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TheFairValueOptionMember2023-12-310001333986美国-公认会计准则：抵押贷款成员2023-12-310001333986美国-公认会计准则：保单贷款成员2023-12-310001333986eqh：国家有限合作伙伴关系和股权投资成员2023-12-310001333986Us-gaap:TradingAssetsExcludingDebtAndEquitySecuritiesMember2023-12-310001333986eqh：RST投资资产成员2023-12-310001333986SRT：ParentCompany Member2023-12-310001333986SRT：ParentCompany Member2022-12-310001333986SRT：ParentCompany Member美国-公认会计准则：关联方成员2023-12-310001333986SRT：ParentCompany Member美国-公认会计准则：关联方成员2022-12-310001333986SRT：ParentCompany Member2023-01-012023-12-310001333986SRT：ParentCompany Member2022-01-012022-12-310001333986SRT：ParentCompany Member2021-01-012021-12-310001333986SRT：ParentCompany Member2021-12-310001333986SRT：ParentCompany Member2020-12-310001333986SRT：ParentCompany Membereqh：EQH FacilityMember2019-11-040001333986SRT：ParentCompany Membereqh：EQH FacilityMember2023-12-310001333986SRT：ParentCompany Membereqh：EQH FacilityMember2022-12-310001333986SRT：ParentCompany Membereqh：EQH FacilityMember2023-01-012023-12-310001333986SRT：ParentCompany Membereqh：EQH FacilityMember2022-01-012022-12-310001333986SRT：ParentCompany Membereqh：TermLoanTenYears会员2021-06-012021-06-300001333986SRT：ParentCompany Membereqh：TermLoanTenYears会员2021-06-300001333986SRT：ParentCompany Membereqh：TermLoanTenYears会员2022-12-310001333986SRT：ParentCompany Membereqh：TermLoanTenYears会员2023-12-310001333986SRT：ParentCompany Membereqh：贷款来自相关方133成员2019-11-012019-11-300001333986SRT：ParentCompany Membereqh：伦敦国际银行报价利率LIBOR 1成员eqh：贷款来自相关方133成员2019-11-012019-11-300001333986SRT：ParentCompany Membereqh：伦敦国际银行报价利率LIBOR 1成员eqh：贷款来自相关方133成员2022-12-310001333986SRT：ParentCompany Membereqh：伦敦国际银行报价利率LIBOR 1成员eqh：贷款来自相关方133成员2023-12-310001333986SRT：ParentCompany Member美国-公认会计准则：关联方成员2023-01-012023-12-310001333986SRT：ParentCompany Member美国-公认会计准则：关联方成员2022-01-012022-12-310001333986SRT：ParentCompany Member美国-公认会计准则：关联方成员2021-01-012021-12-310001333986US-GAAP：部门间消除成员2023-12-310001333986US-GAAP：部门间消除成员2022-12-310001333986美国公认会计准则：运营部门成员eqh：个人退休会员2021-12-310001333986美国公认会计准则：运营部门成员eqh：集团退休成员2021-12-310001333986eqh：投资管理和研究成员美国公认会计准则：运营部门成员2021-12-310001333986eqh：保护解决方案成员美国公认会计准则：运营部门成员2021-12-310001333986eqh：WealthManagement成员美国公认会计准则：运营部门成员2021-12-310001333986eqh：LegacyMember美国公认会计准则：运营部门成员2021-12-310001333986美国-美国公认会计准则：公司非部门成员2021-12-310001333986US-GAAP：部门间消除成员2021-12-310001333986eqh：人寿保险和年金部门成员2023-01-012023-12-310001333986Us-gaap:AccidentAndHealthInsuranceSegmentMember2023-01-012023-12-310001333986eqh：人寿保险和年金部门成员2022-01-012022-12-310001333986Us-gaap:AccidentAndHealthInsuranceSegmentMember2022-01-012022-12-310001333986eqh：人寿保险和年金部门成员2021-01-012021-12-310001333986Us-gaap:AccidentAndHealthInsuranceSegmentMember2021-01-012021-12-310001333986eqh：高管经理贸易营销成员2023-01-012023-12-310001333986eqh：高管经理贸易营销成员eqh：JefferyJHurdMember2023-10-012023-12-310001333986eqh：高管经理贸易营销成员eqh：JefferyJHurdMember2023-12-310001333986eqh：总监贸易任命成员2023-10-012023-12-31

目录表

美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

———————————————

表格10-K

☒			根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的年度报告

截至本财政年度止12月31日, 2023 

或

☐			根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告

在从欧洲过渡到欧洲的过渡期，美国从欧洲过渡到欧洲

委托文档号001-38469

————————————————

公平控股公司

(注册人的确切姓名载于其章程)

特拉华州						90-0226248
(注册成立或组织的国家或其他司法管辖区)						(国际税务局雇主身分证号码)

美洲大道1345号, 纽约, 纽约                 10105

（主要行政办公室地址） (Zip代码）

(212) 554-1234

(注册人的电话号码，包括区号)

根据该法第12(B)条登记的证券：

每个班级的标题

交易符号

注册的每个交易所的名称

普通股

EQH

纽约证券交易所

存托股份，每股代表固定利率非累积永久优先股A系列股份的1/1，000权益

EQH PR A

纽约证券交易所

存托股份，每股代表固定利率非累积永久优先股（C系列）股份的1/1，000权益

EQH PR C

纽约证券交易所

根据该法第12(G)节登记的证券：无

如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名经验丰富的发行人，则通过勾选标记进行验证。 是的    不是 ☒

用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13节或第15(D)节提交报告。是的，是☐    不是 ☒

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或在要求注册人提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内一直遵守此类提交要求。是*☒*☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是**☒*☐

通过复选标记来确定注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型报告公司还是“新兴增长公司”。请参阅《交易法》第12 b-2条中“加速申报人”、“大型加速申报人”、“小型报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。

大型加速文件服务器

☒

加速的文件管理器

☐

非加速文件服务器

☐

规模较小的新闻报道公司

☐

新兴成长型公司

☐

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。o

用复选标记表示注册人是否已领导编写或发布其审计报告的注册公共会计fiRM根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告内部控制的有效性进行评估的报告，并证明其管理层对ff财务报告内部控制的有效性进行了评估。他说：☒

如果证券是根据该法第12(B)条登记的，应用复选标记表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。☐

---

目录表

用复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行人员在相关恢复期间根据第240.10D-1(B)条收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐：

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。☐：是。 不是☒

截至2023年6月30日，注册人的非关联公司持有的有投票权和无投票权普通股的总市值约为#美元。9.5十亿美元。

截至2024年2月22日，329,710,752注册人的普通股，面值0.01美元，是流通股。

以引用方式并入的文件

注册人将于截至2023年12月31日的财政年度的120天内向美国证券交易委员会提交的与2024年股东周年大会有关的委托书部分(“2024年委托书”)以引用方式并入本年度报告的第III部分10-K表格.

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目录表

目录

						页面
第一部分
第1项。			业务			5
第1A项。			风险因素			47
项目1B。			未解决的员工意见			62
项目1C。			网络安全			62
第二项。			属性			64
第三项。			法律诉讼			64
第四项。			煤矿安全信息披露			64
第II部
第五项。			注册人普通股市场、相关股东事项与发行人购买股权证券			64
第六项。			已保留			66
第7项。			管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析			66
第7A项。			关于市场风险的定量和定性披露			115
第八项。			财务报表和补充数据			119
第九项。			会计与财务信息披露的变更与分歧			251
第9A项。			控制和程序			251
项目9B。			其他信息			251
项目9C。			关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露			252
第三部分
第10项。			董事、高管与公司治理			252
第11项。			高管薪酬			252
第12项。			某些实益拥有人的担保所有权以及管理层和相关股东的事项			252
第13项。			某些关系和相关交易，以及董事的独立性			253
第14项。			首席会计师费用及服务			253
第IV部
第15项。			展示、财务报表明细表			254
第16项。			表格10-K摘要			254
词汇表						254
缩略语						257
展品索引						261
签名						265

---

关于前瞻性陈述和信息的说明

本年度报告中以10-K表格形式包含或引用的某些陈述属于前瞻性陈述，符合1995年《私人证券诉讼改革法》的含义。“预期”、“相信”、“预期”、“打算”、“寻求”、“目标”、“计划”、“假设”、“估计”、“项目”、“应该”、“可能”、“将”、“应该”或此类词汇的变体等词汇通常是前瞻性表述的一部分。前瞻性陈述是基于管理层目前对未来发展及其对公平控股公司(“控股”)及其合并子公司的潜在影响的预期和信念。这些前瞻性陈述包括但不限于有关预测、估计、预测和其他财务和业绩指标以及对市场预期的预测的陈述。“我们”、“我们”和“我们”指的是控股公司及其合并的子公司，除非上下文仅指控股公司作为一个公司实体。不能保证影响Holdings的未来事态发展将是管理层所预期的。前瞻性陈述包括但不限于所有非历史事实的事项。

这些前瞻性表述不是对未来业绩的保证，涉及风险和不确定因素，某些重要因素可能会导致实际结果与此类前瞻性表述中反映的预期或估计大不相同，这些因素包括：(I)金融市场和经济状况，包括经济增长停滞或下降的影响以及地缘政治冲突和相关经济状况、股市下跌和波动、利率波动、对我们商誉的影响以及流动性和资金获取和成本的变化；(Ii)运营因素，包括对子公司向Holdings支付股息的依赖、对机密客户信息或专有业务信息的保护、我们或我们的服务提供商的运营失败、潜在的战略交易、会计标准的变化和灾难性事件，如新冠肺炎大流行疾病的爆发；(Iii)信用、交易对手和投资，包括交易对手违约、金融机构破产、第三方和附属公司的违约和经济衰退、违约及其他对我们投资产生不利影响的事件；(Iv)我们的再保险和对冲计划；(V)我们的产品、结构和产品分布，包括我们某些产品中的可变年金保证福利特征、法定资本要求、财务实力和支付索赔评级的差异、国家保险法限制我们的保险子公司支付股息的能力和关键的产品分销关系；(Vi)估计、假设和估值，包括风险管理政策和程序、准备金的潜在不足以及与定价预期不同的经验、递延收购成本和财务模式；(Vii)我们的投资管理和研究部门，包括管理的资产的波动，以及整个行业从主动管理的投资服务转向被动服务；本新闻稿提及的风险包括：(I)财务风险；(Ii)关键员工及有经验及具生产力的金融专业人士的招聘及留用；(Ix)厘定津贴金额及减值金额的主观性；(X)法律及监管风险，包括影响金融机构的联邦及州立法、保险监管及税制改革；(Xi)与普通股相关的风险；及(Xii)一般性风险，包括激烈的行业竞争、信息系统失效或受损以及保护我们的知识产权。

您应完整阅读这份Form 10-K年度报告，并了解未来的实际结果可能与预期大不相同。本年度报告中关于Form 10-K的所有前瞻性陈述均受这些警告性陈述的限制。此外，任何前瞻性表述仅在作出之日发表，我们没有义务更新或修改任何前瞻性表述，以反映表述发表之日之后发生的事件或情况，或反映意外事件的发生，除非法律另有要求。

其他风险、不确定因素和因素，包括那些在“风险因素”中讨论的因素，可能会导致我们的实际结果与我们所作的任何前瞻性陈述中预测的结果大不相同。读者应仔细阅读“风险因素”中描述的因素，以便更好地理解我们业务中固有的风险和不确定因素以及任何前瞻性陈述。

在这份10-K表格年度报告中，我们使用了某些已定义的术语和缩略语，这些术语和缩略语在“词汇表”和“缩略语”部分进行了定义或总结。

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第一部分，第1项。

生意场

概述

我们是美国领先的金融服务公司之一，自1859年以来一直帮助客户自信地为他们的金融未来做准备。我们有三个主要业务线-退休、资产管理和附属分销-我们通过我们两个互补和成熟的主要特许经营权-公平和联合伯恩斯坦-经营这三个业务。我们的大约12,900名员工和顾问管理着超过8,400亿美元的资产管理，提供：

•提供建议和解决方案，帮助美国人设定和实现他们的退休目标，保护和转移他们的财富；

•广泛的投资管理洞察力、专业知识和创新，为全球客户和机构投资者推动更好的投资决策和结果。

在我们的三个业务线中，我们有六个细分市场：个人退休、团体退休、投资管理和研究、保护解决方案、财富管理和遗产。我们继续在个人退休、团体退休、投资管理和研究以及保障解决方案方面保持市场领先地位，同时我们的财富管理部门继续增长。

我们通过一个重要的附属和第三方分销平台分销我们的产品，该平台包括：

附属分销：

•我们的附属零售销售队伍公平顾问公司拥有约4,400名持牌金融专业人员，他们就退休、保障和投资咨询解决方案提供建议；以及

•200多名伯恩斯坦金融顾问，负责向私人财富客户销售投资产品和解决方案。

第三方分发：

•与银行、经纪交易商、保险公司、经纪总社、独立营销组织和电信公司签订了约1,000份分销协议，使我们能够接触到超过150,000名金融专业人员，推销我们的退休、保障和投资解决方案；以及

•百威英博全球分销团队500专业人士，他们与超过5,000零售分销合作伙伴和超过700机构客户。

我们的目标是成为客户值得信赖的服务提供商，为他们提供建议、产品和服务，帮助他们做出复杂的金融决策。我们的财务实力和员工素质、他们的聪明才智和他们提供的服务帮助我们与客户建立了信任关系。

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我们的组织结构

我们是一家控股公司，通过许多直接和间接的子公司运营我们的业务。以下组织结构图显示了截至2023年12月31日我们主要子公司的所有权。

(1)我们通过各种全资子公司拥有AB约61%的经济权益。吾等的经济权益包括约60%的AB单位、约4%的AB控股单位(相当于ABLP约1%的经济权益)，以及由普通合伙人持有的AB单位的1%。我们的间接全资子公司联合伯恩斯坦公司是AB的普通合伙人，有权管理和控制AB，因此AB在我们的财务报表中合并。ABLP是AB业务的经营合伙企业，AB Holding的活动包括拥有AB单位和从事相关活动。AB Holding Units在纽约证券交易所交易，股票代码为“AB”。AB单位不公开交易。

