·可能导致基金股票目前交易的资产净值以下的折价增加，特别是如果行使这种权利的权利持有人试图在发行后立即出售相当数量的股票；以及

·选择行使权利的股东在行使权利时将不知道认购价，因为要约将在基金资产净值可用之前到期(关闭)。一旦股东认购普通股，基金收到付款，股东将不能撤销认购。

该基金是一家非多元化封闭式管理投资公司，于1992年3月10日在马里兰州成立。其投资顾问是Thomas J.Herzfeld Advisors，Inc.(“顾问”)旗下的赫兹菲尔德/古巴分公司。基金的投资目标是实现长期资本增值。为实现其目标，基金投资于顾问认为可能受益于加勒比盆地国家经济、政治、结构和技术发展的发行人，这些国家包括古巴、牙买加、特立尼达和多巴哥、巴哈马、多米尼加共和国、巴巴多斯、阿鲁巴、海地、荷属安的列斯群岛、波多黎各联邦、墨西哥、洪都拉斯、危地马拉、伯利兹、哥斯达黎加、巴拿马、哥伦比亚、美国、委内瑞拉和圭亚那(“加勒比盆地国家”)。该基金将其总资产的至少80%投资于发行人的各种证券，包括与加勒比海盆地国家开展大量贸易并从业务中获得大量收入的美国公司。该基金可以将其总资产的25%以上投资于美国公司的证券，截至2023年9月30日，美国公司的证券约占该基金总资产的39.95%。总资产包括用于投资目的的任何借款的数额。在法律上允许美国实体在古巴直接投资时，IMF将考虑此类投资。对基金的投资并不适合所有投资者，也不应构成一个完整的投资计划。不能保证基金的目标一定会实现。
美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)和任何州证券委员会都没有批准或不批准这些证券，也没有确定本招股说明书是否属实或完整。任何相反的陈述都是刑事犯罪。

估计数

认购价
估计数
销售负荷

估计所得款项

致基金

每股

没有一

总计没有一

由于 认购价将在本招股说明书印刷和分发后才能确定，因此，以上认购价 是根据基金普通股在2023年11月3日的收盘价并应用本招股说明书封面上列出的定价公式 估计的(即，基金股份于纳斯达克资本市场2023年11月3日按成交量加权平均销售价格的92%)。及之前四个交易日)(“估计认购价”)。2023年11月3日及之前四个交易日，该基金 股票在纳斯达克资本市场的成交量加权平均收盘价为2.7919美元。请参阅“发售--认购价和股票付款”。

在扣除基金与要约有关的费用前的收益，估计为174,077.81美元。在本次要约最终到期日之前通过支票收到的金额 将存入单独的计息账户，等待分配 和分配普通股。无论是否发行普通股，认购款项的利息都将支付给基金

基金。

任何 经销商、销售人员或其他人员无权提供任何信息或代表本招股说明书中未包含的任何内容。您不得依赖本招股说明书中未包含的任何未经授权的信息 或陈述，就好像是基金授权的一样。 基金仅在允许发售和出售的司法管辖区 出售普通股，并寻求购买普通股。本招股说明书不构成出售要约或要约购买除本招股说明书提供的普通股股份以外的任何证券 ，也不构成由任何司法管辖区内的任何人出售或邀请购买普通股的要约 ，而此类要约或招揽在任何司法管辖区 将是非法的。本招股说明书中包含的信息仅在本招股说明书的日期是准确的 ，无论本招股说明书的交付时间 或任何普通股的销售。

目录

招股说明书摘要

出价

优惠的重要条款

报价的重要日期

报价的关键要素

  

(1)	认购价
(2)	超额订阅特权 要约期满

订阅代理

行使权利的方法

认购期

2023年11月8日至2023年11月29日

到期日

2023年11月29日*

定价日期

  

*记录日期行使权利的股东必须在到期日之前向认购代理交付(I)认购证书连同预计付款或(Ii)保证交付的通知。

**由于估计认购价可能低于实际认购价，因此在结算行使权利时购买的额外股份时可能需要支付额外金额。见“发行--支付股票”。

  

*“赫兹菲尔德加勒比海盆地基金公司。”

**(2)联络记录日期股东经纪、银行或信托公司，其可于记录日期代表股东安排，以保证于到期日后第三个营业日结束前，根据保证交付通知(“保证交付通知”)交付已妥为填妥及签立的认购证书的付款及交付。在本招股说明书中，“营业日”是指在“纳斯达克”资本市场上进行交易的任何一天。这项服务可能会收取费用。保证交货的通知必须在到期日之前收到。在认购代理收到认购证书或保证交付通知后，版权持有人将无权撤销购买。见“行使权利的方法”和“股份支付”。认购代理将在最终到期日之前收到的所有支票存入Equiniti Trust Company，LLC(见“发售-认购代理”)的一个独立计息账户，等待发售股票的分配。所有利息将累算为基金的利益，投资者不会从提交的付款中赚取利息。

***对外国股东的限制

基金不会向登记地址在美国境外或有APO或FPO地址的股东邮寄认购证书。地址在美国境外或有APO或FPO地址的股东，如希望部分或全部认购要约，应在不迟于3点以书面指示或录音电话交谈的方式与认购代理联系在到期日之前的工作日。

要约的目的

见“基金管理--投资顾问”。

第五第三银行是基金资产的托管人。作为托管人，基金目前向第五第三银行支付年费，外加根据基金资产市值计算的月费。Ultimus Fund Solutions，LLC是基金的转让代理，并为基金提供股东服务。Ultimus向Equiniti Trust Company，LLC提供转包转让代理服务，Equiniti Trust Company，LLC作为股息/分配代理、股息再投资计划代理以及该基金普通股的登记机构。作为转让代理人的服务，基金目前主要根据登记的基金股东人数向Ultimus支付月费。

请参阅：“托管人、转让代理、股息拆分代理和登记员”。

风险因素和特别考虑事项摘要	​	风险是所有投资中固有的。以下讨论总结了基金普通股的潜在持有者在决定是否投资基金普通股之前应考虑的一些风险。有关投资基金普通股的相关风险的更多信息，请参阅“风险因素和特别考虑”。 一般信息
。基金是一家非多元化的封闭式投资公司，主要是作为长期投资而非交易工具。该基金一般投资于加勒比盆地公司的投资组合。对基金的投资可能是投机性的，涉及高度风险。该基金不应构成一个完整的投资计划。由于所有投资的不确定性，不能保证基金将实现其投资目标。	​	39.95%
基金的股份不代表任何银行或其他受保存款机构的存款或债务，也不受任何银行或其他受保存款机构的担保或背书，也不受联邦存款保险公司、联邦储备委员会或任何政府机构的担保。	​	18.99%
稀释/不参与	​	16.75%
在报价中	​	7.03%
记录 未充分行使其权利的股东，包括本招股说明书标题为“超额认购特权”部分所述的超额认购特权，在要约完成时，他们在基金中拥有的比例权益将小于他们行使权利时的比例。如果每股认购价低于当时的每股资产净值，如果股东不参与要约，他们所持普通股的总资产净值将立即甚至可能大幅稀释，无论他们 是否参与要约，他们的每股资产净值都将减少。如果股东不行使他们的 权利，基金不能准确说明稀释的程度(如果有)，因为基金不知道要约时的资产净值和每股价格，也不知道将行使多大比例的 权利，包括超额认购特权。由于预计认购价低于资产净值， 此次发行的完成有可能导致所有现有股东的资产净值立即稀释 。例如，假设行使所有权利，包括超额认购特权，估计的认购价为2.57美元，基金的每股资产净值为4.50美元，则基金的每股资产净值(在支付估计的 发售费用后)将减少约1.45美元。见“风险因素和特别考虑因素--资产净值稀释和不参与要约收购的影响”。	​	6.36%
资产净值折扣	​	5.90%
封闭式基金的股票交易价格经常低于这些股票的净资产价值(“折价”)。基金股票以低于资产净值的折扣价交易的可能性与基金资产净值下降的风险是分开和不同的。对于那些希望在购买股票后的较短时间内出售股票的投资者来说，购买可能以折扣价或不可持续的溢价交易的封闭式基金的股票的风险更为明显，因为对这些投资者来说，实现投资的收益或亏损可能更多地取决于溢价或折扣的存在，而不是投资组合的表现。	​	3.28%
加勒比盆地国家	​	1.37%
投资非美国发行人的证券涉及某些风险和考虑因素，通常与投资美国发行人的证券不相关。这些风险包括汇率波动、政治和经济风险，包括国有化和征收、公开可获得的有关发行人的信息水平降低以及政府对外国证券市场监管水平的降低。此外，对加勒比盆地国家的投资可能涉及特殊考虑，例如加勒比盆地证券市场的流动性有限和市值较小、货币贬值、高通胀和遣返限制。	​	0.25%
股权和股权挂钩	​	0.11%
	​	100.00%

证券风险

根据其目标，基金将其资产的很大一部分投资于加勒比盆地公司的股权证券。股权证券，如普通股，通常代表公司的所有权权益。不利的事件，如不利的收益报告，可能会压低基金持有的特定股权证券的价值。此外，股票证券的价格，特别是普通股的价格，对股票市场的总体走势很敏感。基金的股价可能会下跌，因为它投资的市场、特定行业或特定持股的疲软。市场作为一个整体可能下跌的原因有很多，包括不利的政治或经济发展，投资者心理的变化，或大量的机构抛售。一个行业或公司的前景可能会因为各种因素而恶化，包括令人失望的收益或竞争环境的变化。对期货和期权的投资，如果有的话，会受到额外的波动性和潜在损失的影响。

基金还可以投资于优先股、可转换证券和其他类型的与股权挂钩的证券。当当前利率上升时，优先证券和可转换证券以及其他债务证券的市值往往会下降。优先证券可以支付固定或可调整的回报率。优先证券受到发行人特定风险和市场风险的影响，这些风险一般适用于股权证券。此外，公司的优先证券通常只有在公司向债券和其他债务的持有者支付了必要的款项后才会支付股息。因此，优先证券的价值通常会比债券和其他债务对公司财务状况或前景的实际或预期变化做出更强烈的反应。与较大公司的优先股相比，较小公司的优先股可能更容易受到不利发展的影响。可转换证券的市场价值表现与常规债务证券一样；也就是说，如果市场利率上升，可转换证券的价值通常会下降。此外，可转换证券面临发行人到期无法支付利息或股息的风险，其市值可能会根据发行人信用评级的变化或市场对发行人资信的看法而发生变化。由于可转换证券的一部分价值来自其可以转换为的普通股，因此可转换证券也受到适用于标的普通股的相同类型的市场和发行人风险的影响。与股票挂钩的证券承担的风险是，除了市场风险和参考股权证券的其他风险外，基金可能会经历与参考股权证券不同的回报。与股票挂钩的票据还使基金面临交易对手风险，包括发行实体可能无法履行其财务承诺的风险，这可能导致基金的全部或部分投资损失。

古巴的具体问题

目前，根据美国法律，对古巴证券的投资或在古巴的任何直接或间接投资是被禁止的。不能保证美国对古巴的贸易禁运会被解除或放松，也不能保证，如果这种正常化开始，顾问将能够确定在古巴注册的发行人中的直接投资是IMF可以接受的。

然而，如果根据美国法律允许投资在古巴注册的公司发行的证券，则应考虑通常与投资美国公司证券不相关的某些考虑因素，包括：

限制外国投资和汇回在古巴投资的资本；

货币兑换和波动不稳定；

将外币兑换成美元的成本；

在证券市场(如已建立)上市的股票的潜在价格波动和流动性较弱或缺乏的；持续存在的政治和经济风险，包括新政府如果不适当稳定，可能导致资产国有化或被没收的风险以及内战的风险；

缺乏管理私有财产的发达法律结构；

10年

  

(1)	净投资损失
(2)	投资中已实现和未实现的净收益(损失)
(3)	来自投资运营的总额

每股市值，年终

以每股市值计算的总投资回报

比率和补充数据：

年终净资产(略去000)

豁免后费用与平均净资产的比率

豁免前开支与平均净资产的比率

  

1年底净资产（单位：000）

2费用与月均净资产之比

3净投资损失与月均净资产之比

  

1低

2供品

3报价的条款

4基金正在向记录日期发放股东权利，以认购截至记录日期的基金普通股的额外股份。每个记录日期股东将获得在记录日期拥有的每股普通股的一项不可转让的权利。权利持有人有权以每持有一项权利的认购价收购一股普通股。

5在从2023年11月8日开始至2023年11月29日下午5：00(“认购期”)结束的期间内，可随时行使权利，除非基金将认购期延长至不迟于2023年12月13日东部时间 下午5：00。请参阅下面的“报价到期”。认购期内以认购价持有的每一项权利换得一股额外普通股的权利，在下文中称为“主要认购” 以及此类普通股股份，称为“主要认购股份”。

此外，任何记录日期股东如全面行使最初向其发出的所有权利，有权认购主要认购事项中其他人士未以其他方式认购的股份(超额认购特权)。如果有足够的股份可用，所有这些请求都将得到完全满足。如果这些股份请求超过可用股份，基金可在要约到期后酌情决定增发普通股，数额不超过根据要约提供的普通股的200%(不超过14,301,346股额外普通股)，以满足这些请求。无论基金是否发行此类额外普通股，只要股份不能满足所有要求，可用股份将按比例分配给那些根据基金最初向其发行的配股数量超额认购的创纪录日期股东。

倘若基金全权酌情决定发行额外普通股，金额最多为主要认购股份的200%，以厘定股东根据要约可于创纪录日期取得的最高股份数目，而其股份由作为存托信托公司代名人的CEDE&Co.(“CEDE”)或由任何其他托管人或代名人持有的经纪交易商，将被视为向CENDE或该等其他托管人或代名人发行的权利的持有人。根据超额认购特权获得的股票必须进行配售，这将在下文的“超额认购特权”一节中进行更全面的讨论。

顾问的高级职员已向基金表示，作为记录日期股东的顾问及基金董事及高级职员(“关联方”)已获授权透过主要认购及超额认购特权购买普通股，只要根据主要认购及超额认购特权的配发条款普通股可供其使用。关联方的这种超额认购可能会不成比例地增加其现有的所有权，从而导致基金流通股的所有权百分比更高。根据1933年证券法(“证券法”)的定义，关联方作为基金的“关联方”在要约中收购的任何普通股，只能根据证券法下的第144条或另一项适用的豁免或根据证券法下的有效登记声明出售。一般而言，根据现行规则第144条，基金的“关联公司”有权在任何三个月期间出售数量不超过当时已发行普通股的1%或出售前四周普通股每周平均报告交易量的股票。根据细则第144条进行的销售也受到销售方式、通知要求以及能否获得关于基金的最新公开信息的某些限制。

权利将由证书(“认购证书”)证明。向每个记录日期股东发行的配股数量将在交付给持股人的认购证书上说明。行使权利和支付股份的方式，在下文《权利行使办法》和《股份支付办法》中规定。在认购代理收到付款后，版权持有人无权撤销购买。请参阅下面的“股票付款”。

这些权利是不可转让的，因此不得买卖。未行使的权利将在到期日到期，没有剩余价值。配股将不会在纳斯达克资本市场或任何其他证券交易所上市交易。根据行权发行的普通股将在纳斯达克资本市场上市交易。

为结束要约，必须行使的权利没有最低数量。

本基金未来可酌情选择不时就多股股份进行额外配股，其条款可能与要约类似或可能不类似。任何此类未来配股都将根据1940年法案进行。根据基金所在州马里兰州的法律，董事会有权在无需获得股东批准的情况下批准配股。美国证券交易委员会的工作人员将1940年法案解释为，只要满足某些条件，包括董事会善意确定此类发行将为现有股东带来净利益，就不要求股东批准以低于当时当前资产净值的价格进行配股。

市场分析

由于顾问分析了加勒比盆地的总体区域投资前景以及圭亚那和古巴的潜在具体机会，基金决定在此时提出这一提议。

正如基金组织在最近一封致股东的半年度报告信中所报告的那样，在2022年历年，加勒比盆地经济体继续从2021年开始复苏。全球大流行给以旅游业为中心的加勒比地区带来了巨大的经济痛苦，2020年几乎所有加勒比国家的国内生产总值(GDP)都下降了10%以上。在比大多数二十国集团(G20)国家更晚开始复苏之后，随着旅游业的恢复和商品出口的增加，加勒比国家出现了一些最快的复苏。2021年，该地区的实际GDP增长率为5.1%，2022年加速至12.4%。国际货币基金组织(IMF)继续预测该地区2023年的实际GDP增长，预计2023年加勒比地区的实际GDP增长将达到9.9%。

与2022年同期相比，2023年头三到五个月来该地区的游客人数继续保持正确的趋势(取决于现有的国家数据)，与2022年同期相比，除美属维尔京群岛外，其他地方的游客数量都有所上升(-3.3%)。百分比同比增长16.4%(多米尼加共和国，1月至5月)至197.2%(开曼群岛，1月至3月)。值得注意的还有前往古巴的游客，从1月到4月增长了119.7%。

尽管这位顾问认为，该地区总体上存在积极的指标，但全球央行的全球勒紧裤腰带可能会对大宗商品出口需求产生负面影响，并减少可供加勒比地区使用的可自由支配支出，从而抑制该地区的表现。虽然到目前为止，较高的利率并未显著减缓该区域的复苏，但该顾问认识到过去两次衰退(2008年大衰退和新冠肺炎衰退)的经验，这两次衰退都使加勒比经济体大幅回落。尽管全球央行收紧货币政策，并普遍对持续通胀和乌克兰战争不确定性的影响持谨慎态度，但该顾问预计经济不会立即出现重大下滑，并预计将出现高于趋势的增长期。

除了对加勒比盆地的宏观经济状况普遍持积极态度外，顾问还确定了该区域两个具体国家的潜在机会：圭亚那和古巴。

圭亚那只有79.1万人口，但预计将成为世界第四大海上石油生产国，领先于卡塔尔、美国、墨西哥和挪威。国际货币基金组织预计2023年当地经济增长37.2%，2024年GDP增长45.3%。据报道，圭亚那已经启动了一些基础设施项目，以期实现这一增长，包括建设12家医院、7家酒店、数十所学校、两条主要高速公路和第一个深水港。据报道，一个耗资19亿美元的天然气转换能源项目也在进行中。该顾问认为，圭亚那预计的经济增长可能会在该区域创造投资机会，特别是在圭亚那开展业务的公司。

古巴是顾问确定的第二个具体的潜在机会。在基金的整个历史上，基金的投资组合一直处于有利地位，以便在美国和古巴关系解冻并在古巴打开投资机会的情况下利用古巴的机会。虽然在那段历史上，人们对与古巴开放商机的期望时起时落，但这位顾问认为，拜登政府宣布与古巴建立关系的条件正在变得成熟，原因有几个：

这位顾问指出，过去一年发生了一系列事件，古巴在2022年首次向外国投资开放大门，拜登政府随后放松了对进出古巴的限制。

这位顾问特别注意到总裁·拜登对参议员鲍勃·梅嫩德斯的回应。在总裁发表国情咨文演讲后的视频中，拜登说，他想与参议员讨论古巴问题。长期以来，参议员一直是古巴侨民在美国的倡导者。

这位顾问还注意到美国国务院负责西半球事务的助理国务卿布莱恩·A·尼科尔斯大使于2023年5月16日在社交媒体上发表的一篇帖子，他评论道：“一年前，美国宣布了几项赋予古巴人民权力的政策措施。我们兑现了让古巴裔美国家庭团聚、扩大旅行和重新开始汇款的承诺。我们还增加了对古巴独立企业的支持，不久还会宣布更多支持。

这位顾问与与古巴做生意的普通公民进行了讨论，这些公民表示，他们已经被告知，美国的政策很快就会改变。

随着最近宣布中国和俄罗斯继续在古巴取得进展，这位顾问认为，美国在政治和经济上重新与古巴接触，而不是将影响力拱手让给中国和俄罗斯，在政治和经济上都是有意义的。

顾问无法肯定地预测古巴的投资机会何时开放，或者这种开放是否会发生。然而，在古巴开放投资的潜力和圭亚那国内生产总值预计增长将创造的机会是顾问正在监测的因素，并已导致目前建议增加基金的规模。基金已确定，谨慎地向股东提出这一要约，以便为已确定的预期投资机会提供额外资本。

认购价

本次要约中发行的普通股认购价，相当于纳斯达克资本市场普通股于到期日及之前四个交易日成交量加权平均收市价的92%。行使权利的股东在认购代理人收到其完整的股票认购证书后，无权撤销购买。在权利被分发后，基金无权撤回要约。

该基金于2023年8月29日宣布有意提出收购要约。2023年8月29日(配股公告)和2023年11月3日收盘时，普通股每股资产净值分别为4.92美元和4.5美元，而这两天在纳斯达克资本市场上公布的普通股每股出售价格分别为3.85美元和2.62美元。

超额订阅

如果某些记录日期股东没有行使最初向他们发出的所有权利来购买基金的普通股，那些已经行使了最初向他们发出的所有权利的记录日期股东将通过超额认购特权，获得超过向他们发出的权利可行使的股份数量的权利。记录日期行使最初向他们发行的所有权利的股东将有机会在认购证书上表明他们愿意根据超额认购特权收购多少普通股。此外，基金可全权酌情增发最多初步认购股份数目的200%，或最多14,301,346股额外普通股，合共21,452,019股普通股，以填补全部或部分超额认购。所有这些指示将在单一认购证书上作出，所有此类股票将遵守相同的定价和交付条款和条件。

