尼克·克莱顿

你好，欢迎收听另一期SPAC内部人播客，在这里我们独立采访SPAC交易的目标和他们的SPAC合作伙伴。世界仍有很长的路要走才能实现气候目标，特别是航空公司。目前未来没有替代喷气动力客机的解决方案，这将使可持续航空燃料或SAF成为关注焦点。

我是尼克·克莱顿，本周我将和XCF Global的首席执行官Mihir Dange以及Focus Impact BH3收购公司的联合首席执行官Wray Thorn交谈。两家公司于三月份签署了18亿美元的合并协议，并旨在成为公共市场上唯一的纯播放SAF生产商之一。XCF正在将现有的柴油设施转换为生产SAF，Mihir解释了为什么这种方法是加快生产上线的关键。

Wray还阐述了支持SAF生产的财务案例，以及SPAC交易如何融入XCF未来的资金筹集混合方式。请听一下。

所以先从Mihir开始，你在技术和商品方面有着多样化的背景。最近是什么让你从Wapanda的打车行业转向清洁能源和XCF Global Capital？

Mihir Dange

尼克，很高兴。很高兴能够来到这里。好问题。我在商品领域开始了自己的职业生涯。我交易了约14年的商品。我开始了一家精品公司，然后拥有了自己的市场制造公司。

那种商品经验是无价的。我一直想知道我什么时候会再次使用它，现在它已经物归原主了，这太棒了。之后，我在顺风车方面做了一些工作，特别是在纽约市的出租车队中尝试工作，尤其是尝试开发电动汽车车队和减少碳排放。

我们当时意识到的是这是一个非常规范的领域，政府才是成功的关键，如果你能利用它为你所用。我们能够制定一些规章制度，在城市层面上起到了重要作用，从而支持了政府债务。但是，我认为商品和政府之间的结合与可持续航空燃料和基础设施形成了正确的交叉点。

当我们致力于减少全球碳排放时，我们把精力放在以商品和政府监管为中心的利润和利润潜力上。所以我非常兴奋，但是我认为这一切都为我所准备好了。

尼克·克莱顿

很好，那么Wray，是什么让你对Focus Impacts BH3上的可持续航空燃料以及XCF产生了兴趣呢？

Wray Thorn

感谢，Nick。很高兴今天能和你在一起。所以，Focus Impact Partners是一家投资公司，旨在放大社会影响并产生有影响力的利润，通过为我们所称的社会向前的公司带来资本和专业知识。因此，我们努力投资于并与像XCF Global这样的优秀公司合作，这些公司正是因为其在人类和地球方面产生了积极影响而变得优秀，然后我们试图帮助这些公司成长，做更多的好事，同时，我们也在寻找公司，在这些公司中，他们做得越好，他们在市场上的获胜和财务上的成功就越多。因此，我们想说我们寻找可以产生α收益的机会，XCF Global和可持续航空燃料就是一个很好的例子。可持续航空燃料是航空业帮助减少碳足迹的主要手段，像XCF Global这样生产可持续航空燃料的公司，在强需求和供不应求的情况下，使我们能够实现我们的双底线投资策略。

Nick Clayton

是的，您的团队还与Dev Stream进行了另一项业务组合。他们也是播客的朋友。这个速度确实表明你的团队在清洁能源方面看到了很多机会，并急于利用它们。你能告诉我们在广泛的可持续能源市场上，你在看到什么吗？

Wray Thorn

是的。你知道，我们的方法非常主题化。正如你所提到的，我们一直在追求减碳论文，宣布了与Dev Stream的交易，后者是一家代表拥有减碳活动的企业开发和管理碳抵消计划的公司。我们还曾经非常积极地参与了航空业，与建设数家航空租赁公司的工作有所关联，并且我们也在EMP行业和能源行业颇为活跃，曾经参与建设过几家成功的EMP企业。因此，可持续航空燃料实际上是一个我们对可再生燃料有相当了解和论文的领域，在航空和能源的交叉点上，因此这是一个我们已经有了相当了解和论文的领域，我们在过去几年中一直在积极寻找一家我们可以通过与我们的车辆之一合并将其带入公开资本市场的公司，当然，我们努力寻找了数百家公司，并真正有幸遇到了Mihir和XCF，并成为建立这个领导者的一部分，在这个不断发展的空间中。

