哈西-20231231错误2023财年00015618940.01768730.03684941005000015618942023-01-012023-12-3100015618942023-06-30iso4217：USD00015618942024-02-12xbrli：股票00015618942023-12-3100015618942022-12-310001561894hasi：商业收据成员2023-12-310001561894hasi：商业收据成员2022-12-310001561894hasi：政府收款成员2023-12-310001561894hasi：政府收款成员2022-12-310001561894美国公认会计准则：非资源成员美国-公认会计准则：资产质押资产抵押成员2023-12-310001561894美国公认会计准则：非资源成员美国-公认会计准则：资产质押资产抵押成员2022-12-310001561894美国公认会计准则：非资源成员2023-12-310001561894美国公认会计准则：非资源成员2022-12-31iso4217：USDxbrli：股票00015618942022-01-012022-12-3100015618942021-01-012021-12-310001561894美国-美国公认会计准则：普通股成员2020-12-310001561894US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2020-12-310001561894美国-公认会计准则：保留预付款成员2020-12-310001561894Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-12-310001561894美国公认会计准则：非控制性利益成员2020-12-3100015618942020-12-310001561894美国-公认会计准则：保留预付款成员2021-01-012021-12-310001561894美国公认会计准则：非控制性利益成员2021-01-012021-12-310001561894Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-01-012021-12-310001561894美国-美国公认会计准则：普通股成员2021-01-012021-12-310001561894US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2021-01-012021-12-310001561894美国-美国公认会计准则：普通股成员2021-12-310001561894US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2021-12-310001561894美国-公认会计准则：保留预付款成员2021-12-310001561894Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-12-310001561894美国公认会计准则：非控制性利益成员2021-12-3100015618942021-12-310001561894美国-公认会计准则：保留预付款成员2022-01-012022-12-310001561894美国公认会计准则：非控制性利益成员2022-01-012022-12-310001561894Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2022-01-012022-12-310001561894美国-美国公认会计准则：普通股成员2022-01-012022-12-310001561894US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2022-01-012022-12-310001561894美国-美国公认会计准则：普通股成员2022-12-310001561894US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2022-12-310001561894美国-公认会计准则：保留预付款成员2022-12-310001561894Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2022-12-310001561894美国公认会计准则：非控制性利益成员2022-12-310001561894美国-公认会计准则：保留预付款成员2023-01-012023-12-310001561894美国公认会计准则：非控制性利益成员2023-01-012023-12-310001561894Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2023-01-012023-12-310001561894美国-美国公认会计准则：普通股成员2023-01-012023-12-310001561894US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2023-01-012023-12-310001561894美国-美国公认会计准则：普通股成员2023-12-310001561894US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2023-12-310001561894美国-公认会计准则：保留预付款成员2023-12-310001561894Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2023-12-310001561894美国公认会计准则：非控制性利益成员2023-12-310001561894美国公认会计准则：非资源成员2023-01-012023-12-310001561894美国公认会计准则：非资源成员2022-01-012022-12-310001561894美国公认会计准则：非资源成员2021-01-012021-12-310001561894SRT：最小成员数美国-GAAP：受限股票单位RSU成员2023-01-012023-12-31xbrli：纯粹0001561894美国-GAAP：受限股票单位RSU成员SRT：最大成员数2023-01-012023-12-31哈希：片段0001561894美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员hasi：商业收据成员Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2023-12-310001561894美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员hasi：商业收据成员Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2023-12-310001561894美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMemberhasi：政府收款成员2023-12-310001561894美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员hasi：政府收款成员Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2023-12-310001561894美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2023-12-310001561894美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2023-12-310001561894美国-公认会计准则：公允价值输入级别2成员Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2023-12-310001561894美国-公认会计准则：公允价值输入级别2成员Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2023-12-310001561894美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember美国公认会计准则：非资源成员2023-12-310001561894美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员美国公认会计准则：非资源成员Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2023-12-310001561894hasi：Exchange 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美国
证券交易委员会
华盛顿特区，20549
形式 10-K
| | | | | |
| ☒ | 根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的年度报告 |
截至本财政年度止12月31日, 2023
或
| | | | | |
| ☐ | 根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告 |
从 到
委员会文件号： 001-35877
汉农·阿姆斯特朗可持续发展
基础设施资本公司
(注册人的确切姓名载于其章程)
| | | | | | | | |
| 马里兰州 | 46-1347456 |
(述明或其他司法管辖权
公司或组织) | (税务局雇主
识别号码) |
| 一个公园广场 | 21401 |
| 200套房 | |
| 安纳波利斯 | 国防部 | |
| （主要行政办公室地址） | (邮政编码) |
(410) 571-9860
(注册人的电话号码，包括区号)
根据该法第12(B)条登记的证券：
| | | | | | | | |
| 每个班级的标题 | 交易代码 | 注册的每个交易所的名称 |
| 普通股，每股面值0.01美元 | 哈西 | 纽约证券交易所 |
根据该法第12(G)条登记的证券：
没有一
用复选标记表示注册人是否为证券法第405条规定的知名经验丰富的发行人。是 ☒*☐
如果注册人不需要根据《交易法》第13节或第15(D)节提交报告，请用复选标记表示。☐ 不是 ☒
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或在要求注册人提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内一直遵守此类提交要求。是 ☒*☐
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是 ☒*☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
| | | | | | | | | | | |
| 大型加速文件服务器 | ☒ | 加速的文件管理器 | ☐ |
| 非加速文件服务器 | ☐ | 规模较小的新闻报道公司 | ☐ |
| | 新兴成长型公司 | ☐ |
如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否提交了一份关于其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告进行内部控制有效性的评估的报告，并证明了编制或发布其审计报告的注册会计师事务所对其财务报告的内部控制的有效性。☒
如果证券是根据该法第12(B)条登记的，应用复选标记表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。☐
用复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行人员在相关恢复期间根据第240.10D-1(B)条收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。☐*☒
截至2023年6月30日，注册人的非关联公司持有的注册人普通股(包括未归属的限制性股票)的总市值为$2.6以纽约证券交易所报道的注册人普通股在2023年6月30日的收盘价为基础。
2024年2月12日，注册人共有112,431,024普通股，面值0.01美元，已发行（其中包括135，668股未归属的限制性普通股）。
以引用方式并入的文件
注册人2024年年度股东大会委托声明的部分内容通过引用纳入本年度报告10-K表格的第三部分。
目录
| | | | | | | | |
| | | 页面 |
第一部分 | | 6 |
| 第1项。 | 业务 | 6 |
| 项目1A. | 风险因素 | 15 |
| 项目1B。 | 未解决的员工意见 | 39 |
项目1C。 | 网络安全 | 39 |
| 第二项。 | 属性 | 40 |
| 第三项。 | 法律诉讼 | 40 |
| 第四项。 | 煤矿安全信息披露 | 40 |
第二部分 | | 41 |
| 第5项。 | 注册人普通股市场、相关股东事项与发行人购买股权证券 | 41 |
| 第6项。 | [保留。] | 43 |
| 第7项。 | 管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析 | 43 |
| 项目7A。 | 关于市场风险的定量和定性披露 | 71 |
| 第8项。 | 财务报表和补充数据 | 74 |
| 第9项。 | 会计与财务信息披露的变更与分歧 | 117 |
| 项目9A。 | 控制和程序 | 117 |
| 项目9B。 | 其他信息 | 117 |
| 项目9C。 | 关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露 | 118 |
第III部 | | 119 |
| 第10项。 | 董事、高管与公司治理 | 119 |
| 第11项。 | 高管薪酬 | 119 |
| 第12项。 | 某些实益拥有人的担保所有权以及管理层和相关股东的事项 | 119 |
| 第13项。 | 某些关系和关联交易与董事独立性 | 120 |
| 第14项。 | 首席会计师费用及服务 | 120 |
第IV部 | | 121 |
| 第15项。 | 展品和财务报表附表 | 121 |
| 第16项。 | 表格10-K摘要 | 124 |
前瞻性陈述
我们在本年度报告中就Form 10-K(以下简称“Form 10-K”)作出前瞻性陈述，该陈述符合经修订的1933年“证券法”(“证券法”)第27A节和经修订的1934年“证券交易法”(“交易法”)第21E节的含义，存在风险和不确定因素。对于这些陈述，我们要求为这些章节中包含的前瞻性陈述提供安全港的保护。这些前瞻性陈述包括有关我们的业务可能或假设的未来结果、财务状况、流动性、经营结果、计划和目标的信息。当我们使用“相信”、“预期”、“预期”、“估计”、“计划”、“继续”、“打算”、“应该”、“可能”或类似的表达方式时，我们意在识别前瞻性陈述。然而，没有这些词语或类似的表述并不意味着一项声明不具有前瞻性。所有涉及我们预期或预期在未来发生的经营业绩、事件或发展的陈述均为前瞻性陈述。
前瞻性陈述会受到重大风险和不确定性的影响。投资者被告诫不要过度依赖此类声明。实际结果可能与前瞻性陈述中陈述的大不相同。因此，任何这类陈述都是参考第一部分第1A项所列重要因素，并辅之以这些重要因素而加以保留的。这些风险因素(除了与此类前瞻性陈述特别提及的任何假设和其他因素有关)可能会对我们的业务和财务结果产生重大影响，并可能导致我们的实际结果与我们以10-K表格的形式、在演示文稿、我们的网站上、在回答问题或其他方面所作的前瞻性陈述中包含或暗示的内容大不相同。
除非法律另有要求，否则我们没有义务更新任何前瞻性陈述，以反映该陈述发表之日之后的事件或情况，包括但不限于意想不到的事件。新的因素不时出现，管理层无法预测所有这些因素，也无法评估每个此类因素对业务的影响，或任何因素或因素组合可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含或暗示的结果大不相同的程度。
风险因素摘要
投资我们的证券是有风险的。你应认真考虑本报告所列项目“风险因素”中概述的风险。这些风险包括但不限于以下风险：
与我们的业务和行业相关的风险
•我们的业务在一定程度上取决于美国联邦、州和地方政府的政策，政府支持水平的下降可能会损害我们的业务。
•如果各类气候解决方案项目的市场或与该等项目相关的投资技术没有像我们预期的那样发展，这一目标领域的新业务产生可能会受到不利影响。
•我们面临与我们的可持续性和治理活动及披露相关的风险。
•我们在一个竞争激烈的市场中运营，这可能会影响我们所做投资的条款。
与我们投资的资产和项目相关的风险
•利率的变化可能会对我们的资产价值产生不利影响，并对我们的盈利能力产生负面影响。
•我们资产缺乏流动性可能会对我们的业务产生不利影响，包括我们对资产进行估值的能力。
•我们财务报表的编制，包括贷款损失准备，涉及使用估计、判断和假设，如果我们的估计被证明是不正确的，我们的财务报表可能会受到重大影响。
•我们依赖我们的项目赞助商提供与我们的项目公司相关的财务报告，如果与我们的项目公司相关的财务报告被证明是不正确的，我们的财务报表可能会受到重大影响。
•我们的投资可能会出现拖欠、丧失抵押品赎回权和损失的情况，任何一项或所有这些都可能给我们带来损失。
•我们的次级和夹层债务和股权投资，其中许多是流动性差的，没有现成的市场，涉及一定程度的风险。
•我们不控制或共同控制我们投资的项目，这可能会导致项目所有者做出某些商业决策或承担我们不同意的风险。
•我们的许多资产依赖于第三方合同安排的收入，包括PPA，这使项目面临各种风险。
•我们资产产生的部分电力以现货市场价格在公开市场上出售。天然气或其他传统燃料来源的价格长期低于我们在承保这些投资时假设的水平，可能会对我们的长期业务前景、财务状况和运营结果产生重大不利影响。
•我们投资的一些项目未来可能需要大量的运营或资本支出。
•我们投资于依赖第三方及时制造优质产品或提供可靠服务的项目，这些第三方的失败可能会导致项目绩效受到不利影响。
•我们的保险和合同保护可能并不总是涵盖收入损失、费用增加或违约金支付。
•能效、可再生能源和其他可持续基础设施项目面临业绩风险，包括极端天气事件的风险，这些风险可能会影响我们资产的偿还和回报。
与我们公司相关的风险
•我们的管理层和员工依赖于信息系统，系统故障可能会严重扰乱我们的业务，进而可能对我们普通股的市场价格和我们向股东支付股息的能力产生负面影响。
•美国和全球经济和金融市场中的重大公共卫生问题和相关干扰可能会对我们的财务状况和运营结果产生不利影响或破坏。
与监管有关的风险
•我们无法预测政府对经济和金融体系的广泛干预或金融市场监管改革可能带来的意想不到的后果和市场扭曲。
•失去我们1940年的法案豁免可能会对我们、我们普通股的市场价格和我们分配股息的能力产生不利影响。
与我们的借款和对冲有关的风险
•相对于我们收到的资产利息，借款成本的增加可能会对我们的盈利能力和可供分配给股东的现金产生不利影响。我们的借款期限可能比我们的资产短。
•虽然我们有一个董事会批准的杠杆上限，但我们的董事会可以在没有股东同意的情况下改变我们的财务杠杆指导方针。
与我们的组织和结构有关的风险
•我们在本纳税年度和之前纳税年度的REIT资格取决于对高度技术性和复杂的法律条款的解释，而我们在之前纳税年度未能获得REIT资格将使我们不得不缴纳美国联邦所得税，可能还会缴纳州和地方税。
•我们利用NOL和其他结转的能力可能是有限的。
第一部分
在本10-K表格中，除非另有特别说明或上下文另有说明，否则提及的“我们”、“HASI”和“我们的公司”是指汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司、马里兰州的一家公司和我们的任何子公司。汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施公司是特拉华州的一家有限合伙公司，我们是该公司的唯一普通合伙人，在本10-K表格中我们将其称为我们的“运营伙伴关系”。我们的业务重点是减少温室气体的影响，这些气体已经被科学地与气候变化联系在一起。我们将这些气体称为碳排放，为了保持一致性，这些气体通常表示为二氧化碳当量。
项目1. 业务
一般信息
HASI是一家气候积极的投资公司，积极与客户合作，部署真实资产，促进能源转型。我们管理的资产超过120亿美元，我们的愿景是每一项投资都能改善我们的未来环境。我们在我们的三个主要气候解决方案市场投资于各种资产类别：
| | | | | | | | | | | | | | |
在米的后面 | | 并网发电 | | 燃料、运输和自然 |
•住宅太阳能和蓄电池 | | •公用事业规模太阳能 | | •可再生天然气 |
•社区太阳能与商业和工业太阳能 | | •陆上风能 | | •舰队脱碳 |
•能效 | | •电池储能系统 | | •生态修复 |
我们由一支拥有丰富相关行业知识和经验的管理团队以及一支130多名气候融资专业人员组成的团队进行内部管理。我们与一些领先的清洁能源项目开发商、业主和运营商、公用事业公司和能源服务公司(“ESCO”)有着长期的合作关系，这些公司提供经常性、程序性的投资和收费机会。我们使用CarbonCount®测量和报告所有哈斯尼投资避免碳排放的效率，得出避免的CO的定量影响分数2 等价物。我们程序化的客户合作伙伴关系、灵活的资本和一致的目标使我们能够重复业务和运营效率。通过我们的专业平台，我们为股东提供了直接投资于不同能源过渡终端市场的诱人的风险调整后回报。
我们的投资采取多种形式，包括股权、合资企业、房地产、商业和政府应收账款或证券，以及其他融资交易。虽然我们参与了不同的终端市场，但我们通常希望我们的所有投资都具有共同的属性，例如与顶级客户共同投资于使用成熟商业技术的房地产，这些投资受益于合同现金流和高质量、有激励的承购者。
我们在2023年完成了约23亿美元的交易，而2022年完成了约18亿美元。截至2023年12月31日，我们的资产负债表上持有约62亿美元的交易，我们将这些交易称为我们的“投资组合”。对于那些我们选择不在资产负债表上持有的交易，我们将交易的全部或部分经济利益转移给机构投资者，通常使用证券化信托，以换取现金，在某些情况下，信托的剩余权益和持续费用。截至2023年12月31日，我们管理着约61亿美元的这些信托或工具，这些信托或工具未整合到我们的资产负债表中。当我们将这些资产与我们的投资组合结合在一起时，截至2023年12月31日，我们管理着大约123亿美元的资产，我们将这些资产称为“受管资产”。
我们有一个双重收入战略，通过这一战略，我们的投资组合既能产生净投资收入，又能通过表外证券化交易、咨询服务和资产管理产生销售收益和持续费用。
我们使用广泛的融资来源为我们的气候解决方案投资提供资金，包括公司无担保债券、可转换债券、银行和金融机构的无追索权或追索权债务、股权、银团和表外证券化结构。我们通过发行短期商业票据和循环信贷安排来管理我们的短期流动性需求。我们通常为我们的债务发行提供相关的CarbonCount指标。此外，我们的某些债券发行符合国际资本市场协会绿色债券原则所定义的绿色债券的环境资格标准，我们认为，与根据这些原则不符合条件的此类债券相比，这使我们的债券对许多投资者更具吸引力。有关我们的融资活动的进一步说明，请参阅此处。
我们拥有大量活跃的潜在新机会，这些机会正处于承销过程的不同阶段。我们相信，2022年8月16日签署成为法律的通胀降低法案，该法案鼓励建设和投资气候解决方案，将在未来几年为我们投资的市场带来更多投资机会，因此可能导致我们未来的投资计划增加。如果我们通过初步信用分析，包括对机会的定量和定性评估，以及对相关市场和赞助商的研究，确定项目符合我们的投资战略，并表现出适当的风险和回报特征，我们将潜在机会称为我们正在筹备中的一部分。我们可能在未来12个月内完成的交易渠道包括我们将成为主要发起人的机会，以及我们可能与其他机构投资者一起参与的机会。截至2023年12月31日，我们的渠道包括超过50亿美元的新股权、债务和房地产机会。然而，不能保证此类流水线交易的任何具体条款，也不能保证我们流水线中的任何或所有交易将完成。
我们致力于在可持续发展、影响和治理事项的透明披露方面发挥领导作用。从2013年开始，我们成为首批利用CarbonCount评估我们投资组合的气候影响的资本提供商之一。2017年，我们相信我们是第一家承诺遵守气候披露标准委员会牵头的倡议的美国上市公司，该倡议旨在实施金融稳定委员会气候相关金融披露特别工作组(TCFD)的建议，并在我们的10-K表格中提供建议的披露。我们是碳会计财务伙伴关系(PCAF)的成员，该伙伴关系是全球金融行业主导的伙伴关系，旨在实施一致和透明的披露框架，以报告融资资产产生的碳排放和避免排放，并在该框架下报告我们的融资和避免排放。有关我们披露的更多信息，请参阅本文标题为“投资战略”和“可持续性、影响和公司治理”的章节中的讨论。我们致力于为我们的人力资本管理提供透明的披露，这可以在本文题为“人力资本战略”的章节中找到。通过HASI基金会，我们为符合我们的慈善优先事项的项目提供货币和非货币支持，这些优先事项包括确保平等获得气候解决方案、赋予边缘化个人和社区权力并为其创造机会，以及在我们业务运营的社区创造积极的当地影响。
我们选择并有资格为美国联邦所得税目的作为REIT纳税，从我们截至2013年12月31日的纳税年度开始，到我们截至2023年12月31日的纳税年度。2023年12月，我们的董事会批准我们从2024年1月1日起撤销我们的REIT身份，从2024年纳税年度开始，我们将作为C公司征税。我们经营业务的方式允许我们根据1940年法案保持作为投资公司注册的豁免权。
投资策略
由于科学共识认为全球变暖趋势与人类活动有关，并导致各种极端天气事件，我们相信我们的公司处于有利地位，通过投资和管理减少温室气体排放的真实资产组合来产生诱人的风险调整回报。此外，随着与天气有关的灾害越来越多，我们在基础设施资产方面看到了类似的投资机会，这些资产增加了对这些天气事件和气候变化其他不利影响的弹性。
我们的愿景是，每一项投资都能改善我们的气候未来，我们的目的是让气候积极的投资产生卓越的风险调整后回报。可持续发展是我们商业模式的核心，影响着每一项投资决策，这就是为什么我们要求所有HASI投资对增量碳排放保持中性或负面，或者具有其他一些有形的环境效益，如减少用水量或提高对极端事件的适应能力。
我们的气候利好投资理论基于以下理论：
•更高效的技术更有生产力，因此应该会带来更高的经济回报；
•较低的投资组合风险是由能源资产日益分散和数字化的趋势所产生的较小投资组合所固有的；
•投资于与科学共识和普遍持有的社会价值观相一致的资产，将通过更多地内部化外部性来降低潜在的监管和社会成本；以及
•减少或避免碳排放的资产代表着一种嵌入的选择，如果监管机构为碳排放设定价格，这种选择可能会增值。
我们相信，将这一投资理论与我们通过多个利率和商业周期投资我们的市场的数十年经验、政府对减少碳排放的间歇性支持以及可再生和其他可持续基础设施市场的几个业务扩张周期相结合，使我们能够从所投资的资产中获得诱人的风险调整后回报。我们还认为，随着传统的能源生产和利用技术以及产生碳排放的系统被淘汰，取而代之的是低至低排放系统，潜在的市场机会非常大。
没有碳排放系统。缓解和复原力投资继续增长，以应对恶劣天气事件和其他气候变化影响。
我们对气候解决方案的投资集中在三个市场：
•计价器背后(BTM)：分布式能源项目，通过太阳能发电、电力储存或提高能效，如供暖、通风和空调系统(HVAC)、照明、能源控制、屋顶、窗户、建筑外壳和/或热电联合系统，减少能源使用或成本；
•并网发电(“GC”)：可再生能源项目，采用更清洁的能源，如太阳能、太阳能+蓄能和风能，以在承购方或交易对手可能是电力批发市场的一部分的情况下发电；以及
•燃料、运输和自然(FTN)：一系列跨越电网以外的高排放经济部门的实物资产，如美国的交通和燃料，包括可再生天然气(RNG)工厂、运输车队增强和生态恢复项目等。
在我们的管道中，52%与BTM资产有关，30%与GC资产有关，其余与FTN有关，这是我们从2023年开始更加关注的领域。我们更喜欢资产使用成熟技术并拥有长期、信誉良好的承购者或交易对手的投资。对于BTM资产，承付人或交易对手可能是建筑物所有者或占用者，我们的投资可能由已安装的装修或其他房地产权利担保。对于GC资产，承付者或交易对手可能是公用事业公司或电力用户，他们已签订合同承诺（例如购电协议（“PPA”）），以指定价格购买可再生能源项目生产的电力，并在项目估计寿命的一部分内使用潜在的价格自动扶梯。
我们利用各种结构进行投资，包括：
•在非合并实体的优先结构或共同结构中的股权投资；
•商业和政府应收账款或证券，以及
•房地产。
我们在气候解决方案项目中的股权投资由各种可再生能源公司或我们参与的合资企业运营。这些交易使我们能够参与与这些项目相关的现金流，通常是在优先的基础上。我们在各种可再生能源或其他可持续基础设施项目或项目组合中的债务投资通常以安装的改善措施或其他房地产权利为担保。我们的能效债务投资通常从项目节省和其他合同权利中获得付款流，通常使用我们与ESCO预先存在的主购买协议。我们还直接和通过股权投资拥有根据长期协议出租给可再生能源项目的土地，我们的投资回报通常高于大多数项目成本、债务和股权。
我们经常在项目公司持有优先或夹层职位的情况下进行投资，在这种情况下，我们的投资从属于项目债务和/或优先形式的股权。在任何投资中投资超过10%的资产都需要获得我们大多数独立董事的批准。随着时间的推移，我们可能会调整我们资产的组合和持续时间，以使我们能够管理我们投资组合的各个方面，包括预期的风险调整收益、宏观经济状况、流动性、我们资产是否有足够的融资，以及我们根据1940年法案免于注册为投资公司。
截至2023年12月31日，我们的投资组合由超过520项投资组成，其中约48%投资于BTM资产，约37%投资于GC资产，约15%投资于FTN投资。我们投资组合的组合预计会随着时间的推移而变化，因为我们寻求通过项目类型、项目运营商、投资类型、技术类型、交易规模、地理位置、债务人和期限等因素来管理我们投资组合的多样性。
作为我们投资过程的一部分，我们计算我们的投资避免的估计第一年公吨碳排放的比率除以投资的资本，以量化我们的投资的碳影响。在此计算中，我们将其称为碳计数，我们使用以CO表示的排放系数数据2 当量基础，代表与项目相关的地区边际排放量，以确定项目的能源生产估计或节省，以计算避免的公吨碳排放估计。我们估计，我们在2023年开始的投资将每年避免超过7.6亿吨的碳排放，相当于碳计数为0.33。除了避免碳排放外，我们还考虑了其他环境属性，如减少用水量、雨水修复效益和溪流恢复效益。
我们相信，我们在气候解决方案投资方面的悠久历史、我们管理团队的经验、专业知识和关系、参与我们投资的义务人或被投资人的预期信用实力以及我们市场的规模和增长潜力，使我们能够很好地利用我们的战略。
请参阅项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析-经营成果，以进一步讨论我们投资组合的业绩。
融资战略
我们相信，作为我们为投资提供资金的战略的一部分，我们拥有广泛的融资来源。我们可以通过使用手头现金、可以是追索权或无追索权的债务以及固定利率或浮动利率或股权来为我们的投资融资，也可以通过使用表外证券化或辛迪加结构来为此类交易融资。在发行债券时，我们一般会提供估计的碳排放节省量使用CarbonCount。此外，我们的某些债券发行符合国际资本市场协会绿色债券原则所定义的绿色债券的环境资格标准，我们认为，与不符合这些原则的此类发行相比，这使我们的债券对某些投资者更具吸引力。我们还可以考虑使用外部投资者参与的特殊目的实体或基金，以允许我们扩大投资或管理我们的投资组合多样化。
我们如何为业务融资的决定在很大程度上取决于我们的目标资本结构，以及包括整体利率环境、普遍的信贷利差和可用融资条款在内的市场状况。在市场混乱期间，某些融资来源可能比其他来源更难获得，这可能会影响我们的融资决策。随着时间的推移，随着市场状况的变化，我们可能会在这些融资安排之外使用其他形式的财务杠杆。虽然我们对可使用的财务杠杆的类型或数额不受任何监管要求的限制，但我们的董事会已将我们的杠杆率目标上限(定义为债务与股本比率)定为2.5比1或以下，并将我们的固定利率债务占总债务的百分比目标范围定为75%至100%之间，如果我们打算在短期内偿还或互换浮动利率借款，则允许短期内低至70%的百分比。关于我们正在对杠杆限额和固定利率债务目标进行的评估，请参阅“第7项.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--流动性和资本资源”中的其他讨论。
在我们的表外融资中，我们将全部或部分投资转移到证券化信托，以换取该信托的现金和/或剩余权益，在某些情况下，还包括持续费用。由于投资者对高信用质量、长期气候利好投资的需求，证券化交易对手在各个市场周期中的可获得性一直很高。我们可以在发起交易之前安排这种贷款或其他资产的证券化，从而避免信用利差、利率和融资风险。我们通常还管理和服务这些资产，以换取费用。我们也可以使用其他基金或结构，在这些基金或结构中，机构投资者购买了交易的全部或部分经济性，我们可能会收到管理资产的预付或持续费用。我们定期提供其他服务，包括安排其他投资者资产负债表上的融资，并就投资结构向各种公司提供建议。
关于我们的融资和我们的比率的进一步讨论，请参阅项目7.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--流动性和资本资源；关于我们的融资活动的类型和金额的进一步信息，请参阅项目8.财务报表和补充数据，附注5、7和8。
人力资本战略
强调持久的社会结构，包括敬业、合作和公平薪酬的员工，是我们财务成功的重要因素。我们的文化专注于雇佣和留住具有不同视角的优秀员工，并授权他们为我们的股东创造价值，我们的成功取决于员工对他们在创造价值中所扮演的角色的理解和投资。我们的员工有责任维护我们的愿景、宗旨和价值观。
对我们来说，重要的是我们的员工参与到我们的可持续发展使命中来，因为我们相信参与可以改善他们的表现，以及我们的员工招聘和留住。我们的首席执行官定期主持员工会议，旨在加强可持续发展的重要性，并定期与员工小组会面，听取他们对我们业务的反馈。作为一家公司，我们还至少每季度召开一次会议，向员工提供关于我们的使命、战略规划和财务结果的信息。我们通过面对面或远程会议(包括提出开放式问题)以及定期管理的正式调查或类似工具，持续评估员工的敬业度水平。
我们坚持混合学习方法，理解我们的员工从经验(工作和生活中)、从其他人(导师或支持性管理人员)以及从正式的学习和培训计划中学习。我们承认，学习是高度个性化的，需要以最有利于特定学习者需求的方式提供。我们
定期举办一系列教育活动，包括内部和外部演讲者，介绍与我们员工相关的感兴趣的主题。我们提供多种学习解决方案，涵盖多元化、公平和包容性培训、领导力技能、金融知识、技术培训和演示技能等广泛领域。我们还支持在商业、科学和工程、文科和美术等领域获得高级证书和学位，并采用正式和非正式的培训安排。
我们关心员工的就业经历，并承认他们是以不同方式激励员工的个体。经理们定期与员工进行绩效对话，以确保他们收到他们应得的绩效反馈，并让经理们深入了解如何支持员工的发展，并确保绩效预期明确并与公司的总体目标保持一致。我们还在这些正式接触点之间提供持续的对话。
我们相信，在充满活力的工作环境中，我们提供有吸引力的福利，促进员工及其家人的健康，并设计出与我们的使命相一致的引人注目的工作机会。我们还鼓励我们的员工在职业生涯中继续发展，包括通过获得高级学位或专业认证。我们根据公平的薪酬政策对员工进行薪酬补偿，并信奉按绩效付费。因此，员工通常以年度奖金和股权赠与的形式获得一部分薪酬，这两种形式都与公司的财务业绩部分挂钩。除了为大多数员工提供有竞争力的基本工资、现金奖金和股权外，我们还致力于不断评估和确保我们提供的福利的竞争力，以满足我们员工及其家人的各种需求。尽管医疗保健环境面临成本上升，但我们继续支付员工医疗保险的几乎所有费用。此外，除了我们认为的市场总奖励福利外，我们还提供额外的福利，如现场季节性疫苗接种诊所、后备托儿解决方案和学费报销计划。
我们以价值观为导向，广泛看待多样性、公平和包容性。我们相信，营造一种支持性的内部氛围，让各种背景的人都能蓬勃发展，有助于公司取得最高水平的业绩，并有助于吸引和留住一流的人才。我们还认为，这本身就是开展业务的正确方式。我们支持一种创新、创造性的文化，在这种文化中，人们可以把他们最好和最真实的自我带到工作中。持不同意见的员工被鼓励发表他们的观点。我们在内部跟踪和报告关键人才指标，包括劳动力人口统计数据、关键角色渠道数据、多样性数据以及参与度和包容性指数。
关于人员配置、选拔和晋升的决定是根据与职位要求相关的个人资格做出的。我们致力于发现和培养下一代领导者。我们在招聘时，努力从广泛的外展努力所产生的不同候选人库中挑选合格的个人。我们致力于寻找和/或提拔高素质的女性、有色人种和其他代表性不足的群体担任管理和董事会职位。为了更好地支持我们的女性和任职人数不足的员工在公司内部的入职、培训、发展和晋升，我们建立了一个导师计划，我们的董事会某些成员将指导正在发展为经理的女性员工。
根据适用的州法律，我们的政策是“同工同酬”。我们员工的薪酬是基于经验、资历、教育程度、个人贡献和公司业绩来实现目标的。
截至2023年12月31日，我们雇佣了139人。我们打算根据需要聘请更多的业务专业人员，以协助我们的业务战略的实施。请参阅“项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--经营成果--人力资本指标”，以讨论与我们的人力资本战略有关的指标。
可持续性、影响力和公司治理
我们拥有并投资于一个多元化的气候解决方案项目组合，专注于减少或减轻气候变化的影响。在首席执行官和董事会的指导下，我们专注于实现高度的环境和社会责任以及强有力的公司治理。我们董事会的提名、治理和企业责任委员会负责监督我们对可持续性、影响力和治理事项的监督，包括相关政策和沟通。此外，我们有一个由来自整个组织的员工组成的委员会，专注于实施可持续发展和影响战略和政策，并直接向首席执行官报告。我们每年发表一份报告，说明我们在这些问题上的进展情况。
环境责任。我们的商业和商业战略侧重于应对气候变化，部分是通过减少科学上与气候变化有关的碳排放。正如“投资战略”中所述，我们量化了我们每项投资的碳影响。此外，我们的业务运营方式旨在减少对环境的影响，包括购买碳补偿以减轻我们办公室运营的影响，鼓励回收和堆肥，以及为电动和混合动力汽车提供清洁交通员工激励。我们还采取了侧重于最大限度地减少我们业务对环境影响的政策。
通过我们成为净零资产管理公司倡议的成员，我们很高兴参与格拉斯哥净零资产金融联盟，该联盟将金融部门聚集在一起，加速实现全球经济脱碳的共同承诺。2021年，我们利用基于科学的目标倡议制定的基本框架，制定了到2050年向净零碳排放过渡的目标。自那以后，我们与净零资产经理联盟(Net Zero Asset Manager Alliance)确认了净零目标，该联盟承诺，到2050年，我们将实现融资排放的净零碳强度。
我们是联合国全球契约的签字国，该倡议的重点是与人权、劳工、环境和反腐败有关的负责任的商业做法。我们参与了许多倡议和联盟，这些倡议和联盟分享了我们对气候行动、企业可持续发展、气候风险披露和报告以及清洁能源扩张的承诺，其中包括联合国支持的负责任投资原则、题为1.5°商业抱负的联合国全球契约运动，以及由商业和环境非政府组织组成的国际财团建立的报告框架，该联盟被称为气候披露标准委员会。
社会责任。我们认识到，污染、环境退化、气候引发的极端天气事件增加以及经济转型摆脱化石燃料的影响对我们社会中被边缘化的社区，特别是有色人种社区的影响最大。我们知道，气候变化的影响已经对弱势群体产生了不成比例的影响，如果我们不消除有害的温室气体，这些不利后果将会加剧。重新增加气体排放。同样，我们承认歧视性政策在制造和延续这种不平衡方面留下的遗产。
我们相信每个人与生俱来的价值和尊严，我们都应该有机会获得清洁的水、干净的空气、健康的食物、坚韧可靠的住所和能源，以及高薪工作。我们认为，在社会努力加快向净零经济过渡的同时，这些差距必须得到解决，无论是在美国还是在全球。
我们决心在我们的整个业务中融入这些理想和行动，包括在我们的投资承销、我们与业务合作伙伴的接触、我们的人力资本战略、慈善和政策宣传努力中。我们设立了HASI基金会，为那些为那些来自历史上代表性不足的社区的人提供气候解决方案投资和职业机会的项目，以及我们当地地区寻求加强社会结构和促进经济和气候适应能力的组织提供现金和实物支持。
公司治理。我们专注于实现一流的公司治理实践，以帮助确保我们的团队将以与我们的组织使命一致的方式运营，并提供诱人的风险调整后回报。我们的公司治理理念建立在保持我们与利益相关者的利益紧密一致的基础上。我们公司治理结构的显著特点包括：
•我们的公司治理准则规定了董事选举的多数票政策，根据该政策，任何被提名人在选举中获得的“拒绝”票数超过“支持”票数的人，应立即向我们的董事会提交辞呈，以供他们考虑接受或拒绝辞职；
•我们的董事会不是交错的，我们的每一位董事每年都要重新选举；
•我们的董事会已经确定，我们的11名董事中有9名是独立的，符合纽约证券交易所(“NYSE”)公司治理上市标准和交易所法案规则10A-3的规定；
•我们有一个牵头的独立董事会董事，在没有管理层或董事长出席的情况下召集和主持独立董事的执行会议，讨论某些问题；
•我们已将执行主席和首席执行官的角色分开，如本表格10-K的第9B项所述；
•我们的三名董事具有美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)定义的“审计委员会财务专家”资格；
•我们的四名董事(包括主要的独立董事)是女性，我们的两名董事是未被充分代表的种族，分别占我们董事会的36%和18%，以促进我们的董事会多元化政策；
•我们为董事设定了75岁的目标退休年龄；
•我们有一个积极的股东外展计划，包括为股东提供在咨询基础上就高管薪酬的公平性进行投票的权利；
•我们的董事会成员和被任命的高管必须在我们公司保持一定程度的股权，根据职位的不同，持股比例在他们基本工资或聘用金的3至6倍之间；
•我们有一项追回政策，规定在由于我们重大不遵守证券法规定的任何财务报告要求(适用的会计方法、规则或解释发生变化除外)而导致会计重述的情况下，可能补偿业绩或基于激励的薪酬；
•我们已选择退出《马里兰州一般公司法》(下称《马里兰州公司法》)中的控制权股份收购法规；
•股东有权根据股东提交的具有约束力的提案，通过持有本公司普通股多数流通股的股东的赞成票，修订公司的章程；以及
•本公司已豁免本公司董事会(包括本公司大部分并非收购人士的联营公司或联营公司的董事)批准的MGCL交易中的业务合并法规。
为了在所有商业关系中培养最高标准的道德和行为，我们通过了商业行为准则和道德政策(以下简称“行为准则”)。这项政策涵盖了广泛的业务实践和程序，适用于我们的高级管理人员、董事、员工、代理人、代表和顾问。此外，我们已经实施了旨在促进会计和审计事项报告的告密程序以及行为准则事项(“告密者政策”)，其中规定了任何被涵盖人员(定义见告密者政策)可以保密方式向我们的审计委员会报告任何有问题或不道德的会计、内部会计控制或审计事项的程序，以及与我们的提名、治理和公司责任委员会或我们的首席法律官有关任何潜在的行为准则或道德违规行为的程序。
我们已通过《关于股权交易的公司政策声明》，该声明规范了我们的任何董事、高级管理人员、员工和顾问在购买或出售我们的证券时应遵循的流程，并禁止任何此等人士根据重大非公开信息购买或出售我们的证券，并禁止我们的董事和高级管理人员对公司的股权证券进行套期保值、在保证金账户中持有该等证券或将该等证券质押作为贷款抵押品。我们定期与员工一起审查所有这些政策。
我们的业务由我们的领导团队管理，受董事会的监督和监督。我们的董事通过出席董事会及其委员会的会议以及通过补充报告和沟通来了解我们的业务。
我们相信关于可持续性和影响事项的透明报告，因为我们认为这种报告提高了对我们财务业绩的理解。正如上面“投资战略”部分所讨论的，我们通过应用CarbonCount来量化我们执行的每一笔交易对环境的影响。我们的2023年碳计数和2023年投资的避免排放可以在项目7.管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-运营结果-环境指标中找到。
我们继续执行TCFD的建议，建议的披露如下所示；
•治理--“环境和社会责任与公司治理”，
•战略--“投资战略”
•风险管理--“项目7.管理层对财务状况和业务结果的讨论和分析--影响我们业务结果的因素--气候变化对我们未来业务的影响(情景分析)”和“项目7A。关于市场风险的定量和定性披露--风险管理“，以及
•指标和目标--“项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--经营成果--环境指标”。
除了上述环境报告举措外，2022年，我们还根据PCAF报告了我们的企业排放，PCAF是一个全球金融行业主导的合作伙伴关系，旨在实施一致和透明的披露框架，报告碳排放和避免融资资产造成的排放。我们还披露了与我们的人力资本战略相关的指标。见“项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--经营成果--人力资本计量”。在发行债券时，我们一般会提供估计的碳排放节省量使用CarbonCount，在某些情况下，能够通过实现特定的CarbonCount来实现更好的借款利率 得分。C我们已对部分债券的发行进行了评估，以确定它们符合国际资本市场协会的绿色债券原则所定义的绿色债券的环境资格标准。
竞争
我们的竞争对手包括银行、私募股权、对冲或基础设施投资基金、保险公司、共同基金、机构投资者、投资银行、专业金融公司、公用事业公司、独立发电商、项目开发商、养老基金、政府机构、私人信贷平台、绿色银行，以及为拥有基础设施资产而设立的公共实体和其他实体。
我们的竞争主要基于服务、价格、结构和灵活性，以及我们专业知识的广度和深度。我们有时会参与竞争，有时会作为合作伙伴或参与者与其他融资来源合作。另类投资的机会和投资者对气候解决方案市场接受度的提高增加了我们面临的竞争水平。我们还可能遇到潜在客户或我们的发起合作伙伴选择使用他们自己的资本，而不是让我们作为外部资本提供者的形式的竞争。此外，我们还可能面临基于技术发展的竞争，这些技术发展减少了对电力的需求，通过现有的基础设施增加了电力供应，或者与我们投资的气候解决方案项目形成了竞争。我们相信，我们的竞争优势的一个重要部分是我们的管理团队的经验和行业专业知识。
关于这些竞争风险的更多信息，见“项目1A”。风险因素--我们在一个竞争激烈的市场中运营，这可能会影响我们所做投资的条款。
有关我们的高级管理人员和其他领导团队人员的信息
我们的高级管理人员和其他领导团队人员及其简历如下。
杰弗里·A·利普森现年56岁，自2023年以来一直担任总裁和我们的首席执行官。在成为首席执行官之前，李立新先生自2021年起担任执行副总裁总裁兼我们的首席运营官，并自2019年起担任我们的首席财务官。在此之前，利普森是国会银行及其子公司国会银行(现为福布莱特银行)的首席执行官兼首席执行官兼董事总裁总裁。利普森先生还曾在美国银行及其前身FleetBoston Financial担任过高级副总裁和CapitalSource Inc.及其子公司CapitalSource Bank的财务主管和企业财务主管高级副总裁。利普森先生于1989年获得宾夕法尼亚州立大学经济学学士学位，并于1993年获得纽约大学伦纳德·N·斯特恩商学院金融管理硕士学位。
马克·T·庞伯恩现年38岁的总裁自2023年以来一直担任执行副总裁总裁和我们的首席财务官，在此之前，他于2021年至2023年担任联席首席投资官。庞伯恩先生于2013年加入公司，之前担任董事的董事总经理直至2021年。在加入本公司之前，Pangburn先生在MP2 Capital工作，这是一家太阳能开发和融资公司，负责安排公司的交易，并在纽约人寿投资公司的私人资本组工作，专注于公用事业、能源和基础设施债务和股权投资。庞伯恩是CERES总裁委员会的成员，CERES是一个非营利性的可持续性倡导组织。庞伯恩先生在德鲁大学获得了经济学学士学位。
苏珊·D·尼基现年63岁的总裁自2021年以来一直担任执行副总裁总裁和我们的首席客户官。尼基曾在2014年至2021年担任董事的董事总经理。Nickey女士负责领导业务发展和管理客户关系。尼基女士目前担任美国清洁能源协会董事会主席。此前，她创立并担任Threshold Power的首席执行官。尼基女士拥有圣母大学工商管理学士学位和乔治敦大学外交服务理学硕士学位。
纳撒尼尔·J·罗斯现年46岁的首席财务官总裁自2015年以来一直担任执行副总裁，2017年开始担任首席投资官，2013年至2015年也担任首席投资官。在此之前，Rose先生于2015-2017年间担任我们的首席运营官，并自2000年以来一直在公司及其前身工作。自2000年以来，罗斯先生参与了我们的绝大多数交易。Rose先生于2000年获得里士满大学的理学学士和文学学士学位，并于2009年获得弗吉尼亚大学达顿工商管理学院的工商管理硕士学位。罗斯先生是CFA执照持有人，并通过了注册会计师考试。他拥有第63和79系列证券牌照。
理查德·R·桑托洛斯基现年59岁的总裁自2021年10月起担任执行副总裁兼投资组合管理主管，此前于2020年加入本公司担任董事董事总经理后，于2021年1月起担任首席分析官。Santoroski先生负责整合投资组合、投资和风险相关决策的分析。此前，桑托尔斯基曾在2017年至2020年担任怀伊控股的联合创始人和管理合伙人。2012年至2016年，他担任董事美国资本能源和基础设施公司(ACEI)的联合创始人和管理人员，该公司是新兴市场投资者，投资于非洲、亚洲、拉丁美洲和中东的发电项目。在加入ACEI之前，Santoroski先生曾担任AES公司执行副总裁、首席风险官兼企业并购与发展主管。在加入AES之前，他曾在纽约州电力和天然气公司担任工程师和能源交易员数年。Santoroski先生获得宾夕法尼亚州立大学电气工程理学学士学位
以及锡拉丘兹大学电气工程理学硕士学位和工商管理硕士学位。
史蒂文·L·朱斯洛现年66岁的总裁自2013年起担任执行副总裁兼我们的总法律顾问兼秘书，自2021年起担任我们的首席法务官。在此之前，Chuslo先生自2008年以来一直在公司的前身担任总法律顾问和秘书。朱斯洛先生负责为董事会和管理层提供治理支持，并监督公司在投资和投资组合管理活动中的法律资源。Chuslo先生在证券、商业和项目融资、能源项目开发和美国联邦监管领域拥有30多年的经验。Chuslo先生拥有马萨诸塞大学阿默斯特分校的历史学学士学位和乔治敦大学法律中心的法学博士学位。
凯瑟琳·麦格雷戈·登特现年51岁的高级副总裁自2020年4月以来一直担任我们的首席人力资源官，专注于文化、战略和组织发展。在此之前，丹特女士曾在2003年至2020年担任总裁副总法律顾问兼助理秘书，在为公司安排、开发、谈判和完成数十亿美元的交易方面发挥了关键作用。Dent女士拥有尼亚加拉大学的英语文学学士学位和布法罗大学法学院的法学博士学位。登特女士是安纳波利斯和安妮阿伦德尔县基督教青年会的董事会成员。
Daniel·K·麦克马洪，52岁的首席财务官，自2015年以来一直担任我们的执行副总裁总裁，是我们辛迪加集团的负责人。自2000年以来，他一直在公司及其前身工作，担任各种职务，包括从2007年到2015年担任高级副总裁。他在分析、谈判、组织和管理数十亿美元的交易方面发挥了作用。麦克马洪先生于1993年在加州大学圣地亚哥分校获得文学学士学位，并持有CFA执照。他持有第24、63和79系列证券牌照。
查尔斯·W·梅尔科，注册会计师，43岁，自2017年以来一直担任高级副总裁和我们的首席会计官，并从2021年1月开始担任我们的财务主管。他于2016年加入本公司，担任高级副总裁及财务总监，此后一直负责领导本公司的会计及财务报告职能。在担任财务主管期间，他参与了公司的现金管理和相关资本市场活动。在此之前，梅尔科先生曾在普华永道会计师事务所担任过多个职位，包括担任国家专业服务集团的高级经理，主要负责能源客户的复杂金融工具会计问题。梅尔科先生在惠灵耶稣会大学获得会计学理学学士学位、工商管理硕士学位和会计学理学硕士学位。梅尔科先生拥有西弗吉尼亚州和马里兰州的注册会计师执照，也是一名注册财务专业人员(CTP)。
Amanuel Haile-Mariam现年44岁，自2021年加入本公司以来一直担任董事的董事总经理，负责本公司在并网可再生能源市场的结构性投资。在加入本公司之前，海尔-马里亚姆先生在通用电气能源金融服务公司工作了15年，最近担任董事董事总经理-美洲资本咨询和门户主管，负责能源基础设施项目的执行、资产管理、资本筹集和撤资。在加入GE Energy Financial Services之前，Haile-Mariam先生曾在GE企业审计人员工作，负责财务审计、领导简化和运营卓越项目。Haile-Mariam先生在康涅狄格大学获得会计学理学学士学位和金融工商管理硕士学位。
安玛莉·雷诺兹现年54岁，自2022年加入本公司以来一直担任董事的董事总经理，负责建立和扩大本公司在当前资产类别以外的市场的投资。在加入本公司之前，Reynolds女士在AES Corporation工作了22年，担任过多个高级职务，包括2019年至2022年担任首席客户官，2018年至2019年担任美国及欧亚大陆首席商务官，在此之前担任首席风险官并管理董事气候变化解决方案。在加入AES公司之前，雷诺兹女士在纽约州电力和天然气公司担任了几年的能源交易员和工程师。雷诺兹女士在新泽西州立大学罗格斯大学获得机械工程理学学士学位。
