第一部分

前瞻性陈述

这份Form 10-K年度报告包含《1933年证券法》(经修订)第27A节和《1933年证券交易法》(经修订)第21E节所指的“前瞻性陈述”，涉及风险和不确定性。您可以识别前瞻性陈述，因为它们包含“相信”、“预期”、“项目”、“可能”、“将”、“应该”、“寻求”、“打算”、“计划”、“估计”、“预期”或与我们的战略、计划或意图相关的类似表述。我们所有与估计和预计的收益、利润率、成本、支出、现金流、增长率和财务结果有关的陈述或与我们对未来行业趋势的预期有关的陈述都是前瞻性陈述。此外，我们通过我们的高级管理层，不时就我们预期的未来运营和业绩以及其他发展发表前瞻性的公开声明。这些前瞻性陈述会受到已知和未知的风险、不确定性和其他随时可能发生变化的因素的影响，因此，我们的实际结果可能与我们预期的大不相同。我们的许多前瞻性陈述来自我们的运营预算和预测，这些预算和预测是基于许多详细的假设。虽然我们相信我们的假设是合理的，但我们警告说，很难预测已知因素的影响，当然，我们不可能预测可能影响我们实际结果的所有因素。本10-K表格中包含的所有前瞻性陈述均基于我们在本10-K表格发布之日获得的信息。

如本文所用，除非我们另有说明，否则术语 “我们,” “我们,” “我们的,” “内森’s,” “内森’著名的”以及“公司”我说的是内森’s Famous，Inc.及其子公司。所提及的2024财年是指截至2024年3月31日的财年，所提及的2023财年是指截至2023年3月26日的财年。此外，对 “备注”, “2025年笔记”或“2025年高级担保票据”请参阅我们于2025年到期的60，000，000美元6.625%高级担保票据以及参考 “2020年票据”或“2020年高级担保票据”指于2017年11月16日赎回的135，000，000美元10.000%高级担保票据。

我们是一家领先的品牌许可商、批发商和零售商，以我们的Nathan著名品牌销售产品，包括我们广受欢迎的Nathan‘s世界著名牛肉热狗。1916年，科尼岛上的一个镍制热狗摊位开始营业，现在已经发展成为全美乃至全世界高度认可的品牌。我们的创新商业模式旨在最大限度地扩大内森世界著名的牛肉热狗、炸薯条和我们的其他产品在各种杂货零售和餐饮服务模式下的销售点和消费点。我们的产品目前在大约79,000个地点销售，包括超市、大众销售商和俱乐部商店、选定的餐饮服务地点以及我们在美国和18个国家和地区的公司所有和特许经营的餐厅。该公司认为自己在餐饮服务行业，并在其他餐饮服务环境中推行联合品牌倡议。我们的主要分销渠道如下：

我们还拥有Arthur Treacher的炸鱼和薯条品牌和商标。我们使用Arthur Treacher的鱼和薯条品牌、产品和商标作为品牌海鲜菜单系列的扩展，以包括在某些内森著名的餐厅中。

我们的竞争优势

我们相信，我们受益于以下竞争优势：

全球认可的标志性品牌

100多年来，我们将内森的名气培育成具有全球知名度的标志性品牌。从我们在科尼岛的正宗起源到我们广受欢迎的内森著名热狗大赛，内森的著名品牌已经成为全年享受的优质热狗的代名词，包括野餐和7月4日^这是庆祝活动。随着时间的推移，我们利用我们的高知名度品牌，不断扩大内森著名产品的经销点数量和类型。

《选择的坦率》

自1916年开始我们的五分钱热狗摊位以来，我们一直专注于创造最好的优质热狗。我们的热狗使用优质的肉块，我们专有的香料混合，基于1916年最初开发的食谱，我们的热狗具有独特的味道和质地，吸引消费者。

我们的热狗获得了无数的奖项和来自评论家和评论家的认可。

作为屡获殊荣的热狗，我们的品牌得到了加强，并建立了忠实的粉丝基础。我们相信，我们的高品牌知名度使我们能够在所有分销渠道上以高于竞争品牌的价格销售热狗。

多渠道业务模式提供多样化的收入来源

我们相信，我们灵活的业务模式使我们能够在多个分销渠道和客户之间实现多元化。我们的产品通过超市、大众销售商、俱乐部商店、公司拥有的餐厅、特许经营餐厅、虚拟厨房、食品服务分销商和其他食品服务运营商(如加油站、电影院和体育场馆)进行分销。我们相信，通过在整个餐饮服务行业转换非品牌产品的销售，我们有潜力增加我们的销售额。

高利润率许可收入流

我们通过多个许可计划获得稳定且高利润率的收入。通过与史密斯菲尔德食品公司等公司的许可计划，和Lamb Weston，Inc.，超过十五个Nathan ' s Famous品牌SKU通过杂货零售渠道销售。我们的所有许可协议加起来分别为2024财年和2023财年带来了33，581，000美元和33，455，000美元的高利润率收入。

商业战略

我们的主要战略包括：

利用内森’S名牌和标志性产品销量增长-我们相信，凭借我们的悠久历史和广阔的地理足迹，我们的品牌得到了广泛的认可，这使我们能够在美国和海外享有很高的消费者认知度，并使我们有机会在该品牌已知但尚未实现最佳市场渗透的市场和渠道中增长。我们相信，我们高知名度的品牌和高质量产品的声誉使我们能够将我们的食品供应扩大到我们标志性的热狗之外，并在我们的产品组合中获得溢价。

零售许可-我们预计我们的零售许可计划可能会继续增长，以我们与Smithfield Foods，Inc.的许可计划为中心。Smithfield Foods，Inc.通过其全国规模、广泛的分销平台、强大的零售关系以及能够开发和推出新产品的研究和开发基础设施，为我们的品牌带来优越的销售和营销资源。由于我们与Smithfield Foods，Inc.的合作关系，我们预计Nathan的著名产品将继续渗透到杂货店、大众商品和俱乐部渠道，在有针对性的、未被渗透的地区扩大经销点，并通过开发新产品。我们相信Smithfield Foods，Inc.希望通过店内和店外持续的全面营销努力，继续利用这种关系，突出令人兴奋的客户活动和品牌代表，并支持我们的内森著名的热狗吃比赛。

我们可以将其他标志性产品的许可提供给其他合格的制造商。

品牌产品-我们希望通过增加新的客户和场所来继续发展我们的品牌产品计划。我们相信，品牌产品计划的灵活设计使其能够很好地定位于向广泛的餐饮服务行业的所有商业渠道销售。我们打算继续瞄准广泛的餐饮服务分销商的销售，我们相信这是对我们继续专注于向各种餐饮服务零售商销售的补充。我们仍然相信，随着消费者期待高标准的品牌和产品，以及与他们购买的食品的优质诚信，通过在整个餐饮服务行业将现有非品牌产品的销售转变为Nathan的品牌产品，我们有巨大的潜力来增加我们的销售额。

特许经营-我们预计将继续向具有开发多个特许经营地点的财务和商业能力的大型、经验丰富和成功的经营者以及拥有餐厅管理经验、净资产和充足资本的个人所有者经营者推销我们的特许经营计划和品牌菜单计划。我们还希望继续在国外发展大师特许经营计划。

公司拥有的餐厅-我们可能会有选择地考虑在机会主义的基础上开设新的公司拥有的餐厅。我们还可以考虑在传统市场和专属市场环境中的新机会。

提高公司自有餐厅的盈利能力-在2023财年和2024财年，我们公司拥有的餐厅受到大宗商品和劳动力通胀的影响。此外，2024年1月1日，纽约市、长岛和韦斯特切斯特的最低时薪从15.00美元提高到16.00美元，影响到我们公司拥有的所有餐厅。我们继续专注于管理公司拥有的餐厅的运营费用，特别强调销售商品的成本，包括食品成本、纸张成本和劳动力成本，同时不牺牲客户期望的整体质量和服务。我们继续探索机会和战略，以帮助减轻对我们业务的影响。

仅限送货地点-我们预计将在机会主义的基础上通过送货和虚拟厨房继续我们的存在，包括我们的虚拟厨房品牌纽约之翼的更多机会。在2024财年，我们与Franklin Junction达成了一项独家协议，获得全球所有虚拟餐厅的权利。

这些虚拟厨房拥有与我们传统特许经营协议不同的权利和义务，包括特许权使用费和广告贡献率，这些地点的销售水平与我们传统特许经营餐厅的销售水平不同。

广告和促销-该公司继续以多管齐下的方式集中努力，特别强调地理定向的社交媒体广告，以引导客户直接访问在线餐厅菜单，以便于订购送货或提货。在线努力的重点是Facebook、Instagram和X(前身为Twitter)等平台。我们的营销战略专注于我们的优质食品和有限的时间供应，以帮助推动销售和客户流量。

产品开发-该公司与其许可证持有人就潜在的新产品供应进行合作。新产品可以通过扩大我们的客户基础和继续建立品牌知名度来增加收入。

企业历史

我们于1992年7月10日在特拉华州注册成立，名称为“内森著名控股公司”，作为当时称为内森著名公司的特拉华州公司的母公司。1992年12月15日，我们更名为内森著名公司，我们的特拉华子公司更名为内森著名运营公司。特拉华子公司成立于1989年10月，与其在特拉华州重新注册的纽约公司“内森著名公司”有关。纽约内森餐厅于1925年7月10日成立，作为1916年在科尼岛开设第一家内森餐厅的独资企业的继承者。1987年7月23日，Equicor Group，Ltd.与纽约内森百货公司合并，成为一项“私有化”交易。纽约内森百货、特拉华州子公司和Equicor都可以被视为我们的前身。

财政年度

我们的财政年度在3月份的最后一个星期日结束，这将导致52或53周的一年。截至2024年3月31日的财政年度是以53周报告期为基础，而截至2023年3月26日的财政年度是以52周报告期为基础。

餐饮经营

公司拥有的餐厅

截至2024年3月31日，我们在纽约大都市区经营着四家公司所有的餐厅(包括一家季节性单位)。我们在科尼岛木板路上的季节性位置从2023年3月26日到2023年10月29日开放。2024年3月21日，它为夏季重新开放。

我们公司拥有的三家餐厅的面积从大约3,500平方英尺到10,000平方英尺不等，座位可容纳60至125名客户。这些餐厅一周七天全年营业，旨在吸引所有年龄段的消费者。我们在我们的餐厅建立了高标准的食物质量、清洁和服务，并定期监督我们的餐厅的运营，以确保遵守这些标准。

我们公司拥有的两家餐厅拥有现代服务区、座位、标牌和一般装饰。我们的科尼岛餐厅于1916年首次开业，在外观和运营方面仍然是独一无二的。

我们公司拥有的餐厅通常提供比我们的特许餐厅更广泛的菜单选择，并且通常达到比我们新的特许餐厅的平均水平更高的销售水平。本公司拥有的餐厅的非核心菜单项目的利润率往往低于核心菜单。

我们公司拥有的餐厅在2024财年和2023财年分别贡献了12,103,000美元和12,161,000美元的收入。在2024财年期间，我们公司拥有的餐厅的客流量比2023财年下降了约2%。

我们的科尼岛旗舰店已经开业100多年了，是一年一度的内森吃热狗大赛的举办地，每4场比赛都在ESPN上播出^这是自2004年以来已于7月上线，并在2024财年实现了100多万观众。

我们继续专注于数字和社交媒体举措，以及直接邮件，以增强客户体验；增加客户流量；并促进异地能力。我们相信，这些举措在创造更无缝、更高效的客户体验以及满足消费者对速度和便利性的期望方面发挥了重要作用。

特许经营业务

截至2024年3月31日，我们的特许经营系统，包括我们的品牌菜单计划，包括在17个州和13个国家和地区运营的230家门店。它还包括分布在17个州和6个国家的196个虚拟厨房。

我们的特许经营业务在2024财年和2023财年分别贡献了4,356,000美元和4,292,000美元的收入。我们在包括机场、骇维金属加工旅游广场和电影院在内的特许经营系统中实现了更高的销售额。

我们的特许经营体系包括著名的公司，如Applegreen USA欢迎中心，LLC，HMS host，Areas USA，National Amusements，Inc.，Hershey Entertainment&Resorts Company和Bruster‘s Real Ice Cream。我们继续寻找和营销我们的特许经营计划，对象是规模较大、经验丰富的成功经营者，这些经营者具有开发多个特许经营地点的财务和商业能力，以及拥有餐厅管理经验、净资产和充足资本的个人所有者和经营者。

在2024财年期间，没有一家特许经营商占我们综合收入的10%以上。截至2024年3月31日，阿普利格林美国欢迎中心，有限责任公司经营着骇维金属加工旅游广场内的七个特许经营门店，HMS主机经营着四个特许经营门店，包括三个机场单元和一个商场单元。此外，有23辆流动手推车登记在纽约州纽约运营。12家Bruster‘s Real冰淇淋店在我们的品牌菜单计划下销售Nathan的产品。

在2024财年期间，开设了17家特许经营门店，其中包括7家品牌菜单计划门店。此外，关闭了19家特许经营门店，其中包括11家品牌菜单计划门店。

内森’S名家概念与菜单

我们的内森的著名概念是可扩展的，提供广泛的设施设计和规模，适合于各种地点，以核心菜单为特色，包括内森的世界著名的牛肉热狗、薯条和饮料。内森的菜单旨在通过在核心菜单上添加补充食物来利用特定地点的市场机会。内森的概念适合单独使用，也可以与其他国家认可的品牌联合使用。

Nathan‘s世界著名牛肉热狗是用我们1916年由Ida Handwerker创造的秘密混合香料调味的，这些香料在历史上一直是Nathan’s世界著名牛肉热狗的特色。我们的热狗是按照程序准备和供应的，自100多年前我们成立以来，在我们公司拥有的和特许经营的餐厅中，这些程序没有太大变化。每家内森餐厅都有我们招牌的折叠式炸薯条。我们相信，我们公司拥有的餐厅的大部分销售额包括内森世界著名的牛肉热狗、薯条和饮料。

个别Nathan‘s餐厅补充了他们的核心菜单：Nathan’s世界著名的牛肉热狗、薯条和饮料，并提供了各种其他高质量的菜单选择，包括：我们的新鲜Angus汉堡和我们的手蘸鸡肉。我们历史上一直使用Arthur Treacher的鱼和薯条品牌、产品和商标作为品牌海鲜菜单系列的扩展，以包括在某些内森著名的餐厅中。

我们还与DoorDash、UberEats、GRubHub和Postmate等主要第三方递送服务提供商合作，为我们的客人提供多种选择，让他们在家中享受Nathan的著名产品。

内森的餐厅设计有300至4000平方英尺的大小可供选择。我们还开发了各种售货亭、流动食品车、卡车和模块化单元。我们较小的单元可能没有客户座位区，尽管它们可能经常与美食街的其他快餐或快餐店共享座位区。其他单位一般可为45至125名顾客提供座位。购物车、售货亭和模块化单元通常只携带核心菜单。我们的美食车可能会装载完整的内森著名菜单。

我们认为，购物车、售货亭、组合单元和美食广场设计特别适合放置在非传统场所，如机场、旅游广场、体育场、学校、便利店、娱乐设施、军事设施、商业和工业食品服务、较大的零售业务和其他专属市场。其中许多设置可能也适用于扩展我们的品牌菜单计划或品牌产品计划。所有这些单元都采用了内森著名的标志，并采用了当代设计。

内森’S标准特许经营计划

加盟商被要求在开放每个内森著名的门店之前执行一份标准的特许经营协议。我们目前标准的Nathan著名特许经营协议规定，在执行协议时一次性支付30,000美元的特许经营费，每月根据餐厅销售额的5.5%支付特许权使用费，以及高达餐厅销售额的2.0%的广告支出。典型的特许经营协议的初始期限为10年，根据特许经营协议中包含的条件，特许经营商可以选择续签5年。我们可能会提供标准特许经营协议的替代方案，涉及期限、特许经营权使用费、费用或广告要求。

根据特许经营商的业务背景、餐厅管理经验证明、资产净值和可供投资的资本与发展协议的拟议范围有关，特许经营商获得批准。

我们为我们内森的著名特许经营商提供大量的支持服务。我们协助并批准所有的选址。此后，我们提供适合不同规模和配置的餐厅的建筑平面图，用于美食广场、在线和独立地点。我们还协助制定建筑设计规范，审查施工合规性，为餐厅配备设备，并提供适当的菜单，以配合加盟商选择的餐厅设计和地点。

我们为公司自营和特许经营餐厅的管理人员提供各种培训课程。每个餐厅的一名餐厅经理必须成功完成我们的强制管理培训计划。我们还为所有餐厅经理和其他负有监督职责的经理提供额外的运营和一般管理培训课程。我们为每个加盟商提供标准手册，包括培训和运营、产品和设备以及当地营销计划。我们还为加盟商提供持续的建议和帮助。我们与加盟商会面，讨论即将到来的营销活动、菜单开发和其他主题，每个主题都旨在提供个别餐厅和整个系统的好处。

专营食肆必须按照统一的营运标准和规格经营，有关菜品的选择、品质和准备、招牌、装饰、设备、制服、供应商、处所的保养和清洁，以及顾客服务。所有标准和规范均由我们制定，可在全系统范围内应用。我们定期监督加盟商的运营，并检查餐厅。特许经营商必须每月向我们提供销售或经营报告，以协助我们监察特许经营商遵守特许经营协议的情况。我们对餐厅进行宣布和突击检查，以确保我们的做法和程序得到遵守。如果特许经营商没有按照特许经营协议的要求经营和维持餐厅，包括不支付特许权使用费、销售未经授权的产品、破产或被判重罪，我们有权终止特许经营。

