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铁路会员US-GAAP：运营部门成员US-GAAP：许可证和服务会员2023-01-012023-03-310001899883US-GAAP：运营部门成员FIP：杰斐逊航站楼会员US-GAAP：许可证和服务会员2023-01-012023-03-310001899883US-GAAP：运营部门成员FIP: RapaunoMemberUS-GAAP：许可证和服务会员2023-01-012023-03-310001899883US-GAAP：企业非细分市场成员US-GAAP：许可证和服务会员2023-01-012023-03-310001899883US-GAAP：许可证和服务会员2023-01-012023-03-310001899883FIP: 铁路会员US-GAAP：运营部门成员FIP: 铁路收入会员2023-01-012023-03-310001899883US-GAAP：运营部门成员FIP：杰斐逊航站楼会员FIP: 铁路收入会员2023-01-012023-03-310001899883US-GAAP：运营部门成员FIP: 铁路收入会员FIP: RapaunoMember2023-01-012023-03-310001899883US-GAAP：企业非细分市场成员FIP: 铁路收入会员2023-01-012023-03-310001899883FIP: 铁路收入会员2023-01-012023-03-310001899883FIP: 铁路会员US-GAAP：运营部门成员US-GAAP：服务其他会员2023-01-012023-03-310001899883US-GAAP：运营部门成员FIP：杰斐逊航站楼会员US-GAAP：服务其他会员2023-01-012023-03-310001899883US-GAAP：运营部门成员FIP: RapaunoMemberUS-GAAP：服务其他会员2023-01-012023-03-310001899883US-GAAP：企业非细分市场成员US-GAAP：服务其他会员2023-01-012023-03-310001899883US-GAAP：服务其他会员2023-01-012023-03-310001899883FIP: 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会员FIP：收入激励分配会员2024-01-012024-03-310001899883SRT: 最低成员FIP: Threshold2MemberFIP: Fortress 全球交通和基础设施大师 GPLLP 会员FIP：收入激励分配会员2024-01-012024-03-310001899883FIP: Threshold2MemberFIP: Fortress 全球交通和基础设施大师 GPLLP 会员FIP：收入激励分配会员2024-01-012024-03-310001899883FIP: Threshold2MemberFIP: Fortress 全球交通和基础设施大师 GPLLP 会员SRT: 最大成员FIP：收入激励分配会员2024-01-012024-03-310001899883FIP: Threshold3 成员FIP: Fortress 全球交通和基础设施大师 GPLLP 会员FIP：收入激励分配会员2024-01-012024-03-310001899883FIP: Fortress 全球交通和基础设施大师 GPLLP 会员2024-03-310001899883US-GAAP：普通合伙人成员FIP: PostiPomanagementFees会员2024-01-012024-03-310001899883US-GAAP：普通合伙人成员FIP: 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RapaunoMember2023-12-310001899883US-GAAP：运营部门成员FIP：电力和天然气成员2023-12-310001899883US-GAAP：运营部门成员FIP: 可持续发展会员2023-12-310001899883US-GAAP：企业非细分市场成员2023-12-310001899883US-GAAP：A系列优选股票会员2022-08-012022-08-010001899883US-GAAP：A系列优选股票会员2022-08-010001899883FIP：SeriesIA 和 II WarrantsWarrants 会员2022-08-010001899883US-GAAP：员工股权会员2022-08-010001899883US-GAAP：员工股权会员2022-08-012022-08-010001899883FIP：临时股权兑换期限OneMberUS-GAAP：A系列优选股票会员2022-08-010001899883FIP：临时股权赎回期TwoMemberUS-GAAP：A系列优选股票会员2022-08-010001899883FIP：临时股权赎回期三名会员US-GAAP：A系列优选股票会员2022-08-010001899883US-GAAP：公司债券证券会员FIP: SeniorNotes2027 年到期会员2023-07-050001899883US-GAAP：公司债券证券会员US-GAAP：A系列优选股票会员FIP: SeniorNotes2027 年到期会员2023-07-270001899883FIP: repaunoMember2024-01-012024-03-310001899883FIP: repaunoMember2021-01-012021-12-310001899883FIP: repaunoMember2022-01-012022-12-310001899883美国公认会计准则：信用额度成员FIP：R会员的隔夜融资利率US-GAAP：后续活动成员2024-04-022024-04-020001899883US-GAAP：后续活动成员2024-05-072024-05-07

美国证券交易委员会
华盛顿特区 20549
表单 10-Q
☑根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的季度报告
 
在截至的季度期间2024 年 3 月 31 日
或者
☐根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的过渡报告

在从 ____ 到 ____ 的过渡时期
委员会档案编号 001-41370

FTAI_Infrastructure_Logo.jpg

FTAI 基础设施公司
（注册人的确切姓名如其章程所示）)
特拉华87-4407005
（公司或组织的州或其他司法管辖区）（美国国税局雇主识别号）
美洲大道 1345 号，45 楼纽约纽约州10105
（主要行政办公室地址）（邮政编码）

（注册人的电话号码，包括区号） (212) 798-6100
（如果自上次报告以来发生了变化，则以前的姓名、以前的地址和以前的财政年度） 不适用
根据该法第12（b）条注册的证券：
每节课的标题：交易代码：注册的交易所名称：
普通股，面值每股0.01美元FIP纳斯达克全球精选市场
用勾号指明注册人 (1) 是否在过去 12 个月内（或在要求注册人提交此类报告的较短时间内）提交了 1934 年《证券交易法》第 13 条或第 15 (d) 条要求提交的所有报告，以及 (2) 在过去的 90 天内是否受到此类申报要求的约束。 是的 þ 没有 ¨ 
用复选标记表明注册人是否在过去 12 个月内（或者在要求注册人提交此类文件的较短时间内）以电子方式提交了根据第 S-T 法规（本章第 232.405 节）第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。 是的 þ 没有 ¨ 
用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报公司”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。
大型加速过滤器☐加速过滤器þ
非加速过滤器☐规模较小的申报公司☐
新兴成长型公司☐
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。 ☐  
用勾号指明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第 12b-2 条）。是的 ☐ 没有 þ
截至2024年5月8日，注册人普通股的已发行股份数量为 101,693,823股份。


前瞻性陈述和风险因素摘要
本报告包含1995年《私人证券诉讼改革法》所指的 “前瞻性陈述”。前瞻性陈述不是历史事实陈述，而是基于我们目前的信念和假设以及我们目前获得的信息。你可以使用诸如 “展望”、“相信”、“预期”、“潜力”、“继续”、“可能”、“将”、“应该”、“可以”、“大约”、“预测”、“打算”、“计划”、“估计”、“预期”、“目标”、“项目”、“考虑” 或负面版本等前瞻性词语来识别这些前瞻性陈述这些词语或其他类似词语。本报告中包含的任何前瞻性陈述均基于我们的历史表现以及我们当前的计划、估计和预期，并参照我们目前获得的信息。不应将纳入这些前瞻性信息视为我们对未来计划、估计或预期将实现的陈述。
此类前瞻性陈述受与我们的运营、财务业绩、财务状况、业务、前景、增长战略和流动性相关的各种风险、不确定性和假设的影响。因此，有或将会有重要因素可能导致我们的实际业绩与这些陈述中显示的结果存在重大差异。以下是使投资我们的证券具有风险并可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响的主要风险因素的摘要。本摘要应结合对我们面临的风险因素的更全面的讨论一起阅读，这些风险因素载于本报告第二部分第1A项 “风险因素”。我们认为这些因素包括但不限于：
•我们作为独立上市公司成功运营的能力；
•总体经济状况的变化，特别是我们行业的变化，以及与全球经济相关的其他风险，包括但不限于俄罗斯-乌克兰冲突、以色列-哈马斯冲突、公共卫生危机以及企业和政府的任何相关应对措施或行动；
•从我们的资产中获得的现金流减少；
•我们以优惠的价格利用收购机会的能力；
•资产周围缺乏流动性，这可能会阻碍我们以适当方式改变投资组合的能力；
•我们收购的资产收益率与融资成本之间的相对利差；
•我们进入的融资市场的负面变化影响了我们为收购融资的能力；
•客户拖欠其义务；
•我们续订现有合同并与现有或潜在客户签订新合同的能力；
•资本的可用性和成本，包括用于未来收购、为我们的债务再融资和为我们的运营提供资金的资金；
•特定类型的资产或特定行业的集中；
•铁路、能源和多式联运部门内部的竞争；
•竞争激烈的收购机会市场；
•与通过合资企业、合伙企业、财团安排或其他与第三方合作进行经营相关的风险；
•我们成功整合收购业务的能力；
•我们的资产过时或我们出售资产的能力；
•遭受不可保损失和不可抗力事件的影响；
•基础设施的运营和维护可能需要大量的资本支出;
•立法/监管环境和增加经济监管的风险；
•受石油和天然气行业波动的石油和天然气价格的影响；
•我们维持1940年《投资公司法》规定的注册豁免的能力，以及维持此类豁免会限制我们的业务这一事实；
•我们在投资中成功利用杠杆作用的能力；
•外币风险和风险管理活动；
•我们对财务报告的内部控制的有效性，包括我们修复截至2023年12月31日止年度的10-K表年度报告中指出的重大缺陷的能力；
•暴露于环境风险，包括自然灾害、不断增加的环境立法和气候变化的更广泛影响；
•利率和/或信贷利差的变化，以及我们可能针对此类变化采取的任何套期保值策略的成功；
•国家、州或省政府采取的行动，包括国有化或征收新税，可能会对我们资产的财务表现或价值产生重大影响；
•我们对FIG LLC（“经理”）及其专业人员的依赖以及在我们与经理的关系中存在实际、潜在或感知的利益冲突；
2


•穆巴达拉投资公司（“穆巴达拉”）的全资资产管理子公司丰泽和穆巴达拉资本的某些管理成员即将收购软银集团公司（“软银”）在丰泽投资集团有限责任公司（“丰泽”）的股权的影响；
•我们股票市场价格的波动；
•将来无法向我们的股东支付股息；以及
•本报告 “风险因素” 部分中描述的其他风险。
不应将这些因素解释为详尽无遗，应与本报告中的其他警示性声明一并阅读。本报告中做出的前瞻性陈述仅涉及截至陈述发表之日的事件。除非法律要求，否则我们没有义务公开更新或审查任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来发展还是其他原因。
如果其中一项或多项风险或不确定性得以实现，或者如果我们的基本假设被证明不正确，我们的实际业绩可能与这些前瞻性陈述可能表达或暗示的结果存在重大差异。我们提醒您，您不应过分依赖我们的任何前瞻性陈述。此外，新的风险和不确定性不时出现，我们无法预测这些事件或它们可能如何影响我们。
3


FTAI 基础设施公司
10-Q 表格的索引
第一部分-财务信息
第 1 项。
FTAI Infrastructure Inc. 未经审计的合并财务报表：
5
截至2024年3月31日和2023年12月31日的合并资产负债表
5
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的合并运营报表
6
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的综合（亏损）收益表
7
截至2024年和2023年3月31日的三个月的合并权益变动表
8
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的合并现金流量表
9
合并财务报表附注
10
注1：组织
10
附注2：重要会计政策摘要
10
附注3：租赁设备、净资产和财产
15
附注4：财产、厂房和设备，净额
16
附注5：投资
16
附注6：无形资产，净额
20
附注7：负债，净额
21
附注8：公允价值计量
21
附注9：收入
23
附注10：基于股权的薪酬
23
附注11：退休金计划
24
附注12：所得税
25
附注13：管理协议和关联交易
25
注释 14：分段信息
27
附注15：可赎回优先股
34
附注16：每股收益和权益
35
附注17：承付款和意外开支
35
注18：后续事件
36
第 2 项。
管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
37
第 3 项。
关于市场风险的定量和定性披露
53
第 4 项。
控制和程序
54
第二部分-其他信息
第 1 项。
法律诉讼
55
第 1A 项。
风险因素
55
第 2 项。
未注册的股权证券销售和所得款项的使用
74
第 3 项。
优先证券违约
74
第 4 项。
矿山安全披露
74
第 5 项。
其他信息
75
第 6 项。
展品
76


4

第一部分—财务信息
第 1 项。财务报表
FTAI 基础设施公司
合并资产负债表
（千美元，股票和每股数据除外）

（未经审计）
注意事项2024年3月31日2023年12月31日
资产
流动资产：
现金和现金等价物2$22,968 $29,367 
受限制的现金241,328 58,112 
应收账款，净额253,914 55,990 
其他流动资产246,321 42,034 
流动资产总额164,531 185,503 
租赁设备，网335,652 35,587 
经营租赁使用权资产，净额68,921 69,748 
不动产、厂房和设备，净额41,610,731 1,630,829 
投资568,085 72,701 
无形资产，净额650,735 52,621 
善意2275,367 275,367 
其他资产270,659 57,253 
总资产$2,344,681 $2,379,609 
负债
流动负债：
应付账款和应计负债$139,662 $130,796 
当前债务，净额777,683 — 
经营租赁负债7,242 7,218 
其他流动负债15,180 12,623 
流动负债总额239,767 150,637 
债务，净额71,266,506 1,340,910 
经营租赁负债61,599 62,441 
其他负债114,068 87,530 
负债总额1,681,940 1,641,518 
承付款和意外开支17— — 
可赎回优先股 ($0.01每股面值； 200,000,000授权股份； 300,000分别截至2024年3月31日和2023年12月31日的已发行和流通股份；赎回金额为美元446.5截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，为百万人）
15342,207 325,232 
公平
普通股 ($)0.01每股面值； 2,000,000,000授权股份； 101,693,823和 100,589,572分别截至2024年3月31日和2023年12月31日的已发行和流通股份）
1,016 1,006 
额外已缴资本822,956 843,971 
累计赤字(221,780)(182,173)
累计其他综合亏损(199,643)(178,515)
股东权益402,549 484,289 
合并子公司股权中的非控股权益(82,015)(71,430)
权益总额320,534 412,859 
总负债、可赎回优先股和股权$2,344,681 $2,379,609 
见合并财务报表附注。
5

FTAI 基础设施公司
合并运营报表 （未经审计）
（千美元，股票和每股数据除外）
截至3月31日的三个月
注意事项20242023
收入
总收入9$82,535 $76,494 
开支
运营费用64,575 65,162 
一般和行政4,861 3,201 
收购和交易费用926 269 
管理费和对关联公司的激励分配133,001 2,982 
折旧和摊销3, 620,521 20,135 
资产减值— 141 
支出总额93,884 91,890 
其他（支出）收入
未合并实体的权益（亏损）收益5(11,902)4,366 
资产出售亏损，净额(13)(124)
利息支出 (27,593)(23,250)
其他收入2,365 221 
其他支出总额(37,143)(18,787)
所得税前亏损(48,492)(34,183)
所得税准备金121,805 1,729 
净亏损 (50,297)(35,912)
减去：归属于合并子公司非控股权益的净亏损(10,690)(9,893)
减去：股息和可赎回优先股的增加16,975 14,570 
归属于股东的净亏损$(56,582)$(40,589)
每股亏损：16
基本$(0.54)$(0.39)
稀释$(0.54)$(0.40)
已发行股票的加权平均值：
基本104,189,287 102,787,640 
稀释104,189,287 102,787,640 
见合并财务报表附注。
6

FTAI 基础设施公司
综合（亏损）收益合并报表 （未经审计）
（千美元）
截至3月31日的三个月
20242023
净亏损$(50,297)$(35,912)
其他综合（亏损）收入：
与权益法被投资方相关的其他综合（亏损）收益(21,115)52,852 
养老金和其他雇员福利账户的变动(13)(12)
综合（亏损）收入(71,425)16,928 
归属于非控股权益的全面亏损(10,690)(9,893)
归属于股东的综合（亏损）收益$(60,735)$26,821 
见合并财务报表附注。
7

FTAI 基础设施公司
权益变动综合报表 （未经审计）
（千美元）

截至2024年3月31日的三个月
普通股额外实收资本累计赤字累计其他综合亏损合并子公司股权中的非控股权益权益总额
股票-2023 年 12 月 31 日$1,006 $843,971 $(182,173)$(178,515)$(71,430)$412,859 
净亏损(39,607)(10,690)(50,297)
其他综合损失(21,128)(21,128)
综合损失总额— — (39,607)(21,128)(10,690)(71,425)
股权补偿的结算(3,029)(185)(3,214)
普通股的发行10 (10)— 
普通股申报的股息(3,051)(3,051)
股息和可赎回优先股的增加(16,975)(16,975)
基于股权的薪酬2,050 290 2,340 
股票 ——2024 年 3 月 31 日$1,016 $822,956 $(221,780)$(199,643)$(82,015)$320,534 

截至2023年3月31日的三个月
普通股额外实收资本累计赤字累计其他综合亏损合并子公司股权中的非控股权益权益总额
股票-2022年12月31日$994 $911,599 $(60,837)$(300,133)$(26,829)$524,794 
净亏损(26,019)(9,893)(35,912)
其他综合收入52,840 52,840 
综合（亏损）收入总额— — (26,019)52,840 (9,893)16,928 
股权补偿的结算(90)(90)
收购合并子公司(953)(3,495)(4,448)
普通股申报的股息(3,084)(3,084)
股息和可赎回优先股的增加(14,570)(14,570)
基于股权的薪酬895 895 
股票——2023年3月31日$994 $892,992 $(86,856)$(247,293)$(39,412)$520,425 
见合并财务报表附注。
8

FTAI 基础设施公司
合并现金流量表 （未经审计）
（千美元）
截至3月31日的三个月
20242023
来自经营活动的现金流：
净亏损$(50,297)$(35,912)
为使净亏损与经营活动中使用的净现金相一致而进行的调整：
未合并实体的亏损（收益）权益11,902 (4,366)
资产出售亏损，净额13 124 
基于股权的薪酬2,340 895 
折旧和摊销20,521 20,135 
资产减值— 141 
递延所得税的变化1,337 1,547 
非对冲衍生品公允价值的变化— 1,125 
递延融资成本的摊销1,929 1,429 
债券折扣的摊销1,426 1,045 
信用损失（受益）准备金169 (165)
改进：
应收账款1,907 (10,825)
其他资产(4,289)8,140 
应付账款和应计负债9,206 6,700 
其他负债(47)(2,157)
用于经营活动的净现金(3,883)(12,144)
来自投资活动的现金流：
对未合并实体的投资(611)(2,126)
收购合并子公司— (4,448)
购置租赁设备(396)— 
购置不动产、厂房和设备(12,859)(39,861)
投资期票和贷款— (20,500)
投资股票工具(5,000)— 
出售不动产、厂房和设备的收益20 93 
用于投资活动的净现金(18,846)(66,842)
来自融资活动的现金流：
债务收益— 41,600 
递延融资费用的支付(265)(649)
现金分红-普通股— (3,084)
股权补偿的结算(189)(90)
融资活动提供的（用于）净现金(454)37,777 
现金和现金等价物及限制性现金的净减少(23,183)(41,209)
期初现金和现金等价物及限制性现金87,479 149,642 
现金和现金等价物以及限制性现金，期末$64,296 $108,433 
非现金投资和融资活动的补充披露：
购置不动产、厂房和设备$— $(2,245)
股息和可赎回优先股的增加(16,975)(14,570)
权益法投资的非现金变动(21,115)52,852 
应计普通股股息(3,051)— 
股权补偿的结算(3,027)— 
见合并财务报表附注。
9

FTAI 基础设施公司
合并财务报表附注 （未经审计）
（除非另有说明，否则以千美元计）

1。组织
FTAI Infrastructure Inc.（“我们”、“我们的” 或 “公司”）是特拉华州的一家公司，最初于2021年12月13日成立为有限责任公司，与FTAI航空有限公司（前身为丰泽运输和基础设施投资者有限责任公司；“FTAI” 或 “前母公司”）的基础设施业务（“FTAI 基础设施”）的分拆有关。本公司拥有并经营 (i) 六货运铁路和 一为某些制造和生产设施提供铁路服务的转运公司（“Transtar”），（ii）位于德克萨斯州博蒙特的多式联运原油和成品油码头（“杰斐逊码头”），（iii）位于特拉华河沿岸的深水港，里面有地下储藏洞穴、多功能码头、轨对船转运系统和多种工业发展机会（“Repauno”），（iv）股权投资方法在位于俄亥俄河沿岸的多式联运码头中，有多种工业发展机会，包括发电厂（“Long Ridge”），以及（v）股权法投资 二冒险开发电池和金属回收技术（“Aleon” 和 “Gladieux”）。此外，我们拥有和租赁集装箱（“集装箱”），经营轨道车辆清洁业务（“KRS”）以及一家为多式联运和公路卡车运输行业（“FYX”）提供路边援助服务的运营公司。我们有 五应报告的细分市场：（i）铁路，（ii）杰斐逊码头，（iii）Repauno，（iv）电力和天然气以及（v）可持续发展和能源转型，均在基础设施领域运营（见注释14）。
我们是一家上市公司，在纳斯达克全球精选市场上交易，股票代码为 “FIP”。该公司总部位于纽约州纽约。
2。重要会计政策摘要
会计基础—随附的合并财务报表根据美国公认会计原则（“美国公认会计原则”）编制，包括我们和我们子公司的账目。这些财务报表和相关附注应与公司截至2023年12月31日止年度的10-K表年度报告中包含的合并财务报表和相关附注一起阅读。
整合原则—我们将所有拥有控股财务权益和重大运营决策控制权的实体以及我们作为主要受益者的可变利益实体（“VIE”）进行整合。所有重要的公司间往来交易和余额均已清除。公允列报所必需的所有调整（包括正常的经常性应计费用）均已包括在内。其他投资者在合并子公司中的所有权权益记作非控股权益。
我们使用权益法对我们具有重大影响力但不符合合并要求的实体的投资进行核算。根据权益法，我们记录我们在这些实体的基础净收益（亏损）中所占的比例以及其他综合收益（亏损）调整中的比例利息。
估算值的使用—根据美国公认会计原则编制财务报表要求管理层做出估算和假设，以影响报告的资产和负债金额、合并财务报表之日或有资产负债的披露以及报告期内报告的收入和支出金额。实际结果可能与这些估计有所不同。
风险和不确定性—在正常的业务过程中，我们会遇到几种重要类型的经济风险，包括信贷、市场和资本市场风险。信用风险指承租人、客户或衍生品交易对手无法或不愿支付合同规定的款项或履行其其他合同义务的风险。市场风险反映了我们经营的基础行业出现衰退或波动的风险，这可能会对我们提供的服务的定价或承租人或客户的付款能力产生不利影响。资本市场风险是指我们无法以合理利率获得资本来为业务增长提供资金或为现有债务融资的风险。我们的外币风险敞口不大，因为我们所有的租赁和收入安排均以美元计价。
流动性—在根据ASC 205-40进行评估的第一步时，管理层得出结论，公司当前的流动性和预计的运营现金流不足以全额偿还杰斐逊码头的美元75.02024年12月13日到期的百万美元信贷协议和总额为美元的2020B系列应纳税债券79.12025年1月1日到期的百万股，以及A系列优先股的股息支付。在进行本次评估的第二步时，公司评估了公司的计划是否有可能在财务报表发布后的一年内得到有效实施，以及这些计划是否有可能缓解第一步评估中提出的流动性风险。管理层已批准并开始实施一项计划，通过以下方式缓解流动性风险：（i）为2020B系列应纳税债券再融资和发行新的长期低成本市政债券，包括提供额外的未抵押资产作为抵押品；（ii）继续累积其A系列优先股的实物实收股息。2024 年 5 月 10 日，杰斐逊码头宣布了大约 $276百万美元的市政债券发行，预计将在未来几周内完成发行。如果全面实施，公司将有足够的流动性来履行自合并财务报表发布之日起的未来十二个月内到期的债务。管理层将继续评估其流动性和财务状况，并相应地更新未来的计划。
可变利息实体—评估一个实体是否是 VIE 以及确定是否整合 VIE 需要判断。VIE被定义为股票投资者不具有控股财务特征的实体
10

