美国
证券交易委员会
华盛顿特区 20549
表格
截至的季度期间
或者
在从到的过渡期内
委员会档案编号
（注册人章程中规定的确切名称）
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（州或其他司法管辖区 公司或组织） |
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（美国国税局雇主 证件号） |
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（主要行政办公室地址） |
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（邮政编码） |
(
（注册人的电话号码，包括区号）
根据该法第12（b）条注册的证券：
每个课程的标题 |
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交易符号 |
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注册的每个交易所的名称 |
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用勾号指明注册人 (1) 是否在过去 12 个月内（或在要求注册人提交此类报告的较短时间内）提交了 1934 年《证券交易法》第 13 条或第 15 (d) 条要求提交的所有报告，以及 (2) 在过去的 90 天内是否受到此类申报要求的约束。
用复选标记表明注册人是否在过去 12 个月内（或者在要求注册人提交此类文件的较短时间内）以电子方式提交了根据第 S-T 法规（本章第 232.405 节）第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。
用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。
大型加速过滤器 ☐ |
加速过滤器 ☐ |
规模较小的申报公司 |
新兴成长型公司 |
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如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是的 ☐ 没有
截至2024年5月14日，注册人普通股的已发行股数（无面值）为
CONIFER HOLDINGS, INC.和子公司
10-Q 表格
索引
|
页号 |
第一部分 — 财务信息 |
|
项目 1 — 财务报表 |
3 |
合并资产负债表（未经审计） |
3 |
合并运营报表（未经审计） |
4 |
综合收益（亏损）合并报表（未经审计） |
5 |
合并股东权益变动表（未经审计） |
6 |
合并现金流量表（未经审计） |
7 |
合并财务报表附注（未经审计） |
8 |
第 2 项 — 管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析 |
23 |
第 3 项 — 关于市场风险的定量和定性披露 |
31 |
第 4 项 — 控制和程序 |
32 |
第二部分 — 其他信息 |
|
第 1 项 — 法律诉讼 |
33 |
第 1A 项 — 风险因素 |
33 |
第 2 项 — 未注册的股权证券销售和所得款项的使用 |
33 |
第 6 项 — 展品 |
34 |
签名 |
35 |
2
第 1 部分-财务信息
项目1-财务报表
CONIFER HOLDINGS, INC.和子公司
合并资产负债表
（以千美元计）
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三月三十一日 |
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十二月三十一日 |
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（未经审计） |
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资产 |
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投资证券： |
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按公允价值计算的债务证券（摊销成本为美元） |
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按公允价值计算的股票证券（成本为美元） |
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按公允价值计算的短期投资 |
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投资总额 |
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现金和现金等价物 |
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保费和代理人应收账款余额，净额 |
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来自关联公司的应收账款 |
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未付损失的再保险应收账款 |
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已付损失的再保险应收账款 |
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预付再保险费 |
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递延保单购置成本 |
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其他资产 |
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总资产 |
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负债和股东权益 |
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负债： |
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未付损失和损失调整费用 |
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$ |
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未赚取的保费 |
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应付再保险费 |
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债务 |
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根据再保险协议持有的资金 |
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应付给其他被保险人的保费 |
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应付账款和应计费用 |
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负债总额 |
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承付款和意外开支 |
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股东权益： |
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优先股， |
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普通股， |
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累计赤字 |
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累计其他综合收益（亏损） |
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( |
) |
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股东权益总额 |
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||
负债和股东权益总额 |
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$ |
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$ |
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||
附注是合并财务报表的组成部分。
3
CONIFER HOLDINGS, INC.和子公司
合并运营报表（未经审计）
（千美元，每股数据除外）
|
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三个月已结束 |
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2024 |
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2023 |
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收入和其他收入 |
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保费 |
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所得保费总额 |
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割让所得保费 |
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净赚取的保费 |
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净投资收益 |
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已实现的净投资收益（亏损） |
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股权证券公允价值的变化 |
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其他收益（损失） |
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代理佣金收入 |
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其他收入 |
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总收入和其他收入 |
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开支 |
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亏损和亏损调整费用，净额 |
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保单购置成本 |
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运营费用 |
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利息支出 |
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支出总额 |
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关联公司股权收益和所得税前收入（亏损） |
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关联公司的股权收益（亏损），扣除税款 |
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所得税支出（福利） |
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净收益（亏损） |
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$ |
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$ |
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优先股股息 |
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可分配给普通股股东的净收益（亏损） |
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$ |
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$ |
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每股普通股收益（亏损），基本和摊薄后 |
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$ |
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$ |
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||
已发行普通股、基本股和摊薄后加权平均值 |
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||
随附的附注是合并财务报表不可分割的一部分。
4
CONIFER HOLDINGS, INC.和子公司
综合收益（亏损）合并报表（未经审计）
（以千美元计）
|
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三个月已结束 |
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2024 |
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2023 |
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净收益（亏损） |
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$ |
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$ |
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扣除税款的其他综合收益（亏损）： |
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未实现的投资收益（亏损）： |
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期间未实现的投资收益（亏损） |
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) |
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所得税（福利）支出 |
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未实现的投资收益（亏损），扣除税款 |
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( |
) |
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减去：改叙调整数： |
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净收益（亏损）中包含的已实现投资净收益（亏损） |
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所得税（福利）支出 |
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净收益（亏损）中包含的重新分类总额，扣除税款 |
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其他综合收益（亏损） |
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综合收益总额（亏损） |
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$ |
( |
) |
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$ |
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附注是合并财务报表的组成部分。
5
CONIFER HOLDINGS, INC.和子公司
（以千美元计）
|
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无面值，优先股 |
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没有面值，普通股 |
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累积的 |
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累积的 |
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总计 |
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股票 |
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金额 |
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股票 |
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金额 |
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赤字 |
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收入（亏损） |
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股权 |
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截至 2023 年 12 月 31 日的余额 |
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$ |
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净收益（亏损） |
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股票薪酬支出 |
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优先股支付的现金分红 |
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其他综合收益（亏损） |
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截至 2024 年 3 月 31 日的余额 |
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没有面值，普通股 |
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累积的 |
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累积的 |
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总计 |
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股票 |
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金额 |
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赤字 |
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收入（亏损） |
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股权 |
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截至2022年12月31日的余额 |
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净收益（亏损） |
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股票薪酬支出 |
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其他综合收益（亏损） |
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截至2023年3月31日的余额 |
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( |
) |
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) |
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附注是合并财务报表的组成部分。
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CONIFER HOLDINGS, INC.和子公司
合并现金流量表（未经审计）
（以千美元计）
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截至3月31日的三个月 |
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2024 |
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2023 |
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来自经营活动的现金流 |
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净收益（亏损） |
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为将净收益（亏损）与（用于）经营活动提供的净现金进行对账而进行的调整： |
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折旧和摊销 |
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债券溢价和折现的摊销，净额 |
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股权证券公允价值的变化 |
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股票薪酬支出 |
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关联公司净值亏损（收益），扣除税款 |
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运营资产和负债的变化： |
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（增加）减少： |
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保费和代理人余额以及其他应收账款 |
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再保险可收回款 |
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预付再保险费 |
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递延保单购置成本 |
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其他资产 |
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增加（减少）： |
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未付损失和损失调整费用 |
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未赚取的保费 |
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( |
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根据再保险协议持有的资金 |
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应付再保险费 |
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应付给其他被保险人的保费 |
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应付账款和其他负债 |
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) |
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由（用于）经营活动提供的净现金 |
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来自投资活动的现金流 |
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购买投资 |
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投资到期和赎回的收益 |
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出售投资的收益 |
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对 SSU 的义务 |
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由（用于）投资活动提供的净现金 |
