美国 美国

证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格 10-K

对于 截止的财政年度3月31, 2024

或

对于 ，从_到_的过渡期

佣金文件编号001-13101

Ammo， Inc.

(注册人在其章程中明确规定的姓名)

格雷东路7681号, 斯科茨代尔, AZ 85260

(主要执行机构地址 )(邮编)

注册人的 电话号码，包括地区代码： (480) 947-0001

根据该法第12(B)条登记的证券：

根据该法第12(G)条登记的证券：无

如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示 。是的☐不是 ☒

如果注册人不需要根据该法第13条或第15(D)条提交报告，请用勾号表示 。是的☐不是 ☒

请勾选 登记人是否（1）在过去12个月内（或在登记人被要求提交此类报告的较短期限内）提交了1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告 和（2）在过去90天内遵守此类提交要求。 是 ☒No☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则(本章232.405节)第405条要求提交的每个交互数据文件。是☒没有☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的申报公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

如果 是一家新兴成长型公司，请用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，并证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国法典》第15编第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告内部控制的有效性进行了评估 编制或发布其审计报告的注册会计师事务所。☒

如果证券是根据该法第12(B)条登记的，请用复选标记表示备案文件中包括的注册人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。☐

用复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要根据§240.10D-1(B)对注册人的任何高管在相关恢复期间收到的基于激励的薪酬进行恢复分析。☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如该法第12b-2条所界定)。

☐ 是☒不是

截至注册人最近完成的第二财年（2023年9月30日）最后一个工作日，非附属公司注册人普通股的 总市值为美元179,118,089.

截至2024年6月10日 ，有 119,181,067 注册人普通股的流通股。

通过引用并入的文档

第三部分引用了注册人2024年股东年度会议的最终委托声明中的信息 ，该声明将在注册人财年结束后120天内提交。

目录表

其他 信息

本报告中对协议或其他文件的描述 仅作为摘要，并不是对其的完整描述。请参阅 在此存档或合并的协议或其他文件，以供参考。有关这些展品的完整列表，请参阅本报告结尾处的展品索引。

在我们提交给美国证券交易委员会的Form 10-K、Form 10-Q和Form 8-K文件中，提到：(A)“普通股”是指我们的普通股，每股面值0.001美元；(B)“2024年财政年度”是指截至2024年3月31日的财政年度；(C)“Ammo，Inc.”、“Ammo”、“Company”、“We”、“Us”、“Our”和类似术语指的是Ammo，Inc.及其全资运营子公司光线集团II，有限责任公司，弹药弹药公司，Firellight第一集团有限责任公司，Speedlight Group I，LLC，SNI，LLC，GB Investments，Inc.，IA Tech，LLC，Outdoor Online，LLC，Ensistast Commerce，LLC，在本年度报告中以10-K表格提交的附件21.1中列出的其他五家子公司，以及Ammo Technologies，Inc.(Ammo Technologies，Inc.目前处于非活动状态)；和(D)“A系列优先股”是指我们8.75%的A系列累计可赎回永久优先股，每股面值0.001美元。

有关前瞻性陈述的特别说明

本文档包含某些“前瞻性 陈述”经修订的1933年《证券法》第27A条(《证券法》)和经修订的1934年《证券交易法》第21E条(《交易法》)所指的证券。 此类“前瞻性陈述”可能包括但不限于对收益、收入或其他财务项目的任何预测，对未来运营的任何计划、战略、目标和管理目标的陈述，任何与拟议的新产品和服务或其发展有关的陈述，任何关于未来经济状况或业绩的陈述，任何关于信念或信念的陈述，以及任何基于上述任何假设的陈述。

前瞻性陈述可能包括“可能”、“可能”、“估计”、“打算”、“继续”、“相信”、“预期”或“预期”或其他类似的词语，或其否定。在某些情况下，您还可以根据并非仅与历史事实相关这一事实来识别前瞻性陈述。这些前瞻性陈述仅代表我们截至本报告之日的估计和假设。和 涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，这些风险、不确定性和其他因素可能会导致我们的实际结果、活动水平、业绩或成就与此类前瞻性陈述中明示或暗示的任何未来结果、活动水平、业绩或成就 大不相同。因此，告诫读者不要过度依赖前瞻性陈述，因为这些陈述仅说明了它们的发表日期。除非法律另有要求，否则我们不承诺更新前瞻性陈述，以反映事件发生之日之后发生的情况或事件的影响。但是，您应该参考我们在Form 10-K年度报告、Form 10-Q季度报告和Form 8-K当前报告中包含的进一步披露 和风险因素。

第 部分I

第 项1.业务

引言

Ammo Inc.是一家在射击运动行业拥有两个优质职位的企业集团。Ammo Inc.从弹药制造开始，并在2021年收购了GunBroker.com(“GunBroker”)，从而扩大了其投资组合。GunBroker是一个电子商务市场(“市场”)，将买家和卖家与户外社区的新/旧枪支和辅助装备和零部件 联系起来。GunBroker通过州和联邦合规解决方案帮助促进这个社区，该解决方案将美国各地的买家和卖家联系起来。与当地获得联邦许可的枪械经销商。这使我们大约810万用户群能够通过我们超过31,000家获得联邦许可的枪支经销商作为转让代理来遵循所有权政策和法规。Marketplace作为在线拍卖和销售平台的性质和运营也使我们公司能够深入了解整个国内市场，以便了解户外和运动射击空间所有要素的细粒度 销售趋势。

可报告的 个细分市场

我们 在内部运营我们的业务，我们的首席执行官根据下面描述的两个运营部门 审查财务业绩。

有关我们的可报告部门的更多信息，请参阅我们的合并财务报表附注20。

Marketplace 细分市场-GunBroker

我们于2021年4月30日收购了GunBroker.com，根据我们之间的协议和合并计划，Speedlight Group I，LLC(特拉华州有限责任公司和本公司的全资子公司)、Gemini Direct Investments、 LLC(内华达州有限责任公司(“Gemini”))和Steven F.Urvan(日期为该日期)收购了GunBroker.com，从而Sub与Gemini合并并 成为双子座，Sub作为我们的全资子公司继续存在。在合并时，双子座拥有9家子公司，所有这些子公司都与双子座对GunBroker.com业务的所有权有关。

GunBroker 是一家致力于枪支、狩猎、射击及相关产品的大型在线市场。除了带有其标识的商品外，GunBroker不持有其网站上列出的任何库存，并为买家和卖家之间的交易提供便利。第三方卖家在网站上列出物品，联邦和州法律管理枪支和其他受限制物品的销售。持牌枪械经销商 充当转让代理，以确保在线交易期间遵守所有权政策和法规。GunBroker拥有约810万注册用户，2024财年其网站上的日均登录数量超过260万。

我们打算继续扩大我们在GunBroker上提供的服务，这将使我们能够成为我们行业 的合作伙伴。在这方面，我们从2023年1月开始实施以下服务；

● 支付处理-促进双方之间的支付，允许卖家提供快速、安全的电子支付 并允许买家体验即时结账的轻松。

● 购物车功能-使买家能够在一次交易中从多个卖家结账购买多件物品。买家将能够完成 交易，包括受监管和不受监管的项目，允许一次付款，同时还可以将其购买的商品运送到多个地点 。例如，买家将能够通过一次付款完成交易，并将购买的受管制物品 发送给注册的联邦枪支许可证经销商，而不受管制的物品直接发送到自己的地址。

● GunBroker Analytics-通过汇编和提炼大量的市场数据，我们为我们的行业同行提供电子商务市场分析，使他们能够更好地管理业务战略和规划。分析服务将在2025财年更名为Outdoor Analytics，以扩展服务产品。

● GunBroker广告-面向制造商的内容创作、电子邮件活动和横幅 美国存托股份都是我们向户外行业提供的广告服务的一部分。

此外，我们打算在2025财年实施以下额外服务：

●收藏家的精英-这是一项专门为有眼光的收藏家设计的新计划。这一高级计划提供精心策划的高端拍卖 以稀有而独特的枪支和收藏品为特色，具有独特的、经济高效的结构，以增强买家和卖家的体验 。

● 融资合作伙伴关系-通过我们与Gearfire Capital的合作关系，我们的目标是通过为客户提供灵活的融资选择来增强零售商的能力， 增强购买力并推动销售增长。该计划将使参与的零售商 能够为其客户提供具有竞争力的融资选择，使买家更容易购买他们需要和想要的产品。

提高市场份额、品牌认知度和客户忠诚度

我们 致力于增强和简化GunBroker Marketplace平台上的用户体验，同时增加其商品和相关产品，旨在通过确保客户(买家和卖家)在访问美国市场内最大的户外和射击运动爱好者在线目的地之一时增强粘附性来提升GunBroker品牌。

弹药 分部制造

我们的制造业务目前位于威斯康星州马尼托沃克(“威斯康星州”)。我们为商业、军事和执法部门生产小武器弹药及其零部件。我们的核心竞争力在于我们能够以高达50口径的高精度拉深 步枪黄铜外壳。由于能够拉深来复枪外壳，我们的制造工厂能够精确控制尺寸， 确保子弹尺寸一致，从而实现可靠的枪械功能。我们的制造能力取决于组合、劳动力和我们运行的班次数量。我们强调美国传统，在我们位于威斯康星州马尼托沃克的工厂生产、检验和包装的产品中使用主要由美国制造的部件和原材料。

我们 专注于制造优质手枪和步枪弹药，并支持行业合作伙伴制造零部件。我们将 继续利用我们的专有品牌，如Streak视觉弹药^™和stelTH/™，并使用优质步枪系列和品牌扩展我们的产品供应。在我们寻找和有效利用基于政府的新机会时，我们还通过发展弹药项目为美国军方提供支持。我们的生产流程注重安全性、一致性、精确度和清洁度。每一轮都是为了一致性、速度、准确性和可重复性而开发的。每一轮都经过腔体测量、尺寸检查过程，并通过质量控制过程进行检查，达到或超过体育武器弹药制造商协会(“SAAMI”)和L国际军火出口委员会(“CIP”)的标准。

我们的 增长战略

我们 打算通过我们的制造和相关销售业务继续提升我们作为弹药产品设计者、生产商和营销商的地位，同时加强和利用我们在GunBroker.com中拥有的数据，使我们能够看到美国客户群中不断增长的 趋势和需求，并相应地调整我们的业务计划和战略。

我们 认为，与截至2023年3月31日的年度相比，我们专注于更高黄铜外壳生产和销售的运营战略的转变对我们截至2024年3月31日的年度的销售额产生了负面影响 。

设计、生产和销售创新、独特、以性能为导向的高质量弹药和弹药部件

我们 专注于设计、生产和营销创新、独特、以性能为导向的高质量产品，以吸引 零售商、制造商和消费者，从而增强我们用户的拍摄体验。我们的研发活动 继续为我们的品牌创造机会和市场吸引力。我们在研发(“R&D”)能力与一流的运营效率之间取得平衡，并通过严格的持续改进举措继续降低成本。

继续 加强与渠道合作伙伴和零售商的关系。

我们 继续努力加强与现有分销商、专业零售商、经销商和OEM制造商的关系。 我们努力的成功取决于新口径的引入、我们运营的创新、我们产品的质量、我们产品的性能、我们零售包装的吸引力 以及我们通过客户支持努力为我们的用户社区带来的保证。

强调客户满意度和忠诚度

我们 计划通过及时提供创新、独特、高质量的产品，并为用户社区提供有效的客户服务、培训和支持，继续强调客户满意度和忠诚度。我们将产品的功能、质量和性能视为客户满意度和忠诚度努力的最重要组成部分。

持续 改善运营

我们 通过 设备采购、扩大班次、改进工艺、提高设备的运营可用性和整体效率，继续努力提高我们的产量和精益运营。自2022年8月该公司位于威斯康星州马尼托沃克的最先进制造厂开业以来，该公司将Ammo，Inc.定位为向OEM市场和我们进入市场的许多品牌供应黄铜外壳的领先者。该工厂使我们能够根据市场需求并通过进一步扩大我们的套管和装载生产线来增加产能。