FTAI 基础设施公司
合并财务报表附注 （未经审计）
（除非另有说明，否则以千美元计）
利息或没有足够的风险股权可供该实体在没有其他各方的额外附属资金支持的情况下为其活动提供资金。VIE必须由其主要受益人进行合并，而且只能由其主要受益人进行合并，主要受益人是指有权指导VIE中对其经济表现影响最严重的活动、有义务吸收损失或有权从VIE获得可能对VIE具有重大意义的利益的一方。
特拉华河合作伙伴有限责任公司
2016年，我们通过合并子公司特拉华河合伙人有限责任公司（“DRP”）收购了Repauno的资产，主要包括土地、储藏洞穴以及收购土地的河岸权利、场地改善和权利。收购后，没有任何操作流程可以应用于这些资产，从而在没有大量绿地开发的情况下实现产出。我们目前持有大约 98% 的经济利益，以及 a 100DRP 的投票权百分比。DRP完全依赖我们为其活动提供资金，因此是一种VIE。我们得出结论，我们是主要受益者；因此，DRP已在随附的合并财务报表中合并列报。DRP 的 VIE 总资产为 $303.3百万和美元305.0百万，DRP的VIE负债总额为美元55.4百万和美元52.7截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，分别为 100 万。
现金和现金等价物—我们将购买时到期日为90天或更短的所有高流动性短期投资视为现金等价物。
限制性现金—根据我们的某些债务协议（见附注7）和杰斐逊码头其他符合条件的建筑项目的要求，限制性现金包括预付利息和本金。
不动产、厂房和设备、租赁设备和折旧—不动产、厂房和设备及租赁设备按成本列报（包括资本化购置成本，如适用），并在其估计使用寿命内使用直线法折旧，折旧至估计剩余价值，汇总如下：
资产估计使用寿命范围残值估计
轨道车和机车
40 - 50自生产之日起的年份
使用寿命结束时的废料价值
跟踪和追踪相关资产
15 - 50自生产之日起的年份
使用寿命结束时的废料价值
土地、场地改善和权利不适用不适用
桥梁和隧道
15 - 55年份
使用寿命结束时的废料价值
建筑物和场地改进
20 - 30年份
使用寿命结束时的废料价值
铁路设备
3 - 15自生产之日起的年份
使用寿命结束时的废料价值
终端机械和设备
15 - 25自生产之日起的年份
使用寿命结束时的废料价值
家具和固定装置
3 - 6自购买之日起几年
没有
计算机硬件和软件
2 - 5自购买之日起几年
没有
在建工程不适用不适用
与购置不动产、厂房和设备以及租赁设备相关的重大改进和修改，使资产做好初始使用准备就绪，将资本化，并在资产的剩余寿命内折旧。主要增建和改善的项目成本，包括可资本化的工程成本和与项目开发或建设直接相关的其他成本，一经投入使用，即开始折旧。与不动产、厂房和设备施工期间直接有关和在施工期间产生的利息成本记作资本。大量备件在投入使用时与基础不动产、厂房和设备资产一起折旧。
我们会定期审查折旧政策，以确定是否发生了变化，表明我们的折旧政策、设备使用寿命或分配的剩余价值的变化是有保证的。
资本化利息—与重大开发和建设项目相关的利息成本被资本化，并包含在项目成本中。一旦项目基本完成或不再进行施工活动，为其预定用途做好准备，利息资本化即告终止。我们资本化了美元的利息1.0百万和美元1.4在截至的三个月内有百万美元 分别是 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 3 月 31 日。
维修和保养—不延长资产使用寿命的维修和保养费用按发生时列为支出。我们的维修和保养费用为 $5.2百万和美元4.3在截至的三个月内有百万美元 分别为2024年3月31日和2023年3月31日，并包含在合并运营报表的运营费用中。
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合并财务报表附注 （未经审计）
（除非另有说明，否则以千美元计）
长期资产减值—每当事件或情况变化或指标表明资产的账面金额或账面净值可能无法收回时，我们就会对每项长期资产进行可收回性评估。指标可能包括但不限于市场条件的重大变化；或新技术的引进。在进行可收回性评估时，我们会衡量该资产预计产生的未来未贴现净现金流是否超过其账面净值。未贴现的现金流包括来自码头服务合同和当前合同租赁的现金流、未来预计的租赁、码头服务和货运铁路费率、过渡成本以及估计的剩余价值或报废价值。如果资产未通过可收回性测试，则资产的账面价值将调整为公允价值，从而产生减值费用。
管理层根据其对有效合同的了解、对特定资产需求的当前和未来预期、历史经验以及从第三方行业来源获得的信息，来制定可收回性分析中使用的假设。估算未贴现现金流时考虑的因素受到未来时期变化的影响，这些变化的原因是合同租赁费率、码头服务和货运铁路费率、剩余价值、经济状况、技术、对特定资产类型的需求和其他因素的变化。
其他流动资产—其他流动资产包括：
2024 年 3 月 31 日
2023 年 12 月 31 日
应收票据
$21,425 $21,425 
预付费用
9,374 8,930 
其他应收账款
8,437 5,716 
其他资产
7,085 5,963 
其他流动资产总额
$46,321 $42,034 
公司使用合同利率在合并运营报表中的其他收入中记录应收票据的利息收入。
其他资产—其他资产主要包括美元的应收票据11.7截至2024年3月31日和2023年12月31日，分别有100万人来自CarbonFree，该公司开发从工业排放源中捕获二氧化碳的技术。我们为该应收票据选择了公允价值期权，以更好地使报告的业绩与该应收票据价值的潜在变化保持一致。公司使用合同利率记录该应收票据的利息收入，利息收入包含在合并运营报表中的其他收入中。其他资产还包括美元的资本化合约成本24.9百万和美元17.6截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，分别为 100 万。
善意—商誉包括与收购杰斐逊码头、Transtar和FYX相关的净有形和无形资产的收购价格超过公允价值的部分。杰斐逊码头、铁路、企业和其他路段的账面商誉账面金额为美元122.7百万，美元147.2百万，以及 $5.4截至2024年3月31日和2023年12月31日，分别为百万人。
由于这些资产未摊销，我们至少每年审查商誉的账面价值以评估减值。每年10月1日起进行年度减值审查。此外，每当事件或情况变化表明商誉账面金额可能无法收回时，我们都会审查商誉的账面价值。公允价值的确定涉及管理层的重大判断。
对于年度商誉减值评估，可以进行可选的定性分析。如果未选择该期权，或者申报单位的公允价值很可能低于其账面金额，则将进行商誉减值测试，以确定潜在的商誉减值并衡量减值损失。
商誉减值评估将相应申报单位的公允价值与其账面金额（包括商誉）进行比较。对相应申报单位公允价值的估算基于截至评估之日可用的最佳信息，其中主要包括某些因素，包括我们对经营业绩、业务计划、收入预测、预期的未来现金流和市场数据的假设。如果申报单位的估计公允价值低于账面金额，则在申报单位的账面价值超过公允价值的范围内记录商誉减值。
截至2023年10月1日，我们完成了对杰斐逊码头报告单位的定量分析。我们使用收益法，特别是贴现现金流分析来估算杰斐逊码头的公允价值。这种分析要求我们对预测的收入增长率、息税折旧摊销前利润率、资本支出和贴现率做出重要的假设和估计。所使用的估计值和假设如果是未来业绩的指标，则考虑历史业绩，并且与确定报告单位未来盈利计划时使用的假设一致。
关于我们的减值分析，尽管我们认为公允价值的估计是合理的，但某些估值投入的确定取决于管理层的判断。这些输入的变化，包括我们无法控制的事件造成的变化，可能会对减值审查的结果产生重大影响。如果未来对预测的现金流或其他关键投入进行负面修正，则报告单位的估计公允价值可能会受到不利影响，可能导致
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合并财务报表附注 （未经审计）
（除非另有说明，否则以千美元计）
未来的减值可能会对我们的经营业绩产生重大影响。截至2023年10月1日，杰斐逊码头申报单位的估计公允价值比其账面价值高出10％以上，但不到20％。杰斐逊码头报告部门的预测收入取决于当前和预期的未来重质和轻质原油及成品油储存和吞吐量合同的产量增加、向墨西哥扩大成品油分销量、扩大产量和与可持续燃料相关的合同的执行以及未来油价差的变动。大约 2023 年 10 月 1 日 6.2百万桶储量已投入运营。我们2023年商誉减值分析的贴现率为 10.3%，我们假设的最终增长率为 2.5%。如果由于无法采购合同或扩大交易量，我们的策略从计划产能向下变化，则申报单位的公允价值将受到负面影响，从而可能导致减值。博蒙特/亚瑟港地区炼油厂的扩建以及美国和加拿大原油和天然气产量的增长，预计将导致美国墨西哥湾沿岸的储存需求增加。尽管我们对原油价格波动的直接影响不大，但影响长期炼油计划产量的原油定价变化可能会影响杰斐逊码头的运营。
我们预计，杰斐逊码头报告部门在未来几年将继续创造正的调整后息税折旧摊销前利润。进一步延迟执行预期合同或实现我们的预计交易量可能会对申报单位的公允价值产生不利影响。
有 不截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的商誉减值。
可赎回优先股—由于某些或有赎回条款由持有人选择，我们将A系列优先股（“可赎回优先股”）归类为合并资产负债表中的临时股权。可赎回优先股的账面价值在最早的赎回日期（已确定为2030年8月1日）计入赎回价值。我们使用利息法来增加赎回价值。
递延融资成本—与获得长期融资有关的成本在基础贷款期限内资本化并摊销为利息支出。未摊销的递延融资成本为美元29.4百万和美元31.3截至2024年3月31日和2023年12月31日，分别有100万美元计入债务，净额计入合并资产负债表。
摊销费用为 $1.9百万和美元1.4在截至的三个月内有百万美元 分别为2024年3月31日和2023年3月31日，并包含在合并运营报表的利息支出中。
终端服务收入—向客户提供接收和重新交付各种商品的终端服务。这些收入与履约义务有关，这些义务是使用实际权宜之计开具发票的权利逐渐确认的，即在提供服务时开具发票，客户在合同期限内同时获得和消费利益。公司的服务表现和发票权与向客户交付的价值相对应。收入通常按月开具发票和支付。
铁路收入—铁路收入通常包括以下履约义务：工业交换、联运服务、滞期费和仓储。转换收入来自交换服务的绩效，包括在个别工厂、工业区或铁路场的范围内将汽车从一个点移动到另一个地点。转换收入在提供服务时予以确认，服务通常在启动当天完成。
联运收入来自于我们的铁路并涉及一家或多家其他承运商的轨道车辆的运输服务。对于联运交通，一条铁路通常代表所有参与客户指示的路线的铁路向客户开具发票。然后，开具发票的铁路按月向其他铁路公司支付其发票总额中的一部分。按净额计算，我们记录了与非我们所有或控制的铁路沿线承运人提供的运输服务分段的联运交通相关的收入。联运收入在运输活动发生时予以确认。
我们的辅助服务收入主要与滞期费和存储服务有关。滞期费是铁路公司对托运人或收货人在规定的空闲时间之后扣留汽车所收取的费用，按每天计算。存储服务收入是通过提供托运人轨道车辆的存储而获得的，通常在提供存储服务时按每辆车每天进行确认。
租赁收入—租赁收入包括租户的存储空间租金收入。租赁收入在相关租赁协议的条款基础上以直线方式确认。
路边服务收入—路边服务收入是与向多式联运和公路卡车运输行业的客户提供路边援助服务相关的收入。当通过在某个时间点完成维修服务来履行履约义务时，收入即予以确认。收入通常为每次维修开具发票，通常有30天的付款期限。
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（除非另有说明，否则以千美元计）
其他收入—其他收入主要包括与原材料处理、储存和销售相关的收入。原材料处理和储存的收入与履约义务有关，这些义务随着时间的推移而得到确认，使用开具实用权宜之计，即在提供服务时开具发票，客户在合同期内同时获得和消费利益。我们的服务表现和发票权与交付给客户的价值相对应。原材料销售收入与包含在合同期限内交付产品的履约义务的合同有关。当产品的控制权移交给客户时，根据交付的数量和合同中的价格确认收入。其他收入通常按月开具发票和支付。
收入的支付期限通常是短期的.
租赁安排—在合同开始时，我们会评估一项安排是否是或包含我们作为承租人的租约（即赋予我们在一段时间内控制实物资产的权利的安排）。经营租赁使用权（“ROU”）资产和租赁负债分别在合并资产负债表中的运营租赁使用权资产、流动负债中的净负债和运营租赁负债以及非流动负债中确认。融资租赁ROU资产在不动产、厂房和设备中确认，净负债和租赁负债在合并资产负债表中的其他流动负债和其他负债中确认。
所有租赁负债均按未付租赁付款的现值计量，根据租赁开始之日可获得的信息，使用我们的增量借款利率进行折扣。ROU 资产,适用于运营和融资租赁,最初是根据租赁负债衡量的，并根据预付租金和租赁激励措施进行了调整。ROU资产随后以租赁负债的账面金额计量，该账面金额根据预付或应计租赁付款和租赁激励措施进行了调整。融资租赁ROU资产随后使用直线法摊销。
运营租赁费用在租赁期内按直线方式确认。就融资租赁而言，ROU资产的摊销与与融资租赁负债相关的利息支出分开列报。可变租赁付款主要基于使用情况，将在相关活动发生时予以确认。
我们选择将我们作为承租人的所有租赁合同的租赁和非租赁部分合并在一起。此外，对于租赁期限为12个月或更短的安排，我们不确认ROU资产和租赁负债；租赁付款在租赁期内以直线方式确认，可变租赁付款在债务发生期间确认。
信用风险的集中度—就客户应付金额而言，我们受信用风险集中的影响。我们试图通过进行持续的信用评估来限制我们的信用风险。我们赚了大约 51在截至2024年3月31日的三个月中，来自铁路领域一位客户的总收入的百分比。此外，我们赚了 14截至2024年3月31日的三个月，来自杰斐逊码头板块一位客户的总收入的百分比。我们赢了 48截至2023年3月31日的三个月，铁路领域一位客户的总收入的百分比。我们赢了 12在截至2023年3月31日的三个月中，来自杰斐逊码头领域一位客户的总收入的百分比。
截至2024年3月31日，来自杰斐逊码头和铁路段内两名客户的应收账款为 54占应收账款总额的百分比，净额。截至2023年12月31日，来自杰斐逊码头和铁路段内三个客户的应收账款为 56占应收账款总额的百分比，净额。
我们在信贷质量高的金融机构中维持现金和限制性现金余额，这些余额通常超过联邦保险限额，并使我们面临信用风险。我们监控这些机构的财务状况，没有遭受与这些账户相关的任何损失。
可疑账款备抵金—我们根据逐个客户对应收账款可收性的评估来确定可疑账户备抵额。我们还会考虑当前和未来的经济状况，包括应收账款的预期寿命、有争议的应收账款金额以及当前的应收账款账龄。
综合（亏损）收入—综合（亏损）收益是指商业企业在一段时间内因交易和其他事件和情况而发生的权益变化，不包括因所有者的投资和向所有者分配而产生的股权变化。我们的综合（亏损）收益为合并运营报表中列报的净亏损，经调整后调整了与权益法被投资者的现金流套期保值相关的其他综合（亏损）收益中记录的公允价值变化以及养老金和其他员工福利账户的变化。
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（除非另有说明，否则以千美元计）
衍生金融工具
电力衍生品—作为风险管理计划的一部分，我们的股票法投资方Long Ridge签订了衍生品合约，以降低与某些电价风险敞口相关的价格风险。Long Ridge主要使用掉期衍生品合约，即在预先确定的未来日期和预先确定的价格购买或出售一定数量的电力的协议。
现金流套期保值
这些衍生工具中有某些已被指定并符合现金流套期保值的资格。我们在衍生品收益或亏损中所占的份额在合并综合（亏损）收益表中列报为与权益法投资方相关的其他综合（亏损）收益，并记入合并资产负债表中的累计其他综合亏损。与现金流套期保值衍生品收益或亏损相关的权益法投资余额的变化在合并现金流量表中作为权益法投资的非现金变动披露。
衍生品未被指定为对冲工具
出于会计目的，其中某些衍生工具未被指定为套期保值工具。我们在这些合约公允价值变动中所占的份额在合并运营报表中未合并实体的权益（亏损）收益中确认。未指定为套期保值工具的衍生合约的现金流影响在合并现金流量表中未合并实体的亏损权益（收益）中予以确认。
所得税—我们和我们的公司子公司产生的应纳税收入或亏损在其开展业务的地点需缴纳美国联邦、州和外国企业所得税。
我们使用资产和负债法对这些税收进行核算，根据该方法，递延所得税资产和负债是为了应对未来的税收后果，这些后果归因于财务报表中现有资产和负债的账面金额与其各自的税基之间的差异。当管理层认为递延所得税资产很可能无法变现时，就会确定估值补贴。
我们的一些实体在美国联邦司法管辖区、各州司法管辖区和某些外国司法管辖区提交所得税申报表。我们和我们的子公司提交的所得税申报表需要接受美国联邦、州和外国税务机关的审查。只有当不确定的税收状况根据其技术优势很可能具有可持续性时，我们才会承认税收优惠。对不确定税收状况的利息和罚款作为合并运营报表所得税准备金的一部分。
养老金和其他退休后福利—我们有义务为某些符合条件的Transtar员工领取与收购Transtar相关的养老金和退休后福利计划。除其他外，养老金和其他退休后债务以及相关的净定期成本基于对贴现率、工资增长、参与者的预计死亡率以及当前水平和未来医疗保健成本上涨的假设。当实际经验与用于估值福利计划的许多假设中的任何一个不同时，或者假设发生变化时，就会发生精算收益和亏损。我们将按年度将超过预计福利义务或计划资产（走廊）市场相关价值（走廊）10％的未确认精算净收益或亏损部分确认为收入。这笔超额将在预计根据该计划获得福利的在职员工的平均剩余服务期内摊销。有关养老金和退休后福利计划的更多讨论，请参阅附注11。
3.租赁设备、网络和财产
租赁设备，净额汇总如下：
2024年3月31日2023年12月31日
租赁设备$46,370 $45,982 
减去：累计折旧(10,718)(10,395)
租赁设备，网$35,652 $35,587 
租赁设备的折旧费用汇总如下：
截至3月31日的三个月
20242023
租赁设备的折旧费用$331 $276 
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（除非另有说明，否则以千美元计）
销售类型租赁
2023年12月，杰斐逊码头签订了一项协议，将土地租赁给由管理公司子公司控制的实体。该租约最初的施工期为两年，完工后为八年，续约将租约延长至32年。我们确定该租赁属于销售类租赁，因为租赁付款的现值基本上全部为公允价值。租赁付款将根据通货膨胀自动扶梯增加，并在发生时被视为可变租赁付款。
租约开始时，我们记录了 $6.6销售类租赁的百万收益，记录在截至2023年12月31日的年度合并运营报表中出售资产的收益（亏损）中。我们还记录了 $0.2在截至2024年3月31日的三个月中，百万美元的利息收入包含在合并运营报表的收入中。
4。财产、厂房和设备，净额
财产、厂房和设备净额汇总如下：
2024年3月31日2023年12月31日
土地、场地改善和权利$182,349 $182,319 
建筑物和装修18,833 18,769 
桥梁和隧道176,753 176,753 
终端机械和设备1,207,802 1,215,197 
跟踪和追踪相关资产104,568 103,888 
铁路设备8,999 8,999 
轨道车和机车85,216 85,162 
计算机硬件和软件19,362 16,058 
家具和固定装置1,887 1,887 
在建工程80,888 76,491 
其他21,746 21,613 
1,908,403 1,907,136 
减去：累计折旧(297,672)(276,307)
财产、厂房和设备，净额$1,610,731 $1,630,829 
不动产、厂房和设备的折旧费用汇总如下：
截至3月31日的三个月
20242023
折旧费用$18,304 $17,973 
5。投资
下表列出了我们投资的所有权权益和账面价值：
账面价值
投资所有权百分比2024年3月31日2023年12月31日
多式联运金融 I, Ltd.权益法51.0%$— $— 
长岭能源与电力有限责任公司 (1)
权益法50.1%— — 
西弗吉尼亚州长岭有限责任公司权益法50.1%6,713 6,825 
GM-FTAI 控股有限责任公司权益法见下文51,255 55,740 
美国清洁星球能源有限责任公司权益法50.0%10,117 10,136 
$68,085 $72,701 
________________________________________________________
(1)美元的账面价值 (54.8) 百万和 $ (29.3）截至2024年3月31日和2023年12月31日，百万美元分别包含在合并资产负债表中的其他负债中。
在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，除暂时性损伤外，我们没有发现任何其他损伤。
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下表显示了我们在（亏损）收益中所占的权益比例：
截至3月31日的三个月
20242023
多式联运金融 I, Ltd.$9 $21 
长岭能源与电力有限责任公司(6,675)7,761 
西弗吉尼亚州长岭有限责任公司(362)— 
GM-FTAI 控股有限责任公司(4,486)(2,341)
美国清洁星球能源有限责任公司(388)(1,075)
总计$(11,902)$4,366 
权益法投资
多式联运金融 I, Ltd.
2012 年，我们收购了 51Intermodal Finance I, Ltd.（“多式联运”）的非控股权益百分比。Intermodal由董事会管理，其股东通过其股权拥有投票权。因此，多式联运不在ASC 810-20的范围内，应根据投票权模型进行合并评估。由于存在实质性参与权 49股权投资者百分比，包括共同批准重大运营和资本决策，例如符合ASC 810-10-25-11的重大合同和资本支出，我们对这项投资没有单方面权利，因此，我们不合并多式联运，而是根据权益法对这项投资进行核算。由于不符合ASC 810-10-15-14的任何标准，因此我们在这项投资中没有可变利息。
截至2024年3月31日，多式联运拥有的投资组合约为 173受多个运营租赁约束的集装箱。
长岭能源与电力有限责任公司
2019年12月，全资子公司俄亥俄河股东有限责任公司（“ORP”）将其在朗里奇的股权出资给了长岭能源与电力有限责任公司，并出售了一家 49.9美元利息百分比（“长岭交易”）150百万现金，外加收入。我们不再拥有Long Ridge的控股权，但仍通过保留权益保持重大影响力，因此，我们现在按照权益法对这项投资进行核算。出售后，我们对持有朗里奇资产的ORP进行了拆分。
除了权益法投资外，我们还于2022年10月签订了股东贷款协议，该协议将于2023年10月15日到期，应计实物实付（“PIK”）利息为 13% 比率。在 2023 年，到期日延长至 2032 年 5 月 1 日。截至2024年3月31日和2023年12月31日，应收票据余额为美元73.3百万和美元71.0分别为百万 作为 Long Ridge 对合并资产负债表中其他负债的投资的一部分入账。
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下表汇总了Long Ridge Energy & Power LLC的财务信息：
（未经审计）
2024年3月31日2023年12月31日
资产负债表
资产
流动资产：
现金和现金等价物$3,185 $3,362 
受限制的现金20,455 23,691 
应收账款，净额
7,052 5,633 
其他流动资产6,226 7,357 
流动资产总额36,918 40,043 
不动产、厂房和设备，净额
825,901 828,232 
无形资产，净额
4,085 4,180 
善意86,460 86,460 
其他资产4,583 4,041 
总资产$957,947 $962,956 
负债
流动负债：
应付账款和应计负债$42,333 $49,538 
债务，净额4,450 4,450 
衍生负债47,002 39,891 
其他流动负债2,752 2,136 
流动负债总额96,537 96,015 
债务，净额711,293 699,372 
衍生负债396,715 360,710 
其他负债6,986 4,941 
负债总额1,211,531 1,161,038 
公平
权益总额(253,584)(198,082)
负债和权益总额$957,947 $962,956 
截至3月31日的三个月
损益表20242023
收入
$29,306 $56,405 
开支
运营费用13,860 13,214 
折旧和摊销12,007 13,364 
利息支出16,782 14,440 
支出总额42,649 41,018 
其他（支出）收入总额
(13)105 
净（亏损）收入
$(13,356)$15,492 
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GM-FTAI 控股有限责任公司
2021 年 9 月，我们收购了 1A类股票的百分比和 50以美元计算的GM-FTAI Holdco LLC的B类股票的百分比52.5百万。GM-FTAI Holdco LLC拥有 100Gladieux Metals Recycling LLC（“GMR”）和Aleon Renewable Metals LLC（“Aleon”）的权益百分比。GMR 专门回收炼油行业生产的废催化剂。
Aleon计划在美国各地发展锂离子电池回收业务。每个计划中的地点都将收集、放电和拆卸锂离子电池，以提取高纯度的各种金属，然后转售到锂离子电池生产市场。Aleon和GMR由不同的董事会管理。我们对GM-FTAI Holdco LLC的A类和B类股票的所有权为我们提供了 1% 和 50分别对GMR和Aleon的经济利益百分比。我们将对GM-FTAI Holdco LLC的投资视为股权法投资，因为我们通过拥有GM-FTAI Holdco LLC的A类和B类股票具有重大影响力。
2022年6月15日，我们将获得Aleon经济权益的B类股票换成了额外的股票 20A类股票的利息百分比。此外，我们还终止了与GMR和Aleon的信贷协议，以换取大概的款项 8.5GM-FTAI Holdco LLC公司A类股票额外权益的百分比。由于这些交换交易，我们拥有大约 27GM-FTAI Holdco LLC的百分比，该公司拥有 100GMR 和 Aleon 的百分比。
美国清洁星球能源有限责任公司
2021 年 11 月，我们收购了 50初始投资为美元的美国清洁星球能源有限责任公司（“清洁星球” 或 “CPE”）A类股票的百分比1.0百万。CPE打算在美国建造废塑料转化为燃料的工厂。这些工厂将把各种等级的不可回收的废塑料转化为航空燃料、柴油、石脑油和低硫燃料油等可再生柴油。我们将对CPE的投资视为股权法投资，因为我们通过拥有A类股票具有重大影响力。
西弗吉尼亚州长岭有限责任公司
2023 年 11 月，我们出售了 49.9以前是全资子公司西弗吉尼亚州朗里奇有限责任公司（“Long Ridge WV”）的权益百分比，价格为美元7.5百万现金。Long Ridge WV是美国公认会计原则中定义的VIE，但我们不是主要受益者。出售后，我们不再拥有西弗吉尼亚州朗里奇的控股权，但我们仍然通过留存利息保持重大影响力，并按照权益法对该投资进行核算。
西弗吉尼亚州朗里奇成立的目的是在西弗吉尼亚州建造一处类似于朗里奇能源与电力有限责任公司的发电物业。在拆分时，由于所有资产均由未经证实的未开发天然气财产组成，因此没有记录任何收益。我们以美元的成本记录了我们在法人实体的投资7.2截至 2023 年 11 月 17 日，百万人。
股权投资
电子电路汽车有限公司
E-Circuit Motors Inc.（“ECM”）是一家软件公司，专注于开发和销售打印机电路板定子电机，还利用专有软件在虚拟环境中开发和测试此类电机。2024 年 3 月 6 日，公司投资了 $5.0百万为 166,667D系列优先股的股份，以及 166,667普通股认股权证价格为美元0.01每股ECM。优先股可转换为普通股，由投资者选择 一-一对一。我们对投资不施加重大影响，并将优先股投资记录为股权证券。只有在接下来满足某些条件的情况下，认股权证才能行使 两年在投资之日之后。认股权证将记作股权证券。
截至投资之日，D系列优先股和认股权证的价值确定为$2.5按相对公允价值计算，每人一百万。ECM是一家私营公司，没有可轻易确定的公允价值；如果有其他第三方信息可用，我们将相应地调整投资的价值。截至2024年3月31日，投资额为美元5.0合并资产负债表上的其他资产中记录了百万美元。
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合并财务报表附注 （未经审计）
（除非另有说明，否则以千美元计）
6。无形资产，净额
无形资产，净值汇总如下：
2024年3月31日
杰斐逊码头铁路总计
客户关系$35,513 $60,000 $95,513 
减去：累计摊销(34,033)(10,745)(44,778)
无形资产，净额$1,480 $49,255 $50,735 
2023年12月31日
杰斐逊码头铁路总计
客户关系$35,513 $60,000 $95,513 
减去：累计摊销(33,145)(9,747)(42,892)
无形资产，净额$2,368 $50,253 $52,621 
客户关系的摊销包含在合并运营报表的折旧和摊销中，如下所示：
截至3月31日的三个月
20242023
客户关系的摊销$1,886 $1,886 
截至2024年3月31日，估计的无形资产年度净摊销额如下：
2024 年的剩余时间
$4,480 
20254,000 
20264,000 
20274,000 
20284,000 
此后30,255 
总计$50,735 
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合并财务报表附注 （未经审计）
（除非另有说明，否则以千美元计）
7。债务，净额
我们的净负债汇总如下：
未偿借款
规定的利率到期日2024年3月31日2023年12月31日
应付贷款
DRP 左轮手枪 (1)
(i) 基本利率 + 2.75%；或
(ii) 基本利率 + 3.75%（定期担保隔夜融资利率（“SOFR”））
11/5/26$44,250 $44,250 
EB-5 贷款协议5.75%(i) 1/25/26
(ii) 11/26/27		63,800 63,800 
应付贷款总额108,050 108,050 
应付债券
2020年系列债券
(i) 2020A系列免税债券： 3.625%
(ii) 2020A系列免税债券： 4.00%
(iii) 2020B系列应纳税债券： 6.00%
(i) 1/1/35
(ii) 1/1/50
(iii) 1/1/25
263,980 263,980 
2021 系列债券
(i) 2021A系列债券： 1.875% 至 3.000%
(ii) 2021B系列债券： 4.100%
(i) 1/1/26 到 1/1/50
(ii) 1/1/28
425,000 425,000 
2027年到期的优先票据 (2)
10.500%6/1/27576,607 575,181 
应付债券总额1,265,587 1,264,161 
债务总额
1,373,637 1,372,211 
减去：债务发行成本(29,448)(31,301)
债务总额，净额$1,344,189 $1,340,910 
一年内到期的债务总额$79,060 $— 
________________________________________________________
(1)需要按以下费率缴纳季度承诺费 1.000每日平均未使用部分的百分比，以及惯常的信用证费用和代理费。
(2)包括未摊销的折扣 $23,393和 $24,819分别于 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日。
截至2024年3月31日，我们遵守了所有债务契约。
8。公允价值测量
公允价值衡量和披露要求使用估值技术来衡量公允价值，最大限度地利用可观察的投入，最大限度地减少不可观察投入的使用。这些输入的优先级如下：
•级别 1：可观察的输入，例如相同资产或负债在活跃市场的报价。
•第二级：第一级中包含的报价以外的可直接或间接观察的投入，例如类似资产或负债的报价或市场证实的投入。
•级别3：不可观察的输入，几乎没有或根本没有市场数据，这要求我们对市场参与者如何对资产或负债进行定价做出自己的假设。
可用于衡量公允价值的估值技术如下：
•市场方法-使用涉及相同或可比资产或负债的市场交易生成的价格和其他相关信息。
•收入方法—根据当前市场对未来金额的预期，使用估值技术将未来金额转换为单一的当前金额。
•成本方法-基于当前更换资产服务容量所需的金额（重置成本）。
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合并财务报表附注 （未经审计）
（除非另有说明，否则以千美元计）
下表列出了截至2024年3月31日和2023年12月31日我们在公允价值层次结构中按公允价值定期计量的金融资产。按公允价值计量的资产是根据对其公允价值衡量重要的最低投入水平对资产进行全面分类。
截至的公允价值截至目前使用公允价值层次结构进行公允价值衡量
2024年3月31日2024年3月31日
总计第 1 级第 2 级第 3 级估值技术
资产
现金和现金等价物$22,968 $22,968 $— $— 市场
受限制的现金41,328 41,328 — — 市场
应收票据11,664 — 11,664 — 市场
总资产$75,960 $64,296 $11,664 $— 
截至的公允价值截至目前使用公允价值层次结构进行公允价值衡量
2023年12月31日2023年12月31日
总计第 1 级第 2 级第 3 级估值技术
资产
现金和现金等价物$29,367 $29,367 $— $— 市场
受限制的现金58,112 58,112 — — 市场
应收票据11,664 — 11,664 — 市场
总资产
$99,143 $87,479 $11,664 $— 
我们的现金和现金等价物以及限制性现金主要由活期存款账户组成，购买时到期日为90天或更短的活期存款账户，这些账户被认为具有高流动性。这些工具是根据活跃市场中相同工具中可观察到的投入进行估值的，因此在公允价值层次结构中被归类为第一级。
我们被归类为二级衡量标准的大宗商品衍生资产的公允价值是通过应用市场方法估算的，基于可观察的市场交易的报价，并根据基于质量和交付地点的估计差异因素进行调整。
除下文所述外，除现金和现金等价物、限制性现金和CarbonFree应收票据外，我们的金融工具主要包括应收账款、应收票据、应付账款和应计负债以及应付贷款，由于到期时间短，其公允价值接近其账面价值。
我们在合并资产负债表中以债务形式列报的债券、票据和应付贷款的公允价值如下表所示：
2024年3月31日2023年12月31日
2020 年 A 系列债券 (1)
$148,896 $138,666 
2020 年 B 系列债券 (1)
77,754 75,928 
2021 A系列债券 (1)
163,653 154,306 
2021 年 B 系列债券 (1)
172,672 165,208 
2027 年到期的优先票据625,746 625,038 
EB-5 贷款协议21,578 21,240 
EB-5.2 贷款协议8,279 8,183 
EB-5.3 贷款协议22,488 22,491 
________________________________________________________
(1)公允价值基于类似市政证券的市场价格。
在合并资产负债表中报告为债务的所有其他项目的公允价值由于其不变的市场利率而接近其账面价值，在公允价值层次结构中被归类为二级。
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合并财务报表附注 （未经审计）
（除非另有说明，否则以千美元计）
当美国公认会计原则要求应用公允价值时，包括表明资产账面金额可能无法收回的事件或情况变化，我们以非经常性方式衡量某些资产的公允价值。受这些衡量标准的资产包括商誉、无形资产、不动产、厂房和设备以及租赁设备。当确定账面价值可能无法收回时，我们会按公允价值记录此类资产。受减值测试的资产的公允价值衡量基于收入法，该方法使用三级输入，其中包括我们对标的业务未来运营产生的现金流的假设。
9。收入
我们按为每个细分市场提供的产品和服务对与客户签订的合同产生的收入进行了分类，因为我们认为这最能描述收入的性质、金额、时间和不确定性。收入在ASC 606的范围内， 与客户签订合同的收入，除非另有说明。我们选择将销售税和其他类似税收排除在收入中。
截至2024年3月31日的三个月
港口和码头
铁路杰斐逊码头雷保诺企业和其他总计
租赁收入$411 $797 $— $— $1,208 
铁路收入45,901 — — — 45,901 
终端服务收入— 17,819 4,078 — 21,897 
路边服务收入— — — 13,528 13,528 
其他收入— — 1 — 1 
总收入$46,312 $18,616 $4,079 $13,528 $82,535 
截至2023年3月31日的三个月
港口和码头
铁路杰斐逊码头雷保诺企业和其他总计
租赁收入$437 $306 $— $— $743 
铁路收入40,568 — — — 40,568 
终端服务收入— 18,786 362 — 19,148 
路边服务收入— — — 17,850 17,850 
其他收入— — (1,815)— (1,815)
总收入$41,005 $19,092 $(1,453)$17,850 $76,494 
截至2024年3月31日和2023年12月31日，我们记录的资本化合约成本为美元27.4百万和美元19.8百万，其中 $2.5百万和美元2.2百万美元包含在其他流动资产中，美元24.9百万和美元17.6百万美元分别包含在合并资产负债表上的其他资产中。
在截至2024年3月31日的三个月中，公司确认的收入为美元0.3百万美元，已计入年初的递延收入余额。
10。基于股权的薪酬
2022年8月1日，我们制定了不合格股票期权和激励奖励计划（“激励计划”），该计划规定能够以股票期权、股票增值权、限制性股票和绩效奖励的形式向符合条件的员工、顾问、董事和其他为我们提供服务的个人发放股权薪酬奖励，每项奖励均由董事会薪酬委员会决定。
自2024年3月31日起，激励计划规定最多发行 30.0百万股。我们在合并运营报表中在 “运营费用” 和 “一般和管理费用” 中报告基于股票的薪酬支出。
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合并财务报表附注 （未经审计）
（除非另有说明，否则以千美元计）
子公司股票薪酬
下表列出了与合并运营报表中确认的子公司股票薪酬安排相关的费用：
在截至3月31日的三个月中确认的支出
如果满足所有归属条件，剩余费用将予以确认加权平均剩余合同期限（以年为单位）
20242023
限制性股票$— $444 $— 0.0
常用单位290 451 1,801 0.8
总计$290 $895 $1,801 
限制子公司员工持股
在截至2023年12月31日的年度中，我们发行了普通股的限制性股票单位（“RSU”），其授予日公允价值为美元16.9百万美元，基于授予日FIP股票的收盘价，并在三年内归属。这些奖励是向我们某些子公司的员工发放的，受持续雇用的限制，薪酬支出在归属期内按比例确认。这笔赠款完全取消并取代了我们子公司在2021年第一季度发行的既得和未归属限制性股票。
下表列出了与合并运营报表中确认的子公司员工限制性股票单位相关的支出：
在截至3月31日的三个月中确认的支出
如果满足所有归属条件，剩余费用将予以确认加权平均剩余合同期限（以年为单位）
20242023
限制性库存单位$2,050 $— $5,285 1.2
总计$2,050 $— $5,285 
11。退休金计划
我们制定了固定福利养老金计划和退休后福利计划，以承担与符合条件的Transtar员工相关的某些退休金义务。
固定福利养老金
我们的资金不足的养老金计划是符合纳税条件的计划，我们将相应地缴款。我们的养老金计划涵盖某些符合条件的Transtar员工，并且是非缴费型的。获得的养老金福利通常基于服务年限和在职工作期间的报酬。
退休后福利
我们无资金的退休后计划为符合条件的Transtar退休人员和受抚养人提供医疗保健和人寿保险福利。根据退休日期和员工分类，某些医疗保健计划包含缴款和费用分摊功能，例如免赔额和共同保险。其余的医疗和人寿保险计划是非缴费型的。
下表汇总了我们的退休金计划成本。服务成本记录在运营费用中，而其他净成本记录在合并运营报表中的其他收入中。
截至3月31日的三个月
20242023
养老金福利退休后福利养老金福利退休后福利
服务成本$374 $484 $348 $446 
利息成本154 409 117 374 
计划资产的预期回报率
(51)— — — 
先前服务成本的摊销— 40 — 34 
精算收益的摊销(3)— (46)— 
总计$474 $933 $419 $854 
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合并财务报表附注 （未经审计）
（除非另有说明，否则以千美元计）
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，雇主缴款总额为美元0.7百万和美元0.3分别为百万美元，截至2024年12月31日的年度预计剩余的定期雇主缴款额为美元1.2百万。
12。所得税
合并运营报表中包含的所得税准备金的当前和递延部分如下：
截至3月31日的三个月
20242023
当前：
联邦$— $— 
州和地方468 182 
国外— — 
当前拨款总额468 182 
已推迟：
联邦938 817 
州和地方399 730 
国外— — 
递延准备金总额1,337 1,547 
所得税准备金$1,805 $1,729 
我们和我们的公司子公司产生的应纳税收入或亏损在其开展业务的地点需缴纳美国联邦、州和外国企业所得税。
已经针对我们的美国联邦和州递延所得税净资产（包括净营业亏损结转额）设立了估值补贴。因此，我们的所得税准备主要与单独的公司州税、可抵税商誉的递延税和某些长期资产的递延税有关。
我们的有效税率不同于美国联邦税率 21％主要来自州税和针对我们公司子公司很大一部分递延所得税资产的估值补贴。
截至2024年3月31日的三个月，由于不存在此类状况，我们尚未确定不确定税收状况的负债。通常，我们的纳税申报表和公司子公司的纳税申报表需要接受税务机关的美国联邦、州、地方和外国所得税审查。通常，对于2020年之前的纳税年度，我们无需接受税务机关的审查。我们认为，在2024年3月31日报告日后的12个月内，未确认的税收优惠总额不可能发生重大变化。
13。管理协议和关联交易
我们由经理外部管理。向经理支付年费和激励费，以换取他们就业务的各个方面向我们提供建议，制定投资策略，安排收购和处置资产，安排融资，监控业绩，管理我们的日常运营，包括所有附带费用。此外，经理可以报销经理代表我们产生的各种费用，包括法律、会计和其他管理活动的费用。2022年7月31日，关于分拆事宜，我们和经理签订了管理协议，初始期限为 六年.
经理有权获得管理费、激励费（包括收入激励费和资本收益激励费，如下所述）和某些费用的报销。管理费的确定方法是根据最近完成的两个月末的美国公认会计原则合并后的公司总权益（包括可赎回优先股，不包括非控股权益）的平均价值乘以年利率为 1.50%，并按月拖欠的现金支付。
收入激励费是根据前一个日历季度的预激励费净收入（“收入激励费”）计算并按季度分配。为此，激励前费用净收益是指相对于一个日历季度，根据美国公认会计原则计算的该季度归属于股东的净收益，不包括我们在（1）已实现或未实现收益和亏损中的比例份额，以及（2）某些非现金或一次性项目，以及（3）独立董事可能批准的任何其他调整。激励前配置净收益不包括在相关季度支付给经理的任何收入激励费或资本收益激励费（如下所述）。
经理有权就其每个日历季度的预激励费净收入收取收入激励费，具体如下：(1) 不以回报率表示的预激励费净收入的任何日历季度的收入激励费
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合并财务报表附注 （未经审计）
（除非另有说明，否则以千美元计）
在最近完成的两个日历季度末公司净股本（不包括非控股权益）的平均价值不超过 2该季度的百分比 (8% 按年计算); (2) 100公司预激励费净收入的百分比，相对于此类激励前费用净收入中等于或超过的部分（如果有） 2% 但不超过 2.2223该季度的百分比；以及 (3) 10公司预激励费净收入的百分比（如果有）超过 2.2223该季度的部分时间为百分比。这些计算将在任何少于三个月的时间段内按比例分配。
资本收益激励费是在每个日历年结束时计算并拖欠支付的，等于 10自分拆之日起至适用日历年末我们在累计已实现收益中按比例分摊的百分比，扣除我们在累计已实现或未实现亏损中的比例份额、基于股票的薪酬支出的累计非现金部分以及先前向经理支付基于业绩的资本收益激励费所依据的所有已实现收益。
归因于FTAI Infrastructure运营的管理费、收入激励费和资本收益激励费记录在合并运营报表中对关联公司的管理费和激励分配中。这些金额的分配依据如下：
管理费—通过将上述计算方法应用于这些合并财务报表中包含的FTAI基础设施的股权，将管理费分配给FTAI基础设施。
收入激励分配和资本收益激励分配—通过将上述分配计算方法应用于FTAI基础设施在每个相应时期的财务业绩，将收入激励费和资本收益激励费分配给FTAI基础设施。
下表汇总了这些合并财务报表中包含的管理费、收入激励分配和资本收益激励分配：
截至3月31日的三个月
20242023
管理费
$3,001 $2,982 
收入激励费
— — 
资本收益激励费
— — 
总计$3,001 $2,982 
我们支付所有运营费用，管理协议中特别要求由经理承担的费用除外。公司需要支付的费用包括但不限于与收购、处置和融资资产相关的发行和交易成本、法律和审计费用及开支、公司独立董事的薪酬和开支、与建立和维持任何信贷额度相关的成本及其他债务（包括承诺费、律师费、交易费用等）、与其他证券发行相关的费用、成本和支出与第三者签约各方（包括管理人的关联公司）、打印和邮寄代理和报告给股东的费用、经理或其关联公司代表我们出差所产生的费用、与公司使用的任何计算机软件或硬件相关的费用、为赔偿公司董事和高级管理人员而获得责任保险的费用以及过户代理人的薪酬和费用。
我们向经理及其关联公司支付或报销外部专业人员或外部顾问本应履行的某些法律、会计、尽职调查任务和其他服务，前提是此类费用和报销不超过向外部专业人员或顾问支付的费用和报销。经理负责承担与履行管理协议规定的职责有关的所有其他费用，包括经理员工的薪酬、设施租金和其他 “管理费用” 费用；我们不向经理报销这些费用。
下表汇总了我们向经理支付的报销：
截至3月31日的三个月
20242023
合并运营报表中的分类：
一般和行政
$1,344 $1,863 
收购和交易费用320 43 
总计$1,664 $1,906 
如果我们终止管理协议，我们通常需要向经理支付解雇费。根据管理协议的条款，终止费等于终止前12个月的管理费金额，以及收入激励费和资本收益激励费，如果公司资产以当时的公允市场价值（根据评估确定，同时考虑标的投资的预期未来价值等）以现金形式出售给经理。
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合并财务报表附注 （未经审计）
（除非另有说明，否则以千美元计）
成功完成普通股或其他股权证券（包括作为收购对价发行的证券）的发行后，我们将授予经理购买普通股的期权，金额等于10本次发行中出售的普通股数量的百分比（或者，如果发行涉及普通股以外的股权证券，则购买一定数量的普通股的期权等于10股票发行中筹集的资金总额的百分比除以截至发行之日我们普通股的公允市场价值），行使价等于公众或其他最终购买者支付的每股发行价，或归因于此类证券的与收购相关的每股发行价（如果涉及普通股以外的股权证券，则为截至股票发行之日的普通股的公允市场价值）。任何获得此类期权的普通股的最终购买者都可以是Fortress的关联公司。关于分拆业务，我们发行了 10.9向经理购买普通股的百万份期权，期限为 10如附注15所述，向经理提供与可赎回优先股融资相关的服务的年薪酬。
下表汇总了应付给经理的金额，这些金额包含在合并资产负债表的应付账款和应计负债中：
2024年3月31日2023年12月31日
应计管理费$3,001 $6,400 
其他应付账款1,664 5,595 
截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，这里 不来自经理的应收账款。
其他加盟交易
截至2024年3月31日和2023年12月31日，我们经理的关联公司及其关联方共同拥有大约 20杰斐逊码头的百分比权益在合并财务报表中被列为合并子公司非控股权益的一部分。截至2024年3月31日和2023年12月31日，该非控股权益的账面金额为 $(88.5) 一百万和 $ (78.0）分别为百万。
下表列出了净亏损中该非控股权益份额的金额：
截至3月31日的三个月
20242023
非控股权益占净亏损的份额$(10,465)$(9,185)
2023 年 3 月，我们以收购价为美元从经理的关联公司手中收购了 FYX 的剩余非控股权益4.4百万。这导致 100FYX的所有权百分比以及取消FYX的任何非控股权益。
2022年10月，我们与权益法投资方朗里奇签订了股东贷款协议。有关其他信息，请参阅注释 5。
自2023年2月以来，该公司从Fortress的某些负责人控制的实体转租了部分办公空间。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，公司产生了大约y $0.1百万和美元0.1百万 分别是租金和办公相关费用。
2023年5月22日，丰泽和穆巴达拉投资公司通过其全资资产管理子公司穆巴达拉资本（“穆巴达拉”）宣布他们已签订最终协议，根据该协议，丰泽管理层的某些成员和穆巴达拉的附属公司将收购软银集团公司（“软银”）间接持有的丰泽100％的股权。交易完成后，Fortress将继续以Fortress品牌作为独立投资管理公司运营，对投资流程和决策、人员和运营拥有自主权。
14。区段信息
在2023年第一季度，我们修改了调整后息税折旧摊销前利润的定义，以排除其他非经常性项目的影响，例如遣散费。此处提供的前期所有分部数据和相关披露均已重新编制，以反映新的分部报告结构。
我们的应报告细分市场代表战略业务部门，包括对不同类型基础设施资产的投资。我们有 五可申报的细分市场，这些细分市场在多个市场领域的基础设施业务中运营，全部位于北美。我们应报告的板块是（i）铁路，（ii）杰斐逊码头，（iii）Repauno，（iv）电力和天然气以及（v）可持续发展和能源转型。铁路段包括 六货运铁路和 一为某些制造和生产设施提供铁路服务的转运公司，此外还有轨道车辆清洁业务KRS。杰斐逊码头部分由多式联运原油和成品油码头、杰斐逊码头南部和其他相关资产组成。Repauno 细分市场包括 1,630-英亩的深水港位于特拉华河沿岸，拥有地下储藏洞穴、新的多用途码头、轨到船的转运系统和多种工业发展机会。电力和天然气板块由对Long Ridge的股权法投资组成，该投资是 1,660-英亩的多式联运码头位于俄亥俄河沿岸，拥有铁路、码头和多种工业发展机会，包括
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合并财务报表附注 （未经审计）
（除非另有说明，否则以千美元计）
发电厂正在运行。可持续发展和能源转型板块由Aleon/Gladieux、Clean Planet和CarbonFree组成，这三项投资均为专注于可持续发展和回收的开发阶段业务。
公司和其他费用主要包括未分配的公司一般和管理费用、管理费、债务和可赎回优先股。此外，企业及其他业务还包括投资一家从事海运集装箱收购和租赁的未合并实体和一家为多式联运和公路卡车运输行业提供路边援助服务的运营公司。
各部门的会计政策与重要会计政策摘要中描述的相同。首席运营决策者（“CODM”）主要根据调整后的息税折旧摊销前利润评估每个可报告细分市场的投资业绩。
调整后的息税折旧摊销前利润定义为归属于股东的净收益（亏损），经调整后（a）不包括所得税准备金（收益）、股权薪酬支出、收购和交易费用、债务和资本租赁义务修改或清偿损失、非对冲衍生工具公允价值变动、资产减值费用、激励分配、折旧和摊销费用、养老金和OPEB的利息支出、利息支出、利息和其他成本的影响负债、股息和增加可赎回优先股和其他非经常性项目，（b）包括我们在未合并实体中按比例分配的调整后息税折旧摊销前利润份额的影响，以及（c）排除未合并实体权益收益（亏损）和调整后息税折旧摊销前利润非控股份额的影响。
我们认为，根据美国公认会计原则的定义，归属于股东的净收益（亏损）是调整后息税折旧摊销前利润的最合适的收益衡量标准。调整后的息税折旧摊销前利润不应被视为根据美国公认会计原则确定的归属于股东的净收益（亏损）的替代方案。

