如 于2022年5月19日向美国证券交易委员会提交的那样。

注册 第333-263396号

美国 美国

证券交易委员会

华盛顿特区，20549

第1号修正案至

表格 F-1

根据1933年《证券法》登记的声明

印度尼西亚 能源有限公司

(注册人在其章程中明确规定的名称)

不适用

(将注册人姓名翻译成英文)

GIESMART PLAZA 7^Th 地板

JL. Raya Pasar Minggu No. 17 A

潘科伦 - 雅加达 12780 印度尼西亚

+62 21 2696 2888

（注册人主要行政办公室的地址， 包括邮政编码和电话号码，包括地区代码， ）

詹姆斯 黄杰

首席投资官

GIESMART PLAZA 7楼

JL. Raya Pasar Minggu No. 17 A

潘科伦 - 雅加达 12780 印度尼西亚

+62 21 2696 2888

(服务代理商的名称、地址，包括邮政编码，电话号码，包括区号)

将 拷贝到：

建议向公众出售的大约 开始日期：在本注册声明生效日期后，在切实可行的范围内尽快开始。

如果根据《1933年证券法》第415条规定，本表格中登记的任何证券将以延迟或连续方式发售，请勾选下面的方框。☐

如果根据证券法下的规则462(B)，本表格是为了注册发行的额外证券而提交的，请选中 下面的框，并列出相同产品的较早生效注册声明的证券法注册声明编号 。☐

如果此表格是根据证券法下的规则462(C)提交的生效后修订，请选中以下框并列出同一产品的较早有效注册声明的证券法注册声明编号。☐

如果此表格是根据证券法下的规则462(D)提交的生效后修订，请选中以下框并列出同一产品的较早有效注册声明的证券法注册声明编号。☐

用复选标记表示注册人是否为1933年证券法第405条所界定的新兴成长型公司。新兴成长型公司 ☒

如果 一家根据美国公认会计原则编制财务报表的新兴成长型公司，用勾号表示注册人 是否已选择不使用延长的过渡期来遵守证券法第7(A)(2)(B)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

注册人特此修改本注册说明书，修改日期为必要的一个或多个日期，以将其生效日期延后至注册人应提交进一步修正案，明确说明本注册书此后将根据修订后的《1933年证券法》第8(A)条生效，或直至注册书于证监会根据上述第8(A)条决定的日期生效。

此初步招股说明书中的 信息不完整，可能会更改。在提交给美国证券交易委员会的注册声明生效之前，我们不能出售这些证券。本初步招股说明书不是出售这些证券的要约 我们也不在任何不允许要约或出售的司法管辖区征求购买这些证券的要约。

上涨 至9,100,574

普通股 股

本招股说明书涉及本招股说明书中提及的出售股东(我们在此称为出售股东)不时转售(I)总计高达8,333,334股我们的普通股，每股面值0.00267美元(我们在此称为 普通股)，出售股东持有的未偿还可转换本票及(Ii)合共最多767,240股可发行普通股 于出售股东持有的两份未偿还认股权证(我们在此称为认股权证)行使后，潜在可发行的普通股 。

我们 不会根据本招股说明书出售任何证券，我们也不会从出售普通股的股东 出售普通股中获得收益。然而，吾等可能会收到现金行使认股权证所得款项，若按所有767,240股普通股的现行适用行使价每股6.00美元现金行使，将为吾等带来约4,603,440美元的总收益。

我们 将支付本次招股说明书提供的普通股登记费用，但 出售股东发生的所有出售和其他费用将由出售股东支付。出售股东可不时出售本招股说明书所提供的普通股，出售条款将于出售时通过普通经纪交易或本招股说明书中“分销计划”中所述的任何其他方式确定。出售股东可以出售股份的价格将由我们普通股的现行市场价格或谈判交易确定。

我们的普通股在NYSE American LLC(或NYSE American LLC)交易，代码为“INDO”。2022年5月19日，我们普通股在纽约证券交易所美国交易所的最后一次报告售价为16.18美元。

投资我们的证券是高度投机性的，涉及到很大程度的风险。有关在投资我们的证券时应考虑的信息的讨论，请参阅本招股说明书第12页开始的“风险因素”。

美国证券交易委员会或任何州证券委员会都没有批准或不批准这些证券，也没有确定本招股说明书是否真实或完整。任何相反的陈述都是刑事犯罪。

本招股说明书的日期为2022年_。

目录表

您 应仅依赖本招股说明书或任何相关免费撰写招股说明书中包含的信息。我们和出售 股东均未授权任何人向您提供与本招股说明书或任何自由撰写的招股说明书中包含的信息不同的信息。我们仅在允许要约和销售的司法管辖区内要约出售普通股并寻求购买要约。本招股说明书中包含的信息仅截至本招股说明书日期有效，无论 本招股说明书的交付时间或普通股的任何出售时间。

我们 未采取任何行动允许普通股在美国境外公开发行，或允许在美国境外拥有或 分发本招股说明书。在美国境外拥有本招股说明书的人 必须告知自己，并遵守与在美国境外发行普通股和分发招股说明书有关的任何限制。

我们 从市场研究、公开 可用信息和行业出版物中获取了本招股说明书中描述的统计数据、市场数据和其他行业数据和预测。行业出版物通常声明他们从他们认为可靠的来源获取信息 ，但他们不保证信息的准确性和完整性。同样，虽然我们相信 统计数据、行业数据以及预测和市场研究是可靠的，但我们尚未独立验证数据， 也不会对信息的准确性做出任何表示。我们尚未征求消息人士的同意来引用 其在本招股说明书中出现或引用的报告。

风险因素

投资我们的普通股具有很高的投机性，涉及很大程度的风险。。在投资我们的 普通股之前，您应仔细考虑本招股说明书中的所有信息，包括以下所述的风险和不确定性。以下任何风险都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响 。在任何这种情况下，我们普通股的市场价格都可能下降，您可能会损失全部或部分投资。

与我们的业务相关的风险

我们缺乏资产和地域多元化增加了在我们的投资风险，如果我们不多元化，我们的财务状况和运营结果可能会恶化 。

我们的业务重点是印尼有限地区的石油和天然气勘探，以及在我们的许可区内发现的任何重要储量的开采 。因此，我们在业务性质和地理范围方面都缺乏多元化。与业务更加多元化的情况相比，我们 可能会受到影响我们行业或业务所在地区的因素的影响更大。如果我们无法使我们的业务多样化，我们的财务状况和运营结果可能会恶化。

石油和天然气价格波动已经并可能继续对我们的运营结果和财务状况产生不利影响。

我们的收入、现金流、盈利能力和未来增长率在很大程度上取决于石油和天然气的现行价格，而这是我们无法控制的。如果油价较高，我们可以从钻探业务中获得更多现金，如果油价较低，我们产生现金的能力就会降低。此外，我们以有吸引力的条款借入资金和获得额外资本的能力也在很大程度上取决于石油和天然气价格。从历史和近期来看，世界范围内的石油和天然气价格和市场一直波动很大，未来可能还会继续波动。

石油和天然气的价格 受石油和天然气供需相对较小的变化、市场不确定性和各种我们无法控制的其他因素的影响而出现较大波动。这些因素包括国际政治局势(包括战争、冲突、贸易和其他争端、网络攻击和类似事件)、国内外石油和天然气供应、消费者需求水平和影响此类需求的因素、天气状况、国内外政府法规、替代燃料的价格和可获得性以及整体经济状况。此外，各种因素，包括国内和国外对生产和运输的监管效果、总体经济状况、其他生产商钻探造成的供应变化以及需求变化，可能会对我们销售石油和天然气产品的能力产生不利影响。石油或天然气价格的任何大幅下跌都将对我们的收入、运营收入、现金流和借款能力产生不利影响，并可能要求我们的石油和天然气资产的账面价值和我们计划的资本支出水平 下降。这种风险在2020年和2021年表现出来，当时全球新冠肺炎疫情导致油价大幅波动，2022年俄罗斯入侵乌克兰。在大流行持续期间，只要全球经济仍不确定，我们可能会继续受到石油和天然气价格相关风险的影响。

在与政府达成的任何天然气销售安排中，我们未来可能加入的任何安排都存在固有的信用风险。

印尼的天然气供应合同是在SKK Migas、天然气买家和卖家之间逐个油田谈判的。天然气供应合同中的常见条款 是一种按需付费的安排，要求买方支付与某些预先商定的天然气数量相对应的价格，并取消这些数量，或者支付相应的价格，无论其是否购买这些天然气。在某些情况下，例如印尼或全球的工业或经济危机，买方可能不愿意或无法支付这些款项，这可能会引发合同的重新谈判，并成为各方之间法律纠纷的主题。 当我们建立天然气生产并与政府签订相关合同时，此合同条款可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生 实质性不利影响，因为它会减少我们的净利润或增加我们未来的总负债 ，或者两者兼而有之。

我们 面临来自政府的信用风险，以及印尼国家石油公司有能力及时向我们公司支付运营成本和利润分成 。

我们目前的现金流入依赖于与印尼国家石油公司的“成本回收”和利润分享安排，这意味着所有运营 成本(勘探、开发、开采、生产、运输、营销、废弃和场地恢复过程中产生的支出和债务)都由我公司预付，然后由印尼国家石油公司偿还，外加运营利润的一部分。 印尼国家石油公司的任何延迟付款都可能对我们的运营产生不利影响，并推迟资本投资的时间表，否则可能会对我们的业务、前景、财务状况和运营结果产生不利影响。

钻探油井和天然气井是一项高风险活动。

我们的增长在很大程度上依赖于我们钻探计划的成功。天然气和石油钻探涉及许多风险，包括不会遇到具有商业价值的天然气或油气藏的风险。钻井、完井和操作的成本是巨大的和不确定的，钻井作业可能会由于我们无法控制的各种因素而减少、推迟或取消 包括：

我们的Kruh 25井在雨季坍塌，我们 在2021年的钻井中遇到了困难。我们未来的钻探活动可能不会成功，如果不成功，这种失败将对我们未来的运营结果和 财务状况产生不利影响。我们的总体钻探成功率或特定地理区域活动的钻探成功率可能会下降 。我们可能无法在我们的预期时间范围内租赁或钻探已确定或预算的潜在客户，或者根本无法。我们可能无法租赁或钻探特定的潜在客户，因为在某些情况下，我们在寻求潜在客户或钻探地点的 期权或租赁权之前，会先确定该潜在客户或钻探地点。同样，我们的钻探计划可能与我们的资本预算不同。关于任何预定或预算油井的钻探的最终决定将取决于许多因素，包括：

这些 项目可能无法成功开发，如果钻井，可能不会遇到商业生产的天然气或石油的储集层。

较低的石油和/或天然气价格也可能会减少我们可以经济地生产的石油和/或天然气的数量。

持续 石油和/或天然气价格大幅下跌可能使我们的勘探、开发和开采项目的很大一部分从经济角度来看是不可行的，这可能导致我们不得不大幅下调我们的估计已探明储量 。因此，石油和/或天然气价格的长期或大幅下跌，如我们自2014年年中以来经历的，并在2020至2021年新冠肺炎疫情期间加剧的 ，会对我们未来的业务、财务状况、运营结果、流动性和融资资本支出的能力造成并可能在未来造成重大不利的 影响。此外， 如果我们的石油和天然气价格持续大幅下跌，导致我们的石油和天然气资产的预期未来现金流低于我们资产的账面净值，我们可能需要减记我们的石油和天然气资产的价值。 任何此类资产减值都可能对我们的运营业绩产生实质性的不利影响，进而影响我们普通股的交易价格 。

新冠肺炎的爆发和能源市场的波动可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩、现金流、流动性和前景产生实质性的不利影响。

新冠肺炎的爆发并在2020年3月发展成为一场大流行，导致了全球范围内的重大破坏。 世界各地的政府当局、个人和公司为防止新冠肺炎传播而采取的行动限制了旅行、业务运营以及包括美国和印度尼西亚在内的全球个人流动和面对面互动的整体水平。此外，疫情的影响，包括石油和天然气需求的减少，再加上石油输出国组织(“欧佩克”)成员国在2020年3月宣布降价和增产后大宗商品价格大幅下跌，导致全球经济普遍大幅收缩，尤其是石油和天然气勘探行业。虽然欧佩克及其盟友此后已宣布达成减产协议，但这种情况，加上新冠肺炎的影响，继续导致石油和天然气行业大幅下滑。

新冠肺炎疫情已导致我们修改业务做法，包括限制员工差旅、要求员工远程工作 以及取消亲自参加会议、活动和会议，我们可能会根据政府当局的要求或我们认为最符合员工、客户和业务合作伙伴利益的措施 采取进一步行动。 尚不确定这些措施是否足以缓解新冠肺炎带来的风险，或者是否能令政府 有关部门满意。如果我们的许多员工同时感染新冠肺炎，我们的运营可能会受到不利影响。

新冠肺炎疫情对资本市场造成的持续干扰，特别是在能源行业，可能会对我们的融资能力产生负面影响。过去，我们通过发行股权证券来为我们的业务融资。然而，我们无法 预测新冠肺炎对宏观经济造成的干扰何时会消退，或者经济何时会恢复到新冠肺炎之前的水平(如果有的话)。这种宏观经济中断可能会扰乱我们筹集额外资本为我们未来的运营提供资金的能力，这可能会对我们的业务、财务状况和前景产生实质性的不利影响，并可能最终导致我们的业务失败。

新冠肺炎最终对我们的业务、运营结果和财务状况的影响程度将取决于未来的发展， 这些发展是不确定和无法预测的，包括但不限于新冠肺炎或新冠肺炎的变体的持续时间和传播， 其严重性，遏制新冠肺炎或治疗其影响的措施(如接种疫苗)，以及恢复正常经济和运营状况的速度和程度。即使在新冠肺炎消退之后，我们也可能继续经历由于其全球经济影响而对我们的业务造成的实质性不利影响，包括已经发生或未来可能发生的任何衰退，以及对石油和天然气价格波动的持久影响。

我们 可能无法为增加储量和产量所需的资本支出提供资金。

我们 必须进行资本支出，以开发现有储量并发现新的储量。从历史上看，我们的资本支出主要通过关联方和非关联方融资以及我们在2019年12月的首次公开募股和2022年与L1 Capital的融资来融资。我们预计未来将继续利用这些或类似的资源(以及来自潜在股权和债务融资的资金以及任何未来的正现金流)。

然而， 我们不能向您保证，我们未来将有足够的资本资源为我们所有计划的资本支出提供资金。 情况尤其如此，因为我们筹集的资金少于我们在2019年12月首次公开募股时的预期，这 要求我们在2020至2021年期间修改我们的钻探和其他运营计划。

此外，石油和天然气价格的波动、我们钻探计划的时机和钻探结果将影响我们的运营现金流。 较低的价格和/或产量也可能会减少收入和现金流，从而减少可用于满足我们资本需求的财务资源 ，包括减少可用于追求我们的钻探机会的金额。如果我们的运营现金流没有因为资本支出而增加，我们的运营现金流将需要更大比例的运营现金流来偿还债务和运营费用，我们的资本支出必然会减少。

