2024年5月13日

2023年第四季度和全年业绩。

此外，伯福德已在其网站 http://investors.burfordcapital.com 上公布了随附的第四季度和2023年全年业绩报告、股东信函以及资本准备直接和资本准备间接资产数据表。

伯福德资本公布2024年第一季度业绩

专注于法律的全球领先金融和资产管理公司伯福德资本有限公司（“伯福德”）今天公布了其2024年第一季度业绩。

此外，伯福德还在其网站上发布了随附的2024年第一季度业绩报告，网址为 http://investors.burfordcapital.com。

伯福德资本首席执行官克里斯托弗·博加特评论说：

“我们的第一季度显示了有史以来最高的第一季度现金收入水平，已实现收益高于平均水平，持续得出结论，亏损水平低于历史经验，新业务活动温和，与第一季度基本一致。总收入反映了我们预期的业务确认时间的可变情况；基础投资组合继续显示出前进势头，没有出现实质性的负面发展，而较低的运营支出则反映了可变成本没有上升。”

合并财务业绩


操作摘要陈述
			截至3月31日的三个月
合并（美国公认会计原则）（千美元，每股数据除外）			2024	2023	% 变化
资本准备收入			40,761	475,933	-91%
资产管理收入			1,863	1,997	-7%
总收入			44,295	380,905	-88%
运营费用总额			30,138	54,299	-44%
归属于伯福德资本有限公司股东的净收入/（亏损）			(29,937)	259,425	NM
	摊薄后的每股普通股		(0.14)	1.17	NM
注意：“NM” 表示没有意义。从负数变为正数以及从正数变为负值、从零增加或减少以及大于 700% 的变化均不被视为有意义。


财务状况汇总表
合并（美国公认会计原则）（千美元，每股数据除外）		2024 年 3 月 31 日		2023年12月31日	% 变化
资本准备资产		5,096,807		5,045,388	1%
伯福德资本有限公司总股权		2,261,789		2,290,858	-1%
	每股普通股账面价值	10.34		10.46	-1%
非控股权益		864,465		916,922	-6%
股东权益总额		3,126,254		3,207,780	-3%
负债和股东权益总额		6,012,208		5,837,394	3%


在本公告中，提及的 “24年第一季度” 和 “23年第一季度” 分别指伯福德截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的财务业绩。除非另有说明，否则本公告中的所有数字均根据美国公认会计原则（“美国公认会计原则”）在未经审计的合并基础上列报。

截至2024年3月31日的三个月的数字不一定代表截至2024年12月31日的全年业绩的预期。

除本公告中规定的定义、对账和信息外，还可在伯福德的网站上查阅 在 http://investors.burfordcapital.com。

仅限伯福德的运营和财务审查（非公认会计准则）


所选指标¹
		截至3月31日的三个月
仅限伯福德（非公认会计准则）（以千美元计）		2024	2023	% 变化
已实现的收益		28,754	35,613	-19%
实现情况		61,074	61,746	-1%
现金收据²		137,694	97,157	42%
部署		59,080	66,993	-12%
新的承诺		82,459	100,764	-18%
¹ 除非另有说明，否则代表仅限伯福德的直接资本拨备。
² 代表来自直接资本供应、间接资本准备和资产管理及其他服务的仅限伯福德的收益。

集团范围（非公认会计准则）（以千美元计）	2024 年 3 月 31 日		2023年12月31日	% 变化
总投资组合	7,126,980		7,170,308	-1%


◾	24年第一季度的已实现收益下降19％，至2900万美元（23年第一季度：3,600万美元）
o		已实现收益包括4,500万美元的已实现收益总额被1,600万美元的已实现亏损总额所抵消，主要与先前产生的已实现收益超过亏损的投资组合资产子案例中的不利结论有关
◾	24 年第一季度的变现额为 6100 万美元（23 年第一季度：6,200 万美元）
o		在COVID-19大流行之后，24年第一季度的实现步伐持续加快，这反映了在法庭活动正常化和案件积压减少的情况下，解决问题的频率持续提高
◾	24 年第一季度的现金收入增长 42% 至 1.38 亿美元（23 年第一季度：9,700 万美元）
o		24 年第一季度的现金收入是总运营支出和财务成本的 2.2 倍，并且实现了广泛的多元化，其中五项资产的总收益为 1.03 亿美元，每项资产的收益都超过 1000 万美元
◾	24 年第一季度的部署下降了 12%，至 5,900 万美元（23 年第一季度：6,700 万美元）
o		仅限伯福德的资本拨备直接部署与之前的第一季度基本持平
o		截至2024年3月31日，仅限伯福德的14亿美元资本准备金（直接未提取的合法融资资产）为未来潜在部署奠定了坚实的基础
◾	24年第一季度仅以伯福德为基础的资本准备金新承诺下降了18％，至8200万美元（23年第一季度：1.01亿美元）
o 第一季度的新承诺通常保持平静——而23年第一季度略有活跃，有1.01亿美元的新承诺，而22年第一季度的新承诺则较低至4,400万美元
◾	集团范围内的总投资组合稳定在71亿美元（2023年12月31日：72亿美元）


