我们 的经营历史有限，不得复制由Advisor的投资委员会、Advisor或其附属公司的成员管理的其他实体取得的历史成果。

我们 于2021年2月开始运营。我们面临与任何新业务相关的所有业务风险和不确定性，包括我们无法实现我们的投资目标、我们将没有资格或保持我们的资格被视为RIC，以及您的投资价值可能大幅缩水。

1940法案和守则对BDC和RIC的运营施加了许多限制，而这些限制并不适用于我们的顾问及其附属公司管理的某些其他投资工具。例如，BDC被要求投资至少70%的总资产，主要投资于美国私人或交易稀少的上市公司的证券、现金、现金等价物、美国政府证券和其他高质量的债务工具，这些工具自投资之日起一年或更短时间内到期。此外，获得征税资格要求满足收入来源、资产多样化和分配要求。我们的顾问在这些限制下的运营历史有限，这可能会阻碍我们利用有吸引力的投资机会和实现我们的投资目标 。

此外，我们的投资可能与顾问的投资委员会、顾问或附属公司的成员正在或曾经管理的现有账户不同。我们不能向您保证，我们将复制由顾问投资委员会成员管理的其他KAPC基金取得的历史成果，我们提醒您，我们的投资回报可能会 大幅低于他们在之前几个时期实现的回报。此外，之前的全部或部分业绩可能已在特定市场条件下实现，这可能永远不会重演。此外，当前或未来的市场波动和监管 不确定性可能会对我们未来的业绩产生不利影响。

我们在信贷安排和发行优先无担保票据项下根据借款使用杠杆来为我们的投资融资，利率的变化将影响我们的资本成本和净投资收入。

我们根据信贷安排下的借款及发行优先无抵押票据而使用杠杆，并打算在未来进一步借入信贷安排及/或 发行优先无抵押票据，以便为我们的投资融资。因此，我们的净投资收入将在一定程度上取决于我们在信贷安排和优先无担保票据下借款的利率与我们投资这些资金的利率之间的差异。此外，我们预计我们的许多债务投资和信贷安排下的借款将 定期重置浮动利率，我们的许多投资将受到利率下限的影响。因此，市场利率的重大变化可能会对我们的净投资收益产生实质性的不利影响。与我们的投资相关的风险 -利率上升可能会影响我们的投资价值，并使投资组合 公司更难定期偿还贷款.”

在利率上升的时期，我们的资金成本将增加，因为我们预计我们借入的大部分金额的利率将是浮动的，这可能会减少我们的净投资收入，因为我们的任何债务投资都是固定利率的。我们可能会使用利率风险管理技术来限制我们对利率波动的风险敞口。此类技术可能包括在1940年法案和适用的大宗商品法律允许的范围内的各种利率对冲活动。这些活动可能会 限制我们从与对冲借款相关的较低利率中获益的能力。利率变化或套期保值交易导致的不利发展可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生实质性的不利影响。 请参阅与我们的投资相关的风险-我们在对冲交易下受到风险的影响，我们进行涉及衍生品和金融承诺交易的交易的能力可能会受到限制。”

下调美国信用评级、即将自动削减开支或政府关门可能会对我们的流动性、财务状况和收益产生负面影响。

美国债务上限和对预算赤字的担忧增加了美国信用评级下调或经济衰退的可能性。尽管美国立法者多次通过提高联邦债务上限的立法，最近一次是在2023年6月，但评级机构已经下调了评级，并威胁要下调美国的长期主权信用评级。该立法将债务上限推迟到2025年初，除非国会采取立法行动进一步延长或推迟债务上限。

提高债务上限和/或下调美国政府主权信用评级或其公认的信用评级的影响 可能会对美国和全球金融市场和经济状况产生不利影响。如果美国联邦储备委员会没有进一步的量化宽松政策，这些事态发展可能会导致利率和借贷成本上升，这可能会对我们以有利条件进入债务市场的能力产生负面影响。此外，在联邦预算问题上的分歧导致美国联邦政府停摆了一段时间。持续的不利政治和经济状况可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

在我们的信贷安排和其他金融工具中替代LIBOR的替代参考利率在此类交易的有效期内可能不会产生与LIBOR相同的 或类似的经济结果。

伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)是一种指数利率，历史上被广泛用于贷款交易，是设定私人贷款浮动利率的常见参考利率。Libor通常是发放给我们投资组合公司的浮动利率贷款的参考利率。

洲际交易所基准管理局(IBA)(负责计算LIBOR的实体)于2023年6月30日停止提供隔夜、1个月、3个月、6个月和12个月的美元LIBOR期限。此外，负责监管IBA的英国金融市场行为监管局(FCA)现在禁止FCA监管的实体使用LIBOR，包括美元LIBOR，除非在非常有限的情况下。

在美国，SOFR是LIBOR的首选替代利率。SOFR是衡量隔夜拆借现金成本的指标，由美国国债担保，基于可直接观察到的美国财政部支持的回购交易。SOFR由纽约联邦储备银行在每个美国政府证券营业日发布，适用于在前一个美国政府证券营业日进行的交易。可能取代LIBOR的替代参考利率，包括美元交易的SOFR，在此类交易的生命周期内可能不会产生与LIBOR相同或相似的经济结果。

截至本招股说明书提交日期，我们几乎所有参考伦敦银行同业拆借利率的贷款都已被修订，以参考CME Group Benchmark Administration Limited基于有担保隔夜融资利率(“CME Term Sofr”)发布的前瞻性 期限利率。 CME Term Sofr利率是通过考虑多个连续、已执行、一个月和三个月CME Group交易的SOFR期货合约的价值，通过对一个、三个和六个月的预测隔夜Sofr利率进行复合而得出的前瞻性利率。场外SOFR隔夜指数掉期作为CME期限SOFR参考利率值的指标。CME术语SOFR 及其所基于的输入源自SOFR。由于CME术语SOFR是一个相对较新的市场利率，在信贷协议或其他金融工具发行时，很可能没有成熟的交易市场，而成熟的市场可能永远不会发展或可能缺乏流动性。参考CME期限Sofr利率的工具的市场术语可能低于后来发行的CME Term Sofr指数工具的市场术语。同样，如果CME术语SOFR被证明没有被广泛使用，那么参考CME术语SOFR的工具的交易价格可能低于以更广泛使用的指数为指标的工具的交易价格。

不能保证SOFR不会被终止或根本改变，其方式与投资者在参考SOFR的贷款中的利益有重大不利关系 。如果计算SOFR或CME期限SOFR的方式发生变化，则该变化可能导致此类贷款的应付利息金额和SOFR贷款的交易价格减少。此外，不能 保证参考SOFR或CME期限SOFR的贷款在到期之前将继续参考这些利率，或者在未来，我们的贷款将参考CME期限SOFR以外的基准利率。如果发生这些事件中的任何一种，我们的贷款以及由此产生的收益率都可能受到影响。具体地说，我们的贷款的预期收益率可能无法完全实现，我们的贷款可能会受到价格波动和市场风险增加的影响。

我们的成功有赖于我们的顾问和管理人员 ，以及他们与Kayne Anderson及其附属公司的投资专业人士和合作伙伴的联系。顾问或管理员无法 维护或发展这些关系，或这些关系无法创造投资机会，都可能对我们的业务产生不利影响。

我们的投资组合受到管理风险的影响，因为它是主动管理的。我们的顾问在为我们制定投资决策时会应用投资技巧和风险分析，但不能保证它们会产生预期的结果。我们依赖并打算在很大程度上依赖顾问及其关联公司与私募股权赞助商、金融中介机构、直接贷款机构和活跃在我们市场的其他交易对手的关系。

我们没有任何内部 管理能力或员工。我们依靠Kayne Anderson的关键人员取得未来的成功，并依靠他们接触特定的个人和投资机会来实现我们的投资目标。特别是，我们依赖我们的投资组合经理的勤奋、技能和业务联系网络，他们评估、谈判、构建、关闭和监控我们的投资。这些 个人代表Kayne Anderson管理多个投资工具，因此不会将所有时间都用于管理 我们，这可能会对我们的业绩产生负面影响。此外，这些人没有与凯恩·安德森签订长期雇佣合同，尽管他们确实拥有股权和其他财务激励措施来留在凯恩·安德森。我们还依赖于Kayne Anderson的高级管理层。我们的任何投资组合经理或Kayne Anderson高级管理层的离职可能会 对我们实现投资目标的能力产生重大不利影响。此外，我们不能保证我们的顾问 将继续担任我们的投资顾问，或我们将继续访问Kayne Anderson的行业联系人和交易流程。 这可能会对我们的财务状况、运营结果和现金流产生重大不利影响。

我们依靠专业人员的勤奋、 技能和业务联系网络来执行我们运营所需的管理职能，包括选择和聘用次级管理员和第三方服务提供商的能力。但是，我们不能保证管理员的专业人员将继续为我们提供管理服务。此外， 如果顾问未能保持这种关系，或与其他投资机会来源发展新的关系，我们将无法扩大我们的投资组合。这可能会对我们的财务状况、运营结果和现金流产生实质性的不利影响。

我们的财务状况、运营结果和现金流取决于我们有效管理业务和未来增长的能力。

我们实现投资目标的能力取决于我们管理业务和发展的能力，而这又取决于顾问识别、投资和监控符合我们投资选择标准的公司的能力。在符合成本效益的基础上实现这一结果在很大程度上取决于顾问对投资流程的结构、为我们提供称职、周到和高效的服务的能力，以及我们以可接受的条款获得融资的机会。根据我们的投资顾问协议，顾问管理团队负有重大责任 。我们不能保证Advisor的任何现任或未来员工将有效地为Advisor的工作做出贡献或保持与Advisor的联系。我们提醒您，我们的顾问或管理人 的负责人也可能被要求为投资组合公司和其他投资工具(包括由顾问的关联公司管理的其他BDC)提供并目前确实提供管理协助。这种对他们时间的要求可能会分散他们的注意力，或者减慢我们的投资速度。如果不能有效地管理我们未来的增长，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们的顾问可能经常需要 快速做出投资分析和决策，以利用投资机会，而我们的顾问 可能并不了解可能影响公司投资的所有情况。

顾问的投资分析和决策 可能经常需要快速进行以利用投资机会，而顾问可能并不了解可能对我们的投资产生不利影响的所有情况。此外，不能保证 我们的尽职调查过程会发现对投资决策至关重要的所有相关事实。在进行投资之前，我们将评估标的资产的实力和我们认为对投资业绩至关重要的其他因素。 在进行评估和进行常规尽职调查时，我们将依靠我们可用的资源，在某些情况下，还将依靠第三方的调查。这一过程特别重要，主观性很强。

我们可能对不受上市公司报告要求(包括编制财务报表要求)的公司进行投资或向其提供贷款，我们的投资组合公司可能使用不同的报告标准，这可能会使顾问 难以准确评估投资组合公司的先前业绩。因此，我们将取决于投资公司遵守其合同报告义务的情况。因此，对潜在投资的评估以及我们对投资进行尽职调查和有效监控的能力可能会受到阻碍，我们可能无法实现我们对任何特定投资的预期回报。 如果我们投资或贷款的任何公司发生欺诈，我们可能会遭受投资于该公司的部分或全部损失 。

存在重大的潜在利益冲突，可能会影响我们的投资回报，包括与Advisor的投资委员会、Advisor或其附属公司对其他客户的义务相关的冲突，以及与此类其他客户的费用和支出相关的冲突，我们所持某些投资组合的估值过程，与Advisor或其附属公司的其他安排，以及Advisor给我们的 建议可能与提供给他们其他客户的建议不同。

由于我们与Advisor及其附属公司和Advisor投资委员会的安排，Advisor或此等人士的利益可能会在某些时候与我们股东的利益不同，从而导致利益冲突。

具体而言，除其他外，可能会出现以下利益冲突：

此外，我们向顾问支付的激励性费用 可能会激励顾问使我们实现可能不符合我们或我们的股东最佳利益的资本收益或亏损。在奖励费用结构下，顾问在确认资本收益时受益，并且由于顾问决定何时出售投资，顾问控制确认此类资本收益的时间 。我们的董事会负责通过监督顾问如何解决这些和其他与其管理服务和薪酬相关的利益冲突来保护我们股东的利益。

应支付给顾问的管理 部分和奖励费用与我们的净投资收入有关，其计算和支付的收入可能包括已应计但尚未收到现金的利息 收入，例如市场贴现、带有实物支付利息的债务工具(“PIK”) 、带有实物支付股息的优先股、零息证券和其他递延利息工具，并可能激励顾问 代表我们进行风险更高或更具投机性的投资，而不是在没有此类补偿安排的情况下进行 。这种费用结构可能会导致顾问的利益冲突， 它可能会鼓励顾问倾向于提供递延利息的债务融资，而不是当前的现金利息支付。 在这些投资下，我们将在投资期限内应计利息，但我们在期限结束之前不会从投资中获得现金收入。我们的净投资收入用于计算投资费用的收入部分，但是， 包括应计利息。如果不是因为有机会继续赚取费用，顾问可能会有动力投资于递延利息证券，即使递延利息证券的发行人无法就该等证券向吾等支付实际现金。这一风险可能会增加，因为顾问没有义务 偿还我们收到的任何费用，即使我们随后遭受损失或从未以现金形式收到以前应计的递延收入。