战略决策，包括将资本和其他资源分配给战略机会，是具有挑战性的，我们未能在战略机会中适当地分配资本和资源，可能会对我们的财务状况产生不利影响，并降低我们的增长率。

我们未来的增长前景取决于我们为业务确定最佳战略的能力。在制定我们的业务计划时，我们已经并将继续考虑将资本和其他资源分配到我们业务的各个方面，包括油井开发 (主要是钻井)、储量收购、勘探活动、公司项目和其他替代方案。我们还将继续 考虑我们可能的资金来源。我们为目前的商业计划提供资金的能力取决于我们的可用资金。由于我们 筹集的资金少于我们在2019年12月首次公开募股时的预期，我们面临着与这些资金的分配相关的挑战，这要求我们修改我们的业务计划，这可能会对我们 为我们的计划提供充分资金的能力造成挑战。此外，尽管我们在制定业务计划时做出了决定，但我们仍会定期注意到以前未确定的业务机会，包括可能的收购和处置。如果我们未能确定最佳业务战略，或未能优化我们的资本投资和筹资机会以及我们在推进业务战略方面的其他资源使用 ，我们的财务状况和增长率可能会受到不利影响。此外，经济或其他情况可能会与我们的业务计划中设想的情况发生变化，而我们未能认识到这些变化或对这些变化做出反应可能会限制我们实现目标的能力。

我们对未来钻探活动的预期将在几年内实现，使其容易受到不确定性的影响，这些不确定性可能会 实质性地改变此类活动的发生或时间。

我们 已经确定了Kruh区块和Citarum区块的钻探地点和未来钻探机会的前景，包括开发和勘探钻探活动。这些钻井地点和前景是我们未来钻井计划的重要组成部分。 我们钻探和开发这些地点的能力取决于许多因素，包括资金的可用性、监管部门的批准、与第三方的协议谈判、大宗商品价格、成本、设备、服务、资源和人员的可获得性以及钻井结果。不能保证我们将在这些地点钻探，也不能保证我们将能够从这些地点或任何其他潜在的钻探地点生产石油。我们在规划和执行其钻井计划时所依据的法律或法规的变化可能会对我们成功完成这些计划的能力产生不利影响。

我们估计的石油储量是基于可能被证明是不准确的假设。

石油工程是对无法精确测量的石油和天然气储量进行估计的主观过程，其他工程师的估计可能与本文中的估计大不相同。在估计已探明石油的数量时，存在许多固有的假设和不确定性，包括预测未来的产量、开发支出的时间和数量以及石油和天然气的价格，其中许多都超出了我们的控制范围。估计日期之后的钻井、测试和生产结果可能需要进行修改。因此，储量估计往往与最终回收的石油和天然气数量存在重大差异，如果该等回收数量大幅低于最初的储量估计，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们 可能找不到与我们的勘探活动相关的任何具有商业价值的油气藏。

我们的 业务前景目前取决于从我们的Kruh区块提取资产，以及在我们的Citarum 区块中找到足够的储量。钻探涉及许多风险，包括我们钻探的新油井将无法生产或我们无法收回全部或任何部分资本投资的风险。开采石油和天然气可能无利可图。油井产量高，但在扣除钻井、运营和其他成本后不能产生足够的净收入，这些油井是无利可图的。根据性质，对未开发储量的估计 不太确定。开采这些储量将需要大量的资本支出和成功的钻井和完井作业。 此外，我们的物业可能会受到邻近物业其他作业的生产排水的影响。如果我们生产的石油和天然气数量 减少，我们的运营现金流可能会减少。

我们 可能无法通过获得额外生产我们勘探区块的权利来扩大运营。

我们的关键业务战略之一是扩大我们的资产组合，其中可能包括生产我们的勘探区块。我们目前已确定 一个潜在区块--Rangkas地区，我们的目标将是确保在Rangkas和印度尼西亚其他地区开展活动的权利，然而，由于竞争性招标过程和围绕政府合同的不确定性，以及其他 因素，我们可能无法获得在任何其他地区进行勘探或生产活动的权利。特别是，我们在通过印尼政府的招标程序收购新的石油区块方面面临着来自其他石油和天然气公司的竞争 。我们这些招标的竞争对手包括印尼国家石油公司(PerTamina)(它可以自己竞标区块)，以及其他久负盛名的大型国际石油和天然气公司。这类公司拥有更多的资本和资源，在竞标特许权时能够提供更有吸引力的条件。如果我们无法获得更多区块的权利， 我们将没有额外的收入和利润机会，并继续受到与我们目前缺乏资产多元化相关的风险的影响，所有这些都会损害我们的运营结果。

我们 可能跟不上我们行业的技术发展。

石油和天然气行业的特点是快速和重大的技术进步以及使用新技术的新产品和服务的推出 。当其他人使用或开发新技术时，我们可能会处于竞争劣势，而竞争压力可能会迫使我们以高昂的成本实施这些新技术。此外，其他石油和天然气公司可能拥有更大的财力、 技术和人员资源，使它们能够享受技术优势，并可能在未来允许它们在我们之前实施新的 技术。我们可能无法应对这些竞争压力并及时实施新技术 或以可接受的成本实施。如果我们现在或未来使用的一项或多项技术过时，或者如果我们无法使用最先进的商业可用技术，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到重大影响 。

我们 之前不得不修改，未来我们可能不会遵守我们提议的钻探时间表。

虽然我们已经在内部批准了Kruh区块的开发计划，并公开表示了我们对Kruh区块新钻探活动的意向 ，但我们最终决定是否以及何时钻探任何计划或预算的油井(无论是在Kruh区块 还是在其他地方)将取决于许多因素，包括：

尽管 我们已确定或预算了多个钻井地点，但我们可能无法在预期时间内 框架内或根本无法钻探这些地点。此外，由于未来的不确定性，我们的钻探计划可能与我们的预期不同。

此外， 条件(如天气、政府允许、我们的资本资源和类似情况)过去要求我们修改或推迟我们的钻探计划，未来也可能要求我们修改或推迟我们的钻探计划。影响我们钻井计划时间的一些因素 超出了我们的控制范围。实施钻探计划的任何延迟都可能损害我们的声誉和股价，还可能对我们的运营结果(包括我们的现金流)产生重大不利影响。

季节性 天气条件和其他因素可能会对我们进行钻探活动的能力产生不利影响。

我们的运营可能会受到天气状况的不利影响。恶劣天气条件限制并可能暂时停止我们在此类条件下运行的能力。我们在2021年经历了与天气有关的挑战，我们的Kruh 25油井坍塌，这 使我们在2021年的产量下降。这些限制以及由此导致的短缺或高成本可能会延迟或暂时停止我们的石油和天然气业务，并大幅增加我们的运营和资本成本，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

钻机、设备、物资、人员和油田服务缺乏或成本高昂可能会对我们 在预算内及时执行开采和开发计划的能力产生不利影响。

我们的行业是周期性的，经常出现钻机、设备、供应、油田服务或合格人员短缺的情况。在这些期间，钻井平台、设备和用品的成本和交付时间要大得多。此外，随着现役钻机数量的增加，对合格钻机工人的需求和工资率也会上升。在活动增加的时期和地区，对油田服务的需求也可能上升，这些服务的成本可能会增加，而这些服务的质量可能会受到影响。如果钻机、设备、供应品、油田服务或合格人员的供应不足或成本过高，在我们的任何业务领域特别严重，我们可能会受到实质性和不利的影响 。延迟还可能对我们的运营结果产生不利影响，包括新油井开始生产的时间 。

由于各种我们无法控制的因素，我们的钻井作业可能会被削减、推迟或取消。

特别是关于新型冠状病毒大流行，此次疫情在世界各地的全面影响目前尚不清楚，也无法预测，可能会对(I)印尼对石油和天然气的需求、(Ii)我们为钻井作业配备人员的能力和(Iii)我们的供应链产生重大不利影响。

这些事件中的任何一项都可能对我们进行运营或造成重大损失的能力造成不利影响，包括人身伤害或生命损失 、财产、自然资源和设备的损坏或破坏、污染或其他环境污染、油井损失 、监管处罚、暂停运营和律师费以及在起诉或辩护诉讼中产生的其他费用。

我们 不为所有潜在的运营风险投保。我们可能会因与石油和天然气业务相关的未投保或投保不足的风险索赔而蒙受重大损失，并承担重大责任。

我们 不保一切险。我们的石油和天然气开采和生产活动受到与石油和天然气钻探、生产和运输相关的危险和风险的影响，这些风险中的任何一种都可能导致重大损失，导致：

我们 承保一般行业风险，每个事件的保险限额为35,000,000美元，每个区块的保险限额为100,000,000美元。但是，我们不知道任何事件造成的损失的程度，并且存在我们的保险可能 不足以覆盖所有适用的损失的风险，如果损失被覆盖的话。未投保和投保不足事件或超出现有保险覆盖范围的损失和负债可能对我们的业务、财务状况或经营结果产生重大不利影响。

我们对地震数据的使用受到解释的影响，可能无法准确识别石油和天然气的存在。

即使在正确使用和解释的情况下，地震数据和可视化技术也只是用来协助地球科学家识别地下构造和最终的碳氢化合物指示物的工具，而不能使解释人员知道这些构造中是否确实存在碳氢化合物。由于与我们使用地震数据相关的这些不确定性，我们的一些钻探活动可能不成功或在经济上不可行，我们的整体钻探成功率或特定地区活动的钻探成功率可能会下降，这可能对我们产生重大不利影响 。

我们 可能会因为在与土地所有者和我们的保护区所在的当地社区的谈判中遇到困难而遭受延误或增加的成本 。

访问我们运营的站点需要与土地所有者和当地社区 达成协议(包括评估、通行权和访问授权)。如果我们无法与土地所有者谈判达成协议，我们可能不得不向法院申请进入我们的作业地点，这可能会延误我们在这些地点的作业进度。 不能保证与土地所有者和当地社区的纠纷不会延误我们的运营，也不能保证我们未来与这些土地所有者和当地社区达成的任何协议不会要求我们产生额外的成本，从而对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。当地社区也可能抗议或采取限制 或导致民选政府限制我们进入我们的运营地点的行动，这可能会对我们在此类地点的运营产生实质性的不利影响。

不利的信贷和市场状况可能会对印尼经济产生负面影响，并可能对我们获得资金的能力、我们的总体业务和经营结果产生负面影响。

全球金融危机和全球金融体系中的相关动荡可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生了负面影响。特别是，如果主权债务危机或全球流行病加剧了国际信贷市场的中断，对印尼经济(我们的石油和天然气产品由政府在印尼销售)造成不利影响，我们的业务可能会受到影响，并可能在我们需要融资的时候对我们进入信贷或资本市场的能力造成不利影响，这可能会影响我们对不断变化的经济和商业状况做出反应的灵活性。上述任何因素或这些因素的组合，或我们目前未知的类似因素，都可能对我们的流动资金、运营结果和财务状况产生不利影响。

我们产品的市场适销性在很大程度上取决于石油和天然气收集系统、管道、存储和加工设施的可用性、邻近程度和能力。

我们产品的适销性在一定程度上取决于加工和储存。此类收集系统和管道上的运输空间 有时是有限的，有时是不可用的，原因是此类设施正在进行维修或改进，或者由于此类空间被具有优先运输协议的其他公司使用。我们使用交通工具的途径也会受到印尼法律、石油和天然气生产和运输法规、总体经济状况以及供需变化的影响。这些因素 和市场供应情况超出了我们的控制范围。如果我们获得这些运输和存储选项的途径发生巨大变化， 对我们的财务影响可能是巨大的，并对我们生产和销售石油和天然气的能力产生不利影响。

针对石油和天然气行业使用的系统和基础设施的网络攻击 可能会对我们的运营产生不利影响。

我们的业务越来越依赖数字技术来进行某些勘探、开发和生产活动。 我们依赖数字技术来估计石油储量，处理和记录财务和运营数据，分析地震和钻井信息，并与我们的员工和第三方合作伙伴进行沟通。未经授权访问我们的地震数据、储量信息或其他专有信息可能会在我们的勘探或生产操作中导致数据损坏、通信中断或其他操作中断 。此外，计算机技术控制着印尼几乎所有的石油和天然气分配系统 ，这是将我们的产品运往市场所必需的。针对石油和天然气分销系统的网络攻击 可能会破坏关键的分销和储存资产或环境，延迟或阻止向市场交付产品，并使 难以或不可能准确计算产量和结算交易。

虽然我们没有经历过重大的网络攻击，但我们未来可能会遭受此类攻击。此外，随着网络攻击的持续发展，我们可能需要花费大量额外资源来继续修改或增强我们的保护措施，或调查 并补救网络攻击的任何漏洞。

我们 依赖我们可能无法控制的独立专家和技术或运营服务提供商。

我们 使用独立承包商为我们提供某些技术援助和服务。我们依赖钻机和钻井设备的所有者和操作员以及现场服务提供商来钻探和开发我们的生产前景。我们还依赖其他第三方的服务来探索和/或分析我们的潜在客户，以确定以经济高效的方式开发潜在客户的方法 。我们对这些服务提供商的活动和业务实践的控制有限，我们无法与他们保持令人满意的商业关系，或他们未能提供优质服务，都可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响。

石油和天然气的市场状况，特别是石油和天然气价格的波动，可能会对我们的收入、现金流、盈利能力和增长产生不利影响。

我们的收入、现金流、盈利能力和未来增长率在很大程度上取决于石油和天然气的现行价格。价格还会影响可用于资本支出的现金流数量，以及我们借钱或筹集额外资本的能力。较低的价格也可能使我们提高甚至维持目前的石油和天然气产量水平不划算。

石油和天然气的价格 受石油和天然气供需相对较小的变化、市场不确定性和各种我们无法控制的其他因素的影响而出现大幅波动，包括：

对已探明储量和未来净收入的估计从本质上讲是不准确的。

根据公认会计原则和美国证券交易委员会规则的要求评估石油储量的过程是复杂的，涉及评估可用地质、地球物理、工程和经济数据的决策和假设。因此，这些估计是不准确的。未来的实际产量、石油和天然气价格、收入、税收、资本支出、运营费用和可采石油储量很可能与估计的不同。任何重大差异都可能对我们储备的估计数量和现值产生重大影响。此外，我们可能会调整已探明储量的估计，以反映生产历史、勘探和开发结果、当前的油气价格和其他因素，其中许多因素是我们无法控制的。

除非我们更换我们的石油储备，否则随着时间的推移，我们的储量和产量将会下降。我们的业务有赖于我们继续成功地识别生产油田和前景，以及我们未来钻探所确定的地点可能不会产生商业数量的石油或天然气 。

石油资产的产量随着储量的枯竭而下降，下降的速度取决于储集层的特征。因此，随着这些储量的生产，我们目前已探明的储量将会下降。我们未来的石油储量和产量，以及我们的现金流和收入，高度依赖于我们能否有效地开发我们现有的储量，并在经济上找到或获得额外的可采储量。虽然我们过去在确定和开发商业可开采矿藏和钻探地点方面取得了成功，但我们可能无法在未来复制这种成功。我们可能不会发现更多可商业开采的 矿藏或成功钻探、完成或生产更多石油储量，而我们已经钻探并计划在我们的区块或特许权区域内钻探的油井可能不会发现或生产任何更多的石油或天然气，或可能不会发现或生产更多商业上可行的石油或天然气数量以使我们能够继续盈利。如果我们无法更换目前和未来的产量，我们的储量价值将会下降，我们的业务、财务状况和经营结果将受到实质性的不利影响 。

