目录

正如2022年2月4日向美国证券交易委员会提交的那样

注册声明第 333 号-

美国

证券交易委员会

华盛顿特区 20549

表格 S-1

注册声明

下

1933 年的《证券法》

iShares® GOLD TRUST 微型信托

由特拉华州iShares信托赞助商有限责任公司赞助

（注册人章程中规定的确切名称）

c/o iShares 特拉华信托赞助商有限责任公司

加利福尼亚州旧金山霍华德街 400 号 94105

收件人：产品管理组，

iShares 产品研究与开发

(415) 670-2000

（注册人主要行政办公室的地址，包括邮政编码和电话号码，包括区号）

iShares 特拉华信托赞助商有限责任公司

加利福尼亚州旧金山霍华德街 400 号 94105

收件人：产品管理组，

iShares 产品研究与开发

(415) 670-2000

（服务代理人的姓名、地址，包括邮政编码和电话号码，包括区号）

复制到：

拟向公众出售的大致开始日期：在本注册声明生效后尽快开始。

如果根据1933年《证券法》第415条延迟或连续发行在本表格上注册的任何证券，请选中以下复选框：☒

如果提交本表格是为了根据《证券法》第462（b）条为发行注册额外证券，请勾选以下方框并列出同一次发行先前生效注册声明的《证券法》注册声明编号。☐

如果本表格是根据《证券法》第462（c）条提交的生效后修正案，请选中以下方框并列出同一次发行先前生效的注册声明的《证券法》注册声明编号。☐

如果本表格是根据《证券法》第462（d）条提交的生效后修正案，请勾选以下方框并列出同一发行的先前有效注册声明的《证券法》注册号。☐

用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报公司”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《证券法》第7（a）（2）（B）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。☒

注册人特此在必要的日期修订本注册声明，将其生效日期推迟到注册人提交进一步的修正案，该修正案明确规定本注册声明随后将根据1933年《证券法》第8（a）条生效，或者直到注册声明在委员会根据上述第8（a）条可能确定的日期生效。

本招股说明书中的信息不完整，可能会更改。在向美国证券交易委员会提交的注册声明生效之前，不得出售这些证券。本招股说明书不是出售这些证券的要约，也不是在任何不允许要约或出售的州征求购买这些证券的要约。

招股说明书

待竣工，日期为 2022 年 2 月 4 日

iShares® Gold Trust 微型公司

iShares Gold Trust Micro（“信托”）发行股票（“股份”），代表其净资产中部分不可分割的受益权益。信托的资产主要由托管人代表信托持有的黄金组成。该信托旨在总体上反映黄金价格的表现。信托旨在在支付信托的费用和负债之前反映此类业绩。iShares 特拉华信托赞助商有限责任公司（“赞助商”）是信托的保管人；纽约梅隆银行（“受托人”）是信托的受托人，摩根大通银行伦敦分行（“托管人”）是信托的托管人。该信托不是根据经修订的1940年美国投资公司法（“投资公司法”）注册的投资公司。就经修订的1936年《美国商品交易法》（“商品交易法” 或 “CEA”）而言，该信托不是商品池，其发起人作为信托的商品池运营商或大宗商品交易顾问不受美国商品期货交易委员会（“CFTC”）的监管。

该信托打算持续发行股票。信托仅以50,000个区块或其整数倍数发行和赎回股份。一个包含5万股股票的区块被称为 “篮子”。这些交易是为了换取黄金。在信托接受创建篮子订单的当天，将以每股净资产价值（“NAV”）持续发行50,000股的篮子。只有通过与赞助商和受托人签订合同成为授权参与者的注册经纪交易商（“授权参与者”）才能购买或兑换篮子。股票将不时以不同的价格向公众发行，这将反映出发行时黄金价格和纽约证券交易所Arca, Inc.（“NYSE Arca”）股票的交易价格。

这些股票在纽约证券交易所Arca上市和交易，股票代码为 “IAUM”。股票的市场价格可能与资产净值不同。

2022年2月3日，纽约证券交易所阿卡的股票收于18.05美元，伦敦金银市场协会（“LBMA”）下午的黄金价格为每盎司1,792.70美元。

除非按篮子合计，否则股票不是可赎回证券。篮子只能由授权参与者兑换。

该信托是一家 “新兴成长型公司”，正如《Jumpstart Our Business Startups Act》（“JOBS Act”）中使用的那样，但美国联邦证券法对上市公司的报告要求有所降低。

投资股票涉及重大风险。参见第 8 页开头的 “风险因素”。

美国证券交易委员会（“SEC”）和任何州证券委员会均未批准或不批准本招股说明书中提供的证券，也未确定本招股说明书是真实还是完整。任何与此相反的陈述均属刑事犯罪。

股份不是保荐人、受托人或其各自关联公司的权益或义务。

“iShares” 是贝莱德公司或其附属公司的注册商标。

本招股说明书的日期是2022年2月。

目录

目录

（续）

风险因素

在做出投资决策之前，您应仔细考虑下述风险以及本招股说明书中包含的其他信息。

与黄金相关的风险

用于确定伦敦金银市场协会黄金价格下午的流程的实际或感知中断，或对该基准缺乏信心，可能会对您的股票投资回报率（如果有）产生不利影响。

由于信托的目标是反映黄金价格的表现，因此任何影响与市场决定金价相关的流程的中断都将影响股票的价值。

伦敦金银市场协会黄金价格上涨和伦敦金银市场协会黄金价格下午是由伦敦金银市场协会任命的独立专业基准管理机构ICE基准管理机构（“IBA”）管理的黄金价格基准机制。在伦敦工作时间内，IBA每天两次举办一次电子拍卖，包括一轮或多轮30秒。

投资者应记住，正如Facebook和BATS Global Markets首次公开募股的经验所表明的那样，电子市场也不能免于失败。

截至本招股说明书发布之日，LBMA黄金价格上午和伦敦金银市场协会黄金价格下午已经接受了大约六年的实际交易市场的考验。与任何创新一样，可能会发生电子故障或其他意想不到的事件，这些事件可能导致系统在任何一天推迟发布LBMA金价上午或LBMA黄金价格下午时段，或者该系统无法在任何一天发布LBMA金价上午或LBMA黄金价格下午。此外，如果人们认为LBMA黄金价格AM或LBMA黄金价格下午容易受到操纵企图的影响，或者如果围绕LBMA黄金价格AM或LBMA黄金价格下午的确定和公布的行政程序被市场视为不公平、有偏见或以其他方式妥协，则投资者和交易者的黄金行为可能会改变，这些变化可能会对黄金价格产生影响（因此，，股票的价值）。在任何情况下，对外部事件的干预，在任何给定时间干扰黄金供求关系的正常互动，都可能导致价格扭曲，股票投资蒙受损失，如果没有此类外来事件，这种情况可能不会发生。

在确定LBMA黄金价格上午或LBMA黄金价格下午时发生中断或拍卖价格设定中的任何不准确之处对信托运营的其他影响包括信托黄金估值可能不正确、赞助商费用计算不准确，以及以无法准确反映黄金市场基本面的价格出售黄金以支付信托费用。所有这些事件都可能对股票的价值产生不利影响。决定LBMA黄金价格的拍卖过程的运作还取决于LBMA和IBA及其适用系统的持续运作。

伦敦金银市场协会黄金价格上午和伦敦金银市场协会黄金价格下午由英国金融行为监管局（“FCA”）监管。

截至本招股说明书发布之日，赞助商没有理由相信LBMA黄金价格下午不会公平地代表信托基金持有的黄金价格。如果这种情况发生变化，保荐人预计将利用信托管理文件授予的权力，寻求用更可靠的信托黄金价值指标取代LBMA黄金价格下午。无法保证此类替代价值指标会被确定，也无法保证从伦敦金银市场协会黄金价格下午改为新的基准价格的过程不会对股票价格产生不利影响。

未来的政府决策可能会对黄金价格产生重大影响，这可能导致信托的净资产价值和净资产价值的大幅下降或增加。

通常，黄金价格反映了可用黄金的供需。政府决定，例如1933年美国总统发布的要求美国所有人向美联储提供黄金的行政命令或美国在1971年放弃金本位制，都被认为对黄金的供求和金价产生了重大影响。未来的政府决策可能会对黄金价格产生影响，并可能导致信托净资产价值和净资产价值的大幅下降或增加。适用于在美国经营的美国银行和非美国银行实体交易贵金属等实物商品的进一步监管可能会进一步影响美国的黄金价格。

由于信托仅持有黄金，因此对信托的投资可能比投资更广泛分散的投资组合更具波动性。

信托基金只持有黄金。因此，信托的持股并未实现多元化。因此，信托的净资产价值可能比其他具有更广泛分散投资组合的投资工具更具波动性，并且可能在短期或长期内大幅波动。预计黄金价格的波动将直接影响股票的价值。

对信托的投资可能被视为投机性的，并不打算作为一项完整的投资计划。只有在财务上有能力维持其投资并且能够承担与信托投资相关的损失风险的人才应考虑对股票的投资。如本文所述，投资者应仔细审查信托的目标和策略以及赎回权，并熟悉与信托投资相关的风险。

与股票相关的风险

由于股票是为了反映信托持有的黄金价格而创建的，因此股票的市场价格将像历史上黄金价格一样不可预测。无论您是短期、中期还是长期持有股票，这都可能造成损失。

股票的创建旨在反映信托当时拥有的黄金的市场价格减去信托的支出和负债。由于股票的价值取决于黄金价格，因此其波动与影响黄金价格的波动类似。如果您需要在黄金价格低于投资股票时出售股票，这会使您的股票投资面临潜在的损失。即使您能够持有中期或长期股票，也可能永远无法实现盈利，因为黄金市场历来经历了价格长期持平或下跌的时期。

在投资股票之后，有几个因素可能会导致黄金价格下跌和股票价格相应下跌。其中：

相反，在您投资股票之前，有几个因素可能会触发黄金价格的暂时上涨。如果是这样，您将以受暂时高金价影响的价格购买股票，当暂时上涨的原因消失时，您可能会蒙受损失。

投资者应意识到，尽管全球投资者使用黄金来保护财富，但无法保证黄金在未来购买力方面会保持其长期价值。如果黄金价格下跌，保荐人预计股票投资的价值将相应下降。

此外，尽管黄金因其与股票和债券的历史低至负相关性而被用作投资组合分散工具，但分散投资并不能确保也无法预防损失风险。

由于需要出售黄金来支付保荐人费用和其他信托费用，每股股票所代表的黄金数量将在信托的整个生命周期内减少。如果金价上涨不足以弥补这种下跌，股票价格也将下跌，您将在股票投资中蒙受损失。

尽管保荐人已同意承担信托产生的所有组织费用和某些普通管理和营销费用，但并非所有信托费用均由保荐人承担。例如，发起人不会支付可能对信托财产征收的任何税款和其他政府费用。作为自2022年1月31日起承担信托部分普通管理费用的协议的一部分，保荐人已同意支付每年不超过50万美元的律师费和信托费用。在2022年1月31日之前，保荐人已同意支付每年不超过10万美元的信托律师费和开支。任何超过该金额的律师费和开支将由信托负责。

由于信托没有任何收入，它需要出售黄金来支付赞助商的费用和保荐人未承担的费用。信托还可能承担保荐人未承担的其他责任（例如，诉讼结果）。支付这些负债的唯一资金来源将是出售信托持有的黄金。即使除了保荐人承担的费用之外没有其他费用，并且信托没有其他负债，受托人仍需要出售黄金来支付保荐人的费用。这些销售的结果是每股所代表的黄金数量减少。为换取信托发行的新股而收到的新黄金存款并不能扭转这一趋势。

即使黄金价格没有变化，每股所代表的黄金数量的减少也会导致其价格下跌。为了保持股票的原始价格，黄金价格必须上涨。如果没有这种增长，股票所代表的黄金数量越少，价格就会相应降低。如果这些增长没有发生，或者不足以抵消每股所代表的较少黄金数量，则您的股票投资将蒙受损失。

保荐人未承担的信托费用的增加，或影响信托的意外负债的存在，将迫使受托管理人出售更多数量的黄金，并将导致每股所代表的黄金数量更快地减少，其价值相应下降。

信托是一种被动投资工具。该信托基金的管理不积极，将受到金价普遍下跌的影响。

受托人不积极管理信托持有的黄金。这意味着受托管理人不会在黄金价格居高不下时出售黄金，也不会在预期未来价格上涨的情况下以低价收购黄金。这也意味着受托管理人不使用专业黄金投资者可用的任何套期保值技术来尝试降低价格下跌造成的损失风险。信托遭受的任何损失都将对您的股票价值产生不利影响。

出售股票时获得的价格可能低于股票所代表的黄金价值。

从信托当天拥有的黄金价格中减去信托在任何一天的支出和负债所得的结果是信托的净资产价值，除以当天已发行的股票数量，得出资产净值。

股票的交易价格可能等于、高于或低于其资产净值。资产净值将随着信托资产市值的变化而波动。股票的交易价格将根据其资产净值的变化以及市场供需的变化而波动。交易价格相对于资产净值的折扣或溢价金额可能会受到主要黄金市场和纽约证券交易所Arca之间非同步交易时间的影响。虽然股票将在纽约证券交易所Arca交易至下午4点（纽约时间），但在包括伦敦、苏黎世和芝加哥商品交易所（“COMEX”）在内的世界主要黄金市场收盘后，黄金市场的流动性将减少。因此，在此期间，交易点差以及由此产生的股票溢价或折扣可能会扩大。

买入或卖出股票的固有成本可能会大大减损投资业绩。

在交易所买入或卖出股票涉及两种类型的成本，适用于在交易所进行的所有证券交易。通过经纪人或其他中介机构买入或卖出股票时，您可能会产生经纪佣金或该经纪人或中介机构收取的其他费用。此外，您可能会产生 “价差” 成本，即投资者或做市商愿意为股票支付的费用（“买入价”）与他们愿意出售股票的价格（“卖出价”）之间的差额。由于买入或卖出股票的固有成本，频繁交易可能会严重影响投资业绩，对于预计定期进行小额投资的投资者而言，可能不建议投资股票。

来自其他黄金投资方法的竞争可能会对股票的投资产生不利影响。

该信托与其他金融工具竞争，包括黄金行业公司发行的传统债务和股权证券，以及其他由黄金支持或与黄金相关的证券（包括交易所交易产品）、对黄金的直接投资以及类似于信托的投资工具。市场和财务状况以及保荐人无法控制的其他条件可能会使投资其他金融工具或直接投资黄金更具吸引力，这可能会限制股票市场并减少股票的流动性。

信托的清算可能发生在信托黄金的处置将导致股票投资者蒙受损失的时候。

信托的期限是永久的。但是，如果某些事件发生，受托人必须随时终止信托。有关终止信托的更多信息，包括保荐人、受托人或股东无法控制的事件何时可能促使信托终止，请参阅 “股份和信托协议的描述——修订和终止”。

信托终止后，受托人将出售必要金额的黄金，以支付所有清算费用，并支付信托的任何未偿负债。剩余的黄金将分配给交出股票的授权参与者。受托管理人在 90 天后剩余的任何黄金将由受托管理人根据保荐人的指示出售，或者，如果保荐人没有提供任何指示，则按照受托管理人的决定，出售收益将由受托人持有，直到任何剩余的股份持有人提出申领为止。在低价出售与信托清算相关的黄金可能会导致股票投资的损失或对您的收益产生不利影响。

股票的流动性也可能受到授权参与者退出参与的影响。

如果一个或多个在股票中拥有大量权益的授权参与者退出参与，则股份的流动性可能会降低，这可能会对股票的市场价格产生不利影响，并导致您的股票投资蒙受损失。

在某些情况下，授权参与者可能无法兑换购物篮。在黄金价值下降的情况下，这些延迟可能会导致授权参与者在赎回时获得的黄金价值下降，以及二级市场所有股东的流动性减少。

尽管授权参与者按篮子大小合计交出的股票可以兑换基础金额，但在纽约证券交易所Arca的常规交易暂停或限制期间，或者存在紧急情况导致交付、处置或评估黄金合理不切实际的任何时期，赎回可能会暂停。如果其中任何事件发生在授权参与者打算赎回股票的时候，并且在该授权参与者能够再次交出一篮子进行赎回之前，黄金价格下跌，则如果赎回是在该授权参与者最初打算赎回股票时进行赎回的，则该授权参与者本来可以获得的金额将蒙受损失。因此，授权参与者可以在暂停期间减少股票交易，减少二级市场股票的潜在买家数量，从而降低股东在出售时可能获得的价格。

该信托是一家 “新兴成长型公司”，无法确定适用于新兴成长型公司的较低披露要求是否会降低股票对投资者的吸引力。

该信托基金是《乔布斯法案》中定义的 “新兴成长型公司”。只要信托继续是一家新兴成长型公司，它就可以选择利用适用于其他上市公司的各种报告要求的某些豁免，但不适用于新兴上市公司，其中包括：

该信托可以是新兴成长型公司，直至首次公开募股五周年后的财政年度最后一天，也可以最早直到 (1) 年总收入达到或超过10.7亿美元的财政年度最后一天；(2) 在过去三年期间发行超过10亿美元的不可转换债务的日期；或 (3) 被视为不可转换债务的日期联邦证券法规定的大型加速申报人。该信托从第一财年的第一天起就有资格成为大型加速申报人，此前（A）截至最近结束的第二财季的最后一个工作日，非关联公司持有的未偿股权已超过7亿美元，（B）已公开至少12个月，（C）在10-K表格上提交了至少一份年度报告。

根据乔布斯法案，如果新的或修订的会计准则适用于未申报公司，则新兴成长型公司也可以选择推迟采用新的或修订的会计准则，直到要求没有定期报告义务的公司遵守为止。但是，信托基金选择退出这一延长的过渡期，以遵守新的或修订的会计准则。《就业法》第107条规定，为遵守新的或修订的会计准则而选择退出延长的过渡期的决定是不可撤销的。

信托基金无法预测如果依赖这些豁免，投资者是否会发现对信托的投资吸引力降低。

持有大量资产的授权参与者可以选择终止信托。

75% 股份的持有人有权终止信托。这种权力可以由相对较少的持有人行使。如果这样行使，希望继续通过信托工具投资黄金的投资者将不得不寻找另一种工具，并且可能无法找到其他具有与信托相同功能的工具。