28

FTAI 基础设施公司
合并财务报表附注 （未经审计）
（除非另有说明，否则以千美元计）
下表列出了每个可报告的细分市场的某些信息：
一、截至2024年3月31日的三个月
截至2024年3月31日的三个月
港口和码头
铁路杰斐逊码头雷保诺电力和天然气可持续发展和能源转型企业和其他总计
收入
总收入$46,312 $18,616 $4,079 $— $— $13,528 $82,535 
开支
运营费用24,842 19,132 6,171 692 — 13,738 64,575 
一般和行政— — — — — 4,861 4,861 
收购和交易费用184 2 — — — 740 926 
管理费和对关联公司的激励分配— — — — — 3,001 3,001 
折旧和摊销5,012 12,330 2,444 — — 735 20,521 
支出总额30,038 31,464 8,615 692 — 23,075 93,884 
其他（支出）收入
未合并实体的权益（亏损）收益— — — (7,037)(4,874)9 (11,902)
资产出售亏损，净额(13)— — — — — (13)
利息支出(69)(9,297)(146)— — (18,081)(27,593)
其他（支出）收入(603)6 — 2,302 660 — 2,365 
其他支出总额(685)(9,291)(146)(4,735)(4,214)(18,072)(37,143)
所得税前收入（亏损）15,589 (22,139)(4,682)(5,427)(4,214)(27,619)(48,492)
所得税（受益）准备金1,092 (554)(136)— — 1,403 1,805 
净收益（亏损）14,497 (21,585)(4,546)(5,427)(4,214)(29,022)(50,297)
减去：归属于合并子公司非控股权益的净收益（亏损）61 (10,465)(286)— — — (10,690)
减去：股息和可赎回优先股的增加— — — — — 16,975 16,975 
归属于股东的净收益（亏损）$14,436 $(11,120)$(4,260)$(5,427)$(4,214)$(45,997)$(56,582)

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FTAI 基础设施公司
合并财务报表附注 （未经审计）
（除非另有说明，否则以千美元计）
这个 下表列出了调整后息税折旧摊销前利润与归属于股东的净亏损的对账情况：
截至2024年3月31日的三个月
港口和码头
铁路杰斐逊码头雷保诺电力和天然气可持续发展和能源转型企业和其他总计
调整后 EBITDA$21,658 $6,801 $(1,683)$10,392 $(1,859)$(8,078)$27,231 
添加：调整后息税折旧摊销前利润中的非控股份额5,682 
添加：未合并实体的亏损权益(11,902)
减去：养老金和OPEB负债的利息和其他成本(600)
减去：股息和可赎回优先股的增加(16,975)
减去：未合并实体在调整后息税折旧摊销前利润中按比例分摊的份额(6,257)
减去：利息支出(27,593)
减去：折旧和摊销费用(21,097)
减去：激励分配— 
减去：资产减值费用— 
减去：非对冲衍生工具公允价值的变化— 
减去：债务和资本租赁义务修改或清偿造成的损失— 
减去：收购和交易费用(926)
减去：基于股权的薪酬支出(2,340)
减去：所得税准备金(1,805)
减去：其他非经常性项目— 
归属于股东的净亏损$(56,582)
30

FTAI 基础设施公司
合并财务报表附注 （未经审计）
（除非另有说明，否则以千美元计）
二。截至2023年3月31日的三个月
截至2023年3月31日的三个月
港口和码头
铁路杰斐逊码头雷保诺电力和天然气可持续发展和能源转型企业和其他总计
收入
总收入$41,005 $19,092 $(1,453)$— $— $17,850 $76,494 
开支
运营费用25,235 16,425 4,929 424 1 18,148 65,162 
一般和行政— — — — — 3,201 3,201 
收购和交易费用183 — — 22 1 63 269 
管理费和对关联公司的激励分配 — — — — — 2,982 2,982 
折旧和摊销5,101 11,869 2,245 — — 920 20,135 
资产减值141 — — — — — 141 
支出总额30,660 28,294 7,174 446 2 25,314 91,890 
其他收入（支出）
未合并实体的收益（亏损）权益— — — 7,761 (3,416)21 4,366 
资产出售亏损，净额(124)— — — — — (124)
利息支出(955)(7,884)(588)(2)— (13,821)(23,250)
其他（支出）收入(552)(1,063)— 1,229 607 — 221 
其他（支出）收入总额(1,631)(8,947)(588)8,988 (2,809)(13,800)(18,787)
所得税前收入（亏损）8,714 (18,149)(9,215)8,542 (2,811)(21,264)(34,183)
所得税准备金598 198 114 — — 819 1,729 
净收益（亏损）8,116 (18,347)(9,329)8,542 (2,811)(22,083)(35,912)
减去：归属于合并子公司非控股权益的净收益（亏损）18 (9,185)(498)— (228)(9,893)
减去：股息和可赎回优先股的增加— — — — — 14,570 14,570 
归属于股东的净收益（亏损）$8,098 $(9,162)$(8,831)$8,542 $(2,811)$(36,425)$(40,589)

31

FTAI 基础设施公司
合并财务报表附注 （未经审计）
（除非另有说明，否则以千美元计）
这个 下表列出了调整后息税折旧摊销前利润与归属于股东的净亏损的对账情况：
截至2023年3月31日的三个月
港口和码头
铁路杰斐逊码头雷保诺电力和天然气可持续发展和能源转型企业和其他总计
调整后 EBITDA$17,151 $6,518 $(4,861)$11,314 $(1,710)$(6,516)$21,896 
添加：调整后息税折旧摊销前利润中的非控股份额5,221 
添加：未合并实体的收益权益4,366 
减去：养老金和OPEB负债的利息和其他成本(480)
减去：股息和可赎回优先股的增加(14,570)
减去：未合并实体在调整后息税折旧摊销前利润中按比例分摊的份额(8,190)
减去：利息支出(23,250)
减去：折旧和摊销费用(20,135)
减去：激励分配— 
减去：资产减值费用(141)
减去：非对冲衍生工具公允价值的变化(1,125)
减去：债务和资本租赁义务修改或清偿造成的损失— 
减去：收购和交易费用(269)
减去：基于股权的薪酬支出(895)
减去：所得税准备金(1,729)
减去：其他非经常性项目(1,288)
归属于股东的净亏损$(40,589)
32

FTAI 基础设施公司
合并财务报表附注 （未经审计）
（除非另有说明，否则以千美元计）
三。资产负债表
下表列出了资产负债表汇总。所有不动产、厂房和设备以及租赁设备都位于北美。
2024年3月31日
港口和码头
铁路杰斐逊码头雷保诺电力和天然气可持续发展和能源转型企业和其他总计
流动资产$55,389 $73,112 $6,977 $— $23,065 $5,988 $164,531 
非流动资产664,043 1,126,457 296,307 6,713 73,036 13,594 2,180,150 
总资产719,432 1,199,569 303,284 6,713 96,101 19,582 2,344,681 
债务总额，净额— 738,283 44,250 — — 561,656 1,344,189 
流动负债49,639 141,146 7,694 1,518 — 39,770 239,767 
非流动负债56,024 720,071 47,670 54,798 — 563,610 1,442,173 
负债总额105,663 861,217 55,364 56,316 — 603,380 1,681,940 
可赎回优先股— — — — — 342,207 342,207 
合并子公司股权中的非控股权益3,027 (84,743)(299)— — — (82,015)
权益总额613,769 338,352 247,920 (49,603)96,101 (926,005)320,534 
总负债、可赎回优先股和股权$719,432 $1,199,569 $303,284 $6,713 $96,101 $19,582 $2,344,681 

2023年12月31日
港口和码头
铁路杰斐逊码头雷保诺电力和天然气可持续发展和能源转型企业和其他总计
流动资产$58,114 $88,542 $9,267 $2 $22,405 $7,173 $185,503 
非流动资产667,501 1,137,510 295,685 6,825 77,540 9,045 2,194,106 
总资产725,615 1,226,052 304,952 6,827 99,945 16,218 2,379,609 
债务总额，净额— 737,335 44,250 — — 559,325 1,340,910 
流动负债54,150 65,052 4,912 828 — 25,695 150,637 
非流动负债55,975 797,854 47,816 29,310 — 559,926 1,490,881 
负债总额110,125 862,906 52,728 30,138 — 585,621 1,641,518 
可赎回优先股— — — — — 325,232 325,232 
合并子公司股权中的非控股权益2,861 (74,278)(13)— — — (71,430)
权益总额615,490 363,146 252,224 (23,311)99,945 (894,635)412,859 
总负债、可赎回优先股和股权$725,615 $1,226,052 $304,952 $6,827 $99,945 $16,218 $2,379,609 
33

