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美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格10-K

截至本财政年度止2023年12月31日

或

从_到_的过渡期

委托文件编号：001-37908

坎宾世界控股公司

(注册人的确切姓名载于其章程)

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2万豪大道

林肯郡, 伊60069

(主要行政办公室地址)(邮政编码)

电话：(847) 808-3000

(注册人的电话号码，包括区号)

根据该法第12(B)条登记的证券：

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根据该法第12(G)条登记的证券：无

用复选标记表示注册人是否为证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人。是 ⌧不，不是。◻

如果注册人无需根据《交易法》第13条或第15（d）条提交报告，请勾选。 是的 ◻   不是 ⌧

用复选标记标出登记人是否（1）在过去12个月内（或登记人被要求提交此类报告的较短期限内）提交了《1934年证券交易法》第13条或第15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内遵守了此类提交要求。 是 ⌧不，不是。◻

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是 ⌧不，不是。◻

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。◻

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告的内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☒

如果证券是根据该法第12(B)条登记的，应用复选标记表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。☐

用复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行人员在相关恢复期间根据第240.10D-1(B)条收到的基于激励的补偿进行恢复分析。◻

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。☐不，不是。⌧

截至2023年6月30日（注册人最近完成的第二财年的最后一个工作日），注册人非附属公司持有的有投票权和无投票权股票的总市值约为美元1,247,398,270.仅出于本披露的目的，注册人的执行官员和董事截至该日期持有的普通股股份已被排除在外，因为此类人员可能被视为关联公司。

截至2024年2月16日，注册人已 45,071,074已发行的A类普通股股份， 39,466,964已发行B类普通股股份，以及 一C类流通普通股份额。

以引用方式并入的文件

登记人将在截至2023年12月31日的财年结束后120天内向美国证券交易委员会提交的与2024年年度股东会议相关的部分委托声明已在第三部分中引用。

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露营世界控股公司

表格10-K

截至2023年12月31日的财政年度

索引

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主要风险因素摘要

我们在一个快速变化的环境中运营，其中涉及许多风险，其中一些风险是我们无法控制的。在评估本公司时，贵公司应仔细考虑以下风险和不确定性摘要以及本10-K年度报告(“10-K表格”)中包含的其他信息，包括本公司的合并财务报表和本10-K表格第二部分第8项“财务报表和补充数据”中包含的相关附注。下列任何风险的发生都可能对我们的业务、财务状况、经营结果和未来前景产生实质性的不利影响：

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陈述的基础

如本表格10-K所用，除文意另有所指外，参照：

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有关前瞻性陈述的警示说明

本10-K表格包含前瞻性陈述 在1995年《私人证券诉讼改革法》的含义内。我们打算将这类前瞻性陈述纳入1933年《证券法》第27A节和1934年《证券交易法》第21E节中有关前瞻性陈述的安全港条款。本10-K表格中除有关历史事实的陈述外的所有陈述均为前瞻性陈述。有关我们未来经营业绩和财务状况、业务战略以及未来经营的管理计划和目标的陈述，其中包括：我们重组活动的时间表和效益；预期的新门店地点开张和关闭，包括新建店址和收购地点；新冠肺炎对我们业务的影响；2022年2月网络安全事件的影响；我们的流动性和资金来源是否充足，以及可能需要额外融资；我们的股票回购计划；未来的资本支出和偿债义务；未偿债务的再融资、报废或交换；对行业趋势和消费者行为及增长的预期；我们捕捉行业积极趋势和追求增长的能力；本公司的产品供应和战略；库存管理；销售的波动性和错误计算对公司产品或产品组合的需求的潜在影响；与公司增长相关的某些费用增加的预期；降低成本的举措和预期的成本节约；员工工资和福利的提高；对我们未决诉讼的预期以及与股息支付相关的计划，均为前瞻性声明。在某些情况下，您可以通过“预期”、“相信”、“可以”、“继续”、“可能”、“设计”、“估计”、“预期”、“预测”、“目标”、“打算”、“可能”、“可能”、“计划”、“可能”、“潜在”、“预测”、“项目”、“应该”、“目标”等术语来识别前瞻性陈述，“Will”、“Will”或这些术语的否定或其他类似的表达。这些前瞻性陈述主要基于我们目前对未来事件和趋势的预期和预测，我们认为这些事件和趋势可能会影响我们的财务状况、运营结果、业务战略、短期和长期业务运营和目标，以及财务需求。这些前瞻性陈述会受到一些风险、不确定性和假设的影响，包括本表格10-K中项目1A中所述的重要因素。在我们提交给美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的文件中，这种表述可能会导致我们的实际结果、表现或成就与前瞻性表述中明示或暗示的结果、表现或成就大不相同。

本文中所作的任何前瞻性陈述仅表示截至本10-K表格之日，您不应依赖前瞻性陈述作为对未来事件的预测。尽管我们认为前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但我们不能保证前瞻性陈述中反映的未来结果、业绩或成就将会实现或发生。我们没有义务在本10-K表格公布之日之后以任何理由更新这些前瞻性陈述中的任何一项，或使这些陈述符合实际结果或修订后的预期。此外，我们在这里对ESG问题的讨论受到各种标准(包括基础数据测量标准)的影响，也符合各种利益相关者的利益。因此，就美国证券交易委员会的报道而言，根据联邦证券法，这一讨论可能不一定是“实质性的”。此外，这类信息的某些部分受到方法学考虑或信息的制约，包括来自第三方的信息，这些信息仍在发展中，可能会发生变化。例如，我们基于任何标准的披露可能会因框架要求的修订、信息的可用性、我们的业务或适用的政府政策的变化或其他因素而发生变化，其中一些因素可能是我们无法控制的。

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第一部分

项目1.业务

概述

Camping World Holdings，Inc.(及其子公司)是世界上最大的休闲车(“RV”)及相关产品和服务零售商。我们的愿景是建立一个长期的传统业务，使房车变得有趣和轻松，我们的露营世界和Good Sam品牌自1966年以来一直服务于房车消费者。我们努力通过将独特而全面的房车产品和服务与全国房车经销商、服务中心和客户支持中心网络相结合，以及业内最广泛的在线业务和训练有素且知识渊博的员工团队为我们的客户、房车生活方式和我们运营的社区服务，努力为我们的客户、员工和股东创造长期价值。我们还相信，我们良好的SAM组织和一系列服务和计划使我们能够作为房车生活方式的管家与我们的客户建立联系。2023年12月31日，我们总共经营了202家门店，所有门店都在销售和/或服务房车。

业务战略

我们业务战略的关键要素包括：

提供独特而全面的房车产品和服务。我们相信，我们的产品和服务代表了房车行业最好和最全面的服务、保护计划、产品和资源。我们还相信，我们的二手房车产品和翻新计划是同类中最好的，并为我们在市场上提供了独特的战略优势。我们的许多产品，包括Good Sam服务和计划、我们的自有品牌房车、我们通过RVs.com进行的数字零售体验、我们的房车制造商独家经销商地点以及我们的自有品牌配件，都是我们独一无二的，是与领先的行业供应商和房车爱好者合作开发的。我们相信，我们的规模和规模使我们能够为客户提供非凡的价值。

运营一个由房车经销商和服务中心组成的全国网络。截至2023年12月31日，我们运营着一个由202家房车经销商和/或服务中心组成的全国网络。这些房车经销商和服务中心大多位于主要州际公路和关键房车市场的高速公路附近，配备有知识渊博的当地团队成员，提供专家建议和全面的房车相关产品和服务。我们的房车经销商和服务中心是所有房车的一站式商店，让房车消费者放心地在当地市场或在全国各地旅行时找到他们需要的东西。

专注于客户服务。我们相信客户服务是我们业务的关键组成部分。我们的经销商和服务中心配备了知识渊博的当地团队成员，为大约500万活跃客户提供专家建议和广泛的产品和服务。我们目前在科罗拉多州丹佛市、肯塔基州鲍林格林、北卡罗来纳州格林维尔和伊利诺伊州岛湖运营呼叫中心。我们呼叫中心的所有员工都接受了交叉培训，呼叫中心在我们的一个呼叫中心位置发生电源或连接中断时，都有冗余的服务和系统到位。我们的目标是，拨打到我们呼叫中心或商店的每个电话都会有现场人员迅速接听。我们的呼叫中心专家训练有素，可以帮助客户处理复杂的订单，并提供可带来卓越客户体验和长期客户关系的服务水平。2023年，我们的呼叫中心处理了240多万个电话，回复了大约400,000封电子邮件和社交媒体通信。

充分利用我们的资源和协同效应。我们独特而全面的房车产品和服务，我们的全国房车经销商和服务中心网络，我们的客户服务和联系中心网络，以及我们的在线和电子商务平台，都在为我们的客户提供服务，使房车变得有趣和轻松。当新客户在我们的任何业务领域与我们接洽时，新客户将进入我们的数据库，我们将利用定制的客户关系管理(“CRM”)

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RV Valuator等平台和专有工具，以积极和智能地参与、服务和推广我们针对房车生活方式的广泛产品和服务。

好山姆使命。我们的Good Sam使命是为前面的道路扫清障碍，并为我们的客户喜悦提供旅行动力。我们的目标是通过以下四大支柱实现这一目标：

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背景、结构调整和最新发展

我们的Good Sam和Camping World品牌成立于1966年，50多年来一直为房车车主和户外爱好者提供服务。Good Sam在1997年与Camping World合并，当时Good Sam Club约有911,000名会员，Camping World有26个门店。2011年，Camping World和Good Sam与2003年成立的成功的房车经销企业FreedomRoads合并，形成北美最大的房车产品和服务提供商。从2011年至今，我们通过开设新的门店和收购，继续扩大我们的房车经销商的足迹。

2019年，我们做出了围绕核心房车能力重新聚焦业务的战略决策(《2019年战略转移》)。这包括关闭或剥离某些没有能力或不可行销售和/或服务房车的地点。此外，2019年的战略转变包括退出某些非房车产品类别。截至2023年12月31日，2019年战略转移项下的活动已完成，但与2019年战略转移项下以前关闭的地点的租赁相关的某些租赁终止费用和其他相关费用除外。

2023年3月1日，我们的管理层决定实施计划(“Active Sports重组”)，退出和重组我们的间接子公司Active Sports，LLC，一家特色产品零售业务(“Active Sports”)。截至2023年12月31日，积极体育重组项下的活动基本完成。与Active Sports重组相关的重组总成本为590万美元。

2024年1月17日，我们宣布正在评估Good Sam业务的潜在战略选择，其中可能包括潜在的出售、剥离或其他业务处置。目前还没有决定是否继续进行任何特定的替代方案。我们没有为战略备选方案审查进程设定最后期限，也不能保证这一进程将产生任何特定的结果。

见本表格10-K第II部分第8项所列本公司合并财务报表附注5-重组及长期资产减值。

细分市场和产品

我们经营两个可报告的部门：(I)Good SAM服务和计划以及(Ii)房车和户外零售。有关我们的可报告分部的更多信息，请参阅本表格10-K第二部分第8项中的附注23--我们合并财务报表的分部信息。

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下表显示了截至2023年12月31日的一年中我们的产品和服务的收入和毛利详情：

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Good Sam服务和计划

我们的Good Sam服务和计划部分包括旨在保护、保险和促进房车生活方式的计划、计划和服务，并包括延长车辆服务合同、车辆路边援助、财产和意外保险、旅行保护、旅行计划和目录以及出版物等服务。由于我们良好的SAM保护计划和计划通常是购买多年且可再生的，因此我们的这一业务领域往往会产生高利润率和经常性收入，这一收入来自新购和二手房车购买以及美国房车车主的安装基础。

我们的Good Sam服务和计划细分产品包括：

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房车和户外零售

我们的房车和户外零售业务包括房车经销业务的方方面面，包括销售新房车和二手房车，协助为新房车和二手房车融资，销售与房车保护和保险相关的服务和计划，维修新房车和二手房车，安装房车零部件，以及销售房车和户外相关产品、零部件和配件。在我们的房车和户外零售业务中，我们还运营着Good Sam Club，我们认为这是世界上最大的会员制房车组织，截至2023年12月31日拥有约200万会员。会员福利包括在露营世界和Good Sam的各种折扣，以及合作伙伴露营地、加油站等，我们相信所有这些都增强了房车体验，提高了客户参与度和忠诚度，并为我们的其他产品和服务提供了交叉销售机会。截至2023年12月31日，我们的全国202家房车经销商和服务中心网络地图如下：

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房车和户外零售细分市场包括：

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车辆采购和经销商协议

我们直接从原始设备制造商那里购买用于零售的新房车。我们的战略是与财务状况良好的制造商合作，这些制造商生产高质量的产品，拥有足够的制造能力和分销能力，并保持适当的产品组合。我们与领先的房车制造商建立了战略关系，包括雷神工业公司和森林河公司。截至2023年12月31日，雷神工业和森林河分别约占我们新房车库存的63.7%和26.7%。在某些情况下，我们的制造合作伙伴生产的自有品牌产品仅在我们的房车经销商和我们的电子商务平台上提供。2023年，我们开始开设制造商独家的房车经销商地点，由我们运营，提供我们典型的二手车、服务、零部件以及金融和保险产品，但它们带有特定房车制造商的名称，并销售该制造商的新房车系列。

我们与制造商的供应安排通常由经销商协议管理，这是房车行业的惯例，按地点逐个制定，每个门店地点通常与多个制造商签订多个经销商协议。经销商协议通常赋予我们在独家指定区域内销售某些房车品牌和车型的权利。这些经销商协议的条款通常要求我们满足制造商适用计划的所有要求和条件，保持某些最低库存要求并满足某些零售销售目标，为仍在保修期内的制造商房车的所有车主(无论房车是从谁那里购买的)提供服务和维修，储备某些制造商维修和维修制造商房车所需的零部件，积极宣传和推广制造商的房车，并在某些情况下对制造商进行赔偿。

我们主要通过客户折价以及私人购买和寄售来获得二手房车，我们通常会对购买的二手房车进行再调整，以便在我们的零部件和服务中进行零售销售。

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各部门。从历史上看，我们没有在以房车为中心的门店出售的二手房车通常会通过其他渠道以批发价出售。2023年，我们推出了第一次CW拍卖，作为向个人销售房车或向其他经销商批发房车的另一种方式。