精选财务指标
			截至3月31日的三个月
仅限伯福德（非公认会计准则）（千美元，每股数据除外）			2024	2023	$ 零钱	% 变化
总收入			31,378	338,677	-307,299	-91%
运营费用总额			29,664	54,009	-24,345	-45%
营业收入/（亏损）			1,714	284,668	-282,954	-99%
归属于伯福德资本有限公司股东的净收入/（亏损）			(29,937)	259,425	-289,362	NM

仅限伯福德（非公认会计准则）（千美元，每股数据除外）		2024 年 3 月 31 日		2023年12月31日	$ 零钱	% 变化
归属于伯福德资本有限公司的有形账面价值		2,127,833		2,156,893	-29,060	-1%
	每股普通股归属于伯福德资本有限公司的有形账面价值	9.73		9.85	-0.12	-1%


◾	正如我们业务预期的那样，24年第一季度的总收入为3,100万美元（23年第一季度：3.39亿美元），投资组合案例开发进展良好，收入确认的时机各不相同，并且没有任何个人资产对24年第一季度的季度业绩产生重大影响
o		在资本准备直接资产的推动下，24年第一季度资本准备资产总额实现了3000万美元的收益，这是我们回报率最高的核心法律融资策略
o		24年第一季度（23年第一季度：未实现收益2.77亿美元）总资本准备资产的未实现亏损为900万美元——公允价值调整受多种因素影响，包括贴现率、期限和诉讼风险溢价的变化、事宜结束时先前确认的未实现收益的逆转以及事项进入里程碑时的实际业绩
◾	24年第一季度的营业收入为200万美元（23年第一季度：2.85亿美元），主要归因于总收入的减少
o		在可变成本没有增加的情况下，总运营支出在24年第一季度正常化，下降45％，至3000万美元（23年第一季度：5400万美元）
o		24年第一季度的一般费用、行政费用和其他费用下降了6％，至700万美元（23年第一季度：800万美元），而与案件相关的支出减少了约600万美元
◾	24年第一季度归属于伯福德资本有限公司股东的净亏损为3000万美元（23年第一季度：净收益为2.59亿美元）
o		24年第一季度摊薄后每股净亏损0.14美元（23年第一季度：摊薄后每股净收益为1.17美元）
◾	截至2024年3月31日，归属于伯福德资本有限公司的有形账面价值为21亿美元（2023年12月31日：22亿美元）
o		截至2024年3月31日，归属于伯福德资本有限公司的每股普通股有形账面价值下降了1％，至9.73美元（2023年12月31日：9.85美元）


精选投资组合指标
仅限伯福德（非公认会计准则）（以千美元计）	2024 年 3 月 31 日	2023年12月31日	$ 零钱	% 变化
部署成本	1,595,505	1,573,531	21,974	1%
另外：公允价值调整	1,806,542	1,814,070	-7,528	0%
公允价值	3,402,047	3,387,601	14,446	0%
未作出的承诺	1,406,220	1,396,061	10,159	1%
直接提供资本的投资组合总额	4,808,267	4,783,662	24,605	1%
资本准备投资组合总额¹	4,851,592	4,840,117	-11,475	0%
¹ 代表直接提供资本和间接提供资本。


◾	截至2024年3月31日，仅限伯福德的资本准备金直接资产的公允价值增加了1,400万美元，至34亿美元（2023年12月31日：34亿美元）
◾	自成立以来，仅限伯福德的资本准备金直接资产的累计投资回报率为82％（2023年12月31日：82％），内部收益率为27％（2023年12月31日：27％）


流动性和资本
仅限伯福德（非公认会计准则）（以千美元计）		2024 年 3 月 31 日	2023年12月31日	$ 零钱	% 变化
流动性
	现金和现金等价物	464,698	195,915	268,783	137%
	有价证券	102,873	107,561	(4,688)	-4%
	总流动性	567,571	303,476	264,095	87%
资本准备资产结算应付款		131,688	185,267	(53,579)	-29%


