美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549

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表格：10-K

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截至财年 12月31日, 2023

或

适用于从_的过渡期。

委员会文件编号：001-10932

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WisdomTree，Inc.
(注册人的确切姓名载于其章程)

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212-801-2080
(注册人的电话号码，包括区号)

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根据该法第12(B)款登记的证券：

根据该法第12(G)款登记的证券：
无

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WISDOMTree，Inc.

表格10-K
截至2023年12月31日的财政年度
目录

除非另有说明，否则所提及的“公司”、“我们”、“我们的”和“WisdomTree”是指WisdomTree， Inc.及其子公司。

WisdomTree®、WisdomTree Prime™和Modern Alpha®是WisdomTree，Inc.的商标在美国和其他国家。所有其他商标均为其各自所有者的财产。

第I部分

第1项。    生意场

我公司

我们是一家全球金融创新者，提供-多元化一套利用区块链技术的交易所交易产品或ETP、模型、解决方案和产品。我们使投资者和消费者能够塑造他们的未来，并支持金融专业人士更好地服务于他们的客户和发展他们的业务。我们正在利用最新的金融基础设施来创建产品，以提供接入、透明度和增强的用户体验。在我们创新传统的基础上，我们也在开发并推出Next-一代人数字产品、服务和结构，包括数字或区块链-已启用共同基金(数字基金)和象征化资产，以及我们的区块链-本地目前在美国提供的数字钱包WisdomTree Prime在38个州销售，约占美国总人口的70%。

截至2023年12月31日，我们管理的资产约为100.1美元。我们的ETP系列产品包括提供对股票、固定收益、大宗商品、杠杆的敞口的产品-和-反转、货币、替代方案和加密货币战略。我们已经推出了许多第一款推向市场产品和开创性的另类权重，我们称之为“现代阿尔法”，它结合了主动管理的超常表现潜力和被动管理的好处，为投资者提供成本-有效为表现而建的基金。我们的大部分股权-基于基金采用基本面加权的投资方法，根据股息、收益或投资因素等因素对证券进行加权，而大多数其他行业指数使用市值加权方法。这些产品通过资产管理行业的所有主要渠道分销，包括银行、经纪公司、注册投资顾问、机构投资者、私人财富管理公司和在线经纪公司，主要通过我们的销售队伍。我们相信，技术正在改变财务顾问开展业务的方式，并通过我们的顾问和投资组合解决方案计划提供技术-已启用和研究-驱动包括投资组合构建、资产配置、实践管理服务和数字工具在内的解决方案，帮助财务顾问应对技术挑战，发展和扩大业务。

我们站在创新的前沿，并相信区块链技术的符号化和效用杠杆是金融服务的下一步演变。我们正在建立我们相信将使我们在即将到来的演变中处于领先地位的基础。WisdomTree Prime，我们的区块链-本地数字钱包，为我们扩展区块链做好准备-已启用金融产品和服务产品与新的直销消费者对消费者消费、储蓄和投资相结合的渠道。在我们继续推行数字资产战略的同时，我们正在拥抱我们所称的“负责任的定义”，我们相信，这一定义在这个创新和快速发展的领域维护了监管的基本原则。我们相信，我们向数字资产和区块链领域的扩张-已启用金融以整体的方式补充了我们现有的核心能力，并将使我们的收入来源多样化，并为我们的增长做出贡献。

我们于1985年9月19日根据特拉华州法律注册为Financial Data Systems，Inc.，并于2022年11月7日最终更名为WisdomTree，Inc.。

在欧洲上市的ETP

我们在欧洲上市(包括国际交叉)的AUM-上市)ETP，即欧洲上市ETP，从2022年12月31日的260亿美元增加到2023年12月31日的276亿美元，原因是市场升值，部分被净流出所抵消。

综合经营业绩

下表列出了我们过去三年的收入和净收入。

•     收入：-我们在截至去年12月的一年中录得349.0至100万美元的营业收入 2023年31日，比截至12月底的一年增长15.8% 2022年31日，由于平均AUM较高，以及我们一些欧洲产品的大流量带来的其他收入较高，但部分被较低的平均咨询费所抵消。

•     费用：--总运营费用较截至12月底的年度增长8.4% 2022年31年至261.5美元，主要是由于库存增加-基于薪酬和员工，基金管理和行政费用，专业费用，市场营销费用，第三-派对经销费、销售和业务发展费用以及其他费用。这些增长被我们的递延对价--黄金付款义务于5月终止所部分抵消 10, 2023.

•     其他收入/(支出)-其他收入/(支出)包括利息收入和利息支出、重估/终止递延对价的收益和损失--黄金付款、减值和其他损失和收益。更多信息见项目7“管理层对财务状况和业务成果的讨论和分析”中的“其他收入/(支出)”。

•     净收入-我们报告截至去年12月的财年净收入为5,070万美元和102.5美元 分别为2022年和2023年。

见“无”-GAAP项目7“管理层对财务状况和业务成果的讨论和分析”中的“财务措施”，以了解更多信息。

季节性

我们认为，资产管理行业的季节性波动是常见的，但这种趋势通常被全球市场事件和市场波动所掩盖。因此，句号-至期间对我们或行业的流量和经营结果进行比较可能没有意义，也不能说明未来的结果。

我们的行业规则--ETPS

我们相信，ETP是过去20年来资产管理行业涌现的最具创新性的投资产品之一。截至2023年12月31日，全球ETP的总AUM为11.6万亿美元。

以下图表反映了自2006年以来全球ETP行业的AUM：

消息来源：ETFGI LLP

截至2023年12月31日，我们是基于AUM的全球第14大ETP赞助商。

资料来源：晨星

交易所交易基金（ETF）在广泛的投资者中变得越来越受欢迎，因为他们开始了解ETF的好处并将其用于各种目的和策略，包括低-成本指数投资和资产配置、获得特定资产类别、保护性对冲、创收、套利机会和多样化。

虽然ETF在许多方面与共同基金相似，但它们也有一些重要的区别：

•     透明度。与共同基金不同，ETF每天披露其标的投资组合的构成，共同基金通常每90天披露一次持有量。

•     盘中交易、套期保值策略和复杂指令。像股票、ETF和其他交易所一样-交易产品可以在整个交易日内以市场价在交易所买卖。ETF每15秒更新一次其标的投资组合的指示性价值。作为公开的-交易在证券方面，ETF股票可以保证金购买和卖空，从而能够使用对冲策略，并使用限价指令进行交易，允许投资者指定他们愿意交易的价格点。

•     税收效率。在美国，每当共同基金或ETF实现的资本收益与已实现亏损不平衡时，它必须将资本收益分配给股东。这些收益对所有股东都应纳税，即使是那些将收益分配再投资于该基金额外股份的股东。然而，大多数ETF通常通过“In”赎回其股票。-种类“赎回中的低点-成本证券从ETF转出，以换取非-应课税交易。通过使用这一过程，ETF可以避免共同基金出售证券以产生现金以支付赎回所产生的交易费和税收影响。

•     统一定价。从成本角度来看，ETF是市场上最公平的投资产品之一。在美国上市的ETF的投资者支付相同的咨询费，无论投资者的规模、结构或复杂程度如何。与共同基金不同，在美国上市的ETF通常没有不同的份额类别或不同的费用结构，面向散户和机构客户，ETF通常不会与销售负荷或120亿欧元一起出售-1手续费。在许多情况下，ETF提供的费用比率低于同类共同基金。

ETF被一系列投资者以各种方式使用，从保守到投机用途，包括：

•     低-成本指数投资。ETF提供了对各种广泛风险的敞口-基于跨股票、固定收益、大宗商品和其他资产类别和策略的指数，既可用作多头-Term投资组合持有或做空-Term交易工具。与个人持股相比，ETF提供了一种有效且成本更低的方法，通过这种方法获得对指数的敞口。

•     改进了对特定资产类别的访问。投资者经常使用ETF来获得进入世界各地特定市场部门或地区或特定资产(如实物黄金或密码)的机会，方法是投资于持有该行业、地区或资产证券组合的ETF，而不是通过购买个别证券、实物商品或货币来获得敞口。

•     资产配置。投资者寻求投资于各种资产类别，以开发一种有成本的资产配置模型-有效ETF可以很容易地做到这一点，ETF在单一证券中提供了对各种资产类别的广泛敞口。

•     保护性对冲。寻求保护其投资组合的投资者可以利用ETF来对冲因市场波动以及货币和利率变化而导致的证券价格意外下跌。

•     创收。寻求从投资组合中获得收益的投资者可以购买固定收益ETF，这些ETF通常分配月度收益或股息-付钱包含一篮子红利的ETF-付钱而不是购买个股。

•     投机性投资。对某一市场板块有明确方向性意见的投资者，可以选择买入或卖出(做多或做空)涵盖该市场板块或利用该市场板块的ETF。

•     套利。老练的投资者可能会利用ETF来利用ETF与ETF标的证券组合价值之间的感知价值差异。

•     多元化。根据定义，ETF代表一篮子证券，每个基金可能包含数百甚至数千种不同的单独证券。ETF的“即时多元化”为投资者提供了对某一资产类别、市场部门或地域的广泛敞口。

资产管理行业的ETF板块继续表明，它受到投资者的青睐。根据晨星的数据，从2021年1月1日到2023年12月31日，股票ETF产生了约1.9万亿美元的正流入，而多头-Term股票共同基金产生了大约(8300亿美元)的资金外流。此外，ETF固定收益资金流正受益于ETF结构中更广泛的投资者倾向于固定收益产品。我们认为，这一趋势是由于ETF的内在好处--透明度、流动性和税收效率。

我们相信，我们的增长以及我们所在行业的增长将继续受到以下因素的推动：

•     教育和更多的投资者意识。在过去的几年里，ETP在共同基金的资金流入和AUM中占据了更大的份额。我们认为，投资者已经更加意识到共同基金和其他金融产品的一些不足之处，并越来越关注其传统投资产品的重要特征--即透明度、可交易性、流动性、税收效率和费用。他们对这些重要投资特征的关注和教育，可能是资金流入从传统共同基金转向ETP的驱动因素之一。我们相信，这些产品将继续从传统共同基金以及对冲基金、独立账户和个股等其他金融产品或结构中夺取市场份额，因为投资者对ETP及其好处的认识和教育程度不断提高。

•     移至费用-基于模特们。财务顾问们正在将他们的商业模式从交易模式转变为-基于也就是说，根据交易佣金或销售收入，收取“费用”。-基于方法，根据AUM的价值收取总费用。这项费用-基于方法适合选择较低级别的顾问-费用金融产品，在我们看来，更好地使顾问与客户的利益保持一致。由于ETF通常比共同基金收取更低的费用，我们相信这种模式转变将使ETF行业受益。

•     提供创新的产品。ETP现在几乎适用于每一种资产类别，包括股票、固定收益、大宗商品、杠杆-和-反转、货币、替代战略和加密货币(在美国以外的市场有更大的准入)。然而，我们认为，赞助商仍有大量领域需要继续创新，包括加密货币、流动性替代、主题和其他战略。我们还认为，ETP的进一步扩张将推动额外的增长和投资者的投资，这些投资者通常通过对冲基金、单独账户、股票投资或期货和大宗商品市场获得这些产品。

•     不断变化的人口结构。随着婴儿潮一代的不断成熟和退休，我们预计将会有更广泛的投资解决方案的需求，重点是创收和本金保护，而且这些投资者中将有更多人向专业财务顾问寻求建议。我们相信，这些财务顾问将把更多客户的投资组合转移到ETP，因为他们的费用更低，更适合收费范围内-基于模式及其提供进入更多样化市场部门的能力，提高了-资产阶级分配，并可用于不同的投资策略，包括创收。总体而言，我们认为ETF表现良好- 适合以满足这一庞大而重要的投资者群体的需求。此外，由于许多年轻的投资者和财务顾问已经表现出对ETP结构的偏好，而不是传统的产品结构，我们相信财富从一代到另一代的转移也将对ETP行业的增长产生积极的影响。

•     国际市场。我们认为ETP的增长是一种全球现象。虽然美国市场目前占全球ETP资产的绝大多数，但美国市场上许多相同的增长动力也正在全球市场扎根。

我们的行业领先的数字资产

我们相信，数字资产、令牌化和区块链技术将有助于从投资、储蓄、支付和运营角度创新和演进金融服务。数字资产行业在市场参与者中获得了显著的势头，包括资产管理公司、金融科技公司、银行、经纪商-经销商以及投资者，这刺激了前所未有的采用、增长和创新。我们相信，区块链技术的好处可以在金融服务中提供最佳的产品结构和执行。我们预计，随着时间的推移，好处将包括以下几点：

•     透明度。区块链技术采用了互惠的标准、协议和共享流程，为网络参与者提供了单一的共享真理来源。金融机构和市场参与者之间透明度的提高也可能改善监管报告和监测。

•     经济效益。自动化、更高效的流程可能会降低运营、交易和基础设施成本。

•     简化流程。区块链技术的使用提高了自动化和整体运营效率。它实现了真正的-时代周刊(近乎即时)结算、审计和报告；它减少了处理时间、出错和延误的可能性，以及达到传统程序同样信任水平所需的步骤和中间人的数量，从而减少了交易对手风险。

•     新产品和潜在市场。区块链技术可以使细分的所有权成为现实-世界资产和象征化经济成为现实，具有与传统金融相同的(如果不是更好的)安全和可扩展性水平。

•     可编程功能。通过创建和执行智能合同、治理协议、合规性、数据隐私、客户身份识别(例如KYC/AML)，可以将系统激励和功能编程或内置于资产本身。

•     可扩展性。区块链技术支持私有和公共区块链之间的互操作性，从而扩大了交易的全球覆盖范围和弹性。

与数字资产和区块链技术有关的法律和监管框架继续发展，范围和复杂性都在增加。与此同时，加强了对数字资产活动的监管审查，其中包括政府当局的实质性诉讼和监管程序(例如执法行动)，导致资产被盗或严重损失的网络安全事件增加，以及由于各种因素造成的破产程序(包括破产)，这些因素包括风险管理和监督控制不力、投机或高风险行为和/或欺诈或挪用客户资金。作为寻求弥合传统金融和区块链之间差距的金融创新者-已启用金融，我们正在拥抱我们所说的对我们的数字资产和区块链的“负责任的定义”-已启用产品和服务，我们相信，在这个创新和快速发展的领域，这些产品和服务坚持监管的基本原则。我们致力于成为值得信赖的创新产品和服务提供商，以积极主动的参与为指导，并继续与现有和新的监管机构合作。

数字资产行业在全球范围内的竞争正在加剧，从老牌的大型金融公司到规模较小的早期公司-阶段金融技术提供商和公司。有些司法管辖区的监管和合规要求比其他司法管辖区更严格和有力，这可能会影响一家公司在数字资产行业的竞争能力。我们相信，通过数字资产敞口提供创新产品，我们将继续在数字资产行业成功竞争，产生强劲的-费用业绩和业绩记录，接受监管，与数字资产生态系统的参与者发展战略合作伙伴关系，促进思想领导和投资者教育或意识，打造我们的品牌，吸引和留住有才华的员工。我们仍然专注于通过数字资产和区块链技术在金融服务中提供最佳的结构和执行。

我们的竞争优势

•     井-定位在巨大的和不断增长的市场。我们相信，ETP的增长速度明显快于整个资产管理行业，这使我们对ETP的关注成为相对于传统资产管理公司的优势。我们还相信资产标记化将是金融服务的未来，并期待我们的早期-移动者在数字资产方面的地位将有助于巩固我们作为前锋的地位-思考区块链的创新者和行业领导者-已启用金融服务。

•     强大、经验丰富、富有创造力的管理团队。我们已经建立了一支强大而敬业的高级领导团队。我们的大多数领导团队在基金运营、监管和合规监督、产品开发和管理或营销和沟通方面拥有丰富的ETP或金融服务行业经验。我们还继续扩大我们的全球数字资产团队，该团队专注于增长现有的投资产品、指数和战略，以提供对数字资产的敞口，以及新的区块链-已启用全球市场的产品和服务。无论是通过ETP、数字资产还是分散融资，我们都将继续成为值得信赖的创新产品和服务提供商，并以积极参与和监管合作为指导。我们相信，我们的团队已经证明了创新以及识别和响应市场机遇的能力，并有效地执行了我们的战略，并拥有经过验证的记录，包括从零开始开发ETP赞助商，尽管存在巨大的竞争、监管和运营障碍。

•     强劲的表现。我们创建了自己的指数，其中大多数以基本价值衡量我们股票ETF中的公司，并每年进行再平衡。相比之下，传统指数是市值加权的，往往会跟踪市场的动能。我们还提供主动管理型ETF，以及基于第三方的ETF-派对索引。在评估我们在美国上市的股票、固定收益和另类ETF相对于积极管理和基于指数的共同基金和ETF的表现时，晨星涵盖的我们在美国上市的AUM中，超过80%的AUM在同行表现中排名前三-年份和10-年份时间框架。此外，我们在美国上市的AUM中，约50%的AUM评级为4-或5-明星由晨星提供。

•     差异化产品集，以创新和性能为动力。我们的产品涵盖各种传统和高增长资产类别，包括股票、固定收益、大宗商品、杠杆-和-反转、货币、替代战略和加密货币，包括被动基金和主动管理基金。我们也在开发，并推出了Next-一代人数字产品、服务和结构，包括数字基金和象征化资产。我们的创新包括以下几点：

•     推出WisdomTree Prime移动应用程序，我们的区块链-本地作为一种新的直接服务的数字钱包消费者对消费者渠道将我们定位为区块链领域的先行者和行业领导者-已启用金融服务；该应用程序目前在美国38个州可用，约占美国总人口的70%；

•     REAL的标记化-世界实物黄金(即黄金代币)和美元(即美元代币)等资产；

•     13可通过WisdomTree Prime访问的数字基金，包括政府货币市场基金和其他数字基金，这些基金提供资产配置、固定收益和股票敞口，利用区块链技术在一个或多个区块链(例如，Stella或Etherum)上维护其各自份额的二级记录；

•     是首批在美国推出现货比特币ETF的公司之一；

•     首只增加比特币期货敞口的ETF；

•     通过我们对欧洲交易所的收购，第一批黄金和石油ETP-交易大宗商品、货币和杠杆-和-反转ETFS Capital Limited或ETFS Capital的业务。在本报告中，我们将被收购的业务称为ETF，将此次收购称为ETFS收购；

•     第一个小的新兴市场-盖帽股票ETF；

•     首只主动管理型货币ETF；

•     首只为投资者提供进入额外一级或有可转换债券市场的ETF；

•     首批国际本地货币计价固定收益ETF之一；

•     第一只管理型期货策略ETF；

•     美国第一只货币套期保值国际股票ETF；

•     首只90/60平衡型ETF；

•     首批纳入动态货币对冲的多因素ETF；以及

•     第一个智能贝塔公司债券套件。

我们的产品开发战略利用了我们的现代阿尔法方法，该方法结合了主动管理的优异表现潜力和被动管理的好处，为投资者提供成本-有效为表现而建的基金。自性-编制索引是这一方法的重要组成部分。我们的许多产品都基于专有的WisdomTree索引，我们相信这给了我们几个优势。首先，它最小化了我们的第三个-派对指数化许可费，这增加了我们的盈利能力。其次，因为我们开发自己的知识产权，我们非常熟悉我们的战略，并能够通过研究内容和支持在市场上有效地传达他们的价值主张。第三，它可以提高我们的上市速度和先发优势。第四，因为这些索引是WisdomTree的专利，我们可能会面临类似的竞争，但我们从来没有面临过真正的竞争。我们在产品开发方面的专业知识与我们自己相结合-编制索引能力提供了战略优势，使我们能够推出创新产品。在我们创新传统的基础上，我们正在开发并推出Next-一代人数字产品和结构，包括数字基金和象征化资产。

•     广泛的市场营销、研究和销售努力。我们投入了大量资源来建立WisdomTree品牌，并通过在线和电视定向广告和社交媒体以及我们的公关努力来宣传我们的产品。我们近40%的员工致力于营销、研究和销售。我们的销售专业人员是投资于我们的ETP的财务顾问、独立咨询公司和机构投资者的主要联系人。他们的努力通过价值得到加强-添加由我们的研究和营销努力提供的服务。我们与财务顾问和机构投资者有着牢固的关系，我们相信，通过将这些顾问关系和营销活动与符合市场情绪的有针对性的研究和销售计划和产品进行战略调整，我们将使自己从竞争对手中脱颖而出。

•     具有较低风险的高效业务模式。我们在向市场营销和销售我们的产品的数字工具和数据以及我们在产品开发、营销、研究和销售方面的核心能力的内部发展方面投入了大量资金。我们将那些不是我们的核心能力或可能是资源或风险密集型的服务外包给第三方，例如我们产品的投资组合管理责任和基金会计操作。此外，由于我们为我们的大多数ETF创建了自己的指数，因此我们的许可成本有所降低。

我们的增长战略

我们是一家全球金融创新者，提供-多元化利用区块链的一套ETP、模型、解决方案和产品-已启用技术，截至2023年12月31日，资产管理规模为100.1美元。我们站在创新的前沿，并相信区块链技术的符号化和效用杠杆是金融服务的下一步演变。我们正在建立我们相信将使我们在即将到来的演变中处于领先地位的基础。WisdomTree Prime，我们的区块链-本地数字钱包，为我们扩展区块链做好准备-已启用提供的金融服务产品具有新的直接消费者对消费者消费、储蓄和投资相结合的渠道。在我们继续推行我们的数字资产战略的同时，我们正在拥抱我们所称的“负责任的定义”，我们相信这一定义在这个创新和快速发展的领域维护了监管的基本原则。我们相信，我们在数字资产领域的扩张以整体方式补充了我们现有的核心能力，并将使我们的收入来源多样化，并为我们的增长做出贡献。我们的战略包括以下几点：