股票缺乏活跃的交易市场可能会导致您在处置股票时遭受投资损失。

尽管股票在纽约证券交易所Arca上市交易，但您不应假设股票的活跃交易市场将保持不变。如果您需要在没有活跃市场的情况下出售股票，那么这种缺乏活跃市场很可能会对您的股票价格产生不利影响（假设您能够出售它们）。

如果Baskets的创建和赎回过程遇到任何意想不到的困难，则授权参与者可能不可能进行套利交易，以使股票价格与黄金价格紧密挂钩，因此，股票价格可能会下跌或以其他方式偏离资产净值。

如果股票的创建和赎回过程（取决于托管人及时向托管人转移黄金）遇到任何意想不到的困难，则潜在的市场参与者，例如授权参与者及其客户，他们本来愿意购买或赎回篮子以利用股票价格与标的黄金价格之间的差异所产生的任何套利机会，则可能不会冒由于这些困难而可能出现的风险他们无法实现利润期望。在这种情况下，股票的流动性可能会下降，股票的价格可能会独立于黄金价格波动，并可能下跌或以其他方式偏离资产净值。此外，如果伦敦实物黄金市场应

变得相对缺乏流动性，从而通过交付黄金来换取篮子来严重限制套利机会，股票价格可能与实物黄金的价值有所不同。

作为股份的所有者，您将没有通常与其他类型股份的所有权相关的权利。

股票无权享有与公司发行的股票相同的权利。通过收购股票，您并不获得选举董事、领取股息、就与股票发行人有关的某些事项进行投票或采取通常与股票所有权相关的其他行动的权利。您将只拥有 “股份描述和信托协议” 中描述的有限权利。

作为股票的所有者，您将得不到通常与根据《投资公司法》注册的投资公司的股份所有权相关的保护，也没有CEA提供的保护。

该信托未注册为投资公司，也无需根据《投资公司法》进行注册。因此，股票所有者不享有《投资公司法》向注册投资公司投资者提供的保护。例如，《投资公司法》中限制与关联公司交易、禁止暂停赎回（某些有限情况除外）或限制销售量等条款不适用于信托。

信托不持有或交易由美国商品期货交易委员会管理的商品期货合约或受CEA监管的任何其他工具。此外，就CEA而言，信托不是商品池。因此，受托人和保荐人无需注册为信托的商品池运营商。股票所有者没有收到注册商品池运营商要求的CEA披露文件和经认证的年度报告，股票所有者没有向注册商品池运营商运营的商品池投资者提供的监管保护。

如果要求信托按照信托协议和托管协议的规定对保荐人或托管人进行赔偿，则股票的价值将受到不利影响。

根据信托协议，保荐人有权在没有疏忽、恶意或故意不当行为的情况下获得信托赔偿其承担的任何责任或费用。同样，《托管协议》规定信托在某些情况下向托管人提供赔偿。这意味着可能需要出售信托资产，以弥补保荐人或托管人遭受的损失或责任。任何此类出售都会降低信托的净资产价值和股票的价值。

与信托及其运营相关的风险

该信托基金面临各种运营风险。

信托基金面临各种运营风险，包括人为错误、信息技术故障和未能遵守旨在减轻这些风险的正式程序，尤其依赖于电子通信、记录保存和以其他方式开展业务。此外，信托基金通常免除其服务提供商和代理人因不可预见的情况和事件而造成的损失的责任，这些情况和事件可能包括纽约证券交易所Arca的交易中断、暂停或限制或关闭、电力或其他机械或技术故障或中断、计算机病毒、通信中断、停工、自然灾害、火灾、战争、恐怖主义、骚乱、叛乱或信托或其服务提供商和代理人无法控制的其他情况。因此，信托通常在与信托或股票相关的范围内承担与这些不可预见的情况和事件相关的损失风险，这可能会限制或阻止信托产生与指数相应的回报或以其他方式使其蒙受损失。

尽管人们普遍预计，信托的直接服务提供商和代理人将制定灾难恢复或类似计划或保障措施来减轻此类不可预见的情况和事件的影响，但无法保证这些保障措施能够为其活动可能影响信托业绩的所有各方提供保障，也无法保证这些保障措施即使已付诸实施，也无法保证这些保障措施能够成功防止与此类不可预见的情况和事件相关的损失。也无法保证信托基金所依赖的系统和应用程序将继续按预期运行。除了可能导致信托的绩效失败或直接损失外，任何此类不可预见的情况和事件或运营失误都可能进一步分散信托所依赖的服务提供商、代理或人员的注意力，从而降低他们开展信托所依赖活动的能力。这些风险无法完全缓解或预防，为此还需要进一步的努力或支出

可能不具有成本效益，无论是由于实施额外或多余的保障措施所带来的收益减少，还是由于相关的维护要求和其他开支的增加，这可能会使信托基金在更典型的情况下运营的成本增加。

疾病传播或其他突发公共卫生事件对全球经济以及与信托业绩相关的市场和服务提供商的影响可能会对信托基金产生负面影响。

由一种名为 COVID-19 的新型冠状病毒引起的传染性呼吸道疾病疫情于 2019 年 12 月在中国首次被发现，现已蔓延到全球。这次疫情导致了旅行限制、国际边境关闭、入境口岸和其他地方的健康筛查得到加强、医疗服务准备和交付中断和延误、长期隔离、活动取消、供应链中断、消费者需求减少、裁员、违约和其他重大经济影响，以及普遍的担忧和不确定性。这次疫情的影响对许多国家的经济和整个全球经济产生了不利影响，并可能以无法预见的方式影响个别发行人和资本市场。未来可能出现的其他传染病疫情可能会产生类似的影响。疫情引发的公共卫生危机可能会加剧某些国家或全球先前存在的其他政治、社会和经济风险。

COVID-19 疫情可能继续对社会、经济和金融体系产生严重的负面影响，包括金融市场的巨大不确定性和波动。例如，暂停开采、生产或储存黄金的矿山、炼油厂和金库的运营，推迟或阻止黄金运输的旅行限制，以及黄金需求的增加，可能会扰乱黄金的供应链，这可能导致二级市场利差扩大，损害我们按时结算交易的能力。由于疫情，信托无法发行或赎回股票，或者托管人或任何次级托管人无法接收或交付黄金，都将对信托的运营产生负面影响。

无法确定疫情的持续时间及其影响。长期的疫情可能导致信托成本增加，影响黄金市场的流动性以及股票价格与信托净资产价值之间的相关性，所有这些都可能对您的股票价值产生不利影响。此外，疫情还可能损害信托服务提供商（包括保荐人、受托人和托管人）所依赖的信息技术和其他操作系统，并可能干扰信托服务提供商的员工代表信托执行基本任务的能力。过去，世界各地的政府和准政府当局及监管机构通过各种财政和货币政策变化来应对重大的经济混乱，包括但不限于向公司直接注入资本、新的货币计划和降低利率。这些政策的意外或迅速逆转，或者这些政策的无效，可能会增加黄金市场的波动，这可能会对股票价格产生不利影响。

此外，疫情可能会干扰或阻止IBA为确定LBMA黄金价格而主办的电子拍卖的运作，受托人使用该电子拍卖对信托持有的黄金进行估值并计算信托的净资产价值。疫情还可能导致期货交易所关闭，这可能会削弱授权参与者对冲购买篮子的能力，增加股票的交易成本，并导致股票的持续溢价或折扣。所有这些结果都将对信托基金产生负面影响。

信托依赖托管人、受托管理人以及在较小程度上赞助商的信息和技术系统，这些系统可能会受到信息系统中断、网络安全攻击或其他中断的不利影响，这些中断可能会对我们的记录保存和运营产生重大不利影响。

托管人、受托人以及保荐人（在较小程度上）依赖信息技术基础设施，包括网络、硬件和软件系统来开展与信托相关的业务。网络安全事件，或未能保护其计算机系统、网络和信息免受网络安全威胁，可能会导致信息丢失或意外披露或信托资产丢失或被盗，并可能对信托服务提供商开展业务（包括代表信托开展业务）的能力产生不利影响。尽管实施了网络和其他网络安全措施，但这些安全措施可能不足以防范所有网络安全威胁。

保荐人及其关联公司管理其他账户、基金或信托，包括投资金条或其他贵金属的账户、基金或信托，并且可能会发生利益冲突，这可能会降低信托净资产的价值、资产净值和股票的交易价格。

保荐人或其关联公司和关联公司目前从事主要投资于金条或其他贵金属的其他账户、基金或信托的推广、管理或投资管理，并将来也可能参与这些活动。尽管保荐人管理层的高级职员和专业人员打算在信托中投入尽可能多的时间来履行其职责，但保荐人的管理层可以在信托和其他账户、基金或信托之间分配时间和服务。赞助商将向信托提供任何此类服务，其优惠条件不亚于非关联方提供的服务。潜在投资者应意识到，如果任何诉讼指控此类冲突违反了保荐人或受托人对股东应承担的任何义务，则保荐人和受托人打算断言，股东通过购买股票已同意 “利益冲突” 部分所述的利益冲突。

保荐人和受托人可以在未经股东同意的情况下同意修改信托协议。

未经股东同意，保荐人和受托人可以同意修改信托协议，包括增加保荐人费用。发起人应确定任何信托协议修订通知的内容和交付方式。如果修正案征收新的费用和收费或增加现有费用或收费，包括保荐人费用（税收和其他政府收费、注册费或其他此类费用除外），或者损害了股东的实质性权利，则该修正案将在向注册所有者发出此类修正通知30天后对已发行股票生效。非注册所有者（大多数股东不会）的股东除了通过修订招股说明书外，可能不会收到具体的费用增加通知。此外，在修正案生效时，通过继续持有股份，股东被视为同意该修正案并受经修订的信托协议的约束，但未就此类增加达成具体协议（通过上述 “否定同意” 程序除外）。

与黄金保管相关的风险

托管人的金条托管业务不受特定的政府监管监督。

托管人负责保管信托的金条，还为将金条转入和转出信托提供便利。尽管托管人是做市商，根据LBMA的规则（为金银市场的参与者规定了良好做法），更明确且获得认可，但LBMA不是官方或政府监管机构。此外，尽管托管人在英国通常受英国审慎监管局和英国金融行为管理局的监管，但此类法规并不直接涵盖托管人在英国的金条托管业务。因此，信托依赖托管人遵守LBMA的最佳实践，并对其金条托管业务实施令人满意的内部控制，以保持信托的金条安全。

如果信托拥有的黄金在信托无法弥补相应损失的情况下丢失或损坏，股票的价值将受到不利影响。

仅在有限的情况下，托管人对信托黄金的损失或损害负责。托管协议规定，只有在信托存在疏忽、欺诈行为或故意违反《托管协议》规定的义务的情况下，托管人才对信托负责。此外，托管人已同意赔偿信托因违反托管人在《托管协议》中的契约、协议、陈述和保证、托管人未能按照受托管理人的指示行事或信托账户中持有的黄金遭受任何实际损失、破坏或损坏而直接造成的任何损失或责任，核事故、恐怖主义、骚乱、天灾造成的损失除外, 叛乱, 罢工和监护人无法控制的类似原因不对信托负责。在托管人对信托负有责任的情况下，托管人没有义务补偿任何丢失的黄金。托管人对信托的责任（如果有）将仅限于托管人疏忽、欺诈或故意违约时，或在引起赔偿索赔的作为或不作为发生时，损失的任何黄金的价值或在未分配基础上持有的任何余额金额。

此外，由于托管协议受英国法律管辖，因此股份持有人对托管人可能拥有的任何权利将不同于根据其他司法管辖区的法律本可以享有的权利并可能更加有限。但是，选择英国法律来管理托管协议，预计不会影响股票持有人对信托或受托人可能拥有的任何权利。

信托拥有的黄金的任何损失都将导致资产净值的相应损失，可以合理地预计，这种损失还将导致股票在纽约证券交易所Arca的交易价值下降。

尽管托管人和受托人之间关于信托分配黄金的关系明确受英国法律管辖，但审理与该安排有关的任何法律争议的法院可能会无视该法律选择并适用美国法律，在这种情况下，信托向托管人寻求法律补救的能力可能会受到限制。

托管人协议下的托管人义务受英国法律管辖。该信托基金是纽约普通法信托基金。任何位于美国的美国、纽约或其他法院都可能难以解释英国法律（就托管安排而言，英国法律主要来自法院裁决而不是法规）、伦敦金银市场管理局规则或伦敦托管市场的习俗和惯例。信托可能很难或不可能在美国、纽约或其他位于美国的法院起诉托管人。此外，信托基金在外国法院执行美国、纽约或其他位于美国的法院做出的判决可能很困难、耗时和/或昂贵。

根据托管协议，股东和授权参与者缺乏直接向托管人提出索赔的权利，这极大地限制了他们的追索选择。

根据托管协议，股东或任何授权参与者均无权向托管人提出受托管理人的索赔。托管协议下的索赔只能由受托人代表信托提出。

因创建篮子而转移给信托的黄金可能不符合信托协议所要求的质量。如果受托人无意中发行股票以换取劣质黄金，信托将蒙受损失，这种损失将对所有现有股票的价值产生不利影响。

与托管人商定的程序规定，托管人必须承担某些任务，检查授权参与者为换取篮子而交付的黄金。保管人的检查包括审查相应的金条清单，以确保清单准确描述了金条上的重量、纯度、精炼厂标记和金条编号，但不包括任何旨在验证收到的黄金确实符合信托协议中提及的纯度要求的化学或其他测试。因此，此类检查程序可能无法阻止不符合这些纯度标准的黄金的沉积。如果黄金不符合信托协议的要求，则在信托中存入黄金的每位授权参与者均应对信托承担责任。如果托管人以其他方式适当检查的任何黄金不符合信托协议中规定的纯度要求，则托管人将不对信托或任何投资者承担任何责任或义务。如果发行篮子是为了换取质量较差的黄金，而信托无法从存入该黄金的授权参与者那里追回损失，则信托资产的总价值将受到不利影响，资产净值也将受到不利影响。在这种情况下，可以合理地预计，股票在纽约证券交易所Arca的交易价值也将受到不利影响。

信托缺乏保险保障，股东对信托、受托人、保荐人、托管人和任何次级托管人的法律追索权有限，这使股东面临信托黄金损失的风险，任何人都不承担任何责任。

信托不为其黄金投保。托管人根据其认为适当的条款和条件维持保险，以履行其在《托管人协议》下的托管义务，并负责承担因保单或多项保单产生的所有费用、费用和开支。信托不是任何此类保险的受益人，也无权决定承保范围的存在、性质或金额。因此，无法向股东保证，托管人为托管人代表信托持有的黄金保有足够的保险或任何保险。此外，《托管协议》不要求任何直接或间接的次级托管人为其托管活动或他们代表信托持有的黄金投保或抵押。此外，股东对信托、受托人、保荐人、托管人和

任何次级托管人都是有限的。因此，信托的黄金可能会蒙受损失，这种损失不在保险范围内，也没有人对此承担损害赔偿责任。

关于前瞻性陈述的声明

本招股说明书包括与未来事件或未来业绩有关的声明。在某些情况下，您可以通过诸如 “可能”、“应该”、“可能”、“期望”、“计划”、“预测”、“相信”、“估计”、“预测”、“潜在” 或否定等术语或其他类似术语来识别此类前瞻性陈述。本招股说明书中包含的所有涉及未来可能发生的活动、事件或事态发展的陈述（历史事实陈述除外），包括大宗商品价格和市场状况（黄金和股票）的变化、信托的运营、保荐人的计划以及对信托未来成功和其他类似事项的提及等事项均为前瞻性陈述。这些陈述只是预测。实际事件或结果可能存在重大差异。这些陈述基于保荐人根据其对历史趋势、当前状况和预期未来发展的看法，以及其认为适合具体情况的其他因素做出的某些假设和分析。但是，实际业绩和发展是否符合保荐人的预期和预测将受到许多风险和不确定性的影响，包括本招股说明书中讨论的特殊考虑因素、总体经济、市场和商业状况、政府当局或监管机构做出的法律或法规的变化，包括与税收有关的法律或法规的变化，以及其他世界经济和政治发展。请参阅 “风险因素”。因此，本招股说明书中作出的所有前瞻性陈述均受这些警示性陈述的限制，无法保证保荐人预期的实际业绩或发展会实现，即使已基本实现，也无法保证会对信托的运营或股票价值产生预期后果或产生预期影响。信托基金和保荐人均没有义务更新任何前瞻性陈述，使此类陈述与实际业绩或保荐人预期或预测的变化保持一致。

所得款项的使用

信托从发行和出售Baskets中获得的收益包括黄金存款。此类存款由托管人代表信托持有，直到 (1) 因赎回篮子而交付给授权参与者，或 (2) 出售此类存款以支付保荐人和信托费用及保荐人未承担的负债。请参阅 “信托业务——信托费用”。

黄金行业

导言

本节通过研究一些主要参与者来简要介绍黄金行业，详细介绍了需求和供应的主要来源，并概述了 “官方” 行业的作用（即，中央银行）在市场上。

市场参与者

世界黄金行业的参与者可以分为以下行业：采矿和生产者部门、银行部门、官方部门、投资部门和制造业。以下是对每项内容的简要描述。

采矿和生产者行业

该群体包括专门生产黄金和白银的矿业公司；作为其他生产（例如铜或白银生产）副产品生产黄金的矿业公司；以及废品商人和回收商。

银行业

金银银行向黄金市场及其参与者提供各种服务，从而促进其他各方之间的互动。金银行业提供的服务包括传统银行产品以及矿业融资、实物黄金购买和销售、套期保值和风险管理、工业用户和消费者的库存管理以及黄金存款和贷款工具。

官方部门

官方部门包括黄金持有国的各种中央银行业务的活动。1999年9月，由15家中央银行组成的小组采取行动，澄清其持有黄金的意图，签署了通常被称为 “华盛顿黄金协议” 的中央银行黄金协议。签署方包括欧洲中央银行和奥地利、比利时、芬兰、法国、德国、爱尔兰、意大利、卢森堡、荷兰、葡萄牙、西班牙、瑞典、瑞士和英国的中央银行。最初的协议将15个签署方在随后的五年内年增量销售量限制在400吨以内。最初的《华盛顿黄金协议》于2004年9月到期，几乎所有原始签署国都将其续订了第二个五年期（英国在2004年没有续订）。第二份《华盛顿协议》于2009年9月到期，第二份协议的所有签署方再次将其续延第三个五年。此外，塞浦路斯、希腊、马耳他、斯洛伐克和斯洛文尼亚的中央银行签署了2009年的协议。自2014年9月起，第四份华盛顿协议的所有签署方将第四份华盛顿协议延期为第四个五年期。此外，爱沙尼亚、拉脱维亚和芬兰的银行签署了第四份协议。第四个《华盛顿协议》的签署方在协议于2019年9月26日到期时没有续订该协议。