如果在行使主要认购后仍有足够的认购股份，所有超额认购将全额兑现。如果没有足够的认购股份来满足所有超额认购请求，则可用普通股将分配给那些根据基金最初向他们发行的权利数量超额认购的记录日期股东。如果基金决定发行部分或全部在主要认购中发行的额外200%的股份，它们将仅分配给提交超额认购请求的记录日期股东。任何此类股份将按比例分配给根据基金最初向其发行的权利数量超额认购的充分行使创纪录日期股东的比例。由该基金发行的任何此类股份，连同任何并非通过主要认购而认购的主要认购股份，在本招股说明书中将称为“超额股份”。

每个超额认购记录日期股东可能获得的超额股份百分比将被四舍五入以交付全部普通股；然而，如果按比例分配导致任何股东获得的超额股份数量多于根据该持有人行使超额认购特权而认购的股东的超额股份数量，则该持有人将仅获得该持有人认购的数量的超额股份，剩余的超额股份将分配给当时有权获得超额股份但其超额认购请求尚未完全得到满足的所有其他股东。分配过程可以是迭代的，以便确保根据上述方法分配过剩股份的总数。

分配超额股份所用的公式如下：

截至记录日期，股东持有的股份数量

 x 剩余超额股份

截至记录日期，所有超额认购股东持有的股份总数

基金不会发售或出售任何未按主要认购或超额认购特权认购的股份。

要约期满

要约将于到期日(2023年11月29日)东部时间下午5点到期，除非基金延长至不迟于2023年12月13日东部时间下午5点(“延长到期日”)的日期。权利将于到期日期 (或延长的到期日期，视情况而定)到期，此后不得行使。

•订阅代理

•认购代理人是Equiniti Trust Company，LLC，15th Avenue，6201，NY 11219。

•股东也可以写信给赫兹菲尔德加勒比海盆地基金公司，地址是华盛顿大道119号，佛罗里达州迈阿密海滩，504Suit504，佛罗里达州33139，或致电(305771660或(800)TJH-Fund)，以获取有关要约的信息。股东也可以联系他们的经纪人或被指定人，以获得有关首次要约的信息。

•行使权利的方法

•可通过填写和签署认购证书并将其邮寄到所提供的信封中来行使权利，或以其他方式将填写并签署的认购证书交付给认购代理，并按下文“股份支付”部分所述支付股份的估计认购价。权利持有人还可以通过联系经纪人、银行或信托公司来行使权利，这些经纪人、银行或信托公司可以代表权利持有人安排，以保证付款的交付以及正确填写和签署的认购证书。这项服务可能会收取费用。认购代理必须在美国东部时间下午5：00之前收到已认购的普通股股票的完整认购证书和全额付款，截止日期为到期日(除非通过下文“股份付款”一节所述的保证交付通知的方式完成付款)，地址为上述地址。

为他人代为代为持有普通股的合格金融机构应尽快通知该等股份的各实益拥有人，以确定该等实益拥有人的意图，并取得有关该等权利的指示。在本招股说明书中，“合格金融机构”是指注册经纪自营商、商业银行或信托公司、证券托管机构或其参与者、或其被指定人。如果受益所有人指示，代名人应填写认购证书并将其提交给认购代理并支付适当的款项。此外，通过此类代名人持有的普通股或权利的实益所有人应联系代名人，并要求代名人按照实益所有者的书面指示进行交易。

作为登记持有人的股东可以在以下“支付股份”项下的任一选项中进行选择。

支付股份款项

股份付款 的计算方法为：每股2.57美元的估计认购价乘以(I)在主要认购中持有并拟行使的权利数目，加上(Ii)股东希望根据超额认购特权超额认购的额外股份数目之和。例如，如果股东获得100股权利，并且 希望在主要认购中认购100股普通股，并且还希望根据超额认购特权超额认购50股额外的 股，他或她将支付2.57 x 100美元加上2.57 x 50美元。希望 在主要认购中获得股份或根据超额认购特权获得股份的权利持有人可以在以下 付款方式中进行选择：

通知 保证交付和订阅证书(付款另行发送)。

*如果在东部时间下午5：00之前，在到期日，认购代理应已收到电报或其他方式的保证交付通知，由银行、信托公司或纽约证券交易所会员公司保证交付(I)在主要认购中认购的股份和根据超额认购特权认购的任何额外股份的估计认购价每股2.57美元的付款，以及(Ii)正确填写和签署的认购证书，订阅代理将接受订阅 。除非订阅代理在东部时间下午5：00之前，即到期日期(“保护期”)之后的第三个工作日 的下午5：00之前收到正确填写并已签署的订阅证书，否则订阅代理将不会兑现保证交付的通知。

随付款一起发送的订阅证书。

或者，股东可以连同正确填写和签署的认购证书，根据估计认购价每股2.57美元，向认购代理支付在主要认购中收购的股份和根据超额认购特权认购的任何额外股份。 要获得接受，认购代理必须在东部时间下午5点之前收到认购证书，截止日期为到期日。

在无法获得额外股份的情况下，任何多付的款项都将退还给股东。

认购代理将在最终到期日之前收到的所有支票存入一个单独的计息账户，等待股票从要约中分配。所有利息将使基金受益，投资者将不会从提交的付款中赚取利息。

在订阅代理收到订阅证书或保证送达通知后，您将无权撤销订阅。

如果根据主要认购或超额认购特权获得股份的权利持有人没有支付任何到期金额，基金保留采取以下任何或所有行动的权利：(I)寻找其他股东或权利持有人购买此类认购和未支付的股份；(Ii)将其实际收到的任何付款用于购买该持有者在行使主要认购或超额认购特权时可以获得的最大完整数量的股份；(Iii)出售持有人在公开市场购买的全部或部分股份，并将所得款项运用于所欠款项；及(Iv)行使其可能有权享有的任何及所有其他权利或补救，包括但不限于与其就该等认购股份实际收到的付款相抵销的权利及强制执行有关付款担保的权利。

代表他人持有普通股的持有人，如经纪、受托人或证券保管人，应尽快通知有关股份的实益拥有人，以确定实益拥有人的意向，并取得有关权利的指示。如果受益所有人指示，权利的记录持有人应填写认购证书并将其提交给认购代理并支付适当的款项。此外，通过这种持有人持有的普通股或权利的受益所有人应与持有人联系，并要求持有人按照受益所有人的指示进行交易。

认购证书附带的说明应仔细阅读，并详细遵循。请勿向基金发送认购证书。

向认购代理交付认购证书和支付认购价格的方式将由权利持有人自行选择和承担风险，但如果通过邮件发送，建议通过挂号邮件发送认购证书和付款，并适当投保，并要求返回收据，并允许有足够的天数以确保在美国东部时间下午5：00之前向认购代理交付并在到期日下午5点之前支付款项。由于未经认证的个人支票可能需要至少五(5)个工作日才能结清，因此强烈建议您通过认证或本票或汇票的方式付款或安排付款。

关于行使任何权利的及时性、有效性、形式和资格的所有问题都将由基金决定，基金的决定将是最终的和具有约束力的。基金可全权酌情决定放弃任何欠妥之处或不符合规定之处，或准许在其决定的时间内纠正任何欠妥之处或不符合规定之处，或拒绝任何看来是行使任何权利的情况。在基金全权酌情决定的时间内放弃或纠正所有违规行为之前，认购将不被视为已收到或接受。基金或认购代理均无责任就任何与提交认购证书有关的瑕疵或违规情况作出通知，或因未能作出该等通知而招致任何责任。

证券证书的交付

代表根据主要认购而购买的股份的股票将在相应权利有效行使及股份的全额付款已收到及清缴后，在切实可行范围内尽快交付予认购人。代表根据超额认购特权购买的股份的股票将于到期日及所有分配完成后在切实可行范围内尽快交付予认购人。

外国限制

认购证书将只邮寄给地址在美国境内的记录日期股东。记录日期地址在美国以外或有APO或FPO地址并希望部分或全部认购要约的股东应在不迟于到期日前三(3)个工作日通过书面指示或录音电话交谈与认购代理联系。请参阅上面的“订阅代理”。基金将决定是否可以向任何这样的股东提出要约。

与要约相关的联邦所得税后果

	a.	以下讨论描述了该提议的某些美国联邦所得税后果，该提议一般适用于美国公民或居民以及美国的信托、遗产、公司和任何其他一般需要缴纳美国联邦所得税的人(“美国股东”)。本概要讨论仅供一般参考，并不打算考虑或分析美国联邦所得税的所有方面或与权利或普通股所有权相关的所有潜在税收影响。因此，本文中包含的这一概要讨论可能不被视为个人税务建议，也不被任何权利或普通股所有者所依赖。它假设每个美国股东持有普通股作为资本资产。此外，本摘要不专门讨论可能与根据美国联邦所得税法有权享受特殊待遇的权利或普通股持有人相关的美国联邦所得税后果，例如个人退休账户和其他递延纳税账户、金融机构、人寿保险公司和免税组织，也不讨论外国、州、当地和其他税法的影响。此外，本摘要基于对《守则》所载截至招股说明书日期的现行法律的解释、适用的现行和拟议的国库条例、司法裁决和公布的国税局行政立场，所有这些都可能会发生前瞻性或追溯的变化。该基金没有也不会寻求美国国税局就要约或相关股票发行的美国联邦所得税后果做出裁决。另请参阅“税收”。根据要约获得权利的美国股东在收到权利后，不应确认用于美国联邦所得税目的的应税收入。如果向美国股东发行的权利在没有行使的情况下到期，则不应为该权利分配任何基础，该股东不应在该权利到期时确认任何用于美国联邦所得税目的的收益或损失。
	b.	美国股东普通股的税基应保持不变，股东在权利中的基础应为零，除非该美国股东明确且不可撤销地选择(在该股东收到权利当年的美国联邦所得税申报单所附的一份声明中)在该普通股和权利之间按其在分配之日各自的公平市场价值比例分配普通股的基础。行使权利的美国股东不应在行使权利时确认任何用于美国联邦所得税目的的收益或损失。新收购普通股的计税基础应等于普通股支付的认购价(如果有的话，加上按照前款所述方式分配给权利的基础)。因行使权利而取得的普通股的持有期，自权利行使之日起计算。

敦促每一位美国股东就此要约中的具体联邦、州和地方税后果咨询其自己的税务顾问。

员工计划注意事项

属于受1974年《雇员退休收入保障法》(“ERISA”)(包括公司储蓄和401(K)计划)、Keogh或H.R.10自雇个人和个人退休账户(“IRA”)(统称为“计划”)约束的雇员福利计划的股东应意识到管理计划的规则和法规的复杂性以及对违反规定的处罚，计划应就其根据ERISA和守则行使权利的后果咨询他们的律师。

收益的使用

根据每股2.57美元的估计认购价，并扣除估计约174,077.81美元与要约相关的开支，假设要约获得全额认购，要约的净收益估计约为1,820万美元。上述对要约净收益的估计是基于基金股票在2023年11月3日的收盘价。因此，本招股说明书中的假设和预测可能会发生重大变化 ，具体取决于基金份额的市场状况变化和基金投资组合的表现。该基金将根据其投资目标和政策将要约的净收益进行投资。顾问预期，所得款项将于发现投资机会后立即进行投资，视乎市场情况及适当证券的供应情况而定，预计不会超过约三至六个月。待投资后，所得资金将投资于短期现金等值工具。虽然顾问预计大部分收益将根据其投资目标和政策进行投资，但部分收益可用于(I)进行维持其作为受监管投资公司的税务地位所需的资本利得分配，以及(Ii)根据基金的管理分配政策向股东进行季度分配。请参阅“受管分发策略”。

风险因素和特殊考虑因素

投资于基金的普通股普通股提供了基金的股权所有权。任何投资公司证券的投资都涉及风险，包括股东可能从股东的投资中获得很少或没有回报的风险，或者股东可能损失股东部分或全部投资的风险。因此，在投资之前，股东应仔细考虑通过要约投资于基金时承担的以下风险。

资产净值摊薄与不参与要约收购的影响

如果股东没有行使他的所有权利，当要约结束时，股东很可能在基金中拥有较小的比例权益(即按比例稀释)。此外，无论股东是否行使其权利，由于认购价(以及基金的净收益)在到期日可能低于基金的每股资产净值，股东股份的每股资产净值可能会因要约(即经济稀释)而立即摊薄(减少)。

换句话说，除了按比例稀释外，股东可能还会经历经济稀释，因为：

每股认购价为定价日及前四个交易日纳斯达克资本市场普通股按成交量加权平均收市价的92%(可能低于资产净值)；

所有股东将间接承担要约的费用；以及

要约之后的流通股数量将按比例增加，超过基金净资产总规模的增幅。

基金不能准确说明稀释/增值的数额，因为目前尚不知道(I)在定价日及紧接之前的四个交易日，每股股份在纳斯达克资本市场的平均成交量加权收市价将是多少，或(Ii)将行使多大比例的配股。由于估计认购价低于资产净值，因此完成发售有可能导致所有现有股东的资产净值立即稀释。

以下例子显示要约对每股资产净值的影响，假设认购价为2.57美元，行使全部主要及超额认购特权，以及与要约有关的开支174,077.81美元。

完全 订阅的主要订阅：

情景1：(假设每股资产净值高于认购价)

1.资产净值(“NAV”)(截至2023年11月3日)

2.认购价

3.资产净值减少(美元)

4.资产净值减少(%)

情景2：(假设每股资产净值低于认购价)

资产净值(“资产净值”)(为举例而假设)

认购价

资产净值增加(美元)

净资产净值增加(%)

全额订阅主要订阅和超额订阅：

情景1：(假设每股资产净值高于认购价)

资产净值(“NAV”)(截至2023年11月3日)

认购价

•资产净值减少(美元)

•资产净值减少(%)

•情景2：(假设每股资产净值低于认购价)

资产净值(“资产净值”)(为举例而假设)

认购价

资产净值增加(美元)

净资产净值增加(%)

监管政策或税收指导方针的变化；

经济大势和其他外部因素。

投资我们的证券市场涉及高度风险。我们根据我们的投资目标进行的投资可能会导致比其他投资选择更高的风险，包括本金的波动或损失。我们对投资组合公司的投资可能具有高度的投机性和进取性，因此，对我们证券的投资可能不适合风险承受能力较低的人。

投资加勒比海盆地国家的风险	​	$4.50​
加勒比盆地国家的经济过去经历了相当大的困难，包括高通货膨胀率、高利率和高失业率。加勒比盆地国家经济和证券市场的出现将需要持续的经济和财政纪律以及稳定的政治和社会条件，而这在过去有时是缺乏的。国际经济状况，特别是美国的经济状况，以及石油和其他商品的世界价格，也可能影响加勒比盆地国家的经济发展。	​	$2.57​
外国(包括加勒比海盆地定义中的外国)的货币相对于美元的汇率会出现波动，外国(包括加勒比海盆地定义中的外国)不得不不时对其货币进行重大调整。此外，许多加勒比盆地国家多年来经历了相当高的通货膨胀率，在某些时期甚至达到了极高的水平。对于以当地货币保存会计记录的公司，一些加勒比盆地国家的通货膨胀会计规则要求，出于税务和会计目的，在公司的资产负债表上重新列报某些资产和负债，以便用购买力不变的货币表示项目。通货膨胀会计可能会间接给某些加勒比海盆地公司带来损失或利润。通货膨胀和通货膨胀率的快速波动已经并可能在未来对某些加勒比盆地国家的经济和证券市场产生非常不利的影响。	​	$(1.45​	)
此外，许多加勒比盆地国家的政府已经并将继续对私营部门的许多方面施加重大影响。政府今后的行动可能对加勒比盆地国家的经济状况产生重大影响，这可能会影响基金投资的公司，从而影响基金份额的价值。对外国市场的投资可能会受到诸如征收惩罚性税收等政府行为的不利影响。此外，某些国家的政府可以禁止或对外国在其资本市场或某些行业的投资施加实质性限制。在某些国家，基金将投资收入、资本或证券销售收益汇回国内的能力可能存在很大限制。资金汇回所需的任何政府批准迟延或拒绝批准，以及对基金适用任何投资限制，都可能对基金产生不利影响。这些行动中的任何一项都可能严重影响证券价格，损害基金购买或出售外国证券的能力，或将基金的资产或收入转回美国，或以其他方式对基金的运作产生不利影响。	​	(32​	)%

某些加勒比盆地国家缔结了区域贸易协定，除其他外，这些协定旨在减少国家之间的壁垒，增加公司之间的竞争，并减少某些行业的政府补贴。不能保证这些变化将在长期内取得成功，也不能保证这些变化将导致预期的经济稳定。这些贸易安排有可能得不到全面实施，或部分或完全解除。一个重要的参与者也有可能选择放弃一项贸易协定，这可能会削弱其可信度和影响力。这些情况中的任何一种都可能对参与国和非参与国的市场产生不利影响，包括参与国本国货币的大幅升值或贬值和汇率波动性大幅增加、经济保护主义死灰复燃、加勒比盆地市场信心受损、加勒比盆地经济稳定遭到破坏、争取经济统一的努力失败或放缓、和/或因预期达成此类贸易协定而采取的降低政府债务和通货膨胀率的努力倒退。这些事态发展可能会对基金在加勒比盆地的投资或在参加此类贸易协定的具体国家的投资产生不利影响。

加勒比盆地经历了自然灾害，包括飓风、干旱和洪水，这些灾害对加勒比盆地部分地区造成了重大破坏，并损害了该区域的经济。另一场自然灾害有可能对加勒比盆地国家的经济造成实质性的破坏和不利影响。此外，基金投资的公司和行业可能会因任何此类自然灾害而遭受严重的业务中断。	​	$2.20​
加勒比盆地容易受到环境灾难的影响，例如2010年发生在墨西哥湾的英国石油公司漏油事件对该地区造成了广泛的经济影响。未来此类事件的潜力和影响是无法衡量的。	​	$2.57​
加勒比海盆地市场的其他风险包括外汇管制、证券定价困难、主权债务违约、合同执行困难、地方法院执行有利法律判决的困难以及政治和社会不稳定。某些加勒比海盆地国家的投资者可以获得的法律补救措施，可能没有美国或其他外国投资者可以获得的法律补救措施那么广泛。	​	$0.28​
地理集中度风险	​	13​	%

基金可不时将其大量资产投资于位于单一国家或数量有限的国家的发行人。如果基金以这种方式集中投资，它就承担了这些国家的经济、政治和社会状况将对其投资业绩产生重大影响的风险。如果将投资集中在某些国家，特别是新兴市场国家，基金的投资业绩也可能更加不稳定。

外国证券风险

在外国市场交易的证券的表现经常(尽管不总是)与在美国交易的证券不同。然而，这类投资往往涉及美国投资中不存在的特殊风险，这可能会增加基金亏损的可能性。特别是，基金面临的风险是，由于外汇交易所的投资者可能较少，每天交易的证券数量较少，基金可能更难在这些交易所买卖证券。此外，外国证券的价格涨跌幅度可能比在美国交易的证券价格更大。

•涉外经济风险

•某些外国市场的经济在国民生产总值的增长、资本和资源的再投资以及国际收支状况等问题上可能不如美国经济。某些外国经济体可能严重依赖特定行业或外国资本，更容易受到外交事态发展、对一个或多个特定国家实施经济制裁、国际贸易模式变化、贸易壁垒和其他保护主义或报复性措施的影响。对外国市场的投资也可能受到政府行动的不利影响，如实行资本管制、公司或行业国有化、没收资产或征收惩罚性税收。此外，某些国家的政府可以禁止或对外国在其资本市场或某些行业的投资施加实质性限制。这些行动中的任何一项都可能严重影响证券价格，或损害基金购买或出售外国证券或将基金的资产或收入转回美国的能力，或以其他方式对基金的运作产生不利影响。

•其他潜在的外汇市场风险包括外汇管制、证券定价困难、外国政府证券违约、在外国法院执行法律判决的困难以及政治和社会不稳定。某些外国投资者可以获得的法律补救措施可能没有美国投资者那么广泛。

•货币风险

•基金投资的证券和其他工具可以美元以外的货币计价或报价。外币汇率的变化可能会影响基金投资组合的价值。由于基金的资产主要投资于加勒比盆地公司的证券，而且部分收入和收入可能以外币收取，而基金的分配将以美元进行，因此，由于外币相对于美元的价值减少，相当于基金净资产和分配的美元将受到不利影响。因此，外币汇率的变化会影响基金投资组合的价值。一般来说，当美元对一种外币升值时，以该货币计价的证券就会贬值，因为这种货币的美元价值较低。相反，当美元对一种外币贬值时，以该货币计价的证券就会增值，因为这种货币比美元更值钱。这种风险通常被称为“货币风险”，意味着强势美元可能会减少美国投资者的回报，而疲软的美元可能会增加这些回报。该基金的管理假定其大多数股东以美元持有资产。因此，由于分配是以美元进行的，其他非美国投资者将受到美元相对于本国货币贬值的不利影响。

•政府监管/会计准则

•外国发行人通常不受适用于美国发行人的统一会计、审计和财务报告要求和实践标准的约束。基金持有的部分证券可能未在美国证券交易委员会登记，发行人也不受美国证券交易委员会申报要求的约束。因此，有关IMF所持证券的外国发行人的可用信息可能少于有关美国发行人的可用信息。关于外国发行人的足够公开信息可能无法获得，而且可能