我们通过我们的平面图设施从制造商那里购买几乎所有的新房车库存。二手车也可以不时通过我们的平面图设施进行融资。有关我们的楼层平面图安排的更多信息，请参阅本表格10-K第II部分第7项和附注4-我们合并财务报表的库存和楼层平面图应付账款中包含的“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--流动性和资本资源-高级担保信贷安排和楼层平面图安排”。

营销与广告

房车行业的生活方式元素以及我们许多产品和服务的多年性质为我们提供了与客户建立长期关系的机会。我们的营销战略侧重于围绕我们的品牌、产品和服务提高知名度，并为我们的商店和网站带来流量，我们利用数字、社交、电子邮件、直邮、印刷材料和传统媒体以及在线库存清单的组合来实现这一目标。作为我们营销努力的一部分，我们维护着个人和客户购买数据的专有数据库，我们利用这些数据进行直接邮件、电子邮件、短信和电话营销活动。截至2023年12月31日，该数据库包含3100多万个唯一联系人。此外，我们还参与了体育赛事赞助，例如PBR露营世界团队系列赛的职业斗牛骑手，我们认为那里的人口结构与房车和户外爱好者有很大的重叠。我们的终极房车秀已经发展成为一种在线和门店都有的多渠道体验。这些展会提供了一个战略机会，让首次购房者和现有的房车和户外运动爱好者了解我们的产品和服务。

商标和其他知识产权

我们拥有与我们的品牌和我们的服务、保护计划、产品和资源相关的各种注册商标和服务标志，包括Good Sam、Camping World和Overton‘s。我们还拥有我们出版物中某些文章和众多域名的版权，包括www.Good samclub.com、www.CampingWorld.com、www.rv.com、www.rvs.com、www.rvrentals.com、www.Wildsam.com、www.overtons.com和www.the-house.com等。我们相信，我们的商标和其他知识产权具有重大价值，对我们的营销努力非常重要。我们不知道有任何关于我们在美国或其他地方使用我们知识产权的权利的侵权或其他挑战的重大索赔。有关我们知识产权的更多信息，请参阅本10-K表第二部分第8项所列的我们合并财务报表的附注8--商誉和无形资产。

人力资本资源

我们的人才

截至2023年12月31日，我们有12261名全职员工和395名兼职或季节性员工。我们的员工中没有一个是工会代表，也没有一个是集体谈判协议的一方，我们也没有发生过与劳工有关的停工。我们相信，我们的员工关系总体上是良好的。

发展

2020年11月，我们推出了一个全实体在线培训平台，其课程是根据每个员工的工作职能量身定做的。该计划包括互动课程，如沟通、管理、批判性思维、软件技能以及工作场所的骚扰和歧视。我们的学习和开发团队将继续为该培训库创建专有内容。我们还在我们的大部分地点投资了学习实验室，为员工提供专门的空间，提供适当的技术来参与他们的培训计划。

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我们的服务技术人员是提供客户期望的高质量安装和维修服务的关键。截至2023年12月31日，我们的露营世界技术学院(“CWTI”)包括三个专用校区和一个兼职校区的全职教师。CWTI每月为我们的服务技术员提供为期10天的培训。在2023年和2022年，我们通过CWTI分别为1243名和470名服务技术人员提供了一级培训。

多样性、公平性和包容性

我们相信，我们的公司和我们的品牌应该反映日益多样化的户外运动爱好者的受众，我们的文化应该促进对所有人的尊重和尊严。虽然我们的政策是不基于任何受法律保护的特征(包括种族或性别)来决定雇用、晋升或薪酬，但我们寻求通过符合法律规定的方式促进多样性、公平和包容性。

社区参与

自2013年以来，我们一直在实施善意撒玛利亚计划，鼓励我们的员工每季度为对该员工有意义的事业开展8小时的志愿者工作，例如当地的施舍、食品储藏室、房屋建筑、配餐、回收项目、无家可归者收容所、退伍军人项目和养老院。员工在这些志愿者工作时间内可以获得带薪假期。2019年，也就是新冠肺炎疫情爆发之前，有3,364名员工在该计划下在社区自愿服务了51,680小时。2020年1月至2月，840名员工在该计划下在所在社区自愿工作了6268小时，后来由于新冠肺炎疫情的爆发，该计划因安全措施而被暂停。我们计划在2024年重新启动该计划。

健康与安全

我们坚持一项安全计划，为员工提供一个安全健康的工作场所。我们努力遵守与我们的运营有关的所有健康和安全标准。我们创建并实施了一些流程，以识别、减少或消除工作环境中的物理危害，改善安全沟通，并对员工进行安全工作实践培训。

竞争

我们在所有业务领域都面临竞争。我们认为，房车行业的主要竞争因素是产品和服务的广度和深度、质量、定价、可用性、便利性和客户服务。我们的竞争对手提供的产品在规模和广度上各不相同。

我们直接或间接地与以下类型的公司竞争：

更多的竞争对手可能会进入我们目前经营的业务。此外，我们的一些大宗商品竞争对手目前在我们提供的许多产品类别中没有竞争，但可能会选择在未来提供更广泛的竞争产品。

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季节性

从历史上看，我们的业务一直是季节性的。由于房车主要供度假者和露营者在天气较暖和的时候使用，因此对我们的产品和服务的需求往往在春季和夏季最高，在冬季最低。因此，我们第二季度和第三季度的收入和盈利能力历来高于第一季度和第四季度。在截至2023年12月31日的过去三年中，我们在第二季度和第三季度分别创造了30.5%和27.4%的年收入，第一季度和第四季度分别创造了23.4%和18.7%的收入。有关进一步讨论，请参阅本10-K表格第二部分第7项“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--季节性”。

法律法规

见“风险因素--与我们的业务相关的风险--我们的业务受到许多联邦、州和地方法规的约束”，“-我们未能遵守某些环境法规可能对我们的业务、财务状况和经营结果产生不利影响”，以及“-气候变化立法或限制”温室气体“排放的法规可能导致经营成本增加，对我们销售的房车的需求减少”。虽然我们在正常业务过程中遵守适用的法律和法规会产生成本，但我们目前预计这些成本不会对我们的资本支出、收益和竞争地位产生实质性影响。

《环境、健康和安全条例》

我们的业务涉及使用、处理、储存和承包回收和/或处置材料，如机油和过滤器、变速箱油、防冻剂、制冷剂、油漆、稀释剂、电池、清洁产品、润滑剂、脱脂剂、轮胎和丙烷。因此，我们的业务受到各种复杂的联邦、州和地方要求的约束，这些要求监管环境以及公共卫生和安全。我们没有任何已知的重大环境承诺或意外情况。

附加信息

我们于2016年在特拉华州注册成立。我们的主要执行办公室位于伊利诺伊州林肯郡万豪大道2号，邮政编码为60069。我们在以电子方式向美国证券交易委员会存档或向美国证券交易委员会提供这些材料后，在合理可行的范围内尽快通过我们的网站www.Campingworld.com“财务信息”下的“投资者关系”部分免费向美国证券交易委员会公开提交的文件，包括Form 10-K年度报告、Form 10-Q季度报告、当前的Form 8-K报告以及对这些报告的任何修订。我们网站中包含或可通过我们的网站访问的信息不构成本10-K表格的一部分。

我们打算使用我们的官方Facebook、X(前身为Twitter)和Instagram账户，每个账户的用户名为@CampingWorld，作为分发有关公司的重要信息的渠道，并遵守我们根据FD法规规定的披露义务。我们通过这些社交媒体渠道发布的信息可能被认为是重要的。因此，投资者除了关注我们的新闻稿、美国证券交易委员会申报文件以及公开电话会议和网络广播外，还应该订阅这些账户。这些社交媒体渠道可能会不时更新。我们通过这些渠道发布的信息不是本年度报告Form 10-K的一部分。

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第1A项。风险因素

投资我们的A类普通股有很高的风险。您应仔细考虑以下所述的风险和不确定因素，以及本10-K表格中包含的其他信息。以下任何风险的发生都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和未来前景产生重大不利影响。在这种情况下，我们A类普通股的市场价格可能会下降。我们目前没有预料到或我们目前认为无关紧要的其他事件也可能影响我们的业务、前景、财务状况和经营结果。

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与我们的业务相关的风险

我们的商业模式受到我们市场的一般经济状况的影响，包括通胀和利率，以及房车行业的健康状况，持续的经济和金融不确定性可能导致消费者支出下降，从而对我们的业务、财务状况和运营业绩产生不利影响。

作为一家依赖消费者可自由支配支出的企业，我们过去曾因以下原因而减少、推迟或放弃购买我们的服务、保护计划、产品和资源，未来可能会受到不利影响：

我们还依靠我们的门店位置来吸引和留住客户，并建立我们的客户数据库。如果我们关闭门店，由于一般经济状况或其他原因，无法在我们预期的时间内或根本无法开设或收购新门店，或者由于一般经济状况或其他原因，我们现有门店的客户交易量下降，我们维护和扩大客户数据库和活跃客户的能力将受到限制，这可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

活跃客户、每位客户的平均支出或我们优质SAM服务和计划的保留率和续约率的下降，有时会对我们的财务业绩产生负面影响，未来可能会对我们的财务表现产生负面影响，而长期的消费者支出低迷可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。例如，我们的活跃客户在2023年下降。在前几年，促销活动和消费产品需求下降影响了我们的盈利能力和利润率，这种负面影响可能在未来期间重新出现或恶化。此外，不利的经济状况可能会导致我们的运营费用增加，原因包括劳动力、能源、设备和设施成本以及更高的关税。由于美国经济的波动，我们某一特定时期的销售、经营和财务业绩很难预测，因此很难预测未来时期的业绩。此外，我们受到当地市场经济波动的影响，这些波动可能不能反映美国经济的经济状况。上述任何因素都可能对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响。

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此外，我们经常性的Good Sam服务和计划以及我们的房车和户外零售业务的成功，在一定程度上取决于我们的客户使用某些房车网站和/或通过参与商家购买服务、保护计划、产品和资源，以及房车行业的整体健康状况。

此外，在最近一段时间内，我们一直面临，并可能继续面临来自拥有类似产品和服务的其他企业的日益激烈的竞争。例如，我们的竞争对手以或低于成本列出了房车，而我们对竞争对手或制造商的库存几乎一无所知。因此，我们已经做出了回应，可能需要进一步做出回应，建立定价、营销和其他计划，或者寻找其他战略联盟或收购，这些战略联盟或收购可能不利于我们在更有利的经济环境下建立或获得。这些计划对我们的毛利率、营业利润率和销售、一般和行政费用产生了不利影响。此外，国民经济的下滑可能会导致参与我们计划的合作伙伴或广告客户倒闭。如果进入破产程序的合作伙伴或广告客户数量增加，坏账数量很可能也会上升。这些因素可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生实质性的不利影响。

我们的业务受到我们和我们客户融资可获得性和成本的影响。

我们的业务受到向我们和我们的客户提供融资的影响。一般来说，房车经销商，包括我们，为他们购买库存提供资金。截至2023年12月31日，根据我们第八次修订和重新签署的平面图融资信贷协议，我们的最大借款能力高达18.5亿美元 (“楼层平面图设施”)(见本表格10-K第二部分第8项所列综合财务报表附注4─库存和楼层平面图应付款)。此类批发融资可获得性的减少或此类批发融资成本的增加可能会阻止我们保持足够的库存水平，这可能会限制产品供应，并可能导致收入减少。

此外，我们的许多客户为他们购买房车提供资金。消费信贷市场状况继续影响需求，特别是对房车的需求，并可能继续这样做。与过去相比，贷款机构继续减少，承销和贷款审批标准更加严格，首付要求也更高。联邦政府控制通胀的行动导致的经济状况恶化，如利率上升、失业率上升、金融市场不确定性、可支配收入减少、消费者信心下降、经济放缓或衰退，已经对我们的客户产生了负面影响，并可能在未来对客户的信用状况或信用信誉产生负面影响，并对消费者以可接受的条款和利率为潜在购买提供资金的能力产生不利影响。例如，较高的利率限制了某些客户在购买新的或二手的房车时有资格获得的融资额。这已经导致并可能在未来导致我们产品的销售额下降，并对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

燃料短缺、燃料价格高企或能源变化都可能对我们的业务产生负面影响。

目前，房车的运行需要汽油或柴油。不能保证这些石油产品的供应不会中断，不能保证不会实行配给，也不能保证这些石油产品的价格或税收在未来不会大幅增加。汽油和柴油短缺过去曾对整个房车行业造成重大不利影响，任何此类短缺或燃料价格大幅上涨都可能对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

未来，新的政府法规可能会要求我们销售依赖替代能源的房车，或者要求消费者购买依赖替代能源的车辆，如电动汽车。此类替代能源可能不太适合我们的客户，或导致拖曳能力下降，这可能会减少需求或降低利润率，并对我们的业务、财务状况或运营业绩产生不利影响。

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我们的成功在很大程度上取决于我们制造商的福祉以及持续的受欢迎程度和质量声誉，特别是雷神工业公司和森林河流公司。

截至2023年12月31日，雷神工业公司和森林河流公司分别提供了我们新的房车库存的约63.7%和26.7%。我们依赖我们的制造商为我们提供在质量、性能、安全性和先进功能方面与竞争产品相媲美的产品。我们的制造商，特别是雷神工业公司和森林河流公司，在生产效率、产品开发努力、技术进步、市场接受度、声誉、营销能力或财务状况方面的任何不利变化都可能对我们的业务产生重大不利影响。这些制造商中的任何一家所遇到的任何经济、金融或其他因素造成的困难，都可能对他们能够向我们提供的产品的质量和数量以及他们向我们提供的服务和支持产生不利影响。

雷神工业公司和森林河流公司或其他制造商的业务中断或中断可能会导致我们遇到所需库存方面的短缺、中断或延误。尽管我们认为将有足够的替代来源可以取代任何制造商作为产品来源，但在任何中断时，这些替代来源可能不可用，并且替代产品可能无法以类似的质量和价格获得。

