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会员US-GAAP：运营部门成员ELS: 房屋销售和租赁会员2023-01-012023-03-310000895417US-GAAP：后续活动成员US-GAAP：利率互换成员2024-04-01ELS: 交换协议0000895417US-GAAP：后续活动成员ELS: 高级无担保定期贷款会员美国公认会计准则：无担保债务成员2024-04-010000895417US-GAAP：后续活动成员US-GAAP：利率互换成员ELS: SecuredOvernight FinancingRate会员2024-04-010000895417US-GAAP：后续活动成员US-GAAP：利率互换成员2024-04-012024-04-01


美国
证券交易委员会
华盛顿特区 20549
______________________
表格 10-Q
______________________
☒根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的季度报告
在截至的季度期间 2024 年 3 月 31 日
☐
根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条提交的过渡报告
在从到的过渡期间
委员会文件编号： 1-11718
______________________
股权生活地产有限公司
（其章程中规定的注册人的确切姓名）
_________________________________________________________
马里兰州36-3857664
（公司成立的州或其他司法管辖区）（国税局雇主识别号）
北河滨广场二号, 800 套房
芝加哥，伊利诺伊60606
（主要行政办公室地址）（邮政编码）

(312) 279-1400
注册人的电话号码，包括区号
根据该法第12（b）条注册的证券：
每个课程的标题交易符号注册的每个交易所的名称
普通股，面值0.01美元ELS纽约证券交易所
______________________
用勾号指明注册人 (1) 是否在过去 12 个月内（或在要求注册人提交此类报告的较短时间内）提交了 1934 年《证券交易法》第 13 条或第 15 (d) 条要求提交的所有报告，以及 (2) 在过去的 90 天内是否受到此类申报要求的约束。是的☒ 不 ☐
用复选标记表明注册人是否在过去 12 个月内（或者在要求注册人提交此类文件的较短时间内）以电子方式提交了根据第 S-T 法规（本章第 232.405 节）第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。是的☒ 不 ☐
用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报公司”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。（选一个）：
大型加速文件管理器
☒
加速过滤器
☐
非加速过滤器
☐
规模较小的申报公司
☐
新兴成长型公司
☐
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第 13 (a) 条规定的任何新的或修订后的财务会计准则 ☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是的 ☐ 没有☒
注明截至最新可行日期，每类发行人普通股的已发行股票数量： 186,495,861 截至2024年4月24日的普通股。



股权生活地产有限公司
目录
 
  页面
第一部分-财务信息
第 1 项。财务报表（未经审计）
财务报表索引
截至2024年3月31日和2023年12月31日的合并资产负债表
3
截至2024年3月31日和2023年3月31日的季度合并收益和综合收益表
4
截至2024年3月31日和2023年3月31日的季度合并权益变动表
5
截至2024年3月31日和2023年3月31日的季度合并现金流量表
6
合并财务报表附注
8
第 2 项。
管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
18
第 3 项。
关于市场风险的定量和定性披露
30
第 4 项。
控制和程序
30
第二部分-其他信息
第 1 项。
法律诉讼
31
第 1A 项。
风险因素
31
第 2 项。
未注册的股权证券销售和所得款项的使用
31
第 3 项。
优先证券违约
31
第 4 项。
矿山安全披露
31
第 5 项。
其他信息
31
第 6 项。
展品
32
2


第一部分 — 财务信息

第 1 项。财务报表

Equity Lifestyle 地产有限公司
合并资产负债表
（金额以千计，股票和每股数据除外）
2024 年 3 月 31 日2023年12月31日
（未经审计）
资产
投资房地产：
土地$2,088,657 $2,088,657 
土地改善4,435,288 4,380,649 
建筑物和其他折旧财产1,229,374 1,236,985 
7,753,319 7,706,291 
累计折旧(2,497,039)(2,448,876)
房地产净投资5,256,280 5,257,415 
现金和限制性现金47,281 29,937 
应收票据，净额49,346 49,937 
投资未合并的合资企业84,989 85,304 
递延佣金支出54,024 53,641 
其他资产，净额138,314 137,499 
总资产$5,630,234 $5,613,733 
负债和权益
负债：
应付抵押贷款票据，净额$2,974,728 $2,989,959 
定期贷款，净额497,875 497,648 
无抵押信贷额度6,0000 31,000 
应付账款和其他负债171,061 151,567 
延期会员收入223,470 218,337 
应计应付利息12,543 12,657 
预先收到的租金和其他客户付款以及保证金131,547 126,451 
应付分配93,264 87,493 
负债总额4,110,488 4,115,112 
股权：
股东权益：
优先股，$0.01 面值， 10,000,000 截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日授权的股份； 无 已发行且尚未发行。
— — 
普通股，$0.01 面值， 600,000,000 截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日授权的股份； 186,493,598 和 186,426,281 分别截至2024年3月31日和2023年12月31日已发行和流通的股票。
1,917 1,917 
实收资本1,644,410 1,644,319 
超过累计收益的分配(202,721)(223,576)
累计其他综合收益5,280 6,061 
股东权益总额1,448,886 1,428,721 
非控股权益 — 普通运营单位70,860 69,900 
权益总额1,519,746 1,498,621 
负债和权益总额$5,630,234 $5,613,733 










所附附附注是合并财务报表的组成部分。
3

股权生活地产有限公司
合并损益表和综合收益表
（金额以千计，每股数据除外）
（未经审计）
 截至3月31日的季度
20242023
收入：
租金收入$316,599 $296,451 
年度会员订阅16,215 15,970 
会员升级销售3,947 3,505 
其他收入15,548 17,714 
房屋销售、经纪转售和辅助服务的总收入30,053 32,133 
利息收入2,168 2,088 
其他投资的收入，净额2,038 2,091 
总收入386,568 369,952 
费用：
物业运营和维护114,783 112,483 
房地产税20,787 18,316 
会员销售和营销5,297 4,838 
物业管理19,710 19,464 
折旧和摊销51,108 50,502 
房屋销售、经纪转售和辅助服务的成本21,967 23,141 
房屋销售费用和辅助运营费用6,147 6,924 
一般和行政11,989 11,661 
伤亡相关费用/（追回额），净额(14,843)— 
其他开支1,331 1,468 
利息和相关摊销33,543 32,588 
支出总额271,819 281,385 
所得税和其他项目前的收入114,749 88,567 
房地产销售亏损和减值，净额 — (2,632)
所得税优惠239 — 
未合并合资企业的收益权益283 524 
合并净收益115,271 86,459 
分配给非控股权益的收入——普通盈利单位(5,366)(4,088)
普通股股东可获得的净收益$109,905 $82,371 
合并净收益$115,271 $86,459 
其他综合收益（亏损）：
对掉期公允市场价值的调整(781)(3,978)
合并综合收益114,490 82,481 
分配给非控股权益的综合收益——普通盈利单位(5,329)(3,899)
归属于普通股股东的综合收益$109,161 $78,582 
普通股每股收益—基本$0.59 $0.44 
普通股每股收益——完全摊薄$0.59 $0.44 
已发行普通股的加权平均值—基本186,287 185,900 
已发行普通股的加权平均值——已完全摊薄195,545 195,369 







所附附附注是合并财务报表的组成部分。
4

股权生活地产有限公司
综合权益变动表
（金额以千计）
（未经审计）
普通股实收资本超过累计收益的分配累计其他综合收益（亏损）非控股权益 — 普通运营单位权益总额
截至 2023 年 12 月 31 日的余额$1,917 $1,644,319 $(223,576)$6,061 $69,900 $1,498,621 
通过员工股票购买计划发行普通股—382 ———382 
与限制性股票和股票期权相关的薪酬费用—1,716 ———1,716 
回购普通股或普通OP单位—(1,908)———(1,908)
对运营合伙企业中普通OP单位持有人的调整—58 ——(58)— 
对掉期公允市场价值的调整———(781)—(781)
合并净收益——109,905 —5,366 115,271 
分布——(89,050)—(4,348)(93,398)
其他—(157)———(157)
截至 2024 年 3 月 31 日的余额$1,917 $1,644,410 $(202,721)$5,280 $70,860 $1,519,746 



普通股实收资本超过累计收益的分配累计其他综合收益（亏损）非控股权益 — 普通运营单位权益总额
截至2022年12月31日的余额$1,916 $1,628,618 $(204,248)$19,119 $72,080 $1,517,485 
普通OP单位交换普通股—198 ——(198)— 
通过员工股票购买计划发行普通股—363 ———363 
与限制性股票和股票期权相关的薪酬费用—2,549 ———2,549 
回购普通股或普通OP单位—(1,932)———(1,932)
对运营合伙企业中普通OP单位持有人的调整—168 ——(168)— 
对掉期公允市场价值的调整———(3,978)—(3,978)
合并净收益——82,371 —4,088 86,459 
分布——(83,326)—(4,136)(87,462)
其他—(98)———(98)
截至 2023 年 3 月 31 日的余额$1,916 $1,629,866 $(205,203)$15,141 $71,666 $1,513,386 



















所附附附注是合并财务报表的组成部分。
5

股权生活地产有限公司
合并现金流量表
（金额以千计）
（未经审计）
截至3月31日的季度
20242023
来自经营活动的现金流：
合并净收益$115,271 $86,459 
为将合并净收益与经营活动提供的净现金进行对账而进行的调整：
房地产销售亏损和减值，净额— 2,632 
折旧和摊销52,427 51,860 
贷款成本摊销1,286 1,208 
债务溢价摊销— (32)
未合并合资企业的收益权益(283)(524)
来自未合并合资企业的收入分配224 174 
保险索赔收益，净额(12,349)5,795 
与激励计划相关的薪酬支出2497 3,330 
从会员升级销售预付款中确认的收入(3,947)(3,505)
确认的与会员销售相关的佣金支出1,108 1,095 
递延所得税优惠(239)— 
资产和负债的变化：
人造房屋，净额2,333 (19,574)
应收票据，净额539 (1,345)
递延佣金支出(1,491)(1,744)
其他资产，净额11,396 5,856 
应付账款和其他负债15,801 9,553 
延期会员收入9,080 10,074 
预先收到的租金和其他客户付款以及保证金5,095 7,668 
经营活动提供的净现金198,748 158,980 
来自投资活动的现金流：
房地产收购，净额— (8,803)
投资未合并的合资企业(1,330)(1,752)
来自未合并合资企业的资本分配1,586 1,012 
保险索赔收益，净额3,158 4,070 
资本改进(54,706)(60,974)
用于投资活动的净现金(51,292)(66,447)

