该顾问寻求以随着时间的推移公平公正且符合其分配政策的方式在符合条件的账户之间分配 投资机会。然而，我们无法保证此类机会将在短期内公平或公平地分配给我们，并且 也无法保证我们能够参与所有适合我们的投资机会。

顾问的投资委员会， 顾问或其附属公司可能不时拥有重要的非公开信息，限制了我们的投资自由裁量权。

Advisor 及其附属公司的负责人和Advisor投资委员会成员可担任我们所投资的公司的董事，或以类似的身份担任这些公司的董事，这些公司的证券是代表我们买卖的。如果获得有关此类公司的重要非公开信息 ，或者根据这些公司的内部交易政策或适用法律或法规(例如，联邦证券法的反欺诈条款)，我们受到交易限制，我们 可能在一段时间内被禁止购买或出售此类公司的证券，这一禁令可能会对我们产生 不利影响。

投资咨询协议 和管理协议不是在保持距离的基础上谈判达成的，可能不会像 与独立第三方谈判那样对我们有利。

《投资咨询协议》和《管理协议》是由相关方协商达成的。因此，他们的条款，包括支付给顾问的费用， 可能不会像他们与独立的第三方谈判那样对我们有利。例如，顾问管理的某些帐户 的管理费、奖励费用或其他费用低于根据投资咨询协议收取的费用，和/或收回费用和管理费用的能力低于管理人根据管理协议收取的费用和管理费用。此外， 我们可能会选择不执行或不执行这些协议下我们的权利和补救措施，因为我们希望 保持我们与顾问、管理员及其各自附属公司的持续关系。然而，任何此类决定都会违反我们对股东的受托义务。

我们通常可能会进行可能导致利益冲突的投资 ，我们与关联公司进行交易的能力将受到限制。

我们与我们的顾问 及其某些关联公司一起获得了美国证券交易委员会的豁免，允许我们在符合某些条件的情况下与顾问及其关联公司建议的某些实体和账户一起投资。

根据此类豁免，并在符合某些条件的情况下，我们获准以符合我们的投资目标、投资策略、监管考虑因素和其他相关因素的方式，与我们的联属公司共同投资于同一证券。如果出现适合我们和关联公司在同一发行人购买不同证券的机会，我们的顾问将 需要决定由哪个帐户进行此类投资。我们顾问的投资分配政策纳入了豁免减免的条件，以确保以公平和公平的方式分配投资机会。然而，尽管顾问致力于在长期内公平分配投资机会，但我们不能保证投资机会在短期内会公平或公平地分配给我们。

我们不希望投资或持有由我们附属公司的其他客户控制的公司的证券。如果我们附属公司的其他客户 或客户获得对我们投资组合公司之一的控制权，这可能会产生利益冲突，并使我们受到1940年法案规定的某些限制 。由于这些冲突和限制，我们的顾问可能无法在没有这些冲突或限制的情况下有效地实施我们的投资策略 。例如，由于冲突或限制，我们的顾问可能无法进行他们原本会进行的某些交易。为了避免这些冲突和限制， 我们的顾问可能会选择过早退出这些投资，因此，我们可能会放弃与此类投资相关的正回报。 此外，如果其他客户因此类交易而持有与我们不同的证券类别，则我们的利益可能不一致。我们与关联公司进行交易的能力可能会受到限制。

在1940年法案和相关规则、现有或未来的员工指导或美国证券交易委员会授予我们的顾问及其附属公司的豁免减免条款和条件不允许与附属公司的其他客户共同投资的情况下，我们的顾问将需要 决定哪些客户或哪些客户将继续投资。通常，在这些情况下，我们将无权进行共同投资，如果其他客户选择继续投资，我们将不被允许参与。 此外，除非在某些情况下，我们将不能投资于关联公司的其他客户持有控股权的任何发行人。这些限制可能会限制我们本来可以获得的投资机会的范围。

根据1940年法案，未经我们多数独立董事的事先批准，我们不得与我们的某些附属公司参与某些交易，在某些情况下，还不得获得美国证券交易委员会的批准。就1940年法案而言，任何直接或间接拥有我们5%或以上未偿还有表决权证券的人将是我们的关联公司，在没有我们董事会的事先批准的情况下，我们通常被禁止从该关联公司购买或向其出售任何证券 ，在某些情况下，还不得事先获得美国证券交易委员会的批准。1940年法案还 禁止与我们的某些关联公司进行某些“联合”交易，在某些情况下，这些交易可能包括对同一投资组合公司的投资 (如果交易涉及联合投资，则可以在相同或不同的时间进行)，未经我们董事会的 事先批准，在某些情况下，还可能包括对美国证券交易委员会的投资。如果某人获得了我们有投票权的证券的25%以上，在没有美国证券交易委员会事先批准的情况下，我们将被禁止 从该人或该人的某些附属公司购买或向其出售任何证券，或与该人进行被禁止的联合交易。类似的限制限制了我们与我们的高级管理人员或董事或其附属公司进行业务交易的能力。

美国证券交易委员会对

我们在竞争激烈的市场中运营，以寻找投资机会，这可能会降低回报并导致亏损。

将会有来自众多其他潜在投资者的投资竞争，其中许多投资者将拥有可观的财务资源。因此， 不能保证为我们找到足够数量的合适投资机会，不能保证按优惠条件进行投资谈判，也不能保证我们能够充分实现投资的价值。对投资的竞争可能会 增加我们的成本和支出或以其他方式减少基础投资产生的回报，从而减少我们的投资回报 。

许多实体与我们竞争，以进行我们计划对中端市场公司进行的投资类型，包括BDC、传统商业银行、私人投资基金、地区银行机构、小型企业投资公司、投资银行和保险公司。 此外，随着对投资机会的竞争日益激烈，对冲基金等另类投资工具可能会寻求 投资于它们传统上没有投资或在经济低迷期间撤出的领域，包括投资 中端市场公司。我们将与公共和私人基金、商业和投资银行、商业融资公司 竞争，如果它们提供另一种融资形式，还将与私募股权和对冲基金竞争。我们的许多竞争对手比我们大得多，拥有比我们大得多的财务、技术和营销资源。例如，我们认为我们的一些竞争对手 可能有权获得我们无法获得的资金来源。此外，我们的一些竞争对手可能具有更高的风险容忍度 或不同的风险评估，这可能使他们能够考虑比我们更广泛的投资并建立更多的关系。此外，我们的许多竞争对手不受1940年法案对我们作为BDC施加的监管限制，也不受我们必须满足的收入来源、资产多样化和分配要求的约束，才有资格并保持我们作为RIC的资格。由于这场竞争，我们有时可能无法利用有吸引力的投资机会， 并且我们可能无法识别和做出与我们的投资目标一致的投资。

对于我们的投资 ，我们不寻求主要基于我们提供的利率进行竞争，我们相信我们的一些竞争对手可能会以低于我们提供的利率的利率发放贷款。对于所有投资，如果我们与竞争对手的定价、条款和结构不匹配，我们可能会失去一些投资机会 。然而，如果我们与竞争对手的定价、条款和结构相匹配，我们可能会遇到净利息收入减少、收益率降低和信用损失风险增加的情况。尽管我们的Advisor根据其分配政策分配机会，但将机会分配给由我们的Advisor或其附属公司管理或赞助的其他帐户 会减少我们可以获得的机会的数量和频率，可能不符合我们和我们的股东的最佳利益。

我们面临的竞争压力 可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

如果我们不能获得RIC资格，我们将被征收公司级的所得税。

我们已经选择并打算在此后每年获得RIC的资格，根据《守则》M分节，我们将被视为美国联邦所得税目的的RIC；但是， 不能保证我们将能够获得并保持RIC税收待遇。为了符合并保持作为《守则》规定的RIC的资格，我们必须满足某些收入来源、资产多元化和分配要求。如果我们将用于美国联邦所得税目的的股息分配给我们的股东，金额一般至少等于我们投资公司应税收入的90%，这通常是我们的普通净收入加上我们的短期净资本收益超过我们的长期净资本损失的超额 ，而不考虑支付的股息 的任何扣除，以及我们每年向股东支付的免税利息收入净额的90%，则符合RIC的分配要求。在我们使用债务融资的范围内，我们受到1940年法案和贷款和信贷协议下的金融契约的某些资产覆盖率要求的约束，在某些情况下，这些要求可能会限制我们进行必要的分配，以获得RIC资格。如果我们无法从其他来源获得现金，我们可能无法作为RIC纳税，因此可能需要缴纳企业级所得税。要使 符合RIC资格，我们还必须在纳税年度的每个季度末满足特定的资产多元化要求。未能满足这些要求可能会导致我们不得不迅速处置某些投资，以防止失去RIC资格 。由于我们的很大一部分投资是私人或交易稀少的上市公司，任何此类处置都可能以不利的价格进行，并可能导致重大损失。如果我们因任何原因不符合RIC的资格而成为公司级所得税的对象，由此产生的公司税可能会大幅减少我们的净资产、可用于分配给股东的收入 以及我们的分配金额和可用于新投资的资金金额。这种失败 将对我们和我们的股东产生实质性的不利影响。请参阅“美国联邦所得税的某些考虑因素。”

我们可能会面临与ERISA下与ERISA计划投资相关的规则有关的风险。

我们打算按照修订后的《1974年雇员退休收入保障法》(“ERISA”)进行运营，以使我们成为员工福利计划的适当投资对象。我们将尽合理努力处理本公司的事务，使本公司的资产不会被视为ERISA目的的“计划资产”。因此，我们在最佳时间进行或处置投资(或进行某些投资)的能力可能会受到限制。

如果我们在收到代表此类收入的现金之前或之前确认收入，则我们可能难以支付 规定的分配。

对于美国联邦所得税 ，我们将尚未收到现金的某些金额计入收入中，例如增加原始发行折扣 (“OID”)。如果我们收到与发放贷款相关的认股权证或在其他情况下，或通过 合同PIK利息，即增加到贷款余额并在贷款期限结束时到期的合同利息，则可能会出现这种情况。在我们收到任何相应的现金付款之前，此类OID 可能会对我们的整体投资活动或合同PIK 安排导致的贷款余额增加产生重大影响，并计入收入。我们还可能被要求在收入中包括某些 我们不以现金形式收到的其他金额。我们还可能面临与PIK和OID投资相关的以下风险：

我们应支付的与我们的净投资收入相关的部分奖励费用 是根据收入计算和支付的，这些收入可能包括已应计但尚未以现金形式收到的利息，如市场贴现、带有实物期权利息的债务工具、带有实物期权股息的优先股和零息券证券。如果投资组合公司拖欠提供应计利息的贷款，以前用于计算奖励费用的应计利息可能无法收回，顾问将没有义务 退还就该应计收入收到的任何费用。

由于在某些情况下，我们 可能会在收到或不收到代表此类收入的现金之前确认收入，因此我们可能难以在给定的 纳税年度内为美国联邦所得税目的向我们的股东分配至少相当于我们投资公司应纳税收入的90%(不考虑支付的股息的任何扣减)和我们的股东净免税 利息收入(如果有)的总和，以符合资格并保持我们作为RIC纳税的能力。在这种情况下，我们可能 必须在我们认为不有利的时候出售我们的一些投资，筹集额外的债务或股本，或减少新的 投资来源，以满足这些分销要求。如果我们不能从其他来源获得此类现金，我们可能无法 获得RIC资格，因此需要缴纳公司级所得税。请参阅“美国联邦所得税的某些考虑因素。”

作为BDC，管理我们运营的法规会影响我们筹集额外资本的能力和方式。作为BDC，筹集额外资本的必要性使我们面临风险，包括与杠杆相关的典型风险。

我们打算在信贷安排下进一步借入 和/或发行优先无担保票据，并可能在未来发行优先股(尽管我们预计在未来12个月内不会发行优先股)，我们统称为“优先证券”，最高可达1940法案允许的最高 金额。根据1940年法案的规定，我们目前被允许发行“优先证券”，包括从银行或其他金融机构借入资金，其额度只能是我们的资产覆盖范围(根据1940年法案定义)至少等于总资产的150%减去所有未由优先证券代表的负债和债务。如果我们未能遵守某些披露要求，根据1940法案，我们的资产覆盖率将为200%，这将降低我们能够产生的杠杆率。

然而，如果我们的资产价值 下降，我们可能无法满足这一比例。如果发生这种情况，我们可能被要求出售我们的部分投资 ，并根据我们杠杆的性质，在此类出售可能不利的时候偿还部分债务。此外，我们用来偿还债务的任何金额都不能分配给我们普通股的持有者。 如果我们发行优先证券，我们将面临与杠杆相关的典型风险，包括增加的损失风险。此外，如果公司的资产价值下降，杠杆将导致公司的资产净值比没有杠杆或杠杆较低时的资产净值大幅下降 。同样，本公司收入的任何减少都将导致其净收入的下降幅度大于本公司没有借款或在信贷安排下借款减少的情况下的净收益下滑幅度。