我们与制造商的供应安排通常由经销商协议管理，这在房车行业是惯例。我们与制造商的经销商协议通常是在逐个地点的基础上达成的，每个门店地点通常与多个制造商签订多个经销商协议。这些经销商协议可能包含我们必须遵守的肯定义务。我们的经销商协议通常还规定为期一年，通常每年续签一次。有关我们的经销商安排的更多信息，请参阅本10-K表格第I部分下的“第1项.业务─车辆采购和经销商安排”。

此外，我们的某些经销商协议包含库存水平要求，我们的某些经销商协议包含有关当前型号年的最低广告产品定价的合同条款。批发价一般建立在车型年的基础上，并可由制造商自行决定是否更改。在某些情况下，制造商已经并可能继续制定建议零售价，低于该零售价我们不能宣传该制造商的房车。任何更改、不续订、不利的重新谈判或因任何原因终止这些安排都可能对产品供应和成本以及我们的财务业绩产生不利影响。

消费者对我们产品偏好的变化或我们未能衡量这些偏好可能会导致销售额下降，销售和销售成本增加，以及一般和管理费用。

我们不能确定消费者对房车和任何相关产品的历史偏好是否会保持不变。房车通常用于娱乐目的，对我们产品的需求可能会受到来自占用消费者休闲时间的其他活动的竞争，以及消费者生活方式、使用模式或品味的变化的不利影响。同样，消费者休闲时间的全面减少可能会降低消费者购买我们产品的意愿。在新冠肺炎大流行期间，我们的店内流量和收入趋势在2020年5月显著加速，一直持续到2021年6月30日止的季度 在2021年剩余时间和2022年初，对新车和二手车的需求仍然居高不下。该行业出现了新的首次参与者的涌入，因为在新冠肺炎危机期间，房车让人们能够以安全和社交距离遥远的方式旅行。这些趋势已经放缓，未来可能不会继续下去。在过去的几年里，我们看到我们的整体销售组合向新的旅行拖车转移，这在新冠肺炎疫情之前导致我们新车单元的平均销售价格下降。从2015年到2023年，新车出行拖车占新车总销量的比例从62%上升到75%，但从2015年到2023年，我们每辆新车的平均售价从39,853美元上升到43,866美元。由于2021年大部分时间旅行拖车和房车的行业供应量较低，2022年和2021年的平均成本和平均销售价格都有所上升，但平均销售价格从2023年开始下降。如果供应链成本如预期的那样在未来12个月内下降，平均销售价格可能会继续下降，并影响我们的同店收入。

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我们已宣布对Good Sam业务进行战略评估，任何由此产生的交易都可能带来重大风险和不确定因素。

我们已经启动了对Good Sam业务的战略评估，其中可能包括潜在的出售、剥离或其他业务处置。目前还没有决定是否继续进行任何特定的替代方案。我们没有为战略备选方案审查进程设定最后期限，也不能保证这一进程将产生任何特定的结果。我们预计将产生与战略审查相关的大量费用。我们还面临与战略审查过程造成的不确定性有关的其他风险，包括股价波动和留住合格员工的能力。我们目前不打算披露这一过程的进一步发展，除非和直到我们的董事会批准一项具体的交易或以其他方式结束对战略选择的审查。

涉及我们的Good Sam业务的战略交易可能会产生重大风险和不确定因素，可能对我们的业务、合并的财务状况和合并的运营结果产生不利影响。这些风险包括，无法以有利的条件找到潜在买家、我们的业务中断和/或管理层注意力从其他业务上转移、关键员工的潜在流失、剥离业务的运营难以分离以及与剥离业务相关的某些负债的保留。此外，战略交易可能无法成功实现预期的收益，并可能对我们剩余的业务产生负面影响，例如通过失去交叉销售机会，因为与Good Sam的任何持续关系都可能是不确定的。任何由此产生的交易可能会产生大量的时间和费用，此类交易可能需要我们持续的财务参与，例如通过过渡服务协议、担保和赔偿或其他流动或或有财务义务和负债。

针对房车生活方式或房车爱好者的服务、保护计划、产品和资源市场的竞争可能会减少我们的收入和盈利能力。

针对房车车主和爱好者的服务、保护计划、产品和资源市场高度分散，竞争激烈。推动房车、户外和活跃运动市场的主要竞争因素是价格、产品和服务功能、技术、性能、可靠性、质量、可用性、品种、交付和客户服务。我们直接或间接地与以下类型的公司竞争：

更多的竞争对手可能会进入我们目前经营的业务。此外，我们的一些大宗商品竞争对手目前在我们提供的许多产品类别中没有竞争，但可能会选择在未来提供更广泛的竞争产品。我们的一些竞争对手可能会在我们现有的地点或附近建立新的门店，某些房车和配件制造商可能会选择扩大他们的直接面向消费者的产品。此外，保险产品聚合和比价网站数量的增加可能会对我们这些产品的销售产生负面影响。如果我们的任何竞争对手成功地向我们的目标客户提供更广泛、更高效或更有吸引力的服务、保护计划、产品和资源的组合，我们的业务业绩可能会受到实质性的不利影响。我们无法有效地与现有或潜在的竞争对手竞争，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

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我们向新的、不熟悉的市场、业务、产品线或类别的扩张带来了更大的风险，这些风险可能会阻止我们在这些新的市场、业务、产品线或类别中盈利。在预期的时间表或根本上延迟开设或收购新的门店地点，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

作为未来任何扩张的结果 进入新的、不熟悉的市场、业务、产品线或类别时，我们可能对当地消费者的偏好不太熟悉，对新业务、产品线或类别的业务、产品或类别知识较少，并且可能会在吸引客户方面遇到困难，因为消费者对我们的品牌的熟悉程度降低或产品或类别知识减少。其他可能影响我们在新市场开设或收购新店以及盈利运营或收购新业务、产品线或类别（其中许多超出了我们的控制范围）的能力的因素包括：

我们向新市场、新业务、新产品或新类别的扩张可能得不到我们现有资源、人员和系统的充分支持，还可能带来新的分销和销售挑战，包括给我们的配送中心带来额外的压力、我们的管理信息系统要处理的信息增加以及将管理层的注意力从现有业务上转移。在我们无法应对这些额外挑战的情况下，我们的销售额可能会下降，我们的运营费用可能会增加，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

最后，未来任何新的门店开张或收购或新业务、产品线或类别的收购的规模、时机和整合可能会导致我们的运营结果在每个季度都有很大的波动。因此，我们在任何一个季度的经营业绩可能不能代表随后任何一个季度或整个会计年度可能取得的结果。这些波动可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。

由于上述因素，我们不能向您保证，我们将在新市场上成功经营我们的门店，或在盈利的基础上收购新的业务、产品线或类别，如果我们不这样做，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

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与收购相关的不可预见的费用、困难和延迟可能会抑制我们的增长，并对我们的盈利能力产生负面影响

我们通过收购更多门店实现持续增长的能力将取决于各种因素，包括以下因素：

作为我们战略的一部分，我们偶尔会与各种经销商和其他户外生活方式企业就我们可能收购他们进行讨论。在这些讨论中，我们和每个潜在的收购候选者交换机密的运营和财务信息，进行尽职调查，并考虑潜在收购的结构、条款和条件。潜在的收购讨论往往涉及困难的业务整合和其他问题，在某些情况下包括管理层继任和相关事项。由于这些和其他因素，一些不时宣布或似乎可能发生的潜在收购没有达成具有约束力的法律协议或没有完成。此外，我们可能与潜在收购目标存在分歧，这可能会导致诉讼。已经完成的收购可能不会带来预期的好处。这些因素或结果中的任何一个都可能对我们的业务、财务状况和经营结果造成实质性的不利影响。

未能保持我们品牌的实力和价值可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

我们的成功取决于我们关键品牌的价值和实力，包括Good Sam和Camping World。这些品牌对我们的业务以及我们扩大业务战略的实施都是不可或缺的。维护、提升、推广和定位我们的品牌，特别是在我们品牌认知度有限的新市场，将在很大程度上取决于我们营销和促销努力的成功，以及我们提供高质量服务、保护计划、产品和资源的能力，以及一致的高质量客户体验。如果我们不能实现这些目标，如果我们不遵守当地的法律法规，如果我们受到公开的诉讼，或者如果我们的公众形象或声誉因负面宣传而受损，我们的品牌可能会受到不利影响。其中一些风险可能是我们无法控制的，例如对我们的制造商、供应商或第三方服务提供商的负面宣传或与管理层成员有关的负面宣传的影响。这些事件中的任何一项都可能导致收入下降。此外，维护、提升、推广和定位我们的品牌形象可能需要我们进行大量投资，这可能会对我们的现金流产生不利影响，最终可能不会成功。这些因素可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生实质性的不利影响。

我们未能成功订购和管理我们的库存，以反映动荡市场中的消费者需求，并预见到消费者偏好和购买趋势的变化，已经并可能继续对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

我们的成功取决于我们成功地管理我们的库存，并及时预测和响应商品趋势和消费者需求的能力。我们的产品旨在吸引北美各地正在或可能成为房车车主和爱好者的消费者。这些消费者的偏好无法肯定地预测，可能会发生变化。此外，零售消费业本质上是不稳定的，对许多经济因素很敏感，包括

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消费者偏好、竞争、市场状况、一般经济状况和其他我们无法控制的因素。我们通常在下一个销售季之前订购商品，这使得我们很难对新的或不断变化的产品趋势、消费者需求的增减或价格变化做出快速反应。此外，在趋势确定之前，我们可能无法调整专有定价工具，如RV Valuator，以响应消费者需求或定价的变化。如果我们误判了我们商品的市场或消费者未来的购买习惯，我们的收入可能会大幅下降，我们可能没有足够的商品数量来满足消费者的需求或销售订单，或者我们可能需要对多余的库存进行折扣，这两者中的任何一种都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。例如，在正常的业务过程中，我们将定期实施折扣，以减少我们多余的房车库存。在2023年期间，与我们以较低成本采购的2024款房车相比，我们对2022和2023款房车进行了折扣，以减少这些车型年的组合，这也导致我们需要对某些二手房车进行折扣。这一折扣导致2023年新车和二手车的平均售价下降。在2022年第四季度，结合我们在2023年积极的体育重组，我们对我们的产品、服务和其他产品中的某些类别使用了清仓和折扣定价，以降低我们的零售库存水平。此外，我们已经退出了某些非房车零售类别，因为我们认为这些类别没有足够的需求或销售利润率来证明我们的库存水平是合理的。这些活动对我们的毛利率、营业利润率和销售、一般和行政费用产生了负面影响。

我们同一家门店的收入可能会波动，可能不是未来业绩的有意义的指标。

我们同一家门店的收入可能会因季度而异。除了上述风险因素外，还有一些其他因素历来影响并将继续影响我们同一家门店的收入结果，包括：

收入或同店收入的意外下降可能会导致我们A类普通股的价格大幅波动。

我们的业务是季节性的，这导致收入波动。

由于我们业务的年度季节性，我们已经经历过，并预计将继续经历收入、净利润和现金流的变化。房车户外和活跃的运动特色零售业是周期性的，由于房车主要由度假者和露营者使用，对服务、保护计划、产品和资源的需求在冬季普遍下降，而销售额和利润通常在春季和夏季最高。此外，一些地理区域异常恶劣的天气状况可能会影响需求。

平均而言，在截至2023年12月31日的三年中，我们在第二财季和第三财季(包括春季和夏季)分别创造了30.5%和27.4%的年收入

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月份。从历史上看，由于采购量增加、门店人员增加和计划成本增加，我们在第二和第三财季产生了额外的费用。如果由于任何原因，我们在第二和第三财季对我们的产品或产品组合的需求计算错误，我们在这两个季度的销售额可能会下降，导致劳动力成本占销售额的比例上升，利润率下降，库存过剩，这可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。此外，由于我们业务的季节性，第一季度和第四季度的SG&A费用占毛利润的百分比往往更高。

由于我们的季节性，如果在我们的销售旺季发生任何此类风险，与我们的业务相关的其他风险(包括非典型天气、消费者支出水平和一般商业状况)可能产生的不利影响可能更大。

我们是否有能力经营和扩展我们的业务，以及对不断变化的商业和经济状况作出反应，将取决于是否有足够的资本可用。

我们业务的运作、我们的扩张速度以及我们对不断变化的商业和经济状况的反应能力取决于是否有足够的资本可用，而充足的资本又取决于我们的业务产生的现金流，以及在必要时是否有额外的股本或债务资本。我们还需要足够的现金流来履行我们现有债务协议规定的义务。(见本表格10-K第II部分第7项“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--流动资金和资本资源--高级担保信贷安排和楼层计划安排的说明”)。我们不能向您保证，我们的运营现金流或我们融资协议下的可用现金，包括我们的6,500万美元循环信贷安排(“循环信贷安排”)或我们通过平面图安排进行的平面图融资，将足以满足我们的需求。如果我们未来无法从运营中产生足够的现金流，如果我们的循环信贷安排或我们的平面图安排下的可用性不足，或者如果我们的房地产安排下的额外借款(如 注10-本表格第II部分第8项所列的综合财务报表中的长期债务)无法获得，我们可能不得不获得额外的融资。如果我们通过发行股票获得额外资本，我们现有股东的利益将被稀释。如果我们产生额外的债务，这些债务可能包含重大的金融和其他契约，可能会严重限制我们的运营。

我们的高级担保信贷安排和我们的楼层平面图安排包含限制性契约，这些契约可能会削弱我们获得足够资本和运营业务的能力。

我们的高级担保信贷安排，包括我们的循环信贷安排和我们的14亿美元定期贷款安排(“定期贷款安排”，连同循环信贷安排，“高级担保信贷安排”)和我们的楼层计划安排包含各种条款，这些规定限制了我们的能力，其中包括：

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此外，我们的高级抵押信贷安排和楼层计划安排的限制性契约要求我们维持特定的财务比率，并在某些违约事件发生时加快债务偿还，这些事件可能会对我们的业务、财务状况和运营业绩产生重大不利影响。见本表格第II部分第7项中的“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--流动性和资本资源--高级担保信贷安排和楼层计划安排”，以及本表格第II部分第8项中的附注10--本公司合并财务报表中的长期债务。我们遵守这些财务比率的能力可能会受到我们无法控制的事件的影响，而我们未能遵守这些比率可能会导致违约事件。如果发生违约，我们可能没有足够的资金可用，或者我们可能无法从其他来源获得足够的资本来偿还任何加速的债务，我们的贷款人可能会取消几乎覆盖我们所有资产的留置权。