丹妮拉·夏皮罗现年49岁的他于2022年加入公司，管理董事，负责增加公司在落后机会方面的投资，并为更广泛的现场和即服务产品扩展解决方案。夏皮罗女士拥有20多年的能源行业经验。在加入本公司之前，夏皮罗女士是古兹曼能源公司的首席财务官，并担任过包括SoCore/ENGIE在内的多个其他高管职位。在此之前，夏皮罗女士在银行业工作了10年，负责将资本配置在能源和基础设施资产上，包括可再生能源项目的税收股权投资。夏皮罗女士在巴西国际工商管理学院获得电气工程理学学士学位，并在西北大学凯洛格管理学院获得工商管理硕士学位。
病毒阿明，52岁，2023年加入公司担任高级副总裁，领导资产负债表内投资组合管理组。在加入本公司之前，Amin先生在DTE Energy担任过多个职务，包括2018年至2023年期间负责不受监管的投资组合公司的业务开发、战略和并购的副总裁总裁。在DTE任职期间，Amin先生在公用事业和非公用事业业务中担任多个商业和战略职位，以及
最终负责不受监管的公司的投资活动，通过采购、勤奋和执行可再生能源和工业能源领域的新项目来监督其增长。在加入DTE之前，阿明先生曾在福特汽车公司和威斯蒂安公司担任工程师数年。阿明先生拥有密歇根大学电气工程理学学士学位和理学硕士学位，以及密歇根大学罗斯商学院工商管理硕士学位。
可用信息
我们在www.hasi.com上有一个网站。我们网站上的信息不包含在本10-K表格中作为参考。我们将在提交或提供文件后，在合理可行的范围内尽快在我们的网站上免费提供(A)董事10-K表格、10-Q表格季度报告和8-K表格当前报告(包括对这些文件的任何修改)、委托书和其他信息(统称为“公司文件”)，(B)公司治理准则，(C)董事独立准则，(D)商业行为和道德政策以及(E)审计委员会、薪酬委员会、提名、我们董事会的治理和企业责任委员会以及财务和风险委员会。向美国证券交易委员会提交或提交给美国证券交易委员会的公司文件也可以在美国证券交易委员会的网站www.sec.gov上供公众查阅。我们免费向要求提供此类文件的股东提供我们的公司治理准则和商业行为与道德准则政策的副本。请联系投资者关系部，One Park Place，Suite200，Annapolis，Marland，21401，(410)571-9860。
项目1A.评估各种风险因素
我们的业务和运营受到许多风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性的发生可能会对我们的业务、财务状况、综合运营结果和向股东分配的能力产生不利影响，并可能导致我们的股本价值下降。我们可以将能效、可再生能源等可持续基础设施项目或市场统称为气候解决方案项目或行业。还请参阅题为“前瞻性陈述”和“风险因素摘要”的章节。
与我们的业务和行业相关的风险
我们的业务在一定程度上取决于美国联邦、州和地方政府的政策，政府支持水平的下降可能会损害我们的业务。
我们投资的项目通常在一定程度上取决于美国联邦、州或地方政府支持或增强项目经济可行性的各种政策和激励措施。此类政策可能包括旨在减少能源使用并影响可再生能源的使用或对气候解决方案的投资和使用产生影响的政府举措、法律和法规，包括《基础设施投资和就业法案》和《降低通货膨胀法案》。
例如，美国联邦政策和激励措施包括税收抵免、税收减免、奖金折旧、联邦拨款和贷款担保以及能源市场监管。州和地方政府的政策和激励措施包括，例如，可再生资产组合标准(“RPS”)、上网电价、其他关税、税收优惠以及其他现金和非现金支付。
政府机构、商业实体和气候解决方案项目的开发商经常依赖这些政策和激励措施来帮助支付与各种项目相关的费用，并为这些项目提供资金。政府法规还影响为支持这些项目提供的第三方融资的条款，包括通过节能业绩合同。如果这些政府政策、激励措施或法规中的任何一项被不利地修改、推迟、取消、减少、追溯更改或不延长到当前到期日之后，或者最近的联邦法律修改或提案、我们资助的项目的运营结果以及我们所做投资的需求和可获得的回报可能会下降，这可能会损害我们的业务。
美国联邦、州和地方政府实体是能源行业的主要参与者和监管者，他们的行为可能对我们的项目公司或我们的公司不利。
我们投资的项目受到美国联邦、州和地方政府机构的严格监管。例如，许多项目需要政府许可、许可证、特许权、租约或合同。政府实体由于其职权范围广泛，在确定其与第三方的合同和监管关系方面具有很大的影响力。此外，政府许可证、许可证、特许权、租约和合同通常非常复杂，这可能会导致一段时间的不遵守，或者关于解释或可执行性的纠纷。如果我们投资的项目未能获得或遵守适用的法规、许可或合同义务，它们可能会被阻止建设，或受到罚款或经营权损失，这可能会对项目运营结果和我们的资产回报产生负面影响。此外，政府对手方还可以酌情改变或增加对项目运营的监管，或实施影响项目运营的法律或法规，而不是任何合同
他们可能拥有的权利。这些行动可能会对我们投资的项目的高效和有利可图的运作产生不利影响。
与支持我们投资的项目的政府交易对手签订的合同，可能比与私人签订的商业合同更有利于政府交易对手。例如，租赁、特许权或一般事务合同可使政府能够修改或终止合同，而无需支付足够的赔偿金。通常，我们与政府交易对手的合同包含终止条款，包括预付款金额。在大多数情况下，预付金额为我们提供了足够偿还我们提供的融资的金额，但可能低于商业贷款安排中通常存在的“完整”条款下应支付的金额。
政府实体还可以暂停或禁止承包商与政府做生意，或者根据各种政府合同法规寻求各种刑事或民事补救措施。他们还可能签发新的政府合同，或者无法延长现有的政府合同。如果与我们有关系的一个或多个ESCO或其他来源被暂停或取消资格，或未能赢得新的或续签现有合同，我们发起新资产的能力可能会受到不利影响。
如果传统能源产生的能源成本继续保持在较低水平或从目前水平进一步下降，对我们投资的项目的需求可能会下降。
煤炭、基于石油的燃料和天然气等许多传统能源可能会受到基础商品或替代商品价格的影响。这样的价格已经下降，并可能继续下降，可能会减少对能效项目或其他项目的需求，包括不依赖化石燃料能源的可再生能源设施。例如，较低的天然气价格可能会减少对可再生能源等可替代天然气的项目的需求。天然气价格低通常也会对未来电力销售协议下可供可再生能源项目使用的价格以及这些项目以远期或现货市场方式出售的电力价格产生不利影响。此外，正如过去发生的那样，发电、储存或生产传统燃料方面的技术进步或发现大量新的传统燃料矿藏可能会降低这些来源产生的能源成本，从而减少对我们投资的项目类型的需求，这可能会损害我们新的业务发起前景以及我们现有投资组合的价值。此外，商品价格的波动，包括能源价格，可能导致建筑物业主和其他各方不愿承诺以固定的节能货币价值偿还的项目，如果能源价格下降，该价值不会下降。由此导致的对我们投资的需求或行业参与者销售化石燃料的价格的任何下降都可能对我们的经营业绩产生不利影响。
如果各类气候解决方案项目的市场或与该等项目相关的投资技术没有像我们预期的那样发展，这一目标领域的新业务产生可能会受到不利影响。
各种类型的气候解决方案项目的市场正在形成和迅速发展，这使得它们未来的成功不确定。如果部分或所有细分市场或投资技术被证明不适合广泛的商业部署，或者如果对此类项目或技术的需求未能充分增长，对我们资本的需求可能会下降或发展得比我们预期的更慢。许多因素将影响对这类项目和投资技术的广泛采用和需求，包括一般和当地经济条件、化石燃料能源的商品价格、能源储存的成本和可获得性、各种项目和技术的成本效益、这些技术与传统电源和技术相比的性能和可靠性，以及政府补贴和监管发展的程度。市场、产品、技术、融资技术或监管环境的任何变化都可能对此类项目和我们的投资的需求或财务表现产生不利影响。
我们投资的一些项目依赖净计量和相关政策来改善项目经济，如果减少，可能会影响我们的投资回报或我们的资产回报。
分布式发电在全国范围内有所增加，这促使政策制定者和监管机构讨论如何更好地将分布式能源整合到电网中，以及如何补偿分布式发电机。许多州都有一项被称为净能源计量或净计量的监管政策。网络计量通常允许一些项目客户将其现场太阳能或其他可再生能源系统与公用事业电网互连，并通过按公用事业公司的零售率收到超过其可再生能源系统产生并输出到电网的用电量的账单抵免来抵消他们购买的公用事业电力。在结算期结束时，客户只需支付所使用的净能源费用，或者如果生产的能源多于消耗的能源，则按零售率获得积分。净计量政策正在审查中，或已在一些州受到限制或修订。如果取消净计量规则或减少净计量规则的好处，客户为受益于净计量规则的可再生能源系统付费的能力和意愿可能会降低，这也可能影响我们在此类系统上的回报。
现有的电力公用事业行业法规以及法规的变化可能会对可再生能源和能效系统的购买和使用造成技术、法规和经济上的障碍，这可能会显著减少对我们投资的系统和项目的需求，或者可能对此类项目的盈利能力产生不利影响。
联邦、州和地方政府关于电力行业的法规和政策，以及电力公司颁布的内部政策和条例，对电力产品和服务的市场有很大影响。这些法规和政策往往涉及电价和客户自有发电的互联互通。在美国，政府和公用事业公司不断修改这些法规和政策。这些法规和政策可能会阻止客户购买能效和可再生能源系统。例如，联邦能源管理委员会(“FERC”)最近对电网复原力和电力市场的运作进行了自己的审查，并已经并可能继续对与电力市场和电网复原力相关的政策和法规进行修改，这可能会对可再生能源的使用产生负面影响，或鼓励使用化石燃料能源而不是可再生能源。这可能导致对这类系统的潜在需求大幅减少。公用事业公司通常向规模较大的工业客户收取费用，因为他们切断了电网，或者有能力将电网中的电力用于备用目的。此外，越来越多的人倾向于启动或增加用户的固定费用，以便从公用事业公司获得电力服务。这些费用可能会增加我们的客户使用非公用事业公司供应的能效和可再生能源系统的成本，并使它们变得不那么可取，从而损害我们的业务、前景、财务状况和运营结果。此外，任何有利于电力公用事业的政府或内部公用事业法规和政策的变化都可能降低竞争力，并导致对我们投资的系统的需求大幅减少。
此外，我们投资的某些气候解决方案项目可能是符合条件的设施，根据联邦电力法案(FPA)，这些设施不受FERC的公用事业费率监管。《FPA》下的FERC条例赋予这些符合条件的设施与当地公用事业公司互连的关键权利，并可使这些设施有权与当地公用事业公司签订PPA，合格设施从中受益。这些美国联邦法律法规的变化可能会增加监管负担和成本，并可能减少该项目的收入。此外，对公用事业定价政策的修改可能要求气候解决方案项目实现更低的价格，以便与电网的电价竞争，并可能降低某些能效措施的经济吸引力。在我们投资的项目受到费率监管的程度上，项目所有者将被要求获得FERC对其能源、容量和辅助服务批发销售的费率时间表的接受。项目所有者被允许收取的费率的任何不利变化都可能对我们的投资偿还或我们的资产回报产生负面影响。
此外，我们气候解决方案项目的运营和电力互联可能受到美国联邦、州或地方互联和联邦可靠性标准的约束，其中一些标准在公用事业费率中有所规定。这些标准和电价规定了我们投资的项目所受的规则、商业惯例和经济术语，这可能会影响项目向其最终客户输送其生产或输送的电力的能力。电价由公用事业公司起草，并由公用事业公司的州和美国联邦监管委员会批准。这些标准和收费经常变化，未来的变化可能会增加我们的行政负担，或对项目向客户提供服务的条款和条件产生不利影响。
在某些情况下，我们还可能受到北美电力可靠性公司的可靠性标准的约束。如果项目业主未能遵守强制性可靠性标准，他们可能会受到制裁，包括巨额罚款，这也可能增加我们投资的项目公司的信用风险，或降低其可获得的回报。
这些不同的规定还可能限制可再生能源项目的转让或销售，任何此类限制都可能对我们从此类项目中获得的回报产生负面影响。
我们面临与我们的可持续性和治理活动及披露相关的风险。
我们的可持续性和治理战略和实践，以及我们处理它们的透明度水平是我们业务的基础，并使我们面临几个风险，包括：
•由于我们控制范围之内或之外的一系列因素，我们可能无法或无法完全实现我们的一个或多个可持续发展和治理目标，或者我们可能会根据新信息、调整后的预测或业务战略的变化调整或修改我们的目标，这可能会对我们的声誉和业务产生负面影响；
•未能或认为未能披露足够严格或以可接受的格式设定的指标和目标，未能适当地管理目标的选择，未能或未能作出适当的披露，股东认为未能优先考虑“正确”的可持续性和治理目标，或第三方对可持续性和治理相关的不利评级，这些都可能对我们的声誉和业务产生负面影响；
•我们在CarbonCount或类似指标计算中使用的某些数据是由第三方准备的，或从第三方获得的保证和/或验证有限，可能会经历与更传统的审计要求的保证相比不那么严格的审查过程，此类审查过程可能无法识别错误，也可能无法保护我们免受证券法规定的潜在责任，如果发现错误，我们的声誉和业务可能会受到负面影响，如果我们寻求关于此类可持续性和治理指标的更广泛的保证或认证，我们可能无法获得此类保证或认证，或者可能面临与获得和/或维护此类保证或认证相关的更多成本；
•不断演变的治理、社会或可持续性标准、规范或指标的变化对我们产生负面影响或要求我们改变披露的内容或方式，而我们的股东或第三方对此类变化持负面看法，我们无法充分解释此类变化，或者我们被要求花费大量资源来更新我们的披露，其中任何一项都可能对我们的声誉和业务产生负面影响；以及
•如果我们的任何披露，包括我们的CarbonCount或类似指标、向第三方标准报告或与我们的目标相反的报告，不准确、被认为不准确或被指控不准确，我们的业务可能会受到负面影响。
我们在一个竞争激烈的市场中运营，这可能会影响我们的投资条款。
我们与可能为我们的投资提供替代方案的多个方面展开竞争，其中包括各种各样的金融机构、政府实体和能源行业参与者。投资者对气候解决方案市场接受度的提高增加了我们所经历的竞争水平，我们预计支持性的政府政策和举措将进一步增加我们投资市场的竞争。我们还会遇到潜在客户或我们的发起合作伙伴选择使用自己的资本而不是与我们这样的外部供应商合作的竞争形式。此外，我们还面临基于技术发展的竞争，这些技术发展减少了对电力的需求，通过现有的基础设施增加了电力供应，或者在其他方面与我们的气候解决方案项目竞争。我们的一些竞争对手比我们大得多，可以获得比我们更多的资本和其他资源，可能比我们有其他优势。此外，我们的一些竞争对手具有更高的风险容忍度或不同的风险评估，这使得这些竞争对手能够考虑更广泛的投资，并建立比我们更多的关系。此外，我们的许多竞争对手不受与维持1940年法案豁免相关的运营限制。这些特点可以让我们的竞争对手考虑更广泛的机会，建立更多的关系，并提供比我们更好的定价和更灵活的结构。如果我们与竞争对手的价格、条款和结构不匹配，我们可能会失去商机。如果我们与竞争对手的定价、条款和结构相匹配，我们可能无法实现可接受的风险调整后的资产回报，或者我们可能被迫承担更大的损失风险。我们在这个市场上竞争对手的数量或规模的增加已经并可能继续导致我们的投资吸引力下降或需要接受与我们的投资相关的更高水平的风险。因此，我们面临的竞争压力可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。
美国联邦、州和地方政府的财政状况、拨款水平或预算的变化可能会减少对我们投资的需求。
尽管我们的能源效率投资通常不需要额外的政府拨款来偿还，因为新安装的设备和系统节省了能源和运营成本，但政府客户的财政状况、拨款水平或预算大幅下降，可能会使他们难以及时履行现有的付款义务，或不受欢迎地参与新的能源效率改进项目。或者，一些政府实体可能会选择为气候解决方案项目提供拨款或其他信贷支持，这将对我们这样的私人资本的使用产生负面影响。这可能会对我们现有项目的投资回报和回报以及我们发起新资产的能力产生实质性的不利影响。此外，政府可用资源的其他变化也可能影响它们实施能效项目的意愿。例如，增加用于政府能效项目支出的资金可能会减少对我们投资的需求。
此外，只要我们进行涉及直接拨款的投资，我们将取决于项目所需支出的批准。如果任何此类项目的拨款被推迟或终止，投资的偿还或我们资产的回报可能会受到不利影响。
与我们投资的资产和项目相关的风险
利率的变化可能会对我们的资产价值产生不利影响，并对我们的盈利能力产生负面影响。
利率对许多因素高度敏感，包括政府的货币和税收政策、国内和国际经济和政治考虑以及其他我们无法控制的因素。我们的许多资产支付固定利率或提供固定的优惠回报。
就我们的业务运营而言，利率的上升已经导致，总体来说，未来可能会导致：(1)项目业主对借款或筹集股本的兴趣降低，从而减少对我们投资的需求；(2)与我们的借款相关的利息支出增加；(3)我们的固定利率或固定回报资产的市值下降；以及(4)任何固定利率掉期协议的市场价值增加。一般来说，随着时间的推移，利率下降可能会导致：(1)项目所有者对借款或筹集股本更感兴趣，从而增加对我们资产的需求；(2)在允许的范围内，我们资产的预付款增加；(3)与我们借款相关的利息支出减少；(4)我们固定利率或固定回报资产的市场价值增加；以及(5)任何固定利率掉期协议的市场价值减少。利率变化带来的不利发展可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
我们资产缺乏流动性可能会对我们的业务产生不利影响，包括我们对资产进行估值的能力。
动荡的市场状况可能会对我们资产的流动性产生重大负面影响。非流动性资产通常会经历更大的价格波动，因为不存在现成的市场，而且可能更难估值。此外，验证非流动性资产的第三方定价可能比流动性较高的资产更具主观性。我们资产的非流动性可能会使我们很难在需要或愿望出现时出售此类资产。此外，如果我们被要求迅速清算全部或部分投资组合，我们实现的价值可能会大大低于我们之前记录的资产价值。如果我们利用杠杆为流动性不足或变得缺乏流动性的投资融资，那么试图在短时间内出售资产以换取现金对我们的负面影响可能会大大加剧。因此，我们根据经济和其他条件的变化而改变投资组合的能力可能相对有限，这可能会对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。
我们投资组合中的一些资产可能以公允价值入账，因此，这些资产的价值可能存在不确定性。此外，我们可能会经历资产公允价值的下降。
我们的投资不是公开交易的。非公开交易资产的公允价值可能不容易确定。根据公认会计原则，我们按公允价值记录某些资产，其中可能包括不可观察到的投入。由于该等估值是主观的，因此该等资产的公允价值可能会在短期内波动，而我们对公允价值的厘定可能与该等资产存在现成市场时所采用的价值大相径庭。如果我们对这些资产的公允价值的确定大大高于我们在出售这些资产时最终实现的价值，我们普通股的价值可能会受到不利影响。此外，如果我们对这些资产的公允价值的确定大大高于我们在出售这些资产时最终实现的价值，我们在特定时期的运营结果可能会受到不利影响。在市场事件使某些资产的估值变得更加困难、不可预测和波动的时期，估值过程可能尤其具有挑战性。
我们以公允价值持有的任何资产的公允市场价值下降，可能需要我们根据公认会计准则减少此类资产的价值。此外，我们的其他金融资产需要进行减值评估，这可能会导致对其账面价值的调整。于其后处置或出售该等资产时，吾等可能会根据所收到的出售价格与出售时我们资产负债表所反映的该等资产的经调整价值之间的差额而招致未来亏损或收益。
我们财务报表的编制，包括贷款损失准备，涉及使用估计、判断和假设，如果我们的估计被证明是不正确的，我们的财务报表可能会受到重大影响。
根据公认会计原则编制的财务报表要求使用影响报告金额的估计、判断和假设。可以合理地使用不同的估计、判断和假设，这将对财务报表产生实质性影响，这些估计、判断和假设很可能在未来一段时期内发生变化。需要应用管理层判断的重要会计领域包括但不限于确定我们资产的公允价值。
这些估计、判断和假设本质上是不确定的，如果它们被证明是错误的，那么我们将面临需要计入收入的风险。任何费用都可能严重损害我们的业务、财务状况、运营结果和我们证券的价格。请参阅管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-关键会计政策和估计的使用，以讨论我们认为对理解我们的业务、财务状况和运营结果最关键的会计估计、判断和假设。
此外，我们的贷款损失准备金是按季度进行评估的。确定我们的贷款损失准备需要我们做出某些估计和判断，这可能很难确定。我们的估计和判断是基于许多因素，可能不正确。如果我们的估计或判断不正确，我们的运营结果和财务状况可能会受到严重影响。请参阅管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--关键会计政策和估计的使用，以讨论我们认为对我们的贷款损失拨备最关键的会计估计、判断和假设。
我们依赖我们的项目赞助商提供与我们的项目公司相关的财务报告，如果与我们的项目公司相关的财务报告被证明是不正确的，我们的财务报表可能会受到重大影响。
我们对气候解决方案项目公司的股权投资是按照权益会计方法核算的，这要求我们依赖项目发起人报告这些项目公司的财务结果，在某些情况下，包括根据假设的账面价值清算(“HLBV”)方法分配收益。HLBV方法涉及围绕有关我们所投资实体清算的法律条款的解释作出复杂的判断。在一定程度上，包括向我们提供的这些HLBV分配的报告是不正确的，我们使用该信息报告的财务结果可能是不正确的。
我们的大部分投资没有得到评级机构的评级，这可能会导致风险、波动性或潜在的本金损失大于另类资产机会。
我们的大部分投资没有得到任何评级机构的评级，我们预计我们未来发起和收购的大部分资产将不会得到任何评级机构的评级。尽管我们专注于具有高信用质量债务人的气候解决方案项目公司，但我们认为，由于项目的投机性特征或债务人支付利息和偿还本金或支付股息的能力，我们投资的一些项目或债务人如果被评级，将被评为低于投资级。我们的一些资产可能会导致比另类资产机会更大的风险、波动性或潜在的本金损失。
分配给我们的资产、债务或债务人的任何信用评级都会受到持续的评估和修订，我们不能向您保证这些评级不会被下调。
只要我们的资产、其相关债务人或我们的债务被信用评级机构或我们的内部评级程序评级，这些资产、债务人或我们的债务将受到信用评级机构和我们的内部评级程序的持续评估，这些评级在未来可能会改变或撤销。如果评级机构给予的评级低于预期，或者如果评级机构或我们进一步降低或撤回评级，或者如果有迹象表明未来可能降低或撤回对我们的资产、相关债务人或我们的债务的评级，这些资产的价值可能会大幅下降，基于此类资产的借款水平可能会降低，或者我们可能会因处置或债务人未能履行对我们的义务而产生更高的借款成本或产生损失。
我们的投资可能会出现拖欠、丧失抵押品赎回权和损失的情况，任何一项或所有这些都可能给我们带来损失。
我们的投资面临拖欠、丧失抵押品赎回权和损失的风险。在许多情况下，借款人返还我们的投资资本和我们的预期回报的能力主要取决于基础项目的成功开发、建设和运营。如果项目的现金流减少，借款人归还我们资本的能力和我们预期的回报可能会受到损害。在承保我们的投资期间，我们对项目现金流或节省的资金做出一定的估计。这些估计可能不准确，因为实际结果可能与估计不同。项目的现金流或成本节约除其他外可能受到以下因素的影响：项目中使用的购电或其他使用协议的条款；承购人或项目使用者的信誉；现在和未来的电力或服务价格；所采用的技术；项目开发或运营中的意外费用；国家、地区、州或地方经济状况、法律和法规的变化；以及天灾、恐怖主义、社会动荡和内乱。
如果发生任何违约或投资不足的情况，我们将承担本金或权益损失的风险，只要抵押品的价值(如果有)与我们的投资金额之间存在任何不足，这可能会对我们的运营现金流产生重大不利影响，并可能影响可用于分配给我们股东的现金。许多项目的结构都是特殊目的有限责任公司，这限制了我们实现对项目本身抵押品或价值的任何回收的能力。如果项目所有者、债务人或其他借款人破产，我们的投资或项目将被视为受破产受托人或债务人的废止权力的约束，根据联邦破产法或州法律，我们或项目的合同权利可能无法强制执行。针对一个项目的止赎程序可能是一个昂贵而漫长的过程，这可能会对我们丧失抵押品赎回权的投资的预期回报产生重大负面影响。
我们的气候解决方案项目公司可能会承担与我们在此类项目中的投资同等或优先的债务。
我们提供一系列投资结构，包括各种类型的债务和股权证券、优先和次级贷款、房地产租赁、夹层债务、优先股权和普通股。我们的项目可能具有或可能被允许产生与我们在该等项目或业务(视情况而定)中的头寸或投资同等或优先的其他负债或股权优惠，包括在授予抵押品方面。根据其条款，该等票据可使持有人有权在吾等有权收取有关吾等所投资票据的付款的日期或之前收取利息、本金付款或其他分派。此外，如果我们投资的实体破产、清算、解散、重组或破产，持有优先于我们在该项目或业务上的投资的票据的持有人通常有权在我们收到任何
分发。在偿还这些高级利益相关者后，该项目可能没有任何剩余资产可用于偿还对我们的义务。在证券与我们持有的工具同等评级的情况下，我们将不得不在相关项目破产、清算、解散、重组或破产的情况下，与持有此类工具的其他利益相关者平等分享任何分配。
我们的次级和夹层债务和股权投资，其中许多是流动性差的，没有现成的市场，涉及一定程度的风险。
次级和夹层债务和股权投资涉及许多重大风险，包括：
•由于发行了更多的债务或股权，这种投资可能会进一步稀释，并可能面临更多的风险，因为次级债务和夹层债务从属于其他债务，在某些情况下，项目税股权和股权从属于所有债务(包括贸易债权人)和任何优先证券，如果发行人无法履行其义务或进入破产程序；
•如果我们所投资的项目公司需要额外的资本，并且无法获得，我们可能无法收回投资；以及
•在某些情况下，次级债务和夹层债务可能不会支付当期利息，本金或股权投资可能不会支付当期股息，我们实现投资回报以及收回投资的能力将取决于我们投资的项目公司的成功。项目可能面临意想不到的成本或延误，或者可能不会产生预计的现金流，这可能导致项目产生的回报率低于预期。
我们要么共同控制我们投资的项目，要么不控制，这可能导致项目所有者做出某些商业决策或承担我们不同意的风险。
虽然我们的融资或投资文件中的公约一般限制项目业主可能采取的某些行动，但我们通常不控制我们投资的项目。因此，我们面临的风险是，项目所有者可能做出某些商业决策，或承担我们不同意的风险，或以不符合我们利益的方式行事。
我们投资于合资企业和其他类似的安排，这使我们面临额外的风险。
我们的一些项目公司的结构是合资、合伙、证券化、银团和财团安排。我们战略的一部分是与其他机构投资者或项目赞助商一起参与各种气候解决方案交易。这些安排的驱动因素是完成收购所需的大量资本，以及气候解决方案项目和其他行业趋势的发展，我们认为这些趋势将继续下去。此类安排涉及不涉及第三方的风险，包括合伙人或共同风险投资人可能破产或以其他方式无法为其所占份额提供所需资本金。此外，合作伙伴或合资人可能在任何时候具有与我们不同的经济或其他商业利益或目标。这些投资通常会降低对收购项目的控制权，因为治理权是与其他人共享的。因此，与管理、运营以及任何退出的时间和性质有关的项目决定，往往由投资者的多数票作出，或通过就个别决定达成的单独协议作出。此外，项目运营可能面临这样的风险，即项目所有者可能做出我们不同意的业务、财务或管理选择，或者项目管理层可能承担风险或以不符合我们利益的方式行事。因为我们可能没有能力进行控制，我们可能无法实现我们投资预期的部分或全部收益。如果发生上述任何一种情况，我们的业务、财务状况和经营结果都可能受到影响。
此外，我们的一些合资企业、合伙企业和股权投资使我们在这些项目公司的权益的出售或转让受到优先购买权或优先要约权、附加或拖曳权利以及买入-出售、认购看跌或其他限制。此类权利可能在我们不希望它们被行使时触发，并且此类权利可能会抑制我们在我们所希望的时间范围内或以任何其他所希望的条件出售我们在实体中的权益的能力。
我们的许多资产依赖于第三方合同安排的收入，包括PPA，这使项目面临各种风险。
我们投资的许多项目依赖于最终客户的收入或偿还合同承诺，包括联邦、州或地方政府的能效项目或公用事业或PPA下的其他客户。这些客户可能会在合同中违约，这是有风险的。此外，这些最终客户中的许多都是拥有广泛活动的大型实体。业务中与业务无关的部分发生的事件可能会对此类最终客户的财务实力产生重大不利影响，例如野火对加州公用事业的影响。此外，一个或多个客户的破产、资不抵债或其他流动性限制可能导致重新谈判或拒绝第三方合同，推迟收到任何债务或降低收回违约债务的可能性。有些项目的收入依赖于一个客户，因此，该客户财务状况的任何重大变化都可能对项目产生重大不利影响。虽然这样的项目可能有其他客户，但不能保证能够为该项目谈判出一份条款相同的新合同。
我们的某些项目在长期合同下有合同承诺的收入或其他还款来源，未来将面临重新合同的风险。一旦这些合同以同样优惠的条款到期，这些项目可能无法重新谈判，或者根本无法重新谈判。如果不能以有利的条件重新谈判这些合同，我们的业务、财务状况、经营结果和前景可能会受到实质性的不利影响。
我们投资的一些项目的收入依赖于可靠和有效的计量，或其他收入征收系统，这通常是合同中规定的。如果其中一个或多个项目不能以预期的方式运行和维护计量或其他收入征收系统，如果运营和维护成本高于预期，或者如果客户对收入征收系统的产出提出异议，项目偿还我们投资或向我们提供资产回报的能力可能会受到重大不利影响。
在大多数情况下，根据PPA出售电力的项目承诺出售最低水平的发电。如果该项目的发电量低于承诺的发电量，它可能被要求在公开市场上购买短缺的电力，或支付违约金，或根据购买力平价协议违约，这可能导致该项目的终止。一旦这些事件发生，我们的业务、财务状况和运营结果都可能受到影响。
我们面临着各种项目赞助商、ESCO和其他人的信用风险。
我们在所投资的商业项目中面临信用风险。在政府能源效益项目中，如果客户未能实现某些能源节约，我们还需要承担与ESCO相关的不同程度的信用风险，这些项目需要ESCO根据节能履约合同提供担保。
如吾等向向住宅客户出租太阳能系统等特殊目的实体提供贷款或拥有该等实体的股权，该等特殊目的实体通常与联属项目发起人订立各种合约安排，或获得联属项目发起人的履约保证，以确保在租赁或购电协议期限内，设备或其他项目的表现令人满意。如果这些当事人无法履行其合同义务或履约保证，我们可能会看到股本回报减少，或者特殊目的实体可能无法及时或根本无法偿还其贷款。
我们寻求通过采用全面的审查和资产选择过程以及对收购资产的仔细持续监测来缓解这些信用风险。然而，可能会发生意想不到的信贷损失，这可能会对我们的经营业绩产生不利影响。在全球经济低迷期间，与我们有业务往来的交易对手的偿付能力和财务能力可能会受到影响，我们从债务人那里获得的信用风险敞口会增加，我们监控和缓解相关风险的努力可能无法有效地降低我们的信用风险。如果我们的交易对手或我们的气候解决方案项目之一破产或无法付款，我们可能无法收回我们投资的全部价值，或无法从交易对手的合同中实现价值，从而减少我们的收益和流动性。此外，我们的一个或多个或我们的气候解决方案项目的一个或多个交易对手的破产可能会减少我们可以获得的融资额，这将使我们更难利用我们的资产价值，并以有吸引力的条件或根本不能获得替代融资。我们融资来源的实质性减少或融资条款的不利变化可能会对我们的财务状况和运营结果产生重大不利影响。可持续能源行业的某些参与者经历了其股权价值的大幅下降，以及筹集或再融资债务的困难，这增加了这些公司的信用风险，他们可能无法履行其义务，这可能对我们的经营业绩产生不利影响。
我们投资的一些项目已经根据PPA出售了他们的产出，这使项目面临各种风险。
我们的一些项目在签订合同将项目产生的全部或固定比例的电力出售给电力购买者(通常是公用事业公司或越来越多的公司)时，就加入了PPA，有时与可再生能源信用和容量或其他环境属性捆绑在一起。PPA用于稳定我们来自该项目的收入。我们面临的风险是，我们认为是义务人的购电者将无法履行PPA，或者PPA将被终止或到期，这将导致该项目需要以当时的市场价格出售其电力，这可能大大低于适用的PPA中提供的价格。在许多情况下，该项目还承诺出售最低水平的发电。如果该项目的发电量低于承诺的发电量，它可能被要求在公开市场上购买短缺的电力，或支付违约金，或根据购买力平价协议违约，这可能导致该项目的终止。一旦这些事件发生，我们的业务、财务状况和运营结果都可能受到影响。
我们的资产产生的部分电力和环境属性在公开市场上以现货市场价格出售。如果天然气或其他传统燃料的价格长期低于我们在承保这些投资时所假设的水平，可能会对我们的长期业务前景、财务状况和运营结果产生重大不利影响。
传统化石燃料，特别是天然气的低价格可能导致对可再生能源的需求减少，价格已经并可能继续对新的购买力平价制度下的未来能源销售价格和现货市场能源销售的当前价格产生不利影响。较低的购买力平价和现货市场电价，如果与其他因素结合在一起，可能会对我们的项目及其各自的价值以及我们的预期回报、运营结果和可供分配的现金产生重大不利影响。
我们投资或可能计划投资的一些项目在无合同的基础上出售环境属性，如可再生能源信用或其他类似信用。如果这些属性的商家价格低于预期，我们的项目收入可能会受到不利影响，我们的业务、财务状况和运营结果可能会因此受到影响。
我们的资产能否从某些项目中获得收入，取决于是否有互联互通的安排和服务。
我们资产未来的成功将在一定程度上取决于它们能否维持令人满意的互联互通协议。如果项目的互联互通或输电协议因任何原因而终止，他们可能无法以与现有安排同样优惠的互连和输电安排来取代它，或者根本不能，或者他们可能在获得替代的过程中遇到重大延误或成本。如果一个或多个项目所连接的网络遇到设备或操作问题或其他形式的“停机”，则受影响的项目可能会损失收入，并面临客户的不良处罚和索赔。这些可能包括对客户造成的损害的索赔，例如以当时的现货市场价格购买替代电力供应的额外成本。电网所有者通常不会补偿发电商因停机而损失的收入。此外，我们的项目可能面临因发电地和合同交货点之间的差异而产生的区位风险。这些因素可能会对这些项目产生实质性影响，从而对我们的业务、运营结果、财务状况和现金流产生负面影响。
我们的项目及其义务人面临气候变化增加或其他气象条件变化的影响，这可能会对发电量、收入、保险成本或项目或其义务人履行合同义务的能力产生影响，所有这些都可能对我们的业务、财务状况以及运营和现金流产生不利影响。
可再生发电设施生产的电力和产生的收入高度依赖于合适的天气条件，这是我们无法控制的。可再生能源系统的部件，如涡轮机、太阳能电池板和逆变器，可能会受到自然灾害或恶劣天气的破坏，包括极端温度、野火、飓风、冰雹或龙卷风。此外，气候变化的潜在物理影响可能会影响我们的项目，包括天气模式(包括洪水、海啸、干旱、泥石流和降雨量)、风速、可用水、风暴模式和强度以及气温水平的变化。我们投资的项目将有义务承担修复损坏的可再生能源系统和更换关键部件的备件的费用，保险可能无法弥补成本或收入损失。自然灾害或不利的天气和大气条件，如极端寒冷的气温或极端的降雨、洪水和泥石流事件，可能会损害可再生能源资产的有效性，使其产量低于额定产能，需要关闭关键设备或阻碍可再生能源资产的运营，这可能会对我们的业务、财务状况以及运营和现金流产生不利影响。持续的不利天气也可能出人意料地推迟可再生能源系统的安装，这可能导致我们推迟投资新项目或增加此类项目的成本。由此产生的气候变化影响也可能对项目获得足够保险以防范相关损失的成本和能力产生影响。
我们对每个可再生能源设施的投资决策通常是基于在建设之前进行的现场研究的结果或基于现有设施的历史条件。然而，设施现场的实际气候条件可能与这些研究的结果不一致。即使运营项目的历史可再生能源资源与长期估计一致，天气条件的不可预测性往往导致每天、每月和每年与特定时期预期的平均可再生能源资源出现重大偏差。因此，我们投资的可再生能源设施可能达不到预期的产量水平或发电资产的额定产能，这可能对我们的业务、财务状况、运营业绩和现金流产生不利影响。
此外，该项目的许多最终客户都是拥有广泛活动的大型实体。 在业务的非相关部分发生与气候有关的事件可能会对该最终客户的财务实力和他们履行合同义务的能力产生重大不利影响，这可能会对项目和我们业务的收入和现金流产生负面影响。
我们投资的项目的运营涉及重大风险和危险，可能对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生重大不利影响。
气候项目会受到各种施工和运营延误以及风险的影响，这些风险在过去和今后可能导致它们产生高于预期的成本或产生的节余或产出低于预期，例如可再生能源项目的电力。
我们投资的项目的持续运营涉及的风险包括：施工延误、设备或流程的故障或故障，或由于磨损、通货膨胀、潜在缺陷、设计错误或操作员错误或不可抗力事件等的影响而低于预期的产出或效率水平。除了地震、洪水、干旱、闪电、野火、飓风、冰、风和极端温度等自然风险外，其他危险，如火灾、爆炸、结构倒塌和机械故障、恐怖主义行为或相关战争行为、恶意网络入侵、流行病或其他公共卫生问题，或其他灾难性事件，都是项目建设和运营中的固有风险。这些危险和其他危险可造成重大人身伤害或生命损失、财产、厂房和设备的严重损坏和破坏以及环境的污染或破坏和业务中断。项目的运营还涉及到这样的风险，即由于缺乏传输能力，运营商将无法以有效的方式将其产品运送给客户。项目的计划外中断，包括由于机械故障或其他问题导致的计划内中断的延长，不时会发生，这是业务的固有风险。计划外停电通常会增加运营和维护费用，并可能因售电量减少而减少收入，或由于在公开市场从第三方获得替代电力以履行远期电力销售义务而要求项目产生重大成本。项目建设或运营的任何长期中断，项目无法有效运营其资产、管理资本支出和成本或产生收益和现金流，都可能对我们的投资偿还和回报以及我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生重大不利影响。虽然项目维持保险，获得供应商的担保，并要求承包商达到一定的绩效水平，但如果项目发生任何设备故障、保险索赔或承包商或供应商不履行合同的情况，此类保险、担保或绩效担保的收益可能无法弥补收入损失、增加的费用或违约金支付。
我们投资的一些项目未来可能需要大量的运营或资本支出。
我们投资的许多项目都是资本密集型项目，需要大量持续支出，除其他外，用于增加和改善以及维护和维修与项目运营相关的厂房和设备。此外，可能需要现金来清偿项目的某些合同义务，例如与套期保值活动有关的结算或保证金要求。虽然我们通常不承担这些支出的责任，但如果股权所有者未能做出必要的运营或资本支出，可能会对项目业绩产生不利影响。此外，其中一些支出可能无法从目前或未来的合同安排中收回。
我们获得或用于气候解决方案项目的不动产权利的使用可能会受到留置权人和租赁人的权利的不利影响，这些权利优于授予我们这些不动产权利的人的权利。
我们投资的项目往往需要大片土地用于建设和运营，或其他地役权或进入底层土地。此外，我们还可以获得土地或其他不动产的权利。尽管我们相信我们或我们投资的项目对所有物质地役权、许可证和通行权拥有有效权利，但并非所有此类地役权、许可证和通行权都是针对相关土地进行登记的，可能不会约束后续所有人。我们的一些房地产产权和项目一般都位于长期地役权和租约占用的土地上，而且很可能会继续位于这些土地上。受这些地役权和租赁约束的土地的所有权权益可能受到抵押贷款或其他留置权(如税收留置权)以及第三方的其他地役权和租赁权(如水、石油或矿业权的租赁)的约束，这些权利是在我们或我们的项目的地役权和租赁权之前创建的或优于我们的项目的地役权和租赁权。因此，我们的权利可能受制于或从属于这些第三方的权利。我们通常获得陈述或执行业权搜索或获得业权保险，以保护我们的不动产利益和我们在项目中的投资不受这些风险的影响。然而，这些措施可能不足以防止我们获得的土地权或这些项目所在的土地失去使用权的所有风险，这些风险可能会对我们的土地权、我们的项目及其财务状况和经营业绩产生重大和不利的影响。
我们拥有可再生能源项目使用的土地或租赁权益。影响租户或他们所在行业的负面市况或不利事件，可能会对我们的承保回报产生不利影响。此外，我们的许多房地产资产都集中在类似的地理位置，这使得我们面临着更大的风险，如果任何财产贬值，引发自然灾害或如果我们无法租赁财产。
我们拥有可再生能源项目使用的土地或租赁权益，这些项目集中在有限的地理位置。这样做的一个后果是，我们实现的总回报可能会受到少数租约的不利表现、任何单一物业市值大幅下降或集中地区发生自然灾害的严重不利影响。我们的现金流在一定程度上取决于以经济优惠的条件将房地产出租给项目或其他租户的能力。我们可能会受到我们控制有限或无法控制的各种事实和事件的不利影响，例如：
•我们物业所在地区的需求不足；
•无法留住现有租户和吸引新租户；
•空间供过于求和市场租金变化；
•租户的信誉和支付租金的能力，这可能会受到他们的经营、当前的经济形势和所在行业内来自其他运营商的竞争的影响；
•租户违约或破产，租户不及时支付租金，或者租户不履行合同义务；
•物业所在地区的经济或物质衰退；及
•自然灾害造成的破坏。
在任何时候，任何租户都可能经历业务下滑，包括运营成本增加、PPA终止或产品现货市场价格较低，这可能会削弱其经营业绩或整体财务状况，租户可能推迟租赁开始，到期未能支付租金，到期拒绝续约，破产或宣布破产。任何租户破产或无力偿债、租赁延迟或未能在到期时支付租金都可能导致租户终止租约并给我们造成重大损失。
如果租户选择在租约到期之前或之后终止租约，或在租约到期时不续订租约，我们可能无法出租或出售物业或实现我们的预期价值。此外，续签的租约和一些重新租赁的物业的新租约的条款可能不如到期的租约条款经济上有利，或者可能需要我们产生重大成本，如租赁交易成本。此外，负面的市场状况或影响租户或他们所在行业的不利事件可能会迫使我们以低于账面价值的价格出售空置物业，这
可能会导致损伤。这些事件中的任何一个都可能对我们的资产价值、运营现金流以及我们向股东分配和偿还债务的能力产生不利影响。当情况导致物业租金收入减少时，拥有物业的很大一部分成本，如房地产税、保险和维护，不一定会减少。在财政状况转弱的情况下，租户可能无法支付这些拥有成本，而我们可能无法向他们收回这些营运费用。
此外，租户破产或无力偿债可能会减少我们从租户的一个或多个租约获得的收入。例如，破产法院可能会授权租户终止与我们的租约。如果发生这种情况，我们就未来未付租金向破产租户提出的索赔将受到法定限制，而这些限制很可能大大低于我们根据租约欠下的剩余租金。此外，我们对过去未付租金的任何索赔，如果有的话，可能不会全额支付。因此，租户破产可能会对我们的经营业绩产生重大不利影响。
此外，由于可再生能源项目通常集中在某些州，我们还将受到这些物业所在州或特定县的任何政治或监管环境的不利变化，这可能会对我们的物业和我们租赁此类物业的能力产生不利影响。
我们投资的项目的业绩可能会受到未来劳动力中断和经济上不利的集体谈判协议的影响。
我们投资的一些项目可能会有加入工会的劳动力，或者未来可能会加入工会，因此需要与许多员工集体谈判工资、福利和其他条款。如果这些项目在现有协议到期时无法与其任何工会谈判可接受的合同，他们的运营可能会受到严重干扰，持续劳动力成本上升，他们最大化运营效率的能力受到限制，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。此外，在我们项目有运营的一些司法管辖区，劳动力有合法的罢工权利，这可能直接或间接地对我们的业务、财务状况和运营结果产生负面影响，例如，如果关键的上游或下游交易对手本身受到劳动力中断的影响，影响了我们项目的运营能力。
我们投资于依赖第三方及时制造优质产品或提供可靠服务的项目，这些第三方的失败可能会导致项目绩效受到不利影响。
我们投资于通常依赖第三方选择、管理或提供设备或服务的项目。第三方可能负责选择供应商，包括设备供应商和分包商。项目的成功往往有赖于有能力安装和管理项目并制定合同结构的第三方，这些合同可提供适当的保护，防止施工和经营风险。在许多情况下，除了合同保护和补救措施外，项目业主还可以寻求担保、担保和施工担保，以提供额外的保护。
第三方及其分包商提供的保修通常会限制因依赖其产品和服务而造成的任何直接损害。然而，不能保证供应商或分包商愿意或有能力履行其合同义务并进行必要的维修或更换设备。此外，这些保修通常在一到五年内到期，或可能范围有限或提供有限的补救措施。如果项目无法获得保修保护或根据担保或担保条款获得预期的保护，我们可能需要产生额外的成本，包括更换和安装成本，这可能会对我们的投资产生不利影响。
此外，可再生能源项目依靠第三方拥有和运营的电力和其他类型的输电线路和设施来接收和分配能源。对这些线路和设施的任何重大准入障碍都可能对此类项目和我们的投资的需求或财务表现产生不利影响。
与环境问题有关的责任可能会影响我们可能收购的财产或我们资产的基础财产的价值。
根据美国各种联邦、州和地方法律，房地产或项目的所有者或经营者可能需要承担移除项目或任何基础房地产释放的某些有害物质的费用。这些法律往往规定责任，而不考虑所有者或经营者是否知道或对这种危险物质的释放负有责任。
有害物质的存在可能会对我们或其他业主出售受污染项目或使用该项目作为抵押品借款的能力产生不利影响。如果我们或其他项目业主承担搬迁费用，我们的投资或业主向我们付款的能力可能会受到负面影响。
我们获得房地产权利，投资于拥有房地产的项目，拥有由房地产组成的抵押品，在我们的业务过程中，我们可能拥有与我们的债务融资相关的项目或其基础房地产资产的所有权。在这些情况下，我们可能要承担与这些资产有关的环境责任。在某种程度上，
我们承担搬迁费用，我们的经营结果和财务状况可能会受到不利影响。如果存在有害物质，可能会对我们出售受影响的不动产或项目的能力产生不利影响，我们可能会产生巨额补救费用，从而损害我们的财务状况。
我们的保险和合同保护可能并不总是涵盖收入损失、费用增加或违约金支付。
虽然我们的资产或项目通常有保险、供应商担保、分包商履约担保等履约保证和其他风险缓解措施，但此类保险、担保、担保或其他措施的收益可能不足以弥补未来可能需要的收入损失、增加的费用或违约金支付。
我们某些资产的偿还依赖于向住宅客户收取付款，我们可能间接受到消费者保护法律和法规的约束。
我们有信用风险敞口的某些债务人正在或可能受到消费者保护法的约束，例如联邦真实贷款、消费者租赁和平等信用机会法律法规，以及州和地方销售和金融法律法规。由于实际或被指控的违法行为而产生的索赔可能会由个人或政府实体对这些义务人提出，并可能使他们面临重大损害或其他惩罚，包括罚款，或者可能降低住宅客户支付其义务的可能性，这可能会限制他们偿还借款或向我们进行股权分配的能力。
与我们公司相关的风险
我们的管理层和员工依赖于信息系统，系统故障可能会严重扰乱我们的业务，进而可能对我们普通股的市场价格和我们向股东支付股息的能力产生负面影响。
我们的承保流程以及我们的资产和财务管理和报告取决于我们现在和未来的通信和信息系统。这些系统的任何故障或中断都可能导致我们的发起、融资、投资、资产和财务管理以及报告活动出现延迟或其他问题，这可能会对我们的经营业绩产生重大不利影响。
我们与信息技术服务提供商签订合同，在一定程度上，我们依赖他们的系统和控制措施来提供数据的质量。不适当地建立和维护这些系统和控制可能会导致我们用来运营业务的信息不可用或不准确，并可能对我们的财务业绩产生负面影响。
我们的信息技术架构部分被外包。这些系统和流程可能是基于互联网的，也可能是通过传统的外包功能，其中某些安排是新的或正在出现的。当我们与这些服务提供商签约时，我们试图在执行安排之前评估他们的系统和控制的质量，并可能依赖于对这些服务提供商的第三方审查和审计，并试图实施某些流程，以确保从这些服务提供商接收的数据的质量。由于技术的性质和成熟度，这些努力可能不成功或不完整，这些系统的不可用或这些服务提供商提供的不准确数据可能会对我们的财务业绩产生负面影响。
网络安全风险和网络事件可能会对我们的业务造成负面影响，因为它们会导致我们的运营中断、我们的机密信息受损或受损、资金被挪用和/或我们的业务关系受损，所有这些都可能对我们的财务业绩产生负面影响。
网络事件被认为是威胁我们信息资源的保密性、完整性或可用性的任何不利事件。这些事件可能是故意的攻击，也可能是无意的事件，可能涉及未经授权访问我们的信息系统，目的是挪用资产、窃取机密信息、破坏数据或造成运营中断。随着来自世界各地的未遂攻击和入侵的数量、强度和复杂性增加，尤其是通过网络攻击或网络入侵，包括计算机黑客、民族国家附属行为者和网络恐怖分子，发生安全漏洞或破坏的风险普遍增加，而且未来可能会继续增加。这些事件的结果可能包括中断运营、错误陈述或不可靠的财务数据、扰乱我们普通股的市场价格、资产被挪用、被盗资产或信息的责任、网络安全保护和保险成本增加、监管执法、诉讼和对我们关系的损害。这些风险需要我们持续并可能不断增加关注和其他资源，以识别和量化这些风险，升级和扩展我们的技术、系统和流程以充分应对这些风险，并为我们的员工提供定期培训，以帮助他们检测网络钓鱼、恶意软件和其他计划。这种关注分散了其他活动的时间和其他资源，也不能保证我们的努力将是有效的。此外，维持这些系统和程序、程序和内部控制的费用可能会比目前的水平有所增加。对我们的信息技术系统造成破坏、损坏或故障的潜在来源包括但不限于计算机病毒、安全
入侵、人为错误、网络攻击、自然灾害和设计缺陷。此外，由于我们公司的规模和性质，我们业务的许多方面都依赖于第三方服务提供商。我们的第三方供应商已建立或使用的网络和系统可能无效。随着我们对技术的依赖增加，我们的信息系统和第三方服务提供商提供的信息系统所面临的风险也随之增加。我们旨在减少网络安全风险和网络入侵的流程、程序和内部控制并不保证不会发生网络事件，也不保证我们的财务业绩、运营或机密信息不会受到此类事件的负面影响。
即使我们不是直接攻击的目标，也可能发生针对美国和外国政府、金融市场、金融机构或其他企业的网络攻击，包括借款人、供应商、软件创建者、网络安全服务提供商和与我们有业务往来的其他第三方，此类事件可能会扰乱我们未来的正常业务运营和网络。
美国和全球经济和金融市场中的重大公共卫生问题和相关干扰可能会对我们的财务状况和运营结果产生不利影响或破坏。
近年来，包括新冠肺炎、禽流感、H1N1和其他病毒在内的许多疾病的爆发导致并增加了大流行或重大公共卫生问题的风险。我们认为，我们的运营能力、我们的业务活动水平和业务的盈利能力，以及我们拥有的资产的价值和现金流，未来可能会受到另一场流行病或其他重大公共卫生问题的影响。虽然我们已经实施了风险管理和应急计划，并采取了预防措施和其他预防措施，但无法肯定地预测具体情况，这些措施可能无法充分预测此类事件对我们业务的影响。
我们可能会寻求在国际上扩大我们的业务，这将使我们面临在美国不面临的额外风险。如果不能管理这些额外的风险，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
我们几乎所有的收入都来自美国的业务。我们未来可能会寻求将我们的项目扩展到美国以外的地区。这些行动将面临我们在美国没有面临的各种风险，包括外国法规、基础设施、法律制度和市场变化带来的风险。其他风险包括将海外收益汇回国内可能遇到的困难以及外币的波动。
我们在国际市场上的全面成功将在一定程度上取决于我们在不同的法律、法规、经济、社会和政治条件下取得成功的能力。我们可能无法在我们决定开展业务的每个国家制定和实施有效管理这些风险的政策和战略。如果我们不能成功地管理这些风险，可能会损害我们的国际项目，减少我们的国际收入或增加我们的成本，从而对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
与监管有关的风险
我们无法预测政府对经济和金融体系的广泛干预或金融市场监管改革可能带来的意想不到的后果和市场扭曲。
美国联邦政府、美联储理事会、美国财政部、美国证券交易委员会、美国国会和其他政府和监管机构已经、正在或未来可能采取各种行动来应对通胀、金融危机或其他监管关注领域。这些行动可能会对我们的业务、经营结果和财务状况产生重大影响，而遵守任何额外法律和法规或取消或缩小各种现有法律和法规的范围的成本可能会对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。政府对经济和金融体系的广泛干预可能会带来意想不到的后果，并导致市场扭曲。我们目前无法预测这种意想不到的后果和市场扭曲的程度和性质。无法评估潜在影响可能会对我们的业务运营产生实质性的不利影响。
失去我们1940年的法案豁免可能会对我们、我们普通股的市场价格和我们分配股息的能力产生不利影响。
我们开展业务是为了使我们不需要根据1940年法案注册为投资公司。1940年法令第3(A)(1)(A)条将投资公司定义为主要从事证券投资、再投资或交易业务的任何发行人或表明自己主要从事证券投资、再投资或交易的发行人。1940年法案第3(A)(1)(C)条将投资公司定义为从事或拟从事证券投资、再投资、拥有、持有或交易业务，并以非综合基础拥有或拟收购价值超过发行人总资产(不包括美国政府证券和现金项目)40%的投资证券的任何发行人，我们称之为40%测试。除其他事项外，“投资证券”一词不包括美国政府证券和由持有多数股权的子公司发行的证券，这些证券本身不是投资公司，也不依赖于1940年法案第3(C)(1)节或第3(C)(7)节所规定的投资公司定义的豁免。
我们主要通过子公司和我们的业务开展业务，因此我们符合40%的测试。我们持有的或未来可能形成的任何全资或控股子公司发行的证券，不受基于1940年法案第3(C)(1)或3(C)(7)节的“投资公司”定义的限制，与我们可能拥有的任何其他投资证券一起，在非合并基础上的价值不得超过我们总资产的40%。根据1940年法案第3(C)(5)(C)节，我们的某些子公司依赖或将依赖根据1940年法案注册为投资公司的豁免，该豁免适用于不主要从事发行可赎回证券、分期付款类型的面额证书或定期付款计划证书的实体，以及主要从事购买或以其他方式获取抵押贷款和其他房地产留置权及权益的业务的实体。这一豁免一般要求这些子公司的投资组合中至少55%必须由符合条件的资产组成，根据1940年法案，其每个投资组合中必须至少有80%由符合条件的资产和与房地产相关的资产组成。与美国证券交易委员会工作人员公布的指导方针一致，我们打算将由以下项目担保的贷款视为合格资产：贷款的原始本金金额不超过发放贷款时抵押品的基础房地产部分价值的100%。我们打算将拥有以不动产为主的项目的合资企业中的非控股股权视为与房地产相关的资产。一般而言，对于依赖第3(C)(5)(C)节的子公司，我们依靠美国证券交易委员会或其工作人员发布的其他指导意见，或根据我们发布的关于其他类型资产的指导意见的分析，来确定哪些资产是符合条件的房地产资产和房地产相关资产。
此外，我们的一家或多家子公司有资格根据1940年法案第3(C)(5)(A)条或1940年法案第3(C)(5)(A)条获得投资公司注册豁免，该条款适用于不从事发行可赎回证券、分期付款类型的面额证书或定期付款计划证书的实体，以及主要从事购买或以其他方式获取票据、汇票、承兑汇票、未结应收账款和代表部分或全部商品、保险和服务销售价格的其他债务的实体，或1940年法案第3(C)(5)(B)条。它适用于主要从事向制造商、批发商和零售商以及特定商品、保险和服务的潜在购买者提供贷款的实体。这些豁免一般要求这些子公司的投资组合中必须至少有55%由符合豁免要求的合格资产组成。我们打算将贷款所得款项特别用于资助物业和其他设施的设备、服务和结构改善，以及可再生能源和其他气候解决方案项目或改善工程的能源效率贷款，视为符合这些豁免的合资格资产。一般来说，对于依赖第3(C)(5)(A)或(B)节的子公司，我们也期望依靠美国证券交易委员会或其工作人员发布的指导，包括依赖于根据1940年法案第3(C)(5)(A)和3(C)(5)(B)节获得的不采取行动的信函，或依赖我们对发布的关于其他类型资产的指导的分析，以确定哪些资产是豁免项下的合格资产。
