美国

证券交易委员会

华盛顿特区 20549

表单 10-K

（Mark One）

在截至的财政年度 2021年3月31日

要么

在从 ___________ 到 ___________ 的过渡期内。

委员会档案编号 1-8462

格雷厄姆公司

（注册人的确切姓名如其章程所示）

注册人的电话号码，包括区号 585-343-2216

根据该法第12（b）条注册的证券：

根据该法第12（g）条注册的证券：优先股购买权

根据《证券法》第405条的规定，用复选标记表明注册人是否是知名的经验丰富的发行人。是的 ☐ 没有☒

根据该法第 13 条或第 15 (d) 条，用复选标记表明注册人是否无需提交报告。是的 ☐没有☒

用复选标记指明注册人是否：（1）在过去的12个月中（或注册人必须提交此类报告的较短期限）中是否提交了1934年《证券交易法》第13或15（d）条要求提交的所有报告，并且（2）在过去的90天中一直受到此类申报要求的约束。是的☒ 没有 ☐

用复选标记表明注册人在过去 12 个月（或注册人必须提交此类文件的较短期限）内是否以电子方式提交了根据 S-T 法规（本章第 232.405 条）第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。是的☒ 没有 ☐

用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用勾号指明注册人是否已根据萨班斯-奥克斯利法案（15 U.S.C. 7262（b））第404（b）条）提交了管理层对其财务报告内部控制有效性的评估的报告和证明。☐

用勾号表明注册人是否为空壳公司（定义见该法第12b-2条）。是的☐不是 ☒

根据2020年9月30日纽约证券交易所股票市场普通股的收盘价，注册人非关联公司持有的注册人普通股的总市值为美元121,846,373。

截至2021年5月26日，注册人的已发行普通股为 9,949,925 股票，面值0.10美元。

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目录

格雷厄姆公司

10-K 表年度报告

截至2021年3月31日的财年

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第一部分

（美元金额以千美元计，每股数据除外）

格雷厄姆公司（“我们”、“我们” 或 “公司”）是一家为能源、国防和化工/石化行业设计、制造和销售关键设备的全球企业。我们的能源市场包括炼油、热电联产和替代能源。对于国防工业，我们的设备用于美国海军的核推进动力系统。对于化工和石化行业，我们的设备用于化肥、乙烯、甲醇和下游化工设施。Graham 的全球品牌建立在我们在真空和传热技术、响应迅速和灵活的客户服务以及高质量标准方面享誉世界的工程专业知识之上。我们设计和制造定制设计的喷射器、真空泵系统、表面冷凝器和真空系统。我们的设备还可用于其他不同的应用，例如金属提炼、制浆和造纸加工、水加热、制冷、海水淡化、食品加工、制药、供暖、通风和空调。

我们的公司总部位于纽约的巴达维亚。我们的生产设施位于巴达维亚。我们还拥有两家全资外国子公司，即位于中国苏州的格雷厄姆真空传热技术（苏州）有限公司（“GVHTT”）和位于印度艾哈迈达巴德的格雷厄姆印度私人有限公司（“GIPL”）。GVHTT在中华人民共和国为我们提供销售和工程支持，并在整个东南亚提供管理监督。GIPL是一家销售和市场开发办公室，专注于炼油、石化和化肥市场。在截至2020年3月31日的财年中，我们出售了我们的全资子公司能源钢铁与供应公司。（“能源钢铁”），位于密歇根州拉皮尔。

2021 年 6 月 1 日，我们收购了位于科罗拉多州阿瓦达的 Barber-Nichols, Inc.（“BNI”），这是一家为航空航天、低温、国防和能源市场提供涡轮机械产品的私营设计商和制造商。BNI 拥有大约 140 名员工。此次收购包括BNI新建的占地43,000平方英尺、最先进的制造工厂，该工厂是其位于科罗拉多州阿瓦达的96,000平方英尺工厂的一部分。我们相信，此次收购将通过市场和产品多元化进一步推动我们的增长战略，扩大我们在国防和能源市场的产品范围，并加强我们在国防领域的影响力。

我们于1983年在特拉华州成立，是格雷厄姆制造公司的继任者，该公司于1936年在纽约成立。我们的股票在纽约证券交易所上市，股票代码为 “GHM”。

除非另有说明，否则本10-K表年度报告中的美元数字以千美元计。

我们的产品、客户和市场

我们的产品用于广泛的工业过程应用，主要用于能源和国防市场，包括：

•发电/替代能源

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•其他

我们的主要客户包括在制造、炼油和发电过程中使用我们产品的最终用户，为此类行业的公司建造设备的大型工程公司，以及在将我们的产品出售给最终用户之前将其与设备组合在一起的原始设备制造商。

我们的产品由我们直接雇用的销售工程师团队以及遍布全球的独立销售代表销售。在较短的时间内，例如一个财政年度，一个客户可能占我们业务的10％以上。但是，如果这种情况持续多年，那么在这样的多年期内，通常不是同一个客户或项目。在截至2021年3月31日的财年（我们称之为2021财年）中，两个客户各占我们收入的10％以上，而在截至2020年3月31日的财年（我们称之为2020财年）中，另一个客户占我们收入的10％以上。

由于我们努力实现多元化以更广泛地支持美国海军，我们在2021年增加了国内销售。在能源市场的商业周期中，我们的国内销售额通常占总销售额的50％至70％之间。国内和国际销售的组合每年可能有所不同。

截至2021年3月31日，我们的待办事项为137,567美元，而截至2020年3月31日的积压为112,389美元。

我们的优势

我们的核心优势包括：

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我们的战略

我们打算战略性地利用和部署我们的资产，包括但不限于金融、技术、制造和行业专业知识，以便在我们所服务的地域和行业中占据更大的市场份额，扩大邻近和反周期市场的收入机会，并不断改善我们的经营业绩，以便：

•实现可持续的收益增长；

•减少收益波动；

•改善我们的经营业绩；

•通过运营产生强劲的现金流，对我们的业务进行再投资或以普通股的形式向股东回报

分红；以及

•为我们的股东提供可接受的回报。

为了实现我们的目标和保持战略重点，我们认为我们必须：

为了有效实施我们的战略，我们还认为，我们必须继续投资和利用我们独特的增值差异化因素，包括：

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COVID-19 疫情影响

COVID-19 疫情在2020财年第四季度开始影响我们的业务、客户的业务和我们所服务的市场，并且一直在快速发展。COVID-19 疫情影响了本已动荡的石油行业和市场。疫情既影响了我们的资本设备销售，也影响了我们的短周期业务。

我们应对 COVID-19 疫情的积极措施包括从2020年3月下旬开始在纽约巴达维亚的工厂进行约三周的限量生产。我们从2021财年第一季度初开始带回员工，到2020年6月，我们的工厂几乎所有的员工人数都在COVID-19疫情之前，我们要遵守联邦和地方当局建议的许多新的健康和安全协议，包括要求所有人在现场佩戴适当的个人防护设备、保持社交距离的标记、错开员工休息和会议以减少团体聚会、扩大卫生习惯以及根据我们的工厂酌情设置隔离工人的屏障布局配置。我们向销售、工程、质量、供应链、财务和管理人员部署了大量笔记本电脑，以促进远程工作。在整个 2021 财年，我们限制外部访客进入我们的巴达维亚设施，少数获准的访客都经过了 COVID-19 的预先批准和检测。我们将继续使用某些流行病应对措施。我们的员工安全和员工福祉仍然是重中之重，我们将继续致力于为客户和供应商提供服务。有关 COVID-19 疫情对我们的业务构成的风险的更多信息，请参阅下文第 1A 项——风险因素，以及我们在本报告中对 COVID-19 疫情的讨论。由于采取了保护员工免受 COVID-19 传播的措施，我们的第一季度的吞吐能力约为50％，在第三和第四季度的吞吐能力约为90％。

竞争

我们的业务竞争非常激烈。我们竞争的主要基础包括技术、价格、性能、声誉、交付和质量。按市场字母顺序列出的竞争对手包括：

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知识产权

我们的成功在一定程度上取决于我们保护专有技术的能力。我们依靠专利、版权、商标、商业秘密法律和合同保密条款相结合来建立和保护我们的所有权。我们还严重依赖格雷厄姆这个名字在市场上的品牌知名度。

原材料的可用性

从历史上看，我们没有受到原材料供应的重大不利影响。

营运资本惯例

除了在建工作所需的库存或材料外，我们的业务不要求我们携带大量库存或材料。我们与客户就大型项目的进度付款进行协商，以支付所产生的成本。我们不向我们认为在我们所服务的行业背景下延长的客户提供退货权利或付款条款。我们确实提供保修索赔。

环境问题

我们认为，我们在实质上遵守了适用的现行环境法律法规。我们预计，我们遵守监管环境中物质排放或其他与环境保护有关的联邦、州和地方法规不会对我们的资本支出、收益或竞争地位产生重大不利影响。

季节性

我们业务的任何实质性部分都不是季节性的。但是，我们的业务本质上是高度周期性的，因为它取决于客户投资重大资本项目的意愿。

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研究与开发活动

在2021财年和2020财年以及截至2019年3月31日的财年中，我们在研发（“研发”）活动上分别花费了3,367美元、3,353美元和3538美元。我们的大部分研发工作都是针对特定应用的，旨在帮助客户解决问题，以提高效率，应对具有挑战性的环境或腐蚀性材料，或对形式和功能进行重新设计。我们可能正在为客户设计新产品和服务。我们还不断寻求改进现有产品和服务。

员工

截至 2021 年 3 月 31 日，我们有 331 名员工。我们相信我们与员工的关系良好。

可用信息

我们维护着一个位于 www.graham-mfg.com 的网站。在我们的网站上，我们提供了美国证券交易委员会（“SEC”）网站的链接，该网站包含我们以电子方式提交的报告、委托书和其他信息。任何提出要求的股东均可免费获得我们向美国证券交易委员会提交的所有文件的印刷副本。此类要求应向我们公司总部的公司秘书提出。我们网站上找到的其他信息不属于本报告或我们向美国证券交易委员会提交或提供给美国证券交易委员会的任何其他报告的一部分。