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来自融资活动的现金流 |
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支付给股东的股息 |
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偿还长期债务 |
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) |
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由（用于）融资活动提供的净现金 |
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现金净增加（减少） |
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期初现金 |
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期末现金 |
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现金流信息的补充披露： |
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已付利息 |
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随附的附注是合并财务报表不可分割的一部分。
7
CONIFER HOLDINGS, INC.和子公司
合并财务报表附注（未经审计）
1。重要会计政策摘要
陈述基础和管理层代表
合并财务报表包括Conifer Holdings, Inc.（“公司” 或 “Conifer”）、其全资子公司、Conifer Insurance Company（“CIC”）、白松保险公司（“WPIC”）、红雪松保险公司（“RCIC”）、我们的管理总机构针叶树保险服务（“CIS”）的公司间账户和交易后的账目（“MGA”），前身为Sycamore Insurance Agency, Inc.（“Sycamore”）和VSRM, Inc.（“VSRM”）。CIC、WPIC和RCIC统称为 “保险公司子公司”。就独立而言，Conifer Holdings, Inc.被称为 “母公司”。VSRM 拥有
所附合并财务报表是根据美利坚合众国普遍接受的会计原则（“GAAP”）编制的，这些原则不同于监管机构为保险公司规定或允许的法定会计惯例。公司已适用美国证券交易委员会（“SEC”）关于中期财务报告的规章制度，因此合并财务报表不包括GAAP要求的年度财务报表的所有信息和附注。管理层认为，公允列报合并中期财务报表所需的所有调整，包括正常经常性项目，均已包括在内。
这些合并财务报表及其附注应与公司向美国证券交易委员会提交的截至2023年12月31日止年度的10-K表年度报告中包含的经审计的合并财务报表和相关附注一起阅读。
截至2024年3月31日的三个月的经营业绩不一定代表截至2024年12月31日止年度的预期业绩。
商业
该公司从事财产和意外伤害保险产品的销售，并将其主要业务组织为
估算值的使用
根据公认会计原则编制财务报表要求管理层做出估算和假设，这些估计和假设会影响财务报表日报告的资产负债金额和或有资产负债的披露以及报告期内报告的收入和支出金额。尽管管理层认为合并财务报表中包含的金额反映了管理层的最佳估计和假设，但实际结果可能与这些估计有所不同。
现金、现金等价物和短期投资
现金包括银行的现金存款，通常是营业账户中的现金存款。现金等价物包括专门用作与现金存款账户挂钩的隔夜投资的货币市场基金。由货币市场基金组成的短期投资在合并资产负债表中被归类为投资，因为它们与公司的投资活动有关。
会计指导尚未通过
2021 年 1 月，财务会计准则委员会发布了 ASU 2022-06，参考利率改革（主题848）。本指南提供了可选的权宜之计和例外情况，旨在减轻因伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）终止而更新合同以包含新参考利率的负担。本指南可立即生效，可能有
8
在指导方针于2024年12月31日到期之前的任何时期内实施。管理层预计新指南不会对公司的合并财务报表产生重大影响。
2023 年 11 月，财务会计准则委员会发布了 ASU 2023-07《分部报告》（主题 280）。该指南旨在改善应申报分部的披露要求，主要是通过加强对重大分部支出的披露，使财务报表用户能够更好地了解分部损益的组成部分，从而评估每个应申报板块和整个实体的潜在未来现金流。修正案扩大了公共实体的分部披露范围，要求披露定期向首席运营决策者（“CODM”）提供的重大分部支出，澄清实体何时可以报告一项或多项评估分部业绩的额外指标，要求加强中期披露，为拥有单一可报告分部的实体提供新的披露要求，并要求其他新的披露。亚利桑那州立大学2023-07对2024年12月31日之后开始的财政年度有效。允许提前收养。该公司目前正在评估该准则的采用将对其合并财务报表产生的影响。
2023 年 12 月，财务会计准则委员会发布了 ASU 2023-09《所得税》（主题 740）。亚利桑那州立大学 2023-09 要求公共企业实体披露有关有效税率与法定税率对账的更多信息。此外，公共企业实体将需要在其财务报表中分列缴纳的联邦、州和外国税款。亚利桑那州立大学2023-09在2024年12月15日之后开始的财政年度和这些财政年度内的过渡期内对公共企业实体有效。该公司目前正在评估该准则的采用将对其合并财务报表产生的影响。
公司流动性
我们主要通过我们的保险公司子公司和MGA开展业务运营。我们偿还债务和支付管理费用的能力主要取决于保险公司子公司和MGA向控股公司支付的公司间服务费，用于母公司向保险公司子公司和MGA提供的管理、行政和信息技术服务。母公司可能会从保险公司子公司获得分红；但是，这不是控股公司支持其融资的主要方式，因为州保险法限制了我们的保险公司子公司向母公司申报分红的能力，而且我们预计保险公司子公司在2024年和2025年不会向我们支付任何股息。母公司可以不受监管限制地从我们的MGA获得股息。
由于2023年的巨额亏损，其中大部分归因于储备金的增加和影响俄克拉荷马州房主业务的强风暴活动，两家保险公司的子公司都缺乏足够的资金来继续承保其历史上所创的业务量。因此，在2024年第一季度，管理层实施了一项战略转变，即公司开始利用第三方保险公司，今后主要依靠我们的MGA产生的佣金收入来为运营和偿还债务提供资金。到2024年第二季度末，我们几乎所有的商业专线业务将不再由我们的保险公司子公司承担。但是，我们确实计划继续在CIC上写有限数量的个人专线。我们预计到2024年第二季度末不会在WPIC中撰写任何业务。该公司可能需要在年底之前向WPIC出资更多资金以维持其许可证，但是，由于该公司将不再以WPIC撰写业务，因此这不会对公司的运营或现金流产生重大影响。我们希望能够用母公司的现有现金和投资为任何所需的捐款提供资金。
今后，该公司预计其收入的绝大部分将来自第三方保险公司的佣金。该公司已经签订了多份生产商协议，这些协议将承保公司的大部分商业航线业务。我们预计将继续承保保险公司子公司现有的个人专线业务。管理层还可以考虑出售其他资产，为公司创造额外的现金资源。我们认为，我们现有的现金、现金等价物、短期投资和投资证券余额将足以满足我们未来十二个月的资本和流动性需求以及子公司的需求。
2。投资
该公司根据其信用损失审查政策分析了其投资组合，并确定在截至2024年3月31日的三个月中无需记录信用损失。该公司仅持有来自高信贷质量发行人的投资级证券。美元的未实现亏损总额
9
截至2024年3月31日和2023年12月31日，归类为可供出售的证券投资的成本或摊销成本、未实现收益或亏损总额以及估计公允价值如下（千美元）：
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2024 年 3 月 31 日 |
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成本或 |
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未实现总额 |
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估计的 |
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摊销成本 |
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收益 |
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损失 |
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公允价值 |
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债务证券： |
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美国政府 |
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州和地方政府 |
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公司债务 |
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资产支持证券 |
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( |
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抵押贷款支持证券 |
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( |
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商业抵押贷款支持证券 |
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( |
) |
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抵押贷款债务 |
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( |
) |
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可供出售的债务证券总额 |
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$ |
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$ |
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$ |
( |
) |
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$ |
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2023年12月31日 |
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成本或 |
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未实现总额 |
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估计的 |
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|
摊销成本 |
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|
收益 |
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|
损失 |
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公允价值 |
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债务证券： |
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美国政府 |
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州和地方政府 |
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公司债务 |
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资产支持证券 |
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抵押贷款支持证券 |
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商业抵押贷款支持证券 |
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抵押贷款债务 |
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可供出售的债务证券总额 |
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$ |
( |
) |
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$ |
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下表汇总了按证券类型分列的处于未实现亏损头寸的可供出售证券的总公允价值和未实现亏损总额。该表根据个别证券处于持续未实现亏损状态的时间长度（以千美元计）对持股量进行了区分：
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2024 年 3 月 31 日 |
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少于 12 个月 |
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超过 12 个月 |
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总计 |
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的数量 |
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的公允价值 |
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格罗斯 |
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的数量 |
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的公允价值 |
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格罗斯 |
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的数量 |
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的公允价值 |
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格罗斯 |
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债务证券： |
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美国政府 |
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州和地方政府 |
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公司债务 |
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资产支持证券 |
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抵押贷款支持证券 |
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( |
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( |
) |
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商业抵押贷款支持证券 |
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( |
) |
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( |
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抵押贷款债务 |
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( |
) |
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可供出售的债务证券总额 |
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$ |
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( |
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( |
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10
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2023年12月31日 |
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少于 12 个月 |
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超过 12 个月 |
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总计 |
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的数量 |
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的公允价值 |
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格罗斯 |
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的数量 |
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的公允价值 |
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格罗斯 |
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的数量 |
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的公允价值 |
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格罗斯 |
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债务证券： |
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美国政府 |
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州和地方政府 |
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公司债务 |
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资产支持证券 |
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抵押贷款支持证券 |
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( |
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商业抵押贷款支持证券 |
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( |
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( |
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抵押贷款债务 |
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( |
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( |
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可供出售的债务证券总额 |
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( |
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$ |
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$ |
( |
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$ |
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$ |
( |
) |
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11
公司的净投资收益和亏损来源如下（千美元）：
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三个月已结束 |
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2024 |
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2023 |
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债务证券 |
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$ |
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$ |
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股权证券 |
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现金、现金等价物和短期投资 |
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总投资收入 |
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投资费用 |
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( |
) |
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( |
) |
净投资收益 |
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$ |
|
|
$ |
|
||
该公司有
可供出售债务证券的收益为 $
有
该公司与其股权投资相关的未实现收益总额为 $
该公司还进行其他股票投资，这些股票投资的公允价值按成本计算不容易确定，减值或可观测的价格变动。我们在每个报告期内对这些投资进行减值审查。曾经有
下表汇总了截至2024年3月31日按合同到期日分列的可供出售债务证券的摊销成本和公允价值。实际到期日可能与合同到期日有所不同，因为某些借款人有权提款或预付债务，有或没有提前还款罚款（以千美元计）：
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|
摊销 |
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估计的 |
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||
在一年或更短的时间内到期 |
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$ |
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$ |
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一年到五年后到期 |
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五年到十年后到期 |
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十年后到期 |
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合同到期的证券 |
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资产支持证券 |
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抵押贷款支持证券 |
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商业抵押贷款支持证券 |
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抵押贷款债务 |
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债务证券总额 |
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$ |
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|
$ |
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12
3.公允价值测量
公司的金融工具包括按公允价值计入的资产，以及扣除未摊销债务发行成本的面值债务，并在本附注中按公允价值披露。本附注中披露的所有公允价值均定期确定，但债务除外，债务是一种非经常性公允价值衡量标准。公允价值定义为在市场参与者之间的有序交易中，资产或负债在本金最有利的市场中为转移负债而获得的价格。在确定公允价值时，公司采用市场方法，即使用基于涉及相同或可比资产和负债的市场交易的价格和其他相关数据。用于衡量公允价值的估值技术的输入被优先考虑为三级层次结构。该等级制度将来自独立于报告实体的来源的报价（“可观察的投入”）列为最高优先级，最低优先级为报告实体自己对市场参与者假设的假设（“不可观察的投入”）确定的价格。公允价值层次结构如下：
第 1 级-基于活跃市场中相同资产或负债的报价（未经调整）的估值。
第 2 级-基于可观察到的输入（不是 1 级价格）的估值，例如类似产品的报价
计量日的资产或负债；不活跃市场的报价；或其他可观察到的投入，
无论是直接还是间接的, 基本上是资产或负债的全部期限.