虽然我们根据第3(C)(5)(A)、(B)或(C)条的豁免定期监控我们子公司的投资组合，但在每次收购之前，我们不能保证这些子公司将能够维持其豁免。根据1940年法案获得注册豁免的资格将限制我们进行某些投资的能力。例如，这些限制将限制这些子公司发放非房地产担保的贷款，或者不代表商品、保险和服务的部分或全部销售价格的贷款。
不能保证管辖1940年法案的法律和法规，包括美国证券交易委员会投资管理司，就这些豁免提供更具体或不同的指导，不能保证不会改变，对我们的运营产生不利影响。例如，2011年8月31日，美国证券交易委员会发布了概念发布(第IC-29778；文档号SW7-34-11，从事抵押和抵押相关工具收购业务的公司)，根据这一规定，它正在审查1940年法令第3(C)(5)(C)节规定的豁免登记的范围。虽然美国证券交易委员会尚未就其对这些豁免的立场提供更多信息，未来对豁免的任何变更时间仍不得而知，但美国证券交易委员会或其工作人员在此过程中或在其他情况下提供的任何额外指导可能会为我们提供额外的灵活性，或者可能进一步抑制我们实施所选战略的能力。如果我们或我们的子公司未能保持1940年法案的豁免权，我们可能被要求(1)改变我们经营业务的方式，以避免被要求注册为投资公司，(2)以我们不会选择这样做的方式或在我们不选择这样做的时候出售我们的资产，或(3)注册为投资公司，其中任何一项都可能对我们的业务、我们进行分配的能力、我们的融资策略和普通股的市场价格产生负面影响。
我们没有要求美国证券交易委员会或其工作人员批准我们将任何公司视为多数股权子公司，美国证券交易委员会及其工作人员也没有这样做。如果美国证券交易委员会或其员工不同意我们将一家或多家公司视为控股子公司的做法，我们将需要调整我们的战略和资产，以便继续通过40%的测试。我们战略上的任何这样的调整都可能对我们产生实质性的不利影响。
我们资产价值的快速变化可能会使我们更难保持对1940年法案的豁免。
如果我们的资产的市场价值或收入潜力因利率、一般市场状况、政府行动或其他因素的变化而发生变化，我们可能需要调整我们的房地产资产和收入的投资组合，或者清算我们的不符合条件的资产，以维持我们对1940年法案的豁免。如果资产价值或收入迅速发生变化，这可能尤其难以实现。我们可能拥有的资产的非流动性可能会加剧这一困难。如果没有1940年法案的考虑，我们可能不得不做出一些我们不会做出的决定。
与我们的借款和对冲有关的风险
我们在执行业务战略时使用财务杠杆，这可能会对我们的资产回报产生不利影响，可能会减少可供分配给股东的现金，并在经济状况不佳时增加损失。
我们使用债务为我们的资产融资，包括信贷安排、追索权和无追索权债务、证券化和银团。金融市场和经济的变化通常可能会对我们的一个或多个贷款人或潜在贷款人产生不利影响，并可能导致我们的一个或多个贷款人、潜在贷款人或机构投资者不愿或无法向我们提供融资或参与证券化，或可能增加融资或证券化的成本。我们的一些借款到期时会有余额。如果我们无法偿还或再融资这笔债务的剩余余额，或者如果任何可用的再融资条款不有利，我们可能会被迫清算资产或产生更高的成本，这可能会严重损害我们的业务、财务状况、运营结果和我们的分配能力，这反过来可能导致我们普通股的价值下降。我们的资产和可供分配给我们股东的现金的回报可能会减少，如果市场状况阻止我们利用我们的资产或相对于可以从收购资产获得的收入增加我们的融资成本。我们融资成本的增加将减少可用于分配给股东的现金。我们可能无法履行我们的融资义务，如果我们不能，我们将冒着部分或全部资产损失的风险进行清算或出售以履行义务。
相对于我们收到的资产利息，借款成本的增加可能会对我们的盈利能力和可供分配给股东的现金产生不利影响。我们的借款期限可能比我们的资产短。
由于我们的一些借款在到期时会有余额，我们可能需要以更高的利率进行新的借款，或者出售我们的某些资产来偿还贷款。我们的信贷安排的利率经常根据现行的短期利率进行调整。利率上升，或收益率曲线变平或倒置，都会减少我们资产的回报与任何新的借款或借款成本之间的利差，这些收益通常是使用较长期利率定价的，而新借款或借款的成本是根据市场利率或基于较短期利率进行调整的。利率的这种变化可能会对我们的收益产生不利影响，进而影响可供分配给我们股东的现金。此外，由于我们可能使用短期借款，通常是短期资本承诺，贷款人可能会对市场状况做出反应，使我们更难获得持续的融资。如果我们无法按照我们可以接受的条款更新我们当时的现有贷款或安排新的融资，或者如果我们违约或无法获得任何这些贷款下的资金，我们可能不得不减少进行新的交易和/或处置资产。我们将面临这些风险，因为我们的许多借款的存续期比它们所融资的资产的存续期短。
虽然我们有一个董事会批准的杠杆上限，但我们的董事会可以在没有股东批准的情况下改变我们的杠杆上限。
我们不受任何监管要求的限制，将我们的杠杆率维持在或低于任何特定水平。我们可能为特定资产部署的杠杆量将取决于特定类型融资的可用性，以及我们对这些资产的信用、流动性、价格波动性和其他风险的评估，以及我们融资交易对手的信用质量。我们已经建立了杠杆限制，这在第(7)项，管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--流动资金和资本资源--中讨论过。然而，我们的章程和章程并没有限制我们可能产生的债务金额或类型，我们的董事会已经改变，并有权在未来任何时候偏离或改变我们的杠杆政策，这可能导致我们的业务具有不同的风险状况。我们对杠杆率明显较高的某些类型的资产使用无追索权工具。在这些安排上，贷款人的主要追索权是质押资产。如果质押资产的价值低于债务的价值，或者如果我们违约，贷款人将能够取消所有质押资产的抵押品赎回权，这将导致损失，并减少我们的资产和可用于分配给股东的现金。我们可能会对我们的资产应用太多杠杆，或者可能对我们的资产采用效率低下的融资策略。
证券化和特殊目的实体的使用使我们面临额外的风险。
我们持有证券化贷款，通常持有最初级的证书或与证券化相关的剩余价值。我们还设立了基金和特殊目的实体，通过这些实体，我们在考虑到我们的无追索权债务安排或一旦达到预定门槛时有权分享此类实体的利润后，只持有部分或从属权益或剩余价值。作为残值或其他此类权益的持有者，我们在以下方面面临的损失更大
由于我们在证券化工具或其他实体中保留的权益将从属于向投资者发行的较优先票据或权益，因此，我们将在票据或其他权益的拥有人遭受任何损失之前，吸收与相关资产相关的所有亏损，直至我们权益的价值。此外，无法将我们的投资组合或投资组合中的资产证券化，可能会损害我们的业绩和我们增长业务的能力。
我们还使用各种特殊目的实体来拥有和融资我们的资产。这些子公司产生了各种类型的债务，可以用来为我们的一项或多项资产融资。这笔债务通常是无追索权债务，这意味着它只能从债务融资的投资收入中偿还，并以相关实物资产、主要合同、现金账户以及在某些情况下我们在参与项目的子公司的所有权权益质押为担保。虽然这一附属债务通常对我们没有追索权，但我们对子公司对无追索权债务持有人的义务或契诺做出了某些陈述和担保，或订立了某些担保，违反这些义务或契诺可能需要我们向贷款人付款。我们也可能不时决定向子公司提供财务支持，以维护项目权利或以其他方式避免违约的不利后果。如果附属公司出现债务违约，其债权人可能会取消担保债务的抵押品的抵押品赎回权，这可能会导致我们失去对子公司部分或全部资产的所有权权益。我们失去子公司的所有权权益或子公司的部分或全部资产可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
我们现有的信贷安排和债务包含，未来任何融资安排都可能包含限制我们运营的契约，并可能抑制我们增长业务和增加收入的能力。
我们现有的信贷安排和债务包含，未来任何融资安排可能包含各种肯定和否定的契约，包括维持利息覆盖率以及对留置权和债务的产生、投资、基本组织变革、处置、业务性质的改变、与关联公司的交易、收益的使用和股票回购的限制。此外，我们无追索权债务的条款包括限制和契约，包括对我们转移或产生担保债务的资产留置权的能力的限制。详情见项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--流动资金和资本资源。
我们现有融资的契诺和限制，以及将来任何融资所包括的契诺和限制，可能会限制我们的能力，其中包括：
•招致或担保额外债务；
•进行某些投资、发起或收购；
•分配、回购、赎回股本；
•进行兼并或合并;
•将流动性降至一定水平以下；
•授予留置权；
•有形净资产低于规定的门槛；
•经营亏损超过一段指定期间；以及
•与附属公司进行交易。
我们的无追索权债务限制了我们对作为债务担保的资产采取行动的能力。这些限制，以及未来任何融资中包含的任何其他契约，可能会干扰我们获得融资或从事其他商业活动的能力，这可能会严重限制或损害我们的业务、财务状况、流动性和运营结果。某些融资协议还包含交叉违约条款，因此，如果在任何一项协议下发生违约，我们其他协议下的贷款人也可以宣布违约。违约和随之而来的还款加速可能会显著减少我们的流动性，这可能需要我们出售资产来偿还到期和未偿还的金额。这也可能严重损害我们的业务、财务状况、运营结果以及我们的分配能力，这可能会导致我们普通股的价值下降。违约还将大大限制我们的融资选择，使我们无法实施我们的杠杆战略，这可能会削减我们的资产回报。
此外，我们的某些融资安排包含条款，规定优先从我们的资产中向贷款人分配现金流，或在与用作融资抵押品的标的资产相关的某些条件出现时，加速支付所欠本金。这些拨备可能会限制我们从标的资产获得分配的能力，并可能影响我们的现金流和预期回报。
我们发行了优先无担保票据，要求我们保持一定数量的无担保资产作为我们投资组合的一部分，并保持一定的偿债能力比率，以便发行额外的票据。这些规定可能会限制我们杠杆化某些资产的能力，并限制我们的整体债务水平。
我们将不得不还清剩余的余额，或者在借款到期时对其进行再融资。无法偿还剩余余额或对此类借款进行再融资，或此类再融资利率上升，可能会对我们的业务产生实质性影响。
我们的一些借款到期时会有余额。如果我们的子公司无法偿还或再融资这笔债务的剩余余额，或者如果任何可用再融资的条款不有利，我们可能会被迫清算资产或产生更高的成本，这可能会严重损害我们的业务、财务状况、运营结果和我们的分配能力，这可能会导致我们的普通股价值下降。
我们有以有担保隔夜融资利率(“SOFR”)定期利率(“期限SOFR”)为基础的浮动利率计息的借款，这可能会对我们产生无法合理预测的后果，并可能对我们的流动性、财务状况和经营业绩产生不利影响。
我们有以SOFR为基础的年利率计息的借款。基于SOFR的费率的使用相对较新，在计算和公布基于SOFR的费率时可能会出现意想不到的困难或中断。特别是，如果以CarbonCount为基础的循环信贷安排(“无抵押循环信贷安排”)下的代理人确定基于SOFR的利率无法确定，或者代理或贷款人确定基于SOFR的利率不足以反映SOFR贷款的融资成本，则未偿还的SOFR贷款将被转换为ABR贷款(定义见无担保循环信贷安排)。SOFR的可能波动和可能转换为ABR贷款可能会导致我们的借款成本上升，这将对我们的流动性、财务状况和运营结果产生不利影响。
我们或我们投资的项目进行的对冲交易可能使我们在未来面临或有负债或额外的信用风险，并对我们的财务状况产生不利影响。
我们战略的一部分，或我们投资的项目的战略，涉及进入对冲交易，这可能需要我们在某些情况下为现金支付提供资金(例如.因违约事件或其他提前终止事件导致套期保值工具提前终止，或交易对手决定根据套期保值工具的条款要求保证金)。到期金额将等于与相应交易对手的未平仓掉期头寸的未实现损失，还可能包括其他费用和收费。这些经济损失将反映在我们或项目的财务报表中，我们或项目为这些债务提供资金的能力将取决于我们或项目资产的流动性和当时获得资本的机会，为这些债务提供资金的需要可能会对我们的财务状况产生不利影响。
尽管大多数掉期交易是通过中央交易对手清算所进行清算的，但某些交易可能会与交易对手进行双边交易。虽然我们有能力要求交易对手提交，但如果我们没有获得足够的抵押品，我们将继续暴露于我们的交易对手履行其在每个对冲下的义务的能力，而不能指望中央交易对手的信用表现。因此，如果套期保值交易对手不能在套期保值条款下履行义务，我们将不会收到根据该套期保值到期的付款，我们可能会损失与对冲相关的任何未实现收益，被套期保值负债将停止对冲。虽然我们会寻求终止相关的对冲交易，并可能向违约交易对手索赔任何损失，包括未实现的收益，但不能保证我们能够以经济上可行的条款或根本不能收回该等金额或更换相关的对冲。在这种情况下，我们可能被迫以当时的市场价格覆盖未对冲的负债。如果交易对手破产或申请破产，我们还可能面临任何我们承诺的抵押品的风险，以确保我们在对冲下的义务。
此外，我们的利率互换和其他对冲交易受到越来越多的法律和其他监管要求的约束，并根据交易对手的身份，受到适用的国际要求的约束。最近，美国和外国监管机构颁布了新的法规，以加强对掉期的监管，这些监管机构采取的任何进一步行动都可能限制我们的战略或增加我们的成本，这两者中的任何一项都可能对我们的运营结果产生实质性的不利影响。
此外，我们投资的项目可能会进行各种形式的套期保值，包括利率和电价套期保值。如果他们进行这种对冲，项目的财务结果将面临如上所述的类似风险，这些风险可能会对我们的运营结果产生不利影响。此外，我们进行的对冲或我们投资的项目可能不会有效，这可能会对我们的经济产生不利影响。
如果我们或我们的项目选择不进行或没有资格进行对冲会计处理，我们在GAAP下的经营业绩可能会受到影响，因为我们达成的衍生品的损失可能无法被相关对冲交易的公允价值变化所抵消。
我们或我们的项目可能选择不寻求或不符合与衍生品和对冲交易有关的对冲会计处理。我们或我们的项目可能因多种原因而不符合套期保值会计处理的要求，包括如果我们或我们的项目使用的工具不符合会计准则编纂(“ASC”)主题815衍生工具的定义，我们或我们的项目未能满足ASC主题815对冲文件和对冲效果评估要求，或者对冲关系不是非常有效。如果我们或我们的项目没有资格或选择不进行对冲会计处理，我们或我们的项目的经营结果可能会受到影响，因为我们或我们的项目达成的衍生品的损失可能无法被根据GAAP呈报的我们的运营报表中相关对冲交易的公允价值变化所抵消。
与我们普通股相关的风险
我们普通股的活跃交易市场可能不会持续下去，这可能会导致我们的普通股以折扣价交易，并使我们普通股的持有者难以出售他们的股票。
我们的普通股在纽约证券交易所上市。然而，我们普通股的活跃交易市场可能不会持续下去，这可能导致我们的普通股交易价格低于历史价格。一些已经或未来可能对我们普通股的市场价格产生负面影响的因素包括：
•我们的实际或预计经营业绩、财务状况、现金流和流动性或业务战略或前景的变化;
•我们的投资产品和服务组合的变化，包括任何季度的证券化水平或手续费收入；
•与个人，包括我们的高管，实际或被认为存在利益冲突；
•我们安排项目融资的能力；
•我们的股权发行，或我们的股东转售股票，或认为可能发生此类发行或转售；
•建设的季节性和对我们投资的需求；
•实际或预期的会计问题;
•出版关于我们或气候解决方案行业的研究报告；
•同类公司的市场估值变化；
•市场对我们未来可能产生的任何债务增加的负面反应；
•商品价格变动；
•利率变动；
•本公司主要人员的增减；
•媒体或投资界的投机或负面宣传；
•我们未能达到或降低我们或任何证券分析师的盈利预期;
•市场利率上升，这可能导致投资者要求我们的普通股获得更高的分配收益，并将导致我们某些债务的利息支出增加；
•政府政策、法规或法律的变化;
•未能维持我们根据1940年法案注册为投资公司的豁免权；
•股票市场普遍的价格和成交量波动；以及
•一般市场和经济状况，包括信贷和资本市场的现状。
与我们业绩无关的市场因素也对我们普通股的市场价格产生了负面影响，而且未来可能会产生负面影响。投资者在决定是否买入或卖出我们的普通股时可能会考虑的因素之一是我们的分销率占我们股票价格相对于市场利率的百分比。如果市场利率上升，潜在投资者可能会要求更高的分配率，或者寻求支付更高股息或利息的替代投资。结果,
利率波动和资本市场状况已经或未来可能影响我们普通股的市场价值。
未来有资格出售的普通股和优先股可能会对我们的股价产生不利影响。
在适用法律的规限下，吾等董事会可授权吾等按其认为适当的条款及代价发行额外的授权及未发行普通股及优先股股份，而无需股东批准。
我们无法预测未来出售我们的普通股或可供未来出售的股票对我们普通股的市场价格的影响。大量普通股的出售或认为这种出售可能发生的看法可能会对我们普通股的现行市场价格产生不利影响。
我们不能向您保证我们有能力在未来进行分销。如果我们的资产组合不能产生足够的收入和现金流，我们可能被要求出售资产、借入资金、发行额外股本或以应税股票分配或债务证券分配的形式进行部分分配。
作为房地产投资信托基金，除其他事项外，我们通常被要求每年分配至少90%的房地产投资信托基金应纳税所得额(不考虑支付的股息扣除和不包括净资本利得)，以使我们具有资格并保持作为房地产投资信托基金的资格。从2024年1月1日起，我们取消了REIT的选举，从2024年开始，我们将作为C公司征税，因此，在2024年，我们不再受这一要求的约束。然而，我们目前的政策是按季度支付分配。如果本公司董事会批准的分配超过我们资产产生的收入或现金流，我们可以从未来发行股票或债务证券或其他形式的债务融资或出售资产的收益中进行此类分配。
我们的分发能力可能会受到许多因素的不利影响。因此，尽管我们预计将按季度向我们的股东进行分配，但我们的董事会有权自行决定向我们的股东进行任何分配的时间、形式和金额。如果我们的资产组合不能产生足够的收入和现金流，我们可能被要求出售资产、借入资金、筹集额外股本或以应税股票分配或债务证券分配的形式进行部分分配。如果我们被要求在不利的市场条件下出售资产或以不利的利率借入资金，我们的经营业绩可能会受到实质性和不利的影响。如果我们筹集额外的股本，我们的股价可能会受到实质性的不利影响。本公司董事会将根据各种因素就分派作出决定，包括本公司的盈利、财务状况、流动资金、我们的债务契诺、适用的《债务抵押贷款条例》条文及本公司董事会不时认为相关的其他因素。我们认为，以下任何一个因素的变化都可能对我们的经营业绩产生不利影响，并削弱我们向股东进行分配的能力：
•我们进行有利可图的投资的能力；
•追加保证金通知或其他减少我们现金流的费用；
•资产组合出现违约或资产组合价值缩水；
•我们从资产中获得的现金流，包括那些受无追索权债务约束的资产；以及
•预期的运营费用水平可能不准确，因为实际结果可能与估计的不同。
因此，我们不能保证我们将能够在未来的任何时间向我们的股东进行分配，或者我们向我们的股东进行的任何分配的水平将实现市场收益或随着时间的推移而增加甚至保持，其中任何一项都可能对我们产生重大和不利的影响。此外，如果不能完全或及时实现从REIT向应税C公司过渡的预期好处，可能会对我们向股东进行分配的能力以及我们的业务、财务状况、经营业绩和普通股的市场价格产生不利影响。
未来发行的债务或股权证券可能优先于我们的普通股，可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。
我们目前的债务，以及未来的任何债务，都将优先于我们的普通股。这类债务现在是，也很可能会受到贷款协议、契约或其他包含限制我们经营灵活性的契约的文书的管辖。此外，我们的可转换证券以及我们未来发行的任何股权证券或可转换或可交换证券可能具有比我们普通股更有利的权利、优惠和特权，并可能导致我们普通股所有者的股权被稀释。我们和我们的股东将间接承担发行和偿还此类债务或证券的成本。由于我们在未来的任何发行中发行债券或股票的决定将取决于市场状况和其他我们无法控制的因素，我们无法预测或估计我们未来发行的金额、时间或性质。因此，我们普通股的持有者将承担我们未来发行普通股的风险，降低我们普通股的市场价格，稀释他们在我们持有的股票的价值。
与我们的组织和结构有关的风险
如果关键人员终止受雇于我们，我们的业务可能会受到损害。
我们的成功在很大程度上取决于我们高级管理团队的持续服务。我们已经与我们高级管理团队的某些成员签订了雇佣协议。尽管有这些协议，但不能保证我们的高级管理团队的任何或所有成员将继续受雇于我们。我们不为我们的任何一位高级职员投保关键人物人寿保险。失去一名或多名高级管理团队成员的服务可能会损害我们的业务和我们的前景。
由于我们的结构，可能会出现利益冲突。
由于我们和我们的附属公司之间的关系，以及我们的运营伙伴或其任何合作伙伴之间的关系，未来可能会出现利益冲突。根据适用的马里兰州法律，我们的董事和高级管理人员对我们的公司负有与我们的管理相关的责任。我们作为普通合伙人对我们的运营合伙企业和我们的合伙人的责任可能与我们的董事和高级管理人员对我们的责任相冲突。
根据特拉华州的法律，特拉华州有限合伙企业的普通合伙人对其有限合伙人负有诚实信用和公平交易的义务。其他责任，包括受托责任，可以在合伙企业的合伙协议中修改或取消，但利益冲突交易可能仍与特拉华州法律规定的默示合同标准相冲突。我们经营合伙企业的合伙协议规定，只要我们拥有我们经营合伙企业的控股权，任何不能以不对我们的股东或有限合伙人不利的方式解决的冲突都将以有利于我们股东的方式解决。我们尚未获得律师的意见，该意见涵盖了我们经营合伙企业的合伙协议中所载的条款，即声称放弃或限制我们在普通法下有效的受托责任，如果没有我们经营合伙企业的合伙协议的话。
此外，我们经营合伙企业的合伙协议明确限制了我们的责任，规定我们作为经营合伙企业的普通合伙人，以及我们的任何董事或高级管理人员，如果普通合伙人、董事或高级管理人员真诚行事，则不会因判断错误、事实或法律错误或任何作为或不作为而向我们的经营合伙企业、其有限责任合伙人或他们的受让人承担损害赔偿责任。此外，我们的经营合伙公司必须在适用法律允许的最大程度上，就与经营合伙公司的经营有关的任何和所有损失、索赔、损害赔偿、责任(无论是连带的或多个的)、费用(包括但不限于律师费和其他法律费用和开支)、判决、罚款、和解和其他金额，以及因任何和所有索赔、要求、诉讼、诉讼或诉讼、民事、刑事、行政或调查所产生的任何和所有损失、索赔、损害赔偿、责任(无论是连带的还是连带的)、判决、罚款、和解和其他金额，向我们、我们的联属公司及其各自的高级职员、董事、雇员和代理人提供赔偿。只要我们的营运合伙公司不会因下列情况而赔偿任何此等人士：(1)故意的不当行为或明知的违法行为；(2)此人因违反或违反吾等营运合伙公司的合伙协议的任何条款而获得不正当个人利益的任何交易；或(3)在刑事诉讼的情况下，此人有合理理由相信该行为或不作为是违法的。
马里兰州法律的某些条款可能会阻止控制权的变化。
MGCL的某些条款可能会阻止第三方提出收购我们的提议，或者阻止控制权的改变，否则可能会为我们普通股的持有者提供机会，实现比我们普通股当时的市场价格更高的溢价。吾等须受《股东权益管理条例》的“业务合并”条款所规限，该条款禁止吾等与“有利害关系的股东”(一般定义为在有关日期前两年内任何时间实益拥有吾等当时未偿还有表决权股票的10%或以上的任何人士，或吾等的联属公司或联营公司，在该股东成为有利害关系的股东的最近日期后的五年内)或其联营公司之间进行某些业务合并，并在其后对该等组合施加公平价格及/或大股东投票权的要求。
《控制股份条例》规定，除某些豁免外，马里兰州公司“控制股份”的持有者(定义为与股东控制的所有其他股份合计时(仅凭借可撤销的委托书除外)，于“控制股份收购”(定义为直接或间接取得已发行及已发行的“控制股份”的所有权或控制权)中取得的股份(定义为直接或间接取得已发行及已发行的“控制股份”的所有权或控制权)，对该等股份并无投票权，但如获吾等股东以至少三分之二的赞成票通过，则不在此限，不包括控制权股份收购人、吾等的高级职员及身为吾等雇员的董事有权投票。
《上市规则》标题3副标题8中的“主动收购”条款允许我们的董事会在没有股东批准的情况下，无论我们的章程或章程目前规定了什么，都可以实施某些收购防御措施，其中一些(例如，机密董事会)我们还没有。
经本公司董事会批准，本公司董事会已通过决议案豁免本公司与任何其他人士(1)本公司与任何其他人士之间的业务合并的“业务合并”条款，但前提是该等业务合并须首先获本公司董事会批准(包括并非该人士的联营公司或联营公司的大部分董事)、(2)作为本公司成立交易的一部分的前身及其联营公司及联营公司，以及(3)与上述任何人士一致行动的人士。我们的章程包含一项条款，任何人对我们股票的任何和所有收购都不受控制权股份收购法规的约束。不能保证我们的董事会不会在任何时候修改或撤销豁免。
我们授权但未发行的普通股和优先股可能会阻止我们控制权的变化。
我们的章程允许我们的董事会授权我们发行我们授权但未发行的普通股或优先股的额外股份。此外，本公司董事会可在未经普通股股东批准的情况下修订本公司章程，以增加本公司股票总数或本公司有权发行及分类或重新分类任何未发行普通股或优先股的任何类别或系列股票的股份数量，并设定分类或重新分类股份的条款。因此，我们的董事会可能会设立一系列普通股或优先股，延迟或阻止可能涉及我们普通股股票溢价或符合我们股东最佳利益的交易或控制权变更。
我们的权利和我们的股东对我们的董事和高级管理人员采取行动的权利是有限的，这可能会限制股东在不符合我们股东最佳利益的行动时的追索权。
我们的宪章在马里兰州法律允许的最大范围内免除了我们现任和前任董事和高级管理人员对我们和我们的股东的金钱损害责任。
我们的宪章授权我们，我们与我们的每一位董事和高级管理人员签订的章程和赔偿协议要求我们在马里兰州法律允许的最大程度上对我们进行赔偿，并且在不要求初步确定他们最终有权获得赔偿的情况下，支付或偿还我们的每一位董事和高级管理人员的辩护费和其他费用，为他或她因向我们提供服务而被要求或威胁被要求作为一方或证人的任何诉讼进行辩护。因此，我们和我们的股东对我们的董事和高管拥有的权利比其他情况下更有限，如果我们的任何董事或高管采取的行动阻碍了我们公司的业绩，您和我们向该董事或高管追讨损害赔偿的能力将受到限制。
我们的章程包含的条款使得罢免我们的董事变得困难，这可能会使我们的股东难以对我们的管理层进行改革。
我们的章程规定，在任何一系列优先股持有人权利的约束下，董事可以在有权在董事选举中投下普遍赞成票的至少三分之二的持有人投票赞成的情况下，在有或没有理由的情况下被罢免。空缺只能由在任董事的多数填补，即使不足法定人数也是如此。这些要求使通过撤换董事来改变我们的管理层变得更加困难，并可能阻止符合我们股东最佳利益的公司控制权的改变。
如果不能在本纳税年度和之前的纳税年度获得REIT资格，我们将不得不缴纳美国联邦所得税，可能还会缴纳州和地方税。
我们选择从截至2013年12月31日的纳税年度开始作为房地产投资信托基金征税，但最近终止了我们的选举，从2024年1月1日起生效。在终止我们的REIT选举之前，我们作为REIT的资格取决于我们对某些资产、收入、组织、分配、股东所有权和其他要求的持续满足。我们以一种旨在满足符合REIT资格的所有要求的方式安排我们的活动。然而，REIT的资格要求极其复杂，对管理REIT资格的美国联邦所得税法的解释也是有限的。此外，我们律师关于REIT资格的任何意见对美国国税局(“IRS”)不具约束力。是否满足资产测试取决于我们对我们资产的特征和公平市场价值的分析，其中一些不容易受到准确确定的影响。此外，在我们选择作为REIT征税期间，我们投资了某些我们认为是REIT资产测试合格资产的资产，例如符合某些要求的夹层贷款和评估的清洁能源资产，但不能保证美国国税局会同意这些特征。因此，如果我们的某些业务被美国国税局重新定性，这种重新定性可能会危及我们满足之前纳税年度REIT资格的所有要求的能力。此外，未来对美国联邦所得税法的立法、司法或行政变化可能具有追溯力，这可能导致我们在之前的纳税年度失去REIT资格。
我们收到了美国国税局(“IRS”)的一封私人信件，我们称之为该裁决，涉及我们将某些资产视为符合资格的REIT资产的能力。对于那些符合裁决范围的资产，我们只有在我们拥有裁决中描述的法律和合同权利的范围内，并且我们按照我们提交的裁决请求中描述的相关事实运营的情况下，才有权依赖于本裁决，这些事实被准确地陈述，并且只有在裁决不违反不动产条例(如更多讨论)的范围内
详情如下)。因此，我们不能保证在我们选择作为REIT征税的那段时间内，我们能够依靠这一裁决。
2016年8月，财政部和美国国税局(IRS)公布了我们选择从2016年12月31日之后开始作为REIT征税的应纳税年度的规定，即与REIT收入和资产测试中的“不动产”定义有关的规定。除其他事项外，《不动产条例》规定，由建筑物或其他固有永久构筑物的结构组件担保的债务，只有在该债务亦以由该结构组件提供服务的固有永久构筑物的不动产权益担保的情况下，才有资格成为房地产资产，以符合REIT资格。不动产法规的这一方面对我们在我们选择符合资格的期间内作为REIT的资格具有重要影响，因为我们的REIT合格资产的很大一部分是由旨在提高建筑物能源效率的安装结构改进的留置权担保的应收款，而我们的REIT合格毛收入的很大一部分是与该等应收款有关的利息收入。
在我们选择作为房地产投资信托基金征税期间，确保我们持有的应收账款的结构改进通常符合当地物权法以及统一商法典(UCC)的“固定”资格，UCC管辖担保交易各方的权利和义务。虽然不是出于房地产投资信托基金的目的进行控制，但美国的一般规则是，一旦房地产永久安装了改进措施，这种改善措施就会成为固定装置，从而具有房地产的性质，并被视为某些州和地方法律目的的房地产。总体而言，在美国，包括UCC和房地产法在内的管理固定装置的法律，赋予以固定装置担保权益获得融资担保的贷款人，其权利不仅延伸到保证其融资的固定装置，还延伸到安装了此类固定装置的房地产。仅作为示例，美国除两个州外的所有州都采用了UCC第9-604(B)节，该节允许以固定装置担保的贷款人在违约时执行其在UCC或适用的物权法下的权利。尽管在这一点上的直接权力有限，但鉴于我们选择作为房地产投资信托基金征税期间所持有的应收款的性质和程度，我们认为更好的观点是，我们对因应收款而习惯于我们的这类建筑物的权利的性质和范围足以满足上文所述的房地产法规的要求。除了直接在这一点上的有限权威之外，在这方面还有另外两个重要的警告。首先，《不动产条例》并没有界定由结构构件上的留置权所担保的债务也要以该结构构件所服务的建筑物的不动产权益作为担保所要求的条件。然而，《房地产条例》最初的拟议版本从未生效，其中包括一项要求，即房地产投资信托基金持有的房地产权益必须与房地产投资信托基金持有的结构组件的权益“相等”，才能将该结构组件视为房地产资产。这一要求最终没有包括在最终的不动产条例中，部分原因是有人评论说，这种要求可能会对能源效率和可再生能源资产的投资产生负面影响。我们认为，删除这一要求意味着，根据最终的不动产法规，我们在选择作为房地产投资信托基金征税期间对建筑物的权利不需要与我们对建筑物的结构部件的权利相等。其次，房地产法通常属于各州，任何留置权或抵押贷款持有人可获得的具体权利，包括我们作为上文所述的固定留置权持有人的权利，可能会因一系列因素而在不同的司法管辖区有所不同，这些因素包括当地房地产法律的具体要求和对此类法律的司法和监管解释，以及抵押贷款和其他贷款人的竞争权利。在我们选择作为REIT征税期间，我们将上述分析应用于采用了UCC第9-604(B)节的多个州。此外，在尚未采用UCC第9-604(B)节的州，我们根据该州当地不动产法律的适用情况应用了上述分析，但我们从这些司法管辖区的律师那里得到的建议是，当地不动产法律为我们提供了对安装了我们应收账款的结构改进的建筑物的适当权利。此外，我们将上述分析应用于通过结构改进留置权获得的某些应收账款，这些留置权安装在位于美国境外的某些美国设施中的建筑物上，我们认为此类设施受美国主权管辖，因此UCC适用于此类设施。虽然一些案例大体上涉及固定设备留置权持有人的权利，但只有少数法域的司法解释直接涉及固定设备持有人在安装固定设备的不动产上可享有的权利和补救办法。这种权利在支持我们立场的一些案件中得到了处理，在与我们的情况不同的事实情况下，在法院认为这些权利受到更多限制的一些案件中也得到了处理。因此，许多法域对这些问题的解决仍然不确定。因此，不能保证国税局不会质疑我们的立场，即我们选择作为房地产投资信托基金征税的期间持有的应收账款符合房地产法规的要求，或者如果受到挑战，该地位将保持下去。
《不动产条例》序言规定，如果在《不动产条例》发布之前发布的私人信函裁决与《不动产条例》不一致，则该私人信函裁决从《不动产条例》适用之日起预期被撤销。我们不认为这项裁决与不动产条例相抵触，因为我们认为裁决中的分析是基于与相关
部分房地产法规，因此我们不认为房地产法规影响了我们依赖裁决的能力。然而，不能保证国税局不会成功地断言，在我们选择作为房地产投资信托基金征税的期间，我们不被允许依赖该裁决，因为该裁决已被房地产法规撤销。
如果美国国税局声称，我们选择作为房地产投资信托基金纳税期间持有的应收账款中的很大一部分不符合房地产资产资格，也没有产生被视为房地产抵押贷款利息收入的收入，我们将无法满足相关期间适用于房地产投资信托基金的毛收入要求和资产要求。
在我们选择作为REIT征税期间，我们总资产价值的不超过20%被允许由一个或多个应税REIT子公司或TRS的股票和证券组成。为了满足TRS的限制，我们向我们的TRS发放了贷款，这些贷款符合被视为合格新资本投资的要求，这些新资本通常被视为房地产资产，根据修订后的1986年国内收入法，或“该法规”。由于就房地产投资信托基金的要求而言，该等贷款被视为房地产资产，因此，就TRS资产限额而言，我们并未将该等贷款视为TRS证券。然而，不能保证国税局可能不会成功地断言这些贷款应被视为我们的TRS的证券，这可能会在我们选择作为REIT征税的期间对我们作为REIT的资格产生不利影响。此外，我们的TRS在我们和我们的其他子公司提供担保和类似信贷支持的交易中获得了融资。尽管我们认为，出于美国联邦所得税的目的，这些融资被适当地视为我们TRS的融资，但不能保证美国国税局不会断言此类融资应被视为我们结构中的其他实体发行的融资，这可能会影响我们在我们选择作为REIT征税期间遵守TRS限制和其他REIT要求。
如果美国国税局认定我们在截至2023年12月31日或之前的任何纳税年度没有资格成为房地产投资信托基金，并且我们没有资格获得某些法定救济条款，我们将按适用的公司税率就该纳税年度的应纳税所得额缴纳美国联邦所得税。如果发生这种情况，我们也将被取消作为房地产投资信托基金的资格，在我们失去房地产投资信托基金资格的那一年之后的四个纳税年度内。丧失任何上一个课税年度的房地产投资信托基金资格(S)可能会减少我们当前和/或未来可供投资或分配给股东的净收益，因为任何该年度的额外纳税义务(S)。如果我们失去了之前任何一个纳税年度的房地产投资信托基金资格(S)，我们可能需要借入资金或清算一些投资，以支付任何适用的税款。
我们利用NOL和其他结转的能力可能是有限的。
根据该守则，法团一般可扣除从过往课税年度结转的净营业亏损(“NOL”)，但须受若干限制所限。截至2023年12月31日，我们大约有6.66亿美元的联邦NOL总额，其中8700万美元将于2034年开始到期，5.79亿美元可以无限期结转，还有3100万美元的税收抵免可用于减少未来的联邦税收负担。我们的NOL结转会根据美国国税局和各自的州税务机关的审计情况进行调整。此外，某些NOL结转可能会在我们产生足够的应税收入使用之前到期。
我们使用NOL和其他结转的能力取决于未来期间产生的应纳税所得额。我们不能保证，如果我们的财务业绩在未来受到负面影响，我们的递延税项净资产将不需要额外的估值准备金。这样的估值津贴可能是实质性的。此外，使用NOL和其他结转来抵消应税收入受到各种限制，这可能会限制我们利用这些税收属性减少税收的能力，即使我们产生了足够的应税收入。
根据守则第382节(“第382节”)的一般年度限制规则(“第382节”)，如果公司经历第382节所界定的“所有权变更”(一般情况下，材料股东在滚动三年期间的累计股权变更超过50%)，其扣除其联邦NOL结转和利用某些其他可用税收属性的能力可能受到很大限制。所有权的变更可能会严重限制或有效地消除我们利用NOL结转和其他税收属性的能力。2023年10月，我们的董事会通过了一项税收优惠保留计划(“税收优惠保留计划”)，以保留我们使用NOL和某些其他税收属性来减少未来潜在所得税义务的能力。税收优惠保留计划旨在通过阻止对我们普通股的某些收购来降低我们经历所有权变更的可能性。然而，不能保证威慑机制将是有效的，而且这种收购仍可能发生。此外，税收优惠保留计划可能会阻碍现有或潜在投资者购买我们的普通股或我们普通股的额外股份，从而对我们普通股的可销售性产生不利影响，因为任何非豁免第三方如果收购我们普通股4.9%或更多的已发行股票，其在HASI的所有权权益将遭到大幅稀释。
我们可能会受到不利的立法或监管税收变化的影响，这可能会增加我们的纳税义务，降低我们的经营灵活性，并降低我们股票的市场价格。
税法可能会发生变化，任何此类变化都可能对我们股票的投资、对我们资产的市值或转售潜力产生不利影响。我们敦促我们的股东就立法、监管或行政发展和建议的现状及其对投资我们股票的潜在影响咨询独立的税务顾问。
项目1B.包括未获解决的工作人员意见。
没有。
项目1C：关于网络安全的问题。
风险管理和战略
我们已在我们的每个远程和办公地点实施并维护各种信息安全流程，旨在识别、评估和管理对我们的关键计算机网络、第三方托管服务、通信系统、硬件和软件以及我们的关键数据造成的网络安全威胁的重大风险，包括知识产权和具有专有、战略性或竞争性的机密信息(“信息系统和数据”)。
我们的首席技术官(也是我们的首席信息安全官)和副首席信息安全官(“副首席信息安全官”)帮助识别、评估和管理我们的网络安全威胁和风险。他们与团队协作，负责指导公司范围内的网络安全战略、政策、标准、架构和流程。他们还通过使用各种方法监测和评估我们的威胁环境和风险状况，识别和评估来自网络安全威胁的风险。
公司的信息安全计划由我们的首席技术官和CISO副主任领导，与组织内的各个部门合作，如信息技术、法律、企业风险管理、人力资源、会计、财务和内部审计，以及外部第三方合作伙伴。此协作旨在全面识别、缓解和规划潜在的网络安全威胁。此外，公司不断评估和改进其流程、程序和管理方法，以应对不断变化的网络安全形势。
根据环境的不同，我们实施和维护各种技术、物理和组织措施、流程、标准和政策，旨在管理和减轻我们的信息系统和数据受到的网络安全威胁带来的重大风险。其中包括事件管理、变更管理、网络分段、网络保护和遏制、检测和响应以及恢复。我们根据国家标准与技术协会的网络安全框架来衡量我们的计划，并定期测试我们的控制和事件应对计划。
我们对网络安全威胁的重大风险的评估和管理已纳入我们的整体风险管理流程。例如，(1)网络安全风险被视为我们企业风险管理计划的一个组成部分；(2)信息安全职能部门与我们的领导团队合作，确定风险管理流程的优先顺序，并缓解更有可能对我们的业务产生实质性影响的网络安全威胁；(3)我们的首席技术官根据我们的整体业务目标评估来自网络安全威胁的重大风险，并向董事会财务与风险委员会(“财务与风险委员会”)报告，该委员会对我们的整体企业风险进行评估。
我们使用第三方服务提供商随时协助我们识别、评估和管理来自网络安全威胁的重大风险，以及在整个业务中执行各种其他职能。我们已聘请第三方管理的检测和响应公司提供服务，对我们的信息系统进行持续监控，包括入侵检测和警报。我们还定期与评估员、顾问、审计师和其他第三方联系，审查我们的网络安全计划，以帮助确定需要继续关注、改进和合规的领域。
有关可能对我们产生重大影响的网络安全威胁的风险以及它们如何做到这一点的说明，请参阅“第1部分，第1A项”下的风险因素。在这份Form 10-K年度报告中，风险因素包括“网络安全风险和网络事件可能会对我们的业务产生不利影响，因为它们会导致我们的运营中断、我们的机密信息受到损害或损坏、资金被挪用和/或我们的业务关系受到损害，所有这些都可能对我们的财务业绩产生负面影响。”
治理
我们的董事会将我们的网络安全风险管理作为其一般监督职能的一部分。财务与风险委员会负责监督公司的网络安全风险管理流程，包括监督和缓解来自网络安全威胁的风险。我们的网络安全风险评估和管理流程由某些公司管理层实施和维护，包括我们的首席技术官和CISO副手。首席技术官和CISO副局长在公共和私营部门拥有40年的信息技术和网络安全领导经验。
我们的首席技术官负责聘用适当的人员，帮助将网络安全风险考虑纳入我们的整体风险管理战略，并向相关人员传达关键优先事项。我们的CTO和副CISO负责批准预算，帮助准备应对网络安全事件，批准网络安全流程，并审查安全评估和其他与安全相关的报告。
我们的网络安全事件响应计划和漏洞管理流程旨在根据情况将某些网络安全事件上报给管理层成员，包括我们的首席执行官、首席财务官、首席法务官和我们领导团队的其他成员。我们的领导团队与我们的事件响应团队合作，帮助我们缓解和补救他们收到通知的网络安全事件。此外，我们的事件响应计划和漏洞管理流程包括向董事会报告某些网络安全事件。
财务和风险委员会定期收到CTO关于我们的重大网络安全威胁和风险以及我们为应对这些威胁和风险而实施的流程的报告。财务和风险委员会还接收与网络安全威胁、风险和缓解有关的各种报告、摘要或演示文稿。
项目2.建筑和物业
我们的主要执行办公室位于One Park Place，Suite200，Annapolis，Marland 21401。我们的电话号码是(410)-571-9860。
项目3.提起法律诉讼
在正常业务过程中，我们可能会不时卷入各种索赔和法律诉讼。截至2023年12月31日，我们目前没有受到任何可能对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响的法律诉讼。
项目4.披露煤矿安全情况
不适用。
第二部分
项目5.登记人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场
市场信息
我们的普通股在纽约证券交易所交易，代码是“HASI”。
持有者
截至2024年2月12日，我们有159名登记持有人持有我们的普通股。登记在册的159名持有者不包括我们普通股的实益所有者，他们的股票由经纪商或银行持有。这些信息是从存管信托公司获得的。
分红
我们打算定期向我们普通股的持有者进行季度分配。我们作出的任何分配将由我们的董事会酌情决定，并将取决于我们的实际运营结果等。这些结果和我们支付分配的能力将受到各种因素的影响，包括我们投资组合的净利息和其他收入、我们的运营费用和任何其他支出。见项目1a。风险因素，以及本表格10-K中管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析，以获得有关用于股息的资金来源的信息，并讨论可能对我们支付股息的能力产生不利影响的因素(如果有)。有关我们在2023年和2022年宣布的股息的详细信息，请参阅本表格10-K中经审计的财务报表的附注11。
此外，由于我们必须遵守REIT的要求，在2023年及之前的纳税年度分配至少90%的REIT应税收入，因此我们必须进行最低金额的分配。由于许多不同的因素，房地产投资信托基金的应纳税所得额可能与我们的GAAP收益不同，包括从我们交易的收入和费用确认的账簿到纳税时间的差异，以及我们分配给房地产投资信托基金的TRS的应纳税所得额。我们在2024年及以后的课税年度不再受这些规定的限制。请参阅本表格10-K中经审计的财务报表的附注10，了解我们作为普通收入向股东征税的分配金额。
股东回报绩效
根据证券法或交易法，以下股票表现图表不应被视为(I)“征集材料”或“存档”，或(Ii)通过任何一般声明通过引用将其纳入我们提交给美国证券交易委员会的任何文件中，除非我们通过引用特别纳入此类股票表现图表。
下图是2018年12月31日至2023年12月31日我们普通股、标准普尔500指数(S指数)和同行指数(包括阿尔卑斯山清洁能源ETF、富时NAREIT All Equity REIT指数和Global X可再生能源生产商ETF)股票的累计股东总回报的比较。该图表假设在2018年12月31日收盘时，我们的普通股、S指数和同业集团指数投资了100美元，所有股息都进行了再投资，而不支付任何佣金。不能保证我们普通股的表现将继续与下图所示的相同或相似的趋势保持一致。在此Form 10-K中，我们增加了Alps Clean Energy ETF，从2024年Form 10-K开始，截至2024年12月31日的年度将取代FTSE NAREIT All Equity REIT Index和Global X Renewable Energy Producers ETF作为此图中的指数。作为一家不断增长的、总部位于美国、多元化程度良好的中型房地产投资者，我们相信，该指数处于有利地位，可以作为同业集团指数。阿尔卑斯山清洁能源ETF由拥有或运营与我们在可再生能源项目投资类似的资产的公司组成，以及其他对能源转型有积极敞口的公司。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 公司股票或股票指数 | 12/31/2018 | | 12/31/2019 | | 12/31/2020 | | 12/31/2021 | | 12/31/2022 | | 12/31/2023 |
| 汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司 | $ | 100.00 | | | $ | 177.08 | | | $ | 364.69 | | | $ | 313.37 | | | $ | 178.40 | | | $ | 181.57 | |
| 标准普尔500指数 | 100.00 | | | 131.47 | | | 155.65 | | | 200.29 | | | 163.98 | | | 207.04 | |
阿尔卑斯山清洁能源ETF | 100.00 | | | 151.67 | | | 364.37 | | | 293.55 | | | 210.10 | | | 168.00 | |
| 富时NAREIT-所有股票REIT指数 | 100.00 | | | 128.65 | | | 122.12 | | | 172.52 | | | 129.53 | | | 144.14 | |
| Global X可再生能源生产商ETF | 100.00 | | | 137.05 | | | 173.56 | | | 151.36 | | | 128.19 | | | 111.76 | |
资料来源：彭博资讯。
发行人及关联购买人购买股权证券
下表总结了我们在2023年期间对普通股的所有回购。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
日期 | 总人数 的股份。 购得(1) | | 平均价格 每股收益 | | 总人数： 购买了股份 作为公开 已宣布的计划 或程序 | | 最大数量 可能的股票 尚未购买 根据计划或 节目 |
1/18/2023 | 6,468 | | | $ | 34.43 | | | 不适用 | | 不适用 |
3/5/2023 | 35,104 | | | 31.18 | | | 不适用 | | 不适用 |
5/15/2023 | 4,452 | | | 26.10 | | | 不适用 | | 不适用 |
7/31/2023 | 351 | | | 26.11 | | | 不适用 | | 不适用 |
8/15/2023 | 989 | | | 23.56 | | | 不适用 | | 不适用 |
11/15/2023 | 973 | | | 23.22 | | | 不适用 | | 不适用 |
(1)在截至2023年12月31日的年度内，我们的某些员工交出了他们拥有的普通股股份，以满足他们与归属限制性股票和限制性股票单位相关的扣缴税款和其他补偿。截至2023年12月31日止年度，非控股权益持有人并无交换营运单位。每股支付的价格是基于我们普通股在交换和扣缴之日的收盘价。
项目6.合作伙伴关系[已保留]
没有。
项目7.财务管理部门对财务状况和经营成果的讨论分析
以下讨论应与我们的财务报表和附注一起阅读，这些附注包括在本表格10-K的第(8)项.财务报表和补充数据中。有关我们截至2022年12月31日的年度业绩的讨论，以及对截至2022年12月31日和2021年12月31日的会计年度的经营业绩的比较，请参阅截至2022年12月31日的10-K表格中的“项目7--管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”。
概述
我们是一家环境积极的投资公司，积极与客户合作，部署真实资产，促进能源转型。我们管理的资产超过120亿美元，我们的愿景是每一项投资都能改善我们的未来环境。我们的投资形式多种多样，包括股权、合资、土地所有权、贷款和其他融资交易。除了来自我们投资组合的净投资收入外，我们还通过销售收益证券化交易、资产管理和其他服务产生持续的费用。
我们是内部管理的，我们的管理团队拥有广泛的相关行业知识和经验。我们与领先的能源服务公司(“ESCO”)、制造商、项目开发商、公用事业公司、业主和运营商有着长期的合作关系，这些公司提供经常性、程序性的投资和收费机会。
2023年，我们完成了约23亿美元的交易，而2022年完成了约18亿美元。截至2023年12月31日，我们的资产负债表上持有约62亿美元的交易，我们将这些交易称为我们的“投资组合”。对于我们选择不在资产负债表上持有的那些交易，我们将交易的全部或部分经济因素(通常使用证券化信托)转移给机构投资者，以换取现金和/或资产的剩余权益，在某些情况下，还包括持续费用。截至2023年12月31日，我们管理着这些信托或工具中约60亿美元的资产，这些信托或工具未合并到我们的资产负债表中。当我们将这些资产与我们的投资组合结合在一起时，截至2023年12月31日，我们管理着大约120亿美元的资产，我们将这些资产称为“受管资产”。
有关我们的业务、投资策略和融资策略的进一步讨论，请参阅项目1.业务。
市况
由于全球对气候变化影响的认识和厌恶程度不断提高，我们相信，随着气候变化影响的增加，我们投资的气候解决方案市场以及更广泛的气候解决方案投资将继续增长。2024年1月，美国国家海洋和大气管理局(NOAA)报告称，在全球范围内，2023年是有记录以来最热的一年，自1850年以来最热的十年发生在过去十年。
鉴于这一趋势，我们预计联邦政府将继续加强其最近为支持该行业的气候解决方案所做的努力。2022年8月16日，《降低通货膨胀法案》(IRA)签署成为法律，代表着政府对整个气候解决方案行业的支持达到了前所未有的水平。爱尔兰共和军包括为税收抵免、消费者退税和其他激励措施提供联邦资金，这些激励措施使美国走上了实现S的目标的道路。S的目标是，到2020年将排放量在2005年的基础上减少50%。具体地说，针对某些风能和太阳能投资的生产税收抵免(PTC)和投资税收抵免(ITC)已被延长至少十年，我们相信这将为开发商、运营商和投资者提供重要的资本部署平台。重要的是，这些新的税收抵免将过渡到技术中性的抵免，适用于2024年后投入使用的零温室气体排放发电项目，并在2032年晚些时候或美国电力部门年温室气体排放量比2022年水平下降75%时逐步减少。爱尔兰共和军下的临时技术转让公司和技术转让公司是可转让的，还包括能源社区和低收入社区加入者，以激励在传统上可再生能源行业服务不足的市场安装项目。此外，爱尔兰共和军为国内内容制作、能源储存、清洁燃料生产、清洁交通和其他气候解决方案市场提供激励，支持我们总目标市场的扩张。
爱尔兰共和军以总裁·拜登于2021年11月签署成为法律的《基础设施投资与就业法案》中规定的气候和清洁能源投资为基础。IIJA为各种传统基础设施项目提供数十亿美元，以及投资于新的减排技术、建设国内电动汽车充电器网络和加强电池供应链的资金。至关重要的是，该协议包括约650亿美元用于能源和电网发展，这将被证明是整合下一代可再生能源项目的关键。虽然这项立法有望对我们投资的市场产生持久的影响，但效果已经显现，美国清洁能源协会在2023年8月的出版物中报告说清洁能源在美国的投资这2700亿美元的资本投资是在爱尔兰共和军签署成为法律后大约一年的时间里宣布的。
联邦政府的每一项行动都代表着对我们所服务的气候解决方案市场的前所未有的支持。虽然我们不依赖联邦政府的支持来实现我们的财务业绩，但我们欢迎这些进一步抗击气候变化影响的行动。各州也在做出回应，29个州和哥伦比亚特区制定了可再生能源组合标准，其中17个州的目标最终要求100%的能源来自清洁或可再生能源。
这些积极的行业趋势，再加上环境和经济方面日益迫切的减少碳排放，预计将进一步扩大我们的投资机会。对能效即服务的投资使组织能够通过将能效成本节约作为运营而不是资本支出来支付，从而避免能效投资的前期成本。美国能源情报署(EIA)在其《2023年能源展望》年度报告中估计，能源效率提高导致的能源强度下降将持续到至少2050年，每个最终用途部门的能耗都将下降。
利率在2023年是波动的，预计到2024年将继续波动。联邦储备理事会在2022年和2023年11次上调联邦基金利率(银行间拆借利率)，总体上调5.25%，以将通胀降至既定目标。这些行动，除了一般的市场条件外，还增加了我们在这些时期所服务的市场的融资成本。然而，截至2023年12月31日的美国国债收益率曲线表明，未来利率可能会更低。见“项目7A。关于市场风险的定量和定性披露-利率和借款风险“，用于分析利率对我们业务的影响。到目前为止，通胀压力还没有对我们的业务产生实质性影响。
根据EIA的数据，Henry Hub天然气2023年的年平均价格为2.57美元/MMBtu，比2022年下降了62%。EIA指出，创纪录的天然气产量，以及持平的消费量和不断上升的天然气库存，是与2022年相比价格大幅下降的关键因素。EIA对2024年和2025年的展望是，天然气的平均价格将保持在3.00美元以下。虽然我们通常投资于以根据购电协议商定的价格出售电力的项目，但较低的天然气价格可能会对可再生能源项目产生负面影响，因为在美国许多地区，批发电价与天然气批发价格密切相关，在现货市场价格的基础上销售批发电力的可再生能源项目。关于商品价格影响的更多细节，见“项目7A。关于市场风险的定量和定性披露--商品价格风险“。
尽管目前的市场状况给我们的业务带来了任何担忧，但我们相信，我们仍有重要的机会来发展我们的业务。作为致力于为气候解决方案提供资金的长期参与者，我们计划继续为符合我们承保标准的项目提供资金，并寻找机会扩大我们的业务。
影响我们经营业绩的因素