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第 1A 项。风险因素

我们的业务和运营面临众多风险，其中许多风险将在下文和10-K表年度报告的其他地方进行了描述。如果发生下文或本10-K表年度报告中其他地方描述的任何事件，我们的业务和经营业绩可能会受到损害。我们目前不知道或我们目前认为不重要的其他风险和不确定性也可能损害我们的业务和经营业绩。

与 COVID-19 疫情影响相关的风险

我们的业务、财务状况和经营业绩已经并将继续受到全球公共卫生流行的不利影响，包括最近的 COVID-19 疫情。

如果 COVID-19 疫情或其他全球健康危机影响我们的员工、供应商、客户、融资来源或其他人的业务能力，或对消费者和商业信心或全球经济产生负面影响，我们的业务、财务状况和经营业绩已经并将继续受到不利影响。COVID-19 健康危机影响了全球经济的很大一部分，包括我们经营的市场。COVID-19 疫情在2020财年第四季度开始影响我们的业务。

疫情以及政府或我们为应对 COVID-19 疫情可能采取的任何其他预防或保护措施可能会对我们的业务或供应商、分销渠道和客户产生重大不利影响，包括无限期关闭或中断、业务减少、限制运输、制造或安装产品、消费者需求或客户的付款能力降低。由于员工面临的挑战越来越多（包括疾病、缺勤或政府命令）、采取进一步的预防措施以保护员工健康、项目取消或项目搁置的情况增加、物资、资本和基本支持服务（例如运输和运输）的获得，我们已经并将继续面临额外的运营成本。目前无法全面估计由此产生的任何财务影响，但可能会对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大影响。COVID-19 疫情在多大程度上影响我们的业绩将取决于未来的发展，这些发展高度不确定且无法预测，包括可能出现的有关 COVID-19 严重程度的新信息，以及为遏制疫情或治疗其影响而采取的行动等。

由于 COVID-19 的吞吐能力可能会降低，我们待办事项中的某些合同可能会延迟发货。我们接受的合同中规定，如果我们的交货超过合同交付日期，买方可以追回违约金，并且客户要求的此类违约金可能会对财务业绩产生不利影响。COVID-19 疫情的影响还可能加剧本项目1A——风险因素中讨论的其他风险，其中任何风险都可能对我们产生重大不利影响。围绕 COVID-19 疫情及其影响的情况继续迅速变化，可能会产生我们目前尚未意识到的其他影响。

COVID-19 疫情可能会干扰我们的供应链并导致延迟，这种中断可能会对我们的经营业绩和财务业绩产生不利影响。

我们采购的原材料来自各种各样的国内和国际供应商。我们销售的许多产品的全球采购是我们财务业绩的重要因素。持续的 COVID-19 疫情可能会导致我们的供应链中断。如果供应链长时间中断，包括因 COVID-19 疫情或其他全球健康危机而中断，我们满足客户要求和实现财务业绩的能力可能会受到影响。我们目前无法预测 COVID-19 疫情对我们供应链的影响，但我们正在与供应商保持持续沟通，以监控他们的状态。我们供应链的任何中断都可能对我们的运营和财务业绩产生负面影响。

全球石油市场的中断，包括 COVID-19 疫情的影响，可能会对我们的客户以及我们自己的经营业绩和财务业绩产生不利影响。

我们的业务、综合经营业绩和财务状况或客户的业务、合并经营业绩和财务状况可能会受到全球旅行限制、在家办公的做法以及工商业活动的大幅减少导致的石油需求大幅减少的不利影响，或者由于COVID-19 疫情造成的全球业务中断或未来的全球健康危机可能导致的运营成本增加。由于政府主导的 “居家” 命令和社交距离举措以及地缘政治供应失衡导致的 COVID-19 疫情期间需求减少，全球石油市场继续经历剧烈波动，价格在2021财年急剧下跌。对我们某些产品的需求取决于石油和天然气行业客户的支出水平。因此，石油市场的持续波动或低迷以及可能的项目取消，可能会对我们的财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

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COVID-19 疫情可能会对不同地区的企业产生不同的影响。

我们在全球范围内运营和竞争。国内外政府对 COVID-19 疫情的应对措施一直存在差异，并且可能会继续存在差异，这些差异可能会影响我们的竞争力。我们的运营子公司位于中国和印度，这些国家对 COVID-19 疫情的应对措施与美国的应对措施有所不同。我们的子公司运营所在地区的政治气候不确定，这些地区的政府行动可能会导致我们的子公司暂时关闭或运营受限。疫情期间的政府援助在私营和上市公司之间也可能有所不同，这可能使一家公司与另一家公司相比具有优势。与其他现有或新的竞争对手相比，这可能会影响我们的竞争地位，并可能干扰我们的市场准入和业务的成功。这种影响可能会对我们的财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

由于疫情导致的疾病，COVID-19 的中断可能会影响我们的管理团队。

我们的企业拥有专业的管理、技术和销售人员，他们可能会因 COVID-19 或其他疫情的影响而长时间无法工作或流失。如果我们的员工中有很大一部分因疾病或隔离而无法工作，COVID-19 疫情可能会严重干扰我们的员工。此外，与COVID-19相关的疾病可能会影响我们董事会的成员，导致董事会或董事委员会缺席，从而更难召集全体董事会或其委员会的法定人数来举行事务管理会议。上述任何人员损失或管理中断都可能对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。

与我们的业务相关的风险

我们服务的市场包括炼油和石化行业。这些行业本质上都是高度周期性的，依赖于原油和天然气的价格以及两种价格之间的差异。因此，石油和天然气价格的波动可能会对我们的经营业绩产生负面影响。

我们收入的很大一部分来自向化学、石化和石油炼制行业的公司或为这些行业设计和建造设施的公司出售我们的产品。这些行业具有很强的周期性，历来经历过严重的衰退。从历史上看，原油和天然气的价格一直波动很大，过去几年油价的极端波动，尤其是与 COVID-19 疫情相关的波动就证明了这一点。在原油或天然气市场剧烈波动的时期，在市场稳定和未来需求预测更加明确之前，我们的客户通常不下订单。如果我们的客户不向我们下订单，我们的收入将下降，并可能对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。

我们的能源和石化市场持续放缓始于2020财年下半年，主要是由原油供应过剩造成的，这对大宗商品定价产生了负面影响，导致对这些市场的维护和资本项目的投资更加谨慎。持续的 COVID-19 疫情导致的经济放缓以及对运输燃料和石化产品的需求相应减少，进一步对这些市场产生了不利影响。由于这些不利的供应方和需求方中断相结合，我们在这些市场中的商业客户大幅削减了我们提供的产品和服务类型的运营预算。这些市场复苏的时机和催化剂仍不确定。因此，我们认为，在短期内，可供我们竞争的项目数量将减少，定价环境仍将充满挑战。

我们相信，从长远来看，石化、炼油和发电行业对我们产品的需求将扩大。我们所服务的任何行业的持续恶化都将对我们的业务和经营业绩造成重大损害，因为我们的客户可能没有购买我们产品所需的资源，也不可能需要建造更多设施或改善现有设施。正如我们最近所看到的那样，由于无法快速调整成本，周期性衰退可能会突然发生，并导致每个季度或按年度比较来看，财务表现截然不同。

石油、天然气、核电、水电和多种替代能源生产的相对成本可能会对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。

全球和区域能源供应来自多种来源，包括石油、天然气、煤炭、水力、核能、太阳能、风能、地热和生物质等。这些来源之间的成本或供应转移可能会对我们未来的商业机会以及这些机会的盈利能力产生负面影响。需求转移，即技术进步有利于使用一种或几种能源，也可能影响对我们产品的需求。如果需求以提高我们传统客户群或专业知识之外的能源利用率的方式发生变化，我们的业务和财务业绩可能会受到重大不利影响。此外，政府政策可以影响各种形式能源的相对重要性。例如，非化石资源可能会获得政府的税收优惠以促进投资。如果这些激励措施变得更加突出，我们的业务和经营业绩可能会受到影响。

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向不同类型的能源过渡可能会对我们的业务和经营业绩产生重大的不利影响。

消费者对电力、压缩天然气、氢气汽车和其他替代能源需求的变化，包括一些由政府和政治偏好驱动的变化，可能会影响我们的业务。我们的产品可以支持某些技术，而其他技术则不需要我们的设备。对石油和天然气类产品的需求的重大变化可能会对我们的业务产生重大不利影响。

气候变化和温室气体法规可能会影响我们客户的投资决策。

出于对气候变化风险的担忧，一些国家已经或正在考虑通过监管框架来减少温室气体排放。这些限制可能会影响我们的客户投资新设施或对当前业务进行再投资的能力和意愿。这些要求可能会影响我们客户的产品成本，延长项目实施时间，减少对碳氢化合物的需求，并将碳氢化合物的需求转移到低碳来源。上述任何一项都可能对我们产品的需求产生不利影响，这反过来又可能对我们的业务和经营业绩产生不利影响。

我们的业务竞争非常激烈。如果我们无法成功实施业务战略，无法与拥有比我们更多的资源的实体或具有相对成本优势的竞争对手竞争，我们就有可能将市场份额流失给当前和未来的竞争对手。

我们在所有市场都面临激烈的竞争。我们目前和潜在的一些竞争对手可能拥有更多的财务、营销、技术或制造资源。我们的竞争对手也可能能够更快地响应新技术或流程以及客户需求的变化，他们可能能够将更多的资源投入到产品的开发、推广和销售上。某些竞争对手由于其地理位置或相对货币价值的变化而与我们相比也可能具有成本优势，并且可能会根据价格与我们竞争。这可能会影响我们获得新业务和维持盈利水平的能力。随着我们市场的持续增长和新的市场机会的扩大，由于面临生产成本较低的竞争对手，我们可能会看到定价的变化，这可能会对我们的经营业绩和财务业绩产生重大不利影响。此外，我们当前和潜在的竞争对手可能会进行战略收购或在彼此之间或与第三方建立合作关系，从而提高他们满足客户需求的能力。此外，如果客户对价格更加敏感并接受成本较低的供应商，则客户的购买模式可能会发生变化。如果我们无法成功地与当前或未来的竞争对手竞争，我们的业务将受到重大不利影响。