产品

我们 设计、生产和销售用于商业和军事应用的各种口径的小口径弹药和部件 从25自动口径到50口径。我们以子弹(或子弹)的形式运送弹药，并通过大型步枪弹药运送手枪弹药的弹壳。子弹由四个组件组成：黄铜、钢或聚合物制成的外壳，将子弹的所有其他组件固定在一起；底火，是一种爆炸性化合物，在被撞针击中时会点燃火药；枪粉，是一种化学混合物，被点燃时会产生膨胀的气体，并将子弹推出枪管；以及子弹或弹丸，通常含有铅，通过枪管发射击中目标。

Streak 可视弹药™

Streak 可视弹药™使射手能够看到子弹的路径。Streak视觉弹药™子弹利用不可燃的荧光粉材料，利用子弹放电时发出的光产生发光，使Streak视觉弹药™发光。发光材料仅应用于射弹底部，使其仅对射手和30度观察窗口内的射手可见。因此，与传统示踪器不同的是，目标看不到条纹可视弹药™的发光 ，我们认为这对军事和执法部门很重要。我们将我们的Streak可视弹药™使用的 技术称为单向发光或O.W.L.技术™。与传统示踪弹药不同，Streak视觉弹药™子弹不会燃烧，也不会利用燃烧的金属发光，因此不会产生热量，使其在各种环境中使用更安全，并避免严重的火灾危险。Streak 可视弹药™有380自动、9毫米、40史密斯和威森、44马格南、45长柯尔特和38等特殊口径。

我们 拥有我们的Streak可视弹药™使用的专利O.W.L.Technology™的全球独家销售权和分销权 ，并根据我们采用该技术的产品销售情况支付版税。2020年10月13日，由于美国专利商标局S颁发了第10,801,821号专利，公司进一步扩大了其专利组合 ，承认了公司 开发了可保护的尖端工艺来批量生产发光体以及通过受保护的工艺生产的发光体 。

Stelth亚音速弹药

Stelth 亚音速弹药(“/stelTh/™”)是专门为在被压制的枪支中提供优异性能而设计的。Stelth弹药适用于沉默至上的领域，例如战术训练、捕食者夜间狩猎和秘密行动。Stelth弹药被生产为清洁燃烧的全金属护套，以减缓挡板腐蚀并减少在抑制器主体中聚集的铅排放。Stelth弹药有9毫米，40 Smith&Wesson，45自动柯尔特手枪，223和300 Blackout。

Jagemann弹药部件

通过我们的全资子公司Jagemann军需品零部件公司(“JMC”)，我们提供手枪和步枪弹药的弹壳。Jagemann弹药部件以数十年的制造经验为后盾，可生产高质量的手枪黄铜和步枪黄铜部件。Jagemann弹药零部件源于汽车行业，随着时间的推移不断完善，以提供耐用和一致的运动部件，已成为该国最大的黄铜制造商之一。

营销

我们通过分销商、经销商、大众市场和专业零售商向消费者推销我们的产品和服务。我们保持 以消费者为中心的产品营销和促销活动，包括平面和数字广告活动；社交和电子媒体；产品演示；销售点材料；店内培训和店内零售销售。我们使用的社交媒体包括Instagram、Facebook、X(以前称为“Twitter”)、LinkedIn和YouTube。我们还利用第三方代言、社会影响力人士和品牌大使。

产品 创新发展

公司成立的初衷是为枪支行业提供新的创新产品，如Streak可视弹药™。 自2017年开始运营以来，我们为商业和军事部门开发了专有产品。我们继续 开发新的产品口径和产品，以满足和创造市场需求。我们制造工厂的核心竞争力在于其拉深步枪外壳的能力。我们的目标是围绕这一核心能力，用创新产品 填补马尼托沃克新工厂的产能。在截至2025年3月31日的财年中，我们将在我们的Ammo，Inc.标志性系列和OEM制造商的黄铜产品系列中提供在高端细分市场中需求较高的产品口径，如6.5 Precision Rifle Cartridge(“PRC”)、7 mm PRC、450 Bushmaster、35 Whelen、350 Legend和45-70。我们预计，我们和我们的竞争对手将继续争夺零售店的货架空间，随着我们的市场从高需求 时期过渡，我们必须推出新的产品口径设计，以培养品牌实力、市场定位和忠诚度。我们拓展的目标市场包括运动射击爱好者、狩猎专用弹药、自卫弹药、执法和军事机构。我们的目标是通过产品差异化进一步渗透这些领域，重点是我们的Streak可视弹药™、/stelTh/™、目标上签名和Hunt产品线，所有这些产品线都提供比其售价更高的利润率。我们将继续 增加人才并利用一流的资源，使Ammo，Inc.能够继续沿着这条道路走下去。

自收购以来，我们发展了GunBroker Marketplace，以推动一流的电子商务标准。通过简化客户服务 ，我们基于与卖方和买方社区的接触来推动积极主动的客户参与。2024年3月，GunBroker 启用了多项购物车和支付应用程序，以促进信用卡处理，为我们的买家和卖家提供简化的结账流程。这将使GunBroker能够促进交叉销售，并为我们的市场社区带来收入。 我们继续开发上市流程，改善买家和卖家之间的沟通流程，同时优化海量的市场数据。我们目前使用我们的平台数据向用户群展示 个性化营销活动，并将继续发展我们与客户群互动的方式。到目前为止，营销、分析和广告计划对我们的成功起到了重要作用，我们正在继续加强我们的 团队和结构，以便在本财年积极开展市场营销活动。

研究和开发

我们 通过利用我们的人员和战略关系，在我们位于威斯康星州马尼托沃克的设施进行研究和开发活动，以增强现有产品并开发新产品。我们通过销售商品的成本来支付与我们的研发工作相关的所有成本，因为它们是由生产我们的成品的同一员工执行的；如果产品尚未投放市场，则通过我们的一般和管理费用来支付。

GunBroker Marketplace研究并集成了搜索、文档处理、数据库和人工智能技术方面的先进技术。继续进行研发投资，以增强安全性、数据保护、客户服务、 提高站点容量和系统弹性。

供应商

我们 为我们的弹药产品购买某些原材料和组件，包括黄铜、钢或铜外套；弹药 用于点燃推进剂的底火；以及射弹。我们相信，我们的所有原材料和零部件需求都有可靠的供应来源，但原材料和零部件不时受到短缺和价格上涨的影响。我们的大多数供应商都位于美国，并以具有竞争力的价格向我们提供这些材料和组件。我们计划继续扩大我们的供应商基础，并确保我们所需的所有原材料和组件的多个来源。

GunBroker持续评估合作伙伴关系和整合，以加强和简化沟通 和效率。与同类最好的合作伙伴进行整合，通过最大限度地利用其产品和服务来加强关系并节省成本。

顾客

我们通过分销商、大盒子零售商、制造商、专业零售商、当地弹药商店和射击场运营商销售我们的产品。我们的消费者包括运动和休闲射击运动员、猎人、竞技射击运动员、渴望居家和个人保护的个人、制造商、执法和军事机构，以及选定的国际市场。我们在六个主要产品线下分销我们的产品：Ammo，Inc.Signature、Streak Visual™、/stelTH/™、Hunt、Signature-on-Target和Jagemann弹药组件。在美国以外的地区销售需要获得美国商务部或美国国务院的许可和批准。这使该公司能够出口和经纪ITAR所涵盖的弹药和其他受管制物品。

GunBroker Marketplace的独特定位是为面向户外的客户提供服务。传统上，我们的客户 一直被视为市场上的买家和卖家，但我们正在成长为为制造商、卖家和 行业提供分析、广告和促销内容的服务。我们还支持众多地区性连锁店、个人和小企业。

竞争

弹药和弹药壳行业由少数几家公司主导，其中一些公司是大型上市公司的部门。我们主要在产品的质量、可靠性、功能、性能、品牌知名度和价格方面进行竞争。我们的主要竞争对手包括联邦优质弹药公司、雷明顿武器公司、奥林公司的温彻斯特弹药部门、Hornady制造公司，以及各种较小的制造商和供应商，包括Black-Hills弹药公司、CBC集团、Fiocchi弹药公司、PMC、Rio弹药公司和Wolf弹药公司。

我们的GunBroker Marketplace竞争形式多样，包括其他在线市场、直接电子商务、实体商店、大型零售商、全国性、地区性和地方性商店。通过我们的市场，我们与这些企业建立了共生关系。随着电子商务的发展，Sportsman‘s Warehouse、Bass Pro Stores、Cabela’s和Academy Sports等零售店前台竞争对手有能力通过店内提货和无需联邦枪支许可证(FFL)转让费用来吸引我们的客户。拥有Palmetto State Armory、弹药库、Vista Outdoor和自由弹药等电子商务业务的制造商 能够通过其直接面向消费者的模式，以较小的利润率影响积极营销其产品。

人力资本

截至2024年6月10日，我们共有374名员工。在这些员工中，263人从事制造业，29人从事销售、市场营销和客户服务，33人从事研发、制造工程和软件工程，49人从事各种公司和行政职能(信息技术、会计、高管等)。在与我们的集体谈判中，我们没有任何员工由工会代表 。我们相信我们的员工关系很好。

我们的人力资本主张以团队为导向的工作环境为中心，促进培养敬业度、勤奋工作、 求胜欲望和责任感的文化。在我们的核心，我们努力吸引、发展和留住希望成为充满活力的员工队伍中的一部分的员工 以向我们热情的用户群提供新产品和服务为中心。我们重视多样性、参与性和独特的观点，使我们能够在市场中脱颖而出。

季节性

到目前为止，我们的业务还没有表现出实质性的季节性，但随着我们转向更多的步枪生产，并努力满足客户的预测和需求，季节性将对我们的销售渠道产生更大的影响。特别是，由于秋季狩猎和度假季节，我们的净销售额在第二财季和第三财季可能会略高。

知识产权

我们 相信商号、商标和服务市场是使我们的产品与众不同的重要因素。此外，我们 将我们的商业秘密、技术资源、专有技术、许可安排和背书视为重要的竞争因素。

根据我们的全资子公司Ammo Technologies Inc.(亚利桑那州一家公司(“ATI”)和Hallam，Inc.(“Hallam”))2017年合并的条款，ATI继承了Hallam的所有资产，并承担了Hallam的负债，而Hallam的负债 为零。Hallam的主要资产是根据路易斯安那大学拉斐特分校(“ULL”)拥有的美国专利8,402,896 B1，使用混合发光弹药技术生产射弹和弹药的独家许可，发布日期为2013年3月26日。 根据转让和独家许可协议假设第一修正案，该许可被正式修订并转让给ATI。 根据与Hallam合并的条款， 我们（ATI的唯一股东）向Hallam的两名股东发行了600，000股普通股，但须遵守限制， 并支付200，000美元。向Hallam股东支付的第一笔100，000美元于2017年9月13日支付，第二笔100，000美元于2018年2月6日支付。

我们 拥有专利产品的全球独家销售权和分销权O.W.L.Technology™ 由我们的Streak可视弹药™通过我们与联合利华的许可协议使用。我们根据采用该专利技术的产品销售额向ULL支付版税。我们一直使用我们的O.W.L.Technology™来竞争军事合同，部分原因是 我们认为目标看不到条纹视觉弹药™的发光(这与传统示踪器不同)对军方和执法部门 很重要。

根据经修订的ATI 与ULL于2017年11月16日生效并于2018年1月1日生效的若干经修订及重新签署的独家许可协议(“许可协议”)，此类军事用途是被允许的。许可证 协议已续订两次，目前将于2026年1月1日到期，只要公司没有违反许可证协议，该协议可由公司自行决定续签连续四年。