Nick Clayton

是的，对于未接触这个领域的人，可持续航空燃料在最基本的层面上是什么，它的原料加工和成品与我们想象中的传统喷气燃料有何不同？

Mihir Dange

是的。很好的问题。你知道，传统的喷气燃料是一种石油产品，它是以石油和天然气为基础的产品。

我们所做的是利用可持续的原料生产可持续航空燃料。具体来说，我们使用的工艺称为HEFA基础技术，即游离脂肪酸的加氢脱氧酯化反应。因此，我们将脂肪和油脂或油脂通过我们的基础设施，并将其转化为可持续航空燃料。本质上，它是一种立即可用的解决方案，是一种人造基础喷气燃料，从这种脂肪，油脂或油脂中生产出来。

更重要的是，它可以将碳排放减少70%至80%。HEFA技术本身非常有趣。从可持续角度来看，我们需要使用可持续的原料，例如厨油，动物脂肪或植物油。在兼容性方面，它是立即可用的，您不需要进行任何现有的飞机引擎和加油基础设施的修改，而且，这种饲料的多样化是专有的，因为我们有自己的预处理设施，允许我们接受多种饲料来源以促进效率，不仅从成本的角度，而且从供应链的角度。

Wray Thorn

但我将在那里跳进去并强调Mihir所说的一件事，即可持续航空燃料的减少性质。

因此，在投资方面，在过去几年中，可再生能源的成功与否一直是各有不同，而我认为可持续航空燃料最引人注目的一点是，它实际上不需要进行重要的基础设施差异的变化才能够被采纳。因此，你知道，它和石油基喷气燃料混合，与石油基喷气燃料相一致。它适用于同样的基础设施，适用于同样的，你知道，它不需要修改喷气发动机或飞机。因此，机会是一个不需要像一些其他可再生技术那样几乎没有进入壁垒的机会。例如，如果将其与新能源汽车进行比较，你将拥有完全不同的，完全不同的内部引擎重新发明，你将拥有一个非常不同的，你知道，分销渠道方面的电动充电器与加油站相比，而且车辆具有不同的重量等方面的不同方面，所以你真的，你知道，要采用可再生技术就需要更多的，你知道，摩擦，等你将要使用与可持续的航空燃料不同的事情。

Nick Clayton

是的，从XCF项目的角度来看，您能否向我们介绍您正在从Reno站着手开始的工作，然后再从那里开始？

Mihir Dange

是的，XCF目前正在生产第一个设施。我们距离在里诺，内华达州，开始生产约3800万加仑的可持续航空燃料的运行速度还有4到6个月的时间，这将于今年晚些时候进入生产。

随后，一个邻近里诺现有站点的站点将使我们能够利用我们在那里拥有的一些现有基础设施并将我们的建设成本降低约1亿美元。我们可以利用像水力处理器铁路通道，预处理设施等等的东西，还有其他一些协同效应，预计在未来两年内上线，并且我们相信，在未来3到4年内将有另外四个站点。

我们预计从现在到2028年，年产量将超过150百万加仑的Neat SAF，我们非常兴奋地领导这个潜在的上市公司并在带动这四个站点时作为其面对公众的形象。

Nick Clayton

是啊，我看到您正在与Axens合作，使用的是一些用于转换这些设施的技术。这是什么？您可以讲讲这个合作关系和它是如何运作的吗？

Mihir Dange

当然，我们现在使用Axens作为我们的加氢处理器。目前，我们正在将设施从可再生柴油设施升级为可持续航空燃料，使用已证明的技术，HEFA是已证明的技术，是目前市场上最具商业价值的技术。

