Cheniere Energy, Inc. 2024 年 6 月 17 日资本配置演示附录 99.2
前瞻性陈述本演示文稿包含某些陈述，这些陈述属于或可能被视为经修订的1933年《证券法》第27A条和经修订的1934年《证券交易法》第21E条所指的 “前瞻性陈述”。除历史或当前事实或条件陈述外，此处包含或以引用方式纳入的所有陈述均为 “前瞻性陈述”。“前瞻性陈述” 中包括：• 关于Cheniere Energy Partners, L.P. 向其单位持有人支付或增加分配款的能力的陈述，或关于Cheniere Energy, Inc.向股东支付或增加股息或参与股票或单位回购的能力的声明；• 有关Cheniere Energy, Inc.或Cheniere Energy Partners, L.P. 预计从其各自子公司收到现金分配的声明；• 有关Cheniere Energy, Inc.或Cheniere Energy Partners, L.P. 预计从其各自子公司收到现金分配的声明；• 有关Cheniere EnIiere Energy Partners, L.P. 预计将开始或完成其建设拟议的液化天然气（“液化天然气”）接收站、液化设施、管道设施或其他项目，或其任何扩建或部分扩建或部分扩建项目；• 关于Cheniere Energy, Inc.预计将在特定日期或根本之前开始或完成其拟议液化天然气接收站、液化设施、管道设施或其他项目的建设或其任何扩建或部分的声明；• 关于国内和国际未来水平的声明天然气生产、供应或消费或液化天然气的未来水平从北美和全球其他国家进口或出口，或购买天然气，无论此类信息的来源，或运输或其他基础设施，或与天然气、液化天然气或其他碳氢化合物产品相关的需求和价格；• 有关任何融资交易或安排或进行此类交易能力的声明；• 与Cheniere资本配置有关的声明，包括资本支出、债务偿还和分红的意图、能力、范围和时间、股票回购和资本配置计划的执行；• 关于我们未来流动性来源和现金需求的声明；• 与我们拟议的液化设施和天然气液化列车（“火车”）的建设以及管道建设有关的声明，包括与任何工程、采购和施工（“EPC”）承包商或其他承包商的聘用以及与任何EPC或其他承包商达成的任何协议的预期条款和条款以及与之相关的预期成本的声明; • 声明关于将来将要签订或履行的任何实质性协议，包括预计获得的任何收入及其预期时间，以及有关受合同约束的液化天然气、天然气、液化或储存容量的声明；• 关于我们的商业合同、施工合同和其他合同交易对手的声明；• 关于我们计划开发和建造更多列车或管道的声明，包括融资此类列车或管道；• 关于我们的列车建成后将具有某些特征的声明，包括液化容量；• 关于我们的业务战略、优势、业务和运营计划或任何其他计划、预测、预测或目标的声明，包括预期收入、资本支出、维护和运营成本、自由现金流、运行利率 SG&A 估计、现金流、息税折旧摊销前利润、合并调整后息税折旧摊销前利润、可分配现金流、可分配现金流每股和单位的现金流，已拆分未偿债务和已合并的合同息税折旧摊销前利润，其中任何或全部可能会发生变化；• 关于收入、支出、收益或亏损、营运资金或其他财务项目的预测；• 与我们在环境问题上的目标、承诺和战略相关的声明；• 有关立法、政府、监管、行政或其他公共机构行动、批准、要求、许可、申请、申报、调查、诉讼或决定的声明；• 声明关于我们预期的液化天然气和天然气营销活动；以及 • 与非历史或未来信息相关的任何其他声明。这些前瞻性陈述通常使用诸如 “实现”、“预测”、“相信”、“考虑”、“继续”、“可以”、“发展”、“估计”、“示例”、“期望”、“预测”、“目标”、“指导”、“打算”、“可能”、“机会”、“计划”、“潜力”、“预测”、“项目” 等术语和短语来识别。” “提议”、“追求”、“应该”、“服从”、“策略”、“目标”、“意愿” 以及类似的术语和短语，或使用将来时。尽管我们认为这些前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但它们确实涉及假设、风险和不确定性，这些预期可能被证明是不正确的。您不应过分依赖这些前瞻性陈述，这些陈述仅代表截至本演讲之日。由于多种因素，我们的实际业绩可能与这些前瞻性陈述中的预期存在重大差异，包括Cheniere Energy, Inc.和Cheniere Energy Partners, L.P于2024年2月22日向美国证券交易委员会提交的10-K表年度报告中 “风险因素” 中讨论的内容，这些报告以引用方式纳入本演示文稿。所有归因于我们或代表我们行事的人的前瞻性陈述均受这些 “风险因素” 的明确限制。这些前瞻性陈述自本演示之日起作出，除法律要求外，我们没有义务更新或修改任何前瞻性陈述，也没有义务提供实际业绩可能因新信息、未来事件或其他原因而出现差异的原因。安全港声明 2