我们的业务需要大量的资本投资和维护费用，我们可能无法以令人满意的条款或根本无法融资。

石油和天然气行业是资本密集型行业，我们预计将在我们的业务和运营中投入大量资本支出，用于石油储量的勘探和生产。我们未来资本支出的实际金额和时间可能与我们的估计大不相同，原因包括大宗商品价格、实际钻井结果、钻井平台和其他设备和服务的可用性，以及监管、技术和竞争方面的发展。为应对大宗商品价格上涨，我们可能会增加实际资本支出。我们可能需要筹集更多资金来支持我们的业务，我们打算 通过我们业务产生的现金和潜在的未来融资安排为我们未来的资本支出提供资金。然而， 我们的融资需求可能需要我们通过发行债务或股权证券或出售资产来大幅改变或增加我们的资本。我们还面临这样的风险，即融资安排(包括银行贷款或公开或私募债务或股权证券)可能无法在需要时以优惠条款或根本不向我们提供，这可能会对我们运营公司的能力造成不利影响。

如果我们的资本要求与当前计划有很大差异，我们可能需要进一步融资。此外，我们未来可能会产生巨额财务债务，这可能涉及对其他融资和经营活动的限制。这些变化 可能会导致我们的业务成本增加，限制我们寻求收购机会的能力，减少用于钻井的现金流，并使我们处于竞争劣势。运营现金流的大幅减少或信贷的可获得性 可能会对我们实现计划增长和运营业绩的能力产生重大不利影响。

我们对市场的 估计基于我们的研究，但可能被证明是不正确的。

此 招股说明书包含我们从私人出版物获得的某些数据和信息。这些出版物中的统计数据还包括基于若干假设的预测。我们的行业可能不会以市场数据预测的速度增长，或者根本不会。如果该市场未能以预计的速度增长，可能会对我们的业务和我们普通股的市场价格产生实质性的不利影响。此外，石油和天然气行业快速变化的性质导致与我们市场的增长前景或未来状况有关的任何预测或估计都存在重大不确定性。此外，如果市场数据背后的任何一个或多个假设后来被发现是不正确的，实际结果可能与基于这些假设的预测不同。您不应 过度依赖这些或其他前瞻性陈述。请参阅“关于前瞻性陈述的告诫”。

与我们石油和天然气业务监管相关的风险

我们 受制于石油和天然气行业常见的复杂法律，特别是在印度尼西亚，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

石油和天然气行业受到世界各国政府的广泛监管和干预，包括印尼在诸如授予勘探和生产利益、实施特定勘探和钻探义务、分配和限制生产、价格控制、所需的资产撤资和外汇控制，以及开发和国有化、没收或取消合同权等事项上的广泛监管和干预。

我们 过去曾被要求，将来也可能被要求支付巨额支出以遵守政府法律和法规 ，包括以下方面：

根据这些法律法规，我们可能对人身伤害、财产损失、环境损害和其他 类型的损害承担责任。不遵守这些法律法规还可能导致我们的业务暂停或终止 ，并受到行政、民事和刑事处罚。此外，这些法律和法规可能会发生变化，从而大幅增加我们的成本。任何此类责任、义务、处罚、停职、终止或监管变更都可能 对我们的业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响。

此外，持有我们的石油和天然气权益的协议的条款和条件通常反映了与政府当局的谈判，可能会有很大差异。这些协议采取特殊合同、特许权、许可证、协会或其他类型的协议的形式。与这些特殊合同、特许权、许可证、协会或其他类型的协议有关的任何暂停、终止或监管变更都可能对我们的业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响 。

我们的Citarum区块PSC在某些情况下需要或可能要求我们放弃部分主题合同区，这可能会使我们没有更少的区域可供探索。

根据我们与SKK Migas签订的Citarum区块生产分享合同，在某些情况下，我们需要或可能需要我们将合同区域的一部分交还给政府，这些部分将由我们和 政府商定。这种情况包括如果我们无法完成我们在PSC中为Citarum商定的工作计划。如果我们放弃 或被要求放弃Citarum的一部分，我们可能会剩下更少的勘探区域，从而减少我们可以利用的潜在资源 。有关更多信息，请参阅“业务-我们的资产-Citarum街区”。我们可能需要在未来与政府签订的合同中同意类似的条款。

印度尼西亚法律法规的解释和适用涉及不确定性。

与更成熟的法律制度相比，印度尼西亚的法院对司法结果的确定性可能较低，或者司法程序可能更漫长。当裁决没有明确定义时，企业可能会因为简单的问题而卷入漫长的司法程序。此外，法律起草质量不佳以及解决问题或争端的法律程序过度拖延可能会使这些问题变得更加复杂。印度尼西亚法律制度的这些特点可能使我们面临几种风险，包括： 可能更难获得有效的法律补救；政府方面具有更高的自由裁量权； 在解释相关法律或条例方面缺乏司法或行政指导； 与各种法律、条例、法令、命令和决议之间存在不一致和冲突；或司法机构和法院在此类事项上相对缺乏经验或缺乏可预测性。

在印度尼西亚的执法可能取决于相关地方当局的解释，并受其解释的制约。这样的当局可能会 采用不同于当地律师向我们提供的建议或甚至不同于地方当局本身以前给出的建议的对当地法律某一方面的解释。地方自治问题在印度尼西亚极具争议性，这给相关法律和法规要求的解释和适用增加了进一步的不确定性。此外，就法院如何解释此类法律以及如何将此类法律适用于其特许权、加入业务、许可证、许可证申请或其他安排提供指导的相关案例 法律非常有限。即使存在这样的判例法，它也缺乏在美国法律体系中发现的具有约束力的先例价值。

例如，2012年11月13日，印度尼西亚共和国宪法法院(印度尼西亚共和国马赫卡马·孔斯蒂图西发布了第36/PUU-X/2012号决定(或MK第36/2012号决定)。在其中，MK宣布2001年《石油和天然气法》中的几项条款无效和解散巴丹·佩拉克萨纳·米尼亚克丹·加斯·布米(或BP Migas)未能按照其对《印度尼西亚共和国宪法》第33条的解释要求直接管理石油和天然气资源。为响应MK第36/2012号决定，政府创建了SKK Migas，并根据2013年关于实施天然气和天然气上游业务活动管理的第9号总统条例授权其接管BP Migas的职能。然而，虽然到目前为止这些安排还没有受到挑战，但未来对当前安排的挑战以及印度尼西亚法律的总体变化可能会要求我们修改我们的运营和发展计划，并可能对我们的运营结果产生不利影响。

政府和政府机构加强监管可能会增加合规成本，并对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

我们在印尼的业务运营受到众多政府机构发布的不断扩大的法律、规则和法规体系的制约。 SKK Migas和印尼能源和矿产资源部(或MEMR)的角色变化，加上印尼的政治变化，使其他政府机构，如贸易部、林业部、环境部和印尼银行，在监管印尼石油和天然气行业方面发挥了更大的作用。此外，印尼税务当局最近启动了额外的税务审计，并实施了增加石油和天然气行业税收的措施。

继续扩大政府机构的作用可能会导致采用新的法律、法规和做法，我们将被要求遵守这些法律、法规和做法。此类立法、法规和做法可能会更加严格，并可能导致未来法律和法规合规支出的金额和时间与目前的水平有很大差异。它们还可能要求对我们的运营和发展计划进行 更改，这可能会对我们的运营结果产生不利影响。

2001年《石油和天然气法》的解释和适用以及预期的新《石油和天然气法》的颁布是不确定的， 可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

在印度尼西亚，与石油和天然气活动相关的法律和法规的复杂性因法律和监管框架中的不确定性而变得更加复杂。印度尼西亚2001年《石油和天然气法》(或《石油和天然气法》)于2001年11月23日生效。这部法律规定了管理石油和天然气活动的一般原则的法定机构，并在一系列政府条例、总统令和部长令中得到进一步发展和实施。《石油和天然气法》的规定一般很宽泛，几乎没有解释性指导的来源。此外，并不是所有的石油和天然气法实施条例都已经出台，有些是最近才颁布的。目前尚不确定这些法规将如何影响我们和我们的运营 没有明确的应用实例，而围绕《石油和天然气法》及其实施法规的不确定性 增加了在印尼开展石油和天然气活动的风险，并可能导致成本增加。

政府还可能通过与现有政策不同的有关石油和天然气勘探、开发和生产的新法律和/或政策，这些法律和/或政策对在印尼开展业务的成本产生不利影响。如果对当前法律和法规框架的任何更改对我们的业务和地位不利，并且在一定程度上对我们的业务、发展计划、财务状况和运营结果造成不利影响。

我们和我们的运营受到众多环境、健康和安全法律法规的约束，这可能会导致重大责任和成本 。

我们 和我们的运营受到各种国际、国内和国外的当地环境、健康和安全法律法规的约束，其中包括污染物向地面、空气或水的排放和排放；受管制材料的产生、储存、搬运、使用、运输和处置；以及人类健康和安全。我们的运营还受到石油和天然气行业固有的某些环境风险的影响，这些风险可能会意外出现，对我们的业务、财务状况和运营结果造成重大不利影响。 违反环境法，以及对自然资源的影响和未经授权使用此类资源，可能会导致环境行政调查和/或导致我们的特许权和合同终止 。其他潜在后果包括罚款和/或环境犯罪行动。

我们的运营需要从政府部门获得环境许可，包括我们油井的钻探许可。 我们可能不会始终完全遵守这些许可以及我们所遵守的环境、健康和安全法律法规 。如果我们违反或未能遵守这些要求，监管机构可能会对我们处以罚款或其他制裁，包括吊销我们的许可证或暂停或终止我们的业务。如果我们未能及时或根本(例如由于合作伙伴、社区或环境利益团体的反对、政府 延误或任何其他原因)获得、维护或续签许可证，或者如果我们因适用法律和法规的变化而面临额外要求，我们的运营 可能会受到不利影响、阻碍或终止，这可能会对我们的业务、财务状况 或运营结果产生重大不利影响。

例如，经2020年第11号《创造就业法》(或《总体法》)修订的2009年第32号《环境保护和管理法》(或《环境法》)及其实施条例、2021年《环境保护和管理条例》第22号(或GR 22/2021号)要求从事石油和天然气经营的实体必须提交环境影响评估报告(Mengenai Dampak Lingkungan或Amdal)，以及环境管理努力计划(Upaya Pengelolaan Lingkungan Hidup，或英国)或环境监测工作计划(Upaya Pemantauan灵昆干髋关节或UPL)，批准。根据环境法，如果我们未能履行相关AMDAL或UKL或UPL中包含的义务，我们的环境许可证可能会被吊销，这反过来可能导致我们的营业执照被吊销。

作为我们过去、现在和未来某些发现和展望的所有者、股东或运营者，我们可能要为我们的行动和遗漏以及我们的区块合作伙伴、第三方承包商、前任或其他运营者的行为和遗漏所产生的部分或全部环境、健康和安全成本和责任承担责任。如果我们没有解决这些成本和债务，或者如果我们没有以其他方式履行我们的义务，我们的业务可能会被暂停、终止或以其他方式受到不利影响。我们 还与第三方签订了合同，并打算继续雇用第三方提供服务与我们的运营相关。我们可能会与环境、健康和安全记录不令人满意的第三方签订合同，或者我们的承包商可能不愿意或无法承担与其行为和不作为相关的任何损失。因此，我们可能对承包商的行为或不作为产生的所有成本和责任承担责任，这可能会对我们的运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

可能会发生受管制物质的释放，而且可能会很严重。根据适用于我们在印度尼西亚的某些环境法律和法规，我们可以要求我们承担与我们过去和现在的设施以及我们或代表我们使用的任何第三方废物处理场的任何污染有关的所有费用。废物处理、排放和其他运营做法造成的污染 可能需要我们以高昂的成本修复污染或翻新设施。我们还可能对人类接触此类物质或因向环境、财产或自然资源释放有害物质或影响濒危物种或敏感环境区域而造成的其他损害承担责任。环境法律法规还要求封堵油井，废弃场地并进行填海，以满足相关监管部门的要求。我们目前需要，将来也可能需要，在我们开展业务的每个国家/地区的某些区块中插入和放弃站点，这可能会导致大量成本。

正如在其他领域一样，印度尼西亚环境法的解释和适用存在一定程度的不确定性。在解释和应用现有法律法规或制定新的、更严格的要求方面的此类变化 可能会对我们的业务、发展计划、财务状况和运营结果造成不利影响。

我们 可能无法获得或维持在印度尼西亚林区进行钻探和地震活动的特别许可。

我们建议的一些钻探地点位于林区内。为了在印尼境内的森林地区进行钻探和地震活动，我们需要从印尼林业部获得《林区借用使用许可证》(Izin Pincam Pakai Kawasan Hutan，简称IPPKH) 。《林区借用使用许可证》是指企业在非林业活动中使用林区的许可证。自1990年以来，印度尼西亚政府在有关保护自然资源、天然原始林和生态系统的几项法律法规中规定了此类要求。2014年，印尼政府进一步明确，将优先向地热、石油和天然气生产活动发放林区借款使用许可证。

申请借入使用许可证必须同时满足行政和技术要求。勘探、生产活动借用许可证的最长有效期不超过有关勘探、生产活动许可证的有效期。然而，对于生产期间的后续勘探，可以授予最长为两年的借入使用许可证，并且该许可证不可延期。2018年前，林区借用许可证的申请和处理较为复杂，因为申请者需要在林业部的不同办事处以及政府机构和地方行政管理部门之间处理不同的要求，往往对处理时间和成本没有确定性。

随着国家林业部于2018年公布了“网上单件提交(OSS)”办理制度，办理许可证所需时间由原来的180个工作日改为34个工作日。然而，这一新制度尚未全面实施，在向林业部提交林区借用使用许可证之前，需要 大量的文件和其他许可(包括地方省长的推荐和环境许可)以及工作 方案和地图。 向我们发放林区借用使用许可证的任何延误，或我们因任何原因无法发放此类许可证，都将导致我们在受试区进行钻探和地震活动的能力出现延误，进而可能对我们的业务计划和 运营结果产生不利影响。

气候变化和气候变化立法和监管举措可能会导致运营成本增加，对我们生产的石油和天然气的需求减少。

气候变化、可能与其影响相关的成本以及对温室气体(或温室气体)排放的监管有可能 在许多方面影响我们的业务，包括增加提供我们产品和服务的成本、减少对我们产品和服务的需求和消费(由于成本和天气模式的变化)，以及我们运营的地区的经济健康，所有这些都可能产生金融风险。此外，与温室气体排放和气候变化相关的立法和监管对策可能会增加我们的运营成本。