我们 是与著名摩托车设计师Jesse James和德克萨斯州有限责任公司Jesse James Firearm，LLC签订许可协议的一方。该许可协议授予我们在2027年4月12日之前拥有James先生形象权和与Jesse James品牌产品的营销、促销、广告、销售和商业利用相关的所有商标的全球独家权利。此外，詹姆斯先生同意参加某些促销活动，并通过他自己的社交媒体渠道宣传杰西·詹姆斯品牌的产品。我们同意向詹姆斯先生支付销售弹药和非弹药品牌产品的特许权使用费，并补偿他任何自付费用和合理的旅行费用。

通过我们在2018年收购SW Kenetics，Inc.(“SWK”)，我们获得了模块化射弹的专利权。我们使用 这项技术用于我们的AP和HAPI系列弹药。

包括在收购Jagemann弹药组件中，我们获得了客户关系、知识产权和商标的使用。 这些无形资产通过Jagemann Munition组件用于我们弹药外壳业务的运营和生产。

监管事项

弹药的制造、销售和购买受到广泛的联邦、州、地方和外国政府法律的约束。我们还受美国烟酒火器和爆炸物管理局(“ATF”)以及控制枪支、爆炸物和弹药的制造、出口、进口、分销和销售的各种国家和国际机构的规章制度的约束。 此类法规可能会对我们的产品需求产生不利影响，因为这些限制会增加成本或限制我们产品的供应 。

我们 未能遵守适用的规章制度可能会导致我们的增长或业务活动受到限制，并可能导致我们业务所需的许可证被吊销。适用的法律和法规规定了以下内容：

我们技术数据的处理和产品的国际销售也可能受到美国国务院和商务部的监管。如果我们未能遵守适用的法律和法规，这些机构可以施加民事和刑事处罚，包括禁止我们出口产品。

此外，国会还提出了法案，以建立并考虑建立全国数据库的可行性 记录从新枪发射的弹药的所谓“弹道图像”。如果建立这样的强制性数据库， 我们、我们的经销商和我们的客户的成本可能会很高，这取决于数据库中包含的枪支和弹道信息的类型 。在过去的几年里，国会已经提出了影响弹药制造和销售的法案，包括规范弹药制造、进口和销售的法案。

我们的业务以及弹药和枪支的所有生产商和营销商的业务也受众多联邦、州、地方和外国法律、法规和协议的约束。 适用法律具有以下影响：

此外，我们产品的出口受国际武器贸易条例(ITAR)和出口管理条例(EAR)的管制。 国际武器贸易条例执行《武器出口管制法案》的规定，并由美国国务院执行。EAR执行《出口管理法》的规定，由美国商务部执行。在他们的众多条款中，ITAR 和EAR要求我们的许多产品出口都需要许可证申请。此外，任何总价值在100万美元或更高的枪支出口申请，都需要得到国会的批准。此外，由于我们的制造过程包括某些有毒、易燃和易爆化学品，我们必须遵守美国国土安全部管理的《化学设施反恐标准》，该标准要求我们采取与我们的制造过程相关的额外报告和安全措施。

我们 认为，与枪支弹药监管相关的现有联邦、州和地方立法并未对我们这些产品的销售产生实质性的不利影响。然而，未来对枪支弹药的监管可能会变得更加严格，任何此类发展都可能对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生实质性的不利影响 。此外，监管建议即使从未通过，也可能会因消费者的看法而影响枪支或弹药的销售。

在GunBroker网站上进行的涉及合法销售枪支的交易是从GunBroker的清单和文件角度提供便利的。交易在第三方买家和卖家之间完成，需要ATF FFL持有者的直接 参与，例如接受接收枪支的枪支商店或靶场 ，并在确认符合适用的联邦和/或州法律的情况下完成交易和交付。

可用信息

您可以在我们的网站上找到关于我们公司的报告，包括我们的年度报告Form 10-K、Form 10-Q的季度报告、Form 8-K的当前报告以及对这些报告的修改Www.ammoinc.com在“投资者关系” 标题下。这些报告可免费获取，并在向美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)提交或提交后，在合理可行的情况下尽快提供。我们提供我们网站的地址仅供投资者参考，我们网站上的信息不是我们提交给美国证券交易委员会的这份报告或任何报告的一部分或纳入其中。

第 1a项。风险因素

购买我们的普通股或A系列优先股具有很高的风险。在决定购买我们的普通股或A系列优先股之前，您应仔细考虑以下风险因素以及本10-K报表中包含的所有信息。我们相信下面描述的风险和不确定性是我们面临的最重大的风险和不确定性。我们不知道或目前认为无关紧要的其他风险和不确定性也可能成为影响我们的重要因素。如果发生以下任何风险，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到实质性的不利影响。在这种情况下，我们的普通股或A系列优先股的交易价格可能会下跌，您可能会损失全部或部分投资。

与我们的业务相关的风险

我们 的运营历史有限，您可以根据这些历史来评估我们的公司。

除了GunBroker在合并前作为一家私人公司运营了大约25年的历史之外，您可以根据我们有限的运营历史来评估我们的 公司。虽然公司实体自1990年以来一直存在，但我们自2017年3月以来才作为弹药制造商运营，我们在2021年收购了GunBroker。因此，我们的业务将受到建立新企业所固有的许多问题、费用、延误和风险的影响。

我们的业绩受到各种经济、社会和政治因素的影响。

我们的业绩受到各种经济、社会和政治因素的影响。在截至2024年3月31日的一年中，我们认为，总体经济状况和消费者支出模式对我们的经营业绩产生了负面影响，因为消费者购买的非必需品较少，如我们的产品。这些经济状况包括但不限于消费者信心下降和消费者债务水平上升。在经济不确定时期，消费者倾向于推迟非必需品的支出，这会影响对我们产品的需求。经济状况也会影响政府的政治和预算政策。因此，经济状况 也可能对我们向执法、政府和军事客户销售产品产生不利影响。

政治 和其他因素也会对我们的业绩产生不利影响。对总统、国会和州选举以及这些选举导致的立法和政策转变的担忧可能会对我们的产品需求产生不利影响。此外，联邦、州和地方各级对枪支、枪支产品和弹药控制的不确定性，以及对恐怖主义和犯罪的恐惧加剧，可能会对消费者对我们产品的需求产生不利影响。通常，这种担忧会导致近期消费者需求增加，当这种担忧消退时，需求会随之疲软。

联邦立法机构和州立法机构经常审议与管制枪支有关的立法，包括修订或废除现有的立法。现有法律也可能受到未来司法裁决和解释的影响。如果法规发生限制性更改 ，我们可能会发现很难、很昂贵，甚至不可能遵守这些更改，从而阻碍新产品的开发和现有产品的分销 。

战争、恐怖主义、其他暴力行为、自然灾害或人为灾难，如全球大流行，可能会影响公司经营的市场、公司的客户、公司的产品交付和客户服务，并可能对我们的业务、经营结果或财务状况产生重大不利影响。

公司的业务和供应链可能会受到其运营所在地理区域的不稳定、中断或破坏的不利影响，无论原因为何，包括战争、恐怖主义、骚乱、内乱或社会动荡，以及自然灾害或人为灾害，包括饥荒、食品、火灾、地震、风暴或大流行事件，以及疾病传播。

此类 事件可能会导致客户暂停使用本公司产品和服务的决定，使客户无法访问我们的部分库存，并导致地区和全球经济状况和周期的突然重大变化，这些变化可能会干扰 购买商品或服务以及开发新产品和服务的承诺。这些事件还会对公司人员以及有形设施、运输和运营构成重大风险，这可能会对公司的财务业绩产生重大不利影响。

任何通信和旅行的重大中断，包括旅行限制和政府机构针对疫情采取的其他潜在防护隔离措施 ，都可能使公司难以向客户提供商品服务。战争、骚乱或其他灾难可能会增加对我们产品的需求，以及政府和军队对我们产品的需求，并可能使向其他客户提供我们的产品变得更加困难。

全球范围内的经济和社会不稳定可能会对我们的收入、财务状况或运营结果产生不利影响。

全球经济，特别是信贷市场和金融服务业的健康状况，以及我们社会结构的稳定性，都会影响我们的业务和经营业绩。例如，信贷和金融市场可能会受到当前俄罗斯和乌克兰之间的冲突和应对措施的不利影响。如果信贷市场不景气，我们可能无法在需要时或在优惠条件下筹集更多资金。我们的客户可能会遇到财务困难 或无法借钱为其运营提供资金，这可能会对他们购买我们的产品或及时支付我们的产品的能力造成不利影响。

我们 正在进行法律诉讼，这可能会导致我们产生不可预见的费用，并可能占用我们管理层 的大量时间和注意力。

2023年4月30日，董事和股东Steve Urvan向特拉华州衡平法院提起诉讼，起诉公司、某些董事、前董事、员工、前雇员和顾问，要求撤销公司对GunBroker及其某些关联公司的收购。原告乌尔万的主张包括撤销、失实陈述和欺诈。 公司目前正在与其保险公司就承保范围(辩护和赔偿)进行沟通，已聘请 律师，目前正在协调流程的正式/法律服务。本公司和指定的被告一致认为，截至目前，这些索赔没有法律依据，本公司已聘请特拉华州衡平法院诉讼专家为其在此案中所有方面的利益进行辩护。

Urvan先生提出的索赔以及可能不时针对公司或其高级管理人员或董事提出的此类诉讼或索赔，可能会对我们的业务、运营或财务状况产生负面影响。随着我们的发展，我们可能会看到针对我们的诉讼案件数量 有所增加。这些问题可能包括雇佣和劳工索赔、产品责任和其他与我们产品相关的索赔，以及消费者和证券集体诉讼，每一项诉讼的辩护成本通常都很高。诉讼纠纷 可能导致我们产生不可预见的费用，并占用我们管理层大量的时间和精力，其中任何 都可能对我们的业务运营和财务状况产生负面影响。

如果我们不能扩大我们的电子商务业务，我们未来的增长可能会受到限制。

消费者 越来越多地在网上购买产品。我们运营了直接面向消费者的电子商务商店，以保持与我们的最终用户的在线存在。我们在线业务未来的成功取决于我们利用营销资源与现有 和潜在客户进行沟通的能力。我们面临着提供促销折扣的竞争压力，这可能会影响我们的毛利率并增加我们的营销费用。然而，我们完全响应竞争对手价格折扣的能力有限，因为我们无法以可能与经营实体店的客户产生不利关系的价格销售我们的产品，因为他们可能认为自己处于劣势，因为他们可能认为自己处于劣势，因为他们对最终消费者的电子商务定价较低。不能保证我们 能够成功扩展我们的电子商务业务，以应对不断变化的消费者流量模式和直接面向消费者的购买趋势。

此外，电子商务和直接面向消费者的运营面临许多风险，包括实施和维护适当的技术以支持业务战略、依赖第三方计算机硬件/软件和服务提供商、数据泄露、违反州、联邦或国际法律，包括与在线隐私、信用卡欺诈、电信故障、电子入侵和类似中断以及互联网服务中断有关的法律。我们无法充分应对这些风险和不确定性，也无法成功维持和扩展我们的直接面向消费者业务，这可能会对我们的业务和经营业绩产生不利影响。

GunBroker拍卖网站促进了挂牌卖家和感兴趣的买家之间的枪支、弹药和配件的合法销售，并包括受ATF监管的FFL的直接交易参与。更改适用的联邦或州法律以及禁止GunBroker提供促进拍卖平台服务的限制将对其运营产生直接的重大财务影响，可能会对其运营的连续性造成不利影响。

如果 我们无法保护我们的知识产权，我们可能会失去竞争优势或产生巨额诉讼费用来保护我们的权利。

我们未来的成功取决于我们的专有技术。我们的保护措施，包括专利和商业秘密保护，可能被证明不足以保护我们的专有权。阻止他人在商业中滥用我们的商标、服务标志和专利的权利 在某种程度上取决于我们是否有能力提供证据，证明我们在商业上滥用我们的权利。我们阻止 不当使用的努力如果不充分，可能会导致我们的客户 和潜在客户失去商标和服务标记权、品牌忠诚度和恶名。我们已经或可能获得的任何专利的范围可能不会阻止其他公司开发和销售与之竞争的产品。技术专利所涵盖的权利要求的有效性和广度涉及复杂的法律和事实问题，此类权利要求的解决方案可能高度不确定，而且成本高昂。此外，我们的专利可能会在受到质疑时被认定为无效，或者其他人可能会要求我们的专利的权利或所有权。