新冠肺炎已经并可能在未来对我们的业务产生某些负面影响，这些影响可能会对我们的运营业绩、财务状况和现金流产生实质性的不利影响。未来的其他流行病或健康危机可能会对我们的业务产生类似的实质性不利影响。

新冠肺炎引发的公共卫生危机以及政府、企业、包括我们和我们的供应商以及广大公众为限制新冠肺炎影响而采取的措施已经并可能在未来再次对我们的业务产生某些负面影响，包括但不限于以下几点：

未来的其他流行病或健康危机可能会对我们的业务产生类似的实质性不利影响。

我们可能无法成功执行或实现我们的成本削减或重组举措的预期好处。重组举措可能会导致进一步的资产减值费用，并对公司的业务产生不利影响。

在2019年第三财季和2023年第二财季，我们分别宣布了2019年战略转移和积极体育重组。截至2023年12月31日，2019年战略转移和积极体育重组项下的各项活动均已完成，但某些租赁终止成本和与之前关闭的地点或设施的租赁相关的其他相关成本除外。确定转租户和谈判终止租约的进程最初被推迟，部分原因是新冠肺炎疫情。这些谈判的时间将有所不同，因为转租和终止都取决于房东的批准，而且成本可能比预期的要高。此外，由于2019年的战略转变，本公司可能需要对其长期资产，包括其经营租赁资产产生进一步的减值费用。截至2023年12月31日，该公司拥有八份租约，涉及

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用于2019年战略转移和一份与Active Sports重组有关的租约，该租约尚未终止或转租。

此外，我们不时地进行成本削减或重组计划，试图精简我们的组织足迹。这些举措可能没有预期的好处，并可能导致意想不到的后果和成本，例如失去机构知识和专业知识，因任何武力削减而影响的员工人数超过预期人数的自然减员，以及我们剩余员工的士气下降。如果我们无法从我们的成本削减或重组计划中实现预期的好处，或者如果我们经历了此类计划的重大不利后果，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到重大不利影响。

我们的零售、电子商务和目录业务主要依赖我们的配送和配送中心，如果任何此类设施发生自然灾害或其他严重中断，我们可能无法有效地向我们的商店或客户交付商品。

我们通过履行和分销设施处理几乎所有的电子商务和目录订单，并通过履行和分销设施向我们的零售店进行分销(请参阅本表格第I部分下的“项目2.物业”)。我们在2023年1月关闭了其中一个履行和分销设施。任何此类设施因火灾、龙卷风、地震、洪水或任何其他原因造成的任何自然灾害或其他严重中断都可能损害我们的现场库存或削弱我们使用此类配送和履行中心的能力。虽然我们维持业务中断保险以及一般财产保险，但保险金额可能不足以弥补我们在此类事件中的损失。这些事件中的任何一种都可能损害我们充足库存商店或履行客户订单的能力，并损害我们的运营结果。

自然灾害，无论是否由气候变化、异常天气状况、流行病爆发、恐怖主义行为和政治事件引起，都可能扰乱业务，导致销售额下降，并以其他方式对我们的财务业绩产生不利影响。

发生一个或多个自然灾害，如龙卷风、飓风、火灾、干旱、洪水、冰雹和地震、异常天气条件、埃博拉、寨卡病毒、新型冠状病毒或麻疹等流行病爆发、恐怖袭击或破坏性政治事件在我们门店所在的某些地区可能会对我们的业务造成不利影响，导致销售额下降，或者可能影响旅游和娱乐活动的吸引力程度，其中任何一种都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。恶劣天气，如大雪或极端温度，可能会阻碍或限制特定地区的客户前往我们的商店或使用我们的产品，从而降低我们的销售额和盈利能力。包括龙卷风、飓风、干旱、洪水、冰雹和地震在内的自然灾害可能会破坏我们的商店或其他业务，这可能会对我们的综合财务业绩产生实质性的不利影响。新冠肺炎引发的公共卫生危机以及政府、企业、包括我们和我们的供应商以及广大公众为限制新冠肺炎传播而采取的措施已经并可能在未来再次对我们的业务产生某些负面影响，包括产品短缺和客户对我们产品的需求减少。除了业务中断外，我们的零售业务还面临着重大的财产损失风险，这是因为我们的财产集中在我们的商店地点。气候变化可能会影响此类事件的频率和/或强度，并导致长期变化，如温度或降水模式的变化或海平面上升，这也可能对我们的运营产生不利影响，包括但不限于消费者行为的变化，包括旅行和娱乐活动保持吸引力的程度。如果这些事件还影响到我们的一个或多个主要供应商，或导致我们的一个或多个配送中心或公司总部关闭，我们可能无法维持库存平衡、维持交货计划或为我们的门店提供其他支持功能。我们的保险范围也可能不足以覆盖与此类事件相关的所有损失，或者气候条件的变化可能会使我们无法以我们认为可以接受的条款获得足够的保险范围。这些事件中的任何一个都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

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我们依赖于我们与服务、保护计划、产品和资源的第三方提供商的关系，这些关系或这些提供商的运营中断可能会对我们的业务和运营结果产生不利影响。

我们的业务在一定程度上依赖于发展和维护与第三方供应商的富有成效的关系，这些供应商提供我们向客户销售的服务、保护计划、产品和资源。在截至2023年12月31日的一年中，我们从2800多家国内外供应商那里采购产品。此外，我们依赖某些第三方提供商来支持我们的服务、保护计划、产品和资源，包括为我们的财产和意外伤害保险和延长服务合同提供保险承运人，为车辆融资和再融资提供银行和专属融资公司，作为我们联合品牌信用卡的发行商的Comenity Capital Bank，以及为我们的路边援助计划提供拖车服务的拖车提供商网络。我们无法准确预测我们将在何时或在多大程度上遇到供应商的产品供应或第三方提供商的服务中断。任何此类中断都可能对我们营销和销售我们的服务、保护计划、产品和资源的能力造成负面影响，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。此外，Comenity Capital Bank可能拒绝续签我们的服务协议，或者破产并无法履行我们的合同，我们可能无法及时找到替代银行来提供这些服务。

我们依赖从供应商那里购买的商品来获得我们门店位置的产品。我们没有从我们的主要供应商那里继续供应的合同安排，我们的供应商可以随时停止向我们销售产品。我们主要供应商或制造商的商业实践的变化，如供应商支持和激励措施的变化，或者信用或付款条款的变化，也可能对我们的业绩产生负面影响。如果我们失去了一个或多个关键供应商，或无法迅速将不愿或无法满足我们要求的供应商替换为以可比价格提供同样有吸引力的产品的供应商，我们可能无法提供对我们的商品类别重要的产品。

我们还受到各种风险的影响，例如原材料的价格和可获得性、运输延误、劳资纠纷、工会组织活动、罢工、恶劣天气、自然灾害、战争和恐怖主义以及不利的总体经济和政治条件，这些因素可能会限制我们的供应商及时和具有成本效益地向我们提供优质商品的能力。我们可能无法与新的供应商发展关系，而来自其他来源的产品(如果有)可能比我们目前购买的产品质量更差、价格更高。在向我们的客户提供优质产品和服务方面的任何延误或失败都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们每年以固定价格向客户提供紧急路边援助，并根据使用情况向拖车提供商网络支付费用。如果路边紧急索赔的金额大大超过我们的估计，或者如果我们的拖车供应商无法充分响应呼叫，可能会对我们的业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响。

对于我们提供的保险计划，我们依赖承保保险的保险公司获得适当的监管批准并保持对保险法规的遵守。如果这些运营商不遵守规定，我们可能会被要求使用替代运营商或产品，或者停止在某些州销售某些产品，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。如果我们被要求使用替代承运人或更换我们的产品，可能会大幅增加将保险相关产品推向市场所需的时间。我们提供的服务中的任何中断都可能损害我们的声誉并导致客户不满。

此外，我们还通过多家第三方融资提供商为符合条件的客户提供融资。如果这些第三方提供商中的一个或多个停止向我们的客户提供融资、向更少的客户提供融资或不再以竞争性条款提供融资，或者如果我们在发生上述一个或多个事件时无法替换当前的第三方提供商，则可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

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由于我们销售的某些产品是在国外制造的，我们可能会在进口这些产品时面临延误、新的或增加的关税、成本增加或质量控制缺陷，这可能会降低我们的净销售额和盈利能力。

我们购买转售的产品，包括从国内供应商那里购买的产品，有一部分是在国外生产的，在中国等国。此外，我们认为我们的大部分自有品牌商品都是在国外制造的。近年来，美国与中国、俄罗斯等国的贸易紧张关系不断升级。我们可能无法减轻未来任何关税的影响，我们的业务、运营业绩和财务状况将受到实质性的不利影响。因此，我们的外国进口，特别是来自中国的进口，使我们面临以下风险：改变或征收新的进口关税、关税或配额，新的进口限制，失去特定外国国家的美国最惠国待遇，反倾销或反补贴税令，针对非法贸易行为的报复行动，停工，运输延误，全球政治紧张局势导致的贸易路线挑战，运费增加，外汇波动或升值导致的产品成本增加，以及经济不确定因素。如果这些或其他因素中的任何一个导致我们供应商所在国家的贸易中断，或者在购买我们的产品时产生额外的成本，我们可能无法获得足够数量的产品来满足我们的要求，我们的运营结果可能会受到不利影响。

此外，越来越多的人期望公司监测其供应商的环境和/或社会表现，包括遵守各种劳工做法。人们也越来越关注像我们这样的产品的生命周期结束考虑，我们可能会经历更多的期望和法规，这些都会影响我们制造和销售产品的能力。遵守新出现的预期和法规可能代价高昂，需要我们建立或扩大项目，以进行尽职调查或监控我们的供应商，或者在《维吾尔强迫劳动预防法案》等立法的情况下，设计供应链以完全避开某些地区。如果直接或间接向我们供应产品的任何外国制造商使用与美国法律规定或普遍接受的质量控制标准、劳工做法或其他做法不同的质量控制标准、劳工做法或其他做法，我们可能会受到各种不利影响的损害，包括但不限于任何由此产生的负面宣传，或者在某些情况下，我们的产品可能面临潜在的责任或被拒绝进口。

我们净收入的一部分与融资、保险和延期服务合同有关，这些合同依赖于第三方贷款人和保险公司。我们不能向您保证，第三方贷款机构将继续为房车购买提供融资。

我们净收益的一部分来自贷款机构和保险公司为我们的客户安排融资和保险的费用，除非客户在指定的期限内(通常在贷款后六个月内)预付融资，在这种情况下，我们需要退还(或“退还”)贷款机构支付给我们的全部或部分佣金。我们来自融资费用和车辆服务合同费用的收入是在扣除根据历史经营业绩估计的未来冲销准备金后计入的。贷款机构可能会改变他们用来做出贷款决定的标准或条款，这可能会减少我们可以为其安排融资的客户数量，或者可能选择不继续提供这些关于房车的产品。我们的客户也可以使用互联网或其他电子方式来寻找融资替代方案。如果这些事件中的任何一种发生，我们可能会损失很大一部分收入和利润。 我们与贷款机构的安排通常由零售经销商协议管理，这在房车行业是惯例。我们与贷款人的零售经销商协议通常是以地点为基础达成的，每个门店地点通常与多个贷款机构签订多个零售经销商协议。这些零售经销商协议可能包含我们必须遵守的肯定义务。

此外，新车和二手车可以通过我们与第三方买家签订的零售分期付款销售合同进行销售和融资。在与第三方采购商签订分期付款零售销售合同之前，我们通常会从第三方贷款人那里获得转让此类分期付款销售合同的承诺，但须对分期付款销售合同、相关文件和其中包含的信息进行最终审查、批准和核实。零售分期付款销售合同通常由我们在执行零售分期付款销售合同的同时转让给第三方贷款人。运输中的合同代表第三方贷款人应支付的金额，

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预先安排的转让协议已经确定，零售分期付款销售合同已经分配给了谁。我们在完成向客户销售新车和二手车后确认销售收入。完成销售的条件包括与客户达成协议，包括定价，根据该协议，必须合理预期收取销售价格，并将控制权转移给客户。第三方贷款人在收到、最终审查、批准和核实零售分期付款销售合同、相关文件和其中包含的信息后提供资金。零售分期付款销售合同通常在第三方贷款人最初批准零售分期付款销售合同后十天内提供资金。截至2023年12月31日和2022年12月31日，运输中的合同包括在我们合并财务报表的流动资产中，包括在本表格10-K第二部分第8项中，总额分别为6020万美元和5030万美元。这些零售分期付款销售合同的任何违约都可能对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响。

如果我们无法留住高级管理人员以及吸引和留住其他合格员工，我们的业务可能会受到不利影响。

我们的成功部分取决于我们吸引、聘用、培训和留住合格的管理、销售、营销和服务人员的能力。对这些类型的人员的竞争非常激烈。我们可能无法成功吸引和留住我们成功开展业务所需的人员，在这种情况下，我们的业务可能会受到实质性和不利的影响。我们的成功在很大程度上也取决于我们高级管理团队的持续服务和业绩，包括我们的董事长兼首席执行官马库斯·莱蒙尼斯。我们高级管理团队任何成员的流失都可能削弱我们执行业务计划的能力，因此可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响。此外，我们管理团队的某些成员，包括Lemonis先生，目前正在进行并可能继续进行其他业务项目，这可能会分散他们对执行我们的业务计划和目标的注意力。我们目前没有为我们高级管理团队的任何成员或其他关键员工维护关键人人寿保险。

我们面临着与租赁大量空间相关的风险。

我们租赁了我们拥有零售业务的大部分房地产，以及某些公司办公室和配送中心。我们的租约一般规定固定的月租金和升级条款，租期从五年到二十年不等。我们业务的盈利能力在一定程度上取决于续签理想地点门店的租约，如有必要，确定并关闭表现不佳的门店，或以具有成本效益的方式将这些门店搬迁到其他地点。通常，一家商店的运营费用中有很大一部分是与租用店面相关的成本。