投资领域

该部门包括专业和私人投资者以及投机者的投资和交易活动。这些参与者包括大型对冲基金和共同基金，到期货交易所的日间交易者和零售级别的硬币收藏家。

制造业

制造业代表所有黄金的商业和工业用户，对他们来说，黄金是其日常业务的一部分。珠宝行业是黄金的大用户。黄金的其他工业用户包括电子和牙科行业。

世界黄金供应和需求（2011-2020）

下表汇总了2011年至2020年世界黄金的供需情况：

来源： 聚焦金属

黄金价格历史走势图

黄金价格波动不定，其波动预计将直接影响股票的价值。但是，过去金价的变动以及过去或现在的任何趋势都不是未来走势的可靠指标。走势可能受到各种因素的影响，包括中央银行关于一国储备黄金持有的公告、中央银行之间的协议、美元价值的波动、供求关系、地缘政治的不确定性、通货膨胀等经济问题以及投资者的实际或投机利益。

下图说明了从2004年12月到2022年1月伦敦金银市场协会黄金价格的变化：

资料来源：LBMA

黄金市场的运作

全球黄金交易包括现货、远期、期权和其他衍生品的场外交易（“场外交易”），以及交易所交易的期货和期权。

场外市场

场外黄金市场包括现货、远期、期权和其他以本金对本金为基础进行的衍生品交易。虽然这是一个全球性的、每天近24小时的市场，但其主要中心是伦敦、纽约和苏黎世。

大多数场外交易都通过伦敦清算。LBMA在制定场外黄金交易行业标准方面发挥着重要作用。伦敦合格交割金额（如下所述）可以用于任何场外交易的结算，但与发行篮子有关的向信托基金交付也是可以接受的。

期货交易所

期货交易所力求为大宗商品衍生品合约的交易提供一个中立、受监管的市场。期货合约的条款由每种商品的适用交易所定义。对于每种交易的商品，合同都规定了精确的质量和数量标准。合同的条款和条件还定义了实物交付的地点和时间。

交易所不买入或卖出这些合约，但力求提供一个透明的论坛，让会员可以代表自己或代表客户以安全、有效和有序的方式交易合约。

最重要的黄金期货交易所是纽约商品交易所（“NYMEX”）的子公司大宗商品交易所和东京商品交易所（“TOCOM”）运营的COMEX。COMEX是世界上最大的金属期货和期权交易所，自1974年以来一直在交易黄金。TOCOM自1982年以来一直在交易黄金。

COMEX

黄金期货于1974年12月31日在纽约商品交易所开盘交易，恰逢美国政府取消对美国普通公民持有黄金的禁令。在COMEX的正常交易时间内，商品合约通过公开抗议进行交易；口头拍卖，所有出价、报价和交易都必须向所有成员公开宣布。每种大宗商品全天交易的价格作为世界基准。根据与交易所的安排，它们通过各种价格报告服务立即传送到世界各地。交易所在正常市场交易时间之后提供电子交易。除了晚上和早上在公开抗议和电子交易之间切换的短暂休息外，黄金期货每周五个工作日，每天几乎24小时交易。

COMEX的规则和程序旨在确保交易过程的完整性。除此之外，还有一个旨在确保期货合约下交割的实物黄金质量的系统。为了使黄金符合COMEX合约交割的资格，必须将其存入能够保证黄金质量的来源的交易所许可的存管机构。这三个来源包括：（1）获准交割COMEX黄金的炼油厂，（2）获准检验此类黄金的化验商，或（3）其他持牌存管机构通过（1）或（2）进入该存管库时从该持牌存管机构获得的检验人员。只有经COMEX批准的交付商才能从这些来源转移黄金。在每一个步骤中，金条都必须附有关于其运动的完整纪录片。如果这种完整链在任何时候都被打破，则该金条不符合资格，要么必须重新检测以证明其质量，要么送回炼油厂进行重铸。

COMEX黄金期货合约的交易单位为100金衡盎司。投标交付的金条可以以一根金条或三根一千克金条的形式铸造。无论采用哪种形式，每张合约的投标金条的总重量都必须在百分之五的容差范围内。棒的测定细度必须不低于 995 即 99.5% 纯金。经批准的炼油商必须在每根钢筋上清楚地刻出炼油厂的重量、细度、条号和识别印章。收货的买家支付金块中的实际含金量，称为精细重量。罚款重量是通过将每份合约投标的一条或多根金条的毛重乘以其细度来确定的。例如，毛重为 100 盎司、细度为 995 的金条的精细重量为 99.5 金衡盎司。COMEX黄金的交割以收据上标明的特定金块的可转让仓库收据（称为认股权证）为基础，这些金条存储在纽约市的持牌存管处。

上述所有程序均载于自本招股说明书发布之日起生效的COMEX规章制度中。这些规章制度由纽约商品交易所董事会制定，并可能由该机构修改。

交易所监管

除了定价的公开性质外，美国期货交易所还受到两个层面的监管，即内部和外部的政府监督。内部监管是通过自我监管进行的，包括定期监控以下内容：公开抗议程序，确保其进行符合所有交易所规则；所有交易所成员公司的财务状况以确保其持续履行财务承诺；商业和非商业客户的状况，以确保实物交付和其他商业承诺能够得到兑现，并且定价不会受到任何特定客户规模的不当影响。外部政府监督由美国商品期货交易委员会执行，该委员会审查美国期货交易所的所有规章制度并监督其执行情况。美国商品期货交易委员会监督包括COMEX在内的美国商品期货市场的运作。《商品交易法》的主要公共政策目标之一是确保其所监管市场的完整性以及这些市场交易价格的可靠性。《商品交易法》和美国商品期货交易委员会要求包括COMEX在内的市场制定规则和程序，以防止市场操纵、滥用贸易行为和欺诈，美国商品期货交易委员会定期审查市场的规则执行计划。

伦敦金银市场

大多数实物黄金交易都是在场外交易市场上进行的，主要是在伦敦。LBMA协调各种场外市场活动，包括清算和保管，充当实物黄金市场参与者与相关监管机构之间的主要中介机构，促进良好的交易惯例并发展标准市场

文档。此外，LBMA通过维持 “伦敦合格交割清单” 来促进黄金市场的炼油标准，该清单列出了已获得伦敦金银市场管理局批准的黄金炼油商。

在场外交易市场上，符合伦敦金银市场管理局发布的 “黄金和银条良好交割规则” 中描述的重量、尺寸、细度（或纯度）、识别标记（包括伦敦金银市场管理局可接受的炼油厂的化验印章）和外观规格的金条被称为 “伦敦合格交割金条”。伦敦合格交割金条（通常称为 “400 盎司金条”）必须含有 350 到 430 金衡盎司的黄金（1 金衡盎司 = 31.1034768 克），最低细度（或纯度）为每 1000 个 995 份（99.5%），外观美观且易于操作和堆叠。金条的精金含量是通过将金条的毛重（以 0.025 金衡盎司的单位表示）乘以金条的纯度计算得出的。伦敦合格交割酒吧还必须盖有伦敦合格交割清单上列出的炼油厂之一的印章。

伦敦市场监管

继2012年《金融市场法》颁布后，英格兰银行审慎监管局负责监管活跃在金银市场的大多数金融公司，英国金融行为管理局负责消费者和竞争问题。金银市场的现货、远期和批发存款交易受市场参与者通过的《非投资产品守则》的约束。

不是受监管的商品池

该信托不在COMEX或任何其他期货交易所交易黄金期货合约。该信托接受符合伦敦金银市场协会黄金交割规则的实物黄金的交付。由于该信托基金不在任何期货交易所交易黄金期货合约，因此根据《商品交易法》，该信托不受 CFTC 的监管，作为 “商品池”，也不由美国商品期货交易委员会监管的商品池运营商运营。信托的投资者得不到向注册商品池运营商运营的商品池投资者提供的监管保护，COMEX或任何期货交易所也不得执行其与信托活动有关的规则。此外，信托基金的投资者无法受益于受监管期货交易所向黄金期货合约投资者提供的保护。

投资黄金的其他方法

该信托与其他金融工具竞争，包括黄金行业公司发行的传统债务和股权证券，以及由黄金支持或与黄金相关的其他证券、对黄金的直接投资以及类似于信托的投资工具。

信托业务

信托的活动仅限于（1）发行篮子以换取存放在托管人的黄金作为对价；（2）在必要时出售黄金以支付保荐人的费用、保荐人未承担的信托费用和其他负债；（3）交付黄金以换取交出的赎回篮子。信托未得到积极管理。它不从事任何旨在从黄金价格变动中获利或改善因黄金价格变动而造成的损失的活动。

信任目标

该信托旨在总体上反映黄金价格的表现。信托旨在在支付信托的费用和负债之前反映此类业绩。这些股票旨在构成一种简单且具有成本效益的投资方式，用于进行类似于黄金投资的投资。对实物黄金的投资需要昂贵的，有时甚至是复杂的安排，涉及金属的化验、运输、仓储和保险。传统上，这种费用和复杂性导致实物黄金的投资效率只有在许多投资者无法承受的金额上。股票的设计旨在消除实物黄金投资所涉及的费用和复杂性所代表的障碍，同时其内在价值反映信托当时持有的黄金的价格减去信托的支出和负债。尽管股票并不完全等同于黄金投资，但它们为投资者提供了一种替代方案，允许通过证券市场在一定程度上参与黄金市场。

对股票的投资是：

由托管人代表信托持有的黄金支持。

股票由信托资产支持。受托管理人与托管人的安排设想，在每个工作日结束时，托管人维持的信托账户中不得有未分配的黄金。因此，信托持有的黄金以实物黄金为代表，在托管人或（如果适用）次级托管人的账簿上确定为信托的财产，由托管人在纽约、伦敦和未来可能获得授权的其他地点持有。

与任何其他股票投资一样容易获得且易于处理。

散户投资者可以通过传统经纪账户购买和出售股票。由于每股股票的内在价值是信托持有的仅一盎司黄金价格的函数，因此投资股票所需的现金支出应低于当前投资实物黄金的方式所需的金额。股票有资格开立保证金账户。

已上市。

这些股票在纽约证券交易所Arca上市和交易，股票代码为 “IAUM”。

相对具有成本效益。

由于实物黄金投资所涉及的费用分散在所有股票持有人中，因此对于无法直接参与实物黄金市场的投资者来说，股票投资可能是投资实物黄金的一种具有成本效益的替代方案。

二级市场交易

尽管信托旨在总体反映黄金价格的表现减去信托的费用和负债，但股票的交易价格可能等于、高于或低于其资产净值。股票的资产净值将随着信托资产市值的变化而波动。股票的交易价格将根据其资产净值的变化以及市场供需的变化而波动。交易价格相对于资产净值的折扣或溢价金额可能会受到主要黄金市场与纽约证券交易所Arca之间非同步交易时间的影响。虽然股票将在纽约证券交易所Arca交易至下午4点（纽约时间），但在包括伦敦、苏黎世和纽约商品交易所在内的世界主要黄金市场收盘后，黄金市场的流动性可能会减少。因此，在此期间，股票的交易点差以及由此产生的溢价或折扣可能会扩大。但是，鉴于可以创建和兑换篮子以换取基础金额，赞助商认为，套利机会可以提供一种机制来减轻此类溢价或折扣的影响。

就美国联邦证券法而言，该信托未注册为投资公司，也不受美国证券交易委员会作为投资公司的监管。因此，股票所有者没有向注册投资公司的投资者提供的监管保护。例如，《投资公司法》中限制与关联公司交易、禁止暂停赎回（某些有限情况除外）或限制销售量等条款不适用于信托。

信托不持有或交易商品期货合约或由美国商品期货交易委员会管理的《商品交易法》监管的任何其他工具。此外，就CEA而言，信托不是商品池。因此，受托人和保荐人无需注册为信托的商品池运营商。股票所有者没有收到注册商品池运营商要求的CEA披露文件和经认证的年度报告，股票所有者没有向注册商品池运营商运营的商品池投资者提供的监管保护。

黄金估值；资产净值的计算

在每个工作日下午 4:00（纽约时间）之后，受托管理人会尽快评估信托持有的黄金，并确定信托的净资产价值和资产净值。为了进行这些计算，工作日是指除纽约证券交易所Arca关闭常规交易之日以外的任何一天。

受托人使用当天的伦敦金银市场协会黄金价格下午对信托持有的黄金进行估值。

LBMA黄金价格是IBA在伦敦交割的未记名黄金的每金衡盎司价格，以美元为单位，在伦敦黄金市场开放的每一天上午 10:30（伦敦时间）或下午 3:00（伦敦时间）（伦敦金银市场协会黄金价格下午）开始，包括一轮或多轮30秒的电子拍卖之后确定，并于此后不久出版。在每轮拍卖开始时，IBA都会公布该轮拍卖的价格。然后，参与者有30秒的时间输入、更改或取消订单（即他们想以该价格买入或卖出多少黄金）。在每轮结束时，订单输入会被冻结，系统会检查失衡（即买入和卖出之间的差额）是否在阈值之内（黄金通常为10,000金衡盎司）。如果一轮结束时不平衡超出阈值，则拍卖不平衡，价格会进行调整，新一轮开始。如果失衡在阈值之内，则拍卖结束，价格将视情况设定为当天的伦敦金银市场协会黄金价格上午或伦敦金银市场协会黄金价格下午。任何不平衡将在所有直接参与者之间平均分担（即使他们没有下订单或没有登录），每个参与者的净交易量按最终价格进行交易。拍卖期间的价格由算法确定，该算法考虑了当前的市场状况和拍卖活动。每次拍卖都由IBA工作人员积极监督。截至本招股说明书发布之日，IBA网站上公开的信息表明，目前有资格在用于每日确定LBMA黄金价格的电子拍卖中提交订单的直接参与者是中国银行、交通银行、花旗银行、北美伦敦分行、Coins 'N'Things Inc.、DRW Investments, LLC、高盛国际有限公司、美国汇丰银行、中国工商银行（ICBC））、StoneX Financial Ltd、Jane Street Global Trading LLC、摩根大通银行、北美伦敦分行、Koch Supply以及Trading LP、Marex金融有限公司、摩根士丹利、渣打银行和多伦多道明银行。

如果任何一天都没有LBMA黄金价格下午，则受托人有权使用最近公布的LBMA金价上午，除非赞助商认为该价格不适合作为评估依据。在以下情况下，赞助商可以得出结论，LBMA黄金价格上午不合适：（i）当天没有LBMA黄金价格上午；（ii）它与最近的报价有显著差异或似乎不再反映公允价值；或（iii）价格公布后发生重大事件。如果保荐人在信托的黄金定价之前或定价时在其合理的商业判断中确定该事件可能导致信托持有的黄金价格发生重大变化，则该事件被视为发生。一旦确定了信托黄金的价值，受托管理人将从信托的黄金和所有其他资产的总价值中减去信托的所有应计费用、支出和其他负债。由此得出的数字是信托的净资产价值。受托管理人通过将信托的净资产价值除以计算当天已发行的股票数量来确定资产净值。

信托费用

信托基金唯一的普通经常性支出预计是赞助商费用。作为保荐人费用的交换，保荐人已同意承担信托产生的营销和以下管理费用：受托人费用及其合理的自付费用报销、托管人费、纽约证券交易所Arca上市费、美国证券交易所注册费、印刷和邮寄费用、审计费用和支出以及每年最高50万美元的律师费和开支。保荐人可以自行决定承担超过信托协议要求的每年500,000美元的信托律师费和开支。如果保荐人不自愿承担此类费用和开支，则将由信托基金负责。保荐人还支付了信托组织的费用和股票的首次出售。

保荐人费用每日累计，年化利率等于信托净资产价值的0.15％，并按月拖欠支付。赞助商可以自行决定不时在规定的时间内免除赞助商的全部或部分费用。赞助商没有义务免除其任何部分费用，任何此类豁免均不构成在豁免未涵盖的任何时期内免除任何此类费用的义务。自股票在纽约证券交易所Arca上市交易之日起，保荐人自愿同意免除部分赞助商费用，因此到2024年6月30日，费用减免后的赞助商费用将不超过0.07％。尽管赞助商目前无意这样做，但由于费用减免是自愿的，因此赞助商可能会在2024年6月30日之前恢复到0.15％的费用。如果保荐人选择在2024年6月30日之前恢复0.15％的费用（或高于0.07％但不超过0.15％的年化金额），它将通过注册声明的招股说明书补充文件或通过表格8-K中提供的报告，至少提前30天向股东提供此类变更的书面通知。请参阅 “风险因素——保荐人和受托人可以在未经股东同意的情况下同意修改信托协议。”受托人将在保荐人的指示下，在没有此类指示的情况下，

可自行决定在必要数量和时间出售黄金，以允许支付赞助商费用和保荐人未承担的信托费用或负债。受托管理人有权在到期时以允许此类付款所需的最小金额出售黄金，其目的是避免或尽量减少信托持有的黄金以外的资产。因此，出售的黄金数量将不时变化，具体取决于信托的支出水平和黄金的市场价格。托管人已同意应受托管理人的要求从信托购买用于支付信托费用所需的黄金，其价格等于受托管理人在出售之日用于确定信托持有的黄金价值的价格。

受托人在支付信托费用之前持有的现金将不计入任何利息。信托基金出售的每笔黄金对股东来说都是应纳税事件。请参阅 “美国联邦所得税后果——美国股东的税收”。

信托费用对信托净资产价值的影响

信托出售黄金以筹集支付保荐人费用以及保荐人未承担的所有信托费用或负债所需的资金。请参阅 “赞助商——赞助商费用”。作为此类出售对价而获得的收购价格是信托支付其负债的唯一资金来源。信托不从事任何旨在从黄金价格变动中获利的活动。赎回篮子或支付保荐人费用和信托费用或信托费用或未由受托人承担的负债所需的黄金将由托管人以实物形式持有。由于定期出售支付保荐人费用所需的黄金，以及保荐人未承担的信托费用或负债，信托的净资产价值以及相应的每股所代表的黄金的部分金额将在信托的整个生命周期内减少。为换取信托基金发行的额外新篮子而收到的新黄金存款并不能扭转这一趋势。