有几个不同的供应商，但我们认为Axens确实符合我们从加氢处理目的中所需的，并且他们也有他们自己的生产保证。这是一段非常好的关系。我们基本上持有他们的许可证，在这个过程中，我们将把我们的油脂、油和酯存放在储罐中。

然后我们引入一个天然气管道，其中CH8就是我们将基础碳和氢分离出来，运用Axens技术进行一种加氢处理过程。当我们进行升级时，我们将升级到铂金催化剂，这使我们能够合成一个十个碳和氢的链，这是合成可持续航空燃料。

这是过程中非常重要的一部分，确保我们从A点到B点，即将我们的原料转化为满足要求的产品。

Nick Clayton

谈到原料，您有多大的信心认为您的设施将拥有稳定的原料供应用于生产？

Mihir Dange

那是个很好的问题。那就是百万美元的问题，对吧？我们特别与一家财富50强企业建立了关系。这种关系在采购原料方面非常重要。按照合同，他们将有义务提供我们所需的原料，我们非常明确，未来十年或二十年中，原料和原料消耗将继续增长。

因此，作为一个初步阶段，我们有这种关系来确保我们可以拥有我们所需的承包量。我认为这个未来的部分将是研究如何将这种模式垂直整合到一个更好的工作模式中去。

Nick Clayton

XCF从美国最近的一些鼓励在这个领域更多发展的立法中能够获得哪些好处？

Mihir Dange

我认为您自己回答了这个问题，就是政府正在从这方面发起如此多的刺激。能源部正在寻求支持更多可持续航空燃料基础设施项目，随着这些项目开始投入使用，我们发现私营供应商、私营贷款人开始说，好的，这是一家银行，这是一家可融资的项目，随着我们进入公共市场，我认为您会发现有公众投资这些项目的意愿，而且您会发现围绕这些项目有大量的信贷。政府希望看到可持续的航空燃料基础设施投入使用。这里有一个SAF大挑战，仅在美国，到2030年，我们希望生产30亿加仑的可持续航空燃料。

当前，我认为去年我们生产的可持续航空燃料不到1亿加仑。因此，启动期很长，然后再加上到2050年，你们有这个净中立的概念，要求航空领域的所有人都能够达到净中立。因此，大挑战正在推动一切往那里走。能源部正在将资金投入其中。

我们看到私人资本开始涌入，然后我们仅仅在国内谈到这个话题，你知道，全球范围内，现在你有英国和欧盟的规定正在推进边界，说你必须拥有可持续航空燃料，对吧？到2030年，你的飞机中必须至少有10％的可持续航空燃料，到2050年必须实现碳中和，否则你将被极度惩罚，我认为它表明航空业作为一个整体仍然落后，除非政府开始推动基础设施建设，否则我们不会达到目标。目前，全球范围内大约有10或11个完全运行的基地，为了满足这种需求，他们说我们需要达到4或5千个。因此，我们现在非常非常的早期，而且您会发现，政府会推动，基础设施会推动，私人资本，我是说，这一切都将一起到来。它只是非常早期阶段。

Wray Thorn

考虑到安全是开发航空行业的关键，碳足迹挑战，近期甚至长期来看，大型航空蓄动技术真的没有其他选择，能源只有燃烧航空喷注燃料。所以，特别是在美国，Mihir提到了很多政府支持领域，但是也有长期的税收和补贴，比如可再生燃料等支持措施，例如rins，在联邦和各州层面都有支持，例如加利福尼亚等低成本燃料信用等措施，这些都是政府支持，同时还有更多以市场为导向的自愿减排类型的支持，涉及到范围一和范围三的减排。当航空公司使用可持续航空燃料时，这些类型的支持就会出现。

因此，有很多支持增加生产和消费的框架，我们认为这些框架将继续加速这个领域的发展，XCF有可能不仅成为第一个行动的者，而且在该领域成为真正的领导者。

Nick Clayton

你提到现在的竞争局面，它似乎距离达到所需量还差得远，但是，至少有一个名字，我认为SPAC观察者会认识这个名字，Lanza科技也在这一领域里发挥着作用。但是，你能告诉我们目前该领域的现状以及一些竞争对手的发展时间表吗？