第 3 级-几乎没有或根本没有市场活动支持的不可观察的输入。不可观察的输入表示
公司对市场参与者将如何对资产或负债进行定价的最佳假设。
净资产价值（NAV）-投资公司有限合伙投资和共同基金的公允价值为
以投资基金报告的资本账户余额为依据, 须经管理层审查和调整.
这些资本账户余额反映了投资基金的公允价值。
下表显示了公司截至2024年3月31日和2023年12月31日按公允价值计量的资产和负债，按估值层次结构分类（千美元）：
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2024 年 3 月 31 日 |
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公允价值测量 |
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总计 |
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第 1 级 |
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第 2 级 |
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第 3 级 |
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资产： |
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债务证券： |
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美国政府 |
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州和地方政府 |
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公司债务 |
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资产支持证券 |
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抵押贷款支持证券 |
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||||
商业抵押贷款支持证券 |
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||||
抵押贷款债务 |
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||||
债务证券总额 |
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||||
股票证券 |
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||||
短期投资 |
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||||
按公允价值计量的有价投资总额 |
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$ |
|
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$ |
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$ |
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|
$ |
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||||
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以资产净值衡量的投资： |
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投资有限合伙企业 |
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||||
按公允价值计量的总资产 |
|
$ |
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||||
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||||
负债： |
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高级无抵押票据 * |
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$ |
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高级担保票据 * |
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负债总额（非经常性公允价值衡量标准） |
|
$ |
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$ |
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|
$ |
|
|
$ |
|
||||
* 按合并资产负债表上扣除未摊销债务发行成本后的债务面值计入
13
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2023年12月31日 |
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公允价值测量 |
|
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总计 |
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第 1 级 |
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第 2 级 |
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第 3 级 |
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资产： |
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债务证券： |
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美国政府 |
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州和地方政府 |
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公司债务 |
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资产支持证券 |
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抵押贷款支持证券 |
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商业抵押贷款支持证券 |
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抵押贷款债务 |
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债务证券总额 |
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股权证券 |
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短期投资 |
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按公允价值计量的有价投资总额 |
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$ |
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以资产净值衡量的投资： |
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投资有限合伙企业 |
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按公允价值计量的总资产 |
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$ |
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负债： |
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高级无抵押票据 * |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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附属票据* |
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负债总额（非经常性公允价值衡量标准） |
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$ |
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$ |
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$ |
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* 按合并资产负债表上扣除未摊销债务发行成本后的债务面值计入
一级投资包括在活跃的交易所市场上交易的股票证券。该公司使用相同工具的未经调整的报价来衡量公允价值。第一级还包括货币市场基金和银行的其他计息存款，这些存款被列为短期投资。基于一级输入的公允价值衡量标准包括
二级投资包括债务证券和股权证券，包括美国政府机构证券、州和地方市政债券（包括作为限制性证券持有的债券）、公司债务证券、抵押贷款支持和资产支持证券。二级类别中包含的证券的公允价值基于从第三方定价服务获得的市场价值，该定价服务使用因资产类别而异的定价模型进行评估，并纳入了可用的交易、出价和其他可观察的市场信息。第三方定价服务监控市场指标以及行业和经济事件。基于二级输入的公允价值衡量标准包括
公司从独立定价服务机构、投资经理或顾问那里获得每种证券的定价，以协助确定其二级投资的公允价值。为了验证这些报价是对公允价值的合理估计，公司执行了各种定量和定性程序，例如（i）评估基础方法，（ii）分析最近的销售活动，（iii）对照当前市场价格对我们的公允价值进行分析审查，以及（iv）将定价服务的公允价值与其他定价服务的公允价值进行比较。没有确定这些投资的市场在期末处于不活跃状态。根据这些程序，公司没有调整独立定价服务机构、投资经理或顾问提供的价格或报价。
截至2024年3月31日和2023年12月31日，按摊销成本报告的优先担保票据的公允价值被视为公允价值层次结构中的三级负债，完全由公司的优先担保票据组成。在确定截至2024年3月31日和2023年12月31日未偿还的优先有担保票据的公允价值时，将证券属性（发行日期、到期日、息票、看涨期权等）输入了估值模型。模型中创建了一个对数正态三项式利率格子，用于计算期权调整利差（“OAS”），即债务协议要求在无风险的美国国债利率基础上支付的利率金额（以基点为单位）。随后，美洲国家组织与2024年3月31日和2023年12月31日的美国国债利率一起重新进入该模型。一个新的格子是
14
生成，公允价值是根据美洲国家组织计算的。自发行之日起，对信用风险的假设没有变化。
公司关于承认层次结构之间调动的政策在每个报告期结束时适用。曾经有
4.递延保单购买成本
公司推迟产生的成本，这些成本是递增的，与成功收购新保险或续保业务直接相关，扣除相应金额的割让的再保险佣金。净递延保单购置成本按预计保单期限内所得保费的比例摊销并计入支出。该公司预计，其递延保单收购成本将完全可以收回，并且在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中没有保费缺口。
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三个月已结束 |
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2024 |
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2023 |
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期初余额 |
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递延保单购置成本 |
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期末余额 |
