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表单10-Q
 
（Mark One）
 
☒根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条提交的季度报告
在已结束的时期内 2024 年 3 月 31 日
 
☐根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条提交的过渡报告
在从到的过渡期间
 
委员会档案编号 001-36157 
ESSENT 集团有限公司
（注册人的确切姓名如其章程所示）
百慕大 不适用
（州或其他司法管辖区
公司或组织）		 （美国国税局雇主
识别码）
克拉伦登故居
2 教堂街
汉密尔顿HM11， 百慕大
（主要行政办公室地址和邮政编码）
(441)297-9901
（注册人的电话号码，包括区号）

根据该法第12（b）条注册的证券：
每个班级的标题交易品种注册的每个交易所的名称
普通股，面值0.015美元发送纽约证券交易所

用勾号指明注册人 (1) 在过去 12 个月（或注册人必须提交此类报告的较短期限）中是否已提交了 1934 年《证券交易法》第 13 条或第 15 (d) 条要求提交的所有报告，以及 (2) 在过去 90 天内是否遵守了此类申报要求。 是的☒ 没有 ☐
 
用复选标记表明注册人在过去 12 个月（或注册人必须提交此类文件的较短期限）内是否以电子方式提交了根据 S-T 法规（本章第 232-405 条）第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。 是的☒ 没有 ☐
 
用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。
大型加速过滤器☒ 加速过滤器☐
非加速过滤器☐规模较小的申报公司 ☐
新兴成长型公司 ☐
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是的 ☐ 没有☒
截至2024年5月2日，注册人的已发行普通股数量为 106,673,099。

目录
Essent 集团有限公司及子公司
 
10-Q 表格
 
索引
 
第一部分
财务信息
1
   
第 1 项。
财务报表（未经审计）
1
   
 
简明合并资产负债表（未经审计）
1
   
 
简明综合收益表（未经审计）
2
   
 
股东权益变动简明合并报表（未经审计）
3
   
 
简明合并现金流量表（未经审计）
4
   
 
简明合并财务报表附注（未经审计）
5
   
第 2 项。
管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
25
   
第 3 项。
关于市场风险的定量和定性披露
47
   
第 4 项。
控制和程序
47
   
第二部分。
其他信息
49
   
第 1 项。
法律诉讼
49
   
第 1A 项。
风险因素
49
   
第 2 项。
未注册的股权证券销售和所得款项的使用
49
   
第 6 项。
展品
50
   
签名
51
 

我
目录
除非上下文另有说明或要求，否则本10-Q表季度报告中使用的 “我们”、“我们的”、“Essent” 和 “公司” 是指Essent集团有限公司及其直接和间接拥有的子公司，包括我们的主要运营子公司Essent Guaranty, Inc.和Essent Reinsurance Ltd.，作为合并实体，除非另有说明或条款明确规定仅指Essent集团有限公司，不包括其子公司。
 
关于前瞻性陈述的特别说明
 
根据1995年《私人证券诉讼改革法》的 “安全港” 条款，本10-Q表季度报告或季度报告包括前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及预期、信念、预测、未来计划和战略、预期事件或趋势，以及与非历史事实或事实或条件有关的事项的类似表述，例如有关我们未来财务状况或经营业绩、未来增长前景和战略、新产品和服务的推出以及我们的营销和品牌战略实施的陈述。在许多情况下，您可以通过这些术语或其他类似术语的 “可能”、“将”、“应该”、“预期”、“计划”、“预期”、“相信”、“估计”、“预测”、“潜在” 或否定等术语来识别前瞻性陈述。
 
本季度报告中包含的前瞻性陈述反映了我们截至本季度报告发布之日对未来事件的看法，并受风险、不确定性、假设和情况变化的影响，这些变化可能导致事件或我们的实际活动或结果与任何前瞻性陈述中表达的显著差异。尽管我们认为前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但我们无法保证未来的事件、结果、行动、活动水平、业绩或成就。许多重要因素可能导致实际业绩与前瞻性陈述中显示的业绩存在重大差异，包括但不限于下述因素，即本季度报告第一部分第2项 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”，以及我们向美国证券交易委员会提交的截至2023年12月31日的10-K表年度报告第一部分第1A项 “风险因素”。这些因素包括但不限于以下因素：
 
•房利美和房地美（我们统称为 GSE）的变更或变动，无论是通过联邦立法、重组还是商业惯例的转变；

•未能继续满足GSE的抵押贷款保险公司资格要求；

•争夺我们的客户或失去重要客户；
 
•寻求私人抵押贷款保险替代方案的贷款人或投资者；

•增加通过联邦政府抵押贷款保险计划（包括联邦住房管理局提供的贷款）投保的贷款数量；

•低首付抵押贷款发放量下降；

•损失准备金估算的不确定性；

•缩短我们的保险单的生效时间；

•经济状况恶化；

•最近颁布的美国联邦税收改革及其对我们、我们的股东和我们运营的影响；

• “合格抵押贷款” 的定义缩小了抵押贷款发放市场的规模或为使用政府抵押贷款保险计划创造了激励措施；

• “合格住宅抵押贷款” 的定义减少了低首付贷款或寻求私人抵押贷款保险替代方案的贷款人和投资者的数量；

•巴塞尔协议III的实施，这可能会阻碍私人抵押贷款保险的使用；

•我们投资组合中的风险管理；

•利率波动；
ii
目录

•我们为弥补损失而收取的保费不足；

•对管理团队和合格人员的依赖；

•对我们的信息技术系统的干扰；

•客户资本要求的变化阻碍了抵押贷款保险的使用；

•借款人房屋价值下降；

•资本或再保险的可用性有限；

•我们的合同承保计划引起的意外索赔以及与之相关的风险；

•行业惯例是，只有在贷款违约时才建立损失准备金；

•抵押贷款服务中断；

•未来法律诉讼的风险；

•客户的技术需求；

•我们的非美国业务需要缴纳美国联邦所得税；

•出于美国联邦所得税的目的，被视为被动外国投资公司；以及

•对我们的保险子公司支付股息的能力的潜在限制。
 
我们敦促读者在评估前瞻性陈述时仔细考虑这些因素，并提醒读者不要过分依赖这些前瞻性陈述。我们在本季度报告中包含的所有前瞻性陈述均基于截至本季度报告发布之日我们获得的信息。除非法律另有规定，否则我们没有义务公开更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。
 

iii
目录
第一部分 — 财务信息
 
第 1 项。财务报表（未经审计）
 
Essent 集团有限公司及子公司

简明合并资产负债表（未经审计）
 
 3月31日十二月三十一日
（以千计，每股金额除外）20242023
资产  
投资  
可供出售的固定到期日债券，按公允价值计算（摊销成本：2024 — 美元）4,519,993;
2023 — 美元4,658,168)
$4,172,237 $4,335,008 
可按公允价值出售的短期投资（摊销成本：2024 —
$1,196,961; 2023 — $928,562)
1,196,837 928,731 
可供出售的投资总额5,369,074 5,263,739 
其他投资资产279,625 277,226 
投资总额5,648,699 5,540,965 
现金164,255 141,787 
应计投资收益35,817 35,689 
应收账款68,932 63,266 
递延保单购置成本8,980 9,139 
财产和设备（按成本计算，减去累计折旧美元）72,080 在 2024 年和
$71,168 在 2023 年）
43,751 41,304 
预付联邦所得税467,183 470,646 
商誉和无形资产，净额
72,271 72,826 
其他资产55,095 51,051 
总资产$6,564,983 $6,426,673 
负债和股东权益  
负债  
损失准备金和 LAE$267,324 $260,095 
未赚取的保费储备133,235 140,285 
递延所得税负债净额368,955 362,753 
信贷额度借款（按账面价值计算，减去未摊销的递延成本（美元）2,816 2024 年和 $3,080 在 2023 年）
422,184 421,920 
其他应计负债147,131 139,070 
负债总额1,338,829 1,324,123 
承付款和意外开支（见附注7）
股东权益  
普通股，美元0.015 面值：
  
已授权- 233,333；已发行和未决- 106,742 2024 年的股票以及 106,597
2023 年的股票
1,601 1,599 
额外的实收资本1,293,424 1,299,869 
累计其他综合亏损(302,262)(280,496)
留存收益4,233,391 4,081,578 
股东权益总额5,226,154 5,102,550 
负债和股东权益总额$6,564,983 $6,426,673 
 
参见简明合并财务报表的附注。

1
目录
Essent 集团有限公司及子公司
 
简明综合收益表（未经审计）
 
 截至3月31日的三个月
（以千计，每股金额除外）20242023
收入：  
写入的净保费$238,540 $205,900 
减少未赚取的保费7,050 5,358 
净赚取的保费245,590 211,258 
净投资收益52,085 43,236 
已实现的投资亏损，净额(1,140)(488)
来自其他投资资产的（亏损）收入(1,915)(2,702)
其他收入3,737 4,942 
总收入298,357 256,246 
损失和开支：  
损失准备金（收益）和 LAE9,913 (180)
其他承保和运营费用57,349 48,195 
代理商保留的保费
9,491 — 
利息支出7,862 6,936 
损失和支出总额84,615 54,951 
所得税前收入213,742 201,295 
所得税支出32,023 30,468 
净收入$181,719 $170,827 
每股收益：  
基本$1.72 $1.60 
稀释1.70 1.59 
已发行股票的加权平均值：  
基本105,697 106,943 
稀释106,770 107,585 
净收入$181,719 $170,827 
其他综合收益损失：
  
扣除税收支出（收益）后的投资未实现增值（折旧）变动为（美元）3,122) 和 $9,428 在截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 3 月 31 日的三个月中。
(21,766)58,753 
其他综合收益损失总额
(21,766)58,753 
综合收入$159,953 $229,580 
 
参见简明合并财务报表的附注。

2
目录
Essent 集团有限公司及子公司
 
股东权益变动简明合并报表（未经审计）
 
 截至3月31日的三个月
（以千计）20242023
普通股  
期初余额$1,599 $1,615 
发行管理激励股7 8 
没收管理激励股份(1)— 
注销库存股(4)(8)
期末余额1,601 1,615 
额外的实收资本
期初余额1,299,869 1,350,377 
申报的股息和股息等价物289 403 
发行管理激励股(7)(8)
没收管理激励股份1 — 
股票薪酬支出6,820 5,106 
注销库存股(13,548)(21,271)
期末余额1,293,424 1,334,607 
累计其他综合亏损
期初余额(280,496)(382,790)
其他综合收益（亏损）(21,766)58,753 
期末余额(302,262)(324,037)
留存收益
期初余额4,081,578 3,493,107 
净收入181,719 170,827 
申报的股息和股息等价物(29,906)(27,178)
期末余额4,233,391 3,636,756 
国库股
期初余额— — 
收购库存股(13,552)(21,279)
注销库存股13,552 21,279 
期末余额— — 
股东权益总额$5,226,154 $4,648,941 

参见简明合并财务报表的附注。

3
目录
Essent 集团有限公司及子公司
 
简明合并现金流量表（未经审计）
 
 截至3月31日的三个月
（以千计）20242023
运营活动  
净收入$181,719 $170,827 
为使净收入与经营活动提供的净现金保持一致而进行的调整：  
出售投资的亏损，净额1,140 488 
其他投资资产的损失（收益）1,915 2,702 
来自其他投资资产的收入分配1,806 851 
折旧和摊销1,390 698 
股票薪酬支出6,820 5,106 
投资证券溢价的摊销4,544 3,203 
递延所得税准备金9,324 16,878 
改进：  
应计投资收益(128)(3,734)
应收账款(695)(2,602)
递延保单购置成本159 399 
预付联邦所得税3,463 — 
其他资产(3,882)(4,061)
损失准备金和 LAE7,229 (442)
未赚取的保费储备(7,050)(5,358)
其他应计负债9,181 (166)
经营活动提供的净现金216,935 184,789 
投资活动  
短期投资的净变动(268,106)(95,725)
购买可供出售的投资(63,092)(798,280)
可供出售的投资到期所得113,323 412,441 
出售可供出售的投资的收益77,182 333,513 
购买其他投资资产(6,348)(1,945)
其他投资资产的投资回报227 1,044 
购买财产和设备(4,484)(390)
用于投资活动的净现金(151,298)(149,342)
融资活动  
收购库存股(13,552)(21,279)
已支付的股息(29,617)(26,775)
用于融资活动的净现金(43,169)(48,054)
现金净增加（减少）
22,468 (12,607)
年初现金141,787 81,240 
期末现金$164,255 $68,633 
现金流信息的补充披露
所得税支付$621 $— 
利息支付(7,610)(6,402)
非现金交易
因获得使用权资产而产生的租赁负债$— $87 
 
参见简明合并财务报表的附注。
4
目录
Essent 集团有限公司及子公司
 
简明合并财务报表附注（未经审计）
 
除非上下文另有要求，否则在这些简明合并财务报表附注中，“Essent”、“公司”、“我们” 和 “我们的” 是指Essent Group Ltd.及其子公司。
 
注意事项 1。 业务性质和列报依据
 
Essent Group Ltd.（“Essent Group”）是一家总部位于百慕大的控股公司，通过其全资子公司为在美国的住宅物业担保的抵押贷款提供私人抵押贷款保险和再保险。抵押贷款保险促进了低首付的销售（通常低于 20%）向二级抵押贷款市场提供抵押贷款，主要是向两家政府资助的企业（“GSE”）房利美和房地美提供抵押贷款。

主要抵押贷款保险业务通过总部位于宾夕法尼亚州的Essent Guaranty, Inc.（“Essent Guaranty”）进行。Essent Guaranty总部位于宾夕法尼亚州的拉德诺，并在北卡罗来纳州的温斯顿·塞勒姆设有运营中心。Essent Guaranty被GSE批准为合格抵押贷款保险公司，并获准承保全部抵押贷款保险 50 各州和哥伦比亚特区。

Essent Guaranty为向Essent Reinsurance Ltd.（“Essent Re”）开立的新保险（“NIW”）提供再保险。Essent Reinsurance Ltd.（“Essent Re”）是一家注册于百慕大的附属3B类保险公司，根据1978年《百慕大保险法》第4条获得许可，为抵押贷款风险提供保险和再保险。2021年4月，Essent Guaranty和Essent Re同意将Essent Re提供的配额份额再保险覆盖范围从 25% 至 35% 自 2021 年 1 月 1 日起生效。2021年1月1日之前为Essent Guaranty的NIW提供的配额份额再保险承保范围将继续保持不变 25%，NIW首次割让时有效的配额份额百分比。Essent Re还为房地美和房利美提供保险和再保险。2016年，Essent Re成立了全资子公司Essent Agency（百慕大）有限公司，为第三方再保险公司提供承保咨询服务。根据某些州法律要求，Essent Guaranty还为超过该部分的风险提供保障 25在考虑其他再保险后，2019年4月1日之前向居住在宾夕法尼亚州的子公司Essent Guaranty of PA（“Essent PA”）投保的任何贷款的抵押贷款余额的百分比。

除了提供抵押贷款保险外，我们还通过特拉华州有限责任公司CUW Solutions, LLC（“CUW Solutions”）提供有限的合同承保服务，该公司向贷款人提供抵押合同承保服务，向关联公司提供抵押贷款保险承保服务等。CUW Solutions总部位于宾夕法尼亚州的拉德诺，在北卡罗来纳州的温斯顿·塞勒姆设有一个运营中心，该中心是从Essent Guaranty转租的。

由于我们于2023年7月1日收购了Agents National Title Insurance Company和波士顿国家控股有限责任公司，我们现在提供产权保险产品以及产权和结算服务。我们的产权保险业务总部位于密苏里州哥伦比亚，我们在北卡罗来纳州夏洛特和宾夕法尼亚州匹兹堡经营产权代理业务。

我们根据美国证券交易委员会（“SEC”）的规章制度编制了此处包含的简明合并财务报表。我们简要或省略了某些信息和脚注披露，这些信息和脚注披露通常包含在根据此类规则和条例根据美国公认会计原则（“GAAP”）编制的合并财务报表中。管理层认为，这些报表包括公允表列报的中期财务状况、经营业绩和现金流量所需的所有调整（包括正常的经常性调整）。这些报表应与合并财务报表及其附注（包括合并财务报表附注1和附注2）一起阅读，这些报表包含在截至2023年12月31日止年度的10-K表年度报告中，该报告披露了合并原则和重要会计政策摘要。过渡期的经营业绩不一定代表全年的业绩。我们评估了在发布这些简明合并财务报表之前确认或披露2024年3月31日之后发生的事件的必要性。