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细分市场信息

我们分为六个部分：个人退休、团体退休、投资管理和研究、保护解决方案、财富管理和遗产。我们报告的某些活动和项目没有包括在公司和其他部门中。

•个人退休-我们是可变年金产品的领先提供商，主要满足为退休储蓄或寻求退休收入的个人的需求，允许他们通过基础投资选择投资于各种市场。

•集体退休-我们为教育实体、市政当局和非营利实体以及中小型企业赞助的计划提供递延纳税投资和退休服务或产品。

•投资管理和研究-我们是为全球范围内的广泛客户提供多元化投资管理、研究和相关服务的领先供应商。

•保护解决方案-我们的人寿保险产品专注于有吸引力的保障细分市场，如VUL保险和IUL保险，我们的员工福利业务专注于中小企业。

•财富管理-我们是财富管理领域的新兴领导者，具有差异化的建议价值主张，提供可自由支配和非可自由支配的投资咨询账户、财务规划和建议、保险和年金产品。

•遗赠-这一细分市场主要包括2011年前在个人退休市场承保的资本密集型固定利率GMxB业务。该业务单独或与GMLB功能一起提供GMDB功能。这项业务还历来提供可变年金和四种类型的保障生活福利骑手：GMIB、GWB1/GMWB和GMAB。

关于分部的财务信息，见“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--按分部分列的经营成果”和合并财务报表附注1和21。

个人退休

我们的个人退休部门是个人可变年金产品的领先提供商。我们有着悠久的创新历史，作为最早进入可变年金市场的公司之一，1968年，作为第一家提供具有生活福利的可变年金的公司，作为第一家公司，在1996年，作为第一家将注册的与指数挂钩的可变年金产品推向市场的公司。我们的个人退休业务是我们公司收益和现金流的重要来源，我们相信我们的对冲策略在各种风险情景下保留了这些现金流的很大一部分。我们个人退休部门的主要收入来源包括手续费收入和投资收入。

产品

我们的产品主要销售给富裕和高净值人士，为退休储蓄或寻求有保障的退休收入。我们目前提供的产品主要包括：

•结构性资本战略(“SCS”)。SCS是一种注册的与指数挂钩的可变年金产品，允许投保人投资于各种投资选择，其表现与一个或多个证券指数、大宗商品指数或ETF挂钩，并受业绩上限的限制。与此类投资选择相关的风险完全由投保人承担，但我们在投资到期时吸收的任何负面表现的部分(缓冲)除外。在2021年之前，该产品不提供GMxB功能，除了我们在某些版本上推出的可选退还保费死亡津贴。2021年，我们推出了SCS Income，这是SCS的新版本，提供GMxB功能。SCS Income也是一种注册的指数挂钩年金，将终身收入选项与一些保护措施结合在一起，使其免受与年金挂钩的股票或其他金融市场的市场波动的影响。

•退休基石(“退休基石”)。我们的退休基石可变年金产品提供两个平台：(I)RRC Performance，它提供了完全基于非担保账户投资业绩的年化收益的广泛基金选择，以及(Ii)RRC Protection，它提供了对基金的集中选择，并提供了可选的浮动利率GMxB功能，提供终身有保障的收入。

•投资优势。我们仅限投资的可变年金是一种财富积累产品，它在积累期间推迟当期税收，并通过在设定的一段时间内按计划支付不符合条件的资产，提供符合税收效益的分配，每笔支付的一部分是成本回报，因此

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可以免税的。可选的SIO功能允许投保人投资于各种投资选择，这些投资选择的表现与一个或多个证券指数挂钩，受业绩上限的限制，并在设定的一段时间内提供一些下行保护。这一可选的SIO功能利用了我们创新的SCS产品。除了可选择返还死亡保险金外，Investment Edge不提供任何GMxB功能。

下表列出了上述每种产品在截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的年度对FYP的相对贡献。

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021
									(单位：百万)
按产品列出的五年计划
SCS			$	10,401					$	7,953					$	7,627
SCS收入			933						581						6
退休基石			1,806						1,626						1,951
投资优势			844						1,036						1,048
其他			161						167						216
总五年计划			$	14,145					$	11,363					$	10,848

我们的个人退休部门与EIMG合作，确定并在其产品中纳入适当的基础投资选项，并控制这些选项的成本，提高产品的盈利能力。关于EIMG的讨论，见下文“--公平投资管理”。

可变年金保单功能概述

可变年金允许投保人将存款存入提供可变投资选择的账户。对于分配到单独账户的存款，与投资选择相关的风险完全由投保人承担，除非投保人在某些可变年金中选择GMxB功能，并收取额外费用。此外，某些可变年金产品允许投保人将其账户的一部分分配给由普通账户支持的投资选项，并计入我们确定的利率，但受某些限制。

某些可变年金产品除了提供保费死亡福利保证的标准回报外，还提供一个或多个GMxB功能。GMxB功能(除退还死亡保险金保证外)为投保人提供基于其经提款调整的初始存款的最低回报(即福利基础)，从而防范市场低迷。此报酬率可按保证的最低税率增加指定的福利基数(即，固定累积率)，或可按与利率挂钩的利率(即，浮动累积率)。GMxB乘客必须在不迟于合同签发时由投保人选择。

市场

对于我们的个人退休部门，我们的目标是将我们的产品销售给寻求退休收入的退休人员和更广泛的投资者类别，包括为退休储蓄的富裕、高净值个人和家庭、注册投资顾问及其客户，以及那些向其他退休账户缴费达到最高水平但正在寻找递延纳税增长机会的年轻投资者。

我们的客户可以根据其生命周期阶段和投资需求确定某些功能的优先级。此外，我们的产品提供专为满足不同市场条件而设计的功能。 SCS为拥有可投资资产的客户提供服务，这些客户希望在股市投资，但也希望防范市场回调。SCS Income为希望在股市投资，但又希望在寻求有保证的收入的同时防止市场回调的客户提供服务e. 退休基石为那些想要增长潜力和有保障的收入的客户提供服务，在利率上升的环境下提高收入。Investment Edge为担心税收上升的客户提供服务。

分布

我们通过公平顾问公司分销我们的可变年金产品，该公司是我们的附属公司，既注册为经纪交易商，也注册为投资顾问，其零售销售队伍销售专有和第三方可变年金、人寿保险、员工福利和投资产品和服务。我们还通过以下方式分销我们的可变年金产品

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第三方分销渠道，包括银行、经纪自营商和保险合作伙伴。在截至2023年12月31日的一年中，公平顾问在这一细分市场中占我们可变年金FYP的32%，而我们的第三方分销渠道在这一细分市场中占我们可变年金FYP的67%。我们雇佣了180多家外部和内部批发商，他们通过这两个渠道分销我们的可变年金产品。

下表按分销渠道展示了截至2023年12月31日的年度，我们的可变年金产品对FYP的贡献和占FYP的百分比。

按分配列出的五年计划

除公平顾问公司外，唯一家在2023年贡献超过10%销售额的单一分销公司是摩根大通证券，有限责任公司贡献了11.0%。

竞争

我们的个人退休业务与传统的人寿保险公司以及银行、共同基金公司和其他投资管理公司竞争。可变年金市场竞争激烈，没有一家供应商在各个产品市场占据主导地位。使竞争对手区别于客户的主要因素包括产品特性、获得资本的途径、获得多样化分销来源的机会、财务和索赔评级、投资选择、品牌认知度、服务质量、技术能力和某些产品的税收优惠地位。提供独特的可变年金产品是困难的，因为一旦这种产品向公众开放，它们往往是由我们的竞争对手复制和提供的。竞争可能会影响我们业务的增长，以及我们产品的价格和功能。

承保和定价

我们一般不以个人为基础承保我们的可变年金产品。相反，我们基于我们的预期投资回报和对投保人死亡率、寿命和持久性的假设来为我们的产品定价，同时考虑到历史经验、我们AV的预期收益的波动性和预期的退休时间。我们的产品定价模型还考虑了资本要求、对冲成本和运营费用。投资型产品的定价基于各种因素，这些因素可能包括投资回报、费用、持久性和可选择性。

我们的可变年金产品通常包括提早取款的罚款。我们会不时地重新评估GMxB的类型和级别以及我们提供的其他功能。我们以前已经改变了我们提供的功能的性质和定价，未来可能会随着我们客户的需求、经济环境和我们的风险偏好的发展而不时这样做。

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费用

我们根据资产净值、基金资产和福利基础赚取各种类型的手续费收入。一般来说，基于收益基数计算的GMxB功能的费用比基于AV计算的费用更稳定。我们收取的费用包括死亡率和费用；管理费和配送费；提款费；投资管理费；12B-1费用；死亡保险金骑手费用；生活福利骑手费用和投资收益。

集体退休

我们的集团退休部分为教育实体、市政当局和非营利实体以及中小型企业赞助的计划提供递延纳税投资和退休服务或产品。我们在403(B)、457(B)和401(K)市场运营，我们在这些市场销售可变年金和基于共同基金的产品。RBG是超过1,000名公平顾问(包括经纪-交易商代表和投资顾问人员)的专门子集，是我们在K-12教育市场向个人提供产品和相关解决方案的主要分销商。

免税的403(B)/457(B)市场，包括我们的403(B)K-12教育市场业务，占截至2023年12月31日的年度集团退休业务毛保费的74%。截至2023年12月31日，机构终身收入市场占3%，企业401(K)市场占19%，其余4%为其他。

集团退休业务的经常性收入使这一部门成为我们业务收益和现金流的重要和稳定的贡献者。集团退休业务的主要收入来源包括手续费收入和投资收入。

产品

我们的产品为教育工作者、市政雇员和企业雇员提供了储蓄机会，提供了递延纳税的财富积累。我们的创新产品解决了所有退休阶段的问题，提供了多种投资选择。

可变年金

我们的可变年金提供固定缴款计划记录保存，以及管理和参与者服务，并结合各种专有和非专有投资选项。我们的可变年金投资阵容主要由EIMG管理的专有可变投资选项组成，EIMG为这些投资选项提供可自由支配的投资管理服务，包括制定和执行资产配置策略，并为投资选项的子顾问提供严格的监督。这有助于确保我们留住高质量的经理，并确保我们在个人退休和团体退休产品上利用我们的规模。此外，我们的可变年金产品还提供以下功能：

•担保投资期权(GIO)-提供固定利率和本金担保。

•结构性投资选项(SIO)-提供上行市场参与，跟踪某些受业绩上限限制的可用指数，并提供一些下行保护，以防范一年、三年或五年期间的投资损失。这一选项充分利用了我们创新的SCS个人年金产品。

•个人收入福利-GMxB的一项可选功能，使参与者能够获得终身保证的提款福利，并支付额外费用。

虽然GMxB的功能和具有保障福利的机构产品在市场上提供了差异化，但截至2023年12月31日，这约占我们总AV(不包括ROP死亡福利)的1.3%。

开放架构互惠基金平台

我们还提供基于共同基金的产品，以补充我们的可变年金产品。该平台提供与我们的可变年金类似的服务。该计划允许计划发起人从数千个自有和第三方赞助的共同基金中进行选择。该平台还提供集团固定年金，其运作方式非常类似于GIO，作为该平台上的一种可用投资选择。

服务

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我们的可变年金和开放式共同基金产品都提供了一套工具和服务，使计划参与者能够获得有关其供款和投资决策的教育和指导，并计划信托服务。教育和指导可以在线获得，也可以亲自从计划关系和投保专家团队和/或销售产品的顾问那里获得。我们客户的退休缴费来自工资扣减，这对稳定和经常性的续签来源有很大贡献。

下图显示了截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的净流量。

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021 (1)
			(单位：百万)
净流量
毛保费			$	3,806					$	4,448					$	3,839
自首、退款和福利			(4,062)						(3,814)						(4,016)
净流量(2)			$	(256)					$	634					$	(177)

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(1)更新了上一期间与自动减值和AUA结转有关的金额，以包括共同基金AUA。对截至2021年12月31日的年度的净流量进行修正的影响为1.29亿美元。

(2)截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度，不包括8.48亿美元和1.79亿美元的净流出，因为这些金额与割让给Global Atlantic的资产净值相关。

下表列出了我们每个市场在指定期间的毛保费。

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021
			(单位：百万)
按市场划分的毛保费(2)
免税			$	1,113					$	1,001					$	1,017
公司			357						323						450
体制性			98						772						9
其他			13						22						25
总五年计划			1,581						2,118						1,501
免税			1,703						1,785						1,789
公司			378						377						373
其他			144						168						176
续期保费总额			2,225						2,330						2,338
毛保费			$	3,806					$	4,448					$	3,839

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(1)更新了上一期间与自动减值和AUA结转有关的金额，以包括共同基金AUA。修订截至2021年12月31日的年度毛保费的影响分别为2.16亿美元。

(2)截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度，毛保费不包括2.73亿美元和7200万美元与割让给环球大西洋的AV相关的保费。

市场

我们主要在免税的403(B)/457(B)、企业401(K)和其他市场运营。

•免税403(B)/457(B)/401(A)。我们的核心客户群由政府计划组成，其中公立学区及其员工构成了我们投资组合的主要部分。

总体而言，截至2023年12月31日的年度，403(B)和457(B)市场占集团退休部分FYP的71%。我们寻求通过在我们目前开展业务的学区增加我们的存在，并可能通过在我们目前无法进入的学区增加我们的存在来寻求在这些市场的增长。

•企业401(K)。我们的目标是拥有401(K)计划的中小型企业，这些企业的资产通常在2000万美元以下。我们的产品适用于创业计划和积累资产的计划。通常，

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我们的产品吸引了捐款流量较大、参与者数量较少、平均参与者余额相对较高的公司。2000万美元以下的资产计划市场与我们的顾问分销很好地结合在一起，我们的顾问分销在中小型企业市场拥有强大的存在，并与我们专注于这个市场的其他产品(如针对这个市场的人寿保险和员工福利产品)相辅相成。

•机构401(K)。2022年，我们通过与联合伯恩斯坦的关系扩大了我们在机构终身收入市场的存在。我们的机构业务为大型机构退休计划(资产>5亿美元)提供GMxB和其他年金担保。这些产品通过资产管理公司在固定缴款市场进行分销。我们正在积极寻求扩大机构业务。

•其他的。我们的其他业务包括一项基于亲和力的直销计划，在该计划中，我们向属于行业或行业协会成员的雇主以及各种其他独资和小企业退休账户提供退休和个人产品。

下表显示了截至所示日期，我们每个市场对AV的相对贡献。

			十二月三十一日，
			2023						2022 (1)						2021 (1)
			(单位：百万)
按市场划分的AV
免税(1)			$	26,519					$	22,942					$	37,072
公司			4,691						4,299						5,367
体制性			488						468						70
其他			4,772						4,296						5,300
影音(2)			$	36,470					$	32,005					$	47,809