•     推出创新的ETP，使我们的产品供应和收入多样化。我们已经推出了许多第一款推向市场美国的ETF和开创性的替代权重和业绩方法，我们称之为现代阿尔法，它结合了主动管理的优异表现潜力和被动管理的好处，为投资者提供成本-有效为表现而建的基金。我们的增长计划侧重于通过在全球推出新产品来填补战略空白和抓住战术机遇。

•     确立我们在数字资产和区块链领域的领先地位-已启用金融服务。我们在创新方面的深厚经验和进入新资产类别和市场的成熟记录，再加上我们对区块链的全公司战略关注-已启用金融和专注于治理和风险管理的文化以及监管意识的方法，使我们有能力成为数字资产行业的领先者。我们是这一领域的先行者，推出了我们的区块链-本地数字钱包，WisdomTree Prime，一种新的直销消费者对消费者消费、储蓄和投资相结合的渠道。WisdomTree Prime提供比特币、以太、象征性黄金和美元代币以及13只数字基金，其中包括一只政府货币市场基金和其他提供资产配置、固定收益和股票敞口的数字基金。此外，我们还与一家金融机构合作，为客户提供-品牌在WisdomTree Prime平台上向我们的零售客户支付借记卡。我们继续专注于增强平台的产品和功能，计划允许Peer-点对点转账和付款。我们还在为我们的平台和产品套件探索战略合作伙伴关系和其他业务发展机会，这些机会可能会在未来释放更多的令牌化收入流。

•     通过技术促进更深层次的客户关系-已启用和研究-驱动解决方案. 我们认为，技术正在改变财务顾问开展业务的方式。我们的顾问和投资组合解决方案计划提供技术-已启用和研究-驱动帮助财务顾问发展和扩展其业务并解决其技术挑战的解决方案。

顾问和投资组合解决方案计划包括：

•     访问我们的美国标准投资组合，包括美林、摩根士丹利、LPL Financial、嘉信理财、Envestnet、55ip等平台上的70,000多名顾问。我们的模型投资组合是我们研究能力的自然延伸，并为顾问提供访问开放的-架构方法，一个终身团队和一个致力于创新和价值创造的公司。作为这一倡议的一部分，我们与杰里米·西格尔教授合作推出了一系列模型投资组合；

•     提供定制的投资组合和资产配置服务，支持注册投资顾问和独立经纪交易商建立、实施和管理其客户投资组合，同时为顾问提供战略指导，以支持其业务增长；

•     访问投资组合构建工具，如我们的奖项-胜出投资组合分析工具中心(PATH)，这是一种增强的投资组合构建工具，通过审查数据并提供可供考虑的替代投资组合方法，协助财务顾问分析现有投资组合，以寻求根据不同的衡量标准改进结果；

•     财富投资研究和ETF教育；以及

•     实践管理资源，包括接触行为金融、领导力和财富管理技术转型方面的思想领袖。

•     深化与分销平台的关系。我们与某些允许佣金的分销平台保持关系-免费交易我们的ETF。这些关系对我们是有益的，因为它们可以提供更大的营销特权和接触平台顾问的机会。随着财务顾问继续远离共同基金，我们利用我们在ETF方面的专业知识来建立新的关系，并教育顾问了解ETF的好处。目前存在的这些关系中，有一些是与LPL Financial、纽约梅隆/潘兴、雷蒙德·詹姆斯、嘉信理财、塞特拉等公司的关系。

•     利用数据智能来服务和扩大投资者基础，并提高销售和营销效率。我们利用认知型客户-专注于领先的优先排序系统，加强了我们的分发努力。该系统评估结构化和非结构化来源的数据，如历史投资数据、市场数据和投资者活动历史，提取行为洞察，旨在使我们的销售和营销团队能够优化与我们现有和潜在投资者基础的接触。

•     有选择地进行收购或其他战略交易。我们可能寻求收购或其他战略交易，使我们能够加强现有业务，扩大和多样化我们的产品供应，补充我们的顾问和投资组合解决方案计划，增加我们的资产管理规模或进入新市场。我们认为，寻求收购或其他战略交易是一项成本-有效发展我们的业务和AUM的手段。

人力资本资源

我们在竞争激烈的资产管理行业展开竞争。吸引、留住和激励运营、产品开发、研究、技术、销售和营销和其他职位的高技能员工，有时是高度专业化的员工，对我们有效竞争的能力至关重要。我们招聘和留住这些员工的能力取决于许多因素，包括我们的企业文化和工作环境，以及我们的价值观和行为、人才发展和职业机会以及薪酬和福利。我们努力通过融入我们的文化的社区意识和目标意识来脱颖而出，同时鼓励每个员工都有发言权的文化。

员工简档

截至2023年12月31日，我们有303个满座-时代周刊全球员工，其中190人在美国，113人在欧洲。我们认为我们与员工的关系很好。

多样性、公平和包容（DEI）

我们认识到，一套多样化的观点对创新至关重要，我们已经建立了一支多样化的全球劳动力队伍，包括性别、种族、族裔、宗教、年龄、性别认同、性别表达和性取向，以及残疾人社区中的那些人。我们积极寻找来自不同背景和传统领域以外的候选人，并通过组织政策加强我们对多样性的承诺，例如强制要求所有员工公平和平等，并创建非-歧视性.

在WisdomTree，我们展望了一个卓越的投资未来，这是由不断加强我们多样化、公平和包容性的工作场所文化的承诺推动的。我们的Dei Council成立于2021年，由来自美国和欧洲的高级领导人和员工组成，负责监督和指导旨在促进每个员工茁壮成长的文化的计划的实施，利用不同的视角和包容性的做法。例如，2023年，经社部理事会举办了关于了解神经多样性、隐性偏见和将包容性纳入反馈的培训课程、关于成功和失败的圆桌会议，以及为员工和中学生举办的金融知识讲习班。Dei Council还在整个公司提高了几天和几个月的认识，包括对黑人历史、女性历史、自豪感、心理健康和男性健康的认识。

我们的妇女倡议网络，或称WIN，是一名全球员工-主导该网络旨在为WisdomTree的所有性别妇女提供机会和支持，提供职业发展和专业培训机会，以及赋予妇女权力和在组织内发挥领导作用。自2019年成立以来，WIN举办了许多全球活动，包括由WisdomTree员工和知名嘉宾演讲者参加的关于职场女性的小组讨论，关于谈判技能等主题的互动研讨会，增强发言信心的工作坊和教练会议，以及各种圆桌论坛，非正式的咖啡捕捉-UPS在.中-个人以及虚拟社交聚会，以促进互联互通和增加参与度。WIN还定期制作内部“聚光灯”时事通讯，以提高我们女性员工的知名度和知名度。这一倡议和Win的咖啡接球-向上计划演变为成功的公司-宽度首创精神。此外，通过WIN的导师计划，WIN的所有性别成员都能与能够帮助他们实现职业发展目标的公司领导者联系在一起。

员工健康、健康和安全

我们员工的福祉是首要关注的问题。我们正在不断发展和完善我们如何最好地实现个人、团队和公司的目标。为此，我们秉承超越体力工作环境的“智能工作”理念，专注于优化我们工作的生产力、效率和有效性。在办公室的时间一般不是规定的，团队负责人有权根据他们的角色确定他们的团队如何最好地工作，员工仍然对实现个人、团队和公司的成果负责。促进员工身心健康和健康工作-生活此外，我们还提供多种健康计划，包括冥想和瑜伽课、健康网络研讨会、每周健康通讯以及联系心理健康专业人士和其他资源。利用技术，我们通过数字健康平台增强员工体验，促进远程访问健康和健康资源。我们还提供带薪假期(在美国无限制)和病假政策，为员工提供额外的灵活性，我们的美国员工享受额外的“健康日”，这是计划在主要市场假期前后关闭的办公室，让员工集体断开连接并恢复活力。我们支持员工的信息技术需求，每月提供津贴以支付远程工作-相关业务支出，并为经理提供指导，以确保员工保持联系，并保持身体、精神和情感健康。

为了与“智能办公”保持一致，我们现在在全球范围内保持较小的办公空间，以更好地与任何给定工作日进行面对面协作的员工数量保持一致，同时为员工提供工作和社交空间。由于选择在我们的办公空间工作的员工的安全和安保至关重要，我们选择了具有强大的安全程序、消防安全和卫生以及健康做法的办公楼。

合规、培训和发展

我们遵守所有适用的政府法律、规则和法规，每个员工都有责任遵守这些法律、规则和法规施加的标准和限制。所有新员工都会与合规官一起参加合规培训课程，此后，员工需要参加全公司的年度合规培训，并每年完成合规认证，在某些情况下，还需要每季度完成合规认证。我们还根据法律要求开展强制性网络安全培训和其他培训项目。

由于我们相信员工是我们最大的资产，我们认识到投资于他们的持续发展的重要性。我们为我们的员工提供各种机会来培养新技能，促进他们的职业发展。其中包括角色-特定培训课程、与高级领导在小组环境中的虚拟午餐以及由不同部门举办的网络研讨会，以获得对公司的整体看法。我们还支持员工的继续教育，包括通过我们的教育援助计划。此外，我们通过领导力发展课程以及个人和团队教练来培养我们现在和未来的领导者。我们还每月举办地区性和季度性的全球大会堂，向员工通报业务发展、员工新闻和职位空缺，并通过分享部门最新情况，为员工提供磨练演讲技能的机会。

员工敬业度

我们相信，让员工参与进来是培养新想法、推动承诺和提高生产率的关键。我们通过各种沟通方法与员工进行频繁和透明的沟通，包括每年一次的全球虚拟异地会议，高级领导在会上审查公司的历史-年份取得的成绩并阐明来年的目标，每个部门介绍各自的优先事项-年份成就和现状-年份目标、每月的地区性和季度性全球市政厅和全公司范围内支持团队工作的每周电子邮件。我们还通过年度敬业度调查寻求员工的反馈，并跟踪-向上关于各种主题的PULSE调查。此外，我们还为员工提供参加志愿者和慈善活动的机会。

我们还认为，庆祝员工和公司的成就是很重要的。2023年，我们庆祝了我们的第四个年度“团队阿尔法”奖，以纪念重大事件和成功，并表彰领导这些成功的员工，同时展示出非凡的团队精神和坚强的性格。提交了50多个提名，并由遴选委员会缩小了范围。获奖者获得了适度的奖励补偿，有机会向他们选择的慈善机构捐款，并表彰帮助他们的其他员工。

2023年我们的员工保留率约为93.4%，证明了我们员工敬业度努力的成功。我们还在2023年全球员工敬业度调查中取得了总体积极的结果，参与率为99%。此外，在美国，我们被评为2023年最佳资金管理工作场所养老金和投资这是该奖项设立以来连续第四年和第七年。我们以100美元的成绩在经理类中排名第二-499雇员，连续第二年进入前五名雇主之列。在英国，我们也被评为最佳中型工作场所-大小公司连续第四年荣获2023年中型女性最佳工作场所-大小按公司分类Great Place to Work.

薪酬和福利

我们致力于奖励和支持我们的员工，以继续吸引和留住顶尖人才。我们的激励性薪酬计划旨在根据员工的个人表现和公司业绩来奖励他们，并包括各种激励增长的量化指标和定性结果。我们相信，我们成功的一个关键因素一直是并将继续培养一种企业家文化，在这种文化中，我们的员工像我们的所有者一样行事和思考。因此，我们认为股权奖励是我们员工整体薪酬方案的重要组成部分，通过股权激励员工可以使员工的利益与股东的利益保持一致。我们还提供一系列福利，包括慷慨的医疗保险、带薪假期(在美国无限制)、育儿假、休假和病假、人寿保险和旅行保险、短期和长期保险-Term残疾福利，在美国，401(K)计划的匹配缴费最高可达合格员工缴费的50%。

我们的产品类别

美国证券交易所

我们提供股票产品，为大、中、小型证券提供投资渠道。-盖帽位于美国的公司，以及特定的市场部门和风格。我们的美国股票产品跟踪我们自己的指数，其中大多数是从根本上加权的，而不是市值加权指数，后者赋予市值最高的股票更多的权重。这些基本加权指数关注定期支付现金股息的公司的证券，或在一定时期内产生正累计收益的公司的证券。我们相信，用股息和收入来衡量股市，而不是用市值衡量，可以为投资者提供更好的风险。-调整后核心股权敞口中较长期的回报。截至2023年12月31日，我们美国股票产品的总AUM为292亿美元。

大宗商品与货币

我们在欧洲提供黄金和其他贵金属以及白银和铂金、石油和能源、农业和一篮子商品等大宗商品的敞口产品。我们的货币产品为投资者提供了对发达市场和新兴市场货币的敞口，以及相对于美元的外币敞口。截至2023年12月31日，我们大宗商品和货币产品的总AUM为213亿美元。

固定收益

我们的固定收益产品寻求提高固定收益领域的收入潜力。我们提供一系列基于领先的固定收益基准的上升利率债券产品，我们从第三方获得许可。我们还推出了业内首个智能贝塔公司债券套件。其他产品包括那些寻求跟踪收益率的产品-增强版以当地或美元货币计价的美国国债投资级债券和国际固定收益产品指数。截至2023年12月31日，我们固定收益产品的总AUM为212亿美元。

国际发达市场权益

我们的国际发达市场股票产品提供多种策略，包括货币对冲和动态货币对冲产品，对大、中、小风险敞口-盖帽这些市场的公司和多因素战略。截至2023年12月31日，我们国际发达市场股权产品的总资产规模为151亿美元。

新兴市场股票

我们的新兴市场股票产品提供了对大、中、小风险敞口的途径-盖帽公司分布在台湾、中国、印度、俄罗斯、南非、韩国等新兴市场地区。这些产品还跟踪我们自己的指数，这些指数基本上是加权的，重点是定期支付现金股息或在一定时期内产生正累计收益的公司的证券。截至2023年12月31日，我们新兴市场股票产品的总资产规模为107亿美元。

杠杆效应和反向效应

我们提供杠杆产品，寻求实现基础指数表现的倍数回报，以及反向产品，寻求提供与其跟踪的指数或基准表现相反的表现。投资策略涵盖股票、大宗商品、政府债券和外汇敞口。截至2023年12月31日，我们杠杆正反产品的总AUM为18亿美元。

加密货币

我们的加密货币ETP为投资者提供简单、安全和成本-高效一种在利用传统金融基础设施和产品结构的同时，获得加密货币价格敞口的方法。我们提供比特币、以太、加密资产篮子和其他加密货币的敞口。截至2023年12月31日，我们加密货币产品的总AUM为4亿美元。

替代方案

我们的替代产品包括业内首只管理期货策略ETF和全球实际回报ETF。我们还提供动态多/空美国股票ETF、动态看跌美国股票ETF和S指数上的抵押看跌策略ETF。我们还打算在未来探索更多的替代战略产品。截至2023年12月31日，我们替代产品的总AUM为4亿美元。

我们的销售、营销和研究工作

销售额

我们通过资产管理行业内的所有主要渠道分销我们的ETP，包括银行、经纪公司、注册投资顾问、机构投资者、私人财富管理公司和在线经纪商。我们的主要销售努力不是针对零售领域，而是针对充当终端之间中介的财务或投资顾问-客户端还有我们。我们不支付佣金，也不提供120亿欧元-1向财务顾问收取使用或推荐使用我们产品的费用。

我们与财务顾问建立了广泛的网络和关系，我们相信我们的ETP和相关研究结构良好，能够满足他们和他们客户的需求。我们已经采取措施，通过我们的顾问和投资组合解决方案计划来加强和形成新的关系，包括提供定制的投资组合和资产配置服务，以支持注册投资顾问和独立经纪交易商建立、实施和管理其客户投资组合，同时为顾问提供战略指导，以支持他们的业务增长。我们的顾问和投资组合解决方案计划还提供技术-已启用和研究-驱动帮助财务顾问发展和扩展业务的解决方案。

此外，我们的高级和学术顾问，包括WisdomTree的高级经济学家Jeremy Siegel教授，作为各行业的主旨演讲者参加了会议和活动。我们的销售专业人员发挥咨询作用，为财务顾问提供有价值的服务-添加服务。我们寻求持续扩大我们的财务顾问网络，我们机会主义地寻求推出新的产品和服务，通过这些分销渠道最好地向投资者提供我们的投资策略。截至2023年12月31日，我们在全球拥有77名销售专业人员。

此外，我们与第三方签订了协议，作为我们产品在拉丁美洲和以色列的外部营销代理，以及与特定的经纪公司和独立经纪人签订了协议。-经销商允许我们的某些产品在他们的平台上免费交易佣金，以换取我们从某些AUM获得的咨询费收入的一定比例。我们相信这些安排以一定的成本扩大了我们的分销能力-有效我们将继续以这种方式行事，我们今后可能会继续作出这样的安排。

营销

我们的营销努力集中在以下目标：提高我们的全球品牌知名度，利用强大的数据-驱动数字销售经验，以产生新的客户，并推动流入我们的产品和模型投资组合，并保留现有客户，重点是交叉-销售其他WisdomTree ETP。我们还预计将推出营销活动，以提高WisdomTree Prime的知名度和用户采用率，并将我们定位为资产令牌化和区块链领域的领导者-已启用资金。我们利用以下战略实现这些目标：

•     有针对性的广告。我们创建了高度有针对性的多-媒体广告活动仅限于老牌核心财经媒体。例如，我们宣传ETPS的电视广告只在有线电视网络CNBC、Fox Business和Bloomberg上播放。预计还将利用电视广告来推广WisdomTree Prime。此外，我们的数字广告运行在许多投资和ETF上-特定web-站点，例如Www.etftrends.com和Www.etfdb.com，使用定向的动态和个性化的广告消息。我们还使用非-线性利用使用流媒体设备的相同目标用户群的电视广告。在欧洲，我们根据地区和语言过滤促销的目标，重点放在专业投资者身上。

•     媒体关系。我们有一张满的-时代周刊全球企业沟通和公关团队，与主要的金融和数字资产媒体建立了关系。我们利用这些关系来帮助提高全球对WisdomTree ETP、美国和欧洲ETP行业以及我们的数字资产努力的认识。我们管理团队的几名成员和研究团队的多名成员经常担任市场评论员和会议小组成员。

•     数据库消息传递策略。我们有一个财务顾问数据库，我们通过一系列渠道(电子邮件、展示、网站)定期向他们推销，这些消息是根据用户兴趣和预测性分析触发的，在-需求研究演示文稿、ETP-特定或教育活动和演示，以及WisdomTree高级经济学家Jeremy Siegel教授的市场评论。此外，在美国，我们通过每月时事通讯与我们的零售数据库沟通新产品的推出并提供ETF培训。

•     社交媒体我们实施了社交媒体战略，允许我们通过及时访问我们的研究材料和更一般的市场评论，与金融顾问和投资者直接联系。我们的社交媒体战略使我们能够不断提升我们在ETP行业的专业知识和思想领先地位的品牌声誉。例如，我们在LinkedIn、LinkedX(前Twitter)、Instagram、Reddit和YouTube上已经建立了业务，我们的博客内容跨多个业务辛迪加--面向网站。我们还利用我们现有品牌的实力和影响力，除了利用高度集中的“测试、学习、迭代”付费和社交媒体营销战略外，还提高了对WisdomTree Prime的知名度和用户采用率。

•     销售支持。我们创建全面的材料来支持我们的ETP产品的销售过程，包括白皮书、研究报告、网络研讨会、博客、播客、视频和我们产品的性能数据。我们的营销自动化系统与我们的财务顾问数据库无缝连接，为销售团队提供有关其客户的更多见解。

我们将继续发展我们的营销和沟通努力，以应对ETP行业、市场状况、营销趋势和我们围绕数字资产不断发展的战略的变化。

研究和首席投资办公室

我们的研究团队和首席投资办公室有四个核心职能：产品开发和监督、投资研究、模型投资组合管理以及股票、固定收益、另类投资、加密和资产配置投资组合的销售支持。在其指数和积极的产品开发和监督角色中，该小组负责创建投资方法，并监督指数和积极战略的维护。该团队还围绕这些指数和市场提供各种投资研究，并管理一系列包含WisdomTree和Third的模型投资组合-派对适用于各种投资平台的产品，包括WisdomTree Prime。我们的研究通常是学术性质的。-类型支持我们产品的研究，包括关于我们的指数和ETP背后的策略的白皮书，对当前市场趋势的投资洞察，以及推动多头的投资策略类型-Term性能。我们通过我们的销售专业人员、通过我们的网站和博客在线、向财务顾问发送有针对性的电子邮件，或者通过金融媒体或社交媒体渠道传播我们的研究和见解。最后，团队支持我们的销售专业人员作为市场专家参加会议，并通过对客户投资组合持有量的定制分析来提供支持。此外，我们还就产品开发理念、模型协作和市场评论咨询我们的高级顾问，包括WisdomTree高级经济学家Jeremy Siegel教授。

产品开发

我们专注于通过创新产品开发推动持续增长，包括通过我们的现代阿尔法方法和我们的数字资产产品。现代阿尔法将主动管理的优异表现潜力与被动管理的好处结合在一起，为投资者提供成本-有效为性能而构建的产品。

由于我们专有的指数开发能力和对产品开发的战略关注，我们已经展示了推出创新和差异化ETP的能力。在我们创新传统的基础上，我们还在发展下一步-一代人数字产品和结构，包括数字基金和象征化资产。在开发新产品时，我们寻求将自己定位为市场先行者，提供相对于现有产品的结构或战略改进，或提供相对于现有产品的其他一些关键区别。简而言之，我们希望增加市场的选择，并寻求推出深思熟虑的投资解决方案。最后，在推出新产品时，我们寻求扩大和多样化我们的整体产品线。

竞争

资产管理行业竞争激烈，我们几乎在业务的各个方面都面临着激烈的竞争。影响我们业务的因素包括我们产品的费用、我们的产品和投资表现、品牌认知度、商业声誉、服务质量以及我们财务顾问和平台关系的连续性。我们直接与其他ETP赞助商和共同基金公司竞争，并间接与其他投资管理公司、保险公司、银行、经纪公司和其他金融机构竞争。我们竞争的许多公司都是大型多元化金融公司的子公司，许多其他公司的AUM要大得多，运营和收入也要大得多，因此，他们的销售组织和预算也要大得多。此外，这些较大的竞争对手可能会通过我们无法获得的方式来吸引业务，包括零售银行办事处、投资银行、保险机构和传统经纪公司。-经销商.