此外， 专家认为气候变化带来了潜在的物理风险，包括海平面上升和天气条件的变化，如降水变化和极端天气事件的增加。此外，全球变暖导致的冬季变暖也可能减少对天然气的需求。如果这种不利的天气状况因全球气候变化或其他原因而加剧，我们的运营可能会受到比以前更大程度的不利影响，包括增加的 延误和成本。然而，极端天气事件变化的不确定性(如频率、持续时间和严重程度的增加) 以及发生任何变化的较长时间段，使得对这些潜在的气候变化物理风险给我们的运营造成的未来财务风险的任何估计都不可靠。此外，在我们、我们的客户和我们产品的最终用户运营的地区，对温室气体的监管和气候变化的实际影响 可能会对我们的运营和对我们产品的需求产生不利影响。

劳工 印尼的法律法规和劳工骚乱可能会对我们的运营结果产生实质性的不利影响。

促进工会形成的法律法规，再加上疲软的经济状况，已经并可能导致印尼的劳工骚乱和激进主义。2000年，政府颁布了关于工会的2000年第21号法律(或《工会法》)。《工会法》允许雇员在不受雇主、政府、政党或任何其他党派干预的情况下组建工会。2003年3月25日，总裁·梅加瓦蒂颁布了关于就业的2003年第13号法律(或劳动法)，除其他外，增加了雇员在终止雇佣时支付给雇员的遣散费、养老金、医疗保险、服务和补偿金额。劳动法要求进一步执行可能对印尼劳动关系产生实质性影响的法规 。劳动法要求拥有50名或50名以上员工的公司建立有雇主和员工参与的两方论坛。劳动法还要求工会必须有公司一半以上员工的参与才能 谈判集体劳动协议，并制定了更允许举行罢工的程序。颁布后，几个工会敦促印度尼西亚宪法法院宣布《劳动法》的某些条款违宪，并命令政府撤销这些条款。印度尼西亚宪法法院宣布《劳动法》有效，但某些条款除外，包括雇主有权解雇犯下严重错误的雇员，以及对煽动或参加非法劳工罢工的雇员进行刑事制裁。

印尼的劳工骚乱和激进主义可能会扰乱我们的运营、我们的供应商或承包商，并可能影响印尼公司的总体财务状况 。

在印尼做生意的相关风险

由于印尼国内市场是我们收入的主要来源，印尼或其他国家的经济增长率因史无前例的、具有挑战性的全球市场和经济状况而下降，无论是由于新冠肺炎疫情还是其他任何原因造成的低迷，都将对我们的运营结果造成不利影响。

我们业务的业绩和增长必然取决于印尼整体经济的健康状况。印尼经济增长率的任何下滑，无论是由于政治不稳定或地区冲突、全球健康危机、世界其他地区的经济放缓或其他原因，都可能对我们生产的商品的需求产生实质性的不利影响。印尼经济也在很大程度上受到农业部门表现的推动，而农业部门的表现取决于季风季的影响，这很难预测 。过去，经济放缓曾损害制造业，包括从事石油和天然气开采的公司。 根据国际货币基金组织的数据，2020年间，印尼国内生产总值出现了几年来的首次下降，下降了2.1%，未来印尼经济的任何放缓都可能对我们生产的大宗商品的需求产生实质性的不利影响 ，从而对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

此外，印尼证券市场和印尼经济受到其他国家经济和市场状况的影响。 虽然每个国家的经济状况不同，但投资者对一个国家的事态发展的反应可能会对包括印度尼西亚在内的其他国家的公司的证券产生不利的 影响。投资者对其他新兴市场的金融系统失去信心 可能会导致印尼金融市场的波动，并间接导致印尼整体经济的波动。 任何全球金融不稳定都可能对印尼经济产生负面影响，包括印尼汇率和利率的变动。印尼经济的任何放缓，或未来全球大宗商品价格的波动，都可能对我们在印尼的业务增长产生不利影响。

印尼的经济和金融市场也受到全球经济、金融和市场状况的重大影响。任何金融动荡，特别是在美国、英国、欧洲或中国发生的任何金融动荡，都可能对印尼经济产生负面影响。 尽管每个国家的经济状况不同，但投资者对一个国家任何重大事态发展的反应都可能对其他国家的金融和市场状况产生 不利影响。投资者对金融系统失去信心，特别是在其他新兴市场，可能会导致印尼金融市场的波动性增加。

最近颁布的《总结法》对印度尼西亚创造就业机会的效果和影响目前还不得而知，目前正在进行审查。

印尼政府于2020年11月2日颁布了《综合法》，旨在吸引投资，创造新的就业机会，刺激经济，其中包括简化许可流程，协调各种法律法规，并使中央政府更快地做出决策，以应对全球或其他变化或挑战。总体法修订了超过75项法律(包括石油和天然气法的部分内容)，截至2022年3月，中央政府已发布至少51项实施条例，使总体法成为印尼历史上最全面的监管改革之一。《综合法》引入了许多新概念，包括对企业发放许可证进行新的基于风险的评估(即低、中、高风险)，取消了各行业的外资所有权限制，简化了环境评估要求和许可程序， 提供了更灵活的人力法规。鉴于《综合法》带来了广泛的变化，各种法规和政策变化对我们在印尼的业务和运营产生的全面影响目前尚不清楚，我们正在进行 审查。因此，我们面临遵守《综合法》可能具有挑战性的风险，可能会分散我们的管理层的注意力， 还可能要求我们改变运营，这反过来可能会影响我们的运营结果。

印尼当前的政治和社会事件可能会对我们的业务产生不利影响.

自1998年以来，印度尼西亚经历了民主变革的过程，导致的政治和社会事件突显了印度尼西亚不断变化的政治格局的不可预测性。1999年，印度尼西亚举行了第一次议会代表自由选举。2004年、2009年和2014年，印尼分别举行了总裁、总裁副议长和国会代表的选举。印尼也有多个政党，没有一个政党占绝对多数。由于这些因素，印度尼西亚不时经历政治不稳定，以及普遍的社会和内乱。例如，自2000年以来，数以千计的印尼人 参加了雅加达和印尼其他城市的示威活动，支持和反对前总统阿卜杜拉赫曼·瓦希德、梅加瓦蒂·苏加诺普特里和苏西洛·班邦·尤多约诺以及现任总统总裁·佐科·维多多，以及回应具体问题，包括削减燃料补贴、国有资产私有化、反腐败措施、权力下放和省级自治，以及美国领导的在阿富汗和伊拉克的军事行动。尽管这些示威活动总体上是和平的，但也有一些演变成暴力事件。

此外，从2015年1月1日起，实施了每升1000印尼盾的固定柴油补贴，并结束了汽油补贴。 虽然实施没有导致任何重大暴力或政治不稳定，但宣布和实施也恰逢原油价格自2014年以来大幅下降的时期。为了稳定汽油和柴油的零售价格，能源和矿产资源部于2月28日发布了第62/2020号部长令，取消了先前法令规定的无补贴汽油和柴油的价格下限，为尽可能低的价格提供了灵活性。新法令仍然维持这类燃料的价格上限，与新加坡的价格挂钩。政府 每月审查和调整燃料价格，并在次月实施调整后的燃料价格。不能保证未来原油和燃料价格的上涨不会导致政治和社会不稳定。

此外，分离主义运动以及宗教和族裔群体之间的冲突也在印度尼西亚部分地区造成了社会和内乱，如过去的亚齐和目前的巴布亚，这些分离主义运动的支持者与印度尼西亚军方之间发生了冲突，包括分离主义叛军在巴布亚的持续活动，导致了暴力事件。还发生了种族间冲突，例如在加里曼丹，以及在马鲁古和波索等宗教间冲突。

此外，劳工问题也在印尼脱颖而出。2003年，政府颁布了一项新的劳动法，为员工提供了更多的保护。 偶尔减少这些保护的努力引发了公众抗议的热潮，因为工人们对他们认为不利的政策做出了回应。

因此，不能保证未来不会发生更大范围的社会、政治和内乱，也不能保证任何此类动乱不会直接或间接对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大和不利影响。

印尼政治、经济和安全状况的恶化可能会对我们的运营和财务业绩产生不利影响。

涉及印尼的任何重大敌对行动、当前地区安全局势的大幅下降或印度尼西亚与其目前贸易伙伴之间的贸易中断或中断都可能对我们的业务产生实质性的不利影响，从而 我们的财务业绩。

东南亚地区旷日持久和(或)广泛的地区冲突除其他外可能产生以下结果：

敌对行为造成的财产损失和/或业务计划中断可能会对我们的收益和现金流产生重大负面影响。此外，我们可能没有足够的保险来支付因这些风险而导致的任何财产损失或其他索赔。

印尼境内的恐怖活动可能会破坏印尼的稳定，这将对我们的业务、财务状况和运营结果、 以及我们证券的市场价格产生不利影响。

印度尼西亚发生了多起恐怖事件，包括2005年5月中苏拉威西爆炸事件、2002年10月和2005年10月巴厘岛爆炸事件以及2009年7月雅加达万豪和丽思卡尔顿酒店爆炸事件，造成人员伤亡。2016年1月14日，雅加达主干道Jalan Thamrin发生多起协同爆炸和枪击事件，造成多人伤亡。

尽管政府近年来成功打击了一些恐怖活动，并逮捕了几名涉嫌参与这些事件的人，但恐怖事件可能会继续发生，如果严重或广泛，可能会对印尼经济的投资和信心以及表现产生重大不利影响，也可能对我们的业务、财务状况、运营和前景以及我们证券的市场价格产生重大不利影响。

全球、地区或印尼经济活动的负面变化可能会对我们的业务产生不利影响。

印尼、地区和全球经济的变化 会影响我们的业绩。过去影响印尼经济的两个重大事件是1997年的亚洲经济危机和2008年开始的全球经济危机。印度尼西亚1997年危机的特点是货币贬值、实际国内生产总值大幅下降、高利率、社会动荡和非同寻常的政治发展。虽然美国次贷危机引发的全球经济危机对印尼经济的影响没有像1997年那样严重，但它仍然给印尼经济带来了压力。 由于对美国货币和利率政策的预期，对欧元区债务危机的担忧，以及对中国经济健康状况的担忧，全球金融市场也出现了波动。对欧元区政府财政支持计划结果的不确定性和对主权财政的普遍担忧仍在持续。 如果危机持续，我们无法保证它不会对印尼的经济增长产生实质性的不利影响，从而对我们的业务产生不利影响。

截至本招股说明书的日期仍在展开且不确定的另外一个重大事件是始于2020年初的新型冠状病毒 爆发以及相关疾病新冠肺炎，该疾病于2020年3月11日被世界卫生组织宣布为大流行。印尼政府官员呼吁疏远和隔离社会，并考虑在受影响的地区实施封锁，试图将病毒的传播降至最低。目前实施的限制，无论是政府强制实施的还是当地实施的，或者如果印尼继续存在其他与新冠肺炎相关的情况，印尼不利的经济形势可能会 极大地影响我们的业务和运营。

印尼不利的经济状况可能导致商业活动减少，消费者可支配收入减少，消费者购买力下降，这可能会减少对通信服务的需求，包括我们的服务，这反过来又会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生不利影响。不能保证未来不会再次出现经济不稳定，或者如果发生不稳定，也不能保证不会对我们的业务表现产生影响。

印度尼西亚卢比币值的波动可能会对我们产生实质性的不利影响。

虽然我们的功能货币是美元，但印尼盾的贬值和波动可能会影响我们的业务。 印尼盾的大幅贬值可能会在购买对我们的运营至关重要的进口商品和服务方面造成困难 。正如1998年亚洲金融危机期间所显示的那样，进口商品变得稀缺，因为供应商往往选择保留库存，以应对印尼卢比的进一步恶化。

此外，尽管印尼盾总体上是可自由兑换和转让的，但印尼银行也不时干预货币兑换市场，以推动其政策，要么出售印尼盾，要么用其外币储备购买印尼盾。我们不能保证印尼银行目前的浮动汇率政策不会改变，也不能保证政府会采取额外的行动来稳定、保持或增加印尼盾的价值，也不能保证这些行动中的任何一项，如果采取了，都会取得成功。修改当前的浮动汇率政策可能导致 国内利率大幅上升、流动性短缺、资本或外汇管制，或者跨国银行扣留额外的金融援助 。这可能导致经济活动减少、经济衰退或贷款违约， 因此，我们在为资本支出融资和实施业务战略方面也可能面临困难。上述任何后果都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。

下调政府或印尼公司的信用评级可能会对我们的业务产生不利影响。

截至本招股说明书发布之日，印尼主权外币长期债务被穆迪评为“Baa2”级，被标准普尔评为“负面”级，被惠誉评级评为“BBB”级。印尼短期外币债务被标准普尔评为A-2级，惠誉评级为F2级。

我们 不能保证穆迪、标准普尔或惠誉评级不会改变或下调印尼的信用评级 。任何此类降级都可能对印尼金融市场的流动性、政府和包括我们在内的印尼公司筹集额外融资的能力以及此类 额外融资的利率和其他商业条款产生不利影响。我们的浮动利率卢比计价债务的利率也可能会上升。此类事件 可能对我们的业务、财务状况、运营结果、前景和/或我们证券的市场价格产生重大不利影响 。

印度尼西亚 容易受到我们无法控制的自然灾害和事件的影响，这可能会对我们的业务和经营业绩产生不利影响。

印度尼西亚许多地区，包括我们经营业务的地区，容易发生自然灾害，如洪水、雷击、气旋或热带风暴、地震、火山喷发、干旱、停电和其他我们无法控制的事件。印度尼西亚群岛是世界上火山活动最活跃的地区之一，因为它位于三个主要岩石圈板块的汇合区。它 受到重大地震活动的影响，可能导致破坏性地震、海啸或潮汐。在11月至4月的雨季期间，山洪暴发和更大范围的洪灾也经常发生。城市，特别是雅加达，经常遭受严重的局部洪灾，可能导致重大破坏，偶尔还会造成死亡。在雨季，农村地区经常会发生山体滑坡。自然灾害不时造成大量人员死亡、受影响或流离失所，并损坏我们的设备。 我们不能向您保证，未来的自然灾害，如新型冠状病毒的传播，不会对我们、印度尼西亚或其经济产生重大影响。印尼任何人口较多的城市和金融中心发生重大地震、其他地质干扰或与天气有关的自然灾害都可能严重扰乱印尼经济，削弱投资者信心，从而对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。

我们 可能会受到印尼地方政府和中央政府之间权力平衡的不确定性的影响

印度尼西亚议会于1999年通过了关于财政分权的1999年第25号法律和关于区域自治的1999年第22号法律，并由2007年第38号政府条例进一步实施。1999年第22号法律已被经2005年第8号法律和2008年第12号法律修正的2004年第32号法律关于区域自治的规定撤销，并由之取代。2004年第32号法律及其修正案被撤销，由2014年关于区域自治的第23号法律取代，该法律经2014年第2号法律、2015年第2号法律和2015年第9号法律修订。1999年第25号法律已被废除，取而代之的是关于中央和地方政府之间财政平衡的2004年第33号法律。目前，地方和中央政府之间的平衡以及续签许可证和审批的程序以及监测环境法规的遵守情况存在不确定性。此外，一些地方当局试图征收附加税或获得其他捐款。不能保证地方政府和中央政府之间将有效地建立平衡，也不能保证我们的业务、财务状况、经营结果和前景不会受到双重合规义务的不利影响，以及关于征税或颁布其他影响我们业务的法规的法律权限的进一步不确定性 。

