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Member2020-12-310000059558lnc：LifeSegmentMember2023-12-310000059558lnc：LifeSegmentMember2023-01-012023-12-310000059558lnc：工作人员成员2023-01-012023-12-310000059558lnc：工作人员成员2022-01-012022-12-310000059558lnc：周年纪念节成员2021-01-012021-12-310000059558lnc：LifeSegmentMember2021-01-012021-12-310000059558lnc：退休计划服务部门成员2021-01-012021-12-310000059558lnc：工作人员成员2021-12-310000059558lnc：工作人员成员2021-01-012021-12-310000059558Us-gaap:LifeAndAnnuityInsuranceProductLineMember2023-01-012023-12-310000059558Us-gaap:AccidentAndHealthInsuranceSegmentMember2023-01-012023-12-310000059558Us-gaap:LifeAndAnnuityInsuranceProductLineMember2022-01-012022-12-310000059558Us-gaap:AccidentAndHealthInsuranceSegmentMember2022-01-012022-12-310000059558Us-gaap:LifeAndAnnuityInsuranceProductLineMember2021-01-012021-12-310000059558Us-gaap:AccidentAndHealthInsuranceSegmentMember2021-01-012021-12-31

美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549  

表格10-K

(标记一)

☒ 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的年度报告

截至本财政年度止12月31日, 2023

或

☐根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告

的过渡期_________至_________.

佣金文件编号1-6028 

_______________________________________________________________________________________________________

林肯电信公司

(注册人的确切姓名载于其章程)

_______________________________________________________________________________________________________  

印第安纳州						35-1140070
(注册成立或组织的国家或其他司法管辖区)						(国际税务局雇主身分证号码)
150牛顿。拉德诺-切斯特路, A305套房, 拉德诺, 宾夕法尼亚州						19087
(主要执行办公室地址)						(邮政编码)

注册人的电话号码，包括区号：(484) 583-1400  

_____________________________________________________________________________________________________

根据该法第12(B)条登记的证券：

每个班级的标题

交易符号

注册的每个交易所的名称

普通股

LNC

纽约证券交易所

存托股份，每股代表1/1000这是股份权益 9.000%非累积优先股，D系列

LNC PPA

纽约证券交易所

根据该法第12(G)条登记的证券：无

_______________________________________________________________________________________________________

如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。

是  ☒ 没有 ☐

用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13节或第15(D)节提交报告。

是  ☐    不是  ☒

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。

是  ☒*编号：  ☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是  ☒ 没有  ☐

通过复选标记来确定注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型报告公司还是新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12 b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。

大型加速文件服务器

☒

加速文件管理器

☐

非加速文件管理器

☐

较小的报告公司

☐

新兴成长型公司

☐

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告的内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。这是一个很大的问题。☒

如果证券是根据该法第12(B)条登记的，应用复选标记表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。☐

用复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行人员在相关恢复期间根据第240.10D-1(B)条收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐

用复选标记表示登记人是否为空壳公司(如该法第12b-2条所界定)。

是  ☐*编号：  ☒

截至登记人最近完成的第二次财政季度报告的最后一个工作日，非关联公司持有的登记人普通股股份的总市值（基于这些股份在纽约证券交易所的收盘价）ter是$3.8十亿美元。每位执行官和董事以及拥有10%或以上已发行普通股的每个实体持有的普通股股份已被排除在外，因为此类人员可能被视为关联公司。出于其他目的，附属机构地位的确定不一定是决定性的确定。

截至2024年2月16日，169,668,780注册人的普通股已发行。

引用成立为法团的文件：

年度股东大会委托书精选部分，定于2024年5月23日，h已通过引用纳入本表格10-K的第III部分。

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林肯国家公司

 

目录表

						页面
第一部分
第1项。			业务			1
			概述			1
			业务部门和其他运营			2
			年金			2
			人寿保险			4
			组保护			6
			退休计划服务			8
			其他操作			10
			再保险			10
			储量			10
			投资			11
			财务实力评级			11
			监管			12
			人力资本管理			18
			可用信息			19
第1A项。			风险因素			20
项目1B。			未解决的员工意见			34
项目1C。			网络安全			34
第二项。			属性			36
第三项。			法律诉讼			36
第四项。			煤矿安全信息披露			36
			关于我们的执行官员的信息			37
第II部
第五项。			注册人普通股市场、相关股东事项与发行人购买股权证券			38
第六项。			[已保留]			38
第7项。			管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析			39
第7A项。			关于市场风险的定量和定性披露			95
第八项。			财务报表和补充数据			101
第九项。			会计与财务信息披露的变更与分歧			217
第9A项。			控制和程序			217
项目9B。			其他信息			218
项目9C。			关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露			218
第三部分
第10项。			董事、高管与公司治理			218
第11项。			高管薪酬			218
第12项。			某些实益拥有人的担保所有权以及管理层和相关股东的事项			218
第13项。			某些关系和相关交易，以及董事的独立性			218
第14项。			首席会计费及服务			218
第四部分
第15项。			展品和财务报表附表			219
			展品索引			220
			签名			228
			财务报表明细表索引			FS-1

---

目录表

第一部分

本10-K表格中的“商务”部分和其他部分包含涉及固有风险和不确定性的前瞻性陈述。非历史事实的陈述，包括关于我们的信仰和期望的陈述，以及包含“相信”、“估计”、“预期”、“期望”或类似词语的陈述，均为前瞻性陈述。我们的实际结果可能与前瞻性陈述中讨论的预测结果大不相同。可能造成这种差异的因素包括但不限于“项目1A”中讨论的因素。风险因素“，以及10-K表格”第二部分--第7项.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析“中的”前瞻性陈述--警示用语“。合并财务报表及合并财务报表附注(“附注”)载于“第二部分--第8项.财务报表及补充数据”。

第1项。业务

概述

林肯国家公司(“LNC”，也可以被称为“林肯”、“我们”、“我们”或“我们”)是一家控股公司，通过子公司经营多种保险和退休业务。通过我们的业务部门，我们销售广泛的财富积累、财富保护、团体保护和退休收入产品和解决方案。LNC于1968年根据印第安纳州的法律成立。我们目前在宾夕法尼亚州拉德诺市设有主要执行办事处。“林肯金融集团”是LNC及其子公司的营销名称。

我们提供产品和服务，并通过以下四个细分市场报告结果：

业务细分
年金
人寿保险
组保护
退休计划服务

我们还有其他业务，其中包括与业务部门没有直接关系的业务的财务数据

我们的零售和批发分销商林肯金融网络(“LFN”)和林肯金融分销商(“LFD”)的业绩分别包含在他们分销产品的细分市场中。LFD经销我们的个人产品和服务、退休计划和公司拥有的万能人寿保险和可变万能人寿保险(“COLI”)和银行拥有的万能人寿保险和可变万能人寿保险(“BOLI”)产品和服务。分销主要通过顾问、经纪人、规划师、代理人、财务顾问、第三方管理人(“TPA”)和其他中介机构进行。集团保护主要通过员工福利经纪人、TPA和其他员工福利公司分销其产品和服务。截至2023年12月31日，LFD拥有约520家内部和外部批发商(包括销售和关系经理)。截至2023年12月31日，LFN通过约13,000家活跃的生产商组成的全国网络提供LNC和非专有产品和咨询服务，这些生产商在过去24个月内与我们开展了业务。

除非另有说明，下表中的财务信息是按照美利坚合众国公认会计原则(“公认会计原则”)列报的。我们在附注20中提供了我们每个业务部门和其他业务的收入、运营收入(亏损)和资产。

出售财富管理业务

于2023年12月14日，吾等宣布已与美国特拉华州一家公司Osaic Holdings，Inc.(“Osaic”)订立购股协议，据此，Osaic同意收购构成本公司透过LFN营运的财富管理业务的附属公司的所有所有权权益。这笔交易预计将在2024年上半年完成，取决于惯例的完成条件，包括监管部门的批准。有关更多信息，请参见注1。

1

---

目录表

业务细分和其他操作

年金

概述

年金部门通过提供可变年金、固定(包括指数)年金和指数可变年金(也称为注册指数挂钩年金(“RILA”))，为客户提供递延纳税投资增长和终身收入机会。“固定”和“可变”分类描述了我们或投保人是否承担支持合同的资产的投资风险。对于“指数化可变”年金，我们或投保人承担资产投资风险的程度是基于投资分配的。年金分类还决定了我们从这些产品中赚取投资保证金利润的方式，无论是作为固定产品的投资利差，还是作为向可变产品收取的基于资产的费用，或者作为RILA产品的两者。

年金有几个吸引客户的特点。年金的独特之处在于，投保人可以选择各种支付方式来提供终身收入流。许多年金合同还包括其他任何投资工具所没有的担保特征(生前和死亡抚恤金)，我们认为，这使年金具有吸引力，特别是在经济不确定的时期。此外，年金基本本金的增长通常被给予递延纳税待遇，从而推迟价值增长的税收后果，直到从累积值中提取，可能在退休期间以较低的税率进行提取。

产品

一般来说，年金是保险公司与个人之间的一种合同，在该合同中，保险公司在收到一笔或多笔保费后，同意一次性或定期(即每年、半年、每季或每月)支付一定数额的款项，从某个日期开始，持续一段时间，如合同所规定或要求的那样。定期付款可在收到保费后12个月内开始(称为即时年金)或在未来某个日期开始(称为递延年金)。这种退休工具有助于保护个人免受金钱的挥霍。

可变年金

可变年金使合同持有人能够将保费存款投资于通过该产品提供的一个或多个变动子账户(“可变基金”)，并在特定时期内投资于有保证回报的固定账户(如果可用)(“固定部分”)。投保人账户的可变部分的价值随着投保人选择的基础可变基金的表现而变化。

我们的可变基金包括管理风险策略基金期权，嵌入波动性风险管理的一系列基金，以及一些基金本身的资本保护策略。这些基金寻求降低合约持有人和我们双方的股市波动风险。

我们对可变年金账户收取死亡率和费用评估以及管理费，以支付保险费和管理费。这些评估纳入累计单位价值，乘以任何可变基金拥有的单位数，等于合同持有人对该可变基金的账户余额。此外，对于一些合同，我们征收退保费，这通常适用于年金合同最初几年的提取，随着时间的推移，退保费的水平会下降。

我们为乘客提供某些可变年金产品的保障福利，如保障死亡保障(“GDB”)、保障提取保障(“GWB”)、保障收入保障(“GiB”)以及这些福利的组合。

GDB提供的功能包括：我们通过合同向合同持有人保证，在合同持有人去世后，我们将根据特定产品返还不少于：当前合同价值；向合同支付的总存款，经调整以反映任何部分提款；特定周年日的最高合同价值，经调整以反映合同周年后的任何部分提款；或合同收益的收益增加。

我们提供可选的林肯保护费SM终身收入套房，提供GWB，包括：Secure Core、Secure Plus和Secure Max，以及Select Core、Select Plus和Select Max。所有这些都为合同持有人提供了受保护的终身收入，其基础是收入基础的最大增长率，在指定的一段时间内，收入基数以指定的简单增长率或账户余额增长率中的较大者每年增长。如果合同持有者推迟取款，骑手可以提供更高的收入。安全核心和精选核心骑手是混合福利骑手，结合了GWB和GiB的各个方面，提供了指定的最高收入率。Secure Plus和Secure Max骑手以及Select Plus和Select Max骑手为合同持有人提供受保护的终身收入，最高可达收入基数的指定最高比率，如果账户余额降至零，则可为收入基数提供较低的指定最高比率。合同持有人根据

2

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目录表

安全的骑手必须将他们的账户余额分配给我们的受管风险策略、基金期权和某些固定收益期权。精选附加条款下的合同持有人在各种投资选择中对其账户余额的分配受到限制。

 

我们还提供美国遗产®目标日期收入可变年金与可选的目标日期收入福利骑手，它结合了目标日期投资与受保护的终身收入。选择目标日期收入福利的合同持有人将根据其出生年份自动分配到目标日期基金。受保护的终身收入是按百分比计算的。

在购买可选骑手时，他们的年龄的收入将以指定的简单费率(每年在特定时间段内不提取)或账户余额增长中的较大者增长。

此外，我们还提供i4LIFE®Advantage和i4LIFE Advantage保证收入福利(管理风险)骑手。这些骑手允许可变年金合同持有人在其合同的收入分配阶段的一部分期间获得和控制。一般来说，GiB是i4LIFE Advantage骑手提供的可选功能和i4LIFE Advantage Guaranted Income Benefit(管理风险)骑手的非可选功能，它保证定期收入支付不会低于福利问题中设定的最低收入下限和指定周年日最高收入支付的75%之间的较大值(如果随后提取，则会减少)。I4LIFE Advantage保证收益收益(管理风险)附加条款下的合同持有人必须将其账户余额分配给我们的管理风险策略基金期权和某些固定收益期权。

我们还提供4LATER®精选Advantage骑手。当客户根据i4LIFE Advantage Select Guaraned Income Benefit附加条件开始支付收入时，此附加条件提供最低收入基数，用于确定GiB下限。4LATER精选优势骑手在积累阶段提供增长，既提高了每年的收入基数，又在指定的时间段内不提取，以及每年将收入基数提高到当前合同价值。4LATER Select Advantage附加条款下的合同持有人在各种投资选择中对其账户余额的分配受到限制。

我们设计并积极管理我们的保证福利附加产品的功能和结构，以保持与盈利能力和风险管理目标一致的具有竞争力的产品套件。我们使用各种套期保值策略来降低与我们的保证利益附加条款相关的保险子公司法定资本的风险。有关我们的套期保值计划的更多信息，请参阅MD&A中的“简介-关键会计估计摘要-市场风险收益”。有关与我们的保证收益和对冲策略相关的风险的信息，请参阅“项目1A”。风险因素-市场状况-股票市场、利率和/或波动性的变化影响我们产品的盈利能力，并保证收益；因此，这种变化可能对我们的业务和盈利能力产生重大不利影响，“和”第1A项。风险因素-市场状况-我们的对冲策略可能不能完全有效地抵消我们某些产品担保账面价值的变化，这可能导致我们在公认会计原则下的经营业绩和财务状况以及我们保险和再保险子公司的资本水平出现波动。“

固定年金

固定年金保留了合同的本金价值，同时保证将最低利率计入累积值。我们的固定年金产品包括传统的固定利率和固定指数递延年金，以及具有各种支付选择的固定利率即时和递延收入年金，包括终身收入。固定年金合同是一般账户义务。我们承担固定年金合同的投资风险。为了防止提款过早，我们收取退保费。退保费通常适用于年金合同的最初几年，随着时间的推移，退保费的水平会下降。就大部分保单而言，在退保收费期内，我们亦订有市值调整条款，在利率迅速上升的情况下，保障我们免受非中介化风险。我们希望从支持固定年金产品线的基础一般账户投资中赚取的收益与我们贷记到固定年金合同持有人账户的收益之间的差额。

我们提供单一和灵活的保费固定递延年金。单一保费固定递延年金是指只允许支付单一保费的合同。灵活保费固定递延年金是指允许在预定或非预定基础上按合同限制多次支付保费的合同。

我们的固定指数化年金允许合同持有者在固定利率和指数化利率之间进行选择，该利率基于S®指数、S 500每日风险控制5%的表现TMS指数，标普500指数日风控10%TM摩根大通第一信托平衡资本实力指数6SM摩根大通第一信托平衡资本实力指数5SM指数，贝莱德动态配置指数，或富达目标SM股息指数。指数化利息信用保证永远不会小于零。

我们使用衍生品来对冲与我们的固定指数年金产品相关的股市风险。有关我们的套期保值计划的更多信息，请参阅MD&A中的“关键会计估计摘要-衍生品”。

3

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目录表

Rila

林肯级优势®是我们的RILA产品。林肯级别优势提供了合同持有者能够将保费存款投资于通过该产品提供的一个或多个可变基金和/或指数化账户。变动子账户的价值随所选基础可变基金的表现而变化合同霍尔德。指数化账户的指数利息贷记率在一定程度上取决于指数的表现。可用的指数有S®指数、罗素2000®指数、摩根士丹利资本国际EAFE指数、资本实力净费用指数SM，First Trust American Leadance IndexTM和纳斯达克100指数®。

我们对可变基金收取死亡率和费用评估以及管理费，以支付保险费和管理费。这些评估纳入累计单位价值，乘以任何可变基金拥有的单位数，等于合同持有人对该可变基金的账户余额。此外，对于一些合同，我们征收退保费，这通常适用于年金合同的最初几年，随着时间的推移，退保费的水平会下降。

我们提供GDB骑手，我们根据合同向合同持有人保证，在死亡后，根据特定产品，我们将返还不低于当前合同价值或向合同支付的总存款，并进行调整以反映任何部分提款。

我们还提供i4Life®Advantage骑手。这项附加条款允许年金合同持有人在其合同的收入分配阶段的一部分期间访问和控制。这增加了灵活性，使合同持有人能够获得转账和额外取款的账户余额。

我们使用衍生品来对冲与我们的指数化可变年金产品相关的股市风险。有关我们的套期保值计划的更多信息，请参阅MD&A中的“关键会计估计摘要-衍生品”。

分布

年金部门通过LFD分销其个人固定和可变年金产品。LFD的分销渠道使年金部门能够进入其目标市场。LFD将该细分市场的产品分销给包括LFN在内的大量金融中介机构。金融中介机构包括有线/地区性公司、独立财务规划师、金融机构、注册投资顾问和管理总代理。

竞争

年金市场竞争激烈，由许多公司组成，没有一家公司主导所有产品的市场。年金部门与许多其他金融服务公司竞争。在这个市场中，实体竞争的主要因素是分销渠道准入和批发商的质量、投资业绩、成本、产品组合和功能的广度、上市速度、品牌认知度、财务实力评级、贷记率和客户服务。

人寿保险

概述

人寿保险业务专注于为客户创造和保障财富，提供的寿险产品包括定期保险、单一(包括万能人寿保险(“UL”)、Coli和BOLI)和存续版本的指数化万能人寿保险(“IUL”)和可变万能人寿保险(“VUL”)产品、关联福利产品(其为UL和VUL，可提供长期护理费用)，以及可附在IUL或VUL保单上的危重疾病和长期护理骑手。我们的一些产品包括次级担保，下面将更详细地讨论这一点。一般来说，这一细分市场在今年下半年的销售额较高，其中第四季度最强劲。

与上述年金产品分类类似，寿险产品可分为“固定”(包括指数化)或“变动”合约。这些分类描述了我们或合同持有人是否承担支持保单的资产的主要投资风险。这也决定了我们从这些产品中赚取投资保证金利润的方式，无论是作为固定产品的投资利差，还是作为向可变产品收取的基于资产的费用。

一般来说，人寿保险部门的收入来源包括保费支付、保险评估成本、费用和手续费以及投资收入。反过来，这一部分产生了费用，包括支付死亡索赔、长期护理索赔和退保福利、贷记利息和为未来索赔付款应计准备金，以及与业务相关的其他费用。赚取的收入和产生的费用之间的差额是寿险业务的利润。盈利能力，包括期间之间的波动，受到产品销售变化、死亡经验(在特定时期内支付死亡索赔的频率和规模)、持续性和投资收入等因素的影响。每个因素的影响因产品类型而异。

4

---

目录表

产品

我们提供四类人寿保险产品，包括：

UL和IUL

UL保险产品提供具有账户余额的人寿保险，这些账户余额仅根据公司宣布的利率赚取回报率。合同持有人的账户余额投资于我们的普通账户投资组合，因此我们承担投资业绩的风险。我们的固定IUL产品的功能类似于传统的UL政策，并增加了灵活性，允许合同持有人根据S®指数等指数的表现赚取部分账户余额。这些产品包括林肯WealthPReserve®IUL和林肯WealthAcumulate®IUL。

在UL合同中，合同持有人通常在保费支付的时间和金额以及死亡抚恤金金额方面具有灵活性，前提是有足够的账户余额来支付未来一段时间的所有保险费和费用。在某些合同持有人期权和市场条件下，死亡抚恤金金额可能会增加或减少。从UL产品收到的保费，扣除费用负担和费用后，将添加到合同持有人的账户余额中，并计入利息。客户可以通过合同流动性特征，如贷款、部分取款和全部退款，获得他们的账户余额(或其中的一部分)、较少的退保费和保单贷款偿付。贷款和提款减少了应付的死亡抚恤金金额，并受到某些合同最高限额的限制(其中一些是州法律要求的)，所有贷款都要收取利息。我们的UL合同根据全部或部分退货和某些保单的保单账户余额来评估退货费用

合同退货收费期内发生的变更。根据所选产品的不同，退还费用期限从0到25年不等。

我们提供我们的个人IUL产品的生存版本，林肯WealthPReserve®SIUL。该产品为两个人投保一份保单，并在第二人死亡时支付死亡抚恤金。

具有终身二次保证的UL保单可以继续有效，即使基本保单现金价值为零，只要满足二次保证要求。次级担保要求的依据是支付所需的最低保费或评估保单内的参考值，计算方式类似于基本保单账户余额，但使用不同的费用费用、保险费成本和贷记利率。二次保证要求的参数列在合同中。只要合同持有人支付最低保费或将保单资金投入到使计算出的参考值为正的水平，保单就能保证保持有效。对于合同持有人来说，参考值没有实际的货币价值；它只是一个计算值，用于确定如果基本保单现金价值小于零，保单是否将失效。在2022年期间，我们停止了有二级担保的UL产品的新销售，但我们仍有有效的此类产品区块，我们仍在继续管理。

VUL

VUL产品是提供与通过该产品提供的可变基金基础投资组合相关的账户余额回报的UL产品。 合同持有人账户可变部分的价值由合同持有人选择的基础可变基金的表现驱动。 随着投资组合回报的增加或减少，VUL保单的账户余额部分将增加或减少。 此外，VUL产品还提供由我们管理的固定帐户选项。 与固定UL产品一样，合同持有人可以在合同最高限额内通过贷款、提款和退还来核算余额。 自首费用在自首费用期内评估，根据产品的不同，期限为0至20年。 我们的单身VUL产品包括 林肯资产边缘® VUL和 林肯VUL一保险产品。我们的Coli产品也是VUL类产品。

我们还提供我们个人VUL产品的生存版本，林肯SVUL一。该产品为两个人投保一份保单，并在第二人死亡时支付死亡抚恤金。

 

我们为终身保障福利的乘客提供我们的林肯 VUL一和林肯 SVUL一产品。这个一骑手向合同持有人保证，在死亡时，只要满足第二级担保要求，即使账户余额为零，也将支付死亡抚恤金。

我们的二级担保福利保持了UL或VUL政策的灵活性，允许合同持有人进行贷款或取款。虽然贷款和提款可能会缩短二次担保的时间，但担保不会自动或完全丧失。可以交额外的保险费以延长保函的期限。有关我们对具有二级担保的UL和VUL产品的储备的更多信息，请参见附注13。

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关联受益人寿产品和危重疾病承担者产品

林肯MoneyGuard®，我们的关联福利人寿产品组，通过使用一个或多个骑手将UL或VUL与长期护理保险结合在一起。保单附加条款允许合同持有人在符合条件的长期护理需求的情况下在免税的基础上加速死亡福利，从而减少剩余的死亡福利，并且一旦死亡福利用完，就可以获得可用于符合条件的长期护理费用的额外资金池。如果死亡抚恤金在合同持有人的有生之年作为长期护理福利被完全加速，某些保单还向合同持有人的受益人提供减少的死亡抚恤金。

一些人寿产品通过使用附加在IUL或VUL保单上的骑手来提供危重疾病或长期护理保险。这些骑手允许合同持有人在符合条件的情况下在免税的基础上加快死亡抚恤金。

定期寿险

定期人寿保险在预定的一段时间内提供固定的死亡津贴。我们的定期人寿保险产品允许合同持有人选择转换为UL、IUL或VUL产品。预定的保单保费必须至少每年支付一次。这些产品包括林肯术语加速®级别术语和林肯生命元素®级别术语。

分布

人寿保险部门的产品通过LFD销售。LFD为人寿保险部门提供了在以下主要分销渠道中接触金融中介的机会：有线/地区性公司；独立规划者公司(包括LFN)；金融机构；以及管理总代理/独立营销组织。LFD向银行和大中型公司分销BOLI/COLI产品和服务，主要是通过专门从事其中一个或两个市场的中介机构，并通过内部和外部LFD销售专业人员网络提供服务。

竞争

人寿保险市场竞争激烈，由许多公司组成，没有一家公司主导所有产品的市场。主要竞争因素包括产品特点、价格、承保和发行程序、客户服务和保险公司的财务实力。凭借我们广泛的分销网络，我们在人寿保险的三个主要需求方面展开竞争：死亡福利保护、积累和关联福利(MoneyGuard)。此外，我们在定义的标准内使用自动承销，以及LINCXPRESS®，这是一个简化的发行流程，这两者都被视为市场竞争优势。

承销

在人寿保险的背景下，承保是评估个人的医疗和非医疗信息，并确定这些因素在统计上对死亡率的影响的过程。这一评估过程通常被称为风险分类。没有人能准确预测任何一个人能活多久，但某些风险因素会影响预期寿命，并在承保过程中进行评估。

理赔管理

理赔服务主要在内部处理，理赔审核员根据承保金额、理赔类型和审核员的经验分配给每个理赔通知。符合某些标准的索赔被提交给高级索赔审查员。执行正式的质量保证计划，以确保索赔审查活动的一致性和有效性。由内部法律顾问、合规干事、医务人员和反欺诈调查股组成的网络也为索赔审查员提供支持。一个专门的索赔审查员小组与索赔管理一起，专注于更复杂的索赔事项，如在可争议期内发生的索赔、受益人纠纷和诉讼索赔。长期护理索赔主要由第三方管理员处理。

群组保护

概述

集团保障部分通过各种形式的雇员付费和雇主付费计划向雇主市场提供团体非医疗保险产品和服务，包括短期和长期残疾、法定残疾和带薪家庭病假管理和缺勤管理服务、定期人寿、牙科、视力和事故、危重疾病和医院赔偿福利和服务。Group Protection向各种规模的雇主群体推销其产品和服务，从员工不到100人的小公司到员工人数超过10,000人的大雇主。

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产品

伤残保险和服务

我们为雇主自筹资金、短期和长期雇主赞助的团体和自愿伤残保险提供保险覆盖范围和行政服务，以保护员工免受因病或受伤而损失工资。短期伤残保险一般在1至30天的短等待期后提供最长26周的每周津贴。长期残疾保险在等待较长时间后提供福利，通常在90至180天之间，并提供较长时间的福利，直至正常(社会保障)退休年龄。当社会保障福利也支付时，每月提供的福利可能会减少。我们还为雇主自筹资金的特定州法定残疾和带薪家庭假计划提供保险覆盖和行政服务。

缺勤管理

我们提供强大的缺勤管理服务组合，帮助雇主管理他们的州和联邦家庭医疗和公司休假计划(带薪和无薪)，以及住宿服务，帮助雇主确定可以做出的住宿安排，以帮助索赔人重返工作岗位(例如，辅助设备、人体工程学评估等)。我们全面的合规解决方案易于接收，提供协调和集成的管理专业知识来处理休假和残疾事件。

 

人寿保险

我们为雇员及其家属提供雇主赞助的团体定期人寿保险产品，包括基本定期人寿保险、自愿性定期人寿保险和自愿定期人寿保险。在被保险人意外死亡或肢解的情况下，可提供额外的福利。

牙科和视力

我们提供各种雇主赞助的团体牙科保险计划，涵盖员工及其家属符合条件的牙科手术的部分费用。提供的产品包括：赔偿范围，它没有根据牙科提供者参与网络安排来区分福利；首选提供者组织(“PPO”)产品，仅在保险和行政服务的基础上，反映了牙科提供者参与PPO网络安排的情况，包括与网络费用时间表的协议；牙科健康维护组织产品，将福利范围限制在封闭的网络提供者小组；仅网络内选项，限制某些州的提供者的福利范围；以及针对员工超过200人的群体的自费选项。

我们还提供全面的雇主赞助的全保险视力计划，提供广泛的福利，以保护员工及其受保家属的视力和视力健康。所有计划都提供对全国供应商网络的访问，具有网络内和网络外的好处。

意外、危重疾病和医院赔偿保险

我们为雇员及其承保家属提供雇主赞助的团体意外保险产品。这种产品主要是以员工付费的方式购买的。意外保险为30多种与意外原因有关的福利触发因素提供预定福利，包括与运动有关的伤害，并仅适用于非职业事故或24小时承保。

我们还为雇员及其承保的家属提供雇主赞助的团体危重疾病保险。这种产品主要是以员工付费的方式购买的。承保范围规定，在发生重大疾病保险单所涵盖的指定危重疾病福利触发因素之一时，一次性支付。该产品还包括帮助员工及其家人预防、及早发现和治疗危重疾病事件的福利和服务。

我们还提供医院赔偿保险，作为我们的补充健康解决方案套件的一部分。类似于我们的雇主赞助的团体意外和危重疾病保险，医院赔偿提供给员工及其承保的家属，主要是在员工支付的基础上购买。医院赔偿保险为入院和每日分娩提供预定的福利，以及20多项与因事故和/或疾病住院有关的福利触发。

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分布

集团保护部门的产品主要通过全国分销系统进行销售。经理和营销代表通过员工福利经纪人、顾问和其他员工福利公司发展业务，这些公司与雇主合作，提供对我们产品的访问。

竞争

团体保护市场竞争非常激烈。主要竞争因素包括产品特性、价格、客户服务和索赔管理的质量、技术能力、分销的质量和效率以及财务实力评级。在这个市场上，集团保护细分市场在全国范围内与许多大公司竞争，在地区上与提供我们产品集中所有或部分产品的其他公司竞争。此外，在吸引经纪人积极推销我们的产品以及吸引和留住销售代表销售我们的产品方面也存在竞争。吸引经纪人的关键竞争因素包括产品供应和功能、财务实力、支持服务和薪酬。

承销

团体保护部门的承保人评估每个雇主群体的风险特征。 通常，评估的相关特征包括员工普查信息（如年龄、性别、收入和职业）、雇主行业分类、地理位置、福利设计要素等因素。 该部门采用详细的承保政策、准则和程序，旨在协助承保人正确评估和量化风险。 个人承保技术（包括对个人病史信息的评估）可用于某些受保个人，选择高于保险单中规定的担保发放限额的福利金额。 对于自愿和其他形式的员工付费保险，采用最低参与要求来获得更好的风险分散并最大限度地减少反选择的风险。

理赔管理

集团保护部分的索赔由索赔专家管理。根据团体保险合同或自我保险计划，根据联邦和州法律和条例，对索赔的资格和福利支付情况进行评估。高效和准确的伤残索赔管理对客户服务满意度和细分结果尤为重要。财务结果会受到核准伤残索赔的发生率和持续时间的影响。该部门雇用了各种临床专家，包括员工和合同医疗专业人员以及康复专家，以评估医疗支持的功能能力，并协助制定重返工作计划。寿险理赔的准确性和速度是重要的客户服务和风险管理因素。一些人寿保险单包括在被保险人残疾的情况下免除保费条款。牙科理赔管理侧重于通过使用工具，通过先进的理赔审查和验证、改进的数据分析、增强的理赔临床审查和提供者利用监控，来优化牙科理赔支付的准确性，从而帮助计划管理员和成员应对不断上升的保险成本。

退休计划服务

概述

退休计划服务部门为雇主提供退休计划产品和服务，主要是在固定缴款退休计划市场。固定缴款计划是一种广受欢迎的员工福利，由各行各业的大大小小的雇主提供。虽然我们的重点是雇主赞助的固定缴款计划，但我们也在有限的基础上为固定收益计划和个人退休账户(IRA)市场提供服务。我们提供多种计划投资工具，包括个人和团体可变年金、团体固定年金和基于共同基金的计划。我们还通过我们的附属信托公司林肯金融集团信托公司提供广泛的计划服务，包括计划记录保存、合规性测试、参与者培训以及信托和托管服务。

产品和服务

退休计划服务部门目前为雇主赞助的市场带来了三种主要产品：林肯董事SM团体可变年金、林肯联盟®计划和多基金®可变年金。林肯联盟计划是一个以共同基金为基础的记录保存平台。这些产品主要覆盖403(B)、401(K)和457计划市场。403(B)计划向教育机构、非营利性医疗保健组织和某些其他非营利性实体提供401(K)计划通常向营利性实体提供；457计划向非营利性实体以及州和地方政府实体提供。我们产品的投资选择涵盖了具有不同风险水平的各种资产类别，包括股票和固定收益。

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林肯·董事SM集团可变年金主要是一种401(K)固定缴费退休计划解决方案，可供小企业使用，通常是那些计划账户余额低于1,000万美元的企业。林肯董事产品为参与者提供了来自几个基金系列和一个固定账户的广泛投资选择。退休计划服务部门通过资产收费和/或单独的账户收费获得收入，这些费用用于支付我们的记录保存服务费用。我们还从基础共同基金公司为我们提供的服务收取费用，我们还从固定账户中的资产中赚取投资保证金。通过林肯董事产品以及下文讨论的林肯联盟®产品，我们还提供我们专有的YourPath®投资组合，这是一系列针对雇主赞助的退休计划的目标日期投资组合。这些目标日期投资组合按照多种基于风险的途径进行管理，以支持基于财务状况和风险承受能力的更加个性化的投资方法。这些目标日期投资组合还提供GWB形式的收入解决方案。

林肯联盟计划是一种固定缴款退休计划解决方案，针对的是小型、中大型和大型市场雇主，通常是那些定义了缴费计划、账户余额在1,000万美元或更多的雇主。目标市场主要是医疗保健提供者、公共部门雇主、企业和教育机构。该计划将我们传统的固定年金产品与雇主选择的共同基金捆绑在一起，以及记录保存、计划合规服务和定制的员工教育服务。该计划允许使用任何共同基金。我们为计划发起人和参与者提供的记录保存和教育服务以及其他服务赚取费用。我们还从固定年金上赚取投资利差。

多基金®可变年金是一种固定缴款退休计划解决方案，为中小型医疗保健、教育、政府和非营利性雇主提供全面捆绑的行政服务和投资选择，支持403(B)、457(B)和401(A)/(K)计划。雇主可以通过多基金集团可变年金合同获得该产品，也可以通过多基金选择可变年金合同直接向个人参与者提供该产品。我们从这个产品中赚取死亡率和费用费用、固定账户的投资收入和退保费。我们还会收到我们为基础单独账户中的基金提供的服务的费用。

 

此外，我们还提供其他产品和服务来补充我们的主要产品：

•这个林肯的下一步®系列产品是一套基于共同基金的IRAs，专门面向林肯服务退休计划的参与者及其配偶提供。 该产品可以接受其他提供商的展期和转账以及持续捐款。 的 林肯下一步 IRA产品不收取年度账户费用，并提供由20个基金家族提供的一系列共同基金投资选择，全部按净资产价值提供。 的 林肯下一步选择爱尔兰共和军有年度记录保存费用，并提供来自20多个家庭的更广泛的共同基金投资选择，所有这些都是以资产净值计算的。我们赚取12b-1和产品内共同基金的服务费。

•通过团体年金合同，我们为客户提供一系列旨在满足未来退休保障需求的产品。通过在退休计划中提供GWB，我们为计划发起人提供了一个解决方案，使参与者能够参与市场并获得终身有保障的收入，同时仍可访问他们的计划账户余额。这些产品既适用于我们提供计划记录保存服务的退休计划，也适用于我们不提供计划记录服务的退休计划。

•通过团体年金合同或融资协议，我们向退休计划和其他不提供计划记录保存服务的机构合同持有人提供固定回报产品。固定年金或融资协议用于小型、中型和大型雇主计划发起人或机构投资者。该合同为那些寻求稳定的人提供了一种保守的投资选择。在某些情况下，我们从固定账户的资产中赚取投资利差，在其他产品版本中，我们从基础托管账户的资产中赚取费用。

分布

退休计划服务产品主要通过两种方式分销：通过我们的机构退休分销团队和通过LFD。这些团队通过顾问、顾问、银行、有线电视公司和个人规划师分销这些产品。我们仍然专注于批发商的生产率，不断增加的关系管理专业知识和越来越多的经纪-经销商关系。

多基金计划主要由附属顾问销售。林肯联盟计划主要通过顾问、注册独立顾问以及附属和非附属财务顾问、规划师和有线电视公司销售。林肯董事集团可变年金在小额计划市场上由包括财务顾问和规划师在内的中间人销售。

竞争

退休计划市场竞争非常激烈，由许多提供商组成，没有一家公司主导所有产品的市场。如上所述，我们在小型、中型和大型雇主规模的市场上与许多其他金融服务公司竞争。在这个市场中，实体竞争的主要因素是产品实力、技术、服务模式交付、参与者教育模式、批发分销质量、进入中介公司的机会和品牌认知度。我们的主要优势

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是我们的技术支持的人与人相连的服务模式，它利用以数字为重点的工具和个性化支持，并已被证明为计划发起人和参与者推动积极成果。

其他操作

其他业务包括与业务部门没有直接关系的业务的财务数据。其他业务包括与我们保险子公司的超额资本相关的投资；公司投资；福利计划净负债；某些残疾收入业务的结果；我们以集团年金和投保资金类型合同的形式进行的第二轮机构养老金业务；债务；以及星火计划费用。

再保险

我们的再保险策略旨在保护我们的保险子公司免受个别索赔的严重损失，以及多次索赔产生总计非常损失的异常严重事件的影响。虽然再保险并不解除保险附属公司就保单所承保的损失对其合约持有人所负的主要法律责任，但承担再保险的再保险人须对保险附属公司承担再保险部分的风险。由于我们承担一个或多个再保险公司不付款的风险，我们主要将再保险让给资本充足、评级高的独立再保险公司。我们还利用公司间再保险协议来管理我们的法定资本状况以及我们的可变年金担保的对冲计划。这些公司间协议不会对合并财务报表产生影响。

截至2023年12月31日，我们再保险计划的保单是对一次投保的人寿保留最高2000万美元。有关更多信息，请参见注8。

我们的部分年金和人寿保险业务已经在与其他公司共同保险或修改共同保险的基础上进行了再保险。在共同保险计划中，再保险人按比例分摊再保险保单的所有财务条款(即保费、费用、索赔等)。基于他们各自承担的风险百分比。在修改后的共同保险计划中，我们作为割让公司保留准备金以及支持这些准备金的资产，再保险人根据他们各自的风险百分比在再保险保单的所有财务条款中按比例分享。

此外，我们购买了其他再保险，以承保上文讨论的产品以外的产品，并提供管理层认为适合当时情况的扣除金和限额。例如，我们使用再保险来覆盖我们的团体保护业务中较大的人寿和残疾索赔。

我们从多元化的再保险公司获得再保险，并监控主要再保险公司的集中度和财务实力评级。 Fortitude Reinsurance Company Ltd.（“Fortitude Re”）、Protective Life Insurance Company、Security Life of Denver Insurance Company（Resolution Life的子公司，我们在本文中称为“Resolution Life”）和Athene Holding Ltd.（“Athene”）代表了我们最大的再保险风险。 有关我们的再保险安排和风险敞口的更多信息，请参阅MD & A和注释8中的“再保险”。 有关涉及再保险的风险，请参阅“第1A项。风险因素-运营问题-我们面临着再保险不可收回和再保险费率上升的风险，这可能会对我们的运营业绩产生重大影响。”

储量

保险公司经营业务所依据的适用保险法要求它们报告作为负债的保单准备金，以履行其未清偿保单的未来义务。这些准备金是按某些假设利率计算的数额，加上将收到的额外保费及其每年复利，足以在到期时履行各种保单和合同义务。这些法律规定，储备金不得少于使用某些特定的死亡率和发病率表、利率和估值方法计算的储备金。指定死亡率和发病率表、利率和估值方法的保险法律、法规或监管指南可能会不时改变或解释不同，这可能会导致我们保险子公司的法定准备金发生变化。有关准备金的更多信息，请参阅MD&A中的“关键会计估计摘要--未来合同利益”。有关法规变更风险的信息，请参阅“第1A项”。风险因素--立法、监管和税收--我们的业务受到严格监管，监管和执行政策的变化可能会影响我们的保险子公司的资本要求、降低我们的盈利能力、限制我们的增长或以其他方式对我们的业务、经营结果和财务状况产生不利影响。“

有关可能影响支持我们当前保险责任所需的法定准备金金额的许可做法和拟议法规的信息，请参阅下文的“监管”部分。

有关准备金的风险，见“项目1A”。风险因素-市场状况-利率的变化和持续的低利率可能会导致利差缩小，影响我们的盈利能力，并使满足某些法定要求变得更具挑战性，利率的变化也可能导致更多的合同撤资“和”第1A项。风险因素--运营

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问题-我们面临再保险无法收回和再保险费率上升的风险，这可能会对我们的运营结果产生重大影响。

投资

我们财务业绩的一个重要组成部分是投资回报。我们的投资策略是平衡对当期收入的需求和审慎的风险管理，重点是创造足够的当期收入来履行我们的义务。这种方法需要评估每一种资产类别的风险和预期收益，同时仍能满足我们的收入目标。这一办法还使我们能够更有效地进行资产负债管理，因为可以根据影响资产和负债的经济和当前投资收入考虑因素作出决定。我们保险子公司的投资必须符合所在国的保险法律和法规。

衍生品主要用于对冲目的。采用套期保值策略的原因有很多，包括但不限于，对冲我们在利率波动、信用风险、外汇风险、股票风险以及与我们的可变年金产品中提供的保证福利附加者相关的市场隐含波动性的某些部分的风险敞口。2022年9月，我们宣布对我们的可变年金对冲计划进行增强，该计划继续专注于产生足够的收入来为未来的索赔提供资金，目标是最大化可分配收益并明确保护资本。修订后的可变年金对冲计划将于2023年1月1日生效，与我们更加注重以可分配收益衡量的经济价值最大化的战略重点一致，可分配收益是通过管理市场波动带来的资本产生风险来实现的。有关我们投资的其他信息，包括按类别、质量评级和净投资收益计价，请参阅MD&A中的“综合投资”，以及附注1和4。有关我们的可变年金对冲计划的其他信息，请参阅“简介-关键会计估计摘要--市场风险收益“在医学和医学部。

财务实力评级

国家公认的统计评级组织对我们主要保险子公司的财务实力进行了评级。

评级机构根据财务实力和支付索赔的能力对保险公司进行评级，这些因素与合同持有人比投资者更相关。我们相信，由国家认可的独立评级机构分配的评级对我们的运营至关重要。可能还有其他评级机构也对我们的保险公司进行评级，但我们没有在报告中披露。

AM Best、惠誉评级(“Fitch”)、穆迪投资者服务(“Moody‘s”)和S全球评级(“S”)的保险公司财务实力评级等级如下：

•AM Best-A++to D

•惠誉-AAA至C级

•穆迪-AAA至C级

•S&P-AAA至D

截至2024年2月16日，对我们进行评级的主要评级机构公布的我们主要保险子公司的财务实力评级如下：

AM Best

惠誉

穆迪

标普(S&P)

林肯国家人寿保险公司（“LNL”）

A

A+

A2

A+

(3rd最高16）

(5th最高19）

(6th 21中的最高）

(5th 21中的最高）

纽约林肯人寿年金公司（“LLANY”）

A

A+

A2

A+

(3rd最高16）

(5th最高19）

(6th 21中的最高）

(5th 21中的最高）

第一宾夕法尼亚太平洋人寿保险公司（“FPP”）

A

A+

A2

A-

(3rd最高16）

(5th最高19）

(6th 21中的最高）

(7th 21中的最高）

我们一家主要保险子公司的财务实力评级下调可能会影响我们在保险行业的竞争地位，并使我们更难营销我们的产品，因为潜在客户可能会选择财务实力评级更高的公司。 另请参阅“项目1A。风险因素-货币和评级-我们的财务实力或信用降级

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评级可能会限制我们营销产品的能力，增加被放弃的保单数量或价值，和/或损害我们与债权人的关系。

我们的保险公司财务实力评级展望稳定，但惠誉对所有三家保险子公司的评级和AM Best对FPP的评级均为负面。我们所有的评级都可能被评级机构随时修改或撤销，因此，我们不能保证我们的主要保险子公司能够维持这些评级。每个评级都应独立于任何其他评级进行评估。评级不是购买我们证券的推荐。有关我们信用评级的讨论，请参阅MD&A中的“流动性和资本资源-评级”。

监管

保险监管

我们的保险子公司和其他保险公司一样，受到它们所在的州、地区和国家的监管和监督。这种监管的程度各不相同，但通常源于将监管、监督和行政权力下放给监督机构的法规。美国联邦政府并不直接监管保险业。在美国，这一权力属于州保险部门。

在对保险公司进行监管时，主要负责保护合同持有人和公众而不是投资者的国家保险部门，在为此目的适用保险法律和法规方面享有广泛的权力和自由裁量权。我们的主要保险子公司LNL、LLANY和FPP分别在印第安纳州、纽约州和印第安纳州注册。

所在国的保险部门对我们的保险子公司行使主要的监管管辖权。各州的监管程度各有不同，但总的来说，大多数司法管辖区都有关于偿付能力标准、准备金充足率、再保险、资本充足率、公司和代理人开展业务的许可、规定和批准政策表格、监管某些业务领域的保险费率、规定财务报表和报告的形式和内容、监管允许的投资类型和金额以及商业行为标准的法律和法规。保险公司监管将在本节“保险控股公司监管”一节中进一步讨论。

 

作为监管监督过程的一部分，州保险部门通常每三到五年对本州注册的保险公司的账簿、记录、账户和商业惯例进行定期检查。审查通常是在全国保险专员协会(“NAIC”)颁布的指导方针下，与其他州的保险监管机构合作进行的。州和联邦保险和证券监管机构以及其他州执法机构和总检察长也会不时就我们公司以及我们行业内的其他公司是否遵守保险法和证券法等问题进行询问和审查或调查。我们的专属再保险和再保险子公司受到各自所在州保险监管机构的定期财务审查。在截至2023年12月31日的三年期间，我们没有收到国家保险部门对我们的保险、再保险和专属再保险子公司进行的审查所产生的任何重大不利结果。

州保险法律法规要求我们的美国保险公司在其开展业务的任何地方向州保险部门提交财务报表，我们美国保险公司的运营和账户随时受到这些部门的审查。我们的美国保险公司按照这些部门规定或允许的会计惯例和程序编制法定财务报表。NAIC批准了一系列法定会计原则(“SAP”)，在某些情况下，几乎所有的州保险部门都采用了这些原则，并进行了微小的修改。这些法定会计原则的改变会对我们的资本和盈余产生重大影响。

2023年8月，NAIC批准了临时指导意见，允许企业在一定条件下将部分净负利率维持准备金(IMR)作为资产，最高可达资本和盈余百分比限制。本指引于截至2023年9月30日止期间生效，并将于2025年12月31日落幕，并略为提高我们的法定资本及基于风险的资本(“RBC”)比率。

2022年12月，NAIC批准了对精算准则XLIX(“AG49”)的修改，这些修改影响了保险公司被允许说明某些IUL产品的方式。对于在2023年5月1日或之后销售的任何IUL产品，我们都必须遵守修订后的指南AG49-B，这种遵守可能会影响我们此类产品的销售。NAIC还在考虑修改根据《估值手册》计算人寿和年金准备金的经济情景生成器(例如，VM-20和VM-21)以及这些人寿和年金合同所需的资本，以及某些固定年金和单一保费人寿保险产品，这可能会影响范围内产品的法定准备金和所需资本的水平和波动性。这些修改预计最早将于2025年1月1日实施。自2022年12月31日起，NAIC修订了C-2死亡率计算，导致红细胞小幅下降。如需了解更多信息，请参阅“第1A项。风险因素-立法、监管和税收-我们的业务受到严格监管，监管和监管和执法政策的变化可能会影响我们的

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目录表

保险子公司的资本要求，降低了我们的盈利能力，限制了我们的增长，或者以其他方式对我们的业务、经营结果和财务状况产生了不利影响。我们正在监测所有潜在的变化，并评估它们可能对我们的产品供应、财务状况和运营结果产生的潜在影响。

有关法定准备金和我们对专属再保险结构的使用的更多信息，请参阅MD&A中的“流动性和资本资源-控股公司来源和流动性和资本的使用-子公司资本”。

《保险控股公司条例》

根据印第安纳州和纽约州的保险控股公司法，LNC及其主要保险子公司须受监管。这些保险控股公司法一般要求保险控股公司和属于该保险控股公司系统成员的保险公司向保险部门主管部门登记，向其提交披露信息的某些报告，包括其资本结构、所有权、管理、财务状况和某些公司间交易，包括资产的重大转移和公司间业务协议，并报告这些信息的重大变化。这些法律还要求公司间的交易是公平合理的，在某些情况下，在进行公司间交易之前必须事先获得保险部门的批准。此外，这些法律规定，就承保人的未偿负债而言，承保人在向股东联营公司派发股息或分派股息后的合约持有人盈余，与承保人的未清偿负债相比是合理的，并足以应付其财务需要。

一般来说，根据国家控股公司的规定，任何人不得直接或间接获得我们股本的控股权，除非该个人、公司或其他实体事先获得了适用的保险专员的批准。根据这些法律，一般而言，任何人直接或间接获得、控制或持有保险公司10%或以上有表决权证券的投票权，均被推定为对该公司拥有“控制权”。这一推定可能会被一种表明控制实际上并不存在的证据所推翻。然而，保险专员可能会发现，在一个人拥有或控制较少数量的有投票权证券的情况下，存在“控制”。为获得保险专员对保险公司控制权的任何收购的批准，建议的收购人必须向适用的专员提交一份申请书，其中包含以下信息：收购人及其关联公司的身份和背景；将用于进行收购的资金的性质、来源和数额；收购人及其关联公司的财务报表；任何可能处置保险人的证券或业务的计划；将收购的证券的数量和类型；将收购的证券的任何合同；与经纪自营商达成的任何协议；以及其他事项。

我们的保险附属公司获发牌照处理业务的其他司法管辖区，可能会有类似或额外的规定，要求事先批准任何收购获发牌或获授权处理业务的保险或再保险公司的控制权。这些司法管辖区的额外要求可能包括重新发放许可证或随后批准在获得控制权后续签现有许可证。此外，监管控股公司结构的法律也监管我们的保险子公司向我们支付股息。有关对子公司股息和其他支付的限制的讨论，请参阅MD&A中的“流动性和资本资源-控股公司流动性和资本的来源和使用-对子公司股息的限制”。

基于风险的资本

NAIC已采用RBC要求人寿保险公司评估与投资和保险风险有关的法定资本和盈余的充分性。这些规定提供了一种方法，可以根据保险公司的规模和风险状况，衡量保险公司支持其整体业务运营所需的最低法定盈余金额。在确定要求时涉及五大风险：

类别

名字

描述

资产风险-附属公司

C-0

保险子公司价值下降风险和表外风险

和其他杂项账户

资产风险--其他

C-1

资产本息违约或公允价值波动风险

保险风险

C-2

低估已承保或定价不足的业务的负债的风险

未来要写的业务

利率风险、健康

C-3

由于利率水平的变化而损失的风险，医疗福利预付的风险

信用风险与市场风险

提供者再次成为健康保险公司的义务和应有的损失风险

与具有担保的可变产品相关联的市场水平的变化

业务风险

C-4

一般业务的风险

公司基于风险的法定盈余是通过应用与各种资产、保费、索赔、费用和准备金项目有关的系数和计算来计算的。然后，监管机构可以通过将其与RBC进行比较来衡量公司法定盈余的充分性

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目录表

由公式决定。根据加拿大皇家银行的要求，监管合规由NAIC定义的公司调整后总资本与其公司行动水平RBC的比率(称为RBC比率)决定，该比率也由NAIC定义。

因此，对保险子公司的经调整资本总额有影响的因素，如上文讨论的允许操作或导致我们增加准备金的精算假设的变化，也将影响其RBC水平。如果RBC比率不足，可能会触发四个级别的监管关注：

•“公司行动水平”--如果RBC比率在75%至100%之间，则保险公司必须向监管机构提交一份计划，详细说明其建议采取的纠正行动；

•“监管行动级别”--如果RBC比率在50%至75%之间，则保险公司必须提交计划，但监管机构也可以发布纠正命令，要求保险公司在指定期限内遵守；

•“授权控制水平”--如果RBC比率在35%至50%之间，则监管反应与“监管行动水平”相同，但此外，监管机构可采取行动恢复或清算保险公司；以及

•“强制控制水平”-如果RBC比率低于35%，则监管机构必须恢复或清算保险公司。

截至2023年12月31日，LNL、LLANY和FPP向各自住所州和NAIC报告的RBC比率均超过了《公司行动水平》。我们相信，通过审慎的承保、索赔处理、投资和资本管理，我们将能够将我们保险子公司的RBC比率维持在超过“公司行动水平”的水平。然而，不能保证影响保险子公司的事态发展(其中许多可能不在我们的控制范围内)不会导致RBC比率降至“公司行动水平”或我们的目标水平以下，后者明显高于“公司行动水平”。这些发展可能包括但不限于：计算RBC比率的方式的改变；计算准备金的新监管要求，例如基于原则的准备金；经济状况导致我们保险子公司一般账户中的证券减值水平较高；以及无法为终身准备金融资，例如通过签发信用证(LOC)来支持公司间再保险结构。

见“第1A项。风险因素-流动性和资本状况-我们保险子公司的资本和盈余的减少可能导致我们的信用和保险公司财务实力评级下调“和”第1A项。风险因素--立法、监管和税收--我们的业务受到严格监管，监管和执行政策的变化可能会影响我们的保险子公司的资本要求、降低我们的盈利能力、限制我们的增长或以其他方式对我们的业务、经营结果和财务状况产生不利影响。“

 

隐私和网络安全监管

我们从与我们的业务互动的个人那里收集、处理和维护个人信息，这使我们受到许多隐私法律和法规的约束。除其他事项外，这些法律要求我们在我们的业务中制定某些政策和程序，以保护这些信息不被不当使用或披露；向个人披露我们的收集、处理、使用和共享做法；在某些情况下，允许个人访问、更正和删除其个人信息；在某些情况下，允许个人选择退出某些数据共享做法。我们还必须及时通知和报告涉及这些数据的某些类型的事件。不同司法管辖区的法律法规各不相同，预计将继续制定更多的法律法规。

我们还受到信息安全法律和法规的约束，这些法律法规规定了适用于我们业务的治理和合规义务。例如，2017年，纽约金融服务部(NYDFS)颁布了一项规定金融服务公司网络安全要求的规定(“NYDFS网络安全规定”)。NYDFS网络安全条例包括具体的技术保障措施，以及在发生某些网络安全事件时的治理、事件规划、培训、数据管理、系统测试和监管机构通知方面的要求。2023年11月，NYDFS通过了NYDFS网络安全条例修正案。主要变化包括加强治理要求、额外控制、更定期进行风险和脆弱性评估的要求、以及更有力的事件规划、更新的通知要求和 更新的培训要求。

虽然我们采用了强大且经过测试的隐私和信息安全计划，但随着立法机构和监管机构制定更多的法律法规来解决隐私和网络安全问题，我们可能需要修改我们的政策，调整我们的内部程序。另见“第1A项。风险因素-立法、监管和税收-遵守现有和新出现的隐私法律和法规可能会导致合规成本增加和/或导致商业做法和政策的变化，任何未能保护个人信息机密性的行为都可能对我们的声誉产生不利影响，并对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。关于网络安全风险的信息，见“项目1A”。风险因素-运营问题-我们依赖的信息系统或第三方的信息系统可能会遇到中断、安全漏洞和/或灾难恢复系统故障，这可能会导致机密信息丢失或泄露、损害我们的声誉、损害我们有效开展业务的能力并增加费用。

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证券、经纪交易商及投资顾问规例

除了根据1933年证券法注册外，我们的一些独立账户以及我们赞助的共同基金也根据1940年投资公司法注册为投资公司，其中某些实体的股票有资格在部分或所有州和哥伦比亚特区出售。我们也有根据《交易法》注册为经纪交易商的子公司，并受联邦和州监管，包括但不限于金融行业监管局(FINRA)的净资本规则。此外，我们的子公司是根据1940年《投资顾问法案》注册的投资顾问。在我们的任何投资顾问或经纪交易商子公司注册或关联的代理人、顾问和员工均须遵守联邦证券法，并受州和联邦证券监管机构的审查要求和监管。条例还适用于雇用或控制这些个人的各种LNC实体。美国证券交易委员会和其他政府机构和自律组织以及美国的州证券委员会有权提起行政诉讼，导致受监管实体或其员工的活动受到谴责、罚款、发出停止令或暂停、终止或限制其活动。近年来，这些机构在整个行业加强了审查，包括更广泛的审查、定期清查和对披露文件进行更详细的审查。我们的某些子公司曾经是，也可能继续是此类调查和审查的对象。有关一般监管和诉讼事项的更多信息，请参见附注18。

《行为标准规例》

由于劳工部(“DOL”)、NAIC、各州和美国证券交易委员会重叠努力，对年金、人寿保险单和证券的销售实施类似受托的要求，这些要求将在下文中进行更详细的讨论，因此，对管理我们业务行为和产品分销的法律和法规提出了许多建议或通过了一些修改。

美国司法部信托咨询规则

2016年，美国司法部发布了DOL受托规则，该规则于2017年生效，并大幅扩大了根据1974年《雇员退休收入保障法》(ERISA)和《国税法》被认为是受托投资建议的活动范围。美国司法部受托规则随后于2018年3月被美国第五巡回上诉法院(“第五巡回上诉法院”)撤销，2018年6月，第五巡回法院发布了一项授权，声明最初的“受托”定义，包括最初的五部分测试，将在未来适用。

2023年10月31日，美国司法部再次发布了一项拟议的规则，重新定义了“投资建议受托”的含义，这将大幅扩大ERISA下被视为受托投资建议的活动范围。该提案还将修改适用的禁止交易豁免，这些豁免允许向投资咨询受托人支付补偿。如果按提议最终敲定，这些修订可能适用于向退休计划参与者和爱尔兰共和军投资者进行的几乎所有销售，从而导致更广泛的披露和其他合规义务，并增加那些参与销售活动的人可能面临的法律风险，这些活动将被新视为受托咨询。经过一段公众评议期后，拟议的规则预计将于2024年第二季度或第三季度最终敲定并生效。目前还不确定这些变化是否会对我们的业务产生实质性影响。

美国证券交易委员会监管的最佳利益

2019年，美国证券交易委员会批准了《监管最佳利益》，其中包括修订后的1934年《证券交易法》(以下简称《交易法》)为经纪自营商制定的新行为标准，要求经纪自营商及其代表在为任何证券交易提供建议时，应本着散户客户的最佳利益行事，不得将其财务利益置于散户客户利益之上。最后的规则包括关于什么是“建议”的指导，以及谁将是“零售客户”的定义，此外还包括规定某些必要的披露、确定利益冲突的政策和程序以及特定于客户的最佳利益义务。

此外，美国证券交易委员会还批准使用新的披露文件--客户或客户关系摘要，或CRS表。Form CRS旨在为散户投资者提供有关其与其投资专业人士的关系性质的资料，并补充其他更详细的披露，包括现有的顾问ADV表格及经纪交易商最佳利益规例下的新披露。监管最佳利益和格式CRS自2019年9月10日起生效，合规过渡期至2020年6月30日，自要求经纪自营商合规之日起。

最后，美国证券交易委员会就投资顾问根据《顾问法》承担的受托义务发布了解释性指导意见。指导意见指出，投资顾问对其客户负有信托义务，包括注意义务和忠诚义务，并进一步说明了投资顾问在这些信托义务下的责任。

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国家法律行为准则规章制度

除了美国证券交易委员会和美国司法部的规则外，全国证券交易委员会和包括马萨诸塞州、内华达州、新泽西州和纽约州在内的几个州已经制定或提议了法律法规，要求投资顾问、经纪自营商和/或代理人在向客户提供建议时达到更高的谨慎标准并提供额外的披露。最近颁布的州法律和法规导致了与我们的产品销售相关的额外要求，如果其他州通过，这些法律和法规可能会导致额外的要求。额外的披露和其他要求可能会导致我们重新评估或更改某些业务做法或其他方面，从而对我们的业务产生不利影响。

如果最终的DOL受托规则或实施的任何额外新规则比监管最佳利益更加繁重，或者与监管最佳利益不协调，那么对我们业务的影响可能是巨大的。在我们继续监察和评估各项建议的同时，我们无法预测可能会有哪些其他建议，或哪些新的立法或规例可能会推出或成为法律。因此，在最终规则或法律到位之前，对我们业务的潜在影响是不确定的。

固定弥偿例外福利立法

2023年7月7日，美国司法部、卫生与公众服务部和财政部发布了一项拟议的三机构联邦规则，该规则将改变医院赔偿保险和其他固定赔偿福利根据《健康保险可携带性和问责法》(HIPAA)的“例外福利”资格。如果按提议最终敲定，该规则将改变这些产品的当前结构，只允许医院赔偿和其他固定赔偿保单在住院或患病的每天(或其他时间段)以固定美元金额支付福利，而无论实际或估计发生的费用、接受的服务或项目、承保参与者或受益人经历的疾病或伤害的严重程度，或承保参与者或受益人所接受治疗过程的其他特点。值得注意的是，拟议规则规定，福利不能按项目或按服务支付，不能作为例外福利(这是今天的共同计划福利)。目前还不确定这些变化是否会对我们的业务产生实质性的不利影响，包括我们补充保健产品的销售。

金融改革立法

自2010年颁布以来，《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案》(“多德-弗兰克法案”)对金融服务业实施了相当大的改革。正在进行的实施继续给金融市场参与者带来挑战和不确定性。例如，《多德-弗兰克法案》和相应的全球举措对衍生品交易的监管进行了重大改革，我们利用这些改革来降低业务中的多种风险。在我们按照2021年9月开始的要求公布和收取初始保证金的同时，我们继续评估我们管理衍生品交易和随之而来的流动性要求的方式。如需了解更多信息，请参阅“第1A项。风险因素--立法、监管和税收--实施《欧洲市场基础设施监管条例》中有关监管衍生品交易的条款，使我们受到保证金要求的约束，其影响仍不确定。

随着美国和海外的金融服务监管改革继续发展，市场继续做出反应，我们的衍生品成本和策略可能会在多大程度上发生变化，以及这些变化可能会在多大程度上影响我们的产品范围或定价，这一点仍然不确定。

《多德-弗兰克法案》的其他条款包括成立一个新的消费者金融保护局，以保护某些金融产品的消费者；以及修改某些公司治理规则。根据多德-弗兰克法案成立的联邦保险办公室每年都会发布一份关于美国保险监管状况的广泛报告，并就如何监督和改善监管环境提出一系列建议。这些建议对我们业务的最终影响目前还无法确定。

其他联邦立法

税立法

2022年8月，美国国会通过2022年《降低通胀法案》，总裁·拜登签署成为法律。2022年通胀削减法案为自2022年12月31日之后的任何连续三年期间调整后平均净收入超过10亿美元的公司设立了新的15%的公司替代最低税。2022年的《降低通货膨胀法案》还规定，对上市公司进行的股票回购征收1%的消费税。这两项规定都在2022年12月31日之后的纳税年度生效。2023年，美国国税局和美国财政部发布了关于这两项条款的各种形式的指导意见。虽然我们已确定我们不在2023年公司替代最低税的范围内，但我们将继续评估这一新的替代最低税对我们的业务、运营结果和未来财务状况的潜在影响。

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我们将继续积极与包括拜登政府在内的政策制定者接触，以确保充分了解税收政策变化对我们业务和客户的影响。

除了潜在的税法变化外，联邦资金的不确定性和社会保障残疾保险(SSDI)计划的未来可能会对整个团体福利市场产生重大影响，因为SSDI福利直接抵消了根据团体残疾政策支付的福利。国会通过了2015年两党预算法案，在一定程度上缓解了这种不确定性。因此，社会保障管理局发布的联邦养老和遗属保险和联邦残疾保险信托基金董事会2023年年度报告预计，SSDI储备要到2034年才会耗尽。

医疗改革立法

2010年3月，总裁·奥巴马签署了《患者保护和平价医疗法案》，随后经《医疗保健和教育和解法案》修订。这项立法，以及随后的州和联邦法律法规，包括规定额外税收的条款，以帮助支付这些改革的成本，以及对医疗保健和相关法律的实质性修改和补充，这可能会影响我们的一些业务。我们继续监测政府废除或取代《患者保护和平价医疗法案》条款的任何努力，以及这些努力可能对我们的业务产生的影响。

《爱国者法案》

2001年的《美国爱国者法》包括反洗钱和金融透明度法，以及适用于经纪自营商和包括保险公司在内的其他金融服务公司的各种条例。金融机构必须收集有关其客户身份的信息，监视和报告可疑交易，回应监管当局和执法机构的信息请求，并与其他金融机构共享信息。因此，我们需要保持某些内部合规做法、程序和控制。

《安全法案》

2019年12月，总裁·特朗普签署了《建立每个社区退休增强法案》(简称《保障法》)，使之成为法律。安全法的大多数条款在2019年12月31日之后的计划年度内有效。除其他事项外，《安全法》的条款使雇主更容易在固定缴款退休计划中提供终身收入选择，促进小雇主向其员工提供退休储蓄工具的能力，并通过增强退休计划自动登记和升级功能增加工人的储蓄机会。国会继续利用安全法案创造的价值，于2022年12月29日通过了安全法案2.0。这项立法还有助于增加计划的采用和储蓄机会，同时也使在计划中提供终身收入变得更加可行。我们相信，通过继续或增加退休和年金解决方案的节省，包括通过使用林肯公司的产品套件，金融服务业将继续从采用这些立法变化中受益。

ERISA注意事项

ERISA是一项全面的联邦法规，适用于由私人雇主和工会发起的美国雇员福利计划。受ERISA约束的计划包括养老金和利润分享计划以及福利计划，包括健康、人寿和残疾计划。ERISA条款包括报告和披露规则、适用于计划受托人的行为标准，以及对被称为“禁止交易”的交易的禁止，例如利益冲突交易和福利计划与利害关系方之间的某些交易。ERISA还规定了民事和刑事处罚及执行计划。我们的保险、资产管理、计划行政服务和其他业务为受ERISA约束的员工福利计划提供服务，包括我们可能担任ERISA受托人的服务。此外，由于我们的某些业务为ERISA计划提供产品和服务，与这些计划进行的交易受ERISA禁止交易规则的约束，这可能会影响我们与此类计划进行交易的能力或交易条款，即使进行交易的业务与产生利益方地位的业务无关。

环境考虑

联邦、州和地方环境法律法规适用于我们的不动产所有权和运营。拥有和经营房地产固有的风险是隐藏的环境责任和任何必要的清理费用。根据某些州的法律，对财产的污染可能会导致对财产的留置权，以确保收回清理费用，这可能会对我们的商业抵押贷款产生不利影响。在几个州，这种留置权优先于针对此类财产的现有抵押贷款的留置权。此外，在一些州，根据1980年联邦《全面环境反应、补偿和责任法》(以下简称CERCLA)，作为业主或经营者，我们可能要为抵押给我们的物业的清理释放或危险物质释放的费用负责。当我们取消抵押给我们的房产的抵押品赎回权时，我们也面临着环境责任的风险。联邦立法规定，只要满足某些要求，就可以为丧失抵押品赎回权并出售抵押房地产的有担保贷款人提供一个安全的避风港，免除CERCLA的责任。然而，在某些情况下，采取的行动仍然可能使我们面临

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CERCLA的责任。适用其他各种联邦和州环境法也可能导致对我们施加与环境危害相关的费用的责任。

我们经常对我们为投资而购买的房地产进行环境评估，然后通过止赎房地产抵押我们持有的抵押贷款获得所有权。尽管意外的环境责任总是会出现，但根据这些环境评估和遵守我们的内部程序，我们相信与遵守环境法律法规或任何物业清理相关的任何成本都不会对我们的运营结果产生实质性的不利影响。

此外，我们的某些监管机构和个别州已提议或采纳，或可能提议或采纳适用于我们业务的环境、社会和治理(“ESG”)规则或标准。例如，2022年3月，美国证券交易委员会提议对规则进行广泛修改，要求公司在提交给美国证券交易委员会的注册声明和定期报告中包含某些与气候相关的披露；2023年10月，加利福尼亚州州长签署了两项法案，将要求在该州开展业务的大型实体进行与气候相关的重大披露(在某些情况下，超出美国证券交易委员会规则提出的披露范围)。见“第1A项。风险因素-立法、监管和税收-日益严格的审查以及投资者、客户、监管机构和其他利益相关者对ESG事项不断变化的预期，可能会对我们的声誉产生不利影响，或以其他方式对我们的业务和运营结果产生不利影响“以及”-气候变化和气候变化监管可能对我们的投资组合和财务状况产生不利影响。“

知识产权

我们依靠版权、商标、专利和商业秘密法律的组合来建立和保护我们的知识产权。我们实施了一项专利战略，旨在保护我们产品和工艺的创新方面，我们相信这些方面使我们有别于竞争对手。我们目前拥有几项已获授权的美国专利。

我们拥有广泛的商标和服务标志组合，我们认为这些商标和服务标志在我们的产品和服务营销中非常重要，其中包括林肯国家和林肯金融名称的商标、林肯剪影标志以及这些标志的组合。根据继续使用和注册要求，商标注册可以无限期续展。我们将我们的商标视为营销我们的产品和服务的宝贵资产，并打算保护它们免受侵权和稀释。

人力资本管理

截至2023年12月31日，我们共有11,024名员工，全部位于美国。我们的使命是通过在我们的四大核心业务中提供产品和服务，帮助人们有信心地规划、保护和退休。我们相信，我们的一举一动，包括我们如何管理人才，都会塑造我们与客户、社区和投资者共享的未来。因此，我们的每个员工都可以获得重要的资源，这些资源旨在帮助他们改善自己的福祉，了解他们工作的价值，发展他们的职业生涯，并在一个多样化和包容性的环境中茁壮成长。从我们的员工成为林肯一员的那一刻起，他们就被赋予了“成为林肯”的权力，在他们的社区、与同事和客户的关系以及日常互动中，以正直、负责和激情的方式生活和行动。我们的企业战略是通过继续关注这一独特的员工文化来推动的，包括以下关键领域：

多样性、公平性和包容性

我们相信，多样性、公平和包容性是我们有能力兑现我们的承诺，帮助客户确保他们的金融未来的根本。我们的多元化、公平和包容性战略旨在根据我们工作场所、市场和我们服务的更广泛社区的目标和里程碑来交付成果。这一战略确保多样性、公平和包容的文化渗透到我们组织的各个层面以及我们与合作伙伴和供应商的互动中。

我们的董事会对既定的优先事项、进展和战略计划进行行政监督，以支持整个企业的多样性、公平性和包容性。林肯对多元化、公平和包容性的承诺始于最高管理层，这是我们的领导人和所有员工的正式期望，也是我们绩效管理过程的一部分。2022年，我们启动了面向所有员工的年度多元化、公平和包容性会议，有内部和外部演讲者以及教育会议。我们的员工通过我们的七个业务资源小组(“BRG”)的工作，积极参与我们在公司内外进一步促进多样性、公平性和包容性的努力。我们在全国范围内维护我们的BRG分会，涉及七个类别：非裔美国人、亚裔美国人、拉丁裔、LGBTQ+、残疾人、退伍军人和女性。每一个BRG都得到了企业高层领导的赞助和支持。

员工反馈和员工敬业度

我们以各种方式积极听取员工的意见，包括企业范围和部门特定的敬业度调查和焦点小组，并持续收集反馈。该公司每两年进行一次全面的全公司敬业度调查，并经常每隔一年进行一次部门特定的脉冲调查，以了解我们的人力资源战略、措施

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如有必要，推进并调整计划。我们专注于装备我们的经理，以促进员工发展并增强他们的发言权。我们通过工具、资源和发展计划为我们的经理提供支持，帮助他们尽可能成为最好的领导者。我们还创建了工具，帮助管理人员制定和执行有针对性的行动计划，以解决其工作组的机会领域。

人才与发展

我们的人才战略支持林肯在不断变化的竞争环境中发现、开发、吸引、留住和奖励我们成功所需的人才的能力。我们的员工与他们的经理一起学习新技能，制定年度个人发展计划，并塑造他们的职业生涯。他们的协作努力得到了我们提供的各种资源的支持，这些资源提供了工具和资源，帮助员工发现、评估、规划和投资于他们的职业生涯。2022年，我们推出了Get Career Fit，这是一项企业范围的计划，旨在支持所有员工制定具体和有针对性的发展计划。这个训练营式的项目包括专家建议、练习和工具，以阐明职业抱负并确定实现成功的具体步骤。作为该计划的一部分，经理们参加虚拟讲师指导的培训，以支持他们与直接下属进行发展对话的有效性。

我们的愿景是培养一流的学习文化，一种提高领导效率、加快员工发展并帮助推动业务绩效的文化。员工可以获得一系列的学习和发展机会，包括许多讲师指导、自定进度和精心策划的课程。我们已经与哈佛商学院的子公司哈佛商业出版公司合作，为我们的中层员工和高级领导者提供专门设计的课程。所有林肯员工还可以访问通过第三方提供商提供的开放在线课程，包括TED@Work和哈佛商业出版公司。2022年，我们推出了一个新的学习者体验平台，作为我们所有学习内容、课程和计划的前门。

总薪酬和员工幸福感

我们通过提供具有市场竞争力的薪酬、广泛的健康和健康计划以及退休储蓄、财务健康和保障计划来投资于员工的未来。我们的员工会收到一份个性化的Your Total Rewards报表，全面了解他们的直接和间接薪酬--我们在他们身上的总投资。

我们提供带薪假期和各种灵活的工作安排，作为混合工作模式的一部分，该模式由我们员工的直接反馈提供信息。此外，我们还提供福利和健康计划，重点关注员工的身体、情感、社会和财务健康。对于符合条件的员工，此类计划包括：

•具有国内合作伙伴资格的补贴医疗计划，外加可选的牙科和视力、具有公司缴费的健康储蓄账户和医疗保健灵活支出账户；

•一项福利计划，提供个人健康教练、健康筛查和流感疫苗注射，为促进健康的计划提供折扣和补偿；

•员工援助计划(“EAP”)，提供咨询、工作/生活资源和管理福利的工具；

•带薪育儿假和收养援助计划；

•生育、怀孕和育儿支持；

•依赖护理的灵活支出账户；

•接入作业连接，为学生提供一对一、按需作业帮助，不向员工收费；

•专门的林肯财务退休顾问，评估员工的退休准备情况，并帮助他们制定出改善退休准备的方法；此外，还有一名独立的财务健康顾问，提供全面的财务健康援助；

•我们的员工401(K)计划具有核心公司缴费、公司匹配缴费和其他便利功能；以及

•医院赔偿、意外和危重疾病保险、短期和长期伤残计划以及公司提供的人寿保险。

可用信息

我们根据交易法向美国证券交易委员会提交年度、季度和当前报告、委托书和其他文件。美国证券交易委员会建立了一个网站，其中包含以电子方式向美国证券交易委员会提交的报告、委托书、信息声明和其他有关发行人的信息，其中包括LNC。公众可以在www.sec.gov上获得我们向美国证券交易委员会提交的任何文件。

我们还在以电子方式将材料提交给美国证券交易委员会或将其提供给美国证券交易委员会后，在合理可行的范围内尽快在我们的网站www.LinknFinancial.com上或通过我们的网站免费提供我们的10-K年度报告、10-Q表格季度报告、8-K表格当前报告(包括证物)以及根据交易法第13(A)或15(D)节提交或提供的报告的所有修正案。

我们网站上包含的信息不作为本报告的一部分，也不作为参考纳入本报告。

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第1A项。风险因素

在投资我们的证券之前，您应该仔细考虑下面描述的风险。下面描述的风险和不确定性并不是我们公司面临的唯一风险和不确定性。我们目前不知道或我们目前认为无关紧要的其他风险和不确定性也可能损害我们的业务运营。如果这些风险中的任何一项实际发生，我们的业务、财务状况和经营结果都可能受到重大影响。在这种情况下，我们的证券价值可能会大幅缩水。

市况

全球资本市场和经济普遍疲软的状况可能会对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。

我们的经营业绩受到全球资本市场和总体经济状况的重大影响，包括美国和世界其他地区。央行的重大政策行动、通胀、衰退状况和政治政策的不确定性，仍然是市场和我们企业面临的关键挑战。鉴于我们的信贷和股票市场敞口，这些宏观经济状况在过去和未来都可能对我们产生不利影响。如果发生极端旷日持久的市场事件，如2008年至2009年发生的全球信贷危机和经济衰退，我们可能会遭受重大损失。即使在没有市场低迷的情况下，我们也面临着由于市场波动而出现重大亏损和评级下调的风险。

消费者支出、商业投资、国内外政府支出、资本市场的波动性和强势、通胀或通缩的可能性以及国内外政府行动的不确定性等因素，都会影响商业和经济环境，最终影响我们业务的数量和盈利能力。在通胀、经济衰退、失业率上升、可支配收入下降、企业收益下降、商业投资减少和消费者支出减少的经济低迷时期，对我们金融和保险产品的需求可能会受到不利影响。此外，我们有时会经历，未来也可能会经历索赔发生率的上升，我们可能会经历政策失误或退保率的变化，或者由于财务压力而导致消费者行为的其他变化。我们的合同持有人可以选择推迟支付保险费或完全停止支付保险费。经济的不利变化在过去和未来都会对收益产生负面影响，并可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生实质性的不利影响。

利率的变化和持续的低利率可能会导致利差缩小，影响我们的盈利能力，并使满足某些法定要求变得更具挑战性。

利率波动和/或持续的低利率可能会对我们的盈利能力产生负面影响。我们的一些产品，主要是固定年金和UL，包括关联福利UL，都有利率担保，使我们面临利率变化将缩小我们的利差的风险，或者我们根据合同必须支付的金额与我们从旨在支持我们合同义务的一般账户投资中能够赚取的金额之间的差额。利差是我们净收入的重要组成部分。我们利差的下降或我们一般账户投资的回报不足以支持这些产品的利率保证的情况可能会对我们的业务或运营结果产生实质性的不利影响。此外，低利率增加了提供可变年金生活福利担保的成本，这可能会对我们的可变年金盈利能力产生负面影响。

在利率下降或保持在低水平的时期，我们可能不得不将我们收到的现金作为利息或本金回报再投资于收益率较低的工具，以缩小我们的利差。此外，借款人可能会在我们的一般账户中预付固定收益证券、商业抵押贷款和抵押贷款支持证券，以便以较低的市场利率借款，这加剧了这种风险。降低利率有助于减轻利差压缩对我们一些产品的影响。然而，由于我们只有权以有限的、预先确定的间隔重新设定固定利率年金的利率，而且我们的许多合同都保证了最低利率或信贷利率，我们的利差仍然可能缩小。有关我们保证的贷款率的更多信息，请参阅“项目7A。关于市场风险的定量和定性披露--利率风险--固定保险业务的利率风险--利率下降。

一般来说，市场利率的下降也可能会降低我们对不支持特定政策义务的投资的回报。在利率持续较低期间，我们记录的保单负债可能不足以履行未来的政策义务，可能需要加强，从而减少受影响报告期的净收入。因此，利率下降或持续的低利率可能会对我们的运营结果、财务状况和现金流产生重大影响，并显著降低我们的盈利能力。此外，市场利率下降或持续处于低水平，可能会令我们更难通过与法定储备金有关的某些资产适足性测试，因为我们必须遵守的一些规定是保守的。为了满足这些要求，我们可能需要公布资产充足储备，这可能会对我们的财务业绩产生重大影响，具体取决于储备的规模。

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利率上升可能会对我们的盈利能力、资本状况和我们投资组合的价值产生负面影响，还可能导致合同提款增加。