我们预计，我们的经营结果将受到多种因素的影响，并将主要取决于我们投资组合的规模和组合、我们从证券化、银团和其他服务中获得的收入、我们投资组合的信用风险状况、市场利率、大宗商品价格、联邦、州和/或市政府政策的变化、地方、地区和国家经济的总体市场状况，以及我们保持根据1940年法案注册为投资公司的豁免以及气候变化的影响。
投资组合规模和组合
我们投资组合的规模和组合将是收入的关键驱动因素。一般来说，随着我们资产负债表上投资组合规模的增长，我们的收入也会增加。我们的投资组合可能会以不均衡的速度增长，因为发起新资产的机会可能会出现不规律的时机，而且我们在此类发起中取得成功的时机和程度无法预测。只要我们的投资组合规模因权益法投资活动而发生变化，此类投资的收益或亏损将不会计入收入，而是在我们的损益表中反映为权益法投资的收益(亏损)，并将随着时间的推移而变化。此外，对于任何特定资产，吾等可决定证券化或以其他方式出售部分或全部资产，这将导致出售应收账款和投资的收益或如下所述的手续费收入。投资组合活动的水平将根据市场对我们提供的资本的需求、我们对包括利率在内的经济基本面的看法、我们投资组合的当前组合、我们识别符合我们投资标准的新机会的能力、已经进入我们认为交易合适的阶段的项目的数量、我们活动中的季节性以及我们可能提供债务或股权的各种项目以及我们完成所确定的机会的能力，包括我们现有的资本，而在不同的时期内波动。我们新发起活动的水平、我们选择在资产负债表上保留的原始活动的百分比以及相关收入将直接影响我们的利息和租金收入以及权益法投资的收入。
证券化、辛迪加和其他服务的收入
我们通过出售资产获得收益，或通过证券化或出售全部或部分特定交易获得手续费收入。对于我们通过非合并信托证券化的交易，我们确认证券化的收益。收益可以由收到的现金和证券化资产的剩余权益中的一种或两种组成。我们还可以确认这些证券化资产在资产寿命内产生的服务费带来的额外收入。我们认为这类活动的收入是我们收益的重要组成部分，也是特许经营权价值的重要来源。
在许多情况下，我们在发起交易之前安排贷款或其他资产的证券化，从而避免信用利差和利率风险。在这些情况下，我们避免为这些融资或其他资产提供资金风险，因为我们的证券化合作伙伴在发起交易完成之前签约同意为这些资产提供资金。
我们还为辛迪加创造手续费收入，如果我们安排由其他投资者持有的融资，或者如果我们将现有交易出售给其他投资者。在这些交易中，除非我们决定在我们的资产负债表上持有交易的一部分经济利益，否则我们不会面临与这些融资的所有权相关的风险。我们可能会收取咨询费、预约费或其他费用，包括通过我们的经纪交易商子公司。
证券化、辛迪加和其他服务的总收入将根据不同的因素而有所不同，包括我们的发起水平、持续时间、我们发起的资产的信用质量和类型、当前和预期的未来利率、对我们杠杆的影响、我们的投资组合以及我们需要调整我们的资产组合，以保持我们根据1940年法案的注册豁免。
信用风险
我们在我们广泛的专业领域内寻找和识别高质量的机会，并将我们严格的承保流程应用于我们的交易，我们相信，这将使我们能够将信贷损失降至最低，并保持我们目前的融资成本水平。就各种可再生能源和其他可持续基础设施项目而言，我们将面临项目购买力平价或其他长期合同收入承诺义务人的信用风险，以及某些供应商和项目运营商的信用风险。虽然我们预计与政府能源效益项目相关的资产不会面临重大信用风险，但我们在这些项目中面临不同程度的信用风险，涉及ESCO提供的付款担保，如果客户未能实现某些能源节约，则需要提供这些担保。在我们的其他项目中，我们也面临信贷风险，这些项目没有从政府作为债务人受益，例如在资产负债表上为大学、学校和医院承担的项目提供资金，以及私人所有的商业项目。我们已向拥有住宅或社区太阳能项目的各种特殊目的实体提供夹层贷款，这些贷款的最终偿还取决于相关住宅债务人的信誉。由于投资于这些和其他夹层贷款，我们面临着额外的信用风险。在某些情况下，我们的夹层实物贷款需要支付利息，这会增加我们的未偿还贷款余额，并导致最终偿还现金的时间推迟。我们寻求通过彻底的尽职调查和承保流程、我们与客户的交易协议中强有力的结构性保护以及持续、积极的资产管理和投资组合监控来管理信用风险。然而，可能会发生意想不到的信贷损失，在全球经济低迷期间，我们对债务人信贷风险的敞口增加，我们监控和缓解相关风险的努力可能无法有效减少我们的信贷损失。见项目7A。关于信用风险的定量和定性披露了解有关我们信用风险的更多信息，请参阅我们审计后的财务报表10-K表中的附注6，了解围绕我们投资组合的信用风险的更多细节。
市场利率和流动性的变化
利率风险对许多因素高度敏感，包括政府的货币和税收政策、国内和国际经济和政治考虑以及其他我们无法控制的因素。吾等须承受与新资产来源及我们的借款有关的利率风险，包括我们的循环信贷安排，以及在未来，只要我们选择订立任何新的浮动利率资产、循环信贷安排或其他借款。见项目7A。关于市场风险的定量和定性披露，以获得有关利率风险和流动性的进一步信息。
大宗商品价格
当我们投资一个受大宗商品价格影响的项目时，我们可能也会受到大宗商品价格波动的影响。例如，发电的可再生能源项目的业绩可能会受到包括电力、煤炭和天然气在内的各种能源市场价格波动的影响。对于公用事业规模的项目来说尤其如此，这些项目是在批发的基础上出售电力的，例如我们的许多电网连接项目，而不是与零售或交付电力成本竞争的计价器项目，后者包括向最终用户传输和分配电力的成本。见项目7A。关于市场风险的定量和定性披露，以获得关于商品价格影响的进一步信息。
政府政策
我们对可再生能源项目进行投资，这些投资通常部分取决于支持或增强项目经济可行性的各种联邦、州或地方政府政策。这类政策可能包括旨在减少能源使用、影响可再生能源的使用或气候解决方案的投资和使用的政府倡议、法律和法规。美国联邦政府提供的政策和激励措施可能包括税收抵免、税收减免、奖金折旧、联邦拨款和贷款担保以及能源市场监管。税收抵免、减免和奖励的价值及其实现方式可能会受到税法、税率或法规变化的影响。
州和地方政府提供的激励措施可能包括RPS或类似的清洁能源标准，该标准规定了地方公用事业所利用的电力中必须来自可再生能源或清洁能源的部分。此外，某些州实施了上网电价或净电表电价，根据这一电价，从可再生能源产生的电力的购买费率高于现行的批发价。其他激励措施包括关税、税收激励和其他现金和非现金支付。
政府机构、商业实体和气候解决方案项目的开发商经常依赖这些政策和激励措施来帮助支付各种项目的成本。政府法规还影响为支持这些项目提供的第三方融资的条款。如果这些政府政策、激励措施或法规中的任何一项被不利地修改、推迟、取消、减少、追溯更改或不延长至当前到期日之后，或者最近的联邦法律修改或提议产生负面影响，我们资助的项目的运营结果和我们的需求以及我们的投资可获得的回报可能会下降，这可能会损害我们的业务。
气候变化对我们未来业务的影响
由于我们的业务专注于减少碳排放和提高对气候变化的适应能力，我们受到气候变化影响和各种相关监管回应的影响。在管理我们的业务时，我们考虑可能导致某些气候相关情景的对我们运营的潜在影响。我们已经落实了TCFD的建议，该建议提供了一个框架，以考虑和披露我们管理与气候变化相关的风险和机会的流程。我们在整个文件中披露了TCFD框架的组件。下表重点介绍了我们对两种气候相关情景对我们业务的潜在影响的评估，以及我们对潜在影响的应变能力和应对策略。
过渡风险和机遇-我们相信，我们的投资组合将受到《巴黎协定》及其目标实现所设想的过渡风险和机遇的影响。
情景1--采取全球行动，将全球气温升幅控制在比工业化前水平高1.5摄氏度以内
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| 假设 | | 质的影响 | | 数量影响 | | 对我们管理战略的思考和影响 |
| 随着更激进的可再生能源投资组合标准和企业可再生能源目标的实施，可再生能源信用(REC)或类似结构的价格上涨 | | 增加了我们某些投资的预期现金流和财务回报，因为REC以更高的市场价格出售。 | | 如果REC的整体价格水平增加5%，我们预计我们现有的GC和BTM股权投资的未来现金流将增加约1%。
我们预计我们的可再生能源债务、太阳能房地产或能效投资不会受到实质性影响。 | | 我们可能会发现REC价值增加带来的更多投资机会。此外，如果我们的投资变得更有价值，我们会考虑对我们的股东来说，要么将投资货币化以增加价值，要么继续持有我们的投资组合，并通过增加融资杠杆来最大化我们的回报，这对我们的股东来说是更经济的。 |
| 提高了我们的可再生能源债务投资和太阳能房地产租赁的债务人的债务/租赁还本付息比率，这些债务投资和太阳能房地产租赁以更高的市场定价出售REC。 | |
| 由此带来的现金流增加也可能使我们能够对这些投资应用更大的财务杠杆，并提高我们的盈利能力。 | |
| 如果与REC相关的价值出现实质性增长，很可能会在REC更有价值的地理区域开发更多可再生能源项目，为我们带来更多潜在的投资机会。 | |
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| 假设 | | 质的影响 | | 数量影响 | | 对我们管理战略的思考和影响 |
| 碳税或类似的碳定价机制由政府当局实施，这可能会导致(I)电价、(Ii)某些实体的运营成本以及(Iii)可再生能源、能效和储存项目的竞争力增加。 | | 增加现金流和某些投资的财务回报，达到由于化石燃料能源项目成本增加而以更高的市场价格出售电力的程度。 | | 我们的投资组合中有一部分受到电力市场价格变化的影响。无论是由于以当时的市场价格出售能源，还是通过重新签订固定价格的购电协议。
在碳税推动电价上涨10%的情况下，我们现有的GC股权投资可能会更早达到他们的首选回报目标，导致我们的整体投资收益率与当前基线情景相比略有上升。我们现有的BTM和GC股权投资将经历3%的预期现金流增长。
我们预计我们的可再生能源债务、太阳能房地产或能效投资不会受到实质性影响。 | | 在新业务方面，随着可再生能源和能效项目与化石燃料发电资产相比，成本竞争力变得更强，可能会有更多竞争对手进入我们的市场，并对我们的资产定价策略构成压力。我们正在不断审查我们的定价策略，并将在这种情况下继续这样做，以了解我们如何继续进行具有可接受的风险调整后回报的投资。
此外，如果我们的投资变得更有价值，我们会考虑对我们的股东来说，要么将投资货币化以增加价值，要么继续持有我们的投资组合，并通过增加融资杠杆来最大化我们的回报，这对我们的股东来说是更经济的。
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| 提高我们的可再生能源债务投资和以更高市场定价出售电力的太阳能房地产租赁的债务人的债务/租赁服务覆盖率。 | |
| 由此带来的现金流增加也可能使我们能够对这些投资应用更大的财务杠杆，并提高我们的盈利能力。 | |
| 通过能效解决方案提高能源成本节约。 | |
| 由于电价上涨，可再生能源项目与化石燃料发电厂的竞争力增强。 | |
| 上述项目的增加可能会增加我们可以投资的资产数量。 | |
| 然而，实施碳税也可能对公用事业公司和企业实体的财务健康产生负面影响，这些企业实体也从我们投资的可再生能源项目中购买电力。由于碳税产生的额外运营费用，这些实体的信用评级可能会被下调。信用评级下调可能会减少我们能够利用的财务杠杆量。如果发生这种情况，我们的整体盈利能力可能会下降。 | |
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| 假设 | | 质的影响 | | 数量影响 | | 对我们管理战略的思考和影响 |
| 公共和私营实体在可再生能源、能源储存和能效技术方面的研究和再开发投资大幅增加 | | 成本的持续下降可能会使可再生能源、能源储存和能效技术在成本上更具竞争力。因此，我们可能会体验到可供我们使用的投资机会增加。 | | 鉴于我们业务活动的性质，并专注于组织交易以满足客户的资本需求，很难可靠地量化对我们投资机会的积极影响。然而，我们希望从这一假设中实现增长经济学。
| | 在制定我们的投资战略时，我们将考虑对不同技术的投资，这些技术可能是我们历史上没有投资过的，是基于通过未来研发增加而获得的额外开发和成熟。此外，较低的项目成本可能会影响我们在每个机会中的投资额。 |
| 公众对气候解决方案投资的积极情绪显著增长 | | 对气候解决方案投资需求的增加可能会增加我们可以投资的交易量，降低我们的总体资本成本，并提高我们的盈利能力。 | | 鉴于我们业务活动的性质，并专注于组织交易以满足客户的资本需求，很难可靠地量化对我们投资机会的积极影响。然而，我们希望从这一假设中实现增长经济学。 | | 对气候解决方案的需求增加可能会加剧竞争，并影响我们的定价策略。我们将继续审查我们的定价策略，抓住这些机会。 |
客户偏好转变，使电力需求与来自相同区域电网的资源的无碳能源发电相匹配 | | 特定地区对气候解决方案投资需求的增加增加了我们可以投资的交易量，降低了我们的总体资本成本，提高了我们的盈利能力。 | | 鉴于我们业务活动的性质，并专注于组织交易以满足客户的资本需求，很难可靠地量化对我们投资机会的积极影响。然而，我们希望从这一假设中实现增长经济学。 | | 改变消费者偏好可以推动对新领域可再生能源部署的投资，以改善清洁能源供应的本地化和 可以推动智能发电和存储的多种技术组合的发展，这两者都可能增加我们可用的总投资机会。 |
情景2--全球气温较工业化前水平上升2摄氏度以上
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| 假设 | | 质的影响 | | 数量影响 | | 对我们管理战略的思考和影响 |
| 没有任何有意义的政府政策来改变全球气候变化的轨迹 | | 鉴于目前的趋势，即使没有政府增加支持，我们也可能会预计，由于这些技术的经济性和成本竞争力的提高，对气候解决方案的需求将会增加。 | | 鉴于我们业务活动的性质，并专注于组织交易以满足客户的资本需求，很难可靠地量化对我们投资机会的影响。然而，我们希望从这一假设中实现增长经济学。
| | 气候解决方案的需求增加可能会加剧竞争，并影响我们的定价策略。 |
| 需求的这种增长可能会增加我们可以获得的投资机会。 | | |
| 对气候变化适应能力解决方案的需求增加 | | 洪水和风暴潮可能会变得更加频繁，导致对暴雨水管理资产的需求增加。 | | 鉴于我们业务活动的性质，并专注于组织交易以满足客户的资本需求，很难可靠地量化对我们投资机会的积极影响。然而，我们希望从这一假设中实现增长经济学。
| | 气候解决方案的需求增加可能会加剧竞争，并影响我们的定价策略。 |
| 电网的更大不稳定性可能会增加对现场和分布式发电系统以及电池存储的需求。 | |
| 如果发生上述情况，我们可能会遇到更多可供我们选择的投资机会。 | |
| 初级商品市场的变异性和不稳定性更大 | | 由于气候变化导致供应链和运输中断，如一场大飓风袭击了一系列墨西哥湾沿岸管道，大宗商品(如天然气)价格可能会上涨，从而增加我们某些投资的财务回报，因为电力是按市场价格而不是固定价格合同出售的。 | | 我们相信，上述任何已实现的影响都是短期的，我们预计不会对我们的投资产生实质性影响。 | | 我们目前拥有风险管理流程，包括通过我们的投资组合管理职能对我们的投资进行经常性审查，以评估我们投资的任何增加的运营成本。对于我们的投资组合，我们将积极管理风险，对预算审批、运营审批和其他资产管理任务进行适当调整。对于任何新的投资，我们都会做出保守的假设，以保护我们的投资不受此类价格波动的影响，并将继续这样做，包括相关的关于大宗商品波动的新假设。 |
| 然而，与气候变化有关的对饮用水供应量的影响，如不规律的降雨和咸水入侵，可能会推动水价上涨。这些成本的增加可能会增加对提高用水效率的资产的需求，导致我们可以获得的投资机会增加。 | |
实物风险和机遇-鉴于联合国政府间气候变化专门委员会和其他主要气候研究组织对全球气温上升1.5摄氏度和严重气候影响的可能性的评估，即使采取最激进的减排举措，我们相信我们的投资组合将受到实际风险的影响，无论采取上述行动。我们假设我们的投资组合面临的风险类型在情景1或情景2下是相似的(尽管严重程度不同)。
情景1--采取全球行动，将全球气温升幅控制在比工业化前水平高1.5摄氏度的范围内
情景2--全球气温较工业化前水平上升2摄氏度以上。
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| 假设 | | 质的影响 | | 数量影响 | | 对我们管理战略的思考和影响 |
| (一)暴雨导致的洪灾事件和海平面上升导致的风暴潮增加；(二)发生野火的可能性和严重性；(三)风暴和其他与天气有关的事件的频率和严重程度增加 | | 我们在低洼地区的现有投资可能会受到潜在的洪水和其他风暴破坏，这些事件可能会导致施工延误、运营关闭和更严重的工地破坏。 | | 我们预计我们的投资不会给现金流带来实质性风险，因为我们通常要求为项目所有者承担这一成本的这些事件提供保险。请参阅后面关于保险费增加的影响的讨论。
| | 在承保我们的投资时，我们就结构性保护进行谈判，以减轻我们可能因项目运营或无法运营而遭受的任何损失(这包括项目保险)。对于任何新的投资机会，我们将评估对海平面上升的风险敞口，并调整我们的投资条款，以保护我们的投资资本。 |
| | 我们的部分投资位于野火高风险地区，并面临野火事件的灾难性破坏。 | | 我们预计我们的投资不会给现金流带来实质性风险，因为我们通常要求为项目所有者承担这一成本的这些事件提供保险。请参阅后面关于保险费增加的影响的讨论。 | | 在承保我们的投资时，我们就结构性保护进行谈判，以减轻我们可能因项目运营或无法运营而遭受的任何损失(这包括项目保险)。对于任何新的投资机会，我们将评估对野火的风险敞口，并构建我们的投资条款，以保护我们的投资资本。 |
| | 不在野火直接路径上但在其附近的太阳能资产可能由于灰尘污染电池板而减少了发电量，或者由于火山灰云而减少了太阳曝光量。 | | 对面板或火山灰云的额外污染的潜在影响进行了评估，预计不会对我们投资组合的现金流和价值产生实质性影响。 | | 如果这成为一个实质性问题，我们将寻求保护措施，以减轻这一问题的任何影响，例如在合同中增加面板清洗要求。 |
| | 如果发生上述事件，我们可能会经历这些投资的现金流和财务回报减少，这可能会导致我们减少使用的财务杠杆量，并导致我们的整体盈利能力下降。 | | | | |
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| 假设 | | 质的影响 | | 数量影响 | | 对我们管理战略的思考和影响 |
| 我们投资的项目的运营业绩受到全球气温上升的影响 | | 性能的下降
和发电的问题
太阳能和风能资产
与我们的投资有关，如
这些产品的性能
资产因以下因素而异
环境温度(单位：
太阳能)和空气密度
(在风的情况下)。两者都有
情况可能是由以下原因引起的
全球业务增长
温度。 | | 太阳能组合的生产可能会受到全球气温上升的影响，具体取决于地理位置。高温对风力涡轮机的效率有很大影响，因为高温故障会对设备造成更多的磨损。如果这些GC资产的产量减少5%，这些投资的现金流预计将减少约10%。
我们预计不会对我们的BTM股权投资、可再生能源债务、太阳能房地产和能源效率投资产生实质性影响。 | | 在承保我们的投资机会时，我们对业绩和运营费用做出保守的假设，以保护我们的回报不受未来某种程度的意外业绩或运营问题的影响。我们将继续调整我们的假设，以评估更多的风险和气候风险的严重性。我们积极管理我们的产品组合，以先发制人、主动解决任何运营或维护问题。 |
| 风力变化性增加，风力涡轮机部件磨损增加，这可能会增加运营成本。 | | 运营费用将会增加，如果运营费用增加5%，我们的GC股权投资的现金流预计将减少4%。 | |
| 运营成本的增加和气温上升导致的发电量减少可能会减少我们的预期现金流和投资的财务回报，这可能会导致我们减少使用的财务杠杆量，并导致我们的整体盈利能力下降。 | | 如果产量减少5%，运营费用增加5%，我们来自GC股权投资的现金流预计将下降12%。我们预计，我们的可再生能源债务、太阳能房地产和能效投资不会受到实质性影响。 | |
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| 假设 | | 质的影响 | | 数量影响 | | 对我们管理战略的思考和影响 |
| 水资源短缺的加剧有可能导致水价上涨 | | 水被用来清洁太阳能资产上的电池板，以保持其效率。水价上涨可能会减少我们相关投资的现金流和财务回报，这可能会导致我们减少使用的财务杠杆量，并导致我们的整体盈利能力下降。 | | 水资源短缺和价格上涨对我们投资组合的影响预计不会对我们投资的现金流产生实质性影响。 | | 如果这成为一个实质性问题，我们将寻求保护措施，以减轻与水有关的额外成本的任何影响。 |
| 气候变化对饮用水供应量的影响，如不规律的降雨和咸水入侵，可能会推动水价上涨。这些成本的增加可能会增加对提高用水效率的资产的需求，从而增加我们可获得的投资机会的数量。 | | | 这些项目的需求增加可能会加剧竞争，并影响我们的定价策略。 |
| 成本的增加，或保险可获得性的变化 | | 由于预计会出现与气候变化相关的实际风险，与我们在特别脆弱地区的投资有关的项目，如低洼沿海地区，可能面临保险成本增加的问题。保险成本的增加可能会减少这些投资的现金流和财务回报，并可能导致我们减少使用的财务杠杆量，并导致我们的整体盈利能力下降。 | | 保险单每年执行一次，在一些地区，保险价格可能会增加，从而影响我们在高风险地理区域的项目的现金流和价值。保险成本的增加将推动总运营费用的增加。我们估计，运营费用增加5%预计将使我们来自GC股权投资的现金流减少4%，来自BTM股权投资的现金流减少1%。
我们预计，我们的可再生能源债务、太阳能房地产和能效投资不会受到实质性影响。 | | 我们要求我们投资的项目为可能影响我们现金分配的意外事件投保。我们不断评估是否有更好的资产或投资组合级别的保单可用来优化我们的保险覆盖范围和保费成本。 |
关键会计政策和估算的使用
我们的财务报表是根据公认会计原则编制的，这要求使用估计和假设，这些估计和假设涉及对未来不确定性的判断和假设。下面的讨论涉及我们使用的会计政策，包括涉及使用重大估计的领域。我们最关键的会计政策涉及决策和评估，这些决策和评估可能会影响我们报告的资产和负债以及我们报告的收入和费用。我们认为，我们的财务报表所依据的所有决定和评估在当时作出的决定和评估都是合理的，并基于我们当时掌握的信息。我们的关键会计政策和会计估计可能会随着时间的推移而扩大。我们预计对投资者了解我们的财务结果和状况最关键并需要复杂的管理层判断的重大会计政策和估计将在下文讨论。有关我们会计政策的进一步详情，请参阅10-K表格中我们经审计的财务报表的附注2。
我们不断评估我们的关键会计估计和判断，并在必要时根据不断变化的情况进行更新。
我们认为以下会计政策至关重要，因为它们需要对高度复杂和内在不确定的事项作出重大判断和假设，而使用合理不同的估计和假设可能会对我们报告的经营业绩或财务状况产生重大影响。
整固
我们对ASC 810中被视为有投票权或可变利益实体的实体的投资进行了核算，整固。我们根据ASC 810的要求进行持续的评估和判断，以确定每个实体的主要受益人，其中包括对我们对该实体的控制类型和程度的评估。如果我们得出结论认为这些实体中的某些实体应该被合并，我们将在我们的财务报表中包括这些实体的资产、负债和相关活动，以及与其他股权持有人的所有权相关的非控股权益。请参阅下文关于与应收款证券化有关的其他合并考虑因素的讨论。我们在10-K表格审计财务报表的附注2中进一步讨论了我们评估这些判断的过程。
权益法投资
就吾等订立的载有重大利润分享协议的非综合权益投资而言，吾等一般根据被投资人使用通常称为假设账面价值清算法或(“HLBV”)的方法报告的被投资人对被投资实体净资产的申索变动，根据权益会计方法厘定我们的收入分配。这种方法使用假设的清算方案，在应用时可能需要判断，并可能对我们报告的财务业绩产生实质性影响。这一应用方法或某些假设的任何变化都可能增加或减少我们在此方法下计入的资产的净收入和账面价值。我们在附注2中进一步讨论了将这种收入分配方法应用于我们在10-K表格中审计的财务报表的过程。
我们投资组合的减值
我们至少每季度评估一次我们投资组合中的各种资产，并在经济或其他条件需要这样评估的情况下更频繁地评估拖欠或其他可能表明潜在减值或在制定信贷损失准备时具体考虑的事件。对于我们的权益法投资和房地产，如果减值费用被认为是合适的，它将被记录在我们的损益表中，并减少我们的净收入。此外，对于我们的应收账款，我们对与我们投资组合中的应收账款相关的预期损失做出判断，并在我们的损益表中记录该等应收账款的信贷损失准备和应收账款损失准备金。我们在10-K表格审计财务报表的附注2中进一步讨论了我们评估这些判断的过程。
金融资产证券化
我们设立了各种特殊目的实体或证券化信托，目的是将某些应收账款或其他债务投资证券化。我们部分地根据支持的法律意见，就这些实体是否应该被合并为可变利益实体做出判断，如ASC 810中所定义的，整合，并且无论向这些实体的转移是作为金融资产的出售还是ASC 860下的担保借款，转接和服务。如果我们得出结论认为某些特殊目的实体或证券化信托基金应该合并，我们将在我们的财务报表中包括该实体的资产和负债及其相关活动。如果这些交易不符合销售会计要求，它将在我们的财务报表中被视为有担保借款而不是出售，这将导致资产对信托的贡献期间收入减少，资产和无追索权债务增加。我们在10-K表格审计财务报表的附注2中进一步讨论了我们评估这些判断的过程。我们还对这些转让资产中证券化资产的公允价值做出假设。如果我们对公允价值的确定被确定为不正确，我们出售损益表中的应收账款和投资以及资产负债表中的证券化资产的收益将是不准确的。有关公允价值计量的讨论，请参阅10-K表格中我们经审计的财务报表的附注3。
经营成果
有关我们截至2022年12月31日的财年与截至2021年12月31日的财年的经营业绩的比较，请参阅我们于2023年2月21日提交给美国证券交易委员会的截至2022年12月31日的财年10-K表格年度报告中的“第二部分，第7项.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”。
2023年，我们完成了约23亿美元的交易，而2022年约为18亿美元。我们的战略包括在我们的资产负债表上持有这些交易的很大一部分。我们将截至某一特定日期的资产负债表上的交易称为“投资组合”。截至2023年12月31日，我们的投资组合约为62亿美元，2022年12月31日约为43亿美元。
投资组合
截至2023年12月31日，我们的投资组合总额约为62亿美元，其中包括约30亿美元的BTM资产、约23亿美元的GC资产和约9亿美元的FTN资产。我们的投资组合中约45%由可再生能源相关项目的未合并股权投资组成。资产负债表上约51%由商业和政府应收账款组成，投资组合中约4%是根据长期经营租赁协议租赁给可再生能源项目的房地产。截至2023年12月31日，我们的投资组合由520多笔交易组成，平均规模为1200万美元，我们的投资组合的加权平均剩余寿命（不包括匹配融资交易）约为17年。
下表提供了截至2023年12月31日我们的应收账款和债务证券的利率和到期日的详细信息：
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| 天平 | | 成熟性 |
| | (单位：百万美元) | | |
浮动利率应收账款，利率10.1% | $ | 277 | | | 2026年至2026年 |
| 固定利率应收账款，年利率低于5.00% | 102 | | | 2025年至2047年 |
固定利率应收账款，年利率5.00%至6.49% | 417 | | | 2024年至2061年 |
固定利率应收账款，年利率6.50%至7.99% | 868 | | | 2025年至2069年 |
固定利率应收账款，年利率8.00%至9.49% | 1,004 | | | 2027年至2039年 |
固定利率应收账款，年利率9.50%或以上 | 456 | | | 2024年至2047年 |
应收账款(1) | 3,124 | | | |
| 减：应收账款损失备抵 | (50) | | | |
| 应收账款，扣除准备后的净额 | 3,074 | | | |
| 固定利率投资，年利率低于5.00% | 7 | | | 2035年至2051年 |
| 固定利率投资，年利率5.00%至6.50% | — | | | 2047年至2050年 |
| 应收账款和投资总额 | $ | 3,081 | | | |
(1)不包括持作出售的应收账款3500万美元。
下表列出了我们投资组合中的债务投资和房地产相关持股以及我们的附息负债（包括短期商业票据发行和循环信贷融资）的平均未偿余额、赚取的收入、产生的利息费用以及平均收益率或成本。我们的权益法投资收益不包括在本表中。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2013年12月31日的年度， |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | (美元，单位：百万美元) |
| 投资组合，不包括权益法投资 | | | | | |
| 利息收入、应收账款 | $ | 203 | | | $ | 132 | | | $ | 106 | |
| 应收账款平均余额 | $ | 2,424 | | | $ | 1,650 | | | $ | 1,301 | |
| 应收账款平均利率 | 8.4 | % | | 8.0 | % | | 8.1 | % |
| 利息收入、投资 | $ | 1 | | | $ | 1 | | | $ | 1 | |
| 投资平均余额 | $ | 12 | | | $ | 13 | | | $ | 26 | |
| 投资平均利率 | 4.9 | % | | 4.4 | % | | 4.0 | % |
| 租金收入 | $ | 21 | | | $ | 26 | | | $ | 26 | |
| 房地产平均余额 | $ | 286 | | | $ | 357 | | | $ | 358 | |
| 房地产平均收益率 | 7.4 | % | | 7.3 | % | | 7.2 | % |
| 应收账款、投资和房地产平均余额 | $ | 2,722 | | | $ | 2,021 | | | $ | 1,685 | |
| 应收账款、投资和房地产的平均收益率 | 8.3 | % | | 7.9 | % | | 7.9 | % |
| 债务 | | | | | |
利息费用，包括现金流对冲的影响 (1) | $ | 171 | | | $ | 116 | | | $ | 106 | |
| 平均债务余额 | $ | 3,437 | | | $ | 2,688 | | | $ | 2,300 | |
| 平均债务成本 | 5.0 | % | | 4.3 | % | | 4.6 | % |
（1） 不包括计入利润表利息费用的债务修改或破产损失。
下表概述了截至2023年12月31日我们的应收账款和投资的预期本金偿还情况：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 按期间到期的本金付款 |
| | 总 | | 不到
1年 | | 1-5岁 | | 5-10年 | | 超过
10年 |
| | (单位：百万美元) |
| （不包括津贴） | $ | 3,124 | | | $ | 182 | | | $ | 803 | | | $ | 1,481 | | | $ | 658 | |
| 投资 | 7 | | | 1 | | | 1 | | | 3 | | | 2 | |
有关以下信息，请参阅本表格10-K中我们已审计财务报表的注释6：
•截至2023年12月31日，我们的应收账款和投资的预期到期日以及各期限范围的加权平均收益率，
•截至2023年12月31日，我们的土地租赁协议项下的租赁期限和未来最低租金收入的时间表，
•我们投资组合的绩效评级，以及
•非应计状态的应收账款。
有关与证券化信托相关的证券化资产的信息，请参阅本表格10-K中我们已审计财务报表的注释5。证券化资产没有合同到期日，而基础证券化资产的合同到期日至2059年。
截至二零二三年十二月三十一日止年度与截至二零二二年十二月三十一日止年度之比较
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| | 岁月已经结束
12月31日， | | 零钱美元 | | %的变化 |
| | 2023 | | 2022 | |
| | (千美元) | | |
| 收入 | | | | | | | |
| 利息收入 | $ | 207,794 | | | $ | 134,656 | | | $ | 73,138 | | | 54 | % |
| 租金收入 | 21,251 | | | 26,245 | | | (4,994) | | | (19) | % |
| 出售应收账款和投资收益 | 68,637 | | | 57,187 | | | 11,450 | | | 20 | % |
证券化资产收益 | 19,259 | | | 17,905 | | | 1,354 | | | 8 | % |
| 费用收入 | 2,930 | | | 3,744 | | | (814) | | | (22) | % |
| 总收入 | 319,871 | | | 239,737 | | | 80,134 | | | 33 | % |
| 费用 | | | | | | | |
| 利息开支 | 171,008 | | | 115,559 | | | 55,449 | | | 48 | % |
| 应收款损失备抵 | 11,832 | | | 12,798 | | | (966) | | | (8) | % |
| 薪酬和福利 | 64,344 | | | 63,445 | | | 899 | | | 1 | % |
| 一般和行政 | 31,283 | | | 29,934 | | | 1,349 | | | 5 | % |
| 总费用 | 278,467 | | | 221,736 | | | 56,731 | | | 26 | % |
| 权益法投资前收益 | 41,404 | | | 18,001 | | | 23,403 | | | 130 | % |
| 权益法投资收益(亏损) | 140,974 | | | 31,291 | | | 109,683 | | | 351 | % |
| 所得税前收入(亏损) | 182,378 | | | 49,292 | | | 133,086 | | | 270 | % |
| 所得税优惠(费用) | (31,621) | | | (7,381) | | | (24,240) | | | 328 | % |
| 净收益(亏损) | $ | 150,757 | | | $ | 41,911 | | | $ | 108,846 | | | 260 | % |
•净收入增加了约1.09亿美元，原因是股本方法投资收入增加了1.1亿美元，总收入增加了8000万美元，但总支出增加了5700万美元，所得税支出增加了2400万美元，部分抵消了这一增长。这些结果不包括非公认会计准则的收益与权益法投资相关的调整，在非公认会计准则财务计量部分讨论。
•由于较大投资组合的平均利率较高，利息收入增加了7300万美元。租金收入减少的原因是，某些特殊目的实体因修改其持有的无追索权债务的条款而解除合并，而这些特殊目的实体持有此类土地资产。有关我们的平均应收账款、投资、土地余额和这些资产的平均收益率的信息，请参阅上表。销售收益
应收账款和投资及手续费收入增加1100万美元，主要是由于证券化资产组合的变化。与前一年相比，证券化收入基本持平。
•这一年的利息支出增加了约5500万美元，这是因为平均债务余额较高导致的平均利率较高。有关我们的平均负债率和平均债务余额的详细信息，请参阅上表。应收账款损失准备较上一期间减少100万美元，原因是释放了某些特定贷款准备金，但因新贷款和贷款承诺拨备而部分抵消。
•由于员工人数和薪酬的增加，薪酬和福利增加了100万美元。由于对公司基础设施的额外投资，一般和行政费用增加了100万美元。
•权益法投资的收入增加了1.1亿美元，原因是本期分配的收入与分配给我们的投资者的与电网连接的公用事业规模太阳能项目相关的税收抵免，因为这些税收抵免减少了股权投资者对该项目净资产的持续索赔。
•所得税支出增加2,400万美元，主要是由于董事会批准我们从2024年1月1日起取消我们的REIT地位的决定，在本期间记录了递延税项负债。
非公认会计准则财务指标
我们认为以下非GAAP财务指标对投资者有用，作为我们业绩的关键补充指标：(1)可分配收益，(2)可分配净投资收入，(3)管理资产。这些非公认会计准则财务指标应与净收益或亏损一起考虑，但不应作为衡量我们经营业绩的指标。根据我们的计算，这些非GAAP财务指标可能无法与其他公司报告的类似名称的财务指标相比较，这些公司没有完全按照我们对此类术语的定义来定义此类术语。
可分配收益
我们将可分配收益计算为GAAP净收益(亏损)，不包括非现金股权补偿支出、应收账款损失准备、无形资产摊销、非现金税收准备(利益)、债务安排修改或清偿的损失或(收益)、任何一次性收购相关成本或非现金税费，以及可归因于我们的经营合伙企业非控股权益的收益。我们还对我们在可再生能源项目中的权益法投资进行了调整，如下所述。我们将根据判断来决定何时将应收账款损失反映在我们的可分配收益中，并将考虑某些情况，如违约时间、抵押品的充分性以及任何相关诉讼的结果。未来，可分配收益还可能不包括根据GAAP的变化而发生的一次性事件，以及我们大多数独立董事批准的某些其他调整。
我们相信，对上述项目进行调整的非公认会计准则指标，如可分配收益，现在是，也一直是我们在任何一个时期的经济表现的有意义的指标，对于我们的投资者和管理层来说，对于评估我们的业绩是有用的，因为它涉及到一段时间的预期股息支付。此外，我们认为我们的投资者也使用可分配收益或可比的补充业绩衡量标准来评估和比较我们与同行的业绩，因此，我们认为披露可分配收益对我们的投资者是有用的。
我们在可再生能源和能效项目中的某些权益法投资是使用典型的合伙“翻转”结构构建的，在这种结构中，具有现金分配偏好的投资者将获得预先协商的回报，其中包括项目现金流的优先分配，在许多情况下，还包括税收属性。一旦实现了这一优先回报，合伙企业就会“翻转”，普通股投资者--通常是项目的运营者或赞助商--将通过其股权获得更多现金流，而之前优先选择的投资者将保留持续的剩余权益。我们对这些结构的优先股和普通股都进行了投资。无论我们股权的性质如何，我们通常根据我们承保的项目现金流折现回净现值，基于目标投资率，协商我们股权投资的购买价格，这些收购价格具有有限的预期寿命，未来收到的现金流既反映了资本回报(按投资率)，也反映了我们对项目承诺的资本回报。我们在应收账款的承销方面也采用了类似的方法。
根据公认会计原则，我们使用HLBV方法对这些权益法投资进行会计处理。在这种方法下，我们根据每个合伙人将收到的金额的变化来确认收入或亏损，通常是根据商定的损益分配，如果资产按账面价值清算，则在对该季度所作的任何分配或贡献进行调整后确认收入或亏损。HLBV对收入或损失的分配可能会受到税收属性的影响，因为税收权益投资者将根据所获得的税收优惠按比例分配损失，而项目的发起人将获得类似数额的收益。可用于太阳能项目选举的投资税收抵免是在项目出于税收目的而被视为可运营的季度实现的一次性抵免，并在该季度根据HLBV全额分配(取决于减值测试)，而风能项目所需的生产税收抵免和太阳能项目的可选生产税收抵免为十年抵免，因此
在HLBV下分配，为期十年。此外，商定的项目现金流分配可能与在特定时期用于高负债业务价值计算的损益分配有很大不同。在确定权益法投资收益时，我们也会考虑任何OTTI的影响。
我们适用HLBV的权益法投资的现金分配在我们的现金流量表上根据使用HLBV方法分配的累计收益(亏损)划分为资本回报率和资本回报率。然而，由于采用HLBV方法，包括税收分配的影响、可再生能源项目常见的高水平折旧和其他非现金支出以及商定的损益和现金流分配之间的差异，投资的分配和因此获得的经济回报(即资本回报)往往与根据HLBV方法分配给我们的收入或损失在任何一个时期都有很大不同。因此，在计算可分配收益时，对于某些具有上述特征的投资，我们进一步调整GAAP净收益(亏损)，以考虑我们对资本回报率(基于承保投资率)的计算，调整后的资本回报率反映项目的表现和分配的现金。我们相信，在计算我们的可分配收益计量时对我们的GAAP净收益(亏损)进行的权益法投资调整是对根据GAAP确定的权益法投资收益(亏损)的重要补充，以便投资者了解这些投资的经济表现，其中HLBV收入可能与任何一个时期的经济回报有很大差异。
我们收购了项目投资组合中的股权投资，这些项目拥有项目头几年应支付给较资深投资者的大部分分配。下表提供了过去三年与我们的权益法投资相关的结果：
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| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
| (百万美元) |
| 公认会计原则下的收益(亏损) | $ | 141 | | | $ | 31 | | | $ | 126 | |
| | | | | |
| 可分配收益集合 | $ | 39 | | | $ | 57 | | | $ | 23 | |
| 资本返还 | 24 | | | 101 | | | 30 | |
已收现金(1) | $ | 63 | | | $ | 158 | | | $ | 53 | |
(1)2023年和2022年期间收取的现金分别包括我们的某些股权方法被投资人的债券发行收益900万美元和100万美元，我们已经保证偿还这些收益。
可分配收益不代表根据GAAP从经营活动中产生的现金，不应被视为净收益(根据GAAP确定)的替代选择，或我们来自经营活动的现金流的指示(根据GAAP确定)，或我们流动性的衡量标准，或对可用于满足我们的现金需求的资金的指示，包括我们进行现金分配的能力。此外，我们计算可分配收益的方法可能与其他公司计算相同或类似补充业绩指标的方法不同，因此，我们报告的可分配收益可能无法与其他公司报告的类似指标进行比较。
我们已经计算了截至2023年12月31日、2022年和2021年的年度的可分配收益。下表提供了我们的GAAP净收入与可分配收益的对账：
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| | 截至2011年12月31日的几年， |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | $ | | 每股收益 | | $ | | 每股收益 | | $ | | 每股收益 |
| | (美元以万美元计，但不包括每股净额) |
控股股东应占净收益(1) | $ | 148,836 | | | $ | 1.42 | | | $ | 41,502 | | | $ | 0.47 | | | $ | 126,579 | | | $ | 1.51 | |
| 可分配收益调整 | | | | | | | | | | | |
| 反向GAAP权益法投资收益 | (140,974) | | | | | (31,291) | | | | | (126,421) | | | |
| 增加权益法投资收益调整 | 156,757 | | | | | 131,762 | | | | | 103,707 | | | |
基于权益的费用 | 19,782 | | | | | 20,101 | | | | | 17,047 | | | |
应收账款损失非现金准备(2) | 11,832 | | | | | 12,798 | | | | | 496 | | | |
| 债务变更或清偿损失(收益) | — | | | | | — | | | | | 16,083 | | | |
| 无形资产摊销 | 2,473 | | | | | 3,129 | | | | | 3,307 | | | |
用于纳税的非现金拨备(利益) | 31,621 | | | | | 7,381 | | | | | 17,158 | | | |
非控股权益应占本年度收益 | 1,921 | | | | | 409 | | | | | 767 | | | |
可分配收益(3) | $ | 232,248 | | | $ | 2.23 | | | $ | 185,791 | | | $ | 2.08 | | | $ | 158,723 | | | $ | 1.88 | |
(1)每股数据反映了GAAP稀释后的每股收益，是与我们的可分配每股收益最接近的GAAP衡量标准。
(2)除上述拨备外，我们于2022年撇销了两项商业应收账款，合共账面价值约为800万美元，当中包括两个风能项目的土地租赁付款转让，这两个项目是我们于2014年发起的，作为收购一项大型土地组合的一部分。2017年，项目运营商终止了租赁，当时我们提出了法律索赔，并将这些资产置于非权责发生状态。于2019年，吾等收到一份法庭裁决，表明项目业主根据合同条款有权终止影响土地租约转让的租约，当时吾等预留了应收账款作为其全额账面金额。2022年，我们收到了一份法院裁决，表明我们的上诉不成功，因此，我们全额注销了应收账款。由于信贷损失很少发生以及应收账款的独特性质，我们已从截至2022年12月31日的年度的可分配收益中剔除了冲销，因为风能项目的土地租赁付款转让只占我们总投资组合的一小部分。
(3)每股可分配盈利分别基于截至2023年、2023年、2022年及2021年12月31日止年度的104,319,803股、89,355,907股及84,268,341股，代表包括我们的限制性股票奖励、限制性股票单位、长期激励计划单位及非控股权益在内的已发行完全摊薄股份的加权平均数。我们将与基于股份的薪酬单位相关的任何普通股发行计入我们认为合理确定将授予的金额。由于它与可转换票据有关，我们将评估该工具的市场特征，以基于对基于当前条件的转换可能性的预期来确定它更类似于债务还是股权。如果该工具更像债务，则我们将包括任何相关的利息支出，并不包括该工具转换时可发行的标的股票。如果该工具更具权益性质，在被视为权益时更具摊薄性质，则我们将剔除任何相关利息支出，并计入该工具相关的加权平均股份。我们在评估一种工具是类似股票还是类似债务时，会考虑任何有上限的看涨期权的影响。
可分配净投资收益
我们有一个气候解决方案的投资组合，我们使用债务和股权的组合进行融资。我们通过对适用于可分配净投资收入的可分配收益调整的基于公认会计原则的净投资收入进行调整，计算可分配投资收入净额，如下表所示。我们相信，这一指标对投资者是有用的，因为它显示了我们的投资组合在扣除债务融资的相关利息成本后产生的经常性收入。我们的管理层也通过这种方式使用可分配的投资净收益。我们的非GAAP可分配净投资收入指标可能无法与其他公司使用的类似标题指标进行比较。关于基于公认会计原则的净投资收入和可分配净投资收入之间的调整的进一步信息，见上文关于可分配收益的讨论。
以下是截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度，我们基于GAAP的净投资收入与我们的可分配净投资收入的对账：
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| 截至2019年12月31日的年度， |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
| (单位：千) |
| 利息收入 | $ | 207,794 | | | $ | 134,656 | | | $ | 106,889 | |
| 租金收入 | 21,251 | | | 26,245 | | | 25,905 | |
| 基于公认会计原则的投资收入 | $ | 229,045 | | | $ | 160,901 | | | $ | 132,794 | |
| 利息开支 | 171,008 | | | 115,559 | | | 121,705 | |
| 基于公认会计原则的净投资收益 | $ | 58,037 | | | $ | 45,342 | | | $ | 11,089 | |
| 权益法收益调整 | 156,757 | | | 131,762 | | | 103,707 | |
| 债务变更或清偿损失(收益) | — | | | — | | | 16,083 | |
| 房地产无形资产摊销 | 2,473 | | | 3,061 | | | 3,089 | |
| 可分配净投资收益 | $ | 217,267 | | | $ | 180,165 | | | $ | 133,968 | |
托管资产
由于我们都在资产负债表上整合资产并将资产证券化，我们的某些应收账款和其他资产不会反映在我们的资产负债表上，我们可能在投资业绩中拥有剩余权益，如维修权或现金流中的留存权益。因此，我们在非公认会计准则“管理资产”的基础上提出我们的投资，这假设证券化应收账款不会出售。我们相信，我们管理的资产信息对投资者很有用，因为它描述了我们管理的表内和表外应收账款的金额，使投资者能够了解和评估与我们的表外证券化应收账款投资组合相关的信用表现。我们的管理层也通过这种方式使用托管资产。我们的非GAAP管理资产衡量标准可能无法与其他公司使用的类似标题衡量标准相比较。
以下是截至2023年12月31日和2022年12月31日我们基于GAAP的投资组合与我们管理的资产的对账：
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| | 截至2013年12月31日， |
| | 2023 | | 2022 | | |
| | (美元，单位：百万美元) |
| 权益法投资 | $ | 2,966 | | | $ | 1,870 | | | |
| 商业应收账款，扣除备抵后的净额 | 2,983 | | | 1,887 | | | |
| 政府应收账款 | 91 | | | 103 | | | |
| 待售应收账款 | 35 | | | 85 | | | |
| 房地产 | 111 | | | 353 | | | |
| 投资 | 7 | | | 10 | | | |
| 基于GAAP的投资组合 | 6,193 | | | 4,308 | | | |
| 以证券化信托形式持有的资产 | 6,060 | | | 5,486 | | | |
| 托管资产 | $ | 12,253 | | | $ | 9,794 | | | |
调整后的运营现金加上其他投资组合集合
我们经营业务的方式是考虑从我们的投资组合中收集的全部现金，并进行必要的运营和偿债支付，以评估我们可用于为股息和投资提供资金的现金数量。我们认为，这些项目的总和是一个非GAAP财务指标，名为来自运营的调整后现金流加上其他投资组合集合，是衡量我们资产中可用于为新投资和我们定期季度股息提供资金的流动性的有用指标。这一非公认会计准则财务指标可能无法与其他公司使用的类似名称或其他类似指标相比较。虽然也没有直接可比的GAAP衡量标准来说明我们如何考虑可用于股息支付的现金，但下面是这一衡量标准与经营活动提供的净现金的对账。
此外，来自运营和其他投资组合集合的调整后现金流量不同于由投资活动提供(用于)的净现金，因为它排除了我们投资活动中使用的现金的许多用途，如权益法投资、应收账款的购买和投资、购买房地产、购买投资、为托管账户提供资金，并不包括从托管账户中提取资金等。此外，来自运营的调整后现金流量加上其他投资组合集合无法与融资活动提供(用于)的净现金相比较，因为它不包括我们的许多融资活动，如普通股发行和借款以及无担保债务的偿还。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至12月31日止年度， |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
| (单位：千) |
| 经营活动提供的净现金 | $ | 99,689 | | | $ | 230 | | | $ | 13,309 | |
| 待售应收账款的变动 | (51,538) | | | 62,953 | | | 22,035 | |
| 已收到的权益法投资分配 | 30,140 | | | 110,064 | | | 21,777 | |
| 出售权益法投资的收益 | — | | | 1,700 | | | 300 | |
| 应收款本金收款 | 197,784 | | | 125,976 | | | 148,769 | |
销售应收账款所得款项 | 7,634 | | | 5,047 | | | 75,582 | |
卖地收益 | — | | | 4,550 | | | — | |
投资本金收入(1) | 3,805 | | | 171 | | | 414 | |
| 出售投资和证券化资产所得收益 | — | | | 7,020 | | | 15,197 | |
| 无追索权债务的本金支付 | (21,606) | | | (30,581) | | | (37,974) | |
来自运营和其他投资组合集合的调整后现金流 | $ | 265,908 | | | $ | 287,130 | | | $ | 259,409 | |
减去：股息 | (159,786) | | | (132,198) | | | (113,510) | |
可用于再投资的现金 | $ | 106,122 | | | $ | 154,932 | | | $ | 145,899 | |
(1)本公司现金流量表“提供(用于)投资活动”一节中包括在其他项目中的资产。
其他衡量标准和指标
投资组合收益率
我们将投资组合的收益率计算为截至期末投资组合的加权平均承保收益率。承销收益率是指我们对投资组合中资产的预期现金流进行贴现以确定收购价格的利率。在计算承保收益率时，我们会做出某些假设，包括投资产生的现金流的时间和金额，这些假设可能与实际结果不同，并可能会更新这一收益率，以反映我们对项目业绩的最新估计。我们认为，投资组合收益率提供了一个额外的衡量标准，以了解我们的投资组合在某个时间点的某些特征。我们的管理层以这种方式使用投资组合收益率，我们相信我们的投资者以类似的方式使用它来评估我们投资组合的某些特征，因此，我们相信披露投资组合收益率对我们的投资者是有用的。