◾	截至2024年3月31日，仅限伯福德的现金和现金等价物以及有价证券为5.68亿美元（2023年12月31日：3.03亿美元）
o		截至2024年3月31日，强劲的流动性状况再加上2024年1月仅限伯福德的1.38亿美元现金收入和2.75亿美元的2031年优先票据的附加发行
◾	截至2024年3月31日（2023年12月31日：1.85亿美元），仅在伯福德结算资本准备资产时到期，2023年12月31日余额的30％将在24年第一季度收取
◾	截至2024年3月31日，未偿债务总额为18亿美元（2023年12月31日：16亿美元）
o		杠杆率仍远低于契约上限水平

投资者和分析师电话会议

伯福德将于2024年5月13日星期一美国东部时间上午8点/英国夏令时间下午1点为投资者和分析师举行电话会议。电话会议的拨入号码为+1 646 307-1963（美国）或+1 800 715-9871（美国和加拿大免费电话）/+44（0）20 3481 4247（英国）或+44 800 260 6466（英国免费电话），接入码为7684047。为了最大限度地降低延迟访问的风险，我们敦促与会者在美国东部时间上午7点40分/英国夏令时间中午12点40分之前拨打电话会议。

电话会议的网络直播也将在 https://events.q4inc.com/attendee/323980508 上播出，鼓励通过该链接进行预登记。

在电话会议之前，还将在伯福德的网站上为投资者和分析师发布随附的24年第一季度业绩报告，网址为 http://investors.burfordcapital.com。

电话会议结束后，将通过网络直播访问本次活动的重播设施，网址为 https://events.q4inc.com/attendee/323980508。

欲了解更多信息，请联系：


伯福德资本有限公司
对于投资者和分析师的查询：
美洲：投资者关系主管乔什·伍德	+1 212 516 5824
欧洲、中东和非洲及亚洲：欧洲、中东和非洲及亚洲投资者关系主管 Rob Bailhache	+44 (0) 20 3530 2023
媒体垂询：
大卫·赫尔芬拜因，公共关系副总裁	+1 (212) 516 5824

德意志数字——NOMAD 和联合经纪商	+44 (0) 20 7260 1000
贾尔斯·罗尔斯
查理·法夸尔

杰富瑞国际有限公司-联合经纪人	+44 (0) 20 7029 8000
格雷厄姆·戴维森
詹姆斯·安伯斯

贝伦伯格—联合经纪人	+44 (0) 20 3207 7800
托比·弗劳克斯
詹姆斯汤普
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诉讼融资和风险管理, 资产追回以及广泛的法律融资和咨询活动.伯福德在纽约证券交易所（纽约证券交易所：BUR）和伦敦证券交易所（伦敦证券交易所：BUR）上市，并通过其位于纽约、伦敦、芝加哥、华盛顿特区、新加坡、迪拜、悉尼和香港的办公室与世界各地的公司和律师事务所合作。

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关于伯福德资本

Burford Capital是全球领先的金融和资产管理公司，专注于法律。其业务包括诉讼融资和风险管理、资产追回以及广泛的法律融资和咨询活动。伯福德在纽约证券交易所（纽约证券交易所：BUR）和伦敦证券交易所（伦敦证券交易所：BUR）上市，它在纽约、伦敦、芝加哥、华盛顿特区、新加坡、迪拜、悉尼和香港的办事处与世界各地的公司和律师事务所合作。

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财务报表摘要和对账

下表汇总了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的简明合并和仅限伯福德的运营报表、截至2024年3月31日和2023年12月31日的简明合并和仅限伯福德的财务状况表以及合并财务业绩与仅限伯福德的财务业绩的相应对账。此外，下表列出了本公告中包含的财务信息的某些其他对账情况。

简明合并运营报表摘要


	截至3月31日的三个月
（以千美元计）	2024	2023
收入
资本准备收入/（亏损）	40,761	475,933
（减）/加：资本准备资产中的第三方权益	(5,224)	(100,345)
资产管理收入	1,863	1,997
有价证券和其他收入/（亏损）	6,895	3,320
总收入	44,295	380,905

运营费用总额	30,138	54,299

营业收入/（亏损）	14,157	326,606

财务成本	32,567	20,553
外币交易（收益）/亏损	492	(2,440)
所得税前收入/（亏损）	(18,902)	308,493

所得税（准备金）/福利	1,404	(7,112)
净收入/（亏损）	(17,498)	301,381

归属于伯福德资本有限公司股东的净收入/（亏损）	(29,937)	259,425

每股普通股归属于伯福德资本有限公司股东的净收益/（亏损）
基本	美元 (0.14)	1.19 美元
稀释	美元 (0.14)	1.17

仅限伯福德的运营报表摘要


	截至3月31日的三个月
（以千美元计）		2024	2023
收入
资本准备收入/（亏损）		17,903	316,015
资产管理收入		6,673	19,357
有价证券和其他收入/（亏损）		6,802	3,305
总收入		31,378	338,677