很难及时获得股息和有关公司行动的信息。总体而言，与美国相比，政府对证券交易所、经纪商和上市公司的全面监督和监管较少。场外市场往往比股票交易所市场受到的监管较少，在某些国家，可能完全不受监管。监管执法可能会受到经济或政治担忧的影响，投资者在外国可能难以行使自己的合法权利。

此外，美国政府不时通过惩罚和其他方式对美国投资者的外国投资施加限制，包括目前对美国在古巴投资的禁令。如果美国法律允许，投资古巴公司的证券可能会受到某些政治和经济风险的影响，此外，投资于其他国家的发行人的证券也存在相关风险。风险包括：(1)社会、政治和经济不稳定；(2)这类证券目前的市场规模较小，交易量目前很低或根本不存在，导致缺乏流动性和更大的价格波动；(3)某些国家政策可能限制基金的投资机会，包括限制对发行人或被认为对国家利益敏感的行业的投资；(4)缺乏管理私人或外国投资的成熟法律结构或允许对私人财产的损害进行司法补救；(5)缺乏资本市场结构或以市场为导向的经济；以及(Vi)最近有利的经济发展可能因这些国家发生的意料之外的政治或社会事件而放缓或逆转。对古巴公司证券的投资，如果基金获准投资于此类证券，将是投机性的，涉及的风险通常与对较发达市场经济发行人的证券投资无关。请参阅下面的“新兴市场风险”。

一些外国证券或国家对在美国境内或向美国人转让证券施加限制。尽管受这种转让限制的证券可以在国外销售，但它们的流动性可能低于不受这种限制的同一类别的外国证券。

其他国家的会计准则不一定与美国相同。如果另一个国家的会计准则不像美国会计准则那样要求详细，顾问可能更难全面准确地确定一家公司的财务状况。在发行人的财务报表被认为不能准确反映发行人的财务状况的情况下，顾问将采取适当步骤评估拟议的投资，其中可能包括对发行人(包括古巴，如果美国取消对古巴的旅行限制)的现场检查，与其管理层的面谈，以及与会计师、银行家和其他专家的咨询。

在美国境外持有基金资产的某些风险

基金一般将其外国证券和现金存放在外国银行和证券托管处。一些外国银行和证券托管人可能是最近成立的，或者是新成立的外国托管业务。此外，可能对它们的运营进行有限的监管或根本没有监管。此外，某些国家的法律限制了基金组织在外国银行、证券存管机构或证券发行商或其任何代理人破产时追回资产的能力。此外，基金在某些外国市场买卖和持有证券的成本往往比在美国更高。投资外国市场的费用增加，减少了基金可从投资中赚取的金额，通常导致基金的业务费用比率高于只在美国投资的投资公司。

结算风险

某些外国市场的结算和清关程序与美国有很大不同。外国结算和清算程序以及贸易法规也可能涉及某些通常与美国投资结算无关的风险(如证券支付或交付的延迟)。美国和新兴市场国家之间的通信可能不可靠，这增加了仍依赖实物结算的市场中安全证书延迟结算或丢失的风险。有时，某些外国的结算没有跟上证券交易的数量。这些问题可能会使基金难以进行交易。如果基金不能结算或延迟结算证券购买，它可能会错过预期的有吸引力的投资机会，其某些资产可能在一段时间内没有投资回报。如果基金不能结清或迟迟未能结清证券销售，则如果证券价值随后下降，基金可能会蒙受损失，或者，如果基金已签约将证券出售给另一方，则基金可能对所发生的任何损失负责。出售外国证券的股息、利息或收益可能需要缴纳外国预扣税。

新兴市场风险

对新兴市场来说，外国投资的风险通常要大得多。对新兴市场的投资，包括许多加勒比海盆地国家，可能被认为是投机性的。新兴市场比更发达的市场风险更大，因为它们往往发展不平衡，而且可能永远不会完全发展。由于这些市场往往规模较小，它们可能更有可能因为不利的宣传、投资者的看法或少数大型投资者的行动而遭受急剧和频繁的价格变化或长期的价格低迷。许多新兴市场都有过政治不稳定和政策突变的历史。因此，与发达国家相比，这些国家的政府更有可能采取对私营企业或外国投资怀有敌意或有害的行动。某些新兴市场还可能面临其他重大的内部或外部风险，包括战争风险和内乱。此外，许多新兴市场国家的政府在很大程度上参与其经济和证券市场，这可能会损害投资和经济增长。

对注册在新兴资本市场国家的发行人的证券的投资涉及某些通常不适用于较发达资本市场的发行人对证券的投资的额外风险，例如：(1)交易量低或不存在，导致此类证券的流动性不足，价格波动加大，与较发达资本市场的可比发行人的证券相比；(2)不确定的国家政策和社会、政治和经济不稳定，增加了资产被没收、没收税收、高通货膨胀率或不利的外交事态发展的可能性；(Iii)汇率的可能波动、不同的法律制度以及存在或可能施加的外汇管制、托管限制或适用于此类投资的其他外国或美国政府法律或限制；(Iv)可能限制基金投资机会的国家政策，例如对发行人或被视为对国家利益敏感的行业的投资限制；以及(V)没有或相对较早地制定管理私人和外国投资及私人财产的法律结构。除了对投资收入预提税收外，一些新兴市场国家可能会对外国投资者征收不同的资本利得税。

新兴资本市场是在一个充满活力的政治和经济环境中发展的，近年来发生的事件重塑了政治边界和传统意识形态。在这样一个充满活力的环境中，不能保证这些资本市场中的任何一个或全部将继续为基金提供可行的投资机会。过去，这些国家的政府征用了大量的私人财产，财产所有者的大多数索赔从未得到完全解决。不能保证这样的征用不会再次发生。在这种情况下，基金有可能在受影响的市场上损失其投资的全部价值。

此外，有关新兴市场发行人的公开信息可能比更发达资本市场的发行人更少，而且此类发行人可能不受会计、审计和财务报告标准的约束，也不受与美国公司类似的要求的约束。在某些拥有新兴资本市场的国家，报告标准差别很大。因此，美国使用的传统投资衡量标准，如市盈率，可能并不适用。与成熟市场相比，新兴市场证券的流动性和波动性可能大幅降低，公司股票可能由有限数量的人持有。这可能对基金购买或处置证券的时机和定价产生不利影响。美国和新兴市场国家之间的通信可能不可靠，增加了延迟结算或安全证书丢失的风险。

新兴市场的证券交易结算做法比发达市场的做法涉及更高的风险，部分原因是基金组织可能需要使用资本较少的经纪人和交易对手，一些国家的资产托管和登记可能不可靠。一些新兴市场存在欺诈、疏忽、发行人施加不当影响或拒绝承认所有权的可能性，与其他因素一起，可能导致所有权登记完全丧失。基金将承担这类登记问题造成的任何损失，可能没有成功的赔偿要求。

与股权和股权挂钩证券相关的风险

普通股风险

基金可以投资于普通股。普通股是由公司发行的，主要是为了筹集现金用于商业目的，代表发行公司的股权或所有权权益。普通股股东通常有权就发行公司的重要事项投票，包括董事的选择，并可从所持股份中获得股息。基金参与其持有普通股的任何公司的成败。在公司被清算或宣布破产的情况下，债券持有人、其他债务持有人、优先股所有人和一般债权人的债权优先于拥有普通股的人的债权。

普通股的价格随着许多因素的变化而变化，这些因素包括发行公司的历史和预期收益、其资产价值、一般经济状况、利率、投资者的看法和市场流动性。

优先股风险

该基金可投资于优先股。与普通股不同，优先股通常提供特定的股息率，从公司的收益中支付。在公司被清算或宣布破产的情况下，优先股通常也比普通股优先分配公司的资产；然而，在公司清算或破产的情况下，优先股东对公司资产的分配权一般从属于公司的债务持有人和一般债权人的权利。如果利率上升，优先股的固定股息可能不那么有吸引力，导致优先股价格下降。

一些固定利率优先股可能有强制性偿债基金条款，规定股票按预定时间表报废或赎回，以及在到期前赎回/赎回条款，这可能限制利率下降可能对优先股价格产生积极影响的好处。优先股股息可以是“累积的”，要求在发行人的普通股支付股息之前支付全部或部分先前未支付的股息。优先股可能是“参与”的，这意味着在某些情况下，它可能有权获得超过规定股息的股息。

可转换证券风险。

该基金可投资于可转换证券。可转换证券一般指债券、债权证、票据、优先股或其他证券或投资，可(由持有人或发行人)按规定的交换比率或预定价格(转换价格)转换或交换为相关普通股的股份(或现金或等值证券)。可转换证券旨在通过转换功能提供当前收入和资本增值潜力，使持有者能够受益于标的普通股市场价格的上涨。可转换证券可以在特定日期之后以及在发行时确定的特定情况下(包括特定价格)由发行人要求赎回或转换。如果基金持有的可转换证券被要求赎回或转换，基金可被要求进行赎回，将其转换为基础普通股，或将其出售给第三方，这可能对基金实现其投资目标的能力产生不利影响。可转换证券具有与债务证券和股权证券相似的一般特征。

可转换证券一般使持有人有权获得支付或累积的利息，直至可转换证券到期或被赎回、转换或交换。在转换之前，可转换证券具有类似于不可转换债务债券的特征，旨在提供稳定的收入流，收益率通常高于普通股。然而，由于可转换证券的发行人可能会违约，因此无法保证当前的收入。可转换证券在公司资本结构中的地位高于普通股，因此通常比公司的普通股风险更小。可转换证券在级别上从属于发行人的任何优先债务义务，因此，发行人的可转换证券承担的风险大于其债务义务。此外，可转换证券的评级通常低于投资级，或者没有评级，因为它们在发行人资产负债表上的优先顺序低于债务债务，略高于普通股。就基金投资于信用评级低于投资级别的可转换证券而言，这类证券违约的可能性可能更高，尽管这可能会被可兑换特征所抵消。

由于资本增值的潜力，可转换债券的利息或股息收益率通常低于信用质量相近的不可转换债券。可转换证券标的普通股可以由与可转换证券发行人不同的单位发行。

可转换证券的价值既受可比发行人的不可转换证券收益率的影响，也受标的普通股价值的影响。一种可转换证券的价值不考虑其转换特征(即严格地基于其收益率)，有时被称为“投资价值”。可转换证券的投资价值通常会根据发行人的信用质量而波动，并将随着现行利率的变化而反向波动。然而，与此同时，可转换证券将受到其“转换价值”的影响，转换价值是如果转换可转换证券将获得的标的普通股的市场价值。转换价值与相关普通股的价格直接波动，因此将受到与发行人的活动以及一般市场和经济状况有关的风险的影响。根据转换价格与标的证券市值的关系，可转换证券的交易可能更像是股权证券，而不是债务工具。

基金将主要根据其转换为的股权证券的特点投资于可转换证券，而不考虑可转换证券的信用评级(即使信用评级低于投资级)。就基金投资于信用评级低于投资级别的可转换证券而言，这类证券违约的可能性可能更高，尽管这可能会被可兑换特征所抵消。

如果由于普通股价格较低，转换价值大大低于可转换证券的投资价值，则可转换证券的价格主要由其投资价值决定。一般来说，如果可转换证券的转换价值增加到接近或超过其投资价值的程度，该证券的价值将主要受其转换价值的影响。可转换证券将以高于其转换价值的溢价出售，其程度是投资者看重在持有创收证券的同时获得标的普通股的权利。

其他股权挂钩证券的风险

股权挂钩证券是指其价值基于一个或多个标的股权证券的价值、参考利率或指数的工具。股权挂钩证券有多种形式，可包括以下特征，其中包括：(I)可由标的股权证券的发行人发行，或由与该工具挂钩的公司以外的公司(通常为投资银行)发行，(Ii)可在自发行日期起的规定期限内转换为股权证券，如普通股，或可在自发行日期起的规定期限内按标的股权证券的价值赎回现金或现金和挂钩证券的某种组合，(Iii)可根据持有人或发行人或两者的选择在到期前具有各种转换特征；(Iv)可对相关股权证券的价值设定上限或上限；及(V)在证券有效期内可有固定、变动或不支付利息，以反映相对于挂钩股权证券的相关股息的实际或结构性回报。

股票挂钩证券的投资可能会使基金面临通常与其他股票证券投资无关的额外风险。由于股票挂钩证券有时由挂钩证券发行人以外的第三方发行，因此如果基础股票证券、参考利率或指数表现不佳，或发行人拖欠股息或到期普通股的支付，基金将面临风险。此外，特定股票挂钩证券的交易市场的流动性可能较低，使基金难以在必要时处置特定证券，而任何此类证券二级市场的流动性下降可能使其更难获得市场报价来评估基金的投资组合。

与我们的顾问及其附属机构相关的风险

赔偿安排引起的利益冲突

顾问及其附属公司将从我们那里获得可观的费用，以换取他们的服务。这些费用可能会影响向我们提供的建议。一般来说，我们在公开募股中出售的股权越多，我们在投资方面承担的风险越大，我们的资产和利润(以及我们向顾问支付的费用)的增长潜力就越大。这些补偿安排可能会影响我们顾问或其关联公司对我们公开发行股票和投资的判断，这些股票和投资使顾问能够赚取更多的资产管理费。

竞争顾问的时间和资源

该顾问目前管理着其他投资实体，并不被禁止为进行与我们目标相同类型的投资的未来投资实体筹集资金和管理。因此，我们的顾问花在我们身上的时间和资源可能会被转移，在其他项目紧张活动的时候，顾问可能会花在我们业务上的时间和资源少于必要或适当的时间和资源。此外，我们可能会与任何此类投资实体争夺相同的投资者和投资机会。

与管理我们的商业事务有关的利益冲突

我们的顾问在管理我们的商业事务时会遇到利益冲突，包括顾问及其附属公司对投资机会的分配；对顾问的补偿；顾问及其附属公司可能向我们投资的发行人提供的服务；我们和顾问的其他客户的投资，但受1940年法案的限制；顾问形成额外的投资基金；顾问对我们和其他客户提出的不同建议；顾问将从我们投资组合中的发行人那里获得的信息用于其他客户的投资，但受适用法律的限制；以及对顾问使用有关我们潜在投资的“内幕消息”的限制。

与顾问管理其他账户的利益冲突

由于我们的顾问为其他投资公司、集合投资工具和/或其他账户(包括机构客户、养老金计划和某些高净值个人)管理资产，因此存在某些利益冲突。例如，顾问可能从某些账户收取的费用高于顾问从我们那里收到的费用，或者在某些账户上收取基于绩效的费用。在这种情况下，顾问的投资组合经理有动机偏爱更高的费用和/或基于业绩的费用账户，而不是我们。此外，如果顾问在某些账户中有专有投资，其投资组合经理或其他雇员在某些账户中有个人投资，或者当某些账户是顾问的雇员福利计划中的投资选项时，就存在利益冲突。顾问有动机偏爱这些客户而不是我们。顾问制定了缓解此类冲突的政策和程序，我们的董事会对这些冲突进行了监督。

因顾问代表其其他账户和客户采取行动而产生的风险

我们的顾问为我们以外的账户管理资产，包括私人基金(在本节中，顾问基金)。顾问代表其顾问基金采取的行动可能对我们和我们的投资不利，这可能会损害我们的业绩。例如，我们可以投资于与其他顾问基金相同的信用义务，尽管在1940年法案允许的范围内，我们的投资可能包括同一发行人的不同义务。就某一顾问基金持有的证券所作的决定，可能会对其他顾问基金(包括我们)持有的发行人的不同类别证券造成(或有可能造成)损害。作为另一个例子，顾问可以管理从事卖空(或以其他方式做空)证券或我们所投资类型的其他工具的账户，如果此类空头头寸导致证券市值下跌，这可能会损害我们的业绩，从而有利于持有空头头寸的账户。

内幕消息带来的风险

在履行IT职责的过程中，我们的顾问的成员、官员、董事、雇员、负责人或附属公司可能获得重要的、非公开的信息。持有此类信息可能会限制我们的顾问购买或出售证券或以其他方式参与我们的投资机会的能力，这对我们不利。在某些情况下，我们顾问的员工可能会担任投资组合或潜在投资组合公司的董事会成员或其他职位，这可能会限制我们交易此类公司的证券的能力。例如，如果我们顾问的人员获得了有关我们投资的重要非公开信息，这些人员将受到我们顾问的信息共享政策和程序或法律或合同的限制，不能与我们的管理团队共享此类信息，即使披露此类信息将符合我们的最佳利益，或将以其他方式影响管理团队成员就该投资所做的决定。这种冲突以及这些程序和做法可能会限制我们的顾问进入或退出对我们可能有利可图的投资的自由，这可能会对我们的运营结果产生不利影响。因此，不能保证我们将能够充分利用我们顾问的其他业务的资源和行业专业知识。此外，可能会有一名或多名与我们的顾问有关联的个人因某些机密信息而被禁止向我们提供服务，这些个人或顾问的其他部分可以获得。

与关联公司进行交易的风险

根据1940年法案，未经多数独立董事的事先批准，以及在某些情况下，美国证券交易委员会的批准，我们不得与我们的某些关联公司参与某些交易。根据1940年法案的规定，任何直接或间接拥有我们5%或以上未偿还投票权证券的人都将是我们的附属公司，我们通常将被禁止从该附属公司购买任何证券或向该附属公司出售任何证券。1940年法案还禁止与我们的某些附属公司进行某些“联合”交易，在某些情况下，这可能包括对同一投资组合公司的投资(无论是在相同或不同的时间，只要交易被认为是联合交易)。如果某人购买了我们超过25%的有投票权证券，在没有美国证券交易委员会事先批准的情况下，我们将被禁止从该人或该人的某些附属公司购买或向其出售任何证券，或与该人达成被禁止的联合交易。类似的限制限制了我们与我们的高级管理人员或董事或他们的关联公司进行交易的能力。由于这些限制，我们可能被禁止在未经美国证券交易委员会事先批准的情况下，从或向由顾问或其关联公司管理的基金控制的任何投资组合公司购买或出售任何证券，这可能会限制我们本来可以获得的投资机会的范围。

但是，在某些情况下，当这样做符合适用法律和美国证券交易委员会工作人员的解释和指导时，我们可以与我们顾问及其关联公司的其他客户，包括其管理的其他实体一起投资，我们称之为关联公司的其他客户。在监管指导、适用法规和顾问的分配政策允许的情况下，我们也可以与顾问的其他客户一起投资。然而，我们不能保证投资机会在短期或长期内会公平或公平地分配给我们。

在1940年法案和相关规则、现有或未来的员工指导或美国证券交易委员会给予我们的豁免救济的条款和条件下，不允许与关联公司的其他客户共同投资的情况下，我们的顾问将需要决定哪些客户将继续投资。一般来说，在这种情况下，我们将没有权利进行共同投资，如果另一客户选择继续投资，我们将不被允许参与。此外，除非在某些情况下，我们不能投资于关联公司的其他客户持有控股权的任何发行人。

可能导致利益冲突的投资风险

我们不希望投资或持有由关联公司其他客户控制的公司的证券。然而，关联公司的其他客户可能会投资于我们投资组合中的一家公司，并获得对其的控制权。如果附属公司的其他客户获得对我们投资组合公司之一的控制权，可能会产生利益冲突，并可能使我们受到1940年法案的某些限制。由于这些冲突和限制，我们的顾问可能无法在没有这些冲突或限制的情况下有效地执行我们的投资战略。例如，由于冲突或限制，我们的顾问可能无法从事其本来会进行的某些交易。为了避免这些冲突和限制，我们的顾问可能会选择过早退出这些投资，因此，我们将放弃与此类投资相关的任何正回报。此外，如果关联公司的其他客户因此类交易而持有与我们不同类别的证券，我们的利益可能不会一致。

投资目标和政策

投资政策--总则

基金的投资目标是获得长期资本增值。这一目标是根本性的，未经基金组织大多数未偿还有表决权证券的持有人事先批准，不得改变。为实现其目标，基金主要投资于上市公司和私人公司的股权和与股权挂钩的证券，包括总部设在美国的公司，这些公司的证券主要在加勒比海盆地国家的证券交易所交易，(Ii)其资产价值的至少50%在加勒比盆地国家，或(Iii)其总收入的至少50%来自加勒比盆地国家的业务(本文统称为“加勒比盆地公司”)。通过收取基金证券的利息或股息而获得的当前收入，是基金努力实现其投资目标的附带收入。该基金投资于加勒比盆地公司，该顾问认为这些公司可能受益于加勒比盆地国家的政治、法律和经济发展。在正常市场条件下，基金将其总资产的至少80%投资于加勒比海盆地公司的股权和与股权挂钩的证券，包括与加勒比海盆地国家开展大量贸易并从这些国家的业务中获得大量收入的美国公司。总资产包括用于投资目的的任何借款的数额。该基金可以将其总资产的25%以上投资于美国公司的证券。美国法律目前禁止基金组织将其资产投资于受益于与古巴的自由贸易的公司(“与古巴有战略联系的公司”)的证券。与古巴有战略联系的公司可能包括一家受益于与古巴的自由贸易，但不符合上文所述加勒比海盆地公司定义的公司。如果在美国解除或放松对古巴的贸易禁运后，或根据美国政府部门或机构颁布的规定，允许进行此类投资，基金可将高达20%的资产投资于与古巴有战略联系的非加勒比海盆地公司的股权和与股权挂钩的证券。