此外，随着时间的推移，由于周围地区人口结构的变化或购物流量的下降，包括附近其他商店产生的流量，我们目前的门店位置可能不再令人满意。虽然我们有权在特定条件下通过支付某些款项来终止我们的某些租约，但如果我们想终止某个特定的租约，我们可能无法这样做。如果我们决定关闭门店，我们通常被要求在租赁期的剩余部分继续支付租金和运营费用，或者对于某些地点，我们需要支付行使终止的权利，在任何一种情况下，这都可能是昂贵的。即使我们能够转让或转租不能终止租约的空置地点，如果受让人或转租人不履行义务，我们仍可能对租赁义务负有责任。

如果我们无法支付租赁费用，或不能以有利的条件在合适的地点谈判续租或寻找并关闭表现不佳的地点，我们可能会被迫在我们的目标市场寻找替代地点，这可能会很困难，并对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们的自有品牌产品使我们面临各种风险。

我们希望通过将我们拥有的品牌和我们从第三方授权的品牌相结合，继续增长我们的独家自有品牌产品。我们在与这些自有品牌产品相关的开发和采购资源以及营销工作上进行了投资。尽管我们相信我们的自有品牌产品在每个价格点都为我们的客户提供价值，并为我们提供更高的毛利率

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除了利润率高于我们销售的可比第三方品牌产品外，我们自有品牌产品的扩展也使我们面临某些特定的风险，除了本节其他部分讨论的风险之外，例如：

我们自有品牌销售额的增加也可能对我们供应商产品的销售产生不利影响，进而可能对我们与供应商的关系产生不利影响。我们未能充分应对部分或全部这些风险，可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

我们可能会为商誉、无形资产或其他长期资产计入资产减值费用。

我们拥有大量的商誉、无形资产和其他长期资产。我们至少每年审查一次商誉减值。长期资产、经营租赁资产、可识别无形资产和商誉也会在发生事件或环境变化表明资产的账面价值可能无法从未来现金流中收回时进行减值审查。这些事件或情况可能包括商业环境的重大变化、法律因素、经营业绩指标、竞争、出售或处置很大一部分业务或其他因素。如果长期资产的账面价值被视为减值，则就长期资产的账面价值超出其公允价值的金额计入减值费用。我们对未来现金流、长期资产的未来可回收性和公允价值以及商誉分析中使用的报告单位公允价值的确定包括重大估计和假设。这些估计或假设的变化或低于预期的未来财务表现可能导致确认减值资产和非现金减值费用，这可能是重大的。有关截至2023年12月31日的年度减值费用的讨论，请参阅本表格10-K第II部分第8项所载的综合财务报表附注5-重组及长期资产减值。我们未来可能会确定额外的减值费用，任何此类费用都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

如果我们在未来赎回或回购股票，我们可能需要缴纳新颁布的消费税。

除某些例外情况外，《2022年通胀降低法案》对上市公司在2023年1月1日或之后赎回或回购的股票的公平市值征收1%的消费税。该公司维持着股票回购计划。如果我们在未来赎回或回购我们股票的股票，根据我们目前的股票回购计划或其他方式，我们可能需要缴纳消费税，除非赎回或回购符合《通胀削减法案》或未来法规或规则中规定的任何例外。任何此类消费税都将是公司的一项负债，并可能增加我们需要支付的税额。

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与监管和诉讼相关的风险

我们的业务受到众多联邦、州和地方法规的约束。

我们的业务受到不同程度的联邦、州和地方监管，包括我们的房车销售、房车融资、出境电话营销、直接邮件、路边援助计划、保险活动和延长服务合同的销售。可能会不时提出新的监管措施，对我们的业务运营能力或运营结果产生重大不利影响。例如，在过去，我们直接响应营销努力的一个主要线索来源是各州机动车部门提供的新车登记。目前，所有州都限制获取机动车登记信息。

我们接收、存储、处理、传输、使用和以其他方式处理与个人相关的信息，包括来自和关于实际和潜在客户以及我们的员工和服务提供商的信息。我们还依赖于与我们的业务运营相关的许多第三方供应商，其中一些供应商代表我们处理数据。我们和我们的供应商必须遵守许多与消费者保护、信息安全、数据保护和隐私有关的法律、法规、行业标准和其他要求，包括那些普遍适用于处理有关个人的信息的要求，以及那些特定于某些行业、部门、背景或地点的要求。其中许多法律和法规仍在发展中，可能会被解读为损害我们的业务或限制我们能够提供的服务。

例如，联邦贸易委员会和州监管机构执行各种数据隐私问题，例如在隐私政策中做出的承诺或未能适当保护个人信息，作为违反联邦贸易委员会法或类似的州法律的不公平或欺骗性行为或做法，或影响商业。此外，美国某些州和大多数国家已经通过了适用于我们业务的隐私和安全法律。这些法律一般要求公司实施具体的隐私和信息安全控制和法律保护，以保护某些类型的个人信息，并在披露的情况下收集或使用这些信息。随着这些法律和其他法律的生效，可能会继续需要额外的合规投资和潜在的业务流程变化。此外，为了遵守有关数据泄露的不同州法律，我们必须保持足够的安全措施，这需要在资源上进行大量投资并持续关注。

此外，涵盖营销、广告以及通过电话、电子邮件、移动设备和互联网进行的其他活动的法律、法规和标准可能适用于或开始适用于我们的业务，例如联邦通信法、联邦窃听法、电子通信隐私法、电话消费者保护法(TCPA)、2003年控制攻击非请求色情和营销法(Can-Spam Act)，以及类似的州消费者保护和通信隐私法，例如加利福尼亚州的侵犯隐私法。

此外，根据格拉姆-利奇·布莱利法案(GLBA)，我们可能被视为“金融机构”。除其他事项外，GLBA还对在提供金融服务时使用某些关于个人的信息(“非公开个人信息”)进行监管，包括由银行和其他金融机构使用。GLBA既包括“隐私规则”，规定金融机构有义务使用或披露非公开的个人信息，也包括“保障规则”，规定金融机构及其服务提供者间接地有义务实施和维持保护非公开个人金融信息安全的物理、行政和技术措施。任何不遵守GLBA的行为都可能导致巨额经济处罚。

尽管我们相信我们和我们的供应商总体上遵守了与隐私和数据安全相关的适用法律、规则和法规，但这些法律在某些情况下是相对较新的，这些法律的解释和应用不确定。如果我们未能或被认为未能遵守数据隐私法律、规则、法规、行业标准和其他要求，可能会导致个人、消费者权利团体、政府机构或其他人对我们提起诉讼或采取行动。我们可能会在调查和辩护此类索赔时产生巨额成本，如果被发现负有责任，我们可能会支付巨额损害赔偿或罚款，或者被要求对我们的业务做出改变。此外，这些诉讼程序和任何随后的不利

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结果可能会让我们受到严重的负面宣传和信任的侵蚀。如果这些事件中的任何一个发生，我们的业务、运营结果和财务状况都可能受到实质性的不利影响。

我们还受到联邦和许多州消费者保护以及与机动车销售、运输和营销有关的不公平贸易实践法律和法规的约束，包括所谓的“柠檬法”。联邦、州和地方法律和法规还对车辆运营商在某些司法管辖区或某些道路上运营的机动车辆的长度和宽度施加各种限制。某些司法管辖区还禁止销售超过长度限制的车辆。联邦和州当局还制定了各种环境控制标准，涉及影响我们业务和运营的空气、水、噪音污染和危险废物的产生和处置。

我们的业务还受到其他法律法规的影响，包括但不限于劳工(包括联邦和州最低工资和加班要求)、广告、房地产、促销、服务质量、知识产权、税收、进出口、反腐败、反竞争、环境、健康和安全。

此外，我们的财产和意外伤害保险计划以及我们通过第三方保险公司提供的延长服务合同受管理保险业务的各种联邦和州法律法规的约束，包括但不限于管理保险计划的管理、承保、营销、招揽、责任义务或销售的法律法规。如果我们或我们的第三方保险提供商未能遵守当前的许可和审批要求，可能会导致监管机构拒绝他们对此类许可的初始或续签申请，修改许可条款或吊销他们目前拥有的许可，这可能会严重抑制我们营销这些产品的能力。此外，某些州的法律和法规规定了某些披露的形式和内容，这些披露必须与向消费者销售、广告或提供任何保险计划有关。如果我们不遵守这些规定，我们可能会被监管机构勒令支付罚款或罚款，或者停止生产某些产品。

我们提供延长服务合同和缺口保险，可作为原始购买者保修的补充购买。这些产品受到复杂的联邦和州法律法规的约束。不能保证提供这些产品的司法管辖区的监管当局不会寻求对这些产品进行监管或限制。不遵守适用的法律和法规，包括在客户购买时将与这些延长服务合同相关的管理和责任义务转移给第三方，可能会导致罚款或其他处罚，包括州监管机构下令在一个或多个司法管辖区停止销售保修产品。这样的结果可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

州经销商法一般规定，制造商不得终止或拒绝续签经销商协议，除非制造商首先向经销商提供书面通知，说明终止或不续签的理由。如果这样的经销商法律在我们运营所在的州被废除，制造商可能能够终止我们的经销商协议，而无需提前通知、提供治愈机会或提出正当理由。如果没有州经销商法律的保护，我们的经销商在到期后续签经销商协议也可能更加困难。

目前有几个州的现行法律与这些联邦法律相似，在某些情况下，比这些联邦法律更具限制性。遵守所有这些法规既昂贵又耗时。无意中违反这些规定可能会导致我们招致罚款和处罚，还可能导致我们制造和销售我们的产品和服务以及进出口我们销售的产品的能力受到限制。

我们已经制定了各种全面的政策和程序来解决合规问题。然而，不能保证我们或我们的员工、承包商、供应商或我们的代理商不会违反此类法律法规或我们的政策和程序。遵守这些法律和其他法律有时可能是繁重和昂贵的，并且可能在不同的司法管辖区之间不一致，这进一步使遵守工作复杂化。该公司受到与这些法律和其他法律相关的诉讼，并经历了工资和工时诉讼的增加。任何不遵守这些法律和其他法律的行为都可能导致进一步的诉讼或罚款，这可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。

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有关适用于我们业务的各种法规的更多信息，请参阅本表格10-K第I部分下的“业务--法律和法规”。

我们不遵守某些环境法规可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

我们的业务涉及使用、处理、储存和承包回收和/或处置/排放材料，如机油和过滤器、传动液、防冻剂、制冷剂、油漆、稀释剂、电池、清洁产品、润滑剂、脱脂剂、轮胎和丙烷。因此，我们的业务受到联邦、州和地方监管环境、公共健康和安全的各种复杂要求的约束，我们可能会因遵守这些要求而产生巨额成本，如果修改或重新解释现有法律和法规，或者如果新的法律和法规适用于我们的运营，成本可能会增加。我们的某些业务可能还需要许可或其他批准，这可能会推迟我们执行部分业务战略的能力。我们不遵守这些规定可能会导致我们受到罚款和处罚，或者以其他方式对我们的业务产生不利影响。此外，我们还为在我们出租的物业上或附近发现的任何危险废物向某些房东提供赔偿。某些环境法可能规定我们对环境污染的责任，而不考虑其发生时的过错或行为的合法性。如果在我们占用的物业上发现任何此类危险废物，导致我们承担赔偿义务的重大索赔可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生负面影响。

我们的业务受到一系列与气候变化和其他环境、社会和治理(“ESG”)事项相关的风险的影响。

为应对气候变化而进行的监管、市场和其他变化可能会对我们的业务、财务状况或运营结果产生不利影响。美国环境保护局已根据联邦《清洁空气法》的现有条款通过了要求减少机动车温室气体排放的规定。加利福尼亚州在许多情况下也采取了更严格的规定，其他某些州也选择遵循这些规定。随着时间的推移，环保局和加州的标准都可能变得更加严格。通过任何要求大幅提高燃油经济性要求的法律或法规，或美国联邦或州政府对车辆和汽车燃料的新限制，可能会对这些车辆的需求产生不利影响，并可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

此外，消费者的环保意识不断增强，这可能会导致对我们目前提供的某些产品或服务的需求减少。开发替代方案来满足市场不断变化的预期，其中包括车辆排放状况，可能需要我们招致巨大的成本。此外，有几种相互竞争的替代方案可以取代基于石油的车辆燃料，包括但不限于：电力、氢气、压缩和/或可再生气体。如果潜在客户更喜欢与我们销售的车辆所使用的技术不同的技术，或者某些司法管辖区的法律禁止购买我们销售的车辆(即使用汽油燃料的新车)，则对此类车辆的需求可能不会像我们预期的那样快速增长，或者根本不会。

对各种ESG主题的报告预期也在增加，各种客户、资本提供商和监管机构都在寻求有关ESG相关风险的更多信息。例如，包括证券交易委员会和加利福尼亚州在内的多个政策制定者已经(或正在考虑采用)披露一系列与气候有关的数据和风险的要求，这可能需要我们产生额外的成本或以其他方式对我们的业务产生不利影响。

虽然我们有时可能会参与自愿计划(如自愿披露、认证或目标等)或承诺，以改善我们公司和/或产品的ESG形象，但此类计划或承诺的成就可能代价高昂，可能不会产生预期的效果。在许多情况下，由于我们无法控制的因素，人们对公司ESG事务管理的期望继续快速发展。如果我们没有或被认为没有采取足够的行动来解决ESG问题和相关利益相关者的期望，我们可能会遭受声誉损害，并可能受到投资者或监管机构的参与，即使我们目前的努力是自愿的。与此同时，一些利益相关者正在努力减少公司在某些ESG相关事务上的努力。两位倡导者

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反对某些ESG事务的人越来越多地诉诸于一系列激进主义形式，包括媒体活动和诉讼，以推动他们的观点。在我们受制于这种激进主义的程度上，它可能要求我们产生成本或以其他方式对我们的业务产生不利影响。这一点和其他利益相关者的期望可能会导致成本增加以及审查，这可能会加剧这一风险因素中确定的所有风险。所有这些风险也可能影响我们的供应商或客户，这可能间接影响我们的业务、财务状况或运营结果。