在没有违约事件的情况下，我们向其借款的任何个人或实体对我们制定政策、做出投资决策或采取投资策略的能力都没有否决权或投票权。如果我们发行优先股，这是另一种形式的杠杆，在我们的资本结构中，优先股将比普通股优先，优先股东将在某些事项上拥有单独的投票权 ，并可能拥有比我们的普通股股东更有利的其他权利、优先或特权，并且优先股的发行可能会延迟、推迟或阻止可能涉及我们普通股持有人溢价的交易或控制权变更 ，或者以其他方式符合我们普通股股东的最佳利益。我们普通股的持有者将直接或间接承担与我们发行的任何优先股相关的所有成本。此外，优先股股东的任何利益不一定与我们普通股持有人的利益一致，优先股持有人获得分派的权利将优先于普通股持有人的权利。然而，我们预计在未来12个月内不会发行优先股。

我们一般不能以低于每股资产净值的价格发行和出售我们的普通股。然而，如果我们的董事会 认为出售普通股符合我们和我们的股东的最佳利益，并且如果我们的股东批准这样的出售，我们可以以低于当时普通股每股资产净值的价格出售我们的普通股，或收购我们普通股的认股权证、期权或权利。在任何此类情况下，我们发行和出售证券的价格不得低于根据我们董事会的决定，与此类证券的市场价值非常接近的价格(减去任何分销佣金或折扣)。如果我们通过发行可转换为普通股或可交换为普通股的普通股或优先证券来筹集额外资金 ，那么届时我们股东的持股比例将会下降，我们普通股的持有者可能会受到稀释。

我们通过信贷安排和发行优先无担保票据为我们的投资提供资金，这将放大投资金额的收益或亏损潜力 ，并可能增加投资于我们的风险。

杠杆的使用放大了投资金额的收益或亏损的可能性。杠杆的使用通常被认为是一种投机性投资技术， 增加了与投资我们的证券相关的风险。我们使用的杠杆量将取决于顾问的 以及我们董事会在任何建议借款时对市场和其他因素的评估。我们无法向您保证，我们将能够以我们可以接受的条款或条件获得信贷。例如，由于1940年法案对本金和联合交易的限制与根据多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法(“多德-弗兰克法案”)第941条通过的美国风险保留规则的相互作用，作为BDC，我们目前无法进行任何证券化交易。我们不能 向您保证，美国证券交易委员会或任何其他监管机构将修改此类法规或提供行政指导，以 允许我们进行证券化，无论是及时进行还是根本不进行。我们可以向银行、保险公司和其他贷款人发行优先债务证券。这些优先证券的贷款人对我们的资产拥有固定的美元债权，高于我们普通股股东的债权，我们预计如果发生违约，这些贷款人将寻求对我们的资产进行追回。根据我们 可能与贷款人签订的任何债务工具的条款，我们 可以质押高达100%的我们的资产，并可以授予我们所有资产的担保权益。此外，根据我们订立的信贷安排或未来信贷安排的条款，我们 的条款可能要求我们使用我们出售的任何投资的净收益偿还根据该融资或票据借入的部分金额 ，然后再将该等净收益用于任何其他用途。如果我们的资产价值下降，杠杆化将导致我们的资产净值比没有杠杆化的情况下下降得更快，从而扩大损失或消除我们在杠杆化投资中的股权。同样，我们净投资收入的任何减少都将导致我们的净收入下降 比没有借款的情况下更严重。这样的下降还会对我们在普通股或任何已发行优先股上进行分配的能力产生负面影响。我们偿还债务的能力在很大程度上取决于我们的财务表现， 受制于当前的经济状况和竞争压力。我们的普通股股东承担因我们使用杠杆而导致的任何支出增加的负担，包括利息支出和支付给顾问的基本管理费的任何增加。

作为BDC，我们通常 需要满足总资产与总借款和其他优先证券的覆盖率，其中包括我们的借款信贷和发行优先无担保票据以及我们未来可能发行的任何优先股(尽管我们预计 不会在未来12个月内发行优先股)。目前适用于本公司的资产覆盖率为150%。如果此比率 降至当时适用的最低资产覆盖比率以下，我们将无法产生额外的债务，并可能被要求 出售我们的部分投资以偿还一些债务，因为这样做是不利的。这可能会对我们的运营产生实质性的不利影响 ，我们可能无法以足够的金额进行分配，以维持我们作为RIC的地位，甚至根本无法。

下表说明了杠杆对我们股票投资回报的影响，假设我们投资组合的各种年度回报(扣除费用)。 下表中的计算是假设的，实际回报可能高于或低于下表中的计算结果：

基于截至2023年12月31日的未偿债务为6.96亿美元，以及截至该日的加权平均实际年利率8.74%，包括费用(如未支取的费用和融资成本的摊销)，我们的公允价值投资组合必须产生约4.46%的年回报率，以支付未偿债务的年度利息支付。有关我们债务的更多信息，请参阅“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-财务状况、流动性和资本资源。”

我们的信贷安排和优先无担保票据中的条款包含各种契约，如果不遵守，可能会加速我们在该等安排下的偿还义务，从而 对我们的流动性、财务状况、经营业绩和支付分派的能力产生重大不利影响。

我们的信贷安排(如本文所定义)由贷款人拥有担保权益的全部或部分贷款和证券作担保。我们可以质押高达100%的我们的 资产，并可以根据我们根据我们的信贷安排与贷款人签订的任何债务工具的条款，授予我们所有资产的担保权益。我们预计，我们授予的任何担保权益将在质押和担保协议或其他 抵押品安排中阐明，并由代理人为贷款人提交融资报表作为证明。此外，我们预计，作为此类贷款抵押品的我们证券的托管人将在其电子系统中包含指示此类担保权益存在的通知，并且在违约事件发生后(如果有)且在违约持续期间，将仅接受贷款人或其指定人关于任何此类证券的转让指示。如果我们根据我们的 信贷安排的条款违约，适用贷款人的代理将能够控制我们任何或所有担保此类债务的资产的处置时间，这将对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生重大不利影响 。

此外，我们的信贷安排中包含的任何担保 权益和/或负面契约限制了我们创建资产留置权以确保额外 债务的能力，并使我们难以在到期或到期之前对债务进行重组或再融资。如果我们在信贷安排下的借款基数减少，我们可能需要获得足以弥补借款基数不足的额外资产。如果我们的所有资产在借款基础不足时得到担保，我们可能被要求根据我们的信贷安排偿还债务或将存款存入收款账户，这两种情况都可能对我们为未来投资和分配提供资金的能力 产生重大不利影响。我们已作出惯常的陈述和保证，并被要求遵守各种契约、报告要求(包括有关投资组合表现的要求、所需的最低投资组合收益率及拖欠和撇账的限制)，以及其他类似信贷安排的惯常要求。

本公司于2027年6月到期的8.65%A系列债券(“A系列债券”)及8.74%于2028年6月到期的B系列债券(“B系列债券”，与A系列债券合称为“债券”)是根据日期为2023年6月29日的债券购买协议(“债券购买协议”)发行的。票据购买协议包含某些陈述和保证，以及这类协议的各种约定和报告要求，包括但不限于信息报告、在1940年法案的含义范围内保持我们作为BDC的地位，以及对与附属公司的交易、根本变化、业务范围的更改和允许留置权的某些限制。此外，票据购买协议包含以下财务契约，这些契约是在每个财政季度结束时 衡量的：(A)维持最低股东权益和(B)维持最低资产覆盖率。

我们是否继续遵守信贷安排和票据购买协议中包含的条款取决于许多因素，其中一些因素不在我们的控制范围之内，因此不能保证我们将继续遵守此类条款。我们未能履行相应的 契约可能会导致贷款人根据适用的信贷安排或管理文书取消抵押品赎回权，或者 适用的贷款人或票据持有人加速履行我们在相关协议下的还款义务，从而对我们的业务、流动性、财务状况、经营业绩和向我们的股东支付分配的能力产生重大不利影响。由于信贷融通及票据购买协议具有，且任何管理优先无担保票据发行的未来信贷融通及文件 可能具有惯常的交叉违约条款，因此，如果信贷融通项下或A系列票据或B系列票据或任何未来信贷融通或优先无担保票据项下的债务加速，吾等可能无法偿还或融资到期金额。

信贷市场的不利发展 可能会削弱我们进入新信贷安排的能力或我们发行优先无担保票据的能力。

2010年《多德-弗兰克法案》通过后，许多商业银行和其他金融机构停止放贷或大幅减少放贷活动。 此外，为了减少损失并减少对被视为高风险的经济领域的敞口，一些金融机构 限制了例行的再融资和贷款修改交易，甚至审查了现有贷款的条款，以确定加速现有贷款安排到期的 基础。如果这些情况在未来再次出现，我们可能很难在可接受的经济条件下为我们的投资增长提供资金，或者根本无法融资，我们的一个或多个信贷安排 可以由贷款人加速。

如果我们没有将足够的 部分资产投资于合格资产，我们可能无法获得BDC资格，或者被排除在根据我们当前的业务战略进行投资的范围内，这种失败将降低我们的运营灵活性。

作为BDC，我们不能收购“合格资产”以外的任何资产，除非在实施此类收购时和之后，我们的总资产中至少有70% 是合格资产。

未来，我们相信我们的大部分投资将构成合格资产。但是，我们可能被禁止投资于我们认为具有吸引力的投资 ，如果此类投资不是符合1940年法案规定的资产。如果我们不将足够部分的资产投资于合格资产，我们可能会违反适用于BDC的1940年法案条款。由于此类违反，1940法案下的特定规则 将显著降低我们的运营灵活性，并可能阻止我们对现有投资组合公司进行后续投资 (这可能导致我们的头寸被稀释)，或者可能要求我们在 不适当的时间处置投资以符合1940法案的要求。如果我们需要迅速处置这类投资，可能很难以优惠的条件处置这类投资。我们可能无法为这些投资找到买家，即使我们 找到买家，我们也可能不得不以巨额亏损出售这些投资。任何此类结果都将对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生实质性的不利影响。

我们的大多数组合投资 都是按照我们的顾问真诚确定的公允价值记录的，因此，我们的组合投资的价值可能存在不确定性。

我们的大多数投资组合 采取证券的形式，没有现成的市场报价。非公开交易的证券和其他投资的公允价值可能无法轻易确定，我们按顾问在诚信中确定的公允价值对这些证券进行估值，包括反映影响我们证券价值的重大事件。如更详细地讨论， 在“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析--合同义务 --投资评估，“我们的大部分投资(现金和现金等价物除外)被归类为ASC主题820下的3级。这意味着我们的投资组合估值是基于不可观察的输入和我们自己对市场参与者将如何为有问题的资产或负债定价的假设。确定我们组合投资的公允价值需要大量的管理层判断或估计。即使有可观察到的市场数据，此类信息也可能是共识定价信息或经纪人报价的结果，其中可能包括一项免责声明，即经纪人在实际交易中不会被要求以这样的价格进行交易。共识定价和/或报价加上免责声明的非约束性大大降低了此类信息的可靠性 。

我们的3级投资将 通常由不存在流动性交易市场的工具组成。这些工具的公允价值可能不容易确定。我们将根据我们顾问采用的估值程序对这些工具进行估值。我们打算使用独立评估公司的服务 来审查由我们的顾问准备的某些工具的公允价值。对于没有现成市场报价的每项有价证券投资，至少每年一次的估值将由独立的估值公司进行审核。顾问在对我们的投资进行公允价值定价时可能考虑的因素类型包括：任何抵押品的性质和可变现价值；公司支付利息、摊销(如果有)和其他固定费用的能力；公司历史和预期的财务业绩；公司开展业务的市场；基于与上市证券的比较、基于贴现现金流和其他估值方法的公司估计企业价值； 利率环境和信贷市场的变化可能会影响进行类似投资的价格；以及其他相关因素。由于此类估值，特别是非交易工具和私人公司的估值， 具有内在的不确定性，它们可能会在短时间内波动，并可能基于估计。我们顾问对公允价值的确定可能与这些工具存在流动性交易市场时所使用的价值大不相同。 如果有关我们投资的公允价值的确定大大高于我们在出售该等投资时最终实现的价值，我们的资产净值可能会受到不利影响。

我们每季度调整我们投资组合的估值(或根据1940法案与我们股票发行相关的其他要求)，以反映我们的顾问对我们投资组合中每项投资的公允价值的确定。公允价值的任何变动均作为未实现增值或折旧的净变动记录在我们的综合经营报表中。

我们根据我们的公开市场回购计划(包括公司规则10b5-1计划)购买我们普通股的股票 可能导致我们普通股的价格高于公开市场上可能存在的价格，并取决于我们为此类回购融资的能力 。

我们的董事会已授权我们在本次发行结束后一年内，通过公开市场普通股回购计划 回购我们普通股的股份，回购金额最高可达1亿美元。根据此类授权，并在本次发行结束的同时，我们打算根据交易法规则10b-18和规则10b5-1中规定的指导方针，与公司签订计划，根据规则10b-18和规则10b5-1中规定的准则，收购我们普通股的总价值高达1,000万美元。这些活动可能会维持我们普通股的市场价格，或延缓我们普通股的市场价格下跌，因此，我们普通股的价格可能会高于公开市场上的价格。