我们 可能受到知识产权侵权索赔，这可能会导致我们产生诉讼费用，并转移管理层对我们业务的注意力 。

任何针对我们的知识产权侵权索赔，无论有没有正当理由，都可能代价高昂、耗时费力，而且会转移我们管理层对我们业务的注意力。如果我们的产品被发现侵犯了第三方的专有权， 我们可能被要求签订昂贵的版税或许可协议才能销售我们的产品。版税和许可协议(如果需要) 可能不会以我们可以接受的条款提供，或者根本不会。

我们的信息系统遭到破坏 可能会对我们的声誉造成负面影响，扰乱我们的运营，并导致成本增加和销售损失。

影响世界各地公司的网络安全事件越来越多，这些事件已导致运营故障或敏感企业数据泄露。

如果我们的信息技术系统出现故障，或由于包括网络攻击在内的内部或外部因素而导致其运行中断， 可能会对我们的业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响。

我们的运营取决于我们保护我们的信息系统、计算机设备和信息数据库免受系统故障影响的能力。 我们通常依靠我们的信息技术系统来管理业务的日常运营、操作我们的制造设施的元素、管理与客户的关系、履行客户订单以及维护我们的财务和会计记录。 我们的信息技术系统故障可能是由内部或外部事件引起的，例如入侵者或黑客的入侵、计算机病毒、网络攻击、硬件或软件故障、电力或电信波动或故障。我们的信息技术系统因任何原因无法按预期运行或任何重大安全漏洞都可能扰乱我们的业务，并导致许多不利后果，包括运营效率和有效性降低、成本增加、 或重要信息丢失，其中任何一项都可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响。我们用来降低这些漏洞风险的任何技术和信息安全流程以及灾难恢复计划 可能不足以确保在发生此类事件时我们的运营不会中断。

与我们的产品和我们对第三方的依赖有关的风险

我们的成功取决于我们推出符合消费者偏好的新产品的能力。

我们的成功取决于我们推出符合消费者偏好的新产品的能力。我们向市场推出新产品的努力可能不会成功，我们推出的任何新产品都可能不会被客户或市场接受。我们开发 我们认为将符合消费者偏好的新产品。新产品的开发是一个漫长且昂贵的过程，可能不会产生成功的产品。未能开发对消费者有吸引力的新产品可能会降低我们的销售额、运营利润率和市场份额，并可能对我们的业务、运营业绩和财务状况产生不利影响。

我们 依赖于弹药产品的销售。

我们生产弹药和弹壳，销售给各种各样的消费者，包括枪支爱好者、收藏家、猎人、运动员、竞技射击运动员、渴望家居和个人保护的个人、制造商、执法部门以及美国和世界各地的安全机构和官员。弹药和弹药部件的销售受到枪支销售和使用的影响。枪支销售受到各种经济、社会和政治因素的影响，这可能会导致销售波动。弹药销售额占我们截至2024年、2023年、2022年和2021年3月31日的财政年度净销售额的很大一部分。如果弹药销售下降，我们的财务业绩可能会受到不利影响，我们普通股的市场价格可能会下降。

我们的制造设施对我们的成功至关重要。

我们的制造业务目前位于威斯康星州马尼托沃克的两个工厂，这对我们的成功至关重要，因为我们目前的所有产品都是在这些工厂生产的。这些设施还包含我们的主要研究、开发、工程和 设计职能。

任何导致这些设施运行中断的事件，即使是在相对较短的时间内，都会对我们生产和发货产品以及向客户提供服务的能力产生不利影响。我们不时对我们的制造业务进行某些更改 以增强设施及相关设备和系统，并在制造和其他流程中引入某些效率 以更高效、更具成本效益的方式生产我们的产品。我们为2,600万美元的制造厂支出了大量资本和其他 支出，但我们可能无法继续提高效率。

零部件和材料短缺 可能会延迟或减少我们的销售，增加我们的成本，从而损害我们的运营结果。

无法获得生产我们产品所需的足够数量的原材料和组件，包括黄铜、钢或铜护套、底漆、推进剂和弹丸，可能会导致销售减少或延迟或失去 订单。销售或订单的任何延迟或损失都可能对我们的经营业绩产生不利影响。我们产品的生产中使用的许多材料只能从有限数量的供应商处获得。我们没有与任何 供应商签订长期供应合同。因此，我们可能会面临成本增加、供应中断以及难以获得原材料和组件的问题。随着全球冲突升级，硝化棉和推进剂的生产需求增加，因此这些事件可能会限制美国用于商业市场的推进剂的生产，这可能会对美国枪支和弹药市场产生意想不到的影响。

我们依赖第三方供应商为我们的产品提供各种原材料和组件，这使我们在这些原材料和组件的供应、质量和价格方面面临波动。我们与某些供应商的订单可能只占其总订单的很小一部分 。因此，他们可能不会优先考虑我们的业务，从而可能导致我们的 订单延迟或取消。第三方供应商的交货中断、产能限制、生产中断、价格上涨或原材料或商品供应减少可能会对我们履行对客户的承诺的能力产生不利影响 或增加我们的运营成本。第三方供应商遇到的质量问题也会对我们产品的质量和有效性产生不利影响 并导致责任和声誉损害。

我们的大部分制造设备都依赖第三方供应商。

我们 还依赖第三方供应商提供生产产品所需的大部分制造设备。供应商 未能及时或按合理的商业条款供应制造设备可能会推迟我们扩大业务的计划 ，否则会打乱我们的生产计划并增加我们的制造成本。我们与某些供应商的订单可能只占其总订单的一小部分。因此，他们可能不会优先考虑我们的业务，从而可能导致我们的订单延迟或 取消。如果任何单一来源供应商不能及时满足我们的需求或停止向我们提供制造设备或组件，我们将被要求找到替代供应商并与其签订合同。我们可能难以以商业上合理的条款及时确定替代供应商。如果发生这种情况，我们的业务将 受到损害。此外，不利的经济状况，如最近的供应链中断、劳动力短缺和持续的通胀，已经并可能继续对我们的供应商向我们提供材料和组件的能力产生不利影响，这可能会 对我们的业务产生负面影响。这些经济状况使我们更难准确预测和规划未来的业务活动 。

我们的收入主要依赖于各种零售商和分销商的销售额，其中一些分销商占我们销售额的很大一部分。

我们装载的弹药和弹药部件的收入依赖于我们通过各种领先的国家和地区零售商、当地特种枪械商店和在线商家的销售。服务于户外娱乐市场的美国零售业已经变得相对集中。我们的销售额可能会越来越依赖于几个大型零售客户的购买。零售业的整合也可能对我们的业务产生不利影响。如果我们的销售变得越来越依赖与几家大型零售商的业务，我们可能会受到对其中一个或多个客户的损失或销售额大幅下降的不利影响。此外，我们对少数零售商的依赖可能会导致他们的议价地位增加，并对我们收取的价格构成压力。

我们的任何一个或多个大型或“大盒子”零售客户的流失，或我们的大型或“大盒子”零售客户的重大或大量取消、削减、 购买延迟或业务实践的改变，都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响 。

这些销售渠道涉及许多特殊风险，包括：

尽管本公司在截至2024年3月31日的年度中没有任何客户占总收入的10%以上，但在截至2023年3月31日的年度中，一个客户占我们收入的约12%，两个客户占我们截至2022年3月31日的年度收入的约18%。虽然我们打算扩大我们的客户群，但如果我们失去任何主要客户，或者其中一个大客户因任何原因而大幅减少订单，我们的收入可能会下降。由于我们的销售是通过标准采购订单进行的，而不是 长期合同，因此我们不能向您保证我们的客户将继续按当前水平购买我们的产品，或全部按 购买。

此外，经济低迷和消费者对我们主要市场未来经济前景的不确定性可能会对我们客户的财务健康产生不利的 影响，进而可能对我们的业务、经营业绩、 和财务状况产生实质性的不利影响。

普遍通货膨胀，包括能源价格上涨、利率和工资上涨，可能会增加我们的运营成本和借款成本，并减少客户购买我们产品的可用资金，从而对我们的业务产生负面影响。 最近，美国、欧洲和其他地区的总体通货膨胀已经上升到近几十年来未曾经历过的水平。 此外，通货膨胀和价格波动可能会导致我们的客户减少使用我们的产品，这将损害我们的业务 运营和财务状况。

我们根据对客户财务状况的评估，向客户提供不同期限的信贷，通常不需要抵押品，这增加了我们无法收回应收账款的风险。此外，当我们与财务状况不佳的零售商或面临经济不确定性的零售商打交道时，订单减少或取消的风险增加。 我们可能会降低与遇到财务困难的客户和分销商的业务级别，并且可能无法将该业务替换为其他客户的业务，这可能会对我们的业务、运营业绩和财务状况产生实质性的不利影响。

我们的毛利率取决于我们的销售组合。

当我们的销售组合向利润率较高的专有产品线倾斜时，我们的 毛利率较高，而我们也生产的中端市场弹药的毛利率较低。如果我们的实际销售组合导致我们的专有产品线的总体百分比较低， 我们的毛利率将减少，这将对我们的运营结果产生负面影响。

我们 面临激烈的竞争，这可能会导致我们失去或无法获得市场份额，并遭受销售额下降。

我们 在竞争激烈的市场中运营，其特点是价格侵蚀和来自国内和国际主要公司的竞争。我们所在市场的竞争基于一系列因素，包括价格、质量、产品创新、性能、可靠性、造型、产品功能和保修，以及销售和营销计划。这种激烈的竞争可能 导致定价压力、销售额下降、利润率下降和市场份额下降。

与我们相比，我们的 竞争对手可能拥有更大的市场认知度、更大的客户群、长期的政府合同，以及更多的财务、技术、营销、分销和其他资源，这为他们提供了竞争优势。因此，他们可能 能够投入更多资源用于产品推广和销售，在知识产权和产品开发方面投入更多资金，协商更低的原材料和组件价格，以更低的价格提供有竞争力的产品，并比我们更快地推出新产品和响应消费者需求。

我们的 竞争对手可以以低于我们产品的价格推出具有卓越功能的产品，并且还可以将现有或新产品 与其他更成熟的产品捆绑在一起，与我们竞争。我们的某些竞争对手可能愿意降低价格并接受较低的 利润率来与我们竞争。我们的竞争对手还可以通过收购或与其他竞争对手建立战略联盟来获得市场份额。

最后， 我们未来可能会面临更多的竞争来源，因为互联网和电子商务提供的新分销方式消除了初创公司历史上面临的许多进入壁垒。零售商还要求供应商降低产品价格，这可能会导致利润率降低。上述任何影响都可能导致我们的销售额下降，这将损害我们的财务状况和运营业绩。

我们成功竞争的能力取决于许多因素，既有我们控制的，也有我们控制不了的。这些因素包括：

由于 我们认为我们市场上的竞争产品之间的技术和功能差异被许多最终用户消费者认为是相对较小的 ，因此营销和制造的有效性是我们业务中特别重要的竞争因素。

季节性 和天气状况可能会导致我们的经营业绩因季度而异。

由于我们的许多产品都用于季节性户外运动，因此我们的经营业绩可能会受到不合时宜的天气条件的严重影响。因此，当天气模式不符合季节性标准时，我们的运营业绩可能会受到影响。

狩猎弹药运输量 在六月至九月期间最高，以满足消费者对秋季狩猎季节 和假期的需求。未来我们销售的季节性可能会发生变化。我们经营业绩的季节性变化可能会减少我们的手头现金 、增加我们的库存水平并延长我们的应收账款收款期。这反过来可能会导致我们增加 的债务水平和利息支出，以满足我们的运营资金需求。