在整个2022年至2023年，美联储提高了联邦基金利率目标区间以对抗通胀，最近一次宣布上调利率是在2023年7月，当时它将区间设定在5.25%至5.50%之间。在利率上升或较高的时期，如我们目前所经历的，虽然更高的利率将导致我们资产组合的更高收益率，但这种收益率的上升可能会被保持我们的利率敏感型产品竞争力所必需的信贷利率的上升以及潜在更高的借贷成本所抵消，从而降低我们的利差。在这种情况下，我们可能不得不接受较低的价差，从而降低盈利能力，或者面临销售额下降和现有合同和相关资产的更大损失。

市场利率的上升也可能对我们的投资组合的价值和资本状况产生重大的不利影响，例如，通过减少构成我们投资组合的相当大部分的固定收益证券的估计公允价值。固定收益证券公允价值的这种下降可能会对我们的资本状况产生不利影响，特别是从公认会计准则的角度来看，因为固定收益证券公允价值的下降可能无法被利率上升导致的负债价值的相应下降所抵消。利率上升还可能导致手续费收入减少，从而导致投资于固定收益基金的可变年金账户余额价值下降。此外，某些固定年金和单一保费人寿保险产品的法定资本金要求纳入了随机预测，这可能导致资本金要求增加，特别是随着利率上升，这可能会影响我们报告的RBC比率。

利率上升在过去和未来可能会导致更多的保险产品上缴和撤资。在高利率或利率上升的时期，保单贷款、人寿保险保单和年金合同的退保和撤资可能会增加，因为合同持有人寻求购买被认为具有更高回报的产品。这一过程可能会导致现金流出我们的业务。这些资金外流可能需要在这些资产因市场利率上升而价格较低的时候出售投资，这可能会导致实际投资损失，从而减少我们的资本头寸。消费者突然要求改变产品类型或提取资金，可能会导致我们亏本出售资产，以满足资金需求。此外，提款和终止的意外增加可能会加速我们的递延收购成本(“DAC”)和收购业务(“VOBA”)资产价值的摊销，这将减少净收益。

由于股票市场影响我们许多产品的盈利能力和预期盈利能力，因此股票市场的变化可能会对我们的业务和盈利能力产生重大影响。

我们从某些产品(包括可变年金)获得的手续费收入主要基于账户余额，而我们从VUL保单获得的手续费收入部分基于账户余额。由于强劲的股市会带来更高的账户余额，因此强劲的股市通过增加手续费收入对我们的净收入产生积极影响。相反，股票市场的疲软会导致手续费收入下降，并可能对我们的运营业绩和资本资源产生重大不利影响。

股票市场、利率和/或波动性的变化会影响我们产品的盈利能力，并保证收益；因此，这些变化可能会对我们的业务和盈利能力产生重大不利影响。

我们的某些可变年金和固定指数年金产品包括可选的保证福利骑手，包括GDB(仅限可变年金)和GLB骑手。这些有保障的福利附加者的公允价值受到股市、利率、波动性、汇率和信贷利差变化的影响。因此，强劲的股票市场、利率的上升和波动性的降低通常会减少保证利益参与者的负债，并将导致我们的收益增加。相反，股票市场的下跌、利率的下降和波动性的增加通常会导致保证福利附加负债的增加，并会导致我们的收益减少。

我们的某些VUL产品包括二次担保。我们为这些次级担保增加了额外的负债，这些负债受到股票市场变化的影响。因此，强劲的股市通常会减少这些额外的负债。相反，股市下跌通常会增加这些额外的负债。我们使用对冲来部分缓解与股市波动相关的风险，并正在评估其他解决方案，但不能保证我们的对冲或其他解决方案将完全有效地缓解这一风险。

我们的对冲策略可能不能完全有效地抵消我们某些产品的担保账面价值的变化，这可能会导致我们在公认会计准则下的运营结果和财务状况以及我们保险和再保险子公司的资本水平出现波动。

我们使用各种对冲策略来降低与我们可变产品的某些担保相关的保险和再保险子公司的资本风险。然而，套期保值策略可能不能完全有效地抵消这些担保账面价值的变化，因为我们的套期保值策略对冲风险的基础与其对我们根据公认会计原则的运营结果或财务状况的预期或实际影响不相符。这些担保的估值和我们有效对冲的债务金额的变化将导致我们的经营和财务业绩的波动。

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目录表

根据公认会计准则以及我们的保险和再保险子公司的资本水平。我们就套期保值活动所作的估计和假设可能无法反映或符合我们担保的实际长期风险敞口。

 

立法、监管和税收

我们的业务受到严格监管，监管和执行政策的变化可能会影响我们的保险子公司的资本要求、降低我们的盈利能力、限制我们的增长或以其他方式对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。

我们的保险子公司在我们开展业务的州受到广泛的监督和监管。所在国的保险部门对我们的保险子公司行使主要的监管管辖权。各州的监管程度各有不同，但总的来说，大多数司法管辖区都有关于偿付能力标准、准备金充足率、再保险、资本充足率、公司和代理人开展业务的许可、规定和批准政策表格、监管某些业务领域的保险费率、规定法定财务报表和报告的形式和内容、监管允许的投资类型和金额以及商业行为标准的法律和法规。此外，国家保险控股公司法对某些公司间交易施加限制，并限制保险子公司可以支付的股息金额。

国家保险监管机构和全国保险监督管理委员会定期重新审查适用于保险公司及其产品的现有法律法规。这些法律和法规或其解释的变化有时会导致业务实践的变化或保险公司的额外费用、法定准备金和/或加拿大皇家银行要求，因此可能对我们的财务状况和经营结果产生重大不利影响。例如，国家保险委员会正在考虑修改用于根据《估值手册》计算年金和人寿准备金的经济情景生成器(例如，VM-20和VM-21)以及这些年金和人寿合同所需的资本，以及某些固定年金和单一保费人寿保险产品，这可能会影响产品范围内法定准备金和所需资本的水平和波动性。经济情景是法定准备金和某些产品(如可变年金)所需资本计算的关键输入。如果NAIC采用的经济情景生成器产生的情景的特征与这些计算中规定的当前经济情景生成器在相同情况下将产生的情景显著不同，这可能会对采用时范围内的产品的法定准备金和所需资本产生重大影响，并影响这些产品的法定准备金和所需资本如何应对市场状况的变化。我们正在监测所有潜在的变化，并评估它们可能对我们的产品供应以及财务状况和运营结果产生的潜在影响。关于NAIC正在考虑的其他变化和最近实施的变化，包括基于原则的准备金的变化和精算准则的变化，以及这些变化对我们业务的影响，请参阅“项目1.业务监管-保险法规”。

尽管我们努力保持所有必要的许可证和批准，但我们的业务可能无法完全遵守各种适用的法律法规或相关当局对法律法规的解释，这些可能会不时发生变化。

此外，监管部门在授予、续签或吊销许可证和批准方面拥有相对广泛的自由裁量权。如果我们没有必要的许可证和批准或不遵守适用的监管要求，保险监管机构可能会禁止或暂时停止我们的部分或全部活动，或处以巨额罚款。此外，保险监管机构拥有相对广泛的自由裁量权，可以发布监管令，允许监管机构对保险公司的业务和运营进行监管。截至2023年12月31日，没有任何州保险监督管理机构对我们处以任何重大罚款，或吊销或吊销我们在任何州经营保险业务的任何许可证，或对我们的保险子公司发布监管令，这将对我们的经营结果或财务状况产生重大不利影响。

遵守现有和新出现的隐私法律和法规可能会导致合规成本增加和/或导致商业实践和政策的变化，而任何未能保护个人信息保密性的行为都可能对我们的声誉造成不利影响，并对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

遵守我们所受的众多隐私法律和法规以及其他现有的、新出现的和不断变化的隐私要求可能会导致我们招致巨额成本或要求我们改变我们的商业做法和政策。不遵守规定可能会导致罚款或重大法律责任。有关更多信息，请参阅“项目1.商业-监管-隐私和网络安全监管”。

许多经营我们业务的员工和同事都可以通过各种媒体(包括信息技术系统)访问并定期处理个人信息(包括来自消费者、客户和与我们有业务关系的个人的机密信息)。虽然我们依靠各种内部程序和控制来保护员工和员工(包括服务提供商、分销合作伙伴、独立代理和其他人)可以访问或拥有的个人信息的机密性，但我们的信息技术系统的安全遭到破坏、我们的员工的信息技术系统的安全遭到破坏，或者员工或员工的故意或无意的行为可能导致个人个人信息的泄露或挪用。州和联邦法律法规还要求我们向与我们互动的个人披露我们的数据收集和共享做法，并向某些个人提供访问权限

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目录表

他们的某些个人信息，有权要求更正他们的信息，有权要求删除他们的信息，有权选择不进行某些跟踪、共享和处理。我们依靠各种内部流程和员工来准确地报告我们的做法，并适当地回应消费者和客户的要求。我们无法预测，如果我们未能维持这些流程，或者我们或我们的同事未能遵守我们的政策或程序，美国州和联邦监管机构可能会采取什么行动。如果我们或我们的员工未能遵守适用的流程、政策、程序和控制，可能会发生挪用、故意或无意的不当披露或滥用个人信息，或违反适用的州或联邦法律的情况。此类事件可能严重损害我们的声誉，或导致监管、民事或刑事调查和处罚，进而可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大影响。另见下文“业务事项--我们的信息系统或我们所依赖的第三方信息系统可能遭遇中断、安全漏洞和/或灾难恢复系统故障，这可能导致机密信息丢失或泄露、损害我们的声誉、损害我们有效开展业务的能力和增加费用”。

遵守现有和新出现的人工智能(AI)使用规则和法规可能会导致合规成本增加和/或导致业务做法和政策的变化，而妥善管理人工智能的使用方面的挑战可能会导致声誉损害、竞争损害和法律责任。

我们分析个人信息以更好地管理我们的业务。对于在大数据集上使用人工智能进行价格优化等活动，包括美国州和联邦监管机构在内的监管机构进行了更严格的审查。2020年8月，NAIC成员一致通过了人工智能指导原则，以告知并阐明对整个保险行业的企业、专业人士和利益相关者在实施人工智能工具以促进运营时的普遍期望。最近，在2023年12月，NAIC通过了一份关于保险公司使用人工智能的示范公告，旨在提醒保险公司，影响消费者的决定必须遵守所有适用的保险法律法规，包括不公平贸易做法。公告还规定了州保险监管机构对保险公司应如何管理保险公司或代表保险公司使用此类技术以做出或支持此类决定的期望。此外，2023年10月，白宫发布了一项关于人工智能的安全、可靠和值得信赖的开发和使用的行政命令，该命令指示联邦机构和部门为人工智能的使用或监督制定标准和法规。我们无法预测管理人工智能使用的现有和新兴指南、规则和法规将如何解释或应用，或者可能会对人工智能采取什么行动(如果有的话)，但任何适用的法规和限制都可能导致合规成本增加和/或导致业务实践和政策的变化，这可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性影响。

此外，如果人工智能系统产生的数据集、流程或输出是或被指控有缺陷、不准确、不公平的偏见、缺乏透明度或可解释性，或不符合不断变化的法律要求，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到不利影响。人工智能也带来了新的伦理问题，如果我们对人工智能的使用变得有争议，我们可能会经历品牌或声誉损害、竞争损害或法律责任。如果第三方服务提供商使用人工智能，这些同样的风险可能会影响我们。我们或我们的服务提供商使用人工智能系统也可能导致网络安全事件，可能涉及此类应用程序最终用户的个人信息。任何此类网络安全事件都可能对我们的声誉和业务、财务状况和运营结果造成不利影响。有关网络安全风险的更多信息，请参阅下文“业务事项--我们所依赖的信息系统或第三方的信息系统可能遭遇中断、安全漏洞和/或灾难恢复系统故障，这可能导致机密信息丢失或泄露、损害我们的声誉、损害我们有效开展业务的能力并增加费用”。

投资者、客户、监管机构和其他利益相关者对ESG事项日益严格的审查和不断变化的预期可能会对我们的声誉产生不利影响，或者对我们的业务和运营结果产生不利影响。

某些现有或潜在的投资者、客户、监管机构和其他利益相关者根据各种ESG标准和期望对我们的业务或其他实践进行评估。我们的某些监管机构已经提议或采用，或可能提议或采用适用于我们业务的ESG规则或标准。例如，2022年3月，美国证券交易委员会提议对规则进行广泛修改，要求公司在提交给美国证券交易委员会的注册声明和定期报告中包含某些与气候相关的披露；2023年10月，加利福尼亚州州长签署了两项法案，将要求在该州开展业务的大型实体进行与气候相关的重大披露(在某些情况下，超出美国证券交易委员会规则提出的披露范围)。与ESG相关的规则、指导和政策可能会增加成本，导致我们的公司治理和风险管理实践发生变化，并使行业面临新的或额外的风险。

我们的做法可能会受到ESG标准的评判，这些标准不断演变，但并不总是明确的。现行的ESG标准和期望也可能反映出截然不同或相互冲突的价值观或议程。我们可能无法实现与ESG相关的承诺或目标，我们与其他业务优先事项协调评估和管理ESG标准的政策和流程可能无法证明完全有效或无法满足投资者、客户、监管机构或其他人的要求。我们可能面临不利的监管、投资者、客户、媒体或公众监督，导致业务、声誉或法律挑战，这可能会对我们的声誉产生不利影响，或以其他方式对我们的业务和运营结果产生不利影响，包括但不限于销售产品的能力、保单持有人的留住和融资成本的增加。

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目录表

联邦或州监管行动可能会导致对我们的业务活动进行巨额罚款、处罚或禁止或限制，这可能会对我们的业务、运营结果或财务状况产生重大不利影响。

我们的经纪自营商和投资顾问子公司，以及我们的可变年金和可变人寿保险产品，都受到美国证券交易委员会、FINRA和/或州证券监管机构的监管。适用的法律和法规一般赋予监管机构和自律组织广泛的行政权力，包括在子公司未能遵守此类法律和法规的情况下限制或限制其开展业务的权力。上述监管或政府机构以及美国司法部和其他机构有权审查我们的产品和业务做法，以及我们的代理人、顾问、注册代表、相关人员和员工的产品和业务做法。如果这些监管或政府机构认为我们的做法或我们代理人或员工的做法不当，他们可能会对我们提起监管或其他法律诉讼。近年来，这些机构在整个行业加强了审查，包括更广泛的审查、定期清查和对披露文件进行更详细的审查。我们的某些子公司曾经是，也可能继续是这些审查和调查的对象。这些或未来的监管行动可能会导致对我们的业务活动进行巨额罚款、处罚或禁止或限制，从而可能对我们的业务、运营结果或财务状况产生重大不利影响。

法律或法规的变化可能会对我们的分销模式和我们产品的销售产生不利影响，并可能导致与我们产品和服务的销售和交付相关的额外披露和其他要求，这可能会对我们的业务、运营结果或财务状况产生不利影响。

2023年7月7日，美国司法部、卫生与公众服务部和财政部发布了一项拟议的三机构联邦规则，该规则将改变医院赔偿保险和其他固定赔偿福利在HIPAA下的“例外福利”资格。如果按提议最终敲定，该规则将改变这些产品的当前结构，只允许医院赔偿和其他固定赔偿保单在住院或患病的每天(或其他时间段)以固定美元金额支付福利，而无论实际或估计发生的费用、接受的服务或项目、承保参与者或受益人经历的疾病或伤害的严重程度，或承保参与者或受益人所接受治疗过程的其他特点。值得注意的是，拟议规则规定，福利不能按项目或按服务支付，不能作为例外福利(这是今天的共同计划福利)。虽然目前还不确定这些变化是否会对我们的业务产生实质性影响，但最终确定规则的拟议形式可能会对我们补充保健产品的销售产生不利影响，这可能会对我们的业务、运营结果或财务状况产生不利影响。

2023年10月31日，美国司法部再次发布了一项拟议的规则，重新定义了“投资建议受托”的含义，这将大幅扩大ERISA下被视为受托投资建议的活动范围。该提案还将修改适用的禁止交易豁免，这些豁免允许向投资咨询受托人支付补偿。如果按提议最终敲定，这些修订可能适用于向退休计划参与者和爱尔兰共和军投资者进行的几乎所有销售，从而导致更广泛的披露和其他合规义务，并增加那些参与销售活动的人可能面临的法律风险，这些活动将被新视为受托咨询。经过一段公众评议期后，拟议的规则预计将于2024年第二季度或第三季度最终敲定并生效。目前还不确定这些变化是否会对我们的业务产生实质性影响。

2019年，美国证券交易委员会批准了《监管最佳利益》，其中包括《交易法》下针对经纪自营商的新行为标准，该标准要求经纪自营商及其代表在推荐任何证券交易时，应本着散户客户的最佳利益行事，不得将其财务利益置于散户客户利益之上。在其他方面，最终规则包括规定某些必要的披露、确定利益冲突的政策和程序，以及特定于客户的最佳利益义务。监管最佳利益自2019年9月10日起生效，合规过渡期至2020年6月30日，自要求经纪自营商合规之日起。

除了美国证券交易委员会和美国司法部的规定，全国证券交易委员会和几个州已经制定或提议了法律法规，要求投资顾问、经纪交易商和/或代理人在向客户提供建议时达到更高的谨慎标准并提供额外的披露，导致与我们的产品销售相关的额外要求。有关这些规定的更多信息，请参阅“项目1.业务监管-行为标准监管”。

与行为标准相关的额外披露和其他要求可能会导致我们重新评估或改变某些业务做法或其他方面，从而对我们的业务产生不利影响。如果最终的DOL受托规则或实施的任何额外新规则比监管最佳利益更加繁重，或者与监管最佳利益不协调，那么对我们业务的影响可能是巨大的。在我们继续监察和评估各项建议的同时，我们无法预测可能会有哪些其他建议，或哪些新的立法或规例可能会推出或成为法律。因此，在最终规则或法律到位之前，对我们业务的潜在影响是不确定的。

美国联邦所得税法的变化可能会影响我们的税收成本和我们销售的产品。

税法的变化或此类法律的解释可能会增加我们的公司税，并对我们的经营业绩和财务状况产生负面影响。税务机关可以修改税法，或者发布新的法规或者其他可以增加的公告

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目录表

我们目前的税收负担，并对我们的业务征收新的税收。对先前颁布的税法修改的指导可能会影响我们对现有法律的解释，并对我们的业务产生影响。2022年8月，美国国会通过2022年《降低通胀法案》，总裁·拜登签署成为法律。2022年通胀削减法案为自2022年12月31日之后的任何连续三年期间调整后平均净收入超过10亿美元的公司设立了新的15%的公司替代最低税。本规定自2022年12月31日以后开始的纳税年度有效。虽然我们已确定我们不在2023年公司替代最低税的范围内，但我们将继续评估这一新的替代最低税对我们的业务、运营结果和未来财务状况的潜在影响。

法律和监管行动是我们业务固有的，可能导致财务损失或损害我们的业务。

我们现在是，将来也可能是，在我们的正常业务过程中，受到法律和监管行动的约束。未决的法律和监管行动包括与我们的业务和运营方面有关的诉讼，这些诉讼是我们特有的，也包括我们经营的业务的典型诉讼。其中一些法律程序是代表各类据称的申诉人提起的。在其中某些案件中，原告要求巨额和/或不确定的金额，包括惩罚性或惩罚性损害赔偿。在这些或未来的法律或监管行动中的重大法律责任可能会对我们的声誉造成重大的财务影响或造成重大损害，进而可能对我们的业务前景造成实质性的损害。有关法律和监管程序和行动的说明，见附注18。

气候变化和气候变化监管可能会对我们的投资组合和财务状况产生不利影响。

气候变化和气候变化监管可能会影响我们持有其证券的公司和其他实体的前景，或者我们继续持有其证券的意愿。气候变化还可能影响我们的交易对手和其他第三方，其中包括再保险公司和衍生品交易对手。此外，投资的价值，包括我们持有的房地产投资，以及更广泛的市场指数可能会受到不利影响，这可能会影响我们的产品盈利能力和承接新业务的能力。尽管我们已经并将继续对我们一般账户部分投资进行气候变化情景分析，但我们无法准确预测气候变化或相关法规对我们或我们的投资组合的长期影响。

实施《欧洲市场基础设施监管条例》有关监管衍生品交易的条款，使我们受到保证金要求的约束，其影响仍不确定。

多德-弗兰克法案和相应的全球举措，包括2012年实施的欧洲市场基础设施监管，对衍生品交易的监管做出了重大变化，我们利用这些变化来降低业务中的许多类型的风险。欧洲市场基础设施监管和与之相匹配的英国规则规定的初始保证金要求与多德-弗兰克法案的要求基本一致。作为例外，从2024年开始，我们的欧洲掉期提供商可能会受到股票期权的额外保证金要求，这可能需要我们公布和收取额外的初始保证金。在完成初始保证金要求的应用之前，这些规定对流动性和资本资源的影响仍然不确定。

财务会计准则委员会或其他准则制定机构发布的会计准则的变化可能会对我们的财务报表产生不利影响。

我们的财务报表是按照财务会计准则委员会(FASB)确认的公认会计原则编制的。会计准则编撰TM(“ASC”)。我们不时被要求采用新的或修订的会计准则或指南，并纳入FASB ASC。我们未来被要求采用的会计准则可能会改变我们目前应用于综合财务报表的会计处理方式，这种变化可能会对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

此外，我们的国内保险子公司受SAP和特定的国家保险法规的约束。根据SAP或适用的国家保险法规，我们的年金和人寿保险产品准备金计算方法的任何变化都可能导致准备金要求增加。

NAIC也会不时更改其规定，这取决于更改的范围，可能会对我们的财务状况和运营结果产生重大影响。见“项目1.商业--监管--保险监管”。

反收购条款可能会推迟、阻止或阻止我们的控制权变更，即使控制权的变更将有利于LNC股东。

我们是一家受印第安纳州法律约束的印第安纳州公司。印第安纳州法律的某些条款可能会干扰或限制收购要约或影响我们的其他控制权变更事件。根据印第安纳州的法律，董事在考虑公司的最佳利益时，可以考虑任何行动对公司股东、员工、供应商和客户以及办公室和其他设施所在社区的影响，以及董事认为相关的其他因素。

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目录表

在特定情况下，LNC不得与持有我们普通股10%或以上的任何股东(根据法规，该股东将被视为“有利害关系的股东”)在该股东成为有利害关系的股东后的五年内从事任何业务合并，除非该业务合并在该人成为有利害关系的股东之前得到董事会的批准。

除了印第安纳州法律中的反收购条款外，还有其他因素可能会推迟、阻止或阻止我们改变控制权。保险控股公司法和法规限制任何人在没有事先获得监管批准的情况下控制保险公司的能力。根据这些法规和条例，没有这种批准(或豁免)，任何人不得获得国内保险公司或控制保险公司的保险控股公司的任何有表决权证券，或与这种控股公司合并，如果交易的结果是该人将“控制”保险控股公司或保险公司。“控制”通常被定义为直接或间接地指导或导致一个人的管理层和政策的方向，如果一个人直接或间接拥有或控制另一个人10%或更多的有投票权的证券，则被推定为存在。

流动性与资本状况

不利的资本和信贷市场状况可能会影响我们满足流动性需求的能力、获得资本的机会和资本成本。

如果我们目前的流动性来源不能满足我们的需求，我们可能不得不寻求额外的融资。能否获得额外融资将取决于各种因素，例如市场状况、普遍的信贷供应、交易量、对金融服务业的整体信贷供应、我们的信用评级和信贷能力，以及如果我们蒙受巨额投资损失或如果我们的业务活动水平因市场低迷而下降，客户或贷款人可能会对我们的长期或短期财务前景产生负面看法。同样，如果监管机构或评级机构对我们采取负面行动，我们获得资金的渠道可能会受到损害。有关我们的信用评级的说明，请参阅MD&A中的“流动性和资本资源-评级”。我们的内部流动性来源可能会被证明是不足的，在这种情况下，我们可能无法以优惠的条件成功获得额外融资，甚至根本不能。

资本和信贷市场的中断、不确定性或波动也可能限制我们获得运营业务所需的资本，最重要的是我们的保险业务。这种市场状况可能会限制我们及时更换到期债务、满足法定资本要求、产生手续费收入和与市场相关的收入以满足流动性需求的能力，以及获得增长业务所需的资本的能力。因此，我们可能被迫推迟筹集资金，发行比我们喜欢的期限更短的证券，或者承担不具吸引力的资本成本，这可能会降低我们的盈利能力，并显著降低我们的财务灵活性。我们的经营业绩、财务状况、现金流和法定资本状况可能会受到金融市场中断的重大不利影响。

由于我们是一家控股公司，没有直接业务，如果我们的子公司无法向我们支付足够的股息，将损害我们履行义务的能力。

我们的保险子公司在向LNC转移资金和支付股息方面受到保险部门的某些监管限制，包括对可以支付的股息金额的法定限制。此外，我们的保险子公司向我们支付股息和垫款或偿还资金受到其各自司法管辖区适用法律的限制，这些法律要求我们的保险子公司持有特定数额的最低准备金，以履行其未偿还保单的未来义务。为了履行他们的理赔义务，我们的保险子公司定期监测他们的准备金，以确保我们持有足够的金额来支付实际或预期的合同和索赔付款。有时，我们可能会确定，可能需要超过最低限度的储备，以确保充足。有关这些限制和要求的更多信息，请参阅MD&A中的“流动性和资本资源-控股公司流动性和资本的来源和使用-对子公司股息的限制”。

这些法律的变化或重新解释可能会限制我们的子公司向我们支付股息或垫付或偿还足够金额的资金的能力，有时是履行我们的债务义务和公司费用所必需的。要求我们的保险子公司持有额外准备金，可能会限制它们向控股公司支付股息的能力。

我们保险子公司的盈利影响我们保险子公司的盈余。较低的盈利限制了我们保险子公司资本的增长，因此，可能会限制向我们支付股息和垫款或偿还资金。此外，我们的保险子公司可以支付的作为股息的盈余金额受到它们持有的盈余金额的限制，以维持其财务实力评级，为风险保护和未来对我们业务的投资提供额外的保证金。因此，如果我们的子公司无法或受到重大限制，无法向我们支付足够数额的股息，我们履行义务的能力可能会受到重大影响。

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目录表

我们保险子公司的资本和盈余的减少可能会导致我们的信用和保险公司财务实力评级下调。

在任何一年，法定盈余金额和RBC比率可能会增加或减少，这取决于各种因素，包括我们的保险子公司产生的法定收入或亏损的金额(这本身对股票市场和信贷市场状况很敏感)、我们的保险子公司必须持有的支持业务增长的额外资本额、准备金要求的变化，例如基于原则的准备金、我们无法获得准备金减免、股票市场水平的变化、我们投资组合中某些固定收益和股权证券的价值、某些没有得到对冲会计处理的衍生工具的价值、利率和外币汇率的变化。以及对NAIC RBC公式的更改。储备的增加减少了在计算我们的RBC比率时使用的法定盈余。这些因素中的大多数都不是我们所能控制的。我们的信用和保险公司财务实力评级受到我们保险公司子公司的法定盈余金额和RBC比率的显著影响。LNL的RBC比率是确定LNC及其子公司的信用和财务实力评级的重要因素。例如，在我们于2022年11月宣布预计到2022年底法定资本和RBC比率下降后不久，AM Best下调了LNC的短期和长期发行人信用评级以及LNL和LLANY的财务实力评级，部分原因是我们的资本减少，并将LNC和FPP的评级展望从稳定修订为负面，而穆迪和惠誉将LNC及其保险子公司的短期和长期发行人信用和财务实力评级展望从稳定修订为负面。此外，2023年10月，穆迪下调了LNC的长期发行人信用评级以及LNL、LLANY和FPP的财务实力评级，部分原因是我们2022年第三季度年度假设审查导致我们的资本减少，并将LNC及其保险子公司的评级展望从负面修订为稳定。有关我们的评级和评级展望，包括我们的S评级和展望，请参阅MD&A中的“项目1.业务-财务实力评级”和“流动性和资本资源-评级”，其中一些评级和展望在我们上述公告之前的2022年11月也被下调或修订。

此外，评级机构可能会对其内部模型进行更改，以增加或减少我们必须持有的法定资本额，以维持我们目前的评级。例如，S在2023年11月对其保险公司加拿大皇家银行资本充足率模型进行了修改，这可能会增加我们在某些情况下为了维持当前评级而必须持有的法定资本额。如果我们的法定资本资源被认为不足以维持一个或多个评级机构的特定评级，我们可能会寻求通过公共或私人股本或债务融资筹集额外资本，这些融资的条款可能不像过去那么有利。

或者，如果我们在这种情况下不筹集额外资本，无论是我们酌情决定，还是因为我们无法这样做，我们的财务实力和信用评级可能会被一家或多家评级机构下调。有关我们评级风险的更多信息，请参阅下面的“契诺和评级-我们财务实力或信用评级的下调可能会限制我们营销产品的能力，增加被放弃的保单数量或价值和/或损害我们与债权人的关系”。

无法使用我们的信贷安排可能会导致我们的流动性减少，并导致我们的信用和财务实力评级下调。

我们依赖我们的信贷安排作为潜在的流动性来源。我们还利用信贷安排作为潜在的后盾，向我们的保险子公司(包括LNL)提供法定准备金信贷。如果我们在这种情况下无法使用我们的设施，可能会对LNL的资本状况造成重大影响。这些贷款的可用性可能对我们的信用和财务实力评级以及我们履行债务的能力至关重要，因为这些债务是在替代信贷来源紧张的市场上到期的。

此外，我们未能遵守信贷安排中的契诺或履行借贷条件，或贷款人未能按贷款条款规定的金额为其贷款承诺提供资金(无论是由于无力偿债、流动性不足或其他原因)，将限制我们在需要时获得这些信贷安排的能力，从而可能对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

假设和估计

由于计算准备金的假设、估计和方法发生变化，我们为未来的政策利益和与我们目前和未来的业务以及我们未来可能收购的业务相关的索赔而预留的准备金可能被证明是不足的。

我们根据对未来福利和索赔需要支付的金额的估计来建立并承担准备金作为负债。 对于我们的保险产品，我们根据许多假设和估计计算这些准备金，包括但不限于，我们将在保单假设寿命内收到的估计保费、保单承保的事件的时间、保单的失效率、需要支付的福利或索赔金额以及我们用收到的保费购买的资产的投资回报。

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我们为可变年金基础合同和骑手及VUL合同建立的法定准备金和盈余对股票市场变化的敏感度将根据下跌的幅度而有所不同。敏感性将受到账户余额相对于保证额、产品设计和再保险水平的影响。可变年金的法定准备金取决于股票市场对现行业务的累积影响，因此导致与任何报告期内股票市场表现水平的非线性关系。

我们在建立和持有我们的储备时使用的假设和估计本身就是不确定的。因此，我们不能准确地确定支付实际福利和索赔的最终金额或时间，或者支持保单负债的资产是否会增长到我们支付福利或索赔之前的水平。如果我们的实际经验与我们的假设或估计不同，我们的储备可能被证明不足以满足我们估计的未来利益和索赔，这将对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。此外，准备金的增加对当季的业务收入有负面影响，也可能对未来期间产生负面影响。例如，在2022年第三季度，我们产生了与公司对准备金假设的年度审查相关的大量费用，主要与更新与UL产品相关的失误假设，以应对新出现的经验，结合最近验证的外部行业观点。这笔费用也影响了我们2022年第四季度的法定资本。有关我们的年度假设审查的更多信息，包括最近一次在2023年第三季度进行的审查，请参阅MD&A中的“关键会计估计摘要-年度假设审查”。有关对我们法定资本的影响的信息，请参阅MD&A中的“流动性和资本资源-概述-资本”。

我们可能被要求确认商誉的减值，或针对我们的递延所得税资产建立估值拨备。

如果我们的业务表现不佳和/或其估计公允价值下降或我们的普通股价格没有增加，我们可能需要确认我们的商誉减值或建立递延所得税资产的估值拨备，这可能对我们的运营业绩和财务状况产生重大不利影响。例如，在2022年第三季度，我们记录了与人寿保险部门相关的商誉减值6.34亿美元。未来对商誉的审核可能导致商誉减值，此类减记可能对我们的净收入和账面价值产生重大不利影响，尽管它们不会影响我们保险子公司的法定资本。有关商誉的更多信息，请参阅MD&A和附注9中的“关键会计估计摘要--商誉和其他无形资产”。

如果根据现有信息，包括关于企业业绩及其产生未来资本收益的能力的信息，我们确定递延所得税资产更有可能无法变现，则必须建立估值拨备，并对净收入进行相应计提。此类估值拨备可能会对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。有关我们的递延所得税资产的更多信息，请参见附注23。

对我们投资的信贷损失和减值准备金额的确定是非常主观的，可能会对我们的经营业绩或财务状况产生重大影响。

拨备及减值金额的厘定因投资类别而异，并基于我们对与各资产类别相关的已知及固有风险的定期评估及评估。这种评价和评估会随着条件的变化和获得新的信息而进行修订。管理层定期更新其评价，并在订正此类评价时反映业务津贴和减值的变化。不能保证我们的管理层已经准确地评估了我们的财务报表中反映的减值和津贴水平。此外，未来可能需要采取额外的减值措施或提供津贴。历史趋势可能不能预示未来的减值或津贴。

对于未实现的亏损，我们建立递延税项资产，用于在亏损实现的情况下我们可能获得的税收优惠。重大已实现亏损的实现可能导致无法收回税收优惠，并可能导致针对我们的递延税项资产建立估值免税额。已实现的亏损或减值可能会对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。有关更多信息，请参阅MD&A中的“关键会计估计摘要--投资”。

 

我们对投资的估值以及我们的方法、估计和假设的变化可能会损害我们的运营结果或财务状况。

在市场动荡或快速变化的市场条件下，例如利率大幅上升或高企、信用利差迅速扩大或流动性不足、交易不频繁，或当市场数据有限时，我们的投资可能会变得流动性较差，我们的估值可能基于较难观察和更主观的投入、假设或方法，这些可能导致估计公允价值在不同时期大幅变化，并可能超过投资的销售价格。证券估计公允价值的减少可能会损害我们的经营业绩或财务状况。有关更多信息，请参阅MD&A中的“关键会计估计摘要--投资”。

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重大的不利死亡经历可能导致再保险损失或价格上涨，这可能对我们的盈利能力产生不利影响。

我们在完全承保的、新发行的个人人寿保险合同上再保险部分死亡风险。我们定期审查留存限额是否继续适当，未来可能会改变。如果我们经历了不利的死亡率或发病经历，其中很大一部分将由我们的再保险公司赔偿。长期或严重的不良死亡率或发病经历可能会导致再保险成本增加，最终导致再保险人不愿提供未来的保险。如果我们无法维持我们目前的再保险水平，或无法以与我们目前支付的费率相当的费率获得新的再保险保障，我们可能不得不接受增加我们的净风险敞口，或修改我们的定价，以反映更高的再保险保费，或两者兼而有之。如果发生这种情况，我们可能会面临盈利能力下降和现金流压力的风险，或者我们可能无法以具有竞争力的价格为新业务定价。

流行病和其他灾难已经影响，并可能在未来对合同持有人索赔的负债产生不利影响。

我们的保险业务面临着灾难性死亡和发病的风险，例如由大流行、恐怖主义行为、自然灾害或其他导致大量死亡、受伤或疾病的事件造成的风险。此外，在我们的团体保险业务中，影响我们一个或多个团体保险客户工作场所的事件，如大流行或自然灾害，也可能因死亡或发病索赔而造成重大损失。由于2020年第一季度出现的新冠肺炎疫情，由于索赔发生率的上升，我们经历了更高的死亡率索赔支付。此外，与疫情相关的短期和长期伤残索赔增加，对我们的收入产生了负面影响。我们预计与新冠肺炎相关的死亡率将继续跟随美国的死亡趋势。无法预测未来大流行或其他灾难的可能性、时间或严重程度。此外，气候变化的影响已经并可能继续引起天气模式的变化，导致森林火灾、飓风、龙卷风、洪水和风暴潮等更严重和更频繁的自然灾害。未来的大流行或其他灾难性事件可能会对我们在任何时期的运营结果造成重大不利影响，并根据其严重性，也可能对我们的财务状况产生重大不利影响。

一场灾难的损失程度是受事件影响地区的保险风险总额和事件严重程度的函数。流行病、自然灾害和人为灾难，包括恐怖主义，可能会在更大的地区造成重大破坏，特别是在人口稠密的地区。虽然我们的投资、产品和实物风险敞口是多样化的(例如，在地理上)，减少了企业对灾难性事件的影响，但自然或人为灾难性事件导致的索赔可能会导致我们任何财政季度或年度的财务业绩大幅波动，并可能大幅降低我们的盈利能力或损害我们的财务状况。此外，灾难性事件可能会损害我们再保险公司的财务状况，从而增加再保险追偿违约的可能性。因此，我们撰写新业务的能力也可能受到影响。

根据行业惯例和会计准则，我们只有在评估灾难可能造成的损失后，才会为灾难引起的索赔确定负债。我们不能确定我们已建立的债务或适用的再保险是否足以覆盖实际的索赔债务，并且一个灾难性事件或多个灾难性事件可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响。

业务事项

我们可能无法实现或维持我们期望从星火计划中获得的所有好处，我们与该计划相关的投资可能比预期的要大，我们与该计划有关的努力可能会导致我们的业务中断或我们的管理层和员工分心，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性影响。

2021年11月，我们正式传达了一项新的费用节约计划-星火计划，重点是提高我们业务的各个方面的效率，从利用自动化到简化和提高流程效率。此外，该计划的目标是节省成本以外的好处，包括通过专注于重新培训和提高我们宝贵的员工基础来改善我们的工作方式。这项多年期计划已经并将继续需要大量投资和资源优先次序。如果我们没有成功地管理和执行星火计划，或者如果计划不充分或无效，我们可能无法从该计划中实现我们预期的所有成本节约，或者预期的节省可能会延迟或无法持续。此外，我们与该计划相关的投资可能比预期的要大，我们正在进行的与该计划有关的工作可能会导致我们的业务中断或我们的管理层和员工分心。如果这些风险中的任何一个发生，我们的业务、财务状况和经营结果都可能受到重大影响。

 

我们的企业风险管理政策和程序可能会使我们暴露在未知或不可预见的风险中，这可能会对我们的业务产生负面影响或导致损失。

我们识别、监控和管理风险的政策和程序可能并不完全有效。我们管理风险和风险敞口的许多方法都是基于我们使用观察到的历史市场行为或基于历史模型的统计数据。因此，这些方法可能无法预测未来的风险暴露，这可能比历史指标所表明的要大得多，例如大流行导致大量死亡的风险。其他风险管理方法依赖于对有关市场、客户、灾难发生或我们可以公开获得或以其他方式获得的其他事项的信息的评估，而这些信息可能并不总是

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准确的、完整的、最新的或适当评估的。管理业务、法律和监管风险，除其他外，需要适当记录和核实大量交易和事件的政策和程序，而这些政策和程序可能并不完全有效。

我们面临着再保险无法收回和再保险费率上升的风险，这可能会对我们的运营结果产生重大影响。

我们遵循保险惯例，与其他保险和再保险公司一起，根据我们的保险子公司出具的保单，对部分风险进行再保险(称为“让渡”)。截至2023年12月31日，我们将1.1万亿美元的有效人寿保险让给了再保险公司，以获得再保险保护。虽然再保险并不免除我们的附属公司向合同持有人支付根据我们发出的保单所承保的损失的主要义务，但再保险确实使承担再保险的再保险人对保险子公司承担再保险部分的风险。有关我们的再保险安排和风险的更多信息，请参阅MD&A中的“再保险”和附注8。

再保险的可收集性在很大程度上取决于个别再保险人的偿付能力。我们对所有再保险公司进行尽职调查，包括但不限于，在进行任何再保险交易之前对资信进行审查，并持续审查我们的再保险公司，以监控信用评级。为了支持到期余额，并在从未获授权在适用司法管辖区进行业务交易的再保险公司获得再保险时允许保留信用，我们还需要信托资产、LOC或其他可接受的抵押品。尽管采取了这些措施，一家大型再保险公司或多家再保险公司无力偿债、无力或不愿根据再保险合约的条款付款，可能会对我们的经营业绩和财政状况造成重大不利影响。有关再保险相关信贷损失的资料，请参阅附注8。

再保险人亦可尝试就我们现有的再保险安排提高费率。我们的再保险公司能否提高费率，视乎每份再保险合约的条款而定。我们的一些再保险合同包含限制再保险人提高有效业务费率的能力的条款。提高再保险费率可能会影响我们保险业务的盈利能力。此外，这样的利率上调可能会导致我们重新获得业务，这可能会导致需要额外的准备金，并增加我们对索赔的风险敞口。近年来，我们面临着多起针对有效业务的加费率诉讼，再保险公司已对我们提起法律诉讼，未来也可能提起法律诉讼。到目前为止，我们对这些加息行动的管理和法律诉讼的结果尚未对我们的运营结果或财务状况产生实质性影响，但我们不能保证未来加息行动或法律诉讼结果的影响。有关再保险相关行动的说明，请参阅附注18。

我们对员工的竞争非常激烈，我们可能无法吸引和留住我们支持业务所需的高技能人才。

我们的成功在很大程度上取决于我们吸引和留住合格员工的能力。人才的竞争十分激烈，近年来对人才的竞争越来越激烈。此外，远程工作的机会扩大了招聘人员的覆盖面，扩大了员工的选择范围。由于这场竞争，我们可能无法招聘或留住支持我们业务所需的合格员工。此外，我们的一名或多名关键员工意外失去服务可能会对我们的运营产生重大不利影响，原因是他们的技能、对我们业务的了解、他们多年的行业经验以及迅速找到合格的替代员工的潜在困难。我们与其他金融机构的竞争主要基于我们的产品、薪酬、支持服务和财务状况。如果我们不能成功地吸引和留住员工，包括财务顾问、批发商和其他员工，以及我们产品的独立分销商，我们的业务销售额以及我们的运营结果和财务状况可能会受到实质性的不利影响。

我们可能无法保护我们的知识产权，并可能受到侵权索赔。

我们可能不得不提起诉讼，以强制执行和保护我们的知识产权，这代表着资源的转移，这可能是重大的，可能不会被证明是成功的。失去知识产权保护，或无法确保或执行对我们知识产权资产的保护，可能会对我们的业务和我们的竞争能力产生重大不利影响。

如果另一方指控我们的运营或活动侵犯了另一方的知识产权，我们也可能面临代价高昂的诉讼。如果我们被发现侵犯了第三方专利或其他知识产权，我们可能会承担重大责任，在某些情况下可能被禁止向我们的客户提供某些产品或服务，或者可能被要求与第三方达成代价高昂的许可安排，所有这些都可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响。

 

我们的信息系统或我们所依赖的第三方信息系统可能会遇到中断、安全漏洞和/或灾难恢复系统故障，这可能会导致机密信息丢失或泄露、损害我们的声誉、损害我们有效开展业务的能力并增加费用。

我们的信息系统对我们的业务运营至关重要。我们收集、处理、维护、保留和分发大量的个人财务和健康信息以及与我们在

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这是我们正常的业务流程。因此，我们的业务取决于公众是否愿意将他们的个人信息委托给我们。安全方面的任何故障、中断或破坏都可能导致我们的关键系统中断，并对这些关系产生不利影响。此外，我们灵活的混合工作模式允许我们的大多数员工定期远程工作，这可能会增加我们在这些领域的运营风险，包括但不限于网络安全风险，下面将进一步讨论。

最近一段时间，公开报告的网络安全漏洞、威胁和事件有所增加，包括勒索软件攻击激增。虽然我们的电脑系统在过去和将来可能会受到未经授权或欺诈的取用或目标的影响，但到目前为止，我们并没有发生重大的保安漏洞。虽然我们采用强大且经过测试的信息安全计划，但我们为降低网络事件的发生率和严重性以及保护我们的信息技术而采取的预防措施可能不足以防止物理和电子入侵、网络攻击(包括勒索软件和恶意软件攻击)、针对远程员工的攻击、泄露的凭据、欺诈、其他安全漏洞或对我们计算机系统的其他未经授权的访问，而且，鉴于网络攻击的日益复杂，在某些情况下，此类事件可能会发生并持续很长一段时间而不被发现。因此，不能保证任何此类故障、中断或安全漏洞不会发生，或者即使确实发生了，也不能保证及时发现或能够得到充分补救。此类事件可能阻碍或中断我们的业务运营，对我们的声誉造成不利影响，或导致费用增加，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

一旦发生自然灾害、大流行、流行病、工业事故、停电、计算机病毒、恐怖袭击、网络攻击或战争等灾难，我们的灾难恢复系统的意外问题可能会对我们开展业务的能力以及我们的运营结果和财务状况产生重大不利影响，特别是如果这些问题影响到我们基于计算机的数据处理、传输、存储和检索系统并破坏宝贵的数据。此外，如果我们的大量经理在灾难发生后无法联系到我们，我们有效开展业务的能力可能会受到严重影响。这些中断还可能干扰我们的供应商提供商品和服务的能力以及我们的员工履行其工作职责的能力。

如果我们的计算机系统和/或灾难恢复计划因任何原因出现故障，可能会导致我们的运营严重中断，并导致无法维护敏感数据的安全性、保密性或隐私，包括与我们客户相关的个人信息。如果我们的系统发生任何此类故障、中断或安全漏洞，可能会损害我们的声誉、导致客户业务损失、使我们受到额外的监管审查，或使我们面临民事诉讼和财务责任。根据泄露信息的性质，如果发生数据泄露或对我们客户数据的其他未经授权的访问，我们也可能有义务将事件通知受影响的个人，我们可能需要为受事件影响的个人提供某种形式的补救措施，例如订阅信用监控服务。有关更多信息，请参阅“立法、监管和税收-国家法规-遵守现有和新出现的隐私法律和法规可能导致合规成本增加和/或导致商业实践和政策的变化，任何未能保护个人信息机密性的行为都可能对我们的声誉造成不利影响，并对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。”

虽然我们进行尽职调查、谈判合同条款，并在许多情况下定期审查与我们签订合同的供应商和其他第三方供应商，但由于他们提供的服务类型和/或他们可能处理的机密信息以确认符合我们的信息安全标准，我们认为这些供应商和其他第三方供应商可能对公司、我们的客户或我们的业务合作伙伴构成网络安全威胁，但由于任何原因，这些第三方的计算机系统和/或他们的灾难恢复计划失败可能会导致我们的运营严重中断，并导致无法维护敏感数据的安全性、保密性或隐私，包括与我们客户相关的个人信息。虽然此类第三方的计算机系统过去一直是，将来也可能是未经授权或欺诈访问的对象，但到目前为止，我们的业务、财务状况和运营结果并未受到此类第三方网络安全事件的实质性影响。第三方系统发生这种故障、中断或安全漏洞可能会损害我们的声誉，使我们受到监管制裁和法律索赔，导致客户、客户、代理和收入的损失，并以其他方式对我们的业务和财务业绩产生不利影响。

最后，我们的网络责任保险可能不足以保护我们免受任何网络攻击或其他中断、安全漏洞或灾难恢复系统故障造成的所有损失。

有关我们的网络安全风险管理、战略和治理的更多信息，请参阅“项目1C”。网络安全。我们还受到信息安全法律和法规的约束，这些法律法规规定了适用于我们业务的治理和合规义务。有关更多信息，请参阅“项目1.商业-监管-隐私和网络安全监管”。

收购和出售业务可能不会产生预期收益，并可能导致经营困难、不可预见的负债或资产减值，从而可能对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。

我们可能会不时地进行业务收购。一旦完成，被收购的业务可能不会像预期的那样表现，费用和收入协同效应可能不会像预期的那样实现，与整合相关的成本可能会比预期的更高。

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我们的财务业绩可能受到意想不到的业绩问题、不可预见的负债、与交易相关的费用、将管理时间和资源转移到收购整合挑战或增长战略、关键员工或客户的流失、与无形资产相关的费用摊销、长期资产或商誉减值费用和赔偿的不利影响。合并被收购实体所需的政府或监管批准、过渡活动实施或完成的延迟或我们或被收购实体的业务中断等因素可能会影响我们的业绩。

我们可能会不时通过直接销售、再保险交易或其他方式处置业务或有效业务块。例如，2023年12月14日，我们宣布已达成协议，出售组成我们财富管理业务的子公司的所有所有权权益。处置后，我们可能仍然对收购方或第三方因剥离的业务或其他基础产生的某些损失或成本承担责任。我们也可能无法实现处置的预期利润或造成处置的损失。在预期任何处置的情况下，我们可能需要重组我们的业务，这可能会扰乱我们的业务，并影响我们在交易完成之前招聘运营和发展此类业务所需的关键人员的能力。此外，将被剥离的企业的关键员工的行动可能会对这种处置的成功产生不利影响，因为他们可能更专注于获得就业或其雇用条件，而不是要剥离的企业的价值最大化。此外，与任何此类处置相关的过渡服务或税务安排可能进一步扰乱我们的运营，并可能对我们施加限制、负债、损失或赔偿义务。根据其具体情况，处置可能会增加我们对某些风险的敞口，例如减少我们收入来源的多样化。此外，我们可能无法在建议的交易过程中及时解除与被剥离业务的所有合同关系，这可能会对我们从处置中实现价值的能力产生重大不利影响。这种处置还可能对我们的内部控制和程序产生不利影响，并损害我们与主要客户、分销商和供应商的关系。某些关键关系的中断或重大变化可能会对我们营销产品的能力产生重大影响，并可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

 

契诺和评级

我们财务实力或信用评级的下调可能会限制我们营销产品的能力，增加被放弃的保单数量或价值，和/或损害我们与债权人的关系。

下调我们一家主要保险子公司的财务实力评级可能会影响我们在保险业的竞争地位，因为潜在客户可能会选择财务实力评级较高的公司，从而使我们更难营销我们的产品，并导致现有客户更多地撤资，寻求财务实力评级较高的公司。随着资产净流出的增加，这可能导致手续费减少，从而导致手续费收入和利差收入减少。此外，为满足客户提款需求而出售资产也可能导致亏损，具体取决于市场状况。我们为借款支付的利率在很大程度上取决于我们的信用评级。我们债务评级的下调可能会影响我们筹集额外债务的能力，包括银行信用额度，条款和条件与我们目前的债务相似，因此可能会增加我们的资本成本。

我们的评级和我们主要保险子公司的评级可能会随时被评级机构修改或撤回，因此，我们不能保证我们的主要保险子公司或我们能够维持我们目前的评级。有关我们评级的说明，请参阅MD&A中的“项目1.业务-财务实力评级”和“流动性和资本资源-评级”。另见“流动性和资本状况-我们保险子公司的资本和盈余的减少可能导致我们的信用和保险公司财务实力评级下调”。

如果某些保险子公司的财务实力评级和/或资本比率没有维持在特定水平，根据弥偿再保险协议从第三方保险公司购买的某些保险业务可能需要我们将资产托管、获得信用证或退还业务。

根据某些弥偿再保险协议，我们的两家保险子公司LNL和LLANY为所承担的业务提供100%的弥偿再保险；然而，第三方保险人或“分割者”仍对基础保险业务负有主要责任。这些弥偿再保险安排要求我们的附属公司作为再保险人，保持一定的保险人财务实力评级和资本比率。如果不维持这些评级或资本比率，根据再保险协议，分割者可能会重新收购业务，或要求我们将资产托管或提供至少等于相关法定准备金的LOC。见“项目1.业务--再保险”，其中讨论了弥偿再保险安排以及在这种安排下必须维持的财务实力评级和/或资本比率。截至2023年12月31日，LNL和LLANY的财务实力评级和RBC比率超过了每个协议所要求的评级和比率。有关我们的财务实力评级的说明，请参阅“项目1.业务-财务实力评级”。有关这些弥偿再保险协议的其他信息，请参阅MD&A中的“再保险”。

如果被分割者重新获得业务，LNL和LLANY将被要求释放储备并将资产转移给被分割者。这样的重新收购可能会对我们未来的利润产生不利影响。或者，如果LNL和LLANY为被继承人建立了安全信托，将资产转移出信托的能力可能会受到严格限制，从而对我们的流动性产生负面影响。

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投资

我们可能很难及时出售我们投资组合中的某些持股，并实现全部价值。

我们持有某些可能缺乏流动性的投资，如私募证券、房地产抵押贷款、保单贷款、有限合伙权益和其他投资。截至2023年12月31日，这些资产类别占我们总投资账面价值的38%。如果我们在短时间内需要超过正常现金需求的大量现金，或者需要提交或返还与我们的投资组合、衍生品交易或证券借贷活动相关的抵押品，我们可能难以及时出售这些投资，被迫以低于我们能够实现的价格出售，或者两者兼而有之。

我们相对缺乏流动性的投资类型的报告价值、我们对上文所述资产类别的投资，以及有时我们的高质量、通常具有流动性的资产类别的报告价值，不一定反映该资产的当前最低市场价格。如果我们被迫在当前市场上出售某些资产，就不能保证我们能够以我们记录的价格出售它们，而且我们可能会被迫以低得多的价格出售。

 

来自某些投资的收入的数量和时间可能不均匀，其估值很少或不稳定，这可能会影响我们记录的收入金额或导致低于预期的回报，从而对我们的收益产生不利影响。

我们将一部分投资投资于投资基金，其中许多进行私募股权投资。由于基础投资的表现，包括私募股权投资，这类投资基金的收入数额和时间往往不均衡。基金的分配时间可能很难预测，这取决于与基础投资有关的特定事件，以及基金进行分配的时间表及其对现金的需求。此外，由于这些基金和私募股权投资不在公开市场交易，而且可能不容易获得可变现市值的迹象，估值可能很少和/或更不稳定。因此，我们从这些投资中记录的收入金额可能会因季度而异，市场的突然或持续下跌或一项或多项重大投资的估值可能会导致我们的投资组合赚取的回报低于预期，从而对我们的收益产生不利影响。

我们抵押贷款的违约和减记可能会对我们的盈利能力产生不利影响。

我们的按揭贷款面临违约风险，主要以商业物业为抵押。我们抵押贷款投资的表现在未来可能会波动。此外，我们的一些抵押贷款投资有气球支付到期日。如果按揭贷款投资违约率上升，可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。此外，我们抵押贷款中的任何地域或行业敞口都可能对我们的投资组合产生不利影响，从而对我们的综合运营结果或财务状况产生不利影响。虽然我们寻求通过拥有广泛多元化的投资组合来降低这一风险，但对任何特定地理区域或行业具有负面影响的事件或事态发展可能会对投资组合产生更大的不利影响，因为投资组合存在风险。

其他金融机构面临的困难可能会对我们产生不利影响。

我们对许多不同的行业和交易对手都有敞口，并经常与金融服务业的交易对手进行交易，包括经纪商和交易商、商业银行、投资银行和其他机构。其中许多交易使我们在交易对手违约的情况下面临信用风险。此外，对于担保交易，当我们持有的抵押品无法变现或清算价格不足以收回全部相关贷款或衍生工具风险时，我们的信用风险可能会加剧。我们还可能以无担保债务工具、衍生品交易和/或股权投资的形式对这些金融机构进行风险敞口。这些当事人可能会因破产、缺乏流动性、经济或房地产价值下滑、经营失败、公司治理问题或其他原因而拖欠对我们的义务。美国或其他经济体的低迷可能会导致减值增加。不能保证这些资产的账面价值的任何此类损失或减值不会对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。

我们要求提供抵押品或支付与指定资产市值下跌相关的款项，可能会对我们的流动性产生不利影响，并使我们面临交易对手信用风险。

我们与金融和其他机构的许多交易，包括结算期货头寸，都规定了当事人被要求提供抵押品的情况。根据这些协议，我们可能需要提交的抵押品金额在某些情况下可能会增加，这可能会对我们的流动性造成不利影响。此外，根据我们的一些交易条款，我们可能需要向我们的交易对手支付与指定资产的任何市值下降有关的款项。

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竞争

激烈的竞争可能会对我们维持或提高盈利能力产生负面影响。

我们的业务竞争激烈。我们根据许多因素进行竞争，包括知名度、服务、投资建议的质量、投资表现、产品功能、价格、感知的财务实力以及索赔和信用评级。我们的竞争对手包括保险公司、经纪自营商、投资顾问、资产管理公司、对冲基金和其他金融机构。我们的许多业务部门面临的竞争对手比我们拥有更大的市场份额，提供更广泛的产品，或者拥有更高的财务实力或信用评级。近年来，金融服务行业的公司之间出现了整合和融合，导致来自资本充足的大型金融服务公司的竞争加剧。其中许多公司还能够通过合并或合同安排来增加他们的分销系统。此外，规模较大的竞争对手可能具有较低的运营成本和吸收更大风险的能力，同时保持其财务实力评级，从而使它们能够为产品定价更具竞争力。我们的客户和客户可能会聘用其他金融服务提供商，由此导致的业务损失可能会损害我们的运营结果或财务状况。

我们的销售代表不受约束，他们可能会销售竞争对手的产品。

我们通过独立的销售代表销售年金和人寿保险产品。这些代表不是被俘虏的，这意味着他们也可能销售我们竞争对手的产品。如果我们的竞争对手提供比我们更有吸引力的产品，或者向销售代表支付比我们更高的佣金，这些销售代表可能会集中精力销售我们竞争对手的产品，而不是我们的产品。

项目1B。未解决的员工意见

没有。

项目1C。网络安全

风险管理和战略

操作风险管理与策略

识别、评估和管理来自网络安全威胁的重大风险是我们整体运营风险管理的核心组成部分。该公司的信息安全团队是负责网络安全的主要小组，由四个部门组成，具体任务如下：

•安全工程部，领导我们的“设计安全”工作，帮助确保在我们的应用程序、云架构和基础设施中考虑到网络安全；

•治理、风险和合规司，包括负责制定与网络安全有关的政策和程序、培训和供应商安全审查；

•网络安全应对和调查(CSRI)司；以及

•身份访问管理司，负责管理对我们数据和技术基础设施的访问。

这些司所做的工作在战术和战略上都应用于业务活动以及更广泛的风险管理活动。

我们的信息安全团队的治理、风险和合规部包括一个专门的信息技术(IT)和网络运营风险评估团队。该团队进行评估，重点放在公司最重要的IT和网络风险上，公司的IT领导层利用评估的结果以及其他投入来缓解、减少和/或管理此类风险。虽然不可能确定我们的信息和系统的所有风险、威胁和漏洞都已确定，但我们的网络安全风险管理流程旨在使用基于风险的方法，识别来自网络安全威胁的合理已知风险，并确保适当管理重大风险。

信息安全团队所做的工作融入了公司的整体企业风险管理(“ERM”)计划。通过完成IT和网络的风险和控制自我评估，数据将提供给ERM团队，以支持我们更广泛的操作风险框架和流程，该自我评估将汇总到更大的操作风险计划中。IT和信息安全高级领导层成员参与公司的运营风险委员会(“ORC”)，该委员会是一个常设委员会，其目的是审查和监控因内部流程、控制、人员或系统不足或失败或外部事件而对我们的业务运营和战略构成的威胁。此外，公司的内部审计小组每年进行一次安全审计，重点是网络安全风险，审计结果将报告给公司的IT领导团队和

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公司董事会审计委员会。这一审计过程提供了额外的一层支持，以帮助确保适当地管理和应对网络安全风险。

虽然我们的信息安全团队使用一些第三方资源作为其评估、识别和管理网络安全威胁的重大风险(例如，某些第三方软件工具、威胁情报和定期渗透测试)的一部分，但我们的网络安全工作主要通过我们的内部资源进行。

监控和事件响应

我们信息安全团队的CSRI部门负责我们内部安全运营中心(SOC)的运营，该中心一年365天、每周7天、每天24小时对安全事件进行监控和警报。CSRI部门还积极寻找可能影响组织和/或我们客户的网络安全威胁。CSRI团队是林肯正式安全事件响应团队(SIRT)和流程的组成部分。除信息安全团队外，SIRT还包括来自公司法律和合规团队(包括隐私)、业务弹性办公室、首席风险办公室、企业沟通以及信息技术团队的代表。虽然CSRI司一般负责网络安全应对，但如果发生关键事件，此类事件将提交SIRT并由其处理。

我们的隐私团队是公司合规职能的一部分，拥有专门的事件响应团队，负责评估、识别和管理涉及个人信息的网络安全威胁带来的风险。该团队遵循记录在案的调查、研究、评估、通知、监管报告和(如有必要)上报管理层的流程，这些流程已整合到我们的信息安全事件响应计划中。信息安全团队与我们的隐私团队密切合作，以应对任何涉及个人信息的网络安全事件。隐私团队聘请第三方协助进行事件评估和通知。

供应商风险管理与策略

在我们的信息安全团队的治理、风险和合规性部门内，我们运行正式的供应商安全评估计划，拥有一个专门评估与第三方供应商相关的网络安全风险的团队，我们与这些供应商签订了合同，我们认为这些供应商可能会因他们提供的服务类型和/或他们可能处理的机密信息而对公司、我们的客户或我们的业务合作伙伴构成网络安全威胁。该团队评估供应商的安全状况，以及所提供的系统和服务的安全性。此外，该小组与我们的采购和法律小组密切合作，以帮助确保在我们与供应商的合同安排中包括适当的安全要求。该团队在与新供应商接洽时进行评估，然后根据分配的风险级别以及在接洽有任何新服务或更改的情况下，在此后定期进行评估。信息安全团队对第三方进行定期安全审查的流程是我们的运营风险管理团队对第三方进行更广泛的定期审查的组成部分。

网络安全威胁带来的风险

尽管我们的计算机系统和我们所依赖的第三方计算机系统过去一直是，将来也可能是未经授权或欺诈访问的对象，但到目前为止，公司，包括我们的业务战略、运营结果或财务状况，都没有受到网络安全漏洞的实质性影响。网络安全威胁存在风险，一旦发生，可能会对公司产生重大影响，包括公司的业务战略、经营业绩或财务状况，如“项目1A”中所述。风险因素--业务事项--我们所依赖的信息系统或第三方的信息系统可能发生中断、安全漏洞和/或灾难恢复系统故障，从而可能导致机密信息丢失或泄露、损害我们的声誉、损害我们有效开展业务的能力并增加费用“和‘项目1A。风险因素-立法、监管和税收-遵守现有和新出现的隐私法律和法规可能会导致合规成本增加和/或导致商业做法和政策的变化，任何未能保护个人信息机密性的行为都可能对我们的声誉产生不利影响，并对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

治理

公司董事会负责对公司的整体风险管理过程进行定期监督。董事会审查公司面临的最重大风险以及我们的高管管理这些风险的方式。审计委员会还将其某些风险监督工作委托给其各委员会。对网络安全风险的监督已委托给董事会审计委员会。

公司高级管理层主要负责制定旨在识别、评估和管理公司重大风险的政策和程序，我们的首席信息安全官(“CISO”)对网络安全威胁带来的重大风险负有主要责任。我们还有一个企业风险和资本委员会，由以下成员组成

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高级管理层和公司首席风险官，负责监督我们整个企业的风险结构和流程，以识别、衡量、监测和管理重大风险，包括但不限于网络安全风险。

信息安全组织由我们的CISO领导。我们信息安全团队的四个部门的负责人直接向CISO报告。CISO直接向公司首席信息官兼信息技术主管(“CIO”)报告，CIO是公司高级管理委员会的成员。因此，所有信息安全人员都要向CISO报告，并最终向CIO报告。CISO还间接向董事会审计委员会报告。CISO每两年向审计委员会报告公司面临的网络安全风险和总体上的网络安全发展。此外，如上所述，公司的内部审计小组向审计委员会报告其年度安全审计的结果，重点是网络安全风险。公司首席合规官每季度向审计委员会报告关键隐私风险指标和统计数据(包括与网络安全风险相关的指标和统计数据)。

我们目前的CISO在网络安全领域拥有20多年的经验，并拥有认证信息安全系统专业资格。CISO拥有100多名员工，致力于保护属于公司、我们的客户、业务合作伙伴和消费者的数据和系统。

第二项。属性

截至2023年12月31日，LNC及其子公司拥有或租赁2.5百万平方英尺的写字楼和其他空间。我们在宾夕法尼亚州费城租用了不到10万平方英尺的办公空间，其中包括LFN的空间。我们租的0.2位于宾夕法尼亚州拉德诺市的2000万平方英尺的办公空间，用于我们的公司中心和LFD。我们租的0.6位于印第安纳州韦恩堡的2000万平方英尺办公空间，主要用于我们的年金和退休计划服务部门。我们拥有0个.8在北卡罗来纳州格林斯伯勒拥有2.5亿平方英尺的办公空间，主要用于我们的人寿保险部门。我们拥有或租赁0.3内布拉斯加州奥马哈有300万平方英尺的办公空间，0.2位于佐治亚州亚特兰大的300万平方英尺办公空间，以及0.1在新汉普郡的多佛尔，主要用于我们的集团保护部门。一项额外的0.31000万平方英尺的办公空间在美国其他城市租用，供分支机构使用。关于财产的讨论不包括关于外地办事处和投资财产的信息。

第三项。法律诉讼

有关法律程序的信息，请参阅附注13中的“监管和诉讼事项”，该附注通过引用并入本文。

第四项。*煤矿安全信息披露

不适用。

36

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目录表

关于我们的执行官员的信息

截至2024年2月16日，我们的首席执行官如下：

名字

年龄(1)

过去五年的LNC职位和业务经验

艾伦·G·库珀

59

总裁，董事首席执行官(自2022年5月以来)。至2022年5月，执行副总裁总裁(自2012年8月起)，企业风险主管(自2019年起)，年金解决方案组负责人(自2021年3月起)。首席投资官(2012年8月至2021年11月)。

克雷格·T·比泽

56

常务副总裁、总法律顾问(2020年12月至今)。常务副总裁，总法律顾问(2020年1月至2020年12月)兼秘书(2019年7月至2020年12月)，KeyCorp，一家银行金融服务公司。KeyCorp副总法律顾问(2018年7月至2020年1月)。全球投资公司纽约梅隆银行公司副总法律顾问兼公司秘书(2015年7月至2018年7月)。

杰森·R·布朗切蒂

44

执行副总裁总裁(自2022年5月起)，首席投资官(自2021年11月起)兼对冲(自2023年5月以来)和可持续发展(自2022年5月以来)负责人，以及林肯投资顾问公司总裁(2)(自2016年3月以来)。风险主管(2022年5月至2023年5月)。企业固定收益部门主管(2020年2月至2021年11月)。管理董事，经理人选择和研究主管(2015年7月至2016年3月)。

马修·格罗夫

48

零售解决方案执行副总裁总裁、总裁(2022年7月至今)。首席执行官总裁(2021年1月至2022年7月)，全球人寿保险公司Resolve Life USA。联席首席运营官兼执行副总裁总裁(2017年至2020年)，纽约人寿保险公司。

约翰·C.肯尼迪

57

常务副总裁(自2021年3月起)和首席分销和品牌官(2021年3月起担任分销主管，2022年3月起担任品牌主管)，以及LFD总裁(2)(自2021年3月以来)。高级副总裁，LFD退休解决方案分销主管(2009年9月至2021年3月)。

克里斯托弗·内齐普尔

43

常务副总裁兼首席财务官(自2023年2月起)。至2023年2月，执行副总裁总裁兼首席战略官(自2021年11月起)。高级副总裁，结构性信贷和投资战略替代方案主管(2020年至2021年11月)。高级副总裁，投资风险与战略主管(2018年4月-2020年)。

安德鲁·D·拉利斯

61

常务副总裁兼首席风险官(自2023年5月起)。大都会人寿执行副总裁总裁及全球首席精算师(2012年7月至2023年5月)

詹姆斯·里德

57

执行副总裁总裁、总裁，职场解决方案(自2022年8月起)。总裁和首席执行官(2021年4月-2022年8月)，管理视力护理公司Versant Health。大都会人寿执行副总裁兼全球员工福利主管(2016年1月至2021年3月)

肯尼斯·S·索伦

63

常务副总裁，首席信息官、IT和数字主管(自2018年7月起)、企业服务主管(自2021年3月起)。常务副总裁，首席信息官兼政务服务负责人(2016年1月至2018年7月)。高级副总裁，技术主管(2015年3月至2015年12月)。高级副总裁，共享服务和技术负责人(2010年1月至2015年3月)。

肖恩·N Woodroffe

60

常务副总裁兼首席人事、文化传播官(自2023年5月起)。金融服务提供商TIAA高级执行副总裁总裁兼首席人事官(2018年3月至2023年4月)。高级副总裁和TIAA客户服务与技术人力资源主管(2017年7月至2018年2月)。

(1)    显示的年龄是根据该官员截至2024年2月16日的年龄计算的。

(2)    表示LNC的附属公司。

37

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目录表

第II部

第5项。注册人普通股市场、相关股东事项与发行人购买股权证券

(A)上市公司股票市场和股利信息

 

我们的普通股在纽约证券交易所交易，代码是LNC。截至2024年2月16日，我们普通股的登记股东人数为5260人。如果我们有资格支付股息，并且董事会决定我们将支付股息，我们普通股的股息将由董事会每季度宣布。在决定派息时，董事会会考虑我们的财务状况等项目，包括当前和预期收益、预计现金流和预期融资需求。有关我们支付股息能力的潜在限制，请参阅“第7项.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--流动资金和资本资源--对子公司分红的限制”和“第8项.财务报表和补充数据”中所附综合财务报表附注中的注19.