全球规模的顶级液化天然气平台 #1 美国最大的液化平台 CHENIERE 项目出口的约 3,500 批货物 #200 2024 年《财富》500 强约 8% 的美国天然气产量在 SPL & CCL 每天处理 ~450 亿美元投资 INFRASTRUCTURE1 21 个综合体信用评级自 2021 年以来全球液化产能的 11% 以上 Sabine Pass Liquefaction ~30 mtpa 总产能 Corpus Christi Liquefaction 约 250 万吨/年总产能1 >30 个信誉良好的交易对手遍布全球 39 个国家和地区 CHENIERE领先的 EPC 和基础设施提供商注意：截至 2024 年 5 月的货物数量。(1) 包括 CCL 第 3 阶段在建的 10+ 万吨/年
4 4 今天的公告有望实现 “20/20愿景”，即到2026年部署超过200亿美元和每股运行利率可分配现金流超过20美元。在2027年之前扩大股票回购授权40亿美元年化股息；将增加15％，至24年第三季度1美元/股（1）须经董事会宣布。
“20/20 愿景” 资本配置计划：提前完成附表 5 T a rg e t (2 0 2) P ro g re ss 债务偿还 ▪ ~4 倍债务/息税折旧摊销前利润 ▪ 整个企业结构的投资级评级 ▪ 已偿还约 40 亿美元 ▪ 实现投资级股票回购 ▪ 约 10% 的液化天然气市值的 ▪ 增量回购 ▪ 将在大约 2 年内部署 40 亿美元 ▪ 回购超过 2,000 万股股票 ed2 ▪ 到2020年代中期的年增长率约为10％ ▪ ~20％的派息率1 股息 ▪ 已支付的累计股息约10亿美元3 ▪ 10% 的年度增长率预计将从第三阶段开始上线 ▪2025 ▪ Corpus和Sabine的开发有望实现增长 ▪ 第三阶段预计将在2024年生产第一批液化天然气 ▪ 计划于2025年和2026年生产的未来FID（1）派息率包括全年股息除以全年差价合约。（2）仅根据目前的授权，截至2024年4月25日。（3）自2021年起。A B C D ✓✓ ✓✓ >20 美元 >20 美元
自2021年以来的资本配置进展6注：截至2024年3月31日的数字，不包括已发行股份总额和CCL第三阶段项目的完成情况。（1）截至2024年5月31日，反映了工程完成92.9％，采购完成了78.0％，分包合同完成了82.1％，施工完成了22.3％。（2）截至2024年4月25日的第十季度申报。已发行股票总数（M il li o n s o f sh a re s）225 235 245 255 2021年第一季度第二季度21年第一季度4Q'22年第二季度3Q'22年第四季度2Q'23年第二季度3Q'23年第二季度3Q'23年第三季度4Q'24 今天 >242 年 4 月 10% CCL 第三阶段累计股权支出和项目进展（以亿美元计 li o n s) 0.0% 6.8% 12.0% 22.7% 28.7% 38.1% 51.1% 55.9% 60.4% 0.0 $1.0 $2.0 $3.0 $4.0 $4.0 $5.0 $5.0 2022年第一季度4Q'22年第一季度4Q'23年第二季度4Q'24今日项目完成百分比 24年5月 1季度已支付的季度股息（美元）m m m o n s h a re) 0.25 0.30 0.35 0.40 0.45 0.45 0.45 美元 2021 年第一季度第 2 季度 2021 年第四季度 21 年第 1 季度第 2 季度 22 年第 2 季度第 2 季度 22 年第 4 季度第一季度'23 年第二季度第 23 季度第 23 季度第 2 季度第 24 季度 +20% +10% 起始价 22 美元 24 美元 26 美元 28 美元 30 美元 32 美元 21 年第一季度第 21 季度第 21 季度第 21 季度第 21 季度第 22 季度第 2 季度第 22 季度第 2 季度第 23 季度第 23 季度第 23 季度第 23 季度第 24 季度合并债务余额总额 ($ i n b) il li o n s) 大约 25% IG 在整个企业结构中的评级 A B C D