FTAI 基础设施公司
合并财务报表附注 （未经审计）
（除非另有说明，否则以千美元计）
15。可赎回的优先股
2022年8月1日，公司发行并出售 300,000以美元的价格购买的可赎回优先股股份1,000每股和 $0.01面值。这些股票发行于 3净收益为 $ 的百分比折扣291.0百万。该公司还向优先股股东发行了两类认股权证。发行时可赎回优先股和认股权证的公允价值确定为美元242.7百万和美元13.8分别是百万. 该公司支出 $16.4与可赎回优先股和认股权证相关的发行成本为百万美元。此外，公司向经理发行了总公允价值为美元的期权18.1百万（参见注释 13）。
可赎回优先股具有以下权利、偏好和限制：
投票
每位可赎回优先股的持有人都将拥有 一无论是在会议上还是在书面同意下，就可赎回优先股持有人有权集体单独投票的任何事项进行每股投票。可赎回优先股的持有人在其他方面没有任何投票权。
清算偏好
在自愿或非自愿清算、解散或清算公司事务时，在股息权和权利方面，可赎回优先股的排名高于普通股。在公司事务清算、解散或清算后，每股可赎回优先股将有权获得一笔金额，其金额等于（i）买方支付的收购价格，加上所有应计和未付股息（“清算优先权”）和（ii）收购价格，加上美元中较大者150.0百万现金分红（“基本优先回报金额”）。
分红
可赎回优先股的股息应按等于的利率支付 14.0根据可赎回优先股的条款，每年的百分比可能会增加。具体而言，该费率将提高 2.0在可赎回优先股发行结束后的前两年内，不以现金支付股息的任何时期的年利百分比。在发行日两周年之前，此类股息将自动累积和累积在每股可赎回优先股上，无论是否申报和支付，也可以由我们自行决定以现金支付。在发行日期两周年之后，我们需要以现金支付此类股息。不支付此类股息将导致股息率等于 18.0每年百分比，以及在发行日两周年之后的12个月分红期（无论是否连续）内未能支付现金分红将构成违规事件。可赎回优先股的股息率将增加 1.0自可赎回优先股发行之日五周年起的每年百分比。
截至 2024 年 3 月 31 日，该公司拥有 $88.6百万的PIK股息增加了我们的可赎回优先股余额。合并运营报表中股息和可赎回优先股的增加中记录的股息总额为美元15.3百万和美元12.9截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，分别为百万美元。
该公司已以临时股权形式发行了可赎回优先股，并正在使用利息法累积折扣和债券发行成本，最早的赎回日期为2030年8月1日。此类增持记录在合并运营报表中的股息和可赎回优先股的增加中，总额为美元1.7百万和美元1.6截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，分别为百万美元。
兑换
强制兑换：除非发生任何（i）破产事件，（ii）任何控制权变更事件，或（iii）任何债务加速事件（以及任何破产事件和控制权变更事件）（均为 “强制赎回事件”），否则不可强制持有人选择赎回可赎回的优先股。强制赎回事件发生时，在法律未禁止的范围内，我们将被要求按赎回之日的 (i) 清算优先权和 (ii) 基本优先回报金额中较大者以现金赎回所有优先股。
可选兑换：可赎回优先股可随时由公司选择按赎回之日的（i）清算优先权和（ii）基本优先回报金额中的较大者进行兑换。在某些偶发事件或违规事件中，优先股股东有权获得公司的多数董事会席位。
如果在 2024 年 3 月 31 日之前兑换了可赎回的优先股，则可以兑换 $446.5百万。
对我们的A系列优先股指定证书的修订
2023年7月5日，其A系列优先股指定证书（“指定证书”）的修正证书（“修正案”）生效，修订了指定证书的某些条款，增加了公司及其子公司为促进额外资金的发行而可能产生的未偿债务本金总额100.02027年到期的百万张优先票据（“附加票据”）。我们的A系列优先股的持有人获得同意后收取了惯常费用并购买了美元33.4补充票据的本金总额为百万美元。
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FTAI 基础设施公司
合并财务报表附注 （未经审计）
（除非另有说明，否则以千美元计）
16。每股收益和权益
普通股（“LPS”）每股基本亏损的计算方法是将归属于股东的净亏损除以已发行普通股的加权平均数加上任何参与证券。摊薄后的LPS的计算方法是将归属于股东的净亏损除以已发行普通股的加权平均数，再加上任何参与证券和可能具有稀释性的证券。潜在的稀释性证券是使用库存股法计算的。
基本和稀释后的LPS的计算如下所示：
截至3月31日的三个月
（以千计，每股数据除外）20242023
净亏损$(50,297)$(35,912)
减去：归属于合并子公司非控股权益的净亏损(10,690)(9,893)
减去：股息和可赎回优先股的增加
16,975 14,570 
归属于股东的净亏损
$(56,582)$(40,589)
已发行普通股的加权平均值-基本 (1)
104,189,287 102,787,640 
已发行普通股的加权平均值——摊薄 (1)
104,189,287 102,787,640 
每股亏损：
基本$(0.54)$(0.39)
稀释 (2)
$(0.54)$(0.40)
________________________________________________________
(1)截至2024年3月31日的三个月包括细价认股权证，这些认股权证可以转换为我们固定金额的股票。
(2)截至2024年3月31日的三个月，摊薄后的每股收益包括子公司每股收益的稀释效应。
在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中， 7,196,869和 1,647,839 普通股分别为h已被排除在稀释LPS的计算之外，因为其影响将是反稀释的。
普通股认股权证
截至2024年3月31日的三个月中，公司未偿还的股票认股权证状况和变动摘要如下：
认股权证数量加权平均行使价
截至 2023 年 12 月 31 日的未缴税款
6,685,132 $4.93 
已发行— — 
已过期— — 
已锻炼— — 
截至 2024 年 3 月 31 日的未缴税款 (1)
6,685,132 $4.93 
自2024年3月31日起可行使的认股权证 (1)
6,685,132 $4.93 
________________________________________________________
(1)截至2024年3月31日的加权平均行使价包括季度股息支付的调整。
未偿还认股权证的加权平均剩余合同期限为 of 是 2024 年 3 月 31 日 6.3年份。截至2024年3月31日，认股权证的总内在价值为美元21.0百万。
17。承诺和突发事件
在正常业务过程中，我们和我们的子公司可能会参与各种索赔、法律诉讼，或者可能签订包含各种陈述和担保并提供一般赔偿的合同。
作为首次收购的一部分，我们已经与Repauno的非控股权益持有人达成了一项安排，根据该安排，非控股权益持有人可以根据某些条件的实现获得额外付款，金额不超过美元15.0百万。当满足这些条件时，我们将对这些金额进行核算。与美元有关的意外情况5.0总额中的百万美元15.0在截至2021年12月31日的年度中，百万美元已得到解决，意外开支与额外的美元有关5.0总额中的百万美元15.0在截至2022年12月31日的年度中，百万问题已得到解决。
35

FTAI 基础设施公司
合并财务报表附注 （未经审计）
（除非另有说明，否则以千美元计）
18。随后发生的事件
杰斐逊信贷协议
2024 年 4 月 2 日，我们的杰斐逊码头航段签订了信贷协议，提供 $75.0百万定期贷款额度，将于 (i) 2024 年 12 月 13 日或 (ii) 以较早日期到期 30在支付首笔优先股现金股息之日前几天，按适用利润率计算利息 4.00％加上调整后的期限SOFR。
分红
2024 年 5 月 7 日，我们董事会宣布普通股的现金分红为 $0.03截至2024年3月31日的季度每股收益，将于2024年5月29日支付给2024年5月17日的登记持有人。
36



第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
以下管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析（“MD&A”）旨在帮助您了解FTAI Infrastructure Inc.（“我们”、“我们”、“我们的” 或 “公司”）。我们的管理层和分析应与未经审计的合并财务报表和附注，以及本10-Q表季度报告其他地方包含的第二部分第1A项 “风险因素” 和 “前瞻性陈述” 一起阅读。
概述
我们的业务是收购、开发和运营资产和业务，这些资产和业务是运输、能源和工业产品行业客户的关键基础设施。我们成立于2021年12月13日，名为FTAI Infrastructure LLC，这是一家特拉华州的有限责任公司，也是FTAI航空有限公司（前身为丰泽运输和基础设施投资者有限责任公司；“FTAI” 或 “前母公司”）的子公司。我们是一家上市公司，在纳斯达克全球精选市场上交易，股票代码为 “FIP”。
我们的业务包括四个主要业务领域：（i）铁路，（ii）港口和码头，（iii）电力和天然气以及（iv）可持续发展和能源转型。我们的铁路业务主要投资和运营北美的短线和区域铁路。我们的港口和码头业务由杰斐逊码头和雷保诺分部组成，在战略位置开发或收购工业地产，为第三方存储和处理各种能源产品，包括原油、成品油和清洁燃料。通过股权法投资，我们的电力和天然气业务开发和运营设施，例如位于俄亥俄州朗里奇码头的485兆瓦发电厂，这些设施利用物业的地理位置和关键属性来创造增量价值。我们的可持续发展和能源转型业务侧重于投资利用绿色技术、生产可持续燃料和产品或帮助客户减少碳足迹的公司和资产。
我们预计将继续投资此类市场领域，并在我们认为具有吸引力并实现投资目标的其他基础设施业务和资产中寻求更多投资机会。我们的团队专注于收购多元化的长期资产或运营企业，这些资产或业务为基础设施网络提供关键任务服务或功能，通常具有较高的进入门槛、强劲的利润率、稳定的现金流，以及在使用增加和通货膨胀的推动下，收益增长和资产增值带来的上行空间。我们相信，我们的市场上有大量的收购机会，我们的经理的专业知识以及业务和融资关系，以及我们在当今市场上为基础设施项目获得资本和普遍可用资本的机会，将使我们能够利用这些机会。截至2024年3月31日，我们的合并资产总额为23亿美元，可赎回优先股和股权为7亿美元。
运营部门
在2023年第一季度，我们修改了调整后息税折旧摊销前利润的定义，以排除其他非经常性项目的影响，例如遣散费。此处提供的前期所有分部数据和相关披露均已重新编制，以反映新的分部报告结构。
我们的应报告细分市场代表战略业务部门，包括对不同类型基础设施资产的投资。我们有五个可申报的细分市场，它们在多个市场领域从事基础设施业务，全部位于北美。我们应报告的板块是（i）铁路，（ii）杰斐逊码头，（iii）Repauno，（iv）电力和天然气以及（v）可持续发展和能源转型。铁路段由六条货运铁路和一家为某些制造和生产设施提供铁路服务的转运公司组成，此外还有轨道车辆清洁业务KRS。杰斐逊码头部分由多式联运原油和成品油码头、杰斐逊码头南部和其他相关资产组成。Repauno分段包括一个位于特拉华河沿岸的占地1630英亩的深水港，里面有一个地下储藏洞穴、一个新的多用途码头、一个轨到船的转运系统和多个工业发展机会。电力和天然气板块由对Long Ridge的股权法投资组成，Long Ridge是一个占地1660英亩的多式联运码头，位于俄亥俄河沿岸，拥有铁路、码头和多种工业发展机会，包括正在运营的发电厂。可持续发展和能源转型板块由Aleon/Gladieux、Clean Planet和CarbonFree组成，这三项投资均为专注于可持续发展和回收的开发阶段业务。
公司和其他费用主要包括未分配的公司一般和管理费用、管理费、债务和可赎回优先股。此外，企业及其他业务还包括投资一家从事海运集装箱收购和租赁的未合并实体和一家为多式联运和公路卡车运输行业提供路边援助服务的运营公司。
我们的经理
2023年5月22日，丰泽和穆巴达拉宣布他们已签订最终协议，根据该协议，丰泽管理层的某些成员和穆巴达拉的关联公司将收购软银目前间接持有的丰泽100％的股权。交易完成后，Fortress将继续以Fortress品牌作为独立投资管理公司运营，对投资流程和决策、人员和运营拥有自主权。
37


运营结果
调整后的息税折旧摊销前利润（非公认会计准则）
首席运营决策者（“CODM”）使用调整后的息税折旧摊销前利润作为关键绩效指标。调整后的息税折旧摊销前利润不是符合美国公认会计原则（“美国公认会计原则”）的财务指标。该绩效衡量标准为 CODM 提供了评估运营绩效以及做出资源和分配决策所需的信息。我们认为，调整后的息税折旧摊销前利润是投资者和分析师评估我们的运营业绩的有用指标。
调整后的息税折旧摊销前利润定义为归属于股东的净收益（亏损），经调整后（a）不包括所得税准备金（收益）、股权薪酬支出、收购和交易费用、债务和资本租赁义务修改或清偿损失、非对冲衍生工具公允价值变动、资产减值费用、激励分配、折旧和摊销费用、养老金和OPEB的利息支出、利息支出、利息和其他成本的影响负债、股息和增加可赎回优先股和其他非经常性项目，（b）包括我们在未合并实体中按比例分配的调整后息税折旧摊销前利润份额的影响，以及（c）排除未合并实体权益收益（亏损）和调整后息税折旧摊销前利润非控股份额的影响.

截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的比较
下表显示了我们的经营业绩：
截至3月31日的三个月改变
（以千计）20242023
收入
租赁收入$1,208 $743 $465 
铁路收入45,901 40,568 5,333 
终端服务收入21,897 19,148 2,749 
路边服务收入13,528 17,850 (4,322)
其他收入1 (1,815)1,816 
总收入82,535 76,494 6,041 
开支
运营费用64,575 65,162 (587)
一般和行政4,861 3,201 1,660 
收购和交易费用926 269 657 
管理费和对关联公司的激励分配3,001 2,982 19 
折旧和摊销20,521 20,135 386 
资产减值— 141 (141)
支出总额93,884 91,890 1,994 
其他（支出）收入
未合并实体的权益（亏损）收益(11,902)4,366 (16,268)
资产出售亏损，净额(13)(124)111 
利息支出(27,593)(23,250)(4,343)
其他收入2,365 221 2,144 
其他支出总额(37,143)(18,787)(18,356)
所得税前亏损(48,492)(34,183)(14,309)
所得税准备金1,805 1,729 76 
净亏损(50,297)(35,912)(14,385)
减去：归因于合并子公司非控股权益的净亏损(10,690)(9,893)(797)
减去：股息和可赎回优先股的增加16,975 14,570 2,405 
归属于股东的净亏损$(56,582)$(40,589)$(15,993)

38


下表列出了归属于股东的净亏损与调整后息税折旧摊销前利润的对账情况：
截至3月31日的三个月改变
（以千计）20242023
归属于股东的净亏损$(56,582)$(40,589)$(15,993)
加：所得税准备金1,805 1,729 76 
增加：基于权益的薪酬支出2,340 895 1,445 
加：收购和交易费用926 269 657 
加：修改或取消债务和资本租赁债务造成的损失— — — 
增加：非对冲衍生工具公允价值的变化— 1,125 (1,125)
加：资产减值费用— 141 (141)
增加：激励分配— — — 
添加：折旧和摊销费用 (1)
21,097 20,135 962 
加：利息支出27,593 23,250 4,343 
添加：未合并实体在调整后息税折旧摊销前利润中按比例分摊的份额 (2)
6,257 8,190 (1,933)
添加：股息和可赎回优先股的增加16,975 14,570 2,405 
添加：养老金和OPEB负债的利息和其他成本600 480 120 
添加：其他非经常性项目 (3)
— 1,288 (1,288)
减去：未合并实体的亏损（收益）权益11,902 (4,366)16,268 
减去：调整后息税折旧摊销前利润中的非控股份额 (4)
(5,682)(5,221)(461)
调整后的息税折旧摊销前利润（非公认会计准则）$27,231 $21,896 $5,335 
________________________________________________________
(1) 包括截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的以下项目：（i）20,521美元和20,135美元的折旧和摊销费用，以及（ii）576美元和—美元的资本化合同成本摊销。
(2) 包括截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的以下项目：（i）净（亏损）收益分别为11,942美元和4,318美元，（ii）10,893美元和8,032美元的利息支出，（iii）5,130美元和5,666美元的折旧和摊销费用，（iv）19美元和20美元的收购和交易费用，（v）非对冲衍生品公允价值的变化 2,053美元和美元（9,847美元）的工具，（vii）1美元和1美元的股票补偿，（vii）87美元和美元的资产减值——以及（viii）权益法的基准调整 $16 和 分别为 $—。
(3) 包括截至2023年3月31日的三个月的以下项目：铁路遣散费1,288美元。
(4)包括截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的以下项目：（i）431美元和110美元的股权薪酬，（ii）（受益于）所得税准备金（134美元）和53美元，（iii）2,189美元和1,857美元的利息支出，（iv）3,194美元和3,136美元的折旧和摊销费用，（v）非对冲衍生工具公允价值的变化 —以及61美元，（vi）分别为2美元和1美元的养老金和OPEB负债的利息和其他成本，以及（vii）其他非经常性项目，分别为美元和3美元。
收入
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的比较
总收入增加了600万美元，这是由于铁路板块的收入增加了530万美元，雷保诺板块的收入增加了550万美元，但被企业和其他板块的430万美元收入减少以及杰斐逊码头部分的50万美元收入减少所抵消。
由于财年路边服务下降，路边服务收入减少了430万美元。
码头服务收入增加了270万美元，这主要是由于Repauno的丁烷吞吐量合同于2023年4月生效。
铁路收入增加了530万美元，这主要是由于车载量和每辆车费率的增加。
开支
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的比较
总支出增加了200万美元，这主要是由于（i）收购和交易费用，（ii）一般和管理费用以及（iii）折旧和摊销的增加，但部分被运营费用的减少所抵消。
收购和交易费用增加了70万美元，这与企业和其他领域潜在收购的专业费用有关。
39


一般和管理费用增加了170万美元，这主要是由于公司和其他领域的专业费用增加。
折旧和摊销额增加了40万美元，这主要是由于杰斐逊码头部分投入使用的资产增加。
运营支出减少了60万美元，这主要反映了：
•由于FYX的路边服务减少，减少了440万美元；以及
•铁路段的燃料成本减少了50万美元；部分抵消了这一点
•增加270万美元，主要是由于与股票薪酬、保险、与杰斐逊码头段码头吞吐量活动增加相关的劳动力和其他成本的增加；以及
•Repauno板块增加了120万美元，这主要反映了与股票薪酬相关的成本导致的运营费用增加，以及与场地持续开发相关的劳动力成本和专业费用的增加。
其他费用
在截至2024年3月31日的三个月中，其他支出总额增加了1,840万美元，这主要反映了：
•利息支出增加430万美元，主要是由于平均未偿债务增加了约7,100万美元，其中包括（i）2027年到期的1.006亿美元优先票据，（ii）1,930万美元的DRP循环票据以及（iii）EB-5贷款协议的110万美元，由2023年7月Transtar Revolver的5000万美元全额还款所抵消；以及
•未合并实体的股权亏损增加了1,630万美元，这主要是由于Long Ridge电力互换未实现收益的减少；部分抵消了这一点
•其他收入增加了210万美元，这是由于公司与Long Ridge Energy & Power LLC之间的贷款协议的贷款余额增加而产生的利息收入。
净亏损
在截至2024年3月31日的三个月中，净亏损增加了1440万美元，这主要是由于上述变化。
调整后的息税折旧摊销前利润（非公认会计准则）
在截至2024年3月31日的三个月中，调整后的息税折旧摊销前利润增加了530万美元，这主要是由于上述变化。
40


铁路段
下表显示了我们的经营业绩：
截至3月31日的三个月改变
（以千计）20242023
收入
租赁收入$411 $437 $(26)
铁路收入45,901 40,568 5,333 
总收入46,312 41,005 5,307 
 
开支
运营费用24,842 25,235 (393)
收购和交易费用184 183 1 
折旧和摊销5,012 5,101 (89)
资产减值— 141 (141)
支出总额30,038 30,660 (622)
其他费用
资产出售亏损，净额(13)(124)111 
利息支出(69)(955)886 
其他费用(603)(552)(51)
其他支出总额(685)(1,631)946 
所得税前收入15,589 8,714 6,875 
所得税准备金1,092 598 494 
净收入14,497 8,116 6,381 
减去：归属于合并子公司非控股权益的净收益61 18 43 
归属于股东的净收益$14,436 $8,098 $6,338 

41


下表列出了归属于股东的净收益与调整后息税折旧摊销前利润的对账情况：
截至3月31日的三个月改变
（以千计）20242023
归属于股东的净收益$14,436 $8,098 $6,338 
加：所得税准备金1,092 598 494 
增加：基于权益的薪酬支出290 325 (35)
加：收购和交易费用184 183 1 
加：修改或取消债务和资本租赁债务造成的损失— — — 
增加：非对冲衍生工具公允价值的变化— — — 
加：资产减值费用— 141 (141)
增加：激励分配— — — 
加：折旧和摊销费用5,012 5,101 (89)
加：利息支出69 955 (886)
添加：未合并实体在调整后息税折旧摊销前利润中按比例分摊的份额— — — 
添加：股息和可赎回优先股的增加— — — 
添加：养老金和OPEB负债的利息和其他成本600 480 120 
添加：其他非经常性项目 (1)
— 1,288 (1,288)
减去：未合并实体的收益权益— — — 
减去：调整后息税折旧摊销前利润中的非控股份额 (2)
(25)(18)(7)
调整后 EBITDA$21,658 $17,151 $4,507 
________________________________________________________
(1)包括截至2023年3月31日的三个月的以下项目：铁路遣散费1,288美元。
(2)包括截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的以下项目：（i）1美元和1美元的股权薪酬，（ii）4美元和1美元的所得税准备金，（iii）美元和2美元的利息支出，（iv）18美元和10美元的折旧和摊销费用，（v）2美元和1美元的养老金和OPEB负债的利息和其他成本，以及（vi）其他非经常性项目— 分别为3美元。
收入
在截至2024年3月31日的三个月中，总收入增加了530万美元，这主要是由于汽车载量和每辆车费率的增加。
开支
在截至2024年3月31日的三个月中，总支出减少了60万美元，这主要反映了运营支出减少了40万美元，这主要是由于燃料成本的降低。
其他费用
在截至2024年3月31日的三个月中，其他支出总额减少了90万美元，这主要反映了与左轮手枪相关的利息支出的减少，该左轮手枪于2022年第四季度订立并于2023年第三季度还清。
调整后的息税折旧摊销前利润（非公认会计准则）
在截至2024年3月31日的三个月中，调整后的息税折旧摊销前利润增加了450万美元，这主要是由于上述活动。
42


杰斐逊码头段
下表显示了我们的经营业绩：
截至3月31日的三个月改变
（以千计）20242023
收入
租赁收入$797 $306 $491 
终端服务收入17,819 18,786 (967)
总收入18,616 19,092 (476)
开支
运营费用19,132 16,425 2,707 
收购和交易费用2 — 2 
折旧和摊销12,330 11,869 461 
支出总额31,464 28,294 3,170 
其他（支出）收入
利息支出 (9,297)(7,884)(1,413)
其他收入（支出）6 (1,063)1,069 
其他支出总额(9,291)(8,947)(344)
所得税前亏损(22,139)(18,149)(3,990)
（受益）所得税准备金(554)198 (752)
净亏损(21,585)(18,347)(3,238)
减去：归因于合并子公司非控股权益的净亏损(10,465)(9,185)(1,280)
归属于股东的净亏损$(11,120)$(9,162)$(1,958)
43


下表列出了归属于股东的净亏损与调整后息税折旧摊销前利润的对账情况：
截至3月31日的三个月改变
（以千计）20242023
归属于股东的净亏损$(11,120)$(9,162)$(1,958)
添加：（受益于）所得税准备金(554)198 (752)
增加：基于权益的薪酬支出1,759 444 1,315 
加：收购和交易费用2 — 2 
加：修改或取消债务和资本租赁债务造成的损失— — — 
增加：非对冲衍生工具公允价值的变化— — — 
加：资产减值费用— — — 
增加：激励分配— — — 
添加：折旧和摊销费用 (1)
12,906 11,869 1,037 
加：利息支出9,297 7,884 1,413 
添加：未合并实体在调整后息税折旧摊销前利润中按比例分摊的份额— — — 
添加：股息和可赎回优先股的增加— — — 
添加：养老金和OPEB负债的利息和其他成本— — — 
添加：其他非经常性项目
— — — 
减去：未合并实体的收益权益— — — 
减去：调整后息税折旧摊销前利润中的非控股份额 (2)
(5,489)(4,715)(774)
调整后的息税折旧摊销前利润（非公认会计准则）$6,801 $6,518 $283 
________________________________________________________
(1)包括es 截至三个月的以下项目2024年3月31日和2023年3月31日：（i）12,330美元和11,869美元的折旧和摊销费用，以及（ii）576美元和—美元的资本化合同成本摊销。
(2)包括截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的以下项目：（i）412美元和102美元的股权薪酬，（ii）（受益于）所得税准备金（130美元）和46美元，（iii）2,180美元和1,823美元的利息支出以及（iv）分别为3,027美元和2744美元的折旧和摊销费用。
收入
在截至2024年3月31日的三个月中，由于平均原油吞吐量下降，总收入减少了50万美元。
开支
在截至2024年3月31日的三个月中，总支出增加了320万美元，这主要反映了：
•运营费用增加270万美元，主要是由于与股票薪酬、保险、劳动力和其他与码头吞吐量活动增加相关的成本增加；以及
•由于有更多资产投入使用，折旧和摊销额增加了50万美元。
其他费用
在截至2024年3月31日的三个月中，其他支出总额增加了30万美元，这主要反映了由于资本化利息减少而增加的140万美元利息支出，但部分被与终止管道合同相关的前期损失减少所产生的110万美元收益所抵消。
调整后的息税折旧摊销前利润（非公认会计准则）
在截至2024年3月31日的三个月中，调整后的息税折旧摊销前利润增加了30万美元，这主要是由于上述变化。
44


Repauno 细分市场
下表显示了我们的经营业绩：
截至3月31日的三个月改变
（以千计）20242023
收入
终端服务收入$4,078 $362 $3,716 
其他收入1 (1,815)1,816 
总收入4,079 (1,453)5,532 
开支
运营费用6,171 4,929 1,242 
折旧和摊销2,444 2,245 199 
支出总额8,615 7,174 1,441 
其他费用
利息支出(146)(588)442 
其他支出总额(146)(588)442 
所得税前亏损(4,682)(9,215)4,533 
（受益）所得税准备金(136)114 (250)
净亏损(4,546)(9,329)4,783 
减去：归因于合并子公司非控股权益的净亏损(286)(498)212 
归属于股东的净亏损$(4,260)$(8,831)$4,571 
下表列出了归属于股东的净亏损与调整后息税折旧摊销前利润的对账情况：
截至3月31日的三个月改变
（以千计）20242023
归属于股东的净亏损$(4,260)$(8,831)$4,571 
添加：（受益于）所得税准备金(136)114 (250)
增加：基于权益的薪酬支出291 126 165 
加：收购和交易费用— — — 
加：修改或取消债务和资本租赁债务造成的损失— — — 
增加：非对冲衍生工具公允价值的变化— 1,125 (1,125)
加：资产减值费用— — — 
增加：激励分配— — — 
加：折旧和摊销费用2,444 2,245 199 
加：利息支出146 588 (442)
添加：未合并实体在调整后息税折旧摊销前利润中按比例分摊的份额— — — 
添加：股息和可赎回优先股的增加— — — 
添加：养老金和OPEB负债的利息和其他成本— — — 
添加：其他非经常性项目— — — 
减去：未合并实体的收益权益— — — 
减去：调整后息税折旧摊销前利润中的非控股份额 (1)
(168)(228)60 
调整后的息税折旧摊销前利润（非公认会计准则）$(1,683)$(4,861)$3,178 
________________________________________________________
(1)包括截至三个月的以下项目2024年3月31日是d 2023：（i）18美元和7美元的股权薪酬，（ii）（受益于）（8）和6美元的所得税准备金，（iii）9美元和32美元的利息支出，（iv）149美元和122美元的折旧和摊销费用，以及（v）非对冲衍生工具的公允价值分别为—和61美元的变动。
45


收入
在截至2024年3月31日的三个月中，总收入增加了550万美元，这主要是由于（i）2023年4月在Repauno签订了丁烷吞吐量合同，以及（ii）上一年度的亏损与码头为新的吞吐量合同做准备时出售丁烷库存有关。
开支
在截至2024年3月31日的三个月中，总支出增加了140万美元，这主要反映了与股票薪酬相关的成本导致的运营费用增加，以及与场地持续开发相关的劳动力成本和专业费用的增加。
其他费用
在截至2024年3月31日的三个月中，其他支出总额减少了40万美元，这反映了资本化利息的增加，但部分被2023年12月修订的循环手枪借款额增加导致的利息支出增加所抵消。
调整后的息税折旧摊销前利润（非公认会计准则）
在截至2024年3月31日的三个月中，调整后的息税折旧摊销前利润增加了320万美元，这主要是由于上述变化。
电力和天然气部门
下表显示了我们的经营业绩：
截至3月31日的三个月改变
（以千计）20242023
收入
其他收入$— $— $— 
总收入— — — 
开支
运营费用692 424 268 
收购和交易费用— 22 (22)
支出总额692 446 246 
其他（支出）收入
未合并实体的权益（亏损）收益(7,037)7,761 (14,798)
利息支出— (2)2 
其他收入2,302 1,229 1,073 
其他（支出）收入总额(4,735)8,988 (13,723)
归属于股东的净（亏损）收益$(5,427)$8,542 $(13,969)
46