有关根据股权补偿计划授权发行的证券的信息，请参阅“第三部分--第12项：某些受益所有人的担保所有权和管理层及相关股东事项--根据股权补偿计划授权发行的证券”，该部分通过引用并入本文。

(B)法律不适用

(C)允许发行人购买股票证券

 

以下是发行人在截至2023年12月31日的季度内购买的股权证券的摘要(以百万美元计，不包括每股数据)：

(c)总数

(D)近似元

(A)总数

的股份

股份价值

数

(B)平均数

作为以下项目的一部分购买

这可能还是可能的

的股份

支付的价格

公开宣布

根据以下条款购买

期间

购得(1)

每股

计划或方案 (2)

计划或方案 (2)

10/1/23 – 10/31/23

–

$

–

–

$

714

11/1/23 – 11/30/23

–

–

–

714

12/1/23 – 12/31/23

–

–

–

714

(1) 在购买的股份总数中，没有收到与行使股票期权和相关税收有关的股份。在截至2023年12月31日的季度里，没有作为公开宣布的计划或计划的一部分购买股票。

(2) 2021年11月10日，我们的董事会批准增加我们的证券回购授权，使总回购授权总额达到15亿美元。截至2023年12月31日，我们剩余的证券回购授权为7.14亿美元。证券回购授权没有到期日。股票回购的金额和时间取决于关键资本比率、评级机构的预期、自由现金流的产生以及与资本替代使用相关的成本和收益评估。我们的股票回购可能不时通过公开市场购买或私下协商的交易进行，并可能根据加速股票回购协议或规则10b5-1计划进行。

第六项。[已保留]

38

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目录表

第7项。管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析

管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析索引

			页面
前瞻性陈述-警告语言			40
引言			41
执行摘要			41
关键会计估算摘要			43
合并业务的结果			54
年金结果			55
人寿保险结果			60
群体保护的结果			66
退休计划服务的结果			69
其他运营结果			73
合并投资			75
再保险			87
流动性与资本资源			88

39

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目录表

以下管理层的讨论和分析(“MD&A”)旨在帮助读者了解截至2023年12月31日与2022年12月31日的财务状况，以及与2022年林肯国家公司及其合并子公司2022年相比的2023年运营结果。关于2021年的讨论以及2022年和2021年之间未包括在本10-K表中的同比比较，可以在截至2022年12月31日的10-K/A表年度报告中的“第二部分--第7项.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”中找到，该报告在我们于2023年5月22日提交给美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的8-K表当前报告中进行了更新。除另有说明或文意另有所指外，“LNC”、“公司”、“我们”、“我们”或“我们”是指林肯国家公司及其合并子公司。

MD&A是对“第8项.财务报表和补充数据”以及“第I部分--第1A项”中所列综合财务报表和合并财务报表附注(“附注”)的补充，并应与之一并阅读。风险因素“。

2023年1月1日，我们通过了财务会计准则委员会(FASB)会计准则更新(ASU)2018-12年度，有针对性地改进了长期合同会计及相关修正案(ASU 2018-12)，过渡日期为2021年1月1日。ASU 2018-12更新了对保险实体签发的长期合同和某些投资合同的会计和报告要求。除市场风险利益(“MRB”)外，我们采用了修订的追溯方法，采用了ASU 2018-12年度的修订追溯方法。我们的合并财务报表是在2021年1月1日开始的报告期的新指导下列报的。有关更多信息，请参见注3。

前瞻性陈述--警示性语言

本报告以及我们或代表我们所作的其他书面或口头声明中的某些陈述属于《1995年私人证券诉讼改革法》(PSLRA)所指的“前瞻性陈述”。 前瞻性陈述是指不是历史事实的陈述，但不限于包括任何可能预测、预测、指示或暗示未来结果、业绩或成就的陈述。 前瞻性陈述可能包含“预期”、“相信”、“估计”、“预期”、“项目”、“应该”、“将会”等与讨论未来经营或财务业绩有关的类似含义的词语或短语。 特别是，这些陈述包括与未来行动、我们业务的趋势、预期的服务或产品、未来业绩或财务结果以及法律诉讼等意外情况的结果有关的陈述。 我们要求得到PSLRA为前瞻性声明提供的安全港所提供的保护。

前瞻性陈述会受到风险和不确定性的影响。由于各种因素，实际结果可能与这些前瞻性陈述中表达或暗示的结果大不相同，包括：

•疲弱的一般经济和商业状况，可能会影响对我们产品的需求、账户余额、投资结果、担保收益负债、保费水平和索赔经验；

•不利的全球资本和信贷市场状况，可能会影响我们在必要时筹集资本的能力，并可能导致我们实现投资和某些无形资产的减值，包括商誉和递延税项资产的估值拨备，这可能会减少未来的收益和/或影响我们的财务状况和能力，在现有债务到期时筹集额外资本或进行再融资；

•我们的子公司无法向控股公司支付足够的股息，这可能会损害控股公司履行其义务的能力；

•国内和国外的立法、法规或税收变化，影响到：我们子公司产品的成本或需求；所需的准备金和/或盈余；我们开展业务的能力和我们的专属再保险安排，以及对收入分享和12b-1分销费用的支付限制；

•美国联邦税收改革立法对我们的业务、收益和资本的影响；

•美国证券交易委员会、劳工部或其他联邦或州监管机构或自律组织通过的法规的影响，可能对我们的产品分销模式和销售产生不利影响，并导致与产品销售和交付相关的额外披露和其他要求；

•与隐私、网络安全和人工智能有关的新规则、法律和条例的影响，这些规则、法律和条例可能导致合规成本增加、声誉风险和/或商业惯例的改变；

•关于环境、社会和治理(“ESG”)事项的日益严格的审查和不断变化的期望和法规，可能对我们的声誉和我们的投资组合产生不利影响；

•再保险公司为提高有效业务的费率而采取的行动；

•利率下降或维持在低水平，导致投资收入、业务利差和对产品的需求减少；

•迅速提高或持续的高利率，可能对我们的盈利能力、投资组合价值和资本状况产生负面影响，并可能导致投保人交出年金和人寿保险，从而造成实际投资损失；

•实施《欧洲市场基础设施条例》有关监管衍生品交易的规定的影响；

40

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目录表

•对我们发起法律或监管程序，以及任何法律或监管程序的结果，例如： 与我们竞争的业务中常见的现在或过去的商业惯例有关的不利诉讼；重大诉讼中的不利决定，包括但不限于联邦和州当局提起的诉讼和集体诉讼；导致法律变化的新决定；以及出人意料的初审法院裁决；

•股票市场的下跌或持续波动导致我们子公司的产品销售减少；我们的子公司对各种投资和保险产品收取的基于资产的费用减少；以及与我们子公司的可变年金产品的担保福利附着者相关的负债增加，这些负债被记为MRB。

•我们的风险管理政策和程序无效，包括我们的各种对冲策略；

•有关未来投保人行为、死亡率、发病率、利率或股票市场回报的实际经验偏离我们子公司产品定价和建立相关保险准备金时使用的假设，这可能会减少未来的收益；

•可能影响本公司合并财务报表的会计原则变更；

•下调我们的一个或多个由国家认可的统计评级机构发布的债务评级，以及这种行动可能对我们的筹资能力以及我们的流动性和财务状况产生的不利影响；

•下调我们保险子公司的一个或多个保险人的财务实力评级，以及这一行动可能对我们保险子公司的保费收入、保单保留、盈利能力和流动性产生的不利影响；

•重大信用、会计、欺诈、公司治理或其他可能对某些金融资产的价值产生不利影响的问题，以及我们面临信用风险的交易对手，要求我们实现金融资产的损失；

•电信、信息技术或其他操作系统中断或未能保护此类系统上敏感数据的机密性或隐私，包括因网络攻击或对我们的数据安全系统的其他破坏；

•收购和剥离的影响，包括无法实现收购和处置业务的预期收益和与之相关的潜在经营困难和不可预见的负债，以及重组、产品撤出和其他不寻常项目的影响；

•无法实现或维持我们对包括星火倡议在内的我们的战略倡议的预期收益、大于预期的投资以及与之相关的努力的潜在影响；

•我们所获得的再保险的充分性和可收集性；

•流行病、恐怖主义行为、战争或其他人为和自然灾害，可能对投保人索赔责任产生不利影响，影响我们的业务，并增加再保险的成本和可获得性；

•竞争条件，包括定价压力、新产品的推出和新竞争对手的出现，可能会影响我们的子公司对其产品收取的保费和费用水平；

•不断变化的市场偏好和不断变化的客户群对我们子公司业务的未知影响；以及

•关键管理层、财务规划师或批发商的意外流失。

这里包含的风险和不确定性并不是详尽无遗的。 本报告和我们提交给美国证券交易委员会的其他报告中的其他部分包括可能影响我们的业务和财务业绩的其他因素，包括“第一部分-第1A项。风险因素“和”项目7A。关于市场风险的定量和定性披露“，其内容通过引用并入本文。 此外，我们的经营环境瞬息万变，竞争激烈。 新的风险因素不时出现，管理层不可能预测到所有这些风险因素。

此外，无法评估所有风险因素对我们业务的影响，或任何因素或因素组合可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的结果大不相同的程度。 鉴于这些风险和不确定性，投资者不应过度依赖前瞻性陈述作为对实际结果的预测。 此外，我们没有义务更正或更新任何前瞻性陈述，以反映本报告日期后发生的事件或情况。

引言

执行摘要

我们是一家控股公司，通过子公司经营多种保险和退休业务。我们通过我们的四个业务部门销售广泛的财富积累、财富保护、团体保护和退休收入产品和解决方案：

•年金；

•人寿保险；

•团体保护；以及

•退休计划服务

41

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目录表

我们还有其他业务，其中包括与业务部门没有直接关系的业务的财务数据。有关我们的业务部门和产品的讨论，请参阅上面的“第一部分--项目1.业务”。

在这份报告中，除了提供综合收入和净收益(亏损)外，我们还提供部门运营收入和运营收入(亏损)，因为我们认为它们是衡量我们运营部门收入和盈利能力的有意义的指标。营业收入和营业收入(亏损)是我们用来评估和评估部门业绩的财务业绩指标。因此，我们在附注20中按部门定义和报告营业收入和营业收入(亏损)。我们的管理层认为，营业收入和营业收入(亏损)以一种允许更好地了解我们当前业务的潜在趋势的方式解释我们正在进行的业务的结果。某些项目被排除在营业收入和运营收入(亏损)之外，因为它们是不可预测的，不一定表明业务部门当前的运营基本面或未来业绩，在许多情况下，有关这些项目的决定不一定与个别部门的运营有关。此外，我们相信，我们对营业收入和营业收入(亏损)的定义将为投资者提供更有价值的业绩衡量标准，因为它更好地揭示了我们业务的趋势。

 

我们提供有关我们部门和其他运营部门的运营收入和费用行项目的信息、变化的主要驱动因素以及以下行项目背后的历史详细信息。关于可能导致实际结果与所述结果大相径庭的因素，见“第一部分--第1A项”。风险因素“和”前瞻性陈述--警示用语“。

行业趋势

我们继续受到影响该行业的各种趋势的影响。

利率环境

在整个2023年，美联储继续重申其承诺，根据需要实施和维持政策，以实现较长期的通胀恢复到其目标水平。为了支持这一目标，美联储在2023年将联邦基金利率目标区间提高了100个基点。2024年1月，美联储宣布将暂时维持目前5.25%至5.50%的联邦基金目标区间，并表示，尽管政策利率可能在本轮紧缩周期中达到峰值，但在对通胀正在可持续地向2.0%迈进之前，美联储预计降低联邦基金目标区间是不合适的。由于利率上升提高了我们新货币和浮动利率投资的收益率，我们继续在投资策略、产品设计、信贷利率策略、费用管理行动和整体资产负债实践方面积极主动，以减轻在这种利率环境下出现不利后果的风险。由于较高的利率环境，整个行业固定年金、固定指数年金和注册指数挂钩年金(“RILA”)产品的销售额都有所增加。由于通胀担忧和较高的利率环境，2023年寿险业销售放缓。如果较高利率环境持续到2024年，这些行业销售趋势可能会在2024年延续。

我们已在“第I部分--第1A项”中披露了与利率变化有关的风险。风险因素-市场情况-利率的变化和持续的低利率可能会导致利差缩小，影响我们的盈利能力，并使满足某些法定要求变得更具挑战性，第I部分-第1A项。风险因素-市场状况-利率上升可能对我们的盈利能力、资本状况和我们投资组合的价值产生负面影响，还可能导致更多的合同撤资“，”关键会计估计摘要-年度假设审查-长期新货币投资收益率敏感性“和”项目7A。关于市场风险的定量和定性披露--利率风险。

监管环境

在美国注册的保险实体在州一级受到监管，而某些产品和服务也受到联邦监管。监管机构可能会细化资本金要求，并出台寿险业新的准备金标准。最近通过或目前正在审查的法规可能会影响该行业的资本要求和盈利能力，并导致对该行业加强监管和监督。见“第I部分--第1项.业务--监管”和“第I部分--第1A项。风险因素-立法、监管和税收“，讨论可能影响公司和相关风险的监管发展。

42

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目录表

重大业务事项

在整个2023年，我们违背了加强资产负债表、改善自由现金流和专注于盈利增长的战略重点。2023年值得注意的行动包括：

•2023年11月，我们结束了与坚毅再保险有限公司(“坚毅再保险”)的再保险协议，生效日期为2023年10月1日；

•2023年12月，我们宣布已达成协议，出售通过林肯金融网络(LFN)运营的财富管理业务，预计将于2024年上半年完成。我们预计是次交易的资本收益将用于改善我们的法定资本状况和降低我们的杠杆率；以及

•我们在2023年期间没有根据我们的回购计划回购任何普通股。

有关Fortitude Re再保险协议的更多信息，请参阅注释4和8。 有关财富管理业务计划出售的更多信息，请参阅下文“年金业绩”和注释1。 有关与资本相关的风险的信息，请参阅“第一部分-第1A项。风险因素-流动性和资本状况。” 有关收购和处置相关风险的信息，请参阅“第一部分-第1A项。风险因素-运营事项-业务收购和处置可能无法产生预期的利益，并可能导致经营困难、不可预见的负债或资产损失，这可能会对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。”

2024年我们继续重点关注以下行动：

•通过林肯金融分销商扩大我们行业领先的批发分销，林肯金融分销商通过金融专业人士、经纪交易商和其他金融服务中介分销我们的年金和人寿保险产品以及我们的退休计划产品和服务；

•对我们的业务和产品进行投资，以增加收入、提高利润率和降低成本；

•将我们的新业务转变为资本效率更高、风险调整后回报更高的组合；

•探索再保险和其他战略，使我们的业务价值最大化；

•通过战略定价行动提高集团保护业务的盈利能力，并通过新的细分市场战略重新定位我们的业务，作为我们长期利润率扩大计划的一部分；以及

•专注于费用纪律，积极管理我们的费用。2024年2月，我们裁员约5%，以精简组织结构，提高运营效率，降低开支。虽然我们预计这一行动最终将提高支出效率，但我们将在2024年上半年产生裁员费用，这些费用将在其他运营部门报告。

关键会计估算摘要

我们已确认以下会计估计对于了解我们的经营结果和我们的财务状况至关重要。在应用这些关键会计估计编制我们的财务报表时，管理层必须使用关于未来结果或其他发展的关键假设、估计和判断，包括一个或多个未来事件的可能性、时间或数量。在不同的假设或条件下，实际结果可能与这些估计值不同。在持续的基础上，我们根据历史经验和我们认为在当时情况下合理的各种其他信息来评估我们的假设、估计和判断。有关重要会计政策的详细讨论，见附注1。

投资

投资估价

我们对公允价值的计量是基于市场参与者在为资产或负债定价时使用的假设，这些假设可能包括固有风险、对资产出售或使用的限制或不良表现风险，这将包括我们自己的信用风险。我们对汇兑价格的估计是市场参与者之间就该资产或负债在主要市场或在没有主要市场的情况下最有利的市场出售资产或转移负债的有序交易中的价格(“退出价格”)，而不是收购资产或接受负债所支付的价格(“入场价格”)。我们根据各自估值技术投入的优先顺序，将按公允价值列账的金融工具分类为三级公允价值等级。公允价值计量的三级层次结构在附注1中定义。

 

43

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目录表

以下汇总了截至2023年12月31日按定价来源和公允价值层级(以百万计)按公允价值列账的综合资产负债表上的投资：

			引用
			价格
			处于活动状态
			市场：						意义重大						意义重大
			雷同						可观察到的						看不见
			资产						输入量						输入量						总计
			(1级)						(2级)						(3级)						公允价值
由第三方定价服务定价			$	421					$	75,660					$	147					$	76,228
由独立经纪人报价定价			–			–			–						4,335			–			4,335
按矩阵定价			–			–			17,256						–						17,256
通过其他方法定价 (1)			–			–			–						223			–			223
总计			$	421					$	92,916					$	4,705					$	98,042
占总数的百分比			0%						95%						5%						100%

(1) 主要代表使用定价模型计算公允价值的证券。

关于截至2023年12月31日和2022年12月31日我们的固定到期日AFS证券的类别和相关公允价值，请参阅附注1和15。

我们的投资根据投资类型使用适当的市场投入进行估值，包括基准收益率、报告的交易、经纪-交易商报价、发行人利差、双边市场、基准证券、出价、报价和参考数据。此外，还监测市场指标以及行业和经济事件，并在满足某些触发因素的情况下获取进一步的市场数据。考虑到发行人所在的行业和证券到期的时间，如果有必要，我们会纳入发行人的信用评级和风险溢价。我们使用国际公认的定价服务作为我们的主要定价来源，在衡量我们投资的公允价值时，我们不会调整从第三方收到的价格或获得多个价格。我们通常使用定价服务的价格，而不是经纪人报价，因为我们有来自定价服务的关于他们使用的可观察到的市场输入的文档，而不是来自经纪人报价的有限的定价输入信息。对于私募证券，我们使用定价矩阵，该矩阵利用类似公开证券的可观察定价输入和国债收益率作为公允价值计量的输入。除上述方法外，不同的估值方法和模式可能会对公允价值产生重大不同的估计。

当一项资产或负债的交易量和活动水平相对于该资产或负债的正常市场活动显著减少时，我们认为该市场并不活跃。可能表明市场不活跃的活动包括：市场最近的交易减少，缺乏最新信息和/或随着时间的推移或做市商之间的价格差异很大，公开信息有限，指数与最近的资产公允价值不相关，买卖价差异常大。截至2023年12月31日，我们评估了我们的证券交易市场，得出的结论是没有一个市场不活跃。我们将继续根据市场情况，根据需要重新评估这一结论。

我们使用不可观察的投入来衡量在定价信息有限或没有定价信息的较低流动性或非流动性市场中进行的证券交易的公允价值。当没有足够的证券结构或其他市场信息可供评估时，我们会为合成可转换债券、指数挂钩存单和债务抵押债券等证券获取经纪商报价。对于仅由经纪报价的证券，来自做市商或经纪交易商的非约束性报价是从公认的市场参与者来源获得的。经纪报价证券完全基于从单一做市商或被公认为市场参与者的经纪交易商收到的最新报价。我们的经纪报价证券通常被归类为公允价值等级的第三级。截至2023年12月31日，我们使用14只证券的经纪人报价作为最终价格来源，不到所拥有证券总数的1%。

为了验证定价信息和经纪商报价，我们尽可能采用程序，包括与类似的可观察头寸进行比较，与随后的销售进行比较，以及观察这些证券类别的一般市场走势。我们的主要第三方定价服务有政策和流程，以确保它使用的是可客观核实的可观察市场数据。定价服务定期审查所涵盖证券的评估意见，包括经纪人报价、已执行交易和信用信息(视情况而定)。如果定价服务机构确定它没有关于证券估值的足够客观可核实的信息，它将停止提供该证券的估值。定价服务按主要证券类型定期发布和更新其估值中使用的投入摘要。此外，我们制定了政策和程序，以审查第三方定价服务使用的流程和定价服务向我们提供的输出。我们定期测试证券样本的定价，以评估定价服务使用的输入和假设，并对定价进行比较。

44

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目录表

将服务输出到替代定价来源。此外，我们检查我们的主要定价服务提供的价格，以确保它们不会过时或不合理，方法是根据某些参数审查价格在不同时期的异常变化或在一个时期到下一个时期没有变化。如果在定价中观察到这种异常情况，我们可能会使用来自其他定价来源的定价信息。

另类投资的估值

另类投资投资收益的确认延迟是由于相关财务报表的可获得性，这些财务报表通常是从合伙企业的普通合伙人那里获得的，因为我们的风险资本、房地产和石油和天然气投资组合通常延迟三个月向我们报告，我们的对冲基金向我们报告的时间通常延迟一个月。此外，与完成被投资方日历年财务报表审计有关的年度审计调整的影响通常在每个日历年的第一季度或第二季度收到。因此，我们在任何日历年期间的另类投资的投资收入可能不包括该日历年期间合伙企业的基础净资产变化的全部影响。已记录的审计调整会影响我们在记录调整期间对另类投资的投资收入。

信贷损失准备的计量和减值的确认

我们定期审查我们的固定到期日AFS证券，以确定与减值相关的公允价值下降。已实现的收益和损失通常源于资产出售，以重新定位投资组合或回应产品体验。在评估带有未实现损失的证券是否反映与信用损失相关的下降的过程中，我们会考虑我们在收回价值之前出售该证券的能力和意图。然而，随后关于证券销售的决定是在全面风险监测、相对于其他可比证券的价值评估和总体投资组合维护的背景下做出的。尽管我们的投资组合经理可能在给定的时间点认为，首选的行动方针是持有因信用损失以外的其他因素而导致未实现损失的证券，直到此类损失被追回，但投资组合管理的动态性质可能会导致随后决定出售。这些后续决定与我们的投资组合归类为AFS是一致的。我们希望继续以与AFS分类一致的方式管理我们投资组合中的所有非交易投资。

我们在评估我们持有的类似情况下发行人的证券头寸时，会考虑最近发生减值的行业和国家内的经济因素和情况。虽然特定投资的已实现或未实现亏损可能会影响其他投资，但我们的风险管理战略旨在识别相关风险和管理投资组合所固有的其他风险。一旦确定，就会制定战略和程序，以有效地监测和管理这些风险。我们特别关注的风险相关领域是可能与特定金融和商业市场相关的风险、特定行业内的风险以及与关联方相关的风险。当我们的外部资产经理和投资组合经理的详细分析使我们得出证券公允价值下降是由于信用损失的结论时，就会计入信用损失准备金。在下降与信用损失以外的因素有关的情况下，安全将继续受到仔细监控。

在确定一项投资是否出现减值迹象时，存在相关的风险和不确定性。这些因素包括总体经济状况随后的重大变化，以及影响特定发行人的特定商业状况、未来金融市场的影响，如利差、外国政府和经济体的稳定性、未来评级机构的行动以及可能对某些投资产生不利影响的重大会计、欺诈或公司治理问题。此外，我们经常使用重大估计和假设来估计证券的公允价值，如上文“投资估值”所述。我们不断监测事态发展，并根据新信息更新基本假设和财务模型。

对于某些具有合同现金流的证券化固定到期日AFS证券，包括资产支持证券(“ABS”)，我们使用我们对证券有效期内现金流的最佳估计来确定它是否存在信用减值。此外，我们还审查了FASB投资-债务和股权证券专题所要求的其他减值指标会计准则编撰TM(“ASC”)。

当资产的估计价值被认为低于账面价值时，就会发生房地产和其他投资的减记。商业按揭贷款的减记和信贷损失准备在资产的估计价值被认为低于账面价值时建立。所有减值的商业抵押贷款都会被单独审查，以确定适当的信用损失拨备。不断变化的经济状况影响着我们对商业抵押贷款的估值。空置率增加、租金下降等因素被纳入我们对受监控贷款进行的信贷损失拨备分析，并可能有助于增加信贷损失拨备。此外，我们会继续监察整个商业按揭贷款组合，以便根据合理和可支持的预测，识别当前和预计的未来风险。重点领域包括信用恶化或经历偿债覆盖和/或贷款价值比下降的财产。在有必要的情况下，我们已经根据这一分析建立或增加了我们的信贷损失拨备。

我们亦设立了住宅按揭贷款组合的信贷损失拨备，当中包括被视为减值的贷款的特定信贷损失拨备，以及风险相若的贷款组合的信贷损失拨备。

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目录表

特点。贷款履约人口的信贷损失拨备是基于类似贷款的历史业绩，以及基于模型的预测未来损失，其中包括合理和可支持的预测。信贷损失准备计算过程中使用的历史数据根据当前的经济状况进行了调整。

我们对其他保险福利的额外负债反映了对与信贷相关的投资损失预期水平的假设。当与信贷相关的实际投资损失实现时，我们确认了对我们额外负债准备金的真实补偿。这些实际与预期的调整将在综合全面收益表(亏损)的福利中报告。

衍生品

衍生品主要用于对冲目的。我们通过进行衍生交易来对冲利率风险、外币兑换风险、股票市场风险、基差风险、商品风险和信用风险的某些部分。我们还购买和发行包含嵌入式衍生工具的金融工具。有关嵌入衍生品的信息，请参阅下面的“投保人账户余额”。评估套期保值的有效性和评估相关衍生品的账面价值往往涉及各种假设和估计。

我们以公允价值携带我们的衍生工具，我们通过使用市场数据输入或独立经纪人报价的估值技术或模型来确定公允价值。由于估值投入的波动性，公允价值在不同时期之间波动，包括但不限于掉期利率、利率和股票波动性以及股票指数水平、外币远期和现货汇率、信贷利差和相关性，其中一些受到经济状况的重大影响。对收入的影响在已实现收益(亏损)中报告，这些金额以及相关的联邦所得税不包括在我们部门运营的收入(亏损)中。

有关衍生品的更多信息，请参阅附注1和6。有关与我们的衍生品相关的市场风险的更多信息，包括敏感性，请参阅“第二部分--第7A项”。关于市场风险的定量和定性披露。

未来的合同利益

未来合同福利是指我们根据对未来福利和索赔需要支付多少的估计而建立和携带的责任准备金。

对未来保单福利的责任

未来保单权益负债(“LFPB”)指与非参保传统人寿保险合约及有限付款寿险或有年金合约相关的储备金金额，该等合约的计算目的是在到期时履行各项保单及合约责任。为我们对投保人的义务建立足够的准备金，需要作出一些假设，这些假设旨在代表对应支付保单福利期间的经验的估计。如果实际经验好于或等于假设，则准备金应足以支付未来的福利和费用。如果经验比假设的更糟糕，可能需要额外的准备金。重要的假设包括死亡率、发病率和投保人行为(例如，持续性)和撤资。于每年第三季，吾等对精算假设进行全面检讨，以最佳地估计未来保费及利益现金流量(“现金流量假设”)及估计该等负债所用的预测模型，并在计算净保费比率时按需要更新该等假设(不包括最初锁定的理赔开支假设)。我们也可能在其他季度更新这些假设，因为我们意识到有必要更新这些假设。有关更多信息，请参阅下面的“年度假设审查”。在衡量LFPB时，我们建立了队列，这是一组长期合同。我们每季度追溯更新队列水平的净保费比率，以获得实际经验。对于2021年1月1日之后发行的所有合同组，LFPB在合同组开始之日按单A利率累加利息。对于在2021年1月1日之前发布的合同组，由于修改了追溯过渡方法，利息仍按合同组开始之日生效的原始贴现率计算。在每个报告期结束时，我们还使用单一A利率重新衡量LFPB。

未来索赔的责任

未来的合同福利包括与我们的集团保护部门相关的长期生命和残疾索赔的准备金。这些准备金使用的精算假设主要基于索赔终止率、其他保险的抵销，包括社会保障和长期伤残发生率和严重程度的假设。此类现金流假设须遵守上文讨论的全面审查程序。在每个报告期结束时，我们使用单一A利率重新计量未来索赔的负债。有关更多信息，请参阅下面的“年度假设审查”。

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目录表

具有次级保证的万能人寿保险产品

我们发行UL类型的合同，向投保人提供次级担保。只要满足合同二级担保要求，即使基本保单账户余额为零，保单也可以继续有效。这些担保福利需要一项额外负债，其计算依据是福利比率(计算方法为合同有效期内预期福利付款总额的现值除以合同有效期内预期摊款总额的现值)。这些次级担保在综合资产负债表的未来合同利益中列报。准备金的变化水平和方向将根据福利比率和与合同有关的摊款水平的出现而随着时间的推移而变化。在衡量其他保险福利的这些额外负债时，在保险比率中纳入的现金流假设包括死亡率、发病率、投保人的行为(例如，持续性)和主要基于公认的精算方法和假设的提款。在每年第三季度，我们对用于估计这些负债的现金流假设和预测模型进行全面审查，并在计算收益比率时更新这些假设。我们也可能在其他季度更新这些假设，因为我们意识到有必要更新这些假设。有关更多信息，请参阅下面的“年度假设审查”。

有关未来合同福利的更多信息，请参见附注13。

市场风险收益

MRB是为投保人提供保护，使其免受非名义资本市场风险的合同或合同特征，并在发生特定事件或情况时，如死亡、年化或定期退出，使我们暴露于非名义资本市场风险。MRB既可以处于资产状态，也可以处于负债状态。我们的MRB资产和MRB负债在综合资产负债表中分别按公允价值报告。

我们发行浮动和固定年金合同，其中可能包括各种类型的保障生活福利(GLB)和保障死亡福利(GDB)骑手，我们已将其计入MRB。对于包含符合MRB资格的多个附加者的合同，MRB使用综合模型在合并的基础上进行估值。我们已订立再保险协议，把若干GLB及GDB乘客割让，而再保险协议本身会被视作MRB或包含MRB。因此，我们记录了与这些再保险协议相关的让渡MRB资产和让渡MRB负债。我们在综合资产负债表的其他资产或其他负债中报告与这些再保险协议相关的让渡MRB。

风险净额(“NAR”)是指保单持有人在资产负债表日的账户结余以外的总负债或总负债。表现不佳的市场增加了我们对GLB和GDB骑手的潜在好处的敞口。如果投保人的账户余额低于GDB，则与GDB骑手签订的合同是“有钱的”。截至2023年12月31日和2022年12月31日，15%和26%在与GDB骑手签订的所有有效合同中，分别有“有钱”的合同。如果投保人的账户余额低于GLB支付的现值，假设没有全额交割，则与GLB附加条款的合同是“有钱的”。截至2023年12月31日和2022年12月31日、21%和37%分别，在所有有效的与GLB骑手签订的合同中，都是“有钱的”。然而，投保人实现利益现值超过合同账户余额的唯一方法是通过一系列不超过最高金额的提款或收入支付。如果在一系列取款或收入支付之后，账户余额耗尽，投保人将继续获得一系列年金付款。账户余额也可以每天随着市场回报而波动，从而导致收益现值超过账户余额的增加或减少。

许多投保人在同一份保单上同时拥有GLB和GDB。合计净资产收益率代表每项政策的总净资产收益率和一般业务净额收益率的较大者，因为在实践中只有一项福利可以行使。扣除再保险后的净资产收益率(以百万为单位)的细节如下：

			年金												退休计划服务
			截至12月31日，												截至12月31日，
			2023						2022						2023						2022
GLBNAR			$	1,805					$	3,261					$	1					$	3
GDB NAR			1,491						5,077						3						13
总NAR			3,143						7,975						4						15

MRB资产及负债的公允价值变动于综合全面收益(亏损)表的市场风险收益(亏损)中列报，但可归因于非履约风险变动的部分则在其他全面收益(亏损)(“保监处”)中确认。剥离的MRB资产和负债的公允价值变动，包括我们交易对手的非履约风险的变动，在综合全面收益(亏损)表的市场风险收益(亏损)中列报。

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目录表

MRB是基于风险中性情景的随机预测进行估值的，其中纳入了反映我们的非履约风险的利差。让渡的MRB是基于风险中性情景的随机预测进行估值的，其中纳入了反映我们交易对手的非履约风险的利差。在每个估值日期，情景假设是我们认为适合假设市场参与者的假设，包括对资本市场、失误、收益利用、死亡率、风险保证金和行政费用的假设。这些假设是基于历史数据和精算判断的组合。对于我们自身的非履约风险和我们交易对手对MRB和剥离的MRB的非履约风险的假设，分别在每个估值日期确定，并反映我们的风险和我们的交易对手未履行标的负债义务的风险。不履行风险的利差被加到从净现金流量确定公允价值时使用的贴现率中。我们相信这些假设与市场参与者将使用的假设是一致的；然而，随着相关市场的发展，我们将继续重新评估我们的假设。在每年第三季，我们会全面检讨在计算该等租金调整基准的公允价值时所采用的假设，并在有需要时按预期更新这些假设。我们也可能在其他季度更新这些假设，因为我们意识到有必要更新这些假设。有关公允价值输入的信息，请参阅附注15。有关更多信息，请参阅下面的“年度假设审查”。

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目录表

为了说明起见，假设所有其他因素保持不变，以下是可归因于关键假设/投入变化的对MRB的假设影响：

假想的

假想的

效应

效应

假设/输入

实际体验

MRB责任

到净收入

假设/输入的描述

股票市场回报

增加/(减少)

(减少)/增加

增加/(减少)

股票市场回报输入代表基于股票市场走势的影响。

利率

更高/ 低

(减少)/增加

增加/(减少)

利率输入代表基于利率变动的影响以及对固定收益资产的影响。

波动率

增加/(减少)

增加/(减少)

(减少)/增加

波动性假设代表基础可变年金基金（包括股票和固定收益资产的混合物）假设的总体波动性。由于差异指数的基准，波动性假设因基金而异。

死亡率

增加/(减少)

(减少)/增加

增加/(减少)

死亡率表示属于特定群体（根据年龄或性别等其他因素分类）的个人死亡的估计概率。

仅与广发骑手签订死亡合同

增加/(减少)

增加/(减少)

(减少)/增加

死亡率表示属于特定群体（根据年龄或性别等其他因素分类）的个人死亡的估计概率。

失效

更高/ 更低的位置

(减少)/增加

增加/(减少)

失效假设表示合同在一年内放弃从而放弃任何未来福利的估计可能性。

效益利用

更高/ 低

增加/(减少)

(减少)/增加

担保提款的福利利用假设代表使用担保提款功能的投保人的估计百分比。

我们使用衍生工具来对冲因股票市场和与GLB和GDB骑手相关的利率变化而导致的选定风险，这些风险在我们的可变年金产品中可用，并被计入MRB。自2023年1月1日起，我们修订了我们的对冲计划，该计划继续专注于创造足够的收入来为未来的索赔提供资金，目标是最大化可分配收益并明确保护资本。我们利用美国股票指数的期权和总回报掉期，美国和国际股票指数的期货，以及利率期货、利率掉期和货币期货。有关我们衍生品的更多信息，请参见附注6。

作为我们对冲计划的一部分，我们每天都会监测股票市场和利率状况。我们根据这些因素的变化根据需要重新平衡我们的对冲头寸。虽然我们积极管理我们的对冲头寸，但这些头寸可能无法完全抵消由于这些因素的变动而导致的GLB和GDB投资者公允价值的变化，这些因素包括但不限于市场风险敞口变化和对冲头寸相应变化之间的时机差异、股票市场的极端波动、利率和市场隐含波动性、已实现的市场波动、投保人行为、标的基金的业绩与对冲指数之间的背离、对冲工具的实际和预期表现之间的背离、或我们以与我们期望的风险和回报权衡一致的价格购买对冲工具的能力。

下表列出了我们对股票市场和利率可能发生的突然变化对净收益(亏损)的潜在即时影响的税后估计(以百万为单位)，不包括运营对冲计划的净成本。该金额代表GLB及GDB附加值的变动与相关对冲工具的公允价值变动之间的差额。这些估计是基于截至2023年12月31日的再保险净额以及截至该日的相关对冲工具。

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目录表

下表所列的影响并不代表如果股票市场回报和利率发生这种变化时可能产生的综合影响。

			有效敏感度
股票市场回报			-10%						+10%
假设对净利润的影响			$	(775)					$	600
利率			-25bps						+25bps
假设对净利润的影响			(500)						450

上表所示结果的实际效果可能因各种因素而有很大不同，其中许多因素不在我们的控制范围之内，应考虑到以下几点：

•由于不断变化的市场状况、投保人活动、对冲头寸和其他因素，该分析仅在2023年12月31日有效；

•该分析假设资本市场因素的瞬时变化，以及在市场变化之前没有能力重新平衡对冲头寸；

•分析假设汇率不变，隐含股息收益率不变；

•关于市场因素变化的假设，例如假设利率平行变化，可能过于简单化，不能反映压力情景下的实际市场行为；

•一个资本市场部门(如股票市场)维持如此大的瞬时波动而不影响其他资本市场部门的可能性很小；以及

•该分析假设影响GLB和GDB投资者的基金和/或指数与用于对冲这些风险敞口的工具之间不存在跟踪或基差风险。

有关MRB的更多信息，请参见附注10。

投保人账户余额

投保人账户余额包括截至资产负债表日为投保人利益应计的合同价值。该负债包括UL及VUL及投资型年金产品，该等产品的账户结余等于存款加利息减去提款、退保费、基于资产的费用及投保人管理费用(统称为“保单持有人评估”)，以及代表与我们的IUL及指数化年金产品相关的嵌入式衍生工具的公允价值的金额。在每年第三季度，我们对作为储备和嵌入衍生工具的基础的假设和预测模型进行全面审查，并根据需要更新假设。我们也可能在其他季度更新这些假设，因为我们意识到有必要更新这些假设。有关更多信息，请参阅下面的“年度假设审查”。

我们的指数化年金和IUL合约允许持有者选择固定利率回报，或者在合约利息与S®指数或其他指数的表现挂钩的情况下选择回报。投保人账户余额的可变部分的价值随着投保人选择的基础可变基金的表现而变化。投保人可以选择在续期日在产品内的不同账户之间重新平衡。在每个指数化期限(最长可达六年)结束时，我们有机会通过确定不同的参与率、上限、利差或指定利率来重新定价指数化组成部分，但须遵守合同担保。我们购买和出售与我们的投保人的投资组合配置决策高度相关的指数期权，这样我们就可以在当前重置期内对股票回报进行经济对冲。所持期权按市价计价一般抵销合约内嵌入衍生工具的价值变动，两者均在综合全面收益(亏损)表中记为已实现损益的组成部分。FASB ASC的衍生品和对冲以及公允价值计量和披露主题要求我们计算未来可能购买或出售的指数期权的公允价值，以对冲未来重置期间的投保人指数分配。这些公允价值代表对我们未来将购买或出售的期权成本的估计，折现回到资产负债表日期，使用当前的市场波动性和利率指标。这些负债的公允价值变动作为已实现收益(亏损)的组成部分计入综合全面收益(亏损)表。有关索引产品净衍生结果的更多信息，请参见附注21。

有关投保人帐户结余负债的其他资料，请参阅附注12。

再保险可追回款项

再保险可收回款项一般按照上文“未来合同利益”和“投保人账户余额”部分所讨论的用于预测相关直接业务未来业绩的假设和方法进行计量和确认。在每年第三季度，我们对假设和预测模型进行全面审查

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目录表

并根据需要更新假设。有关更多信息，请参阅下面的“年度假设审查”。此外，我们认为与再保险相关的交易对手信贷风险的潜在影响可通过使用损失概率模型方法估计信贷损失拨备来估计再保险可收回的预期信贷损失来估计。有关我们为再保险相关资产计提信贷损失准备的更多信息，请参阅附注8。

年度假设审查

在每年第三季度，我们对用于估计MRB、我们的储备和嵌入衍生品的假设和预测模型进行全面审查。有关我们的全面审查的更多信息，请参阅注1。我们的年度假设审查对净收益(亏损)的影响的基本细节如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
营业收入(亏损)：
年金			$	1					$	1					$	(1)
人寿保险			(156)						(2,107)						127
组保护			24						(12)						24
退休计划服务			–						–						–
不包括营业收入(亏损)			(36)						74						(241)
净收益(亏损)			$	(167)					$	(2,044)					$	(91)

我们的年度假设审查的影响主要由以下因素驱动：

2023

•对人寿保险来说，不利影响是由投保人失误行为和死亡率假设的更新推动的，但部分被我们的长期新货币投资收益率假设增加50个基点的有利影响所抵消。

•对于Group Protection，有利的影响是由长期残疾和寿险豁免索赔终止率假设的更新推动的，但因更新长期残疾社会保障抵消假设而产生的不利影响部分抵消了这一影响。

•对于从运营收益(亏损)中剔除的影响，与净年金产品功能相关的不利影响是由死亡率和投保人失误行为假设和其他项目的更新推动的，但波动性和投保人GLB利用行为假设的更新带来的有利影响部分抵消了这一影响。

2022

•对人寿保险来说，不利的影响是由于税后更新了与具有19亿美元次级担保的UL产品相关的投保人过失行为假设，以及更新了死亡率和发病率假设和其他项目。

•对于Group Protection，不利影响是由长期残疾发生率和严重程度假设的更新推动的，但部分被生命豁免终止假设更新的有利影响所抵消。

•对于从业务收益(亏损)中剔除的影响，与净年金产品特征相关的有利影响是由投保人利益利用行为以及基金映射和波动性假设的更新推动的，但被与影响转让准备金的二级担保的UL产品相关的投保人失误行为假设更新的不利影响部分抵消。

商誉及其他无形资产

具有无限年限的商誉和无形资产不摊销，但自10月1日起每年对减值进行审查，如果发生事件或情况变化，报告单位的公允价值更有可能低于其账面价值，则会更频繁地进行减值审查。没有无限寿命的无形资产在其估计的使用寿命内摊销。我们进行商誉减值量化测试，以确定报告单位的公允价值，并与报告单位的账面价值进行比较。如果报告单位的账面价值超过报告单位的公允价值，商誉将减值并减记为报告单位的公允价值。一个报告单位的一项测试结果不能补贴另一个报告单位的结果。

为了评估商誉的账面价值，我们的报告单位与我们的报告分部相对应。

我们报告单位的公允价值由有效(即现有)业务的价值和新业务的价值组成。具体地说，新业务代表了与我们预计将在未来发布的保单或合同相关的现金流和盈利能力，反映了我们对未来10年内销售量和产品组合的预测。要确定有效值和

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目录表

对于新业务，我们使用贴现现金流技术，将反映市场预期、经与运营相关的风险因素调整的加权平均回报率的贴现率应用于每个报告单位的预测未来现金流量。

我们在确定报告单位的估计公允价值时采用重大判断。可能影响商誉价值的因素包括资本市场、竞争格局、监管环境、消费者信心以及任何可能直接或间接影响新业务未来现金流的项目。可能影响新业务生产水平和盈利能力的因素包括新业务组合、价格变化、客户对我们产品的接受度和分销实力。由于新业务定价假设反映了当前和预期的未来利率环境，较低利率导致的利差压缩和对盈利能力的相关影响对有效业务的估值的影响比对新业务的估值更大。公允价值估计本身是不确定的，仅代表管理层对未来发展的合理预期。

可能导致未来减值的假设或因素的不利变化的例子包括但不限于以下：

•降低对未来销售水平或未来销售盈利能力的预期；

•新业务假设的贴现率更高；

•对寿险业务未来长期执行准备金融资交易能力的预期减弱，或预期相关成本大幅上升；

•影响我们子公司产品的成本或需求、所需准备金和/或盈余，或以其他方式影响我们开展业务的能力的立法、法规或税收变化，包括法定准备金要求的变化或加拿大皇家银行要求的变化；以及

•对公司或业务块的重大合并或收购的估值，这将为我们的减值评估提供相关的基于市场的信息，这可能支持关于我们报告单位的估计公允价值的不太有利的结论。

截至2023年10月1日，我们对我们的报告单位(年金、集团保障和退休计划服务)进行了年度商誉减值量化测试，截至该日期，公允价值超过了每个此类报告单位的账面价值。

2022年第三季度，由于资本市场环境，包括(I)股市下跌和(Ii)利率上升对我们的贴现率假设的影响，我们加快了对我们的人寿保险报告部门的量化商誉减值测试，因为我们得出结论，存在减值指标。根据这项量化测试(其中包括更新我们的最佳估计假设)，我们于2022年第三季度产生了6.34亿美元的人寿保险报告单位商誉减值，相当于报告单位商誉余额的全部冲销。

截至2022年10月1日，我们对其余报告单位进行了年度量化商誉减值测试，截至2022年10月1日，公允价值超过了其他报告单位的账面价值。

有关商誉和按分部具体确认的无形资产的更多信息，请参阅附注1和9。

所得税

管理层使用某些假设和估计来确定本年度应付或可退还的所得税、财务报表中确认的与所得税申报单和联邦所得税支出不同的项目的递延所得税资产和负债。确定这些数额需要对现行税收法律法规进行分析和解释。管理层在评估由此产生的所得税资产和负债的金额和确认时间时作出判断。随着监管和业务因素的变化，这些判断和估计将不断重新评估。对修订后的1986年《国税法》的立法修改、修改或新法规、行政裁决或法院裁决可能会增加或降低我们的实际税率。

2022年8月，美国国会通过2022年《降低通胀法案》，总裁·拜登签署成为法律。2022年通胀削减法案为自2022年12月31日之后的任何连续三年期间调整后平均净收入超过10亿美元的公司设立了新的15%的公司替代最低税。2022年的《降低通货膨胀法案》还规定，对上市公司进行的股票回购征收1%的消费税。这两项规定都在2022年12月31日之后的纳税年度生效。我们确定，我们不在2023年公司替代最低税的范围内。

GAAP的应用要求我们评估我们的递延税项资产的可回收性，并在必要时建立估值拨备，以将我们的递延税项资产减少到更有可能变现的金额。在确定是否需要估值免税额时，需要判断和使用估计数，如果需要，则确定这种估值免税额的数额。在评估是否需要估值免税额时，我们考虑了许多因素，包括：递延税项资产和负债的性质和性质；

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目录表

过去结转年度的应税收入；现有暂时性差异的未来逆转；可以利用的结转时间长度；以及任何未来审慎和可行的税务筹划策略。

截至2023年12月31日，我们拥有约14亿美元的递延税项资产，与固定到期日可供出售证券(AFS)的未实现净亏损相关。在评估这项递延税项资产的未来可变现能力时，管理层的结论是，其持有这些证券直至收回的税务筹划策略是审慎和可行的，因为这些未实现亏损是由信贷损失以外的因素造成的，而我们有意图和能力持有这些证券以收回所有合同现金流。截至2023年12月31日，我们拥有约4.41亿美元的递延税金资产，与Fortendate再保险交易中出售的投资组合相关。有关更多信息，请参见附注4和8。在评估这项递延税项资产的未来可变现能力时，管理层考虑了未来的税务筹划策略，包括出售某些增值固定到期日证券、出售某些公司资产及其他投资管理策略。该等税务筹划策略被管理层视为审慎及可行，如有需要，可实施其中一项或其中一项策略以变现递延税项资产。

基于以下因素，我们未来记录估值津贴的可能性可能会增加：

•不利的全球资本和信贷市场状况，可能影响增值证券的价值和某些公司资产的出售；以及

•可能影响某些公司资产出售的立法、监管或税收变化。

此外，截至2023年12月31日，我们拥有与净营业亏损相关的8700万美元递延税项资产，与联邦所得税抵免相关的1.31亿美元递延税项资产，以及与坚韧再保险交易产生的资本损失相关的9300万美元递延税项资产。这些递延税项资产可用于抵销未来期间的应税收入，并减少我们在未来期间应缴纳的所得税。净营业亏损不会到期，可以无限期结转。联邦所得税抵免将在10年内到期。资本损失可以结转三年和结转五年。

虽然不能保证变现，但管理层相信递延税项资产变现的可能性更大。

有关与为我们的递延所得税资产设定估值备抵相关的风险，请参阅“第一部分-项目1A。风险因素-假设和估计-我们可能需要确认我们的声誉的损失或对我们的递延所得税资产制定估值拨备。”

有关所得税的更多信息，请参阅注23。

 

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目录表

合并运营的结果

综合业绩的详细信息（单位：百万）如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
净收益(亏损)
营业收入(亏损)：
年金			$	1,073					$	1,161					$	1,337
人寿保险			(159)						(2,094)						487
组保护			299						41						(164)
退休计划服务			171						211						248
其他操作			(411)						(486)						(371)
净年金产品功能，税后			52						3,266						1,600
净人寿保险产品功能，税后			(310)						21						(1)
税后信用损失相关调整			(63)						(103)						87
投资收益（损失），税后			(744)						16						519
再保险相关公允价值变化 嵌入衍生品、交易证券和 某些税后抵押贷款 (1)			(633)						(41)						53
无形资产减值			–						(634)						–
与合并相关的交易和整合成本，
税后收购和资产剥离			(27)						–						(11)
修改或提前报废的收益（损失）
税后债务			–						–						(6)
净收益(亏损)			$	(752)					$	1,358					$	3,778

(1) 与预提基金投资组合的共同保险包括被归类为AFS的固定到期日证券，其公允价值变化记录在保监处。由于与被扣留的基金投资组合相关的嵌入衍生工具的公允价值的相应和抵销变化被记录在已实现收益(亏损)中，因此波动性可能发生在净收益(亏损)内。有关更多信息，请参见注8。

2023年与2022年的对比

净收入下降的主要原因如下：

•与2022年由于资本市场的影响以及由于资本市场的影响而导致的MRB相关影响的有利变化相比，2023年GLB和GDB对冲工具公允价值的不利变化导致的年金产品功能净收益较低。

•作为坚韧再保险交易的一部分，固定到期日AFS证券的亏损导致更高的投资损失。

•再保险相关嵌入衍生工具、证券交易及若干按揭贷款的公允价值出现较高的不利变动，原因是与坚韧再保险交易有关的嵌入衍生工具的公允价值。

•与2022年相比，2023年寿险产品净功能亏损是由与VUL产品相关的套期保值按市值计价亏损推动的。

•较高的薪酬相关费用和与业务运营有关的其他成本。

•与坚韧再保险交易和计划出售我们的财富管理业务有关的交易成本。

净收入的减少被以下项目部分抵销：

•较少的不利影响来自我们的年度假设审查。

•2022年在我们的人寿保险部门的商誉减值。

•更低的总损失率在我们的集团保护部门。

•另类投资的投资收入增加，但部分被较低的预付款和债券整体溢价所抵消。

54

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目录表

附加信息

2023年12月，我们宣布已达成协议，出售通过LFN运营的财富管理业务。欲了解更多信息，请参阅上文“引言--执行摘要--重大业务事项--保护和重建法定资本”、下文“年金结果”和注1。

有关我们的年度假设审查的影响的信息，请参阅上面的“关键会计估计摘要-年度假设审查”。

有关2022年善意减损的讨论，请参阅上文“简介-关键会计估计摘要-善意”。

年金的结果

营业收入(亏损)

年金结果背后的细节(以百万计)如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
营业收入
保险费(1)			$	(1,584)					$	165					$	116
费用收入			2,196						2,347						2,622
净投资收益			1,734						1,463						1,400
出售业务的递延收益（损失）摊销
通过再保险			31						25						26
其他收入(2)			625						482						527
总营业收入			3,002						4,482						4,691
运营费用
优势 (1)			(1,506)						251						203
记入贷方的利息			1,252						894						809
保单持有人负债重新计量（收益）损失			2						2						(3)
佣金以及其他开支			2,041						1,989						2,090
总运营费用			1,789						3,136						3,099
税前经营收入（损失）			1,213						1,346						1,592
联邦所得税支出(福利)			140						185						255
营业收入(亏损)			$	1,073					$	1,161					$	1,337

(1) 保险费主要包括我们的收入年金，这些年金在福利中有相应的抵消。福利主要包括保险费推动的收入年金准备金的变化。

(2) 主要由受市场波动影响的经纪交易商服务收入以及与某些再保险交易相关的净结算组成，净投资收入和抵免利息有相应的抵消。

2023年与2022年的对比

该分部的经营收入减少主要由于以下原因：

•由于日均可变账户余额减少，手续费收入减少。

•扣除利息后的净投资收入减少，反映了提前还款和债券整体保费的减少，这抵消了固定账户平均余额增加和当前利率环境下投资组合收益率提高的影响。扣除计入利息后的净投资收入较低，在某些再保险投资组合中，其他收入相应增加。

•更高的佣金和其他费用，这是由更高的薪酬相关费用和与业务运营有关的其他成本推动的。

55

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目录表

运营收入的减少被联邦所得税支出的下降部分抵消，这是由于单独账户红利收到的扣除推动了更有利的纳税回报。

附加信息

自2023年10月1日起，我们与坚韧再保险公司签订了一项再保险协议，对某些有效的固定年金下的负债进行再保险。我们预计，由于这笔再保险交易，未来几个季度的运营收入(亏损)将持续减少，每季度约为零至500万美元。上表中的2023年保险费和福利反映了不受业务影响产生收入(损失)的有效寿险应急赔付固定年金的让渡。有关这笔交易的更多信息，请参见附注8，这笔交易改善了我们的资本状况，预计将增加持续的自由现金流。

于2023年12月14日，吾等宣布已与Osaic订立购股协议，据此，Osaic同意收购本公司附属公司的所有所有权权益，该等附属公司构成本公司透过LFN营运的财富管理业务。这笔交易预计将在2024年上半年完成，取决于惯例的完成条件，包括监管部门的批准。

新增存款是净资金流的重要组成部分，也是我们努力发展业务的关键。虽然存款不会对当期营业收入产生重大影响，但它们会对未来的营业收入产生重大影响。

净流量的另一个组成部分与保留新业务和账户结余有关。留存的一项重要衡量标准是全额交出、死亡和其他合同福利造成的账户余额减少。2023年、2022年和2021年，这些流出分别占平均账户总余额的9%、7%和8%。我们在2023年的流出利率增加主要是由于利率环境增加导致全额退款增加。

我们的固定年金和RILA拥有可自由支配的固定和指数化贷记利率，这些利率每年或定期重置，可能会受到退款费用的影响。我们保留这些年金的能力将取决于这些产品重新设置抵扣率时的当前竞争条件。我们预计将通过投资组合管理来管理利差对近期运营收入的影响，并在较小程度上计入利率行动，这假设净流量没有重大变化或其他可能导致利差与我们预期不同的变化。有关利差和利率风险的信息，请参阅“第一部分--第1A项。风险因素-市况-利率变动和持续的低利率可能会导致利差缩小，影响我们的盈利能力，并使满足某些法定要求变得更具挑战性“和”第I部分-第1A项。风险因素-市场状况-利率上升可能会对我们的盈利能力、资本状况和我们投资组合的价值产生负面影响，还可能导致合同提款增加“和”第二部分-第7A项。关于市场风险的定量和定性披露--利率风险。有关利率环境的信息，请参阅上面的《简介-执行摘要-行业趋势-利率环境》。

费用收入

手续费收入的详细情况(单位：百万)如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
费用收入
死亡率、费用和其他评估 (1)			$	2,143					$	2,318					$	2,609
移交控罪			45						24						11
DFEL：
延期			(19)						(23)						(27)
摊销			27						28						29
手续费总收入			$	2,196					$	2,347					$	2,622

(1) 列报净额GLB及GDB对冲津贴。

我们对可变年金账户收取保单持有人死亡率和费用评估，以支付保险和管理费用。 这些评估是产品定价的利率和平均每日可变账户余额的函数。 平均每日可变账户余额由净流量和可变基金回报驱动。 GLB乘客的费用根据适用于账户余额或保证金额的合同费率评估。 我们分配其中的一部分费用来支持对冲GLB和GDB乘客的成本。 有关更多信息，请参阅注释20。 当我们的固定和可变年金保单持有人在退赔费用期内退赔合同时，我们可能会收取退赔费用，以保护我们免受过早提款的影响。

56

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目录表

记入贷方的净投资收益和利息

净投资收入和计入利息(以百万计)的详细情况如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
净投资收益
固定到期日AFS证券，房地产抵押贷款
遗产和其他，扣除投资费用后的净额			$	1,600					$	1,305					$	1,155
商业抵押贷款提前还款和债券
全额保费 (1)			2						31						70
盈余投资(2)			128						127						175
净投资收益
经纪交易商服务			4						–						–
净投资收益合计			1,734						1,463						1,400
记入贷方的利息
提供给投保人的金额			1,242						880						794
DSI延迟			(5)						(2)						(3)
DSI摊销前记入贷方的利息			1,237						878						791
DSI摊销			15						16						18
已贷记的总利息			$	1,252					$	894					$	809

(1) 有关其他资料，请参阅以下“综合投资-商业按揭贷款提前还款及债券整体保费”。

(2) 代表该分部所需法定盈余的净投资收入，包括投资收入对支持法定盈余的投资组合与支持产品负债的投资组合中持有的此类资产的替代投资的影响。有关另类投资的更多信息，请参阅下面的“合并投资-另类投资”。

我们赚取的一部分投资收入记入我们递延固定年金产品的保单持有人，包括变额年金合同的固定部分。 我们预计在支持固定年金产品系列的基础普通账户投资（包括变额年金合同的固定部分）与我们记入固定年金保单持有人账户的收入（包括变额年金合同的固定部分）之间赚取利差。 由于多种因素，商业抵押贷款预付款和债券整付保费、另类投资的投资收入和盈余投资收入的变化可能会在不同时期出现显着差异，因此，可能会导致无法指示基本趋势的投资收入结果。

57

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目录表

账户余额

账户基本余额(百万美元)详情如下：

			截至或截至年底
			十二月三十一日，
			2023						2022						2021
可变年金账户余额信息(1)
可变年金存款			$	2,981					$	3,370					$	5,220
可变年金净流量			(7,196)						(5,867)						(6,278)
可变年金账户余额			113,355						105,573						136,665
日均可变年金账户余额			108,473						114,838						133,833
标准普尔500®指数日均值 (2)			4,285						4,100						4,269
固定年金账户余额信息 (3)
固定年金存款			$	9,839					$	8,462					$	6,519
固定年金净流量			5,169						5,530						3,827
固定年金账户余额 (4)			39,471						37,165						33,833
平均固定年金账户余额 (4)			39,733						34,754						30,610

(1) 不包括可变年金的固定部分。

(2) 我们通常使用标准普尔500指数作为可变账户余额表现的基准。 我们变额年金合同的账户余额由我们的保单持有人投资于各种投资选择，包括但不限于国内和国际股票证券和固定收益，这些选择不一定与标准普尔500指数表现一致。

(3) 包括可变年金的固定部分。

(4) 扣除再保险后。

有关账户余额的更多信息，请参阅注释10和11。

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目录表

佣金以及其他开支

相关佣金和其他费用（以百万计）的详细信息如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
佣金以及其他开支
佣金：
可推迟			$	354					$	390					$	450
不可推迟			617						628						688
一般和行政费用			471						408						439
与准备金融资相关的费用
和LOC费用			12						4						2
税收、许可证和费用			41						43						53
已发生的总费用，不包括经纪自营商			1,495						1,473						1,632
DAC延迟			(411)						(449)						(515)
经纪前-交易商发生的总费用，
不包括摊销			1,084						1,024						1,117
ADC和VOBA摊销：
摊销			433						430						402
年度假设审查的影响			(2)						(1)						1
经纪自营商产生的费用			526						536						570
佣金及其他开支总额			$	2,041					$	1,989					$	2,090

DAC延迟
按销售额/定金的百分比计算			3.2		%				3.8%						4.4%

直接因成功收购新业务或续租业务而产生且至关重要的佣金和其他成本将递延至可收回的程度，并使用与计算相关保单持有人负债余额所使用的分组和精算假设一致的分组和精算假设在相关合同的预期期限内按固定水平摊销。 某些类型的佣金，例如基于账户余额的跟踪佣金，在发生时记为费用，而不是递延和摊销。 随着销售而变化或与销售相关的经纪商费用在发生时列为费用，而不是递延和摊销。 这些费用的波动与其他收入的波动相对应。

59

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目录表

人寿保险业绩

营业收入(亏损)

人寿保险公司业绩的基本细节(单位：百万)如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
营业收入
保险费(1)			$	1,162					$	1,146					$	1,033
费用收入			3,010						2,995						3,121
净投资收益			2,712						2,587						3,207
营业已实现收益（亏损）			(6)						(7)						(7)
出售业务的递延收益（损失）摊销
通过再保险			5						18						12
其他收入			24						8						21
总营业收入			6,907						6,747						7,387
运营费用
优势			4,436						4,071						4,136
记入贷方的利息			1,290						1,310						1,457
保单持有人负债重新计量（收益）损失			147						2,854						(17)
佣金以及其他开支			1,265						1,193						1,214
总运营费用			7,138						9,428						6,790
税前经营收入（损失）			(231)						(2,681)						597
联邦所得税支出(福利)			(72)						(587)						110
营业收入(亏损)			$	(159)					$	(2,094)					$	487

(1) 包括定期保险费，该保险费在准备金变化的福利中有相应的部分抵消。

2023年与2022年的对比

这一部门的运营亏损减少，主要原因如下：

•保单持有人负债重计量(收益)损失及收益减少，分别由年度假设审查及2023年第四季度再保险交易的不利影响较少所带动，但因准备金增长而带来的收益增加而部分抵销。

•扣除利息后的净投资收入增加，原因是另类投资的投资收入增加，但预付款和债券综合保费较低以及2023年第四季度再保险交易的影响部分抵消了这一影响。

•有效业务增长推动的手续费收入增加，但被2023年第四季度再保险交易的影响部分抵消。

业务亏损的减少被以下项目部分抵消：

•佣金和其他费用增加，原因是与薪酬相关的费用和与业务运营有关的其他成本增加。

•通过再保险销售的业务的递延收益(亏损)摊销较低，这是由确认为2023年第四季度再保险交易一部分的递延亏损推动的。

有关我们的年度假设审查的影响的信息，请参阅上面的“关键会计估计摘要-年度假设审查”。

有关2023年第四季度再保险交易的更多信息，请参阅下面的“其他信息”。

附加信息

自2023年10月1日起，我们与坚毅再保险公司签订了再保险协议，对某些具有次级担保的有效UL(“ULSG”)下的债务进行再保险。MoneyGuard®.由于再保险协议最终敲定的时间

60

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目录表

11月中旬，2023年第四季度的运营收入(亏损)受到了大约1500万美元的不利影响。我们预计，由于这笔再保险交易，未来几个季度的运营收入(亏损)将持续减少约2500万至3000万美元。有关这笔交易的更多信息，请参见附注8，这笔交易改善了我们的资本状况，预计将增加持续的自由现金流。

有关利差和利率风险的信息，请参阅“第一部分--第1A项。风险因素-市况-利率变动和持续的低利率可能会导致利差缩小，影响我们的盈利能力，并使满足某些法定要求变得更具挑战性“和”第I部分-第1A项。风险因素-市场状况-利率上升可能会对我们的盈利能力、资本状况和我们投资组合的价值产生负面影响，还可能导致合同提款增加。关于市场风险的定量和定性披露--利率风险。有关当前利率环境的信息，请参见上面的《简介-执行摘要-行业趋势-利率环境》。

保险费

保险费与传统产品有关，是产品定价和现行保险费率的函数。有效的保险反过来又受到销售、持久性和死亡率索赔的推动。

费用收入

手续费收入、销售额、净流量、账户余额和有效面值(单位：百万)的详细情况如下：

						截至12月31日止年度，
						2023						2022						2021
费用收入
保险评估成本						$	2,300					$	2,258					$	2,362
收件箱评估						1,495						1,539						1,525
移交控罪						32						30						31
DFEL：
延期						(1,075)						(1,061)						(989)
摊销						258						233						191
年度假设审查的影响						–						(4)						1
手续费总收入						$	3,010					$	2,995					$	3,121

						截至12月31日止年度，
						2023						2022						2021
按产品分类的销售额
IUL/UL						$	119					$	135					$	104
MoneyGuard®						98						94						101
VUL						132						163						181
术语						100						177						152
高管福利						93						136						122
总销售额						$	542					$	705					$	660
净流量
存款						$	5,385					$	5,821					$	5,728
死亡和死亡						(1,767)						(1,698)						(1,651)
净流量						$	3,618					$	4,123					$	4,077
保单持有人评估						$	5,476					$	5,434					$	5,322

 

61

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目录表

			截至12月31日，
			2023						2022						2021
账户余额 (1)
一般帐目			$	21,403					$	32,136					$	32,618
独立账户			20,088						16,499						19,192
账户余额合计			$	41,491					$	48,635					$	51,810
有效面额
UL等			$	365,938					$	363,884					$	362,106
Term保险			722,620						707,747						611,854
有效面值总额			$	1,088,558					$	1,071,631					$	973,960
			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
平均普通账户余额 (1)			$	30,606					$	32,284					$	36,223

(1)扣除再保险分出额。

费用收入仅与利息敏感产品有关，包括保险评估成本、费用评估和退赔费用。 保险成本和费用评估都可以与DFEL相关的延期和摊销。 保险成本和费用评估从我们的保单持有人的账户余额中扣除。 这些金额是产品定价的费率和收到的保费、有效面值和账户余额的函数。

销售额不被记录为收入的一部分（传统产品除外），对本季度的运营收入没有显着影响，但是未来盈利能力的指标。 一般来说，我们下半年的销售额较高，其中第四季度是我们最强劲的。

上表和上文讨论的销售额报告如下：

•UL、IUL和VUL--第一年可委托保费加上收到的超额保费的5%；

•MoneyGuard®关联收益产品-MoneyGuard(Ul)，预期保费存款总额的15%，以及MoneyGuard市场优势SM(VUL)，佣金的150%；

•高管福利-保险和公司拥有的UL和VUL，第一年可委托保费加上收到的超额保费的5%，以及单一保费银行拥有的UL和VUL，单一保费存款的15%；以及

•期限-第一年年化保费的100%。

我们监控商业环境，包括但不限于监管和利率环境，并根据需要以及政策条款允许的情况对我们的产品和有效产品做出改变，以维持我们部门的未来盈利能力。

 

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目录表

记入贷方的净投资收益和利息

净投资收入和计入利息(以百万计)的详细情况如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
净投资收益
固定到期日AFS证券，房地产抵押贷款
遗产和其他，扣除投资费用后的净额			$	2,346					$	2,366					$	2,512
商业抵押贷款提前还款和债券
全额保费(1)			6						37						46
另类投资(2)			207						48						522
盈余投资(3)			153						136						127
净投资收益合计			$	2,712					$	2,587					$	3,207
记入贷方的利息			$	1,290					$	1,310					$	1,457

(1) 有关其他资料，请参阅以下“综合投资-商业按揭贷款提前还款及债券整体保费”。

(2) 有关更多信息，请参阅下面的“综合投资--另类投资”。

(3) 代表该分部所需法定盈余的投资收入净额，并包括投资收入对支持法定盈余的投资组合与支持产品负债的投资组合所持有的该等资产的另类投资的影响。

为这一部分赚取的投资收入的一部分记入投保人账户。由于准备金要求，法定准备金的增长速度通常会快于账户余额。分配给这一类别的投资以法定准备金负债为基础，并受各种准备金调整的影响，包括免除准备金要求的融资交易。这些融资交易导致将投资从这个部门转移到其他业务部门。我们希望在基础一般账户投资中获得的收益与我们贷记到投保人账户中的收益之间的差额。投资收益部分抵销了政策储备相关增长带来的收益效应。由于多种因素，另类投资的商业抵押贷款预付款、债券整体保费和投资收益可能会在不同时期有很大差异，因此可能会导致不能反映潜在趋势的投资收益结果。

63

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目录表

利益和投保人重新计量(收益)损失

基本利益和投保人重新计量(收益)损失(以百万美元为单位)的细节如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
福利和投保人重新计量(收益) 减少了亏损。
直接和假定的死亡索赔			$	5,412					$	5,440					$	5,866
死亡索赔已放弃			(2,097)						(2,110)						(2,325)
死亡后释放的储备金			(622)						(609)						(708)
净死亡福利			2,693						2,721						2,833
二级保证人寿保险产品变更
储备：
储备的变动			751						688						688
年度假设审查的影响			172						2,438						(176)
更改中MoneyGuard®储备：
储备的变动			524						456						476
年度假设审查的影响			37						167						17
传统产品储备变化：
储备的变动			202						205						106
年度假设审查的影响			(11)						62						(3)
其他好处(1)			215						188						178
总福利和保单持有人重新衡量
(得)亏			$	4,583					$	6,925					$	4,119
每1，000美元有效死亡索赔			2.49						2.66						3.05

(1) 主要包括长期护理索赔和终身放弃福利。

该分部的收益包括期内发生的索赔超出其利息敏感产品和传统产品的相关储备。 此外，福利包括二级担保、挂钩福利和定期人寿保险产品准备金的变化。 这些储备受到评估和收益预期未来趋势变化的影响，导致重新测量。一般来说，由于索赔的季节性，我们在一年第一季度的死亡率较高。 我们预计与COVID-19相关的死亡率将继续追随美国的死亡趋势。

64

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目录表

佣金以及其他开支

相关佣金和其他费用（以百万计）的详细信息如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
佣金以及其他开支
佣金			$	571					$	698					$	639
一般和行政费用			617						554						575
与准备金融资相关的费用			102						105						100
税收、许可证和费用			150						159						165
已发生的总费用			1,440						1,516						1,479
ADC和VOBA推迟			(671)						(805)						(745)
摊销前确认的总费用			769						711						734
DAC和VOBA摊销
摊销			492						482						473
年度假设审查的影响			–						(4)						3
其他无形摊销			4						4						4
佣金及其他开支总额			$	1,265					$	1,193					$	1,214

DEC和VOBA延期
作为销售额的百分比			123.9		%				114.2		%				112.9		%

直接因成功收购新业务或续订业务而产生且至关重要的佣金和其他费用将在可收回的范围内递延。 对于我们的利息敏感型产品和传统产品，ADC和VOBA在相关合同的预期期限内采用与计算相关保单持有人负债余额所使用的分组和精算假设一致的分组和精算假设，以固定水平摊销。

65

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目录表

群体保护的结果

营业收入(亏损)

团体保护结果（以百万计）的详细信息如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
营业收入
保险费			$	5,014					$	4,768					$	4,450
净投资收益			339						334						365
其他收入(1)			210						202						180
总营业收入			5,563						5,304						4,995
运营费用
优势			4,020						4,034						4,069
记入贷方的利息			5						5						6
保单持有人负债重新计量（收益）损失			(288)						(103)						(163)
佣金以及其他开支			1,447						1,316						1,291
总运营费用			5,184						5,252						5,203
税前经营收入（损失）			379						52						(208)
联邦所得税支出(福利)			80						11						(44)
营业收入(亏损)			$	299					$	41					$	(164)

(1) 包括来自第三方的行政服务收入，该收入在佣金和其他费用中相应地部分抵消。

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
按产品线划分的运营收益(亏损)
生命			$	70					$	15					$	(256)
残疾			237						27						98
牙科			(8)						(1)						(6)
营业收入(亏损)			$	299					$	41					$	(164)

2023年与2022年的对比

这一部门的业务收入增加，主要原因如下：

•由于有效业务的增长，保险费增加。

•由于更有利的贴现率对新索赔的影响、我们的残疾和人寿业务的较低发生率以及我们年度假设审查的影响，导致总福利和投保人责任重计量(收益)损失减少。

业务收入的增加被佣金和其他支出的增加部分抵消，这些费用是由与薪酬有关的费用和与业务运营有关的其他成本增加以及由于有效业务的增长而增加的佣金造成的。

有关准备金调整的信息，请参阅上文“关键会计估计摘要--年度假设审查”。

附加信息

随着集团承保风险随着时间的推移而变化，管理层将实际损失率的趋势与定价预期进行比较。我们预计我们的总损失率会出现正常波动，因为索赔经历本身就是不确定的。总损失率每增加1%，我们预计运营收入每年将减少约3800万至4200万美元。这些影响是对称的，损耗率的相应下降是对称的，因此，它们的移动方向是相等的和相反的。

关于当前利率对我们的长期伤残索赔准备金的影响的信息，请参阅“项目7A”。关于市场风险--利率风险--利率敏感度的影响的定量和定性披露。 有关当前利率环境的信息，请参见上面的《简介-执行摘要-行业趋势-利率环境》。

66

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目录表

保险费

有关保险费的详情(单位：百万)如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
按产品线划分的保险费
生命			$	1,938					$	1,808					$	1,653
残疾			2,892						2,763						2,569
牙科			184						197						228
总保费			$	5,014					$	4,768					$	4,450
按产品线划分的销售额
生命			333						299						264
残疾			311						337						284
牙科			49						40						38
总销售额			$	693					$	676					$	586

我们的保险成本和保单管理费用包含在向客户收取的保费中。 保费是产品定价的费率和我们有效业务的函数。 反过来，现有业务是由销售和持久经验驱动的。

销售与新保单持有人和出售给现有保单持有人的新承保有关。 我们相信，销售趋势是随着时间的推移业务发展的重要指标。 上表中的销售额是我们产品的合并年化保费。

净投资收益

我们使用投资收入来抵消相关储备金积累的收益影响，储备金是我们的保险费和投资收益率的函数。 相关净投资收益详情（单位：百万）如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
净投资收益
固定到期日AFS证券，房地产抵押贷款
遗产和其他，扣除投资费用后的净额			$	268					$	254					$	236
商业抵押贷款提前还款和债券
全额保费(1)			1						6						16
盈余投资(2)			70						74						113
净投资收益合计			$	339					$	334					$	365

(1) 有关其他资料，请参阅以下“综合投资-商业按揭贷款提前还款及债券整体保费”。

(2) 代表该分部所需法定盈余的净投资收入，包括投资收入对支持法定盈余的投资组合与支持产品负债的投资组合中持有的此类资产的替代投资的影响。有关另类投资的更多信息，请参阅下面的“合并投资-另类投资”。

67

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目录表

福利、利息抵免和保单持有人责任重新测量（收益）损失

按产品线列出的详细基础福利、利息抵免、保单持有人负债重新计量（收益）损失（单位：百万）和损失率如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
福利、利息抵免和保单持有人
责任重新测量（收益）损失
产品线
生命			$	1,434					$	1,437					$	1,630
残疾			2,163						2,354						2,108
牙科			140						145						174
福利总额、利息抵免和保单持有人
负债重新计量（收益）损失			$	3,737					$	3,936					$	3,912

按产品线列出的损失率
生命			74.0		%				79.5		%				98.6		%
残疾			74.8		%				85.2		%				82.0		%
牙科			76.1		%				73.5		%				76.3		%
总计			74.5		%				82.5		%				87.9		%

一般来说，由于索赔的季节性，我们在一年第一季度的死亡率更高，而在一年第四季度的残疾索赔也更高。 我们预计与COVID-19相关的死亡率将继续追随美国的死亡趋势。 有关我们损失率的更多信息，请参阅上文的“更多信息”。

佣金以及其他开支

相关佣金和其他费用（以百万计）的详细信息如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
佣金以及其他开支
佣金			$	446					$	394					$	361
一般和行政费用			849						768						731
税收、许可证和费用			133						123						120
已发生的总费用			1,428						1,285						1,212
DAC延迟			(113)						(99)						(91)
摊销前确认的总费用			1,315						1,186						1,121
DA摊销			100						97						138
其他无形摊销			32						33						32
佣金及其他开支总额			$	1,447					$	1,316					$	1,291

DAC延迟
占保险费的百分比			2.3		%				2.1		%				2.0		%

直接因成功收购新业务或续租业务而产生且至关重要的佣金和其他费用将递延至可收回的范围，并使用与计算相关保单持有人负债余额所使用的分组和精算假设一致的分组和精算假设在相关合同的预期期限内按固定水平摊销。 某些与已付保费不同且相关的经纪人佣金在发生时记作费用，而不是递延和摊销。

68

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目录表

退休申请服务的结果

营业收入(亏损)

退休计划服务业绩的详细信息（单位：百万）如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
营业收入
费用收入			$	262					$	261					$	295
净投资收益			1,012						976						991
其他收入(1)			36						37						36
总营业收入			1,310						1,274						1,322
运营费用
记入贷方的利息			665						629						616
佣金以及其他开支			444						398						406
总运营费用			1,109						1,027						1,022
税前经营收入（损失）			201						247						300
联邦所得税支出(福利)			30						36						52
营业收入(亏损)			$	171					$	211					$	248

(1) 主要由大中型雇主的共同基金账户计划收入组成。

2023年与2022年的对比

该分部的经营收入下降，主要是由于薪酬相关费用和与业务运营相关的其他成本推动的佣金和其他费用增加。

附加信息

该业务的净流量根据全年实施和终止更大计划的时间而波动。

新增存款是净资金流的重要组成部分，也是我们努力发展业务的关键。虽然存款不会对当期营业收入产生重大影响，但它们会对未来的营业收入产生重大影响。净资金流的另一个组成部分与业务留存有关。留存的一项重要衡量标准是计划发起人终止和参与者退出造成的账户余额减少。2023年、2022年和2021年，这些流出分别占平均账户余额的12%、11%和12%。

我们最古老的年金业务的持续净流出对我们的净流出产生了负面影响(如下表按市场列出的我们的净流出所示)。多重基金®和其他“)，这是我们在这一细分市场中利润率较高的产品线，因为它们是成熟的区块，分销和服务成本较低。 2023年、2022年和2021年，这些产品在我们总账户余额中的比例分别为15%、17%和18%。 由于业务组合全面转向回报率较低的产品，新的存款继续是必要的，以将收益维持在当前水平。

我们的固定年金业务包括具有可自由支配和基于指数的信贷利率的产品，这些产品每季度或每半年重新设置一次。 我们保留季度或半年度重置年金的能力将取决于这些产品重置时的当前竞争条件。 我们预计将通过投资组合管理管理利差对近期运营收入的影响，并在较小程度上计入利率行动，假设流入或流出我们固定账户的净流量没有重大变化，或其他可能导致利差与我们预期不同的变化。 有关利差和利率风险的信息，请参阅“第一部分--第1A项。风险因素-市况-利率变动和持续的低利率可能会导致利差缩小，影响我们的盈利能力，并使满足某些法定要求变得更具挑战性“和”第I部分-第1A项。风险因素-市场状况-利率上升可能会对我们的盈利能力、资本状况和我们投资组合的价值产生负面影响，还可能导致合同提款增加“和”第二部分第7A项。关于市场风险的定量和定性披露--利率风险。 有关当前利率环境的信息，请参见上面的《简介-执行摘要-行业趋势-利率环境》。

69

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目录表

费用收入

手续费收入的详细情况(单位：百万)如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
费用收入
年金费用评估			$	191					$	192					$	218
共同基金费用			69						68						77
总费用评估			260						260						295
移交控罪			2						1						–
手续费总收入			$	262					$	261					$	295

我们的手续费收入主要包括我们收取的用于支付保险和行政费用的费用评估，以及我们为共同基金计划提供的服务赚取的共同基金费用。 手续费收入主要基于平均账户余额，既有固定账户余额，也有可变账户余额，这是由净流量和股票市场驱动的。费用收入也是由与账户余额无关的项目推动的，如参与者数量。 当我们的固定及可变年金投保人在退保费用期间退回合约时，我们可能会收取退保费用，以保障我们免受提早提款的影响。

 

记入贷方的净投资收益和利息

净投资收入和计入利息(以百万计)的详细情况如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
净投资收益
固定到期日AFS证券，房地产抵押贷款
遗产和其他，扣除投资费用后的净额			$	935					$	883					$	828
商业抵押贷款提前还款和债券
全额保费(1)			1						23						58
盈余投资(2)			76						70						105
净投资收益合计			$	1,012					$	976					$	991
记入贷方的利息			$	665					$	629					$	616

(1) 有关其他资料，请参阅以下“综合投资-商业按揭贷款提前还款及债券整体保费”。

(2) 代表该分部所需法定盈余的净投资收入，包括投资收入对支持法定盈余的投资组合与支持产品负债的投资组合中持有的此类资产的替代投资的影响。有关另类投资的更多信息，请参阅下面的“合并投资-另类投资”。

我们赚取的投资收入的一部分记入我们固定年金产品的投保人手中，包括可变年金合同的固定部分。 我们希望在支持固定年金产品线的基础普通账户投资(包括可变年金合同的固定部分)与我们贷记到固定年金投保人账户(包括可变年金合同的固定部分)的资金之间赚取利差。 商业抵押贷款提前还款和债券整体保费、另类投资的投资收益和盈余投资收益可能因若干因素而在不同时期有很大差异，因此可能会导致不能反映潜在趋势的投资收益结果。

70

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目录表

账户余额

账户基本余额(百万美元)详情如下：

			截至或截至年底 十二月三十一日，
			2023						2022						2021
可变账户余额信息(1)
可变年金存款			$	2,268					$	2,348					$	2,218
可变年金净流量			(240)						11						(731)
可变年金账户余额			19,668						16,885						20,947
平均每日可变年金账户余额			18,183						17,946						20,147
日均S&P500®指数(2)			4,285						4,100						4,269
固定账户余额信息(3)
固定年金存款			$	2,776					$	4,012					$	3,121
固定年金净流量			(1,718)						433						(353)
固定年金账户余额			23,784						25,138						23,579
平均固定账户余额			24,502						24,558						23,143
互惠基金账户余额信息
共同基金存款			$	6,734					$	6,542					$	6,296
共同基金净流量			2,090						2,252						1,323
共同基金账户余额 (4)			57,533						46,707						54,518

(1) 不包括可变年金的固定部分。

(2) 我们通常使用标准普尔500指数作为可变账户余额表现的基准。 我们变额年金合同的账户余额由我们的保单持有人投资于各种投资选择，包括但不限于国内和国际股票证券和固定收益，这些选择不一定与标准普尔500指数表现一致。

(3) 包括可变年金的固定部分。

(4) 共同基金不包括在合并资产负债表上报告的单独账户中，因为我们对它们没有任何所有权权益。

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
按市场划分的净流量
小市场			$	382					$	295					$	133
大中型市场			1,279						3,601						1,573
Multi-Fund®和其他			(1,529)						(1,200)						(1,467)
净流量合计			$	132					$	2,696					$	239

有关账户余额的更多信息，请参阅注释10和11。

71

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目录表

佣金以及其他开支

相关佣金和其他费用（以百万计）的详细信息如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
佣金以及其他开支
佣金：
可推迟			$	4					$	4					$	5
不可推迟			83						75						79
一般和行政费用			341						303						308
税收、许可证和费用			19						17						17
已发生的总费用			447						399						409
DAC延迟			(21)						(21)						(22)
摊销前确认的总费用			426						378						387
DA摊销			18						20						19
佣金及其他开支总额			$	444					$	398					$	406

DAC延迟
占年金销售/存款的百分比			0.4%						0.3%						0.4%

直接因成功收购新业务或续租业务而产生且至关重要的佣金和其他费用将递延至可收回的范围，并使用与计算相关保单持有人负债余额所使用的分组和精算假设一致的分组和精算假设在相关合同的预期期限内按固定水平摊销。 某些类型的佣金，例如基于账户余额的跟踪佣金，在发生时记为费用，而不是递延和摊销。 与共同基金产品销售相关的分销费用在发生时计入费用。

72

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目录表

其他操作的结果

营业收入(亏损)

其他业务业绩的详细信息（单位：百万）如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
营业收入
保险费(1)			$	(921)					$	8					$	18
净投资收益			148						155						148
递延收益（损失）摊销
通过再保险出售的业务			1						—						—
其他收入			17						(7)						15
总营业收入			(755)						156						181
运营费用
优势			(863)						63						76
记入贷方的利息			36						39						42
保单持有人负债重新计量（收益）损失			(3)						3						1
其他费用			117						203						189
利息和债务支出			331						283						262
星火计划费用			153						167						87
总运营费用			(229)						758						657
税前经营收入（损失）			(526)						(602)						(476)
联邦所得税支出(福利)			(115)						(116)						(105)
营业收入(亏损)			$	(411)					$	(486)					$	(371)

(1) 包括我们的伤残收入业务，准备金的变化在福利中有相应的抵销。

2023年与2022年的对比

其他业务的经营亏损减少，主要原因如下：

•其他费用下降主要是由于法律费用低于2022年，其中包括一次性项目，部分被薪酬相关费用和与业务运营相关的其他成本增加所抵消。

•由于市场波动对作为某些薪酬计划一部分持有的资产的影响，其他收入增加，2023年的收入有所增加，而2022年的收入有所减少。

•作为Spark计划的一部分，降低Spark计划费用。

业务亏损的减少部分被平均利率上升导致的利息和债务支出增加所抵消。

附加信息

自2023年10月1日起，我们与坚韧再保险公司签订了一项再保险协议，对有效机构养老金业务的某些块下的负债进行再保险。上表中2023年的保险费和福利反映了没有业务影响收入(损失)的有效机构养恤金业务的割让。有关这笔交易的更多信息，请参见附注8，这笔交易改善了我们的资本状况，预计将增加持续的自由现金流。

记入贷方的净投资收益和利息

我们使用一个内部公式来确定分配给我们业务部门的资本额。超过计算金额的资本投资收入在其他业务中列报。如果我们的业务部门需要增加法定准备金、盈余或投资，其他业务保留的超额资本额将减少，净投资收入将受到负面影响。

73

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目录表

减值减少了业务部门拥有的投资的记录价值。这些减记不包括在我们业务部门的运营收入中。当发生减值时，资产被转移到业务部门的投资组合中，并将减少其他业务未来的净投资收入。我们业务部门的法定准备金调整也可能导致业务部门和其他业务部门之间的投资分配。

我们的大部分利息与2001年出售给瑞士再保险人寿和健康美国公司(“瑞士再保险”)的再保险业务有关。大部分业务是通过弥偿再保险交易出售的，这笔交易仍记录在合并财务报表中。计入的利息与我们继续为这项业务持有的资产的投资收益相对应。这些金额对其他业务或合并基础上的收入或亏损没有影响，因为从继续再保险的区块赚取的利息以计入利息的形式转移到瑞士再保险。

优势

福利在机构养老金产品和残疾收入业务发生时确认。

其他费用

其他费用的详细情况(百万美元)如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
一般和行政费用：
法律			$	–					$	156					$	94
品牌化			42						43						45
其他(1)			73						10						61
一般和行政费用总额			115						209						200
税收、许可证和费用 (2)			5						(3)						(9)
其他(3)			(3)						(3)						(2)
其他费用合计			$	117					$	203					$	189

(1) 包括可归因于参与者选择LNC股票作为其投资回报衡量标准的递延薪酬计划支出部分、属于公司性质的支出(包括慈善捐款)和其他未分配给我们业务部门的支出。

(2) 包括国家担保基金评估，以弥补破产或恢复元气的保险公司的投保人的损失。在一些州，强制性评估可能会通过降低未来的保费税来部分收回。

(3) 主要包括人寿保险部门对其他业务部门使用作为长期结构化解决方案的某些优先票据发行的收益的偿还，扣除其他业务部门为获得融资安排和签发信用证而发生的费用。

利息和债务支出

我们目前的利息支出水平可能不代表未来，原因包括现金的使用时机、我们公司间现金管理计划的资金可用性以及未来的资本成本。有关我们融资活动的更多信息，请参阅下面的“流动性和资本资源-控股公司的来源和流动性和资本-债务的使用”。

74

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目录表

综合投资

我们的综合投资余额(以百万计)的详细信息如下：

															百分比
															总投资
			自.起						自.起						自.起						自.起
			十二月三十一日，						十二月三十一日，						十二月三十一日，						十二月三十一日，
			2023						2022						2023						2022
投资
固定期限可供出售证券			$	88,738					$	99,736					71.4		%				75.8		%
证券交易			2,359						3,498						1.9		%				2.7		%
股权证券			306						427						0.2		%				0.3		%
房地产抵押贷款			18,963						18,301						15.3		%				13.9		%
政策性贷款			2,476						2,359						2.0		%				1.8		%
衍生品投资			6,474						3,594						5.2		%				2.7		%
另类投资			3,377						3,021						2.7		%				2.3		%
其他投资			1,638						718						1.3		%				0.5		%
总投资			$	124,331					$	131,654					100.0		%				100.0		%

投资目标

投资是我们业务不可分割的一部分。我们遵循平衡的方法投资于当前收入和审慎的风险管理，重点是产生足够的当前收入，扣除所得税，以履行我们对客户的义务，以及其他一般负债。这种平衡的方法需要评估每一种资产类别的预期收益和风险，同时仍能满足我们的收入目标。这种方法对我们的资产负债管理很重要，因为可以根据影响资产和负债的经济和当前投资收入考虑因素作出决定。关于我们的风险管理程序的讨论，见“项目7A。关于市场风险的定量和定性披露。

投资组合构成和多元化

我们投资政策的基础是跨资产类别的多元化。我们的投资组合不包括现金和投资现金，包括固定期限证券、房地产抵押贷款、房地产(无论是独资还是合资)和其他长期投资。我们为我们的细分投资组合购买投资，这些投资组合具有收益率、存续期和其他考虑到所支持产品的负债的特征。

我们有能力在整个信贷周期中保持我们的投资持有量，因为我们的资本状况、我们负债的长期性质以及我们的投资资产组合与我们各种产品的负债相匹配。

75

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目录表

固定到期日和股票证券组合

固定期限证券由分类为AFS和交易的投资组合组成。我们的固定到期日AFS证券按行业分类(以百万为单位)的详细信息如下表所示。这些表格与附注4中固定期限AFS证券的列报完全一致；然而，以下类别代表了固定期限AFS投资组合的更详细分类。因此，下面列出的投资分类与附注4中提供的投资类别不一致。

			截至2023年12月31日
			网络																								%
			摊销						未实现总额												公平						公平
			成本(1)						收益						损失						价值						价值
固定期限AFS证券
行业公司债券：
金融服务业			$	14,767					$	133					$	1,412					$	13,488					15.2		%
基础产业			3,426						58						325						3,159						3.6		%
资本货物			6,143						83						591						5,635						6.4		%
通信			3,509						63						375						3,197						3.6		%
消费者周期性			5,660						60						495						5,225						5.9		%
消费者非周期性			15,356						196						1,908						13,644						15.4		%
能量			3,331						38						309						3,060						3.4		%
技术			4,994						32						500						4,526						5.1		%
交通运输			3,487						35						317						3,205						3.6		%
工业其他			2,296						7						370						1,933						2.2		%
公用事业			12,683						121						1,484						11,320						12.8		%
政府相关实体			1,425						26						186						1,265						1.4		%
抵押抵押贷款和其他义务（“CMO”）：
机构支持			1,245						8						149						1,104						1.2		%
非机构支持			332						19						10						341						0.4		%
抵押传递证券（“MPTS”）：
机构支持			365						1						38						328						0.4		%
商业抵押贷款支持证券（“CMBS”）：
机构支持			2						–						–						2						0.0		%
非机构支持			1,620						5						203						1,422						1.6		%
资产支持证券（“ABS”）：
抵押贷款债券(“CLO”)			8,452						9						389						8,072						9.1		%
信用卡			113						7						1						119						0.1		%
房屋净值			175						28						2						201						0.2		%
其他			3,954						18						193						3,779						4.3		%
收件箱：
应税			3,072						100						415						2,757						3.1		%
免税			34						1						2						33						0.0		%
政府：
美国			416						6						29						393						0.4		%
外国			314						16						47						283						0.3		%
混合和可赎回优先证券			243						21						17						247						0.3		%
固定期限可供出售证券总额			97,414						1,091						9,767						88,738						100.0		%
证券交易(2)			2,515						55						211						2,359
股权证券			340						8						42						306
固定期限可供出售证券、交易证券和股票证券总额			$	100,269					$	1,154					$	10,020					$	91,403