ETP现在几乎适用于每一种资产类别，包括股票、固定收益、大宗商品、另类策略、杠杆-和-反转、货币和加密货币。现有参与者扩大了产品组合，提供在某些情况下与我们类似的策略，大型传统资产管理公司也在推出ETP，其中一些也具有类似的策略。赞助商仍有大量领域需要继续创新，包括但不限于加密货币、流动性替代、主题和其他战略。

价格竞争不仅存在于传统的、市值加权指数敞口和大宗商品等商品化产品类别中，而且还存在于非-市场市值加权或因数-基于风险敞口和商品。过去几年，我们某些竞争对手的减费一直是一种趋势，并将继续下去，我们的许多竞争对手都处于有利地位，可以从这一趋势中受益。某些较大的竞争对手能够以较低的价位提供产品，或者作为亏损领头羊，因为此类竞争对手中有其他收入来源，而我们目前无法获得这些收入来源。较新的参与者也一直在进入ETP行业，并经常寻求通过以较低的价位提供ETP来实现差异化。提供基金的费用为20个基点或更低，在过去三年中，这些基金吸引了全球约80%的净资金流。然而，虽然这些低-成本产品最近积累了大量的AUM，我们估计这些基金仅占全球收入的约34%。

作为特定资产类别的第一个ETP或第一批ETP提供商之一，可能是一个显著的优势，因为一个类别中第一个吸引AUM规模和交易流动性的ETP通常被视为最具吸引力的产品。我们认为，我们及早推出了多个资产类别或策略的产品，包括基本面权重和货币对冲，以及包括黄金、某些固定收益、替代和主题类别在内的大宗商品，这些产品使我们处于有利地位，能够保持我们作为ETP行业领导者之一的地位。此外，我们相信我们的附属索引或“自我”-编制索引模型，以及我们最近的积极ETF，使我们能够推出没有直接竞争的专有产品，并定位于产生阿尔法与基准。随着投资者对产品结构越来越满意，我们相信将更多地关注之后-费用性能，而不是主要使用ETP作为低-成本市场准入工具。虽然我们选择性地降低了某些尚未达到规模的产品的费率，也不能保证未来不会降低某些产品的费率，但我们的策略继续包括以较低的费率推出有差异化敞口的同一类别的新基金，而不是降低现有产品的费用，这些产品拥有大量的资产管理、长期的业绩记录和二级市场流动性，这些产品在提供的价值等因素下仍保持着具有竞争力的定价。我们普遍认为，从产品定价的角度来看，我们处于有利地位。

我们还一直在定位自己，通过利用区块链技术、数字资产和Defi的原则，向世界各地的客户和消费者提供透明度、选择和包容性，从而扩展到现有的ETP业务之外。我们的区块链-本地数字钱包WisdomTree Prime提供比特币、以太、令牌化黄金和美元代币，以及13只数字基金，包括一只政府货币市场基金和其他提供资产配置、固定收益和股票敞口的数字基金。这些产品的开发具有在多个公共和/或许可的区块链上记录和/或传输的能力，并具有区块链之间的互操作性。此外，我们是首批在美国推出现货比特币ETF的公司之一。我们相信，这一扩张从整体上补充了我们的核心能力，将使我们的收入来源多样化，并为我们的增长做出贡献。数字资产行业在全球范围内的竞争正在加剧，从老牌的大型金融公司到规模较小的早期公司-阶段金融技术提供商和公司。有些司法管辖区的监管和合规要求比其他司法管辖区更严格和有力，这可能会影响一家公司在数字资产行业的竞争能力。对于我们预期和扩展的产品和服务，我们正在接受我们所说的“负责任的定义”，我们相信这些产品和服务在这个创新和快速发展的领域坚持监管的基本原则。我们仍然致力于成为值得信赖的创新产品和服务提供商，以积极主动的参与为指导，并继续与现有和新的监管机构合作。

我们成功竞争的能力将在很大程度上取决于通过传统ETP和数字资产敞口(更广泛地说，在区块链中)提供创新产品-已启用金融，包括储蓄和支付)，拥有强大的内部控制和风险管理基础设施，以支持客户信任，产生强大的-费用我们的目标是建立良好的业绩和业绩记录，支持法规，发展分销关系，促进思想领导力和差异化解决方案计划，打造我们的品牌，吸引和留住有才华的销售专业人员和其他员工。

ETP行业和数字资产业务的监管框架

ETP

并非所有ETP都是ETF。ETF是一种不同类型的证券，其功能不同于其他ETP。ETF是开放的-结束投资公司或单位投资信托基金在美国受1940年修订后的《投资公司法》或《投资公司法》监管。这一监管结构旨在为集合投资产品内的投资者提供保护。例如，《投资公司法》要求，每个ETF的受托人中至少有40%不得是基金投资经理或独立受托人的关联人。如果ETF寻求依赖《投资公司法》下的某些规则，该ETF的大多数受托人必须是独立受托人。ETF通常在允许它们在ETF结构内运营的法规下运营，而ETF也在禁止关联交易的法规下运营，受标准定价和估值规则的约束，并有强制合规计划。除ETF外，ETP还可以采取多种形式，包括交易所-交易票据、设保人信托或有限合伙。在美国证券市场，区分ETF、设保人信托和有限合伙企业与交易所的一个关键因素-交易前者持有与ETP相关的资产。另一方面，交易所交易的票据是由交易所发行的债务工具-交易注明赞助商。此外，这些结构中的每一种都对税收、流动性、跟踪误差和信贷风险有影响。

数字资产

随着我们在数字资产业务方面继续取得进展并采取各种举措，我们认为在遵守适用的法律和法规的情况下这样做是必要和重要的。因此，我们正积极与各种美国联邦和州监管机构(例如，美国证券交易委员会、FINRA、纽约州金融服务部(NYDFS)和其他州监管机构)接触，以在必要时确保或保持对各种商业举措和运营的适当监管、注册和/或许可批准，包括但不限于：纽约州-特许经营有限目的信托公司；货币服务及转账业务；有限目的经纪-经销商；转让代理；投资顾问；以及投资基金。随着我们寻求在全球扩张，适用的外国市场将需要类似的批准和/或对豁免的依赖，这也可能涉及特定于数字资产或相关业务的批准。当我们获得适当的监管、注册和/或许可批准，或以其他方式依赖、寻求或确认与我们的数字资产业务相关的豁免时，我们正在并将受到无数复杂和不断变化的全球政策框架和相关监管要求的约束，我们需要遵守或以其他方式豁免这些要求，以确保我们的数字资产产品和服务以合规的方式成功地推向不同市场。我们始终致力于在主动参与和监管协作的指导下，成为值得信赖的创新产品和服务提供商。

美国监管机构

我们业务的所有方面都受各种联邦和州法律法规的约束。这些法律和法规主要是为了保护最终用户，可能包括零售和机构客户、投资咨询客户和注册投资公司的股东。这些法律一般赋予监管机构广泛的行政权力，包括限制或限制我们的业务行为，以及对不遵守这些法律和法规的行为施加罚款、制裁或其他惩罚的权力。此外，这些法律和法规为可能对我们的业务产生重大影响的审查、查询、调查、执法行动和/或诉讼提供了基础。

除其他外，我们主要受以下法律法规的约束。遵守这些法律法规的成本已经增加，并将继续增加做生意的成本：

•     1940年颁布的《投资顾问法案》(Investment Advisers Act)。美国证券交易委员会是通常负责管理美国联邦证券法的联邦机构。WisdomTree Asset Management，Inc.或WT Asset Management，Inc.和WisdomTree Digital Management，Inc.或WT Digital Management，Inc.是我们的两家子公司，根据《投资顾问法案》注册为投资顾问，因此受《美国证券交易委员会》的监管。《投资顾问法案》要求注册的投资顾问遵守许多义务，其中包括记录保存要求、受托责任、操作程序以及注册、报告和披露义务。

•     1940年颁布的《投资公司法》(Investment Company Act)。我们所有的数字基金和在美国上市的ETF都是根据投资公司法在美国证券交易委员会注册的。这些产品必须符合《投资公司法》和其他法规的适用要求，如与公开发行和上市股票有关的要求，以及规则6c的要求。-11，或ETF规则，除其他外，包括与运营、收费、销售、会计、记录保存、披露、透明度和治理有关的要求。此外，美国证券交易委员会继续在其规则制定活动中采取积极的做法，根据投资公司法敲定并提出新的规则和/或规则修正案，这些规则和/或规则修正案将影响当前和未来的数字基金和交易所交易基金的运营和/或投资。

•     经纪人-经销商法规。WisdomTree证券公司或WT证券公司是FINRA成员公司。作为有限目的经纪人-经销商，WT Securities是通过WisdomTree Prime提供的数字基金的共同基金零售商。这项业务与其他在美国以数字基金和交易所交易基金保荐人的身份运营的WisdomTree子公司是分开的，这些子公司不需要在美国证券交易委员会注册为经纪商-经销商根据1934年修订的《证券交易法》或《证券交易法》。然而，我们的许多员工，包括我们所有的销售人员，都获得了FINRA的许可，并注册为WT证券的联营人员或WisdomTree Digital基金和美国上市ETF的分销商，因此，他们受到FINRA与许可、继续教育要求和销售实践相关的规则的约束。FINRA规则也适用于我们的基金营销和销售材料。

•     联邦货币服务企业和州货币传输法。WisdomTree Digital Motion，Inc.是一家在金融犯罪执法网络(FinCEN)注册的货币服务公司，也是一家获得国家许可的货币传送器，运营着数字资产的购买、销售和交换平台，同时还提供区块链-已启用通过WisdomTree Prime提供数字钱包服务，以促进此类活动。在美国各地导航州法规会带来合规挑战和巨大的成本，因为各州的法规和预期不同，不同的州寻求通过法规实现不同的目标，从保护消费者到防止洗钱。此外，许可证要求正在迅速演变(包括监管机构不允许根据此类许可证与数字资产有关的某些活动)，相关的许可证发放和许可证发放的时间框架因最近的市场事件和数字资产领域公司的破产而进一步复杂化。

•     国内税收代码。WisdomTree Trust一般对注册投资公司的合格资格负有义务-直通《国税法》规定的税收待遇。

•     美国商品期货交易委员会(CFTC)和美国国家期货协会(NFA)。CFTC通过的法规要求WT Asset Management成为NFA成员，并注册为我们选定数量的ETF的商品池运营商。

•     产品交易所上市要求。每只在WisdomTree美国上市的ETF都在二级市场(每个交易所)上市，包括纽约证交所Arca、纳斯达克市场和芝加哥期权交易所，因此受到这些交易所的上市要求的约束。任何新的WisdomTree在美国上市的ETF都将寻求在交易所上市，还需要满足持续的交易所上市要求，这些要求通常与ETF规则的要求一致。然而，美国证券交易委员会或交易所可能最终决定不允许发行潜在的在WisdomTree美国上市的新ETF，或者可能需要在注册和/或上市过程中进行战略或运营方面的修改。

•     企业交易所上市要求。此外，我们的普通股在纽约证券交易所上市，因此我们也受到其规则的约束，包括公司治理上市标准以及联邦和州证券法。

•     FINRA规则。FINRA的规则和指导可能会影响WisdomTree在美国上市的ETF成员公司销售的方式。虽然我们目前不提供这样的服务-呼叫在美国，杠杆ETF可能包括期权、期货或掉期等衍生工具，以获得杠杆敞口。FINRA指导，最近生效的美国证券交易委员会规则18F-4，或衍生品规则，和/或其他未来的规则或法规可能会影响某些WisdomTree在美国上市的ETF的销售，例如我们的货币ETF，或者此类ETF的运作方式，这些ETF也使用某些形式的衍生品，包括远期货币合约和掉期，我们使用货币远期的国际对冲股票ETF，以及我们的上升利率债券ETF和使用期货或期权的另类策略ETF。

•     《交易所法案》第17A条。WisdomTree Transfer，Inc.，或WT Transfer，是一家在美国证券交易委员会注册的转移代理公司。作为转移代理，WT转移公司为通过WisdomTree Prime提供的数字基金提供转移代理和登记服务。WT Transfer的转账代理和登记员服务受《交易所法案》第17A节及其颁布的适用规则的约束。

国际规则

我们在美国以外的运营受各种非-U美国司法管辖区和非司法管辖区-US.S.监管机构和机构。随着我们扩大国际业务，我们的一些子公司和国际业务已受到不同司法管辖区的监管制度的约束，可与我们在美国的业务相媲美。-U这些司法管辖区在监管金融服务方面可能拥有广泛的权力，除其他外，包括授予或取消所需的许可证或注册的权力。

在泽西岛注册的发行人(由WisdomTree Management Jersey Limited管理)

我们的子公司之一，WisdomTree Management Jersey Limited，或ManJer，是一家总部位于泽西岛的管理公司，为几个泽西州提供投资和其他管理服务-注册地交易所的发行人或ManJer发行人-交易商品，或ETC，每一种都是作为发行交易所的特殊目的载体而建立的-交易证券。所有ETC都根据欧洲议会和2017年6月14日理事会(修订)的(EU)2017/1129号条例或招股说明书条例在欧盟或欧盟范围内上市和销售。自2021年1月4日以来，爱尔兰中央银行或中央银行批准所有ETC Base招股说明书(WisdomTree Issuer XLimited的招股说明书除外，该招股说明书由瑞典金融监督管理局批准)符合欧盟法律根据招股说明书条例施加的要求。此类批准仅涉及获准在受监管市场上交易的金融工具市场指令(RECAST)-欧洲议会和理事会指令2014/65/EU，或MiFID-II，和/或将在任何欧洲经济区或EEA成员国向公众提供的证券。所有ETC招股说明书(WisdomTree Issuer X Limited的招股说明书除外)也是由金融市场行为监管局(FCA)作为英国上市主管机构根据欧洲议会和欧洲理事会2017年6月14日关于此类招股说明书的形式和内容的英国版(EU)第2017/1129号法规批准的，并废除根据《2018年欧盟(退出)法》或《英国证券招股说明书条例》作为英国法律一部分的第2003/71/EC号指令。每份招股说明书(WisdomTree Issuer XLimited的招股说明书除外)均已准备好，并根据《2012年集体投资基金(认证基金招股说明书)(泽西)令》的规定，向泽西州金融服务委员会或JFSC发送一份副本。每一家万杰发行人(WisdomTree Issuer*X Limited除外)均已根据1988年《集体投资基金(泽西)法》(经修订)取得证书，使其能够履行与其ETC有关的职能。应相关万杰尔发行人的要求，中央银行已根据招股章程规例通知其他欧盟上市当局批准基本招股章程，包括奥地利、比利时、丹麦、芬兰、法国、德国、意大利、卢森堡、荷兰、挪威、波兰、西班牙和瑞典，向他们提供批准证书，证明基本招股章程是根据招股章程规例编制的。每一发行人可要求中央银行向其他欧洲经济区成员国的主管当局提供此类证书，以便在这些成员国进行公开要约和/或允许所有或任何证券在受监管的市场上进行交易。就1988年集体投资基金(泽西)法(修订)而言，WisdomTree Issuer XLimited发行WisdomTree数字证券的计划并不构成集体投资基金，因为它符合2000年集体投资基金(范围限制)(泽西)令第2条的要求。根据2002年《公司(总则)(泽西)令》第5条的规定，WisdomTree Issuer XLimited的招股说明书副本已送交泽西州公司注册处，注册处处长已同意将其分发。JFSC已根据1958年《借款控制(泽西)令》第4条同意由WisdomTree Issuer XLimited发行WisdomTree数字证券。WisdomTree Issuer XLimited的招股说明书也得到了瑞士招股说明书办公室的认可。

ManJer发行人主要受以下法律和监管要求的约束：

•     1991年《公司(泽西)法》。根据1991年《公司(泽西岛)法》，每个万杰尔发行人都是作为公共有限责任公司注册成立的。因此，ManJer发行人必须遵守该法规定的各项义务，包括但不限于召开股东大会、保存适当的账簿和记录以及提交财务报表。

•     《外国账户税收合规法》，简称FATCA，作为恢复就业(雇用)激励法案的一部分通过的美国联邦法律，通常要求外国金融机构和某些其他非-财务外国实体报告其美国账户持有人持有的外国资产，或被扣留可预扣的款项。雇佣法案还包含一项立法，要求美国公民根据价值报告他们的外国金融账户和外国资产。ETC受益于所谓的“上市豁免”，泽西州地方当局已确定，对于可以受益于这种豁免的公司来说，提交零报告是可选的。

•     通用报告标准，或CRS是由经济合作与发展组织制定的，是自动交换信息的全球报告标准。与外国金融机构(FFIS)所在司法管辖区已签署实施CRS的政府间协议(IGA)的司法管辖区的居民直接或间接持有的金融账户有关的，ManJer发行人需要进行FATCA式的尽职调查和年度本地报告。与FATCA不同，CRS下没有明确的上市豁免，因此ManJer发行人必须进行全面的尽职调查，以确定此类账户，并每年向当地税务机关报告，至少就经证明的权益和一手市场发行而言是如此。然而，泽西岛税务机关对ETC等权益适用了不那么繁重的申报义务，这些权益定期在成熟的证券市场交易，并通过总部位于英国的中央证券托管机构Crest持有。

•     1988年集体投资基金(泽西岛)法。每一个Manjer Issuer(WisdomTree Issuer*X Limited除外)都是一个集体投资基金，因此必须遵守1988年集体投资基金(泽西岛)法和《注册基金业务守则》规定的义务。

•     《招股章程规例》。已经起草了每个万杰尔发行人的基本招股说明书，任何实施招股说明书规则的欧洲经济区成员国的ETC的任何要约都是按照招股说明书规则和这些成员国的任何相关实施措施提出的。

•     2012年7月4日欧洲议会和理事会关于场外衍生品、中央对手方和交易储存库的(EU)第648/2012号条例，称为欧洲市场基础设施条例(“EMIR”)。埃米尔，于8月生效 16,2012，规定了某些超过-柜台，或场外交易，衍生品合约将提交中央结算，并强制保证金过帐和其他风险缓解技术、报告和记录保存要求。埃米尔的清算义务仍在讨论中，目前没有与股票、外汇或大宗商品衍生品相关的强制性清算义务。清算义务仅适用于欧盟-基于金融交易对手(定义为根据MiFID、CRR、AIFMD、UCITS或保险条例授权的交易对手)或非-财务具有滚动三个字符的实体-月一定金额以上的名义风险敞口(根据资产类别，在1欧元至30亿欧元之间)，这意味着ManJer发行人不直接受制于这些义务，但可能因其与欧盟的互动而间接受制于这些义务-基于金融交易对手。就报告义务而言，不是-欧盟作为实体，ManJer发行人只有在与其欧盟互动时才间接承担此类义务-基于金融交易对手。每一家ManJer发行者都遵守了国际掉期和衍生品协会发布的2013年Emir投资组合对账、争议解决和披露协议。

•     欧洲议会和理事会关于市场滥用的(EU)第596/2014号条例(“条例”)和欧洲议会和理事会关于对市场滥用行为的刑事制裁的第2014/57/EU号指令(“指令”和与条例一起，称为“MAD”)。根据MAD对相关Manjer发行人和分销商施加的义务，该义务于7月生效 3,2016，包括要求及时公开发布内幕信息，编制和维护内部人名单，避免操纵市场。

•     欧洲议会和欧洲理事会2016年6月8日关于在金融工具和金融合同中用作基准的指数或衡量投资基金业绩的(EU)2016/1011号条例，以及修订第2008/48/EC和2014/17/EU号指令以及(EU)第596/2014号条例(“BMR”)。受监管的欧盟实体发行参考基准的金融工具，必须遵守BMR规定的适用义务。BMR于6月发布 30,2016年，大部分条款于1月30日起生效 1、2018年。ManJer的发行人不是-欧盟因此，BMR的应用非常有限，尽管在某些情况下，一些剩余义务可能被认为是适用的，因为ETC在整个欧洲销售。

•     欧洲议会和欧洲理事会2014年11月26日关于包装零售和保险关键信息文件的(欧盟)第1286/2014号条例-基于投资产品(“PRIIPS”)。PRIIP于1月生效 1、2018年，适用于投资产品制造商和分销商。在PRIIP下，制造商需要向投资者提供关键信息文档(KILD)。KILD的目的是提高投资者对产品的透明度，并加强对投资者的保护。产品制造商负责起草孩子和它的内容。目前所有的ETC都受到PRIIP的限制，儿童自1月以来一直在生产 1, 2018.