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(1)将ERV/E360R AUM和AUA包括在其他项目中。

(2)截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度，资产净值不包括100亿美元和96亿美元与割让给环球大西洋的资产净值相关的金额。

分布

我们主要通过公平顾问公司向这个市场分销我们的产品和服务，主要是使用RBG和第三方分销公司。在截至2023年12月31日的年度内，这些渠道分别约占我们销售额的76%和24%。我们还通过直接在线销售进行分销，其中包括吸引现有客户增加在线捐款。我们的直接面向消费者计划使用数据分析结合数字媒体来吸引教育工作者，向他们传授他们关于退休需求的知识，并提高对我们产品和服务的认识。我们雇用内部和外部批发商通过公平顾问公司和获得授权销售我们产品的第三方公司独家营销我们的产品。公平顾问也占我们2023年403(B)销售额的95%。

下表按分销渠道列出了所示期间的第一年保费：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021
			(单位：百万)
按分配列出的五年计划
衡平法顾问			$	1,242					$	1,187					$	1,155
第三方			390						931						151
总计			$	1,632					$	2,118					$	1,306

竞争

我们与精选的保险公司、资产管理公司、记录保管员和针对类似细分市场的多元化金融机构展开竞争。在K-12公共教育市场，竞争对手主要是以保险为基础的、专注于学区的提供商。在中小型企业市场，主要竞争对手是以保险为基础的

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供应商和共同基金公司。我们向客户提供服务的主要特点包括我们的RBG分销模式、我们向客户提供的产品功能(包括担保)以及我们的财务实力。

承保和定价

我们一般不以个人为基础承保我们的年金产品。相反，我们基于我们的预期投资回报和对投保人死亡率、寿命和持久性的假设来为我们的产品定价，同时考虑到历史经验、我们AV的预期收益的波动性和预期的退休时间。我们的产品定价模型还考虑了资本要求、对冲成本和运营费用。投资型产品的定价基于各种因素，这些因素可能包括投资回报、费用、持久性和可选择性。

我们的可变年金产品通常包括提早取款的罚款。我们定期重新评估我们提供的担保和其他功能的类型和级别。我们以前已经改变了我们提供的功能的性质和定价，未来可能会随着我们客户的需求、经济环境和我们的风险偏好的发展而不时这样做。

费用

我们根据资产净值、基金资产和福利基础赚取各种类型的手续费收入。我们收取的费用包括死亡率保证金和费用；管理费和配送费；提款费；投资管理费；12B-1费用；死亡保险金骑手费用；生活福利骑手费用。

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投资管理与研究

我们的投资管理和研究业务通过AB的三个买方分销渠道向全球范围内的广泛客户提供多元化的投资管理、研究和相关服务：机构、零售和私人财富管理，以及AB的卖方业务Bernstein Research Services。AB Holding是一家在纽约证券交易所公开上市的大型有限责任合伙企业。我们拥有AB约61%的经济权益。作为AB的普通合伙人，我们有权管理和控制其业务，因此，这部分反映了AB的综合财务业绩。

截至2023年12月31日，我们的投资管理和研究业务拥有约7,252亿美元的资产管理资产，其中包括43%的股票、39%的固定收益和18%的多资产类别解决方案、替代方案和其他资产。在分销渠道方面，截至2023年12月31日，机构客户占AUM的44%，而零售和私人财富客户分别占39%和17%。

AB的高质量、深入研究是其资产管理和私人财富管理业务的基础。AB认为，其全球研究专业团队，其学科包括经济学、基本面股票、固定收益和量化研究，使其在为客户实现投资成功方面具有竞争优势。AB还拥有专注于多资产战略、财富管理、ESG和另类投资的专家。

我们是AB最大的客户。我们代表16%截至2023年12月31日的AB总AUM和截至2023年12月31日的AB净收入的5%。

一般而言，AB的投资服务费是根据按AUM的百分比计算的投资咨询费和服务费来补偿的。

产品和服务

投资服务

AB相信，通过使用差异化的研究见解和有纪律的过程来建立高活跃股票投资组合，AB可以随着时间的推移为客户实现强劲的投资结果。AB全力以赴，为客户提供更好的结果。这一理念的关键是发展和整合对实质性ESG问题的研究，以及AB在符合客户最佳利益时的参与方法。AB的全球研究网络、求知欲和协作文化使AB能够推进客户的投资目标，无论AB的客户是在寻求特殊的阿尔法、总回报、缓解下行风险，还是可持续性和注重影响的结果。

AB的投资服务包括以下方面的专业知识：

•全球和区域范围内积极管理的股票战略，以及资本化范围、集中范围和投资战略，包括价值、增长和核心股票；

•积极管理的传统和不受约束的固定收益战略，包括应税和免税战略；

•积极管理的另类投资，包括基础和系统驱动的对冲基金、对冲基金的基金和直接资产(例如，直接贷款、房地产债务和私募股权)；

•有目的的投资组合，包括可持续、有影响和负责任的+(气候意识和ESG领导者)股票、固定收益和多资产战略，满足AB客户以专注于ESG的方式投资资本的愿望，同时追求强劲的投资回报；

•多种资产服务和解决方案，包括动态资产配置、定制目标日期基金和目标风险基金；

•被动管理，包括指数、ESG指数和增强型指数策略。

市场

AB在全球主要市场运营，包括美国、EMEA(欧洲、中东和非洲)和亚洲。AB按投资服务及客户注册地划分的资产净值如下：

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按投资服务公司(以十亿美元计)：

按客户住所(以十亿美元为单位)：

分销渠道

AB通过三个买方分销渠道分销其产品和解决方案：金融机构、零售和私人财富管理及其卖方业务Bernstein Research Services。

院校

AB提供给其机构客户，包括私人和公共养老金计划、基金会和捐赠基金、保险公司、世界各地的中央银行和政府，以及控股及其子公司、单独管理的账户、次级咨询关系、结构性产品、集体投资信托基金、共同基金、对冲基金和其他投资工具(“机构服务”)。

AB根据书面投资管理协议或其他安排管理其机构客户的资产，这些协议或安排通常可在任何时间或在任何一方发出相对较短的通知后终止。一般而言，未经客户同意，AB的书面投资管理协议不得转让。

零售

AB通过散户共同基金AB发起人、共同基金次级顾问关系、单独管理的账户计划和其他投资工具(“零售产品和服务”)，为全球范围内的各种个人散户投资者提供投资管理和相关服务。

AB通过包括经纪自营商、保险销售代表、银行、注册投资顾问和财务规划师在内的金融中介机构分销其零售产品和服务。这些产品和服务包括开放式和封闭式基金，它们或者是(I)根据《投资公司法》注册为投资公司，或者(Ii)不是根据《投资公司法》注册的，通常不向美国人提供。它们还包括单独管理的账户项目，该项目由金融中介机构赞助，通常收取包括投资管理、交易执行、资产配置以及托管和行政服务在内的全包费用。此外，AB还为其零售产品和服务提供分销、股东服务、转让代理服务和行政服务。

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私人财富管理

AB与其客户合作，拥抱创新和研究，以应对日益复杂的挑战。AB的客户包括高净值个人和家庭，他们作为成功的企业主、运动员、艺人、企业高管和私人执业所有者创造了世代财富。AB还为基金会和捐赠基金、家族理财室和其他实体提供投资和财富建议。AB灵活的投资平台提供一系列解决方案，包括单独管理的账户、对冲基金、共同基金和其他投资工具，以满足每个不同客户的需求。AB的投资平台配有一个财富平台，其中包括复杂的税务和遗产规划、IPO前和交易前规划、多代人的家庭参与和慈善建议，以及满足新兴财富和多元文化人口的独特需求的定制方法。

AB根据书面投资咨询协议管理这些账户，这些协议通常可在任何时间终止，或在任何授权方发出相对较短的通知后终止，未经客户同意不得转让。

伯恩斯坦研究服务公司

AB为机构投资者，如共同基金和对冲基金经理、养老基金和其他机构投资者(“伯恩斯坦研究服务”)提供高质量的股票和上市期权的基础和定量研究及交易执行服务。AB通过其主要位于纽约、伦敦和香港的交易专业人士和研究分析师为总部位于世界各地主要市场的客户提供服务，研究分析师提供公司和行业基础研究，以及对证券估值和影响股价走势的因素进行定量研究。

此外，AB偶尔会向首次公开发行(IPO)和后续发行等上市证券的发行人提供股权资本市场服务，通常在此类发行中担任联席管理人。

2022年第四季度，AB和欧洲领先银行法国兴业银行(SociétéGénérale)宣布计划成立一家合资企业，将各自的现金股票和研究业务结合在一起。我们预计这笔交易将在2024年上半年完成。因此，伯恩斯坦研究服务业务被归类为持有待售。进一步讨论见合并财务报表附注25。

监护权

AB在美国的经纪交易商子公司是AB私人财富管理AUM的大部分和部分机构AUM的托管人。其他由客户指导的托管安排包括银行、信托公司、经纪公司和其他金融机构。

有关AB的投资顾问费(包括基于业绩的费用)的其他信息，请参阅“风险因素-与我们的投资管理和研究业务相关的风险”和“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-按部门划分的经营结果-投资管理和研究”。

竞争

AB在其业务的各个方面都与众多投资管理公司、共同基金赞助商、经纪和投资银行公司、保险公司、银行、储蓄和贷款协会以及其他金融机构竞争，这些机构提供的投资产品往往与AB提供的产品具有相似的功能和目标。AB的竞争对手为AB寻求服务的同一批客户提供广泛的金融服务。

为了发展业务，百威英博认为，它必须能够有效地竞争AUM。主要竞争因素包括：(I)AB为客户提供的投资业绩；(Ii)AB将客户的利益放在首位的承诺；(Iii)AB的研究质量；(Iv)AB吸引、激励和留住高技能、往往高度专业化的人员的能力；(V)AB提供的一系列投资产品；(Vi)AB收取的费用；(Vii)AB基金的晨星/理柏排名；()AB出售其主动管理的投资服务的能力，尽管许多投资者青睐被动服务；(Ix)AB的运营效率；(X)AB进一步发展和营销其品牌的能力；以及(Xi)AB的全球业务。

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AUM

按分销渠道划分的AUM如下：

			十二月三十一日，
			2023						2022						2021
			(以十亿计)
院校			$	317.1					$	297.3					$	337.1
零售			286.8						242.9						319.9
私人财富管理			121.3						106.2						121.6
总计			$	725.2					$	646.4					$	778.6

按投资服务划分的AUM如下：

			十二月三十一日，
			2023						2022						2021
			(以十亿计)
权益
主动管理			$	247.5					$	217.9					$	287.6
被动管理（1）			62.1						53.8						71.6
总股本			309.6						271.7						359.2
固定收益
主动管理
应税			208.6						190.3						246.3
免税			61.1						52.5						57.1
积极管理的总数			269.7						242.8						303.4
被动管理（1）			11.4						9.4						13.2
固定收益总额			281.1						252.2						316.6
替代品/多资产解决方案（2）
主动管理			125.9						115.8						97.3
被动管理（1）			8.6						6.7						5.5
总计其他			134.5						122.5						102.8
总计			$	725.2					$	646.4					$	778.6

_____________

(1)包括指数和增强的指数服务。

(2)包括权益或固定收益服务中未包括的某些多资产解决方案和服务。

与被动管理投资服务相比，主动管理投资服务的长期净流入（净流出）如下：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021
			(以十亿计)
主动管理
权益			$	(15.5)					$	(2.7)					$	21.9
固定收益			12.3						(17.3)						(3.9)
替代方案/多资产解决方案			(2.0)						20.9						8.3
			(5.2)						0.9						26.3

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			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021
			(以十亿计)
被动管理
权益			$	(4.0)					(5.3)						$	(7.5)
固定收益			1.5						(1.3)						5.0
替代方案/多资产解决方案			0.7						2.1						2.3
			(1.8)						(4.5)						(0.2)
长期净流入（流出）总额			$	(7.0)					$	(3.6)					$	26.1

按分销渠道和投资服务划分的平均AUM如下：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021
			(以十亿计)
分销渠道：
院校			$	304.6					$	308.4					$	325.7
零售			262.0						267.8						291.0
私人财富管理			113.7						110.3						114.1
总计			$	680.3					$	686.5					$	730.8
投资服务：
主动管理的股权			$	231.5					$	239.7					$	252.2
股权被动管理（1）			57.7						60.4						68.7
积极管理的固定收益--应纳税			198.3						210.0						253.1
积极管理的固定收益-免税			56.0						54.1						53.8
固定收益被动管理（1）			9.7						11.5						9.6
替代品/多资产解决方案（2）			127.1						110.8						93.4
总计			$	680.3					$	686.5					$	730.8

______________

(1)包括索引和增强的索引服务。

(2)包括权益或固定收益服务中未包括的某些多资产解决方案和服务。

费用

一般来说，AB的投资服务补偿是根据投资咨询和服务费（按AUM的百分比计算）获得的。伯恩斯坦研究服务的收入主要包括向机构投资者提供股票研究和经纪相关服务而收取的佣金。净收入的组成部分如下，且是在公司间抵消之前的：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021
			(单位：百万)
投资咨询费和服务费：
机构：
基本费用			$	612					$	582					$	540
按绩效收费			54						77						46
			666						659						586
零售业：															.
基本费用			1,276						1,321						1,442
按绩效收费			—						2						51
			1,276						1,323						1,493

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			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021
			(单位：百万)
私人财富：
基本费用			942						922						967
按绩效收费			91						66						149
			1,033						988						1,116
共计：
基本费用			2,830						2,825						2,949
按绩效收费			145						145						246
			2,975						2,970						3,195
伯恩斯坦研究服务公司			386						416						452
分销收入			586						607						652
股息和利息收入			199						123						39
投资（损失）收益			14						(102)						(1)
其他收入			101						106						108
总收入			4,261						4,120						4,445
减去：利息支出			108						66						4
净收入			$	4,153					$	4,054					$	4,441

保护解决方案

我们的保护解决方案部门包括人寿保险和员工福利业务。

人寿保险公司。我们提供一系列有针对性的人寿保险产品，旨在满足客户的财务需求。我们为所有公平客户群提供服务，但我们专注于中小型企业和高收入和/或高净值客户。我们提供的产品包括VUL、IUL和定期人寿产品，分别占截至2023年12月31日的年度人寿保险年化保费总额的91%、4%和5%。我们的产品通过公平顾问和精选的第三方公司进行分销。公平顾问约占我们截至2023年12月31日的年度人寿保险总销售额的71%。