76

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目录表

			截至2022年12月31日
			网络																								%
			摊销						未实现总额												公平						公平
			成本(1)						收益						损失						价值						价值
固定期限AFS证券
行业公司债券：
金融服务业			$	17,762					$	133					$	1,998					$	15,897					15.9		%
基础产业			4,352						45						478						3,919						3.9		%
资本货物			7,374						63						884						6,553						6.6		%
通信			4,239						72						519						3,792						3.8		%
消费者周期性			6,056						40						698						5,398						5.4		%
消费者非周期性			17,080						184						2,395						14,869						14.9		%
能量			4,776						53						485						4,344						4.4		%
技术			5,581						27						675						4,933						4.9		%
交通运输			3,666						19						421						3,264						3.3		%
工业其他			2,330						3						416						1,917						1.9		%
公用事业			14,204						111						1,822						12,493						12.5		%
政府相关实体			1,820						37						213						1,644						1.6		%
首席营销官：
机构支持			1,451						3						166						1,288						1.3		%
非机构支持			364						18						14						368						0.4		%
MPTS：
机构支持			394						1						42						353						0.4		%
CMBS：
机构支持			15						–						–						15						0.0		%
非机构支持			1,902						3						246						1,659						1.7		%
ABS：
克洛斯			8,497						1						671						7,827						7.8		%
信用卡			85						6						1						90						0.1		%
房屋净值			196						27						4						219						0.2		%
其他			3,014						4						250						2,768						2.8		%
收件箱：
应税			5,319						171						506						4,984						5.0		%
免税			91						1						6						86						0.1		%
政府：
美国			405						5						31						379						0.4		%
外国			348						17						47						318						0.3		%
混合和可赎回优先证券			364						25						30						359						0.4		%
固定期限可供出售证券总额			111,685						1,069						13,018						99,736						100.0		%
证券交易(2)			3,833						44						379						3,498
股权证券			383						104						60						427
固定期限可供出售证券、交易证券和股票证券总额			$	115,901					$	1,217					$	13,457					$	103,661

(1) 代表摊销成本，扣除信用损失拨备。

(2) 我们的某些交易证券支持我们扣留的再保险资金和修改的共保协议，投资结果直接传递给再保险公司。有关更多信息，请参阅下面的“交易证券”。

77

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目录表

固定期限AFS证券

根据固定到期日可供出售会计指南，我们反映股东权益，就好像未实现损益实际被确认一样，并考虑在假设确认未实现损益时可能发生的所有相关会计调整。 此类相关资产负债表影响包括对未来合同福利、保单持有人账户余额和递延所得税的调整。 对这些余额的调整均计入或计入AOCI。 例如，递延所得税余额会进行调整，因为未实现损益不会影响当前支付的实际税款。

我们固定期限AFS证券组合的质量，以估计公允价值和投资于各种评级类别的固定期限AFS证券占整个固定期限AFS证券组合的百分比衡量如下：

												截至2023年12月31日																		截至2022年12月31日
						评级机构						网络																		网络
NAIC						等价物						摊销						公平						的百分比						摊销						公平						的百分比
指定 (1)						指定 (1)						成本						价值						总计						成本						价值						总计
投资级证券
1						AAA / AA / A						$	56,557					$	51,234					57.7		%				$	63,741					$	56,892					57.0		%
2						BBB						37,832						34,614						39.0		%				44,103						39,230						39.4		%
总投资级证券												94,389						85,848						96.7		%				107,844						96,122						96.4		%
投资级以下证券
3						BB						1,176						1,090						1.2		%				2,101						1,938						1.9		%
4						B						1,760						1,719						2.0		%				1,679						1,620						1.6		%
5						CCC及更低版本						86						78						0.1		%				59						53						0.1		%
6						违约或接近违约						3						3						0.0		%				2						3						0.0		%
投资级以下证券合计												3,025						2,890						3.3		%				3,841						3,614						3.6		%
固定期限可供出售证券总额												$	97,414					$	88,738					100.0		%				$	111,685					$	99,736					100.0		%
低于投资级别的证券总额
作为总固定到期日的百分比
AFS证券												3.1		%				3.3		%										3.4		%				3.6		%

(1) 根据全国保险监理员协会或主要信用评级机构(惠誉评级(“惠誉”)、穆迪投资者服务(“穆迪”)和S全球评级(“S”))确定和提供的评级指定。对于主要信用评级机构分配的评级不等同的证券，使用分配的第二低评级。对于那些无法获得主要信用评级机构评级的证券，这并不代表我们的固定期限AFS证券总额的很大数额，我们根据内部评级披露评级。

NAIC名称与评级机构名称之间的比较由NAIC发布。NAIC指定证券质量名称和统一估值，供保险公司在准备年度报表时使用。NAIC名称类似于国家认可的有价证券统计评级机构的评级机构名称。NAIC名称1和2包括此类评级机构通常认为的投资级债券(穆迪评级为Baa3或更高，或S和惠誉评级为BBB-或更高)。然而，由于现行有关住宅按揭证券(“RMBS”)的RBC规则及法定申报的CMBS规则，评级机构可将指定为NAIC 1及2的证券视为低于投资级别。NAIC名称3至6包括通常被认为低于投资级的债券(穆迪评级为BA1或更低，或S和惠誉评级为BB+或更低)。

截至2023年12月31日和2022年12月31日，处于未实现亏损状态的固定到期日AFS证券总额中，97%为投资级证券。有关我们的固定期限投资组合的到期日信息，请参阅附注4。截至2023年12月31日，我们在保监处确认的固定到期日AFS证券的未实现亏损总额自2022年12月31日以来减少了33亿美元，这是由于2023年第四季度利率下降以及作为坚韧再保险交易的一部分的资产转移。有关我们的固定期限AFS证券的未实现损失的进一步信息，请参阅下面的“我们的固定期限AFS证券的未实现损失按行业类别构成”。

 

78

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目录表

我们定期检视我们的固定到期日AFS证券，以确定与减值相关的公允价值下降，包括那些可归因于可能需要信贷拨备的信用风险因素。我们认为，截至2023年12月31日的未实现亏损状况不需要在收益中确认减值，因为：(I)我们不打算出售这些固定到期日AFS证券；(Ii)我们不太可能需要在收回其摊销成本基础之前出售固定到期日AFS证券；以及(Iii)公允价值与摊销成本相比的差异是由于信贷损失以外的因素。这一结论与我们的资产负债管理流程是一致的。作为评价的一部分，管理层考虑了以下几点：

•当前的经济环境和市场状况；

•我们的业务战略和当前的业务计划；

•证券的性质和类型，包括预期到期日和对一般信贷、流动性、市场和利率风险的敞口；

•我们对来自财务模型和其他内部和行业来源的数据进行分析，以评估我们对冲和整体风险管理战略的当前有效性；

•我们资产和负债的合同到期日的当前和预期时间、对投资预付款的预期以及对年金合同和人寿保险保单的交出和提取的预期；

•管理层批准的资本风险限额；以及

•我们目前的财务状况和流动性需求。

在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度，我们分别确认了固定到期日AFS证券的(2200万美元)和(1500万美元)信贷损失福利(支出)。为了确定信用损失的金额，我们根据我们预计回收的当前现金流和未来现金流进行贴现现金流分析，计算了回收价值。为了确定可恢复性，我们考虑了与基础发行人有关的事实和情况，包括但不限于以下情况：

•证券的历史波动性和隐含波动率；

•公允价值低于摊余成本的程度；

•具体与某一行业或地理区域的安全或特定条件有关的不利条件；

•证券的发行人没有按期付款的；以及

•在资产负债表日之后公允价值的恢复或进一步下降。

关于固定期限AFS证券的信用损失减值的信息，请参阅附注1、4和21。

如综合资产负债表所示，我们根据保险单和合同为未来义务承担的负债为134.5亿美元，扣除可从再保险公司收回的金额，超过了投资、现金和投资现金，截至2023年12月31日，投资和现金投资总额为127.7亿美元。如果有必要在到期或看涨之前清算固定期限AFS证券以满足现金流需求，我们将首先考虑那些处于未实现收益头寸的固定期限AFS证券，这些证券截至2023年12月31日的公允价值为268亿美元，而不是以未实现亏损头寸出售固定期限AFS证券。我们在任何时候手头的现金数量考虑到我们未来的流动性需求，其他现金来源，如投资的到期日，我们从投资中赚取的利息和股息，以及来自新业务和现有业务的持续现金流。有关其他讨论，请参阅附注1中的“固定期限AFS证券--摊销成本回收评估”和下文“流动性和资本资源”。

截至2023年、2023年和2022年12月31日，所有私募证券的估计公允价值分别为206亿美元和190亿美元，分别占总投资的17%和14%。

证券交易

交易证券在某些情况下支持扣留的再保险资金和我们修改后的共同保险协议，按公允价值列账，公允价值的变化在发生时计入净收益。这些投资组合的投资结果，包括销售收益和损失，会根据再保险安排的合约条款，直接转给再保险公司。在某些情况下，与相关再保险安排相关的嵌入衍生负债的公允价值相应变动将抵消这些金额。有关修改后的共同保险的更多信息，请参见附注1和8。

抵押贷款支持证券(包括固定到期日AFS和交易证券)

我们的固定期限证券包括抵押贷款支持证券(“MBS”)。这些证券受到与可变提前还款相关的风险的影响。这可能会导致这些证券的实际现金流和到期日之间的差异，而不是购买时的预期。摊销成本高于票面价值的证券，以及提前偿还速度快于预期的抵押贷款支持的证券，将导致收益率下降或亏损。那些摊销成本低于面值、提前支付速度快于预期的证券将产生收益增加或收益。此外，如果市场收益率低于证券的账面收益率，我们可能会招致再投资风险。提前还款的速度比预期要慢，但会产生相反的效果。证券易受收益或损失影响的程度受以下因素的影响：摊销成本和面值之间的差异；标的抵押贷款的相对敏感性。

79

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目录表

在不断变化的利率环境下支持资产提前偿还；以及证券在整体证券化结构中的偿还优先顺序。

我们通过审慎地限制对该资产类别的敞口，通过一般避免购买成本显著高于票面价值的证券，通过购买具有改善抵押品表现的证券，以及通过主要投资于当前支付和信托结构中优先考虑的证券，来限制我们在MBS上的风险程度。我们MBS投资组合中的大量资产要么由美国政府支持的企业担保，要么在证券化结构中由初级证券支持，要么以远低于预期回收价值的折扣价购买，使这些资产能够达到高投资级地位。

我们对次级抵押贷款的敞口仅限于对可能受到次级贷款影响的银行和其他金融机构的投资，以及对ABS和RMBS的直接投资。抵押贷款相关的ABS由房屋净值贷款支持，RMBS由住宅抵押贷款支持。这些证券是由贷款支持的，这些贷款的特征是信用级别不同的借款人：优质、Alt-A和次级。优质贷款是向信用状况良好的客户提供住宅按揭贷款的来源。Alt-A贷款是向拥有优质信用档案但缺乏证明收入的文件的客户发放住宅抵押贷款。次级贷款是向信用状况不佳或信用受损的客户发放贷款的来源。

住房抵押贷款和房屋净值贷款的拖欠率和损失率一直显示出积极的趋势，只要失业率保持稳定到改善，我们预计这些趋势将继续下去。我们仍然预计将根据合同条款收到大量证券的付款，这主要是由于我们所拥有的证券抵押品的债权优先。这些证券的部分将根据其资历级别经历损失，最低级别(或最初级)的部分，通常是未评级的剩余部分，承担第一个损失。截至2023年和2022年12月31日，我们的ABS房屋净值和RMBS的市值分别为20亿美元和23亿美元，未实现净收益(亏损)分别为(1.55亿美元)和(1.95亿美元)。

80

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目录表

截至2023年12月31日，固定期限AFS和次级贷款支持的交易证券的市值为1.76亿美元，占我们总投资组合的不到1%。截至2023年12月31日，固定期限AFS证券占1.69亿美元，占96%，交易证券占700万美元，占次贷敞口的4%。下表汇总了截至2023年12月31日我们对由住房抵押贷款池支持的固定期限AFS证券的投资(以百万为单位)：

			代理处												素数												Alt-A												次贷/ 选项臂(1)												总计
			摊销净成本						公允价值						摊销净成本						公允价值						摊销净成本						公允价值						摊销净成本						公允价值						摊销净成本						公允价值
类型
RMBS			$	1,609					$	1,431					$	182					$	178					$	56					$	61					$	95					$	103					$	1,942					$	1,773
ABS房屋净值			–						–						17						17						13						20						145						164						175						201
按类型合计(2)(3)			$	1,609					$	1,431					$	199					$	195					$	69					$	81					$	240					$	267					$	2,117					$	1,974
额定值
AAA级			$	1,324					$	1,185					$	79					$	77					$	–					$	–					$	–					$	–					$	1,403					$	1,262
AA型			285						246						15						15						2						2						5						5						307						268
A			–						–						8						8						1						1						3						3						12						12
BBB			–						–						25						21						3						3						11						12						39						36
BB及以下			–						–						72						74						63						75						221						247						356						396
总计(按评级)(2)(3)(4)			$	1,609					$	1,431					$	199					$	195					$	69					$	81					$	240					$	267					$	2,117					$	1,974
起源年份
2013年及之前的版本			$	337					$	326					$	75					$	77					$	69					$	81					$	240					$	267					$	721					$	751
2014			50						46						–						–						–						–						–						–						50						46
2015			130						116						15						15						–						–						–						–						145						131
2016			383						322						–						–						–						–						–						–						383						322
2017			157						137						–						–						–						–						–						–						157						137
2018			148						138						–						–						–						–						–						–						148						138
2019			153						126						–						–						–						–						–						–						153						126
2020			63						52						3						3						–						–						–						–						66						55
2021			115						97						26						22						–						–						–						–						141						119
2022			46						44						62						60						–						–						–						–						108						104
2023			27						27						18						18						–						–						–						–						45						45
按起源分类的总数 年 (2)(3)			$	1,609					$	1,431					$	199					$	195					$	69					$	81					$	240					$	267					$	2,117					$	1,974

由住宅抵押贷款池支持的固定期限ATF证券总额
占固定期限可供出售证券总额的百分比			2.2		%				2.2		%
优质、Alt-A和次级/期权ARM总额占固定到期日AFS证券总额的百分比			0.5		%				0.6		%

(1) 包括RMBS内期权可调利率抵押贷款(ARM)的净摊销成本和公允价值，总计9100万美元，并包括债务、债务和债务。

分别为9800万美元。

(2) 不包括总计6200万美元的证券交易摊销成本，这些成本主要支持我们扣留的再保险基金和修改后的共同保险协议，因为这些协议的投资结果直接传递给再保险公司。6200万美元的交易证券包括5300万美元的优质证券，100万美元的Alt-A和800万美元的次级证券。

(3) 不包括总计5200万美元的交易证券的公允价值，这些证券主要支持我们扣留的再保险基金和修改后的共同保险协议，因为这些协议的投资结果直接传递给再保险公司。5200万美元的交易证券包括4400万美元的优质证券，100万美元的Alt-A和700万美元的次级证券。

(4) 基于主要信用评级机构(惠誉、穆迪和S)确定和提供的评级指定。对于主要信用评级机构分配的评级不等同的证券，使用分配的第二低评级。对于那些无法获得主要信用评级机构评级的证券，这并不代表我们的固定期限AFS证券总额的很大数额，我们根据内部评级披露评级。

81

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目录表

这些投资均不包括对次级贷款机构或抵押贷款的任何直接投资。我们不知道我们的另类投资组合中存在重大次级贷款风险。

以下汇总了截至2023年12月31日我们对商业抵押贷款池支持的固定期限AFS证券的投资(以百万为单位)：

			多个属性												单个属性												总计
			摊销净成本						公允价值						摊销净成本						公允价值						摊销净成本						公允价值
类型
CMBS (1)(2)			$	1,558					$	1,371					$	64					$	53					$	1,622					$	1,424
额定值
AAA级			$	1,077					$	981					$	16					$	15					$	1,093					$	996
AA型			477						387						45						36						522						423
A			4						3						3						2						7						5
总计(按评级)(1)(2)(3)			$	1,558					$	1,371					$	64					$	53					$	1,622					$	1,424
起源年份
2013年及之前的版本			$	11					$	10					$	7					$	6					$	18					$	16
2014			15						14						–						–						15						14
2015			27						25						–						–						27						25
2016			72						66						1						1						73						67
2017			198						185						–						–						198						185
2018			140						133						–						–						140						133
2019			323						289						–						–						323						289
2020			251						203						3						2						254						205
2021			246						189						36						28						282						217
2022			158						140						13						12						171						152
2023			117						117						4						4						121						121
按起始年份合计(1)(2)			$	1,558					$	1,371					$	64					$	53					$	1,622					$	1,424

由商业资产池支持的固定到期日AFS证券总额
抵押贷款占固定到期日AFS证券总额的百分比			1.7		%				1.6		%

(1) 不包括交易总计1.25亿美元证券的摊销成本，这些证券主要支持我们扣留的再保险基金和修改后的共同保险协议，因为这些协议的投资结果直接传递给再保险公司。1.25亿美元的交易证券包括8500万美元的多物业CMBS和4000万美元的单一物业CMBS。

(2) 不包括总计1.04亿美元的交易证券的公允价值，这些证券主要支持我们扣留的再保险基金和修改后的共同保险协议，因为这些协议的投资结果直接传递给再保险公司。1.04亿美元的交易证券包括7000万美元的多物业CMBS和3400万美元的单一物业CMBS。

(3) 基于主要信用评级机构(惠誉、穆迪和S)确定和提供的评级指定。对于主要信用评级机构分配的评级不等同的证券，使用分配的第二低评级。对于那些无法获得主要信用评级机构评级的证券，这并不代表我们的固定期限AFS证券总额的很大数额，我们根据内部评级披露评级。

按行业类别划分的固定期限AFS证券未实现损失的构成

在考虑未实现损益信息时，重要的是要认识到，这些信息与证券在特定时间点的头寸有关，可能不能指示我们的投资组合在资产负债表日期之后的头寸。此外，由于通过选择出售哪些证券来确认已实现投资损益的时机在很大程度上由管理层酌情决定，因此，在考虑我们投资组合的整体未实现损益状况时，考虑以下提供的信息是很重要的。在评估处于未实现亏损状态的证券对我们未来收益的潜在影响时，这些都是重要的考虑因素。

82

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目录表

截至2023年12月31日，所有固定到期日AFS证券的未实现亏损状况(以百万计)的行业类别构成如下：

			摊销净成本						% *摊销净成本						未实现亏损总额						% 未实现亏损总额						公允价值						% 公允价值
医疗保健			$	4,833					6.8		%				$	1,053					10.8		%				$	3,780					6.1		%
电式			6,183						8.6		%				1,009						10.3		%				5,174						8.4		%
ABS			9,368						13.1		%				569						5.8		%				8,799						14.2		%
技术			3,610						5.0		%				500						5.1		%				3,110						5.0		%
银行业			4,804						6.7		%				491						5.1		%				4,313						7.0		%
餐饮			3,018						4.2		%				453						4.6		%				2,565						4.2		%
地方当局			1,673						2.3		%				423						4.3		%				1,250						2.0		%
工业-其他			1,875						2.6		%				376						3.8		%				1,499						2.4		%
多元化的制造			1,910						2.7		%				255						2.6		%				1,655						2.7		%
天然气			1,434						2.0		%				238						2.4		%				1,196						1.9		%
券商资管			1,602						2.2		%				236						2.4		%				1,366						2.2		%
制药业			1,809						2.5		%				235						2.4		%				1,574						2.6		%
化学品			1,515						2.1		%				211						2.2		%				1,304						2.1		%
零售			1,429						2.0		%				205						2.1		%				1,224						2.0		%
交通运输服务			2,029						2.8		%				203						2.1		%				1,826						2.8		%
非机构CMBS			1,364						1.9		%				202						2.1		%				1,162						1.9		%
人寿保险			961						1.4		%				187						1.9		%				774						1.2		%
财产和伤亡			1,244						1.7		%				187						1.9		%				1,057						1.7		%
公用事业-其他			1,032						1.4		%				155						1.6		%				877						1.4		%
航空航天与国防			1,119						1.6		%				151						1.6		%				968						1.6		%
中游			1,257						1.8		%				142						1.5		%				1,115						1.8		%
消费品			927						1.3		%				135						1.4		%				792						1.3		%
政府资助			484						0.7		%				122						1.2		%				362						0.6		%
有线线路			670						0.9		%				117						1.2		%				553						0.9		%
汽车			1,195						1.7		%				114						1.2		%				1,081						1.7		%
铁路			663						0.9		%				107						1.1		%				556						0.9		%
无线			645						0.9		%				101						1.0		%				544						0.9		%
集成			512						0.7		%				93						1.0		%				419						0.7		%
未实现亏损行业
不到1亿美元			12,537						17.5		%				1,497						15.3		%				11,040						17.8		%
按行业分类总计			$	71,702					100.0		%				$	9,767					100.0		%				$	61,935					100.0		%

各行业合计占百分比
固定期限可供出售证券总额			73.6		%										100.0		%										69.8		%

83

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目录表

浅谈房地产抵押贷款

下表总结了房地产抵押贷款的关键信息（单位：百万）：

			截至2023年12月31日
			商业广告						住宅						总计						%
信用质量指标
当前			$	17,273					$	1,742					$	19,015					99.7		%
违法者(1)			–						21						21						0.1		%
止赎(2)			–						41						41						0.2		%
扣除免税额前的房地产按揭贷款总额			17,273						1,804						19,077						100.0		%
信贷损失准备			(86)						(28)						(114)
房地产按揭贷款总额			$	17,187					$	1,776					$	18,963

			截至2022年12月31日
			商业广告						住宅						总计						%
信用质量指标
当前			$	16,987					$	1,379					$	18,366					99.8		%
违法者(1)			–						13						13						0.1		%
止赎(2)			–						21						21						0.1		%
扣除免税额前的房地产按揭贷款总额			16,987						1,413						18,400						100.0		%
信贷损失准备			(84)						(15)						(99)
房地产按揭贷款总额			$	16,903					$	1,398					$	18,301

(1) 截至2023年12月31日和2022年12月31日，无商业按揭贷款拖欠，住宅按揭贷款拖欠分别为34笔和24笔。

(2) 截至2023年12月31日和2022年12月31日，没有商业抵押贷款和82笔和49笔住宅抵押贷款被取消抵押品赎回权。

截至2023年12月31日，有3笔房地产专项减值商业按揭贷款账面总额为2亿美元，99笔房地产专项减值住宅按揭贷款账面总额为4700万美元。截至2022年12月31日，账面总价值不足10亿美元的房地产专项减值商业按揭贷款2笔，账面总价值1600万美元的房地产专项减值住宅按揭贷款37笔。

截至2023年12月31日和2022年12月31日，房地产商业抵押贷款的未偿还本金和利息总额不到100万美元，这些贷款是两次或两次以上拖欠，不包括丧失抵押品赎回权。截至2023年12月31日和2022年12月31日，不包括丧失抵押品赎回权的房地产住宅抵押贷款的未偿还本金和利息总额分别为2000万美元和1300万美元。

有关我们有关房地产按揭贷款减值的会计政策的更多信息，请参阅附注1。

按业务分部划分的房地产抵押贷款的公允价值（单位：百万）如下：

			截至2023年12月31日						截至2022年12月31日
细分市场
年金			$	7,362					$	7,008
人寿保险			3,675						3,536
组保护			1,550						1,417
退休计划服务			4,813						4,253
其他操作			1,563						2,087
房地产按揭贷款总额			$	18,963					$	18,301

84

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目录表

按房产类型、地理区域和州划分的商业抵押贷款组成（百万）如下：

			截至2023年12月31日															截至2023年12月31日
			账面价值						%									账面价值						%
属性类型															状态
公寓			$	5,602					32.6		%				钙			$	4,613					26.8		%
工业			4,487						26.1		%				TX			1,612						9.4		%
办公楼			3,359						19.5		%				平面			952						5.5		%
零售			2,674						15.6		%				纽约			886						5.2		%
其他商业广告			765						4.5		%				AZ			830						4.8		%
酒店/汽车旅馆			163						0.9		%				帕			783						4.6		%
混合使用			137						0.8		%				瓦			692						4.0		%
总计			$	17,187					100.0		%				镓			676						3.9		%
地理区域															国防部			663						3.9		%
太平洋			5,629						32.8		%				TN			553						3.2		%
南大西洋			3,627						21.1		%				NC			448						2.6		%
中大西洋			2,046						11.9		%				噢			384						2.2		%
中西偏南			1,753						10.2		%				弗吉尼亚州			381						2.2		%
高山			1,441						8.4		%				新泽西州			378						2.2		%
东北中区			1,172						6.8		%				无线			355						2.1		%
东南中区			678						3.9		%				或			325						1.9		%
西北部中部			456						2.6		%				SC			299						1.7		%
新英格兰			357						2.1		%				非美国			28						0.2		%
非美国			28						0.2		%				所有其他州			2,329						13.6		%
总计			$	17,187					100.0		%				总计			$	17,187					100.0		%

下表显示了我们按年份列出的商业和住宅抵押贷款本金（以百万计），其中本金有合同义务偿还：

			截至2023年12月31日
			商业广告						住宅						总计						%
本金偿还年份
2024			$	922					$	25					$	947					5.0		%
2025			1,029						25						1,054						5.5		%
2026			1,401						26						1,427						7.5		%
2027			1,737						27						1,764						9.2		%
2028			2,151						28						2,179						11.4		%
2029年及其后			10,077						1,631						11,708						61.4		%
总计			$	17,317					$	1,762					$	19,079					100.0		%

有关我们的贷款与价值和债务偿还覆盖率以及信用损失备抵的信息，请参阅注4。

85

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目录表

另类投资

按业务分部划分的另类投资收入（损失）（单位：百万）如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
年金			$	16					$	8					$	63
人寿保险			207						47						522
组保护			9						5						41
退休计划服务			10						4						38
其他操作			1						2						15
总计(1)			$	243					$	66					$	679

(1) 包括另类投资的净投资收入，以支持我们保险业务所需的法定盈余。

截至2023年12月31日和2022年12月31日，另类投资分别包括对352家和337家不同合伙企业的投资，投资组合分别约占总投资的3%和2%。这些伙伴关系不代表表外融资，通常涉及几个第三方合作伙伴。我们的一些合伙企业包含资本催缴，这要求我们在普通合伙人通知后出资。这些资本募集是在最初的投资决定中考虑的，并计划在募集日期之前很久。资本募集的规模并不大，对我们的流动性也不是很重要。另类投资采用权益会计方法入账，并计入综合资产负债表中的其他投资。

非收益性投资

截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，固定期限证券、房地产抵押贷款和非收益性房地产的账面金额分别为7900万美元和1100万美元。

净投资收益

净投资收入(百万美元)和我们的投资收益率详情如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
净投资收益
固定期限可供出售证券			$	4,819					$	4,469					$	4,351
证券交易			161						182						167
股权证券			13						11						3
房地产抵押贷款			755						689						680
政策性贷款			103						101						115
现金和投资现金			129						13						–
商业按揭贷款提前还款
和债券整体溢价(1)			10						105						199
另类投资(2)			243						66						679
同意费			3						8						10
其他投资			(33)						79						64
投资收益			6,203						5,723						6,268
投资费用			(324)						(208)						(157)
净投资收益			$	5,879					$	5,515					$	6,111

(1) 有关其他资料，请参阅下文“商业按揭贷款提前还款及债券整体保费”。

(2) 有关更多信息，请参阅上面的“另类投资”。

86

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目录表

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
利率收益率
固定到期日AFS证券，抵押贷款
房地产和其他，扣除投资费用后的净额			4.04		%				3.87		%				3.92		%
商业抵押贷款预付款和
债券整体溢价			0.01		%				0.08		%				0.15		%
另类投资			0.17		%				0.05		%				0.51		%
投资资产的净投资收益收益率			4.22		%				4.00		%				4.58		%

我们从支持固定年金、定期寿险、终身寿险、UL、对利息敏感的终身以及退休计划和VUL产品的固定部分的一般账户资产中赚取投资收入。我们的固定年金和人寿保险产品的盈利能力受我们能否实现一般账户资产的利息收入与我们平均固定账户余额(包括可变账户的固定部分)的利息之间的目标利差或利润率的影响。净投资收入和利率收益率表分别包括商业抵押贷款预付款和债券全额保费、另类投资和或有利息和备用房地产股本承诺。由于一些因素，这些项目在不同时期可能有很大不同，因此可能提供的结果不能反映潜在的趋势。

商业抵押贷款提前还款与债券全额保费

当借款人选择在规定的到期日之前催缴或提前偿还债务时，预付保费和全额保费被收取。提前还款或全额溢价允许投资者获得相同的收益率，就像借款人在到期之前支付了所有预定的利息一样。这些溢价旨在让投资者对提前还款无动于衷。

再保险

我们的保险公司把保险让给了其他公司。超过每家保险公司保留限额的人寿保险风险部分由其他保险公司再投保。我们寻求年金和人寿再保险，以限制我们对死亡损失的风险敞口和/或加强我们的资本和风险管理。我们购买了其他适用的再保险，包括留置金和管理层认为适合当时情况的限额。列于“第8项.财务报表和补充数据”的合并财务报表反映保险费、保险费、福利和已放弃保险的DAC摊销净额。如果我们的再保险人不能履行适用的再保险协议下的合同义务，我们的保险公司仍然负有责任。我们利用公司间再保险协议来管理我们的法定资本状况以及我们的可变年金担保的对冲计划。关于合并基础上的风险留存，这些公司间协议不会对合并财务报表产生影响。有关公司间再保险协议的准备金融资和LOC费用的信息，请参阅下面的“流动性和资本资源--重大现金流出”。

我们专注于从不同的再保险人群体中获得再保险。我们已经为我们使用和选择再保险公司建立了标准和标准。为了让新的再保险人参加我们目前的计划，我们通常要求再保险人拥有AM Best评级为A+或更高，或S评级为AA-或更高，并具有指定的RBC百分比(或类似的资本比率衡量标准)。如果再保险人没有这些评级，我们可能会要求他们提供抵押品，如下所述；但我们可能会根据事实和情况免除抵押品要求。此外，我们可能会要求再保险公司提供抵押品，以减轻信贷/收款风险。通常，在这种情况下，再保险人必须维持指定的最低评级和RBC比率，或者确定指定的抵押品质量和数量。同样，我们也要求与根据弥偿再保险协议出售的业务账簿有关的抵押品。

在再保险公司(“割让公司”)的注册地未获发牌、认可或授权的再保险人(包括附属再保险人)，即未获授权的再保险人，须提交法定订明的抵押品表格，以便割让公司获得再保险信贷。抵押品的三种主要形式是：(I)在储备信贷信托中持有的符合条件的资产；(Ii)由合格的美国金融机构发行的不可撤销的、无条件的、常青树LOC；以及(Iii)由转让公司在单独的资金扣留账户中持有的资产。抵押品必须按照割让公司注册国的规则保存，并且割让公司必须随时可以获得抵押品，以支付再保险协议下的索赔。因此，我们的保险子公司要求未经授权的再保险人提交可接受的抵押品形式，以支持他们对我们的再保险义务。

由于我们修改了共同保险和与预扣资金的共同保险协议，我们报告了截至2023年12月31日的综合资产负债表上的存款资产，扣除信贷损失准备金后的净额为288亿美元。有关其他信息，请参阅附注8。

我们可向再保险人追讨的金额包括从再保险人取得的应收款项和转让给再保险人的准备金。截至2023年12月31日，我们可收回的再保险总额中有86%，即256亿美元是以我们的利益为抵押的。其中，247亿美元由

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目录表

储备信贷信托中的再保险人(此类储备信贷信托由非附属再保险公司持有；因此，它们不反映在综合资产负债表上)，1.21亿美元在我们的基金预留投资组合中持有，8.13亿美元由我们是受益人的LOC担保，这是一项表外安排。截至2023年12月31日，我们在合并资产负债表上报告了176亿美元的预提再保险负债。扣留的超额资金是指超出可向再保险公司追讨的再保险的资金。

我们定期评估我们的再保险公司的财务状况，并监测与我们最大的再保险公司的集中风险。我们每月监测所有现有再保险公司的财务实力评级。我们亦监察再保险公司的财政状况、趋势和对再保险业务的承担、法定盈余、RBC水平、法定收入和波动、现时的索偿支付年龄，以及我们再保险公司本身的再保险公司。此外，我们至少每年向董事会财务委员会提交有关我们的再保险风险的信息。有关我们与再保险人之间的交易对手风险的更多讨论，请参阅“第I部分--第1A条”。风险因素-经营事项-我们面临再保险无法收回和再保险费率上升的风险，这可能对我们的经营结果产生重大影响。“

根据某些弥偿再保险协议，我们的两家保险子公司LNL和纽约林肯人寿和年金公司(“LLANY”)为所承担的业务提供100%的弥偿再保险；然而，第三方保险人或“分割者”仍对基础保险业务负有主要责任。这些弥偿再保险安排要求我们的附属公司作为再保险人，保持一定的保险人财务实力评级和资本比率。如果不维持这些评级或资本比率，根据再保险协议，分割者可能会重新收购业务，或要求我们将资产托管或提供至少等于相关法定准备金的LOC。根据LNL再保险安排，截至2023年12月31日，我们持有约26亿美元的法定准备金。LNL必须保持AM最佳财务实力评级至少为B++，S财务实力评级至少为BBB-，穆迪财务实力评级至少为Baa3。这一安排可能要求LNL以信托形式存放相当于相关法定准备金的资产。根据LLANY最大的弥偿再保险安排，截至2023年12月31日，我们持有约10亿美元的法定准备金。LLANY必须维持AM最佳财务实力评级至少为B+，S财务实力评级至少为BB+，穆迪财务实力评级至少为BA1，以及维持RBC比率至少160%或S资本充足率100%，否则被剥离者可能会重新收购该业务。根据另外两项安排，截至2023年12月31日，我们建立了5.85亿美元的法定准备金，LLANY必须保持AM Best财务实力评级至少B++，S财务实力评级至少BBB-，穆迪财务实力评级至少Baa3。其中一项安排还要求LLANY保持至少185%的RBC比率或115%的S资本充足率。这些安排中的每一项都可能要求LLANY以信托形式存放相当于相关法定准备金的资产。有关我们的财务实力评级的说明，请参阅“项目1.业务-财务实力评级”。

有关再保险的详情，请参阅下文附注8及18及“流动资金及资本资源--控股公司的资金来源及用途--子公司的资本”。

关于可能导致实际结果与本节所述结果大相径庭的因素，见“第一部分--第1A项”。风险因素“和”前瞻性陈述--警示用语“。

流动资金和资本资源

概述

流动性

流动性指的是我们有能力从我们的正常运营中产生足够的现金，以满足谨慎的安全边际的现金需求。我们产生和维持充足流动资金的能力取决于我们业务的盈利能力、总体经济状况以及进入资本市场和其他流动性和资本来源的机会，如下所述。

在考虑我们的流动性时，区分我们保险子公司的需求和控股公司LNC的需求是很重要的。作为一家本身没有业务的控股公司，LNC主要依赖其保险子公司的股息能力，以及它们通过公司间借款安排向其垫付或偿还资金的能力，这可能会受到影响保险子公司的RBC和法定收益表现的因素的影响。根据下文讨论的可供我们使用的流动资金来源，我们目前预计能够满足控股公司持续的现金需求。

资本

资本是指我们的长期财务资源，用于支持我们的业务运营，为长期增长战略提供资金，并在不利条件下支持我们的运营。我们产生和保持足够资本的能力取决于我们业务的盈利能力、总体经济状况以及进入资本市场和其他流动性和资本来源的机会，如下所述。资本和信贷市场的中断、不确定性或波动可能会对我们的业务运营和运营结果产生重大影响，并可能对我们保险子公司的法定盈余和加拿大皇家银行产生不利影响。

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目录表

减少我们子公司的法定盈余和加拿大皇家银行可能会导致他们保留更多的资本，这可能会压力他们向LNC支付股息的能力，这可能会导致我们采取措施保留或筹集额外的资本。我们相信，我们有足够的资本来运营我们的业务，因为我们将法定资本补充到我们的目标水平。如需了解更多信息，请参阅下面的“子公司资本”。

有关可能导致实际结果与本节所述结果大不相同并可能影响我们对流动性和资本的预期的因素，请参阅“第一部分--第1A项”。风险因素“和”前瞻性陈述--警示用语“。

流动资金和资本的综合来源和用途

我们的流动资金和资本的主要来源是保险费和手续费、投资收入、投资到期和销售、发行债务或其他类型的证券和投保人存款。我们还可以获得其他流动性来源，如下所述。我们的主要用途是支付保单索赔和福利，为佣金和其他一般运营费用提供资金，购买投资，为保单退还和提取提供资金，向我们的普通股和优先股股东支付股息，回购我们的普通股和偿还债务。我们的经营活动在2023年、2022年和2021年分别提供(使用)现金21亿美元、36亿美元和2.17亿美元。

控股公司流动资金和资本的来源和使用

控股公司层面的流动性和资本的主要来源是子公司的股息和利息支付，再加上控股公司的短期投资、银行信贷额度和根据有效的搁置登记声明持续提供的长期公共融资，这使得我们能够无限发行证券，包括债务证券、优先股、普通股、认股权证、股票购买合同、股票购买单位和存托股份。这些来源支持控股公司的一般公司需求，包括其普通股和优先股股息、普通股回购、利息和债务偿还、可赎回证券的融资、收购和对核心业务的投资。

控股公司流动资金的主要来源(以百万计)的基本细节如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
来自子公司的股息
LNL			$	495					$	645					$	1,910
第一宾夕法尼亚太平洋人寿保险公司			15						22						45
林肯投资管理公司			25						38						20
林肯国家管理公司			–						7						10
林肯国家再保险公司(巴巴多斯)有限公司			150						85						75
来自子公司的总股息			$	685					$	797					$	2,060
附属公司的利息
公司间票据的利息			$	147					$	118					$	111

有关2021年LNL股息增加的信息，请参见附注24。上表侧重于重大和经常性现金流量项目，不包括某些融资活动的影响，包括定期发行和偿还债务、发行优先股、与我们的公司间现金管理计划相关的现金流以及某些投资活动，包括对子公司的出资。这些活动将在下面讨论。由于我们的主要子公司之间达成了税收分享协议，导致控股公司的净现金流受到轻微影响，因此分析中取消了税收。这一分析还排除了控股公司短期投资的适度投资收益以及与我们的基于股票的激励薪酬计划相关的员工股票行使活动。控股公司现金流量表见“第四部分--第15(A)(2)项财务报表--附表二--登记人简明财务资料”。

对附属公司派息的限制

我们的保险子公司在向控股公司转移资金和支付股息方面受到保险部门的某些监管限制。根据印第安纳州的法律和法规，我们的印第安纳州保险子公司，包括我们的主要保险子公司LNL，可以在未经印第安纳州保险专员(“专员”)事先批准的情况下，仅从未分配的盈余中向LNC支付股息，或者如果股息连同之前连续12个月内支付的所有其他股息超过法定限额，则必须事先获得专员的批准才能支付股息。目前的法定限额是保险人合同持有人盈余的10%以上，这一点在保险人提交给

89

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目录表

保险业监理处或保险人在过去12个月内经营业务的法定净收益，但在任何情况下均不得超过法定未分配盈余。印第安纳州的法律赋予专员广泛的自由裁量权，可以拒绝超过这些限制的股息请求。LNL的子公司LLANY是一家总部位于纽约的保险公司，受纽约州法律的类似限制约束，适用的法定股息限制等于上一日历年末合同持有人盈余的10%或上一日历年度的经营净收益，不包括已实现的资本收益。

印第安纳州的法律还规定，在支付任何股息后，保险人的合同持有人的盈余必须与其未偿债务相比是合理的，并足以满足其财务需要，并允许保险业监督提起诉讼，撤销违反这些标准的股息。如保险业监理处处长认为某间附属公司的合约持有人的盈余不足，可运用其广泛的酌情决定权，要求我们将从另一间附属公司收取的款项，用於该保险附属公司的利益。

我们预计，我们的直接国内保险子公司可以在2024年向LNC支付约7.9亿美元的股息，而无需事先获得各自州专员的批准。我们的保险子公司可以支付的作为股息的盈余金额，受到我们持有的盈余数量的限制，以维持我们的评级，为风险保护和未来对我们业务的投资提供额外的保证金。见“第I部分--第1A项。风险因素-流动性和资本状况-我们保险子公司的资本和盈余减少可能导致我们的信用和保险公司财务实力评级下调。

我们拥有不同持有量、类型和期限的投资组合。这些投资受到一般信贷、流动性、市场和利率风险的影响。信贷和资本市场的长期中断可能会对LNC及其子公司获得流动性来源的能力造成不利影响，而且不能保证在当前的市场环境下，我们将以有利的条件或根本不能保证获得额外的融资。此外，进一步的减值可能会减少我们的法定盈余，导致RBC比率降低，并可能减少我们保险子公司未来的股息能力。见“第I部分--第1A项。风险因素-流动性和资本状况-不利的资本和信贷市场状况可能会影响我们满足流动性需求、获得资本和资本成本的能力。

子公司的资本

我们的保险子公司必须保持一定的监管资本水平。我们利用RBC比率作为衡量我们保险子公司资本充足率的主要指标。RBC比率是决定LNC及其附属公司的信用和财务实力评级的重要因素，因为我们保险附属公司盈余的减少将影响其RBC比率和派息能力。有关管理层为重建法定资本而采取的行动的讨论，请参阅“简介-执行摘要-重大经营事项-保护和重建法定资本”。有关RBC比率的更多信息，请参阅“第一部分--项目1.商业-监管-保险监管--基于风险的资本”。

我们保险子公司的监管资本水平受到法定会计规则的影响，这些规则可能会因每个适用的保险监管机构而发生变化。例如，我们的定期产品和包含次级担保的UL产品分别需要根据人寿保险保单估值示范规例(“XXX”)和精算准则XXXVIII(“AG38”)计算的准备金。我们的保险子公司采取战略，通过将业务再保险给俘虏，来减轻XXX和AG38造成的压力。我们的专属再保险和再保险子公司提供了一种机制，以更有效的方式为部分超额准备金金额融资，并释放了保险子公司可以用于任何目的的资本，包括向控股公司支付股息。我们使用长期LOC和债务融资以及其他融资策略来为这些储备提供资金。截至2023年12月31日发行的LOC中包括19亿美元的长期LOC，以支持包含二级担保的UL产品的公司间再保险协议。有关LOC的信息，请参阅附注14中的信贷融资表。截至2023年12月31日，我们的专属再保险和再保险子公司还发行了38亿美元的长期票据，为与我们的定期和具有二级担保的UL产品相关的部分超额准备金提供资金；其中31亿美元涉及对VIE的风险敞口。有关我们的专属再保险和再保险子公司发行的这些长期票据的信息，请参阅附注5。我们还使用了8.75亿美元的优先票据发行收益来执行长期结构化解决方案，主要支持包含次级担保的UL产品的再保险。本地和相关资本市场解决方案降低了定期产品和包含二级担保的UL产品的资本效应。

为可变年金保证福利参与者设立的法定准备金对股票市场和利率的变化非常敏感，并受账户余额相对于任何担保、产品设计和再保险安排的水平的影响。因此，在任何给定的报告期内，准备金变动与股市表现之间的关系都是非线性的。我们的保险子公司通过修改后的共同保险协议，将一部分保证福利乘客让给林肯国家再保险公司(巴巴多斯)有限公司(“LNBAR”)。我们的可变年金对冲计划降低了保证福利参与者对LNBAR的风险，并继续专注于创造足够的收入来为未来的索赔提供资金，目标是最大化可分配收益和明确保护资本。由于市场状况对储备和支持衍生品的估值有影响，因此市场状况对最终所需资本的影响很大。2022年12月，LNC向一家非附属可变利息实体发行了一份长期票据，以换取被归类为AFS证券的类似本金和期限的票据。LNC向LNBAR提供了这些证券，以解决基于市场状况的资产价值波动问题。根据票据融资的当前条款，允许的最高

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目录表

票据本金为12.5亿美元，截至2023年12月31日全额未偿还。基于票据工具提供的抵销权，对LNC综合资产负债表没有影响。有关更多信息，请参见注5。

股票市场的变化也可能影响我们保险子公司的资本状况。我们可能决定在我们的保险子公司之间重新分配可用资本，包括我们的专属再保险子公司，这将导致我们的保险子公司的RBC比率不同。此外，股票市场的变化可能会影响我们可变年金和可变万能人寿保险单独账户的价值。当我们独立账户资产的市场价值增加时，我们保险子公司的法定盈余也会增加。相反，当我们的独立账户资产的市值下降时，我们的保险子公司的法定盈余也可能减少，这将影响RBC比率，在我们的独立账户资产变得少于相关产品负债的情况下，我们必须分配额外的资本来弥补差额。

我们继续分析我们现有的专属再保险结构的使用情况，以及额外的第三方再保险安排，以及我们与管理股票市场和利率对我们寿险子公司法定准备金、法定资本和股息能力的影响有关的对冲策略。

2023年11月，我们完成了与坚韧再保险的再保险协议，生效日期为2023年10月1日，这改善了我们的法定资本状况。有关更多信息，请参阅附注4和8。

2023年12月，我们宣布已达成协议，出售通过LFN运营的财富管理业务，预计将于2024年上半年完成。我们预计，此次交易的资本收益将用于改善我们的法定资本状况，降低我们的杠杆率。有关更多信息，请参阅上面的“年金结果”和注1。

债务

虽然我们的子公司目前产生了足够的现金流来满足我们正常运营的需求，但LNC可能会定期发行债券以维持评级和增加流动性，以及为内部增长、收购和偿还债务提供资金。

截至2023年12月31日的年度，我们的债务活动详情如下：

			期初余额						发行						到期日、还款和再融资						公允价值套期保值变动						其他变化(1)						期末余额
短期债务
长期债务当期到期日(2)			$	500					$	–					$	(500)					$	–					$	250					$	250
长期债务
高级笔记			$	4,497					$	–					$	–					$	5					$	(11)					$	4,491
定期贷款			250						–						–						–						(250)						–
附属票据(3)			995						–						–						–						–						995
资本证券(3)			213						–						–						–						–						213
长期债务总额			$	5,955					$	–					$	–					$	5					$	(261)					$	5,699

(1) 包括以非现金方式将长期债务重新分类为当前期限的长期债务、贴现和溢价的增加(摊销)、债务发行成本的摊销以及终止对冲的调整摊销。

(2) 截至2023年12月31日，包括2024年12月3日到期的定期贷款本金2.5亿美元。

(3) 为了对冲利率的变化，我们购买了利率掉期，以在次级票据和资本证券的剩余期限内锁定约5%的固定利率。

截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度，LNC为偿还第三方债务分别支付了3.11亿美元、2.78亿美元和2.69亿美元的利息。

有关我们的短期和长期债务以及信贷安排的更多信息，请参阅注释14。

 

优先股

2022年11月，我们通过发行优先股筹集了约10亿美元，其中7.8亿美元于2022年第四季度注入LLN，以加强LLN的法定资本。 我们使用剩余收益为2023年9月1日到期的4.00%优先票据到期时的部分还款提供资金。 有关更多信息，请参阅注释19。

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目录表

支付优先股股息的相关细节(单位：百万)如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
C系列优先股股息			$	36					$	–					$	–
D系列优先股股息			46						–						–
优先股股息总额			$	82					$	–					$	–

对附属公司的出资

在截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度里，LNC分别向子公司出资700万美元、9.25亿美元和6500万美元。

向普通股股东返还资本

我们的主要目标之一是通过股价上涨、分红和股票回购为我们的普通股股东提供回报。在决定股息时，董事会会考虑当前和预期收益、资本需求、评级机构的考虑因素以及财务灵活性要求等项目。股票回购的金额和时间取决于关键资本比率、评级机构的预期、我们子公司的股息产生以及与资本替代使用相关的成本和收益评估。我们在2023年期间没有根据我们的回购计划回购任何普通股。有关股份回购的更多信息，请参阅“第二部分--第5项：注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股票证券--(C)发行人购买股票证券”。

向普通股股东返还资本的细节如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
向普通股股东分红			$	305					$	310					$	319
普通股回购			–						550						1,105
返还给普通股股东的现金总额			$	305					$	860					$	1,424
回购股份数量			–						8.7						16.2

流动性的替代来源

公司间现金管理计划

为了促进有效的短期现金管理战略，我们利用LNC和参与子公司之间的公司间现金管理计划，根据该计划，每个实体可以向控股公司借款或向控股公司借款，以满足短期借款需求。截至2023年12月31日，控股公司的某些子公司的应收账款净额为2.58亿美元 在公司间现金管理计划中。根据适用的保险法，现金管理计划下的贷款是允许的，但有一定的限制。对于我们在印第安纳州注册的保险子公司，目前的借款和贷款限额是保险公司截至最近一年年底的公认资产的3%。对于我们在纽约注册的保险子公司，它可以从LNC借入不到其最近一年年底认可资产的2%，但不能向LNC借出任何金额。

高级票据发行融资协议

LNC于2020年与特拉华州的一家信托基金达成融资协议，赋予LNC在10年内不时向该信托发行最多5亿美元2.330%优先票据的权利，以换取该信托持有的相应金额的美国国债。通过同意在行使发行权后购买2.330%的优先票据以换取美国国债，该信托基金将为公司提供流动资产来源。如果我们未能向信托基金支付某些款项，如果未能在30天内得到补救，或者涉及LNC的某些破产事件，发行权将自动全部行使。如果我们的综合股东权益(不包括AOCI)低于最低门槛(截至2023年12月31日为27.5亿美元，在某些情况下可能会不时调整)，以及融资协议中描述的某些其他事件，我们还必须全面行使发行权。有关更多信息，请参见附注14。

 

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目录表

联邦住房贷款银行

我们的主要保险子公司LNL是印第安纳波利斯联邦住房贷款银行(FHLBI)的成员。会员资格允许LNL获得FHLBI的金融服务，包括获得贷款和发行融资协议，作为流动性的替代来源，这些流动性以合格的抵押相关资产、机构证券或美国国债为抵押。此贷款项下的借款须由FHLBI酌情决定，并要求LNL提供符合条件的资产。截至2023年12月31日，LNL在FHLBI工具下的最大借款能力估计为70亿美元，基于合格资产的最大可用借款能力为51亿美元。截至2023年12月31日，LNL在这一安排下有27亿美元的未偿还借款，这些借款是在综合资产负债表上投资抵押品的应付款项中报告的。LLANY是纽约联邦住房贷款银行(FHLBNY)的成员，估计最高借款能力为7.5亿美元。根据这一安排进行的借款由FHLBNY酌情决定，并要求LLANY提供符合条件的资产。截至2023年12月31日，LLANY在这一安排下没有未偿还的借款。有关更多信息，请参阅附注4中的“投资抵押品应付款”。

证券借贷计划和回购协议

我们的保险子公司凭借其一般账户固定收益投资持股，可以通过证券借贷计划和回购协议获得流动性。截至2023年12月31日，我们的保险子公司拥有根据证券借贷协议质押的证券，账面价值为2.05亿美元。此外，我们的保险和再保险子公司通过承诺的回购协议获得了22.5亿美元，其中截至2023年12月31日使用了2500万美元。在我们的证券借贷计划和回购协议中收到的现金通常投资于现金、投资现金或固定到期日的AFS证券。有关更多信息，请参阅附注4中的“投资抵押品应付款”。

衍生工具合约的抵押品

我们与从交易对手收到的抵押品相关的现金流(当我们处于应付抵押品净头寸时)和与交易对手过账的抵押品相关的现金流(当我们处于应收抵押品净头寸时)随着标的衍生合约的市场价值的变化而变化。净抵押品头寸取决于与对冲风险敞口金额相关的利率和股票市场的变化。截至2023年12月31日，我们的应付抵押品净额为50亿美元，而截至2022年12月31日的净应付抵押品头寸为31亿美元。如果我们的衍生工具的公允价值发生不利变化，我们可能需要向交易对手提供抵押品。如果我们没有足够的高质量证券或现金和投资现金作为抵押品提供，我们已通过可提供高达12.5亿美元额外流动性的设施承诺流动性来源，以帮助满足抵押品需求。能否获得这类设施取决于利率是否达到了一定的门槛水平。除这些融资外，我们还有优先票据发行融资协议、FHLB融资和回购协议，以及附注14中讨论的五年期循环信贷融资，以杠杆化符合抵押品入账资格的融资。有关其他信息，请参阅附注6中的“信用风险”。

 

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目录表

材料现金流出

截至2023年12月31日，我们估计的重大现金流出的详细情况如下：

			少于 1年						1-3年						3-5年						多过 5年						总计
未来合同福利和投保人账户余额(1)			$	22,361					$	46,149					$	46,824					$	389,433					$	504,767
短期债务和长期债务(2)			250						700						500						4,381						5,831
准备金融资和LOC费用(3)			67						128						120						231						546
投资抵押品的应付款项(4)			2,855						–						–						–						2,855
投资承诺(5)			890						1,013						1,135						50						3,088
经营租约(6)			43						66						44						9						162
融资租赁(6)			18						11						–						–						29
某些融资安排(7)			152						396						137						6						691
退休及其他计划(8)			100						196						189						440						925
总计			$	26,736					$	48,659					$	48,949					$	394,550					$	518,894

(1) 估计是基于对未来40年的财务预测，不会对货币的时间价值进行折现。新业务的发行或收购、业务的放弃或出售、精算假设和经济状况的变化或差异将导致这些金额随着时间的推移而发生变化，可能是重大的。关于这些负债包括和代表的详细情况，见附注1。

(2) 仅代表债务本金金额。有关其他信息，请参阅附注14。

(3) 估计数 是基于我们预计在LOC使用期间和其他储备融资安排期间使用的能力水平。有关其他信息，请参阅附注14。

(4) 不包括为衍生投资持有的应付抵押品。有关更多信息，请参见注释4。

(5) 有关更多信息，请参见注释4。

(6) 有关其他信息，请参阅附注18。

(7) 表示某些融资安排不符合被归类为售后回租安排的要求。有关其他信息，请参阅附注18。

(8) 包括我们到2033年退休和退休后计划的福利支付的预期资金，以及递延补偿安排下的已知付款。除了这些福利支付外，我们还定期为员工的固定福利计划提供资金。有关其他信息，请参阅附注16。

收视率

财务实力评级

有关我们财务实力评级的信息，请参阅“第I部分-项目1.业务-财务实力评级”。

信用评级

主要评级机构发布的指示性信用评级如下。 证券在发行时进行评级，因此实际评级可能与指示性评级不同。 可能还有其他评级机构也提供信用评级，但我们不会在报告中披露。 每个评级都应独立于任何其他评级进行评估。 穆迪和标准普尔赋予我们的信用评级展望为稳定，AM Best和惠誉赋予我们的信用评级展望为负面

截至2024年2月16日，对我们的长期信用评级的主要评级机构发布的我们的指示性长期信用评级如下表所示。

AM Best

惠誉

穆迪

标普(S&P)

“到c”

“AAA到D”

“Aaa到C”

“AAA到D”

BBB+

BBB+

Baa2

BBB+

(8th 22）

(8th 23）

(9th 21）

(8th 22）

 

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目录表

截至2024年2月16日，对我们短期信用评级的主要评级机构发布的指示性短期信用评级如下表所示。

AM Best

惠誉

穆迪

标普(S&P)

“AMB-1+至AMB-4”

“F1+to D”

“从P-1到NP”

“A-1+to D”

AMB-2

F2

P-2

A-2

(第6条第3条)

(第8号)

(第2页，共4页)

(第7页第3页)

我们所有的信用评级都会随时被评级机构修改或撤销，因此，我们不能保证我们能够保持这些评级。信用评级下调可能会影响我们以与当前债务类似的条款和条件筹集额外债务的能力，并可能相应地增加我们的资本成本。此外，这些评级的下调可能会使筹集资本为任何到期的债务再融资、支持我们保险子公司的业务增长以及维持或改善我们保险子公司目前的财务实力评级变得更加困难，这在“第一部分-项目1.业务-财务实力评级”中有描述。

如果我们目前的财务实力评级或信用评级在未来被下调，我们的衍生品协议中的条款可能会被触发，这可能会对整体流动性产生负面影响。对于我们的大多数衍生品交易对手，如果LNC的长期优先债务评级降至BBB-/BAA3以下(S/穆迪)，或LNL的财务实力评级降至BBB-/BAA3以下(S/穆迪)，则存在终止事件。此外，与中介机构的合同销售协议可能会受到负面影响，这可能会对年金、人寿保险和投资产品的整体销售产生不利影响。 见“第I部分--第1A项。风险因素- 契约和评级-我们财务实力或信用评级的下调可能会限制我们营销产品的能力，增加被放弃的保单数量或价值，和/或损害我们与债权人的关系，以获取更多信息。

第7A项。关于市场风险的定量和定性披露

我们分析和管理金融工具市场敞口产生的风险，以及考虑多元化的综合资产负债管理过程中的其他风险。通过汇总市场和其他风险对整个企业的潜在影响，我们估计、审查并在某些情况下管理对我们收益和股东价值的风险。我们面临多项市场风险，包括利率风险、股票市场风险、信贷风险，以及较少程度的外汇兑换风险。金融工具对市场风险的敞口，以及相关的风险管理流程，对我们的业务最为重要，因为我们的大部分投资支持积累和投资型保险产品。作为我们综合资产负债管理流程的重要组成部分，我们使用衍生品将利率水平、收益率曲线形状、汇率变动和波动性的影响降至最低。在这种情况下，衍生品通过减轻利率大幅上升对我们收益的影响，将利率风险降至最低。在我们的其他一般账户保险产品以及我们的债务结构和衍生品头寸中，存在额外的市场敞口。我们市场风险的主要来源是利率大幅、相对快速和持续的上升或下降，或者股票市场价值的大幅下降。这些市场风险将在以下几页详细讨论，阅读时应结合综合财务报表和附注“第8项.财务报表和补充数据”以及“第7项.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”.

利率风险 

利率风险是指由于利率变动导致资产和负债价值发生不利变化而造成财务损失的风险。我们面临固定到期日证券和利息敏感型负债产生的利率风险。

对于积累和投资导向型产品，我们寻求在我们从投资中获得的投资收入与我们合同持有人账户余额中记入的利息之间赚取稳定和有利可图的利差或保证金。如果我们在不能转嫁给客户的投资上有不利的经历，我们的利差就会缩小。未来12个月可能出现的一系列利率变化、资产负债管理战略、调整政策信贷利率水平的灵活性，以及保单退保费提供的保护，这些因素共同作用，降低了这一风险。令人担忧的利率情景是指利率大幅、相对较长时间的下降，并在较长一段时间内持续或利率迅速上升。

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目录表

显著的利率风险敞口

以下是我们重大利率风险的一般衡量标准；本金，包括溢价和折扣的摊销、名义金额和资产、负债和衍生品的估计公允价值，按截至2023年12月31日的到期年(以百万美元为单位)显示：

			2024						2025						2026						2027						2028						此后						总计						估计公允价值
利率敏感型资产
固定到期日可供出售证券：
固定利率证券			$	4,088					$	3,212					$	3,788					$	4,792					$	4,498					$	70,010					$	90,388					$	81,768
平均利率			3.5		%				3.8		%				3.5		%				3.7		%				4.1		%				4.1		%				4.0		%
浮动利率证券			$	208					$	288					$	515					$	563					$	517					$	4,954					$	7,045					$	6,970
平均利率			10.6		%				10.4		%				10.1		%				10.2		%				9.9		%				6.9		%				7.9		%
证券交易：
固定利率证券			$	86					$	144					$	83					$	74					$	58					$	1,658					$	2,103					$	1,967
平均利率			5.0		%				5.0		%				4.3		%				5.1		%				4.9		%				4.8		%				4.8		%
浮动利率证券			$	5					$	–					$	6					$	–					$	–					$	401					$	412					$	392
平均利率			2.5%						0.0%						7.2%						0.0%						0.0%						6.4		%				6.4		%
房地产按揭贷款：
按揭贷款总额			$	947					$	1,054					$	1,427					$	1,764					$	2,179					$	11,708					$	19,079					$	17,407
平均利率			4.2		%				4.0		%				3.7		%				4.1		%				4.4		%				4.2		%				4.2		%
利率敏感负债
投资类型
保险合同(1)			$	3,087					$	2,503					$	3,354					$	3,892					$	4,235					$	26,845					$	43,916					$	40,923
平均利率(1)			3.5		%				3.8		%				3.6		%				3.8		%				4.2		%				4.1		%				4.0		%
债务			$	250					$	300					$	400					$	–					$	500					$	4,381					$	5,831					$	5,431
平均利率			6.6		%				3.4		%				3.6		%				0.0%						3.8%						5.6		%				5.2		%
利率敏感衍生金融工具
利率、外币掉期和远期： (4)
支付可变/接收固定			$	2,854					$	689					$	8,249					$	805					$	4,048					$	28,054					$	44,699					$	(2,881)
平均工资率			6.1		%				5.2		%				4.4		%				4.9		%				5.4		%				5.0		%				5.2		%
平均收件率			2.7		%				3.4		%				2.3		%				2.8		%				2.1		%				2.5		%				2.5		%
支付固定/接收可变			$	2,583					$	1,155					$	8,789					$	325					$	2,245					$	21,800					$	36,897					$	1,767
平均工资率			2.7		%				4.1		%				2.1		%				1.0		%				1.8		%				2.6		%				2.5		%
平均收件率			6.6		%				5.4		%				5.4		%				5.0		%				5.5		%				5.6		%				5.6		%
利率上限走廊：			$	12,300					$	–					$	–					$	–					$	–					$	–					$	12,300					$	–
平均买入执行率 (2)			6.0		%				0.0%						0.0%						0.0%						0.0%						0.0%						6.0		%
平均抛售率 (2)			10.0		%				0.0%						0.0%						0.0%						0.0%						0.0%						10.0		%
远期掉期曲线			3.5		%				0.0%						0.0%						0.0%						0.0%						0.0%						3.5		%
反向金库锁：
30-全年运行财政部			$	340					$	–					$	–					$	–					$	–					$	–					$	340					$	(37)
平均罢工率			3.3		%				0.0%						0.0%						0.0%						0.0%						0.0%						3.3		%
正向CGM曲线 (3)			4.0		%				0.0%						0.0%						0.0%						0.0%						0.0%						4.0		%
总回报互换：
支付可变/接收固定			$	164					$	–					$	–					$	–					$	–					$	–					$	164					$	5
支付固定/接收可变			3,609						–						–						–						–						–						3,609						(129)
利率期货：
2-年期美国国债			$	104					$	–					$	–					$	–					$	–					$	–					$	104					$	–
5-年期美国国债			20						–						–						–						–						–						20						–
10-年期美国国债			329						–						–						–						–						–						329						–
国库券			139						–						–						–						–						–						139						–

(1) 显示的信息适用于支持这些保险合同的固定期限证券和房地产抵押贷款。

(2) 这些指数是5年期和10年期固定期限掉期。

(3) 恒定成熟度国债（“IMG”）曲线是适用的5年期、10年期或30年期IMG远期曲线。

(4) 包括名义2.9亿美元和公允价值500万美元 支持我们 修改的共保和预扣资金再保险协议.这些协议的投资结果直接传递给再保险公司。

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目录表

 

以下提供了截至2022年12月31日具有重大利率风险的资产、负债和衍生品的本金，包括溢价和折扣摊销、名义金额以及估计公允价值（单位：百万）：

			本金/名义金额						估计公允价值
固定期限可供出售证券			$	111,707					$	99,736
证券交易			3,833						3,498
房地产抵押贷款			18,399						16,553
投资型保险合同 (1)			43,106						38,598
债务			6,331						5,501
利率与外汇掉期			79,734						(878)
利率上限走廊			25,800						2
反向金库锁			1,305						(230)
总回报互换			7,028						38
利率期货			635						–

(1) 显示的信息适用于支持这些保险合同的固定期限证券和房地产抵押贷款。

利率敏感性的影响

下表列出了我们对未来12个月期间按分部划分的业务收入（损失）影响的估计（单位：百万），如果利率水平立即上升或下降1%，并在2023年12月31日之后立即保持在该水平，相对于利率保持平稳：

			1% 增加						1% 减少量
年金(1)			$	(20)					$	21
人寿保险			7						(7)
组保护			5						(5)
退休计划服务			–						(5)
其他操作			(9)						9
营业收入(亏损)			$	(17)					$	13

(1) 将对债券基金的影响包括在我们的单独账户中，债券基金的走势与利率相反。

就本估计而言，我们假设资产购买是按现行的新货币利率进行的，不包括新业务、解锁、持续性、对冲计划表现、利率变化导致的准备金贴现或利率变化导致的客户行为的影响。

固定保险业务的利率风险--利率下降

在利率下降的时期，我们必须将我们收到的现金作为利息或本金的回报再投资于收益率较低的工具。此外，借款人可能会在我们的一般账户中提前支付固定收益证券、商业抵押贷款和MBS，以便以较低的市场利率借款，这加剧了这种风险。因为我们只有权在有限的、预先确定的时间间隔内重新设定固定利率年金的利率，而且我们的许多合同都保证了最低利率或信贷利率，我们的利差可能会缩小，甚至可能变成负值。

长期处于历史低位的利率对我们的业务基本面不健康。然而，我们已经认识到了这一风险，并在我们的投资策略、产品设计、贷记率策略和整体资产负债实践中采取了积极主动的态度，以减轻在这种环境下产生不利后果的风险。一段时间以来，新产品的销售都有较低的最低信贷下限，我们采用了严格的资产负债管理标准，比如在发行时锁定这些产品的利差。见“第I部分--第1A项。风险因素-市场状况-利率的变化和持续的低利率可能会导致利差缩小，影响我们的盈利能力，并使满足某些法定要求的低利率风险的额外信息变得更具挑战性。

97

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目录表

有关超出合同最低贷款率的信息，请参阅附注12。

固定保险业务的利率风险--利率上升

对于年金和万能人寿保险来说，利率的快速上升都会带来利差恶化和高自首的风险。支持这些产品的投资组合有固定利率资产，期限通常为1至10年或更长时间。因此，每个投资组合的收益率落后于市场收益率的变化。随着利率上升，放慢MBS提前还款的速度可能会加剧这一滞后。利率上升的幅度越大、速度越快，赚取的利率就越容易落后于市场利率。如果我们设定续订授信利率以赚取所需的利差，我们的续订授信利率与竞争对手的新货币利率之间的差距可能会足够大，从而导致更多的退款，这可能会导致我们清算投资组合的一部分，为这些退款提供资金。如果我们将更具竞争力的续订利率归功于限制自首，我们的利差将会收窄。我们致力于通过模拟各种利率情景下的资产和负债现金流来评估这些风险。这种分析导致了目标期限结构的调整，并通过达成利率上限走廊协议来对冲利率上升的风险。有了这些工具，利率快速和持续上升的潜在不利影响将保持在我们的风险承受能力之内。见“第I部分--第1A项。风险因素-市场状况-利率上升可能会对我们的盈利能力、资本状况和我们投资组合的价值产生负面影响，还可能导致更多的合同撤资“，以了解与利率上升相关的风险的更多信息。

短期债务和长期债务

我们管理到期时间和固定利率和浮动利率债务的混合，作为整个企业利率风险综合管理过程的一部分。有关我们债务的更多信息，请参见附注14。

衍生品

有关我们用来对冲利率变化风险的衍生品的信息，请参阅附注6。

股票市场风险

股权市场风险是指由于股权证券或股权指数的价值变化而造成的财务损失风险。我们的收入、资产和负债都暴露在股市风险之下，我们经常用衍生品对冲这些风险。然而，收益受到股票市场账户余额变动以及我们从这些余额上赚取的相关费用的影响。

费用收入

从可变年金和可变人寿保险产品中赚取的费用面临着股票市值下跌的风险。这些费用通常是账户余额市值的固定百分比。在股市严重下跌的情况下，手续费收入不仅可能因市场估值下降而减少，还可能因客户撤资和赎回而减少。股票基金和账户中的此类撤资和赎回可能会被转移到我们的固定收益账户以及从我们竞争对手的客户转移到我们的资金部分抵消。

权益类资产

虽然我们投资于股票资产的预期是获得比我们的核心固定收益投资更高的回报，但这些股票投资的回报和价值受到的市场风险比我们的固定收益投资略大。然而，这些投资为我们的固定收益投资增加了多样化的好处。

衍生品对冲股票市场风险

我们进行衍生品交易，以对冲我们在股市风险中的敞口。这类衍生品包括场外股票期权、总回报掉期、方差掉期和股票期货。有关我们用于对冲股票市场波动风险的衍生品的更多信息，请参见附注6。

98

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目录表

以下提供了价格变化对我们拥有的股权资产和衍生品对冲股权市场风险的敏感度(单位：百万)：

			截至2023年12月31日																								截至2022年12月31日
			账面价值/名义价值						估计公允价值						10%公平 价值 增加(1)						10%公平 价值 减少量(1)						账面价值/名义价值						估计公允价值
权益类资产
国内股票			$	279					$	279					$	28					$	(28)					$	282					$	282
外国股票			27						27						3						(3)						145						145
总股本证券			306						306						31						(31)						427						427
对冲基金			284						284						28						(28)						265						265
私募股权			3,893						3,893						389						(389)						2,793						2,793
其他股权			2						2						–						–						3						3
权益资产总额			$	4,485					$	4,485					$	448					$	(448)					$	3,488					$	3,488
衍生品对冲股权
市场风险
看涨期权 (2)			$	98,521					$	7,623					$	1,942					$	(1,978)					$	40,821					$	4,330
股票期货			1,627						–						(49)						49						983						–
看跌期权			100,856						(938)						68						(48)						47,206						(911)
总回报互换			17,937						(667)						(899)						908						25,247						(144)
衍生品对冲总额
股本市场风险			$	218,941					$	6,018					$	1,062					$	(1,069)					$	114,257					$	3,275

(1) 假设基础指数发生正负10%的变化。估计公允价值不反映期货的每日结算或总回报掉期的每月结算。

(2) 包括概念al 27亿美元，公允价值9400万美元这些支持我们修改后的共保和资金预扣再保险协议。这些协议的投资结果直接传递给再保险公司。

负债

我们通过递延和基于股票的激励薪酬计划，对股票价格的变化有风险敞口。有关我们的递延和基于股票的激励补偿计划的更多信息，请分别参阅附注16和17。

股票市场敏感性的影响

如果股票市场的水平在2023年12月31日之后瞬间上升或下降1%，我们估计基于资产的费用和相关费用的变化对下一个12个月期间运营收入(亏损)的影响大约为1200万美元。就这一估计而言，我们排除了与净流量、我们的年度假设审查、持续性、对冲计划业绩、投保人行为或可归因于投保人评估的账户余额减少有关的任何影响。

*季度股票市场变化对手续费收入和基于资产的支出的影响一般不会在变化的第一季度完全确认，因为手续费收入和相关费用是根据每日可变账户余额产生的。本期日均可变账户余额与期末可变账户余额之间的差额影响以后各期间的手续费收入。此外，对收益的影响不一定与股票市场的可比涨跌对称。关于持续的股票市场波动对我们从账户余额中赚取的费用的估计影响的讨论旨在说明，主要集中在我们的年金和退休计划服务部门。实际效果可能会因各种因素而异，其中许多因素是我们无法控制的，例如，客户行为的改变可能会导致我们的业务在可变年金合同和固定年金合同之间的组合发生变化，在可变产品中可用的投资选择之间进行切换，销售生产水平的变化或政策持久性的变化。为本指导的目的，假定账户余额的变化与相关指数的变化相关。

信用风险

信用风险是指债务人或交易对手根据合同约定的条款履行义务的能力或意愿不确定而产生的对收益和资本的风险。我们主要通过投资公司债券和房地产抵押贷款，以及通过使用衍生品来暴露于信用风险。

99

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目录表

投资

我们的大部分信用风险集中在投资持股上。截至2023年12月31日和2022年12月31日，我们的投资组合分别为124.3美元和131.7美元。其中，713亿美元和813亿美元为公司债券，190亿美元和183亿美元为房地产抵押贷款。S分别于2023年12月31日和2022年12月31日去世。我们通过应用严格的信用评估和承销标准来管理这些投资的不良违约风险，谨慎地将配置限制在质量较低、收益较高的投资上，并按发行人、行业、地区和房地产类型分散风险敞口。对于每个交易对手或借款实体及其附属公司，我们从所有交易中获得的风险敞口都是根据评级质量设定的正式限制进行汇总和管理的。此外，还适用其他多元化限制，如每个行业的限制。我们仍然面临偶尔出现的不利的周期性经济低迷，在此期间，违约率可能会显著高于定价时使用的长期历史平均水平。

衍生品

 

我们通过各种衍生品合约面临交易对手信用风险。我们依赖衍生品交易商及其担保人履行其根据各种衍生品协议支付合同金额的义务的能力。为了将违约损失的风险降至最低，我们在几家交易商之间分散风险敞口，并根据每家交易商或其担保人的信用评级限制对每家交易商的风险敞口金额。我们通常将根据这些衍生品合约承担义务的交易对手的选择限制为信用评级为“A”或以上的交易对手。有关管理我们交易对手信用风险的其他信息，请参阅附注6。

通过使用某些衍生品，我们也面临信用风险。我们购买CDS是为了将我们对单一实体或参考指数的信用相关事件的风险敞口降至最低。我们还销售CDS，为我们的合同持有人和投资者提供关于单一实体或参考指数的信用保护。有关我们使用信用衍生工具的其他资料，请参阅附注6。

外币兑换风险

 

外币计价投资

外币兑换风险是指由于货币之间的相对价值变化而造成财务损失的风险。我们的非美元计价投资存在外币兑换风险，这些投资主要包括固定期限证券。货币风险是使用与外币计价证券相同货币的外币衍生品进行对冲的。

我们投资于以外币计价的固定期限证券，以获得相对于美元计价证券的增量回报和风险分散。我们使用外币掉期来对冲与我们投资于以外币计价的固定期限证券相关的外汇风险。截至2023年12月31日和2022年12月31日，我们的未对冲头寸到期日至2049年的外币计价投资本金分别为100万美元和零，平均利率为3%。截至同一日期，我们修改后的共同保险投资组合进行了部分对冲，分别包括1.56亿美元和1.64亿美元的美元等值外币投资本金，到期日至2063年，平均利率为6%。我们修改后的共同保险协议的投资结果将直接传递给再保险公司。请参阅上文“利率风险--重大利率风险”，了解我们的外币掉期按到期日计算的名义金额(以美元等值(以百万计))。

有关我们用来对冲外币兑换风险的外币掉期的额外资料，请参阅附注6。

与某些可变年金和固定指数年金产品相关的市场风险

我们的可变年金和固定指数年金合同面临与这些产品原始定价中使用的假设变化相关的市场风险，包括股票市场、利率和非市场精算假设。有关更多信息，请参阅注释10。我们通过产品设计元素和我们的对冲计划的组合来管理我们对这些波动造成的市场风险的敞口。此外，我们还利用再保险来降低风险。更多信息见附注8和“项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--再保险”。某些可变年金、GLB和GDB骑手被计入MRB并按公允价值记录。有关与MRB相关的市场风险敏感性的更多信息，请参阅“项目7.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--关键会计估计摘要--市场风险收益”。

 

100

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目录表

项目8. 财务报表和补充数据

合并财务报表

目录表

			页面
管理层财务报告内部控制年度报告			102
独立注册会计师事务所报告(PCAOB ID：42)			103
合并资产负债表			107
综合全面收益表(损益表)			108
股东权益合并报表			109
合并现金流量表			110
合并财务报表附注：			111
附注1--业务性质、列报依据和重要会计政策摘要			111
注2 -新会计准则			127
注3 -采用ASO 2018-12			128
附注4-投资			136
注5 -可变利益实体			146
附注6-衍生工具			148
注7 -ADC、VOBA、DSI和DFEL			157
附注8-再保险			160
注9 -善意和可具体识别的无形资产			163
注10 -MRB			164
注11 -单独帐户			166
注12 -保单持有人账户余额			167
注13 -未来合同福利			171
注14 -短期和长期债务			177
注15 -金融工具的公允价值			180
注16 -退休和递延补偿计划			193
注17 -基于股票的激励薪酬计划			195
注18 -或有事项和承诺			198
注19 -股份和股东权益			204
注20 -分部信息			208
注21 -已实现收益（损失）			212
注22 -佣金和其他费用			213
附注23--联邦所得税			213
附注24-法定资料及限制			215
附注25-现金流量数据的补充披露			217

101

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目录表

管理层财务报告内部控制年度报告

管理层负责为林肯国家公司建立和维持充分的财务报告内部控制，以根据美国公认会计原则，为我们财务报告的可靠性和为外部目的编制综合财务报表提供合理保证。财务报告的内部控制包括以下政策和程序：(1)保存合理详细、准确和公平地反映本公司资产交易和处置的记录；(2)提供合理保证，确保交易在必要时被记录，以便根据美国公认会计原则编制财务报表，并且本公司的收入和支出仅根据本公司管理层和董事的授权进行；(3)就防止或及时发现可能对综合财务报表产生重大影响的未经授权的收购、使用或处置本公司资产提供合理保证。

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。对财务报告有效性的任何内部控制评估到未来期间的预测都有风险。随着时间的推移，由于条件的变化或遵守政策或程序的程度的恶化，控制可能会变得不充分。

管理层评估了我们截至2023年12月31日的财务报告内部控制，也就是我们的财政年度结束。管理层根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制--综合框架》(2013年框架)中确定的标准进行评估。管理层的评估包括对关键财务报告控制的设计和操作有效性、流程文件、会计政策和我们的整体控制环境等要素的评估。

根据评估，管理层得出结论，我们对财务报告的内部控制在本财政年度结束时是有效的，这是因为我们对财务报告的可靠性提供了合理的保证，并根据美国公认会计原则为外部报告目的编制了综合财务报表。

对以前报告的重大缺陷的补救

正如之前报告的那样，在2023年第一季度，管理层发现公司对财务报告的内部控制存在重大弱点。重大缺陷是财务报告内部控制的缺陷或缺陷的组合，使得公司年度或中期财务报表的重大错报有合理的可能性无法及时防止或发现。具体地说，管理层的审查控制没有发现与确认与2021年再保险交易一起转移的投资的实现收益有关的会计错误。已实现收益计入再保险递延收益，而不是在综合全面收益(亏损)表中确认为已实现收益。因此，投资的已实现收益被低估，再保险的递延收益被高估了4.98亿美元，税后净额。在2023年第一季度，公司重述了截至2022年12月31日和2021年12月31日止年度的综合财务报表，以反映这一错误的更正。

截至2023年12月31日，管理层已经完成了以下概述的补救活动，并进行了测试，以评估控制措施的设计和运行效果。因此，我们得出的结论是，我们已经弥补了截至该日期的实质性弱点。

