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美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格：10-K

委托文件编号：1-13011

美国舒适系统公司

(注册人的确切姓名载于其章程)

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白令大道675号

套房：400美元

休斯敦, 德克萨斯州77057

(713) 830-9600

（主要行政办公室的地址和电话号码）

根据该法第12(B)节登记的证券：

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根据该法第12(G)节登记的证券：无

用复选标记表示注册人是否为证券法规则第405条所定义的知名经验丰富的发行人。是 ⌧不是的。◻

用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13或15(D)节提交报告。◻ 不是 ⌧

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是 ⌧不是的。◻

用复选标记表示注册人是否已在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是 ⌧不是的。◻

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

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如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。◻

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国法典》第15编第7262(B)节)第404(B)条对编制或发布其审计报告的注册会计师事务所的财务报告内部控制的有效性进行了评估。☒

如果证券是根据该法第12(B)条登记的，应用复选标记表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。☐

用复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行人员在相关恢复期间根据第240.10D-1(B)条收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如该法规则第12b-2条所定义)。☐不是的。⌧

截至2023年6月30日，注册人非关联公司持有的有投票权股票的总市值约为美元5.75 10亿美元，基于2023年6月30日注册人普通股在纽约证券交易所的最后一次售价164.20美元。

截至2024年2月16日，35,684,609登记人普通股的流通股（不包括5，438，756股库存股）。

以引用方式并入的文件

第三部分要求的信息（有关高管的所需信息除外）通过引用纳入注册人的最终委托声明，该声明将在2023年12月31日后120天内提交给委员会.

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前瞻性陈述

本年度报告中以Form 10-K格式提供的某些陈述和信息可能构成适用证券法律法规所指的前瞻性陈述。“相信”、“预期”、“预期”、“计划”、“打算”、“预见”、“应该”、“将会”、“可能”或其他类似表述旨在识别前瞻性陈述，这些陈述通常不具有历史性。这些前瞻性陈述是基于Comfort Systems USA，Inc.及其子公司(统称为“公司”)对未来发展及其对公司的影响的当前预期和信念。虽然公司管理层认为这些前瞻性陈述在作出时是合理的，但不能保证影响公司的未来发展将是其预期的，公司的实际运营结果、财务状况和流动资金以及公司所在行业的发展可能与本年度报告10-K表格中包含的前瞻性陈述中所述或其中所暗示的内容存在实质性差异。此外，即使我们的经营结果、财务状况和流动性，以及我们经营的行业的发展与本10-K表格年度报告中包含的前瞻性陈述一致，这些结果或发展也可能不能指示我们在随后时期的结果或发展。所有关于公司对未来收入和经营业绩的预期的评论都是基于公司对现有业务的预测，不包括任何未来收购的潜在影响。公司的前瞻性陈述涉及重大风险和不确定因素(其中一些不是公司所能控制的)和假设，可能导致未来的实际结果与公司的历史经验及其目前的预期或预测大不相同。可能导致公司实际结果与前瞻性陈述中的结果不同的已知重大因素是第I部分“第1A项”中描述的那些因素。风险因素。

告诫读者不要过度依赖前瞻性陈述，这些陈述仅说明截止到本文发布之日。公司没有义务在前瞻性陈述发表后公开更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。

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第一部分

术语“Comfort Systems”、“We”、“Us”或“Company”是指Comfort Systems USA，Inc.或Comfort Systems USA，Inc.及其合并子公司，视情况而定。

第1项。业务

Comfort Systems USA，Inc.是特拉华州的一家公司，成立于1997年。我们提供机械和电气承包服务。我们的机械部门主要包括供暖、通风和空调(“暖通空调”)、管道、管道和控制，以及非现场施工、监测和消防。我们的电气部门包括电气系统的安装和维修。我们在美国131个城市的172个运营部门的44个运营单位中建造、安装、维护、维修和更换机械、电气和管道(“MEP”)系统。

我们主要在商业、工业和机构MEP市场运营，并在制造、医疗保健、教育、办公室、技术、零售和政府设施方面提供大部分服务。我们2023年的综合收入几乎全部来自商业、工业和机构客户以及多户住宅项目。约54.8%的收入来自新建设施的安装服务，45.2%来自现有建筑的翻新、扩建、维护、维修和更换服务。我们2023年的综合收入来自以下服务行业：

行业概述

我们认为，商业、工业和机构机电承包在美国每年产生约3500亿美元的收入。机械和电气系统几乎是所有商业、工业和机构建筑所必需的。由于大多数建筑都是密封的，因此暖通空调系统提供了在这类建筑中循环新鲜空气的主要方法。用现代化、节能的系统替换老化建筑的现有系统，可以显著降低建筑的能耗、碳排放量和运营成本，同时改善空气质量和整体系统效率。较旧的商业、工业和机构设施往往空气质量较差，提供的环境不太舒适，而较旧的暖通空调系统导致的能耗比现代系统高得多。随着电气系统老化，它们需要维修和更换，而不断变化的建筑物配置和技术电力负荷要求导致需要定期重新配置和改进建筑物中的电气系统。

影响机电服务业增长的因素很多，包括但不限于：(I)人口增长，这增加了对商业、工业和机构空间的需求；(Ii)建筑物和设备的安装基础老化；(Iii)机械和电气系统的复杂性、复杂性和效率日益提高；以及(Iv)对内部空气质量、环境可持续性和能源效率的日益重视。

我们的工业大致可分为两类：

建筑、安装、扩建和翻新服务--建造、安装、扩建和翻新服务包括“设计和建造”和“计划和规格”项目。在“设计和建造”项目中，商业MEP公司负责设计、设计和安装符合成本效益的、节能的系统，以满足建筑物所有者的特定需求。费用和其他项目条款通常是协商的

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建筑物业主或其代表与承包公司之间的关系。专门从事“设计和建造”项目的公司采用与客户协商的方式，倾向于与建筑物业主和开发商、总承包商、建筑师、咨询工程师和物业经理建立长期关系。“规划和规范”安装是指由第三方建筑师或咨询工程师设计MEP系统，并将安装项目“招标”的项目。我们认为，与“设计和建造”项目相比，“规划和规格”项目通常需要更长的时间才能完成，而且往往产生效率较低的结果，因为系统设计和安装过程没有整合在一起，从而导致更频繁地调整项目规格、工作要求和进度。我们在设计和建筑信息建模方面的投资使我们能够与客户合作，实现可靠和节能的建筑成果，并消除不必要的浪费。

维护、维修和更换服务-该公司的服务还包括维护、维修、更换、重新配置和监控以前安装的系统和建筑自动化控制。MEP及相关系统客户群的增长和老化、因技术部署增加而导致的需求变化，以及对更高效的系统和更强大的楼宇自动化控制的需求，推动了这些服务的增长。这些系统的日益复杂导致许多商业、工业和机构建筑物的业主和物业管理人员外包维护和维修，通常是通过与服务提供商的服务协议。最先进的控制和监测系统具有电子传感器和微处理器，这对节能操作至关重要。这些系统需要专门的培训来安装、维护和维修。我们相信，我们在优化和升级系统以及实现明智控制方面所做的工作有助于Comfort Systems USA优化能源使用，并从根本上减少我们国家的碳足迹。

战略

在Comfort Systems USA，Inc.，我们的核心目标是与我们的员工、客户和加入我们的公司一起“建立遗产”。为了实现这一目标，我们每天都在努力成为世界上最好的组织：(I)让工艺工人建立一个成功的职业生涯；(Ii)让建筑、服务和行政专业人员成长并茁壮成长；(Iii)让客户满足他们关键的建筑和服务需求；(Iv)让我们行业中的任何公司加入进来，确保他们的员工将得到尊重和培育，并确保他们的遗产将得到永久和发扬光大。我们专注于加强核心运营能力，在可持续性、效率和技术改进方面处于领先地位，并为我们所做的工作和我们代表客户管理的风险获得公平的补偿。我们战略的主要目标是提高我们业务的盈利能力和增长，提供可持续和高效的建筑环境，提高我们员工的生产力，并获得互补的业务。具体地说，我们目前重点关注以下几个方面：

在核心竞争力中实现卓越-我们确定了七项核心能力，我们认为这些能力对于吸引和留住客户、增加运营收入和现金流以及最大限度地提高我们熟练劳动力的生产率至关重要。这七项核心能力是：(一)安全，(二)客户服务，(三)设计和建造专业知识，(四)有效的施工前流程，(五)工作和成本跟踪，(六)在节能和可持续设计方面的领导，以及(七)现有建筑系统的一流服务。

实现运营效率-我们认为，我们可以通过采购经济、采用“最佳做法”和专注于高效的工作管理来实现运营效率和成本节约。我们正在不断改进我们工作地点的“工作循环”--有效和高效地鉴定、评估、定价和执行项目。我们还利用我们的综合支出在MEP组件、原材料、服务、车辆、债券、保险和员工福利等产品和服务上获得采购优势。

吸引、留住和投资我们的员工-我们寻求通过提供稳定的收入、诱人的福利和极佳的增长机会的增强职业道路来吸引和留住优质员工。我们不断投资于培训，包括针对项目经理、现场主管、服务经理、服务技术人员、销售经理、估算员以及关键经理和领导者的领导力和发展的培训。我们相信，建筑和服务行业的熟练劳动力已经变得越来越稀缺和有价值，我们越来越专注于发展和提高我们的熟练劳动力，包括通过招聘、发展和对我们的小时工进行技能培训。

关注工业、商业和机构市场-我们专注于工业、商业和机构建筑市场，包括建筑、维护、维修和更换服务。我们相信

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这些复杂的市场之所以具有吸引力，是因为它们的增长机会、庞大而多样的客户基础、诱人的利润率以及与建筑物所有者建立长期关系的潜力。

利用资源和能力-我们相信，通过在我们的运营地点之间利用资源，可以实现显著的运营效率。我们已将某些制造活动转移到集中地点，以提高资产利用率。我们机会主义地将我们的工程、现场和监督劳动力从一个操作分配到另一个操作，以更充分地利用我们的员工基础，满足客户的需求并分享专业知识。我们经常共享资源的能力使我们能够从事原本无法从事的工作，并使我们能够更多样化和稳定地部署我们的劳动力。我们相信，通过协调整个业务的采购、技术创新、保险、福利、债券和融资活动，我们已经实现了规模效益。

维护多元化的客户、地理位置和项目基础-我们在终端使用部门之间有收入分配，我们认为这减少了我们对任何特定部门负面发展的敞口。我们还在美国所有地区实现了显著的地域多样化，这再次减少了我们在任何特定地区受到负面事态发展的影响。我们在2023年按最终用途部门划分的收入分布如下：

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我们大约89.0%的收入来自于在新建或现有设施中安装系统的项目。截至2023年12月31日，我们有10,481个正在进行的项目，合同总价值约为120亿美元。我们的项目平均需要六到九个月的时间才能完成，平均合同价格约为110万美元。这个平均项目规模，加上我们大约11.0%的收入来自维护和服务，为我们在建筑服务部门提供了广泛的工作基础。

开发和采用领先技术-我们正在通过在预制、项目设计和规划以及协调和生产方法方面更多地使用创新技术来提高生产率。我们在改进和采用预制实践方面进行了投资。我们致力于识别、开发和实施能够实现更高生产率和更高效、更可持续成果的新材料、产品和方法。最重要的是，我们得出的结论是，随着我们行业的技术发展，领导力的基本前提是在我们设计的质量、准确性和可构造性方面利用这样的机会。因此，我们在专家、培训以及内部和外部知识传授方面进行了投资，以确保我们正在适当地扩展、优化可建造性，并从根本上不断提高我们的设计能力，以满足客户不断变化的需求。我们的目标是利用我们的规模和战略投资，在卓越的设计和造型方面保持领先地位，提高生产率和质量，并最终定位于从正在进行的或未来的技术发展中获利。

擅长模块化和异地施工-我们相信，模块化和异地施工--在建筑工地以外建造优质工厂和系统的能力--在复杂的建筑项目中将变得越来越重要。因此，通过我们的收购，我们对这一能力进行了投资，收购后，我们进一步投资于改进和扩大服务产品。这导致我们提供这种专业知识的能力有了有意义的增长。通过最近和正在进行的开发和收购，我们计划继续提高我们在机械异地或模块化建设方面无与伦比的能力。

服务增长计划-在过去几年中，我们进行了大量投资，通过增加我们可以为服务和维护客户提供的价值来扩大我们的服务和维护收入。我们正积极集中管理和销售资源，培训和聘请有经验的员工销售和销售

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有利可图地开展服务工作。我们在许多地方增加或升级了我们的能力，我们相信我们的投资和努力为客户提供了价值，并刺激了我们业务的方方面面的增长。

通过收购寻求增长-我们相信，通过收购继续机会性地进入新的市场或服务线，我们可以进一步增加现金流和营业收入。我们持续不断地将我们的现金流的很大一部分用于寻找机会收购那些拥有强大的员工队伍、出色的历史安全表现、领先的设计和能源效率能力、有吸引力的市场地位、持续的正现金流记录和理想的市场位置的企业。

提供的运营和服务

我们为商业、工业和机构物业中的MEP和相关系统提供广泛的建设、翻新、扩建、维护、维修和更换服务。我们当地的管理团队负责日常运营决策。加强地方管理的是注重核心业务能力、区域财务业绩、地点之间的合作和协调、实施最佳做法和公司倡议的区域领导。除高级管理人员外，当地人员一般包括设计工程师、能效和可持续发展专家、销售人员、客户服务人员、安装和服务技术人员、金属板材和预制技术人员、估算员和行政人员。我们集中了一些行政职能，如保险、员工福利、培训、安全计划、营销和现金管理，使我们当地的运营管理人员能够专注于寻求新的商业机会和提高运营效率。

新建筑物的建造及安装服务-我们与新建设施相关的安装业务约占我们2023年综合收入的54.8%，涉及MEP及相关系统的设计、工程、集成、安装和启动。我们为写字楼、零售中心、制造工厂、医疗保健、教育和政府设施以及其他商业、工业和机构设施提供“设计和建造”和“规划和规格”安装服务。在“设计和建造”安装中，我们与客户合作确定所需的容量，并优化最适合拟建设施的MEP系统的能效。然后与客户或其代表协商项目的最终设计、条款、价格和时间安排，之后对系统计划进行任何必要的修改。在“计划和规范”安装中，我们参与投标过程，根据最终用户的计划和工程规范提供人工、设备、材料和安装。

一旦达成协议，我们就订购必要的材料和设备以满足项目进度。在许多情况下，我们根据机械图纸规范制造管网、导管和管道，并为系统组装某些部件。最后，我们与业主或总承包商密切合作，在项目现场安装系统。我们的项目平均需要六到九个月的时间才能完成，平均合同价格约为110万美元。我们还执行更大的项目工作，截至2023年12月31日，正在进行的合同有1004份，合同价格超过200万美元。截至2023年12月31日，我们正在进行的最大项目的合同价格为149.6美元。项目合同通常规定，当我们达到进度里程碑或在项目上产生成本时，定期向客户支付账单。我们行业的项目合同还经常允许客户扣留一小部分进度账单或合同价格，直到我们完成工作。根据这种做法扣缴的金额称为留存或留用。