下表由赞助商编制，说明了上述黄金销售对每股已发行股票所代表的黄金份额的预期影响。它假设黄金的唯一销售将是支付赞助商费用所需的销售，并且黄金价格和股票数量在所涵盖的三年期内保持不变。该表未显示信托可能产生的任何特别开支的影响。任何此类特殊开支，无论何时发生，都将加速每股所代表的黄金份额的减少。

资产净值的计算：

股份和信托协议的描述

该信托基金成立于2021年6月15日，当时保荐人和纽约梅隆银行签署了信托协议，种子资本投资者为发行十个篮子存入了初始存款。信托的目的是拥有转移到信托的黄金，以换取信托发行的股票。信托受发起人、受托人、股票注册持有人和受益所有人以及所有为创建股票而存入黄金的人之间的信托协议的约束。信托协议规定了黄金存款人和注册股份持有人的权利以及保荐人和受托人的权利和义务。纽约法律管辖信托协议、信托和股份。以下是信托协议重要条款的摘要。参照整个信托协议对其进行限定，该协议作为注册声明的附录提交，招股说明书是其中的一部分。

每股代表信托净资产中的部分不可分割实益权益。赎回股份后，适用的授权参与者应仅从信托的资金和财产中支付。所有股份均可转让、全额支付且不可估税。信托的资产主要由托管人代表信托持有的黄金组成。但是，预计信托基金将每天销售黄金，以支付赞助商的费用，并支付赞助商未承担的费用和负债。此类销售导致信托基金在短时间内持有现金。此外，信托可能在其他情况下持有现金。例如，可能会对托管人、授权参与者或任何其他第三方提出索赔，以现金结算。在信托意外收到现金或任何其他资产的情况下，信托协议规定不接受任何黄金存款（例如.，在分配此类现金或其他财产的记录日期过去之前，不会发行新股）。受托人将向DTC分配此类现金或其他资产，股票的注册持有人有权获得与所持股份数量成比例的此类分配。请参阅 “—现金和其他分配”。信托仅以50,000的篮子或其整数倍数发行股票。信托可以赎回篮子，以换取以已赎回股份总数表示的黄金金额。该信托不是《投资公司法》规定的注册投资公司，也无需根据该法进行注册。

存入黄金；发行篮子

该信托基金预计将持续创建和赎回股票，但只能以50,000股为一篮子进行赎回。只有已与赞助商和受托人签订书面协议的注册经纪交易商授权参与者才能存入黄金并获得篮子作为交换。向托管人存入相应数量的黄金，并支付了受托人的适用费用和任何费用、税收或费用（例如印花税或股票转让税或费用）后，受托管理人将向存款授权参与者的DTC账户交付适当数量的篮子。截至本招股说明书发布之日，高盛公司有限责任公司、摩根大通证券有限公司、美林证券专业清算公司和Virtu Americas LLC是唯一的授权参与者。赞助商和受托人将维护最新的授权参与者名单。存放在托管人的黄金必须符合金条的重量、尺寸、纯度（或纯度）、识别标记和外观的规格，并且从2020年1月1日起，必须由符合LBMA发布的 “合格交割清单规则——合格交割炼油商上市条件” 中规定的特定吞吐量和有形净资产要求的炼油商生产。存入的黄金不得受到适用的制裁。

在存款之前，授权参与者必须向受托管理人提交书面采购订单或通过受托管理人的电子订单输入系统提交采购订单，注明其打算收购的篮子数量以及预计向托管人存入相应黄金的地点。除非受托人或发起人决定按下文 “受托人行动要求” 中所述拒绝存款，否则受托管理人将确认采购订单。受托人收到该订单的日期将决定授权参与者需要存入的篮子黄金金额（定义见下文）。但是，受托人在工作日下午 3:59（纽约时间）之后收到的订单将不被接受，应在下一个工作日重新提交。受托管理人已与托管人签订协议，其中包含可以将黄金交付给纽约、伦敦或将来可能获得授权的其他地点的托管人的安排。

如果受托管理人接受采购订单，它将不迟于收到或视为收到该采购订单之日下午 5:00（纽约时间），通过传真或电子邮件向授权参与者发送一份

受托管理人认可 “接受” 的采购订单的副本，并注明授权参与者必须向托管人交付的篮子黄金金额，以换取每个篮子。对于通过受托人的电子订单系统提交的采购订单，授权参与者将收到一封自动电子邮件，表明已接受采购订单，并且采购订单将在受托人的电子订单系统中标记为 “已接受”。在受托人接受上述规定之前，采购订单仅代表授权参与者单方面提出的存入黄金以换取篮子的提议，对信托、受托人、托管人或任何其他方不具有约束力。

创建篮子所需的篮子黄金金额每天都在变化。初始篮子黄金金额为500盎司黄金。在纽约证券交易所Arca开放常规交易的每一天，受托管理人将酌情调整构成篮子黄金金额的黄金数量，以反映黄金的销售、可能发生的任何黄金损失和应计费用。受托人在下午 4:00（纽约时间）之后尽快进行计算。有关如何确定LBMA黄金价格下午的描述以及受托人如何确定资产净值的描述，请参阅 “信托业务——黄金估值；净资产价值的计算”。受托人将通过将资产净值乘以每个篮子中的股票数量（50,000），然后将所得产品除以当天的伦敦金银市场协会黄金价格下午来确定给定一天的篮子黄金金额。在计算篮子黄金金额时，小于0.001细盎司的精细盎司黄金的部分将被忽略。如此确定的篮子黄金金额将通过传真或电子邮件通知所有授权参与者，并将在赞助商的股票网站上公布。预计纽约证券交易所Arca还将公布受托人确定的篮子黄金金额，如上所示。

由于赞助商已经承担了信托的大部分开支的预期，并且在没有任何特别支出或负债的情况下，保荐人的费用每天按相同的利率累积，因此篮子黄金金额每天减少的黄金数量是可以预测的。受托管理人打算在每个工作日通过与传播受托管理人确定的实际篮子黄金金额相同的渠道提供下一个工作日的指示性篮子黄金金额，如上所示。授权参与者可以使用该指示性篮子黄金金额作为指导，说明对于他们在下一个工作日下达并由受托管理人接受的采购订单，他们可能需要向托管人存入的黄金金额。但是，与每位授权参与者签订的协议规定，一旦受托管理人接受了采购订单，授权参与者将被要求向托管人存入受托管理人在采购订单生效之日确定的篮子黄金金额。

除非托管人通知受托管理人已向信托账户分配了相应数量的黄金，否则不会发行任何股票。

兑换篮子；提取黄金

授权参与者可以根据注册股票持有人的授权交出篮子，以换取受托管理人宣布的相应篮子黄金金额。在交出此类股份并支付受托人的适用费用以及任何开支、税款或费用（例如印花税或股票转让税或费用）后，受托管理人将向赎回的授权参与者交付与所赎回的篮子相对应的金额。只能以每股50,000股的篮子形式交出股票进行赎回。

在交出篮子进行赎回之前，授权参与者必须向受托人提交书面申请，或通过受托人的电子订单输入系统提交赎回令，注明其打算兑换的篮子数量。受托人收到该订单的日期决定了作为交换而收到的篮子黄金金额。但是，受托人在工作日下午 3:59（纽约时间）之后收到的订单将不被接受，应在下一个工作日重新提交。

如果黄金由次级托管人持有，则托管人可以在其办公室或次级托管人办公室提供黄金以供收集。黄金在与受托管理人协商后在托管人指定的地点交付。兑换的授权参与者有权表达他们希望将黄金交付到何处的优先权，但无权在指定地点收货。向托管人交付黄金以换取篮子（包括任何适用的增值税）所产生的所有税款将由进行此类交付的授权参与者全权负责。

除非托管人另有约定，否则黄金仅以实物金条的形式交付给赎回的授权参与者（但任何少于430盎司的金额均可转入赎回的授权参与者的未分配账户或按照其订购的指令）。

只有（1）在纽约证券交易所Arca的常规交易暂停或限制或交易所关闭的任何时期（预定假日或周末休市除外），或（2）在紧急情况下，由于交付、处置或评估黄金不合理可行，才可以暂停兑换。受托人应拒绝任何形式不正确的采购订单或赎回订单。

证明股票的证书

股票由受托人代表信托签发和交付的证书来证明。预计DTC将通过其账面记账结算系统接受股票进行结算。只要股票有资格获得DTC结算，就只有一份全球证书证明股票将以DTC被提名人的名义注册。投资者只能以账面记账担保权的形式向DTC或DTC的直接或间接参与者拥有股票。任何投资者都无权获得单独的股票证明。由于股票只能通过DTC及其参与者以账面记账的形式持有，因此投资者必须依靠DTC、DTC参与者以及他们持有股票的任何其他金融中介机构来获得收益和行使本节所述的权利。投资者应咨询其经纪商或金融机构，了解以DTC账面记账形式持有的证券的程序和要求。

现金和其他分配

如果保荐人和受托人确定信托中持有的现金超过了支付下个月信托费用所需的现金，则受托管理人将向DTC分配额外的现金。

如果信托收到除黄金或现金以外的任何财产，受托人将以赞助人认为合法、公平和可行的任何方式将该财产分配给DTC。如果无法以这种方式进行分配，受托人将出售财产并以与现金相同的方式分配净收益。受托人和保荐人对受托管理人根据保荐人的指示或受托管理人本着诚意作出的其他方式出售或以其他方式处置财产而造成的任何损失或折旧不承担任何责任。

股份的注册持有人有权获得与所持股份数量成比例的这些分配。在进行分配之前，受托人可以扣除任何适用的预扣税以及信托未支付的任何费用和开支。赞助商仅分发整美元和美分，无需将小数美分四舍五入到最接近的整美分。如果受托管理人认为向注册持有人提供分发是非法或不切实际的，则不承担任何责任。

投票权

股票所有者通常没有任何投票权。但是，至少25％股份的注册持有人有权要求受托管理人纠正其违反信托协议的任何重大行为，并且至少75％股份的注册持有人有权要求受托管理人终止信托协议，如下所述。这些股票不代表传统投资，与经营拥有管理层和董事会的商业企业的公司的股票不相似。所有股票均属于同一类别，具有平等的权利和特权。每股股份使持有人有权对股东根据信托协议可以投票的有限事项进行投票。股票不赋予其持有人获得任何转换权或优先购买权或任何赎回权的权利。

共享拆分

如果保荐人认为二级市场的每股价格已跌出理想的交易价格区间，或者如果保荐人出于任何原因认为这是可取的，则保荐人可以要求信托宣布对已发行股票数量进行拆分或反向拆分，并对构成一篮子的股票数量进行相应的更改。

信托的管理

信托没有董事会或审计委员会，但受发起人董事会和审计委员会的监督。请参阅 “赞助商——赞助商的关键人员”。

受托人的费用和开支

为创建Baskets而存入的每笔黄金存款以及为提取信托财产（包括信托协议终止的情况）而交出的每笔Baskets都必须同时向受托管理人支付500美元的费用（或受托人在获得保荐人事先书面同意的情况下可能不时宣布的其他费用）。

受托管理人有权从信托的资产中自行偿还其可能向信托提供的特殊服务或与受托人为保护信托或持有人利益而可能采取的任何自由裁量行动有关的所有费用和支出。

信托费用和黄金销售

除了应支付给保荐人的费用（参见 “赞助人——赞助人费用”）外，以下费用还从信托资产中支付：

受托管理人将在保荐人的指示下，在没有此类指示的情况下，视需要自行决定不时出售信托的黄金，以允许支付信托需要支付的费用和开支。请参阅 “信托业务——信托费用”。

受托人对因根据信托协议出售黄金而产生的任何折旧或损失概不负责。

缴纳税款

受托人可以从其进行的任何分配中扣除所欠的任何税款。它还可以通过公开或私下出售的方式出售信托资产，以支付任何所欠税款。如果出售的收益不足以支付税款，则股票的注册持有人仍将承担责任。

黄金和信托资产评估

请参阅 “信托业务——黄金估值；净资产价值的计算”。

修改和终止

未经股份持有人同意，保荐人和受托人可以同意修改信托协议。如果修正案征收或增加了除税收和其他政府费用以外的费用或收费，或者损害了股票持有人的实质性权利，则该修正案要等到受托人向DTC通报该修正案的30天后才能对已发行股票生效。修正案生效时，通过继续持有股份或其中的权益，投资者被视为同意该修正案并受经修订的信托协议的约束。

在以下情况下，受托人将终止信托协议：

信托的期限是永久的（除非在某些情况下提前终止）。终止后，受托人及其代理人将根据信托协议采取以下行动，但不做其他任何事情：（i）收取与信托财产有关的分配；（ii）支付信托费用并在必要时出售黄金以支付这些费用；（iii）在股份交出和注销时交付信托财产。终止后九十天或更长时间，受托管理人应根据保荐人的指示，通过公开或私下出售出售任何剩余的信托财产，如果保荐人没有提供任何指示，则由受托人决定。之后，受托人将持有出售所得款项以及根据信托协议持有的任何其他现金，以按比例向尚未交出股份的注册持有人提供利益。它不会投资这笔钱，也不承担利息责任。受托人的唯一义务是在扣除适用费用、信托费用、税收和政府费用后，将这笔钱和其他现金入账。受托人和保荐人对受托管理人根据保荐人的指示或受托管理人本着诚意作出的其他方式出售或以其他方式处置财产而造成的任何损失或折旧不承担任何责任。

义务和责任限制

信托协议明确限制了保荐人和受托人的义务和责任。正如信托协议中进一步规定的，保荐人和受托人：

此外，受托人：

正如信托协议中进一步规定的，受托人在信托协议下的所有职责、权利、特权和责任均受以下约束：

此外，根据信托协议，信托有义务赔偿保荐人及其股东、董事、高级职员、员工、关联公司和子公司因履行信托协议义务或根据信托协议条款采取的任何行动而产生或与之相关的任何损失、责任或费用，除非该人存在疏忽、恶意、故意不当行为、故意不当行为、故意不当行为或鲁莽地无视这种人的职责和义务.

受托人行动要求

在受托人交付或登记股份转让、分配股份或允许提取信托财产之前，受托管理人可能要求：

受托管理人可以根据保荐人的指示，暂停接受采购订单或股份转让的交付或登记，也可以根据保荐人的指示，拒绝特定的股票购买订单、交付或登记（i）在受托人转让账簿关闭的任何时期，或（ii）如果保荐人出于任何原因认为可取，则可以随时拒绝特定的股票购买订单、交付或登记。受托管理人可根据保荐人的指示，暂停交出股票或推迟黄金或其他信托财产的交付日期或推迟与特定赎回订单有关的黄金或其他信托财产的交付日期（i）在纽约证券交易所Arca暂停或限制常规交易或交易所关闭的任何时期，或（ii）由于交付、处置或评估黄金不合理可行的紧急情况。受托人应拒绝任何形式不正确的采购订单或赎回订单。

证券存管机构；仅限账面记录的系统；全球安全

DTC充当股票的证券存管机构。DTC是一家根据纽约州法律组建的有限用途信托公司，是联邦储备系统的成员，《纽约统一商法》所指的 “清算公司”，以及根据《交易法》第17A条的规定注册的 “清算机构”。DTC的创建是为了持有其参与者的证券并促进其清算和结算

通过电子账簿条目变更在DTC参与者之间进行这些证券的交易。这样就无需实际转移证券证书。DTC参与者包括证券经纪人和交易商、银行、信托公司、清算公司和某些其他组织，其中一些组织（和/或其代表）拥有DTC。银行、经纪商、交易商和信托公司等通过直接或间接与DTC参与者保持托管关系的其他人也可以访问DTC系统。DTC同意并向其参与者表示，它将根据其规则和章程以及法律要求管理其账面记录系统。

不为股票发行个人证书。取而代之的是，全球证书由受托人代表信托签署，以Cede & Co. 的名义注册，作为DTC的被提名人，并代表DTC存放给受托人。全球证书代表所有在任何时候已发行的股票。

在任何股票创建、转让或赎回的结算之日，DTC将在其账面记账登记和转让系统上将以这种方式创建、转让或赎回的股份数量记入或借记到相应的DTC参与者的账户。受托人和DTC参与者将指定在创建或赎回股份时存入和扣除的账户。

股份的实益所有权仅限于DTC参与者、间接参与者以及通过DTC参与者和间接参与者持有权益的人。股份实益权益的所有者将显示在DTC保存的有关DTC参与者的记录；与间接参与者有关的DTC参与者的记录；以及非DTC参与者或间接参与者的受益所有人的间接参与者的记录，所有权转让只能通过这些记录来实现。预计受益所有人将从或通过DTC参与者收到与购买股票有关的书面确认。

投资者可以通过DTC转让股份，指示他们持有股份的DTC参与者或间接参与者转让股份。将根据证券行业的标准惯例进行转账。

DTC可以通过向受托人和保荐人发出通知来决定停止为股票提供服务。在这种情况下，保荐人要么寻找DTC的替代品，以类似的成本履行其职能，要么在没有替代品的情况下，将单独的股票证书交给由保荐人确定并可以行事的继任授权存托机构，或者，如果没有确定继任者并能够采取行动，受托人应终止信托。

通常，股东的权利必须由代表股东行事的DTC参与者根据DTC的规则和程序行使。

信托协议规定，只要股票由以DTC或其被提名人名义注册的全球证书代表，受托人就有权将DTC视为股票的持有人。

赞助商

该信托的发起人是特拉华州iShares信托赞助商有限责任公司，这是一家特拉华州的有限责任公司，也是贝莱德的间接子公司。赞助商的主要办公室位于加利福尼亚州旧金山霍华德街400号94105。

赞助商的角色

保荐人已同意承担信托产生的营销和以下管理费用：受托人费用及其合理的自付费用报销、托管人费、纽约证券交易所Arca上市费、美国证券交易所注册费、印刷和邮寄费用、审计费用和开支以及每年最高50万美元的律师费和开支。保荐人可以自行决定承担超过500,000美元的信托律师费和开支信托协议要求的每年。如果保荐人不自愿承担此类费用和开支，则将由信托基金负责。保荐人还支付了信托组织的费用和股票的首次出售。