基金可购买的上市公司和私营公司的股权证券包括普通股、可转换和不可转换优先股(不论有投票权或无投票权)、带有股权认股权证的债务和独立认股权证。与权证一起发行的债券使持有人有权购买股权，不同于可转换债券，因为转换特征是以单独交易的权证的形式进行的。基金可能购买的上市公司和私人公司的股权挂钩证券包括可转换为股权的债务证券和认股权证、期权和期货等证券，其价格是行使或结算时应收股权证券价值的函数。

基金还可投资于其他注册投资公司的股票，其中一些可能是加勒比盆地公司。透过投资投资公司的股份，基金将间接支付该等公司的部分营运开支、管理开支和经纪费用，以及营运基金的开支。因此，与直接拥有相关投资公司相比，基金的投资者可能间接支付比他们可能支付的更高的总业务费用和其他费用。顾问将继续努力寻找过去表现出卓越管理的投资公司，从而可能通过产生比其他投资公司更好的业绩和/或更低的费用来抵消这些因素。不能保证这一结果将继续实现。此外，1940年法令第12(D)(1)(A)条对基金及其附属公司在任何投资公司的资产投资额度作出了限制，这一规定可能会对基金购买或赎回投资公司发行的股票的能力产生不利影响。

基金可投资于缺乏既定二级交易市场或被认为缺乏流动性的证券。证券的流动性涉及轻松处置证券的能力和处置证券时获得的价格，可能低于可比的、流动性更强的证券所获得的价格。非流动性证券的交易价格可能低于可比的、流动性更高的投资。将基金的资产投资于非流动性证券，可能会限制基金及时以公平价格处置其投资的能力，以及其利用市场机会的能力。在基金的业务需要现金的情况下，例如当基金赎回股票或支付分派时，与非流动性有关的风险将特别严重，并可能导致基金为满足短期现金需求而借款，或因出售非流动性投资而产生资本损失。

基金可投资于未根据《证券法》登记的证券(“限制性证券”)。受限制证券可以在发行人及其购买者之间的私募交易中出售，既不能在交易所上市，也不能在其他成熟市场交易。在许多情况下，根据适用法域的法律或由于合同对转售的限制，私募证券可能不能自由转让。由于没有公开交易市场，私募证券的流动性可能会低于公开交易证券，也更难估值。由于私募证券可以在私下协商的交易中转售，由于缺乏流动性，出售所得的价格可能低于基金最初支付的价格，或低于其公平市场价值。此外，其证券未公开交易的发行人可能不受其证券公开交易时可能适用的披露和其他投资者保护要求的约束。如果基金持有的任何私募证券在转售前须根据一个或多个司法管辖区的证券法注册，则基金可能须承担注册费用。基金对私人配售的某些投资可能包括直接投资，并可能包括对规模较小、经验较浅的发行人的投资，这可能涉及更大的风险。这些发行人可能产品线、市场或财务资源有限，也可能依赖有限的管理团队。在制作中

在对这类证券进行投资时，基金可能获得重要的非公开信息，这可能会限制基金对这类证券进行投资组合交易的能力。

临时防御阵地

如果顾问认为，由于基金可能投资的证券市场的变化或影响这些市场的其他经济或政治条件，有必要改变投资政策，则基金可出于临时防御目的改变其投资政策。出于临时防御目的，基金可以减少其在股票和股权挂钩证券的头寸，并投资于任何国家公认的统计评级服务机构评级为高质量或更好的美国国库券和以美元计价的银行定期存款和存单，如果没有评级，则投资于顾问确定的同等投资质量。IMF可能购买其债务的银行将包括美国联邦储备系统的任何成员。基金在采取临时防御立场时，并不寻求实现其所述的投资目标。

特殊杠杆考虑事项

对冲交易

基金可采用下述一种或多种套期保值技术，主要是为了防范外币计价证券的美元等值价值下降或因外币汇率不利变化而导致的支付金额下降。证券、期货、期权和外汇市场的情况将继续决定基金是否以及在何种情况下将采用下文所述的任何技术或战略。基金执行其中某些策略的能力可能会受到商品期货交易委员会(“CFTC”)的适用法规以及适用于受监管投资公司的联邦税收要求的限制。请参阅“征税”。

根据适用法律并受某些限制，本基金可在各种美国和外汇交易所进行对冲交易。美国交易所的运营被认为受到比某些非美国交易所更严格的监管和监督。

如果在初始投资后，由于市场波动，超出了适用于下述交易的任何百分比限制，则基金不得进行超出限制所适用的类型的新交易，直到基金对此类交易的承诺总额达到适用的限制为止。

远期外汇合约

顾问认为，在某些情况下，远期外币兑换合同(“远期合同”)的买卖可能有助于抵消以外币计价的基金资产的美元等值价值以及可供分配给基金股东的收入因美元与这些外币之间的汇率不利变化而出现的下降。例如，如果汇率在美元和这种外币之间波动，基金的外币计价证券的本金和收益率的美元等值将会下降，从而美元升值。这种下降可以部分或完全被外币远期合同价值的增加所抵消。基金可购买远期合约，涉及其某些有价证券计价的货币，或在交叉套期保值交易中涉及其他货币，其价值的变化与其有价证券计价的货币的价值变化密切相关。基金将进行这种交叉对冲交易：(I)只有在外汇汇率变化在历史上与被对冲资产计价的货币(“相关货币”)的汇率变化高度相关的货币，以及(Ii)只有当顾问认为相关风险的增加被以相关货币计价的金融工具的较低交易成本和可用流动性增加所抵消时。

只有在下列情况下，基金方可订立远期合约或维持此类合约的净风险敞口：(I)合约的完成不会令基金交付的外币金额超过基金投资组合证券或以该货币计价的其他资产的价值，或(Ii)基金将现金、美国政府证券或其他流动的高等级债务证券存入独立账户，其金额不得低于基金为完成合约而承诺的总资产的价值。

虽然远期合同的使用可以保护基金免受基金资产的美元等值价值下降的影响，但这种使用可能会减少从美元对基金资产所以的特定货币计价的有利变化中可能获得的收益。此外，远期合同的使用不会消除基金投资组合中所持资产的价格或回报率的基础美元等值波动。

远期合同的使用使基金面临某些风险。作为对冲标的的资产的远期合约价值增加与美元等值价值下降之间的匹配通常并不准确。其中任何一种技巧的成功都取决于顾问正确预测外币汇率变动的能力。如果顾问错误地预测了这种变动的方向，或者如果外币汇率发生意外变化，基金的业绩可能会比没有签订此类合同时更差。基金订立远期合约的成本会因涉及的外币、合约期的长短及当时的市况，包括市场对各种外币兑美元走势的一般预期等因素而有所不同。因此，由于基金并不总是能够以有吸引力的价格签订远期合同，其利用这类合同对冲其资产或用于其他风险管理目的的能力可能受到限制。此外，不能保证某些外币相对于美元的走势将继续存在历史关联。

关于外币的期权

基金可以购买和承销外币的看跌期权和看涨期权，以防范其投资组合证券的美元等值价值下降或到期付款或其打算购买的证券的美元等值成本上升。外币看跌期权授予持有者在未来某一日期以预定价格向其交易对手出售特定数量的外币的权利，但不是义务。外币看涨期权赋予持有者在未来某一日期以预定价格购买特定数量外币的权利，但不是义务。

与其他类型的期权一样，基金从购买外币期权中获得的收益将减去溢价和相关交易费用。此外，如果货币汇率没有朝着预期的方向或程度变动，基金可能在外币期权交易上蒙受损失，这将使基金放弃部分或全部受益于汇率的有利变化。

基金组织提供的任何外币期权都将包括在内。如果基金拥有赎回所涵盖的基础外币，或者在转换或交换其投资组合中持有的其他外币时，有绝对和直接的权利获得该外币，而不需要额外的现金对价(或由其托管人在单独的账户中持有的额外现金对价)，则看涨期权是“有担保的”。如果基金有与书面看涨期权相同的外币和本金的看涨期权，只要持有的看涨期权的行权价格等于或低于所写看涨期权的行权价格，或者(Ii)如果差额由基金在其托管人的单独账户中以现金、美国政府证券或其他流动的高等级债务证券的形式保持，则看涨期权也包括在内。该基金通过在一个单独的账户中向托管人持有现金、美国政府证券或其他流动的高级别债务证券，涵盖其在外币上持有的任何看跌期权，金额与期权价格相同。

基金不得购买或承销外币期权，条件是基金总资产的20%以上将投资于此类期权，或与此类期权相关的风险。

期货合约

基金可订立买卖外国股票或债券指数或其他金融指数以供日后交割(“期货合约”)的合约，而顾问及基金经理认为该等指数或指数是适当的，以对冲与基金投资组合证券价值变动或一般波动有关的风险。

根据商品期货交易委员会的规定，在受到某些限制的情况下，基金可以买卖在被商品期货交易委员会指定为合约市场的美国交易所交易的期货合约。基金一般也可买卖受任何外国贸易局规则约束的期货合约(“外国期货合约”)。然而，基金不得交易基于外国股票指数的外国期货合约，除非该合约已获得CFTC批准供美国人交易。

基金须以现金或政府证券的形式向经纪或托管人存入保证金，以启动和维持期货合约的仓位。期货交易所设定了最低的初始保证金要求，而经纪商可以设定高于交易所要求的保证金要求。期货合约头寸开仓后，该合约的价值按日市值计价。如果期货合约价格的变动达到保证金不符合保证金要求的程度，则需要支付额外的“变动”保证金。相反，减少合同价值可能会减少所需保证金，导致向基金偿还超额保证金。只要合约仍未平仓，期货经纪商就会向期货经纪商支付变动保证金。

尽管有上述规定，基金一般只会买卖期货合约(包括外币兑换合约)或其期权，以达到CFTC适用规则所界定的真正对冲目的。如果基金按照商品期货交易委员会的规定，为真正的套期保值交易以外的目的购买或出售该等期货合约(包括外币兑换合约)或其期权，基金在任何情况下均不会在紧接其后买入或出售期货合约

基金现有期货合约的初始保证金保证金和保费之和将超过基金总资产公平市场价值的5%。顾问保留遵守CFTC在买卖期货合约和外国期货合约方面可能制定的不同标准的权利。

证券期权和指数期权

基金可买入或卖出其投资组合证券的交易所买卖或场外买卖的认沽及看涨期权。

基金可为组合证券发行备兑看跌期权和看涨期权，为基金带来额外收入，并在某些情况下，作为对组合证券价值下降的部分对冲(在收到的溢价减去交易成本的范围内)，以及在顾问预期标的证券的价格不会高于或低于(就认沽期权而言)期权行使价的情况下，超过基金收到的溢价(减去产生的交易成本)的数额。虽然卖出看跌期权和看涨期权可能会为基金带来额外收入，但这种收入对基金实现其投资目标的努力是附带的。基金的战略限制了受期权制约的有价证券的潜在资本增值。

该基金可能只承保承保期权。“备兑”是指，只要基金作为看涨期权的承销商负有义务，它将拥有标的证券或购买相同标的证券的期权，其到期日不早于备兑期权的到期日，且行权价格等于或低于备兑期权的行使价，或者在期权期限内与其托管人建立或维持一个由现金、美国政府证券或其他流动、高等级债务组成的独立账户，其价值等于期权证券的波动市场价值。如上所述，基金将继续通过在托管人处设立一个独立账户来支付其承销的任何看跌期权。

基金不得购买或承销证券期权或指数期权，如果基金因此而将超过其总资产价值的5%投资于这两类期权中的任何一种，或就这两类期权中的任何一种面临风险。

基金能否成功使用期权和期货取决于顾问预测市场走向的能力，并面临各种额外风险。成功使用期权和期货所需的投资技巧和技能不同于选择股权和与股权挂钩的证券进行投资所需的技巧和技能。就股指期货和期权而言，期权或期货的价格变动与被套期保值的证券价格之间的相关性并不完美，不完全相关性的风险增加，因为基金的投资组合的构成与这些指数期货和期权的指数构成不同。此外，基金结清期货或期权头寸的能力取决于二级市场的流动性。不能保证在任何特定时间，任何特定期权或期货合约的流动性二级市场都会存在。根据基金的长期资本增值投资目标，基金必须在与其套期保值交易有关的单独账户中保存的证券不能用于投资。

在美国交易所，一旦期权合约被接受进行清算，交易所清算机构将被替代为合约的买家和卖家，从而保证期权合约的财务完整性。在某些非美国交易所交易的证券和指数的期权可能不会得到清算组织的担保。如果清算组织在这种非美国交易所上没有这样的作用，基金组织将面临其交易对手的信用风险。如果交易对手违约，基金组织可能会失去交易的预期好处。

回购协议

当基金只有几天的现金可用时，基金可将这类现金投资于回购协议，直至可将其投资或用于偿还基金债务为止。在这些交易中，基金购买担保，同时承诺以商定的价格和日期将担保转售给卖方。转售价格反映的是购买价格加上商定的市场利率，这与所购买证券的票面利率或到期日无关。卖方支付商定价格的义务以标的证券的价值作担保，标的证券由基金托管人以至少等于转售价格的价值维持。顾问每天监测抵押品的充分性，以确保抵押品始终等于或超过回购价格。如果另一方违约或资不抵债，回购协议可能涉及某些风险，包括基金处置标的证券的能力可能出现延误或受到限制。如果出售抵押品的收益低于合同价值，基金可能蒙受损失。

基金不得将其资产投资于期限超过七天的回购协议，但抵押品证券的期限可以超过一年。基金没有采取投资限制措施，限制其总资产的价值，而不是按照其基本投资政策投资于回购协议。然而，为了将此类投资的风险降至最低，基金只与其托管人、资产超过10亿美元的其他联邦储备系统成员银行以及经顾问确定为信誉良好的美国政府一级证券交易商签订回购协议，但须经基金董事会审查。

就联邦税收多元化测试而言，回购协议不构成现金、现金项目、应收账款或政府证券。因此，基金限制其与任何一家银行、交易商、经纪商或其他实体签订的回购协议的投资，以遵守联邦税收多元化测试。

债务证券

基金可将最多20%的资产投资于非股本挂钩债务证券，包括外国政府、其机构或机构或其他与政府有关的实体发行的外币计价公司债务和主权债务。债券等债务证券涉及信用风险。这就是发行人无法及时支付本金和利息的风险。信用风险的程度取决于发行人的财务状况和债务证券的条款。发行人信用评级的变化或市场对发行人信誉的看法也可能影响基金对该发行人的投资价值。所有债务证券都面临利率风险。这就是当利率上升时，证券价值可能会下跌的风险。如果利率以顾问没有预料到的方式急剧变动，基金对债务证券的投资可能会受到不利影响，基金可能会赔钱。一般来说，期限较长的债务证券的市场价格会比较短期债务证券的市场价格更多地随着利率的变化而上升或下降。此外，以外币面值发行的债务证券将面临货币风险。

投资主权债务可能涉及很高的风险。控制主权债务偿还的政府实体可能没有能力或不愿意在按照这种债务的条件到期时偿还本金和/或利息。一个政府实体是否愿意或有能力及时偿还到期的本金和利息，除其他因素外，可能受到以下因素的影响：其现金流状况、其外汇储备的规模、应付款日是否有足够的外汇供应、偿债负担对整个经济的相对规模、政府实体对国际货币基金组织的政策以及政府实体可能受到的政治限制。政府实体还可能依赖外国政府、多边机构和其他海外机构的预期付款来减少其债务的本金和利息拖欠。这些政府、机构和其他方面是否承诺提供这种付款，可能取决于是否实施经济改革和(或)经济业绩，以及是否及时履行这些债务人的债务。如果不进行这种改革，不能达到这样的经济业绩水平，或者在到期时偿还本金或利息，可能会导致这些第三方取消向政府实体提供资金的承诺，这可能会进一步损害这些债务人及时偿还债务的能力或意愿。因此，政府实体可能会出现主权债务违约。可要求主权债务持有人参与这类债务的重新安排，并向政府实体提供更多贷款。在政府实体违约的情况下，很少或根本没有有效的法律补救办法来收回这类债务。

证券借贷

基金可向银行、经纪及其他金融机构借出价值不超过其总资产的33.5%或适用法律规定的限额的有价证券。作为回报，该基金接受由美国政府发行或担保的现金或证券抵押品，这些抵押品在任何时候都将至少相当于所借证券当前市值的100%。基金仍有能力就涉及影响所借证券的重大事件的委托书提案获得投票权或同意。基金收到出借证券的收入。在基金接受证券作为抵押品的情况下，基金从借款人那里收取贷款费用，但不收取抵押品的收入。如果基金收到现金抵押品，它可以将这种抵押品进行投资，并保留赚取的金额，但不包括退还给借款人的任何金额。因此，基金的收益率可能会增加。证券出借可以随时终止，借款人经通知后，应当在证券交易结算的标准期限内归还借入的证券。基金有义务在贷款终止时将抵押品返还给借款人。如果基金必须退还现金抵押品，而用现金抵押品进行的投资出现损失，基金可能会蒙受损失。如果借款人未能履行其在证券贷款方面的任何债务，基金可能会因用现金抵押品进行投资而蒙受损失，或证券抵押品的价值低于所借证券的市值。基金在获得抵押品方面也可能遇到延误和费用。基金可就其贷款支付合理的证券借贷代理费、行政费和托管费。

投资组合周转率

基金的政策是，只要顾问认为任何证券的增值可能性已经实质上实现，或者这种证券的发行者的业务或市场前景恶化，无论持有这种证券的时间长短，基金都会出售这种证券。此外，基金可能会不时进行短期交易，以便利用顾问认为在股权和与股权挂钩的证券的定价方面市场效率低下的情况。顾问预计，在基金利用短期交易机会或在基金投资组合完全重新分配变得可取的情况下，基金的投资组合年周转率可能超过100%。如果基金投资组合中的所有证券在一年内更换一次，年周转率将达到100%。周转率对基金承担的交易成本有直接影响。

投资限制

基金采取了某些投资限制，其中一些是根本性的(即，未经基金大多数未偿还有表决权证券的持有人事先批准，不得改变)，另一些则是非根本性的(即，只有在董事会多数成员批准的情况下才能改变)。就下文所列的基本和非基本投资限制以及本招股说明书所述的基金其他投资限制而言，所有百分比限制在购买或初始投资后立即适用，市场波动导致的任何适用百分比随后的任何变化均不需要从基金的投资组合中取消任何证券。

基本投资限制

基金的下列投资限制是根本性的，未经基金大多数未偿还有表决权证券的持有人事先批准，不得更改。如本招股说明书所用，基金的大部分已发行有投票权证券指(I)出席超过50%的已发行股份或(Ii)超过50%的已发行股份或(Ii)超过50%已发行股份的会议所代表股份的67%较少者。基金不得：

发行优先证券、质押其资产或借入超过其资产总价值(包括所借金额)减去其负债(不包括其借款)的10%的资金，且用于临时或紧急用途或清算交易的除外，但基金可在非公开安排的交易中向银行或其他实体借款，用于回购和/或投标其股票，但在这种借款之后，资产覆盖率至少达到1940年法令所界定的300%，并可质押其资产，以确保任何允许的借款。就这一投资限制而言，当借款超过基金总资产的5%时，基金将不会购买额外的有价证券；与撰写期权或购买或出售期货合约有关的抵押品安排不被视为资产质押或发行高级证券。

其他发行人的承销，但基金可能被视为证券法规定的销售有价证券的承销商的情况除外。

买卖房地产或房地产抵押贷款，但基金可买卖以房地产或其权益作担保的证券。

买入或卖出商品、商品合约或期货合约(“投资目标和政策--对冲交易”一节所述除外)。

提供符合基金投资目标和政策的贷款，但通过购买债务、出借有价证券和签订回购协议除外。

将其总资产价值的25%或更多投资于特定行业。这一限制不适用于由美国政府、其机构或工具发行或担保的证券，但将适用于外国政府义务，直到美国证券交易委员会允许将其排除在外。

非基本面投资限制

基金采取了某些投资限制，未经董事会多数成员事先批准，不得更改这些限制。根据其非基本投资限制，基金不得：

购买任何证券(美国政府、其机构或工具的义务或其他受监管的投资公司的证券除外)，前提是基金总资产的25%以上将投资于任何单一发行人的证券。

购买任何一个发行人未偿还的有投票权证券的10%以上。

卖空证券或持有任何证券的空头头寸。

以保证金方式购买证券，但清算或结算交易所需或例行的短期信贷除外，但基金可从事“投资目标和政策--套期保值交易”项下所述的交易，并按照其投资保证金政策公布保证金。

买入、卖出或卖出看跌期权或看涨期权(不包括“特殊杠杆考虑--对冲交易”一节所述)。

根据守则，该基金作为“受规管投资公司”的资格，亦须遵守若干多元化规定。见“税收--基金的联邦税收及其分配”。

作为一项额外的非基本投资限制，基金将不担保第三方的义务。本基金可投资于其他投资公司，但须受1940年法案规定的限制。

基金的管理

董事会

联委会负责基金的全面管理，包括对顾问和其他服务提供者的监督。该基金有五名董事。其中一名董事是“利害关系人”(根据1940年法案的定义)。不是“利害关系人”的董事称为“独立董事”。关于基金董事和高级管理人员的资料载于下表。除非另有说明，否则每个董事和官员的邮寄地址为赫兹菲尔德加勒比海盆地基金公司，地址为华盛顿大道119号，套房504，佛罗里达州迈阿密海滩，邮编：33139。