现有建筑物的翻新、扩建、维护、监测、维修和更换服务-我们对现有建筑的翻新、扩建、维护、监测、维修和更换服务约占我们2023年综合收入的45.2%。维护和维修服务是响应服务呼叫或根据服务协议提供的。服务呼叫由客户服务代表或调度员协调，以处理订单、安排服务呼叫、派遣技术人员以及与客户沟通和开具发票。服务技术人员在配备了常用部件、用品和工具的服务车辆上工作，以完成各种工作。最佳维护对于高能效运行至关重要。商业、工业和机构服务协议的期限通常为一年或一年以上，每年自动续签，并经常包括30至60天的取消通知期。我们还为MEP和其他建筑系统提供电力使用、温度、压力、湿度和空气流动的远程监控。

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供应来源

我们安装和服务的原材料和部件包括MEP系统部件，如管网、管道、阀门、配件、电线、导管和夹具、装配钢和金属板材。这些原材料和部件通常可以从各种国内或国外供应商那里以具有竞争力的价格获得。在平时，大多数原材料和标准部件的交货时间通常都很短。然而，在需求高峰期，包括最近新冠肺炎疫情的残余影响，某些零部件的交货期可能会延长到几个月。我们估计，直接购买商品和成品占我们平均项目成本的40%至45%。

制造的商用暖通空调设备、电气开关设备和大型应用发电机的订单经历了最长的交货期，交货期超过6个月的情况并不少见。

我们有减少大宗商品成本敞口的程序，例如为项目及早购买大宗商品，以及有选择地在投标和合同中纳入基于时间或市场的升级和规避条款。

商用MEP系统主要部件的主要制造商有：特灵、开利、约克、大金(冷水机组和屋顶机组)、巴尔的摩空气盘管和SPX(冷却塔)、施耐德电气、伊顿、ABB(电气开关设备)、卡特彼勒、康明斯、科勒(发电机)、江森自控、Automated Logic和西门子(楼宇自动化)。我们没有任何重要的合同来保证我们的原材料或部件的供应。

周期性和季节性

建筑业受经济周期波动的影响。因此，我们的业务量，特别是在新建筑项目和翻新方面，可能会受到美国不同地理区域在经济疲软时期新安装和更换项目减少的不利影响。

机械和电气承包行业也会受到季节性变化的影响。冬季(一年第一季度)对新安装和更换设备的需求一般较低，原因是恶劣天气期间建筑活动减少，以及较冷月份使用空调较少。在第二和第三个日历季度，对我们的服务的需求通常较高，这是由于建筑活动增加，以及在较温暖的月份使用空调的增加。因此，我们预计第一个日历季度的收入和经营业绩总体上会较低。

销售和市场营销

我们拥有多样化的客户基础，我们的最大客户占2023年合并收入的14%。我们最大的客户可能每年都会发生变化。管理层和一支敬业的销售队伍负责发展和维护与关键客户的成功的长期关系。客户通常包括建筑物业主、开发商和物业经理，以及总承包商、建筑师和咨询工程师。我们将继续致力于发展和保持与客户的长期关系，以专业的方式提供优质的服务。我们相信，我们可以继续利用各个地点的不同技术和营销优势，扩大在其他当地市场提供的服务。关于多地点服务机会，我们在我们的国民账户组中保留了一支全国销售队伍。

人力资本资源

员工-截至2023年12月31日，我们的员工约为15,800人，而截至2022年12月31日的员工约为14,100人。我们有涵盖7名员工的集体谈判协议。我们没有也预计不会有任何重大的罢工或停工，我们相信我们与集体谈判协议涵盖的员工的关系是良好的。

文化与核心价值观-我们的价值观定义、告知和指导我们在公司内部和开展业务的社区的运营方式。我们的核心价值观是安全、诚实、尊重、创新和合作。这些价值观为我们的行为准则奠定了基础，该准则适用于Comfort Systems USA公司家族的所有员工、高级管理人员和董事。通过定期道德、平等机会就业和反腐败，公司员工和管理层定期加强《行为准则》

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训练。此外，某些业务伙伴，如顾问、代理商、供应商、承包商和其他第三方，是本公司的延伸。我们期望他们在代表我们工作时遵守我们的行为准则、所有适用的法律和任何适用的合同条款的精神。

我们相信，我们经营业务的方式与我们所做的业务一样重要。诚信经营有助于我们兑现我们对彼此、我们的客户以及我们生活和工作的社区做出的承诺。它也是确保持续增长和成功的基础。我们公司的每个人都有责任以道德和可持续的方式开展业务，维护我们的良好声誉。我们确保这一责任适用于我们组织的每个级别，从官员和主任到我们的外地人员，每个人都有责任监督这些努力。

招聘和培训-我们能否继续取得成功，在一定程度上有赖于我们能否继续吸引、留住和激励合格的技工、工程师、服务技术员、现场主管和项目经理。我们相信，我们在留住合格员工方面的成功，将基于我们的招聘、培训、薪酬、员工福利和晋升机会的质量。我们提供大量的管理、销售和领导力培训计划，以及在职培训、技术培训、学徒计划、诱人的福利待遇和公司内部的职业发展机会。

安全问题-我们在整个运营中建立了全面的安全计划，以确保所有员工遵守我们建立的安全标准，以及根据联邦、州和当地法律法规建立的安全标准。安全领导层建立安全计划和基准，以提高整个公司的安全。此外，我们的就业筛选程序旨在确定潜在员工具有必要的技能、足够的背景证明和可接受的驾驶记录(如果适用)。根据美国职业安全与健康管理局(“OSHA”)的标准，每年每百名员工可记录的事故比率，也称为OSHA可记录比率，在2023年期间为1.10。这一水平比我们行业最新公布的OSHA比率高出52%。

多样性和包容性-我们是一个机会均等的雇主，我们欢迎并庆祝我们团队的差异、经验和信念。我们期望所有员工在一个没有歧视和骚扰的环境中得到尊严和尊重，无论种族、肤色、宗教、性别、性取向、性别认同或表达、国籍、年龄、残疾、退伍军人身份、遗传信息或任何其他受保护阶层。我们知道，多样性确实是一种竞争优势，有助于推动增长和创新。多样性和包容性是我们领导层的主要优先事项之一，包括加快公司内部代表性不足群体在外联、代表性、发展和进步方面的进展。我们的董事会和董事会委员会对某些人力资本事务提供监督，包括我们的多元化和包容性战略。

保险与诉讼

在我们的业务中，主要的保险风险是人身伤害、财产损失和工伤赔偿。我们保留因每个事故或事件的未投保免赔额而导致的工人赔偿、雇主责任、汽车责任、一般责任和员工团体健康索赔的风险。因为我们每个事故的免赔额非常大，我们的绝大多数索赔都是由我们支付的，所以作为一个实际问题，我们自己为这些风险的绝大多数投保。在精算师的协助下，根据已知事实、历史趋势和行业平均水平估计和累积损失，以预测这些债务的范围。

在正常的业务过程中，我们会受到某些索赔和诉讼的影响。我们维持各种保险范围，以最大限度地减少与这些索赔相关的财务风险。我们在合并财务报表中估计并提供了与某些诉讼相关的可能损失和相关法律费用的应计项目。虽然吾等无法预测该等诉讼的结果，但吾等认为并根据大律师的报告，在实施已记录的拨备后，个别及整体因该等事宜而产生的任何负债将不会对吾等的经营业绩、现金流或财务状况产生重大影响。

我们通常会在我们构建和安装的新的MEP系统安装后的第一年提供劳动力，并将设备保修传递给客户制造商。我们通常保证在为现有的机电设备系统提供服务后三十天的劳动。我们预计保修索赔不会对我们的财务状况或运营业绩产生重大不利影响。

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竞争

机械和电气承包行业竞争激烈，由数千家当地和地区性公司组成。我们认为，商业、工业和机构市场的采购决策基于(I)具有竞争力的价格，(Ii)关系，(Iii)质量、及时性和可靠性，(Iv)任期、财务实力和获得联系的机会，(V)能力范围，以及(Vi)运营规模。为了提高我们的竞争地位，我们专注于咨询的“设计和建造”安装市场和维护、维修和更换市场，以发展和加强客户关系。此外，我们相信，我们提供多地点覆盖和广泛服务的能力使我们相对于可能拥有更有限资源和能力的较小竞争对手具有战略优势。

我们相信，我们比我们的大多数竞争对手规模更大，后者通常是特定领域的小型所有者经营的公司。然而，有更大的承包公司、公用事业公司和MEP设备制造商的部门，在我们服务的一些相同的服务线路和地理区域提供MEP服务。其中一些竞争对手和潜在竞争对手拥有比我们更多的财政资源，以资助发展机会和支持他们的运营。我们认为，我们规模较小的竞争对手通常会根据价格和他们与当地客户的长期关系与我们竞争。我们规模较大的竞争对手在这些因素上与我们竞争，但也可能提供有吸引力的融资以及全面的服务和产品包。

车辆

我们运营着一支由各种自有或租赁的服务卡车、货车和辅助车辆组成的车队。我们相信，这些车辆总体上维护得很好，足以满足我们目前的业务需要。

气候变化与可持续性

我们认识到我们的环境和社会责任，并致力于可持续发展，改善我们的环境足迹，并以保护员工、客户和公众的健康和安全的方式运营我们的业务。我们对环境管理和提高生产率的关注不仅推动我们努力提高能源效率，而且还改善了我们的客户对气候变化的影响。用现代化、节能的系统替换老化建筑的现有系统，可显著降低建筑的能源消耗和碳足迹，同时提高成本、空气质量和整体系统效率。

我们受到许多促进环境保护的联邦、州和地方法律、法规和规章的要求。虽然不能确切地预测环境合规的资本支出或运营成本，但我们目前预计它们不会在短期内对我们的资本支出或竞争地位产生实质性影响。

2023年，我们继续努力遵守自愿报告标准，包括(I)向CDP(前身为碳披露项目)提交报告，其中披露了我们的年度温室气体排放清单结果，(Ii)出版了我们的2022年可持续性报告，该报告遵循了气候相关财务披露工作队和可持续发展会计准则委员会的工程和建筑服务业准则以及全球报告倡议标准：核心选项。此外，我们还发布了一系列与环境、社会和治理事项有关的政策和指导方针，包括：供应商多元化政策、供应商行为准则、环境政策和劳工与人权政策。

政府法规和环境问题

我们的业务受各种联邦、州和地方法律法规的约束，包括：(I)适用于工程、建筑和服务技术员的许可证要求；(Ii)建筑和环境保护法规和分区条例；(Iii)与消费者保护有关的法规，包括那些管理住宅服务协议的法规；(Iv)政府项目的特别招标和采购要求；(V)工资和工时法规；以及(Vi)与工人安全和环境保护有关的法规。例如，我们的运营受到OSHA和旨在保护员工的类似州法律的要求。我们相信，我们都拥有开展业务所需的许可证，并基本上遵守了适用的法规要求。如果我们不遵守适用的法规，我们可能会被处以巨额罚款或吊销我们的运营执照。

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许多管理MEP服务贸易的州和地方法规要求个人持有许可证和执照。在某些情况下，单个人持有的所需许可证或许可证可能足以授权我们在发放许可证或许可证的州或县工作的所有服务技术人员进行特定活动。我们寻求确保，在可能的情况下，我们有两名员工持有对我们在特定地理区域的运营可能具有重要意义的任何此类许可证或执照。

我们的业务受修订后的联邦《清洁空气法》的约束，该法案管理空气排放，并对消耗臭氧层的制冷剂的使用和处理提出具体要求，这些制冷剂通常被归类为氯氟烃(“CFCs”)或氢氯氟烃(“HCFC”)。美国环境保护署(USEPA)颁布的《清洁空气法》(Clean Air Act)规定，服务技术员必须获得认证，以服务或维修含有这些制冷剂的设备，并对这些制冷剂的密封和回收利用进行监管。这些要求增加了我们的培训费用以及安全壳和回收设备的支出。《清洁空气法》的最终目的是在美国消除氯氟化碳和氟氯烃等消耗臭氧物质的使用，并要求在替代的暖通空调系统中使用替代制冷剂。一些已经在使用的、被归类为氢氟碳化合物(“HFC”)的替代制冷剂不是臭氧消耗物质。美国环保局认为氢氟碳化物具有很高的全球变暖潜力。美国环保局可能会在某个时候要求逐步淘汰氢氟碳化合物，并扩大现有的技术员认证要求，以涵盖氢氟碳化合物的处理。我们不认为管理臭氧消耗物质处理的技术员认证要求的现有法规或未来可能适用于氢氟碳化合物的法规会对我们的业务产生实质性影响，因为尽管它们要求我们产生适度的持续培训成本，但我们的竞争对手也会产生此类成本，这些法规可能会鼓励或要求我们的客户更新他们的MEP系统。

附加信息

我们的互联网地址是Www.comfortsystemsusa.com。我们以电子方式向美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)提交或提交材料后，在合理可行的范围内尽快在我们的网站上或通过我们的网站免费提供我们的Form 10-K年度报告、Form 10-Q季度报告、Form 8-K当前报告以及根据1934年证券交易法(“交易法”)第13(A)或15(D)节提交或提交的报告修正案。这些材料也可在以下网址获得Www.sec.gov。我们的网站还包括我们的道德准则，题为“行为准则”，以及其他治理材料，包括我们的公司治理标准和我们的董事会委员会章程，供审计委员会、薪酬委员会以及治理和提名委员会使用；执行委员会成立于2019年，根据可由董事会不时修订的书面授权进行运作。我们的道德准则和公司治理标准的印刷版本可以通过书面请求到我们总部的公司合规官那里获得。

我们网站的内容不会以引用的方式纳入本年度报告(Form 10-K)或我们提交给美国证券交易委员会的任何其他报告或文件中，并且对我们网站的任何提及都只是非主动的文字参考。

第1A项。风险因素

我们的业务受到各种风险和不确定性的影响，包括但不限于以下所述的风险和不确定性。您应仔细考虑下列风险以及本报告中包含的所有其他信息，包括“业务”、“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”以及“关于市场风险的定量和定性披露”部分中包含的信息。任何这些事件的发生都可能对我们的业务、财务状况、经营结果或现金流产生不利影响，可能导致实际结果与预期和历史结果大相径庭，我们普通股的交易价格可能会下降。

与我们的业务相关的风险

我们所在市场的经济衰退可能会对我们的业务产生实质性的不利影响，因为我们的业务依赖于建筑活动的水平。

对我们服务的需求取决于我们经营的市场中是否存在建设项目和服务需求。任何影响市场或行业的经济衰退时期，我们

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进行交易可能会对我们的业务产生不利影响。我们工作的许多项目从构思到完成都有很长的生命周期，我们的大部分业绩通常发生在建设项目生命周期的后期。我们在经济周期开始后很久就会经历经济趋势的结果，因此通常在总体经济状况改善后很久才会继续经历经济衰退的结果。

我们经营的行业和市场一直并将继续容易受到宏观经济衰退的影响，因为它们具有周期性。当需求减少时，往往会导致更激烈的价格竞争，以及收入和利润的下降。经济衰退的持久影响还会增加我们的供应商、分包商、开发商和总承包商的经济不稳定，这可能会增加我们的责任敞口，并导致我们在一些项目上得不到全额或根本不付款，从而减少我们的收入和利润。此外，如果我们的一些供应商、分包商、开发商或总承包商寻求破产保护，这种破产可能会迫使我们产生额外的律师费和其他专业顾问费用，并将导致收入和利润下降。此外，由于截至2023年12月31日的一年，我们5.8%的收入来自政府部门的项目，联邦、州或地方政府在我们行业和市场的支出减少可能会导致我们的收入和利润下降。