我们的电子商务运营失败、安全漏洞和网络安全风险可能会扰乱我们的业务，并导致销售和增长前景下降以及声誉受损。

消费者越来越多地接受在线购物和通过移动商务应用程序购物。因此，消费者与零售商的总支出中，越来越多的支出发生在在线和移动商务应用程序中，而在实体店的总支出中，下降的比例正在下降。我们的电子商务业务是我们品牌和与客户关系的重要组成部分，我们预计它将继续增长。除了电子商务中不断变化的消费者偏好和不断变化的流量模式和购买趋势外，我们还容易受到与电子商务销售相关的额外风险和不确定因素的影响，包括技术的快速变化、网站停机和其他技术故障、安全漏洞、网络攻击、消费者隐私问题、州税收制度的变化以及政府对互联网活动的监管(有关安全漏洞和网络攻击的更多讨论，看见-“涉及我们或我们的第三方供应商的信息技术系统或网络安全的中断或入侵可能会中断我们的运营，损害我们的声誉，使我们面临诉讼、政府执法行动和代价高昂的应对措施，并可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响”)。我们未能成功应对这些风险和不确定性，可能会减少我们的电子商务销售额，增加我们的成本，削弱我们的增长前景，并损害我们的品牌，这可能会对我们的运营业绩和股票价格产生负面影响。

此外，不能保证我们将能够扩大我们的电子商务业务。我们的竞争对手的电子商务业务可能比我们的大得多，也更发达，这使我们处于竞争劣势。尽管我们不断更新我们的网站，但我们可能无法成功实施改进的网站功能，也不能保证这些改进将扩大我们的电子商务业务。如果我们无法扩大我们的电子商务业务，我们的增长计划将受到影响，我们普通股的价格可能会下降。

我们可能无法执行我们的知识产权，我们可能会被指控侵犯第三方的知识产权，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们拥有俱乐部、杂志和其他出版物的各种注册商标和服务商标。我们还拥有我们出版物中某些文章的版权。我们相信，我们的商标和版权对我们的营销努力具有重大价值和重要意义。如果我们无法继续保护我们自有品牌的商标和服务标志，如果这些标志变得通用，或者如果第三方采用与我们的标志相似的标志，我们区分我们产品和服务的能力可能会减弱。如果我们的商标或服务标志被第三方成功挑战，我们可能会失去品牌认知度，并被迫投入额外资源为我们的产品宣传和营销新品牌。

有时，我们可能会被迫保护我们的知识产权，这可能会涉及诉讼。此类诉讼可能既耗时又昂贵，并会分散我们的管理层对业务日常运营的注意力，并可能导致所涉知识产权的减值或损失。不能保证我们为保护我们的知识产权而采取的步骤，包括在必要时提起诉讼，一定会成功。失去或减少我们的任何重要知识产权可能会削弱我们将我们的产品与竞争对手的产品区分开来的能力，并为我们的专有产品保留市场份额。我们不能有效地保护我们的自主知识产权，可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

其他当事人也可能声称我们侵犯了他们的所有权。这种索赔，无论是否有价值，都可能导致大量财政和管理资源的支出，禁止

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美国或支付损害赔偿金。这些索赔可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

如果我们无法维护或升级我们的信息技术系统，或者如果我们不能有效和及时地转换为替代系统，我们的业务可能会中断或效率降低。

我们依赖于各种信息技术系统来有效地运作我们的业务。我们依赖某些硬件、电信和软件供应商来维护和定期升级其中的许多系统，以便我们能够继续支持我们的业务。我们的信息技术系统的各种组件，包括硬件、网络和软件，都是由第三方供应商授权给我们的。我们广泛依赖我们的信息技术系统来处理交易、总结结果和管理我们的业务。此外，由于我们接受借记卡和信用卡支付，我们必须遵守支付卡行业安全标准委员会发布的支付卡行业数据安全标准(“PCI-DSS”)。与实施新的或升级的系统和技术相关的成本、潜在问题和中断也可能扰乱或降低我们的运营效率(有关与PCI-DSS相关的风险的更多讨论，看见-“涉及我们或我们的第三方供应商的信息技术系统或网络安全的中断或入侵可能会中断我们的运营，损害我们的声誉，使我们面临诉讼、政府执法行动和代价高昂的应对措施，并可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响”)。我们与支付相关的系统中的任何重大中断或故障都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

涉及我们或我们第三方提供商的IT系统或机密信息的中断或泄露可能会中断我们的运营，损害我们的声誉，使我们面临诉讼、政府执法行动和代价高昂的应对措施，并可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们依赖于我们运营中的计算机系统、硬件、软件、技术基础设施以及在线站点和网络(统称为IT系统)的完整性、安全性和成功运作。虽然我们拥有和运营我们的IT系统的某些部分，但我们也依赖关键的第三方服务提供商提供一系列IT系统和相关产品和服务。我们使用IT系统进行外部和内部功能，例如支持产品销售、我们良好的SAM服务和计划、管理采购和我们的供应链、跟踪我们门店的库存信息，以及交流客户信息、汇总每日销售额、利润率和促销信息。我们还使用IT系统来报告和审计我们的运营结果。此外，我们和我们的第三方提供商可以访问、收集、处理、使用和维护有关我们的客户、俱乐部成员、联营公司、员工和供应商的个人和机密信息，以及属于我们的业务或业务合作伙伴的专有信息(统称为“机密信息”)。

我们和我们的第三方提供商经历了网络攻击和安全事件。例如，在2022年2月，我们宣布发生了一起网络安全事件，导致某些IT系统被加密，某些数据和信息被盗，包括机密信息(简称网络安全事件)。网络安全事件导致我们暂时无法访问我们的某些IT系统，原因是威胁参与者禁用了我们的一些IT系统，作为预防措施，我们暂时使某些其他IT系统脱机。我们聘请了外部取证和网络安全专家，开展了遏制和补救工作和法医调查，调查于2022年9月30日完成。通过我们的调查，我们发现大约30,000人的个人信息是未经授权获得的，包括根据个人的出生日期、社保号和驾驶证号码。

我们已经并预计将继续承担与网络安全事件相关的费用，包括法律和其他专业费用，以及与我们的IT系统安全相关的投资。其他实际和潜在的后果包括但不限于负面宣传、声誉损害、失去对客户的信任以及监管执法行动。2022年12月，因网络安全事件而对我们和我们的某些子公司提出了三起可能的集体诉讼。本公司及

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原告签署了一项和解协议，以解决可能的集体诉讼投诉，金额微乎其微，但须经法院批准。因此，我们预计将支付和解金额，这起诉讼还可能导致其他财务判决或与保险公司就承保范围发生纠纷。

我们继续面临众多和不断变化的网络安全风险，这些风险威胁到我们的IT系统和机密信息的保密性、完整性和可用性。我们容易受到来自不同威胁行为者的网络安全风险，例如国家支持的组织和机会主义黑客和黑客活动家，以及通过不同的攻击媒介(例如勒索软件、病毒、高级持续性威胁、外部或内部行为者的不当行为、社会工程/网络钓鱼、合作伙伴和承包商的人为错误以及嵌入在开源软件中的恶意代码)，以及集成到我们(或我们的供应商或服务提供商的)IT系统、产品或服务的商业软件中的错误、错误配置和漏洞。因此，除了我们的IT系统和机密信息因地震、战争行为或恐怖袭击、洪水、火灾、龙卷风、飓风、停电和停电、计算机和电信故障及类似事件而受损或中断外，我们仍然容易受到进一步成功的网络攻击、安全漏洞和对我们的IT系统和机密信息的破坏或中断。我们的一些系统不是完全冗余的，我们的灾难恢复规划不能考虑到所有可能发生的情况。由于普遍存在在家工作的安排，新冠肺炎大流行还带来了额外的业务和网络安全风险。

我们预计网络攻击将在未来加速。随着威胁参与者越来越多地使用工具和技术，包括旨在绕过安全控制、避免被发现并移除有效识别、调查和补救攻击可能需要的法医证据的工具和技术，威胁参与者正变得更加老练，很难预测或转移。因此，我们可能无法检测、调查、补救或从未来的攻击或事件中恢复，也无法避免对我们的IT系统、机密信息或业务造成重大不利影响。也不能保证我们的网络安全风险管理计划和流程，包括我们的政策、控制或程序，将在保护我们的IT系统和机密信息方面得到充分实施、遵守或有效。由于我们广泛使用第三方供应商和服务提供商，例如支持我们内部和面向客户运营的云服务，因此，如果成功的网络攻击中断或导致对第三方IT系统的未经授权访问，可能会对我们的运营和财务业绩产生重大影响。

对我们的IT系统或机密信息的可用性、完整性或保密性的任何不利影响都可能导致我们的服务中断、不遵守某些法律法规、媒体的大量负面关注、我们的俱乐部成员、客户和供应商关系以及我们的声誉受到损害、面临诉讼(包括集体诉讼)、监管调查、销售损失、罚款、处罚、诉讼和增加的补救费用，任何或所有这些都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。我们不能保证与攻击或事件有关的任何费用和责任将由我们现有的保险单支付，也不能保证我们未来将以经济合理的条款或根本不能获得适用的保险。最后，不能保证我们的网络安全风险管理计划和流程，包括我们的政策、控制程序或程序，将在保护我们的系统和信息方面得到充分实施、遵守或有效。

此外，我们可能受制于特定的数据安全框架和/或法律，这些框架和/或法律要求我们保持一定的安全级别，并且围绕信息安全和隐私的监管环境越来越苛刻，我们的业务中经常施加新的和不断变化的要求。例如，《格拉姆-利奇-布莱利法案》的保障规则修正案要求覆盖范围的金融机构自2023年6月9日起采取具体的数据安全措施。此外，客户对我们将充分保护他们的个人信息免受网络攻击或其他安全漏洞的期望很高。严重违反保密信息，包括个人信息，可能会引起大量负面媒体的关注，损害我们的俱乐部成员、客户和供应商关系以及我们的声誉，并导致销售损失、罚款和/或诉讼，而CCPA等新法律对影响消费者个人信息的某些类型的数据泄露规定了法定损害赔偿。

此外，当我们接受借记卡和信用卡支付时，我们必须遵守由支付卡行业安全标准委员会发布的PCI-DSS。PCI-DSS包含有关持卡人数据的物理和电子存储、处理和传输的安全方面的合规指南。如果我们或我们的服务供应商不能遵守银行和

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对于支付卡行业，我们可能会受到罚款、限制和驱逐出卡接受计划，这可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。

如果我们销售的产品对人或财产造成损害，我们可能会受到产品责任索赔的影响。

我们销售的一些产品可能会使我们面临与人身伤害、死亡或环境或财产损害相关的产品责任索赔，并可能要求我们召回产品或采取其他行动。尽管我们维持责任保险，但我们不能确定我们的保险范围是否足以弥补实际发生的债务，或者我们将继续以经济合理的条款获得保险，或者根本不能。此外，我们与供应商和卖家签订的一些协议并不保障我们免除产品责任。即使产品责任索赔没有成功或没有得到全面追究，围绕产品召回的负面宣传或任何关于我们的产品造成财产损失或人身伤害的断言都可能损害我们的品牌形象和我们在现有和潜在消费者中的声誉，并对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

与我们前几年的经验相比，这些索赔的频率和规模的任何增加都可能导致我们需要为保险支付的保费大幅增加，并可能对未来的保险成本产生负面影响。它还可能增加我们支付的惩罚性赔偿金额，但我们的保险可能不会涵盖所有这些金额。

我们在诉讼中被点名，这导致了巨额费用，并可能导致声誉损害，并转移管理层的注意力和资源。

我们在业务中面临法律风险，包括与员工和前员工的纠纷索赔，以及与一般商业纠纷、产品责任和其他事项相关的索赔。与法律责任有关的风险往往难以评估或量化，其存在和大小可能在很长一段时间内都是未知的。

我们过去曾被列为集体诉讼的被告，目前被列为，将来可能被列为集体诉讼的被告。我们一直受到证券集体诉讼，未来可能会受到类似或其他诉讼。有关这些诉讼的信息，请参阅本表格10-K第二部分第8项中包含的注释14，承诺和或有事项-我们合并财务报表的诉讼。

证券集体诉讼、股东派生诉讼和任何其他未来法律诉讼的结果都不能确定地预测。无论其主题或是非曲直，此类法律程序已经并可能继续给我们带来巨额成本，这些成本可能不在保险范围内，可能会转移管理层的注意力，或者可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。诉讼带来的负面宣传，无论是否导致巨额成本，都可能对我们的声誉造成重大损害，并可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和A类普通股的价格产生重大不利影响。此外，这样的法律程序可能会使我们的业务更难融资。

与我们的组织结构有关的风险

Marcus Lemonis通过直接或间接持有我们由ML收购和ML RV Group持有的股票的实益所有权，对我们拥有大量控制权，包括需要股东批准的决定，他的利益以及我们其他持续股权所有者在我们业务中的利益可能与您的利益冲突。

正如于本10-K表格第II部分第8项所载附注19─股东权益对吾等综合财务报表之持股部分所述，吾等与ML Acquisition Company，LLC(特拉华州有限责任公司，由Stephen Adams及吾等主席兼行政总裁Marcus Lemonis(“ML收购”)、ML RV Group，LLC(特拉华州有限责任公司，由吾等主席兼行政总裁Marcus Lemonis(“ML RV Group”)全资拥有)、CVRV Acquisition LLC及CVRV Acquisition II LLC(“投票协议”)间接拥有首次公开招股事宜订立投票协议。在投票协议的约束下，Marcus Lemonis通过他对ML Acquisition和ML RV Group直接或间接持有的我们股票的实益所有权，可以批准或不批准基本上所有交易

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以及其他需要我们股东批准的事项，例如合并、合并、解散或出售我们全部或几乎所有的资产，发行或赎回某些额外的股权，以及选举董事，包括可能不符合我们A类普通股持有人的最佳利益的交易，或者相反，阻止完成可能符合我们A类普通股持有人最佳利益的交易。