•     米菲德二世。*MiFID第二阶段涵盖影响相关发行人和分销商的广泛领域，例如产品治理、涵盖所有实物和合成ETC的复杂产品的定义，以及制作欧洲MiFID模板或EMT，以便利向市场和分销商传播与每种金融产品有关的相关信息。

•     欧洲议会和欧洲理事会2015年11月25日关于证券融资交易透明度和再利用的(EU)2015/2365号条例，并修订了(EU)第648/2012号条例。(“SFTR”)。证券融资交易的交易对手必须向交易储存库报告交易。证券及期货事务监察委员会引入了一项交易申报规定，以及向投资者披露资料的规定，但须事先征得同意。它还指定了用于再保险的金融工具--抵押转账到另一方名下的账户。由于ManJer发行商的总部设在非-欧盟在司法管辖区内，义务只是间接适用于它们，但需要与欧盟对手方进行一定程度的互动才能遵守其中的一些要求。

WisdomTree Issuer XLimited还主要受以下法律和监管要求的约束：

•     《1958年借款管制(泽西岛)令》。WisdomTree Issuer X Limited必须遵守1958年《借款控制(泽西)令》关于其发行WisdomTree数字证券的义务。

•     《2002年公司(一般规定)(泽西)令》。WisdomTree Issuer X Limited必须遵守《2002年公司(一般规定)(泽西岛)令》中关于其散发WisdomTree数码证券招股说明书的义务。

在爱尔兰注册的UCITS ETF发行人(由WisdomTree Management Limited管理)

爱尔兰的投资管理行业同时受爱尔兰国内法和欧盟法律的约束。爱尔兰中央银行或中央银行负责授权和监督爱尔兰的集体投资计划或独联体。CI通常也称为基金/计划。中央银行授权的基金主要有两类，可转让证券集合投资承诺(UCITS)和非UCITS基金，称为另类投资基金。ETF是管理UCITS的爱尔兰和欧洲监管框架的一部分，ETF一直是欧洲一级具体考虑的对象，然后爱尔兰监管机构和中央银行在中央银行发布的法规和相关指导中重复和/或解释这一点。

我们的子公司之一WisdomTree Management Limited是一家在爱尔兰获得授权的爱尔兰管理公司，为WisdomTree Issuer ICAV或WTICAV和WisdomTree UCITS ETF提供集合投资组合管理服务。WisdomTree UCITS ETF，或Subs-资金，由WTICAV发行。WTICAV，非-整合第三方，是爱尔兰人-集体资产管理Vehicle，或ICAV，在爱尔兰组织，并由中央银行授权为UCITS。所有UCITs都有自己的欧盟立法基础，一旦在一个欧洲经济区成员国获得授权，就可以在整个欧盟范围内销售，而不需要进一步授权。这被描述为欧盟护照。WisdomTree Management Limited在FCA注册为临时认可计划的授权时间表5-运营商，根据临时营销许可制度，WisdomTree UCITS ETF继续向英国投资者提供。

WTICAV作为ICAV成立和运营，其子公司之间有独立的责任-资金。《Subs》-资金是独立的投资组合，每个投资组合都有自己的投资目标、政策和资产。每一个Sub- 基金有中央银行的单独批准，每个都是ETF的结构。- 基金跟踪不同的索引。除其他外，指数必须符合管理其组成部分的资格和多样化以及关于指数的信息的可获得性的监管标准，如指数的计算频率、指数的透明度、计算方法和频率。每一个Sub- 基金已获准在伦敦证券交易所交易的股票，通常在各种欧洲证券交易所交易，因此受到这些交易所的上市要求的约束。

WTICAV主要受以下法律和法规要求的约束：

•     “2011年欧洲共同体(可转让证券集体投资承诺)条例”(经修订)(“UCITS条例”)。UCITS法规将理事会指令2009/65/EC、委员会指令2010/43/EC和委员会指令2010/44/EC转化为爱尔兰法律，于7月生效 2011年1月1日。在爱尔兰设立的UCITS是根据UCITS条例授权的。

•     《2013年中央银行(监管和执行)法》(第48(1)条)(《2019年集体投资可转让证券的承诺》)(《中央银行UCITS条例》)。中央银行UCITS条例于2019年5月通过，与UCITS条例、中央银行编制的任何指导意见和中央银行表格一起，构成中央银行对UCITS、UCITS管理公司和UCITS托管机构施加的所有要求的基础。

•     中央银行的指导。中央银行还制定了指导意见，就与基金行业相关的问题提供指导，其中某些规定了UCITS条例或中央银行条例中未包含的条件，UCITS必须遵守。

•     爱尔兰集体资产-管理2015年《车辆法》(“ICAV法”)。WTICAV根据《ICAV法》登记为ICAV。因此，WTICAV必须遵守ICAV法案规定的各种义务，例如但不限于保存适当的账簿和记录。论子公司之间的责任划分-资金这意味着，根据爱尔兰法律，不能有-污染子公司之间的责任-资金。因此，一家子公司的破产-基金不能影响另一子对象-基金.

•     埃米尔。EMER规定场外衍生品合约须提交中央结算，并除其他外，规定保证金过帐和其他风险缓解技术、报告和记录保存要求。WTICAV使用场外衍生品工具对冲其部分子公司的货币风险-资金WTICAV遵守了国际掉期和衍生品协会发布的2013年EMIR投资组合对账、争议解决和披露议定书。中央银行已被指定为EMIR的主管机构。

•     BMR：BMR是直接适用于整个欧盟的法律，适用于基准的某些“管理人”、“贡献者”和“使用者”，目的是降低基准操纵的风险，并提高人们对他们及其支持的金融市场的诚信的信心。由于WTICAV发行的金融工具参考了基准，它将被要求遵守BMR规定的适用义务。-欧盟基准管理人需要满足多项要求，以使他们提供的基准能够在欧盟使用。*为确保投资者保护，BMR提供了同等、认可和认可的条件，在这些条件下，第三国基准可被欧盟的监管实体使用。*由于我们控制基准的提供，我们必须在BMR规定的时间框架内遵守适用的义务。

•     欧洲议会和欧洲理事会2014年11月26日关于包装零售和保险关键信息文件的(欧盟)第1286/2014号条例-基于投资产品(“PRIIPS”)。如上段所述, WisdomTree的ETC自1月以来一直受到PRIIPS的限制 1、2018年。在1月 2023年1月1日，PRIIPS也开始申请UCITS。WTICAV一直在制作和出版这些孩子，供Sub的分享课程使用-资金自1月以来一直在ICAV 1, 2023.

•     披露条例(EU/2019/2088)(“SFDR”)和欧盟分类条例(2020/852)(“EU Taxonomy”)。SFDR要求WisdomTree Management Limited作为UCITS管理公司，以一致和协调的方式披露其决定中采用的环境、社会和治理因素或ESG因素-制作进程。SFDR还需要一定的预-合同和对范围内WTICAV子公司的定期披露要求-资金，如UCITS金融产品。SFDR第一级要求于3月起实施 1、2021年和1月起适用的SFDR要求的第2级 1,2023年。欧盟分类条例修订了SFDR规定的信息披露要求。欧盟分类条例对缓解气候变化和适应气候变化的经济可持续目标的披露从1月起适用 1,2022，而披露剩余目标的要求从1月起生效 1,2023年。WTICAV招股说明书，以及WTICAV Sub的附录和产品页面-资金在SFDR和欧盟分类的范围内，都进行了更新，以反映各自的监管要求。

•     十字架上的规例(欧盟)2019/1156-边界分销框架(“CBDF”)。CBDF修订了UCITS指令，以增加交叉的协调性-边界(A)UCITS制度和(B)欧盟成员国采用的不同做法之间的营销，并于#月生效 2,2021年。CBDF消除了WTICAV在欧盟成员国内拥有当地付费代理商的需要-资金通过，但引入了有关营销沟通的规则，Pre-市场营销通知和停止营销。

•     关于结算纪律的监管技术标准(“CSDR”)。CSDR推出了防止结算失败的措施，结算失败会导致中央证券托管机构对失败方收取惩罚性费用。由于大多数WTICAV潜艇-资金使用股票和债券进行实物复制，在欧盟范围内进行的这些股票交易属于CSDR的范围。该规定于2月生效 1, 2022.

在爱尔兰注册的发行人(由WisdomTree多资产管理有限公司管理)

我们的其中一家子公司，WisdomTree多资产管理有限公司，是一家总部位于泽西州的管理公司，就WMAI发行的ETP向WisdomTree多资产发行者PLC或WMAI提供投资和其他管理服务。WisdomTree多资产管理有限公司根据附表2(1999年《泽西犯罪收益(泽西)法》附表2)运营，必须遵守泽西州AML/CFT/CPF法规，并由JFSC监督合规。-整合第三方，是在爱尔兰法律中注册成立的公共有限公司。它是作为发行抵押交易所的特殊目的载体而设立的。-交易证券，或ETP证券，根据其基本招股说明书中描述的抵押ETP证券计划。WMAI是爱尔兰1997年税收整固法(修订)第110条所指的“有资格的公司”。WMAI不是由中央银行授权或监管的，因为它发行了ETP。

中央银行作为《招股说明书条例》的主管机构，已批准《基本招股说明书》符合爱尔兰和欧盟法律根据《招股说明书条例》规定的要求。此类批准仅涉及ETP证券，这些证券将被允许在受监管的市场上交易，以进行MiFID-II和/或将在任何EEA成员国向公众提供的证券。根据欧洲议会和理事会2017年6月14日关于招股章程的形式和内容的英国版(EU)第2017/1129号法规，基础招股说明书也已获得FCA作为主管当局的批准，并根据英国《招股说明书规则》废除了作为英国法律一部分的2003/71/EC指令。

应世界金融协会的要求，中央银行已根据《招股说明书条例》将基本招股说明书的核准通知给博尔萨社会国家委员会(意大利金融监督管理局)、德国联邦金融监管局(德国联邦金融监管局)、奥地利金融市场监管局、部门金融家委员会(卢森堡金融监管局)、挪威金融监管局(挪威金融监管局)、比利时金融服务和市场管理局(比利时金融服务和市场监管局)、芬兰金融监管局(丹麦金融监管局)、芬兰金融监管局(芬兰金融监管局)、芬兰金融监管局(芬兰金融监管局)。S金融管理局(法国金融市场管理局)、荷兰金融市场管理局(荷兰金融市场管理局)、波兰金融监管局(波兰金融监管局)、西班牙证券市场委员会(西班牙证券市场委员会)和瑞典金融监管局(瑞典金融监管局)，除其他外，并附有批准证书，证明基本招股章程是按照招股章程规例拟备的。WMAI可以要求中央银行向其他欧洲经济区成员国的主管当局提供此类证书，无论是为了在这些成员国进行公开要约，还是为了允许所有或任何ETP证券在其受监管的市场上交易，或者两者兼而有之。

WMAI主要受以下立法和监管要求的约束：

•     《公司法》。WMAI是根据《公司法》注册成立的公共有限责任公司。因此，WMAI必须遵守《公司法》规定的各项义务，例如但不限于召开股东大会、保存适当的账簿和记录以及提交财务报表。

•     《招股章程规例》。基本招股说明书已经起草，在任何实施了招股说明书规则的欧洲经济区成员国，任何ETP证券的要约都是按照招股说明书规则和这些成员国的任何相关实施措施提出的。

•     埃米尔。WMAI通过与掉期供应商进行掉期交易来对冲其对ETP证券的支付义务，这些交易受埃米尔的约束。中央银行已被指定为埃米尔的主管机构，并为评估遵守埃米尔的情况，要求WMAI每年提交一份埃米尔监管申报表。

•     BMR：由于WMAI发行了引用基准的金融工具，它还将被要求在BMR规定的时间范围内遵守适用的义务。

•     疯了。MAD在爱尔兰具有直接影响，并加强了支持发现、制裁和威慑市场滥用的职能的法律框架。广义上，MAD适用于在至少一个欧盟成员国或欧洲经济区成员国的受监管市场上交易的任何金融工具，或已提出交易请求的任何金融工具。根据MAD对WMAI施加的义务包括要求以公开和及时的方式公布内幕消息，起草和维护内部人士名单，以及避免操纵市场。

•     CSDR。如上段所述, CSDR推出了防止结算失败的措施，结算失败会导致中央证券托管机构对失败方收取惩罚性费用。

知识产权

我们认为我们的名字WisdomTree对我们的业务至关重要，并已在美国专利商标局和多个外国司法管辖区将WisdomTree的名称和标志设计注册为服务商标。我们还在美国专利商标局和多个外国司法管辖区注册了现代阿尔法作为服务商标，并申请了WisdomTree Prime名称和标志设计的商标注册。

我们的许多指数-基于股票ETF基于我们自己的指数，我们不向第三方授权，也不向第三方支付这些指数的许可费。然而，我们确实有第三个许可证-派对我们的某些固定收益、货币和替代ETF的指数。

2012年3月6日，美国专利商标局向我们颁发了我们关于金融工具选择和加权系统和方法的专利，这一专利体现在我们的股息加权股票指数中。我们目前并不依赖我们的专利来获得竞争优势。

可用信息

公司网站和公开申报文件

我们的网站位于Www.wisdomtree.com，我们的投资者关系网站位于Https://ir.wisdomtree.com。我们通过我们的投资者关系网站免费提供我们的年度财务报告。-K，季度报告在Form 10上-Q和当前表格8上的报告-K，以及根据交易所法案第13(A)节或第15(D)节提交或提供的报告，在以电子方式提交或提交给美国证券交易委员会后，在合理可行的范围内尽快提交或提供修正案。美国证券交易委员会维持一个网站，其中包含有关公司的报告、委托书和信息声明以及其他信息，网址为Www.sec.gov.

我们在我们的投资者关系网站上网络直播我们与投资界成员一起参加或主办的财报电话会议和某些活动。此外，我们还在我们的投资者关系网站上提供有关我们财务业绩、美国证券交易委员会备案文件、投资者事件以及新闻和收益新闻稿的新闻或公告的通知。进一步的公司治理信息，包括董事会委员会章程和我们的商业行为和道德准则，也可以在我们的投资者关系网站上的“治理”标题下找到。我们网站的内容并未以引用方式并入本年度报告的表格10中-K或在我们提交给美国证券交易委员会的任何其他报告或文件中，对我们网站的任何提及都只是非主动的文本参考。

项目1A.   风险因素

对我们普通股的任何投资都有很高的风险。在决定投资我们的普通股之前，除了本报告中包含的其他信息外，您还应该仔细考虑下面描述的具体风险因素。如果这些风险中的任何一个实际发生，我们的业务、经营业绩、财务状况和前景都可能受到损害。这可能会导致我们普通股的交易价格下跌，并导致您的全部或部分投资损失。下面的某些陈述是前瞻性的-看起来发言。有关转发，请参阅标题为“告诫说明”的小节-看起来声明。“

市场风险

证券、黄金和其他贵金属及其他大宗商品价格的下跌以及利率和一般市场状况的变化可能会降低我们管理的资产的市值，或导致WisdomTree ETP投资者出售他们的基金份额并引发赎回，从而对我们的业务产生不利影响。

我们受到证券、黄金和其他贵金属及其他大宗商品价格下跌所产生的风险的影响，这些风险可能会导致对投资产品的需求减少、更高的赎回率和/或资产管理规模的下降。*金融市场波动性很大，金融资产的价格可能会因为许多原因而增加或减少，包括总体经济状况、贸易不确定性、利率上升或下降、美元走强或走弱、大流行或战争等事件、地缘政治冲突、政治事件、恐怖主义行为以及其他我们无法控制的事情。我们几乎所有的收入都来自我们在国际和美国市场的AUM所赚取的咨询费。因此，在不断下滑的市场环境或普遍的经济低迷中，我们的业务预计将产生较低的收入。这种不利条件可能会导致我们的AUM价值下降，从而导致更低的咨询费，或者导致WisdomTree ETP的投资者出售他们的股票，转而投资于他们认为可以提供更大机会或更低风险的投资，从而引发赎回，这也将导致AUM减少和费用降低。

我们的AUM数量和组合的波动可能会对收入和营业利润率产生负面影响。

我们的收入水平取决于我们的AUM的数量和组合。我们的收入主要来自基于我们AUM价值的百分比的咨询费，并因ETP的性质而异，ETP有不同的费用水平。我们AUM数量和组合的波动可能部分归因于我们无法控制的市场状况，这些市场状况已经并可能在未来对我们的收入和运营利润率产生负面影响。

异常宽阔的买卖价差，以及暂停或中断交易或造成极端波动的市场混乱，可能会削弱投资者对ETP投资结构的信心，并限制投资者对ETP的接受。

ETP在交易所进行市场交易，市场交易通常与特定ETP持有的参考资产或基础证券组合的价值大致相同。ETP交易涉及的风险包括基金份额潜在缺乏活跃市场、由于各种原因而存在的异常大的买卖价差(ETP股票买卖价格之间的差异)以及交易损失。在对ETP的需求较低、标的投资的市场关闭、市场状况极不稳定或交易中断时，这些风险可能会加剧。这可能导致整个ETP市场的有限增长或减少，并导致我们的收入增长不像最近那样快，甚至收入减少。

集中风险

我们很大一部分收入来自数量有限的产品，因此，我们的经营业绩特别容易受到投资者对投资产品战略的情绪的影响，以及我们维持这些产品的AUM的能力，以及这些产品的表现。

截至2023年12月31日，我们54%的资产管理集中在我们的十只WisdomTree ETP中，其中约18%在我们的三只国内股票ETF中，17%在WisdomTree浮动利率国债基金或USFR中，10%在我们的三种贵金属产品中，6%在我们的两只新兴市场ETF中，以及3%在我们的一只国际发达市场股票ETP中。因此，我们的经营业绩尤其受到这些基金的表现、我们维持这些基金的AUM的能力，以及投资者对投资于基金策略的情绪的影响。如果这些基金的资产净值下降，无论是因为市值下降，还是由于这些基金的净流出，我们的收入都将受到不利影响。

大宗商品价格下跌，特别是黄金价格下跌，包括大宗商品和黄金投资需求的变化，可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。

截至2023年12月31日，我们约12%的AUM是由黄金支持的ETP，约10%是由其他大宗商品支持的ETP。黄金等贵金属往往被视为“避险”资产，因为它们往往会在经济和地缘政治不确定时期吸引需求。作为放弃利息投资的机会成本，宽松的货币政策也是有利的-轴承资产规模较低。不利于贵金属投资的市场环境，例如利率上升的环境，可能会导致与我们的ETP挂钩的价格下降，从而对我们的资产管理和收入产生不利影响。我们不能保证我们以贵金属为后盾的产品将受益于有利的市场条件。此外，多头的变化-Term大宗商品的需求周期和作为投资资产的大宗商品需求的周期性，可能会减少对我们某些产品的需求，限制我们成功推出新产品的能力，还可能导致现有投资者的赎回。

此外，我们在黄金支持的ETP上获得的咨询费收入的一部分是以黄金盎司支付的。虽然我们可以随时出售我们在这些咨询合同下赚取的黄金，但我们仍可能保持头寸。我们目前没有就黄金价格波动进行对冲的安排，未来我们可能进行的任何对冲都可能不会产生成本。-有效或者足以对冲这种黄金敞口。

我们AUM的很大一部分是在美国和国际发达市场有敞口的产品，因此我们对国内外市场状况有敞口，并受到货币汇率风险的影响。

截至2023年12月31日，我们约29%和15%的资产管理公司分别持有在美国和国际发达市场有敞口的产品。因此，我们业务的成功与这些市场的各种情况密切相关，这些情况可能会受到国内外政治、社会和经济不确定性、这些地区实施的货币政策和其他因素的影响。

此外，外币汇率的波动可能会减少我们从某些外国投资产品中获得的收入。这是因为美元相对于非美元的价值增加-U这些货币可能会导致这些产品中AUM的美元价值下降，这反过来又会导致收入下降。此外，投资者可能会认为，当美元相对于非美元升值时，某些外国投资产品以及某些我们的货币和固定收益产品的吸引力会降低。-U这可能会减少对这些产品的投资，从而减少收入。我们在美国市场的敞口产品可能会从美元升值中受益，但我们不能保证情况会是这样。此外，美元相对于欧元或日元的疲软可能会降低我们的国际对冲股票产品的吸引力，因为未对冲的替代产品将从外币或货币的升值中受益，而我们的产品不会，这可能导致我们的基金赎回。

持有大量头寸的投资者在我们的ETP中的投资出现撤资或广泛变化，可能会对收入和营业利润率产生负面影响。

我们过去有，未来也可能有投资者在我们的一个或多个ETP中持有大量头寸。如果这样的投资者因为投资策略、市场状况或任何其他原因而广泛改变或撤回其在我们ETP的投资，可能会显著改变我们的AUM的数量和组合，这可能会对我们的收入和运营利润率产生负面影响。