我们 生产和销售的产品可能会导致潜在的产品责任、保修责任或人身伤害索赔以及 诉讼。

我们的 产品用于存在人身伤亡风险的活动和场合。我们的产品使我们面临与使用或误用产品相关的潜在产品责任、保修责任、人身伤害索赔和诉讼，包括对制造缺陷、设计缺陷、未能就产品固有危险或与产品相关的活动发出警告的指控、疏忽和严格责任。如果成功，任何此类索赔都可能对我们的业务、运营业绩和财务状况产生实质性的不利影响。我们产品中的缺陷可能会导致销售损失、召回费用、延迟市场接受度， 并损害我们的声誉和增加保修成本，这可能会对我们的业务、经营业绩、 和财务状况产生重大不利影响。尽管我们将产品责任保险的金额维持在我们认为合理的范围内，但我们可能无法以可接受的条款 维持此类保险，并且产品责任索赔可能超过保险金额 或可能不在我们的保单承保范围之内。此外，我们的声誉可能会受到此类索赔的不利影响，无论是否成功，包括对我们产品的潜在负面宣传。

我们的业务高度依赖我们的品牌认知度和美誉度，如果不能保持或提升我们的品牌认知度或美誉度 ，可能会对我们的业务产生重大不利影响。

我们的品牌认知度和声誉是我们业务的关键方面。我们相信，保持和进一步提升我们的品牌，特别是我们的Streak VisualBullet™品牌和我们的声誉，对于留住现有客户和吸引新客户至关重要。我们还相信，随着我们市场竞争的继续发展，我们的品牌认知度和声誉的重要性将继续增加。

我们 预计，在可预见的未来，随着我们继续寻求提升我们的品牌和消费者对我们产品的需求，我们的广告、营销和促销工作将会增加。从历史上看，我们一直依赖印刷和电子媒体广告来提高消费者对我们品牌的认识，从而增加购买意向和对话。我们预计，我们将越来越依赖其他形式的媒体广告，包括社交媒体和网络营销。我们未来的增长和盈利能力将在很大程度上取决于我们的广告、促销、公关和营销计划的有效性和效率。这些品牌推广活动 可能不会增加收入，这些活动的效果将取决于许多因素，包括我们执行以下操作的能力：

此外，我们当前或未来的某些产品可能会受益于特定运动员、运动员或其他名人的代言和支持，而这些产品和品牌可能会与这些个人产生个人关联。因此，如果这些个人的形象、声誉或受欢迎程度受到 负面影响，则代言产品的销售可能会受到实质性的不利影响。

我们一个或多个营销和广告渠道定价的上涨 可能会增加我们的营销和广告费用，或导致我们选择成本较低但可能效率较低的营销和广告渠道。如果我们实施新的营销和广告策略 ，我们可能会产生比当前渠道高得多的成本，这反过来可能会对我们的运营结果产生不利影响。 实施新的营销和广告策略还可能会增加将大量资本和其他资源投入不具成本效益的努力的风险 。我们还可能在我们预计确认与此类费用相关的收入的时间 之前大量产生营销和广告费用，而我们的营销和广告支出可能无法产生足够的品牌知名度和传播力，或导致收入增加。即使我们的营销和广告费用 导致销售额增加，增加的销售额也可能无法抵消我们的相关支出。如果我们无法以符合成本效益的条款维持我们的营销和广告渠道，或者无法用类似或更有效的渠道取代或补充现有的营销和广告渠道，我们的营销和广告费用可能会大幅增加，我们的客户基础可能会受到不利影响，我们的 业务、经营业绩、财务状况和声誉可能会受到影响。

我们收入的一部分取决于与路易斯安那大学拉斐特分校签订的独家许可协议。

我们很大一部分收入来自销售我们的Streak可视弹药^™。我们Streak产品的制造在一定程度上依赖于ULL拥有的一项专利。我们拥有在全球使用许可的 技术、衍生产品和相关技术的独家许可。如果我们遵守本协议，我们可以连续续订本许可协议四年 。如果我们违反许可协议，许可方可能会终止协议，如果我们未能续订许可，我们可能无法使用该技术，在任何一种情况下，这都可能严重损害我们的运营结果、财务状况和前景。

库存过多可能导致资产减记，影响我们的财务报表和公司整体业绩。

随着时间的推移，多余的库存可能会过时、损坏或无法出售。如果我们过剩库存的市场价值(主要由底漆组成)低于其账面价值(资产负债表上记录的历史成本)，我们将被要求减记该库存的价值。这种减记 将减少库存余额，反映减值，同时仍计入剩余的可销售库存。库存过剩对我们财务报表的影响包括：

监管风险

我们 受到广泛的监管，并可能根据这些要求招致罚款、处罚和其他成本和责任。

像许多其他消费品制造商和经销商一样，我们必须遵守各种法律、规则和法规，包括与劳工、就业、环境、我们产品的进出口和税收有关的法律、法规和法规。这些法律、规则、 和法规目前对我们的业务有很高的合规性要求，未来可能会采用更具限制性的法律、规则和法规 。

我们的运营受到各种与环境保护相关的法律法规的约束，包括排放、处理、储存、运输、补救和处置某些材料和废物，以及恢复对环境的破坏，以及健康和安全问题。我们可能会产生大量成本，包括补救成本、资源恢复成本、罚款、罚款、 以及因违反或违反此类法律法规或其所需许可而产生的第三方财产损失或人身伤害索赔 。虽然环境法律法规尚未对我们的业务产生重大不利影响，但经营结果、财务状况、环境责任的最终成本很难准确预测，我们可能会因未来施加的要求或义务或确定的责任而产生重大额外成本。

作为消费品的制造商和分销商，我们受《消费品安全法》的约束，该法案授权消费者产品安全委员会将被发现不安全或有害的产品排除在市场之外。在某些情况下， 消费品安全委员会可以要求我们回购或召回我们的一个或多个产品。此外，在一些城市和州以及我们销售产品的其他国家和地区都有监管 某些消费品的法律，未来可能会采用更严格的 法律法规。对我们产品的任何回购或召回都可能会让我们付出高昂的代价，并可能损害我们的声誉。如果我们被要求将我们的产品从市场上撤下，或者我们自愿从市场上撤下，我们的声誉可能会受损， 我们可能会有大量无法销售的成品。我们还必须遵守ATF的规章制度 。如果我们不遵守ATF的规章制度，ATF 可能会限制我们的增长或业务活动，对我们征收罚款或吊销我们的营业执照。我们的业务以及所有弹药和枪支生产商和营销商的业务也受到众多联邦、州、地方和外国法律、法规、 和协议的约束。

几个州目前生效的法律与这些联邦法律相似，在某些情况下，比这些联邦法律更具限制性。 遵守所有这些法规既昂贵又耗时。任何违反这些规定的行为都可能导致我们受到罚款和 处罚，还可能导致我们制造和销售我们的产品和服务以及进出口我们销售的产品的能力受到限制，否则可能会损害我们的业务。

政府政策和枪支立法的变化可能会对我们的财务业绩产生不利影响。

枪支的销售、购买、所有权和使用受众多的联邦、州和地方政府法规的约束。 管理枪支的联邦法律包括《国家火器法》、《联邦火器法》、《武器出口控制法》和《1968年枪支控制法》。这些法律一般管理枪支和弹药的制造、进口、出口、销售和拥有。

目前，联邦立法机构和几个州立法机构正在考虑有关枪支和弹药监管的额外立法。这些拟议的法案千差万别。如果通过，这种立法可以有效地禁止或严格限制受影响枪支和弹药的销售。此外，如果制定了此类限制且不一致，我们可能会发现难以、昂贵、 甚至几乎不可能遵守这些限制，这可能会阻碍新产品开发和现有产品的分销。 我们无法向您保证，未来对我们业务活动的监管不会变得更加严格，任何此类限制都不会对我们的业务产生实质性的不利影响。

对《第二修正案》(持枪权)的解释的任何不利改变都可能影响我们开展业务的能力，因为它限制了枪支在美国的拥有和使用。

与我们的普通股相关的风险

如果我们未能遵守纳斯达克股票市场的规则继续上市或其他要求，我们的股票可能会被摘牌。

我们的 普通股在纳斯达克(“纳斯达克”)上市，代码为“POWW”。如果我们未能遵守纳斯达克继续上市的规则，包括但不限于最低市值和其他 要求，纳斯达克可能会采取措施将我们的股票摘牌。如果我们的纳斯达克不能继续上市，将使 股东更难出售我们的普通股，也更难获得我们普通股的准确报价。 我们的股票退市可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。如果我们的普通股不在国家证券交易所交易，我们为融资或其他目的发行额外证券的能力，或以其他方式安排我们未来可能需要的任何融资的能力，也可能受到实质性和 不利的影响。

认股权证的行使和奖励股票的发放可能会对我们的股票产生稀释效应，并对我们普通股的市场价格产生负面影响。

截至2024年6月10日，我们拥有1,664,555股普通股的已发行认股权证，加权平均行权价为2.15美元。截至2024年6月10日，根据Ammo，Inc.2017股权激励计划，有权购买175,000股已发行普通股和2,303,159股普通股 以供未来发行。我们未来可能会增加该计划下的可用股票数量，或采用新的股权激励计划，根据该计划，我们可能会额外发行 股我们的普通股。我们希望能够根据我们现有的股权激励计划和未来采用的任何类似计划授予股票期权、限制性股票、限制性股票单位、股票增值权、红利股票和绩效奖励 。

对于 任何未清偿认股权证和未清偿及未来期权的行使程度，我们的现有股东将 经历他们目前持有的普通股的摊薄。在该等认股权证和期权的有效期内， 持有人将有机会从普通股价格上涨中获利，从而稀释普通股其他持有人的权益 。此外，此类认股权证和期权的存在可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。

我们的管理层得出结论认为，我们在财务报告的内部控制方面存在重大弱点，我们的披露控制 和程序无效。如果我们不能建立或保持有效的内部控制系统，我们可能无法准确地 报告我们的财务结果或防止财务欺诈。因此，现有股东和潜在股东可能会对我们的财务报告失去信心。

作为一家上市公司，我们必须遵守2002年《萨班斯-奥克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)第404条。第404条要求我们在Form 10-K的年度报告中包括管理层对截至会计年度末的财务报告内部控制有效性的评估。此报告还必须包括披露我们已确定的财务报告内部控制方面的任何重大弱点。

在对截至2024年3月31日的年度财务报表进行审计的过程中，我们的管理层发现了财务报告内部控制方面的重大缺陷，如“第9项控制和程序-管理层财务报告内部控制年度报告”所述。

这些 重大缺陷如果得不到补救，就会增加误报公司财务业绩的风险，如果是重大问题，未来可能需要重述财务业绩。未能对财务报告实施改进的内部控制，或在实施或执行中遇到困难，可能会导致我们未来报告义务的延迟，并可能对我们和我们普通股的交易价格产生负面影响。如果这些弱点以及不充分的披露控制和程序继续下去，投资者可能会对我们财务报告和其他披露的准确性和完整性失去信心 。

有效的财务报告内部控制以及相关控制和程序对于我们提供可靠的财务报告和有效防止欺诈是必要的。如果我们不能提供可靠的财务报告或防止欺诈，我们可能会受到监管行动或其他诉讼的影响，我们的业务和经营业绩可能会受到损害。