7 Cheniere的平衡资本配置理念现金流可见性资本管理长期价值创造 ✓ 基金会一流的运营和安全 ✓ 无与伦比的合同投资组合确保现金流弹性 ✓ 资产负债表管理提高了未来增长的债务能力 ✓ 股息和派息比率策略可实现未来的财务灵活性 ✓ 棕地增长与股票回购相结合，最大限度地提高股东回报 ✓ 增长始终以液化天然气库存的回报为基准卓越运营 + 坚持不懈地关注安全长期接受或支付式固定费用现金流投资级别资产负债表可持续股息 >20 美元 >20 美元有机增长股票回购现金流可见性和资本管理是实现长期价值创造的核心
今天在 “20/20愿景” 下发布的最新消息 8 (1) 视董事会声明而定。(2) 派息率由全年股息除以全年差价合约组成。大量现金流的产生和可见性使上述所有资本配置计划得以贯彻执行 Accretive Growth ▪ 致力于财务纪律严明的棕地增长 ▪ 2025年中型列车8号和9号列车的目标外国直接投资 ▪ 2026年SPL扩建项目的目标投资长期可持续IG资产负债表 ▪ 维持20美元的长期运行利率杠杆率>20美元 A B C D
Line of Sight将部署根据'20/20愿景'计划部署的超过200亿美元的9笔资本和到2026年的剩余可用现金（以十亿美元计）注意：截至2024年3月31日的资本已部署。可用现金反映了截至2024年3月31日的最新预测。除其他外，预测可能会根据大宗商品价格的变化而变化。该计划旨在到2026年部署超过200亿美元的资金，同时保持灵活性，以最佳方式部署资本以最大限度地提高股东回报>20美元>10美元的资本配置部署变量 ▪ 第三阶段 7列在役时机 ▪ 液化天然气市场利润率 ▪ 股价表现 ▪ 外国直接投资未来增长时机资本配置支柱保持不变 A CB D ~4 美元 >20 美元 >20 美元部署的现金总额
0 20 40 60 80 今天 + CCL 第 3 阶段 + 中型列车 8&9 + SPL 扩建项目 +未来增长目标 ~35 MTPA 的增长 1000 万吨/年 1000 万英镑o n e s p e r a n n u m (M T P A) 注意：中型 T8&9 和 SPL 扩建项目的增量产能包括估计的去瓶颈潜力。(1) CCL 第三阶段项目已竣工 2024年5月31日，反映工程完成92.9％，采购完成78.0％，分包合同完成82.1％，施工完成22.3％。（2）不包括消除瓶颈的可能性。（3）包括消除瓶颈的可能性。（4）每个FERC 于 24 年 5 月 16 日发出的时间表通知。Cheniere当前和计划中的液化产能Cheniere投资参数是纪律严明、增值增长的基础，高度合约的目标是在FID之前与信誉良好的交易对手长期签订80-90％的液化产能合同，在运行利率液化天然气市场情景下有吸引力的未释放回报，并超过CEI的股本成本/股票回报率 Credit Accretive 致力于保守融资以改善投资级别资产负债表（10 MTPA）✓ 60.4% 已完成并提前计划1 ✓ 预计在年底前推出第一批液化天然气 ✓ ~3，400 名工人在现场 ✓ 2025 年上半年至 2026 年下半年将实现实质性竣工 ✓ 约 35 亿美元的资本支出在 24 年第一季度获得资金 ✓ ✓ ✓
11 Cheniere自2021年以来已将运行利率股票数量减少了约2500万股——这两项计划均加速部署——今天宣布的新40亿美元股票回购授权将在2027年或更早之前进一步减少股份。股票回购仍然是一种灵活、机会主义且相对节税的股东回报途径随着时间的推移，股票回购允许长期股东拥有更大比例的Sabine Pass和Corpus Christi股份。基于流动性和现金流实际购买金额因市场动态而异，该计划提供了根据估值和股价表现保持机会主义的能力，并承诺在2021年每个季度支持股票回购迄今为止的未来股票回购2027年股票已发行目标（以百万股计）约254~229~200（约10％）（约15％）目标约2亿股注：10季度申报中截至2024年4月25日的已发行股票。B 迄今为止的加速回购凸显了回购计划的机会主义和价值导向结构