我们的最终用途客户、市场的变化或为我们市场服务的工程采购和建筑公司的变化可能会损害我们的业务并对我们的财务业绩产生负面影响。

尽管我们与许多最终用途客户以及许多工程、采购和施工公司建立了长期合作关系，但支持每种客户和客户类型的项目管理要求、定价水平和成本通常是不同的。我们的客户历来关注我们向他们提供的工程和产品解决方案的质量。由于我们的客户无法预测其工厂的经济可行性的时间长度，因此人们更加关注成本与质量的相对重要性，后者着眼于短期成本而不是长期运营总成本。

我们市场结构的变化；工程和采购公司、原始设备供应商、供应链中其他公司之间的关系以及他们与最终用户的任何关系都可能损害我们的业务并对我们的财务业绩产生负面影响。

在整个供应链中，参与为我们产品的最终用户提供服务的多方之间有着牢固而长期的关系。工程和采购公司、原始设备供应商、供应链中其他供应商之间的格局变化，包括 COVID-19 疫情导致的供应链中断和/或最终用户之间的中断，可能会对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。这些变化或其他变化可能是通过收购或其他业务伙伴关系发生的，可能会对我们的业务产生重大影响，并对我们的财务业绩产生负面影响。

我们的最大客户丢失、大幅减少或延迟购买可能会减少我们的收入并对我们的经营业绩产生不利影响。

尽管我们在任何一年中可能只有一两个客户占收入的10％以上，但少数客户占我们历史净销售额的很大一部分。例如，我们前十名客户的销售额分别占2021财年、2020财年和2019财年合并净销售额的63％、48％和41％，这些客户每年可能有所不同。我们预计，在可预见的将来，有限数量的客户将继续占我们销售额的很大一部分。我们的任何主要客户的损失、此类客户的订单或预期支出的减少或延迟，或现有订单的生产延迟，都可能对我们的收入和经营业绩产生重大不利影响。

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我们的收购策略可能不成功或可能增加业务风险。

我们的收购战略的成功将在某种程度上取决于我们是否有能力确定合适的公司或企业进行收购，然后成功地谈判和完成收购交易。此外，我们的成功在一定程度上取决于我们整合收购的能力，以及将收购与我们的历史业务、运营和管理相结合所带来的预期收益的能力。我们无法保证我们能够在不遇到困难的情况下完成任何收购，然后成功整合这些收购的业务和运营，包括意想不到的成本、问题或负债、难以留住客户和供应商或其他关系、未能留住关键员工、转移管理层注意力、未能整合信息和会计系统或建立和维持对财务报告的适当内部控制。此外，作为整合过程的一部分，我们必须将收购的现有业务文化和薪酬结构与现有业务相结合。我们还需要使用可能从核心业务中分散注意力的关键人员。如果我们无法及时、高效地将收购的业务和运营高效地整合到我们的组织中，或者根本无法实现收购的预期收益，或者实现这些好处所需的时间可能比我们目前的预期要长，这两种情况都可能对我们的业务或经营业绩产生重大不利影响。

如果我们未能成功整合BNI的业务，我们的财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

2021年6月1日，我们签订了股票购买协议，以约7万美元的价格收购位于科罗拉多州阿瓦达的航空航天、低温、国防和能源市场涡轮机械产品的私人设计商和制造商BNI。我们可能无法实现此次收购的所有预期收益，这可能会对我们的经营业绩产生不利影响。整合诸如BNI之类的收购存在许多挑战，包括与整合运营、留住关键管理层和其他具有不同文化和优先事项的员工、在处理整合问题时将管理层的注意力从持续的业务问题上转移开、保留包括客户、供应商和其他人在内的现有业务和运营关系、在整合信息技术、通信和其他系统方面出现意想不到的问题，以及与整合相关的不可预见的费用。此外，如果我们无法有效管理因收购BNI而扩大的业务范围，我们未来的业绩将受到影响。

我们可能会遇到与美国海军项目战略增长相关的客户集中风险。

我们认为，我们提高美国海军相关机会渗透率的战略可能会使美国海军相关项目持续超过我们总收入的10％。尽管这些项目分散在美国海军的多个承包商中，但这些项目的最终客户是相同的。如果这些项目的资金或我们参与美国海军核推进计划的短期或长期中断，这种业务集中可能会给我们增加额外的风险。

我们与美国海军签订的合同规模可能会在短期财务业绩中产生波动。

我们认为，我们提高美国海军相关机会（通常比商业合同大得多的合同）渗透率的战略可能会影响我们有效为短期财务业绩提供准确投资者指导的能力。这些合同有时可能会在收入确认周期之前或期间延迟。如果我们无法将资源重新分配给其他项目，我们可能会看到短期财务业绩的波动性增加。

我们的销售额中有很大一部分发生在美国境外。因此，我们面临国际业务的经济、政治、监管和其他风险。

2021财年，我们的收入中有46％来自美国以外的客户。此外，通过我们的子公司，我们在中国设有销售办事处，在印度设有销售和市场开发办事处。我们认为，在可预见的将来，我们在美国境外销售产品的收入将继续占我们总收入的很大一部分。我们打算在有适当机会的范围内继续扩大我们的国际业务。由于以下原因，我们的国外业务和销售可能会受到不利影响：

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美国征收的海关和贸易政策及关税的潜在变化以及包括中国在内的其他国家征收的关税，以及迅速变化的贸易关系，可能会对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。

美国政府已经提出了旨在解决贸易失衡问题的提案，其中包括鼓励美国增加产量。这些提议可能导致关税增加和一些美国贸易协定的重新谈判。美国和外国政府贸易政策的变化已经导致并将继续导致对美国的进口和出口征收关税。在过去的几年中，美国对来自包括中国、加拿大、欧盟和墨西哥在内的多个国家的进口商品征收关税。作为回应，中国、加拿大和欧盟已提议或实施对美国向这些国家的某些出口品征收自己的关税。影响我们的产品和产品组件，包括我们使用的原材料，尤其是高端钢铁和钢铁相关产品的关税可能会给我们增加大量成本，使我们的产品更加昂贵。由于与及时执行和/或进出口限制相关的不确定性，未来贸易政策的潜在变化可能会导致客户改变其在项目采购中的行为。结果，由于美国对我们的原材料征收进口关税，我们的产品对美国以外客户的吸引力可能会降低，我们的利润率将受到负面影响。因此，持续的关税可能会削弱与某些贸易伙伴的关系，并可能对我们的财务业绩和经营业绩产生不利影响。如果对我们有利，我们可以考虑其他采购方案，包括离岸分包，以最大限度地减少费率的影响。由于我们通过子公司在中国开展某些业务，因此与中国的贸易可能减少以及中美关系的减弱，包括最近的 COVID-19 疫情以及关税的持续升级，可能会对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。

全球需求增长可能由新兴市场主导，这可能导致利润率下降和竞争加剧。

全球需求的增长可能由新兴市场带动。如果是这样的话，我们可能会面临来自低成本供应商的日益激烈的竞争，这反过来可能导致我们产品的利润率降低。与美国和我们竞争的某些其他工业化国家的客户相比，新兴市场的客户也可能不那么重视我们的高质量和品牌名称。如果我们被迫与那些不像当前客户那样重视质量和品牌知名度的客户争夺业务，我们的经营业绩可能会受到重大不利影响。

我们中国子公司的运营可能会受到中国不断变化的经济、政治和社会条件的不利影响。

我们主要通过我们在中国的全资子公司在中国开展业务。我们中国子公司的经营业绩和未来前景可能会受到中国政治、经济和社会状况变化的不利影响，包括 COVID-19 疫情、中国与其西方贸易伙伴关系的变化、中国政府政策的变化、法律法规或对现行法律法规解释的变化、外汇法规的变化、可能为控制通货膨胀而采取的措施，例如利率税率或税收方法的增加和变化。此外，需求的变化可能是来自具有成本优势或可能是中国最终用户首选供应商的中国本土制造商的竞争加剧所致。此外，适用于非中资市场参与者（例如我们）的中国商业法律、法规和解释也在不断变化。这些法律、法规和解释可能会限制我们在中国的所有权或利益的运营，并对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。

知识产权在中国和印度很难执行，这可能会损害我们的业务。

与许多其他主要市场的商法相比，中国商法相对不发达，实际上，中国对知识产权的保护有限。同样，印度可能无法像我们的其他拥有更全面知识产权法的主要市场那样为专有信息提供同样的保护。尽管我们在子公司的运营中采取了预防措施以保护我们的知识产权，但任何本地设计或制造

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我们提供的产品可能会使我们面临更大的风险，即未经授权的各方能够复制或以其他方式获得或使用我们的知识产权，这可能会损害我们的业务。如果我们遇到专利或商标侵权者，我们的法律追索权也可能有限，这可能会对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。

中国法律制度的不确定性可能会对我们中国子公司的运营产生不利影响。

我们的中国子公司受适用于外国在华投资的法律法规的约束。中国法律、法规和政策的解释和执行存在不确定性。中国的法律制度以成文法规为基础，先前的法院判决的先例价值有限。由于许多法律法规相对较新，中国法律制度仍在发展，因此许多法律法规和规章的解释并不总是统一的。此外，中国司法机构在许多案件中相对缺乏经验，这给任何诉讼的结果带来了额外的不确定性，法律法规的解释可能受反映国内政治议程的政府政策的约束。最后，根据现行法律执行现行法律或合同可能是不确定和零星的。出于上述原因，我们可能很难及时或公平地执行表面上旨在保护像我们这样的公司的法律，这可能会对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。