由于我们在大多数合同中承担了成本超支的风险，如果成本增加超过我们的估计，我们可能会遇到利润减少，或者在某些情况下，在这些合同下的损失。

我们的合同价格在很大程度上是基于对我们预计成本的估计和假设，包括对以下方面的假设：未来的经济状况；价格，包括商品价格和通货膨胀；劳动力的可用性，包括提供劳动力、设备和材料的成本；以及其他我们无法控制的因素。如果我们的估计或假设被证明是不准确的，环境变化导致我们的假设和估计不准确，或者我们无法成功执行工作，可能会发生成本超支，我们可能会经历受影响项目的利润减少或亏损。例如，可能会出现意想不到的技术问题，我们可能难以获得许可或批准，当地法律、劳动力成本或劳动力条件可能会发生变化，恶劣天气可能会推迟施工，原材料价格可能会上涨，我们的供应商或分包商可能无法按预期运行，或者现场条件可能与我们的预期不同。此外，不断上升的通胀可能会导致完成合同所需的劳动力和材料成本上升，我们可能无法将这些增加的成本转嫁给我们的客户。我们还面临能源价格上涨的风险，特别是在与汽油价格有关的情况下。此外，在某些情况下，我们保证在预定日期前完成项目或达到某些验收和性能测试水平。未能满足进度或性能要求通常会给我们带来额外的成本，在某些情况下，我们还可能产生相应的和违约性损害赔偿责任。现有和未来项目的性能问题可能会导致我们的实际运营结果与我们预期的大不相同，并可能损害我们在行业内的声誉和我们的客户基础。

我们的积压订单可能会受到意想不到的调整和取消，这意味着我们积压的金额可能不会产生实际收入或转化为利润。

积压反映了根据合同或承诺的安装和更换项目工作仍需确认的收入。截至2023年12月31日，我们的积压金额为51.6亿美元。积压信息的预测价值仅限于近期一般收入方向的指标，我们不能保证积压的预计收入将实现，或者如果实现，将实现盈利。项目可能在我们的积压中保留很长一段时间，或者项目取消或范围调整可能与我们积压中反映的合同有关。这些变化可能会对我们最终在这些项目上实现的收入和利润产生不利影响。

我们可能会受到通胀、供应链中断、资本市场波动以及经济衰退或低迷的影响。

全球经济最近经历了高通货膨胀率以及市场和经济波动，原因包括俄罗斯和乌克兰之间的战争、以色列和哈马斯之间的战争以及供应链限制。这些条件增加了我们的劳动力、材料、公用事业和其他商品和服务的成本。此外，目前的市况导致资本市场出现波动，这可能会增加我们的资金成本，或者如果我们希望或需要筹集资金，我们可能无法筹集资金，并可能对机械和电气服务业产生不利影响。此外，市场担心美国经济可能会经历衰退。因此，这些状况对我们的业务、财务状况和经营结果产生了重大不利影响，它们或任何类似的未来状况可能会继续产生重大不利影响。

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不断上升的通胀和/或利率可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

为了抗击通胀，美国联邦储备委员会(Federal Reserve)近年来多次加息，并可能在2024年再次加息(也可能放缓任何降息行动，低于目前市场的预期)。经济因素，包括通货膨胀和利率波动，可能会对我们的业务产生负面影响。例如，我们在循环信贷安排下面临利率变化的风险，随着利率的上升，我们的浮动利率债务的偿债义务将增加，即使借款金额保持不变，我们的净收入和现金流，包括可用于偿还债务的现金，可能会相应减少。此外，由于持续的通货膨胀和进一步的加息，我们的材料、劳动力和服务的成本可能会上升，我们可能无法通过价格上涨来抵消这些更高的成本。我们不能或未能做到这一点可能会损害我们的财务状况和运营结果。

我们行业的激烈竞争可能会减少我们的市场份额和利润。

我们服务的市场是高度分散和竞争激烈的。我们行业的特点是许多小公司的活动在地理上集中。我们的竞争基础是我们的技术专长和经验、财务和运营资源、在全国的存在、行业声誉和可靠性。虽然我们相信我们的客户在授予可用的合同时会考虑这些因素中的许多因素，但我们的大部分工作是通过投标过程授予的。因此，价格往往是决定选择哪一个承包商的主要因素，特别是在规模较小、不太复杂的项目上。规模较小的竞争对手有时能够仅凭价格就能赢得这些项目的投标，因为它们的成本和财务回报要求较低。我们预计我们的行业将继续竞争，这将给我们保持强劲增长速度和可接受利润率的能力带来重大挑战。我们还预计来自内部服务提供商的竞争将会加剧，因为我们的一些客户拥有执行与我们提供的服务类似的服务工作的员工。垂直整合也可能有助于我们行业的竞争。如果我们无法应对这些竞争挑战，我们的市场份额将被竞争对手抢走，我们的利润将全面下降。此外，如果我们不得不降低价格以保持竞争力，我们的盈利能力将受到损害。

我们最近和未来的收购可能不会成功。

我们预计将继续进行有选择的业务收购。我们不能保证我们将能够识别收购，或者我们将能够以我们可以接受的条款和条件完成交易，或者被收购的企业将会盈利。收购可能会让我们面临不同于传统经验的额外业务风险。我们还可能在整合被收购的业务和成功管理我们预计将从这些收购中经历的增长方面遇到困难。

我们可能会选择用债务、股权、现金或三者的组合来为未来的收购融资。未来的收购可能会稀释收益或扰乱股东股息的支付。在我们进行收购的程度上，将产生一些风险，包括：

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未能成功整合收购可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

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第三方为我们完成了许多项目做出了重大贡献，劳动力短缺或第三方劳动力成本增加可能会对我们的运营结果产生不利影响。

我们雇佣第三方分包商进行工作，并依赖第三方供应商提供完成我们项目所需的设备和材料。如果我们无法留住合格的分包商或供应商，或者如果我们的分包商或供应商由于任何原因没有达到预期的表现，我们的执行、声誉和盈利能力可能会受到损害。

最近的劳动力短缺还可能导致员工工资上涨，以及购买第三方服务的成本上升。劳动力成本的增加，如最低工资要求的提高、工资上涨和/或加班增加，降低了我们和我们客户的盈利能力。这种劳动力成本的长期增加可能会对公司的财务状况和经营结果产生实质性的不利影响。

未来期间的盈利可能会受到商誉和无形资产减值费用的影响。

我们在合并资产负债表上持有大量商誉和可识别的无形资产。商誉是收购价格超过被收购企业净资产公允价值的部分。我们每年评估商誉的减值，如果情况表明可能已经发生减值，我们会更频繁地评估商誉。我们已在过去确定，并可能在未来再次确定我们的未摊销无形资产或固定资产的价值发生了重大减值，这可能需要我们注销一部分资产，并可能对我们的财务状况或报告的运营业绩产生不利影响。

我们使用成本比成本的会计方法可能会导致以前记录的收入或利润减少或冲销。

我们收入的一大部分是使用会计的成本-成本输入法确认的，这导致我们按照实际成本与估计合同成本的比例，按比例确认合同收入和合同期限内的收益。在个别合同上确认的收益或损失是基于对合同收入、成本和盈利能力的估计。我们不断地审查我们对合同收入、成本和盈利能力的估计。在合同完成之前，我们可能会在一次或多次情况下调整我们的估计，原因包括更改原始合同的订单、与客户就发票金额产生的收款纠纷或因客户导致的延误和其他因素而向客户索赔增加的成本。合同损失在确定损失的会计期间确认。合同利润估计数也在确定需要调整的会计期间进行调整。例如，由于会计的成本比输入法的要求，我们可能会估计和报告一份合同在几个时期的利润，然后确定所有或部分先前估计和报告的利润被夸大了，通常是在合同接近完成时。如果发生这种情况，则将报告作出这种确定的期间的全部合计多报金额，从而消除本应在该期间报告的其他合同的全部或部分任何利润，甚至导致报告该期间的损失。从历史的角度来看，我们相信，我们已经对完成长期合同的进展做出了相当可靠的估计。然而，鉴于与这些类型的合同相关的不确定性，实际成本可能与先前作出的估计有所不同，这可能导致先前记录的收入和利润减少或逆转。

我们业务的很大一部分取决于我们提供担保债券的能力。金融和担保市场的任何困难都可能对我们的担保能力和可用性产生不利影响。

在过去，我们已经扩大了需要标的债券的合同总金额的数量和百分比，我们可能还会继续扩大。从历史上看，担保市场状况经历了困难时期，原因是许多担保公司蒙受重大损失，以及我们无法控制的宏观经济趋势的结果，例如目前资本市场的波动，以及经济长期低迷或衰退的可能性。因此，在市场上整体担保能力较低的时期，担保条款变得更加昂贵和限制性更强。如果我们未来不能保持足够的粘合能力，可能会使我们无法竞标某些合同或与一些客户成功签约。此外，即使我们继续能够获得足够的债券能力来充分担保未来的工作，我们也可能被要求提供抵押品以获得担保债券，这将减少我们可用于其他目的的流动性。我们的担保提供商不承诺保证我们未来获得新债券；因此，我们是否有能力获得或增加担保能力完全由我们的担保提供商自行决定。如果我们的担保公司

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如果限制或消除我们获得债券的机会，我们的替代方案将包括从其他担保公司寻求担保能力，增加与不需要债券的客户的业务，并为项目业绩提供其他形式的抵押品，如信用证或现金。我们可能无法及时、以可接受的条件或根本不能确保这些替代方案。因此，如果我们遇到粘合能力中断或减少的情况，我们很可能无法竞争或参与某些项目。

如果我们遇到客户付款延迟和/或违约，我们可能无法收回所有支出。

由于我们合同的性质，有时我们在收到客户付款之前向项目承诺资源，金额足以支付项目发生时的支出。客户付款的延迟可能需要我们进行营运资金投资。如果客户拖欠我们已投入资源的项目的付款，可能会对我们的财务状况和运营结果产生实质性的负面影响。

我们的业务可能会受到工作环境的影响。

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我们可能需要在各种条件下执行我们的工作，包括但不限于，复杂的地形、困难的现场条件和繁忙的城市中心，材料的交付和劳动力的可用性可能会受到影响，必须遵守严格程序的洁净室环境，以及可能暴露在恶劣和危险条件下的地点以及传染病的爆发，如新冠肺炎疫情。极端天气条件(如风暴、干旱、酷热或寒冷、野火和洪水)可能会限制资源的可获得性，增加我们的成本，或者可能导致项目被取消。在气候变化导致极端天气事件和不利天气条件增加的程度上，对我们的业务结果产生负面影响的可能性可能会增加。如果我们无法管理某些工作所需的条件，包括提供足够的劳动力，遵守环境、健康和安全或其他标准，以及充分应对恶劣或危险的条件，我们的业务和财务状况可能会受到不利影响。

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我们容易受到不利天气条件的影响，这可能会损害我们的业务和财务业绩。

我们的业务可能是高度周期性的，会受到季节性和其他变化的影响，这些变化可能会导致每个季度的经营业绩有很大差异。此外，在我们有重大业务的地区，我们的业务可能会受到恶劣天气的不利影响。恶劣天气条件的影响可能包括：

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未来的气候变化可能会对我们产生不利影响。

气候变化可能会给我们的业务带来物质和金融风险。除其他外，气候变化的物理风险可能包括极端天气事件(如洪水或飓风)的增加、海平面上升以及可用水和水质的限制。这种极端天气条件可能会限制资源的可获得性，增加我们项目的成本，或者可能导致项目被推迟或取消。

与气候变化相关的立法、全国性协议、法规或其他限制可能会对我们的运营或我们客户的运营产生负面影响。对气候变化和其他环境问题的日益关注可能会导致额外的环境法规和限制。遵守更严格的法律或法规，以及监管机构更严格的执法政策，可能会增加我们客户的项目成本，在某些情况下，可能会阻碍项目的推进，进而可能对我们的财务状况和运营结果产生不利影响。

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持续的全球政治和经济不确定性可能会对我们的收入和盈利能力产生不利影响。

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过去几年不时会出现政治和经济担忧，包括新冠肺炎疫情、消费者信心下降、国际冲突的影响，比如俄罗斯和乌克兰之间、以色列和哈马斯之间的战争、关税、能源成本和通胀。这种不稳定性可能会使我们的客户、供应商和我们极难准确预测和计划未来的业务活动，并可能导致我们在服务上的支出受到限制、延迟和延长我们的业务发展努力、要求更优惠的价格或其他条款，和/或难以收回我们的应收账款。我们的政府客户可能面临预算赤字，使他们无法为拟议和现有的项目提供资金。此外，全球市场持续的经济不稳定，包括新冠肺炎疫情、供应链中断、通胀和利率上升以及俄罗斯与乌克兰、以色列与哈马斯之间的战争，可能会限制我们在希望或需要筹集资金的时候进入资本市场的能力，这可能会对我们应对不断变化的商业条件或新机会的能力产生影响。如果经济情况仍然不明朗或疲弱，或政府开支减少，我们的收入和盈利能力可能会受到不利影响。

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与我们的运营相关的风险

如果我们无法吸引和留住合格的经理和员工，我们将无法高效运营，这可能会降低我们的盈利能力。

我们的业务是劳动密集型的，我们的许多业务都经历了很高的员工流失率。在美国失业率低的时候，我们通常更难在我们开展业务的一些地理区域找到低成本的合格人员。此外，我们的业务由少数关键的执行和运营官员管理。我们可能无法雇佣和留住足够的熟练劳动力，以有效地运营和支持我们的增长战略。由于技术人才供应短缺，我们的人工费用可能会增加。劳动力短缺，包括最近美国的劳动力短缺、劳动力成本增加或关键人员的流失，可能会降低我们的盈利能力，并对我们的业务产生负面影响。此外，如果我们无法留住与一些客户主要合作并建立了关系的员工，我们与这些客户的关系可能会受到影响。

未来的增长还可能给我们的高级管理层成员带来重大的额外责任，包括需要招聘和整合新的高级管理人员和行政人员。如果我们无法有效地管理我们的增长，或无法吸引和留住更多合格的管理层，我们可能无法扩大我们的业务或成功执行我们的业务计划。

我们是一家分散经营的公司，将重大决策权放在子公司的管理层手中，这存在一定的风险。

我们相信，我们将重大决策权交给当地管理层的做法对我们的成功增长非常重要，并使我们能够对机会和客户需求做出反应。然而，这种做法存在一定的风险，包括我们在尝试识别或应对影响重要业务的问题方面可能比在更集中的结构下更慢或更不有效，或者我们在识别子公司和公司整体业务战略之间的不一致方面会更慢。此外，如果子公司所在地未能遵守本公司的合规政策，我们可能会成为要求承担巨额债务或条款不如市场上常见的有利条款的合同、安排或情况的一方。

如果我们不有效地管理我们的积压以及我们业务的规模和成本，我们现有的基础设施可能会变得紧张或负担过重，我们可能无法增加或维持收入增长。

我们过去经历的、现在经历的以及未来可能经历的增长可能会给我们的组织带来挑战，需要我们扩大人员和业务。增长可能会给我们的基础设施、运营以及其他管理和运营资源带来压力。在过去，我们经营的市场也经历了严重的紧缩，因此，我们的经营要求也受到了严重的限制。未能在特定的经济周期内保持适当的成本结构，可能会导致我们产生影响盈利能力的成本，或无法为前所未有的增长做好准备。如果我们的业务资源变得紧张或负担过重，我们的收益可能会受到不利影响，我们可能无法增加收入

