度，核心房车和码头基础租金收入较截至2021年12月31日的年度增长9.1%。

•截至2022年12月31日的年度，核心季节性和临时房车基础租金收入与截至2021年12月31日的年度相比增长了9.5%或1110万美元。

•与截至2021年12月31日的年度相比，在截至2022年12月31日的一年中，我们核心房车和千路径投资组合中的房车年入住率增加了570个地点。

•截至2022年12月31日的一年中，新房销量为1,176套，是公司历史上的最高水平。

•收购了四个房车社区、一个会员制房车社区、两家拥有房车物业的合资企业80%的权益、一家拥有一家房车社区的合资企业的50%权益、以及三幅总价值约为1.509亿美元的地块。

•在截至2022年12月31日的一年中，增加了1,034个扩建地点。

•在截至2022年12月31日的年度内，我们签订了一项2亿美元的无担保定期贷款协议。贷款期限为五年，按SOFR加约1.30%至1.80%的利率计息，具体取决于杠杆水平。

•在截至2022年12月31日的一年中，我们完成了一项有担保的再融资交易，总收益为2亿美元。这笔贷款由一个MH社区担保，固定利率为年利率3.36%，11年到期。

•在截至2022年12月31日的年度内，我们开始了目前的按市场(“ATM”)股票发行计划，总发行价高达5.0亿美元。全部产能仍可供发行。

概述和展望

我们是一家自营和自营的房地产投资信托基金(“REIT”)，总部设在伊利诺伊州芝加哥。我们是一家以生活方式为导向的物业(“物业”)的全面整合所有者，包括物业业务、房屋销售和租赁业务，主要是在制造住宅(“MH”)和休闲车(“RV”)社区和码头内。截至2022年12月31日，我们在遍布美国和加拿大的449个物业组合中拥有或拥有所有权权益，这些物业包括171,248个单独的已开发地区(“地盘”)。这些地产分布在35个州和不列颠哥伦比亚省，拥有110多处临湖、临河或临海的物业，以及距离美国沿海10英里以内的120多处物业。

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管理层的讨论与分析(续)

我们在美国各地退休和度假胜地以及城市地区附近的热门地点投资物业，专注于为我们的居民和客人提供非凡的体验，从而为股东带来价值。我们的商业模式旨在提供增加现金流和增值的机会。我们通过提高物业和投资的盈利能力和运营能力，寻求收益、运营资金(“FFO”)和现金流的增长。我们通过吸引和留住高质量的客户来我们的物业，他们为我们的物业和他们的家感到自豪，并通过增加入住率、保持有竞争力的市场租金和控制费用来有效地管理我们的物业，从而实现这一点。我们还积极寻找符合我们收购标准的机会，目前正在就可能收购更多物业进行不同阶段的谈判。

我们相信，从长远来看，婴儿潮一代对MH和RV社区的需求将继续强劲。据估计，到2030年，婴儿潮一代每天大约有10000人年满65岁。此外，55岁及以上的人口预计将在未来15年内增长17%。这些寻求积极生活方式的人将继续推动第二套房销售市场，作为度假房产、投资机会或退休休养地。我们预计，在接下来的十年里，我们很可能会继续看到第二套住房的高水平销售，我们物业中的人造房屋和别墅将继续提供可行的第二套住房，以取代工地建造的住房。我们还相信千禧一代和Z世代的人口结构将有助于我们未来的长期客户渠道。根据休闲车行业协会(RVIA)的数据，在对房车所有权进行了全面研究后，数据表明，房车销售预计将受益于1980年至2003年出生在美国的人，或千禧一代和Z世代在未来几年的需求增长。我们相信，婴儿潮一代和这些年轻一代的需求将继续超过MH和RV社区的供应。开发新的MH和RV社区的权利程序是极其严格的。因此，在我们的目标地理市场上开发的新社区有限。

我们的大部分收入来自租用我们的网站或签订使用权合同的客户，这些合同也称为会员订阅，使他们能够在有限的停留时间内访问特定的物业。MH的土地通常每年出租给拥有或租赁工厂建造的住宅(包括制造住宅)的居民。一年一度的房车和码头用地按年出租给客户，这些客户通常在现场放置房车、工厂建造的小屋、船只或其他单位，包括那些夏季开放的北方房产。季节性的房车和码头场地一般租给客户一到六个月。临时房车和码头用地以短期方式出租给客户。季节性和暂时性网站的收入在第一季度和第三季度普遍较高。我们认为短暂的收入流是我们最不稳定的，因为它受到天气条件和其他因素的影响，影响边缘房车客户的度假和旅行偏好。我们还从客户租用我们的码头干式仓库中获得收入。此外，吾等于合营物业拥有权益，而合营物业的收入于综合收益表及全面收益表中列为未合并合营企业的收入权益。

我们大约四分之一的MH场地租金协议包含租金上调条款，这些条款与上调生效日期前一年6月至9月发布的已公布的CPI统计数据直接或间接相关。这些租赁协议中约三分之二的CPI下限约为3.0%至5.0%。

州和地方租金管制法规影响26个全资物业，包括我们47个加州物业中的14个、特拉华州所有7个物业、马萨诸塞州5个物业中的1个、纽约7个物业中的1个和俄勒冈州11个物业中的3个。这些租金管制条例管制租金的增加，并一般准许我们根据租金管制条例，按全国、地区或地方消费物价指数的升幅增加差饷。这些税率的涨幅一般在消费物价指数的60.0%至100.0%之间，但根据司法管辖区的不同而有一定的限制。

下表显示了我们的网站按类型细分的情况(金额为近似值)：

			截至的站点总数
			2022年12月31日
MH网站			72,700
房车网站：
每年一次			34,300
季节性			12,700
瞬态			15,200
码头滑倒			6,900
会籍(1)			25,800
合资企业 (2)			3,600
总 (3)			171,200

____________________________________

(1)主要用于为大约128,400名成员提供服务。包括每年租用的约6 400个地点。

(2)包括约2,000个年度站点和1,600个临时站点。

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管理层的讨论与分析(续)

(3)由于四舍五入，总数不是英尺。

会员网站主要用于为大约128,400名年度订阅会员提供服务，其中包括通过我们的房车经销商计划增加的26,000名免费试用会员。其余102,400人购买了千径露营(“TTC”)会员，这是一种年度订阅，会员可以访问我们在美国一到五个地理区域的物业。2022年，单一地理区域的TTC会员每年需要缴纳630美元。此外，会员有资格升级他们的订阅。会员升级可提供(1)增加50%的连续停留时间(即最多21天)；(2)提前预订的能力；(3)租赁单位的折扣；(4)获得更多物业的机会，这可能包括使用非会员制房车社区的网站，或(5)折扣旅行计划的会员资格。每一次会员升级都需要一笔不可退还的预付款，我们为符合条件的客户提供融资选择。作为一种客户获取工具，我们与房车经销商网络建立了关系，为每位新房车车主提供免费的TTC会员一年试用订阅。

在我们的房屋销售和租赁运营业务中，我们的收入来源包括房屋销售、房屋租赁和经纪服务以及辅助活动。我们通过出售或租赁位于我们拥有和管理的物业中的制造房屋和别墅，通过房屋销售和租赁业务创造收入。我们相信，出租我们的空置房屋是一个有吸引力的入住率来源，也是未来将租房者转变为购房者的机会。此外，我们还为我们的居民提供房屋销售经纪服务，他们可能会选择出售自己的房子，而不是在搬离物业时重新安置。在某些物业，我们经营附属设施，如高尔夫球场、专卖店、商店和餐馆。

在人造住房行业，住房融资，也就是动产融资，选择有限。今天可用的动产融资选择包括社区所有者资助的计划或第三方贷款计划，这些计划向客户提供补贴融资，通常要求社区所有者为客户违约提供担保。第三方贷款计划有严格的承保标准、相当大的首付要求、短期贷款摊销和高利率。我们有一个有限的计划，根据该计划，我们购买由非关联贷款人向我们物业的购房者提供的贷款。

在现有政府的领导下，联邦住房金融局(“FHFA”)是房利美、房地美(“GSE”)和联邦住房贷款银行的监管者，其重点是公平地获得负担得起和可持续的住房。2017年，联邦住房金融局根据经2008年《住房和经济复苏法》修订的1992年《联邦住房企业金融安全和稳健法》规定的服务义务(“DTS”)条款，公布了2018-2020年服务不足市场计划(“GSE计划”)。GSE随后增加了2021年计划作为一年的延期，并自那以来公布了他们目前的2022-2024年计划。

FHFA的任务要求GSE计划解决在服务不足的市场开发贷款产品和灵活的承保指南方面的领导问题，以促进名为房地产或个人财产的制造住房抵押贷款的二级市场，为某些类别的制造住房社区提供一揽子贷款，保持租户和购房者的住房负担能力，以及农村市场的住房。虽然FHFA和当前的GSE 2022-24 DTS计划可能会对我们的客户获得动产融资的能力产生积极影响，但对我们以及行业的实际影响目前还不能确定。

除按照美国公认会计原则(“GAAP”)计算的净收入外，我们还使用某些非GAAP补充指标来评估和衡量我们的整体财务和经营业绩，其中包括：(I)FFO，(Ii)正常化FFO，(Iii)物业运营收入，(Iv)物业运营收入，不包括物业管理，以及(V)不包括物业管理的物业运营核心投资组合收入(比较所述两个时期拥有和运营的物业的经营业绩)。我们在内部使用这些衡量标准来评估我们投资组合的经营业绩，并提供与其他房地产公司进行比较的基础。下面的讨论包括这些衡量标准与最具可比性的公认会计原则衡量标准的定义和协调。

新冠肺炎疫情最新消息

2020年3月11日，世界卫生组织宣布新型冠状病毒(新冠肺炎)爆发为大流行。自新冠肺炎疫情爆发以来，我们已采取行动，将员工、居民和客户的安全放在首位，同时保持对居民和客户的高质量服务标准。根据运营季节以及州和当地的指导方针，我们的酒店将继续营业。我们的物业办公室对居民和客户开放，我们遵守疾病控制和预防中心建议的方案。

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管理层的讨论与分析(续)

虽然疫情和相关的政府措施，包括暂时关闭加拿大边境，在之前的某些时期对我们的业务产生了不利影响，但我们在2022年经历了整个业务的强劲需求，特别是我们的房车投资组合。有关其他详细信息，请参阅结果概述。

我们将我们业务的稳健表现归功于我们的商业模式的基本面。我们提供的酒店位置和生活方式对有兴趣享受户外体验的客户具有广泛的吸引力。我们打算继续关注情况，并可能在必要时采取符合我们员工、居民、客户和股东最佳利益的进一步行动来改变我们的业务运营。新冠肺炎对我们未来业务的影响程度，包括我们的财务状况、运营结果和现金流，取决于多种因素，其中许多因素是未知的。关于更多细节，见第1A项。风险因素。

结果概述

在截至2022年12月31日的一年中，普通股股东可获得的净收入增加了2210万美元，或每股完全稀释后普通股收益0.10美元，达到2.846亿美元，或每股完全稀释后普通股收益1.53美元，而2021年同期为2.625亿美元，或每股完全稀释后普通股收益1.43美元。在截至2022年12月31日的一年中，普通股和OP单位持有人可获得的FFO增加了3950万美元，或每股完全稀释普通股0.18美元，达到5.051亿美元，或每股完全稀释普通股2.59美元，而2021年同期为4.56亿美元，或每股完全稀释普通股2.41美元。在截至2022年12月31日的一年中，普通股和OP单位持有人可用的标准化FFO增加了4410万美元，或每股完全稀释普通股0.20美元，达到5.131亿美元，或每股完全稀释普通股2.63美元，而2021年同期为4.69亿美元，或每股完全稀释普通股2.43美元。

飓风伊恩于2022年9月28日在佛罗里达州西海岸登陆。对于我们佛罗里达的大部分物业来说，影响仅限于洪水、大风、被风吹来的瓦砾以及倒下的树木和树枝。这些物业已恢复运营。对我们财产最严重的破坏发生在迈尔斯堡地区或附近。我们在这个市场内或附近的六处物业经历了公用事业中断。这些物业包括四个房车公园和两个码头，总共有2,100个地点/滑雪场。 在风暴期间，四个房车物业经历了强风和严重的洪水，包括史无前例的风暴潮，导致某些公共区域建筑、公用设施基础设施和居民住宅受损。两个码头遭受了与风有关的建筑损坏，修复建筑的进程已经开始。六个物业中有四个已经恢复运营，两个预计将在2023年第三季度恢复运营。

于截至2022年12月31日止年度内，我们确认了4,060万美元与伊恩飓风有关的碎片清除及清理费用开支，以及4,060万美元与伊恩飓风预期保险追回有关的应计保险收入，这笔款项已计入与意外伤害相关的费用/赔偿，净额计入综合损益表及全面收益表。此外，在截至2022年12月31日的年度内，我们录得若干资产的账面价值减少540万美元，以及因飓风伊恩而产生的540万美元的保险追回收入，这笔收入已计入房地产销售收益/(亏损)和减值，并计入综合收益表和全面收益表的净额。我们相信我们有足够的保险范围，但受免赔额的限制，包括业务中断，尽管我们无法预测保险追回的时间或金额。截至2023年2月21日，我们已从保险公司收到了与我们最初提交的索赔相关的1970万美元的损失证明。

我们的核心投资组合可能会根据收购、处置和重大交易或独特情况而不断变化。我们在2022年和2021年的核心投资组合包括我们自2021年1月1日以来持续拥有和运营的所有在2020年12月31日之前收购的物业。在截至2022年12月31日的季度内，迈尔斯堡海滩、海湾航空、松岛和兰布勒休息物业的运营因飓风伊恩而中断，因此我们将其指定为非核心物业。这一变化反映在结果概述.

在截至2022年12月31日的一年中，我们核心投资组合中的物业运营收入比截至2021年12月31日的年度增长了6.5%，不包括物业管理的核心投资组合中的物业运营费用增长了7.2%，导致不包括物业管理的物业运营收入增长了6.1%。

虽然我们继续专注于在我们的核心投资组合中增加制造房主的数量，但我们也相信，出租我们的空置房屋是一个有吸引力的入住率来源，也是一个潜在的机会，可以在未来将租房者转变为新的购房者。我们继续预计入住率收益的来源将根据当地市场状况、空置土地的供应情况以及将租户转变为业主的成功情况而出现波动。在截至2022年12月31日和2021年12月31日的每一年，我们的核心投资组合在MH社区的平均入住率(包括房主和租户)为95.1%。在截至2022年12月31日的一年中，我们的核心资产组合入住率减少了15个，其中房主入住率增加了637个，租赁入住率下降了652个。除了保持入住率外，我们在截至2022年12月31日的一年中经历了租金上涨，与2021年同期相比，MH租金收入增长了5.4%。

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管理层的讨论与分析(续)

在截至2022年12月31日的年度，我们核心投资组合中的房车和码头基本租金收入比2021年同期增长9.1%，这是由年度和季节性收入的增长推动的。核心房车和码头基础租金年收入占核心房车和码头基础租金收入总额的60%以上，截至2022年12月31日的年度与2021年同期相比增长8.8%。截至2022年12月31日的一年，核心季节性房车和码头基地租金收入与2021年同期相比增长了38.6%。截至2022年12月31日的一年，核心暂态房车和码头基地租金收入与2021年同期相比下降了340万美元，降幅为4.3%。

我们在我们的千径投资组合中的会员基础上继续表现强劲。在截至2022年12月31日的一年中，年度会员订阅收入比2021年同期增长了8.5%。在截至2022年12月31日的一年中，我们通过我们的房车经销商计划销售了23,237个TTC会员，并激活了28,178个TTC会员。

下表提供了过去五年我们的TTC会员资格的更多详细信息：

						2022						2021						2020						2019						2018
TTC起源						51,415						50,523						44,129						41,484						37,528
**TTC销售数据						23,237						23,923						20,587						19,267						17,194
**房车经销商TTC激活						28,178						26,600						23,542						22,217						20,334

对我们的住房和社区的需求仍然强劲，包括我们的高入住率在内的因素证明了这一点。在2022年期间，我们的新房销售继续创下历史新高，在截至2022年12月31日的一年中，新房销售达到1,176套，而截至2021年12月31日的一年，新房销售为1,163套。新房销售的增长主要是由于有利的住房趋势和可供出售的房屋库存的时机。

截至2022年12月31日，我们的核心MH社区有2，811套出租屋。截至2022年12月31日和2021年12月31日止年度，与场地租金相关的租赁运营收入分别包含在我们核心投资组合的MH基本租金收入中。

截至2022年12月31日，我们的房地产总投资增加了3.805亿美元，从截至2021年12月31日的69.891亿美元增至73.696亿美元，主要是由于新收购以及截至2022年12月31日的一年内的资本改进。

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管理层的讨论与分析(续)

房地产收购/处置和合资企业

下图列出了2021年1月1日至2022年12月31日期间收购或出售的物业，以及通过我们现有物业的扩张机会添加的网站。

位置

物业类型

交易日期

场址

截至2021年1月1日的站点总数 (1) (2)

160,500

收购房产：

奥基乔比KOA度假村

佛罗里达州奥基乔比

房车

2021年1月21日

740

科尔特斯村码头

佛罗里达州科尔特斯

码头

2021年2月5日

353

鱼故事码头

佛罗里达州迈尔斯堡海滩

码头

2021年2月5日

296

高空缆车码头

冒险，佛罗里达州

码头

2021年2月5日

211

隐藏港码头

佛罗里达州蓬帕诺海滩

码头

2021年2月5日

357

入口港码头

佛罗里达州庞塞湾

码头

2021年2月5日

295

棕榈港码头

佛罗里达州海斯角

码头

2021年2月5日

260

沿河观察码头

佛罗里达州斯图尔特

码头

2021年2月5日

306

船屋码头

北卡罗来纳州博福特

码头

2021年2月5日

547

戴尔霍洛州立公园码头

肯塔基州伯克维尔

码头

2021年2月5日

198

湾点码头

俄亥俄州马布尔黑德

码头

2021年2月5日

841

河滨码头

南卡罗来纳州北查尔斯顿

码头

2021年2月5日

503

松树避风港

新泽西州五月角

房车

2021年6月3日

629

默特尔海滩房产 (3)

南卡罗来纳州默特尔海滩

房车

2021年8月26日

813

旅行者房车度假村 (4)

亚利桑那州图森市

房车

2021年10月14日

—

RVC投资组合 (5)

多重

未合并合资企业

2021年11月1日

988

Hope Valley

俄勒冈州特纳

房车

2021年11月18日

164

康罗湖KOA

德克萨斯州蒙哥马利

房车

2021年12月15日

261

蓝色梅萨休闲牧场

科罗拉多州甘尼森

会籍

2022年2月18日

385

飞行员旋钮房车度假村

加利福尼亚州温特黑文

房车

2022年2月18日

247

假日旅行L-公园度假村

北卡罗来纳州翡翠岛

房车

2022年6月15日

299

海滨房车度假村

加利福尼亚州海滨

房车

2022年6月16日

139

Hiawasee KOA合资企业

佐治亚州希亚瓦西

未合并合资企业

2022年11月10日

283

惠普威尔露营地

新泽西州马莫拉

房车

2022年12月20日

288

扩建场地开发：

2021年添加（重新配置）的网站

1,037

2022年添加（重新配置）的网站

1,034

截至2022年12月31日的站点总数 (2)

171,200

____________________________________

(1)    包括码头滑梯。

(2) 地点是大致的。

(3) 由租户根据现有地面租赁运营的RV社区（见第8项。财务报表和补充数据-注7。房地产投资）。

(4) 2021年10月14日，我们完成了Voyager合资企业剩余权益的收购（见第8项。财务报表和补充数据-注7。房地产投资）。 Voyager合资企业地点此前已于2021年1月1日纳入总地点。

(5)    截至2022年12月31日止年度，我们与RVC Outdoor Destinations投资了另外两家合资企业。 该合资企业各有一处正在开发的物业。

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管理层的讨论与分析(续)

市场

下表按地点数量列出了我们最大的市场，并提供了有关我们物业（不包括通过我们的合资企业拥有的十四处物业）的信息。

主要市场						个研究中心						数量： 属性						百分比： 个研究中心						占总销售额的百分比 物业营运 收入
佛罗里达州						64,039						151						38.2		%				44.3		%
东北方向						21,683						58						12.9		%				11.1		%
亚利桑那州						19,121						43						11.4		%				10.2		%
加利福尼亚						13,440						47						8.0		%				11.7		%
东南						12,991						34						7.7		%				5.7		%
中西部						12,474						31						7.4		%				5.4		%
德克萨斯州						10,336						20						6.2		%				2.7		%
西北						6,457						26						3.9		%				3.2		%
科罗拉多州						3,829						11						2.3		%				3.3		%
其他						3,314						14						2.0		%				2.4		%
总						167,684						435						100.0		%				100.0		%

作为REIT的资格

从我们截至1993年12月31日的纳税年度开始，我们已选择作为REIT纳税，用于美国联邦所得税目的。我们相信，我们已经达到了这些要求，并有资格作为房地产投资信托基金进行征税，我们计划继续满足这些要求。成为房地产投资信托基金的资格要求是高度技术性和复杂的，因为它们与我们的已发行股票的所有权、我们的资产性质、我们的收入来源以及我们向我们的股东分配的金额有关。例如，我们总收入的至少95%必须来自REIT税法中列出的来源，并且我们的REIT应税收入的至少90%必须每年分配给股东，而不考虑我们扣除支付的股息和我们的净资本收益。如果我们不符合REIT的资格，也无法纠正这种失败，我们将按正常的公司税率缴纳美国联邦所得税。此外，我们可能会在第一次未能获得资格的那一年后的四年内保持取消REIT的资格。即使我们有资格作为REIT纳税，我们的收入和财产也要缴纳某些外国、州和地方税，我们的未分配收入也要缴纳美国联邦所得税和消费税。

非公认会计准则财务指标

管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析包括某些非GAAP财务指标，这些指标在管理层看来是有意义的，因为它们使投资者能够了解我们业务的关键运营细节，无论是否考虑某些会计惯例或项目，这些项目可能并不总是表明投资组合的经常性年度现金流。我们确定和提出的这些非GAAP财务指标可能无法与其他公司报告的类似名称的指标相比较，包括来自房地产运营和核心投资组合的收入、FFO和标准化FFO。

我们认为，投资者在评估股权REIT的经营业绩时，应审查来自房地产运营和核心投资组合、FFO和标准化FFO的收入，以及来自运营活动、投资活动和融资活动的GAAP净收入和现金流。下面讨论了房地产业务和核心投资组合的收入，FFO和标准化FFO，以及与净收入的对账。

物业营运收入及核心资产组合

我们使用物业营运收入、物业营运收入(不包括物业管理)和物业营运核心投资组合收入(不包括物业管理)作为评估我们物业的营运业绩的替代指标。物业营运收入包括租金收入、会员订阅及升级销售、公用事业及其他收入减去物业及出租屋营运及维护开支、房地产税、会员销售及市场推广开支及物业管理开支。物业经营收入，不包括物业管理，是指物业经营收入，不包括物业管理费用。财产管理是指与间接费用有关的费用，如非现场工资和某些行政和专业费用。我们相信，剔除物业管理费用有助于投资者和分析师衡量我们物业的经营业绩，不包括与物业运营没有直接关系的项目。为了便于比较，我们在本期和前期的物业运营和维护中列报了坏账支出。

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管理层的讨论与分析(续)

我们相信，这一非公认会计准则的财务指标有助于投资者和分析师衡量我们物业的经营结果。

我们的核心投资组合包括我们在2021年和2022年全年拥有和运营的物业。来自物业业务的核心投资组合收入，不包括物业管理，对投资者进行年度比较是有用的，因为它消除了与收购、处置和重大交易或独特情况有关的波动。我们的非核心投资组合包括在2021年和2022年全年未拥有和运营的所有物业。这包括但不限于2021年收购的6处物业和11个码头、2022年收购的4个房车社区和1个会员制房车社区，以及我们的Westwinds MH社区和邻近的购物中心。西风和邻近购物中心的土地租约于2022年8月31日终止。非核心地产还包括迈尔斯堡海滩、海湾航空、松岛和兰布勒休息区。

运营资金(“FFO”)和业务正常化资金(“归一化FFO”)

我们将FFO定义为净收益，按照公认会计原则计算，不包括房地产销售、与房地产相关的折旧和摊销、减值费用和调整的收益或亏损，以反映我们在未合并合资企业的FFO中所占份额。未合并合资企业的调整按相同基准计算以反映FFO。我们根据我们对全国房地产投资信托协会(“NAREIT”)建立的标准的解释来计算FFO，这可能无法与其他REITs报告的FFO相比，这些REITs没有按照当前的NAREIT定义定义该术语，或者与我们对当前NAREIT定义的解释不同。

我们认为，根据NAREIT理事会的定义，FFO通常是衡量股权REIT业绩的指标。虽然FFO是衡量权益类REITs经营业绩的相关和广泛使用的指标，但它并不代表GAAP定义的经营现金流或净收入，在评估流动性或经营业绩时，它不应被视为这些指标的替代指标。

我们将标准化FFO定义为FFO，不包括非营业收入和费用项目，如提前清偿债务的损益，包括提前还款罚金、亏损成本、交易/追索成本和其他杂项不可比较项目。本文提出的标准化FFO与其他房地产公司提出的标准化FFO不一定具有可比性，因为并非所有房地产公司都使用相同的方法来计算这一金额。

我们相信，FFO和标准化FFO作为衡量股权REIT业绩的补充指标，对投资者是有帮助的。我们相信，剔除物业销售损益、与房地产相关的折旧及摊销及减值费用的影响后，FFO可方便比较不同期间及其他权益类REITs的经营表现，该等损益乃基于历史成本，在评估当前业绩方面可能相关性有限。我们进一步相信，标准化的FFO为投资者、分析师和我们的管理层提供了有用的信息，因为它允许他们在一致的基础上将我们的经营业绩与其他房地产公司的经营业绩以及不同时期的经营业绩进行比较，而不必考虑与我们的正常运营无关的差异。例如，我们认为，将债务和其他杂项不可比项目的提前清偿排除在FFO之外，可以让投资者、分析师和我们的管理层评估未来期间经营业绩的可持续性，因为这些成本不会影响物业的未来运营。在某些情况下，我们提供有关FFO和标准化FFO的已识别非现金组成部分的信息，因为它允许投资者、分析师和我们的管理层评估这些项目的影响。

我们对这些非GAAP财务和运营指标以及其他术语的定义和计算可能与其他REITs使用的定义和方法不同，因此可能不具有可比性。这些非GAAP财务和运营指标不代表根据GAAP从经营活动中产生的现金，也不代表可用于支付分配的现金，不应被视为根据GAAP确定的净收入的替代方案，作为我们财务业绩的指标，或根据GAAP确定的经营活动的现金流作为我们流动性的指标，也不表明可用于满足我们的现金需求的资金，包括我们进行现金分配的能力。

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管理层的讨论与分析(续)

下表对普通股股东可获得的净收入与截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的年度的物业运营收入进行了核对：

						总投资组合
(金额以千为单位)						2022						2021						2020
物业经营收入的计算：
普通股股东可获得的净利润						$	284,611					$	262,462					$	228,268
可赎回优先股股息						16						16						16
分配给非控股权益的收入-共同OP单位						14,198						13,522						13,132
未合并合营企业收入中的权益						(3,363)						(3,881)						(5,399)
未合并合资企业收入中权益前的收入						295,462						272,119						236,017
房地产销售损失和减损，净						—						59						—
其他费用合计(净额)						357,600						332,192						299,351
房屋销售业务和其他的（收益）/损失						(13,846)						(8,356)						3,046
物业经营收入						$	639,216					$	596,014					$	538,414

下表列出了截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度普通股和OP基金单位持有人可用的FFO以及普通股和OP基金单位持有人可用的标准化FFO的计算：