目标 “BBB” 资产负债表12专注于持续的信贷改善；目标是企业层面可持续的 “BBB” 评级，自2021年以来长期债务偿还额约为25％ ↓ 在整个公司结构中获得的合并债务减免投资等级评级注：评级表示穆迪、标普和惠誉。评级表反映了各实体的平均每月平均评级。C 可持续投资级别资产负债表通过自2021年以来的周期评级演变支持上述所有资本配置——穆迪、标普和惠誉首席执行官CQP SPL CCH 穆迪 Ba2 Baa2 Baa2 Baa2 Baa3 Baa2 Baa3 Baa3 Baa3 Baa3 Baa2 Baa3 Baa2 Baa2 Baa2 Baa2 Baa2 Baa2 Baa2 Baa2 Baa2 Baa2 Baa2 Baa2 Baa2 Baa2 Baa2 Baa2 Baa2 Baa2 Baa2 Baa2 Baa2 Baa2 Baa2 Baa2 Baa-BBB+ BBB-BBB 2021 今天 2021 今天 2021 今天 2021 今天 2021 今天
13 目标约为 10% 的年度股息增长率计划将24年第三季度的年化股息率从每股1.74美元提高15％至2.00美元1。继续将目标设定到2020年代的年增长率约为10％。第三阶段施工期间预计现金回报率约为20亿美元的股息在本十年晚些时候约为20％的派息率2，到2030年代中期将收缩约95％，确保现金流的稳定性，以支持和将股息增长到阶段 3 年运行率的进一步增长与每股运行率现金流的增加和竞争性资本配置有关优先事项年化股息展望（每股美元）2021 年 2023 2024 2025 2026 2027 +20% +10% +15% 目标是到2020年代的年增长率约为10％，目标是本十年晚些时候约20％的派息率 1.32 美元 1.58 美元 2.001 美元 (1) 视董事会声明而定。(2) 派息率由全年股息除以全年差价合约组成。D 股息策略使现金部署能够灵活地实现所有资本配置目标 1.74 美元
自 “20/20愿景” 公布以来，股票数量减少了约10％，债务减少了约40亿美元... 预计今年第一批液化天然气将进入第三阶段，到2026年全面投入使用...... 再加上进一步的增长和回购，可以实现超过20美元的DCF/股票视线，使每股产生超过20美元的DCF 14 20/20愿景路线图注：截至2024年4月25日的股票数量。除非另有说明，否则所有美元均为数十亿美元。DCF和合并调整后的息税折旧摊销前利润是非公认会计准则指标。我们尚未按运行利率对净收入做出任何预测，这将是公认会计原则下最直接的可比指标，我们无法调和这些运行利率预测与净收入之间的差异。~（0.7）x —（0.5）x +~1-2美元/股~减少10％〜（0.6）x +~1-2美元/份额减少10％---9列火车 9 列车 + CCL 阶段 3 9 列火车 + CCL 第 3 阶段 + 资本回报率 + CCL 中等规模增长（运行利率指标，除非另有说明，否则以亿美元计），2022年9月公布的已完成资本回报率2022年9月公布的资本回报率含已完成资本回报合并调整后的息税折旧摊销前利润 ~5.3 美元-~5.7 美元 ~6.4 美元-~6.9 美元 ~6.4 美元-~6.9 美元 ~6.7 美元-~7.3 美元 ~6.7 美元-~7.3 美元-~7.3 美元合并杠杆 ~4.8x ~4.1x-~4.5x ~4.9x ~3.9x-~3.9x-~3.9x-~7.3 美元-~7.3 美元-~4.8x ~4.5x ~3.9x-~4.2x 55 >55 ~60 ~60 >20 美元 >20 美元
附录
美国液化天然气的好处显而易见 16 1. 氮氧化物减少约 82%，二氧化硫减少约 99%，汞排放量减少约 100%。国家能源技术实验室（2016）；国家石油委员会（2011）。比较在联合循环发电厂中使用时的排放量。2.Roman-White 等人，2021 年，液化天然气供应链。反映了中国的估计。比较生命周期中用于发电时的排放量。3.从2011年到2020年，在全球范围内。国际能源署（2019年7月），《天然气在当今能源转型中的作用》。2021 年 2 月提供的其他临时数据。4.根据公开的政府数据对英国/德国的估计。5.环评 (2022)。反映公用事业和独立电力生产商部门发电厂的平均运行热率。6.S&P Global Platts（2023）。增强能源安全与经济发展 ✓ 支持发展中经济体的增长能力，同时过渡到更清洁燃烧、更经济和更可靠的能源生产 ✓ 利用丰富和低成本的自然资源，同时稳定国内天然气市场 #1供应商 1液化天然气货物 ~由于目的地的灵活性，2022年和2023年向欧洲运往欧洲的液化天然气的比例下降了30％> 75％能源为欧洲冬季约100万人提供热量4天然气与煤炭和石油的平均热率5 美国天然气资源经济总量