此外，根据投票协议，为私募股权基金，包括与Crestview Partners II GP，L.P.关联的基金提供注册投资顾问的Crestview Advisors，L.L.C.(“Crestview Advisors，L.L.C.”)目前有权指定我们的一名董事(“Crestview董事”)。ML Acquisition和ML RV Group各自同意在选举董事的任何年度或特别股东大会上投票或促使投票表决其持有的A类普通股、B类普通股和C类普通股的全部流通股，以促使选举Crestview董事。此外，ML关联方目前还有权指定我们的四名董事(“ML收购董事”)。此外，ML房车集团有权指定一家董事，只要它持有我们一股C类普通股(“ML房车董事”)。正如投票协议中所述，这些指定权可能会根据相关方对A类普通股的所有权而发生变化。由Crestview Partners II GP，L.P.控制的基金已同意在任何选举董事的年度或特别股东大会上投票或促使投票表决他们持有的所有A类普通股和B类普通股，以促使ML收购董事和ML RV董事的选举。此外，根据投票协议，吾等须采取商业上合理的行动，以促使(I)董事会至少由九名董事组成，而没有适当的豁免或批准以增加或减少董事会的人数(本公司已取得该等豁免或批准以将董事会人数定为八名董事)；(Ii)根据表决协议条款指定将于推选董事的下一届本公司股东周年大会或特别大会及其后董事任期届满的每次本公司股东周年大会上选出的董事会提名人选名单内的个人；(Iii)根据表决协议条款指定填补董事会适用空缺的个人；及(Iv)ML收购董事或ML RV董事将担任董事会主席的个人(定义见吾等经修订及重述的附例)。投票协议允许董事会否决对特定董事的提名、任命或选举，前提是此类提名、任命或选举将违反董事会对公司股东的受信责任，或者不符合我们修订和重述的公司注册证书或我们修订和重述的公司章程或董事会提名和公司治理委员会章程或相关准则的任何要求。

表决协议进一步规定，只要ML关联方直接或间接实益拥有我们A类普通股总数的22.5%或以上(假设CWGs和LLC的所有已发行普通股按一对一的基础赎回我们A类普通股的新发行股份)，某些公司行动将需要ML关联方的批准。这些行动包括：(1)控制权变更；(2)收购或处置超过1亿美元的资产；(3)发行Camping World Holdings，Inc.或其任何子公司的证券(已获得我们董事会事先批准的股权激励计划除外)；(4)对我们的公司注册证书或章程进行重大修订；以及(5)董事会规模的任何变化。表决协议亦规定，只要ML关联方直接或间接实益拥有我们合共28%或以上的A类普通股(假设CWGs、LLC的所有已发行普通股按一对一的基准赎回我们A类普通股的新发行股份)，则ML关联方将须(视何者适用而定)批准我们的行政总裁的聘用及终止；但前提是，只有在Marcus Lemonis不再担任我们的首席执行官时，ML关联方才需要获得ML关联方的批准。这些权利可能会阻止交易的完成，这些交易可能符合我们A类普通股持有人的最佳利益。

我们修订并重述的公司注册证书规定，“公司机会”原则不适用于任何非受雇于我们或我们的关联公司的董事或股东。

公司机会原则一般规定，公司受托人不得利用公司资源开发机会、获得与公司利益相反的利益或获得财产。

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这对该公司目前或未来的业务或该公司在其中拥有现有或预期权益的业务是合理地偶然发生的，除非该机会是首先提供给该公司的，而该公司选择不追求该机会。公司机会原则旨在阻止高级管理人员或董事或其他受托人从属于公司的机会中个人受益。我们修订并重述的公司注册证书规定，“公司机会”原则不适用于任何非受雇于我们或我们的关联公司的董事或股东。因此，任何非受雇于我们或我们联属公司的董事或股东没有责任向我们传达或提供公司机会，并有权为其(及其联属公司)自己的账户持有任何公司机会并从中受益，或向我们以外的其他人推荐、分配或以其他方式转让此类公司机会，包括向未受雇于我们或我们联属公司的任何董事或股东。

因此，我们的某些股东、董事及其各自的关联公司不被禁止经营或投资于竞争性业务。因此，我们可能会发现自己与我们的某些股东、董事或他们各自的关联公司存在竞争，我们可能不了解或无法进行可能对我们有利的交易。因此，我们可能会失去企业机会或遭受竞争伤害，这可能会对我们的业务或前景产生负面影响。

我们是纽约证券交易所上市要求所指的“受控公司”，因此，我们有资格并依赖于某些公司治理要求的豁免。我们的股东没有受到这样的公司治理要求的公司股东所提供的同样的保护。

根据投票协议的条款，Marcus Lemonis透过实益拥有由ML Acquisition及ML RV Group直接或间接持有的吾等股份，以及由Crestview Partners II、GP及L.P.控制的若干基金，合共拥有超过50%的董事选举投票权，因此，根据纽约证券交易所(“NYSE”)的上市规定，本公司被视为“受控公司”。因此，我们有资格并依赖于某些公司治理要求的豁免，包括董事会拥有多数独立董事的要求、完全独立的提名和公司治理委员会、完全独立的薪酬委员会或对提名委员会和公司治理和薪酬委员会进行年度业绩评估的要求。

公司治理要求，特别是独立性标准，旨在确保被认为独立的董事不会有任何可能影响其作为董事的行动的利益冲突。我们已经并打算继续利用给予“受控公司”的某些豁免。因此，我们不受某些公司治理要求的约束，包括我们董事会的大多数成员都是纽约证券交易所规则所定义的“独立董事”。此外，我们不需要有一个完全由独立董事组成的提名和公司治理委员会或薪酬委员会，该委员会具有书面章程，说明委员会的目的和责任，也不需要对提名和公司治理和薪酬委员会进行年度业绩评估，目前我们没有一个完全独立的提名和公司治理委员会。因此，我们的股东没有得到与受纽约证券交易所所有公司治理要求约束的公司股东相同的保护。

我们的主要资产是我们在CWG LLC中的权益，因此，我们依赖CWG LLC的分配来支付股息、税款和费用，包括根据应收税款协议支付的款项。CWGs表示，有限责任公司进行此类分发的能力可能会受到各种限制和限制。

截至2023年12月31日，我们是一家控股公司，除拥有45，020，116个普通单位外，没有重大资产，占CWGS，LLC业务52.9%的经济权益，CWGS Group，LLC是一项应收附属贷款3，000万美元和现金190万美元。我们没有独立的方式产生收入或现金流，我们未来支付股息的能力（如果有的话）将取决于CWGS，LLC及其子公司的财务业绩和现金流以及我们从CWGS，LLC收到的分配。无法保证我们的子公司将产生

目录表

充足的现金流用于股息或向我们分配资金，或适用的州法律和合同限制（包括我们债务工具中的负契约）将允许此类股息或分配。

对于美国联邦所得税而言，CWGs和LLC被视为合伙企业，因此不需要缴纳任何实体级别的美国联邦所得税。相反，应纳税所得额分配给其共同单位的持有者，包括我们。因此，我们在CWG的任何净应纳税所得额中的可分配份额都要缴纳所得税。根据CWGs和LLC协议的条款，CWGs和LLC有义务向其共同单位的持有人，包括我们，进行税收分配，除非此类分配将使CWGs、LLC破产或被法律或我们的高级担保信贷安排、我们的楼层计划安排或我们未来的任何债务协议所禁止。除税务支出外，我们还将产生与我们的运营、我们在CWG、LLC和关联方协议中的权益相关的费用，包括应收税款协议下的支付义务，以及作为上市公司的费用和成本，所有这些都可能是重大的。作为其管理成员，我们打算促使CWGs和LLC以足够的金额进行分配，使我们能够支付我们的税款和运营费用，包括根据应收税款协议到期的任何普通课程付款。然而，CWG和LLC进行此类分发的能力可能会受到各种限制和限制，包括但不限于对分发的限制，这些限制将违反CWG和LLC当时是其中一方的任何合同或协议，包括债务协议或任何适用法律，或将具有导致CWG和LLC破产的效果。如果CWGs，The LLC没有足够的资金来支付税收分配或其他负债来为我们的运营提供资金，我们可能不得不借入资金，这可能会对我们的流动性和财务状况产生重大不利影响，并使我们受到任何此类贷款人施加的各种限制。倘若吾等因任何原因未能根据应收税项协议支付款项，则该等款项将会延迟支付，并会在支付前计提利息；然而，倘若在指定期间不付款可能构成实质违反应收税项协议项下的重大责任，因此可能会加速支付应收税项协议项下的应付款项。如果CWGs，即LLC没有足够的资金进行分配，我们申报和支付现金股利的能力也可能受到限制或损害。见“-与我们A类普通股所有权有关的风险”。

我们与持续股权所有者和Crestview Partners达成的应收税款协议II-GP，L.P.要求我们就我们可能有权享受的某些税收优惠向他们支付现金，而我们可能被要求支付的金额可能很大。

关于我们的首次公开募股，吾等与CWGs，LLC，每个持续股权所有者和Crestview Partners II GP，L.P.订立了一项应收税款协议，该协议授予持续股权所有者和Crestview Partners II GP，L.P.某些利益，该等利益不会使我们A类普通股的持有人受益于该等持续股权所有者和Crestview Partners II GP，L.P.。根据应收税款协议，吾等须向持续股权所有人和Crestview Partners II GP，L.P.支付相当于我们实际实现的税收优惠的85%的现金，或在某些情况下被视为由于(I)因完成首次公开招股及相关公司重组交易而向Crestview Partners II GP，L.P.购买普通股以换取A类普通股而产生的税基增加，以及由Camping World Holdings，Inc.提供资金的任何未来赎回或普通股的赎回所致；及(Ii)应收税款协议项下付款所应占的若干其他税项利益。

付款义务是我们的义务，而不是CWG，LLC的义务。根据应收税金协议，我们可能需要支付的现金金额可能会很大。应收税金协议项下的付款将基于我们确定的纳税申报头寸，哪些纳税申报头寸可能受到税务机关的质疑。我们根据应收税金协议向持续股权所有者和Crestview Partners II GP，L.P.支付的任何款项通常会减少我们本来可以获得的整体现金流金额。如吾等因任何原因未能根据应收税项协议及时付款，则未缴款项将会递延，并会计提利息，直至吾等支付为止。在指定期间内不付款可能构成对应收税金协议项下重大义务的重大违约，因此可能会加速应收税金协议项下的到期付款。此外，我们未来根据应收税款协议支付款项的义务可能会使我们成为收购的吸引力较低的目标，特别是在收购人无法使用根据应收税协议可能被视为已实现的部分或全部税收优惠的情况下

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协议。根据应收税款协议支付的款项也不以持续股权所有者或Crestview Partners II GP，L.P.在CWGs，LLC中保持持续所有权权益为条件。

在未来赎回CWGs，LLC单位时，可能需要记录应收税款协议项下的额外负债。根据应收税金协议，本公司可能需要为未来的此类赎回支付大量现金。未来因这种赎回而记录的负债金额取决于各种因素，包括未来的股价、有效税率以及公司利用CWG、LLC单位期货所产生的税收优惠的能力。由于这些因素的重要性以及与相关负债相关的相关不确定性，因此无法根据应收税金协议估计未来的潜在金额。

根据应收税金协议，我们可能需要向持续股权所有者和Crestview Partners II、GP、L.P.支付的金额在某些情况下可能会加快，也可能大大超过我们最终实现的实际税收优惠。

应收税项协议规定，倘若发生若干合并、资产出售、其他形式的业务合并或其他控制权变更、吾等严重违反应收税项协议项下的任何重大责任，或倘若吾等于任何时间选择提前终止应收税项协议，则应收税项协议将会终止，而吾等或吾等的继承人根据应收税项协议支付款项的责任将会加速，并立即到期及应付。于该等情况下到期及应付之金额乃根据若干假设厘定，包括假设吾等将有足够应课税收入以充分利用受应收税项协议规限之所有潜在未来税务优惠。我们可能需要产生债务来支付应收税金协议项下的款项，只要我们的现金资源因时间差异或其他原因不足以履行应收税金协议项下的义务。

由于上述情况，(I)吾等可能被要求向持续股权拥有人及Crestview Partners II Gp，L.P.支付现金，而现金支付的金额可能大于吾等就受应收税项协议约束的税项优惠而最终实现的实际利益的指定百分比，及(Ii)吾等将被要求立即支付相等于作为应收税项协议标的之预期未来税项优惠的现值的现金付款，该等款项可能会大大提前于该等未来税项优惠的实际变现(如有)之前支付。在这些情况下，我们在应收税金协议下的义务可能会对我们的流动资金产生重大负面影响，并可能产生推迟、推迟或阻止某些合并、资产出售、其他形式的业务合并或其他控制权变更的效果。不能保证我们将能够根据应收税金协议为我们的债务提供资金。

在任何税收优惠被拒绝的情况下，我们将不会报销根据应收税款协议向持续股权所有者和Crestview Partners II-GP，L.P.支付的任何款项。

如果我们最初申请的任何税收优惠后来遭到税务机关的质疑并最终被拒绝，我们将不会获得之前根据应收税款协议向持续股权所有者和Crestview Partners II-GP，L.P.支付的任何现金付款。相反，我们向持续股权所有者或Crestview Partners II-GP，L.P.支付的任何多余现金将从根据应收税款协议条款我们可能被要求支付的任何未来现金付款中扣除。然而，对吾等最初申索的任何税务优惠的质疑，在最初支付该等款项后的若干年内可能不会出现，或即使提早提出异议，该等超额现金支付可能会超过根据应收税款协议条款吾等可能须支付的未来现金支付金额，因此，可能不会有未来的现金支付可供净额。适用的美国联邦所得税规则本质上是复杂和事实的，不能保证美国国税局或法院不会不同意我们的纳税申报立场。因此，我们有可能根据应收税金协议支付的现金大大超过我们实际节省的现金税款。

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我们的组织结构可能会导致我们接受美国国税局的审计，这可能会导致利益评估和处罚。