(金额以千为单位)			2022						2021						2020
FFO和归一化FFO的计算：
普通股股东可获得的净利润			$	284,611					$	262,462					$	228,268
分配给非控股权益的收入-共同OP单位			14,198						13,522						13,132
折旧及摊销			202,362						188,444						155,131
未合并的合资企业折旧			3,886						1,083						727
从未合并的合资企业中获利			—						—						(1,229)
房地产销售损失和减损，净 (1)			—						59						—
普通股和运营单位持有者可使用FFO			505,057						465,570						396,029
提前债务退休			1,156						2,784						10,786
交易/追求成本(2)			3,807						598						—
租赁终止费用			3,119						—						1,446
普通股和运营单位持有人可使用标准化的FFO			$	513,139					$	468,952					$	408,261
加权平均已发行普通股-全部稀释			195,255						192,883						192,555

_____________________

(1)这反映出由于飓风伊恩的影响，某些资产的账面价值减少了540万美元，保险追回收入减少了540万美元。

截至2022年12月31日的年度。

(2)    指与未完成收购有关的交易/追索成本，包括在综合损益表的其他费用内。

(3)    代表与西风公司于2022年8月31日终止的地面租约相关的非运营费用，包括在一般和未来。

综合损益表中的行政费用。

51

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管理层的讨论与分析(续)

经营成果

本节讨论我们截至2022年12月31日和2021年12月31日止年度的经营业绩比较。我们的核心投资组合可能会根据收购、处置和重大交易或独特情况而不断变化。我们在2022年和2021年的核心投资组合包括我们自2021年1月1日以来持续拥有和运营的所有在2020年12月31日之前收购的物业。在截至2022年12月31日的一年中，迈尔斯堡海滩、海湾航空、松岛和兰布勒休息物业的运营因飓风伊恩而中断，因此我们将其指定为非核心物业。这一变化反映在截至2022年12月31日的年度与截至2021年12月31日的年度的经营业绩比较中。关于截至2021年12月31日和2020年12月31日的经营业绩的比较，以及对这些年度的经营活动、投资活动和融资活动的讨论，请参阅第二部分第7项管理层对截至2021年12月31日的10-K财年财务状况和经营成果的讨论和分析，该报告于2022年2月22日提交给美国证券交易委员会。

房地产运营收入

下表汇总了我们的核心投资组合和总投资组合的某些财务和统计数据：

			核心产品组合																								总投资组合
(金额以千为单位)			2022						2021						方差						% 变化						2022						2021						方差						% 变化
MH基本租金收入 (1)			$	625,989					$	591,725					$	34,264					5.8		%				$	633,958					$	603,066					$	30,892					5.1		%
出租房屋收入 (1)			15,198						16,672						(1,474)						(8.8)		%				15,244						16,696						(1,452)						(8.7)		%
房车和码头基本租金收入 (1)			352,727						323,391						29,336						9.1		%				409,615						362,818						46,797						12.9		%
年度会员订阅			62,502						58,122						4,380						7.5		%				63,215						58,251						4,964						8.5		%
会员升级销售 (2)			11,681						11,121						560						5.0		%				12,958						11,191						1,767						15.8		%
公用事业和其他收入 (1)			105,279						100,363						4,916						4.9		%				120,750						108,543						12,207						11.2		%
房地产营业收入			1,173,376						1,101,394						71,982						6.5		%				1,255,740						1,160,565						95,175						8.2		%
物业运营与维护 (1)(3)			409,067						378,869						30,198						8.0		%				442,586						401,506						41,080						10.2		%
房地产税			67,130						64,572						2,558						4.0		%				74,145						72,671						1,474						2.0		%
出租屋运营和维护			5,367						5,674						(307)						(5.4)		%				5,393						5,727						(334)						(5.8)		%
会员销售和营销 (4)			19,684						18,619						1,065						5.7		%				20,317						18,668						1,649						8.8		%
物业运营费用，不包括物业管理			501,248						467,734						33,514						7.2		%				542,441						498,572						43,869						8.8		%
物业运营收入，不包括物业管理 (5)			672,128						633,660						38,468						6.1		%				713,299						661,993						51,306						7.8		%
物业管理			74,083						65,975						8,108						12.3		%				74,083						65,979						8,104						12.3		%
物业经营收入 (5)			598,045						567,685						30,360						5.3		%				639,216						596,014						43,202						7.2		%

____________________________________

(1)    租金收入由本表中的以下总投资组合收入项目组成：1）MH基本租金收入，2）出租房屋收入，3）房车和码头基本租金收入，以及4）公用事业收入，通过减去综合利润表中的其他收入计算来自公用事业和综合收益表和其他收入。综合收益表和综合收益表中的投资组合收入项目总额与租金收入之间的差额为坏账费用，在本表中的房地产运营和维护费用中列出。

(2)    会员升级销售收入扣除截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度分别为2170万美元和2510万美元的延期。

(3)会计科目包括列报的所有期间的坏账支出。

(4)    会员销售和营销费用是扣除截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度分别320万美元和510万美元的销售佣金延期后的净额。

(5)有关这些非GAAP衡量标准对普通股股东可用净收入的定义和对账，请参阅管理层讨论和分析中的非GAAP财务衡量标准部分。

2022年来自房地产运营的总投资组合收入比2021年增加了4320万美元，或7.2%，其中核心投资组合增加了3040万美元，或5.3%，非核心投资组合增加了1280万美元。我们核心投资组合的物业营运收入增加，主要是由于物业营运收入增加，主要是MH基本租金收入及房车和码头基本租金收入，但不包括物业管理的物业营运开支增加，部分抵销了该等收入。我们非核心投资组合的物业业务收入增加，归因于在2021年第四季度和截至2022年12月31日的年度内收购的物业收入。我们非核心投资组合的物业业务收入增加，主要归因于在2021年和2022年全年收购的物业收入。

52

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管理层的讨论与分析(续)

物业营业收入

我们2022年核心投资组合中的MH基本租金收入比2021年增加了3430万美元，增幅为5.8%，反映了费率上涨带来的5.4%的增长和入住率增长带来的0.4%的增长。在我们的核心投资组合中，每个网站的平均每月基本租金收入从2021年的约718美元增加到2022年的约757美元。2022年和2021年，我们核心产品组合的平均入住率为95.1%。

房车和码头基地租金收入包括以下内容：

			核心产品组合																								总投资组合
(金额以千为单位)			2022						2021						方差						%的变化						2022						2021						方差						%的变化
每年一次			$	224,647					$	206,405					$	18,242					8.8		%				$	266,100					$	237,204					$	28,896					12.2		%
季节性			52,103						37,590						14,513						38.6		%				58,874						41,742						17,132						41.0		%
瞬态			75,977						79,396						(3,419)						(4.3)		%				84,641						83,872						769						0.9		%
房车和码头基地租金收入			$	352,727					$	323,391					$	29,336					9.1		%				$	409,615					$	362,818					$	46,797					12.9		%

在截至2022年12月31日的一年中，所有地区的年度房车和码头基地租金收入都比截至2021年12月31日的一年有所增长，这是由于费率和入住率的增加。房车和码头的季节性租金收入增加是由2022年第一季度南部和西部地区的增长推动的，因为这些地区在2021年受到新冠肺炎造成的旅行限制，特别是加拿大边境关闭的不利影响。临时房车及码头基地租金收入减少，主要是由于可供使用的临时房车数目减少，导致临时房车收入减少。

2022年我们核心投资组合中的公用事业和其他收入比2021年增加了490万美元，增幅为4.9%。增加的主要原因是公用事业收入增加了610万美元，传递收入增加了170万美元，但其他财产收入减少了290万美元，部分抵消了这一增长。所有公用事业类型的公用事业收入都有所增加。转账收入增加的主要原因是根据上一年度收到的纳税评估通知增加了房地产税。其他财产收入减少主要与2021年收到的汉娜飓风保险收入有关。

物业运营费用

在我们的核心投资组合中，2022年不包括物业管理的物业运营费用比2021年增加了3350万美元，或7.2%，主要是由于物业运营和维护费用增加了3020万美元，以及房地产税增加了260万美元。2022年的物业运营和维护费用较高，主要是由于公用事业费用增加了1330万美元，物业工资支出增加了770万美元，维修和维护费用增加了580万美元，保险和其他费用增加了310万美元。

53

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管理层的讨论与分析(续)

房屋销售和其他

下表汇总了我们的房屋销售和其他业务的某些财务和统计数据：

（金额以千计，房屋销量除外）			2022						2021						方差						%的变化
新房销售毛收入(1)			$	116,790					$	94,160					$	22,630					24.0		%
新房销售成本(1)			104,684						88,404						16,280						18.4		%
二手房销售毛收入			4,401						4,297						104						2.4		%
二手房销售成本			4,212						5,910						(1,698)						(28.7)		%
经纪转售和辅助服务的毛收入			58,988						54,060						4,928						9.1		%
经纪转售和辅助服务的成本			30,116						26,309						3,807						14.5		%
房屋销售和辅助运营费用			27,321						23,538						3,783						16.1		%
房屋销售量：
新房销售(2)			1,176						1,163						13						1.1		%
*新房销售量-Echo合资公司			78						82						(4)						(4.9)		%
二手房销售			337						432						(95)						(22.0)		%
经纪房屋转售			808						735						73						9.9		%

__________________________

(1)新房销售总收入和新房销售成本不包括与我们的ECHO合资企业相关的收入和成本。

(2)新屋总销量包括ECHO合资企业截至2022年12月22日的房屋销售。2022年12月22日，我们完成了ECHO合资公司持有的所有房屋的购买。

新房销售总收入增加2，260万美元，新房销售成本增加1，630万美元

与截至2021年12月31日的年度相比，截至2022年12月31日的年度，主要是由于截至2022年12月31日的年度相比，截至2022年12月31日的年度销售新房数量增加以及平均销售价格上涨。

租赁经营

下表汇总了我们MH租赁业务的某些财务和统计数据：

(以千为单位，不包括出租单位数量)			2022						2021						方差						%的变化
租赁业务收入(1)			$	42,871					$	48,202					$	(5,331)					(11.1)		%
出租屋运营和维护			5,367						5,674						(307)						(5.4)		%
出租屋折旧 (2)			10,060						10,548						(488)						(4.6)		%
新制造住房租赁单元的总投资 (3)			$	237,816					$	226,761					$	11,055					4.9		%
二手工业住宅租赁单位的总投资			$	14,685					$	16,100					$	(1,415)					(8.8)		%
新建工业住宅租赁单位净投资			$	196,053					$	184,539					$	11,514					6.2		%
二手工业住宅租赁单位净投资			$	8,210					$	8,700					$	(490)					(5.6)		%
租住房租数量--新建、期末			2,481						3,038						(557)						(18.3)		%
期末已占用租金数量			330						424						(94)						(22.2)		%

_____________________

(1)由场地租金收入和房屋租金收入组成。在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度内，分别约有2,770万美元和3,150万美元的场地租金收入包括在核心资产组合物业运营收入表的MH基本租金收入中。房屋租金收入的其余部分包括在我们的核心资产组合物业运营收入表中的出租房屋收入中。

(2)在综合收益表和全面收益表中以折旧和摊销列示。

(3)2021年的新住宅成本基准不包括与我们的Echo合资企业相关的成本。2022年12月22日，我们完成了对Echo合资公司持有的所有成品住宅的收购，收购价格为1000万美元。

54

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管理层的讨论与分析(续)

其他收入和支出

下表汇总了其他收入和支出：

(金额以千为单位，费用显示为负数)			2022						2021						方差						%的变化
折旧及摊销			$	(202,362)					$	(188,444)					$	(13,918)					(7.4)		%
利息收入			7,430						7,016						414						5.9		%
其他投资收入，净			8,553						4,555						3,998						87.8		%
一般和行政			(44,857)						(39,576)						(5,281)						(13.3)		%
其他费用			(8,646)						(4,241)						(4,405)						(103.9)		%
提前债务退休			(1,156)						(2,784)						1,628						58.5		%
利息和相关摊销			(116,562)						(108,718)						(7,844)						(7.2)		%
其他收入和支出合计(净额)			$	(357,600)					$	(332,192)					$	(25,408)					(7.6)		%

与2021年相比，2022年其他收入和支出总额净增2540万美元，主要原因是折旧和摊销、利息和相关摊销费用、一般和行政费用以及其他费用增加。折旧和摊销增加是由于在整个2021年和2022年收购的非核心物业的折旧。利息和相关摊销的增加是由于2022年的债务水平高于2021年。一般和行政费用的增加主要是由于与2022年8月31日终止的Westwinds地面租约相关的非运营成本。其他费用增加的主要原因是与未完成交易有关的交易/追索费用380万美元。

伤亡相关费用/(赔偿)，净额

在截至2022年12月31日的年度内，我们记录了4,060万美元的碎片清除和清理费用，以及与飓风伊恩预期的保险恢复相关的4,060万美元的保险恢复收入应计项目。有关其他信息，请参阅结果概述。

房地产销售损失和减损，净

在截至2022年12月31日的年度内，由于飓风伊恩造成的财产损失，我们记录了某些资产的账面价值减少了540万美元，并抵消了预期从这一损失中恢复的540万美元的保险追回收入。有关更多信息，请参阅结果概述.

流动性与资本资源

流动性

我们对流动资金的主要需求包括支付运营费用、股息分配、偿债(包括本金和利息)、物业资本改善、置业和物业收购。我们预计，短期和长期内对流动性的类似需求都将持续。我们的主要现金来源包括营运现金流、融资收益、无担保信贷额度(“LOC”)下的借款以及发行股票和债务证券的收益。

我们宣布的目标之一是保持财务灵活性。实现这一目标使我们能够利用可能出现的战略机遇。在投资资本时，我们会考虑所有可能的用途，包括将资本返还给我们的股东或我们可能回购股票的条件。这些条件包括但不限于市场价格、资产负债表灵活性、可供选择的机会主义资本用途和资本要求。我们相信，对资产负债表的有效管理，包括保持各种融资接入点、管理未来债务到期日和以具有竞争力的利率借款，使我们能够实现这一目标。获得长期担保债务仍是我们的重点。

截至2022年12月31日和2021年12月31日，担保债务总额分别为我们的物业提供了114和117笔担保，截至2022年12月31日和2021年12月31日，该等物业的账面价值总额分别约为28.683亿美元和28.175亿美元。

截至2022年12月31日，我们拥有约4.139亿股授权和未发行普通股，每股面值0.01美元，以及根据修订后的1933年证券法登记出售的1,000万股授权和未发行优先股。

55

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管理层的讨论与分析(续)

2022年2月24日，我们与某些销售代理签订了目前的市场(“ATM”)股权发行计划，根据该计划，我们可以不时出售普通股，每股面值0.01美元，总发行价高达5.0亿美元。在建立我们目前的ATM计划之前，我们之前的ATM股权发行计划的总发行价高达2亿美元。在截至2022年12月31日的一年中，我们根据之前的ATM股权计划出售了328,123股普通股，总现金收益约为2,800万美元，加权平均股价为86.46美元。截至2022年12月31日，我们目前的ATM股权发行计划的全部容量仍可供发行。

在截至2022年12月31日的年度内，我们完成了一笔2亿美元的优先无担保定期贷款(“无担保定期贷款”)。到期日为2027年1月21日。无担保定期贷款的利息为SOFR，外加约1.30%至1.80%，具体取决于杠杆水平。我们还完成了一项有担保的再融资交易，总收益为2亿美元。这笔贷款由一个MH社区担保，固定利率为年息3.36%，到期日为2034年5月1日。进一步详情见项目8.财务报表和补充数据--附注10.借款安排。

在截至2021年12月31日的年度内，我们完成了一项经修订的循环信贷额度，借款能力为5.00亿美元和一笔3.00亿美元的定期贷款(“定期贷款”)。定期贷款的浮动利率为LIBOR加1.40%。根据互换协议(定义见下文)，我们已将年利率定为1.8%。进一步详情见项目8.财务报表和补充数据--附注10.借款安排。

我们还利用利率掉期来增加我们的利息支出的稳定性，并管理我们对利率变动的敞口。被指定为现金流对冲的利率掉期涉及从交易对手那里收取可变金额，以换取在协议有效期内支付固定利率，而不交换基础名义金额。指定衍生工具的公允价值变动在综合资产负债表的累计其他全面收益(亏损)中记录，并在对冲预测交易影响收益的期间重新分类为综合收益表和全面收益表中的收益。

在截至2021年12月31日的年度内，我们签订了一份为期三年的伦敦银行同业拆借利率掉期协议(“掉期”)，允许我们将与我们的可变利率债务相关的可变利率交易为固定利率。该掉期名义上的未偿还本金为300.0美元，将标的伦敦银行同业拆借利率定为年利率0.39%，将于2024年3月25日到期。关于我们利率互换的更多信息，见第8项.财务报表和补充数据--附注11.衍生工具和套期保值活动。

我们预计将满足我们的短期流动性需求，包括未来12个月的本金支付、资本改善和股息分配，通常通过可用现金、经营活动提供的净现金和我们的LOC。截至2022年12月31日，我们的LOC的借款能力为3.02亿美元，并有权在某些条件下将借款能力增加2.0亿美元。LOC的利息为LIBOR加0.25%至1.65%，年费为0.20%至0.35%，2025年4月18日到期。

我们继续监控LIBOR替代指数的开发和采用，以管理过渡。鉴于我们当前债务的大部分是有担保的，不受伦敦银行间同业拆借利率的约束，我们认为从伦敦银行间同业拆借利率向替代指数的过渡不会对我们的合并财务报表产生重大影响。

我们预计将满足某些长期流动性要求，例如预定的债务到期日、物业收购和资本改善，使用长期抵押和非抵押借款，包括现有的LOC和发行债务证券或股票，包括在我们的自动柜员机股权发行计划下。

下表汇总了我们的现金流活动：

						截至2013年12月31日止年度，
(金额以千为单位)						2022						2021						2020
经营活动提供的净现金(1)						$	475,814					$	509,027					$	417,412
用于投资活动的现金净额(1)						(402,067)						(828,430)						(401,254)
融资活动提供的现金净额(用于)						(174,798)						418,741						(20,958)
现金和限制性现金净(减)增						$	(101,051)					$	99,338					$	(4,800)

_____________________

(1)金额被重述。更多信息见项目8.财务报表和补充数据--附注3，重报以前印发的合并财务报表。

56

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管理层的讨论与分析(续)

经营活动

在截至2022年12月31日的一年中，经营活动提供的净现金减少了3320万美元，从截至2021年12月31日的5.09亿美元降至4.758亿美元。经营活动提供的现金净额总体减少，主要是由于制造住房净购买量增加2,740万美元，租金和其他客户预付款以及与2019年长期现金奖励计划奖励有关的租金和其他客户预付款减少910万美元，2022年支付440万美元。

下表总结了我们的成品住宅买卖活动：

						截至2013年12月31日止年度，
(金额以千为单位)						2022						2021						2020
购买人造房屋						$	(123,522)					$	(86,025)					$	(49,125)
售卖成品住宅						96,103						81,062						38,845
人造住宅，净						$	(27,419)					$	(4,963)					$	(10,280)

投资活动

在截至2022年12月31日的一年中，用于投资活动的净现金从截至2021年12月31日的8.284亿美元减少到4.021亿美元，减少了4.264亿美元。用于投资活动的现金净额减少的主要原因是收购减少了4.397亿美元，但资本改善增加4500万美元部分抵消了这一减少额。

资本改善

下表总结了资本改善情况：

						截至2013年12月31日止年度，
(金额以千为单位)						2022						2021						2020
资产保全 (1)						$	46,406					$	43,618					$	35,409
改善和翻新 (2)						34,121						26,887						24,580
房地产升级和开发 (3)						134,318						120,209						93,139
场地开发 (4)(5)						22,105						10,370						10,490
整体物业改善(5)						236,950						201,084						163,618
公司						12,327						3,181						4,339
资本改善总额(5)						$	249,277					$	204,265					$	167,957

_____________________

(1)包括维护包括公用事业和街道在内的财产基础设施以及更换社区设备和车辆。

(2)包括改善建筑物、公共区域、游泳池等设施，以及更换家具和现场设施。

(3)包括截至2020年12月31日的年度与汉娜飓风相关的320万美元的恢复和改善资本支出。

(4)包括改善建造住宅所需基础设施的资本支出。

(5)金额被重述。更多信息见项目8.财务报表和补充数据--附注3，重报以前印发的合并财务报表。

融资活动

截至2022年12月31日止年度，融资活动中使用的净现金为1.748亿美元。截至2021年12月31日止年度，融资活动提供的净现金为4.187亿美元。融资活动中使用的净现金增加主要是由于应收账款净付款增加2.78亿美元以及发行1.119亿美元普通股的收益减少。

57

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管理层的讨论与分析(续)

合同义务

截至2022年12月31日，我们承担了某些合同付款义务(1)如下表所述：

(金额以千为单位)						总						2023						2024						2025						2026						2027						此后
长期银行借款减少。(2)						$	3,415,979					$	154,814					$	74,214					$	349,820					$	366,784					$	269,481					$	2,200,866
利息支出(3)						845,785						100,422						95,524						90,277						82,815						78,763						397,984
LoC维护费						2,336						1,019						1,017						300						—						—						—
土地租约(4)						7,921						668						675						680						684						689						4,525
办公室及其他租赁						26,116						3,770						3,407						3,108						2,613						2,424						10,794
合同债务总额						$	4,298,137					$	260,693					$	174,837					$	444,185					$	452,896					$	351,357					$	2,614,168
加权平均利率-长期借款						3.52		%				3.42		%				3.38		%				3.36		%				3.49		%				3.53		%				3.63		%

_____________________

(1)我们不将保险、财产税和可撤销合同包括在合同义务表中。

(2)余额不包括10万美元的票据溢价和2810万美元的未摊销递延融资成本。余额是指即将到期的债务和计划的定期付款，以及截至2022年12月31日我们在综合资产负债表上未偿还的LOC余额198.0美元。

(3)金额包括根据截至2022年12月31日的未偿债务，我们的有担保和无担保债务预计将产生的利息。

(4)金额代表根据不可撤销经营租约于本公司若干物业于不同年度到期至2054年的土地的未来最低租金支付。西风公司的土地租约于2022年8月31日终止。

我们相信，我们将能够在有担保或无担保的基础上对我们即将到期的债务进行再融资；然而，如果我们无法在债务到期时对其进行再融资，我们相信我们将能够通过可用现金和运营现金流、资产出售和/或股票发行的收益来偿还该等即将到期的债务。对于到期债务的任何再融资，我们未来的现金流需求可能会受到利率或其他债务条款(包括所需摊销付款)重大变化的影响。截至2022年12月31日，我们约19.8%的未偿债务正在全额摊销。

西风

运营伙伴关系运营和管理着一个拥有720个地点的移动之家社区Westwinds和邻近的购物中心Nicholson Plaza，根据2022年8月31日到期的土地租约，这两个社区都位于加利福尼亚州圣何塞，不包含延期选项。在截至2022年12月31日的一年中，Westwinds和Nicholson Plaza创造了约320万美元的净营业收入。

这些土地租约的总出租人Nicholson Family Partnership(连同其权益的前身Nicholsons家族)表达了重新开发Westwinds的愿望，他们在一份书面通信中声称，我们有义务在2022年8月31日土地租约到期时交付物业，且没有任何和所有转租。在任何重建方面，圣何塞市的改建条例除其他外，要求土地所有者向受影响的居民提供搬迁、租赁和购买援助。我们认为，尼科尔森夫妇试图非法地将这些义务强加给运营伙伴关系。

Westwinds于20世纪70年代开业，由最初的土地承租人在尼科尔森夫妇的帮助下开发。1997年，经营合伙企业收购了土地租约的租赁权益。除了根据西风公司的运营收取租金外，尼科尔森夫妇还从西风公司出售新的或二手的移动房屋中获得了一定比例的毛收入。

经营伙伴关系与西风的MobileHome居民签订了转租协议。由于与Nicholsons夫妇的土地租约的到期日为2022年8月31日，因此经营合伙企业没有签订任何延长至2022年8月31日之后的分租协议。然而，根据加利福尼亚州和圣何塞市的法律，MobileHome居民的入住权在土地租约到期后继续存在。尽管如此，尼科尔森夫妇提出了我们认为是非法的要求，要求运营合伙企业在2022年8月31日之前在土地租约到期时免费交付物业，没有任何转租。我们认为Nicholsons夫妇的要求(I)违反了加利福尼亚州和圣何塞市的法律，因为Nicholsons夫妇要求营运合伙公司在没有正当理由的情况下将所有居民迁出，以及(Ii)与土地租约的条款和条件相抵触，后者没有明示或默示要求营运合伙公司在移动房屋公园免费交付物业，而是要求营运合伙公司在租赁期内继续经营MobileHome公园。

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管理层的讨论与分析(续)

2019年12月30日，经营合伙公司与某些利害关系方一起向圣克拉拉县加利福尼亚州高级法院提起诉讼，寻求宣告性救济，根据该诉状，除其他事项外，经营合伙公司没有义务在土地租约到期后免费交付财产，不受移动房屋居民的影响。运营伙伴关系和相关方于2020年1月29日提交了修订后的申诉。

在我们提起诉讼后，圣何塞市采取措施，加快通过该市之前正在审查的一项总规划修正案，将西风的指定从目前的城市住宅(这将允许更高密度的重新开发)的总规划指定，改为新创建的移动家庭公园指定。尼科尔森夫妇对这一名称的改变表示反对。然而，2020年3月10日，在居民和倡导团体的巨大压力下，市议会批准了圣何塞市所有58个移动之家社区的新指定，包括西风。除了加利福尼亚州和圣何塞市法律施加的要求外，指定的改变还需要市议会在任何用途改变之前对总体规划进行进一步修订，以指定不同的土地用途。

Nicholsons夫妇于2020年1月28日提出仲裁要求，其后经他们修订，要求(I)声明经营合伙公司作为Westwinds的“拥有人及管理人”，“根据土地租约及州及地方法律的规定，必须在租赁期限届满时交付物业而无任何产权负担或第三方索偿”，(Ii)经营合伙公司因公开否认任何该等义务而预期违反土地租约，及(Iii)经营合伙公司须就利害关系方在高等法院提出的诉讼赔偿Nicholson夫妇。

2020年2月3日，尼克尔森夫妇向加州高等法院提交了一项动议，要求强制仲裁并搁置高等法院的诉讼，该动议于2020年6月25日开庭审理。2020年7月29日，高等法院发布了一项最终命令，驳回了尼科尔森夫妇强制仲裁的动议。尼科尔森夫妇于2020年8月7日提交上诉通知，上诉于2022年2月1日开庭审理。2022年2月4日，加州上诉法院确认了高等法院驳回尼科尔森夫妇强制仲裁动议的命令。2022年2月22日，尼科尔森夫妇提交了重审请愿书，上诉法院于2022年3月2日驳回了请求。2022年3月16日，尼科尔森夫妇向加州最高法院提交了复审请愿书，加州最高法院于2022年4月20日驳回了这一请求。2022年5月18日，Nicholson夫妇提交了一份交叉投诉，声称运营合作伙伴有义务为WestWind提供没有负担、没有负担、状况良好和维修良好的产品。交叉起诉书声称，鉴于土地租约已于2022年8月31日终止，运营合伙企业不再可行补救其涉嫌的违规行为。尼科尔森夫妇对我们的申诉提出了异议，但被高等法院驳回。

2022年7月19日，尼科尔森夫妇向运营合伙公司发送了两份违约通知，一份与西风公司有关，另一份与邻近的购物中心尼科尔森广场有关。通知一般声称，运营伙伴关系未能维护或修复西风和尼科尔森广场的某些基础设施和改善。经营伙伴关系驳斥了关于它没有遵守适用的土地租约条款维护Westwinds和Nicholson Plaza的说法。

此前根据经营合伙公司与Nicholson夫妇之间的协议搁置的仲裁定于2022年10月31日举行听证会，涉及Nicholson夫妇的索赔，即经营合伙公司需要就高等法院诉讼中利害关系方提出的索赔向Nicholson夫妇进行赔偿，以及经营合伙公司要求追回与Nicholson夫妇的失败动议有关的费用。