Mihir Dange

是的，我认为你会发现其他公司正在推进生产，Lanza科技正在上线一个设施。他们在佐治亚州剪彩，并且我认为你会发现更多的这些设施开始上线。最终，正如我之前提到的那样，我们需要4到5千个这样的设施，来满足需求，仅在未来25年内？在生产方面，你会发现一些公司将在2027年、2028年、2029年、2030年开工生产。你会看到现在为未来10年或15年进行合成的收购。因此，我认为在全球范围内，围绕着2028年的目标，将继续看到航空公司、供应商和下游客户的确立和加强。我认为在基础设施层面，我们是滞后的。我认为在2030年之前，要满足每年30亿加仑的需求，这里需要一些合适的基础设施，这里需要一些适当的资本进行投资和支持，我认为未来会有更多的资金流入，有更多的参与者进入市场。XCF的目标是在未来4到6个月内使这个领域首次运营。这将不仅向我们本身证明，而且向所有人证明，我们有能力提供一种产品。然后证明带来未来这个领域的产品也是可以被实现的。同时，作为燃料制造商，我们还将进一步试图降低这种燃料的成本。

因此，我认为长期内需要考虑什么是必要的。但是，在基础设施层面上，我们落后了。我认为为了满足2030年这个目标，需要至少在这方面投入数十亿美元，这点在全球范围内同样正确。但是，我们也将看到一些由市场推动的机会，而最终将涉及成本和需要，这需要我们开发适当的战略来协调供应商，客户和其他参与者。

因此，我预计将会有更多的资金流入这个区域，会有更多的参与者进入市场。而XCF真正关心的是在接下来的4到6个月内让这个领域首次运营。这将向我们本身证明，向所有人证明，我们有能力提供一种产品。此外，我们还将尝试降低这种燃料的成本。

Wray Thorn

我只想补充一下，在目前的技术路径下，制造可持续航空燃料是可行的。因此，投资这个领域并不需要一个昂贵的技术基础。这并不意味着没有正在研发的新技术，这些新技术将进一步降低碳排放。这是正在发生的，也肯定会发生。但是，由于技术本身的投放和现有技术路径的存在，这是一个技术上的进化机会，而不是一个革命性的机会。

因此，投资者认为这是可以在这个领域进行生产的，这是可以在基础设施的背景下进行生产的。在这种情况下，像Mihir所描述的HEFA的生产过程，提供了今天就能投入生产的机会。

Mihir Dange

是的，我认为这是一个非常好的观点，也是一个有趣的观点，因为随着这些技术路径的推出，我认为你会发现不同的生产成本。醇对喷运通常比HEFA贵一些，你会发现更先进的技术将是更昂贵的，但是随着时间的推移，它们将使我们在接下来的10至20年内拥有更先进的技术，从而降低成本，降低饲料的成本，最终让可持续航空燃料合理定价。

Nick Clayton

好吧，我认为这很有趣。近年来，很多人一直在关注涉及新技术和可持续性投资的SPAC交易。他们会听到新技术这个词，然后认为盈利遥远。但是在你的演示中，你提到你预计今年已经产生了积极的EBITDA。我想其中一些收益，是由于接管了正在转变的现有生产设施而得到的优势。那么，你能告诉我们你能够达到这些目标和在今年执行的关键因素是什么？

Mihir Dange

是的，这是一个伟大的分析。当我们与能源部交谈时，他们喜欢HEFA的技术。它仍然是一项创新技术，但它是经过验证的。我们正在看到的是，它是最具商业性的大规模生产技术。也就是说，对于我们而言，我们真的希望走下验证的道路，并减少技术风险，因为我们还处在这个领域的初步阵容中。