一般风险因素

我们的 经营业绩可能会出现大幅波动。

许多 因素可能会导致我们的运营结果出现显著波动。这些因素包括：

由于这些和其他因素，我们认为，短期内对我们的经营业绩进行逐期比较可能没有意义 ，我们在特定时期的表现可能不能反映我们在未来任何时期的表现。

我们 可能无法以优惠条款获得额外融资，或者根本无法满足我们未来的资本需求。

在 未来，我们可能需要额外的资金来支持我们计划中的业务扩展，并应对商业机会、挑战、潜在收购或不可预见的情况。我们可能会遇到无法预见的困难，这些困难可能会迅速耗尽我们的资本资源，这可能需要我们在不久的将来寻求额外的融资。继续扩大我们的业务和营销我们的产品所需的任何额外融资的时间和金额 将取决于我们改善经营业绩的能力和其他因素。我们可能无法及时或以优惠的 条款获得额外的债务或股权融资，甚至根本无法。此外，如果获得这种融资，可能会大大稀释现有股东的股权权益。如果我们无法 获得任何必要的额外融资，我们可能需要推迟扩张计划、保存现金并减少运营费用。 不能保证任何额外的融资将是足够的，不能保证融资将以对我们或现有股东有利的条款在所需的时间获得，也不能保证我们将能够获得持续运营和业务增长所需的额外融资。我们未来获得的任何债务融资都可能涉及与我们的融资活动以及其他财务和运营事项有关的限制性条款，这可能会使我们更难获得额外的 资本和寻求商业机会。如果我们通过进一步发行股权、可转换债务证券或其他可转换为股权的证券来筹集更多资金，我们现有股东对我们公司的持股比例可能会大幅稀释，我们发行的任何新股权证券都可能拥有优先于我们普通股持有人的权利、优先权和特权。如果我们无法以令我们满意的条款获得足够的融资或融资，当我们需要时，我们发展或支持我们的业务以及应对业务挑战的能力可能会受到极大限制。

我们的宪章文件和特拉华州法律可能会使第三方更难收购我们，并阻止收购。

我们的公司注册证书、 章程和特拉华州法律包含某些条款，这些条款可能会阻止或阻止对普通股股票的非协商 要约或交换要约、对我们公司控制权的代理权竞争、由一大批普通股持有者接管我们公司的控制权 ，以及罢免我们公司的管理层。此类规定还可能起到威慑或阻止本来可能有利于股东的交易的效果。我们的公司注册证书还授权我们的董事会在未经股东批准的情况下发行一系列或多系列优先股，这些优先股可能具有投票权和转换权，从而对普通股持有人的投票权产生不利影响或稀释。特拉华州法律还对与“有利害关系的股东”进行的某些企业合并交易施加条件。此外，我们的章程授权我们的董事会 填补董事会的空缺，包括新设立的董事职位。其余董事中的大多数可选举 继任者来填补任何空缺或新设立的董事职位。这些条款可能会限制投资者未来可能愿意为我们普通股支付的价格，并阻碍股东更换管理层的能力。

根据我们的公司注册证书 根据特拉华州法律免除我们董事的金钱责任，以及根据特拉华州法律和我们的公司注册证书和章程存在对我们董事和高级管理人员的赔偿权利，可能会导致我们的巨额支出，并可能阻止针对我们的董事、高级管理人员和员工的诉讼。我们还与我们的执行官员签订了雇佣协议规定的合同赔偿义务。上述赔偿 义务可能会导致我们产生巨额支出，以支付董事和高级管理人员的和解或损害赔偿费用，而我们可能无法收回这些费用。这些规定和由此产生的成本也可能会阻止我们就违反受托责任对我们的董事和高级管理人员提起诉讼，并可能同样阻止我们的股东对我们的董事和高级管理人员提起衍生品诉讼，即使此类诉讼如果成功，可能会使我们的公司和我们的 股东受益。

我们的公司认证将特拉华州的衡平法院指定为我们股东可能提起的诉讼或诉讼的唯一和独家论坛，这些诉讼可能会阻止索赔或限制股东向公司、我们的董事、高级管理人员和员工提出索赔的能力。

我们的公司注册证书声明，除非本公司书面同意选择替代的 法庭，否则特拉华州衡平法院应是任何股东(包括受益人) 提起(I)代表本公司提起的任何派生诉讼或法律程序，(Ii)声称本公司任何董事、高级职员或其他雇员违反对本公司或本公司股东的受信责任的索赔的诉讼， (Iii)针对本公司、其董事、高级职员、根据《特拉华州公司法》或我们的公司注册证书或附例的任何规定产生的任何诉讼，或(Iv)针对公司、其董事、高级管理人员或受内部事务原则管辖的员工提出索赔的任何诉讼，但就上述(I)至(Iv)项中的每一项索赔而言，衡平法院裁定存在不受衡平法院管辖权管辖的不可或缺的一方(且不可或缺的一方在裁决后10天内不同意衡平法院的属人管辖权)除外，属于衡平法院以外的法院或法院的专属管辖权，或衡平法院对其没有标的物管辖权的法院或法院。

这些排他性论坛条款不适用于《证券法》或《交易法》下的债权。排他性法院条款可能会阻止 索赔或限制股东在司法法院提交他们认为有利的索赔的能力，并可能因此产生额外成本 。如果法院裁定排他性法院条款在诉讼中不适用和不可执行，我们在另一个司法管辖区解决争端的努力可能会产生 额外费用，这可能会对我们的运营结果产生负面影响 。

与A系列优先股相关的风险

A系列优先股的排名低于我们所有的债务和其他负债。

在本公司破产、清算、解散或清盘的情况下，A系列优先股的持有者将有权 在偿还所有债务和其他债务后获得本公司剩余的任何资产。A系列优先股持有人 参与我们资产分配的权利将排在我们当前和未来债权人的优先债权以及我们可能发行的任何优先股系列或类别的优先股之前。 此外，A系列优先股实际上排在我们现有和未来的所有债务以及我们现有子公司和任何未来子公司的债务和其他 债务的后面。我们现有的子公司是，未来的子公司也将是独立的法人实体，没有法律义务就A系列优先股的到期股息向我们支付任何金额。 如果我们被迫清算资产以偿还债权人，我们可能没有足够的资产来支付任何或所有当时未偿还的A系列优先股的到期金额。我们已经产生并可能在未来产生大量债务和其他债务，这些债务和其他债务将优先于A系列优先股。截至2024年3月31日，我们的总负债约为4330万美元。

我们现有或未来的某些债务工具可能会限制授权、支付或拨备A系列优先股的股息 。此外，未来发行的债务或优先股权证券可能会对A系列优先股的市场价格产生不利影响 。如果我们决定在未来发行债务或优先股权证券，这些证券可能会 受到契约或其他包含限制我们经营灵活性的契约的工具的管辖。此外，我们未来发行的任何可转换或可交换证券可能具有比A系列优先股更优惠的权利、优先和特权，并可能导致对A系列优先股所有者的摊薄。我们和我们的 股东将间接承担此类证券的发行和服务成本。由于我们决定在未来的任何发行中发行债券或股票 将取决于市场状况和其他我们无法控制的因素，因此我们无法预测或估计我们未来发行的 金额、时间或性质。A系列优先股的持有者将承担我们未来发行的风险，这可能会降低A系列优先股的市场价格，并稀释他们在我们所持股份的价值。

A系列优先股的交易市场可能无法为投资者提供足够的流动性。

A系列优先股在纳斯达克上上市，代码为“POWWP”。我们不能向您保证A系列优先股的持有者将能够以优惠的价格出售他们的股票，或者根本不能。A系列优先股在任何二级市场的买入价和卖出价之间的差异可能很大。因此，无法保证A系列优先股的流动性或交易市场，A系列优先股的持有者可能被要求在无限期内承担投资A系列优先股的财务风险。

我们 可以增发A系列优先股和额外系列优先股，在股息权、清盘时的权利或投票权方面与A系列优先股平价。

我们 获准根据我们的公司注册证书和与A系列优先股相关的指定证书，发行额外的A系列优先股和其他系列优先股，在股息支付和权利方面低于A系列优先股，而无需A系列优先股持有人的任何投票。发行A系列优先股的额外股份和根据我们的公司注册证书和指定证书授权的其他系列优先股，可能会在我们的清算或解散或我们的事务结束时 减少A系列优先股的可用金额。 如果我们没有足够的资金支付所有A系列已发行优先股和其他类别或系列股票的股息，则还可能减少A系列优先股的股息支付。

此外，尽管A系列优先股的持有人享有有限的投票权，但就A系列优先股持有人有权投票的情况而言，A系列优先股与我们可能发行的所有其他系列优先股 一起作为一个类别单独投票，我们已经授予并可以行使类似的投票权。因此，A系列优先股持有者的投票权可能被显著稀释，而我们可能发行的其他系列优先股的持有者可能能够控制或显著影响任何投票结果。

未来优先股或同等优先股的发行和出售，或认为此类发行和出售可能发生的看法，可能会导致A系列优先股和我们的普通股的现行市场价格下跌，并可能对我们在金融市场上筹集额外资本的能力产生不利影响， 价格对我们有利。

市场利率可能会对A系列优先股的价值产生重大负面影响。

影响A系列优先股市场价格的因素之一是A系列优先股的股息收益率(占A系列优先股市场价格的百分比)相对于市场利率。市场利率的提高可能会导致A系列优先股的潜在购买者预期股息收益率更高(而更高的利率可能会增加我们的借款成本，并可能减少可用于股息支付的资金)。因此，较高的市场利率可能会导致A系列优先股的市场价格大幅下降。

如果我们没有足够的现金支付股息，我们 可能无法支付A系列优先股的股息。

我们 支付A系列优先股现金股息的能力要求我们在资本之外拥有净利润或正净资产(总资产减去总负债)，以便能够在正常业务过程中到期时偿还债务。 此外，即使我们满足这一标准，我们也可能没有足够的现金支付A系列优先股的股息。如果发生本报告中描述的任何风险，我们支付股息的能力可能会受到影响。此外，我们的股息支付 取决于我们的财务状况和董事会可能不时认为相关的其他因素。我们不能 向您保证我们的业务将从运营中产生足够的现金流，或者我们未来的借款金额将足以使我们能够对我们的优先股(包括A系列优先股)进行分配，以偿还我们的债务或为我们的其他流动性需求提供资金。

在我们没有义务支付毛付款的情况下，与A系列优先股有关的股息或其他付款 可能需要缴纳预扣税，这可能会导致持有者在这种情况下收到的金额少于预期。

如果现行税法发生某些变化，要求从A系列优先股的股息或其他付款中预扣税款 ，我们不需要就该等税款支付毛利。这将导致A系列优先股的持有者获得的收益低于预期，并可能对您的投资回报产生重大不利影响。

我们的 A系列优先股尚未评级。

我们 尚未寻求获得A系列优先股的评级。然而，不能保证一个或多个评级机构 可能不会独立决定发布这样的评级，或者如果发布这样的评级，不会对A系列优先股的市场价格产生不利影响 。此外，我们未来可能会选择获得A系列优先股的评级，这可能会对A系列优先股的市场价格产生不利影响。评级仅反映发布评级的一个或多个评级机构的观点，如果在其判断情况下有此需要，评级机构可以下调评级，将其列入观察名单，或完全由发布评级机构自行决定撤销评级。任何此类下调、列入观察名单或撤回评级都可能对A系列优先股的市场价格产生不利影响。

我们 可以赎回A系列优先股。

在2026年5月18日或之后，我们可以随时或随时赎回全部或部分A系列优先股。 此外，一旦发生控制权变更(如A系列优先股指定证书中所定义)，我们可以在控制权变更发生后120天内全部或部分赎回A系列优先股。 如果市场状况允许我们以低于A系列优先股股息的利率发行 其他优先股或债务证券，我们可能有动力自愿赎回A系列优先股。如果我们赎回A系列优先股，那么从赎回日期起及之后，A系列优先股的股票将停止应计股息， A系列优先股的股票将不再被视为已发行股票，作为该等股票持有人的所有权利将终止， 获得赎回价格的权利加上在赎回时支付的累计和未支付股息(如果有)除外。

A系列优先股的市场价格可能会受到各种因素的重大影响。

A系列优先股的市场价格取决于许多因素，这些因素可能会不时发生变化，包括：

由于这些和其他因素，A系列优先股的持有者可能会经历A系列优先股市场价格的大幅和快速下降，包括与我们的经营业绩或前景无关的下降。

A系列优先股的持有者的投票权极其有限。

A系列优先股持有人的投票权是有限的。我们的普通股是我们唯一拥有完全投票权的证券类别。A系列优先股持有者的投票权主要存在于以下方面： 有权选举，与我们拥有类似投票权的任何其他优先股系列的持有者一起投票，在A系列优先股的应付股息拖欠四个或更多连续或非连续季度股息期的情况下，向我们的董事会增加两名 董事，但受某些限制，关于对我们与A系列优先股相关的公司注册证书或指定证书的修订进行投票 ，这些修订将对A系列优先股持有人的权利产生重大不利影响，或授权、增加或创建优先于A系列优先股的额外股本类别或系列 。除A系列优先股指定证书 中规定的有限情况外，除法律要求的范围外，A系列优先股持有人没有任何投票权。