有关董事及高级职员的资料

姓名和年龄

1.职位

2.举行

3.带着基金

4.任期*

5.和长度

6.服刑时间

主要职业

在过去5年中

1.数量

2.投资组合

3.在复杂

4.受监管

5.由导演

其他

董事职位

举行

由导演

独立董事

John A.盖尔蒂先生年龄：54岁

  

*董事对基金的所有权

**下表列出了基金董事、截至2022年12月31日每个董事实益拥有的股权证券的美元范围，以及受投资公司家族监管或将由投资公司家族监管的所有基金(即顾问管理的基金)的股权证券的总美元范围。

***董事的名称

美元区间

关于公平的

证券

该基金

的合计美元范围

年内所有基金的权益证券

投资公司家族

独立董事

约翰·A·盖尔蒂

塞西莉亚·L·冈多

安·S·利夫

凯·W·塔图姆

对董事感兴趣

托马斯·J·赫兹菲尔德

超过10万美元

超过10万美元

概无独立董事及任何独立董事的直系亲属实益拥有或记录任何基金顾问或任何直接或间接控制、由该顾问控制或与该顾问共同控制的人士的任何证券。

截至2022年12月31日，董事(5人)实益持有基金总流通股的8.82%。

董事薪酬

约翰·A·盖尔蒂

塞西莉亚·L·冈多

安·S·利夫

凯·W·塔图姆

对董事感兴趣

投资咨询协议上一次获得董事会批准是在2023年8月10日。关于董事会批准《投资咨询协议》的依据的讨论载于基金向股东提交的半年度报告中，在该半年度报告期内进行了批准。

《投资咨询协定》规定，顾问承担其雇员的所有费用以及因履行其职责而产生的间接费用。除合规服务的偿还费外，顾问支付基金现任雇员或顾问官员的薪金和费用。基金自己承担所有费用(见下文“基金的费用”)。

根据《投资顾问协议》，该顾问的服务并不视为独家服务，而《投资咨询协议》并无阻止该顾问或其任何联营公司向其他投资公司及其他客户(不论其投资目标及政策是否与该基金的投资目标及政策相类似)提供类似服务或从事其他活动。当顾问的其他客户希望在为基金购买或出售证券的同时购买或出售证券时，这种购买和出售在可行的范围内以顾问认为对基金公平的方式在这些客户和基金之间分配。分配证券可能对基金购买和出售证券的价格和质量产生不利影响。基金的买入和卖出订单可与顾问的其他客户的订单合并，以获得对基金最有利的结果。

《投资咨询协议》最初由董事会于1993年6月24日批准。该协定自生效之日起两年内继续有效，此后每年须经理事会核准。投资顾问协议的有效期为连续12个月，但须每年由(I)并非该协议缔约方的董事会过半数成员或该顾问的利害关系人(该词的定义见1940年法令)在为就该等批准而召开的会议上亲自投票而批准，及(Ii)(A)基金未偿还有表决权证券的过半数投票或(B)董事会过半数成员投票批准。投资咨询协议可能是

在不少于60天的事先书面通知给顾问的任何时间，或由顾问在不少于60天的事先书面通知的情况下，由基金在董事会多数成员或基金的大多数未偿还有表决权证券表决后终止，而不支付任何罚款。如果任何一方转让《投资咨询协议》(该词在1940年法案中有定义)或终止，《投资咨询协议》即自动终止。

对于基金或其投资者在与《投资咨询协议》有关的事项上遭受的任何作为或不作为、判断错误、法律错误或损失，顾问概不负责，但因在履行《投资咨询协议》规定的义务和义务时故意失职、不守信用或严重疏忽所造成的损失，或因违反受托责任而接受服务补偿所造成的损失除外(在这种情况下，任何损害赔偿金的判给应以1940年法令第36(B)(3)条规定的期限和金额为限)。顾问还为基金履行或安排履行某些行政和会计职能，包括：(1)提供令基金董事满意的人员担任高级官员，并以此身份管理基金的日常运作；(2)处理基金费用的支付；(3)监督基金股东定期报告的编写；(4)为基金董事会和委员会会议准备材料；(5)监督基金投资组合的定价和公布基金份额的净资产净值、收益报告和其他财务数据；(6)监测与向基金提供服务的组织的关系，包括托管人、托管人、管理人、基金会计代理人、拍卖代理人和印刷商；(7)监督基金遵守1940年法令及其条例规定的记录保存要求，保存基金的簿册和记录(顾问、托管人、管理人和(或)转让代理人保存的除外)，并编制和提交基金所得税申报单以外的纳税报告；(8)提供履行这些职责所需的行政、文书和秘书协助。给顾问带来的好处基金的顾问将从任何提议中受益，因为顾问的费用是根据基金的平均净资产计算的。不可能准确地说明任何要约将使顾问获得多少额外补偿，因为这种要约的收益将投资于价值波动的额外有价证券。版权产品基金日后可酌情选择就若干股份不时进行供股，其条款可能与任何要约相若，亦可能不同。未来的任何此类配股发行都将根据1940年法案进行。根据基金组织所在的马里兰州的法律，董事会有权在不获得股东批准的情况下批准配股发行。美国证券交易委员会的工作人员将1940年法案解读为，只要满足某些条件，包括董事会真诚地决定此类发行将为现有股东带来净收益，就不需要股东批准低于当时资产净值的配股发行。.

基金的开支

除上文所述外，基金支付其所有费用，包括但不限于以下费用：组织和某些提供服务的费用(但不包括顾问的间接费用或雇员费用)；向顾问支付的咨询费；基金董事和与任何其他方面无关的主管人员的费用和自付差旅费(如1940年法令所界定)，以及基金与董事会议有关的其他费用；利息费用；基金的法律顾问、独立会计师和第三方顾问(如适用)的收费和费用；税费和政府费用；与证券组合交易的执行、记录和交收有关的经纪费用和其他费用；回购股份的费用；发行任何优先股或债务的费用；与谈判、购买或销售或登记私人发行的组合证券相关的费用；支付给专业组织的会费；可分配给富达债券和D&O保险的保费；准备股票证书的费用；在美国证券交易委员会以及各州和外国司法管辖区登记和确定出售基金份额的费用；托管人、次级托管人、股息支付代理、转让代理费用；向定价代理支付投资组合定价服务的费用；印刷和邮寄股票、股东报告、通知、委托书和报告给政府办公室的费用；股东会议和编写并向股东分发委托书和报告的费用；任何诉讼费用；投资者和公关费用；纳斯达克资本市场上市费。

证券组合交易和经纪业务

在涉及股权证券的投资组合交易中，顾问代表基金直接向经纪人下单，经纪人可能包括与顾问有关联的经纪人，但在配股中购买股份是直接从发行人那里进行的。该顾问可以管理投资于加勒比海盆地公司股权证券的其他账户和基金。虽然基金的投资决定独立于顾问管理的其他账户或基金的投资决定，但基金可能作出的这类投资也可由这些其他账户和基金进行。当基金和一个或多个账户或基金被管理时

顾问准备投资或有意出售相同证券、可供投资的投资或机会，将以顾问认为对双方公平的方式分配。在某些情况下，这一程序可能会对基金支付或收到的价格或基金获得或处置的头寸规模产生不利影响。

顾问在为基金投资组合买入和卖出证券时的主要目标是，在考虑到价格、佣金、订单规模、执行难度和经纪人或交易商所需技能等因素后，获得最佳执行。经纪人或交易商的能力和财务状况也可能是选择该经纪人或交易商的标准。经纪人向顾问提供投资研究服务，包括市场和统计信息以及用于投资组合评价目的的报价，在获得最佳执行的情况下，可接受基金交易的订单。“投资研究”和“市场和统计信息及报价”一词包括关于证券价值、投资、购买或出售证券的可取性、证券的可获得性和潜在的证券买家或卖家的咨询意见，以及提供关于发行人、行业、证券、经济因素和趋势以及投资组合战略的分析和报告。基金和顾问都没有义务为执行投资组合交易与任何经纪人或经纪人团体打交道。

向顾问提供咨询基金的研究将是对顾问本身所需提供的服务的补充，而不是取代，顾问的费用不会因收到补充资料而减少。这些信息被认为只是对顾问自己的研究工作的补充，因为这些信息必须由顾问的工作人员进行分析、权衡和审查。这些信息可能有助于顾问向基金以外的客户提供服务，但顾问不一定会在与基金有关的问题上使用这些信息。相反，经纪商和交易商向顾问提供的信息可能有助于顾问向基金提供服务，顾问的其他客户通过这些经纪人和交易商进行证券交易。联委会将至少每年审查一次顾问代表基金分配的佣金，以确定就给基金带来的好处而言，这种分配是否合理。

在2023年、2022年和2021年终了的财政年度中，基金分别支付了2155.21美元、2096.12美元和3214.59美元的经纪佣金。

某些实益拥有人的担保所有权

实际拥有该基金25%或以上已发行股份的个人或组织可被推定为“控制”该基金。因此，这些个人或组织可能有能力在未经其他股东同意或批准的情况下对该基金采取行动。截至2023年6月30日，该基金普通股有68家创纪录的持有者。据基金所知，截至2023年6月30日，Thomas J. Herzfeld实际拥有600，830股普通股，占基金有投票权证券的8.40%。Herzfeld位于119 Washington Avenue，Suite 504，Miami Beach，FL 33139。据我们所知，截至2023年6月30日，没有其他有记录或受益拥有超过5%的未偿投票证券的个人或实体。

截至2023年6月30日，我们的高级管理人员和董事作为一个整体总共拥有857，212股普通股，占该基金有投票权证券的11.99%。

作为注册封闭式管理投资公司的规定

一般信息

我们是一家非多元化封闭式管理投资公司，已根据1940年法案注册为投资公司。作为一家注册的封闭式投资公司，我们受到1940年法案的监管。根据1940年法案，除非获得大多数未偿还有表决权证券的投票批准，否则我们不能：

将我们的分类改为开放式管理投资公司；

除按照本招股说明书规定的有关政策(见“投资目标和政策--投资限制”)外，借入资金、发行优先证券、承销他人发行的证券、买卖房地产或商品或向他人贷款；

背离招股说明书中所述有关投资集中于任何特定行业或行业组的任何政策，背离只有在根据1940年法案经股东投票授权方可改变的任何投资政策，或背离根据1940年法案的要求在其登记声明中所陈述的任何基本政策；或

改变我们的业务性质，以便不再是一家投资公司。

根据1940年法令，一家公司的未偿还有表决权证券的大多数定义为：(A)出席会议的该公司的未偿还有表决权证券的67%或以上，如果该公司的未偿还有表决权证券的50%以上是由代表出席的，或(B)该公司的未偿还有表决权证券的50%以上。

与1940年法案监管的其他公司一样，注册的封闭式管理投资公司必须遵守某些实质性的监管要求。我们的大多数董事必须是不感兴趣的人，正如1940年法案中所定义的那样。此外，我们还需要提供和维护由信誉良好的诚信保险公司发行的债券，以保护封闭式管理投资公司。此外，作为一家注册的封闭式管理投资公司，我们被禁止保护任何董事或高级管理人员因故意不当行为、不守信用、严重疏忽或鲁莽无视其职责而对我们或我们的股东承担的任何责任。根据1940年法案，我们也可能被禁止在知情的情况下与我们的关联公司参与某些交易，除非我们的董事事先批准，而董事并不是利害关系人，在某些情况下，还必须事先得到美国证券交易委员会的批准。

作为一家注册封闭式管理投资公司，我们通常需要满足代表债务的未偿还优先证券的资产覆盖率，根据1940年法案的定义，该比率是指在每次发行代表债务的优先证券后，我们的总资产(减去所有未由优先证券代表的负债和债务)与代表债务的未偿还优先证券的比率至少为300%。此外，我们通常被要求满足任何未偿还优先股的资产覆盖率，根据1940年法案的定义，即在每次优先股发行后，我们的总资产(减去所有债务和未由优先证券代表的债务)与代表负债的未偿还优先证券的比率，加上任何未偿还优先股的总非自愿清算优先权，至少为200%。1940年法案还禁止我们发行或出售任何高级证券，如果紧随其后，我们将有超过(I)一种代表债务的高级证券，不包括由银行或其他人私下安排并不打算公开分发的任何代表债务的本票或其他债务证据，或(Ii)一种股票的高级证券，但在每种情况下，任何此类债务或股票都可以按一个或多个系列发行。根据基金的公司章程，基金只发行普通股，目前不允许发行优先股，只有在基金的公司章程修订或补充后才允许发行优先股。除了1940年法案的要求外，基金发行优先证券(包括优先股)、质押其资产或借入资金的能力因其基本投资限制而受到进一步限制。这种投资限制比1940年的法案更具限制性。见“投资目标和政策--投资限制”。

我们一般不能以低于每股资产净值的价格发行和出售我们的普通股。见“风险因素和特别考虑--与根据本招股说明书发行有关的风险”。然而，我们可以出售我们的普通股，或者以低于我们普通股当时净资产价值的价格出售，如果我们的董事会认为这样的出售符合我们的最佳利益和我们股东的最佳利益，并且我们的股东批准了这样的出售。此外，我们一般可以在向现有股东配股、支付股息和某些其他有限情况下，以低于资产净值的价格发行我们普通股的新股。

作为一家注册封闭式管理投资公司，除某些例外情况外，我们投资于我们的投资顾问或其任何关联公司目前拥有投资的任何投资组合公司或与我们的投资顾问或其关联公司进行任何共同投资的能力通常是有限的，除非获得美国证券交易委员会的豁免命令。

美国证券交易委员会将定期审查我们是否符合1940年法案的规定。

作为一家注册的封闭式管理投资公司，我们面临着一定的风险和不确定性。见“风险因素和特别注意事项”。

关于临时投资的更多信息，我们可能使待完成的资金投资于有价证券，符合我们在本招股说明书和随附的招股说明书附录中描述的投资目标和策略，请参阅“投资目标和政策-投资政策-一般-临时防御头寸”。

关于基金发行优先证券(包括某些债务证券和/或优先股)的更多信息，以及关于我们的基本投资政策的更多信息，见“投资目标和政策--投资限制”。

道德守则

基金和顾问根据1940年法令第17j-1条通过了一项联合道德守则。道德守则允许遵守守则的人员投资证券，包括基金可能购买或持有的证券，但须遵守某些条件和限制。

道德守则可免费索取，如有要求，请致电华盛顿大道119号迈阿密海滩504室邮编FL 33139与我们联系，或致电(800)TJH-FUND(免费)或(305777-1660)，或在美国证券交易委员会的网站上

Http://www.sec.gov，

或者，在支付复印费后，通过以下电子邮件地址提出电子请求：Public Info@sec.gov。

合规政策和程序

我们和我们的投资顾问已经采纳并实施了合理设计的书面政策和程序，以检测和防止违反联邦证券法的行为，并要求每年审查这些合规政策和程序的充分性和执行的有效性，并指定一名CCO负责管理这些政策和程序。托马斯·K·摩根目前担任我们的CCO。

•2002年萨班斯-奥克斯利法案

•2002年的《萨班斯-奥克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)对上市公司及其内部人士提出了各种监管要求。这些要求中的许多都会影响我们。例如：

•根据1940年法案规则30a-2，我们的首席执行官和首席财务官必须证明我们定期报告中所载财务报表的准确性；

•根据表格N--企业社会责任第11项，我们的定期报告必须披露我们对披露控制和程序的有效性的结论；以及

根据表格N-CSR第11项，我们的定期报告必须披露，在评估之日之后，我们对财务报告的内部控制是否有重大变化，或在其他因素中是否有重大影响，包括针对重大缺陷和重大弱点的任何纠正行动。

萨班斯-奥克斯利法案要求我们审查我们目前的政策和程序，以确定我们是否遵守萨班斯-奥克斯利法案及其颁布的法规。我们将继续监督我们对根据萨班斯-奥克斯利法案通过的所有法规的遵守情况，并将采取必要的行动，以确保我们遵守这些法规。

代理投票政策和程序

关于基金在截至6月30日的最近12个月期间如何投票的投资组合证券的委托书的信息，每个都可以免费获得，如有要求，请邮寄至华盛顿大道119号，504迈阿密海滩，FL 33139，或电话：(800)tjh-fund(免费)或(305777-1660)，或在美国证券交易委员会的网站上：

Http://www.sec.gov，

或者，在支付复印费后，通过以下电子邮件地址提出电子请求：Public Info@sec.gov。

基金的代理投票政策和程序的副本作为附录A附上。

普通股说明

基金有权发行最多100,000,000股股本，每股面值0.001美元，所有这些股份都被归类为普通股。然而，董事会获授权在任何一个或多个方面设定或更改任何该等类别或系列的股份的名称及数目，以及就该类别或系列支付股息的性质、比率、金额及时间，以及该类别或系列的投票权、转换、赎回及清盘权及适用于该等类别或系列的任何其他优惠、权利、限制及资格，从而将任何未发行股本股份分类及重新分类。

基金的股份没有优先认购权、转换权、交换权或赎回权。每股拥有平等的投票权、股息权、分配权和清算权。流通股已缴足股款，且不可评估。股东每股有权享有一票投票权。所有董事选举的投票权都是非累积性的，这意味着超过50%的股份持有人可以选举100%的董事，然后提名参加选举，如果他们选择这样做的话。在这种情况下，剩余股份的持有者将无法选举任何董事。上述说明及以下“公司注册细则及附例若干条文”的说明须受基金公司章程及附例所载规定所规限。

班级名称

授权数额：持有的股份

由基金提供

为了它的账户

股份的数额

截至以下日期未偿还

•2023年9月30日

•股普通股

•0股

7,150,673股

除其他外，基金组织将考虑在取消或放松对古巴的经济制裁的基础上，在今后提供更多股份。其他发行的基金股票，如果进行，将需要董事会的批准。任何额外的发行将受到1940年法案的要求，即股票不得以低于当时资产净值的价格出售，不包括承销折扣和佣金，除非与向现有股东发行有关或经基金大多数未偿还有表决权证券的持有者同意。

股份回购和要约收购考虑到基金股票的交易价格可能低于资产净值，董事会可确定，采取行动试图减少或消除资产净值的市价折让符合基金股东的最佳利益。董事会可不时采取行动，在公开市场或非公开交易中回购基金股份，或按资产净值对基金股份提出收购要约。不能保证董事将决定采取此类行动，或任何此类回购或要约收购将减少任何市场折扣。为此，董事会已授权实施一项为期四年(自2019年7月1日起至2023年6月30日止)的计划，以解决基金对每股资产净值的交易折扣，其中包括(I)实施受管分销政策(见“受管分销政策”)；(Ii)顾问在某些条件下自愿豁免部分管理费(见“投资咨询协议”)；及(Iii)采用或有要约收购政策(见下文“投标要约政策”)。2023年8月10日，董事会无限期暂停管理分销计划，直至另行通知。

基金预计其股票的市场价格总体上将继续不同于净资产净值。基金股票的市价是由若干因素决定的，包括市场上这类股票的相对供求情况、基金的投资业绩、基金的分布情况，以及投资者对基金相对于其他投资选择的整体吸引力的看法。基金的股票可能不时以资产净值回购或要约收购，这一事实可能会缩小市场价格与资产净值之间的价差。顾问认为，如果股东有合理的期望能够在可能的股份回购或要约收购中收回资产净值，他们可能不太倾向于接受出售基金股份时的大幅折扣。

股东可向基金提出其股份的价格，一般为基金股份在股东可提出其股份的最后一天收盘时的市价的一个百分比。当提出收购要约时，将提供说明收购要约条款的通知；该通知将包含股东在决定是否参与收购要约时应考虑的信息(包括可能收取的任何回购费用的存在和金额)以及如何投标股份的详细说明。

在基金对借款的投资受到限制的情况下，基金可能产生债务，为回购和投标提供资金。请参阅“投资限制”。如果基金产生债务来为这种回购和投标提供资金，任何这类借款的利息都将减少基金的净收入。此外，虽然联委会认为，回购股份和进行投标一般会对基金股份的市价产生有利影响，但基金收购股份会减少基金的总资产，因此会增加基金的开支与平均净资产的比率。

更广泛地说，使用杠杆(借钱或发行高级证券来购买财产或证券)将导致基金产生额外费用，如果用借来的钱购买的资产表现不佳，可能会大大放大损失。此外，贷款人可以终止或拒绝续签任何信贷安排。如果基金无法获得更多信贷，它可能被迫在不合时宜的时候出售投资，这可能会进一步对基金的业绩产生负面影响。

在行使其业务判断时，在决定是否进行收购要约时，董事会一般会在当时已知的范围内考虑与拟议收购要约有关的时间和程序，包括何时和如何确定收购价，以及基金将如何为收购要约提供资金。董事会可审议其认为与行使其受托责任有关的所有其他信息。

这些投标要约可在任何时间或不时开始或暂停，而无须任何通知。2020年5月31日，鉴于新冠肺炎疫情对全球经济和股票市场的影响以及由此引起的股价波动，董事会开始暂停基金的自我投标政策。董事会日后可因应当时的经济情况、金融市场波动加剧，或董事会认为与行使其受托责任有关的其他因素，决定暂停要约收购政策。

公司章程及附例的某些条文

目前，基金的公司章程和章程(统称为“章程文件”)中的规定可能会限制(1)其他实体或个人控制基金的能力，(2)基金从事某些交易的自由，或(3)基金董事或股东修改《章程》文件或改变基金管理的能力。宪章文件还载有禁止任何转变为开放式投资公司的规定。宪章文件的规定可视为“反收购”规定。