我认为随着时间的推移，新技术将会推出，它们会贵一些，就像电视一样，你会发现更好的电视随着时间的推移价格会更便宜。我认为你会发现同样的理规。我们在互联网一代中发现过，（相比于）在基础设施具备前提下，建立更多物品的附加成本会得到减少。从XCF的角度来看，在我们上市时，有一些关键点是非常重要的。第一，拥有验证的技术；第二，使用行业知名的许可证提供商来获得生产许可；而我们拥有自己的专有技术，包括预处理和确保我们可以满足馈料的要求，然后是与财富50强伙伴合作，提供一些投资级信誉，从而为公共市场提供了很多安全保障。正如你所知，我们正在努力创造一种很有意思的产品，我们希望能够通过未来的技术增加价值创造。

Wray Thorn

最后，我想补充，制造可持续航空燃料的当前技术路径是可以的。所以，在这个领域投资并不需要太多的技术基础。当然，这并不意味着没有新技术正在研发中，这些新技术将进一步降低碳排放。这一切正在发生，这也一定会发生。但是，由于技术本身和现有的技术路径已经存在，这确实是一个技术上的进化机会，而不是一个技术上的革命机会。因此，投资者认为这是可以进行生产的，因为这是可以依据基础设施进行生产的。在这种情况下，像Mihir所描述的HEFA的生产过程，提供了今天就能投入生产的机会。

正是，Mihir。XCF的机会特点之一是它非常强大，我们相信很强的短期现金流可见性和可实现的商业化路径，这是Mihir提到的所有原因和已建成的现有设施的结果，确保产生了可再生柴油，并且需要适量的额外资本和时间来升级为可持续航空燃料，就可以在相对短的时间内，以适量的额外资本生产可持续航空燃料。加上宏观尾流，这扩大了公司已建立的商业关系，提供了短期现金流可见性的路径，我们认为这将是公开股权市场吸引人的亮点。但不仅如此，该公司还拥有另外一些可利用的场地。

它是可重复、模块化和可扩展的设计，是一个有吸引力的增长故事。因此，相对较短期的现金流可见性与强大的增长渠道和背后的故事相结合，我们认为这是使XCF成为公众市场上的一个非常有趣的业务之一的特点。

Nick Clayton

是的，鉴于XCF是一个相对较新的风险投资，您是否总是预见它相当迅速地成为上市实体，以及当您将这些不同的元素组合在一起时，SPAC路线有多早？

Mihir Dange

所以我认为XCF，你知道，我们有一个强大的上市公司故事。

有很大的宏观尾流支持扩张、盈利、经济效益，有一个当前项目管道支持的增长故事。我认为你可以把它看作是一个伟大的私营公司。我认为我们真正想要推出 SPAC 和公开交易路线仅仅是为了机会正面，机会面对世人展示纯可持续航空燃料公司的机会，我们觉得这种机会非常少，而且拥有先发优势。

我认为考虑到这些因素，它确实促使我们想要上市。我认为还因为我们有这个管道和一个在未来至少四年内带来增长机会的机会，我们觉得这比私人公司更适合面向公众。

Wray Thorn

不仅会为XCF带来更多的透明度，而且还会增强公司的信誉和市场存在感，成为其中一家纯公开上市的SAF生产商之一。因此，随着资本市场参与者和行业参与者的双重作用，并为未来的有机和收购相关增长提供货币，而这种SPAC工具在这种情况下提供了利用XCF的拐点能力的机会，因为它的增长和发展。

Mihir Dange

是的，实际上这是一个很好的观点。抱歉，我不是要打断你，对吧？但是，你知道，我们将一直筹集资金，在这里，对吧？我们将启动随后的另外三个设施。这约为10亿美元的基础设施项目，每个项目约为3亿到3.5亿美元。

目前，由于我们处于可持续航空燃料的早期阶段，因此我们看到越来越多的私人公司进入市场，仍存在承销过程的不确定性。在筹集资金和发展的同时，能够利用公开市场是我们用于扩张和增长的另一个机会，这很重要。