第三方提供商风险

我们主要依赖梅隆投资公司、牛顿投资管理北美公司、LLC和Voya Investment Management Co.，LLC提供投资组合管理服务，道富银行和信托公司为我们提供关键的行政服务来运营我们的业务和我们在美国上市的ETF，以及其他第三方提供许多其他关键服务来运营我们的业务和我们在美国上市的ETF。如果主要供应商未能充分提供此类服务，可能会对我们的运营业务造成重大影响，并损害我们产品的投资者。

我们依赖于第三方-派对供应商为我们提供对我们的业务运营至关重要的许多服务，包括梅隆投资公司、牛顿投资管理北美公司、LLC和Voya投资管理公司作为子公司-顾问提供投资组合管理服务，以及道富银行和信托公司，或道富银行，提供托管服务、基金会计、管理、转让代理和证券借贷服务。我们还依赖于第三方-派对供应商将指数授权给我们在美国上市的某些ETF，为我们的指数和第三个指数执行指数计算服务-派对我们产品的分销商。如果这些主要供应商中的任何一家未能向我们和我们的产品提供这些服务，可能会导致运营问题，并导致我们和我们产品投资者的经济损失。

我们依赖汇丰和摩根大通为我们的ETC提供关键的贵金属实物托管服务。汇丰和摩根大通未能充分保护实物资产，可能会对我们的业务产生重大不利影响，并损害我们产品的投资者。

我们依赖汇丰和摩根大通为我们的ETC提供关键的贵金属实物托管服务。由实物金属支持的此类产品受到与实物资产托管相关的风险，包括汇丰银行和摩根大通管理的安全设施中持有的金属可能受到大流行(如COVID)限制的风险-19大流行病)、自然事件(如地震)或人为行为(如恐怖袭击)。此外，实物金属还存在丢失、被盗、损坏或受限的风险。汇丰银行和摩根大通未能成功地向我们提供这些服务，可能会给我们和我们产品的投资者造成财务损失，并导致我们从托管机构SUB追回任何损失-保管人或者保险公司可能是不够的。

我们依赖瑞士信贷银行有限公司和Coinbase托管信托有限责任公司为支持WisdomTree数字资产的数字货币提供关键的托管服务。如果瑞士方特和/或Coinbase未能充分保护这些数字资产，可能会对我们的业务产生重大不利影响，并损害本产品的投资者。

我们依赖瑞士信贷银行有限公司和Coinbase托管信托有限责任公司为支持WisdomTree数字资产的数字货币提供关键的托管服务。由数字货币支持的产品受到与数字资产托管相关的风险，包括数字货币或区块链基础设施可能受到黑客或其他恶意行动影响的风险。WisdomTree Issuer XLimited依赖托管人的安全程序和基础设施来保护底层数字货币加密密钥。不能保证托管人的安排将充分保护资产不受损失。对基础设施的破坏或这些资产的损失可能使数字货币无法使用，并对数字资产投资的价值产生不利影响。在到达托管人的安全账户之前，数字货币也可能会短暂地暴露在互联网上。由数字货币支持的投资还涉及额外的风险，例如修改协议(如Forks)，这可能会损害数字资产的声誉或导致投资者损失。与数字货币相关的风险以及托管人未能保护基础资产可能会导致我们和我们产品的投资者遭受财务损失，而我们从托管人那里追回任何损失可能是不够的。托管人向加密ETP提供额外的服务，这些服务可能会通过委托我们的部分资产来验证相关区块链上的交易(“押注”)来获得额外收入。存在与标桩相关的某些操作和技术风险，例如，由于不良的验证者行为而造成的处罚。在押注的背景下，操作和技术错误可能会损害数字资产的声誉，或导致投资者损失。

我们依赖富力基金服务(泽西)有限公司(R&H Fund Services(Jersey)Limited)、JTC Trust Company Jersey(JTC Trust Company Jersey)(WisdomTree Issuer XLimited发行的产品)、APEX IFS Limited(WMAI发行的产品)和道富基金服务(爱尔兰)有限公司(State Street Fund Services(爱尔兰)Limited)(WisdomTree UCITS ETF)为我们提供关键的管理服务。这些供应商中的任何一家未能充分提供此类服务，都可能对我们的运营业务造成重大影响，并损害这些产品的投资者。

我们依赖R&H Fund Services(Jersey)Limited就ManJer发行人发行的产品(WisdomTree Issuer UCITS Limited除外)、JTC Trust Company Jersey(就WisdomTree Issuer XLimited发行的产品)、APEX IFS Limited(关于WMAI发行的产品)和道富基金服务(爱尔兰)有限公司(State Street Fund Services(爱尔兰)Limited)(就WisdomTree UCITS ETF发行的产品)提供基金会计、管理和转让代理服务，以及WisdomTree UCITS ETF的托管服务。如果任何服务提供商未能成功提供这些服务，可能会给产品、我们和这些产品的投资者造成财务损失。此外，由于每个服务提供商都提供大量重要服务，因此改变这些供应商关系将是具有挑战性的。这可能需要我们花费大量的管理时间与其他供应商协商类似的关系，或者由多个供应商提供这些服务，这将需要我们协调将这些职能转移到其他供应商。

WisdomTree UCITS ETF主要依靠Assenagon Asset Management S.A.或爱尔兰人寿投资管理有限公司提供投资组合管理服务，并依靠其他第三方提供许多关键服务来运营WisdomTree UCITS ETF。如果主要供应商未能充分提供此类服务，可能会对我们的运营业务产生重大影响，并损害WisdomTree UCITS ETF的投资者。

WisdomTree UCITS ETF依赖于第三方-派对供应商提供许多对我们的业务运营至关重要的服务，包括Assenagon Asset Management S.A.和爱尔兰人寿投资管理有限公司作为投资经理，为我们提供投资组合管理服务和第三-派对指数计算服务提供商。如果这些主要供应商中的任何一家未能向WisdomTree UCITS ETF提供这些服务，可能会导致运营问题，并给我们和WisdomTree UCITS ETF的投资者造成财务损失。

第三方供应商未能维持足够的内部控制可能会对我们造成不利影响。

如果是三分之一的话-派对如果供应商未能开发和维护足够的内部控制程序或足够的数据隐私控制、控制和安全系统，这种失败可能会对我们造成不利影响。例如，我们被告知第三家公司的内部控制存在缺陷。-派对我们在会计流程中使用的软件的供应商。我们已经确定了足够的缓解措施来缓解这一缺陷，我们不相信第三种-派对的缺陷对我们的运营或财务报告有实质性的影响。未来可能出现的任何内部控制故障，如果不能得到充分缓解，可能会对我们产生不利影响。

我们欧洲业务发行的产品受交易对手风险的影响。

我们的欧洲业务发行的产品依赖于交易对手、托管人和其他代理的服务，因此受到各种交易对手风险的影响，以上已详细说明。由WMAI发行的产品、某些WisdomTree UCITS ETF以及由ManJer发行人发行的某些产品由掉期、衍生工具或类似安排支持，这些产品会受到与其交易对手的信誉相关的风险的影响，包括交易对手因对相关安排的条款存在争议(无论是否真诚)或由于信贷、流动性、监管、税务或操作问题而不按照其条款和条件结算交易的风险。交易对手或持有抵押品的托管人的任何信用恶化或信用评级下调，都可能导致相关产品的交易价格低于标的资产的价值。

与交易对手的合同条款通常很复杂，往往是定制的，而且往往不受监管监督。交易对手的自愿或非自愿违约可随时发生，恕不另行通知。在任何交易对手违约或破产的情况下，相关产品可能面临-隔离资产损失、欺诈或其他因素可能导致在实物支持产品的情况下追回发行人保管或保管的少于全部财产，或追回价值不足以支付赎回适用产品持有人的所有金额的财产。

市场压力或交易对手财务状况的影响可能无法准确预见或评估，因此，我们可能无法采取足够的行动有效地降低交易对手风险。由于交易对手未能履行其合同义务而造成的任何损失将由相关产品发行商承担，向交易对手追回到期资产可能会出现重大延误，也可能根本不可能做到这一点。交易对手违约，甚至传言或质疑交易对手的偿付能力可能会增加经营风险或交易成本，这可能会对相关产品的投资业绩产生负面影响，并对我们的业务和运营产生实质性的不利影响。

我们的风险管理政策和程序以及我们所依赖的第三方供应商的政策和程序可能不能完全有效地识别或减轻风险敞口，包括员工的不当行为。如果我们的政策和程序不能充分保护我们免受这些风险的影响，我们可能会蒙受损失，从而对我们的财务状况、声誉和市场份额产生不利影响。

我们已经制定了风险管理政策和程序，并在开展业务时继续完善它们。我们的许多程序都涉及对第三方的监督-派对为我们提供关键服务的供应商，例如投资组合管理、托管、基金会计和管理以及指数计算，如“第三部分”中进一步描述的-派对供应商风险“。然而，我们识别、监控和管理风险的政策和程序可能不能完全有效地降低我们的风险敞口。我们第三方的风险管理政策和程序、内部系统和控制方面的缺陷-派对供应商可能会对我们的系统和控制产生不利影响。此外，我们还面临员工的错误和不当行为的风险，包括欺诈和非-合规通过政策。这些风险很难提前发现和阻止，可能会损害我们的业务、运营结果或财务状况。虽然我们维持保险并使用其他传统险别-换挡工具，如Third-派对为了管理某些风险敞口的赔偿，它们受到诸如免赔额、共同保险、限额和保单排除等条款的约束，以及交易对手拒绝承保、违约或破产的风险。如果我们的保单和程序不能充分保护我们免受风险敞口，而我们的风险没有得到保险或其他风险的充分承保-换挡由于我们产品的投资者将他们的投资转移到我们竞争对手的产品上，我们可能会蒙受损失，这将对我们的财务状况产生不利影响，并可能导致我们的收入减少。

竞争和分配风险

资产管理业务竞争激烈，我们可能会面临定价和市场份额方面的压力，这可能会降低收入和利润率。

我们的业务在竞争激烈的行业中运营。我们与其他ETP赞助商和共同基金公司直接竞争，并间接与其他投资管理公司、保险公司、银行、经纪公司和其他金融机构竞争，这些公司提供的产品与我们提供的产品具有相似的功能和投资目标。这包括基本加权或因数-基于指数或货币对冲产品，费用通常相当于我们的产品，在某些情况下低于我们的产品。我们根据许多因素进行竞争，包括知名度、服务、投资表现、产品功能、产品选择的广度和费用。

此外，第6c条规则的通过-11，或ETF规则，消除了为发行ETF而申请豁免救济的需要，从而为竞争对手创造了更少的进入壁垒。我们继续预计，将有更多公司，包括新的和传统的资产管理公司，进入ETP领域并进行扩张。

另外，无-透明主动型ETF已经推出。这些产品不需要像目前大多数ETF被要求的那样，每天披露其持有量。这类产品可能会让传统的积极管理型共同基金保荐人更有效地与ETF竞争。

与我们直接竞争的几家ETP赞助商继续转向提供低收费和免费产品，目标是增加市场份额。价格竞争不仅存在于传统的、市值加权指数敞口和大宗商品等商品化产品类别中，而且还存在于非-市场市值加权或因数-基于风险敞口和商品。过去几年，我们某些竞争对手的减费一直是一种趋势，并将继续下去，我们的许多竞争对手都处于有利地位，可以从这一趋势中受益。某些较大的竞争对手能够以较低的价位提供产品，或者作为亏损领头羊，这是因为此类竞争对手提供的其他收入来源对我们来说是不可用的。较新的参与者也一直在进入ETP行业，并经常寻求通过以较低的价位提供ETP来实现差异化。提供基金的费用为20个基点或更低，在过去三年中，这些基金吸引了全球约80%的净资金流。过去几年，我们某些竞争对手的减费一直是一种趋势，并将继续下去，我们的许多竞争对手都处于有利地位，可以从这一趋势中受益。

我们的竞争对手可能会比我们拥有更大的市场份额，提供更广泛的产品和平台，并拥有更多的财务资源。一些金融机构在更有利的监管环境中运营和/或拥有专有产品、收入来源和分销渠道，这可能为它们及其投资产品提供一定的竞争优势，包括将ETP定价为亏损领导者。行业内的进一步整合也可能使我们处于竞争劣势。

我们相信，由于上述竞争格局的持续演变，我们已经并可能在未来经历定价和市场份额的压力，这可能会减少我们的收入和利润率。

我们依赖第三方分销渠道来销售我们的产品，而竞争加剧、未能维持业务关系等因素可能会对我们的业务产生不利影响。

我们依赖于各种第三方-派对分销渠道，包括注册投资顾问、有线电视和机构渠道，以销售我们的产品。日益激烈的竞争、未能维持业务关系和其他因素可能会损害我们的分销能力，并增加开展业务的成本。此外，几家最大的托管平台和在线经纪公司取消了ETF的交易佣金。任何无法通过我们的分销渠道获取和成功销售我们的产品都可能对我们的资产管理水平产生负面影响，并对我们的业务产生不利影响。

业绩和投资风险

我们的许多ETP的记录有限，糟糕的投资业绩可能会导致我们的收入下降。

我们的许多ETP的记录有限，可以根据它们的投资业绩进行评估。某些投资者将他们的投资限制在拥有十年或更长时间记录的ETP。此外，作为我们战略的一部分，我们不断评估我们的产品，以确保我们所有的基金都是有用的、引人注目的和差异化的投资产品，使我们的整体产品线在当前的ETP环境中更具竞争力，并将我们的资源重新分配到客户更感兴趣的领域。因此，我们可能会进一步调整我们的产品供应，这可能会导致我们的一些ETP关闭，改变他们的投资目标或提供新的基金。我们产品的投资表现对我们的成功至关重要。虽然强劲的投资表现可以刺激我们ETP的销售，但从绝对基础上或与第三位相比，投资表现较差-派对基准或竞争产品，可能会导致销售额下降或刺激赎回，从而降低AUM并减少我们的收入。我们的根本-加权股票产品的设计是为了提供更好的风险潜力-调整后在整个市场周期内获得投资回报，最适合拥有较长投资回报的投资者-Term投资视野。然而，在经济周期的不同阶段，我们的股票产品的投资方法在某些较短的时间段内可能表现不佳。

操作风险

我们的欧洲业务使我们面临越来越多的运营、监管、金融和其他风险。

由于我们在国际上开展业务，我们面临着更多的运营、监管、财务、合规、声誉和汇率风险。如果我们的合规和内部控制系统未能妥善缓解此类额外风险，或者我们的基础设施未能支持我们的欧洲业务，可能会导致运营失败和监管罚款或制裁。如果我们的欧洲产品和运营经历了任何负面后果或在-U除了市场，它还可能损害我们在其他市场的声誉，包括美国市场。

我们已经并可能继续寻求收购或其他战略交易。我们参与的任何战略交易都将导致对我们的管理层和其他资源的需求增加，相对于我们的资产和运营规模可能会很大，导致我们的业务发生重大变化，并对我们的股票价格产生重大和不利的影响。如果我们无法管理我们的战略举措，可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。

我们已经并可能继续寻求收购或战略交易。这些举措对我们的管理和其他资源提出了更多的要求，并可能在未来继续这样做。我们可能无法有效地管理我们的运营，或无法及时或有利可图地实现我们预期的目标。要做到这一点，除其他事项外，可能需要：

•     继续留住、激励和管理我们的现有员工和/或吸引和整合新员工；

•     及时制定、实施和改进我们的运营、财务、会计、报告和其他内部系统和控制；以及

•     维护和发展我们的各种支持职能，包括人力资源、信息技术、法律和企业沟通。

如果我们不能有效地管理这些举措，可能会对我们维持或增加收入和盈利的能力产生实质性的不利影响。

管理战略举措可能需要继续投资于人员、信息技术基础设施和营销活动，以及进一步开发和实施财务、业务和合规系统和控制措施。我们可能不会成功地实施所有必要的进程。除非这些举措导致我们的收入增加，至少与实施这些举措相关的成本增加成比例，否则我们未来的盈利能力将受到不利影响。

此外，未来的任何战略交易可能导致大量普通股或其他证券的发行，这可能会稀释我们的股东，需要大量借款，导致我们的董事会组成和/或管理团队的变化，构成对我们公司的控制权的变化，导致我们的产品供应、业务运营、收益和风险状况发生重大变化，和/或导致我们的普通股价格下降。

我们完成未来战略交易的能力取决于一些不完全在我们控制范围内的因素，包括我们确定合适的合并或收购候选者、谈判可接受的条款、达成令人满意的协议和获得融资的能力。我们未能成功完成战略交易或整合和管理收购或合并的业务，可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

我们就我们在欧洲推出的加密篮子ETP指导交易和执行其他操作流程。运营失败可能会对我们的业务造成实质性影响，并损害这些产品的投资者。

我们在欧洲推出了与加密货币篮子挂钩的产品，或者可能允许押注。我们已经外包了这些产品的管理员、转账代理和托管功能。虽然我们通常将投资组合管理服务外包给第三方-派对SUB-顾问对于我们的产品，在这种情况下，我们充当确定代理，直接向经纪人下买卖订单，以根据指数重新平衡这些加密篮子ETP。这些再平衡通常每季度进行一次。交易量的扩大可能会增加交易错误的风险。如果我们的任何供应商未能为我们和我们的产品提供外包服务，以及我们未能正确下贸易订单，都可能导致运营问题，并导致我们和/或产品投资者的经济损失。对于我们通过押注获得额外收入的产品，我们在业务上将相关资产委托给验证者，扮演我们作为确定代理的角色。这一过程中的操作错误可能会对我们的业务产生重大影响，并损害这些产品的投资者。此外，标桩功能，如锁定-向上期间，赌注奖励支付期和奖励金额，不一定是固定的，并可能导致流动性风险或延迟标准结算期。这可能会导致赎回延迟，并可能导致投资者的财务损失。

灾难性和不可预测的事件可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。

恐怖袭击、战争、停电、网络-攻击自然灾害、大流行事件或其他灾难性或不可预测的事件可能会对我们的收入、支出和经营业绩产生不利影响：中断我们的正常业务运营；造成员工伤亡，包括失去我们的关键员工；需要大量支出和费用来修复、更换和恢复正常的业务运营；以及降低投资者信心。我们有一个灾难恢复计划来应对某些突发事件，但这一计划可能不足以应对或改善所有灾难情景的影响。同样，这些类型的事件也可能影响第三个人的能力-派对我们赖以开展业务的供应商，包括为我们提供-咨询投资组合管理服务、托管、基金会计和管理服务或指数计算服务继续向我们提供这些必要的服务，即使他们也可能有灾后恢复计划来应对这些意外情况。此外，我们的产品交易所在的证券交易所出现故障，可能会对我们的业务造成实质性的破坏。如果我们或者我们的第三个-派对如果供应商无法做出充分或及时的响应，这些故障可能会导致收入损失和/或费用增加，这两种情况中的任何一种都会对我们的运营结果产生重大不利影响。

技术风险

我们的技术系统或第三方供应商的技术系统的任何重大限制或故障，或我们的信息和网络安全基础设施、软件应用程序、技术或其他对我们的运营至关重要的系统的任何安全漏洞，都可能中断或破坏我们的运营，并导致重大财务损失、违反法规、声誉损害或法律责任。

我们依赖于我们自己和我们供应商的信息安全政策、程序和能力的有效性，以保护用于运营我们业务的技术系统，保护驻留在这些系统上或通过它们传输的数据，并保持适当的内部控制。虽然我们和我们的第三个-派对供应商采取保护措施来保护信息，我们和供应商的技术系统已经经历了网络安全威胁，可能仍然容易受到未经授权的访问、计算机病毒或其他事件的影响，这些事件可能会导致我们的信息不准确或系统中断或故障，这可能会严重中断或损害我们的运营。这些风险随着WisdomTree Prime移动应用程序的推出而增加，并可能在未来随着移动应用程序可用性的扩大而继续增加。此外，技术瞬息万变，我们不能保证我们的竞争对手不会为他们的产品实施更先进的技术平台，这可能会影响我们的业务。任何不准确、延迟、系统故障或漏洞，或技术进步，以及解决这些问题所需的成本，都可能导致我们的客户不满和损失，或者导致重大财务损失、违反法规、声誉损害或法律责任，这反过来可能导致我们的收益或股价下降。

人力资本风险

如果我们不能留住或招聘关键人员，我们有效运作的能力可能会受到损害。

我们业务的成功在很大程度上取决于我们吸引、留住和激励高技能、有时是高度专业化的员工的能力，特别是包括运营、产品开发、研究、技术、销售和营销人员。我们的美国雇员一般可以随时自愿终止雇佣关系。这些个人的市场竞争非常激烈，随着更多的投资管理公司进入ETF行业，以及数字资产市场的持续发展，竞争可能会变得更加激烈。我们的薪酬方法可能无法招聘和留住所需人员。例如，我们普通股的价格波动可能会影响我们有效地将股权授予作为员工薪酬激励的能力。此外，我们可能需要提高补偿水平，这将减少我们的净收入或增加我们的损失。如果我们无法留住和吸引关键人员，可能会对我们的业务、我们的运营结果和财务状况产生不利影响。

费用和现金管理风险

我们的费用会受到波动的影响，这些波动可能会对我们的经营业绩产生重大影响。

我们的经营业绩受到开支大小的影响，并可能因通货膨胀以及可自由支配的支出而波动，包括额外的员工人数、激励薪酬的应计费用、营销、广告、销售和与我们的经营相关的其他费用。我们还推出了我们的数字资产业务以及最终在近期和长期产生的费用-Term可能比预期的要高。因此，我们费用的波动可能会对我们的经营业绩产生重大影响，并可能因季度而异。