员工福利。在员工福利市场，我们的产品面向中小企业。我们的核心产品包括团体人寿保险(包括意外死亡和肢解)、补充人寿保险、牙科保险、视力保险、短期伤残保险和长期伤残保险。此外，我们还提供全套补充健康产品，包括意外、危重疾病和医院赔偿。我们的员工福利解决方案通过公平顾问公司和精选的第三方公司进行分销，包括传统的经纪渠道、战略合作伙伴(医疗合作伙伴、专业雇主协会(“PEO”)和协会)、综合机构、TPA和零售公平顾问公司。

人寿保险

产品

我们的人寿保险产品主要旨在帮助个人和中小型企业在死亡时提供保护、财富积累和财富转移，以及包括非合格递延补偿、继任规划和关键人物保险在内的企业规划解决方案。我们瞄准人寿保险市场的特定细分市场：永久人寿保险，包括永久人寿保险，包括VUL和IUL产品以及定期保险。近年来，我们重新将产品供应和分销的重点转向资本密集度较低、回报较高的积累和保护产品。我们计划通过销售我们重新定位的产品组合产生的收益，以及通过积极管理和优化我们的有效账簿，随着时间的推移增加我们的运营收益。

永久人寿保险。我们有三种基于UL保险框架的永久人寿保险产品：VUL、COLI和IUL，面向个人和中小型保险业务市场。UL保单提供灵活的保费，通常提供两种死亡福利选项之一：等于保单原始票面金额的级别福利或等于原始票面金额加上任何现有保单AV的可变福利。我们的保险产品包括单人寿险和次生寿险(即生存)产品。

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VUL。VUL使用一系列投资选项来产生分配给现金价值的投资回报。子账户类似于零售共同基金：投保人可以将保单价值投资于一个或多个基础投资选项，提供不同水平的风险和增长潜力。这些提供了长期的增长机会，包括递延纳税的收入，以及在各个子账户之间进行免税账户转移的能力。此外，投保人可以将保费投资于有保证的利息期权，以及我们称为MSO的投资期权，它提供了对指数下跌的保护，最高可达指定的百分比。我们的COLI产品是VUL保险产品，专门为支持小型企业市场的高管福利而量身定做。

IUL。IUL使用与股权挂钩的方法来产生政策性投资回报。股权挂钩期权基于受上限限制的外部股权指数(如S指数)提供上行回报。为了换取这一投资回报上限，该保单提供了下行保护，即年度投资回报为零，在市场下跌时保护投保人。如上所述，任何UL保单的表现也取决于保单收费水平。有关进一步讨论，请参阅“-定价和费用”。

我们与EIMG的员工合作，在我们的可变寿险产品中识别和纳入适当的基础投资选项，并控制这些选项的成本。

终身监禁。定期人寿提供一段特定时间的基本人寿保险保障。如果在期限内发生死亡，则支付人寿保险福利，只要支付了所需的保费。所要求的保费保证在期限内不会增加。我们的定期产品包括转换功能，允许投保人在保单限额内将其定期人寿保险转换为永久人寿保险。

其他好处。我们提供了一个骑手组合，使客户能够定制他们的政策。我们的长期护理服务骑手在发生慢性病的情况下提供加速政策死亡福利。上面提到的MSO II附加条款通过我们的可变寿险产品的保单附加条款提供，使投保人能够管理波动性。

下表列出所示期间的个人人寿保险年化保费：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021
			(单位：百万)
年度保费
索引的宇宙生命			$	10					$	13					$	25
变量通用寿命			210						184						169
术语			12						13						16
总计			$	232					$	210					$	210

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下表按产品和所示时期毛保费总额列出了个人人寿保险FYP和续订：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021
			(单位：百万)
按产品线分类的FYP
索引的宇宙生命			$	11					$	19					$	45
变量通用寿命			339						309						287
术语			12						13						16
其他(1)			1						1						1
总计			$	363					$	342					$	349
按产品线分类的续订
普世生命			$	729					$	764					$	824
索引的宇宙生命			288						304						310
变量通用寿命			1,002						989						968
术语			363						373						379
其他(1)			15						17						19
总计			$	2,397					$	2,447					$	2,500
毛保费总额			$	2,760					$	2,789					$	2,849

______________

(1)对于有效的个人人寿保险，其他包括当前假设的万能人寿保险、终身人寿保险和其他可销售但尚未积极营销的产品。

我们的有效保险涵盖三家保险公司：Equitable Financial、Equitable America和Equitable L & A。Equitable L & A因新业务而关闭。Equitable America和Equitable Financial的某些定期产品和永久产品附加费已向我们的专属再保险公司EQ AZ Life Re再保险。我们的有效投资组合由上述核心产品以及上一代产品组成，其中包括当前假设的万能人寿保险、终身人寿保险和其他产品。

下表分别列出了截至所示日期我们提供的个人人寿保险产品的有效面值和保护解决方案储备金：

			十二月三十一日，
			2023						2022						2021
			(以十亿计)
按产品分类的有效面值：（1）
宇宙人寿（2）			$	40.9					$	43.1					$	45.9
索引的宇宙生命			26.9						27.5						27.9
可变通用寿命（3）			136.9						133.4						132.8
术语			206.5						211.9						215.4
终生			1.1						1.1						1.2
有效面值总额			$	412.3					$	417.0					$	423.2

			十二月三十一日，
			2023						2022						2021
			(单位：百万)
保护解决方案储备（4）
一般账户			$	18,184					$	18,208					$	18,902
独立账户			16,337						13,634						17,012
保护解决方案储备总额			$	34,521					$	31,842					$	35,914

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______________

(1)不包括作为我们员工福利业务的一部分销售的人寿保险。

(2)UL包括GUL保险产品。

(3)VUL包括可变人寿保险和COLI。

(4)不包括为我们的员工福利业务保留的保护解决方案。

作为我们有效的保险管理职能的一部分，我们根据产品定价时的预期监控我们人寿保险投资组合的表现。我们的目标是根据我们的合同、适用法律和我们的治理流程，使我们的投资组合的表现与定价预期保持一致，并在适当的情况下采取有效的行动。

市场

虽然我们为所有公平客户群提供服务，但我们专注于中小型企业和高收入/高净值客户及其顾问。我们还为有更简单需求的客户提供定期产品，以补充我们的永久产品套件。我们专注于通过我们的产品提供的差异化功能和优势为我们的客户创造价值。我们通过零售顾问和第三方公司分销这些产品，他们展示了人寿保险在帮助客户积累财富和保护资产方面的价值。

分布

我们主要通过两个渠道分销人寿保险：公平顾问公司和第三方公司，包括帮助客户的经纪交易商和注册投资顾问。

下表按销售渠道列出所示期间的个人人寿保险年化保费：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021
			(单位：百万)
按分布划分的年化保费
衡平法顾问			$	166					$	152					$	162
第三方公司			66						58						48
总计			$	232					$	210					$	210

竞争

寿险业由多家公司组成，没有一家公司主导着所有产品的市场。在一个成熟的市场上，我们有选择地与大型、成熟的人寿保险公司竞争，在这个市场，产品功能、价格和服务是关键驱动因素。我们主要基于这些驱动因素以及分销渠道关系、品牌认知度、我们保险子公司的财务实力评级和财务稳定性与其他公司竞争。我们对感兴趣的市场具有选择性，并将继续深入关注那些与我们的产品保持一致的领域。

承保和定价

我们的承销商同时考虑从外部来源获得的申请和信息。这些信息包括但不限于被保险人的年龄和性别、体检结果和财务信息。我们通过内部审计和其他质量控制流程持续监控我们的承保决策，以确保我们的承保准则得到准确和一致的应用。我们继续从内部成本和客户体验的角度研究和开发指导方针的更改，以提高我们承保流程的效率(例如，通过使用预测模型)。

人寿保险产品的定价基于假设，包括但不限于预期的未来保费支付、退保率、死亡率和发病率、投资回报、对冲成本、股本回报、费用以及通货膨胀和资本要求。

员工福利

我们的员工福利业务专注于服务中小型保险企业，这是我们的优先领域，为这些企业提供差异化的技术平台和具有竞争力的团体保险产品套件。利用我们的

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作为创新技术平台，我们与大型保险和健康运营商建立了战略合作伙伴关系，作为其主要的集团福利提供者。

产品

我们提供的产品包括：团体人寿保险(包括意外死亡和肢解)、补充人寿保险、牙科保险、视力保险、短期残疾保险、长期残疾保险、危重疾病保险、意外和医院赔偿保险产品。

下表列出了所示期间的员工福利毛保费和年化保费：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021
			(单位：百万)
雇员福利毛保费
团体寿险销售			$	127					$	104					$	82
短期伤残			84						62						44
长期残疾			72						61						43
牙科			69						55						40
视觉			12						9						6
其他(1)			8						4						1
总计			$	372					$	295					$	216
年化保费			$	104					$	82					$	76

______________

(一)其他包括危重病和意外险产品。

市场

我们的员工福利产品套件主要面向寻求简单、技术驱动的员工福利管理的中小型企业。我们根据经纪人和雇主的反馈建立了员工福利业务，确保了业务与我们所针对的市场的相关性。我们致力于不断发展我们的产品套件和技术平台，以满足市场需求。

分布

我们的员工福利解决方案通过传统的经纪渠道、战略合作伙伴(医疗合作伙伴、PEO和协会)、综合机构、TPA和公平顾问进行分发。

竞争

员工福利空间是一个竞争的环境。竞争的主要因素包括价格、客户服务和索赔管理的质量、技术能力、分销质量和财务实力评级。在这个市场上，我们与几家提供类似产品的公司竞争。此外，在吸引经纪人积极推销我们的产品方面也存在竞争。吸引经纪人的关键竞争因素包括产品供应和功能、财务实力、支持服务和薪酬。

承保和定价

我们的承保准则考虑了以下因素，其中包括：案件规模、行业、计划设计和雇主特定因素。我们通过内部承保控制和审计持续监测承保准则的应用，以实现高标准的承保和一致性。

员工福利定价反映了每个群体的索赔经验和风险特征。我们考虑人口统计信息，对于较大的群体，我们考虑群体的经历。在签发保单时和续签时间范围内对索赔经验进行审查，从而在集团一级定期调整定价。

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财富管理

我们是财富管理领域的新兴领导者，拥有差异化的建议价值主张，提供可自由支配和非可自由支配的投资咨询账户、财务规划和建议、人寿保险和年金产品。2023年，我们开始将这项业务与我们的其他部门以及公司和其他部门分开报告。

衡平法顾问

公平顾问是我们为客户提供服务的核心。我们的大约4,400名财务顾问提供独特的财务规划建议，并提供一套复杂的产品和服务，旨在满足甚至最复杂的财务需求。我们通过遍布80多个地点的全国分支机构、集成的数字平台、强大的培训计划、强大的营销能力和尖端的客户管理工具为我们的顾问提供支持。我们不断投资开发和完善旨在最大限度提高顾问工作效率和客户满意度的功能。我们差异化的财务顾问支持系统创造了一个令人信服的价值主张，也是招聘和留住我们的财务顾问的重要驱动力。

公平顾问价值主张的以下三大支柱是独一无二的，因为它们是围绕深入的客户关系、集成的技术和“支持的独立性”而设计的，我们相信这三个支柱的总和在行业中是无法复制的。

•     客户承诺：公平顾问的财富管理经验围绕着我们对客户的承诺，即创建一种信任关系(了解并尊重每一位客户的情况)，帮助每一位客户实现他们的财务目标(全面的财务建议)，以及介于两者之间的一切。

•     支持我们的客户和我们的咨询业务：从公平顾问客户承诺演变而来的个性化客户关系以集成的数字功能为基础，这些功能帮助我们的顾问区分他们的实践，同时创造行业领先的体验，让顾问和他们的客户感到高兴。

•    启用顾问独立性：最后，我们的顾问平台是围绕“支持的独立性”设计的，我们承认我们的顾问的雄心壮志，他们希望自由和灵活地利用反映长期稳定和财务完整性的知名品牌的好处来建立自己的业务。

产品和服务

综合咨询会考虑客户未来财务状况的方方面面。我们提供广泛的金融解决方案，旨在为客户提供从资产积累到退休、收入和保护的金融旅程。虽然市场波动对资产增值有重大影响，但我们的顾问在支持咨询净流量强劲增长方面有着良好的记录，从而导致资产持续积累和增长。通过向我们的零售客户群分销业界领先的专有和非专有保险和年金产品，可以产生额外的收入。我们通过我们的财富管理部门提供以下产品和服务：

·为零售客户提供经纪产品和服务。截至2023年12月31日，公平顾问经纪自营商业务包括870亿美元的澳元。

·管理可自由支配和非可自由支配的投资咨询账户。我们根据该账户持有的资产收取费用，以及与该账户持有的标的证券相关的费用或成本。

·从我们的专有和非专有套件中购买人寿保险和年金产品。我们从销售非关联产品所产生的收入中获得一部分，并收取一定的管理费。

·提供金融规划和咨询服务。我们提供个性化的财务规划和财务解决方案，我们可能会收取费用，并可能因销售有助于客户计划的产品而获得销售佣金。

费用

我们从基于咨询产品的资产中赚取手续费收入，在这些资产中，我们收取与咨询资产相一致的财务规划、建议和主动管理费用。这一领域收入的很大一部分来自客户资产，尤其是咨询产品。

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增长动力

提高现有顾问群的工作效率

我们相信，公平顾问作为客户的主要财务关系，通过提供差异化的规划模型-整体生活规划-来说明他们的目标、生活方式和财务选择。随着时间的推移，我们相信公平顾问公司将继续推动生产率的提高，因为他们管理着更多客户的可投资资产，增加了新客户，并通过增加顾问扩大了现有业务。为了进一步提高顾问的工作效率，我们除了为所有顾问提供专有的生活规划培训课程外，还为顾问和客户提供最先进的技术和数字能力。

顾问的留用和招聘

我们成功的一个重要驱动力是不断招聘和留住财务顾问。我们吸引和留住高质量顾问的能力是基于我们基于价值观的文化、尖端能力以及我们通过一流的技术和支持为我们的财务顾问提供服务的独特方式。我们将继续投资于强大的财富管理能力、资源和服务，从而提高留任、胜率，并扩大新的和有经验的顾问的渠道。