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成长。此外，我们可能承担超出我们的劳动力、管理或其他资源的合同承诺，这也可能对我们的收益和增加收入增长的能力产生不利影响，并造成实质性的声誉或其他损害。

信息技术系统故障、网络中断或网络安全漏洞可能会对我们的业务造成不利影响。

我们使用并在很大程度上依赖复杂的信息技术系统、网络和基础设施来进行日常运营，为某些客户提供服务，并保护公司的敏感信息。此外，我们的某些关键会计、项目管理和财务信息系统也依赖第三方软件和信息技术。我们还收集和保留有关我们的客户、股东、供应商和员工的信息，第三方期望我们将充分保护这些信息。

信息技术系统故障，包括供应商或供应商的系统故障，可能会导致交易错误、处理效率低下、客户流失、其他业务中断或员工或其他第三方个人信息丢失，从而扰乱我们的运营。我们过去曾经历过系统中断和延误，鉴于网络安全威胁日益多样化和复杂化，我们预计今后可能会发生这种中断和延误。此外，我们的系统、网络和基础设施可能会受到自然灾害、停电、电信故障、故意或无意的用户误用或错误、信息技术解决方案故障、计算机病毒、恶意代码、勒索软件攻击和恐怖主义行为的破坏或中断。我们还可能受到物理或电子安全漏洞的影响，包括计算机黑客或网络恐怖分子的漏洞，或未经授权访问或披露我们或我们客户的数据。这些事件可能会影响我们的客户、员工和声誉，并导致补救行动造成的财务损失、业务损失或访问我们的业务数据、潜在的责任或费用增加，所有这些都可能对我们的业务产生实质性的不利影响。类似的风险可能会影响我们的客户和供应商，间接影响我们。

虽然我们已经采取了安全、内部控制和技术措施来保护我们的系统和网络，但这些措施可能会因为网络攻击、其他第三方行动、员工错误、渎职或其他安全故障而失败。在正常的业务过程中，我们一直是恶意网络攻击的目标。例如，2019年4月，我们的信息技术基础设施受到勒索软件攻击病毒的影响，导致我们大部分运营地点无法访问某些数据，并发生中断，影响到会计、工资、账单、工作报告和管理以及其他软件环境等系统。这些中断给关键的后台职能带来了挑战，需要变通办法和替代程序。由于用于获取未经授权的访问或破坏系统的技术经常变化，而且通常在针对目标发动攻击之前不会被识别，因此我们可能无法预测这些技术或实施足够的预防措施。因此，我们可能需要花费大量资源来防范系统中断和安全漏洞的威胁，或者缓解这些中断和漏洞造成的问题。这些事件中的任何一个都可能损害我们的声誉，虽然2019年4月的事件没有造成此类影响，但对我们的业务、运营结果、财务状况和现金流有实质性的不利影响。

我们或我们的第三方供应商未能维护信息技术和系统的安全性、正常功能和可用性，可能会导致财务损失、中断我们的运营、损害我们的声誉、导致我们无法履行重要合同，并受到责任索赔或监管处罚，任何这些都可能对我们的业务和我们的证券价值造成实质性的不利影响。

此外，管理数据隐私和未经授权披露机密信息的现行和未来法律法规可能会带来复杂的合规挑战，并导致额外的成本。不遵守此类法律法规可能会导致处罚或罚款、法律责任或声誉损害。持续和不断变化的网络攻击威胁也导致监管部门更加重视风险管理和预防。新的网络相关法规，包括美国证券交易委员会2023年通过的网络安全风险管理、战略、治理和事件披露规则，或其他要求，可能需要大量额外资源，并导致我们产生巨大成本，这可能对我们的运营结果和现金流产生不利影响。

我们定期评估是否需要升级或更换我们的系统和网络基础设施，以保护我们的信息技术环境，更新供应商支持的产品，并提高我们系统和信息技术能力的效率和范围。新系统和新信息的实施

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技术可能会对我们的运营产生不利影响，因为它需要大量资本支出，转移管理层的注意力，或者导致向新系统过渡的延迟或困难。此外，我们的系统实施可能不会带来预期水平的生产率提高。系统实施中断和任何其他信息技术中断，如果没有预料到并得到适当缓解，可能会对我们的业务产生不利影响。

我们针对许多潜在负债的保单要求较高的免赔额，我们的风险管理保单和程序可能会让我们暴露在未知或不可预见的风险中。此外，保险市场的困难可能会对我们获得必要保险的能力产生不利影响。

我们通过各种直接保险单和一家专属保险公司承保各种一般责任、工伤赔偿、财产和汽车险以及其他险，该公司为超出某些免赔额和扣除额的风险提供再保险。我们的所有保单和计划都有很高的免赔额和扣除额；因此，实际上，我们对几乎所有的典型索赔都是自保的。我们聘请一名精算师来确定三大保险范围(工人赔偿、一般责任和汽车责任)的未付索赔和相关费用的任何负债。每季度审查和更新这些索赔和费用的确定以及估计负债的适当性。然而，由于许多相关因素的影响，保险责任很难评估和估计，这些因素的影响往往是未知的，包括伤害的严重程度、我们的责任与其他各方的比例、已发生但未报告的事故数量以及我们的安全计划的有效性。我们的应计项目是基于已知事实、历史趋势(内部趋势和行业平均水平)以及我们对未来支出的合理估计。我们相信我们的应计项目是足够的。然而，我们的风险管理策略和技术在降低我们在所有市场环境中的风险敞口或抵御所有类型的风险方面可能并不完全有效。如果我们用来管理各种风险敞口的各种工具、流程或策略中的任何一种都不有效，我们可能会招致我们的保单不承保的损失，或者超过我们的应计或承保限额。

此外，合同通常要求我们为我们工作的项目提供保险证明。从历史上看，在保险公司遭受重大投资损失和伤亡损失的时期，保险市场状况对保险消费者来说变得更加困难。因此，保险市场可能会变得更加昂贵和限制性更强。此外，我们以前的伤亡损失历史可能会对我们在商业合理范围内购买保险的能力产生不利影响。因此，我们未来可能无法维持商业上合理的保险覆盖水平，这可能会使我们无法从事许多项目并增加我们的整体风险敞口。我们的保险供应商并无承诺在未来续保现有保单；因此，我们能否获得所需水平或种类的保险，须受市场力量控制。如果我们无法获得必要的保险水平，我们很可能就无法竞争或参与大多数项目。

未能遵守我们信贷协议下的约定，偿还我们的债务，或为我们的其他流动性需求提供资金，可能会对我们的业务产生不利影响。

我们的信贷协议以及相关的限制性和财务契约在“综合财务报表附注”的附注9中有更全面的描述。我们未能遵守信贷协议下的任何这些契约，或在根据信贷协议到期时未能支付本金、利息或其他金额，将构成信贷协议下的违约事件。根据我们的信贷协议，违约可能导致(1)我们不再有权根据协议借款；(2)协议终止；(3)协议下未偿债务的到期时间加快；和/或(4)任何担保协议下义务的抵押品被取消抵押品赎回权。如果我们无法偿还债务或满足其他流动性需求，我们可能会被迫缩减业务，重组资本结构(包括通过破产程序)，或者清算部分或全部资产，导致我们证券的持有者经历他们在我们的投资的部分或全部损失。

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我们无法正确利用我们的劳动力，这可能会对我们的盈利能力产生负面影响。

我们利用劳动力的程度会影响我们的盈利能力。劳动力利用不足可能导致毛利率下降，从而导致短期盈利能力下降。另一方面，过度使用我们的劳动力可能会对安全、员工满意度和项目执行产生负面影响，导致未来项目奖励的潜在下降。影响劳动人口使用率的因素很多，包括：

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我们健康保险成本的增加和不确定性可能会对我们的运营结果和现金流产生不利影响。

近年来，由于医疗保健成本上升、立法变化和总体经济状况，员工健康保险的成本一直在增加。此外，我们可能会因2010年3月签署成为法律的《患者保护和平价医疗法案》(“平价医疗法案”)而产生额外费用。未来的立法也可能对我们的业务产生影响。《平价医疗法》的地位及其任何修正案、废止或替代目前尚不确定。例如，2019年12月，美国第五巡回上诉法院推翻了《平价医疗法案》的一项核心条款，裁定要求人们拥有医疗保险是违宪的，将案件发回德克萨斯州的一名联邦地区法官，以确定该法律的许多部分中，哪些部分可以在没有授权的情况下继续存在。2020年3月2日，美国最高法院批准移审此案，2021年6月17日，美国最高法院驳回了一项以程序为由提出的挑战，该挑战辩称，《平价医疗法案》整体违宪，因为“个人强制令”已被国会废除。《平价医疗法案》将继续以目前的形式有效；不过，我们将继续评估《平价医疗法案》对我们业务的影响。

监管和法律风险

实际和潜在的索赔、诉讼和诉讼最终可能会降低我们的盈利能力和流动性，并削弱我们的财务状况。

在与我们的业务运营相关的法律程序中，我们可能会继续被列为被告，要求我们赔偿损失。这些诉讼和诉讼可能涉及对据称的人身伤害、工人赔偿、就业歧视、违约或财产损害等方面的索赔。此外，我们可能会受到集体诉讼的影响，这些诉讼涉及违反《公平劳动标准法》以及州工资和工时法的指控。由于诉讼本身的不确定性，我们无法准确预测任何此类诉讼或诉讼的最终结果。在针对客户的法律诉讼中，我们也是并可能继续不时成为原告，在这些诉讼中，我们寻求追回所欠合同金额的付款，以及就我们产生的增加费用提出的索赔。在适当的情况下，我们针对可能的风险敞口建立拨备，并根据持续的风险敞口不时调整这些拨备。如果我们与这些风险敞口相关的假设和估计被证明是不充分或不准确的，我们的盈利能力和流动性可能会下降，我们的财务状况可能会减弱。此外，索赔、诉讼和诉讼可能会损害我们的声誉或转移经营我们业务的管理资源。

我们通常保证我们提供的服务，保证所完成的工作不会出现工艺和我们提供的材料方面的缺陷。从历史上看，保修索赔并不重要，因为我们的客户在工作完成后不久就会评估我们执行的大部分工作是否存在缺陷。然而，如果发生保修索赔，我们可能会被要求维修或更换保修项目，费用由我们承担。此外，在某些情况下，我们的客户可能会选择使用其他提供商的服务来维修或更换保修项目，并要求我们支付维修或更换的费用。保修索赔产生的成本可能会对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。

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我们的员工、分包商或合作伙伴的不当行为或我们完全不遵守法律或法规的行为可能会损害我们的声誉，损害我们与客户的关系，减少我们的收入和利润，并使我们面临刑事和民事执法行动。

我们的一名或多名员工、董事、高管、分包商或合作伙伴的不当行为、欺诈、不遵守适用法律法规或其他不当活动可能会对我们的业务和声誉产生重大负面影响。此类不当行为的例子包括员工或分包商盗窃、个人不当行为以及未能遵守安全标准、法律法规、客户要求、环境法和任何其他适用的法律或法规。虽然我们采取预防措施来预防和发现这些活动，但这种预防措施可能并不有效，并受到包括人为错误和欺诈在内的内在限制。我们不遵守适用的法律或法规或不当行为可能会使我们受到罚款和处罚，损害我们的声誉，导致失去员工或管理层成员的服务，损害我们与客户的关系，减少我们的收入和利润，并使我们面临刑事和民事执法行动。

我们在美国各地都有子公司，并受到多个州和地方法规以及适用于政府承包商的联邦法律和要求的约束。法律、法规或要求的变化，或我们的任何子公司或我们未能遵守其中任何一项的重大失败，都可能增加我们的成本，并对我们的业务产生其他负面影响。

我们的172个办事处分布在27个州，这使我们面临着各种不同的州和地方法律法规，特别是与承包商许可证要求有关的法律法规。这些法律法规规范着我们业务的许多方面，而且不同的地点往往有不同的标准和要求。此外，我们为联邦政府实体执行工作的子公司还必须遵守额外的联邦法律以及监管和合同要求。这些法律中任何一项的变化，或我们的任何子公司未能遵守这些法律，都可能对我们的运营产生不利影响，其中包括增加成本，分散管理层的时间和注意力，以及损害我们的声誉。

作为政府承包商，我们的子公司受到许多规章制度的约束，它们与政府实体的合同也要接受审计。违反适用的规章制度可能会导致子公司被禁止参与未来的政府合同。

政府承包商必须遵守与授予、管理和履行政府合同有关的许多规定和其他要求。违反这些法律和法规可能会导致罚款和处罚、终止政府合同或禁止未来参与政府合同的投标。此外，尽管我们具有分权性质，但在我们的一个地点发生违规行为，可能会影响其他地点竞标和履行政府合同的能力。此外，由于我们的分散化性质，我们在保持遵守所有地方、州和联邦政府的合同要求方面面临风险。由于截至2023年12月31日的一年中，我们5.8%的收入来自政府部门的项目，因此禁止竞标未来的政府合同可能会对我们的财务状况和运营结果产生不利影响。

过去和未来的环境、社会、治理、安全和健康法规可能会给我们带来巨大的额外成本，可能会减少我们的利润。

暖通空调系统须遵守各种环境法规和条例，包括《清洁空气法》以及管理暖通空调系统中使用的某些消耗臭氧制冷剂的生产、维修和处置的法规。我们不能保证我们所处的监管环境在未来不会发生重大变化。各种地方、州和联邦法律法规对安装和维修暖通空调系统的技术人员规定了许可标准。额外的法律、法规和标准适用于完成由公共资金，特别是联邦公共资金资助的工作的承包商。如果我们不遵守这些法律和法规，我们可能会被处以巨额罚款，被吊销执照，或可能被禁止从事未来由公共资金资助的工作。无法预测适用于我们运营的与健康和安全法规以及环境保护法规相关的司法、立法或监管发展的全部性质和影响。此外，我们的客户或潜在客户所在的行业可能会受到新的或不断变化的环境、安全、健康或其他法规要求的影响，导致对我们服务的需求减少，并可能影响我们的业务、财务状况、运营结果、现金流和增长能力。

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此外，实际或感知的环境、社会和公司治理(“ESG”)和其他可持续发展问题以及我们对这些问题的反应可能会损害我们的业务。增加政府和社会对ESG事项的关注，包括扩大对气候变化、人力资本、劳工和风险监督等主题的强制性和自愿性报告、尽职调查和披露，可能会扩大我们需要控制、评估和报告的事项的性质、范围和复杂性。如果我们不能充分解决此类ESG问题，或未能遵守所有法律、法规、政策和相关解释，可能会对我们的声誉和业务业绩造成负面影响。