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$ |
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$ |
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5.未付损失和损失调整费用
公司为未付损失和损失调整费用（“LAE”）建立准备金，这些准备金代表所有已报告和未报告的损失（即已发生但尚未报告的损失；或 “IBNR”）和LAE在资产负债表日发生的仍未付款的所有损失的估计最终成本。公司的保留程序考虑了已知事实以及对情况和因素的解释，包括公司处理类似案件的经验、实际支付的索赔、涉及索赔支付模式和未付索赔水平的历史趋势、损失管理计划、产品组合和合同条款、法律法规的变化、司法裁决和经济状况。在正常业务过程中，公司还可以利用第三方理算师、评估师、工程师、检查员和其他专业人员和信息来源来评估和解决灾难和非灾难相关索赔，从而补充其索赔流程。在储备过程中，会隐含地考虑通货膨胀的影响。
储备金是对已发生损失的未偿部分的估计，包括IBNR损失；因此，建立适当的储备金本质上是一个不确定和复杂的过程。最终损失成本可能与记录的金额有重大差异，后者是根据管理层的最佳估计得出的。最高程度的不确定性与本报告期发生的损失准备金有关，因为该储备金包含尚未报告或结算的损失比例最大。随着新信息的出现以及可能影响未结索赔解决的事件的发展，公司会定期更新其储备金估算。储备金估计数的变化可能很大，将在确定需要和记录此类变动期间的业务结果中报告。
管理层认为，根据现有事实和适用的法律和条例，损失准备金和LAE的总额是适当设立的，足以支付截至合并财务报表发布之日发生的损失所引起的已报告和未报告的索赔的最终净成本。
15
下表列出了扣除再保险应收账款后的损失准备金和LAE的变化，如下所示（千美元）：
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三个月已结束 |
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2024 |
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2023 |
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储备金总额-期初 |
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减去：未付损失的再保险应收款项 |
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储备金净额-期初 |
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加：已发生的损失和LAE，扣除再保险： |
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净损失总额和 LAE |
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扣除：损失和LAE付款，扣除再保险： |
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当前时期 |
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前一时期 |
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净亏损和LAE付款总额 |
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净储备金——期末 |
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另外：未付损失的再保险应收款项 |
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总储备金——期末 |
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净亏损和LAE减少了美元
在截至2024年3月31日的三个月中，公司蒙受的亏损包括上年度的有利发展
净亏损和LAE为美元
6。再保险
在正常业务过程中，公司参与再保险协议，以限制灾难或其他个人严重事件可能造成的损失。该公司主要割让了所有超过美元的特定商业责任风险
“协议” 是一种再保险协议，其中为一类风险提供保障，不要求再保险公司通过保单承保来提供保单。“兼职” 再保险是指再保险公司逐项为其再保险的每份保单协商一份个人再保险协议。如果损失是在协议生效之日内发生的，则即使报告了损失，也属于再保险合同的承保范围。
再保险并不解除直接保险公司对投保人的责任。再保险公司未能履行其义务可能会给公司造成损失。公司评估再保险公司的财务状况，监控再保险公司因相似的地理区域、活动或经济特征而产生的信用风险集中度，以最大限度地减少因再保险公司破产而遭受重大损失的风险。迄今为止，公司在收取再保险应收账款方面没有遇到任何重大困难。
16
公司根据一些前期安排承担书面保费。前期安排是与非关联保险公司签订的，这些保险公司在要求最低上午最佳评级的市场中代表公司进行投保，或者保单是在公司未获得许可或出于其他战略原因的州制定的。
2023年9月30日，公司与安全计划续订权的买方签订了100％配额股份再保险协议。该公司割让了美元
2022年11月1日，公司签订了亏损投资组合转移（“LPT”）再保险协议。截至2024年3月31日，该公司已录得美元亏损
截至2024年3月31日，合并资产负债表包括美元
下表显示了再保险和假设交易对书面保费、所得保费和损失以及LAE（千美元）的影响：
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三个月已结束 |
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2024 |
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2023 |
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书面保费： |
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直接 |
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假定 |
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割让 |
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净书面保费 |
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赚取的保费： |
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直接 |
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假定 |
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割让 |
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净赚取的保费 |
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损失和 LAE： |
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直接 |
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假定 |
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割让 |
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净亏损和 LAE |
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7。债务
截至2024年3月31日，该公司的债务由两种工具组成：美元
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截至 2024 年 3 月 31 日 |
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截至 2023 年 12 月 31 日 |
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债务总额 |
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未摊销 |
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净负债 |
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债务总额 |
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未摊销 |
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净负债 |
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高级无抵押票据 |
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优先担保票据 |
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总计 |
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17
新的公开笔记
公司发行了 $
高级担保票据
该公司于2023年9月30日向贷款机构重组了优先担保票据的次级票据。优先担保票据的到期日为
债务发行成本
该公司支出 $
截至2024年3月31日，新公共票据和优先担保票据的账面价值被美元抵消
债务契约
优先担保票据包含各种限制性金融债务契约，这些契约与公司的最低有形净资产、最低固定费用覆盖率、股息支付能力、再保险保留额和基于风险的资本比率有关。优先担保票据还要求将公司从资产出售中获得的任何收益用于偿还本金。自2023年12月31日起，对于违反合规行为的债务契约，以及2025年5月31日之前任何可能的未来违规行为，均免除债务契约。
下表显示了截至2024年3月31日公司债务的预定本金支付（千美元）：
年 |
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高级无抵押票据 |
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优先担保票据 |
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2024 |
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2025 |
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2026 |
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2027 |
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2028 |
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总计 |
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8.股东权益
优先股
2023 年 12 月 20 日，公司发行了 $
优先股需要每季度支付股息。优先股股息率等于北卡罗来纳州沃特福德银行（“沃特福德银行”）的最优惠利率，或
18
在到期日，未以其他方式赎回的每股已发行优先股应自动转换为
截至2024年3月31日和2023年12月31日，该公司已经
普通股
截至2024年3月31日和2023年12月31日，该公司已经
9。每股收益
每股基本收益和摊薄后收益（亏损）的计算方法是将分配给普通股股东的净收益除以该期间已发行普通股的加权平均数。优先股的股息从净收入中扣除，得出可分配给普通股股东的净收益。
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三个月已结束 |
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2024 |
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2023 |
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净收益（亏损） |
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优先股股息 |
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可分配给普通股股东的净收益（亏损） |