竞争

财富管理部门与各种金融公司竞争，以吸引新的和经验丰富的顾问。这些金融公司在不同的渠道和市场运营：网络公司、独立经纪自营商、注册投资顾问、保险公司和其他金融机构。影响我们吸引和留住金融顾问能力的竞争因素包括薪酬结构、品牌认知度和声誉、产品供应和技术支持。

此外，我们的财务顾问与一系列其他顾问、经纪自营商和直接渠道竞争客户。这包括有线电视公司、地区性经纪自营商、独立经纪自营商、保险公司、银行、资产管理公司、注册投资顾问和直接分销商。影响我们吸引和留住客户能力的竞争因素包括提供的建议质量、价格、声誉、广告和品牌认知度、产品供应、技术供应和服务质量。

遗赠

这部分业务主要包括2011年前在个人退休市场发行的资本密集型固定利率GMxB业务。我们历来提供各种可变年金福利功能，包括GMxB功能(即GMDB和GLB)提供给我们的投保人。这些产品的其余部分要么只具有ROP死亡津贴，要么不包含GMxB功能。由于这项业务的定价和设计是在2008年全球金融危机之前的条件下进行的，与我们目前提供的产品有很大的不同，我们选择管理这一块并将其业绩与我们的核心个人退休业务分开报告。

我们从这块业务中获得的费用反映了我们从个人退休业务中获得的费用。有关详情，请参阅：-段信息-个人退休-费用

自停止提供这一细分市场的产品以来，我们进行了风险管理交易，以将这一业务块给公司带来的风险降至最低。有关更多信息，请参阅-细分信息-风险管理-其他与遗留相关的风险管理策略。

公司和其他

公司和其他包括我们的某些融资和投资费用。它还包括：封闭式大楼、决选和集团养老金业务、决选和健康业务、我们员工的福利计划和某些未分配项目，包括资本和相关投资、利息支出和公司费用。AB的运营结果反映在投资管理和研究部分。因此，公司和其他不包括任何适用于AB的项目。

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封闭区块

在1992年公平金融股份化方面，设立封闭区是为了某些类别的个人参与保单的利益，公平金融在1991年为这些政策制定了股息表，并在该日生效。资产分配至封闭区块的金额，连同封闭区块所包括保单的预期收入，合理地预期足以支持该等业务，包括支付索偿、若干开支及税项的拨备，以及继续于1991年支付股息比额表(假设该等比额表所涉及的经验持续)。

分配给封闭式保单的资产完全是为了封闭式保单所包括的保单持有人的利益而分配的，不会恢复为公司的利益。股份化计划禁止在未经NYDFS批准的情况下，在关闭区块与普通账户的其他部分、我们的任何单独账户或我们的任何附属机构之间重新分配、转移、借用或出借资产。关闭区块资产和负债与普通账户中持有的类似资产和负债在相同的基础上入账。封闭式区块负债超过封闭式区块资产是指封闭式区块的预期未来税后收益贡献，在封闭式区块的政策和合同继续有效期间将在收入中确认。

关于闭门式财务报表的补充资料，见合并财务报表附注6。

风险管理

我们对我们产品的风险管理采取以下方法：(I)前瞻性地、通过评估并不时修改我们现有的产品来管理我们的风险，以及(Ii)通过采取行动减少我们的风险敞口并管理与有效合同相关的风险。我们结合使用对冲和再保险计划来适当地管理我们的风险和资本管理目的。

下表总结了我们目前在每个适用报告细分市场中使用的套期保值和第三方再保险。

对冲

细分市场			套期保值细节			目的
个人退休			利用衍生工具合约进行动态和静态对冲，包括期货和总回报互换(股票和固定收益)、期权和差异互换，以及较少程度的债券投资和回购协议			动态套期保值(辅之以静态套期保值)：抵消股票市场和利率变化带来的经济负债 静态对冲：为所有可变年金维持一个目标资产水平
集体退休			衍生品合约，其支付与固定收益投资相结合，模仿某些证券指数、大宗商品指数或ETF的支付，受上限和缓冲的限制			支持与SIO相关的退货
			利用衍生工具合约进行动态和静态对冲，包括期货和总回报互换(股票和固定收益)、期权和差异互换，以及较少程度的债券投资和回购协议			动态套期保值(辅之以静态套期保值)：抵消股票市场和利率变化带来的经济负债 静态对冲：为所有可变年金维持一个目标资产水平
保护解决方案			衍生品合约，其支付与基础固定收益投资的回报相结合，寻求复制指数价格的回报，但受规定的上限和缓冲限制。			对冲我们的IUL产品中包含的风险，以及我们在VUL产品上提供的MSO II骑手。
遗赠			利用衍生工具合约进行动态和静态对冲，包括期货和总回报互换(股票和固定收益)、期权和差异互换，以及较少程度的债券投资和回购协议			动态套期保值(辅之以静态套期保值)：抵消股票市场和利率变化带来的经济负债 静态对冲：为所有可变年金维持一个目标资产水平。

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再保险

我们使用再保险来缓解我们在某些可变年金产品中面临的部分风险，这些风险涉及与我们的个人退休、团体退休和遗产部门相关的GMxB历史功能的一部分。根据我们的再保险安排，其他保险公司承担部分义务，支付我们必须承担的索赔和相关费用。然而，作为直接保险人，我们仍然对我们再保险的所有风险负有责任，因此，我们的再保险人在提出索偿要求时无法或不愿意支付或偿还索赔的风险。

细分市场			再保险种类			目的
个人退休			割让			公平金融在共同保险的基础上将2018年前出售的固定递延年金业务的90%让给了一家非附属再保险公司。
集体退休			割让			公平金融按合并共同保险及经修订共同保险基准，将公平金融于1980至2008年间发行的约360,000份遗留集团公平权益递延可变年金合约的50%配额份额让予一间非附属再保险人。
保护解决方案			人寿保险			关联再保险： 公平金融对其所有保留的普通账户净负债进行了再保险，包括与2022年10月1日之前在纽约州以外向其附属公司公平美国公司发行的某些万能人寿保险保单有关的所有保留负债净额，从2023年4月1日起，以预扣的共同保险资金为基础。 非关联再保险： 我们已经与评级较高的独立再保险公司建立了再保险池，要求池参与者支付超过我们保留限额的死亡索赔金额，以获得商定的保费。 俘虏： EQ AZ Life Re公司在2003年3月1日或之后至2008年12月31日期间对公平金融公司发行的定期保费保险的90%配额份额进行再保险，并以90%配额份额再保险公司根据公平金融公司在2003年6月1日或之后至2007年6月30日期间发行的UL保单下的失效保护乘客以及公平美国公司在2003年6月1日或之后至2007年6月30日期间发行的UL保单下的失效保护乘客的90%风险，以及与公平金融公司发行的GMIB乘客的某些可变年金相关的超额索赔。(1)
			员工福利：多种多样			我们为我们的团体人寿保险、残疾保险、危重疾病保险和意外保险产品提供再保险。这些条约既包括配额份额再保险，也包括超额损失。每个条约的具体内容因产品而异，并支持我们的风险管理目标。
遗赠			再保险/割让			非关联再保险： 关于Venerable交易，我们向CS Life让出了若干非纽约保单，其中包含公平金融在2006-2008年间出售的固定利率GMIB和GMDB担保。(2) 俘虏： 将1999年5月1日或之后发行的GMIB骑手可变年金的所有负债的100%配额份额让给其附属公司EQ AZ Life RE，EQ AZ Life RE是一家专属再保险公司，超过两家独立再保险公司承担的负债。(1)

(1)有关我们使用专属再保险的更多信息，请参阅“-监管-保险监管-专属再保险监管和可变年金资本标准”、“风险因素-与我们的退休和保护业务相关的风险-与再保险和对冲有关的风险-我们与附属专属再保险公司的再保险安排”和“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-流动性和资本资源-专属再保险公司”。

(2)见我们的合并财务报表附注13。

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其他与遗产相关的风险管理策略

我们之前曾进行过几个其他计划，以减少总准备金和降低与我们有效的遗留区块相关的风险，在许多情况下，通过提供流动性或灵活性为我们的客户提供了好处。这些产品包括：

·中国的投资选项发生了变化。我们增加了被动投资策略，降低了部分债券投资组合的信用风险。我们还推出了管理波动率基金，以在某些市场指标表明市场波动性高于为投资组合设定的特定门槛时，减少投资组合的股票敞口。

·完成运营中的买断。我们买断了2002-2009年间签订的合同，这些合同使需求发生变化的客户受益，并减少了我们对GMxB某些功能的敞口。

·取消了高级停产计划。我们停止接受某些GMxB合同的后续溢价。

·选择一次总和选项。我们为某些投保人提供选择，如果他们的资产净值降至零，他们可以一次性获得一次性付款，而不是系统的终身付款。这一选择提供了与买断相同的优势。

结合我们的对冲和再保险策略，我们相信它们显著降低了我们在有效遗留区块方面的风险敞口。

公平投资管理

EIMG是我们的自有可变基金EQ Advisors Trust的投资顾问，之前曾担任1290基金、我们的零售共同基金的投资顾问，以及EQ Advisors Trust和1290基金(每个基金都是“信托”，以及统称为“信托”)的管理人。公平投资管理有限责任公司(EIM LLC)成立于2022年6月10日，自2023年1月1日起成为1290只基金的投资顾问和这两只基金的管理人。EIMG和EIM LLC统称为“公平投资管理”。

公平投资管理

公平投资管理支持我们的每一项退休和保障业务。因此，公平投资管理结果嵌入个人退休、集团退休、保护解决方案和遗产部分。EIMG通过将投资管理专业知识和专业策略引入每个产品的基础投资阵容，帮助我们的退休和保障解决方案产品增加价值和营销吸引力。此外，通过为一系列有吸引力的自营投资组合(每个“投资组合”，以及共同的“投资组合”)提供建议，EIMG为我们产品的基础投资选择的构建带来了投资敏锐性、财务控制和规模经济。

EIMG为公司赞助的自有投资工具提供投资管理服务，包括作为我们可变保险和年金产品的基础投资选择的投资公司，EIM LLC为我们的零售共同基金提供投资管理服务。EIMG和EIM LLC均根据《投资顾问法案》注册为投资顾问。EIMG担任EQ Advisors Trust和两个在开曼群岛建立的私人投资信托基金的投资顾问。EQ Advisors Trust和每个私人投资信托都是具有多个投资组合的“系列”类型的信托。EIMG为投资组合提供酌情投资管理服务，其中包括(1)投资组合的投资组合管理服务；(2)选择、监测和监督投资子顾问；以及(3)为多顾问投资组合和基金的基金结构的投资组合制定和执行资产配置策略。EIMG还负责确保公司与信托基金互动的其他部门，如产品管理、分销系统和金融组织，有一个特定的联系点。

EIMG对其投资公司客户的管理负有各种责任。EIMG的主要职责之一是为客户提供投资组合管理和投资咨询服务，主要是通过审查是否任命、解雇或更换每个投资组合的子顾问，然后通过定性和定量分析监测和审查每个子顾问的表现，以及定期与子顾问进行面对面、电话和书面咨询。目前，EIMG已与包括AB在内的40多个不同的子顾问签订了分咨询协议。EIMG的另一项主要职责是制定和监控每个投资组合的投资计划，包括投资组合的投资目标、政策和资产配置，为其提供直接投资选择服务的投资组合(或其部分)选择投资，并确保投资和资产配置与客户批准的指导方针一致。

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EIM LLC是我们零售1290基金的投资顾问，并为这两个信托基金提供管理服务。EIM LLC为1290只基金提供或监督所有投资咨询和投资组合管理。EIM LLC负责管理和投资1290只基金资产，并为这些基金制定投资目标和投资政策。它还负责监督副顾问，并决定是否任命、解雇或更换每个1290基金的副顾问。目前，EIM LLC已与六个不同的分顾问签订了分咨询协议。EIM LLC向信托公司提供的行政服务包括协调每个投资组合的审计、财务报表和纳税申报表；费用管理和预算；法律行政服务和合规监测；投资组合会计服务，包括每日资产净值会计；风险管理；代理投票程序的监督和反洗钱计划。

普通账户投资管理

公平金融投资管理公司(“EFIM”)是公平金融公司一般账户投资组合的投资管理公司。2023年11月20日，公平美国公司与公平金融投资管理美国有限责任公司(“EFIMA”)签订投资管理协议，EFIMA成为公平美国公司一般账户投资组合的投资管理人。

EFIM和EFIMA分别为公平金融和公平美国一般账户投资组合提供投资管理服务。它们各自提供投资咨询和资产管理服务，包括但不限于就战略投资管理活动提供投资咨询，通过关联和非关联资产管理公司提供资产战略，对普通账户组合进行战略监督，投资组合管理，收益/期限优化，资产负债管理，资产配置，流动资金和密切配合业务战略，以及根据适用的投资咨询和管理协议就其他服务提供咨询。在接受监督和监督的情况下，EFIM和EFIMA可以各自将其关于普通账户部分或全部资产的任何职责委托给一名次级顾问。

监管

保险监管

我们的保险子公司在美国所有50个州、哥伦比亚特区、波多黎各和美属维尔京群岛都有从事保险业务的许可证，并受到保险监管机构的广泛监管和监督。然而，保险公司的主要监管者设在其住所国。公平金融公司的注册地设在纽约，主要由纽约金融服务局局长监管。公平美国保险公司和EQ AZ人寿再保险公司在亚利桑那州注册，主要由亚利桑那州保险和金融机构部门的董事保险公司监管。衡平L&A的注册地在科罗拉多州，主要由科罗拉多州保险分部的保险专员监管。司法管辖区的监管程度各有不同，但大多数司法管辖区都有管理保险公司财务方面和业务行为的法律和法规。美国的州法律赋予保险监管当局广泛的行政权力，除其他事项外，包括许可公司进行业务、销售手法、确立法定资本和准备金要求及偿付能力标准、再保险及对冲、保护私隐、规管广告、限制支付股息及联营公司之间的其他交易、准许保险公司维持投资及商业行为的类型及集中、代理人及保险生产商发牌，以及在适用的范围内批准或提交保单表格及费率。保险监管机构在其判断为发行公司没有维持足够的法定盈余或资本时，有权酌情限制或禁止在其管辖范围内向投保人发行新业务。此外，纽约州的保险法限制了公平金融可能产生的销售佣金和某些其他营销费用。