未能 遵守美国1977年《反海外腐败法》(或《反海外腐败法》)可能导致罚款、刑事处罚，并对我们的业务产生不利影响 。

我们在印度尼西亚开展业务，这是一个众所周知的腐败挑战的司法管辖区。因此，我们、我们的关联实体或我们或他们各自的高级管理人员、董事、员工和代理人可能会采取行动，被确定为违反了此类反腐败法律，包括《反海外腐败法》。任何此类违规行为都可能导致巨额罚款、制裁、民事和/或刑事处罚、业务缩减，并可能对我们的业务、运营结果或财务状况产生不利影响。 此外，实际或据称的违规行为可能会损害我们的声誉和开展业务的能力。此外，检测、调查和解决实际或被指控的违规行为成本高昂，可能会耗费我们管理层的大量时间和精力。

与我们的公司结构相关的风险

我们 是一家控股公司，我们的所有业务都通过我们在印度尼西亚的运营子公司进行。如果我们的业务在未来产生 正现金流，并且如果我们希望使我们的运营子公司在未来向母公司支付股息或分配股息，我们子公司这样做的能力的限制，或这样做的任何税收影响，可能会限制我们向母公司支付费用或向我们普通股持有人支付股息的能力。

我们 是一家控股公司，我们几乎所有的业务都是通过我们的运营子公司进行的，这些子公司是在印度尼西亚成立的有限责任公司 。如果我们的业务在未来产生正现金流，并且如果我们希望使我们的运营中的子公司在未来向母公司分红或分配，我们可能会因为监管或税收原因而限制我们这样做的能力。如果未来印尼或香港(我们的控股子公司WJ Energy 所在地)适用的法律、规则和法规限制或禁止我们的印尼子公司向我们支付股息，我们为所持公司债务提供资金或支付普通股股息的能力可能会受到重大不利影响。此外，我们还可能在未来进行债务安排，限制我们从运营子公司获得股息或分配的能力，或 向我们普通股持有人支付股息的能力。印度尼西亚、香港或开曼群岛的税收法律、规则和法规也可能 限制我们未来从运营子公司获得股息或分配或向我们的普通股持有人支付股息的能力。

我们 可能在开曼群岛被征税，这将对我们的经营业绩产生负面影响。

我们 已收到开曼群岛财政司司长的承诺，根据《开曼群岛税收减让法(修订)》第6条，在开曼群岛颁布的对利润、收入、收益或增值征税的法律 不适用于我们或我们的业务，此外，在开曼群岛颁布的对利润、收入、收益或增值征税的法律 不适用于我们或我们的业务，此外，不对利润、收入、收益或增值或属于遗产税 税款或遗产税应(I)本公司的股份、债券或其他债务，或(Ii)以扣缴全部或部分《税收优惠法案》(修订本)第6(3)条所界定的任何“相关付款”的方式。如果我们在开曼群岛被课税，我们的财务状况和经营业绩可能受到重大不利影响 。请参阅“税收-开曼群岛税收”。

您 在保护您的利益方面可能会遇到困难，并且您通过美国联邦法院保护您的权利的能力可能会受到限制。 因为我们的公司是根据开曼群岛的法律注册的。

我们 是一家开曼群岛豁免有限责任公司，我们几乎所有的资产都将位于美国境外。 此外，我们的大多数董事和管理人员都是美国以外司法管辖区的国民或居民，他们的全部或大部分资产都位于美国境外。因此，投资者可能很难在美国境内向我们或我们的董事或高管送达诉讼程序，或执行在美国法院获得的对我们或我们的董事或高管不利的判决。

此外，在我们注册办公室收到的寄给我们的邮件将被原封不动地转发到我们董事提供的转发地址。 我们的董事将只接收、打开或直接处理寄给他们本人的邮件(而不是只寄给我们的邮件)。我们、我们的董事、高级管理人员、顾问或服务提供商(包括在开曼群岛提供注册办事处服务的组织)对邮件到达此转发地址的任何延迟(无论是什么原因)不承担任何责任。

我们的公司事务将受我们修订和重述的组织章程大纲和章程细则、公司法(修订)(可能会不时补充或修订)和开曼群岛普通法的管辖。根据开曼群岛法律，股东对董事提起诉讼的权利、小股东的诉讼以及董事对我们的受托责任在很大程度上受开曼群岛普通法的管辖。开曼群岛的普通法部分源于开曼群岛的司法判例以及英国普通法，开曼群岛法院的裁决具有说服力，但在技术上对开曼群岛的法院没有约束力。我们股东的权利和我们董事在开曼群岛法律下的受托责任并不像美国一些司法管辖区的法规或司法先例那样明确。特别是，与美国相比，开曼群岛的证券法体系不太发达，而某些州，如特拉华州，拥有更完善的公司法体系和司法解释。因此，对投资者的保护可能比对在美国组织的公司的投资者保护要少得多。 尤其是特拉华州。此外，开曼群岛公司可能没有资格在美国联邦法院提起股东派生诉讼。

开曼群岛法院也不太可能：

开曼群岛不承认在美国获得的判决，尽管开曼群岛法院在某些情况下会承认和执行有管辖权的外国法院的非刑事判决，而不对案情进行重审。如果同时在其他地方提起诉讼，开曼群岛大法院可以搁置诉讼。

与美国的许多司法管辖区一样，开曼群岛法律允许开曼群岛公司之间以及开曼群岛公司和非开曼群岛公司之间的合并和合并，任何此类公司对于合并来说可能是尚存的实体，或者对于合并来说可能是合并后的公司。就此等目的而言，(A)“合并”指两间或以上的成员公司合并，并将其业务、财产及法律责任归属其中一间公司，作为尚存的公司；及(B)“合并”指两间或两间以上的成员公司合并为一间综合公司，并将该等公司的业务、财产及法律责任归属该综合公司。为了实现这种合并或合并，每个组成公司的董事必须批准一份书面的合并或合并计划，在大多数情况下，该计划必须由每个组成公司的股东的特别决议和该组成公司的公司章程中规定的其他授权(如果有)授权。开曼群岛母公司与其一个或多个开曼群岛子公司之间的合并不需要股东决议授权。就此而言，子公司是指在其股东大会上至少90%的投票权由母公司持有的公司。除非开曼群岛的法院放弃这一要求，否则必须征得对组成公司拥有固定或浮动担保权益的每一位持有人的同意。合并或合并计划必须连同关于合并或尚存公司的偿付能力的声明、每个组成公司的资产和负债清单以及将向每个组成公司的成员和债权人提供合并或合并证书副本并在开曼群岛公报上公布的承诺一并提交给公司注册处处长。持不同意见的股东如遵守所需程序，除某些例外情况外，有权获支付其股份的公允价值(如双方未达成协议，则由开曼群岛法院裁定)。 按照这些法定程序进行的合并或合并无需法院批准。

此外，还有促进公司重组和合并的法律规定，条件是该安排必须获得将与之达成安排的每一类股东和债权人的多数批准，并且他们还必须 另外代表出席并 亲自或委派代表在为此目的召开的会议或会议上投票的每一类股东或债权人的四分之三的价值。会议的召开和随后的安排必须得到开曼群岛大法院的批准。虽然持不同意见的股东有权向法院表达不应批准交易的观点，但如果法院确定 符合以下条件，则可以预期法院会批准该安排：

如果安排和重组获得批准，持不同意见的股东将没有可与评估权相媲美的权利，否则 美国公司的持不同意见的股东通常可以获得这种权利，从而有权获得现金支付 ，以换取司法确定的股票价值。

此外，还有进一步的法律规定，当收购要约提出并得到受影响股份价值90.0%的持有人批准时(在要约提出后四个月内)，要约人可在该期限届满后两个月内要求剩余股份的持有人按要约条款转让该等股份。可以 向开曼群岛大法院提出异议，但除非有欺诈、恶意、串通或不公平对待股东的证据，否则不太可能成功。

由于上述原因，公众股东在面对管理层、我们的董事会成员或控股股东采取的行动时，可能比作为美国公司的公众股东更难保护自己的利益。

我们的宪章文件或开曼群岛法律的条款 可能会推迟或阻止对我们公司的收购，即使收购可能对我们的股东有利 ，可能会使您更难更换管理层，并可能对我们普通股的市场价格产生不利影响 。

我们修订和重述的组织章程大纲和章程细则中的条款 可能会阻止、推迟或阻止合并、收购或股东可能认为有利的其他控制权变更，包括股东可能以其他方式获得溢价的交易 。此外，这些规定可能会使更换或撤换董事会变得更加困难，从而挫败或阻止我们的股东试图更换或撤换我们目前的 管理层。这些条款可能会降低投资者 未来可能愿意为我们的普通股支付的价格，这可能会降低我们普通股的市场价格。这些规定 包括：

我们 可能被归类为被动型外国投资公司，这可能会给持有我们普通股的美国 股东带来不利的美国联邦所得税后果。

对于美国联邦所得税而言， 外国公司将被视为“被动型外国投资公司”(或PFIC)，条件是：(1)在任何纳税年度，其总收入的至少75%由某些类型的“被动收入”构成，或(2) 该公司为生产或持有这些类型的“被动型 收入”而持有的资产平均价值的至少50%。就这些测试而言，“被动收入”包括出售或交换投资财产的股息、利息和收益，以及从与积极开展贸易或业务有关的无关各方获得的租金和特许权使用费以外的租金和特许权使用费。PFIC的美国股东对于PFIC获得的收入、他们从PFIC获得的分配以及他们通过出售他们在PFIC的股份的其他处置而获得的收益， 受到不利的美国联邦所得税制度的约束。

基于我们目前和预期的运营方法，我们不认为我们应该在2020纳税年度成为PFIC 我们也不希望在未来的任何纳税年度成为PFIC。然而，不能保证美国国税局(或国税局)或法院会接受这一立场，而且存在国税局或法院可能确定我们是PFIC的风险。此外，我们不能保证，如果我们的业务性质和范围发生变化，我们将不会在未来任何纳税年度构成PFIC 。

如果美国国税局发现我们在任何纳税年度都是或曾经是PFIC，我们的美国股东将面临不利的美国联邦收入 税收后果和某些信息报告要求。根据PFIC规则，除非该等股东根据修订后的《1986年美国国税法》(或该守则)作出选择 (该选择本身可能对该等股东造成不利后果)，否则该等股东须按当时的普通所得税税率缴纳美国联邦所得税，外加超额分派的利息及处置其持有我们普通股的任何收益，如同 超额分派或收益已在股东持有我们的普通股期间按比例确认。

香港国家安全法律法规的未来发展可能会影响我们的香港控股子公司。

WJ 烯rGY是我们的全资控股公司子公司whICH 在香港注册成立。2020年6月30日，中华人民共和国香港特别行政区实施Republic of Chinan泰德 一部新的国家安全法。测试的实现hE国家安全法及其发展 可能引发外国政府的制裁或其他形式的惩罚o春天，这可能会造成经济损失mIC和香港面临的其他困难，包括COMp像WJ Energy这样的公司。截至日期o在本招股说明书中，我们不知道根据这项法律 有任何限制c通过WJ能源转移我们公司的资金，也没有任何制裁或任何f外国政府相关处罚的形式 tO会影响WJ Energy的香港国家安全法。然而， 很难预测国家安全在未来的影响(如果有的话)iTy定律 或类似的me风险将对WJ Ene产生影响rGy值，包括但不限于bWJ En的灵活性eRgy 向我们公司支付股息或进行分配，因为这种影响将取决于未来的发展，这是高度不确定的 aND是无法预测的。任何限制或限制i对通过WJ Energy的资金进行的交易 可能会产生重大不利影响f影响我们为运营提供资金的能力iONS in ac科丹cE wi我们过去和现在的做法。

与我们的普通股和本次发行相关的风险

我们与L1 Capital的 可转换票据和认股权证融资(经修订)可能会对我们普通股的公开价格造成重大稀释和压力，因为该等票据下的偿还可以按市价折让的普通股支付。

从2022年6月开始，我们必须开始对L1 Capital持有的可转换票据进行每月分期付款 (或14次付款)(我们称为每月付款)，每月付款可以选择现金或普通股(或现金和普通股的组合)，该等普通股的估值为：(I)每股6.00美元或(Ii)截至支付日前交易日(市价)前十(10)个交易日普通股两个最低收市价的90%，两者中以较低者为准，最低价为每股1.20美元 (在某些情况下，吾等可豁免该底价，但L1 Capital不得豁免)。如果不符合某些股权条件，我们将不被允许按月支付普通股附注下的款项 。

如果我们选择按月支付普通股，则此类普通股的价值将低于普通股当时的当前市场价格 。因此，用于偿还票据的普通股数量可能会很大，因此发行普通股来偿还票据可能会对我们的现有股东造成重大稀释。此外，如果普通股的市场价格在每月支付普通股后的10天内下跌，L1 Capital将有权获得 额外普通股或基于计算股价下降的公式的现金金额，这将要求 我们发行更多普通股，从而导致额外稀释。

此外，L1 Capital行使与本次融资相关的认股权证将导致额外的 摊薄。

最后，我们可用于偿还票据的普通股(或票据相关股份，如L1资本自愿转换票据)及L1认股权证相关普通股，将根据本招股说明书注册转售 。因此，L1 Capital将有权酌情在公开市场上出售任何此类股票。因此，这样的出售可能会对我们普通股的公开价格造成压力，并可能迫使 这样的价格下跌，可能会很大。

根据我们的可转换票据和与L1 Capital的权证融资，L1 Capital获得的 权利可能会阻碍第三方对我们公司的投资

根据我们与L1 Capital于2022年1月(经2022年3月和5月修订)达成的融资协议，L1 Capital已获授予某些 权利，这些权利可能会阻止第三方基于L1 Capital所认为的优先地位和权利对本公司进行投资。这些权利包括：

L1 Capital的这一权利的存在，或行使此类权利，可能会阻止潜在投资者 向我们提供所需的融资，或者可能会阻止投资银行与我们合作，这将对我们为公司融资的能力产生实质性的不利影响。

我们普通股的市场一直不稳定，而且 我们普通股的活跃、流动和有序的交易市场在美国可能无法维持，这可能会限制您 出售我们普通股的能力。

我们普通股的市场一直不稳定，成交量大的时候，成交量最小的时候 。虽然我们的普通股在纽约证券交易所美国交易所上市 ，但我们普通股的活跃、流动和有序的美国公开市场可能无法实现或持续， 我们普通股的市场可能仍然不可预测。如果一个活跃、流动和有序的市场无法持续，您可能会遇到出售普通股的困难。此外，我们的公开上市股票的价格一直受到价格大幅波动的影响，这造成了您在我们的普通股 股票上的投资亏损的风险。