运营费用总额		29,664	54,009

营业收入		1,714	284,668

净收入		(29,937)	259,425

每股净收益：
基本		美元 (0.14)	1.19 美元
稀释		美元 (0.14)	1.17 美元

汇总简明合并运营报表与仅限伯福德的业务报表摘要的对账


	截至2024年3月31日的三个月
	（GAAP）	（非公认会计准则）
		消除第三方利益

（以千美元计）	合并	战略价值基金	BOF-C	科罗拉多州	优势基金	其他	仅限伯福德
资本准备收入	40,761	-	(9,686)	(5,420)	(7,271)	(481)	17,903
（减去）：资本准备资产中的第三方权益	(5,224)	-	-	5,369	-	(145)	-
资产管理收入	1,863	-	4,810	-	-	-	6,673
有价证券和其他收入	6,895	-	(88)	-	-	(5)	6,802
总收入	44,295	-	(4,964)	(51)	(7,271)	(631)	31,378

运营费用总额	30,138	-	44	(51)	(169)	(298)	29,664

营业收入	14,157	-	(5,008)	-	(7,102)	(333)	1,714

净收入/（亏损）	(17,498)	-	(5,008)	-	(7,102)	(329)	(29,937)


	截至2023年3月31日的三个月
	（GAAP）	（非公认会计准则）
		消除第三方利益

（以千美元计）	合并	战略价值基金	BOF-C	科罗拉多州	优势基金	其他	仅限伯福德
资本准备收入	475,933	(107)	(48,308)	(99,769)	(7,022)	(4,712)	316,015
（减去）：资本准备资产中的第三方权益	(100,345)	-	-	99,764	-	581	-
资产管理收入	1,997	46	17,314	-	-	-	19,357
有价证券和其他收入	3,320	-	(1)	-	-	(14)	3,305
总收入	380,905	(61)	(30,995)	(5)	(7,022)	(4,145)	338,677

运营费用总额	54,299	(155)	30	(5)	(123)	(37)	54,009

营业收入	326,606	94	(31,025)	-	(6,899)	(4,108)	284,668

净收入/（亏损）	301,381	94	(31,025)	-	(6,899)	(4,126)	259,425

将简明合并运营报表中的运营费用与仅限伯福德的运营报表进行对账


	截至2024年3月31日的三个月
	（GAAP）	（非公认会计准则）
		淘汰和
（以千美元计）	合并	调整	仅限伯福德
薪酬和福利
工资和福利	11,664	-	11,664
年度激励补偿	4,836	-	4,836
基于股份的薪酬	3,863	-	3,863
长期激励薪酬，包括应计薪酬	1,638	-	1,638
一般、行政和其他	7,450	(333)	7,117
与案件相关的支出没有资格计入资产成本	687	(141)	546
运营费用总额	30,138	(474)	29,664


	截至2023年3月31日的三个月
	（GAAP）	（非公认会计准则）
		淘汰和
（以千美元计）	合并	调整	仅限伯福德
薪酬和福利
工资和福利	12,492	-	12,492
年度激励补偿	4,686	-	4,686
基于股份的薪酬	3,504	-	3,504
长期激励薪酬，包括应计薪酬	19,555	-	19,555
一般、行政和其他	7,751	(199)	7,552
与案件相关的支出没有资格计入资产成本	6,311	(91)	6,220
运营费用总额	54,299	(290)	54,009