 
5
目录
Essent 集团有限公司及子公司
 
简明合并财务报表附注（未经审计）

注意事项 2。 最近发布的会计准则

在此期间采用的会计准则

2022年6月，财务会计准则委员会发布了亚利桑那州立大学第2022-03号《公允价值计量（主题820）：受合同销售限制的权益证券的公允价值计量》。本更新阐明了ASC 820中关于受合同销售限制约束的股权证券公允价值计量的指导方针，该证券需要与此类股权证券相关的具体披露。该更新澄清说，禁止出售股权证券的合同销售限制是持有股权证券的申报实体的特征，不包括在股权证券的记账单位中。因此，实体在衡量股权证券的公允价值时不应考虑合同销售限制。该更新还要求披露与受合同销售限制的股权证券相关的具体信息，包括（1）资产负债表中反映的此类股权证券的公允价值，（2）相应限制的性质和剩余期限，以及（3）任何可能导致限制失效的情况。亚利桑那州立大学对2023年12月15日之后的财政年度以及这些财政年度内的过渡期有效，允许提前采用。该亚利桑那州立大学的采用并未对公司的合并经营业绩或财务状况产生实质性影响。

会计准则尚未通过

2023年11月，财务会计准则委员会发布了ASU 2023-07《分部报告（主题280）：改进应申报细分市场披露》，要求公共实体在中期和年度基础上披露有关其应申报板块重大支出的信息。亚利桑那州立大学要求公共实体披露每个可申报细分市场的重大支出类别和金额，这些支出来自1）定期向实体首席运营决策者（CODM）报告的支出，2）该细分市场报告的损益衡量标准中包含的支出。公共实体还必须披露 “其他细分项目” 的金额，即1）分部收入减去重要的分部支出和2）应申报细分市场的损益指标之间的差额。还需要描述 “其他细分项目” 的构成，以及CODM的标题和地位，各实体必须解释CODM如何使用报告的损益衡量标准来评估细分市场的表现。亚利桑那州立大学还要求对某些与细分市场相关的披露进行中期披露，而这些披露以前仅要求每年进行一次，并阐明拥有单一可申报板块的实体必须遵守主题280下新的和现有的分部报告要求。它还澄清说，只要满足某些标准，允许实体披露分部损益的多种衡量标准。亚利桑那州立大学对2023年12月15日之后开始的财政年度以及2024年12月15日之后开始的财政年度内的过渡期有效。各实体必须追溯采纳对分部报告指南的修改，并允许提前采用。该公司目前正在评估亚利桑那州立大学将对我们合并财务报表产生的影响。

2023 年 12 月，财务会计准则委员会发布了 ASU 2023-09《所得税披露的改进》。该标准要求提供有关申报实体有效税率对账的分类信息，以及已缴所得税的信息，包括司法管辖区缴纳的税款。亚利桑那州立大学将在2024年12月15日之后开始的年度内生效。该指南将在预期的基础上适用，可以选择回顾性地应用该标准，并允许提前采用。该公司目前正在评估亚利桑那州立大学将对我们合并财务报表产生的影响。

6
目录
Essent 集团有限公司及子公司
 
简明合并财务报表附注（未经审计）

注意事项 3. 投资
 
可供出售的投资包括以下内容：
2024 年 3 月 31 日（以千计）摊销
成本		未实现
收益		未实现
损失		公平
价值
美国国债$1,057,616 $187 $(21,016)$1,036,787 
美国机构证券1,574 — (1)1,573 
美国机构抵押贷款支持证券901,725 105 (114,545)787,285 
市政债务证券 (1)581,274 3595 (45,191)539,678 
非美国政府证券77,443 — (11,048)66,395 
公司债务证券 (2)1,311,746 2,079 (94,665)1,219,160 
住宅和商业抵押证券558,754 327 (52,301)506,780 
资产支持证券537,758 292 (15,698)522,352 
货币市场基金689,064 — — 689,064 
可供出售的投资总额$5,716,954 $6,585 $(354,465)$5,369,074 
2023 年 12 月 31 日（以千计）摊销
成本		未实现
收益		未实现
损失		公平
价值
美国国债$1,014,076 $1,434 $(19,128)$996,382 
美国机构证券7,199 — (4)7,195 
美国机构抵押贷款支持证券922,907 438 (101,999)821,346 
市政债务证券 (1)585,047 6,660 (44,449)547,258 
非美国政府证券77,516 — (10,069)67,447 
公司债务证券 (2)1,380,533 4,425 (87,903)1,297,055 
住宅和商业抵押证券571,163 286 (53,509)517,940 
资产支持证券584,168 203 (19,376)564,995 
货币市场基金444,121 — — 444,121 
可供出售的投资总额$5,586,730 $13,446 $(336,437)$5,263,739 

 3月31日十二月三十一日
(1) 下表汇总了截至的市政债务证券：20242023
特别收入债券81.7 %81.4 %
一般债务债券18.3 18.6 
总计100.0 %100.0 %

 3月31日十二月三十一日
(2) 下表汇总了截至的公司债务证券：20242023
金融41.8 %42.0 %
消费类，非周期性15.9 15.9 
工业8.0 8.1 
消费者，周期性7.2 7.1 
通信7.1 7.2 
公共事业6.4 6.3 
科技6.2 6.2 
能量4.9 4.7 
基础材料2.5 2.5 
总计100.0 %100.0 %

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按合同到期日分列的截至2024年3月31日可供出售的投资的摊销成本和公允价值如下所示。预期到期日将与合同到期日不同，因为借款人可能有权要求或预付债务，包括或不收取提前还款或预付罚款。由于大多数美国机构抵押贷款支持证券、住宅和商业抵押贷款证券以及资产支持证券都规定在其生命周期中定期付款，因此它们分为不同的类别列出。
 
（以千计）摊销
成本		公平
价值
美国国债：  
1 年后到期$633,987 $632,624 
1 年后到期，但在 5 年内到期370,211 355,791 
5 年后到期，但在 10 年内到期38,986 35,391 
10 年后到期14,432 12,981 
小计1,057,616 1,036,787 
美国机构证券：  
1 年后到期1,574 1,573 
小计1,574 1,573 
市政债务证券：  
1 年后到期6,934 6,852 
1 年后到期，但在 5 年内到期87,058 84,352 
5 年后到期，但在 10 年内到期133,277 124,643 
10 年后到期354,005 323,831 
小计581,274 539,678 
非美国政府证券：
1 年后到期4,797 4,691 
1 年后到期，但在 5 年内到期31,909 30,432 
5 年后到期，但在 10 年内到期5,789 4,666 
10 年后到期34,948 26,606 
小计77,443 66,395 
公司债务证券：  
1 年后到期169,890 168,104 
1 年后到期，但在 5 年内到期442,671 421,440 
5 年后到期，但在 10 年内到期552,880 509,315 
10 年后到期146,305 120,301 
小计1,311,746 1,219,160 
美国机构抵押贷款支持证券901,725 787,285 
住宅和商业抵押证券558,754 506,780 
资产支持证券537,758 522,352 
货币市场基金689,064 689,064 
可供出售的投资总额$5,716,954 $5,369,074 

减去简明合并综合收益报表中的已实现投资（亏损）收益的组成部分如下：
 
 截至3月31日的三个月
（以千计）20242023
已实现的总收益$3 $869 
已实现的总亏损(1,143)(1,357)
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未实现亏损头寸中可供出售的投资的公允价值以及未记录信用损失备抵额的相关未实现亏损如下：
 
 少于 12 个月12 个月或更长时间总计
2024 年 3 月 31 日（以千计）公平
价值		格罗斯
未实现
损失		公平
价值		格罗斯
未实现
损失		公平
价值		格罗斯
未实现
损失
美国国债$516,852 $(2,708)$318,693 $(18,308)$835,545 $(21,016)
美国机构证券1,573 (1)— — 1,573 (1)
美国机构抵押贷款支持证券92,502 (1,363)683,424 (113,182)775,926 (114,545)
市政债务证券62,169 (882)318,055 (44,309)380,224 (45,191)
非美国政府证券— — 66,395 (11,048)66,395 (11,048)
公司债务证券202,873 (2,606)888,500 (92,059)1,091,373 (94,665)
住宅和商业抵押证券
20,677 (323)473,205 (51,978)493,882 (52,301)
资产支持证券118,848 (511)286,205 (15,187)405,053 (15,698)
总计$1,015,494 $(8,394)$3,034,477 $(346,071)$4,049,971 $(354,465)
 
 少于 12 个月12 个月或更长时间总计
2023 年 12 月 31 日（以千计）公平
价值		格罗斯
未实现
损失		公平
价值		格罗斯
未实现
损失		公平
价值		格罗斯
未实现
损失
美国国债$139,398 $(1,075)$355,921 $(18,053)$495,319 $(19,128)
美国机构证券5,572 (2)1,623 (2)7,195 (4)
美国机构抵押贷款支持证券129,359 (1,616)654,018 (100,383)783,377 (101,999)
市政债务证券59,301 (987)297,039 (43,462)356,340 (44,449)
非美国政府证券— — 67,447 (10,069)67,447 (10,069)
公司债务证券119,764 (733)905,606 (87,170)1,025,370 (87,903)
住宅和商业抵押证券
31,936 (999)459,789 (52,510)491,725 (53,509)
资产支持证券65,195 (347)459,324 (19,029)524,519 (19,376)
总计$550,525 $(5,759)$3,200,767 $(330,678)$3,751,292 $(336,437)
 
在 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，我们举行了 2,216 和 2,256 分别处于未实现亏损状况的个人投资证券。在决定是否将这些证券的减值记录为未实现亏损时，我们会评估我们出售这些证券的意图，以及是否需要在收回摊销成本基础之前出售这些证券。在评估其中任何证券截至2024年3月31日的公允价值下降是否由信用损失或其他因素导致时，我们询问了投资经理，以确定每个发行人是否按计划支付了利息和本金。我们审查了这些证券的信用评级，注意到大约 98截至2024年3月31日，有百分比的证券的评级为投资级。我们得出的结论是，上述未实现亏损总额主要与收购后的利率变化有关，而不是信用减值引起的。曾经有 不 在截至2024年3月31日或2023年3月31日的三个月中记录的减值。

截至2024年3月31日和2023年12月31日，该公司的其他投资资产总额为美元279.6 百万和美元277.2 分别为百万。其他投资资产主要由有限合伙权益组成，这些权益通常使用权益法或公允价值进行核算，使用净资产价值（或其等价物）作为实际权宜之计。我们在收益或亏损或公允价值变动中所占的比例在简明合并综合收益表中以其他投资资产的收入形式列报。对于遵循投资公司行业特定指导方针的权益法核算的实体，我们在收益或亏损中所占的比例包括这些实体标的资产公允价值的变化。由于从这些伙伴关系接收财务信息的时机，结果通常会延迟一个月或一个季度才能报告。

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使用净资产价值（或其等价物）作为实际权宜措施按公允价值核算的其他投资资产总额为美元134.7 截至 2024 年 3 月 31 日，百万人。这些投资大多是投资于房地产或消费信贷的有限合伙企业。截至2024年3月31日，未来的最大资金承诺为美元46.4百万。对于合同到期日的有限合伙投资，我们预计标的资产将在下一个清算日进行 九年。对于其中某些投资，公司没有赎回的合同选择权，但根据标的资产的清算获得分配。此外，未经个人有限合伙企业普通合伙人的同意，公司通常无权出售或转让这些投资。

为满足法定要求而存入保险监管机构的投资的公允价值为 $9.1 2024 年 3 月 31 日的百万美元和美元9.2 截至 2023 年 12 月 31 日，百万美元。在保险和再保险活动方面，Essent Re必须维护信托资产，以造福其合同对手。这些信托的存款投资的公允价值为美元1.0 截至 2024 年 3 月 31 日，为十亿美元1.1 截至 2023 年 12 月 31 日，已达十亿。为了固定收益投资承诺的发起人的利益，Essent Guaranty还必须维持存款资产。存款资产的公允价值为美元9.6 2024 年 3 月 31 日的百万美元和美元9.2 截至 2023 年 12 月 31 日，百万美元。

净投资收入包括：
 截至3月31日的三个月
（以千计）20242023
固定到期日$46,288 $43,473 
短期投资7,143 1,721 
总投资收入53,431 45,194 
投资费用(1,346)(1,958)
净投资收益$52,085 $43,236 
 
注意事项 4。 再保险
 
在正常业务过程中，我们的保险子公司可能会使用再保险来提供保护，以免遭受不利损失，并扩大我们的资本来源。根据再保险公司履行再保险协议义务的能力，再保险可追回款项作为资产记录并包含在我们简明的合并资产负债表中的其他资产中。如果再保险公司无法履行协议规定的义务，我们的保险子公司将对此类违约金额承担责任。

再保险对承保和赚取的净保费的影响如下：
三个月已结束
3月31日
（以千计）20242023
写出的净保费：
直接$268,931 $239,491 
割让 (1)(30,391)(33,591)
写入的净保费$238,540 $205,900 
净赚取的保费：
直接$275,981 $244,849 
割让 (1)(30,391)(33,591)
净赚取的保费$245,590 $211,258 
(1) 净利润佣金。

配额股份再保险

Essent Guaranty已与第三方再保险公司小组签订了配额股份再保险协议（“QSR” 协议）。标普全球评级对每家第三方再保险公司的财务实力评级均为A-或更高，
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A.M. 最佳或两者兼而有之。根据每份QSR协议，Essent Guaranty将割让在指定期限内开具的所有符合条件的保单所赚取的保费，以换取对割让的索赔和承保保单的索赔费用的报销、特定的割让佣金以及与割让索赔成反比变化的利润佣金。Essent Guaranty在每份QSR协议下都拥有一定的终止权，包括终止每份QSR协议的选择权，但需支付终止费。

下表汇总了Essent Guaranty截至2024年3月31日的配额股份再保险协议：

QSR 协议保障期限割让百分比割让委员会利润委员会
QSR-20192019 年 9 月 1 日-2020 年 12 月 31 日(1)20%63%(2)
QSR-20222022年1月1日-2022年12月31日20%20%62%
QSR-20232023 年 1 月 1 日-2023 年 12 月 31 日17.5%20%58%
QSR-20242024 年 1 月 1 日-2024 年 12 月 31 日15.0%20%57%
_________________________________
(1) 根据 QSR-2019，Essent Guaranty 割让 40单一保单保费的百分比以及 20所有其他策略的百分比。
(2) QSR-2019 的原始利润佣金最高为 60%；但是，由于Essent Guaranty没有在2021年12月31日行使终止QSR协议的选择权，因此Essent Guaranty可以获得的最大利润佣金增加到 632022年及以后的百分比。

根据QSR协议割让的RIF总额为$8.2 截至 2024 年 3 月 31 日，已达十亿。

超额损失再保险

Essent Guaranty已与总部设在百慕大的非关联特殊目的保险公司签订了全额抵押再保险协议（“Radnor Re交易”）。在再保险承保期内，Essent Guaranty及其附属公司保留相应总损失的第一层，然后，Radnor Re特殊用途保险公司将提供第二层保险，最高不超过未偿还的再保险保险金额。Essent Guaranty及其附属公司保留的损失超过未偿还的再保险金额。每家Radnor Re特殊用途保险公司应缴的再保险费的计算方法是，将期初未偿还的再保险金额乘以票面利率，即一个月的SOFR加上风险保证金的总和，然后减去该期间从相关再保险信托中资产收取的实际投资收益。损失再保险承保范围的总超额减少了 十年 标的担保抵押贷款摊销的时期。Essent Guaranty有权终止Radnor Re的交易。Radnor Re实体通过发行抵押贷款保险相关票据（“ILN”）来抵押保险，其总金额等于向非关联投资者提供的初始承保额。这些笔记有 十年 法定到期日，对Essent Guaranty或其关联公司的任何资产无追索权。票据的收益存入再保险信托基金，用于Essent Guaranty的利益，并将成为向Essent Guaranty支付再保险索赔和ILN本金偿还的来源。

Essent Guaranty还与再保险公司小组签订了再保险协议，这些再保险公司提供的损失总额超过了Radnor Re Transactions提供的承保范围之上或同等水平。损失再保险承保范围的总超额减少了 十年 标的担保抵押贷款摊销的时期。Essent Guaranty有权终止这些再保险协议。