董事会分为三个级别。第一类董事的任期于第二届股东周年大会召开之日届满，第二类董事的任期于第三届股东周年大会召开之日届满，第三类董事的任期于第四届股东周年大会召开之日届满等。上述每一类董事任期届满时，将选出该类别董事接替任期届满的董事，任期三年。因此，在任何一年中，只有一类董事可以更换，这种分类可能会在长达两年的时间内阻止更换董事会多数成员(尽管根据马里兰州法律，即使董事当时不能竞选连任，也可以通过程序罢免，根据美国证券交易委员会法规，可以通过程序将股东建议纳入年度委托书)。这种选举董事制度的目的是保持管理层的连续性，从而使基金的股东更难更换大多数董事。董事必须获得有权投票选举董事的基金流通股至少75%的投票，才能被免职。

根据基金的公司章程细则，基金的普通股流通股必须获得75%(高于马里兰州法律或1940年法令的规定)的投票，才能授权(I)基金与任何其他公司合并或合并；(Ii)出售、租赁、交换、按揭、质押、转让或以其他方式处置基金的资产，其总公平市值为1,000,000美元或以上(在其投资活动的正常过程中除外)；以及(Iii)将基金转为开放式投资公司的对基金公司章程细则的任何修订。对基金公司章程的任何修订，如要减少授权所列举的行动所需的75%投票权，也必须获得75%普通股流通股持有人的投票批准。然而，如果上述任何行动得到在董事会任职至少12个月的董事三分之二的投票通过，基金已发行普通股的大多数持有人的赞成票将足以批准此类行动。

上述宪章文件的规定可能会阻止第三方寻求在投标要约或类似交易中获得对基金的控制权，从而剥夺股份所有人以高于现行市场价格的溢价出售其股份的机会。这些规定的总体效果是使完成合并或由主要股东接管控制权变得更加困难。然而，它们提供的好处是，可能要求寻求控制基金的人与基金管理层就支付的代价进行谈判，并促进基金的管理、目标和政策的连续性。基金董事会审议了上述规定，并得出结论认为，这些规定最符合基金及其股东的利益。

认购权

我们可以向普通股的持有者发行认购权，以购买普通股。认购权可以独立发行，也可以与任何其他提供的证券一起发行，并且可以由购买或接收认购权的人转让，也可以不转让。对于向我们普通股持有人的认购权发售，我们将向我们的普通股股东分发证明认购权的证书和招股说明书附录，这是我们为确定有资格在该认购权发售中获得认购权的股东而设定的记录日期。

适用的招股说明书附录将描述与本招股说明书交付有关的认购权的以下条款：

发行将保持开放的期限(将开放最少天数，以便所有记录保持者都有资格参与发行，且开放时间不超过120天)；

认购权的名称；^{该认购权的行使价格(或其计算方法)；}就每股普通股或优先股发行的认购权的数量；

购买单一普通股或优先股所需的权利数量；

此类认购权可转让的程度，以及如果认购权可转让，可在其上进行交易的市场；

如果适用，讨论适用于发行或行使此类认购权的美国和联邦所得税的重要考虑因素；

行使该认购权的权利将开始的日期，以及该权利到期的日期(可予任何延期)；

这种认购权包括对未认购证券的超额认购特权的程度以及这种超额认购特权的条款；

我们可能拥有的与该认购权发售相关的任何终止权利；以及

该认购权的任何其他条款，包括与转让和行使该认购权有关的行使、结算和其他程序和限制。

每项认购权将使认购权持有人有权以现金购买与其提供的认购权有关的招股说明书附录所载的行使价或可予厘定的股份数目。认购权可随时行使，直至招股说明书附录所载认购权的到期日结束为止。在到期日结束后，所有未行使的认购权将无效。

于供股期满及收到付款及认购权证书后，于认购权代理的公司信托办事处或招股章程附录所示的任何其他办事处妥为填写及签立后，吾等将于可行范围内尽快发行因行使该等权利而购买的股份。在适用法律允许的范围内，吾等可决定直接向股东以外的人士、向或通过代理人、承销商或交易商发售任何未认购的发售证券，或通过适用的招股说明书附录中所述的这些方法的组合。

托管分发策略

自2019年8月6日起，基金开始向股东进行固定的季度分配(“管理分配政策”)。管理分配政策的主要目的是为股东提供固定的、但没有保证的每个季度的固定最低分配率(目前设定为2022年6月30日确定的基金资产净值的15%，按季度分期付款)。基金董事会已授权延长2023财年的受管分配政策，根据该政策，基金将在每个季度向股东提供恒定但不受保证的固定最低分配率，即2023年6月30日确定的基金资产净值的15%。然而，董事会已经无限期地暂停了管理分销政策。董事会可在未来某一日期恢复管理分销政策，由董事会自行决定。

股息和分配；股息再投资计划

股息和分配

基金目前打算按照其管理下的分配政策，至少每年向股东分配其投资公司的几乎所有应税收入(即净投资收入和任何净短期资本利得减去费用)，以避免征收消费税。为此目的，净投资收入是除已实现资本净收益以外的收入(即长期资本净收益超过短期净资本损失的幅度)。

基金目前的政策是遵守《守则》适用于受管制投资公司的规定，并将其所有应税收入分配给其股东。根据这些规定，该基金的应税收入不需要缴纳联邦所得税，也不需要联邦税收条款。

股息再投资计划

•基金普通股的登记股东将自动登记(“参与者”)到基金的股息再投资计划(“计划”)。基金董事会根据管理分配计划暂停与基金现金或股票分配有关的每个季度分配的股息再投资计划。股息再投资计划此前暂停了2023年6月30日、2023年3月31日、2022年12月30日、2022年9月30日和2022年6月30日支付的季度分配，这些分配与在这些日期进行的股票或现金分配有关。董事会可以暂停与未来现金或股票分配相关的股息再投资计划，任何此类暂停都将通过新闻稿向股东宣布。该计划的条款和条件如下：

•Equiniti Trust Company，LLC(“代理人”)将作为每个参与者的代理人。代理人将为作为本计划参与者的每个登记股票持有人开立一个账户，其名称与该参与者普通股的登记名称相同。

•现金选择权。根据基金的计划，除非普通股持有人另有选择，否则代理人将自动将所有股息和资本收益分配(“分配”)再投资于基金的额外普通股。选择不参与该计划的股东将收到所有以支票支付的现金分配，由代理人作为股息支付代理人直接邮寄给记录在案的股东(或，如果股票是以街道或其他指定人的名义持有，则邮寄给该指定人)。股东和参与者可以选择不参与该计划，并通过向作为股息支付代理的代理人发送书面指示，按下述地址获得所有股息和资本收益现金分配。

•市场溢价发行。如果在分配的付款日期，普通股的每股资产净值等于或小于每股普通股的市场价格加上估计的经纪佣金，代理人应从基金获得每个参与者账户中新发行的普通股(“额外普通股”)。应贷记的额外普通股数量应通过将分配的美元金额除以(I)支付日普通股每股资产净值或(Ii)支付日普通股每股市场价格的92%两者中较大者来确定。

•市场折扣购买。如果普通股每股资产净值超过市场价格加上估计的经纪佣金，代理人(或代理人选择的经纪自营商)应努力将该分配的金额应用于每个参与者的普通股，以在公开市场上购买普通股。在支付日期出现市场折扣的情况下，代理人将在股息支付日期(“最后购买日期”)后30天内将股息金额投资于公开市场购买的股票。代理人作为代理人购买的所有普通股的加权平均价格(包括经纪佣金)应为可分配给每个参与者的每股普通股的价格。如果在代理人完成购买之前，市场价格加上估计的经纪佣金超过了支付日期普通股的资产净值，代理人支付的购买价可能会超过普通股的资产净值，导致收购的普通股比以基金发行的普通股支付的普通股要少。由于公开市场购买的上述困难，该计划规定，如果计划代理人无法在购买期间将全部股息投资于公开市场购买，或者如果市场折价在购买期间转变为市场溢价，计划代理可以停止进行公开市场购买，并可以在最后购买日交易结束时以普通股每股资产净值的价格将股息金额的未投资部分投资于新发行的普通股。与会者应注意，他们不能指示代理人在特定时间或特定价格购买普通股。公开市场购买可以在任何进行普通股交易的证券交易所、场外交易市场或谈判交易中进行，并可以按照代理人决定的价格、交付和其他条件进行。代理人持有的每位参与者未投资的资金将不计息。代理人对无法在规定的时间内购买普通股或购买任何股票的时间不承担任何责任。代理人对收购的普通股的价值不负责任。代理人可将参与者的资金混合用于公开市场购买基金的股票，与购买有关的每一参与者可分配的每股价格应为代理人购买的所有基金股票的平均价格(包括经纪佣金和其他相关成本)。美国证券交易委员会的规则和条例可以要求代理人限制代理人的市场购买或暂时停止为参与者进行市场购买。

•普通股在特定日期的市场价格应为普通股在该日期上市的证券交易所(现为纳斯达克资本市场)(以下简称“联交所”)的最后销售价格，如果在该日期联交所没有出售普通股，则采用该日期普通股在联交所的收盘报价与询价之间的平均值。在某一特定日期，普通股每股资产净值应为基金或其代表在该日期计算的金额(如果不是在该日期计算，则为最近计算的金额)。

•当代理人收到或购买参与者账户的股份或零碎权益时，代理人将在切实可行的范围内尽快向该参与者发送交易通知。代理人将持有该参与者代理人的股份和零星权益，并可以代理人的名义或代理人的被提名人的名义持有。代理人不会向参与者发送股票证书，除非参与者以书面形式提出要求，或者参与者的帐户被终止，如下所述。代理人将根据该参与者退还给基金的任何委托书，就该参与者作为记录保持者的股份投票。

•目前，代理作为参与者的代理并维护参与者的账户不收取服务费。但是，代理可以根据参与者的请求向他们收取额外服务费用。该计划未来可能会修改为征收服务费。在作为本计划下参与者的代理人时，代理人只对代理人的故意不当行为或重大疏忽所造成的行为、遗漏、损失、损害或费用负责。此外，代理人不对与本计划的管理有关的任何税项、评估或政府收费负责。

•代理人可将根据本计划获得的每位参与者的普通股与根据本计划获得的其他基金股东的普通股一起，以代理人或代理人被指定人的名义以非认证形式持有。代理人将在实际可行的情况下尽快向每位参与者发送一份确认其账户收购的确认书，但在任何情况下不得迟于收购日期后60天。应参与者的要求，代理商将免费向参与者提供一份或多份全额普通股证书。虽然每名参与者可不时在基金的普通股中享有不分割的零碎权益，但不会发出零碎股份的证书。同样，参与者可以通过致电代理人、写信给代理人或填写并返回每个计划报表所附的交易表，来请求出售代理人在其计划账户中持有的普通股的一部分。代理将

•在收到请求后5个工作日内，通过代理人选择的经纪交易商出售此类普通股。出售价格将等于出售当天通过该计划出售的所有普通股的加权平均价格，减去经纪佣金。参与者应注意，代理商不能接受在特定日期或特定价格出售的指示。基金就代理人为参加者持有的普通股而派发的任何股息或分割股份，将记入参加者的账户。如果基金向其股东提供购买额外普通股的权利，则根据该计划为每个参与者持有的普通股将与该参与者持有的其他普通股相加，以计算向每个参与者发行的权利数量。

•如果一名参与者持有一张以上以相似但不相同的名称登记的普通股证书，或者如果基金记录上显示了一名参与者的一个以上地址，则如果所有这些参与者的普通股都由一个账户覆盖，则必须将所有这些参与者的普通股放入相同的名称和地址。参与者随后通过本计划以外的方式获得的其他股份将纳入本计划的覆盖范围。

分配的再投资并不免除参与者可能需要支付(或要求在分配时预扣)的任何联邦、州或地方税。参与者将每年收到个人记录的税务信息，并帮助他们准备联邦所得税申报单。关于参与该计划的税务后果的进一步信息，参与者应咨询其自己的税务顾问。

每位登记参与者可致电代理人(877)283-0317，终止其在本计划下的户口。如果代理人在该分发记录日期之前收到参与者的通知，则此类终止将对特定分发生效。代理人或基金可终止该计划，但须在终止生效日期前至少60天将书面通知邮寄给每个参与者。在任何终止时，代理人将安排就根据本计划为每位参与者持有的全部股份签发一张或多张证书，并按普通股当时的当前市值就任何零碎普通股的现金调整向其交付。如果愿意，参与者可以请求出售代理人在其计划账户中持有的所有普通股，以终止对计划的参与。如果任何参与者在终止交易前选择让代理人出售其部分或全部股份，代理人有权从交易所产生的经纪佣金中扣除。如果参与者已终止参加该计划，但仍在其名下登记普通股，他或她可随时通过书面通知上述地址的代理人重新参加该计划。

代理人或基金可随时修改本条款和细则，但除非为遵守适用法律或美国证券交易委员会或任何其他监管机构的规则或政策而有必要或适当，否则只能在本条款和细则生效前至少30天向每个参与者邮寄适当的书面通知。除非代理人在其生效日期前收到终止参与者在本计划下的账户的通知，否则应视为每个参与者都接受该修改。任何此类修改均可包括由代理人指定一名继任代理人，但须事先征得基金对继任代理人的书面批准。

这些条款和条件应受马里兰州的法律管辖。

课税

以下摘要反映了截至本招股说明书发布之日，修订后的《1986年美国国税法》(以下简称《准则》)和其他相关联邦所得税机构的现有规定，如有任何后续变化，可能会发生变化。下面描述的联邦所得税后果仅仅是一般税收原则的陈述。以下讨论总结了影响基金及其美国股东的某些重要的美国联邦所得税考虑因素。本讨论仅供一般参考，并不打算考虑可能与普通股或认购权所有者相关的美国联邦所得税的所有方面。因此，下面的概要讨论可能不被认为是个人税务建议，也不能被普通股或认购权的任何所有者依赖。本摘要基于《守则》的现行条款、根据其颁布的适用的美国财政部法规(下称《条例》)及其行政和司法解释，所有这些条款都可能发生变化，这些变化可能具有追溯力，并可能影响本文所表达的结论。摘要仅适用于其手中的认购权和普通股是守则第1221条所指资本资产的美国股东，而不适用于基金中普通股或认购权的某些类型的所有者，包括但不限于保险公司、免税组织、通过税收优惠账户(如个人退休账户(IRA)、401(K)计划账户或其他合格退休账户)持有基金股票的美国股东、金融机构、传递实体、经纪交易商、非美国股东。作为对冲、跨境或转换交易的一部分，持有认购权或普通股的美国股东，以及缴纳替代最低税的美国股东。可能在一个以上国家征税的人应参考任何适用的税收条约的规定，以确定对他们的潜在税收后果。

就美国联邦所得税而言，“美国股东”一般指：(I)在美国居住的公民或个人；(Ii)在美国或其任何政治分区内或根据美国法律创建或组织的被视为公司的公司或其他实体；(Iii)如果美国境内的法院被要求对信托的管理进行主要监督，并且一名或多名美国人有权控制信托(或已作出有效选择被视为美国信托的信托)的所有实质性决定的信托；或(Iv)其收入须缴纳美国联邦所得税的遗产，而不论其来源为何。“非美国股东”通常是指任何不是美国股东的个人或实体。

如果合伙企业(包括在美国联邦所得税中被视为合伙企业的实体)持有基金普通股的股份，合伙企业中合伙人的税务待遇通常取决于合伙人的地位和合伙企业的活动。作为持有基金普通股的合伙企业的合伙人的潜在股东，应就基金普通股的购买、所有权和处置咨询其税务顾问。

基金没有也不会要求美国国税局(“国税局”)就以下所述的联邦所得税事项作出事先裁决。国税局可以采取与下文讨论的立场相反的立场，这种立场可以维持下去。此外，以下适用于基金美国股东的讨论仅涉及一般影响基金投资的部分联邦所得税考虑因素。

鉴于对A股东的税收后果的个别性质，建议每个股东就成为基金股东的具体税收后果咨询股东自己的税务顾问，包括联邦、州、地方、外国和其他税法的影响和适用性，以及这些法律变化的可能影响。

1.基金的联邦税收及其分配

2.该基金已选择，并打算继续每年都有资格被视为守则所指的受规管投资公司。基金如要符合成为受规管投资公司的资格，除其他事项外，必须(A)在每个课税年度从(I)股息、利息、证券贷款的付款及出售或以其他方式处置股票、证券或外币所得的收益，或与投资于该等股票、证券或货币的业务有关的其他收益(包括但不限于期权、期货及远期合约的收益)，以及(Ii)来自某些合资格上市合伙的净收益(连同(I)“合资格收入规定”)取得至少90%的总收入；以及(B)使其持有的资产多样化，使其在该课税年度的每个季度结束时：(I)其资产价值的至少50%由现金、现金项目(包括应收款)、美国政府证券、其他受监管投资公司的证券和其他证券组成，就任何一家发行人而言，其他证券的数额不得超过其总资产价值的5%，且不超过该发行人未偿还有表决权证券的10%；以及(Ii)不超过25%的资产价值投资于任何一个发行人的证券(美国政府证券或其他受监管投资公司的证券除外)，或由其控制并从事相同、相似或相关交易或业务的两个或多个发行人的证券(不包括其他受监管投资公司的证券)，或一个或多个“合格上市合伙企业”(连同(I)“多元化要求”)。

3.财政部有权颁布条例，规定只有在外币收益(以及外币期权、期货和远期合约)直接与基金投资于股票或证券或与股票或证券有关的期权和期货的主要业务有关的情况下，这些收益才构成符合资格收入要求的合格收入。到目前为止，还没有发布这样的规定。

4.作为一家受监管的投资公司，本基金(但不是其股东)在任何应纳税年度向其股东分配的收入和资本利得一般不需要缴纳美国联邦所得税，在该年度，基金按照守则的时间和其他要求，分配其投资公司应纳税所得额的至少90%(包括股息、应税利息、应税原始发行贴现收入、市场贴现收入、证券借贷收入、超过净长期资本损失的净短期资本收益、某些已实现外汇净收益、以及除以下定义的“净资本收益”以外的任何其他应纳税所得额，并扣除可扣除的费用，但不考虑对支付的股息的任何扣除)；和(Ii)其免税利息的90%(如果有的话)，扣除可分配给它的某些费用(“免税净利息”)。基金可保留其“资本净收益”的全部或部分用于投资(即长期资本净收益超过短期资本净亏损的部分)。如基金保留任何投资公司的应课税收入或净资本收益，则须就保留的金额按一般公司税率缴税。该基金目前打算至少每年将其投资公司应纳税所得额的基本全部分配给其股东，这些收入是为美国联邦所得税目的而计算的。如果基金保留任何净资本收益，它可以在发给股东的通知中将留存金额指定为未分配资本收益净额，股东将(I)被要求(I)出于联邦所得税的目的，将其在该未分配金额中的份额作为长期资本收益计入收入；(Ii)有权将基金支付的按比例缴纳的税款抵扣其联邦所得税债务(如果有的话)，并在抵免金额超过此类负债的情况下要求退款。就联邦所得税而言，基金股东所拥有的股份的税基将增加包括在股东总收入中的未分配净资本利得税数额，并减去基金为该数额的资本利得支付的联邦所得税。

5.一般而言，就上述合资格收入规定而言，来自合伙的收入只有在可归因于合伙的收入项目的范围内才会被视为合资格收入，而该等收入项目如由受规管投资公司直接变现，即为合资格收入。然而，受规管投资公司于合资格上市合伙企业(定义为合伙企业)的权益所得的所有净收益(定义为合伙企业)将被视为合资格收入。一般而言，此类实体如果符合《法典》第7704(C)(2)条规定的被动收入要求，将被视为合伙企业，缴纳联邦所得税。此外，虽然守则的被动亏损规则一般不适用于受规管投资公司，但就可归因于合资格上市合伙企业的权益的项目而言，该等规则确实适用于受规管投资公司。就上述多元化要求而言，“此类发行人的未偿还有投票权证券”一词将包括合格上市合伙企业的股本证券。合伙权益的受让人一般被要求在2017年12月31日后扣留出售或交换合伙权益所变现金额的10%，除非转让人证明该转让人不是外国人或符合其他证明要求。这一规则仅适用于2023年1月1日之后发生的上市合伙企业的利益转移。

6.如果基金在任何课税年度未能满足符合资格的收入要求或多样化要求，如果不符合规定是由于合理原因而非故意疏忽，并就每一次未能满足适用要求而缴纳惩罚性税款，则基金可能有资格获得救济拨备。此外，如果基金在规定的时间内纠正了某些未能满足多样化要求的最低限度的问题，则对此给予救济。如果没有或不能满足适用的救济条款，基金将不符合受监管投资公司的资格，并将像普通公司一样按21%的统一税率纳税，所有从收益和利润分配给其股东的收入和利润(根据美国联邦所得税原则确定)将作为普通股息收入纳税，公司股东有资格扣除股息，并按长期资本利得税税率纳税，按累进税率征税，非公司美国股东的最高税率为20%。此外，某些美国股东将对其净投资收入征收3.8%的税，其中包括资本利得和股息。