对印度外国投资的监管可能会对我们印度子公司的运营产生不利影响。

我们在印度的子公司受适用于印度外国投资的法律和法规的约束。印度监管外国实体对印度公司的所有权。这些法规可能适用于我们对印度运营子公司的融资。例如，印度政府制定了外国在印度投资的标准，包括对外国实体拥有或控制的印度公司的下游投资以及印度公司在某些行业的所有权或控制权的转让的要求。这些要求可能会对我们运营印度子公司的能力产生不利影响。无法保证我们能够获得未来在印度的收购、投资或运营所需的任何批准，也无法保证我们能够以令人满意的条件获得此类批准。

美国和外国能源政策法规的变化可能会对我们的业务产生不利影响。

美国和我们销售产品的其他国家的能源政策正在迅速演变，我们预计能源政策将继续成为我们销售产品的司法管辖区的重要立法优先事项。很难甚至不可能预测能源政策可能发生的变化，因为这些变化可能与政治行政、公共政策或其他因素的变化有关。取消或修改我们任何市场中的任何现行规章制度都可能创造一个监管环境，使我们的最终用户不太可能购买我们的产品，这可能会对我们的业务产生重大不利影响。与其他能源相比，政府补贴或税收有利于或不利于某些能源，可能会对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。

减少巨额美国联邦预算赤字的努力可能会导致政府削减或转移国防开支的重点，或者减少开展替代能源项目的激励措施，从而导致对我们产品的需求减少，这可能会损害我们的业务和经营业绩。

我们的业务战略要求我们继续开展与国防相关的项目以及针对美国替代能源市场的最终用户的项目。近年来，美国联邦政府出现了巨额预算赤字。如果为了减少联邦预算赤字，美国联邦政府的国防开支减少或取消了与替代能源相关的激励措施，则与国防或替代能源相关的项目可能会变得不那么丰富。此类削减的影响可能会对我们的业务和经营业绩以及我们的增长机会产生重大不利影响。

美国海军的命令受政府年度资助。资金中断可能会对我们的业务产生不利影响。

我们的增长战略之一是提高我们对美国海军相关机会的渗透率。美国海军及其承包商的项目通常比我们的商业订单有更长的订单到装运时间。从下达订单到完成装运的时间可能需要三到七年。要继续生产这种设备，每年都需要政府资助。政府资金的中断，无论是短期还是长期，都可能会影响我们继续根据这些订单进行生产活动的能力。例如，与 COVID-19 疫情相关的紧急支出法案可能会加剧政府资助计划中已经存在的不确定性。由于该业务占我们整体业务的百分比预计将增加，因此如果发生这种中断，可能会对我们业务的销售和盈利能力产生不利影响。

美国海军采购竞争环境的变化可能会对我们发展这一部分业务的能力产生不利影响。

在过去的几年中，我们扩大了与美国海军项目相关的业务和竞标机会。这增加了我们的市场份额，并导致我们的一些竞争对手在这些产品上的份额处于不利地位。竞争对手可能会对我们的市场渗透率做出反应。我们的客户还可能对他们的供应商集中度问题以及与这种集中相关的风险敞口表示担忧。由于美国海军正在寻求扩大其舰队，他们的设施也存在风险，

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他们的供应链或我们的原材料供应链，可能无法支持这种扩张。这可能会对我们发展这部分业务的能力产生不利影响。

美国海军大型合同的合同负债可能超出我们的正常保险承保范围，索赔可能会对我们的财务业绩产生不利影响。

我们努力管理与项目和客户要求相关的持续风险。我们在风险管理方面的历史提供了重要证据，表明我们的风险敞口和风险微乎其微。此外，我们还提供商业保险，以最大限度地减少与客户相关的重大故障或责任的影响。由于美国政府的某些采购政策，我们可能会为美国海军大型项目承担超过我们的保险承保范围且高于商业项目的赔偿责任的风险。与其中一个项目有关的索赔可能会对我们的财务业绩产生不利影响。

美国海军舰艇使用的新技术可能会推迟项目，并可能影响我们发展这部分业务的能力。

某些美国海军舰艇正在采用与我们提供的任何设备无关的新技术。如果这项新技术导致任何船舶出现并发症或延误，则可能会延迟未来船舶的采购和制造，这可能会对我们的业务产生负面影响。

美国政府拨款出现了失误，未来的任何失误都可能干扰美国的出口加工和相关程序，因此可能会对我们的收入、经营业绩和业务产生重大不利影响。

美国此前曾经历过联邦拨款的流失，这在过去对我们的业务产生了短期影响。未来的任何此类失误（每一次都是 “政府关闭”）都可能对我们向客户运送成品的能力产生负面影响。我们依靠在政府关闭期间无法履行职责的联邦政府人员来执行与产品检验和交付相关的日常业务流程，为我们办理出口许可证并为我们提供其他服务，这些服务如果中断，可能会使我们无法及时将产品运送到美国境外。如果我们无法及时将产品运送到美国境外，则可能会对我们的运营和业务业绩产生重大不利影响。此外，我们无法运送产品，或者客户认为我们将来可能无法及时发货产品，可能会导致这些客户寻求外国竞争对手来满足他们的需求。如果我们的客户向外国竞争对手寻求我们制造的设备，可能会对我们的经营业绩和业务产生重大不利影响。

竞争性合同对损益表的短期影响可能会对我们的经营业绩产生不利影响。

在市场疲软时期，我们可能会选择对某些竞争性项目进行更激进的定价，以保护或获得市场份额或提高我们设施的利用率。在这种情况下，如果包括固定制造成本，从会计角度来看，增量盈利的订单在增加缴款的同时，可能无利可图。在这种情况下，我们需要在接受订单时或在更新成本估算后（以先发生者为准）立即确认财务损失。我们可能会在大型项目或多个项目上累积亏损，因此，在短时间内，例如报告季度，这些损失可能会对该期间的收益产生重大影响。

我们的经营业绩可能会受到客户合同取消和延迟的不利影响。

不利的经济或特定项目条件可能导致我们的客户暂停或取消项目。虽然在2021财年我们没有取消任何项目，但在2020财年，我们取消了两个项目。同样，虽然截至2021年3月31日，我们没有任何项目被搁置，但截至2020年3月31日，我们有两个项目被搁置。我们试图通过与客户签订合同来降低取消的风险，以最大限度地提高向我们支付的个别项目的进度付款弥补我们所产生费用的可能性。因此，我们认为我们对可能被取消的项目没有大量的现金敞口。通过与客户的沟通，持续审查未结订单。如果我们发现项目延迟的时间远远超过其原始发货日期，管理层将把该项目移至 “暂停”（即暂停）类别。此外，如果我们的客户取消了某个项目，该项目将从我们的待办事项中删除。

截至2021年3月31日，我们的待办事项价值为137,567美元。大宗订单的时机可能会严重影响我们的待办事项。截至2021年3月31日，我们的待办事项数量不一定表示未来的积压量或我们的待办事项被认定为销售额的比率。尽管从历史上看，与我们的合同总量相比，我们订单的修改和终止量并不大，但客户可以而且有时可以终止或修改其订单。这通常发生在终端市场或资本市场动荡时期。我们无法预测未来是否会取消或加速取消，而持续的 COVID-19 疫情可能会增加此类取消的风险。尽管我们的某些待处理合同可能包含允许我们评估向客户收取的取消费用的条款，以补偿我们因取消合同而产生的成本，但取消采购订单或修改现有合同可以大大减少我们的积压，进而减少我们未来的销售和经营业绩。此外，我们的客户延迟执行合同会导致我们的经营业绩波动。

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我们目前的待办事项中包含来自美国海军的许多大宗订单。此外，我们将继续在该终端市场开展业务，该终端市场提供大型的多年期项目，这些项目的风险状况比我们历史上的客户群还要高。这些项目的延期、长期延期或取消都可能对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。

此外，我们签订的某些国防合同可能会被指定为国家最高优先项目，要求生产优先于商业订单，这可能会影响我们的商业积压并导致生产延迟。因此，商业客户可能会要求损害赔偿，包括违约赔偿金，作为履约罚款，并且由于担心订单可能从属于此类合同，可能会对客户未来向我们下订单的意愿产生负面影响。

长期低迷可能会对客户的财务稳定产生不利影响，并增加无法收回的应收账款的风险。

我们的客户参与周期性市场，例如炼油、石化产品和替代能源。我们客户的财务实力可能会受到这些市场严重或长期低迷的影响，包括与 COVID-19 疫情相关的任何低迷。这可能会给我们收取未清应收账款的能力带来额外的风险。我们试图通过对许多项目使用分期付款来降低这种风险，但是某些行业、终端市场和地区不太愿意支付分期付款。某些项目要求将总付款的一小部分保留到客户的设施全面投入运营之前，这可能比我们向他们交付设备超过一年。这段额外的时间可能会增加我们收取未清应收账款的能力的风险。

我们对固定价格合同的敞口以及此类合同的及时完成可能会对我们的经营业绩产生负面影响。

我们的销售额的很大一部分来自固定价格合同，其中可能涉及我们对客户的长期固定价格承诺。尽管我们认为我们的合同管理流程很强大，但我们在执行大型合同时可能会遇到困难，包括但不限于估计错误、成本超支、供应商失败和客户纠纷。如果我们的任何固定价格合同延期，我们的分包商未能履约，合同对手成功地向我们提出索赔，这些或其他合同中的原始成本估算被证明不准确，或者合同不允许我们将增加的成本转嫁给客户，我们的盈利能力可能会下降或蒙受损失，这反过来又可能对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。对于我们的美国海军项目，这些固定价格合同的订单到发货期可能超过五年。尽管如此，我们认为这种额外的基于时间的风险是可以控制的，但增加了成本波动的可能性，这可能会对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。

鉴于我们业务的规模和专业化，如果我们失去任何管理团队成员，并且我们很难找到合格的替代者，我们的业务可能会受到损害。

我们行业对合格管理人员以及关键技术和销售人员的竞争非常激烈。此外，我们的技术高度专业化，可能很难弥补任何关键技术和销售人员的流失。我们与之竞争管理及关键技术和销售人员的许多公司拥有比我们更多的财务和其他资源，或者所处的地理区域可能被某些人认为是更理想的居住地。如果我们无法留住任何关键管理人员、技术人员或销售人员，可能会对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。