不令人满意的安全表现可能会使我们受到惩罚，影响客户关系，导致更高的运营成本，负面影响员工士气，并导致更高的员工流失率。

我们的项目在不同的工地进行，包括建筑工地和工业设施。每个地点都面临许多安全风险，包括坠落风险、触电、火灾、爆炸、机械故障、与天气有关的事故、交通事故、设备损坏，以及室内地点新冠肺炎疫情风险的增加。这些危险可造成人身伤害和生命损失、财产和设备的严重损坏或毁坏以及其他后果性损害，并可能导致业务暂停、大笔损失索赔，在极端情况下还可能承担刑事责任。虽然我们已经采取了我们认为适当的预防措施，将安全风险降至最低，但我们过去曾经历过包括死亡在内的严重事故，未来可能还会经历更多事故。严重的事故可能会使我们受到处罚、民事诉讼或刑事起诉。对财产或人身损害的索赔，包括对身体伤害或生命损失的索赔，可能会导致巨额费用和负债，这可能会对我们的财务状况和运营结果产生不利影响。糟糕的安全表现还可能危及我们与客户的关系，对员工士气产生负面影响，并损害我们的声誉。

美国贸易政策的变化，包括征收关税和由此产生的后果，可能会对我们的业务和运营结果产生实质性的不利影响。

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由于政策变化或美国政府提议的转变，国际贸易可能会受到更大的限制和经济上的抑制。例如，美国政府最近采取了一种新的贸易政策方法，包括重新谈判或终止某些现有的双边或多边贸易协定。它还对某些外国商品征收关税，并提出了大幅额外提高关税或扩大关税以涵盖其他类型商品的可能性。这些关税和美国贸易政策的其他变化过去已经并可能继续引发受影响国家的报复行动，某些外国政府已经对某些美国商品采取或正在考虑实施报复措施。作为对俄罗斯2022年2月入侵乌克兰的回应，美国和其他国家对俄罗斯实施了贸易制裁，影响了全球业务和财务表现。我们、我们的供应商和我们的客户从外国供应商进口某些原材料、零部件和其他产品。因此，针对俄罗斯入侵乌克兰、发生贸易战或其他与关税或贸易协议或政策有关的政府行动而采取和扩大的贸易限制，过去已经并可能继续对我们的产品、我们的成本、我们的客户、我们的供应商和美国经济产生不利影响，这反过来可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

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税务问题，包括公司税法的变化和与税务当局的分歧，可能会影响我们的运营结果和财务状况。

我们在美国各地开展业务，并在联邦和各州司法管辖区申报所得税。在我们的所得税会计核算中，需要做出重大判断。在我们的正常业务过程中，有一些交易和计算中，最终的税收决定是不确定的。税收法律法规的变化，除了相关解释和其他税收指导的变化和冲突外，可能会对我们的所得税、递延税收资产和负债以及不确定税收状况的负债拨备产生重大影响。

I与税务审计或审查以及任何相关利息或罚款有关的诉讼，以及在获得各司法管辖区所要求的扣除或抵免方面的不确定性，也可能影响所得税的会计。我们的经营结果是根据我们对我们在不同税务管辖区的应缴税款的确定而报告的，我们的所得税和税务责任拨备受到适用税务管辖区税务机关的审查或审查。此类审查或检查的不利结果可能会对我们的经营业绩产生不利影响

目录表

财务状况。此外，税务审查和审计的结果可能会对我们的财务业绩和现金流产生负面影响，因为这些结果与我们财务报表中记录的负债不同。

与我们普通股相关的风险

我们的普通股在纽约证券交易所上市，不时经历重大的价格和成交量波动。这些波动很可能在未来继续下去，我们的股东可能会蒙受损失。

我们普通股的市场价格可能会因各种我们无法控制的因素和事件而发生重大变化。各种事件可能导致我们普通股的市场价格大幅波动，包括以下因素：(I)本年度报告中描述的10-K表格中描述的风险因素；(Ii)与证券分析师和投资者预期的运营收入或净收入之间的差距；(Iii)我们经营业绩的季度波动；(Iv)证券分析师对我们或我们的竞争对手或本行业公司财务业绩的总体估计的变化；(V)我们客户行业的一般情况；(Vi)证券市场的一般情况；(Vii)我们宣布的重要合同、里程碑和收购；(Viii)我们与其他公司的关系；(Ix)我们投资者对我们经营的行业和市场的看法；以及(X)关键人员的增减。一些证券市场价格波动较大的公司已被证券公司提起集体诉讼。如果对我们提起诉讼，无论结果如何，都可能导致巨额成本，并转移我们管理层的注意力和资源。这可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

未来出售我们的普通股可能会压低我们的股价。

我们、管理层成员或大股东在公开市场上或以其他方式出售我们普通股的大量股票，或认为这些出售可能发生的看法，可能会压低我们普通股的市场价格，并削弱我们通过出售额外股本证券筹集资金的能力。

我们的宪章包含某些反收购条款，这些条款可能会阻止或推迟控制权的变更。

本公司的公司注册证书授权本公司董事会在未经股东批准的情况下发行一系列或更多系列的优先股，这些优先股具有董事会可能决定的优先权、权力以及相对、参与、选择和其他权利(包括关于股息和分配以及投票权的相对于普通股的优先权)。这种“空白支票”优先股的发行可能会使通过要约收购、合并、代理权竞争或其他方式获得控制权的企图变得更加困难或受到打击。此外，特拉华州公司法的某些条款，甚至我们信贷协议的某些条款，也可能会阻止未经董事会批准的收购尝试。

一般风险因素

未能或规避我们对财务报告的披露控制和程序或内部控制可能会严重损害我们的财务状况、运营结果和我们的业务。

我们计划继续维持和加强内部控制和程序，以提高我们对财务报告的披露控制和内部控制的有效性。任何管制制度，无论其设计和运作如何完善，都部分建基於某些假设，只能提供合理而非绝对的保证，确保该制度的目标得以达致。我们对财务报告的任何披露控制和程序或内部控制的任何失败都可能损害我们的财务状况和运营结果。

不可抗力事件，包括自然灾害、传染病的爆发(如新冠肺炎)和恐怖分子的行为，可能会对我们的业务产生负面影响，可能会影响我们的财务状况、运营业绩或现金流。

不可抗力或缔约方无法控制的非常事件，如自然灾害和人为灾难，以及传染病(如新冠肺炎)的爆发和恐怖主义行动，都可能对我们产生负面影响。我们通常谈判合同语言，通过这些语言，我们可以从私人客户合同中获得某些不可抗力事件的救济，并审查和尝试缓解公共和私人合同中的不可抗力事件

目录表

客户合同。在大多数非常事件发生后，我们仍然有义务履行我们的服务，但根据不可抗力条款，我们可能会获得救济。如果我们不能对不可抗力事件做出快速反应，我们的运营可能会受到重大影响，这将对我们的财务状况、运营结果、现金流和流动性产生负面影响，也可能对我们在市场上的声誉造成负面影响。

蓄意的恶意行为，包括恐怖主义和破坏，可能会损坏我们的设施，扰乱我们的运营，或伤害员工、承包商、客户或公众，并导致对我们的责任。

蓄意的破坏行为可能会损坏或摧毁我们的设施，降低我们的业务生产能力，并可能需要我们以高昂的成本修复或更换我们的设施。此外，员工、承包商和公众可能会因恐怖主义行为而遭受重大人身伤害，我们可能对此承担责任。政府当局还可能强加安全或其他要求，使我们的行动更加困难或成本更高。任何此类行动的后果都可能对我们的财务状况和经营结果产生不利影响。

我们被要求每年评估和报告我们的内部控制。内部控制不足的发现可能会降低投资者对我们财务信息可靠性的信心。

根据萨班斯-奥克斯利法案的指示，美国证券交易委员会通过了规则，一般要求包括我们在内的上市公司在其10-K表格的年度报告中包括一份管理报告，其中包含管理层对我们财务报告内部控制有效性的评估。此外，审计我们财务报表的独立注册会计师事务所必须报告我们财务报告内部控制的有效性。公司财务报告内部控制是指由公司主要行政人员和主要财务官或履行类似职能的人员设计或监督，并由公司董事会、管理层和其他人员实施的程序，以根据公认会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司对财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)保持合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录；(2)提供合理保证，记录必要的交易，以便按照公认的会计原则编制财务报表，以及公司的收支仅根据公司的管理授权和记录进行；(三)防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产的行为，提供合理保证。

我们未来可能会发现，我们在内部控制的设计和操作方面存在缺陷。此外，我们可能会收购内部控制存在设计或操作缺陷的公司，这可能会削弱我们将这些公司整合到我们的内部控制环境中的能力。如果我们的内部控制中的任何缺陷，无论是其本身还是与其他缺陷结合在一起，成为一个“重大缺陷”，以致年度或中期财务报表的重大错报有合理的可能性无法及时防止或发现，我们可能无法得出结论，我们对财务报告实施了有效的内部控制。在这种情况下，投资者可能会对我们财务报表的可靠性失去信心，这可能会严重损害我们的业务，并导致我们的股价下跌。此外，未能维持有效的内部控制也可能导致未经授权的交易。

会计规则和法规的变化可能会对我们的财务业绩产生不利影响。

会计规则和条例要接受财务会计准则委员会(“财务会计准则委员会”)、美国证券交易委员会和其他各种理事机构的审查和解释。美国公认会计准则的变化可能会对我们报告的财务业绩产生重大影响。此外，采用新的或修订的会计原则可能需要我们对我们的系统、流程和控制做出重大改变。我们无法预测未来会计原则变化的影响，这可能会对我们报告的财务结果和/或我们的运营结果、现金流和流动性产生重大影响。

项目1B。未解决的员工意见

没有。

目录表

项目1C。网络安全

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风险管理和战略

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公司采用了旨在识别、评估和管理来自网络安全威胁的重大风险的流程，公司全体董事会和管理层积极参与监督风险管理流程。这些流程包括对公司数据和系统的安全性、保密性、完整性和可用性的内部和外部威胁以及对公司运营的其他重大风险的响应和评估。我们认识到维护客户、业务合作伙伴和员工的信任和信心至关重要。

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作为我们风险管理流程的一部分，公司定期评估和测试公司旨在应对网络安全威胁和事件的政策、标准、流程和实践。这些努力包括广泛的活动，包括审计、评估、桌面演习、威胁建模、漏洞测试和其他侧重于评估我们的网络安全措施和规划的有效性的演习。本公司定期聘请第三方对我们的网络安全措施进行评估，包括信息安全成熟度评估、审计以及对我们的信息安全控制环境和运营有效性的独立审查。此类评估、审计和审查的结果将报告给董事会，公司将根据这些评估、审计和审查提供的信息，根据需要调整其网络安全政策、标准、流程和做法。

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该公司的网络安全计划侧重于以下关键领域：

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·部门协作：该公司实施了一种全面、跨职能的方法来识别、预防和缓解网络安全威胁和事件，同时还实施了控制和程序，规定了网络安全事件的迅速升级，以便管理层能够及时做出关于公开披露和报告此类事件的决定。

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·技术保障：公司部署的技术保障旨在保护公司的信息系统免受网络安全威胁，并通过漏洞评估和网络安全威胁情报进行评估和改进。

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·事件响应和恢复规划：公司已建立并维护全面的事件响应和恢复计划，以全面应对公司对网络安全事件的响应，并定期测试和评估此类计划。

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·第三方风险管理：公司坚持基于风险的全面方法来识别和监督第三方提出的网络安全风险，包括供应商、服务提供商、潜在收购目标和公司系统的其他外部用户，以及在影响这些第三方系统的网络安全事件发生时可能对我们的业务产生不利影响的第三方系统。

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·教育和意识：公司定期为员工提供有关网络安全威胁的培训，以使公司人员掌握应对网络安全威胁的有效工具，并传达公司不断发展的信息安全政策、标准、流程和做法。

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·治理：正如在“治理”标题下更详细地讨论的那样，董事会对网络安全风险管理的监督得到了管理委员会和相关管理委员会成员的支持。

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网络安全威胁，包括之前任何网络安全事件造成的威胁，没有也不太可能对公司产生重大影响，包括其业务战略、运营结果或财务状况。然而，由于网络安全威胁的固有性质以及此类威胁随着时间的推移而演变，公司的流程、监督和风险管理不能绝对保证网络安全威胁在未来不会对公司产生实质性影响。

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目录表

治理

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公司成立了一个风险委员会(“风险委员会”)，由包括公司首席信息安全官(“CISO”)在内的高级管理人员组成，直接负责公司的风险管理流程。公司的网络安全政策、标准和实践已整合到公司的风险管理流程中。董事会通过CISO和其他管理成员的定期报告和演示来监督信息技术、数据安全和网络安全风险管理。提名、治理和可持续发展委员会主席万斯·唐担任董事会网络安全联络人。Mr.Tang已完成网络安全风险缓解方面的广泛培训，包括与完成NACD网络风险监督计划相关的认证。风险委员会至少每年举行一次会议，以定义和改进风险映射过程，并至少每季度审议任何最新情况。此外，还测试了风险委员会至少每年通过企业风险管理汇总表直接向董事会提交全面报告，如下所述，该汇总表由审计委员会审查。

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公司审计委员会每年至少听取一次关于网络安全风险的简报，并在必要时就任何重大网络安全事件进行简报。审计委员会还每年审查风险委员会提交的企业风险管理汇总表。审查汇总表的过程包括对公司遵守网络安全政策的总体评估，包括风险评估、风险管理和控制决策、服务提供商安排、测试结果、安全事件和响应，以及对政策和程序的更改和更新建议。

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第二项。属性

截至2023年12月31日，我们拥有16处房产。除了这些自有财产外，我们还出租我们经营的不动产和建筑物。我们的设施分布在27个州，由办公室、商店和制造、维护和仓库设施组成。一般来说，租期从三年到十年不等，条款是我们认为在商业上合理的。其中大部分是从与我们没有其他业务关系的个人或实体那里租赁的。在某些情况下，这些租约是与现任或前任员工签订的。只要我们与现任或前任雇员续签、订立租约或以其他方式更改租约，我们便会按反映物业公平市价的条款订立该等协议。租赁的房舍面积从大约1000平方英尺到500,000平方英尺不等。为了使可用资金最大化，我们通常打算继续租赁我们的物业，但可能会考虑在我们认为拥有所有权更经济的情况下进一步购买物业。我们相信我们的设施足以满足我们目前的需要。

我们在德克萨斯州休斯敦租用了行政和行政办公室。

第三项。法律诉讼

我们会受到某些法律和监管索赔的影响，包括在正常业务过程中出现的诉讼。我们维持各种保险范围，以最大限度地减少与这些索赔相关的财务风险。我们在合并财务报表中估计并提供了与某些诉讼相关的可能损失和相关法律费用的应计项目。虽然吾等无法预测该等诉讼的结果，但管理层认为并基于律师的报告，在落实已记录的拨备后，个别及整体因该等事宜而产生的任何负债将不会对吾等的经营业绩、现金流或财务状况产生重大影响。

2023年第一季度，我们从法律发展和和解中录得680万美元的税前收益，这些法律发展和和解主要涉及与客户就已完成项目的结果发生纠纷，以及根据我们认为无法执行的两份已签署的后续项目意向书履行分包工作的义务。680万美元的税前收益在我们的综合经营报表中记录为毛利润增加660万美元，SG&A减少70万美元，利息收入增加130万美元，或有收益债务支出的公允价值变化增加180万美元。

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2022年，我们录得与法律事项有关的净收益510万美元，值得根据2022年收到的信息对我们在正常业务过程中对相关应计项目的评估进行修改。最大的变化是由于与客户就已完成项目的结果发生纠纷以及根据两份已执行的后续项目意向书执行分包工作的义务而产生的有利事态发展