如果加盟商希望在美国境内的特定地区开设多个地点，可以签订地区开发协议，根据该协议，我们将根据特许经营商被授权开设的拟议地点的数量收取地区开发费。在我们的国际开发方面，我们通常根据预先确定的开发时间表授予在外国的专属领土权利，用于开发Nathan的地点。此外，我们还可以进一步授予在国外的独家制造和经销权，我们可能需要为这种独家权利支付排他性费用。

内森’S品牌菜单项目

我们的内森著名品牌菜单计划使合格的餐饮服务经营者能够提供内森著名的菜单，包括内森世界著名的牛肉热狗、炸薯条、专有配料和内森其他产品的有限菜单。根据品牌菜单计划，运营商可以在标牌上使用Nathan的著名商标，并将其作为菜单板的一部分。此外，运营商还可以使用内森著名的纸质商品和销售点营销材料。Nathan‘s还提供与该项目相关的建筑和设计服务、培训和操作手册。运营商向Nathan‘s提供费用，并被要求签署一份为期五年的协议。我们可能会提供典型品牌菜单计划协议条款的替代方案。Nathan‘s不根据运营商的销售额收取特许权使用费，运营商也不需要按照标准特许经营安排的要求向Nathan’s报告销售额。相反，品牌菜单计划运营商被要求从内森批准的经销商那里购买产品，我们从这种购买中赚取版税。

亚瑟·崔克’S炸鱼薯条

Arthur Treacher‘s Fish-n-Chip，Inc.成立于1969年。Arthur Treacher的主要产品是“原创炸鱼薯条”，由涂有一种特殊面糊的鱼片组成，这种面糊是用专有配方炸成的金黄色，配上英式薯条和玉米粉“安静的小狗”。

截至2024年3月31日，Arthur Treacher‘s作为联合品牌被纳入内森23家著名餐厅。此外，还有八个Arthur Treacher的BMP地点。

国际发展

截至2024年3月31日，内森的著名加盟商在13个国家经营着77个门店。

通过单独的许可制造协议，Nathan的世界著名牛肉热狗目前在巴西、德国和阿拉伯联合酋长国生产。

我们继续寻求国际扩张的机会。在2024财年，我们在埃及、墨西哥和阿拉伯联合酋长国开设了特许经营门店。

我们可能会寻求继续授予特许经营权以及在外国的制造和经销权的专有权，我们预计会要求为这些权利支付专有费。我们计划通过使用基于单独或综合使用我们现有餐厅概念的总特许经营协议，以及经销Nathan的产品，在国际上发展餐厅特许经营系统。

下表是截至2024年3月31日和2023年3月26日的财政年度我们的国际业务摘要：见项目1A--“风险因素”。

(A)毛利是指收入与销售成本之间的差额。

位置摘要

下表显示了截至2024年3月31日，我们公司自营和特许经营的餐厅数量及其地理分布：

品牌产品计划

我们的品牌产品计划在2024财年和2023财年分别贡献了86,489,000美元和78,884,000美元的收入。品牌产品计划的热狗总销量在2024财年达到了历史最高水平，比2023财年增长了约2%。

在2024财年，我们继续经历着大宗商品价格的通胀压力，包括牛肉和牛肉修剪。我们在2024财年购买热狗的平均成本比2023财年高出约10%。我们在2023财年购买热狗的平均成本比2022财年高出约1.4%。我们无法预测我们热狗的未来成本，预计我们的牛肉产品在2025财年将经历价格波动。

截至2024年3月31日，品牌产品计划在所有50个州、哥伦比亚特区、波多黎各、加拿大、美属维尔京群岛、关岛和墨西哥分销产品。根据品牌产品计划，Nathan的世界著名牛肉热狗将在国家连锁餐厅提供，如Anne‘s阿姨、热狗on A Stick、Johnny Rockets和Lazy Dog；国家影院连锁，如墨西哥的Regal Entertainment、National Amusement和Cinemex；娱乐公园，如环球影城；赌场酒店，如康涅狄格州的Foxwood Casino；连锁便利店，如RaceTrac；以及高尔夫球场和乡村俱乐部。品牌产品计划还在专业体育场分销产品，内森世界著名的牛肉热狗在纽约洋基队、纽约大都会队、迈阿密马林鱼队、坦帕湾光芒队、布鲁克林篮网队、达拉斯牛仔队和绿湾包装工队的体育场和竞技场提供服务。

此外，我们的产品还在许多其他餐饮服务业务中提供，包括位于许多不同类型餐饮服务网点和场所的商务办公室自助餐厅、小吃店和自动售货机，包括美国各地的机场、骇维金属加工旅游广场、学院和大学、燃气和便利店、军事设施和退伍军人管理局医院。

Nathan‘s预计将继续寻找和评估各种替代环境，以最大限度地提高和发展我们的品牌产品计划。

许可计划

根据一项将于2032年3月到期的协议，Smithfield Foods，Inc.已被授予(I)制造、分销、营销和销售将通过美国境内的零售渠道(例如超市、杂货店、大众销售商和俱乐部商店)转售的冷藏消费包装中的“Nathan‘s著名”品牌热狗和香肠的独家权利和义务，(Ii)有权首先提出许可消费包装中的任何其他“Nathan’s著名”品牌冷藏肉类产品通过美国境内的零售渠道转售，其条款将以诚意协商。(Iii)在美国境内批量生产“Nathan‘s著名”品牌热狗和香肠产品以供美国餐饮服务业使用的权利和义务；及。(Iv)在美国境内“Nathan’s著名”餐厅系统中批量供应“Nathan‘s著名”天然肠衣和去皮热狗以供其使用的非独家权利和义务。该协议规定，销售给超市、俱乐部商店和杂货店的包装产品的特许权使用费按月支付给公司，相当于净销售额的10.8%，但须遵守最低年度保证特许权使用费。根据这项协议，内森公司2024财年和2023财年的版税收入分别约为28,456,000美元和28,688,000美元，分别约占总收入的21%和22%。我们相信，我们未来的经营业绩将继续受到与Smithfield Foods，Inc.协议条款和条件的重大影响，但不能保证这一点(见第1A项--“风险因素”)。Smithfield Foods，Inc.还从我们那里获得了制造和销售品牌热狗和香肠的权利，以选择餐饮服务客户。根据这一安排，我们在2024财年和2023财年分别赚取了1,611,000美元和1,310,000美元的版税。其中大部分版税是从一家公司赚取的。 截至2024年3月31日，包装内森世界著名牛肉热狗继续在超市、大众销售商和俱乐部商店销售，包括沃尔玛、克罗格、Ahold、Publix、Albertsons、Safeway、ShopRite、Target、Sam‘s Club、Costco和位于所有50个州的BJ’s Wholesale Club。我们相信，品牌的整体曝光和消费者在家中享用Nathan‘s世界著名牛肉热狗的机会，有助于促进“Nathan’s著名”餐厅的光顾。根据零售协议赚取的版税，包括餐饮服务计划，约占我们2024财年期间许可收入的90%。

我们授权Solina的全资子公司Saratoga Specialties，Inc.生产用于生产内森世界著名牛肉热狗的专有香料。在2024财年和2023财年，我们从该许可中分别获得了1,371,000美元和1,298,000美元的版税。通过这项协议，我们控制了所有“内森著名”品牌热狗的生产。

在2024财年，我们的授权公司Lamb Weston Holdings，Inc.继续生产和分销Nathan著名的冷冻皱折薯条和洋葱圈。这些产品分布在40个月内 2024财年，主要在东海岸、西南海岸和西海岸。在2024财年和2023财年，根据该协议，我们分别赚取了1,528,000美元和1,501,000美元的版税。在截至2023年7月的合同年度，我们赚取的特许权使用费比年度最低限额高出995,000美元。Lamb Weston，Inc.继续寻求进一步扩大其在美国各地的市场渗透率。Lamb Weston，Inc.行使了第四个选项，将许可协议延长至2028年7月，根据该协议，最低特许权使用费将每年增加5%。

在2024财年，我们的特许持有人Bran-Zan Holdings，LLC继续通过俱乐部商店、超市和其他零售食品店生产和分销微型百吉饼热狗、毛毯法兰克、马苏里拉奶酪棒、玉米狗块、其他开胃菜和瓶装芥末。在2024财年和2023财年，根据该协议，我们分别赚取了29.6万美元和34万美元的版税。

在2024财年，我们的许可证持有人Hermann Pickle Packer，Inc.继续生产和分销内森著名的泡菜。在2024财年和2023财年，根据该协议，我们分别赚取了31.9万美元和31.8万美元的版税。

供应品和供应品

Nathan‘s世界著名的牛肉热狗主要由Smithfield Foods，Inc.生产，通过我们的品牌产品计划、我们的餐厅系统和零售销售。Smithfield Foods，Inc.和另一家热狗制造商为我们公司拥有的和特许经营的餐厅提供热狗。所有热狗都是按照内森的食谱、质量标准和专有香料配方生产的。Nathan‘s认为它有可靠的供应来源；然而，如果供应发生任何重大中断，管理层相信还有其他供应来源可用。(见项目1A--“风险因素”)。萨拉托加专业公司是Solina的全资子公司，生产内森专有的香料配方，我们过去曾聘请新的Weds Foods，Inc.作为替代供应来源。我们的冷冻薯条主要是由Lamb Weston，Inc.生产的。

为了防止供应中断和获得有竞争力的价格，公司的大部分其他供应都是从多个来源购买的。我们批准所有的产品和产品规格。我们代表整个系统与我们的供应商就餐厅出售的所有主要食品配料和饮料产品进行直接谈判，以努力确保以具有竞争力的价格供应足够的高质量产品。

我们目前根据与Unipro Foodservice，Inc.、全国分销联盟(前身为多单位集团)的协议使用合作分销系统，该联盟由机构食品和非食品分销商组成，旨在采购、分销和营销食品服务和非食品商品，以满足我们国内餐厅系统的分销需求。该协议的初始期限为五年，至2022年11月15日。该协议随后续签至2025年6月30日，并在双方同意的情况下连续两(2)个一(1)年续约期。我们相信，这一安排允许在向全美新市场扩张方面有更大的灵活性，并证明对我们目前的特许经营商来说是具有成本效益的。根据这项协议，战略分销合作伙伴包括：DiCarlo分销公司、Tapia兄弟公司、切尼兄弟公司、Feesers公司、Hillcrest食品公司、萨瑟兰食品服务公司和连锁分销服务公司。 我们的品牌产品由众多分销商向全国各地的最终客户提供，其中包括美国食品服务公司、Sysco公司、Performance Food Group Company、McLane Company，Inc.和DOT Foods。

市场营销、促销和广告

Nathan‘s认为，其品牌营销战略的一个组成部分是通过其互补分销战略继续建立品牌知名度，该战略通过公司所有和特许经营的餐厅(包括虚拟厨房)、品牌产品计划、品牌菜单计划以及包括超市、大众销售商和俱乐部商店在内的零售杂货渠道销售其标志性产品。我们相信，随着我们继续建立品牌知名度，扩大我们在质量和价值方面的声誉，我们将继续寻求发展现有市场，并向新市场扩张。内森的著名品牌继续享有巨大的曝光率和知名度，因为我们的内森著名的热狗吃比赛。2023年，我们在佛罗里达州的基西米、俄亥俄州的伯里亚、俄亥俄州的代顿、俄亥俄州的辛辛那提、加利福尼亚州的普莱森顿和华盛顿特区举办了地区性比赛。2024年，我们预计将在密歇根州的大急流城、俄亥俄州的克利夫兰、旧金山、加利福尼亚州和华盛顿特区举行地区性比赛。这些地区性比赛将在7月4日达到高潮^这是地区冠军在我们位于科尼岛的旗舰餐厅相聚，争夺全国锦标赛。

内森的名牌继续将体育赞助视为进一步提升品牌知名度的战略营销机会。除了品牌招牌机会，内森还出售内森世界著名的牛肉热狗和薯条。在许多场所，内森的世界著名的牛肉热狗和炸薯条在内森的特许摊位上出售，并作为菜单项目在套房和整个高级座位区提供。我们目前的专业体育赞助包括：

我们相信，通过我们的热狗大赛产生的宣传以及我们与多个知名体育场的合作，公司的整体销售和曝光率得到了内森世界著名牛肉热狗和其他内森产品的销售的补充。除了在这些场馆推销我们的产品外，内森的著名品牌还在地区、国家和国际上进行了电视转播。

根据内森著名系统公司的特许经营协议，我们为当地、地区和全国广告维持着一项广告基金。内森著名的特许经营商通常被要求在当地营销活动上花费，或向广告基金贡献高达餐厅销售额的2.0%用于广告和促销。加盟商对全国营销支持广告基金的捐款通常是根据餐厅的类型及其位置而定的。2.0%与广告基金的贡献之间的差额，如果有的话，将用于我们批准的当地节目的传播形式、内容和方法。某些特许经营商，包括那些根据我们的品牌菜单计划运营的特许经营商，在2024财年没有义务向广告基金捐款。一些向公司和我们的餐厅系统供应产品的供应商还根据我们的特许经营商和公司拥有的餐厅所做的购买向广告基金捐款。

在2024财年，内森的营销努力主要集中在每年的7月4日^这是吃热狗大赛及其体育赞助，以及数字和社交媒体，以推动客户直接到我们的特许经营商的在线菜单。这包括以地理为目标的努力和直接邮寄，以通过第三方交付平台提高知名度和销售。

内森的营销努力包括采用“始终在线”的社交媒体战略，通过我们的集中式品牌存在来支持品牌和特许经营。社交媒体的目标包括扩大我们在核心客户群中的影响力，同时在积极参与的年轻一代中建立品牌知名度。

我们的品牌产品计划的目标一直是寻求为我们的餐饮服务运营商客户提供增值的优质产品，并提供差异化的销售点材料和其他形式的运营支持。

在2024财年，内森品牌产品计划的营销工作主要集中在参加全国行业贸易展会以及地区和当地分销商贸易活动。我们还在经销商和行业期刊上为我们的产品做广告。与品牌产品计划销售点的新安排是通过公司人员和餐饮服务经纪人和经销商网络的共同努力实现的，这些经纪人和经销商还负责向全国、地区和“街头”客户进行直接销售。

在2025财年，我们可能会寻求进一步扩大我们的内部营销资源以及我们的餐饮服务经纪人和分销商网络。我们可能会尝试在扩展经纪网络、在区域基础上集中管理和经纪职责以及扩大销售激励计划的使用时，强调特定的场所。我们通过加强和扩大对Facebook、Instagram和X(前身为Twitter)的使用，继续升级我们的社交媒体平台。

人力资本

截至2024年3月31日，该公司员工147人，其中32人为公司管理和行政人员，其中21人为餐厅经理，94人为小时工全职和兼职餐饮服务员工。

截至2024年3月31日，我们大约49%的员工是女性，大约80%的员工是少数族裔。

我们一般在春季和夏季雇佣大约270-300名季节性员工。根据一项将于2026年6月30日到期的协议，两家公司拥有的餐厅的餐饮服务员工目前由Local 1102 RWSDU UFCW AFL-CIO，CLC，Retail，Wholesale和百货商店联盟代表。根据一项将于2025年11月30日到期的不同协议，第三公司拥有的餐厅的员工由同一工会代表。

文化与多样性

创造和培育包容性的工作环境和团队使我们能够为员工创造一种吸引人的和欢迎的文化，我们相信这对我们为客户提供的产品和体验产生了积极的影响。

该公司致力于确保我们的招聘和招聘活动能够接触到广泛的受众，以便我们的员工代表我们所服务的社区。我们寻求在我们组织的所有级别提供增长和发展的机会。

我们的劳动力代表了几乎所有的人口结构，年龄、种族、民族和性别都不同。具体地说，认同为种族和少数民族的员工比白人更多。

我们致力于高标准的道德、道德和合法的商业行为，努力成为一个开放和诚实的工作场所，提供一个积极的工作环境。为了支持这一承诺，我们制定了行为准则，为行为预期提供了明确的方向。我们还提供一年一度的性骚扰培训。此外，我们还保留了一条匿名热线，其中包括一个800号码，我们的员工可以在那里举报盗窃或欺诈行为。

薪酬和福利

公司致力于提供具有市场竞争力和公平的薪酬福利，以吸引和留住优秀人才。除了具有竞争力的时薪和基本工资外，我们公司所有餐厅的所有管理人员以及所有公司管理层和行政人员都有资格获得基于业绩的现金激励奖金，奖金基于某些财务指标，由我们的董事会酌情决定。

该公司试图为其公司和非工会员工及其家人提供一系列福利，包括医疗和处方药、牙科和视力、长期残疾保险、401(K)储蓄计划和灵活的支出账户。从历史上看，该公司对其401(K)储蓄计划的缴款比例是员工每1美元缴纳0.25美元，最高可达员工年薪的3%。公司代表工会员工支付工会医疗和养老金福利。

人才培养

我们为公司自营和特许经营餐厅的管理人员提供各种管理培训课程。每个餐厅的一名餐厅经理必须成功完成我们的强制管理培训计划。

工作场所安全

我们致力于提供安全的工作环境，并为我们的员工提供他们需要的资源，以促进他们的福祉。我们也致力于为我们的餐厅顾客提供一个安全和健康的环境。我们通过审查清洁程序和保持充足的清洁材料供应，继续关注质量和清洁度。我们提倡安全意识的文化，努力提供一个没有危险和防止事故或伤害的环境。