所附附附注是合并财务报表的组成部分。
6


股权生活地产有限公司
合并现金流量表（续）
（金额以千计）
（未经审计）
截至3月31日的季度
20242023
来自融资活动的现金流：
股票期权和员工股票购买计划的收益382 363 
分布：
普通股股东(83,426)(76,309)
普通OP单位持有人(4,074)(3,799)
基于股份的奖励税预扣款(1,908)(1,932)
本金还款和抵押贷款债务偿还(15,929)(16,443)
信贷还款额度(158,000)(104,000)
信贷额度收益133,000 118,000 
其他(157)(99)
用于融资活动的净现金(130,112)(84,219)
现金和限制性现金净增加17,344 8,314 
期初现金和限制性现金29,937 22,347 
期末现金和限制性现金$47,281 $30,661 

截至3月31日的季度
20242023
补充信息：
支付利息的现金，净额$33,630 $31,630 
为购买人造房屋而支付的现金$12,927 $35,481 
房地产收购：
投资房地产$— $(9,535)
其他资产，净额— 14 
预先收到的租金和其他客户付款以及保证金— 718 
房地产收购，净额$— $(8,803)































所附附附注是合并财务报表的组成部分。
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股权生活地产有限公司
合并财务报表附注

注意事项 1 — 演示的组织和依据
马里兰州的一家公司Equity LifeStyle Properties, Inc.（“ELS”）以及MHC运营有限合伙企业（“运营合伙企业”）及其其他合并子公司（“子公司”）在此统称为 “我们”、“我们” 和 “我们的”。我们是以生活方式为导向的房产（“房产”）的完全综合所有者，包括房地产业务、房屋销售和租赁业务，主要集中在人造住宅（“MH”）和休闲车（“RV”）社区和码头内。我们为客户提供长期或短期在我们的房产上放置人造房屋和别墅、房车和/或船只的机会。我们的客户可以租赁个人开发区域（“网站”）或签订使用权合同，也称为会员订阅，这使他们能够在有限的住宿时间内访问特定的房产。
我们的物业主要归运营合伙企业所有，由运营合伙企业的关联公司内部管理。ELS是运营合伙企业的唯一普通合伙人，对运营合伙企业的管理和控制负有专属责任和自由裁量权，并持有 95.3截至2024年3月31日的利息百分比。作为拥有控制权的普通合伙人，ELS是运营合伙企业的主要受益人，因此合并了运营合伙企业。
权益会计法适用于ELS没有控股权的实体，或ELS不被视为主要受益人但可以对运营和重大决策施加重大影响的可变权益实体。我们与未合并合资企业相关的损失风险主要限于这些投资的账面价值。因此，合资企业超过账面价值的分配将计入收益。
随附的未经审计的中期合并财务报表是根据美国证券交易委员会（“SEC”）10-Q表季度报告的规章制度编制的。因此，它们不包括美国公认会计原则（“GAAP”）要求的完整财务报表的所有信息和附注披露，应与我们在截至2023年12月31日止年度的10-K表年度报告中包含的合并财务报表及其附注一起阅读。
公司间余额和交易已被清除。对未经审计的中期合并财务报表的所有调整都是正常的、经常性的，管理层认为，这是公允列报这些中期业绩的必要调整。收入和支出受季节性波动的影响，因此，季度中期业绩可能不代表全年业绩。我们未经审计的中期合并财务报表中的某些前期金额已重新分类，以符合本年度的列报方式。

注意事项 2 — 重要会计政策摘要
(a)收入确认
我们的收入来源主要来自客户租用我们的网站或订阅会员资格。与租用我们网站的客户签订的租约计为经营租约。与这些租赁相关的租金收入根据会计准则编纂（“ASC”）842 “租赁” 进行核算，并在相应的租赁期限或客户的住宿期限内确认。MH 场地通常按年出租给拥有或租赁工厂建造房屋（包括人造房屋）的居民。房车和码头用地出租给那些通常在场地上放置房车、工厂建造的小屋、船只或其他单元的人，包括那些租用码头干式储物单的客户。年度场地按年租用，包括夏季开放的北方房产。季节性场地通常租给客户，价格为 1 至 六个月。临时站点是短期租赁给客户的。我们不将客户报销的费用（“公用事业回收”）与相关的租金收入分开，因为我们符合ASC 842 “租赁” 中将租赁和非租赁部分相结合的实际权宜标准。我们评估了标准，得出的结论是，租金收入的转移时间和模式以及相关的公用事业回收是相同的，由于我们的租赁符合运营租赁资格，我们在合并收益和综合收益表中将租金收入和公用事业回收作为租金收入的单一组成部分列报。此外，客户可以租赁位于我们社区的房屋。这些租赁记作经营租赁。客户租赁房屋所得的租金收入也根据ASC 842 “租赁” 进行核算，并在相应的租赁期内予以确认。与租赁应收账款的可收性有关的信贷损失备抵作为租金收入的扣减额列报。租赁应收账款列报在 “其他资产” 中，在合并资产负债表上净额，扣除信贷损失备抵额。信贷损失的估算是我们对收款能力的持续评估和评估的结果，包括历史损失经历、当前市场状况和预测信贷损失的未来预期。
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股权生活地产有限公司
合并财务报表附注

附注2 — 重要会计政策摘要（续）
年度会员订阅和会员升级销售额根据ASC 606 “与客户签订合同的收入” 进行核算。会员资格订阅为我们的客户提供特定房产的访问权限，以便在指定的一组酒店进行有限的住宿。在提供某些物业网站访问权限的一年期内，付款将延期并按直线方式确认。会员订阅应收账款列报在 “其他资产” 中，在合并资产负债表中扣除信贷损失备抵后的净额。会员资格升级授予客户某些额外的访问权限，并且需要预付不可退还的款项。不可退还的预付款在直线基础上进行确认 20 年份。融资升级销售（也称为合同应收账款）在应收票据中列报，在合并资产负债表中扣除，扣除信贷损失备抵金。
房屋销售收入将在收益流程完成后予以确认。房屋交付、购买者接受房屋和所有权转让后，收益过程即告完成。我们有一个有限的计划，根据该计划，我们购买由非附属贷款机构向我们的房产购房者提供的贷款。融资房屋销售（也称为动产贷款）在应收票据中列报，在合并资产负债表中扣除，扣除信贷损失备抵金。
(b)限制性现金
截至2024年3月31日和2023年12月31日，限制性现金包括美元32.2 百万和美元25.7 百万分别与为客户存款预留的现金以及保险和房地产税的托管有关。
(c)保险追回
我们为所有财产的财产损失、环境责任和业务中断索赔造成的损失提供全面保险。我们将财产损失、清理费用和其他损失的预期保险收益作为资产（通常是我们的保险公司的应收账款）记录在案，以及在认为可能收到保险收益时产生的损失金额的收入。任何超过所发生损失的保险赔偿金以及与业务中断有关的任何数额的保险赔偿均被视为应急收益，将在收到保险收益的期间予以确认。 在截至2024年3月31日的季度中，我们确认了约美元0.5与伊恩飓风相关的碎片清除和清理相关的费用为百万美元，我们记录的抵消性保险追回收入为美元0.5百万美元，用于抵消本季度产生的费用。我们还记录了 $14.8百万美元的保险追回收入，用于报销与飓风伊恩有关的资本支出。废弃物和清理成本以及抵消的应计恢复费用和资本支出报销额反映在合并收益和综合收益表中扣除的与事故相关的费用/（追回额）中。
(d)新的会计公告
2023年11月，财务会计准则委员会发布了2023-07会计准则更新，分部报告（主题280）：改进应申报分部披露（“亚利桑那州立大学2023-07”），旨在改善应申报分部的披露要求，主要是通过加强对重大分部支出的披露。亚利桑那州立大学2023-07年的修正案并未改变公共实体确定其运营部门、汇总这些运营部门的方式，也没有应用量化阈值来确定其应报告细分市场的方式。亚利桑那州立大学2023-07对2023年12月15日之后开始的财政年度以及2024年12月15日之后开始的财政年度内的过渡期有效，允许提前采用。我们目前正在评估亚利桑那州立大学2023-07年对我们合并财务报表的影响。
2024年3月，美国证券交易委员会（“SEC”）根据美国证券交易委员会发布的第33-11275号《投资者气候相关信息披露的增强和标准化》通过了最终规则，要求注册人在年度报告和注册声明中提供与气候相关的披露。2024年4月4日，在司法审查完成之前，美国证券交易委员会自愿暂停执行最终规则。我们目前正在评估该规则对我们披露的影响。


注意事项 3 — 租约
出租人
经双方同意，或者在某些情况下，根据法规的规定，客户与我们之间签订的网站租赁合同可以续期。租户不可取消的长期租约在某些物业有效。这些物业的租金上涨主要是消费者物价指数上涨的函数，
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合并财务报表附注

附注3 — 租赁（续）
考虑到某些其他因素。此外，还会酌情定期进行市场利率调整。此外，某些州法规允许签订长期协议，有效修改与租金金额相关的租赁条款，并在协议期限内增加。 下表列出了长期不可取消的租户租赁以及受租金支付和增加租金长期协议约束的未来预期最低租金：
（金额以千计）
截至 2024 年 3 月 31 日
2024$79,784 
2025103,593 
202626,912 
202725,354 
202823,690 
此后50,860 
总计$310,193 