目录表

被认为是不可强制执行的。510万美元的净收益主要记录为我们综合经营报表中毛利润的增加。

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截至2023年12月31日，我们基于对与相关事项相关的可能结果的分析，记录了未解决事项的应计项目，这对我们的财务报表并不重要；然而，最终结果和相关成本可能会偏离我们的估计，如果出现意想不到的不利结果，我们可能会在未来期间遇到额外的成本和支出。

第四项。煤矿安全信息披露

不适用。

项目4A。注册人的行政人员

执行官员由我们的董事会任命，任职至选出继任者并获得适当资格为止。下列人士担任本公司的行政人员。

布莱恩·E·莱恩现年66岁，自2011年12月起担任董事首席执行官兼首席执行官，自2010年11月起担任支付宝首席执行官。2010年3月至2011年12月，雷恩先生担任我们的总裁兼首席运营官。刘连先生于2003年10月加入本公司，先后担任本公司一区副总裁总裁和高级副总裁，2009年1月被任命为执行副总裁总裁兼首席运营官。在加入本公司之前，莱恩先生在哈里伯顿公司工作了15年，这是一家致力于能源、工业和政府客户的全球服务和设备公司。在哈里伯顿任职期间，他在业务开发、战略和项目倡议方面担任过各种职位。他离开时担任欧洲和非洲地区董事。莱恩先生的其他经验包括担任分布式电力制造商Capstone Turbine Corporation的区域董事。他也是国际工程和建筑公司高德纳的总裁副总裁，专注于化工行业。莱恩先生拥有圣母大学的化学学士学位和波士顿学院的工商管理硕士学位。

威廉·乔治，现年59岁，2005年5月起任我司常务副总裁兼财务总监，1998年5月至2005年5月任我司总法律顾问兼秘书高级副总裁，1997年3月至1998年4月任我司副法律顾问兼秘书。自2011年10月起，乔治先生兼任总裁区域副总裁。乔治先生是我们在1997年组建的创始管理团队的成员之一。1995年10月至1997年2月，总裁先生担任上市医疗运输公司美国医疗响应公司的副会长兼总法律顾问。1992年9月至1995年9月，乔治先生在马萨诸塞州波士顿的律师事务所ROPES S&Gray从事公司和反托拉斯法业务。George先生拥有杨百翰大学经济学学士学位和哈佛法学院法学博士学位。

特伦特·T·麦肯纳现年51岁，自2022年1月起担任常务副总裁兼首席运营官，2021年期间原高级副总裁兼首席运营官。麦肯纳先生曾于2019年1月至2020年12月担任第四大区高级副总裁、总裁副法律顾问；2013年8月至2018年12月担任总法律顾问兼秘书长；2005年5月至2013年8月担任总裁副法律总顾问兼秘书长；2004年8月至2005年5月担任副总法律顾问。1999年2月至2004年8月，麦肯纳先生在国际律师事务所Akin Gump Strauss Hauer&Feld LLP位于德克萨斯州休斯顿的办公室担任复杂商业诉讼领域的执业律师。麦肯纳先生在杨百翰大学获得英语文学学士学位，在杜克大学法学院获得法学博士学位。

朱莉·S·谢夫现年58岁，自2005年5月起任我司高级副总裁兼首席财务官，2002年3月至2005年5月任我司副董事长兼公司财务总监，1999年9月至2002年2月任我司助理财务总监。1996年至1999年8月，谢夫女士担任上市废物服务公司Browning-Ferris Industries，Inc.的财务会计经理-企业控制部经理。1987年至1995年，她在Arthur Andersen and LLP担任过各种职位。沙伊夫女士是注册公共会计师，拥有德克萨斯A&M大学会计工商管理学士学位。

目录表

劳拉·F·豪厄尔现年36岁，自2022年1月起担任本公司高级副总裁、总法律顾问，2019年1月至2021年12月任总裁副秘书长、总法律顾问。此前，Howell女士于2018年1月至2018年12月担任副总法律顾问，并于2014年11月至2017年12月担任公司高级法律顾问。在加入本公司之前，她于2013年11月至2014年10月在Latham&Watkins，LLP休斯顿办事处担任公司部助理。2012年9月至2013年10月，豪厄尔女士在Fenwick&West，LLP的硅谷办事处担任公司部门助理。豪厄尔女士拥有维克森林大学的经济学学士学位和斯坦福大学法学院的法学博士学位。

特伦斯·里德，2024年1月起任首席人力资源官高级副总裁，2021年3月至2023年12月任人力资源与领导力发展部高级副总裁。里德先生是在科赫工程解决方案公司和七叶树技术公司等几家机构担任过多个高级制造和人力资源领导职位后加入公司的。里德先生毕业于南阿拉巴马大学，在那里他完成了机械工程专业的学习，他是一名前美国陆军军官。

第II部

第五项。注册人普通股市场、相关股东事项与发行人购买股权证券

我们的普通股在纽约证券交易所的交易代码是FIX。

截至2024年2月16日，我们的普通股约有262名登记在册的股东，最近一次报告的出售价格为每股248.50美元。

我们预计将继续每季度支付现金股息，尽管不能保证未来的股息，因为它们取决于未来的收益、资本要求和财务状况。此外，我们的信贷协议可能会限制我们在净杠杆率超过2.75%至1.00的任何时候可以支付的股息金额。

目录表

以下公司业绩图表和相关信息不应被视为“征集材料”或“提交”给SEC，此类信息也不应通过引用的方式纳入根据1933年证券法（“证券法”）或交易所法进行的任何未来提交的任何文件中，除非我们通过引用的方式将其具体纳入此类文件中。

最近出售的未注册证券

没有。

发行人购买股票证券

2007年3月29日，我们的董事会(“董事会”)批准了一项股票回购计划，以收购我们最多100万股已发行普通股。随后，董事会不时增加根据该计划可获得的股份数量，并批准延长该计划。2022年5月17日，董事会批准延长该计划，将授权回购的股票增加70万股。自回购计划开始以来，董事会已批准回购1,090万股。截至2023年12月31日，根据回购计划，我们已累计回购1030万股，平均价格为每股26.27美元。

股份回购将在证券法和其他法律规定允许的情况下，并受市场状况和其他因素的影响，不时在公开市场或私下协商的交易中进行。董事会可随时修改、暂停、延长或终止本计划。在截至2023年12月31日的年度内，我们以约21.3美元的价格回购了10万股票。百万美元，平均价格为每股152.75美元。

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目录表

在截至2023年12月31日的一年中，我们以以下平均价格购买了以下金额的普通股：

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根据我们的股票激励计划，员工可以选择让我们扣留普通股，以履行因授予限制性股票奖励和行使期权而产生的法定联邦、州和地方预扣税义务。当我们扣留这些股份时，我们被要求将扣留的股份的市场价格汇给适当的税务机关，这可能被视为我们在扣留之日购买了普通股。

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第六项。[已保留]

第7项。管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析

以下讨论和分析应与本年度报告10-K表中其他地方的合并财务报表和相关说明一并阅读。另见“前瞻性陈述”讨论。

简介和概述

我们是一家在机电服务行业内提供机电安装、改造、维护、维修和更换服务的全国性供应商。我们主要在商业、工业和机构市场运营，并在制造、医疗保健、教育、办公室、技术、零售和政府设施方面完成大部分工作。我们在两个业务领域开展业务：机械和电气。

我们业务的性质和经济性

在我们的机械业务部门，客户聘请我们来确保暖通空调系统在设施中提供特定或一般预期的加热、冷却、调节和空气循环。这需要安装核心系统设备，如成套供暖和空调设备，或在较大设施的情况下，安装单独的核心部件，如冷冻机、锅炉、空气处理器和冷却塔。我们还通常安装连接和分布元素，如管道和风管。

在我们的电气业务部门，我们的主要业务活动是商业和工业领域的电气建筑和工程。我们还提供电力物流服务、电力服务工作以及电力建设和工程服务。

目录表

在我们的机械和电气业务部门，我们的职责通常要求系统符合预先确定的工程图纸和设备以及性能规范，我们经常参与制定这些规范。我们的项目管理职责包括将设备和材料准备到项目现场，部署劳动力来执行工作，以及与项目中的其他服务提供商进行协调，包括我们可能使用的任何分包商来交付我们的工作部分。

我们大约89.0%的收入是基于项目赚取的，用于在新建设施中安装服务或更换现有设施中的系统。在竞争项目业务时，我们通常会估计我们将在项目上产生的成本，然后向客户提出报价，其中包括合同价格和其他履约和付款条件。我们的投标价格和条款旨在涵盖我们在项目上的估计成本，并为我们提供与安装的系统对客户的价值相称的利润率、项目成本或持续时间与估计值不同的风险、我们将获得报酬的时间表、我们可能因向该项目承诺产能而放弃的其他工作的机会，以及我们为支持我们的运营而产生的其他成本，但这些成本并不特定于该项目。通常情况下，客户会向竞争对手寻求特定项目的定价。虽然客户选择供应商的标准差异很大，包括质量、技术专长、准时性能、项目后支持和服务、公司历史和财务实力等因素，但我们相信，性价比是大多数客户在选择机械或电气安装和服务提供商时最具影响力的因素。

在客户接受我们的投标后，我们通常与客户签订合同，规定我们将在项目中交付什么，我们的相关责任是什么，以及我们将获得多少报酬和何时支付。我们的项目总价通常在合同中设定为固定金额，尽管项目规格或工作条件的变化导致意外的额外工作通常需要客户通过通常所说的变更单支付额外费用。项目合同通常规定，当我们达到进度里程碑或在项目上产生成本时，定期向客户支付账单。我们行业的项目合同还经常允许客户扣留一小部分进度账单或合同价格，直到我们完成工作。根据这种做法扣缴的金额称为留存或留用。

人工、材料和管理费用占我们服务成本的大部分。因此，劳动力的管理和利用对我们的项目绩效影响最大。鉴于我们许多项目工作的固定价格性质，如果我们对项目成本的初始估计是错误的，或者我们产生了无法在变更单中收回的成本超支，我们可能会在固定价格项目工作中遇到利润减少甚至重大损失。我们还在成本加成或时间和材料的基础上进行一些项目工作，在这种情况下，我们会获得所发生的成本加上商定的利润率，这些项目有时会受到保证的最高成本的约束。这些利润率往往低于固定价格合同利润率，因为在成本加成或时间和材料工作中，无法收回的成本超支风险较小。

截至2023年12月31日，我们有10,481个项目正在进行中。我们的项目平均需要六到九个月的时间才能完成，平均合同价格约为110万美元。我们的项目通常需要周转资金、设备资金和劳动力成本。客户对定期账单的付款通常要到工作后期才能收回这些成本。我们的平均项目期限，加上上文讨论的典型保留条款，通常使我们能够在一年内完成收入和现金收益的实现。我们认为，收入在终端使用部门之间的分配非常多样化，我们认为这减少了我们对任何特定部门负面事态发展的风险敞口。由于我们为大多数建筑提供的服务是完整的，我们在几乎所有情况下都有法律权利，当我们没有全额支付安装系统的费用时，我们有权对建筑或相关资金来源附加留置权，但一些政府建筑除外。我们所做的服务工作通常不产生留置权，下面将进一步讨论这一问题。

我们还执行更大的项目。总而言之，截至2023年12月31日，合同价格在200万美元或以上的项目总计合同总价值102亿美元，约占所有在建项目合同总价值120亿美元的86%。一般来说，规模接近200万美元的项目将在一年或更短的时间内完成。对我们来说，从事一个超过两年的项目是不寻常的。

目录表

截至2023年12月31日，按合同价格分列的在建项目层级如下：

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除了项目工作，我们收入的约11.0%用于已安装的暖通空调、电气和控制系统的维护和维修服务。这种工作通常需要几个小时到几天的时间才能完成。客户的价格是根据服务中使用的设备和材料以及技术人员的劳动时间确定的。我们通常在服务完成时向客户收取服务费用，通常付款期限长达30天。我们还根据正在进行的合同提供维护和维修服务。根据这些合同，我们定期按月或按季度获得报酬，并根据客户的要求提供特定的服务。这些协议通常为期一年或多年，通常包含30至60天的取消通知期。

我们收入的一小部分来自国家和地区账户客户。这些客户通常有多个站点，并与我们签订合同进行维护和维修服务。这些合同还可能规定我们进行新的或更换的系统安装。我们运营着一个全国性的呼叫中心，向需要服务的地点派遣技术人员。我们与自己的员工一起完成这项工作的大部分，其余部分转包给符合我们绩效要求的第三方。

我们的运营概况和管理

我们根据各种因素管理我们的44个运营实体。我们强调的财务指标包括现金流量以及主要涉及项目成本、账单和应收账款的其他营运资金指标所显示的盈利能力和资本使用情况。我们还监测销售、一般、行政和间接项目支持费用、积压、劳动力规模和组合、收入和利润的增长、实际项目成本与原始估计的差异，以及与预算和更新预测相比的整体财务表现。我们强调的运营因素包括项目选择、估算、定价、安全、管理和执行实践、劳动力利用、培训以及现有积压和正在进行的新业务的构成，包括项目规模、技术应用、设施类型、最终用户和行业以及工作地点。

我们的大多数业务都是以当地或地区为基础进行竞争的。吸引和留住有效的运营单位经理是我们业务中的一个重要因素，特别是考虑到每个市场和运营的相对独特性、与客户和其他市场参与者(如建筑师和咨询工程师)关系的重要性，以及我们大多数市场的高度竞争和较低的进入门槛。因此，我们非常重视运营单位管理的质量、稳定性和应急计划，包括适当的薪酬和竞业禁止保护的相关考虑。

经济和行业因素

作为一家机械和电气服务提供商，我们在更广泛的非住宅建筑服务行业运营，并受到该行业趋势的影响。虽然我们并不是在美国所有主要城市都有业务，但我们相信，我们在全国的业务规模足够大，我们的服务需求和定价趋势与全国非住宅建筑行业的趋势一致。因此，我们监测主要建筑业预测者的观点以及他们认为推动该行业的宏观经济因素，包括国内生产总值、利率、商业投资、就业、人口结构以及联邦、州和地方政府的财政状况的趋势。

楼房建设、翻新和系统更换的支出决定通常是以项目为基础作出的，通常有一定程度的自由裁量权，决定项目何时和是否继续进行。有了更多的资本，

目录表

由于所涉及的时间和自由裁量权，支出决定在很大程度上受到不确定性的影响，特别是对经济和金融状况和趋势的担忧。我们经历了一段时间，经济疲软导致继续进行安装和更换项目工作的决定大大放缓。

经营环境和管理重点

2020年，一场全球大流行的到来导致了一些服务和建设的延误，包括项目开工延迟，以及2020年至2021年期间的空隙或停顿。我们在2022年和2023年经历了需求的增长，我们预计2024年的需求环境，特别是对工业和技术客户的需求环境将保持在较高水平。尽管我们已经基本上从新冠肺炎疫情造成的负面影响中恢复过来，但我们仍然面临劳动力成本上升、供应限制和成本上升以及各种材料和设备交付延迟的问题。我们预计，限制和延误将在2024年继续减少；然而，我们预计成本和可获得性方面的压力，特别是对熟练劳动力的压力，将持续到2024年。