此外，我们未来可能会在信贷安排下进一步借款及/或发行优先无抵押票据，以便为股份回购提供资金。我们不能 保证我们将成功获得适当的债务投资，为公司10b5-1计划下的购买提供资金。 是否会根据公司10b5-1计划进行购买以及任何时候将购买多少都是不确定的，这取决于当前的市场价格、交易量和我们为回购融资的能力，所有这些我们都无法预测。

管理我们的运营和政府对信贷市场的干预的新的或修改的法律或法规 通常可能会对我们的业务产生不利影响。

我们和我们的投资组合公司 受美国联邦、州和地方各级法律的监管。这些法律法规及其解释 可能会因美国总裁等行政部门的解释性指导或其他指示而不时更改，新的法律、法规和解释也可能会生效。任何此类新的或更改的法律或法规 都可能对我们的业务产生重大不利影响。特别是，《多德-弗兰克法案》对金融服务业的许多方面产生了影响， 它需要在几年内制定和通过许多实施条例。美国证券交易委员会已经通过了 多德-弗兰克法案下60多项强制性规则制定条款的最终规则，还有几项额外的规则建议但尚未通过。虽然多德-弗兰克法案对我们和我们投资组合公司的最终影响可能在很长一段时间内都不为人所知，但多德-弗兰克法案，包括对实施其条款的规则和任何未来可能通过的规则的解释，以及针对金融服务业或未来可能提出的影响税收的其他立法和监管建议，可能会对我们或我们投资组合公司的运营、现金流或财务状况产生负面影响，给我们或我们投资组合公司带来额外成本。加强对我们或我们的投资组合公司的监管，或以其他方式对我们的业务或我们投资组合公司的业务产生不利影响 。

此外，中央银行，尤其是美国联邦储备委员会，自2008-2009年金融危机、新冠肺炎全球大流行和应对通胀压力以来，采取了前所未有的措施。另一方面，最近的政府干预可能意味着政府机构采取额外特别行动的意愿减弱。无法预测美国和其他国家政府是否、如何以及在多大程度上会进一步干预信贷市场。因此，如果近期主要市场出现 中断，如新冠肺炎疫情造成的中断，政府可能只会进行有限的额外干预，从而导致 相应更大的市场混乱和实质性更大的市场风险。

此外， 管理我们业务的法律法规(包括与RICS相关的法律法规)的变化可能会导致我们改变我们的投资策略 以利用新的或不同的机会，或导致对我们征收公司税。此类变化 可能导致我们的战略和计划出现实质性差异，并可能将我们的投资重点从顾问的专业知识领域转移到顾问几乎或根本没有专业知识或经验的其他类型的投资上。如果发生任何此类变化， 可能会对我们的运营结果和您的投资价值产生重大不利影响。如果我们未来投资于大宗商品权益，顾问可能决定不使用触发美国商品期货交易委员会(“CFTC”)额外监管的投资策略，或者可能决定遵守CFTC监管(如果适用)。如果我们或顾问 在CFTC监管下运营，我们可能会产生额外费用，并将受到额外监管的约束。

此外，适用于实施信用风险保留要求的债务证券化的某些法规 已在美国和欧洲生效 可能会对我们未来的证券化交易产生不利影响或阻止我们进行任何证券化交易。这些风险保留规则 对贷款证券化市场的影响是不确定的，这些规则可能会导致我们的资金成本增加，或者可能阻止我们完成未来的任何证券化交易。2014年10月21日，根据《多德-弗兰克法案》(Dodd-Frank)第941条通过的美国风险保留规则(即美国风险保留规则)发布。美国风险保留规则要求受此类规则约束的债务证券化的发起人(直接或通过多数股权的关联公司)在没有豁免的情况下， 按照美国风险保留规则的要求，以合格的横向剩余权益、合格的垂直权益或两者的组合的形式，保留被证券化资产的信用风险的经济利益。美国风险保留规则于2016年12月24日生效。鉴于与这些类型的债务相关的融资成本更具吸引力 与其他可用融资类型(如传统的优先担保工具)相比，这反过来又会增加我们的融资成本。融资成本的任何相关增加最终都将由我们的普通股股东承担。

2018年5月24日，颁布了《经济增长、监管救济和消费者保护法》，该法案保留了多德-弗兰克法案的架构和核心特征，但大幅调整了适用门槛，修订了各种危机后的监管要求，并向某些金融机构提供了有针对性的监管减免。其对《多德-弗兰克法案》最重要的修正案包括大幅提高500亿美元的资产门槛至2500亿美元，将银行控股公司(BHC)自动监管为“具有系统重要性的金融机构”，对合并资产低于100亿美元且交易资产和负债水平较低的有保险的存款机构豁免遵守沃尔克规则，以及修订流动性杠杆率和 补充杠杆率要求。此外，自2020年10月1日起，美国联邦储备委员会、美国证券交易委员会和其他联邦机构修改了他们在沃尔克规则下的规定，以放松对金融机构的限制。这些和拜登政府或未来政府可能颁布的任何其他规则或法规的影响是复杂的，也可能是深远的，变化和未来的任何法律或法规或对其的变化可能会对我们的运营、现金流或财务状况产生负面影响， 给我们带来额外成本，加强对我们的监管，或以其他方式对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

在过去的几年里，监管部门对传统银行部门以外的信贷扩张的关注也有所增加，这增加了非银行金融部门的一部分将受到新监管的可能性。虽然目前还不知道是否会实施任何监管或将采取何种形式，但加强对非银行信贷发放的监管可能会对我们的业务、现金流或财务状况产生负面影响 ，给我们带来额外成本，加强对我们的监管，或者 以其他方式对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

持续实施、 或法律法规的变化，包括解释或执行的变化，可能会给我们和金融服务公司带来更大的成本，并影响我们持有的资产的价值以及我们的业务、财务状况和运营结果。此外，影响金融服务业或税收的法律法规的不确定性也可能对我们的业务或我们投资组合公司的业务产生不利影响。如果我们不遵守适用的法律和法规，我们可能会失去我们为开展业务而持有的任何许可证 ，并可能受到民事罚款和刑事处罚。

我们的董事会可能会在没有事先通知或股东批准的情况下改变我们的投资目标、经营政策和战略，我们可能会暂时偏离我们的常规投资战略 。

除1940法案另有规定外，我们的董事会有权修改或放弃我们的投资目标和某些经营政策和战略，而无需事先通知和股东批准。然而，未经股东批准，我们不能改变我们的业务性质 以停止或撤回我们作为BDC的选举。我们无法预测当前投资目标、经营政策和战略的任何变化将对我们的业务、经营业绩和普通股价格产生的影响。然而， 任何此类更改都可能对我们的业务产生不利影响，并削弱我们的分销能力。

顾问可以在60天通知后辞职，而我们可能无法在该时间内找到合适的替代者，从而导致我们的运营中断，这可能会对我们的财务状况、业务和运营结果产生不利影响。

顾问有权在不少于60天的书面通知后，根据《投资咨询协议》随时辞职，无论我们是否找到了替代人选。如果顾问辞职，我们可能无法找到新的投资顾问或聘请具有类似专业知识和能力的内部管理人员，在60天内以可接受的条件提供相同或同等的服务，或者根本无法提供相同或同等的服务。如果我们不能如此迅速地完成 ，我们的运营可能会受到中断，我们的业务、财务状况、运营结果和现金流 以及我们支付分配的能力可能会受到不利影响，我们的股票价值可能会下跌。此外， 如果我们无法确定并与拥有Advisor及其附属公司所拥有的专业知识的单一机构或高管团队达成协议，我们内部管理和投资活动的协调可能会受到影响。即使我们能够 保留内部或外部的可比管理，但此类管理的集成以及他们对我们的投资目标的不熟悉可能会导致额外的成本和时间延迟，这可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生不利影响。

遵守《交易法》和《萨班斯-奥克斯利法案》的努力将涉及巨额支出，不遵守将对我们和我们普通股的价值造成不利影响。

作为公共实体，我们 受制于《交易所法案》和《萨班斯-奥克斯利法案》的报告要求。这些要求可能会给我们的系统和资源带来压力。《交易法》要求我们提交关于我们的业务和财务状况的年度、季度和当前报告。萨班斯-奥克斯利法案要求我们对财务报告保持有效的披露控制和程序以及内部控制，下文将对此进行讨论。

我们已经实施了程序、流程、政策和实践，以满足适用于上市公司的此类标准和要求。根据萨班斯-奥克斯利法案第404条，我们的管理层 将被要求报告我们对财务报告的内部控制。我们将被要求 每年审查我们的财务报告内部控制，并在季度和年度的基础上评估 并披露我们财务报告内部控制的变化。因此，我们预计与这些步骤相关的年度支出将大幅增加，其中包括董事和高级管理人员的责任保险、董事费用、美国证券交易委员会的报告 要求、与公司治理要求相关的费用、转让代理费、支付给管理人的额外行政费用 以补偿他们雇用额外的会计、法律和行政人员、增加的审计 以及法律费用和类似费用。这一过程也会分散管理层的时间和注意力。我们不知道我们的评估、测试和补救行动将于何时完成，也不知道其对我们运营的影响。此外，我们可能无法 确保流程有效或我们对财务报告的内部控制是或将是有效的。如果 我们无法遵守《萨班斯-奥克斯利法案》和相关规则，我们和我们证券的价值将受到不利影响 。

在我们不再是《就业法案》下的新兴成长型公司之前，我们的独立注册会计师事务所 将不需要证明我们对财务报告的内部控制的有效性。由于我们目前没有关于我们内部控制的全面文件，也没有根据《萨班斯-奥克斯利法案》第404节对我们的内部控制进行测试，因此我们不能 根据第404节的要求得出结论：我们的内部控制没有重大缺陷，或者没有可能导致我们在内部控制方面存在重大缺陷的结论。如果我们不能及时或充分遵守《萨班斯-奥克斯利法案》第404条的适用要求，我们的运营、财务报告或财务结果可能会受到不利影响。影响我们内部控制的事项可能导致我们无法 及时报告我们的财务信息，从而使我们受到不利的监管后果，包括美国证券交易委员会的制裁 ，并导致违反我们任何融资安排协议下的公约。由于投资者对我们和我们财务报表的可靠性失去信心，金融市场也可能出现负面反应。 如果我们或我们的独立注册会计师事务所报告我们的财务报告内部控制存在重大缺陷，对我们财务报表可靠性的信心也可能受到影响。这可能会对我们造成实质性的不利影响。

我们对财务报告的内部控制可能无法防止或检测错误陈述，因为其固有限制，包括人为错误的可能性、规避或凌驾控制或欺诈。即使是有效的内部控制也只能在编制和公平列报财务报表方面提供合理的保证。如果我们未能保持内部控制的充分性，包括未能实施所需的任何新的或改进的控制，或者如果我们在实施这些控制时遇到困难，我们的业务和 经营业绩可能会受到损害，我们可能无法履行我们的财务报告义务。

我们高度依赖信息系统 ，网络安全风险和网络事件可能会对我们的业务或我们投资组合公司的业务产生不利影响，而这又可能反过来对我们普通股的价值和我们支付分配的能力产生负面影响。

我们的业务依赖于我们的Advisor及其附属公司、我们的投资组合公司和第三方服务提供商的通信和信息系统。 这些系统受到潜在的网络安全攻击和事件，包括威胁我们信息资源的机密性、完整性或可用性的不良事件。网络黑客还可能对我们投资的公司造成重大破坏和损害。此外，数字和网络技术(统称为“网络网络”)可能面临网络攻击的风险 可能会出于盗用敏感信息、损坏数据或造成运营中断等目的寻求未经授权访问数字系统。网络攻击可能是使用各种技术的人员实施的，这些技术包括： 试图以电子方式绕过网络安全或淹没网站，以及旨在获取必要信息以获取访问权限的情报收集和社会工程功能 。这些攻击可能涉及未经授权访问我们的信息系统 以挪用资产、窃取机密信息、损坏数据或导致运营中断，并导致运营中断、错误陈述或不可靠的财务数据、被盗资产或信息的责任、网络安全保护和保险成本增加、诉讼以及对我们的业务关系的损害，任何这些攻击都可能对我们的运营业绩产生实质性的不利影响 ，并对我们的证券价值和我们向股东支付分配的能力产生负面影响。

随着我们对技术的依赖增加，我们的信息系统面临的风险也随之增加，无论是内部信息系统，还是顾问和第三方服务提供商提供的信息系统。此外，我们和Advisor目前或将来预计将通过电子邮件和其他电子方式例行发送和接收个人、机密和专有信息。我们和顾问可能无法确保与我们的所有客户、供应商、服务提供商、交易对手和其他第三方的安全功能，以保护信息的机密性。

此外，我们、顾问 和我们的许多第三方服务提供商目前都有在家工作的政策。这样的远程工作政策可能会使我们的技术资源紧张，并带来运营风险，包括网络安全风险加剧和上述其他风险。远程工作环境可能不那么安全，更容易受到黑客攻击，包括网络钓鱼和社交工程尝试。 不能保证我们或我们的顾问采取的任何缓解网络安全风险的努力都会有效。网络安全风险或网络事件导致的网络、系统、应用程序和数据泄露可能导致运营中断或信息被盗用 ，这可能会对我们的业务、运营结果和我们以及我们投资的公司的财务状况产生实质性的不利影响。