政府监管

我们受制于联邦贸易委员会(“FTC”)的法规和几个监管特许经营权的提供和销售的州法律。我们还受到一些州法律的约束，这些法律规定了特许人-特许人关系的实质性方面。

联邦贸易委员会的《关于披露要求和关于特许经营和商机风险投资的禁止的贸易监管规则》(简称《联邦贸易委员会特许经营规则》)要求我们向潜在的特许经营商披露某些信息。包括纽约州在内的15个州也要求类似的披露。虽然联邦贸易委员会特许经营规则不要求在联邦一级登记或提交披露文件，但14个州要求特许经营商在提供或出售该州的特许经营之前登记披露文件(或获得该要求的豁免)。其他17个州的法律要求根据“商业机会”法进行某种形式的登记(或确定一家公司获得豁免或以其他方式不需要登记)，这些法律有时适用于公司等特许人。这些法律并没有阻止我们在任何特定领域寻求或授予特许经营商。

目前，24个州以及波多黎各和美属维尔京群岛都有规范特许人-特许经营商关系的法律。这些法律规范特许经营关系，例如，要求特许人真诚地与其特许经营商打交道，禁止干涉特许经营商之间的自由结社权，限制对特许经营商实施业绩标准，以及规范特许经营商之间的歧视。虽然这些法律也可能限制特许人终止特许经营协议，例如，要求以“好的理由”作为终止的基础，提前通知特许经营商终止，有机会补救违约，以及回购库存或其他补偿，但这些条款并未对我们的运营产生重大影响。我们的国际特许经营业务在我们的特许经营商所在的司法管辖区受特许经营相关法律和其他法律的约束。美国和海外的这些法律并没有阻止我们执行我们的特许经营协议的条款，我们也不认为这些法律可能会对我们的运营产生重大影响。我们不认为目前的地缘政治事件(包括俄罗斯-乌克兰冲突和以色列-哈马斯战争)已经或将对我们的行动产生严重影响。

我们不知道美国有任何悬而未决的特许经营立法，我们认为这些立法可能会对我们的运营产生重大影响。

每一家公司所有和特许经营的餐厅都要接受联邦机构关于经营事宜的监管，以及州和地方卫生、卫生、安全、消防和其他部门的许可和监管。无法获得或保留卫生部门或其他执照可能会对我们的运营产生不利影响。

我们必须遵守《联邦公平劳动标准法》和其他各种联邦和州法律，这些法律规定了最低工资、加班、工作条件、强制性福利、医疗保险和其他事项。其他法规解释(例如，国家劳动关系委员会根据《国家劳动关系法》审查联合雇佣标准，劳工部审查《公平劳动标准法》，小企业管理局审查适用于审查加盟商贷款申请的独立标准等)。可能也会对我们的整体业务产生影响，尽管我们不认为这些会对我们的运营产生重大影响。

政府当局更加重视环境问题，特别是在气候变化领域。我们无法预测这些举措的确切性质。然而，我们预计它们可能会直接或间接地影响我们的业务。政府的举措以及气候变化的实际或预期风险有可能对我们的业务产生影响，目前我们无法预测(见项目1A--“风险因素”)。

我们还受到联邦和州环境法规的约束，这些法规并未对我们的运营产生实质性影响。地方政府机构在分区、土地使用和环境因素方面的更严格和多样化的要求可能会推迟或阻止在特定地点开发新餐厅。此外，1990年的联邦《美国残疾人法》适用于美国所有餐厅的设计、建造和翻新。

制造、供应或销售我们产品的每家公司都受到联邦机构的监管，并受到州和地方卫生、卫生、安全和其他部门的许可和监管。

我们可能会受到政府对我们餐厅运营的限制，以减少病毒的传播，例如因新冠肺炎传播而经历的病毒传播。这些正式和非正式的限制，以及消费者行为和其他因素(如供应链问题)，可能会对我们的业务运营能力产生实质性影响，至少在这些限制生效的时候是这样，这可能会对我们的业务以及对我们产品和餐饮服务的需求产生更长期的影响。

根据2010年《患者保护和平价医疗法案》的第4205节，我们还要求我们的餐厅为标准菜单项目张贴某些卡路里含量信息。我们的一些餐厅受到全国某些地区实施的类似要求的约束。

酒精饮料管制条例要求，每一家销售此类产品的餐厅都必须向州当局以及在某些地方的县和市政当局申请在其营业场所内销售酒精饮料的许可证或许可。通常，许可证必须每年续签，并可随时出于原因被吊销或暂停。酒类管制规例涉及食肆日常运作的多方面，包括顾客和雇员的最低年龄、营业时间、广告、批发采购、存货控制及处理、贮存及配发酒类。我们公司拥有的三家餐厅提供啤酒或葡萄酒冷藏箱出售。这些餐馆中的每一家都有现行的酒精饮料许可证，允许销售这些饮料。我们从来没有被吊销过酒精饮料许可证。

在某些州，我们可能会受到“Dram-shop”法规的约束，这些法规一般规定，被醉酒者伤害的人有权向错误地向该人提供酒精饮料的机构追讨损害赔偿金。我们承保酒类责任保险，作为我们现有的全面一般责任保险的一部分，并且从未在涉及Dram-shop法规的诉讼中被列为被告。

2002年的萨班斯-奥克斯利法案、2010年的多德-弗兰克法案，以及美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)和纳斯达克证券市场根据这些法案颁布的规则，在公司治理(包括董事的独立性、董事的遴选和审计、公司治理和薪酬委员会的职责)、股权薪酬计划、审计师独立性、审计师费用和服务的预批准以及披露和内部控制程序等领域施加了实质性的法规和披露要求。我们致力于这些领域的行业最佳实践。

我们相信，我们的运营基本上遵守管理我们运营的适用法律和法规，包括联邦贸易委员会特许经营规则和州特许经营法律。

商标

我们拥有自1916年以来内森的著名和设计，自1916年以来的内森的著名和设计，自1916年以来的内森的商标和/或服务商标注册。自1916年以来，内森的著名和设计，自1916年内森的著名和设计，自1916年内森的著名这是原创，原始的内森的著名，自1916年内森的著名和热狗设计的颜色，自1916年内森的著名的热狗和热狗，薯条和饮料的颜色设计，和内森的美国国内著名的快递，其中一些标志拥有相应的外国商标和服务标志注册在80多个国际司法管辖区，包括加拿大和中国。我们还持有各种包装设计注册和其他相关标志，从热狗到国际习惯，并不仅仅是最好的热狗以及设计，用于餐厅服务和一些食品。

我们在美国境内拥有Arthur Treacher‘s(风格化)、Arthur Treacher’s Fun&薯条(风格化)、Krunch PUP和原创商标的商标和/或服务商标注册。我们在中国和日本拥有Arthur Treacher‘s的服务商标注册。我们还在加拿大拥有Arthur Treacher的炸鱼薯条和设计服务商标注册，在加拿大和墨西哥拥有Arthur Treacher的炸鱼薯条和设计服务商标注册，在哥伦比亚、哥斯达黎加、科威特、马来西亚、新加坡和阿拉伯联合酋长国拥有Arthur Treacher的炸鱼薯条和设计服务商标注册。

我们的商标和服务商标注册获得批准，并在不同的日期到期。我们相信，这些商标和服务标志为我们提供了重大价值，是我们产品和服务营销的重要因素。我们相信，我们没有侵犯任何第三方的商标或其他知识产权。

季节性

我们的日常业务模式受到季节性波动的影响，包括天气和经济状况的影响。从历史上看，我们公司拥有的餐厅(主要是科尼岛餐厅)以及特许经营餐厅和虚拟厨房的销售额在我们的前两个财季一直是最高的，第四财季通常是最慢的时期。常规季节性主要归因于我们公司拥有的和特许经营的餐厅市场的天气状况，这些餐厅主要位于美国东北部。此外，我们的品牌产品计划和零售许可计划的收入通常遵循类似的季节性波动，尽管程度不同。我们认为，在我们的前两个财季，未来的收入和利润将继续保持最高水平，而第四财季是最慢的时期。

竞争

快餐业竞争激烈，可能会受到许多因素的显著影响，包括当地、地区或国家经济状况的变化、供应链挑战、消费者口味的变化、消费者对快餐营养质量的担忧，以及竞争对手餐厅的增加和地点。

我们的餐厅系统与许多在全国和地方经营的餐厅和免下车单位竞争，包括拥有比我们更多财政和其他资源的主要国家连锁店。我们还在菜单多样性、食物质量、价格、大小、选址和知名度方面与当地餐馆和食客竞争。此外，为争夺管理人员，以及为公司拥有或特许经营的食肆提供合适的商业用地，竞争亦十分激烈。

我们相信，我们对标志性产品的重视以及这些产品在口味和质量上的声誉使我们有别于我们的主要竞争对手。很多快餐公司都采用了“超值定价”和/或深度折扣策略。Nathan‘s营销我们自己形式的“价值定价”，以低于单品通常售价的总价出售不同菜品的组合，以及其他形式的价格敏感促销活动。

我们还与许多餐厅特许经营商和其他商业概念竞争，将特许经营权出售给合格的、有财务能力的特许经营商。

我们的品牌产品计划直接与各种其他国家认可的热狗公司和其他食品公司竞争；其中许多实体拥有比我们多得多的资源。我们的产品主要以价格、质量和价值为基础，面向餐饮服务运营商和消费者。我们相信，内森优质的声誉，以及为餐饮服务运营商提供运营支持的能力，为内森提供了竞争优势。

我们在包括超市和俱乐部商店在内的零售杂货渠道内销售包装食品的零售许可计划主要以声誉、味道、质量和价格为基础进行竞争。在大多数情况下，我们与其他国家公认的品牌竞争，这些品牌的资源可能比我们拥有的资源多得多。

细分市场报告

该公司由以下部分组成：(1)品牌产品计划，(2)产品许可，和(3)餐厅运营。请参阅脚注I，细分市场信息，在我们的合并财务报表的附注中，了解更多信息。

可用信息

我们向美国证券交易委员会提交报告，包括Form 10-K的年度报告、Form 10-Q的季度报告、Form 8-K的当前报告以及附表14A的委托书。美国证券交易委员会还在http://www.sec.gov上建立了一个网站，其中包含有关我们等以电子方式向美国证券交易委员会提交的发行人的报告、委托书和信息声明以及其他信息。

此外，在我们以电子方式向美国证券交易委员会提交或向美国证券交易委员会提供这些材料后，我们可在合理可行的范围内尽快在我们的网站上免费提供我们的年度报告(Form 10-K年度报告)、Form 10-Q季度报告、Form 8-K当前报告、附表14A的委托书声明以及根据1934年证券交易法(下称“交易法”)第13(A)或15(D)节提交或提交的报告的修订版。对我们网站地址和美国证券交易委员会网站地址的引用并不构成通过引用并入网站上的信息，因此不应被视为本文件的一部分。

董事会(“董事会”)也通过了董事会各常设委员会的书面章程，我们已在我们网站的投资者关系部分张贴了这些章程。应股东的要求，我们将免费向我们提供董事会任何常设委员会的章程副本，地址为NY 11753，Jericho A翼，内森著名广场一号，收件人：秘书。

有关我们经营结果的财务信息，请参阅我们从F-1页开始的合并财务报表。

我们的业务受到各种风险的影响。某些风险特定于我们的某些经营方式，例如通过公司拥有的餐厅、特许经营餐厅、虚拟厨房、品牌产品和零售，而其他风险，如与健康相关的风险或经济风险，可能会影响我们所有的经营方式。

投资者在决定投资本公司的任何证券之前，应仔细考虑本10-K表格年度报告中列出的所有信息，包括以下风险因素。以下风险因素并非包罗万象。公司目前未知的其他风险和不确定因素也可能对其业务产生不利影响。任何这些风险都可能对公司的业务、财务状况、经营结果或前景产生不利影响。在这种情况下，该公司普通股的交易价格可能会下降。这份10-K表格还包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。由于某些因素的影响，公司的结果可能与这些前瞻性陈述中预期的大不相同，这些因素包括公司在下文和其他地方所面临的风险。见上文“前瞻性陈述”。

与我们的业务和运营相关的风险

新冠肺炎疫情此前曾影响我们的业务，并可能在未来继续对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响.

新冠肺炎在2021财年对我们的运营产生了重大影响，在2022财年和2023财年也产生了较小的影响。2023年5月，世界卫生组织宣布全球卫生紧急情况结束。然而，再次出现新冠肺炎或新冠肺炎的新变体可能会严重影响我们公司拥有的和特许经营餐厅的客户流量，以及对我们品牌产品计划客户的销售和从我们的许可活动中赚取的版税。

公司无法预测是否会发现新的新冠肺炎变种、地方、州和联邦政府可能颁布哪些限制措施、新冠肺炎能在多大程度上保持异地销售量、公司拥有的餐厅是否能保持足够的员工水平、个人是否愿意聚集在我们的餐厅或专业体育馆、游乐园、购物中心或电影院等公共场所，以及新冠肺炎可能对整个公司产生什么长期影响。地方、州和/或联邦政府施加的限制或恢复关闭可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。新冠肺炎增加了本文第1A项“风险因素”中描述的许多其他风险。

食品和纸制品成本的增加可能会损害我们的盈利能力和经营业绩。

总体经济状况，包括通货膨胀的增加，对我们的食品、商品和纸张成本产生了不利影响，并可能继续这样做。我们的成功和盈利取决于我们的客户是否愿意通过所有分销渠道为我们的产品支付更高的价格，而且不能保证他们会这样做。

食品和纸制品约占我们餐厅销售成本的25%至30%。我们购买大量的牛肉和牛肉配料，我们的牛肉成本约占我们销售成本的80%到90%。牛肉市场特别不稳定，由于季节性变化、气候条件、行业需求、通胀压力和其他我们无法控制的宏观经济因素，牛肉市场受到重大价格波动的影响。

我们可能会继续经历食品、商品和纸制品成本的上涨，这反过来可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

我们不能保证我们的公司拥有的餐厅或我们的特许经营餐厅能够以合理的价格购买其食品、商品或纸制品，或该等食品、商品或纸制品的成本在未来保持稳定。

我们无法预测我们热狗的未来成本，预计我们的牛肉产品在2025财年将经历价格波动。与早期相比，牛肉价格上涨的程度可能会影响我们的运营结果。如果我们在运营中使用的牛肉、牛肉配料或其他食品的价格大幅上涨，特别是在品牌产品计划中，而我们选择不将或不能将这些涨幅转嫁给我们的客户，我们的运营利润率将会下降，这种运营利润率的下降可能会对我们的业务、运营结果或财务状况产生重大不利影响。

我们不时地通过签订各种承诺，在特定时期购买热狗，以确保以固定的产品成本供应产品，从而锁定部分牛肉购买的成本。然而，我们可能无法在未来达成类似的购买承诺。此外，我们没有能力使用期货或远期合约有效对冲我们购买的牛肉，而不会招致不必要的财务成本和风险。

价格上涨可能会影响客户访问。

该公司和我们的特许经营商已经提高了精选菜单项目的价格，以抵消食品和商品成本的上涨。虽然我们过去的价格上涨没有遇到重大阻力，但未来的价格上涨可能会阻止客户光顾我们公司拥有的和特许经营的餐厅，可能会减少我们公司拥有的和特许经营的餐厅对我们产品的需求，并可能对我们的餐厅运营产生不利影响。

我们的许可收入和总体盈利能力在很大程度上取决于我们与Smithfield Foods，Inc.的协议，而这些收入的损失或大幅减少将对我们的财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们从Smithfield Foods，Inc.获得的许可使用费在2024财年约为30,067,000美元，在2023财年约为29,998,000美元，分别占总收入的22%和23%。由于我们与Smithfield Foods，Inc.的协议将于2032年到期，我们预计在可预见的未来，我们的大部分许可使用费将来自Smithfield Foods，Inc.。因此，如果(I)Smithfield Foods，Inc.遭遇财务或运营困难，(Ii)Smithfield Foods，Inc.协议中断或终止，或(Iii)Smithfield Foods，Inc.的许可使用费大幅减少，将对我们的业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响。

我们的品牌产品计划收入中有相当一部分来自少数几个账户。这些账户中的任何一个或多个的损失都可能损害我们的盈利能力和经营业绩。

我们品牌产品计划的一小部分客户占我们品牌产品计划收入的很大一部分。在2024财年和2023财年，面向我们五大品牌产品计划客户的销售额分别占我们品牌产品计划收入的77%和76%。如果这些品牌产品计划客户中的任何一个遇到财务困难，或者在其现有协议到期后(如果适用)不愿意以公司可以接受的条款在未来与我们做生意，可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响。

史密斯菲尔德食品公司目前有两个生产不同Nathan的制造工厂’S产品和一个主要设施的长期重大中断可能会扰乱我们的运营。

史密斯菲尔德食品公司目前有两个生产不同内森产品的制造工厂。这两家工厂中的任何一家的临时关闭都可能导致我们的供应来源暂时中断，可能导致向客户发货的部分或全部延迟。无论是由于自然灾害还是其他原因，这些生产设施的长期重大中断都可能严重损害我们日常运营的能力，而Smithfield Foods，Inc.将决定如何弥补任何丧失的生产能力，在此期间，我们可能无法在可接受的条件下获得足够的替代供应来源。此外，对我们客户的长期供应中断可能会导致我们的客户决定未来不向我们购买部分或全部热狗，这反过来将对我们的业务、运营业绩和财务状况产生不利影响。此外，供应中断或其他事件可能会影响我们在消费者和零售业眼中的品牌，这种损害可能会对我们的整体业务产生负面影响，这可能会对我们的业务、运营业绩或财务状况造成实质性的不利影响。