承租人
我们根据不可取消的经营租约在以下地址租赁土地 10 房产将在2028年至2054年之间的不同日期到期。大多数租约的条款要求定期付款，外加根据这些物业总收入的百分比计算的额外租金。我们还有其他运营租约，主要是办公空间，将在2033年的不同日期到期。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的季度中，经营租赁付款总额为美元1.6 百万和美元1.5 分别为百万。
下表汇总了我们的未来最低租金付款，不包括可变成本，可变成本按我们的增量借款利率进行折扣，以计算截至2024年3月31日的运营租赁的租赁负债：
截至 2024 年 3 月 31 日
（金额以千计）
地面租赁办公室和其他租赁总计
2024$550 $3,202 $3,752 
2025680 3,757 4,437 
2026684 3,393 4,077 
2027689 3,130 3,819 
2028685 2,955 3,640 
此后3,840 10,744 14,584 
未贴现的租金总额7,128 27,181 34,309 
减去估算的利息(1,774)(4,524)(6,298)
租赁负债总额$5,354 $22,657 $28,011 

我们的经营租赁中的使用权（“ROU”）资产和租赁负债，包含在合并资产负债表上的其他资产、净额和应付账款及其他负债中，为美元25.8 百万和美元28.0 截至2024年3月31日，分别为百万人。我们的运营租赁的加权平均剩余租赁期限为 八年 加权平均增量借款利率为 4.0截至 2024 年 3 月 31 日的百分比。
我们的经营租赁中的ROU资产和租赁负债，包含在合并资产负债表上的其他资产、净额和应付账款和其他负债中，为美元23.6 百万和美元25.7 截至2023年12月31日，分别为百万人。我们的运营租赁的加权平均剩余租赁期限为 八年 加权平均增量借款利率为 3.9截至 2023 年 12 月 31 日的百分比。

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合并财务报表附注

注意事项 4 — 普通股每股收益
下表列出了截至2024年3月31日和2023年3月31日的季度普通股（“普通股”）基本收益和摊薄后每股收益的计算结果：
截至3月31日的季度
（金额以千计，每股数据除外）20242023
分子：
普通股股东可获得的净收益——基本$109,905 $82,371 
分配给非控股权益（稀释性证券）的金额5,366 4,088 
普通股股东可获得的净收益——完全摊薄$115,271 $86,459 
分母：
已发行普通股的加权平均值—基本186,287 185,900 
稀释性证券的影响：
将普通股权单位换成普通股9,105 9,262 
股票期权和限制性股票153 207 
已发行普通股的加权平均值——已完全摊薄195,545 195,369 
普通股每股收益—基本$0.59 $0.44 
普通股每股收益——完全摊薄$0.59 $0.44 
注意事项 5 — 普通股和其他股票相关交易
普通股股东分配活动
自2023年1月1日起，已向普通股股东和运营合伙企业单位（“OP单位”）持有人申报并支付了以下季度分配：
每股分配金额截至本季度股东记录日期付款日期
$0.44752023 年 3 月 31 日2023 年 3 月 31 日2023年4月14日
$0.44752023年6月30日2023年6月30日2023年7月14日
$0.44752023年9月30日2023年9月29日2023年10月13日
$0.44752023年12月31日2023年12月29日2024年1月12日
$0.47752024 年 3 月 31 日2024年3月28日2024年4月12日
交易所
在遵守某些限制的前提下，OP单位持有人可以随时要求将其任何或全部OP单位交换为普通股。收到此类请求后，我们可能会要求运营合伙企业支付现金，以代替发行普通股。有 不 截至2024年3月31日的季度中，OP单位兑换成普通股，以及 25,496 在截至2023年3月31日的季度中，OP单位交换了相同数量的普通股。
股票发行计划
2024年2月28日，我们启动了一项新的市场（“ATM”）股票发行计划，根据该计划，我们可以不时出售面值美元的普通股0.01 每股，总发行价最高为美元500.0百万。截至2024年3月31日，我们的自动柜员机股票发行计划的全部容量仍可供发行。
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合并财务报表附注


注意事项 6 — 投资未合并的合资企业
下表汇总了我们在未合并合资企业中的投资（投资和收入/（亏损）金额以千计）：
    截至的投资已结束季度的收入/（亏损）
投资
地点 (a)
站点数量
经济
利息 (b)
2024 年 3 月 31 日2023年12月31日2024 年 3 月 31 日2023 年 3 月 31 日
草地各种 (2,2)1,077 50 %$611 $534 $676 $374 
湖岸佛罗里达州 (3,3)721 (c)3,395 3,387 182 172 
旅行者亚利桑那州 (1,1)— — %
(d)
— — — 692 
ECHO 合资企业各种各样 — 50 %2,786 2,773 13 (190)
RVC各种各样 1,283 80 %
(e)
62,401 62,441 (414)(353)
桑树农场亚利桑那州200 50 %10,255 10,546 (291)(31)
Hiawassee KOA 合资企业格鲁吉亚283 50 %5,541 5,623 117 (140)
3,564 $84,989 $85,304 $283 $524 
_________________
(a) 括号中分别显示截至2024年3月31日和2023年3月31日的季度的房产数量。
(b) 显示的百分比近似于我们截至2024年3月31日的经济利益。我们的合法所有权利益可能有所不同。
(c) 包括 二 我们拥有一家合资企业 65每家公司以及我们在其中拥有一家Crosswinds合资企业的权益百分比 49% 利息。
(d) 2023 年 3 月，我们出售了我们的 33为旅行者房车度假村提供服务的公用事业工厂的利息百分比。
(e) 包括 三 其中的合资企业 一 合资企业拥有的投资组合 七 运营房车社区和 二 合资企业各拥有一处正在开发的房车房产。
我们收到了大约 $1.8 百万和美元1.2 截至2024年3月31日和2023年3月31日的季度中，我们未合并的合资企业的分配额分别为100万英镑。大约 $0.6 百万和美元0.3 截至2024年3月31日和2023年3月31日的季度，向我们分配的款项中有100万笔分别超过了我们在未合并合资企业中的基准，因此被记录为来自未合并合资企业的收入。

注意事项 7 — 借款安排
应付抵押贷款票据
我们的应付抵押贷款票据在公允价值层次结构中被归类为二级。 下表列出了我们的应付抵押贷款票据的公允价值：
截至 2024 年 3 月 31 日截至 2023 年 12 月 31 日
（金额以千计）
公允价值账面价值公允价值账面价值
应付抵押贷款票据，不包括递延融资成本$2,412,142 $3,001,219 $2,425,384 $3,017,149 

截至2024年3月31日，我们未偿抵押贷款负债的加权平均利率，包括贷款成本摊销对抵押贷款负债的影响，约为 3.9每年百分比。债务的利息按规定利率不等 2.4% 到 5.1每年百分比，在2025年至2041年的不同日期到期。拖欠的债务总额为 120 截至2024年3月31日和2023年12月31日，我们的房产的总账面价值约为美元3,208.4 百万和美元3,194.1 截至2024年3月31日和2023年12月31日，分别为百万人。
无抵押债务
我们之前签订了第三份经修订和重述的信贷协议（“信贷协议”），根据该协议，我们可以获得一美元500.0百万信贷额度（“LOC”）和一美元300.0百万美元优先无抵押定期贷款（“美元”300百万定期贷款”）。我们可以选择将LOC的借款能力增加美元200.0百万，但须符合某些条件。LOC的利率为SOFR+ 0.10% 加 1.25% 到 1.65%，需要缴纳的年度设施费为 0.20% 到 0.35%，并将于 2025 年 4 月 18 日到期。这美元300百万美元定期贷款的利率为SOFR以上 0.10% 加 1.40% 到 1.95每年百分比。对于 LOC 和 $300百万定期贷款，SOFR的利差根据相应贷款条款的杠杆率而变化。
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附注7——借款安排（续）
在截至2022年12月31日的年度中，我们签订了美元200.0百万美元优先无抵押定期贷款协议（”200.0百万定期贷款”）。到期日为2027年1月21日，利率为SOFR+ 0.10% 加 1.20% 到 1.70%，取决于杠杆水平。
LOC 的余额为 $6.0 百万和美元31.0 截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，已分别未偿还百万美元。截至2024年3月31日，我们的LOC的剩余借款能力为美元493.9 百万。
截至2024年3月31日，我们在所有借款安排中在所有重大方面都遵守了契约。

注意事项 8 — 衍生工具和套期保值
对冲利率风险的现金流对冲
我们按公允价值记录所有衍生品。我们利用利率衍生品的目标是增加利息支出的稳定性并管理我们的利率变动风险。我们不以投机为目的买入衍生品。
2021 年 3 月，我们签订了互换协议（“2021 年互换”），名义金额为 $300.0百万美元允许我们交易与美元相关的浮动利率300.0固定利率的百万定期贷款。2023 年 3 月，我们修改了 2021 年互换协议，以反映美元的变化300.0从伦敦银行同业拆借利率到SOFR的百万美元定期贷款利率基准（见附注7。借款安排）。2021 年掉期利率的固定利率为 0.41每年百分比。2021 年掉期于 2024 年 3 月 25 日到期。
2023 年 4 月，我们签订了名义金额为美元的互换协议（“2023 年互换”）200.0百万美元允许我们交易与美元相关的浮动利率200.0固定利率的百万定期贷款。2023 年掉期利率的固定利率为 3.68每年百分比，于 2027 年 1 月 21 日到期。根据截至2024年3月31日的杠杆率，我们在SOFR上的利差为 1.20％，因此估计的全额利率为 4.88每年%。
2024 年 4 月，我们签订了新的互换协议。参见注释 13。后续活动以获取更多信息。
我们的衍生金融工具在公允价值层次结构中被归类为二级。 下表列出了我们的衍生金融工具的公允价值：
截至3月31日，截至12月31日，
（金额以千计）资产负债表地点20242023
利率互换其他资产，净额$5,280 $6,061 
下表显示了我们的衍生金融工具对合并收益表和综合收益表的影响：
现金流对冲关系中的衍生品确认的（收益）/损失金额
在 OCI 中关于导数
在截至3月31日的季度中，		（收益）/损失的地点重新归类自
将 OCI 累计为收入		（收益）/损失金额重新归类自
将 OCI 累计为收入
在截至3月31日的季度中，
（金额以千计）20242023（金额以千计）20242023
利率互换$(4,057)$523 利息支出$(4,838)$(3,455)
在接下来的十二个月中，我们估计 $2.6百万美元将从累计其他综合收益（亏损）中重新归类为利息支出的减少。随着基础SOFR的变化，该估计值可能会发生变化。我们确定无需对衍生品债务的非履约风险进行调整。截至2024年3月31日，我们还没有发布任何与2023年互换相关的抵押品。