2022年10月6日，高等法院诉讼程序和仲裁双方达成了一项具有约束力的协议，该协议随后被记录和实施，根据该协议，除其他事项外，所有在高等法院和仲裁中待决的索赔均被驳回；然而，Nicholson夫妇保留继续其索赔的权利，即经营合伙企业未能维护或修复西风和Nicholson Plaza的某些基础设施和改善。在尼科尔森夫妇寻求此类索赔的范围内，我们打算大力捍卫我们的利益。

关键会计政策和估算

我们的综合财务报表是根据美国公认会计准则编制的，这要求我们做出影响资产、负债、收入和费用的报告金额以及相关披露的估计和假设。实际结果可能与这些估计不同。

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管理层的讨论与分析(续)

欲了解有关我们的重要会计政策的更多信息，请参阅第8项.财务报表和补充数据--注2.重要会计政策摘要。

长期资产减值准备

当事件或环境变化显示物业的账面价值可能无法追回时，我们会审查物业的减值情况。我们房地产投资的经济表现和价值可能会受到许多因素的不利影响，包括我们无法控制的因素。我们考虑的减损指标包括但不限于以下内容：

•国家、区域和/或地方经济状况；

•来自MH和RV社区以及其他住房选择的竞争；

•法律和政府规章的变化以及合规的相关成本；

•市值租金或入住率的变动；以及

•物理损坏或环境指标。

这些因素的任何不利变化都可能导致我们的资产减值，包括我们对房地产和正在进行的开发项目的投资。

如果存在与长期资产相关的减值指标，则将预期未来未贴现现金流量与该资产的账面金额进行比较。预测现金流需要我们对各种投入做出估计和假设，包括但不限于租金收入和支出增长率、入住率、资本支出水平和资本化率。如果估计未贴现现金流量的总和少于资产的账面金额，则因账面金额超过估计公允价值而计入减值损失。

表外安排

我们没有任何合理地可能对我们的财务状况、经营结果、流动资金或资本资源产生重大影响的表外安排。

通货膨胀率

我们MH社区的几乎所有租约都允许月租金或年租金上涨，这为我们提供了在市场合理的情况下提高租金的能力。这种类型的租赁通常会将我们的通胀风险降至最低。此外，我们每年房车和码头场地的租金是按年确定的。我们的会员订阅通常规定每年增加会费，但如果客户超过61岁，根据某些合同条款，会费可能会被冻结。目前，我们会费的大约20.0%被冻结。

我们的部分成本，包括营运和行政开支、利息开支和建筑成本，都会受到通货膨胀的影响。这些费用包括但不限于与财产有关的订约承办事务、水电费、维修和保养、保险以及一般和行政费用，包括补偿费用。

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管理层的讨论与分析(续)

第7A项。关于市场风险的定量和定性披露

我们的主要市场风险敞口是在我们需要获得新的或对现有长期债务进行再融资时的利率变化，这些债务用于维持流动性和为我们的运营提供资金。我们的利率风险管理目标是限制利率上升对收益和现金流的影响。为了实现我们的目标，我们主要以固定利率借款，在某些情况下以浮动利率借款。关于浮动利率融资，我们通过识别和监测可能对未来现金流产生不利影响的利率敞口变化以及评估对冲机会来评估利率现金流风险。

我们长期债务的公允价值受到市场利率变化的影响，但我们计划的到期日从2023年到2041年是很好的阶梯，这将债务到期前的市场风险降至最低。截至2022年12月31日，我们有9250万美元的担保债务将于2023年到期。此外，我们19.8%的未偿债务正在全额摊销，进一步降低了与利率上升相关的风险。

利率每增加1.0%(或100个基点)，未偿债务总额的公允价值将减少约3.088亿美元。利率每下降1.0%(或100个基点)，未偿债务总额的公允价值将增加约3.4亿美元。我们的担保债务的利率是固定的，因此利息支出和现金流不会受到利率波动的影响。我们无担保定期贷款的浮动利率是通过利用利率互换来固定的，因此利息支出和现金流不会受到利率波动的影响。我们的信用额度按伦敦银行同业拆息加1.25%至1.65%的利率计息。

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前瞻性陈述

除历史信息外，本报告还包括1995年《私人证券诉讼改革法》所指的某些“前瞻性陈述”。除非上下文另有规定，否则使用“预期”、“预期”、“相信”、“项目”、“打算”、“可能”和“将是”等类似词语或短语或其否定词是为了识别前瞻性陈述，可能包括但不限于有关我们对未来的预期、目标或意图以及收购的预期效果的信息。这些前瞻性陈述受许多假设、风险和不确定因素的影响，包括但不限于：

•我们控制成本和房地产市场状况的能力、我们留住客户的能力、客户对场地的实际使用以及我们在我们的物业(包括我们可能收购的客户)获得新客户的成功；

•我们有能力维持目前拥有或可能收购的物业的历史或未来租金和入住率；

•我们有能力吸引和留住加入、续订和升级会员订阅的客户；

•我们对租赁和房屋销售市场的假设；

•我们管理交易对手风险的能力；

•我们有能力按现有的费率和一致的条款续签保单；

•房屋销售结果可能受到潜在购房者出售现有住房的能力以及金融、信贷和资本市场波动的影响；

•住房销售和入住率的结果将继续受到当地经济状况的影响，包括以合理价格供应充足的住房，缺乏负担得起的制造住房融资，以及来自其他住房选择的竞争，包括现场建造的独户住房；

•政府干预对稳定工地建造的独户住房和非人造住房的影响；

•有效整合最近的收购和我们对最近收购的未来业绩的估计；

•未来交易的全部完成情况，以及与之相关的时间安排和有效整合；

•与近期收购相关的意外成本或意外负债；

•飓风伊恩对我们业务的影响包括但不限于：(I)恢复的时间和成本，(Ii)物业状况和对入住率需求和相关租金收入的影响，以及(Iii)保险收益的时间和金额；

•我们能够以优惠的条件或根本不存在的条件获得融资或为现有债务再融资；

•通货膨胀和利率的影响；

•我们或我们的任何供应商的数据管理系统受到任何破坏的影响；

•增发证券的稀释效应；

•财务报告内部控制存在重大缺陷的潜在影响以及我们弥补这些缺陷的能力；

•由我们或针对我们提出的未决或未来的诉讼或诉讼的结果，包括我们向证券交易委员会提交的文件中披露的那些诉讼或诉讼的结果；以及

•我们在提交给美国证券交易委员会的文件中不时指出的其他风险。

此外，这些前瞻性声明会受到与新冠肺炎大流行有关的风险的影响，其中许多风险是未知的，包括大流行的持续时间、对普通民众尤其是居民、客户和员工的不利健康影响的程度、它对就业率和经济的影响、政府应对措施的范围和影响、以及我们已经实施和可能实施的业务变革的影响。

这些前瞻性陈述是基于管理层目前对未来事件的预期和信念。与任何预测或预测一样，这些陈述本身就容易受到不确定性和环境变化的影响。无论由于此类变化、新信息、后续事件或其他原因，我们没有义务更新或改变我们的前瞻性陈述，并明确表示不承担任何义务。

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第八项。 财务报表和补充数据

请参见本10-K/A表F-1页上的合并财务报表索引和附表。

项目9.会计和财务披露方面的变更和与会计师的分歧

没有。

第9A项。控制和程序

信息披露控制和程序的评估

我们的管理层在首席执行官(首席执行官)和首席财务官(首席财务官)的参与下，维持着一套披露控制和程序系统，旨在提供合理的保证，确保我们根据修订后的1934年证券交易法提交的报告中要求我们披露的信息在美国证券交易委员会规则和表格指定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告。尽管如此，一个控制系统，无论其设计和运作如何完善，都只能提供合理的保证，而不是绝对的保证，即我们将发现或发现我们的定期报告中要求披露的重大信息的披露失误。

在我们于2023年2月21日提交截至2022年12月31日的10-K表格年度原始报告时，我们的首席执行官和首席财务官已经得出结论，截至2022年12月31日，我们的披露控制和程序在合理的保证水平上是有效的。在评估后，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，截至2022年12月31日，由于《财务报告内部控制管理报告》中所述的财务报告内部控制存在重大弱点，我们的披露控制和程序在合理的保证水平上并不有效。鉴于这一重大弱点，我们进行了必要的额外分析，以确保我们的财务报表是按照美国公认会计原则编制的。因此，管理层得出的结论是，本年度报告中以10-K/A表的形式重述的财务报表在各重大方面都公平地反映了我们的财务状况、经营成果和现金流量。

财务报告内部控制的变化

除下列项目外，截至2022年12月31日止年度内，我们对财务报告的内部控制并无重大变动。

关于财务报告内部控制的管理报告

我们的管理层负责根据1934年《证券交易法》第13a-15(F)和15d-15(F)条的规定，建立和维护对财务报告的充分内部控制。我们对财务报告的内部控制旨在为财务报告的可靠性和根据公认会计原则编制外部财务报表提供合理保证。

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

重大缺陷是财务报告内部控制的缺陷或缺陷的组合，使得我们的年度或中期财务报表的重大错报有合理的可能性无法及时防止或发现。

2023年2月21日，我们提交了Form 10-K的原始报告。当时，我们的管理层在首席执行官和首席财务官的监督下进行了评估，得出结论认为，我们对财务报告的内部控制自2022年12月31日起有效。在作出这项评估时，我们的管理层采用了特雷德威委员会赞助组织委员会(下称“COSO”)在“内部控制--综合框架” (2013年框架)。在那次评估之后，我们的管理层得出结论，截至2022年12月31日，我们没有对财务报告保持有效的内部控制，原因是缺乏与根据优势进行的现金流量分类评估有关的有效设计的控制活动

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在合并现金流量表中，ASC 230中与购买和销售人造房屋相关的原则。

截至2022年12月31日，我们对财务报告的内部控制的有效性已由我们的独立注册会计师事务所审计，其报告F页-[4].

物质缺陷的补救

为了弥补重大弱点，在截至2023年6月30日的季度内，我们根据ASC 230中与综合现金流量表内的人造房屋买卖相关的主要原则，加强了与现金流量分类评估相关的控制活动。我们测试了截至2023年6月30日和2023年9月30日的强化控制活动，管理层通过测试得出结论，控制措施正在有效运行，截至2023年9月30日，重大弱点已得到补救。

项目9B。其他信息

没有。

项目9C。关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露

不适用。

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第三部分

项目10和11。董事、执行官和公司治理以及高管薪酬

第10和11项所需的信息将包含在2023年年会附表14 A的委托声明中，因此通过引用纳入其中，因此根据表格10-K的一般指示G（3）省略了第10和11项。

项目12.某些实益所有人的担保所有权和管理层及有关股东事项

根据股权补偿计划获授权发行的证券

下表列出了截至2022年12月31日根据我们的股权薪酬计划授权发行的证券：

计划类别			将发行的证券数量 予发行 在未偿期权中， 认股权证和权利 (a)						未行使期权、凭证和权利的加权平均行使价						股权补偿计划下剩余可供未来发行的证券数量（不包括（a）栏中反映的证券）
证券持有人批准的股权补偿计划(1)			80,985						$	54.94					5,231,784
未经证券持有人批准的股权补偿计划(2)			不适用						不适用						674,007
总			80,985						$	54.94					5,905,791

_____________________

(1)代表2014年5月13日生效的股权激励计划下的普通股股份（ “2014年计划”).

(2)代表我们的员工股票购买计划下的普通股，自1997年7月起生效，并于2016年5月修订和重述。根据员工股票购买计划，符合条件的员工可以在购买期间的第一个交易日或最后一个交易日以相当于普通股收盘价85%的购买价购买普通股。员工购股计划下的普通股购买在购买期间结束后的下一个月的第一个工作日进行。根据当时生效的纽约证券交易所规则，员工股票购买计划不需要股东批准，因为它是一个基础广泛的计划，一般可供所有员工使用。

S-K条例第403条“某些实益所有人的担保所有权和管理”第12项所要求的信息将包含在2023年年会附表14A的委托书中，因此通过引用将其并入其中，因此根据一般指示G(3)将其略去以形成10-K表。

项目13和14.某些关系和相关交易、董事独立性以及主要会计费用和服务

项目13和14所要求的资料将载于2023年年度会议附表14A的委托书中，因此纳入作为参考，因此按照一般指示G(3)将项目13和14省略以形成10-K。

65

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第四部分

项目15.物证、财务报表附表

1.财务报表

见本10-K/A表格F-1页合并财务报表索引和附表。

2.财务报表附表

见本10-K/A表格F-1页合并财务报表索引和附表。

3.展品：

在审阅作为本10-K/A表格附件的协议时，请记住，这些协议是为了向您提供有关其条款的信息，而不是为了提供有关我们或协议其他各方的任何其他事实或披露信息。协议可能包含适用协议每一方的陈述和保证。这些陈述和保证完全是为了适用协议的其他各方的利益而作出的，并且：

•在所有情况下都不应被视为对事实的明确陈述，而是在事实证明不准确的情况下将风险分摊给一方当事人的一种方式；

•通过与适用协议的谈判有关的向另一方作出的披露而受到限制，而这些披露不一定反映在协议中；

•可以不同于对您或其他投资者可能被视为重要的标准的方式适用重要性标准；以及

•仅在适用协议的日期或协议中规定的其他一个或多个日期作出，并视最近的事态发展而定。

因此，这些陈述和保证不得描述截至其作出之日或在任何其他时间的实际情况。有关我们的更多信息，可以在10-K/A表格和我们的其他公开文件中找到，这些文件可以通过美国证券交易委员会的网站免费获得Http://www.sec.gov.

3.1(a)			Equity Lifestyle Properties，Inc.修订和重述章程，2007年5月15日生效
3.2(b)			权益Lifestyle Properties，Inc.修正案，2013年11月26日生效
3.3(c)			《股权生活方式物业公司修正案》，2019年5月2日生效
3.4(d)			优先股补充条款格式
3.5(e)			《股权生活方式物业公司修正案》，2020年5月4日生效
3.6(f)			第三次修订和重新制定附则，自2021年10月26日起生效
4.1(g)			股本Lifestyle Properties，Inc.普通股的股票样本证书格式，每股面值$0.01
4.2(h)			根据1934年《证券交易法》第12条登记的注册人证券说明
10.1(i)			1996年3月15日第二次修订和重新修订MHC有限合伙经营有限合伙协议
10.2(j)			2004年2月27日修订和重新签署的《MHC经营有限合伙企业有限合伙协议》第二次修正案
10.3(k)			2013年12月31日生效的《MHC有限合伙经营有限合伙企业有限合伙协议第二修正案》
10.4(h)			《MHC有限合伙经营有限合伙企业有限合伙协议第二修正案》第三修正案自2018年12月31日起施行
10.5(l)			股权Lifestyle Properties，Inc.2014年股权激励计划自2014年5月13日起生效(以下简称《计划》)
10.6(m)			修订和重新启动Equity Lifestyle Properties，Inc.1997非合格员工股票购买计划，2016年5月10日生效
10.7(n)			弥偿协议的格式

66

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10.8(o)			第三次修订和重新签署的信贷协议，日期为2021年4月19日，由MHC运营有限合伙企业作为借款人，Equity Lifestyle Properties，Inc.作为母公司，Wells Fargo Bank，National Association作为行政代理，以及其中规定的每个贷款人
10.10(o)			截至2021年4月19日，Equity Lifestyle Properties，Inc.以富国银行为受益人的第三次修订和重新生效的担保，全国协会
10.11(p)			公司、经营合伙企业和每个销售代理之间于2022年2月24日签署的股权分配协议。
10.12(q)			咨询协议，由罗杰·梅纳德和MHC物业管理有限合伙公司签署，日期为2022年2月10日。
10.13(r)			该计划的限制性股票奖励协议格式
10.14(r)			该计划的期权奖励协议格式
14*			Equity Lifestyle Properties，Inc.商业道德和行为政策，日期为2022年10月27日
21*			注册人的子公司
23*			独立注册会计师事务所的同意
31.1*			根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条对首席财务官进行认证
31.2*			根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条认证首席执行官
32.1*			根据USC 18认证首席财务官部1350
32.2*			根据18 USC认证首席执行官部1350
101.SCH*			内联XBRL分类扩展架构文档
101.CAL*			内联XBRL分类扩展计算链接库文档
101.LAB*			内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档
101.PRE*			内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档
101.DEF*			内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档
104			包含在附件101中的封面交互数据文件(嵌入到内联XBRL文档中)

以下文件通过引用并入本文。

 

(a)作为展览包含在我们2007年5月22日关于8-K的表格报告中

(b)作为展览包含在我们2013年11月26日关于8-K的表格报告中

(c)作为我们2019年5月2日的Form 8-K报告的展品

(d)作为我们2020年2月19日的Form 8-K报告的展品

(e)作为我们2020年4月28日的Form 8-K报告的展品

(f)作为我们日期为2021年10月26日的Form 8-K报告的展品

(g)作为我们2009年5月6日的S-3表格登记声明，档案编号333-159014的报告的证物

(h)作为我们截至2020年12月31日的10-K表格年度报告的附件

(i)作为我们在截至1996年6月30日的季度10-Q报表中的展示

(j)作为本公司截至2005年12月31日的10-K表格年度报告的附件

(k)作为我们2014年1月2日的Form 8-K报告的展品

(l)作为我们2014年3月24日最终委托书的附录B，与2014年5月13日召开的股东年会有关

(m)作为我们截至2016年6月30日的10-Q报表的附件

(n)作为本公司截至2006年12月31日的10-K表格年度报告的附件

(o)作为展览包含在我们2021年4月19日关于8-K的表格报告中

(p)作为我们2022年2月24日的Form 8-K报告的展品

(q)作为我们2022年4月26日的Form 10-Q报告的展品

(r)作为我们2014年5月13日的Form 8-K报告的展品

*

67

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项目16.表格10-K摘要

没有。

68

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签名

根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条的要求，注册人已正式促使以下签署人代表其签署本报告，并获得正式授权。

股票生活方式财产公司， 马里兰州一家公司

日期：

2024年1月22日

作者：

/s/*M论证 NAder

玛格丽特·纳德

总裁与首席执行官

(首席行政主任)

日期：

2024年1月22日

作者：

/S/王健林AUL S屋檐

保罗·西维

总裁常务副总兼财务总监 军官

(首席财务官)

日期：

2024年1月22日

作者：

/s/ V阿列里 H亨利

瓦莱丽·亨利

高级副总裁与首席会计官

(首席会计主任)

69

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Equity Lifestyle Properties，Inc.-签名

根据修订后的1934年《证券交易法》的要求，本报告已由下列人员以登记人的身份和日期在下文中签署。

名字

标题

日期

/s/ M论证 NAder

总裁、首席执行官兼董事（首席执行官）

2024年1月22日

玛格丽特·纳德

/s/ PAUL S屋檐

常务副总裁兼首席财务官(首席财务官)

2024年1月22日

保罗·西维

/s/ V阿列里 H亨利

高级副总裁和首席会计官(首席会计官)

2024年1月22日

瓦莱丽·亨利

/s/ T霍马斯 H埃内格汉

董事会主席

2024年1月22日

托马斯·亨内根

/s/ A尼德鲁B埃尔肯菲尔德

主任

2024年1月22日

安德鲁·伯肯菲尔德

/S/D埃里克 BURKS

主任

2024年1月22日

德里克·伯克斯

/s/ PHILIP C阿莲

主任

2024年1月22日

菲利普·卡利安

/S/D热衷于 CONTIS

主任

2024年1月22日

大卫·康蒂斯

/s/ CONSTANCE F瑞德曼

主任

2024年1月22日

康斯坦斯·弗里德曼

发稿S/S棉花 PEPPET

主任

2024年1月22日

斯科特·佩佩特

发稿S/S合力 R奥森伯格

主任

2024年1月22日

谢莉·罗森博格

70

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合并财务报表和明细表索引

股票生活方式财产公司

						页面
独立注册会计师事务所报告(PCAOB ID：42)						F-2
截至2022年和2021年12月31日的合并资产负债表						F-6
截至2022年、2022年、2021年和2020年12月31日止年度的综合收益表和全面收益表						F-7
截至2022年、2022年、2021年和2020年12月31日止年度的综合权益变动表						F-9
截至2022年、2022年、2021年和2020年12月31日的合并现金流量表(重述)						F-10
合并财务报表附注						F-12
附表三--房地产和累计折旧						S-1

                                

请注意，某些时间表已被省略，因为它们不适用于我们。

 

F-1

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独立注册会计师事务所报告

致Equity Lifestyle Properties，Inc.董事会和股东

对财务报表的几点看法

我们审计了Equity Lifestyle Properties，Inc.(本公司)截至2022年12月31日和2021年12月31日的合并资产负债表，截至2022年12月31日的三个年度的相关综合收益表和全面收益表，截至2022年12月31日期间每一年的权益和现金流量变化，以及列于指数第15项的相关附注和财务报表附表(统称为综合财务报表)。我们认为，综合财务报表在所有重要方面都公平地反映了公司在2022年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的财务状况，以及截至2022年12月31日的三个年度的经营结果和现金流量，符合美国公认会计原则。

我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准，根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架》(2013框架)中确立的标准和我们2023年2月21日的报告，审计了公司截至2022年12月31日的财务报告内部控制，但第三段所述重大缺陷的影响除外，对此表示了不利意见。

重报2022年、2021年和2020年财务报表

如综合财务报表附注3所述，2022年、2021年和2020年合并财务报表已重新列报，以纠正错误陈述。

意见基础

这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得关于财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是舞弊。我们的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查与财务报表中的数额和披露有关的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评价财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

关键审计事项

下文所述的关键审计事项是指向审计委员会传达或要求传达给审计委员会的本期综合财务报表审计所产生的事项：(1)涉及对综合财务报表具有重大意义的账目或披露；(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对综合财务报表的整体意见，我们不会通过传达下面的关键审计事项，就关键审计事项或与之相关的账目或披露提供单独的意见。

F-2

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			房地产投资的价值评估
有关事项的描述			截至2022年12月31日，公司房地产综合净投资总额为51亿美元。正如综合财务报表附注2所述，本公司于房地产的投资每季或每当事件或环境变化显示可能出现减值时，均会就减值进行审核。如果存在与持有和使用的房地产投资相关的减值指标，则将预期未来未贴现现金流量与该资产的账面价值进行比较。如果估计未贴现现金流量的总和少于资产的账面金额，则就资产账面金额超过其估计公允价值的部分(如有)计入减值损失。 审计公司对房地产投资减值准备的评估是复杂的，具有高度的主观性。对于已确定减值指标的物业的未贴现现金流的确定，对租金收入和支出增长率以及用于估计物业剩余价值的资本化率等重大假设非常敏感，所有这些都可能受到对未来市场状况、客户需求和竞争的预期的影响。
我们是如何在审计中解决这个问题的			我们取得了了解，评估了设计，并测试了与公司评估房地产投资减值相关的控制措施的操作有效性，包括对管理层审查上述重大假设的控制措施。 为了测试公司评估房地产投资减值的流程，我们进行了审计程序，其中包括评估方法、评估上文讨论的重大假设以及测试公司在分析时使用的基础数据的完整性和准确性。我们将公司使用的重大假设与特定物业的历史运营数据、当前市场汇率、房地产行业出版物、当前行业趋势和其他相关来源进行了比较。我们还将预计的净营业收入与历史实际结果进行了比较。作为我们评估的一部分，我们评估了本公司估计的历史准确性，并对某些假设进行了敏感性分析，以评估管理层使用的假设的变化将导致某些物业的未贴现现金流的变化。

/s/ 安永律师事务所

自1996年以来，我们一直担任该公司的审计师。

芝加哥，伊利诺斯州

2023年2月21日，但合并财务报表附注3所述重述的影响除外，其日期为2024年1月22日

F-3

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独立注册会计师事务所报告

致Equity Lifestyle Properties，Inc.董事会和股东

财务报告内部控制之我见

我们审计了Equity Lifestyle Properties，Inc.S(本公司)截至2022年12月31日的财务报告内部控制，依据的标准是特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013年框架)》(COSO标准)。我们认为，由于以下描述的重大弱点对控制标准目标的实现的影响，本公司截至2022年12月31日尚未根据COSO标准对财务报告进行有效的内部控制。

在我们2023年2月21日的报告中，我们表达了一种无保留意见，即本公司根据COSO标准，截至2022年12月31日，在所有重要方面对财务报告实施了有效的内部控制。管理层随后发现了与缺乏有效设计的控制活动有关的控制方面的缺陷，该控制活动涉及根据ASC 230中的优势原则对现金流分类进行评估，现金流量表，在本公司的综合现金流量表中，与买卖人造房屋相关的差额，并进一步得出结论，该等差额代表截至2022年12月31日的重大亏损。因此，管理层修订了其评估，如随附的管理层财务报告内部控制报告所示；得出结论，截至2022年12月31日，公司的财务报告内部控制无效。因此，我们目前对截至2022年12月31日的财务报告内部控制有效性的看法与我们上一份报告中的看法不同。

重大缺陷是指财务报告的内部控制存在缺陷或缺陷的组合，使得公司年度或中期财务报表的重大错报有合理的可能性无法及时防止或发现。已查明并将以下重大缺陷纳入管理层的评估。管理层发现，与公司缺乏有效设计的控制活动有关的控制存在重大缺陷，这些活动涉及根据ASC 230中与综合现金流量表中的人造住宅买卖相关的主要原则对现金流量分类进行评估。

我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准审计了公司截至2022年12月31日、2022年和2021年12月31日的综合资产负债表，截至2022年12月31日的三个年度的相关综合收益表和全面收益表、权益变动表和现金流量表，以及列于指数第15项的相关附注和财务报表附表。在决定我们在审计2022年综合财务报表时应用的审计测试的性质、时间和范围时，本报告不影响我们于2023年2月21日的报告。除综合财务报表附注3所述重述的影响外，有关日期为2024年1月22日，该重述对该等财务报表表达无保留意见。

意见基础

本公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并对随附的《财务报告内部控制管理报告》中财务报告内部控制的有效性进行评估。我们的责任是根据我们的审计，对公司财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定财务报告的有效内部控制是否在所有重要方面都得到了维护。

我们的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性，以及执行我们认为在情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

财务报告内部控制的定义及局限性

公司对财务报告的内部控制是一个程序，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司对财务报告的内部控制包括这些政策和程序

F-4

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(1)关于保存合理详细地准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录；(2)提供合理保证，以记录必要的交易，以便根据公认会计原则编制财务报表，并且公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(3)就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权的公司资产的收购、使用或处置提供合理保证。

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

/S/安永律师事务所

芝加哥，伊利诺斯州

2023年2月21日，除上文第三段所述的实质性疲软的影响外，日期为2024年1月22日

F-5

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股权生活方式地产公司

合并资产负债表

(金额以千为单位，不包括每股和每股数据)

			2022年12月31日						2021年12月31日
资产
房地产投资：
土地			$	2,084,532					$	2,019,787
土地改良			4,115,439						3,879,439
建筑物和其他应折旧财产			1,169,590						1,089,838
			7,369,561						6,989,064
累计折旧			(2,258,540)						(2,103,774)
房地产净投资			5,111,021						4,885,290
现金和限制性现金			22,347						123,398
应收票据净额			45,356						39,955
对未合并的合资企业的投资			81,404						70,312
递延佣金费用			50,441						47,349
其他资产，净额			181,950						141,567
总资产			$	5,492,519					$	5,307,871
负债与权益
负债：
应付抵押票据，净额			$	2,693,167					$	2,627,783
定期贷款，净额			496,817						297,436
无担保信贷额度			198,000						349,000
应付帐款和其他负债			175,148						172,285
延期会员收入			197,743						176,439
应计应付利息			11,739						9,293
预付的租金和其他客户付款以及保证金			122,318						118,696
应付分配			80,102						70,768
总负债			3,975,034						3,821,700
股本：
股东权益：
优先股，$0.01面值，10,000,000截至2022年12月31日和2021年12月31日授权的股票；无已发布且未完成。			—						—
普通股，$0.01面值，600,000,000分别于2022年12月31日和2021年12月31日授权的股份; 186,120,298和185,640,379分别截至2022年12月31日和2021年12月31日已发行和发行的股份。			1,916						1,913
实收资本			1,628,618						1,593,362
超出累积收益的分配			(204,248)						(183,689)
累计其他综合收益			19,119						3,524
股东权益总额			1,445,405						1,415,110
非控股权益-共同OP单位			72,080						71,061
总股本			1,517,485						1,486,171
负债和权益总额			$	5,492,519					$	5,307,871