补救活动

管理层采取了以下步骤来弥补这一重大弱点：

1.我们成立了一个技术审查委员会，由跨职能的会计、商业、法律和风险人员组成，该委员会已经到位，并拥有专门的宪章，负责监督复杂重大交易的技术会计和报告影响；

2.我们制定了已经到位并正在运行的协议，有效地使外部主题专家能够参与，从第三方公司向管理层提供支持和见解；

3.我们正式确定了上述技术审查委员会对重大再保险交易所产生的关键考虑因素和关键决定事项的文件记录和审查工作；以及

4.我们在整个组织内进行了沟通，以加强为加强与重大再保险交易相关的控制环境而采取的步骤。

截至2023年12月31日，我们对财务报告的内部控制的有效性已由独立注册会计师事务所安永会计师事务所审计，其报告载于下页。

102

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目录表

独立注册会计师事务所报告

致林肯国家公司的股东和董事会

财务报告内部控制之我见

我们根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的内部控制-综合框架(2013年框架)(COSO标准)中建立的标准，审计了林肯国家公司截至2023年12月31日的财务报告内部控制。在我们看来，林肯国家公司(本公司)根据COSO标准，截至2023年12月31日，在所有重要方面都对财务报告进行了有效的内部控制。

我们亦已按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准，审计了本公司截至2023年12月31日、2023年12月31日及2022年12月31日的综合资产负债表、截至2023年12月31日期间各年度的相关综合全面收益(亏损)表、股东权益及现金流量表，以及列于指数第15(A)项的相关附注及财务报表附表，我们于2024年2月22日的报告就此发表了无保留意见。

意见基础

本公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估随附的《管理层财务报告内部控制年度报告》中财务报告内部控制的有效性。我们的责任是根据我们的审计，对公司财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定财务报告的有效内部控制是否在所有重要方面都得到了维护。

我们的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性，以及执行我们认为在情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

财务报告内部控制的定义及局限性

公司对财务报告的内部控制是一个程序，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司对财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)关于保存合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录；(2)提供合理的保证，即交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(三)提供合理保证，防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产。

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

/S/安永律师事务所

费城，宾夕法尼亚州

2024年2月22日

103

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目录表

独立注册会计师事务所报告

致林肯国家公司的股东和董事会

对财务报表的几点看法

我们审计了林肯国家公司(本公司)截至2023年12月31日和2022年12月31日的合并资产负债表，截至2023年12月31日的三个年度的相关综合全面收益(亏损)表、股东权益和现金流量表，以及列于指数第15(A)项的相关附注和财务报表附表(统称为“综合财务报表”)。我们认为，综合财务报表在所有重要方面都公平地反映了公司在2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的财务状况，以及截至2023年12月31日的三个年度的经营结果和现金流量，符合美国公认会计原则。

我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准，根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013框架)》中确立的标准，对公司截至2023年12月31日的财务报告内部控制进行了审计，我们于2024年2月22日发布的报告对此发表了无保留意见。

通过ASU编号2018-12

如合并财务报表附注3所述，2023年1月1日，本公司通过了ASU第2018-12号，金融服务-保险(主题944)，对长期合同会计的针对性改进，过渡期为2021年1月1日。

意见基础

这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得关于财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是舞弊。我们的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查与财务报表中的数额和披露有关的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评价财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

关键审计事项

下文所述之关键审核事项乃因本期审核财务报表而产生并已传达或须传达予审核委员会之事项，且该等事项：（1）与对财务报表属重大之账目或披露资料有关;及（2）涉及我们作出特别具挑战性、主观或复杂之判断。传达关键审计事项并不以任何方式改变我们对综合财务报表整体的意见，而我们在下文传达关键审计事项，并非对关键审计事项或与之相关的账目或披露提供单独意见。

104

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目录表

			未来合同福利责任
对这件事的描述			截至2023年12月31日，未来合同福利负债总额为399亿美元，其中一部分与具有二级担保的万能人寿型合同有关。 与这些产品担保相关的未来合同福利责任是基于对公司需要为未来福利支付多少的估计，以及为这些保单功能向投保人收取的费用金额。如附注1所述(请参阅未来合同福利)、3和13，在估计这一负债时存在很大的不确定性，因为在制定影响负债余额的某些假设时涉及大量的管理判断，这些假设包括死亡率和投保人的过失行为。 审计与这些产品相关的未来合同福利负债的估值是复杂的，需要我们的精算专家参与，因为管理层在估计与这些产品相关的未来合同福利负债时使用了高度的判断力。
我们是如何在审计中解决这个问题的			我们了解、评估了对未来合同福利负债估算过程的控制措施的设计并测试了其运作有效性，其中包括与管理层为估计与未来合同福利负债相关的福利比率所使用的假设而实施的审查和批准程序相关的控制措施。这包括测试与管理层根据公司实际经验与先前假设的比较更新假设的必要性的评估有关的控制措施。 我们请精算专家协助我们的审计程序，其中除其他外，包括对管理层采用的方法和前几个期间使用的方法进行评价。为了评估管理层使用的重大假设，我们将上述重大假设与历史经验和管理层对这些假设的预期变化的估计进行了比较。此外，我们对与未来政策福利准备金相关的福利比率现金流进行了独立的重新计算，并将其与管理层使用的精算模型进行了比较。

			市场风险收益
对这件事的描述			截至2023年12月31日，该公司的市场风险收益(“MRB”)资产和负债总额分别为39亿美元和17亿美元，其中一部分涉及通过单独账户发行的可变和固定年金合同，其中可能包括有保障的生活福利和有保障的死亡福利。如附注1所述(请参阅MRBS在综合财务报表中，由于某些假设的敏感性，包括股票市场回报、波动性、投保人失误和利益利用，在计量MRB的公允价值时存在大量固有的估计不确定性。管理层的假设会随着时间的推移根据新出现的经验和趋势的预期变化进行调整，从而导致MRB的估计公允价值发生变化。 审计MRB的估值是复杂的，需要我们的精算专家参与，因为管理层在设定用于估计MRB公允价值的假设时使用了高度的判断力。

105

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目录表

我们是如何在审计中解决这个问题的			我们获得了了解，评估了设计，并测试了对MRBS估计过程的控制的操作有效性，其中包括与管理层为制定用于衡量MRBS公允价值的假设而制定的审查和批准程序有关的控制。这包括测试与管理层对当前和未来资本市场业绩的评价有关的控制措施，以及更新精算失误和福利利用假设的必要性。 我们请精算专家协助我们的审计程序，其中除其他外，包括对管理层采用的方法和前几个期间使用的方法进行评价。为了评估管理层使用的重大假设，我们将上述重大假设与历史经验、可观察到的市场数据或管理层对这些假设的预期变化的估计进行了比较。此外，我们对一个合同样本的MRB进行了独立的重新计算，并将其与管理层使用的公允价值模型进行了比较。
			具有次级保证、MoneyGuard®和固定年金业务块的万能人寿保险产品的再保险会计
有关事项的描述			如综合财务报表附注8所述，于2023年5月，本公司与坚毅再保险有限公司(“坚毅再保险”)订立再保险协议，将有效的有次级担保的万能人寿保险产品(“超低保证”)、MoneyGuard®及固定年金业务转让予坚韧再保险，生效日期为2023年10月1日。部分再保险协议使用存款会计核算，截至2023年12月31日，存款资产为120亿美元，其余部分为再保险，截至2023年12月31日，再保险可收回资产中包括105亿美元资产，其他资产中包括27亿美元递延亏损。截至2023年12月31日，该公司记录了99亿美元的预提再保险负债，涉及与MoneyGuard®保单相关的保留资产组合。 由于交易的多个要素，审计再保险协议很复杂，包括对每一业务类别的存款会计与再保险会计的评价，以及确定可收回的再保险、递延损失、存款资产和扣缴的再保险负债。
我们是如何在审计中解决这个问题的			我们对再保险协议的会计控制进行了了解、评估和测试，其中包括与存款或再保险会计的应用、再保险可收回金额、递延损失、存款资产和预提再保险负债的确定有关的控制。 我们聘请精算专家协助我们的审计程序，其中包括评估和确认与坚毅再保险的协议条款，评估管理层的风险转移结论，测试转移对价的公允价值，测试递延损失的计算，对扣留的再保险负债与相关投资组合的对账，以及根据再保险协议的条款将存款资产和再保险可收回金额与记录的准备金进行对账。

/s/ 安永律师事务所

自1966年以来，我们一直担任本公司的审计师。

费城，宾夕法尼亚州

2024年2月22日

106

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目录表

林肯电信公司

合并资产负债表

(单位：百万，共享数据除外)

			截至12月31日，
			2023						2022
资产
投资：
固定期限可供出售证券，按公允价值计算
（摊销成本：2023年- $97,433; 2022 - $111,707;信用损失备抵：2023年- $19; 2022 - $22)			$	88,738					$	99,736
证券交易			2,359						3,498
股权证券			306						427
房地产抵押贷款，扣除信用损失备抵
（按公允价值计算的部分：2023年 - $288; 2022 - $487)			18,963						18,301
政策性贷款			2,476						2,359
衍生品投资			6,474						3,594
其他投资			5,015						3,739
总投资			124,331						131,654
现金和投资现金			3,365						3,343
递延收购成本、所收购业务价值和递延销售诱因			12,397						12,235
再保险可收回款项，扣除信用损失拨备			29,843						19,953
存款资产，扣除信用损失拨备			28,789						11,628
市场风险惠益资产			3,894						2,807
应计投资收益			1,082						1,253
商誉			1,144						1,144
其他资产			9,311						6,778
独立账户资产			158,257						143,536
总资产			$	372,413					$	334,331
负债和股东权益
负债
投保人账户余额			$	120,737					$	114,435
未来合同福利			39,864						38,826
预扣税再保险负债			17,641						5,740
市场风险收益负债			1,716						2,078
延迟的前端负载			5,901						5,091
投资抵押品发票			8,105						6,712
短期债务			250						500
长期债务			5,699						5,955
其他负债			7,350						6,356
分账负债			158,257						143,536
总负债			365,520						329,229
或有事项和承诺（见注18）
股东权益
优先股-10,000,000授权股份：
C系列优先股- 20,000截至2023年12月31日已授权、已发行和已发行股份			493						493
D系列优先股- 20,000截至2023年12月31日已授权、已发行和已发行股份			493						493
普通股— 800,000,000授权股份； 169,666,137和169,220,511股票
分别截至2023年12月31日和2022年12月31日已发行和未偿还			4,605						4,544
留存收益			4,778						5,924
累计其他综合收益(亏损)			(3,476)						(6,352)
股东权益总额			6,893						5,102
总负债和股东权益			$	372,413					$	334,331

见合并财务报表附注

107

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目录表

林肯电信公司

综合全面收益表(损益表)

(单位：百万，不包括每股数据)

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
收入
保险费			$	3,672					$	6,087					$	5,617
费用收入			5,467						5,603						6,039
净投资收益			5,879						5,515						6,111
已实现损益			(4,311)						840						(867)
通过再保险出售业务的递延收益（损失）摊销			38						42						38
其他收入			900						723						777
总收入			11,645						18,810						17,715
费用
优势			6,138						8,479						8,503
记入贷方的利息			3,248						2,877						2,929
市场风险收益（收益）损失			(2,264)						(3,246)						(3,753)
保单持有人负债重新计量（收益）损失			(152)						2,766						(183)
佣金以及其他开支			5,339						5,125						5,219
利息和债务支出			331						283						270
星火计划费用			153						167						87
无形资产减值			–						634						–
总费用			12,793						17,085						13,072
税前收益(亏损)			(1,148)						1,725						4,643
联邦所得税支出(福利)			(396)						367						865
净收益(亏损)			(752)						1,358						3,778
其他综合收益(亏损)，税后净额：
未实现投资收益（损失）			3,715						(18,059)						(3,287)
市场风险收益不绩效风险收益（损失）			(671)						(210)						(923)
保单持有人负债贴现率重新计量收益（损失）			(160)						2,012						591
外币折算调整			8						(20)						(2)
员工福利计划的资金状况			(16)						(59)						47
扣除税后的其他综合收益(亏损)合计			2,876						(16,336)						(3,574)
综合收益(亏损)			$	2,124					$	(14,978)					$	204
每股普通股净收益(亏损)
基本信息			$	(4.92)					$	7.93					$	20.17
稀释			(4.92)						7.78						19.96
每股优先股申报的现金股息
C系列优先股			$	1,792.19					$	–					$	–
D系列优先股			2,306.25						–						–
每股普通股申报的现金股息			$	1.80					$	1.80					$	1.71

见合并财务报表附注

108

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目录表

林肯电信公司

合并股东权益报表

(单位：百万)

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
优先股
截至年终余额			$	986					$	–					$	–
C系列优先股的发行			–						493						–
发行D系列优先股			–						493						–
截至年底余额			986						986						–
普通股
截至年终余额			4,544						4,735						5,082
股票补偿/为福利计划发放			61						40						85
普通股报废/股份注销			–						(231)						(432)
截至年底余额			4,605						4,544						4,735
留存收益
截至年终余额			5,924						5,196						8,686
采用新会计准则的累积影响			–						–						(6,273)
净收益(亏损)			(752)						1,358						3,778
普通股的报废			–						(319)						(673)
宣布的优先股股息			(82)						–						–
宣布普通股股息			(312)						(311)						(322)
截至年底余额			4,778						5,924						5,196
累计其他综合收益(亏损)
截至年终余额			(6,352)						9,984						8,931
采用新会计准则的累积影响			–						–						4,627
其他综合收益(亏损)，税后净额			2,876						(16,336)						(3,574)
截至年底余额			(3,476)						(6,352)						9,984
截至年底股东权益总额			$	6,893					$	5,102					$	19,915

见合并财务报表附注

109

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目录表

林肯电信公司

合并现金流量表

(单位：百万)

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
经营活动的现金流
净收益(亏损)			$	(752)					$	1,358					$	3,778
净收入（损失）与（用于）提供的净现金进行调节的调整
经营活动：
已实现(收益)损失			4,311						(840)						867
市场风险收益（收益）损失			(2,264)						(3,246)						(3,753)
交易证券的销售和到期（购买），净值			1,301						300						(87)
通过再保险出售业务的递延收益（损失）摊销			(38)						(42)						(38)
无形资产减值			–						634						–
与关闭Fortitude Re再保险交易相关的净运营现金付款			(1,438)						–						–
更改：
递延收购成本、所收购业务价值、递延销售诱因
以及延迟的前端负载			637						488						475
应计投资收益			4						(67)						16
保险负债和再保险相关余额			(3,681)						4,419						(2,337)
应计费用			109						(91)						399
联邦所得税应计			(396)						421						864
其他			133						275						(401)
经营活动提供(用于)的现金净额			(2,074)						3,609						(217)
投资活动产生的现金流
购买可供出售证券和股本证券			(11,131)						(14,813)						(16,915)
出售可供出售证券和股权证券			4,013						2,297						2,268
可供出售证券的到期日			5,670						5,453						9,621
购买另类投资			(630)						(664)						(757)
另类投资的销售和偿还			111						446						377
发放房地产抵押贷款			(1,946)						(2,507)						(3,079)
房地产抵押贷款的还款和到期日			1,268						2,255						1,881
政策性贷款偿还（发放），净额			(119)						5						62
投资、某些衍生品和相关结算抵押品的净变化			(260)						(4,070)						3,261
其他			(310)						(48)						(303)
投资活动提供(用于)的现金净额			(3,334)						(11,646)						(3,584)
融资活动产生的现金流
长期债务的支付，包括当前期限			(500)						(300)						–
发行长期债务，扣除发行成本			–						296						–
与修改或提前偿还债务有关的付款			–						–						(8)
与售后回租交易相关的付款			(79)						(70)						(59)
某些融资安排的收益			86						186						159
与某些融资安排相关的付款			(49)						–						–
与关闭Fortitude Re再保险交易相关的净融资现金收益			1,246						–						–
固定账户余额存款			16,404						16,203						13,426
固定账户余额			(10,660)						(7,674)						(7,174)
从（转入）单独帐户的转账，净额			(624)						19						(175)
为福利计划发行的普通股			(7)						(16)						20
发行优先股，扣除发行成本			–						986						–
普通股回购			–						(550)						(1,105)
支付给优先股股东的股息			(82)						–						–
支付给普通股股东的股息			(305)						(310)						(319)
其他			–						(2)						(60)
融资活动提供(用于)的现金净额			5,430						8,768						4,705
现金、投资现金和限制性现金净增加（减少）			22						731						904
截至年终现金、投资现金和限制现金			3,343						2,612						1,708
截至年底的现金、投资现金和受限现金			$	3,365					$	3,343					$	2,612

见合并财务报表附注

110

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目录表

林肯电信公司

合并财务报表附注

1. 业务性质、列报依据和重要会计政策摘要

运营的性质

林肯国家公司及其子公司(“LNC”或“公司”，也可称为“我们”、“我们”或“我们”)通过以下方式经营多种保险业务四业务细分：年金、人寿保险、团体保障和退休计划服务。此外，我们还将与我们的业务部门没有直接关系的业务的财务数据包括在其他业务中。集体企业集团使用“林肯金融集团”作为其营销身份。通过我们的业务部门，我们销售广泛的财富积累、财富保护、团体保护和退休收入产品和解决方案。这些产品主要包括可变年金、固定年金(包括指数)、注册指数挂钩年金(“RILA”)、万能人寿保险(“UL”)、可变万能人寿保险(“VUL”)、联系福利UL和VUL、指数化万能人寿保险(“IUL”)、定期人寿保险、团体人寿、伤残、牙科和雇主赞助的退休计划和服务。有关我们的细分市场以及我们提供的产品和解决方案的更多信息，请参见附注20。

陈述的基础

随附的综合财务报表是根据美国公认会计原则(“公认会计原则”)编制的。对财务状况、经营结果和现金流的确定有重大影响的某些公认会计原则政策概述如下。

上一年综合资产负债表中报告的某些金额已重新分类，以符合本年度采用的列报方式。

2023年1月1日，我们通过了财务会计准则委员会(FASB)会计准则更新(ASU)2018-12年度，有针对性地改进了长期合同会计及相关修正案(ASU 2018-12)，过渡日期为2021年1月1日。ASU 2018-12更新了对保险实体签发的长期合同和某些投资合同的会计和报告要求。除采用全面追溯方法的市场风险利益(“MRB”)外，我们在修订的追溯方法下采用了ASU 2018-12。我们的合并财务报表是在2021年1月1日开始的报告期的新指导下列报的。

我们在下面的附注中对长期保险余额进行了分类披露，按可报告部分的汇总水平如下：

可报告的细分市场			聚合级别
年金			可变年金
			固定年金
			支付年金
人寿保险			传统生活
			UL和其他
组保护			组保护
退休计划服务			退休计划服务

聚合的可变年金水平包括RILA产品，这些产品是指数化的可变年金。固定年金合计水平代表递延的固定年金。我们已从分类披露中剔除与Protective Life Insurance Company(“Protective”)和Swiss Re Life&Health America，Inc(“Swiss Re”)签订的弥偿再保险协议所导致的其他业务中报告的金额，因为这些合同是以集团年金形式的机构养老金分流业务和某些伤残收入业务的结果进行的全面再保险，并未反映在上述可报告分部的结果中。

出售财富管理业务

于2023年12月14日，吾等宣布已与Osaic Holdings，Inc.订立购股协议，Osaic Holdings，Inc.是特拉华州的一家公司(“Osaic”)，根据该协议，Osaic同意收购组成本公司财富管理业务的附属公司的所有所有权权益，其中包括林肯金融证券公司和林肯金融顾问公司。我们预计这笔交易将在2024年上半年完成，条件是收到所需的监管批准并满足其他惯常完成条件。

111

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目录表

截至2023年12月31日，我们的资产为1311000万美元，负债为$60在我们的综合资产负债表中，100,000,000被归类为持有供出售，并分别在其他资产和其他负债中报告。这些资产主要在附注20中的其他业务中列报。

重要会计政策摘要

合并原则

随附的综合财务报表包括LNC及吾等拥有控股权的所有其他实体的账目，以及吾等为主要受益人的任何可变权益实体(“VIE”)的账目。我们使用权益会计方法确认我们在有限合伙企业(“有限合伙”)中的所有投资。所有重要的公司间账户和交易都已在合并中注销。

我们与VIE的合作主要是投资于资产，使我们能够获得广泛多元化的资产类别组合。VIE是指在没有额外财务支持的情况下没有足够的股本为自己的活动提供资金的实体，或者投资者缺乏某些具有控股权的特征的实体。我们在VIE中评估我们的合同、所有权或其他利益，以确定我们的利益是否参与VIE旨在吸收和传递给可变利益持有人的变异性。我们对我们在VIE的可变权益进行持续的定性评估，以确定我们是否拥有控股权，因此是否将被视为VIE的主要受益者。如果我们确定我们是VIE的主要受益人，我们将VIE的资产和负债合并到合并财务报表中。

会计估计和假设

按照公认会计准则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，以影响截至财务报表日期的资产和负债额以及或有资产和负债的披露，以及报告期收入和支出的报告金额。在应用这些估计和假设时，管理层作出主观和复杂的判断，这些判断经常需要对不确定和内在可能发生变化的事项做出假设。实际结果可能与这些估计和假设不同。在需要使用估计的重大(或可能重大)报告金额和披露中包括：某些金融资产的公允价值、衍生品、信贷损失准备、商誉和其他无形资产、MRB、未来合同利益、所得税(包括递延税项资产的可回收性)以及解决诉讼事项的潜在影响。

企业合并

我们将对所有企业合并交易采用收购会计方法，并相应地在合并财务报表中确认收购资产、承担的负债和任何非控制权益的公允价值。公允价值的分配可能会在初始分配之后进行调整，最多可达一年，因为相对于收购日期的公允价值而言，可以获得更多的信息。合并财务报表包括被收购公司自收购之日起的经营结果。

公允价值计量

我们对公允价值的计量是基于市场参与者在为资产或负债定价时使用的假设，这些假设可能包括固有风险、对资产出售或使用的限制或不良表现风险，这将包括我们自己的信用风险。我们对汇兑价格的估计是市场参与者之间就该资产或负债在主要市场或在没有主要市场的情况下最有利的市场出售资产或转移负债的有序交易中的价格(“退出价格”)，而不是收购资产或接受负债所支付的价格(“入场价格”)。根据财务会计准则委员会的公允价值计量和披露主题会计准则编撰TM根据会计准则(“ASC”)，我们根据各自估值技术投入的优先次序，将按公允价值列账的金融工具分类为三级公允价值等级。公允价值计量的三级层次定义如下：

•第1级--估值方法的投入是指截至报告日期相同投资在活跃市场上的报价，但不包括受“阻塞折扣”限制的大笔持有量；

•第2级--估值方法的投入不是活跃市场的报价，而是截至报告日期可直接或间接观察到的价格，公允价值可通过使用模型或其他估值方法确定；以及

•第3级-在资产或负债的市场活动很少或没有的情况下，估值方法的投入是不可观察的投入，我们作出与资产或负债的定价相关的估计和假设，包括关于风险的假设。

112

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目录表

在某些情况下，用于计量公允价值的投入可能属于公允价值等级的不同级别。在这种情况下，公允价值层次结构内的水平基于对公允价值计量重要的最低投入水平。我们对某一特定投入对整个公允价值计量的重要性的评估需要作出判断，并考虑该投资特有的因素。

当决定将一项资产或负债归类于公允价值体系的第三级时，该决定是基于不可观察的投入对整体公允价值计量的重要性。由于某些证券在流动性较差或流动性较差的市场上交易，定价信息有限或没有定价信息，因此确定这些证券的公允价值本身就更加困难。然而，第三级公允价值投资除了不可观察或第三级投入外，还可能包括可观察的组件，这些组件是主动报价或可向市场来源确认的组件。

可供出售的固定到期日证券--公平估值方法和相关投入

归类为可供出售证券(“AFS”)包括固定到期日证券，并按公允价值列账，未实现损益计入累计其他全面收益(亏损)(“AOCI”)。

我们根据市场参与者在为证券定价时使用的假设来衡量分类为固定期限AFS的证券的公允价值。我们根据固定期限证券的具体特点选择最合适的估值方法，并一贯应用这种估值方法来衡量证券的公允价值。我们的公允价值计量基于市场方法，即利用涉及相同或可比证券的市场交易产生的价格和其他相关信息。市场法的投入来源主要包括第三方定价服务、独立经纪人报价或定价矩阵。我们不会调整从第三方收到的价格；但我们会分析第三方定价服务的估值方法和相关投入，并进行额外评估，以确定公允价值层次中的适当水平。

我们估值方法的可观察和不可观察的输入是基于一组标准输入，我们通常使用这些标准输入来评估我们所有的固定期限AFS证券。可观察的输入包括基准收益率、报告的交易、经纪-交易商报价、发行人利差、双边市场、基准证券、出价、报价和参考数据。此外，还监测市场指标、行业和经济事件，并在满足某些触发因素的情况下获取进一步的市场数据。对于某些安全类型，可能会使用其他输入，或者上述某些输入可能不适用。对于私募证券，我们使用定价矩阵，该矩阵利用类似公开证券的可观察定价输入和国债收益率作为公允价值计量的输入。根据证券类型或每日市场活动的不同，标准投入的优先顺序可能不同，或者可能不适用于任何给定日期的所有固定到期日AFS证券。对于仅由经纪报价的证券，来自做市商或经纪交易商的非约束性报价是从公认的市场参与者来源获得的。对于在定价信息有限或没有定价信息的流动性较差或非流动性市场进行的证券交易，我们使用不可观察的投入来衡量公允价值。

 

以下总结了我们的公允估值方法和相关投入，它们特定于指定的证券类型，是对我们上面讨论的所有固定期限AFS证券的估值方法的定义标准投入的补充：

•公司债券和美国政府债券-我们还使用贸易报告和合规引擎TM我们公司债券的报告表格和我们美国政府债券的供应商交易平台数据。

•按揭及资产抵押证券(“ABS”)-我们亦采用其他资料，包括新发行的数据、每月付款资料及每月抵押品表现，包括预付款额、严重程度、拖欠情况、递减特征及每一抵押证券(“按揭证券”)的超抵押特征，包括抵押按揭债券及住宅按揭证券(“RMBS”)、商业按揭抵押证券(“CMBS”)及抵押贷款债券(“CLO”)。

•州和市政债券-我们还使用其他信息，包括来自市政证券规则制定委员会的信息，以及州和市政债券的重大事件通知、新发行数据、发行人财务报表和市政市场数据基准收益率。

•混合和可赎回优先证券-我们还利用交易所价格(同一发行人的标的和普通股)的额外投入来购买我们的混合和可赎回优先证券。

为了验证定价信息和经纪-交易商报价，我们尽可能采用各种程序，包括与类似可观察头寸的比较、与后续销售的比较以及对这些证券类别的一般市场走势的观察。我们制定了政策和程序，以审查我们的第三方定价服务使用的流程以及定价服务向我们提供的输出。我们定期测试证券样本的定价，以评估定价服务使用的输入和假设，并将定价服务输出与替代定价来源进行比较。我们还评估我们的主要定价服务提供的价格，以确保它们不会过时或不合理，方法是根据某些参数审查不同时期的价格异常变化，或在一个时期到下一个时期没有变化。 

113

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目录表

固定期限AFS证券--摊销成本回收评估

我们定期检视我们的固定到期日AFS证券(亦称为“债务证券”)，以找出我们认为与减值相关的公允价值下降，包括那些可归因于可能需要信贷损失拨备的信用风险因素。

对于我们的债务证券，我们通常会考虑以下因素来确定我们的未实现损失的债务证券是否存在信用减值：

•估计的范围和复苏前的平均时间；

•预计持有至到期日的范围和平均期限；

•保证金的剩余付款条件；

•基础抵押品的当前拖欠和不良资产;

•预期未来违约率；

•按年份、地理区域、行业集中度或物业类型划分的抵押品价值；

•截至资产负债表日的从属级别或其他信用提升；以及

•合同和监管现金义务。

对于债务证券，如果我们打算出售证券，或者很可能需要在收回其摊余成本基础之前出售债务证券，而债务证券的公允价值低于摊销成本，我们得出的结论是，已经发生减值，摊销成本减记为当前公允价值，并在综合全面收益(亏损)表中计入相应的已实现收益(亏损)。对于已确认减值的债务证券，新的摊余成本基准与预期收取的现金流量之间的差额将作为利息收入增加，并在综合全面收益(亏损)表中确认为投资收益净额。如果吾等不打算出售债务证券，或本公司极有可能被要求在摊销成本基准收回之前出售债务证券，但预期收取的现金流量现值低于债务证券的摊余成本(称为信贷损失)，我们得出的结论是已发生减值，并计入信贷损失准备，并在综合全面收益(亏损)报表中计入相应的已实现收益(亏损)费用。与信贷损失以外的因素相关的公允价值下降的其余部分计入其他全面收益(“保监局”)，即股东权益综合报表中固定期限AFS证券的未实现亏损，因为这笔金额被视为非信贷减值。

 

在评估我们出售债务证券的意图时，或者如果我们更有可能被要求在收回其成本基础之前出售债务证券，我们会评估事实和情况，如决定重新定位我们的证券组合，出售证券以满足现金流需求，以及出售证券以利用有利的定价。管理层将以下内容作为评估的一部分：

•当前的经济环境和市场状况；

•我们的业务战略和当前的业务计划；

•证券的性质和类型，包括预期到期日和对一般信贷、流动性、市场和利率风险的敞口；

•我们对来自财务模型和其他内部和行业来源的数据进行分析，以评估我们对冲和整体风险管理战略的当前有效性；

•我们资产和负债的合同到期日的当前和预期时间、对投资预付款的预期以及对年金合同和人寿保险保单的交出和提取的预期；

•管理层批准的资本风险限额；以及

•我们目前的财务状况和流动性需求。

为了确定债务证券的信用损失金额，我们根据预期回收的当前现金流和未来现金流进行贴现现金流分析，计算回收价值。贴现率是隐含在标的债务证券中的有效利率。实际利率是原始收益率，如果债务证券之前减值，则为息票。有关我们用来确定信用损失金额的方法和按证券类型划分的重要输入的其他信息，请参阅下面的讨论。

为了确定债务证券的回收期，我们考虑了与相关发行人有关的事实和情况，包括但不限于：

•证券的历史波动性和隐含波动率；

•公允价值低于摊余成本的程度；

•具体与某一行业或地理区域的安全或特定条件有关的不利条件；

•证券的发行人没有按期付款的；以及

•在资产负债表日之后公允价值的恢复或进一步下降。

114

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目录表

于通过信贷损失拨备确认信贷损失减值后的期间内，我们会继续按需要重新评估债务证券于其后每个计量日期的预期现金流。如果信用损失的计量发生变化，我们确认通过综合全面收益(损失)表上的已实现收益(损失)计提(或冲销)信用损失费用的准备金，但以摊销成本超过公允价值的金额为限。当管理层确认债务证券不可收回或符合出售意向或要求的任何一项标准时，损失将计入信贷损失准备。债务证券的应计利息在综合全面收益(亏损)表上被视为无法收回时，通过投资净收入予以注销。

为了确定公司债券或CLO的回收价值，我们执行与标的发行人相关的额外分析，包括但不限于以下内容：

•发行人的基本面，以确定如果他们申请破产，相对于市场交易价格，我们将收回什么；

•发行人所在行业的基本情况；

•基础发行人经营的特定行业或行业部门的收益倍数，除以未偿债务，以确定清算情况下证券的预期回收价值；

•发行人的预期现金流(例如，发行人的现金流是否超过为其运营提供资金所需的现金流)；

•对违约率和回收率的预期；

•评级机构对证券评级的变更；以及

•其他市场信息(例如，是否已经更换了公司债务证券)。

 

每个季度，我们都会审查MBS投资组合的现金流，包括目前的信贷增强和基础抵押品表现的趋势，以确定它们是否足以收回我们的摊销成本。为了确定MBS的回收价值，我们进行了与基础发行人相关的额外分析，包括但不限于以下内容：

•基于当前现金流和预期回收的未来现金流的贴现现金流分析；

•支持RMBS的房屋净值贷款或住宅抵押贷款或支持CMBS的商业抵押贷款的借款人信用级别；

•利率环境变化对公允价值波动的敏感性；

•在市场收益率低于证券账面收益的情况下，对再投资风险的敏感性；

•对再投资风险的敏感性，在市场收益率高于证券账面收益的情况下；

•预期在市场收益率高于证券账面收益率的情况下出售此类证券；以及

•对提前还款的易变性的敏感性。

在评估按揭证券及与按揭相关的ABS时，我们会考虑多项特定于集合的因素，以及市场层面的因素，以决定证券的减值是否需要信贷损失拨备。最重要的因素是证券中的基础抵押品的表现以及这种表现在前几个期间的趋势。我们使用这些关于抵押品的信息来预测抵押贷款违约率和时间，包括对已经拖欠的贷款和那些目前表现良好但未来可能违约的贷款进行预测。分析中使用的其他因素包括借款人的信用特征、基础贷款的地理分布以及各州清算的时间。一旦确定了违约率和时机假设，我们就会对违约的严重性做出假设。影响严重性假设的因素包括对未来房价升值或贬值的预期、贷款规模、第一留置权与第二留置权、贷款水平私人抵押保险的存在、入住率类型和贷款的地理分布。一旦相关证券的违约和严重性假设被确定，基础抵押品的现金流就会被预测，包括预期的违约和提前还款。抵押品上的这些现金流然后根据整个资本安全结构的现金流瀑布转换为我们部分的现金流。如果这一分析表明某一特定证券的全部本金将不会返还，则通过将预期现金流与摊销成本进行比较来审查该证券的信用损失。如果证券已经通过信用损失准备金减值或以折扣价购买，以致证券的摊销成本小于或等于预期收取的现金流的现值，则不需要信用损失准备金。否则，如果证券的摊余成本大于预期收取的现金流的现值，并且证券的购买折扣不大于预期本金损失，则通过信贷损失拨备确认减值。

我们进一步监控我们所有由抵押贷款支持的债务证券的现金流。我们还对我们所有的次级、Alt-A、非机构住宅MBS以及由商业抵押贷款池支持的相当大比例的债务证券进行详细分析。详细分析包括通过更新收到的实际现金的现金流，以及对未来预期的违约、丧失抵押品赎回权和恢复的假设，修订预计的现金流。然后，将这些修订后的预计现金流与结构中的增信(从属)金额进行比较，以确定证券的摊销成本是否可以收回。如果它不能收回，我们通过证券的信用损失准备金来记录减值。

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目录表

证券交易

交易证券包括指定投资组合中的固定到期日证券，其中一些支持修改后的共同保险和与被扣留的资金的再保险协议的共同保险。根据再保险协议的合同条款，支持经修改的共同保险和带有预扣再保险协议的资金共同保险的投资组合的投资结果，包括销售收益和损失，将直接传递给再保险人。买卖证券按公允价值列账，而与相关再保险协议相关的嵌入衍生工具负债的公允价值变动及公允价值变动于综合全面收益(亏损)表中于发生时记入已实现收益(亏损)。

股权证券

股权证券按公允价值列账，公允价值变动发生时在综合全面收益(亏损)表上计入已实现损益。股权证券主要由上市公司普通股、私募证券和共同基金股票组成。我们根据市场参与者在为证券定价时使用的假设来衡量我们的股权证券的公允价值。根据股权证券的具体特点，选择最合适的估值方法。上市股权证券的公允价值是根据相同或可比证券在活跃市场上的报价确定的。当无法获得报价时，我们使用最适合特定资产的估值方法。私募证券的公允价值是使用贴现现金流、盈利倍数和其他估值模型确定的。定期交易的共同基金份额的公允价值以相同基金份额的交易价格为基础。

浅谈房地产抵押贷款

房地产按揭贷款包括商业和住宅按揭贷款，一般以未偿还本金余额计提，经摊销保费和递增折扣调整，并扣除信贷损失拨备。在选择了公允价值选项的情况下，我们以公允价值携带与修改后的共同保险协议相关的某些抵押贷款。利息收入根据贷款的合同利率在贷款本金余额上应计。保费和折扣使用有效收益率法在贷款期限内摊销。利息收入、溢价和折扣摊销在综合全面收益(亏损)表中的净投资收入中列报，同时计入抵押贷款费用，并在发生时入账。

我们对商业按揭贷款的政策是报告符合以下条件的贷款60或逾期更多天数，这相当于二或者更多的付款没有达到预期，被视为拖欠。我们对住宅按揭贷款的政策是报告符合以下条件的贷款90或逾期更多天数，这相当于三或者更多的付款没有达到预期，被视为拖欠。我们不收取贷款利息。90这些贷款的利息在收到时将计入本金或计入综合全面收益(亏损)表中的净投资收入，具体取决于对贷款可收回性的评估。一旦贷款符合其所有原始条款或重组条款，我们将恢复应计利息。被视为无法收回的抵押贷款从信贷损失拨备中扣除，而随后收回的贷款(如果有)也同样计入信贷损失拨备。抵押贷款的应计利息在被认为无法收回时予以注销。

在确认房地产按揭贷款的信贷损失拨备时，吾等使用违约/损失概率/违约风险方法进行量化分析，以估计按揭贷款组合中的预期信贷损失，以及与商业按揭贷款相关的无资金承担，但不包括某些按公允价值持有的按揭贷款。我们的模型估计了贷款合同条款的预期信用损失，合同条款是我们暴露在信用风险中的时期，根据预期的提前还款进行了调整。信用损失估计按商业抵押贷款、住宅抵押贷款和与商业抵押贷款相关的无资金承诺进行划分。

类似风险的集合贷款(即商业及住宅按揭贷款)的信贷损失拨备是根据按当前情况调整的相关历史信贷损失资料及对未来情况的合理及可支持的预测而估计的。过去的信贷损失经验为估计预期信贷损失提供了基础，对当前贷款特定风险特征的差异进行了调整，如承保标准、投资组合、拖欠水平或期限的差异，并对环境条件的变化进行了调整，如失业率、物业价值或管理层认为相关的其他因素。我们将概率权重应用于我们使用的积极、基本和不利情景。对于超出我们合理和可支持的预测的时期，我们在可回收的剩余寿命内使用隐式均值回归，这意味着我们的模型将固有地恢复到基线情景，因为基线代表了较长时间段的历史平均水平。

如果根据目前的信息和事件，我们很可能无法收回根据贷款协议的合同条款到期的所有金额，则贷款被视为减值。当我们确定一笔贷款减值时，将为该贷款超出其估计价值的账面价值建立特定的信用损失拨备。贷款的估计价值基于：按贷款的有效利率贴现的预期未来现金流的现值；贷款的可观察市场价格；或贷款抵押品的公允价值。

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目录表

信贷损失拨备维持在我们认为足以吸收当前预期终身信贷损失的水平。我们定期评估信贷损失准备的充分性是基于历史损失经验、投资组合中的已知和固有风险、可能影响借款人偿还能力的不利情况(包括未来付款的时间)、标的抵押品的估计价值、贷款组合的构成、当前的经济状况、对未来的合理和可支持的预测以及其他相关因素。

房地产按揭贷款在综合资产负债表中扣除信贷损失准备后列报。准备的变动在综合全面收益(亏损)表的已实现收益(亏损)中报告。被视为无法收回的房地产的抵押贷款从信贷损失拨备中扣除，随后的追回(如果有的话)计入信贷损失拨备，但限于以前注销和预计将注销的金额的总和。

我们的商业贷款组合主要由现有商业房地产担保的长期贷款组成。我们认为，我们投资组合中的所有商业贷款都有三个主要风险：借款人的信用可靠性；物业现金流的可持续性；以及市场风险；因此，我们对整个投资组合的信用风险监测和评估方法是一致的。

对于我们的商业抵押贷款组合，市场空置率和租金的趋势被纳入我们对受监控贷款的分析中，并可能有助于建立(或增加或减少)信贷损失拨备。此外，我们每年对商业抵押贷款组合中的每一笔贷款进行单独审查，以确定新出现的风险。我们专注于偿债覆盖率下降或对信用状况不断恶化的租户有重大敞口的物业。在有必要的情况下，我们根据这一分析为特定贷款建立或增加信用损失准备金。

我们使用贷款与价值比率和偿债覆盖率来衡量和评估我们的商业抵押贷款的信用质量。贷款与价值比率将贷款本金金额与抵押贷款的标的财产的公允价值进行比较，通常以百分比表示。按揭成数大于100%表示本金金额大于抵押品价值。因此，在其他条件相同的情况下，较低的贷款与价值比率通常意味着较高质量的贷款。偿债覆盖率将房地产的净营业收入与偿债支出进行比较。偿债覆盖率低于1.0这表明，房地产业务所产生的收入不足以支付其目前的债务。因此，在其他条件相同的情况下，偿债覆盖率越高，通常意味着贷款质量越高。这些信用质量指标至少每年进行一次监测和审查。

我们有与商业抵押贷款相关的表外承诺。因此，信贷损失准备金是根据上文概述的商业抵押贷款程序以及内部制定的折算系数制定的。

我们的住宅贷款组合主要包括以现有住宅房地产为抵押的第一留置权抵押贷款。与商业按揭贷款组合不同，住宅按揭贷款主要是余额较小的同质贷款，具有相似的风险特征。因此，对这些贷款池进行集体评估，以确定固有的信用损失。这种评估考虑了许多因素，包括但不限于借款人信用评分、抵押品价值、损失预测、地理位置、拖欠率和经济趋势。这些评价和评估会随着条件的变化和新信息的出现而进行修订，包括最新的预测，这可能会导致信贷损失准备随着评估的修订而增加或减少。一般来说，住房抵押贷款池不包括不良贷款，因为这些贷款是使用上述特定信贷损失准备的评估框架进行单独评估的。

对于住房抵押贷款，我们的主要信用质量指标是贷款是履约还是不良。我们通常将不良住房抵押贷款定义为符合以下条件的贷款90或超过到期天数和/或处于非应计状态。当住房抵押贷款是不良贷款时，通常会有更高的信用损失风险。我们每月监测和更新账龄计划和非应计项目状态。

政策性贷款

保单贷款是指我们向投保人发放的贷款，这些投保人使用其人寿保险保单的现金退保额作为抵押品。保单贷款以未付本金余额计入。

衍生工具

我们通过进行衍生交易来对冲利率风险、外币兑换风险、股票市场风险、基差风险、商品风险和信用风险的某些部分。我们的衍生工具在综合资产负债表上按估计公允价值确认为资产或负债。我们与我们的每一家衍生品交易对手都有总的净额结算协议，允许交易对手对我们的衍生品资产和负债头寸进行净额结算。我们将衍生品分类为三个层次，基于对相应估值技术的投入的优先级，如上文“公允价值计量”中所讨论的那样。衍生工具估计公允价值变动的会计处理取决于该工具是否已被指定为套期保值关系的一部分并符合条件，进而取决于套期保值关系的类型。对于指定的衍生工具和

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目录表

作为套期保值工具，我们根据被套期保值的风险敞口将套期保值工具指定为现金流对冲或公允价值对冲。

对于被指定并符合现金流量对冲资格的衍生工具，衍生工具的收益或亏损被报告为AOCI的组成部分，并重新分类为被对冲交易影响净收入的同期或多个期间的净收益。就被指定并符合公允价值对冲资格的衍生工具而言，衍生工具的收益或亏损，以及对冲项目因对冲风险而产生的抵销收益或亏损，在估计公允价值变动期间于净收益中确认。对于未被指定为套期保值工具但属于经济套期保值的衍生工具，收益或损失在净收益中确认。

我们购买和发行包含嵌入衍生工具的金融工具和产品，这些工具和产品记录在相关的宿主合同中。当确定嵌入衍生工具具有与主合同的经济特征不明显和密切相关的经济特征，而具有相同条款的单独工具将符合衍生工具的资格时，嵌入衍生工具从宿主分离出来进行计量，并在综合资产负债表中的其他资产或其他负债内报告。嵌入衍生工具按公允价值列账，公允价值变动于变动期内于净收益中确认。

我们采用几种不同的方法来确定衍生工具的公允价值。我们衍生品合约的公允价值是根据当前结算价值计量的，当前结算价值是基于报价的市场价格、商业上可用的行业标准模型和经纪商报价。这些技术利用当前和隐含的未来市场状况来预测衍生品的现金流。我们计算现金流的现值来衡量衍生品的当前公平市场价值。

 

其他投资

其他投资主要包括另类投资、与我们的衍生工具相关的现金抵押品应收账款、联邦住房贷款银行(“FHLB”)普通股和短期投资。

另类投资主要包括对有限责任公司的投资。我们对有限责任公司的投资采用权益法来确定账面价值。另类投资收入的确认延迟是因为有相关的财务报表，这些报表通常是从合伙企业的普通合伙人那里获得的。因此，我们的私募股权投资通常会推迟三个月，我们的对冲基金也会推迟一个月。此外，与完成被投资方日历年财务报表审计有关的审计调整的影响通常在每个日历年的第二季度收到。因此，我们从任何日历年期间的另类投资中获得的投资收入可能不包括该日历年期间合伙企业的基础净资产变化的全部影响。

在未清算的衍生品交易中，吾等和交易对手签订信用支持附件，要求任何一方提供抵押品，抵押品可以是现金的形式，等同于衍生产品的净风险敞口。我们向交易对手过账的现金抵押品记录在其他投资中。交易对手提供的现金抵押品记录在应付款的投资抵押品中。我们还投资于FHLB普通股，按成本价计价，使我们能够获得FHLB贷款计划。有关我们的抵押融资安排的更多信息，请参阅下面的“投资抵押品的应付款项”。

短期投资包括原始到期日为一年或以下、但大于三个月的证券。包括在短期投资中的证券按公允价值列账，估值方法和投入与固定期限AFS证券的估值方法和投入一致。

现金和投资现金

现金和投资现金按成本列账，包括所有购买的原始期限为三个月或更短的高流动性债务工具。

ADC、VOBA、DSI和DFEL

与成功合同收购或续签年金、UL、VUL、传统人寿保险、团体人寿保险和残疾保险以及其他投资合同直接相关的采购成本已递延(即DAC)。此类收购成本在发生期间资本化，主要包括佣金、某些奖金、参与收购过程的某些员工的部分薪酬和福利以及医疗和检查费。VOBA是一项无形资产，反映了人寿保险公司收购中有效合同的估计公允价值，并代表购买价格中分配给从收购日有效业务获得未来现金流的权利的价值的部分。按美元成本平均计算合约的红利抵免及超额利息被视为递延收购成本，并在综合资产负债表的递延收购成本、收购业务价值及递延销售诱因中列报。在保险合同的最初几年收取的合同销售费用递延，并在综合资产负债表中作为递延前端负担报告。

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目录表

DAC、VOBA、DSI和DFEL摊销在综合全面收益(亏损)报表的下列财务报表行项目中报告：

•DAC和VOBA-佣金和其他费用

•DSI-贷记利息

•DFEL-费用收入

DAC、VOBA、DSI和DFEL采用与计算相关投保人负债余额时使用的分组和精算假设相一致的分组和精算假设，相对于相关合同预期期限内的有效保险按固定水平摊销。精算假设包括但不限于死亡率、发病率和某些投保人行为，如持续性，这些假设会根据相关长期保险合同和某些投资合同的新经验和预期趋势进行调整，并按每个可报告部分进行调整。在每年第三季度，我们进行全面审查并更新这些精算假设。我们可能会在其他季度更新我们的精算假设，因为我们意识到在我们的全面审查之外需要更新的信息。这些由此产生的变化将被前瞻性地应用。

以下按可报告分部概述了我们的ADC、VOBA、DSI和DFEL摊销基础和预期摊销期：

可报告的细分市场			摊销基础			预计摊销期
年金			迄今为止已支付的有效保单存款总额			介于30至40年份
人寿保险			有效政策的政策计数			平均 60年份
组保护			有效的团体证书合同			4年份
退休计划服务			生命力			介于40至50年份

我们将导致合同基本不变的保险合同修改视为被替换合同的延续。 我们将导致合同发生重大变化的保险合同修改视为被替换合同的报废。

对于我们收到代表收回之前发生的收购成本的收益的再保险交易，我们会降低适用的未摊销收购成本，以便将净收购成本资本化并计入佣金和其他费用。

再保险

我们的保险子公司在正常业务过程中签订再保险协议，以限制我们面临的损失风险，并加强我们的资本管理。

为了使再保险协议有资格进行再保险会计，该协议必须满足某些风险转移条件，其中包括承担实体遭受重大损失的合理可能性。当我们应用再保险会计时，保险费、福利以及DAC和VOBA摊销在综合全面收益(亏损)表中报告扣除再保险后的净额(视情况而定)。目前可收回的金额，例如割让的储备，但不包括割让的最大可收回贷款，在可收回的再保险项目中列报，而现时应付予再保险人的金额，例如保费，则计入综合资产负债表的其他负债内。

在修改后的共同保险或带有预扣资金的共同保险结构协议中，本应作为保费发送给再保险人的投资由我们扣留并保留在我们的综合资产负债表上，现有会计保持不变。相应的负债在我们的综合资产负债表中确认为预提再保险负债，代表我们向再保险人付款的义务。这一负债包括嵌入衍生品，即总回报掉期，具有合同回报，可归因于与这些再保险协议相关的各种资产和负债。内含衍生负债的变动在综合全面收益(亏损)表的已实现收益(亏损)内列报。

我们使用存款会计来确认不转移重大保险风险的再保险协议。这种会计处理导致我们的保险子公司支付或收到的金额被视为存放在再保险人，该等金额在综合资产负债表上分别在扣除信贷损失准备和其他负债后的存款资产中报告。当支付或收到的金额与基础合同一致时，存款资产或负债将进行调整。

再保险可收回款项按与相关合约有关的负债计量及确认。用于贴现与有限支付寿险或有年金合同和非参保传统人寿保险合同相关的再保险可收回款项的利息假设是锁定在

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再保险合同的签发日期。我们以每个报告期结束时的当前单A利率重新计量与有限支付寿险或有年金合同和非参保传统人寿保险合同相关的再保险可收回金额。割让的MRB与再保险可收回款项分开入账。有关更多信息，请参阅下面的“MRBS”。

我们估计我们的子公司持有的所有再保险可收回资产和相关再保险存款资产(割让的MRB资产除外)的信贷损失准备金。因此，我们使用损失概率模型方法进行了量化分析，以估计再保险可收回项目的预期信贷损失，包括使用会计存款法确认的类似资产。信贷损失拨备是对按信用风险评级划分的具有相似风险特征的应收账款池以及按个别基准评估的不具有类似风险特征的应收账款的一般拨备，而我们预计再保险相关资产(割让的MRB资产除外)在整个生命周期内将出现信贷损失。

我们的模型使用根据当前情况调整的相关内部或外部历史损失信息，以及对未来事件和条件的合理和可支持的预测来制定我们的信用损失估计。我们利用历史信用评级数据，通过提供信用评级向减值过渡的信用迁移率的转移矩阵，形成对交易对手违约概率的估计。在此期间，我们更新了再保险公司的信用评级，以纳入关于我们的再保险公司目前财务稳定状况的最新信息。为了模拟经济状况的变化，我们使用了积极的、基本的和不利的情景，其中包括给定违约假设的不同程度的损失，以反映损失严重性变化的影响。我们对积极的、基本的和不利的情景应用了概率权重。对于超出我们合理和可支持的预测的时期，我们使用隐式均值回归来预测可回收的剩余寿命。此外，我们考虑了影响我们违约风险敞口的因素，这些因素是由围绕长期假设的精算预期驱动的，而不是由市场或经济环境直接驱动的。

我们的模型估计了再保险资产生命周期内的预期信贷损失。信用损失估计是根据交易对手的信用风险进行细分的。我们的建模过程利用了交易对手信用评级、抵押品类型和金额以及期限和决算假设。对于不具有类似风险特征的再保险可收回款项，我们以个人为基础进行评估，以确定特定的信贷损失拨备。

我们估计了在可收回合同期限内的预期信贷损失，这是我们暴露在信用风险之下的时期。再保险可收回款项可能没有明确的合约期，但与标的保险产品挂钩；因此，我们利用与该标的产品相关的支付时间的精算估计来估计合约期。

再保险协议通常要求再保险人以信托账户中的资金或为让与保险实体的利益用信用证担保可收回的再保险，以减少特定协议的预期信贷损失。因此，我们通过个别协议审查再保险抵押品，以根据抵押水平敏感损失风险。这一审查是基于这样一种假设，即在违约时，非抵押再保险可收回资产的损失将大幅上升。因此，再保险可收回部分被合并为完全抵押或非抵押。

可收回的再保险项目在综合资产负债表中扣除信贷损失准备后列报。信贷损失准备的变动在综合全面收益(亏损)表的已实现收益(亏损)中报告。被视为无法收回的再保险应收账款计入信贷损失拨备，随后的追回(如有)计入信贷损失拨备，但限于先前已注销和预计将被注销的总金额。

在适用情况下，再保险交易确认的收益或亏损将按反映相关让出业务特点的摊销基准递延并摊销至净收益(亏损)。我们的利息敏感型人寿保险产品的再保险递延收益和损失在保单的预计寿命内确认，基于负盈利区块的预计盈利能力或预计准备金发展。我们的年金产品再保险的递延收益和损失是在预计大部分账户余额将耗尽的期间确认的。递延收益和递延损失分别在综合资产负债表中的其他负债和其他资产中报告。

商誉

我们确认收购价格加上被收购方任何非控股权益的公允价值超过可确认为商誉的可识别净资产的公允价值。商誉不摊销，但自10月1日起每年审查减值，如果发生事件或情况变化，更有可能使报告单位的公允价值低于其账面价值，则会更频繁地审查减值。

我们进行商誉减值量化测试，以确定报告单位的公允价值，并与报告单位的账面价值进行比较。如果报告单位的账面价值大于报告单位的公允价值，商誉将减值并减记至报告单位的公允价值；并在综合全面收益(亏损)表中以无形资产减值计提费用。一个报告单位的商誉减值测试结果不能补贴另一个报告单位的结果。

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目录表

其他资产和其他负债

其他资产主要包括透过再保险出售业务的递延亏损、当期及递延税项、若干再保险资产、物业及设备、与公司拥有及银行拥有的人寿保险有关的结余、出售截至结算日尚未结算的证券所产生的应收款项、应收保费及费用、具体可识别的无形资产、扣留的再保险资产、经营租赁使用权资产、融资租赁资产、割让的MRB负债及其他应收款项及预付开支。其他负债主要包括其他保单持有人负债、退休金及其他雇员福利负债、若干融资安排、因购买截至结算日尚未结算的证券而产生的应付款项、衍生工具负债、割让的MRB资产、若干再保险应付款项、透过再保险出售业务的递延收益、长期经营租赁负债、融资租赁负债及其他应计开支。

具体可识别无形资产的账面价值至少每年审查一次，以确定与信贷损失或非信贷相关的减值指标，包括以下方面的意外或不利变化：公司经营所处的经济或竞争环境；盈利能力分析；现金流分析；以及相关业务运营的公允价值。如有减值迹象，则将采用贴现现金流量法计量减值，账面价值将根据需要进行调整，并在综合全面收益(亏损)表中计入无形资产减值。销售人员无形资产归因于通过业务合并获得的新业务分销系统的价值。这些资产在其使用年限内按直线摊销。25好几年了。具体可识别的无形资产还包括所获得的客户关系的价值(“VOCRA”)和分销协议的价值(“VODA”)。VOCRA和Voda的账面价值在其加权平均寿命内采用直线基础摊销。20年和13分别是几年。关于具体可确认的无形资产的更多信息，见附注9。

公司拥有的财产和设备按成本减去折旧准备入账。投资、不动产和公司自有财产及设备的折旧准备主要按直线法计算。

估计资产的使用年限，其中包括建筑物、计算机硬件和软件以及其他财产和设备。综合资产负债表上的某些资产与融资租赁和某些融资安排有关，并按照我们现行的自有资产折旧政策进行折旧。当事件或情况显示我们的长期资产(包括物业及设备)的账面价值可能无法完全收回时，我们会定期检讨该等资产的账面价值。对于将持有和使用的长期资产，当长期资产的账面价值无法收回并超过其公允价值时，确认减值。如果长期资产的账面价值超过预期因资产的使用和最终处置而产生的未贴现现金流的总和，则无法收回账面价值。减值损失是指长期资产的账面价值超过其公允价值的金额。

通过放弃或交换类似的生产性长期资产来处置的长期资产被归类为持有以供使用，直到它们被处置。待出售的长期资产被归类为持有待售资产，不再折旧。要将长期资产归类为持有待售资产，必须满足某些标准，包括很可能并预计在一年内进行出售。被归类为持有待售的长期资产按其账面价值或公允价值减去出售成本中的较低者入账。

我们根据各种长期租赁协议租赁办公空间和某些设备。我们在一开始就确定一项安排是否为租赁。经营租赁ROU资产及经营租赁负债按开始日期租赁期内未来最低租赁付款的现值确认。我们的租赁不提供隐含利率；因此，我们使用开始日期的递增借款利率来确定未来付款的现值。ROU资产使用租赁负债账面金额加上或减去预付/应计租赁付款减去收到的租赁激励措施的未摊销余额加上未摊销的初始直接成本来计算。用于计算我们租赁义务的租赁条款包括当我们合理确定我们将行使该等期权时的期权。我们的租赁协议可能同时包含租赁和非租赁部分，它们是分开核算的。最低租赁付款的租赁费用在租赁期限内以直线基础确认。

分开核算资产和负债

独立账户是指为满足投保人的特定投资目标而设立的独立基金，投保人指导投资并承担投资风险，但本公司对某些账户提供的最低担保除外。每个账户的资产在法律上是分开的，不受本公司任何其他业务产生的索赔的约束。

我们根据基础投资的公允价值在综合资产负债表上以汇总总额的形式报告单独的账户资产。标的投资主要包括共同基金、固定期限AFS证券、短期投资和现金。单独账户的投资收入和已实现及未实现净收益(亏损)一般直接计入投保人，因此，它们不反映在综合全面收益(亏损)表中，综合现金流量表也不反映单独账户的投资活动。基于资产的费用和合同管理费用(统称为“投保人评估”)是根据账目评估的，并计入

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综合全面收益(损益)表。相当于单独账户资产的金额被记为单独的账户负债，代表有义务返还给投保人的账户余额。

投保人账户余额

投保人账户余额包括截至资产负债表日为投保人利益应计的合同价值。对投保人账户余额的负债包括UL和VUL以及投资型年金产品，这些产品的账户余额等于存款加上利息减去提款、退保费、投保人评估，以及与我们的IUL和指数化年金产品相关的嵌入式衍生工具的公允价值。在每年第三季度，我们对用于估计这些嵌入衍生品的假设和预测模型进行全面审查，并根据需要更新假设。我们也可能在其他季度更新这些假设，因为我们意识到有必要更新这些假设。

未来的合同利益

未来合同福利是指责任准备金，包括未来保单福利的责任(“LFPB”)、未来索赔准备金的责任以及我们根据对未来福利和索赔需要支付的金额的估计而建立和计入的其他保险福利的额外责任。

与有限支付寿险或有年金合同和非参保传统人寿保险合同相关的LFPB是使用净保费比率法来衡量的。这一方法按已确认的保费收入按比例计入预期收益和索赔。对于保费支付有限的寿险支付年金合同，由于保费收取不是收益过程的完成，超过净保费的毛保费将被推迟。收到的毛保费超过相关净保费的部分称为递延利润负债(“DPL”)。DPL包含在LFPB中，利润在合同有效期内确认。

在衡量LFPB时，我们建立了队列，这是一组长期合同。我们在确定分类时考虑的因素包括但不限于我们的合同分类和发行年份要求、产品风险特征、假设和估值系统中使用的建模水平。净保费比率上限为100个人队列级别的百分比。超过已确认保费收入的预期福利和索赔立即计入费用。

我们使用精算假设以最佳方式估计未来保费及利益现金流量(“现金流量假设”)以及实际收到及支付的历史现金流量，以得出衡量LFP B时的净保费比率。这些精算假设包括死亡率、发病率、投保人行为(例如，持续性)和主要基于普遍接受的精算方法和假设的提款。于每年第三季，吾等会全面检讨估计该等负债时所使用的现金流假设及预测模型，并在计算净保费比率时更新该等假设(不包括最初锁定的理赔开支假设)。我们也可能在其他季度更新这些假设，因为我们了解到指示这种更新的信息。我们每季度都会根据实际经验追溯更新净保费比率。LFPB的假设更新和实际经验的重新计量在综合全面收益表(亏损)上的投保人负债重新计量收益(亏损)中报告。对于2021年1月1日之后发行的所有合同组，LFPB在合同组开始之日按单A利率累加利息。对于在2021年1月1日之前发布的合同组，由于修改了追溯过渡方法，利息仍按合同组开始之日生效的原始贴现率计算。我们也使用截至每个报告期末的单A利率重新计量LFPB，该利率在综合全面收益表(亏损)上的保单持有人负债贴现率重新计量损益(亏损)中报告。

我们评估对我们的长期人寿和残疾团体产品未来索赔的责任。鉴于我们产品的期限和续订功能，以及相关保费的资金性质，我们已确定，对于不在索赔范围内的保单，责任价值通常为零。因此，未来索赔的负债是指在估值日期发生残疾事件的索赔的未来付款。在衡量未来索赔的负债时，我们建立了类似于上述过程的队列，并主要基于索赔终止率、其他保险(包括社会保障和长期伤残发生率和严重程度假设)的补偿来使用精算假设。现金流假设须遵守上文讨论的全面审查程序。根据实际索赔经验，每季度更新一次未来索赔的负债。假设更新和实际经验的未来索赔负债的重新计量在综合全面收益表(亏损)上的投保人负债重新计量收益(损失)中报告。我们于每个报告期末采用单A利率重新计量未来索赔的负债，该利率在综合全面收益表(亏损)的保单持有人负债折现率重新计量损益(亏损)中列报。

我们使用单A利率曲线来贴现现金流，用于计算LFPB和未来索赔的负债。这一曲线是使用中上档(低信用风险)固定收益工具收益率开发的，该收益率旨在反映适用保险负债的期限特征。

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目录表

我们签发的UL合同有单独的账户，其中可能包括不作为MRB或嵌入衍生品计入的各种类型的担保福利。这些有保障的福利需要一项额外负债，计算方法是估算合同开始后整个期间预期福利付款总额的现值除以合同有效期内预期摊款总额的现值(“福利比率”)乘以从合同开始到资产负债表日记录的累计摊款减去累计付款和负债利息。在衡量其他保险福利的这些额外负债时，在保险比率中纳入的现金流假设包括死亡率、发病率、投保人的行为(例如，持续性)和主要基于公认的精算方法和假设的提款。在每年第三季度，我们对用于估计这些负债的现金流假设和预测模型进行全面审查，并在计算收益比率时更新这些假设。我们也可能在其他季度更新这些假设，因为我们了解到指示这种更新的信息。我们每季度都会根据实际体验追溯更新福利比率。假设和实际经验的额外负债的重新计量在综合全面收益表(亏损)上的投保人负债重新计量收益(亏损)中报告。由于未来现金流假设和经验更新导致预期福利付款或摊款发生变化，因此使用自合同开始以来的整个合同期间更新的预期福利付款和摊款重新计算福利比率。然后，将修订后的福利比率应用于上述负债计算。

对于对利息敏感的寿险产品，保费不足测试是使用截至测试日期的最佳估计假设定期进行的，以测试已建立的净储备(即，扣除任何DSI或VOBA资产的GAAP储备)的充分性和适当性。还使用基于平均贷记率的贴现率来执行保费不足测试。在下列情况下存在保费不足

储备金净额加上预期未来毛保费的现值被确定为不足以支付预期的未来福利和非水平支出。

本公司承保或承接的业务包括参与人寿保险合约，根据该等合约，投保人有权透过收取股息分享该等合约的收益。参与保单的股息比例每年检讨一次，并可能作出调整，以反映近期的经验和未来的预期。截至2023年12月31日、2022年和2021年，参与保单包括不到1有效业务面值的%，股息费用为$411000万，$491000万美元和300万美元48分别为2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日。

MRBS

MRB是为投保人提供保护，使其免受非名义资本市场风险的合同或合同特征，并在发生特定事件或情况时，如死亡、年化或定期退出，使我们暴露于非名义资本市场风险。MRB不包括人寿保险合同中的死亡抚恤金部分(即账户余额与死亡抚恤金金额之间的差额)。所有长期保险合同和某些投资合同都要接受MRB的评估。MRB既可以处于资产状态，也可以处于负债状态。我们的MRB资产和MRB负债在综合资产负债表中分别按公允价值报告。

我们发行浮动和固定年金合同，其中可能包括我们归类为MRB的各种类型的保障生活福利(GLB)和保障死亡福利(GDB)骑手。对于包含符合MRB资格的多个特征的合同，MRB使用综合模型在组合的基础上进行估值。我们已订立再保险协议，把若干GLB及GDB乘客割让，而再保险协议本身会被视作MRB或包含MRB。因此，我们记录了与这些再保险协议相关的让渡MRB资产和让渡MRB负债。割让的MRB负债计入其他资产，而割让的MRB资产计入综合资产负债表的其他负债。

MRB是基于风险中性情景的随机预测进行估值的，其中纳入了反映我们的非履约风险的利差。让渡的MRB是基于风险中性情景的随机预测进行估值的，其中纳入了反映我们交易对手的非履约风险的利差。在每个估值日期，情景假设是我们认为适合假设的市场参与者的假设，包括对资本市场、投保人行为(例如，政策失误、骑手使用等)的假设。死亡率、风险边际和行政费用。这些假设是基于历史数据和精算判断的组合。在每年第三季，我们会全面检讨用以估计这些租金与预算基准的精算假设和预测模型，并在有需要时更新这些假设。我们也可能在其他季度更新这些假设，因为我们意识到有必要更新这些假设。对于我们自身的非履约风险和我们的交易对手对MRB和剥离的MRB的非履约风险的假设，分别在每个估值日期确定，并反映我们和我们的交易对手不履行标的负债义务的风险。不履行风险的利差被加到从净现金流量确定公允价值时使用的贴现率中。有关公允价值投入的信息，请参阅附注15。

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目录表

短期债务和长期债务

短期债务的合同期限或预期期限为一年或更短时间。长期债务的合同或预期到期日超过一年。

投资抵押品申请

当我们就我们的投资进行抵押融资交易时，记录的负债等于收到的现金或非现金抵押品。这项负债计入综合资产负债表上投资抵押品的应付款项内。与这些交易相关的收入和费用在综合全面收益(亏损)表中记为投资收入和投资费用，计入投资净收入。投资抵押品应付款项的变动反映在综合现金流量表上投资活动的现金流量内。

或有事项和承付款

或有损失是一种存在的条件、情况或一组情况，涉及可能发生的损失的不确定性，当一个或多个未来事件发生或未能发生时，最终将得到解决。环境补救费用、监管判决、索赔、评估、担保、诉讼、追索权准备金、罚款、罚款和其他来源产生的或有事项，根据我们的最佳估计，在被认为可能和合理评估时予以记录。

费用收入

投资型和利息敏感型寿险合同的手续费收入包括基于资产的费用、保费的百分比、合同管理费和退保费，这些费用是根据投保人的账户余额评估的。投资产品主要包括个人和团体可变年金和固定年金。利率敏感型寿险产品包括UL、VUL、关联福利UL和VUL以及其他利率敏感型寿险保单。这些产品包括销售给个人的人寿保险、公司拥有的人寿保险和银行拥有的人寿保险。

收入确认的时间是根据这些费用的性质确定的，因为这与投资合同评估的费用有关。基于资产的费用和合同管理费用按日或按月评估，并在客户拥有相关资产或提供咨询服务期间，在履行履约义务时确认为收入。保险费的百分比在支付保险费时评估，并在评估和赚取时确认为收入。某些分摊数额是对今后各期间提供服务的补偿，应报告为未赚取收入，并在受益期间的收入中予以确认。退保费在投保人根据合同条款退回合同时予以确认。对于对投资和利息敏感的人寿保险合同，从投保人那里收取的金额被视为存款，不包括在收入中。

从独立账户基金发起人收到的与批发相关的12b-1费用，作为为基础共同基金提供服务的补偿，根据客户持有股票期间共同基金资产市值的合同百分比记录为收入。与某些单独账户基金的资产管理有关的投资咨询费净额根据客户在提供咨询服务期间所管理资产的合同百分比记录为收入。主要在我们的年金部门报告的与12b-1费用和投资咨询费净额有关的费用收入为#美元。7151000万，$7431000万美元和300万美元848分别为2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日。

保险费

保险费主要包括团体保险产品、人寿保险赔付年金和传统人寿保险。这些保险费在到期时被确认为收入。

净投资收益

我们从支持我们的固定产品的基础一般账户投资中赚取投资收入减去相关费用。股息和利息收入在净投资收入中记录，在赚取时确认。债务证券投资的溢价摊销和折价增加以产生恒定有效收益的方式反映在投资合同条款的净投资收入中。

对于包括在交易和固定到期日AFS证券组合中的CLO和MBS，我们使用基于预期预付款和证券的估计经济寿命的恒定有效收益率来确认收入。当实际预付款与最初预期的预付款有重大差异时，追溯有效收益率将重新计算，以反映迄今的实际付款，并在本期记录追赶调整。此外，还使用了反映预期未来付款的新的有效收益率

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目录表

未雨绸缪。因实际收益变动而作出的任何调整，均在综合全面收益表(损益表)的投资净收益中反映。

已实现损益

已实现损益包括出售投资的已实现损益、投资减值减值及金融资产信贷损失准备变动、按公允价值选择计入的房地产按揭贷款公允价值变动、权益证券的公允价值变动、若干衍生工具及嵌入衍生工具损益、出售附属公司及业务的损益、与再保险相关的嵌入衍生工具及交易证券的净损益。出售投资的已实现损益采用特定的确认方法确定。已实现收益(亏损)是指将投资收益和损失分配给某些投保人、某些在再保险安排中扣留的资金和某些经修改的共同保险安排后报告的净额，我们有合同义务将这些已实现收益和损失让给再保险人。

MRB收益(亏损)

住房抵押贷款收益(亏损)包括住房抵押贷款的公允价值变动和放弃的住房抵押贷款资产和负债。MRB资产和负债的公允价值变动在净收益(亏损)中确认，但在保监处确认的可归因于非履约风险变化的部分除外。剥离的MRB资产和负债的公允价值变化，包括我们交易对手的非履约风险的变化，在净收益(亏损)中确认。

其他收入

其他收入主要包括在销售时或在一段时间内根据客户账户余额的合同百分比履行履约义务时记录的经纪-交易商服务费用，以及从再保险回收中获得的收益。经纪-交易商服务主要涉及我们的零售销售网络，包括按交易日期记录的销售非关联证券的佣金收入和咨询费收入。咨询费收入是根据客户账户余额的合同百分比记录的基于资产的收入。可归因于经纪-交易商服务和咨询费收入的其他收入，主要在我们的年金部门报告，为$5641000万，$5841000万美元和300万美元628分别为2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日。我们的集团保护部门获得的其他收入包括执行行政服务的费用，这些费用被确认为履行义务，根据基本协议的条款得到履行，收入为2101000万，$2031000万美元和300万美元180分别为2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日。

记入贷方的利息

我们根据支持我们产品的合同条款将利息计入我们的投保人账户余额。

优势

UL和其他对利息敏感的人寿保险产品的福利包括超过合同账户余额的期间发生的福利索赔。福利还包括具有保证死亡和生前福利的年金产品、具有人寿或有意外情况的某些年金和具有次级保证福利的人寿保险产品准备金的变化。对于传统人寿、团体人寿和残疾收入产品，福利在发生时按照相关的保费确认政策进行确认。

投保人责任重估得(损)

在净收益(亏损)中确认的投保人责任重计量收益(损失)包括因现金流假设的更新而导致的重新计量损益，以及在与有限赔付寿险年金产品和传统人寿保险相关的未来保单福利的净保费比率或福利比率计算中使用的与预期经验的实际差异所导致的重新计量损益，与集团产品相关的未来索赔负债，以及与UL产品相关的某些保证福利的其他保险福利的额外负债。

在保监处确认的保单持有人负债重估收益(损失)包括因折现率重新计量与有限付款或有年金产品及传统人寿保险相关的未来保单利益而产生的任何变化，以及截至每个报告期与我们的集团产品相关的未来索赔负债。

星火计划费用

星火计划的费用主要包括与我们的星火计划相关的成本。

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目录表

养老金和其他退休后福利计划

根据我们在各种退休金及其他退休后福利计划下对雇员及代理人所负责任的会计规则，我们须作出若干假设以估计相关负债及开支。死亡率假设是根据实际和预期的计划经验，使用可接受的精算方法确定的。我们使用加权平均贴现率和计划资产预期回报率的假设来估计养老金支出。贴现率假设是通过对当前市场信息和与这些计划相关的预计收益流动的分析确定的。计划资产的预期长期回报率是以投资于计划的资金的历史回报率和预测未来回报率为基础的。在计算我们累积的退休后福利义务时，还采用了加权平均年人均保险福利成本增长率的假设，这反映了医疗保健成本的趋势率。

基于股票的薪酬

一般而言，我们按激励薪酬计划中包含的股票奖励的公允价值支出。自我们的股票奖励获得批准之日起，股票期权的公允价值采用布莱克-斯科尔斯期权估值方法确定，其他股票奖励的公允价值以股票的市场价值为基础。奖励的公允价值在业绩或服务期间支出，通常与归属期间相对应，并确认为股东权益中普通股的增加。我们将估计的罚没率应用于我们应计的补偿成本。我们将某些股票奖励归类为负债。对于这些赔偿，结算价值在综合资产负债表上被归类为负债，负债在每个报告期结束时通过净收益按市价计价。以股票为基础的薪酬费用反映在综合全面收益(亏损)表的佣金和其他费用中。

利息和债务支出

我们的短期和长期债务的利息支出被确认为到期，任何相关的溢价、折扣和债务发行成本都利用有效利息法在相关借款期限内摊销(增加)。此外，与债务相关的某些衍生工具的收益或亏损在变动期间的利息和债务支出中确认。

所得税

我们提交了一份美国综合所得税申报单，其中包括我们所有符合条件的子公司。不符合条件的子公司单独提交个人公司纳税申报单。根据适用的外国法规，对在美国以外运营的子公司征税，并记录所得税费用。当资产和负债在财务报表和税务报告中具有不同的价值时，递延所得税根据制定的税率确认。估值津贴按需要的程度进行记录。在确定是否需要估值免税额时，需要判断和使用估计数，如果需要，则确定这种估值免税额的数额。在评估是否需要估值拨备时，我们会考虑多项因素，包括：递延税项资产及负债的性质及性质；过往结转年度的应课税收入；暂时性差额的未来冲销；可使用的结转时间长短；以及我们为避免因未使用而到期的税务优惠而采取的任何税务筹划策略。

我们使用个人保障方法来释放AOCI的所得税效应。

外币折算

境外子公司的资产负债表账户和损益表项目以美元以外的功能货币报告，分别按当年的当前汇率和平均汇率换算。由此产生的换算调整和影响现金流的外币交易的其他换算调整在AOCI(股东权益的一个组成部分)中报告。

每股收益

基本每股收益(“EPS”)是通过普通股股东可获得的收益除以平均已发行普通股来计算的。摊薄每股收益乃假设转换或行使年内已发行之非既有股票、购股权及绩效股份单位计算。对于出现净亏损的任何期间，稀释每股收益计算中使用的股份代表基本股份，因为使用稀释股份将导致每股亏损较低。

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目录表

2.  新会计准则

下表介绍了我们采用财务会计准则委员会发布的新会计准则更新(“ASUS”)的情况，以及采用新会计准则对合并财务报表的影响。以下没有列出的ASU被评估并被确定为不适用或在列报或金额上微不足道。

标准			描述			生效日期			对财务报表或其他重大事项的影响
ASU 2020-04，参考汇率改革(主题848)和相关修订			本次增订中的修正案在有限的时间内提供了可选的指导意见，以减轻在核算(或认识到)参考汇率改革对财务报告的影响方面的潜在负担。修正案为将公认会计原则应用于合同、套期保值关系和受参考汇率改革影响的其他交易提供了可选的权宜之计和例外情况。如果符合某些标准，将不要求一个实体重新衡量或重新评估受参考费率改革影响的合同。此外，受参考利率改革影响的套期保值关系的关键条款的变化，如果满足某些要求，将不要求实体取消指定该关系。修正案提供的权宜之计和例外情况不适用于2024年12月31日之后签订或评估的合同修改和套期保值关系，但某些例外情况除外。这些修改适用于2020年3月12日至2024年12月31日之间的合同修改。			2020年3月12日至2024年12月31日			这一标准可能会被选定并有前瞻性地应用。我们在本指导下利用了某些实际的权宜之计来修改合同，并维持从生效日期到2023年12月31日的某些衍生品的对冲会计。到目前为止，这一ASU尚未对我们的综合财务状况和运营结果产生实质性影响，我们预计到2024年12月31日ASU生效日期结束时，不会对未来产生重大影响。
ASU 2018-12，对长期合同会计的有针对性的改进和相关修正			有关ASU 2018-12的信息，请参见注释3。			2023年1月1日			我们采用了修改后的追溯方法，从2023年1月1日起生效，过渡日期为2021年1月1日，但对MRB采用了完全追溯过渡方法。有关采用本ASU的过渡披露，请参阅注3。

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目录表

3. 采用ASU 2018-12

2023年1月1日，我们通过了ASU 2018-12，过渡日期为2021年1月1日。ASU 2018-12更新了对保险实体签发的长期合同和某些投资合同的会计和报告要求。我们在修改后的追溯方法下采用了ASU 2018-12，但MRB除外，它采用了完全追溯方法。我们的合并财务报表是在2021年1月1日开始的报告期的新指导下列报的。

根据ASU 2018-12，我们在计算与我们的传统和有限付款长期合同相关的LFPB时，包括实际历史现金流以及最佳估计的未来现金流，以得出净保费比率。如有需要，我们会至少每年检讨及更新用以衡量净保费比率所包括的未来现金流的假设。净保费比率中包含的历史现金流量根据实际经验按季度更新，并随着假设的更新而更新。我们LFPB的计量变化是由于现金流假设和实际经验的更新造成的，这些影响在我们的综合全面收益表(损益表)上的投保人重新计量收益(亏损)中报告。在计算LFPB时，我们使用中等偏上(低信用风险)固定收益工具收益率(Single-A)贴现率。此贴现率在每个报告日期根据OCI确认的影响每季度更新一次。ASU 2018-12还取消了LFPB的损失确认测试、保费不足测试和不利偏差拨备。

ASU 2018-12引入了MRB的类别，这是一种合同或合同特征，为投保人提供保护，使其免受非名义资本市场风险的影响，并在发生特定事件或情况时，如死亡、年化或定期退出，使我们面临非名义资本市场风险。MRB必须按公允价值计量，公允价值的定期变化在我们的综合全面收益(亏损)表的MRB收益(亏损)中报告，但与直接保单相关的特定工具信用风险的定期变化除外，这在保监处得到确认。剥离的MRB资产和负债的公允价值变动也在我们的综合全面收益(亏损)表的MRB损益中报告。

ASU 2018-12简化了DAC和类似DAC的无形余额的摊销模型，包括VOBA、DSI和DFEL。从历史上看，这些余额按溢价或高于预期毛利润的比例摊销。它们现在在合同预期期限内按固定水平摊销。损失确认测试和减值测试不再适用于DAC。

ASU 2018-12年度要求按分类从年初结转到报告期结束时的余额。我们还披露关于投入、判断、假设、方法、期间的变化以及这些变化对计量适用余额的影响的信息。在确定适当的汇总水平时，我们考虑了我们的可报告部门、我们产品的性质和风险特征以及我们在财务报表以外的披露中使用的汇总水平。

下表按主要会计主题列出了由于采用ASU 2018-12年度，截至2021年1月1日，对股东权益组成部分的税后和增加(减少)累积影响调整(以百万为单位)：

															股东权益总额
			留存收益						AOCI
阴影影响：
ADC、VOBA、DSI和DFEL			$	–					$	2,271					$	2,271
其他额外负债
保险福利			–						1,197						1,197
LFPB和其他 (1)			(187)						(1,715)						(1,902)
MRBs (2)			(6,086)						2,874						(3,212)
总计			$	(6,273)					$	4,627					$	(1,646)