我们有一项信用安排，我们认为其条款有利，直到2027年7月才会到期。截至2023年12月31日，我们的信贷安排下有7.798亿美元的信贷可供借款。我们拥有强大的担保关系来支持我们的担保需求，我们相信我们与担保市场的关系非常牢固，并受益于我们的运营历史和财务状况。我们在过去二十五年中每年都产生了正的自由现金流，并将继续重视这一领域。我们相信，与行业中大多数公司相比，我们资产负债表和保证关系的相对规模和强度代表了我们的竞争优势。

正如下文“经营业绩”中更详细地讨论的那样，我们预计随着本地和地区行业参与者争夺客户，价格竞争将继续下去。我们将继续投资于我们的服务业务，在我们的市场上追求更活跃的行业，并强调我们的地区和国家账户业务。

关键会计估计

管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析是以我们的合并财务报表为基础的，这些报表是按照美国公认会计原则编制的。编制这些合并财务报表需要我们作出估计、判断和假设，这些估计、判断和假设可能对我们的合并财务报表中报告的金额产生有意义的影响。本10-K表格第二部分第8项合并财务报表附注的附注2“主要会计政策及估计摘要”描述了本公司编制合并财务报表时所使用的主要会计政策及方法。管理层的估计是基于历史经验和其认为在当时情况下合理的各种其他假设。该公司已将以下内容确定为其关键会计估计：

收入确认-公司根据使用会计成本比输入法完成履约义务的进展程度确认收入，因为它最好地描述了我们在合同中产生成本时向客户转移资产的情况。根据进度成本比计量，完成进展的程度是根据迄今发生的费用与履行义务完成时的估计费用总额的比率来衡量的。会计的成本比输入法也受到工作绩效、工作条件和最终合同结算变化的影响。这些因素可能会导致对估计成本的修订，从而导致收入的修订。这种修订往往是基于进一步的估计和主观评估。估计项目成本的差异可能会对我们的运营结果产生重大影响，这取决于项目规模，以及从客户收集的变更单中差异的可回收性。

论自保责任的会计核算S-我们对工伤赔偿、雇主责任、汽车责任、一般责任和员工团体健康索赔进行了实质性的自我保险，因为我们在这些风险的保险安排下承担的每起事故的免赔额相对较高。损失是根据已知事实、历史趋势和行业平均水平进行估计和累积的。由于各种必要的判断，保险责任很难估计，包括伤害的严重性、我们与其他各方的责任比例的确定、事故的及时报告、正在进行的治疗或减少损失、诉讼追偿结果的总体趋势以及安全和风险管理计划的有效性。

所得税会计-我们的所得税、递延税项资产和负债以及不确定税收状况的负债准备金反映了管理层对当前和未来应缴纳税款的最佳估计。在确定我们的所得税时，需要做出重大的判断和估计，包括收回我们的

目录表

基于对未来应纳税所得额的假设的递延税项资产。当吾等根据其技术优势决定是否更有可能维持不确定的税务状况时，我们会记录不确定税务状况的负债，并确认最终与相关税务机关达成和解后有超过50%可能实现的税务优惠。

收购-我们根据截至收购日的公允价值估计，确认在企业合并中收购的资产和承担的负债。在某些收购中，我们同意根据被收购企业实现某些预定盈利目标的情况向卖方支付额外金额。我们根据收购日的估计公允价值确认这些或有债务的负债。用于确定或有债务公允价值的主要假设包括但不限于未来现金流量和营业收入、实现此类未来现金流量和营业收入的可能性以及加权平均资本成本。

商誉和可确认无形资产的可回收性-确定是否存在减值指标，并估计用于减值测试的公司商誉报告单位和无形资产的公允价值，需要做出重大判断。

在评估减值商誉时，我们必须首先评估定性因素，以确定事件或情况的存在是否导致确定我们其中一个报告单位的公允价值更有可能大于其账面价值。如果我们进行量化评估，则计算报告单位的公允价值，并将公允价值与报告单位的账面价值进行比较。我们根据市场法和收益法估计报告单位的公允价值，该方法利用贴现的未来现金流量。对贴现现金流模型下的公允价值估计至关重要的假设包括贴现率、现金流预测、预测的长期增长率和终端价值的确定。市场法中的主要假设包括用于对每个报告单位进行估值的倍数。

我们在可识别的无形资产的估计使用年限内摊销其有限寿命。战略和/或市场状况的变化可能会导致对已记录的无形资产余额或其使用寿命进行调整。

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运营结果（以千计，百分比除外）：

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2023年与2022年相比

截至2022年12月31日，我们有42个运营地点。2023年第一季度，我们完成了对Eldeco，Inc.(“Eldeco”)的收购，后者报告为一个独立的运营地点。2023年第四季度，我们完成了对Decco，Inc.的收购，该公司报告为一个独立的运营地点。截至2023年12月31日，我们有44个运营地点。收购自各自收购之日起计入我们的经营业绩。如下所述，2023年至2022年的同店比较不包括2023年2月1日收购的Eldeco，2023年10月2日收购的Decco，以及2022年4月1日收购的大西洋电气有限责任公司(大西洋)三个月的业绩。除了经常被吸收并与现有业务整合的非实质性收购外，运营地点在具有可比上年运营数据的第一天被包括在同一家门店的比较中。

目录表

收入-与2022年相比，2023年收入增加10.7亿美元，增幅25.8%，达到52.1亿美元。这一增长包括与Eldeco、Decco和大西洋收购相关的3.3%的增长，以及与同店活动相关的22.5%的收入增长。同店收入的增长在很大程度上是由强劲的市场状况推动的。在数据中心、芯片厂、食品、宠物食品和制药等科技和制造业领域，需求的增长尤为强劲。

下表显示了我们的运营部门收入(单位为千，但百分比除外)：

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与2022年相比，2023年我们机械部门的收入增加了7.675亿美元，增幅24.1%，达到39.5亿美元。在这一增长中，1280万美元来自收购Decco，7.547亿美元归因于同店活动。同店收入的增长主要来自我们德克萨斯州业务(2.6亿美元)和北卡罗来纳州业务(1.58亿美元)的技术部门活动的增加，以及我们印第安纳州业务(9240万美元)和德克萨斯州业务(4920万美元)的制造部门的活动增加。

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与2022年相比，2023年我们电气部门的收入增加了2.98亿美元，增幅为31.1%，达到12.6亿美元。增加的主要原因是收购Eldeco(1.155亿美元)，以及与收购大西洋公司有关的额外三个月收入(670万美元)。同店收入增加1.766亿美元，主要归因于德克萨斯州电气业务的技术部门(9630万美元)和北卡罗来纳州电气业务的制造部门(4940万美元)的活动增加。

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积压反映了根据合同或承诺的安装和更换项目工作仍需确认的收入。项目工作一般持续不到一年。服务协议收入、服务工作和短期项目通常被记账为已完成，不会流经积压。因此，积压只占我们未来任何时期收入的一部分，它代表的是可能在未来6至12个月的经营业绩中反映出来的收入。因此，我们认为，积压信息的预测价值仅限于对近期一般收入方向的指示，不应被解读为指示几个季度的持续收入表现。

下表显示了我们的业务部门积压(单位为千，但百分比除外)：

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截至2023年12月31日的积压为51.6亿美元，比2023年9月的42.9亿美元增加了20.3%，比2022年12月31日的40.6亿美元增加了26.9%。连续的积压增加包括收购Decco(2970万美元)以及同店增加8.401亿美元，或19.6%。同店订单的连续增加主要是由于我们北卡罗来纳州业务的制造部门(2.682亿美元)、我们德克萨斯州业务的技术部门(2.669亿美元)和我们弗吉尼亚州业务的医疗保健部门(2.036亿美元)的项目预订量增加。与去年同期相比，积压的订单增加了1.507亿美元，包括收购Eldeco(1.507亿美元)和Decco(2970万美元)，以及同店增加9.133亿美元，增幅22.5%。同店同比积压是广泛的，主要是由于我们弗吉尼亚州业务的医疗保健和写字楼部门(2.715亿美元)、北卡罗来纳州业务的制造部门(2.029亿美元)和德克萨斯州电气业务的技术部门(8400万美元)的项目预订量增加。

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目录表

毛利-与2022年相比，2023年毛利润增加248.9美元，即33.6%，达到990.5美元。这一增长包括与Eldeco、Decco和Atlantic收购相关的1,420万美元或1.9%的增长，以及234.7美元或31.7%的同店基础上的增长。同店毛利润的增长是广泛的，主要是由于本年度收入的增加，包括我们的德克萨斯州业务(4080万美元)、北卡罗来纳州业务(2950万美元)和德克萨斯州电气业务(2590万美元)的销量增加。此外，我们在肯塔基州的电气业务(3,000万美元)和德克萨斯州的另一项业务(2,360万美元)的项目执行方面取得了改善。毛利占收入的百分比由2022年的17.9%上升至2023年的19.0%，这主要是由于上述因素和我们电气部门毛利率的改善。我们总体利润率的增长部分被2023年模块化建筑工作的增长所抵消，这些工作的利润率低于我们的任何其他业务。

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销售、一般及行政费用(“SG&A”)-与2022年相比，2023年SG&A增加了8,510万美元，即17.4%，达到574.4美元。在同店基础上，不包括摊销费用，SG&A增加了6,730万美元，增幅为14.9%。同店增长主要是由于同店收入增加和薪酬成本增加(5990万美元)，这主要归因于员工人数的增加。与上一年度相比，专业费用减少330万美元，这部分抵消了这一增长，这与上一纳税年度增加研究活动的抵免(“R&D税收抵免”)有关。在此期间，摊销费用增加了180万美元，这主要是由于对Eldeco、大西洋公司和德科公司的收购。由于收入增加带来的杠杆率，SG&A占收入的比例从2022年的11.8%下降到2023年的11.0%。

我们计入了不包括摊销的同店SG&A，因为我们认为这是衡量运营比较结果的有效指标。然而，根据公认的会计原则，不包括摊销的同店SG&A不被视为衡量实体财务结果的主要指标，因此，不应被视为我们综合经营报表中所示SG&A的替代方案。

利息收入-与2022年相比，2023年的利息收入增加了340万美元。利息收入的增加主要是由于我们因与客户发生纠纷而获得的利息。

利息支出-与2022年相比，2023年的利息支出减少了310万美元，或23.0%。利息支出的减少主要是由于我们的平均未偿还余额减少，但与前一年相比，2023年我们的平均借款利率上升部分抵消了这一影响。

或有收益负债的公允价值变动-或有收益债务在每个报告期按公允价值计量，公允价值估计数的变化在收益中确认。与2022年相比，2023年因或有收益债务公允价值变化而产生的费用增加了1880万美元。这一增长主要是由于我们肯塔基州电力业务和Eldeco的支出增加，受更强劲的实际当前收益和预测业绩的推动。由于2024年第一季度完成的大型收购获利协议，未来一段时间内，盈利估值变化产生的支出或收入可能会更加不稳定。

所得税拨备(福利)-我们在美国各地开展业务，几乎遍及所有50个州。我们的有效税率根据我们在具有不同税率和规则的联邦和各州司法管辖区的相对盈利能力或缺乏盈利能力而变化。此外，税法变化、判决和法律结构等离散项目可能会影响我们的有效税率。这些项目还可以包括商誉和其他无形资产减值的税务处理、与收购相关的资产和负债的公允价值变化、不确定的税收状况以及与业绩不佳的业务相关的亏损的会计处理。

我们2023年的所得税拨备为6480万美元，有效税率为16.7%，而2022年的所得税优惠为1010万美元，实际税率为负4.3%。有效率为

目录表

2023年低于联邦法定税率21%，原因是本年度研发税收抵免(6.3%)和2022纳税年度研发税收抵免增加(2.8%)。这些研发税收抵免优惠部分被州所得税净额(3.7%)和不可扣除费用(1.5%)所抵消。2022年的实际税率明显低于21%的联邦法定税率，这主要是由于2016、2017和2018纳税年度与美国国税局(IRS)达成和解(7.6%)、提交申报单以申请2019、2020和2021纳税年度的研发税收抵免(15.1%)以及计入2022年研发税收抵免(6.7%)而导致的未确认税收净额减少。这些福利被州所得税净额(4.0%)和与TAS能源公司相关的不可扣除费用(1.7%)部分抵消。有关联邦法定税率与我们财务报表中反映的实际税率的对账，请参阅合并财务报表中的附注11。

由于根据《减税和就业法案》(2017)对研发税收抵免做出了与推迟研究和试验性(R&E)支出减税相关的修订，我们在截至2023年12月31日的年度的所得税拨备受益于研发税收抵免增加了1,000万美元。在增加的1000万美元中，有490万美元与2022纳税年度的研发税收抵免有关。

2022年与2021年相比

有关2022年与2021年期间对比的讨论，请参阅我们截至2022年12月31日的年度报告中的项目7--管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-2022年与2021年的经营结果比较“。

展望

2023年，我们经历了持续的强劲需求，尽管我们已经基本上从新冠肺炎疫情造成的负面影响中恢复过来，但我们仍然面临劳动力成本上升、供应受限以及各种材料和设备交付延迟的问题。我们在工作计划和定价中认识到了这些挑战，我们正在更早的时间表上订购材料，并寻求与客户合作，以分担供应风险并减轻这些挑战的影响。

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我们有很好的机会和潜在的积压，尽管面临持续的挑战，但我们在保持生产力和采购所需材料方面总体上是成功的。考虑到我们大量的预订量，我们目前预计2024年将有稳健的收益和现金流。尽管我们正在为广泛的挑战和经济环境做准备，包括最终的经济衰退，但我们目前预计，对我们行业的支持条件，特别是对我们的工业和技术客户来说，可能会在2024年继续下去。

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流动性与资本资源

现金流

我们的业务不需要对长期固定资产进行大量投资。我们业务中使用的大部分资本是营运资本，用于支付我们的劳动力和安装设备的成本

目录表

部署在项目工作中，直到我们的客户向我们付款。我们行业的惯例条款允许客户在我们完成工作之前扣留一小部分合同价格，通常为六个月。根据这种做法扣缴的金额称为留存或留用。我们的平均项目持续时间，加上典型的保留期限，通常允许我们在一年内完成现金收入和收益的实现。

2023年与2022年相比

经营活动提供的现金-运营现金流主要受对我们服务的需求和营业利润率的影响，但也可能受到与我们提供的各种服务相关的营运资金需求的影响。特别是，当我们在以下情况下开始大量工作时，营运资金需求可能会增加：项目成本，主要与劳动力、设备和分包商相关，需要在对所完成工作产生的应收账款开具账单和收取之前支付。在冬末和春季，营运资金需求通常较高，因为我们在夏季和秋季天气条件有利的情况下，为增加的项目需求做准备和计划。相反，营运资本资产通常在夏末和秋季项目完成时转换为现金。这些季节性趋势有时会被重大项目时间的变化所抵消，这些变化可能会受到天气、项目延误或加速以及其他可能影响客户支出的经济因素的影响。

2023年，我们从运营活动中产生了639.6亿美元的现金流，而2022年为301.5亿美元。338.1美元。经营活动提供的现金增加100万美元，主要是由于本年度税前收入增加，超过成本和递延收入的账单收益1.231亿美元，这是因为有利的付款条件和及时付款导致账单和各种项目工作的时间安排，以及付款规模和时间推动的应收账款和应计负债增加带来的4340万美元收益。2023年收到的这些预付款的好处将在发生项目费用时发生逆转，除非收到更多的预付款。应收账款净额增加1.584亿美元、联邦应收税金1.071亿美元(下文将进一步讨论)以及2022年收到的退税3330万美元部分抵消了这些增加。2023年9月初，美国国税局发布了临时指导意见，与其他主题一起，讨论了使用完成百分比法处理纳税人的R&E支出，以核算长期合同的应税收入。我们选择从2022纳税年度开始依赖这种指导，由此导致的应税收入减少抵消了2022纳税年度研发支出税收扣除的延期。我们于2023年10月提交了2022年联邦纳税申报单，要求退还截至2023年12月31日在我们资产负债表中记录的1.071亿美元的多付款项。