附注是综合财务报表的组成部分。

F-6

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股权生活方式地产公司

合并损益表和全面收益表

(金额以千为单位，每股数据除外)

			截至十二月三十一日止的年度，
			2022						2021						2020
收入：
租金收入			$	1,118,601					$	1,032,575					$	923,743
年度会员订阅			63,215						58,251						53,085
会员升级销售			12,958						11,191						9,677
其他收入			56,144						50,298						46,008
房屋销售、经纪转售和辅助服务的总收入			180,179						152,517						75,110
利息收入			7,430						7,016						7,154
其他投资收入，净			8,553						4,555						4,026
总收入			1,447,080						1,316,403						1,118,803
费用：
物业运营与维护			443,157						398,983						354,340
房地产税			74,145						72,671						66,120
会员销售和营销			20,317						18,668						15,672
物业管理			74,083						65,979						57,967
折旧及摊销			202,362						188,444						155,131
房屋销售、经纪转售和辅助销售的成本			139,012						120,623						59,656
房屋销售费用和辅助运营费用			27,321						23,538						18,500
一般和行政			44,857						39,576						39,276
与伤亡相关的费用/（追回），净额			—						—						—
其他费用			8,646						4,241						2,567
提前债务退休			1,156						2,784						10,786
利息和相关摊销			116,562						108,718						102,771
总费用			1,151,618						1,044,225						882,786
出售房地产收益/（损失）和减损，净额			—						(59)						—
未合并合资企业收入中权益前的收入			295,462						272,119						236,017
未合并合营企业收入中的权益			3,363						3,881						5,399
合并净收入			298,825						276,000						241,416
分配给非控股权益的收入-共同OP单位			(14,198)						(13,522)						(13,132)
可赎回永久优先股股息			(16)						(16)						(16)
普通股股东可获得的净利润			$	284,611					$	262,462					$	228,268
合并净收入			$	298,825					$	276,000					$	241,416
其他全面收益(亏损)：
互换公平市场价值的调整			15,595						3,524						380
综合全面收益			314,420						279,524						241,796
分配给非控股权益的综合收益-共同OP单位			(15,005)						(13,692)						(13,154)
可赎回永久优先股股息			(16)						(16)						(16)
归属于普通股股东的综合收益			$	299,399					$	265,816					$	228,626

附注是综合财务报表的组成部分。

F-7

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股权生活方式地产公司

合并损益表和全面收益表

(金额以千为单位，每股数据除外)

 

			截至十二月三十一日止的年度，
			2022						2021						2020
每股普通股收益-基本			$	1.53					$	1.43					$	1.26
每股普通股收益-完全稀释			$	1.53					$	1.43					$	1.25
加权平均已发行普通股-基本			185,780						182,917						181,828
加权平均已发行普通股-全部稀释			195,255						192,883						192,555

 

 

 

附注是综合财务报表的组成部分。

F-8

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股权生活方式地产公司

综合权益变动表

(金额以千为单位)

			普普通通 库存						已缴费 资本						可赎回 永久 优先股						分配 超过 累计 收益						累计 其他 全面 收入(亏损)						非 控管 兴趣- 普普通通 行动单位						总 股权
截至2019年12月31日的余额			$	1,812					$	1,402,696					$	—					$	(154,318)					$	(380)					$	72,078					$	1,321,888
会计原则变更的累积影响（ASO 2016-13，金融工具-信用损失（主题326））			—						—						—						(3,875)						—						—						(3,875)
普通OP单位交换普通股			1						81						—						—						—						(82)						—
通过员工股票购买计划发行普通股			—						2,026						—						—						—						—						2,026
与限制性股票和股票期权相关的补偿费用			—						11,527						—						—						—						—						11,527
普通股或普通OP单位的回购			—						(3,962)						—						—						—						—						(3,962)
互换公平市场价值的调整			—						(300)						—						—						—						300						—
互换公平市场价值的调整			—						—						—						—						380						—						380
合并净收入			—						—						16						228,268						—						13,132						241,416
分配			—						—						(16)						(249,598)						—						(14,360)						(263,974)
其他			—						(671)						—						—						—						—						(671)
2020年12月31日的余额			1,813						1,411,397						—						(179,523)						—						71,068						1,304,755
普通OP单位交换普通股			16						10,820						—						—						—						(10,836)						—
发行行动单位			—						—						—						—						—						34,005						34,005
通过员工股票购买计划发行普通股			—						2,224						—						—						—						—						2,224
普通股发行			84						140,170						—						—						—						—						140,254
与限制性股票和股票期权相关的补偿费用			—						10,855						—						—						—						—						10,855
普通股或普通OP单位的回购			—						(2,814)						—						—						—						—						(2,814)
运营合作伙伴关系中共同OP基金单位持有人的调整			—						22,961						—						—						—						(22,961)						—
互换公平市场价值的调整			—						—						—						—						3,524						—						3,524
合并净收入			—						—						16						262,462						—						13,522						276,000
分配			—						—						(16)						(266,628)						—						(13,737)						(280,381)
其他			—						(2,251)						—						—						—						—						(2,251)
截至2021年12月31日的余额			1,913						1,593,362						—						(183,689)						3,524						71,061						1,486,171
普通OP单位交换普通股			—						312						—						—						—						(312)						—
通过员工股票购买计划发行普通股			—						2,743						—						—						—						—						2,743
普通股发行			3						28,367						—						—						—						—						28,370
与限制性股票和股票期权相关的补偿费用			—						10,537						—						—						—						—						10,537
普通股或普通OP单位的回购			—						(3,449)												—						—						—						(3,449)
运营合作伙伴关系中共同OP基金单位持有人的调整			—						(2,357)						—						—						—						2,357						—
互换公平市场价值的调整			—						—						—						—						15,595						—						15,595
合并净收入			—						—						16						284,611						—						14,198						298,825
分配			—						—						(16)						(305,170)						—						(15,224)						(320,410)
其他			—						(897)						—						—						—						—						(897)
截至2022年12月31日的余额			$	1,916					$	1,628,618					$	—					$	(204,248)					$	19,119					$	72,080					$	1,517,485

附注是综合财务报表的组成部分。

F-9

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股权生活方式地产公司

合并现金流量表

(金额以千为单位)

			截至十二月三十一日止的年度，
			2022						2021						2020
			如上所述						如上所述						如上所述
经营活动的现金流：
合并净收入			$	298,825					$	276,000					$	241,416
对合并净收入与业务活动提供的现金净额进行调整：
房地产销售损失和减损，净			5,423						59						—
提前债务退休			1,156						2,784						10,786
折旧及摊销			207,050						191,432						157,760
贷款成本摊销			4,839						4,671						3,473
债务溢价摊销			(181)						(325)						(394)
未合并合营企业收入中的权益			(3,363)						(3,881)						(5,399)
未合并合资企业的收入分配			4,567						52						95
保险索赔收益，净额			(42,001)						(875)						(1,697)
与激励计划相关的补偿费用			8,760						12,694						11,527
从会员升级销售预付款确认的收入			(12,958)						(11,191)						(9,675)
与会员销售相关的确认佣金费用			4,101						3,779						3,673
长期激励计划薪酬			—						—						1,531
资产和负债变动情况：
人造住宅，净			(27,419)						(4,963)						(10,280)
应收票据净额			(4,647)						(4,191)						(1,166)
递延佣金费用			(7,193)						(8,657)						(4,995)
其他资产，净额			(3,645)						(27,149)						(4,797)
应付帐款和其他负债			5,833						30,009						3,386
延期会员收入			33,946						36,935						22,954
预付的租金和其他客户付款以及保证金			2,721						11,844						(786)
经营活动提供的净现金			475,814						509,027						417,412
投资活动产生的现金流：
房地产收购，净			(140,013)						(537,896)						(239,067)
商业收购			—						(41,769)						—
处置财产收益，净额			—						(7)						—
对未合并的合资企业的投资			(26,407)						(49,695)						—
未合并合资企业的资本分配			17,018						3,154						5,648
保险索赔收益，净额			(3,388)						2,048						122
资本改善			(249,277)						(204,265)						(167,957)
投资活动所用现金净额			(402,067)						(828,430)						(401,254)
融资活动的现金流：
股票期权和员工购股计划的收益			2,743						2,224						2,027
发行普通股的总收益			28,370						140,254						—
分发：
普通股股东			(296,147)						(261,748)						(242,948)
普通OP基金单位持有人			(14,798)						(13,953)						(13,983)
优先股股东			(16)						(16)						(16)
股份奖励税预扣税			(3,449)						(2,814)						(3,962)
本金支付和抵押贷款债务偿还			(135,781)						(128,738)						(468,278)
应付抵押票据融资收益			200,000						270,016						662,309
定期贷款收益			200,000						600,000						—
定期贷款偿还			—						(300,000)						—
信用额度还款			(557,000)						(432,500)						(390,500)
信贷额度收益			406,000						559,500						452,500
债务发行和撤销成本			(3,825)						(11,233)						(17,434)
其他			(895)						(2,251)						(673)
融资活动提供的现金净额(用于)			(174,798)						418,741						(20,958)
现金和限制性现金净(减)增			(101,051)						99,338						(4,800)
现金和限制性现金，年初			123,398						24,060						28,860
现金和限制性现金，年终			$	22,347					$	123,398					$	24,060

附注是综合财务报表的组成部分。

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合并现金流量表

(金额以千为单位)

 

			截至十二月三十一日止的年度，
			2022						2021						2020
			如上所述						如上所述						如上所述
补充信息：
为利息支付的现金，净额			$	111,871					$	104,137					$	100,686
购买制造式住宅支付的现金			$	123,522					$	86,025					$	49,125
房地产收购：
房地产投资			$	(141,588)					$	(631,541)					$	(248,100)
应收票据净额			(772)						—						—
其他资产，净额			—						(4,443)						(153)
承担的债务			—						39,986						6,873
延期会员收入			315						—
应付帐款和其他负债			1,131						9,833						174
预付的租金和其他客户付款以及保证金			901						14,265						2,139
已发布的OP单位			—						34,004						—
房地产收购，净			$	(140,013)					$	(537,896)					$	(239,067)
业务收购：
无形资产			$	—					$	(33,250)					$	—
商誉			—						(9,586)						—
其他资产，净额			—						(933)						—
应付帐款和其他负债			—						2,000						—
收购业务，净额			$	—					$	(41,769)					$	—
房地产处置：
房地产投资			$	—					$	52					$	—
房地产销售损失净额			—						(59)						—
房地产处置，净额			$	—					$	(7)					$	—

附注是综合财务报表的组成部分。

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合并财务报表附注

注1-组织

Equity Lifestyle Properties，Inc.(“ELS”)是马里兰州的一家公司，连同MHC运营有限合伙企业(“运营合伙企业”)及其其他合并子公司(“子公司”)，在本文中称为“我们”、“我们”和“我们的”。我们是一家以生活方式为导向的物业(“物业”)的全面整合所有者，包括物业业务、房屋销售和租赁业务，主要是在制造住宅(“MH”)和休闲车(“RV”)社区和码头内。我们为我们的客户提供在我们的物业上长期或短期放置人造房屋和别墅、房车和/或船只的机会。我们的客户可以租赁个别已开发地区(“场地”)或签订使用权合同，也称为会员订阅，这使他们可以在有限的时间内访问特定的物业。

从截至1993年12月31日的纳税年度开始，我们选择作为房地产投资信托基金(“REIT”)纳税，用于美国联邦所得税。我们相信，作为房地产投资信托基金，我们已经有资格获得税务资格。要保持香港作为房地产投资信托基金的资格，我们必须符合某些高度技术性和复杂性的要求。如果我们不符合REIT的资格，我们可能需要按正常的公司税率缴纳美国联邦所得税。此外，我们可能会在第一次未能获得资格的那一年后的四年内保持取消REIT的资格。即使作为房地产投资信托基金，我们的收入和财产也要缴纳某些外国、州和地方税，我们的未分配收入也要缴纳美国联邦所得税和消费税。

我们的物业主要由营运合伙公司拥有，并由营运合伙公司的联属公司内部管理。我们是运营合伙企业的普通合伙人，并拥有95.3截至2022年12月31日。我们将我们各种股票发行的收益，包括我们的首次公开募股，贡献给了运营合伙企业。作为这些出资的交换，我们获得了合伙企业的共同利益单位(“OP单位”)，相当于在此类股权发行中发行的普通股股份数量。营运合伙的有限责任合伙人(“共同营运单位持有人”)根据其在营运合伙的各自拥有百分比分配净收入，并于合并财务报表中作为非控制性权益--共同营运单位列报。截至2022年12月31日，非控股权益-共同运营单位为9,265,565，这些股票可以交换为等量的普通股，或者根据我们的选择，现金。发行普通股或运营单位的额外股份将改变共同运营单位持有人经营合伙企业的各自所有权。

由于出于美国联邦所得税的目的，我们已选择作为REIT征税，因此某些活动如果由我们进行，可能不符合修订后的1986年《国内收入法》(以下简称《守则》)的规定。因此，我们成立了应税房地产投资信托基金子公司(每个子公司，一个“TRS”)。我们的主要TRS是Realty Systems，Inc.(“RSI”)，它除了拥有几个物业外，还从事购买、销售和租赁位于我们拥有和管理的物业中的工厂建造的住宅的业务。RSI还为我们的居民提供房屋销售经纪服务，他们可能会选择出售自己的房子，而不是在搬离物业时重新安置。RSI的子公司也在某些物业经营辅助活动，如高尔夫球场、职业商店、商店和餐馆。

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合并财务报表附注

附注2--主要会计政策摘要

(a)陈述的基础

综合财务报表列载ELS、其控股及控股的附属公司及ELS为主要受益人的可变权益实体(“VIE”)的经营结果、财务状况及现金流。公司间余额和交易已被冲销。

运营合伙企业符合VIE的标准，我们是VIE的普通合伙人和控股所有者，约95.3%。有限合伙人没有实质性的退出权或参与权。我们唯一重要的资产是我们在经营合伙企业中的投资，因此，我们几乎所有的资产和负债都代表经营合伙企业的资产和负债。此外，我们有权指导运营伙伴关系的活动，有义务承担其损失或有权获得其利益。因此，我们是主要受益者，我们继续巩固业务伙伴关系。

权益会计方法适用于ELS不拥有控股权的实体，或ELS不被视为主要受益人但可以对其运营和重大决策施加重大影响的VIE。我们因未合并的合资企业而蒙受的损失主要限于这些投资的账面价值。因此，来自合资企业的分配超过我们的账面价值，在收益中确认。

(b)预算的使用

根据美国公认会计原则(GAAP)编制合并财务报表要求管理层作出估计和假设，以影响报告期内报告的资产和负债额、财务报表日期的或有资产和负债的披露以及报告的收入和费用。实际结果可能与这些估计不同。所有物业和场地的数量和面积金额均未经审计。

(c)     重新分类

某些前期金额已重新分类，以符合本年度的列报方式。

(d)     房地产投资

房地产投资按成本减去累计折旧入账。与房地产改善项目有关的直接和间接成本被资本化，包括直接负责并花费时间执行和监督这类项目的员工的工资和相关福利。土地改善主要包括改善等级、环境美化和基础设施项目，如街道、人行道或水管。建筑物和其他折旧财产包括对会所、洗衣设施、维护存储设施、制造房屋和家具、固定装置和设备的资本改善。

对于开发和扩建项目，我们利用直接项目成本，如建筑、建筑和法律，以及间接项目成本，如利息、房地产税和直接参与项目的员工的工资和相关福利。这些费用的资本化始于当项目或项目的一部分基本完成并准备好使用时，活动和相关支出的开始和停止。

折旧是根据相关房地产资产的估计使用年限以直线为基础计算的。

						有用的寿命 (单位：年)
土地及楼宇改善工程						10-30
人造房屋						10-25
家具、固定装置和设备						5
就地租约						预期期限
高于和低于市价的租赁						适用租期

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合并财务报表附注

附注2--主要会计政策摘要(续)

将持有和使用的长期资产，包括我们对房地产的投资，每季度或每当事件或情况变化表明可能出现减值时，都会根据减值指标进行评估。我们对减值指标存在的判断是基于经营业绩、市场状况、环境和法律因素等因素。未来可能发生的事件会导致我们得出减值指标存在的结论，减值损失是合理的。

如果存在与持有和使用的长期资产相关的减值指标，则将预期未来未贴现现金流量与该资产的账面价值进行比较。预测现金流需要我们对各种投入做出估计和假设，包括但不限于租金收入和支出增长率、入住率、资本支出水平和资本化率。如果估计未贴现现金流量的总和少于该资产的账面金额，则就超过该资产的估计公允价值(如有)的账面金额计入减值损失。

飓风伊恩于2022年9月28日在佛罗里达州西海岸登陆。对我们财产最严重的破坏发生在迈尔斯堡地区或附近。由于风暴事件和造成的损失，我们将某些资产的账面价值减记了约$5.4在截至2022年12月31日的年度内，入账减值费用由入账收入#美元抵销。5.4与损失相关的预期保险追回金额为1.6亿美元。减值费用和抵销收入均计入房地产销售收益/(亏损)和减值，净额计入综合收益表和全面收益表。

(e)    收购

我们通过评估每一笔收购来确定它是否符合企业的定义或是否符合资产收购的条件，从而对房地产投资进行会计处理。我们应用筛选测试来评估收购物业的公允价值是否基本上全部集中在单一可识别资产或一组类似可识别资产中，以确定交易是否计入资产收购或业务合并。由于我们的大多数房地产收购集中在一项单一资产或一组类似的可识别资产中，我们的房地产交易通常被计入资产收购，这允许将交易成本资本化到收购财产的基础上。

在估计公平价值以分配购买价格时，吾等利用多个来源，包括与收购或融资相关物业及其他市场数据有关的独立评估或内部估值。吾等亦会考虑透过尽职调查、市场推广及租赁活动所取得的有关每项物业的资料，以评估所收购的有形及无形资产及承担的负债的公允价值。

下列方法和假设用于估计所购入的每一类资产和承担的负债的公允价值：

基于类似但不完全相同的市场交易的土地市场方法。根据定量和定性数据对可比销售额进行调整。

折旧财产成本法以市场可比数据为基础，根据当地变化、通货膨胀和其他因素进行调整。

人造房屋--基于市场价格的销售比较法，类似房屋的市场价格根据年龄或大小的差异进行了调整。

原地租赁

高于市价资产/低于市价负债-以贴现现金流量为基础的收入法，比较根据租赁而须支付的合约现金流量，以及我们对剩余不可撤销租赁条款的公平市场租赁率的估计。对于低于市价的租赁，我们也会考虑剩余的初始租赁条款加上任何续约期。

应收票据--以贴现现金流为基础的收入法，比较根据特定票据或票据持有人的首付、信用分数和拖欠状况调整的市场利率的合同现金流。

应付抵押票据--以贴现现金流为基础的收益法，将合同现金流与基于市场利率贴现的类似债务的现金流进行比较。

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附注2--主要会计政策摘要(续)

(f)    无形资产与商誉

我们将收购的无形资产按其估计公允价值分开记录，且不计入商誉。我们对已确认的无形资产和负债进行摊销，该无形资产和负债被确定为在预期资产和负债将直接或间接对所收购财产或业务的未来现金流做出贡献期间内具有有限寿命。应摊销的无形资产在发生事件或环境变化表明其账面价值可能无法收回时，将对减值进行审查。如果一项无形资产的账面金额无法收回，并且其账面金额超过其估计公允价值，则确认减值损失。

被收购实体的成本超过分配给被收购资产(包括已确认的无形资产)的金额和在企业合并中承担的负债后的净额，计入商誉。商誉不摊销，但按年度报告水平(称为报告单位)进行减值测试，或更频繁地在事件或情况变化表明资产可能减值的情况下测试减值。

截至2022年12月31日和2021年12月31日，已确认无形资产和商誉的账面总额为#美元55.6百万美元和美元55.4在综合资产负债表中，分别作为其他资产的一部分报告的净额为百万美元。截至2022年12月31日和2021年12月31日，这笔款项包括38.0已确定的无形资产的百万美元和17.6百万美元和美元17.4分别是百万美元的善意。已确认无形资产的累计摊销为#美元。7.7百万美元和美元3.3分别截至2022年12月31日和2021年12月31日。预计未来五年每年将确认的年度摊销费用合计为#美元。3.01000万美元。加权平均剩余使用寿命约为14好几年了。

(g)    持有待售资产

在决定是否将持有待售的房地产资产归类时，我们考虑：(I)管理层是否已承诺出售该资产的计划；(Ii)该资产目前的状况是否可立即出售，仅受惯常和习惯条款的限制；(Iii)我们已启动一项寻找买家的计划；(Iv)我们认为该房地产资产有可能在一年内出售；(V)我们正积极推销该投资物业，以按其现值而言属合理的价格出售，及(Vi)完成计划所需的行动显示不太可能作出任何重大改变。如果以上所有标准都满足，我们将房地产资产归类为持有待售资产。当上述所有准则均符合时，吾等停止对该资产进行折旧或摊销，按其账面值或其公允价值减去估计出售成本两者中较低者计量，并于综合资产负债表内分别列示为待售资产。我们亦将与持有待售资产有关的负债(如有)分别列载于综合资产负债表内。关于持有待售评估，如果出售代表对我们的合并财务报表产生或将产生重大影响的战略转变，则该交易被列为非持续经营。

(h)    受限现金

截至2022年12月31日和2021年12月31日，限制性现金包括19.7百万美元和美元29.3100万美元，主要用于为客户存款和保险和房地产税代管预留的现金。

(i)    金融工具的公允价值

我们根据公允价值等级披露我们金融工具的估计公允价值。估值层次是基于截至计量日期对资产或负债估值有重大意义的最低水平投入的透明度。这三个级别的定义如下：

第1级-估值方法的投入为活跃市场中相同资产或负债的报价(未经调整)。

第2级--估值方法的投入包括活跃市场中类似资产和负债的报价，以及该资产或负债在基本上整个金融工具期限内可直接或间接观察到的投入。

第3级-估值方法的投入不可观察，对公允价值计量具有重要意义。

由于这些工具的短期性质，现金和限制性现金、应收账款和应付账款的账面价值接近其公平市场价值。应收票据的账面价值接近公平市场。

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合并财务报表附注

附注2--主要会计政策摘要(续)

由于利率与当前市场利率大致相当，因此这些利率具有较高的价值。由于应收票据的规模和相关物业的地理多样性，与应收票据有关的信用风险的集中度有限。

如附注10.借款安排及附注11.衍生工具及对冲活动所披露，应付按揭票据、定期贷款及利率衍生工具的公平市价按第2级投入按报价及类似负债的可见投入计量。

如附注7.房地产投资所披露，我们亦利用第2级及第3级投资作为厘定收购项目购买价格分配的一部分。

(j)    递延融资成本，净额

递延融资成本正在直线基础上按各自贷款的条款摊销。未摊销递延融资成本在债务在到期日之前注销时予以注销。递延融资成本，净额为#美元28.1百万美元和美元28.9分别截至2022年12月31日和2021年12月31日。

(k)    信贷损失准备

吾等按现行预期信贷损失(“CECL”)减值模式计提信贷损失准备，包括租户应收款项、年度会费应收款项、应收合约款项及动产贷款(见附注9.应收票据，有关定义见净额)，并列示预期收取的金融工具净额。CECL减值模型需要对预期信贷损失的估计，该估计是在工具的合同期限内衡量的，除了有关过去事件和当前状况的信息外，还考虑对未来经济状况的预测。我们的信贷损失准备金如下：

						十二月三十一日，
(以千为单位)：						2022						2021
年初余额						$	21,049					$	14,460
损失准备金						5,242						8,669
核销						(5,920)						(2,080)
年终余额						$	20,371					$	21,049

(l)    收入确认

我们的收入来源主要来自租用我们网站或加入会员订阅的客户。我们的MH场地以及每年的房车和码头场地是按年出租的。季节性房车和码头场地一般出租给客户一至六个月。临时房车和码头用地以短期方式出租给客户。与我们客户的租赁被计入经营租赁。租金收入按照会计准则汇编(ASC)842入账，租契，并在各自的租约期限或客户停留时间内得到确认。我们不会将客户报销的开支(“公用事业收回”)从相关租金收入中分离出来，因为我们符合合并这些租赁和非租赁部分的实际权宜之计。吾等评估准则后得出结论，租金收入及相关公用事业收回的转移时间及模式是相同的，且由于我们的租约符合经营租赁的资格，因此我们于综合收益表及全面收益表中将租金收入及公用事业收回作为租金收入项下的单一组成部分入账及列报。

会员订阅使客户有权在指定的物业组中获得设定的使用时间表。在允许进入某些物业的网站的一年期间内，付款将以直线方式递延和确认。会员升级授予客户某些额外的访问权限，并要求不退还预付款。不可退还的预付款以直线方式确认，超过20年，这是我们估计的会员升级合同期限。房屋销售收入在收益过程完成时确认。当房屋交付、购买者接受房屋和所有权转移时，收益过程就完成了。来自会员订阅、升级和房屋销售的销售根据ASC 606进行核算，与客户签订合同的收入。

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合并财务报表附注

附注2--主要会计政策摘要(续)

(m)    基于股票的薪酬

有服务条件的限制性股票奖励的股票补偿费用以授予日期公允价值为基础计量，并在个人授予的必要服务期内按直线原则确认。

有业绩条件的限制性股票奖励的股票薪酬支出按授予日期公允价值计量，并在个别授予被认为可能实现业绩目标的情况下，在个人授予的业绩期间按直线基础确认。我们根据需要在整个绩效期间更新我们的预测，从而定期估计和重新评估实现绩效目标的可能性。

我们还发行股票期权，方法是使用Black-Scholes期权定价模型估计授予日期的公允价值，并在授予期间确认预期授予的期权。我们在授予时根据历史经验估计没收，并酌情根据事实和情况的变化进行更新，如果实际没收与这些估计不同，我们将在随后的时期进行更新。预期波动率假设是根据我们的历史波动率计算的，历史波动率是在与被估值期权的预期期限相称的一段时间内计算的。无风险利率假设是基于授予时生效的美国国债收益率曲线。股息收益率假设是基于我们对股息支付的预期。

(n) 保险追讨

我们为所有财产的财产损失、环境责任和业务中断索赔提供全面的保险。我们将财产损失、清理费用和发生的其他损失的预期保险收益的估计金额记录为资产(通常是保险公司的应收账款)和收入，最高可达收到保险收益被视为可能产生的损失金额。超过所发生损失的任何保险赔偿金额和与业务中断有关的任何保险赔偿金额均被视为或有收益，并将在收到保险收益的期间确认。

在截至2022年12月31日的年度内，我们确认的支出约为40.6与飓风伊恩相关的瓦砾清除和清理相关的400万美元，以及抵消保险恢复收入应计的#美元40.61000万美元与飓风伊恩造成的预期保险追回有关。

(o)    非控制性权益

运营单位可以交换为公司的普通股一-根据共同运营单位持有人的选择，我们可以酌情导致运营合伙企业以现金结算。交换被视为一项资本交易，其结果是在股东权益和非控股权益之间进行分配，以说明经营合伙企业相关股权的各自百分比所有权的变化。

净收入根据共同运营单位持有人各自在经营合伙企业中的所有权百分比分配给他们。持股比例的计算方法是将普通股持有人持有的运营单位数除以普通股持有者持有的运营单位总数和普通股股东持有的普通股份额。增发普通股或运营单位将改变非控股利益--普通运营单位和普通股股东的所有权百分比。