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注意事项 9- 会员升级销售和递延佣金支出的递延收入
会员升级和递延佣金支出产生的递延收入变化的组成部分如下：
（金额以千计）
截至2024年3月31日的季度截至 2023 年 3 月 31 日的季度
递延收入-会员升级销售的预付款，开始$206,625 $185,660 
会员升级销售7,543 7,975 
从会员升级销售预付款中确认的收入(3,947)(3,505)
递延收入净增长——会员级别销售的预付款3,596 4,470 
递延收入-会员升级销售的预付款，期满 (a)
$210,221 $190,130 
递延佣金支出，开始$53,641 $50,441 
递延佣金支出1,491 1,744 
已确认的佣金支出(1,108)(1,095)
递延佣金支出净增加383 649 
递延佣金支出，期末$54,024 $51,090 
_________________
(a) 包含在合并资产负债表的递延会员收入中。

注意事项 10 — 股权激励奖励
我们的 2014 年股权激励计划（“2014 年计划”）于 2014 年 3 月 11 日获得董事会通过，并于 2014 年 5 月 13 日获得股东的批准。
在截至2024年3月31日的季度中， 90,378 限制性股票已授予我们管理团队的某些成员。在这些股票中， 50% 是基于时间的奖励，按等额分期发放 三年 期限分别为2025年2月4日、2026年2月3日和2027年2月7日，授予日的公允价值为美元3.0百万。剩下的 50百分比是基于绩效的奖励，在满足薪酬委员会在归属期当年规定的绩效条件后，分别于2025年2月4日、2026年2月3日和2027年2月7日等额分期授予。当所有各方都知道所有关键条款和条件时，使用授予日的收盘价对它们进行估值。这个 15,062 受2024年业绩目标约束的限制性股票的授予日公允价值为美元1.0百万。
股票薪酬支出, 在合并收益和综合收益表中的一般和管理费用中报告, 为 $1.7 百万和美元2.5 截至2024年3月31日和2023年3月31日的季度分别为百万美元。

注意事项 11 — 承付款和或有开支
我们参与了正常业务过程中产生的各种法律和监管程序（“程序”）。诉讼包括但不限于员工、供应商和客户提出的法律索赔，以及政府机构与我们的公用事业基础设施（包括水和废水处理厂以及其他废物处理设施和电气系统）有关的通知、同意令、信息请求、额外许可要求和其他类似的执法行动。此外，在正常业务过程中，我们的业务需要接受各税务机构的审计。管理层认为，这些诉讼程序合起来并不构成实质性责任。此外，如果任何此类诉讼或审计与新收购的财产有关，我们会将卖方的任何潜在赔偿义务视为对我们有利。
从2023年8月31日至2023年10月12日，某些私人当事方原告在美国伊利诺伊州北区地方法院东区对Datacomp 评估系统公司（“Datacomp”）和包括ELS在内的几名人造住房社区的所有者/运营商提起了几起假定的集体诉讼（“Datacomp诉讼”），指控该社区所有者/运营商使用了Datacomp制作的JLT市场报告密谋筹款
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附注11——承付款和意外开支（续）
制造房屋租金违反了《谢尔曼法》第1条。在截至2021年12月31日的年度中，ELS收购了与收购MHVillage/DataComp相关的Datacomp。2023年12月15日，原告提起了经修订的合并申诉，标题是 “再制造房屋租金反垄断诉讼，编号为 1:23-cv-6715”。原告寻求禁令救济和金钱赔偿，包括律师费。被告于2024年1月29日提出驳回动议。
我们认为Datacomp诉讼没有法律依据，我们打算在这个问题上大力捍卫我们的利益。截至2024年3月31日，我们尚未累计，因为我们无法预测此事的结果，也无法合理估计任何可能的损失。

注意事项 12- 可报告的细分市场
我们已经确定了 二 可报告的细分市场：（i）房地产运营和（ii）房屋销售和租赁业务。房地产运营部门拥有并经营土地租赁物业，房屋销售和租赁业务部门在物业购买、出售和租赁房屋。这些房产在美国各地的分布反映了我们的信念，即地域多元化有助于使投资组合免受区域经济影响。
所有收入均来自外部客户，在截至2024年3月31日或2023年3月31日的季度中，没有任何客户贡献了我们总收入的10％或更多。
下表汇总了我们截至2024年3月31日和2023年3月31日的季度的分部财务信息：
截至2024年3月31日的季度
（金额以千计）财产
运营		房屋销售
和租金
运营		合并
运营收入$359,736 $22,626 $382,362 
运营开支(169,405)(19,286)(188,691)
分部运营收入190,331 3,340 193,671 
利息收入1,686 443 2,129 
折旧和摊销(48,540)(2,568)(51,108)
运营收入$143,477 $1,215 $144,692 
与合并净收益的对账：
企业利息收入39 
其他投资的收入，净额2,038 
一般和行政(11,989)
伤亡相关费用/（追回额），净额14,843 
其他开支(1,331)
利息和相关摊销(33,543)
所得税优惠239 
未合并合资企业的收益权益283 
合并净收益$115,271 
总资产$5,366,765 $263,469 $5,630,234 
资本改进$51,408 $3,298 $54,706 





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附注12 — 可报告的细分市场（续）


截至 2023 年 3 月 31 日的季度
（金额以千计）财产
运营		房屋销售
和租金
运营		合并
运营收入$341,737 $24,036 $365,773 
运营开支(165,023)(20,143)(185,166)
分部运营收入176,714 3,893 180,607 
利息收入1,566 514 2,080 
折旧和摊销(47,755)(2747)(50,502)
房地产销售亏损和减值，净额(2,632)— (2,632)
运营收入$127,893 $1,660 $129,553 
与合并净收益的对账：
企业利息收入8 
其他投资的收入，净额2,091 
一般和行政(11,661)
其他开支(1,468)
利息和相关摊销(32,588)
未合并合资企业的收益权益524 
合并净收益$86,459 
总资产$5,239,891 $279,422 $5,519,313 
资本改进$51,412 $9,562 $60,974 

下表汇总了我们截至2024年3月31日和2023年3月31日的季度房地产运营板块的财务信息：
 截至3月31日的季度
（金额以千计）20242023
收入：
租金收入$313,083 $292,579 
年度会员订阅16,215 15,970 
会员升级销售3,947 3,505 
其他收入15,548 17,714 
辅助服务的总收入10,943 11,969 
房地产运营收入总额359,736 341,737 
费用：
物业运营和维护113,405 111,524 
房地产税20,787 18,316 
会员销售和营销5,297 4,838 
辅助服务的成本5,493 5,297 
辅助运营费用4,713 5,584 
物业管理19,710 19,464 
物业运营费用总额169,405 165,023 
房地产运营板块的收入$190,331 $176,714 










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附注12 — 可报告的细分市场（续）


下表汇总了我们截至2024年3月31日和2023年3月31日的季度房屋销售和租赁业务板块的财务信息：
 截至3月31日的季度
（金额以千计）20242023
收入：
租金收入 (1)
$3,516 $3,872 
房屋销售和经纪转售的总收入19,110 20,164 
总收入22,626 24,036 
费用：
出租房屋的运营和维护1,378 959 
房屋销售和经纪转售的成本16,474 17,844 
房屋销售费用1,434 1,340 
支出总额19,286 20,143 
房屋销售和租赁业务部门的收入$3,340 $3,893 
__________________
(1)房屋销售和租赁业务中的租金收入不包括与出租房屋用地相关的基本租金。基本租金包含在房地产业务中.


注意事项 13 — 后续事件
2024 年 4 月 1 日，我们签订了 三 总名义价值为美元的互换协议（“2024 年掉期”）300.0百万美元允许我们交易与美元相关的浮动利率300.0百万定期贷款（见附注7。固定利率的借款安排）。2024 年掉期的加权平均固定利率为 4.65每年百分比，将于2026年4月17日到期。根据截至2024年3月31日的杠杆率，我们在SOFR上的利差为 1.40%，得出估计的加权平均全额固定利率为 6.05每年%。