(1)包括合并资产负债表上分别在未来合同福利和再保险可收回额中报告的准备金和分出准备金的影响，不包括对其他保险福利额外负债的影子影响。

(2)包括与合并资产负债表上报告的MRB资产和MRB负债相关的影响，以及合并资产负债表上其他资产中报告的放弃MRB。

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目录表

下表总结了截至2021年1月1日采用ASO 2018-12对合并资产负债表的影响（单位：百万）：

			留存收益						AOCI						股东权益总额
ADC、VOBA和DSI			$	–					$	6,079					$	6,079
再保险可追回款项			607						2,431						3,038
其他资产(1)			242						–						242
未来合同福利			(844)						(3,088)						(3,932)
MRB，净			(7,956)						3,656						(4,300)
DFEL			–						(3,190)						(3,190)
其他负债 (2)			1,678						(1,261)						417
总计			$	(6,273)					$	4,627					$	(1,646)

(1)主要由放弃的MRB调整组成。

(2)包括州和联邦税收调整。

下表总结了由于采用ASO 2018-12而造成的ADC、VOBA和DSI税前变化（单位：百万），并将此余额与合并资产负债表进行了对账：

			平衡采用前2020年12月31日						从AOCI中删除影子平衡的影响						天平 收养后2021年1月1日
发援会
可变年金			$	3,518					$	52					$	3,570
固定年金			264						215						479
传统生活			1,082						–						1,082
UL和其他			394						5,031						5,425
组保护			187						–						187
退休计划服务			120						112						232
援会			5,565						5,410						10,975
VOBA
固定年金			–						23						23
传统生活			67						–						67
UL和其他			180						630						810
VOBA总数			247						653						900
DSI(1)
可变年金			148						2						150
固定年金			17						13						30
UL和其他			35						–						35
退休计划服务			13						1						14
总DSI			213						16						229
总数字音频转换器、数字音频转换器和数字音频转换器			$	6,025					$	6,079					$	12,104

(1)采用前DSI余额之前在合并资产负债表的其他资产中报告。

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目录表

下表总结了由于采用ASO 2018-12而造成的DFEL税前变化（单位：百万），并将此余额与合并资产负债表进行了对账：

			平衡采用前2020年12月31日						从AOCI中删除影子平衡的影响						天平 收养后2021年1月1日
DFEL (1)
可变年金			$	288					$	5					$	293
UL和其他			113						3,185						3,298
DFEL总数			$	401					$	3,190					$	3,591

(1)采用前DFEL余额之前已在合并资产负债表的其他合同持有人资金中报告。

下表总结了由于采用ASO 2018-12而导致的未来税前合同福利（单位：百万）的变化，并将此余额与合并资产负债表进行了对账：

			天平 预采用2020年12月31日 (1)						消除阴影平衡的影响 关于AOCI						单A折扣 率测量 在AOCI						累计 保留的效果 收益						天平 收养后2021年1月1日
LFPB
支付年金			$	2,314					$	(105)					$	415					$	44					$	2,668
传统生活			3,483						–						943						–						4,426
未来索赔的责任
组保护			5,422						–						517						–						5,939
其他的额外负债
保险福利
UL和其他			13,649						(1,515)						–						174						12,308
其他操作 (2)			10,463						(80)						2,913						626						13,922
其他(3)			3,565						–						–						–						3,565
未来合同福利总额			$	38,896					$	(1,700)					$	4,788					$	844					$	42,828

(1)采用前的平衡不包括过渡时满足MRB定义的功能，包括之前被视为额外负债的功能。 此外，采用前的余额反映了综合资产负债表内非人寿或有账户余额从未来合同福利到保单持有人账户余额的某些重新分类。

(2)代表其他业务中报告的未来合同福利，主要归因于与Protective（$）的赔偿再保险协议6.310亿美元7.4截至2020年12月31日和2021年1月1日分别为10亿）和瑞士再保险（美元2.010亿美元3.5截至2020年12月31日和2021年1月1日分别为10亿）。 包括LFPB和额外负债余额。

(3)代表亚利桑那州立大学2018-12范围之外的其他杂项储备金。

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目录表

下表总结了由于采用ASO 2018-12而发生的税前再保险可收回额变化（单位：百万），并将此余额与合并资产负债表进行了对账：

			天平 收养前 十二月三十一日， 2020 (1)						单打a 折扣 费率 测量 在AOCI						累计 对 保留 收益						天平 收养后2021年1月1日
再保险LFPB
支付年金			$	2					$	–					$	–					$	2
传统生活			755						151						–						906
未来再保险责任
索赔
组保护			148						14						–						162
再保险额外负债
其他保险福利
UL和其他			335						–						(3)						332
其他业务再保险 (2)			14,320						2,266						610						17,196
再保险其他 (3)			790						–						–						790
再保险可收回总额			$	16,350					$	2,431					$	607					$	19,388

(1)采用前余额不包括符合过渡后放弃MRB定义的功能，包括之前被计入再保险额外负债的功能。

(2)代表其他业务中报告的再保险可收回额，主要归因于与Protective（$）的赔偿再保险协议12.010亿美元13.2截至2020年12月31日和2021年1月1日分别为10亿）和瑞士再保险（美元1.310亿美元2.6截至2020年12月31日和2021年1月1日分别为10亿）。 包括再保险LFPB和再保险额外负债余额。

(3)代表亚利桑那州立大学2018-12范围之外的其他杂项再保险可收回款项。

下表总结了由于采用ASO 2018-12而MRB税前净负债状况的变化（单位：百万），并将此余额与合并资产负债表进行了对账：

			天平 收养前 十二月三十一日， 2020 (1)						累计 的效果 信用风险 致AOCI						累计 对 保留 收益						天平 收养后2021年1月1日
MRB，净
可变年金			$	831					$	(3,592)					$	7,968					$	5,207
固定年金			192						(52)						(22)						118
退休计划服务			11						(12)						10						9
MRB总数，净			$	1,034					$	(3,656)					$	7,956					$	5,334

(1)预采用余额包括过渡后符合MRB定义的所有功能，包括之前被计入额外负债或嵌入式衍生品的功能。

131

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目录表

下表总结了由于采用ASO 2018-12而被放弃的MRB税前净资产状况的变化（单位：百万），并在合并资产负债表的其他资产中报告：

			天平 收养前 十二月三十一日， 2020 (1)						累计 对 保留 收益						天平 收养后2021年1月1日
放弃MRB，净
可变年金			$	215					$	121					$	336
放弃的MRB总数，净			$	215					$	121					$	336

(1)预采用余额包括符合过渡后让与MRB定义的所有功能，包括之前被计入再保险额外负债或嵌入式衍生品的功能。

以下总结了采用ASO 2018-12（单位：百万）对之前报告的合并资产负债表中某些财务报表细目的影响：

			截至2022年12月31日
			AS 先前 已报告(1)						收养 的新闻 会计核算 标准						调整后的
递延收购成本、业务价值
获得和推迟的销售诱因 (2)			$	13,803					$	(1,568)					$	12,235
再保险可收回金额，扣除
信贷亏损拨备 (2)			20,392						(439)						19,953
市场风险惠益资产			–						2,807						2,807
其他资产(2)			8,469						(1,691)						6,778
总资产(2)			335,222						(891)						334,331
未来合同福利 (2)			41,756						(2,930)						38,826
市场风险收益负债			–						2,078						2,078
延迟的前端负载 (2)			5,708						(617)						5,091
其他负债(2)			6,311						45						6,356
总负债(2)			330,653						(1,424)						329,229
留存收益			6,707						(783)						5,924
累计其他综合收益
(亏损)			(7,668)						1,316						(6,352)
股东权益总额			4,569						533						5,102

(1)之前报告的金额已在截至2022年12月31日年度的10-K/A表格年度报告（“2022年10-K/A表格”）中报告。

(2)某些先前报告的金额已重新分类，以符合当前的列报方式。

132

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目录表

以下总结了采用ASO 2018-12（单位：百万美元，每股数据除外）对之前报告的综合全面收益表（亏损）中某些财务报表细目的影响：

			截至2022年12月31日止的年度																		截至2021年12月31日止的年度
			AS 先前 已报告(1)						收养 的新闻 会计核算 标准						调整后的						正如之前报道的那样 (1)						新会计准则的采纳						调整后的
费用收入			$	6,054					$	(451)					$	5,603					$	6,905					$	(866)					$	6,039
已实现损益			345						495						840						414						(1,281)						(867)
总收入			18,766						44						18,810						19,862						(2,147)						17,715
优势			12,546						(4,067)						8,479						8,529						(26)						8,503
记入贷方的利息			2,870						7						2,877						2,933						(4)						2,929
市场风险收益（收益）损失			–						(3,246)						(3,246)						–						(3,753)						(3,753)
保单持有人责任重新计量（收益） 减少了亏损。			–						2,766						2,766						–						(183)						(183)
佣金以及其他开支			5,096						29						5,125						5,794						(575)						5,219
总费用			21,596						(4,511)						17,085						17,613						(4,541)						13,072
税前收益(亏损)			(2,830)						4,555						1,725						2,249						2,394						4,643
联邦所得税支出(福利)			(589)						956						367						362						503						865
净收益(亏损)			(2,241)						3,599						1,358						1,887						1,891						3,778
未实现投资收益（损失）			(14,030)						(4,029)						(18,059)						(2,535)						(752)						(3,287)
市场风险受益于不良风险
得(损)			–						(210)						(210)						–						(923)						(923)
保单持有人责任折扣率
重新测量收益（损失）			–						2,012						2,012						–						591						591
其他全面收益（亏损）总额，
税后净额			(14,109)						(2,227)						(16,336)						(2,490)						(1,084)						(3,574)
综合收益(亏损)			(16,350)						1,372						(14,978)						(603)						807						204
每股普通股净收益(亏损)：
基本信息			(13.11)						21.04						7.93						10.07						10.10						20.17
稀释			(13.19)						20.97						7.78						9.98						9.98						19.96

(1)之前报告的金额已在我们的2022年表格10-K/A中报告。

133

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目录表

以下总结了采用ASO 2018-12（单位：百万）对之前报告的合并股东权益表中某些财务报表细目的影响：

			截至2022年12月31日止的年度																		截至2021年12月31日止的年度
			AS 先前 已报告(1)						收养 的新闻 会计核算 标准						调整后的						正如之前报道的那样 (1)						新会计准则的采纳						调整后的
截至目前的留存收益余额
年初			$	9,578					$	(4,382)					$	5,196					$	8,686					$	–					$	8,686
采用新产品的累积影响
会计准则			–						–						–						–						(6,273)						(6,273)
净收益(亏损)			(2,241)						3,599						1,358						1,887						1,891						3,778
截至年底的留存收益余额			6,707						(783)						5,924						9,578						(4,382)						5,196
累计其他综合收益
截至年初的（损失）余额			6,441						3,543						9,984						8,931						–						8,931
采用新产品的累积影响
会计准则			–						–						–						–						4,627						4,627
其他全面收益(亏损)、 税后净额			(14,109)						(2,227)						(16,336)						(2,490)						(1,084)						(3,574)
累计其他综合收益
年终（亏损）余额			(7,668)						1,316						(6,352)						6,441						3,543						9,984
截至年底股东权益总额			4,569						533						5,102						20,754						(839)						19,915

(1)之前报告的金额已在我们的2022年表格10-K/A中报告。

134

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目录表

以下总结了采用ASO 2018-12（单位：百万）对之前报告的合并现金流量表中某些财务报表细目的影响：

			截至2022年12月31日止的年度
			AS 先前 已报告(1)						收养 的新闻 会计核算 标准						调整后的
净收益(亏损)			$	(2,241)					$	3,599					$	1,358
净收入（损失）与（用于）提供的净现金进行调节的调整
经营活动：
已实现（收益）损失			(345)						(495)						(840)
市场风险收益（收益）损失			–						(3,246)						(3,246)
更改：
递延收购成本、所收购业务价值、递延销售诱因
以及延迟的前端负载			118						370						488
保险负债和再保险相关余额 (2)			5,630						(1,211)						4,419
应计费用			(89)						(2)						(91)
联邦所得税应计			(535)						956						421
其他(2)			246						29						275

			截至2021年12月31日止的年度
			AS 先前 已报告(1)						收养 的新闻 会计核算 标准						调整后的
净收益(亏损)			$	1,887					$	1,891					$	3,778
净收入（损失）与（用于）提供的净现金进行调节的调整
经营活动：
已实现（收益）损失			(414)						1,281						867
市场风险收益（收益）损失			–						(3,753)						(3,753)
更改：
递延收购成本、所收购业务价值、递延销售诱因
以及延迟的前端负载			312						163						475
保险负债和再保险相关余额 (2)			(2,233)						(104)						(2,337)
应计费用			392						7						399
联邦所得税应计			361						503						864
其他(2)			(413)						12						(401)

(1)之前报告的金额已在我们的2022年表格10-K/A中报告。

(2)某些先前报告的金额已重新分类，以符合当前的列报方式。

135

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目录表

4. 投资

固定期限AFS证券

摊销成本、未实现损益总额、信用损失拨备和固定期限可供出售证券的公允价值（单位：百万）如下：

			截至2023年12月31日
			摊销成本						未实现总额												信贷损失准备						公允价值
									收益						损失
固定到期日可供出售证券：
公司债券			$	77,085					$	852					$	8,272					$	8					$	69,657
美国政府债券			416						6						29						–						393
州和市政债券			3,106						101						417						–						2,790
外国政府债券			314						16						47						–						283
RMBS			1,948						28						197						6						1,773
CMBS			1,622						5						203						–						1,424
ABS			12,698						62						585						4						12,171
混合和可赎回优先证券			244						21						17						1						247
固定期限可供出售证券总额			$	97,433					$	1,091					$	9,767					$	19					$	88,738

			截至2022年12月31日
			摊销成本						未实现总额												信贷损失准备						公允价值
									收益						损失
固定到期日可供出售证券：
公司债券			$	89,249					$	787					$	11,004					$	9					$	79,023
美国政府债券			405						5						31						–						379
州和市政债券			5,410						172						512						–						5,070
外国政府债券			348						17						47						–						318
RMBS			2,216						22						222						7						2,009
CMBS			1,917						3						246						–						1,674
ABS			11,797						38						926						5						10,904
混合和可赎回优先证券			365						25						30						1						359
固定期限可供出售证券总额			$	111,707					$	1,069					$	13,018					$	22					$	99,736

截至2023年12月31日，按合同期限划分的固定期限可供出售证券的摊销成本和公允价值（单位：百万）如下：

			摊销成本						公允价值
在一年或更短的时间内到期			$	4,295					$	4,257
应在一年至五年后到期			17,171						16,563
在五年到十年后到期			15,113						13,956
十年后到期			44,586						38,594
小计			81,165						73,370
结构性证券（RMBS、CMBS、ABS）			16,268						15,368
固定期限可供出售证券总额			$	97,433					$	88,738

实际到期日可能与合同到期日不同，因为发行人可能有权赎回或预付义务。

136

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目录表

未记录信用损失拨备的固定期限可供出售证券（百万美元）的公允价值和未实现亏损总额，按投资类别和个别证券处于持续未实现亏损状况的时间长度汇总如下：

			截至2023年12月31日
			小于或等于 至十二个月												超过12个月												总计
			公允价值						未实现亏损总额						公允价值						未实现亏损总额						公允价值						未实现亏损总额(1)
固定到期日可供出售证券：
公司债券			$	14,005					$	3,270					$	34,595					$	5,002					$	48,600					$	8,272
美国政府债券			65						6						195						23						260						29
州和市政债券			371						72						874						345						1,245						417
外国政府债券			111						31						57						16						168						47
RMBS			360						20						886						177						1,246						197
CMBS			583						56						589						147						1,172						203
ABS			1,900						68						7,217						517						9,117						585
混合和可赎回优先证券			32						3						95						14						127						17
固定期限可供出售证券总额			$	17,427					$	3,526					$	44,508					$	6,241					$	61,935					$	9,767
处于未实现亏损头寸的固定期限可供出售证券总数																																	7,605

			截至2022年12月31日
			小于或等于 至十二个月												超过12个月												总计
			公允价值						未实现亏损总额						公允价值						未实现亏损总额						公允价值						未实现亏损总额(1)
固定到期日可供出售证券：
公司债券			$	59,929					$	9,049					$	7,094					$	1,955					$	67,023					$	11,004
美国政府债券			261						25						27						6						288						31
州和市政债券			1,958						440						237						72						2,195						512
外国政府债券			130						19						58						28						188						47
RMBS			1,490						179						193						43						1,683						222
CMBS			1,224						156						320						90						1,544						246
ABS			6,715						552						3,326						374						10,041						926
混合和可赎回优先证券			63						5						97						25						160						30
固定期限可供出售证券总额			$	71,770					$	10,425					$	11,352					$	2,593					$	83,122					$	13,018
处于未实现亏损头寸的固定期限可供出售证券总数																																	8,175

(1) 截至2023年12月31日和2022年12月31日，我们认可美元8百万美元和美元6已记录信用损失拨备的固定期限可供出售证券的OCI中的未实现毛额分别为百万美元。

137

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目录表

公允价值、未实现亏损总额（单位：百万）以及公允价值下降并低于摊销成本20%以上的固定期限可供出售证券的数量如下：

			截至2023年12月31日
			公允价值						未实现亏损总额						数 的 证券(1)
不到六个月			$	2,492					$	927					533
六个月或以上，但少于九个月			343						96						79
九个月或以上，但不足十二个月			336						109						90
12个月或更长			4,094						2,922						997
总计			$	7,265					$	4,054					1,699

			截至2022年12月31日
			公允价值						未实现亏损总额						数 的 证券(1)
不到六个月			$	11,351					$	3,659					1,500
六个月或以上，但少于九个月			4,411						2,226						650
九个月或以上，但不足十二个月			447						302						74
12个月或更长			2						1						15
总计			$	16,211					$	6,188					2,239

(1) 我们可能会根据不同的购买日期将证券反映在一个以上的账龄类别中。

我们固定到期日AFS证券的未实现亏损总额减少了#美元3.3截至2023年12月31日的一年，这是由2023年第四季度利率下降和作为坚韧再保险交易一部分的资产转移推动的。正如下文进一步讨论的，我们认为，截至2023年12月31日的未实现亏损状况不需要在收益中确认减值，因为(I)我们不打算出售这些固定到期日AFS证券；(Ii)我们不太可能需要在收回其摊销成本基础之前出售固定到期日AFS证券；以及(Iii)公允价值与摊销成本相比的差异是由于信贷损失以外的因素。根据截至2023年12月31日的评估，管理层相信我们有能力从我们的正常运营中产生足够的现金(例如保险费、手续费收入和投资收入)，以谨慎的安全边际满足现金需求，而不需要出售我们的减值证券。

截至2023年12月31日，与我们的公司债券、美国政府债券、州和市政债券以及外国政府债券证券相关的未实现亏损主要是由于购买以来利率上升和信用利差扩大所致。我们对基础发行人的财务表现进行了详细的分析，并确定我们预计将收回每个受损证券的全部摊销成本。

 

信用评级表达了对证券信用质量的看法。评级机构及市场参与者一般认为获S全球评级(S)评级为BBB-或获穆迪投资者服务公司(“穆迪”)评级为BAA3或以上的证券为低信用风险证券。截至2023年12月31日和2022年12月31日，96我们公司债券投资组合的公允价值的%被评为投资级。截至2023年12月31日和2022年12月31日，我们公司债券投资组合中评级低于投资级的部分摊销成本为1美元。3.03亿美元和3,000美元3.7分别为20亿美元和公允价值美元。2.83亿美元和3,000美元3.5分别为200亿美元和200亿美元。基于以上讨论的分析，我们认为，截至2023年12月31日和2022年12月31日，我们将收回每股公司债券的摊销成本。

截至2023年12月31日，与我们的MBS和ABS相关的未实现亏损主要是由于利率上升和购买以来信用利差扩大所致。我们使用现金流模型评估信用减值，该模型纳入了包括违约率、严重性和预付款率在内的关键假设。我们通过预测每笔交易中的基础贷款来估计证券的损失。预测的贷款执行情况被用来预测结构中适用的各个部分的现金流。我们的预测现金流也考虑了独立的行业分析师报告和预测以及其他独立的市场数据。根据我们对证券的预期信用损失的评估，考虑到基础抵押品的表现与我们的从属或其他信用增强相比，我们预计将收回每一种减值证券的全部摊销成本。

截至2023年12月31日，与我们的混合和可赎回优先证券相关的未实现亏损主要是由于市场流动性不足和资本结构中的从属关系导致的更广泛的信用利差，以及标的的信用风险。

138

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目录表

发行人。对于我们的混合和可赎回优先证券，我们根据信用表现和投资评级评估了标的发行人的财务表现，并确定我们预计将收回每种减值证券的全部摊销成本。

固定期限AFS证券的信用损失减值

我们定期检视我们的固定到期日AFS证券，以确定与减值相关的公允价值下降，包括那些可归因于可能需要计提信贷损失准备的信用风险因素。关于我们关于固定到期日AFS证券信贷损失准备的会计政策的讨论，请参见附注1。

按投资类别分列的固定到期日AFS证券信贷损失准备变动情况如下：

			截至2023年12月31日止的年度
			公司债券						RMBS						其他						总计
截至年终余额			$	9					$	7					$	6					$	22
购买PCD债务证券的额外收益(1)			–						–						–						–
未计入信贷损失的证券的追加
以前承认的			25						1						–						26
信用损失的证券的增加（减少）
他们之前被承认			(2)						(2)						(1)						(5)
处置证券的减少			(2)						–						–						(2)
证券冲销减少			(22)						–						–						(22)
截至年底余额 (2)			$	8					$	6					$	5					$	19

			截至2022年12月31日止的年度
			公司债券						RMBS						其他						总计
截至年终余额			$	17					$	1					$	1					$	19
购买PCD债务证券的额外收益(1)			–						–						–						–
未计入信贷损失的证券的追加
以前认可的			4						3						1						8
信用损失的证券的增加（减少）
以前被认可			2						3						4						9
处置证券的减少			(2)						–						–						(2)
证券冲销减少			(12)						–						–						(12)
截至年底余额 (2)			$	9					$	7					$	6					$	22

 

			截至2021年12月31日止的年度
			公司债券						RMBS						其他						总计
截至年终余额			$	12					$	1					$	–					$	13
购买PCD债务证券的额外收益(1)			–						–						–						–
未计入信贷损失的证券的追加
以前认可的			8						–						1						9
信用损失的证券的增加（减少）
以前被认可			5						–						–						5
处置证券的减少			(2)						–						–						(2)
证券冲销减少			(6)						–						–						(6)
截至年底余额 (2)			$	17					$	1					$	1					$	19

(1) 代表购买的信用恶化（“PDC”）固定期限可供出售证券。

(2) 截至2023年、2022年和2021年12月31日，固定期限可供出售证券的应计投资收益总计美元9081000万，$1.13亿美元和3,000美元972 分别为百万美元，并被排除在信用损失估计之外。

139

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目录表

证券交易

按公允价值（单位：百万）进行交易的证券包括以下内容：

			截至12月31日，
			2023						2022
固定期限证券：
公司债券			$	1,653					$	2,248
州和市政债券			21						21
外国政府债券			46						49
RMBS			62						99
CMBS			104						137
ABS			455						919
混合和可赎回优先证券			18						25
证券交易总额			$	2,359					$	3,498

与截至2023年、2022年和2021年12月31日仍持有的交易证券相关的已实现收益（损失）中确认的交易损益的市场调整部分为美元811000万，$(632)亿元及(51)分别为1.8亿美元。

浅谈房地产抵押贷款

以下提供了我们房地产抵押贷款的当前和逾期组成（以百万计）：

			截至2023年12月31日																		截至2022年12月31日
			商业广告						住宅						总计						商业广告						住宅						总计
当前			$	17,256					$	1,665					$	18,921					$	17,003					$	1,315					$	18,318
逾期30至59天			61						28						89						19						23						42
逾期60至89天			–						9						9						–						6						6
逾期90天或以上			–						60						60						–						33						33
信贷损失准备			(86)						(28)						(114)						(84)						(15)						(99)
未摊销保费(折扣)			(7)						43						36						(8)						36						28
按市值计算收益（损失） (1)			(37)						(1)						(38)						(27)						–						(27)
总账面价值			$	17,187					$	1,776					$	18,963					$	16,903					$	1,398					$	18,301

(1) 代表我们已选择公允价值选项的某些房地产抵押贷款的按市值计价。有关更多信息，请参阅注15。

我们的商业按揭贷款组合集中在加州，占27截至2023年12月31日和2022年12月31日，房地产商业抵押贷款的百分比，德克萨斯州占比 9截至2023年12月31日和2022年12月31日，房地产商业抵押贷款的百分比。

截至2023年12月31日，我们的住宅抵押贷款组合最集中在加利福尼亚州和纽约州，占 14%和12分别占房地产住宅抵押贷款的%。 截至2022年12月31日，我们的住宅抵押贷款组合最集中在加利福尼亚州和新泽西州，占 17%和12分别占房地产住房抵押贷款的比例。

截至2023年12月31日和2022年，我们有116和73分别是拖欠或丧失抵押品赎回权的住宅抵押贷款。 截至2023年和2022年12月31日，我们已 82和49丧失抵押品赎回权的住宅抵押贷款，总账面价值分别为美元381000万美元和300万美元21分别为2.5亿美元和2.5亿美元。

自2023年1月1日起，我们采用了ASO 2022-02、问题债务重组和复古披露，因此不再

将某些债务修改确定为问题债务重组。截至2023年12月31日止年度贷款修改损失不到美元1 百万并在综合报表中报告为已实现收益（亏损）

收益(亏损)。

140

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目录表

截至2023年12月31日和2022年12月31日，三和二分别具体识别的受损商业抵押贷款，总账面值为美元21000万美元以下1分别为2.5亿美元和2.5亿美元。

截至2023年12月31日和2022年12月31日，99和37分别具体识别的受损住宅抵押贷款，总账面值为美元471000万美元和300万美元16分别为2.5亿美元和2.5亿美元。

与房地产受损抵押贷款（单位：百万）相关的其他信息如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
房地产受损抵押贷款的平均总账面值			$	30					$	16					$	32
房地产受损抵押贷款确认的利息收入			–						–						–
房地产受损抵押贷款收取的利息收入			–						–						–

非权责发生状态的房地产抵押贷款摊销成本(单位：百万)如下：

			截至2023年12月31日												截至2022年12月31日
			非应计项目 没有 津贴 对于学分 损失						非应计项目						非应计项目 没有 津贴 对于学分 损失						非应计项目
房地产商业抵押贷款			$	–					$	–					$	–					$	–
房地产住宅抵押贷款			–						62						–						34
总计			$	–					$	62					$	–					$	34

我们使用贷款与价值比率和偿债覆盖率作为房地产商业抵押贷款的信用质量指标。 按发放年份和信贷质量指标列出的房地产商业抵押贷款摊销成本（百万美元）如下：

			截至2023年12月31日
			低于65%						债务偿还覆盖率						65%至75%						债务偿还覆盖率						超过75%						债务偿还覆盖率						总计
起源年份
2023			$	1,368					1.90						$	54					1.38						$	–					–						$	1,422
2022			1,710						2.06						140						1.54						–						–						1,850
2021			2,335						3.34						61						1.55						–						–						2,396
2020			1,214						3.24						11						1.38						–						–						1,225
2019			2,446						2.40						80						1.56						10						2.33						2,536
2018年及更早版本			7,789						2.39						78						1.60						14						0.87						7,881
总计			$	16,862											$	424											$	24											$	17,310

141

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目录表

			截至2022年12月31日
			低于65%						债务偿还覆盖率						65%至75%						债务偿还覆盖率						超过75%						债务偿还覆盖率						总计
起源年份
2022			$	1,769					2.06						$	105					1.50						$	2					1.45						$	1,876
2021			2,354						3.05						72						1.53						–						–						2,426
2020			1,289						3.00						17						1.58						–						–						1,306
2019			2,685						2.18						81						1.50						29						1.58						2,795
2018			2,225						2.17						71						1.62						–						–						2,296
2017年及之前的版本			6,184						2.44						131						1.75						–						–						6,315
总计			$	16,506											$	477											$	31											$	17,014

我们使用贷款绩效状况作为房地产住宅抵押贷款的主要信用质量指标。 按发放年份和信贷质量指标划分的房地产住宅抵押贷款摊销成本（单位：百万）如下：

			截至2023年12月31日
			表演						不良资产						总计
起源年份
2023			$	515					$	2					$	517
2022			533						22						555
2021			465						18						483
2020			78						3						81
2019			99						13						112
2018年及更早版本			53						4						57
总计			$	1,743					$	62					$	1,805

			截至2022年12月31日
			表演						不良资产						总计
起源年份
2022			$	578					$	5					$	583
2021			527						6						533
2020			90						3						93
2019			119						18						137
2018			65						2						67
2017年及之前的版本			–						–						–
总计			$	1,379					$	34					$	1,413

房地产抵押贷款的信用损失

关于我们对房地产抵押贷款信用损失拨备的确认，我们使用违约概率/违约损失/违约风险敞口方法进行定量分析，以估计我们抵押贷款组合中的预期信用损失以及与商业抵押贷款相关的无资金承诺，不包括某些以公允价值持有的抵押贷款。 有关我们与房地产抵押贷款信用损失拨备相关的会计政策的讨论，请参阅注1。

142

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目录表

房地产抵押贷款信用损失拨备的变化（单位：百万）如下：

			截至2023年12月31日止的年度
			商业广告						住宅						总计
截至年终余额			$	84					$	15					$	99
信用损失费用拨备的增加（减少） (1)			2						13						15
购买房地产PDC抵押贷款增加			–						–						–
截至年底余额 (2)			$	86					$	28					$	114

			截至2022年12月31日止的年度
			商业广告						住宅						总计
截至年终余额			$	79					$	17					$	96
信用损失费用拨备的增加（减少） (1)			5						(2)						3
购买房地产PDC抵押贷款增加			–						–						–
截至年底余额 (2)			$	84					$	15					$	99

			截至2021年12月31日止的年度
			商业广告						住宅						总计
截至年终余额			$	187					$	17					$	204
信用损失费用拨备的增加（减少） (1)			(108)						–						(108)
购买房地产PDC抵押贷款增加			–						–						–
截至年底余额 (2)			$	79					$	17					$	96

(1) 我们认可了$（1）与截至2023年12月31日止年度房地产抵押贷款无资金承诺相关的百万信用损失福利（费用）。 我们做 不确认截至2022年12月31日止年度与房地产抵押贷款无资金承诺相关的任何信用损失福利（费用）。 我们认出了美元4 截至2021年12月31日止年度，与房地产抵押贷款无资金承诺相关的百万信用损失福利（费用）。

(2) 房地产抵押贷款的应计投资收入总计美元681000万，$511000万美元和300万美元49 截至2023年、2022年和2021年12月31日，分别为百万美元，并不包括在信用损失估计中。

另类投资

截至2023年和2022年12月31日，另类投资包括投资 352和337分别不同的合作伙伴关系，并大致代表 3%和2分别占总投资的%。

143

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目录表

净投资收益

综合全面收益（损失）表上净投资收益（单位：百万）的主要类别如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
固定期限可供出售证券			$	4,819					$	4,469					$	4,351
证券交易			161						182						167
股权证券			13						11						3
房地产抵押贷款			755						689						680
政策性贷款			103						101						115
现金和投资现金			129						13						–
商业按揭贷款提前还款
和债券整体保费			10						105						199
另类投资			243						66						679
同意费			3						8						10
其他投资			(33)						79						64
投资收益			6,203						5,723						6,268
投资费用			(324)						(208)						(157)
净投资收益			$	5,879					$	5,515					$	6,111

固定到期日可供出售证券的减损

在净收益（损失）中确认并计入固定期限可供出售证券已实现收益（损失）（单位：百万）的出售潜在减损和信用损失利益（费用）的详细信息如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
意图出售损害 (1)
固定到期日可供出售证券：
公司债券			$	(941)					$	–					$	–
州和市政债券			(48)						–						–
RMBS			(28)						–						–
CMBS			(36)						–						–
ABS			(37)						–						–
混合和可赎回优先证券			(1)						–						–
出售损害的全部意图			$	(1,091)					$	–					$	–
信用损失福利（RST）
固定到期日可供出售证券：
公司债券			$	(24)					$	(5)					$	(10)
RMBS			1						(6)						–
ABS			1						(4)						–
混合和可赎回优先证券			–						–						(1)
信用损失福利总额（费用）			$	(22)					$	(15)					$	(11)

(1) 代表因公司打算在Fortitude Re再保险交易中出售这些证券而导致的某些固定期限可供出售证券未实现损失头寸的损害。 根据适用的会计指南，该公司在2023年第二季度签订协议后将亏损证券进行了评估至公平市场价值，并在2023年第三季度因利率上升而对其中某些证券确认了额外的评估。 2023年第四季度利率下降，导致确认1美元335 交易结束时的税前净收益为百万美元，包括在附注21中固定期限可供出售证券的毛收益和毛损失中。 有关更多信息，请参阅注释8。

144

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目录表

投资抵押品申请

综合资产负债表中的投资抵押品应付账款的公允价值以及相关投资或抵押品的公允价值（单位：百万）包括以下内容：

			截至2023年12月31日												截至2022年12月31日
			账面价值						公允价值						账面价值						公允价值
衍生品投资应付抵押品 (1)			$	5,250					$	5,250					$	3,284					$	3,284
根据证券借贷协议质押的证券 (2)			205						197						298						287
FHLBI承诺投资 (3)			2,650						3,603						3,130						3,925
投资抵押品应付款总额			$	8,105					$	9,050					$	6,712					$	7,496

(1) 我们根据与交易对手的合同条款获得抵押品。这些协议考虑了交易对手相对于我们的信用评级、衍生投资的公允价值和特定的门槛，如果超过这些门槛，就会收到通常投资于现金和投资现金或固定到期日AFS证券的现金。这还包括抵押品的应付利息。有关更多信息，请参见注释6。

(2) 我们在证券借贷协议下的质押证券计入综合资产负债表上的固定到期日AFS证券。我们通常获得的抵押品金额相当于102%和105境内证券和境外证券公允价值的百分比。我们每天评估抵押品，并在认为合适的时候获得额外的抵押品。在我们的证券借贷计划中收到的现金通常投资于现金和投资的现金或固定到期日的AFS证券。

(3) 我们对FHLBI的质押投资包括在综合资产负债表上的固定到期日AFS证券和房地产抵押贷款中。105%至115固定到期日AFS证券公允价值的%155%至175房地产抵押贷款公允价值的%。在这些交易中收到的现金主要投资于现金和投资于现金或固定到期日的AFS证券。

我们有回购协议，通过这些协议，我们可以通过质押证券获得流动性。抵押品要求通常是80%至95我们与第三方的协议包含合同条款，允许在必要时获得额外的抵押品。我们回购计划中收到的现金通常投资于固定期限的AFS证券。截至2023年12月31日和2022年12月31日，我们没有参与任何开放式回购协议。

投资抵押品应付账款的增加(减少)(单位：百万)包括：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
衍生产品投资的应付抵押品			$	1,966					$	(2,291)					$	2,599
根据证券借贷协议质押的证券			(93)						57						125
为FHLBI承诺的投资			(480)						–						–
投资抵押品应付款项合计增加(减少)			$	1,393					$	(2,234)					$	2,724

我们已选择不在合并财务报表中抵消我们的证券借贷交易。 计入有担保借款的证券借贷交易的剩余合同到期日（以百万计）如下：

			截至2023年12月31日
			通宵不间断						最多30天						30-90天						大于90天						总计
证券借贷
公司债券			$	202					$	–					$	–					$	–					$	202
股权证券			3						–						–						–						3
担保借款总额			$	205					$	–					$	–					$	–					$	205

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目录表

			截至2022年12月31日
			通宵不间断						最多30天						30-90天						大于90天						总计
证券借贷
公司债券			$	288					$	–					$	–					$	–					$	288
外国政府债券			2						–						–						–						2
股权证券			8						–						–						–						8
担保借款总额			$	298					$	–					$	–					$	–					$	298

我们接受与回购协议相关的证券形式的抵押品。在我们被允许出售或再质押收到的证券的情况下，我们在合并财务报表中报告收到的抵押品的公允价值和退还抵押品的相关义务。此外，我们还收到与证券借贷协议有关的证券，我们被允许出售或再质押。截至2023年12月31日，我们获准出售或再质押的所有抵押品的公允价值为$251000万美元，我们没有再抵押任何一种抵押品来满足我们的抵押品要求。

我们还接受衍生品交易对手以证券的形式提供的抵押品，我们被允许出售或再质押。自.起

2023年12月31日，我们被允许出售或再质押的抵押品的公允价值为$1.3200亿美元，我们已经补充了$5532000万美元的抵押品来满足我们的抵押品要求。

我们还将固定期限的AFS证券质押给公允价值为#美元的衍生品交易对手。42截至2023年12月31日，为1.2亿美元。

投资承诺

截至2023年12月31日，我们的投资承诺为3.130亿美元，其中包括2.430亿英镑的有限责任公司，价值5362000万美元的房地产抵押贷款和203私募证券1.5亿美元。

金融工具的集中度

截至2023年12月31日和2022年12月31日，我们对一家发行人最重要的投资是我们对联邦国家抵押贷款协会发行的证券的投资，公允价值为$7391000万美元和300万美元745 分别为百万，或 1占总投资的%，以及我们对联邦住房贷款抵押公司发行的公允价值为美元的证券的投资5701000万美元和300万美元720 分别为百万，或 1占总投资的百分比。这些集中包括固定到期日AFS、交易和股权证券。

截至2023年12月31日和2022年12月31日，我们在一个行业最重要的投资是我们对金融服务业证券的投资，公允价值为$14.03亿美元和3,000美元16.6分别为1000亿美元或11%和13分别占总投资的%，以及我们对消费非周期性行业证券的投资，公允价值为$13.83亿美元和3,000美元15.1分别为1000亿美元或11占总投资的百分比。这些集中包括固定到期日AFS、交易和股权证券。

5. 可变利息实体

合并后的VIE

与再保险有关的票据

我们是林肯金融有限责任公司(“LFLLCI”)的唯一股东，该公司成立于2013年7月。LFLLCI的活动仅与我们的专属再保险子公司佛蒙特州林肯再保险公司(“LRCVV”)有关，主要是收购、持有和发行LRCVV票据，以及支付和收取票据利息。LFLLCI持有LRCVV发行的盈余票据，未偿还本金余额为#美元。544截至2023年12月31日，为1.2亿美元。LFLLCI向LRCVV发行了一份长期票据，该票据的本金余额与LFLLCI从LRCVV收到的盈余票据面值的任何变化同步变动。我们得出的结论是，LFLLCI是一家VIE，LNC是主要受益者，因为我们有权指导对LFLLCI业绩影响最大的活动。

146

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目录表

综合资产负债表所列综合动产企业的资产信息(百万美元)如下：

			截至2023年12月31日																		截至2022年12月31日
			仪器数量						名义金额						账面价值						仪器数量						名义金额						账面价值
资产
总回报掉期			1						$	544					$	–					1						$	568					$	–

有几个不是在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度的综合全面收益(亏损)表中确认的综合VIE的损益。

未整合的VIE

与再保险有关的票据

自二零一四年九月三十日起，吾等与一家非关联VIE订立一项交易，该VIE的主要活动是收购、持有及发行票据及贷款、支付及收取票据及贷款的利息，以及订立衍生工具。我们向非关联VIE发行了一份长期优先票据，以换取分配给我们的一家子公司的本金和期限相同的公司债券AFS证券。该长期优先票据的未偿还本金余额为#美元。1.0截至2023年12月31日，10亿美元，性质可变；与公司债券AFS证券面值的任何变化同步变动，最高金额为$1.11000亿美元。我们的结论是，我们不是非附属VIE的主要受益者，因为我们对对其经济表现影响最大的活动没有权力。此外，优先票据的条款为我们提供了与我们从VIE购买的公司债券AFS证券的抵销权；因此，这两种证券都没有出现在综合资产负债表上。VIE已与独立第三方达成总回报互换，该第三方支持我们子公司要求的公司债券AFS证券的任何必要本金资金，而该证券尚未偿还。

自2017年10月1日起，我们的专属再保险子公司佛蒙特州六世林肯再保险公司重组了美元275长期盈余票据最初于2015年10月发行给一家非关联VIE，以换取两种本金和期限相同的公司债券AFS证券。VIE的活动主要是收购、持有和发行票据和贷款，以及支付和收取票据和贷款的利息。长期盈余票据的未偿还本金余额在性质上是可变的；与公司债券AFS证券面额的任何变化同步变动。我们得出的结论是，我们不是非关联VIE的主要受益者，因为我们对对其经济表现影响最大的活动没有权力。截至2023年12月31日，长期盈余票据本金余额为零而我们目前没有任何对这一VIE的敞口。

自2019年11月1日起，我们与一家非关联VIE达成交易，该VIE的主要活动是收购、持有和发行票据，以及支付和收取票据利息。我们向非关联VIE发行了一份长期优先票据，以换取分配给我们的一家子公司的本金和期限相同的公司债券AFS证券。该长期优先票据的未偿还本金余额为#美元。398截至2023年12月31日为1,000万美元，性质可变，与公司债券AFS证券面值的任何变化同时变动，最高金额为$5001000万美元。我们的结论是，我们不是非附属VIE的主要受益者，因为我们对对其经济表现影响最大的活动缺乏权力，以及我们承担其损失的义务的程度。此外，优先票据的条款为我们提供了与我们从VIE购买的公司债券AFS证券的抵销权；因此，这两种证券都没有出现在综合资产负债表上。

自2021年9月30日起，我们与一家非关联VIE达成了一项交易，该VIE的主要活动是收购、持有和发行票据，以及支付和收取票据利息。我们向非关联VIE发行了一份长期优先票据，以换取分配给我们的一家子公司的本金和期限相同的公司债券AFS证券。该长期优先票据的未偿还本金余额为#美元。400截至2023年12月31日为1,000万美元，性质可变，与公司债券AFS证券面值的任何变化同时变动，最高金额为$4001000万美元。我们的结论是，我们不是非附属VIE的主要受益者，因为我们对对其经济表现影响最大的活动缺乏权力，以及我们承担其损失的义务的程度。此外，优先票据的条款为我们提供了与我们从VIE购买的公司债券AFS证券的抵销权；因此，这两种证券都没有出现在综合资产负债表上。

147

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目录表

自2022年12月31日起，我们与一家非关联VIE达成了一项交易，该VIE的主要活动是收购、持有和发行票据，以及支付和收取票据利息。我们向非关联VIE发行了一份长期票据，以换取分配给我们的一家子公司的本金和期限相同的公司债券AFS证券。这张长期票据的未偿还本金余额为#美元。1.25截至2023年12月31日，AFS债券面值为30亿美元，性质可变，与公司债券AFS证券面值的任何变化同步变动，最高金额为$1.251000亿美元。我们的结论是，我们不是非附属VIE的主要受益者，因为我们对对其经济表现影响最大的活动缺乏权力，以及我们承担其损失的义务的程度。此外，附注的条款为我们提供了与我们从VIE获得的公司债券AFS证券的抵销权；因此，这两种证券都没有出现在综合资产负债表上。

结构性证券

通过我们的投资活动，我们对VIE发行的结构性证券进行被动投资，我们不是VIE的管理人。这些结构性证券包括我们的ABS、RMBS和CMBS。除了我们的原始投资外，我们没有就这些VIE提供财务或其他支持。我们已经确定，由于我们的投资与VIE发行的结构性证券的本金相比，我们的投资规模相对较大，以及信用从属水平降低了我们吸收损失或获得收益的权利。*我们在这些结构性证券上的最大亏损敞口仅限于这些投资的摊销成本。*我们在综合资产负债表上以公允价值确认我们在这些VIE中的可变权益。有关这些结构性证券的信息，请参阅附注4。

有限合伙和有限责任公司

我们投资于某些有限责任公司和有限责任公司(“有限责任公司”)，我们认为它们是VIE。我们对亏损的风险仅限于我们投资于有限责任公司和有限责任公司的资本。我们在有限责任公司及有限责任公司并无任何实质退出权或参与权，亦不会从有限责任公司及有限责任公司收取任何表现费用或决策者费用。根据我们对有限责任公司和有限责任公司的分析，我们不是VIE的主要受益者，因为我们没有权力指导有限责任公司和有限责任公司最重要的活动。我们在有限责任公司和有限责任公司的投资的账面价值在综合资产负债表上的其他投资中确认，为$4.23亿美元和3,000美元3.1 截至2023年12月31日和2022年12月31日，分别为10亿美元。

6. 衍生工具

我们维持整体风险管理策略，结合使用衍生工具，以尽量减少由利率风险、外汇兑换风险、股票市场风险、基差风险、商品风险及信贷风险所引起的重大计划外收益波动。我们通过持续识别和监控可能对预期未来现金流产生不利影响的风险敞口的变化，并通过评估对冲机会来评估这些风险。

衍生品活动受到多个管理委员会的监督。这些委员会负责监督各种对冲策略的实施，这些策略是通过分析金融模拟模型和其他内部和行业来源而制定的。由此产生的对冲策略被纳入我们的整体风险管理战略。

关于衍生工具会计处理的讨论见附注1。有关我们的衍生工具的公允价值的额外披露见附注15，与我们的综合VIE相关的衍生工具的附注5见附注5。

利率合约

我们使用衍生工具作为利率风险管理策略的一部分。除非另有说明，这些工具是经济套期保值工具，包括：

远期利率互换

我们使用远期利率掉期来对冲我们年金和人寿保险产品中的利率敞口。

利率上限走廊

我们使用利率上限走廊为某些年金合同和人寿保险产品提供一定程度的保护，使其免受利率上升的影响。利率上限走廊包括以特定上限利率购买利率上限，并出售上限利率较高的利率上限。对于每条走廊，季度付款金额(如果有)由基础指数利率重置至高于原始上限利率的利率确定。当相关利率指数升至较高的上限利率以上时，走廊限制了购买者可以获得的好处。除了与利率上限走廊相关的购买价格外，我们没有额外的负债。

148

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目录表

利率期货

我们使用利率期货合约来对冲可变年金产品中某些期权的负债敞口。这些期货合约要求我们的交易对手和我们之间每天就期货指数价格的变化支付费用。

利率互换协议

我们使用利率互换协议来对冲可变年金产品中某些期权的负债敞口。

我们还使用被指定为现金流对冲并符合条件的利率互换协议，通过复制固定利率债券来对冲浮动利率债券息票支付的利率风险。

最后，我们使用指定和符合公允价值对冲资格的利率互换协议来对冲某些固定利率长期债务和固定期限证券的公允价值因利率风险而发生的变化。

国库锁和反向国库锁

我们使用被指定为现金流对冲的国库锁，以对冲与我们发行的固定利率证券相关的利率风险，或由于利率变化而预期的浮动利率固定期限证券的未来现金流。此外，我们使用被指定为现金流对冲的反向国库锁，以对冲与预期购买固定利率证券有关的利率风险，或因利率变化而预期的浮动利率固定到期日证券的预期未来现金流。这些衍生品的结构主要是为了对冲某些负债定价假设中固有的利率风险。

外币合同

我们使用衍生品工具作为我们外汇风险管理战略的一部分。除非另有说明，这些工具是经济套期保值工具，包括：

货币期货

我们使用货币期货来对冲与可变年金产品中某些期权相关的外汇风险。货币期货在未来的特定日期以指定的汇率将一种货币兑换成另一种货币。

外币掉期

我们使用外币掉期来对冲以外币计价的固定期限证券投资的外汇风险。外币互换是一种合同协议，在未来的指定日期以指定的汇率将一种货币兑换成另一种货币。

我们还使用被指定为现金流对冲的和符合条件的外币掉期，以对冲以外币计价的固定期限证券投资的外汇风险。

 

外币远期

我们使用外币远期来对冲以外币计价的固定期限证券投资的外汇风险。外币远期是一种合同协议，在未来的特定日期以指定的当前汇率将一种货币兑换成另一种货币。

股权市场合约

我们使用衍生工具作为我们股票市场风险管理战略的一部分，这些工具是经济对冲，包括：

基于S指数的看涨期权® 指数和其他指数

我们使用看涨期权来对冲可变年金、RILA、固定指数年金、IUL和VUL产品中某些期权的负债敞口。

我们的RILA、固定指数年金和IUL合约允许持有者选择利率回报或股票市场成分，其中计入合约的利息与S指数或其他指数的表现挂钩。投保人可以选择在续期日重新平衡指数期权。在每个指数化期限(最长可达六年)结束时，我们有机会通过确定参与率、上限、利差和特定利率来重新定价指数化组成部分，但须遵守合同担保。我们

149

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目录表

使用与我们的投保人的投资组合分配决策高度相关的看涨期权，这样我们就可以在当前重置期间的股票回报方面进行经济对冲。

居民消费价格指数掉期

我们使用消费者价格指数掉期来对冲固定年金产品中某些期权的负债敞口。消费者价格指数掉期是免费签订的合同，其收益是消费者价格指数通货膨胀率与自开始确定的固定汇率之间的差额。

股票期货

我们使用股票期货合约来对冲可变年金产品中某些期权的负债敞口。这些期货合约要求我们的交易对手和我们之间每天就期货指数价格的变化支付费用。

看跌期权

我们使用看跌期权来对冲可变年金、RILA和VUL产品中某些期权的负债敞口。看跌期权是一种合同，要求买家在指定的未来日期支付指定的股票指数低于协议中规定的执行率的金额(如果有的话)，该金额适用于名义金额。

总回报掉期

我们使用总回报掉期来对冲可变年金、RILA和VUL产品中某些期权的负债敞口。

此外，我们使用总回报掉期来对冲与我们的递延薪酬计划相关的部分负债。我们获得指数投资组合的总回报，并支付浮动利率。

商品合同

我们使用大宗商品合约在经济上对冲某些与大宗商品价值变化密切相关的投资。商品合约是一种场外交易合约，它结合了买入看跌期权/卖出期权，以锁定预定范围内的商品价格，以换取净溢价。

信贷合同

我们使用衍生工具作为我们信用风险管理战略的一部分，这些工具是经济对冲，包括：

信用违约互换-购买保护

我们使用信用违约互换(CDS)来对冲可变年金产品中某些期权的负债风险。

我们购买CDS是为了对冲由于某些债券发行者的信用担忧而导致的债券价格下跌。CDS允许我们在债券发行者发生违约事件时，将债券按面值返还给交易对手。违约事件被定义为破产、无力偿还、债务加速或重组。

CDSS-销售保护

我们使用CDS来对冲可变年金产品中某些期权的负债敞口。

我们销售CDS是为了向投保人和投资者提供信用保护。由于某些债券发行人的信用担忧，CDS对保单持有人和投资者进行了对冲，使其免受债券价格下跌的影响。CDS允许投资者在债券发行者发生违约事件时将债券按面值返还给我们。违约事件被定义为破产、无力偿还、债务加速或重组。

150

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目录表

嵌入导数

我们嵌入了衍生品，包括：

RILA、固定指数年金和IUL合同嵌入衍生品

我们的RILA、固定指数年金和IUL合约允许持有者选择利率回报或股票市场成分，其中计入合约的利息与S®指数或其他指数的表现挂钩。投保人可以选择在续期日重新平衡指数期权。在每个指数化期限(最长可达六年)结束时，我们有机会通过确定参与率、上限、利差和特定利率来重新定价指数化组成部分，但须遵守合同担保。我们使用的期权与投保人的投资组合配置决策高度相关，因此我们在当前重置期间的股票回报方面进行了经济对冲。

与再保险相关的嵌入衍生产品

我们有某些修改后的共保险和资金预扣的共保险再保险协议，其中包含与相关资金预扣资产相关的嵌入式衍生品。 这些衍生品被视为总回报掉期，其合同回报归因于与这些再保险协议相关的各种资产和负债。

与资产剥离和再保险交易相关的衍生品

我们使用利率期货合约对冲与Fortitude Re再保险交易中用作对价的资产相关的利率风险。 这些期货合同要求我们的交易对手和我们每天就相关未来指数价格的变化付款。

我们使用掉期和前瞻性掉期来对冲与Ottawa签订的股票购买协议相关的利率风险。

151

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目录表

我们拥有具有表外风险的衍生工具，其名义或合同金额超过相关信用风险敞口。 具有表外风险的未偿衍生工具（单位：百万）如下：

			截至2023年12月31日																		截至2022年12月31日
			名义金额						公允价值												名义金额						公允价值
									资产						负债												资产						负债
限定限制语
现金流对冲：
利率合约(1)			$	1,698					$	181					$	47					$	2,590					$	123					$	232
外币合同(1)			4,662						423						78						4,383						643						18
总现金流对冲			6,360						604						125						6,973						766						250
公允价值对冲：
利率合约(1)			1,081						1						39						1,155						2						44
外币合同(1)			25						–						1						–						–						–
总公允价值套期保值			1,106						1						40						1,155						2						44
不合格的限制语
利率合约(1)			90,829						636						979						105,977						709						935
外币合同(1)			306						11						6						395						27						2
股票市场合同 (1)			225,626						10,244						4,227						142,946						5,135						2,035
商品合同(1)			–						–						–						13						14						3
信用合约 (1)			91						–						–						–						–						–
嵌入式衍生品：
再保险相关 (2)			–						–						552						–						416						–
RILA、固定指数年金和IUL合同 (3)			–						940						9,077						–						525						4,783
总衍生工具			$	324,318					$	12,436					$	15,006					$	257,459					$	7,594					$	8,052

(1) 该等资产和负债余额按总额呈列。 在评估抵消权后，在综合资产负债表上以衍生投资和其他负债中报告金额，并受注1所述的主净额结算协议的约束。

(2) 在合并资产负债表上预扣再保险负债的资金中报告。

(3) 在综合资产负债表上的保单持有人账户余额和存款账户中报告。

衍生工具名义金额（以百万计）的到期日如下：

			截至2023年12月31日的剩余寿命
			少于 1年						1 – 5 年份						6 - 10 年份						11 - 30 年份						30多 年份						总计
利率合约(1)			$	22,166					$	25,350					$	22,349					$	22,530					$	1,213					$	93,608
外币合同(2)			276						956						1,687						2,032						42						4,993
股权市场合约			174,805						37,200						6,950						9						6,662						225,626
信贷合同			–						91						–						–						–						91
总衍生工具
份名义金额			$	197,247					$	63,597					$	30,986					$	24,571					$	7,917					$	324,318

(1) 截至2023年12月31日，我们对冲这些工具未来现金流变异性风险的最新到期日是2067年4月20日。

(2) 截至2023年12月31日，我们对冲这些工具未来现金流变异性风险的最新到期日是2061年6月16日。

152

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目录表

以下金额（单位：百万）已记录在合并资产负债表中，与公允价值对冲的累计基础调整相关：

			对冲资产摊销成本/（负债）												计入被对冲资产摊销成本的累计公允价值对冲调整/（负债）
			截至2023年12月31日						截至2022年12月31日						截至2023年12月31日						截至2022年12月31日
合并资产负债表中的细行项目
包含哪些对冲项目
固定期限可供出售证券，按公允价值计算			$	534					$	587					$	39					$	44
长期债务(1)			(703)						(698)						172						177

(1) 包括$(326)亿元及(341）截至2023年12月31日和2022年12月31日分别来自终止对冲的未摊销调整数百万美元。

AOCI内衍生工具未实现收益（亏损）的变化（单位：百万）如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
衍生工具的未实现收益(亏损)
截至年终余额			$	388					$	(85)					$	(402)
采用新会计准则的累积影响			–						–						25
其他全面收益(亏损)：
期内产生的未实现持有收益（损失）：
现金流对冲：
利率合约			293						196						116
外币合同			(50)						182						130
外币汇率调整变化			(169)						312						152
所得税优惠(费用)			(15)						(144)						(85)
更少：
收益（损失）的重新分类调整
计入净利润（损失）：
现金流对冲：
利率合约(1)			(1)						2						3
利率合约(2)			31						(11)						(23)
外币合同(1)			54						62						48
外币合同(3)			7						39						(2)
所得税优惠(费用)			(19)						(19)						(5)
截至年底余额			$	375					$	388					$	(85)

(1) OCI抵消在综合全面收益表（亏损）的净投资收益中报告。

(2) OCI抵消在综合全面收益表（亏损）的利息和债务费用中报告。

(3) OCI抵消在综合全面收益表（亏损）的已实现收益（亏损）中报告。

 

153

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目录表

合格和非合格对冲（单位：百万）对综合全面收益表（亏损）的影响如下：

收入中确认的收益（损失） 截至2023年12月31日止的年度

已实现损益

净投资收益

利息和债务支出

公允价值或现金影响的总项目

记录流动对冲

$

(4,311)

$

5,879

$

331

限定限制语

公允价值套期保值关系的损益：

利率合约：

套期保值项目

–

(5)

(5)

指定为对冲工具的衍生工具

–

5

5

现金流套期保值关系的损益：

利率合约：

从AOCI重新归类为收入的损益金额

–

(1)

31

外币合同：

从AOCI重新归类为收入的损益金额

7

54

–

不合格的限制语

利率合约

(161)

–

–

外币合同

(2)

–

–

股权市场合约

1,387

–

–

商品合同

8

–

–

信贷合同

(4)

–

–

嵌入式衍生品：

再保险相关

(968)

–

–

RILA、固定指数年金和IUL合同

(3,187)

–

–

收入中确认的收益（损失） 截至2022年12月31日止的年度

已实现损益

净投资收益

利息和债务支出

公允价值或现金影响的总项目

记录流动对冲

$

840

$

5,515

$

283

限定限制语

公允价值套期保值关系的损益：

利率合约：

套期保值项目

–

(167)

156

指定为对冲工具的衍生工具

–

167

(156)

现金流套期保值关系的损益：

利率合约：

从AOCI重新归类为收入的损益金额

–

2

(11)

外币合同：

从AOCI重新归类为收入的损益金额

39

62

–

不合格的限制语

利率合约

(2,113)

–

–

外币合同

3

–

–

股权市场合约

(2,075)

–

–

商品合同

11

–

–

信贷合同

(4)

–

–

嵌入式衍生品：

再保险相关

622

–

–

RILA、固定指数年金和IUL合同

1,760

–

–

154

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目录表

收入中确认的收益（损失） 截至2021年12月31日止的年度

已实现损益

净投资收益

利息和债务支出

公允价值或现金影响的总项目

记录流动对冲

$

(867)

$

6,111

$

270

限定限制语

公允价值套期保值关系的损益：

利率合约：

套期保值项目

–

(60)

46

指定为对冲工具的衍生工具

–

60

(46)

现金流套期保值关系的损益：

利率合约：

从AOCI重新归类为收入的损益金额

–

3

(23)

外币合同：

从AOCI重新归类为收入的损益金额

(2)

48

–

不合格的限制语

利率合约

(957)

–

–

外币合同

(1)

–

–

股权市场合约

3,354

–

–

信贷合同

(1)

–

–

嵌入式衍生品：

再保险相关

185

–

–

RILA、固定指数年金和IUL合同

(2,622)

–

–

截至2023年12月31日，美元91 AOCI衍生工具的递延净收益（损失）中的百万美元预计将在未来12个月内重新分类为盈利。 这种重新分类主要是由于与我们的利率互换协议相关的利率差异。

截至2023年和2022年12月31日止年度，由于被对冲的确定承诺不再被视为可能或由于在最初指定的时期结束前尚未发生的被对冲的预测交易，因此没有重大重新分类为盈利。

截至2023年12月31日和2022年12月31日，我们没有任何与我们作为卖家的CDS相关的敞口。

信用风险

在我们的交易对手不履行各种衍生合约的情况下，我们面临信用损失，并反映了关于信用或不履行风险的假设。不履行风险是基于每个交易对手在交易对手风险敞口的估计加权平均寿命减去所持抵押品的估计加权平均寿命内的信用利差的假设。截至2023年12月31日，非履约风险调整为零。与此类协议相关的信用风险通过与具有长期、优异业绩记录的金融机构签订协议而被降至最低。此外，我们维持要求衍生工具合约受国际掉期及衍生工具协会(“ISDA”)主协议规管的政策。我们被要求保持最低评级，作为谈判ISDA协议的常规做法。根据一些ISDA协议，我们的保险子公司已同意保持一定的财务实力或理赔评级。若评级下调至该等水平以下，可能导致衍生工具合约终止，届时吾等须支付的任何金额将视乎相关衍生工具合约的市值而定。在某些交易中，我们和交易对手签订了信用支持附件，要求任何一方在净风险敞口超过预定门槛时提供抵押品。这些门槛因交易对手和信用评级而异。此类风险敞口的金额本质上是净重置成本或市场价值减去为与每一交易对手达成的此类协议而持有的抵押品，如果净市场价值对我们有利的话。我们做到了不在2023年或2022年12月31日之前有任何风险敞口。

 

155

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目录表

我们有权收回现金抵押品或有义务退还现金抵押品的交易对手S信用评级确认的金额(以百万为单位)如下：

			截至2023年12月31日												截至2022年12月31日
标普(S&P) 信用 评级为 交易对手			抵押品 发帖人 柜台- 聚会 (Held通过 LNC）						抵押品 发帖人 LNC (Held通过 柜台- 党)						抵押品 发帖人 柜台- 聚会 (Held通过 LNC）						抵押品 发帖人 LNC (Held通过 柜台- 党)
AA-			$	2,378					$	(63)					$	383					$	(6)
A+			2,496						(125)						1,718						(166)
A			82						–						1,172						–
A-			273						–						–						–
			$	5,229					$	(188)					$	3,273					$	(172)

资产负债表抵销

与抵消对合并资产负债表的影响相关的信息（单位：百万）如下：

			截至2023年12月31日
			衍生工具						嵌入衍生工具						总计
金融资产
已确认资产总额			$	10,927					$	940					$	11,867
总金额抵销			(4,453)						–						(4,453)
资产净值			6,474						940						7,414
未抵消的毛额：
现金抵押品			(5,229)						–						(5,229)
非现金抵押品(1)			(1,245)						–						(1,245)
净额			$	–					$	940					$	940
金融负债
已确认负债总额			$	967					$	9,629					$	10,596
总金额抵销			(612)						–						(612)
负债净额			355						9,629						9,984
未抵消的毛额：
现金抵押品			(188)						–						(188)
非现金抵押品(2)			(167)						–						(167)
净额			$	–					$	9,629					$	9,629

(1) 不包括收到的超额非现金抵押品美元1.3亿美元，因为抵押品抵消仅限于应用净额结算安排后衍生品的估计公允价值净值。

(2) 不包括抵押的超额非现金抵押品美元82 百万，因为抵押品抵消仅限于应用净额结算安排后衍生品的估计公允价值净值。

 

156

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目录表

			截至2022年12月31日
			导数 仪器						嵌入式 导数 仪器						总计
金融资产
已确认资产总额			$	6,604					$	941					$	7,545
总金额抵销			(3,010)						–						(3,010)
资产净值			3,594						941						4,535
未抵消的毛额：
现金抵押品			(3,273)						–						(3,273)
非现金抵押品(1)			(321)						–						(321)
净额			$	–					$	941					$	941
金融负债
已确认负债总额			$	260					$	4,783					$	5,043
总金额抵销			(50)						–						(50)
负债净额			210						4,783						4,993
未抵消的毛额：
现金抵押品			(172)						–						(172)
非现金抵押品(2)			(38)						–						(38)
净额			$	–					$	4,783					$	4,783

(1) 不包括收到的超额非现金抵押品美元1.1亿美元，因为抵押品抵消仅限于应用净额结算安排后衍生品的估计公允价值净值。

(2) 不包括抵押的超额非现金抵押品美元8 百万，因为抵押品抵消仅限于应用净额结算安排后衍生品的估计公允价值净值。

7. ADC、VOBA、DSI和DFEL

下表将ADC、VOBA和DSI（单位：百万）与合并资产负债表进行了对账：

			截至12月31日，
			2023						2022
ADC、VOBA和DSI
可变年金			$	3,873					$	3,879
固定年金			455						479
传统生活			1,418						1,383
UL和其他			6,232						6,100
组保护			154						141
退休计划服务			265						253
总数字音频转换器、数字音频转换器和数字音频转换器			$	12,397					$	12,235

157

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目录表

下表将DFEL（单位：百万）与合并资产负债表进行了对账：

			截至12月31日，
			2023						2022
DFEL
可变年金			$	278					$	286
UL等 (1)			5,579						4,766
其他操作 (2)			44						39
DFEL总数			$	5,901					$	5,091

(1) 我们报告了美元257 截至2023年12月31日，合并资产负债表上的再保险可收回额中有1000万分出的DFEL。

(2) 代表因与Protective签订的赔偿再保险协议而在其他业务中报告的DFEL，该协议不包括在下表中。 我们报告了美元441000万美元和300万美元39 截至2023年12月31日和2022年12月31日，合并资产负债表上的再保险可收回额中分别有1000万分出的DFEL。

下表总结了发展援助委员会的变化（单位：百万）：

			截至2023年12月31日止的年度
			变量 年金						固定 年金						传统型 生命						UL和 其他						组保护						退休 平面图 服务
截至年终余额			$	3,751					$	439					$	1,333					$	5,605					$	141					$	236
延期			361						49						188						482						113						21
摊销			(361)						(67)						(145)						(296)						(100)						(18)
截至年底余额			$	3,751					$	421					$	1,376					$	5,791					$	154					$	239

			截至2022年12月31日止的年度
			变量 年金						固定 年金						传统型 生命						UL和 其他						组保护						退休 平面图 服务
截至年终余额			$	3,717					$	448					$	1,195					$	5,360					$	140					$	235
延期			391						60						266						539						98						20
摊销			(357)						(69)						(128)						(294)						(97)						(19)
截至年底余额			$	3,751					$	439					$	1,333					$	5,605					$	141					$	236

DAC摊销费用为$9871000万，$9641000万美元和300万美元958 截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的综合全面收益（亏损）表中分别记录了100万美元的佣金和其他费用。

下表总结了VOBA的变化（单位：百万）：

			截至2023年12月31日止的年度
			固定 年金						传统型 生命						UL和 其他
截至年终余额			$	17					$	50					$	465
通过收购（出售）的业务
再保险			–						–						(11)
延期			–						–						2
摊销			(2)						(8)						(43)
截至年底余额			$	15					$	42					$	413

158

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目录表

			截至2022年12月31日止的年度
			固定 年金						传统型 生命						UL和 其他
截至年终余额			$	20					$	59					$	511
延期			–						–						2
摊销			(3)						(9)						(48)
截至年底余额			$	17					$	50					$	465

VOBA摊销费用美元531000万，$601000万美元和300万美元77 截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的综合全面收益（亏损）表中分别记录了100万美元的佣金和其他费用。 每年没有记录增加或注销。

截至2023年12月31日，VOBA的未来摊销估计（单位：百万）如下：

2024			$	39
2025			37
2026			34
2027			29
2028			25

下表总结了DSI的变化（单位：百万）：

			截至2023年12月31日止的年度
			变量 年金						固定 年金						UL和 其他						退休 平面图 服务
截至年终余额			$	128					$	23					$	30					$	17
延期			6						–						–						10
摊销			(12)						(4)						(2)						(1)
截至年底余额			$	122					$	19					$	28					$	26

			截至2022年12月31日止的年度
			变量 年金						固定 年金						UL和 其他						退休 平面图 服务
截至年终余额			$	139					$	27					$	31					$	14
延期			1						–						1						4
摊销			(12)						(4)						(2)						(1)
截至年底余额			$	128					$	23					$	30					$	17

 

DSI摊销费用为$191000万，$191000万美元和300万美元23 截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的综合全面收益（亏损）表中分别记录了100万美元的利息。

159

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目录表

下表总结了DFEL的变化（单位：百万）：

			截至该年度为止 --2023年12月31日												截至该年度为止 --2022年12月31日
			变量 年金						UL和 其他						变量 年金						UL和 其他
截至年终余额			$	286					$	4,766					$	291					$	3,934
延期			19						1,074						23						1,061
摊销			(27)						(261)						(28)						(229)
截至年底余额			278						5,579						286						4,766
减：放弃DFEL			–						257						–						–
截至年底余额，扣除再保险			$	278					$	5,322					$	286					$	4,766

DFEL摊销美元2881000万，$2571000万美元和300万美元220 截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的综合全面收益（亏损）表中分别记录了100万美元的费用收入。

8. 再保险

以下概述了综合全面收益（损失）报表中记录的再保险金额（单位：百万），不包括与Protective和Swiss Re签订的再保险赔偿协议的金额：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
直接保险费和费用收入			$	13,782					$	13,607					$	13,415
假设再保险			90						98						94
放弃再保险(1)			(4,733)						(2,015)						(1,853)
保险费和费用收入总额			$	9,139					$	11,690					$	11,656
直接保险福利			$	10,829					$	10,345					$	10,592
放弃再保险(1)			(4,691)						(1,866)						(2,089)
总收益			$	6,138					$	8,479					$	8,503
直接市场风险收益（收益）损失			$	(2,309)					$	(3,517)					$	(4,011)
放弃再保险			45						271						258
总市场风险收益（收益）损失			$	(2,264)					$	(3,246)					$	(3,753)
直接保单持有人责任重新计量（收益）损失			$	(224)					$	3,294					$	(162)
放弃再保险			72						(528)						(21)
投保人责任重估(收益)损失总额			$	(152)					$	2,766					$	(183)

(1) 包括与2023年第四季度生效的坚韧再保险交易相关的影响。

我们的保险公司把保险让给了其他公司。超过每家保险公司保留限额的年金和人寿保险风险部分由其他保险公司再投保。我们寻求再保险，以限制我们对死亡损失的风险敞口，并加强我们的资本管理。再保险并不免除我们对合同持有人根据我们所签发的保单而发生的损失所承担的主要义务。我们对每份再保险协议进行评估，以确定该协议是否提供损失或责任赔偿。

截至2023年12月31日，我们再保险计划的保单是保留高达20在一份保险的人寿保险上有100万美元。由于我们保留的金额因保单而异，我们向272023年新发寿险合同死亡风险的百分比。

再保险风险敞口

我们专注于从不同的再保险公司获得再保险，并监测再保险公司的集中度和财务实力评级。下面将讨论重要的再保险协议。

160

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目录表

坚韧不拔

自2023年10月1日起，我们签订了二与在印第安纳州拥有对等司法管辖权再保险人地位的百慕大授权再保险公司坚毅再保险达成再保险协议，为若干有效的UL区块提供次级担保(“ULSG”)、MoneyGuard®和固定年金产品(包括集团养老金)的再保险。坚韧再保险是截至2023年12月31日我们最大的再保险敞口。

第一个协议的结构是我们和坚韧再保险公司之间关于ULSG和固定年金区块的共同保险条约。由于ULSG产品和人寿或有年金的重大保险风险已转移，可从坚韧再保险公司收回的金额为#美元。10.5截至2023年12月31日，10亿美元。我们在这笔交易中记录了递延损失#美元。2.730亿美元，其中112023年摊销了1.8亿欧元。非寿险年金不包含重大保险风险；因此，我们为这些合同记录了#美元的存款资产。4.2截至2023年12月31日，10亿美元。

第二份协议的结构是与为MoneyGuard区块预留的资金共同保险；然而，由于我们根据协议保留了重大保险风险，我们记录了#美元的存款资产。7.8截至2023年12月31日，10亿美元。在这份与资金扣缴的共同保险再保险协议中，我们作为割让公司扣留，并因此保留支持存款资产的资产。我们持有账面价值为1美元的投资9.9截至2023年12月31日，以预提资金安排的形式，支持与坚韧再保险交易相关的准备金。截至2023年12月31日，该投资组合包括固定到期日AFS证券、其他投资、现金和投资现金以及应计投资收入，其账面价值为#美元。8.930亿美元，7591000万，$1411000万美元和300万美元103分别为2.5亿美元和2.5亿美元。有关与再保险有关的嵌入衍生工具的信息，请参阅附注21中的“已实现收益(损失)”。

分辨率寿命

自2021年10月1日起，我们与以下公司签订了再保险协议丹佛保险公司的安全人寿(决议人寿的子公司，我们在此称为“决议人寿”)根据一系列有效的高管福利和万能人寿保险对债务进行再保险。该协议的结构是为一般账户准备金提供共同保险，为单独账户准备金提供经修改的共同保险。可从决议人寿追回的金额为$5.0分别截至2023年12月31日和2022年12月31日。决议人寿为信托提供了资金，这些信托的余额因正在进行的再保险活动以支持被放弃的业务而发生变化，总额为$3.83亿美元和3,000美元4.1分别截至2023年12月31日和2022年12月31日。我们确认了一项已实现的收益为$6352021年，在将资产组合转移到决议人寿后，交易的共同保险部分将达到100万美元。

保护性的

出售从波士顿自由人寿保险公司收购的个人人寿和个人及团体年金业务已于2018年5月1日完成，可从Protective收回的金额为$9.13亿美元和3,000美元9.6分别截至2023年12月31日和2022年12月31日。Protected已为信托提供资金，其中信托的余额因正在进行的再保险活动而发生变化，以支持被割让的业务，总额为$10.53亿美元和3,000美元11.5分别截至2023年12月31日和2022年12月31日。截至2023年12月31日，保护是我们第二大再保险敞口。

161

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目录表

雅典娜

自2018年10月1日起，我们与Athene Holding Ltd.（“Athene”）签订了修改后的共保协议，以再保险固定年金产品，导致存款资产为美元2.710亿美元3.8截至2023年12月31日和2022年12月31日，分别为10亿美元。 我们在修改后的共保险投资组合中持有资产以支持与Athene交易相关的准备金，该投资组合包括以下内容（单位：百万）：

			截至12月31日，
			2023						2022
固定期限可供出售证券			$	177					$	474
证券交易			1,556						2,644
股权证券			58						60
房地产抵押贷款			288						487
衍生品投资			43						39
其他投资			41						42
现金和投资现金			582						26
应计投资收益			23						35
其他资产			6						2
总计			$	2,774					$	3,809

该投资组合由美元支持77 百万的过度抵押和一美元83 截至2023年12月31日，百万信用证。此外，我们还记录了通过与Athene交易相关的再保险出售的业务的递延收益并摊销美元331000万，$251000万美元和300万美元262023年、2022年和2021年期间的收益分别为1.8亿美元。有关与再保险有关的嵌入衍生工具的信息，请参阅附注21中的“已实现收益(损失)”。

瑞士再保险

我们的再保险业务于2001年12月通过一系列弥偿再保险交易被瑞士再保险收购。因此，瑞士再保险对弥偿再保险协议下的某些债务和义务进行了再保险。由于本公司并未因此项业务而免除对分拆公司的责任，与再投保单有关的负债及责任仍留在综合资产负债表内，并可向瑞士再保险公司收回相应的再保险，总额为$。1.6分别截至2023年12月31日和2022年12月31日。瑞士再保险为一个信托基金提供了资金，余额为#美元。6561000万美元和300万美元710截至2023年12月31日和2022年12月31日，分别为2.5亿美元，以支持这项业务。除了在瑞士再保险违约时我们将拥有的各种补救措施外，我们还继续持有资产，以支持某些转移的准备金。这些资产包括报告为交易证券和某些抵押贷款的资产。

再保险相关资产的信贷损失

关于确认再保险相关资产的信贷损失准备，我们使用损失概率法进行量化分析，以估计再保险可收回资产的预期信贷损失，包括使用会计存款法确认的类似资产。我们的信贷损失准备金为#美元。811000万美元和300万美元317分别截至2023年12月31日和2022年12月31日。这主要是由于发放了与第三方再保险公司苏格兰再保险公司(美国)有关的信贷损失准备金。公司(“苏格兰再保险”)，清算程序于2023年第三季度开始。自2023年9月30日起，再保险范围终止，所有割让给苏格兰再保险的业务因此被重新收回。有关其他信息，请参阅附注21。

162

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目录表

9. 商誉和具体可识别的无形资产

按可报告部门划分的商誉账面金额(以百万计)变化如下：

															截至2023年12月31日止的年度
			毛收入 商誉 截至 从一开始- 年度						累计 减损 截至 从一开始- 年度						网络 商誉 截至 从一开始- 年度						减损						网络 商誉 结束- 年度
年金			$	1,040					$	(600)					$	440					$	–					$	440
组保护			684						–						684						–						684
退休计划服务			20						–						20						–						20
总商誉			$	1,744					$	(600)					$	1,144					$	–					$	1,144

															截至2022年12月31日止的年度
			毛收入 商誉 截至 从一开始- 年度						累计 减损 截至 从一开始- 年度						网络 商誉 截至 从一开始- 年度						减损						网络 商誉 结束- 年度
年金			$	1,040					$	(600)					$	440					$	–					$	440
人寿保险			2,188						(1,554)						634						(634)						–
组保护			684						–						684						–						684
退休计划服务			20						–						20						–						20
总商誉			$	3,932					$	(2,154)					$	1,778					$	(634)					$	1,144

我们报告单位的公允价值(第3级公允价值估计)由现行(即现有)业务价值和新业务价值组成。具体地说，新业务代表了与我们预计未来发布的保单或合同相关的现金流和盈利能力，反映了我们对未来销售量和产品组合的预测。10-年期间。为了确定现有业务和新业务的价值，我们使用贴现现金流量技术，将反映市场预期的加权平均回报率(经与运营相关的风险因素调整)应用于每个报告单位的预测未来现金流量。

2023年分析

截至2023年10月1日，我们对我们的年金、集团保护和退休计划服务报告单位进行了年度商誉减值量化测试，截至该日期，公允价值超过了每个报告单位的账面价值。

2022年分析

由于2022年第三季度的资本市场环境，包括(I)股市下跌和(Ii)利率上升对我们的贴现率假设的影响，我们加快了对我们的人寿保险报告部门的商誉减值量化测试，因为我们得出结论，存在减值指标。根据这项量化测试，其中包括更新我们的最佳估计假设，我们在2022年第三季度发生了人寿保险报告单位商誉的减值$634100万美元，这是对报告单位商誉余额的全部核销。

截至2022年10月1日，我们对我们的其他报告单位进行了年度定量商誉减值测试，截至该日期，公允价值超过了年金、集团保障和退休计划服务报告单位的账面价值。

163

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目录表

按报告部门分列的每一主要具体可识别无形资产类别的账面总额和累计摊销(以百万计)如下：

			截至2023年12月31日												截至2022年12月31日
			毛收入 携带 金额						累计 摊销						毛收入 携带 金额						累计 摊销
人寿保险：
销售队伍			$	100					$	71					$	100					$	67
群体保护：
VOCRA			576						145						576						115
voda			31						12						31						10
退休计划服务：
共同基金合同权利 (1)			5						–						5						–
总计			$	712					$	228					$	712					$	192

(1) 由于无形资产的寿命无限，因此不记录摊销。

截至2023年12月31日，具体可识别无形资产的未来估计摊销（单位：百万）如下：

2024			$	37
2025			37
2026			37
2027			37
2028			37
此后			294

10. MRBS

下表将MRB（单位：百万）与合并资产负债表上的MRB资产和MRB负债进行对账：

			截至2023年12月31日																		截至2022年12月31日
			资产						负债						净（资产）负债						资产						负债						净（资产）负债
可变年金			$	3,763					$	1,583					$	(2,180)					$	2,666					$	2,004					$	(662)
固定年金			96						128						32						117						72						(45)
退休计划服务			35						5						(30)						24						2						(22)
MRB总数			$	3,894					$	1,716					$	(2,178)					$	2,807					$	2,078					$	(729)