我们的 普通股票价格一直不稳定，未来也可能波动，因此，您可能会损失您的 投资的很大一部分或全部。

由于以下几个因素，我们在纽约证券交易所美国交易所的普通股市场价格一直在波动，未来可能会波动(在每个情况下波动幅度都很大)，包括：

此外，股市经常经历重大的价格和成交量波动，已经并将继续影响许多公司的股权证券的市场价格 。这些波动通常与这些公司的经营业绩无关或不成比例 。这些广泛的市场和行业波动，以及一般的经济、政治和市场状况，如经济衰退或利率变化，可能会导致普通股的市场价格下跌。

我们 可能无法维持我们的普通股在纽约证券交易所美国交易所的上市，这可能会对我们的流动性以及我们普通股的交易量和市场价格产生不利影响，并降低您的投资价值。

我们的普通股目前在纽约证券交易所美国交易所交易。为了维持我们在纽交所美国证券交易所的上市，我们必须维持一定的股价、财务和股份分配目标，包括维持最低的股东权益和最低数量的公众股东。除这些客观标准外，纽约证券交易所美国证券交易所还可以将任何发行人的证券摘牌：(I)如果其认为发行人的财务状况和/或经营业绩似乎不令人满意；(Ii)如果公开分发的范围或证券的总市值似乎已变得如此之小，以至于不适宜继续在纽约证券交易所美国证券交易所上市；(Iii)如果发行人出售或处置主要运营资产或不再是一家运营公司；(Iv)如果发行人 未能遵守纽约证券交易所美国证券交易所的上市要求；(V)如果发行人的证券以纽约证券交易所美国证券交易所认为的“低价”出售，而发行人在接到纽约证券交易所美国证券交易所的通知后，未能通过股票反向拆分纠正这一点；或(Vi)如果发生任何其他事件或存在任何情况，使纽约证券交易所美国证券交易所继续在纽约证券交易所上市，其 认为是不可取的。如果纽约证券交易所美国证券交易所将我们的普通股退市，投资者可能面临实质性的不利后果，包括但不限于，我们的证券缺乏交易市场，流动性减少，分析师对我们证券的覆盖面减少，以及我们无法获得额外的融资来为我们的运营提供资金。

我们 需要大量资金来实现我们的业务计划。

我们正在进行的工作计划成本高昂，我们将需要大量额外资金才能全面实现我们的业务计划。这一点尤其正确，因为我们在2019年12月的首次公开募股(IPO)中筹集的资金少于预期。

我们 目前只有有限的融资承诺(即我们与L1 Capital的2022年1月融资交易)， 并且不能保证我们能够在需要时筹集资金。此外，我们不能向您保证我们的实际现金需求不会超过我们的估计。即使我们发现在勘探作业中取得成功，我们也需要 额外的资金将我们的权益投入商业运营，并支付运营费用，直到我们实现正现金流 。如果我们产生任何重大的意外费用，也可能需要额外的资金。

在目前的资本和信贷市场条件下，我们可能无法以可接受的条款获得额外的股权或债务融资。 即使融资可用，也可能无法以对我们有利的条款或以足够的金额满足我们的要求。

如果我们无法获得额外融资，我们可能无法实施我们的业务计划和增长战略，无法应对不断变化的业务或经济状况，也无法承受不利的经营结果。如果我们无法在需要时筹集到更多资金，我们计划的生产和勘探活动可能不得不缩减甚至停止，我们在未来创造收入的能力将受到负面影响。

额外的 融资可能会导致您对我们的资产和潜在收益的相对兴趣被显著稀释。即使我们取得了成功， 我们也可能无法产生足够的收入来抵消运营计划和管理费用的成本。

由我们的董事长控制的实体拥有我们的大部分普通股和投票权。

马迪克控股有限公司是由我们的董事长Wirawan Jusuf控制的实体，截至本招股说明书日期，该公司拥有并行使约68.29%的普通股的投票权和投资控制权。由于股权集中，投资者可能无法 影响涉及我们公司的事项，包括：

此外，这种投票权的集中可能会延迟、阻止或阻止控制权变更或其他可能有利于我们股东的业务合并 。这种显著的股权集中也可能对我们普通股的交易价格产生不利影响，因为投资者可能会认为持有由公司内部人士控制的公司的股票存在不利因素。这种所有权的集中还可能给Jusuf博士带来利益冲突，而这种冲突可能无法以所有股东都同意的方式解决。

我们 发现截至2021年12月31日的年度财务报告的内部控制存在重大缺陷。如果 我们不能弥补这一弱点，或以其他方式发展和维护有效的财务报告内部控制系统， 我们可能无法准确报告我们的财务结果或防止欺诈。

我们 发现了“重大缺陷”和其他控制缺陷，包括我们对截至2021年12月31日的年度财务报告的内部控制存在重大缺陷。正如美国上市公司会计监督委员会(“PCAOB”)制定的标准所定义的，“重大缺陷”是财务报告内部控制的缺陷或缺陷的组合，使得年度或中期财务报表的重大错报 有合理的可能性无法得到及时防止或发现。

在对截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度的综合财务报表进行审计时，我们在截至这些日期的财务报告内部控制中发现了 重大弱点，这与我们缺乏 足够了解美国公认会计原则和美国证券交易委员会报告要求的财务报告和会计人员有关，以适当地 解决复杂的美国公认会计原则会计问题，以及编制和审查我们的合并财务报表和相关披露以 满足美国公认会计准则和美国证券交易委员会财务报告要求有关。由于存在重大缺陷，我们的管理层得出结论：截至2021年12月31日，我们的披露控制和程序未能有效地确保我们在年报中要求 披露的信息被记录、处理、汇总并报告给他们进行评估，并且所需的 披露是在美国证券交易委员会规则和表格指定的时间段内进行的。我们不能向您保证我们将能够继续实施有效的内部控制系统，也不能保证我们在未来不会发现重大弱点或重大缺陷。

ONCE 我们不再是“新兴成长型公司” 根据《就业法案》的定义，我们的独立注册会计师事务所必须证明并报告我们财务报告内部控制的有效性 。我们的管理层可能会得出结论，我们对财务报告的内部控制并不有效。此外，即使我们的管理层得出结论认为我们对财务报告的内部控制是有效的，我们的独立注册会计师事务所在进行了自己的独立测试后，可能会发布一份报告，表明它对我们的内部控制或我们的控制被记录、设计、操作或审查的水平不满意。此外，在我们成为上市公司后，我们的报告义务可能会在可预见的未来对我们的管理、运营和财务资源以及系统造成巨大压力 。我们可能无法及时完成评估测试和任何所需的补救措施。

在记录和测试我们的内部控制程序的过程中，为了满足第404节的要求，我们可能会发现财务报告内部控制中的其他弱点和不足。此外，如果我们未能保持我们对财务报告的内部控制的充分性 ，因为这些标准会不时被修改、补充或修订，我们可能 无法根据第 404节持续得出结论，认为我们对财务报告进行了有效的内部控制。如果我们未能实现并维持有效的内部控制环境，我们的财务报表可能会出现重大错报，无法履行我们的报告义务，这可能会导致投资者对我们报告的财务 信息失去信心。这反过来可能会限制我们进入资本市场的机会，损害我们的经营业绩，并导致我们普通股的交易价格下降。此外，对财务报告的内部控制不力可能使我们面临更大的欺诈或滥用公司资产的风险，并可能使我们面临从我们上市的证券交易所退市、监管调查 以及民事或刑事制裁。我们还可能被要求重述我们之前几个时期的财务报表，这将进一步损害我们的声誉，并可能对我们的股价产生不利影响。

作为外国私人发行人，我们受到与美国国内发行人不同的美国证券法和纽约证交所美国治理标准的约束。这可能会对我们普通股的持有人提供较少的保护，并且您可能无法收到您习惯于接收的公司和公司信息 以及您习惯于以您习惯接收的方式接收的披露。

由于 是美国证券法意义上的“外国私人发行人”，我们将被要求 披露的信息的管理规则与根据《交易法》管理美国公司的规则有很大不同。外国私人发行人的定期披露要求比美国国内发行人的要求更有限，因此，与美国上市公司定期发布的信息相比，有关我们的公开信息可能较少。例如，我们不需要在重大事件发生后四天内以Form 10-Q或Form 8-K提交披露重大事件的季度报告或当前报告，而我们的 季度报告(如果我们提供)或当前报告可能包含的信息少于或不同于美国备案文件所要求的信息。此外，作为外国私人发行人，我们不受《交易法》第14节规定的委托代理规则的约束，我们发布的委托声明 不受美国证券交易委员会的审查。我们不受《交易法》第16条有关内部人士出售普通股的第16条规则的约束，这意味着您在这方面的数据将少于受《交易法》约束的美国公司的股东。因此，你可能不会拥有你在做出投资决策时习惯的所有数据。此外，我们的高级管理人员、董事和主要股东在购买和销售我们的普通股时，不受《交易法》第16节的报告和“短期”利润回收条款及其规则的约束。

此外， 作为外国私人发行人，我们可以豁免遵守纽约证券交易所美国证券交易所适用于美国发行人的某些公司治理要求，包括我们的董事会多数由独立董事组成的要求。例如， 我们遵守开曼群岛法律对股东会议的要求，这与纽约证券交易所美国人的要求 不同。此外，2022年1月，在我们与L1 Capital的融资中，我们正式采用了母国 的做法，因此选择退出纽约证券交易所美国规则，否则，如果我们以低于当时 市值的价格发行超过当时已发行普通股的19.99%，而该融资不是“公开发行”，则需要获得股东批准。由于适用于我们的公司治理标准与适用于美国国内发行人的公司治理标准不同，您 可能不会获得美国法律和纽约证券交易所美国规则所提供的与没有此类豁免的公司的股东相同的保护 。

其他 未来增发普通股可能会导致股权稀释，并对我们的股价产生不利影响。

除了我们与L1 Capital(本文中提到的出售股东)的票据融资外，我们可能会因市场状况或战略考虑而选择筹集额外资本，即使我们相信我们有足够的资金用于当前或未来的运营计划。如果通过出售股权或可转换债务证券来筹集额外资本，发行这些证券可能会导致我们的股东的股权进一步稀释，或导致我们的普通股价格面临下行压力。

符合未来条件的股票 ，包括我们与L1 Capital的融资结果，出售可能会压低我们的股价。

截至本招股说明书日期，我们有7,647,214股已发行普通股，其中5,441,481股由我们的高级管理人员、董事 及其关联公司持有。此外，637,500股普通股根据与我们管理团队签订的某些股票期权协议 授予未偿还期权。联属公司持有的所有普通股(特别是由我们的董事长兼首席执行官控制的MADERIC)都是根据证券法颁布的第144条规定的限制或控制证券。根据规则144或证券法下的其他豁免或根据登记声明出售这些普通股可能会对普通股价格产生重大不利影响，并可能削弱我们通过出售股权证券筹集额外资本的能力 。

此外，根据我们与L1 Capital进行的可转换票据融资，L1 Capital有权按每股6.00美元的价格转换票据项下的本金， 这可能大大低于我们普通股的现行市场价格。此外，我们被要求从2022年5月开始每月支付票据的分期付款，如果我们选择以普通股的形式进行支付，则此类 股票将以(I)每股6.00美元或(Ii)普通股连续十(10)个交易日的两个最低收盘价的90%的平均值较低的(I)每股6.00美元或(Ii) 连续十(10)个交易日内普通股的最低收盘价的90%定价(发行股票数量将根据较小者确定)，底价为每股1.20美元(在某些情况下，我们可以放弃这个底价，但不是L1 Capital)。因此，以普通股支付票据可能需要我们发行L1 Capital 大量普通股，这些普通股可以在市场上出售，这可能对普通股的价格产生重大不利影响 ，并可能削弱我们通过出售股权证券筹集额外资本的能力。L1 Capital持有认股权证，目前可按每股6.00美元的价格行使。认股权证行使后，出售相关普通股亦可能对普通股价格产生重大不利影响。

我们 可能会以比普通股更大的权利发行优先股。

我们修订的公司章程授权我们的董事会发行一个或多个系列优先股，并设定优先股的条款，而无需寻求股东的任何进一步批准。在股息、清算权和投票权方面，任何已发行的优先股都可能排在我们普通股之前。

如果 证券或行业分析师不发布或停止发布有关我们的研究报告，如果他们对我们的普通股提出不利的建议 ，或者如果我们的经营业绩不符合他们的预期，我们的普通股价格可能会下跌。

我们普通股的交易市场将受到行业或证券分析师可能发布关于我们、我们的业务、我们的市场或我们的竞争对手的研究和报告的影响。证券和行业分析师目前发表的关于我们的研究有限。如果我们的证券或行业分析师对我们公司的报道有限或没有报道，我们普通股的市场价格和交易量可能会受到负面影响。此外，如果任何可能报道我们的分析师下调了我们的普通股评级，对我们的竞争对手提供了更有利的相对推荐，或者如果我们的经营业绩或前景没有达到他们的预期，我们普通股的市场价格 可能会下跌。如果任何可能报道我们的分析师停止报道或未能定期发布有关我们的报告 ，我们可能会失去在金融市场的可见度，这反过来可能导致我们的股价或交易量下降。

根据《就业法案》，我们 是一家“新兴成长型公司”，我们被允许推迟遵守一些旨在保护投资者的法律法规的截止日期，并减少我们在提交给美国证券交易委员会的报告中提供的信息量，这可能会削弱投资者对我们公司的信心，并对我们普通股的市场价格产生不利影响。

在 中，只要我们仍是JOBS法案中定义的“新兴成长型公司”，我们就打算利用适用于非“新兴成长型公司”的上市公司的各种要求的某些豁免 ，包括：

我们 打算利用这些豁免，直到我们不再是一家“新兴成长型公司”。我们将一直是一家新兴的成长型公司，直到(1)财政年度的最后一天(A)在我们完成首次公开募股(Br)五周年之后，(B)我们的年总收入至少为10.7亿美元，或(C)我们被视为 大型加速申请者，这意味着截至前一年6月30日，非关联公司持有的我们普通股的市值超过7亿美元 。以及(2)我们在之前三年内发行了超过10亿美元的不可转换债券的日期 。

由于目前我们的普通股支付现金股息的可能性很小，投资者必须只关注我们的普通股在市场上的升值 以实现他们的投资收益。

我们 不知道我们将在何时或是否向股东支付股息，以及h在 ，我们将获得付款n在我们的普通股上分红iS re这一次的尘埃ime.. 我们目前打算保留未来的收益，如果有的话，为我们的业务扩张提供资金。我们未来的股息政策 由我们的董事会自行决定，并将取决于各种因素，包括我们的业务、财务状况、 经营业绩、资本要求和投资机会。因此，投资者必须只看我们的普通股在市场上的升值，以实现他们的投资收益。这种升值可能不会发生。

有关前瞻性陈述的警示性说明

本招股说明书包含前瞻性陈述，反映了我们目前对未来事件的预期和看法。前瞻性陈述主要包含在“招股说明书摘要”、“风险因素”、“管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析”和“业务”部分。已知和未知的风险、不确定性和其他因素，包括“风险因素”中列出的因素，可能会导致我们的实际结果、业绩或成就与前瞻性表述中明示或暗示的结果、业绩或成就大不相同。