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第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
以下讨论和分析应与本10-Q表季度报告和截至2023年12月31日止年度的10-K表年度报告（“2023年10-K表格”）以及第二部分中的信息中包含的合并财务报表及其附注一起阅读。第 7 项。管理层在2023年10-K表格中对财务状况和经营业绩的讨论和分析。
概述与展望
我们是一家自我管理和自我管理的房地产投资信托基金（“REIT”），总部位于伊利诺伊州芝加哥。我们是以生活方式为导向的房产（“房产”）的完全综合所有者，包括房地产业务、房屋销售和租赁业务，主要集中在人造住宅（“MH”）和休闲车（“RV”）社区和码头内。截至2024年3月31日，我们在遍布美国和加拿大的451处房产的投资组合中拥有或拥有所有权权益，该投资组合包含172,464个独立开发区（“场地”）。这些房产位于35个州和不列颠哥伦比亚省，有110多处房产临湖、河流或海洋，距离美国沿海十英里以内有120多处房产。
我们在美国各地的退休和度假胜地以及城市地区附近的热门地点投资房产，重点是为我们的居民和客人提供卓越的体验，从而为股东带来价值。我们的商业模式旨在为增加现金流和价值升值提供机会。我们通过提高房地产和投资的盈利能力和运营来寻求收益、运营资金（“FFO”）、正常化运营资金（“正常化FFO”）和现金流的增长。我们通过吸引和留住高质量的客户来实现这一目标，他们为我们的房产和房屋感到自豪，并通过增加入住率、保持有竞争力的市场租金和控制开支来有效地管理我们的房产。我们还积极寻找符合我们收购标准的机会，目前正处于与可能收购更多房产有关的谈判的各个阶段。
我们认为，从长远来看，婴儿潮一代对MH和RV社区的需求将继续保持强劲。据估计，到2029年，每天大约有10,000名婴儿潮一代年满65岁。这些寻求积极生活方式的人将继续以度假物业、投资机会或退休假等方式推动二手房销售市场。我们预计，在未来十年中，我们很可能会继续保持较高的二手房销售水平，我们房产中的人造房屋和别墅将继续为场地建造的房屋提供可行的二手房替代方案。我们还相信，千禧一代和Z世代人群将为我们未来的长期客户渠道做出贡献。根据休闲汽车行业协会（“RVIA”）的数据，在对房车所有权进行了全面研究后，数据表明，在未来几年中，预计房车销售将受益于1980年至2003年在美国出生的人或千禧一代和Z世代需求的增加。我们相信，婴儿潮一代和这些年轻一代的需求将继续超过MH和RV社区的供应。开发新的MH和RV社区的授权程序极其严格。因此，在我们的目标地理市场中开发的新社区有限。
我们的大部分收入来自客户租用我们的网站或签订使用权合同（也称为会员订阅），这使他们能够在有限的停留时间内访问特定房产。MH 场地通常按年出租给拥有或租赁工厂建造房屋（包括人造房屋）的居民。年度房车和码头用地每年租赁给通常在场地上放置房车、工厂建造的小屋、船只或其他单元的客户，包括夏季开放的北方房产。季节性房车和游艇码头场地通常租赁给客户，租期为一到六个月。临时房车和码头用地是短期租赁给客户的。在第一和第三季度，季节性和临时性网站的收入通常更高。我们认为临时收入来源是我们最不稳定的，因为它受天气条件和其他影响边缘房车客户度假和旅行偏好的因素的影响。我们还通过客户租用我们的码头干库来获得收入。此外，我们在合资地产中拥有权益，在合并收益表和综合收益表中，合资房产的收入被归类为来自未合并合资企业的收益权益。