保荐人通常监督受托人和托管人的业绩，但不对受托管理人或托管人进行日常监督。如果受托管理人停止满足某些客观要求（包括要求其拥有资本、盈余和

不可分割的利润（至少1.5亿美元），或者如果受托人在收到严重违反信托协议义务的书面通知后，未在30天内纠正违约行为。保荐人还有权在任何合并、合并或转换后的90天内更换受托人，如果受托人不是幸存实体，则保荐人有权自行决定在信托成立五周年之际或其后的任何三周年之际更换受托人。保荐人还有权批准受托管理人可能希望任命的任何新的或额外的托管人。发起人负责代表信托基金向美国证券交易委员会准备和提交定期报告，并将为此类报告提供任何必要的认证。保荐人负责指定信托的独立注册会计师事务所，并可能不时为信托聘请法律顾问。

赞助商的关键人员

信托没有任何董事、高级职员或员工。以下人员分别以保荐人（特拉华州有限责任公司）的董事或执行官的身份履行与信托有关的某些职能，如果信托有董事或执行官，则这些职能通常由他们履行。

保罗·洛雷是总裁兼首席执行官，特伦特·沃克是赞助商的首席财务官。

赞助商由瑞秋·阿吉雷、菲利普·詹森、彼得·兰迪尼、基蒙·李和保罗·洛雷组成的董事会管理。

保罗·洛里，现年59岁的CFA，自2015年11月起担任赞助商的总裁兼首席执行官。洛雷先生于2010年6月加入全球资产管理公司贝莱德公司，担任董事总经理，履行监督和管理职能。在加入贝莱德之前，洛雷先生曾于2008年10月至2010年5月在资产管理公司先锋集团担任欧洲首席投资官，履行监督和管理职能。自1994年8月起在Vanguard任职期间，他还曾在股票和固定收益投资组合管理领域担任过多个职位。Lohrey 先生于 1984 年获得杜克大学经济学文学学士学位，1986 年获得芝加哥大学金融学工商管理硕士学位。

特伦特·W·沃克现年47岁，自2021年6月起担任赞助商的首席财务官。沃克先生自2019年9月起受雇于贝莱德，在全球会计和产品服务团队担任董事总经理兼美洲产品监督和治理主管，履行监督和管理职能。沃克先生以此身份担任iShares Trust、iShares, Inc.和iShares美国ETF信托基金的财务主管兼首席财务官，以及贝莱德基金、贝莱德基金II、贝莱德基金IV、贝莱德基金V和贝莱德基金VI的首席财务官。在加入贝莱德之前，沃克先生曾担任太平洋投资管理有限责任公司的高级副总裁兼注册负责人，包括在2015年1月16日至2019年8月30日期间担任PIMCO基金、PIMCO可变保险信托、PIMCO股票系列、PIMCO股票系列VIT、PIMCO管理账户信托、PIMCO赞助的间隔基金和PIMCO赞助的封闭式基金的财务主管。Walker 先生拥有西北密苏里州立大学会计学理学学士学位，是一名注册会计师。

雷切尔·阿吉雷现年39岁，自2021年6月起担任保荐人董事。阿吉雷女士自 2005 年 3 月起受雇于贝莱德，包括她在巴克莱环球投资的岁月。巴克莱环球投资于 2009 年与贝莱德合并并担任董事总经理。阿吉雷女士自2021年3月起担任美国产品工程主管，履行管理和监督职能。阿吉雷女士以此身份监督一个设计、推出和评估贝莱德指数ETF产品质量的团队，并且是该公司ETF和指数投资（“EII”）市场与投资执行委员会和EII全球产品执行委员会的成员。2020年1月至2021年3月，阿吉雷女士在EII担任美洲投资组合工程团队联席主管。在此职位上，阿吉雷女士负责监督管理美国iShares EII产品系列的团队。在此之前，阿吉雷女士在2016年5月至2019年12月期间担任发达市场投资组合工程主管。Aguirre 女士拥有加州大学圣塔芭芭拉分校创意研究学院的数学理学学士学位和斯坦福大学的金融数学理学硕士学位。

菲利普·詹森， 63，是保荐人审计委员会主席。2001年6月，詹森先生加入保罗资本合伙人，这是一家专注于二级私募股权和医疗保健市场的投资公司，他目前担任该公司的合伙人，此前曾在2002年至2020年期间担任首席运营官。Jensen 先生拥有旧金山州立大学理学学士学位，并在 1992 年之前一直担任加州注册会计师。

彼得·兰迪尼现年70岁，是保荐人审计委员会的成员。2003年1月，兰迪尼先生加入财务规划咨询公司RBP Investment Advisors, Inc.，目前担任该公司的合伙人兼财富经理。Landini 先生拥有圣塔克拉拉大学会计学理学学士学位和金门大学金融学工商管理硕士学位。兰迪尼先生是一名注册财务规划师。

Kimun Lee现年75岁，是保荐人审计委员会的成员。李先生是加州注册的投资顾问，自1980年1月以来一直以合并资源的名义开展咨询业务。自 2010 年 9 月起，李先生一直担任共同基金公司 Firsthand Technology Value Fund, Inc. 的董事会成员。自2013年4月以来，李先生一直担任共同基金公司Firsthand Funds的董事会成员。自2014年4月起，李先生一直担任共同基金公司FundX投资信托的董事会成员。在2005年1月之前，李先生还曾担任共同基金公司弗里蒙特共同基金公司的董事会成员。Lee 先生拥有太平洋大学文学学士学位和内华达大学里诺分校工商管理硕士学位。他还完成了斯坦福商学院的公司治理高管教育课程。

保荐人的道德守则（“道德守则”）适用于其执行官，包括首席执行官、总裁、首席财务官和财务主管，他们履行与信托有关的某些职能，如果信托有执行官，这些职能通常由他们履行。《道德守则》可通过致电加利福尼亚州旧金山霍华德街400号94105或致电（415）670-2000致电赞助商获得。赞助商的《道德守则》旨在编纂指导赞助商的商业和道德原则，遏制不当行为，促进 (1) 诚实和道德的行为（包括对实际或明显利益冲突的道德处理），(2) 在公开报告、文件和通信中进行充分、公平、准确、及时和易于理解的披露，(3) 遵守适用的法律和政府规章制度，(4) 及时进行内部报告违反道德守则和 (5) 遵守道德守则的责任道德守则。

赞助商的费用

保荐人费用每日累计，按年化费率按信托净资产价值的0.15％按月拖欠支付。赞助商可以自行决定不时在规定的时间内免除赞助商的全部或部分费用。赞助商没有义务免除其任何部分费用，任何此类豁免均不构成在豁免未涵盖的任何时期内免除任何此类费用的义务。自股票在纽约证券交易所Arca上市交易之日起，保荐人自愿同意免除部分赞助商费用，因此到2024年6月30日，费用减免后的赞助商费用将不超过0.07％。尽管赞助商目前无意这样做，但由于费用减免是自愿的，因此赞助商可能会在2024年6月30日之前恢复到0.15％的费用。如果保荐人选择在2024年6月30日之前恢复0.15％的费用（或高于0.07％但不超过0.15％的年化金额），它将通过注册声明的招股说明书补充文件或通过表格8-K中提供的报告，至少提前30天向股东提供此类变更的书面通知。请参阅 “风险因素——保荐人和受托人可以在未经股东同意的情况下同意修改信托协议。”

受托人

纽约梅隆银行是一家根据纽约州法律组建的具有信托权的银行公司，担任受托人。纽约梅隆银行在格林威治街240号8楼设有信托办公室，纽约10286。纽约梅隆银行受纽约州金融服务部和联邦储备系统理事会的监督。有关创建和赎回篮子黄金金额、信托资产净值、交易费用以及各自签署授权参与者协议的各方名称的信息，可通过拨打以下号码从纽约梅隆银行获取：(718) 315-7500。信托协议的副本可在上述纽约梅隆银行信托办公室查阅。截至2021年12月31日，纽约梅隆银行拥有至少5亿美元的资本和留存收益。

受托人的角色

受托人负责信托的日常管理。这包括（i）处理创建和赎回篮子的订单；（ii）与托管人协调每次发行和赎回篮子时转移给信托或由信托基金转移的黄金的接收和交付；（iii）计算篮子的净资产价值

在每个工作日进行信托；以及（iv）根据需要出售信托的黄金以支付信托的费用。此外，受托管理人将编制信托的财务报表。受托人还担任信托的过户代理人。

受托人费用和受托人合理的自付费用由保荐人支付。

受托人及其任何关联公司可以不时为自己的账户、作为客户的代理人以及他们行使投资自由裁量权的账户购买或出售股票。

受托人尚未签署本招股说明书所包含的注册声明，根据联邦证券法，发行人对本招股说明书中包含的信息以及联邦证券法中有关股票发行和出售的信息不承担发行人责任。根据此类法律，受托人（无论是以受托人身份还是以个人身份），还是受托人的任何董事、高级管理人员或控股人，都不是发行人或股份发行人的董事、高级管理人员或控股人，也不承担任何责任。受托管理人与股票发行和出售有关的责任仅限于信托协议中规定的受托管理人的明确义务。

受托人没有义务或义务监督或监督信托服务提供商的表现，受托管理人对此类服务提供商的行为或不作为也不承担任何责任。股东在信托业务和运营的日常管理中没有发言权。

保管人

摩根大通银行N.A. 是一家全国性银行协会，通过其伦敦分行行事，担任信托黄金的托管人。

保管人的角色

保管人负责保管与创建篮子有关的存放在其中的黄金。托管人由受托人任命，仅对受托人负责。

托管人负责对授权参与者交付的黄金进行某些有限的检查，并采取与自己账户相似的谨慎程度。但是，托管人不负责进行任何旨在验证此类黄金是否符合信托协议中提及的纯度要求的化学或其他测试。

托管人费用由赞助商支付。

托管人已同意应受托管理人的要求从信托购买支付信托费用所需的黄金，其价格等于受托管理人在出售之日用于确定信托持有的黄金价值的价格。

托管人及其任何子公司和关联公司可以不时为自己的账户、作为客户的代理人以及他们行使投资自由裁量权的账户购买或出售股票。

信托黄金的保管

以下是受托管理人与作为托管人的摩根大通银行伦敦分行之间的《托管协议》的重要条款的描述，根据该协议，托管人将持有属于信托的黄金。有关更多信息，请参阅以引用方式纳入的作为注册声明附录的托管协议，本招股说明书是其中的一部分。托管人的注册办事处是伦敦伦敦墙125号，EC2Y 5AJ，英格兰。英国法律管辖《托管协议》。

托管人将接收并持有存入信托账户的黄金。托管人将在受托管理人的书面指示下从信托账户中释放黄金，而不是以其他方式解冻黄金。

除非托管人和受托人另有协议（经保人批准），否则托管人可以将信托的黄金保存在其位于纽约或伦敦的金库中，或英格兰、美国或加拿大的任何次级托管人的金库中。托管人可以使用次级托管人来履行其在《托管协议》下对信托的义务。托管人在指定任何次级托管人时必须采取合理的谨慎态度。任何

次级托管人必须是LBMA的成员。使用次级托管人不影响托管人根据托管协议对受托人承担的责任。

托管人已同意在履行其对信托的职责时采取合理的谨慎措施，并且仅对由于托管人在履行职责时的疏忽、欺诈或故意违约直接导致的信托遭受的任何损失或损害负责。托管人对信托的责任（如果有）将仅限于托管人疏忽、欺诈或故意违约时损失的任何黄金的市值或未分配的任何余额金额。

如果由于任何法律或法规，或者由于天灾、战争、恐怖主义或托管人无法控制的其他情况，托管人或其董事、员工、代理人或关联公司被阻止或禁止或因延迟履行其在托管协议下的义务而受到任何民事或刑事处罚，则托管人或其董事、员工、代理人或关联公司均不对信托承担任何责任。托管人已同意赔偿因违反托管协议中的托管人契约、陈述、陈述和保证、托管人未能按照受托管理人的指示行事或信托账户中持有的黄金遭受任何实际损失、破坏或损坏而直接造成的任何损失或责任，核事故、恐怖主义、骚乱、保险行为造成的损失除外，监护人无法控制的惩罚、罢工和监护人无法控制的类似原因对信托负责。托管人将对信托在次级托管人处的黄金负责，就像这些黄金存放在托管人自己的金库中一样。

受托管理人应根据要求对托管人可能遭受或直接承担的与托管协议相关的所有成本和开支、损害赔偿、负债和损失（包括但不限于合理的律师费和开支）向托管人提供赔偿和保障（包括但不限于合理的律师费和开支），除非此类损失是直接由托管人造成的的疏忽、故意违约或欺诈。

托管人可以在未分配的基础上为信托账户持有黄金。但是，托管人必须向信托账户分配金条，这样在托管人的每个工作日结束时，信托账户中就不会在未分配的基础上为信托账户持有黄金。

托管人已同意维持保险，以支持其在《托管协议》下的托管义务，包括承保任何黄金损失。托管人有权减少、取消此类保险或允许在不更换的情况下过期，前提是它事先向受托管理人发出书面通知。如果是减免，托管人将寻求在减免生效日期前30天发出通知。如果取消或到期且不予更换，则所需的通知必须在保险最后一天前至少 30 天发出。截至本招股说明书发布之日，受托管理人尚未收到托管人的任何减少、取消或到期的通知。持有保险是为了托管人的利益，而不是为了信托或受托人的利益，受托管理人不得根据托管人维持的保险提出索赔。

托管人已同意允许信托管理人的高级管理人员和适当指定的代表以及独立公共会计师访问托管人的记录，以确认这些记录的内容。在至少提前十天通知后，任何此类官员或适当指定的代表、信托的独立公共会计师以及对受托管理人或信托具有管辖权的任何监管机构指定的任何人员都有权在托管人的场所检查托管人持有的黄金以及托管人账户在次级托管人账户中持有的黄金的记录。托管人已同意，只有在次级托管人同意授予信托管理人和信托独立注册会计师事务所访问与上述类似的记录和检查权的情况下，托管人才会保留他们。

受托人或托管人均可通过向另一方发出不少于180个工作日的书面通知来终止托管协议。

受托管理人已同意就托管协议引起的任何争议接受英国法院的非专属管辖。受托管理人向其提交司法管辖权的行为不影响股份持有人可能拥有的任何权利，即在任何其他有管辖权的法院对信托、受托人或托管人提起诉讼。

美国联邦所得税后果

以下讨论了美国联邦所得税的重大后果，这些后果通常适用于美国股东购买、所有权和处置股份（定义见下文），以及可能适用于非美国股东投资股票的某些美国联邦所得税后果股东（定义见下文）代表保荐人的美国联邦所得税特别法律顾问Clifford Chance US LLP的意见，就其描述有关美国联邦所得税法的结论以及其中描述的限制和资格而定。以下讨论以《守则》、美国国税局根据该法颁布的税收法规（“财政条例”）以及对该法的司法和行政解释为基础，所有这些解释均在本招股说明书发布之日生效，所有这些解释都可能发生潜在或追溯性变化。股东的税收待遇可能会根据他们自己的特殊情况而有所不同。某些股东（包括银行、金融机构、保险公司、免税组织、经纪交易商、交易商、以美国联邦所得税为目的的合伙企业的股东、出于美国联邦所得税目的在 “套期保值”、“跨界”、“转换” 或 “建设性出售” 交易中持有股份的人、“本位货币” 不是美元的个人或其他具有特殊情况的投资者）可能受特殊规则的约束下文讨论。此外，以下讨论仅适用于将股票作为《守则》第1221条所指的 “资本资产” 持有的投资者。此外，以下讨论未涉及任何州、地方或外国税法对股票所有者的影响。敦促股票购买者就可能适用于其股票投资的所有联邦、州、地方和外国税法注意事项咨询自己的税务顾问。

就本讨论而言，“美国股东” 是指符合以下条件的股东：

不是（1）上述定义的美国股东或（2）以美国联邦所得税为目的的合伙企业的股东被视为 “非美国股东”股东” 以本次讨论为目的。

信托的税收

出于美国联邦所得税的目的，保荐人和受托人将信托视为授予人信托。保荐人的美国联邦所得税特别顾问Clifford Chance US LLP认为，出于美国联邦所得税的目的，该信托将被归类为设保人信托。因此，信托基金本身将无需缴纳美国联邦所得税。相反，信托的收入和支出将流向股东，受托人将在此基础上向美国国税局报告信托的收入、收益、亏损和扣除额。Clifford Chance 美国律师事务所的意见仅代表其最佳法律判断，对美国国税局或任何法院都没有约束力。因此，无法保证美国国税局会同意律师意见的结论，而且美国国税局或其他税务机关有可能主张与其中一项或全部结论相反的立场，法院可以维持这种相反的立场。保荐人和受托人均不会要求国税局就用于美国联邦所得税目的的信托分类作出裁决。如果美国国税局成功断言该信托未被归类为设保人信托，则出于美国联邦所得税的目的，该信托将被归类为合伙企业，这可能会影响时机和其他对股东的税收后果。

以下讨论假设出于美国联邦所得税的目的，该信托将被归类为设保人信托。

美国股东的税收

出于美国联邦所得税的目的，股东将被视为直接拥有信托所持标的资产的比例份额。股东也将被视为直接获得各自的按比例分配

信托收入的份额（如果有），就好像他们直接承担了各自按比例分摊的信托开支一样。对于以现金购买股票的股东，其收购股份时信托所持资产的比例的初始税基将等于其收购股票的成本。如果股东在创建篮子时收购其股份，则向信托交付黄金以换取股票所代表的标的黄金对股东来说不是应纳税事件，股东的纳税基础和股东按比例持有在信托中持有的黄金的持有期将与其税基和以此交换的黄金的持有期相同。出于本次讨论的目的，除非另有说明，否则假设股东的所有股份均在同一日期以相同的每股价格收购。持有多批股票或正在考虑收购多批股票的股东应就与此类股票相关的标的黄金的税基和持有期限的确定咨询自己的税务顾问。

当信托出售黄金时，例如为了支付费用，股东确认的收益或损失金额等于（1）股东在信托出售时变现金额中的比例份额和（2）股东按比例出售黄金的纳税基础之间的差额。股东在信托出售的任何黄金中所占份额的纳税基础通常将由股东在出售前持有的信托中持有的所有黄金的总份额乘以一小部分，其分子是出售的黄金数量，其分母是出售前信托中持有的黄金总额。进行任何此类出售后，股东在信托中剩余黄金的比例的纳税基础将等于其在出售前在信托中持有的黄金总额中所占份额的税基减去该基础中可分配给其出售黄金份额的部分。向信托基金交付指定面额的黄金（例如，LBMA黄金（以400盎司计价）以及信托基金随后交割的不同面额的黄金将不构成应纳税事件。