可能存在商标风险，因为我们并不拥有Kayne Anderson这个名字。

我们不拥有Kayne Anderson 名称，但根据与顾问签订的许可协议，我们被允许将其用作公司名称的一部分。其他方使用名称 或终止许可协议可能会损害我们的业务。

与我们投资有关的风险

利率上升可能会影响我们投资的价值，并使投资组合公司更难定期偿还贷款。

利率风险是指市场利率变化的风险。利率变化会影响债务的价值。一般来说，利率上升将对固定利率债券的价格产生负面影响，而利率下降将对价格产生积极影响。可调整利率债务也以类似的方式对利率变化做出反应，尽管通常程度较小。在付款或提前还款时间表不确定的债务中，利率敏感度通常更大且更难预测。此外，利率上升使借款人更难偿还债务，这可能会增加还款违约的风险。如果一家或多家投资组合公司未能在到期或到期前偿还其债务或对其债务进行再融资，或一家或多家投资组合公司无法在合同利率上调后持续付款，都可能对我们的业务、财务状况、运营业绩和现金流产生重大不利影响。

在通胀水平高于正常水平的任何时期，如当前的通胀环境，利率通常都会上升。更高的利率将增加我们的借款成本，并可能减少股东的回报(包括导致我们支付更低的股息)。此外，为了应对不断上升的无风险利率，市场参与者可能会要求我们拥有的贷款和信贷投资类型获得更高的利率，这将降低这些投资的价值。

为了控制通胀，联邦公开市场委员会自2022年3月以来11次上调联邦基金利率目标区间，自2024年1月起上调至5.25%至5.50%的当前区间。联邦公开市场委员会是美联储内部负责制定国内货币政策的委员会。利率上升 通常会对以收入为导向的投资产生负面影响，例如我们投资的那些投资，并可能受到这些 行动的不利影响。不能保证美联储正在采取的行动会改善长期通胀的前景，也不能保证它们是否会导致经济衰退。经济衰退可能导致就业率下降、全球需求破坏和/或业务失败，这可能会导致我们的投资组合价值下降。此外，利率上升可能会增加我们的借贷成本，并降低普通股股东的杠杆回报率。

我们的业务依赖于银行关系，最近银行系统面临的压力可能会对我们造成不利影响。

金融市场最近遇到了与对银行资产负债表的担忧相关的波动，特别是小型和地区性银行，这些银行可能会 出现与投资相关的重大损失，从而难以为提取存款的需求和其他流动性需求提供资金。 尽管联邦政府已宣布措施帮助这些银行并保护储户，但一些银行已经受到影响 ，其他银行可能受到实质性和不利影响。我们的业务依赖于银行关系，我们正在主动监控此类银行关系的财务状况。银行系统的持续压力可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。如果我们的投资组合公司与受到上述负面影响的银行合作， 此类投资组合公司获取自己现金、现金等价物和投资的能力可能会受到威胁。此外，这些受影响的投资组合公司可能无法达成新的银行安排或信贷安排，或无法从其 现有的银行安排或安排中获益。任何此类发展都可能损害我们的业务、财务状况和经营业绩， 并阻止我们全面实施投资计划。银行系统的持续压力可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

我们所投资的私营中端市场公司的投资尽职调查的局限性 使我们面临更大的投资风险。

我们的尽职调查可能无法 揭示投资组合公司的所有负债，也可能无法揭示其业务中的其他弱点。我们不能保证 我们的尽职调查过程将发现对投资决策至关重要的所有相关事实。在对一家公司进行投资或向其提供贷款之前，顾问将评估公司管理层的实力和技能，以及它认为对投资业绩至关重要的其他因素。

在进行评估和以其他方式进行常规尽职调查时，顾问将依赖其可用的资源，在某些情况下，还将依赖第三方的调查 。对于新组织的实体，这一过程特别重要且主观性很强，因为可能很少或根本没有关于这些实体的公开信息。

我们对不受上市公司报告要求(包括有关编制财务报表的要求)的私营中端市场公司进行投资或向其提供贷款，我们的投资组合公司可能使用不同的报告标准，这可能会使顾问难以准确评估投资组合公司的先前业绩。因此，我们将取决于这些公司遵守其合同报告义务的情况。因此，对潜在投资的评估以及我们对私人中端市场公司的投资进行尽职调查和有效监控的能力可能会受到阻碍，我们可能无法实现对任何特定投资的预期回报。如果我们投资的任何公司或我们贷款的任何公司发生欺诈，我们可能会遭受投资于该公司的部分或全部损失。

我们投资于高杠杆公司， 这可能导致我们在这些公司的全部或部分投资损失。

投资杠杆公司 涉及许多重大风险。我们投资的杠杆公司的财务资源可能有限，可能无法 履行我们持有的债务证券规定的义务。这种发展可能伴随着任何抵押品价值的恶化，以及我们实现与我们的投资 相关的任何担保的可能性降低。此外，杠杆公司可能会遭遇破产或类似的财务困境，除了与破产程序的持续时间和行政成本相关的风险外，还可能对发行人产生不利和永久性的影响。

较小的杠杆公司和中端市场公司的运营结果也可能难以预测，可能需要大量额外资本来支持其运营、为其扩张提供资金或保持其竞争地位。中端市场公司的财务资源可能有限 ，可能难以进入资本市场满足未来的资本需求，并且可能无法履行我们持有的债务证券下的义务 ，这可能伴随着任何抵押品的价值恶化，以及我们实现与投资相关的任何担保的可能性降低 。此外，与规模较大的企业相比，这类公司的经营历史更短，产品线更窄，市场份额更小，这往往使它们更容易受到竞争对手的行动和市场状况以及整体经济低迷的影响。中端市场公司 也更有可能依赖于一小部分人的管理人才和努力，其中一人或多人的死亡、残疾、辞职或离职可能会对我们的投资组合公司产生实质性的不利影响，进而对我们产生不利影响。

我们投资的债务通常不会得到任何评级机构的评级，但我们认为，如果对此类投资进行评级，它们将低于投资级 (穆迪投资者服务公司的评级低于“Baa3”，惠誉评级公司的评级低于“BBB-”，或标准普尔评级服务公司的评级低于 “BBB-”)。根据这些实体制定的指导方针，这表明在发行人支付利息和偿还本金的能力方面具有主要的投机性特征。 评级低于投资级的债券有时被称为“高收益债券”或“垃圾债券”。 因此，我们的投资将导致高于平均水平的风险和波动或本金损失。

我们对UNITRANCHE有担保贷款和证券的投资存在相关风险，包括此类投资的全部或部分潜在损失。

我们投资于Unitranche担保贷款，这是同一贷款中优先担保和初级担保债务的组合。Unitranche担保贷款提供为杠杆收购或其他公司交易融资所需的所有债务，包括高级和初级，但通常处于第一留置权地位，而借款人通常为不同部分支付混合统一利率，而不是不同的利率。Unitranche有担保债务 通常要求在整个贷款期限内同时支付本金和利息。一般来说，我们预计这些证券的混合收益率将介于优先担保债券利率和初级债券利率之间。Unitranche担保贷款为借款人提供了许多优势 ，包括：简化了文件编制，提高了执行的确定性，并降低了贷款整个生命周期内的决策复杂性 。在某些情况下，总利息的一部分可以应计或以实物支付。由于Unitranche担保贷款结合了优先和初级融资的特点，Unitranche担保贷款根据Unitranche担保贷款的贷款特点组合，在不同程度上具有与优先担保和二次留置权贷款以及初级债务相关的风险。  

我们对评级低于投资 级的证券(即“垃圾债券”)的投资可能存在风险，我们可能会损失全部或部分投资。

我们投资于被评级机构评级为投资级别以下的证券，或者如果评级机构评级，将被评级为投资级别以下的证券。低于投资级的证券，通常被称为“垃圾”，在发行人支付利息和偿还本金的能力方面，具有主要的投机性特征。它们可能也很难估值，而且缺乏流动性。低于投资级的证券的主要风险包括：

低于投资级的证券可能由信誉较差的发行人发行 。与投资级证券的发行人相比，低于投资级证券的发行人的未偿债务相对于其资产可能更多。在发行人破产的情况下，其他债权人的债权可能优先于投资级以下证券持有人的债权，从而使可用于偿还投资级以下证券持有人的资产很少或没有资产。

低于投资级证券的价格 会受到极端价格波动的影响。与其他评级较高的固定收益证券相比，发行人所在行业和总体经济状况的不利变化可能对低于投资级证券的价格产生更大的影响。

低于投资级证券的发行人 可能无法履行其利息或本金支付义务，原因是经济低迷、特定的发行人动态、 或无法获得额外融资。

低于投资级的证券通常 具有赎回功能，允许发行人在证券到期前从我们那里回购。如果发行人赎回低于投资级别的证券，我们可能不得不将所得资金投资于收益率较低的证券，并可能失去收入。

即使在正常的经济条件下，低于投资级的证券的流动性也可能低于评级较高的固定收益证券。投资级别以下的证券市场交易商较少，交易商报价可能存在较大差异。判断可能在评估这些证券方面发挥更大作用 ，我们可能无法在有利的时间或价格出售这些证券。

我们可能会产生必要的费用，以便在违约时寻求追回或与违约发行人谈判新条款。

高收益证券的信用评级 不一定涉及其市值风险。评级和市值可能会不时变化，无论是积极的还是消极的， 以反映发行人的新发展。

我们投资组合公司的违约，包括与抵押品相关的违约，将损害我们的经营业绩。

投资组合公司 未能履行我们或其他贷款人强加的财务或经营契约可能会导致违约，并可能终止其贷款和资产的止赎，这可能会触发其他协议下的交叉违约，并危及该公司根据我们持有的债务证券履行其义务的能力。我们可能会产生必要的费用，以便在违约时寻求追回 或与违约的投资组合公司谈判新条款。此外，在某些情况下，贷款人在过度介入借款人的业务或对借款人行使控制权时，可能会因其采取的行动而受到贷款人 的责任索赔。我们有可能成为贷款人责任索赔的对象，包括因我们向借款人提供管理协助而采取的行动。此外，我们可能投资的一些贷款可能是“Covenant-Lite”贷款。我们使用术语“低成本”贷款一般是指没有一套完整的财务维护契约的贷款 。一般来说，“低门槛”贷款为借款人公司提供了更多的自由，使其能够对贷款人产生负面影响，因为 它们的契诺是基于汇率的，这意味着它们只接受检验，只有在借款人采取肯定行动后才能被违反，而不是借款人的财务状况恶化。因此，就我们投资于“低门槛”贷款而言，我们对借款人拥有的权利可能较少，而此类投资的损失风险可能比投资于带有财务维系契约的贷款或面临的风险更大。

我们对投资组合公司进行的某些债务投资 ，包括我们的部分分割留置权贷款，将以获得此类公司优先债务的相同抵押品 作为第二优先担保。抵押品的优先留置权将担保投资组合公司在任何未偿还优先债务下的债务，并可能担保投资组合公司根据管理债务的协议可能允许发生的某些其他未来债务。抵押品上优先留置权担保的债务的持有人一般将控制抵押品的清算，并有权从抵押品的任何变现中获得收益，以全额偿还我们面前的债务 。此外，如果发生清算，抵押品的价值将取决于市场和经济状况、买家的可获得性和其他因素。不能保证出售或出售所有抵押品的收益(如有)足以在抵押品上的第一优先留置权担保的所有债务得到全额偿付后，满足第二优先留置权担保的债务义务。如果此类收益不足以偿还由第二优先留置权担保的债务 下的未偿还金额，则我们在不从出售抵押品的收益中偿还的范围内， 将仅对投资组合公司的剩余资产(如果有)拥有无担保债权。

我们还对投资组合公司进行无担保债务投资，这意味着此类投资将不会从此类公司抵押品的任何权益中受益。 对此类投资组合公司抵押品的留置权(如果有)将确保投资组合公司根据其未偿还担保债务承担的债务，并确保投资组合公司根据其担保债务协议允许发生的某些未来债务。 通过此类留置权担保的债务的持有人通常将控制此类抵押品的清算，并有权从 任何此类抵押品的变现中获得收益，以全额偿还我们面前的债务。此外，如果发生清算，这种抵押品的价值将取决于市场和经济状况、买家的可获得性和其他因素。不能保证 出售该等抵押品所得款项(如有)在付清所有有担保债务后足以偿付我们的无担保债务 。如果这些收益不足以偿还未偿还的担保债务，则我们的无担保债权将与此类担保债权人的债权中未偿还的部分与投资组合公司的剩余资产(如果有)并列。

根据我们与优先债务持有人签订的一个或多个债权人间协议的条款，我们可能拥有的关于担保我们在投资组合公司中发放的任何初级优先贷款的抵押品的权利也可能受到限制 。根据这种债权人间协议，在优先债务尚未履行的任何时候，我们可能会丧失对这些优先债务持有人的抵押品的某些权利 。这些权利可包括对抵押品启动执行程序的权利、控制此类执行程序进行的权利、批准修改抵押品文件的权利、解除抵押品留置权的权利以及根据抵押品文件放弃过去违约的权利。我们可能没有能力控制或指导此类行动，即使我们作为初级贷款人的权利因此受到不利影响。