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管理层的讨论和分析（续）
下表显示了我们按类型划分的网站（金额为近似值）：
 截至 2024 年 3 月 31 日的网站总数
MH 网站73,000
房车网站：
每年34,900
季节性11,800
短暂的16,300
Marina Slips6,900
会员资格 (1)
26,000
合资企业 (2)
3,600
总计172,500
_____________
(1) 主要用于为大约118,900名成员提供服务。包括每年租用的大约 6,100 个场地。
(2) 包括大约 2,000 个年度场地和 1,600 个临时场地。
在我们的房屋销售和租赁业务中，我们的收入来源包括房屋销售、房屋租赁和经纪服务以及辅助活动。我们通过出售或租赁位于我们拥有和管理的物业中的人造房屋和别墅，通过房屋销售和租赁业务来创造收入。我们认为，租用空置房屋是一种有吸引力的入住来源，也是将来将租户转变为购房者的机会。此外，向我们的居民提供房屋销售经纪服务，他们在搬出房产时可以选择出售房屋而不是搬迁房屋。在某些物业，我们经营辅助设施，例如高尔夫球场、专卖店、商店和餐馆。
在人造住房行业，住房融资（也称为动产融资）的选择是有限的。目前可用的动产融资选项包括社区所有者资助的计划或向客户提供补贴融资的第三方贷款计划，通常要求社区所有者为客户违约提供担保。第三方贷款计划有严格的承保标准、可观的首付要求、短期贷款摊销和高利率。我们有一个有限的计划，根据该计划，我们购买由非附属贷款机构向我们的房产购房者提供的贷款。
除了根据美国公认会计原则（“GAAP”）计算的净收入外，我们还使用某些非公认会计准则补充指标来评估和衡量我们的整体财务和运营业绩，包括：（i）FFO，（ii）标准化FFO，（iii）房地产运营收入，（iv）不包括物业管理的房地产运营收入，以及（v）房地产运营的核心投资组合收入，不包括物业管理（经营业绩）适用于两个时期拥有和经营的房产（相比之下）。我们在内部使用这些衡量标准来评估我们投资组合的经营业绩，并为与其他房地产公司进行比较提供基础。本讨论中包括这些指标与最具可比性的GAAP指标的定义和对账。
结果概述
截至2024年3月31日的季度，普通股股东的净收益增加了2750万美元，至1.099亿美元，合每股全面摊薄普通股0.59美元，而2023年同期为8,240万美元，合每股全面摊薄普通股0.44美元。
在截至2024年3月31日的季度中，普通股和运营合作伙伴单位（“OP单位”）持有人可用的FFO增加了2710万美元，合每股全面摊薄普通股0.14美元，至1.674亿美元，合全面摊薄后的每股普通股0.86美元，而2023年同期为1.403亿美元，合每股全面摊薄普通股0.72美元。
在截至2024年3月31日的季度中，普通股和运营单位持有人可用的正常化FFO增加了1,220万美元，合每股全面摊薄普通股0.06美元，至1.527亿美元，合每股全面摊薄普通股0.78美元，而2023年同期为1.405亿美元，合每股全面摊薄普通股0.72美元。
在截至2024年3月31日的季度中，我们的核心投资组合物业营业收入比2023年同期增长了5.8％，不包括物业管理在内的房地产运营支出增长了3.9％，使不包括物业管理在内的房地产运营收入与2023年同期相比增长了7.1％。
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管理层的讨论和分析（续）
通过增加核心投资组合中人造房屋所有者的数量，我们将继续关注入住率增长的质量。我们的核心投资组合平均入住率包括我们MH社区的房主和租户，截至2024年3月31日、2023年12月31日和2023年3月31日的每个季度，平均入住率为94.9％。在截至2024年3月31日的季度中，我们的核心投资组合入住率增加了19个场地，其中包括与2023年12月31日相比，房主占用率增加了123个，租金占用率减少了104个。尽管我们继续专注于增加核心投资组合中人造房主的数量，但我们也认为，出租空置房屋是一种有吸引力的入住来源，也是将来有可能将租户转变为新购房者的机会。我们仍然预计，根据当地市场状况、空置场地的可用性以及将租户转变为房主的成功程度，入住来源将出现波动。截至2024年3月31日，我们在核心MH社区中有2,158套已占用的出租房屋。
截至2024年3月31日的季度，我们的核心投资组合中的房车和码头基本租金收入与2023年同期相比增长了5.8％，这主要是由于年度房车租金收入的增加。核心房车和码头年租金收入占核心房车和码头基本租金收入总额的63.2％，与2023年同期相比增长了8.0％，这要归因于利率增长8.7％，但被入住率下降0.7％所抵消。由于需求增加，尤其是佛罗里达州投资组合的需求增加，截至2024年3月31日的季度，核心季节性和临时性房车和码头基础租金收入与2023年同期相比分别增长了2.4％和1.4％。
对我们房屋和社区的需求仍然强劲，包括我们的高入住率在内的因素就证明了这一点。在截至2024年3月31日的季度中，我们完成了191套新屋销售，而截至2023年3月31日的季度为176套新屋销售，增长了8.5％。在截至2024年3月31日的季度中，新屋销售的增长主要来自佛罗里达州和亚利桑那州市场。
截至2024年3月31日，我们的房地产总投资从截至2023年12月31日的77.063亿美元增加了4,700万美元至77.533亿美元，这主要是由于截至2024年3月31日的季度资本改善。
下图列出了2023年1月1日至2024年3月31日期间收购的房产以及通过现有物业的扩张机会增加的场地：
地点财产类型交易日期站点
截至 2023 年 1 月 1 日的网站总数 (1)
171,200
收购物业：
红橡海岸露营地
新泽西州海景RV2023年3月28日223
扩展网站开发：
2023 年添加（重新配置）的站点994
截至 2024 年 3 月 31 日的网站总数 (1)
172,500
__________________
(1) 网站是近似值。
非公认会计准则财务指标
管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析包括某些非公认会计准则财务指标，管理层认为这些指标是有意义的，因为它们使投资者能够了解我们业务的关键运营细节，无论是否考虑某些会计惯例或项目，这些会计惯例或项目可能并不总是能表明投资组合的年度经常性现金流。我们确定和列报的这些非公认会计准则财务指标可能无法与其他公司报告的类似标题的指标进行比较，包括房地产运营收入和核心投资组合、FFO和标准化FFO。
我们认为，在评估股票房地产投资信托基金的经营业绩时，投资者应审查房地产运营和核心投资组合的收入、FFO和标准化FFO，以及来自经营活动、投资活动和融资活动的GAAP净收益和现金流。下文讨论了房地产运营收入和核心投资组合、FFO和正常化FFO以及净收入对账情况。
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管理层的讨论和分析（续）
房地产运营收入和核心投资组合
我们使用房地产运营收入、房地产运营收入（不包括物业管理）和房地产运营的核心投资组合收入（不包括物业管理）作为评估我们物业经营业绩的替代衡量标准。房地产运营收入代表租金收入、会员订阅和升级销售、公用事业和其他收入减去房地产和出租房屋的运营和维护费用、房地产税、会员销售和营销费用以及物业管理费用。房地产业务收入，不包括财产管理，是指不包括物业管理费用的房地产业务收入。物业管理指与间接成本相关的费用，例如场外工资单以及某些行政和专业费用。我们认为，排除物业管理费用有助于投资者和分析师衡量我们物业的经营业绩，不包括与物业运营没有直接关系的项目。为了比较起见，我们列报了本期和前期房地产运营和维护中的坏账支出。我们认为，这种非公认会计准则财务指标有助于投资者和分析师衡量我们物业的经营业绩。
我们的核心投资组合包括我们在2023年和2024年全年拥有和运营的房产。来自房地产运营的核心投资组合收入（不包括物业管理）有助于投资者进行年度比较，因为它消除了与收购、处置和重大交易或特殊情况相关的波动。我们的非核心投资组合包括在2023年和2024年全年未拥有和运营的所有房产，包括佛罗里达州受伊恩飓风影响的六处房产以及加利福尼亚州两处受风暴和洪水事件影响的房产。
FFO 和标准化 FFO
我们将FFO定义为根据公认会计原则计算的净收益，不包括房地产销售的损益、与房地产相关的折旧和摊销、减值费用以及为反映我们在未合并合资企业FFO中所占份额而进行的调整。未合并合资企业的调整在同样的基础上计算以反映FFO。我们根据对全国房地产投资信托协会（“NAREIT”）制定的标准的解释来计算FFO，该标准可能无法与其他房地产投资信托基金报告的FFO相提并论，这些房地产投资信托基金未根据当前的NAREIT定义定义定义或对当前NAREIT定义的解释与我们有所不同。
我们认为，根据NAREIT理事会的定义，FFO通常是衡量股票房地产投资信托基金业绩的指标。尽管FFO是衡量股票房地产投资信托基金经营业绩的相关且广泛使用的指标，但它并不代表GAAP定义的运营现金流或净收益，在评估流动性或经营业绩时，不应将其视为这些指标的替代方案。
我们将标准化FFO定义为FFO，不包括营业外收入和支出项目，例如提前债务清偿的收益和损失，包括预付款罚款、逾期成本、交易/追索成本和其他杂项不可比项目。此处提出的标准化FFO不一定与其他房地产公司提出的标准化FFO相提并论，因为并非所有房地产公司都使用相同的方法来计算该金额。
我们认为，FFO和标准化FFO作为衡量股票房地产投资信托基金表现的补充指标对投资者很有帮助。我们认为，通过排除房地产销售收益或亏损、与房地产相关的折旧和摊销以及减值费用的影响，这些费用基于历史成本，与评估当前业绩的关系可能有限，因此FFO可以促进各期之间以及其他股票房地产投资信托基金之间的经营业绩的比较。我们还认为，Normalized FFO为投资者、分析师和我们的管理层提供了有用的信息，因为它使他们能够持续地将我们的经营业绩与其他房地产公司的经营业绩以及不同时期的经营业绩进行比较，而不必考虑与我们的正常运营无关的差异。例如，我们认为，将提前清偿债务和其他杂项不可比项目排除在FFO之外，可以让投资者、分析师和我们的管理层评估未来时期经营业绩的可持续性，因为这些成本不会影响物业的未来运营。在某些情况下，我们会提供有关已确定的FFO和Normalized FFO的非现金组成部分的信息，因为这使投资者、分析师和我们的管理层能够评估这些项目的影响。
我们对这些非公认会计准则财务和运营指标以及其他术语的定义和计算可能与其他房地产投资信托基金使用的定义和方法不同，因此可能不具有可比性。这些非公认会计准则财务和运营指标不代表根据公认会计原则从经营活动中产生的现金，也不代表可用于支付分配的现金，不应被视为根据公认会计原则确定的净收益的替代方案，作为我们财务业绩的指标，也不应被视为根据公认会计原则确定的经营活动现金流的替代方案，以衡量我们的流动性，也不表示有资金可用于满足我们的现金需求，包括我们的现金需求进行现金分配的能力。
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管理层的讨论和分析（续）
下表将普通股股东的净收入与截至2024年3月31日和2023年3月31日的季度房地产运营收入进行了对账：
截至3月31日的季度
（金额以千计）
20242023
房地产运营收入的计算：
普通股股东可获得的净收益$109,905$82,371
分配给非控股权益的收入——普通盈利单位5,3664,088
合并净收益115,27186,459
未合并合资企业的收益权益(283)(524)
所得税优惠
(239)—
出售不动产（收益）/亏损和减值，净额—2,632
房屋销售、经纪转售和辅助服务的总收入(30,053)(32,133)
利息收入(2,168)(2,088)
其他投资的收入，净额(2,038)(2,091)
物业管理19,71019,464
折旧和摊销51,10850,502
房屋销售、经纪转售和辅助服务的成本21,96723,141
房屋销售费用和辅助运营费用6,1476,924
一般和行政11,98911,661
与伤亡有关的费用/（追偿），净额（1）
(14,843)—
其他开支1,3311,468
利息和相关摊销33,54332,588
房地产运营收入，不包括物业管理211,442198,003
物业管理(19,710)(19,464)
房地产业务收入$191,732$178,539
_________________
(1) 代表用于报销与飓风伊恩相关的资本支出的保险追回收入。
下表计算了截至2024年3月31日和2023年3月31日的季度中可供普通股和OP单位持有人使用的FFO以及普通股和OP单位持有人可用的正常化FFO：
 截至3月31日的季度
（金额以千计）
20242023
FFO 和标准化 FFO 的计算：
普通股股东可获得的净收益$109,905$82,371
分配给非控股权益的收入——普通盈利单位5,3664,088
折旧和摊销51,10850,502
未合并合资企业的折旧1,0511,135
未合并合资企业的收益—(416)
房地产销售亏损和减值，净额—2,632
FFO 适用于普通股和 OP 单位持有者167,430140,312
递延所得税优惠(239)—
交易/追缴费用及其他 (1)
383206
灾难性天气事件产生的保险收益 (2)
(14,843)—
标准化FFO适用于普通股和OP单位持有者$152,731$140,518
已发行普通股的加权平均值——已完全摊薄 195,545195,369
_________________
(1) 为符合本期列报方式，对前一期间的数额进行了重新分类。
(2) 代表用于报销与飓风伊恩相关的资本支出的保险追回收入。
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管理层的讨论和分析（续）
运营结果
本节讨论了我们截至2024年3月31日和2023年3月31日的季度经营业绩与截至2024年3月31日和2023年3月31日的季度的经营活动、投资活动和融资活动的比较。我们的核心投资组合包括我们在2023年和2024年全年拥有和运营的房产。我们的非核心投资组合包括在2023年和2024年全年未拥有和运营的所有房产，包括佛罗里达州受伊恩飓风影响的六处房产以及加利福尼亚州两处受风暴和洪水事件影响的房产。有关我们截至2023年3月31日和2022年3月31日的季度经营业绩的比较以及对截至2023年3月31日和2022年3月31日的季度的经营活动、投资活动和融资活动的讨论，请参阅第一部分第2项。管理层对截至2023年3月31日的财季10-Q/A表季度报告的财务状况和经营业绩的讨论和分析，该报告于2024年1月23日提交给美国证券交易委员会。
房地产运营收入
下表汇总了我们的核心投资组合和总投资组合的某些财务和统计数据：
 核心投资组合总投资组合
截至3月31日的季度截至3月31日的季度
（金额以千计）20242023方差%
改变		20242023方差%
改变
MH 基本租金收入 (1)
$174,939$164,404$10,5356.4%$175,105$164,553$10,5526.4%
房屋出租收入 (1)
3,5043,861(357)(9.2)%3,5163,872(356)(9.2)%
房车和码头基地租金收入 (1)
115,628109,3406,2885.8%120,167111,5928,5757.7%
年度会员订阅16,21515,7894262.7%16,21515,9702451.5%
会员升级销售 (2)
3,9473,46648113.9%3,9473,50544212.6%
公用事业和其他收入 (1)
31,17929,5211,6585.6%34,77835,331(553)(1.6)%
房地产营业收入345,412326,38119,0315.8%353,728334,82318,9055.6%
物业运营和维护 (1) (3)
112,204110,3621,8421.7%114,824112,7072,1171.9%
房地产税20,41717,8562,56114.3%20,78718,3162,47113.5%
出租房屋的运营和维护1,36995941042.8%1,37895941943.7%
会员销售和营销 (4)
5,2964,8204769.9%5,2974,8384599.5%
物业运营费用，不包括物业管理139,286133,9975,2893.9%142,286136,8205,4664.0%
房地产业务收入，不包括财产管理 (5)
206,126192,38413,7427.1%211,442198,00313,4396.8%
物业管理19,71019,4642461.3%19,71019,4642461.3%
房地产业务收入 (5)
$186,416$172,920$13,4967.8%$191,732$178,539$13,1937.4%
_________________
（1）租金收入由本表中的以下投资组合总收入项目组成：1）MH基本租金收入，2）出租房屋收入，3）房车和码头基础租金收入以及4）公用事业收入，其计算方法是减去本表中综合收益表中的公用事业和其他收入综合收益表中的其他收入。总投资组合收入项目之和与合并收益表中的租金收入之和之间的差异是坏账支出，该支出列于本表的房地产运营和维护费用中。
(2) 会员升级销售收入分别扣除截至2024年3月31日和2023年3月31日的季度的360万美元和450万美元的延期付款。
(3) 包括所有列报期的坏账支出。
(4) 会员销售和营销费用分别扣除截至2024年3月31日和2023年3月31日的季度40万美元和70万美元的销售佣金延期。
(5) 见第一部分第2项。管理层的讨论与分析——非公认会计准则财务指标，用于定义和调节这些非公认会计准则指标与可供普通股股东使用的净收益。