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普通股加权平均值，基本股和摊薄后普通股* |
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每股普通股收益（亏损），基本和摊薄后 |
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* 可转换为总股数的优先股
10。股票薪酬
2022年3月8日，公司发行了购买期权
2020年6月30日，公司发行了购买期权
2018年，该公司发行了
该公司记录了 $
该公司记录了 $
该公司记录了 $
19
11。承诺和意外开支
法律诉讼
公司及其子公司有时会受到各种索赔、诉讼和诉讼，这些索赔、诉讼和诉讼主要与在正常业务过程中发生的保险、理赔管理和其他商业交易中涉嫌的错误或遗漏有关。在适当情况下，公司为此类索赔、诉讼和诉讼进行有力的辩护。其中一些索赔、诉讼和诉讼要求赔偿，包括间接赔偿、惩戒性或惩罚性赔偿，如果裁定赔偿，金额可能很大。在正常业务过程中产生的大多数索赔、诉讼和诉讼都由有争议的保险单承保。我们通过建立未付损失和LAE储备金来核算此类活动。根据会计指导，如果截至财务报表发布之日可能已经产生了负债，并且损失金额可以合理估计；则公司将在随附的合并财务报表中记录解决这些索赔的应计费用。与此类索赔辩护有关的定期开支载于所附的合并业务报表.根据目前的信息，公司认为，公司面临的任何索赔、诉讼和诉讼，无论是单独还是合计，都不存在合理的可能性会导致任何超过已经应计金额（如果有）的重大损失。
12。区段信息
该公司从事财产和意外伤害保险产品的销售，并围绕其业务模式进行了组织
公司将其运营部门定义为业务的组成部分，在这些业务中，首席运营决策者可以使用这些信息来决定如何为其细分市场分配资源和评估其业绩。在评估其运营部门的业绩时，公司首席运营决策者首席执行官审查了多项财务指标，包括总书面保费、净收益保费、亏损和扣除再保险回收后的LAE以及其他收入和支出。用于就分配给运营部门的资源做出决策和评估其业绩的主要衡量标准是分部承保损益，分部承保收益或亏损的定义是分部收入，包括净利润保费和其他收入，减去分部支出，包括亏损和LAE、保单购置成本和运营支出。运营费用主要包括人员薪酬和相关福利、保单发放和理赔系统、租金和水电费。公司通过自己的保险机构和独立代理人网络营销、分销和销售其保险产品。公司的所有保险活动均在美国进行，活动集中在密歇根州、德克萨斯州、俄克拉荷马州和俄亥俄州。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，归属于这四个州的总书面保费为
批发代理业务代表公司的商业和个人保险业务以及向第三方保险公司销售保险产品。商业和个人专线业务产生的某些收购成本反映为批发代理业务的佣金收入，并在 “抵消” 类别中扣除。
除了应报告的分部外，公司还保留了公司和其他类别，以将分部业绩与合并总额进行对账。公司和其他类别包括：（i）公司运营费用，例如公司执行管理团队、一些财务和信息技术人员的工资和相关福利以及其他公司总部支出；（ii）公司债务的利息支出；（iii）财产和设备的折旧和摊销，以及（iv）所有投资收益活动。所有投资收益活动均在合并运营报表的净投资收益、已实现的净投资收益和股票证券公允价值变动中报告。公司在合并资产负债表上的资产未分配给应申报部门。
20
下表按应报告的运营部门列出了信息（千美元）：
三个月已结束 |
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商业线路 |
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个人 |
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总计 |
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批发 |
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书面保费总额 |
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净书面保费 |
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净赚取的保费 |
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代理佣金收入 |
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其他收入 |
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分部收入 |
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亏损和 LAE，净额 |
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保单购置成本 |
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运营费用 |
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分部支出 |
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分部收益（亏损） |
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投资收益 |
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股权证券公允价值的变化 |
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利息支出 |
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关联公司股权收益和所得税前收入（亏损） |
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三个月已结束 |
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商用 |
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批发 |
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书面保费总额 |
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净书面保费 |
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净赚取的保费 |
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分部收入 |
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亏损和 LAE，净额 |
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分部支出 |
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( |
) |
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分部收益（亏损） |
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$ |
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$ |
( |
) |
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$ |
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$ |
( |
) |
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$ |
( |
) |
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$ |
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( |
) |
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投资收益 |
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股权证券公允价值的变化 |
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利息支出 |
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( |
) |
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( |
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关联公司股权收益和所得税前收入（亏损） |
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$ |
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$ |
( |
) |
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$ |
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$ |
( |
) |
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$ |
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$ |
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$ |
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|||||
13。后续事件
21
公司对截至财务报表发布之日的后续事件进行了评估，并确定截至2024年3月31日的简明合并财务报表中没有确认或未确认的需要调整或额外披露的后续事件。
22
第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
对于截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 3 月 31 日的期间
以下管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析应与本10-Q表季度报告中其他地方的合并财务报表（未经审计）、相关附注和其他财务信息以及我们于2024年4月1日向美国证券交易委员会提交的10-K表年度报告中包含的经审计的合并财务报表和相关附注一起阅读。
前瞻性陈述
根据经修订的1933年《证券交易法》第27A条的定义，本10-Q表季度报告中包含的某些陈述不是历史事实陈述，是前瞻性陈述。前瞻性陈述给出了当前对未来事件或我们未来财务或经营业绩的预期或预测。诸如 “预期”、“相信”、“估计”、“期望”、“打算”、“可能”、“计划”、“寻求” 等词语以及类似的术语和短语，或其否定词，可用于识别前瞻性陈述。
本报告中包含的前瞻性陈述基于管理层的真诚信念和基于当前信息的合理判断。前瞻性陈述受重要因素、风险和不确定性的限制，其中许多因素是我们无法控制的，这些因素可能导致我们的实际业绩与前瞻性陈述存在重大差异，包括我们在2024年4月1日向美国证券交易委员会提交的10-K表格（“第1A项风险因素”）中描述的以及随后向美国证券交易委员会提交或提供给美国证券交易委员会的报告。我们在本报告中发表的任何前瞻性陈述仅代表截至本报告发布之日或截至本报告规定的日期。除非任何适用的法律或法规要求，否则我们没有义务公开更新任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来发展还是其他原因。
最近的事态发展
从保费收入向佣金收入的战略转移
2024年第一季度，公司开始了战略转变，这将减少承保业务的保费收入，并增加MGA内部保单制定产生的佣金收入。该公司开始在一项计划中使用一家第三方保险公司作为承保能力，但预计在2024年第二季度将大幅扩大对两家第三方保险公司的使用。我们预计，到2024年第三季度，以前由公司保险公司子公司承保的几乎所有商业航线业务都将由第三方保险公司承保。该公司预计将继续直接撰写中西部和德克萨斯州的房主业务。
A.M. Best 和 Kroll
2024年3月25日，克罗尔下调了CIC和WPIC的财务实力评级。克罗尔已将CIC的保险财务实力评级定为BB-，前景为负面。克罗尔已将WPIC的保险财务实力评级为B，前景为负面。BB-和B评级表明保险公司的财务状况质量低下。同时，该公司撤回了对评级程序的参与，今后Kroll将不予评级。
2024年3月14日，A.M. Best将CIC和WPIC的财务实力评级下调至C。评级为C表示A.M. Best认为两家公司履行持续财务义务的能力 “较弱”。同时，该公司撤回了对评级程序的参与，A.M. Best今后将不予评级。