摘要简明合并财务状况表



（以千美元计）	三月三十一日 2024	12月31日 2023

总资产	6,012,208	5,837,394

负债总额	2,885,954	2,629,614

伯福德资本有限公司总股权	2,261,789	2,290,858

非控股权益	864,465	916,922

股东权益总额	3,126,254	3,207,780

已发行基本普通股	218,673,490	218,962,441

每股基本普通股归属于伯福德资本有限公司的股东权益总额	10.34	10.46
每股基本普通股的股东权益总额	14.30	14.65

将合并财务状况汇总表与仅限伯福德的财务状况汇总表进行对账


	2024 年 3 月 31 日
	（GAAP）	（非公认会计准则）
		消除第三方利益

（以千美元计）	合并		BOF-C	科罗拉多州	优势基金	其他	仅限伯福德

总资产	6,012,208		(604,919)	(691,682)	(199,002)	(78,823)	4,437,782

负债总额	2,885,954		-	(691,682)	(154)	(18,125)	2,175,993

股东权益总额	3,126,254		(604,919)	-	(198,848)	(60,698)	2,261,789


	2023年12月31日
	（GAAP）	（非公认会计准则）
		消除第三方利益

（以千美元计）	合并		BOF-C	科罗拉多州	优势基金	其他	仅限伯福德

总资产	5,837,394		(634,239)	(686,304)	(222,413)	(78,574)	4,215,864

负债总额	2,629,614		-	(686,304)	(100)	(18,204)	1,925,006

股东权益总额	3,207,780		(634,239)	-	(222,313)	(60,370)	2,290,858

将实现的各个组成部分从合并基础调整到全集团范围的对账

	截至2024年3月31日的三个月
	（GAAP）	（非公认会计准则）
（以千美元计）	合并	消除和调整	仅限伯福德	其他基金	BOF-C	集团范围内
直接提供资金	104,193	(43,119)	61,074	28,771	30,198	120,043
间接资本供应	8,778	(7,315)	1,463	7,315	-	8,778
结算后	-	-	-	27,834	-	27,834
总实现量	112,971	(50,434)	62,537	63,920	30,198	156,655

	截至2023年3月31日的三个月
	（GAAP）	（非公认会计准则）
（以千美元计）	合并	消除和调整	仅限伯福德	其他基金	BOF-C	集团范围内
直接提供资金	115,732	(53,986)	61,746	50,390	35,423	147,559
间接资本供应	12,580	(10,484)	2,096	10,484	-	12,580
结算后	-	-	-	18,680	-	18,680
总实现量	128,312	(64,470)	63,842	79,554	35,423	178,819

将部署的各个组成部分从合并到全集团范围的调节

	截至2024年3月31日的三个月
	（GAAP）	（非公认会计准则）
（以千美元计）	合并	消除和调整	仅限伯福德	其他基金	BOF-C	集团范围内
直接提供资金	74,790	(15,710)	59,080	2,540	16,609	78,229
间接资本供应	50,613	(42,178)	8,435	42,178	-	50,613
结算后	-	-	-	20,707	-	20,707
部署总数	125,403	(57,888)	67,515	65,425	16,609	149,549

	截至 2023 年 3 月 31 日的三个月
	（GAAP）	（非公认会计准则）
（以千美元计）	合并	消除和调整	仅限伯福德	其他基金	BOF-C	集团范围内
直接提供资金	84,685	(17,692)	66,993	6,913	17,452	91,358
间接资本供应	34,000	(28,333)	5,667	28,333	-	34,000
结算后	-	-	-	3,867	-	3,867
部署总数	118,685	(46,025)	72,660	39,113	17,452	129,225

将资本准备资产的合并收益与仅限伯福德的现金收入进行对账


（以千美元计）	截至2024年3月31日的三个月	截至2023年3月31日的三个月
资本准备资产的合并收益	247,561	144,485
减去：消除第三方利益	(120,036)	(60,563)
仅限伯福德的资本准备资产总收益	127,525	83,922
来自资本准备直接资产的仅限伯福德的收益	112,922	77,742
仅来自资本准备的间接资产的伯福德收益	14,603	6,180
仅限伯福德的资本准备资产总收益	127,525	83,922
合并资产管理收入	1,863	1,997
另外：取消了资金收入	4,810	17,360
仅限伯福德的资产管理收入	6,673	19,357
减去：非现金调整⁽¹⁾	(2,197)	(7,086)
仅限伯福德的资产管理收入收益	4,476	12,271
仅限伯福德的有价证券利息和股息收益	5,476	881
来自其他收入的仅限伯福德的收益	217	83
仅限伯福德的其他物品收益	5,693	964
现金收据	137,694	97,517

(1) 对在适用期内应计但在该期间结束时尚未收到的资产管理应收款变动的调整。

合并后的投资组合与集团范围的投资组合的对账

	2024 年 3 月 31 日
	（GAAP）	（非公认会计准则）
		消除
		第三方
（以千美元计）	合并	利益	仅限伯福德	其他基金	BOF-C	集团范围内
资本准备资产——直接：
部署成本	2,127,082	(531,577)	1,595,505	368,994	437,697	2,402,196
另外：公允价值调整	2,733,691	(927,149)	1,806,542	172,600	208,360	2,187,502
公允价值	4,860,773	(1,458,726)	3,402,047	541,594	646,057	4,589,698

资本准备资产——间接：
部署成本	210,974	(177,182)	33,792	177,182	-	210,974
另外：公允价值调整	25,060	(19,022)	6,038	19,022	-	25,060
公允价值	236,034	(196,204)	39,830	196,204	-	236,034

资本准备资产总额	5,096,807	(1,654,930)	3,441,877	737,798	646,057	4,825,732

结算后的资产：
部署成本	-	-	-	248,823	-	248,823
另外：公允价值调整	-	-	-	49,193	-	49,193
公允价值	-	-	-	298,016	-	298,016