Essent Guaranty已与一组再保险公司签订了再保险协议，该小组为2021年10月1日至2022年12月31日以及2023年1月1日至2023年12月31日期间开具的新保险提供超额损失保障。在再保险承保期内，Essent Guaranty及其附属公司保留相应总损失的第一层，然后再保险小组将提供第二层保险，直至未偿还的再保险保险金额。Essent Guaranty及其附属公司保留的损失超过未偿还的再保险金额。
    
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下表汇总了Essent Guaranty截至2024年3月31日的超额损失承保额和保留金额，由保险关联票据提供：

（以千计）
交易名称复古剩余的
保险
生效		剩余的
风险
生效		剩余的
生效的再保险		剩余的
第一层
保留		可选终止日期
Radnor Re 2021-12020 年 8 月-2021 年 3 月29,772,296 7,817,502 280,941 278,416 2028年6月26日
Radnor Re 2021-22021 年 4 月-2021 年 9 月34,555,672 9,408,534 322,709 278,709 2027年11月25日
Radnor Re 2022-12021 年 10 月-2022 年 7 月30,751,105 8,334,892 219,606 302,892 2028年9月25日
Radnor Re 2023-1
2022年8月-2023年6月
30,145,794 8,250,148 281,462 281,462 2028年7月25日
总计$125,224,867 $33,811,076 $1,104,718 $1,141,480 


下表汇总了截至2024年3月31日Essent Guaranty的超额损失再保险承保范围和再保险小组提供的保留额：

（以千计）
交易名称复古剩余的
保险
生效		剩余的
风险
生效		剩余的
生效的再保险		剩余的
第一层
保留		可选终止日期
XOL 2019-12018 年 1 月-2018 年 12 月5,274,449 1,385,510 76,144 245,590 2026年2月25日
XOL 2020-12019 年 1 月-2019 年 12 月6,574,279 1,728,344 35,024 212,934 2027年1月25日
XOL 2022-12021 年 10 月-2022 年 12 月68,954,857 18,681,548 141,992 504,904 2030 年 1 月 1 日
XOL 2023-12023 年 1 月-2023 年 12 月39,984,013 11,066,581 36,627 366,270 2028 年 1 月 1 日
总计$120,787,598 $32,861,983 $289,787 $1,329,698 


由于一个月的SOFR的变化以及影响再保险信托资产收取的投资收益的货币市场利率的变化，割让给Radnor Re实体的每月再保险保费金额将波动。由于再保险保费将根据这些费率的变化而变化，我们得出的结论是，Radnor Re交易包含嵌入式衍生品，这些衍生品将像独立衍生品一样单独核算。嵌入式衍生品公允价值的变化在收益中列报，并包含在其他收入中。

关于Radnor Re的交易，我们得出的结论是，由于每个Radnor Re实体都承担了重大的保险风险和发生重大损失的合理可能性，因此再保险会计的风险转移要求已得到满足。此外，我们还评估了每个Radnor Re实体是否为可变权益实体（“VIE”），以及如果Radnor Re实体是VIE，则应采用何种会计方法。VIE是一个法律实体，如果没有额外的附属财务支持，没有足够的风险股权来为其活动提供资金，或者其结构使股权投资者缺乏通过投票权做出与实体运营相关的重大决策的能力，或者无法实质性地参与该实体的收益和损失。VIE 由其主要受益人合并。主要受益人是既有（1）有权指导VIE中对实体经济业绩影响最严重的活动，又有（2）有义务吸收损失或有权获得可能对VIE具有重大意义的利益的实体。在考虑这些因素的同时，整合结论取决于决策能力的广度以及影响显著影响VIE经济表现的活动的能力。我们得出的结论是，Radnor Re实体是VIE。但是，鉴于Essent Guaranty（1）没有单方面权力来指导对其经济表现影响最大的活动，而且（2）没有义务吸收损失或没有权利获得可能对这些实体具有重大意义的收益，因此Radnor Re实体未合并到这些财务报表中。

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下表列出了每家Radnor Re特殊用途保险公司的总资产以及我们与每个Radnor Re实体相关的最大损失敞口，代表嵌入式衍生品的公允价值，使用活跃市场（2级）、包含在我们简明合并资产负债表中的其他资产（其他应计负债）中的可观察投入，以及截至2024年3月31日再保险信托资产投资收益的估计净现值：
最大损失敞口
（以千计）VIE 资产总额在资产负债表上资产负债表外总计
Radnor Re 2021-1 Ltd.280,941 (5,210)47 (5,163)
Radnor Re 2021-2 有限公司322,709 (5,743)76 (5,667)
Radnor Re 2022-1 Ltd.219,606 40 56 96 
Radnor Re 2023-1 Ltd.
281,462 (63)84 21 
总计$1,104,718 $(10,976)$263 $(10,713)

注意事项 5。 损失和损失调整费用储备金
 
下表提供了截至3月31日的三个月期初和期末亏损调整费用（“LAE”）准备金余额的对账情况：
 
（以千计）20242023
期初损失准备金和LAE$260,095 $216,464 
减去：再保险可收账款24,104 14,618 
期初净亏损准备金和LAE235,991 201,846 
增加扣除再保险后的损失和LAE准备金，发生在：
当前时期39,396 32,694 
前几年(29,483)(32,874)
本期净亏损和LAE9,913 (180)
扣除扣除再保险后的损失和LAE的付款，发生在：
当前时期404 — 
前几年4,846 2,001 
本期净亏损和LAE付款5,250 2,001 
期末净亏损准备金和LAE240,654 199,665 
另外：再保险可追回款项26,670 16,357 
期末损失准备金和LAE$267,324 $216,022 
 
在截至2024年3月31日的三个月中，美元4.8 为前几年的保险事件产生的索赔和索赔调整费用支付了100万美元。已经有一美元了29.5 在截至2024年3月31日的三个月中，去年同期增长了百万美元。截至2024年3月31日，前几年的剩余储备金为美元201.7 百万美元，这是重新估算未付损失和损失调整费用的结果。在截至2023年3月31日的三个月中，美元2.0 为前几年的保险事件产生的索赔和索赔调整费用支付了100万美元。有一美元32.9 在截至2023年3月31日的三个月中，去年同期增长了百万美元。截至2023年3月31日，前几年的剩余储备金为美元167.0 百万美元，这是重新估算未付损失和损失调整费用的结果。在这两个时期，前几年的亏损增长都是重新估算违约库存中上一年度违约金额的最终支付金额的结果，包括先前确定的已治愈的违约的影响。随着有关个人索赔的更多信息的公布，最初的估计数会增加或减少。

美联储在2022年和2023年多次提高目标联邦基金利率，以降低消费者价格通胀。这些利率上调导致抵押贷款利率上升，这可能会降低房屋销售活动并影响拖欠借款人的选择。由于经济环境的变化、抵押贷款利率上升对房屋销售活动、住房库存和房价的影响，我们对损失的估计在短期内可能会发生变化。

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注意事项 6。 债务义务
 
信贷额度

Essent集团及其子公司埃森特爱尔兰中质控股有限公司和Essent美国控股有限公司（统称为 “借款人”）是协议的当事方 五年 承诺容量为美元的担保信贷额度825百万（信贷额度”）。信贷额度还提供高达 $175未承诺的增量定期贷款和/或循环信贷额度本金总额为百万美元，只要借款人收到贷款人的承诺，这些贷款和/或循环信贷额度就可以由借款人选择行使。信贷额度下的借款可用于营运资金和一般公司用途，包括但不限于向Essent的保险和再保险子公司缴纳资本。借款按浮动利率累计利息，该浮动利率与公司选择的标准短期借款指数挂钩，外加适用的利润。承诺费按未提取的循环承诺的平均每日金额按季度支付。适用的利润率和承诺费基于Essent集团的优先无抵押债务评级或长期发行人评级，或Essent Guaranty的保险公司财务实力评级。2024 年 3 月 31 日的年度承诺费率为 0.25%。信贷额度下的债务由借款人的某些资产担保，不包括其保险和再保险子公司的股票和资产。信贷额度包含多项契约，包括与最低净资产、资本和流动性水平、最高债务资本水平和Essent Guaranty遵守PMIERs的情况有关的财务契约（见附注14）。根据合同，信贷额度下的借款将于2026年12月10日到期。截至2024年3月31日，公司遵守了契约和美元425 在信贷额度的定期贷款部分下借入了100万美元，加权平均利率为 7.06%。截至2023年12月31日，美元425 已借入百万美元，加权平均利率为 7.11%.

注意事项 7。 承付款和或有开支
 
担保下的义务
 
根据CUW Solutions与贷款人签订的合同承保协议的条款，在遵守合同责任限制的前提下，如果我们在确定所处理的贷款是否符合规定的承保标准时犯了错误，我们同意赔偿某些贷款人蒙受的损失，前提是此类错误严重限制或损害了此类贷款的可销售性，导致此类贷款的价值大幅下降或导致贷款机构回购贷款。赔偿可以采取金钱或其他补救措施的形式。我们支付的费用少于 $0.1在截至2024年3月31日的三个月中，我们支付了100万美元的补救金，我们支付了 不 截至2023年3月31日的三个月内的补救款项。截至2024年3月31日，管理层认为，截至2024年3月31日，任何与合同承保服务相关的潜在赔偿索赔对我们的合并财务状况或经营业绩都不重要。
 
除上述赔偿外，在正常业务过程中，我们还与第三方签订协议或其他关系，根据这些协议或其他关系，在特定情况下，我们可能有义务就某些事项对交易对手进行赔偿。我们的合同赔偿义务通常是在我们签订的协议的背景下产生的，这些协议的目的包括购买或出售服务、为我们的业务和商业交易融资、租赁不动产和许可知识产权。如果索赔或损失是由于我们违反协议（包括陈述或担保不准确）造成的，我们在正常业务过程中签订的协议通常要求我们向另一方支付一定金额的索赔或损失。我们签订的协议还可能包含其他赔偿条款，这些条款要求我们在某些事件发生时支付款项，例如员工的疏忽或故意不当行为、侵犯第三方知识产权或声称履行协议构成违法行为。通常，我们根据赔偿条款进行的付款以另一方提出索赔为条件，通常我们可以对另一方的索赔提出质疑。此外，我们的赔偿义务可能在时间和/或金额上受到限制，在某些情况下，我们可能会就我们在赔偿协议或义务下支付的某些款项向第三方追索权。截至2024年3月31日，触发实质性赔偿义务或付款的突发事件历来没有发生，预计也不会发生。据信，上述各类协议和关系中赔偿条款的性质是低风险且普遍存在的，我们认为它们存在损失或付款的风险微乎其微。我们在简要合并资产负债表上没有记录任何与赔偿有关的准备金。

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注意事项 8。 资本存量
 
我们的法定股本包括 233.3 单一类别普通股的百万股。普通股没有优先权或其他认购额外股票的权利，也没有赎回、转换或交换的权利。在某些情况下，根据百慕大法律和我们的章程的规定，我们可能需要提出回购会员持有的股份的提议。在支付权和分配权方面，普通股在所有方面均处于同等地位。通常，普通股持有人将拥有 一 对他们持有的每股普通股进行投票，并有权在所有股东大会上以非累积方式进行投票。如果股东被视为 9.5股东百分比根据我们的细则，此类股东的选票将减少任何必要的金额，因此，在进行任何此类削减之后，该股东的选票不会导致任何其他人被视为股东 9.5就该事项进行投票的股东百分比。根据这些条款，某些股东的投票权可能限制在 一 每股投票，而其他股东的投票权可能超过 一 每股投票。

分红
 
下表列出了每季度每股普通股申报和支付的金额：

季度结束20242023
3 月 31 日$0.28 $0.25 
6 月 30 日—0.25 
9 月 30 日—0.25 
12 月 31 日—0.25 
申报和支付的每股普通股股息总额$0.28 $1.00 

2024 年 4 月，董事会宣布季度现金分红为 $0.28 每股普通股将于2024年6月10日支付给2024年5月31日的登记股东。

股票回购计划

2023 年 10 月，董事会批准了一项股票回购计划，授权公司回购美元2502024年1月1日至2025年12月31日期间，公开市场上有数百万股普通股。截至 2024 年 3 月 31 日，公司回购了 97,111 普通股，成本为美元5.1根据2023年计划，剩下百万美元244.9截至2024年3月31日，根据授权回购计划，仍有100万美元未使用。

注意事项 9。 股票薪酬
 
2013 年，Essent 集团董事会通过了 Essent Group Ltd. 2013 年长期激励计划（“2013 年计划”），该计划在首次公开募股完成后生效，Essent 集团的股东也批准了该计划。最近对2013年计划进行了修订，该修订于2023年5月股东批准后生效，目的是将2013年计划下可供发行的股票数量增加到 2百万股。2013年计划下可用的奖励类型包括非归属股份、非归属股票单位、非合格股票期权、激励性股票期权、股票增值权以及其他基于股份或现金的奖励。根据2013年计划授予的非既得股份和非归属股份单位拥有分红权，这使持有人有权以股息等值单位（“DEU”）的形式获得与普通股持有人相同的每股股息价值。DEU受与相应的非归属股份和非归属股份单位相同的归属和其他条款和条件的约束。当标的股份或股份单位归属时，DEU将归属，如果标的股份或股份单位在归属前没收，则DEU将被没收。可供发行的股票和股票单位的最大数量为 7.5根据经修订的2013年计划，金额为100万英镑。截至 2024 年 3 月 31 日，有 3.3根据2013年计划，百万股普通股可供未来授予。
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下表汇总了截至2024年3月31日的三个月的非既得普通股、非既得普通股单位和DEU活动：
 
 时间和表现-
基础股票奖励		以时间为基础的
分享奖励		共享单位DEU
（以千股为单位）的数量
股份		加权
平均值
授予日期
公允价值		的数量
股份		加权
平均值
授予日期
公允价值		的数量
共享单位		加权
平均值
授予日期
公允价值		股息等值单位加权
平均值
授予日期
公允价值
年初表现出色
844 $14.29 149 $44.40 724 $41.49 57 $44.00 
已授予244 21.84 53 53.87 292 49.52 9 57.70 
既得(167)15.64 (73)44.44 (169)41.06 (18)43.49 
被没收(84)15.64 — — (6)42.66 (5)44.08 
截至 2024 年 3 月 31 日未缴清
837 $16.09 129 $48.26 841 $44.36 43 $47.00 


2024年2月，根据2013年计划，某些高级管理层成员获得了非既得普通股，这些普通股须按时间和绩效归属。2024 年 2 月发放的基于时间的股票奖励从授予年度的次年 3 月 1 日开始，分三次等额分期发放。2024 年 2 月授予的基于业绩的股票奖励基于我们在该期间的复合年每股账面价值增长百分比和相对的股东总回报率 三年 绩效期从 2024 年 1 月 1 日开始，于 2027 年 3 月 1 日结束。股票发行量达到最大值 200目标的百分比。 这些基于绩效的非归属股票奖励中将获得的部分如下：

相对股东总回报率
与标普1500金融服务指数对比
≤第 25 个百分位数
第 50 个百分位数
≥第 75 个百分位数
三年书
每股价值
CAGR
12%
100%150%200%
11%75%125%175%
10%50%100%150%
8%25%75%125%
7%0%50%100%


如果复合年每股账面价值增长或相对总股东回报率介于上述业绩水平之间，则非归属普通股收益将在所示相应水平之间的直线基础上确定。
2024年2月，向某些副总裁和员工级别的员工发行了非归属普通股单位，并须在2025年1月6日和2026年1月6日分两次等额分期进行分期归属。我们的激励计划涵盖2023年绩效年度的奖励，在2024年2月，向某些员工发放了基于时间的股票单位，这些员工在2025年、2026年和2027年3月1日分三次等额分期进行分期投资。同样在2024年2月，向某些副总裁和员工级别的员工授予了基于时间的股份单位，这些员工在2027年、2028年和2029年3月1日分三次等额分期归属。

报价市场价格用于对授予的不包含ASC 718市场状况的普通股进行估值。2022年、2023年和2024年2月授予的基于绩效的股票奖励包含市场状况，并根据第三方估值公司提供的分析进行了估值，该分析采用了风险中立模拟，同时考虑了赠款的归属条件。