截至2023年12月31日，我们的投资组合总额约为62亿美元。截至2023年12月31日，无杠杆投资组合收益率为7.9%，截至2022年12月31日，无杠杆投资组合收益率为7.5%。有关截至2023年12月31日我们投资组合特征的更多讨论，请参阅我们财务报表的附注6和本表格10-K中的MD&A-Our Business。
环境指标
正如在项目1.业务中讨论的，作为我们投资过程的一部分，我们通过将代表与项目相关的地点边际排放量的排放系数数据应用于对项目的能源生产或节约的估计，来计算估计的二氧化碳当量排放量，或我们的投资避免的碳排放量，以计算避免的碳排放量的估计。然后，我们确定每1000美元投资避免的碳排放公吨，这一计算我们称为CarbonCount，它使我们能够衡量我们的投资对避免碳排放产生的影响。我们估计，我们在2023年开始的投资将每年减少超过76万吨的碳排放，相当于碳数为0.33。
在评估我们的经营业绩和结果时，我们也会考虑我们的经营对环境的影响。我们利用世界资源研究所温室气体协议企业标准(“标准”)建立的碳排放分类来设定目标并计算我们的估计排放量。分类如下：
•范围1温室气体排放--直接排放-报告公司拥有或控制的业务的排放量。由于我们业务的性质，我们没有范围1温室气体排放。
•范围2温室气体排放--间接排放-由报告公司消耗的电力、蒸汽、供暖或制冷等所购买或获得的能源产生的排放量。由于我们从可再生、零碳能源为我们的办公室购买电力，我们没有基于市场的第二类排放。
•范围3温室气体排放--间接排放--报告公司价值链中发生的所有其他间接排放，包括上游和下游排放。这包括与员工通勤和商务旅行相关的估计排放量。
下表说明了我们2023年的目标和业绩(以公吨为单位)。
| | | | | | | | | | | | | | |
| 类别 | | 目标 | | 性能 |
| | | | (单位：千) |
| 范围1温室气体排放 | | 0 MT | | 0 MT |
| 范围2温室气体排放 | | 0 MT | | 0 MT1 |
| 范围3温室气体排放 | | 0格林尼治标准时间。2 | | 2 |
(1)所述业绩以市场为基础.
(2)我们所陈述的范围3温室气体排放的实际业绩和目标不包括我们的投资导致的碳排放或减排。2023年，我们的投资第一年估计减少的碳排放量为76万公吨。
人力资本指标
作为我们更广泛的人力资本战略的一部分，我们监测并披露某些衡量标准，帮助我们了解我们的员工队伍以及我们在培育多元化和包容性工作环境方面的进展。截至2023年12月31日，全职137人，兼职2人，独立承包人4人。截至2023年12月31日，我们员工的平均年限约为4.5年，超过36%的员工受雇于我们超过4年。在截至2023年12月31日的一年中，我们的员工自愿流失率为6%。没有人因健康状况不佳而退休或辞职。
正如项目1.业务--人力资本和社会战略所讨论的那样，我们正在进行研究，重点是继续增加本组织各级工作人员的多样性，并正在制定目标，以加强多样性和包容性。这些指标正在并将继续受到积极管理，并将与研究结果一起报告给我们的执行领导层和董事会。
围绕我们员工的多样性和包容性的衡量标准如下：
截至2023年12月31日，不同级别劳动力中男性或女性的百分比
截至2023年12月31日，不同级别的劳动力中认定为少数族裔的百分比
截至2023年12月31日的年度内晋升员工的人口统计数据
在我们的员工和管理角色中，3%的人代表LGBTQ。除了性别和种族背景的多样性，我们还重视思想的多样性，我们的领导团队中57%的人和董事会中72%的人拥有商业或经济领域以外的学位，包括科学和工程、文科和美术以及法律。
流动性与资本资源
流动性是衡量我们满足潜在短期(一年内)和长期现金需求的能力的指标。我们经常谨慎地管理和预测我们的流动性来源和使用。我们的流动性来源通常包括投资组合的收入、资产出售和证券化的现金收益、手续费收入、债务交易收益和股权交易收益。我们对流动性的使用通常包括融资投资、运营费用(包括现金补偿)、债务的利息和本金支付、股东股息和有限的合伙人分配。我们以不受限制的现金形式保持足够的可用流动性，并在我们的信贷安排上立即可用能力来管理我们的净现金流。
我们通常支付我们的运营费用，包括偿债，以及投资组合收取的股息和出售组合投资的收益。我们将借款作为我们融资战略的一部分，以增加我们股东的潜在回报，并为我们提供广泛的融资来源。我们主要通过无追索权或追索权债务、股权和表外证券化结构为我们的投资融资。
截至2023年12月31日，我们拥有充足的流动性，无限制现金余额为6300万美元，未使用能力为5.07亿美元的无担保循环信贷安排，以及我们的CarbonCount绿色商业票据计划下的7000万美元可用资金。在2023年期间，我们发行了本金为4.03亿美元的2028年可交换票据，所得资金部分用于在2023年到期时偿还2023年可交换票据。2023年12月，我们发行了本金5.5亿美元的2027年到期的绿色高级无担保票据(“2027年票据”)，并于2024年1月补充发行了本金2亿美元的2027年票据。我们将我们的CarbonCount定期贷款工具的未偿还借款增加了1.65亿美元，并将我们的无担保循环信贷工具的能力增加了3.15亿美元。我们在2023年发行了4.94亿美元的股权。截至2023年12月31日，我们有1.62亿美元的无追索权借款，23亿美元的优先无担保票据，以及6.03亿美元的可转换或可交换票据(“可转换票据”)。
我们还与人寿保险公司等大型机构投资者进行表外证券化交易，将我们发起的贷款或其他资产转移到证券化信托或其他破产远距离特殊目的融资工具，这些工具没有整合在我们的资产负债表上。截至2023年12月31日，通过使用这些表外交易融资的我们资产的未偿还本金余额约为61亿美元。
除了一般业务债务(通常按发生时支付)以及我们董事会每季度宣布的股息和分派外，我们未来还将需要与高级无担保票据和我们无担保贷款安排下的贷款到期付款以及我们商业票据计划和循环信贷安排下的余额相关的未来现金需求。我们还有与我们的无追索权债务和可转换票据相关的到期日。然而，由于它涉及无追索权债务，如果质押作为抵押品的投资没有收到足够的现金流，投资者对其他公司资产没有追索权来弥补任何不足之处，因此不需要公司现金出资。由于它与可转换票据有关，这些债务可以在到期时以现金结算，或者在我们普通股的市场价格超过可转换票据的执行价格的范围内通过发行股票来结算。有关我们长期债务的进一步信息，请参阅我们10-K表格财务报表的附注8。
我们的有追索权债务的到期日情况如下：
我们计划继续发行债券，这些债券可能是有追索权的，也可能是无追索权的，也可能是固定利率或浮动利率的，作为我们业务的一种融资手段，并可能发行额外的股本。我们还预计将同时使用表内和表外证券化。我们还可以考虑使用单独出资的特殊目的实体或基金，以使我们能够扩大我们所做的投资或管理投资组合多元化。
关于我们如何为特定资产或资产组融资的决定在很大程度上是基于风险、投资组合和财务管理方面的考虑，包括出售或手续费收入的潜在收益，以及整体利率环境、普遍的信贷利差以及可获得融资的条款和市场状况。在市场混乱期间，某些融资来源可能比其他来源更容易获得，这可能会影响我们的融资决策。随着时间的推移，随着市场状况的变化，除了这些融资安排外，我们可能还会使用其他形式的债务和股权。
我们可能为特定资产部署的财务杠杆量将取决于我们的目标资本结构和特定类型融资的可用性，以及我们对这些资产的信贷、流动性、价格波动和其他风险的评估，以及利率环境。如下表所示，截至2023年12月31日，我们的债务与股本比率约为2.0：1，低于董事会目前批准的高达2.5：1的杠杆上限。截至2023年12月31日，我们的固定利率债务百分比约为92%，在董事会批准的75%至100%的目标固定利率债务百分比范围内。如果我们打算在短期内偿还或互换浮动利率借款，我们的目标固定利率债务范围允许短期内低至70%的百分比。
截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月，我们的固息债务和财务杠杆的计算如下图所示：
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| 2023年12月31日 | | 占全球总数的% | | 2022年12月31日 | | 占全球总数的% |
| | (美元，单位：百万美元) | | | | (美元，单位：百万美元) | | |
浮动利率借款(1) | $ | 338 | | | 8 | % | | $ | 431 | | | 14 | % |
固定利率债务 (2) | 3,909 | | | 92 | % | | 2,545 | | | 86 | % |
债务总额 | $ | 4,247 | | | 100 | % | | $ | 2,976 | | | 100 | % |
| 股权 | $ | 2,142 | | | | | $ | 1,665 | | | |
| 杠杆 | 2.0比1 | | | | 1.8至1 | | |
(1)浮动利率借款包括在我们的浮动利率信贷安排下的借款，以及原始到期日少于六个月的商业票据，只要此类借款没有使用利率掉期进行对冲。
(2)固定利率债务包括我们的利率互换和利率上限对其他浮动债务的影响。债务不包括没有合并到我们资产负债表上的证券化。
我们打算将财务杠杆用于为我们的投资组合和业务活动融资的主要目的，而不是为了投机利率的变化。虽然我们可能暂时超过杠杆上限，但如果我们的董事会批准对这一上限进行重大改变，我们预计将通过在我们的定期报告和根据交易所法案提交的其他文件中披露的方式向我们的股东通报这一变化。
虽然我们一般打算持有收购时不会证券化的目标资产作为长期投资，但我们可能会出售某些投资，以管理我们的利率风险和流动性需求，满足其他经营目标和适应市场状况。未来出售应收账款和投资的时间和影响(如果有的话)不能有任何确定的预测。
我们相信，我们确定的流动资金来源将足以满足我们的短期和长期流动资金需求，包括为未来的投资、偿债、运营成本和分配给我们的股东提供资金。
现金的来源和用途
截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，我们分别拥有约7500万美元和1.76亿美元的无限制现金、现金等价物和限制性现金。
与经营活动有关的现金流量
在截至2023年12月31日的一年中，经营活动提供的净现金约为1亿美元，主要由1.51亿美元的净收入推动，但非现金和其他项目的调整5100万美元抵消了这一影响。非现金和其他调整包括股本方法投资减少1.08亿美元，证券化收益减少4200万美元，应收账款和投资应计利息变化减少4400万美元，其他减少300万美元。应收账款变动额增加了5200万美元，应付帐款和应计费用增加了4800万美元，股本支出增加了1800万美元，折旧和摊销增加了1600万美元，应收账款损失准备金增加了1200万美元，部分抵消了这一增长。
在截至2022年12月31日的一年中，经营活动提供的净现金不到100万美元，主要是由4200万美元的净收入推动的，但非现金和其他项目的调整4200万美元抵消了这一影响。非现金和其他调整包括与持有待售应收账款变化有关的减少6,300万美元，与证券化非现金收益相关的减少2,900万美元，以及应收账款和投资及其他应计利息变化3,300万美元。与权益法投资有关的增加1600万美元，应收账款损失准备金增加1300万美元，基于股本的补偿增加2000万美元，融资成本摊销增加1200万美元，折旧和摊销增加400万美元，应付账款和应计费用增加1800万美元，这些增加被部分抵消。
与投资活动有关的现金流量
在截至2023年12月31日的一年中，用于投资活动的净现金约为20亿美元。我们投资应收账款和固定利率债务证券13亿美元，权益法投资8.69亿美元，投资1400万美元，并向对冲交易对手质押9400万美元。应收账款本金收入1.98亿美元，对冲交易对手抵押品返还本金8500万美元，权益法投资收到的超过根据公认会计准则迄今确认的收入的3000万美元，以及出售金融资产和其他投资流入收到的1100万美元抵销了这些收入。
在截至2022年12月31日的一年中，用于投资活动的现金净额约为5.92亿美元。我们进行了1.28亿美元的权益法投资，7.29亿美元的应收账款和固定利率债务证券投资，500万美元的房地产购买，500万美元的托管账户资金，以及大约200万美元的其他投资流出。应收款和固定利率债务证券的收款1.26亿美元和出售金融资产的收款1200万美元抵销了这一数额。我们还从权益法投资中筹集了1.12亿美元，超过
迄今根据公认会计准则确认的收入从代管账户中提取了2300万美元，并收到了与房地产销售有关的500万美元。
与筹资活动有关的现金流量
在截至2023年12月31日的一年中，融资活动提供的净现金约为18亿美元。我们收到了12亿美元的信贷融资收益，5.5亿美元的优先无担保票据发行收益，4.92亿美元的普通股发行净收益，3.65亿美元的定期贷款收益，4.03亿美元的可转换债券收益，1.76亿美元的对冲交易对手抵押品收益，以及3000万美元的绿色商业票据发行收益。这些被以下各项部分抵销：信贷安排本金支付8.27亿美元，提供给对冲交易对手的抵押品1.67亿美元，可转换票据本金支付1.44亿美元，购买与发行可转换票据相关的上限催缴股款3800万美元，支付债务发行成本2300万美元，支付无追索权债务本金2200万美元，支付定期贷款本金1600万美元，支付股息、分派和其他融资活动1.64亿美元。
在截至2022年12月31日的一年中，融资活动提供的净现金约为5.16亿美元。我们收到了3.83亿美元的定期贷款收益，2亿美元的可转换债券发行收益，1.88亿美元的普通股发行净收益，1亿美元的信贷融资收益，3300万美元的无追索权债务。这些收入被以下各项部分抵消：对信贷安排和商业票据的本金支付2亿美元，对无追索权债务的本金支付3100万美元，因员工股份归属而产生的预提要求支付300万美元，支付债务发行成本1200万美元，以及支付股息、分配和其他融资活动1.42亿美元。
表外安排
我们与非合并实体或金融合伙企业有关系，例如经常被称为结构性投资工具的实体，或为促进证券化资产的出售而设立的特殊目的或可变利益实体。不包括我们截至12月31日约2.31亿美元的证券化资产(包括任何未偿还的服务预付款)，2023，在我们的证券化信托发生违约或提前付款的情况下，我们可能会面临风险，如下所述，除在我们的经审计财务报表附注9中披露的情况外，我们没有担保非综合实体的任何义务，也没有达成任何承诺或意图向任何此类实体提供额外资金。有关我们与非合并实体关系的更详细说明，请参阅本10-K表格经审计财务报表的附注2。
在我们的一些交易中，我们向其他交易参与者提供了某些有限的担保，涵盖了某些有限的陈述、担保或契诺的准确性，并就欺诈、未披露重大事实、盗窃、挪用、自愿破产或未经授权的转移等“不良行为”造成的某些损失提供了赔偿。在一些交易中，我们还保证遵守某些税务事项，例如在所有权发生变化或我们行使某些保护权时，对投资税收抵免和某些其他义务产生负面影响。
分红
我们作出的任何分配将由我们的董事会酌情决定，并将取决于我们的实际运营结果等。这些结果和我们支付分配的能力将受到各种因素的影响，包括我们资产的净利息和其他收入、我们的运营费用和任何其他支出。倘若本公司董事会决定作出超过本公司资产所产生收入或现金流的分配，本公司可从未来发行股票或债务证券或其他形式的债务融资或出售资产所得款项中作出该等分配。
我们的董事会已经批准我们撤销我们的REIT地位，从2024纳税年度起生效。我们选择在2023年及之前的纳税年度作为房地产投资信托基金征税。美国联邦所得税法一般要求房地产投资信托基金每年至少分配其应纳税所得额的90%，而不考虑支付的股息扣除和不包括净资本利得，并且如果每年分配的应纳税所得额低于REIT应纳税所得额的100%，则按常规公司税率纳税。作为一家房地产投资信托基金，我们支付了季度分配，按年计算，这相当于或基本上超过了我们所有的REIT应税收入。由于许多不同的因素，房地产投资信托基金的应纳税所得额将与我们的GAAP收益不同，这些因素包括账面至纳税时间、从我们的交易中确认的收入和费用的差异以及我们分配给房地产投资信托基金的TRS的应纳税所得额。关于我们作为普通应税收入分配给股东的金额，请参阅本表格10-K中财务报表的附注10。
2023年和2022年宣布的股息在本10-K表格经审计财务报表的附注11中说明。
账面价值考量
截至2023年12月31日，我们在资产负债表上只携带了我们的投资、证券化金融资产中的剩余资产，以及我们的利率互换和公允价值上限。因此，在评估我们的账面价值时，有许多重要的因素和限制需要考虑。除我们的投资、证券化金融资产中的剩余资产以及截至2023年12月31日按公允价值在我们的资产负债表上列账的利率掉期和下限外，我们剩余资产和负债的账面价值是在特定时间点计算的，这在很大程度上是在根据GAAP使用成本基础将此类资产和负债添加到我们的资产负债表时确定的，并根据此类资产确认的收益或亏损进行了调整。除适用于我们的商业及政府应收账款的当期预期信贷损失拨备外，我们的剩余资产及负债并不包括可能对其价值有重大影响的其他因素，尤其是自资产或负债最初记录日期以来的任何业务活动、估计变动或一般经济状况、利率或商品价格变动的任何影响。因此，我们的账面价值不一定代表我们的可变现净值、清算价值或我们的公平市场价值的估计。
第7A项包括关于市场风险的定量和定性披露
我们预计，我们的一级市场风险将与我们交易对手和项目公司的信用质量、市场利率、我们资产的流动性、大宗商品价格和环境因素有关。我们将寻求管理这些风险，同时寻求为股东提供机会，通过持有我们的普通股实现有吸引力的回报。
信用风险
我们在我们广泛的专业领域内寻找和识别高质量的机会，并将我们严格的承销流程应用于我们的交易，我们相信，这将使我们能够将信贷损失降至最低，并保持获得有吸引力的融资的机会。通过我们对各种项目的投资，我们将面临项目PPA债务人或其他长期合同收入承诺的信用风险，以及某些供应商和项目运营商的信用风险。虽然我们预计我们的资产不会面临与政府能源效益项目相关的重大信贷风险，但我们在这些项目中面临不同程度的信贷风险，涉及ESCO提供的担保，其中节能履约合同下的付款取决于达到预定的节能水平。我们在我们的其他项目中面临信贷风险，这些项目没有从政府作为债务人受益，例如在资产负债表上为大学、学校和医院承担的项目融资，以及私人所有的商业项目。我们投资了夹层贷款，因此我们面临着额外的信用风险。我们寻求通过彻底的尽职调查和承保流程、我们与客户的交易协议中强有力的结构性保护以及持续、积极的资产管理和投资组合监控来管理信用风险。然而，可能会发生意想不到的信贷损失，在全球经济低迷期间，我们对债务人信贷风险的敞口增加，我们监控和缓解相关风险的努力可能无法有效降低我们的信贷风险。
我们使用风险评级系统来评估我们的目标项目。我们首先使用债务人的外部信用评级(如果有)的平均值或基于第三方信用评分系统的估计内部评级来评估项目涉及的债务人的信用评级。然后，我们根据债务人的信用评级和合同条款估计违约概率和估计的回收率。我们还审查每项投资的业绩，包括酌情审查项目业绩、每月付款活动和积极的合规监测、定期与项目管理层以及酌情与其债务人、赞助商和业主进行沟通、监测抵押品的财务业绩、定期财产访问以及监测现金管理和储备账户。我们的审查结果将用于在必要时更新项目的风险评级。有关我们投资组合的信用风险的更多细节，可以在我们财务报表的附注6中找到，该表格为10-K。
利率和借款风险
利率风险对许多因素高度敏感，包括政府的货币和税收政策、国内和国际经济和政治考虑以及其他我们无法控制的因素。
我们面临与新资产来源和我们的浮动利率借款有关的利率风险，以及未来任何新的浮动利率资产、信贷安排或其他借款。由于短期借款通常是资本的短期承诺，贷款人可能会对市场状况做出反应，这使得我们更难获得持续的融资。如果我们无法按我们可以接受的条款续期我们当时的现有借款或安排新的融资，或者如果我们违约或以其他方式无法根据任何这些借款获得资金，我们可能不得不削减新资产的来源和/或处置资产。我们在这方面面临着特别的风险，因为我们预计我们的许多借款的存续期将短于它们为其提供融资的资产。提高利率可能会减少对我们投资的需求，而利率下降可能会增加需求。我们目前和未来的循环信贷安排和其他借款可能期限有限，并按当时的市场利率定期进行再融资。我们试图减少
在适当情况下，通过使用固定利率融资结构，我们寻求(1)使我们的债务期限与我们资产的到期日相匹配，(2)在一段时间内以固定利率借款，或(3)使我们资产的利率与同类债务相匹配(即，我们可以通过浮息债务为浮动利率资产融资，通过固定利率债务为固定利率资产融资)，直接或通过使用利率互换协议、利率上限协议或其他金融工具，或通过这些策略的组合，来寻求(1)使我们的债务风险和利率波动风险降至最低。我们预计，这些工具将使我们能够最大限度地减少(但不是消除)我们必须在资产到期之前对债务进行再融资的风险，并减少利率变化对我们收益的影响。除了使用传统的衍生品工具外，我们还试图通过使用证券化、银团和其他技术来构建期限交错的投资组合，以缓解利率风险。我们监测利率变化对新发行债券市场的影响，并经常灵活地谈判我们的投资期限，以抵消利率上升的影响。
通常，我们的长期债务，或我们投资的项目的债务，如果适用，是固定利率的，或者有时可能使用将大部分浮动利率债务转换为固定利率债务的利率对冲来固定。如果利率上升，而我们的固定利率债务余额保持不变，我们预计我们固定利率债务的公允价值将减少，浮动利率债务的任何对冲价值将增加。关于我们固定利率长期债务的估计公允价值，请参阅本表格中经审计的财务报表附注3，该估计公允价值是基于具有与在提出日期可借入的相同偿债要求相同的偿债要求，按现行市场利率计算。
我们的无担保定期贷款是一种未偿还余额为100万美元的可变利率贷款，我们的循环信贷安排是可变利率信贷额度，截至2023年12月31日，未偿还贷款约为4.01亿美元。我们还有3000万美元的短期绿色商业票据借款，我们可以通过以当时的短期利率发行额外的票据来进行再融资。提高利率将导致更高的利息支出，而利率下降将导致更低的利息支出。如上所述，我们可以使用各种融资技术，包括利率互换协议、利率上限协议或其他金融工具，或这些策略的组合，以缓解这些工具的可变利率性质，并已对冲了8.2亿美元的此类浮动利率借款。基准利率上调50个基点，将使与3.38亿美元无对冲浮动利率借款相关的季度利息支出增加4.23亿美元。利率对浮动利率借款的这种假设影响没有考虑到利率上升环境下整体经济活动可能发生的任何变化的影响。此外，如果利率发生这种变化，我们可能会采取行动，进一步减少我们对这种变化的风险敞口。然而，由于将采取的具体行动及其可能的影响的不确定性，分析假设我们的财务结构不会发生变化。
我们在财务报表中以公允价值记录我们的某些资产，贴现率的任何变化都会影响这些资产的价值。请参阅本表格10-K中我们已审计财务报表的附注3。
流动性和集中度风险
构成我们投资组合的资产没有、也预计不会公开交易。这些资产中的一部分可能会受到转售的法律和其他限制，或者流动性会低于公开交易的证券。我们资产的非流动性可能会使我们在需要或希望出售这类资产时难以出售，包括因应经济和其他条件的变化。我们投资的某些项目只有一个债务人，因此我们面临这些投资的集中风险，如果这些项目中的任何一个表现不佳或如果我们被要求减记任何这些项目的价值，我们可能会产生重大损失。我们的许多资产或支持这些资产的抵押品集中在某些地理区域，这可能使这些资产或相关抵押品更容易受到自然灾害或其他地区性事件的影响。另见上文讨论的“信用风险”。
商品与环境属性价格风险
当我们对作为基础商品替代品的可再生能源项目进行股权或债务投资时，我们可能会受到该商品价格波动的影响。发电的可再生能源项目的业绩可能会受到各种能源市场价格波动的影响，包括电力、煤炭和天然气。这对于以批发方式销售电力的GC公用事业规模项目尤其如此，而BTM项目与零售或交付电力成本竞争，后者包括向最终用户传输和分配电力的成本。我们投资或计划投资的项目也可能受到环境属性价格波动的影响，例如项目可能产生的可再生能源信用或其他类似信用。
虽然我们通常专注于运营现金流大部分由长期PPA或租赁支持的可再生能源项目，但我们的许多项目都有较短期的合同(可能有可能产生更高的当前回报)，或在公开市场上以商人的方式出售其电力或环境属性。如果能源或环境属性价格发生变化，某些项目的现金流，以及我们资产的偿还或可获得的回报，都会受到风险的影响。我们还试图通过结构性保护来减少我们的风险敞口。这些结构性保护通常以优先回报机制的形式存在，旨在允许我们收回资本，并随着时间的推移获得可接受的回报。在组织和承销这些交易时，我们使用各种方法来评估这些交易
情景，包括天然气价格在较长一段时间内保持低位。尽管有这些保护措施，但随着天然气或可再生燃料信贷价格的持续波动或PPA到期，我们某些项目的现金流将受到这些市场条件的影响，我们与项目赞助商合作，将任何影响降至最低，作为我们正在进行的积极资产管理和投资组合监控的一部分。我们通常通过拥有项目下的土地来投资公用事业规模的太阳能项目，在项目的债务或股权收到任何付款之前，我们的租金从项目运营成本中支付。根据PPA或相关协议，我们投资的某些项目也可能有义务实际提供能源，如果他们无法做到这一点，可能会受到负面影响。某些PPA或相关协议还可能在与电网供电地点不同的地点为电力定价，这些项目可能会受到负面影响，影响程度可能与这些价格不同。在我们投资的地区的输电和配电基础设施无法容纳额外电力的情况下，某些地区其他新项目的额外可再生能源渗透率可能会减少我们项目的收入。
我们寻求对我们的能效投资进行结构调整，以避免受到大宗商品价格风险的影响。然而，能源价格的波动可能会导致建筑物所有者和其他各方不愿承诺以固定的节能货币价值偿还的项目，如果能源价格下降，该价值不会下降。
环境风险
我们的业务受到气候变化和各种相关监管反应的影响。我们在项目7.管理层对财务状况和业务成果的讨论和分析--气候变化对我们未来业务的影响--中讨论了与气候变化影响有关的风险和机会。本讨论概述了对我们业务的潜在定性影响，定量说明了敏感性以及我们的战略和应对这些风险和机遇的能力。
风险管理
我们正在进行的积极的资产管理和投资组合监控流程为我们的发起、承销和结构流程提供了投资监督和宝贵的洞察力。这些过程通过积极监测我们市场的状况、执行现有合同和资产管理来创造价值。如上所述，我们采用了各种利率管理技术，试图减轻利率变化对我们一些资产的价值和回报的经济影响。我们寻求通过彻底的尽职调查和承保流程、在与客户的协议中提供强有力的结构性保护以及持续、积极的资产管理和投资组合监控来管理信用风险。此外，我们的董事会设有财务和风险委员会，讨论和审查关于我们的各种风险的风险评估和风险管理的政策和指导方针，包括但不限于我们的利率、交易对手、信贷、资金可用性、再融资风险和网络安全。由于与环境风险有关，当我们承保和安排我们的投资时，环境风险和机会是我们投资参数不可或缺的考虑因素。虽然我们不能完全保护我们的投资，但我们寻求通过使用第三方专家进行工程和天气分析以及适当的保险审查来缓解这些风险。与天气有关的风险有时是与我们的客户合作管理的，他们在那里购买抵消电力头寸，以减轻电力市场中断或运营影响。一旦交易完成，我们将继续监控投资组合的环境风险。我们在项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--气候变化对我们未来经营的影响中进一步讨论了我们管理这些风险的战略。
项目8.合并财务报表和补充数据
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汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司，截至2023年、2022年和2021年12月31日的合并财务报表 |
独立注册会计师事务所报告(PCAOBID：42) | 75 |
独立注册会计师事务所报告(PCAOB ID：42) | 78 |
合并资产负债表 | 78 |
合并业务报表 | 80 |
综合全面收益表 | 81 |
股东权益合并报表 | 82 |
合并现金流量表 | 83 |
合并财务报表附注 | 85 |
独立注册会计师事务所报告
致本公司股东及董事会
汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司
对财务报表的几点看法
我们审计了汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司(本公司)截至2023年12月31日和2022年12月31日的合并资产负债表，截至2023年12月31日的三个年度的相关综合经营报表、全面收益、股东权益和现金流量，以及列于指数第15(A)(2)项的相关附注和财务报表附表(统称为“综合财务报表”)。我们认为，综合财务报表在所有重要方面都公平地反映了公司在2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的财务状况，以及截至2023年12月31日的三个年度的经营结果和现金流量，符合美国公认会计原则。
我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准，根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013框架)》中确立的标准，对公司截至2023年12月31日的财务报告内部控制进行了审计，我们于2024年2月16日发布的报告对此发表了无保留意见。
意见基础
这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。
我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得关于财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是舞弊。我们的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查与财务报表中的数额和披露有关的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评价财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。
关键审计事项
下文所述的关键审计事项是指已向审计委员会传达或要求传达给审计委员会的当期财务报表审计所产生的事项：(1)涉及对财务报表具有重大意义的账目或披露；(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对综合财务报表的整体意见，我们不会通过传达下面的关键审计事项来提供关于关键审计事项或与之相关的账目或披露的单独意见。
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| 气候解决方案项目股权投资的会计处理 |
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| 有关事项的描述 | 如综合财务报表附注2所述，本公司对气候解决方案项目进行投资，这些项目按权益会计方法入账。截至2023年12月31日，公司持有29.7亿美元的气候解决方案项目股权投资。本公司确定其无权指挥影响每一被投资方经济业绩的重大活动(“权力”)，这对其确定其不是被投资方的主要受益者至关重要。此外，正如综合财务报表附注2所述，对于在其各自的有限责任公司协议(“有限责任公司协议”)中包含营运、资本事件及清算现金流量优惠的权益法投资，本公司采用假设账面价值清算(“HLBV”)法记录其应占该等投资的损益，该等投资的损益计入四分之一的欠款，以便从被投资公司收取财务资料。此外，如附注2所述，本公司按季度评估其权益法投资，以计及非暂时性减值(“OTTI”)。这需要评估现有的定性和定量证据，以确定是否存在投资价值损失低于账面价值的指标。
审计本公司对其是否对被投资人拥有权力的决定是复杂的，需要做出重大判断，以确定对被投资人的经济影响最大的被投资人的活动，以及最终决定此类活动结果的被投资人成员之间的权力分配。此外，审计该公司对HLBV方法的应用是具有挑战性的，而且本质上是复杂的，因为该应用是基于它对被投资方有限责任公司协议中概述的清算条款的解释。最后，评估现有的定性和定量证据是主观的，需要判断是否有指标表明投资价值低于账面价值。 |
我们是如何在审计中解决这个问题的 | 我们测试了本公司的控制措施，以应对重大错误陈述的风险，这些控制涉及：i)确定本公司是否有权指导被投资人的重大活动；ii)根据被投资人向本公司报告的财务信息，通过使用HLBV方法确认其在被投资人的损益中的份额；以及iii)审查现有的定性和定量证据，以确定是否存在投资价值低于账面价值的指标。例如，我们测试了公司对管理层审查可变利率模型和确定公司是否拥有权力的控制。我们还测试了对管理层审查HLBV方法的控制，包括任何清算条款的应用和被投资人报告的财务信息。最后，我们测试了对管理层对现有定量和定性证据的审查的控制，以及是否存在投资价值低于账面价值的指标。
为了评估公司是否对每个被投资方拥有权力，我们的审计程序包括，在抽样的基础上阅读有限责任公司协议，并评估管理层对被投资方的重要活动以及哪些各方可以指导这些重要活动的分析。例如，作为我们评估的一部分，我们考虑了每个被投资方的目的和设计以及每个相关方的法律权利，包括每个参与方做出的决定的重要性。我们还测试了管理层分析中包括的每一方的权利，方法是将这些权利与有限责任公司的协议进行比较。
我们测试了该公司对新投资和现有投资的HLBV方法的应用。我们的审计程序包括，让税务专业人士协助评估公司在有限责任公司协议中应用清算条款的情况。具体地说，我们对公司的HLBV计算进行了评估，通过同意计算的条款，如适用所述优先报税表和税务属性的分配，以适用于每项投资的有限责任公司协议的条款。我们还对公司的HLBV计算执行了额外的程序，包括但不限于，重新计算所述优先报税表，重新计算税务属性的分配，将计算中包括的投入与其被投资人向本公司报告的信息进行比较，以及重新计算公司在被投资人的损益中所占份额。
我们审查了公司对现有定性和定量证据的评估，以及是否存在投资样本的投资价值损失低于账面价值的指标。这其中包括评估管理层对公司投资可能出现低于账面价值的价值损失的指标的识别，同意评估中使用的某些定性和定量信息作为原始文件，测试分析的文书准确性，以及评估我们审计期间出现的任何相互矛盾的证据。
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/s/ 安永律师事务所
自1983年以来，我们一直担任本公司的审计师。
泰森斯，弗吉尼亚州
2024年2月16日
独立注册会计师事务所报告
致本公司股东及董事会
汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司
财务报告内部控制之我见
我们根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架》(2013年框架)(COSO标准)中确立的标准，审计了汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司S截至2023年12月31日的财务报告内部控制。我们认为，根据COSO标准，截至2023年12月31日，汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司(本公司)在所有重要方面都对财务报告进行了有效的内部控制。
我们也已按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准，审计了本公司截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的综合资产负债表，截至2023年12月31日期间各年度的相关综合经营报表、全面收益、股东权益和现金流量，以及列于指数第15(A)(2)项的相关附注和财务报表附表，我们于2024年2月16日的报告就此发表了无保留意见。
意见基础
本公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并对随附的《管理层财务报告内部控制报告》所载财务报告内部控制的有效性进行评估。我们的责任是根据我们的审计，对公司财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。
我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定财务报告的有效内部控制是否在所有重要方面都得到了维护。
我们的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性，以及执行我们认为在情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。
财务报告内部控制的定义及局限性
公司对财务报告的内部控制是一个程序，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司对财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)关于保存合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录；(2)提供合理的保证，即交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(三)提供合理保证，防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产。
由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
/S/安永律师事务所
泰森斯，弗吉尼亚州
2024年2月16日
汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司。
合并资产负债表
（以千美元计，每个共享数据除外）
| | | | | | | | | | | |
| 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
| 资产 | | | |
| 现金及现金等价物 | $ | 62,632 | | | $ | 155,714 | |
| 权益法投资 | 2,966,305 | | | 1,869,712 | |
商业应收账款，扣除备抵美元501000万美元和300万美元41分别为1000万美元和1000万美元 | 2,983,170 | | | 1,887,483 | |
| 政府应收账款 | 90,685 | | | 102,511 | |
待售应收账款 | 35,299 | | | 85,254 | |
| 房地产 | 111,036 | | | 353,000 | |
| 投资 | 7,165 | | | 10,200 | |
证券化资产，扣除备抵美元31000万美元和300万美元亿美元，分别 | 218,946 | | | 177,032 | |
| 其他资产 | 77,112 | | | 119,242 | |
| 总资产 | $ | 6,552,350 | | | $ | 4,760,148 | |
| 负债与股东权益 | | | |
| 负债： | | | |
| 应付账款、应计费用和其他 | $ | 163,305 | | | $ | 120,114 | |
| 信贷安排 | 400,861 | | | 50,698 | |
| 商业票据 | 30,196 | | | 192 | |
| 应付定期贷款 | 727,458 | | | 379,742 | |
无追索权债务（以美元的资产担保2391000万美元和300万美元632 （分别为百万） | 160,456 | | | 432,756 | |
| 优先无担保票据 | 2,318,841 | | | 1,767,647 | |
| 可转换票据 | 609,608 | | | 344,253 | |
| 总负债 | 4,410,725 | | | 3,095,402 | |
| 股东权益： | | | |
优先股，面值$0.01每股，50,000,000授权股份，不是已发行及已发行股份 | — | | | — | |
普通股，面值$0.01每股，450,000,000授权股份，112,174,279和90,837,008分别发行和发行的股份 | 1,122 | | | 908 | |
| 额外实收资本 | 2,381,510 | | | 1,924,200 | |
| 累计赤字 | (303,536) | | | (285,474) | |
| 累计其他综合收益(亏损) | 13,165 | | | (10,397) | |
非控制性权益 | 49,364 | | | 35,509 | |
| 股东权益总额 | 2,141,625 | | | 1,664,746 | |
| 总负债和股东权益 | $ | 6,552,350 | | | $ | 4,760,148 | |
请参阅随附的说明。
汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司。
合并业务报表
（以千美元计，每个共享数据除外）
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| | 截至2011年12月31日的几年， |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 收入 | | | | | |
| 利息收入 | $ | 207,794 | | | $ | 134,656 | | | $ | 106,889 | |
| 租金收入 | 21,251 | | | 26,245 | | | 25,905 | |
| 出售资产的收益 | 68,637 | | | 57,187 | | | 68,333 | |
| 证券化资产收益 | 19,259 | | | 17,905 | | | 9,692 | |
| 其他收入 | 2,930 | | | 3,744 | | | 2,347 | |
| 总收入 | 319,871 | | | 239,737 | | | 213,166 | |
| 费用 | | | | | |
| 利息开支 | 171,008 | | | 115,559 | | | 121,705 | |
| 应收账款和证券化资产损失拨备 | 11,832 | | | 12,798 | | | 496 | |
| 薪酬和福利 | 64,344 | | | 63,445 | | | 52,975 | |
| 一般和行政 | 31,283 | | | 29,934 | | | 19,907 | |
| 总费用 | 278,467 | | | 221,736 | | | 195,083 | |
| 权益法投资前收益 | 41,404 | | | 18,001 | | | 18,083 | |
| 权益法投资收益(亏损) | 140,974 | | | 31,291 | | | 126,421 | |
| 所得税前收入(亏损) | 182,378 | | | 49,292 | | | 144,504 | |
| 所得税优惠(费用) | (31,621) | | | (7,381) | | | (17,158) | |
| 净收益(亏损) | 150,757 | | | 41,911 | | | 127,346 | |
归属于非控股权益持有人的净利润（亏损） | 1,921 | | | 409 | | | 767 | |
| 归属于控股股东的净利润（亏损） | $ | 148,836 | | | $ | 41,502 | | | $ | 126,579 | |
| 普通股基本收益(亏损) | $ | 1.45 | | | $ | 0.47 | | | $ | 1.57 | |
| 稀释后每股普通股收益(亏损) | $ | 1.42 | | | $ | 0.47 | | | $ | 1.51 | |
| 加权平均已发行普通股-基本 | 101,844,551 | | | 87,500,799 | | | 79,992,922 | |
| 加权平均已发行普通股-稀释后 | 109,467,554 | | | 90,609,329 | | | 87,671,641 | |
请参阅随附的说明。
汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司。
综合全面收益表
（千美元）
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| | 截至2011年12月31日的几年， |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 净收益(亏损) | $ | 150,757 | | | $ | 41,911 | | | $ | 127,346 | |
可供出售证券的未实现收益（损失），扣除税款（拨备）利益美元1.81000万，$2.21000万美元和300万美元0.4 2023年、2022年和2021年分别为百万 | 12,761 | | | (63,935) | | | (5,434) | |
利率掉期未实现收益（损失），扣除税款（拨备）收益美元（3.3)1.8亿美元，(13.2)，以及(0.8）2023年、2022年和2021年分别为百万 | 10,764 | | | 43,401 | | | 2,687 | |
| 综合收益(亏损) | 174,282 | | | 21,377 | | | 124,599 | |
减：归属于非控股权益持有人的全面收益（损失） | 1,884 | | | 176 | | | 751 | |
| 归属于控股股东的综合收益（损失） | $ | 172,398 | | | $ | 21,201 | | | $ | 123,848 | |
请参阅随附的说明。
汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司。
合并股东权益报表
(以千为单位)
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| | 普通股 | | 其他内容
已缴费
资本 | | 累计
赤字 | | 累计其他
全面
收益(亏损) | | 非控制性
利息 | | 总 |
| | 股份 | | 量 | |
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| | | | | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | | | | |
2020年12月31日的余额 | 76,457 | | | $ | 765 | | | $ | 1,394,009 | | | $ | (204,112) | | | $ | 12,634 | | | $ | 6,853 | | | $ | 1,210,149 | |
| 净收益(亏损) | — | | | — | | | — | | | 126,579 | | | — | | | 767 | | | 127,346 | |
| | | | | | | | | | | | | |
可供出售证券的未实现收益(亏损) | — | | | — | | | — | | | — | | | (5,401) | | | (33) | | | (5,434) | |
利率互换未实现收益（损失） | — | | | — | | | — | | | — | | | 2,671 | | | 16 | | | 2,687 | |
已发行的普通股股份 | 3,326 | | | 33 | | | 200,808 | | | — | | | — | | | — | | | 200,841 | |
基于股权的薪酬 | — | | | — | | | 6,039 | | | — | | | — | | | 15,471 | | | 21,510 | |
发行（回购）既得股权补偿股份 | 324 | | | 3 | | | (14,020) | | | — | | | — | | | — | | | (14,017) | |
| 其他 | 5,220 | | | 52 | | | 140,831 | | | — | | | — | | | — | | | 140,883 | |
| | | | | | | | | | | | | |
股息和分配 | — | | | — | | | — | | | (116,173) | | | — | | | (1,277) | | | (117,450) | |
2021年12月31日的余额 | 85,327 | | | $ | 853 | | | $ | 1,727,667 | | | $ | (193,706) | | | $ | 9,904 | | | $ | 21,797 | | | $ | 1,566,515 | |
| 净收益(亏损) | — | | | — | | | — | | | 41,502 | | | — | | | 409 | | | 41,911 | |
| 可供出售证券的未实现收益(亏损) | — | | | — | | | — | | | — | | | (63,211) | | | (724) | | | (63,935) | |
| 利率互换未实现收益（损失） | — | | | — | | | — | | | — | | | 42,910 | | | 491 | | | 43,401 | |
| 已发行的普通股股份 | 5,121 | | | 51 | | | 188,831 | | | — | | | — | | | — | | | 188,882 | |
| 基于股权的薪酬 | — | | | — | | | 3,159 | | | — | | | — | | | 16,942 | | | 20,101 | |
| 发行（回购）既得股权补偿股份 | 103 | | | 1 | | | (3,213) | | | — | | | — | | | — | | | (3,212) | |
| 其他 | 286 | | | 3 | | 7,756 | | | — | | | — | | | (85) | | | 7,674 | |
| 股息和分配 | — | | | — | | | — | | | (133,270) | | | — | | | (3,321) | | | (136,591) | |
2022年12月31日的余额 | 90,837 | | | $ | 908 | | | $ | 1,924,200 | | | $ | (285,474) | | | $ | (10,397) | | | $ | 35,509 | | | $ | 1,664,746 | |
| 净收益(亏损) | — | | | — | | | — | | | 148,836 | | | — | | | 1,921 | | | 150,757 | |
| 可供出售证券的未实现收益(亏损) | — | | | — | | | — | | | — | | | 12,935 | | | (174) | | | 12,761 | |
| 利率互换未实现收益（损失） | — | | | — | | | — | | | — | | | 10,627 | | | 137 | | | 10,764 | |
| 已发行的普通股股份 | 21,267 | | | 213 | | | 493,544 | | | — | | | — | | | — | | | 493,757 | |
| 基于股权的薪酬 | — | | | — | | | 3,089 | | | — | | | — | | | 15,296 | | | 18,385 | |
| 发行（回购）既得股权补偿股份 | 69 | | | 1 | | | (1,490) | | | — | | | — | | | — | | | (1,489) | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 可转换票据的转换 | — | | | — | | | 2 | | | — | | | — | | | — | | | 2 | |
购买有上限的呼叫 | | | | | (37,835) | | | | | | | | | (37,835) | |
| 股息和分配 | — | | | — | | | — | | | (166,898) | | | — | | | (3,325) | | | (170,223) | |
2023年12月31日的余额 | 112,173 | | | $ | 1,122 | | | $ | 2,381,510 | | | $ | (303,536) | | | $ | 13,165 | | | $ | 49,364 | | | $ | 2,141,625 | |
请参阅随附的说明。
汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司。
合并现金流量表
（千美元）
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2011年12月31日的几年， |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 经营活动的现金流 | | | | | |
| 净收益(亏损) | $ | 150,757 | | | $ | 41,911 | | | $ | 127,346 | |
| 将净收入与经营活动提供的现金净额进行调整： | | | | | |
| 应收款损失备抵 | 11,832 | | | 12,798 | | | 496 | |
| 折旧及摊销 | 3,127 | | | 3,993 | | | 3,801 | |
| 融资成本摊销 | 12,958 | | | 11,685 | | | 11,316 | |
| 基于股权的薪酬 | 18,386 | | | 20,101 | | | 17,047 | |
| 权益法投资 | (108,025) | | | 16,403 | | | (94,773) | |
| 证券化的非现金收益 | (43,542) | | | (28,614) | | | (48,332) | |