失去一家或多家关键供应商可能会导致供应中断、成本增加和运营业绩下降。

历史上，我们的大部分热狗依赖于一家供应商，我们餐厅系统的冷冻薯条供应大部分依赖于另一家供应商。如果这两家供应商中的任何一家的产品供应中断，而我们没有以可比条件获得替代供应来源，可能会导致供应中断、成本增加和经营业绩下降。我们与一家第二热狗制造商达成了一项协议，该制造商还将继续为我们的餐厅业务供应天然肠衣热狗。

如果热狗或炸薯条供应商因任何原因无法满足我们的要求，包括其制造业务的重大中断，无论是自然灾害还是其他原因，此类中断可能会严重损害我们的日常业务运营能力。

如果我们无法及时找到一个或多个热狗或炸薯条的替代供应商，我们公司拥有的餐厅、特许经营餐厅和品牌产品计划客户的产品供应可能会中断，这将损害我们的业务、我们的特许经营商和我们的品牌产品计划客户，进而对我们的财务业绩产生负面影响。此外，对零售客户的任何供应缺口都可能导致我们损失许可证使用费，这可能会对我们的运营业绩产生重大的不利财务影响。此外，对零售客户的任何供应缺口都可能损害我们在消费者和零售业眼中的品牌，这可能会对我们的整体业务产生负面影响，并削弱我们继续实施零售许可计划的能力。

此外，不能保证任何补充供应来源能够及时和一致地满足我们的规格和质量标准，也不能保证此类供应安排的财务条款将与我们目前与热狗或炸薯条供应商的条款一样优惠(视情况而定)。

上述任何情况都可能导致我们的热狗或炸薯条产品供应中断，并可能损害我们的加盟商和我们的品牌产品计划客户，这可能会对我们的业务、运营结果或财务状况造成实质性的不利影响。

我们的盈利和业务增长战略在很大程度上取决于我们的产品许可证获得者和产品制造商的成功。我们的声誉和我们品牌的声誉可能会因我们的产品许可人或产品制造商采取的行动而受到损害，否则这些行动不是我们所能控制的。

我们收入的很大一部分来自我们的产品被许可人支付的版税，如Smithfield Foods，Inc.、Solina的全资子公司Saratoga Food Specialties，Inc.和Lamb Weston Holdings，Inc.。尽管我们与这些被许可人的协议包含许多控制和保障措施，我们监控产品被许可人的运营，但我们的被许可人是独立承包商，他们的员工不是我们的员工。因此，我们不一定能控制我们被许可人在其许可协议下的表现，包括但不限于，被许可人继续尽最大努力生产我们的产品以供零售分销和我们的食品服务业务，及时交付许可产品，营销许可产品，并确保产品被许可人生产和/或销售的许可产品的质量。授权产品在质量、数量和/或及时交付方面的任何缺陷都可能被消费者归因于整个品牌的声誉，可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。此外，如果被许可方未能有效地营销许可产品，可能会导致销售额下降，这将对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。此外，如果这些许可协议的任何条款和条件发生变化，或我们改变我们的任何产品被许可人，我们的业务、经营结果和财务状况都可能受到重大影响。

快餐行业竞争激烈，这种竞争可能会降低收入、利润率和市场份额。

餐饮业的快餐业在口味偏好、价格、服务、位置、品牌声誉、广告和促销举措、人员以及菜单产品的类型和质量方面竞争激烈。我们和我们的特许经营商与国际、国家、地区和当地的连锁餐厅竞争。其他关键竞争因素包括餐厅的数量和位置、服务质量和速度、设施的吸引力、数字和社交媒体参与的有效性以及新产品开发。我们预计竞争将继续集中在质量、便利性和价格上。我们的许多竞争对手都有相当大的营销预算，这可能会为他们提供竞争优势。这些竞争对手在定价或其他营销策略上的变化可能会对我们的销售、收益和增长产生不利影响。例如，许多竞争对手采取了“价值定价”策略，目的是从包括我们公司在内的其他公司那里吸引客户。因此，这些策略可能会将客户从不进行折扣定价的公司中抢走，并可能对试图与竞争对手的降价相匹配的竞争对手的营业利润率产生负面影响。快餐店业务的大范围价格折扣可能会对我们的财务业绩产生不利影响。

此外，如果顾客在公司拥有的或特许经营的餐厅体验不佳，我们可能会遇到顾客数量减少的情况，这反过来可能导致公司拥有的餐厅销售额或特许经营特许权使用费下降。

我们和我们的特许经营商在餐饮服务市场和快餐业务中展开竞争，不仅是为了顾客，也是为了争夺管理层和小时工以及合格的特许经营商。如果我们无法保持我们的竞争地位，我们可能会面临价格下行的压力，产品需求下降，利润率下降，无法利用新的商业机会，失去市场份额。

所有这些竞争都可能对我们的业务、经营结果和财务状况产生不利影响。

经济、市场和其他条件的变化可能会对我们和我们的特许经营商产生不利影响，从而影响我们的经营业绩。

快餐业受到国际、国家、地区和当地经济状况的变化、消费者偏好和消费模式、人口趋势、消费者对食品安全和健康的看法、饮食和营养、天气、交通模式、竞争餐厅的类型、数量和位置、战争或恐怖活动的影响和任何政府应对措施的影响。通货膨胀、食品、劳动力、福利和公用事业的成本上升、合适地点的可用性和成本、不断上涨的保险费率、州和地方法规和许可要求、法律索赔以及足够数量的合格管理人员和小时工的可用性等因素也对餐厅运营和行政费用产生了不利影响。我们的能力和我们的特许经营商资助新餐厅发展、改善和增建现有食肆，以及向特许经营商收购和出售食肆的能力，均受经济状况影响，包括影响土地和建筑成本的利率和其他政府政策，以及借贷资金的成本和可获得性。

此外，我们依赖消费者可自由支配的支出，并受到美国和世界其他地区宏观经济状况的变化或不确定性的影响。如果经济不景气或存在其他有关经济繁荣的不明朗因素，或其他负面的全球及本地宏观经济状况，消费者可自由支配的开支可能会受到负面影响，从而可能对我们的销售和营业利润产生不利影响。

现有的餐厅地点可能变得没有吸引力，有吸引力的新地点可能无法以合理的价格提供，如果真的有的话，这可能会减少我们的收入。

任何一家餐厅的成功在很大程度上取决于它的地理位置。随着人口结构的变化，不能保证目前的地点将继续具有吸引力。餐馆所在的社区或经济条件未来可能会下降，从而导致这些地点的销售额可能会下降。如果我们和我们的专营者不能以合理的价格获得理想的额外和替代地点，我们的经营业绩将受到不利影响。

任何与食品业相关的感知或实际健康风险都可能对我们销售产品的能力产生不利影响.

我们面临影响整个食品行业的风险，包括以下风险：食品变质或食品污染；消费者产品责任索赔；产品篡改；以及产品召回的潜在成本和中断。

我们的产品容易受到致病微生物或病原体的污染，如沙门氏菌、诺沃克病毒、甲型肝炎、旋毛虫病和普通大肠杆菌。此外，我们的牛肉产品还受到牛海绵状脑病污染的风险。由于这些病原体通常在环境中发现，因此这些病原体可能会由于在制造、加工、食品服务或消费者层面的不当处理而被引入我们的产品。我们供应商的制造设施和产品，以及我们的加盟商和公司拥有的餐厅运营，都受到与健康、食品准备、卫生和安全标准相关的广泛法律法规的约束。在获得任何所需的许可证或批准或以其他方式遵守此类法律法规方面的困难或失败可能会对我们的收入产生不利影响。此外，我们不能向您保证，我们的供应商或与餐厅经营有关的政府法规的遵守将消除与食品安全相关的风险。

媒体报道的事件，或 涉及食源性疾病或食品篡改的事件，无论是否准确，都可能导致我们品牌的声誉受损，并影响销售和盈利。无论真假，有关食源性疾病(如大肠杆菌、禽流感、牛海绵状脑病、甲型肝炎、旋毛虫病或沙门氏菌)和食物篡改所致伤害的报道，过去曾严重损害快餐业参与者的声誉，未来也可能影响我们的业务。我们品牌的声誉是企业的一项重要资产；因此，任何损害我们品牌声誉的事情都可能立即严重损害整个系统的销售，并相应地损害收入和利润。如果顾客因食源性疾病或食品篡改而生病，我们还可能被迫暂时关闭部分或全部餐厅。此外，食源性疾病或食品篡改的情况，即使是仅发生在竞争对手的餐厅的情况，也可能导致对餐饮业的负面宣传，从而对当地、区域或全系统的系统销售产生不利影响。由于这些健康问题或负面宣传，或由于我们公司拥有的任何餐厅或我们特许经营商的餐厅暂时关闭而导致的客户流量减少，可能会对我们的业务、运营结果和财务状况造成重大损害。

此外，如果消费我们的任何产品导致伤害、疾病或死亡，我们可能会承担责任。重大的产品责任判断或大规模的产品召回可能会在一段时间内对我们的销售和盈利能力产生负面影响，具体取决于产品可用性、竞争反应和消费者态度。即使产品责任索赔不成功或没有充分追究，围绕我们的产品导致疾病或伤害的任何说法的负面宣传也可能会对我们在现有和潜在客户中的声誉以及我们的企业和品牌形象产生不利影响。损害我们品牌的声誉可能会减少收入和利润。

负面宣传，包括在社交媒体平台和其他基于互联网的交流中的抱怨，可能会损害我们的声誉，损害我们的客户流量，进而对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生负面影响。

社交媒体平台和其他基于互联网的通信形式的使用有所增加，包括视频共享和即时通讯平台，使个人能够接触到广大消费者和其他感兴趣的人。在这些社交媒体平台和基于互联网的通信上，信息的可获得性几乎是立竿见影的，其影响也是如此。传播信息的机会，包括不准确的信息，组织集体行动，如抵制和其他破坏品牌的行为，似乎是无限的，而且很容易获得。有关我们的业务和产品的信息可能会随时发布在这些平台上。张贴的信息可能不利于我们的利益或可能不准确，每一种情况都可能损害我们的业绩、前景或业务。伤害可能是直接的，而没有给我们提供补救或纠正的机会。这些平台还可能被用来传播商业秘密信息，损害公司宝贵的资产。在网上传播信息，无论其准确性如何，都可能损害我们的业务、运营结果和财务状况。

社交媒体的使用已经成为我们广告和推广努力的一个更大的元素。这些营销活动可能不会成功，导致在销售额没有相应增加、客户意识或参与度或品牌意识没有相应提高的情况下产生的费用。管理社交媒体使用的法律法规正在发展和变化。如果公司、我们的员工、我们的特许经营商或业务合作伙伴不遵守有关使用社交媒体的法律法规，可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响，并可能使公司面临诉讼、罚款或处罚。

改变健康或饮食偏好可能会导致消费者避开我们提供的产品，转而选择替代食品。

餐饮服务行业受到消费者偏好和看法的影响，包括卡路里、钠、碳水化合物或脂肪。如果普遍的健康或饮食偏好、观念和政府监管导致消费者避开我们提供的产品，转而选择替代或更健康的食品，对我们产品的需求可能会减少，并可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

我们可能无法充分保护我们的知识产权，这可能会降低我们的业务价值或我们的品牌和产品的价值。

我们业务的成功取决于继续使用我们每个品牌的现有商标、域名、服务标志和其他组件，以提高品牌知名度并进一步开发品牌产品。我们可能无法充分保护我们的商标，使用这些商标可能会导致商标侵权、商标淡化或不正当竞争的责任。我们为保护我们的知识产权而采取的所有步骤可能都不够充分。

我们已在美国和其他国家注册或申请注册我们的许多商标和服务商标。由于外国商标法的不同，我们的商标权在外国可能得不到与美国同等程度的保护。我们也不能向您保证我们的商标和服务标志申请会得到批准。此外，第三方可能会反对我们的商标和服务标记申请，或以其他方式挑战我们对商标或服务标记的使用。如果我们的商标或服务标志被成功挑战，我们可能会被迫重新塑造我们的产品和服务的品牌，这可能会导致品牌认知度的下降，并可能需要我们投入资源来广告和营销新的品牌。此外，我们不能向您保证竞争对手不会侵犯我们的商标，或者我们将有足够的资源来执行我们的商标或服务商标。我们不能确保我们在美国和其他国家为保护我们的知识产权而采取的所有步骤都是足够的。

我们还授权第三方特许经营商和其他被许可人使用我们的商标和服务标志。我们与我们的特许经营商签订特许经营协议，并与我们的被许可人签订许可协议，管理我们商标和服务标志的使用。尽管我们努力监控我们的特许经营商和被许可人使用我们的商标和服务标志的情况，但我们不能向您保证这些努力将足以确保我们的特许经营商和被许可人遵守商标许可的条款。如果我们的特许经营商和被许可人未能做到这一点，我们的商标和服务标记权可能会被稀释。

我们的盈利和业务增长战略在很大程度上取决于我们的餐厅特许经营商的成功和新餐厅的开业。我们的公司声誉或品牌声誉可能会因餐厅特许经营商采取的行动而受到损害，否则这些行为不在我们的控制范围之内。

我们收入的一部分来自我们的餐厅特许经营商支付的特许权使用费、手续费和其他金额。这些收入有赖于我们的专营权经营者的经营和财务成就。特许经营餐厅的开业和成功取决于各种因素，包括对我们特许经营权的需求和选择合适的特许经营商候选人、是否有合适的餐厅选址、可接受的新地点租赁或购买条款的谈判、许可和合规、获得餐厅设备的能力、满足施工时间表的能力、融资的可用性以及我们的特许经营商和地区开发商的财务和其他能力。我们不能向您保证，计划开设特许经营餐厅的地区开发商将拥有开设协议所要求的餐厅所需的商业能力或足够的财政资源。我们不能向您保证，加盟商将成功参与我们的战略举措，或以与我们的理念和标准一致的方式经营他们的餐厅。我们的加盟商是独立的承包商，他们的员工不是我们的员工。我们的特许经营商完全负责根据当地和州法律在其各自的地点做出自己的招聘、解雇和纪律决定、安排工作时间、确定工资和管理日常运营。我们为我们的加盟商提供培训和支持，并监督他们的运营，但他们的餐厅运营质量可能会受到许多我们无法控制的因素的影响。因此，加盟商可能无法以与我们的高标准和要求一致的方式成功地经营他们的餐厅，加盟商可能无法雇用和培训合格的经理和其他餐厅人员。特许经营餐厅的任何经营缺陷很可能被消费者归咎于整个品牌或我们的系统，从而损害我们的公司或品牌声誉，可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

我们餐厅收入和收益的增长在很大程度上依赖于新餐厅的开业。许多我们无法控制的因素可能会影响餐厅的开业。这些因素包括但不限于：我们吸引新加盟商的能力；新餐厅选址的可获得性；潜在餐厅所有者获得融资的能力，这可能由于当前的市场状况和利率上升而变得更加困难；餐厅所有者雇用、培训和留住合格运营人员的能力；新餐厅的建设和开发成本，尤其是在竞争激烈的市场；餐厅所有者及时或根本不能获得所需的政府批准和许可的能力；以及不利的天气条件。

我们不能向您保证加盟商将续签他们的特许经营协议，或者特许经营餐厅将继续营业。特许经营餐厅的关闭是正常的，可能会导致我们的专营权收入和财务业绩下降。我们的主要竞争对手可能比我们对各自的餐厅系统具有更大的影响力，因为他们在公司餐厅和/或特许经营商房地产的所有权比例明显更高，因此可能具有更强的实施运营举措和商业战略的能力，包括他们的营销和广告计划。

由于我们的特许经营商是独立的经营者，我们对他们投资其他业务或承担过高债务的能力的影响有限。我们的一些特许经营商还投资了其他业务，包括其他餐厅概念。这些加盟商可以用他们的弥敦道餐厅产生的现金来扩大他们的其他业务，或者补贴这些业务造成的损失。此外，作为独立的经营者，特许经营商不需要我们的同意就可以产生债务。因此，我们的特许经营商过去曾因过度杠杆化而陷入财务困境，未来也可能如此。如果我们的特许经营商使用他们的弥敦道餐厅的现金来补贴他们的其他业务，或者由于过度杠杆化、延迟或减少支付特许权使用费、广告基金捐款和我们出租给他们的物业的租金，或者其他原因，可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。此外，由于市场状况和经营业绩的原因，我们的特许经营商的贷款人可能不太可能以优惠的条件向当前或未来的特许经营商提供必要的融资，或者根本不可能。

我们业务的成功依赖于主要零售商、批发商、专业分销商和大众商家的表现，如果他们表现不佳或更优先考虑其他品牌或产品，我们的业务可能会受到不利影响。

我们向零售网点和批发分销商销售我们的产品，包括传统超市、大众销售商、仓储俱乐部、批发商、食品服务分销商和便利店。被我们的主要批发商、零售商或连锁店取代或表现不佳，或者我们无法从客户那里收回应收账款，可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。此外，我们的客户提供品牌和自有品牌产品，与我们的产品在零售货架空间和消费者购买方面直接竞争。因此，我们的客户可能会对自己的产品或竞争对手的产品给予更高的优先权。未来，我们的客户可能不会继续购买我们的产品或为我们的产品提供足够水平的促销支持。我们产品购买量的大幅下降将对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