Nick Clayton

是的，我也想谈谈这个问题，因为您在公告材料中指出，计划向交易附加一个5000万美元的管道。我们知道最近几年管道市场比较紧张，但我只是想知道你现在是否正在进行这些讨论。你有没有感觉到气氛正在转变？

您知道，某些宏观因素开始缓解，您的整体筹资策略是什么，在这些项目中的理想组合包括哪些股权和一些债务和项目融资选项。

Wray Thorn

资本市场肯定比2022年更强大、更强大，而且对于新发行人的接受度有所增加，但总体来说，新公司在公共资本市场上的接受度，当然不及在2020年和2021年的时间框架内那样强。

尽管如此，这真的与公司有关，所以如果您有一个具有强大的财务特征和良好的增长故事、宏观尾流的强大公司，那么就有机会为这些具有这些特征的公司，无论是私营公司还是上市公司，筹集资本。因此，我们一直在进行资本形成对话，并且我们一直有很多很好的对话，同时我们也在进行SPAC监管过程和路径的追求，XCF的另一个特点是该公司相对现金流持续性较强。

您知道，在现有设施从可再生柴油转换为可持续航空燃料的过程中，会产生现金流，因此，短期现金流产生的可见性机会利用内部生成的权益资本有效地资助公司增长计划，因此我们不一定需要筹集大量的近期资本。

当然，我们将以相对保守的假设提出项目融资和项目债务，未来将通过来自公司现有设施的内部产生的现金流以及运行良好的增长计划使其获得资金支持。我们认为这是一个资金充裕的增长计划。

现在，当然还有机会，我们的公司可能会筹集额外的资本，这将使其加快增长计划，但这是一些可能会利用机会而不是为了促进其当前的增长前景而必须做到的事情。

Mihir Dange

是的，我认为从问题的第一个部分回答，资金上有很大的意愿，也意味着财务方面愿意为我们的管道提供融资。

我们拥有卓越的管理团队。我们有一个非常好的公共市场故事是一个纯玩法，同时也与宏观的顺风顺水，盈利经济和未来的扩展和增长潜力相符合。我认为最后一点在这里的结合是使用证明技术的组合。

我们每加仑的生产成本相对较低。我们将有盈利，我是说，我不想让事实变得模糊，我们正在与一个伟大的支持者合作。他们在过去被认为是成功的人，并且有过出色的表现，他们致力于航空和减碳，这种双管齐下的方法与XFC的使命和滑行路径相吻合，我认为人们会看到这一点。当人们看到整体故事时，还会有其他公司也在做同样的事情。不过我认为从SPAC的角度看，我们过去曾看到过有些公司表示他们将做X、Y和Z，但后来却无法实现。

我认为因为我们在正确的行业，因为它与基础设施有关，这种组合非常重要。

Nick Clayton

是的，所以，有了您即将到来的所有事情，您会说XCF的前景中最令人兴奋的事情是什么，您希望投资者关注它，因为您即将开始运行这个工厂并且越来越接近接近结局。

我认为您说对了。我们对让工厂投产感到兴奋。我们认为，在第一局中做10、11或12个不管是哪个项目都是与市场和需求接触的好方式。我们为推广可持续航空燃料并实现我们的工作和减碳计划而感到兴奋。当你真正退后并看，你会说，好吧，我可以把脂肪和油或油脂转化成可持续的航空燃料。这很酷。你知道，那些真的很酷的东西，而且我认为第二部分是上市。

我认为这是一个巨大的里程碑。我们不认为这对于投资者资本的出色管理很重要，而且对于我们自己也是如此。我们认为有巨大的机会。但是这两件事是我们非常关注的，我们对此感到非常兴奋。

我认为在可持续航空燃料和可再生能源方面有巨大的机会，并且对该行业非常看好。然而，我们还处在机会的早期阶段，因此资金将流向强劲企业，这些企业在这些领域有着创造重要股东价值和回报的潜力。我认为利用影响力可以产生财务回报的投资策略是我们的风格所适用的，并且我们做得非常出色。所以，我们认为这真正是您如何扩张，影响力和吸引像Mihir和他的领导团队以及丰富的资本向能够在长期内改变世界的机会。