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归属的非归属股份、股份单位或DEU在归属日的总公允价值为美元8.4 百万和美元13.2 截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，分别为百万美元。截至 2024 年 3 月 31 日，有 $42.4 截至2024年3月31日，与已发行的非既得股票或股票单位相关的未确认薪酬支出总额为百万美元，我们预计将在加权平均期内确认该支出 2.6 年份。

员工可以选择向Essent集团投标股份，以支付与股份归属时相关的最低员工法定预扣税。员工为缴纳员工预扣税而投标的普通股总计 157,273 在截至2024年3月31日的三个月中。投标的股票按成本入账，并包含在库存股中。自2024年3月31日起，所有库存股均已取消。
 
扣除没收后的薪酬支出和与非归属股份相关的税收影响后确认的薪酬支出如下：
截至3月31日的三个月
（以千计）20242023
补偿费用$6,820 $5,106 
所得税优惠1,378 1,018 
 
注意 10。 分红限制

我们的美国保险子公司受授权运营的司法管辖区规定的某些资本和股息规则和法规的约束。根据宾夕法尼亚联邦的保险法，Essent Guaranty和Essent PA可以在任何12个月期限内支付股息，金额等于（i）前一年终法定保单持有人盈余的10％或（ii）前一年的法定净收入中的较大值。宾夕法尼亚州法规还规定，无需事先批准，即可从正未分配盈余中支付股息和其他分配。截至2024年3月31日，Essent Guaranty的未分配盈余约为美元325.5 百万美元，宾夕法尼亚州埃森特的未分配盈余约为美元17.1 百万。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，Essent Guaranty支付了5美元的股息45百万和美元90向其母公司埃森特美国控股公司捐赠了100万美元。宾夕法尼亚州埃森特这样做了 不在截至2024年3月31日或2023年3月31日的三个月内派发股息。截至2024年3月31日，Essent Guaranty和Essent PA可能会在2023年额外支付普通股息为美元325.5 百万和美元5.4 分别为百万。

根据百慕大金融管理局以及与交易对手的某些协议，Essent Re受某些股息限制的约束。关于与Essent Guaranty签订的配额股份再保险协议，Essent Re已同意将最低总权益维持在美元100 百万。截至2024年3月31日，Essent Re的总权益为美元1.8 十亿。截至2024年3月31日，我们的保险子公司遵守了这些规则、法规和协议。

注意 11。 每股收益（EPS）
 
下表核对了净收益和在计算普通股每股基本收益和摊薄后收益时使用的加权平均已发行普通股：
 
三个月已结束
3月31日
（以千计，每股金额除外）20242023
净收入$181,719 $170,827 
基本加权平均已发行股份105,697 106,943 
非既得股份的稀释效应1,073 642 
摊薄后的加权平均已发行股数106,770 107,585 
每股基本收益$1.72 $1.60 
摊薄后的每股收益$1.70 $1.59 
 
有 167,730 和 111,870 分别是截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的反稀释股票。
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就每股收益计算而言，基于业绩的非归属股票奖励被视为可临时发行。2024 年、2023 年和 2022 年基于业绩的股票奖励基于我们在该期间的复合年每股账面价值增长百分比和相对的股东总回报率 三年 演出期。 下表汇总了在报告日期为应急期结束时可发行的基于业绩的股票。

2024 年绩效补助金2023 年绩效补助金2022年基于绩效的补助金2021 年绩效补助金
报告日期相对于目标的可发行百分比占已发行股票的百分比相对于目标的可发行百分比占已发行股票的百分比相对于目标的可发行百分比占已发行股票的百分比相对于目标的可发行百分比占已发行股票的百分比
2024年3月31日179%89.5%200%100%200%100%(1)(1)
2023年3月31日200%100%170%85%100%50%
(1) 2021 年基于绩效的奖励归于 133与 2024 年 3 月 1 日的目标相比百分比。

注意 12。 累计其他综合收益（亏损）
 
下表显示了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中累计其他综合亏损的展期情况：
 截至3月31日的三个月
20242023
（以千计）税前税收影响扣除税款税前税收影响扣除税款
期初余额$(322,992)$42,496 $(280,496)$(443,230)$60,440 $(382,790)
其他综合收益（亏损）：      
未实现的投资持有收益（亏损）：
期内产生的未实现持有（亏损）收益(26,028)3,366 (22,662)67,693 (9,476)58,217 
减去：净收入所含收益的重新分类调整 (1)1,140 (244)896 488 48 536 
投资未实现（亏损）净收益(24,888)3,122 (21,766)68,181 (9,428)58,753 
其他综合（亏损）收入(24,888)3,122 (21,766)68,181 (9,428)58,753 
期末余额$(347,880)$45,618 $(302,262)$(375,049)$51,012 $(324,037)
(1) 包含在我们简明合并综合收益报表的已实现投资净亏损中。

注意 13。 金融工具的公允价值
 
我们按公允价值持有某些金融工具。我们将公允价值定义为用于出售资产或转移负债的当前金额，强制清算除外。
  
公允价值层次结构
 
ASC第820号规定了估值技术的层次结构，其依据是这些估值技术的输入是可观察还是不可观察。可观察的输入反映了从独立来源获得的市场数据，而不可观察的输入反映了我们的市场假设。衡量金融工具的公允价值层次结构中的水平应根据对公允价值计量具有重要意义的最低水平投入来确定。公允价值层次结构的三个级别如下：

•级别 1 — 在测定日期可获得的活跃市场中相同工具的报价。
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•2级 — 活跃市场中类似工具的报价；非活跃市场中相同或相似工具的报价；以及活跃市场中所有重要投入均可观察到的估值。基本上在金融工具的整个期限内都可以观察到输入。

•级别 3 — 从一项或多项不可观察的重要输入得出的估值。
 
公允价值的确定
 
如果可用，我们通常使用报价来确定公允价值，并将金融工具归类为1级。在有类似金融工具的报价市场价格的情况下，我们将这些输入用于估值技术，并将金融工具归类为二级。在没有报价市场价格的情况下，公允价值基于使用折扣现金流、现值或其他估值技术的估计。这些技术受到所用假设的重大影响，包括贴现率和对未来现金流的估计，我们将金融工具归类为第三级。因此，该工具的即时结算可能无法实现公允价值估算。
 
我们在估算金融工具的公允价值时使用了以下方法和假设：

•可供出售的投资-可供出售的投资在可用时使用活跃市场的报价进行估值，这些投资被归类为公允价值层次结构的第一级。可供出售的1级投资包括美国国债和货币市场基金等投资。如果没有报价市场价格，公允价值是使用类似证券的报价或最近执行的证券交易估算的，则可供出售的投资被归类为公允价值层次结构的二级。美国机构证券、美国机构抵押贷款支持证券、市政债务证券、非美国政府证券、公司债务证券、住宅和商业抵押贷款证券以及资产支持证券被归类为二级投资。
 
我们使用独立的定价来源来确定公允价值层次结构中第一级和第二级可供出售的证券的公允价值。我们使用一项主要定价服务，根据可观察的市场数据提供个人证券定价，并为每只证券获得一份报价。为了确保证券在公允价值层次结构中得到适当分类，我们审查了独立定价服务的定价技术和方法，并认为其政策充分考虑了市场活动，要么基于估值债券的具体交易，要么基于最近交易的信用质量、期限、收益率和结构相似的证券的建模。美国机构证券、美国机构抵押贷款支持证券、市政债务证券、非美国政府证券和公司债务证券由我们的主要供应商根据利差、收益曲线和信用风险等可观测输入使用最近执行的交易和专有模型进行估值。住宅和商业抵押贷款证券和资产支持证券由我们的主要供应商根据可观察的投入（例如利差、预付速度和信用风险）使用专有模型进行估值。作为我们对主要定价服务提供的投资价格进行评估的一部分，我们获取并审查了他们的定价方法，其中包括对每种证券类型的评估和定价方式的描述。我们通过比较从其他定价来源获得的价格来审查从我们的主要定价服务获得的价格的合理性。我们尚未对从我们的主要定价服务获得的价格进行任何调整。
 
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按公允价值计量的资产和负债
 
所有按公允价值计量的资产均根据估值的最低重要投入水平在下表中进行了分类。在报告日，所有公允价值计量都是经常性的。
 
2024 年 3 月 31 日（以千计）报价
处于活动状态
的市场
相同
乐器
（第 1 级）		意义重大
其他
可观察
输入
（第 2 级）		意义重大
无法观察
输入
（第 3 级）		总计
定期公允价值测量    
金融资产：    
美国国债$1,036,787 $— $— $1,036,787 
美国机构证券— 1,573 — 1,573 
美国机构抵押贷款支持证券— 787,285 — 787,285 
市政债务证券— 539,678 — 539,678 
非美国政府证券— 66,395 — 66,395 
公司债务证券— 1,219,160 — 1,219,160 
住宅和商业抵押证券— 506,780 — 506,780 
资产支持证券— 522,352 — 522,352 
货币市场基金689,064 — — 689,064 
按公允价值计算的总资产 (1) (2)$1,725,851 $3,643,223 $— $5,369,074 

2023 年 12 月 31 日（以千计）报价
处于活动状态
的市场
相同
乐器
（第 1 级）		意义重大
其他
可观察
输入
（第 2 级）		意义重大
无法观察
输入
（第 3 级）		总计
定期公允价值测量    
金融资产：    
美国国债$996,382 $— $— $996,382 
美国机构证券— 7,195 — 7,195 
美国机构抵押贷款支持证券— 821,346 — 821,346 
市政债务证券— 547,258 — 547,258 
非美国政府证券— 67,447 — 67,447 
公司债务证券— 1,297,055 — 1,297,055 
住宅和商业抵押证券— 517,940 — 517,940 
资产支持证券— 564,995 — 564,995 
货币市场基金444,121 — — 444,121 
按公允价值计算的总资产 (1) (2)
$1,440,503 $3,823,236 $— $5,263,739 
(1) 不包括嵌入式衍生品的公允价值，我们在简明合并资产负债表中将其作为独立衍生品单独核算，并包含在其他资产或其他应计负债中。有关更多信息，请参见注释 4。
(2) 不包括使用每股净资产价值（或等值资产）作为实际权宜之计以公允价值计量的某些其他投资资产，因为适用的会计准则没有规定在公允价值层次结构中进行分类。

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注意 14。 法定会计
 
我们的美国保险子公司根据各自州保险部规定或允许的会计惯例编制法定财务报表，这是除GAAP以外的综合会计基础。我们没有使用任何规定或允许的法定会计惯例（单独或总计），这些惯例导致报告的法定盈余或资本与遵循全国保险专员协会的法定会计惯例本应报告的法定盈余或资本有显著差异。 下表显示了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中Essent Guaranty和Essent PA的法定净收益，以及截至2024年3月31日和2023年12月31日的法定盈余和应急准备金负债：
 
截至3月31日的三个月
（以千计）20242023
精华保障  
法定净收入$125,356 $123,936 
Essent PA  
法定净收益（亏损）
$153 $(112)

3月31日十二月三十一日
（以千计）20242023
精华保障  
法定盈余1,030,779 1,004,104 
应急准备金负债2,316,323 2,265,713 
Essent PA  
法定盈余56,101 54,044 
应急准备金负债50,340 52,244 

根据法定会计惯例确定的净收入与GAAP不同。在2024年和2023年，Essent Guaranty和Essent PA根据法定会计惯例确定的净收益与GAAP之间的更显著差异与保单收购成本和所得税有关。根据法定会计惯例，保单购置成本按发生时列为支出，而根据公认会计原则，此类成本则在保单有效期内资本化并摊销为支出。我们有资格获得税收减免，但对于购买财政部发行的无息美国抵押担保税和损失债券（“T&L 债券”）时，州法律或法规要求在法定应急准备金中预留的金额有一定的限制。根据法定会计惯例，与根据公认会计原则确定的净收益和权益相比，这种扣除减少了Essent Guaranty和Essent PA记录的税收准备金，因此，增加了法定净收入和盈余。

截至2024年3月31日和2023年12月31日，我们美国保险子公司的法定资本（定义为法定盈余和应急准备金总额）超过了满足其监管要求所需的法定资本。

自2015年12月31日起，房利美和房地美在联邦住房金融局的指导下，实施了新的协调私人抵押贷款保险公司资格要求，我们将其称为 “PMIERs”。PMIER代表了私人抵押贷款保险公司有资格为房利美和房地美拥有或担保的贷款提供抵押贷款保险的标准。PMIER包括财务实力要求，其中包含基于风险的框架，要求经批准的保险公司拥有足够水平的流动资产来支付索赔。PMIER还包括提高运营绩效预期，并定义了在经批准的保险公司未能遵守这些要求时适用的补救措施。2018年，GSE发布了修订后的PMIers框架（“PMIers 2.0”），该框架于2019年3月31日生效。截至2024年3月31日，我们获得GSE批准的抵押贷款保险公司Essent Guaranty已遵守PMIers 2.0标准。
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第58号法定会计原则声明，即抵押担保保险，要求抵押贷款保险公司为法定会计目的设立特别应急储备金，该储备金包括在总负债中，相当于当年所得保费的50％。该储备金必须维持120个月，以防受不利经济周期的影响。120 个月后，储备金将发放给未分配的基金。但是，如果保险公司在任何日历年度的损失率超过35％，则在监管部门批准后，保险公司可以从其应急储备金中发放相当于此类损失超额部分的金额。在截至2024年3月31日的三个月中，Essent Guaranty将其应急准备金增加了1美元50.6 百万美元，Essent PA将其应急储备金减少了美元1.9 百万。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，Essent Guaranty释放了应急准备金1美元20.4 百万和美元9.8 分别为百万美元，Essent PA释放了应急储备金2.0 百万和美元0.8 在120个月的持有期结束后，将分别存入未分配资金。

根据经修订的1978年《保险法》和百慕大的相关法规（“保险法”），Essent Re必须每年根据《保险法》的财务报告条款编制法定财务报表和法定财务报表，该条款是公认会计原则以外的依据。《保险法》还要求Essent Re将最低股本维持在100万美元，并且必须确保其一般商业资产的价值超过其一般业务负债的金额，超过规定的最低偿付能力利润率和与一般业务相关的增强资本要求。到 2023 年 12 月 31 日，所有这些要求均已满足。

Essent Re的法定资本和盈余为美元1.8 截至 2024 年 3 月 31 日的十亿美元和美元1.9 截至 2023 年 12 月 31 日，已达十亿。Essent Re的法定净收入为美元82.2 百万和美元72.6 截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，分别为百万美元。截至2024年3月31日和2023年12月31日的法定资本和盈余以及根据法定会计惯例确定的截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的法定净收益与根据公认会计准则确定的金额没有显著差异。


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简明合并财务报表附注（未经审计）




注意 15。 收购

自2023年7月1日起，Essent Holdings以美元的价格收购了代理人全国产权控股公司（“代理人全国所有权”）的所有已发行和流通股本以及波士顿国家控股有限责任公司（“波士顿国家所有权”）的已发行和未偿还的会员权益92.6在与卖方的一次和解中获得百万现金。如交易各方之间的证券购买协议所述，收购价格将受到收盘后进一步的惯例调整。此次收购为我们的抵押贷款保险业务提供了互补的产品和服务，为Essent增加了一支由经验丰富的产权专业人员组成的团队，并为利用我们在完善的邻近房地产领域的资本、贷款人网络和运营专业知识提供了一个平台。

收购的企业贡献了美元的收入17.9 百万，主要由美元组成15.3 百万的净保费收入和美元1.4 百万美元的结算服务收入，包含在其他收入中，税前净亏损为美元4.0截至2024年3月31日的三个月，我们的业绩增长了百万美元。

我们花了 $3.4截至2023年3月31日的三个月，与收购相关的成本为百万美元。这些费用包含在我们简明合并损益表中的其他承保和运营费用中。

对Agents National Title和Boston National Title的收购使用收购会计方法记作业务组合，因此，收购的资产、承担的负债和转移的对价均按收购之日的估计公允价值入账。转让的对价超过所购净资产公允价值的部分记作商誉。该公司将商誉分配给其产权运营部门。

下表汇总了为收购Agents National Title和Boston National Title而转移的对价以及收购的已确认资产和承担的负债金额，包括Essent在衡量期内记录的购买会计调整：