业务概述
我们是一家保险控股公司，通过专业商业和专业个人保险业务领域营销和服务我们的产品。目前，我们获准在包括哥伦比亚特区在内的44个州作为超额和剩余线路承运人进行保险。我们在包括哥伦比亚特区在内的42个州获得了承保承保人的执照，并且我们在几乎所有50个州都提供保险产品。
我们的收入主要来自保险业务所赚取的保费。我们还通过投资收入和其他收入产生其他收入，主要包括：分期付款和保单发行费，通常与我们撰写的保单有关。
我们的支出主要包括亏损和损失调整费用、代理佣金以及其他承保和管理费用。我们在三家保险业务中组织业务:商业保险专线, 个人保险,
23
和代理业务。商业和个人业务共指承担保险风险的 “承保” 业务，代理业务指非风险保险业务。
通过我们的商业保险系列，我们为商业财产和商业责任提供保险。我们还为商用车和工伤补偿提供保险。我们的保险单以单一或多重保险为基础向目标中小型企业出售。
通过我们的个人保险项目，我们为多个州的个人提供房主保险和住宅火灾保险产品。我们的专业房主保险产品线主要包括为低价值房屋的所有者量身定制的低价值住宅保险，我们在伊利诺伊州、印第安纳州和德克萨斯州提供这种保险。
通过我们的MGA，CIS通过我们的批发代理业务部门运营。通过CIS，我们为我们的保险公司子公司以及第三方保险公司提供商业和个人保险产品。批发代理业务部门为我们的代理商提供了更多的保险产品选择。我们预计，批发代理业务在未来将变得更加突出，因为我们几乎所有的商业业务都将由我们的MGA生产并由第三方保险公司承保。
使用这些第三方保险公司的优势在于，它们的最低评级均为A-A.M. Best.，这极大地提高了我们在市场上的竞争优势。
随着我们向更多的 MGA 业务过渡，更多的收入将来自佣金，而保险费和投资收入将随着时间的推移而减少。在接下来的两个季度中，来自书面保费的现金流将迅速下降，到2024年第三季度，将几乎完全由房主业务构成。同时，来自佣金收入的现金流将增加。索赔解决后，索赔款项将通过出售保险公司子公司内部的投资来支付。此类索赔付款将减少经营活动提供的现金流，并将被投资活动现金流的增加所抵消，因为随着时间的推移，投资组合将被清算为索赔付款提供资金。管理层可以考虑出售其他资产，为公司创造额外的现金资源。
随着损失准备金的耗尽，索赔付款将减少。零售机构的其他运营成本和佣金的波动将与MGA产生的保费相对相似，就像保险公司撰写保费时一样。但是，随着保险公司子公司保费量的减少，某些保险公司的特定成本将减少。我们预计，MGA产生的净收入将提供支付未来运营和还本付息成本所需的大部分现金流。
关键会计政策与估计
在某些情况下，我们需要做出影响合并财务报表和相关脚注中报告的金额的估计和假设。我们会根据各种因素定期评估这些估计和假设。但是，无法保证实际业绩不会与我们的估计和假设有重大差异，也无法保证报告的经营业绩不会受到反映这些估计和假设变化所需的会计调整的影响。在截至2024年3月31日的三个月中，我们的关键会计政策和估算方法没有重大变化，这些变化已在公司于2024年4月1日向美国证券交易委员会提交的10-K表年度报告中包含的 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论与分析” 中披露。
执行概述
该公司报告称，2024年第一季度总书面保费为2430万美元，与2023年同期相比下降了32.9％。我们的商业专线总书面保费在2024年第一季度下降了1,620万美元，降幅为56.0％，至1,280万美元，而2023年同期为2,900万美元。个人专线保费总额在2024年第一季度增长了430万美元，达到1160万美元，增长了59.6％，而2023年同期为720万美元。
该公司报告称，截至2024年3月31日的三个月，可分配给普通股股东的净收益为74,000美元，合每股收益0.01美元。该公司报告称，截至2023年3月31日的三个月净收入为100万美元，合每股收益0.08美元。
调整后的每股营业收入是一项非公认会计准则指标，代表可分配给普通股股东的净收益，不包括已实现的净投资收益或亏损、股票证券公允价值的变化以及其他收益或亏损。截至2024年3月31日的三个月，调整后的营业收入为18.8万美元，合每股收益0.02美元。截至2023年3月31日的三个月，调整后的营业收入为30.7万美元，合每股0.03美元。
24
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，我们的承保合并比率分别为96.7％和99.5％。
截至2024年和2023年3月31日止三个月的经营业绩
下表汇总了我们在指定时期的经营业绩（千美元）：
经营业绩摘要
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三个月已结束 |
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2024 |
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2023 |
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$ Change |
|
|
% 变化 |
|
||||
书面保费总额 |
|
$ |
24,313 |
|
|
$ |
36,214 |
|
|
$ |
(11,901) |
) |
|
|
(32.9) |
%) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
净书面保费 |
|
$ |
15,391 |
|
|
$ |
18,342 |
|
|
$ |
(2,951) |
) |
|
|
(16.1) |
%) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
净赚取的保费 |
|
$ |
16,887 |
|
|
$ |
21,952 |
|
|
$ |
(5,065) |
) |
|
|
(23.1) |
)% |
代理佣金收入 |
|
|
4,336 |
|
|
|
430 |
|
|
|
3,906 |
|
|
* |
|
|
其他收入 |
|
|
260 |
|
|
|
196 |
|
|
|
64 |
|
|
|
32.7 |
% |
亏损和亏损调整费用，净额 |
|
|
10,520 |
|
|
|
13,713 |
|
|
|
(3,193) |
) |
|
|
(23.3) |
)% |
保单购置成本 |
|
|
7,013 |
|
|
|
4,721 |
|
|
|
2,292 |
|
|
|
48.5 |
% |
运营费用 |
|
|
4,495 |
|
|
|
4,279 |
|
|
|
216 |
|
|
|
5.0 |
% |
承保收益（亏损） |
|
|
(545) |
) |
|
|
(135) |
) |
|
|
(410) |
) |
|
* |
|
|
净投资收益 |
|
|
1,552 |
|
|
|
1,307 |
|
|
|
245 |
|
|
|
18.7 |
% |
股权证券公允价值的变化 |
|
|
43 |
|
|
|
694 |
|
|
|
(651) |
) |
|
|
(93.8) |
)% |
利息支出 |
|
|
877 |
|
|
|
686 |
|
|
|
191 |
|
|
|
27.8 |
% |
扣除关联公司股权收益前的收入（亏损），扣除税款 |
|
|
173 |
|
|
|
1,180 |
|
|
|
(1,007) |
) |
|
* |
|
|
关联公司的股权收益（亏损），扣除税款 |
|
|
58 |
|
|
|
(179) |
) |
|
|
237 |
|
|
* |
|
|
所得税支出（福利） |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
* |
|
|
净收益（亏损） |
|
$ |
231 |
|
|
$ |
1,001 |
|
|
$ |
(770) |
) |
|
* |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
每股已发行普通股的账面价值 |
|
$ |
0.21 |
|
|
$ |
1.82 |
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
承保比率： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
损失率 (1) |
|
|
62.0 |
% |
|
|
62.2 |
% |
|
|
|
|
|
|
||
支出比率 (2) |
|
|
34.7 |
% |
|
|
37.3 |
% |
|
|
|
|
|
|
||
组合比例 (3) |
|
|
96.7 |
% |
|
|
99.5 |
% |
|
|
|
|
|
|
||
* 百分比变化没有意义。
保费
保费在保单期限内按比例赚取，而书面保费反映在保单的生效日期上。几乎所有的商业保险和房主产品都有年度保单，根据这些保单，保费在一年内平均赚取。由此产生的净收入保费受保费总额和割让的书面保费的影响，这些保费按保单条款的比例计算。
25
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月（以千美元计），我们的保费如下所示：
保费收入摘要
|
|
三个月已结束 |
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
|
|
2024 |
|
|
2023 |
|
|
$ Change |
|
|
% 变化 |
|
||||
书面保费总额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
商业专线 |
|
$ |
12,762 |
|
|
$ |
28,975 |
|
|
$ |
(16,213) |
) |
|
|
(56.0 |
)% |
个人台词 |
|
|
11,551 |
|
|
|
7,239 |
|
|
|
4,312 |
|
|
|
59.6 |
% |
总计 |
|
$ |
24,313 |
|
|
$ |
36,214 |
|
|
$ |
(11,901) |
) |
|
|
(32.9) |
)% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
净书面保费 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
商业专线 |
|
$ |
8,287 |
|
|
$ |
12,241 |
|
|
$ |
(3,954) |
) |
|
|
(32.3) |
)% |
个人台词 |
|
|
7,104 |
|
|
|
6,101 |
|
|
|
1,003 |
|
|
|
16.4 |
% |
总计 |
|
$ |
15,391 |
|
|
$ |
18,342 |
|
|
$ |
(2,951) |
) |
|
|
(16.1) |
)% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
净赚取的保费 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
商业专线 |
|
$ |
8,797 |
|
|
$ |
17,123 |
|
|
$ |
(8,326) |
) |
|
|
(48.6) |
)% |
个人台词 |
|
|
8,090 |
|
|
|
4,829 |
|
|
|
3,261 |
|
|
|
67.5 |
% |
总计 |
|
$ |
16,887 |
|
|
$ |
21,952 |
|
|
$ |
(5,065) |
) |
|
|
(23.1) |
)% |
截至2024年3月31日的三个月，总书面保费下降了1190万美元，至2430万美元，下降了32.9％，而2023年同期为3,620万美元。
2024年第一季度，商业专线保费总额下降了1,620万美元，至1,280万美元，下降了56.0％，而2023年第一季度为2900万美元。由于2023年9月出售了安全计划，以及随着我们退出利润较低的州，某些酒店热线的持续减少，保费减少了1,350万美元。在较小程度上，保费降低的部分原因是我们的MGA开始将业务从我们的保险公司子公司转移到第三方保险公司。在2024年第二和第三季度，这种影响将大大加大。
个人专线保费总额在2024年第一季度增加了430万美元，达到1160万美元，增长了59.6％，而2023年同期为720万美元。增长是由于德克萨斯州和俄克拉荷马州低价值住宅业务的有机增长。预计该公司将在2024年第二季度停止在俄克拉荷马州写作，而德克萨斯州的房主预计将继续增长。
截至2024年3月31日的三个月，净书面保费下降了300万美元，至1,540万美元，下降了16.1％，而2023年同期为1,830万美元。由于公司在2024年第一季度减少了总书面保费，净书面保费有所下降。
机构佣金收入
佣金收入由公司的保险机构收取，用于为第三方保险公司撰写保单。该机构的佣金收入在2024年第一季度增加了390万美元，达到430万美元，而2023年同期为43万美元。增长归因于公司在2023年9月的安全计划交易。作为与买方协议的一部分，我们的MGA被任命为该业务的生产商，过渡期约为两年。在此期间，我们的MGA将从买方那里获得佣金，并向次级生产商支付基本相同的佣金。这将导致公司的合并代理佣金收入增加。在本协议期间，保单收购成本将基本保持不变。由于这一安排，公司在2024年第一季度录得了360万澳元的佣金收入和360万澳元的佣金支出。展望未来，随着我们的MGA为第三方保险公司开拓更多业务，我们预计扣除支出后的佣金收入将大幅增长。
26