Wray Thorn

是的，我实际上认为在可持续航空燃料和可再生能源领域有巨大的机会，并且对该行业非常看好。不过，我们仍处于机会的早期阶段，因此资本将流向强劲的企业，这些企业有可能创造重要的股东价值和回报，而且我们非常看好这种机遇，这也是我们相信XCF的一个伟大之处，同时也是XCF有助于客户的伟大公司，所以这是我们投资风格的一个很好的体现，我们可以通过影响力为财务回报做出贡献。这真的很好。

您不仅拥有一家伟大的公司，我们相信XCF，而且还有一家为客户和世界做出贡献的伟大公司，所以这是我们投资风格的一个很好的体现，我们可以通过影响力为财务回报做出贡献。这真的很好。因此，我们认为这真正是您如何扩大影响力和吸引像Mihir和他的领导团队以及丰富的资本向能够在长期内改变世界的机会。

前瞻性声明

本通信包含「前瞻性声明」，涉及美国《私人证券诉讼改革法》“安全港”条款的适用。在某些情况下，您可以通过诸如“可能”、“应该”、“期望”、“意图”、“将”、“估计”、“预期”、“相信”、“预测”、“潜在”或“持续”的术语，或者这些术语的否定形式或变体，或类似的术语来识别前瞻性声明。Focus Impact BH3 Acquisition Company 和 XCF Global Capital，Inc.（“XCF”）发表的这些前瞻性声明，包括但不限于某些预期未来业绩和业务组合以及收购New Rise Renewables, LLC和New Rise SAF Renewables有限责任公司（合称“New Rise”）的预估值，以及其他金融和业绩指标的估计和预测、市场机会和市场份额的预测，符合交易组合和New Rise收购的关闭条件满足时间等，都可能受到风险和不确定性的影响，这些因素可能导致实际结果与此类前瞻性声明所表达或暗示的结果有所不同。这些前瞻性声明是基于Focus Impact BH3 Acquisition Company 和其管理层，以及 XCF和其管理层认为合理但本质上不确定和经常变化的估计和假设。这些前瞻性声明仅供说明目的，不旨在作为并且决不能作为任何投资者的保证、保证、预测或明确的事实或概率陈述。新的风险和不确定性可能随时出现，而且无法预测所有风险和不确定性。影响实际业绩或结果的因素包括但不限于：（1）国内和国外业务、市场、金融、政治和法律条件的变化；（2）与交易组合有关的BHAC公共股东的赎回金额；（3）可能导致交易或New Rise收购或关于公司的销售安排的谈判和任何协议终止的任何事件、变化或其他情况；（4）有关BHAC、XCF、Focus Impact BH3 Newco, Inc.（特拉华州成立并完全拥有BHAC的子公司“NewCo”）或其他方的任何法律诉讼的结果；（5）各方未能成功或及时完成交易组合，包括任何所需的监管批准未获得、延迟或受到意外条件的影响，这可能会对NewCo或交易组合的预期收益产生不利影响，或未获得股东批准；（6）因适用法律或法规要求或适合而需要的所建议的交易结构的变化；（7）XCF未能成功或及时完成New Rise收购，包括任何所需的监管批准未获得、延迟或受到意外条件的影响，这可能会对NewCo或交易组合的预期收益产生不利影响；（8）交易组合完成后能否符合股票交易所的上市标准；（9）XCF能否在预期的时间表内整合New Rise的运营并实施其业务计划，包括未能在不久的将来在Reno，Nevada的New Rise工厂启动运营；（10）所建议的交易可能会对BHAC或XCF当前计划和运营造成干扰的风险；（11）预计交易中的收益可能受到影响，竞争、NewCo实现盈利增长和盈利管理、维护与客户和供应商的关系以及保留其管理和关键员工的能力等因素可能会影响预期的收益；（12）交易建议有关的成本；（13）适用的法律或法规的变化；（14）与联邦、州和非美国政府机构的规范要求、合规义务和严格执法相关的风险；（15）BHAC、XCF或NewCo可能会受到其他经济、商业和/或竞争因素的负面影响；（16）税收抵免和其他联邦、州和地方政府支持的可用性（17）涉及XCF和New Rise关键知识产权权利的风险；（18）各种各样的因素超出了管理层的控制，包括一般经济条件和其他风险、不确定性和因素，所列出的风险因素。（摘自2021年10月4日关于BHAC的最终招股说明书的“风险因素”和“关于前瞻性声明的警示性说明”部分以及其他与SEC的申报有关的文件，包括BHAC或交易的后继实体在交易（该“招股申明”）中向SEC提交的S-4表格。如果任何该等风险实际发生，不论单独还是结合其他事件或情况，或者BHAC或XCF的假设被证明是不正确的，实际结果可能会与这些前瞻性声明所暗示的结果有所不同。BHAC或XCF目前不知道的附加风险或他们目前认为不重要的风险可能还会导致实际结果与前瞻性声明所包含的结果不同。此外，前瞻性声明反映了BHAC或XCF就未来事件和观点或预测的期望，截至本次通讯日期。这些前瞻性声明不应被视为BHAC或XCF在本通讯日期之后任何日期的评估结果。因此，不应过度依赖前瞻性声明。虽然BHAC或XCF可能会在未来某个时候选择更新这些前瞻性声明，但BHAC和XCF明确否认有任何义务这样做。