我们客户的老练和购买力可能会对利润产生负面影响。

我们的客户，如超市、仓储俱乐部和食品分销商，一直在整合，导致可以做生意的客户越来越少。这些整合和超级中心的发展造就了购买力和谈判实力都有所提高的大型、成熟的客户，他们更有能力抵制价格上涨，可以要求更低的价格、更多的促销计划或特殊的定制产品。此外，较大的零售商有足够的规模来发展供应链，使他们能够在库存减少的情况下运营，或者开发和营销自己的零售商品牌。如果这些客户的较大规模导致额外的谈判实力和/或自有品牌或商店品牌竞争的加剧，我们的盈利能力可能会下降。

合并还增加了我们的客户的业务运营或财务业绩的不利变化将对我们产生相应的重大不利影响的风险。例如，如果我们的客户无法获得足够的资金或融资，他们可能会推迟、减少或取消购买我们的产品，或者推迟或无法向我们支付以前购买的款项。

我们的年度和季度财务业绩可能会因各种因素而波动，其中许多因素是我们无法控制的，如果我们达不到投资者的预期，我们的股价可能会下跌。

我们的销售和经营业绩可能会因季度和年度的不同而不同，这取决于各种因素，其中许多因素是我们无法控制的。某些事件和因素可能会直接和立即减少对我们产品的需求。这些事件和因素包括：

我们的运营受到恶劣天气条件的影响。

天气是不可预测的，会影响我们的销售。恶劣的天气条件使顾客不能外出就餐，导致我们公司拥有的餐厅和我们特许经营的餐厅失去了机会。东北部的一场大雪或热带风暴或飓风可能会关闭整个大都市地区，导致该地区公司所有和特许经营餐厅的销售额下降。我们的第四季度包括冬季月份，从历史上看，公司自营和特许经营餐厅的销售额水平较低。此外，我们公司在科尼岛拥有的餐厅在很大程度上依赖于夏季有利的天气条件。周末下雨和/或反常的寒冷天气将对访问科尼岛海滩地点的顾客数量产生负面影响。由于我们的餐厅运营成本的很大一部分是固定或半固定的，在此期间的销售损失对我们的运营利润率产生了不利影响，并可能导致餐厅运营亏损。出于这些原因，季度与季度的比较可能不是我们业绩或未来可能表现的良好指标。

气候变化可能会对我们的运营结果和财务状况产生不利影响。

我们和我们的供应链受到气候变化、全球变暖以及能源和水资源减少的影响而产生的风险和成本。气候变化可能对农业生产力产生负面影响，可能导致我们产品中使用的某些商品，如牛肉、鸡肉、农产品和乳制品的可获得性减少或定价不太有利。气候变化还可能增加自然灾害和其他极端天气条件的频率或严重程度，这可能会扰乱我们供应商的业务，导致餐厅暂时关闭，并对我们餐厅的客人流量产生负面影响。对气候变化和其他环境和社会可持续商业做法的担忧可能会导致新的或增加的法律和监管要求，这可能会显著增加成本。此外，任何认为未能对环境采取负责任的行动或未能有效响应有关气候变化或其他可持续商业做法的监管要求的看法，都可能导致负面宣传，并对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

由于我们的餐厅集中在特定的地理区域，我们的业务业绩可能会受到这些地区普遍存在的不利经济状况的影响，而无论整个国家经济的状况如何。

截至2024年3月31日，我们和我们的特许经营商(包括根据我们的品牌菜单计划运营的门店)在17个州和13个外国经营Nathan‘s餐厅。截至2024年3月31日，运营单位最集中的地区是东北部，主要是纽约和新泽西。这种集中在东北部的地理位置可能会导致该国这一地区的经济状况对我们的整体运营结果产生不成比例的影响。在Nathan‘s餐厅高度集中的州或地区，不利的经济状况可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

我们广泛依赖计算机系统、销售点系统和信息技术来管理我们的业务。我们的计算机系统、销售点系统或信息技术的任何中断都可能对我们的业务运营能力产生不利影响。

我们在很大程度上依赖我们的计算机系统、销售点系统和信息技术来适当地开展我们的业务。如果计算机系统、我们的销售点系统或信息技术出现故障或中断，可能会导致数据丢失、业务中断或业务运营延迟。其中许多系统是由第三方提供和管理的，我们依赖这些第三方提供商实施保护措施，以确保其系统的安全性、可用性和完整性。尽管我们为保护我们的计算机系统和这些第三方系统做出了相当大的努力，但仍可能发生安全漏洞，例如未经授权的访问和计算机病毒、网络钓鱼攻击、引入恶意软件或勒索软件，从而导致系统中断、关闭或未经授权泄露机密信息。我们的计算机系统和/或这些第三方系统的任何安全漏洞都可能导致负面宣传、销售和利润损失、罚款或因盗用信息而造成的损失。

如果我们的任何关键信息技术系统变得不可靠、不可用、受损或以其他方式出现故障，而我们无法及时恢复，我们可能会遇到中断，这可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

网络攻击和入侵可能导致运营中断、欺诈或敏感信息被盗。

我们业务的某些方面依赖于基于互联网的活动，例如订购用品和后台功能，如会计和交易处理、在我们的餐厅进行支付和接受信用卡支付、第三方在线订购和递送业务、处理工资和其他行政功能等。例如，如果我们未能遵守适用于我们接受的支付方法的规则或要求，或者如果与支付相关的数据因数据泄露或滥用而泄露，我们可能需要承担支付卡发行银行和其他第三方产生的成本，或受到罚款和更高的交易费的影响。否则，我们接受或促进某些类型付款的能力可能会受到损害。此外，我们的客户可能会对某些支付类型失去信心，这可能会导致我们转向其他支付类型，或者可能会导致我们的支付系统发生变化，从而导致成本上升。

我们还使用第三方供应商。虽然我们仔细选择第三方供应商，但我们不控制他们的行为。由这些第三方造成的任何问题，包括供应商提供的通信服务出现故障或其他中断、供应商未能处理当前或更大的业务量、供应商的网络攻击和安全漏洞导致的问题，都可能对我们提供产品和服务以开展业务的能力产生不利影响。

尽管我们已采取措施保护我们的技术系统和基础设施，包括投资于我们现有的信息技术系统，并提供有关网络钓鱼、恶意软件和其他网络风险的员工培训，但不能保证我们将成功并完全防范网络风险和安全漏洞。用于进行网络攻击的技术和复杂性经常发生变化，我们所采取的措施并不能保证网络攻击或安全漏洞不会发生。网络攻击或安全漏洞可能导致运营中断、盗窃或欺诈，或将敏感信息泄露给未经授权的各方。此类事件可能导致与运营效率低下、损害、索赔或罚款相关的额外成本，并可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。

灾难性事件可能会扰乱我们的业务。

无论是在美国还是国外，不可预见的事件或可能发生的此类事件，包括战争、恐怖主义和其他国际冲突，包括俄罗斯-乌克兰冲突、以色列-哈马斯战争、流行病或流行病(包括但不限于“新冠肺炎”大流行)、劳工骚乱和自然灾害(如地震、飓风或其他极端不利的天气和气候条件)，都可能扰乱我们的运营，扰乱加盟商、供应商或客户的运营，或导致政治或经济不稳定。这些事件可能会对消费者的可自由支配支出产生负面影响，从而减少对我们产品的需求，或减少从供应商那里接收产品的能力。我们没有针对其中某些风险投保的保险单。在一定程度上，如果我们对其中一些风险保持保险，我们可能会延迟收到此类保单的收益，或者收益可能不足以完全抵消我们的损失。

我们的国际业务受到各种不确定因素的影响。

我们在美国以外的业务受到许多其他因素的影响，包括国际经济和政治条件、不同的文化和消费者偏好、货币法规和波动、不同的政府法规和税收制度、与国际特许经营协议和向国际特许经营商收取特许权使用费有关的权利(包括知识产权)和义务的不确定或不同解释、土地和建筑成本的可获得性和成本，以及适当的特许经营商的可获得性和成本。在发展中市场，我们可能面临与新的和未经考验的法律和司法制度相关的风险。尽管我们认为我们已经建立了国际增长所需的支持结构，但不能保证这种增长会发生，也不能保证国际业务将会盈利。

如果我们失去关键人员，我们的业务运营和未来发展可能会受到严重干扰。

我们业务的成功在很大程度上仍然依赖于我们的高级管理人员和关键员工的持续贡献，无论是个人还是作为一个群体。我们未来的业绩将在很大程度上取决于我们留住和激励高管的能力，目前我们已经为某些高管签订了雇用协议。失去任何高管的服务可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响，因为我们可能无法找到合适的个人来及时取代这些人员，或者根本不会产生增加的成本。

此外，我们的公司所有和特许经营的餐厅都是高度以服务为导向的，我们的成功在一定程度上取决于能否吸引、留住和激励足够数量的合格员工，包括特许经营商管理层、餐厅经理和其他船员。零售食品行业对合格员工的市场竞争非常激烈。由于目前竞争激烈的劳动力市场，我们正在并可能继续经历公司拥有的和特许经营的餐厅职位的劳动力短缺。

我们面临诉讼和施压策略的风险，如来自客户、加盟商、供应商、员工和其他人的罢工、抵制和负面宣传，这可能会分散我们的财务和管理资源，并可能对我们的财务状况和运营结果产生负面影响。

多家快餐店已经提起集体诉讼，并可能继续提起诉讼，其中包括指控快餐店未能披露与高脂肪食品相关的健康风险，以及快餐店的营销做法针对儿童并鼓励肥胖。此外，我们还面临因受伤而引起诉讼和负面宣传的风险，包括婴儿和儿童受伤，据称是由我们的产品、玩具和我们餐厅提供的其他促销物品造成的。

此外，活动团体，包括动物权利活动家和代表特许经营商、为供应商工作的工人和其他人的团体，过去曾使用施压策略，未来也可能通过指控供应商不人道地对待动物、恶劣的工作条件或不公平的采购政策来产生负面宣传。这些团体可能能够与其他团体协调其行动，威胁罢工或抵制，或争取知名人士或组织的支持，以便增加对我们的压力，以实现其所宣布的目标。未来，这些行动或这些行动的威胁可能会迫使我们改变我们的商业做法或定价政策，这可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

此外，我们未来可能会受到员工、加盟商和其他基于系统管理不善、不公平或不平等待遇、歧视、骚扰、错误解雇和工资、休息时间和用餐时间问题的索赔，包括与加班补偿有关的问题。我们过去一直受到这些类型的索赔的影响，如果其中一项或多项索赔获得成功，或者如果这些索赔的数量大幅增加，我们的业务、运营结果和财务状况可能会受到损害。

与监管事项有关的风险

最低工资标准的变化增加了我们的劳动力成本。

我们必须遵守《公平劳工标准法》以及管理最低工资的各种联邦和州法律。最低工资和其他劳工法规的增加增加了我们的劳动力成本。2024年1月1日，纽约市、长岛和威彻斯特的最低时薪从15.00美元增加到16.00美元，随后2025年和2026年将每年增加0.50美元。此外，从2027年开始，根据消费者价格指数，纽约州的最低工资将每年提高。此外，联邦政府和其他一些州正在评估提高各自最低工资的各种提议。随着最低工资率的提高，我们可能不单止要增加最低工资雇员的工资，而且要增加高於最低工资的雇员的工资。因此，我们预计我们的劳动力成本将继续增加。如果我们不能通过涨价来转嫁这些更高的成本，我们的利润率和盈利能力以及我们特许经营商的利润率和利润率将受到不利影响，这可能对我们的业务、运营结果或财务状况产生实质性的不利影响。如果我们加盟商的利润下降导致可能失去新的加盟商或关闭大量现有的特许经营餐厅，我们的业务可能会受到进一步的负面影响。

特许经营法规和法律的变化可能会影响我们获得或保留许可证或批准的能力，并对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生不利影响。

我们受制于联邦法律和法规，包括美国联邦贸易委员会颁布的规则，以及某些管理特许经营权提供和销售的州法律。许多州的特许经营法对特许经营协议提出了实质性要求，包括对竞业禁止条款和关于终止或不续签特许经营的条款的限制。一些州要求特许人在该州提供或销售特许经营权之前，必须为特许人提交某些材料，并进行登记和批准(或免除适用的州特许法)。如果未能获得或保留特许经营权的销售许可或批准，可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

我们受到健康、就业、环境和其他政府法规的约束，不遵守现有或未来的政府法规可能会使我们面临诉讼，损害我们的公司声誉或我们品牌的声誉，并降低利润。

我们和我们的特许经营商受到影响我们业务的各种联邦、州和地方法律、规则或法规的约束。如果地方、州和联邦当局实施的标准不一致，它们可能会对我们业务的普遍看法产生不利影响，并增加我们面临诉讼或政府调查或诉讼的风险。我们可能无法有效管理影响或限制我们业务要素的新的、潜在的或变化的法规的影响。餐馆的成功开发和经营在很大程度上取决于选择和获得合适的地点，这些地点受到分区、土地用途(包括免下车窗口的放置)、环境(包括垃圾)、交通和其他法规的制约。我们不能保证我们和我们的特许经营者在获得所需的牌照或批准新的食肆方面不会遇到重大困难或失败，因为这可能会延误这类食肆日后的开业。餐厅经营还受到州和地方部门的许可和监管，涉及健康、食品准备、卫生和安全标准、联邦和州劳动法(包括适用的最低工资要求、加班、工作和安全条件以及公民身份要求)、禁止歧视的联邦和州法律以及其他监管设施设计和运营的法律。如果我们不遵守这些法律中的任何一项，我们可能会受到政府的行动或诉讼，因此我们的声誉可能会受到损害。

损害我们或我们品牌的声誉，反过来可能会减少收入和利润。此外，在获得任何所需牌照或批准方面的困难或失败可能会延误或阻止新餐厅的开发或开业，或现有餐厅的翻新，这将对我们的收入产生不利影响。

如果第三方制造商或原材料供应商未能遵守食品安全、环境或其他法规，可能会扰乱我们某些产品的供应，并对我们的业务造成不利影响。

我们依赖第三方制造商生产我们的产品，并依赖其他供应商提供原材料。这类制造商和其他供应商，无论是在美国还是在美国以外，都受到包括食品安全和环境法规在内的多项法规的约束。我们的任何制造商或其他供应商未能遵守法规，或被指控未遵守法规，可能会扰乱他们的运营。制造商或其他供应商的运营中断可能会扰乱我们的产品或原材料供应，这可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。此外，我们为减轻任何此类中断或潜在中断的影响而可能采取的行动，包括预期潜在的生产或供应中断而增加库存，可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。

供应链风险可能会增加我们的成本，并限制对我们运营至关重要的原料和用品的供应。由于我们无法控制的因素，如有限的来源、季节变化、气候条件和行业需求，包括动物疾病爆发、食品安全担忧、产品召回和政府监管等因素，我们的一些配料(如牛肉和牛肉配料)的市场尤其不稳定。此外，我们的供应商和分销商数量有限。我们与我们的主要供应商保持定期联系，到目前为止，我们的供应链尚未经历重大中断；然而，在2023财年和2024财年，某些供应和配料的成本，如包装、牛肉和牛肉切边以及运费，大幅快速增长，再加上通胀压力可能会继续下去。这些因素可能会对我们的业务、经营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

我们受到许多联邦、州和地方法律的约束，以及法律和监管要求。如果不遵守或更改这些法律或要求，可能会对我们的业务产生不利影响。

2023年，国家劳动关系委员会(NLRB)发布了对其先前关于联合雇佣的规定的修正案；根据修订后的规定，在某些事实模式下，一些特许经营商可能被视为其特许经营商员工的“共同雇主”。然而，在2024年3月，一家联邦法院推翻了2023年修订后的规定，使NLRB之前2020年关于联合就业的规定仍然有效。目前尚不清楚NLRB是否会对2024年3月的法院裁决提出上诉。也有可能来自其他机构、州政府，以及在私人诉讼中声称特许人和其被特许人“共同雇用”被特许人的工作人员，特许人对特许人的工作人员负责(根据表面代理、表面代理或实际代理的理论)，或者其他。如果美国劳工部和职业安全与健康管理局和全国劳资关系委员会等机构在定义和执行联合雇主地位方面采取更积极的立场，或者如果国会通过拟议的“PRO法案”并将其签署为法律，这可能会改变现状，并使Nathan‘s面临被视为我们特许经营商员工(以及我们的特许经营商)的“联合雇主”的可能性，以及一些特许经营商可能被重新归类为Nathan的“雇员”的可能性。

其中，确定Nathan‘s及其特许经营商是一个或多个特许经营商员工的联合雇主可能会更容易将我们的特许经营商员工组织成工会，为员工及其工会代表提供讨价还价的能力，要求我们让我们的特许经营商加薪，并使经营Nathan’s特许经营餐厅的成本更高，利润更低。盈利能力的下降或大量特许经营餐厅的关闭可能会对我们的业务(以及我们的特许经营商的业务)造成重大影响，如果NLRB或私人当事人成功提起诉讼，声称我们是特许经营商员工的“共同雇主”，所有这些都可能影响我们的经营业绩和财务状况，我们也可能受到影响。

加利福尼亚州也通过了解决数据隐私问题的立法。加州消费者隐私法(CCPA)于2020年初生效，并实施了严格的数据安全标准，这些标准可能不仅适用于该州境内(例如，如果加州居民购买产品或将其运往该州并用信用卡或借记卡支付)。总共有14个州通过了适用于(或将在生效日期起适用)数据和其他生物识别技术的法律，这些法律可能被广泛解释。目前尚不确定CCPA和其他州通过的数据隐私法是否会对我们的运营或我们的特许经营商的运营产生实质性影响。