在某些高需求时期，技术熟练的生产工人可能短缺，尤其是那些具有高端焊接能力的工人。我们在招聘或更换这些人时可能会遇到困难，这可能会对我们的业务产生不利影响。

我们的制造过程需要高技能的生产工人，尤其是焊工。随着制造业转移到海外，在过去的几十年中，焊接并不是一个很受欢迎的教育领域。虽然我们有内部焊接培训计划，但如果我们无法保留、雇用或培训足够数量的具有高端焊接能力的人员，这可能会对我们实现财务目标的能力产生不利影响。此外，如果对高技能生产工人的需求大大超过供应，那么我们和相关行业中这些熟练工人的工资可能会急剧增加，这可能会影响我们的财务业绩。此外，如果我们无法扩大生产队伍，我们预计将增加外包制造的数量，这可能会导致成本上升和利润率降低。

如果我们受到产品责任、保修或其他索赔的约束，我们的经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。

产品的制造和销售使我们面临潜在的产品责任索赔，包括因未能满足产品规格、产品滥用或故障、产品设计缺陷或在非我们制造或销售的系统上使用我们的产品而可能引起的索赔。例如，我们的设备安装在操作危险过程的设施中，

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我们的设备使用不当、安装不当或出现故障可能会导致接触潜在的危险物质、人身伤害或财产损失。

我们与客户签订的合同中包含的试图限制我们损害赔偿的条款可能无法执行，或者可能无法保护我们免受损害赔偿责任，在某些情况下，我们可能无法就此类合同责任限制进行谈判。我们的保险可能无法涵盖所有负债，我们的历史经验可能无法反映我们未来可能面临的负债。随着我们制造更复杂或更大的项目，我们的责任风险可能会增加。我们也可能无法继续以合理的成本或合理的条件维持此类保险，或者根本无法继续维持此类保险。我们的合同或保险条款未涵盖的任何物质责任都可能对我们的业务和财务状况产生重大不利影响。

此外，如果客户因与我们的产品有关的事件而遭受损失，即使我们没有过错，他们也可能会减少与我们的业务。我们还可能会提出保险未涵盖的重大保修索赔。如果客户由于产品故障或缺陷（无论是感知的还是实际的）而停止与我们开展业务，或者如果我们将来承担巨额的保修费用，则可能会对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。

如果第三方侵犯了我们的知识产权，或者如果我们侵犯了第三方的知识产权，我们可能会花费大量资源来执行或捍卫我们的权利，或者遭受竞争损害。

我们的成功在一定程度上取决于我们的专有技术。我们依靠专利、版权、商标、商业秘密法律和保密条款相结合来建立和保护我们的所有权。如果我们未能成功行使我们的知识产权，我们的竞争地位可能会受到损害。我们还可能需要花费大量资源来监督和监管我们的知识产权。同样，如果我们被发现侵犯了他人的知识产权，我们的竞争地位可能会受到损害。此外，其他公司可能会开发与我们的技术相似或优越的技术，复制或逆向工程我们的技术，或者围绕我们的专有技术进行设计。上述任何一项都可能对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。

在某些情况下，为了执行我们的知识产权和保护我们的专有信息，或者为了抗辩第三方就我们的产品侵犯其知识产权提出的索赔，可能需要提起诉讼。由我们提起或针对我们提起的任何诉讼或索赔，无论有无法律依据，都可能给我们带来巨额成本，并转移管理层的注意力，这可能会对我们的业务和经营业绩造成重大损害。此外，针对我们的任何知识产权诉讼或索赔都可能导致我们的知识产权和所有权的损失或损害，使我们承担重大责任，要求我们以不利的条件寻求许可，阻止我们制造或销售某些产品或要求我们重新设计某些产品，其中任何一种都可能对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。

我们受到外币波动的影响，这可能会对我们的经营业绩产生不利影响。

我们面临着美元和我们销售产品的国家的货币之间货币波动的风险，以至于此类销售不以美元为基础，而且与 COVID-19 疫情相关的外币汇率波动普遍加剧。货币波动可以通过多种方式影响销售，其中最重要的是我们有能力与外国竞争对手竞争订单，这些竞争对手的定价基于相对较弱的货币。与欧元或亚洲货币相比，美元走强可能会使我们的竞争力降低。在 COVID-19 疫情之初，美元兑欧元和亚洲货币相对走强，但是，随着疫情的继续，美元的相对强势波动性加大。由于使用相对较弱的货币与竞争对手争夺订单而造成的业务损失无法量化。此外，将我们的外币销售额转换为美元可能会对现金产生不利影响。尽管我们可能会不时进行货币汇率套期保值以减轻这些类型的波动，但我们无法消除所有波动或对冲所有风险，我们的收益会受到货币汇率变动的影响。此外，如果此类交易合约的交易对手不履行交付合同外币的义务，我们可能会面临清偿债务所需的波动（如果有）的风险。上述任何一项都可能对我们的业务和经营业绩产生不利影响。截至2021年3月31日，我们没有持有远期外币兑换合约。

安全威胁和其他复杂的计算机入侵可能会损害我们的信息系统，这反过来又可能损害我们的业务和财务业绩。

我们在整个业务中使用信息系统和计算机技术。我们存储敏感数据、专有信息，并在这些系统上进行工程设计和计算。这些系统面临的威胁以及管理信息系统和公司持有的其他方面数据（包括个人数据）安全的法律和法规正在发生变化，并以新的要求和努力保护信息系统和数据以及遵守新的网络安全法规的成本的形式增加了复杂性。信息系统受到众多且不断变化的网络安全威胁和复杂的计算机犯罪的影响，这些威胁到我们的信息系统、计算机技术和业务的稳定和安全。全球网络安全威胁可能包括个人未经协调地企图未经授权访问我们的信息系统和计算机技术，以及被称为高级持续威胁的复杂和有针对性的措施。

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这些攻击中使用的技术经常变化，在一段时间内可能很难被发现，我们在预测和实施适当的预防措施方面可能会遇到困难。安全漏洞或安全漏洞可能会使我们的公司以及我们的客户和供应商面临滥用信息、泄露机密信息与技术、破坏数据、生产中断和其他业务风险的风险，这些风险可能会损害我们的声誉、竞争地位和运营的财务业绩。此外，由于为应对 COVID-19 疫情而增加的远程用户数量，我们的技术资源可能会紧张。此外，保护自己免受这些威胁可能会增加成本或降低我们业务的运营效率。如果发生上述任何情况，可能会对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。

我们面临石棉暴露和类似索赔造成的潜在责任，这可能会给我们带来巨额成本，并转移管理层的注意力，这可能会对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。

我们是多起诉讼的被告，这些诉讼指控因接触石棉或含石棉产品而导致疾病，并寻求未指明的补偿性和惩罚性赔偿。我们无法肯定地预测这些诉讼的结果，也无法确定将来我们是否会受到任何类似、相关或额外的诉讼。此外，由于我们的某些产品用于处理有毒或危险物质的系统，因此将来我们产品的任何故障或所谓的故障都可能导致对我们的诉讼。例如，可以根据各种法规就环境污染的不利后果提出索赔。对我们提起的任何诉讼，无论是否有法律依据，都可能给我们带来巨额成本，并转移管理层的注意力，这可能会对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。

我们的许多大型国际客户都是国有企业或国有企业。任何不遵守美国《反海外腐败法》的行为都可能对我们的竞争地位产生不利影响，并使我们受到处罚和其他不利后果，这可能会损害我们的业务和经营业绩。

我们受美国《反海外腐败法》的约束，该法通常禁止美国公司为获得或保留业务而向外国官员行贿或支付其他违禁款项。许多外国公司，包括我们的一些竞争对手，不受这些禁令的约束。在我们可能经营或销售产品的某些司法管辖区，腐败、勒索、贿赂、回报、盗窃和其他欺诈行为时有发生。尽管我们严格禁止员工和代理人从事此类行为，并制定了程序、控制和培训以防止此类行为的发生，但我们的员工或代理人可能会从事此类行为，我们可能会承担责任。如果我们的员工或其他代理人被指控或被发现从事此类行为，我们可能会承担巨额费用，并遭受严厉的处罚或其他后果，这些后果可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们的公司注册证书和章程中包含的规定可能会损害或延迟股东更换管理层的能力，并可能阻碍一些股东可能认为符合他们最大利益的收购交易。

我们的公司注册证书和章程的规定可能会阻碍我们的股东试图罢免或更换我们的管理层，并可能阻碍其他人发起潜在的合并、收购或其他控制权变更交易，包括以高于普通股市场价格的潜在交易，我们的股东可能认为这符合他们的最大利益。此类规定包括：

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不适用。

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我们的公司总部位于纽约巴达维亚弗洛伦斯大道 20 号，由一座 45,000 平方英尺的建筑组成。我们的制造设施也位于巴达维亚，占地约42英亩，在几栋建筑中占地约26万平方英尺，其中包括20.6万平方英尺的制造设施，48,000平方英尺的仓储设施和6,000平方英尺的产品研发建筑。此外，我们在德克萨斯州休斯敦租赁了约1,500平方英尺的美国销售办事处，GVHTT在中国苏州租赁了约4,900平方英尺的销售和工程办公室。GIPL位于印度艾哈迈达巴德，是销售和市场开发办公室，专注于炼油、石化和化肥市场。我们在印度艾哈迈达巴德租用了约777平方英尺的销售和营销办公室。