截至2024年3月31日的季度，房地产运营的投资组合总收入比截至2023年3月31日的季度增加了1,320万美元，增长了7.4％，这要归因于我们的核心投资组合增加了1,350万美元，增长了7.8％，但被非核心投资组合减少的30万美元所抵消。我们的核心投资组合房地产运营收入的增加主要是由于房地产运营收入的增加，主要是MH的基本租金收入、房车和码头基本租金收入，但房地产税以及物业运营和维护费用的增加部分抵消了这一增长。
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管理层的讨论和分析（续）
房地产营业收入
截至2024年3月31日的季度，我们核心投资组合的MH基本租金收入比截至2023年3月31日的季度增加了1,050万美元，增长了6.4％，这反映了利率上升带来的6.3％的增长和入住率增长的0.1％。我们的核心投资组合中每个场地的平均月基本租金收入从截至2023年3月31日的季度的约797美元增至截至2024年3月31日的季度约847美元。截至2024年3月31日和2023年3月31日的两个季度，我们核心投资组合的平均入住率均为94.9％。
房车和码头基本租金收入包括以下内容：
 核心投资组合总投资组合
截至3月31日的季度截至3月31日的季度
（金额以千计）20242023方差%
改变		20242023方差%
改变
每年$73,051$67,624$5,4278.0%$75,475$69,401$6,0748.8%
季节性28,27627,6066702.4%29,54527,9601,5855.7%
短暂的14,30114,1101911.4%15,14714,2319166.4%
房车和码头基地租金收入$115,628$109,340$6,2885.8%$120,167$111,592$8,5757.7%
截至2024年3月31日的季度，我们核心投资组合中的房车和码头基本租金收入比截至2023年3月31日的季度增加了630万美元，增长了5.8％，这主要是受年度房车和码头基本租金收入增长的推动。年度房车和码头基本租金收入增长8.0％，是由8.7％的增长率推动的，但被入住率下降0.7％所抵消。截至2024年3月31日的季度，与2023年同期相比，季节性和临时性房车和码头基本租金收入分别增长了2.4％和1.4％，这是由于需求增加，尤其是我们佛罗里达州的投资组合。
截至2024年3月31日的季度，我们核心投资组合的公用事业和其他收入比截至2023年3月31日的季度增加了170万美元，增长了5.6％。增长主要是由于其他财产收入和直通收入分别增加了110万美元和60万美元。与去年同期相比，其他房地产收入的增加主要归因于80万美元的便利设施和其他收入。直通收入的增加是由向客户提供的房地产税转账的增加所推动的。
物业运营费用
截至2024年3月31日的季度，我们的核心投资组合中的房地产运营支出（不包括物业管理）比截至2023年3月31日的季度增加了530万美元，增长了3.9％，这要归因于房地产税增加了260万美元，房地产运营和维护费用增加了180万美元。受2023年生效的增税措施的推动，核心房地产税在2024年有所增加，主要集中在南部和北部地区。2024年物业运营和维护费用增加，这主要是由于我们在2023年第二季度续保财产和意外伤害保险后保险费增加，保险费用增加了190万美元。










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管理层的讨论和分析（续）
房屋销售及其他
下表汇总了我们的房屋销售和其他业务的某些财务和统计数据：
截至3月31日的季度
（金额以千计，房屋销售量除外）20242023方差%
改变
新屋销售总收入$17,700$18,314$(614)(3.4)%
新房销售成本15,40116,662(1,261)(7.6)%
二手房销售总收入8381,175(337)(28.7)%
二手房销售成本875945(70)(7.4)%
经纪转售和辅助服务的总收入11,51512,644(1,129)(8.9)%
经纪转售和辅助服务的成本5,6915,5341572.8%
房屋销售和辅助运营费用6,1476,924(777)(11.2)%
房屋销售量
新屋销售191176158.5%
二手房销售54102(48)(47.1)%
经纪人房屋转售109134(25)(18.7)%
与截至2023年3月31日的季度相比，截至2024年3月31日的季度中，新屋销售总收入减少了60万美元，新屋销售成本下降了130万美元，这主要是由于平均销售价格下降和平均房屋销售成本降低。
租赁业务
下表汇总了我们的MH租赁业务的某些财务和统计数据：
截至3月31日的季度
（金额以千计，租赁单位数量除外）
20242023方差%
改变
租赁业务收入 (1)
$9,058$10,258$(1,200)(11.7)%
出租房屋的运营和维护费用1,36995941042.8%
出租房屋折旧 (2)
2,5682,747(179)(6.5)%
对新建房屋租赁单元的总投资$238,963$252,204$(13,241)(5.3)%
对二手人造房屋租赁单元的总投资$11,744$14,056$(2,312)(16.4)%
对新制造的房屋租赁单元的净投资$197,641$209,673$(12,032)(5.7)%
对二手人造房屋租赁单元的净投资$7,118$8,094$(976)(12.1)%
已占用租金数量 — 全新，期末1,9222,389(467)(19.5)%
已使用的租金数量，期末236313(77)(24.6)%
__________________
(1) 包括场地租金收入和房屋租金收入。截至2024年3月31日和2023年3月31日的季度分别约560万美元和640万澳元的场地租金收入包含在房地产运营核心投资组合收入表中的MH基本租金收入中。剩余的房屋租金收入包含在我们的房地产运营核心投资组合收入表中的房屋租赁收入中。
(2) 在合并损益表和综合收益表中以折旧和摊销方式列报。

与截至2023年3月31日的季度相比，截至2024年3月31日的季度租赁业务收入下降了120万美元，下降了11.7％，这主要是由于占用租金数量的减少。
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管理层的讨论和分析（续）
杂项其他收入和支出
下表汇总了其他收入和支出，净额：
截至3月31日的季度
（金额以千计，支出显示为负数）
20242023方差%
改变
折旧和摊销$(51,108)$(50,502)$(606)(1.2)%
利息收入2,1682,088803.8%
其他投资的收入，净额2,0382,091(53)(2.5)%
一般和行政(11,989)(11,661)(328)(2.8)%
其他开支(1,331)(1,468)1379.3%
利息和相关摊销(33,543)(32,588)(955)(2.9)%
其他收入和支出总额，净额$(93,765)$(92,040)$(1,725)(1.9)%

与截至2023年3月31日的季度相比，截至2024年3月31日的季度其他收入和支出净额增加了170万美元，这主要是由于利率上升导致利息和相关摊销费用增加，以及折旧和摊销以及一般和管理费用增加。
伤亡相关费用/（追回额），净额
在截至2024年3月31日和2023年3月31日的季度中，我们确认了与飓风伊恩相关的碎片清除和清理费用分别约50万美元和850万美元的支出，并且我们确认了与预期保险恢复相关的抵消性保险追回收入分别为50万美元和850万美元。在截至2024年3月31日的季度中，我们还确认了约1480万美元的超额保险赔偿收入，包括意外伤害相关费用/（赔偿），扣除资本支出报销后的净额。废弃物和清理成本以及抵消的应计恢复费用和资本支出报销额反映在合并收益和综合收益表中扣除的与事故相关的费用/（追回额）中。

流动性和资本资源
流动性
我们对流动性的主要需求包括支付运营费用、股息分配、偿还债务（包括本金和利息）、房地产资本改善、购房和房地产收购。我们预计，在短期和长期内，对流动性的类似需求将继续下去。我们的主要现金来源包括运营现金流、融资收益、无抵押信贷额度（“LOC”）下的借款以及股权和债务证券发行的收益，包括根据我们的自动柜员机股票发行计划（定义见下文）的发行。
我们的既定目标之一是保持财务灵活性。实现这一目标使我们能够利用可能出现的战略机遇。在投资资本时，我们会考虑所有潜在用途，包括向股东返还资本或回购股票的条件。这些条件包括但不限于市场价格、资产负债表灵活性、其他机会主义资本用途和资本要求。我们认为，有效管理我们的资产负债表，包括维护各种筹集资金的渠道，管理未来的债务到期日以及以有竞争力的利率借款，使我们能够实现这一目标。获取长期低成本有担保债务仍然是我们的重点。
2024年2月28日，我们启动了一项新的市场（“ATM”）股票发行计划，根据该计划，我们可以不时出售面值每股0.01美元的普通股，总发行价高达5亿美元。截至2024年3月31日，我们的自动柜员机股票发行计划的全部容量仍可供发行。
截至2024年3月31日，我们的可用流动性为约4.135亿股授权和未发行普通股，面值每股0.01美元，以及根据经修订的1933年《证券法》注册出售的1,000万股授权和未发行优先股。
我们还利用利率互换来增加利息支出的稳定性，并管理我们的利率变动风险。被指定为现金流套期保值的利率互换涉及从交易对手那里获得可变金额，以换取在协议有效期内支付固定利率的款项，而无需交换标的名义金额。指定衍生品公允价值的变动记录在合并资产负债表的累计其他综合收益（亏损）中，随后重新归类为合并损益表的收益
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管理层的讨论和分析（续）
套期保值预测交易影响收益期间的综合收益。有关我们的利率互换的更多信息，请参见第一部分第1项。财务报表——附注8。衍生工具和套期保值及附注13。后续事件。
我们预计将通过可用现金、经营活动提供的净现金、自动柜员机股票发行计划下的股票发行和LOC来满足我们的短期流动性需求，包括未来十二个月的本金支付、资本改善和股息分配。截至2024年3月31日，我们的LOC的借款能力为4.939亿美元。
我们期望使用包括现有LOC在内的长期抵押和非抵押借款（包括现有LOC和发行债务证券或发行股权）（包括根据我们的ATM股票发行计划）来满足某些长期流动性要求，例如预定债务到期日、房地产收购和资本改善。
下表汇总了我们的现金流活动：
在截至3月31日的季度中，
（金额以千计）20242023
经营活动提供的净现金$198,748$158,980
用于投资活动的净现金(51,292)(66,447)
用于融资活动的净现金(130,112)(84,219)
现金和限制性现金净增加$17,344$8,314
运营活动
截至2024年3月31日的季度，经营活动提供的净现金从截至2023年3月31日的季度的1.590亿美元增加了3,980万美元，至1.987亿美元。经营活动提供的净现金的增加主要是由于人造房屋、净额、应付账款和其他负债及其他资产的净增加，但被保险索赔收入的减少净额部分抵消。
下表汇总了我们人造房屋的购买和销售活动：
 在截至3月31日的季度中，
（金额以千计）
20242023
购买人造房屋$(12,927)$(35,481)
出售人造房屋15,26015,907
人造房屋，净额$2,333$(19,574)
投资活动
截至2024年3月31日的季度，用于投资活动的净现金从截至2023年3月31日的季度的6,640万美元减少了1,510万美元，至5,130万美元。减少的原因是收购支出减少了880万美元，对未合并合资企业的投资减少了40万美元，资本改善支出减少了630万美元。