未作出的承诺：
直接提供资金	1,820,080	(413,860)	1,406,220	122,135	404,956	1,933,311
间接资本供应	20,972	(17,477)	3,495	17,477	-	20,972
结算后	-	-	-	48,949	-	48,949
未提取的承付款总额	1,841,052	(431,337)	1,409,715	188,561	404,956	2,003,232

总投资组合	6,937,859	(2,086,267)	4,851,592	1,224,375	1,051,013	7,126,980

	2023年12月31日
	（GAAP）	（非公认会计准则）
		消除
		第三方
（以千美元计）	合并	利益	仅限伯福德	其他基金	BOF-C	集团范围内
资本准备资产——直接：
部署成本	2,116,304	(542,773)	1,573,531	416,318	428,110	2,417,959
另外：公允价值调整	2,743,575	(929,505)	1,814,070	180,169	220,363	2,214,602
公允价值	4,859,879	(1,472,278)	3,387,601	596,487	648,473	4,632,561

资本准备资产——间接：
部署成本	164,259	(125,508)	38,751	125,508	-	164,259
另外：公允价值调整	21,250	(15,490)	5,760	15,490	-	21,250
公允价值	185,509	(140,998)	44,511	140,998	-	185,509

资本准备资产总额	5,045,388	(1,613,276)	3,432,112	737,485	648,473	4,818,070

结算后的资产：
部署成本	-	-	-	253,062	-	253,062
另外：公允价值调整	-	-	-	45,792	-	45,792
公允价值	-	-	-	298,854	-	298,854

未作出的承诺：
直接提供资金	1,801,627	(405,566)	1,396,061	126,560	396,646	1,919,267
间接资本供应	71,662	(59,718)	11,944	59,718	-	71,662
结算后	-	-	-	62,455	-	62,455
未提取的承付款总额	1,873,289	(465,284)	1,408,005	248,733	396,646	2,053,384

总投资组合	6,918,677	(2,078,560)	4,840,117	1,285,072	1,045,119	7,170,308

合并后的现金和现金等价物与仅限伯福德的现金和现金等价物以及有价证券的对账


	2024年3月31日			2023年12月31日
	（GAAP）	（非公认会计准则）		（GAAP）	（非公认会计准则）
（以千美元计）	合并	消除第三方利益	仅限伯福德	合并	消除第三方利益	仅限伯福德
现金和现金等价物	482,673	(17,975)	464,698	220,549	(24,634)	195,915
有价证券	102,873	-	102,873	107,561	-	107,561
现金和现金等价物及有价证券总额	585,546	(17,975)	567,571	328,110	(24,634)	303,476

资本准备资产结算后的合并账款与仅限伯福德的对账


	2024年3月31日			2023年12月31日
	（GAAP）	（非公认会计准则）		（GAAP）	（非公认会计准则）
（以千美元计）	合并	消除第三方利益	仅限伯福德	合并	消除第三方利益	仅限伯福德
资本准备资产结算应付款	131,688	-	131,688	265,540	(80,273)	185,267

资本准备直接资产的合并收益与仅限伯福德的已实现收益的对账



	（GAAP）			（非公认会计准则）
（以千美元计）	合并	消除和调整	仅限伯福德的总数		仅限伯福德的资本直接拨款	仅限伯福德的资本拨款——间接
截至2024年3月31日的三个月的已实现收益/（亏损）	57,862	(27,968)	29,894		28,754	1,140
截至2023年3月31日的三个月的已实现收益/（亏损）	69,442	(33,829)	35,613		35,613	-

资本准备间接资产的合并收益与仅限伯福德的未实现收益的对账



	（GAAP）			（非公认会计准则）
（以千美元计）	合并	消除和调整	仅限伯福德的总数		仅限伯福德的资本直接拨款	仅限伯福德的资本拨款——间接
截至2024年3月31日的三个月的未实现收益/（亏损）	(13,701)	4,613	(9,088)		(9,366)	278
截至2023年3月31日的三个月的未实现收益/（亏损）	402,813	(126,157)	276,656		275,141	1,515

每股普通股归属于伯福德资本有限公司的有形账面价值的对账


（以千美元计，共享数据除外）	2024 年 3 月 31 日	2023年12月31日
伯福德资本有限公司总股权	2,261,789	2,290,858
减去：商誉	(133,956)	(133,965)
归属于伯福德资本有限公司的有形账面价值	2,127,833	2,156,893
已发行基本普通股	218,673,490	218,962,441
每股普通股归属于伯福德资本有限公司的有形账面价值	9.73 美元	9.85 美元

非公认会计准则财务指标和替代绩效指标的定义和使用

伯福德根据美国公认会计原则报告其合并财务业绩。美国公认会计原则要求我们提交财务报表，合并我们管理的私募基金中有限合伙人的部分权益以及资产负债表上我们有合伙人或少数投资者的资产。因此，我们将合并财务业绩的各种列报方式如下：