法律和监管风险

遵守广泛、复杂和不断变化的监管规定会给我们的业务带来巨大的财务和战略成本，违反规定可能会导致罚款和处罚。

我们的业务和运营受到广泛的监管。我们在美国的子公司之一WT资产管理公司是注册投资顾问，根据投资顾问法案的监管机构，该公司应接受美国证券交易委员会的监督。我们还必须遵守投资公司法对WT Asset Management担任投资顾问的WisdomTree美国上市ETF的某些要求。WT Asset Management也是NFA的成员，并注册为我们某些ETF的商品池运营商。作为一家大宗商品池运营商，根据商品交易所法案的监管权力，我们受到NFA和CFTC的监督。此外，关于我们在美国上市的ETF，我们的营销和销售材料以及我们在美国的销售团队的内容和使用都受FINRA监管机构的监管。美国证券交易委员会最近还通过了旨在更新销售和营销材料并因此影响营销材料的规则修正案。对于我们产品的运营方面，投资于外国发行人的证券，在外国司法管辖区营销、提供和/或销售我们的产品，以及我们提供在美国境外注册的投资产品，例如由ManJer发行人发行的我们的ETP、由WMAI发行的UCITS ETF和ETP，我们也受到外国法律和监管机构的约束。每个对我们有管辖权的监管机构都有监管我们业务的许多方面的权力，包括授予和在特定情况下取消从事特定业务的许可。我们或我们的ETP未能遵守适用的法律或法规可能会导致罚款、谴责、停职或其他制裁，包括撤销我们作为投资顾问的注册。即使对我们、我们的人员或我们的ETP实施的制裁金额很小，监管机构对我们、我们的人员或我们的ETP实施制裁所产生的负面宣传可能会损害我们的声誉，从而导致我们的产品赎回，并阻碍我们保留和吸引WisdomTree ETP投资者的能力，所有这些都可能减少我们的收入。

我们面临监管当局进行重大干预的风险，包括延长调查活动、采用代价高昂或限制性的新规定，以及可能导致重大处罚的司法或行政诉讼。除其他事项外，我们可能会被罚款或被禁止从事一些商业活动。我们监管机构施加的要求旨在确保金融市场的完整性，并保护WisdomTree ETP的投资者和我们的咨询客户，而不是为了保护我们的股东。因此，这些法规通常用于限制我们的活动，包括通过WisdomTree ETP投资者保护和市场行为要求。

我们运营所处的监管环境也需要进行修改和进一步监管。对于ETF可能导致市场波动，以及适用于某些类型的较复杂ETF的披露要求，人们在不同时间提出了关注。此外，美国证券交易委员会最近批准了一套关于数据报告和基金流动性、基金估值以及基金使用衍生品的规则，这些规则增加了额外的费用，需要额外的行政服务和要求等事项，以寻求遵守这些规则。适用于我们或我们产品投资者的新法律或法规或现有法律或法规执行方面的变化也可能对我们的业务产生不利影响，我们在这种环境中的运作能力将取决于我们不断监测和应对这些变化的能力。遵守新的法律法规可能会导致合规成本和费用增加。

具体的监管变化也可能对我们的收入产生直接影响。除了监管审查和可能的罚款和制裁外，监管机构还在继续审查资产管理行业的不同方面。新的法规、修订的监管或司法解释、修订的观点、针对其他基金集团的诉讼结果或与投资咨询协议年度审批程序相关的我们ETP资产和/或盈利能力的增长可能会导致这些协议下的费用减少，这将意味着我们收入的减少或其他可能导致成本或支出的增加。

我们在美国以外的运营受各种非-U美国司法管辖区和非司法管辖区-US.S.监管机构和机构。随着我们扩大国际业务，我们的一些子公司和国际业务已受到不同司法管辖区的监管制度的约束，与覆盖我们在美国的业务的监管制度相当。-U这些司法管辖区在监管金融服务方面可能拥有广泛的权力，除其他外，包括授予或取消所需的许可证或注册的权力。

有时，我们可能会卷入可能需要大量管理时间和注意力的法律程序，可能会导致巨额费用或不利的结果，这可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生重大不利影响。

有时，我们可能会受到诉讼。在我们卷入的任何诉讼中，如果出现不利的结果，我们可能被迫招致为自己辩护或支付和解或判决或遵守任何禁令的费用和费用。为诉讼辩护的费用可能是巨大的。解决诉讼的时间是不可预测的，为自己辩护可能会转移管理层对第一天的注意力-今日这可能会对我们的业务、运营结果、财务状况和现金流产生不利影响。此外，任何此类诉讼的不利结果，包括投资者在我们的WisdomTree WTI原油3x日报杠杆ETP中总计约2360万欧元(2610万美元)的实际和潜在索赔，可能会对我们的业务、运营结果、财务状况和现金流产生实质性的不利影响。有关更多信息，请参阅我们的合并财务报表附注14。

我们可能会不时受到侵犯第三方知识产权的指控，这可能会损害我们的业务。

第三方可能会针对我们声称的专利、版权、商标或对我们的业务重要的知识产权主张其他知识产权。任何有关我们的产品或工艺侵犯他人知识产权的索赔，无论此类索赔的是非曲直或解决方案如何，都可能导致我们在回应、辩护和解决此类索赔时产生巨额成本，并可能分散我们管理层的努力和注意力。由于此类知识产权侵权索赔，我们可能会被要求或以其他方式决定是否适合：

•     支付第三笔-派对侵权索赔；

•     停止销售受到侵权指控的特定基金；

•     停止使用受到侵权索赔的工艺；

•     开发其他不受侵权指控的知识产权或产品，这可能是时间-消费成本高昂或可能不可能；或

•     许可来自声称侵权的第三方的知识产权，该许可可能无法以商业合理的条款获得。

上述任何情况的发生都可能导致意想不到的费用，减少我们的收入，并对我们的业务和财务业绩产生不利影响。

我们已经获得了商标和其他知识产权，但可能无法执行或保护这些知识产权，这可能会损害我们的业务。

尽管我们拥有商标，包括标志WisdomTree®、WisdomTree Prime™和Modern Alpha®，以及在美国和某些其他国家注册的其他知识产权，包括与我们的指数方法和我们的ETF操作相关的专利，我们执行此类知识产权的能力受到一般诉讼风险的影响。如果我们不能成功地执行我们的知识产权，我们可能会失去我们的品牌价值和商业声誉。如果我们寻求强制执行我们的权利，我们可能会受到诉讼，包括对我们已注册的知识产权的挑战，以及我们的知识产权无效或在我们的知识产权未注册的司法管辖区无法强制执行的索赔。此外，我们对知识产权的主张可能会导致对方寻求主张其所谓的知识产权或对我们提出其他索赔，这可能会损害我们的业务。如果我们最终不能在诉讼中成功地为自己辩护，我们可能会受到前面题为“我们可能不时受到侵犯第三方权利的索赔”中所描述的风险的影响。-派对知识产权，这可能会损害我们的业务。

数字资产风险

随着我们努力将我们的数字资产产品和服务扩展到我们现有的ETP业务之外，我们相信与我们的数字资产业务相关的风险包括但不限于以下风险：

竞争风险

数字资产行业在全球范围内的竞争正在加剧，从老牌的大型金融公司到规模较小的早期公司-阶段金融技术提供商和公司。有些司法管辖区的监管和合规要求比其他司法管辖区更严格和有力，这可能会影响一家公司在数字资产行业的竞争能力。我们成功竞争的能力将在很大程度上取决于通过数字资产敞口(更广泛地说，在区块链中)提供创新产品-已启用我们拥有强大的内部控制和风险管理基础设施，以赢得客户的信任，支持监管，与数字资产生态系统和更广泛的金融服务生态系统的参与者发展战略合作伙伴关系，促进思想领导和消费者教育或意识，打造我们的品牌，吸引和留住有才华的员工。如果做不到这一点，可能会对我们数字资产业务的成功产生负面影响。

新产品风险

我们已经并可能继续花费大量时间和资源开发我们的数字资产产品和服务。如果这些产品和计划不成功，或者它们的实施或发布被推迟，包括由于我们无法获得新产品监管部门的批准，我们可能无法抵消它们的成本，这可能会对我们的业务、声誉、财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们的数字资产业务使我们面临与任何新产品提供类似的风险，包括但不限于我们准确预测市场需求和采用的能力、产品运营的技术问题，以及本文讨论的法律和监管风险。与推出新产品和服务相关的重大风险和不确定因素包括：该行业的快速技术变化、以具有竞争力的价格及时将新产品和服务推向市场所需的重大和持续的投资、知识产权和其他机密信息的保护、对拥有必要专业知识和经验的员工的竞争、以及制作全面和准确地描述产品或服务及其潜在风险并符合适用法规的销售和其他材料。新的产品或服务可能无法按预期运行或执行，也可能无法产生预期的效率、节省或收益。我们未能管理这些风险和不确定性，也使我们面临更大的经营失误风险；第三-派对索赔，这可能导致确认财务报表负债。

在我们的数字资产业务的开发和实施过程中，如果不能成功地管理这些风险，可能会对我们的业务、声誉、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

外包服务提供商风险

我们依赖于第三方-派对与我们的数字资产业务不同方面的服务提供商合作，包括但不限于托管安排、区块链和钱包基础设施、银行关系、云计算、支付平台和处理器、数据基础设施、客户支持、合规支持和产品开发，包括移动应用开发，所有这些都是我们数字资产业务成功的关键。此外，我们还与一家金融机构合作，为客户提供-品牌向零售客户提供借记卡。关键的三分之一的服务丢失或中断-派对服务提供商可能会对我们的数字资产业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。我们可能会为解决任何此类服务中断而招致巨额成本。另外，这样的第三个-派对服务提供商可能会受到财务、法律、监管和劳工问题、数据安全和网络安全事件的影响，拒绝服务质量攻击、破坏、侵犯隐私或侵犯隐私、欺诈和其他不当行为，可能直接或间接影响我们的数字资产产品和服务。如果有三分之一的话-派对如果服务提供商未能充分或适当地提供服务或未能满足其合同要求(包括遵守适用的法律和法规)，我们可能会受到监管执法行动和第三方(包括我们的客户)的索赔，并遭受经济和声誉损害，可能对我们的数字资产业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

网络安全风险

各种技术的使用对我们的数字资产业务至关重要，并将变得更加普遍，这将使我们更容易受到网络安全漏洞(包括网络攻击)造成的运营和数据安全风险。有意或无意的网络安全漏洞可能在许多方面对我们的数字资产业务产生不利影响，包括但不限于专有信息的丢失或破坏、数据被盗或损坏、否认服务质量对网站或网络资源的攻击，以及未经授权发布或滥用机密信息。

监管风险

数字资产行业正在以前所未有的速度快速发展。数字资产行业存在高度的监管不确定性，这意味着我们的数字资产业务提供或可能在未来提供的产品和服务可能会使我们受到更严格的监管审查，或以其他方式对此类产品或服务的质量或性质产生重大影响。未来国内和国际上任何法律或监管变化或解释的影响都是未知的，这种变化可能是实质性的，对我们的数字资产业务不利。

此外，我们正积极与各种美国联邦和州监管机构(例如，美国证券交易委员会、FINRA、纽约金融服务管理局和其他州监管机构)接触，以在必要时确保或保持对各种商业举措和运营的适当监管、注册和/或许可批准，包括但不限于：纽约州-特许经营有限目的信托公司；货币服务及转账业务；有限目的经纪-经销商；转让代理；投资顾问；以及投资基金。例如，我们在美国许多州和哥伦比亚特区都获得了货币转账或同等牌照，但我们可能无法在美国所有州(包括纽约州)获得此类牌照，或者可能会经历重大延误，这可能会对我们的数字资产业务产生不利影响。随着我们寻求在全球扩张，适用的外国市场将需要类似的批准和/或对豁免的依赖，这也可能涉及特定于数字资产或相关业务的批准。当我们获得适当的监管、注册和/或许可批准，或以其他方式依赖、寻求或确认与我们的数字资产业务相关的豁免时，我们正在并将受到无数复杂和不断变化的全球政策框架和相关监管要求的约束，我们需要遵守或以其他方式豁免这些要求，以确保我们的数字资产产品和服务以合规的方式成功地带到不同的市场。未能获得和/或遵守任何此类批准和豁免可能会导致所需的许可证或注册被吊销、失去批准地位、私人诉讼、行政执法行动、制裁、民事和刑事责任，以及限制我们继续运营数字资产业务的能力，并对我们的数字资产业务产生不利影响。

区块链基础设施风险

区块链网络的共识或治理机制可能会发生变化和故障，可能无法得到用户和矿工的充分采用，这可能会对区块链网络的扩展和提高可编程性、透明度、可审计性和安全性的能力产生负面影响。此外，区块链网络在交易量、速度、安全性和成本方面面临重大挑战，他们增加或增强区块链网络这些特性的努力可能不会成功，或对区块链网络的其他特性产生不利影响。如果在区块链网络上验证和确认交易的数字资产奖励不够高，不足以激励矿工，矿工可能会停止核实和确认此类交易，或者要求更高的费用，这可能会对数字资产的价值产生负面影响。

区块链技术风险

区块链技术是一项相对较新且未经测试的技术，它以分布式分类账的形式运行。区块链系统可能容易受到欺诈的攻击，特别是如果有相当一部分参与者串通欺诈其余参与者的话。访问给定的区块链需要一个个性化的密钥，如果密钥被泄露，可能会因被盗、破坏或无法访问而导致丢失。除了区块链系统的内在公共性质外，几乎没有对区块链技术的监管。未来的任何监管发展都可能影响我们使用区块链技术的可行性和扩张。目前有许多相互竞争的区块链平台拥有相互竞争的知识产权主张。这些竞争技术固有的不确定性可能会导致公司使用区块链的替代品。此外，区块链网络可能会经历技术发展，比如以太区块链在2022年9月的变化就是证据工作岗位基于证据的区块链挖掘利害关系验证。采矿业的部分人士反对这一变化，因为这一变化很复杂，涉及将当时现有的以太区块链与新的以太区块链合并，这可能会导致更大的集中化。此外，某些矿商和其他用户抵制采用新的以太区块链，两个以太区块链(以及可能的其他区块链)可能会持续下去并在未来竞争，这也可能减缓或阻碍交易。区块链技术相关的风险可能要到该技术得到广泛应用后才会显现，这可能会对我们的数字资产业务产生不利影响。

分叉风险

区块链软件总体上是开放的-来源.任何用户都可以下载该软件并对其进行修改，然后建议区块链网络采用修改。当引入修改并且绝大多数用户同意修改时，更改就会被实施，并且区块链网络保持不间断。然而，如果不到绝大多数用户同意拟议的修改，并且区块链共识机制（例如以太坊使用的机制）允许一些用户仍然实施修改，并且修改在修改之前与软件不兼容，那么后果将是所谓的“fork”（即，区块链网络（和区块链）的“分裂”），其中一个版本运行预-已修改软件和运行修改后的软件的另一个。这种分叉的影响将是存在两个(或更多)并行运行的区块链网络版本，但每个版本的原生资产缺乏互换性。此外，用户运行的其他兼容软件的多个版本中可能会出现意外的软件缺陷，从而导致分叉。如果发生分叉，原始区块链和分叉区块链可能会相互竞争用户和其他参与者，导致原始区块链失去这些。分叉可能会对我们的数字资产业务产生不利影响。

反洗钱(AML)风险

分散的基础设施和数字资产的匿名或假名性质可能为洗钱和资助恐怖主义活动提供便利和创造机会，从而规避某些反洗钱活动-钱洗钱和打击恐怖分子融资的法律和法规，旨在防止可能对我们的数字资产业务产生负面影响的金融犯罪。此外，我们的数字资产业务的某些方面将有更大的反-钱洗钱风险，包括罚款或制裁的风险，由于潜在客户的数量较多，比我们历史上的ETP业务更高，这可能还包括被认为是高风险的客户和/或被认为是高风险的客户类型，对于这些客户，-钱洗钱和相关义务将适用。

数据隐私风险

对于我们的数字资产业务提供的产品或服务，我们可能会收集、存储、处理或传输客户或消费者的非公开信息(包括个人身份信息和敏感的个人身份信息)，其程度可能比我们历史上的ETP业务大得多。与收集、处理、使用和存储此类非公开信息相关的数据隐私法律或法规的任何变化或不遵守，都可能对我们的数字资产业务和整体财务健康产生重大影响。

其他风险

购买、出售、交易、使用或持有数字资产的损失风险可能很大。数字资产的价格和流动性可能会受到高度波动的影响，导致与正常化水平的较大偏离或波动。由于与数字资产的公钥和私钥相关的独特保管属性，也存在更高的保管风险。

其他公司风险

回应维权股东对我们的行动代价高昂，维权股东未来可能会发起代理权竞争或在我们的董事会寻求代表，这可能是破坏性的，并对我们业务的战略方向造成不确定性。

在2022和2023财年，我们是股东行动的目标，即某个投资者在2022年和2023财年与其他投资者(“投资者集团”)一起行动，并在2023年单独行动(“投资者”)，通知我们他们打算提名董事候选人参加2022年和2023年股东年会的董事会选举。2022年5月25日，我们与投资者集团签订了一项合作协议(“合作协议”)，根据该协议，除其他事项外，我们同意将我们的董事会规模增加两人，达到总共九名董事，并任命投资者集团提出的两名提名人选。在2023年股东年会上，我们的股东选出了我们六名提名中的五名进入董事会，以及投资者提出的三名提名中的一名。回应投资者和投资者集团的行动代价高昂，维权股东未来在我们董事会寻求代表的行动也可能同样影响我们。

维权股东，如投资者，可能会不时尝试改变我们的战略方向，并在此基础上，可能寻求改变我们公司的治理方式。我们的董事会和管理层努力与我们的股东，包括投资者，保持建设性的、持续的沟通，并欢迎他们的意见和意见，以提高所有股东的价值。然而，寻求更换我们董事会成员或改变我们战略方向的激进运动可能会对我们产生不利影响，因为：

•     对维权股东的行动做出回应代价高昂，而且可能具有破坏性，时间-消费并转移董事会和高级管理层对业务战略追求的注意力，这可能会对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响；

•     由于我们董事会组成的变化或我们的股东基础的变化，对我们未来方向的不确定性可能会导致我们对业务方向发生变化的看法，可能被我们的竞争对手利用的不稳定或缺乏连续性，可能导致失去潜在的商业机会，并可能使吸引和留住合格人员和业务合作伙伴变得更加困难；

•     基于暂时性或投机性的市场看法或其他不一定反映我们业务基本面和前景的因素，这些类型的行动可能会导致我们的股价大幅波动；以及

•     如果个人以特定的议程被选入我们的董事会，可能会对我们有效实施业务战略和为股东创造额外价值的能力产生不利影响。

我们公司控制权的变更将自动终止我们与WisdomTree美国上市ETF和数字基金有关的投资管理协议，除非WisdomTree Trust、WisdomTree Digital Trust的董事会和各自的股东投票支持继续这些协议。如果第三方收购我们公司的控股权，控制权可能会发生变化。

根据《投资公司法》，与基金的投资管理协议必须规定在基金转让时自动终止。在任何此类转让之后，基金董事会必须投票决定是否继续这样的协议，WisdomTree Trust和WisdomTree Digital Trust的股东必须批准这一转让。获得股东批准的成本可能很高，通常由我们承担。同样，根据《投资顾问法案》，未经客户同意，客户的投资管理协议不得由投资顾问“转让”。

根据这两项法案，当顾问证券的控制块转让时，投资管理协议被视为转让给另一方。根据这两项法案，有一项推定是，实益拥有顾问有表决权股份25%或以上的股东控制顾问，反之，实益拥有少于25%股份的股东则推定不控制顾问。在我们的情况下，如果第三方获得我们公司的控股权，我们的投资管理协议可能会发生转让。我们不能确定如果控制权发生变化，WisdomTree Trust和WisdomTree Digital Trust的受托人是否会同意转让我们的投资管理协议或批准与我们的新协议。即使获得了这样的批准，也需要获得WisdomTree Trust和WisdomTree Digital Trust的股东的批准；这种批准不能得到保证，即使获得批准，也可能会导致巨额费用。这一限制可能会阻止潜在买家收购本公司的控股权。

如果WisdomTree Trust或WisdomTree Digital Trust的独立受托人不批准继续我们的咨询协议，或决定我们从WisdomTree美国上市ETF或数字基金获得的咨询费应该减少，我们的收入可能会受到不利影响。

我们的收入主要来自与相关方的投资咨询协议。我们与WisdomTree Trust和WisdomTree Digital Trust的咨询协议，以及我们从WisdomTree美国上市ETF和数字基金收取的费用，都将受到WisdomTree Trust和WisdomTree Digital Trust的独立受托人的审查和批准(视情况而定)。咨询协议需要经过初步审查和批准。在最初的两场比赛之后-年份在每个ETF或数码基金的协议期限内，此类协议的延续必须至少每年由大多数独立受托人审查和批准。在决定是否批准该等协议时，独立信托人会考虑多项因素，例如我们所提供服务的性质和质素、我们收取的费用、与该等服务有关的成本和利润，以及任何附属或“下降”。-输出从这类服务中获得的好处、与WisdomTree美国上市ETF或数字基金分享规模经济的程度，以及其他类似基金支付的费用水平。如果独立受托人不批准延续我们的咨询协议，或确定我们向任何特定基金收取的咨询费过高，导致我们的费用减少，我们的收入将受到不利影响。