在我们开展业务的每个司法管辖区，监管机构可以对我们的业务和账户进行定期或有针对性的检查，并向我们要求提供特定信息。例如，对在其州注册的保险公司的账簿、记录、账目和业务做法的定期财务审查通常由此类监督机构每三至五年进行一次。监管机构不时在对我们进行审查或审计时提出问题，如果做出不利决定，可能会对我们产生重大不利影响。此外，监管机构对法规的解释可能会发生变化，制定的法规可能具有追溯力，特别是在会计或法定准备金要求等领域。近年来，除了州保险监管机构的监督外，保险业还看到州总检察长和其他州官员就某些州保险、证券和其他适用法律的合规性提出的询问有所增加。我们不时地收到并答复这样的询问。有关法律和监管风险的其他信息，请参阅“风险因素-法律和监管风险”。

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除EQ AZ Life Re外，我们的每一家保险子公司都必须向其开展业务的每个司法管辖区的监管机构提交详细的年度和季度财务报表，这些报表应以法定会计基础或按照适用监管机构规定或允许的其他会计惯例编制。NAIC已经批准了一系列统一的SAP，这些SAP已被所有州保险监管机构采用，在某些情况下进行了某些修改。作为会计基础，SAP是为了监测和规范保险公司的偿付能力而开发的。在开发SAP时，保险监管机构主要关心的是确保保险公司有能力向投保人支付所有当前和未来的债务。因此，法定会计侧重于保守地评估保险公司的资产和负债，通常按照保险公司所在国规定的标准进行。根据美国公认会计原则编制的财务报表中反映的资产、负债和权益价值通常与根据SAP编制的财务报表中反映的资产、负债和权益价值不同。见合并财务报表附注20。

控股公司与股东分红监管

所有州都根据各自的保险控股公司法对保险公司及其附属公司之间的交易进行监管。保险控股公司的法律和法规因司法管辖区而异，但通常要求控股公司系统内影响保险公司的所有交易都是公平合理的，在许多情况下，需要事先通知并获得保险人住所保险监管机构的批准或不批准。

保险控股公司法律法规一般也要求受控保险公司(即保险公司(保险控股公司的子公司)向国家保险监管机构登记和提交某些报告，包括关于其资本结构、所有权、财务状况、某些公司间交易和一般业务运作的信息。此外，各州要求美国保险公司的最终控制人向保险控股公司制度的主要州监管机构提交年度企业风险报告，确定可能对保险公司或其保险控股公司制度整体的财务状况或流动性产生重大不利影响的风险。

国家保险法还对保险公司子公司支付给母公司的股息或其他分配金额以及保险公司与其附属公司之间的交易作出限制和限制。根据适用于公平金融的纽约州保险法，国内股票人寿保险公司可以向其股东支付普通股息，而无需监管机构的批准，只要金额不超过法定公式(“普通股息”)。超过这一数额的股息要求纽约国内人寿保险公司向NYDFS提交其宣布股息的意向的通知，并就此类股息(“非常股息”)事先获得NYDFS的批准或不批准。由于与纽约金融服务局商定的允许法定会计做法，公平金融公司需要事先获得纽约金融服务局的批准，才能支付超出根据纽约保险法将被允许支付的普通股息的任何部分(如果有)，而不适用这种允许做法(该超出部分，即“允许做法普通股息”)。

其他州的保险法对股息的限制与纽约州类似，规定根据保险公司前一年的收益和盈余，超过规定限制的股息被视为非常股息，需要得到保险公司所在地保险监管机构的明确批准。此外，一些州的保险法要求，向国内保险公司股东支付的任何股息必须从保险公司赚取的盈余中支付，或者从赚取盈余以外的其他款项支付股息时，必须事先获得所在地保险监管机构的批准或不批准。作为一家控股公司，我们依赖子公司的股息来履行我们的义务。有关股东分红的更多信息，请参阅“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--流动性和资本资源”。

国家保险控股公司的法律法规也规定了控制权的变更。州法律规定，未经保险公司所在地国家保险监管机构事先批准，任何个人、公司或其他实体不得控制国内保险公司或该保险公司的任何母公司。一般而言，任何直接或间接取得保险公司10%或以上有投票权证券的人士，均被推定为已取得该公司的“控制权”。这一法定推定可能会被反驳，因为它表明控制实际上并不存在。然而，州保险监管机构可能会发现，当一个人直接或间接拥有或控制不到10%的有投票权的证券时，就会存在“控制权”。

有关收购控制权交易的法律和法规可能会阻碍潜在的收购提议，并可能延迟或阻止涉及我们的控制权变更，包括通过我们的一些股东可能认为可取的主动交易。

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NAIC

NAIC的任务是通过发布保险法律法规范本供各州采用，从而造福于州保险监管当局和消费者。NAIC制定了《手册》中规定的法定会计原则。但是，一个州可能已经采用或将来可能采用不同于《手册》的法定会计原则。对手册的修改或各州对手册规定的差异可能会影响我们美国保险公司的法定资本和盈余。

NAIC的《风险管理和自身风险及偿付能力评估范本法案》(“ORSA”)已由我们的保险子公司所在州颁布，该法案要求保险公司维持一个风险管理框架，并在正常和紧张的环境中对其重大风险进行内部风险和偿付能力评估。评估记录在一份保密的ORSA年度总结报告中，监管机构必须根据要求或要求提供该报告的副本。

NAIC的公司治理年度披露范本法案也已被我们保险子公司的注册地州采用。它要求保险公司每年提交有关其公司治理保单的详细信息。

NAIC修订了《标准估值法》，要求对人寿保险和年金合同的准备金采取以原则为基础的方法，这导致了对NAIC的《估值手册》(“估值手册”)的相应修订。原则性准备金旨在更好地解决人寿保险和年金产品的准备金问题。虽然在纽约州，以原则为基础的准备金随着第213号条例的通过而生效，但它已在所有州得到采纳，该条例有别于根据纽约州第213号条例制定的NAIC标准估值法，如下文进一步讨论的那样。

自2017年以来，NAIC一直专注于一项宏观审慎举措，旨在通过拟议的加强与流动性、回收和解决、资本压力测试以及寿险公司交易对手敞口集中相关的监管做法，加强风险识别努力。2020年，NAIC通过了对标准控股公司法和法规的修正案，对美国某些大型寿险公司和保险集团(基于某些类型的业务对某些投资交易的承销或重大风险敞口，如衍生品和证券借贷)，实施了与流动性压力测试框架(“流动性压力测试”)相关的年度申报要求。流动资金压力测试被用作已通过控股公司修正案的司法管辖区的监管工具。

NAIC还开发了一个集团资本计算工具(“GCC”)，使用RBC聚合方法计算保险控股公司系统内的所有实体，包括非美国实体。GCC为美国偿付能力监管机构提供了一个额外的分析工具，用于进行集团范围的监管。NAIC在2020年对《示范控股公司法》和《条例》的修订也采用了GCC的模板和指示，并向保险集团的国家主要监管机构实施了年度申报要求。GCC的备案要求在控股公司修正案经保险集团主要国家监管机构所在国家采纳后生效。

2023年8月，纽约州通过立法，将流动性压力测试和GCC法案编纂为法典。GCC的第一份申请将于2024年6月30日提交。

2023年8月，NAIC通过了一项与保险公司负利率维持准备金(IMR)余额的会计处理有关的短期解决方案，当利率环境上升导致保险公司的负利率维持准备金余额因在资本亏损情况下出售债券而变为负值时，可能会发生这种情况。如果发生这种情况，以前的法定会计准则要求不承认负的IMR，这可能会影响保险公司的盈余和财务实力在其财务报表中的准确反映，并导致报告的盈余和RBC比率较低。NAIC的新的临时法定会计准则有效期至2025年12月31日，允许授权控制水平RBC大于300%的保险公司在符合某些限制和报告义务的情况下，承认其一般账户资本和盈余的最高10%的负IMR。NAIC正在为负IMR的会计处理制定长期解决方案，如果在2025年12月31日之前实施，可能会使短期解决方案的应用无效。

专属再保险监管与可变年金资本标准

我们使用附属的专属再保险公司作为我们资本管理战略的一部分。在过去的几年里，NAIC和包括纽约金融服务管理局在内的某些州监管机构一直在关注保险公司使用附属自保再保险公司或离岸实体的问题。

NAIC通过了NAIC认可标准(“标准”)的修订序言，该标准适用于承担水平保费定期人寿保险(“XXX”)业务和具有次级担保的万能人寿的专属自保保险公司。

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(“AXXX”)业务。NAIC还为XXX/AXXX交易制定了监管框架--XXX/AXXX再保险框架。该框架要求在其法定财务报表中更多地披露保险公司对专属公司的使用，并缩小了允许支持法定准备金的资产类型，这些资产是支持保险公司未来义务所需的。XXX/AXXX再保险框架是通过精算指引(“AG 48”)实施的，该指引要求分出保险人的精算师就保险人的准备金发表意见，并在不遵循该框架的情况下发出保留意见。AG 48适用于前瞻性，因此，如果在2015年1月1日之前发出再保险保单并于2014年12月31日将其割让，使其成为再保险安排的一部分，则XXX/AXXX俘虏不受AG 48的约束，就像我们的亚利桑那州俘虏再保险的XXX业务和AXXX业务一样。如果适用的再保险交易满足XXX/AXXX再保险框架要求，则符合本标准。NAIC还通过了经NAIC修订的《定期和万能人寿保险准备金融资模式条例》，其中载有与AG 48相同的实质性要求，并就与定期人寿保险和有次级担保的万能人寿保险保单有关的准备金融资安排制定了统一的国家标准。我国保险子公司注册地国家已采用示范监管模式。

NAIC采用了一个新的可变年金专属再保险交易框架，该框架于2020年开始运作，其中包括改善销售可变年金产品的保险公司的法定准备金和RBC框架的改革。在其他变化中，该框架包括在计算法定准备金和RBC时反映对冲有效性、投资回报、利率、死亡率和投保人行为的新处方。总体而言，我们认为，NAIC改革已将可变年金资本标准推向了与我们管理业务的方式一致的经济框架。本公司采用截至2019年12月31日止年度的NAIC储备及资本框架。

如前所述，适用于公平金融的纽约州第213号法规不同于上述NAIC的可变年金准备金和资本框架。第213条规定，纽约持牌保险人须为可变年金合约责任持有法定基准准备金，其数额等于(I)NAIC标准或(Ii)在2020年1月1日前发出的合约获通过该规例第一次修订前生效的NYDFS要求的修订版，以及在该日之后发出的保单的新标准较NAIC标准保守的新标准。因此，第213条大幅增加了纽约持牌保险公司必须持有的法定基准准备金，这可能会对其分配股息的能力产生不利影响。作为一家控股公司，Holdings依赖其子公司的股息和其他支付，因此，公平金融公司股息能力的任何重大限制都可能对Holdings通过股息和股票回购向股东返还资本的能力产生重大影响。

为了减轻上文讨论的第213条的影响，公司在2022年底之前完成了一系列管理行动。公平金融公司与瑞士再保险人寿和健康美国公司签订了再保险协议，我们完成了全球大西洋再保险交易，我们完成了某些内部重组，增加了从非寿险实体流向Holdings的现金流，我们改变了承保做法，强调在我们的非纽约注册保险子公司发行产品。公平金融也获得了纽约金融服务局的许可，这部分缓解了第213号法规对S的影响，使法规对公平金融的适用更加符合NAIC准备金和资本框架。此外，2023年5月，公平金融完成了一项再保险交易，将其几乎所有保留一般账户净负债，包括与生活福利和死亡保险人有关的所有净保留负债，涉及(I)2022年10月1日之前在纽约州以外发行的可变年金合同(以及2023年2月1日之前在纽约州以外发行的Equi-vest可变年金合同)和(Ii)2022年10月1日之前在纽约州以外发行给其附属公司美国公平金融人寿保险公司的某些万能人寿保险单。此外，作为该交易的一部分，与这种可变年金合同有关的所有单独账户负债都进行了再保险。不能保证这些管理行动中的任何一项单独或集体将完全减轻第213号条例的影响。其他州保险监管机构也可能提出和采用不同于NAIC框架的标准。有关NYDFS批准的许可做法的更多细节，请参见合并财务报表附注20。

我们无法预测与使用俘虏有关的示范法律和条例是否会有任何修订。任何限制我们从使用自保再保险中获得预期收益的能力或大幅增加我们使用自保再保险的成本并追溯适用于现有自保可变年金再保险实体的监管行动，都可能对我们的财务状况或运营结果产生重大不利影响。有关我们使用专属再保险公司的其他信息，请参阅“风险因素-法律和监管风险”。

盈余与资本；基于风险的资本

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保险公司被要求将其资本和盈余维持在或高于最低水平。在继续向保险公司发放牌照方面，监管机构有权酌情限制或禁止保险公司对投保人的销售，如果监管机构认为该保险公司没有保持最低盈余或资本，或进一步的业务交易将对投保人构成危险。我们根据一个公式报告我们的RBC，该公式将系数应用于各种资产、保费和法定准备金项目，并考虑到保险公司的风险特征。涉及的风险主要有资产风险、保险风险、利率风险、市场风险和业务风险。该公式被用作一种监管工具，以确定可能资本不足的保险公司，以启动监管行动，而不是作为一种手段，对保险公司进行一般排名。州保险法赋予保险监管机构要求RBC比率未达到或超过某些RBC水平的保险公司采取各种行动或对其采取各种行动的权力。NAIC批准了对公司债券、房地产股权和长寿风险的RBC修订，这些修订于2021年底生效，对公平金融的RBC影响最小。NAIC还批准了加拿大皇家银行关于死亡风险的更新，该更新于2022年底生效，对公平金融的影响最小。截至向保险监管机构提交的最新年度法定财务报表日期，我们每一家保险子公司的RBC都超过了这些RBC水平。

对投资的监管

国家保险法律法规限制了保险子公司对某些资产类别的投资额度，如投资级别以下的固定收益证券、房地产股权、其他股权投资和衍生品，并要求投资组合多样化。超过监管限制的投资不会被纳入衡量盈余的目的。在某些情况下，法律要求我们剥离任何不符合条件的投资。