关于拟议中的交易的补充信息和寻找方式

BHAC和XCF打算为了交易而准备，并且BHAC（或NewCo）打算向SEC提交注册声明，其中包含有关与交易有关的证券的招股书，包括关于股东大会的代理声明，以投票赞成交易组合和某些其他相关文件。敦促投资者、证券持有人和其他感兴趣的人在可用时阅读与BHAC的征求股东代理就特别股东大会上批准交易组合（及相关事项）进行投票的初步代理声明/招股证券文件以及最终代理声明/招股证券文件有关的重要信息。BHAC将在确定的股权登记日期之后，向其股东邮寄最终代理声明/招股证券文件和其他相关文件，以进行交易组合的投票。本通信不代替招股申明、最终代理声明/招股证券文件或BHAC将向其股东发送的与交易组合有关的任何文件。一旦注册声明被宣布有效，包括BHAC、XCF或新成立的后继实体向SEC提交的递交招股申明/招股证券文件和其他文件的副本，可以通过向Focus Impact BH3 Acquisition Company（1345 Avenue of the Americas，33楼，New York，NY 10105）提出请求而免费获得。一旦可用，注册声明中包括的初步和最终代理声明/招股证券文件也可以在SEC的网站（www.sec.gov）免费获得。

招标人

BHAC、NewCo及其董事、高管和其他管理人员可能被视为在SEC规则下参与征求BHAC股东代理就与交易相关的人士。有关可能在SEC规则下被视为在征求BHAC股东代理与交易有关的人士的信息将在注册声明和其中包含的代理声明/招股证券文件中提供（当其提交给SEC时）。投资者和持有证券的人员可以通过查阅BHAC在SEC提交的文件获得有关BHAC董事和高管在交易中的名称和利益的更多详细信息，这些信息也将包括在将提交给SEC的注册声明中，其中包括BHAC的代理声明/招股证券文件。

在与交易相关的股东代理征求中，“XCF”及其董事和高管也可能被视为参与者。当可用时，将在BHAC的代理声明/招股证券文件中列出这些董事和高管的名称和有关其参与交易组合的信息。

无要约或征集

本《8-K表格的相关报告与交易组合无关，既不是要购买证券的要约，也不是要出售、认购或购买任何证券或在任何司法管辖区中通过交易组合或其它方式进行投票的邀请，也不得以任何违反适用法律的情况下在任何司法管辖区中出售、发行或转让证券。除符合1933年证券法第10条要求（如修订）或其豁免条件的招股书以及按照适用法律的要求以外，不得发出证券出售意向。