此外，州和地方法律，如最近通过的加州快餐责任和标准恢复法案(“FAST法案”)可能要求增加工资、工作时间和工作条件标准，这可能会增加我们的成本，而没有相应的好处。尽管FAST法案被搁置，等待2024年11月的全民公投，但它有可能获得通过，其他司法管辖区也可能通过类似的法律。

我们的业务越来越关注环境、社会和治理(ESG)问题。

近年来，投资者、活动家、媒体、政府和非政府组织以及利益攸关方--包括员工、特许经营商、客户和供应商--越来越关注ESG问题。未能解决ESG问题，无论是真实的还是感知的，都可能对我们的业务产生不利影响，包括通过增加第1A项“风险因素”中披露的其他风险。在餐饮业，人们对能源管理、水管理、食品和包装废物管理、供应链管理和劳工做法表示关切。

我们还可能面临更大的压力，要求我们提供更多信息披露，建立更多承诺、目标或目标，并采取行动实现这些承诺、目标或目标，这可能会使我们面临更多的市场、运营、执行和声誉成本和风险。

税法的变化和对税收或有事项的不利处理可能会对我们的税收支出产生不利影响。

我们未来的有效税率可能会受到国内和国际税法变化的不利影响。美国国会以及外国、州和地方政府不时考虑制定可以提高有效税率的立法。如果适用税法的变更生效，我们的运营业绩可能会受到负面影响。我们的纳税申报表和职位（包括有关外国政府征税管辖权的职位）须接受联邦、州、地方和国际税务当局的审查和审计。税务审计的不利结果可能会导致税收费用增加，从而对我们的运营业绩产生负面影响。

与我们的普通股和组织结构相关的风险

我们普通股的市场价格可能波动很大，或者无论我们的经营业绩如何，都可能下降。

我们普通股的交易价格可能会有很大波动。我们普通股在市场上的价格可能会高于或低于您收购我们股票时的价格，这取决于许多因素，其中一些因素是我们无法控制的。无论我们的实际经营业绩如何，广泛的市场和行业因素都可能对我们普通股的市场价格产生不利影响。这种波动可能会导致我们普通股投资的全部或部分损失。

可能导致我们普通股交易价格波动的因素可能包括但不限于：整体股票市场不时出现的价格和成交量波动；一般公司或餐饮公司的市场价格和交易量的显著波动；我们公司或我们的竞争对手的收益或经营业绩的实际或预期变化；我们或任何可能涵盖我们股票或本行业其他公司股票的证券分析师对财务估计的实际或预期变化；我们行业和整个经济的市场状况或趋势；我们或我们的竞争对手宣布重大收购、战略合作伙伴关系或资产剥离，以及我们完成任何此类交易的能力；宣布对我们的业务进行调查或监管审查或对我们提起诉讼；资本承诺；会计原则的变化；关键人员的增加或离职；我们普通股的销售，包括出售我们的大量普通股或我们董事和高级管理人员的销售；以及影响上述任何重要供应商的事件。

此外，如果餐饮公司股票市场或整个股票市场遭遇投资者信心丧失，我们普通股的交易价格可能会因为与我们的业务、经营业绩或财务状况无关的原因而下降。我们普通股的交易价格也可能会因影响本行业或相关行业其他公司的事件而下跌，即使这些事件不会直接影响我们。

在过去，在一家公司的证券市场价格波动之后，经常会对该公司提起集体证券诉讼。由于我们股价的潜在波动性，我们未来可能成为证券诉讼的目标。证券诉讼可能导致巨额成本，将管理层的注意力和资源从我们的业务上转移开，还可能要求我们支付大量款项来履行判决或了结诉讼。

我们的公司证书、章程和其他公司文件包括反收购条款，这些条款可能会阻止或阻止收购企图。

我们的公司注册证书、章程、其他公司文件，包括我们的注释的条款和条件，以及特拉华州法律的一些条款，可能会阻止收购尝试，并阻碍针对我们的合并、要约收购或代理权竞争，包括股东可能从其股票中获得溢价的交易。这可能会限制股东批准他们认为最符合他们利益的交易的能力。

这些公司文件包括：

虽然我们已经批准了季度股息政策，但不能保证未来股息的宣布或股息的数额。

我们的声明和未来现金股息的支付取决于我们董事会的最终决定，即(I)股息将符合适用于宣布和支付现金股息的法律，包括特拉华州一般商业公司法第170条，(Ii)股息符合契约条款，以及(Iii)股息支付仍符合我们的最佳利益，该决定将基于多个因素，包括法律法规变化的影响、经济状况、我们的经营结果和/或财务状况、资本资源、满足财务契约和董事会认为相关的其他因素的能力。不能保证我们的董事会将批准未来支付现金股息或现金股息的金额。任何停止支付股息或股息金额与之前的股息相比发生变化都可能导致我们的股票价格下跌。

与附注有关的风险

我们的巨额债务使我们对不利的经济状况更加敏感，可能会限制我们计划或应对业务重大变化的能力，并需要大量现金来偿还我们可能无法产生或获得的债务偿还义务。

截至2024年3月31日，我们的未偿债务总额为6000万美元，将于2025年11月1日到期。根据任何未来协议的条款，我们和我们的子公司可能会在未来产生额外的债务，这将增加与我们的高负债水平相关的风险。如果在现有的债务水平上再加上新的债务，我们面临的相关风险将会加剧，我们可能无法偿还所有债务，包括偿还债券。

具体地说，我们的高负债可能会产生重要的潜在后果，包括但不限于：

不能保证我们将从运营中产生现金流，也不能保证我们未来的债务或股权融资将使我们能够偿还债务或为其他流动资金需求提供资金。如果我们的业务没有从运营中产生足够的现金流，或者如果我们未来没有足够的借款来偿还债务或满足其他流动资金需求，我们的财务状况和运营结果可能会受到不利影响。因此，我们可能需要在到期时或到期之前对我们的全部或部分债务进行再融资。我们不能保证我们能够以优惠的条件为我们的债务进行再融资，或者根本不能保证。任何无法产生足够现金流或以有利条件对我们的债务进行再融资的情况都可能对我们的业务和财务状况产生实质性的不利影响。

没有。

风险管理和战略

该公司致力于保护我们的信息技术系统，包括会计软件、销售点软件和内部软件，使其免受网络安全威胁，并保护我们客户、员工、特许经营商、被许可人和其他业务合作伙伴的数据隐私。然而，如“第1A项”所述。风险因素-网络攻击和入侵可能导致运营中断、欺诈或窃取敏感信息在这份10-K表格中，我们认识到网络安全威胁在当今的数字世界中是一个持续令人担忧的问题，尽管投入了资源来保护我们的信息技术系统，但网络安全事件仍然可能发生，如果是这样的话，可能会对我们的品牌、业务、运营结果和财务状况产生负面影响。网络安全威胁包括在我们的信息技术系统或第三方的信息技术系统上发生或通过我们的信息技术系统或第三方的信息技术系统进行的任何潜在的未经授权的事件，这些事件可能会对我们的信息技术系统的保密性、完整性或访问造成不利影响。

我们维护技术和网络安全计划，并遵循国家标准与技术研究所网络安全框架的指导方针，以帮助管理公司内部的信息安全风险。我们计划的目标是保护公司数据的机密性、完整性、使用和可用性；防止未经授权访问公司的数据、公司的网络和信息技术应用程序；以及维护有关公司信息技术的恢复计划。我们的项目受我们的信息技术经理的监督。

为了补充我们的内部控制和流程，并实现这些目标，公司聘请第三方顾问，他们与公司的信息技术经理密切合作，共同管理我们的网络安全、信息技术和数据隐私计划，以及执行应用程序安全审查和渗透测试。公司的高级管理团队，包括首席执行官和首席财务官，审查其第三方顾问进行的评估，并与信息技术经理合作确定要执行的计划。

我们的信息技术基础设施包括防火墙、入侵检测工具以及多因素身份验证，以提供多层次的方法来保护我们的信息技术系统免受未经授权的访问、使用、泄露、破坏或破坏。

我们每年从托管我们重要财务应用程序的供应商那里获得系统和组织控制(SOC)1或SOC 2报告，以帮助我们评估我们与托管供应商之间的关系中的信息安全风险。我们还对受SOX监督的这些系统执行季度访问审查。

本公司已被认证为符合支付卡行业安全标准，旨在确保在我们公司所有的餐厅以安全的方式处理、存储和传输本公司的销售点软件中的信用卡信息。

我们98%以上的餐厅是由特许经营商经营的，这些特许经营商本身也面临潜在的网络安全威胁。该公司的网络与我们的特许经营商和特许经营商运营的网络之间没有连接。此外，公司所有的餐厅销售点系统和公司的网络之间没有接口，公司的主要制造商史密斯菲尔德食品公司和公司的网络之间也没有接口。

该公司至少每年定期为其员工举行培训演习，以加强常见策略和骗局(如电子邮件钓鱼活动)的风险，以防御潜在的商业电子邮件和网络危害。

我们已经制定了事件响应计划，概述了立即响应行动，包括内部和外部通信协议。我们的第三方顾问与我们的信息技术经理合作，定期审查事件响应计划，评估我们的能力和准备情况。根据该计划，我们已经确定了一个由首席执行官、首席财务官、公司财务总监和信息技术经理组成的管理小组。该计划规定，在与外部律师、审计委员会和/或董事会协商后，该小组将审查任何网络安全事件，以确定任何此类事件是否对证券法目的具有重大意义，以及是否需要公开披露。

我们维持网络风险保险的承保范围，旨在减轻公司经历的网络安全和数据隐私事件的财务影响。不能保证我们的网络保险保单在范围或金额上足以支付与未来任何网络安全事件相关的成本和费用。

治理

整个董事会对风险监督负有全面责任，包括网络安全事务。它得到了审计委员会的支持，该委员会向董事会全体成员报告。审计委员会收到管理层关于影响公司的网络安全格局和网络安全风险的最新情况。作为我们公司风险管理计划的一部分，董事会至少每年都会收到网络安全更新。此类更新旨在确保公司的高级管理团队随时了解并能够监控潜在网络安全事件的预防、检测、缓解和补救。

在管理层，我们的网络安全计划由我们的信息技术经理领导，他向首席财务官汇报工作。我们的信息技术经理由我们的第三方顾问提供支持。凭借超过25年的公司经验，我们的信息技术经理在我们第三方顾问的支持下，有能力帮助驾驭网络安全风险和挑战。

虽然网络安全威胁没有对我们的业务战略、运营结果或财务状况产生实质性影响，但未来的事件可能会中断我们的运营，并可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响。

根据一项将于2029年3月31日到期的租赁协议，我们目前以每年约396,000美元的价格租赁了约9,300平方英尺的空间，用于我们在纽约杰里科的行政办公室。

截至2024年3月31日，公司所有的其他经营餐厅位于租赁空间内，租期如下表所示：

截至2024年3月31日，除了上述租赁外，我们还将一处房产分包给位于纽约大都市地区的特许经营商。

2024财年，所有当前租赁项下的总租金费用（扣除分包收入）为1，686，000美元。

我们和我们的子公司不时地卷入普通和例行的诉讼。管理层目前相信，这些诉讼的最终结果，无论是个别的或整体的，都不会对我们的财务状况、现金流或经营结果产生重大不利影响。然而，诉讼受到内在不确定性的影响，可能会出现不利的裁决。不利的裁决可能包括金钱损害，在这种情况下，可能会对我们在裁决发生期间的运营结果造成实质性的不利影响。

不适用。

第II部

市场信息与股利政策

我们的普通股在纳斯达克全球市场(“纳斯达克”)上市，代码为“NAT”。截至2024年6月6日，我们约有3.11亿名登记在册的股东，不包括其股票由经纪公司、托管机构和其他机构以其客户的名义持有的股东。

在2023财年，该公司宣布并支付了三次季度股息每股0.45美元和一次季度股息每股0.50美元。在2024财年，该公司宣布并支付了四个季度的股息，每股0.50美元。从2024年6月12日起，董事会宣布其2025财年的第一个季度现金股息为每股0.50美元，将于2024年7月2日支付给截至2024年6月24日收盘时登记在册的股东。

我们支付未来股息的能力受到契约条款的限制, 日期为2017年11月1日，本公司及其若干全资附属公司作为担保人，与美国银行信托公司全国协会(前称美国银行全国协会)作为受托人和抵押品受托人(“契约”)之间的协议。

除契约条款外，未来任何现金股息的支付将取决于我们的收益和财务要求以及我们未来可能产生的任何其他债务的条款，不能保证我们将在2024年7月2日股息之后宣布和支付任何股息。

发行人购买股票证券

在截至2024年3月31日的季度里，该公司没有回购任何普通股。

引言

最近发生的影响我们经营业绩的事件

通胀压力影响了我们在2024财年的运营业绩，包括(I)劳动力成本上升和(Ii)大宗商品价格上涨，包括牛肉和牛肉修剪。总的来说，我们支付的工资率已经高于法定最低工资率。我们试图通过提高价格和调整产品结构来抵消通货膨胀导致的成本增加。我们会继续监察这些通胀压力，并会在有需要时继续实施纾缓措施。大宗商品市场的内在波动，包括牛肉和牛肉修剪，可能会对我们的运营结果产生重大影响。推迟实施涨价、竞争压力、消费者支出水平下降等因素可能会限制我们未来实施进一步提价的能力。

业务概述

我们主要从事“内森著名”品牌的营销和通过几种不同的分销渠道销售带有“内森著名”商标的产品。从历史上看，我们的业务一直是经营和特许经营以内森世界闻名的牛肉热狗、炸薯条和各种其他菜单为特色的快速服务餐厅。我们的公司拥有和特许经营的餐厅以“内森的著名”的名字经营，这个名字最初是在我们最初的科尼岛餐厅使用的，于1916年开业。内森的产品授权计划通过超市、杂货渠道和俱乐部商店向零售客户销售包装热狗、冷冻薯条和其他产品，供场外消费。我们的品牌产品计划使餐饮服务零售商和其他公司能够在传统特许经营关系之外销售内森的一些专有产品。与这项计划相结合，购买Nathan‘s产品的购买者可以有限地使用与销售所购买产品有关的Nathan著名商标，包括Nathan’s世界著名牛肉热狗、某些其他专有食品和纸制品。我们的品牌菜单计划是一个有限的特许经营计划，在该计划下，餐饮服务运营商可以销售比品牌产品计划下更多种类的Nathan著名菜单项目。

我们的收入主要来自于根据Nathan的品牌产品计划销售产品、运营公司所有的餐厅、在超市、杂货店和俱乐部商店内销售Nathan的产品的许可协议、直接向其他餐饮服务运营商销售Nathan的产品、由第三方制造某些专有香料以及我们可以从特许经营Nathan的餐厅概念(包括品牌菜单计划和虚拟厨房)中赚取的特许权使用费、手续费和其他金额。

以下摘要反映了截至2024年3月31日和2023年3月26日的财年内森特许经营系统(包括品牌菜单计划)的开业和关闭情况。

截至2024年3月31日，我们的特许经营系统由230家内森特许经营门店组成，其中包括分布在17个州和13个国家和地区的116个品牌菜单门店。我们还在纽约大都市区内经营着四家公司所有的餐厅(包括一家季节性餐厅)。

我们的主要重点是通过在我们所有的业务平台上增加我们产品的分销点数量来扩大Nathan著名品牌的市场渗透率，包括我们针对Nathan著名品牌包装商品分销的许可计划、针对Nathan著名品牌散装产品向餐饮服务行业分销的品牌产品计划，以及由公司所有和特许经营餐厅组成的同名餐厅系统，包括虚拟厨房。我们增长的主要驱动力是我们的授权和品牌产品计划，这是公司收入和利润的最大贡献者。

虽然我们预计不会大幅增加公司拥有的餐厅数量，但我们可能会机会性和战略性地投资于少量新单位，作为潜在特许经营商和主要开发商的展示地点，因为我们寻求扩大我们的特许经营系统。我们继续寻找机会，以各种方式推动销售，以适应不断变化的消费者和商业环境。

如第1A项所述。在截至2024年3月31日的年度报告Form 10-K中的“风险因素”和其他章节中，我们未来的业绩可能会受到许多发展的影响，包括通胀压力对我们业务的影响，以及我们对Smithfield Foods，Inc.作为我们主要供应商的依赖，以及我们的许可收入和总体盈利对我们与Smithfield Foods，Inc.协议的依赖。我们未来的经营业绩可能会受到牛肉供应限制或由于通胀压力而导致的牛肉、牛肉配料和其他商品成本与早期相比增加的影响。

于2017年11月1日，本公司根据经修订的《1933年证券法》(下称《证券法》)第144A条的规定，以非公开方式发行2025年到期的面值为150,000,000美元的6.625%优先担保票据(以下简称《2025年票据》)。2025年票据是由本公司、其若干全资附属公司(作为担保人)及美国银行信托公司、美国全国银行协会(前美国银行全国协会)根据日期为2017年11月1日的契约发行的。作为受托人和抵押品受托人。*公司使用2025年票据发行的净收益赎回2020年票据，支付了5.00美元特别现金股息的一部分，并将剩余收益用于一般企业用途，包括营运资金。

在过去三年中，我们利用自由现金流将2025年债券的未偿还余额从2021年3月28日的150,000,000美元大幅减少到2024年3月31日的60,000,000美元。我们相信，我们的多渠道轻资产业务模式将继续产生持续的自由现金流，以管理我们目前的偿债水平，并可能使我们能够在未来进一步降低我们的偿债水平。