我们认为，我们的房产总体状况良好，维护良好，适合并足以开展我们的业务。

第 3 项。法律诉讼

本项目3所要求的信息包含在本10-K表年度报告第二部分第8项中包含的合并财务报表附注17中，并以引用方式纳入此处。

第 4 项。矿山安全披露

不适用。

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第二部分

（金额以千计，每股数据除外）

我们的普通股在纽约证券交易所上市，股票代码为 “GHM”。截至2021年5月26日，我们共有9,950股已发行普通股，由大约128名登记在册的股东持有。

根据我们当时可能尚未偿还的任何优先股的权利，我们普通股的持有人有权从合法可用于支付股息的资金中获得股息，正如我们董事会不时宣布的那样。我们的董事会宣布2021财年四个季度的每股股息为0.11美元。尽管我们预计未来将继续支付季度现金分红，但无法保证我们将在未来任何时期支付此类股息，也无法保证我们支付的现金分红水平将保持不变。

我们的优先信贷额度包含与维持最大融资债务与扣除利息支出、所得税、折旧和摊销前收益或息税折旧摊销前利润的比率、利息支出和所得税前的最低收益与利息比率以及对向股东支付股息的限制有关的条款。如果我们的融资债务与息税折旧摊销前利润的比率大于2.0比1，则该机制将向股东支付的股息限制为净收入的25％。截至2021年3月31日和2021年5月31日，我们没有任何未偿还的融资债务。有关我们优先信贷额度的更多信息，请参见本10-K表年度报告第二部分第8项所包含的合并财务报表附注9。

项目 6. 已保留

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（金额以千计，每股数据除外）

概述

我们是一家为能源、国防和化工/石化行业设计、制造和销售关键设备的全球企业。我们的能源市场包括炼油、热电联产和替代能源。对于国防工业，我们的设备用于美国海军的核推进动力系统。对于化工和石化行业，我们的设备用于化肥、乙烯、甲醇和下游化工设施。

Graham 的全球品牌建立在我们在真空和传热技术、响应式灵活的服务和高质量标准方面享誉世界的工程专业知识之上。我们设计和制造定制设计的喷射器、真空泵系统、表面冷凝器和真空系统。我们的设备还可用于其他不同的应用，例如金属提炼、制浆和造纸加工、水加热、制冷、海水淡化、食品加工、制药以及供暖、通风和空调。

我们的公司总部位于纽约巴达维亚。我们的生产设施与我们在巴达维亚的总部同地办公。我们还拥有全资外国子公司，即位于中国苏州的格雷厄姆真空传热技术（苏州）有限公司（“GVHTT”）和位于印度艾哈迈达巴德的格雷厄姆印度私人有限公司（“GIPL”）。GVHTT在中华人民共和国为我们提供销售和工程支持，并在整个东南亚提供管理监督。GIPL是一家销售和市场开发办公室，专注于炼油、石化和化肥市场。

2021 年 6 月 1 日，我们签订了股票购买协议，以收购位于科罗拉多州阿瓦达的航空航天、低温、国防和能源市场涡轮机械产品的私营设计商和制造商 Barber-Nichols, Inc.（“BNI”）。我们相信，此次收购将通过市场和产品多元化进一步推动我们的增长战略，扩大我们在国防和能源市场的产品范围，并加强我们在国防领域的影响力。

该管理层对截至2021年3月31日的财年财务状况和经营业绩的讨论和分析忽略了有关截至2019年3月31日的财年的比较讨论。此类信息位于我们截至2020年3月31日财年的10-K表年度报告的第7项 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析” 中。

主要成果

我们截至2021年3月31日的财年（我们称之为 “2021财年”）的主要业绩包括：

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前瞻性陈述

本报告和我们向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的其他文件包括经修订的1933年《证券法》第27A条和经修订的1934年《证券交易法》第21E条所指的 “前瞻性陈述”。

这些陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，这些因素可能导致实际业绩与前瞻性陈述所暗示的任何未来业绩存在重大差异。这些因素包括但不限于我们在第一部分第1A项的 “风险因素” 标题下以及本10-K表年度报告其他地方确定的风险和不确定性。

前瞻性陈述还可能包括但不限于有关以下内容的陈述：

前瞻性陈述通常伴有 “预测”、“相信”、“考虑”、“继续”、“可能”、“估计”、“可能”、“打算”、“兴趣”、“出现”、“期望”、“建议”、“计划”、“预测”、“项目”、“鼓励”、“潜力”、“应该”、“观点”、“意愿” 和类似的表情。实际业绩可能与历史业绩或本报告中包含的前瞻性陈述所暗示的业绩存在重大差异。

不应过分依赖我们的前瞻性陈述。本10-K表格中包含的所有前瞻性陈述仅在所示日期或截至本10-K表格发布之日作出。除非法律要求，否则我们没有义务更新或宣布对本报告中包含的前瞻性陈述的任何修订，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。新的风险和不确定性不时出现，我们无法预测这些事件，也无法预测它们将如何影响我们，导致实际结果与我们的前瞻性陈述所表达或暗示的结果存在重大差异。因此，您不应依赖我们的前瞻性陈述作为对未来事件的预测。在考虑这些风险、不确定性和假设时，应牢记本报告以及此处以引用方式纳入的任何文件中包含的警示性声明。您应完整阅读本文档以及我们在本表格 10-K 中引用的文档，并附上

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了解我们未来的实际结果可能与我们的预期存在重大差异。所有归因于我们的前瞻性陈述均受这些警示性陈述的明确限制。

当前的市场状况

我们的能源和石化市场（我们称之为 “商业市场”）的持续放缓始于2020财年下半年，主要是由原油供应过剩造成的，这对大宗商品定价产生了负面影响。这导致我们商业市场对维护和资本项目的投资更加谨慎。持续的 COVID-19 全球疫情导致的经济放缓以及对运输燃料和石化产品的需求相应减少，进一步对我们的商业市场产生了不利影响。由于这些不利的供应方和需求方中断相结合，我们的商业客户大幅削减了我们提供的产品和服务的运营预算。我们商业市场复苏的时机和催化剂仍不确定。因此，我们认为，在短期内，可供我们竞争的项目数量将减少，定价环境仍将充满挑战。

我们认为，化工和石化资本投资将继续与能源投资脱钩。从长远来看，我们预计，人口增长、全球中产阶级的扩大，以及对改善生活质量和获得消费品机会的日益增长的渴望，将推动塑料和树脂价值链中对工业产品以及化肥或相关产品的需求增加。因此，当全球经济恢复稳定增长时，我们预计将恢复对全球化工和石化新产能的投资，此类投资将推动对我们产品和服务的需求增长。

能源市场，尤其是原油提炼，在上述放缓的同时，正在经历更根本的演变。我们认为，能源市场正在发生系统性变化，这种变化的部分原因是消费者越来越多地使用替代燃料来代替化石燃料。因此，我们预计化石燃料的需求增长将低于全球GDP增长率。因此，我们预计，原油炼油商将把新的投资集中在装机量上，效率低下的炼油厂将关闭，新的炼油能力将与燃料和石化产品的生产同地办公。我们还预计，炼油厂未来对可再生燃料（例如可再生柴油）、现有炼油厂（例如扩大原料加工灵活性和改善石油向成品的转化）、提高产量或建设新产能（例如具有石化产品能力的综合炼油厂）的投资将继续推动对我们产品和服务的需求。

国防工业对我们产品的需求与海军核推进市场有关，海军核推进市场与美国海军签约的主要造船厂的航空母舰和潜艇建造计划有关。我们预计，我们的海军核推进业务的增长将源于我们为增加市场份额而采取的战略行动、我们的成功业绩以及预期的需求增长。COVID-19 疫情造成的经济放缓并未对国防市场对我们产品或服务的需求产生不利影响。

下图显示了我们成功的多元化战略对多个美国海军防御平台的影响。我们的美国海军防务业务始于我们加入核航母计划。随后，我们扩展到了弗吉尼亚级和哥伦比亚级核潜艇计划。截至2021年3月31日，国防市场占我们待办事项总数的76％。在过去三年中，每个船舶平台至少占我们积压总量的 10%。我们认为，当我们的商业市场像目前一样疲软时，这种多元化尤其有益。

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运营结果

为了了解影响我们业绩的重要因素，以下讨论应与我们的合并财务报表和合并财务报表附注一起阅读，这些附注载于本10-K表年度报告第二部分第8项。

下表汇总了我们在指定时期的经营业绩：

2021 财年与 2020 财年比较

2021财年的销售额为97,489美元，与2021财年的90,604美元的销售额相比增长了8％。国内销售额为52,724美元，占总销售额的54％，低于2020财年的58,042美元，占总销售额的64％。与2020财年相比，国内销售额下降了5,318美元，下降了9％。国际销售额占2021财年的44,765美元，占总销售额的46％，高于2020财年的32,562美元，占总销售额的36％。与2020财年相比，国际销售额增长了12,203美元，增长了37％。按市场划分，2021财年炼油行业的销售额为41％（高于2020财年的37％），化工和石化行业的销售额为24％（低于2020财年的34％），国防工业（美国海军）的销售额为25％（高于2020财年的16％），其他商业和工业市场的10％（低于2020财年的13％）。

COVID-19 疫情影响了我们 2021 财年的财务业绩。我们估计，COVID-19 对收入的负面影响约为5,500美元。这包括约5,000美元的收益，这笔款项从2020财年起进入2021财年，该项目与在中国建造的项目有关，该项目在2020财年末推迟。在整个2021财年，尤其是在第一季度，我们在纽约巴达维亚的工厂的产能受到影响。在2021财年第一季度，我们限制了位于纽约巴达维亚的生产工厂的生产，该季度的平均产能约为50％。我们在所有季度都产生了其他影响，尽管没有达到第一季度所看到的程度。我们致力于努力保护我们的员工，同时努力最大限度地减少对我们的业务和客户的不利影响。

我们2021财年的毛利率为21.0％，而2020财年的毛利率为20.0％。毛利率的增加主要是由于生产成本的降低。与2020财年相比，2021财年的毛利增长了2321美元，增长了13％，这要归因于上文提到的销量和更高的毛利率。

与2020财年的16,879美元相比，2021财年的销售和收购支出为17,471美元，增长了4％，达到592美元。销售和收购占2021财年销售额的百分比为销售额的17.9％，而2020财年占销售额的18.6％。销售和收购的增长主要是由于可变薪酬和外部销售代理佣金的增加，部分被销售管理费用和内部销售代理佣金成本的减少所抵消。