用于投资活动的现金-2023年用于投资活动的现金为193.0美元，而2022年为9,720万美元。95.8美元现金使用量增加百万美元，主要是由于与2022年相比，为支持本年度业务增长而为收购和购买物业和设备而支付的现金(扣除收购现金净额)增加。

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用于融资活动的现金-2023年用于融资活动的现金为298.6美元，而2022年为205.9美元。使用的现金增加了9270万美元，主要是由于强劲的运营现金流推动了本年度更高的债务净偿还。

2022年与2021年相比

关于2022年与2021年期间对比的讨论，请参阅我们截至2022年12月31日的年度报告中的项目7--管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--流动性和资本资源-2022年与2021年的对比。

自由现金流

我们将自由现金流定义为经营活动提供的现金减去常规资本支出，再加上资产出售的收益。我们相信，通过涵盖利润率和营运资本在我们大约一年的营运资本周期内的使用，自由现金流是衡量运营有效性和效率的有效指标。出于这个原因，我们在这里包含了自由现金流信息，也因为我们经常被评估我们的第三方询问。然而，根据公认的会计原则，自由现金流量不被认为是衡量一个实体财务结果的主要指标，因此，自由现金流量不应被视为

目录表

根据公认会计原则确定的营业收入、净收入或综合现金流量表中显示的金额的替代方案。其他公司对自由现金流的定义可能有所不同。

股份回购计划

2007年3月29日，我们的董事会批准了一项股票回购计划，收购我们最多100万股已发行普通股。随后，董事会不时增加根据该计划可获得的股份数量，并批准延长该计划。2022年5月17日，董事会批准延长该计划，将授权回购的股票增加70万股。自回购计划开始以来，董事会已批准回购1,090万股。截至2023年12月31日，根据回购计划，我们已累计回购1030万股，平均价格为每股26.27美元。

股票回购将根据证券法和其他法律要求的允许，并受市场状况和其他因素的限制，随时在公开市场或私下谈判交易中进行。董事会可以随时修改、暂停、延长或终止该计划。截至2023年12月31日止年度，我们以每股152.75美元的平均价格以约2，130万美元回购了010万股股票。

债务

循环信贷安排

2022年5月25日，我们修订了由富国银行全国协会作为行政代理安排并由银行银团提供的高级信贷安排(修订后的“安排”)，将我们的借款能力提高到8.5亿美元。经修订后，贷款由循环信贷额度组成，由我们的某些子公司担保，金额为8.5亿美元。经修订的信贷安排还规定手风琴或增加期权不得超过(A)2.5亿美元和(B)1.0x信贷安排调整后EBITDA(定义如下)中的较大者，以及以信用证形式发行的最高可达1.75亿美元的增额。该贷款将于2027年7月到期，并以对我们几乎所有个人财产的第一留置权为抵押，但与受担保债券约束的项目相关的资产以及某些不受限制的子公司和我们全资拥有的专属自保保险公司的股权和资产除外，以及对与受担保债券约束的项目相关的我们资产的第二留置权。于2022年，我们产生了约230万美元与融资机制修订相关的融资和专业成本，与之前120万美元的未摊销成本一起，将按直线摊销，作为融资机制剩余期限内的利息支出的非现金费用。截至2023年12月31日，我们没有循环信贷安排的未偿还借款，信用证金额为7,020万美元，可用信贷金额为779.8美元。

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贷款有两个利率选项，即基本利率贷款(定义见贷款)选项和有担保隔夜融资利率(“SOFR”)贷款选项。这些利率是由广泛的金融市场决定的浮动利率，这意味着它们可以而且确实会不时上下浮动。然后将额外的利润率添加到这两个费率中。

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我们的某些供应商需要信用证，以确保他们代表我们支付的金额得到补偿，例如支付给我们自筹资金保险计划下的受益人。我们还偶尔使用信用证来保证我们合同的履约情况，并确保根据这些合同向我们的分包商和供应商付款。我们的贷款人通过该融资机制开立此类信用证。信用证承诺，如果信用证持有人证明我们没有履行规定的行为，贷款人必须向信用证持有人支付规定的金额。如果发生这种情况，我们将被要求偿还贷款人为兑现信用证持有人的索赔而提供的资金。如果没有索赔，我们就不会支付或预留与信用证有关的资金。然而，由于对信用证的索赔需要我们立即向贷款人偿还，信用证被视为一种融资能力的使用。根据净杠杆率，信用证的年费从1.00%到2.00%不等。

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在任何特定时间，循环贷款能力中未用于借款或信用证的部分应支付承诺费。根据净杠杆率，这些费用每年从0.15%到0.25%不等。

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目录表

利息支出包括以下主要要素(以千计)：

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该机制载有金融契约，界定了各种金融措施以及我们必须遵守的这些措施的水平。在每个季度末对Covenant的遵守情况进行评估。

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该机制的主要财务契约包括：

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净杠杆率-该贷款要求(A)我们的综合总债务(根据该贷款的定义)减去不受限制的现金和现金等价物，最高可达100,000,000美元，与(B)截至每个财政季度末，我们的信贷贷款调整后EBITDA不超过3.50至1.00。

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利息覆盖率-该融资机制要求(A)信贷融资调整后EBITDA与(B)合并利息支出的比率至少为3.00至1.00，合并利息支出的定义是在不包括债务发生支出摊销、原始发行折扣和按市值计价的利息支出的情况下，因债务而支付或应计的所有利息。信贷安排经调整EBITDA及综合利息开支就本契约而言，乃就截至任何给定季度契约遵从性衡量日期止四个财政季度计算。

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其他限制-该设施(A)允许在公司的净杠杆率小于或等于3.25%至1.00时进行无限制收购，(B)扩大某些允许负债和留置权的篮子，以及(C)允许在净杠杆率小于或等于2.75%至1.00时进行无限分配、股票回购和投资。

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虽然融资机制的财务契约并不具体管限融资机制下的能力，但如果我们于季度末遵守协议合规衡量日期的融资机制下的债务水平导致我们违反融资机制的净杠杆率契约，我们在融资机制下的借款能力以及我们目前拥有的优惠条款可能会受到负面影响。

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截至2023年12月31日，我们遵守了所有金融契约。

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致前业主的注意事项

作为收购八家公司的对价的一部分，我们向前所有者发出了未偿还的票据。截至2023年12月31日，这些票据的未偿还余额总计4410万美元。截至2023年12月31日，按到期年向前所有者支付的票据未来本金如下(以千美元为单位)：

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展望

我们在过去二十五个历年产生了正的净自由现金流，其中大部分发生在具有挑战性的经济和行业条件下。我们还继续拥有可观的借款能力，在我们的

目录表

信贷安排，我们维持我们认为合理的现金余额。我们相信，这些因素将为我们提供足够的流动性，为我们在可预见的未来的运营提供资金。

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其他承诺

正如我们行业中的常见情况一样，我们在正常业务过程中达成了某些表外安排，导致我们的综合资产负债表中没有直接反映的风险，例如涉及信用证和保证担保的义务。

我们的某些供应商需要信用证，以确保他们代表我们支付的金额得到补偿，例如支付给我们自筹资金保险计划下的受益人。我们还偶尔使用信用证来保证我们合同的履约情况，并确保根据这些合同向我们的分包商和供应商付款。我们提供的信用证实际上是由我们的贷款人通过如上所述的贷款出具的。信用证承诺，如果信用证持有人证明我们没有履行规定的行为，贷款人必须向信用证持有人支付规定的金额。如果发生这种情况，我们将被要求偿还贷款人。根据报销的情况，我们还可能需要在收入中计入报销费用。如果没有索赔，我们就不会支付或预留与信用证有关的资金。然而，由于对信用证的索赔需要我们立即向贷款人偿还，信用证被视为对贷款能力的使用，与实际借款一样。对信用证的索赔在我们行业是很少见的。到目前为止，我们还没有收到过要求贷款人或我方付款的信用证的索赔。我们认为，在可预见的将来，我们不太可能不得不根据信用证为索赔提供资金。

许多客户，特别是与新建筑有关的客户，要求我们提交由一家被称为担保人的金融机构发行的履约和付款保证金。如果我们未能履行合同条款或向根据合同提供货物或服务的分包商和供应商付款，客户可以要求保证人根据保函支付款项或提供服务。我们必须补偿保证人所产生的任何费用或支出。到目前为止，我们不知道我们的担保人因担保人代表我们发布的债券而遭受的任何损失，我们预计在可预见的未来不会发生此类损失。

根据担保市场的标准条款，担保人按项目发行债券，并可以随时拒绝发行债券。从历史上看，我们大约10%到20%的业务需要债券。虽然我们目前拥有强大的担保关系来支持我们的债券需求，但未来的市场状况或我们担保人对我们运营和财务风险评估的变化可能会导致我们的担保人拒绝为我们的工作发行债券。如果发生这种情况，我们的替代方案包括开展更多不需要债券的业务，为项目业绩提供其他形式的抵押品，如信用证或现金，以及从其他担保人那里寻求担保能力。我们还可能遇到客户、供应商和其他市场参与者对我们的信誉的担忧。虽然我们相信我们的总体运营和财务特征将使我们最终能够有效地应对粘合能力供应中断的情况，但这种中断可能会导致我们的收入和利润在短期内下降。

材料现金需求

我们的物质现金支出包括正常的业务支出，如人员费用，以及下表中所列的项目。下表汇总了截至2023年12月31日的当前和长期现金需求，我们预计主要通过运营现金流提供资金(以千为单位)：

截至2023年12月31日，我们有7,020万美元的信用证承诺，其中4,480万美元将于2024年到期，2,530万美元将于2025年到期，10万美元将于2026年到期。这些信用证中的绝大多数是寄给保险公司的，保险公司代表我们支付与我们工人的

目录表

赔偿、汽车责任和一般责任保险计划。这些信用证为保险公司提供了额外的保障，确保有足够的财政资源代表我们为索赔提供资金，其中许多索赔是在我们遇到财务胁迫的情况下长期发展起来的。为此目的而张贴信用证是实体通过第三方保险公司管理其自我保险计划的常见做法，就像我们所做的那样。虽然其中一些信用证承诺将于2024年到期，但我们预计几乎所有这些承诺，特别是那些支持我们保险计划的承诺，都将每年续签。

如附注11“所得税”所述，截至2023年12月31日，我们的合并资产负债表中包括2060万美元的负债，用于不确定的税收状况或未确认的税收优惠。我们认为，在未来12个月内，有可能减少高达530万美元的未确认税收优惠。然而，由于税务法规的应用不确定和复杂，再加上难以预测何时可能完成税务审计，我们通常无法对与这些负债相关的现金流的时间做出可靠的估计。

除附注10“租赁”中讨论的租赁义务外，除在执行项目工作的正常过程中交付设备和提供劳动力的承诺外，我们没有重大的采购或经营承诺。

第7A项。关于市场风险的定量和定性披露

我们面临的市场风险主要与利率的潜在不利变化有关，如下所述。我们积极参与监测市场风险敞口，并继续开发和利用适当的风险管理技术。我们不会因使用衍生金融工具而面临任何其他重大金融市场风险，包括商品价格风险或外币兑换风险。有时，我们使用衍生金融工具来管理利率风险。

在我们的循环信贷安排下，我们有利率变化的风险敞口。我们的固定利率债务包括给被收购公司前所有者的票据和收购的应付票据。

下表列出了截至2023年12月31日我们债务的本金金额(以千为单位)和按到期年划分的相关平均利率：

截至2022年12月31日，适用于循环信贷安排下借款的加权平均利率约为5.7%。截至2023年12月31日，循环信贷安排没有未偿还的借款。

我们在非经常性基础上按公允价值计量某些资产。当这些资产被视为非暂时性减值时，将按公允价值确认。本年度内，我们并未确认需要在非经常性基础上按公允价值计量的资产的任何减值。

本公司或有收益付款的估值采用概率加权贴现现金流法确定。这一分析反映了采购协议的合同条款(例如，最低和最高付款、收益期的长短、计算任何到期金额的方式等)。并利用关于未来现金流的假设、实现此类未来现金流的可能性和贴现率。

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第八项。财务报表和补充数据

财务报表索引

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独立注册会计师事务所报告

致Comfort Systems USA，Inc.股东和董事会。

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对财务报表的几点看法

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我们审计了Comfort Systems USA，Inc.及其合并子公司(“本公司”)截至2023年12月31日和2022年12月31日的合并资产负债表、截至2023年12月31日的三个年度的相关合并运营报表、股东权益和现金流量以及相关附注(统称为“财务报表”)。我们认为，这些财务报表在所有重要方面都公平地反映了本公司截至2023年12月31日和2022年12月31日的财务状况，以及截至2023年12月31日的三个年度的经营结果和现金流量，符合美国公认的会计原则。

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我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准，根据下列标准审计了公司截至2023年12月31日的财务报告内部控制内部控制--综合框架(2013)特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的审计意见和我们日期为2024年2月22日的报告，对公司财务报告的内部控制发表了无保留意见。

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意见基础

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这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

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我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得关于财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是舞弊。我们的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查与财务报表中的数额和披露有关的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评价财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

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关键审计事项

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下文所述的关键审计事项是指在对财务报表进行当期审计时产生的事项，该事项已传达或要求传达给审计委员会，并且(1)涉及对财务报表具有重大意义的账目或披露，(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。这一关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对财务报表的整体意见，我们也不会通过传达下面的关键审计事项来就关键审计事项或与之相关的账目或披露提供单独的意见。

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与客户签订合同的收入--见合并财务报表附注2和附注3

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关键审计事项说明

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公司根据完成履约义务的进展程度确认收入。公司通常使用成本比输入法来衡量合同的进展，因为它描述了公司发生成本时向客户转移资产的情况，这些成本包括人工、材料、分包商成本、其他直接成本和间接成本的分配。根据进度成本比计量，完成进展的程度是根据迄今发生的费用与履行义务完成时的估计费用总额的比率来衡量的。收入，包括估计的费用或利润，在发生成本时按比例记录。

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会计的成本比输入法也受到工作绩效、工作条件和最终合同结算变化的影响。这些因素可能会导致对估计成本的修订，从而导致收入的修订。这样的修订是

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通常基于进一步的估计和主观评估。估计项目成本的差异可能会对运营结果产生重大影响，这取决于项目规模，以及从客户收集的变更单中差异的可恢复性。

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鉴于对公司与客户的合同进行必要的判断，特别是合同完成时将产生的总成本的估计，这是复杂的，受许多变量的影响，审计相应的余额和相关的会计估计需要广泛的审计工作，因为这些估计的复杂性，以及在执行审计程序和评估这些程序的结果时，审计师的高度判断力。

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关键的是审计事项已在审计中得到解决

我们的审计程序涉及管理层的估计和判断，这些估计和判断包括在公司与客户合同完成时的估计总成本中，包括以下内容：