我们合并了CWGs和LLC，作为一家有限责任公司，它不需要缴纳美国联邦所得税。相反，合伙企业的应税收入流向所有者，所有者负责为分配给他们的收入缴纳适用的所得税。自2018年1月1日或之后开始的纳税年度，本公司须遵守作为2015年两党预算法(“集中式合伙审计制度”)一部分颁布的合伙审计规则。根据中央合伙关系审计制度，美国国税局对CWG和LLC的任何审计将在CWGs和LLC一级进行，如果IRS确定有必要进行调整，默认规则是CWGs和LLC将支付包括利息和罚款在内的“推算少付款项”(如果适用)。作为替代，CWGs和LLC可能会选择进行一次“推后”选举，在这种情况下，被审计年度的合伙人将被要求考虑到他们自己个人所得税申报单上的调整。

我们的经营协议规定，CWGs，即LLC在中央合伙审计制度下向相关税务机关支付的任何款项由成员赔偿。CWGs，The LLC代表其现有成员支付的任何款项，将在申报此类分配时反映为分配，而不是税费。

与我们A类普通股所有权相关的风险

持续股权拥有人(通过共同单位)拥有CWG、LLC的权益，持续股权拥有人有权根据CWGs-LLC协议的条款赎回其在CWG、LLC的权益，以购买A类普通股或现金的新发行股份。

于2023年12月31日，我们共有202,428,913股A类普通股获授权但未发行，包括40,044,536股A类普通股，可由我们选择在赎回CWG时发行，CWG是由持续股权拥有人持有的有限责任公司普通股。关于我们的IPO、CWGs、LLC签订的CWGs-LLC协议，在符合其中规定的某些限制的情况下，持续股权所有者有权不时根据他们的每个选项赎回其普通股，以根据我们的选择(完全由我们的独立董事(符合纽约证券交易所规则的含义)决定)，以一对一的基础发行我们的A类普通股新发行股票，或支付相当于每赎回一个普通股一股A类普通股的成交量加权市场平均价格的现金，在每一种情况下，根据CWGs-LLC协议的条款；但在我们的选择中(完全由我们的独立董事(符合纽约证券交易所规则的含义)决定)，我们可以直接交换该A类普通股或该等现金(视适用情况而定)，以换取该等普通股。持续股权所有人可以行使赎回权，只要他们的普通单位仍未偿还。关于吾等的首次公开招股，吾等亦订立一项登记权利协议，根据该协议，于赎回后发行的A类普通股股份及因与此相关而订立的公司重组交易而向前股权拥有人发行的A类普通股股份将有资格转售，但须受协议所载若干限制所规限。由于这些赎回或出售，或由于人们认为这些赎回或出售可能发生，我们A类普通股的股票市场价格可能会下降。

您可能会因未来发行额外的A类普通股或普通股而被稀释，这些普通股或普通股与我们的激励计划、收购或其他方面有关；未来在公开市场出售此类股票或预期此类出售可能会降低我们的股价。

我们经修订及重述的公司注册证书授权我们发行A类普通股及与A类普通股相关的期权、权利、认股权证及增值权，以换取代价及董事会全权酌情厘定的条款及条件，不论是否与收购有关。

截至2023年12月31日，我们已根据我们的2016激励奖励计划(“2016计划”)预留了相当于9,216,232股A类普通股的股票供发行，其中包括根据192,507股股票期权可发行的A类普通股，以及授予我们某些董事和某些员工的1,874,558股限制性股票单位。我们发行的任何A类普通股，

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包括在我们的2016年计划或我们未来可能采用的其他股权激励计划下，将稀释我们A类普通股持有人的持股百分比。

未来，如果我们需要筹集资金，我们还可能发行额外的证券，包括但不限于与收购有关的收购，这可能构成我们当时已发行的A类普通股的很大一部分。

我们支付A类普通股股息的能力取决于我们董事会的酌情决定权，并可能受到我们的结构和法律限制的限制。

我们已使用CWGs，LLC的分配定期支付现金股息，包括全部或部分超额税收分配(定义见本表格10-K第二部分“股息政策”)，不时向我们A类普通股的持有者支付，这取决于我们董事会的酌情决定权。然而，我们A类普通股的未来股息支付将取决于我们作为CWG唯一管理成员有限责任公司的酌情权，董事会的酌情权，并将取决于我们的运营结果、财务状况、债务水平、资本金要求、合同限制、我们债务协议和任何优先股中的限制、业务前景和董事会认为相关的其他因素。此外，我们分配任何超额税收分配的能力也将不受应收税款协议的提前终止或修订的限制，以及实际支付给我们的税收分配金额和我们的实际纳税义务， 这将受到包括Camping World，Inc.在内的某些子公司转变为有限责任公司的影响(见本表格10-K第二部分第8项所列我们合并财务报表的附注12-所得税)。由于这些限制和限制，我们可能无法支付，或者可能不得不减少或取消我们A类普通股的股息支付。此外，我们股息水平的任何变化或暂停支付都可能对我们A类普通股的市场价格产生不利影响。有关我们支付股息的更多信息，请参阅本10-K表格第二部分下的“注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股票证券-股利政策”。

特拉华州的法律和我们修改和重述的公司注册证书中的某些条款可能会阻止我们的股东努力改变我们公司的方向或管理层。

我们是一家特拉华州的公司，特拉华州法律的反收购条款对第三方获得对我们的控制权的能力施加了各种障碍，即使控制权的变更将有利于我们的现有股东。此外，我们修订和重述的公司注册证书以及我们修订和重述的章程包含的条款可能会在未经我们董事会批准的情况下使收购本公司变得更加困难，包括但不限于以下内容：

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这些规定可能会阻碍、推迟或阻止涉及我们公司控制权变更的交易。这些条款还可能阻止委托书竞争，使您和其他股东更难选举您选择的董事，并导致我们采取您希望采取的其他公司行动，包括您可能认为有利的行动，或对我们A类普通股的交易价格产生负面影响的行动。此外，由于我们的董事会负责任命我们管理团队的成员，这些规定反过来可能会影响我们的股东更换我们管理团队现有成员的任何尝试。

请参阅“-与我们的组织结构相关的风险-Marcus Lemonis通过他对我们股票的实益所有权，直接或间接由ML收购和ML RV Group持有，对我们拥有实质性的控制，包括需要股东批准的决定，他的利益，以及我们其他持续股权所有者的利益，可能会与您的业务发生冲突。”

我们修订和重述的公司注册证书规定，除某些例外情况外，特拉华州衡平法院将是某些股东诉讼事项的唯一和独家论坛，我们修订和重述的法律将美国联邦地区法院指定为根据1933年证券法修正案提起的诉讼的独家论坛，这可能限制我们的股东获得有利的司法论坛与我们或我们的董事、高级管理人员、员工或股东发生纠纷的能力。

除有限的例外情况外，我们经修订和重述的公司注册证书规定，除有限的例外情况外，特拉华州衡平法院将在法律允许的最大范围内，成为以下事宜的唯一及独家法庭：(I)代表吾等提起的任何衍生诉讼或法律程序；(Ii)任何声称违反吾等任何董事、高级职员或其他雇员对吾等或吾等股东的受信责任的诉讼；(Iii)任何根据DGCL、吾等经修订及重述的公司注册证书或吾等经修订及重述的附例的任何条文而产生的针对吾等、任何DGCL或吾等高级职员或雇员的索赔的诉讼；或(Iv)针对我们、任何董事或受内部事务原则管辖的我们的高级人员或员工提出索赔的任何诉讼。任何购买或以其他方式取得本公司股本股份权益的人士或实体，均被视为已知悉并同意本公司上述经修订及重述的公司注册证书的规定。此外，我们修订和重述的章程规定，美国联邦地区法院是根据修订后的1933年证券法提出诉讼理由的任何投诉的独家论坛。这些法院条款的选择可能会限制股东在司法法院提出其认为有利于与我们或我们的任何董事、高级管理人员、其他员工或股东发生纠纷的索赔的能力，这可能会阻碍与此类索赔有关的诉讼。

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或者，如果法院发现我们修订和重述的公司注册证书或我们修订和重述的法律中选择的法院条款在诉讼中不适用或不可执行，我们可能会在其他司法管辖区产生与解决此类诉讼相关的额外费用，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们可能会在未来发行优先股，这可能会使另一家公司难以收购我们，或者可能会对我们A类普通股的持有人产生不利影响，从而可能压低我们A类普通股的价格。

我们修订和重述的公司证书授权我们发行一个或多个系列的优先股。我们的董事会将有权决定优先股的优先、限制和相对权利，并确定构成任何系列的股票数量和该系列的指定，而不需要我们的股东进一步投票或采取任何行动。我们的优先股可以发行，具有投票权、清算权、股息和其他高于我们A类普通股的权利。可能发行的优先股可能会推迟或阻止我们控制权的变更，阻止以高于市场价的价格收购我们的A类普通股，并对市场价格和我们A类普通股持有人的投票权和其他权利产生重大不利影响。

我们对财务报告的内部控制存在重大缺陷，可能会对我们的业务和我们普通股的价格产生重大不利影响。

过去，我们发现我们在财务报告的内部控制方面存在重大缺陷。在未来，如果在财务报告的内部控制中发现更多的重大缺陷，我们可能被要求重述我们的财务报表，并可能受到监管审查、公众和投资者信心的丧失以及投资者和股东的诉讼，这可能对我们的业务和我们A类普通股的价格产生重大不利影响。

此外，如果我们没有保持足够的财务和管理人员、流程和控制，我们可能无法有效地管理我们的业务或及时准确地报告我们的财务业绩，这可能导致我们的普通股价格下跌，并对我们的运营结果和财务状况产生不利影响。如果不遵守萨班斯-奥克斯利法案，我们可能会受到美国证券交易委员会、纽约证券交易所或其他监管机构的制裁或调查，这将需要额外的财务和管理资源。

一般风险因素

实际税率的意外变化或因审查我们的收入或其他纳税申报单而产生的不利结果可能会对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。

我们在美国缴纳所得税，我们的纳税义务将受到不同司法管辖区费用分配的影响。我们未来的实际税率可能会出现波动或受到多个因素的不利影响，包括：

此外，我们可能会接受美国联邦和州当局对我们的收入、销售和其他交易税的审计。我们目前正在接受加州州审计（请参阅本表格10-K第二部分第8项中包含的我们综合财务报表的所得税）。这些审计的结果可能会对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。

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无论我们的经营业绩如何，我们的A类普通股价格可能会波动或下跌。

我们A类普通股市场价格的波动可能会阻止您以或高于您购买此类股票的价格出售您的股票。许多超出我们控制范围的因素可能会导致我们A类普通股的市场价格大幅波动，包括本“风险因素”部分和本10-K表格中其他地方描述的因素，以及以下因素：

如果证券分析师不发表有关我们公司的研究或报告，或者如果他们发表有关我们或我们的行业的不利评论或下调我们的A类普通股评级，我们A类普通股的价格可能会下跌。

我们A类普通股的交易市场在一定程度上取决于第三方证券分析师发布的关于我们公司和我们行业的研究和报告。如果一位或多位分析师停止对我们公司的报道，我们可能会在市场上失去知名度。此外，这些分析师中的一位或多位可能会下调我们的A类普通股评级，或对我们的公司或行业发表其他负面评论。由于这些因素中的一个或多个，我们A类普通股的交易价格可能会下降。

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项目1B。未解决的员工意见

没有。

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项目1C。网络安全

网络安全风险管理与策略

我们制定并实施了一项网络安全风险管理计划，旨在保护我们的关键系统和信息的机密性、完整性和可用性。我们的网络安全风险管理计划包括网络安全事件应对计划。

我们基于美国国家标准与技术研究院网络安全框架(“NIST CSF”)来设计和评估我们的计划。这并不意味着我们满足任何特定的技术标准、规范或要求，只是我们使用NIST CSF作为指南，帮助我们识别、评估和管理与我们的业务相关的网络安全风险。

我们的网络安全风险管理计划被集成到我们的整体企业风险管理计划中，并共享适用于整个企业风险管理计划的通用方法、报告渠道和治理流程，适用于其他法律、合规、运营和金融风险领域。

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我们的网络安全风险管理计划包括：

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不能保证我们的网络安全风险管理计划和流程，包括我们的政策、控制程序或程序，将在保护我们的系统和信息方面得到充分实施、遵守或有效。

我们经常经历网络攻击和其他事件，未来还将继续经历不同程度的攻击和事件。到目前为止，我们还没有从已知的网络安全威胁(包括之前的任何网络安全事件)中识别出对我们的运营、业务战略、运营结果或财务状况产生重大影响或可能产生重大影响的风险，但我们不能保证未来不会发生重大事件。

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网络安全治理

本公司董事会将网络安全风险视为其风险监督职能的一部分，并已委托审计委员会(“委员会”)监督网络安全和其他信息技术风险。该委员会监督管理层实施我们的网络安全风险管理计划。

委员会每年都会收到首席资讯保安主任(下称“CISO”)就我们的网络安全风险作出的简报。此外，除董事会全体成员外，管理层还在必要时向委员会通报任何重大网络安全事件以及任何影响较小的事件的最新情况。

公司的信息安全团队由我们的CISO领导，负责领导企业范围的网络安全战略、政策、标准、架构和流程。CISO向首席行政和法务官报告，首席行政和法务官与我们管理团队的其他成员，包括首席财务官、首席运营官和首席会计官，负责根据CISO和首席信息官的定期报告评估和管理我们的网络安全威胁带来的重大风险。CISO与首席信息官一起定期报告加强我们信息技术系统安全的项目的状况，以及预防、检测、缓解和补救网络安全事件的努力。除了IT环境中部署的安全工具生成的警报和报告外，报告可能还包括由内部安全人员通知的简报、威胁情报和从政府、公共或私人来源获得的其他信息。

我们的CISO在政府、零售和制造业等行业拥有25年的经验，并获得了包括CSSP和GIAC在内的行业认证。我们的CISO还在法医调查、战略风险管理和安全项目开发方面拥有经验。信息安全团队在事件响应、取证、漏洞管理、网络安全管理、防欺诈以及其他治理、风险和合规领域拥有平均15年的工作经验。该团队维护网络安全框架和治理组织(如NIST、ISO27001和PCI)的主题专家级别知识，以及与其角色相称的行业认证。

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项目2.财产

我们通常会租赁我们有业务的房地产。我们的房地产租赁通常提供固定的月租金和年度升级条款。下表列出了截至2023年12月31日有关我们办公室和配送中心的某些信息，租赁到期日包括所有规定的期权期限。