债券利率为年息6.625厘，每半年派息一次，日期为五月一日^ST11月1日^ST每一年。在截至2024年3月31日的财政年度内，公司于2023年5月1日和2023年11月1日支付了所需的每半年一次的利息。2024年5月1日，公司支付了2025财年的第一笔半年度利息。

2025年债券在2025年11月1日最终到期之前没有计划的本金摊销付款。

我们未来的业绩可能会受到我们根据2025年票据承担的利息义务的影响。作为发行2025年债券的结果，该公司预计每年将产生3975,000美元的年度利息支出，以及大约277,000美元的债券发行成本的年度摊销。

关键会计估计

我们的合并财务报表和合并财务报表附注包含与管理层讨论和分析相关的信息。按照美国普遍接受的会计原则编制财务报表，要求管理层作出估计和假设，以影响报告的资产和负债数额以及或有资产和负债的披露。这些估计和假设本质上是不确定的，需要管理层做出额外的判断。当应用不同的假设时，结果可能会有很大不同。由于厘定相关估计所用方法的主观性及敏感性，我们认为以下估计对理解管理层编制综合财务报表时所采用的假设最为关键。以下讨论应与本表格10-K第四部分第15项所列合并财务报表一并阅读。

长期资产减值准备

长期资产包括财产、设备和使用年限有限的经营性租赁的使用权资产。当确定存在减值因素时，减值损失计入长期资产。该公司认为，餐厅经营亏损的历史是其对个别餐厅地点潜在减值的主要指标。当事件或环境变化显示资产的账面价值可能无法收回时，本公司测试其使用年限有限的长期资产的可回收性。本公司根据从该等资产衍生的预计未贴现现金流测试可回收性。如果预计未贴现的未来现金流量低于资产的账面价值，本公司将根据资产的估计公允价值和账面价值之间的差额计入减值损失(如有)。本公司一般通过考虑来自该等资产的贴现估计未来现金流量来计量公允价值。确定估计未来现金流的关键输入包括预测的公司拥有的餐厅销售额和贴现率。我们使用加权平均资本成本贴现率来计算未来的现金流。在截至2024年3月31日和2023年3月26日的财政年度内，没有长期资产被视为减值。现金流预测和公允价值估计需要管理层做出重大估计和假设。如果估计和假设被证明是不正确的，本公司可能被要求在未来期间记录减值费用，该等减值可能是重大的。

减值无形资产

该公司的无形资产包括与Arthur Treacher的炸鱼和薯条品牌相关的商标、商号和其他知识产权。

本公司根据无形资产的预期未来用途确定其无形资产具有有限的使用寿命。根据对Arthur Treacher‘s Fish&Chip联合品牌协议的审查，本公司确定这些协议的剩余使用年限为四年，截止于2028财年，无形资产须按年摊销。本公司的固定寿命无形资产至少每年进行减值测试，如果事件或情况变化表明该资产可能减值，则进行更频繁的减值测试。该公司根据预计将从此类联合品牌协议中获得的未贴现现金流，测试其固定寿命无形资产的可回收性。用于确定预计未贴现现金流的假设包括未来趋势和预计销售额。根据所进行的量化测试，本公司确定，截至2024年3月31日和2023年3月26日的财政年度，该已确定存续的无形资产是可以收回的，并且没有记录减值费用。现金流和销售预测需要管理层做出重大估计和假设。如果估计和假设被证明是不正确的，本公司可能被要求在未来期间记录减值费用，该等减值可能是重大的。

当前预期信贷损失(“CECL”)

CECL准备金方法要求公司根据金融工具在其使用期限内收取的总估计金额来衡量金融工具的预期信贷损失。根据CECL，即使损失风险微乎其微，也可以根据金融资产余额建立准备金。

该公司根据计量日的类似风险特征和账龄法下的拖欠状况，通过汇集金融资产来计算信用损失拨备。公司在分析其贸易应收账款池时通常审查的风险特征包括应收账款类型（例如，特许经营应收账款、许可证应收账款、品牌产品计划应收账款）、付款条款、公司之前的亏损历史、当前和未来的经济状况以及应收账款逾期的时间长度。对于不再与其池具有类似风险特征且潜在损失明显的贸易应收账款，将记录特定准备金。

储备可能会受到一定程度的判断，也可能受到宏观经济因素的影响，包括通货膨胀和未来经济状况的预测。这些因素的变化可能会对信用损失备抵产生重大影响。

所得税

该公司目前的所得税拨备是基于其在其经营的每个司法管辖区估计的应税收入，在考虑了因税收和财务报告目的而对项目的不同处理而产生的临时差异对应税收入的影响后。递延税项资产及负债因现有资产及负债的账面值及其各自的课税基础与任何经营亏损或税项抵免结转之间的差额而产生的未来税务后果予以确认。递延税项资产及负债以制定税率计量，预计适用于预计收回或结算该等暂时性差额的年度的应纳税所得额。递延税项资产的最终变现取决于在暂时性差异可以扣除的那些期间产生的未来应纳税所得额。如果管理层认为部分递延税项资产更有可能无法变现，则会在作出该项厘定的期间就递延税项资产建立估值拨备。我们认为所作的判断和估计是合理的。然而，如果实际结果与估计记录的金额不同，这种差异将影响确定期间的所得税拨备。

不确定的税收状况

本公司已记录少付所得税及相关利息的负债，以及不确定税务状况的罚款，其依据是确定报税表上申索或预期申索的税项优惠是否应记录在综合财务报表内。只有在税务机关根据税务状况的技术价值进行审查后，税务状况较有可能维持时，本公司才可确认来自不确定税务状况的税务利益。在综合财务报表中确认的该等状况的税项利益应以最终结算时实现可能性大于50%的最大利益为基础进行计量。内森确认与未确认的税收优惠相关的应计利息和罚款是所得税条款的一部分。

尚未采用的新会计准则

关于适用于我们的新会计准则的摘要，见本表格10-K第四部分第15项所列合并财务报表附注B第23项。

经营成果

截至2024年3月31日的财政年度与截至2023年3月26日的财政年度

收入

截至2024年3月31日的53周(“2024财年”)的总收入增长了约6%，达到138,610,000美元，而截至2023年3月26日的52周(“2023财年”)的总收入为130,785,000美元。

品牌产品计划的餐饮服务销售额在2024财年为86,489,000美元，而2023财年为78,884,000美元。我们估计，2024财年运营的额外一周意味着品牌产品计划的额外销售额约为120万2千美元。在2024财年期间，品牌产品计划中销售的热狗总量与2023财年相比增长了约2%。与2023财年相比，我们的平均售价上涨了约7%。

公司拥有的餐厅总销售额在2024财年减少了约58,000美元，降至12,103,000美元，而2023财年为12,161,000美元。餐厅销售受到客流量减少的影响，这主要是由于夏季不利的天气条件。

与2023财年的33,455,000美元相比，2024财年的许可使用费增加了约126,000美元，达到33,581,000美元。我们不认为额外的运营周对许可证使用费有重大影响，因为我们的许可证持有人继续根据其财务报告期进行报告。从我们与Smithfield Foods，Inc.在零售和餐饮服务领域的许可协议中获得的热狗销售版税总额，在2024财年增至300,068,000美元，而2023财年为29,998,000美元。增加的原因是平均净售价上升3%，但因零售量下降3%而被部分抵销。与2023财年相比，餐饮服务业务赚取了301,000美元的特许权使用费。内森产品制造和销售的所有其他许可协议赚取的特许权使用费增加 与2023财年相比，2024财年期间增加了56,000美元，主要是因为销售炸薯条、洋葱圈和专有香料的特许权使用费增加，部分抵消了销售毛毯弗兰克、马苏里拉奶酪棒和其他开胃菜的特许权使用费的减少。

特许经营费和特许权使用费在2024财年增加了64,000美元，达到4,356,000美元，而2023财年为4,292,000美元。2024财年的特许权使用费总额为3,886,000美元，而2023财年为3,636,000美元。根据品牌菜单计划获得的版税在2024财年为744,000美元，而2023财年为630,000美元。根据品牌菜单计划赚取的版税不是基于餐厅销售额的百分比，而是基于产品购买。2024财年，虚拟厨房版税为81,000美元，而2023财年为149,000美元。传统特许经营权使用费在2024财年为3,061,000美元，而2023财年为2,857,000美元。特许经营餐厅的销售额在2024财年增至68,417,000美元，而2023财年为63,739,000美元，这主要是由于机场、电影院和购物中心的销售额增加。我们估计，2024财年额外的一周运营带来了121.5万美元的特许经营餐厅销售额或约6万美元的特许权使用费。2024财年期间，可比的国内特许经营权销售额(包括59家内森分店，不包括品牌菜单计划下的销售额，不包括额外运营一周的影响)为54,031,000美元，而2023财年为51,607,000美元。

截至2024年3月31日，包括国内、国际和品牌菜单计划单位在内的230家特许经营门店正在运营，而截至2023年3月26日，包括国内、国际和品牌菜单项目单位在内的特许经营门店为232家。2024财年的特许经营费总收入为470,000美元，而2023财年为656,000美元。2024财年国内特许经营费收入为106,000美元，而2023财年为110,000美元。2024财年国际特许经营费收入为241,000美元，而2023财年为280,000美元。我们在2024财年和2023财年分别确认了123,000美元和266,000美元的没收费用。在2024财年期间，17家特许经营门店开业，19家特许经营门店关闭。在2023财年期间，开设了11家特许经营门店，关闭了18家特许经营门店。

扣除公司捐款后，广告基金收入在2024财年为2,081,000美元，在2023财年为1,993,000美元。

成本和开支

总体而言，我们的销售成本在2024财年增长了约11%，达到83,182,000美元，而2023财年为75,172,000美元。2024财年，我们的毛利润(品牌产品销售总额加上公司自有餐厅销售总额减去销售成本)为15,410,000美元，而2023财年为15,873,000美元。

与2023财年的67,646,000美元相比，品牌产品计划的销售成本在2024财年期间增加了约12%，达到75,966,000美元，这主要是由于如上所述热狗销售量增加了2%，以及我们每磅热狗的平均成本增加了10%。牛的供应减少，再加上干旱条件和通胀压力，导致了包括牛肉和牛肉修剪在内的大宗商品价格上涨，推动了我们每磅热狗的平均成本上升。在2024财年或2023财年，我们没有做出任何购买牛肉的承诺。如果牛肉和牛肉修剪的成本增加，而我们无法通过涨价转嫁这些更高的成本，或者通过购买承诺以其他方式减少成本的增加，我们的利润率将受到不利影响。至于公司拥有的餐厅，我们在2024财年的销售成本为7,216,000美元，占餐厅销售额的60%，而2023财年为7,526,000美元，占餐厅销售额的62%。食品和纸张成本占公司拥有的餐厅销售额的28%，低于去年同期的29%。由于加强了管理和人员稳定，劳动力和相关费用占公司拥有的餐厅销售额的比例为32%，低于去年同期的33%。

餐厅运营费用在2024财年增加了193,000美元，达到4,177,000美元，而2023财年为3,984,000美元。增加的主要原因是租用费增加了85 000美元，保险费增加了35 000美元，信用卡银行手续费增加了73 000美元。

折旧和摊销，主要包括固定资产的折旧，包括租赁改善和设备，在2024财政期间和2023财政期间为1135 000美元。

2024财年期间，一般和行政费用增加了1,551,000美元，增至15,612,000美元，而2023财年为14,061,000美元。一般及行政开支增加主要是由于支付给现任董事会主席的酌情花红500,000美元、应计激励性薪酬500,000美元、以股份为基础的薪酬开支增加475,000美元、专业费用增加251,000美元及差旅开支增加48,000美元，但因坏账开支减少300,000美元而被部分抵销。

扣除公司捐款后的广告基金支出在2024财年为1,998,000美元，而2023财年为1,988,000美元。

其他项目

2024财年的利息支出为5,355,000美元，其中2025年债券的利息支出为5,010,000美元，债券发行成本的摊销为345,000美元。

2023财年的利息支出为7,742,000美元，其中2025年债券的利息支出为7,234,000美元，债券发行成本的摊销为508,000美元。

利息支出减少2,387,000美元是因为公司2025年债券的未偿还本金减少，这是因为部分赎回了2023年3月完成的2025年债券本金30,000,000美元和2023年12月完成的2025年债券本金20,000,000美元。在部分赎回方面，公司在2024财年和2023财年分别录得提前清偿债务亏损169,000美元和357,000美元，反映了部分先前记录的债务发行成本的注销。

2024财年的利息收入为383,000美元，这是公司从存单以及计息银行和货币市场账户上赚取的金额，而2023财年的利息收入为440,000美元。

其他收入，2024财年净额为86,000美元，主要涉及特许经营餐厅的转租收入。其他收入，2023财年净额为18,000美元，主要涉及特许经营餐厅的转租收入，被不再使用的资本化软件的资产处置净亏损87,000美元所抵消。

所得税拨备

2024财年的有效所得税税率为28.5%，而2023财年的实际所得税税率为26.8%。2024财年期间的实际所得税税率反映了27,451,000美元税前收入中记录的7,835,000美元的所得税支出。2023财年期间的实际所得税税率反映了26,804,000美元税前收入中记录的7,181,000美元的所得税支出。实际税率高于法定税率，主要原因是州税和地方税，以及《国内税收法典》第162(M)条规定的不可扣除的高管薪酬。

截至2024年3月31日，未确认的税收优惠金额为465,000美元，如果得到确认，所有这些都将影响内森的有效税率。截至2024年3月31日，内森的应计利息和罚款为34.5万美元，涉及未确认的税收优惠。

内森估计，在截至2025年3月30日的财年中，其未确认的税收优惠(不包括应计利息和罚款)可能会进一步减少高达4.6万美元，这主要是由于诉讼时效的失效，这将有利地影响公司的有效税率，尽管在这方面无法给予保证。

公认会计原则和非公认会计原则计量的对账

除了披露根据美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)确定的业绩外，公司还提供了非公认会计原则财务指标EBITDA，其定义为不包括(I)利息支出；(Ii)所得税拨备以及(Iii)折旧和摊销费用的净收入。该公司还提供了调整后的EBITDA，这是一种非公认会计准则财务指标，定义为EBITDA，不包括(1)出售财产和设备的损失；(2)债务清偿损失；以及(3)公司认为将影响其经营业绩可比性的基于股份的补偿。

本公司认为，EBITDA和调整后的EBITDA是非GAAP财务指标，有助于投资者评估和了解公司的经营业绩和公司业务的潜在趋势，因为EBITDA和调整后的EBITDA是(I)管理层用于评估业绩的指标之一，(Ii)被证券分析师、投资者和其他相关方经常用作共同的业绩指标。

EBITDA和调整后的EBITDA不是美国公认会计原则下的公认术语，不应被视为净收益或其他符合美国公认会计原则的财务业绩或流动性指标的替代。此外，我们对EBITDA和调整后EBITDA的定义可能与其他公司不同。对非美国公认会计原则基础上的结果和展望的分析应作为对根据美国公认会计原则提出的数据的补充，并与之结合使用。

流动性与资本资源

现金的来源和用途

截至2024年3月31日的现金总额为21,027,000美元，与2023年3月26日的29,861,000美元相比，2024财年减少了8,834,000美元。净营运资本从2023年3月26日的30,652,000美元减少到23,203,000美元，这主要是由于公司部分赎回了20,000,000美元的2025年债券。

我们的主要流动性来源是运营现金流。我们的主要现金需求是为我们的季度股息提供资金，以满足2025年债券的偿债、资本支出、营运资本和一般公司需求。

在2024财年期间，公司于2023年5月1日和2023年11月1日支付了2025年债券所需的半年利息2,650,000美元，并于2023年12月18日支付了与部分赎回2025年债券有关的所需利息177,000美元。2024年5月1日，我们支付了2025财年第一笔半年度利息1,987,500美元。

2023年12月19日，公司完成了2025年债券本金20,000,000美元的部分赎回。票据的赎回价格为本金的100%，另加自2023年11月1日至2023年12月19日(但不包括2023年12月19日)的应计及未付利息。该公司通过支付现金20,177,000美元完成了部分赎回，包括177,000美元的应计利息，并确认了提前清偿的169,000美元损失，反映了先前记录的部分债务发行成本的注销。有关本公司负债的进一步讨论，请参阅随附的综合财务报表附注J-长期债务。

现金流量摘要

下表汇总了我们的经营、投资和融资活动产生的现金流：

经营活动

业务部门提供的现金主要来自净收益19,616,000美元以及其他非现金业务项目2,558,000美元，但被其他业务资产和负债变动2,172,000美元所抵销。非现金业务支出主要包括债务清偿亏损169,000美元、折旧和摊销1,135,000美元、债务发行成本摊销345,000美元、基于股份的薪酬支出733,000美元和坏账支出157,000美元。在2024财年期间，应收账款和其他应收账款减少了74,000美元，主要原因是品牌产品和其他应收账款减少了734,000美元，但部分被更高的特许经营权和特许权使用费应收账款322,000美元所抵消。预付费用和其他流动资产增加281,000美元，主要原因是预付所得税增加了712,000美元，但预付营销和其他费用减少了325,000美元，部分抵消了这一增加。应付账款、应计费用和其他流动负债减少了1,232,000美元，主要是由于我们的2025年票据的部分赎回导致应计利息支出减少了467,000美元，以及由于我们品牌产品计划的产品购买时间安排，应付账款减少了717,000美元。应计薪金和其他福利增加了11.2万美元，这主要是由于激励性应计报酬增加，抵消了这些减少。