NAIC还在评估保险公司投资于某些类别结构性证券的风险，包括CLO。2023年3月，NAIC通过了对目的和程序手册的修正案，赋予NAIC结构性证券组(隶属于SVO)在一系列校准和加权的抵押品压力情景下对CLO证券进行建模和评估所有债务和股权部分的部分水平损失的责任，以便指定NAIC名称。根据修订后的目的和程序手册(不早于2024年年底财务报告生效)，CLO投资将不再广泛豁免根据信用评级提供商的评级向SVO提交申请。NAIC的目标是确保拥有CLO所有部分的加权平均RBC系数更紧密地与直接拥有所有基础贷款抵押品所需的RBC系数保持一致，以避免RBC套利。NAIC正在与感兴趣的各方合作，开发和完善CLO投资的建模过程。此外，2023年8月，NAIC通过了一项临时提案，从2024年1月1日起将结构性证券剩余部分的RBC系数从30%提高到45%。如果NAIC打算修改2024年年底45%的收费，它必须在2024年6月30日之前采取行动。我们无法预测最终提案可能采取的形式，或者它的采用可能对我们的业务和合规成本产生什么影响。更广泛地说，2023年8月，NAIC的财务状况(E)委员会对其保险公司投资风险监管方法展开了全面审查，特别关注SVO酌情审查个别投资的NAIC指定、SVO对CRP的适当依赖程度，以及监督为CLO和其他结构性证券制定新的RBC费用的过程。

担保协会及类似安排

我们获准从事业务的每个州都要求在司法管辖范围内开展业务的人寿保险公司参加担保协会，这些协会的组织是为了支付根据受损、破产或破产保险人出具的保险单所欠的某些合同保险利益。这些法律旨在保护投保人免受保险公司出具的受损或资不抵债的保险单造成的损失。这些协会根据特定州所有成员保险公司在受损、破产或破产保险公司所从事的业务领域中保费的比例份额，对其征收不超过规定限额的评估。一些州允许会员保险公司收回通过全额或部分保费税收抵消支付的摊款。

在过去五年中的每一年，对我们征收的评估都不是实质性的。

调整寿险产品的非担保要素

近年来，州监管机构考虑是否将监管标准应用于确定和/或重新调整人寿保险保单和年金合同中可由保险公司酌情调整的非担保要素(NGE)，例如万能险保单的保险成本和人寿保险保单和年金合同的利率抵免费率。例如，纽约州的《保险条例》第210条确立了确定和重新调整NGE的标准，包括禁止提高现有业务的利润率或弥补此类业务过去的亏损，并要求NGE的任何不利变化都必须事先通知NYDFS和受影响的投保人。我们已经制定了符合法规210的政策和程序，到目前为止，还没有看到对我们业务的不利影响。然而，法规210可能会对管理层的

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有能力在未来确定和/或重新调整NGE。除了纽约州的法规和加利福尼亚州(2019年7月1日生效)和德克萨斯州(2021年1月1日生效)颁布的类似规则外，目前还不确定制定任何额外的基于州的法规的可能性，但如果实施，这些法规可能会对我们的业务和综合运营结果产生不利影响。

经纪-交易商和证券监管与商品监管

我们以及我们提供的某些保单和合同受由美国证券交易委员会、自律组织执行的联邦证券法以及某些州证券法的监管。这些监管机构可能会对我们的业务进行检查，并不时要求我们提供特定信息。

我们的某些子公司，包括公平顾问公司、公平分销商、渣打银行有限责任公司和联合伯恩斯坦投资公司，根据《交易法》注册为经纪自营商(统称为经纪-交易商)。这些经纪交易商受到美国证券交易委员会的广泛监管，是受美国证券交易委员会监督的自律组织FINRA的成员，并受到FINRA的监管。在其他监管规定中，经纪交易商受到美国证券交易委员会和FINRA的资本金要求的约束，这些要求规定了经纪交易商必须保持的最低资本金水平(“净资本”)，并限制了经纪交易商在其业务中能够使用的杠杆量。美国证券交易委员会和金融监管局还监管经纪交易商的销售行为。2020年6月，关于向“散户客户”推荐证券和账户的“最佳利益条例”(以下简称“条例BI”)生效。BI规例规定，经纪交易商在向零售客户推荐任何涉及证券的证券交易或投资策略(包括账户建议)时，须提供指明的披露资料，并以零售客户的最佳利益为依归。此外，近年来，美国证券交易委员会和FINRA加强了对与可变年金、可变人寿保险和另类投资等产品相关的销售做法的审查。此外，经纪交易商还受到其开展业务所在州的州证券管理人的监管，州证券管理人还可以进行审查，直接向经纪交易商进行查询，并对经纪交易商采取执法行动。经纪交易商必须获得FINRA的批准，才能对其业务进行重大变化，以及某些重组、合并和收购活动。经纪交易商还须接受其开展业务的外国司法管辖区监管机构的注册和监管。

我们的某些独立账户根据《投资公司法》注册为投资公司。由我们签发的某些年金合同和保险单下的单独账户利息也根据证券法登记。EQAT和1290基金根据《投资公司法》登记为投资公司，这些投资公司提供的股票也根据《证券法》登记。AB管理的许多投资公司，包括各种共同基金和其他集合投资工具，都是根据《投资公司法》在美国证券交易委员会登记的，如果合适，这些实体的股票也是根据《证券法》登记的。

若干附属公司，包括EIMG、公平顾问及AB，及其若干附属公司根据《投资顾问法案》注册为投资顾问。这类注册投资顾问的投资咨询活动受各种联邦和州法律法规以及他们开展业务的外国法律的约束。这些美国和外国法律法规一般赋予监管机构广泛的行政权力，包括因未能遵守此类法律和法规而限制或限制业务开展的权力。

EIMG在商品期货交易委员会注册为商品池运营商，涉及某些投资组合，也是NFA的成员。AB及其若干附属公司亦分别在CFTC注册为商品池经营者及商品交易顾问；SCB LLC亦在CFTC注册为商品介绍经纪商。商品期货交易委员会是一个联邦独立机构，除其他外，负责商品利益的监管和CEA的执行。NFA是一个自律组织，商品期货交易委员会已将商品监管登记要求的管理和执行以及对其成员的监管等工作委托给该组织。因此，EIMG受NFA和CFTC的监管，并受CEA和CFTC的某些法律要求和限制以及CFTC的规则和条例以及NFA代表其本身及其运营的任何商品池的规则和附例的约束，包括投资者保护要求和反欺诈禁令，并受到CFTC和NFA的定期检查和审计。EIMG还必须遵守CFTC规定的某些披露、报告和记录保存义务。

包括美国证券交易委员会、FINRA以及州证券监管机构和总检察长在内的监管机构继续关注投资管理和/或共同基金行业中或影响到的各种做法，包括投资组合管理、估值、费用折点和使用基金资产进行分销。

我们和我们的某些子公司定期向美国证券交易委员会、金融监管局、商品期货交易委员会、国家证券监督管理局、州证券监管机构和总检察长提供财务报告，在某些情况下，还提供其他信息和文件

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以及其他州保险监管机构，以及其他监管机构关于我们遵守保险、证券和其他有关我们业务行为的法律法规的问题。有关监管事宜的其他资料，请参阅综合财务报表附注20。

美国证券交易委员会、FINRA、商品期货交易委员会和其他政府监管机构可能会对我们的子公司或其人员提起行政诉讼或司法程序，可能导致谴责、罚款、发布停止和停止令、交易禁令、暂停或驱逐经纪交易商、投资顾问、商品池运营商或其他类型的受监管实体、或成员、其高管、注册代表或员工或其他类似的制裁。

《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法》

目前，美国联邦政府并不直接监管保险业务。虽然《多德-弗兰克法案》并未取消各州监管保险的主要责任，但《多德-弗兰克法案》第五章在美国财政部内设立了FIO，并改革了对未获承认的财产和意外伤害保险市场以及再保险市场的监管。多德-弗兰克法案还设立了FSOC，如果FSOC确定某些非银行金融机构可能对美国金融稳定构成威胁，FSOC有权将包括保险公司在内的某些非银行金融公司指定为具有系统重要性的公司(SIFI)。这样的指定将使非银行SIFI受到监管，并受到美联储(Fed)更高的审慎标准。2023年11月3日，FSOC通过了一项指导意见，确立了将某些非银行金融机构指定为SIFI的新程序。根据新的指导方针，FSOC在考虑指定一家非银行金融公司之前，不再需要进行成本效益分析和对该公司发生重大财务困境的可能性进行评估。修订后的程序可能会简化和缩短FSOC将某些金融公司指定为非银行SIFI的程序。

FIO的权力扩展到除健康保险、农作物保险和(除非包括人寿保险或年金部分)长期护理保险以外的所有保险类别。根据多德-弗兰克法案，FIO负责监控保险业的所有方面(包括确定可能导致系统性危机的监管漏洞)，向FSOC建议将任何保险公司及其附属公司指定为受美联储理事会监督的大型非银行金融公司(包括对资本的压力测试管理)，协助财政部长与非美国联邦政府或监管机构谈判“担保协议”，以及在州保险法律和监管方面，确定此类担保协议是否先发制人。

此外，保险业独立监察主任获授权向保险业及保险人(包括再保险人)及其联营公司索取及收集有关及向保险业及保险人(包括再保险人)及其附属公司提供的资料(包括财务资料)。在这种情况下，FIO可要求保险人或保险人的关联公司提交FIO可能合理要求的数据或信息。此外，一家金融公司的最大美国子公司是一家保险公司，该公司的最大美国子公司是一家保险公司，该公司需要获得FIO的批准，才能接受联邦破产法以外的特殊有序清算程序，该程序由FDIC根据多德-弗兰克法案管理。然而，根据州保险法，任何此类金融公司的美国保险子公司都将受到恢复和清算程序的约束。多德-弗兰克法案还改革了对未获承认的财产/意外伤害保险市场(通常指超额和盈余额度)和再保险市场的监管，包括禁止非本籍州保险监管机构在被割让保险人所在州监管机构承认时拒绝再保险信贷的能力。

2022年10月，美国证券交易委员会通过了最终规则，要求按照多德-弗兰克法案的要求收回错误授予的赔偿。

我们业务的以下方面也可能受到多德-弗兰克法案的影响：

提高标准和保障措施

FSOC可能会建议州保险监管机构或其他监管机构对我们和其他保险公司或其他金融服务公司从事的活动或做法应用新的或更高的标准和保障措施，如果FSOC确定这些活动或做法可能造成或增加重大流动性、信贷或其他问题在金融公司中蔓延的风险。我们无法预测是否会提出任何此类建议，或它们对我们的业务、综合运营结果或财务状况的影响。

场外交易衍生工具规例

《多德-弗兰克法案》包括一个针对场外衍生品市场的监管框架，该框架已基本实施。多德-弗兰克法案授权商品期货交易委员会监管“掉期”，授权美国证券交易委员会监管“基于证券的交易”

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掉期。“掉期包括利率、大宗商品、基础广泛的证券指数、货币和国债的场外衍生品以及其他豁免证券。基于证券的掉期包括单一证券的场外衍生品、证券篮子、狭义指数或贷款等。多德-弗兰克法案还授权美国财政部长将实物结算的外汇工具排除在掉期监管之外，这一点在多德-弗兰克法案通过后不久就得到了实施。

多德-弗兰克法案授权美国证券交易委员会和商品期货交易委员会强制规定特定类型的场外衍生品必须在受监管的市场执行并提交受监管的票据交换所进行清算，并指示商品期货交易委员会和美国证券交易委员会为掉期交易商、主要掉期参与者、基于证券的掉期交易商和主要基于证券的掉期参与者建立文件、记录保存和注册要求，用于掉期、基于证券的掉期和继续在场外市场交易的指定其他衍生品。多德-弗兰克法案还指示美国证券交易委员会、商品期货交易委员会、货币监理署、联邦储备委员会、联邦存款保险公司、农业信贷管理局和联邦住房金融局(统称为“审慎监管者”)针对各自监管的实体，为场外衍生品制定保证金规则，并为受监管的交易商和主要参与者制定资本规则。到2017年，保诚监管机构基本上完成了所有必要的监管规定，CFTC在2020年7月敲定了其仅存的规则之一-掉期交易商资本金规则。2019年12月，美国证券交易委员会敲定并通过了最终的证券掉期相关规则，包括证券掉期交易商注册在内的规则于2021年11月1日或之前生效。基于证券的掉期的公开交易报告于2022年2月生效。2021年12月，美国证券交易委员会根据交易法提出了10B-1规则，要求超过某些指定门槛的基于证券的掉期交易在次日公开报告。

2023年6月，美国证券交易委员会重新开启了对《交易法》下拟议的10B-1规则的评议期。由于CFTC的规定，CFTC监管的几种掉期必须在掉期执行设施上交易，并通过受监管的DCO进行清算。提交清算的掉期和基于证券的掉期必须遵守相关DCO或基于证券的掉期清算组织设定的最低初始和变动保证金要求。掉期和基于证券的掉期都受到交易报告要求的约束。如果该规则被采纳，其潜在影响是不确定的。

根据商品期货交易委员会和美国证券交易委员会的规定，非银行实体交易的掉期和基于证券的掉期目前必须遵守变动保证金要求，对大多数实体来说，还必须遵守CFTC和美国证券交易委员会要求的初始保证金。根据保诚监管机构采取的监管规定，银行实体交易的掉期和基于证券的掉期目前都受到变动保证金要求的约束，对大多数实体来说，初始保证金要求也是如此。商品期货交易委员会、美国证券交易委员会和保诚监管机构实施的初始保证金要求将在一段时间内逐步实施。因此，最初的保证金要求于2021年9月对我们生效。CFTC法规要求我们在与CFTC监管的掉期交易商进行掉期交易时公布和收取变动保证金(由指定的流动性工具组成，并须进行必要的减记)，而保诚监管机构采纳的法规要求我们在与受审慎监管机构监管的交易商进行掉期或基于证券的掉期交易时公布和收取变动保证金。美国证券交易委员会相关规定要求我们和我们的交易对手都要公布和收取变动保证金，但只要求面对经纪交易商或证券型掉期交易商的实体公布初始保证金，而不是经纪交易商或证券型掉期交易商本身。

此外，保诚监管机构于2019年生效的规定要求某些受银行监管的交易对手及其某些关联公司在合格金融合同(包括许多衍生品合约、回购协议和证券借贷协议)中包含条款，这些条款推迟或限制交易对手(如我们)在受银行监管的交易对手和/或其关联公司受到某些类型的清算或破产程序时终止此类合同、取消抵押品赎回权、行使其他违约权利或限制关联公司信用增强(如担保)的转让的权利。市场上的这些要求可能会对我们终止现有衍生品协议或实现根据此类协议将收到的金额的能力产生不利影响。多德-弗兰克法案以及相关的联邦法规和外国衍生品要求使我们面临操作、合规、执行和其他风险，包括中央交易对手破产风险。