2021财年的利息收入为167美元，低于2020财年的1,324美元。2021财年的利息支出为11美元，而2020财年的利息支出为12美元。

我们在2021财年的有效税率为27％，而2020财年的有效税率为19％。税率的提高主要是由于按地域划分的收入组合，与去年相比，这些地区的税收成本较高。

2021财年的净收益和摊薄后每股收益分别为2374美元和0.24美元，而2020财年的净收益和摊薄后每股收益分别为1,872美元和0.19美元。

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流动性和资本资源

以下讨论应与本10-K表年度报告第二部分第8项中载列的合并现金流量表和合并资产负债表一起阅读：

⁽¹⁾营运资金等于流动资产减去流动负债。

⁽²⁾营运资本比率等于流动资产除以流动负债。

我们使用上述比率来评估我们的流动性和整体财务实力。

2021财年经营活动使用的净现金为1,722美元，而2020财年产生的现金为1,239美元。产生的现金减少了2,961美元，这是由于客户存款中使用了大量现金。这部分被库存产生的现金和应计薪酬所抵消。

2021财年的资本支出为2,158美元，而2020财年的资本支出为2417美元。2021财年和2020财年的资本支出均约为设施及机械和设备的80％，所有其他项目的其余20％。

2021财年的股息支付额为4,391美元，而2020财年的股息支付额为4,250美元。

截至2021年3月31日，现金和投资为65,032美元，而2020年3月31日为73,003美元，下降了7,971美元，跌幅11％。

我们将运营产生的净现金超过短期（少于365天）、存款证、货币市场账户或美国政府工具（通常到期期期限最长为180天）投资于短期内满足短期需求的现金。我们的存款证用于对我们未偿还的信用证进行证券化，这降低了我们在这些信用证上的成本。我们大约90％的现金和投资存放在美国，其余10％投资于我们的中国业务。

截至2022年3月31日的财年（我们称之为 “2022财年”）的资本支出预计约为2800至3,000美元。预计我们2022财年的资本支出中约有90％将用于机械和设备，其余资金预计将用于其他项目。

我们在北卡罗来纳州摩根大通（“摩根大通”）的循环信贷额度为我们提供了22,000美元的信用额度，其中包括单独的7,000美元信用证和银行担保额度。此外，我们的摩根大通协议允许我们自行决定将信贷额度再增加至15,000美元，总可用性为37,000美元。该信贷额度下的借款由我们的所有资产担保。截至2021年3月31日，我们还在北卡罗来纳州汇丰银行（“汇丰银行”）签订了15,000美元的信用证，该信贷额度由我们在汇丰银行的某些存款账户担保。2021 年 3 月 31 日和 2020 年 3 月 31 日的未偿信用证分别为 11,567 美元和 13,328 美元。截至2021年3月31日，未兑现的信用证由摩根大通和汇丰银行签发。截至2021年3月31日和2020年3月31日，我们的信贷额度没有其他未偿还款项。截至2021年3月31日，我们的摩根大通贷款下的借款利率是该银行的最优惠利率，为3.25％。截至2021年3月31日和2020年3月31日，摩根大通和汇丰银行信贷额度下的可用额度分别为25,433美元和21,672美元。

截至2021年3月31日和2020年3月31日，除了正常业务过程中产生的信用证外，我们没有任何资产负债表外安排。

我们认为，运营产生的现金，加上我们的投资提供的流动性和信贷额度下的可用融资能力，将足以满足我们不久的将来的现金需求和支持我们的增长战略。

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股东权益

以下讨论应与我们的合并股东权益变动报表一起阅读，该报表可在本10-K表年度报告第二部分第8项中找到。下表显示了指定日期的股东权益余额：

2021 财年与 2020 财年比较

与2020年3月31日相比，截至2021年3月31日，股东权益增加了1,205美元，增长了1％。

2021年3月31日，我们的每股净账面价值为9.83美元，高于2020年3月31日的9.79美元。

合同义务

截至2021年3月31日，我们在截至3月31日及以后的未来五个财政年度的合同和商业义务如下：

⁽²⁾ 金额代表2022财年对我们的退休后医疗福利计划的预期缴款，该计划为符合条件的退休人员和符合条件的退休人员幸存者提供医疗福利。2003 年 2 月 4 日，我们终止了美国员工的退休后医疗福利。2003年4月1日向登记在册的退休人员支付的福利金保持不变。我们预计，与这些计划相关的现金捐款将超过一年，但这些金额无法估计。预计不会向我们2022财年的固定福利养老金计划缴款。

订单和待办事项

管理层使用订单和待办事项来衡量我们当前和未来的业务和财务业绩。2021财年的订单从2020财年的80,034美元增长了52％，至121,619美元。订单是指从客户那里收到的要求我们提供产品和服务的通信。根据本10-K表年度报告第二部分第8项所载合并财务报表附注1和2中描述的收入确认政策，确认收到的订单的收入。

国内订单占2021财年总订单的73％，合89,283美元，国际订单占27％，合32,336美元。相比之下，2020财年的国内订单为43,045美元，占总订单的54％，国际订单为36,989美元，占我们总订单的46％。国内订单增加了46,238美元，增长了107％。这一增长是由于国防（美国海军）订单的大幅增加，但部分被国内商业订单的减少所抵消。2021财年，净国际订单减少了4,653美元，下降了13％。

截至2021年3月31日，待办事项为137,567美元，与2020年3月31日的112,389美元相比增长了22％。我们将 “待办事项” 定义为已收到但尚未确认收入的订单的总美元价值。所有待处理的订单均代表来自传统市场的既定产品线中的订单。我们在2021财年没有取消任何项目。我们目前积压的订单中约有40％至45％预计将在一年内转换为销售额。截至2021年3月31日，我们的待办事项中约有16％归因于炼油项目工作的设备，6％归因于化工和石化项目，76％归因于美国海军项目，2％归因于其他工业或商业应用。截至2020年3月31日，我们的待办事项中约有27％归因于炼油项目工作的设备，17％归因于化工和石化项目，52％归因于美国海军项目，4％归因于其他商业核能、其他工业或商业应用。截至2021年3月31日，我们没有任何项目被搁置。截至2020年3月31日，我们有两个项目被搁置，总额为562美元。

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最近的事态发展

2021年6月1日，我们收购了位于科罗拉多州阿瓦达的Barber-Nichols, Inc.（“BNI”），这是一家为航空航天、低温、国防和能源市场提供涡轮机械产品的私营设计商和制造商。我们认为，此次收购通过市场和产品多元化进一步推动了我们的增长战略，扩大了其在国防和能源市场的产品范围，并加强了其在国防领域的影响力。

根据股票购买协议的条款，购买价格为美元70,113 由以下部分组成 610 我们普通股的股票，价值约为 $8,963，以及美元的现金对价61,150, 但须进行某些可能的调整, 包括惯常的营运资金调整.股票购买协议还包括一项或有收益，具体取决于BNI收购后的某些财务指标，其中卖方有资格获得高达$的收益14,000 作为额外的现金对价。

2021 年 6 月 1 日，我们输入了 $2万个 向美国银行提供五年期定期贷款。定期贷款要求通过以下方式每月还款167美元的本金 2026年6月1日，剩余的本金将在到期日到期。定期贷款的利率是适用的彭博短期银行收益指数（“BSBY”）加上 1.50%，以 a 为准 0.00% 楼层。此外，2021年6月1日，我们与美国银行签订了循环信贷额度，提供美元30,000 信用额度，包括信用证和银行担保，可根据我们的选择和银行的批准随时扩展，最高可达美元40,0000。该协议的期限为五年。根据融资协议未偿还的款项将按等于BSBY plus的利率计息 1.50%，以 a 为准 0.00% 楼层。根据协议，未结清的信用证需缴纳以下费用 1.50%。每笔定期贷款和循环信贷额度的预付费用为承诺额度的0.20％，循环信贷额度下可供借款的金额需缴纳0.25％的未使用承诺费。根据定期贷款协议和循环信贷额度，我们承诺将此类协议中定义的最大总杠杆率维持在 3.0 为1.0，根据此类协议的定义，最低固定费用覆盖率为1.20比1.0，最低保证金资产，如此类协议所定义，为包括信用证在内的循环信贷额度未偿总额的100％。

2021年6月1日，我们与北卡罗来纳州美国汇丰银行签订了修改信用证贷款协议的协议，并将我们的信贷额度从15,000美元减少到7,500美元。根据修订后的协议, 我们收取的年度设施费为 $5 和未结清的信用证的费用介于两者之间 .75% 和 .85%，取决于信用证的期限。根据该贷款机制未偿还的信用证提款的本金应支付利息，利率为 3% 加上银行的最优惠利率。

外表

我们所服务的商业市场的资本支出在2020财年下半年开始减少，随着 COVID-19 在2020财年第四季度成为全球疫情，活动步伐进一步大幅收缩。我们疲软的商业市场一直持续到2021财年，在进入2022财年之际，我们看不到复苏。这在北美尤其明显。结果，我们的整体竞价活动有所放缓。新兴市场也出现了向更多机会的转变。我们来自国防工业（美国海军）的强劲订单量使我们积压的国防项目从2020年3月31日的58,843美元增加到2021年3月31日的104,127美元。截至2021年3月31日，我们的积压案件中有76％来自国防工业，特别是美国海军。积压的国防计划计划在2022财年提供25,000至3万美元的收入。2021财年，国防工业的销售额为23,939美元。我们预计，我们成功收购BNI将增加和分散我们的市场份额，包括增强我们对国防市场的集中度，并将增加我们在2022财年的财务业绩。