A系列优先股不可转换，如果普通股的市场价格上涨，投资者将无法实现相应的上行。

A系列优先股不能转换为普通股，并以固定利率获得股息。因此，我们普通股的市场价格的上涨并不一定会导致我们的A系列优先股的市场价格的上涨。A系列优先股的市场价值可能更多地取决于其他优先股、商业票据和其他投资选择的股息和利率，以及我们实际和预期的支付股息的能力，以及在解散时满足相对于A系列优先股的清算 优先股的能力。 

项目 1B。未解决的员工意见

没有。

项目 1C。网络安全

风险 管理和战略

作为一家上市弹药制造商和户外电子商务公司，我们深知强大的网络安全措施在保护我们的信息资产、运营完整性和声誉方面的重要性。我们的网络安全风险管理方法已整合到我们更广泛的风险管理框架中，并由我们的董事会进行监督。

我们 建立了全面的流程来评估、识别和管理来自网络安全威胁的重大风险。这些流程 包括对潜在威胁的持续评估、对第三方服务提供商的定期安全评估以及严格的监控 程序，以降低与数据泄露和其他安全事件相关的风险。我们定期聘请第三方顾问、法律顾问和审计公司来评估和评估我们的风险管理系统，并在必要时协助修复潜在的网络安全事件。

我们的 信息安全计划(“计划”)旨在保护个人和专有信息，以符合联邦和州的要求。该计划旨在：

我们 使用各种工具和服务，包括网络监控、漏洞评估和桌面练习，以增强我们的 网络安全态势。我们的事件响应计划是全面的，详细说明了网络安全事件的准备、检测、响应和恢复的程序。该计划包括对网络安全事件进行分类、评估严重性、上报、遏制、调查和补救的流程，同时确保遵守相关的法律义务。

除内部措施外，我们还管理与第三方供应商相关的网络安全风险，尤其是那些有权访问我们的系统或机密数据的供应商。我们对关键的第三方供应商进行尽职调查，并监控已识别的网络安全威胁。 我们要求这些供应商在合同中同意根据我们的标准管理其网络安全风险，或接受由我们的代理进行的网络安全审核。

我们 定期聘请第三方专家对我们的系统和基础设施进行信息安全测试，包括渗透测试。 我们的信息安全计划定期接受符合国家标准与技术网络安全框架研究院和支付卡行业数据安全标准的外部评估。这有助于我们识别、评估和管理与我们业务相关的网络安全风险。

治理

我们的董事会负责监督我们的网络安全风险管理。董事根据管理层(包括高级IT领导层和第三方)的要求接收有关网络安全问题的报告。此外，作为我们整体企业风险管理计划的一部分，并通过定期业务更新，董事会可随时了解网络安全风险。

高级IT领导和合规官负责制定和实施适当的网络安全计划，并确保我们遵守适用的法律和法规。这些领导者拥有相关学位、证书和丰富的工作经验，他们的网络安全团队会向他们通报正在进行的预防、检测、缓解和补救网络安全事件的工作。

有关网络安全风险的信息 通过各种渠道进行沟通，包括主要领导和公司管理层之间的直接讨论，以及向董事会及其委员会报告。董事会定期从我们的合规官员和高级IT领导那里收到有关我们网络安全措施的状态和任何重大发展的最新信息。

我们对网络安全的承诺是我们运营战略的一个基本方面，确保我们的信息资产得到保护、我们运营的连续性和利益相关者的信任。

第 项2.属性

我们的行政办公室位于亚利桑那州斯科茨代尔(“亚利桑那州”)，在那里我们以每月约25,000美元的三重月租租赁约21,000平方英尺。此空间包含我们的主要执行、管理和 营销职能。

我们 以每月约20,000美元的价格租用位于佐治亚州亚特兰大的10,000平方英尺设施。这个空间 是我们的GunBroker办公室和运营场所。

我们 以每月约10,000美元的价格租赁了位于威斯康星州马尼托沃克的36,000平方英尺的设施。我们利用该设施进行 制造和包装。

我们在威斯康星州马尼托沃克拥有一家18.5万平方英尺的工厂。自截至2023年3月31日的第二财季以来，我们 已将该设施用于弹药和弹壳制造、研发、包装和运输活动。此设施的一部分由我们的建设贷款提供资金。建设贷款的条款记录在我们 合并财务报表的附注12中。

项目 3.法律诉讼

2023年4月30日，我们的董事之一Steve Urvan在特拉华州衡平法院对公司和某些个人 (包括公司的一些高管和董事)提起诉讼。Urvan先生的起诉书称，他被欺诈性地引诱将GunBroker.com出售给该公司。Urvan先生寻求部分撤销交易、金钱损害赔偿和其他救济。 本公司和个别被告计划积极为本公司和自己辩护，对抗Urvan先生。

此外，在正常业务过程中，我们还参与或受制于、或可能参与或受制于例行诉讼、索赔、纠纷、法律程序和调查。虽然针对我们的诉讼和其他诉讼的结果无法确切预测 ，但管理层认为，此类诉讼不会对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生实质性影响。当很可能发生负债并且损失金额可以合理估计时，我们会记录或有事项的应计费用。

请 参考我们财务报表附注2的或有事项部分，以了解更多信息。

第 项4.煤矿安全信息披露

不适用。

第 第二部分

第 项5.注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券

市场信息

我们的 普通股自2020年12月1日起在纳斯达克上市，目前在纳斯达克上交易，代码为“POWW”。

普通股持有者

截至2024年6月10日，已发行普通股总数为119,181,067股，普通股登记持有人约为271人。

分红 信息

我们 从未宣布或支付过普通股的股息。未来股息的支付(如果有的话)将由我们的董事会在考虑各种因素后酌情决定，这些因素包括任何信贷安排的条款、我们的财务状况、经营 业绩、当前和预期的现金需求以及扩张计划。目前，我们打算保留业务中的任何收益，因此在可预见的未来不会支付股息。在截至2024年3月31日的一年中，我们为A系列优先股支付了300万美元的优先股息。

截至本文件提交之日，我们的A系列优先股目前有10万美元未支付的应计股息。因此，我们可能无法宣布普通股的股息，除非A系列优先股的全部累计股息已经宣布 或同时宣布和支付或宣布。

根据股权补偿计划授权发行的证券

下表列出了截至2024年3月31日有关我们可能 发行股本证券的薪酬计划的信息。

转接 代理

我们 已指定证券转让公司(“STC”)作为我们普通股和A系列优先股的转让代理。科技公司总部位于德克萨斯州普莱诺，380Suit380，达拉斯公园路北2901号，电话号码是(75093)。

最近销售的未注册证券

没有。

发行人 股权证券的回购。

2022年2月8日，我们宣布我们的董事会批准了一项股份回购计划，回购我们已发行的普通股，回购金额最高可达3000万美元。2023年3月28日，我们宣布董事会批准将我们的回购计划延长至2024年2月。2024年2月8日，我们宣布董事会批准将我们的回购计划延长至2025年2月。

在2024财年第四财季，我们的回购计划没有股份回购。

截至2024年6月10日，总共回购了约140万股股票。目前的计划有效期至2025年2月，根据回购计划，公司可动用的剩余资金约为2740万美元。

性能 图表

下图比较了我们的普通股(纳斯达克股票代码：POWW)与纳斯达克资本市场综合指数(纳斯达克CMC)和罗素2000指数(罗素2000指数)在2019年3月31日至2024年3月31日期间的累计股东总回报。该图表假设在2019年3月31日在我们的普通股和每个指数中投资100美元。纳斯达克CMC和罗素2000的累计股东回报计算包括股息再投资，但我们普通股的累计股东回报计算不包括股息再投资，因为我们在衡量期间没有支付任何股息。所显示的表现并不一定预示着未来的表现。

第 项6.保留

不需要 。

第 项7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

本 文档包含某些“前瞻性陈述”。除历史事实陈述外，就联邦和州证券法而言，所有陈述均为“前瞻性陈述”，包括但不限于对收益、收入或其他财务项目的任何预测；任何有关未来运营的计划、战略、目标和管理目标的陈述；任何有关拟议的新产品和服务或其发展的陈述；任何有关未来经济状况或业绩的陈述； 任何陈述或信念；以及任何与前述任何假设有关的陈述。

前瞻性陈述可能包括“可能”、“可能”、“估计”、“打算”、“继续”、“相信”、“预期”或“预期”或其他类似的词语或其否定。这些前瞻性的 陈述仅代表截至本报告日期的我们的估计和假设。因此，告诫读者不要过度依赖前瞻性陈述，因为这些陈述只说明了它们的发表日期。我们不承诺更新 前瞻性陈述，以反映它们作出日期后发生的情况或事件的影响。但是，您应该 查阅我们在本文的风险因素一节中包含的进一步披露和风险因素。

概述

Ammo，拥有为枪支和射击运动行业提供服务的最大在线市场GunBroker Marketplace的 Inc.，以及一家垂直整合的高性能弹药和优质零部件生产商，于2017年开始运营。

通过我们的GunBroker Marketplace细分市场(于2021年4月收购)，我们允许第三方卖家在我们的网站上列出由枪支、狩猎用具、钓鱼用具、户外用具、收藏品等组成的物品，同时促进遵守管理枪支和限制物品销售的联邦和州法律。这使我们超过810万的用户群可以通过我们超过31,000家获得联邦许可的枪支经销商作为转让代理来遵守所有权政策和法规。Marketplace作为在线拍卖和销售平台的性质和运营也为我们公司提供了一个了解整个国内市场的独特视角，以便在粒度级别上了解户外运动 和射击空间的所有要素的销售趋势。我们的愿景是扩大GunBroker上的服务，成为我们行业的同行。我们最近对该平台进行的扩展包括：

● 支付处理-促进双方之间的支付，允许卖家提供快速、安全的电子支付 并允许买家体验即时结账的轻松。

● 购物车功能-使我们的买家能够在一次交易中从多个卖家结账购买多件商品。我们的买家 能够完成一笔交易，包括受管制和不受管制的物品，同时还使他们能够将购买的物品 运送到多个地点。

● GunBroker Analytics-通过汇编和提炼大量的市场数据，我们为我们的行业同行提供电子商务市场分析，使他们能够更好地管理业务战略和规划。分析服务将在2025财年更名为Outdoor Analytics，以扩展服务产品.

● GunBroker广告-为制造商创建内容、电子邮件活动和横幅美国存托股份都是我们向户外行业提供的广告 的一部分。

通过我们的弹药部门，我们正在调整我们制造业务的重点，以生产优质手枪和步枪弹药，并以优质手枪和步枪黄铜外壳等制造组件支持行业合作伙伴。 我们将继续利用我们的旗舰品牌，这些品牌本质上是专有的，如Streak视觉弹药™、/stelTh/™、Signature-on-Target和Hunt，并通过优质步枪系列和品牌扩展我们的产品供应，以补充我们的技术 创新传统。我们还继续确保在美国军事综合体的严格标准下的动态表现，以支持我们的尖端发展弹药计划，同时我们寻找并有效地利用基于政府的新机会 。

运营结果

以下讨论旨在从管理角度为我们的财务报表提供有关财务状况、经营结果、流动性以及可能影响我们未来业绩的某些其他因素的说明。以下信息应与本年度报告中包括的合并财务报表一起阅读 从F-1页开始.