(收益)出售资产的损失 | 1,305 | | | (218) | | | (720) | |
| 待售应收账款的变动 | 51,538 | | | (62,953) | | | (22,035) | |
| 债务清偿损失 | — | | | — | | | 14,584 | |
| 应付账款和应计费用的变动 | 48,485 | | | 18,176 | | | 11,313 | |
| 应收账款和投资应计利息变化 | (44,105) | | | (15,414) | | | (859) | |
| 其他 | (3,027) | | | (17,638) | | | (5,875) | |
| 经营活动提供的净现金 | 99,689 | | | 230 | | | 13,309 | |
| 投资活动产生的现金流 | | | | | |
| 权益法投资 | (869,412) | | | (127,867) | | | (401,856) | |
| 已收到的权益法投资分配 | 30,140 | | | 110,064 | | | 21,777 | |
| 出售权益法投资的收益 | — | | | 1,700 | | | 300 | |
| 应收账款的购买和投资 | (1,338,860) | | | (726,931) | | | (553,366) | |
| 应收款本金收款 | 197,784 | | | 125,976 | | | 148,769 | |
| 销售应收账款所得款项 | 7,634 | | | 5,047 | | | 75,582 | |
| 购买房地产 | — | | | (4,550) | | | — | |
| 销售不动产 | — | | | 4,550 | | | — | |
| 购买投资 | (14,404) | | | (2,329) | | | (4,830) | |
| | | | | |
| 出售投资和证券化资产所得收益 | — | | | 7,020 | | | 15,197 | |
向对冲对手方提供抵押品 | (93,550) | | | — | | | — | |
从对冲对手方收到的抵押品 | 84,950 | | | — | | | — | |
| 托管账户的资金 | — | | | (5,476) | | | (12,069) | |
| 从托管账户提款 | — | | | 22,757 | | | 1,756 | |
| 其他 | 2,915 | | | (2,071) | | | 5,338 | |
| 投资活动提供(用于)的现金净额 | (1,992,803) | | | (592,110) | | | (703,402) | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2011年12月31日的几年， |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 融资活动产生的现金流 | | | | | |
| 信贷融资收益 | 1,177,000 | | | 100,000 | | | 100,000 | |
| 信贷安排本金支付 | (827,000) | | | (150,000) | | | (22,441) | |
| 发行商业票据所得款项 | 30,000 | | | — | | | 50,000 | |
| 商业票据本金支付 | — | | | (50,000) | | | — | |
| 发行无追索权债务的收益 | — | | | 32,923 | | | — | |
| 无追索权债务的本金支付 | (21,606) | | | (30,581) | | | (37,974) | |
| 发行定期贷款所得款项 | 365,000 | | | 383,000 | | | — | |
定期贷款本金支付 | (16,478) | | | — | | | — | |
| 发行优先无抵押票据所得款项 | 550,000 | | | — | | | 1,000,000 | |
| 赎回优先无抵押票据 | — | | | — | | | (500,000) | |
| 发行可转换票据所得款项 | 402,500 | | | 200,000 | | | — | |
| 可转换票据本金支付 | (143,748) | | | (461) | | | — | |
| | | | | |
| 购买与发行可转换票据相关的上限看涨期权 | (37,835) | | | — | | | — | |
| 普通股发行净收益 | 492,377 | | | 188,881 | | | 200,641 | |
| 股息和分派的支付 | (159,786) | | | (132,198) | | | (113,510) | |
| 员工股份归属的预扣税 | (1,488) | | | (3,211) | | | (14,018) | |
| 已付赎回溢价 | — | | | — | | | (14,101) | |
| 支付债务发行成本 | (22,894) | | | (11,754) | | | (17,750) | |
向对冲对手方提供抵押品 | (166,600) | | | — | | | — | |
从对冲对手方收到的抵押品 | 176,050 | | | — | | | — | |
| 其他 | (3,268) | | | (9,820) | | | (12) | |
| 融资活动提供(用于)的现金净额 | 1,792,224 | | | 516,779 | | | 630,835 | |
| 增加(减少)现金、现金等价物和限制性现金 | (100,890) | | | (75,101) | | | (59,258) | |
| 期初现金、现金等价物和限制性现金 | 175,972 | | | 251,073 | | | 310,331 | |
| 期末现金、现金等价物和限制性现金 | $ | 75,082 | | | $ | 175,972 | | | $ | 251,073 | |
| 支付的利息 | $ | 138,418 | | | $ | 98,704 | | | $ | 108,267 | |
| 补充披露非现金活动 | | | | | |
| 证券化交易保留的剩余资产 | $ | 35,483 | | | $ | 28,614 | | | $ | 56,432 | |
| 解除特殊目的实体综合处理后收到的权益法投资 | 144,603 | | | — | | | — | |
| 以租赁负债换取的使用权资产 | — | | | — | | | 4,628 | |
| 通过转换可转换票据发行普通股 | — | | | 7,674 | | | 141,810 | |
| 无追索权债务和其他负债的取消合并 | 257,746 | | | — | | | 126,139 | |
| 无追索权债务质押资产的解除合并 | 374,608 | | | — | | | 130,513 | |
请参阅随附的说明。
汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司。
综合财务报表附注
2023年12月31日
1. “公司”(The Company)
汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司(“本公司”)积极与客户合作，部署真实资产，促进能源转型。我们的投资形式多种多样，包括股权、合资、房地产所有权、贷款和其他融资交易。我们从我们的投资组合中获得净投资收入，并通过销售证券化交易、资产管理和服务、经纪/交易商和其他服务产生费用。我们还通过证券化和辛迪加结构中的剩余所有权创造经常性收入。
本公司及其子公司以下简称“我们”、“我们”或“我们”。我们将资产负债表上的创收资产称为“投资组合”。我们的产品组合包括：
•在非合并实体的优先结构或共同结构中的股权投资；
•商业和政府应收账款；
•房地产；以及
•对债务证券的投资。
我们通过手头现金、无追索权债务、追索权债务、可转换证券或股票发行为我们的业务融资，也可能决定通过使用表外证券化结构为此类交易融资。
我们的普通股在纽约证券交易所上市，代码为“HASI”。我们打算继续以这样的方式运营我们的业务，即根据修订后的1940年投资公司法(“1940法案”)，我们将保持作为投资公司注册的豁免。我们通过我们的经营合伙子公司Hannon Armstrong可持续基础设施公司(“经营合伙企业”)经营我们的业务，并作为该子公司的唯一普通合伙人，该子公司成立的目的是收购并直接或间接拥有我们的资产。
向应税C公司过渡
由于非合格资产的机会不断扩大，自2024年1月1日起，我们已决定撤销我们的房地产投资信托基金(REIT)选举，并将从2024年纳税年度起作为C公司征税。从截至2024年12月31日的纳税年度开始，公司的所有应纳税所得额均按适用的公司税率缴纳美国联邦和州所得税。支付给股东的股息对我们来说不再是免税的。当公司有应税收入时，公司也不再受房地产投资信托基金要求向股东进行分配的要求。
本公司预期，作为应税C公司的运作将为本公司提供灵活性，以执行各种战略举措，而不受遵守REIT要求的限制，包括投资于不属于REIT合格资产的发电、运输和替代燃料资产。由于我们经常投资的资产通常提供净营业亏损(“NOL”)结转和税收抵免，预计公司向应税C公司的转变在短期内不会导致当期所得税支出大幅增加。有关更多信息，请参见注释10。
2. 重要会计政策摘要
陈述的基础
根据美国公认会计原则(“GAAP”)编制财务报表时，管理层需要作出估计和假设，以影响报告期内报告的资产和负债额以及报告的收入和费用。实际结果可能与这些估计不同，这种差异可能是实质性的。管理层认为，为公平地反映我们的财务状况、经营成果和现金流，所有必要的调整都已包括在内。前几年的某些金额已重新分类，以符合本年度的列报方式。
合并财务报表包括我们的账户和受控子公司，包括经营伙伴关系。所有重要的公司间交易和余额都已在合并中冲销。
根据财务会计准则委员会会计准则编纂(“ASC”)810，合并(“ASC 810”)中有关非控股权益的指引，本报告中提及本公司每股盈利及归属于普通股股东的净收入及股东权益，并不包括应占非控股权益的金额。
整固
我们对根据ASC 810被视为有表决权的权益实体或可变权益实体(“VIE”)的实体的投资进行会计处理，并持续评估我们是否应该合并这些实体。我们设立了各种特殊目的实体或证券化信托，目的是证券化未在我们的财务报表中合并的某些资产，如下文金融资产证券化中所述。
由于我们已评估我们有权控制那些为在资产负债表上持有我们的资产而成立的特殊目的实体并从这些实体获得利益，我们得出结论，我们是主要受益人，应该根据ASC 810的规定整合这些实体。我们也有一些子公司，我们认为是有投票权的利益实体，我们通过拥有有表决权的权益来控制这些实体，并相应地进行整合。
我们的权益法投资被确定为我们不是主要受益人的VIE的权益，因为我们不指导这些实体的重大活动，因此我们将该等投资计入如下讨论的权益法投资。我们通过这些投资面临的最大损失通常限于它们的记录价值。然而，我们可以向这些VIE提供财务承诺或担保它们的某些义务。我们拥有股权投资的某些其他实体已被评估为有表决权的权益实体，由于我们通过拥有有表决权的权益施加重大影响而不是进行控制，因此我们没有将其合并，因此将其计入下文所述的权益法投资。
权益法投资
我们进行了股权投资，通常是在我们拥有优先回报头寸的结构中。这些投资通常由控股公司拥有(使用作为合伙企业征税的有限责任公司)，我们与项目运营商或其他机构投资者建立合作伙伴关系。我们根据协商的时间表分享现金流、收入和税收属性，这通常与我们的所有权百分比不一致。处于优先回报位置的投资者，如果有的话，通常会获得项目现金流的全部或部分优先分配，在某些情况下，还会获得税收属性。一旦实现了优先回报(如果适用)，合伙企业就会“翻转”，普通股投资者--通常是项目的运营者--将获得更大比例的现金流，而之前优先考虑的投资者将保留持续的剩余权益。
我们在气候解决方案项目中的股权投资是按照权益会计方法入账的。根据权益会计法，该等权益法投资的账面价值是根据我们投资的金额厘定，并根据根据有限责任公司协议分配的被投资人的权益收益或亏损减去已收到的分派而作出调整。对于包含运营、资本事件和清算现金流优惠的有限责任公司协议，我们通过确定我们对被投资方在期初和期末报告的账面价值的索赔之间的差额来反映我们在损益中所占的份额，这一差额根据收到的分配和所作的贡献进行了调整。这项索赔是根据被投资方按照公认会计原则确定的记录金额清算其所有资产并根据债权人和投资者各自的优先顺序将由此产生的现金分配给债权人和投资者时我们将收到的金额计算的。这种方法称为假设账面价值清算法(“HLBV”)。我们在这些投资中面临的损失仅限于我们的股权投资金额，以及同一被投资人的应收账款或担保。
我们的投资金额与我们投资时净资产中的相关权益金额之间的任何差额，通常会在与差额相关的资产和负债的存续期内摊销。从每项权益法投资收到的现金分配在我们的合并现金流量表中被归类为经营活动，范围为每项投资的累计收益。我们的初始投资和超出被归类为经营活动的金额的额外现金分配在我们的合并现金流量表中被归类为投资活动。我们通常确认这些投资中的某些投资拖欠四分之一的收益，以允许接收财务信息。
我们按季度评估采用权益法入账的投资的当前账面价值是否存在非暂时性减值(“OTTI”)。当一项投资的估计公允价值低于账面价值，并且差额被确定为在短期内无法收回时，OTTI就发生了。首先，我们在确定是否存在投资价值低于账面价值的指标时，同时考虑了定性和定量证据。在考虑现有证据的权重后，如果确定有投资价值损失的迹象，我们将进行公允价值分析。如果由此产生的公允价值低于账面价值，我们将确定这一价值损失是否为OTTI，我们将在损益表中将任何OTTI确认为减值。这种评估需要对以下方面作出重大判断：减值的严重性和持续时间；持有证券直至复苏的能力和意图；发行人的财务状况、流动性和近期前景；特定事件；以及其他因素。
商业应收款和政府应收款
商业和政府应收款(“应收款”)包括项目贷款和应收款。这些应收账款在我们的资产负债表中单独列示，以说明与这些资产相关的信用风险的不同性质。除非另有说明，否则我们一般有能力及意向在可预见的未来持有应收账款，因此我们将其归类为持有以供投资。我们持有若干应收账款的能力及意图可能会因经济、流动资金及资本市场状况等多项因素而不时改变。于安排开始时，为投资而持有的应收账款账面值为票据、租赁或其他付款的现值，扣除任何未赚取的手续费收入后，按实际利息法于票据或租赁期间确认为收入。为投资而持有的应收账款按摊销成本列账，扣除任何未摊销收购溢价或折扣，并包括发端及收购成本(视乎适用而定)。我们对这些应收账款的初始投资和本金偿还被归类为投资活动，所收取的利息在我们的综合现金流量表中归类为经营活动。我们打算在短期内出售的应收账款被归类为持有待售，并在我们的资产负债表上以摊销成本或公允价值中较低的一个列账，这是以个别资产为基础进行评估的。我们打算在发起时出售的应收账款的购买和收益在我们的综合现金流量表中被归类为经营活动。在我们的综合现金流量表中，收取的利息被归类为经营活动。某些项目的应收账款从属于项目的优先投资者，后者在投资的最初几年分配了该项目的大部分现金。因此，此类应收账款可能包括推迟预定利息支付以换取增加我们的应收账款余额的能力。当预期收取时，我们一般会累算这项实物支付(“PIK”)利息，如果没有足够的价值支持应计，或我们预期到期本金或利息的任何部分无法收回，我们将停止累算PIK利息。在现金流量表的经营部分，应收账款和投资的应计利息的变化包括在任何时期的PIK的变化中。
我们根据ASC主题326评估我们的应收账款的备抵。金融工具--信贷损失(“主题326”)以及我们财务报表附注6所载的内部衍生资产表现类别，至少每季度进行一次，并在经济或其他情况有需要时更频繁地作出此类评估。当应收账款变成90如果借款人的债务超过或超过逾期天数，并且我们预计债务人无法偿还其所有债务或其他债务，我们一般会将应收账款视为拖欠或减值，并将应收账款置于非应计状态，停止确认该应收账款的收入，直到借款人证明有能力并有意支付到期的合同金额为止。如果应收账款的状况在债务人偿还债务或其他债务的能力方面有显著改善，我们将把它从非应计项目状态中剔除。
我们根据第326号专题所要求的应收账款合同期限内信贷损失的当前预期来确定我们的备抵。我们使用各种方法来开发我们的准备金，包括贴现现金流分析和违约/违约损失概率(“PD/LGD”)方法。在制定我们的估计时，我们除了考虑我们对当前状况和我们预计在一段时间内发生的事情的看法外，还考虑我们对我们和类似资产的历史经验，我们可以为其制定合理和可支持的预测，通常两年。对于合理和可支持的预测期之后的期间，我们在制定我们的估计中使用的假设时，会恢复到历史信息。在制定我们的预测时，我们在评估中考虑了许多定性和定量因素，其中可能包括项目的经营结果、贷款与价值比率、任何现金储备、预期运营现金满足当前和未来现金流需求的能力、交易的关键条款、借款人为交易再融资的能力、保荐人或担保人的其他信贷支持以及项目的抵押品价值。此外，我们考虑了整体经济环境、气候解决方案部门、当地、行业和更广泛的经济因素的影响，如失业率和电价，任何天气变化的影响，以及类似交易的利率、违约和损失严重程度的历史和预期趋势。对于我们使用贴现现金流量法记录备抵的资产，我们选择在损益表中通过应收账款损失准备金记录仅因时间推移而导致的备抵变动。对于债务人为公开评级实体的资产，我们在制定我们的拨备估计时，我们认为具有类似评级的实体的已公布历史表现，并在合理和可支持的预测期内做出管理层决定的调整是适当的。我们已经作出了主题326范围内的某些贷款承诺。在估计这些贷款承诺的拨备时，我们考虑到某些金额将得到资助的可能性，并应用如上所述的贴现现金流或PD/LGD方法。当我们确定未收回的本金余额在扣除收回的金额后无法收回时，我们将应收账款从备抵(如果有的话)中注销。在我们的综合现金流量表中，我们记录的任何备抵准备金都是从经营活动中获得的现金的非现金调节项目。
房地产
房地产包括土地或其他不动产及其相关的租赁无形资产，扣除任何摊销后的净额。我们的房地产一般按三重租赁净值出租给租户，租户负责与物业相关的所有运营费用，一般包括物业税、保险、维护、维修和资本支出。某些房地产交易可被描述为ASC主题842下定义的“失败的售出-回租”交易。租契，因此是
与上文在政府及商业应收账款中所述的我们的商业应收账款类似，作为融资交易入账。
对于我们归类为经营性租赁的房地产租赁交易，预定租金收入通常在租赁期内变化，因此租金收入按直线基础确认，除非存在相当大的可收集性风险，从而在租赁期内产生恒定的定期租金。应计租金收入是租赁期内变动的预定租金与以直线方式确认并记入其他资产的收入之间的合计差额。在我们作为出租人的情况下，与租约的持续运营有关的费用(如有)在发生时计入运营。我们的初始投资被归类为投资活动，租金收入在我们的综合现金流量表中被归类为经营活动。
当我们的房地产交易被视为带有经营租赁的资产收购时，我们通常按成本记录我们的房地产购买，包括收购和结束成本，这些成本按相对公允价值基础分配给收购的每一项有形和无形资产。
收购租赁物业的有形资产的公允价值是通过将该物业视为空置进行估值来确定的，然后根据这些资产的公允价值的确定，将“如同空置”的价值分配给土地、建筑物和租户改善工程(如果有的话)。物业的空置公允价值通常由管理层根据合格评估师的评估确定。在厘定已确认的已购入物业无形资产的公允价值时，高于市价及低于市价的就地租赁价值乃根据(I)根据就地租赁须支付的合约金额及(Ii)管理层对相应就地租赁的公平市场租赁率的估计(包括合理地确定由承租人行使的续期期间)的现值(使用反映与购入的租赁相关的风险的利率)而估值。
资本化的场外租赁价值在用于评估无形资产的期限内作为租金收入的调整摊销。我们也在适当的情况下记录无形资产以供就地租赁。在交易时已到位的租约的价值等于如果没有到位的租约可能损失的收入。除非管理层合理地相信租户将行使续期选择权，否则该无形资产的摊销将在初始期限内摊销，在这种情况下，摊销将延长至续期。如果一项租约被终止，与该租约有关的所有未摊销金额都将被注销。
投资
投资是符合ASC 320标准的债务证券，投资--债务和股权证券。我们已将我们的债务证券指定为可供出售，并在我们的资产负债表上以公允价值计入这些证券。可供出售债务证券的未实现收益和亏损(在一定程度上不被视为与信贷相关)在我们的资产负债表上作为累计其他全面收益(“AOCI”)的组成部分入账。当证券被出售时，我们根据特定的标识将AOCI重新分类为收益。我们的初始投资和这些投资的本金偿还被归类为投资活动，所收取的利息在我们的综合现金流量表中归类为经营活动。
我们至少每季度对我们的投资进行减值评估，当经济或市场状况需要这样的评估时，我们会更频繁地进行评估。我们的减值评估是一个主观的过程，需要使用判断和假设。因此，我们定期评估与基础项目的财务和经营业绩及价值相关的任何信贷恶化的程度和影响。我们在评估中考虑了几个定性和定量因素。我们评估的主要因素是证券的当前公允价值，而其他因素包括信用评级的变化、基础项目的表现、交易的关键条款、任何抵押品的价值以及保荐人或担保人提供的任何支持。
如果吾等已就证券确认减值，并打算将投资持有至到期日，且预期吾等不会被要求在摊销成本基础收回前出售该证券，吾等将只确认收益中未实现亏损的贷方部分，并根据主题326的要求对资产的摊余成本进行减值准备。我们使用证券的摊余成本基础与其预期未来现金流的现值之间的差额来确定信用组成部分，该现值使用有效利息法或其估计抵押品价值进行贴现。由于信贷以外的其他因素造成的任何剩余未实现亏损都记录在AOCI中。
只要我们持有公允价值低于摊余成本的投资，并且我们已决定出售证券，或者我们更有可能被要求在收回其摊余成本基础之前出售证券，我们将在收益中确认整个减值部分。
投资证券的溢价或折价采用实际利息法摊销或增加到利息收入中。
资产证券化
我们已经建立了各种特殊目的实体或证券化信托，目的是将某些金融资产证券化。我们确定证券化中使用的信托是VIE，如ASC 810中所定义。当我们得出结论认为，我们不是某些信托的主要受益人，因为我们对这些信托的重大活动没有权力时，我们就没有巩固信托。我们通常作为这些信托的主要或主服务机构；然而，作为服务机构，我们没有权力做出影响信托业绩的重大决定。
我们根据ASC 860将金融资产转移到这些证券化信托作为销售入账，转接和服务(“ASC 860”)，当吾等断定转让资产已与转让人隔离(即推定转让人及其债权人无法触及，即使处于破产或其他接管状态)，且吾等已交出对转让资产的控制权。当我们不能得出结论认为我们已经与证券化金融资产充分隔离时，我们将此类信托视为担保借款，将资产保留在资产负债表上，并将应付信托投资者的金额记录为无追索权债务。非金融资产的转移在ASC 610-20项下入账，非金融资产解除确认的损益，当我们得出结论，我们已经转移了对非金融资产的控制权时，这些转移就被计入销售。
对于根据ASC 860被视为出售的转让，我们收到了针对我们所有证券化信托结构的真实法律销售和非合并法律意见，以支持我们关于转让的金融资产的结论。当我们以证券化方式出售金融资产时，我们通常以偿还权和剩余资产的形式保留权益，我们称之为证券化资产。
出售资产的收益或损失是根据证券化所得收益(减去任何交易成本)加上出售资产成本基础上获得的任何留存权益的剩余部分计算的。对于留存权益，我们一般根据未来预期现金流的现值，使用我们对预期亏损、预付款率和与所涉风险相称的当前市场贴现率的关键假设的最佳估计，来估计公允价值。与我们证券化相关的现金流量在我们的综合现金流量表中被归类为经营活动。
我们最初按公允价值对所有单独确认的维修资产和维修负债进行会计处理，随后使用摊销法计量该等维修资产和负债。维修资产和负债按维修收入估计净收入的比例和期间摊销，维修收入确认为赚取的。我们在每个报告日期评估维修资产的减值。如果服务资产的摊销成本大于估计公允价值，我们将在净收益中确认减值。
我们对证券化金融资产中的其他留存权益、类似于可供出售债务证券的剩余资产以及根据美国会计准则325-40记录的AOCI公允价值变动进行会计处理。证券化金融资产的实益权益。与剩余资产相关的收入采用有效利率法确认，并计入我们损益表的证券化收入。我们的剩余资产在主题326下按季度进行减值评估。如果剩余资产的公允价值低于其账面价值，则对其进行减值。减值的贷方部分，如果有的话，通过记录资产摊销成本的准备来确认。对于预期现金流的变化，我们将根据剩余资产的当前摊余成本和修订后的预期现金流计算新的收益率。这一收益率用于前瞻性地确认我们与这些资产相关的收入。证券化非金融资产的剩余权益按权益法投资入账，并受上述会计政策约束。
现金和现金等价物
现金和现金等价物包括短期政府证券、存单和货币市场基金，所有这些在购买之日的原始到期日均为三个月或更短。这些证券按其买入价计值，接近公允价值。
受限现金
限制性现金包括预留给某些贷款人的现金和现金等价物，主要用于支持截至资产负债表日期的未偿债务。限制性现金在我们的合并资产负债表中报告为其他资产的一部分。请参阅本公司财务报表附注3中的表格10-K，以披露包括在其他资产中的受限现金余额。
可转换票据
我们已经发行了可转换和可交换的优先无担保票据(统称为可转换票据)，这些票据是根据美国会计准则第470-20条核算的，具有转换和其他选项的债务和ASC 815，*衍生工具和套期保值(“ASC 815”).*根据ASC 815，某些可转换或可交换债务工具的发行人一般须将债务工具的转换或交换选择权作为衍生品或股权单独核算，除非该债务工具符合与发行人自己的股权挂钩并结算的合同的范围豁免。因为我们的转换或交换期权都是
与我们的权益挂钩且只能以我们的普通股结算，我们已符合范围豁免，因此，我们不会单独核算嵌入的转换或交换期权。在我们的综合现金流量表中，初始发行和任何本金偿还被归类为融资活动，利息支付被归类为经营活动。如果转换或交换，每一张可转换票据的账面价值将重新分类为股东权益。
衍生金融工具
我们使用衍生金融工具(包括利率互换和利率挂钩)来管理或对冲与新债务发行和预期的现有债务再融资相关的利率风险敞口，管理我们对浮动利率债务利率波动的敞口，并优化我们的固定和浮动利率债务的组合。我们的目标是减少利率变化对我们的运营业绩和现金流的影响。指定并符合有效现金流对冲资格的利率衍生工具的公允价值在我们的综合资产负债表中作为其他资产(如处于未实现资产状况)或应付账款、应计费用和其他(如处于未实现负债状况)的组成部分以及在AOCI的未实现损益净额中反映，如下所述。我们利率掉期的现金结算(如果有的话)在我们的综合现金流量表中被归类为经营活动。
我们使用的利率衍生品旨在被指定为现金流对冲，并被认为在降低我们对它们被指定对冲的利率风险的敞口方面非常有效。这种有效性是获得对冲会计资格所必需的。在衍生工具合约开始时，符合所需对冲标准的工具被正式指定为对冲工具。衍生品按公允价值入账。如果衍生工具被指定为现金流对冲，并达到有效阈值，则衍生工具的公允价值变动在扣除相关递延所得税影响后计入AOCI，并与对冲项目同时在收益中确认。对于任何未被指定为对冲工具的衍生工具，公允价值的变化将在发生变化的期间在收益中确认。吾等于对冲开始时及持续进行评估，以评估指定为现金流量对冲的衍生工具在抵销被对冲项目的现金流变动方面是否高度有效。我们持有衍生品不是为了交易目的。作为衍生品头寸的信用支持而过账或收到的任何抵押品，都会在我们的资产负债表中以这些衍生品为抵押品。当我们与任何特定交易对手的抵押品账户处于负债状态时，我们在现金流量表中将与这些抵押品过账相关的流入和流出计入融资活动。当我们与任何特定交易对手的抵押品账户处于资产状况时，我们在现金流量表中计入与投资活动中的抵押品过帐相关的流入和流出。
利率衍生品合约包含交易对手可能无法履行协议条款的信用风险。我们试图通过评估交易对手的信誉来将这种风险降至最低，交易对手仅限于主要银行和金融机构，不会因为交易对手要求提供抵押品而出现违约。
我们签订了某些有上限的看涨期权交易，以减轻转换或交换某些可转换票据可能造成的经济稀释。这些交易是独立的股权挂钩衍生工具，有资格豁免与ASC 815中发现的发行人自己的股权挂钩并结算的合约，因此，期权溢价的支付在我们的股东权益报表中被记录为额外实收资本的减少。
所得税
为了美国联邦所得税的目的，我们选择并有资格作为REIT纳税，从我们截至2013年12月31日的纳税年度开始，一直到2023年12月31日的纳税年度。我们已从2024年1月1日起取消我们的REIT地位，从2024年纳税年度开始，将作为C公司征税。在2023年及之前的纳税年度，我们的应税房地产投资信托基金子公司(“RR”)是单独征税的，通常要缴纳美国联邦、州和地方所得税，以及外国司法管辖区的税收(如果有的话)。为了符合REIT的资格，我们被要求持续满足几项组织和运营要求，包括要求我们在每年向股东支付股息(不包括资本利得)之前，至少分配我们REIT应纳税净收入的90%。作为一家房地产投资信托基金，在截至2023年12月31日及更早的纳税年度，我们不需要为根据房地产投资信托基金规则分配给所有者的净收入部分缴纳美国联邦企业所得税。在我们的REIT地位被撤销后，我们的所有应纳税所得额按适用的公司税率缴纳美国联邦和州所得税，支付给股东的股息不再可扣税。
我们根据ASC 740计算所得税，所得税(“ASC 740”)对于2024及以后的纳税年度，以及我们2023及更早的纳税年度的TRS，使用资产和负债法。递延税项资产及负债就可归因于现有资产及负债的账面值与其各自课税基础之间的差额的综合财务报表的估计未来税项影响予以确认。递延税项资产及负债以预期收回或结算该等暂时性差额的年度的现行税率计量。税率变动对递延税项资产和负债的影响在新税率颁布时的收益中确认。我们
根据对现有证据的评估，评估任何递延税项资产的估值免税额，这些证据包括应税收入来源、前几年的应税收入、任何现有的应税临时差额以及我们未来可能产生应税收入的投资和业务计划。我们将我们从可再生能源项目的股权投资中获得的任何税收抵免视为产生抵免当年的联邦所得税减免。向本公司TRS转移资产或从TRS转移资产所产生的任何递延税项影响被记录为对额外实收资本的调整，因为这是在共同控制下的实体之间的转移。
我们适用美国会计准则740关于如何在财务报表中确认、计量、列报和披露不确定的税务状况。本指引要求对在编制报税表过程中采取或预期采取的税收头寸进行会计处理和披露，以确定适用税务机关是否“更有可能”维持这些税收头寸。我们被要求分析所有主要司法管辖区的所有开放纳税年度，如诉讼时效所定义的，包括美国联邦和某些州。
基于股权的薪酬
我们采用了股权激励计划，规定授予股票期权、股票增值权、限制性股票单位、受限普通股股份、影子股份、股息等价权、长期激励计划单位(“LTIP单位”)和其他由我们的运营合伙企业发行的受限有限合伙单位，以及其他基于股权的奖励。我们可能会不时向我们的独立董事、员工、顾问、顾问和其他人员授予股权或基于股权的奖励作为薪酬。根据每个计划获得的某些奖励是基于实现各种业绩目标，这些目标通常是在0%和200初始目标的%，具体取决于性能目标的实现程度。除业绩目标外，我们的营运合伙人必须将收入或收益分配给由我们营运合伙人发行的某些LTIP单位，以便在达到平价之前，这些单位的资本账户与其他OP单位持有人的资本账户相等，LTIP单位可以转换为有限合伙单位。
我们记录了根据ASC 718提供的赠款的补偿费用，薪酬--股票薪酬。我们根据授予日授予的公平市场价值，在整个授予期间以直线方式记录仅基于服务条件授予的未归属授予的补偿费用。受限普通股的公允市场价值是基于我们在授予之日的股价。对于归属取决于某些业绩目标实现情况的奖励，薪酬支出以授予日的公平市场价值为基础，并在必要的服务期(包括绩效期)内记录。绩效期末的实际绩效结果决定了最终将奖励的股票数量。我们也会颁发奖励，条件是在规定的期限内提供服务，并满足某些市场条件。这些奖励的公允价值在授予之日计量，在必要的服务期内确认，即使不符合市场条件。这些奖励的授予日期公允价值是由一名独立评估师利用蒙特卡洛模拟计算得出的。没收未授予的奖励在发生时予以确认。
我们有一项退休政策，规定在退休日期之前授予的任何按时间计算的奖励在退休时完全归属，并允许根据奖励的原始归属时间表，在退休日期之前授予的绩效奖励归属，但须满足适用的业绩衡量标准，且无需继续受雇。雇员在符合年龄和服务年限标准的情况下，有资格享受退休政策。我们记录到员工达到退休标准之日为止的未归属赠款的补偿费用。
每股收益
我们按照ASC 260计算普通股每股收益，每股收益。每股基本收益的计算方法是：将控股股东应占净收益(扣除分配给未授出的收益后，如适用)除以当期已发行普通股的加权平均数，如果适用，不包括未授出的加权平均数(“参与证券”，定义见本10-K表格财务报表附注12中的定义)。每股摊薄收益的计算方法是：将控股股东应占净收益(如适用，则在考虑分配给非既得性授予的收益后)除以当期已发行普通股的加权平均数，再加上其他潜在普通股工具(如果它们具有摊薄作用)。其他可能稀释的普通股工具包括我们的未归属限制性股票、其他基于股权的奖励和可转换票据。如果限制性股票和其他基于股权的奖励是使用库存股方法稀释的，则包括在内。库存股方法假定，为未来提供服务而收到的理论收益用于按普通股每股平均市场价格购买库存股股份，并从计算中包括的潜在普通股总股份中扣除。当未归属授予具有摊薄性质时，在计算稀释每股收益时，分配给这些稀释性未归属授予的收益不会从控股股东应占净收益中扣除。如果可转换票据使用IF-转换法进行摊薄，则计入可转换票据，该方法从控股股东应占净收益中扣除与可转换票据相关的利息支出，并包括
在票据转换或交换时可发行的期间内潜在普通股的加权平均股份。对于在一段时间内反稀释的潜在普通股，不会进行调整。我们的上限看涨交易是反摊薄的，因此它们的影响将被排除在每股收益之外。
细分市场报告
我们将我们的业务作为单一的投资组合进行管理，并将我们的所有活动报告为一业务部门。
近期发布的会计公告
2023年11月，FASB发布了ASU 2023-07号，分部报告(主题280)：对可报告分部披露的改进。ASU第2023-07号修订了现有的分部报告要求，要求根据管理层内部对分部信息的看法披露重大分部费用，允许披露一种以上分部损益衡量标准，并扩大了中期分部要求。ASU还要求单一可报告分部实体报告ASC主题280所要求的披露，细分市场报告。ASU 2023-07号在2023年12月15日之后的财政年度和2024年12月15日之后的财政年度内的过渡期内有效。在采用ASU编号2023-07后，我们将提供ASC主题280所要求的披露，分部报告。
2024年2月16日之前发布的其他会计准则更新，以及2023年12月31日之后生效的其他会计准则更新，预计不会对我们的合并财务报表和相关披露产生实质性影响。在截至2023年12月31日的年度内，并无对我们的合并财务报表及相关披露产生重大影响的会计准则生效。
3. 公允价值计量
公允价值被定义为在计量日在市场参与者之间有序交易中为一项资产收到的价格或为转移负债而支付的价格。公允价值会计准则为金融工具的分类提供了一个三级层次结构。用于确定以公允价值计入资产负债表的金融资产和负债的公允价值以及只要求披露公允价值的投入水平的特征是根据ASC 820建立的公允价值层次结构。公允价值计量。如果一项金融资产或负债的投入在公允价值层次结构中处于一个以上级别，则该金融资产或负债将根据对该金融资产或负债的公允价值计量具有重要意义的最低水平投入进行整体分类。我们使用我们的判断，并考虑金融资产和负债的特定因素，以确定公允价值计量的投入的重要性。截至2023年12月31日和2022年12月31日，只有与我们的证券化信托、我们的衍生品和我们的投资相关的剩余资产在合并资产负债表上以公允价值经常性列账。公允价值层次的三个层次如下所述：
•1级-在测量日期可进入的活跃市场的报价(未调整)。
•第2级--可观察到的价格，其依据是没有在活跃市场上报价，但得到市场数据证实的投入。
•级别3-当市场数据很少或没有市场数据时，使用不可观察的输入。
下表说明了我们资产负债表上金融工具的估计公允价值。除非下文另有讨论，我们的2级和3级计量的公允价值是使用贴现现金流模型、合同条款和投入来计量的，这些投入包括基于市场观察和最近的可比交易的基本利率和与基本利率的利差。这些投入的增加将导致较低的公允价值，而下降将导致较高的公允价值。我们的高级无抵押票据(定义见下文)和可转换票据采用基于市场的方法和可观察到的价格进行估值。持有待售的应收账款(如有)按按个别资产基准厘定的成本或公允价值中较低者列账。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年12月31日 |
| | 公平
价值 | | 携带
价值 | | 水平 |
| | (单位：百万美元) | | |
| 资产 | | | | | |
| 商业应收账款 | $ | 2,647 | | | $ | 2,983 | | | 第三级 |
| 政府应收账款 | 86 | | | 91 | | | 第三级 |
| 待售应收账款 | 36 | | | 35 | | | 第三级 |
投资(1) | 7 | | | 7 | | | 第三级 |
证券化剩余资产(2) | 219 | | | 219 | | | 第三级 |
衍生资产 | 10 | | | 10 | | | 2级 |
负债(3) | | | | | |
| 信贷安排 | $ | 401 | | | $ | 401 | | | 第三级 |
| 商业票据 | 30 | | | 30 | | | 第三级 |
| 定期贷款安排 | 736 | | 736 | | | 3级 |
| 无追索权债务 | 158 | | | 162 | | | 第三级 |
| 优先无担保票据 | 2,251 | | | 2,337 | | | 2级 |
| 可转换票据 | | | | | |
2025年可兑换高级票据 | 202 | | | 211 | | | 2级 |
2028年可兑换高级票据 | 481 | | | 408 | | | 2级 |
| 可转换票据总额 | 683 | | | 619 | | | 二级 |
衍生负债 | 9 | | | 9 | | | 2级 |
(1)截至2023年12月31日，我们投资的摊销成本为美元8百万美元。
(2)计入合并资产负债表上的证券化资产。截至2023年12月31日，我们的证券化剩余资产的摊销成本为美元258百万美元。
(3)公允价值和公允价值不包括未摊销融资成本。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2022年12月31日 |
| | 公平
价值 | | 携带
价值 | | 水平 |
| | (单位：百万美元) | | |
| 资产 | | | | | |
| 商业应收账款 | $ | 1,859 | | | $ | 1,887 | | | 第三级 |
| 政府应收账款 | 96 | | | 103 | | | 第三级 |
| 待售应收账款 | 92 | | | 85 | | | 第三级 |
投资(1) | 10 | | | 10 | | | 第三级 |
证券化剩余资产(2) | 177 | | | 177 | | | 第三级 |
负债(3) | | | | | |
| 信贷安排 | $ | 51 | | | $ | 51 | | | 第三级 |
| 商业票据 | — | | | — | | | 第三级 |
| 定期贷款安排 | 384 | | | 384 | | | 第三级 |
| 无追索权债务 | 402 | | | 442 | | | 3级 |
| 优先无担保票据 | 1,546 | | | 1,784 | | | 2级 |
| 可转换票据： | | | | | |
| 2023年可转换优先票据 | 137 | | | 143 | | | 2级 |
| 2025年可转换优先票据 | 185 | | | 206 | | | 2级 |
| 可转换票据总额 | 322 | | | 349 | | | 二级 |
(1)截至2022年12月31日，我们投资的摊销成本为美元12百万美元。
(2)计入合并资产负债表上的证券化资产。截至2022年12月31日，我们的证券化剩余资产的摊销成本为美元224百万美元。
(3)公允价值和公允价值不包括未摊销融资成本。
剩余资产证券化
下表对账了我们在经常性基础上按公允价值列账的第三级证券化剩余资产的年初和期末余额，并通过AOCI记录公允价值变化：
| | | | | | | | | | | |
| | 在截至的第一年中，
12月31日， |
| | 2023 | | 2022 |
| | (单位：百万) |
| 期初余额 | $ | 177 | | | $ | 210 | |
| 资产证券化剩余资产的增值 | 14 | | | 17 | |
| 证券化剩余资产的增加 | 37 | | | 29 | |
| 证券化剩余资产的收集 | (17) | | | (16) | |
| 出售证券化剩余资产 | — | | | — | |
| OCI中记录的证券化剩余资产未实现收益（损失） | 11 | | | (63) | |
| 证券化剩余资产损失准备 | (3) | | | — | |
| 期末余额 | $ | 219 | | | $ | 177 | |
下表说明了我们的证券化剩余资产的未实现亏损状况：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 估计公允价值 | | 未实现亏损(1) | | 资产盘点 |
| 亏损少于12个月的资产 | | 亏损超过12个月的资产 | | 亏损少于12个月的资产 | | 亏损超过12个月的资产 | | 亏损少于12个月的资产 | | 亏损超过12个月的资产 |
| (单位：百万) | | | | |
| 2023年12月31日 | $ | 24 | | | $ | 164 | | | $ | 0.3 | | | $ | 41 | | | 11 | | | 66 | |
| 2022年12月31日 | 118 | | | 51 | | | 27 | | | 22 | | | 66 | | | 12 | |
(1)除附注5所述外，亏损头寸是由于利率变动所致，并不代表信贷恶化。我们有意图和能力持有这些投资，直到公允价值回升。
在确定我们证券化剩余资产的公允价值时，截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月，我们使用了基于市场的无风险利率，并根据最近的交易增加了大约1%到 6%。用于确定我们证券化剩余资产截至2023年和2022年12月31日的公允价值的加权平均贴现率为6.6%和6.8%。
非经常性公允价值计量
我们的财务报表可能包括与收购和非货币交易相关的非经常性公允价值计量(如果有)。在企业合并中取得的资产，如有的话，按其公允价值入账。我们可能会使用第三方评估公司来帮助我们制定我们的公允价值估计。2023年，我们解除了一个特殊目的实体及其关联资产和无追索权债务的合并，并以权益法投资的形式保留了该特殊目的实体的剩余权益。我们在附注5中描述了我们如何确定我们的留存投资的公允价值。
信用风险集中
商业和政府应收账款、房地产租赁和债务投资主要由来自各种项目的应收账款、美国联邦政府支持的应收账款以及投资级州和地方政府应收账款组成，在我们看来，鉴于项目的大量不同承购者和其他债务人，这些应收账款并不代表信用风险的显著集中。此外，我们的某些投资以集中在全美某些地理区域的项目为抵押。这些投资通常具有结构性信用保护，以减轻我们的风险敞口，在大多数情况下，项目为估计的实物损失投保，这有助于缓解这些集中可能带来的风险。
我们有受信用风险影响的现金存款，如下所示：
| | | | | | | | | | | |
| | 12月31日， |
| | 2023 | | 2022 |
| | (单位：百万美元) |
| 现金存款 | $ | 63 | | | $ | 156 | |
| 受限现金存款(包括在其他资产中) | 12 | | | 20 | |
| 现金存款总额 | $ | 75 | | | $ | 176 | |
| 超过联邦保险金额的现金存款金额 | $ | 63 | | | $ | 174 | |
4. 非控制性权益
由我们以外的有限合伙人拥有的经营合伙有限合伙权益单位(“OP单位”)计入我们综合资产负债表的非控股权益。非控股权益持有人一般会按比例获分配收益、其他全面收益及股权交易。
我们没有持有的未完成的操作单元大约代表1可由有限合伙人赎回现金，或根据我们的选择，赎回同等数量的普通股。不是在截至2023年12月31日的年度内，非控股权益持有人交换了OP单位，以及2,7772022年12月31日，OP单位交换了相同数量的股票。
我们还根据我们的股权激励计划向我们的领导班子成员和董事授予LTIP单位。发放给员工的LTIP单位由HASI Management HoldCo LLC持有。LTIP单位旨在符合经营合伙企业的利润权益资格，最初的资本账户余额将为零因此，在清算分配或其他权利方面不会完全与OP单位平起平坐。然而，经修订及重述的经营合伙有限合伙协议(“经营合伙协议”)规定，经营合伙企业的“账面收益”或经济增值将首先分配给长实基金单位，直至每个长实基金单位的资本账户等于经营伙伴单位的每单位资本账户为止。根据《经营合伙协议》的条款，营运合伙企业将于发生若干特定事项时重估其资产价值，而自授出时起至该等事项发生为止的任何估值增加将首先分配予长期创业权基金单位持有人，使该等持有人的资本账户与营运单位持有人的资本账户持平。一旦发生这种情况，LTIP单位将在所有目的上实现与OP单位的完全平价，包括清算分配和赎回权。除了这些属性外，我们还有类似于我们在本10-K表格财务报表附注2和11中讨论的其他基于股权的奖励的归属和和解条件。
5. 金融资产证券化
以下是证券化信托的某些交易摘要：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至12月31日止年度， |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | (单位：百万) |
| 证券化收益 | $ | 69 | | | $ | 57 | | | $ | 68 | |
| 金融资产证券化成本 | 559 | | | 500 | | | 810 | |
| 证券化收益 | 628 | | | 557 | | | 878 | |
| 剩余资产和维修资产 | 219 | | | 117 | | | 210 | |
| 从剩余资产和维修资产收到的现金 | 20 | | | 20 | | | 18 | |
对于证券化交易，我们通常保留服务责任和剩余资产。我们通常每年收到的维修费通常高达0.25未偿还余额的%。我们可能会定期支付服务商预付款，这可能会受到信用风险的影响。在我们的综合资产负债表中，证券化资产包括我们按摊余成本计算的服务资产和按公允价值计算的剩余资产。我们的剩余资产从属于投资者的利益，其价值受到转让金融资产的信贷、提前还款和利率风险的影响。除我们的证券化资产代表信托资产中的这些剩余权益外，投资者和证券化信托对债务人未能在到期时偿还债务的其他资产没有追索权。在计算证券化的损益时，我们根据对可比市场交易的审查使用贴现率，包括由基本利率和与这些基本利率的利差组成的第三级不可观察投入。根据交易风险的性质，贴现率从5.6%到 9.5截至2023年12月31日止年度，本集团的净利润为100，000港元。
截至2023年12月31日和2022年12月31日，我们管理的资产总额为12.310亿美元9.8分别为10亿美元，其中6.110亿美元5.5分别是以未合并的证券化信托基金持有的证券化资产。自.起
2023年12月31日和2022年12月31日，这些信托基金持有美元5.610亿美元5.3分别有10亿美元的票据到期给投资者。有几个不是截至2023年12月31日、2022年或2021年12月31日的年度证券化信贷损失。截至2023年12月31日，没有债务人向证券化信托基金支付逾期90天以上的实质性款项。
安装能效和其他技术的合同应收账款是#美元现金流的来源。108我们证券化剩余资产的1.8亿美元。这些技术安装在联邦、州或地方政府实体所拥有或为其运营或由其运营的设施中，而应收款的最终债务人是政府实体。这些合同可能有第三方服务提供商对节能的保证，这些第三方服务提供商通常是被独立评级机构评为投资级的实体。我们证券化剩余资产的其余部分与合同有关，其中基础现金流由房地产权益担保，就偿还其他融资而言，房地产权益通常是优先的。
2023年，我们计入了与房地产担保的预付资产相关的证券化剩余资产损失准备。尽管证券化资产的基本信用质量没有变化，但由于某些资产的预付款，我们已经修订了对现金流的估计。下表对我们证券化剩余资产的期初和期末损失准备进行了核对：
| | | | | | | | | | | |
| 商业广告 | | 政府 |
| (单位：百万) |
| 期初余额-2021年12月31日 | $ | — | | | $ | — | |
| 证券化资产损失准备 | — | | | — | |
| 在购买信用恶化资产时记录的拨备 | — | | | — | |
| 免税额的注销 | — | | | — | |
| 追讨免税额 | — | | | — | |
| 期末余额-2022年12月31日 | $ | — | | | $ | — | |
| 证券化资产损失准备 | 3 | | | — | |
| 在购买信用恶化资产时记录的拨备 | — | | | — | |
| 免税额的注销 | — | | | — | |
| 追讨免税额 | — | | | — | |
| 期末余额-2023年12月31日 | $ | 3 | | | $ | — | |
我们确认了大约1美元的收益。19于若干土地资产及该等资产被质押的债务解除合并后，本公司于本公司损益表中计入资产收益。我们留存权益的公允价值(我们在附注6中所述作为权益法投资入账)的计算方式与我们计算证券化剩余资产价值的方式一致。
6. 我们的投资组合
截至2023年12月31日，我们的投资组合包括约美元6.2我们资产负债表上的权益法投资、应收账款、房地产和投资达1,000亿美元。权益法投资代表了我们在气候解决方案方面的首个非控制性股权投资。应收款和投资通常以政府实体或私营高质量信用义务人以合同承诺的债务为抵押，并往往得到其他形式的信用增强的支持，包括担保权益和供应商担保。房地产通常是土地和相关的无形租赁，用于长期租赁风能和太阳能项目。
在根据我们的信用标准制定和评估业绩时，我们考虑了多个定性和定量标准，其中可能包括项目的经营结果、贷款与价值比率、任何现金储备、预期来自运营的现金满足当前和未来现金流需求的能力、交易的关键条款、借款人为交易再融资的能力、借款人、其保荐人或债务人的财务和运营能力以及任何担保人和项目的抵押品价值。此外，我们考虑了整体经济环境、气候解决方案部门、本地、行业和更广泛的经济因素的影响、天气变化的影响以及类似交易的利率、违约和损失严重程度的历史和预期趋势。
以下是对我们投资组合截至2023年12月31日的业绩评级的分析，按季度进行评估：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 投资组合业绩 | | |
| 商业广告 | | 政府 | | |
| 1 (1) | | 2 (2) | | 3 (3) | | 1 (1) | | 总 |
应收年份(4) | (百万美元) |
| 2023 | $ | 877 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 877 | |
| 2022 | 978 | | | — | | | — | | | — | | | 978 | |
| 2021 | 294 | | | — | | | — | | | — | | | 294 | |
| 2020 | 168 | | | — | | | — | | | — | | | 168 | |
| 2019 | 398 | | | — | | | — | | | — | | | 398 | |
2019年前 | 318 | | | — | | | — | | | 91 | | | 409 | |
为投资而持有的应收款总额 | 3,033 | | | — | | | — | | | 91 | | | 3,124 | |
减：应收账款损失备抵 | (50) | | | — | | | — | | | — | | | (50) | |
为投资持有的应收账款净额(5) | 2,983 | | | — | | | — | | | 91 | | | 3,074 | |
| 待售应收账款 | 32 | | | — | | | — | | | 3 | | | 35 | |
| 投资 | 5 | | | — | | | — | | | 2 | | | 7 | |
| 房地产 | 111 | | | — | | | — | | | — | | | 111 | |
权益法投资(6) | 2,930 | | | 36 | | | — | | | — | | | 2,966 | |
总 | $ | 6,061 | | | $ | 36 | | | $ | — | | | $ | 96 | | | $ | 6,193 | |
| 占投资组合的百分比 | 97 | % | | 1 | % | | — | % | | 2 | % | | 100 | % |
| | | | | | | | | |
(1)这一类别包括我们的资产，根据我们的信用标准和迄今的业绩，我们认为我们无法收到投资资本的风险仍然很低。
(2)这一类别包括我们的资产，根据我们的信用标准和迄今的表现，我们认为没有收到部分或全部投资资本的风险是中等水平的。
(3)这一类别包括我们的资产，根据我们的信用标准和迄今的表现，我们认为我们收回部分或全部投资资本的能力存在很大疑问。此类别的贷款被置于非应计项目状态。
(4)应收年限是指签署相关贷款协议的期间，给定的年限可以包含在贷款协议签署期间之后的期间内发放的贷款预付款。
(5)与综合资产负债表的政府应收账款和商业应收账款合计的对账总额
(6)构成我们的权益法投资的投资组合中的一些个别项目，有政府承购者。由于它们是大型投资组合的一部分，因此没有单独分类。
应收账款
截至2023年12月31日，我们的贷款损失准备金为$50基于我们对投资组合中应收账款在整个生命周期内的信贷损失的预期。在2023年期间，我们记录了应收账款损失准备金#美元。9600万美元，主要是由于新贷款和贷款承诺。在2023年，我们与一家能源服务公司签订了一项浮动利率循环信贷安排，以开发中的项目为担保，本金上限为#美元。300100万美元，这笔钱将于2026年到期。截至2023年12月31日，该贷款的未偿还余额为#美元。2771000万美元，该贷款的利息为10.1%.