7.如果基金未能在每个历年的12月31日之前分配一笔数额，该数额等于(1)该年度至少98%的应纳税普通收入(不包括资本收益和损失)，(2)在截至该年度10月31日的12个月期间，其资本收益超过资本损失(经某些普通亏损调整后)至少98.2%的差额，以及(3)该年度没有分配的所有应纳税普通收入和资本收益超过资本损失的差额，以及(3)该年度没有缴纳联邦所得税的所有应纳税普通收入和资本收益超过资本损失的差额，该基金将对未分配的金额征收4%的不可抵扣消费税(“消费税”)。如果基金在当年10月、11月或12月向登记在册的股东宣布在该月的某一天向登记在册的股东支付分配，并在下一年1月期间支付，则分配将被视为在该日历年的12月31日支付。这种分配将在申报分配的日历年度而不是收到分配的日历年度向股东(不包括那些不缴纳联邦所得税的股东)征税。基金打算按照这些要求，在每个日历年度结束前实际分配或被视为已分配其几乎所有净收入和收益(如果有的话)，从而使其一般不需要缴纳消费税。在某些情况下，基金可能被要求清算其投资，以便在投资顾问可能不会选择这样做的情况下进行充分的分配，以避免消费税负担。在这种情况下清算投资可能会影响基金满足作为受监管投资公司的资格要求的能力。此外，如果基金通过借款利用杠杆，在某些情况下，它在宣布和支付股息方面可能会受到贷款契约的限制。对基金支付股息的限制可能会阻止基金分配至少90%的净收入，因此可能会危及基金作为受监管投资公司的纳税资格和/或可能会使基金缴纳不可抵扣的4%的联邦消费税。该基金将努力避免其支付股息的能力受到限制。然而，不能保证基金不会缴纳消费税，事实上，在某些情况下，如果有必要，基金可能会选择支付消费税，而不是进行额外的分配。

8.对于2010年12月22日之前开始的纳税年度产生的亏损，基金获准从任何年度结转净资本亏损，以抵消其在亏损年度后八年内实现的资本利得，并将此类资本亏损结转视为结转年度的短期资本亏损。基金在2010年12月22日以后的纳税年度发生的资本损失，可以无限期结转。对于在2010年12月22日之后开始的纳税年度实现的资本损失，基金短期净资本损失超过长期资本收益净额的部分被视为基金下一个纳税年度第一天产生的短期资本损失，长期资本损失净额超过短期资本收益净额的部分被视为在基金纳税净额第一天产生的长期资本损失。如果未来的资本收益被结转的资本损失抵消，这种未来的资本收益不需要缴纳基金级别的联邦所得税，无论它们是否分配给股东。基金不能结转或结转任何净营业亏损。

如果基金持有证券超过一年，则基金出售证券的收益或亏损一般为长期资本收益或亏损。出售持有一年或一年以下的证券的收益或损失将是短期资本收益或损失。

基金对所谓的“1256条款合同”的投资，如受监管的期货合约、某些外币合约、大多数股票指数的期权以及任何上市的非股权期权，均须遵守特别税务规则。基金在其纳税年度结束时持有的任何这类第1256条规定的合同都必须按其市场价值计价，这些头寸的任何未实现收益或损失将计入基金的收入，就好像每个头寸都是在纳税年度结束时以其公平市场价值出售的。由此产生的收益或损失将与基金在纳税年度内结清的第1256条合同中的头寸实现的任何收益或损失合并。只要这些头寸是作为资本资产持有的，并且不是“对冲交易”的一部分，也不是“跨境”的一部分，由此产生的净收益或损失的60%将被视为长期资本收益或损失，而这种净收益或损失的40%将被视为短期资本收益或损失，无论这些头寸实际由基金持有的时间段如何。

9.本基金的某些投资做法受美国联邦所得税特殊而复杂的规定所制约，其中可能包括：(1)不允许、暂停或以其他方式限制某些损失或扣除的准予，包括已收到的股息的扣除；(2)将较低税率的长期资本利得和合格股息收入转换为税额较高的短期资本利得或普通收入；(3)将普通亏损或扣除转换为资本损失(其扣除的限制较大)，(4)使基金在没有收到相应现金的情况下确认收入或收益，从而难以满足投资收入分配要求；(5)对购买或出售股票或证券的时间造成不利影响；(6)对某些复杂金融交易的性质造成不利影响；(7)产生的收入不符合上述合格收入要求。基金监督其交易，并可能作出某些税务选择，并可能被要求借入资金或处置证券，以减轻这些规则的影响，并防止基金丧失作为受监管投资公司的资格。

10.基金从外国获得的收入可能需要缴纳外国预扣税和其他税。某些国家和美国之间的税收协定可能会减少或取消此类税收。如果在任何课税年度结束时，基金总资产的50%以上是外国公司的股票或证券，并且符合上述分配要求，基金可向美国国税局提交一项选择(“传递选择”)，要求基金的股东(I)将其按比例支付的外国所得税份额计入总收入(除实际收到的应税股息外)，即使这些股东实际上没有收到；以及(Ii)将按比例分配的部分视为他们支付的外国所得税。该基金将向其股东提供一份书面声明，说明该基金在该年度所缴纳的外国税额(如果有的话)。一般来说，外国税收抵免的限制是，它不能超过股东可归因于其外国来源的应税收入总额的美国税款。为此目的，如果通过选择，基金的收入来源将流向股东。外国税收抵免的限制分别适用于外国来源的被动收入和某些其他类型的收入。股东可能无法就基金按比例缴纳的全部外国税款申请抵免。各种限制，包括最短持有期要求，适用于为常规联邦税和替代最低税的目的限制外国税的抵免和扣除。此外，如果基金的股份是根据证券借贷协议借出的，基金的股东可能不能使用基金通过的外国税收抵免。

11.本基金可投资于非美国公司，该公司可被视为被动外国投资公司(“PFIC”)，或根据该守则成为PFIC。私募股权投资公司通常被定义为符合以下任何一项标准的外国公司：(1)其纳税年度的总收入中至少有75%是来自被动来源(如利息、股息、某些租金和特许权使用费或资本利得)的收入；或(2)平均至少50%的资产产生或用于产生这种被动收入。如果基金收购了一个PFIC的任何股权，基金可能需要缴纳联邦所得税和利息费用，用于支付与这种PFIC股票有关的“超额分配”或出售这种PFIC股票所获得的任何收益(统称为“PFIC收入”)，外加利息，即使基金将PFIC收入作为应税股息分配给其股东。信托基金收入的余额将包括在基金的投资公司应纳税收入中，因此，只要基金将收入分配给其股东，就不应对其征税。基金分配的财务会计准则收入，如果有，将作为普通收入征税，即使在没有适用财务会计准则的情况下，分配的一部分可能被归类为资本利得。

12.基金将不被允许向其股东转嫁任何抵免或扣除与私人投资公司有关的税费和利息费用。因此，缴纳这笔税款将减少基金投资于PFIC股票的经济回报。在基金投资于基金的范围内，基金可选择将基金视为“合资格选举基金”(“QEF”)，然后基金将被要求在每个课税年度的收入中按比例计入QEF的年度普通收入和净资本收益，而不是上文所述的超额分配的税项和利息义务。由于优质教育基金选举的结果，基金很可能须向其股东分配相当于优质教育基金每年一般收益和净资本收益的金额，以满足守则中所述的最低分配要求，并避免征收消费税，即使优质教育基金没有将这些收益和收益分配给基金。在大多数情况下，要进行这次选举即使不是不可能，也是非常困难的，因为进行选举的某些要求。国际货币基金组织可以选择“按市值计价”其在任何基金投资公司的股票。在这方面，“按市值计价”是指在每个纳税年度的普通收入中，计入基金截至当年年底的股票的公平市场价值超过基金调整基础的部分。根据这一选择，基金还可以扣除(作为普通亏损，而不是资本亏损)截至应纳税年度末其调整基础的PFIC股票超过其公平市场价值的超额部分，但仅限于按以下净值计价的范围。

关于该股票的市场收益，它包括在选举下的前几个纳税年度的收入中。在选举期间，基金在其财务会计准则股票中的调整基数将进行调整，以反映所包括的收入数额和在此基础上扣除的数额。在任何一种情况下，基金都可能被要求在不同时收到现金的情况下确认应税收入或收益。

在基金应计以外币计价的收入或应收款或支出或其他负债与基金实际收取这些收入或应收款或支付这些负债之间的汇率波动所导致的损益，一般视为普通收入或损失。基金在涉及外币计价债务工具、某些期权、期货合约、远期合约以及与外币、外币和外币计价的应收款和应收款有关的某些交易中实现的外币损益，受《国际汇兑委员会》第2988条的约束，该条款规定，此类损益应被视为普通收入或损失，并可能影响基金收入的确认金额和时间。在某些情况下，选举可能会改变这种待遇，但这种选举可能会对基金不利，因为这种选举产生了目前的收入确认，而没有同时确认现金。如果根据第988节被视为普通损失的外币损失超过基金投资公司在一个纳税年度的应纳税所得额(在不考虑这种损失的情况下计算)，所产生的损失将不能由基金或其股东在未来几年扣除。外币收入或损失也将增加或减少基金可分配给其股东的投资公司收入。

从基金的当前和累积收益和利润(在年底确定)中支付的分配，无论是再投资于额外的股票还是以现金支付，一般都应纳税，并且必须由要求提交联邦所得税申报单的每个股东报告。超过基金当前和累积收益和利润的分配，按照联邦所得税计算，首先将被视为高达股东在基金股票中的税基金额的资本返还，然后被视为资本收益。

出于联邦所得税的目的，投资公司应税收入的分配一般按普通收入纳税，基金拥有一年或更短时间的投资销售收益的分配将按普通收入纳税。被基金指定为“资本收益股息”的分配(长期资本净收益超过短期资本损失的分配)将作为长期资本收益向股东征税，无论他们持有基金股份的时间长短。就以下所述的已收到股息扣除而言，此类股息不符合股息的资格。

基金的非公司股东可能有资格享受长期资本利得税税率，适用于这些非公司股东收到的“合格股息收入”的分配。基金的分配将被视为合格股息收入，因此，只要基金从应纳税的国内公司和某些合格外国公司获得股息收入，只要满足某些持有期和其他要求，就有资格缴纳长期资本利得税。例如，如果基金的股票是根据证券借贷安排借出的，在借款人持有股票期间支付的股息可能不是合格的股息收入，也可能没有资格获得收到的股息扣除。目前，美国个人股东的最高长期资本利得税税率为20%。基金的公司股东将按21%的统一税率对合格股息收入的分配征税。一般来说，公司股东将没有资格获得收到的股息扣除，因为基金的收入将不包括合格的股息收入。

根据现行法律，对收入超过20万美元(已婚并共同申请)的美国个人以及遗产和信托基金的净投资收入(包括利息(不包括免税利息)、股息和资本利得)征收3.8%的联邦医疗保险缴费税。

该基金将向股东提交一份声明，说明其股息和分配的联邦所得税状况，包括符合长期资本收益资格的股息部分(如果有的话)。

不同的税收待遇，包括对某些超额缴费和延期、某些退休前和退休后的分配以及某些被禁止的交易的处罚，给予作为合格退休计划维持的账户。敦促并建议股东向他们自己的税务顾问咨询更多信息。

基金可保留其净资本收益以供投资。然而，如果基金保留任何净资本收益或任何投资公司的应纳税所得额，将被征收该金额的21%的税。如果基金保留任何净资本利得，它预计将在发给股东的通知中将留存金额指定为未分配资本利得，如果对长期资本利得缴纳美国联邦所得税，(I)将被要求在美国联邦所得税中包括其在此类未分配长期资本利得中的份额，(Ii)将有权从其美国联邦所得税负债中抵扣基金支付的按比例缴纳的税款，并在抵免超过该负债的范围内要求退款，以及(Iii)将基金的普通股税基增加相当于包括在该股东毛收入中的未分配资本利得金额的79%。

基金的收入将增减基金在处置外币计价债务证券方面实现的外币损益数额，以及在基金应计应收账款(通常是出售证券的股息、利息和付款)或应付款项(通常是购买证券的费用和付款)到支付这些应收款或应付款项之间的汇率变化。基金无法预测这类交易对其投资公司可分配给股东的应税收入的影响。

在出售基金的股份(不论是以赎回、出售或交换的方式)后，股东可变现资本收益或亏损。这种资本收益或损失将是长期的或短期的，取决于股东对股票的持有期。如果持有股票超过12个月，资本收益将是长期的；如果持有12个月或以下，资本收益将是短期的。目前，对于美国个人股东来说，长期资本利得税的最高税率为20%，短期资本利得税的最高税率为37%。此外，某些美国股东将对其净投资收入征收3.8%的税，其中包括出售、交换或持有基金股票所产生的资本收益和股息。美国公司股东对长期和短期资本利得征收21%的统一税率。

如贮存商在取得该等股份后90天内出售或交换基金股份，而在出售或交换公历年后公历年的1月31日之前，由于最初取得该等股份，而该贮存商其后就新购买的基金股份缴付减少的销售费用，则在厘定处置的损益款额时，以前因取得基金股份而招致的销售费用一般不得计算在内(但以先前的销售费用不超过新购买的减少的销售费用为限)，但通常将被视为是在新的购买中产生的。根据“清仓出售”规则，在处置前30天开始至处置后30天结束的61天期间内，股东所处置的股份由股东替换的范围内，在处置中变现的任何损失将不被允许。在这种情况下，收购股份的基准将进行调整，以反映不允许的损失。股东在处置其所持股份六个月或以下时发生的任何亏损，在股东收到的资本利得股息分配范围内视为长期资本损失，在股东就此类股份收到的免税利息股息分配范围内视为长期资本损失。资本损失一般只能从资本收益中扣除，但个人可以从普通收入中扣除最多3,000美元的资本损失。

在符合某些豁免的情况下，基金一般被要求扣留并汇入美国财政部，数额相当于支付或贷记给基金股东的所有分派和赎回收益的24%，如果(I)该股东未能向该基金提供经伪证处罚证明的正确的纳税人识别号码(“TIN”)，(Ii)该股东未能提供经核证的声明，表明该股东不受备用扣缴的约束，或(Iii)美国国税局或经纪已通知基金，表示该股东所提供的数字不正确，或该股东因没有申报利息或股息收入而须作备用扣缴。如果备用预提条款适用，任何此类分配或收益，无论是以现金形式或再投资于股票，都将减去所需预提的金额。备用预扣不是附加税。任何扣留的金额都可以记入股东的美国联邦所得税义务中。

免税股东可因基金的投资而投资于基金，并在基金的股份构成守则第514(B)节所指的免税股东手中的债务融资财产的情况下，实现不相关的企业应课税收入(“UBTI”)。此外，特别税收后果适用于慈善剩余信托(CRT)，这些信托投资于受监管的投资公司，这些公司直接或间接投资于某些房地产抵押贷款投资。敦促并建议免税股东就基金投资的税务后果咨询他们自己的税务顾问。

在收入、收益、损失、扣除和抵免等具体项目的处理方面，州和地方法律往往不同于联邦所得税法。

可归因于净投资收入的对非美国股东的分配一般按30%的税率(或适用所得税条约规定的较低税率)预扣美国联邦所得税。尽管如此，如果上述分配实际上与非美国股东在美国境内进行的贸易或业务有关(或者，如果适用所得税条约，则可归因于在美国的永久机构)，则不适用联邦所得税扣缴和外国人免税。相反，分配将按适用的美国最高税率(目前个人为37%，公司为21%)预扣，非美国股东将遵守联邦所得税申报要求，一般适用于上述美国人。

根据美国联邦税法，一般情况下，非美国股东在出售基金股票和长期资本利得股息时不需要缴纳联邦所得税或预扣税(也不允许扣除损失)，前提是基金获得正确填写和签署的外国身份证明，除非(I)此类收益或分配与非美国股东在美国境内进行的贸易或业务的经营有效相关(或，如果适用所得税条约，可归因于非美国股东在美国的常设机构)；(Ii)对于非美国的个人股东，该股东在出售年度内在美国的一段或多段时间或合计183天或以上，并满足某些其他条件；或(Iii)基金的股份构成美国不动产权益(USRPI)，如下所述。

根据现行法律，如果基金被视为“美国房地产控股公司”(如IRC和财政部条例所界定)，则可归因于某些相关房地产投资信托(“REIT”)投资的分配和向拥有基金至少5%股份的非美国股东支付的赎回收益通常将(I)导致该非美国股东将该收益或分配视为与在美国的贸易或业务有效相关的收入，(Ii)以该收益或

分配给预扣税和(Iii)导致非美国股东被要求提交联邦所得税申报单。此外，在任何一年，当基金资产中至少有50%是USRPI(根据IRC和财政部法规的定义)时，可归因于出售或交换USRPI股票的收益的基金分配可能需要缴纳美国预扣税(无论该股东在基金中的百分比权益如何)，并可能要求非美国股东提交美国联邦所得税申报单，以获得扣缴金额的退款(如果有)。

根据本文所述的附加规则，联邦所得税预扣将适用于基金分配的股息和其他投资收入的分配。根据美国与非美国股东居住或注册的国家之间适用的税收条约，联邦所得税预扣税率可能会降低(在某些情况下，甚至取消)。为了有资格获得条约福利，非美国股东必须遵守与其外国身份有关的适用证明要求(通常通过向基金提供正确填写的W-8BEN表格)。

根据《外国账户税收合规法》(FATCA)，通常对支付给(I)外国金融机构(包括非美国投资基金)和(Ii)某些其他外国实体的利息和股息征收30%的预扣税，除非该外国金融机构或外国实体向扣缴义务人提供足以证明其符合FATCA的文件(通常通过向基金提供正确填写的W-8BEN表格或W-8BEN-E表格，视情况适用)。如果根据FATCA的规定，这笔款项需要缴纳30%的预扣税，那么非美国股东将不需要对相同的收入缴纳上述30%的预扣税。2018年12月31日之后，FATCA的预扣将适用于某些资本收益分配、资本分配的返还和出售基金份额所产生的收益；然而，根据美国国税局发布的拟议法规(目前可以依赖)，除非最终法规另有规定(这不是预期的)，否则不再需要此类预扣。敦促并建议股东就将这一新的报告和预提制度应用于他们自己的税务情况咨询他们自己的税务顾问。

所有非美国股东被敦促并建议就投资于该基金的税收后果咨询他们自己的税务顾问。

建议直接或间接通过投票或价值持有基金50%以上的股东就其关于IRS Form FinCEN114《外国银行和金融账户报告》的申报义务咨询其自己的税务顾问。

此外，除例外情况外，某些个人和某些国内实体必须每年在美国国税局8938表格上报告他们在超过特定门槛的“特定外国金融资产”中的权益，该表格与他们的美国联邦所得税申报单一起提交。

股东如果未能遵守这些报告要求，可能会受到重大处罚。敦促并建议股东咨询他们自己的税务顾问，以确定这些报告要求是否适用于他们。

根据财政部的规定，如果股东确认个人股东的损失为200万美元或更多，或者公司股东的损失为1000万美元或更多，股东必须向美国国税局提交国税局表格8886的披露声明。根据本条例，损失须予报告这一事实，并不影响法律上对纳税人对损失的处理是否适当的确定。敦促并建议股东咨询他们自己的税务顾问，以根据他们的个人情况来确定这些法规的适用性。

基金将在每个日历年结束后迅速通知股东所有分配的来源和纳税状况。

基金的分配以及基金股份的销售或其他处置可能需要缴纳额外的州税、地方税和外国税，具体取决于每个股东的具体情况。投资者还应意识到，适用于长期资本利得和合格股息收入的任何降低税率的好处可能会受到适用于个人股东的替代最低税率的影响。

敦促并建议股东就影响基金投资的联邦、州、地方、外国和其他税法以及任何此类联邦、州、地方、外国或其他税法的变化可能产生的影响咨询他们自己的税务顾问。

资产净值的确定

基金的每股资产净值将由顾问计算(I)不低于每月，(Ii)在每个月的最后一个营业日，(Iii)在董事会决定的任何其他时间。每股资产净值的计算方法是将基金的净资产价值(资产价值减去负债)除以已发行普通股的总股数。

未经审计的每股资产净值每天公布在基金的网站上，网址为http://www.herzfeld.com/cuba.