最初报道
测量周期调整
正如报道的那样
已付对价：
现金$92,625 $—$92,625 
收购的资产：
现金和现金等价物5,864 —5,864 
短期投资21,108 —21,108 
固定到期日可供出售9,668 —9,668 
可识别的无形资产26,300 (2,800)23,500 
其他资产16,366 (2,677)13,689 
假设负债：
损失储备金14,613 (464)14,149 
其他负债10,399 6,512 16,911 
可识别净资产总额 54,294 (11,525)42,769 
善意$38,331 $11,525 $49,856 

商誉调整主要与索赔准备金负债、机构关系、无形资产和其他资产的公允价值有关。

尽管收购资产和负债的估值已基本完成，但随着更多信息的出现，与Agents National Title和Boston National Title的资产和负债相关的公允价值估算值将在收购截止日期后长达一年的时间内进行调整。随着管理层继续审查估计的公允价值并评估假设的税收状况，需要调整的估值包括但不限于机构关系和客户名单无形资产、储备金和递延所得税。当估值最终确定时，对估值的任何更改
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目录
Essent 集团有限公司及子公司
 
简明合并财务报表附注（未经审计）




对收购资产和负债的初步估值可能导致对已确定的无形资产和商誉进行调整。收购资产和假定负债的公允价值预计将在调整期内最终确定，调整期自截止日起一年，即2024年7月1日结束。此外，支付的对价仍受Essent和卖方之间可能的收购价格调整的影响。

记录的商誉金额反映了此次收购预计将带来的市场份额和相关协同效应的增加，也代表了从Agents National Title和Boston National Title收购的净资产估计公允价值之上的超额收购价格。截至2024年3月31日，无形资产为美元22.4百万，净额 $1.1百万的累计摊销额。
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第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
 
以下讨论应连同我们向美国证券交易委员会提交的截至2023年12月31日止年度的10-K表年度报告中包含的 “精选财务数据” 和我们经审计的合并财务报表和相关附注，此处称为 “年度报告”，以及本季度第一部分第1项中截至2024年3月31日的三个月的简明合并财务报表和相关附注 10-Q表报告，我们称之为 “季度”报告。”除历史信息外，本讨论还包含前瞻性陈述，这些陈述涉及风险、不确定性和假设，可能导致实际业绩与管理层的预期存在重大差异。本季度报告中标题为 “关于前瞻性陈述的特别说明” 的章节以及我们的年度报告第一部分第1A项 “风险因素” 以及本季度报告第二部分第1A项 “风险因素” 的部分讨论了可能导致这种差异的因素。我们没有义务更新我们在以下讨论中或本文档其他地方可能做出的任何前瞻性陈述或其他陈述，尽管这些陈述可能受到前瞻性陈述或其他陈述发表后发生的事件或情况的影响。
 
概述
 
Essent Group Ltd.（合称 “Essent”）通过向抵押贷款机构、借款人和投资者提供私人抵押贷款保险、再保险、风险管理产品以及产权保险和结算服务，为住房金融行业提供服务，以支持房屋所有权。

Essent Guaranty, Inc. 是我们的全资抵押贷款保险子公司，我们称之为 “Essent Guaranty”，已获得房利美和房地美的批准，并获准在所有50个州和哥伦比亚特区承保。截至2024年3月31日的三个月，我们的抵押贷款保险业务产生了约83亿美元的新保险（NIW），而截至2023年3月31日的三个月中约为129亿美元。Essent Guaranty的财务实力评级为A3，穆迪投资者服务公司（“穆迪”）的前景乐观，标普全球评级（“标准普尔”）的A-展望稳定，A.M. Best的财务实力评级为A（优秀），前景稳定。

我们还通过我们在百慕大的全资子公司Essent Reinsurance Ltd.（我们称之为 “Essent Re”）提供抵押贷款相关保险和再保险。截至2024年3月31日，Essent Re提供了与GSE风险分担和其他再保险交易相关的保险或再保险，涵盖约23亿美元的风险。Essent Re还根据配额股份再保险协议为Essent Guaranty的NIW提供再保险。2021年4月，Essent Guaranty和Essent Re同意将Essent Guaranty提供的NIW的配额份额再保险覆盖范围从25％提高到35％，自2021年1月1日起生效。2021年1月1日之前，Essent Re为Essent Guaranty的NIW提供的配额份额再保险承保范围将继续为25％，这是NIW首次割让时有效的配额份额百分比。Essent Re的保险公司财务实力评级为A-标普前景稳定，A.M. Best的财务实力评级为A（优秀），前景稳定。
由于我们自2023年7月1日起收购了Agents National Title Insurance Company和波士顿国家控股有限责任公司，因此我们提供产权保险产品以及产权和结算服务。

截至 2024 年 3 月 31 日，我们拥有一支经验丰富、才华横溢的团队，拥有 526 名员工。我们的控股公司位于百慕大，我们的美国抵押贷款保险业务总部位于宾夕法尼亚州的拉德诺。

当前的经济发展

美联储在2022年和2023年多次提高目标联邦基金利率，以降低消费者价格通胀。这些利率上调导致抵押贷款利率上升，减少了购房和抵押贷款再融资活动，导致抵押贷款发放、新的书面保险和产权保险以及结算服务交易量减少。这些加息还导致我们的投资组合和抵押贷款保险的持续生效所产生的净投资收入增加。


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目录
立法和监管的发展
 
我们的业绩受到影响住房金融行业的立法和监管发展的重大影响，我们未来的成功可能会受到影响。有关我们所遵守的法律法规以及影响住房金融行业的立法和监管进展的讨论，请参阅我们的年度报告中的第一部分第1项 “业务监管” 和第二部分第7项 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析——立法和监管的发展”。

美国税收改革

2022年8月16日，颁布了《2022年通货膨胀降低法》（“IRA”），该法案除其他外，规定了企业替代性最低税和对公司股票回购征收消费税。根据我们目前对条款的分析，我们预计IRA不会对我们的财务状况或经营业绩产生重大影响。随着美国国税局发布与IRA相关的其他指导方针，我们将评估对合并财务报表的任何潜在影响。

百慕大企业所得税

2023年12月27日，百慕大政府颁布了《2023年企业所得税法》（“CIT”）。从2025年1月1日起，CIT将对居住在百慕大或在百慕大拥有常设机构的范围内实体征收新的15％的企业所得税，无论此前根据1966年《豁免企业税收保护法》做出的任何保证。

CIT 还包括我们正在评估的各种过渡条款和选举。特别是，我们认为，根据其目前的结构和运营，我们的百慕大公司将有资格根据CIT选择为期五年的 “有限国际存在” 豁免。我们打算在百慕大法律规定的时限内进行这次选举，因此，在我们不再符合免税标准或2030年1月1日，即税收开始五周年之前，无论哪一个时间较早，预计CIT都不会对我们的有效税率产生重大影响。豁免标准视百慕大现行法律以及百慕大政府可能发布的任何相关新法规的解释而定。无法保证我们在整个五年期间将继续达到这些标准。

影响我们经营业绩的因素
 
保费净额和收入净额
 
与我们的美国抵押贷款保险业务相关的保费基于整个或部分时期内的有效抵押贷款保险（IIF）。与前一时期相比，一段时间内平均IIF的变化会导致保费增加或减少。与之前的时期相比，给定时期有效的平均净保费率也将导致保费有所不同。报告期结束时的IIF是该报告期开始时的IIF加上NIW减去该期间取消的保单（包括已支付的索赔）的函数。因此，保费通常受以下因素的影响：
 
•NIW，这是一段时间内投保的新抵押贷款的总本金额。影响NIW的因素有很多，包括低首付住房抵押贷款的发放量、为这些抵押贷款提供信用增强的竞争、批准我们提供抵押贷款保险的客户数量以及某些客户对NIW的变化；
 
•我们的保险单的取消，这些保单受抵押贷款支付、房价上涨或再融资的影响，而再融资反过来又受到抵押贷款利率的影响。取消还受到索赔付款和撤销水平的影响；
 
•保费率，表示应付保费金额占IIF的百分比。保费率基于被保险贷款的风险特征、贷款承保百分比、来自其他抵押贷款保险公司的竞争以及一般行业状况；以及

•根据再保险安排割让或承担的保费。见我们的简明合并财务报表附注4。
 
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抵押贷款保险费要么按月分期付款（“月度保费”），要么在发放时一次性付款（“单一保费”），或者在某些情况下按年保费支付。对于月度保费，我们每月收到一笔保费，该保费将记为提供保险当月的净保费。每月保费的支付基于原始抵押贷款金额，而不是摊销的贷款余额。保费净额可能超过单一保费保单所赚取的净保费。对于单一保费，我们在发放时会收到一次性保费，该保费被记录为 “未赚取的保费”，并在保单的预计寿命内赚取，保单的预计寿命从36个月到156个月不等，具体取决于基础抵押贷款的期限和发放之日的贷款与价值比率。如果由于偿还基础贷款而取消单一保费保单并且保费不可退还，则剩余的未赚保费余额将立即确认为已赚保费收入。截至2024年3月31日，我们生效的所有单一保费保单基本上都是不可退还的。根据年度保单收取的保费被确认为保险年度内按直线计算的净保费。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，月度保费保单分别占我们NIW的98％和96％。

与我们的GSE和其他风险分担交易相关的保费基于有效的风险水平和交易的溢价率。

产权保险保费基于已发行的产权保险单的数量，这些保单通常被确认为交易截止日期（大概是保单生效日期）的收入。
 
持续性和业务组合
 
任何12个月后仍留在我们账面上的IIF百分比定义为我们的持续率。由于我们的保险费是在保单有效期内赚取的，因此更高的持续率会对我们的盈利能力产生重大影响。截至2024年3月31日，我们投资组合的持续率为86.9％。通常，较高的预付款速度会降低持续性。

预付速度以及单一保费保单和月度保费保单之间的相对业务组合也影响了我们的盈利能力。我们的保费率包括有关抵押贷款还款或预付速度的某些假设。由于保费是在单一保费保单发放时支付的，假设所有其他因素保持不变，如果贷款的预付时间早于预期，我们这些贷款的盈利能力可能会增加，如果贷款的偿还速度慢于预期，则这些贷款的盈利能力可能会下降。相比之下，如果每月保费贷款的偿还时间早于预期，我们从这些贷款中获得的保费就会下降，因此我们的盈利能力也会下降。目前，单一保费保单的预期回报低于月度保单的预期回报率。
 
净投资收益
 
截至2024年3月31日，我们的投资组合主要由投资级固定收益证券和货币市场基金组成。影响投资收益的主要因素是投资组合的规模和个别证券的收益率。以摊销成本（不包括公允市场价值的变化，例如利率变动）来衡量，我们的投资组合的规模主要取决于运营中产生或使用的资本和现金的增加，受收到的净保费、投资收益、净索赔付款和支出的影响。已实现收益和亏损是出售证券所得金额与证券摊销成本之间的差额以及收益中确认的信贷损失或减值准备金之间的差额的函数。与出售时同类证券的收益率相比，出售固定收益证券所得金额受证券票面利率的影响。

来自其他投资资产的收入

作为我们整体投资策略的一部分，我们还将投资组合中相对较小的比例分配给房地产、消费信贷以及传统风险投资和私募股权投资方面的有限合伙投资。这些投资活动的结果以其他投资资产的收入形式报告。这些投资通常以权益法或公允价值进行核算，使用净资产价值（或其等价物）作为实际权宜之计。对于遵循投资公司行业特定指导方针的权益法核算的实体，我们在收益或亏损中所占的比例包括这些实体标的资产公允价值的变化。这些实体公允价值的波动可能会增加公司报告的经营业绩的波动性。

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其他收入
 
其他收入包括与向第三方再保险公司提供承保咨询服务、产权结算服务和合同承保服务相关的收入。这些收入的水平取决于聘请我们提供这些服务的客户数量。向第三方再保险公司提供承保咨询服务的收入还取决于与为这些客户承保的交易相关的保费水平。产权结算服务的收入和合同承保收入还取决于为这些客户承保的贷款数量。

在收购我们的抵押贷款保险平台方面，我们与Triad Guaranty Inc.及其全资子公司Triad Guaranty Insurance Corporation（我们统称为 “Triad”）签订了服务协议，以提供某些信息技术维护和开发以及与客户支持相关的服务。作为这些服务的回报，我们将获得固定月费，该费用记入其他收入。2023年期间，Triad签订了为期三年的续约，并将服务协议延长至2026年11月。
 
正如我们的简明合并财务报表附注4中更全面地描述的那样，根据与非关联第三方签订的某些再保险合同割让的保费因市场利率的变化而异。根据公认会计原则，这些合约包含嵌入式衍生品，这些衍生品作为独立衍生品单独核算。嵌入式衍生品公允价值的变化在收益中列报，并包含在其他收入中。
 
损失和损失调整费用准备金
 
损失和损失调整费用准备金反映了在特定时期内记录的当期支出，以反映我们认为最终将由违约的保险贷款支付的实际和估计损失支付。
 
所产生的损失通常受以下因素影响：
 
•整体经济状况，它广泛影响借款人拖欠贷款并有能力纠正此类违约的可能性；
 
•住房价值的变化，这会影响我们通过出售违约贷款的房产来减轻损失的能力，也影响借款人在房屋价值低于或被认为低于抵押贷款余额时继续偿还抵押贷款的意愿；

•IIF的产品组合，具有较高风险特征的贷款通常会导致更高的违约和索赔；

•受保贷款的规模，较高的平均贷款金额往往会增加所产生的损失；

•贷款价值比率，较高的平均贷款与价值比率往往会增加所产生的损失；

•保险贷款的承保百分比，较高的平均承保范围往往会增加所产生的损失；

•借款人的信用质量，包括较高的债务收入比率和较低的FICO分数，这往往会增加所产生的损失；

•向第三方维持的再保险水平和金额；

•我们撤销保单的速度。由于抵押贷款行业普遍更严格的承保标准以及我们的主保单中规定的条款，我们预计我们的撤销活动水平将低于抵押贷款保险行业针对金融危机之前的年份的撤销活动；以及

•一本书在整个生命周期中的索赔分布。截至2024年3月31日，我们的IIF中有46％与自2022年1月1日起撰写且成立不到三年的企业有关。因此，根据行业的历史表现，我们预计我们遇到的违约和索赔数量以及我们的损失和损失调整费用准备金（“LAE”）将随着投资组合的季节而增加。请参阅下面的 “—抵押贷款保险收入和现金流周期”。
 
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当我们被告知借款人至少连续两个月未还款时，我们会为拖欠贷款建立损失准备金（“案例储备金”），以及可能发生但尚未向我们报告的违约的预计准备金（“IBNR储备金”）。我们还为相关的损失理算费用设立储备金，包括索赔管理程序的估计费用，包括法律和其他费用。我们使用内部和外部信息，根据违约情况达到索赔状态的可能性和预计的索赔严重程度来确定储备金。有关更多信息，请参阅我们的年度报告中第二部分第7项 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析——关键会计政策”。
 
根据我们的经验和行业数据，抵押贷款保险的索赔发生率通常在贷款发放后的第三至第六年中最高。截至2024年3月31日，我们的IIF中有46％与自2022年1月1日起撰写且成立不到三年的企业有关。尽管迄今为止我们开具的新保险的理赔经验良好，但我们预计，随着这本保险账簿中越来越多的金额达到预期的最高索赔频率，蒙受的损失和索赔将增加。我们在投资组合到期时所经历的实际违约率和平均违约准备金很难预测，这取决于我们当前有效账面的具体特征（包括借款人的信用评分、抵押贷款的贷款价值比率、地理集中度等），以及我们未来撰写的新业务概况。此外，违约率和平均违约准备金将受到房价、利率和就业等未来宏观经济因素的影响。

美国经济一直处于较高的消费者物价通胀水平。美联储在2022年和2023年多次提高目标联邦基金利率，以降低消费者价格通胀。这些利率上调导致抵押贷款利率上升，这可能会降低房屋销售活动并影响拖欠借款人的选择。由于经济环境的变化、消费者价格通胀水平上升对房屋销售活动、住房库存和房价的影响，我们对损失的估计在短期内可能会发生变化。

正如我们在简明合并财务报表附注4中更全面地描述的那样，截至2024年3月31日，我们在2018年1月1日至2019年12月31日以及2020年8月1日至2023年12月31日期间有约14亿美元的超额亏损再保险，以及自2019年9月1日至2020年12月31日以及2022年1月1日至2024年12月31日的NIW部分的配额份额再保险。对我们未来储备金的影响将取决于从贷款服务商那里收到的拖欠通知的数量、违约情况以及我们对这些拖欠最终损失金额的预期。