2024财年与2023财年的对比

截至2024年3月31日的年度财务业绩 使我们过渡到新的运营战略位置，专注于更高级别的黄铜外壳生产和销售.我们相信，我们聘请了一支强大的专业团队，并开发了创新的产品，从而确立了我们作为高质量弹药供应商和市场的地位。我们继续专注于通过我们的步枪黄铜制造来建立盈利能力。与截至2023年3月31日的财年相比，截至2024年3月31日的财年，我们的净收入下降了24.2%。这 是我们两个报告部门收入下降的结果，原因是市场需求的变化，特别是我们的弹药部门，定价和销售组合的变化。我们 认为，与截至2023年3月31日的年度相比，我们专注于更高黄铜外壳生产和销售的运营战略的转变对我们 截至2024年3月31日的年度的销售额产生了负面影响。此外，与我们位于马尼托沃克的制造工厂的步枪生产相关的设备故障导致产量降低，从而导致销售业绩下降 。我们专注于创造盈利能力，这与收入增长形成了鲜明对比。

下表汇总了截至2024年3月31日和2023年3月31日的年度财务信息，摘自我们的综合经营报表 ：

非公认会计准则 财务指标

我们 分析运营和财务数据以评估我们的业务、分配资源并评估我们的业绩。除了 总净销售额、净亏损和其他符合美国公认会计原则的结果 (“GAAP”)外，以下信息包括我们用来评估业务的关键运营指标和非GAAP财务指标。我们相信，这些措施对公司的期间比较是有用的。我们将 这些非GAAP财务指标纳入这份Form 10-K年度报告，因为它们是我们用来评估我们的运营业绩、为我们的运营制定未来战略以及做出战略决策的关键指标，包括与 运营费用和资源分配相关的决策。因此，我们相信这些措施为投资者和其他人提供了有用的信息，帮助他们了解和评估我们的经营业绩，就像我们的管理层和董事会一样。

调整后的EBITDA

调整后的EBITDA是一项非公认会计准则财务指标，显示我们的净亏损，调整以消除如下所述的某些项目的影响。

我们 已将以下非现金支出从我们的非GAAP财务指标中剔除：所得税拨备或收益； 折旧和摊销；基于股票或认股权证的薪酬支出；或有对价公允价值的变化 。我们认为，排除这些非现金费用是有用的，因为任何特定时期的此类费用的金额可能与我们业务运营的基本业绩没有直接关系。

调整后的EBITDA作为非GAAP财务指标也不包括其他现金利息收入和支出，以及因代理权竞争而产生的非经常性支出，因为这些项目不是我们核心业务的组成部分。

非公认会计原则 财务措施具有局限性，应被视为补充性质，并不意味着替代根据公认会计原则编制的相关财务信息。这些限制包括以下几点：

由于这些限制，您应该将非GAAP财务指标与其他财务业绩指标一起考虑，包括我们的 净亏损和我们根据GAAP列报的其他财务结果。

净收入

下表按不同类别显示了截至2024年3月31日和2023年3月31日的收入总额。“专有弹药”包括我们在设施中生产并以“Streak视觉弹药™”和“/stelthh/™”品牌销售的那些系列弹药。我们将“标准弹药”定义为与其他品牌 制造商直接竞争的非专利弹药。我们的“标准弹药”包括我们在设施中生产的弹药，以及我们在公开市场上购买并出售给他人的任何成品弹药。这一类别还包括低成本目标手枪和步枪弹药，以及我们使用经过再加工的黄铜弹壳制造的散装弹药。标准弹药产品线中的弹药的毛利率通常比我们的专有弹药低得多。

由于市场状况的变化，截至2024年3月31日的一年的净收入比上年减少了4640万美元，降幅为24.2%。这是由于散装手枪和步枪弹药的销售额减少了4,020万美元，专有弹药的销售额减少了450万美元，我们的GunBroker Marketplace产生的销售额减少了920万美元，其中主要包括拍卖收入、支付处理收入和运输收入，但我们的 弹壳销售增加了750万美元，部分抵消了这一下降。我们认为，与截至2023年3月31日的年度相比，我们专注于更高的黄铜外壳生产和销售的运营战略的转变 对我们截至2024年3月31日的年度的销售额产生了负面影响。此外，我们位于马尼托沃克的制造工厂中与步枪生产相关的设备故障导致产量下降，从而导致销售业绩下降。管理层预计，随着马尼托沃克新工厂的产能上线，弹药弹壳的销量将会增加。

随着我们新的马尼托瓦克工厂上线，我们将继续将分销扩展到商业市场，推出新的 产品线，并继续向美国执法、军事和国际市场销售。

例如，通过我们对SWK的收购，该公司开发和部署了一系列战术装甲穿透(AP)和硬甲穿透燃烧 (“HAPI”)精确弹药，以满足美国和外国军事客户的杀伤力要求。我们继续按计划向军事人员展示我们的AP和HAPI弹药，并只邀请活动，从而增加了人们的兴趣和采购 讨论。自那以后，该公司根据与美国政府签订的合同，开发了弹道匹配(BMMPR)和目标签名子弹，以支持根据政府授权公开宣布的美国特殊行动。其他工作仍在继续，以支持美国及其盟国军事部门的军事行动，目前不受披露。

需要注意的是，尽管美国执法、军事和国际市场为我们公司带来了巨大的商机，但它们的销售周期也很长。该公司的销售团队在美国和海外建立了有效的销售和分销渠道，我们预计这些渠道将在军事、执法、 和商业市场上创造持续的销售机会。

收入成本

与截至2023年的同期相比，截至2024年3月31日的年度收入成本从1.36亿美元降至1.024亿美元，降幅约为3360万美元。这是由于与2023年相比，2024年净销售额大幅下降，以及与生产设备增加、劳动力支出增加和用于生产成品的管理费用增加有关的非现金折旧增加的结果。我们弹药部门的收入成本包括产品成本和使这些产品进入可销售状态的直接和间接成本，以及我们市场部门的收入成本，包括与促进平台交易相关的成本 。

毛利

在截至2024年3月31日的一年中，我们的毛利率从截至2023年3月31日的28.9%增加到29.4%。毛利率衡量的是毛利润占销售额的百分比。这主要是我们的市场GunBroker的结果，从本质上讲，GunBroker的利润率明显高于我们的制成品，但我们弹药部门的劳动力成本和管理费用的增加抵消了这一利润率。

我们 相信，随着我们通过新市场和扩大分销增加弹药细分市场的销售，我们的毛利率将继续 增加。我们在未来12到24个月的目标是继续提高我们的毛利率。这将通过以下 实现：

运营费用

运营费用 包括销售和营销费用、公司一般和行政费用以及员工工资和相关 费用。在截至2024年3月31日的一年中，运营费用比上一年增加了约250万美元 ，占销售额的比例从截至2023年3月31日的年度的30.6%增加到2024财年的42.2%。这一增长主要是由于在截至2024年3月31日的一年中，公司一般和行政费用增加了490万美元，或18.4%，但与前一年相比，销售和营销费用减少了340万美元， 或71.0%。

销售和营销费用 包括与我们的销售相关的佣金以及广告和营销费用。在截至2024年3月31日的年度内，我们的销售和营销费用下降，主要是由于与截至2023年3月31日的年度相比，我们的产品和服务的销售额减少导致销售佣金减少。

我们公司一般和行政费用的增加主要是由于增加了920万美元的非经常性 费用，其中包括非经常性的专业和法律费用，但与我们在2023年1月5日举行的年度股东大会 相关的委托书竞赛相关费用的缺乏被抵消，我们为此产生了470万美元的费用。

此外，与截至2023年3月31日的年度相比，截至2024年3月31日的年度，员工工资和相关支出增加了约100万美元。这一增长主要是由于我们在2024财年实施员工奖金计划而产生的额外工资支出80万美元。

其他收入和支出

与截至2023年3月31日的年度相比，截至2024年3月31日的年度的其他支出总额增加了40万美元。这主要是由于在处置资产方面录得20万美元的损失。

利息支出的减少主要是由于在截至2024年3月31日的一年中，与上一年相比，我们应付施工票据的利息增加了约20万美元，但被约30万美元的利息收入所抵消。

所得税

在截至2024年3月31日的一年中，我们记录了大约380万美元的联邦和州所得税福利，而截至2023年3月31日的一年，我们的联邦和州所得税准备金为70万美元，这是因为我们在2024财年的税前净亏损比上一年增加了。

净亏损

截至2024年3月31日的年度，我们的净亏损约为1,560万美元，而截至2023年3月31日的年度的净亏损约为460万美元。

我们的 目标是在专注于增加销售额和降低运营费用的同时，继续改善我们的运营业绩。

2023财年与2022财年的对比

运营结果

我们截至2023年3月31日的年度财务业绩随着 我们过渡到新的制造设施，影响我们新定位的组织。我们相信，我们已经聘请了一支强大的专业团队，开发了创新的 产品，并继续筹集足够的资金，以建立我们作为高质量弹药供应商和市场的存在。我们 继续专注于增加我们的营收和精简我们的运营。我们将继续专注于增加营收和精简运营。与截至2022年3月31日的财年相比，截至2023年3月31日的财年，我们的净收入下降了20.3%。这是由于市场需求变化导致弹药销售减少的结果。

下表列出了截至2023年和2022年3月31日止年度的财务信息摘要，摘自我们的综合经营报表：

非公认会计准则财务指标

调整后的EBITDA

除了上述调整外，我们还修改了2023财年调整后的EBITDA计算，以删除消费税的调整 ，因为我们相信这更好地代表了我们的运营。在前期，我们纳入了消费税调整 ，但在未来期间不会纳入此调整。

净收入

下表按不同类别显示了截至2023年3月31日和2022年3月31日的收入，这些收入构成了我们的净收入总额。

截至2023年3月31日的一年，由于散装手枪和步枪弹药的销售额减少了4810万美元，收入几乎完全比上年减少了4880万美元，或20.3%。由于市场状况的变化，散装手枪和步枪弹药的销售量同比下降。

收入成本

与截至2022年3月31日的财年相比，截至2023年3月31日的财年收入成本减少了1,550万美元，降幅为10.2%。这是由于我们产品销售额的下降，如上文“收入”中所述，以及与2022年相比，2023年生产设备、用于生产成品的人工、管理费用和原材料费用增加而导致的非现金折旧增加。

毛利率

在截至2023年3月31日的年度内，我们的毛利率百分比从截至2022年3月31日的36.9%下降至28.9%。这主要是由于我们弹药部门的材料、劳动力和管理费用增加，但这被我们的在线市场GunBroker.com所抵消，而GunBroker.com本质上比我们的制成品利润率高得多。

运营费用

与前一年相比，截至2023年3月31日的年度运营费用增加了710万美元，占销售额的比例从截至2022年3月31日的21.5% 增至30.6%。这一增长主要是由于在截至2023年3月31日的一年中，公司一般和行政费用增加了800万美元，或47.1%，员工工资和相关费用增加了210万美元，或15.2%，与前一年相比，销售和营销费用减少了260万美元，或35.3%。

在截至2023年3月31日的一年中，我们产生了560万美元的额外费用，与委托书竞赛有关，其中90万美元包括非现金股票薪酬，以及120万美元的非经常性费用。

与上一年相比，在截至2023年3月31日的年度内，销售和营销费用 有所下降，这主要是由于我们的产品销售额同比下降导致销售佣金减少所致。

公司 一般和行政费用同比增加，原因是2023年产生的660万美元的法律和专业费用和支出 主要与如上所述的委托书竞赛有关，以及120万美元的非经常性费用，其中 包括非经常性的专业和法律费用，在截至2022年3月31日的年度内没有可比费用。

员工 截至2023年3月31日的年度的薪资及相关开支较截至2022年3月31日的年度增加210万美元 主要是由于代理结算协议(如我们的综合财务报表的附注17关联方交易中所述)以及我们的市场部门增加员工而产生的额外工资支出210万美元。

其他收入和支出

截至2023年3月31日的年度，与截至2022年3月31日的年度相比，其他收入和利息支出保持不变。利息支出较前一期间的变化主要是由于与我们的应付施工票据相关的增加 约30万美元，以及与我们的保理负债和我们的库存信贷安排相关的活动减少 约30万美元。