我们的投资缺乏流动性和价格下跌可能会对我们的业务产生不利影响，包括通过增加 未实现净折旧来减少我们的资产净值。

我们 可能会投资正在经历财务困难的公司，这些困难可能永远无法克服。我们的投资在大多数情况下将是非流动性的，而且不能保证我们能够及时实现此类投资。我们对杠杆公司的很大一部分投资正在并将受到转售的法律和其他限制，否则 流动性将低于交易范围更广的公开证券。这些投资的流动性不足可能使我们难以在需要时出售此类投资。

作为BDC，我们需要 以市价或公允价值进行投资。如果没有市值的市场报价或无法确定，公允价值将由我们的顾问通过估值方法真诚地确定。作为评估过程的一部分，在确定投资的公允价值时，我们可能会考虑以下 类型的因素(如果相关)：

此外，如果我们被要求快速清算我们的全部或部分投资组合，我们实现的价值可能远远低于我们之前记录的投资价值 。我们清算投资组合公司的能力也可能面临其他限制，前提是我们、顾问或其任何附属公司掌握有关该投资组合公司的重要非公开信息。

此外，我们通常预计会投资于没有、也不会公开交易的证券、工具和资产。我们一般不能公开出售证券，除非出售是根据适用的证券法登记的，或者 除非有此类登记要求的豁免。

在 某些情况下，合同还可能禁止我们在一段时间内出售投资或以其他方式限制 处置投资。此外，预期进行的某些类型的投资可能需要相当长的时间才能实现回报或完全清算。

当发生购买交易、公开发行或随后的股权出售等外部事件时，我们使用外部事件指示的定价来证实我们的估值。我们将我们投资的市场价值或公允价值的下降记录为未实现折旧。公司债券市场价格和流动性的下降可能会导致我们的投资组合出现重大的未实现净折旧。所有这些因素对我们投资组合的影响可能会增加我们投资组合中的净未实现折旧，从而降低我们的资产净值。视市场情况而定，我们可能会产生大量已实现亏损，并可能在未来期间遭受更多未实现亏损，这可能会对我们的业务、财务状况、运营业绩和现金流产生重大不利影响。

此外，对于对投资组合公司的投资的处置，我们可能被要求就投资组合公司的业务和财务 作出陈述，或者可能根据适用的证券法对披露文件的内容负责。如果任何此类陈述或披露文件被证明是不正确、不准确或误导性的，我们 也可能被要求赔偿此类投资或承销商的购买者。这些安排可能导致或有负债，我们可以 为其建立准备金或托管。然而，我们不能保证我们将为我们的或有负债进行足够的准备金，并且 这些负债不会对我们产生不利影响。此类或有负债最终可能必须由我们其他投资的收益(包括资本返还)提供资金。

我们的 潜在投资组合公司可能会提前偿还贷款，这可能会降低我们的收益率，如果返还的资本无法投资于预期收益率等于或更高的交易 。

我们投资组合中的 贷款可以随时预付，通常无需提前通知。是否预付贷款将取决于 投资组合公司的持续积极表现以及是否存在有利的融资市场条件，使 此类公司能够用较便宜的资本取代现有融资。随着市场条件的变化，我们不知道每个投资组合公司何时、 以及是否可能提前还款。在某些情况下，如果返回的资本无法投资于具有相等或更高预期收益率的交易，则提前贷款可能会降低我们的可实现收益率 ，这可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响 。

我们的潜在投资组合公司 可能无法偿还或再融资其贷款的未偿本金 或在成熟之前。

我们的债务投资有三到六年的到期政策。我们预计投资的投资组合公司可能无法在到期或到期之前偿还或再融资其贷款的未偿还本金。如果贷款文件不要求投资组合公司在到期前偿还此类债务的未偿还本金，这种风险和违约风险就会增加。因此，一旦我们的投资到期，我们将需要为这些资本寻找新的投资。

任何一个或多个投资组合公司未能在到期或到期前偿还或再融资其债务，或一个或多个投资组合公司无法在合同利率上升后持续付款，都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生重大不利影响。

我们对投资组合公司的投资可能会使我们面临环境风险。

我们 可以投资于从事房地产所有权(直接或间接)、运营、管理或开发的公司，这些房地产可能 含有危险或有毒物质，因此可能需要承担拆除或补救费用，以及某些 其他成本，包括政府罚款和人身和财产伤害责任。任何此类重大环境负债的存在都可能对任何此类投资组合公司的运营结果、现金流和股价产生重大不利影响。 因此，我们的投资业绩可能会受到重大影响。

不能保证能够确定与遵守环境法律法规有关的所有成本和风险。新的和 更严格的环境、健康和安全法律、法规和许可要求或对现行法律或法规的更严格解释 可能会给证券投资或潜在投资带来大量额外成本。遵守当前或未来的环境要求并不能确保投资组合的运作在任何情况下都不会对环境或人造成伤害，或投资组合投资不会产生额外的不可预见的环境支出。此外，不遵守任何此类要求可能会对投资产生重大不利影响，我们无法 保证投资组合投资始终符合所有适用的环境法律、法规和许可要求 。

我们 是1940年法案所指的非多元化投资公司，因此我们不受投资于单一发行人证券的资产比例的限制。

我们 被归类为1940年法案意义上的非多元化投资公司，这意味着我们不受1940年法案的限制，即我们可以投资于单一发行人证券的资产比例。如果我们在少数发行人的证券中持有大量头寸，我们的资产净值可能会因财务状况的变化或市场对发行人的评估而比多元化投资公司的资产净值波动更大。我们也可能比一家多元化的投资公司更容易受到任何单一经济或监管事件的影响。除了我们的资产多元化要求 作为守则下的RIC，我们没有固定的多元化指导方针，我们的投资可能集中在相对较少的投资组合公司。

我们的 投资组合可能集中在有限数量的投资组合公司和行业，如果这些公司中的任何一家在其任何债务工具下违约，或者如果特定的 行业出现低迷，我们将面临重大损失的风险。

我们的投资组合可能集中在有限数量的投资组合公司和行业。因此，如果少数投资表现不佳，或者如果我们需要减记 任何一项投资的价值，我们实现的总回报 可能会受到重大不利影响。此外，虽然我们不针对任何特定行业，但我们的投资可能集中在相对较少的行业。例如，虽然我们可能会按终端市场(如健康市场 或商业服务)而不是针对这些终端市场的产品或服务(如软件)对我们投资组合公司的行业进行分类，但我们的一些投资组合公司 可能主要提供软件产品或服务，这使我们面临该行业的低迷。因此，我们所投资的任何特定行业的低迷也可能对我们实现的总回报产生重大影响。

我们未能对我们的投资组合公司进行后续投资，可能会损害我们投资组合的价值。

在对投资组合公司进行初始投资后，我们可能会对该投资组合公司进行额外的投资，作为后续投资 ，以寻求：

我们 有权根据资本资源的可获得性进行后续投资。我们未能进行后续投资 在某些情况下，可能会危及投资组合公司的持续生存能力和我们的初始投资，或者可能 导致我们错过了增加参与成功投资组合公司的预期机会。即使我们有足够的资本 进行所需的后续投资，我们也可能选择不进行后续投资，因为我们可能不想增加风险水平 ，因为我们更喜欢其他机会或出于监管或其他考虑。我们进行后续投资的能力 也可能受到顾问分配政策的限制。

由于我们通常不控制投资组合公司的股权，因此我们可能无法对投资组合公司进行控制 或阻止投资组合公司管理层做出可能降低我们投资价值的决策，并且不能保证投资组合公司管理层能够按照我们的预期运营他们的公司。

如果我们不持有投资组合公司的控股权，我们在保护我们在这些投资组合公司中的地位的能力将是有限的。我们也可以通过合伙企业、合资企业或其他实体与第三方共同投资。此类投资 可能涉及与此类第三方参与相关的风险，包括第三方共同投资者可能具有与我们的投资目标不一致的 经济或商业利益或目标，或可能采取(或阻止)与我们的投资目标背道而驰的行动。在此类第三方涉及管理集团的情况下，此类第三方可获得与此类投资有关的补偿安排，包括激励性补偿安排。

此外，我们投资的每个投资组合公司的日常运营将由该投资组合公司的管理团队负责。尽管我们将负责监控每项投资的业绩，并通常打算投资于由强大管理层运营的投资组合公司 ，但不能保证现有管理团队或任何继任者将能够按照我们的预期运营 任何此类投资组合公司。不能保证投资组合公司会成功地留住其管理团队的关键成员，他们的流失可能会对我们产生实质性的不利影响。尽管我们通常打算投资于管理层强大的公司，但不能保证此类公司的现有管理层将继续 成功运营一家公司。

我们的 投资组合公司可能产生与我们对此类公司的投资同等或高于我们投资级别的债务，而此类投资组合公司可能无法产生足够的现金流来偿还其对我们的债务义务。

我们 可以将一部分资本投资于我们的投资组合公司发放的第二留置权和次级贷款。我们的投资组合公司 可能拥有或被允许产生其他债务，这些债务与我们投资的债务证券同等或优先于我们投资的债务证券。由于债务人财务状况或一般经济状况的不利变化，这种次级投资比优先债务面临更大的违约风险。如果我们对投资组合公司进行从属投资，投资组合公司 可能杠杆率很高，其相对较高的债务权益比率可能会增加其运营可能无法产生足够的现金流来偿还所有债务的风险。根据其条款，此类债务工具可规定持有人有权在我们有权就我们投资的证券 收到付款之日或之前收到利息或本金的付款。这些债务工具通常会禁止投资组合公司在此类债务违约持续期间为我们的投资支付利息或偿还 。此外，在投资组合公司破产、清算、解散、重组或破产的情况下，优先于我们在该投资组合公司的投资的证券的持有者通常有权在我们收到关于我们投资的任何分配之前获得全额付款。在偿还优先债权人 后，如果我们是次等债权人，投资组合公司可能没有任何剩余资产可用于偿还对我们的债务。在债务与我们投资的债务证券同等评级的情况下，如果相关投资组合公司破产、清算、解散、重组或破产，我们将不得不在 平等和可评级的基础上与持有此类债务的其他债权人分享任何分配。

此外，我们向投资组合公司发放的某些贷款可能会以担保此类公司的优先担保债务的相同抵押品作为第二优先级的担保。抵押品的优先留置权将担保投资组合公司在任何未偿优先债务下的义务，并可能担保投资组合公司根据管理贷款的协议 可能允许发生的某些其他未来债务。抵押品上优先留置权担保的债务的持有人一般将控制抵押品的清算，并有权从抵押品的任何变现中获得收益，以全额偿还我们面前的债务。此外，如果发生清算，抵押品的价值将取决于市场和经济状况、买家的可获得性和 其他因素。不能保证出售所有抵押品的收益(如有)在抵押品上的第一优先留置权担保的所有债务全部付清后，足以满足由第二优先留置权担保的贷款义务 。如果这些收益不足以偿还第二优先留置权担保的贷款义务下的未偿还金额，则我们将仅对投资组合公司的剩余资产(如果有)拥有无担保债权 ，但不能通过出售抵押品的收益偿还。

我们 可以向投资组合公司提供无担保贷款，这意味着此类贷款将不会从此类公司抵押品的任何利息中受益。 投资组合公司抵押品的留置权(如果有)将确保投资组合公司在其未偿还担保债务项下的债务，并可能担保投资组合公司根据其担保贷款协议允许发生的某些未来债务。 通过此类留置权担保的债务的持有人通常将控制此类抵押品的清算，并有权从 任何此类抵押品的变现中获得收益，以全额偿还我们面前的债务。此外，如果发生清算，这种抵押品的价值将取决于市场和经济状况、买家的可获得性和其他因素。不能保证 出售此类抵押品的收益(如果有的话)足以在支付所有抵押品担保的贷款后满足我们的无担保贷款义务 。如果这些收益不足以偿还未偿还的担保贷款债务，则我们的无担保债权将与此类担保债权人的债权中未偿还的部分与投资组合公司的剩余资产(如果有)并列。

根据我们与优先债务持有人签订的一项或多项债权人间协议的条款，我们对担保我们向投资组合公司发放的任何初级优先贷款的抵押品可能拥有的权利也可能受到限制 。根据典型的债权人间协议，在具有优先留置权利益的债务尚未履行的任何时候，可能对抵押品采取的任何行动 都将在优先留置权担保的债务持有人的指导下进行。

我们 可能没有能力控制或指导此类行动，即使我们作为初级贷款人的权利受到不利影响。

我们投资的处置可能会导致或有负债。

我们很大一部分投资将涉及私人证券。对于私人证券投资的处置，我们可能被要求就投资组合公司的业务和财务做出典型的陈述， 与出售业务有关的陈述。我们还可能被要求赔偿此类投资的购买者，赔偿范围为 任何此类陈述最终被证明是不准确的或关于潜在责任的。这些安排可能导致或有负债，最终导致融资义务，我们必须通过返还之前向我们做出的分配来履行这些义务。