以下是主题326定义的截至2023年12月31日、2023年和2022年的账面价值、预期贷款资金承诺和按应收账款类型或“投资组合细分”划分的备抵的摘要：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
| 总账面价值 | | 贷款资金承诺 | | 津贴 | | 总账面价值 | | 贷款资金承诺 | | 津贴 |
| (单位：百万) |
商业广告(1) | $ | 3,033 | | | $ | 423 | | | $ | 50 | | | $ | 1,928 | | | $ | 256 | | | $ | 41 | |
政府(2) | 91 | | | — | | | — | | | 103 | | | — | | | — | |
| 总 | $ | 3,124 | | | $ | 423 | | | $ | 50 | | | $ | 2,031 | | | $ | 256 | | | $ | 41 | |
(1)截至2023年12月31日，这类资产包括美元1.5在无追索权的基础上向持有住宅太阳能资产的住宅太阳能公司的特殊目的子公司发放的夹层贷款中，我们依赖住宅太阳能公司或其其他子公司的某些有限赔偿、担保和其他义务。
我们商业应收账款的风险特征包括项目的运营风险，其中包括整体经济环境、气候解决方案部门、本地、行业和更广泛经济因素的影响、任何天气变化和利率趋势的影响。我们使用与这些风险相关的假设，使用贴现现金流分析或PD/LGD方法估计拨备，如附注2所述。我们所有的商业应收账款都包括在上述投资组合绩效表的绩效评级1中。对于那些业绩评级为1的资产，债务人的信誉加上我们资产的各种结构性保护，使我们相信我们的风险很低，我们将无法收到投资资本，但我们记录了1美元50这些美元的津贴为1000万美元3.0200亿美元的资产，这是由于我们的拨备方法中使用了较低的概率假设。
(2)截至2023年12月31日，我国政府应收账款包括美元102000万美元的美国联邦政府交易和81在最终债务人是州或地方政府的交易中，有1.8亿笔。
我国政府应收账款的风险特征包括项目的能源节约或发电量，以及政府债务人通过税收或其他方式为偿债创造收入的能力。交易可能得到第三方服务提供商对节能或其他业绩支持的保证，这些第三方服务提供商通常是实体，直接或其最终母实体被独立评级机构评级为投资级。我们所有的政府应收账款都包括在上述投资组合绩效表的绩效评级1中。我们对政府应收账款的拨备主要是按照附注2所述的PD/LGD方法计算的。鉴于债务人的高信用质量，我们对这些应收账款的信贷损失的预期并不重要。
下表对账了截至2023年12月31日止年度按投资组合分部划分的应收账款亏损的开始和结束拨备：
| | | | | | | | | | | |
| 商业广告 | | 政府 |
| (单位：百万) |
年初余额-2021年12月31日 | $ | 36 | | | $ | — | |
| 应收款损失备抵 | 13 | | | — | |
| | | |
| 免税额的注销 | (8) | | | — | |
| | | |
期末余额-2022年12月31日 | 41 | | | — | |
| 应收款损失备抵 | 9 | | | — | |
| 免税额的注销 | — | | | — | |
期末余额-2023年12月31日 | $ | 50 | | | $ | — | |
我们没有处于非应计状态的应收账款。
下表概述了截至2023年12月31日的应收账款的预期到期日以及各期限范围的加权平均收益率：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 总 | | 低于第一个月
年 | | 1-5岁 | | 5-10年 | | 10多
年份 |
| | (百万美元) |
| 按时期划分的成熟度（不包括津贴） | $ | 3,124 | | | $ | 1 | | | $ | 553 | | | $ | 1,317 | | | $ | 1,253 | |
| 各时期加权平均收益率 | 8.4 | % | | 6.5 | % | | 8.9 | % | | 8.5 | % | | 8.0 | % |
房地产
我们的房地产租赁给可再生能源项目，通常是长期三重净租赁，到期日期在初始条款下为2033年至2052年之间，如果所有续订均已行使，则为2047年至2080年。2023年，我们的大部分土地和相关无形资产被取消合并，并以权益法投资的形式保留了这些资产的剩余权益，如下文其他权益法投资中所讨论的。 截至2023年和2022年12月31日，我们房地产投资组合的组成部分如下：
| | | | | | | | | | | |
| 12月31日， |
| 2023 | | 2022 |
| | (单位：百万美元) |
| 房地产 | | | |
| 土地 | $ | 97 | | | $ | 269 | |
| 租赁无形资产 | 22 | | | 104 | |
| 租赁无形资产累计摊销 | (8) | | | (20) | |
| 房地产 | $ | 111 | | | $ | 353 | |
截至2023年12月31日，无形资产的未来摊销费用和我们土地租赁协议项下的未来最低租金收入付款如下：
| | | | | | | | | | | | | | |
| 截至12月31日的一年， | | 未来
摊销
费用 | | 最低要求
租赁
付款 |
| | | (单位：百万) |
| 2024 | | $ | 1 | | | $ | 24 | |
| 2025 | | 1 | | | 24 | |
| 2026 | | 1 | | | 24 | |
| 2027 | | 1 | | | 25 | |
| 2028 | | 1 | | | 25 | |
| 此后 | | 9 | | | 673 | |
| 总 | | $ | 14 | | | $ | 795 | |
权益法投资
我们已对许多气候解决方案项目进行了非控股股权投资，我们将其计入股权法投资。 截至2023年12月31日，我们持有以下权益法投资：
| | | | | | | | | | |
| | 被投资方 | | 账面价值 |
| | | | (单位：百万美元) |
| | 木星股权控股有限责任公司 | | $ | 538 | |
| | 灯塔合作伙伴关系 (1) | | 903 | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | 其他权益法投资 | | 1,525 | |
| | 权益法投资总额 | | $ | 2,966 | |
(1)代表总数 五下文讨论的可再生能源项目投资组合的股权投资。
木星股权控股有限责任公司
我们拥有Jupiter Equity Holdings，LLC（“Jupiter”）的优先股权，该公司拥有 九运营陆上风电项目和四运营公用事业规模的太阳能项目，总容量约为2.3千兆瓦。到2023年12月31日，我们已经向木星提供了大约$5621.6亿美元与这些项目相关，反映所有项目基本完成后的最终资金结余。与项目赞助商一起，根据伙伴关系协议中概述的条款，我们已经获得了$10向Jupiter提供100万美元贷款，用于合同重组费用和与冬季风暴URI相关的付款。2023年，为了增加近期现金流和预期终身回报，我们额外赚取了58向该项目提供了100万欧元的贷款，以便对某些购电协议和税收股权安排进行重组，并与项目发起人一起担保，为两家相关投资组合公司的营运资金需求提供资金。我们预计增量投资将增加我们的每股收益。这些贷款包括在以下我们的关联方交易披露中。在协议开始时，这些项目的特点是固定价格购电协议和金融对冲的现金流，加权平均合同期限为13多年来，与信誉良好的承购者和交易对手签订了合同。
Jupiter受修订并重述的有限责任公司协议管辖，该协议日期为2020年7月1日，由我们的子公司之一和项目赞助商的子公司Jupiter之间签订，其中包含惯例条款和条件。我们拥有100木星上对应的A类单位的百分比49来自Jupiter的分发的百分比取决于下面讨论的首选项。大多数可能影响木星、其子公司或其资产的重大决定，都需要获得四我们和项目发起人各自拥有的人事委员会二各位代表。通过木星，我们将有权获得优先分配，直到某些回报目标实现。一旦实现这些回报目标，分配将大致分配33%给我们，大约67%给赞助商。自2023年7月1日起，如果另一方希望将其股权转让给第三方，我们和保荐人各自拥有第一要约的权利。我们使用权益会计方法来核算我们在木星公司的优先股权权益，并选择将这项投资的收益确认为拖欠一个季度，以便接收财务信息。
灯塔可再生能源产品组合
我们已就收购、拥有及管理优先现金股权投资订立若干协议。五预计拥有现金股权的合伙企业大约1.6由项目赞助商开发和管理的陆上风能、公用事业规模的太阳能和太阳能加储存项目的千兆瓦组合(“可再生能源组合”)。我们已经对灯塔合伙公司的优先现金股权进行了大约$800到2023年12月31日，预计将进行更多投资，随着项目开始商业运营。我们预计将额外出资#美元。851.6亿美元与收购新资产有关，最终捐款将于2024年作出。与项目赞助商一起，根据伙伴关系协议中概述的条款，我们已经获得了$17向灯塔合伙公司提供的营运资金贷款为100万美元，主要用于支付与冬季风暴URI有关的款项。该等营运资金贷款包括在以下我们的关联方交易披露中。在协议开始时，可再生能源投资组合的现金流收缩，合并加权平均合同期限大于15在以投资级企业、公用事业、大学和市政承购者为主的多元化群体中工作多年。
每个灯塔合伙企业都受我们和作为管理成员的保荐人之间的有限责任公司协议的管辖，并包含惯例的条款和条件。大多数可能影响灯塔伙伴关系、其子公司或其资产的重大决定，都需要出席审查委员会会议的代表一致投票通过，审查委员会的会议有法定人数。审查委员会是一个四个人委员会，其中包括二公司代表和二赞助商代表。通过每个灯塔伙伴关系，从适用的有限责任公司协议生效日期后的某个日期开始，我们将有权获得优先分配，直到实现可再生能源投资组合的某些回报目标。除惯常的例外情况外，任何灯塔合伙的成员未经该灯塔合伙的审核委员会批准，不得将其在该灯塔合伙的任何股权转让予第三方。我们使用权益会计方法来核算我们在每个灯塔合伙企业中的优先股权，并已选择将这项投资的收益确认为拖欠一个季度，以便接收财务信息。
其他权益法投资
2023年第三季度，我们与现有的证券化合作伙伴达成协议，修改某些无追索权债务协议的合同条款，这导致我们取消了持有此类债务的实体及其质押抵押品的合并。我们在这些实体中的留存权益是权益法投资，持有土地和相关的运营租赁以及金融资产，其中最终债务人是并网太阳能项目。截至2023年12月31日，这些权益法投资的账面价值为$1551000万美元。由于标的资产的性质主要是不动产，我们的留存权益以权益法投资的形式存在，而不是证券化资产。
关联方交易
截至2023年12月31日，我们的商业应收账款中，约为美元995亿美元是向实体发放的贷款，我们在这些实体中也有大约#美元的非控制性股权投资。8241000万美元。通常，这些权益法投资是作为我们与各种可再生能源项目赞助商(如SunPower Corporation)达成的合作伙伴关系征税的有限责任公司。我们与其他合作伙伴协商这些贷款的商业条款，并在执行贷款时将项目发起人借入的资产贡献给有限责任公司。我们的股权投资使我们能够与其他合作伙伴一起参与这些贡献资产的剩余经济，我们在项目运营协议下的权利不允许我们就安排的条款做出任何重大的单方面决定。这些资产是远离项目发起人的破产资产，通常包含后备服务商条款，以便在项目发起人无法履行其职责的情况下继续运营。我们没有义务出资支持这些实体，只是同意出资，使这些实体能够购买更多可再生能源资产。因为发放给这些实体的贷款通常从属于项目中的优先债务和税收股权投资者，这些贷款的到期日超过十年，可能会在项目的最初几年累积PIK利息，直到有足够的现金流可用于支付我们的利息。应收账款和投资的应计利息变动包括在现金流量表经营部分的应计利息变动中。我们每季度评估这些贷款的任何减值，包括上文应收账款中讨论的CECL项下应计的任何PIK利息。
下表提供了有关这些关联方交易的更多详细信息：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至12月31日止年度， |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | (单位：百万) |
| 关联方贷款利息收入 | | $ | 68 | | | $ | 60 | | | $ | 54 | |
对关联方贷款的额外投资 | | 324 | | | 164 | | | 324 | |
| 从关联方贷款中收回的本金 | | 36 | | | 87 | | | 71 | |
| 从关联方贷款收取的利息 | | 62 | | | 64 | | | 53 | |
7. 信贷安排和商业票据
担保信贷安排
我们之前与多家贷款人签订了以批准为基础的贷款协议形式的有担保循环信贷安排，未偿还本金上限为#美元。2001000万美元。2023年，我们将有担保的循环信贷安排修改为有担保的定期贷款。有关该有担保定期贷款的现行条款的讨论，请参阅我们的财务报表附注8。同样在2023年，我们终止了以前存在的基于代表权的有担保循环有限追索权信贷安排，该安排的最高未偿还本金为#美元。1001000万美元。
无担保循环信贷安排
2022年2月，我们达成了一项6002000万个碳数®-根据与贷款人组成的银团达成的循环信贷协议，以循环信贷安排(“无担保循环信贷安排”)取代我们当时现有的$4002021年2月签订的100万无担保循环信贷安排。在2023年，我们将该贷款的最高未偿还借款金额从#美元提高到6002000万美元至2000万美元9151000万美元。截至2023年12月31日，无担保循环信贷安排的未偿还余额为#美元。4012000万美元，利息为7.28%。截至2023年12月31日，我们的资金不足1美元。2与无担保循环信贷安排相关的剩余未摊销融资成本中，已资本化并包括在我们资产负债表上的其他资产中，并在无担保循环信贷安排的期限内以直线方式摊销。
无抵押循环信贷安排根据我们目前的信用评级收取承诺费，并按Sofr利率或最优惠利率加基于我们当前信用评级的适用保证金计息，最高可下调至0.10以我们的CarbonCount指标衡量，我们的投资组合达到了一定的目标碳排放避免水平。目前适用的利润率为1.875基于SOFR利率的定期贷款的%以及0.875基于最优惠利率的贷款为%，外加额外0.10%。无担保循环信贷安排包含此类交易惯常和典型的条款、条件、契约、陈述和担保，包括各种肯定和否定契约，以及对留置权和债务、投资、基本组织变革、处置、业务性质的变化、与关联公司的交易、收益的使用、股票回购和我们可以申报的股息的限制。无担保循环信贷安排还包括惯例违约事件和补救办法。根据我们的选择，在无担保循环信贷安排到期时，我们有能力将借入的金额转换为定期贷款，费用相当于1.875定期贷款金额的%。
CarbonCount绿色商业票据计划
我们有一个CarbonCount绿色商业票据计划(“商业票据计划”)，允许我们发行金额不超过$的商业票据。100任何时候都有1000万美元的未偿债务。我们获得了金额不超过$的不可撤销的直接付款信用证。100从北卡罗来纳州的美国银行获得1.3亿美元，以支持这些将于2024年6月到期的债务。美国银行向票据持有人提供与每张商业票据金额相同的直接付款信用证。信用证在商业票据到期时自动提取，票据持有人得到全额偿付。我们有五个工作日的宽限期，在此期间，我们将偿还美国银行提取的款项或发行一张新的商业票据。在五个工作日的宽限期之后，任何当时未偿还的金额都将转换为美国银行的贷款。
商业票据将不会被赎回，不会受到自愿提前付款的约束，也不会超过397几天。我们的商业票据收益用于全部或部分收购或再融资符合条件的绿色项目，包括对增量碳排放中性或负的资产。截至2023年12月31日，我们拥有30根据我们的商业票据计划，未偿还的1百万美元，利率为6.80%.
商业票据将根据市场定价以折扣价发行，经纪费为0.10%。对于信用证的开立，我们将支付1.40任何开出的信用证金额为美国银行，N.A.和0.40任何未使用的信用证容量的%。任何从开出的信用证金额转换而来的贷款都按SOFR加定期利率计息。2.125%，另加 0.10%。对开出的信用证支付的费用最高可减少至0.10以我们的CarbonCount指标衡量，我们的投资组合达到了一定的目标碳排放避免水平。截至2023年12月31日，我们拥有不是与商业票据计划和相关信用证相关的剩余未摊销融资成本。相关信用证包含此类交易惯常和典型的条款、条件、契约、陈述和担保，包括各种肯定和否定契约，以及对留置权和债务、投资、基本组织变革、处置、业务性质的变化、与关联公司的交易、收益的使用、股票回购和红利的限制。信用证还包括违约的惯例事件和补救办法。
8. 长期债务
无追索权债务
我们有以下资产担保的无追索权债务和银行贷款尚未偿还：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 杰出的
截止日期的余额
12月31日， | | 利率 | | 到期日 | | 预期的
余额为
成熟性 | | 账面价值：
已质押资产
截至12月31日， | | 资产说明前后
已承诺 |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 | |
| | (百万美元) |
| HASH可持续收益债券2015-1A | $ | 68 | | | $ | 73 | | | 4.28 | % | | 2034年10月 | | $ | — | | | $ | 136 | | | $ | 136 | | | 应收账款、房地产、房地产无形资产和受限制现金 |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| HASH SYB信托2016-2 | 51 | | | 56 | | | 4.35 | % | | 2037年4月 | | — | | | 57 | | | 63 | | | 应收账款和限制现金 |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| HASH SYB信托2017-1 | — | | (1) | 141 | | | 3.86 | % | | 2042年3月 | | — | | | — | | | 231 | | | 应收账款、房地产、房地产无形资产和受限制现金 |
| 兰尼·梅系列赛2019-1 | — | | (1) | 90 | | | 3.68 | % | | 2047年1月 | | — | | | — | | | 120 | | | 应收账款、房地产、房地产无形资产和受限制现金 |
其他无追索权债务 (2) | 43 | | | 82 | | | 3.15% - 7.23% | | 2024年至2032年 | | 17 | | | 46 | | | 82 | | | 应收账款 |
| 未摊销融资成本 | (2) | | | (9) | | | | | | | | | | | | | |
无追索权债务 (3) | $ | 160 | | | $ | 433 | | | | | | | | | | | | | |
(1)2023年，这些无追索权债务协议的合同条款被修改，导致我们取消了持有此类债务的实体及其相关质押抵押品的合并。
(2)其他无追索权债务由各种债务协议组成，用于为我们的某些应收账款融资。预定偿债要求等于或少于从相关应收账款收到的现金流量。
(3)我们无追索权债务的抵押品总额为$239百万美元和美元632分别截至2023年12月31日和2022年12月31日，其中包括美元11百万美元和美元20截至2023年12月31日和2022年12月31日承诺用于偿债的限制性现金分别为100万美元。
我们已经抵押了融资资产，通常是我们在借款人的一个或多个母公司或子公司中的权益，这些母公司或子公司在法律上是独立的破产远离特殊目的实体，作为无追索权债务的担保。除了适用的借款人和作为债务担保而质押的任何抵押品外，没有偿还这些债务的追索权。一般来说，这些实体的资产和信贷不能用来偿还我们的任何其他债务和义务。债权人只能指望借款人、质押资产的现金流和任何其他质押抵押品来偿还债务，我们对不支付此类现金流不承担任何责任。债务协议包含此类交易惯常和典型的条款、条件、契诺、陈述和担保，包括对留置权和债务的产生、投资、基本组织变革、处置、业务性质的变化、与附属公司的交易、收益的使用和股票回购的限制。协议还包括惯例违约事件，一旦发生违约事件，可能会导致协议终止、拖欠款项加速以及违约利息应计。我们通常充当债务交易的服务商。截至2023年12月31日、2023年和2022年12月31日，我们遵守了所有公约。
我们保证我们某些子公司在某些债务协议下的某些陈述和担保以及其他义务的准确性，并为此类子公司的“不良行为”造成的某些损失提供赔偿，包括欺诈、未披露重大事实、盗窃、挪用、自愿破产或未经授权的转移。
截至2023年12月31日，无追索权债务的声明最低到期日如下：
| | | | | | | | |
| 截至12月31日的一年， | | 未来的最低要求
到期日 |
| | | (单位：百万) |
| 2024 | | $ | 17 | |
| 2025 | | 19 | |
| 2026 | | 14 | |
| 2027 | | 21 | |
| 2028 | | 18 | |
| 此后 | | 73 | |
| 总最低到期日 | | 162 | |
| 未摊销融资成本 | | (2) | |
| 无追索权债务总额 | | $ | 160 | |
上文所述的无追索权债务的最低到期日仅包括强制性最低本金偿付。如果我们的投资有额外的现金流作为我们某些无追索权债务融资的抵押品，这些额外的现金流可能需要用来支付相应债务的额外本金。由于这些拨备而支付的任何额外本金可能会影响这些融资到期时的预期余额。如果质押作为抵押品的投资没有收到足够的现金流，投资者对其他公司资产没有追索权来弥补任何不足之处。
在2023年12月31日之后，我们发行了$942000万无追索权债务，由账面价值为#美元的权益法投资担保2471000万美元。这种无追索权债务的期限约为20几年，利息利率为6.78%。这笔债务的条款与我们现有的无追索权债务协议的条款一致。
高级无担保票据
本公司拥有由本公司若干TRS联名发行并由本公司及若干其他附属公司担保的未偿还优先无抵押票据(“高级无抵押票据”)。高级无抵押票据须遵守限制我们承担额外债务能力的契诺，并要求我们维持不少于120占我们无担保债务的%。这些契诺将于高级无抵押债券被三大信用评级机构中的两家评级为投资级且未发生违约事件的任何日期终止。截至2023年12月31日、2023年和2022年，我们遵守了我们的所有公约。高级无担保票据规定了在我们与另一实体合并或将我们几乎所有资产出售给另一实体的情况下的某些要求。我们分配相当于我们的高级无担保票据净收益的金额，用于全部或部分符合条件的绿色项目的收购或再融资，包括对增量碳排放中性至负值的资产。
以下为高级无抵押票据的条款摘要：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 未偿还本金 | | 到期日 | | 规定利率 | | 付息日期 | | 赎回条款修改日期 |
| (单位：百万) | | | | | | | | |
| 2025年笔记 | 400 | | | 2025年4月15日 | | 6.000 | % | | 4月15日及 10月15日 | | 不适用 |
| 2026年笔记 | 1,000 | | | 2026年6月15日 | | 3.375 | % | | 6月15日和12月15日 | | 2026年3月15日(1) |
2027年笔记 | 550 | | (3) | 2027年6月15日 | | 8.000 | % | | 6月15日和12月15日 | | 2027年3月15日(2) |
| 2030年笔记 | 375 | | (4) | 2030年9月15日 | | 3.750 | % | | 二月十五日和八月十五日 | | 不适用 |
(1)在此日期之前，吾等可选择赎回部分或全部2026年债券，以支付未偿还本金金额加上管理2026年债券的契约所界定的适用“完整”溢价，以及截至赎回日的应计及未付利息。此外，在此日期之前，我们最多可以兑换40优先无抵押票据按若干股票发行所得款项按票面价值加本金的票面利率，另加至适用赎回日期(但不包括适用赎回日期)的应计但未付利息(如有)的百分比计算。于该日或之后，我们可按管理2026年债券的契约所界定的赎回价格赎回全部或部分2026年债券，另加赎回日的应计及未付利息。
(2)在此日期之前，吾等可选择赎回部分或全部2027年债券，以支付未偿还本金金额加上管理2027年债券的契约所界定的适用“完整”溢价，另加截至赎回日的应计及未付利息。此外，在此日期之前，我们最多可以兑换40优先无抵押票据按若干股票发行所得款项按票面价值加本金的票面利率，另加至适用赎回日期(但不包括适用赎回日期)的应计但未付利息(如有)的百分比计算。于该日或之后，我们可赎回全部或部分2027年发行的债券，赎回价格相等于100本金的%，另加赎回日的应计和未付利息。
(3)2024年1月，我们增发了本金为$的2027年债券200净收益为$2,000,0002041000万美元，相当于到期收益率为7.08%.
(4)我们发行了$3752030年发行的债券本金总额为1,000万元，收益总额为3712000万(美元)367(净发行成本)，实际利率为3.87%.
我们可按管理2025年或2030年债券的契约所界定的赎回价格赎回全部或部分2025年或2030年债券，另加赎回日的应计及未付利息。
下表汇总了高级无担保票据的组成部分：
| | | | | | | | | | | |
| 截至12月31日及截至12月31日止年度， |
| 2023 | | 2022 |
| | (单位：百万美元) |
| 本金 | $ | 2,325 | | | $ | 1,775 | |
| 应计利息 | 15 | | | 12 | |
| 未摊销保费(折扣) | (3) | | | (3) | |
| 减去：未摊销融资成本 | (18) | | | (16) | |
| 高级无抵押票据的账面价值 | $ | 2,319 | | | $ | 1,768 | |
| 利息开支 | $ | 80 | | | $ | 77 | |
可转换票据
我们拥有未偿还的可交换优先票据，并曾发行可转换优先票据，统称为“可转换票据”。持有人可在紧接到期日前的第二个预定交易日营业时间结束前的任何时间，按适用的转换或交换比率将其任何可转换票据转换或交换为我们的普通股，除非可转换票据之前已由吾等赎回或购回。
以下为截至2023年12月31日的可转换票据条款摘要：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 未偿还本金 | | 到期日 | 规定利率 | 付息日期 | 转换/兑换率 | 转换/交换价格 | 可发行股份 | 股息金额门槛 (1) |
| (单位：百万) | | | | | | | (单位：百万) | |
| 2023年可转换优先票据 | — | | (2) | 8月15日，
2023 | 0.000 | % | 不适用 | 20.8643 | $47.93 | — | $0.340 |
| 2025年可兑换高级票据 | 200 | | (3) | 5月1日，
2025 | 0.000 | % | 不适用 | 17.7454 | $56.35 | 3.5 | $0.375 |
| 2028年可兑换高级票据 | 403 | | | 8月15日，
2028 | 3.750 | % | 二月十五日和八月十五日 | 36.8494 | $27.14 | 14.8 | $0.395 |
(1)转换率可能会因每季度宣布的股息高于每股这些金额以及可能稀释持有人的某些其他事件而进行调整。
(2)该等票据于2023年使用2028年可交换优先票据的收益结算。
(3)2025年可交换优先票据到期时的溢价等于 3.25每年%。当前余额（包括累积保费）为美元2211000万美元。
对于2025年可交换优先债券和2028年可交换优先债券，在发生完全根本性变化后，我们将在某些情况下提高与这种完全根本性变化相关转换其可交换票据的持有人的汇率。2025年可交换优先票据没有现金结算条款，交换选择权只能通过实物交割我们的普通股来结算。在交换2028年可交换优先票据时，交换可以通过现金、我们普通股的股份或我们选择的现金和普通股的组合进行结算(如与2028年可交换优先票据相关的契约所述)。此外，当涉及我们的某些根本性变化发生时，2025年可交换优先债券或2028年可交换优先债券的持有人可能要求我们以以下价格赎回其全部或部分债券以现金100未偿还本金的%，加上应计和未付利息。我们可以选择在2026年8月20日或之后以及第62期之前全部或部分赎回2028年可交换优先债券
紧接该等票据到期日之前的交易日，如符合某些条件，包括上述我们的普通股交易130至少为交换价格的%20交易日，载于与2028年可交换优先债券有关的契约。任何在交换2025年可交换优先票据和2028年可交换优先票据时可发行的普通股股票将拥有一定的登记权。
2025年可交换优先债券由我们和某些其他子公司担保，在某些条件下，可以交换为我们的普通股。票据在到期日以有效利率3.25%的年增长率。在任何交换时，持有者将获得相当于以下乘积的普通股数量：(I)待交换票据的初始本金总额除以1,000美元；(Ii)适用汇率，初始汇率为17.6873，相当于初始交换价格约为$56.54每股，外加现金代替零碎股份。我们分配了相当于此次发行净收益的金额，用于全部或部分收购或再融资新的和/或现有的符合条件的绿色项目，其中包括对增量碳排放中性或负的资产。
2028年可交换优先债券由我们和某些其他子公司担保，在某些条件下，可以交换为我们的普通股。在这种交换时，持有者将获得相当于以下乘积的普通股数量：(1)待交换票据的初始本金总额除以1,000美元；(2)适用的汇率，最初为36.8494，相当于初始兑换价格约为1,000美元27.14每股，外加现金代替零碎股份。
下表汇总了我们的可转换票据的组成部分：
| | | | | | | | | | | |
| 截至12月31日及截至12月31日止年度， |
| | 2023 | | 2022 |
| | (单位：百万美元) |
| 本金 | $ | 603 | | | $ | 344 | |
| 应计利息 | 6 | | | — | |
| 补价 | 11 | | | 5 | |
| 减去：未摊销融资成本 | (10) | | | (5) | |
| 可转换优先票据的账面价值 | $ | 610 | | | $ | 344 | |
| 利息开支 | $ | 9 | | | $ | 7 | |
为了减轻交换2028年可交换优先票据时对我们普通股的潜在摊薄，我们与某些交易对手签订了私人协商的封顶看涨期权交易(“封顶看涨期权”)。设定上限的赎回是单独的交易，不属于2028年可交换优先债券的条款。设定上限的催缴股款的总溢价被记录为额外实收资本的减少。该公司使用2028年可交换优先债券的部分收益来支付上限赎回溢价的成本。被封顶的看涨电话的主要条款如下：
| | | | | | | | |
| | (除每股数据外，以百万美元计) |
| 设置上限的呼叫的总成本 | | $ | 38 | |
| 每股初始执行价 | | $ | 27.14 | |
| 每股初始封顶价格 | | $ | 43.42 | |
| 受上限催缴所涵盖的普通股股份 | | 14.8 |
到期日 | | 2028年8月15日 |
CarbonCount定期贷款安排
我们已与一个银行银团签订了一项CarbonCount定期贷款安排(“无担保定期贷款安排”)。2023年，我们将未偿还本金金额从1美元增加到1美元383 百万至$5351000万美元。定期贷款融资项下的本金按SOFR加基于我们当前信用评级加适用保证金的利率计息0.10%，它可以向下调整到0.10以我们的CarbonCount指标衡量，我们的投资组合达到了一定的碳排放避免目标水平。截至2023年12月31日，适用保证金为2.125%，目前的利率是7.52%。在我们的选举中，任何支取金额的息票将在每月、每季度或每半年重新设置。利息到期，每季度支付一次。支付的款项1.25未偿还本金余额的%按季度到期。无担保定期贷款安排的到期日为2025年10月31日，无担保定期贷款安排下的贷款可以预付，而不会受到惩罚。我们打算分配相当于此次发行净收益的金额，用于全部或部分收购或再融资新的和/或现有的符合条件的绿色项目，其中包括对增量碳排放中性或负的资产。
截至2023年12月31日，根据定期贷款安排到期的本金和利息如下：
| | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度： | | 未来到期日 |
| | (单位：百万) |
| 2024 | | $ | 30 | |
| 2025 | | 505 | |
| 2026 | | — | |
| 总 | | $ | 535 | |
| 减去：未摊销融资成本 | | (5) | |
| 账面价值 | | $ | 530 | |
无担保定期贷款工具包含此类交易惯常和典型的条款、条件、契约、陈述和担保，包括各种肯定和否定契约，以及对留置权和债务、投资、基本组织变化、处置、业务性质变化、与关联公司的交易、收益的使用、股票回购和红利的限制。无担保定期贷款安排还包括惯例违约事件和补救措施。
抵押有期贷款
2023年，我们修改了基于审批的信贷安排，将其改为到期日为2028年1月的有担保定期贷款(“有担保定期贷款”)。有担保定期贷款项下的本金将按每日期限SOFR加信用利差计算利息。2.25%，外加0.10%。我们被要求持有名义价值等于85贷款未偿还本金的%。有担保的定期贷款须强制本金摊销5年利率，本金和利息每季度支付一次。有担保定期贷款包含此类交易惯常和典型的条款、条件、契约、陈述和担保，包括各种肯定和否定契约，以及对留置权和债务、投资、基本组织变革、处置、业务性质的变化、与关联公司的交易、收益的使用、股票回购和红利的限制。有担保的定期贷款还包括习惯违约事件和补救办法。
截至2023年12月31日，关于有担保的定期贷款，未偿还本金余额为#美元。200100万，上次利率重置时的利率为7.68%，我们有账面价值为#美元的融资应收账款4541000万美元。与有担保定期贷款相关的未摊销融资成本已从我们资产负债表上的贷款中扣除，并在有担保定期贷款工具的期限内以直线方式摊销。截至2023年12月31日，根据有担保定期贷款到期的本金如下：
| | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度： | | 未来到期日 |
| | (单位：百万) |
| 2024 | | $ | 3 | |
| 2025 | | 11 | |
| 2026 | | 13 | |
| 2027 | | 12 | |
| 2028 | | 162 | |
| 总 | | 201 | |
| 减：未分配的融资成本 | | (4) | |
| 账面价值 | | $ | 197 | |
利率互换
就我们的多项长期借款，包括来自我们的无担保定期贷款融资的浮动利率贷款、我们的有担保定期贷款、无担保循环信贷融资以及我们某些优先无担保票据的预期再融资，我们已于2023年达成了以下利率掉期衍生品交易，这些交易被指定为截至2023年12月31日的现金流对冲：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 仪器类型 | | 索引 | | 套期保值利率 | | 截至的公允价值 | | 截至的名义价值 | | 术语 |
| | | 2023年12月31日 | | 2023年12月31日 | |
| 利率互换 | | 1个月SOFR | | 3.79 | % | | $ | (12) | | | $ | 400 | | | 2023年3月至2033年3月 |
| 利率互换 | | 隔夜软 | | 2.98 | % | | 7 | | | 400 | | | 2026年6月至2033年6月 |
| 利率互换 | | 隔夜软 | | 3.09 | % | | 7 | | | 600 | | | 2026年6月至2033年6月 |
| 利率互换 | | 隔夜软 | | 3.08 | % | | 8 | | | 400 | | | 2025年4月至2035年4月 |
| 利率领子 | | 1个月SOFR | | 3.70% - 4.00% | (1) | — | | | 250 | | | 2023年5月至2026年5月 |
| 利率互换 | | 隔夜软 | | 4.41 | % | | (4) | | | 85 | | | 2023年9月至2033年6月 |
| 利率互换 | | 隔夜软 | | 4.39 | % | | (2) | | | 43 | | | 2023年9月至2033年6月 |
| 利率互换 | | 隔夜软 | | 4.42 | % | | (2) | | | 43 | | | 2023年9月至2033年6月 |
(1)利率上限由购买的利率上限为4.00%，书面利率下限为3.70%.