损害我们的声誉可能会对我们的业务造成不利影响。

我们相信，我们已经形成了强大的品牌和创新、周到的产品、良好的长期信誉-Term投资业绩和优秀的客户服务。WisdomTree的名称和品牌是一项宝贵的资产，它的任何损害都可能阻碍我们维持和发展我们的AUM以及吸引和留住员工的能力，从而对我们的收入产生实质性的不利影响。我们声誉面临的风险可能从监管问题到未经证实的指控。管理这样的事情可能是昂贵的，时间-消费而且很难。

与我们的普通股、优先股和可转换票据相关的风险

我们普通股的市场价格一直在大幅波动，而且可能会继续波动，你可能会损失全部或部分投资。

我们普通股的市场价格一直在大幅波动，并可能继续波动，这取决于许多因素，其中一些可能不是我们所能控制的，包括：

•     维权股东针对我们的行动，代价高昂，可能具有破坏性，并可能导致我们业务的战略方向不确定；

•     我们的AUM减少；

•     我们季度经营业绩的变化；

•     本公司实际财务经营业绩与投资者和分析师预期的财务业绩存在差异；

•     发表有关我们或投资管理行业的研究报告；

•     对我们未来财务业绩以及ETP行业和整个资产管理行业未来业绩的预期变化，包括财务估计和证券分析师的建议；

•     我们和我们竞争对手的战略举措，如收购或整合；

•     电子交易平台行业和整个资产管理行业监管框架的变化和监管行动，包括美国证券交易委员会采取行动，根据《投资公司法》减少监管要求或缩短成为电子交易平台保荐人的过程；

•     对我们股票的需求水平，包括我们股票的空头数量;

•     总体经济或市场状况的变化；以及

•     实现本节其他部分所述的任何其他风险。

此外，股票市场总体上经历了与特定公司的经营业绩无关的波动。这些广泛的市场波动可能会对我们普通股的交易价格产生不利影响。此外，在过去，市场波动和公司股票价格下跌曾导致证券集体诉讼或其他衍生品股东诉讼。如果发生这样的诉讼，可能会给我们带来巨大的成本，并转移我们的资源，无论结果如何。

如果股票研究分析师发表负面评论或下调我们的普通股评级，我们的普通股价格可能会下跌。

我们普通股的交易市场在一定程度上依赖于股票研究分析师发布的关于我们和我们业务的研究和报告。我们不能控制这些分析师的意见。如果一名或多名股票分析师发表不利评论，或下调我们的普通股评级，或停止发布有关我们或我们业务的报告，我们普通股的价格和交易量可能会下降。

我们可能没有能力筹集必要的资金来结算可转换票据的转换或在发生根本变化时回购可转换票据。

我们目前有150.0美元的未偿债务 2026年到期的3.25%可转换优先债券，价值130.0美元 本金总额为5.75%的2028年到期的可转换优先票据，我们统称为可转换票据。可换股票据持有人有权要求吾等在发生某些控制权变更交易或清算、解散或普通股退市事件(每项事件均为“根本变动”)时，以相等于待购回票据本金金额100%的回购价格，加上应计及未付利息(如有)，如吾等与受托人之间的契约所述。此外，于转换可换股票据时，吾等将须按契约所述就正被转换的票据支付现金。然而，当我们被要求回购为其交出的票据或正在转换的票据时，我们可能没有足够的可用现金或能够获得融资。此外，我们回购票据或在票据转换时支付现金的能力可能会受到法律、监管机构或管理我们未来债务的协议的限制。此外，如果基本变更也构成A系列优先股指定证书下的控制权变更，并且我们因控制权变更而被要求支付其他赎回款项，则我们将被要求在支付票据任何款项之前履行该义务。本公司未能在适用契约要求回购票据时回购票据，或未能按契约的要求支付日后兑换票据时应付的任何现金，将构成契约项下的违约。

可换股票据的有条件转换功能如被触发，可能会对我们的财务状况和流动资金产生不利影响。

我们目前有150.0,000,000美元的未偿还本金总额为3.25%的可转换优先票据将于2026年到期，以及130.0,000,000美元的本金总额为5.75%的可转换优先票据将于2028年到期，我们统称为可转换票据。如果可转换票据的条件转换功能被触发，票据持有人将有权根据其选择在指定期间内的任何时间转换票据，如契约所述。如果一个或多个持有人选择转换他们的票据，我们将被要求通过支付现金来结算任何转换的本金，这可能会对我们的流动性产生不利影响。

与收购ETF相关而发行的A系列非投票权可转换优先股包含赎回权，如果被触发，可能会对我们的财务状况产生重大影响。

在收购ETF方面，我们发行了14,750份 A系列股票非-投票可转换优先股，或A系列优先股，ETF Capital，可转换为14,750,000 我们普通股的股份，受某些限制。ETFS Capital还拥有A系列优先股的赎回权，以防止发生公司事件，例如我们的法定普通股数量不足，无法进行全面转换，以及一旦我们的控制权发生变化，ETFS Capital没有收到A系列优先股的每股金额，如果这些股票在控制权变更前转换，ETFS Capital将收到相同金额的A系列优先股。任何此类赎回将以A系列优先股的每股价格相当于美元交易量-加权30年来普通股的平均价格--交易自此种企图转换或控制权变更之日起(视情况而定)的天数乘以1,000。截至2023年12月31日，A系列优先股的赎回价值为9690万美元。

未来发行我们的普通股或与股权挂钩的证券可能会降低我们的股价，稀释现有股东的利益。

我们可以增发普通股或普通股。-链接未来的证券，无论是与收购有关的还是出于其他商业原因。发行大量普通股或股票-链接证券可能会极大地稀释我们现有股东的利益。此外，出售大量普通股或股权-链接公开市场上的证券，无论是在目标公司以普通股作为对价的收购中的首次发行或随后的转售中，还是由以私募方式收购该普通股的投资者进行的，都可能对我们普通股的市场价格产生重大不利影响。

我们公司注册证书和章程中的规定可能会阻止或推迟对我们公司的收购，这可能会降低我们普通股的市场价值。

特拉华州法律的条款，我们的公司证书和我们的-法律可能阻碍、推迟或阻止股东可能认为有利的合并、收购或其他控制权变更。这些规定还可能阻止或推迟股东更换或罢免我们目前的管理层或董事会成员的尝试。这些规定包括：

•     对罢免董事的限制；

•     股东提议和提名的提前通知要求；

•     股东不能经书面同意采取行动或召开特别会议；

•     我们的董事会有能力通过以下方式制定、更改或废除我们的-法律及

•     本公司董事会有权按本公司董事会决定的条款发行优先股。

此外，我们必须遵守特拉华州公司法第2203节的规定，该条款限制了与持有我们已发行有表决权股票15%或更多的股东进行的商业合并交易，但我们的董事会尚未批准。这些条款和其他类似条款使股东或潜在收购者更难在没有谈判的情况下收购我们。即使一些股东可能认为交易对他们有利，这些规定也可能适用。

因此，这些条款可能会限制投资者未来愿意为我们的普通股支付的价格。这些条款也可能阻碍潜在的收购建议或收购要约，即使收购建议或收购要约的溢价高于当时我们普通股的当前市场价格。

我们的股东权利计划，或“毒丸”，包括可能阻碍收购或其他股东可能认为有利的交易的条款和条件。

2023年6月16日，我们的股东投票批准了我们董事会于2023年3月17日通过的《股东权利协议》，该协议随后于2023年5月4日和2023年5月10日进行了修订(修订后的《股东权利协议》)，由本公司和大陆股票转让信托公司作为权利代理。股东权利协议是为回应股东维权关注而采纳的，旨在保护公司及其股东免受单一股东或一组股东通过多项公认的股东保护而在不支付控制溢价的情况下获得公司控制权的努力。一般而言，股东权利协议的运作方式是，任何人士或团体(指定获豁免人士除外)在未经董事会批准的情况下，透过向在2023年3月28日营业时间结束时及之后登记在册的股东发行“权利”而收购10%(或如为被动股东，则为20%)或以上的普通股股份，导致大幅摊薄，权利赋予登记持有人(收购人除外)在行使该等权利时有权收取额外普通股。因此，股东权益协议的整体效果可能会令涉及本公司而未获董事会批准的合并、收购或交换要约或其他业务合并变得更加困难或受阻，即使有关要约可能被部分股东视为有利。除非之前由本公司赎回或交换，否则权利将于2024年3月16日交易结束时到期。有关更多信息，请参阅我们的合并财务报表附注19。

向我们的股东支付股息以及我们回购普通股的能力取决于我们董事会的酌情决定权，并可能受到我们的财务状况和任何适用法律的限制。

关于支付股息或股票回购的任何决定，以及此类股息或回购的水平，将取决于除其他外的一般经济和商业状况、我们的资产管理水平、我们的战略计划、我们的财务业绩和状况、与新的信贷安排或其他协议相关的限制，这些限制可能限制我们被允许支付的股息金额或我们可以回购的股票，以及任何适用的法律，包括包括对股票回购征收1%附加费的《通货膨胀率降低法》。如果由于这些各种限制和限制，我们无法从我们的业务中产生足够的收入，我们可能需要减少或取消我们普通股的股息支付，或者停止回购我们的普通股。我们股票回购或股息水平的任何变化或暂停支付都可能对我们的股票价格产生不利影响。

此外，我们的董事会有权在没有股东批准的情况下发行优先股，发行条款由我们的董事会酌情决定。因此，我们的董事会可以发行优先股，其股息权高于普通股，这也可能限制普通股的股息支付。

项目1B：处理未解决的工作人员意见

我们没有美国证券交易委员会工作人员对我们根据交易所法案向美国证券交易委员会提交的定期或当前报告的悬而未决的评论。

项目1C。   网络安全

网络安全风险管理与策略

在我们董事会的监督下，我们实施并维持了网络安全风险管理政策和程序，其中包括通过缓解、转移、避免和/或接受网络安全风险来识别、评估和处理的流程。

我们的网络安全风险管理政策和程序遵循行业标准，旨在应对外部审核员和评估员、威胁情报提供商、内部利益相关者、漏洞管理计划和安全管理计划确定的网络安全风险。我们的信息技术和网络安全专业团队由我们的首席信息官或CIO领导，管理和维护已识别的网络安全风险的补救策略，并定期向高级管理层报告此类风险，包括我们的治理委员会，如下所述。

我们的网络安全风险管理计划旨在与我们的业务战略保持一致。它共享适用于其他企业风险领域的共同方法、报告渠道和治理程序，包括法律、合规、战略、运营和财务风险。我们网络安全风险管理计划的关键要素包括：

•     定期风险评估，旨在帮助确定我们的关键系统、信息、产品、服务和更广泛的企业信息技术环境面临的网络安全风险；

•     一个安全和基础设施小组，主要负责管理我们的网络安全风险评估程序、我们的安全控制和我们对网络安全事件的反应；

•     在适当情况下使用外部服务提供商来评估、测试或以其他方式协助我们的安全控制;

•     员工培训和意识计划，包括定期和持续的评估，以努力推动对网络安全流程和控制的采用和认识；

•     网络安全事件应对计划，其中包括应对网络安全事件的程序；以及

•     评估关键第三方构成的网络安全风险的流程-派对供应商，包括通过使用安全问卷。

此外，作为一家上市公司，我们受制于萨班斯--奥克斯利(SOX)要求，并必须接受信息技术一般控制(ITGC)的独立审计，以支持财务报告内部控制(ICFR)。这些审计评估环境中可能影响财务报告系统和数据的机密性、完整性和可用性的关键信息安全和网络安全风险。如果发现任何构成重大网络安全风险的控制缺陷，将向审计委员会报告，并在公司的总体审计意见中考虑这些评估的结果。

与网络安全风险相关的治理

我们的网络安全风险管理计划及相关操作和流程由我们的CIO指导。目前，CIO的职位由一名个人担任，此人已担任该职位超过九年，拥有超过2200年的网络安全、信息技术和系统工程经验，并在技术领域接受过高级培训。

首席信息官是公司治理委员会的成员，定期向由公司高级管理人员组成的治理委员会的其他成员报告网络安全风险管理情况。治理委员会监督网络安全威胁风险的优先排序和升级，并负责战略、业务、财务管理、信息技术、合规、法律、行政和公司治理。治理委员会成员集体拥有这些领域的经验，包括网络安全和风险管理。

审计委员会负责监督我们对网络安全风险的管理。根据审计委员会章程，审计委员会负责讨论网络安全-相关管理风险以及管理层为监测和控制此类风险而采取的步骤，包括我们的风险评估和风险管理政策。首席信息官定期向审计委员会报告我们的网络安全风险，审计委员会主席与董事会全体成员报告这些讨论。此外，首席信息官还定期向我们的董事会提交报告。

尽管截至本报告之日，我们尚未经历过对我们的业务或运营造成重大不利影响的网络安全事件，但不能保证我们未来不会经历此类事件。有关可能对本公司产生重大影响的网络安全风险的信息，请参阅“项目1A”。风险因素“包括在本报告中。

第二项。    特性

我们的主要行政办公室位于西34街250号这是街道，3研发根据一项将于2025年4月到期的许可协议，将在纽约纽约Floor，并有权在2024年4月终止。与我们以前的总部相比，这减少了占地面积，更好地与任何给定工作日预计亲自协作的员工数量保持一致。虽然我们相信拥有一个供员工工作和社交的物理办公空间很重要，但我们秉持着超越物理工作环境的“智能工作”理念，专注于优化我们工作的生产力、效率和有效性。在办公室的时间一般不是规定的，团队负责人有权根据他们的角色确定他们的团队如何最好地工作，员工仍然对实现个人、团队和公司的成果负责。我们相信，在许可协议到期之前，该空间足以满足我们的需求。

第三项。    法律程序

我们可能会受到美国证券交易委员会、商品期货交易委员会、国家足协、州和外国监管机构的审查、检查和调查，以及在正常业务过程中产生的法律程序。有关投资者在我们的WisdomTree WTI原油3x每日杠杆ETP中的实际和潜在索赔的更多信息，请参见我们的合并财务报表附注14，总计约2360万欧元(2610万美元)。

第四项。    煤矿安全信息披露

不适用。

第II部

第五项。    注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券

市场信息

我们的普通股在纽约证券交易所交易，代码为“WT”。截至2023年12月31日，有30名我们普通股的记录持有人，我们相信大约有18,000名我们普通股的实益所有者。

2014年11月，我们开始按季度派发现金股息，并打算继续定期向股东支付股息。关于支付股息以及股息水平的任何决定，除其他外，将取决于一般经济和商业状况、我们的资产管理水平、我们的战略计划、我们的财务结果和条件、与新信贷安排或其他协议相关的限制，这些限制可能限制我们被允许支付的股息金额，以及任何适用的法律。

发行人购买股票证券

下表提供了作为公开宣布的计划或计划的一部分，由公司或代表公司或任何“关联买家”购买我们普通股股票的信息。

2022年2月22日，我们的董事会批准增加8570万美元的股票回购计划，并将期限延长三年至2025年4月27日。在截至2023年12月31日的三个月内，没有根据该计划回购股票。截至2023年12月31日，该计划下仍有约9640万美元用于未来的购买。

此外，2023年11月20日，我们回购了C系列非-投票可转换优先股，每股面值0.01美元(“C系列优先股”)，可转换为约1,310万股我们的普通股，总现金代价约为8,440万美元。有关更多信息，请参阅我们的合并财务报表附注23。

第6项。    [已保留]

我们的模型战略是我们取得成功的另一个增长动力，我们的模型投资组合可供70,000多名顾问使用。我们专注于增加新客户，继续深化我们对美林、摩根士丹利、LPL Financial等合作伙伴平台的影响，并为规模较小的注册投资顾问和独立经纪商提供外包解决方案-经销商通过我们的投资组合解决方案计划，使模型投资组合更易于交易。2023年，我们观察到拥有多个WisdomTree产品的客户数量增加了20%，同时我们的整体客户群也增长了20%以上。我们相信，持续的成功渗透到我们可进入的市场并赢得顾问的心智份额，应该会带来本质上重复出现的模型流，并可以在我们目前的流入概况上堆积起来。

虽然我们仍然专注于通过ETF为投资者提供最佳的产品结构，以访问各种资产类别，但我们相信，通过利用区块链技术，标签化资产是明天最好的产品结构，也是金融服务的未来。我们是这一领域的先行者，推出了我们的区块链-本地钱包，WisdomTree Prime，新的直销消费者对消费者消费、储蓄和投资相结合的渠道。WisdomTree Prime提供比特币、以太、令牌化黄金和美元代币，以及13只数字基金，包括一只政府货币市场基金和其他提供资产配置、固定收益和股票敞口的数字基金。此外，我们还与一家金融机构合作，为客户提供-品牌在WisdomTree Prime平台上向我们的零售客户支付借记卡。我们继续专注于增强平台的产品和功能，计划允许Peer-点对点未来几个季度的转账和付款。我们还在为我们的平台和产品套件探索战略合作伙伴关系和其他业务发展机会，这些机会可能会在未来释放更多的令牌化收入流。

我们正在执行我们的长期计划-Term随着我们最近对数字资产的投资随着时间的推移为我们的股东创造额外的价值，我们预计持续的资金流动和AUM增长将转化为未来利润率的进一步扩大和优异的表现。

其他业务亮点包括：

•     强劲的产品表现，晨星覆盖了我们在美国上市的80%以上的AUM，在第三季度的同行表现中排名前两位-年份和10-年份时间框架。此外，我们在美国上市的AUM中，约50%的AUM评级为4-或5-明星晨星(不到5%)-以及 2-明星资金)。

•     我们推出了9家在欧洲上市的新ETP，3家在美国上市的ETP(包括首批在美国推出的WisdomTree比特币基金)。和12只新的数字基金。WisdomTree比特币基金于2024年1月在CBOE BZX交易所在美国推出。

•     我们通过发行130.0亿美元的2028年到期的可转换优先票据和注销175.0亿美元的2023年到期的可转换优先票据，将未偿还的可转换优先票据减少了4,500万美元。我们还通过正在进行的季度现金股息和普通股回购向股东返还了约2410万美元。

•     2023年5月，我们完成了一笔交易，导致我们终止了向ETFS Capital支付5,000万美元现金的合同黄金支付义务，并将C系列优先股转换为约1,310万股我们的普通股。根据我们普通股5月1日的收盘价，这些股票的价值为8690万美元 2023年每股6.64美元。C系列优先股发行给世界黄金协会的子公司Gold Bullion Holdings(Jersey)Limited，或GBH，该实体最终收到了公司之前有义务向ETFS Capital支付的部分合同黄金付款。这笔交易将我们的营业利润率扩大了500多个基点，增加了每股收益，并减少了我们财务业绩的波动性。

•     2023年11月，我们回购了我们的C系列优先股，这些优先股可从GBH手中转换为约1310万股我们的普通股，总现金对价约为8440万美元。根据交易条款，我们在成交日支付了4,000万英镑，其余的购买价格以等额利息支付-免费在成交日期的第一、二和三周年时分期付款。考虑到利息时，隐含的每股价格为6.02美元-免费这是交易的融资因素，回购也增加了每股收益。

•     在美国，我们被评为2023年最佳资金管理工作场所养老金投资公司这是该奖项设立以来连续第四年和第七年。我们以100美元的成绩在经理类中排名第二-499雇员，连续第二年进入前五名雇主之列。在英国，我们也被评为最佳中型工作场所-大小公司连续第四年荣获2023年中型女性最佳工作场所-大小按公司分类Great Place to Work.

•     我们在2023年ETF速卖通欧洲大奖中荣获《最佳杠杆ETF&逆向ETF发行商(1亿+)》和《最佳加密联接ETF发行商(1亿+)》，我们的欧洲业务在线上货币大奖中荣获《最佳ETF发行商》，这是我们连续第二年获奖。WisdomTree Siegel战略价值指数™是由WisdomTree高级经济学家Jeremy Siegel教授开发的指数，也获得了国际汽联年度指数奖结构化零售产品.