下表列出了归属于股东的净（亏损）收益与调整后息税折旧摊销前利润的对账情况：
截至3月31日的三个月改变
（以千计）20242023
归属于股东的净（亏损）收益$(5,427)$8,542 $(13,969)
加：所得税准备金— — — 
增加：基于权益的薪酬支出— — — 
加：收购和交易费用— 22 (22)
加：修改或取消债务和资本租赁债务造成的损失— — — 
增加：非对冲衍生工具公允价值的变化— — — 
加：资产减值费用— — — 
增加：激励分配— — — 
加：折旧和摊销费用— — — 
加：利息支出— 2 (2)
添加：未合并实体在调整后息税折旧摊销前利润中按比例分摊的份额(1)
8,782 10,509 (1,727)
添加：股息和可赎回优先股的增加— — — 
添加：养老金和OPEB负债的利息和其他成本— — — 
添加：其他非经常性项目— — — 
减去：未合并实体的亏损（收益）权益7,037 (7,761)14,798 
减去：调整后息税折旧摊销前利润中的非控股份额— — — 
调整后的息税折旧摊销前利润（非公认会计准则）$10,392 $11,314 $(922)
________________________________________________________
(1)包括截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的以下项目：（i）净（亏损）收益分别为7,053美元和7,761美元，（ii）9,210美元和7,234美元的利息支出，（iii）4,449美元和5,340美元的折旧和摊销费用，（iv）19美元和20美元的收购和交易费用，（v）非对冲衍生工具公允价值的变化 2,053美元和美元（9,847美元），（vii）1美元和1美元的股权补偿，（vii）87美元和美元的资产减值——以及（viii）权益法基础调整 $16 和 分别为 $—。
开支
在截至2024年3月31日的三个月中，总支出增加了20万美元，这主要与专业费用的增加有关。
其他（支出）收入
在截至2024年3月31日的三个月中，其他支出总额增加了1,370万美元，这反映了：
•未合并实体的股权亏损增加1,480万美元，这主要是由于Long Ridge电力互换未实现收益的减少；部分抵消了这一点
•其他收入增加了110万美元，这是由于根据公司与Long Ridge Energy & Power LLC之间的贷款协议增加贷款余额而产生的利息收入。
调整后的息税折旧摊销前利润（非公认会计准则）
在截至2024年3月31日的三个月中，调整后的息税折旧摊销前利润减少了90万美元，这是由于未合并实体的调整后息税折旧摊销前利润按比例减少了170万美元以及上述变化。
47


可持续发展和能源转型板块
下表显示了我们的经营业绩：
截至3月31日的三个月改变
（以千计）20242023
收入
其他收入$— $— $— 
总收入— — — 
开支
运营费用— 1 (1)
收购和交易费用— 1 (1)
支出总额— 2 (2)
其他（支出）收入
未合并实体亏损中的权益(4,874)(3,416)(1,458)
其他收入660 607 53 
其他支出总额(4,214)(2,809)(1,405)
归属于股东的净亏损$(4,214)$(2,811)$(1,403)
下表列出了归属于股东的净亏损与调整后息税折旧摊销前利润的对账情况：
截至3月31日的三个月改变
（以千计）20242023
归属于股东的净亏损$(4,214)$(2,811)$(1,403)
加：所得税准备金— — — 
增加：基于权益的薪酬支出— — — 
加：收购和交易费用— 1 (1)
加：修改或取消债务和资本租赁债务造成的损失— — — 
增加：非对冲衍生工具公允价值的变化— — — 
加：资产减值费用— — — 
添加：激励分配— — — 
加：折旧和摊销费用— — — 
加：利息支出— — — 
添加：未合并实体在调整后息税折旧摊销前利润中按比例分摊的份额(1)
(2,519)(2,316)(203)
添加：股息和可赎回优先股的增加— — — 
添加：养老金和OPEB负债的利息和其他成本— — — 
添加：其他非经常性项目— — — 
减去：未合并实体亏损中的权益4,874 3,416 1,458 
减去：调整后息税折旧摊销前利润中的非控股份额— — — 
调整后的息税折旧摊销前利润（非公认会计准则）$(1,859)$(1,710)$(149)
________________________________________________________
(1)包括截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的以下项目：（i）净亏损4,874美元（4,874美元）和3,419美元，（ii）1,674美元和777美元的利息支出以及（iii）681美元的折旧和摊销费用 分别为326美元.
其他费用
在截至2024年3月31日的三个月中，其他支出总额增加了140万美元，这反映了未合并实体亏损权益的变化，这主要是由于GM-FTAI Holdco LLC的营业亏损增加所致。
48


调整后的息税折旧摊销前利润（非公认会计准则）
在截至2024年3月31日的三个月中，调整后的息税折旧摊销前利润减少了10万美元，这主要是由于上述变化。
企业和其他
下表显示了我们的经营业绩：
截至3月31日的三个月改变
（以千计）20242023
收入
路边服务收入$13,528 $17,850 $(4,322)
总收入13,528 17,850 (4,322)
开支
运营费用13,738 18,148 (4,410)
一般和行政4,861 3,201 1,660 
收购和交易费用740 63 677 
管理费和对关联公司的激励分配3,001 2,982 19 
折旧和摊销735 920 (185)
支出总额23,075 25,314 (2,239)
其他收入（支出）
未合并实体的收益权益9 21 (12)
利息支出(18,081)(13,821)(4,260)
其他支出总额(18,072)(13,800)(4,272)
所得税前亏损(27,619)(21,264)(6,355)
所得税准备金1,403 819 584 
净亏损(29,022)(22,083)(6,939)
减去：归因于合并子公司非控股权益的净亏损— (228)228 
减去：股息和可赎回优先股的增加16,975 14,570 2,405 
归属于股东的净亏损$(45,997)$(36,425)$(9,572)










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下表列出了归属于股东的净亏损与调整后息税折旧摊销前利润的对账情况：
截至3月31日的三个月改变
（以千计）20242023
归属于股东的净亏损$(45,997)$(36,425)$(9,572)
加：所得税准备金1,403 819 584 
增加：基于权益的薪酬支出— — — 
加：收购和交易费用740 63 677 
加：修改或取消债务和资本租赁债务造成的损失— — — 
增加：非对冲衍生工具公允价值的变化— — — 
加：资产减值费用— — — 
增加：激励分配— — — 
加：折旧和摊销费用735 920 (185)
加：利息支出18,081 13,821 4,260 
添加：未合并实体在调整后息税折旧摊销前利润中按比例分摊的份额 (1)
(6)(3)(3)
添加：股息和可赎回优先股的增加16,975 14,570 2,405 
添加：养老金和OPEB负债的利息和其他成本— — — 
添加：其他非经常性项目— — — 
减去：未合并实体的收益权益(9)(21)12 
减去：调整后息税折旧摊销前利润中的非控股份额 (2)
— (260)260 
调整后的息税折旧摊销前利润（非公认会计准则）(8,078)(6,516)(1,562)
________________________________________________________
(1)包括截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的以下项目：（i）净亏损（15）美元和（24）美元，（ii）分别为9美元和21美元的利息支出。
(2)包括截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的以下项目：（i）美元和260美元的折旧和摊销费用。
收入
在截至2024年3月31日的三个月中，总收入减少了430万美元，这主要是由于FYX的路边服务减少。
开支
在截至2024年3月31日的三个月中，总支出减少了220万美元，这主要反映了：
•由于FYX的路边服务减少，运营支出减少了440万美元；以及
•由于资产完全折旧，折旧和摊销费用减少了20万美元；部分抵消了这一减少
•一般和管理费用增加170万美元，主要是由于专业费用增加；以及
•与潜在收购的专业费用相关的收购和交易费用增加了70万美元。
其他费用
在截至2024年3月31日的三个月中，其他支出总额增加了430万美元，这主要反映了2023年7月额外发行2027年到期的优先票据导致的利息支出的增加。
调整后的息税折旧摊销前利润（非公认会计准则）
在截至2024年3月31日的三个月中，调整后的息税折旧摊销前利润减少了160万美元，这主要是由于上述变化。