(p)    所得税

由于我们作为REIT的结构，运营结果不包含针对REIT的美国联邦所得税拨备。截至2022年12月31日和2021年12月31日，房地产投资信托基金的联邦净营业亏损结转约为$51.71000万美元。该公司使用了零和大约$22.4截至2022年12月31日和2021年12月31日止年度的净营业亏损中有1,000万欧元结转，以抵销其税务和分配要求。仅当房地产投资信托基金的应纳税所得额超过我们支付股息的扣除额时，房地产投资信托基金才有权使用结转的净营业亏损。由于使用房地产投资信托基金净营业亏损结转的不确定性，截至2022年12月31日和2021年12月31日，没有记录任何税收净资产。

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合并财务报表附注

附注2--主要会计政策摘要(续)

此外，我们拥有某些TRS，按正常的公司税率缴纳联邦和州所得税。总体而言，TRS有联邦净运营亏损结转。由于这些递延税项资产变现的不确定性，截至2022年12月31日和2021年12月31日，我们保持了全额估值准备金。

房地产投资信托基金仍须缴纳某些外国、州和地方所得税、消费税或特许经营税；然而，它们对我们的经营业绩或财务状况并不重要。我们没有未确认的税收优惠项目。

我们或我们的子公司在美国联邦司法管辖区、美国各州司法管辖区和加拿大提交所得税申报单。除了极少数例外，我们在2018年前的几年内不再接受美国联邦、州和地方或非美国所得税机关的审查。

截至2022年12月31日，房地产和应收票据净投资的美国联邦税基约为#美元。5.0亿(未经审计)和美元52.6100万元（未审计）。

在截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度内，我们对普通股分配的税务处理如下(未经审计)：

			2022						2021						2020
本年度视为已支付的普通股分配的纳税状况：
普通收入			$	1.483					$	1.538					$	1.234
长期资本利得			—						—						0.006
非股息分配			0.152						—						0.057
按已发行普通股宣布的分配			$	1.635					$	1.538					$	1.297

2023年1月13日支付的季度分配为分年分配，0.404990(未经审计)考虑在2022年进行分配的每股普通股和$0.005010(未经审计的)2023年可分配用于联邦税收目的。

注3-重报以前发布的合并财务报表

在截至2023年6月30日的季度内，公司发现并纠正了综合现金流量表中与购买成品住宅相关的现金流出分类的错误。此前，该公司将这些现金流出归类为现金流量合并报表中的投资活动。基于优势性原则ASC 230-10-45-22本公司决定，所有与购买和销售人造住宅相关的现金流量应归类于综合现金流量表中的经营活动。列报任何期间的综合收益及全面收益表、综合资产负债表或综合权益变动表并无影响。公司正在通过以Form 10-K/A格式在本年度报告中重申其合并现金流量表来纠正这种错误分类。

对以前报告的2022年、2022年、2021年和2020年12月31日终了年度合并现金流量表中项目的影响如下(以千计)：

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合并财务报表附注

附注3--重报以前印发的合并财务报表(续)

			截至2022年12月31日的年度												截至2021年12月31日的年度												截至2020年12月31日的年度
经营活动			如报道所述			调整，调整			如上所述						如报道所述			调整，调整			如上所述						如报道所述			调整，调整			如上所述
人造住宅，净			$	—		(27,419)			$	(27,419)					$	—		(4,963)			$	(4,963)					$	—		(10,280)			$	(10,280)
其他资产，净额			$	92,458		(96,103)			$	(3,645)					$	53,913		(81,062)			$	(27,149)					$	34,048		(38,845)			$	(4,797)
经营活动提供的净现金			$	599,336		(123,522)			$	475,814					$	595,052		(86,025)			$	509,027					$	466,537		(49,125)			$	417,412
投资活动
资本改善			$	(372,799)		123,522			$	(249,277)					$	(290,290)		86,025			$	(204,265)					$	(217,082)		49,125			$	(167,957)
投资活动所用现金净额			$	(525,589)		123,522			$	(402,067)					$	(914,455)		86,025			$	(828,430)					$	(450,379)		49,125			$	(401,254)
现金和限制性现金，年终			$	22,347		—			$	22,347					$	123,398		—			$	123,398					$	24,060		—			$	24,060

此外，房屋销售和租赁运营部门的资本改进见注18。应报告分部和我们在附表III -房地产和累计折旧中的资本活动列报已更新，以反映我们对综合现金流量表的重述。

注4-租赁

出租人

租赁我们网站的客户产生的租金收入根据ASC 842核算， 租契，并在相应的经营租赁期限或客户停留期限内得到认可。MH场地通常每年租赁给拥有或租赁工厂建造房屋（包括制造房屋）的居民。年度房车和码头场地每年租赁给通常在场地上放置房车、工厂建造的小屋、船只或其他单元的客户，包括那些夏季开放的北方房产。季节性房车和码头场地通常出租给客户 一至六个月。临时房车和码头用地以短期方式出租给客户。此外，客户还可以租赁位于我们社区的房屋。

客户和我们之间签订的租赁场地的租约，经双方同意，或在某些情况下，根据法规的规定，可以续期。租户不可取消的长期租约在某些物业生效。这些物业的租金增加，主要是考虑到某些情况后，消费物价指数上升所致。此外，市场汇率的定期调整被认为是适当的。此外，某些州法规允许签订长期协议，有效地修改与租金金额有关的租赁条款，并在协议期限内增加租金。下表列出了根据不可取消的长期租户租约以及受租金支付和增加的长期协议约束的租约预计将收到的未来最低租金：

(金额以千为单位)						截至2022年12月31日
2023						$	108,979
2024						109,666
2025						42,875
2026						23,725
2027						22,329
此后						56,557
总						$	364,131

承租人

我们根据不可取消的经营租赁租赁土地， 10在2028年至2054年之间的不同日期到期的房产。大多数租约的条款要求固定付款，外加基于该等物业毛收入的百分比的额外租金。我们还有其他运营租赁，主要是办公空间在2032年前的不同日期到期。截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度，营运租赁支付总额为9.3百万，$10.4百万美元和美元9.9分别为100万美元。

F-19

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附注4-租约(续)

下表列出了截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度经营租赁付款情况：

						截至十二月三十一日止的年度，
(金额以千为单位)						2022						2021						2020
固定租赁成本：
土地租约(1)						$	3,601					$	5,906					$	5,912
办公室和其他租赁						3,739						3,529						3,243
可变租赁成本：
土地租约(1)						1,938						871						652
办公室和其他租赁						—						50						111
总租赁成本						$	9,278					$	10,356					$	9,918

__________________

(1)Westwind的地面租约于2022年8月31日到期，更多信息请参阅第一部分。项目1.财务报表-注17。承诺和意外情况。

下表总结了我们的最低未来租金付款（不包括可变成本），并按我们的增量借款利率贴现，以计算截至2022年12月31日我们经营租赁的租赁负债：

(金额以千为单位)						土地租约						办公室及其他租赁						总
2023						$	668					$	3,770					$	4,438
2024						675						3,407						4,082
2025						680						3,108						3,788
2026						684						2,612						3,296
2027						689						2,424						3,113
此后						4,525						10,794						15,319
未贴现的租金付款总额						7,921						26,115						34,036
扣除计入的利息						(2,075)						(3,920)						(5,995)
租赁总负债						$	5,846					$	22,195					$	28,041

我们经营租赁的ROU资产和租赁负债，包括在 其他资产，净额和应付帐款和其他负债在合并资产负债表上，为美元25.9百万美元和美元28.0截至2022年12月31日，分别为百万。我们经营租赁的加权平均剩余租期为 九年加权平均增量借款利率为 3.82022年12月31日。

我们经营租赁的ROU资产和租赁负债，包括在 其他资产，净额和应付帐款和其他负债在合并资产负债表上，为美元30.3百万美元和美元30.7截至2021年12月31日，分别为百万。我们经营租赁的加权平均剩余租期为 七年了加权平均增量借款利率为 3.82021年12月31日。

F-20

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合并财务报表附注

注5-每股普通股收益

每股基本和完全稀释收益基于每年发行在外的加权平均股数。下表列出了截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度每股普通股（普通股）基本和稀释收益的计算：

			截至2013年12月31日的年度，
(金额以千为单位，每股数据除外)			2022						2021						2020
分子：
普通股股东可获得的净利润-基本			$	284,611					$	262,462					$	228,268
分配给稀释性证券的金额			14,198						13,522						13,132
普通股股东可获得的净利润-完全稀释			$	298,809					$	275,984					$	241,400
分母：
加权平均普通股表现出色-基本			185,780						182,917						181,828
稀释性证券的影响：
普通OP单位交换普通股			9,289						9,739						10,484
股票期权和限制性股票			186						227						243
加权平均已发行普通股-全部稀释			195,255						192,883						192,555
每股普通股收益-基本：			$	1.53					$	1.43					$	1.26
每股普通股收益-完全稀释：			$	1.53					$	1.43					$	1.25

注6-普通股和其他股权相关交易

法定股份的增加

2020年4月28日，我们的股东批准了对我们章程的修正案，以增加我们有权发行的普通股数量 400,000,000至600,000,000股份。

股权发行计划

2022年2月24日，我们与某些销售代理签订了目前的市场(“ATM”)股权发行计划，根据该计划，我们可以不时出售我们普通股的股份，面值为$0.01每股，总发行价最高可达$500.0百万美元。在建立我们目前的ATM计划之前，我们之前的ATM股权发行计划的总发行价高达$200.01000万美元。

下表列出了在截至2022年、2022年、2021年和2020年12月31日的年度内，根据我们之前的ATM股权发行计划发行的股票：

			截至十二月三十一日止的年度，
(金额以千为单位，共享数据除外)			2022						2021						2020
出售的普通股股份			328,123						1,660,290						—
加权平均价格			$	86.46					$	84.48					$	—
毛收入总额			$	28,370					$	140,254					$	—
支付给销售代理的佣金			$	389					$	1,816					$	—

于截至2022年12月31日止年度内，并无自动柜员机股权发售计划下之自动柜员机活动，而于2022年12月31日，500.0仍有000万美元可供发行。

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附注6--普通股和其他与股权有关的交易(续)

员工购股计划

2016年5月10日，我们修改并重述了1997年不合格员工股票购买计划(ESPP)。根据ESPP，我们的某些员工和董事每人每年可以获得高达250,000我们的普通股。普通股可以每月购买，价格等于85(A)普通股在发行期最后一天的收盘价和(B)普通股在发行期第一天的收盘价，两者中以较小者为准。在截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度内，通过ESPP发行的普通股股份为37,042, 32,145和31,385，分别为。截至2022年12月31日，674,007股票仍可根据ESPP出售，但须经我们的董事会调整。

交易所

在受到某些限制的情况下，普通运营单位持有人可以在任何时候要求将其任何或全部运营单位交换为普通股。在收到这样的请求后，我们可以代替发行普通股，促使经营合伙企业支付现金。

普通股活动和分配

下表列出了我们已发行普通股的变化(不包括9,265,565, 9,305,651和10,479,194分别于2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日未偿还)：

			截至十二月三十一日止的年度，
			2022						2021						2020
1月1日发行的股票，			185,640,379						182,230,631						182,089,595
通过自动柜员机股票发行计划及其前身发行的普通股			328,123						1,660,290						—
通过交换运营单位发行的普通股			40,086						1,601,266						12,028
通过行使期权发行的普通股			—						—						—
通过限制性股票授予发行的普通股			130,600						162,955						151,104
普通股没收			(11,881)						—						—
通过ESPP发行的普通股和股息再投资计划			37,660						32,778						32,099
回购并注销普通股			(44,669)						(47,541)						(54,195)
12月31日发行的股票，			186,120,298						185,640,379						182,230,631

截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度，由于限制性股票授予以加权平均价格归属，因此上交普通股股份以履行所得税预扣税义务77.22, $61.50及$73.12分别为每股。

截至2022年、2021年和2020年12月31日，ELS对运营合作伙伴关系的所有权百分比约为 95.3%, 95.2%和94.6分别为%。余下约 4.7%, 4.8%和5.4截至2022年、2021年和2020年12月31日，%分别由普通OP基金单位持有人拥有。

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附注6--普通股和其他与股权有关的交易(续)

自2020年1月1日以来，已向普通股股东和普通OP基金单位持有人申报并支付以下定期季度分配：  

每股分配金额

截至本季度的

股东记录日期

付款日期

$0.3425

2020年3月31日

2020年3月27日

2020年4月10日

$0.3425

2020年6月30日

2020年6月26日

2020年7月10日

$0.3425

2020年9月30日

2020年9月25日

2020年10月9日

$0.3425

2020年12月31日

2020年12月24日

2021年1月8日

$0.3625

2021年3月31日

2021年3月26日

2021年4月9日

$0.3625

2021年6月30日

2021年6月25日

2021年7月9日

$0.3625

2021年9月30日

2021年9月24日

2021年10月8日

$0.3625

2021年12月31日

2021年12月31日

2022年1月14日

$0.4100

2022年3月31日

2022年3月25日

2022年4月8日

$0.4100

2022年6月30日

2022年6月24日

2022年7月8日

$0.4100

2022年9月30日

2022年9月30日

2022年10月14日

$0.4100

2022年12月31日

2022年12月30日

2023年1月13日

注7-房地产投资

2022

收购

截至2022年12月31日止年度，我们收购了 四房车社区和 一会员房车社区，包括位于科罗拉多州甘尼森的Blue Mesa Recruitment Ranch、位于加利福尼亚州温特黑文的Pilot Knob、位于北卡罗来纳州翡翠岛的Holiday Trav-L-Park Resort、位于加利福尼亚州欧申赛德的Oceanside RV Resort和位于新泽西州马莫拉的Whippoorwill，包含 1,358综合购买价格为美元的网站132.8 万我们还收购了 三地块，大约包含 170英亩，总购买价格为美元9.5 万所有收购均计入资产收购。

2021

收购

于截至二零二一年十二月三十一日止年度，我们收购了 四房车社区，包括位于佛罗里达州奥基乔比的Okeechobee KOA Resort、位于新泽西州梅角的Pine Haven、位于俄勒冈州特纳的Hope Valley和位于德克萨斯州蒙哥马利的Lake Conroe以及一系列 十一位于佛罗里达州、北卡罗来纳州、南卡罗来纳州、肯塔基州和俄亥俄州的码头，包含 5,961综合购买价格为美元的网站398.0百万美元。

截至2021年12月31日止年度，我们还完成了对合资伙伴的收购 50Voyager RV Resort的%权益，总对价为美元77.0 百万美元，包括抵押贷款债务假设美元40.0万 作为收购的一部分，我们发行了 427,723运营合作伙伴单位。

截至2021年12月31日止年度，我们以美元收购了位于南卡罗来纳州默特尔比奇的一块土地110.8 万该土地被房车社区的一部分占用，并包含 813网站. RV社区（包括ELS地块）由租户根据现有的地面租赁管理。我们还收购了 三与我们三处房产相邻的地块，总购买价格为美元37.5百万美元。

截至2021年12月31日止年度，我们完成了对MHVillage/Datacomp的收购，收购价格为美元43.0 万MHVillage是致力于制造房屋买卖的首屈一指的在线市场。Datacomp为土地租赁社区中的制造住宅提供独立的、基于市场的估值。

除MHVillage/Datacomp外，2021年的收购均被视为资产收购，其被视为业务合并。

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注7-房地产投资（续）

2020

收购

在截至2020年12月31日的年度内，我们收购了一MH社区， 七房车社区和 一码头，包含 2,772综合购买价格为美元的网站209.2 百万，包括：

•迷信山的Dolce Vita，一个位于亚利桑那州阿帕奇交界处的MH社区，

•子午线房车度假村，一个位于亚利桑那州阿帕奇交界处的房车社区，

•玛丽娜沙丘房车公园，一个位于加利福尼亚州玛丽娜的房车社区，

•标志1码头，位于佛罗里达州达尼丁的码头，

•橡子露营地，一个位于新泽西州格林克里克的房车社区，

•Topsail Sound是一个位于北卡罗来纳州霍利里奇的房车社区，

•Harbor Point，一家位于北卡罗来纳州斯尼兹费里和

•休闲世界和步道尽头，两个房车社区位于德克萨斯州韦斯拉科。

在截至2020年12月31日的年度内，我们还完成了对三开发资产，包括位于佛罗里达州珊瑚角的宁静湖度假村，位于弗吉尼亚州牙买加的Bayport，以及位于亚利桑那州图斯孔的Voyager合资企业附近的一个开发物业，总购买价为$23.71000万美元。我们还收购了其他资产，包括九地块，合计购买价格为$15.21000万美元。所有的收购都计入了资产收购。作为这些收购的结果，我们假设大约为$6.91.2亿美元的抵押贷款债务。剩余的收购价格通过新的债务融资、我们的无担保信用额度(“LOC”)和可用现金提供资金。

公允价值

我们聘请了第三方评估公司，在必要时协助我们的购买价格分配。下表汇总了截至2022年、2022年、2021年和2020年四个年度购置的资产和承担的负债的公允价值，我们使用土地和建筑物及其他折旧财产的第三级投入和其他财产的第二级投入确定了公允价值：

			截至十二月三十一日止的年度，
(金额以千为单位)			2022						2021						2020
收购的资产
土地			$	64,514					$	343,614					$	150,909
建筑物和其他应折旧财产			71,498						265,182						87,749
无形的			—						33,250						—
就地租约(a)			5,576						22,135						6,821
商誉			—						9,586						—
制造房屋 (a)			—						610						2,621
房地产净投资			$	141,588					$	674,377					$	248,100
其他资产			772						5,376						153
收购的总资产			$	142,360					$	679,753					$	248,253
承担的负债
应付按揭票据			$	—					$	39,986					$	6,873
低于市场的租赁责任 (b)			—						8,169						—
其他负债			2,347						17,929						2,313
承担的总负债			$	2,347					$	66,084					$	9,186
取得的净资产			$	140,013					$	613,669					$	239,067

_____________________

(a)就地租赁和制造住宅计入综合资产负债表中的建筑物和其他应折旧财产。

(b)低于市场的租赁负债包括在合并资产负债表上的应付账款和其他负债中。

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附注8-投资于未合并的合资企业

在截至2022年12月31日的年度内，我们收购了80与RVC户外目的地(“RVC”)的两家合资企业的%权益，价格为$3.51000万美元。这些合资企业在阿拉巴马州的墨西哥湾海岸和俄亥俄州的桑达斯基拥有正在开发的房车物业。我们使用权益会计方法是因为我们有能力对合资企业的经营和财务政策施加重大影响，但没有能力控制实体的重大决策。

在截至2022年12月31日的年度内，我们收购了50% 与美国坎普兰斯公司成立合资企业的兴趣，总收购价格为$5.11000万美元。该合资企业通过其全资子公司Bald Mountain RV，LLC拥有和运营283-位于佐治亚州希瓦西的Site RV社区。我们还获得了一个50在亚利桑那州普雷斯科特山谷开发年龄限制社区的实体的%股权，价格为$3.11000万美元。

下表汇总了我们在未合并合资企业中的投资(投资额以千为单位，截至2022年12月31日和2021年12月31日的年份分别加上括号中的物业数量)：

																														截至12月31日的投资，												截至12月31日止年度的收入/(亏损)、
投资						位置						数 站点的数量						经济利益 (a)												2022						2021						2022						2021						2020
草甸						各种（2，2）						1,077						50		%										$	158					$	—					$	2,458					$	2,010					$	1,879
湖岸						佛罗里达州（3，3）						721						(b)												2,625						2,638						683						568						1,405
旅行者号						亚利桑那州（1，1）						—						33		%				(c)						139						141						43						556						1,616
ECHO合资企业						各种						—						50		%				(d)						2,963						18,136						958						773						499
RVC						各种						1,282						80		%				(e)						60,323						49,397						(587)						(26)						—
桑农场						亚利桑那州						200						50		%										9,902						—						(169)						—						—
Hiawassee KOA合资企业						佐治亚州						283						50		%										5,294						—						(23)						—						—
												3,563																		$	81,404					$	70,312					$	3,363					$	3,881					$	5,399

_____________________ 

(a)截至2022年12月31日，显示的百分比接近我们的经济利益。我们的合法所有权利益可能会有所不同。

(b)包括二我们拥有一家合资企业 65我们拥有的每个和Crosswind合资企业的%权益 49%的利息。

(c)Voyager合资企业代表着 33为该房产提供服务的公用事业工厂的%权益。

(d)2022年12月22日，我们完成了对ECHO合资企业持有的所有制造住宅的收购，收购价格为美元10.01000万美元。

(e)包括三合资企业，其中一家合资企业拥有 七运营房车社区和 二合资企业各自拥有一处正在开发的房车物业。

我们认出了$3.4百万，$3.9百万美元和美元5.4百万美元(净额为$3.9百万，$1.1百万美元和美元0.7分别为截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度未合并合资企业收入中的权益。我们收到了大约美元21.6百万，$3.2百万美元和美元5.7截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度，合资企业的分配分别为00万美元。约$2.2百万，$2.9百万美元和美元4.8向吾等作出的分派超过吾等于合营企业的投资基准，因此，分别于截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度入账为未合并合营企业的收入。

注9-应收票据净额

应收票据一般按未付本金余额列报，扣除任何津贴和未摊销折价或溢价。利息收入应计在未付本金余额上。折扣或保费使用利息法摊销到收入中。

我们为会员升级所需的不可退还的预付款(“应收合同”)提供融资。截至2022年和2021年12月31日，扣除津贴的应收合同净额为#美元。36.6百万美元和美元30.9分别为100万美元。截至2022年12月31日，应收合同的平均规定利率为15.8%年利率，加权平均剩余期限为4.5每两年支付一次，并要求每月支付本金和利息。

在某些情况下，我们购买由非关联贷款人发放的贷款，为在我们的物业向客户出售房屋提供资金(称为“动产贷款”)。这些贷款是以出售的房屋为抵押的，需要每月支付本金和利息。截至2022年和2021年12月31日，我们拥有8.8百万美元和美元9.0分别是百万的动产贷款。截至2022年12月31日，应收动产贷款的平均规定利率约为7.6年利率，加权平均剩余期限约为12好几年了。

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附注10-借款安排

应付按揭票据

截至2022年和2021年12月31日，我们的应付抵押票据在公允价值层级中被分类为第2级。 下表列出了我们应付抵押票据的公允价值：

						截至2022年12月31日												截至2021年12月31日
(金额以千为单位)						公允价值						账面价值						公允价值						账面价值
应付抵押票据，不包括递延融资成本						$	2,043,412					$	2,718,114					$	2,743,527					$	2,654,086

截至2022年和2021年12月31日，我们的Properties未偿抵押贷款债务约为美元2,693.2百万美元和美元2,627.8扣除递延融资成本后，分别为百万美元。截至2022年12月31日和2021年12月31日，我们未偿抵押贷款债务的加权平均利率（包括溢价/折扣摊销和贷款成本摊销对抵押贷款债务的影响）约为 3.7%和3.8分别为每年%。债务按规定利率计算利息，范围从 2.4%到 8.9每年%，并于2023年至2041年的不同日期到期。债务总额为 114和117截至2022年12月31日和2021年12月31日，我们的物业的总账面值约为美元2,868.3百万美元和美元2,817.5截至2022年12月31日和2021年12月31日，分别为百万。

2022年活动

我们偿还了美元14.2 百万本金 二原定于2022年到期的抵押贷款，产生美元0.5 数百万预付款罚款。这些抵押贷款的加权平均利率为 5.25每年%，并由以下机构担保 三房车社区。

我们进入了一个$200.0 百万美元有担保的再融资交易。贷款由以下人士担保： 一MH社区，固定利率为 3.36每年%，到期日为2034年5月1日。该交易的净收益用于偿还计划于2022年到期的所有债务以及偿还信用额度（“应收账款”）的未偿金额。

2021年活动

在截至2021年3月31日的季度内，我们达成了一项美元270.0 百万美元担保融资交易到期 10年，固定利率为 2.4每年%。贷款由以下人士担保： 二房车社区和 一MH社区。交易净收益用于偿还美元67.0 百万本金 二原定于2022年到期的抵押贷款，产生美元1.9 数百万美元的预付款罚款，以及偿还我们信用额度上的一部分未偿余额。这些抵押贷款的加权平均利率为 5.1每年%，并由以下机构担保 二房车社区.