第三方再保险

我们使用第三方再保险来提供保护，以防出现不利损失，并扩大我们的资本来源。当我们签订再保险协议时，再保险公司将获得保费，作为交换，他们同意为商定的部分损失投保。这些安排不仅降低了我们的所得保费，而且还降低了我们的有效风险（“RIF”），后者提供资本减免，并可能包括PMIERS财务实力要求下的资本减免。我们的损失减去根据再保险协议割让的任何蒙受的损失。有关再保险的更多信息，请参阅我们的简明合并财务报表附注4。

其他承保和运营费用
 
我们的其他承保和运营费用包括基本固定的部分，以及通常与NIW水平相应增加或减少的费用。
 
我们最重要的支出是员工的薪酬和福利，在截至2024年3月31日的三个月中，这占其他承保和运营支出的61％，而截至2023年3月31日的三个月中，这一比例为55％。薪酬和福利支出包括基本和激励性现金薪酬、股票薪酬支出、福利和工资税。
 
承保和其他费用包括法律、咨询、其他专业费用、保费税、差旅、娱乐、营销、许可、用品、硬件、软件、租金、公用事业、折旧和摊销以及其他费用。我们预计，随着我们继续增加新客户和增加抵押贷款保险（IIF）、已发行的产权保险单和提供的结算服务，我们的支出也将继续增加。
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代理商保留的保费

代理商保留的保费是指我们的第三方代理商根据各自代理合同条款保留的产权保险费的一部分。根据行业惯例，这些金额记为支出，并在简明的综合收益报表中单独报告。代理商保留的保费百分比根据房地产结算做法和州监管的地区差异而有所不同。

利息支出

利息支出是通过我们的担保信贷额度（“信贷额度”）借款产生的。信贷额度下的借款可用于营运资金和一般公司用途，包括但不限于向Essent的保险和再保险子公司缴纳资本。借款按浮动利率累计利息，该浮动利率与公司选择的标准短期借款指数挂钩，外加适用的利润。
 
所得税
 
所得税是根据我们经营所在司法管辖区产生的收益或损失金额以及这些司法管辖区的适用税率和法规产生的。在我们运营的大多数州，我们的美国保险子公司通常无需缴纳所得税；但是，我们的非保险子公司需要缴纳州所得税。我们的保险子公司缴纳保费税以代替州所得税，这些保费税记录在其他承保和运营费用中。

Essent Group Ltd.（“Essent Group”）及其全资子公司Essent Re位于百慕大，其收入目前无需缴纳企业所得税。参见上面的 “—立法和监管发展—百慕大企业所得税”。根据配额股份再保险协议，Essent Re在2020年12月31日之前为Essent Guaranty的NIW的25％进行再保险，在2020年12月31日之后为Essent Guaranty的NIW的35％进行再保险。Essent Re还为房地美和房利美提供保险和再保险。

未来时期记录的所得税支出或福利金额将取决于我们经营所在的司法管辖区以及现行的税收法律法规。

抵押贷款保险收入和现金流周期
 
通常，一本账簿产生的所有承保利润（保费收入减去亏损）的大部分发生在账面的最初几年，所有承保利润的最大一部分是在第一年实现的。一本书的后续年份通常会导致适度的承保利润或承保亏损。之所以出现这种模式，通常是因为一本书最终将面临的索赔相对较少，这时保费收入最高，而随后的几年则受到保费收入下降、保险贷款数量减少（主要是由于贷款预付款）和损失增加的影响。
 
关键绩效指标
 
保险生效
 
如上所述，我们收取和赚取的保费是根据我们的IIF生成的，这是我们的NIW和取消的函数。下表包括截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月美国抵押贷款保险组合的IIF变动摘要。此外，该表还包括每个周期末的退休收入基金。
 
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 截至3月31日的三个月
（以千计）20242023
IIF，期初$239,078,262$227,062,055
NIW-Flow8,323,54412,893,789
NIW-批量——
取消(8,924,404)(8,418,429)
IIF，期末$238,477,402$231,537,415
该期间的平均IIF$238,595,268$228,885,174
退休收入基金，期末$54,686,533$51,469,312
 
以下是我们按年份分列的截至2024年3月31日的IIF摘要：
 
（以千美元计）$%
2024 年（直到 3 月 31 日）8,249,2383.5%
202344,842,52018.8%
202255,899,90723.4
202158,766,27124.6
202043,791,80318.4
201911,776,7114.9
2018 年及之前15,150,9526.4
 $238,477,402100.0%
 
平均净保费率
 
我们的平均净保费率是通过将美国抵押贷款保险组合的净保费除以该期间有效的平均保费计算得出的，这取决于多种因素，包括：（1）我们投保的抵押贷款的风险特征和平均承保范围；（2）投资组合中月保费与单一保费的组合；（3）在此期间取消不可退还的单一保费；（4）我们NIW定价的变化；以及 (5) 根据第三方再保险协议割让的保费.下表显示了我们美国抵押贷款保险组合的平均净保费率：

截至3月31日的三个月
20242023
基本平均保费率
0.41%0.40%
取消单次保费——
总平均保费率0.410.40
割让的保费(0.05)(0.06)
净平均保费率0.36%0.34%
 
继续使用第三方再保险，以及未来取消不可退还的单一保费保单和IIF组合的水平的变化，可能会影响我们未来时期的平均净保费率。

持续率
 
评估取消保单对IIF影响的衡量标准是我们的持续率，定义为任何十二个月后仍在我们账面上的IIF的百分比。有关持续率对我们业绩影响的更多讨论，请参阅 “— 影响我们经营业绩的因素——持续性和业务组合”。
 
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风险转化为资本
 
风险资本比率历来被用作衡量美国抵押贷款保险行业资本充足率的标准，并按有效的净风险与法定资本的比率计算。有效净风险是指扣除割让的再保险后的有效风险总额，以及扣除已设立损失准备金的保单的风险敞口。我们的美国保险公司的法定资本是根据宾夕法尼亚州保险部规定或允许的会计惯例计算的。请参阅 “—流动性和资本资源—保险公司资本” 中的更多讨论。
 
截至2024年3月31日，我们的美国抵押贷款保险公司的合并净风险为345亿美元，合并法定资本为35亿美元，风险资本比率为10. 0:1。所需的资本金额因我们运营的每个司法管辖区而异；但是，通常，允许的最大风险资本比率为25.0比1。州保险监管机构目前正在审查各自的资本规则，以确定鉴于金融危机，是否需要进行修改，以更准确地评估抵押贷款保险公司承受紧张经济条件的能力。因此，他们评估和衡量资本充足率所依据的资本指标将来可能会发生变化。管理层独立于州监管机构和GSE的资本要求，不断评估我们的保险投资组合的风险以及当前的市场和经济状况，以确定支持我们业务的适当资本水平。
 
运营结果
 
下表列出了我们在指定期间的经营业绩：
 
操作摘要截至3月31日的三个月
（以千计）20242023
收入：
写入的净保费$238,540$205,900
减少未赚取的保费7,0505,358
净赚取的保费245,590211,258
净投资收益52,08543,236
已实现的投资收益（亏损），净额(1,140)(488)
其他投资资产的收益（亏损）(1,915)(2,702)
其他收入3,7374,942
总收入298,357256,246
损失和开支：
损失准备金（收益）和 LAE
9,913(180)
其他承保和运营费用57,34948,195
代理商保留的保费
9,491—
利息支出7,8626,936
损失和支出总额84,61554,951
所得税前收入213,742201,295
所得税支出32,02330,468
净收入$181,719$170,827
 
截至2024年3月31日的三个月与截至2023年3月31日的三个月相比
 
在截至2024年3月31日的三个月中，我们公布的净收入为1.817亿美元，而截至2023年3月31日的三个月的净收入为1.708亿美元。与2023年同期相比，我们在2024年的经营业绩增长主要是由于净保费收入和净投资收入的增加，但部分被运营费用和亏损准备金和LAE的增加所抵消。

保费净额和收入净额
 
与截至2023年3月31日的三个月相比，截至2024年3月31日的三个月的净保费和收入增长了16％。截至2024年3月31日的三个月中已计入和赚取的净保费包括我们的产权保险业务的1,530万美元净保费。保费净额和收入净保费的增加
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这也是由于我们的平均IIF从2023年3月31日的2289亿美元增加到2024年3月31日的2386亿美元。截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，平均净保费率分别为0.36％和0.34％。在截至2024年3月31日的三个月期间，平均净保费率的上涨是由于割让保费减少、我们投保的抵押贷款组合发生变化、持续性提高以及定价变化的结果。在截至2024年3月31日的三个月中，割让保费从截至2023年3月31日的三个月的3,360万美元降至3,040万美元，这主要是由于我们在2023年有两笔经验丰富的ILN交易的未偿债券的未偿还票据在截至2024年3月31日的三个月中未偿还的亏损再保险盈余额比去年同期有所减少。
 
在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，未赚保费分别减少了710万美元和540万美元。未赚保费的变化是由于单一保费保单上的净保费分别为290万美元和690万美元，但分别被该期间在收益中确认的1,000万美元和1,230万美元未赚保费所抵消。


净投资收益
 
在所述期间，我们的净投资收入来自以下来源：
 
 截至3月31日的三个月
（以千计）20242023
固定到期日$46,288$43,473
短期投资7,1431,721
总投资收入53,43145,194
投资费用(1,346)(1,958)
净投资收益$52,085$43,236
 
与2023年同期相比，截至2024年3月31日的三个月，净投资收益的增加是由于我们投资组合的加权平均余额增加以及税前投资收益率的增加。截至2024年3月31日的三个月，平均现金和投资组合余额从截至2023年3月31日的三个月的53亿美元增至58亿美元。平均现金和投资组合的增加主要是由于运营现金流的投资。税前投资收益率从截至2023年3月31日的三个月的3.4％增加到截至2024年3月31日的三个月的3.7％，这主要是由于利率上升导致投资收益率普遍增加。税前投资收益率根据摊销成本计算，不包括投资费用。有关我们投资组合的更多详细信息，请参见 “—流动性和资本资源”。

其他投资资产的收益（亏损）

截至2024年3月31日的三个月，其他投资资产的收益（亏损）为亏损190万美元，而截至2023年3月31日的三个月的亏损为270万美元。其他投资资产亏损减少的主要原因是，与2023年同期相比，截至2024年3月31日的三个月中记录的公允价值调整有所改善。

其他收入
 
截至2024年3月31日的三个月，其他收入为370万美元，而截至2023年3月31日的三个月，其他收入为490万美元。与2023年同期相比，截至2024年3月31日的三个月，其他收入下降的主要原因是我们的某些再保险协议中包含的嵌入式衍生品的公允价值发生了变化。在截至2024年3月31日的三个月中，我们记录的这些嵌入式衍生品的公允价值下降了190万美元，而在截至2023年3月31日的三个月中，嵌入式衍生品的公允价值下降了40万美元。其他收入还包括三合会服务费收入、合同承保收入和向第三方再保险公司提供的承保咨询服务。在截至2024年3月31日的三个月中，其他收入还包括来自我们产权业务的结算服务收入。

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损失和损失调整费用准备金
 
在截至2024年3月31日的三个月中，我们记录的亏损准备金为990万美元，而截至2023年3月31日的三个月的收益为20万美元。亏损准备金的增加主要是由于为本年度违约记录的损失编列了准备金，以及每次违约准备金的增加，但前几年报告的违约补救活动部分抵消了这一点。

下表显示了我们在指定期限内美国抵押贷款保险组合中拖欠的保险贷款的展期情况：
 截至3月31日的三个月
 20242023
开始默认库存14,81913,433
另外：新的默认值8,2607,015
减去：治疗方法(8,951)(7,574)
减去：已支付的索赔(123)(94)
减去：撤销和拒绝，净额(13)(7)
终止默认库存13,99212,773
 
下表包含有关截至美国抵押贷款保险组合指定日期的违约贷款的更多信息：
 截至3月31日，
 20242023
病例储备（以千计）(1)
$233,884$199,108
总储备（以千计）(1)
$253,565$215,957
终止默认库存13,99212,773
每次默认的平均案例储备金（以千计）$16.7$15.6
每次默认的平均总储备金（以千计）$18.1$16.9
默认费率1.72%1.57%
收到的索赔包含在期末违约库存中142113
(1) 截至2024年3月31日，美国抵押贷款保险投资组合储备金不包括Essent Re现行的32,000美元的GSE储备金和其他风险分担风险，以及1,370万美元的产权保险准备金。

下表提供了期初和期末亏损准备金余额和LAE的对账情况：
 截至3月31日的三个月
（以千计）20242023
期初损失准备金和LAE$260,095$216,464
减去：再保险可收账款24,10414,618
期初净亏损准备金和LAE
235,991201,846
增加对发生在以下情况的损失和LAE的准备金：
当前时期39,39632,694
前几年(29,483)(32,874)
本期发生的损失和LAE9,913(180)
扣除发生在以下情况的损失和 LAE 的付款：
当前时期404—
前几年4,8462,001
本期的损失和LAE付款5,2502,001
期末净亏损准备金和LAE240,654199,665
另外：再保险可追回款项26,67016,357
期末损失准备金和LAE$267,324$216,022

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下表按美国抵押贷款保险组合的未还款次数和待处理的索赔数量详细列出了储备金和违约退休收入基金：
 截至 2024 年 3 月 31 日
（以千美元计）的数量
中的政策
默认		的百分比
中的政策
默认		的金额
储备		的百分比
储备		已违约
RIF		储备金为
的百分比
默认 RIF
错过的付款：      
三笔或更少的款项6,52747%$42,35418%$482,1519%
四到十一笔付款5,44039104,12345426,51324
十二笔或更多款项1,8831380,02534130,81661
待处理的索赔14217,38238,35188
案件储备总数 (1)
13,992100%233,884100%$1,047,83122%
IBNR  17,541   
晚期  2,140   
损失准备金总额和LAE (1)
  $253,565   
(1) 截至2024年3月31日，美国抵押贷款保险投资组合储备金不包括Essent Re现行的32,000美元的GSE储备金和其他风险分担风险，以及1,370万美元的产权保险准备金。
 截至2023年3月31日
（以千美元计）的数量
中的政策
默认		的百分比
中的政策
默认		的金额
储备		的百分比
储备		已违约
RIF		储备金为
的百分比
默认 RIF
错过的付款：      
三笔或更少的款项5,36642%$31,08016%$366,9938%
四到十一笔付款5,1064078,12539363,29922
十二笔或更多款项2,1881785,51743130,52066
待处理的索赔11314,38625,00488
案件储备总数 (2)
12,773100%199,108100%$865,81623%
IBNR  14,933   
晚期  1,916   
损失准备金总额和LAE (2)
  $215,957   
(2) 美国抵押贷款保险投资组合储备不包括截至2023年3月31日埃森特再保险生效的10万美元GSE储备金和其他风险分担风险。

在截至2024年3月31日的三个月中，亏损准备金和LAE为990万美元，其中包括本年度的3,940万美元亏损，被往年利润的2950万美元部分抵消。在截至2023年3月31日的三个月中，亏损准备金和LAE的收益为20万美元，其中包括3,290万美元的往年有利亏损发展部分被3,270万美元的本年度亏损准备金所抵消。在这两个时期，前几年的亏损增长都是重新估算违约库存上年度违约金额的最终支付金额的结果，包括先前确定的已治愈的违约的影响。

下表包含有关我们在指定期限内已支付的索赔和美国抵押贷款保险组合的索赔严重程度的其他信息：
 
 截至3月31日的三个月
（以千美元计）20242023
已支付的索赔数量12394
已支付的索赔金额$3,605$1,959
索赔严重程度65%59%
 
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其他承保和运营费用
 
以下是我们在指定期限内的其他承保和运营费用的组成部分：
 截至3月31日的三个月
 20242023
（以千美元计）$%$%
薪酬和福利$34,70861%$26,62955%
保费税4,91994,65310
其他17,7223016,91335
其他承保和运营费用总额
$57,349100%$48,195100%
期末的员工人数
526 337
 