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管理层的讨论和分析（续）
资本改进
下表汇总了资本改善：
在截至3月31日的季度中，
（金额以千计）20242023
资产保全 (1)
$9,525$11,154
改善和翻新 (2)
6,2976,958
物业升级和开发 (3)
31,86733,204
网站开发 (4)
3,2989,562
物业改善总额50,98760,878
企业3,71996
资本改善总额$54,706$60,974
__________________
(1) 包括维护财产基础设施，包括公用事业和街道以及更换社区设备和车辆。
(2) 包括建筑物、公共区域、游泳池等设施的改善以及家具和场地设施的更换。
(3) 包括截至2024年3月31日的季度中与飓风伊恩相关的560万美元修复和改善资本支出。
(4) 包括改善建造人造房屋所需的基础设施的资本支出。

融资活动
截至2024年3月31日的季度，用于融资活动的净现金从截至2023年3月31日的季度的8,420万美元增加了4,590万美元，至1.301亿美元。增长主要归因于信贷额度，净还款额为3,900万美元。
合同义务
重要的持续合同义务主要包括长期借款、利息支出、运营租赁、LOC维护费和地面租赁。有关我们持续承诺和合同义务的摘要、完整陈述和描述，请参阅第二部分。第 7 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析——2023年10-K表格中的合同义务。
资产负债表外安排
截至2024年3月31日，我们没有资产负债表外安排。
关键会计政策与估计
参见第二部分。第 7 项。管理层在2023年10-K表格中对财务状况和经营业绩的讨论和分析，以讨论我们的关键会计政策。在截至2024年3月31日的季度中，我们的关键会计政策和估计没有重大变化。

前瞻性陈述
本10-Q表季度报告包括1995年《私人证券诉讼改革法》所指的某些 “前瞻性陈述”。使用诸如 “预期”、“期望”、“相信”、“计划”、“打算”、“可能是” 和 “将是” 之类的词语以及类似的词语或短语或否定词语时，除非上下文另有要求，否则旨在识别前瞻性陈述，可能包括但不限于有关我们对未来的预期、目标或意图以及我们收购的预期效果的信息。这些前瞻性陈述受许多假设、风险和不确定性的影响，包括但不限于：
•我们控制成本和房地产市场状况的能力、我们留住客户的能力、客户对网站的实际使用以及我们在我们的房产（包括我们可能收购的房产）吸引新客户方面的成功；
•我们维持当前拥有或可能收购的房产的历史租金或提高未来租金和入住率的能力；
•我们吸引和留住客户进入、续订和升级会员订阅的能力；
•我们对租赁和房屋销售市场的假设；
•我们管理交易对手风险的能力；
•我们能够以现有费率和一致的条款续订我们的保单；
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管理层的讨论和分析（续）
•房屋销售业绩可能会受到潜在购房者出售现有住宅的能力以及金融、信贷和资本市场波动的影响；
•房屋销售和入住率的业绩将继续受到当地经济状况的影响，包括价格合理的充足房屋供应，缺乏负担得起的人造房屋融资以及来自包括场地建造的单户住宅在内的替代住房选择的竞争；
•政府干预措施对稳定现场建造的单户住宅而不是人造房屋的影响；
•COVID-19 疫情或其他高度传染性或传染性疾病对我们的业务运营、居民、客户、员工和整个经济的影响；
•有效整合最近的收购和我们对最近收购未来业绩的估计；
•未来交易的全部完成（如果有），以及相关时机和有效整合；
•与近期收购相关的意外成本或不可预见的负债；
•自然灾害（包括飓风和其他与天气有关的事件）可能造成的潜在损害的影响，这可能会给我们的业务带来巨额成本；
•我们以优惠条件或完全获得融资或为现有债务再融资的能力；
•通货膨胀和利率的影响；
•任何违反我们或我们任何供应商的数据管理系统的行为所产生的影响；
•发行额外证券的稀释作用；
•财务报告内部控制中的重大缺陷的潜在影响以及我们补救的能力；
•我们提起或针对我们的未决或未来诉讼或诉讼的结果，包括我们在向美国证券交易委员会提交的文件中披露的诉讼或诉讼的结果；以及
•我们在向美国证券交易委员会提交的文件中不时指出的其他风险。
这些前瞻性陈述基于管理层目前对未来事件的预期和信念。与任何预测或预测一样，这些陈述本质上容易受到不确定性和情况变化的影响。无论是由于此类变化、新信息、后续事件还是其他原因，我们都没有义务更新或修改我们的前瞻性陈述，也明确表示没有义务更新或修改我们的前瞻性陈述。
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项目 3.关于市场风险的定量和定性披露
我们在第二部分第7A项中披露了有关市场风险的定量和定性分析。我们在2023年10-K表格中对市场风险的定量和定性披露。自2023年12月31日以来，有关市场风险的假设或获得的结果没有实质性变化。

第 4 项：控制和程序
评估披露控制和程序
我们的管理层在首席执行官（首席执行官）和首席财务官（首席财务官和首席会计官）的参与下，对截至2024年3月31日我们的披露控制和程序的有效性进行了评估。根据该评估，我们的首席执行官兼首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序是有效的，可以合理地保证及时收集、评估和披露与我们有关的信息，这些信息可能会根据经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）以及截至2024年3月31日根据该法颁布的规章制度进行披露。任何控制和程序，无论设计和操作多么精良，都只能为实现预期的控制目标提供合理的保证。
财务报告内部控制的变化
在截至2024年3月31日的季度中，我们对财务报告的内部控制（定义见《交易法》第13a-15（f）条和第15d-15（f）条）没有发生重大影响或合理可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。


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第二部分 — 其他信息

项目 1. 法律诉讼
见第一部分第1项。财务报表——附注11。本10-Q表季度报告中合并财务报表所附的承付款和意外开支。

项目 1A. 风险因素
第 1 部分讨论了与我们的业务相关的风险因素的描述。第 1A 项。我们 2023 年 10-K 表格中的风险因素。2024 年 4 月 1 日，我们续订了财产和意外伤害保险。我们更新了第 1 部分中披露的风险因素。第 1A 项。我们 2023 年 10-K 表格中的风险因素，其风险因素如下所述。
一些潜在损失不在保险范围内
我们为所有财产的财产损失、环境责任和业务中断索赔造成的损失提供全面保险。此外，我们为与物业运营无特别关系的其他活动提供责任保险。这些承保范围包括但不限于董事和高级管理人员责任、雇佣惯例责任、信托责任和网络责任。我们认为，考虑到相对的损失风险、保险成本和行业惯例，这些保单的保单规格和承保范围限额应该足够和适当。但是，某些类型的损失，例如惩罚性赔偿、租赁和其他合同索赔，通常没有保险。如果发生未投保的损失或超过承保限额的损失，我们可能会损失投资于房地产的全部或部分资本或房地产的预期未来收入。在这种情况下，我们可能仍有义务履行与财产相关的任何抵押贷款债务或其他财务义务。

我们目前与MH和RV房产相关的财产和意外伤害保险保单已于2024年4月1日续订。我们的MH和RV全险财产保险计划为每次事故设定了1.25亿美元的限额，其中包括每次发生7,500万美元的指定风暴（包括飓风）的保险。损失限额受保单中规定的额外次级限额的限制，其中包括加州地震总损失限额2500万美元。对于大多数灾难性事件，该保单的免赔额主要从每单位保险的最低500,000美元到5％不等。对于大多数灾难性事件，额外的一次性总免赔额为1,000万美元，每次发生的上限为500万美元。我们对我们的码头财产有单独的保险单。这些意外伤害保险将于2024年11月1日到期，财产保险计划于2024年4月1日续订。码头财产保险计划每次发生的限额为3000万美元，需自保，对于命名暴风雨，每单位保险的最低免赔额为10万美元以上，每单位保险的免赔额为5％，最低为50万美元。免赔额表示我们在出现亏损时的最大风险敞口，但须遵守保单限额和子限额。

项目 2.未经登记的股权证券销售和所得款项的使用
没有。

第 3 项：优先证券违约
没有。

第 4 项：矿山安全披露
没有。

项目 5. 其他信息
在截至2024年3月31日的季度中，公司没有任何董事或高级职员 采用, 终止 或修改了任何第10b5-1条交易安排或非规则10b5-1的交易安排（此类术语的定义见1933年《证券法》第S-K条第408项）。



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项目 6. 展品
 
31.1
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席财务官进行认证。
31.2
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席执行官进行认证。
32.1
根据《美国法典》第 18 章第 1350 条对首席财务官进行认证。
32.2
根据《美国法典》第 18 章第 1350 条对首席执行官进行认证。
101.INSXBRL 实例文档-实例文档未出现在交互式数据文件中，因为其 XBRL 标签嵌入在行内 XBRL 文档中。
101.SCH内联 XBRL 分类扩展架构文档
101.CAL内联 XBRL 分类扩展计算链接库文档
101.LAB内联 XBRL 分类法扩展标签 Linkbase 文档
101.PRE内联 XBRL 分类扩展演示链接库文档
101.DEF内联 XBRL 分类法扩展定义链接库文档
104封面交互式数据文件包含在附录 101 中（嵌入在 Inline XBRL 文档中）

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根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使经正式授权的下列签署人代表其签署本报告。
 
股权生活地产有限公司
日期：2024 年 4 月 30 日
作者：/s/ 玛格丽特·纳德
玛格丽特·纳德
总裁兼首席执行官
（首席执行官）
日期：2024 年 4 月 30 日
作者：/s/ 保罗·西维
保罗·西维
执行副总裁兼首席财务官
（首席财务和会计官）

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