2020年活动

我们进入了二与房利美提供有担保的信贷安排，总收益为美元662.3万这些信贷设施的平均期限为 12年，加权平均利率为 2.6%.这些设施由以下人员保护 18MH和 四房车社区。

我们还偿还了$48.1上百万的本金三2020年到期的抵押贷款和166.82021年到期的担保贷款本金为100万美元。有担保贷款的加权平均利率约为5.1每年%，并由以下机构担保 21MH和 三房车社区。作为偿还贷款的一部分，我们提前偿还了#美元的债务。9.0百万美元。

第三次修订和重新修订无担保信贷安排

于截至2021年12月31日止年度内，吾等与本公司、MHC营运有限合伙公司、富国银行、作为行政代理(“行政代理”)的National Association及其中指定的其他贷款人订立第三份经修订及重新签署的信贷协议(“第三经修订及重新签署的信贷协议”)，根据该协议，吾等可获得一笔500.01000万无担保信贷额度(LOC)和1美元300.01,000万优先无担保定期贷款(“定期贷款”)。我们可以选择将借款能力增加#美元。200.01000万美元，受某些条件的限制。LOC到期日被延长至2025年4月18日，这一期限可以延长二额外的时间六个月

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注10-借款安排（续）

增量，但须遵守某些条件。借款人按伦敦银行同业拆借利率加利率计算利息 1.25%到 1.65%，并要求每年支付以下费用0.20%到 0.35%.定期贷款于2026年4月17日到期，利率为伦敦银行同业拆借利率+ 1.40%到 1.95每年%。对于借记卡和定期贷款，与LIBOR的利差根据各自贷款期限内的杠杆率而变化。

定期贷款收益用于偿还美元300.0 2021年第一季度签订了价值100万美元的高级无担保定期贷款协议。

无担保债务

截至2022年12月31日止年度，我们达成了一项美元200.0 百万美元高级无担保定期贷款协议。到期日为2027年1月21日，利率为SOFR加约 1.30%到 1.80%，取决于杠杆水平。

收件箱余额为美元198.0百万美元和300万美元349.0截至2022年12月31日和2021年12月31日，分别有000万美元未偿还。截至2022年12月31日，我们的借款人剩余借款能力为美元302.0百万美元。

债务未来到期日

下表列出了截至2022年12月31日的未来五年每年及此后长期借款本金的计划支付总额：

(金额以千为单位)						量
2023						$	154,814
2024						74,214
2025						349,820
2026						366,784
2027						269,481
此后						2,200,866
未摊销净保费						136
未摊销递延融资成本						(28,131)
总						$	3,387,984

截至2022年12月31日，我们在所有实质性方面都遵守了我们借款安排中的公约。

注11-衍生工具和套期保值活动

利率风险的现金流对冲

我们以公允价值记录所有衍生品。我们利用利率衍生品的目标是增加我们的利息支出的稳定性，并管理我们对利率变动的风险敞口。为了实现这一目标，我们主要使用利率掉期作为我们利率风险管理策略的一部分。被指定为现金流对冲的利率掉期包括从我们交易所的交易对手那里收到可变金额，用于在协议有效期内进行固定利率付款，而不交换基础名义金额。

符合现金流量对冲资格的指定衍生工具的公允价值变动在综合资产负债表的累计其他全面收益(亏损)中记录，随后在对冲的预测交易影响收益的期间重新分类为综合收益表和全面收益表上的收益。

关于我们的定期贷款，我们签订了一项三年制伦敦银行间同业拆借利率掉期协议(“2021年掉期”)允许我们将与我们的可变利率债务相关的可变利率交易为固定利率。2021年的掉期交易名义金额为1美元。300.01.5亿未偿还本金，固定利率为0.39年息%，2024年3月25日到期。根据截至2022年12月31日的杠杆率，我们与伦敦银行同业拆借利率的利差为1.40%，因此估计的综合利率为1.79年利率。

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注11-衍生工具和对冲活动（续）

我们的衍生金融工具在公允价值层级中被归类为第2级。下表列出了我们衍生金融工具的公允价值：

												截至12月31日，
(金额以千为单位)						资产负债表位置						2022						2021
利率互换						其他资产，净额						$	19,119					$	3,524

下表列出了我们的衍生金融工具对合并利润表和全面收益表的影响：

现金流对冲关系中的衍生品						确认的（收益）/损失金额 在OCI中关于衍生品 截至12月31日止年度，																		（收益）/损失的地点重新分类自 将OCI累积为收入						重新分类的（收益）/损失金额 将OCI累积为收入 截至12月31日止年度，
(金额以千为单位)						2022						2021						2020						(金额以千为单位)						2022						2021						2020
利率互换						$	(19,904)					$	(2,777)					$	1,561					利息开支						$	(4,309)					$	746					$	1,941

在接下来的十二个月里，我们估计美元14.8 百万将重新分类为利息费用的减少。随着基础LIBOR的变化，该估计可能会发生变化。我们确定无需对衍生债务的不履行风险进行调整。截至2022年12月31日，我们尚未发布任何与掉期相关的抵押品。

注12-会员升级销售的递延收入和递延佣金分配

会员升级递延收入和递延佣金支出的变化部分如下：

						截至
(金额以千为单位)						2022						2021
递延收入-截至12月31日，会员升级销售的预付款，						$	163,957					$	138,878
会员升级销售(1)						34,661						36,270
从会员升级销售预付款确认的收入						(12,958)						(11,191)
递延收入净增长-会员级销售的预付款(1)						21,703						25,079
递延收入-截至12月31日，会员升级销售的预付款，(2)						$	185,660					$	163,957
截至12月31日，递延佣金费用						$	47,349					$	42,471
递延佣金费用						7,193						8,657
已确认佣金费用						(4,101)						(3,779)
递延佣金费用净增长(1)						3,092						4,878
截至12月31日，递延佣金费用						$	50,441					$	47,349

_____________________ 

(1)我们在综合收益表和全面收益表中按净额列报会员升级、销售和相关佣金。

(2)计入综合资产负债表的递延会员费收入。

注13-与关联方的交易

我们从Two North Riverside Plaza合资有限合伙企业租用办公空间，这是我们董事会主席塞缪尔·泽尔的附属实体。根据租赁协议向该实体支付的款项约为#美元。1.7截至2022年和2021年12月31日的两个年度均为百万美元，以及1.6在截至2020年12月31日的一年中，该公司的利润为3.8亿美元。

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附注14-股权激励奖

我们的2014年股权激励计划(“2014计划”)于2014年3月11日由董事会通过，并于2014年5月13日由我们的股东批准。根据2014年计划，我们的高级管理人员、董事、员工和顾问可以获得限制性股票、期权，包括非限制性股票期权和激励性股票期权，以及其他形式的股权奖励，但受我们董事会的薪酬、提名和公司治理委员会(“薪酬委员会”)决定的条件和限制的限制。

2014年计划下的股权奖励由补偿委员会作出，该委员会确定有资格获得奖励的个人、奖励的类型以及适用于任何奖励的条款、条件和限制。对董事的拨款由董事会决定。截至2022年12月31日，5,231,784股票仍可用于未来的授予。

根据2014年计划，限制性股票和期权的最长合同期限为十年自授出日起，行权价格不低于授出日股票的公允价值。每笔赠款可以有不同的归属期限，但一般不超过三年半。所有限制性股票奖励都拥有不可剥夺的股息支付权利，即使标的股票并未完全归属。

已发放的补助金

在截至2022年3月31日的季度内，79,078限制性股票授予了我们管理团队的某些成员。在这些股份中，50%是基于时间的奖励，在一年内等额分期付款三年制期限分别为2023年1月27日、2024年1月26日和2025年1月31日，授予日期公允价值为$3.0 万其余 50%是基于业绩的奖励，分别在2023年1月31日、2024年1月26日和2025年1月31日分成等额，在满足薪酬委员会在归属期间当年确立的业绩条件时进行。在所有关键条款和条件为各方所知的情况下，按授权日的收盘价对它们进行估值。这个13,178符合2022年业绩目标的限制性股票的授予日期公允价值为$1.01000万美元。

在截至2022年6月30日的季度内，我们向董事会的某些成员授予51,522公允价值约为$的限制性股票4.1100万美元和可购买的选项7,210行使价为$的普通股79.72。这些是基于时间的奖励，受2022年10月26日至2025年4月26日之间的不同归属日期的限制。

截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的年度，在合并损益表和全面收益表的一般和行政费用中列报的股票薪酬支出为#美元10.5百万，$10.9百万美元和美元11.5分别为100万美元。

限制性股票

我们的限制性股票活动和相关信息摘要如下：

			股份数量						加权平均授予日期每股公允价值
2019年12月31日的余额			418,742						$48.32
已授予的股份			151,104						$56.07
没收/注销的股份			—						$—
已归属股份			(221,055)						$47.74
2020年12月31日余额			348,791						$53.06
已授予的股份			162,955						$50.42
没收/注销的股份			—						$—
已归属股份			(196,839)						$60.91
2021年12月31日的余额			314,907						$53.98
已授予的股份			130,600						$77.47
没收/注销的股份			(11,881)						$33.35
已归属股份			(167,244)						$48.99
2022年12月31日的余额			266,382						$69.24

2022年12月31日之后确认的2022年期间或之前授予但尚未归属的限制性股票的补偿费用为美元10.0百万，预计将在加权平均期限内确认 1.75好几年了。

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注14-股权激励奖励（续）

股票期权

所授予股票期权的公允价值在授予日期使用Black-Scholes-Merton模型估计。下表包括估值中做出的假设：

			2022						2021
股息率			2.1%						2.1%
无风险利率			2.8%						1.0%
预期寿命			5.6年份						5.6年份
预期波动率			26.5%						26.1%
加权平均授予日期每股公允价值			$18.40						$18.04

有几个7,2102022年12月31日期间授予的股票期权。 不是截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度的期权已被没收或到期。 我们的股票期权活动和相关信息摘要如下：

			受期权约束的股票						加权平均 每股行使价						加权平均未偿合同期限（年）						平均内在价值（百万）
2019年12月31日的余额			41,500						$40.65						7.3						$1.2
发行之购股权			16,090						$66.81
2020年12月31日余额			57,590						$47.96						7.2						$0.9
发行之购股权			16,185						$68.74
2021年12月31日的余额			73,775						$52.52						6.9						$2.6
发行之购股权			7,210						$79.72
2022年12月31日的余额			80,985						$54.94						6.19						$1.0
可于2022年12月31日行使			71,015						$52.21						5.8						$1.0

附注15-长期现金激励计划

2022年LTIP

2022年2月7日，薪酬委员会批准了一项长期现金激励计划奖(“2022年LTIP”)，为我们管理层的某些成员提供长期现金奖金机会。2022年长期现金奖励计划是由薪酬委员会根据董事会于2007年5月15日批准的长期现金激励计划中规定的权力批准的。所有参与者的累计付款总额(“2022年LTIP合资格付款”)是基于在一年内满足的某些业绩条件三年制截至2024年12月31日的期间。

薪酬委员会有责任管理2022年长期保险计划，并可使用其合理酌情权调整业绩标准或2022年长期保险计划合格付款，以考虑任何重大或不可预见的交易或事件的影响。我们被点名的高管不是2022年LTIP的参与者。2022年LTIP合资格付款将在我们完成2024财年年度审计并满足2022年LTIP中概述的归属条件后，由补偿委员会酌情以现金支付。截至2022年12月31日止年度，我们应计薪酬开支约为$3.11000万美元。

2019 LTIP

2019年2月11日，薪酬委员会批准了长期现金激励计划奖(简称2019 LTIP)，为我们管理层的某些成员提供长期现金奖金机会。2019年LTIP是由薪酬委员会根据董事会于2007年5月15日批准的长期现金激励计划中规定的权力批准的。所有参与者的累计付款总额(“2019 LTIP合资格付款”)是基于在过去一年中满足的某些业绩条件三年制截至2021年12月31日的期间。截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度，我们应计薪酬开支约为$1.61000万美元和300万美元1.5分别为2.5亿美元和2.5亿美元。2019年符合LTIP资格的付款金额为$4.42022年第一季度支付了1.8亿美元。

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附注16：储蓄计划

我们维持一项合格的退休计划，根据该计划，合资格的雇员可根据《国税法》第401(K)节(“401K计划”)延迟支付所得税补偿。401K计划允许符合条件的员工和任何子公司的员工60.0在税前基础上有一定限制的薪酬的%。此外，我们还匹配100.0截至第一年的供款百分比3.0%，然后50.0下一个的百分比2.0%表示最大潜在匹配项为4.0%。员工的缴费和我们的相应缴费都会立即授予。

我们对401K计划的贡献约为2.4百万，$2.0百万美元和美元2.9截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的年度分别为100万美元。

附注17-承付款和或有事项

我们参与了在正常业务过程中产生的各种法律和监管程序(“法律程序”)。诉讼程序包括但不限于员工、供应商和客户提出的法律索赔，以及政府机构与我们的公用事业基础设施(包括自来水和废水处理厂以及其他废物处理设施和电力系统)有关的通知、同意法令、信息请求、额外许可要求和其他类似执法行动。此外，在正常的业务过程中，我们的业务要接受各税务机关的审计。管理层认为，这些诉讼程序加在一起并不代表重大责任。此外，如果任何此类诉讼或审计涉及新收购的物业，我们认为卖方的任何潜在赔偿义务对我们有利。

经营合伙经营和管理西风，一个720根据2022年8月31日到期的土地租约，Site MobileHome社区和邻近的购物中心Nicholson Plaza都位于加利福尼亚州圣何塞，不包含延期选项。这些土地租约的总出租人Nicholson Family Partnership(连同其权益的前身Nicholsons家族)表达了重新开发Westwinds的愿望，他们在一份书面通信中声称，我们有义务在2022年8月31日土地租约到期时交付物业，且没有任何和所有转租。在任何重建方面，圣何塞市的改建条例除其他外，要求土地所有者向受影响的居民提供搬迁、租赁和购买援助。

我们认为Nicholson夫妇的要求是非法的，2019年12月30日，运营合伙公司与某些利害关系方一起向圣克拉拉县加州高级法院提起诉讼，寻求宣告性救济，据此要求法院裁定，除其他事项外，运营合伙公司没有义务在土地租约到期后免费交付财产，不受移动房屋居民的影响。运营伙伴关系和相关方于2020年1月29日提交了修订后的申诉。Nicholsons夫妇于2020年1月28日提出仲裁要求，其后经他们修订，要求(I)声明经营合伙公司作为Westwinds的“拥有人及管理人”，“根据土地租约及州及地方法律的规定，必须在租赁期限届满时交付物业而无任何产权负担或第三方索偿”，(Ii)经营合伙公司因公开否认任何该等义务而预期违反土地租约，及(Iii)经营合伙公司须就利害关系方在高等法院提出的诉讼赔偿Nicholson夫妇。

2020年2月3日，尼克尔森夫妇向加州高等法院提交了一项动议，要求强制仲裁并搁置高等法院的诉讼，该动议于2020年6月25日开庭审理。2020年7月29日，高等法院发布了一项最终命令，驳回了尼科尔森夫妇强制仲裁的动议。尼科尔森夫妇于2020年8月7日提交上诉通知，上诉于2022年2月1日开庭审理。2022年2月4日，加州上诉法院确认了高等法院驳回尼科尔森夫妇强制仲裁动议的命令。2022年2月22日，尼科尔森夫妇提交了重审请愿书，上诉法院于2022年3月2日驳回了请求。2022年3月16日，尼科尔森夫妇向加州最高法院提交了复审请愿书，加州最高法院于2022年4月20日驳回了这一请求。2022年5月18日，Nicholson夫妇提交了一份交叉投诉，声称运营合作伙伴有义务为WestWind提供没有负担、没有负担、状况良好和维修良好的产品。交叉起诉书声称，鉴于土地租约已于2022年8月31日终止，运营合伙企业不再可行补救其涉嫌的违规行为。尼科尔森夫妇对我们的申诉提出了异议，但被高等法院驳回。

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附注17--承付款和或有事项(续)

2022年7月19日，尼科尔森夫妇二向运营合伙公司发出的违约通知，一份与Westwinds有关，另一份与邻近的购物中心Nicholson Plaza有关。通知一般声称，运营伙伴关系未能维护或修复西风和尼科尔森广场的某些基础设施和改善。经营伙伴关系驳斥了关于它没有遵守适用的土地租约条款维护Westwinds和Nicholson Plaza的说法。

此前根据经营合伙公司与Nicholson夫妇之间的协议搁置的仲裁定于2022年10月31日举行听证会，涉及Nicholson夫妇的索赔，即经营合伙公司需要就高等法院诉讼中利害关系方提出的索赔向Nicholson夫妇进行赔偿，以及经营合伙公司要求追回与Nicholson夫妇的失败动议有关的费用。

2022年10月6日，高等法院诉讼程序和仲裁双方达成了一项具有约束力的协议，该协议随后被记录和实施，根据该协议，除其他事项外，所有在高等法院和仲裁中待决的索赔均被驳回；然而，Nicholson夫妇保留继续其索赔的权利，即经营合伙企业未能维护或修复西风和Nicholson Plaza的某些基础设施和改善。在尼科尔森夫妇寻求此类索赔的范围内，我们打算大力捍卫我们的利益。和解协议并未对我们的综合财务报表产生实质性影响。

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注18--可报告的细分市场

营运分部被定义为拥有独立财务信息的实体的组成部分，并由首席运营决策者(“CODM”)定期评估。CODM每月对业绩进行评估和评估。分部经营业绩以净营业收入(“NOI”)衡量。NOI的定义是总营业收入减去总营业费用。各分部在利息收入、折旧和摊销前进行评估。

我们已经确定了二须申报的业务类别：(I)物业业务及(Ii)住宅销售及租赁业务。物业营运部门拥有及营运土地租赁物业，以及房屋销售及租赁营运部门于物业购买、出售及租赁房屋。地产在美国各地的分布反映了我们的信念，即地理多样化有助于使总投资组合免受地区经济影响。

所有收入均来自外部客户，在截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度内，没有客户贡献了我们总收入的10%或更多。

下表汇总了截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的年度财务信息：

			截至2022年12月31日的年度
(金额以千为单位)			属性 运营						房屋销售 及租金 运营						已整合
运营收入			$	1,291,467					$	139,630					$	1,431,097
运营费用			(656,839)						(121,196)						(778,035)
分部经营收入			634,628						18,434						653,062
利息收入			5,722						1,701						7,423
折旧及摊销			(192,302)						(10,060)						(202,362)
营业收入(亏损)			$	448,048					$	10,075					$	458,123
与合并净利润的对账：
企业利息收入															7
其他投资收入，净															8,553
一般和行政															(44,857)
其他费用															(8,646)
利息和相关摊销															(116,562)
未合并合营企业收入中的权益															3,363
提前债务退休															(1,156)
合并净收入															$	298,825
总资产			$	5,228,575					$	263,944					$	5,492,519
资本改善(1)			$	227,172					$	22,105					$	249,277

_____________________

(1)金额已重述，见第8项。财务报表和补充数据-注3、重述先前发布的合并财务报表以获取更多信息。

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注18-可报告部分（续）

			截至2021年12月31日的年度
(金额以千为单位)			属性 运营						房屋销售 及租金 运营						已整合
运营收入			$	1,187,535					$	117,297					$	1,304,832
运营费用			(594,503)						(105,959)						(700,462)
分部经营收入			593,032						11,338						604,370
利息收入			5,068						1,918						6,986
折旧及摊销			(177,897)						(10,547)						(188,444)
房地产销售损失净额			(59)						—						(59)
营业收入(亏损)			$	420,144					$	2,709					$	422,853
与合并净利润的对账：
企业利息收入															30
其他投资收入，净															4,555
一般和行政															(39,576)
其他费用															(4,241)
利息和相关摊销															(108,718)
未合并合营企业收入中的权益															3,881
提前债务退休															(2,784)
合并净收入															$	276,000
总资产			$	5,056,991					$	250,880					$	5,307,871
资本改善(1)			$	193,895					$	10,370					$	204,265

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(1)金额已重述请参阅 项目8.财务报表和补充数据-注3，重述先前发布的合并财务报表 以获取更多信息。

			截至2020年12月31日的年度
(金额以千为单位)			属性 运营						房屋销售 及租金 运营						已整合
运营收入			$	1,044,098					$	63,525					$	1,107,623
运营费用			(515,002)						(57,253)						(572,255)
分部经营收入			529,096						6,272						535,368
利息收入			4,385						2,754						7,139
折旧及摊销			(144,235)						(10,896)						(155,131)
营业收入(亏损)			$	389,246					$	(1,870)					$	387,376
与合并净利润的对账：
企业利息收入															15
其他投资收入，净															4,026
一般和行政															(39,276)
其他费用															(2,567)
利息和相关摊销															(102,771)
未合并合营企业收入中的权益															5,399
提前债务退休															(10,786)
合并净收入															$	241,416
总资产			$	4,160,216					$	258,753					$	4,418,969
资本改善(1)			$	157,467					$	10,490					$	167,957

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(1)金额已重述请参阅 项目8.财务报表和补充数据-注3，重述先前发布的合并财务报表 以获取更多信息。

F-34

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股权生活方式地产公司

合并财务报表附注

注18-可报告部分（续）

下表总结了截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度房地产运营分部的财务信息：

			截至十二月三十一日止的年度，
(金额以千为单位)			2022						2021						2020
收入：
租金收入			$	1,103,357					$	1,015,879					$	907,305
年度会员订阅			63,215						58,251						53,085
会员升级销售 (1)			12,958						11,191						9,677
其他收入			56,144						50,298						46,008
辅助服务毛收入			55,793						51,916						28,023
房地产运营总收入			1,291,467						1,187,535						1,044,098
费用：
物业运营与维护			437,764						393,256						348,394
房地产税			74,145						72,671						66,120
会员销售和营销 (1)			20,317						18,668						15,672
辅助服务成本			28,969						25,529						12,920
辅助运营费用			21,561						18,400						13,929
物业管理			74,083						65,979						57,967
物业运营费用总额			656,839						594,503						515,002
房地产运营分部收入			$	634,628					$	593,032					$	529,096

_____________________

(1)从截至2023年6月30日的季度开始，我们在合并利润表和综合利润表中按净额列出会员升级销售额和相关佣金。

下表总结了截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度房屋销售和租赁运营部门的财务信息：

			截至十二月三十一日止的年度，
(金额以千为单位)			2022						2021						2020
收入：
租金收入(1)			$	15,244					$	16,696					$	16,438
房屋销售和经纪转售的毛收入			124,386						100,601						47,087
总收入			139,630						117,297						63,525
费用：
房屋销售和经纪转售成本			110,043						95,094						46,735
房屋销售费用			5,760						5,138						4,572
出租屋运营和维护			5,393						5,727						5,946
总费用			121,196						105,959						57,253
房屋销售和租赁业务部门的收入			$	18,434					$	11,338					$	6,272

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(1)     房屋销售和租赁业务内的租金收入不包括与租赁房屋地点相关的基本租金。基本租金包含在物业运营中。

附注19-后续事件

股权激励奖

2023年2月6日，薪酬委员会根据2014年计划规定的权力批准了针对我们管理团队某些成员的2023年限制性股票奖励计划。因此，我们授予了 82,884限制性股票的股份。在这些股份中， 50%是基于时间的奖励，在一年内等额分期付款三年制期限分别为2024年1月30日、2025年2月4日和2026年2月3日，授予日期公允价值为$3.0 万其余 50%是2024年1月30日、2025年2月4日和2026年2月3日以同等方式授予的基于绩效的奖励，

F-35

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股权生活方式地产公司

合并财务报表附注

注19-后续事件（续）

分别在满足薪酬委员会在归属期当年制定的绩效条件后。当所有关键条款和条件均为各方所知时，它们使用授予日期的收盘价进行估值。的 13,812符合2023年业绩目标的限制性股票的授予日期公允价值为$1.01000万美元。

分红

2023年1月26日，董事会批准将2023年年度股息率定为美元1.79每股普通股增加美元0.15超过当前美元1.642022年每股普通股。我们的董事会将全权决定在支付前确定每季度股息的金额。

F-36

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附表III

股权生活方式地产公司

房地产与累计折旧

																								ELS的初始成本												成本资本化 在之后 收购（改进）												22年12月31日结转的总额
房地产(1)						位置												累赘						土地						可折旧财产						土地						可折旧财产						土地						可折旧财产						总计(3)						累计 折旧						日期 采办
长期持有的房产
隐藏湾						阿利						艾尔						$	—					$	212					$	610					$	—					$	2,073					$	212					$	2,683					$	2,895					$	(622)					2006
东阿帕奇						阿帕奇枢纽						AZ						(4,687)						2,236						4,181						—						263						2,236						4,444						6,680						(1,868)						2011
乡村房车						阿帕奇枢纽						AZ						(7,631)						2,056						6,241						—						1,845						2,056						8,086						10,142						(5,176)						2002
德纳利公园						阿帕奇枢纽						AZ						—						2,394						4,016						—						690						2,394						4,706						7,100						(1,806)						2011
Dolce Vita						阿帕奇枢纽						AZ						(43,127)						52,803						37,245						—						2,015						52,803						39,260						92,063						(6,523)						2020
金太阳房车						阿帕奇枢纽						AZ						(5,418)						1,678						5,049						—						1,563						1,678						6,612						8,290						(3,806)						2002
子午线房车度假村						阿帕奇枢纽						AZ						—						6,445						5,292						—						521						6,445						5,813						12,258						(1,001)						2020
维斯塔谷						本森						AZ						—						115						429						—						336						115						765						880						(280)						2010
卡西塔维德						卡萨格兰德						AZ						—						719						2,179						—						410						719						2,589						3,308						(1,310)						2006
大嘉年华						卡萨格兰德						AZ						—						2,869						8,653						—						1,878						2,869						10,531						13,400						(5,281)						2006
西山麓						卡萨格兰德						AZ						—						747						2,261						—						747						747						3,008						3,755						(1,533)						2006
阳光谷						钱德勒						AZ						(24,556)						9,139						12,912						—						989						9,139						13,901						23,040						(5,628)						2011
Verde Valley						Cottonwood						AZ						—						1,437						3,390						19						7,786						1,456						11,176						12,632						(3,648)						2004
太阳之家东II						格伦代尔						AZ						—						2,103						6,283						—						3,789						2,103						10,072						12,175						(6,045)						1996
太阳之家东III						格伦代尔						AZ						—						2,450						7,452						—						1,490						2,450						8,942						11,392						(6,734)						1998
掌影						格伦代尔						AZ						—						1,400						4,218						—						1,991						1,400						6,209						7,609						(5,174)						1993
瓦伦西亚庄园						台地						AZ						(17,893)						833						2,701						—						5,865						833						8,566						9,399						(6,153)						1984
梅萨精神						台地						AZ						(14,361)						17,382						25,238						192						984						17,574						26,222						43,796						(7,454)						2014
蒙特维斯塔度假村						台地						AZ						(63,545)						11,402						34,355						—						37,587						11,402						71,942						83,344						(28,053)						2004
塞纳·维斯塔斯						台地						AZ						—						1,360						4,660						(87)						3,993						1,273						8,653						9,926						(6,511)						1994
布伦特伍德高地						台地						AZ						(11,212)						1,997						6,024						—						2,718						1,997						8,742						10,739						(7,430)						1993
观点房车和高尔夫度假村						台地						AZ						(149,374)						24,890						56,340						15						27,952						24,905						84,292						109,197						(43,360)						2004
阿波罗村						皮奥里亚						AZ						—						932						3,219						—						1,924						932						5,143						6,075						(4,174)						1994
西太阳之家						皮奥里亚						AZ						—						2,215						6,467						—						3,225						2,215						9,692						11,907						(6,109)						1996
无忧无虑庄园						凤凰城						AZ						—						706						3,040						—						1,394						706						4,434						5,140						(3,153)						1998
中央公园						凤凰城						AZ						(9,952)						1,612						3,784						—						2,527						1,612						6,311						7,923						(5,012)						1983
沙漠天空						凤凰城						AZ						(4,159)						792						3,126						—						1,157						792						4,283						5,075						(3,165)						1998
日出高地						凤凰城						AZ						(5,095)						1,000						3,016						—						2,298						1,000						5,314						6,314						(3,977)						1994
日出会安						凤凰城						AZ						—						670						2,141						—						651						670						2,792						3,462						(2,086)						1998
沙漠Vista						莎乐美						AZ						—						66						268						—						401						66						669						735						(256)						2010
塞多纳影子						塞多纳						AZ						—						1,096						3,431						—						3,791						1,096						7,222						8,318						(4,037)						1997
企业在						显示低						AZ						(8,679)						2,050						6,188						—						958						2,050						7,146						9,196						(3,801)						2006
天堂						太阳城						AZ						(36,120)						6,414						19,263						11						3,794						6,425						23,057						29,482						(14,122)						2004
梅多斯亚利桑那州						坦佩						AZ						(14,820)						2,613						7,887						—						5,298						2,613						13,185						15,798						(10,348)						1994

S-1

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附表III

股权生活方式地产公司

房地产与累计折旧

																								ELS的初始成本												成本资本化 在之后 收购（改进）												22年12月31日结转的总额
房地产(1)						位置												累赘						土地						可折旧财产						土地						可折旧财产						土地						可折旧财产						总计(3)						累计 折旧						日期 采办
美景庄园						图森						AZ						—						1,674						4,708						—						3,000						1,674						7,708						9,382						(5,496)						1998
旅行者号						图森						AZ						(39,078)						19,281						63,886						—						1,337						19,281						65,223						84,504						(8,812)						2021
西公园						维肯堡						AZ						(8,033)						4,495						10,517						—						5,463						4,495						15,980						20,475						(5,014)						2011
阿拉比庄园						尤马						AZ						—						1,440						4,345						—						1,348						1,440						5,693						7,133						(3,322)						2003
仙人掌花园						尤马						AZ						(5,786)						1,992						5,984						—						824						1,992						6,808						8,800						(3,978)						2004
卡普里						尤马						AZ						—						1,595						4,774						—						581						1,595						5,355						6,950						(2,823)						2006
沙漠天堂						尤马						AZ						—						666						2,011						—						505						666						2,516						3,182						(1,487)						2004
山麓村						尤马						AZ						—						459						1,402						—						710						459						2,112						2,571						(1,088)						2003
梅萨维德房车						尤马						AZ						(4,124)						1,387						4,148						—						1,054						1,387						5,202						6,589						(2,577)						2007
苏尼金沙						尤马						AZ						—						1,249						3,759						—						811						1,249						4,570						5,819						(2,690)						2004
卡尔特斯湖						林德尔海滩						公元前						—						410						968						6						637						416						1,605						2,021						(1,011)						2004
索莱达峡谷						阿克顿						钙						—						2,933						6,917						39						16,225						2,972						23,142						26,114						(7,046)						2004
Los Ranchos						苹果谷						钙						—						8,336						15,774						—						4,271						8,336						20,045						28,381						(6,977)						2011
蒙特德尔拉戈						Castroville						钙						(34,494)						3,150						9,469						—						5,987						3,150						15,456						18,606						(10,406)						1997
椰枣乡村俱乐部						大教堂城						钙						—						—						18,179						—						10,044						—						28,223						28,223						(22,908)						1994
棕榈泉绿洲房车度假村						大教堂城						钙						—						—						216						—						1,088						—						1,304						1,304						(587)						1994
殖民地公园						Ceres						钙						(7,585)						890						2,837						—						1,856						890						4,693						5,583						(3,152)						1998
俄罗斯河						克洛弗代尔						钙						—						368						868						5						820						373						1,688						2,061						(780)						2004
奥克扎尼塔斯普林斯						Descanso						钙						—						396						934						5						3,187						401						4,121						4,522						(1,449)						2004
兰乔梅萨						埃尔卡洪						钙						—						2,130						6,389						—						2,422						2,130						8,811						10,941						(6,008)						1998
兰乔谷						埃尔卡洪						钙						(18,344)						685						1,902						—						2,520						685						4,422						5,107						(3,065)						1983
雪花						移民峡						钙						—						308						727						4						2,232						312						2,959						3,271						(1,156)						2004
四季						弗雷斯诺						钙						—						756						2,348						—						3,237						756						5,585						6,341						(2,716)						1997
优胜美地湖						格罗夫兰						钙						—						2,045						4,823						27						10,695						2,072						15,518						17,590						(4,900)						2004
皇家假期						赫米特						钙						—						778						2,643						—						7,047						778						9,690						10,468						(3,965)						1999
Idyllwild						伊迪尔维尔德-派恩湾						钙						—						313						737						4						2,710						317						3,447						3,764						(1,289)						2004
皮奥·皮科						Jamul						钙						—						2,626						6,194						35						7,524						2,661						13,718						16,379						(5,584)						2004
太浩谷						太浩湖						钙						—						—						5,428						—						2,265						—						7,693						7,693						(4,214)						2004
海橡						Los Osos						钙						—						871						2,703						—						1,983						871						4,686						5,557						(2,835)						1997
庞德罗萨度假村						莲花						钙						—						900						2,100						—						3,325						900						5,425						6,325						(1,961)						2006
海龟海滩						Manteca						钙						—						268						633						4						1,629						272						2,262						2,534						(755)						2004
玛丽娜沙丘房车度假村						码头						钙						—						20,379						8,204						—						607						20,379						8,811						29,190						(694)						2020
荒野湖						梅尼菲						钙						—						2,157						5,088						29						3,833						2,186						8,921						11,107						(4,255)						2004
珊瑚木						莫德斯托						钙						—						—						5,047						—						1,818						—						6,865						6,865						(4,965)						1997
摩根山						摩根山						钙						—						1,856						4,378						980						7,716						2,836						12,094						14,930						(3,949)						2004