如前所述，由于 COVID-19 疫情和地缘政治供应失衡的综合影响，全球能源和石化市场的短期机会已大幅放缓。尽管我们不知道 COVID-19 疫情何时结束或供应失衡何时会消退，但我们仍然相信能源市场将有所改善。此外，我们认为石化市场为我们的产品和服务提供了长期增长机会。再加上我们在国防工业的多元化战略，我们对实现大幅增长业务的长期目标的能力仍然充满信心。我们投资了为商业市场客户提供服务的能力，并扩大了我们为美国海军所做的工作，包括收购BNI。我们打算继续寻找有机增长机会以及收购或其他业务合并，我们认为这将使我们能够扩大在现有和辅助市场的影响力。

我们对销售和盈利能力的预期假设是，在整个2022财年我们能够以或接近正常（“COVID-19之前”）的产能运营我们在纽约巴达维亚的生产设施。我们预计，在2021年3月31日积压的137,567美元中，约有40％至45％将在2022财年转换为销售额。我们预计，剩余的积压订单将在2022财年之后转换，其中包括转换周期长（长达五年）的美国海军订单以及某些商业订单，我们的客户已延长了转换期限。我们在2021财年没有取消任何项目。截至2021年3月31日，我们的客户没有暂停任何项目。

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2022财年的收入预计为13万至14万美元，其中包括BNI在十个月期间的收入，预计为45,000至48,000美元。合并后业务扣除净利息收入、所得税、折旧和摊销前的调整后收益预计约为7,000至9,000美元。

意外开支和承诺

在指控我们产品中含有或随附的石棉造成人身伤害的诉讼中，我们被指定为被告。在这些诉讼中，我们与许多其他被告是共同被告，并打算大力为自己辩护，使其免受这些索赔。这些索赔与先前将我们列为被告的石棉诉讼类似。以前的此类诉讼要么在证明我们没有向原告的工作场所提供产品时被驳回，要么以微不足道的金额和解了我们的和解。我们无法保证任何未决或未来的问题将以与先前的诉讼相同的方式得到解决。

截至2021年3月31日，我们将受上述索赔以及在正常业务过程中出现的其他法律诉讼和潜在索赔的约束。尽管无法确定我们是或可能成为当事方的诉讼的结果，也无法估计大多数索赔的合理可能的损失或损失范围，但我们认为，无论是个人还是总体结果，都不会对我们的经营业绩、财务状况或现金流产生重大不利影响。

关键会计政策

对我们财务状况和经营业绩的讨论和分析基于本10-K表年度报告第二部分第8项中包含的合并财务报表和合并财务报表附注，这些附注是根据美国普遍接受的会计原则编制的。

关键会计政策的定义是那些反映重大判断和不确定性的政策，这些政策在不同的假设和条件下可能导致重大差异的结果。

收入确认。公司根据会计准则编纂第606号 “与客户签订合同的收入”（“ASC 606”）对收入进行核算。

当产品的控制权移交给客户时，我们会确认所有合同的收入。控制权通常在产品发货、所有权转移、重大所有权风险转移、我们有权获得付款以及所有权奖励移交给客户时转移。客户的接受程度也可能是决定产品控制权是否已转移的一个因素。尽管按合同数量衡量，我们的大多数合同的收入是在向客户发货时确认的，但由于这些合同符合ASC 606的特定标准，较大合同的收入会随着时间的推移得到确认，这些合同数量较少，但通常占收入的大部分。发货时确认的合同收入约占2021财年收入的40％。随着时间的推移确认的合同收入约占2021财年收入的60％。当合同履行导致我们创造出一种我们没有其他用途的产品，并且合同包括一项可强制执行的付款权，其金额与已完成的履约价值直接对应时，我们会确认一段时间内的收入。为了衡量在一段时间内确认收入的绩效义务的完成进展情况，我们使用一种输入法，其基础是迄今为止产生的直接劳动时数与管理层对每份合同产生的总工时估计的比率，或者根据运营里程碑完成情况采用产出法，具体取决于合同的性质。

养老金和退休后福利。固定福利养老金和其他退休后福利费用和债务取决于计算此类金额时使用的精算假设。这些假设每年进行审查，包括贴现率、计划资产的长期预期回报率、薪资增长、医疗保健成本趋势率以及其他经济和人口因素。我们的计划贴现率假设基于富时养老金负债高于中位数的AA指数。计划资产的长期预期回报率基于该计划的资产配置、历史回报以及对未来回报的预期，这些回报预计将在计划负债的预计剩余寿命内实现，这些回报将由计划资产提供资金。薪资增长假设是根据长期实际经验以及未来和近期展望确定的。医疗保健成本趋势率假设基于历史成本和支付数据、短期展望以及对可能的长期趋势的评估。

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关键会计估计和判断

我们已经评估了编制10-K表年度报告第二部分第8项中包含的合并财务报表和合并财务报表附注时使用的会计政策，并认为这些政策是合理和适当的。

我们认为，编制合并财务报表时使用的最关键的会计估算与工时估算和运营里程碑的设定有关，这些里程碑用于确认一段时间内的收入、考虑意外开支、在可能产生负债且金额可以合理估计时累积亏损，以及养老金和其他退休后福利的会计核算。

如上文在 “关键会计政策” 标题下所述，我们使用加班确认方法确认大部分收入。加班确认模型的关键估计是每份合同产生的总劳动力，如果该估计值发生变化，则可能会对每个时期确认的收入产生重大影响。

意外事件就其性质而言，与不确定性有关，要求我们在评估负债发生的可能性以及估计潜在损失金额时作出判断。有关这些事项的更多信息，请参阅本10-K表年度报告第二部分第8项中包含的合并财务报表附注。

养老金和其他退休后福利的会计核算包括估算在未来很长一段时间内提供的福利成本，并将该成本归因于每位员工的工作时间。为了实现这一目标，广泛使用了有关通货膨胀、投资回报、死亡率、营业额、医疗费用和贴现率的假设。这些假设每年都要进行审查。

用于核算养老金和其他退休后福利支出（收入）的贴现率是与我们的精算师一起参照当前收益率曲线并考虑预计未来福利支付的时间和金额来确定的。我们的固定福利养老金计划的2021财年贴现率假设为3.44％，其他退休后福利计划的贴现率为3.01％。在所有其他假设保持不变的情况下，将贴现率降低50个基点，将使我们的固定福利养老金计划和其他退休后福利计划的2021财年净定期福利支出分别增加约352美元和0美元。

在会计我们的养老金计划时使用的计划资产预期回报率为6.5％，是通过评估包括计划资产的投资组合和对未来长期投资回报的外部预测来确定的。在其他假设保持不变的情况下，将回报率降低50个基点，将使2021财年的定期养老金净支出增加约193美元。

在2021财年和2020财年，养老金计划通过与第三方保险公司购买非分红年金合同，释放了某些参与者的既得利益负债。由于这些交易，在2021财年和2020财年，预计的福利义务和计划资产分别减少了1,477美元和1,420美元。

作为我们正在进行的财务报告流程的一部分，我们共同努力，包括负责财务、信贷、税务、工程、制造和福利事务的经理以及律师、顾问和精算师等外部顾问。我们认为，这项工作的结果为管理层提供了必要的信息，以此作为其判断的依据，并据此制定编制财务报表所用的估计数和假设。

我们认为，尽管实际结果可能与我们的估计存在重大差异，但本10-K表年度报告第二部分第8项中包含的与收入、意外开支、养老金、其他退休后福利以及其他需要使用估算和判断的事项相关的合并财务报表中记录的金额是合理的。

新的会计公告

在正常业务过程中，管理层会评估财务会计准则委员会、美国证券交易委员会、新兴问题工作组、美国注册会计师协会或任何其他权威会计机构发布的所有新会计声明，以确定它们可能对我们的合并财务报表产生的潜在影响。有关新发布的会计公告的讨论，请参阅本10-K表年度报告第二部分第8项所包含的合并财务报表附注1中的 “会计和报告变更”。

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第 7A 项关于市场风险的定量和定性披露

我们面临的主要市场风险（即市场变化产生的损失风险）是外币汇率和价格风险。

在准备以下有关外币汇率、价格风险和项目取消风险的定性和定量披露时所采用的假设是基于我们在相关历史时期经历的波动率范围、我们目前对市场的了解以及我们根据经营市场的历史趋势和经济状况对未来波动概率的判断。

外币

2021财年的国际合并销售额占总销售额的46％，高于2020财年占销售额的36％。在全球市场开展业务使我们面临货币汇率的变动，包括最近因 COVID-19 疫情而导致的外币汇率波动加剧。货币波动可以通过多种方式影响销售，其中最重要的是我们有能力与外国竞争对手竞争订单，这些竞争对手的定价基于相对较弱的货币。由于使用相对较弱的货币与竞争对手争夺订单而造成的业务损失无法量化。此外，将我们的外币销售额转换为美元可能会对现金产生不利影响。在2021财年，我们和我们的全资子公司的几乎所有销售额（我们获得的报酬）均以相应子公司的当地货币（美元或人民币）计价。

我们的外币购买风险有限。在2021财年，我们的外币购买量占销售产品成本的1％。在某些时候，我们可能会签订远期外币兑换协议，以对冲我们的风险敞口，以防以外币谈判的重大销售和购买合同的外币价值可能出现的不利变化。2021财年未使用远期外币兑换合约，截至2021年3月31日，我们没有持有远期外币合约。

价格风险

在全球市场上运营要求我们与其他全球制造商竞争，在某些情况下，这些制造商受益于较低的生产成本和更有利的经济条件。尽管我们认为，我们的客户根据我们的制造质量、工程经验和卓越表现来区分我们的产品，但较低的生产成本和更有利的经济条件意味着我们的竞争对手能够以较低的价格提供与我们相似的产品。在极端的市场低迷中，例如我们最近所经历的，我们通常会看到低迷的价格水平。此外，我们产品中使用的金属和其他材料的成本也经历了显著的波动。这些因素，加上最近资本和信贷市场波动和混乱的全球影响，导致需求下降和产品定价压力。

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财务报表索引

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合并运营报表

参见合并财务报表附注。

34

综合收益（亏损）合并报表

参见合并财务报表附注。

35

合并资产负债表

参见合并财务报表附注。

36

合并现金流量表