流动性和资本资源
为我们的营运资金、资本支出和其他现金需求提供资金所需的流动性由内部产生的现金流和外债融资相结合。
2024年4月2日，杰斐逊码头签订了一项信贷协议，提供7,500万美元的定期贷款，该额度在（i）2024年12月13日或（ii）首次支付现金股息之日前30天到期，以较早者为准
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优先股已支付，利息的适用利润率为4.00％，外加调整后的期限SOFR。所得款项将用于一般公司用途。
正如合并财务报表附注2所述，在根据ASC 205-40进行评估的第一步时，管理层得出的结论是，公司当前的流动性和预计的运营现金流不足以全额支持杰斐逊码头于2024年12月13日到期的7,500万美元信贷协议和2025年1月1日到期的总额为7,910万美元的2020B系列应纳税债券以及A系列优先股的股息支付。在进行本次评估的第二步时，公司评估了公司的计划是否有可能在财务报表发布后的一年内得到有效实施，以及这些计划是否有可能缓解第一步评估中提出的流动性风险。管理层已批准并开始实施一项计划，通过以下方式缓解流动性风险：（i）为2020B系列应纳税债券再融资和发行新的长期低成本市政债券，包括提供额外的未抵押资产作为抵押品；（ii）继续累积其A系列优先股的实物实收股息。2024年5月10日，杰斐逊码头宣布发行约2.76亿美元的市政债券，并预计将在未来几周内完成发行。如果全面实施，公司将有足够的流动性来履行自合并财务报表发布之日起的未来十二个月内到期的债务。
除了上述计划外，我们目前正在评估几项潜在的交易和相关融资，包括但不限于资产出售、债务再融资、股权再融资，以及增加某些子公司的负债能力，这可能会在未来12个月内发生。这些交易、谈判或融资均不是最终的，也没有包含在我们对计划流动性需求的评估中。我们无法保证任何此类交易是否或何时完成，也无法保证任何此类交易的条款。
我们将继续进行评估并在必要时采取行动，以保持足够的流动性，并确保我们的业务能够在这些不确定的时期继续运营。这包括限制整个组织的全权支出，以及重新确定我们的资本项目的优先顺序。
我们对流动性的主要用途一直是并将继续是（i）基础设施资产的收购和投资，（ii）与我们的运营活动相关的费用，（iii）与我们的投资相关的还本付息义务。
•在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，用于投资目的的现金分别为1,890万美元和6,690万美元。
•与我们的运营费用相关的流动性使用以净额计入经营活动产生的现金流中。与我们的债务相关的流动性的使用反映在我们来自融资活动的现金流中。
截至2024年3月31日，我们为这些用途提供资金的主要流动性来源一直是并将继续是（i）现金和限制性手头现金，（ii）扣除运营费用后的基础设施业务收入，（iii）借款收益以及（iv）资产出售收益。
•经营活动中使用的现金流为 在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，分别为390万美元和1,210万美元。
•在截至2024年3月31日的三个月中，没有获得额外的借款，我们也没有偿还任何债务本金。在截至2023年3月31日的三个月中，获得了与（i）Transtar Revolver相关的4,000万美元和（ii）160万美元的EB-5贷款协议的额外借款。
•出售资产的收益为每年100万美元在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，分别为10万美元。
历史现金流
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的比较
下表比较了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的历史现金流：
截至3月31日的三个月
（以千计）20242023
现金流数据：
用于经营活动的净现金$(3,883)$(12,144)
用于投资活动的净现金(18,846)(66,842)
融资活动提供的（用于）净现金(454)37,777 
用于经营活动的净现金减少了830万美元，这主要反映了为调节净亏损与经营活动所用现金而进行的某些调整，包括（i）未合并实体的亏损权益1,630万美元，（ii）营运资本变动490万美元，（iii）40万美元的折旧和摊销变动，（iv）140万美元的股权薪酬变动以及（v）递延融资成本摊销的变化 50万美元，部分抵消了 (i) 净亏损增加的1,440万美元以及 (ii)非对冲衍生品的公允价值变动为110万美元。
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用于投资活动的净现金减少了4,800万美元，这主要是由于：(i) 不动产、厂房和设备的购置减少了2,700万美元；(ii) 期票和贷款投资减少了2,050万美元。
用于融资活动的净现金增加了3,820万美元，这主要是由于：(i) 债务收益减少了4,160万美元；(ii) 股权薪酬结算减少了10万美元，但被以下因素部分抵消：(i) 支付的现金分红减少310万美元以及 (ii) 递延融资费用减少40万美元。
债务义务
有关其他信息，请参阅合并财务报表附注7。
合同义务
我们的物质现金需求包括以下合同义务和其他义务：
债务义务—截至2024年3月31日，我们的未偿还本金和利息支付义务分别为14亿美元和5亿美元，其中7,910万美元和9,010万美元将在未来十二个月内到期。有关我们债务的更多信息，请参阅合并财务报表附注7。
租赁义务—截至2024年3月31日，我们的未偿运营和融资租赁债务为1.665亿美元，其中820万美元将在未来十二个月内到期。
可赎回的优先股债务—我们的股息支付为3,860万美元到期 我们在未来十二个月内可赎回的优先股，可以选择以更高的利率进行实物分红，并可以延期十二个月支付。有关我们优先股债务的更多信息，请参阅附注15。
其他现金需求—除了合同义务外，我们还打算支付普通股的季度现金分红，董事会可能会酌情更改这些分红。
我们希望通过手头现金、未使用的借贷能力或未来融资以及当前业务提供的净现金来满足我们未来的短期流动性需求。我们预计，我们的运营子公司将产生足够的现金流，以支付运营费用以及到期债务的本金和利息的支付。我们可能会选择满足某些长期流动性需求，或者通过利用手头现金、当前业务产生的现金和未来的证券发行来继续寻求战略机会。管理层认为，有足够的资本和来自各种来源的借款，可以在所需的范围内为我们的承诺提供资金。有关其他现金需求的其他信息，请参阅附注2。
关键会计估计和政策
善意—商誉包括与收购杰斐逊码头、Transtar和FYX相关的净有形和无形资产的收购价格超过公允价值的部分。截至2023年12月31日，杰斐逊码头、铁路和企业及其他部分的账面商誉账面金额分别为1.227亿美元、1.472亿美元和540万美元。
由于这些资产未摊销，我们至少每年审查商誉的账面价值以评估减值。每年10月1日起进行年度减值审查。此外，每当事件或情况变化表明商誉账面金额可能无法收回时，我们都会审查商誉的账面价值。公允价值的确定涉及管理层的重大判断。
对于年度商誉减值评估，可以进行可选的定性分析。如果未选择该期权，或者申报单位的公允价值很可能低于其账面金额，则将进行商誉减值测试，以确定潜在的商誉减值并衡量减值损失。
商誉减值评估将相应申报单位的公允价值与其账面金额（包括商誉）进行比较。对相应申报单位公允价值的估算基于截至评估之日可用的最佳信息，其中主要包括某些因素，包括我们对经营业绩、业务计划、收入预测、预期的未来现金流和市场数据的假设。如果申报单位的估计公允价值低于账面金额，则在申报单位的账面价值超过公允价值的范围内记录商誉减值。
截至2023年10月1日，我们完成了对杰斐逊码头报告单位的定量分析。我们使用收益法，特别是贴现现金流分析来估算杰斐逊码头的公允价值。这种分析要求我们对预测的收入增长率、息税折旧摊销前利润率、资本支出和贴现率做出重要的假设和估计。所使用的估计值和假设如果是未来业绩的指标，则考虑历史业绩，并且与确定报告单位未来盈利计划时使用的假设一致。
关于我们的减值分析，尽管我们认为公允价值的估计是合理的，但某些估值投入的确定取决于管理层的判断。这些输入的变化，包括我们无法控制的事件造成的变化，可能会对减值审查的结果产生重大影响。如果未来对预测的现金流或其他关键投入进行负面修正，则报告单位的估计公允价值可能会受到不利影响，从而可能导致未来的减值，从而对我们的经营业绩产生重大影响。杰斐逊码头举报单位有一个
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截至2023年10月1日，估计公允价值超过其账面价值超过10％但低于20％。杰斐逊码头报告部门的预测收入取决于当前和预期的未来重质和轻质原油及成品油储存和吞吐量合同的产量增加、向墨西哥扩大成品油分销量、扩大产量和与可持续燃料相关的合同的执行以及未来油价差的变动。截至 2023 年 10 月 1 日，大约 620 万桶储量投入运营。我们在2023年商誉减值分析中的贴现率为10.3％，假设的终端增长率为2.5％。如果由于无法采购合同或扩大交易量，我们的策略从计划产能向下变化，则申报单位的公允价值将受到负面影响，从而可能导致减值。博蒙特/亚瑟港地区炼油厂的扩建以及美国和加拿大原油和天然气产量的增长，预计将导致美国墨西哥湾沿岸的储存需求增加。尽管我们对原油价格波动的直接影响不大，但影响长期炼油计划产量的原油定价变化可能会影响杰斐逊码头的运营。
我们预计，杰斐逊码头报告部门在未来几年将继续创造正的调整后息税折旧摊销前利润。进一步延迟执行预期合同或实现我们的预计交易量可能会对申报单位的公允价值产生不利影响。
截至2023年12月31日的年度没有商誉减值。
最近的会计公告
公司审查了最近发布的会计公告，得出的结论是，此类声明要么不适用于公司，要么预计将来的采用不会对合并财务报表产生重大影响。
第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露
市场风险指利率和外汇汇率波动引起的金融工具价值变动的风险。这些因素的变化可能会导致我们的经营业绩和现金流波动。我们面临下述市场风险。
利率风险
利率风险是由于利率水平的变化和不同利率之间的利差而造成的损失风险。利率风险对许多因素高度敏感，包括美国政府的货币和税收政策、全球经济因素和其他我们无法控制的因素。我们容易受到利率水平的变化以及利率之间关系或利差变化的影响。我们的主要利率敞口与我们的定期贷款安排有关。
被视为 “基准” 的指数是最近的国家、国际和其他监管指导和改革提案的主题。我们正在监测相关的改革提案并评估相关风险；但是，无法预测任何事态发展的影响，未来任何监管、改革或改变基准指数管理方式的举措都可能对与浮动利率指数挂钩的金融工具的应付和应收利率、市场价值和市场流动性造成不利影响。
我们的一些借款协议要求根据可变利率指数进行付款，例如担保隔夜融资利率（“SOFR”）。因此，如果我们的借贷成本不固定，利率的提高可能会增加债务成本，从而减少我们的净收入，而租金或租赁产生的现金流却不会相应增加。我们可以选择通过使用利率衍生品（利率互换和上限）来管理我们的利率变动风险。
以下关于利率变动潜在影响的讨论基于敏感度分析，该分析模拟了假设的利率变动对我们财务状况和经营业绩的影响。尽管我们认为敏感度分析提供了美国证券交易委员会规章制度所允许的最有意义的分析，但它受到多个因素的限制，包括必须基于单一时间点进行分析，以及无法包括通常由模拟的市场变化所产生的极其复杂的市场反应。尽管以下利率变动敏感度分析结果作为基准的用途可能有限，但不应将其视为预测。该前瞻性披露本质上也是选择性的，仅涉及利息支出对我们金融工具的潜在影响。它也不包括可能因利率变化而影响我们业务的各种其他潜在因素。
截至2024年3月31日，假设我们不对冲与未偿浮动利率债务相关的利率波动风险，假设我们的可变借款利率上升/下降100个基点将导致未来12个月的利息支出增加约40万美元或减少约40万美元。
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第 4 项。控制和程序
披露控制和程序
截至本报告所涉期末，在包括首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督和参与下，对我们的披露控制和程序（定义见1934年《证券交易法》（“交易法”）第13a-15（e）条）的有效性进行了评估。根据对截至2024年3月31日的披露控制和程序的评估，以及由于我们在2024年3月27日向美国证券交易委员会提交的截至2023年12月31日止年度的10-K表年度报告中包含的管理层财务报告内部控制报告中所述的财务报告内部控制存在重大缺陷， 我们的首席执行官兼首席财务官得出结论，截至该日，我们的披露控制和程序尚未生效。
财务报告的内部控制
在最近一个财季中，除了与我们的财务报告内部控制（定义见《交易法》第13a-15（f）条）相关的某些补救措施外，没有发生对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。在截至2024年3月31日的三个月中，我们没有对补救计划进行任何可能重大影响或合理可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的重大变化。有关我们的 “补救计划” 的更多信息，请参阅我们于2024年3月27日向美国证券交易委员会提交的截至2023年12月31日止年度的10-K表年度报告的第9A项。
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第二部分——其他信息
第 1 项。法律诉讼
在正常业务过程中，我们正在并可能参与法律诉讼，包括但不限于监管调查和查询。尽管我们无法确定地预测任何诉讼、监管调查或调查的最终结果，但管理层认为，我们预计我们当前和任何威胁的法律诉讼不会对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。但是，鉴于此类诉讼固有的不可预测性，未来的不利结果可能会对我们的财务业绩产生重大不利影响。
第 1A 项。风险因素
在评估我们和我们的普通股时，您应仔细考虑本10-Q表格中的以下风险和其他信息。以下任何风险，以及我们目前不知道或我们目前认为不重要的其他风险和不确定性，都可能对我们的经营业绩或财务状况产生重大不利影响。风险因素通常分为以下几类：与我们的业务相关的风险、与我们的资本结构相关的风险、与经理人相关的风险、与分拆相关的风险以及与普通股相关的风险。但是，这些类别确实重叠，不应被视为排他性的。
与我们的业务相关的风险
作为一家独立公司，我们的运营历史有限，可能无法成功实施我们的业务战略，无法创造足够的收入来向股东进行或维持分配，也无法兑现我们的合同承诺。
我们作为独立公司运营的经验有限，无法向您保证我们将能够成功运营我们的业务或实施本报告中所述的运营政策和战略。我们在未来交易中支付的时间、条款、价格和对价形式可能与先前的交易有很大不同。
作为一家新独立的上市公司，无法保证我们能够产生足够的回报来支付运营费用，向股东进行或维持分配，或根本无法保证任何分配，也无法兑现我们的合同承诺。我们的经营业绩、向股东进行或维持分配或履行合同承诺的能力取决于多个因素，包括收购有吸引力的资产的机会、利率的水平和波动性、充足的短期和长期融资的可得性、金融市场和经济状况。
本报告中包含的历史财务信息可能无法表明我们作为一家独立公司将取得的业绩，也不是衡量我们未来业绩或业绩的可靠指标。
在本报告所包含的财务信息中列出的整个历史时期，我们并未作为一家独立的独立公司运营。在此期间，本报告中包含的财务信息来自FTAI的历史财务报表。因此，本报告中的财务信息不一定反映如果我们在从FTAI分拆出来之前是一家独立的独立上市公司，我们的财务状况、经营业绩或现金流会如何。这主要是由以下因素造成的：
•本报告中的财务业绩并未反映我们作为上市公司将承担的所有费用；
•作为FTAI全公司现金管理政策的一部分，在分拆之前，我们的资产的营运资金要求和一般公司用途的资本已得到满足。FTAI不要求也不打算向我们提供资金来为我们的营运资金或其他现金需求提供资金，因此我们可能需要通过公开发行或私募债务或股权证券、战略关系或其他安排从银行获得额外融资；以及
•由于作为一家独立的上市公司运营，我们的成本结构、管理、融资和业务运营将大不相同。这些变化导致成本增加，包括但不限于向我们的经理支付的费用、法律、会计、合规和其他与在纳斯达克交易股票的上市公司相关的成本。
与宏观经济状况相关的不确定性可能会减少对我们资产的需求，限制我们获得额外资本为新投资融资或为现有债务再融资的能力，或产生其他不可预见的负面影响。
从历史上看，美国和国外总体经济状况的不确定性和负面趋势，包括信贷市场的大幅紧缩和大宗商品价格的波动，给基础设施行业的所有者和运营商造成了困难的运营环境。许多因素，包括我们无法控制的因素，可能会影响我们的经营业绩或财务状况。几年来，在全球资本市场发生不利变化之后，世界经历了经济状况疲软和波动。石油和天然气市场的波动会给这些大宗商品的价格带来巨大的向上或向下压力，并可能影响对石油和天然气生产、炼油和运输所用资产的需求。过去，油价的大幅下跌导致全球生产和运输预算降低。这些条件导致信贷市场大幅收缩、去杠杆化和流动性减少。许多政府有
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已实施或正在考虑实施各种各样的政府行动或新的金融市场法规。此外，对资本可用性的限制、较高的融资支出资本成本或保持流动性的愿望，可能导致我们当前或潜在的客户削减未来的资本预算和支出。
我们经营的行业经历了供过于求的时期，在此期间资产价值下降，尤其是在最近的经济低迷时期，未来的任何供过于求都可能对我们的经营业绩和现金流产生重大不利影响。
特定资产的供过于求可能会压低我们的资产价值并导致我们的资产利用率下降，而我们经营的行业经历了供过于求的时期，在此期间，资产价值下降，尤其是在最近的经济低迷时期。可能导致这种供过于求的因素包括但不限于：
•对我们购买的资产类型的总体需求；
•总体宏观经济状况，包括我们的资产可能提供的大宗商品的市场价格；
•地缘政治事件，包括战争、长期武装冲突和恐怖主义行为；
•传染病和自然灾害的爆发；
•政府监管；
•利率；
•信贷的可用性；
•我们经营所在行业的公司的重组和破产，包括我们的客户；
•制造商的生产水平和技术创新；
•制造商合并或退出该行业或停止生产某些资产类型；
•我们拥有的资产的报废和过时；
•由于我们的客户的出售或合并，市场上资产的供应水平增加；以及
•将以前未使用或休眠的资产重新引入我们经营的行业。
这些因素和其他相关因素通常是我们无法控制的，可能导致我们收购的各类资产持续供过于求或增加，或者降低资产利用率，这两种情况都可能对我们的经营业绩和现金流产生重大不利影响。
无法保证实现任何目标回报。
我们的资产目标回报仅是目标，不是对未来利润的预测。我们根据经理对资产回报率的适当预期的评估，以及我们的经理通过积极管理提高这些资产产生的回报的能力，来制定目标回报。无法保证这些评估和预期会得到实现，未能实现任何或全部评估和预期可能会对我们实现任何或全部资产的目标回报的能力产生重大不利影响。
此外，我们的目标回报基于对许多其他因素的估计和假设，包括但不限于持有期限、不存在影响特定投资的重大不利事件（可能包括但不限于自然灾害、恐怖主义、社会动乱或内乱）、总体和地方经济和市场状况、法律、税收、监管或政府政策的变化以及基础设施投资政治方针的变化，无论是总体上还是我们所在的特定国家可以投资或寻求投资。其中许多因素以及本报告其他地方描述的其他风险是我们无法控制的，都可能对我们实现资产目标回报的能力产生不利影响。此外，目标回报是特定资产而不是我们产生的回报的目标。尽管个人资产表现不佳，包括但不限于我们或我们的运营子公司应缴的税款和费用，包括应付给经理的费用和激励分配，许多因素都可能阻碍我们实现类似的回报。
无法保证我们的任何资产产生的回报将达到我们的目标回报率或任何其他回报水平，也无法保证我们将实现或成功实现资产收购目标，而未能实现任何资产的目标回报率都可能对我们的业务、前景、财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。此外，即使个别资产产生的回报达到目标回报，也无法保证其他现有或未来资产产生的回报会达到目标回报，而且不应将我们现有投资组合中资产的历史表现视为任何资产未来业绩的指标。
合同违约可能会减少收入，增加存储、定位、收款、回收和设备丢失费用，从而对我们的业务、前景、财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。
我们业务的成功在很大程度上取决于我们所参与领域的运营商的成功。来自我们资产的现金流受到我们收取薪酬和其他应支付金额的能力的重大影响
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来自我们签订合同安排的客户的此类资产。此类资产使用安排的固有性质是我们可能无法收到或可能延迟兑现此类款项的风险。虽然我们的目标是与信誉良好的交易对手签订合同，但无法保证这些交易对手会在合同安排期限内履行其义务。此外，当交易对手违约时，我们可能无法收回所有资产，我们追回的资产可能会以损坏状态退回，或者退回我们无法有效使用或出售这些资产的地方。
如果我们高度集中收购特定类型的资产，或将投资集中在特定领域，我们的业务、前景、财务状况、经营业绩和现金流可能会受到市场需求变化或该资产或行业特有问题的不利影响。
如果我们高度集中收购特定资产，或将投资集中在特定行业，我们的业务和财务业绩可能会受到特定行业或特定资产因素的不利影响。此外，由于分拆交易，我们的资产集中在基础设施上，我们对FTAI的航空资产没有任何利益，这限制了我们投资组合的多样性。我们资产价值和利率的任何下降都可能对我们的业务、前景、财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。
我们可能无法产生足够的现金或产生足够的自由现金流来为我们的运营提供资金或偿还债务。
我们按要求偿还债务的能力取决于我们未来产生现金流的能力。这种能力在一定程度上受我们无法控制的总体经济、金融、竞争、立法、监管和其他因素的影响。如果我们没有产生足够的自由现金流来履行我们的债务义务，包括利息支付和到期时支付本金，我们可能不得不采取替代融资计划，例如对债务进行再融资或重组、出售资产、减少或推迟资本投资或寻求筹集额外资本。我们无法保证任何再融资是可能的，无法保证可以出售任何资产，也无法保证出售这些资产的及时性和所得收益的金额，如果有的话，可以以可接受的条件获得额外融资，也无法保证根据我们当时有效的各种债务工具的条款将允许额外融资。此外，我们的再融资能力将取决于金融和信贷市场的状况。我们无法产生足够的自由现金流来偿还债务，也无法按商业上合理的条件或及时地为债务再融资，这将对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大影响。
我们在竞争激烈的市场中运营。
收购基础设施资产的业务竞争非常激烈。市场对机会的竞争包括传统的基础设施公司、商业和投资银行，以及越来越多的非传统参与者，例如对冲基金、私募股权基金和其他私人投资者，包括与堡垒相关的实体。其中一些竞争对手可能获得更多的资本和/或资金，这些资本可能投入更长的时间或回报门槛可能与我们不同，因此这些竞争对手可能具有我们无法分享的某些优势。此外，竞争对手可能已经产生或将来可能会产生杠杆作用，以比我们更优惠的水平或条件为其债务投资融资。激烈的投资机会竞争可能会减少我们的此类机会，因为其中某些竞争对手已经建立并正在建立针对我们打算购买的相同类型资产的投资工具。
此外，我们的一些竞争对手可能比我们拥有更长的运营历史、更多的财务资源和更低的资本成本，因此，他们可能能够在我们的一个或多个目标市场中更有效地竞争。我们可能并不总是能够成功地与竞争对手竞争，竞争压力或其他因素也可能导致激烈的价格竞争，尤其是在行业低迷时期，这可能会对我们的业务、前景、财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。
我们的资产价值可能会因各种因素而波动。
我们资产的公允市场价值可能会减少或增加，这取决于多种因素，包括影响目标市场的总体经济和市场状况、资产的类型和年龄、资产的供求、竞争、新的政府或其他法规以及技术进步，所有这些都可能影响我们的盈利能力以及我们开发、运营或出售此类资产的能力。此外，我们的资产会随着年龄的增长而贬值，并可能产生较低的收入和现金流。我们必须能够用新资产取代这些陈旧、折旧的资产，否则我们维持或增加收入和现金流的能力就会下降。此外，如果我们以低于资产负债表上资产折旧账面价值的价格处置资产，或者如果我们确定资产价值已减值，我们将在合并运营报表中确认相关费用，此类费用可能是重大费用.
我们可能会收购运营企业，包括运营尚未完全成熟和稳定的企业。这些企业可能面临重大的运营和发展风险，包括竞争加剧、成本超支和延误以及难以获得批准或融资。这些因素可能会对我们的业务、财务状况、流动性和经营业绩产生重大影响。
我们在分拆中获得了运营业务，并将来可能会收购这些业务，包括运营尚未完全成熟和稳定的企业（包括但不限于我们在铁路、杰斐逊码头、Repauno、电力和天然气以及可持续发展和能源转型领域的业务）。尽管我们的经理在这些公司的建设和运营方面拥有丰富的经验，但我们仍然面临运营业务的重大风险和突发事件，而且
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如果此类企业的运营尚未完全成熟和稳定, 则风险更大。可能影响我们运营业务的关键因素包括但不限于：
•来自市场参与者的竞争；
•总体经济和/或行业趋势，包括我们运营业务提供的产品或服务的定价；
•政府机构和第三方签发和/或继续提供建设和经营此类企业所需的必要许可证、执照、批准和协议；
•开发项目的设计或施工中的变化或缺陷；
•不可预见的工程、环境或地质问题；
•由于燃料、电力、材料和供应的成本和可用性的变化，施工和运营成本可能增加；
•熟练劳动力和设备的可用性和成本；
•我们有能力与承包商签订更多令人满意的协议，并与这些承包商保持良好关系，以便在我们预期的成本参数和时间范围内建造开发项目，以及这些承包商履行合同义务和保持信誉的能力；
•保险未涵盖的伤害或意外伤害损失的潜在责任；
•可能拖延或阻止发展活动的非政府组织、环保团体、地方或其他团体的潜在反对；
•当地和经济状况；
•最近的地缘政治事件；
•法律要求的变化；以及
•不可抗力事件，包括灾难和恶劣天气状况。
这些因素中的任何一个都可能对我们的业务、财务状况、流动性和经营业绩产生重大影响。
我们对合资企业或合作伙伴关系的使用，以及我们的经理对某些职能的外包，可能会带来不可预见的障碍或成本。
我们在分拆中获得了某些资产的权益，并将来可能会通过共同拥有的收购工具、合资企业或其他结构与第三方合作伙伴或共同投资者合作收购某些资产的权益。在这些共同投资情况下，我们控制此类资产管理的能力取决于与此类合作伙伴的联合安排的性质和条款以及我们在该资产中的相对所有权，每项协议都将在投资时通过谈判确定，并由我们的经理酌情决定。根据我们的经理对特定资产的相对风险和回报的看法，我们的经理可能会选择收购那些对我们来说相对较少或根本没有运营和/或管理控制权的结构中的权益。此类安排存在全资资产所不存在的风险，例如共同投资者破产、发展与我们在资产方面的利益和目标相冲突的商业利益或目标的可能性，所有这些都可能对我们的业务、前景、财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。
此外，我们的经理希望聘请第三方承包商来提供与我们的资产运营相关的服务和职能。这些职能可能包括账单、收款、追回和资产监控。由于我们和我们的经理不直接控制这些第三方，因此无法保证他们提供的服务将达到与我们的期望相称的水平，或者根本无法保证。任何此类第三方承包商未能按照我们的预期履行业绩都可能对我们的业务、前景、财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。
我们面临资产过时的风险和成本。
技术和其他方面的改进使我们面临某些资产可能在技术或商业上过时的风险。如果我们无法获得新技术或无法实施新技术，我们可能会处于竞争劣势。例如，随着我们服务的货运市场的持续发展和效率的提高，某些机车或轨道车辆的使用可能会下降，转而使用其他更经济的运输方式。如果我们在业务领域中使用的技术被取代，或者更换机车或轨道车辆的成本昂贵且需要额外的资金，那么我们的运营所需的资产和设备的可用性可能会大幅增加。这些风险中的任何一种都可能对我们以优惠条件出售资产的能力产生不利影响，这可能会对我们的经营业绩和增长前景产生重大不利影响。
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北美铁路行业是一个受到严格监管的行业，遵守现有或未来法律、法规和其他要求的成本或违规责任的增加可能会大大增加我们的经商运营成本，从而对我们的盈利能力产生不利影响。
铁路部门受广泛的法律、法规和其他要求的约束，包括但不限于与环境、安全、费率和收费、服务义务、就业、劳动、移民、最低工资和加班费、医疗保健和福利、工作条件、公共无障碍和其他要求有关的法律、法规和其他要求。这些法律和法规由美国联邦机构执行，包括美国环境保护署（“美国环保局”）、美国交通部（“DOT”）、《职业安全与健康法》（“OSHA”）、美国联邦铁路管理局（“FRA”）、美国地面运输委员会（“STB”），以及许多其他州、省、地方和联邦机构。持续遵守或违反这些法律、法规和其他要求可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
我们认为，我们的铁路运营在很大程度上符合适用的法律法规。但是，这些法律法规及其解释或执行会经常发生变化，监管机构的解释也各不相同，我们无法预测遵守这些法律法规的持续成本或这些法律法规对我们运营的未来影响。此外，我们不时受到各监管机构的检查和调查。违反环境或其他法律、法规和许可证的行为可能会导致实施重大的行政、民事和刑事处罚、禁令和施工禁令或延误。
美国国会或加拿大议会通过的立法或联邦机构发布的新法规可能会严重影响我们业务的收入、成本和盈利能力。例如，最近提出的法案，例如 “2020年铁路托运人公平法”，或者STB正在考虑的竞争准入提案，如果获得通过，可能会增加政府对铁路定价、服务和运营的参与，并显著改变铁路行业的联邦监管框架。正在考虑的几项变更可能会对公司确定铁路服务价格、满足服务标准的能力产生重大的负面影响，并可能迫使减少资本支出。施加价格限制或影响轨到轨竞争的法规可能会对公司的盈利能力产生不利影响。
根据美国联邦、州、省和地方的各种环境要求，作为码头或其他设施的所有者或运营商，无论我们知道或应对此类污染的存在负责，我们都可能承担在现有地点或从现有地点清除或修复污染物的费用。未能及时报告和妥善修复污染可能会使我们对第三方承担责任，并可能对我们出售或出租财产或使用我们的财产作为抵押品借款的能力产生不利影响。此外，无论我们是否拥有或经营该场所，我们都可能承担修复我们运营中的危险物质进行处理或处置的第三方场所的费用。将来，我们可能会花费大量开支来调查或修复在我们可能收购的当前或以前的地点或地点尚未发现的污染物。
向环境排放与运营铁路资产相关的碳氢化合物或有害物质可能会使我们承担巨额费用，包括回收泄漏材料、恢复受影响自然资源、支付罚款和罚款的费用，以及员工、邻近土地所有者、政府当局和其他第三方提出的自然资源损害和索赔，包括人身伤害和财产损失的索赔。将来，我们可能会经历灾难性的突然或逐步释放到环境中，或者发现以前未被识别或未经评估的历史释放物。尽管我们的检查和测试计划旨在防止、发现和及时解决任何此类释放，但由于我们的资产将来向环境释放任何物质而产生的负债可能会对我们的业务产生重大影响。此类事件还可能使我们受到媒体和公众的监督，这可能会对我们的业务以及普通股的价值产生负面影响。
如果铁路服务中断，或者如果对轨道车辆设计或铁路原油运输采取更严格的法规，我们的业务可能会受到不利影响。
由于水力压裂和开采技术的其他改进，北美的原油和液态碳氢化合物的生产和运输量大幅增加，而且该产量与历史产量相比发生了地域变化。运量的增加和地理位置的变化导致管道拥堵加剧，通过铁路从加拿大和美国各地运输的原油也相应增加。魁北克、北达科他州和弗吉尼亚州以及最近在萨斯喀彻温省、西弗吉尼亚州和伊利诺伊州发生的涉及原油运输列车的备受瞩目的事故引起了人们对出轨以及与铁路运输原油相关的环境和安全风险以及轨道车辆设计产生的相关风险的担忧。在加拿大，危险产品的运输受到更严格的审查，这可能会影响我们的客户和我们的业务。
2015年5月，交通部发布了用于 “高危易燃列车”（即载有乙醇、原油和其他易燃液体等商品的列车）中使用的轨道油罐车的新生产标准和操作控制措施。加拿大也采用了类似的标准。新标准适用于2015年10月1日之后生产的所有汽车，现有的油罐车必须在未来三到八年内进行改装。适用的操作控制措施包括降低速度限制，以及运载这些物资的列车的最大长度。根据这些新标准，将需要对我们的油罐车进行改装，以免我们在将来选择运送某些易燃液体。虽然我们可以将其中一些成本转嫁给我们的客户，但可能有些费用我们无法转嫁给他们。我们将继续监控轨道车辆监管格局，并与轨道车辆供应商和其他行业利益相关者保持密切联系，以随时了解轨道车辆监管规则制定的最新情况。目前尚不清楚这些法规将如何影响铁路原油行业，任何此类影响都将取决于
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我们无法控制的因素的数量。例如，如果铁路原油的总量减少，或者如果我们无法获得足够数量的合规汽车来运输现有合同规定的容量，则我们的运营可能会受到负面影响。这可能会导致收入减少和其他后果。
通过其他联邦、州、省或地方法律或法规，包括铁路行业对轨道车辆设计或原油和液态碳氢化合物铁路运输活动采取的任何自愿措施，或当地社区限制或限制涉及原油的铁路交通的努力，可能会增加合规成本和减少对我们服务的需求，从而影响我们的业务，这可能会对我们的财务状况和现金流产生不利影响。此外，铁路运营的任何中断，包括由于轨道车辆短缺、天气相关问题、洪水、干旱、事故、机械故障、罢工、封锁或瓶颈造成的中断，都可能对客户的产品运输能力产生不利影响，从而可能影响我们的业务。
环境、社会和治理（“ESG”）以及与可持续发展相关的问题可能会对我们产生负面影响。
政府、投资者、客户、员工和其他利益相关者越来越关注企业的ESG实践和披露，这方面的期望正在迅速变化。我们已经宣布，并将来可能会宣布以可持续发展为重点的投资、合作伙伴关系和其他举措和目标。这些倡议、愿望、目标或目标反映了我们当前的计划和愿望，并不能保证我们能够实现这些计划和愿望。我们为实现和准确报告这些举措和目标所做的努力带来了许多运营、监管、声誉、财务、法律和其他风险，其中任何风险都可能产生重大的负面影响，包括对我们的声誉和股价。
此外，跟踪和报告ESG事项的标准相对较新，尚未统一，并且仍在不断发展。我们选择的旨在与各种自愿报告标准保持一致的披露框架可能会不时发生变化，并可能导致不同时期缺乏可比数据。此外，我们的流程和控制措施可能并不总是与识别、衡量和报告ESG指标的自愿标准保持一致，我们对报告标准的解释可能与其他标准不同，此类标准可能会随着时间的推移而发生变化，任何一种情况都可能导致我们的目标发生重大修订或报告在实现这些目标方面取得的进展。在这方面，由于形势的迅速变化，评估我们的ESG实践和披露的标准可能会发生变化，这可能会导致对我们的期望更高，并导致我们采取代价高昂的举措来满足此类新标准。对企业ESG举措的日益关注也可能导致调查和诉讼或相关威胁的增加。如果我们无法满足这样的新标准，投资者可能会得出结论，认为我们的ESG和可持续发展做法不充分。如果我们未能或被认为未能实现先前宣布的举措或目标，或者未能准确披露我们在这些举措或目标上的进展，我们的声誉、业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。
我们运输危险物品。
我们运输某些危险物质和其他物质，包括原油、乙醇和有毒吸入危险（“TIH”）材料，例如氯，这些材料在释放或燃烧时会带来一定的风险。此外，美国法律对铁路规定了共同的承运人义务，要求我们运输某些危险物质，无论风险或潜在损失风险如何。此外，如果发生与这些材料的铁路运输有关的灾难性事件，我们目前维持的部分或全部保险所收取的保险费或与之相关的自保金额可能会急剧增加，或者将来我们可能无法获得某些保险。在我们的网络、设施或客户设施上发生的涉及危险物质的释放或燃烧的铁路事故或其他事故或事故可能涉及巨大的人身伤害、财产损失、环境处罚和补救索赔，超出我们对这些风险的保险承保范围，这可能会对我们的经营业绩、财务状况和流动性产生重大不利影响。
我们可能会受到燃料和能源价格波动的影响。
能源价格的波动可能对各种项目产生重大影响，包括但不限于：经济；对运输服务的需求；与能源部门相关的业务，包括原油、天然气和煤炭的生产和加工；燃料价格；以及燃料附加费。特别是在我们的铁路业务中，燃料成本占我们支出的很大一部分。柴油价格和可用性可能会受到剧烈波动的影响，价格的大幅上涨可能会对我们的经营业绩产生重大不利影响。如果严重的燃料供应短缺是由减产、石油进口或国内石油生产中断、国内炼油厂生产中断、炼油厂或管道基础设施受损、政治动荡、战争、恐怖袭击或其他原因造成的，则柴油燃料可能不容易获得，可能受配给法规的约束。目前，我们收取燃油附加费和其他费率调整以抵消燃油价格，尽管根据燃油附加费计划的条款，我们的燃油成本回收可能会出现重大延迟。如果一类铁路改变燃油附加费政策，我们因燃油成本上涨而获得的补偿可能会减少，这可能会对我们的盈利能力产生负面影响；事实上，我们无法确定我们能否始终通过燃油附加费来缓解燃油成本的上涨或上涨，因为未来的市场状况或立法或监管活动可能会对我们征收燃油附加费或通过燃油附加费充分收回增加的燃料成本的能力产生不利影响。
国际、政治和经济因素、事件和状况，包括最近的地缘政治事件，可能会影响燃料价格和供应的波动。天气还会影响燃料供应并限制国内炼油能力。国内燃料供应严重短缺或中断可能会对我们的经营业绩、财务状况和流动性产生重大不利影响。此外，较低的燃料价格可能会对我们加工和运输的大宗商品产生负面影响，例如原油和石油产品，这可能会对我们的经营业绩、财务状况和流动性产生重大不利影响。
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由于我们在北美的很大一部分业务依赖一类铁路，因此，如果我们与这些航空公司的关系恶化，我们的经营业绩、财务状况和流动性可能会受到不利影响。
美国和加拿大的铁路行业由七家拥有强大市场控制和谈判杠杆作用的一类承运人主导。此外，传统上，一类航空公司也是我们的重要业务来源，在剥离支线时，他们可能会成为潜在收购候选人的未来来源。任何一类承运人决定停止某些货运或改道或改变现有业务关系，包括运营或关系变更，都可能对我们的经营业绩产生重大不利影响。任何此类决定的总体影响将取决于涉及哪家一类承运人、受影响的航线和货运以及任何变更的性质。
Transtar面临着来自其他铁路和其他运输提供商的竞争。
Transtar面临着来自其他铁路、汽车运输公司、船舶、驳船和管道的竞争。我们在由其他铁路和汽车承运人服务的某些走廊内运营。除了价格竞争外，我们还面临着来自汽车承运人和其他铁路的运输时间、质量和服务可靠性方面的竞争。在运输时间和服务及时性方面，汽车承运人尤其可能比铁路更具优势。但是，铁路比卡车的燃油效率高得多，这减少了运输货物对环境和公共基础设施的影响。此外，我们必须建造、收购和维护我们的铁路系统，而卡车、驳船和海事运营商则能够使用公共实体维护的公共通行权。以下任何一种也可能影响我们铁路服务的竞争力，这可能会对我们的经营业绩、财务状况和流动性产生重大不利影响：（i）改善或支出大幅提高这些替代交通方式（例如自动驾驶或更节油的卡车）的质量或降低成本；（ii）取消或大幅增加适用于汽车承运人的尺寸或重量限制的立法，或（iii）实施运营限制的立法或监管变革在铁路上，或者对部分或全部铁路交通的盈利能力产生不利影响。此外，未来铁路行业的任何整合都可能对我们的竞争环境产生重大影响。
我们的资产因我们无法控制的事件而受到计划外干扰，这些事件可能会干扰我们的业务并造成损失或损失，而保险可能无法充分承保。
基础设施项目的运营面临计划外中断，原因包括设备或工厂的故障或故障、老化的基础设施、员工失误或承包商或分包商的故障、延迟或增加设施停电后恢复服务成本的问题、设备条件或环境、安全或其他监管要求可能造成的限制、燃料供应或燃料运输减少或中断、劳资纠纷、信息实施或操作方面的困难系统、出轨、停电、管道或电力线路中断以及灾难性事件，例如飓风、气旋、地震、山体滑坡、洪水、爆炸、火灾或其他灾害。除其他外，任何设备或系统的故障或限制都可能减少销售，增加成本并影响满足监管服务指标、客户期望以及监管可靠性和安全要求的能力。过去，我们曾经历过工厂停电，这些停电中断了运营并对我们的收入产生了负面影响。我们无法向您保证，将来可能不会发生类似的事件。运营中断、供应中断和政府监督的加强可能会对这些资产的可用现金流产生不利影响。此外，修复或更换受损资产的费用可能相当可观。反复或长期中断可能会导致客户暂时或永久流失，因监管或合同不合规而导致重大诉讼或处罚，根据相关保险政策，此类事件造成的任何损失可能无法弥补。尽管我们认为我们有足够的保险来应对此类事件，但无法保证任何此类事件的发生不会对我们造成重大不利影响。
我们正在积极评估对其他基础设施领域资产和运营公司的潜在收购，这可能会给我们的业务带来额外的风险和不确定性，并带来意想不到的监管合规成本。
虽然我们现有的投资组合包括能源、港口和铁路领域的资产，但我们正在积极评估对其他基础设施领域的资产和运营公司的潜在收购，并计划灵活应对其他有吸引力的机会的出现。就我们在其他领域进行收购而言，我们将面临许多风险和不确定性，包括与所需的资本和其他资源投资以及与合并或整合运营和管理系统和控制措施相关的风险。进入某些业务领域可能会使我们受到新的法律和法规的约束，并可能导致诉讼和监管风险增加。许多类型的基础设施资产，包括某些铁路和海港资产，都需要遵守美国政府机构的注册要求，如果此类资产要在美国境外使用，则必须遵守外国政府的注册要求。不登记资产或注销此类登记，可能会导致巨额罚款、资产被迫清算和/或无法运营和（如果适用）租赁资产。为了遵守适用于任何此类新收购的法律法规，我们可能需要承担巨额费用。不遵守这些法律法规可能会导致我们承担巨额费用、罚款或罚款，或者要求在一段时间内停止使用资产，从而减少这些资产的收入。此外，如果我们在其他领域的收购导致收入不足或造成投资损失，或者如果我们无法有效地管理扩大的业务，我们的经营业绩将受到不利影响，我们的声誉和业务可能会受到损害。
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我们的债务协议中的限制性契约和A系列可赎回优先股的指定证书可能会对我们产生不利影响。
管理我们未偿债务的文书包含某些限制性契约，我们的A系列可赎回优先股的指定证书和管理2027年票据的契约都包含某些限制性契约，这些契约限制了我们从事可能符合我们长期最大利益的活动的能力。例如，这些契约严重限制了我们和我们的某些子公司的以下能力：
•承担债务；
•发行公司排名的股权 pari passu优先于A系列可赎回优先股，或优先考虑A系列可赎回优先股；
•发行本公司任何子公司的股权；
•以不利于A系列可赎回优先股持有人的方式修改或废除公司注册证书或章程；
•支付股息或进行其他分配；
•回购或赎回股本或次级债务并进行投资；
•创建留置权；
•产生影响公司及其某些子公司的股息或其他付款限制；
•转让或出售资产，包括子公司的股本；
•与其他实体合并或合并或转让公司的全部或几乎所有资产；
•采取行动，使公司不再被视为美国税收目的的国内C公司；
•在不同时赎回我们的A系列可赎回优先股股份的情况下完成控制权的变更；
•修改、终止或允许转让或分包管理协议下的任何权利或义务，以改变 (i) 任何重大方面的服务范围，(ii) 与管理协议相关的薪酬、费用支付或其他经济条款，或 (iii) 管理协议明确要求独立董事批准的事项范围（该术语在管理协议中定义）；
•从事某些公司间交易；
•从事某些违禁的商业活动；以及
•与关联公司进行交易。
尽管这些契约受许多重要的例外和条件的约束，但此类限制性契约可能会影响我们经营业务的能力，并可能限制我们利用潜在商机的能力。我们无法控制的事件可能会影响我们遵守这些盟约的能力。如果发生违约事件，我们无法向您保证我们有足够的资产来偿还所有债务。
此外，某些其他债务工具（包括2020年系列债券、2021年系列债券、EB-5贷款协议和Transtar Revolver）包括限制性契约，这些契约可能会严重限制我们偿还其他债务的能力或要求我们达到并保持对特定财务比率的合规性。请参阅2022年7月15日通过8-K表格向美国证券交易委员会提交的信息声明中的 “债务描述”。
恐怖袭击或其他敌对行动可能会对我们的运营和盈利能力产生负面影响，并可能使我们面临责任和声誉损失。
恐怖袭击可能会对我们的运营产生负面影响。此类袭击加剧了美国和其他地方的经济不稳定，进一步的恐怖主义、暴力或战争行为，包括最近的地缘政治事件，同样可能影响世界贸易以及我们和客户经营的行业。此外，恐怖袭击或敌对行动可能会直接影响我们的火车和集装箱的行驶地点或我们的物理设施或我们的客户的物理设施。此外，我们的资产也有可能参与恐怖袭击或其他敌对行动。任何恐怖袭击或敌对行动的后果都是不可预测的，我们可能无法预见可能对我们的行动产生重大不利影响的事件。
我们无法获得足够的资本将限制我们扩大投资组合和增加收入的能力。
我们的业务是资本密集型的，我们已经使用并将继续使用杠杆来为我们的运营融资。因此，我们成功执行业务战略和维持运营的能力取决于债务和股权资本的可用性和成本。此外，我们以资产为抵押借款的能力在一定程度上取决于此类资产的评估价值。如果此类资产的评估价值下降，我们可能需要减少债务安排下的未偿还本金，否则将无法获得新的借款。
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我们无法保证我们需要的资金将以优惠条件提供给我们，甚至根本无法保证。我们无法获得足够的资本，也无法续订或扩大我们的信贷额度，可能会导致融资成本增加，并将限制我们的能力：
•满足我们现有和未来债务安排的条款和到期日；
•购买新资产或为现有资产再融资；
•为我们的营运资金需求提供资金并保持足够的流动性；以及
•为其他增长计划提供资金。
此外，根据1940年《投资公司法》（“投资公司法”），我们和我们的任何子公司都无需注册为投资公司，我们开展业务。因此，我们可能无法获得某些形式的融资，例如融资租赁。请参阅 “——如果我们被视为《投资公司法》规定的投资公司，则可能会对我们的业务、前景、财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。”
各种环境法规的影响可能会对我们经营的行业产生负面影响，这可能会对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。
我们受与环境保护相关的联邦、州和地方法律法规的约束，包括那些管理污染物向空气和水的排放、危险物质和废物的管理和处置、受污染场地的清理以及噪音和排放水平以及温室气体排放的法律和法规。根据美国的一些环境法，资产的所有者或经营者可能会承担严格的责任，这可能会使我们对环境和自然资源的损害承担责任，无论我们的疏忽或过失如何。此外，我们经营所在行业的环境标准或法规的变化可能会限制我们收购资产的经济寿命或降低其价值，还需要我们进行大量额外投资以保持合规性，这将对我们的经营业绩和财务状况产生负面影响。此外，联邦、州和地方各级正在颁布或考虑颁布各种与温室气体排放和气候变化有关的新立法。尽管历来缺乏连贯的气候变化立法，但随着对气候变化的担忧不断增加，预计在温室气体排放控制、排放披露要求和建筑法规或其他强加能效标准的基础设施要求等领域将继续制定进一步的立法和法规。旨在减轻或减少温室气体排放或预计的气候变化影响的政府法规、标准或法规可能会导致禁止或严格限制某些地区的基础设施发展，增加能源和运输成本，增加合规费用和其他财务义务，以满足我们可能无法完全恢复的许可或开发要求（由于市场条件或其他因素），任何情况都可能导致利润减少并对我们的经营业绩产生不利影响。虽然我们通常维持责任保险的承保范围，但保险承保范围受巨额免赔额、最大承保范围限制和重大例外情况的限制，可能不足或无法抵御任何或全部责任，此类赔偿可能无法覆盖或不足以保护我们免受环境损害造成的损失。此外，我们经营所在行业的环境标准或法规的变化可能会限制我们收购资产的经济寿命或降低其价值，还需要我们进行大量额外投资以保持合规性，这将对我们的现金流和经营业绩产生负面影响。
我们的Repauno场地和Long Ridge物业受环境法律和法规的约束，这可能会使我们面临巨大的成本和负债。
将Repauno出售给FTAI（“Repauno卖方”）与历史工业运营相关的前所有者正在对我们的Repauno场地进行持续的环境调查和补救。Repauno卖方负责完成这项工作，我们受益于相关的赔偿和保险政策。如果Repauno卖方未能履行其调查和补救措施，或者赔偿义务和相关保险（受限额和条件约束）未能支付我们的费用，我们可能会蒙受损失。在正在调查和补救的地区进行房产的重建必须等待州环境署确认无需进一步调查或补救后才能在该物业的此类区域进行重建活动。因此，Repauno卖方在物业区域完成环境工作或获得相关批准方面的任何延误都可能延迟我们的重建活动。此外，一旦获得许可和批准，可能会受到诉讼，项目可能会在诉讼中延迟或撤销或修改批准。如果延迟获得任何必要的监管批准，可能会推迟项目并导致我们产生成本。
在FTAI收购Long Ridge方面，出售该物业的前所有者（“Long Ridge卖方”）有义务在收盘后进行某些拆除活动，拆除特定的容器、设备和结构，并进行与之相关的调查、拆除、清理和净化。Long Ridge卖方负责与长岭内外的历史工业运营相关的持续环境整治。此外，Long Ridge毗邻前Ormet公司超级基金场地（“Ormet场地”），该场地由长岭卖方拥有和运营。根据美国环保局的命令，Long Ridge卖方有义务抽取受我们场地下邻近Ormet场地影响的地下水，将其排放到俄亥俄河，并每年监测地下水。Long Ridge还受与邻近的Ormet场地相关的环境契约的约束，该契约除其他外，限制使用我们场地下的地下水，并要求在长岭上进行可能干扰地下水监测或抽水的活动必须获得美国环保局的同意。根据合同，Long Ridge卖方有义务履行其对Long Ridge的监管义务，我们受益于相关的赔偿和保险单。如果 Long Ridge 卖方未能完成拆除、拆除、调查，
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补救、监督或赔偿义务，如果受限额和条件约束的相关保险未能支付我们的费用，我们可能会蒙受损失。根据俄亥俄州环保局的命令，在那些正在进行调查和补救的地区的房产重建必须等待州环境署确认无需进一步调查或补救后，才能在该物业的该区域进行重建活动。因此，Long Ridge卖方延迟完成环境工作或收到俄亥俄州环保局或美国环保局的相关批准或同意都可能延迟我们的重建活动。
此外，Long Ridge的一部分最近被重新开发为联合循环燃气发电设施，其他部分将来可能会重新开发。尽管我们尚未确定对土壤或地下水的重大影响，可以合理地预期这些影响会阻止或推迟进一步的重建项目，但可能会遇到需要特殊处理和/或导致这些项目延误的受影响材料。任何其他项目都可能需要获得联邦、州和地方环境机构的环境许可和批准。一旦获得许可和批准，可能会受到诉讼，项目可能会在诉讼中延迟或撤销或修改批准。如果延迟获得任何必要的监管批准，可能会推迟项目并导致我们产生成本。
此外，可能会实施新的、更严格的环境法律、法规或执法政策，包括为应对气候变化而实施的政策，这会大大增加我们的合规成本，或者要求我们采取更昂贵的操作方法。如果我们无法及时将Repauno或Long Ridge转变为工业和能源开发中心，它们的未来前景可能会受到重大不利影响，这可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。
杰斐逊码头和铁路业务的客户高度集中，有限数量的客户占我们收入的很大一部分。
在截至的三个月中，我们的收入分别约占总收入的51％和48％ 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 3 月 31 日来自铁路领域的一位客户。此外，在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，我们分别从杰斐逊码头的一位客户那里获得了总收入的14％和12％。截至2024年3月31日，杰斐逊码头和铁路段内两个客户的应收账款占净应收账款总额的54％。截至2023年12月31日，杰斐逊码头和铁路段内三个客户的应收账款占应收账款总额净额的56％。
每当总收入的很大一部分集中在有限数量的客户身上时，就会存在固有的风险。我们无法预测这些客户对我们服务的未来需求水平，也无法预测最终用户市场对这些客户产品和服务的未来需求。此外，这些客户的收入可能会根据项目的开始和完成而不时波动，其时间可能会受到市场状况或其他因素的影响，其中一些因素可能超出我们的控制范围。如果这些客户中的任何一个由于市场、经济或竞争条件而出现销售下降或延迟，或者经历了物资管理或所有权变更，我们可能会被迫降低服务收取的价格，否则我们可能会失去主要客户。任何此类事态发展都可能对我们的利润率和财务状况产生不利影响，并将对我们的收入和经营业绩和/或普通股的交易价格产生负面影响。
绕过我们的信息技术（“IT”）安全系统或第三方提供商的IT安全系统的网络攻击导致IT安全漏洞或网络安全事件，可能会导致我们的IT系统中断和业务信息丢失，这可能会阻碍我们有效开展业务的能力，并可能导致收入损失和额外成本。
我们的部分业务依赖于我们的 IT 系统和第三方提供商的 IT 系统的安全运行来管理、处理、存储和传输信息。我们的数据和系统不时遇到网络安全威胁，包括恶意软件和计算机病毒攻击。绕过我们的IT安全系统或第三方提供商的IT安全系统，导致IT安全漏洞或网络安全事件的网络攻击可能会对我们的日常运营产生不利影响，并导致敏感信息丢失，包括我们自己的专有信息以及客户、供应商和员工的专有信息。此类损失可能会损害我们的声誉，并导致竞争劣势、诉讼、监管执法行动、收入损失、额外成本和负债。尽管我们投入了大量资源来维持足够的网络安全水平，但我们的资源和技术复杂性可能不足以防止所有类型的网络攻击或事件.
我们已经发现我们的财务报告内部控制存在重大缺陷。如果我们未能妥善纠正这一重大缺陷，或者如果我们无法建立和维持有效的财务报告内部控制体系，则财务报表中可能会出现重大误报，我们可能无法及时准确报告财务业绩，这可能会对投资者对我们、我们的业务、经营业绩和财务状况以及普通股交易价格的信心产生不利影响。
如第 9A 项所进一步描述。在截至2023年12月31日止年度的10-K表年度报告的控制和程序中，我们发现财务报告的内部控制存在重大缺陷，这与公司审查截至2023年10月1日的商誉减值测试分析中使用的与杰斐逊码头报告单位相关的现金流预测和其他关键假设不及时或不够详细。
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重大缺陷是指对财务报告的内部控制存在缺陷或缺陷的组合，因此很可能无法防止、发现和及时纠正我们年度或中期财务报表的重大错报。
有效的内部控制是我们提供可靠的财务报告和防止欺诈的必要条件。我们将继续评估和实施补救实质性弱点的措施。这些补救措施可能既耗时又昂贵，而且无法保证这些举措最终会产生预期的效果。在控制措施运作足够长的时间以及管理层通过测试这些控制措施有效运作得出结论之前，我们对财务报告内部控制的重大缺陷不会被视为已得到补救。如果我们未能成功纠正重大缺陷，或者将来出现其他重大缺陷或其他缺陷，我们可能无法准确报告我们的财务业绩，这可能会导致我们的财务业绩被严重误报，需要重报。在这种情况下，除了某些协议中适用的证券交易所上市要求和要求外，我们可能无法保持对证券法关于及时提交定期报告的要求的遵守情况，这可能会对投资者对我们、我们的业务、经营业绩和财务状况以及我们普通股的交易价格的信心产生不利影响。此外，这种实质性弱点还可能加剧本 “风险因素” 部分中描述的其他风险。
如果我们被视为《投资公司法》下的 “投资公司”，则可能会对我们的业务、前景、财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。
我们开展业务时，根据《投资公司法》，我们和我们的任何子公司都无需注册为投资公司。《投资公司法》第3 (a) (1) (A) 条将投资公司定义为任何主营或提议主要从事证券投资、再投资或交易业务的发行人。《投资公司法》第3 (a) (1) (C) 条将投资公司定义为从事或拟从事证券投资、再投资、拥有、持有或交易业务并拥有或提议在未合并基础上收购价值超过发行人总资产价值（不包括美国政府证券和现金项目）40％的投资证券的任何发行人。除其他外，“投资证券” 一词不包括美国政府证券和由持有至少50％股权的实体发行的证券，这些实体本身不是投资公司，也不依赖投资公司法第3（c）（1）条或第3（c）（7）条中规定的某些私人提供的投资工具的投资公司定义中的例外情况。
《投资公司法》可能会限制我们和我们的子公司签订融资租赁和从事其他类型金融活动的能力，因为在未合并的基础上，我们和我们的子公司总资产（不包括美国政府证券和现金项目）价值中只有不到40％可以包含 “投资证券”。
如果我们或我们的任何子公司被要求根据《投资公司法》注册为投资公司，则注册实体将受到实质性监管，这将极大地改变我们的业务，我们将无法按照本报告所述开展业务。我们尚未获得美国证券交易委员会关于我们在《投资公司法》下的地位的正式决定，因此，任何违反《投资公司法》的行为都将使我们面临重大不利后果。
法律诉讼中的不利判决或和解可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流造成重大损害。
我们可能是正常业务过程中不时出现的索赔的当事方，这些索赔可能包括与合同、分包合同、劳动力雇用和移民要求或遵守与我们业务不同方面相关的各种州和联邦法规、规章和法规等相关索赔。我们可能还需要启动昂贵的诉讼或其他程序，以保护我们的商业利益。我们有可能无法成功或以其他方式令人满意地解决任何未决或未来的诉讼。此外，诉讼和其他法律索赔存在固有的不确定性，管理层对当前未决法律事务的看法将来可能会发生变化。这些不确定性包括但不限于诉讼费用和律师费、不可预测的司法或陪审团裁决，以及我们开展业务的各州之间关于损害赔偿的不同法律。此类法律诉讼的意外结果，或管理层对此类诉讼可能结果的评估或预测的变化（可能导致既定储备金的变化），可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。
与我们的资本结构相关的风险
我们A系列优先股的条款可能导致A系列优先股的持有人能够在发生违规事件（包括我们未能支付赎回A系列优先股时应付的款项）的情况下选出董事会的多数成员。
我们的A系列优先股的条款包括某些不合规事件，其中包括：（i）在需要时未能赎回此类股票；（ii）在发行日两周年之后的12个月分红期（不论是否连续）内未支付现金分红；（iii）在发行日八周年之际有任何A系列优先股仍在流通的事件；（iv）未能派发董事会随时由多数独立董事组成2022年12月31日之后（视规定的纠正期而定），（v）任何违反我们A系列优先股指定证书中重要条款的行为，（vi）某些债务加速事件，（vii）某些破产事件以及（viii）违反我们系列指定证书中规定的限制性契约的行为
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优先股（每只都是 “违规事件”）。如果公司未能纠正违规事件（在可治愈的范围内），(i) 董事会的规模将自动增加到足以构成董事会多数的数量，(ii) A系列优先股的多数持有人将有权指定和选举我们董事会的多数成员，以及 (iii) 董事选举除外，A系列优先股的股票将以我们的普通股作为单一类别进行投票（每股的选票数）份额根据我们的A系列优先股的指定证书确定）。此类补救措施可能会对公司的财务状况产生重大不利影响。
在发行日两周年之后，公司未能为其A系列优先股支付所需的股息，可能会对公司的财务状况产生重大不利影响。
在2024年8月1日，即发行日两周年之后，公司必须支付等于现金股息率的现金分红。现金股息率将等于每年14.0％，可能会根据A系列优先股的条款提高。具体而言，在收盘后的前两年中，如果股息不以现金支付，则利率将每年提高2.0％。在A系列优先股发行日期两周年之前，A系列优先股的每股股息将自动累积和累积，无论是否申报和支付，也可以由FTAI Infrastructure自行决定以现金支付。此外，在发行日两周年之后，如果公司未能在需要时支付此类现金分红，则股息率将等于每年18.0％，可能会按如下所述增加，直到所有此类股息均以现金支付。在发行日两周年之后，我们未能在12个月的分红期（无论是否连续）内支付此类股息，将导致违规事件。如果我们无法纠正违规事件（在可治愈的范围内），（i）董事会的规模将自动增加到足以构成董事会多数的数量，（ii）A系列优先股的多数持有人将有权指定和选举我们董事会的多数成员，以及（iii）董事选举除外，A系列优先股的股票将以我们的普通股作为单一类别进行投票（每股的选票数）根据我们的A系列优先股的指定证书确定）。此类补救措施可能会对公司的财务状况产生重大不利影响。
与我们的经理相关的风险
我们依赖我们的经理和丰泽的其他关键人员，如果我们的经理终止管理协议或其他关键人员离职，我们可能找不到合适的替代者。
我们的管理人员和其他为我们提供服务的个人（杰斐逊码头、Repauno、Long Ridge、Transtar、Aleon and Gladieux、KRS、Clean Planet、FYX和CarbonFree员工除外）是我们的经理或其他堡垒实体的员工。我们完全依赖我们的经理来开展业务，经理在实施我们的运营政策和战略方面拥有很大的自由裁量权。我们面临的风险是，我们的经理将终止管理协议，并且我们将无法及时、以合理的成本或根本无法找到合适的经理人替代经理。此外，我们依赖于我们经理的某些关键员工和丰泽实体的某些关键员工的服务，他们的薪酬部分或全部取决于我们的经理赚取的管理费金额，他们的持续服务得不到保障，此类人员或服务的流失可能会对我们的运营产生重大不利影响。我们没有为经理或其他对我们至关重要的要塞实体的任何人员提供关键人物保险。如果无法及时为我们的经理或Fortress实体的任何离职员工找到合适的替代者，可能会对我们的运营和发展业务的能力产生重大不利影响。
此外，我们的经理可以将管理协议转让给其业务和运营由韦斯利·埃登斯先生管理或监督的实体。韦斯利·埃登斯先生是丰泽的负责人和董事会成员，自 1998 年 5 月共同创立丰泽以来一直是丰泽管理委员会的成员。如果将任何此类任务分配给 Fortress 的非关联公司，则目前由我们经理的现任人员履行的职能可能由其他人履行。我们无法向您保证这些人员会以与我们的经理目前相同的方式管理我们的业务，任何此类实体的人员未能收购产生诱人的风险调整后回报的资产，都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。
2023年5月22日，丰泽和穆巴达拉宣布他们已签订最终协议，根据该协议，丰泽管理层的某些成员和穆巴达拉的关联公司将收购软银目前间接持有的丰泽100％的股权。尽管丰泽的高级投资专业人员预计将留在丰泽，包括那些为我们提供服务的个人，但无法保证该交易不会对我们或我们与经理的关系产生不利影响。
我们与经理的关系存在利益冲突。
我们的管理协议不是通过公平谈判达成的，其条款，包括应付费用，对我们的有利程度可能不如与非关联第三方谈判时那样有利。
我们与经理的关系中存在固有的利益冲突，因为我们的经理及其附属公司（包括投资基金、私人投资基金或由我们的经理管理的企业，包括佛罗里达东海岸工业有限责任公司（“FECI”））投资于运输和运输相关的基础设施资产，其投资目标与我们的资产收购目标重叠。某些适合我们的机会也可能适用于其他一种或多种投资工具。我们董事会的某些成员和经理的员工，也是我们高级职员
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担任这些其他实体的高级职员和/或董事。尽管我们有相同的经理，但我们可能会与与我们的经理或要塞相关的实体（包括FECI）竞争某些目标资产。与我们的经理人或Fortress有关联或管理的实体可能会不时地专注于投资与我们可能寻求收购的目标资产具有相似概况的资产。这些关联公司可能具有可观的购买能力，这种购买能力可能会随着时间的推移而发生变化，具体取决于各种因素，包括但不限于可用股权资本和债务融资、市场状况和手头现金。Fortress有多个现有和计划中的基金，专注于投资我们的一个或多个目标行业，每个基金都有大量的当前或预期资本承诺。在分拆方面，我们收到了先前由FTAI购买的资产，将来我们可能会从这些基金中购买资产，而FTAI此前曾共同投资，将来我们可能会与这些基金共同投资基础设施资产。丰泽基金的费用结构通常与我们的相似，但实际支付的费用将根据每只基金的规模、条款和业绩而有所不同。
我们的管理协议通常不限制或限制我们的经理人或其关联公司从事任何业务或管理投资于符合我们资产收购目标的资产的其他集合投资工具。我们的经理打算在未来从事更多与基础设施相关的管理和其他投资机会，这可能会与我们竞争投资或导致我们当前的投资策略发生变化。此外，我们的公司注册证书规定，如果任何堡垒党或其任何高级职员、董事或雇员了解了可能成为公司机会的潜在交易，则他们没有义务在法律允许的最大范围内向我们、我们的股东或我们的关联公司提供此类公司机会。如果我们的任何董事和高级管理人员同时也是任何丰泽党或其关联公司的董事、高级管理人员或雇员了解了公司机会或获得了公司机会，前提是这些知识不是仅以我们董事或高级管理人员的身份获得的，并且该人本着诚意行事，则在法律允许的最大范围内，该人被视为完全满足了该人的信任对我们应承担的责任，如果有 “堡垒大军”，则不对我们承担任何责任，或他们各自的关联公司追求或获得公司机会，或者如果该人没有向我们提供公司机会。
根据我们的管理协议的条款，我们的经理及其高级职员和员工从事其他业务活动的能力可能会减少我们的经理、其高级管理人员或其他员工花在管理我们上的时间。此外，我们可能（视我们的战略而定）与我们的经理或其关联公司管理的其他实体（包括FTAI和FECI）进行重大交易，其中可能包括但不限于某些收购、融资安排、债务、共同投资、消费贷款、还本付息和其他存在实际、潜在或感知利益冲突的资产。我们的董事会通过了一项关于批准任何 “关联方交易” 的政策，根据该政策，上述某些重大交易可能需要向董事会独立成员披露并获得其批准。实际的、潜在的或感知的冲突已经并可能在未来引起投资者的不满、诉讼或监管调查或执法行动。恰当处理利益冲突既复杂又困难，如果我们未能或似乎未能妥善处理一种或多种潜在的、实际的或感知的利益冲突，我们的声誉可能会受到损害。监管部门对利益冲突的审查或与利益冲突有关的诉讼可能会对我们的声誉产生重大不利影响，这可能会以多种方式对我们的业务产生重大不利影响，包括导致无法筹集额外资金、交易对手不愿与我们做生意、股票证券价格下跌以及由此导致诉讼和监管执法行动的风险增加。
经理薪酬安排的结构可能会对我们产生意想不到的后果。我们已同意根据不同的绩效衡量标准向经理支付管理费。因此，我们的经理为我们创造有吸引力的风险调整后回报的激励措施可能存在冲突。与收益潜力较低的投资相比，具有较高收益潜力的投资通常风险更高或更具投机性。这可能会增加我们的资产组合和普通股价值的风险。
我们的董事已经批准了经理的广泛资产收购战略，不会批准我们在经理的指导下进行的每项收购。此外，我们可能会在没有股东投票的情况下更改策略，这可能会导致我们收购的资产与流动资产不同、风险更高或利润更低。
我们的经理有权遵循广泛的资产收购策略。随着市场条件的变化，我们可能会进行其他类型的收购。我们的经理根据董事会通过的广泛投资指导方针做出投资决策。因此，我们可能会在没有股东投票的情况下改变目标行业，收购与当前资产组合不同且风险可能更高的各种资产。因此，我们的经理在确定其可能认为适合我们的资产类型和类别方面有很大的自由度，包括投资可能不同于我们现有投资组合的资产类型和类别的自由度。我们的董事将定期审查我们的战略和资产组合。但是，我们的董事会不会审查或预先批准每项拟议的收购或我们的相关融资安排。此外，在进行定期审查时，董事将主要依赖我们的经理向他们提供的信息。此外，即使我们的经理达成的交易违反了管理协议的条款，在董事审查这些交易时，也可能很难或不可能撤销。此外，我们可能会在没有股东投票的情况下更改我们的资产收购策略，包括我们的目标资产类别。
我们的资产收购策略可能会根据现有的市场状况和投资机会而变化，这种演变可能涉及额外的风险，具体取决于我们目标资产的性质以及我们在短期或长期内为此类资产融资的能力。在特定市场条件下，相对于其他可用机会，风险回报率不具吸引力的机会在市场条件变化下可能会变得相对有吸引力，因此，市场条件的变化可能会导致我们目标资产的变化。在新资产类别中进行收购的决定存在风险
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这可能使我们难以充分评估，因此可能会降低或消除我们支付普通股股息的能力，或对我们的流动性或财务状况产生不利影响。我们的资产收购策略的变化也可能增加我们受利率、外币或信贷市场波动影响的风险。此外，资产收购策略的变化可能会增加我们对非匹配融资的使用，增加我们同意承担的担保义务或增加我们与关联公司达成的交易数量。我们未能准确评估新资产类别的固有风险或与此类资产相关的融资风险，可能会对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。
对于根据管理协议进行的任何行为或不作为，包括与资产绩效有关的行为或不作为，我们的经理不承担任何责任。
根据我们的管理协议，除了真诚地提供协议所要求的服务外，我们的经理将不承担任何责任，也不会对董事会为遵循或拒绝遵循其建议或建议而采取的任何行动负责。对于经理、其成员、经理、高级职员、员工、次级顾问和任何其他控股或经理人的任何行为或不作为，我们的经理、其成员、经理、高级职员、员工、次级顾问和任何其他控股或经理人的任何行为或不作为对我们或我们的任何子公司、董事会、我们或任何子公司的股东或合伙人不承担任何责任，但对我们、我们股东、董事、高级管理人员和员工的责任除外由于构成恶意的行为、故意的不当行为、严重行为而控制我们的人疏忽或鲁莽地无视我们管理协议中经理的职责。我们将尽可能合法地向我们的经理、其成员、经理、高级职员和员工、次级顾问以及其他控制我们的经理的人（如果有）进行报销、赔偿，并使他们免受因受赔偿方的任何作为或不作为而产生的任何和所有费用、损失、损害、责任、要求、收费和任何性质的索赔（包括律师费）相信我们经理根据我们的管理协议履行职责，不构成该受赔方的坏处信心、故意不当行为、重大过失或鲁莽地无视经理根据我们的管理协议承担的职责。
我们的经理对潜在资产收购或其他交易的尽职调查可能无法确定所有相关风险，这可能会对我们的业务、财务状况、流动性和经营业绩产生重大影响。
我们的经理打算对其追求的每项资产收购机会或其他交易进行尽职调查。但是，我们的经理的尽职调查程序可能无法发现所有相关事实，尤其是我们从第三方收购的任何资产。在这种情况下，我们的经理可能会获得有限的资产信息访问权限，并将依赖资产卖方提供的信息。此外，如果资产收购机会稀缺，选择投标人的过程竞争激烈，或者我们完成调查的时间很短，那么我们进行尽职调查的能力可能会受到限制，我们将需要根据不那么彻底的调查程序做出决定。因此，由于尽职调查程序的局限性或其他因素，最初看似可行的交易可能不会随着时间的推移而发生。
与分拆相关的风险
我们可能无法实现我们期望从FTAI分拆中获得的部分或全部好处。
我们可能无法实现我们预期从FTAI分拆所带来的全部战略和财务收益，或者此类收益可能会延迟或根本不会发生。例如，无法保证分析师和投资者会认为我们的公司结构比以前的FTAI公司结构更清晰、更简单，也无法保证我们作为独立公司的公司比我们作为FTAI一部分的业务更看重。
我们与FTAI的协议可能无法反映非关联第三方之间的公平谈判本来可以产生的条款。
与我们从FTAI分拆相关的协议，包括分离和分销协议（参见第15项）。展品（包括此处）是在我们从FTAI分拆的背景下谈判的，当时我们仍是FTAI的一部分，因此，可能无法反映非关联第三方之间的公平谈判本来可以产生的条款。我们在分拆背景下谈判的协议条款除其他外涉及FTAI和我们之间的资产、负债、权利、赔偿和其他义务的分配。请参阅2022年7月15日通过8-K表格向美国证券交易委员会提交的信息声明中的 “某些关系和关联方交易”。
我们的一些执行官和董事对FTAI的普通股、期权或其他股权奖励的所有权可能会造成或可能出现利益冲突。
由于我们的一些董事、高级管理人员和其他经理员工目前也在FTAI任职，因此他们拥有FTAI普通股、购买FTAI普通股的期权或其他股权奖励。例如，朱迪思·汉纳威和雷·罗宾逊都是FTAI和FTAI基础设施的董事。我们的一些董事和高级管理人员拥有普通股或购买FTAI普通股的期权或任何其他股权奖励，当这些董事和高级管理人员面临的决策可能对FTAI产生与对我们的影响不同的决策时，就会产生利益冲突，甚至可能造成利益冲突。
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我们可能会与包括FTAI在内的分支机构和经理管理的实体竞争，这可能会对我们及其经营业绩产生不利影响。
包括FTAI在内的分支机构和由我们的经理管理的实体主要从事基础设施和能源业务，投资并积极管理基础设施和能源投资及其他资产的投资组合。我们的经理的关联公司和管理的实体，包括FTAI，不受任何形式的限制与我们竞争。分拆后，包括FTAI在内的我们经理的关联公司和管理的实体可能会决定投资于我们投资的相同类型的资产。此外，我们有相同的经理，某些董事和高级管理人员与FTAI以及我们经理的其他某些关联公司相同。请参阅 “—与我们的经理相关的风险—我们与经理的关系中存在利益冲突。”
我们与FTAI共用某些关键董事和高级管理人员，这意味着这些高管没有将全部时间和精力投入到我们的事务上，重叠可能会导致冲突。
公司和FTAI子公司的某些主要董事和高级管理人员之间存在重叠之处。肯尼思·尼科尔森既是公司的首席执行官，也是FTAI的董事。因此，并非我们所有的执行官都将全部时间和精力都投入到公司事务上。此外，朱迪思·汉纳威和雷·罗宾逊是公司和FTAI的董事，小约瑟夫·亚当斯是公司和FTAI的董事会主席，并继续担任FTAI的首席执行官。共同董事和高级管理人员在涉及或影响每家公司的事项上可能存在实际或明显的利益冲突。例如，当我们一方面，以及FTAI及其各自的子公司和继任者是有关相同或相邻投资的商业交易的一方时，可能会出现利益冲突。此外，我们的某些董事和高级管理人员继续拥有FTAI的股票和/或期权或其他股权奖励。当这些人面临可能对我们公司和FTAI产生不同影响的决策时，这些所有权利益可能会造成实际、明显或潜在的利益冲突。有关我们为帮助改善可能出现的此类潜在冲突而制定的某些程序的讨论，请参阅2022年7月15日通过8-K表格向美国证券交易委员会提交的信息声明中的 “某些关系和关联方交易——我们的经理和管理协议”。
我们以2027年票据的形式承担了与从FTAI分拆相关的债务，而我们的杠杆程度可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流造成重大不利影响。
在分拆方面，我们发行了2027年票据。我们历来部分依赖FTAI来提供信贷支持或为我们的营运资金需求和其他现金需求提供资金，但我们无法依赖FTAI的收益、资产或现金流，FTAI不提供信贷支持或资金来为我们的营运资金或其他现金需求提供资金。因此，我们有责任偿还自己的债务，并获得和维持足够的营运资金和其他资金以满足我们的现金需求。我们的债务融资渠道和成本与FTAI下的历史债务融资渠道和成本不同。获得债务融资的机会和成本的差异可能会导致向我们收取的融资利率以及我们可用的债务金额、融资结构类型和债务市场的差异。我们偿还债务（包括2027年票据）以及未来可能产生的任何债务并为其再融资的能力将取决于我们未来通过运营、融资和/或资产出售产生现金的能力。我们产生现金的能力受总体经济、金融、竞争、立法、监管和其他我们无法控制的因素的影响。
我们使用净营业亏损来抵消未来应纳税所得额的能力可能会受到限制。
截至2023年12月31日，出于美国联邦所得税目的纳入合并集团的实体的净营业亏损（“NOL”）结转额约为7.366亿美元，未来我们可能会继续产生NOL结转。如果不使用，1.685亿美元的NOL将在2032年开始到期，而我们的NOL中有5.681亿美元的NOL结转已到期没有到期日期。到期未使用的净营业亏损将无法抵消未来的所得税负债。此外，根据《减税和就业法》，2018年和未来几年发生的联邦净营业亏损可以无限期结转，但此类联邦净营业亏损的可扣除性有限。目前尚不确定各州将在多大程度上遵守《减税和就业法》。此外，根据经修订的1986年《美国国税法》（“《国税法》”）第382和383条，如果公司发生 “所有权变动”，通常定义为其股权在三（3）年期内按价值计算的变动超过百分之五十（50％），则公司使用变更前的净营业亏损结转额和其他变更前税收属性来抵消其变更前税收属性的能力变更后的收入或税收可能会受到限制。由于我们的股票所有权随后的转移，我们将来可能会发生所有权变更，其中一些可能不在我们的控制范围内，并且对普通股、A系列优先股和在公司注册证书中被视为 “股票” 的其他权益的可转让性和所有权的限制可能无法阻止。如果所有权发生变更，并且我们使用净营业亏损结转的能力受到重大限制，那么实际上会增加我们未来的美国联邦所得税义务，从而损害我们未来的经营业绩。此外，在州一级，可能会暂停或限制净营业亏损结转额的使用，这可能会加速或永久增加我们所欠的州税。
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与我们的普通股相关的风险
我们普通股的市场价格和交易量可能会波动，这可能会给我们的股东带来快速而可观的损失。
我们普通股的市场价格可能波动很大，可能会出现大幅波动。此外，我们普通股的交易量可能会波动并导致价格出现重大波动。如果我们普通股的市场价格大幅下跌，则您可能无法以或高于购买价格的价格转售股票。将来，我们普通股的市场价格可能会大幅波动或下跌。一些可能对我们的股价产生负面影响或导致股票价格或交易量波动的因素包括：
•我们的投资者基础发生了变化；
•我们的季度或年度收益，或其他同类公司的收益；
•我们的经营业绩的实际或预期波动；
•会计准则、政策、指导、解释或原则的变化；
•我们或我们的竞争对手发布的重大投资、收购或处置的公告；
•证券分析师未能报道我们的普通股；
•证券分析师对收益预期的变化或我们实现这些估计的能力；
•其他可比公司的运营和股价表现；
•整体市场波动；
•一般经济状况；以及
•我们参与的市场和市场领域的发展。
美国股市经历了极端的价格和交易量波动。市场波动以及总体政治和经济状况，例如恐怖主义行为、长期的经济不确定性、衰退、利率或汇率波动，可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。
市场利率的提高可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。
投资者在决定是否买入或卖出我们的股票时可以考虑的因素之一是我们的分配率占股票价格相对于市场利率的百分比。如果我们普通股的市场价格主要基于我们从投资和向股东的相关分配中获得的收益和回报，而不是基于投资本身的市场价值，那么利率波动和资本市场状况可能会影响我们普通股的市场价格。例如，如果市场利率在不提高分配率的情况下上升，那么我们普通股的市场价格可能会下降，因为潜在投资者可能需要更高的股票分配收益率或寻求其他支付更高分配额或利息的证券。此外，利率上升将导致我们未偿债务和未来（可变和固定）利率债务的利息支出增加，从而对现金流以及我们偿还债务和薪酬分配的能力产生不利影响。
无法保证我们的普通股市场会为您提供足够的流动性。
无法保证我们的普通股活跃交易市场在未来会发展或持续下去，而且我们的股票的市场价格可能会大幅波动，这取决于许多因素，其中一些因素可能超出我们的控制范围。这些因素包括但不限于：
•我们的投资者基础发生了变化；
•我们的季度或年度收益和现金流，或其他同类公司的收益和现金流；
•我们的经营业绩的实际或预期波动；
•会计准则、政策、指导、解释或原则的变化；
•我们或我们的竞争对手发布的重大投资、收购、处置或其他交易的公告；
•证券分析师未能报道我们的股票；
•证券分析师对收益预期的变化或我们实现这些估计的能力；
•与我们开展业务的关联公司和其他交易对手的市场表现；
•其他可比公司的运营和股价表现；
•我们未能维持《投资公司法》规定的豁免权或未能满足纳斯达克上市要求；
•公众对我们、我们的竞争对手或行业的负面看法；
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•整体市场波动；以及
•总体经济状况。
总体而言，股票市场经历了波动，这种波动通常与特定公司的经营业绩无关。这些广泛的市场波动可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。
未能根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第404条对财务报告保持有效的内部控制可能会对我们的业务和股价产生重大不利影响。
作为一家上市公司，根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第404条，我们需要对财务报告保持有效的内部控制。财务报告的内部控制很复杂，可能会随着时间的推移进行修改，以适应我们业务的变化或适用会计规则的变化。我们可以通过合资企业进行投资，对此类投资进行会计核算会增加对财务报告维持有效内部控制的复杂性。我们无法向你保证，我们对财务报告的内部控制将在未来生效，也无法向你保证，我们以前认为对财务报告的内部控制是有效的前一时期不会发现重大缺陷。如果我们无法维持或记录对财务报告的有效内部控制，我们的独立注册会计师事务所可能会对我们的财务报告内部控制的有效性发表负面意见。影响我们对财务报告内部控制的事项可能导致我们无法及时报告我们的财务信息，或者可能导致我们重申先前发布的财务信息，从而使我们面临不利的监管后果，包括美国证券交易委员会的制裁或调查，或违反适用的证券交易所上市规则。由于投资者对我们失去信心和财务报表的可靠性，金融市场也可能出现负面反应。如果我们或我们的独立注册会计师事务所报告财务报告内部控制的有效性存在重大缺陷，那么人们对财务报表可靠性的信心也可能会受到影响。这可能会对我们产生重大不利影响，例如，导致我们的股价下跌和削弱我们的筹集资金的能力。
将来，您在我们的所有权百分比可能会被削弱。
由于我们预计股权奖励将授予我们的经理、为我们提供服务的经理的董事、高级管理人员和员工、我们的董事、高级管理人员和员工，以及其他股权工具，例如债务和股权融资，包括但不限于A系列优先股和认股权证，因此您在我们的所有权百分比可能会被稀释。
2022年8月1日，我们董事会通过了FTAI Infrastructure Inc.非合格股票期权和激励奖励计划（“计划”），该计划规定能够以股票、期权、股票增值权、限制性股票、绩效奖励、经理人奖励、串联奖励、其他股票奖励（包括限制性股票单位）和非股票奖励的形式向董事发放薪酬奖励、为以下人员提供服务的管理人员、员工、服务提供商、顾问和顾问我们，以及我们的董事、高级职员、员工、服务提供商、顾问和顾问。我们最初根据该计划预留了3000万股普通股供发行。在本计划的十年期限内，我们在任何股票发行之日，该数量将增加我们的普通股数量，相当于（i）我们在此类股票发行中新发行的普通股数量的10％，或（ii）如果此类股票发行涉及普通股以外的股权证券，则我们的普通股数量等于通过将筹集的资金总额除以获得的商数此类股票按截至该股票发行之日我们普通股的公允市场价值发行发行（例如商数，即 “股票安全系数”）。该计划的期限将于2032年到期。有关该计划的更多详细描述，请参阅2022年7月15日通过8-K表格向美国证券交易委员会提交的信息声明中的 “管理层—FTAI基础设施非合格股票期权和发明奖励计划”。成功完成股票发行后，我们将向我们的经理（或经理的关联公司）发行购买普通股的期权，以补偿我们的经理在为我们筹集资金中所起的作用，购买普通股的期权不超过该发行中发行的普通股总数的10％，或（ii）如果此类股票发行涉及普通股以外的股权证券，则股票数量我们的普通股等于股票安全系数。此外，董事会薪酬委员会有权向经理发放其认为可取的其他奖励；前提是我们发行的任何股权证券的发行量不得超过当时发行的最大普通股数量的10％，或（ii）如果此类股票发行与普通股以外的股票证券有关，则最大股数为10％的股权证券我们的普通股是根据股票安全系数确定的。
我们的普通股受所有权和转让限制，旨在保持我们使用净营业亏损结转和其他税收属性的能力。
我们已经产生并将继续产生巨额净营业亏损结转和其他税收属性，其金额和可用性受某些条件、限制和不确定性的约束。我们的公司注册证书对普通股、优先股和其他被视为 “股票” 的权益（例如股票和其他权益，“公司证券”，此类转让和所有权限制，“所有权限制”）的可转让性和所有权施加了某些限制，以减少股权转移的可能性，这种转移可能导致我们使用净营业亏损结转用于美国联邦所得税目的的能力受到限制。任何导致股东违反这些限制的公司证券的收购都可能无效。
71