顾问和管理员的责任是有限的，我们同意赔偿各自的某些责任，这可能会导致他们以我们的名义行事，而不是以其自己的帐户行事。

根据《投资咨询协议》，除提供该协议所要求的服务外，《投资顾问》不对本公司承担任何责任，并且对于本公司董事会听从或拒绝听从《投资咨询协议》的任何建议或建议的任何行为，本公司不承担任何责任。 根据《投资咨询协议》的条款，《投资咨询协议》的条款规定，《投资咨询协议》中的顾问、其高级管理人员、成员、人员以及由其控制或控制的任何人员均不对我们、我们的任何子公司、我们的董事、我们的股东或任何附属公司的股东或 合伙人根据投资咨询协议履行的行为或不作为除外，但因构成故意不当行为、恶意、严重疏忽或不顾顾问在投资咨询协议下的职责而导致的行为除外。此外，吾等已同意赔偿顾问及其每位高级职员、董事、成员、经理及雇员因吾等的业务及营运或与吾等的业务及营运有关而产生的任何索偿或责任，包括合理的法律费用及其他合理产生的开支，或根据投资咨询协议的授权代表吾等采取或不采取的任何行动，但因该等 人士在履行职责时故意失职、不诚信或严重疏忽，或因鲁莽漠视该等人士在《投资咨询协议》下的义务及责任而提出的申索或法律责任除外。同样，管理人和根据相关协议提供行政服务的某些特定方不对我们或我们的股东承担责任，我们已同意赔偿他们因诚信履行其职责或义务而产生的任何索赔或损失，但因故意失职、不守信用或严重疏忽、在履行该等服务或职责时 或由于鲁莽无视管理人或该人的义务和责任而引起的除外。这些 保护措施可能导致顾问或管理员在代表我们行事时采取比为其自身账户行事时更具风险的方式行事。

我们在套期保值交易下面临风险，我们进行涉及衍生品和金融承诺交易的交易的能力可能有限。

尽管我们不将对冲交易作为主要投资策略，但我们未来可能会以利率掉期、上限、上限和下限的形式进行对冲交易，旨在将我们对利率波动的风险敞口限制在1940年法案和适用的大宗商品法律允许的有限范围内。从事套期保值交易将给我们的股东带来额外的风险。

此外，我们还受制于限制我们进行此类交易的能力的立法。根据该规则，大量使用衍生品的BDC必须遵守在险价值杠杆限制，采用衍生品风险管理计划并任命衍生品风险经理，并遵守各种测试和董事会报告要求。这些要求 适用，除非BDC符合根据通过的规则定义的“有限衍生品用户”的资格。本公司打算在规则18F-4的有限衍生品用户豁免下运营，并已根据规则18F-4采用了合理设计的书面政策和程序来管理公司的衍生品风险。总而言之，这些 要求可能会限制我们使用衍生品和/或签订某些其他金融合同的能力。我们有资格成为“有限的衍生品用户”，因此，根据规则18F-4适用于我们的要求可能会限制我们使用衍生品和签订某些其他金融合同的能力。未来的法律或规则可能会 修改我们处理衍生品和其他财务安排的方式，以便我们遵守1940法案的杠杆限制，因此，可能会增加或减少1940法案下我们目前可以使用的杠杆量，这可能对我们和我们的股东 不利。

在每一种情况下，我们通常会寻求对冲我们投资组合头寸的相对价值因市场利率变化而出现的波动。对冲我们投资组合头寸价值下降的风险不会消除此类头寸价值波动的可能性，也不会在头寸价值下降时防止损失。然而，这种对冲可能会建立旨在从这些相同发展中获利的其他 头寸，从而抵消此类投资组合头寸价值的下降。如果标的投资组合头寸的价值增加，此类对冲交易也可能限制获利机会。此外，可能无法对普遍预期的汇率或利率波动进行对冲，从而使我们 无法以可接受的价格进行对冲交易。使用套期保值交易可能涉及交易对手信用风险 。

我们可能进行的任何套期保值交易的成功将取决于我们正确预测利率变动的能力。因此，虽然我们可能会进行套期保值交易以寻求降低利率风险，但与我们没有进行任何此类对冲交易相比，意外的利率变化可能会导致 较差的整体投资业绩。此外，套期保值策略中使用的工具的价格变动与被套期保值的投资组合头寸的价格变动之间的关联度 可能有所不同。此外，由于各种原因，我们可能无法寻求(或能够)在对冲工具和被对冲的投资组合持有量之间建立完美的相关性。任何这种不完美的关联都可能阻止我们实现预期的对冲，并使我们面临损失的风险。我们从事套期保值交易的能力也可能受到CFTC采用的规则的不利影响。

我们 可能无法从股权投资中获得收益。

当我们投资于贷款时，我们也可能收购投资组合公司的权证或其他股权证券。我们还可以直接投资于股权证券 。就我们持有的股权投资而言，我们将寻求处置它们，并通过处置它们实现收益。然而， 我们收到的股权可能不会增值，可能会贬值。因此，我们可能无法从我们的股权中实现收益 ，并且我们在处置任何股权时实现的任何收益可能不足以抵消我们经历的任何其他损失。

对于我们在信贷安排下借款和发行优先无担保票据的程度，投资于我们的金额的收益或亏损的潜力将被放大 ，并可能增加投资于我们的风险。信贷安排下的借款和优先无担保票据的发行也可能对我们的资产回报产生不利影响，减少可用于偿还债务或分配给我们股东的现金， 并导致损失。

在信贷安排和发行优先无抵押票据项下的借款形式中使用杠杆，放大了投资权益资本的收益或亏损的可能性，从而增加了投资的波动性。由于我们使用信贷安排下的借款和发行优先无担保票据的形式为我们的投资提供部分资金，因此您投资我们证券的风险将会增加。 如果我们的资产价值下降，杠杆将导致资产净值下降得更快，而不是我们在信贷安排下借款并发行优先无担保票据的情况下，杠杆将导致资产净值下降。同样，我们收入的任何减少都将导致净收入的下降 比我们没有在信贷安排下借款并发行优先无担保票据时的降幅更大。此外，我们的股东将承担因我们使用杠杆而导致的任何费用增加的负担，包括利息费用和支付给我们顾问的管理费或激励费的任何增加。

信贷安排及发行优先无抵押票据项下的借款金额 取决于吾等顾问及本公司董事会在任何建议的信贷安排及发行优先无抵押票据项下借款时对市场的评估 及其他因素。我们无法提供 杠杆融资将以优惠条款或根本不向我们提供的保证。然而，如果我们使用杠杆 来为我们的资产融资，我们的融资成本将减少可用于偿还债务或分配给股东的现金。在这种情况下，由于市场状况或其他原因，我们可能被迫以极低的价格出售资产 ，这可能会导致损失。

我们面临与我们的流动信贷(即广泛银团贷款)的投资和交易相关的风险。

我们 可能会不时投资于流动信贷(即广泛的银团贷款)，这些信贷可能会在公共或机构金融市场交易， 市场比我们的一些其他投资更活跃。这些投资可能会使我们面临各种风险，包括流动性、价格波动、利率风险、在陷入困境时的重组能力、信用风险和签发文件的保护性较低的 ，而对中端市场公司的贷款几乎构成了我们所有的债务投资。这些金融工具中的某些 可能是固定利率资产，从而使我们在此类投资的估值中面临利率风险。 此外，这些资产可能交易的金融市场受到重大波动(包括由于宏观经济 条件)，同样，市场利率的突然和大幅上升可能会增加付款违约的风险，并导致这些 投资和我们资产净值的下降。我们可能会不时出售我们的流动信贷投资，以产生收益用于我们的投资计划，由于上述因素，我们可能会因任何此类销售而蒙受损失。我们可能无法从我们的流动信贷投资中实现收益 ，我们意识到的任何收益可能不足以抵消我们经历的任何其他损失。

我们在贸易公司和分销商行业的投资面临相当大的不确定性，包括重大的监管挑战。

截至2023年12月31日，我们对在贸易公司和分销商行业运营的投资组合 公司的投资约占我们总投资组合的15.3%。贸易公司和分销商部门的投资组合公司面临许多风险，包括监管的负面影响、竞争激烈的市场、消费者需求下降和供应链中断。近年来，供应链中断和全球贸易政策对这些行业产生了负面影响，由于贸易公司和经销商占我们投资的很大一部分，这种不利的商业和/或经济状况也影响了我们的投资组合。不利的经济、 业务或影响贸易公司和分销商行业的法规发展，包括美国与其他国家/地区之间的贸易政策、条约和 关税，可能会对我们在该行业经营的投资组合公司的投资价值产生负面影响 ，因此可能对我们的业务和运营结果产生负面影响。

在截至2024年3月31日的三个月内，在完成我们的 和我们审计师的财务审查程序之前，对我们的财务业绩进行初步估计是有实质性限制的。

标题为“”的部分所载的初步财务估计数招股说明书摘要-最新发展-截至2024年3月31日的初步业绩估计 不是我们截至2024年3月31日的三个月的财务业绩的全面报表，也没有经过我们的独立注册会计师事务所普华永道有限责任公司或任何其他独立会计师事务所的审计、审查、汇编、审查或任何程序。我们截至2024年3月31日的季度的合并财务报表将在本次发售完成后才能提供，因此，您在做出投资决策之前将无法获得。我们在截至2024年3月31日的三个月的实际财务结果可能与我们提供的初步财务估计存在实质性差异，原因是我们完成了常规财务结算程序和相关的财务报告内部控制，最终确定了我们投资组合的公允价值，最终调整，执行了我们的披露和控制程序，以及从现在起到我们截至2024年3月31日的季度的财务结果最终确定的时间 的其他发展。本文中包含的初步财务数据是由管理层编制的，并由管理层负责。普华永道会计师事务所并未就该等初步估计进行审计、审核、编制、审核或执行任何程序，因此，不对此发表意见或提供任何其他形式的保证。此外， 初步财务估计不包括关于我们截至2024年3月31日的季度的财务状况和运营结果的所有信息 这些信息可能对投资者很重要。

在本次发行之前，我们的普通股一直没有公开市场，我们 不能向您保证我们的普通股市场会发展起来，或者我们的普通股的市场价格在发行后不会下降。我们在普通股价格中的份额可能会波动，可能会大幅波动。

我们 打算申请将我们的普通股在纽约证券交易所上市，代码为“KBDC”。我们不能向您保证，在本次发行后，我们的普通股将形成交易市场，或者，如果发展，交易市场可以持续。此外，我们无法预测我们普通股的交易价格 。我们普通股的发行价将通过我们与承销商的谈判确定，可能与此次发行后的市场价格 没有任何关系。由于承销折扣、佣金和相关发行费用，首次公开募股的公司股票交易价格通常低于首次公开募股价格。此外，包括BDC在内的封闭式投资公司的股票经常以其资产净值折价交易，我们的股票 也可能在市场上折价。封闭式投资公司的这一特点与我们每股净资产价值可能下降的风险是分开和截然不同的。我们 无法预测我们的普通股交易价格是在、高于还是低于净资产 价值。与封闭式管理投资公司的这一特点相关的亏损风险 对于希望在发行后不久出售在发行中购买的普通股的投资者来说可能更大。此外，如果我们的普通股交易 低于其每股资产净值，我们一般不能以市价向公众出售额外普通股 ，除非事先获得我们的大多数股东(包括我们的大多数非关联股东)和我们的独立董事的批准。

我们普通股的市场价格和市场流动性可能会受到许多因素的重大影响，其中一些因素是我们无法控制的，可能与我们的经营业绩没有直接的 关系。这些因素包括：

在此产品 完成后，如果承销商行使购买额外 股普通股的选择权，我们将继续发行已发行的普通股 股(如果承销商行使选择权购买额外的 股普通股)。发行中出售的普通股将可以自由交易，不受证券法的限制或限制。

根据《证券法》的定义，在此次发行中购买的或我们关联公司目前拥有的任何 股票，将受《证券法》第144条的公开信息、销售方式和成交量限制的约束。本次发行完成后将发行的剩余普通股股票，将根据证券法颁布的第144条的 含义为“受限证券”，并且只有在根据证券法登记或豁免登记的情况下，才可以出售。包括第144条规定的豁免 。请参阅“有资格未来出售的股票.”

此外，我们现有股东拥有的股份 受到锁定限制，如“有资格未来出售的股票-转让 和转售限制“和”承销商.”