导致其他承保和运营费用变化的重要因素是：
 
•与截至2023年3月31日的三个月相比，截至2024年3月31日的三个月中，薪酬和福利有所增加，这主要是由于收购产权业务导致员工人数增加，以及股票薪酬支出增加。薪酬和福利包括工资、工资和奖金、股票薪酬支出、福利和工资税。

•保费税的增加主要是由于截至2024年3月31日的三个月中保费的增加，包括扣除代理人保留的保费后的产权保险保费。

•其他开支的增加主要是由于在截至2024年3月31日的三个月中产生的产权和结算服务直接费用，而软件相关支出的增加被专业费用的减少和QSR协议下获得的割让佣金的增加部分抵消。在截至2023年3月31日的三个月中，其他支出包括与公司产权业务收购相关的约340万美元交易成本。其他费用包括专业费用、差旅、市场营销、硬件、软件、租金、折旧和摊销以及其他设施费用。

利息支出

在截至2024年3月31日的三个月中，我们分别产生了790万美元的利息支出，而截至2023年3月31日的三个月，分别为690万美元。增长的主要原因是未偿借款的加权平均利率上升。在截至2024年3月31日的三个月中，信贷额度下的借款的加权平均利率为7.15％，而截至2023年3月31日的三个月的加权平均利率分别为6.28％。

所得税
 
我们在美国的子公司提交了合并的美国联邦所得税申报表。截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，我们的所得税支出分别为3,200万美元和3,050万美元。截至2024年3月31日的三个月的所得税准备金是使用估计的年有效税率为15.4％计算的，而截至2023年3月31日的三个月的估计年有效税率为15.1％。在截至2024年3月31日的三个月中，所得税支出包括与该期间确认的已实现和未实现亏损相关的170万美元离散税收优惠，以及与普通股和普通股单位归属相关的超额税收优惠。在截至2023年3月31日的三个月中，所得税支出包括与该期间确认的已实现和未实现亏损相关的20万美元离散税收优惠，部分抵消了与普通股和普通股单位归属相关的超额税收赤字。离散项目的税收影响将在其发生的报告期内予以确认，在确定年度有效税率时不予考虑。


流动性和资本资源
 
概述
 
我们的资金来源主要包括：
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•我们的投资组合和投资组合的利息收入；

•我们将从现有IIF以及未来制定的保单中获得的净保费；

•根据我们的信贷额度借款；以及

•发行股本。
 
我们的义务主要包括：

•根据我们的政策申请付款；

•根据我们的信贷额度支付利息和偿还借款；

•我们业务的其他成本和运营费用；

•根据我们董事会批准的股票回购计划回购普通股；以及

•支付我们的普通股股息。
 
截至2024年3月31日，我们拥有充足的流动性，现金为1.643亿美元，短期投资为12亿美元，固定期限投资为42亿美元。我们在信贷额度的循环信贷部分下还有4亿美元的可用容量，信贷额度下还有4.25亿美元的未偿借款。根据合同，信贷额度下的借款将于2026年12月10日到期。截至2024年3月31日，控股公司可供出售的净现金和投资总额为7.204亿美元。此外，Essent Guaranty是匹兹堡联邦住房贷款银行（“FHLBank”）的成员，可以获得FHLBank的担保借贷能力，为Essent担保提供补充流动性。截至2024年3月31日，Essent Guaranty在FHLBank没有未偿还的借款。

管理层认为，公司的控股公司、保险和其他运营子公司都有足够的流动性来满足其未来12个月的运营现金需求和义务以及承诺的资本支出。
 
尽管预计公司及其所有子公司将有足够的流动性来履行其所有预期债务，但可能需要额外的资本来满足监管机构或GSE通过的任何新的资本要求，应对业务或经济环境的变化，提供与抵押贷款保险组合中有效的风险增长相关的额外资本，或为新的业务计划提供资金。我们会定期审查潜在的投资和收购，其中一些可能是实质性的，这些投资和收购一旦完成，将扩大我们的现有业务或开辟新的业务领域，并且我们可能随时讨论可能的交易。我们会根据市场状况不断评估机会，通过发行股权或债务或其他选项，包括再保险或信用风险转移交易，进一步提高我们的财务灵活性。无法保证任何此类机会都将以可接受的条件提供，或者根本无法保证。
 
在运营子公司层面，流动性可能受到以下任何一个因素的影响：
 
•我们的投资价值大幅下降；

•无法出售投资资产以提供现金来满足运营需求；

•运营产生的预期收入下降；

•与我们的IIF相关的预期索赔付款增加；或

•运营费用增加。

我们的美国抵押贷款保险子公司受其获准运营的司法管辖区和GSE规定的某些资本和股息规则和法规的约束。根据宾夕法尼亚联邦的保险法，保险子公司可以在任何十二个月期间支付股息，金额等于（i）前一年终法定保单持有人盈余的10％或（ii）前一年的法定净收入中的较大值。这个
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宾夕法尼亚州法规还要求在未经事先批准的情况下从正未分配盈余中支付股息和其他分配。截至2024年3月31日，Essent Guaranty的未分配盈余约为3.255亿美元，Essent PA的未分配盈余约为1710万美元。截至2024年3月31日，Essent Guaranty和Essent PA可能在2024年分别支付3.255亿美元和540万美元的额外普通股息。

根据百慕大金融管理局以及与交易对手的某些协议，Essent Re受某些股息限制的约束。关于与Essent Guaranty签订的配额股份再保险协议，Essent Re已同意将最低总股本维持在1亿美元。截至2024年3月31日，Essent Re的总股权为18亿美元。在保险和再保险活动方面，Essent Re必须维护信托资产，以造福其合同对手。见我们的简明合并财务报表附注3。截至2024年3月31日，我们的保险子公司遵守了这些规则、规章和协议。
 
现金流
 
下表汇总了我们来自运营、投资和融资活动的合并现金流：
 
 截至3月31日的三个月
（以千计）20242023
经营活动提供的净现金$216,935$184,789
用于投资活动的净现金(151,298)(149,342)
用于融资活动的净现金(43,169)(48,054)
现金净增加（减少）
$22,468$(12,607)
 
运营活动
 
截至2024年3月31日的三个月，经营活动提供的现金流总额为2.169亿美元，而截至2023年3月31日的三个月为1.848亿美元。经营活动提供的现金流增加的主要原因是净保费和投资收入的增加被截至2024年3月31日的三个月中支付的运营费用的增加部分抵消。
 
投资活动
 
截至2024年3月31日的三个月，用于投资活动的现金流总额为1.513亿美元，而截至2023年3月31日的三个月，用于投资活动的现金流为1.493亿美元。在这两个时期，用于投资活动的现金流主要与运营产生的投资现金流有关。

融资活动
 
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，用于融资活动的现金流分别为4,320万美元和4,810万美元，主要与支付的季度现金分红、根据我们的股票回购计划回购普通股以及为履行预扣税义务而从员工手中收购的库存股有关。
 
保险公司资本
 
我们在单独的公司法定基础上计算美国抵押贷款保险公司的风险资本比率，以及我们的合并抵押贷款保险业务的风险资本比率。风险资本比率是我们的有效净风险除以我们的法定资本。我们的有效净风险是指扣除割让的再保险（如果有）后的有效风险，以及扣除已设立损失准备金的保单的风险敞口。法定资本主要由法定保单持有人盈余（由于法定净收入而增加，因法定净亏损和支付的股息而减少）以及法定应急储备金组成。法定应急储备金在法定资产负债表上列为负债。抵押贷款保险公司必须每年向应急储备金缴款，金额为净保费的50％。这些缴款通常必须维持十年。但是，经监管部门批准，当发生的损失超过一个日历年净保费的35％时，抵押贷款保险公司可以提前从应急准备金中提款。

在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，没有向我们的美国抵押贷款保险子公司缴纳任何资本，Essent Guaranty向Essent US Holdings, Inc.支付了4,500万美元和9000万美元的股息，
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分别地。在截至2024年3月31日的三个月中，没有向我们的产权保险子公司缴纳任何资本缴款。

Essent Guaranty已签订再保险协议，为2018年1月1日至2019年12月31日以及2020年8月1日至2023年6月30日期间发行的抵押贷款保险单投资组合的新违约提供超额损失再保险保障。随着基础承保抵押贷款的摊销，损失再保险承保范围的总盈余额将在十年内减少。

Essent Guaranty已与第三方再保险公司签订了配额股份再保险协议（“QSR” 协议”）。根据标普全球评级、A.M. Best或两者的评级，每家第三方再保险公司的保险公司最低财务实力评级均为A-或更高。根据每份QSR协议，Essent Guaranty将按一定风险百分比割让出在指定期限内开具的所有符合条件的保单的保费，以换取对受保保单的割让索赔和索赔费用的补偿、特定的割让佣金以及与割让索赔成反比变化的利润佣金。这些再保险还降低了有效的净风险和PMIER的最低要求资产。见我们的简明合并财务报表附注4。
 
下表汇总了Essent Guaranty截至2024年3月31日的QSR协议：
QSR 协议符合条件的保单期限割让百分比割让委员会利润委员会
QSR-20192019 年 9 月 1 日-2020 年 12 月 31 日(1)20%63%(2)
QSR-20222022年1月1日-2022年12月31日20%20%62%
QSR-20232023 年 1 月 1 日-2023 年 12 月 31 日17.5%20%58%
QSR-20242024 年 1 月 1 日-2024 年 12 月 31 日15.0%20%57%
_________________________________
（1）根据QSR-2019，Essent Guaranty割让了单一保单的40％的保费和所有其他保单的20％的保费。
(2) QSR-2019 的初始利润佣金高达60％。由于Essent Guaranty没有在2021年12月31日行使终止该QSR协议的选择权，因此在2022年及以后，Essent Guaranty可以获得的最大利润佣金增加到63％。

截至2024年3月31日，我们对美国抵押贷款保险子公司的合并风险资本计算结果如下：
 
合并法定资本：
（以千美元计）		 
保单持有人盈余$1,086,890
应急储备金2,366,663
合并法定资本$3,453,553
有效的合并净风险$34,463,082
综合风险资本比率10. 0:1
 
有关监管资本的更多信息，请参阅我们的简明合并财务报表附注14。在消除了公司间交易的影响之后，我们的合并法定资本等于Essent Guaranty加上Essent PA的法定资本总和。合并风险资本比率等于Essent Guaranty和Essent PA的有效净风险之和除以合并的法定资本。上述信息来自我们保险子公司的年度和季度报表，这些报表是根据宾夕法尼亚州保险部和《全国保险专员协会会计惯例和程序手册》规定或允许的会计惯例编制的。这种做法不同于美国普遍接受的会计原则。
 
Essent Re已与房地美和房利美签订了GSE和其他风险分担交易，包括与房地美和房利美的保险和再保险交易。根据配额股份再保险协议，Essent Re在2020年12月31日之前为Essent Guaranty的NIW的25％进行再保险，在2020年12月31日之后为Essent Guaranty的NIW的35％进行再保险。在截至2024年3月31日的三个月中，Essent Re向Essent集团支付了3,750万美元的股息，在截至2023年3月31日的三个月中没有分红。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，Essent Group没有向Essent Re进行任何资本出资。截至2024年3月31日，Essent Re的股东权益总额为18亿美元，有效的净风险为223亿美元。

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财务实力评级
 
我们的主要抵押贷款保险子公司Essent Guaranty的保险公司财务实力评级被穆迪投资者服务公司（“穆迪”）评为A3，前景乐观，标普评级为A-展望稳定，A.M. Best评级为A（优秀），前景稳定。保险公司对Essent Re的财务实力评级为A-级，标普前景稳定，A.M. Best的财务实力评级为A（优秀），前景稳定。
 
私人抵押贷款保险公司资格要求
 
房利美和房地美维持协调的私人抵押贷款保险公司资格要求，我们将其称为 “PMIers”。PMIER代表了私人抵押贷款保险公司有资格为房利美和房地美拥有或担保的贷款提供抵押贷款保险的标准。PMIER包括财务实力要求，其中包含基于风险的框架，要求经批准的保险公司拥有足够水平的流动资产来支付索赔。这种基于风险的框架规定，与履约贷款相比，保险公司必须持有更高水平的违约保险贷款所需的资产。PMIER还包括提高运营绩效预期，并定义了经批准的保险公司未能遵守这些要求时适用的补救措施。截至2024年3月31日，我们获得GSE批准的抵押贷款保险公司Essent Guaranty遵守了PMIERs。根据我们对PMIER的解释，截至2024年3月31日，Essent Guaranty的可用资产为35亿美元，占其20亿美元最低要求资产的173％。

根据GSE发布的自2020年6月30日起生效的PMIER指导方针，Essent将对每笔违约保险贷款采用0.30乘数，这些贷款由联邦紧急事务管理局（“FEMA”）宣布的有资格获得个人援助的重大灾区内的财产提供支持，并且任何一项（1）都受为应对联邦紧急事务管理局宣布的重大灾难而批准的宽容计划的约束，该计划的条款基本一致其中的宽容计划、还款计划或贷款修改试用期的条款由房利美或房地美，或 2) 首次未付的款项发生在 (i) 联邦紧急事务管理局重大灾难申报中规定的事故期的第一天前 30 天或 (ii) 联邦紧急事务管理局重大灾难申报中规定的事故期最后一天之后的90天，自联邦紧急事务管理局重大灾难声明中规定的事故期的第一天起不超过180天。就上述情况而言，0.30乘数应适用于不超过三个日历月的不良主要抵押贷款担保保险贷款的基于风险的所需资产金额系数，从该贷款成为不良初级抵押贷款担保保险贷款之月开始，在没有上文1）所述的宽容计划的情况下，达到两次未按月还款。此外，根据PMIers指导方针提供的临时条款，Essent将对每笔违约投保贷款采用0.30乘数，适用于由2020年3月1日当天或之后以及2021年4月1日（COVID-19 危机时期）之前首次未还款的房产支持的每笔违约保险贷款，对基于风险的所需资产金额系数适用0.30乘数。0.30 乘数将适用于违约的保险贷款（1），前提是为应对与 COVID-19 相关的财务困难而批准的宽限计划（应假设任何在 COVID-19 危机期间首次未还款的贷款都属于这种情况，且受宽限计划、还款计划或贷款修改试用期的约束），其条款与房利美或房地美提供的条款基本一致 2) 从贷款变为贷款的当月开始，期限不超过三个日历月不良初级抵押贷款担保保险贷款，每月未还款两次。

FHFA和GSE宣布，自2023年11月1日起，违约贷款将不再有资格获得COVID宽容计划，今后将遵循GSE的标准宽容计划。

财务状况
 
股东权益
 
截至2024年3月31日，股东权益为52亿美元，而截至2023年12月31日为51亿美元。股东权益的增加主要是由于2024年产生的净收益，但部分抵消了根据我们的股票回购计划支付的股息和普通股的回购，以及与未实现投资净亏损增加相关的累计其他综合亏损的增加。

投资
 
截至2024年3月31日，投资总额为56亿美元，而截至2023年12月31日为55亿美元。此外，截至2024年3月31日，我们的总现金为1.643亿美元，而截至2023年12月31日为1.418亿美元。投资的增加主要是由于在截至2024年3月31日的三个月中投资了运营净现金流，但部分被我们未实现投资净亏损的增加所抵消。
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按资产类别划分的可供出售的投资
 
资产类别2024年3月31日2023年12月31日
（以千美元计）公允价值百分比公允价值百分比
美国国债$1,036,78719.3%$996,38218.9%
美国机构证券1,5730.17,1950.1
美国机构抵押贷款支持证券787,28514.7821,34615.6
市政债务证券 (1)539,67810.1547,25810.5
非美国政府证券66,3951.267,4471.3
公司债务证券 (2)1,219,16022.71,297,05524.7
住宅和商业抵押证券506,7809.4517,9409.8
资产支持证券522,3529.7564,99510.7
货币市场基金689,06412.8444,1218.4
可供出售的投资总额$5,369,074100.0%$5,263,739100.0%
 3月31日十二月三十一日
(1) 下表汇总了截至的市政债务证券：20242023
特别收入债券81.7%81.4%
一般债务债券18.318.6
总计100.0%100.0%

 3月31日十二月三十一日
(2) 下表汇总了截至的公司债务证券：20242023
金融41.8%42.0%
消费类，非周期性15.915.9
工业8.08.1
消费者，周期性7.27.1
通信7.17.2
公共事业6.46.3
科技6.26.2
能量4.94.7
基础材料2.52.5
总计100.0%100.0%