市场环境

以下图表反映了大户的年度回报-基于过去三年的股票指数和黄金价格。

来源：FactSet

美国上市ETF行业流动

截至2023年12月31日的一年，在美国上市的ETF净流量为489.1美元。这些资金流动的大部分来自美国的股票和固定收益。

资料来源：晨星

欧洲上市公司ETP行业流动

在截至2023年12月31日的一年中，欧洲上市的ETP净流量为146.5美元。股票和固定收益是这些资金流动的主要来源。

资料来源：晨星

行业发展动态

资产管理业务-业务整合

在最近的过去，资产管理行业的一些收购要么已经宣布，要么已经完成。随着费用压缩、成本压力和监管增加令该行业承压，这些趋势加速，突显出规模和运营效率对于在当今市场竞争的重要性。作为数字资产和区块链的先行者，我们在ETP和Portfolio Solutions业务方面都拥有巨大的机遇-已启用金融服务，这为我们在竞争激烈的环境中取得成功奠定了良好的地位。

营业收入构成部分

咨询费

我们几乎所有的收入都来自我们从ETP中赚取的咨询费。这些咨询费是根据ETP日均净资产的一个百分比计算的。截至本报告日期，我们按产品类别划分的加权平均费率如下：

我们根据每个ETP的运营成本，考虑ETP将持有的证券类型，确定向我们的ETP收取的适当咨询费，费用第三-派对服务提供商将向我们收取运营ETP的费用，并向我们的竞争对手收取类似ETP的费用。我们不时自愿免除部分咨询费。此外，我们还根据ETP的每日总AUM赚取费用，以换取承担某些基金费用。

我们的咨询费收入可能会根据总体股市趋势而波动，其中包括市值升值或贬值、货币兑美元波动、竞争加剧以及我们ETP的流入或流出水平。

其他收入

其他收入包括掉期供应商对我们在欧洲上市的ETP的回扣，从我们的欧洲非-UCITS将我们的索引授权给第三方的产品和费用。

运营费用的构成

我们的运营费用主要包括与销售、运营和营销我们的ETP相关的成本，以及运营我们业务所需的基础设施。

薪酬和福利

员工薪酬和福利支出在发生时支出，包括工资、激励性薪酬和相关福利成本。为了吸引和留住合格的人才，我们必须保持有竞争力的员工薪酬和福利计划，我们支付的金额可能会受到通胀的影响。事实上，我们的所有员工都获得了激励性薪酬，这一薪酬是可变的，会随着我们的运营和财务业绩以及酌处权的变化而波动。

薪酬和福利中还包括与授予员工的股权奖励相关的成本。我们的执行管理层和董事会坚信，股权奖励是我们员工整体薪酬方案的重要组成部分，激励我们的员工持有公司股权将使我们员工的利益与我们股东的利益保持一致。我们使用公允价值法来记录权益补偿费用。-基于奖项。根据公允价值法，补偿支出于授予日以奖励的估计公允价值为基础计量，并确认为归属期间的支出。

基金管理和管理

基金管理和行政费用是在发生时支出的，包括我们支付的以下费用-派对运营我们的ETP和数字基金的服务提供商：

•     我们ETP的投资组合管理(SUB-咨询);

•     基金的核算和管理；

•     保管和储存服务；

•     做市商；

•     转会机构；

•     会计和税务服务；

•     股东资料的印刷和邮寄；

•     指标计算；

•     指示性价值；

•     经销费；

•     法律和合规服务；

•     交易所上市费；

•     受托人手续费及开支；

•     准备监管报告和备案文件；

•     保险业；

•     某些地方所得税；以及

•     其他行政事务。

我们不对与基金相关的非常费用、税款和某些其他费用负责。

我们依赖于许多方为我们的ETP提供关键的投资组合管理服务。我们支付给我们的潜艇的费用-顾问一般是每个基金的固定最低金额，每年由25,000元至180,000元之间的较高者，或百分比费用，范围为每年平均每日AUM的0.01%至0.50%之间，视乎ETP的性质而定。此外，我们会根据ETP的交易或流入水平支付某些费用。

我们为会计、税务、转让代理、指数计算、指示性价值和交易所上市支付的费用是基于我们拥有的ETP数量。剩余的费用基于AUM和资金数量的组合，或按产生的费用计算。

市场营销和广告

营销和广告费用在发生时进行记录，包括以下各项：

•     发起广告和产品推广活动，以宣传我们现有的和新的ETP以及品牌知名度；

•     开发和维护我们的网站；以及

•     创建和准备营销材料。

我们的免费广告占了这笔费用的最大部分。此外，我们可能会在某些时期产生吸引资金流入的支出，其好处可能会在未来几个时期增加我们的AUM中得到确认，也可能不会得到确认。然而，由于这些成本中的一些是可自由支配的，如果市场下跌，它们通常可以降低。

销售和业务发展

销售和业务发展费用在发生时予以记录，包括以下各项：

•     我们销售人员的差旅和娱乐或会议相关费用；

•     为我们的研究团队提供市场数据服务；

•     销售相关软件工具；

•     自愿支付与设立或赎回ETP股票相关的某些费用，这是我们可能不时选择的；以及

•     与开发新基金或业务计划相关的法律和其他咨询费。

合同黄金付款

合同黄金付款支出是一种义务，要求我们每年从管理实物支持的黄金ETP所赚取的咨询费收入中支付9,500盎司黄金。我们继续支付这些款项的义务于2023年5月10日终止。有关更多信息，请参阅我们的合并财务报表附注9。

专业费用

专业费用在发生时支出，包括我们支付给公司顾问的费用，包括会计师、税务顾问、法律顾问、投资银行家、人力资源或其他顾问。专业费用还包括我们支付的三分之一的费用-派对与WisdomTree Prime相关的服务提供商以及为响应维权运动而产生的费用。这些费用根据我们当时的需要或要求而波动。其中某些成本由我们自行决定，每年可能会波动。

入住率、通信和设备

占用、通信和设备费用包括我们在纽约市的公司总部的成本，以及我们在其他地点的办公相关成本。

折旧及摊销

折旧和摊销费用是由内部摊销产生的-已开发软件以及固定资产折旧，在三到五年内折旧/摊销。

第三方经销费

第三-派对经销费在发生时计入费用，包括为使我们的产品和型号能够被包括在特定的第三方而支付的费用。-派对以平台换取佣金-免费贸易或其他优惠准入。这些费用还包括对我们第三方的付款。-派对拉丁美洲和以色列的营销代理。

其他

其他费用主要包括保险费、一般办公室费用、我们销售人员的证券牌照费、上市公司相关费用、公司相关差旅和娱乐以及董事董事会费用，包括股票-基于与我们授予董事的股权奖励相关的薪酬。

经常性其他收入/(支出)的组成部分

利息支出

我们采用实际利息法确认利息支出，其中包括折价、溢价和发行成本的摊销。

重估/终止递延对价--黄金付款

递延对价与收购ETFS有关，并在每个报告期内使用远期重新计量-看起来在CMX交易所观察的黄金价格、选定的贴现率和永久增长率。这项债务于2023年5月10日终止，金额约为137.0美元。有关更多信息，请参阅我们的合并财务报表附注9。

利息收入

按权责发生制确认的利息收入来自于将公司现金投资于利息。-轴承金融工具。

其他亏损，净额

这里包括我们拥有的金融工具和投资产生的收益和损失，出售从实物支付的咨询费中赚取的黄金-支持黄金ETPS、外汇和其他杂项物品。还包括因免税而造成的损失。-相关在诉讼时效到期时对资产进行赔偿，并在所得税支出中确认同等的和抵消的利益。

所得税

我们的所得税支出包括联邦、各州、地方和某些外国当局应缴的税款。

截至2024年12月31日的年度费用指引

补偿费用

截至2024年12月31日的一年，我们的薪酬支出目前估计在108.0至118.0美元之间，并考虑到计划中的招聘以及年度-结束薪酬调整和2023年期间雇用人员的年化。该范围还考虑了激励薪酬与驱动因素的可变性，包括我们的流量大小、收入和运营收入增长、利润率扩大以及我们相对于同行的股价表现。考虑到不确定的市场条件，提供了广泛的范围。

可自由支配支出

可自由支配的支出包括营销、销售、专业费用、占用和设备、折旧和摊销以及其他费用。我们目前估计，截至2024年12月31日的一年，我们的可自由支配支出在6,400万美元至6,800万美元之间。

不包括在上述指南中的任何潜在的非-经常性我们可能因潜在的代理权竞争而产生的费用。此类支出可能会对我们截至2024年12月31日的年度运营业绩产生重大影响。

毛利率

我们将毛利率定义为总营业收入减去基金管理和行政费用。毛利率百分比的计算方法是毛利率除以总营业收入。在截至2024年12月31日的一年中，我们目前估计，以当前的AUM和收入水平计算，我们的毛利率百分比将为79.0%至80.0%。如果AUM因持续的有机流量增长或有利的市场状况而走高，我们预计毛利率将进一步扩大。

第三方分销费用

我们目前估计第三名-派对截至2024年12月31日的财年，分销费用约为1,000万至1,100万美元，这取决于我们各自平台上的AUM增长。

所得税费用

我们目前估计，在截至2024年12月31日的财年，我们的合并正常化有效税率约为24.0%至25.0%，与截至2022年12月31日的财年相比略有上升，以计入2023年4月1日生效的英国税率更改至25.0%的全年影响。

这一估计税率可能会发生变化，并取决于我们相对于我们的预测所获得的实际应纳税所得额，以及目前未预测的任何其他可能出现的项目。此类项目可包括但不限于未确认税收优惠的减少、估值免税额的增加或减少以及任何股票-基于补偿意外之财或不足之数。额外的公司税立法也可能影响我们正常化的有效税率。

可能影响我们未来财务业绩的因素

我们的AUM在大宗商品、美国股票、国际发达市场和新兴市场领域实现了很好的多元化。因此，我们的经营业绩特别容易受到投资者对这些产品战略的投资情绪的影响，以及我们维持这些产品的AUM的能力，以及这些产品的表现。

我们的收入也与我们的AUM的水平和相对组合以及与我们的ETP相关的费率高度相关。产品组合的变化导致我们的平均咨询费下降，截至2021年、2022年和2023年12月31日的三个年度，咨询费分别为0.41%、0.38%和0.36%。

下表列出了我们在2021年、2021年、2022年和2023年12月31日的ETP的资产组合：

主要运营统计信息

下表列出了作为我们业务绩效指标的主要运营统计数据：

注：由于基金关闭和贸易调整，之前发布的统计数据可能会被重述

资料来源：WisdomTree

截至2023年12月31日的年度与截至2022年12月31日的年度比较

选定的运营和财务信息

营业收入

咨询费

咨询费收入从截至2022年12月31日止年度的2.936亿美元增加13.5%，至截至2023年12月31日止年度的3.332亿美元，因为平均管理资产的增加被我们平均咨询费的下降部分抵消。我们的平均咨询费从截至2022年12月31日止年度的0.38%下降至截至2023年12月31日止年度的0.36%。

其他收入

其他收入从截至2022年12月31日止年度的770万美元增长105.0%至截至2023年12月31日止年度的1，580万美元，主要是由于我们的一些欧洲产品的大量资金流。

运营费用

薪酬和福利

由于库存增加，薪酬和福利费用从截至2022年12月31日止年度的9，790万美元增加11.9%至截至2023年12月31日止年度的1.095亿美元-基于薪酬和人数。截至2022年12月31日和2023年12月31日，员工人数分别为273和303。

基金管理和管理

基金管理和行政费用从截至2022年12月31日的年度的6,480万美元增加到截至2023年12月31日的年度的7,130万美元，增幅为10.2%，这主要是由于平均资产管理规模和资金流入增加。截至2022年12月31日，我们有79只在美国上市的ETF和260只在欧洲上市的ETP，而截至2023年12月31日，我们有76只在美国上市的ETF和261只在欧洲上市的ETP。

市场营销和广告

营销和广告支出从截至2022年12月31日的年度的1,530万美元增长了12.8%，至截至2023年12月31日的年度的1,730万美元，主要原因是与我们在美国上市的产品相关的支出增加。

销售和业务发展

销售和业务发展支出从截至2022年12月31日的年度的1,190万美元增加到截至2023年12月31日的年度的1,360万美元，增幅为14.4%，这主要是由于旅行和活动支出的增加。

合同黄金付款

由于我们的递延对价-黄金付款义务于2023年5月10日终止，合同黄金付款支出从截至2022年12月31日的年度的1,710万美元下降至截至2023年12月31日的年度的610万美元，降幅为64.5%。有关更多信息，请参阅我们的合并财务报表附注9。

专业费用

专业费用从截至2022年12月31日的年度的1,380万美元增加到截至2023年12月31日的年度的1,900万美元，原因是与我们的数字资产业务相关的费用增加，以及终止我们的递延对价-黄金付款义务的费用以及与维权活动相关的费用增加。

入住率、通信和设备

随着纽约写字楼租赁于2022年5月生效，入住率、通信和设备费用从截至2022年12月31日的年度的390万美元增加到截至2023年12月31日的年度的470万美元，增幅为20.2%。

折旧及摊销

由于软件开发成本的摊销，折旧和摊销费用从截至2022年12月31日的年度的30万美元增加到2023年12月31日的90万美元，增幅为232.8%。

第三方经销费

第三-派对分销费用从截至2022年12月31日的年度的770万美元增加到截至2023年12月31日的年度的940万美元，增幅为22.5%，这主要是由于我们在拉丁美洲正在经历的AUM增长。

其他

其他费用从截至2022年12月31日止年度的870万美元增加13.2%至截至2023年12月31日止年度的990万美元，主要是由于差旅、公共关系和董事会费用增加。

其他收入/（支出）

利息支出

截至2023年12月31日止年度，利息费用基本没有变化。

截至2022年和2023年12月31日止年度，我们未偿还可转换票据的实际利率分别为4.6%和4.9%。

重新估值/终止递延对价的收益

截至2022年12月31日和2023年12月31日止年度，我们确认了重新评估/终止延期补偿黄金付款的收益分别为2，780万美元和6，200万美元。该义务于2023年5月10日终止，金额约为1.37亿美元。有关更多信息，请参阅合并财务报表注释9。

利息收入

由于利率上升，利息收入从截至2022年12月31日止年度的330万美元增加23.5%至截至2023年12月31日止年度的410万美元，部分被利息下降所抵消-轴承资产。

减值

截至2023年12月31日止年度，我们确认了非-现金减值费用790万美元，主要与我们将Securrency，Inc.出售给无关第三方时对Securrency，Inc.的投资有关。(请参阅附注 7, 8、13和26在我们的合并财务报表中)。

其他亏损，净额

在截至2022年12月31日和2023年12月31日的三年中，其他净亏损分别为3630万美元和160万美元。这包括在截至2022年12月31日和2023年12月31日的两个年度内分别因税收减免而产生的1990万美元和140万美元的费用-相关诉讼时效届满时的赔偿资产。在所得税支出中确认了平等的和抵销的福利。在截至2022年和2023年12月31日的五年中，我们还确认了我们拥有的金融工具和投资的亏损，分别为1690万美元和70万美元。出售黄金通常也会产生收益和损失，这些黄金是由我们的实物支付的咨询费赚取的。-支持黄金ETP、外汇波动等杂项项目。

所得税

我们2023年的有效所得税税率为13.8%，导致所得税支出1650万美元。有效税率与联邦法定税率21%不同，主要是由于非-应课税重估/终止递延对价的收益，与税收释放相关的未确认税收优惠的减少-相关上述补偿性资产和较低的海外收入税率。这些项目部分地被非-免赔额本公司于2023年第一季度到期的4.25%可转换优先票据于2023年第一季度到期的清偿亏损，增加了对我们投资和非投资确认的损失的递延税项资产估值准备-免赔额高管薪酬。

截至2022年12月31日的一年，我们的有效所得税税率为负26.9%，所得税优惠为1070万美元。我们的税率与联邦法定税率21%不同，主要是因为与税收释放相关的未确认税收优惠减少了1990万美元-相关上述赔偿资产、外国净运营损失估值拨备的减少、非-应课税递延对价重新估值的收益和较低的海外收益税率。这些项目被所拥有金融工具确认的亏损的递延所得税资产估值拨备的增加部分抵消。

截至2022年12月31日的年度与截至2021年12月31日的年度比较

选定的运营和财务信息

营业收入

咨询费

咨询费收入从截至2021年12月31日止年度的2.981亿美元下降1.5%至2022年同期的2.936亿美元，原因是平均管理资产的增加被我们平均咨询费的下降所抵消。由于AUM组合的转变，我们的平均咨询费从截至2021年12月31日止年度的0.41%下降至截至2022年12月31日止年度的0.38%。

其他收入

其他收入从截至2021年12月31日止年度的630万美元增加23.1%至2022年同期的770万美元，主要是由于与我们的欧洲上市产品相关的费用较高。

运营费用

薪酬和福利

由于激励薪酬和员工人数增加，薪酬和福利费用从截至2021年12月31日止年度的8，820万美元增加11.0%至2022年同期的9，790万美元。截至2021年12月31日和2022年12月31日，员工人数分别为241和273人。

基金管理和管理

基金管理和行政费用从截至2021年12月31日的年度的5，890万美元增加9.9%至2022年同期的6，480万美元，主要是由于平均资产管理规模、产品推出和资金流入增加。截至2021年12月31日，我们拥有75只在美国上市的ETF和254只在欧洲上市的ETF，而截至2022年12月31日，我们拥有79只在美国上市的ETF和269只在欧洲上市的ETF。

市场营销和广告

营销和广告支出从截至2021年12月31日的年度的1410万美元增长8.6%，至2022年同期的1530万美元，主要原因是在线和电视广告的增长。

销售和业务发展

销售和业务开发支出从截至2021年12月31日的年度的990万美元增长19.8%，至2022年同期的1190万美元，主要原因是会议和活动支出以及市场数据成本的增加。

合同黄金付款

合同黄金付款支出与截至2021年12月31日的一年基本持平。这笔费用与每年支付9,500盎司黄金有关，并分别使用截至2021年12月31日和2022年12月31日的三个年度的平均每日现货价格每盎司1800美元计算。

专业费用

专业费用从截至2021年12月31日的一年中的760万美元增加到2022年同期的1380万美元，增幅为81.2%，这是因为与我们的数字资产业务相关的维权活动和支出产生了450万美元。

入住率、通信和设备

由于我们减少了在美国和欧洲的办公面积，入住率、通信和设备支出从截至2021年12月31日的一年的460万美元下降到2022年同期的390万美元，降幅为15.8%。

折旧及摊销

由于我们减少了在美国和欧洲的办公室足迹，折旧和摊销费用从截至2021年12月31日的一年的70万美元下降到2022年同期的30万美元，降幅为64.5%。

第三方经销费

第三-派对分销费用从截至2021年12月31日的一年中的720万美元增加到2022年同期的770万美元，增幅为6.7%，这主要是由于欧洲的新平台关系和美国第三季度上市的AUM更高-派对平台，部分被支付给我们第三方的较低费用所抵消-派对拉丁美洲的营销代理。

其他

其他费用从截至2021年12月31日止年度的690万美元增加25.6%至2022年同期的870万美元，主要是由于保险、上市公司合规、差旅和董事费用增加。

其他收入/（支出）

利息支出

由于本期未偿债务水平较高，利息支出从截至2021年12月31日的年度的1,230万美元增加到2022年同期的1,490万美元，增幅为21.1%。在截至2021年12月31日和2022年12月31日的五年中，我们的有效利率为4.6%。

重新估值/终止递延对价的收益

我们确认了重估/终止递延对价的收益-截至2021年12月31日和2022年12月31日的三个年度，黄金付款分别为200万美元和2780万美元。这主要是由于用于计算年度付款债务现值的贴现率增加(从9.0%增加到11.0%)以及远期债务的增加。-看起来黄金曲线。任何收益或损失的大小都与贴现率的变化和远期的变化高度相关。-看起来黄金的价格。

利息收入

由于我们的利息增加，利息收入从截至2021年12月31日的年度的200万美元增加到2022年同期的330万美元，增幅为65.3%-轴承资产。

减值

在截至2021年12月31日的年度内，我们确认了总计1,620万美元的减值费用，包括因终止我们位于纽约公园大道245号的前主要执行办公室的租约而亏损930万美元，以及与写作相关的660万美元-关闭租赁改善和与我们前纽约办事处相关的固定资产，以及离开我们伦敦办事处后的30万美元(见附注 7, 8、13和26在我们的合并财务报表中)。

其他亏损，净额

在截至2021年12月31日和2022年12月31日的三年中，其他净亏损分别为(790万美元)和(3630万美元)。这包括在截至2021年12月31日和2022年12月31日的两个年度内分别因税收减免而产生的520万美元和1990万美元的费用-相关诉讼时效届满时的赔偿资产。在所得税支出中确认了平等的和抵销的福利。在截至2021年和2022年12月31日的年度内，我们还确认了我们拥有的金融工具的亏损分别为370万美元和1650万美元。此外，在截至2021年12月31日的年度内，我们确认了与出售前加拿大ETF业务应支付给我们的或有对价重新计量有关的80万美元收益。

出售黄金通常也会产生收益和损失，这些黄金是由我们的实物支付的咨询费赚取的。-支持黄金ETP、外汇波动等杂项项目。

所得税

截至2022年12月31日的一年，我们的有效所得税税率为负26.9%，所得税优惠为1070万美元。我们的税率与联邦法定税率21%不同，主要是因为与税收释放相关的未确认税收优惠减少了1990万美元-相关上述赔偿资产、外国净运营损失估值拨备的减少、非-应课税递延对价重新估值的收益和较低的海外收益税率。这些项目被所拥有金融工具确认的亏损的递延所得税资产估值拨备的增加部分抵消。

截至2021年12月31日的一年，我们的有效所得税税率为12.1%，导致所得税支出为690万美元。我们的有效所得税税率与联邦法定税率21%不同，主要是由于未确认的税收优惠减少了520万美元，以及外国收入的税率较低。这些项目被与股票归属和行使有关的税收短缺部分抵消-基于补偿和非补偿-免赔额高管薪酬。

季度业绩

下表列出了我们未经审计的合并季度运营报表数据（以美元金额和占总收入的百分比表示），以及我们2023年和2022年季度的未经审计的合并季度运营数据。我们认为，该未经审计的信息是在与本报告其他地方出现的合并财务报表基本相同的基础上编制的，并且包括公平陈述未经审计的合并季度数据所需的所有调整（包括正常的经常性调整）。未经审计的合并季度数据应与本报告其他地方包含的合并财务报表和相关注释一起阅读。任何季度的结果不一定表明任何未来时期的结果，您不应该依赖它们。