在 本次发售和适用的禁售期到期后，根据适用的证券法律，出售大量我们的普通股，或认为可能发生此类出售，可能会对我们普通股的现行市场价格产生不利影响 。我们无法预测未来的证券销售或未来可供销售的证券会对我们的普通股的市场价格产生什么影响(如果有的话)。

我们股票的交易可能受到限制， 我们的股票交易可能低于净资产净值。

我们无法向您保证 公开交易市场能否持续。由于承销折扣和相关发行费用，首次公开募股公司的股票交易价格通常低于 首次公开募股价格。此外，封闭式投资公司和BDC的股票交易价格经常低于其资产净值。封闭式投资公司的这一特点与我们每股资产净值可能下降的风险是分开和不同的。我们无法预测我们的普通股交易价格是高于资产净值还是低于资产净值。

DGCL的某些条款、我们的公司注册证书、章程和我们董事会的行动可能会阻止收购企图，并对普通股价值产生不利影响。

修订后的特拉华州《一般公司法》(以下简称《DGCL》)包含 条款，这些条款可能会阻碍、推迟或使变更我们的控制权或 罢免我们的董事。我们的公司注册证书和章程包含限制责任的条款，并规定对我们的董事和高级管理人员进行赔偿。这些条款和我们可能采用的其他条款也可能具有阻止敌意收购或推迟控制权或管理层变动的效果。我们受《DGCL》第203条的约束， 该条款的适用受制于1940年法案的任何适用要求。第 节一般禁止我们与受益拥有我们15%或更多有表决权股票的股东进行合并或其他业务合并，无论是单独或与其关联公司，除非我们的董事或股东以规定的方式批准企业合并。DGCL的第203条可能会阻止第三方 试图获得对我们的控制权，并增加完成此类要约的难度。

我们 还采取了可能使第三方难以获得对我们的控制权的措施，包括我们的公司注册证书的条款，将我们的董事会分为三个级别，交错三年任期，以及我们的公司注册证书的条款 授权我们的董事会将我们的优先股分类或重新分类为一个或多个 类别或系列，并导致发行我们的股票的额外股票。这些条款以及我们公司注册证书和公司章程中的其他条款可能会延迟、推迟或阻止可能使我们的股东 有机会实现普通股资产净值溢价的交易或控制权变更。请参阅“说明 我们的股本-DGCL的规定和我们的公司注册证书以及 附则-特拉华州反收购法.”

在资本市场中断和不稳定的较长时期内，您可能无法获得分配，或者我们的分配可能不会随着时间的推移而增长，我们的部分分配可能是资本返还。

我们 打算将合法可供分配的资产定期分配给我们的股东 。我们不能向您保证，我们将获得允许我们进行指定水平的现金分配或现金分配同比增加的投资结果 。我们的支付分配能力可能会受到此处描述的一个或多个风险因素的影响 。由于根据1940年BDC法案适用于我们的资产覆盖范围测试，我们进行分配的能力可能受到限制。 如果我们宣布分配，并且如果更多的股东选择接受现金分配而不是参与我们的点滴计划，我们可能被迫出售部分投资，以便 支付现金分配付款。在我们向股东分配的范围内， 包括资本回报，这种分配部分基本上构成了股东投资的回报。虽然此类资本返还可能无需纳税，但此类分配可能会增加投资者在未来出售我们普通股时的资本利得的纳税义务。

资本分配的回报可能会导致股东确认从出售我们的普通股中获得的资本收益，即使股东以低于原始收购价格的价格出售其股票。

投资我们的普通股可能涉及高于平均水平的风险。

我们根据我们的投资目标进行的投资可能会导致比其他投资选择更高的风险 以及更高的波动或本金损失风险。 我们对投资组合公司的投资涉及更高水平的风险，因此，投资我们的股票 可能不适合风险承受能力较低的人。此外，我们的普通股面向长期投资者，他们可以接受主要投资于非流动性贷款和其他债务或债务类工具的风险，不应被视为 交易工具。

如果我们增发股票，股东对我们的权益将被稀释，这可能会降低对我们投资的整体价值。

我们的 股东对我们未来发行的任何普通股没有优先购买权。如果我们以资产净值或低于资产净值的价格发行额外的 股权，您在我们中的百分比所有权权益可能会被稀释，并将因本次发行的股份而被稀释。此外，根据任何未来的条款和定价以及我们投资的价值，您 还可能经历普通股的账面价值和公允价值的稀释。

根据1940年法案，我们通常 被禁止以低于每股资产净值的价格发行或出售我们的普通股，与某些上市公司相比，这可能是一个劣势。然而，如果我们的董事会认为出售普通股符合我们的最佳利益和我们股东的最佳利益，并且我们的股东，包括大多数与我们没有关联的股东批准出售，我们可以以低于我们普通股当前资产净值的价格出售我们的普通股或收购我们普通股的认股权证、期权或权利 。在任何该等情况下，吾等证券的发行及出售价格不得低于根据吾等董事会的决定与该等证券的公允价值相近的价格 (减去任何分销佣金或 折扣)。如果我们通过发行普通股或优先证券来筹集额外资金，这些普通股或优先证券可转换为我们的普通股，或可交换为我们的普通股，那么届时我们股东的持股比例将会下降，您将经历 稀释。

此外，以现金申报的分派通常会自动再投资于我们普通股的股份。因此，不参与我们点滴计划的股东可能会随着时间的推移而经历稀释。

我们可能会面临新颁布的联邦税法所带来的风险

2022年的《降低通货膨胀率法案》包括对较大的公司征收15%的账面最低税率，对股票回购征收1%的消费税，并增加了对美国国税局(IRS)的投资，以帮助执行税法。此类立法以及拟议但尚未颁布的联邦税收立法对我们、我们的股东和我们可能投资的实体的影响尚不确定。 请潜在投资者就新立法对公司投资的影响咨询他们的税务顾问。

具体地说，为了满足适用于RICS的年度分配要求，我们将能够以普通股而不是现金的形式宣布很大一部分股息。只要此类股息的一部分以现金支付(该部分 可能低至此类股息的20%)，并且满足某些要求，整个分配将被视为美国联邦所得税目的的股息。因此，股东一般将在收到股息之日按股息公允市值的100%缴税，其方式与现金股息相同，即使大部分股息是以我们的普通股支付的 。我们目前不打算在我们的普通股中支付股息。

我们 未来可能会决定发行优先股，这可能会对普通股的价值产生不利影响。

发行带有股息或转换权、清算优先权或其他有利于优先股持有人的经济条款的优先股，可能会降低对普通股的投资 。此外，我们发行的任何优先股的股息必须是累积的。优先股的股息支付和清算优先权的偿还必须优先于向普通股持有人的任何分配或其他付款 ，优先股的持有者不承担我们的任何费用或 损失，也无权参与超过其声明的优先股(可转换为普通股的可转换优先股除外)的任何收入或增值。此外，根据1940年法案，优先股将构成150%资产覆盖率测试的“高级证券”。我们目前不预期 发行优先股。

全球经济、政治和市场状况，包括美国金融稳定性的不确定性，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

当前的全球金融市场形势以及美国和世界各地的各种社会和政治紧张局势(包括战争和其他形式的冲突、恐怖主义行为、安全行动和灾难性事件，如火灾、洪水、地震、龙卷风、飓风和全球卫生流行病)可能会加剧市场波动性，可能会对美国和全球金融市场产生长期影响，并可能导致美国和世界各地的经济不确定或恶化。

例如，新冠肺炎大流行对全球商业活动产生了不利影响，并导致金融市场大幅波动。

此外，俄罗斯大规模入侵乌克兰，以及由此引发的市场波动，可能会对我们的业务、财务状况或运营结果产生不利影响。作为对俄罗斯和乌克兰冲突的回应，美国和其他国家对俄罗斯实施了制裁或其他限制性行动。持续的冲突和迅速演变的应对措施预计将对全球经济和商业活动产生负面影响，并可能对我们的投资组合公司和我们的业务、财务状况、现金流和运营结果产生实质性的不利影响。冲突的严重性和持续时间及其对全球经济和市场状况的影响 无法预测。此外，制裁还可能导致俄罗斯采取反措施或报复性行动，这可能对我们的业务或我们投资组合公司的业务产生不利影响，包括但不限于针对我们的业务和我们投资组合公司的业务所依赖的私人公司、个人或其他基础设施的网络攻击。

此外，中国和台湾的政治统一是一个高度复杂的问题，其中包括中国的入侵威胁。中国继续对此声称拥有主权。中国和/或台湾之间的任何敌意升级，不仅可能对两国的投资价值产生重大不利影响，而且会对全球经济和金融市场产生重大不利影响。

此外，最近中东爆发的敌对行动和该地区不断升级的紧张局势可能会造成全球市场的动荡和混乱。

我们目前没有对中东、中国、台湾、俄罗斯或乌克兰有直接敞口的组合投资。

政治、社会和经济不确定性，包括与新冠肺炎疫情相关的不确定性，造成并加剧了风险。

社会、政治、经济 和其他条件和事件(如自然灾害、流行病和流行病、恐怖主义、冲突和社会动荡)将会发生，造成不确定性，并对发行人、行业、政府和其他系统产生重大影响，包括公司及其投资所面临的金融市场。随着全球体系、经济体和金融市场日益相互联系，曾经只有局部影响的事件现在更有可能产生地区性甚至全球性影响。发生在一个国家、地区或金融市场的事件往往会对其他国家、地区或市场的发行人造成不利影响，包括美国等成熟市场的发行人。此类风险包括2022年2月开始的俄罗斯对乌克兰的大规模入侵、中国与台湾之间的紧张局势 、最近中东爆发的敌对行动，或者全球 卫生流行病对世界领导人和政府的影响，如新冠肺炎疫情。如果政府和社会未能充分应对新出现的事件或威胁，这些影响可能会加剧。我们目前没有在中东、中国、台湾、俄罗斯或乌克兰有直接敞口的组合投资。

不确定性 除其他外可能导致或同时发生以下情况：证券、衍生品、贷款、信贷和货币金融市场的波动性增加；市场价格的可靠性下降，资产(包括投资组合公司资产)估值困难；债务投资和货币汇率的利差波动更大；(政府和私人债务人和发行人)违约风险增加；社会、经济和政治进一步不稳定；私营企业国有化；政府更多地参与经济或影响经济的社会因素；改变政府对贷款、证券、衍生品和货币市场及市场参与者的监管和监管，减少或修订政府或自律组织对这类市场的监测，减少对监管的执行；对这类市场中投资者活动的限制；对外国投资的管制或限制、资本管制和对投资资本汇回的限制；流动性的严重损失以及无法购买、出售和以其他方式为投资提供资金或结算交易(包括但不限于市场冻结)；无法使用货币对冲技术；通货膨胀率很高，在某些时期甚至极高， 可能持续多年，对信贷和证券市场以及整个经济产生重大负面影响；经济衰退； 以及获得和/或执行法律判决的困难。

例如，新冠肺炎疫情导致了当地、区域、国家和全球市场和经济的混乱。关于美国信贷市场(特别是中端市场贷款)，这场疫情的爆发除其他外导致以下情况：(I)许多中端市场贷款借款人的业务严重中断，包括供应链、需求和运营的实际方面， 以及员工下岗；(Ii)借款人在循环信贷额度上的提取增加；(3)借款人要求修改和豁免其信贷协议以避免违约的要求增加，此类借款人的违约增加和/或在贷款到期日获得再融资的难度增加 ；(4)这些市场的波动和干扰，包括定价和利差波动更大，在波动性增加的时期难以对贷款进行估值，以及流动性问题；以及(V)州和联邦政府为解决市场和企业以及总体经济所遇到的问题而迅速提出的建议和/或行动，这些建议和/或行动不一定足以解决贷款市场和中端市场企业所面临的问题。 虽然在疫情期间，这些情况中的许多已经得到改善或解决，但由于病毒的新变种或其他传染病，未来可能会出现类似的后果。新冠肺炎疫情已经并可能在未来对市场和整体经济产生不利影响，这可能会对贷款人发放贷款的能力、发放的贷款的数量和类型、批准给借款人的修改和豁免的数量和类型以及在借款人违约时采取的补救措施产生实质性的不利影响 ，其中每一项都可能对我们可供投资的贷款的金额和质量以及我们获得的回报等产生负面影响。新冠肺炎的反复爆发，包括病毒的新变种，已导致美国某些州和全球重新引入公共卫生限制，并可能继续导致其他地方重新引入此类限制。无法确定未来任何疫情爆发的范围、任何此类疫情、市场混乱或不确定性可能持续多长时间、任何政府行动将产生的影响或对我们和我们投资的投资组合公司的全部潜在影响。

尽管无法预测这些事件的确切性质和后果，或因新兴事件或影响我们和我们的目标投资的适用法律或法规的不确定性而引起的任何政治或政策决策和监管变化，但 很明显，这些类型的事件正在影响并将在至少一段时间内继续影响我们和我们的目标投资 ，在某些情况下，影响将是不利的和深远的。

如果公共卫生的不确定性和市场混乱持续很长一段时间，贷款拖欠、贷款非应计项目、问题资产和破产可能会增加。此外，我们贷款的抵押品价值可能会下降，这可能会导致贷款损失增加 ，贷款担保人的净值和流动性可能会下降，从而削弱他们履行对我们承诺的能力。贷款拖欠和非应计项目的增加或贷款抵押品和担保人净值的减少可能导致成本增加和收入减少，这将对我们的业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响。

如果我们或投资组合公司(或上述任何关键人员或服务提供商)的运营和效率受到损害，或者如果必要或有益的系统和流程中断，我们 也将受到负面影响。

我们 面临与企业责任相关的风险。

我们的业务面临着与环境、社会和治理(ESG)活动相关的越来越多的公众审查。如果我们在环境管理、公司治理、透明度和在我们的投资过程中考虑ESG因素等多个领域未能负责任地采取行动，我们的品牌和声誉可能会受到损害。与ESG活动相关的不良事件可能会影响我们的品牌价值、运营成本和与投资者的关系，所有这些都可能对我们的业务和运营结果产生不利影响。此外，与ESG相关的新监管举措可能会对我们的业务产生不利影响。