第 2 周期 3% 增长2 复合年增长率 Regas 产能3 27% 8% ~1,360 MT 37% 11% 919 MT 36% 17% 638 MT 全球液化天然气供应动态 17 需要在现有和计划产能之外进一步增加液化天然气供应以满足预期的需求增长欧洲全球液化天然气供应周期1 展望当前和未来的液化天然气供应周期应受益于当今更大、更灵活的全球液化天然气市场第三个液化天然气供应周期与之前的供应周期相比来源：Cheniere 研究，伍德·麦肯齐。（1）2023年至2040年的所有供需数据均来自切尼尔内部估计分析，可能会根据新闻流、公司的披露和自己的假设而变化。2023年之前的数字基于开普勒的实际数据。目前在建的项目包括截至2023年10月12日批准的所有项目。（2）增长率=供应周期第一年的增长/总贸易量。（3）Regas产能代表期末数字。历史数据来自GIIGNL；预测是切尼尔对伍德·麦肯齐数字的解释。包括正在运营、在建和开发中的天然气产能。0 20 40 60 80 100 120 140 卡塔尔美国/澳大利亚美国/卡塔尔 MT JKM 冬季平均价格区间周期 1 ~6.60 美元 — 9.50 美元/百万英热单位卡塔尔澳大利亚美国其他国家卡塔尔澳大利亚美国第 2 周期 ~6.80 美元 — 9.80美元/百万英热周期 32025 — 2028 2016 — 2019 2009 — 2011 年 ▪ 预计到2040年每年增长超过3％ ▪ 美国和卡塔尔领先下一个液化天然气供应周期 ▪ 产能增加占整体市场的比例低于前几个周期 ▪ 其他仍需要大约 135 万吨的供应才能满足 2027 年之后的预期需求卡塔尔澳大利亚美国 0 100 200 300 400 500 500 600 700 2000 2005 2005 2010 2015 2025 2030 20352040 mtpa 俄罗斯周期 1 ~135 mtpa (2040) Cheniere 液化天然气贸易预测预计 FID 前供应：现有和在建中
0 400 800 1,200 1,600 2000 2005 2010 2015 2025 2030 MT 南美北美中东 + 非洲欧洲亚太液化天然气贸易展望来源：英国石油公司统计评论、国际能源署2023年世界能源展望、伍德·麦肯齐、标普全球、IEE、国际能源署煤炭2023、Kpler、ICIS、CME、ICE。注意：所有再气化产能数字均不包括美国2024年的运营能力= 974万吨/年。全球液化天然气需求动态 18 近期液化天然气贸易增长得益于全球对天然气基础设施的大量投资，得益于对天然气基础设施的大量投资，北美... 北美欧洲欧洲欧洲欧洲亚太地区亚太地区 0 20 40 60 80 100 120 140 160 1980 1980 2000 1980 2000 2023 2023 2023 2023 EJ 353 228 144 123 49 50 119 9 9 15 11 67 27 7 0 100 200 300 400 JKT 欧洲其他亚太地区 MTPA 在建运营已获批准/拟建 0 5 10 15 20 25 25 第一季度第二季度第三季度第四季度第一季度第二季度第三季度第四季度第一季度第一季度第二季度第三季度第四季度第一季度第二季度第三季度2021年第四季度第一季度 2024年 2024 公吨在运中东-北非拉丁美洲欧洲亚太地区当前全球运力 974 MTPA 2030 预计全球运力 1,387 MTPA 欧洲亚太地区全球再气化能力和液化天然气贸易展望近年来创纪录的煤炭消费量进一步凸显了天然气和美国液化天然气的市场潜力不断增长和多样化按目的地划分的全球煤炭消费量创纪录的 8.4 GT (161 E.1) J) 创纪录的 8.5 GT (164 EJ) Regas 产能超过预期液化天然气供应量的两倍