•	合并指资产、负债和活动，包括根据美国公认会计原则，我们需要合并的第三方权益、部分持有的子公司和特殊用途工具。在本公告发布之日，这些实体中也有第三方合作伙伴或其所有者的主要实体包括伯福德机会基金有限责任公司、Burford Advantage Master Fund LP、科罗拉多投资有限公司（“科罗拉多州”）以及伯福德持有投资的其他几家实体，这些实体中也有第三方合作伙伴或所有者。
•	仅限伯福德指在所有权基础上仅与伯福德相关的资产、负债和活动，不包括任何第三方权益和他人拥有的共同拥有的实体的部分。
•	集团范围内指伯福德管理的资产总额，包括私募基金中第三方拥有的部分，包括未合并到伯福德合并财务报表中的私募基金。因此，整个集团的总和是

合并和非合并私募基金中仅限伯福德的非控股权益。集团范围内不包括资本准备资产中的第三方权益，这些资产的经济效益已出售给不符合美国公认会计原则认定为出售标准的第三方。这包括科罗拉多州的第三方权益和其他资本准备资产分股权。

我们将资本准备资产细分为两类：

•	直接，其中包括我们直接产生的所有资本准备资产（即，而不是通过参与我们的资产负债表中的私募基金）。我们还包括直接 (即，而不是通过参与私募基金）此类复杂策略资产。
•	间接，其中包括我们在资产负债表中对其中一只私募基金的参与（即，Burford Advantage 主基金有限责任公司）。

我们还使用某些未经审计的替代绩效衡量标准，包括：

•

内部回报率 （“IRR”）是一种贴现率，它使一系列现金流的净现值等于零，并以百分比数字表示。我们通过将整个投资组合（或注明其中的一部分）视为一个无差异的资本池，并衡量该资金池的实际流入和流出，必要时还包括估计的流入和流出，并适当分配成本，从而计算已完成的（包括部分完成的）合法融资资产的内部收益率。IRR 不包括未实现的收益或损失。

•

投资资本回报率 （“ROIC”）是该资产变现的绝对金额超过为该资产融资所产生的支出金额除以发生的支出金额，以百分比数字表示。投资回报率是衡量我们为资产创造绝对回报能力的指标。一些行业参与者以投资资本的倍数（“MOIC”）而不是投资回报率来表示回报。MOIC包括资本回报率，因此比投资回报率高出1倍。换句话说，70% 的投资回报率与 1.70 倍的 MOIC 相同。

我们使用的其他未经审计的替代绩效衡量标准和术语包括：

•	承诺是我们同意为合法融资资产提供的融资金额。承诺可以是确定性的（要求我们按计划提供融资，或者更常见的是，在发生某些费用时提供融资），也可以是自由决定的（允许我们在审查和批准未来事项后提供融资）。除非另有说明，否则承诺包括部署费用和未提取的承付款。
•	部署指为资产提供的融资，这增加了我们在该资产中的部署成本。
•	部署成本是我们在适用的时间点为资产提供的融资金额。
•	公允价值调整是指我们在相关时期的合并运营报表中确认的未实现损益金额，该金额与合并财务状况表中的资产或负债价值（如适用）相加或减去的金额。
•	投资组合包括部署成本、未实现损益净额和未提取的承付款。
•	实现：合法金融资产在资产结束时变现（即，当诉讼风险得到解决时）。变现将导致我们收到现金，偶尔会收到非现金资产，或者确认应收结算应收账款中的应付款，以反映我们对该资产的欠款。
•	已实现收益/亏损反映合法融资资产变现时产生的相对于成本的损益总额，计算方法为已实现收益减去部署成本，不考虑任何先前确认的公允价值调整。

•	未实现收益/亏损代表我们的合法融资资产在相关财务报告期（合并运营报表）或累计（合并财务状况表）内超过或低于其部署成本的公允价值，该公允价值是根据适用的美国公认会计准则的要求确定的。
•	YPF 相关资产提及我们的彼得森和伊顿公园法律融资资产，这两项索赔与阿根廷共和国将阿根廷能源公司YPF S.A. 国有化有关。