您可以通过“可能”、“将会”、“预期”、“预期”、“目标”、“估计”、“打算”、“计划”、“相信”、“ ”很可能、“”潜在“”、“继续”或其他类似的表达方式来识别其中一些前瞻性陈述。我们的这些前瞻性陈述主要基于我们目前对未来事件的预期和预测，我们认为这些事件可能会影响我们的财务状况、运营结果、业务战略和财务需求。这些前瞻性陈述包括与以下内容有关的陈述：

这些 前瞻性陈述涉及各种风险和不确定性。尽管我们相信我们在这些前瞻性陈述中表达的期望是合理的，但我们的期望稍后可能会被发现是不正确的。我们的实际运营结果或我们在此预期的其他 事项的结果可能与我们的预期大不相同。可能导致我们的实际结果与我们的预期大不相同的重要风险和因素一般在本招股说明书中的“风险因素”、“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”、“业务”、“法规”和 其他部分中阐述。您应仔细阅读本招股说明书和我们参考的文件，并理解我们未来的实际结果可能与我们的预期大相径庭，甚至更糟。我们通过这些警告性声明来限定我们所有的前瞻性 声明。

本招股说明书中的前瞻性陈述仅涉及截至本招股说明书作出陈述之日的事件或信息 。除法律另有要求外，我们没有义务在作出陈述之日起或反映 意外事件发生之日之后，因新信息、未来事件或其他原因而公开更新或修改任何前瞻性陈述。您应该完整地阅读本招股说明书和我们在本招股说明书中引用的文件，并将其作为注册说明书的证物提交给注册说明书，并了解我们未来的实际 结果可能与我们预期的大不相同。

使用收益的

我们 不出售本招股说明书下的任何证券，也不会从出售股东出售 本招股说明书提供的普通股中获得任何收益。然而，吾等可能会收到行使认股权证所得的现金收益，若就所有认股权证按当前行权价以现金行使，将为吾等带来约4,603,440美元的总收益。 行使该等认股权证所得款项(如有)将用作营运资金及一般公司用途。我们无法预测认股权证何时或是否会被行使，部分或全部认股权证可能会在未行使的情况下到期。有关出售股东的信息 ，请参阅“出售股东”。

出售股东将支付出售股东因经纪或法律服务而产生的任何承销折扣和佣金及费用，或出售股东处置特此发售的普通股所发生的任何其他费用。本公司将承担完成本招股说明书所涵盖普通股登记所产生的所有其他成本、费用和开支，包括 所有登记和备案费用以及我们的律师和会计师的费用和开支。

大写

以下是截至2021年12月31日和2020年12月31日的资本总额表：

民事责任的可执行性

我们 根据开曼群岛法律注册成立，以享受以下福利：

然而， 与美国相比，开曼群岛的证券法体系欠发达，并且这些证券法为投资者提供的保护明显较少 。

我们的宪法文件不包含要求仲裁我们、我们的高级管理人员、董事和股东之间的纠纷的条款，包括根据美国证券法产生的纠纷。目前，我们几乎所有的业务都是在美国境外进行的，我们的资产基本上都位于美国以外。我们所有的官员都是美国以外司法管辖区的国民或居民，他们的大部分资产都位于美国以外。因此，股东可能很难在美国境内向这些人送达诉讼程序， 或执行在美国法院获得的针对我们或他们的判决，包括基于美国或美国任何州证券法条款的民事责任的判决。

Ogier（我们的开曼群岛法律律师）和Adnan Kelana Haryanto & Hermanto（我们的印度尼西亚法律律师）分别向 我们建议，开曼群岛和印度尼西亚的法院是否会：

管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析

引言

以下对我们财务状况和经营结果的讨论和分析应与本招股说明书中其他部分的综合财务报表和相关说明一起阅读。以下讨论包含反映我们未来计划、估计、信念和预期业绩的“前瞻性 陈述”。我们提醒您，对未来事件的假设、预期、 预测、意图或信念可能并经常与实际结果不同，差异可能是实质性的。

请 参阅本招股说明书标题为“风险因素”和“有关前瞻性陈述的警示说明”的章节 ，了解与以下讨论一起阅读的重要信息。

如本招股说明书其他部分所述，下列所有股份金额及每股金额均以追溯方式列报 ，以反映于2019年11月8日实施的已发行普通股按1比0股份合并的反向股票分拆 三七五(1股为0.375股)股份。

我们根据表格20-F的第5项指示6，省略了对截至2019年12月31日的年度经营业绩的讨论。此类讨论 可在我们于2022年5月2日提交给美国证券交易委员会的截至2021年12月31日的Form 20-F年度报告中找到。

业务 概述

我们是一家专注于印尼市场的石油和天然气勘探和生产公司。除了卓越的运营，我们相信 我们为道德、安全和企业社会责任实践设定了最高标准，以确保我们为社会增加价值。 在具有丰富石油和天然气经验的专业管理团队的领导下，我们寻求在任何时候都发挥我们最好的专业知识 ，以确保可持续发展的盈利和综合能源勘探和生产商业模式。

我们通过子公司GWN生产石油，GWN是我们在2014年收购的一方，并根据与PT PerTamina(Persero)(或PerTamina)签订的技术援助合同(TAC) 运营Kruh区块，至2020年5月。从2020年5月至2030年5月，GWN在Kruh Block与印尼国家石油公司建立了联合行动伙伴关系(或KSO)。Kruh区块占地258公里²(63,753英亩)，位于南苏门答腊岛巴利彭多波西北16英里处。

我们对Kruh区块3个油田(Kruh、北Kruh和West Kruh)的储量估计是基于两个主要来源：(I)2005年LEMIGAS(负责勘探和生产技术开发及油气田评估的政府油气研究和开发中心)对Kruh、北Kruh和West Kruh气田进行的地质、地球物理和储层综合研究，包括对Kruh、North Kruh和West Kruh气田的储量评估，以及 (Ii)2005年以来更多的储藏和生产数据，特别是自2013年以来增加的新井。

巴西国家石油公司批准了LEMIGAS报告(2005年)中的内容和储量。我们在LEMIGAS报告中使用额外的油藏和生产数据更新已探明的、可能的和可能的储量时使用的方法 是基于石油工程师学会-石油资源管理系统(SPE-PRMS)和美国证券交易委员会的指南。

我们已探明的石油储量没有经过独立石油工程师的评估或审查。Kruh区块已探明储量的估计是由我们公司的代表编制的，该团队由工程、地质和地球物理人员组成，基于 联邦法规代码，石油和天然气现代化报告，最终规则，2009年1月14日在联邦登记册发布的标题17中包含的美国证券交易委员会的定义和披露指南。

我们对已探明储量的估计是利用现有的地质和油藏数据以及生产动态数据进行的。这些估计由内部油藏工程师和印尼国家石油公司每年进行审查，并根据额外数据进行修订。修订是由于 开发计划、水库性能、我们与政府合同的有效期和政府限制等方面的变化。

Kruh Block总经理Denny Radjawane先生和首席运营官Charlie Wu博士已审查了储量估计 ，以确保遵守美国证券交易委员会准则，包括(1)所用方法的适当性；(2)所依赖数据的充分性和质量；(3)储量估计过程的深度和彻底性；(4)根据所用相关定义对储量进行分类；以及(5)估计储量数量的合理性。我们的首席业务发展官和首席执行官也对储量的估计进行了审查。

下表显示了我们准备储量估算的内部团队的个人资质：

储量估算团队的成员至少是以下专业协会之一的成员：美国石油地质学家协会(AAPG)、印度尼西亚地球物理学家协会(HAGI)、印度尼西亚地质学家协会(IAGI)、石油工程师学会(SPE)、印度尼西亚石油工程师学会(IATMI)和印度尼西亚石油协会(IPA)。

Citarum区块是一个勘探区块，占地3924.67平方公里(969,807英亩)。这个区块位于西爪哇的陆上，距离印尼首都雅加达南部只有16英里。

我们的Citarum PSC合同有效期至2048年7月，该合同基于“总分割”制度，即石油和天然气的生产将根据(A)原油产量和(B)天然气产量的一定百分比在承包商和印度尼西亚政府之间进行分配。我们的份额将是基本拆分份额加上可变和累进组件。我们的原油基础拆分份额为43%，天然气基础拆分份额为48%。我们的份额百分比是根据可变成分(如二氧化碳和硫化氢含量)和累进成分(如原油和成品油价格)确定的。

因此， 根据我们的Citarum PSC合同，一旦Citarum开始生产，我们有权获得至少65%的天然气产量， 根据基地拆分的48%加上Citarum第一个开发计划(POD I)的5%的可变成分计算，从使用本地成分计算的2%的可变成分 ，因为石油和天然气陆上服务大多对外国公司关闭或限制 (如本招股说明书中其他地方的“印度尼西亚石油和天然气行业的商业-法律框架”所述)，根据我们的经济模型，只有在我们的勘探努力取得成功的情况下，才能在2025年实现180bscf的累计产量。

2018年年中，我们在西爪哇省确定了一个陆上开阔区域，毗邻我们的Citarum区块。我们认为，这一地区，也被称为朗卡斯地区，由于其已探明的石油系统，蕴藏着大量原油。为了确认Rangkas 地区的潜力，我们于2018年7月正式向MEMR DGOG表达了在Rangkas地区开展联合研究的兴趣，并于2018年11月5日获得批准在该地区启动我们的联合研究计划。Rangkas联合研究覆盖3970平方公里(或981,008英亩)，于2019年11月完成。DGOG接受了联合研究的完成，并询问了我们对招标区块的进一步程序的兴趣。研究结果为油气成藏提供了有效的含油气系统。此外，由于有机会将Citarum和Rangkas的业务有效地整合在一起，我们决定于2019年12月向能源部(DGOG)发出利益声明函，因为我们打算通过直接招标程序为Rangkas签订PSC合同 。我们将有权根据截至本招股说明书日期尚未进行的投标过程的结果更改我们的报价，以匹配最佳报价。招标的时间表取决于DGOG的计划和时间表。

我们目前从Kruh Block获得收入 ，并根据我们与印尼国家石油公司于2020年5月开始的10年期KSO合同从原油销售中获得利润分享。在2020年5月之前，Kruh区块是根据TAC协议运营的。根据我们的KSO，在2030年5月之前，我们拥有从印尼指定的石油储存地开采和生产石油的经营权，但没有所有权。在运营期间，我公司承担所有支出和义务，包括但不限于勘探、开发、开采、生产、运输、废弃和场地修复。根据TAC，收入根据现行的国际比较方案确认，按月收益的65%(65%)作为每月成本回收权利，加上出售原油后剩余收益的26.7857%(26.785，7%)，作为利润分享的一部分。计算方法为：将我公司生产的原油数量与印度尼西亚政府公布的现行国际石油价格乘以每桶运营成本的80%乘以非分享石油(“NSO”)。此外，作为利润分享的一部分，我们还有权从剩余的20%的销售收入中额外获得23.5294%(23.52.94%)。这两份合同的主要区别是：(1)在TAC中，印尼国家石油公司及其承包商可以分享所有生产的石油，而在KSO中，国家石油公司的产量是由国家石油公司及其合作伙伴确定和商定的，因此具有既定递减率的基准产量 完全属于国家石油公司，因此合作伙伴的收入和产量分享部分应仅根据高于NSO基线的产量确定。(2)在TAC中，成本回收上限为出售区块生产的石油所得收益的65%(65%)，而在KSO中，成本回收上限为出售Kruh区块内生产的石油所得收益的80%，用于KSO规定的期限内发生的成本加上每桶运营成本乘以NSO的80%。KSO合约期内任何剩余的成本回收余额将结转至下一期间，尽管TAC合同的成本回收余额将不会结转至KSO，这意味着随着KSO于2020年5月开始运营，成本回收余额被重置为零。

我们的收入和盈利潜力 主要取决于Kruh区块的石油产量水平和与国际原油价格相关的ICP。 因此，影响我们2021年和2020年财务业绩的最大因素是原油价格的波动。在截至2021年12月31日的一年中，国际比较方案增加到平均每桶67.02美元，比平均每桶37.58美元高出78.34%。截至2020年12月31日的年度，改善了我们公司2021年的财务业绩。

自2014年开始运营以来(然后通过我们现在的子公司WJ Energy)，自然资源行业经历了戏剧性的变化。在此期间，原油价格的低迷和随后的回升影响了我们的运营业绩、现金流、资本和勘探投资计划以及生产前景。持续较低的价格环境过去导致并可能在未来导致特定资产在未来期间减值或减记。2016年，油价危机跌至最低点，每桶国际比较价格仅为25.83美元。在一月份。由于价格较低，我们的业务经过了成本分析程序，以确定我们在Kruh的每个生产井的经济极限，确定它们各自的直接生产成本。因此，我们关闭了 当年产量低于10桶的6口井。然而，自2020年年中以来，油价总体上大幅上涨 。

我们于2021年3月开始在Kruh区块进行新的钻探作业。由于新冠肺炎和政府的许可程序，我们最初预计的钻探开始日期被推迟了。2021年4月钻出第一口新井(Kruh 25)，2021年8月开始钻探第二口井(Kruh 26)。在这两口油井中都发现了石油，尽管Kruh 25随后遭到破坏由于 洪水，储量估算在2021年底进行了更新。2022年3月，我们调动钻机在Kruh区块额外钻探了2口连续生产井(即Kruh 27井和Kruh 28井)，并于2022年5月12日宣布在Kruh 27发现了石油。我们预计Kruh 27将于2022年5月底开始生产石油，并计划此后立即开始Kruh 28井的钻探 。Kruh区块的第三口新油井预计将于2022年6月至7月开始钻探，并可能在2022年底之前的某个时候开始钻探第四口新油井。这些油井是我们之前宣布的钻探活动的继续，目的是在2024年底之前在Kruh区块完成总共18口新的生产井。如果钻探成功，预计Kruh 27和Kruh 28在投产第一年的平均日产量将超过100桶石油，每口井的钻井和完井成本约为150万美元。根据我们与印尼政府签订的合同条款以及90.00美元/桶的油价(这相当于截至本招股说明书日期的当前布伦特原油价格的折扣价)，预计每口油井在头12个月将产生240万美元的净收入 ，这将足以收回投产第一年的钻井成本。

选定的 所显示期间的主要财务结果

概述

截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度

截至2021年12月31日的年度与截至2020年12月31日的年度相比，财务和经营业绩如下：

影响未来运营的趋势

对经营结果影响最大的 因素将是(I)原油和天然气的销售价格，以及(Ii)我们感兴趣的油井或气井的产量。我们的收入还将受到其通过勘探和开发活动维持或增加石油或天然气产量的能力的显著影响。

预计现金流的主要来源将来自原油和天然气资本化资产的生产和销售 这些资产正在枯竭。销售石油和天然气产品的现金流取决于生产数量和生产获得的价格 。价格上涨将使我们能够在更大程度上利用内部产生的资金为运营提供资金， 可能使我们能够更容易或以更优惠的条款获得股权融资(取决于我们与L1 Capital在本招股说明书其他地方讨论的协议)，并降低获得融资的难度。然而，价格上涨加剧了对石油和天然气前景的竞争，增加了勘探和开发成本，并且由于潜在的价格下跌，增加了在价格处于较高水平时购买生产资产的相关风险。

石油和天然气价格下跌(包括2020年第一季度)(I)将减少我们内部产生的现金流，这反过来将减少可用于勘探和替换石油和天然气资本化财产的资金，(Ii)将增加获得股权和债务融资的难度，并恶化获得此类融资的条件，(Iii)将减少具有合理经济条款的石油和天然气远景的数量，(Iv)可能导致我们根据潜在油气资本化财产相对于勘探成本的 价值允许租约到期，(V)可能导致产量较低的 油气井被放弃为非商业油气井，以及(Vi)可能增加获得融资的难度。然而，价格下跌 减少了对石油和天然气资产的竞争，并相应地降低了租赁和勘探的价格。

2020年包括印度尼西亚在内的新型冠状病毒(新冠肺炎)在全球范围内的爆发和大流行已经并可能继续影响我们的业务，这可能会影响我们的石油总产量。自疫情爆发以来，由于石油需求低迷、产量增加以及石油输出国组织(OPEC)和俄罗斯在减产问题上的争端，原油价格受到了很大的负面影响。因此，由于上述因素以及新冠肺炎爆发的其他不可预见和不可预测的后果，我们的收入和利润预计将下降。

此外，2020年上半年，在欧佩克成员国宣布2020年3月降价和增产后，大宗商品价格大幅下跌，这导致全球经济普遍大幅收缩，特别是石油和天然气勘探行业 。再加上新冠肺炎疫情，对全球能源价格以及我们的运营业绩和财务状况的长期影响尚不清楚，也无法预测。请参阅题为“风险因素”的新冠肺炎的爆发和能源市场的波动 可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩、现金流、流动性和前景产生实质性的不利影响 .”