G条例对账本报告包含非公认会计准则财务指标。合并调整后息税折旧摊销前利润、可分配现金流、每股可分配现金流和每单位可分配现金流是非公认会计准则财务指标，我们使用这些指标来促进各期经营业绩的比较。这些非公认会计准则指标应被视为我们美国公认会计准则绩效指标的补充而不是替代品，财务业绩是根据美国公认会计原则计算的，应仔细评估这些业绩的对账情况。合并调整后息税折旧摊销前利润通常被我们的管理层和合并财务报表的外部用户用作补充财务指标，以评估资产的财务业绩，而不考虑融资方法、资本结构或历史成本基础。合并调整后息税折旧摊销前利润不代表美国公认会计原则所定义的运营现金流或净收益，也不一定与其他公司报告的类似标题的指标相似。我们认为，合并调整后息税折旧摊销前利润为管理层、投资者和财务信息的其他用户提供了相关而有用的信息，以符合管理层对财务和经营业绩的评估的方式评估我们的经营业绩的有效性。合并调整后息税折旧摊销前利润的计算方法是：扣除归属于非控股权益的净收益、利息支出、扣除资本化利息、税款、折旧和摊销后的净收益，并对某些非现金项目、其他非营业外收入或支出项目以及其他无法以其他方式预测或表明持续经营业绩的项目的影响进行调整，包括债务修改或清偿、减值费用和资产处置损失、变动的公允价值我们在合同交割或终止之前的大宗商品和外汇衍生品，以及非现金薪酬支出。在确定合并调整后息税折旧摊销前利润时，应考虑大宗商品和外汇衍生品公允价值的变化，因为这些衍生品合约的收益和亏损的确认时间与确认经济对冲的相关项目不同。我们认为，排除这些项目使投资者和我们的财务信息的其他用户能够在更具可比性的基础上评估我们的连续和同比业绩和经营趋势，并且与管理层自己的业绩评估一致。可分配现金流定义为Cheniere及其子公司运营产生的现金，经非控股权益调整后的现金。Cheniere子公司的可分配现金流的计算方法是将子公司的息税折旧摊销前利润减去利息支出，扣除资本化利息、利率衍生品、税收、维护资本支出和其他非营业收入或支出项目，并根据某些非现金项目和其他无法以其他方式预测或表明持续经营业绩的项目的影响进行调整，包括债务修改或清偿、债务发行成本摊销、保费或折扣的影响，的公允价值的变化利率衍生品、权益法投资减值和递延税。Cheniere的可分配现金流包括Cheniere全资子公司可分配现金流的100％。对于拥有非控股投资者的子公司，我们在可分配现金流中所占份额的计算方法是子公司的可分配现金流减去非控股投资者的经济利益，就好像分配了100％的可分配现金流以反映我们的所有权权益和激励性分配权（如果适用）一样。归属于非控股权益的可分配现金流的计算方法与股东权益表中列报的非控股权益分配相同。该金额可能与子公司在特定时期内向非控股投资者支付的实际分配有所不同。CQP可分配现金流定义为CQP调整后的息税折旧摊销前利润，经税收、维护资本支出、扣除资本化利息后的利息支出、利息收入以及利率衍生品公允价值变化和非经常性结算进行了调整。每股可分配现金流和每单位可分配现金流的计算方法是将可分配现金流除以普通股或已发行单位的加权平均数。我们认为，可分配现金流是一种有用的绩效衡量标准，可供管理层、投资者和财务信息的其他用户评估我们的业绩，衡量和估计资产在偿还债务、缴纳现金税和支出维持资本后产生现金收益的能力，董事会可以考虑根据资本分配计划进行部署，例如通过普通股分红、股票回购、偿还债务或扩张资本支出 1 可分配现金流量不代表美国公认会计原则所定义的运营现金流或净收益，也不一定与其他公司报告的类似标题的指标相似。非公认会计准则指标作为分析工具存在局限性，不应孤立地考虑，也不能代替对根据公认会计原则报告的结果进行分析，只能在补充基础上进行评估。注意：我们尚未按运行利率对净收益做出任何预测，这将是公认会计原则下最直接可比的财务指标，部分原因是净收益包括衍生品交易的影响，目前无法确定，而且我们无法调和运行利率合并调整后息税折旧摊销前利润与可分配现金流和收入之间的差异。1 我们业务的资本支出主要包括：• 维护资本支出。这些支出包括符合资本化条件的成本，这些成本是维持不动产、厂房和设备的可靠性和安全性以及满足环境或其他监管要求而不是产生增量可分配现金流所必需的；以及 • 扩张资本支出。这些支出主要用于产生可分配的增量现金流，包括投资于增值的有机增长、收购或建设额外的补充资产以发展我们的业务，以及用于提高我们现有设施的生产力和效率的支出。与非公认会计准则指标的对账 19
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