投资活动

用于投资活动的现金313,000美元主要包括我们的品牌产品计划和我们的科尼岛餐厅发生的资本支出。

融资活动

融资活动中使用的现金28,523,000美元涉及支付20,000,000美元，与部分赎回我们的2025年票据有关，以及支付公司每股0.50美元的季度股息，总计8,161,000美元。该公司还为10,000个限制性股票单位的净股票归属支付了36.2万美元的预扣税。

截至2024年3月31日和2023年3月26日，Nathan‘s没有任何购买热狗的公开采购承诺。当有利的市场条件出现时，Nathan‘s可能会在未来达成购买承诺。

2016年，董事会批准增加第六次股票回购计划，以代表本公司回购最多1,200,000股普通股。截至2024年3月31日，根据第六次股票回购计划，Nathan‘s已回购了1,101,884股票，成本约为39,000,000美元。截至2024年3月31日，根据第六次股票回购计划，尚有98,116股有待回购。该计划没有设定的到期日。根据公司的股票回购计划，可能会根据市场情况，以管理层认为合适的价格，在公开市场或私下协商的交易中不时进行购买。回购没有设定时间限制。在2024财年期间，没有股票回购。

如上所述，截至2024年3月31日，我们的现金总额为21,027,000美元。我们的董事会定期监测和评估其现金状况以及我们当前和潜在的资本需求。在2024财年期间，该公司宣布并支付了四个季度股息，每股0.50美元，总计8,161,000美元。

从2024年6月12日起，董事会宣布其2025财年的第一个季度现金股息为每股0.50美元，将于2024年7月2日支付给截至2024年6月24日收盘时登记在册的股东。

如果公司在2025财政年度剩余时间定期支付季度现金红利，按照2024年6月6日已发行普通股的数量计算，公司在2025财政年度全年的现金红利需求总额约为8169,000美元。本公司打算宣布并支付季度现金股息；然而，不能保证将宣布或支付任何额外的季度股息，也不能保证此类股息的金额或时间(如果有的话)。

我们支付未来股息的能力受到2025年债券契约条款的限制。此外，未来任何现金股息的支付将取决于董事会的最终决定，并将取决于我们的收益和财务要求以及我们未来可能产生的任何其他债务的条款。我们也可以通过股票回购向我们的股东返还资本，但受契约中的任何限制，尽管不能保证公司将根据其现有的股票回购计划进行任何回购。

我们可能会不时寻求赎回2025年债券的额外部分，通过公开市场购买、私下谈判交易或其他方式。此类回购，如果有的话，将取决于市场状况、我们的流动性要求以及其他因素。

我们预计，在未来，我们将对某些现有餐厅进行投资，支持品牌产品和品牌菜单计划的增长，偿还未偿债务，为我们的股息计划提供资金，并可能继续我们的股票回购计划，从我们的运营现金流中为这些投资提供资金。我们也可能招致资本和其他支出，或从事与个别情况下可能出现的机会主义情况有关的投资活动。在截至2025年3月30日的财年中，我们预计将支付397.5万美元的利息。2024年5月1日，我们支付了2025财年第一笔半年度利息1,987,500美元。

管理层相信，至少在未来12个月内，可用现金和运营产生的现金应能提供足够的资本，为我们的运营提供资金，满足我们的偿债要求，为股息分配和股票回购提供资金。

2024年3月31日，我们将一处房产分包给我们从第三方租赁的特许经营商。我们仍然对与该房产相关的所有费用或有责任，包括：租金、财产税和保险。我们可能会就此类财产产生未来的现金付款，主要包括未来租赁付款，包括与终止此类租赁相关的成本和费用。

我们的合同义务主要包括2025年票据和相关利息付款、经营租赁以及与某些高管的雇佣协议。这些合同义务影响我们的短期和长期流动性和资本资源需求。自2023年3月26日以来，我们的合同义务没有发生任何重大变化，除上述2023年12月19日部分赎回2025年票据外。

通胀压力

劳动力的通胀压力和大宗商品价格的上涨，尤其是牛肉和牛肉修剪价格的上涨，影响了我们在2024财年的综合运营业绩，这一趋势可能会持续到2025财年。从2023年4月到2023年9月，我们经历了牛肉和牛肉修剪成本的大幅上涨。从2023年10月到2023年12月，我们开始经历小幅下降。然而，在我们2024财年第四季度和2025财年第一季度，牛肉价格再次开始攀升。

我们在2024财年期间的热狗平均成本比2023财年期间高出约10%。某些大宗商品市场的内在波动，例如由于季节性变化、气候条件、行业需求、通胀压力和其他宏观经济因素而导致的牛肉和牛肉修剪的波动，可能会对我们的运营业绩产生不利影响。这种影响将取决于我们通过价格上涨和产品组合来管理这种波动的能力。我们无法预测我们热狗的未来成本，预计我们牛肉产品的价格在2025财年剩余时间内将出现波动。与早期相比，牛肉价格上涨的程度可能会影响我们的运营结果。过去，我们承诺购买一部分热狗，以减少市场价格上涨的影响。我们未来可能会尝试对热狗和其他产品达成类似的采购安排。

由于我们公司拥有的餐厅所在的快餐店员工的最低时薪增加，我们经历了劳动力费率的竞争压力。2024年1月1日，纽约市、长岛和威彻斯特的最低工资提高到16.00美元，随后2025年和2026年将每年增加0.50美元。此外，从2027年开始，根据消费者价格指数，纽约州的最低工资将每年提高。各级对劳动力的需求也在增加，这给我们的公司拥有的餐厅、我们的特许经营餐厅和品牌菜单计划地点以及我们的供应链中我们所依赖的某些供应商保持足够的员工水平带来了更大的挑战。我们与我们的主要供应商保持联系，到目前为止，我们的供应链还没有经历过重大中断。

我们相信，最低工资的提高和就业法律的其他变化对我们的财务业绩和我们在纽约州经营的特许经营商的业绩产生了重大的财务影响。如果我们加盟商利润的下降可能导致新加盟商的损失或大量特许经营餐厅的关闭，我们的业务可能会受到负面影响。

我们预计，我们食品的分销成本和本公司拥有的餐厅的公用事业成本将继续经历石油和天然气价格的波动，以及保险市场的不确定性导致的保险成本的波动。

劳动力成本、大宗商品价格和包括医疗保健在内的其他运营费用的持续上涨可能会对我们的运营产生不利影响。我们试图通过提高价格来控制通胀压力和不断上涨的大宗商品成本，至少在一定程度上是这样。延迟实施涨价、竞争压力、消费者可自由支配支出水平下降以及其他因素，可能会限制我们抵消这些不断上升的成本的能力。大宗商品价格的波动，包括牛肉和牛肉修剪，可能会对我们的运营业绩产生重大不利影响。

公司的业务、财务状况、经营业绩和现金流可能会受到许多因素的影响，包括但不限于上文“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”中所述的那些因素，其中任何一个因素都可能导致我们的实际结果与最近的结果或我们预期的未来结果大不相同。有关确定可能导致实际结果与预期结果大不相同的其他风险因素和重要因素的讨论，请参阅本表格10-K中的“前瞻性陈述”、“风险因素”和“合并财务报表附注”中的讨论。

现金和现金等价物

我们历来将现金投资于货币市场基金或短期、固定利率、高评级和高流动性的工具，这些工具通常在到期时进行再投资。虽然这些现有投资在利率或这些工具的市场变化方面不会被认为存在风险，但我们的短期投资回报率可能会在再投资时因中间事件而受到影响。截至2024年3月31日，内森的现金余额 总计21,027,000美元。利率每变化0.25%，这些现金的收益每年将增加或减少约53,000美元。

借款

截至2024年3月31日，我们有60,000,000美元的本金，利率为6.625的2025年债券将于2025年11月到期。利率每变动0.25%，这些借款的利息支出每年将增加或减少约15万美元。我们目前预计不会通过利率互换或其他金融工具来对冲我们的借款。

商品成本

劳动力的通胀压力和不断上涨的大宗商品价格直接影响了我们在2024财年的综合运营结果，最明显的是我们的餐厅运营和品牌产品计划部门。我们预计这一趋势将持续到2025财年。我们在2024财年购买热狗的平均成本比2023财年高出约10%。

我们无法预测我们热狗的未来成本，预计我们的牛肉产品在2025财年将经历价格波动。影响牛肉价格的因素不在我们的控制范围内，包括国内外供需、通货膨胀、天气和季节性。与早期相比，牛肉价格上涨的程度可能会影响我们的运营结果。过去，我们承诺购买一部分热狗，以减少市场价格上涨的影响。我们未来可能会尝试达成热狗和其他产品的采购安排。此外，我们预计我们食品的分销成本和本公司拥有的餐厅的公用事业成本以及由于费率上升而导致的保险成本波动将继续导致石油和天然气价格的波动。

除购买承诺外，我们从未试图通过期货、远期、期权或其他工具来对冲我们购买的商品价格的波动。因此，我们预计我们未来购买的大部分商品将受到此类商品价格的市场变化的影响。我们试图与我们的客户签订与我们的牛肉成本相关的销售协议，从而降低我们的市场波动性，或者将我们大宗商品价格的永久性上涨转嫁给我们的客户，而不是按配方定价，从而减少长期上涨对我们财务业绩的影响。在截至2024年3月31日的一年中，食品和纸制品成本的短期增减10%将使我们的销售成本增加或减少约7,734,000美元。

外币

外国特许经营商通常与我们开展业务，并以美元付款，从而降低了因外币价值变化而固有的风险。因此，我们没有购买未来的合同、期权或其他工具来对冲外币价值的变化，我们不相信外币价值的波动会对我们的财务业绩产生重大影响。

合并财务报表作为本报告的单独一节提交，从F-1页开始。

没有。

信息披露控制和程序的评估

我们的管理层在首席执行官和首席财务官的参与下，根据交易法规则13a-15(E)和交易法规则15d-15(E)的定义，对我们的披露控制和程序的设计和操作的有效性进行了评估。基于这一评估，首席执行官和首席财务官得出结论，截至本报告所述期间结束时，我们的披露控制和程序有效，以确保我们根据交易所法案提交或提交的报告中要求披露的信息在美国证券交易委员会规则和表格指定的时间段内被记录、处理、汇总和报告，并且这些信息被积累并传达给我们的管理层，包括我们的主要高管和首席财务官，以便及时做出有关必要披露的决定。

管理层财务报告内部控制年度报告

我们的管理层负责建立和维护交易法规则13a-15(F)和交易法规则15d-15(F)所定义的财务报告内部控制系统。我们对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：

管理层评估了截至2024年3月31日我们的财务报告内部控制系统的有效性。在进行这项评估时，管理层使用了特雷德韦委员会赞助组织委员会(“COSO”)2013年发布的“内部控制框架--综合框架”。根据我们的评估和2013年COSO提出的标准，管理层认为，截至2024年3月31日，Nathan对财务报告保持了有效的内部控制。截至2024年3月31日，我们对财务报告的内部控制的有效性已由Marcum LLP审计，Marcum LLP是一家独立注册会计师事务所，也审计了我们的合并财务报表，如本文所述的认证报告所述。

内部控制的变化

在截至2024年3月31日的季度内，我们对财务报告的内部控制没有发生重大影响或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。

对控制措施有效性的限制

我们认为，无论控制系统的设计和运作如何良好，都不能绝对保证控制系统的目标得以实现，而任何控制措施的评估都不能绝对保证公司内部的所有控制问题和舞弊事件(如果有)都已被发现。我们的披露控制和程序旨在为实现其目标提供合理保证，我们的首席执行官和首席财务官已得出结论，该等控制和程序在合理保证水平下是有效的。

没有。

独立注册会计师事务所财务报告内部控制报告

致本公司股东及董事会

Nathan ' s Famous，Inc.

财务报告内部控制之我见

我们根据特雷德韦委员会(COSO)赞助组织委员会(COSO)2013年发布的内部控制-综合框架中建立的标准，审计了截至2024年3月31日的Nathan‘s Fame，Inc.及其子公司(“公司”)对财务报告的内部控制。我们认为，根据COSO确立的标准，截至2024年3月31日，公司在所有重要方面都保持了对财务报告的有效内部控制。

我们亦已按照美国上市公司会计监督委员会(“PCAOB”)的准则，审计本公司截至2024年3月31日及2023年3月26日的综合资产负债表及截至2024年3月31日的53周期间及截至2023年3月26日的52周期间的相关综合收益表、股东赤字变动及现金流量表及相关附注，我们于2024年6月12日的报告对该等财务报表表达了无保留意见。

意见基础

本公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性，包括在随附的《财务报告内部控制管理年度报告》中。我们的责任是根据我们的审计，对公司财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定财务报告的有效内部控制是否在所有重要方面都得到了维护。我们对财务报告的内部控制的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，以及根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性。我们的审计还包括执行我们认为在这种情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

财务报告内部控制的定义及局限性

公司对财务报告的内部控制是一个程序，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司对财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)关于保存合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录；(2)提供合理的保证，即交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(三)提供合理保证，防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产。

由于固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者对政策或程序的遵守程度可能恶化。

/S/马库姆律师事务所

马库姆律师事务所

纽约州纽约市

2024年6月12日

第三部分

响应本项目所需的信息通过引用标题下的讨论并入本文建议1–董事选举、公司治理管理和证券所有权在我们根据第14A条提交给证券交易委员会的委托书中，不迟于本报告所涵盖的财政年度结束后120天。

我们的董事会已经通过了一项适用于公司首席执行官、首席财务官和公司财务部所有其他成员的财务官道德准则。本道德准则张贴在公司网站上的更广泛的商业行为和道德准则中，网址为www.nathansamious.com的投资者关系部分。我们打算通过在修订或豁免之日起四个工作日内在我们的网站上张贴此类信息，来满足Form 8-K第10项中关于修订或豁免适用于我们的主要高管、首席财务官、首席会计官或财务总监或执行类似职能的人员的道德准则条款的披露要求，以及与我们道德准则条款的任何要素相关的信息。在豁免的情况下，豁免的性质、获豁免的人的姓名和豁免的日期亦会披露。

响应本项目所需的信息通过引用标题下的讨论并入本文高管薪酬在根据第14A条提交给美国证券交易委员会的委托书中，包括概要薪酬和其他表格、非限定递延薪酬、我们薪酬计划中的风险考虑因素和2024年董事薪酬，这些都将在本报告涵盖的财政年度结束后120天内提交给美国证券交易委员会。

响应本项目所需的信息通过引用标题下的讨论并入本文股权计划信息和安全所有权在我们根据第14A条提交给证券交易委员会的委托书中，不迟于本报告所涵盖的财政年度结束后120天。

响应本项目所需的信息通过引用标题下的讨论并入本文公司治理–董事独立性和公司治理 –某些关系和相关人士根据第14 A条，我们的委托声明中的交易将在本报告涵盖的财年结束后120天内向美国证券交易委员会提交。

审计费

Marcum LLP向我们收取了2024财年期间总计约381，000美元和2023财年期间总计约311，000美元的费用，用于为审计我们的年度财务报表、我们对财务报告的内部控制的有效性以及对我们10-Q表格中包含的财务报表的审查而提供的专业服务费用。

审计相关费用

Marcum LLP在2024财年和2023财年分别没有提供任何与工作人员相关的服务，因此也没有就任何此类服务收取费用。

税费

Marcum LLP没有分别在2024财年和2023财年提供任何税务合规、税务建议或税务规划服务，因此也没有就任何此类服务收取费用。

所有其他费用

Marcum LLP在2024财年和2023财年分别没有提供任何其他服务，因此没有为任何此类服务开具账单。

审批前政策

我们的审计委员会没有采取任何预先审批的政策。相反，审计委员会将特别预先批准Marcum LLP提供的所有审计和非审计服务。

我们的审计委员会分别在2024财年和2023财年批准了Marcum LLP提供的所有审计服务。

第四部分

F-1页合并财务报表所附索引中所列的合并财务报表作为本报告的一部分提交。

没有。

以下某些证物以前是注册人根据1933年《证券法》或1934年《证券交易法》提交的其他报告或登记声明的证物，并通过引用纳入其中。

(1)随函提交。

** 根据保密处理请求，提交了省略的保密部分。省略的部分已单独提交给SEC。

* 表示管理计划或安排。

没有。

签名

根据1934年证券交易法第13或15（d）条的要求，登记人已正式促使以下签署人代表其签署本报告，并于2024年6月12日正式授权。

根据1934年证券交易法的要求，本报告已由以下人员代表注册人并于2024年6月12日以指定身份签署。

Nathan ' s Famous，Inc.和子公司

合并资产负债表

(单位为千，不包括每股和每股金额)

附注是这些合并财务报表的组成部分。

Nathan ' s Famous，Inc.和子公司

合并损益表

(单位为千，不包括每股和每股金额)

附注是这些合并财务报表的组成部分。

Nathan ' s Famous，Inc.和子公司

合并股东亏损变动表

截至2024年3月31日的五十三周和截至2023年3月26日的五十三周

(单位为千，不包括每股和每股金额)

附注是这些合并财务报表的组成部分。

Nathan ' s Famous，Inc.和子公司

合并股东亏损变动表

截至2024年3月31日的五十三周和截至2023年3月26日的五十三周

(单位为千，不包括每股和每股金额)

附注是这些合并财务报表的组成部分。

Nathan ' s Famous，Inc.和子公司

合并现金流量表

(单位：千)