我们 于2021年3月开始在Kruh区块进行新的钻井作业。由于新冠肺炎和政府的许可程序，我们最初预计的钻探开始日期被推迟了 。第一口新井于2021年4月钻成，第二口井于2021年8月开工。储量估计在2021年底进行了更新。我们将在2022年、2023年和2024年完成剩余的16口井。我们调动钻机于2022年3月在我们的Kruh区块连续钻探2口生产井，即Kruh 27井和Kruh 28井，并于2022年4月开始在Kruh 27井进行钻井作业。2022年5月12日，我们宣布在Kruh 27发现了石油。在Kruh 27，在3,058至3,190英尺的深度之间发现了大约132英尺的油砂。Kruh 27井的这一含油层段(指油区顶部到油区底部)厚14英尺，因此比预期的要大，这意味着Kruh 27的总储量可能比预期的要大。根据这些钻探结果，我们预计Kruh 27将于2022年5月底开始生产。

我们计划在Kruh 27井完工后立即开始钻探Kruh 28井。Kruh 区块的第三口新井预计将于2022年6月至7月开始钻探，并可能在2022年底之前的某个时候开始钻探第四口新井。这些油井是我们先前宣布的钻探活动的继续，目标是在2024年底之前在Kruh区块完成总共18口新的生产井 。如果钻探成功，预计Kruh 27和Kruh 28在投产第一年的平均日产量将超过100桶石油，每口井的钻探和完工成本约为150万美元。根据我们与印尼政府签订的合同条款和90.00美元/桶的油价(这是截至本招股说明书日期的布伦特原油当前价格的折扣价)，预计每口油井在前12个月将产生240万美元的净收入，这将足以收回生产第一年的钻井成本。

2022年2月开始的俄乌冲突引发了对石油供应的担忧，导致全球油价大幅上涨。这一趋势导致印尼原油价格走高，从2月份的每桶94.92美元和2022年3月的每桶114.02美元，高于2021年每桶67.02美元的平均价格。ICP的持续增长为我们公司创造了更高收入的潜力 而不会导致费用增加。我们预计，2022年，油价的这一趋势将帮助我们为公司建立 正现金流，增强我们的流动性，并可能为我们提供更多获得资本资源的机会。

除上述 以外，管理层不知道任何其他趋势、事件或不确定性将对销售、收入或支出产生或合理预期会产生重大影响。

运营结果

下表列出了截至2021年12月31日和2020年12月31日的综合运营报表和综合亏损表中的某些项目：

截至2021年12月31日的年度与截至2020年12月31日的年度比较

收入

截至2021年12月31日的年度的总收入为2,452,540美元，而截至2020年12月31日的年度的总收入为1,980,773美元，增加了471,767美元，这是由于国际比较方案的增加，但部分被产量下降所抵消。

租赁 运营费用

租赁 截至2021年12月31日的年度运营费用与2020年同期相比增加了474，620美元，即23.52%，主要是 由于增加了额外的设备，包括2021年批准的Kruh 22的压裂和维修以及水处理系统 以及抽水机组和发电机组新井Kruh 25和Kruh 26的（发电机）。

折旧、损耗和摊销(DD&A)

截至2021年12月31日止年度的DD&A金额较2020年同期增加112,004美元，或16.03%，这是由于TAC期间的若干钻探及生产工具已退役。

一般费用 和管理费用

截至2021年12月31日止年度的一般及行政开支较2020年同期减少1,283,024美元或19.64%，原因是按股份计算的薪酬及差旅开支减少。

交换 收益

截至2021年12月31日的年度，我们的汇兑收益为28,489美元，而2020年同期的汇兑收益为132,033美元。这一变化主要是由于汇率的波动。

其他 费用(收入)，净额

由于2021年的银行手续费、利息成本和利息收入，截至2021年12月31日的年度的其他支出净额为10,459美元，而2020年同期的其他收入净额为185,845美元。

净亏损

本公司于截至2021年12月31日止年度的净亏损为6,083,379美元，而2020年同期则为6,951,698美元。

关键会计政策和估算

影响我们财务状况和经营结果的会计政策在截至2019年12月31日、2020年和2021年12月31日的综合财务报表中有更全面的描述，包括在本招股说明书的其他部分。编制这些合并财务报表需要我们在选择适当的假设来计算会计估计时做出判断，而会计估计本身就包含一定程度的不确定性。我们的估计是基于历史经验和我们认为在这种情况下 是合理的各种其他假设，这些假设的结果构成了对资产和负债的账面价值以及报告的收入和支出金额的判断的基础，这些收入和支出从其他来源看起来并不明显。在不同的假设或条件下，实际结果可能与这些估计值不同。

我们 认为，我们的关键会计政策会影响我们在编制合并财务报表时使用的更重要的判断和估计，具体如下：

长期资产减值

当事件或环境变化表明某项资产的账面金额 可能不再可收回时，我们 审查我们的长期资产或资产组的减值。当上述事件发生时，我们评估长期资产或资产组的可回收能力，方法是将长期资产或资产组的账面价值与使用资产及其最终处置所产生的估计未贴现未来现金流量进行比较 当估计未贴现未来现金流量低于账面价值时，在综合经营报表中确认减值损失，并就使用预期未来贴现现金流量的公允价值与资产账面价值之间的差额确认减值损失。截至2021年12月31日、2020年12月31日及2019年12月31日止年度，长期资产并无减值。

石油和天然气性质，净额，全成本法

我们 采用全成本法核算石油和天然气资产。根据全成本法，收购、勘探及开发与已探明储量的物业有关的所有生产性及非生产性成本，例如TAC及KSO Kruh区块，均予以资本化。截至2021年12月31日和2020年12月31日，与Kruh储备相关的所有资本化成本均须进行摊销。资本化成本须遵守季度上限测试，该测试将此类成本限制为已探明储量的估计未来净现金流量现值的总和，该总和使用报告期末前12个月内每个月的石油和天然气价格的未加权算术平均值 首日计算，折现10%，并以已探明资产的成本或公允价值中的较低者为准。如果资本化的未摊销成本超过上限，超出部分将计入 期间发生的费用。截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度没有成本上限减记。

每个报告期的损耗 是按生产单位法计算的。损耗基数为前期已资本化油气资产总额 加上期间资本化和未来开发成本。此外，枯竭率的计算方法为： 枯竭基数除以预计在运营期间开采的总已探明储量。然后，消耗 被计算为该期间的产量乘以消耗速率。

于截至二零二一年十二月三十一日、二零二一年及二零一九年十二月三十一日止年度，估计已探明储量乃根据TAC之下Kruh区块的营运至2020年5月，再根据KSO自2020年6月起至2030年5月届满而厘定。

与拥有未探明储量或正在开发中的物业有关的 成本，例如生产分成合约(“PSC”) Citarum区块，最初并不包括在全部成本耗竭基数内。成本包括但不限于未经探明的物业 收购成本、地震数据以及与该物业相关的地质和地球物理研究。一旦储量被确定为已探明，这些成本将转移到 枯竭基地。

离职后福利拨备

根据印度尼西亚劳动法第167条2003年第13号法律的监管要求，我们确认了离职后福利，以计入我们有义务在TAC和KSO管理下雇用的员工到期时一次性支付的金额。此类确认 在员工为我们公司提供服务期间进行年度审查，并通过精算师参与进行。

精算损益在其他全面收益(“OCI”)中确认，并永久排除在营业利润或 亏损之外。计划资产的预期收益不在营业利润或亏损中确认。预期回报通过在营业利润或亏损中确认净界定资产(或负债)的利息 收入(或费用)来取代，这是使用用于衡量养老金义务的贴现率 计算的。

所有过去的服务成本将在修改/削减发生时或实体确认相关重组或终止成本时确认 。

作出此类变动是为了在财务状况表中确认养恤金净资产或负债，以反映计划赤字或盈余的全部价值。

最近 会计声明

与我们相关的最近发布的会计声明列表包括在本招股说明书其他部分的附注2-重要会计政策摘要 中。

流动性 与资本资源

截至2021年12月31日止年度，本公司净亏损6,083,379美元，经营活动中使用的现金净额为3,548,656美元。此外，截至2021年12月31日，我们的累计赤字为33,818,161美元，营运资本为699,044美元。我们未来 期间的经营业绩受到许多不确定性的影响，我们是否能够减少或消除我们的净亏损并在可预见的未来实现 盈利也是不确定的。如果我们无法根据收入预测增加收入或管理运营费用， 我们可能无法实现盈利。

我们的主要流动资金来源包括经营活动产生的现金、我们于2019年12月19日完成的首次公开招股(“IPO”)的收益、来自第三方或关联方的短期和长期借款(如 )，以及最近与L1 Capital的融资。2016年7月19日，我们与Thalesco Eurotronics Pte Ltd.(第三方)签订了一项贷款协议，获得了金额为2,000,000美元的贷款安排，原定到期日为2017年7月30日，续期至2020年7月30日，为Kruh Block的一口油井钻探提供资金。2019年6月3日，贷款进一步延期至2023年5月22日。这笔贷款的年利率为1.5%。我们还获得了一笔本金不超过1,900,000美元的透支贷款，本金不超过1,900,000美元，可自动续期1年，于2017年11月14日到期，浮动利差为每年1%，高于我们为质押这笔贷款而存入的2,000,000美元余额的抵押品账户所赚取的年利率。2020年8月25日，我们偿还了Thalesco Eurotronics Pte Ltd.的贷款1,000,000美元。截至2021年底和2020年底，欠Thalesco Eurotronics Pre Ltd.的金额分别为1,000,000美元和1,000,000美元。

2019年12月23日，我们完成了1,363,637股普通股的首次公开募股，公开发行价为每股普通股11.00美元，扣除承销折扣、佣金和费用前总收益为15,000,007美元。

于2022年1月21日，我们完成了总额中的第一批，然后根据购买协议 与L1 Capital进行了预计7,000,000,000美元的私募。在扣除6.0%的原始发行折扣和相关法律费用后，我们在2022年1月24日总共收到了4,271,000美元。

原始票据项下的第二批本金为2,000,000美元(受我们于2022年1月25日提交的当前6-K表格报告中所述的潜在减额的限制，“第二批金额”)将在本招股说明书所包含的注册声明(“L1注册声明”)宣布生效后两(2)个交易日提供资金， 在满足某些先例条件的情况下。2022年3月4日，我们与L1 Capital签订了SPA修正案和经修订并重新签署的 高级可转换本票，该票据对原始票据进行了完整的修改和重申。根据此等修订， 第二期发行金额由2,000,000美元增至5,000,000美元(减去原附注所规定的6%原始发行折扣)。

于2022年5月16日，吾等与L1 Capital订立第二份经修订及重申的附注，该附注规定(除本招股说明书内其他地方所述事项外)，第二期款项(5,000,000美元，减去6%的原始发行折扣)须于提交L1注册说明书第一次修订后的 两个交易日内(而非于L1注册说明书生效时)支付。

截至2022年4月26日，我们拥有约191万美元的现金和现金等价物，这些现金和现金等价物不受取款或使用限制， 存放在金融机构。此外，我们相信，在满足我们的资本金要求时，我们将继续获得L1 Capital的财务支持。我们预计将通过与印尼银行的银行债务以及潜在的公开或私人发行我们的证券来弥补现金需求的任何缺口。我们还将继续 专注于提高运营效率和降低成本，并按计划发展我们的核心现金产生业务。我们打算 通过运营和前述潜在的融资机会，满足我们在2022年4月29日(截至2021年12月31日的年度的经审计财务报表发布之日)之后12个月的现金需求。

根据我们目前的流动性和预期的资金需求，我们未来可能需要额外的资本来为我们的运营提供资金。 如果我们确定我们的现金需求超过了当时手头的现金和现金等价物，我们可能会寻求 发行股权或债务证券或获得信贷安排。发行和出售额外股本将导致我们的股东进一步稀释 。债务的产生将导致固定债务的增加，并可能导致可能限制我们运营的运营契约 。我们不能向您保证从任何来源获得融资的金额或条款都是我们可以接受的 ，或者因此，我们将能够减轻我们预期的资金需求。

鉴于新冠肺炎疫情以及最近油价的波动，我们在计划的资本支出方面增加了灵活性，将我们的合同风险敞口和承诺在整个Kruh区块钻井计划中一次仅钻探有限数量的油井 ，以降低流动性风险和与我们在可预见的未来油价保持波动或变得低迷的情况下继续经营的能力相关的风险。

现金流

下表列出了关于我们截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度现金流量表的某些历史信息：

截至2021年12月31日的年度与截至2020年12月31日的年度比较

操作 活动

截至2021年12月31日的一年中，运营活动使用了355万美元的现金，而2020年的现金为519万美元。经营活动中使用的现金净额减少约164万美元，主要是由于截至2021年12月31日的年度的应收账款现金流出和应付账款现金流出较2020年的流出减少约118万美元和47万美元。

投资 活动

截至2021年12月31日的年度，用于投资活动的现金净额约为276万美元，而截至2020年12月31日的年度，用于投资活动的现金净额约为36万美元。用于投资活动的现金净额增加约215万美元 主要是用于资本支出的现金增加所致。

为 活动提供资金

在截至2021年12月31日的年度内，并无提供或使用现金进行融资活动。截至2020年12月31日止年度，于融资活动中使用的现金达113万美元，主要包括偿还第三方长期贷款及偿还银行贷款约13万美元。

合同义务

下表总结了截至2021年12月31日Kruh Block和Citarum Block将执行的所有计划支出的未贴现未来承诺金额 ：