除某些例外（包括我们的公司注册证书中定义的初始大股东），所有权限制将限制（i）任何个人或实体（包括某些人群）直接或间接收购4.8％或以上的已发行公司证券，以及（ii）已经直接或间接拥有4.8％或更多公司证券的任何个人或实体（包括某些人群）提高其比例的能力对该物品感兴趣或出售公司证券。任何收到会导致违反所有权限制的公司证券的受让人均不被承认为FTAI Infrastructure的股东，也无权享有任何股东权利，包括但不限于投票权和获得股息或分配的权利，无论是清算权还是其他方式，均不包括导致违规行为的公司证券的权利。分拆时所有权违反所有权限制的FTAI基础设施普通股股东无需出售其FTAI基础设施普通股，但可能会被阻止收购更多公司证券。
所有权限制将一直有效，直到 (i)《守则》第382条被废除、修订或修改的日期，以使《守则》第382条规定的限制不再适用于我们，或 (ii) 董事会决定 (1) 所有权变更不会对我们使用可用净营业亏损结转的能力造成实质性限制，以及其他税收属性；(2) 没有可归因于我们可用的净营业亏损结转的重大价值，以及继续实行转让限制将保留其他税收属性；或者（3）继续实行所有权限制不符合我们的最大利益。董事会也可以根据具体情况放弃所有权限制。但是，无法保证公司未来不会根据第382条进行所有权变更，这种变更可能会由于此类豁免或其他原因而严重限制其使用NOL结转的能力。
上述所有权限制可能会使第三方更难收购我们的大量普通股，或者可能阻碍第三方收购我们的大量普通股。这可能会阻碍现有或潜在投资者收购我们的股票或其他股票，从而对我们普通股的适销性产生不利影响。转让限制也有可能推迟或阻碍现任董事的免职，并可能使涉及我们的合并、要约或代理竞赛变得更加困难，或者阻碍收购我们的重要权益或控股权的尝试，即使此类事件可能对我们和我们的股东有利。
建议您仔细监控您对我们普通股的所有权，并咨询您的法律顾问，以确定您对我们普通股的所有权是否违反了我们的公司注册证书中的所有权限制。
我们可能会承担或发行债务或发行股权，这可能会对我们普通股的市场价格产生负面影响。
将来我们可能会承担或发行债务或发行股权或股票相关证券。如果我们进行清算，贷款人和债务持有人以及优先股持有人（如果有）将在普通股股东之前获得可用资产的分配。未来的任何债务产生或发行都将增加我们的利息成本，并可能对我们的经营业绩和现金流产生不利影响。我们无需以先发制人的方式向现有普通股股东提供任何额外的股权证券。因此，直接或通过可转换或可交换证券、认股权证或期权（包括但不限于认股权证）额外发行普通股，将稀释我们现有普通股股东的持股量，此类发行或对此类发行的看法可能会降低我们普通股的市场价格。我们发行的任何额外优先股都可能在定期或清算时优先分配付款，这可能会消除或以其他方式限制我们向普通股股东进行分配的能力。由于我们未来承担或发行债务或发行股票或股票相关证券的决定将取决于市场状况和其他我们无法控制的因素，因此我们无法预测或估计未来筹资活动的金额、时机、性质或成功程度。因此，股东承担的风险是，我们未来出现或发行债务或发行股票或股票相关证券将对我们股票的市场价格产生不利影响。
特拉华州法律、我们的公司注册证书和章程的规定阻止或推迟对我们公司的收购，这可能会降低我们普通股的市场价格。
特拉华州法律包含，我们的公司注册证书和章程中也包含一些条款，这些条款旨在通过使强制性收购行为或出价使入侵者付出不可接受的代价来遏制强制性收购行为和不当的收购要约，并鼓励潜在收购方与董事会进行谈判，而不是试图进行敌对收购。这些规定除其他外包括：
•机密董事会，三年任期错开；
•关于董事选举、董事类别、董事任期和填补董事空缺的规定；
•有关公司机会的规定；
•只有在我们当时有权在董事选举中投票的已发行和流通股本中至少有80％的赞成票才能罢免董事；
•我方董事会决定优先股的权力、优先权和权利，并在未经股东批准的情况下发行此类优先股；
•适用于股东的董事提名和在年会上采取的行动的预先通知要求；
72