164

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目录表

下表总结了净MRB（资产）负债的余额和变化（单位：百万）：

			截至年底 2023年12月31日																		截至年底 2022年12月31日
			可变年金						固定年金						退休计划服务						可变年金						固定年金						退休计划服务
截至年终余额			$	(662)					$	(45)					$	(22)					$	2,398					$	114					$	(1)
减：累积变化的影响
不履约风险			(2,173)						(40)						(2)						(2,425)						(44)						(13)
截至年度第一季度（生效前）的余额
不履行风险的变化			1,511						(5)						(20)						4,823						158						12
发行			8						–						–						12						–						(3)
已收取的归属费用			1,497						32						6						1,571						32						6
福利支付			(64)						–						–						(63)						–						–
利率变动的影响			(110)						(24)						5						(9,346)						(232)						(55)
股市变化的影响			(3,167)						(12)						(13)						4,293						12						18
股指波动率变化的影响			(593)						9						(3)						(225)						14						(1)
MRB的有效更新和其他变更 (1)			136						5						1						661						10						3
假设审查的效果：
未来预期变化的影响
保单持有人行为			(33)						70						–						(158)						1						–
预期的其他未来变化的影响
假设(2)			(66)						15						(2)						(57)						–						–
截至年终的余额，在生效前
非履约风险的变化			(881)						90						(26)						1,511						(5)						(20)
累积变动的影响
不履约风险			(1,299)						(58)						(4)						(2,173)						(40)						(2)
截至年底余额			(2,180)						32						(30)						(662)						(45)						(22)
减去：转让的MRB资产(负债)			(238)						–						–						(193)						–						–
截至年底余额，扣除再保险			$	(1,942)					$	32					$	(30)					$	(469)					$	(45)					$	(22)
加权-投保人平均年龄(年)			72						68						63						71						68						63
风险净额(3)			$	3,031					$	203					$	4					$	7,974					$	171					$	15

(1) 主要包括与独立账户基金业绩和模拟指数之间的差异有关的MRB资产和负债的变化，以及其他变化，如实际与预期投保人行为的变化。

(2)主要包括更新基金地图、波动性和其他资本市场假设。

(3) 在险净额(“NAR”)是指截至资产负债表日经常账户余额超过当前保证的最低收益。对于GLB，保证的最低福利是根据GLB付款的现值计算的。我们的可变年金产品可能会为投保人提供不止一种类型的保障福利。在合同中存在多个保证福利功能的情况下，在计算中使用提供最高净资产收益率的保证福利附加要素。

假设审查的效果

在截至2023年12月31日的一年中，可变年金对净收益(亏损)产生了有利的影响，这是由于波动性和投保人GLB利用行为假设的更新导致的年度假设审查，但被死亡率和投保人失误行为假设更新的不利影响部分抵消。在截至2023年12月31日的一年中，固定年金对净收入(亏损)产生了不利影响，这是由于对死亡率和投保人GLB利用率和失误行为假设的更新进行的年度假设审查。退休计划服务没有任何重大假设更新。

在截至2022年12月31日的一年中，可变年金对净收益(亏损)产生了有利影响，这是由于年度假设审查对投保人福利利用行为以及基金映射和波动性假设的更新。固定年金和退休计划服务没有任何重大假设更新。

有关我们的公允价值判断、假设、投入和估值方法的详情，请参阅附注1和附注15中的“MRBS”。

165

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目录表

11. 独立账户

下表按主要投资类别列出了综合资产负债表中报告的单独账户资产的公允价值(以百万为单位)：

			截至12月31日，
			2023						2022
共同基金和集体投资信托基金			$	157,578					$	142,892
交易所买卖基金			350						258
固定期限可供出售证券			167						169
现金和投资现金			25						98
其他投资			137						119
单独账户资产总额			$	158,257					$	143,536

下表将单独账户负债（单位：百万）与合并资产负债表进行对账：

			截至12月31日，
			2023						2022
可变年金			$	113,356					$	105,573
UL和其他			25,150						20,920
退休计划服务			19,699						16,996
其他操作 (1)			52						47
单独账户负债总额			$	158,257					$	143,536

(1)代表其他业务中报告的单独账户负债，主要归因于与Protective（$）的赔偿再保险协议461000万美元和300万美元42 截至2023年12月31日和2022年12月31日，分别为百万），以下表格不包括在内。

下表总结了单独账户负债的余额和变化（单位：百万）：

			截至年底 2023年12月31日																		截至年底 2022年12月31日
			可变年金						UL和其他						退休计划服务						可变年金						UL和其他						退休计划服务
截至年终余额			$	105,573					$	20,920					$	16,996					$	136,665					$	24,785					$	21,068
存款总额			2,982						1,630						2,222						3,371						1,900						2,378
提款			(10,177)						(313)						(2,527)						(9,238)						(454)						(2,378)
保单持有人评估			(2,510)						(964)						(163)						(2,603)						(938)						(164)
市场表现变化			16,870						3,973						3,221						(23,194)						(4,371)						(3,710)
普通账户转账净额			618						(96)						(50)						572						(2)						(198)
截至年底余额			$	113,356					$	25,150					$	19,699					$	105,573					$	20,920					$	16,996
现金退还价值			$	111,928					$	22,760					$	19,684					$	103,987					$	18,666					$	16,982

166

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目录表

12. 投保人账户余额

下表将保单持有人账户余额（单位：百万）与合并资产负债表进行对账：

			截至12月31日，
			2023						2022
可变年金			$	29,141					$	22,184
固定年金			25,355						23,365
UL和其他			37,180						37,694
退休计划服务			23,784						25,138
其他(1)			5,277						6,054
投保人账户余额合计			$	120,737					$	114,435

(1)代表主要在其他业务中报告的保单持有人账户余额，归因于与Protective的赔偿再保险协议（$4.93亿美元和3,000美元5.7 截至2023年12月31日和2022年12月31日分别为10亿），未包含在下表中。

下表总结了保单持有人账户余额的余额和变化（单位：百万）：

			截至2023年12月31日或截至2023年12月31日的年度
			可变年金						固定年金						UL和 其他						退休 平面图 服务
截至年终余额			$	22,184					$	23,365					$	37,694					$	25,138
存款总额			4,709						5,130						3,755						2,776
提款			(742)						(3,929)						(1,454)						(4,494)
保单持有人评估			(1)						(56)						(4,512)						(14)
从(向)单独账户转账的净额			(427)						–						97						(295)
记入贷方的利息			548						643						1,479						673
嵌入衍生工具的公允价值变动
仪器			2,870						202						121						–
截至年底余额			$	29,141					$	25,355					$	37,180					$	23,784
加权平均贷记率			2.1%						2.7%						4.0%						2.7%
风险净额(1)(2)			$	3,031					$	203					$	302,712					$	4
现金退还价值			27,975						24,349						33,629						23,765

167

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目录表

			截至2022年12月31日的年度
			可变年金						固定年金						UL和 其他						退休 平面图 服务
截至年终余额			$	19,148					$	22,552					$	38,200					$	23,579
存款总额			5,178						3,284						3,921						4,012
提款			(417)						(2,514)						(1,244)						(3,579)
保单持有人评估			(2)						(51)						(4,496)						(13)
从(向)单独账户转账的净额			(492)						–						2						510
记入贷方的利息			287						532						1,494						629
嵌入衍生工具的公允价值变动
仪器			(1,518)						(438)						(183)						–
截至年底余额			$	22,184					$	23,365					$	37,694					$	25,138
加权平均贷记率			1.4%						2.4%						3.9%						2.6%
风险净额(1)(2)			$	7,974					$	171					$	304,348					$	15
现金退还价值			21,147						22,529						34,210						25,133

(1) NAR是指截至资产负债表日超过经常账户余额的当前保证最低福利。 对于GLB，保证最低福利根据GLB付款的现值计算。 我们的变额年金产品可能会为保单持有人提供多种类型的保证福利附加条款。 如果合同中存在多个保证福利附加条款，则在计算中使用提供最高NAR的保证福利附加条款。

(2) 计算基于总账户余额，包括保单持有人账户余额和单独账户余额。

168

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目录表

下表按保证最低抵免利率范围以及抵免给保单持有人的利息与各自保证合同最低限额之间的相关差异范围（以基点表示）列出了保单持有人账户余额（单位：百万）：

			截至2023年12月31日
			在… 有保证的 最低要求						1-50基础 基础 支点 上边						51-100 基础 支点 上边						101-150 基础 支点 上边						更大 了150 基础 支点 上边						总计
保证范围
最低学分率
可变年金
至.为止1.00%			$	–					$	–					$	–					$	–					$	–					$	–
1.01% - 2.00%			5						–						–						–						7						12
2.01% - 3.00%			576						–						–						–						–						576
3.01% - 4.00%			1,370						–						–						–						–						1,370
4.01%及以上			10						–						–						–						–						10
其他(1)			–						–						–						–						–						27,173
*总计			$	1,961					$	–					$	–					$	–					$	7					$	29,141
固定年金
至.为止1.00%			$	696					$	511					$	546					$	505					$	2,429					$	4,687
1.01% - 2.00%			426						97						235						527						3,081						4,366
2.01% - 3.00%			1,806						35						6						–						18						1,865
3.01% - 4.00%			927						–						–						–						–						927
4.01%及以上			180						–						–						–						–						180
其他(1)			–						–						–						–						–						13,330
*总计			$	4,035					$	643					$	787					$	1,032					$	5,528					$	25,355
UL和其他
至.为止1.00%			$	275					$	–					$	195					$	121					$	352					$	943
1.01% - 2.00%			557						–						–						–						3,125						3,682
2.01% - 3.00%			6,925						11						148						–						–						7,084
3.01% - 4.00%			15,587						–						1						–						–						15,588
4.01%及以上			3,730						–						–						–						–						3,730
其他(1)			–						–						–						–						–						6,153
*总计			$	27,074					$	11					$	344					$	121					$	3,477					$	37,180
退休计划服务
至.为止1.00%			$	452					$	569					$	744					$	4,904					$	2,979					$	9,648
1.01% - 2.00%			550						2,065						1,575						832						–						5,022
2.01% - 3.00%			2,492						–						–						–						–						2,492
3.01% - 4.00%			5,012						–						–						–						–						5,012
4.01%及以上			1,610						–						–						–						–						1,610
*总计			$	10,116					$	2,634					$	2,319					$	5,736					$	2,979					$	23,784

169

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目录表

			截至2022年12月31日
			在… 有保证的 最低要求						1-50基础 基础 支点 上边						51-100 基础 支点 上边						101-150 基础 支点 上边						更大 了150 基础 支点 上边						总计
保证范围
最低学分率
可变年金
至.为止1.00%			$	–					$	–					$	–					$	–					$	–					$	–
1.01% - 2.00%			4						–						–						8						–						12
2.01% - 3.00%			658						–						–						–						–						658
3.01% - 4.00%			1,545						–						–						–						–						1,545
4.01%及以上			11						–						–						–						–						11
其他(1)			–						–						–						–						–						19,958
*总计			$	2,218					$	–					$	–					$	8					$	–					$	22,184
固定年金
至.为止1.00%			$	891					$	497					$	589					$	563					$	1,329					$	3,869
1.01% - 2.00%			544						144						179						492						1,057						2,416
2.01% - 3.00%			1,973						5						1						–						–						1,979
3.01% - 4.00%			1,353						–						–						–						–						1,353
4.01%及以上			193						–						–						–						–						193
其他(1)			–						–						–						–						–						13,555
*总计			$	4,954					$	646					$	769					$	1,055					$	2,386					$	23,365
UL和其他
至.为止1.00%			$	318					$	–					$	194					$	29					$	292					$	833
1.01% - 2.00%			558						–						–						–						3,282						3,840
2.01% - 3.00%			7,218						156						–						–						–						7,374
3.01% - 4.00%			16,282						–						1						–						–						16,283
4.01%及以上			3,824						–						–						–						–						3,824
其他(1)			–						–						–						–						–						5,540
*总计			$	28,200					$	156					$	195					$	29					$	3,574					$	37,694
退休计划服务
至.为止1.00%			$	961					$	1,001					$	4,304					$	1,703					$	1,908					$	9,877
1.01% - 2.00%			1,774						2,197						982						462						–						5,415
2.01% - 3.00%			2,711						1						–						–						–						2,712
3.01% - 4.00%			5,622						1						–						–						–						5,623
4.01%及以上			1,511						–						–						–						–						1,511
*总计			$	12,579					$	3,200					$	5,286					$	2,165					$	1,908					$	25,138

(1) 由指数化账户余额组成，其中包括嵌入式衍生工具的公允价值、支付年金账户余额、短期美元成本平均年金业务和保单贷款。

170

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目录表

13. 未来合同福利

下表将未来合同福利（单位：百万）与合并资产负债表进行了对账：

			截至12月31日，
			2023						2022
支付年金 (1)			$	2,085					$	2,004
传统生活 (1)			3,841						3,509
组保护 (2)			5,689						5,462
UL等 (3)			15,000						14,818
其他操作 (4)			9,879						9,782
其他(5)			3,371						3,251
未来合同福利总额			$	39,864					$	38,826

(1)有关更多信息，请参阅下面的“LFPB”。

(2)欲了解更多信息，请参阅下面的“未来索赔责任”。

(3)有关更多信息，请参阅下面的“其他保险福利的额外负债”。

(4)代表其他业务中报告的未来合同福利，主要归因于与Protective（$）的赔偿再保险协议5.63亿美元和3,000美元5.4 截至2023年12月31日和2022年12月31日分别为10亿美元）和瑞士再保险（美元2.23亿美元和3,000美元2.3 截至2023年12月31日和2022年12月31日，分别为10亿），未包含在下表中。

(5)代表不代表长期合同的其他杂项准备金，不包括在下表中。

171

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目录表

LFPB

下表总结了预期净保费和LFPB现值的余额和变化（单位：百万，年除外）：

			截至年底 2023年12月31日												截至年底 2022年12月31日
			支付年金						传统生活						支付年金						传统生活
预期净保费现值
截至年终余额			$	–					$	6,063					$	–					$	6,858
减：折扣累计变化的影响
率假设			–						(582)						–						883
按原贴现率计算的期初余额			–						6,645						–						5,975
现金流假设变化的影响			–						(12)						–						(484)
与预期经验的实际差异的影响			–						(303)						–						50
截至年初调整后余额			–						6,330						–						5,541
发行			–						579						–						1,656
应计利息			–						244						–						222
收取的净保费			–						(804)						–						(765)
LFPB对地板的影响			–						(1)						–						(9)
按原贴现率计算的期末余额			–						6,348						–						6,645
贴现率假设累积变化的影响			–						(148)						–						(582)
截至年底余额			$	–					$	6,200					$	–					$	6,063
预期LFPB的现值
截至年终余额			$	2,004					$	9,572					$	2,512					$	11,008
减：折扣累计变化的影响
率假设			(263)						(785)						266						1,561
按原贴现率计算的起底余额 (1)			2,267						10,357						2,246						9,447
现金流假设变化的影响			–						(29)						–						(415)
与预期经验的实际差异的影响			1						(333)						3						69
截至年初调整后余额			2,268						9,995						2,249						9,101
发行			109						580						122						1,655
应计利息			86						387						84						356
福利支付			(191)						(732)						(188)						(755)
按原始折扣率计算的期末余额 (1)			2,272						10,230						2,267						10,357
贴现率假设累积变化的影响			(187)						(189)						(263)						(785)
截至年底余额			$	2,085					$	10,041					$	2,004					$	9,572
截至年终的净余额			$	2,085					$	3,841					$	2,004					$	3,509
减：再保险可收回款项 (2)			1,617						445						3						532
年终净余额，扣除再保险的净额			$	468					$	3,396					$	2,001					$	2,977
未来保单持有人的加权平均期限
福利负债（年）			9						9						9						10

(1)将DPL包括在$的支付年金内561000万，$381000万美元和300万美元22分别截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日。

(2)与坚韧再保险公司签订的再保险协议推动的支付年金再保险可收回金额的增加，该协议于2023年10月1日生效，适用于某些有效的寿险或有支付固定年金。有关交易的更多信息，请参见附注8。

172

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目录表

在截至2023年12月31日的一年中，支出年金没有任何重大的假设更新。在截至2023年12月31日的一年中，传统人寿对死亡率假设的更新产生了有利的现金流假设影响，但被保单持有人过失行为假设的更新带来的不利影响部分抵消。截至2023年12月31日止年度，派息年金及传统人寿的实际体验与预期并无显著不同。

在截至2022年12月31日的一年中，支出年金没有任何重大的假设更新。传统人寿的不利现金流假设对净收入(亏损)产生不利影响，这是由于年度假设审查更新了死亡率和失误假设导致预期保费和福利较低，以及准备金相应增加。截至2022年12月31日止年度，派息年金及传统人寿的实际体验与预期并无显著不同。

下表总结了贴现和未贴现的预期未来毛保费和预期未来福利付款（单位：百万）：

			截至2023年12月31日												截至2022年12月31日
			未打折						折扣						未打折						折扣
支付年金
预期未来毛保费			$	–					$	–					$	–					$	–
预期未来的福利支付			3,483						2,085						3,472						2,004
传统生活
预期未来毛保费			14,015						9,815						13,945						9,475
预期未来的福利支付			13,894						10,041						13,640						9,572

下表总结了综合全面收益（损失）表中分别在保险费和福利中确认的毛保费和利息增加（单位：百万）：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
支付年金
毛保费			$	116					$	133					$	95
利息累加			86						84						84
传统生活
毛保费			1,252						1,211						1,103
利息累加			143						134						134

下表总结了加权平均利率：

			在过去几年里 十二月三十一日，
			2023						2022
支付年金
利息累积率			3.9		%				3.9		%
当期贴现率			4.9		%				5.3		%
传统生活
利息累积率			5.0		%				5.1		%
当期贴现率			4.6		%				5.1		%

173

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目录表

未来索赔的责任

下表总结了未来索赔负债的余额和变化（以百万计，年除外）：

			组保护
			截至12月31日或截至12月31日止年度，
			2023						2022
截至年终余额			$	5,462					$	5,936
减：折扣累计变化的影响
率假设			(597)						262
按原贴现率计算的期初余额			6,059						5,674
现金流假设变化的影响			(27)						15
实际差异与预期的影响
体验			(261)						(117)
调整后的年终余额			5,771						5,572
新发病率			1,702						1,777
利息			159						141
福利支付			(1,453)						(1,431)
按原贴现率计算的期末余额			6,179						6,059
折扣累积变化的影响
率假设			(490)						(597)
截至年底余额			5,689						5,462
减：再保险可收回款项			123						127
截至年底余额，扣除再保险			$	5,566					$	5,335
未来负债的加权平均期限
索赔（年）			5						4

在截至2023年12月31日的年度，我们有一个有利的现金流假设对净收入(亏损)的影响，可归因于对长期残疾和寿险豁免索赔终止率假设的更新的年度假设审查，部分被长期残疾社会保障抵销假设的更新的不利影响所抵消。在截至2023年12月31日的一年中，我们经历了比预期更有利的报告事件和索赔终止。

在截至2022年12月31日的年度，我们有不利的现金流假设对净收入(亏损)的影响，这是由于对长期残疾发生率和严重程度假设的更新导致的年度假设审查，但被寿险放弃终止率假设更新的有利影响部分抵消。在截至2022年12月31日的一年中，我们经历了比预期更有利的索赔终止。

下表汇总了贴现和未贴现的预期未来福利付款(单位：百万)：

			截至2023年12月31日												截至2022年12月31日
			未打折						折扣						未打折						折扣
组保护
预期未来的福利支付			$	7,250					$	6,179					$	7,063					$	6,059

下表总结了综合全面收益（损失）表中分别在保险费和福利中确认的毛保费和利息增加（单位：百万）：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
组保护
毛保费			$	3,549					$	3,393					$	3,145
利息累加			159						141						145

174

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目录表

下表总结了加权平均利率：

			在过去几年里 十二月三十一日，
			2023						2022
组保护
利息累积率			3.0		%				2.8		%
当期贴现率			4.7		%				5.1		%

其他保险福利的额外责任

下表总结了其他保险福利额外负债的余额和变化（以百万计，年除外）：

			UL和其他
			截至12月31日或截至12月31日止年度，
			2023						2022
截至年终余额			$	14,818					$	12,556
减：阴影累积变化的影响
AOCI余额			(905)						1,113
截至年终余额，不包括
AOCI中的影子余额			15,723						11,443
现金流假设变化的影响			173						3,108
实际差异与预期的影响
体验			(71)						195
调整后的年终余额			15,825						14,746
发行			–						7
应计利息			775						626
已收集的摊款净额			1,210						972
福利支付			(588)						(628)
截至年底的余额，不包括
AOCI中的影子余额			17,222						15,723
阴影累积变化的影响
AOCI余额			(2,222)						(905)
截至年底余额			15,000						14,818
减：再保险可收回款项 (1)			4,708						856
截至年底余额，扣除再保险			$	10,292					$	13,962
额外负债的加权平均持续时间
其他保险福利（年）			17						17

(1)与坚韧再保险的再保险协议于2023年10月1日生效，推动某些有效的ULSG区块的再保险可收回金额增加。有关交易的更多信息，请参见附注8。

在截至2023年12月31日的年度，我们有不利的现金流假设对净收入(亏损)的影响，可归因于对投保人失误行为假设的更新对年度假设审查的影响，但被利率假设更新的有利影响部分抵消。截至2023年12月31日止年度，我们的实际体验与预期并无显著不同。

截至2022年12月31日止年度，我们有不利的现金流假设对净收益(亏损)产生不利影响，主要是由于年度假设审查主要是由于与具有次级担保的UL产品有关的投保人过失行为假设的更新，金额为$1.915亿美元，扣除再保险、税后和死亡率和发病率假设后的净额。在截至2022年12月31日的一年中，由于新冠肺炎大流行的持续影响，我们的实际死亡率比预期的要差。

175

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目录表

下表总结了合并全面收益（损失）表中保险费和福利中分别确认的总评估和利息增加（单位：百万）：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
UL和其他
总摊款			$	3,219					$	2,818					$	3,150
利息累加			775						626						498

下表总结了加权平均利率：

			在过去几年里 十二月三十一日，
			2023						2022
UL和其他
利息累积率			5.3		%				5.0		%

176

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目录表

14. 短期债务和长期债务

相关短期和长期债务的详细信息（单位：百万）如下：

			截至12月31日，
			2023						2022
短期债务
长期债务当期到期日			$	250					$	500
短期债务总额			$	250					$	500
长期债务，不包括流动部分
高级笔记：
3.35%票据，2025年到期 (1)			$	300					$	300
3.625%票据，2026年到期 (1)			400						400
3.80%票据，2028年到期 (1)			500						500
3.05%票据，2030年到期 (1)			500						500
3.40%票据，2031年到期 (1)			500						500
3.40%票据，2032年到期 (1)			300						300
6.15%票据，2036年到期 (1)			243						243
6.30%票据，2037年到期 (1)(2)			375						375
7.00%票据，2040年到期 (1)(2)			500						500
4.35%票据，2048年到期 (1)			450						450
4.375%票据，2050年到期 (1)			300						300
高级票据合计			4,368						4,368
定期贷款：
可变，2024年到期 (3)			–						250
定期贷款总额			–						250
附属票据：
可变，2066年到期 (4) (5)			562						562
可变，2067年到期 (4) (6)			433						433
附属票据合计			995						995
资本证券：
可变，2066年到期 (4) (7)			160						160
可变，2067年到期 (4) (8)			58						58
资本证券总额			218						218
未摊销保费(折扣)			(6)						(6)
未摊销债务发行成本			(30)						(34)
终止对冲的未摊销调整			326						341
利率互换协议的公允价值对冲			(172)						(177)
长期债务总额			$	5,699					$	5,955

(1) 我们有权回购未偿还票据，以较大者为准100须赎回的票据本金的%或全数(定义见每份票据协议)，另加截至赎回日期的任何应计及未付利息。

(2) 由于所得款项主要用作长期结构性解决方案，以减轻与二级担保、UL和定期保单相关的法定准备金增加的压力，因此被归类为经营性债务用于杠杆率计算。

(3) 从基于伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)过渡到基于有担保隔夜融资利率(SOFR)，外加适用的过渡利差10由于2023年6月30日之后停止发布伦敦银行间同业拆借利率，利率上升了一个基点。我们适用的信用利差为112.5分别截至2023年和2022年12月31日的基点。

(4) 为了对冲利率的波动，我们购买了利率掉期，以锁定大约5较附属票据及资本证券的剩余条款高出%。

(5) 在2023年6月30日之后，从基于LIBOR的利率过渡到基于ISDA Sofr的3个月期利率，加上236基点。

177

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目录表

(6) 在2023年6月30日之后，从基于LIBOR的利率过渡到基于ISDA Sofr的3个月期利率，加上204基点。

(7) 2023年6月30日之后从基于LIBOR的利率过渡到基于SOFR的3个月期限利率，加上26.1612023年6月30日之后的基点，加上信用利差236基点。

(8) 2023年6月30日之后从基于LIBOR的利率过渡到基于SOFR的3个月期限利率，加上26.1612023年6月30日之后的基点，加上信用利差204基点。

在综合全面收益表(亏损)的利息支出内报告的债务修改或提前清偿收益(以百万美元计)的确认细节如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
修改前未偿还本金余额
或回报(1)			$	–					$	–					$	995
未摊销债务发行成本和贴现			–						–						–
为修改或免除债务而交换或支付的金额			–						–						(1,003)
修改或提早获得(损失)
清偿债务，税前			$	–					$	–					$	(8)

(1) 在2021年期间，我们完成了用部分未偿还资本证券换取新发行的次级票据。关于交换要约，吾等征求并获得所需数目的同意，以修订管理剩余未偿还资本证券的契约，以取消各种条款及条件及其他条文，包括要求吾等在发生某些触发事件时根据另一种息票支付机制支付利息的契约。

截至2023年12月31日，未来到期的长期债务本金(以百万为单位)如下：

2024			$	250
2025			300
2026			400
2027			–
2028			500
此后			4,381
总计			$	5,831

对于我们的长期未偿债务，无担保优先债务(由优先票据和定期贷款组成)的优先级最高，其次是次级票据，然后是资本证券。

高级票据发行融资协议

在2020年8月期间，LNC进入了一项10-与特拉华州一家信托基金签订了一份为期一年的融资协议(“融资协议”)，涉及该信托基金出售的#美元500根据修订后的1933年证券法第144A条，以私募方式发行预先资本化的信托证券。该信托将出售信托证券的收益投资于美国国债的本金和利息条带投资组合。融资协议规定，LNC有权在一次或多次向信托发行和出售，每次未偿还本金总额不超过#美元。500百万的LNC2.3302030年8月15日到期的优先债券(%)2.330%优先票据“)，以换取信托持有的相应数额的美国国债。这个2.330除非行使发行权，否则不会发行优先票据。作为回报，LNC每半年向信托基金支付一次融资费，费率为1.691每年%(适用于LNC可以发行并出售给信托的最高优先票据金额中未行使的部分)，LNC偿还信托的费用。

如果我们未能向信托基金支付某些款项，如未能支付融资费或偿还信托基金的费用，如果未能在30天内得到纠正，或涉及LNC的某些破产事件，发行权将自动全部行使。如果我们的合并股东权益(不包括AOCI)低于最低门槛(即#美元)，我们也被要求全面行使发行权。2.75截至2023年12月31日为10亿美元，在某些情况下可能会不时调整)，并根据融资协议中描述的某些其他事件进行调整。

178

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目录表

在非自愿行使发行权之前，LNC有权回购任何或全部2.330信托当时持有的优先票据的百分比，以换取美国国债。LNC可赎回任何未赎回的2.330到期前的全部或部分优先票据的百分比。在2030年5月15日之前，赎回价格将等于面值或整体赎回价格中的较大者。2030年5月15日之后，任何未偿还的2.330%优先票据可按面值赎回。

信贷安排

允许借入或签发信用证(“LOC”)的信贷安排(单位：百万)如下：

									截至2023年12月31日
			到期日						最大可用						已发布本地代码
信贷安排
五年期循环信贷安排			2028年12月21日						$	2,000					$	126
LoC设施 (1)			2031年8月26日						976						917
LoC设施 (1)			2031年10月1日						859						859
总计									$	3,835					$	1,902

(1) 我们的全资子公司与第三方贷款人签订了不可撤销的LOC融资协议，支持公司间再保险协议。

2023年12月21日，我们与一个银行银团签订了第二份修订和重述的信贷协议，该协议修订和重述了我们现有的五年循环修订和重述的信贷协议。信贷协议是无担保的，允许发行LOC并借入至多#美元。2.010亿美元，承诺终止日期为2028年12月21日。信贷安排下的LOC主要用于满足(I)由我们的关联再保险公司为其提供储备信贷的国内保险公司以及(Ii)我们遗留再保险业务的某些剥离公司的储备信贷要求。

目前生效的信贷协议包括：

•习惯条款和条件，包括限制我们产生留置权、与不是幸存实体的另一实体合并或合并以及处置我们所有或基本上所有资产的能力的契约；

•财务契诺，包括维持最低综合净值等于#美元8.6261000多亿美元50我们在2023年9月30日之后收到的股票发行净收益总额的百分比，均在协议中更全面地规定；以及根据协议定义的债务与资本比率不超过0.35至1.00;

•我们子公司的有担保营业外负债和营业外负债上限为7.5总资本的百分比，按照协议的规定；以及

•习惯违约事件，取决于某些违约事件的某些重要性门槛和宽限期。

在发生违约事件时，目前有效的信贷协议规定，除其他事项外，可终止承诺，当时未偿还的贷款可宣布到期和应付。截至2023年12月31日，我们遵守了所有此类公约。

我们的LOC融资协议均包含惯例条款和条件，包括提前终止费、限制子公司产生留置权、与另一实体合并或合并以及处置其全部或几乎所有资产的能力。一旦提前终止，协议要求立即支付全部或部分未来LOC费用的现值，否则将支付这些费用。此外，这些协议载有惯例违约事件，但须受某些重大违约事件的某些重要性门槛和宽限期的限制。违约事件包括付款违约、契约违约、陈述和担保中的重大不准确、破产和清算程序以及其他习惯性违约。一旦发生违约事件，协议规定，除其他事项外，发放、修改或增加任何LOC金额的义务应终止，任何义务应立即到期并应支付。截至2023年12月31日，我们遵守了所有这些公约。

货架登记

我们目前有一个有效的搁置登记声明，允许我们无限量地发行证券，包括债务证券、优先股、普通股、认股权证、股票购买合同、股票购买单位、存托股份和信托优先证券。

179

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目录表

15. 金融工具的公允价值

我们金融工具的公允价值和估计公允价值（单位：百万）如下：

			截至2023年12月31日												截至2022年12月31日
			账面价值						公允价值						账面价值						公允价值
资产
固定期限可供出售证券			$	88,738					$	88,738					$	99,736					$	99,736
证券交易			2,359						2,359						3,498						3,498
股权证券			306						306						427						427
房地产抵押贷款			18,963						17,407						18,301						16,553
衍生品投资			6,474						6,474						3,594						3,594
其他投资			5,015						5,015						3,739						3,739
现金和投资现金			3,365						3,365						3,343						3,343
MRB资产			3,894						3,894						2,807						2,807
其他资产：
放弃的MRB			2						2						12						12
指数年金放弃嵌入式衍生品			940						940						525						525
独立账户资产			158,257						158,257						143,536						143,536
负债
投保人帐户余额：
某些投资合同的账户余额			(44,640)						(34,041)						(43,578)						(34,274)
Rila、固定年金和IUL合同			(9,077)						(9,077)						(4,783)						(4,783)
预扣税再保险负债-再保险相关
嵌入导数			(552)						(552)						416						416
MRB负债			(1,716)						(1,716)						(2,078)						(2,078)
短期债务			(250)						(249)						(500)						(496)
长期债务			(5,699)						(5,182)						(5,955)						(5,005)
其他负债：
放弃的MRB			(239)						(239)						(205)						(205)
衍生负债			(356)						(356)						(210)						(210)
剩余的担保权益和类似合同			(411)						(411)						(574)						(574)

非按公允价值列账的金融工具的估值方法和相关投入

以下讨论概述了用于确定综合资产负债表中不按公允价值列账的金融工具的公允价值的方法和假设。发展这些用来衡量公允价值的假设需要相当大的判断力。因此，所显示的估计不一定表明我们所有金融工具的一次性、当前市场交换将实现的金额。

浅谈房地产抵押贷款

房地产抵押贷款的公允价值，不包括使用公允价值期权计入的抵押贷款，是使用基于信用评级、到期日和未来收入的贴现现金流量法建立的。良好按揭的评级是根据物业类型、地点、市场状况、入住率、偿债范围、按揭成数、租约质素、借款人和还款纪录而厘定的。减值按揭贷款的公允价值是基于预期未来现金流量的现值，按贷款的实际利率、贷款的市场价格或抵押品的公允价值(如贷款依赖抵押品)贴现。用于计量我们的房地产抵押贷款公允价值的投入，不包括使用公允价值选项计入的抵押贷款，在公允价值层次中被归类为第二级。

180

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目录表

其他投资

我们归类为其他投资(不包括短期投资)的资产的账面价值接近公允价值。其他投资主要包括有限责任公司及其他私人持有的投资，按权益会计方法入账，账面值按我们在有限责任公司净资产中所占的比例计算。其他投资还包括按成本列账的FHLB股票，并根据最终面值的最终回收定期评估减值。用于衡量我们有限责任公司、其他私人持有的投资和FHLB股票的公允价值的投入在公允价值层次中被归类为3级。其他投资的剩余资产包括现金、抵押品、应收账款和非有限责任公司或其他私人持有的投资的证券。用于计量这些资产的公允价值的投入在公允价值层次结构中被归类为第二级。

独立账户资产

独立账户资产主要按公允价值列账。我们的部分独立账户资产包括有限责任公司，这些有限责任公司采用权益会计方法进行会计核算。账面价值是基于我们在有限责任公司净资产中的比例，并接近公允价值。用于计量独立账户资产有限责任公司的公允价值的投入在公允价值层次结构中被归类为第三级。

投保人账户余额

投保人账户余额包括某些投资合同的账户余额。某些投资合同的账户余额的公允价值是以其截至资产负债表日的大约退回价值为基础的。用于计量这些投保人账户余额的公允价值的投入在公允价值等级中被归类为第三级。

其他负债

其他负债包括剩余的担保利息和类似合同。剩余担保权益和类似合同的公允价值是使用截至资产负债表日的贴现现金流量计算来估计的。这些计算是基于类似合同目前提供的利率，这些合同的到期日与被估值合同的剩余期限一致。截至2023年12月31日和2022年12月31日，剩余的担保权益和类似的账面价值合约接近公允价值。用于计量这些其他负债的公允价值的投入在公允价值层次结构中被归类为第三级。

短期债务和长期债务

短期和长期债务的公允价值是以市场报价为基础的。用于衡量我们的短期和长期债务的公允价值的投入在公允价值等级中被归类为第二级。

公允价值期权

综合资产负债表所载扣除信贷损失准备后的房地产按揭贷款，包括按公允价值选择的房地产按揭贷款。公允价值选项允许我们选择公允价值作为不以公允价值报告的抵押贷款的替代计量。我们为某些与修改后的共同保险协议相关的抵押贷款做出了这些选择，以帮助缓解因使用这些贷款中包含的嵌入衍生品而导致的收益不一致。公允价值变动在综合全面收益表(损益表)已实现损益中反映。公允价值因特定工具的信用风险而产生的变化是使用信用利差的变化来估计的。

和报告期间的质量评级。选择公允价值期权的房地产抵押贷款使用第三方定价服务进行估值。我们已制定程序，每季度检讨估值，以确保估值合理，包括利用独立的第三方每年重新评估选定的按揭贷款的估值。由于缺乏可观察到的投入，选择公允价值选项的抵押贷款在公允价值层次中被归类为第三级。

选择公允价值选项的房地产抵押贷款的公允价值和合计合同本金如下(以百万为单位)：

			截至12月31日，
			2023						2022
公允价值			$	288					$	487
合同本金合计			326						514

截至2023年12月31日和2022年12月31日，不是选择公允价值选择权的贷款处于非应计状态，以及无已经逾期90多天了，而且还在积累利息。

181

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目录表

按公允价值列账的金融工具

我们做到了不截至2023年12月31日或2022年12月31日，拥有任何按非经常性公允价值计量的资产或负债。

以下总结了我们按公允价值层级按公允价值（单位：百万）定期计量的金融工具：

			截至2023年12月31日
			引用
			价格
			处于活动状态
			市场：						意义重大						意义重大
			雷同						可观察到的						看不见						总计
			资产						输入量						输入量						公平
			(1级)						(2级)						(3级)						价值
资产
投资：
固定到期日可供出售证券：
公司债券			$	–					$	67,160					$	2,497					$	69,657
美国政府债券			374						19						–						393
州和市政债券			–						2,785						5						2,790
外国政府债券			–						283						–						283
RMBS			–						1,760						13						1,773
CMBS			–						1,416						8						1,424
ABS			–						10,687						1,484						12,171
混合和可赎回优先证券			46						153						48						247
证券交易			–						2,075						284						2,359
股权证券			1						263						42						306
房地产抵押贷款			–						–						288						288
衍生品投资 (1)			–						10,874						622						11,496
其他投资-短期投资			–						233						–						233
现金和投资现金			–						3,365						–						3,365
MRB资产			–						–						3,894						3,894
其他资产：
放弃的MRB			–						–						2						2
指数年金放弃嵌入式衍生品			–						–						940						940
独立账户资产			402						157,855						–						158,257
总资产			$	823					$	258,928					$	10,127					$	269,878
负债
保单持有人账户余额- RILA，固定年金
和IUL合同			$	–					$	–					$	(9,077)					$	(9,077)
预扣税再保险负债-再保险相关
嵌入导数			–						237						(789)						(552)
MRB负债			–						–						(1,716)						(1,716)
其他负债：
放弃的MRB			–						–						(239)						(239)
衍生负债(1)			–						(4,792)						(586)						(5,378)
总负债			$	–					$	(4,555)					$	(12,407)					$	(16,962)

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目录表

			截至2022年12月31日
			引用
			价格
			处于活动状态
			市场：						意义重大						意义重大
			雷同						可观察到的						看不见						总计
			资产						输入量						输入量						公平
			(1级)						(2级)						(3级)						价值
资产
投资：
固定到期日可供出售证券：
公司债券			$	–					$	76,728					$	2,295					$	79,023
美国政府债券			359						20						–						379
州和市政债券			–						5,035						35						5,070
外国政府债券			–						318						–						318
RMBS			–						2,008						1						2,009
CMBS			–						1,674						–						1,674
ABS			–						9,787						1,117						10,904
混合和可赎回优先证券			41						269						49						359
证券交易			–						2,917						581						3,498
股权证券			–						274						153						427
房地产抵押贷款			–						–						487						487
衍生品投资 (1)			–						6,048						605						6,653
其他投资-短期投资			–						75						–						75
现金和投资现金			–						3,343						–						3,343
MRB资产			–						–						2,807						2,807
其他资产：
放弃的MRB			–						–						12						12
指数年金放弃嵌入式衍生品			–						–						525						525
独立账户资产			412						143,124						–						143,536
总资产			$	812					$	251,620					$	8,667					$	261,099
负债
保单持有人账户余额-指数年金
和IUL合约嵌入衍生品			$	–					$	–					$	(4,783)					$	(4,783)
预提资金再保险负债--与再保险相关
嵌入导数			–						416						–						416
MRB负债			–						–						(2,078)						(2,078)
其他负债：
放弃的MRB			–						–						(205)						(205)
衍生负债(1)			–						(2,666)						(603)						(3,269)
总负债			$	–					$	(2,250)					$	(7,669)					$	(9,919)

(1) 衍生投资资产和负债在公允价值等级内按衍生品类型按总额呈列，而不是按交易对手的主净额结算方式呈列。

183

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目录表

以下总结了我们按公允价值（单位：百万）列账并分类为公允价值等级第3级的金融工具的变化。 以下损益可能包括部分由于作为估值方法组成部分的可观察输入数据而导致的公允价值变化。 摘要时间表不包括MRB资产和MRB负债的变化，因为这些余额在注释10中结转。

			截至2023年12月31日止的年度
															收益						发行，						转账
									项目						(亏损)						销售量，						进入或
									包括在内						在……里面						到期时间，						输出
			起头						在……里面						保监处						定居点，						的						收尾
			公平						网络						和						电话，						三级，						公平
			价值						收入						其他(1)						网络						网络						价值
投资：(2)
固定到期日可供出售证券：
公司债券			$	2,295					$	2					$	17					$	194					$	(11)					$	2,497
州和市政债券			35						(4)						4						(30)						–						5
RMBS			1						–						–						5						7						13
CMBS			–						–						–						(4)						12						8
ABS			1,117						–						9						733						(375)						1,484
混合型且可赎回的首选
证券			49						–						(2)						(2)						3						48
证券交易			581						17						–						(313)						(1)						284
股权证券			153						(19)						–						(98)						6						42
房地产抵押贷款			487						(7)						5						(197)						–						288
衍生品投资			2						(13)						–						16						31						36
其他资产：
放弃的MRB (3)			12						(10)						–						–						–						2
内含的指数年金放弃
衍生物 (4)			525						6						–						409						–						940
保单持有人账户余额-
RILA、固定年金和IUL
合约(4)			(4,783)						(3,193)						–						(1,101)						–						(9,077)
预扣税再保险负债-
再保险相关嵌入式衍生品 (4)			–						(789)						–						–						–						(789)
其他负债-放弃的MRB (3)			(205)						(34)						–						–						–						(239)
合计，净额			$	269					$	(4,044)					$	33					$	(388)					$	(328)					$	(4,458)

184

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目录表

			截至2022年12月31日止的年度
															收益						发行，						转账
									项目						(亏损)						销售量，						进入或
									包括在内						在……里面						到期时间，						输出
			起头						在……里面						保监处						定居点，						的						收尾
			公平						网络						和						电话，						三级，						公平
			价值						收入						其他(1)						网络						网络						价值
投资：(2)
固定到期日可供出售证券：
公司债券			$	5,720					$	1					$	(1,550)					$	796					$	(2,672)					$	2,295
州和市政债券			–						–						(1)						–						36						35
外国政府债券			41						–						(6)						(30)						(5)						–
RMBS			4						–						1						21						(25)						1
CMBS			–						–						–						17						(17)						–
ABS			870						–						(113)						676						(316)						1,117
混合型且可赎回的首选
证券			93						(6)						(22)						(12)						(4)						49
证券交易			828						(80)						–						(152)						(15)						581
股权证券			95						54						–						19						(15)						153
房地产抵押贷款			739						(20)						(5)						(227)						–						487
衍生品投资			21						2						(6)						–						(15)						2
其他资产：
放弃的MRB (3)			95						(83)						–						–						–						12
内含的指数年金放弃
衍生物 (4)			528						(215)						–						212						–						525
保单持有人账户余额-指数化
嵌入年金和IUL合同
衍生物 (4)			(6,131)						1,975						–						(627)						–						(4,783)
其他负债-放弃的MRB (3)			(17)						(188)						–						–						–						(205)
合计，净额			$	2,886					$	1,440					$	(1,702)					$	693					$	(3,048)					$	269

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目录表

			截至2021年12月31日止的年度
															收益						发行，						转账
									项目						(亏损)						销售量，						进入或
									包括在内						在……里面						到期时间，						输出
			起头						在……里面						保监处						定居点，						的						收尾
			公平						网络						和						电话，						三级，						公平
			价值						收入						其他(1)						网络						网络						价值
投资：(2)
固定到期日可供出售证券：
公司债券			$	5,121					$	4					$	(182)					$	748					$	29					$	5,720
美国政府债券			5						–						–						(5)						–						–
外国政府债券			74						–						(11)						80						(102)						41
RMBS			2						(1)						–						3						–						4
CMBS			–						–						–						8						(8)						–
ABS			570						1						(9)						602						(294)						870
混合型且可赎回的首选
证券			104						–						27						(38)						–						93
证券交易			644						(3)						–						210						(23)						828
股权证券			59						39						–						(3)						–						95
房地产抵押贷款			832						11						5						(109)						–						739
衍生品投资			1,542						1,255						(3)						(139)						(2,634)						21
其他资产：
放弃的MRB (3)			336						(241)						–						–						–						95
内含的指数年金放弃
衍生物 (4)			550						87						–						(109)						–						528
保单持有人账户余额-指数化
嵌入年金和IUL合同
衍生物 (4)			(3,594)						(2,709)						–						172						–						(6,131)
其他负债-放弃的MRB (3)			–						(17)						–						–						–						(17)
合计，净额			$	6,245					$	(1,574)					$	(173)					$	1,420					$	(3,032)					$	2,886

(1) 利率掉期公允价值的变化被调整所抵消 衍生品投资(见附注6)。

(2) 溢价和折扣的摊销以及增加计入综合全面收益表（损失）的净投资收益。销售、到期、结算和赎回的收益（损失）以及信贷损失费用计入综合全面收益（损失）表的已实现收益（损失）中。

(3) 公允价值变动产生的收益（损失）计入综合全面收益表（损失）中的市场风险利益收益（损失）。

(4) 公允价值变动产生的收益（亏损）计入综合全面收益表（亏损）的已实现收益（亏损）中。

186

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目录表

以下提供了上文报告的发行、销售、到期日、结算和赎回净（以百万计）中包含的项目的组成部分：

			截至2023年12月31日止的年度
			发行						销售额						到期日						聚落						打电话						总计
投资：
固定到期日可供出售证券：
公司债券			$	797					$	(149)					$	(34)					$	(409)					$	(11)					$	194
州和市			–						(30)						–						–						–						(30)
RMBS			5						–						–						–						–						5
CMBS			–						–						–						(4)						–						(4)
ABS			971						(2)						–						(230)						(6)						733
混合型且可赎回的首选
证券			–						–						–						–						(2)						(2)
证券交易			–						(231)						–						(82)						–						(313)
股权证券			1						(99)						–						–						–						(98)
房地产抵押贷款			5						–						–						(202)						–						(197)
衍生品投资			19						–						(3)						–						–						16
其他资产-指数年金放弃
嵌入导数			404						–						–						5						–						409
保单持有人账户余额-
RILA、固定年金和IUL
合约			(1,110)						–						–						9						–						(1,101)
合计，净额			$	1,092					$	(511)					$	(37)					$	(913)					$	(19)					$	(388)

			截至2022年12月31日止的年度
			发行						销售额						到期日						聚落						打电话						总计
投资：
固定到期日可供出售证券：
公司债券			$	1,263					$	(100)					$	(82)					$	(235)					$	(50)					$	796
外国政府债券			–						–						(30)						–						–						(30)
RMBS			21						–						–						–						–						21
CMBS			17						–						–						–						–						17
ABS			918						–						–						(235)						(7)						676
混合型且可赎回的首选
证券			–						–						–						–						(12)						(12)
证券交易			287						(229)						–						(210)						–						(152)
股权证券			28						(9)						–						–						–						19
房地产抵押贷款			15						–						–						(242)						–						(227)
其他资产-指数年金放弃
嵌入导数			124						–						–						88						–						212
保单持有人账户余额-指数化
嵌入年金和IUL合同
衍生物			(710)						–						–						83						–						(627)
合计，净额			$	1,963					$	(338)					$	(112)					$	(751)					$	(69)					$	693

187

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目录表

			截至2021年12月31日止的年度
			发行						销售额						到期日						聚落						打电话						总计
投资：
固定到期日可供出售证券：
公司债券			$	1,408					$	(33)					$	(109)					$	(488)					$	(30)					$	748
美国政府债券			–						–						(5)						–						–						(5)
外国政府债券			80						–						–						–						–						80
RMBS			3						–						–						–						–						3
CMBS			8						–						–						–						–						8
ABS			835						–						–						(233)						–						602
混合型且可赎回的首选
证券			12						(20)						–						–						(30)						(38)
证券交易			383						(24)						–						(149)						–						210
股权证券			7						(10)						–						–						–						(3)
房地产抵押贷款			96						(101)						(26)						(78)						–						(109)
衍生品投资			174						(124)						(189)						–						–						(139)
其他资产-指数年金放弃
嵌入导数			55						–						–						(164)						–						(109)
保单持有人账户余额-指数化
嵌入年金和IUL合同
衍生物			(400)						–						–						572						–						172
合计，净额			$	2,661					$	(312)					$	(329)					$	(540)					$	(60)					$	1,420

以下总结了与我们仍然持有的按公允价值列账的金融工具相关的净利润中包含的未实现收益（损失）的变化（单位：百万）：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
证券交易(1)			$	8					$	(81)					$	4
股权证券(1)			(16)						56						43
房地产抵押贷款 (1)			(8)						(20)						12
衍生品投资 (1)			1						2						1,051
MRBS (2)			2,200						3,183						3,729
预扣税再保险负债-
再保险相关嵌入式衍生品 (1)			(789)						–						–
嵌入式衍生品-指数年金
和IUL合同 (1)			(20)						(95)						44
合计，净额			$	1,376					$	3,045					$	4,883

(1)包括在已实现收益（损失）关于综合全面收益表（亏损）。

(2) 包括在综合全面收益表（损失）中的市场风险利益收益（损失）中。

188

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目录表

以下总结了OCI中包含的未实现收益（亏损）（扣除税后）的变化，与我们仍然持有的按公允价值列账的金融工具相关（以百万计）：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
固定到期日可供出售证券：
公司债券			$	(5)					$	(1,562)					$	(183)
州和市政债券			3						(1)						–
外国政府债券			–						(7)						(10)
ABS			3						(116)						(9)
混合型且可赎回的首选
证券			(1)						(22)						27
房地产抵押贷款			4						(5)						4
合计，净额			$	4					$	(1,713)					$	(171)

以下提供了上文报告的转入和转出第3级（以百万计）的组成部分：

			截至2023年12月31日止的年度
			转账						转账
			变成						离开
			3级						3级						总计
投资：
固定到期日可供出售证券：
公司债券			$	195					$	(206)					$	(11)
RMBS			12						(5)						7
CMBS			12						–						12
ABS			2						(377)						(375)
混合和可赎回优先证券			16						(13)						3
证券交易			6						(7)						(1)
股权证券			6						–						6
衍生品投资			31						–						31
合计，净额			$	280					$	(608)					$	(328)

189

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目录表

			截至2022年12月31日止的年度
			转账						转账
			变成						离开
			3级						3级						总计
投资：
固定到期日可供出售证券：
公司债券			$	296					$	(2,968)					$	(2,672)
州和市政债券			36						–						36
外国政府债券			–						(5)						(5)
RMBS			–						(25)						(25)
CMBS			–						(17)						(17)
ABS			16						(332)						(316)
混合和可赎回优先证券			–						(4)						(4)
证券交易			4						(19)						(15)
股权证券			–						(15)						(15)
衍生品投资			–						(15)						(15)
合计，净额			$	352					$	(3,400)					$	(3,048)

			截至2021年12月31日止的年度
			转账						转账
			变成						离开
			3级						3级						总计
投资：
固定到期日可供出售证券：
公司债券			$	163					$	(134)					$	29
外国政府债券			–						(102)						(102)
CMBS			–						(8)						(8)
ABS			36						(330)						(294)
证券交易			14						(37)						(23)
衍生品投资			24						(2,658)						(2,634)
合计，净额			$	237					$	(3,269)					$	(3,032)

流入和流出Level 3通常是由于我们的定价供应商不再提供或获得有关金融工具的可观察到的市场信息。于截至2023年、2023年、2022年及2021年12月31日止年度，进出第3级的转账主要是由于金融工具的可观察市场信息不再可得或可得。2022年，3级以外的转移包括公司债券和ABS，我们改变了它们的估值技术。估值技术的这一变化主要是从第三方提供的定价模型的变化，该模型没有使用重大的不可观察的投入。2021年，第3级以外的转移包括我们改变了估值技术的衍生工具。这种估值技术的变化主要是从交易对手模型中不可见的输入转变为第三方提供的数学模型。这些最新的估值技术被认为是行业标准，为我们提供了更清晰的经济估值投入。

190

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目录表

以下概述了截至2023年12月31日第三级公允价值计量的公允价值（单位：百万）、估值技术和重大不可观察输入数据：

																																							加权
			公平						估值						意义重大						假设或																		平均输入
			价值						技术						不可观测的输入						输入范围																		射程(1)
资产
投资：
固定期限ATF
和证券交易：
公司债券			$	186					贴现现金流						流动性/期限调整 (2)						(0.2)		%				–						3.7		%				2.1		%
州和市
债券			5						贴现现金流						流动性/期限调整 (2)						0.9		%				–						2.2		%				2.1		%
ABS			12						贴现现金流						流动性/期限调整 (2)						1.8		%				–						1.8		%				1.8		%
杂交且可赎回
优先证券			7						贴现现金流						流动性/期限调整 (2)						1.4		%				–						1.5		%				1.5		%
股权证券			5						贴现现金流						流动性/期限调整 (2)						4.5		%				–						4.5		%				4.5		%
MRB资产			3,894
其他资产-放弃的MRB			2						贴现现金流						失效 (3)						1.0		%				–						30		%				(10)
															GLB提款的利用 (4)						85		%				–						100		%				94		%
															索赔利用率 (5)						60		%				–						100		%				(10)
															保费利用率 (5)						80		%				–						115		%				(10)
															不履约风险 (6)						0.51		%				–						2.13		%				1.78		%
															死亡率(7)																		(9)						(10)
															波动率(8)						1		%				–						29		%				13.92		%
其他资产-指数化
年金让渡嵌入式
衍生物			940						贴现现金流						失效 (3)						0%						–						9		%				(10)
															死亡率(7)																		(9)						(10)
负债
保单持有人账户
余额-指数年金
嵌入合同
衍生物			$	(9,013)					贴现现金流						失效(3)						0%						–						9		%				(10)
															死亡率 (7)																		(9)						(10)
MRB负债			(1,716)
其他负债-放弃
MRBS			(239)						贴现现金流						失效 (3)						1		%				–						30		%				(10)
															GLB提款的利用 (4)						85		%				–						100		%				94		%
															索赔利用率 (5)						60		%				–						100		%				(10)
															保费利用率 (5)						80		%				–						115		%				(10)
															不履约风险 (6)						0.51		%				–						2.13		%				1.78		%
															死亡率 (7)																		(9)						(10)
															波动率 (8)						1		%				–						29		%				13.92		%

191

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目录表

以下概述了截至2022年12月31日第三级公允价值计量的公允价值（单位：百万）、估值技术和重大不可观察输入数据：

			公平						估值						意义重大						假设或																		加权平均投入
			价值						技术						不可观测的输入						输入范围																		射程(1)
资产
投资：
固定期限ATF和
交易证券：
公司债券			$	204					贴现现金流						流动性/期限调整 (2)						(0.2)		%				–						4.2%						2.1		%
州和市
债券			35						贴现现金流						流动性/期限调整 (2)						1.2		%				–						2.4		%				2.3		%
ABS			15						贴现现金流						流动性/期限调整 (2)						1.4		%				–						1.4%						1.4		%
杂交且可赎回
优先证券			3						贴现现金流						流动性/期限调整 (2)						1.5		%				–						1.5%						1.5		%
股权证券			4						贴现现金流						流动性/期限调整 (2)						4.5		%				–						4.5%						4.5		%
MRB资产			2,807
其他资产-放弃的MRB			12						贴现现金流						失效 (3)						1.0		%				–						30%						(10)
															GLB提款的利用 (4)						85		%				–						100%						94		%
															索赔利用率 (5)						60		%				–						100%						(10)
															保费利用率 (5)						80		%				–						115%						(10)
															不履约风险 (6)						0.35		%				–						2.41%						1.73		%
															死亡率(7)																		(9)						(10)
															波动率(8)						1		%				–						28%						14.47		%
其他资产-指数化
年金让渡嵌入式
衍生物			525						贴现现金流						失效 (3)						0		%				–						9%						(10)
															死亡率(7)																		(9)						(10)
负债
保单持有人账户
余额-指数年金
嵌入合同
衍生物			$	(4,845)		)			贴现现金流						失效(3)						0		%				–						9%						(10)
															死亡率 (7)																		(9)						(10)
MRB负债			(2,078)			)
其他负债-放弃
MRBS			(205)			)			贴现现金流						失效 (3)						1		%				–						30%						(10)
															GLB提款的利用 (4)						85		%				–						100%						94		%
															索赔利用率 (5)						60		%				–						100%						(10)
															保费利用率 (5)						80		%				–						115%						(10)
															不履约风险 (6)						0.35		%				–						2.41		%				1.73		%
															死亡率 (7)																		(9)						(10)
															波动率 (8)						1		%				–						28%						14.47		%

(1)除非另有说明，不可观察到的投入按工具的相对公允价值加权。

(2)流动资金/存续期调整投入代表估计的市场参与者综合调整，这些调整可归因于流动资金溢价、预期存续期、结构和信贷质量，这些调整将应用于一项投资的市场可观察信息。

192

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目录表

(3)过期输入表示合同在一年内放弃从而放弃任何未来福利的估计可能性。 指数化年金合同的范围代表了退赔费用期间的损失。

(4)GLB提款投入的使用率代表使用GLB提款骑手的投保人的估计百分比。

(5) 在MRB计算中，使用系数被适当地应用于索赔或保费的现值，以估计低效的GLB提取行为的影响，包括提取少于或超过最大GLB提取的影响。

(6)非履约风险输入代表了市场参与者在为合同定价时将应用于市场可观察到的贴现率的估计额外信用利差。非履约风险投入按准备金对非履约风险假设的敏感度绝对值加权。

(7)死亡率输入表示根据年龄或性别等其他因素分类的属于特定群体的个人何时死亡的估计概率。

(8) 波动率输入代表基础可变年金基金假设的总体波动率，其中包括股票和固定收益资产的混合。由于不同指数的基准，波动率假设因基金而异。波动率输入由分配给每个指数的相对账户余额加权。

(9)死亡率是基于公司和行业经验的组合，并根据改善因素进行了调整。

(10)加权平均投入范围不是衡量失误、利用率或死亡率的有意义的指标。

从上表中，我们排除了从独立的第三方定价来源获得的第3级公允价值计量。我们没有制定用于衡量这些资产和负债的公允价值的重大投入，我们也无法随时获得有关重大投入的信息。独立经纪报价公允价值是由做市商或经纪自营商从公认为市场参与者的第三方来源获得的非约束性报价。经纪报价的资产或负债的公允价值完全基于从单一做市商或被确认为市场参与者的经纪交易商收到的最新报价，因为当用作资产或负债的公允价值计量时，我们不会调整经纪报价。从第三方经纪交易商收到的任何报价的显著增加或减少可能导致公允价值计量显著增加或减少。

与坚毅再保险相关的内含衍生负债不包括在上表中。如附注8所述，此内含衍生工具负债乃透过与基金预提再保险协议共同保险而产生，而支持再保险协议的投资已由本公司综合资产负债表预扣，并将继续在综合资产负债表中列报。这项与再保险相关的嵌入衍生工具参照我们所持投资的公允价值作为总回报掉期进行估值。因此，用于评估与再保险相关的嵌入衍生工具的不可观察投入是支持再保险协议的投资的一部分，这些投资在我们的综合资产负债表中列报。

上表所列任何重大投入的变化将导致资产或负债的公允价值计量发生重大变化，如下所示：

•投资-流动资金/期限调整投入的增加将导致公允价值计量的减少。

•指数化年金合约嵌入衍生品-对于直接嵌入衍生工具，失误或死亡率投入的增加将导致公允价值计量的减少。

•MRBS-假设我们的MRB处于负债地位：我们的失误、不履行风险或死亡率投入的增加将导致公允价值计量的减少，但仅有GDB参与者的保单除外，在这种情况下，死亡率投入的增加将导致公允价值计量的增加。

对于上面讨论的每一类，不可观察到的输入不是相互关联的；因此，一种输入的方向变化不会影响其他输入。

作为我们正在进行的估值过程的一部分，我们评估我们的估值技术或模型的合理性，并根据需要进行调整。有关更多信息，请参阅注1。

16. 退休和递延补偿计划

固定福利养老金和其他退休后福利计划

我们维持某些美国员工和代理商参与的美国固定收益养老金计划，以及我们在出售林肯英国业务后保留的英国计划。我们的固定收益养老金计划不对新进入者开放，现有参与者不会获得任何额外的福利。我们遵守美国和英国的最低资金要求。按照这种做法，我们不需要为截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度缴款。我们预计在2024年不会被要求为这些养老金计划做出任何贡献。我们赞助其他退休后福利计划，为某些退休员工和代理人提供医疗保健和人寿保险。这些计划的定期净费用(回收)总额为#美元。101000万，$(41)亿元及(41)分别在2023年、2022年和2021年期间支出1000万美元，在综合全面收益表(损益表)的佣金和其他费用中列报。在2024年，我们预计这些计划将支付大约#美元的福利。1001000万美元。

193

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目录表

关于这些计划的信息(以百万计)如下：

			截至12月31日或截至12月31日止年度，
			2023						2022						2023						2022
			养老金计划												其他退休后福利计划
计划资产的公允价值			$	1,125					$	1,126					$	76					$	71
预计福利义务			1,131						1,126						42						44
资金状况			$	(6)					$	–					$	34					$	27
在以下方面确认的金额
合并资产负债表
其他资产			$	80					$	91					$	34					$	27
其他负债			(86)						(91)						–						–
确认净额			$	(6)					$	–					$	34					$	27

加权平均假设
福利义务：
加权平均贴现率			5.11		%				5.49		%				5.45		%				5.70		%
定期净收益成本：
加权平均贴现率			5.46		%				2.81		%				5.70		%				3.73		%
计划资产的预期回报			6.25		%				5.67		%				6.50		%				6.50		%

加权平均贴现率是根据截至2023年12月31日的企业收益率曲线和预计福利义务现金流确定的。 计划资产的预期回报是根据各种资产类别的历史和预期未来回报并使用计划的目标计划分配确定的。 我们在每个计划年重新评估这些假设。

以下按资产类别总结了我们对福利计划资产（单位：百万）的经常性公允价值计量：

			截至12月31日，
			2023						2022
固定期限证券：
公司债券			$	229					$	292
美国政府债券			257						196
外国政府债券			1						128
州和市政债券			20						22
有限合作伙伴关系和共同和
优先股			331						353
大宗年金保险单			250						89
现金和投资现金			37						46
其他投资			76						71
总计			$	1,201					$	1,197

固定缴款计划

我们为符合资格的员工和代理人赞助符合税收资格的固定缴款计划。我们根据计划文件和1986年《国内税收法》第401（a）条的各种限制来管理这些计划。 截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度，这些计划的费用为美元1161000万，$1021000万美元和300万美元107分别为2.5亿美元和2.5亿美元。

递延补偿计划

我们为某些现任和前任员工、代理人和非员工董事提供不合格、无资金、递延的薪酬计划。一些计划中某些名义投资期权的结果通过总回报掉期进行了对冲。我们的费用的增加或减少与参与者投资选择的市场价值的变化成正比。某些组织的参与者

194

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目录表

计划能够选择我们的股票作为名义投资选项；然而，它不被总回报掉期对冲，并且是与这些计划相关的费用波动的主要来源。在截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度中，这些计划的费用为#美元241000万，$(4)300万美元和300万美元32分别为2.5亿美元和2.5亿美元。关于与我们的递延薪酬计划相关的总回报掉期的进一步讨论，请参见附注6。

关于这些计划的信息(以百万计)如下：

			截至12月31日，
			2023						2022
总负债(1)			$	736					$	686
专门为负债提供资金的投资(2)			233						206

(1) 在综合资产负债表的其他负债中列报。

(2) 在合并资产负债表的其他资产中列报。

17. 基于股票的激励薪酬计划

我们为我们的员工和董事以及我们子公司的员工和代理人提供基于股票的激励薪酬计划，规定发行股票期权、绩效股票和限制性股票单位(“RSU”)，以及其他类型的奖励。我们发行新股以满足期权行使和既得业绩股和RSU的要求。

我们的股票激励薪酬计划按奖励类型划分的总薪酬支出(以百万为单位)如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
股票期权			$	8					$	6					$	8
业绩股			12						10						18
RSU			41						35						35
总计			$	61					$	51					$	61
已确认的税收优惠			$	9					$	11					$	13

我们的股票激励薪酬计划按奖励类型划分的未确认薪酬费用总额（单位：百万）和预期加权平均寿命（单位：年）如下：

			截至12月31日止年度，
			2023												2022												2021
			费用						加权平均周期						费用						加权平均周期						费用						加权平均周期
股票期权			$	9					0.8						$	11					0.8						$	8					0.7
业绩股			21						1.3						19						1.2						14						1.2
RSU			54						1.6						55						1.4						43						1.4
未确认股票总数
激励补偿费用			$	84											$	85											$	65

195

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目录表

股票期权

我们股票期权奖励使用的期权价格假设如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
加权-授予的每个期权的平均公允价值			$	11.64					$	18.13					$	17.26
加权平均假设：
股息率			4.1		%				3.2%						3.0%
预期波动率			48.1		%				44.4%						45.0%
无风险利率(1)			3.8-4.1%						1.9-3.8%						0.6-1.0%
预期寿命(年)			5.8						5.8						5.8

(1) 无风险利率以区间而不是加权平均的形式表示。

期权的公允价值是根据布莱克-斯科尔斯期权估值模型根据上表披露的假设确定的。股息率基于期权预期期限内的预期股息率。预期波动率基于交易所交易证券的隐含波动率和LNC股价的历史波动率。无风险利率基于授予时生效的美国国债收益率曲线。授予期权的预期寿命代表基于历史行为的授予日至行使、到期或注销日之间的加权平均时间段。

 

一般来说，股票期权的最大合同期限为十年并按比例穿上一件三年制仅以服务条件为基础的期间。关于我们的激励计划涉及带有服务条件的股票期权(总内在价值以百万为单位)的信息如下：

			股票						加权平均行权价						加权平均剩余合同期限						聚合内在价值
截至2022年12月31日的未偿还债务			3,396,539						$	58.36
授与			687,027						33.90
已锻炼			(7,170)						29.54
没收或过期			(199,418)						54.14
截至2023年12月31日的未偿还债务			3,876,978						$	54.30					5.71						$	–
已归属或预计将于2023年12月31日归属 (1)			3,725,100						$	54.65					5.59						$	–
自2023年12月31日起可行使			2,752,896						$	59.57					4.44						$	–

(1) 包括估计的没收额。

截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度归属的具有服务条件的股票期权的公允价值总额为美元61000万，$81000万美元和300万美元8 分别为百万。 截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度行使的此类期权的总内在价值低于美元11000万，$11000万美元和300万美元15分别为2.5亿美元和2.5亿美元。

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目录表

我们向某些代理商授予最长合同期限为 五年并且通常可以按比例在两年制期限取决于绩效条件的满足程度。 有关我们涉及具有绩效条件的股票期权（总内在价值以百万计）的激励计划的信息如下：

			股票						加权平均行权价						加权平均剩余合同期限						聚合内在价值
截至2022年12月31日的未偿还债务			121,397						$	57.55
授与			24,496						25.66
没收或过期			(33,356)						73.99
截至2023年12月31日的未偿还债务			112,537						$	45.73					2.36						$	–
已归属或预计将于2023年12月31日归属 (1)			107,553						$	45.92					2.30						$	–
自2023年12月31日起可行使			95,924						$	46.41					2.12						$	–

(1) 包括估计的没收额。

截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度归属的具有绩效条件的股票期权的总公允价值低于美元11000万，$11000万美元以下1 分别为百万。 截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度行使的此类期权的总内在价值低于美元12000万美元，不到美元11000万美元和300万美元1分别为2.5亿美元和2.5亿美元。

业绩股

LNC业绩股票，如果有的话，在三年业绩期限结束和薪酬委员会对业绩结果进行认证后，一般在授予日三周年时授予。根据薪酬委员会为三年绩效期间预先确定的业绩衡量的业绩水平，2021年之前授予的绩效股票的目标奖励的0%至200%，2021年授予的绩效股票目标奖励的0%至240%，以及2022年和2023年授予的绩效股票目标奖励的0%至232%不等。就本公司普通股支付现金股息时，应就未归属的绩效股票应计股息等价物，如果基础绩效股票归属，则应在现金股息归属的范围内对未归属绩效股票进行股息等值。下表中的业绩股份信息包括计入Target未归属业绩股份奖励的股息等价物。关于我们的业绩股票的信息如下：

			股票						加权平均授予日公允价值
截至2022年12月31日的未偿还债务(1)			767,428						$	64.61
授与			692,803						38.36
既得			–						–
被没收			(79,253)						54.00
绩效调整(2)			(188,570)						64.62
截至2023年12月31日的未偿还债务(1)			1,192,408						$	50.06

(1) 表示目标奖励金额。

(2) 表示根据业绩衡量的业绩水平授予的目标股份与实际授予的股份之间的差额。

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目录表

RSU

LNC RSU通常仅根据服务条件在授予日期的三周年时进行悬崖背心。当公司的普通股支付现金股息时，未归属的RSU应计红利等价物；如果相关RSU归属，则应归属于非归属RSU。下表中的RSU信息包括记入未归属RSU奖励的股息等价物。关于我们的回复单位的信息如下：

			股票						加权平均授予日公允价值
截至2022年12月31日的未偿还债务			1,939,149						$	61.26
授与			1,828,881						32.91
既得			(669,674)						62.00
被没收			(179,038)						49.96
截至2023年12月31日的未偿还债务			2,919,318						$	44.00

18. 或有事项和承付款

或有事件

再保险纠纷

某些再保险公司已寻求提高某些年度续期协议的费率。我们对这些协议下要求的费率上调提出了异议。我们可以在必要时根据这些协议提起法律诉讼，以保护我们的合同权利。此外，再保险公司已经对我们提起法律诉讼，未来可能也会提起诉讼。虽然这可能会影响人寿保险部门，但我们认为这些纠纷的结果不太可能对合并财务报表产生实质性影响。

监管和诉讼事项

监管机构，如国家保险部门、美国证券交易委员会、金融业监督管理局和其他监管机构，定期就我们是否遵守保险法、证券法、规范经纪自营商活动的法律、注册投资顾问和无人认领的财产法等方面进行询问和审查或调查。

LNC卷入了各种悬而未决或受到威胁的法律或监管程序，包括据称的集体诉讼，这些诉讼都是在正常过程中或在其他情况下进行的业务行为引起的。在一些案件中，要求赔偿数额很大和/或数额不定的案件，包括惩罚性赔偿和三倍赔偿金。美国的现代诉讼实践允许在金钱损害赔偿或其他救济的主张上有相当大的差异。司法管辖区可以允许索赔人不具体说明所要求的金钱损害赔偿，也可以允许索赔人只说明所要求的金额足以援引初审法院的管辖权。此外，司法管辖区可允许原告声称的金钱损害赔偿的数额远远超过在司法管辖区就类似事项获得的裁决。诉状的这种可变性，加上LNC在很长一段时间内通过和解提起诉讼或解决大量索赔的实际经验，向管理层表明，诉讼或索赔中可能具体规定的金钱救济与其案情或处分价值几乎没有相关性。

由于诉讼的不可预见性，诉讼事项的结果以及特定时间点的潜在损失金额或范围通常很难确定。不确定因素可能包括事实调查员将如何评估书面证据以及证人证词的可信度和有效性，以及审判和上诉法院将如何在诉状或证据中适用法律，无论是通过动议实践，还是在审判或上诉中。处置估值还受到对方当事人及其律师本人如何看待相关证据和适用法律的不确定性的影响。

当与或有损失相关的信息表明或有损失很可能已经发生，并且损失的金额可以合理估计时，我们就确定诉讼和监管或有损失的责任。有些事项可能需要我们支付损害赔偿金或进行其他支出，或建立截至2023年12月31日无法估计的应计金额。

对于某些事项，本公司能够估计合理的可能损失范围。对于这类可能发生亏损的事项，已计提应计利润。就该等事项而言，如相信有合理可能出现亏损，但不可能出现亏损，则不会产生应计利润。因此，本段所载的估计数反映了两类事项。对于本估计中包含的一些事项，已计入应计金额，但存在风险超过应计金额的合理可能性。在这些情况下，

198

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目录表

估计数反映了超过应计金额的合理可能的损失范围。至于本估计所包括的其他事项，并无产生应计利润，因为亏损虽然可能会被估计，但相信是合理可能的，但不是很可能的。在这些情况下，估计数反映合理的可能损失或损失范围。截至2023年12月31日，我们估计合理可能的损失的总范围，包括截至该日期这些事项的应计金额之外的金额，最高可达约$1902.6亿美元，税后。任何估计均不代表预期亏损(如有)或本公司在该等事项上的最大可能亏损风险。

至于其他事项，我们目前无法估计合理的可能损失或损失范围。我们往往无法估计可能的损失或损失的范围，直到此类事项的发展提供了足够的信息来支持对可能的损失范围的评估，例如对原告的损害要求的量化、从其他当事方发现和调查事实指控、法院对动议或上诉的裁决、专家的分析和和解谈判的进展。我们会按季及按年审核有关诉讼或有事项的相关资料，并根据该等审核更新我们的应计项目、披露资料及对合理可能的损失或损失范围的估计。

在其他事项中，我们目前正在进行诉讼，包括与保险费率成本(“保险和其他诉讼成本”)有关的诉讼，如下所述。其中一些事项尚未产生应计利润。虽然我们相信这些事项有合理的可能出现亏损，但对于其中一些事项，我们无法估计合理的可能金额或潜在责任范围。上述一个或多个事项的不利结果可能会对合并财务报表产生重大影响，但根据目前已知的信息，管理层认为这些情况不太可能产生这种影响。

保险费及其他诉讼费用

保险诉讼的费用

格洛弗 V.康涅狄格州通用人寿保险公司和林肯国家人寿保险公司，提交给美国康涅狄格州地区法院，编号3：16-cv-00827，是一项推定的集体诉讼，于2016年6月8日送达林肯国家人寿保险公司。原告是一份万能人寿保险单的所有人，他声称LNL对非保证保险成本收取的费用比保单允许的要高。原告寻求代表所有万能人寿和可变万能人寿投保人，他们拥有的保单包含与原告保单类似的非保证保险费用条款，并代表所有此类投保人寻求损害赔偿。2019年1月11日，法院驳回了原告的全部诉状。作为回应，原告提出了修改诉状的许可动议，法院在2023年9月25日部分批准了这一动议，部分驳回了这一动议。原告于2023年10月10日提交了修改后的起诉书。我们正在积极地为这件事辩护。

EFG银行开曼分行等。五、林肯国家人寿保险公司，在美国宾夕法尼亚州东区地区法院待决，编号2：17-cv-02592，是于2017年2月1日提起的民事诉讼。原告拥有最初由Jefferson-Pilot(现在的LNL)发行的万能人寿保险单。在其他方面，原告指控LNL从2016年开始增加保险费率的非担保成本，违反了投保人合同的条款。我们正在积极地为这件事辩护。

在Re：林肯国家COI诉讼，在宾夕法尼亚州东区美国地区法院待决，案件编号2：16-cv-06605-gjp，是与多个推定的集体诉讼案件有关的合并诉讼事项，这些案件通过2017年3月20日的命令合并。原告声称拥有某些最初由Jefferson-Pilot(现为LNL)发行的万能人寿保险单。除其他事项外，原告指控LNL和LNC从2016年开始增加保险费率的非担保成本，违反了投保人合同的条款。原告试图代表不同类别的保单所有者，并代表他们寻求损害赔偿。2022年8月9日，法院驳回了原告要求等级认证的动议。双方于2022年12月13日参加调解，随后达成和解。2023年1月26日，双方向主审法官通报了这起诉讼中的集体和解，但仍需最终文件和法院批准。2023年3月24日，原告提出初步批准集体和解的动议，法院于2023年6月14日批准了集体和解。临时解决办法尚待法院初步和最后核准，其中包括#美元。117.752000万美元税前现金(这起诉讼和在Re：林肯国家2017年COI率诉讼紧随其后讨论的事项)和五年制保险费冻结等条款。在某些保单持有人及时选择退出或以其他方式将自己排除在某些保单的和解类别之外后，税前现金和解基金减少到#美元。109.961000万美元。法院于2023年10月5日最终批准了和解。2023年12月27日，法院下令将集体和解的补充通知邮寄给一小部分未收到初始集体通知的和解集体成员。这些投保人拥有的保单金额低于0.14所有保单索赔金额总额的百分比(如双方和解协议中所定义)，直到45在补充通知完成后几天，反对或选择退出和解。某些没有参与和解的投保人是布莱顿信托有限责任公司等人。五、林肯国家人寿保险公司和Ryan K.Crayne，代表Carlton Peak Trust诉林肯国家人寿保险公司案的受托人下面将进一步讨论。其余不参与和解的投保人将来可以在他们尚未提起诉讼的范围内提起个人诉讼。

在Re：林肯国家2017年COI率诉讼，在美国宾夕法尼亚州东区地区法院待决，案件编号2：17-cv-04150，是一个合并的诉讼事项，与多个推定的集体诉讼案件有关，这些案件通过3月1日的命令合并

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目录表

2018年2月28日。原告声称拥有某些最初由Jefferson-Pilot(现为LNL)发行的万能人寿保险单。在其他方面，原告指控LNL和LNC从2017年开始增加保险费率的非担保成本，违反了投保人合同条款。原告试图代表不同类别的投保人，并代表他们寻求损害赔偿。2022年8月9日，法院驳回了原告要求等级认证的动议。双方于2022年12月13日参加调解，随后达成和解。2023年1月26日，双方向主审法官通报了这起诉讼中的集体和解，但仍需最终文件和法院批准。2023年3月24日，原告提出初步批准集体和解的动议，法院于2023年6月14日批准了集体和解。临时和解尚待法院初步和最后批准，其中包括#美元。117.752000万美元税前现金(这起诉讼和在Re：林肯国家COI诉讼紧接在上面讨论的事项)和五年制保险费冻结等条款。在某些保单持有人及时选择退出或以其他方式将自己排除在某些保单的和解类别之外后，税前现金和解基金减少到#美元。109.961000万美元。法院于2023年10月5日最终批准了和解。2023年12月27日，法院下令将集体和解的补充通知邮寄给一小部分未收到初始集体通知的和解集体成员。这些投保人拥有的保单金额低于0.14所有保单索赔金额总额的百分比(如双方和解协议中所定义)，直到45在补充通知完成后几天，反对或选择退出和解。某些没有参与和解的投保人是布莱顿信托有限责任公司等人。五、林肯国家人寿保险公司和Ryan K.Crayne，代表Carlton Peak Trust诉林肯国家人寿保险公司案的受托人下面将进一步讨论。其余不参与和解的投保人将来可以在他们尚未提起诉讼的范围内提起个人诉讼。

Iwanski诉第一宾夕法尼亚太平洋人寿保险公司案向美国宾夕法尼亚州东区地区法院提起的第2号：18-cv-01573是2018年4月13日提起的推定的集体诉讼。原告声称，被告FPP违反了其人寿保险单的条款，扣除了超出保单允许的保险费的非担保成本。原告试图代表由FPP出具的万能人寿保险单的所有所有者，其中包含与原告保单类似的非保证保险费用条款，并代表他们寻求损害赔偿。违约是所主张的唯一诉讼理由。我们正在积极地为这件事辩护。

TVP X ARS Inc.，作为合并财富管理有限公司的证券中介人诉林肯国民人寿保险公司，提交给美国宾夕法尼亚州东区地区法院，编号2：18-cv-02989，是2018年7月17日提起的推定的集体诉讼。原告声称，LNL对非担保保险费收取的费用高于保单允许的水平。原告寻求代表所有万能人寿和可变万能人寿投保人，他们拥有由LNL或其前身发行的保单，其中包含与原告保单类似的非担保保险条款，并代表所有此类投保人寻求损害赔偿。我们正在积极地为这件事辩护。

LSH Co.和Wells Fargo Bank，National Association，作为LSH Co.诉林肯国家公司和林肯国家人寿保险公司的证券中介，在宾夕法尼亚州东区美国地区法院待决，编号2：18-cv-05529，于2018年12月21日提起民事诉讼。原告拥有最初由Jefferson-Pilot(现在的LNL)发行的万能人寿保险单。除其他事项外，原告指控LNL和LNC在2016年和2017年增加了保险费率的非担保成本，违反了投保人合同条款。我们正在积极地为这件事辩护。