损失和损失调整费用
下表详细说明了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，我们在承保业务中的亏损和损失调整费用和亏损比率（千美元）：
截至2024年3月31日的三个月 |
|
商用 |
|
|
个人 |
|
|
总计 |
|
|||
事故年度净亏损和 LAE |
|
$ |
6,719 |
|
|
$ |
4,262 |
|
|
$ |
10,981 |
|
净（有利）不利发展 |
|
|
47 |
|
|
|
(508) |
) |
|
|
(461) |
) |
日历年度净亏损和LAE |
|
$ |
6,766 |
|
|
$ |
3,754 |
|
|
$ |
10,520 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
事故年度损失率 |
|
|
76.0 |
% |
|
|
52.5 |
% |
|
|
64.7 |
% |
净（有利）不利发展 |
|
|
0.5 |
% |
|
|
(6.3) |
)% |
|
|
(2.7 |
)% |
日历年亏损率 |
|
|
76.5 |
% |
|
|
46.2 |
% |
|
|
62.0 |
% |
截至2023年3月31日的三个月 |
|
商用 |
|
|
个人 |
|
|
总计 |
|
|||
事故年度净亏损和 LAE |
|
$ |
11,364 |
|
|
$ |
3,562 |
|
|
$ |
14,926 |
|
净（有利）不利发展 |
|
|
(817) |
) |
|
|
(396) |
) |
|
|
(1,213 |
) |
日历年度净亏损和LAE |
|
$ |
10,547 |
|
|
$ |
3,166 |
|
|
$ |
13,713 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
事故年度损失率 |
|
|
66.2 |
% |
|
|
73.4 |
% |
|
|
67.8 |
% |
净（有利）不利发展 |
|
|
(4.8) |
)% |
|
|
(8.1 |
)% |
|
|
(5.6) |
)% |
日历年亏损率 |
|
|
61.4 |
% |
|
|
65.3 |
% |
|
|
62.2 |
% |
2024年第一季度的净亏损和LAE减少了320万美元，至1,050万美元，下降了23.3％，而2023年同期为1,370万美元。下降归因于2024年第一季度本事故年度的损失与2023年同期相比减少了390万美元。
该公司在截至2024年3月31日的三个月中蒙受的亏损包括去年同期46.1万美元的有利发展。在2024年第一季度46.1万美元的有利开发经验中，50.8万美元的有利发展来自公司的个人业务领域，主要与2023年事故年度有关。公司个人业务领域的50.8万美元有利发展被公司商业业务领域的47,000美元不利发展所抵消，这些发展主要与2022年事故有关。
费用比率
我们的支出比率是衡量商业和个人业务领域（我们的风险承保业务）效率和业绩的指标。其计算方法是将保单购置成本和其他承保费用的总和除以承保业务的净收入保费和其他收入的总和。无法轻易识别为细分市场或产品线直接成本的成本仍保留在公司中，以供细分市场报告之用。费用比率不包括批发代理和公司费用。
27
下表提供了按主要组成部分分列的支出比率。
|
|
三个月已结束 |
|
|||||
|
|
2024 |
|
|
2023 |
|
||
商业线路 |
|
|
|
|
|
|
||
保单购置成本 |
|
|
13.0 |
% |
|
|
18.6 |
% |
运营费用 |
|
|
19.7 |
% |
|
|
17.6 |
% |
总计 |
|
|
32.7 |
% |
|
|
36.2 |
% |
个人专线 |
|
|
|
|
|
|
||
保单购置成本 |
|
|
24.8 |
% |
|
|
28.6 |
% |
运营费用 |
|
|
12.0 |
% |
|
|
12.2 |
% |
总计 |
|
|
36.8 |
% |
|
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40.8 |
% |
承保总额 |
|
|
|
|
|
|
||
保单购置成本 |
|
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18.7 |
% |
|
|
20.8 |
% |
运营费用 |
|
|
16.0 |
% |
|
|
16.5 |
% |
总计 |
|
|
34.7 |
% |
|
|
37.3 |
% |
与2023年同期相比，我们的支出比率在2024年第一季度下降了2.6％。
保单收购成本是我们签发保单所产生的成本，包括佣金、保费税、承保报告和承保人薪酬成本。公司通过再保险公司的割让佣金抵消直接佣金。保单购买成本占净收入保费和其他收入的百分比在2024年第一季度下降了2.1％，至18.7％，而2023年同期为20.8％。下降主要与2023年9月30日生效的安全计划未赚取的保费转账所产生的割让佣金的影响有关。
运营费用主要包括员工薪酬、信息技术和占用成本，例如租金和水电费。运营支出占净收入保费和其他承保收入的百分比在2024年第一季度下降了0.5％，至16.0％，而2023年同期为16.5％。下降的主要原因是管理层全年采取了削减成本的措施。
分部业绩
我们衡量合并业绩的部分基于我们的承保收益或亏损。下表提供了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的承保收益或亏损（千美元）：
分部收益（亏损）
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三个月已结束 |
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2024 |
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|
2023 |
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$ Change |
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|||
商业线路 |
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$ |
(814) |
) |
|
$ |
404 |
|
|
$ |
(1,218 |
) |
个人专线 |
|
|
1,380 |
|
|
|
(295) |
) |
|
|
1,675 |
|
承保总额 |
|
|
566 |
|
|
|
109 |
|
|
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457 |
|
批发代理 |
|
|
(47) |
) |
|
|
(21) |
) |
|
|
(26) |
) |
企业 |
|
|
(72) |
) |
|
|
(235) |
) |
|
|
163 |
|
淘汰* |
|
|
(992 |
) |
|
|
12 |
|
|
|
(1,004) |
) |
分部总收益（亏损） |
|
$ |
(545) |
) |
|
$ |
(135) |
) |
|
$ |
(410) |
) |
* 抵消金额是批发机构产生的更多公司间佣金收入的结果，这笔收入在计入保费时予以确认，而保险公司子公司在赚取保费时确认公司间佣金支出。两家合并公司之间的时间差异是通过淘汰来调整的。
流动性和资本资源
资金的来源和用途
截至2024年3月31日，公司拥有4,100万美元的现金、现金等价物和短期投资。我们的主要资金来源是保险费、投资收益、到期收益和投资资产出售以及
28
分期付款。这些资金主要用于支付索赔、佣金、员工薪酬、税收和其他运营费用以及服务债务。
在接下来的十二个月中，根据截至2024年3月31日的资本结构，公司将需要支付100万美元的优先担保票据本金，63万美元的优先股息支付以及公司所有债务工具的约290万美元利息，全部按季度支付。
我们主要通过我们的保险公司子公司和我们的MGA开展业务运营。我们偿还债务和支付管理费用的能力主要取决于保险公司子公司和MGA向控股公司支付的公司间服务费，用于母公司向保险公司子公司和MGA提供的管理、行政和信息技术服务。其次，母公司可能会从保险公司子公司获得分红；但是，这不是控股公司支持其融资的主要方式，因为州保险法限制了我们的保险公司子公司向母公司申报分红的能力。通常，限制基于上一年度的法定净收入或上一年末法定盈余的10％，以较高者为准。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，我们的保险公司子公司分别没有支付任何股息。我们预计我们的保险子公司在短期内不会向我们支付任何股息。MGA可以在不受监管限制的情况下向母公司支付股息，我们认为，随着MGA开始为第三方保险公司开拓更多业务，这将得到利用。
由于2023年的巨额亏损，其中大部分归因于储备金的增加和影响俄克拉荷马州房主业务的强风暴活动，两家保险公司的子公司都缺乏足够的资金来继续承保其历史上所创的业务量。此外，CIC和WPIC均低于关键的法定资本和盈余最低要求，包括风险资本（“RBC”）比率。截至2023年12月31日，CIC和WPIC的加拿大皇家银行比率分别为169％和142％。保险公司子公司于2024年4月1日向所在国保险监管机构提交了一份行动计划，以补救某些法定资本和盈余监管缺陷。作为计划的一部分，WPIC将在2024年6月30日之后不再写入任何业务，而CIC将在2024年6月30日之后只写入少量商业业务和房主业务。这些行动是管理层实施的战略转变的一部分，即利用第三方保险公司，今后主要依靠我们的MGA产生的佣金收入来为运营和偿还债务提供资金。
随着生产商协议目前的执行，公司预计将能够产生所需的收入，以履行我们在未来十二个月到期的义务。管理层认为，为实施计划中的战略转变而采取的行动，加上额外的可用流动性来源，将足以使公司能够在可预见的将来履行其义务。
我们未偿还的公共债务证券目前的交易价格低于其面值。为了减少未来的现金利息支付，以及到期时或赎回时到期的未来金额，我们可能会不时通过公开市场或私下谈判的交易以现金购买此类债务，以换取普通股或现金和普通股的组合。我们将根据当时的市场状况评估任何此类交易，同时考虑到我们当前的流动性和未来获得资本的前景。此类交易所涉及的个别金额或总金额可能很大。
我们认为，我们现有的现金、现金等价物、短期投资和投资证券余额将足以满足我们的资本和流动性需求以及子公司的短期和长期需求。
现金流
经营活动。截至2024年3月31日的三个月，经营活动提供的现金为820万美元，而2023年同期用于经营活动的现金为600万美元。经营活动提供的现金增加了1,420万美元，主要是由于该期间支付的净亏损总额减少了1,240万美元，其他收入增加了400万美元。与2023年同期相比，2024年前三个月支付的240万美元收购成本增加了240万美元，抵消了这些金额。
投资活动。截至2024年3月31日的三个月，用于投资活动的现金为160万美元，而2023年同期为46.8万美元。投资活动使用的现金增加了110万美元，这是由于该期间投资销售收益减少了930万美元。这一数额被该期间投资购买减少的770万美元所抵消。
融资活动。截至2024年3月31日的三个月，用于融资活动的现金为42.6万美元，而2023年同期为0美元。用于融资活动的现金增加了42.6万美元，这归因于2024年第一季度支付的17.6万美元的优先股股息，以及2024年第一季度向公司优先担保票据支付的25万美元本金。该公司在2023年第一季度没有优先担保票据或优先股。
29
法定资本和盈余
我们的保险公司子公司必须向州保险监管机构提交季度和年度财务报告。这些财务报告是使用保险公司子公司所在地国颁布的法定会计惯例而不是公认会计原则编制的。截至2024年3月31日和2023年12月31日，保险公司子公司的总法定资本和盈余（这是衡量权益的法定指标）分别为3,400万美元和3,280万美元。
非公认会计准则财务指标
调整后的营业收入和调整后的每股营业收入
调整后的营业收入和调整后的每股营业收入是非公认会计准则指标，代表可分配给普通股股东的净收益，不包括已实现的净投资收益或亏损、股权证券公允价值的变化和其他损益。与调整后营业收入和调整后每股营业收入相比，最直接可比的财务公认会计原则分别是净收益和每股净收益。调整后的营业收入和调整后的每股营业收入是补充信息，并不旨在取代净收益或每股净收益。调整后的营业收入和调整后的每股营业收入应与GAAP财务业绩一起阅读。我们对调整后营业收入的定义可能与其他公司使用的定义不同。以下是净收益（亏损）与调整后营业收入（亏损）（以千美元计）以及每股净收益（亏损）与调整后每股营业收益（亏损）的对账情况：
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|
三个月已结束 |
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2024 |
|
|
2023 |
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净收益（亏损） |
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$ |
231 |
|
|
$ |
1,001 |
|
更少： |
|
|
|
|
|
|
||
股权证券公允价值的变化 |
|
|
43 |
|
|
|
694 |
|
调整对所得税支出（收益）的影响 * |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