S-2

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附表III

股权生活方式地产公司

房地产与累计折旧

																								ELS的初始成本												成本资本化 在之后 收购（改进）												22年12月31日结转的总额
房地产(1)						位置												累赘						土地						可折旧财产						土地						可折旧财产						土地						可折旧财产						总计(3)						累计 折旧						日期 采办
明登湖						Nicolaus						钙						—						961						2,267						13						2,039						974						4,306						5,280						(2,242)						2004
太平洋沙丘牧场						大洋洲						钙						—						1,940						5,632						—						2,181						1,940						7,813						9,753						(4,065)						2004
海滨房车						Oceanside						钙						—						27,781						16,596						—						55						27,781						16,651						44,432						(1,032)						2022
泉湖						俄勒冈州众议院						钙						—						1,062						2,504						14						3,079						1,076						5,583						6,659						(2,429)						2004
康科德瀑布						帕切科						钙						—						985						3,016						—						4,565						985						7,581						8,566						(4,867)						1983
旧金山房车						Pacifica						钙						—						1,660						4,973						—						3,509						1,660						8,482						10,142						(5,108)						2005
圣贝尼托						派辛斯						钙						—						1,411						3,328						19						4,368						1,430						7,696						9,126						(3,236)						2004
棕榈泉						棕榈滩						钙						—						1,811						4,271						24						3,450						1,835						7,721						9,556						(3,483)						2004
拉斯帕尔马斯庄园						里亚托						钙						—						1,295						3,866						—						1,305						1,295						5,171						6,466						(2,855)						2004
拉昆塔公园						里亚托						钙						—						1,799						5,450						—						1,310						1,799						6,760						8,559						(3,782)						2004
鹌鹑草地						河岸						钙						—						1,155						3,469						—						1,251						1,155						4,720						5,875						(3,376)						1998
加州夏威夷人						圣何塞						钙						(31,832)						5,825						17,755						—						5,850						5,825						23,605						29,430						(17,935)						1997
尼科尔森广场						圣何塞						钙						—						—						4,512						—						(4,512)						—						—						—						—						1997
日影						圣何塞						钙						—						12,334						5,707						8						1,478						12,342						7,185						19,527						(5,328)						1997
四季村						圣何塞						钙						(18,292)						5,229						15,714						—						2,263						5,229						17,977						23,206						(10,496)						2004
Westwind（4家物业）						圣何塞						钙						—						—						17,616						—						(17,616)						—						—						—						—						1997
拉古纳湖						圣路易斯奥比斯波						钙						(18,742)						2,845						6,520						—						3,428						2,845						9,948						12,793						(6,221)						1998
康滕珀·马林						圣拉斐尔						钙						(35,426)						4,787						16,379						—						4,773						4,787						21,152						25,939						(18,369)						1994
兰乔·奥索						圣巴巴拉						钙						—						860						2,029						12						4,366						872						6,395						7,267						(2,132)						2004
德安扎圣克鲁斯						圣克鲁斯						钙						(46,088)						2,103						7,201						—						6,341						2,103						13,542						15,645						(9,150)						1994
Meadowbrook						桑蒂						钙						(21,045)						4,345						12,528						—						3,712						4,345						16,240						20,585						(12,092)						1998
圣克鲁斯牧场						斯科茨谷						钙						—						1,595						3,937						—						1,099						1,595						5,036						6,631						(2,284)						2007
幼儿村						Spring Valley						钙						(31,855)						633						2,201						—						2,810						633						5,011						5,644						(3,474)						1983
圣地亚哥庄园						Sylmar						钙						(21,119)						3,562						10,767						—						5,037						3,562						15,804						19,366						(10,332)						1998
皇家橡树						维萨利亚						钙						—						602						1,921						—						2,589						602						4,510						5,112						(2,347)						1997
飞行员旋钮房车度假村						温特黑文						钙						—						581						1,151						—						374						581						1,525						2,106						(124)						2022
Hillcrest Village CO						奥罗拉						公司						(37,274)						1,912						5,202						289						9,145						2,201						14,347						16,548						(8,486)						1983
西马龙村						布鲁姆菲尔德						公司						(29,838)						863						2,790						—						2,080						863						4,870						5,733						(3,714)						1983
度假村CO						科罗拉多泉						公司						(19,712)						567						1,759						—						3,284						567						5,043						5,610						(3,073)						1983
熊溪村						丹佛						公司						(5,512)						1,100						3,359						—						1,369						1,100						4,728						5,828						(3,213)						1998
假日山庄						丹佛						公司						(56,693)						2,159						7,780						—						10,224						2,159						18,004						20,163						(12,707)						1983
金色华庭						金色						公司						—						826						2,415						—						4,037						826						6,452						7,278						(3,959)						1983
金台南						金色						公司						—						750						2,265						—						1,120						750						3,385						4,135						(2,515)						1997
金台西						金色						公司						—						1,694						5,065						—						7,735						1,694						12,800						14,494						(7,283)						1986
蓝色梅萨休闲牧场						甘尼森						公司						—						5,126						8,217						—						67						5,126						8,284						13,410						(1,102)						2022

S-3

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附表III

股权生活方式地产公司

房地产与累计折旧

																								ELS的初始成本												成本资本化 在之后 收购（改进）												22年12月31日结转的总额
房地产(1)						位置												累赘						土地						可折旧财产						土地						可折旧财产						土地						可折旧财产						总计(3)						累计 折旧						日期 采办
大普韦布洛						普韦布洛						公司						—						241						1,069						—						5,466						241						6,535						6,776						(2,105)						1983
伍德兰希尔斯						桑顿						公司						(32,457)						1,928						4,408						—						4,597						1,928						9,005						10,933						(7,011)						1994
斯通盖特庄园						北温德姆						CT						—						6,011						12,336						—						591						6,011						12,927						18,938						(5,423)						2011
沃特福德庄园						熊						德						(37,397)						5,250						16,202						—						3,887						5,250						20,089						25,339						(10,152)						1996
麦克尼科尔广场						刘易斯						德						—						562						1,710						—						275						562						1,985						2,547						(1,550)						1998
Whispering Pines						刘易斯						德						—						1,536						4,609						—						2,672						1,536						7,281						8,817						(5,924)						1988
水手湾						Millsboro						德						(18,127)						990						2,971						—						10,378						990						13,349						14,339						(7,848)						1987
野蔷薇						Millsboro						德						—						498						1,527						—						1,103						498						2,630						3,128						(1,758)						1998
阿斯彭梅多斯						Rehoboth						德						(10,850)						1,148						3,460						—						1,007						1,148						4,467						5,615						(3,333)						1998
卡米洛特梅多斯						Rehoboth						德						—						527						2,058						1,251						4,941						1,778						6,999						8,777						(5,258)						1998
河滨房车度假村						阿卡迪亚						平面						—						8,400						11,905						11,085						3,599						19,485						15,504						34,989						(5,103)						2016
托比房车度假村						阿卡迪亚						平面						—						1,093						3,280						—						812						1,093						4,092						5,185						(2,385)						2003
Aventura Marina						阿文图拉						平面						—						813						811						—						7						813						818						1,631						(120)						2019
高空缆车码头						艳遇						平面						—						21,444						4,178						—						1,610						21,444						5,788						27,232						(796)						2021
阳光岛						大松钥匙						平面						—						5,273						15,822						—						17,121						5,273						32,943						38,216						(13,708)						2004
风车庄园						布拉登顿						平面						(10,524)						2,153						6,125						—						2,695						2,153						8,820						10,973						(6,429)						1998
冬季宿舍海牛						布拉登顿						平面						—						2,300						6,903						—						1,872						2,300						8,775						11,075						(5,008)						2004
三叶草叶农场						布鲁克斯维尔						平面						(31,011)						13,684						24,106						—						8,097						13,684						32,203						45,887						(11,093)						2011
三叶草叶森林						布鲁克斯维尔						平面						—						1,092						2,178						—						617						1,092						2,795						3,887						(972)						2011
宁静湖度假村						珊瑚角						平面						—						12,572						—						24						21,348						12,596						21,348						33,944						(507)						2020
棕榈港码头						阴霾角						平面						—						13,228						6,310						—						(955)						13,228						5,355						18,583						(682)						2021
格伦艾伦						克利尔沃特						平面						—						619						1,882						—						553						619						2,435						3,054						(1,471)						2002
佛罗里达州Hillcrest						克利尔沃特						平面						—						1,278						3,928						—						3,804						1,278						7,732						9,010						(4,316)						1998
假日牧场						克利尔沃特						平面						—						925						2,866						—						780						925						3,646						4,571						(2,757)						1998
Serendipity						克利尔沃特						平面						(16,336)						18,944						11,782						—						2,330						18,944						14,112						33,056						(4,593)						2018
阴凉巷橡树						克利尔沃特						平面						—						4,984						8,482						—						780						4,984						9,262						14,246						(3,846)						2011
阴凉巷村						克利尔沃特						平面						—						3,102						5,480						—						426						3,102						5,906						9,008						(2,484)						2011
丝绸橡树旅馆						克利尔沃特						平面						—						1,649						5,028						—						739						1,649						5,767						7,416						(3,581)						2002
克雷布鲁克高尔夫和房车度假村						克莱蒙特						平面						—						3,883						11,700						—						4,624						3,883						16,324						20,207						(7,738)						2006
魔术湖						克莱蒙特						平面						—						1,595						4,793						—						1,800						1,595						6,593						8,188						(3,654)						2004
奥兰治湖						克莱蒙特						平面						—						4,303						6,815						—						1,603						4,303						8,418						12,721						(3,225)						2011
奥兰多						克莱蒙特						平面						—						2,975						7,017						40						24,925						3,015						31,942						34,957						(7,777)						2004
科尔特斯村码头						Cortez						平面						—						17,936												—						32						17,936						3,988						21,924						(691)						2021
水晶岛						水晶河						平面						—						926						2,787						10						3,949						936						6,736						7,672						(3,031)						2004
车戎村						Davie						平面						—						10,393						6,217						—						371						10,393						6,588						16,981						(3,025)						2011

S-4

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附表III

股权生活方式地产公司

房地产与累计折旧

																								ELS的初始成本												成本资本化 在之后 收购（改进）												22年12月31日结转的总额
房地产(1)						位置												累赘						土地						可折旧财产						土地						可折旧财产						土地						可折旧财产						总计(3)						累计 折旧						日期 采办
卡里奇湾						代托纳海滩						平面						(15,070)						2,914						8,682						—						2,994						2,914						11,676						14,590						(8,429)						1998
代托纳海滩码头						代托纳海滩						平面						—						1,962						9,034						—						34						1,962						9,068						11,030						(1,274)						2019
Lake Haven						达尼丁						平面						(12,648)						1,135						4,047						—						4,431						1,135						8,478						9,613						(6,514)						1983
标记1码头						达尼丁						平面						—						21,685						15,758						—						189						21,685						15,947						37,632						(1,963)						2020
科基纳路口						埃尔克顿						平面						(26,171)						5,274						5,545						—						20,887						5,274						26,432						31,706						(15,585)						1999
科隆尼湾						埃伦顿						平面						(89,976)						28,660						92,457						38,094						37,950						66,754						130,407						197,161						(43,662)						2011
里奇伍德庄园						埃伦顿						平面						—						8,769						8,791						—						1,060						8,769						9,851						18,620						(3,989)						2011
哈塞尔顿村						尤斯蒂斯						平面						—						3,800						8,955						—						1,150						3,800						10,105						13,905						(3,930)						2011
南棕榈房车						尤斯蒂斯						平面						—						2,169						5,884						—						5,054						2,169						10,938						13,107						(7,486)						1998
布洛种植园						弗拉格勒海滩						平面						—						3,637						949						—						7,661						3,637						8,610						12,247						(5,836)						1994
布洛房车						弗拉格勒海滩						平面						—						—						228						—						2,583						—						2,811						2,811						(1,218)						1994
无忧无虑湾						劳德代尔堡						平面						—						1,741						5,170						—						1,091						1,741						6,261						8,002						(3,644)						2004
大沼泽湖						劳德代尔堡						平面						—						53,850						18,797						—						3,268						53,850						22,065						75,915						(4,170)						2018
公园城西						劳德代尔堡						平面						—						4,184						12,561						—						1,762						4,184						14,323						18,507						(8,561)						2004
阳光假期MH						劳德代尔堡						平面						(9,193)						3,099						9,286						—						2,401						3,099						11,687						14,786						(6,454)						2004
水晶湖-迈尔斯堡						迈尔斯堡						平面						—						1,047						—						1,754						1,344						2,801						1,344						4,145						(85)						2018
鱼故事码头						迈尔斯堡						平面						—						24,027						5,555						—						(1,065)						24,027						4,490						28,517						(822)						2021
迈尔斯堡海滩						迈尔斯堡						平面						—						1,188						3,548						849						3,843						2,037						7,391						9,428						(2,761)						2004
海湾航空						迈尔斯堡海滩						平面						(5,768)						1,609						4,746						—						1,765						1,609						6,511						8,120						(3,392)						2004
湖畔露台						果地公园						平面						—						3,275						7,165						—						881						3,275						8,046						11,321						(3,217)						2011
格兰德岛度假村						Grand Island						平面						—						1,723						5,208						125						6,952						1,848						12,160						14,008						(6,810)						2001
假日旅游公园						假期						平面						—						9,240						13,284						—						1,877						9,240						15,161						24,401						(5,095)						2018
好莱坞码头						好莱坞						平面						—						14,638						4,065						—						844						14,638						4,909						19,547						(778)						2019
南迈阿密码头						宅基地						平面						—						—						13,144						—						347						—						13,491						13,491						(1,818)						2019
巴林顿山						哈德森						平面						(4,128)						1,145						3,437						—						1,791						1,145						5,228						6,373						(2,719)						2004
木星玛丽娜						朱庇特						平面						—						5,090						4,842						—						1,230						5,090						6,072						11,162						(1,136)						2019
舍伍德森林- MHP						Kissimmee						平面						—						4,852						14,596						—						8,848						4,852						23,444						28,296						(16,525)						1998
舍伍德森林房车						Kissimmee						平面						—						2,870						3,621						568						4,790						3,438						8,411						11,849						(5,299)						1998
热带棕榈						Kissimmee						平面						—						5,677						17,116						—						17,929						5,677						35,045						40,722						(17,212)						2004
莱克沃思村						沃思湖						平面						(1,023)						14,959						24,501						—						5,141						14,959						29,642						44,601						(11,544)						2011
灯塔山殖民地						莱克兰						平面						—						3,775						6,405						—						671						3,775						7,076						10,851						(2,773)						2011
灯塔露台						莱克兰						平面						(8,904)						5,372						9,153						216						933						5,588						10,086						15,674						(4,070)						2011
国王与皇后						莱克兰						平面						—						1,696						3,064						—						450						1,696						3,514						5,210						(1,400)						2011
莱克兰港						莱克兰						平面						(31,261)						10,446						17,376						—						1,051						10,446						18,427						28,873						(7,502)						2011
莱克兰章克申						莱克兰						平面						(3,161)						3,018						4,752						—						434						3,018						5,186						8,204						(2,121)						2011

S-5

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附表III

股权生活方式地产公司

房地产与累计折旧

																								ELS的初始成本												成本资本化 在之后 收购（改进）												22年12月31日结转的总额
房地产(1)						位置												累赘						土地						可折旧财产						土地						可折旧财产						土地						可折旧财产						总计(3)						累计 折旧						日期 采办
马塔纳玛丽娜						马缨						平面						—						8,276						5,108						—						(289)						8,276						4,819						13,095						(1,014)						2019
马拉拉戈礁						马缨						平面						(37,549)						5,325						15,420						—						7,347						5,325						22,767						28,092						(16,870)						1997
南兰塔纳码头						马缨						平面						—						2,345						1,894						—						462						2,345						2,356						4,701						(492)						2019
在那边						Largo						平面						—						2,652						7,981						—						1,665						2,652						9,646						12,298						(6,040)						1998
东湾橡树						Largo						平面						(8,425)						1,240						3,322						—						2,067						1,240						5,389						6,629						(4,332)						1983
埃尔多拉多村						Largo						平面						(5,630)						778						2,341						—						2,214						778						4,555						5,333						(3,245)						1983
天堂公园-拉戈						Largo						平面						(5,229)						3,523						4,026						—						716						3,523						4,742						8,265						(1,662)						2017
香格里拉移动家居公园						Largo						平面						—						1,722						5,200						—						490						1,722						5,690						7,412						(3,460)						2004
Vacation Village						Largo						平面						(4,241)						1,315						3,946						—						1,072						1,315						5,018						6,333						(2,866)						2004
低语松树- Largo						Largo						平面						—						8,218						14,054						—						1,928						8,218						15,982						24,200						(6,262)						2011
科奇伍德殖民地						利斯堡						平面						—						1,602						4,822						—						1,652						1,602						6,474						8,076						(3,458)						2004
佛罗里达州中湖泊						利斯堡						平面						(57,630)						5,997						20,635						—						16,459						5,997						37,094						43,091						(27,083)						1994
嘉年华钥匙						长按键						平面						—						16,611						7,338						—						19,388						16,611						26,726						43,337						(4,929)						2013
冬季宿舍帕斯科						卢茨						平面						(3,619)						1,494						4,484						—						2,201						1,494						6,685						8,179						(3,399)						2004
珊瑚礁种植园						马盖特						平面						(77,907)						5,890						20,211						—						9,719						5,890						29,930						35,820						(24,968)						1994
莱克伍德村						墨尔本						平面						—						1,862						5,627						—						3,196						1,862						8,823						10,685						(6,811)						1994
迈阿密大沼泽地						迈阿密						平面						—						5,362						6,238						—						1,601						5,362						7,839						13,201						(3,061)						2015
南方人						山朵拉						平面						—						796						2,395						—						640						796						3,035						3,831						(1,661)						2004
乡村地方 (2)						新港里奇						平面						(17,205)						663						—						18						8,614						681						8,614						9,295						(6,941)						1986
庄园达村						新港里奇						平面						(14,916)						4,297						13,088						—						4,620						4,297						17,708						22,005						(10,434)						2002
港景移动庄园						新港里奇						平面						(16,198)						4,030						12,146						—						3,080						4,030						15,226						19,256						(8,695)						2002
湾湖庄园						诺科米斯						平面						(10,200)						990						3,390						—						2,908						990						6,298						7,288						(4,573)						1994
湖村						诺科米斯						平面						(14,073)						15,850						18,099						10,408						2,626						26,258						20,725						46,983						(7,804)						2011
皇家马车夫						诺科米斯						平面						—						5,321						15,978						—						2,252						5,321						18,230						23,551						(11,098)						2004
海盗庄园						北迈尔斯堡						平面						—						4,207						14,410						—						10,100						4,207						24,510						28,717						(16,367)						1994
维斯塔岛庄园						北迈尔斯堡						平面						—						5,004						15,066						—						6,305						5,004						21,371						26,375						(9,221)						2006
湖费尔威						北迈尔斯堡						平面						(34,487)						6,075						18,134						35						5,108						6,110						23,242						29,352						(19,380)						1994
派恩湖						北迈尔斯堡						平面						—						6,306						14,579						24,939						10,517						31,245						25,096						56,341						(20,169)						1994
先锋村						北迈尔斯堡						平面						(12,554)						4,116						12,353						—						3,844						4,116						16,197						20,313						(9,271)						2004
Sunseekers房车度假村						北迈尔斯堡						平面						—						4,224						2,299						—						2,092						4,224						4,391						8,615						(1,284)						2018
遗产						北迈尔斯堡						平面						—						1,438						4,371						346						6,396						1,784						10,767						12,551						(7,728)						1993
风车村-北英尺迈尔斯						北迈尔斯堡						平面						—						1,417						5,440						—						5,299						1,417						10,739						12,156						(7,564)						1983
福克斯伍德农场						奥卡拉						平面						—						3,853						7,967						—						2,896						3,853						10,863						14,716						(3,972)						2011
橡树湾						奥卡拉						平面						—						850						2,572						—						8,212						850						10,784						11,634						(3,977)						1993
西班牙橡树的别墅						奥卡拉						平面						—						2,250						6,922						—						3,523						2,250						10,445						12,695						(8,213)						1993

S-6

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附表III

股权生活方式地产公司

房地产与累计折旧

																								ELS的初始成本												成本资本化 在之后 收购（改进）												22年12月31日结转的总额
房地产(1)						位置												累赘						土地						可折旧财产						土地						可折旧财产						土地						可折旧财产						总计(3)						累计 折旧						日期 采办
银元高尔夫及陷阱俱乐部度假村						敖德萨						平面						—						4,107						12,431						7,158						4,485						11,265						16,916						28,181						(9,615)						2004
奥基乔比房车度假村						奥基乔比						平面						—						14,897						27,337						—						1,215						14,897						28,552						43,449						(4,811)						2021
奥杜邦村-佛罗里达州						奥兰多						平面						—						4,622						7,200						—						1,087						4,622						8,287						12,909						(3,278)						2011
隐谷						奥兰多						平面						—						11,398						12,861						—						1,477						11,398						14,338						25,736						(5,760)						2011
星光牧场						奥兰多						平面						(29,504)						13,543						20,388						—						4,419						13,543						24,807						38,350						(9,641)						2011
奥蒙德海滩度假村						奥蒙德海滩						平面						—						2,610						7,837						—						2,352						2,610						10,189						12,799						(5,786)						2002
阳光假期-代托纳北						奥蒙德海滩						平面						—						2,001						6,004						—						1,794						2,001						7,798						9,799						(4,428)						2004
棕榈滩花园码头						棕榈滩						平面						—						15,734						4,938						—						261						15,734						5,199						20,933						(948)						2019
佛罗里达州梅多斯						棕榈滩花园						平面						(36,392)						3,229						9,870						—						7,574						3,229						17,444						20,673						(11,026)						1999
泰拉塞亚						棕榈树						平面						—						965						2,905						1,833						9,791						2,798						12,696						15,494						(2,183)						2004
乡村伍德的湖泊						植物城						平面						—						2,377						7,085						—						4,593						2,377						11,678						14,055						(6,654)						2001
乡村伍德的梅多斯						植物城						平面						—						4,514						13,175						75						12,968						4,589						26,143						30,732						(17,208)						1998
Countrywood的橡树						植物城						平面						—						846						2,513						(75)						2,444						771						4,957						5,728						(2,930)						1998
微风山						蓬帕诺海滩						平面						(16,851)						5,424						16,555						—						3,295						5,424						19,850						25,274						(12,646)						2002
隐藏港码头						蓬帕诺海滩						平面						—						26,116						12,513						—						269						26,116						12,782						38,898						(1,451)						2021
高地森林旅游公园						蓬帕诺海滩						平面						—						1,043						3,130						42						889						1,085						4,019						5,104						(2,389)						2002
入口港码头						庞塞湾						平面						—						11,858						5,485						—						(276)						11,858						5,209						17,067						(751)						2021
港湾湖						夏洛特港						平面						(16,591)						3,384						10,154						—						1,949						3,384						12,103						15,487						(7,046)						2004
代托纳海滩的灯塔点						奥兰治港						平面						—						2,446						7,483						23						3,960						2,469						11,443						13,912						(7,545)						1998
皮克威克村						奥兰治港						平面						(15,801)						2,803						8,870						—						6,242						2,803						15,112						17,915						(8,668)						1998
玫瑰湾						奥兰治港						平面						—						3,866						3,528						—						668						3,866						4,196						8,062						(2,466)						2016
翡翠湖						蓬塔戈尔达						平面						(3,898)						3,598						5,197						—						821						3,598						6,018						9,616						(2,393)						2011
海湾景观						蓬塔戈尔达						平面						—						717						2,158						—						1,835						717						3,993						4,710						(2,244)						2004
热带棕榈MH						蓬塔戈尔达						平面						—						2,365						7,286						—						3,947						2,365						11,233						13,598						(4,996)						2006
金斯伍德						河景						平面						—						9,094						8,365						—						1,502						9,094						9,867						18,961						(2,742)						2018
棕榈湖						里维埃拉海滩						平面						—						56,323						27,418						—						12,196						56,323						39,614						95,937						(7,292)						2018
里维埃拉海滩码头						里维埃拉海滩						平面						—						15,725						12,966						—						488						15,725						13,454						29,179						(2,785)						2019
Indian Oaks						岩架						平面						—						1,089						3,376						—						1,503						1,089						4,879						5,968						(3,635)						1998
太空海岸						岩架						平面						—						2,413						3,716						—						1,918						2,413						5,634						8,047						(1,508)						2014
科文顿庄园						Saint Cloud						平面						(8,564)						3,319						7,253						—						564						3,319						7,817						11,136						(3,186)						2011
圣阿曼德北的风						萨拉索塔						平面						(22,508)						1,523						5,063						20						4,247						1,543						9,310						10,853						(7,573)						1983
圣阿曼德斯南部的风						萨拉索塔						平面						(14,676)						1,106						3,162						4,018						9,953						5,124						13,115						18,239						(4,517)						1983
主题房车度假村						Spring Hill						平面						(2,218)						844						2,568						—						1,344						844						3,912						4,756						(2,040)						2004
松树岛						圣詹姆斯城						平面						—						1,678						5,044						—						2,028						1,678						7,072						8,750						(3,203)						2007