•我们的公司注册证书中将有一项禁令，规定董事将通过多数票选出，这意味着大多数已发行和流通普通股的持有人可以选出所有参选董事；
•我们的章程中明确要求我们的股东有权以书面形式同意采取任何行动，以代替在正式召开的年度股东会议或特别会议上采取此类行动；以及
•我们的公司证券受所有权和转让限制，以减少股权转移的可能性，这可能会限制我们使用净营业亏损结转用于美国联邦所得税目的的能力。
可能希望参与此类交易的公众股东可能没有机会这样做，即使该交易被认为对股东有利。这些反收购条款可能会严重阻碍公众股东从控制权变更或管理层和董事会变更中受益，因此，可能会对我们普通股的市场价格以及您实现任何潜在控制权变更溢价的能力产生不利影响。
我们的章程包含针对某些索赔的专属法庭条款，这可能会限制我们的股东为与我们或我们的董事、高级管理人员或员工之间的争议获得有利司法法庭的能力。
在法律允许的最大范围内，我们的章程规定，除非我们以书面形式同意选择替代法庭，否则特拉华州财政法院将是 (i) 代表我们提起的任何衍生诉讼或诉讼的唯一专属论坛；(ii) 任何声称我们现任或前任董事、高级管理人员违反义务（包括任何信托义务）的诉讼或我们或我们的股东的员工；（iii）对我们或我们的任何现任或前任董事、高级管理人员提出索赔的任何诉讼，因DGCL或我们的公司注册证书或章程的任何条款引起或与之相关的股东、员工或代理人；或（iv）针对我们或受特拉华州内政原则管辖的任何现任或前任董事、高级职员、股东、雇员或代理人提出索赔的任何诉讼。如下所述，该条款不适用于为执行《交易法》或其规则和条例规定的任何义务或责任而提起的诉讼。
《证券法》第22条规定，联邦和州法院对为执行《证券法》或其规则和条例规定的任何义务或责任而提出的所有索赔具有并行管辖权，我们的章程将规定，在法律允许的最大范围内，美利坚合众国联邦地方法院将是解决任何主张《证券法》引起的诉讼理由的投诉的唯一和专属的论坛。我们决定通过这样的联邦法院条款，此前特拉华州最高法院作出裁决，认为根据特拉华州法律，此类条款表面上是有效的。尽管无法保证联邦或州法院会遵循特拉华州最高法院的裁决，也无法确定我们的联邦法庭条款应在特定案件中得到执行，但适用我们的联邦法庭条款意味着我们的股东为执行《证券法》规定的任何义务或责任而提起的诉讼必须向联邦法院提起，不能在州法院提起。
《交易法》第27条为执行《交易法》或其规则和条例规定的任何义务或责任而提出的所有索赔规定了专属的联邦管辖权，我们的章程将规定，排他性法庭条款不适用于为执行《交易法》规定的任何义务或责任而提起的诉讼。因此，我们的股东必须向联邦法院提起诉讼，以执行《交易法》或其相关规章制度规定的任何义务或责任。我们的股东不会被视为放弃了我们对联邦证券法及其颁布的法规的遵守。
任何购买或以其他方式收购或持有我们任何证券的任何权益的个人或实体均应被视为已通知并同意我们的独家论坛条款，包括联邦论坛条款；但是，股东不应被视为放弃了我们对联邦证券法及其相关规章制度的遵守。此外，我们的股东不能放弃对联邦证券法及其相关规章制度的遵守。这些条款可能会限制我们的股东在他们认为有利于与我们或我们的董事、高级管理人员或其他员工的纠纷的司法论坛上提出索赔的能力，这可能会阻碍对我们和我们的董事、高级管理人员和其他员工和代理人提起诉讼。或者，如果法院认定我们章程中包含的诉讼地选择条款在诉讼中不适用或不可执行，我们可能会承担与在其他司法管辖区解决此类诉讼相关的额外费用，这可能会损害我们的业务、经营业绩和财务状况。
虽然我们目前打算定期向股东支付季度股息，但我们可能会随时更改分红政策。
尽管我们目前打算定期向普通股持有人支付季度股息，但我们可能会随时更改股息政策。我们通过经营活动提供的净现金可能少于向股东分配的金额。董事会在考虑各种因素后，包括实际经营业绩、流动性和财务状况、经营活动提供的净现金、适用法律施加的限制、合同协议（包括新融资协议）、应纳税所得额、运营费用以及董事会认为相关的其他因素后，将根据适用法律自行决定向普通股持有人申报和支付股息。如果有的话，无法保证我们会继续以与先前向投资者分配一致的金额或基础支付股息。此外，我们通过经营活动提供的净现金可能少于向股东分配的金额。由于我们是一家控股公司，没有直接业务，因此我们只能从手头的可用现金和从中获得的任何资金中支付股息
73


我们的子公司以及我们从子公司获得分配的能力可能会受到它们所遵守的融资协议的限制。
作为一家上市公司，我们将承担额外的成本，并面临越来越多的管理需求。
作为一家在纳斯达克上市的新独立上市公司，我们需要遵守以前不适用于我们的大量法规，包括《萨班斯-奥克斯利法案》、《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法》、美国证券交易委员会的法规和纳斯达克的要求。这些规章制度将增加我们的法律和财务合规成本，并使某些活动更加耗时和昂贵。例如，成为上市公司后，我们必须有独立董事和董事会委员会。
如果证券或行业分析师不发布有关我们业务的研究或报告，或者他们下调了对我们普通股的建议，我们的股价和交易量可能会下降。
我们普通股的交易市场将受到行业或证券分析师发布的有关我们或我们业务的研究和报告的影响。如果任何可能报道我们的分析师下调普通股评级或发布有关我们业务的不准确或不利的研究，我们的普通股价格可能会下跌。如果分析师停止对我们的报道或未能定期发布有关我们的报告，我们可能会失去在金融市场的知名度，这反过来又可能导致我们的普通股价格或交易量下降，普通股的流动性降低。
我们决定使用多少杠杆为收购融资可能会对我们的资产回报率产生不利影响，并可能减少可用于分配的资金。
我们利用杠杆为许多资产收购融资，这使某些贷款机构有权在保留资产回报率之前获得现金流。虽然我们的经理仅使用我们认为合理的杠杆率，但我们的策略并未限制我们对任何特定资产可能产生的杠杆率。由于市场条件的变化，我们能够从资产中获得的回报可能会大大降低，这可能会导致我们的融资成本相对于资产所得收入的增加。
持有或持有（实际或建设性）我们普通股5％以上的非美国人在处置部分或全部股票时可能需要缴纳美国联邦所得税。
如果在截至我们股票出售、交换或其他应纳税处置之日的五年期内，或该非美国人持有我们股票的时期内，任何时候（实际或建设性地）持有我们普通股的5％以上，并且由于我们目前或以前对美国不动产权益的所有权超过一定门槛，我们在这段时间内的任何时候都被视为 “USRPHC”，例如非美国人可能因处置此类股票而需要缴纳美国税（并且可能有美国纳税申报表）申报义务）。如果公司在美国不动产权益的公允市场价值（如《守则》和适用的美国财政部条例所定义）等于或超过其全球不动产权益及其用于贸易或业务的其他资产的公允市场总价值的50％，则公司通常是USRPHC。我们认为，我们现在和将来都可能继续是USRPHC。如果非美国人按上述方式缴纳美国税，则处置我们普通股时确认的收益通常将按净收入缴纳美国联邦所得税，就像非美国人是美国人一样。此外，如果我们是USRPHC，并且我们的普通股不再被视为 “在成熟的证券市场上定期交易”，则无论持有多少百分比的普通股，非美国人通常都需要按前一句所述的方式纳税，并且任何处置的受让人通常都必须预扣处置已实现金额的15％。我们敦促非美国股东就投资我们股票的税收后果咨询其税务顾问。
美国联邦所得税法的修改可能会对我们和我们的股东产生重大不利影响。
现行美国联邦所得税法可能随时通过立法、司法或行政行动进行修改，可能具有追溯效力，这可能会影响美国联邦所得税对我们的待遇或对普通股的投资。参与立法程序的人员、美国国税局和美国财政部不断审查美国联邦所得税规则，这导致了法定变化以及法规和解释的频繁修订。我们无法预测税法的变化将如何影响我们和我们的股东。
第 2 项。未注册的股权证券销售和所得款项的使用
没有。
第 3 项。优先证券违约
没有。
第 4 项。矿山安全披露
不适用。
74


第 5 项。其他信息
没有。
75


第 6 项。展品
展品编号 描述
*
2.1
FTAI Infrastructure Inc. 与 Fortress Transportation and Investructure Investructure Investors LLC 于2022年8月1日签订的截止日期为2022年8月1日的分离和分销协议（参照公司2022年8月1日提交的8-K表最新报告的附录2.1纳入）。
3.1
转换证书（参照2022年8月1日提交的公司8-K表最新报告的附录3.1纳入）。
3.2
 经修订和重述的FTAI基础设施公司注册证书（参照2022年8月1日提交的公司8-K表最新报告的附录3.2纳入）。
3.3
经修订和重述的FTAI基础设施公司章程（参照公司于2022年8月1日提交的8-K表最新报告的附录3.3纳入其中）。
3.4
FTAI Infrastructure Inc. A系列优先股指定证书（参考2022年8月1日提交的公司8-K表最新报告的附录3.4）。
3.5
FTAI Infrastructure Inc. A系列优先股指定证书修正证书（参照2023年7月5日提交的公司8-K表最新报告附录3.1纳入）。
4.1
FTAI Infra Escrow Holdings, LLC与作为受托人和票据抵押代理人的美国银行信托公司全国协会于2022年7月7日签订的契约（参照2022年7月12日提交的公司表格10注册声明第3号修正案附录4.1合并）。
4.2
作为受托人和票据抵押代理人的FTAI Infra Escrow Holdings, LLC与作为受托人和票据抵押代理人的美国银行信托公司全国协会于2022年7月25日签订的第一份补充契约（参照公司2022年7月25日提交的8-K表最新报告附录4.1纳入）
4.3
第二份补充契约签订于2022年8月1日，由FTAI Infrastructure Inc.、其担保方和作为受托人和票据抵押代理人的美国银行信托公司全国协会签订（参照2022年8月1日提交的公司8-K表最新报告的附录4.1纳入）。
4.4
FTAI Infrastructure Inc.与作为受托人和票据抵押代理人的美国银行信托公司全国协会于2023年7月5日签订的第三份补充契约（参照公司2023年7月5日提交的8-K表最新报告的附录4.1纳入）。
4.5
根据《交易法》第12条注册的证券的描述（参照2024年3月27日提交的公司10-K表年度报告附录4.5）。
10.1
 经修订和重述的FTAI Infrastructure Inc.与FIG LLC签订的截至2022年7月31日的管理和咨询协议（参照公司2022年8月1日提交的8-K表最新报告的附录10.1纳入）。
10.2
 FTAI Infrastructure Inc.与其董事和高级管理人员之间签订的赔偿协议形式（参照2022年8月1日提交的公司8-K表最新报告附录10.8纳入）。
†
10.3
 FTAI Infrastructure Inc.不合格股票期权和激励奖励计划（参照2022年8月1日提交的公司8-K表最新报告的附录10.4纳入其中）。
†
10.4
 根据FTAI Infrastructure Inc.的非合格股票期权和激励奖励计划（参照2022年4月29日提交的公司表格10注册声明附录10.4并入）制定的奖励协议表格。
†
10.5
 根据FTAI Infrastructure Inc.非合格股票期权和激励计划制定的董事奖励协议表格（参照2022年4月29日提交的公司10表格注册声明附录10.5纳入）。
10.6
FTAI Infrastructure Inc.、FIG LLC和Fortress Worldwide Transportation and Infrastructure Master GP LLC于2022年8月1日签订的注册权协议（参照公司2022年8月1日提交的8-K表最新报告的附录10.2纳入）。
10.7
Long Ridge Energy Generation LLC与Kiewit Power Constructors Co.签订的截至2019年2月15日的工程、采购和施工协议（参考丰泽交通和基础设施投资者有限责任公司于2019年5月3日提交的10-Q表季度报告附录10.17纳入）。
10.8
Long Ridge Energy Generation LLC与通用电气公司签订的截至2019年2月15日的《发电设备及相关服务购买和销售协议》（参照丰泽运输和基础设施投资者有限责任公司于2019年5月3日提交的10-Q表季度报告附录10.18合并）。
10.9
俄亥俄河PP控股有限责任公司、俄亥俄州加斯科有限责任公司、长岭能源发电有限责任公司、贷款人和发行银行以及作为行政代理人的科特兰资本市场服务有限责任公司于2019年2月15日签订的第一份留置权信贷协议（参照丰泽运输和基础设施投资者有限责任公司于2019年5月3日提交的10-Q表季度报告附录10.19成立）。
10.10
俄亥俄河PP控股有限责任公司、俄亥俄州加斯科有限责任公司、长岭能源发电有限责任公司及其不时当事方以及作为行政代理人的科特兰资本市场服务有限责任公司签订的第二份留置权信贷协议（参照丰泽运输和基础设施投资者有限责任公司于2019年5月3日提交的10-Q表季度报告附录10.20合并）。
10.11
截至2020年2月11日，杰斐逊2020年债券借款人有限责任公司与通过一家或多家关联公司行事的丰泽运输和基础设施投资有限责任公司作为贷款人签订的信贷协议（参照丰泽运输和基础设施投资有限责任公司于2020年5月1日提交的10-Q表季度报告附录10.15纳入）。
10.12
作为发行人的德克萨斯州杰斐逊县博蒙特港航区与作为借款人的杰斐逊2020年债券借款人有限责任公司于2020年2月1日签订的优先贷款协议（参照丰泽运输和基础设施投资有限责任公司于2020年5月1日提交的10-Q表季度报告附录10.16纳入）。
10.13
作为设保人的杰斐逊2020年债券借款人有限责任公司和作为设保人的杰斐逊2020年债券承租人有限责任公司向作为受益人的德意志银行国家信托公司的信托契约受托人肯·惠特洛于2020年2月1日签订的信托契约、担保协议、融资声明和定存备案（参照丰泽运输和基础设施投资者有限责任公司5月1日提交的10-Q表季度报告附录10.17纳入）2020）。
76


展品编号 描述
10.14
经修订和重述的租赁和开发协议，自2020年1月1日起生效，由德克萨斯州杰斐逊县博蒙特港航运区作为出租人和作为承租人的杰斐逊2020年邦德承租有限责任公司签订并生效（参照丰泽运输和基础设施投资有限责任公司于2020年5月1日提交的10-Q表季度报告的附录10.18纳入）。
10.15
美国钢铁公司与珀西收购有限责任公司于2021年6月7日签订的会员权益购买协议（参照丰泽运输和基础设施投资者有限责任公司于2021年6月8日提交的8-K表最新报告附录10.1合并）。
10.16
美国钢铁公司、Transtar, LLC、德尔雷连接铁路公司、费尔菲尔德南方公司、加里铁路公司、湖码头铁路公司、德克萨斯和北方铁路公司以及联合铁路公司于2021年7月28日签订的铁路服务协议（参考丰泽运输和基础设施投资者有限责任公司于2021年7月29日提交的10-Q表季度报告附录10.22）。
*
10.17
订阅协议表格（参照2022年7月1日提交的公司表格10注册声明第2号修正案附录10.17并入）。
10.18
FTAI Infrastructure Inc.与其上市各方于2022年8月1日签订的投资者权利协议（参照2022年8月1日提交的公司8-K表最新报告的附录10.6纳入）。
10.19
FTAI Infrastructure Inc.与作为认股权证代理人的美国股票转让与信托公司有限责任公司于2022年8月1日签订的认股权证协议（参照公司2022年8月1日提交的8-K表最新报告的附录10.5纳入）。
10.20
丰泽运输和基础设施投资者有限责任公司与FTAI Infrastructure Inc.签订的商标许可协议，日期为2022年8月1日（参照公司于2022年8月1日提交的8-K表最新报告的附录10.3）。
10.21
发给FTAI期权持有人的信函表格，描述了对FTAI期权的公平调整（参考2022年8月1日提交的公司8-K表最新报告的附录10.7）。
31.1
根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的第13a-14 (a) /15d-14 (a) 条对首席执行官进行认证。
31.2
根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的第13a-14 (a) /15d-14 (a) 条对首席财务官进行认证。
32.1
根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18条第1350条对首席执行官进行认证。
32.2
根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18条第1350条对首席财务官进行认证。
101 
以下财务信息来自公司截至2024年3月31日的季度10-Q表季度报告，格式为ixBRL（在线可扩展业务报告语言）：（i）合并资产负债表；（ii）合并运营报表；（iii）综合（亏损）收益表；（iv）合并权益变动表；（v）合并现金流量表；（vi）合并财务报表附注。
104 封面交互式数据文件（格式为 Inline XBRL，包含在附录 101 中）
†管理合同和补偿计划或安排。
*该展览的部分内容已被省略。

77


签名
 
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使以下签署人代表其签署本报告，经正式授权：
FTAI 基础设施公司
来自：/s/ 肯尼斯·尼科尔森日期：2024年5月10日
肯尼思·尼科尔森
首席执行官兼总裁
来自：/s/ 斯科特·克里斯托弗日期：2024年5月10日
斯科特·克里斯托弗
首席财务官、首席会计官兼财务主管


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