在任何时间计算每股资产净值时：

手头或存入的任何现金、票据和缴费单以及应收账款、预付费用、现金股利和已申报或应计但尚未收到的利息的价值将是其面值，除非顾问已确定其价值较低，在这种情况下，其价值将被视为顾问认为合理的数额；

(Ii)

在全国证券交易所交易的证券(或在纳斯达克国家市场或资本市场报告的证券)的投资，按估值当日(或纳斯达克官方收盘价)最新报告的成交价列报；在场外交易市场交易的其他证券和当日未报告成交的上市证券，按估值当日最新报价的买入价列示；

(Iii)

在不受监管的市场上交易的任何证券的价值将通过采用最后报价的投标价格来确定；

(Iv)

对到期日在60天或以下的美国政府、其机构和工具的证券的投资(如果有的话)按摊销成本计价；

远期合同的价值是参照基金惯常的银行来源在合同估价之日所报的价格计算的；

(Vi)

基金订立的商品期货或期权合约的价值是保证金保证金加上或减去计算净资产净值之日的合约价值与订立合约当日的价值之间的差额，该价值是在经认可的商品或期权交易所确立的价值，或参照其他惯常来源，并确认损益；

(Vii)

如上所述没有报价的任何证券或财产的价值，是董事会本着善意行事认为适当的方式确定的公允价值，尽管实际计算可能由其他人进行；以及

(Viii)

基金的负债被视为包括但不限于所有应付票据和账款、所有其他支付款项的合同债务，包括已申报和未支付的分配额、所有应计和未支付的管理费、咨询费和其他费用、所有税款或或有准备金以及根据公认会计原则确定的基金所有其他负债。

基金有确定证券和其他金融工具的公允价值的程序，这些证券和其他金融工具的市场价格不是现成的。根据该等程序，顾问定期及临时召开会议审阅该等证券，并在得出公允价值时考虑若干因素，包括估值方法及重大不可观察的估值投入。顾问可采用以市场为基础的方法，利用有关或可比较的资产或负债、近期交易、市盈率、账面价值及其他有关投资资料来厘定投资的公允价值。也可以采用以收益为基础的估值方法，对投资的预期未来现金流量进行贴现，以计算公允价值。由于对投资处置的任何限制的性质或期限，可能会应用折扣。由于这类投资的估值本身存在不确定性，公允价值可能与活跃市场的情况下使用的价值大不相同。顾问采用各种方法来调整这些估值方法，包括定期查看估值方法、关键输入和假设、交易回溯测试或处置分析以及对任何相关市场活动的审查。

最初以外币表示的任何资产或负债按报价汇率或顾问可能确定的其他适当汇率折算成美元。

托管人、转让代理人、股息支付代理人及登记员

第五第三银行是基金资产的托管人。托管人的主要地址是俄亥俄州辛辛那提喷泉广场38号，邮编：45263。托管人在基金投资的每个法域雇用次级托管人。托管人的服务除托管基金拥有的所有现金和证券外，还包括在托管人的基金部门维持托管账户，将基金拥有的所有有凭证的证券分开，任命授权代理人为次级托管人，从基金托管账户支付资金，从基金托管账户发放和交付证券，保存有关托管账户的记录，向基金提交关于托管账户的每日和每月报表，并安排执行委托书。托管人的费用由基金支付。在2023年、2022年和2021年6月30日终了的财政年度，基金应计托管费分别为5746美元、7912美元和25357美元。

根据Ultimus Fund Solutions，LLC(“Ultimus”)与基金之间的主服务协议，Ultimus担任基金的管理人、基金会计代理和转移代理。乌尔蒂默斯公司位于俄亥俄州辛辛那提，邮编：45246,450Suit450 PicVictoria Drive 225号。行政事务包括一般管理基金的行政事务，监督编写提交给股东的报告、提交给美国证券交易委员会的报告和备案文件以及董事会会议材料。基金会计服务包括计算

管理基金的每股资产净值，并维持基金的财务账簿和记录。作为转让代理，Ultimus为基金提供股东服务。主服务协议允许Ultimus分包其根据主服务协议签约提供的服务，而Ultimus已将转让代理服务分包给Equiniti Trust Company，LLC(“EQ”)。情商电话：6201 15

(i)这是

纽约布鲁克林大道，邮编：11219。EQ提供转让代理服务，包括担任基金的股息/分配支付代理、股息再投资计划代理和基金普通股登记员。在截至2023年6月30日、2022年6月30日和2021年6月30日的财政年度，基金分别支付了28800美元、28800美元和31600美元的转让代理费。法律事务

Troutman Pepper Hamilton Sanders LLP，3000 Two Logan Square，18这是

和费城Arch Streets，宾夕法尼亚州19103担任该基金的法律顾问。专家

(v)该基金的独立注册会计师事务所是泰特-威勒-贝克律师事务所(“泰特-威勒”)，位于宾夕法尼亚州费城南16街50号Suite2900，邮编：19102。作为基金的独立注册会计师事务所，Tait Weller是会计和审计方面的专家，并审计了基金截至2023年6月30日的财政年度向股东提交的年度报告(“年报”)中的基金财务报表。

财务报表截至2023年6月30日止年度股东年报(“年报”)所载的经审核财务报表及其附注以参考方式并入本招股说明书。年度报告的任何其他部分均未在此引用，也不是注册声明或招股说明书的一部分。

年度报告可免费获取，可在http://www.herzfeld.com/cuba上获取，或应要求致电800TJH-FUND(免费)或305777-1660致电基金秘书。附录A

赫兹菲尔德加勒比海盆地基金公司。代理投票政策及程序

赫兹菲尔德加勒比海盆地基金公司(“基金”)董事会现就基金持有的有价证券的投票委托书采取以下政策和程序：

政策

Thomas J.Herzfeld Advisors，Inc.(以下简称“顾问”)为多家客户提供酌情投资顾问服务，其中包括赫兹菲尔德加勒比海盆地基金公司(一家根据1940年《投资公司法》(经修订)注册的投资公司)和受《1974年雇员退休收入保障法》(“ERISA”)管辖的客户。

选定的客户，包括赫兹菲尔德加勒比海盆地基金，Inc.已选择让顾问投票代理或代表其他股东采取行动，而其他客户自己投票代理。

在投票委托书或为客户采取公司行动时，顾问最关心的是，所有决定都要符合客户的最佳利益(对于ERISA账户、计划受益人和参与者，按照ERISA的文字和精神)。顾问将以被视为谨慎和勤勉的方式行事，其目的是提高其客户账户资产的经济价值。

目的^{这些政策和程序的目的是纪念顾问通过的程序和政策，使其能够履行其职责和1940年经修订的《投资顾问法》(“顾问法”)第206(4)-6条的要求。这些政策和程序还反映了劳工部为ERISA账户规定的受托标准和责任。}程序

顾问的投资组合经理最终负责确保顾问收到的所有委托书及时投票，并在所有投资组合中一致投票。尽管许多代理建议可以根据顾问的既定准则(见下文第五节)(“准则”)进行投票，但顾问认识到某些情况可能需要特殊考虑，这可能要求顾问对这些程序的规定作出例外。当这些程序有例外情况时，投资组合经理应向顾问的首席合规官(“CCO”)提供一份书面声明，详细说明这些政策和程序例外的情况和理由。

投资组合经理还负责确保及时处理顾问收到的所有公司行动，并在所有投资组合中采取一致的行动。^{答：利益冲突。如果委托书在顾问的利益与其一个或多个客户的利益之间产生重大利益冲突，顾问应以下述方式解决该冲突。}1.按照指导方针投票。如果顾问几乎没有或没有自由裁量权对有关提案偏离指导方针，则顾问应按照该预先确定的投票政策进行表决。

2.征得当事人同意。在顾问有权酌情偏离有关建议的准则的范围内，顾问应向相关客户披露冲突情况，并在投票证券之前征得他们对拟议投票的同意。对客户的披露将包括关于待表决事项的足够详细信息，以及我们冲突的性质，以便客户能够就投票做出知情决定。当客户不回应此类冲突披露请求或拒绝该请求时，顾问将放弃对该客户账户持有的证券进行投票。

B.限制。在某些情况下，根据客户的投资咨询合同(或其他书面指示)，或者在顾问认为这符合客户的最佳利益的情况下，顾问将不会对收到的委托书进行投票。以下是顾问可能限制其在客户证券上收到的投票委托书中的作用的一些情况：

1.客户维护代理投票权：如果客户没有明确将投票代理权授予顾问，或客户已将投票代理权委托给第三方，则顾问将不会投票证券，并将指示相关托管人将代理材料直接发送给客户。如果顾问收到任何代理材料，将立即转发给客户。

2.终止账户：一旦客户账户按照顾问的投资咨询协议终止，顾问将不会投票表决终止后收到的任何委托书。但是，客户端可以书面指定应将代理定向到客户端以进行操作。

3.有限价值：如果顾问得出结论认为客户的经济利益或所持投资组合的价值无法确定或不重要，顾问可放弃投票客户的委托书。对于在收到委托书时不在客户账户中持有的证券，顾问一般不会对收到的委托书投票；不过，如果被确定为符合客户的最佳利益，顾问可以投票表决此类委托书。此外，顾问一般不会对客户账户中证券的经济价值低于500美元的证券进行投票。

4.证券借贷计划：当证券借出时，它们被转移到借款人的名下，并由借款人酌情投票表决。然而，如果顾问确定委托票(或股东诉讼)对客户的账户具有重大意义，顾问可以召回担保。

5.不合理的成本：在某些情况下，在进行成本收益分析后，如果对客户代理进行投票的成本超过代理提案的任何预期收益，顾问可以放弃投票。

四、

记录保存

根据《顾问法》第204-2条规定，顾问将在《规则》规定的时间内保留(I)这些代理投票程序和政策及其修正案；(Ii)收到的关于客户证券的所有委托书(但前提是，顾问可以依赖提交给埃德加的委托书作为其记录)

(3)代表客户投票的记录；(4)客户要求代理投票信息的记录；(5)顾问准备的对如何投票的决定至关重要或记录了决定依据的任何文件；及(6)与向客户提出的关于投票时存在利益冲突的请求有关的记录。

顾问将在其表格ADV(或符合规则204-3的要求的其他小册子)的第II部分中描述其代理投票政策和程序，并向客户提供建议，说明他们如何获得有关顾问如何投票其证券的信息。客户可以通过向顾问提出书面请求，获得有关其证券如何投票的信息或我们的政策和程序的副本。

准则

每一次委托书发行都将单独考虑。以下准则是委托书中包含的投票提案中使用的部分列表，但不会用作硬性规则。

关于发行人董事会的设防和反收购措施的问题，如：

反对

限制股东召开特别会议的能力的提案；

要求获得绝对多数票的提案；

要求过多增加授权普通股或优先股的提案，而管理层没有对这些额外股份的使用或需要做出解释；

有关“毒丸”条文的建议；以及

允许使用“绿色邮件”。

提供累积投票权。

反对

“社会问题”，除非特定的客户指南取代了，例如，关于南非的限制。

反对

由管理层推荐的董事选举，除非存在代理权之争。

核可

选举管理层推荐的审计师，除非在政策上存在争议时寻求替换。 核可

年会的日期和地点。¹核可

对支付给律师的慈善捐款或费用的限制。

V. 核可

批准自上次年度会议以来董事在日常事务上的行动。

利益冲突
在完成上述步骤时，代理经理将考虑公司是否在每一次代理投票中存在任何重大利益冲突。此外，员工，包括参与确定代理投票的投资组合经理，如果他们知道与代理投票相关的任何重大利益冲突，必须通知CCO。不可能预见到与代理投票有关的所有重大利益冲突。

如果CCO确定存在重大利益冲突，应遵循以下程序：
本所应向持有客户证券的客户(S)披露冲突的存在和性质，并就如何投票委托书征求意见；

公司应放弃投票，特别是在客户利益冲突的情况下(例如，在竞争性合并的情况下，客户账户持有不同的客户证券)；或

该公司在投票时应遵循独立代理投票服务机构的建议。

律所根据适用法律为客户保存与其代理投票活动有关的某些记录，并应客户的书面或口头请求向其提供代理投票信息。客户可以根据要求获得该公司的代理投票政策的副本。

A. 对代理投票的限制

尽管有上面列出的程序，但在某些情况下，如果公司认为它最符合客户的利益，公司将不会对收到的委托书进行投票。在其他情况下，客户将单方面决定保留代理投票权。以下是该公司将限制其在投票代理中的角色的一些情况，但不是全部：

客户维护代理投票机构。如果客户已书面通知公司，公司将不会对证券进行投票，并将指示相关托管人将代理材料直接发送给客户。如果律师事务所收到任何代理材料，将立即转发给客户或指定的第三方。

•客户提供代理投票说明。客户已向公司提供书面指示，指示公司如何在特定情况下投票委托书。

•已终止帐户。一旦客户账户根据投资咨询协议被终止，公司可以不对终止后收到的任何代理进行投票，并将代理材料退还给发件人或客户提供的地址，以转发收到的任何代理。

•不再持有的证券。对于不再由客户账户持有的证券，公司可能不会对收到的委托书投票。

证券借贷计划。当证券被借出时，它们被转移到借款人的名下，并由借款人酌情投票表决。

•非可自由支配账户。如果公司接受拥有非自由裁量权的客户，它也可以放弃投票委托书的权力。

•价值有限。基于对客户的经济利益或投资组合持有的价值的影响是不确定或不重要的结论，公司可以放弃投票给客户委托书。

•成本大于收益。如果公司认为投票委托书的成本超过投票委托书给客户的预期收益，公司可以放弃投票给客户委托书。

•非美国发行人。该公司将尽最大努力投票表决非美国发行人的委托书。一些非美国的代理人可能涉及一些限制或阻止公司及时投票的能力的功能，或者以其他方式使投票不切实际。例如，一些代理可能不会出现在任何平台上，因为一些发行人不会报销托管人分发代理的费用。该公司将尽最大努力投票表决所有委托书，但由于股份阻止、重新登记、所需的授权书和次级托管安排等障碍，不能保证投票将得到处理。该公司在获取委托书记录方面也可能受到限制，但将保留反映出尽最大努力投票此类委托书的证据。

•投票指南

•虽然律所的政策是根据个别情况审查每项委托书提案，但公司已就某些类型的事项采用指导方针，以协助委托书经理审查和表决委托书。这些指导方针如下：

B. 公司治理

董事选举及类似事宜

在无竞争的选举中，公司通常会投票支持管理层提名的董事。在竞争的选举中，公司将根据具体情况对提名的董事进行评估。对于有关公司董事会结构的建议，公司将根据其是非曲直审查任何有争议的建议。

•尽管如此，该公司预计将支持以下提案：

•限制董事责任，扩大董事赔偿权利

•普遍投票反对采用或继续使用分类董事会结构的建议；以及

在董事会中增加特殊利益的董事(例如，努力扩大董事会以控制特定事项的结果)。

C. 审计委员会的批准

该公司通常支持有助于确保公司审计师独立并有能力就公司财务状况提供公平和准确意见的建议。该公司通常会投票批准管理层对审计师的推荐和选择。

股东权利

律师事务所应根据具体情况考虑对股东权利有实质性影响的所有提案。尽管有上述规定，事务所预计将大体上支持以下提案：

采用保密投票和独立制表的投票结果；以及

要求股东批准毒丸；

并预计将普遍投票反对以下提案：

采用绝对多数表决要求；以及

限制股东召开特别会议、修改章程或书面同意的权利。

反收购措施、公司重组及类似事宜

公司应审查采取反收购措施、进行公司重组(例如，改变实体形式或公司注册状态、合并或收购)或采取类似行动的任何提议，审查提议对公司的潜在短期和长期影响。这些影响可能包括但不限于，提议可能对公司产生的经济和财务影响，以及提议可能对公司股票产生的市场影响。

D. 尽管如此，Adviser预计将大体上支持以下建议：

禁止支付绿信(即公司购买自己的股票以防止敌意收购)；

1.采取公平的价格要求(即要求在要约收购或收购时向所有股东支付相同的价格)，除非代理管理人认为这些要求的范围受到足够的限制；以及

要求股东批准“毒丸”。

并预计将普遍投票反对以下提案：

实行分类董事会；

1.将委托书管理人认为主要目的是建立接管防御的公司重新组建为公司；以及

2.要求公司考虑合并或收购的非财务影响。

3.资本结构建议书

该公司将寻求在个案的基础上根据各自的优点评估资本结构提案。尽管如此，该公司预计总体上支持取消优先购买权的提案。

补偿

一般信息

公司通常支持鼓励披露公司薪酬政策的建议。此外，公司通常支持公平薪酬高管的建议，特别是那些将高管薪酬与业绩挂钩的建议。公司应根据具体情况考虑与公司薪酬政策有关的任何有争议的建议。

1.尽管如此，公司预计将大体上支持以下建议：

2.要求股东批准金色降落伞；以及

采用金色降落伞，不超过适用高管基本工资的1至3倍

1.并预计将普遍投票反对以下提案：

2.采取代理经理认为可以任意限制高管或员工福利的措施。

股票期权计划和股票发行

公司根据具体情况评估建议的股票期权计划和股票发行。在审查有关股票期权计划和发行的建议时，公司应考虑但不限于对股东的潜在稀释效应以及对公司的潜在短期和长期经济影响。该公司认为，股票期权计划不一定使高管和外部董事的利益与股东的利益保持一致，精心设计的现金薪酬计划可以在不稀释股东所有权的情况下实现这些目标。因此，公司通常会投票反对股票期权计划。然而，这些提案将根据具体情况进行审查，以确定是否代表了股东的利益。公司赞成管理层、董事和员工持有股票，但更倾向于在公开市场购买股票。

尽管如此，该公司预计将普遍投票反对建立或继续股票期权计划和股票发行的提案，这些提案不符合股东的最佳利益。

1.企业责任与社会问题

2.律所普遍认为，普通商业事务(包括但不限于关于公司责任和社会问题的立场)主要是公司管理层的责任，应该仅由公司管理层解决。这些类型的提案通常由股东发起，可能要求公司披露或修改某些商业实践。

3.尽管如此，该公司通常会在联合国负责任投资原则要求的范围内，投票支持涉及公司责任和社会问题的提案。该公司通常还将投票支持公司责任和社会问题提案，该公司认为这些提案将对公司或公司股票产生实质性的积极经济或其他影响。

集体诉讼

1.证券发行人有时会成为集体诉讼的对象，因为潜在受害方的类别被定义为在特定时间段内购买发行人的证券。这些案件可能导致向和解管理人提出索赔的班级成员获得损害赔偿金或和解收益。在结算时，和解通知以及债权申请表和解除通知通常被发送给证券的托管人，托管人又可以将这些通知转发给单独管理的账户客户。该律师事务所不向客户提供任何与集体诉讼有关的法律建议。相反，该公司将根据要求提供账户级别的信息，从而为这些账户提供合理的帮助。

2.书籍和记录

3.规则204-2要求保存以下代理投票记录，以符合规则206(4)-6和对规则204-2的修正。CCO应负责保存这些与代理投票有关的记录。

代理管理人将确保保留下列信息，并提供与每次代理投票有关的信息，以便及时提供：

发卡人的名称；

2. 证券的股票代码或CUSIP(视情况而定)；

股东大会日期；

公司投票的股票数量；

对表决的事项的简要鉴定；

1.该事项是由发行人还是证券持有人提出的；

2.该公司是否投了票；

公司如何投票(赞成、反对或弃权)；

1.无论公司投票赞成还是反对管理层；

在适用的范围内，由律师事务所创建的对作出代理投票决定具有重要意义的任何文件，或记录该决定的基础的任何文件；以及

与客户就公司如何代表客户投票委托书进行的任何沟通。

律师事务所可以通过依赖第三方代表律师事务所保留委托书的副本来满足上述某些要求，只要律师事务所已获得第三方的承诺，即应要求立即提供委托书的副本。该公司还可以通过依赖美国证券交易委员会的电子数据收集、分析和检索(EDGAR)系统提供的委托书来满足上述某些要求。

3. 代理管理人将定期将托管人的代理投票记录与其代理投票记录进行核对，并跟进任何差异，以确保保持准确的记录。

对客户和投资者的披露

该公司在Form ADV的第2部分中包括对其关于代理投票和集体诉讼的政策和程序的描述，以及一份声明，即客户和投资者可以联系该公司，以获得这些政策和程序的副本，以及关于该公司如何对客户的证券进行投票的信息。

E. 任何有关代理投票或集体诉讼信息的请求都应立即转发给代理经理，后者将对任何此类请求做出回应。

作为政策问题，该公司不披露预计将如何对即将到来的代理人进行投票。

F. 每一次委托书发行都将单独考虑。该公司将维持在投票提案时要考虑的指导方针。这些准则将由公司的CCO维护，这些准则将用于在投票代理时向CCO提供指导，但不能作为硬性规则应用。

Rule 204-2, requires that the following proxy voting records be kept in to comply with Rule 206(4)-6 and the amendments to Rule 204-2. The CCO shall be responsible for maintaining these records relating to proxy voting.

1.The Proxy Manager will ensure that the following information is retained and available to be promptly produced in connection with each proxy vote:

•The Issuer’s name;

•The security’s ticker symbol or CUSIP, as applicable;

•The shareholder meeting date;

•The number of shares that the Firm voted;

•A brief identification of the matter voted on;

•Whether the matter was proposed by the Issuer or a security-holder;

•Whether the Firm cast a vote;

•How the Firm cast its vote (for the proposal, against the proposal, or abstain);

•Whether the Firm cast its vote with or against management;

•Any documentation created by the Firm that was material in making the proxy voting decision or that memorializes the basis for that decision, to the extent applicable; and

•Any communication with Clients on how the Firm voted proxies on behalf of the Client.

The Firm may satisfy certain of the above requirements by relying on a third party to retain a copy of the proxy statement on the Firm’s behalf, so long as the Firm has obtained an undertaking from the third party to provide a copy of the proxy statement promptly upon request. The Firm may also satisfy certain of the above requirements by relying on proxy statements available from the SEC’s Electronic Data Gathering, Analysis, and Retrieval (EDGAR) system.

The Proxy Manager will periodically reconcile the proxy voting records from the custodians with its proxy voting records and follow up on any discrepancies to ensure that accurate records are maintained.

G. Disclosures to Clients and Investors

The Firm includes a description of its policies and procedures regarding proxy voting and class actions in Part 2 of Form ADV, along with a statement that Clients and Investors can contact the Firm to obtain a copy of these policies and procedures and information about how the Firm voted with respect to the Client’s securities.

Any request for information about proxy voting or class actions should be promptly forwarded to the Proxy Manager, who will respond to any such requests.

As a matter of policy, the Firm does not disclose how it expects to vote on upcoming proxies.

Each proxy issue will be considered individually. The Firm will maintain guidelines to be considered when voting proposals. These guidelines will be maintained by the Firm’s CCO, The guidelines will be used to provide guidance to the CCO when voting proxies, but are not to be applied as rigid rules.