股东出售部分或全部股份后，该股东将被视为已出售出售其在信托中按比例持有的部分黄金，该份额可归因于所售股份。因此，股东确认出售的收益或亏损金额通常等于（1）出售股票后实现的金额与（2）股东在出售时持有的信托中按比例持有的黄金中归因于出售股份的部分的纳税基础之间的差额，按前段所述方式确定。

对于股东来说，赎回部分或全部股东股份以换取所赎回的股份所代表的标的黄金通常不是应纳税事件。此外，通过向信托基金交付指定面额的黄金来收购其股份作为创建篮子计划的一部分的股东（例如，LBMA黄金（面额为400盎司），随后将其股票赎回信托交付的不同面额的黄金不构成应纳税事件，前提是赎回时收到的黄金金额包含创建时交付的黄金的等值金属含量，减去为支付信托费用和其他费用而应计或出售的金额。股东在赎回时获得的黄金的纳税基础通常与股东在赎回前持有的信托中按比例持有的可归因于所赎回股份的部分的税基相同。股东对收到的黄金的持有期应包括股东持有已赎回股份的期限。随后出售股东收到的黄金将属于应纳税事件。

出售或赎回少于所有股东股份后，股东在出售或赎回后立即按比例持有的信托黄金份额的纳税基础通常等于其在出售或赎回前信托持有的黄金总额中所占份额的纳税基础，减去在确定股东确认的收益或损失金额时考虑的该基准的部分或者，如果是赎回，则被视为收到的黄金的基础由股东在赎回中进行。

美国个人股东的最高长期资本利得税税率为28％

根据现行法律，个人出售持有超过一年的 “收藏品”（包括黄金）所确认的收益的最高税率为28％，而不是目前适用于大多数其他长期资本收益的20％的最高税率。出于这些目的，个人在出售持有收藏品的信托权益时确认的收益被视为出售收藏品时确认的收益，前提是该收益可归因于信托持有的收藏品的未实现价值升值。因此，美国个人认可的任何收益

一般而言，因出售持有超过一年的股份而应归因的股东，或因信托出售任何黄金而被视为持有超过一年的股东应按最高税率征税（通过其股份所有权）。出售美国个人股东持有一年或更短时间的资产或美国个人纳税人以外的纳税人所确认的资本收益税率通常与对普通收入征税的税率相同。

对净投资收益征收3.8％的税

某些美国个人股东需要为修改后的调整后总收入超过门槛金额（已婚人士联合申报25万美元，单身纳税人为200,000美元）或 “净投资收益”（通常包括处置财产的资本收益）的超额部分缴纳3.8％的税。该税是对此类投资收入应缴的任何资本利得税的补充。类似的税收将适用于遗产和信托。美国股东应就该法律对他们的股票投资可能产生的影响（如果有）咨询自己的税务顾问。

经纪费和信托费用

股东在购买股票时产生的任何经纪费或其他交易费用将被视为信托标的资产中股东纳税基础的一部分。同样，股东在出售股票时产生的任何经纪费用都将减少股东在出售时实现的金额。

股东必须确认信托出售黄金的全部收益或亏损（如上所述），尽管受托管理人将此类出售的部分或全部收益用于支付信托费用。股东可以按比例从信托产生的每项费用中扣除其各自的份额，其幅度与直接产生费用相同。但是，个人、遗产或信托股股东或某些密切控股公司的股东在使用信托扣除额和损失中的可分配份额的能力可能会受到各种限制。潜在股东应根据其特殊情况，就持有股票的美国联邦所得税后果咨询自己的税务顾问。

美国免税股东的投资

某些美国股东（“美国免税股东”）仅对其无关的营业应纳税所得额（“UBTI”）缴纳美国联邦所得税。除非他们为购买股票而承担债务，否则预计美国免税股东不应在股票收入或收益方面实现UBTI。美国免税股东应根据其特殊情况，就持有股票的美国联邦所得税后果咨询自己的独立税务顾问。

受监管投资公司的投资

《守则》第851条所指的 “受监管的投资公司” 的共同基金和其他投资工具应就以下问题咨询其税务顾问：（1）就守则第851（b）条而言，股票投资虽然是《投资公司法》所指的 “证券”，但可能被视为对标的黄金的投资，以及（2）股票投资在多大程度上可能与其保护一致《守则》第 851 条规定的资格。

某些退休计划的投资

《守则》第408（m）条规定，购买 “收藏品” 作为个人退休账户的投资，或根据该法第401（a）条符合纳税条件的任何计划所开立的参与者直接账户，被视为账户向个人退休账户所有者或维持计划账户的参与者提供的应纳税分配，金额等于购买该收藏品账户的成本。美国国税局已向包括赞助商附属公司在内的纳税人发布了私信裁决，规定根据守则第408（m）条通过IRA或根据该法第401（a）条具有纳税资格的计划开设的参与者导向账户购买股票不构成对收藏品的收购，也不被视为向IRA所有者或计划参与者分配应纳税分配。但是，如果任何股票的赎回都会导致金条分配到IRA或根据本节具有纳税资格的计划所开设的参与者导向账户

《守则》第401（a）条规定，在《守则》第408（m）条规定的范围内，此类分发将构成对收藏品的收购。私人信函裁决仅对发给的纳税人对国税局具有约束力。信托基金既没有要求也没有获得这样的私人信函裁决，如果被问及，也无法保证美国国税局会对信托作出有利的裁决。强烈敦促IRA的所有者或保留计划账户的参与者在指示任何此类账户投资股票之前咨询其税务顾问，因为收购股票可能被视为IRA的应纳税分配。请参阅 “ERISA 及相关注意事项”。

对非美国的税收股东

A 非美国股东通常无需就出售或以其他方式处置股票或信托出售黄金时确认的收益缴纳美国联邦所得税，除非（1）非美国股东股东是指个人，在出售或其他处置的应纳税年度内在美国居住183天或更长时间，收益被视为来自美国的收益或（2）收益实际上与非美国人的行为有关。美国贸易或企业的股东和某些其他条件都得到满足。

美国信息报告和备份预扣税

受托人将向国税局提交某些信息申报表，并向股东提供与信托有关的某些税收相关信息。将向每位股东提供有关其在信托年收入（如果有）和支出中的可分配部分的信息。在某些情况下，美国股东可能需要缴纳美国备用预扣税，除非其提供纳税人识别号并遵守某些认证程序。非美国股东可能必须遵守认证程序以确定他们不是美国人，以避免信息报告和备用预扣税要求。

任何备用预扣的金额都将允许作为股东在美国联邦所得税负债中的抵免，并且可以使该股东有权获得退款，前提是及时向国税局提供所需信息。

美国以外司法管辖区的税收

建议总部在美国以外司法管辖区或在其境外行事的股票的潜在购买者咨询自己的税务顾问，了解根据该司法管辖区（或他们所管辖的美国以外的任何其他司法管辖区）的法律，购买、持有、出售和赎回或任何其他股票交易的税收后果，特别是是否需要缴纳任何增值税、其他消费税或转让税与此类购买、持有、出售、赎回或其他交易的关系。

ERISA 及相关注意事项

1974年《雇员退休收入保障法》（“ERISA”）和/或《守则》第4975条对以下方面提出了某些要求：（i）员工福利计划和某些其他计划和安排，包括个人退休账户和年金、Keogh计划和某些集体投资基金或投资此类计划或安排的保险公司普通账户或独立账户，这些计划或安排受ERISA第一章和/或该法第4975条（统称为 “计划”）的约束；以及 (ii) 作为投资受托人的人根据经计划ERISA（“计划资产条例”）第3（42）条修订的美国劳工部（“DOL”）第29 C.F.R. § 2510.3-101条的定义，资产被视为 “计划资产”。计划投资受信托要求以及ERISA和该守则中禁止的交易限制的适用性的约束。

ERISA第3（32）条所指的 “政府计划”、ERISA第3（33）条所指的某些 “教会计划” 和ERISA第4（b）（4）节所述的 “非美国计划”，虽然不受ERISA第一章或该法第4975条的信托责任和禁止交易条款的约束，但可能受任何联邦、州、地方、非美国的约束或其他与ERISA和该法典的上述条款基本相似的法律或法规。建议任何此类计划的受托人在投资股票之前咨询其律师。

在考虑将计划资产的一部分投资于股票时，负责进行此类投资的计划信托机构应考虑到本计划的事实和情况，仔细考虑 “风险因素”

上文讨论了此种投资是否符合其信托责任。除其他问题外，计划信托机构应考虑：（1）信托机构是否有权根据适当的管理计划工具进行投资；（2）该投资将构成与ERISA和该守则第4975条分别所指的 “利益方” 或 “取消资格的人” 进行的直接或间接的非豁免违禁交易；（3）投资符合计划的融资目标；以及 (4) 根据一般信托投资标准，此类投资适用于本计划谨慎和分散投资，同时考虑到本计划的总体投资政策、计划投资组合的构成以及计划需要足够的流动性以在到期时支付养恤金。在评估股票投资的谨慎性时，计划信托机构应考虑美国劳工部的投资关税法规，该法规见29 C.F.R. § 2550.404a-1。

旨在：(a) 保荐人、受托人、托管人或其任何关联公司（“交易方”）均未通过本招股说明书和相关材料向本计划提供任何与购买或收购此类股票的决定有关的投资建议；以及（b）本招股说明书和相关材料中提供的信息不会使交易方成为该计划的信托人。

种子资本投资者

种子资本投资者同意于2021年6月15日购买9,325,500美元的股票，并于2021年6月17日以每股18.651美元（“种子创造篮子”）的价格交割了50万股股票。2021年6月15日的每股价格等于根据伦敦金银市场协会黄金价格下午确定的每盎司黄金的1/100。2021 年 6 月 15 日下午 LBMA 黄金价格为 1,865.10 美元。截至本招股说明书发布之日，种子资本投资者已剥离了包含种子创造篮子的股份。

种子资本投资者过去和将来都不会从信托、发起人或其任何关联公司那里获得与出售种子创作篮子有关的任何费用或其他补偿。种子资本投资者担任种子创造篮子的承销商。

保荐人和信托已同意向种子资本投资者赔偿某些负债，包括《证券法》规定的负债，并缴纳种子资本投资者可能需要为此支付的款项。

分配计划

除了种子资本投资者的首次购买（如上所述）之外，信托还向授权参与者发行篮子股票，以换取持续的黄金存款。截至本招股说明书发布之日，授权参与者为高盛公司。有限责任公司、美林证券专业清算公司、Virtu Americas LLC和摩根大通证券公司由于可以持续创建和发行新股，因此将在信托存在期间的任何时候进行《证券法》中使用的 “分配”。提醒授权参与者、其他经纪交易商和其他人员，他们的某些活动将导致他们被视为分销的参与者，这将使他们成为法定承销商，使他们受到《证券法》的招股说明书交付和责任条款的约束。例如，如果授权参与者、其他经纪交易商公司或其客户从信托购买一篮子股票，将该篮子分成成成份股并将股票出售给客户；或者如果它选择将创造新股供应与涉及征集股票二级市场需求的积极出售活动结合起来，则将被视为法定承销商。在确定特定市场参与者是否为承销商时，必须考虑与经纪交易商或其客户在特定案例中的活动有关的所有事实和情况，不应将上述例子视为对可能导致被指定为承销商的所有活动的完整描述。

通过执行授权参与者协议，授权参与者将成为有资格向信托购买篮子并将篮子兑换给信托的各方的一部分。授权参与者没有义务创建或兑换篮子，授权参与者没有义务向公众发行其创建的任何篮子的股份。

通过佣金/收费经纪账户购买股票的投资者可以支付经纪账户收取的佣金/费用。我们建议投资者查看其经纪账户的条款

有关适用费用的详细信息。不是 “承销商” 但参与分配（与普通二级交易交易形成鲜明对比），从而处理《证券法》第4（a）（3）（C）条所指的 “未售出配股” 一部分的股票的交易商将无法利用《证券法》第4（a）（3）条规定的招股说明书交付豁免。

保荐人打算在保荐人选定的州对股票进行资格，并通过身为金融业监管局有限公司（“FINRA”）成员的经纪交易商进行销售。打算通过授权参与者在不涉及在该投资者居住地或居住州注册的经纪交易商的交易商的交易中创建或赎回篮子的投资者，应在创建或赎回此类交易之前，就州证券法规定的适用的经纪交易商或证券监管要求咨询其法律顾问。

由于FINRA将股票视为直接参与计划的权益，因此除非遵守FINRA规则第2310条，否则任何FINRA成员或与成员有关的人都不会参与股票的公开发行。授权参与者不从信托或赞助商那里获得与股票发行有关的任何补偿。

种子资本投资者未担任种子创作篮子的授权参与者，其在种子创作篮子方面的活动将与授权参与者的活动有所不同。与大多数授权参与者不同，种子资本投资者不从事为自己或他人账户购买和出售证券的业务。种子资本投资者将来不会作为授权参与者购买（或兑换）篮子。

这些股票在纽约证券交易所Arca上市和交易，股票代码为 “IAUM”。

利益冲突

普通的

潜在投资者应意识到，如果任何诉讼指控此类冲突违反了保荐人或受托人对股东应承担的任何义务，则保荐人和受托人打算断言，股东通过购买股票已同意以下利益冲突。

保荐人和受托人希望您知道，保荐人或受托人可能与某些实体有关系，这可能会导致利益冲突或出现利益冲突。这些实体包括：保荐人和受托人的关联公司（包括贝莱德公司及其各关联公司、董事、合伙人、受托人、管理成员、高级职员和员工，统称为 “关联公司”）。

保荐人、受托人和关联公司在管理自己的账户和他们管理的其他账户方面的活动或其在这些账户中的权益，可能存在利益冲突，可能使信托及其股东处于不利地位。一个或多个保荐人、受托人或关联公司向可能遵循与信托类似的投资计划的其他投资工具、基金和全权管理账户提供投资管理服务。发起人、受托人和关联公司在全球范围内共同参与广泛的金融服务和资产管理活动，并可能在正常业务过程中从事其利益或客户利益可能与信托及其股东利益发生冲突的活动。一个或多个保荐人、受托人或关联公司充当投资者、投资银行家、研究提供商、投资经理、金融家、承销商、顾问、做市商、交易员、主要经纪人、贷款人、代理人和委托人，并对信托直接和间接投资的资产拥有其他直接和间接权益。

因此，信托很可能会与保荐人、受托人或关联公司提供或寻求为其提供投资银行业务或其他服务的实体建立多种业务关系，并将与这些实体进行交易或从中获得服务。

某些冲突的解决

信托协议规定，如果受托人、保荐人及其关联公司与股份持有人之间存在利益冲突，受托人和保荐人将考虑到各方的相关利益（包括他们自己的利益）和相关的利益和负担、任何习惯或公认的行业惯例以及任何适用的公认会计惯例或原则，采取商业上合理的努力来解决此类冲突。信托协议规定，在保荐人或受托人没有恶意的情况下，此类决议将不构成对信托协议或保荐人或受托人任何责任或义务的违反。尽管有上述规定，在任何情况下，都不会要求保荐人或受托人或其各自的关联公司剥离其目前或可能代表自己或代表任何客户、客户或任何其他人持有、管理或控制的任何资产的服务或其他活动。

法律事务

位于纽约州的Clifford Chance US LLP已将股票的有效性移交给保荐人，该公司作为保荐人的美国特别税务顾问，还就与股票相关的联邦所得税的重大后果发表了意见。

许可协议

2004年1月29日，纽约梅隆银行根据纽约梅隆银行的专利和专利申请，向信托发起人（“被许可人”）的子公司授予了永久、全球性、非排他性、不可转让的许可，该许可涵盖证券化黄金产品（“许可人专利权”），其目的仅限于建立、运营和营销任何所赞助的证券化黄金金融产品，或由被许可人签发。

2021年6月15日，被许可人授予信托再许可，允许其使用许可方专利权，其目的仅限于建立、运营和营销信托出售、赞助或发行的任何证券化黄金金融产品。

LBMA 黄金价格

所有提及LBMA金价的内容均经IBA许可使用，仅供参考。IBA对价格或可能引用价格的标的产品的准确性不承担任何责任或责任。

由IBA管理和发布的LBMA黄金价格作为iShares GOLD TRUST MICRO的输入或标的参考数据或基础参考的一部分。

LBMA 黄金价格是贵金属价格有限的商标，由作为伦敦金银市场协会黄金价格管理机构的IBA授权。IBA 是 IBA 和/或其关联公司的商标。经国际律师协会许可，贝莱德使用伦敦金银市场协会上午的黄金价格、伦敦金银市场协会下午的黄金价格以及商标LBMA GOLD PRICE和IBA。

IBA及其关联公司不对使用LBMA金价所得结果或LBMA金价可能用于任何特定目的（包括iShares GOLD TRUST MICRO）的适当性或适用性提出任何明示或暗示的索赔、预测、担保或陈述。在适用法律允许的最大范围内，特此排除与LBMA金价有关的所有默示条款、条件和保证，包括但不限于质量、适销性、用途适用性、所有权或非侵权行为，IBA或其任何关联公司均不对合同或侵权行为（包括疏忽）、违反法定义务或滋扰行为承担责任，也不会根据反垄断法或其他规定承担任何责任，对于任何不准确、错误、遗漏、延迟、故障、停止或更改（实质性或其他方面）LBMA 黄金价格，或因您可能对伦敦金价的依赖而导致或与之相关的任何损失、费用或其他损失（无论是直接损失还是间接损失），您可能遭受的损失、费用或其他损失。