S-7

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附表III

股权生活方式地产公司

房地产与累计折旧

																								ELS的初始成本												成本资本化 在之后 收购（改进）												22年12月31日结转的总额
房地产(1)						位置												累赘						土地						可折旧财产						土地						可折旧财产						土地						可折旧财产						总计(3)						累计 折旧						日期 采办
圣彼得玛丽娜						圣彼得堡						平面						—						12,591						19,066						—						(763)						12,591						18,303						30,894						(3,387)						2019
沿河观察码头						斯图尔特						平面						—						19,994						8,910						—						450						19,994						9,360						29,354						(962)						2021
无忧乡						坦帕						平面						(23,973)						6,799						10,421						—						1,659						6,799						12,080						18,879						(4,827)						2011
塔彭格伦						塔彭斯普林斯						平面						—						2,678						4,016						—						995						2,678						5,011						7,689						(1,935)						2011
羽毛洛克						瓦利科						平面						—						11,369						22,770						—						2,631						11,369						25,401						36,770						(9,719)						2011
海湾印度群岛						威尼斯						平面						(196,609)						10,483						31,559						10						10,638						10,493						42,197						52,690						(35,086)						1994
漫步者休息房车度假村						威尼斯						平面						(30,035)						4,646						14,201						—						12,055						4,646						26,256						30,902						(10,894)						2006
维罗海滩的乡村						维罗海滩						平面						(50,702)						3,711						11,133						—						9,436						3,711						20,569						24,280						(14,404)						1998
遗产种植园						维罗海滩						平面						—						2,403						7,259						—						4,496						2,403						11,755						14,158						(8,751)						1994
苍鹭礁						维罗海滩						平面						(25,760)						14,368						23,792						—						2,716						14,368						26,508						40,876						(10,492)						2011
佛罗里达州假日村						维罗海滩						平面						—						350						1,374						—						258						350						1,632						1,982						(1,306)						1998
阳光旅行-维罗海滩						维罗海滩						平面						—						1,603						4,813						—						3,663						1,603						8,476						10,079						(3,519)						2004
维罗海滩码头						维罗海滩						平面						—						3,644						5,519						—						1,706						3,644						7,225						10,869						(928)						2019
维罗棕榈庄园						维罗海滩						平面						(10,343)						6,697						9,025						—						1,743						6,697						10,768						17,465						(4,141)						2011
Village Green						维罗海滩						平面						(51,648)						15,901						25,175						518						3,631						16,419						28,806						45,225						(11,536)						2011
和平河						沃丘拉						平面						—						900						2,100						—						2,513						900						4,613						5,513						(1,881)						2006
棕榈滩殖民地						西棕榈滩						平面						(9,866)						5,930						10,113						8						1,135						5,938						11,248						17,186						(4,595)						2011
帕克伍德社区						怀尔德伍德						平面						—						6,990						15,115						—						1,912						6,990						17,027						24,017						(6,854)						2011
三面旗帜						怀尔德伍德						平面						—						228						684						—						703						228						1,387						1,615						(733)						2006
冬季花园						冬季花园						平面						—						2,321						6,962						—						1,825						2,321						8,787						11,108						(4,011)						2007
水晶湖泽菲希尔斯						泽菲尔山						平面						—						3,767						6,834						194						13,391						3,961						20,225						24,186						(4,402)						2011
森林湖庄园MH						泽菲尔山						平面						(17,734)						40,716						33,918						1,048						5,550						41,764						39,468						81,232						(14,575)						2016
森林湖村房车						泽菲尔山						平面						—						—						537						—						479						—						1,016						1,016						(248)						2016
六大道						泽菲尔山						平面						—						837						2,518						—						460						837						2,978						3,815						(1,668)						2004
皇家教练						博伊西						ID号						—						465						1,685						—						376						465						2,061						2,526						(797)						2011
枫树林						博伊西						ID号						—						1,358						5,151						—						1,373						1,358						6,524						7,882						(2,410)						2011
谢南多亚庄园						博伊西						ID号						(8,218)						1,287						7,603						—						609						1,287						8,212						9,499						(3,210)						2011
西草地庄园						博伊西						ID号						(6,941)						1,371						6,770						—						528						1,371						7,298						8,669						(2,890)						2011
奥康奈尔瑜伽熊房车度假村						Amboy						伊						(2,747)						1,648						4,974						—						7,932						1,648						12,906						14,554						(4,480)						2004
野鸡湖庄园						比彻						伊						(37,713)						12,764						42,183						872						3,680						13,636						45,863						59,499						(14,780)						2013
松树之乡						贝尔维迪尔						伊						—						53						166						—						3,002						53						3,168						3,221						(683)						2006
柳湖庄园						埃尔金						伊						—						6,138						21,033						—						20,582						6,138						41,615						47,753						(25,383)						1994
高尔夫维斯塔庄园						莫内						伊						—						2,842						4,719						1						14,517						2,843						19,236						22,079						(9,513)						1997
印第安湖						贝茨维尔						在……里面						—						450						1,061						6						18,232						456						19,293						19,749						(2,868)						2004
马蹄湖						克林顿						在……里面						—						155						365						2						1,962						157						2,327						2,484						(627)						2004

S-8

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附表III

股权生活方式地产公司

房地产与累计折旧

																								ELS的初始成本												成本资本化 在之后 收购（改进）												22年12月31日结转的总额
房地产(1)						位置												累赘						土地						可折旧财产						土地						可折旧财产						土地						可折旧财产						总计(3)						累计 折旧						日期 采办
双磨坊房车						豪						在……里面						—						1,399						4,186						—						1,099						1,399						5,285						6,684						(2,595)						2006
湖滨房车						新卡莱尔						在……里面						—						426						1,281						—						287						426						1,568						1,994						(918)						2004
戴尔霍洛州立公园码头						伯克维尔						肯塔基州						—						—						7,399						—						722						—						8,121						8,121						(810)						2021
钻石洞穴						帕克城						肯塔基州						—						530						1,512						(3)						875						527						2,387						2,914						(1,139)						2006
通往科德角的门户						罗切斯特						体量						—						91						288						—						882						91						1,170						1,261						(391)						2006
Hillcrest MA						Rockland						体量						—						2,034						3,182						—						412						2,034						3,594						5,628						(1,418)						2011
格伦						Rockland						体量						—						940						1,680						—						50						940						1,730						2,670						(727)						2011
Old Chatham						南丹尼斯						体量						(6,095)						1,760						5,293						—						5,177						1,760						10,470						12,230						(3,379)						2005
斯特布里奇						斯特布里奇						体量						—						110						347						—						1,154						110						1,501						1,611						(526)						2006
芬伍德						国会山高地						国防部						(11,145)						6,556						11,674						—						1,624						6,556						13,298						19,854						(5,235)						2011
威廉姆斯庄园/薄荷森林						Middle River						国防部						—						22,774						42,575						—						1,961						22,774						44,536						67,310						(18,270)						2011
山沙漠狭窄						Bar Harbor						我						—						1,037						3,127						—						838						1,037						3,965						5,002						(1,837)						2007
彭定康池塘						埃尔斯沃斯						我						—						267						802						—						409						267						1,211						1,478						(548)						2007
皮恩赫斯特						老果园海滩						我						(9,674)						1,942						5,827						—						2,758						1,942						8,585						10,527						(4,299)						2005
也狭窄						特伦顿						我						—						1,451						4,408						—						495						1,451						4,903						6,354						(2,378)						2007
穆迪海滩						水井						我						—						93						292						—						5,731						93						6,023						6,116						(907)						2006
熊洞						布坎南						米						—						176						516						—						880						176						1,396						1,572						(518)						2006
圣克莱尔						圣克莱尔						米						—						453						1,068						6						1,440						459						2,508						2,967						(1,011)						2004
雪松丘						苹果谷						锰						(29,622)						10,021						14,357						—						2,324						10,021						16,681						26,702						(6,681)						2011
西马龙公园						埃尔莫湖						锰						—						11,097						23,132						—						4,903						11,097						28,035						39,132						(10,514)						2011
罗克福德河景庄园						罗克福德						锰						—						2,959						8,882						—						1,688						2,959						10,570						13,529						(4,056)						2011
罗斯蒙特森林						罗斯蒙特						锰						—						4,314						8,932						—						4,432						4,314						13,364						17,678						(4,140)						2011
船屋码头						博福特						NC						—						6,610						13,217						—						1,363						6,610						14,580						21,190						(1,275)						2021
森林湖						预付款						NC						—						986						2,325						13						9,891						999						12,216						13,215						(2,268)						2004
风景						阿什维尔						NC						—						1,183						3,511						—						2,132						1,183						5,643						6,826						(2,222)						2006
水道房车						杉点						NC						(4,591)						2,392						7,185						—						1,260						2,392						8,445						10,837						(4,909)						2004
双子湖						巧克力酒						NC						—						1,709						3,361						—						2,747						1,709						6,108						7,817						(2,768)						2004
假日旅行L-公园度假村						翡翠岛						NC						—						17,212						33,520						—						221						17,212						33,741						50,953						(1,879)						2022
Topsail Sound RV						霍莉岭						NC						—						3,414						5,898						—						1,357						3,414						7,255						10,669						(974)						2020
绿山						Lenoir						NC						—						1,037						3,075						—						2,956						1,037						6,031						7,068						(2,418)						2006
加斯顿湖						利特尔顿						NC						—						130						409						—						2,612						130						3,021						3,151						(740)						2006
迈尔斯湖房车						莫克斯维尔						NC						—						1,504						4,587						—						1,889						1,504						6,476						7,980						(2,908)						2006
博格松树						纽波特市						NC						—						1,476						2,592						—						236						1,476						2,828						4,304						(895)						2015
鹅溪						纽波特市						NC						(12,783)						4,612						13,848						750						3,191						5,362						17,039						22,401						(9,993)						2004
低语松树-北卡罗来纳州						纽波特市						NC						—						3,096						5,081						1						387						3,097						5,468						8,565						(1,695)						2015

S-9

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附表III

股权生活方式地产公司

房地产与累计折旧

																								ELS的初始成本												成本资本化 在之后 收购（改进）												22年12月31日结转的总额
房地产(1)						位置												累赘						土地						可折旧财产						土地						可折旧财产						土地						可折旧财产						总计(3)						累计 折旧						日期 采办
Harbor Point RV						Sneads Ferry						NC						—						4,633						7,777						—						196						4,633						7,973						12,606						(1,163)						2020
白橡海岸						斯特拉						NC						—						5,089						15,416						2,269						5,021						7,358						20,437						27,795						(4,063)						2019
Buena Vista						法戈						钕						—						4,563						14,949						—						1,961						4,563						16,910						21,473						(6,577)						2011
草甸公园						法戈						钕						—						943						2,907						—						436						943						3,343						4,286						(1,349)						2011
沙滩						康图库克						氨						—						1,755						5,265						—						356						1,755						5,621						7,376						(3,233)						2005
松树英亩						雷蒙德						氨						—						3,096						2,102						—						940						3,096						3,042						6,138						(1,055)						2014
塔克斯伯里度假村						南汉普顿						氨						—						3,557						3,910						—						1,621						3,557						5,531						9,088						(2,495)						2007
麻木之王						Cape May Court House						新泽西州						—						4,027						3,584						—						656						4,027						4,240						8,267						(2,081)						2018
橡子露营地						绿溪						新泽西州						—						3,707						4,642						—						569						3,707						5,211						8,918						(1,933)						2020
惠普威尔房车						马蒙						新泽西州						—						4,201						17,589						—						—						4,201						17,589						21,790						—						2022
梅斯兰丁度假村						梅斯兰丁						新泽西州						—						536						289						—						1,938						536						2,227						2,763						(389)						2014
回声农场						海景						新泽西州						—						2,840						3,045						—						2,238						2,840						5,283						8,123						(1,509)						2014
湖泊和海岸						海景						新泽西州						—						378						1,192						—						2,769						378						3,961						4,339						(1,842)						2006
松树避风港						海景						新泽西州						—						15,586						47,165						—						261						15,586						47,426						63,012						(7,516)						2021
栗子湖						共和港						新泽西州						—						337						796						5						2,374						342						3,170						3,512						(1,013)						2004
海松						斯温顿						新泽西州						—						198						625						—						4,497						198						5,122						5,320						(1,443)						2006
克里斯特伍德的松树岭						Whiting						新泽西州						(50,113)						17,367						33,127						—						7,146						17,367						40,273						57,640						(14,965)						2011
山景城-内华达州						亨德森						内华达州						(29,932)						16,665						25,915						—						1,142						16,665						27,057						43,722						(11,025)						2011
博南扎村						拉斯维加斯						内华达州						—						908						2,643						(1)						2,832						907						5,475						6,382						(4,050)						1983
博尔德瀑布						拉斯维加斯						内华达州						—						2,995						9,020						—						5,118						2,995						14,138						17,133						(9,432)						1998
Cabana						拉斯维加斯						内华达州						—						2,648						7,989						—						1,702						2,648						9,691						12,339						(8,335)						1994
火烈鸟西部						拉斯维加斯						内华达州						—						1,730						5,266						—						2,265						1,730						7,531						9,261						(6,381)						1994
拉斯维加斯						拉斯维加斯						内华达州						—						1,049						2,473						14						2,659						1,063						5,132						6,195						(2,042)						2004
博雷加镇						拉斯维加斯						内华达州						—						2,896						8,774						—						2,101						2,896						10,875						13,771						(8,383)						1997
隆杜特谷						协议						纽约						—						1,115						3,240						—						3,218						1,115						6,458						7,573						(2,354)						2006
阿尔卑斯湖房车度假村						科林斯						纽约						—						4,783						14,125						153						4,106						4,936						18,231						23,167						(9,427)						2005
乔治湖逃生						乔治湖						纽约						—						3,562						10,708						—						13,397						3,562						24,105						27,667						(8,837)						2005
《林地》						洛克波特						纽约						(41,219)						12,183						39,687						6						8,510						12,189						48,197						60,386						(17,543)						2011
格林伍德村						马诺维尔						纽约						—						3,667						9,414						484						7,431						4,151						16,845						20,996						(11,668)						1998
布伦南海滩						普拉斯基						纽约						—						7,325						21,141						—						7,849						7,325						28,990						36,315						(15,021)						2005
乔治湖施龙谷						沃伦斯堡						纽约						—						540						1,626						—						503						540						2,129						2,669						(1,017)						2008
凯尼湖						杰斐逊						噢						—						295						696						4						685						299						1,381						1,680						(653)						2004
湾点码头						Marblehead						噢						—						8,575						17,037						—						867						8,575						17,904						26,479						(1,939)						2021
威尔明顿						威尔明顿						噢						—						235						555						3						1,118						238						1,673						1,911						(644)						2004

S-10

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附表III

股权生活方式地产公司

房地产与累计折旧

																								ELS的初始成本												成本资本化 在之后 收购（改进）												22年12月31日结转的总额
房地产(1)						位置												累赘						土地						可折旧财产						土地						可折旧财产						土地						可折旧财产						总计(3)						累计 折旧						日期 采办
本德						本德						或						—						733						1,729						10						4,061						743						5,790						6,533						(1,889)						2004
暗溪						克拉克马斯						或						—						1,197						3,693						—						1,799						1,197						5,492						6,689						(3,611)						1997
太平洋城						克洛弗代尔						或						—						1,076						2,539						15						4,913						1,091						7,452						8,543						(2,647)						2004
猎鹰木村						尤金						或						(12,511)						1,112						3,426						—						1,585						1,112						5,011						6,123						(3,383)						1997
波特兰美景镇						美景镇						或						(19,051)						7,330						10,278						—						1,260						7,330						11,538						18,868						(4,204)						2016
鹌鹑谷						美景镇						或						—						—						3,249						—						930						—						4,179						4,179						(3,252)						1997
南码头						佛罗伦萨						或						—						678						1,598						9						3,237						687						4,835						5,522						(1,563)						2004
海边						海边						或						—						891						2,101						12						2,304						903						4,405						5,308						(1,895)						2004
捕鲸者休息						南海滩						或						—						754						1,777						10						1,687						764						3,464						4,228						(1,605)						2004
Hope Valley						特纳						或						—						7,373						14,517						—						493						7,373						15,010						22,383						(1,391)						2021
山胡德村						Welches						或						—						1,817						5,733						—						14,485						1,817						20,218						22,035						(5,941)						2002
绿荆棘村						浴池						帕						—						8,359						16,941						—						1,212						8,359						18,153						26,512						(7,157)						2011
太阳谷						鲍曼斯维尔						帕						—						866						2,601						—						1,701						866						4,302						5,168						(1,604)						2009
Green Acres						布雷尼格斯维尔						帕						(34,575)						2,680						7,479						—						7,004						2,680						14,483						17,163						(10,953)						1988
葛底斯堡农场						多佛						帕						—						111						350						—						1,282						111						1,632						1,743						(526)						2006
蒂莫西湖北						East Stroudsburg						帕						—						296						933						—						1,015						296						1,948						2,244						(817)						2006
蒂莫西湖南						East Stroudsburg						帕						—						206						649						—						431						206						1,080						1,286						(495)						2006
鼓手男孩						盖茨堡						帕						(10,091)						1,884						20,342						—						1,065						1,884						21,407						23,291						(5,083)						2019
圆顶						盖茨堡						帕						—						1,214						11,355						—						914						1,214						12,269						13,483						(4,317)						2019
Circle M						兰开斯特						帕						—						330						1,041						—						4,238						330						5,279						5,609						(1,367)						2006
好时						黎巴嫩						帕						—						1,284						3,028						17						2,867						1,301						5,895						7,196						(2,889)						2004
罗宾山						伦哈茨维尔						帕						—						1,263						3,786						—						830						1,263						4,616						5,879						(2,046)						2009
宾夕法尼亚州荷兰县						Manheim						帕						—						88						278						—						870						88						1,148						1,236						(338)						2006
泉峡						新荷兰						帕						—						1,593						4,795						—						1,354						1,593						6,149						7,742						(3,578)						2004
小狼						矿田						帕						—						5,627						13,593						—						4,032						5,627						17,625						23,252						(6,310)						2011
Scotrun						Scotrun						帕						—						153						483						—						1,193						153						1,676						1,829						(517)						2006
阿巴拉契亚房车						沙特尔斯维尔						帕						—						1,666						5,044						—						1,125						1,666						6,169						7,835						(3,167)						2006
山景城-宾夕法尼亚州						沃尔纳特波特						帕						—						3,207						7,182						—						1,134						3,207						8,316						11,523						(3,175)						2011
木材溪						西风						钻探						—						12,618						8,489						—						1,484						12,618						9,973						22,591						(5,089)						2018
卡罗莱纳着陆						公平竞争						SC						—						457						1,078						6						2,029						463						3,107						3,570						(982)						2004
入口奥克斯村						Murrells Inlet						SC						—						1,546						4,642						—						588						1,546						5,230						6,776						(2,731)						2006
默特尔海滩房产						桃金娘海滩						SC						—						82,318						35,628						—						81						82,318						35,709						118,027						(5,854)						2021
河滨码头						北查尔斯顿						SC						—						20,305						6,405						—						201						20,305						6,606						26,911						(904)						2021
奥克斯						叶马西						SC						—						267						810						—						422						267						1,232						1,499						(569)						2006
纳齐兹·特雷西						霍恩瓦尔德						TN						—						533						1,257						7						2,584						540						3,841						4,381						(1,487)						2004

S-11

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附表III

股权生活方式地产公司

房地产与累计折旧

																								ELS的初始成本												成本资本化 在之后 收购（改进）												22年12月31日结转的总额
房地产(1)						位置												累赘						土地						可折旧财产						土地						可折旧财产						土地						可折旧财产						总计(3)						累计 折旧						日期 采办
切罗基登陆						索尔斯伯里						TN						—						118						279						2						233						120						512						632						(288)						2004
阿拉莫棕榈						阿拉莫						TX						(5,601)						1,562						7,924						—						865						1,562						8,789						10,351						(3,411)						2012
Bay Landing						布里奇波特						TX						—						438						1,033						6						2,644						444						3,677						4,121						(1,241)						2004
科罗拉多河						哥伦布						TX						—						466						1,099						6						6,940						472						8,039						8,511						(1,264)						2004
维多利亚棕榈						唐娜						TX						(9,476)						2,849						12,305						—						7,180						2,849						19,485						22,334						(6,472)						2012
特克索马湖						戈登维尔						TX						—						488						1,151						6						3,514						494						4,665						5,159						(2,019)						2004
莱克伍德						哈林根						TX						—						325						979						—						1,287						325						2,266						2,591						(889)						2004
天堂公园						哈林根						TX						—						1,568						4,705						—						2,215						1,568						6,920						8,488						(3,617)						2004
阳光房车度假村						哈林根						TX						—						1,494						4,484						—						2,946						1,494						7,430						8,924						(3,724)						2004
热带风						哈林根						TX						—						1,221						3,809						—						1,481						1,221						5,290						6,511						(3,094)						2002
麦地那湖						莱克希尔						TX						—						936						2,208						13						2,874						949						5,082						6,031						(2,244)						2004
天堂南						梅赛德斯-奔驰						TX						—						448						1,345						—						1,052						448						2,397						2,845						(1,175)						2004
康罗湖KOA						蒙哥马利						TX						—						2,699						8,430						(3)						463						2,696						8,893						11,589						(456)						2021
塔瓦科尼湖						点						TX						—						35						2,320						—						1,671						35						3,991						4,026						(1,840)						2004
Fun N Sun RV						圣贝尼托						TX						—						2,533						5,560						412						8,259						2,945						13,819						16,764						(9,543)						1998
乡村阳光						韦斯拉科						TX						—						627						1,881						—						1,891						627						3,772						4,399						(1,904)						2004
休闲世界						韦斯拉科						TX						—						957						2,575						—						699						957						3,274						4,231						(1,103)						2020
南方舒适						韦斯拉科						TX						(3,876)						1,108						3,323						—						1,163						1,108						4,486						5,594						(2,480)						2004
步道结束房车						韦斯拉科						TX						—						1,115						4,086						—						358						1,115						4,444						5,559						(1,660)						2020
惠特尼湖						惠特尼						TX						—						679						1,602						10						2,590						689						4,192						4,881						(1,688)						2004
康罗湖						威利斯						TX						—						1,363						3,214						18						21,104						1,381						24,318						25,699						(5,764)						2004
韦斯特伍德村						法尔·韦斯特						UT						—						1,346						4,179						—						3,122						1,346						7,301						8,647						(5,090)						1997
圣乔治						飓风						UT						—						64						264						2						1,617						66						1,881						1,947						(427)						2010
四季						盐湖城						UT						—						510						1,623						—						1,081						510						2,704						3,214						(1,808)						1997
尚蒂利梅多斯						Chantilly						弗吉尼亚州						(37,251)						5,430						16,440						—						8,759						5,430						25,199						30,629						(20,547)						1994
港景						殖民海滩						弗吉尼亚州						—						64						202						—						1,061						64						1,263						1,327						(463)						2006
林奇堡						格拉迪斯						弗吉尼亚州						—						266						627						3						1,035						269						1,662						1,931						(650)						2004
切萨皮克湾						格洛斯特						弗吉尼亚州						—						1,230						2,900						16						5,635						1,246						8,535						9,781						(3,193)						2004
海湾发展						牙买加						弗吉尼亚州						—						4,942						—						1,892						2,770						6,834						2,770						9,604						(68)						2020
弗吉尼亚兰丁						Quinby						弗吉尼亚州						—						602						1,419						8						589						610						2,008						2,618						(1,104)						2004
格雷点营地						打顶						弗吉尼亚州						(19,963)						33,492						17,104						—						3,963						33,492						21,067						54,559						(7,403)						2017
贝斯佩奇露营度假村						厄班纳						弗吉尼亚州						(33,319)						45,415						38,149						—						25,687						45,415						63,836						109,251						(13,413)						2017
威廉斯堡						威廉斯堡						弗吉尼亚州						—						111						350						—						1,400						111						1,750						1,861						(465)						2006
摄政湖						温切斯特						弗吉尼亚州						(40,487)						9,757						19,055						—						2,593						9,757						21,648						31,405						(8,552)						2011
Birch Bay						布莱恩						瓦						—						502						1,185						7						1,341						509						2,526						3,035						(979)						2004

S-12

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附表III

股权生活方式地产公司

房地产与累计折旧

																								ELS的初始成本												成本资本化 在之后 收购（改进）												22年12月31日结转的总额
房地产(1)						位置												累赘						土地						可折旧财产						土地						可折旧财产						土地						可折旧财产						总计(3)						累计 折旧						日期 采办
芒特弗农山						弓						瓦						—						621						1,464						8						3,369						629						4,833						5,462						(1,739)						2004
Chehalis						Chehalis						瓦						—						590						1,392						8						4,213						598						5,605						6,203						(1,767)						2004
格兰迪溪						混凝土						瓦						—						475						1,425						—						1,179						475						2,604						3,079						(1,011)						2008
高酋长						倾城						瓦						—						314						946						—						1,656						314						2,602						2,916						(823)						2010
克洛什·伊拉希						联邦路						瓦						(17,467)						2,408						7,286						—						1,242						2,408						8,528						10,936						(6,755)						1997
La Conner						La Conner						瓦						—						—						2,016						—						2,210						—						4,226						4,226						(2,380)						2004
莱文沃思						莱文沃思						瓦						—						786						1,853						10						2,425						796						4,278						5,074						(1,733)						2004
雷鸟度假村						梦露						瓦						—						500						1,178						6						2,061						506						3,239						3,745						(1,012)						2004
小钻石						纽波特市						瓦						—						353						834						5						1,369						358						2,203						2,561						(1,037)						2004
大洋洲						大洋城						瓦						—						283						668						4						835						287						1,503						1,790						(570)						2004
新月酒吧						昆西						瓦						—						314						741						4						1,023						318						1,764						2,082						(801)						2004
长滩						海景						瓦						—						321						758						5						1,146						326						1,904						2,230						(721)						2004
天堂房车						银溪						瓦						—						466						1,099						6						4,113						472						5,212						5,684						(1,143)						2004
彩虹湖庄园						布里斯托尔市						无线						—						4,474						16,594						—						4,889						4,474						21,483						25,957						(6,229)						2013
弗里蒙特果冻公园露营地						弗里蒙特						无线						—						1,437						4,296						—						1,677						1,437						5,973						7,410						(3,322)						2004
育空步道						林登站						无线						—						556						1,629						—						959						556						2,588						3,144						(1,185)						2004
黑鹰露营度假村						弥尔顿						无线						—						1,789						7,613						—						3,535						1,789						11,148						12,937						(2,868)						2014
莱克兰						弥尔顿						无线						—						3,159						13,830						—						1,652						3,159						15,482						18,641						(4,770)						2014
韦斯特伍德庄园						欢乐草原						无线						(19,664)						5,382						19,732						—						2,963						5,382						22,695						28,077						(7,334)						2013
普利茅斯岩						普利茅斯市						无线						—						2,293						6,879						—						2,185						2,293						9,064						11,357						(3,764)						2009
宁静木材						斯特金湾						无线						—						714						2,152						—						1,089						714						3,241						3,955						(1,545)						2006
森林湖房车						沃托马						无线						—						1,333						2,238						—						456						1,333						2,694						4,027						(1,439)						2019
内肖诺克湖滨						西塞勒姆						无线						—						1,106						4,861						(1)						747						1,105						5,608						6,713						(1,739)						2013
箭头						威斯康星峡谷						无线						—						522						1,616						—						1,198						522						2,814						3,336						(1,236)						2006
长期持有房产总计																		(2,693,167)						1,968,061						3,384,194						113,425						1,491,751						2,081,486						4,875,945						6,957,431						(2,152,567)
房地产系统公司																		—						—						—						—						341,230						—						341,230						341,230						(72,708)						2002
管理业务及其他																		—						3,447						578						(401)						67,712						3,046						67,854						70,900						(33,265)
																		$	(2,693,167)					$	1,971,508					$	3,384,772					$	113,024					$	1,900,693					$	2,084,532					$	5,285,029					$	7,369,561					$	(2,258,540)

_____________________

(1)该附表不包括我们拥有非控股合资企业权益并使用权益会计法核算的物业。

(2)除已建成的乡村村外，所有房产均已被收购。

(3)联邦所得税的总成本约为美元5.0十亿美元。

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附表III

股权生活方式地产公司

房地产与累计折旧

下表列出了房地产总投资的变化：

(金额以千为单位)			2022						2021						2020
年初余额			$	6,989,064					$	6,160,426					$	5,743,049
收购			141,588						635,984						248,253
改进(1)			249,277						204,265						167,957
人造住宅，净 (1)			14,539						(7,193)						968
处置和其他 (1)			(24,907)						(4,418)						199
年终余额			$	7,369,561					$	6,989,064					$	6,160,426

_____________________

(1)金额已重述请参阅 项目8.财务报表和补充数据-注3。重述先前发布的合并财务报表 以获取更多信息。

下表列出了与房地产投资相关的累计折旧变化：

(金额以千为单位)			2022						2021						2020
年初余额			$	2,103,774					$	1,924,585					$	1,776,224
折旧及摊销			202,566						191,345						157,673
处置和其他			(47,800)						(12,156)						(9,312)
年终余额			$	2,258,540					$	2,103,774					$	1,924,585

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