调整后的营业收入（亏损） |
|
$ |
188 |
|
|
$ |
307 |
|
|
|
|
|
|
|
|
||
加权平均普通股摊薄 |
|
|
12,222,881 |
|
|
|
12,215,849 |
|
普通股每股摊薄收益（亏损）： |
|
|
|
|
|
|
||
净收益（亏损） |
|
$ |
0.02 |
|
|
$ |
0.08 |
|
更少： |
|
|
|
|
|
|
||
股权证券公允价值的变化 |
|
|
— |
|
|
|
0.05 |
|
调整对所得税支出（收益）的影响 * |
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|
— |
|
|
|
— |
|
调整后的每股营业收入（亏损） |
|
$ |
0.02 |
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|
$ |
0.03 |
|
* 截至2024年3月31日和2023年3月31日，公司已分别记录了其递延所得税资产的全额估值补贴。因此，考虑到NOL的使用和估值补贴的变化，上表中净收益（亏损）的调整不会对调整后的营业收入产生应纳税影响。
我们使用调整后的营业收入和调整后的每股营业收入来评估我们的业绩并评估我们的整体业务业绩。我们认为，这些指标为投资者提供了与我们的持续业绩有关的宝贵信息，这些信息可能会被我们的市场风险敏感工具所产生的已实现收益和亏损的净影响所掩盖，这些工具主要涉及可供出售且不用于交易目的的债务证券。股票证券公允价值和已实现收益和亏损的变化在不同时期之间可能有很大差异，通常是由资本市场状况等外部经济发展推动的。因此，调整后的营业收入不包括各时期之间往往变化很大的项目的影响，并突出显示了我们持续业务运营的业绩和业务的基本业绩。我们认为，投资者在审查和评估我们的业绩时，评估调整后的营业收入和调整后的每股营业收入以及净收益和每股净收益是有用的。
30
最近发布的会计公告
有关最近发布的会计公告的详细信息，请参阅附注1~重要会计政策摘要——最近发布的合并财务报表附注会计指南。
第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露
市场风险指因利率、其他相关市场利率或价格变动等市场利率和价格变动的不利变化而产生的损失风险。标的资产交易市场的波动性和流动性直接影响市场风险。以下是对我们的主要市场风险敞口以及截至2024年3月31日目前如何管理这些风险敞口的讨论。我们的市场风险敏感工具主要与固定收益证券有关，这些证券可供出售，不用于交易目的。
利率风险
截至2024年3月31日，我们的投资组合的公允价值，不包括现金和现金等价物，为1.466亿美元。我们的投资组合主要由投资级固定收益证券组成，所有这些证券都被归类为可供出售。因此，我们的债务证券的主要市场风险敞口是利率风险。总的来说，债务证券投资组合的公允市场价值随着市场利率的变化而增长或减少，而未来债务证券投资实现的净投资收入随着利率的增加或减少而增加。我们试图通过投资不同到期日的证券以及将投资组合的期限控制在三到四年的固定范围内，来降低利率风险。截至2024年3月31日和2023年12月31日，我们投资组合的有效期分别为2.7年和2.9年。
下表说明了截至2024年3月31日，我们的债务投资（分为债务证券和短期投资）的公允价值对特定假设利率变化的敏感性。所选情景不是对未来事件的预测，而是说明事件可能对债务投资组合和股东权益（千美元）的公允价值产生的影响。
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估计的 |
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假设百分比 |
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利率的假设变化 |
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估计的 |
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变化 |
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股东 |
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截至 2024 年 3 月 31 日 |
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公允价值 |
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公允价值 |
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|
公允价值 |
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股权 |
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||||
增加 200 个基点 |
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$ |
136,973 |
|
|
$ |
(7,285) |
) |
|
|
(5.1) |
)% |
|
|
(284.7) |
)% |
增加 100 个基点 |
|
|
140,478 |
|
|
|
(3,780) |
) |
|
|
(2.6 |
)% |
|
|
(147.7) |
)% |
没有变化 |
|
|
144,258 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
下跌 100 个基点 |
|
|
148,326 |
|
|
|
4,068 |
|
|
|
2.8 |
% |
|
|
159.0 |
% |
下跌 200 个基点 |
|
|
152,654 |
|
|
|
8,396 |
|
|
|
5.8 |
% |
|
|
328.1 |
% |
信用风险
我们的债务证券投资组合的另一个风险是信用风险。我们通过仅投资投资级证券来管理信用风险。此外，我们遵守适用的法律要求，这些要求限制了我们在总投资组合中可以投资于任何一种证券的部分。
我们的再保险公司面临信用风险。尽管再保险公司对损失负有其假设的承保范围，但我们的再保险合同并未免除我们的保险公司对每位保单持有人承担的全额适用保单的主要责任，因此，无论再保险公司履行或拖欠相关再保险协议下的义务，我们的保险公司仍有义务根据保单条款支付索赔。为了降低再保险公司的信用风险，我们尝试选择财务状况强劲、最佳评级为 “A-” 或更高的再保险公司，并在协议有效期内继续评估他们的财务状况。
截至2024年3月31日，再保险公司应付给公司的净金额，包括预付的再保险费，为7,280万美元。我们认为，再保险公司记录的所有应付金额均可收回。
31
通货膨胀的影响
除了通货膨胀可能对利率和索赔成本产生影响外，我们认为通货膨胀不会对我们的经营业绩产生实质性影响。我们在定价和估算未付损失准备金和LAE时考虑通货膨胀的影响。直到索赔最终得到解决，才知道通货膨胀对我们业绩的实际影响。除了普遍的价格通货膨胀外，我们还面临司法损害赔偿金成本的长期上升趋势。
第 4 项。控制和程序
披露控制和程序
截至2024年3月31日，公司管理层，包括首席执行官和首席财务官，已经评估了公司披露控制和程序的有效性，定义见经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）第13a-15（e）条。根据此类评估，执行官兼首席财务官得出结论，公司的披露控制和程序在及时记录、处理、总结和报告公司根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息方面是有效的，这些信息会收集并酌情传达给公司管理层，包括公司的首席执行官和首席财务官，以便及时就所需做出决定披露。
财务报告内部控制的变化
在截至2024年3月31日的三个月中，我们对财务报告的内部控制（定义见《交易法》第13a-15（f）条）没有发生重大影响或合理可能对公司财务报告的内部控制产生重大影响的变化。
32
第二部分-其他信息
第 1 项。法律诉讼
本项目所要求的信息包含在截至2024年3月31日的三个月公司10-Q表合并财务报表附注附注11~承付款和意外开支中，该附注以引用方式纳入。
第 1A 项。风险因素
我们在2024年4月1日向美国证券交易委员会提交的10-K表年度报告（“项目1A风险因素”）中披露的风险因素没有重大变化。
第 2 项。未注册的股权证券销售和所得款项的使用
没有。
第 3 项。优先证券违约。
没有。
第 4 项。矿山安全披露。
不适用。
第 5 项。其他信息
在截至2024年3月31日的三个月中，公司没有任何董事或第16条高管
33
第 6 项。展品
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以引用方式纳入 |
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展览 数字 |
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展品描述 |
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表单 |
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时期 结局 |
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展览/ 附录 数字 |
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申报日期 |
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10.1 |
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关于第二次修订和重述的票据购买协议的有限豁免 |
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10-K |
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2023年12月31日 |
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10.8 |
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2024年4月1日 |
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31.1 |
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第 302 节认证 — 首席执行官 |
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31.2 |
|
第 302 节认证 — 首席财务官 |
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32.1* |
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第 906 节认证 — 首席执行官 |
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32.2* |
|
第 906 节认证 — 首席财务官 |
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101.INS |
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内联 XBRL 实例文档 |
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101.SCH |
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内联 XBRL 分类扩展架构文档 |
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104 |
|
封面交互式日期文件（嵌入在行内 XBRL 文档中） |
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* 就经修订的1934年《证券交易法》第18条而言，本认证不被视为已提交，也不得被视为以提及方式纳入根据经修订的1933年《证券法》或经修订的1934年《证券交易法》提交的任何文件。
34
签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使下列签署人代表其签署本报告，并获得正式授权。
|
针叶树控股有限公司 |
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|
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|
作者： |
/s/ Harold J. Meloche |
|
|
Harold J. Meloche |
|
|
首席财务官， |
|
|
首席财务官， |
|
|
首席会计官 |
日期：2024 年 5 月 14 日
35