我们指定并符合有效现金流对冲资格的利率衍生工具的公允价值在我们的综合资产负债表中作为其他资产(如果处于未实现收益状况)或应付账款、应计费用和其他(如果处于未实现损失状况)的组成部分，并在AOCI的未实现损益净额中反映。截至2023年12月31日，我们所有的衍生品都被指定为被视为有效的对冲工具。截至2023年12月31日，我们持有美元9与我们的利率衍生品相关的抵押品是资产，我们已将与该抵押品相关的负债与我们资产负债表上其他资产的衍生品资产进行了净额结算。截至2023年12月31日，我们已经发布了$9价值700万美元的与我们的利率衍生品相关的抵押品，即负债，我们已将与该抵押品相关的资产与我们的衍生品负债在资产负债表上的应付账款、应计资产和其他负债中进行了净额结算。1美元的收益6由于我们在截至2023年12月31日的年度进行了套期保值活动，1000万美元计入了利息支出。
9. 承付款和或有事项
租契
根据2021年签订的运营租约，我们在马里兰州安纳波利斯的总部租赁了办公空间，该租约将于2033年到期。2023年，我们在纽约签订了一份额外的办公空间租约。
我们有一份与我们之前的办公空间相关的租约，租约于2011年签订，并于2013年和2017年修订。本先前租约的租赁付款于2012年开始，与修订有关的递增付款于2014年和2017年开始支付。租约将于2027年到期，我们从2023年开始转租这个空间。
租赁用于偿还运营费用和按年递增，按直线方式在各自的租赁期限内摊销。与此相关的租金费用三租期不到$1截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度分别为100万美元。未来的总最低租赁付款约为$22024年至2026年为1000万美元，1在租约的剩余期限内，每年以百万美元计。
诉讼
我们的业务性质使我们在正常的业务过程中面临索赔和诉讼的风险。我们目前没有受到任何可能对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响的法律程序的影响。
担保和其他承诺
我们已经做出了与融资有关的担保四我们的合资实体拥有能效项目的债务证券。我们收到了$64这项融资安排的收益中有600万美元，并反过来担保了实体与此次融资相关的义务，其中包括抵押品入账要求以及在2024年5月到期时偿还融资。截至2023年12月31日，我们在此担保下的最高义务约为$871000万美元。吾等相信，须根据担保履行责任的可能性微乎其微，并无记录任何与此担保有关的负债，且目前并无被要求为此担保提供抵押品，因为合营实体的资产足以支持融资责任。我们已与我们的合资伙伴签署了一份单独的协议，根据该协议，合资伙伴有责任向我们偿还15这一保证义务的%。
作为更广泛的项目重组的一部分，以增加我们预期的投资现金流，我们与项目赞助商一起做出担保，以支持二在Jupiter Equity Holdings LLC拥有的项目公司中，股权法被投资人。在这些项目公司的税务股权投资者达到他们的目标优先回报之前，这些担保一直有效，而根据这些担保，我们的合同最高限额是$。531000万美元，并被限制在$20在任何特定的日历年都有1000万美元。截至2023年12月31日，我们没有因这些担保而记录的责任，因为我们认为我们不太可能被要求根据这些担保履行义务。截至2023年12月31日，我们还没有被要求在他们的领导下表演。
在我们的一些交易中，我们提供了某些有限的陈述、担保、契诺和/或为我们自己的行为造成的某些损失提供了赔偿，包括与某些投资税收抵免有关的损失。截至2023年12月31日，尚未有此类行动导致对本公司的索赔。
10. 所得税
如附注1所述，由于在不符合资格的REIT资产中扩大机会，自2024年1月1日起，我们已选择撤销我们的REIT选举，并将从2024年纳税年度开始作为C公司征税。从截至2024年12月31日的纳税年度开始，公司的所有应纳税所得额将按适用的公司税率缴纳美国联邦和州所得税。支付给股东的股息将不再可以减税。除其他REIT合规要求外，本公司还将不再受REIT对资产、收入或向股东分配的合规要求的约束。
本公司预计，作为应税C公司运营将为公司提供灵活性，以执行各种战略举措，而不受遵守REIT要求的限制，包括增加对不符合REIT资格的发电、运输和替代燃料资产的投资。由于我们经常投资的资产通常提供净营业亏损(“NOL”)结转和税收抵免，预计公司向应税C公司的转变在短期内不会导致当期所得税支出大幅增加。
我们记录的所得税优惠(费用)约为$(32)截至2023年12月31日的年度，百万美元(7)截至2022年12月31日的年度税收优惠(费用)百万美元，(17)截至2021年的年度税收优惠(支出)100万美元。记录的联邦所得税支出和福利是按照21%的税率确定的。我们的递延税项资产和负债是使用21%的联邦税率来衡量的。如附注1所述，自2024年1月1日起，该公司将作为C公司征税，并33截至2023年12月31日的年度，我们的所得税支出中有100万美元是由于REIT选举被撤销，使用21%的法定税率对公司的REIT业务相关递延税项资产和负债进行重估的结果。由于我们的REIT选举于2024年1月1日生效，我们已更改利率调节的列报方式，以包括本年度的REIT和TRS活动。 上一年
演示文稿已更新，以符合我们本年度的演示文稿。以下是截至12月31日的年度联邦法定税率和我们的有效税率之间的对账：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 联邦法定所得税率 | 21 | % | | 21 | % | | 21 | % |
| 因以下原因引起的费率变化： | | | | | |
| 基于股份的薪酬 | 2 | % | | 11 | % | | (4) | % |
| 权益法投资 | (6) | % | | (9) | % | | (1) | % |
| 房地产投资信托基金撤销的递延税务负债的确认 | 18 | % | | — | % | | — | % |
REIT福利/已付股息扣除 | (14) | % | | (32) | % | | (8) | % |
| 其他 | 2 | % | | 5 | % | | 4 | % |
| 估值免税额 | (6) | % | | 19 | % | | — | % |
| | | | | |
| 实际税率 | 17 | % | | 15 | % | | 12 | % |
我们的递延所得税负债为美元77百万美元和美元44截至2023年12月31日和2022年12月31日，百万。我们的递延所得税负债包括在综合资产负债表上的应付账款、应计费用和其他项目中。递延所得税指持续经营对资产和负债的账簿和税基之间差异的税收影响。 截至12月31日，递延所得税资产（负债）包括以下各项：
| | | | | | | | | | | |
| 2023 | | 2022 |
| | (单位：百万美元) |
| 净营业亏损(NOL)结转 | $ | 163 | | | $ | 114 | |
| 税收抵免结转 | 31 | | | 21 | |
| 基于股份的薪酬 | 6 | | | 3 | |
| 其他 | 4 | | | 1 | |
| 估值免税额 | — | | | (10) | |
| 递延税项总资产 | 204 | | | 129 | |
| 基准差 | $ | (57) | | | $ | (20) | |
| 权益法投资 | (224) | | | (153) | |
| 递延税项负债总额 | (281) | | | (173) | |
| 递延税项净负债 | $ | (77) | | | $ | (44) | |
我们有$未使用的NOL666百万美元，税收抵免约为$31万约$872034年，我国数百万的NOL将开始到期。如果我们经历了《国税法》第382节所界定的控制变化，我们在控制变化后的几年内利用NOL的能力将受到限制。类似的规则和限制也可能适用于州税收目的。在我们的NOL中，$5792017年后的应税年度增加了100万美元，这些收入不受到期的影响，但限制在应税收入的80%以内。我们的税收抵免将于2034年开始到期。
我们没有正在进行的考试，目前预计也没有考试，2020年到2023年是开放的。截至2023年12月和2022年12月，我们有不是不确定的税收状况。我们的政策是将与所得税有关的利息、费用和罚款确认为一般和行政费用的组成部分。有几个不是截至2023年、2023年和2022年12月31日的应计利息和罚款，以及不是利息和罚款在截至2023年12月31日、2022年或2021年12月31日的年度内确认。
就联邦所得税而言，截至2023年12月31日、2023年和2022年12月31日止年度支付的现金股息特征如下：
| | | | | | | | | | | |
| 2023 | | 2022 |
| 常见分布 | | | |
| 普通收入 | 52 | % | | 31 | % |
| 资本返还 | 6 | % | | 69 | % |
资本利得股息 | 42 | % | | — | % |
| | 100 | % | | 100 | % |
11. 股权
股息和分配
我们的董事会在2022年、2023年和2023年宣布了以下红利：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 宣布日期 | | 记录日期 | | 付款日期 | | 每股收益 |
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| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 2/17/2022 | | 04/4/2022 | | 04/11/2022 | | $ | 0.375 | |
| 5/3/2022 | | 07/5/2022 | | 07/12/2022 | | 0.375 | |
| 8/4/2022 | | 10/4/2022 | | 10/11/2022 | | 0.375 | |
| 11/3/2022 | | 12/28/2022 | (1) | 01/6/2023 | | 0.375 | |
| 02/16/2023 | | 04/3/2023 | | 04/10/2023 | | 0.395 | |
| 05/4/2023 | | 07/5/2023 | | 07/12/2023 | | 0.395 | |
| 08/3/2023 | | 10/4/2023 | | 10/11/2023 | | 0.395 | |
| 11/2/2023 | | 12/29/2023 | (1) | 01/12/2024 | | 0.395 | |
| 02/15/2024 | | 04/5/2024 | | 04/19/2024 | | 0.415 | |
(1)出于税务目的，这些股息被视为下一年度的分配。
股权发行
我们拥有有效的通用货架登记声明，登记我们的普通股、优先股、存托股份、债务证券、认股权证和权利(统称为“证券”)的任何组合的潜在要约和销售。我们可以直接、通过代理商、或通过纽约证券交易所的普通经纪商交易或其他方式，以销售时的市场价格或谈判价格向承销商提供证券，并可能包括向或通过做市商、交易所或其他现有交易市场的“在市场”(“ATM”)发行。2023年1月，我们制定了股息再投资和股票购买计划，允许股东和运营单位(包括LTIP单位)的股东通过将收到的现金股息或分配进行再投资来购买普通股的股票。我们在2022年和2023年完成了以下普通股的公开发行(包括自动取款机发行)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 日期/期间 | | 普通股
产品和服务 | | 股份
已发布 | | 价格 每股收益(1) | | 网络 收益 (2) |
| | | | | (金额以百万美元计，不包括每股金额) |
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| Q1 2022 | | 自动取款机 | | 1.050 | | | $ | 48.14 | | | $ | 50 | |
| Q2 2022 | | 自动取款机 | | 0.731 | | | 38.91 | | | 28 | |
| Q3 2022 | | 自动取款机 | | 1.346 | | | 36.85 | | | 49 | |
| Q4 2022 | | 自动取款机 | | 1.996 | | | 31.41 | | | 62 | |
| Q1 2023 | | 自动取款机 | | 0.763 | | | 31.31 | | | 24 | |
| 5/30/2023 | | 公开发行 | | 15.000 | | | 22.23 | | | 333 | |
| Q2 2023 | | 自动取款机 | | 0.053 | | | 26.07 | | | 1 | |
| Q3 2023 | | 自动取款机 | | 4.394 | | | 24.71 | | | 107 | |
| Q4 2023 | | 自动取款机 | | 1.006 | | | 28.81 | | | 29 | |
(1)代表我们ATM产品的投资者购买我们股票的每股平均价格。
(2)发行的净收益在扣除承保折扣、佣金和其他发行成本后显示。
基于股权的薪酬奖励
我们有7,500,000根据我们当前的股权薪酬计划授权发放的奖励。截至2023年12月31日，我们已根据服务、业绩和市场状况颁发奖项，并已 6,340,415奖项仍可供发放。截至2023年12月31日止年度，董事会向员工和董事颁发了奖项 765,7672024年至2027年归属的限制性股票、限制性股票单位和LTIP单位。有关LTIP单元的背景信息，请参阅注释4。
截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度，基于股权的薪酬费用以及在归属日期归属的股份和LTIP单位的公允价值摘要如下。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | (单位：百万美元) |
| 基于股权的薪酬费用 | $ | 18 | | | $ | 20 | | | $ | 17 | |
| 归属日归属奖励的公允价值 | 11 | | | 34 | | | 44 | |
与限制性股票、限制性股票单位和LTIP单位奖励相关的未确认薪酬费用总额约为美元20截至2023年12月31日，百万。我们预计在加权平均期限内确认与这些奖励相关的补偿费用 2好几年了。已发行的限制性普通股未归属股份摘要如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 限售股
普通股 | | 加权平均授权日公允价值 | | 价值 |
| | | | (每股) | | (单位：百万美元) |
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| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
结束平衡-2021年12月31日 | 193,548 | | | $ | 38.66 | | | $ | 7.5 | |
| 授与 | 71,911 | | | 37.32 | | | 2.7 | |
| 既得 | (93,646) | | | 46.46 | | | (4.3) | |
| 被没收 | (3,361) | | | 46.83 | | | (0.2) | |
| 结束平衡-2022年12月31日 | 168,452 | | | $ | 33.59 | | | $ | 5.7 | |
| 授与 | 77,938 | | | 30.03 | | | 2.3 | |
| 既得 | (98,367) | | | 29.18 | | | (2.9) | |
| 被没收 | (12,356) | | | 42.74 | | | (0.5) | |
| 结束平衡-2023年12月31日 | 135,667 | | | $ | 33.90 | | | $ | 4.6 | |
已发行的具有基于市场的归属条件的限制性股票单位的未归属股份摘要如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 限制性股票 单位(1) | | 加权平均授权日公允价值 | | 价值 |
| | | | (每股) | | (单位：百万美元) |
| | | | | |
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结束平衡-2021年12月31日 | 78,366 | | | $ | 35.32 | | | $ | 2.8 | |
| 授与 | 24,790 | | | 58.77 | | | 1.5 | |
| 授予增量绩效股份 | 39,730 | | | 25.12 | | | 1.0 | |
| 既得 | (79,460) | | | 25.12 | | | (2.1) | |
| 被没收 | (5,022) | | | 49.00 | | | (0.2) | |
结束平衡-2022年12月31日 | 58,404 | | | $ | 51.03 | | | $ | 3.0 | |
| 授与 | 63,446 | | | 39.29 | | | 2.4 | |
| 授予增量绩效股份 | 7,305 | | | 34.63 | | | 0.3 | |
| 既得 | (18,041) | | | 35.17 | | | (0.6) | |
| 被没收 | (16,460) | | | 30.90 | | | (0.5) | |
结束平衡-2023年12月31日 | 94,654 | | | $ | 48.42 | | | $ | 4.6 | |
（1） 如注2所讨论，具有基于市场的归属条件的限制性股票单位可以在以下之间归属 0%和200%取决于我们普通股的绝对表现以及与同行相比的相对表现。授予的增量绩效股份与奖励的归属有关 200%水平。
已发布的具有基于时间的归属条件的未归属LTIP单位摘要如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| LTIP单位(1) | | 加权平均授权日公允价值 | | 价值 |
| | | | (每股) | | (单位：百万美元) |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
结束平衡-2021年12月31日 | 384,046 | | | $ | 43.15 | | | $ | 16.6 | |
| 授与 | 174,340 | | | 44.08 | | | 7.7 | |
| 既得 | (279,123) | | | 44.64 | | | (12.5) | |
| 被没收 | (2,497) | | | 46.08 | | | (0.1) | |
结束平衡-2022年12月31日 | 276,766 | | | $ | 42.21 | | | $ | 11.7 | |
| 授与 | 342,349 | | | 30.08 | | | 10.3 | |
| 既得 | (142,041) | | | 39.21 | | | (5.5) | |
| 被没收 | — | | | — | | | — | |
结束平衡-2023年12月31日 | 477,074 | | | $ | 34.40 | | | $ | 16.5 | |
(1) 有关LTIP单位归属的信息，请参阅注4。
已发布的具有基于市场的归属条件的未归属LTIP单位摘要如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| LTIP单位(1) | | 加权平均授权日公允价值 | | 价值 |
| | | | (每股) | | (单位：百万美元) |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
结束平衡-2021年12月31日 | 347,478 | | | $ | 31.61 | | | $ | 11.0 | |
| 授与 | 125,550 | | | 54.77 | | | 6.9 | |
| 授予增量绩效股份 | 149,000 | | | 26.70 | | | 4.0 | |
| 既得 | (298,000) | | | 26.70 | | | (8.0) | |
| 被没收 | — | | | — | | | — | |
结束平衡-2022年12月31日 | 324,028 | | | $ | 42.84 | | | $ | 13.9 | |
| 授与 | 282,034 | | | 39.29 | | | 11.1 | |
| 授予增量绩效股份 | 40,394 | | | 19.94 | | | 0.8 | |
| 既得 | (96,496) | | | 19.94 | | | (1.9) | |
| 被没收 | (56,102) | | | 4.56 | | | (0.3) | |
结束平衡-2023年12月31日 | 493,858 | | | $ | 47.76 | | | $ | 23.6 | |
(1) 有关LTIP单位归属的信息，请参阅注4。具有基于市场的归属条件的LTIP单位可以在 0%和200%取决于我们普通股的绝对表现以及与同行相比的相对表现。授予的增量绩效股份与实际绩效水平的奖励归属有关。
NOL股东权利计划
2023年，我们签订了税收福利保护计划（“该计划”），旨在保护我们与1986年《国内税收法》第382条含义内的任何“所有权变更”相关的税收福利。根据该计划，我们宣布派发股息 一在2023年11月21日收盘时，我们普通股的每股流通股将支付给我们普通股的所有记录持有人的权利。该计划旨在降低我们使用净营业亏损(“NOL”)和某些其他税收优惠的能力因“所有权变更”而变得非常有限的风险。
根据该计划，如果股东（或集团）成为 5%股东在不符合某些例外情况的情况下，这些权利在董事会批准后即可行使，并赋予股东(5%股东或导致权利可行使的集团)以显著折扣购买额外的普通股，导致公司的经济利益和投票权显著稀释5导致权利可行使的股东或团体的百分比。在该计划通过时拥有我们5%或以上流通股的股东是祖辈，只有在他们获得任何额外的HASI股份的情况下，才会导致权利分配和行使。根据该计划，董事会有权自行决定，任何人不应被视为收购人，因此，如果该人成为5%股东。该计划的采纳和股息分配将不会对我们的综合财务报表产生影响。
12. 普通股每股收益
非控股经营单位应占净收益或亏损已从基本每股收益和普通股股东应占稀释每股收益计算中剔除。包含不可没收的股息或股息等价物权利(无论是否支付)的未归属股票支付奖励是参与证券，不包括在根据新的两级股息法计算每股收益时普通股股东可获得的净收入。如附注2所述，某些以股份为基础的奖励计入摊薄股份计数。如附注2所述，在我们的可换股票据具有摊薄性质的情况下，我们将利息支出加回分子，并在计算摊薄每股收益时，将票据转换后一段时间内潜在普通股的加权平均股份计入分母。
我们普通股的基本每股收益和稀释后每股收益的计算如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2013年12月31日的一年， |
| 分子： | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | (美元，单位：百万美元，不包括每股收益和每股收益) |
控股股东和参股证券应占净收益(亏损) | $ | 148.8 | | | $ | 41.5 | | | $ | 126.6 | |
| 减去：对参与证券的股息和分配 | (1.0) | | | (0.7) | | | (0.9) | |
| 参与证券的未分配收益 | — | | | — | | | — | |
| 归属于控股股东的净利润（亏损） | $ | 147.8 | | | $ | 40.8 | | | $ | 125.7 | |
新增：IF-转换法下与可转换票据相关的利息支出 | 7.5 | | | 1.4 | | | 6.3 | |
| 控股股东应占净收益(亏损)-摊薄 | $ | 155.3 | | | $ | 42.2 | | | $ | 132.0 | |
| 分母： | | | | | |
| 加权-普通股平均数量-基本 | 101,844,551 | | | 87,500,799 | | | 79,992,922 | |
| 加权-普通股平均数-稀释 | 109,467,554 | | | 90,609,329 | | | 87,671,641 | |
| 基本每股普通股收益 | $ | 1.45 | | | $ | 0.47 | | | $ | 1.57 | |
| 稀释后每股普通股收益 | $ | 1.42 | | | $ | 0.47 | | | $ | 1.51 | |
| | | | | |
| 分配部分收益的证券： | | | | | |
| 加权-操作单元的平均数量 | 1,314,182 | | | 1,002,002 | | | 485,013 | |
| 参与证券： | | | | | |
| 未归属的限制性普通股和未归属的LTIP单位，在期末具有基于时间的归属条件 | 612,742 | | | 445,218 | | | 577,594 | |
截至期末的潜在摊薄证券，在所述期间内没有摊薄： |
| 具有时间归属条件的未归属受限普通股和未归属LTIP单位 | 612,742 | | | 445,218 | | | 577,594 | |
| 限制性股票单位 | 94,654 | | | 38,222 | | | 16,348 | |
| 具有市场化归属条件的LTIP单位 | 493,858 | | | 211,824 | | | 86,274 | |
| 与可转换票据相关的普通股潜在股份 | 3,549,083 | | | 3,537,460 | | | — | |
13. 权益法投资
在截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度内，我们确认的收入为141百万，$31百万美元，以及$126分别来自我们的权益法投资。我们在附注2中描述了我们对非控制性股权投资的会计处理。
以下是我们有重大权益法投资的实体的综合资产负债表和损益表的摘要。这些金额是根据相关被投资人的会计基础列报的。在某些情况下，可能需要对这些权益价值进行调整，以反映我们在这些投资中的基础，原因包括但不限于，被投资人向我们报告的基础是成本基础而不是公允价值基础，或者由于我们在HLBV项下的分配与我们投资的购买价格不同。如附注2所述，吾等的投资额与吾等所占相关权益的数额之间的任何差额，一般会在与差额有关的资产及负债的存续期内摊销。我们的权益法投资基数比我们的被投资人报告的基数高出总计$2842000万美元，和美元531截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，分别为3.8亿美元和1.8亿美元。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 达吉特可再生控股有限责任公司 | | | | | | 其他投资(1) | | 总 |
| 资产负债表 | 以百万计 |
截至2023年9月30日 | | | | | | | | | |
| 流动资产 | $ | 142 | | | | | | | $ | 1,114 | | | $ | 1,256 | |
| 总资产 | 782 | | | | | | | 16,420 | | | 17,202 | |
| 流动负债 | 131 | | | | | | | 875 | | | 1,006 | |
| 总负债 | 548 | | | | | | | 7,799 | | | 8,347 | |
| 会员权益 | 234 | | | | | | | 8,621 | | | 8,855 | |
截至2022年12月31日 | | | | | | | | | |
| 流动资产 | — | | | | | | | 692 | | | 692 | |
| 总资产 | — | | | | | | | 14,702 | | | 14,702 | |
| 流动负债 | — | | | | | | | 822 | | | 822 | |
| 总负债 | — | | | | | | | 6,836 | | | 6,836 | |
| 会员权益 | — | | | | | | | 7,866 | | | 7,866 | |
| 收益表 | | | | | | | | | |
截至2023年9月30日的九个月 | | | | | | |
| 收入 | 7 | | | | | | | 737 | | | 744 | |
| 持续经营收入（损失） | 16 | | | | | | | (110) | | | (94) | |
| 净收益(亏损) | 16 | | | | | | | (110) | | | (94) | |
截至2022年12月31日止的年度 | | | | | | | | | |
| 收入 | — | | | | | | | 528 | | | 528 | |
| 持续经营的收入(亏损) | — | | | | | | | (406) | | | (406) | |
| 净收益(亏损) | — | | | | | | | (406) | | | (406) | |
截至2021年12月31日止的年度 | | | | | | | | | |
| 收入 | — | | | | | | | 183 | | | 183 | |
| 持续经营的收入(亏损) | — | | | | | | | (589) | | | (589) | |
| 净收益(亏损) | — | | | | | | | (589) | | | (589) | |
（1） 代表未单独呈列的投资的汇总财务报表信息。
14. 确定缴费计划
我们管理一项401（k）储蓄计划，这是一项覆盖我们几乎所有员工的固定缴款计划。该计划中的员工可以通过工资扣除缴纳最高年度国税局税前限额。根据该计划，我们为第一次提供一美元匹配 4员工缴款的百分比和下一美元匹配0.50美元 2员工缴款的百分比。我们贡献了大约美元1截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度计划下的支出为百万美元，且不到美元1 截至2021年12月31日止年度，百万美元。
附表二-估值及合资格账目
信贷损失准备
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至12月31日止年度， |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | (单位：千) |
| 期初余额 | | $ | 41,024 | | | $ | 36,253 | | | $ | 35,757 | |
| 按拨备收费 | | 11,832 | | | 12,798 | | | 496 | |
| 贷款冲销 | | — | | | (8,027) | | | — | |
| 期末余额 | | $ | 52,856 | | | $ | 41,024 | | | $ | 36,253 | |
第九项会计准则与会计人员在会计和财务披露方面的变更和分歧
没有。
项目9A：管理控制和程序
我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，对我们的披露控制和程序(该术语在《交易法》下的规则13a-15(E)和15d-15(E)中定义)的设计和运作的有效性进行了审查和评估，截至本表格10-K所涵盖的期限结束。根据审查和评估，首席执行官和首席财务官得出的结论是，我们目前设计和实施的披露控制和程序是有效的。尽管如此，控制系统，无论设计和操作如何良好，都只能提供合理的保证，而不是绝对的保证，即它将检测或发现我们公司在披露重大信息方面的失误，否则我们的定期报告中必须列出这些信息。
管理层关于财务报告内部控制的报告
我们的管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制。根据《交易法》颁布的规则13a-15(F)和15d-15(F)中对财务报告的内部控制被定义为由我们的主要高管和主要财务官设计或在其监督下，由我们的董事会、管理层和其他人员实施的程序，以根据美国公认会计准则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证，并包括以下政策和程序：
•与保存合理、详细、准确和公平地反映我们公司资产的交易和处置的记录有关；
•提供合理的保证，确保交易被记录为必要的，以便根据美国公认会计原则编制财务报表，并且我们的收支仅根据我们管理层和董事的授权进行；以及
•就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权获取、使用或处置我们的资产提供合理保证。
由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。对未来期间进行任何有效性评估的预测都有这样的风险，即由于条件的变化，控制可能会变得不充分，或者遵守政策或程序的程度可能会恶化。
我们的管理层评估了截至2023年12月31日的财务报告内部控制的有效性。在进行这项评估时，我们的管理层使用了特雷德韦内部控制委员会赞助组织委员会制定的标准--综合框架(2013年框架)。
基于这一评估，我们的管理层认为，截至2023年12月31日，我们对财务报告的内部控制基于这些标准是有效的。
财务报告内部控制的变化
在截至2023年12月31日的季度内，我们对财务报告的内部控制没有发生重大影响或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。
我公司独立注册会计师事务所安永会计师事务所发布了一份关于我公司财务报告内部控制有效性的认证报告。本报告以Form 10-K的形式出现在本年度报告的第78页。
项目9B.报告和其他资料
2023年2月15日，我们签署了对我们执行主席杰弗里·W·埃克尔修订和重新签署的雇佣协议的修正案和豁免权(“修正案和豁免权”)。
根据修订及豁免，埃克尔先生于截至2024年12月31日止年度及未来期间因工作表现而收取的任何年度奖金将以权益形式支付，但须符合归属规定，而非以现金支付。
此外，根据修订和豁免，根据归属和业绩要求，将于2024年3月1日授予埃克尔先生的股权补偿奖励的目标值从3,285,750美元降至1,647,000美元。
上述修订及豁免摘要并不声称是完整的，并受修订及豁免条款的限制，该修订及豁免条款以表格10-K作为本年度报告的证物，并以引用方式并入本文。
项目9 C. 关于阻止检查的外国司法管辖区的披露
没有。
第三部分
项目10. 董事、行政人员及企业管治
S-K法规第(401)项要求的有关董事、高管和某些其他事项的信息在此纳入，参考我们将于2023年12月31日后120天内提交给美国证券交易委员会的与我们年度股东大会有关的最终委托书(“委托书”)。
S-K法规第405项要求的关于遵守《交易法》第16(A)节的信息，以2023年12月31日后120天内提交给美国证券交易委员会的委托书为参考纳入本文。
S-K法规第406项所要求的有关我们的商业行为和道德准则的信息，通过参考2023年12月31日后120天内提交给美国证券交易委员会的委托书并入本文。
S-K法规第407(C)(3)、(D)(4)和(D)(5)项要求我们提供的与公司治理有关的某些事项的信息，是通过参考2023年12月31日后120天内提交给美国证券交易委员会的委托书纳入的。
项目11. 高管薪酬
S-K条例第402项和第407项(E)(4)和(E)(5)项要求的高管薪酬和其他薪酬相关事项的信息，通过参考2023年12月31日后120天内提交给美国证券交易委员会的委托书纳入本文。
项目12. 某些受益所有人的担保所有权以及管理和相关股东事宜
S-K条例第403项规定的本公司实益所有权表，参考2023年12月31日后120天内提交给美国证券交易委员会的委托书合并于此。
根据股权补偿计划获授权发行的证券
2013年，我们通过了2013年股权激励计划(“2013计划”)，2022年，我们通过了2022年股权激励计划(“2022计划”)，为我们的高级管理团队成员、独立董事、顾问、顾问和其他人员提供基于股权的激励薪酬。2022年计划授权我们的薪酬委员会授予股票期权、限制性普通股股份、限制性股票单位、幻影股份、股息等价权、LTIP单位和其他由我们的运营合伙企业发行的受限有限合伙单位以及其他基于股权的奖励。根据2022年计划，可能会发放多达750万份股权奖励。在通过《2022年计划》后，不允许根据《2013年计划》再授予任何奖励。
截至2023年12月31日，根据2013年计划和2022年计划，我们总共有约180万股我们的受限普通股、LTIP单位和受限普通股单位(假设受限股单位归属于200%)，这些股份必须归属于我们的董事、高级管理人员和其他员工，在某些情况下还必须满足业绩要求。
下表显示了截至2023年12月31日我们的股权薪酬计划的某些信息：
| | | | | |
| 授奖 | 根据规定，可供未来债券发行的剩余证券数量。 股权薪酬计划(1) |
| 股东批准的股权补偿计划 | 6,340,415 | |
| 未经股东批准的股权补偿计划 | — | |
| 总 | 6,340,415 | |
(1)2022年计划规定最多授予7500,000份股权奖励。截至2023年12月31日，根据我们的股权补偿计划，我们没有任何未偿还的期权、认股权证或权利来购买我们普通股的股份。
第十三项：建立某些关系和关联交易，以及董事独立性
S-K法规第404项和第407(A)项要求的与关联人、发起人和某些控制人的交易信息以及董事独立性的信息，通过参考2023年12月31日后120天内提交给美国证券交易委员会的委托书纳入本文。
项目14. 首席会计师费用和服务
第14项要求的主要会计费用和服务以及审计委员会的预审政策和程序的信息，通过参考2023年12月31日后120天内提交给美国证券交易委员会的委托书纳入本协议。
第四部分
项目15. 附件和财务报表附表
作为报告一部分提交的文件
以下文件作为本表格10-K的一部分，在第二部分，第8项中存档，并通过引用并入：
(A)(1)财务报表：
财务报表一览表，见随函存档的项目8--“财务报表和补充数据”中的索引。
(A)(2)2.财务报表附表：
见本文件第8项--“财务报表和补充数据”中的索引，供附表二--根据本项目提交的估值和合格账目使用。
(3)展品档案：
| | | | | |
展品 数 | 展品说明 |
| 3.1 | Hannon Armstrong可持续基础设施资本公司的修订和重述条款(通过参考2013年8月9日提交的注册人Form 10-Q(编号001-35877)截至2013年6月30日的季度的附件3.1并入) |
| 3.2 | 修订和重述汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司的章程(通过引用注册人于2023年8月1日提交的8-K表格(第001-35877号)附件3.1并入) |
| 3.3 | 汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司A系列初级参与优先股补充文章(通过引用注册人于2023年11月3日提交的8-K表格(第001-35877号)附件3.1并入) |
| 4.1 | 汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司普通股证书样本(参考2013年4月12日提交的注册人表格S-11(编号：333-186711)修正案3附件4.1合并) |
4.2* | 根据1934年证券交易法第12节注册的汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司S证券说明 |
| 4.3 | 作为受托人的汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司和美国银行全国协会之间的契约，日期为2017年8月22日(通过参考注册人8-K表格(编号001-35877)的附件4.1合并，于2017年8月22日提交) |
| 4.4 | HAT Holdings I LLC和HAT Holdings II LLC作为发行人，Hannon Armstrong可持续基础设施资本公司、Hannon Armstrong可持续基础设施L.P.和Hannon Armstrong Capital LLC作为担保人，以及受托人Hannon Armstrong Capital LLC作为受托人(包括HAT Holdings I LLC和HAT Holdings II LLC于2025年到期的6.00%高级票据的形式)(通过参考2020年4月21日提交的注册人Form 8-K(编号001-35877)上的附件4.1合并) |
| 4.5 | HAT Holdings I LLC和HAT Holdings II LLC作为发行人，Hannon Armstrong可持续基础设施资本公司、Hannon Armstrong可持续基础设施L.P.和Hannon Armstrong Capital LLC作为担保人，以及受托人Hannon Armstrong Capital LLC作为受托人(包括HAT Holdings I LLC和HAT Holdings II LLC于2030年到期的3.750%优先票据的形式)(通过参考2020年8月25日提交的注册人表格8-K(编号011-35877)上的附件4.1合并) |
| 4.6 | HAT Holdings I LLC和HAT Holdings II LLC作为发行人，Hannon Armstrong可持续基础设施资本公司、Hannon Armstrong可持续基础设施L.P.和Hannon Armstrong Capital LLC作为担保人，以及受托人Hannon Armstrong Capital LLC作为受托人(包括HAT Holdings I LLC和HAT Holdings II LLC于2026年到期的3.375%优先票据的形式)(通过参考于2021年6月28日提交的注册人Form 8-K(编号011-35877)上的附件4.1合并) |
| 4.7 | 由HAT Holdings I LLC和HAT Holdings II LLC作为发行人，Hannon Armstrong可持续基础设施资本公司、Hannon Armstrong可持续基础设施有限公司和Hannon Armstrong Capital，LLC作为担保人，以及作为受托人的美国银行信托公司(通过参考2022年4月15日提交的注册人8-K表格(编号011-35877)上的附件4.1合并而成) |
| | | | | |
| 4.8 | HAT Holdings I LLC和HAT Holdings II LLC作为发行人，Hannon Armstrong可持续基础设施资本，Inc.，Hannon Armstrong可持续基础设施，L.P.和Hannon Armstrong Capital，LLC作为担保人，以及美国银行信托公司作为受托人(包括HAT Holdings I LLC和HAT Holdings II LLC于2025年4月15日提交的绿色可交换优先票据)(通过参考注册人表格8-K(编号011-35877)上的附件4.2合并2022年) |
| 4.9 | 由HAT Holdings I LLC和HAT Holdings II LLC作为发行人，Hannon Armstrong可持续基础设施资本，Inc.，Hannon Armstrong可持续基础设施，L.P.和Hannon Armstrong Capital，LLC作为担保人，作为受托人的美国银行信托公司(包括HAT Holdings I LLC和HAT Holdings II LLC的3.750%绿色可交换优先无担保票据，2028年到期)(通过参考8月11日提交的注册人表格8-K(No.001-35877)的附件4.1合并而成)，日期为2023年8月11日2023年) |
| 4.10 | HAT Holdings I LLC和HAT Holdings II LLC作为发行人、担保方和作为受托人的美国银行信托公司(包括HAT Holdings I LLC和HAT Holdings II LLC于2027年到期的8.00%绿色高级无担保票据的格式)(通过参考2023年12月7日提交的注册人8-K表格(编号001-35877)的附件4.1并入) |
| 4.11 | 汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司和Equiniti Trust Company，LLC之间的税收优惠保护计划，日期为2023年11月2日(通过引用注册人于2023年11月3日提交的8-K表格(第001-35877号)附件4.1并入) |
10.1* | 第二次修订和重新签署的汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施有限合伙协议，L.P. |
| 10.2 | 赔偿协议表(参考2013年4月12日提交的注册人表格S-11(第333-186711号)修正案第3号附件10.5并入) |
| 10.3 | 修订并重新修订了2013年汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司股权激励计划(通过引用附件10.1并入注册人于2017年5月4日提交的10-Q表格(编号：0001-35877)) |
| 10.4 | 2022年汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司股权激励计划(通过引用附件10.1并入注册人于2022年6月7日提交的8-K表格(编号001-35877)) |
| 10.5 | 汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司和杰弗里·W·埃克尔于2013年4月23日签署的限制性股票奖励协议(通过引用附件10.2并入注册人于2013年8月9日提交的10-Q表格(编号001-35877)) |
| 10.6 | 限制性股票奖励协议表格(高管)(于2013年8月9日提交的注册人表格10-Q(编号001-35877)中引用附件10.3并入) |
| 10.7 | 限制性股票奖励协议表格(非雇员董事)(于2013年8月9日提交的注册人表格10-Q(编号：0001-35877)中引用附件10.4并入) |
| 10.8 | 修订和重订的限制性股票单位奖励协议表格(参考2017年5月4日提交的注册人截至2017年3月31日的10-Q表格(第001-35877号)附件10.2并入) |
| 10.9 | 经修订及重订的限制性股票单位协议表格(于2018年2月23日提交的注册人表格10-K(编号001-35877)参考附件10.57纳入截至2017年12月31日的年度) |
| 10.10 | 2013年Hannon Armstrong可持续基础设施资本公司股权激励计划下的LTIP单位归属协议表格(通过引用附件10.2并入注册人于2019年5月3日提交的Form 10-Q(编号001-35877)) |
| 10.11 | 汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施L.P.基于时间的LTIP单位奖励协议的表格(通过引用附件10.3并入注册人截至2019年3月31日的Form 10-Q(编号001-35877)，于2019年5月3日提交) |
| 10.12 | 汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施L.P.基于绩效的LTIP单位奖励协议的表格(通过引用附件10.4并入注册人截至2019年3月31日的Form 10-Q(编号001-35877)，于2019年5月3日提交) |
| 10.13 | Hannon Armstrong可持续基础设施资本公司和Steven L.Chuslo之间于2013年4月17日签订的雇佣协议(通过引用附件10.9并入注册人于2013年6月30日提交的10-Q表格(编号001-35877)，于2013年8月9日提交) |
| 10.14 | 汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司和纳撒尼尔·J·罗斯之间的雇佣协议，日期为2013年4月17日(通过引用附件10.10并入注册人于2013年8月9日提交的10-Q表格(编号001-35877)) |
| | | | | |
| 10.15 | 汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司和Daniel·麦克马洪之间于2013年4月17日签订的雇佣协议(通过引用附件10.3并入注册人于2015年6月30日提交的10-Q表格(编号001-35877)，于2015年8月7日提交) |
| 10.16 | 汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司和查尔斯·梅尔科之间于2017年3月15日签署的雇佣协议(通过引用附件10.3并入注册人于2017年3月31日提交的10-Q表格(编号：0001-35877)，提交日期为2017年5月4日) |
| 10.17 | J·布伦丹·赫伦、汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司和汉农·阿姆斯特朗资本公司于2021年1月6日签署的信函协议(通过引用附件10.1并入注册人于2021年5月7日提交的10-Q表格(编号001-35877)) |
| 10.18 | 汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司和Susan D.Nickey之间于2021年6月30日签署的雇佣协议(通过引用附件10.3并入注册人于2021年8月6日提交的10-Q表格(编号001-35877)) |
| 10.19 | 修订和重新签署的雇佣协议，日期为2023年2月14日，由汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司和杰弗里·利普森共同签署(通过引用附件10.31并入截至2022年12月31日的注册人10-K表格(编号001-35877)，于2023年2月21日提交) |
| 10.20 | 汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司和马克·庞伯恩之间于2023年2月14日修订和重新签署的雇佣协议(通过引用附件10.32并入截至2022年12月31日的注册人10-K表格(编号001-35877)，于2023年2月21日提交) |
10.21* | 汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司和理查德·R·桑托洛斯基于2024年1月26日修订和重新签署的雇佣协议 |
10.22* | 汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司和杰弗里·埃克尔于2024年2月15日修订和重新签署的雇佣协议 |
| 10.23 | Hannon Armstrong可持续基础设施资本公司及其附表一所列各方之间于2013年4月23日签署的注册权协议(通过参考2013年8月9日提交的注册人表格10-Q(编号001-35877)附件10.6并入) |
| 10.24 | 注册权协议，日期为2022年4月13日，由HAT Holdings I LLC、HAT Holdings II LLC和Hannon Armstrong可持续基础设施资本公司及其初始购买方签署。(参考注册人于2022年4月15日提交的8-K表格(编号011-35877)上的附件10.1合并) |
| 10.25 | 注册权协议，日期为2023年8月11日，由HAT Holdings I LLC、HAT Holdings II LLC和Hannon Armstrong可持续基础设施资本公司以及初始购买方代表签署(通过引用2023年8月11日提交的注册人8-K表格(第001-35877号)附件10.1并入) |
| 10.26 | 赔偿协议，日期为2015年9月30日，由汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司以纽约梅隆银行为受益人(通过引用附件10.7并入注册人于2015年11月5日提交的10-Q表格(编号：0001-35877)) |
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| 10.27 | 信贷协议，日期为2021年4月19日，由本公司、本公司某些子公司、摩根大通银行作为行政代理、唯一簿记管理人、唯一牵头安排人和可持续性结构代理、美国银行、巴克莱银行、瑞士信贷股份公司纽约分行、KeyBank全国协会、摩根士丹利高级融资公司、加拿大皇家银行、三井住友银行和富国银行全国协会作为文件代理，和每一贷款人(通过参考登记人于2021年4月20日提交的8-K表格(第011-35877号)附件1.1合并而成) |
| 10.28 | 信贷协议，日期为2022年2月7日，由公司、公司的某些子公司、摩根大通银行作为行政代理、唯一簿记管理人、唯一牵头安排人和可持续性结构代理、美国银行、巴克莱银行、瑞士信贷股份公司纽约分行、KeyBank全国协会、摩根士丹利高级融资公司、加拿大皇家银行、三井住友银行和富国银行全国协会作为文件代理，和每一贷款人不时(通过引用注册人于2022年2月11日提交的8-K表格(第001-35877号)附件1.1合并)。 |
| 10.29 | 信贷协议第1号修正案，日期为2023年5月31日，由公司、公司的某些子公司、摩根大通银行作为行政代理、开证行、唯一簿记管理人、唯一牵头安排人、贷款人和可持续性结构代理，以及美国银行、巴克莱银行、花旗银行、摩根士丹利高级融资公司、加拿大皇家银行资本市场公司、三井住友银行和富国银行全国协会作为文件代理和贷款人(通过引用注册人表格8-K(第001-35877号)附件1.2并入)，2023年6月2日提交) |
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| 10.30 | 根据2020年5月13日由汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司、B.Riley FBR，Inc.、Robert W.Baird&Co.Inc.、美国银行证券公司、Loop Capital Markets LLC、SMBC Nikko Securities America，Inc.和野村证券国际公司签订的市场发行销售协议(通过参考2020年5月13日提交的注册人8-K表格(编号001-35877)的附件1.1合并) |
| 10.31 | 汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司、B.莱利证券公司、罗伯特·W·贝尔德公司、美国银行证券公司、Loop Capital Markets LLC、SMBC日兴证券美国公司和野村证券国际公司于2021年2月26日签署的《AT市场发行销售协议》的第1号修正案(通过参考2021年3月1日提交的注册人8-K表格(第001-35877号)中的附件1.2合并而成) |
| 10.32 | 汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司、B.莱利证券公司、罗伯特·W·贝尔德公司、美国银行证券公司、Loop Capital Markets LLC、SMBC日兴证券美国公司和野村证券国际公司于2022年3月1日签署的《AT市场发行销售协议修正案》(通过参考2022年3月2日提交的注册人8-K表格(第001-35877号)附件1.3合并而成) |
| 10.33 | 汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司、B.莱利证券公司、巴克莱资本公司、美国银行证券公司、瑞士信贷证券(美国)有限责任公司、高盛公司、摩根大通证券有限责任公司、摩根士丹利公司、野村证券国际公司、SMBC日兴证券美国公司、TRUIST证券公司和富国银行证券有限责任公司(通过引用注册人表格8-K(第001-35877号)附件1.4并入)，2023年2月23日提交) |
| 10.34 | 汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司、B.莱利证券公司、巴克莱资本公司、美国银行证券公司、瑞士信贷证券(美国)有限责任公司、高盛公司、KeyBanc资本市场公司、杰富瑞公司、摩根大通证券有限责任公司、摩根士丹利公司、野村证券国际公司、Truist证券公司和富国银行证券有限责任公司(通过引用注册人表格8-K(第001-35877号)附件1.5并入)，2023年5月11日提交) |
| 10.35 | 汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司、B.莱利证券公司、巴克莱资本公司、美国银行证券公司、瑞士信贷证券(美国)有限公司、高盛公司、KeyBanc资本市场公司、杰富瑞公司、摩根大通证券公司、摩根士丹利公司、野村证券国际公司、TRUIST证券公司和富国银行证券公司(通过引用附件1.6合并到注册人表格8-K(第001-35877号)，2023年9月5日提交) |
21.1* | 汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司子公司名单。 |
23.1* | 安永律师事务所同意汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司 |
24.1* | 授权书(包括在签名页上) |
31.1* | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302节对首席执行官的认证 |
31.2* | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302节对首席财务官的认证 |
32.1** | 依据《2002年萨班斯-奥克斯利法案》第906条采纳的《美国法典》第18编第1350条对行政总裁的证明 |
32.2** | 依据《2002年萨班斯-奥克斯利法案》第906条采纳的《美国法典》第18章第1350条对首席财务官的证明 |
97.1* | 汉农·阿姆斯特朗可持续基础设施资本公司与错误奖励激励补偿相关的恢复政策 |
101.Sch* | 内联XBRL分类扩展架构 |
101.卡尔* | 内联XBRL分类扩展计算链接库 |
101.定义* | 内联XBRL分类扩展定义Linkbase |
101.实验所* | 内联XBRL分类扩展标签Linkbase |
101 PRI * | 内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase |
| 104 | 包含在附件101中的封面交互数据文件(嵌入到内联XBRL文档中) |
*现送交存档。 |
** 提供了本报告。 |
项目16.表格10-K摘要
没有。
签名
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节的要求，注册人已正式授权下列签署人代表其签署本报告。
| | | | | |
| 汉农·阿姆斯特朗可持续发展 |
| 基础设施资本公司 |
| (注册人) |
| |
| 时间：2024年2月16日 | /S/杰弗里·A·利普森 |
| 杰弗里·A·利普森 |
| 首席执行官兼总裁 |
| |
| /S/马克·T·庞伯恩 |
| 马克·T·庞伯恩 |
| 首席财务官兼执行副总裁总裁 |
| |
| /S/查尔斯·W·梅尔科 |
| 查尔斯·W·梅尔科 |
| 首席财务官、司库、高级副总裁 |
授权委托书
通过此等陈述，我知道所有人，以下签名的每个人构成并任命Jeffrey A.Lipson、Marc T.Pangburn和Charles W.Melko，他们中的每一个人都有全权在没有其他人的情况下行事，该人的真实和合法的事实代理人和代理人，有充分的替代和再替代的权力，以任何和所有身份，以他或她的名义、地点和替代，签署本10-K表格及其任何和所有修正案，并将本表格、证物和附表以及与此相关的其他文件提交证券交易委员会，授予上述代理律师和代理人，以及他们中的每一人充分的权力和授权，在该场所内和周围进行每一项必要或适宜的行为和事情，尽其本人可能或可以亲自进行的所有意图和目的，在此批准并确认所有上述事实代理人和代理人，或他们中的任何一人，或他们的替代者或其替代者，可以合法地作出或导致根据本条例作出的任何事情。
根据修订后的1934年《证券交易法》的要求，本报告已由下列人员以登记人的身份和日期在下文中签署。
| | | | | | | | | | | |
签名 | 标题 | |
| | | |
作者： | /S/杰弗里·A·利普森 | 总裁与首席执行官 | 2024年2月16日 |
| 杰弗里·A·利普森 | (首席行政主任) | |
| | | |
| | | |
作者： | /S/马克·T·庞伯恩 | 首席财务官 | 2024年2月16日 |
| 马克·T·庞伯恩 | 兼执行副总裁 | |
| | (首席财务官) | |
| | | |
作者： | /S/查尔斯·W·梅尔科 | 首席会计官、财务主管和 | 2024年2月16日 |
| 查尔斯·W·梅尔科 | 高级副总裁 | |
| | (首席会计主任) | |
| | | |
作者： | /s/ Jeffrey W. Eckel | 董事会执行主席 | 2024年2月16日 |
| Jeffrey W. Eckel | | |
| | | |
| 作者： | /s/丽莎贝丝·阿尔迪萨纳 | | 2024年2月16日 |
| 莉莎白·阿迪萨纳 | | |
| | | |
| 作者： | /s/克拉伦斯·D.安布里斯特 | | 2024年2月16日 |
| 克拉伦斯·D安布里斯特 | | |
| | | |
作者： | /S/特蕾莎·M·布伦纳 | | 2024年2月16日 |
| 特蕾莎·M·布伦纳 | | |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
作者： | /s/南希·C.弗洛伊德 | | 2024年2月16日 |
| 南希·C弗洛伊德 | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | |
作者： | /s/查尔斯·M.奥尼尔 | | 2024年2月16日 |
| Charles M.奥尼尔 | | |
| | | |
作者： | /s/理查德·J·奥斯本 | | 2024年2月16日 |
| 理查德·J·奥斯本 | | |
| | | |
作者： | /s/ Steven G.奥斯古德 | | 2024年2月16日 |
| Steven G.奥斯古德 | | |
| | | |
作者： | /s/金伯利A.里德 | | 2024年2月16日 |
| 金伯利·A里德 | | |