我们还使用某些非公认会计准则财务指标，包括：

•	每股普通股账面价值计算方法是将伯福德资本有限公司的总股权除以已发行和流通的普通股数量。
•	现金收据衡量我们的资本准备金和其他资产在给定时期内产生的现金以及来自某些其他费用和收入的现金。特别是，现金收入代表资本准备和其他资产产生的现金，包括从已实现或已结资产及任何相关套期保值资产中获得的现金收益，以及从资产管理收入、服务和/或其他收入中获得的现金，然后再用于为现有或新资产融资。现金收入是一种非公认会计准则的财务指标，不应将其与根据美国公认会计原则计算的财务指标分开、替代或优于其来考虑。根据美国公认会计原则计算的最直接可比的衡量标准是我们的合并现金流量表中列出的资本准备资产的收益。我们认为，现金收入是衡量我们运营和财务业绩的重要指标，在评估我们仅限伯福德的资本准备资产的表现时，对管理层和投资者很有用。
•	有形资产回报率（“死记硬背”）是仅限伯福德的净收入/（亏损）除以相关时期开始和结束时的有形资产平均值，有形资产按伯福德资本有限公司的总股权减去商誉来计算。ROTE是一项非公认会计准则财务指标，不应将其与根据美国公认会计原则计算的财务指标分开、替代或优于财务指标。根据美国公认会计原则计算的最直接可比的衡量标准是我们的合并运营报表中列出的归属于伯福德资本有限公司股东的净收入/（亏损）。我们认为，ROTE是衡量我们运营和财务业绩的重要指标，在评估我们仅限伯福德的资本准备资产的表现时，对管理层和投资者很有用。
•	归属于伯福德资本有限公司的有形账面价值计算方法是从伯福德资本有限公司总股权中减去无形资产（例如商誉）。每股普通股归属于伯福德资本有限公司的有形账面价值计算方法是将归属于伯福德资本有限公司的有形账面价值除以已发行普通股总数。归属于伯福德资本有限公司的有形账面价值和每股普通股归属于伯福德资本有限公司的有形账面价值均为非公认会计准则财务指标，不应与根据美国公认会计原则计算的财务指标分开考虑、替代或优于根据美国公认会计原则计算的财务指标。根据美国公认会计原则计算的最直接可比的指标是我们的合并财务状况表中列出的伯福德资本有限公司的总股权。我们认为，每股普通股归属于伯福德资本有限公司的有形账面价值是衡量我们财务状况的重要指标，对于管理层和投资者评估资本充足率以及我们通过股东投资的有形股权产生收益的能力非常有用。

不应将非公认会计准则财务指标与根据美国公认会计原则计算的财务指标分开考虑，也不能将其作为替代或优于根据美国公认会计原则计算的财务指标。

本公告不构成出售要约或征求购买伯福德任何普通股或其他证券的要约。

本公告不构成任何伯福德私募基金的要约。伯福德资本投资管理有限责任公司是所有伯福德私募基金的基金经理，已在美国证券交易委员会注册为投资顾问。本公告中提供的信息仅供参考。过去的表现并不代表未来的业绩。本公告中包含的信息不是，也不应解释为出售要约或征求购买任何证券（包括但不限于任何伯福德私募基金的权益或股份）的要约。任何此类要约或招标只能通过最终的机密私募备忘录和其他发行文件提出。

前瞻性陈述

本公告包含经修订的1934年《美国证券交易法》第21E条所指的 “前瞻性陈述”，涉及对未来事件的假设、预期、预测、意图和信念。这些陈述用作 “前瞻性陈述”。在某些情况下，诸如 “目标”、“预测”、“相信”、“继续”、“可能”、“估计”、“期望”、“预测”、“指导”、“打算”、“可能”、“计划”、“潜在”、“预测”、“应该” 或 “将” 等预测性、未来时态或前瞻性词语或此类术语或其他类似术语的否定词语旨在识别前瞻性陈述，但不是识别此类陈述的唯一手段。此外，伯福德及其代表可能不时作出其他具有前瞻性的口头或书面陈述，包括在伯福德向美国证券交易委员会提交或提供给美国证券交易委员会的定期报告中、向伯福德证券持有人提供的其他信息以及其他书面材料中。就其性质而言，前瞻性陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，因为它们与事件有关，取决于未来可能发生或可能不会发生的情况。伯福德警告说，前瞻性陈述并不能保证未来的业绩，其基础是许多假设、预期、预测、意图和信念，伯福德的实际经营业绩，包括其财务状况和流动性及其经营行业的发展，可能与本公告中包含的前瞻性陈述中作出或暗示的有重大差异（甚至更消极）。可能导致实际业绩与伯福德预期不同的重要因素包括伯福德于2024年3月28日向美国证券交易委员会提交的截至2023年12月31日年度的20-F表年度报告中 “风险因素” 下讨论的因素，以及伯福德不时向美国证券交易委员会提交或提供给美国证券交易委员会的其他报告或文件。此外，即使伯福德的经营业绩，包括其财务状况和流动性，以及其经营所在行业的发展与本公告中包含的前瞻性陈述一致，这些经营业绩或发展业绩可能不代表后续时期的经营业绩或发展。

除非适用法律要求，否则伯福德没有义务更新或修改本公告中包含的前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。