专家们

本招股说明书中截至2021年6月15日的财务报表是根据独立注册会计师事务所普华永道会计师事务所根据该公司作为审计和会计专家的授权提交的报告而纳入的。

在哪里可以找到更多信息；通过引用纳入某些信息

根据《证券法》，保荐人已代表信托基金向美国证券交易委员会提交了S-1表格的注册声明。本招股说明书不包含注册声明中规定的所有信息（包括注册声明的证物），根据美国证券交易委员会的规章制度，部分信息已被省略。有关信托或股份的更多信息，请参阅注册声明，您可以免费在www.sec.gov上在线查看该声明。有关信托或股票的信息也可以从赞助商的网站获得，网址为 http://www.iShares.com。此处提供的互联网地址只是为了方便您，信托网站上包含或连接到信托网站的信息不被视为本招股说明书的一部分。在提交或提供此类文件后，我们将在合理可行的情况下尽快在我们的网站上免费提供我们的10-K表格、10-Q表的季度报告和8-K表的最新报告（包括其任何修正案）、委托书和其他向美国证券交易委员会提交或提供给美国证券交易委员会的信息。

信托将受《交易法》的信息要求的约束，保荐人将代表信托向美国证券交易委员会提交某些报告和其他信息。这些文件将包含本招股说明书中未出现的某些重要信息。有关信托的更多信息，您可以在美国证券交易委员会的互联网站点（www.sec.gov）上阅读和复制这些文件，该网站还包含有关以电子方式向美国证券交易委员会提交文件的发行人的报告、代理和信息声明以及其他信息。

美国证券交易委员会允许 “以引用方式纳入” 本招股说明书中的信息，这意味着可以通过向您推荐向美国证券交易委员会提交或将要提交的其他文件来向您披露信息。

除非其中另有规定，否则信托基金在本招股说明书发布之日之后以及本次发行终止或完成之前根据《交易法》第13（a）、13（c）、14或15（d）条向美国证券交易委员会提交的任何报告均应被视为以提及方式纳入本招股说明书，并自此类招股说明书的提交之日起成为其中的一部分

文件，并应在适用的情况下自动更新或取代本招股说明书中包含或以引用方式纳入的任何信息。本招股说明书中以引用方式纳入的未来文件中的陈述或部分陈述可能会更新和取代本招股说明书或上述文件中的部分陈述。

根据您的书面或口头要求，赞助商将免费向您提供任何或全部信息的副本，这些信息以引用方式纳入本招股说明书，但未随招股说明书一起提供。请将您的书面或电话请求发送至位于加利福尼亚州旧金山霍华德街400号的特拉华州iShares信托赞助商有限责任公司94105，收件人：iShares产品研发部产品管理团队（电话：1-800-474-2737）。您也可以通过访问信托基金的网站www.iShares.com来获取有关该信托基金的信息。信托网站中包含的信息不属于本招股说明书的一部分。

词汇表

在本招股说明书中，以下每个术语的含义如下：

“授权参与者” — 在向受托人提交创建或兑换一个或多个篮子的订单时（i）是注册的经纪交易商，（ii）是DTC参与者或间接参与者，以及（iii）具有有效的授权参与者协议的人。

“授权参与者协议” — 由授权参与者、保荐人和受托人签订的协议，规定了创建和兑换篮子的程序。

“篮子” — 一个由50,000股股票组成的区块（根据信托协议，该数量可能会增加或减少）。

“篮子黄金金额” — 受托人在每个工作日确定的黄金金额（以细盎司计量），授权参与者必须将其转移到信托以换取一篮子黄金，或者将以每交出一篮子进行兑换而获得的金额。

“贝莱德” — 贝莱德公司

“工作日” — 除了：（1）星期六或星期日，或（2）纽约证券交易所Arca休市进行常规交易的日子之外的任何一天。

“CFTC” — 美国商品期货交易委员会，一个负责监管美国商品期货和期权市场的独立机构，或美国的任何后续政府机构。

“守则” — 经修订的1986年《美国国税法》。

“COMEX” — 纽约商品交易所的子公司商品交易所公司运营的黄金期货合约交易市场。

“商品交易法” 或 “CEA” ——经修订的1936年美国商品交易法。

“托管人” ——摩根大通银行，N.A.，一家通过其伦敦分行行事的全国性银行协会。

“托管协议” — 受托人与托管人之间关于信托黄金保管的协议，受英国法律管辖。

“DOL” — 美国劳工部

“DTC” — 存托信托公司，根据《纽约银行法》组建的有限目的信托公司、《纽约银行法》定义的 “银行组织”、美国联邦储备系统的成员、《纽约统一商法》所指的 “清算公司” 以及根据1934年《证券交易法》第17A条的规定注册的 “清算机构”。

“DTC 参与者” — 在 DTC 拥有账户的实体。

“ERISA” ——经修订的1974年《雇员退休收入保障法》。

“交易法” ——经修订的1934年美国证券交易法。

“FCA” — 英国金融行为监管局。

“精盎司” — 一盎司 100% 纯金。金条中细盎司的数量可以通过将以盎司为单位的毛重乘以纯度来计算，细度以每 1000 个零件的精细金属含量的一小部分表示。

“FINRA” — 金融业监管局有限公司

“金条” —（a）符合伦敦良好交割标准要求的金条，或（b）存入未分配账户，该账户代表获得符合伦敦良好交割标准要求的金条的权利。

“IBA” — ICE基准管理机构，由LBMA任命的专业基准管理员。

“间接参与者” — 通过DTC参与者清算证券或与其保持托管关系来访问DTC清算系统的实体。

“投资公司法” ——经修订的1940年美国投资公司法。

“IRA” — 个人退休账户。

“国税局” — 美国国税局。

“乔布斯法案” —《Jumpstart 我们的商业创业法》。

“LBMA” — 伦敦金银市场协会，一个贸易协会，负责协调代表其成员和其他伦敦金银市场参与者开展的活动。

“LBMA黄金价格上午” ——从任何一天起，金价在当天上午（伦敦时间）由IBA主办的拍卖中确定。

“LBMA黄金价格下午” ——从任何一天起，黄金价格在当天下午（伦敦时间）由IBA主办的拍卖中确定。

“被许可人” — 根据许可协议被授予许可人专利权的赞助商附属公司。

“伦敦合格交割金条” — 符合伦敦合格交割标准的金条。

“伦敦合格交割标准” ——伦敦金银行业管理局发布的 “金条和银条的良好交割规则” 中规定的金条的重量、尺寸、细度（或纯度）、识别标记和外观规范。

“伦敦下午定盘价” ——从任何一天起，伦敦黄金市场定价有限公司在该日下午（伦敦时间）确定的黄金价格。

“NAV” — 每股净资产价值。有关如何计算信托净资产价值和资产净值的说明，请参阅 “信托业务——黄金估值；净资产价值的计算”。

“非美国股东” — 不是美国股东的股东。

“NYMEX” — 纽约商品交易所有限公司

“纽约证券交易所阿卡” ——由纽约证券交易所Arca Equities, Inc.运营的纽约证券交易所阿卡市场

“OTC” — 黄金交易的全球场外交易市场，包括现货、远期、期权和其他衍生品的交易。

“盎司” — 金衡盎司，等于 1.0971428 盎司。“Avoirdupois” 是美国和英国对除贵金属、宝石和毒品以外的其他商品使用的重量系统。在该系统中，一磅有 16 盎司，一盎司有 16 德拉姆。

“计划” — 任何（a）受ERISA信托责任条款约束的（a）员工福利计划（定义见ERISA第3（3）节），如其第一章所述，（b）《守则》第4975（e）（1）条所述的受《守则》第4975条约束的计划，包括个人退休账户和Keogh计划，或（c）标的资产包括的实体根据计划对此类实体的投资来规划资产。

“SEC” — 美国证券交易委员会或美国的任何继任政府机构。

“证券法” — 经修订的1933年美国证券法。

“种子资本投资者” — 贝莱德财务管理公司

“种子创造篮子” ——2021年6月17日向种子资本投资者交付了十个篮子，以换取5,000盎司的精美黄金。

“股东” — 股份实益权益的所有者。

“股份” — 信托发行的信托净资产中的部分不可分割实益权益单位。

“赞助商” — iShares 特拉华信托赞助商有限责任公司，贝莱德公司的间接子公司

“保荐人费用” ——保荐人的费用，每日累计，按月拖欠的年利率支付，年化利率等于信托净资产价值的0.15％。赞助商可以自行决定不时在规定的时间内免除赞助商的全部或部分费用。赞助商没有义务免除其任何部分费用，任何此类豁免均不构成在豁免未涵盖的任何时期内免除任何此类费用的义务。自股票在纽约证券交易所Arca上市交易之日起，保荐人自愿同意免除部分赞助商费用，因此到2024年6月30日，费用减免后的赞助商费用将不超过0.07％。尽管赞助商目前无意这样做，但由于费用减免是自愿的，因此赞助商可能会在2024年6月30日之前恢复到0.15％的费用。如果保荐人选择在2024年6月30日之前恢复0.15％的费用（或高于0.07％但不超过0.15％的年化金额），它将通过注册声明的招股说明书补充文件或通过表格8-K中提供的报告，至少提前30天向股东提供此类变更的书面通知。请参阅 “风险因素——保荐人和受托人可以在未经股东同意的情况下同意修改信托协议。”

“TOCOM” — 东京商品交易所。

“吨” — 一公吨，相当于 1,000 千克或 32,150.7465 金衡盎司。

“财政条例” —国税局发布的税收法规。

“信托” — iShares Gold Trust Micro，一家根据信托协议成立的纽约信托基金。

“信托协议” — 第一份经修订和重述的存托信托协议，日期为2022年1月31日，保荐人纽约梅隆银行（Bank of New York Mellon）作为受托人，不时持有股份的注册和受益所有人以及所有存入黄金以创建信托所依据的股份的人。

“受托人” ——纽约梅隆银行，一家根据纽约州法律组建的具有信托权的银行公司。

“UBTI” — 无关的营业应纳税所得额。

“未分配” — 如果以其名义持有黄金的人有权收到与其账户存入的金额相等的交割黄金，但该人对账户的托管人拥有或持有的任何特定黄金没有所有权权益，则据称以未分配的形式在托管人处持有黄金。相比之下，当托管人持有的特定金条被确定为 “已分配” 账户持有人的财产时，则以 “分配” 形式持有黄金。

“美国股东” — 股东是（1）出于美国联邦所得税目的被视为美国公民或居民的个人；（2）在美国法律或其任何政治分支机构中或根据美国法律或其任何政治分支机构创建或组建的公司（或被视为美国联邦所得税的公司的实体）；（3）遗产，其收入可计入美国联邦所得税的总收入目的不论其来源如何；或 (4) 信托（如果美国境内的法院能够行使主要权力）对信托管理的监督，一个或多个美国人有权控制信托的所有实质性决定，或者根据适用的财政部条例作出有效选择的信托被视为国内信托。

iShares® Gold Trust 微型公司

资产负债表（未经审计）

2021 年 9 月 30 日和 2021 年 6 月 15 日（成立日期）

见财务报表附注。

iShares® Gold Trust 微型公司

运营报表（未经审计）

在截至2021年9月30日的三个月以及从2021年6月15日（成立之日）至2021年9月30日的这段时间内

见财务报表附注。

iShares® Gold Trust 微型公司

净资产变动表（未经审计）

在截至2021年9月30日的三个月以及从2021年6月15日（成立之日）至2021年9月30日的这段时间内

见财务报表附注。

iShares® Gold Trust 微型公司

现金流量表（未经审计）

在 2021 年 6 月 15 日（成立日期）至 2021 年 9 月 30 日期间

见财务报表附注。

iShares® Gold Trust 微型公司

投资表（未经审计）

2021 年 9 月 30 日和 2021 年 6 月 15 日（成立日期）

见财务报表附注。

iShares® Gold Trust 微型公司

财务报表附注（未经审计）

2021年9月30日

iShares Gold Trust Micro（“信托”）于2021年6月15日作为纽约信托基金成立。受托人是纽约梅隆银行（“受托人”），负责信托的日常管理。该信托的赞助商是特拉华州的一家有限责任公司iShares Delaware信托赞助商有限责任公司（“赞助商”）。信托受托人和保荐人自2021年6月15日起签署的存托信托协议（“信托协议”）的条款管辖。信托发行实益权益单位（“股份”），代表其净资产中部分不可分割的受益权益。

贝莱德财务管理公司（“种子资本投资者”）于2021年6月15日出资5,000盎司黄金，以换取50万股股票（“种子创作篮子”），让贝莱德财务管理公司受益。作为出资，存入信托的黄金价值基于每盎司1,865.10美元的黄金价格。种子资本投资者是赞助商的附属公司。种子资本投资者过去和将来都不会从信托、发起人或其任何关联公司那里获得与出售种子创作篮子有关的任何费用或其他补偿。

该信托旨在总体上反映黄金价格的表现。信托旨在在支付信托的费用和负债之前反映此类业绩。该信托旨在为投资者提供一种工具，使他们能够进行类似于黄金投资的投资。

随附的未经审计的财务报表是根据美利坚合众国公认的中期财务信息会计原则（“美国公认会计原则”）以及10-Q表的说明和美国证券交易委员会（“SEC”）的规则和条例编制的。管理层认为，所有重大调整均已作出，仅包括公允列报中期财务报表所必需的正常经常性调整。中期业绩不一定代表全年业绩。这些财务报表及其附注应与2021年6月23日向美国证券交易委员会提交的S-1表格注册声明中包含的信托财务报表一起阅读。

该信托仅出于会计目的而具有投资公司的资格，不得用于任何其他目的，并遵循财务会计准则委员会会计准则编纂主题946下的会计和报告指导， 金融服务-投资公司， 但未根据经修订的1940年 “投资公司法” 注册为投资公司, 也不需要注册.

信托基金在根据美国公认会计原则编制财务报表时一贯遵循以下重要会计政策。根据美国公认会计原则编制财务报表要求管理层做出某些估计和假设，这些估计和假设会影响财务报表日报告的资产和负债金额以及或有资产和负债的披露以及报告期内报告的收入和支出金额。实际结果可能与这些估计有所不同。

摩根大通银行伦敦分行（“托管人”）负责保管信托所拥有的金条。

信托持有的金条的公允价值基于当天的伦敦金银市场协会（“LBMA”）黄金价格下午发布的。“LBMA黄金价格下午” 是指每金衡盎司黄金的价格，以美元表示，由ICE基准管理局（“IBA”）在伦敦黄金市场每天下午 3:00（伦敦时间）开始的一轮或多轮30秒的电子拍卖中确定，伦敦黄金市场每天开放营业并在不久之后公布。如果任何一天都没有伦敦金银市场协会的黄金价格，则受托管理人有权使用在IBA主办的电子拍卖中确定的最近公布的黄金价格，该拍卖从伦敦时间上午10点30分开始（“LBMA黄金价格上午”）（“LBMA黄金价格上午”），除非受托人在与保荐人协商后确定该价格不适合作为评估依据。

金条销售的收益或亏损是使用平均成本法在交易日的基础上计算的。

下表汇总了截至2021年9月30日的三个月以及2021年6月15日（成立日期）至2021年9月30日期间的金条活动：

在每个工作日下午 4:00（纽约时间）之后，信托的净资产价值是通过从信托持有的黄金和其他资产的公允价值中减去信托的所有应计费用、支出和其他负债得出的。受托人通过将信托的净资产价值除以计算之日已发行的股票数量来计算每股净资产价值。

信托股份的发行和赎回总额为50,000股，以换取金条而不是现金。个人投资者不能通过与信托的直接交易购买或赎回股份。信托仅与注册经纪交易商进行交易，这些经纪交易商有资格通过存托信托公司的账面记账工具结算证券交易，并且与受托人和保荐人签订了有关股票创建和赎回等事项的合同安排（此类经纪交易商，“授权参与者”）。信托股份的持有人可以随时通过授权参与者赎回其股份，总额为50,000股。 提供的，在纽约证券交易所Arca, Inc.（“NYSE Arca”）的常规交易暂停或限制期间，或者在出现紧急情况而导致黄金的交付、处置或评估不合理可行的情况下，可以暂停股票赎回。

用于购买或赎回的每股黄金金额代表信托在履行负债后持有的每股黄金金额。

当以赎回结算进行金条交换时，出于会计目的，它被视为出售金条。

出于联邦所得税的目的，该信托被视为设保人信托，因此无需为联邦所得税编列经费。任何利息、支出、收益和损失都将转嫁给信托股份的持有人。

截至2021年9月30日，保荐人已经分析了适用的税收法律法规及其对信托的适用情况，认为没有任何不确定的税收状况需要确认纳税义务。

信托向发起人支付保荐人费用，该费用每天应计，年化利率等于信托净资产价值的0.15％，按月拖欠支付。自2021年6月29日起，赞助商自愿同意免除部分赞助商费用，这样，到2024年6月30日，费用减免后的赞助商费用将不超过0.07％。尽管赞助商目前无意这样做，但由于费用减免是自愿的，因此赞助商可能会在2024年6月30日之前恢复到0.15％的费用。如果保荐人选择在2024年6月30日之前恢复0.15％的费用（或高于0.07％但不超过0.15％的年化金额），它将通过注册声明的招股说明书补充文件或通过表格8-K中提供的报告至少提前30天向股东提供此类变更的书面通知。保荐人已同意承担信托产生的以下管理和营销费用：受托人费用及其合理的自付费用报销、托管人费用、纽约证券交易所Arca上市费、美国证券交易所注册费、印刷和邮寄费用、审计费用和开支，以及每年最高100,000美元的律师费和开支。免除的金额包含在运营报表中免除的赞助商费用中。在截至2021年9月30日的季度中，豁免金额为107,095美元。

保荐人和受托人被视为信托的关联方。受托人的费用由保荐人支付，不是信托的单独费用。

截至2021年9月30日，保荐人的子公司贝莱德财务管理公司拥有该信托的500,000股股份。

信托协议规定，受托管理人应赔偿保荐人及其董事、高级职员、雇员和代理人免受任何损失、责任、成本、开支或判断（包括合理的律师费用和开支）（i）由于受托人的疏忽或恶意造成的，或（ii）受托人以书面形式向保荐人提供明确用于注册声明的任何信息所引起的任何损失、责任、成本、费用或判断（包括合理的律师费用和开支），或（ii）受托管理人以书面形式向保荐人提供的任何信息所产生的损失、责任、成本、费用或判断（包括合理的律师费用和开支），受托人应赔偿保荐人及其董事、高级职员、雇员和代理人，并使他们每人免受损或其任何修正案，或向美国证券交易委员会提交的与股票无关的定期报告或其他报告由赞助商进行了重大修改。