41
目录
按评级分类可供出售的投资
 
评分 (1)2024年3月31日2023年12月31日
（以千美元计）公允价值百分比公允价值百分比
Aaa$2,523,00353.9%$2,561,36353.2%
Aa1107,6592.3104,4742.2
Aa2281,5056.0291,5016.0
Aa3198,3164.2208,8824.3
A1368,3607.9377,1887.8
A2285,0586.1329,4236.8
A3269,3905.8253,0815.3
Baa1199,8804.3220,9014.6
Baa2210,5584.5226,4494.7
Baa3160,2193.4166,1213.4
低于 Baa376,0621.680,2351.7
总计 (2)$4,680,010100.0%$4,819,618100.0%
(1) 基于穆迪发布的评级（如果有）。如果穆迪不可用，则使用标普或惠誉评级（“惠誉”）评级。
(2) 不包括截至2024年3月31日和2023年12月31日分别为689,064美元和444,121美元的货币市场基金。
 
按有效期限划分可供出售的投资
 
有效期限2024年3月31日2023年12月31日
（以千美元计）公允价值百分比公允价值百分比
$2,074,77638.6%$1,892,07435.9%
1 到 359,9206.7371,5837.1
2 到 496,2049.2538,77510.2
3 到 364,9686.8402,6687.6
4 到 422,6787.9376,7227.2
5 年或更长时间1,650,52830.81,681,91732.0
可供出售的投资总额$5,369,074100.0%$5,263,739100.0%

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目录
可供出售的十大投资控股
 
 2024年3月31日
等级
（以千美元计）		安全公允价值摊销
成本		未实现
收益（亏损）(1)		信用
评分 (2)
1美国财政法案 07/11/2024$75,078$75,100$(23)Aaa
2美国财政法案 2024 年 4 月 18 日67,28267,284(2)Aaa
32024 年 6 月 20 日美国财政法案59,43959,444(4)Aaa
4美国国库法案 09/05/202447,77047,7673Aaa
5美国财政法案 08/08/202447,23047,248(18)Aaa
6美国财政部 4.000% 01/31/202940,51040,660(150)Aaa
7美国财政部 2.875% 2025 年 6 月 15 日40,26941,094(825)Aaa
8美国财政部 1.500% 08/15/202631,67834,272(2,593)Aaa
9GNMA 6.0% 11/20/205328,56928,743(174)Aaa
102024 年 7 月 23 日美国财政法案28,14528,148(4)Aaa
总计 $465,970$469,760$(3,790) 
可供出售的投资百分比8.7%   
(1) 截至2024年3月31日，对于处于未实现亏损状况的证券，管理层认为，公允价值的下降主要与收购后利率环境的变化有关。另见我们的简明合并财务报表附注3，其中汇总了按资产类别分列的未实现亏损总额，其中可供出售投资的公允价值低于成本的时间少于12个月和12个月或更长时间。

(2) 基于穆迪发布的评级（如果有）。如果穆迪不可用，则使用标普或惠誉评级。

 
等级		2023年12月31日
（以千美元计）安全公允价值
1美国财政部 0.000% 2024 年 4 月 18 日$66,405
2美国财政部 0.000% 2024 年 7 月 11 日55,360
3美国财政部 2.875% 2025 年 6 月 15 日40,340
4美国财政部 0.000% 08/202434,100
5美国财政部 1.500% 08/15/202631,822
6美国财政部 0.000% 2024 年 6 月 23 日29,381
7GNMA 30 年白金卡 6.000% 11/20/205329,116
8美国财政部 0.000% 09/05/202428,716
9FHLMC 30 年 UMBS 5.500% 11/01/205227,827
10美国财政部 0.250% 2025 年 5 月 31 日24,117
总计 $367,184
可供出售的投资百分比7.0%

43
目录
下表包括截至2024年3月31日占市政债券总额10％以上的州的市政债务证券：
（以千美元计）公允价值摊销
成本		信用
评分 (1), (2)
纽约
纽约市过渡性财务认证$13,376$13,777Aa2
纽约州宿舍管理局9,4729,715A1
特里伯勒桥隧管理局9,1269,800Aa3
纽约市7,1417,051Aa2
纽约圣都市开发公司6,5366,797Aa1
纽约和新泽西港务局5,3305,948Aa3
纽约州门罗县工业开发公司3,3693,240Aa3
大都会交通管理局3,1493,304A3
纽约市市政水务金融管理局2,9932,920Aa1
纽约交通发展公司2,1762,180A1
纽约扬克斯市2,1692,283A2
长岛电力局1,6421,635A2
纽约 St Twy Auth1,2801,289A1
纽约（州）702790A1
纽约州拿骚县270268Aa3
$68,731$70,997

 

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目录
（以千美元计）公允价值摊销
成本		信用
评分 (1), (2)
加利福尼亚
湾区收费局$9,196$10,829A1
加利福尼亚州8,8418,995Aa2
洛杉矶联合学区/加利福尼亚州6,7377,249Aa3
圣华金山交通走廊管理局6,7177,725A1
加利福尼亚州阿纳海姆市5,8017,725A1
加利福尼亚中部义务团体社区医院5,5367,725A1
金州烟草证券化公司4,1245,033A3
旧金山市县机场 COMM-旧金山国际机场3,7293,616A1
加利福尼亚州卡森市3,5014,385Aa3
圣何塞联合学区3,2594,090Aaa
Redwoods/老年人社区3,1093,740Aa3
Tuolumne 风力项目管理局2,9813,031A2
加利福尼亚州克恩县2,7282,743Baa2
Chabot-Las Positas 社区学院区2,6352,723Aa2
奥克兰港2,4182,491A1
加利福尼亚州英格尔伍德市2,2663,109Aa2
加利福尼亚州蒙特雷公园市2,2112,969Aa2
加利福尼亚州里弗赛德县2,1332,250Aa2
加利福尼亚州个人所得税收入2,0582,103Aa3
加利福尼亚州旧金山市公用事业委员会水收入2,0202,331Aa2
Foothill-Eastern 交通走廊管理局1,7622,350A1
湾区供水与保护局1,6651,687Aa3
里弗赛德县交通委员会1,3161,665A2
加州大学医学中心摄政官集合收入1,3001,360Aa3
加州大学1,2581,292Aa2
加利福尼亚州托伦斯市1,1441,237Aa2
加利福尼亚州埃尔卡洪市9751,282Aa2
加利福尼亚州艾尔蒙特市8701,000Aa2
阿拉米达走廊交通管理局809852A3
大教堂城市重建局继任机构704704Aa2
波莫纳重建局继任机构681700Aa2
加州独立系统运营公司568725A1
加利福尼亚州萨克拉门托县486483A1
洛杉矶县证券化公司435468A3
加州州立大学239250Aa2
奥克斯纳德联合高中区217250Aa2
洛杉矶市机场管理局206208Aa3
加利福尼亚州圣何塞市179205Aa2
加利福尼亚州河滨市154155Aa2
康普顿社区学院区115114Aa3
加利福尼亚州洛杉矶市96110Aa3
$97,179$111,959

(1) 上述某些证券可能包括财务担保保险或国家增值保险。如果适用，上述评级包括这些信用增强的影响。

(2) 基于穆迪发布的评级（如果有）。如果穆迪不可用，则使用标普或惠誉评级。

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目录
资产负债表外安排
 
Essent Guaranty已与总部设在百慕大的非关联特殊目的保险公司签订了全额抵押再保险协议（“Radnor Re交易”）。Radnor Re特殊用途保险公司是特殊目的可变利息实体，未合并到我们的简明合并财务报表中，因为我们没有单方面权力来指导那些对其经济表现具有重要意义的活动。截至2024年3月31日，我们估计Radnor Re实体在资产负债表外的最大亏损敞口为30万美元，相当于再保险信托资产投资收益的估计净现值。有关更多信息，请参阅我们的简明合并财务报表附注4。


关键会计政策
 
截至本报告提交之日，我们的关键会计政策与2023年10-K表格中讨论的政策相比没有重大变化。有关最近发布的采用或正在评估的会计准则，请参阅我们的简明合并财务报表附注2。
46
目录
第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露
 
我们拥有并管理各种持股、类型和期限的大型投资组合。投资收入是我们支持运营和索赔付款的主要现金流来源之一。投资组合中的资产面临的因素与影响整体金融市场表现的因素相同。尽管我们的投资组合受到影响全球市场的因素的影响，但它对美国市场驱动因素的波动最为敏感。
 
我们在董事会和高级管理层的监督下，通过财务部门实施的明确的投资政策来管理市场风险。我们监测和管理的市场风险敞口的重要驱动因素包括但不限于：
 
•利率水平的变化。提高利率可能会降低投资组合中持有的某些固定利率债券的价值。更高的利率可能会导致浮动利率资产产生额外收入。降低利率将产生相反的影响。利率的重大变化也可能影响利率和索赔率，这反过来可能要求对投资组合进行重组，使其更好地与未来的负债和索赔支付保持一致。当市场条件不利时，这种重组可能会导致投资被清算。
 
•利率期限结构的变化。利率上升或下降通常沿收益率曲线的变化幅度不同。这些变化可能会对某些资产的价值产生不可预见的影响。

•市场波动/投资实际或感知信贷质量的变化。通过调整我们自己的或第三方（例如评级机构）的评估来确定投资质量的恶化，将降低投资的价值，并可能降低投资的流动性。

•集中风险。如果投资组合高度集中于一项资产或价值高度相关的多项资产，则整个投资组合的价值可能会受到仅一项资产或一组高度相关的资产价值变化的极大影响。

•预付款风险。债券可能有看涨期权条款，允许债务人在有利时在到期前还款。这通常发生在利率降至债务利率以下时。
 
所有投资资产的市场风险都是在个人安全级别上衡量的。重点介绍了定量分析未完全反映的市场风险。此外，还讨论了从上一个报告期到当前报告期发生的重大市场风险变化。还将确定和描述风险管理方式的变化。
 
截至2024年3月31日，我们可供出售的投资的有效期限为3.3年，这意味着100个基点的收益率曲线的瞬间平行移动（向上或向下移动）将导致我们可供出售的投资的公允价值变化3.3％。不包括短期投资，我们的可供出售投资的有效期为4.2年，这意味着100个基点的收益率曲线的瞬间平行移动（向上或向下移动）将导致可供出售投资的公允价值变化4.2％。
 
第 4 项。控制和程序
 
披露控制和程序
 
截至本季度报告所涉期末，我们的管理层在首席执行官兼首席财务官的监督和参与下，对我们的披露控制和程序（该术语的定义见《交易法》第13a-15（e）条和第15d-15（e）条）的有效性进行了评估。根据该评估，我们的首席执行官兼首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序自2024年3月31日，即本季度报告所涉期末起生效。

在评估截至2024年3月31日的披露控制和程序的有效性时，根据美国证券交易委员会总会计师办公室发布的指导方针，我们排除了对产权保险业务（Title）的收购（不得在收购之日或一个年度报告期之后延长一年）。此次收购于 2023 年 7 月 1 日完成。截至2024年3月31日的三个月，Title的资产占合并资产的比例不到3％，收入占合并收入的不到6％。有关此次收购及其对公司合并财务报表影响的更多信息，请参阅我们的简明合并财务报表附注15。

47
目录
 
财务报告内部控制的变化
 
在我们最近的财季中，我们对财务报告的内部控制（该术语在《交易法》第13a-15（f）条和第15d-15（f）条中定义）没有发生任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。

48
目录
第二部分 — 其他信息
 
第 1 项。法律诉讼
 
我们目前没有受到任何实质性的法律诉讼。
 
第 1A 项。风险因素
 
第一部分第1A项讨论了影响我们业务和财务业绩的风险因素。我们截至2023年12月31日止年度的10-K表年度报告中的 “风险因素”。除下文所述外，我们的风险因素与先前在年度报告中披露的风险因素相比没有实质性变化。您应仔细考虑我们的年度报告中描述的风险，这些风险可能会对我们的业务、财务状况或未来业绩产生重大影响。我们的年度报告中描述的风险以及以下披露的并不是我们面临的唯一风险。我们目前不知道或我们目前认为不重要的其他风险和不确定性也可能对我们的业务、财务状况和/或经营业绩产生重大不利影响。如果实际发生任何风险，我们的业务、财务状况和/或经营业绩可能会受到负面影响。

第 2 项。未注册的股权证券销售和所得款项的使用

回购证券
 
下表列出了截至2024年3月31日的三个月内回购普通股的相关信息。
时期
（以千美元计，每股金额除外）		总计
的数量
股份
已购买		平均价格
每股支付		的总数
购买的股票
作为公开的一部分
已宣布的计划
或程序		近似美元
股票的价值
可能还是
在下方购买
计划或
节目 (1)
2024 年 1 月 1 日至 1 月 31 日33,161$53.36200
2024 年 2 月 1 日至 2 月 29 日57,208$52.2957,208
2024 年 3 月 1 日至 3 月 31 日164,015$53.6039,703
总计254,384 97,111$244,867
(1) 截至2024年3月31日，公司获准购买2022年5月宣布的至多2.5亿美元的普通股，其中510万美元已使用。表中剩余的2.449亿美元代表截至2024年3月31日根据股票回购计划可以回购股票的金额。2024年4月，该公司又回购了59,000股股票，总成本为320万美元。4月份回购后，股票回购计划的剩余金额为2.417亿美元。

第 5 项其他信息

2024 年年度股东大会

2024年5月1日，我们举行了2024年年度股东大会（“年会”）。截至2024年3月8日，即年会的创纪录日期，共有106,749,888股普通股有权投票，其中100,905,534股亲自或通过代理人出席年会。

以下是在年会上向股东提交的每项事项的最终投票结果摘要。

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目录
提案1——选举三名第一类董事，任期至2027年年度股东大会：

投赞成票被扣留的选票经纪人非投票
将在2027年年度股东大会期间任职的一类董事：
阿迪亚·杜特
90,972,1178,526,9611,406,456
Henna Karna
97,040,8042,458,2741,406,456
罗伊 J. 卡斯马尔
96,969,5232,529,5551,406,456

提案2——再次任命普华永道会计师事务所为截至2024年12月31日的年度以及2025年年度股东大会之前的公司独立注册会计师事务所，并将审计师薪酬的决定移交给董事会，已获得批准：

投赞成票100,370,851
投反对票508,479
弃权票26,202

提案3——就我们的高管薪酬进行不具约束力的咨询投票：

投赞成票72,055,922
投反对票27,390,718
弃权票52,434
经纪人非投票1,406,460

高管交易计划

开启 2024年3月11日， 大卫·温斯托克，该公司的 高级副总裁兼首席财务官r，订立了10b5-1的销售计划（“计划”），旨在满足以下方面的肯定辩护 规则 10b5-1 (c) 根据《交易法》。该计划规定最多可出售 4,000 在本计划期限内，温斯托克先生实益持有的公司普通股，有效期至（1）2025年2月8日和（2）根据本计划共出售4,000股公司普通股之日，以较早者为准。

第 6 项。展品
 
(a) 展品：
 
展览
没有。		 描述
31.1
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的1934年《证券交易法》第13a-14 (a) 条或第15d-14 (a) 条要求对首席执行官进行认证
31.2
 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的1934年《证券交易法》第13a-14 (a) 条或第15d-14 (a) 条要求对首席财务官进行认证
32.1
 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18章第1350条对首席执行官和首席财务官进行认证
101 截至2024年3月31日的季度10-Q表季度报告中的以下财务信息，格式为Inline XBRL：（i）简明合并资产负债表（未经审计）；（ii）简明合并综合收益表（未经审计）；（iii）简明合并股东权益变动表（未经审计）；（iv）简明合并现金流量表（未经审计）；以及（v））简明合并财务报表（未经审计）附注。
*管理合同或补偿计划或安排。

50
目录
签名
 
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排下列签署人代表其在指定日期签署本报告，经正式授权。
 
 ESSENT 集团有限公司
  
  
日期：2024 年 5 月 6 日/s/ MARK A. CASALE
 马克·A·卡萨莱
 总裁、首席执行官兼董事长
（首席执行官）
  
  
日期：2024 年 5 月 6 日/s/ DAVID B. WEINSTOCK
 大卫·B·温斯托克
 高级副总裁兼首席财务官
（首席财务官）

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