维达长寿基金，LP诉纽约林肯人寿和年金公司，在美国纽约南区地区法院待决，编号1：19-cv-06004，是2019年6月27日提起的推定集体诉讼。原告声称，纽约林肯人寿年金公司(“LLANY”)收取的非担保保险费用高于保单允许的水平。2022年3月31日，法院发布了一项命令，批准了原告的等级证明动议，并对LLANY发行的六种万能人寿保险产品的所有现任或前任所有者进行了等级认证，这些产品在2013年6月27日或之后的任何时间都被评估了保险费用。原告代表全班寻求损害赔偿。2023年4月19日，LLANY提出即决判决动议，目前仍悬而未决。我们正在积极地为这件事辩护。

安格斯诉林肯国家人寿保险公司，在宾夕法尼亚州东区美国地区法院待决，编号2：22-cv-01878，是2022年5月13日提起的推定的集体诉讼。原告声称，被告LNL违反了她的人寿保险单的条款，扣除了超出保单允许的保险费的非担保成本。原告试图代表LNL或其前身签发或投保的万能人寿保险单的所有所有者，其中包含与原告保单类似的非保证保险费用条款，并代表他们寻求损害赔偿。违约是所主张的唯一诉讼理由。2022年8月26日，LNL提交了驳回申请的动议。我们正在积极地为这件事辩护。

布莱顿信托有限责任公司等人。五、林肯国家人寿保险公司，在宾夕法尼亚州东区美国地区法院待决，案件编号2：23-cv-02251，是2023年4月20日提起的民事诉讼。2023年6月12日，美国印第安纳州北区地区法院批准了LNL提出的将案件移交给美国宾夕法尼亚州东区地区法院的动议。原告声称拥有最初由Jefferson-Pilot(现在的LNL)发行的万能人寿保险单。除其他外，

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目录表

原告称，LNL从2016年开始增加保险费率的非担保成本，违反了投保人合同的条款，并转换了财产。我们正在积极地为这件事辩护。

Ryan K.Crayne，代表Carlton Peak Trust诉林肯国家人寿保险公司案的受托人，在宾夕法尼亚州东区美国地区法院待决，案件编号2：24-cv-00053-gjp，于2023年11月17日提起民事诉讼。2024年1月4日，根据当事人的规定，美国印第安纳州北区地区法院将案件移交给美国宾夕法尼亚州东区地区法院。原告声称拥有关于最初由Jefferson-Pilot(现为LNL)发布的万能人寿保险的索赔。除其他事项外，原告指控LNL从2016年开始增加保险费率的非担保成本，违反了投保人合同条款并转换了财产。我们正在积极地为这件事辩护。

其他诉讼

安德鲁·尼特凯维奇诉纽约林肯人寿年金公司案，美国纽约南区地区法院于2020年8月24日提起了一起推定的集体诉讼，编号1：20-cv-06805正在审理中。原告Andrew Nitkewicz作为Joan C.Lupe Trust的受托人，寻求代表全能人寿(包括可变全能人寿)保单的所有现任和前任拥有人，他们拥有或拥有LLANY及其前身在2013年6月27日或之后的任何时间有效的保单，并为其计划的年度、半年度或季度保费支付超过被保险人死亡的保单月结束后的任何期间。原告指控LLANY未能退还与支付某些保险单的死亡抚恤金索赔有关的未赚取保费，违反了纽约州保险法第323(A)(2)条。原告代表不同类别和次类别寻求补偿性损害赔偿和判决前利息。2021年7月2日，法院带有偏见地批准了LLANY于2020年11月提出的驳回此事的动议。原告于2021年7月28日提交上诉通知，2022年9月26日，美国第二巡回上诉法院保留其裁决，并向纽约上诉法院认证了一个问题。2022年10月20日，纽约上诉法院受理了这一问题。2023年10月19日，纽约上诉法院回答了LLANY胜诉的问题，并将裁决转交给美国第二巡回上诉法院。原告要求并获准就纽约上诉法院裁决的某些方面向美国第二巡回上诉法院进行补充简报。补充简报已于2024年1月23日完成。我们正在积极地为这件事辩护。

亨利·摩根等人。V.林肯国家公司d/b/a林肯金融集团等人，在14个地方法院存档这是德克萨斯州达拉斯县司法区，编号：DC-23-02492，是2023年2月22日提起的推定的集体诉讼。 原告亨利·摩根、苏珊·史密斯、查尔斯·史密斯、劳拉·西尔、特里·科格伯恩、劳拉·贝塞尔、凯瑟琳·沃尔顿、特里·华纳和托尼·黑尔代表一个假定的类别声称，林肯国家公司d/b/a林肯金融集团、LNL和LLANY(统称为“林肯”)、FMR，LLC和Fidelity Product Services，LLC(“Fidelity”)创建和营销具有投资产品属性的误导性和欺骗性保险产品。假定的类别包括在2020年1月1日至2022年12月31日期间购买了林肯OptiBlend产品的所有个人和实体，这些产品将账户资金分配到一年期富达AIM股息参与账户。原告分别代表该类别提出以下索赔：(1)违反了针对林肯的《德克萨斯欺诈性贸易行为法》；(2)针对林肯的普通法欺诈；(3)对林肯和富达的疏忽失实陈述；以及(4)协助和教唆针对富达的欺诈。原告声称，他们遭受的损害来自“低于预期的投资回报约5%-6%”和减轻损害。他们寻求实际的、相应的和惩罚性的损害赔偿，以及判决前和判决后的利息、律师费和诉讼费用。2023年3月31日，林肯被告提交了一份撤职通知，将诉讼从14这是得克萨斯州达拉斯县司法辖区致美国得克萨斯州北区地方法院达拉斯分庭。 2023年5月8日，林肯被告和富达被告提出驳回动议，该动议仍悬而未决。 我们正在大力捍卫此事。

201

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目录表

承付款

租契

截至2023年12月31日和2022年12月31日，我们的经营租赁ROU资产为美元1181000万美元和300万美元140 分别为百万美元，相关租赁负债为美元1291000万美元和300万美元152 分别为百万。 加权平均折扣率为 4.4%和3.3%，加权平均剩余租赁期限为四年和五年分别截至2023年12月31日和2022年12月31日。 截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的经营租赁费用为美元421000万，$451000万美元和300万美元49 分别为百万，并在综合全面收益（损失）表中报告为佣金和其他费用。

截至2023年12月31日和2022年12月31日，我们拥有融资租赁资产为美元51000万美元和300万美元14 分别为百万美元，相关融资租赁负债为美元271000万美元和300万美元106 分别为百万。 与融资租赁资产相关的累计摊销为美元4671000万美元和300万美元458 截至2023年12月31日和2022年12月31日，分别为百万。 这些资产将继续在资产的剩余寿命内以直线法摊销。 加权平均折扣率为 6.4%和2.9%，加权平均剩余租赁期限为两年和一年分别截至2023年12月31日和2022年12月31日。

融资租赁费用（单位：百万）如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
融资租赁资产摊销 (1)			$	9					$	23					$	38
融资租赁负债利息 (2)			5						4						3
总计			$	14					$	27					$	41

(1) 融资租赁资产的摊销在合并全面收益（损失）表中的佣金和其他费用中报告。

(2) 融资租赁负债的利息在综合全面收益（损失）表中作为利息和债务费用报告。

下表列出了与租赁相关的现金流信息（单位：百万）：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
补充现金流信息
为计量租赁负债所包括的金额支付的现金：
来自经营租赁的经营现金流			$	42					$	47					$	47
融资租赁产生的现金流			83						74						62
补充非现金信息
为换取新的租赁义务而获得的净收益资产：
经营租约			$	–					$	23					$	8

截至2023年12月31日，我们根据不可撤销租赁支付的未来最低租赁付款（以百万计）如下：

			经营租约						融资租赁
2024			$	43					$	18
2025			35						7
2026			31						4
2027			24						–
2028			20						–
此后			9						–
未来最低租赁付款总额			162						29
减去：代表利息的数额			33						2
最低租赁付款现值			$	129					$	27

202

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目录表

截至2023年12月31日，我们没有尚未开始的租赁。

某些融资安排

我们定期达成不符合会计目的销售标准的售后回租安排。 因此，我们将这些交易视为融资安排。 截至2023年和2022年12月31日，我们有美元5951000万美元和300万美元558在综合资产负债表的其他负债内报告的融资债务分别为1000万美元。截至2023年12月31日，某些融资安排的未来付款(以百万为单位)如下：

2024			$	152
2025			172
2026			224
2027			127
2028			10
此后			6
未来最低租赁付款总额			691
减去：代表利息的数额			96
最低租赁付款现值			$	595

集中度带来的脆弱性

截至2023年12月31日，我们没有集中于：与特定客户或贷款人的商业交易；业务中使用的劳动力或服务的供应来源；或业务开展的市场或地理区域，使我们容易受到至少在短期内可能发生并可能对我们的财务状况造成严重影响的事件的影响。有关我们的投资和再保险集中度的信息，请分别参阅附注4和8。

其他或有事项

国家担保基金对保险公司进行评估，以弥补破产或恢复元气的公司合同持有人的损失。在一些州，强制性评估可能会通过降低未来的保费税来部分收回。我们已经为预期的评估和未来州保费税的相关减少而应计，扣除评估(收回)不到#美元12000万美元和$(2)分别截至2023年12月31日和2022年12月31日。

203

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目录表

19. 股份与股东权益

优先股

已核准、已发行和已发行的优先股(股数)如下：

			截至12月31日，
			2023																		2022
			授权股份						已发行股份						未偿还股份						授权股份						已发行股份						未偿还股份
9.250%固定利率重置非累积
优先股，C系列			20,000						20,000						20,000						20,000						20,000						20,000
9.000%非累积优先股，
D系列			20,000						20,000						20,000						20,000						20,000						20,000
未指定			9,960,000						–						–						9,960,000						–						–
优先股总数			10,000,000						40,000						40,000						10,000,000						40,000						40,000

			截至12月31日止年度，
			2023												2022
系列			每股股息						全年股息						每股股息						全年股息
C系列			$	1,792.19					$	36					–						–
D系列			2,306.25						46						–						–
总计			$	4,098.44					$	82					–						–

2022年11月，我们发布了 500,000存托股份（“C系列存托股份”），每股代表我们股份的1/25权益 9.250固定利率重置百分比非累积优先股，C系列清算优先股$25,000每股(“C系列优先股”)及代表20,000C系列优先股，总现金收益净额为$493百万美元。如果宣布分红，股息将从2023年3月1日开始支付，并将于每年3月1日和9月1日到期支付，年利率为9.250清盘优先权为$的百分比25,000每股。自2028年3月1日(包括第一个“重置日期”)起，年利率将每五年重置一次，利率等于最近重置股息决定日期起计的五年期国库利率加5.318%。我们可以选择在某些评级机构事件或监管资本事件发生后90天内全部赎回C系列优先股，或在每个重置日期之前的三个月内不时赎回全部或部分C系列优先股。

我们有权在评级机构事件发生后90天内赎回C系列优先股，赎回价格为102C系列优先股所述股份金额的百分比(最初为$25,500每股C系列优先股，相当于$1,020(B)(I)在监管资本事件发生后90天内，全部但不是部分，或(Ii)在2028年3月1日之前的三个月期间，以及在此后的每个重置日期之前的三个月期间内，赎回价格等于C系列优先股的声明金额的C系列优先股的全部或部分(最初为$25,000每股C系列优先股，相当于$1,000每股存托股份)，另加相当于截至该赎回日(但不包括该赎回日期)的当期股息期间应计但尚未宣布及支付的每股股息的金额。

2022年11月，我们发布了 20,000,000存托股份(“D系列存托股份”)，每股相当于1/1000这是在我们的股份中的权益9.000%系列D，非累计优先股，清算优先股$25,000每股(“D系列优先股”)及代表20,000D系列优先股，总现金收益净额为$493百万美元。如果宣布分红，将从2023年3月1日开始支付，并将在每年3月、6月、9月和12月的第一天按季度递增和支付，拖欠股息，年利率为9.000%。我们可以选择在某些评级机构事件或监管资本事件后90天内全部但不部分赎回D系列优先股，或在2027年12月1日或之后的任何时间或不时赎回全部或部分D系列优先股。

我们有权在评级机构事件发生后90天内，在2027年12月1日之前赎回D系列优先股，赎回价格相当于102D系列优先股所述股份金额的百分比(最初为$25,500每股D系列优先股，相当于$25.50每股存托股份)，另加一笔相等于已应计但未就当时的股息期宣布和支付的每股股息的款额，但不包括该等股息

204

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目录表

赎回日期；及(B)(I)于2027年12月1日之前的任何时间，于监管资本事件发生后90天内，赎回全部或部分；或(Ii)在2027年12月1日或之后的任何时间，或不时赎回全部或部分，在每种情况下，赎回价格均相等于D系列优先股的所述数额(最初为$25,000每股D系列优先股，相当于$25.00每股存托股份)，另加相当于截至该赎回日(但不包括该赎回日期)的当期股息期间应计但尚未宣布及支付的每股股息的金额。

C系列优先股和D系列优先股(统称为“优先股”)在清算优先权方面的排名是平等的。在公司任何清算、解散或清盘时的股息支付和资产分配方面，优先股优先于我们的普通股。倘若吾等不就上一股息期的优先股宣布及支付(或拨备)优先股的股息，本公司宣布或派发股息、或购买、赎回或以其他方式收购其普通股或任何低于优先股或与优先股平价的股份的能力须受若干限制。

除法律另有规定外，每名优先股持有人均有权在每次股东大会上就截至该会议记录日期以其名义持有的每股优先股投一票。此外，当一个或多个优先股系列的六个或六个以上季度股息(不论是否连续)违约时，根据每个优先股系列的指定证书的规定，在存在该违约的一个或多个未偿还时间的所有优先股持有人在选举额外董事进入本公司董事会方面拥有若干投票权。

每股优先股都是永久性的，没有到期日。优先股不可转换为或可交换为本公司或其附属公司的任何其他类别或系列的股票或其他证券，亦不受任何强制性赎回、偿债基金、退休基金、购买基金或其他类似条文的规限。

我们的C系列和D系列优先股没有面值。

普通股

我们的普通股（股数）变化如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
普通股
截至年终余额			169,220,511						177,193,515						192,329,691
股票补偿/为福利计划发放			445,626						692,491						1,106,572
股份报废/注销			–						(8,665,495)						(16,242,748)
截至年底余额			169,666,137						169,220,511						177,193,515
截至年底的普通股
基本依据			169,666,137						169,220,511						177,193,515
摊薄基准			170,633,123						170,483,323						179,789,097

205

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目录表

平均普通股

计算每股普通股基本和稀释收益（亏损）时分母（股份数量）的对账如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
加权平均份额，用于基本计算			169,562,903						171,034,695						187,359,884
涵盖非归属股票的股份			568,491						968,005						1,357,245
年内未行使的平均股票期权			25,345						989,123						1,844,117
假设收购股份，假设收益和收益来自
行使股票期权（按当年平均市场价格）			(21,949)						(783,232)						(1,419,165)
从已计量但未确认的股票期权费用中回购的股份			(944)						(21,006)						(43,314)
平均递延薪酬份额			604,809						512,570						538,845
加权平均份额，用于稀释计算(1)			170,738,655						172,700,155						189,637,612

(1) 由于报告截至2023年12月31日止年度出现净亏损，因此在计算今年的稀释每股收益时使用了基本股，因为使用稀释股份将导致每股亏损较低。

如果LNC普通股的平均市场价格超过股票期权的发行价，并且期权对我们的每股收益产生摊薄效应，则此类期权将列于上表。

计算稀释后每股收益时使用的收入是净利润（亏损），减去优先股股息。该金额在我们的综合收益（损失）表中呈列。

我们的递延薪酬计划参与者选择LNC股票作为衡量其全部或部分递延金额的投资回报的指标。 根据适用的计划文件，该义务以现金或LNC股票结算。 我们将具有反稀释作用的LNC股票的递延单位排除在稀释后的每股收益计算中。 这些被排除在我们稀释每股收益计算之外的递延单位的按市值调整为美元11000万，$132000万美元和$(8截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度分别为1.2亿美元。

我们的普通股没有面值。

206

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目录表

AOCI

下面总结了AOCI的组成和变化(以百万为单位)：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
固定到期日可供出售证券和某些证券的未实现收益（损失）
其他投资
截至年终余额			$	(8,916)					$	9,616					$	9,611
采用新会计准则的累积影响			–						–						3,584
年内产生的未实现持股收益(亏损)			2,413						(25,552)						(4,673)
外币汇率调整变化			179						(322)						(142)
未来合同福利和保单持有人账户余额的变化，净额 再保险			1,306						2,291						893
所得税优惠(费用)			(849)						5,039						838
更少：
净利润（损失）中包含的收益（损失）的重新分类调整			(860)						(15)						626
所得税优惠(费用)			181						3						(131)
截至年底余额			$	(5,188)					$	(8,916)					$	9,616
衍生工具的未实现收益(亏损)
截至年终余额			$	388					$	(85)					$	(402)
采用新会计准则的累积影响			–						–						25
年内产生的未实现持股收益(亏损)			243						378						246
外币汇率调整变化			(169)						312						152
所得税优惠(费用)			(15)						(144)						(85)
更少：
净利润（损失）中包含的收益（损失）的重新分类调整			91						92						26
所得税优惠(费用)			(19)						(19)						(5)
截至年底余额			$	375					$	388					$	(85)
市场风险收益不绩效风险收益（损失）
截至年终余额			$	1,741					$	1,951					$	–
采用新会计准则的累积影响			–						–						2,874
年内出现的调整			(854)						(266)						(1,174)
所得税优惠(费用)			183						56						251
截至年底余额			$	1,070					$	1,741					$	1,951
保单持有人责任贴现率重新测量收益（损失）
截至年终余额			$	747					$	(1,265)					$	–
采用新会计准则的累积影响			–						–						(1,856)
年内出现的调整			(206)						2,559						751
所得税优惠(费用)			46						(547)						(160)
截至年底余额			$	587					$	747					$	(1,265)
外币折算调整
截至年终余额			$	(34)					$	(14)					$	(12)
年内出现的外币兑换调整			8						(20)						(2)
截至年底余额			$	(26)					$	(34)					$	(14)
员工福利计划的资助状况
截至年终余额			$	(278)					$	(219)					$	(266)
年内出现的调整			(13)						(74)						56
所得税优惠(费用)			(3)						15						(9)
截至年底余额			$	(294)					$	(278)					$	(219)

207

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目录表

以下总结了综合全面收益表（亏损）中AOCI的重新分类（单位：百万）和相关细目：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
固定到期日ATF未实现收益（损失）
证券和某些其他投资
重新分类			$	(869)					$	(15)					$	626		已实现损益
未来合同福利的相关变化			9						–						–			优势
收入前重新分类
税收优惠（费用）			(860)						(15)						626			税前收益(亏损)
所得税优惠(费用)			181						3						(131)			联邦所得税支出(福利)
重新分类，扣除所得税			$	(679)					$	(12)					$	495		净收益(亏损)
衍生品未实现收益（损失）
仪器
利率合约			$	(1)					$	2					$	3		净投资收益
利率合约			31						(11)						(23)			利息和债务支出
外币合同			54						62						48			净投资收益
外币合同			7						39						(2)			已实现损益
收入前的重新分类
税收优惠（费用）			91						92						26			税前收益(亏损)
所得税优惠(费用)			(19)						(19)						(5)			联邦所得税支出(福利)
重新分类，扣除所得税净额			$	72					$	73					$	21		净收益(亏损)

16

20. 细分市场信息

我们通过年金、人寿保险、团体保障和退休计划服务部门提供产品和服务并报告业绩。我们还有其他业务，其中包括与业务部门没有直接关系的业务的财务数据。我们的报告部分反映了我们的首席运营决策者看待和管理业务的方式。以下是对这些细分市场和其他操作的简要描述。

年金部门通过提供可变年金(包括RILA)和固定年金(包括指数化)，为客户提供递延纳税的投资增长和终身收入机会。

人寿保险部门专注于通过人寿保险产品创造和保护财富，包括定期保险，既包括单一保险(包括UL、企业拥有的UL和VUL产品，以及银行拥有的UL和VUL产品)和幸存者版本的IUL和VUL产品，也包括关联福利产品(UL和VUL产品，其承保人提供长期护理成本)，以及可以附加到IUL或VUL保单的危重疾病和长期护理骑手。

集团保障部分通过各种形式的雇员付费和雇主付费计划向雇主市场提供团体非医疗保险产品和服务，包括短期和长期残疾、法定残疾和带薪家庭病假管理和缺勤管理服务、定期人寿、牙科、视力和事故、危重疾病和医院赔偿福利和服务。

退休计划服务部门提供雇主赞助的固定福利和个人退休账户，以及个人和团体可变年金、团体固定年金和退休计划市场上基于共同基金的方案。

其他业务包括与我们保险子公司的超额资本相关的投资；福利计划义务；某些残疾收入业务的结果；我们的第二轮机构养老金业务，其中大部分是在集团年金的基础上出售的；债务成本；星火计划费用；以及其他公司投资。

208

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目录表

分部营业收入和经营收入（损失）是我们管理层和董事会用来评估和评估我们分部业绩的内部衡量标准。 经营收入（损失）是GAAP净收入，不包括以下项目的税后影响（如适用）：

•与年金产品特征有关的项目，包括MRB的变化，包括损益和福利支付，我们持有的用于对冲GLB和GDB骑手的衍生品工具的公允价值变化，扣除为支持对冲它们的成本而分配的费用收入，以及我们为对冲年金合同而嵌入的衍生品负债和我们持有的相关指数期权的公允价值变化，包括与对冲计划相关的抵押品费用(统称为“净年金产品特征”)；

•与寿险产品特征相关的项目，包括我们作为VUL对冲的一部分持有的衍生品的公允价值变化，与资本市场影响相关的收益比率解锁导致的准备金变化，以及我们的IUL合同的嵌入衍生品负债的公允价值变化以及我们为对冲这些债务而持有的相关指数期权的公允价值变化(统称为“寿险产品净特征”)；

•固定期限AFS证券、房地产抵押贷款和再保险相关资产的信贷损失相关调整(“信贷损失相关调整”)；

•股权证券、某些衍生品、某些其他投资的公允价值变动以及出售、处置和减值金融资产的已实现收益(亏损)(统称为“投资收益(亏损)”)；

•选择公允价值期权的再保险相关嵌入衍生品、交易证券和房地产抵押贷款的公允价值变化(“与再保险相关的嵌入衍生品、交易证券和某些抵押贷款的公允价值变化”)；

•最初采用新会计准则、规章和政策变化的收益(损失)；

•通过再保险销售的业务准备金变动收益(损失)，扣除相关摊销；

•与合并和收购有关的交易和整合成本，包括通过再保险或其他方式收购或剥离业务或业务块；

•债务变更或提前清偿的损益；

•无形资产减值损失和其他非金融资产的损益；

•非持续经营的收益(亏损)

营业收入是指不包括下列项目的税前影响的公认会计原则收入，如适用：

•我们为对冲GLB和GDB投资者而持有的衍生品工具的公允价值变化，扣除为支持对冲成本而分配的费用收入，以及我们持有的指数化年金和IUL合同的嵌入衍生品负债以及我们持有的用于对冲它们的相关指数期权的公允价值变化(统称为“年金和人寿保险产品特征的收入调整”)；

•与信贷损失相关的调整；

•投资收益(亏损)；

•与再保险相关的嵌入衍生品、证券交易和某些抵押贷款的公允价值变动；

•最初采用新会计准则所带来的收入调整；以及

•通过再保险出售的业务因准备金变化而产生的递延收益摊销。

我们使用我们现行的21%的联邦公司所得税税率，如果适用，扣除与收到的股息扣除和外国税收抵免相关的影响，以及在我们的财务报表和联邦所得税申报单中确认不同的事件的任何其他永久性差异。

209

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目录表

下表使我们部门的业绩计量与综合全面收益(亏损)表中列示的GAAP计量一致(以百万为单位)：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
收入
营业收入：
年金(1)			$	3,002					$	4,482					$	4,691
人寿保险			6,907						6,747						7,387
组保护			5,563						5,304						4,995
退休计划服务			1,310						1,274						1,322
其他操作 (1)			(755)						156						181
年金和人寿保险产品功能的收入调整			(2,541)						1,009						(1,696)
信用损失相关调整			(80)						(130)						110
投资收益(亏损)			(959)						20						658
再保险相关嵌入式衍生品公允价值的变化，
交易证券和某些抵押贷款 (2)			(802)						(52)						67
总收入(1)			$	11,645					$	18,810					$	17,715

 

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
净收益(亏损)
营业收入(亏损)：
年金			$	1,073					$	1,161					$	1,337
人寿保险			(159)						(2,094)						487
组保护			299						41						(164)
退休计划服务			171						211						248
其他操作			(411)						(486)						(371)
净年金产品功能，税后			52						3,266						1,600
净人寿保险产品功能，税后			(310)						21						(1)
税后信用损失相关调整			(63)						(103)						87
投资收益（损失），税后			(744)						16						519
再保险相关嵌入式衍生品公允价值的变化，
税后证券交易和某些抵押贷款 (2)			(633)						(41)						53
无形资产减值			–						(634)						–
与并购和资产剥离相关的交易和整合成本，
税后 (3)			(27)						–						(11)
税后债务修改或提前免除的收益（损失）			–						–						(6)
净收益(亏损)			$	(752)					$	1,358					$	3,778

(1) 包括主要与2023年第四季度生效的Fortitude Re再保险交易相关的分出保险费。 有关更多信息，请参阅注释8。

(2) 主要包括与2023年第四季度生效的Fortitude Re再保险交易相关的嵌入式衍生品公允价值的变化。 有关更多信息，请参阅注释6和8。

(3)    包括与Fortitude Re再保险交易和计划出售财富管理业务相关的成本。 有关更多信息，请分别参阅注释1和注释8。

210

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目录表

其他分部信息（单位：百万）如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
净投资收益
年金			$	1,668					$	1,463					$	1,400
人寿保险			2,712						2,587						3,207
组保护			339						334						365
退休计划服务			1,012						976						991
其他操作			148						155						148
净投资收益合计			$	5,879					$	5,515					$	6,111

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
联邦所得税发票（福利）
年金			$	140					$	185					$	255
人寿保险			(72)						(587)						110
组保护			80						11						(44)
退休计划服务			30						36						52
其他操作			(115)						(116)						(105)
净年金产品功能			14						867						427
净人寿保险产品功能			(83)						5						—
信用损失相关调整			(17)						(27)						20
投资收益(亏损)			(198)						4						141
再保险相关嵌入式衍生品公允价值的变化，
交易证券和某些抵押贷款			(168)						(11)						14
与合并相关的交易和整合成本，
收购和资产剥离			(7)						–						(3)
债务变更或提前清偿所得(损)			–						–						(2)
联邦所得税支出总额（福利）			$	(396)					$	367					$	865

			截至12月31日，
			2023						2022
资产
年金			$	185,599					$	167,434
人寿保险			108,932						94,568
组保护			9,714						9,784
退休计划服务			46,793						41,914
其他操作			21,375						20,631
总资产			$	372,413					$	334,331

211

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目录表

21. 已实现损益

综合全面收益（亏损）表中报告的基本已实现收益（亏损）（单位：百万）详情如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
固定到期日可供出售证券： (1)
毛利			$	630					$	38					$	663
总损失			(408)						(53)						(37)
信用损失福利（费用） (2)			(22)						(15)						(11)
出售减值的意图			(1,091)						–						–
股本证券已实现收益（损失） (3)			(6)						15						44
房地产抵押贷款的信用损失收益(费用)			(16)						(3)						112
再保险相关资产的信用损失收益(费用) (4)			(41)						(112)						6
某些工具按市值计价的已实现收益（损失） (5)(6)			(1,298)						37						63
索引乘积派生结果(7)			(232)						74						22
派生结果 (8)			(1,830)						901						(1,717)
其他已实现损益			3						(42)						(12)
已实现收益（损失）共计			$	(4,311)					$	840					$	(867)

(1) 包括某些固定到期日的AFS证券在未实现亏损状况下的减值，这是由于公司打算将这些证券作为坚韧再保险交易的一部分出售而产生的。 根据适用的会计指引，本公司于2023年第二季度订立协议时减值至公允市值的亏损证券，并于2023年第三季度因利率上升而确认若干该等证券的额外减值。利率在2023年第四季度下降，这导致确认了一美元。335交易完成时的税前净收益，包括毛利和毛损。 有关更多信息，请参见附注4和8。

(2) 包括信贷损失准备的变化以及因负面信贷事件而直接减记摊销成本。

(3) 包括对仍持有的股本证券进行按市值计算的调整31000万，$10百万美元和美元47截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度分别为100万美元。

(4) 包括发放可收回的再保险和与第三方再保险公司苏格兰再保险有关的相应信贷损失准备金，该公司的清算程序于2023年第三季度开始。 截至2023年9月30日，再保险范围终止，所有割让给苏格兰再保险的业务因此被重新收回。

(5) 代表我们作为VUL对冲、与再保险相关的嵌入衍生品和证券交易的一部分而持有的衍生品的公允价值变化。我们确认税前亏损为1美元。7891,000,000美元用于与再保险相关的嵌入衍生品，这是由于坚韧再保险基金预扣账户中包括的固定到期日AFS证券的市值增加。还包括$87与利率期货相关的税前亏损，用于对冲在坚韧再保险交易中用作对价的资产。 有关更多信息，请参见注释8。

(6) 包括房地产按揭贷款公允价值变动的损益，按公允价值期权计入(11)1.8亿美元，(24)300万美元和300万美元3分别为2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日。

(7) 代表我们持有的指数期权的公允价值变化，以及我们的指数化年金和IUL合同的嵌入衍生负债的公允价值变化，以及相关的指数期权，以对冲适用于我们的指数化年金产品未来重置期间的投保人指数分配。

(8) 包括我们拥有的衍生工具的公允价值变动，以支持与我们的GLB和GDB乘客相关的资本需求，扣除为支持购买对冲工具的成本而分配的费用收入。

212

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目录表

22. 佣金以及其他开支

相关佣金和其他费用（以百万计）的详细信息如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
佣金			$	2,075					$	2,189					$	2,223
一般和行政费用			2,390						2,240						2,252
ADC和VOBA延期，扣除摊销			(174)						(352)						(337)
经纪商费用			526						536						570
税收、许可证和费用			330						339						345
与准备金融资和locc相关的费用			114						108						102
可具体识别的无形资产摊销			37						37						37
其他摊销			7						28						13
与以下相关的交易和整合成本
并购和资产剥离			34						–						14
总计			$	5,339					$	5,125					$	5,219

23. 联邦所得税

持续经营的联邦所得税费用（福利）（以百万计）如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
当前			$	(3)					$	3					$	12
延期			(393)						364						853
联邦所得税支出(福利)			$	(396)					$	367					$	865

有效税率差异（单位：百万）的对账如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
税前收益(亏损)			$	(1,148)					$	1,725					$	4,643
联邦法定利率			21		%				21		%				21		%
按联邦法定税率计算的联邦所得税费用（福利）			(241)						362						975
影响：
税收优先投资收益 (1)			(126)						(90)						(88)
税收抵免			(40)						(42)						(26)
基于股票的超额税收费用（收益）
补偿			4						(1)						–
商誉减值			–						133						–
其他项目			7						5						4
联邦所得税支出(福利)			$	(396)					$	367					$	865
实际税率			34		%				21		%				19		%

(1) 主要与有资格扣除已收股息的单独账户股息有关。

 

213

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目录表

联邦所得税资产（负债）（单位：百万）如下：

			截至12月31日，
			2023						2022
当前			$	112					$	83
延期			929						1,313
联邦所得税资产（负债）总额			$	1,041					$	1,396

我们的递延所得税资产和负债的重要组成部分（单位：百万）如下：

			截至12月31日，
			2023						2022
递延税项资产
保险负债和再保险相关余额			$	1,900					$	410
再保险相关嵌入衍生负债			116						–
薪酬和福利计划			184						172
无形资产			18						21
固定期限可供出售证券的未实现净损失			1,826						2,265
交易证券未实现净损失			33						70
投资活动			–						273
税收抵免			131						101
净营业亏损			87						278
资本损失			93						–
再保险递延收益			–						57
递延税项资产总额			$	4,388					$	3,647
递延税项负债
DAC和VOBA			$	1,744					$	1,742
投资活动			617						–
再保险递延损失			465						–
与再保险相关的嵌入衍生资产			–						87
与MRB相关的活动			429						134
其他			204						371
递延税项负债总额			$	3,459					$	2,334
递延税项净资产(负债)			$	929					$	1,313

截至2023年12月31日，我们有$1311000万联邦所得税抵免，可以结转到2030年到2033年。截至2023年12月31日，我们有$414净营业亏损2.5亿美元，以结转到未来几年。截至2023年12月31日，我们有$4421.5亿美元的资本损失，以结转到未来几年。净营业亏损出现在2018和2021纳税年度，根据减税和就业法案的变化，有无限制的结转期。资本损失发生在2023纳税年度，可以向前结转三年，也可以向前结转五年。因此，管理层认为与亏损结转相关的递延税项资产更有可能实现。包括净营业亏损的税务属性，尽管不能保证实现，但管理层认为，我们更有可能实现所有递延税项资产的好处，因此，不是估值津贴已入账。

我们受到美国联邦、州、地方和非美国收入当局的审查。除了有限范围的审查之外，我们在2019年之前的几年内不再接受美国联邦考试。2021年第一季度，美国国税局开始审查我们2014、2015、2016和2017年的退款申请。我们目前正在接受几个州和地方税收管辖区的审查；然而，我们预计这些审查不会对我们产生实质性影响。

214

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目录表

未确认的联邦税收优惠总额(以百万计)的对账如下：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022
截至年终余额			$	68					$	73
上一年纳税状况减少额			(6)						(6)
上一年税收头寸增加			25						1
结清上一年的纳税状况			–						–
截至年底余额			$	87					$	68

截至2023年12月31日和2022年12月31日，751000万美元和300万美元49上述未确认的联邦税收优惠总额分别为100万美元，如果得到确认，将影响我们的联邦所得税支出(福利)和我们的有效税率。我们预计，在完成我们正在进行的退款申请审查后，主要与单独账户股息相关的未确认税收优惠-收到的扣除、税收抵免和补偿-将合理地减少$43到2024年底达到100万。

我们确认与未确认的税收优惠相关的应计利息和罚金(如果有的话)作为税费的一个组成部分。在截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度内，我们认识到不是利息和惩罚性费用(福利)，还有不是截至2023年12月31日和2022年12月31日，与未确认税收优惠相关的应计利息和惩罚性费用。

2022年8月，美国国会通过2022年《降低通胀法案》，总裁·拜登签署成为法律。2022年通胀削减法案为自2022年12月31日之后的任何连续三年期间调整后平均净收入超过10亿美元的公司设立了新的15%的公司替代最低税。2022年的《降低通货膨胀法案》还规定，对上市公司进行的股票回购征收1%的消费税。这两项规定都在2022年12月31日之后的纳税年度生效。我们确定，我们不在2023年公司替代最低税的范围内。

24. 法定信息和限制

 

本公司的国内人寿保险子公司根据其所在国保险部门规定或允许的法定会计原则(“SAP”)编制财务报表，该原则可能与公认会计准则存在重大差异。

规定的SAP包括全国保险监理员协会的会计惯例和程序手册

(“NAIC”)以及州法律、法规和行政法规。经批准的SAP包含所有会计做法，但不是这样

开了处方。法定财务报表与按照公认会计原则编制的财务报表之间的主要区别

如果法定财务报表不反映DAC，一些债券投资组合可能按摊销成本列账，资产和负债

在扣除再保险后，合同持有人负债一般采用较保守的假设进行估值，某些资产是

不能入场。

我们的保险子公司受其各自注册州的适用法律和法规的约束。这些法律法规的变化可能会改变我们保险子公司的资本水平或资本要求。

LNC控股公司的法定资本和盈余、营业净收益(亏损)、税后净收益(亏损)和股息(以百万为单位)如下：LNL、LLANY、FPP、南卡罗来纳州的林肯再保险公司、佛蒙特州的林肯再保险公司和佛蒙特州的林肯再保险公司。

			截至12月31日，
			2023						2022
美国资本和盈余			$	8,129					$	8,624

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
美国运营、税后净收益(亏损)			$	(2,484)					$	1,730					$	(1,262)
美国净收益(亏损)			(2,916)						1,991						(547)
美国向LNC控股公司派发股息			510						667						1,955

215

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目录表

国家规定的和允许的做法

本公司保险子公司的注册地国家采用了某些规定或允许的会计做法，这些做法与NAIC SAP中的做法不同。这些规定的做法是根据印第安纳州为2006年1月1日之前发行的保单规定的印第安纳州万能寿险方法计算万能人寿保险准备金，对印第安纳州和纽约州规定的某些年金使用更保守的估值利率。此外，纽约州规定在计算准备金时使用连续委员年金准备金估值方法，并使用可变年金和个人人寿保险合同的最低准备金方法和假设，这些方法和假设可能比NAIC SAP要求的更为保守。法定许可做法允许按摊销成本对某些衍生资产进行会计处理，并允许在假设与当前指标期限相关的相关负债赎回期权(S)的市值为零的情况下确定某些指数化年金和指数化万能寿险法定准备金计算。在指标期末，贷记利息根据实际指标表现在已实现准备金中反映。法定会计惯例还允许按一般账户余额对某些集团固定年金资产进行会计处理。

佛蒙特州再保险子公司还拥有佛蒙特州允许的某些会计做法，这些做法与NAIC SAP中的做法不同。其中一种准许的做法是把根据LOC尚未清偿的所有款项的面值与“人寿保险单估值标准规例”(下称“XXX”)的价值中的较小者计算在内，作为认可资产及截至2022年12月31日的一种盈余形式。另一种允许的做法涉及收购有限责任公司票据，以换取被确认为已确认资产和截至2023年12月31日和2022年12月31日的一种形式的可变价值盈余票据。最后，佛蒙特州已允许一种做法，将与非附属再保险公司达成的某些超额损失再保险协议作为资产和盈余形式，截至2023年12月31日和2022年。这些允许的做法与根据精算准则48(“AG48”)的规定继续允许的结构或符合AG48要求的结构有关。

与NAIC法定盈余相比，使用这些规定和允许的做法对法定盈余的有利(不利)影响如下：

			截至12月31日，
			2023						2022
国家订明的常规
用印第安纳普适寿命法计算储量			$	(1)					$	3
某些年金的保守估值率			(1)						(36)
用连续CARVM方法计算储量			(1)						(1)
关于可变年金和个人人寿合同的保守REG 213准备金			(31)						(37)
国家允许的做法
衍生工具和权益指数储备金			(170)						14
集团固定年金合同中以普通账户余额持有的资产			332						436
佛蒙特州子公司允许的做法
LOC和XXX额外准备金中较少者为盈余			1,776						1,838
有限责任公司票据和可变价值盈余票据			1,444						1,547
超额损失再保险协议			563						549

NAIC已采用RBC要求人寿保险公司评估与投资和保险风险有关的法定资本和盈余的充分性。这些规定提供了一种方法，可以根据保险公司的规模和风险状况，衡量保险公司支持其整体业务运营所需的最低法定盈余金额。根据加拿大皇家银行的要求，监管合规性由NAIC定义的公司调整后总资本与其公司行动水平的RBC之比(也由NAIC定义)决定。如果RBC比率在以下范围内，则可能触发公司行动级别75%和100%，这将要求保险公司向监管机构提交一份计划，详细说明它提议采取的纠正行动。截至2023年12月31日，LNC法定保险公司的综合RBC比率大约是上述公司行动水平RBC的四倍。

216

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目录表

我们的保险子公司在向控股公司转移资金和支付股息方面受到保险部门的某些监管限制。根据印第安纳州法律和法规，我们的印第安纳州保险子公司，包括我们的主要保险子公司LNL，可以向LNC支付股息，而无需事先获得印第安纳州保险专员(“专员”)的批准，并且如果股息连同之前连续12个月内支付的所有其他股息超过法定限额，则必须事先获得专员的批准才能支付股息。目前的法定限制是较大的10保险人合同持有人盈余的%，如保险人在提交给保险业监理处的最后一份年度报表上所示，或保险人在过去12个月从经营中获得的法定净收益，但在任何情况下都不超过法定未分配盈余。印第安纳州的法律赋予专员广泛的自由裁量权，可以拒绝超过这些限制的股息请求。LNL的子公司LLANY是一家在纽约注册的保险公司，根据纽约的法律，也受到类似限制的约束。根据纽约州法律，适用的股息法定限制等于10合同持有人上一历年盈余的百分比或上一历年的经营净收益，不包括已实现的资本收益。我们预计我们的直接国内保险子公司可以向LNC支付大约#美元的股息。7902024年，在未经有关保险业监理处事先批准的情况下，将有600万美元。

LNC和我们的保险子公司之间的所有剩余票据的本金和利息支付必须得到各自的保险业监理处的批准。

25. 现金流量数据的补充披露

以下是我们的补充现金流数据摘要(以百万为单位)：

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
支付(收到)的现金净额：
利息			$	344					$	269					$	277
所得税			–						(54)						1
非现金交易：
固定到期日AFS证券、其他投资和
与再保险交易有关的应计投资收入			(14,848)						–						(4,133)
设立与以下方面有关的预提责任的基金
再保险交易			(9,459)						–						–

第九项。会计与财务信息披露的变更与分歧

没有。

第9A项。控制和程序

(A)关于披露控制和程序的结论

我们维持披露控制和程序，旨在确保我们根据修订后的1934年《证券交易法》(以下简称《交易法》)提交或提交的报告中要求披露的信息在美国证券交易委员会的规则和表格指定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告，并根据需要积累这些信息并传达给公司管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以便及时做出关于所需披露的决定。截至本报告要求的期限结束时，我们在我们的首席执行官和首席财务官的监督下，在首席财务官的参与下，对我们的披露控制和程序(如交易所法案第13a-15(E)条所界定)的有效性进行了评估。

基于这项评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序有效地及时提醒他们与我们和我们的合并子公司有关的重大信息，这些信息必须在我们的定期报告中根据交易所法案进行披露。

(B)管理层关于财务报告内部控制的年度报告

管理层的财务报告内部控制年度报告载于“第8项.财务报表和补充数据”第102页，并以引用的方式并入本文。

无论控制系统的设计和运作有多好，都只能合理地保证控制系统的目标能够实现。此外，由于所有控制系统的固有限制，任何控制评估都不能提供绝对的保证

217

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目录表

不会发生因错误或舞弊而导致的错误陈述，或者公司内部的所有控制问题和舞弊事件(如果有)都已被检测到。对未来期间控制有效性的任何评估预测都会受到风险的影响。随着时间的推移，由于条件的变化或遵守政策或程序的程度的恶化，控制可能会变得不充分。

(C)财务报告内部控制的变化

 

除管理层于“第8项财务报表及补充数据”第102页所载有关完成重大弱点补救的财务报告内部控制年报指出外，于截至2023年12月31日的季度内，本公司的财务报告内部控制并无重大影响或可能重大影响其财务报告内部控制(定义见交易所法案第13a-15(F)及15d-15(F)条)。更多细节见管理层《财务报告内部控制年度报告》。

项目9B。其他信息

规则10b5-1和非规则10b5-1交易安排

在截至2023年12月31日的三个月内，我们的董事或高级管理人员(如交易法第16a-1(F)条所界定)通过或已终止“规则10b5-1交易安排”或“非规则10b5-1交易安排”，每个术语在条例S-K第408项中定义。

项目9C。关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露

没有。

第三部分

 

第10项。董事、高管与公司治理

 

本项目所要求的与我们的执行人员有关的信息通过参考本表格10-K的“第I部分--关于我们的执行人员的信息”的方式并入。本项目所要求的有关我们董事和公司治理事项的信息，是通过参考LNC为2024年5月23日举行的年度会议的委托书标题“公司治理-我们的公司治理准则”、“公司治理-董事提名程序”、“公司治理-董事会委员会-2023年期间举行的委员会成员和会议”、“公司治理-董事会委员会-审计委员会”、“议程项目1-董事选举”和“2025年年会的一般信息-股东提案”而纳入的。

 

第11项。高管薪酬

 

本项目所要求的信息通过参考LNC为定于2024年5月23日举行的年度会议的委托书中的“外部董事薪酬”、“薪酬讨论和分析”、“高管薪酬表格”和“薪酬委员会联锁和内部人参与”部分而纳入。

第12项。某些实益拥有人的担保所有权以及管理层和相关股东的事项

 

本项目所要求的信息通过参考LNC为定于2024年5月23日举行的年度会议的委托书的“证券所有权”和“股权补偿计划信息”部分并入。

第13项。某些关系和相关交易，以及董事的独立性

 

本项目所需信息参考LNC为2024年5月23日召开的年会撰写的委托书中的“关联方交易”和“公司治理--董事独立性”部分。

 

第14项。首席会计费及服务

 

本项目所需资料参考LNC为定于2024年5月23日召开的年会编写的委托书中题为“议程项目2--批准独立注册会计师事务所的任命”的章节。

218

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目录表

第四部分

 

第15项。展示、财务报表明细表

 

(a) (1)财务报表

 

林肯国家公司的以下合并财务报表列入第二部分--项目8：

管理层财务报告内部控制年度报告

独立注册会计师事务所报告

综合资产负债表-2023年及2022年12月31日

综合全面收益(亏损)表--2023年、2022年和2021年12月31日终了年度

综合股东权益表—截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度

合并现金流量表--2023年、2022年和2021年12月31日终了年度

合并财务报表附注

(a) (2)财务报表明细表

 

财务报表明细表列于FS-1页的《财务报表明细表索引》中，通过引用将其并入本文。

(a) (3)展品清单 

这些展品被列在从220页开始的展品索引中，该索引通过引用结合于此。

(c) 林肯国家公司的财务报表明细表从FS-2页开始，在此引用作为参考。

 

219

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目录表

展品索引

3.1			LNC重述的公司章程通过引用LNC于2017年8月14日提交给美国证券交易委员会的8-K表格(文件编号1-6028)的附件3.1并入。
3.2			指定2022年11月18日的9.250固定利率重置的非累积优先股C系列的LNC重新制定的公司章程修正案通过引用LNC于2022年11月22日提交给美国证券交易委员会的8-K表格(文件编号1-6028)的附件3.1并入。
3.3			日期为2022年11月18日的指定9.000非累积优先股D系列的LNC重新注册章程修正案通过引用LNC于2022年11月22日提交给美国证券交易委员会的8-K表格(文件编号1-6028)的附件3.2并入。
3.4			修订和重新修订的LNC章程(2023年9月11日生效)通过参考LNC于2023年9月11日提交给美国证券交易委员会的Form 8-K(文件编号1-6028)的附件3.1并入。
4.1			LNC的契约，日期为1994年9月15日，由LNC和纽约银行作为受托人，通过引用1994年9月15日提交给美国证券交易委员会的LNC注册说明书S-3/A表格(文件编号33-55379)的附件4(C)并入。
4.2			日期为2006年11月1日的第一补充契约和日期为1994年9月15日的契约通过引用LNC公司截至2006年12月31日的10-K表格(文件编号1-6028)的附件4.4并入。
4.3			LNC公司和纽约银行信托公司(J.P.Morgan Trust Company和芝加哥第一国民银行的利息继承人)于1996年5月1日签订的初级附属契约，通过参考LNC公司截至2001年12月31日的10-K表格(档案号1-6028)的附件4(J)而被合并。
4.4			日期为2006年5月17日的第三补充初级附属契约至初级附属契约的日期为1996年5月1日，现通过引用LNC于2006年5月17日提交给美国证券交易委员会的8-K表格(1-6028号文件)的附件4.1并入。
4.5			第四补充次级附属契约日期为2006年11月1日至初级附属契约，日期为1996年5月1日，现参考LNC Form 10-K(档案编号1-6028)截至2006年12月31日止年度的附件4.9并入。
4.6			日期为2007年3月13日的第五补充初级附属契约与日期为1996年5月1日的初级附属契约通过引用LNC于2007年3月13日提交给美国证券交易委员会的Form 8-K(档案编号1-6028)的附件4.1并入。
4.7			日期为2021年8月11日的第六补充初级附属契约与日期为1996年5月1日的初级附属契约通过引用LNC于2021年8月12日提交给美国证券交易委员会的Form 8-K(档案编号1-6028)的附件4.1并入。
4.8			日期为2021年8月11日的第七补充初级附属契约与日期为1996年5月1日的初级附属契约通过引用LNC于2021年8月12日提交给美国证券交易委员会的Form 8-K(档案编号1-6028)的附件4.2并入。
4.9			LNC和纽约梅隆银行之间的高级契约，日期为2009年3月10日，通过引用LNC于2009年3月10日提交给美国证券交易委员会的S-3ASR表格(文件编号333-157822)的附件4.1合并而成。

220

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目录表

4.10			第一补充契约日期为2020年8月18日的高级契约由LNC和纽约梅隆银行于2009年3月10日签订，通过引用LNC于2020年9月25日提交给美国证券交易委员会的S-3ASR表格(文件编号333-249058)的附件4.4并入。

4.11			LNC与纽约梅隆银行之间的初级附属契约，日期为2009年3月10日，现参考LNC于2009年3月10日提交给美国证券交易委员会的S-3ASR表格(文件编号333-157822)的附件4.3并入。
4.12			LNC和作为受托人的纽约梅隆银行于2021年8月11日签署的附属契约，现参照2021年8月12日提交给美国证券交易委员会的公司8-K表格(第1-6028号文件)的附件4.3并入。
4.13			附属第一补充契约日期为2021年8月11日，附属契约日期为2021年8月11日，现参照本公司于2021年8月12日提交予美国证券交易委员会的8-K表格(第1-6028号文件)附件4.4并入本公司。
4.14			附属第二补充契约日期为2021年8月11日，附属契约日期为2021年8月11日，现参照本公司于2021年8月12日提交美国证券交易委员会的8-K表格(第1-6028号文件)附件4.5并入本公司。
4.15			LNC 2066年到期的7.00%资本证券表格通过参考LNC于2006年5月17日提交给美国证券交易委员会的8-K表格(文件编号1-6028)的附件4.2并入。
4.16			现参考LNC于2006年4月7日提交予美国证券交易委员会的Form 8-K(档案编号1-6028)附件4.2并入2036年4月6日到期的6.15厘优先债券表格。
4.17			2067年到期的6.05%资本证券表格通过参考LNC于2007年3月13日提交给美国证券交易委员会的8-K表格(文件编号1-6028)的附件4.2并入。
4.18			2037年到期的6.30%优先债券的表格通过参考LNC于2007年10月9日提交给美国证券交易委员会的8-K表格(文件编号1-6028)的附件4.1并入。
4.19			2040年到期的7.00%优先债券的表格通过参考LNC于2010年6月18日提交给美国证券交易委员会的8-K表格(文件编号1-6028)的附件4.2并入。
4.20			2025年到期的3.350%优先债券的表格通过参考LNC于2015年3月10日提交给美国证券交易委员会的8-K表格(文件编号1-6028)的附件4.1并入。
4.21			2026年到期的3.625厘优先债券的表格通过参考LNC于2016年12月12日提交给美国证券交易委员会的8-K表格(文件编号1-6028)的附件4.1并入。
4.22			2028年到期的3.800厘优先债券的表格通过参考LNC于2018年2月12日提交给美国证券交易委员会的8-K表格(文件编号1-6028)的附件4.2并入。
4.23			2048年到期的4.350厘优先债券的表格通过参考LNC于2018年2月12日提交给美国证券交易委员会的8-K表格(文件编号1-6028)的附件4.3并入。
4.24			2030年到期的3.050厘优先债券的表格通过参考LNC于2019年8月19日提交给美国证券交易委员会的8-K表格(文件编号1-6028)的附件4.1并入。
4.25			2031年到期的3.400%优先票据的表格，通过参考LNC于2020年5月15日提交给美国证券交易委员会的8-K表格(文件编号1-6028)的附件4.1并入。

221

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目录表

4.26			2050年到期的4.375%优先票据的表格，通过参考LNC于2020年5月15日提交给美国证券交易委员会的8-K表格(文件编号1-6028)的附件4.2并入。
4.27			2066年到期的浮动利率次级票据的格式通过参考本公司于2021年8月12日提交给美国证券交易委员会的8-K表格(1-6028号文件)的附件4.6并入。
4.28			2067年到期的浮动利率次级票据的格式通过参考本公司于2021年8月12日提交给美国证券交易委员会的8-K表格(1-6028号文件)的附件4.7并入。
4.29			本公司于2022年3月1日提交予美国证券交易委员会的Form 8-K(档案编号1-6028)，现参考附件4.1并入本公司于2032年到期的3.400厘优先票据表格。

4.30			关于2022年11月22日由本公司、作为托管人的Equiniti信托公司和其中所述的存托凭证持有人之间签订的C系列9.250%固定利率重置非累积优先股的存款协议，已通过引用附件4.1纳入本公司于2022年11月22日提交给美国证券交易委员会的8-K表格(1-6028号文件)中。
4.31			关于2022年11月22日由公司、作为托管人的Equiniti信托公司和其中所述的不时的存托凭证持有人之间关于9.000%非累积优先股D系列的存款协议，已通过参考2022年11月22日提交给美国证券交易委员会的8-K表格(1-6028号文件)的附件4.2并入。
4.32			9.250%固定利率重置非累积优先股的形式，C系列股票证书(作为上文附件A至附件3.2)。
4.33			9.000%非累积优先股表格，D系列股票证书(包括于上文附件A至附件3.3)。
4.34			关于9.250%固定利率重置非累积优先股的存托收据表格，C系列(载于上文附件A至附件4.32)。
4.35			有关9.000%非累积优先股的存托收据表格，D系列(载于上文附件A至附件4.33)。
4.36			根据交易法第12条登记的证券说明通过引用LNC截至2022年12月31日的10-K表格(文件编号1-6028)的附件4.38并入。
10.1			LNC 2014年激励薪酬计划(2014年5月22日生效)通过引用LNC于2014年5月28日向美国证券交易委员会提交的8-K表格(1-6028号文件)的附件10.1而并入。*
10.2			LNC 2009年修订和重述的激励性薪酬计划(于2009年5月14日修订和重述)通过引用LNC于2009年4月9日提交给美国证券交易委员会的委托书(1-6028号文件)的附件4而并入。*
10.3			非雇员董事费用(2022年5月27日生效)通过参考LNC截至2022年6月30日的Form 10-Q(文件编号1-6028)的附件10.2并入。*
10.4			现将非员工董事费用(自2024年1月1日起生效)存档。*
10.5			经修订和重订的LNC补充退休计划通过引用LNC截至2007年12月31日的10-K表格(文件编号1-6028)的附件10.10并入。*
10.6			现提交《LNC军官离职计划》(经修订并于2023年12月31日重新生效)。*

222

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目录表

10.7			LNC首席执行官现金减免政策通过参考LNC于2023年2月21日提交给美国证券交易委员会的8-K表格(1-6028号文件)的附件10.1纳入。*
10.8			LNC外部董事价值分享计划于2001年3月8日最后一次修订，通过参考LNC截至2001年12月31日的Form 10-K(文件编号1-6028)附件10(E)并入。*
10.9			LNC延期补偿和补充/超额退休计划自2020年1月1日起修订和重述，现通过引用LNC截至2019年12月31日的10-K表格(1-6028号文件)附件10.10的方式并入。*
10.10			LNC延期补偿和补充/超额退休计划的第1号修正案通过参考LNC截至2020年12月31日的10-K表格(1-6028号文件)的附件10.11纳入。*

10.11			LNC延期补偿和补充/超额退休计划的第2号修正案于2022年12月19日生效，通过参考LNC截至2022年12月31日的10-K表格(1-6028号文件)的附件10.10纳入。*
10.12			现提交自2024年1月1日起生效的LNC延期补偿及补充/超额退休计划的第3号修正案。*
10.13			LNC 1993年非雇员董事股票计划于2001年5月10日最后修订，现参考附件10(G)并入LNC截至2001年12月31日的10-K表格(文件编号1-6028)。*
10.14			LNC 1993年非雇员董事股票计划的第2号修正案(2006年2月1日生效)通过引用LNC于2006年1月13日提交给美国证券交易委员会的8-K表格(文件编号1-6028)的附件10.1纳入。*
10.15			LNC高管离职福利计划(2008年8月7日生效)通过引用LNC截至2008年6月30日的Form 10-Q(文件编号1-6028)的附件10.3并入。*
10.16			LNC高管离职福利计划的第1号修正案(2011年11月9日生效)通过参考LNC截至2011年12月31日的10-K表格(1-6028号文件)的附件10.22纳入。*
10.17			LNC高管离职福利计划第2号修正案(2023年5月12日生效)通过引用LNC于2023年5月12日提交给美国证券交易委员会的8-K表格(1-6028号文件)的附件10.1纳入。*
10.18			修订和重订的LNC超额退休计划通过引用LNC截至2007年12月31日的10-K表格(文件编号1-6028)的附件10.26并入。*
10.19			修订和重订的LNC超额退休计划的第1号修正案通过参考LNC截至2020年12月31日的10-K表格(1-6028号文件)的附件10.17纳入。*
10.20			修订和重订的LNC超额退休计划的第2号修正案通过参考LNC截至2020年12月31日的10-K表格(1-6028号文件)的附件10.18纳入。*
10.21			修订和重订的LNC超额退休计划的第3号修正案通过参考LNC截至2020年12月31日的10-K表格(1-6028号文件)的附件10.19纳入。*
10.22			修订和重订的LNC超额退休计划的第4号修正案通过参考LNC截至2020年12月31日的10-K表格(1-6028号文件)的附件10.20并入。*

223

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目录表

10.23			修订和重订的LNC超额退休计划的第5号修正案通过参考LNC截至2020年12月31日的10-K表格(1-6028号文件)的附件10.21纳入。*
10.24			LNC非雇员董事递延薪酬计划已于2008年11月5日修订并重述，现参考LNC截至2008年12月31日的10-K表格(文件编号1-6028)附件10.23并入。*
10.25			LNC与各董事之间的赔偿表通过参考LNC截至2009年9月30日的Form 10-Q(文件编号1-6028)的附件10.1并入。*
10.26			非限制性股票期权(“期权”)奖励协议的形式通过参考LNC截至2012年12月31日的10-K表格(文件编号1-6028)的附件10.35并入。*
10.27			2014年8月13日生效的期权奖励协议形式修正案1通过引用LNC截至2014年12月31日的10-K表格(文件编号1-6028)的附件10.28纳入。*
10.28			2014年8月13日生效的期权奖励协议形式修正案2通过引用LNC截至2014年12月31日的10-K表格(文件编号1-6028)的附件10.29纳入。*
10.29			LNC 2014年激励薪酬计划下的期权奖励协议表格通过引用LNC截至2015年3月31日的10-Q表格(文件编号1-6028)的附件10.2并入。*
10.30			高级管理委员会(“SMC”)(行政总裁(“行政总裁”)除外)的期权授权书表格于LNC截至2017年3月31日止季度的Form 10-Q(档案编号1-6028)参考附件10.1加入。*

 

10.31			SMC的期权授予协议表参考LNC截至2020年3月31日的10-Q表(文件编号1-6028)的附件10.4并入。*
10.32			针对SMC(CEO除外)的长期激励奖励计划绩效周期(PSA)协议表通过引用附件10.5并入LNC截至2020年3月31日的Form 10-Q(文件编号1-6028)。*
10.33			SMC(首席执行官除外)的限制性股票单位(“RSU”)奖励协议的表格通过引用LNC截至2020年3月31日的10-Q表格(文件编号1-6028)的附件10.6并入。*
10.34			继任首席执行官和首席财务官(CFO)的期权奖励协议表格(2022年2月生效)通过参考LNC截至2022年3月31日的10-Q表格(文件编号1-6028)的附件10.1纳入。*
10.35			继任CEO和CFO的PSA协议表(2022年2月生效)通过参考LNC截至2022年3月31日的Form 10-Q(文件编号1-6028)的附件10.2并入。*
10.36			RSU继任CEO和CFO奖励协议表(2022年2月生效)通过参考LNC截至2022年3月31日的Form 10-Q(文件编号1-6028)的附件10.3并入。*
10.37			SMC(首席执行官除外)的期权授予协议表(2022年2月生效)通过引用LNC截至2022年3月31日的10-Q表(文件编号1-6028)的附件10.6并入。*
10.38			SMC(首席执行官除外)的PSA协议表(2022年2月生效)通过参考LNC截至2022年3月31日的Form 10-Q(文件编号1-6028)的附件10.7并入。*

224

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目录表

10.39			第16条人员的PSA协议表(2022年2月生效)通过参考LNC的Form 10-Q(档案编号1-6028)截至2022年3月31日的季度的附件10.8纳入。*
10.40			参考LNC Form 10-Q(档案编号1-6028)截至2022年3月31日的季度的附件10.9，将《RSU奖励协议表》(2022年2月生效)并入LNC表格10-Q(文件编号1-6028)。*
10.41			LNC于截至2022年6月30日止季度的10-Q表格(档案编号1-6028)参考附件10.3纳入SMC(行政总裁除外)的期权奖励协议表格(适用于2022年5月26日或之后加入SMC的人员)。*
10.42			关于SMC(首席执行官除外)的PSA协议表(适用于2022年5月26日或之后加入SMC的人员)通过参考LNC截至2022年6月30日的Form 10-Q(1-6028号文件)附件10.4的方式并入。*
10.43			SMC(首席执行官除外)的RSU奖励协议表(适用于2022年5月26日或之后加入SMC的人员)通过参考LNC截至2022年6月30日的Form 10-Q(文件编号1-6028)的附件10.5并入。*
10.44			Kenneth S.Solon的期权授予协议表(2022年12月)通过引用LNC截至2022年12月31日的Form 10-K(文件编号1-6028)的附件10.46并入。*
10.45			关于Kenneth S.Solon的RSU奖励协议表(2022年12月)通过引用LNC的Form 10-K(文件编号1-6028)截至2022年12月31日的附件10.47并入。*
10.46			首席执行官的期权奖励协议表(2023年2月生效)通过引用LNC截至2023年3月31日的10-Q表(文件编号1-6028)的附件10.3并入。*
10.47			首席执行官的PSA协议表(2023年2月生效)通过参考LNC截至2023年3月31日的Form 10-Q(文件编号1-6028)的附件10.4并入。*
10.48			首席执行官的RSU奖励协议表(2023年2月生效)通过引用LNC截至2023年3月31日的10-Q表(文件编号1-6028)的附件10.5并入。*

10.49			首席信息官Kenneth S.Solon(“CIO”)的期权奖励协议表格(2023年2月生效)通过引用LNC截至2023年3月31日的Form 10-Q(文件编号1-6028)的附件10.6并入。*
10.50			首席信息官PSA协议表(2023年2月生效)通过参考LNC截至2023年3月31日的Form 10-Q(文件编号1-6028)的附件10.7并入。*
10.51			首席信息官的RSU奖励协议表(2023年2月生效)通过引用LNC截至2023年3月31日的10-Q表(文件编号1-6028)的附件10.8并入。*
10.52			SMC(2022年前加入SMC的CEO和CIO以外的高管)的期权奖励协议表(2023年2月生效)通过参考LNC截至2023年3月31日的Form 10-Q(文件编号1-6028)的附件10.9并入。*
10.53			针对SMC的PSA协议表(2022年前加入SMC的CEO和CIO以外的高管)(2023年2月生效)通过参考LNC截至2023年3月31日的Form 10-Q(文件编号1-6028)的附件10.10并入。*

225

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目录表

10.54			SMC(在2022年之前加入SMC的CEO和CIO以外的高管)的RSU奖励协议表(2023年2月生效)通过参考LNC截至2023年3月31日的Form 10-Q(文件编号1-6028)的附件10.11并入。*
10.55			SMC(在2022年或之后加入SMC的高管)的期权奖励协议表(2023年2月生效)通过引用附件10.12并入LNC截至2023年3月31日的10-Q表(文件编号1-6028)。*
10.56			针对SMC(在2022年或之后加入SMC的高管)的PSA协议表(2023年2月生效)通过参考LNC截至2023年3月31日的Form 10-Q(文件编号1-6028)的附件10.13并入。*
10.57			SMC(在2022年或之后加入SMC的高管)的RSU奖励协议表(2023年2月生效)通过引用附件10.14并入LNC截至2023年3月31日的Form 10-Q(文件编号1-6028)。*
10.58			兹提交上述期权奖励协议的第1号修正案(自2023年11月8日起生效，截至该日期，LNC 2014年激励薪酬计划和LNC 2020激励薪酬计划下的未偿还期权奖励)。*
10.59			兹提交上述PSA协议的第1号修正案(自2023年11月8日起生效，截至该日期，LNC 2014年激励薪酬计划和LNC 2020激励薪酬计划下未完成的PSA)。*
10.60			兹提交上述RSU奖励协议的第1号修正案(自2023年11月8日起生效，截至该日期，LNC 2014年激励薪酬计划和LNC 2020激励薪酬计划下未完成的RSU奖励)。*
10.61			林肯国家公司和兰德尔·J·弗雷塔格于2023年2月10日签订的分居协议和全面放行协议通过引用附件10.2并入LNC截至2023年3月31日的10-Q表格(文件编号1-6028)。*^
10.62			林肯公司2020年激励性薪酬计划通过引用LNC于2020年6月12日提交给美国证券交易委员会的S-8表格登记声明(文件编号333-239117)的附件4.3并入。*
10.63			林肯国家公司2020年激励性薪酬计划的第1号修正案(2022年5月27日生效)通过引用LNC于2022年5月31日提交给美国证券交易委员会的S-8表格登记声明(文件编号333-265314)的附件4.4纳入。*
10.64			林肯国家公司2020年激励性薪酬计划修正案(2023年5月25日生效)通过引用LNC于2023年5月26日提交给美国证券交易委员会的8-K表格(文件编号1-6028)的附件10.1纳入。*
10.65			LNC国内搬迁政策房屋销售援助计划于2007年9月6日生效，通过参考LNC截至2009年12月31日的Form 10-K(文件编号1-6028)附件10.35并入。*
10.66			LNC、林肯国家人寿保险公司、林肯国家再保险(巴巴多斯)有限公司和瑞士再保险美国公司之间于2001年7月27日签订的股票和资产购买协议通过引用2001年8月1日提交给美国证券交易委员会的LNC Form 8-K(文件编号1-6028)的附件99.1并入。应要求，本协议中遗漏的时间表和展品将提供给美国证券交易委员会。

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目录表

10.67			康涅狄格州普通人寿保险公司和纽约林肯人寿年金公司之间于1998年1月1日签订的弥偿再保险协议，通过引用LNC公司截至2008年12月31日的10-K表格(文件编号1-6028)的附件10.67而并入。
10.68			共同保险协议，日期为1998年10月1日，安泰人寿保险和年金公司和纽约林肯人寿和年金公司通过引用LNC截至2008年12月31日的10-K表格(文件编号1-6028)的附件10.68并入。
10.69			第二次修订和重新签署的信贷协议，日期为2023年12月21日，LNC作为账户方和担保人，子公司账户方作为额外账户方，美国银行，N.A.作为行政代理，以及其中提到的其他贷款人，通过引用LNC于2023年12月21日提交给美国证券交易委员会的8-K表格(1-6028号文件)的附件10.1并入其中。
21			子公司名单。
23			独立注册会计师事务所同意。
31.1			根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条颁发首席执行官证书。
31.2			根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条认证首席财务官。
32.1			根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的《美国法典》第18编第1350条对首席执行官的证明。
32.2			根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的《美国法典》第18编第1350条对首席财务官的证明。
97			兹提交LNC赔偿追回政策。

 

101.INS			XBRL实例文档-实例文档不显示在交互数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。
101.SCH			XBRL分类扩展架构文档。
101.CAL			XBRL分类扩展计算链接库文档。
101.LAB			XBRL分类扩展标签Linkbase文档。
101.PRE			XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档。
101.DEF			XBRL分类扩展定义Linkbase文档。
104			封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中)。

* 本展品为管理合同或补偿计划或安排。

#根据S-K法规第601（a）项，本协议的附表已被省略。LNC将根据要求向SEC提供一份时间表副本。

 

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目录表

签名

 

根据1934年证券交易法第13或15（d）条的要求，LNC已正式促使以下签署人代表其签署本报告，并经正式授权。

						林肯电信公司
日期：2024年2月22日			发信人：			/s/ Christopher Neczypor
						克里斯托弗·内齐普尔
						常务副总裁兼首席财务官

根据1934年证券交易法的要求，本报告已由以下人员代表注册人并以2024年2月22日指定的身份签署。

签名						标题
/s/ Ellen G.库珀						董事首席执行官总裁
艾伦·G·库珀						(首席行政主任)
/s/ Christopher Neczypor						常务副总裁兼首席财务官
克里斯托弗·内齐普尔						(首席财务官)
/s/亚当·科恩						高级副总裁与首席会计官
Adam Cohen						(首席会计主任)
/s/ Deirdre P. Connelly						董事
迪尔德丽·康奈利
/s/ William H.坎宁安						董事
威廉·H·坎宁安
/s/雷金纳德·E.戴维斯						董事
雷金纳德·E·戴维斯
/s/ Eric G.约翰逊						董事
埃里克·G约翰逊
/s/加里·C.凯利						董事
加里·C·凯利
/s/ M。莉安·拉赫曼						董事
M.莉安·拉赫曼
/s/Dale LeFebvre						董事
戴尔·勒费弗尔
/s/梁珍妮特						董事
梁珍妮特
/s/迈克尔·F. Mee						董事
Michael F. Mee
/s/Owen Ryan						董事
欧文·瑞安
/s/ Lynn M.彻底						董事
林恩·M·阿特

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目录表

财务报表明细表索引

			I			- 投资综合摘要-对关联方的投资除外			FS-2
			第二部分：			- 注册人的浓缩财务信息			FS-3
			(三)			- 浓缩补充保险信息			FS-6
			IV			- 合并再保险			FS-8

美国证券交易委员会适用会计法规中规定的所有其他附表均不是相关指示所要求的、不适用的，或者所需的信息已包含在合并财务报表中，因此被省略。 请参阅“第7项。第43页的管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-关键会计估计摘要”，了解有关这些附表中包含的项目的更多详细信息。

FS-1

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目录表

林肯电信公司

日程表I - 综合投资摘要-除

投资IN相关方

(单位：百万)

A栏						B栏						C栏						D栏
						截至2023年12月31日
						成本或						公平						携带
投资类型						摊销成本						价值						价值
固定到期日可供出售证券 (1)
债券：
美国政府债券						$	416					$	393					$	393
外国政府债券						314						283						283
州和市政债券						3,106						2,790						2,790
公用事业						12,683						11,320						11,320
所有其他公司债券						64,402						58,337						58,337
抵押贷款支持证券和资产支持证券						16,268						15,368						15,368
混合和可赎回优先证券						244						247						247
固定期限可供出售证券总额						97,433						88,738						88,738
股权证券
普通股：
银行、信托和保险公司						29						32						32
工业、杂项和所有其他						41						38						38
不可赎回优先证券						270						236						236
总股本证券						340						306						306
证券交易						2,515						2,359						2,359
房地产抵押贷款 (2)						19,115						17,407						18,963
政策性贷款						2,476						不适用						2,476
衍生品投资						2,714						6,474						6,474
其他投资						5,015						5,015						5,015
总投资						$	129,608											$	124,331

(1) 对于被视为价值下降的与减损相关的投资，会记录信用损失拨备，以将其公允价值减少至其估计可变现价值。

(2) 房地产抵押贷款通常按未付本金余额进行计算，并根据保费摊销和折扣增加进行调整，并扣除信用损失备抵。在选择公允价值选择权的情况下，我们以公允价值持有某些抵押贷款。

FS-2

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目录表

林肯电信公司

附表二- 注册人的简明财务信息

资产负债表

（仅限母公司）（单位：百万，共享数据除外）

			截至12月31日，
			2023						2022
资产
对子公司的投资(1)			$	12,205					$	9,782
衍生品投资			169						119
其他投资			34						92
现金和投资现金			129						715
对子公司的贷款和应计利息 (1)			2,606						2,491
其他资产			144						101
总资产			$	15,287					$	13,300
负债和股东权益
负债
应付普通股股息			$	76					$	76
短期债务			250						500
长期债务			6,949						6,455
子公司贷款 (1)			572						679
其他负债			547						488
总负债			8,394						8,198
或有事项和承付款
股东权益
优先股-10,000,000授权股份：
C系列优先股- 20,000截至2023年12月31日已授权、已发行和已发行股份			493						493
D系列优先股- 20,000截至2023年12月31日已授权、已发行和已发行股份			493						493
普通股— 800,000,000授权股份；169,666,137和169,220,511股票
分别截至2023年12月31日和2022年12月31日已发行和未偿还			4,605						4,544
留存收益			4,778						5,924
累计其他综合收益(亏损)			(3,476)						(6,352)
股东权益总额			6,893						5,102
总负债和股东权益			$	15,287					$	13,300

(1) 在整合中被淘汰

FS-3

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目录表

林肯电信公司

附表二- 注册人的浓缩财务信息（续）

全面收益表(损益表)

（仅限母公司）（单位：百万）

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
收入
来自子公司的股息(1)			$	685					$	797					$	2,060
来自子公司的利息 (1)			233						159						114
净投资收益			25						3						1
总收入			943						959						2,175
费用
运营和行政费用			78						52						69
利息-子公司 (1)			175						38						10
利息-其他			289						266						263
总费用			542						356						342
联邦所得税前收入（损失）、子公司收入（损失）权益			401						603						1,833
联邦所得税支出(福利)			(61)						(42)						(49)
子公司收入（亏损）中扣除权益前的收入（亏损）			462						645						1,882
子公司收益(亏损)权益			(1,214)						713						1,896
净收益(亏损)			(752)						1,358						3,778
其他综合收益(亏损)，税后净额：
未实现投资收益（损失）			3,715						(18,059)						(3,287)
市场风险收益不绩效风险收益（损失）			(671)						(210)						(923)
保单持有人负债贴现率重新计量收益（损失）			(160)						2,012						591
**外币折算调整			8						(20)						(2)
员工福利计划的资金状况			(16)						(59)						47
扣除税后的其他综合收益(亏损)合计			2,876						(16,336)						(3,574)
综合收益(亏损)			$	2,124					$	(14,978)					$	204

(1) 在合并中被淘汰。

FS-4

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目录表

林肯电信公司

附表二- 注册人的浓缩财务信息（续）

现金流量表

（仅限母公司）（单位：百万）

			截至12月31日止年度，
			2023						2022						2021
经营活动提供(使用)的现金净额			$	398					$	608					$	1,860
投资活动产生的现金流
对附属公司的出资(1)			(7)						(925)						(65)
投资、衍生品和相关结算抵押品净变化			69						583						168
其他			45						(5)						(40)
投资活动提供(用于)的现金净额			107						(347)						63
融资活动产生的现金流
长期债务的支付，包括当前期限			(500)						(300)						–
发行长期债务，扣除发行成本			–						296						–
与修改或提前偿还债务有关的付款			–						–						(8)
子公司贷款增加（减少），净 (1)			(84)						(563)						(188)
子公司贷款增加（减少），净 (1)			(113)						708						(234)
为福利计划发行的普通股			(7)						(16)						20
发行优先股，扣除发行成本			–						986						–
普通股回购			–						(550)						(1,105)
支付给优先股股东的股息			(82)						–						–
支付给普通股股东的股息			(305)						(310)						(319)
融资活动提供(用于)的现金净额			(1,091)						251						(1,834)
现金、投资现金和限制性现金净增加（减少）			(586)						512						89
截至年终现金、投资现金和限制现金			715						203						114
截至年底的现金、投资现金和受限现金			$	129					$	715					$	203

(1)在合并中被淘汰。

FS-5

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目录表

林肯电信公司

附表三- 浓缩补充保险信息

(单位：百万)

A栏						B栏						C栏						D栏						E栏						F栏
						发援会						未来												投保人
						和						合同						不劳而获						帐号						保险
细分市场						VOBA						优势						保费(1)						余额(2)						保费
						截至2023年12月31日或截至2023年12月31日的年度
年金						$	4,187					$	2,090					$	–					$	54,496					$	(1,584)
人寿保险						7,621						21,613						–						37,432						1,162
组保护						154						6,282						–						–						5,014
退休计划服务						239						–						–						23,784						–
其他操作						–						9,879						–						5,025						(920)
总计						$	12,201					$	39,864					$	–					$	120,737					$	3,672
						截至2022年12月31日的年度
年金						$	4,207					$	2,005					$	–					$	45,549					$	165
人寿保险						7,453						20,953						–						37,959						1,146
组保护						141						6,086						–						–						4,768
退休计划服务						236						–						–						25,138						–
其他操作						–						9,782						–						5,789						8
总计						$	12,037					$	38,826					$	–					$	114,435					$	6,087
						截至2021年12月31日的年度
年金						$	4,185					$	2,511					$	–					$	41,700					$	116
人寿保险						7,125						19,564						–						38,475						1,033
组保护						140						6,604						–						–						4,450
退休计划服务						235						–						–						23,579						–
其他操作						–						12,746						–						6,473						18
总计						$	11,685					$	41,425					$	–					$	110,227					$	5,617

(1) 未缴保费包含在C栏（未来合同福利）中。

FS-6

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目录表

林肯电信公司

附表三- 浓缩补充保险信息（续）

(单位：百万)

A栏						G栏						H栏						第I栏						J栏						列K
												优势						摊销
						网络						和						DAC的数量						其他
						投资						利息						和						运营中						保费
细分市场						收入						记入贷方						VOBA						费用						成文
						截至2023年12月31日或截至2023年12月31日的年度
年金						$	1,668					$	(193)					$	430					$	1,618					$	–
人寿保险						2,712						5,717						492						755						–
组保护						339						4,025						100						1,347						–
退休计划服务						1,012						664						18						427						–
其他操作						148						(827)						–						636						–
总计						$	5,879					$	9,386					$	1,040					$	4,783					$	–
						截至2022年12月31日的年度
年金						$	1,463					$	1,204					$	429					$	1,587					$	–
人寿保险						2,587						5,381						478						715						–
组保护						334						4,039						97						1,219						–
退休计划服务						976						629						18						379						–
其他操作						155						103						–						653						–
总计						$	5,515					$	11,356					$	1,022					$	4,553					$	–
						截至2021年12月31日的年度
年金						$	1,400					$	1,030					$	403					$	1,699					$	–
人寿保险						3,207						5,593						476						739						–
组保护						365						4,075						139						1,153						–
退休计划服务						991						616						19						387						–
其他操作						148						118						–						561						–
总计						$	6,111					$	11,432					$	1,037					$	4,539					$	–

FS-7

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目录表

林肯电信公司

附表四- 合并再保险

(单位：百万)

A栏						B栏						C栏						D栏						E栏						F栏
												割让						假设												百分比
												至						从…												金额的
						毛收入						其他						其他						网络						假设
描述						金额						公司						公司						金额						到网中
						截至2023年12月31日或截至2023年12月31日的年度
有效个人人寿保险 (1)						$	2,094,011					$	1,072,577					$	6,024					$	1,027,458					0.6		%
保费：
年金和人寿保险 (2)						10,369						4,700						86						5,755						1.5		%
意外及健康保险						3,413						33						4						3,384						0.1		%
总保费						$	13,782					$	4,733					$	90					$	9,139
						截至2022年12月31日的年度
有效个人人寿保险 (1)						$	2,028,279					$	831,478					$	6,512					$	1,203,313					0.5		%
保费：
年金和人寿保险 (2)						10,365						1,981						94						8,477						1.1		%
意外及健康保险						3,242						34						4						3,213						0.1		%
总保费						$	13,607					$	2,015					$	98					$	11,690
						截至2021年12月31日的年度
有效个人人寿保险 (1)						$	1,845,479					$	776,226					$	7,659					$	1,076,912					0.7		%
保费：
年金和人寿保险 (2)						10,365						1,816						88						8,637						1.0		%
意外及健康保险						3,050						37						6						3,019						0.2		%
总保费						$	13,415					$	1,853					$	94					$	11,656

(1) 包括团体保护部门和其他运营的有效金额。

(2) 包括万能人寿和其他利息敏感产品的保险费。

FS-8