信托协议规定，保荐人及其股东、董事、高级职员、员工、关联公司（该术语的定义见经修订的1933年《证券法》）和子公司应获得信托的赔偿，并使其免受因履行信托协议义务而产生或与之相关的疏忽、恶意、故意不当行为或故意不当行为而产生的任何损失、责任或费用根据信托协议的规定采取的任何行动或 (2)鲁莽地无视信托协议规定的义务和职责。

信托已同意，托管人仅对信托在履行职责时的疏忽、欺诈或故意违约直接造成的任何损失或损害负责。

在正常业务过程中，信托可以与服务提供商签订包含一般赔偿条款的合同。信托基金在这些安排下的最大风险敞口尚不清楚，因为这将涉及未来可能向信托提出的尚未发生的索赔。

该信托的几乎所有资产都是持有的金条，这带来了与黄金价格波动相关的集中风险。因此，黄金价格的下跌将对信托股票的价值产生不利影响。可能导致黄金价格下跌的因素包括官方部门（政府、中央银行和相关机构）的大量销售；黄金生产商对冲活动的显著增加；投机者、投资者和其他市场参与者对黄金态度的重大变化；全球黄金供需；全球或区域政治、经济或金融事件和情况；投资者对通货膨胀率的预期；利率；投资以及的交易活动对冲基金和商品基金；收入增长、经济产出和货币政策等其他经济变量；以及投资者信心。

以下财务要点与截至2021年9月30日的三个月以及2021年6月15日（成立日期）至2021年9月30日期间未偿还股票的投资业绩和运营有关。

美国公认会计原则将公允价值定义为信托在衡量日期在市场参与者之间的有序交易中出售资产或为转移负债而支付的价格。信托的政策是按公允价值对其投资进行估值。

各种输入用于确定资产和负债的公允价值。投入可以基于独立的市场数据（“可观察的输入”），也可以是内部开发的（“不可观察的输入”）。出于财务报告的目的，这些投入分为三个主要层次的披露层次结构。在公允价值层次结构中为资产或负债确定的价值水平基于对整个公允价值计量具有重要意义的所有输入中的最低水平。公允价值层次结构的三个层次如下：

截至2021年9月30日，信托持有的金条价值被归类为1级。

独立注册会计师事务所的报告

致iShares® 的赞助商和股东金信微型

对财务报表的意见

我们已经审计了随附的iShares® 资产负债表，包括投资表截至2021年6月15日的金信微型信托（“信托”），包括相关附注（统称为 “财务报表”）。我们认为，财务报表按照美利坚合众国普遍接受的会计原则，在所有重大方面公允列报了信托截至2021年6月15日的财务状况。

意见依据

这些财务报表由保荐人的管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对信托的财务报表发表意见。我们是一家在上市公司会计监督委员会（美国）（PCAOB）注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们需要对信托保持独立性。

我们根据PCAOB的标准对这些财务报表进行了审计。这些准则要求我们计划和进行审计，以合理地保证财务报表是否不存在因错误或欺诈造成的重大错报。

我们的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序，无论是错误还是欺诈所致，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关财务报表中数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层采用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的总体列报情况。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。

/s/ 普华永道会计师事务所

宾夕法尼亚州费城

2021年6月18日

自2021年以来，我们一直担任信托基金的审计师。

iShares 黄金信托微型

资产负债表

2021 年 6 月 15 日

参见财务报表附注

iShares 黄金信托微型

投资日程表

2021 年 6 月 15 日

参见财务报表附注

财务报表附注

注意事项 1.组织：

iShares Gold Trust Micro（“信托”）于2021年6月15日作为纽约信托基金成立。受托人是纽约梅隆银行（“受托人”），负责信托的日常管理。该信托的赞助商是特拉华州的一家有限责任公司iShares Delaware信托赞助商有限责任公司（“赞助商”）。信托受托人和保荐人于2021年6月15日签署的存托信托协议（“信托协议”）的条款管辖。信托发行实益权益单位（“股份”），代表其净资产中部分不可分割的受益权益。

种子资本投资者贝莱德金融管理公司于2021年6月15日出资5,000盎司黄金，以换取50万股股票，让贝莱德财务管理公司受益。作为出资，存入信托的黄金价值基于每盎司1865.10美元的黄金价格。种子资本投资者是赞助商的附属公司。种子资本投资者不会从信托、赞助商或其任何关联公司那里获得与出售种子创作篮子有关的任何费用或其他补偿。

该信托旨在总体上反映黄金价格的表现。信托旨在在支付信托的费用和负债之前反映此类业绩。这些股票旨在构成一种简单且具有成本效益的投资方式，用于进行类似于黄金投资的投资。

该信托仅出于会计目的而具有投资公司的资格，不得用于任何其他目的，并遵循财务会计准则委员会会计准则编纂主题946下的会计和报告指导， 金融服务-投资公司，但未根据经修订的1940年《投资公司法》注册为投资公司，也不需要注册。

注意 2.重要会计政策：

信托基金在根据美国公认会计原则（“美国公认会计原则”）编制财务报表时始终遵循以下重要会计政策。根据美国公认会计原则编制财务报表要求管理层做出某些估计和假设，这些估计和假设会影响财务报表日报告的资产负债金额和或有资产负债的披露以及报告期内报告的收入和支出金额。实际结果可能与这些估计有所不同。

摩根大通银行伦敦分行（“托管人”）负责保管信托所拥有的金条。

信托持有的金条的公允价值基于当天的伦敦金银市场协会（“LBMA”）黄金价格下午发布的。“LBMA黄金价格下午” 是指每金衡盎司黄金的价格，以美元表示，由ICE基准管理局（“IBA”）在伦敦黄金市场每天下午 3:00（伦敦时间）开始的一轮或多轮30秒的电子拍卖中确定，并在此后不久公布。如果任何一天都没有伦敦金银市场协会的黄金价格，则受托管理人有权使用在IBA主办的电子拍卖中确定的最近公布的黄金价格，该拍卖从伦敦时间上午10点30分开始（“LBMA黄金价格上午”）（“LBMA黄金价格上午”），除非受托人在与保荐人协商后确定该价格不适合作为评估依据。

金条销售的收益或亏损是使用平均成本法在交易日的基础上计算的。

下表汇总了本财务报表所涉期间的金条活动：

在每个工作日下午 4:00（纽约时间）之后，信托的净资产价值是通过从信托持有的黄金和其他资产的公允价值中减去信托的所有应计费用、支出和其他负债得出的。受托人通过将信托的净资产价值除以计算之日已发行的股票数量来计算每股净资产价值。

信托股份的发行和赎回总额为50,000股，以换取金条而不是现金。个人投资者不能通过与信托的直接交易购买或赎回股份。信托仅与注册经纪交易商进行交易，这些经纪交易商有资格通过存托信托公司的账面记账工具结算证券交易，并且与受托人和保荐人签订了有关股票创建和赎回等事项的合同安排（此类经纪交易商，“授权参与者”）。信托股份的持有人可以随时通过授权参与者赎回其股份，总额为50,000股。 提供的，在纽约证券交易所Arca, Inc.（“NYSE Arca”）的常规交易暂停或限制期间，或者在出现紧急情况而导致黄金的交付、处置或评估不合理可行的情况下，可以暂停股票赎回。

用于购买或赎回的每股黄金金额代表信托在履行负债后持有的每股黄金金额。

当以赎回结算进行金条交换时，出于会计目的，它被视为出售金条。

分享活动如下：

出于联邦所得税的目的，该信托被视为设保人信托，因此无需为联邦所得税编列经费。任何利息、支出、收益和损失都将转嫁给信托股份的持有人。发起人审查了截至2021年6月15日的税收状况，并确定信托的财务报表中无需为所得税编列经费。

3-信托费用

信托将向保荐人支付保荐人费用，该费用将按年化利率累计，相当于信托调整后每日净资产价值的0.15％，拖欠支付。保荐人已同意承担信托产生的以下管理和营销费用：受托人的月费、托管人费、纽约证券交易所Arca上市费、美国证券交易委员会注册费、印刷和邮寄费用、审计费用和开支，以及每年最高100,000美元的律师费和开支。保荐人还支付了信托组织的费用和股票的初始销售费用，包括适用的美国证券交易委员会注册费。

4-关联方

保荐人和受托人被视为信托的关联方。受托人的费用由保荐人支付，不是信托的单独费用。

截至2021年6月15日，保荐人的子公司贝莱德财务管理公司拥有该信托500,000股股份。

5-赔偿

信托协议规定，信托应赔偿保荐人及其股东、董事、高级职员、员工、关联公司和子公司因履行信托协议规定的义务或根据信托协议条款采取的任何行动而产生或与之相关的任何损失、责任或费用，除非该人的疏忽、恶意、故意不当行为、故意渎职或鲁莽的漠视该人的职责和义务。

信托已同意，托管人仅对托管人在履行职责时的疏忽、欺诈或故意违约直接导致的信托遭受的任何损失或损害负责。

6-承付款和或有负债

在正常业务过程中，信托可以与服务提供商签订包含一般赔偿条款的合同。信托基金在这些安排下的最大风险敞口尚不清楚，因为这将涉及未来可能向信托提出的尚未发生的索赔。

7-集中风险

该信托的几乎所有资产都是持有的金条，这带来了与黄金价格波动相关的集中风险。因此，黄金价格的下跌将对信托股票的价值产生不利影响。可能导致黄金价格下跌的因素包括官方部门（政府、中央银行和相关机构）的大量销售、黄金生产商对冲活动的增加以及投机者、投资者和其他市场参与者对黄金态度的变化。

8-投资估值

美国公认会计原则将公允价值定义为信托在衡量日期在市场参与者之间的有序交易中出售资产或为转移负债而支付的价格。信托的政策是按公允价值对其投资进行估值。

各种输入用于确定资产和负债的公允价值。投入可以基于独立的市场数据（“可观察的输入”），也可以是内部开发的（“不可观察的输入”）。出于财务报告的目的，这些投入分为三个主要层次的披露层次结构。在公允价值层次结构中为资产或负债确定的价值水平基于对整个公允价值计量具有重要意义的所有输入中的最低水平。公允价值层次结构的三个层次如下：

2021年6月15日，信托持有的金条价值被归类为1级。

iShares 黄金信托微型

招股说明书

2022年2月

第二部分——招股说明书中不需要的信息

第 13 项。其他发行和分发费用。*

信托不承担与发行和分销注册证券相关的任何费用。这些费用应由赞助商支付。

第 14 项。对董事和高级管理人员的赔偿。

信托协议第 5.6 (b) 节规定，受托管理人应赔偿保荐人及其董事、高级职员、雇员和代理人免受任何损失、责任、成本、开支或判断（包括合理的律师费用和开支）（i）由于受托人的疏忽或恶意造成的，或（ii）受托人以书面形式向保荐人提供的任何信息所造成的任何损失、责任、成本、费用或判断（包括合理的律师费用和开支），或（ii）受托人以书面形式向保荐人提供的任何信息所造成的任何损失、责任、费用、费用或判断（包括合理的律师费用和开支），受托管理人应赔偿保荐人及其董事、高级职员、雇员和代理人，并使他们每个人在向美国证券交易委员会提交的与注册声明有关的注册声明、其任何修正案或定期报告或其他报告中使用保荐人未进行重大变更的股票。

信托协议第5.6（d）条规定，保荐人及其成员、经理、董事、高级职员、员工、关联公司（该术语的定义见《证券法》）和子公司应获得信托赔偿，并使其免受因履行信托协议义务而产生或与之相关的疏忽、恶意、故意不当行为或故意不当行为而产生的任何损失、责任或费用或根据信托协议的规定采取的任何行动或 (2)鲁莽地无视信托协议规定的义务和职责。

第 15 项。近期未注册证券的销售。

没有。

第 16 项。展品。

(a) 展品

展品编号描述

^* 随函提交。

(b) 财务报表附表

不适用。

第 17 项。承诺。

(a) 下列签名的注册人特此承诺：

(1) 在报价或销售的任何时期内，对本注册声明提交生效后的修正案：

(i) 包括1933年《证券法》第10 (a) (3) 条要求的任何招股说明书；

(ii) 在招股说明书中反映在注册声明（或其最新的生效后修正案）生效之日之后出现的任何事实或事件，这些事实或事件单独或总体上代表注册声明中规定的信息的根本变化。尽管如此，如果总的来说，交易量和价格的变化代表的最高总发行价格的变化不超过20％，则发行证券交易量的增加或减少（前提是已发行证券的美元总价值不超过注册证券的美元总价值）以及与估计最大发行区间的低端或最高端的任何偏差，都可以在根据第424（b）条向委员会提交的招股说明书的形式中反映出来生效的 “注册费计算” 表注册声明；以及

(iii) 包括先前未在注册声明中披露的与分配计划有关的任何重要信息，或注册声明中对此类信息的任何重大变更。

但是，提供了，那个：

如果注册声明在表格S-1上，并且这些段落要求在生效后的修正案中包含的信息包含在注册人根据1934年《证券交易法》（15 U.S.C. 78m或78o（d））第13条或第15（d）条向委员会提交或提供的报告中，则本节第（1）（i）、（ii）和（iii）段不适用以引用方式纳入注册声明；以及

(2) 为了确定1933年《证券法》规定的任何责任，每项此类生效后的修正案均应被视为与其中发行的证券有关的新注册声明，当时发行此类证券应被视为其首次善意发行。

(3) 通过生效后的修正案将任何在发行终止时仍未出售的正在注册的证券从注册中删除。

(4) 为了确定1933年《证券法》对任何购买者的责任：

(i) 如果注册人依赖规则 430B：

(A) 自提交的招股说明书被视为注册声明的一部分并包含在注册声明之日起，注册人根据第424 (b) (3) 条提交的每份招股说明书均应被视为注册声明的一部分；以及

(B) 根据第424 (b) (2)、(b) (5) 或 (b) (7) 条要求提交的每份招股说明书都必须作为注册声明的一部分提交，这些招股说明书是根据第415 (a) (1) (i)、(vii) 或 (x) 条进行的，目的是提供证券第10 (a) 条所要求的信息自生效后首次使用此类招股说明书之日起，1933年法案应被视为注册声明的一部分并包含在注册声明中，或自该发行中第一份证券销售合同签订之日起，以较早者为准招股说明书。根据第430B条的规定，就发行人和当时担任承销商的任何人的责任而言，该日期应被视为与该招股说明书相关的注册声明中与证券相关的注册声明的新生效日期，当时此类证券的发行应被视为首次真诚发行。 已提供, 但是，在作为注册声明一部分的注册声明或招股说明书中作出的任何声明，或者在注册声明或招股说明书中纳入或视为注册声明一部分的招股说明书中的任何声明，对于在该生效日期之前签订销售合同的买方，均不得取代或修改注册声明或招股说明书中作出的或在任何注册声明中作出的任何声明在该生效日期之前的此类文件；或

(ii) 如果注册人受规则430C的约束，则根据第424 (b) 条提交的每份招股说明书，自生效后首次使用之日起，应视为注册声明的一部分并包含在注册声明中，但依赖规则430B的注册声明或根据第430A条提交的招股说明书除外。 但是，提供了，对于在首次使用之前已签订销售合同的买方，在注册声明或招股说明书中作为注册声明一部分的注册声明或招股说明书中纳入或视为以提及方式纳入注册声明或招股说明书中的任何陈述，均不得取代或修改注册声明或招股说明书中作为注册声明一部分或立即在任何此类文件中作出的任何声明在首次使用日期之前。

(5) 为了确定注册人根据1933年《证券法》在证券的首次分配中对任何购买者的责任：

下列签名的注册人承诺，在根据本注册声明首次发行下列签名注册人的证券时，无论使用哪种承销方式向买方出售证券，如果证券是通过以下任何通信向该买方发行或出售的，则下列签名的注册人将是买方的卖方，将被视为向该买方提供或出售此类证券：

(i) 下列签署人与发行有关的任何初步招股说明书或招股说明书，均须根据第424条提交；

(ii) 由下列签名注册人或代表下列签名注册人编写或由下列签名注册人使用或提及的与本次发行有关的任何自由书面招股说明书；

(iii) 与本次发行有关的任何其他自由书面招股说明书中包含有关下列签名注册人或其由下列签署人或代表其提供的证券的重要信息的部分；以及

(iv) 下列签名注册人向买方发出的任何其他作为要约的通信。

(b) 下列签署的注册人特此承诺，为了确定1933年《证券法》规定的任何责任，注册人根据1934年《证券交易法》第13（a）或15（d）条提交的每份年度报告（如果适用，根据1934年《证券交易法》第15（d）条提交的每份员工福利计划的年度报告），该报告以引用方式纳入了注册声明应被视为与其中提供的证券有关的新注册声明，并且当时发行此类证券应被视为首次真诚发行。

(c) 就根据上述规定或其他规定允许注册人的董事、高级管理人员和控股人对1933年《证券法》产生的责任进行赔偿而言，注册人被告知，证券交易委员会认为，这种赔偿违反了1933年《证券法》中规定的公共政策，因此不可执行。如果该董事、高级管理人员或控股人就与正在注册的证券有关的此类负债提出赔偿要求（注册人支付注册人的董事、高级管理人员或控股人在成功辩护任何诉讼、诉讼或程序中发生或支付的费用除外），则注册人将，除非其律师认为此事已通过控制先例得到解决, 向具有适当管辖权的法院提出这样的问题它的赔偿违反了1933年《证券法》中规定的公共政策，并将受该问题的最终裁决管辖。

签名

根据1933年《证券法》的要求，注册人证明其有合理的理由相信其符合提交S-1表格的要求，并已正式促成下列签署人于2022年2月4日在加利福尼亚州旧金山市代表其签署本注册声明，经正式授权。

委托书

签名如下所示的每个人特此构成并任命保罗·洛雷、特伦特·沃克、雷切尔·阿吉雷、菲利普·詹森、彼得·兰迪尼和基蒙·李，他们分别是他或她的真实合法律师，有权以下述身份代表该人签署对本注册声明的任何和所有修正案以及根据第462条提交的任何后续相关注册声明（b) 根据1933年《证券法》，通常以该人的名义和代表该人做所有这些事情下述能力，使注册人能够遵守1933年《证券法》的规定以及证券交易委员会在该法下的所有要求，特此批准并确认该代理律师或其中任何一人在本注册声明或任何此类后续相关注册声明的任何和所有修正案中可能签署的签名。

根据1933年《证券法》的要求，本注册声明由以下人员以身份签署^* 并在所示的日期进行。