我们使用衍生品来缓解与我们的业务相关的广泛风险，包括提供GMxB功能的某些可变年金产品增加的福利敞口的影响。我们一直面临这样的风险，即我们的对冲和其他管理程序可能被证明在降低保单给我们带来的风险方面无效，或者意外的投保人行为或死亡，再加上不利的市场事件，可能会产生超出所采用的风险管理技术范围的经济损失。任何此类损失都可能因衍生工具(包括定制衍生工具)的书写成本上升以及定制衍生工具的可获得性减少而增加，这可能会因新法规的颁布和实施而导致。

经纪人-交易商监管

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多德-弗兰克法案授权美国证券交易委员会颁布规则，规定在向散户客户提供关于证券的个性化投资建议时，所有经纪自营商的行为标准。作为回应，美国证券交易委员会通过了BI条例，并于2020年6月30日生效。作为同一套规则制定的一部分，美国证券交易委员会还要求注册经纪商和面向零售客户的投资顾问向美国证券交易委员会提交客户关系摘要(Form CRS)，并向其零售客户交付Form CRS副本。表格CRS提供经纪交易商或投资顾问关于适用的行为标准和利益冲突的披露。这些规则的目的是加强经纪交易商对其客户的注意义务，类似于现行法律适用于投资顾问的责任。我们已经制定了系统和流程，并制定了政策和程序，以确保我们符合法规的最佳利益。

2022年12月，美国证券交易委员会提出了新的最佳执行规则，将补充FINRA和市证券规则制定委员会执行的现有最佳执行规则。与最佳执行监管一起，美国证券交易委员会还提出了其他规则或规则修改，如果按提议采用，将对在股市运营的经纪自营商产生重大影响。这些建议包括：(I)《指令竞争规则》，规定某些零售客户指令在场外市场执行前，须先接受由公开竞争交易中心操作的“合格拍卖”；(Ii)修订规则NMS，其中包括采用上市股票报价和交易的最低定价增量，并降低交易所接入费；及(Iii)修订规则NMS的披露规定，规定除目前规定须发布有关报告的市场中心外，某些大型经纪交易商和交易平台还须每月公布上市股票的指令执行质量资料。如果被采纳，这些建议可能会增加我们的经纪自营商的成本。

2023年12月，美国证券交易委员会通过规则，要求覆盖清算机构采用合理设计的政策和程序，要求该机构的每个直接参与者提交符合条件的美国国债二级市场交易进行清算，这实际上将要求这些参与者在2025年12月31日之前清算符合条件的美国国债现金交易，并在2026年6月30日之前清算符合条件的美国国债回购交易。该规定对美国国债证券市场的潜在影响尚不确定。

投资顾问条例

对注册投资顾问营销要求的修改于2020年12月通过，并于2022年11月生效。这些变化修订了《投资顾问法》下现有的第206(4)-1条规则，并纳入了《投资顾问法》第206(4)-3条规则，此前美国证券交易委员会同时废除了该条规则。经修订的规则规定了一些新的要求，这些要求将影响某些咨询产品的营销，特别是包括私人基金。我们制定了制度和程序，并制定了政策和程序，以确保我们遵守修订后的规则。美国证券交易委员会目前的重点是审查新修订的第206(4)-1条规则的合规工作。美国证券交易委员会还对注册投资顾问提出了有关“薪酬发言权”的新报告要求，并在Form N-PX表格上更广泛地报告注册基金经理的投票做法。2022年10月，美国证券交易委员会还根据投资顾问法案提出了一项新的规则和规则修正案，禁止注册投资顾问在没有进行尽职调查和监督拟议的服务提供商的情况下外包某些服务和功能。新的要求和新的提议如果被采纳，将为我们的投资顾问实体带来更大的合规要求和成本。

2023年8月，美国证券交易委员会通过了《投资顾问法案》下的私募基金顾问改革最终规则，要求在美国证券交易委员会注册的私募基金顾问向投资者提供季度和年度报表，详细说明私募基金的业绩、费用和支出；对每只私募基金进行年度审计；就顾问主导的二级交易征求公平意见或估值意见；在投资者结束基金投资之前，不向基金投资者提供某些优先权利，并披露其他优先权利；在向基金分配某些费用或支出或借用或接受基金的信贷之前，应征得投资者同意。

受托规则/“最佳利益”行为标准

我们为员工福利计划提供某些产品和服务，这些产品和服务受ERISA和1986年修订的《国税法》(下称《国税法》)的某些规定的约束。因此，我们的活动受到ERISA和《守则》施加的限制，包括受托人必须仅为计划参与者和受益人的利益履行职责的要求，受托人不得导致或允许承保计划与与此类计划有一定关系的人(利益方)进行某些被禁止的交易。ERISA和《守则》的适用条款由美国司法部、美国国税局和养老金福利担保公司执行。

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2020年12月，美国司法部根据ERISA和《守则》发布了针对投资咨询受托人的“最佳利益”禁止交易豁免(“PTE 2020-02”)。如果信托地位被触发，PTE2020-02规定了一套公正的行为标准和披露义务，旨在与美国证券交易委员会的监管最佳利益保持一致。我们已投入大量时间和资源，以配合2020-02年度的私人工程项目。2023年10月，美国司法部发布了一份全面的提案，修改了ERISA和《准则》下投资建议“受托人”的定义(以下简称“提案”)。该提案用新的三部分测试取代了传统的确定受托地位的五部分测试，该测试大大扩大了受托级别交易的范围，其中包括向退休投资者提出的投资建议，这些建议是金融专业人员作为该金融专业人员业务的一部分定期提出的。该建议亦对PTE 2020-02年度的披露及其他条件作出重大更新，并大幅修订受禁止的交易豁免84-24(下称“PTE 84-24”)，使PTE 84-24项下的某项宽免只适用于向退休投资者提供与该等代理人销售非证券保险产品有关的受信意见的独立保险代理人。该提案还将允许的补偿仅限于佣金，并要求遵守与PTE 2020-02类似的公正行为标准，作为PTE 84-24规定的救济条件。我们无法预测提案可能采取的形式，或者它的采用可能对我们的业务和合规成本产生什么影响。

此外，NAIC在2020年1月修订了《年金交易适宜性模式规例》，将消费者标准的最佳利益应用于保险生产者的年金建议，并要求保险公司监督此类建议。到目前为止，几个州的监管机构已经通过了修订后的法规，包括在我们的两个保险子公司所在的州，而其他监管机构目前正在考虑这样做，或者发布适用于年金和在某些情况下适用于人寿保险交易的独立的公正行为标准。例如，NYDFS修订了第187条--人寿保险和年金交易的适宜性和最佳利益(“第187条”)，为在纽约销售人寿保险和年金产品的建议增加了“最佳利益”标准。2021年4月，纽约州最高法院上诉庭第三部门以违反宪法的模糊为由推翻了187号法规，尽管纽约州上诉法院于2022年10月20日推翻了这一裁决。我们已经制定了关于年金销售和我们的人寿保险业务的第187条规定的合规框架。

马萨诸塞州已经通过了这样一项规定，对经纪自营商及其代理人应用受托责任标准，尽管不适用于保险产品(包括可变年金)的销售，但要求我们对某些政策和程序进行更改，以确保合规。NASAA提出了一项经纪-交易商行为模式规则，各州可能会寻求采用。该提案的既定目标是纳入BI法规和美国证券交易委员会指导意见的核心原则和定义，为州法律的目的定义这些原则及其组成部分，并做出与BI法规一致的其他更改。除了纽约州和马萨诸塞州的法规外，目前还不确定制定任何此类独立的州法规的可能性，但如果实施，这些法规可能会对我们的业务和综合运营结果产生不利影响。

气候风险

气候风险的话题已受到NAIC和保险监管机构越来越严格的审查。2020年9月，纽约金融服务管理局宣布，预计纽约国内外授权保险公司将把气候变化带来的金融风险纳入其治理框架、风险管理流程和业务战略。

2021年11月，纽约金融服务管理局向公平金融等纽约国内保险公司发布了额外的指导意见，指出预计它们将采取与其业务的性质、规模和复杂性相称的行动，以管理气候变化带来的金融风险。例如，这样的保险公司应：(1)将气候风险纳入其财务风险管理(例如，公司的ORSA应处理气候风险)；(2)通过其企业风险管理职能管理气候风险，并确保其组织结构明确界定与管理此类风险有关的角色和责任；(3)在制定业务战略和识别风险时使用情景分析；以及(Iv)将气候风险管理纳入集团或保险公司实体层面的公司治理结构(即保险公司董事会应了解气候风险并监督负责管理此类风险的团队)。截至2022年8月，纽约国内保险公司应该已经实施了某些公司治理变化，并制定了实施组织结构变化的计划(例如，定义与管理气候风险相关的角色和责任)。关于实施更复杂的变化(例如，在ORSA中反映气候风险，并在制定业务战略时使用情景分析)，鼓励保险公司开始这些变化的工作，尽管NYDFS打算发布更多指导意见，提供更具体的时间信息。我们已经制定了关于2021年11月指南的合规框架。

NYFS还通过了一项适用于纽约国内外授权保险公司的企业风险管理法规修正案，该修正案要求保险集团的企业风险管理职能应对某些额外风险，包括气候变化风险。

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NAIC通过了一项新标准，要求保险公司在其年度气候风险披露调查中报告与气候有关的风险，该调查适用于达到全国直接保费1亿美元报告门槛并在参与司法管辖区之一获得牌照的保险公司。新的披露标准与国际气候相关金融披露工作组报告气候相关金融信息的框架一致。

此外，FIO正在评估保险业如何根据上文讨论的《多德-弗兰克法案》的授权减轻气候风险并帮助实现与气候有关的国家目标。2023年6月，FIO发布了一份题为《气候相关风险的保险监督和监管》的报告，评估了与气候相关的问题和保险公司监管方面的差距。报告敦促保险监管机构采用与气候相关的风险监测指南，以加强对保险公司的监管和监督。

此外，如上所述，根据多德-弗兰克法案，FIO有权监督美国保险业。为进一步落实总裁·拜登于2021年5月20日发布的《关于气候相关金融风险的行政命令》，FIO就保险业的气候相关金融风险征求公众意见。FIO正在评估保险业如何缓解气候风险，并帮助实现国家气候相关目标。

2022年3月，美国证券交易委员会发布了气候相关信息披露规则修改建议。拟议的规则修改将要求公司在经审计的财务报表的附注中包括某些与气候有关的披露，包括已经或合理地可能对其业务、运营结果或财务状况产生实质性影响的与气候有关的风险的信息，以及某些与气候有关的财务报表指标。除其他事项外，有关气候相关风险的必要信息还将包括披露一家公司的温室气体排放量、有关气候相关目标和目标的信息，以及是否已通过过渡计划作为气候相关风险管理战略的一部分，并要求广泛的认证要求。如果按提议通过，规则变化预计将导致额外的合规和报告成本。

最后，在2022年5月，美国证券交易委员会对现有规则提出了修订建议，要求注册投资公司和投资顾问在招股说明书和股东报告中包含关于其环境、社会和治理战略的具体披露，并形成ADV。

多元化与公司治理

保险监管机构也在关注种族、多样性和包容性的话题。在纽约，NYDFS于2021年发布了一封通函，表示预计其监管的保险公司，如公平金融，将把领导层的多样性作为商业优先事项和公司治理的关键要素。我们认为纽约外勤部的指导方针是我们对多样性和包容性的承诺的一部分。NAIC还在评估与这一主题相关的问题，包括审查保险行业的做法，以确定如何建立障碍，使有色人种或历史上代表性不足的群体处于不利地位。NAIC的目标包括改善少数族裔社区获得不同类型保险产品的机会，解决与可负担性有关的问题，并就如何改善保险机会和改善服务不足社区对保险的理解向监管机构提供指导。

国际规则

AB的许多子公司受到其运营所在美国以外司法管辖区监管机构的监管，包括安大略省证券委员会、加拿大投资行业监管组织、欧洲证券和市场管理局、英国的金融市场行为监管局、卢森堡的CSSF、日本的金融厅、香港的证券期货委员会、新加坡金融管理局、韩国的金融服务委员会、台湾的金融监管委员会和印度的证券交易委员会。虽然这些监管要求通常可以与美国证券交易委员会和其他美国监管机构的要求相媲美，但它们有时更具限制性，可能会导致AB在合规工作上花费大量时间和金钱。

联邦税收立法、监管和管理

尽管我们无法预测联邦税法可能会或可能不会发生哪些立法、监管或行政变化，但我们仍会努力考虑这些变化对我们业务的盈利能力和我们产品对消费者的吸引力可能产生的影响。在这方面，我们分析了多个信息流，包括下面描述的那些信息流。

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制定立法

目前，联邦税法一般允许人寿保险和年金产品的某些持有者推迟对此类产品中的潜在价值积累(通常称为“内部积累”)征税，直到向投保人或其他受益人支付款项。国会不时会考虑立法，以增强或减少(或消除)一些人寿保险和年金产品的税收递延好处。修改或取消这一税收优惠地位也可能减少对我们产品的需求。此外，如果对年金合同内应计收益的处理方式发生了前瞻性变化，现有合同的税收优惠地位被取消，现有合同的持有者将不太可能放弃或展期他们的合同。这些变化可能会减少我们的收益，并对我们的业务产生负面影响。

2022年8月，总裁·拜登签署了《降低通货膨胀法案》，将根据财务报表收入征收15%的最低税率，并对股票回购征收1%的消费税，从2023年开始的纳税年度生效。虽然股票回购的最低税率和消费税目前预计都不会对公司产生重大影响，但我们继续关注与《降低通货膨胀法案》相关的发展和法规，以确定未来对我们的业务、经营结果和财务状况是否有任何潜在的影响。

2022年12月签署成为法律的《2022年安全2.0法案》(“Secure 2.0”)以2019年《建立每个社区退休增强法案》中的条款为基础，对现行退休计划法律进行了重大修改。Secure 2.0对计划发起人提出了新的要求和考虑，旨在扩大覆盖范围、增加储蓄、保护收入并简化计划规则和行政程序。在其他条款中，Secure 2.0指示美国司法部审查其目前关于ERISA计划发起人选择年金提供者的解释性公告，目的是将计划发起人福利计划责任转移给此类年金提供者。这种审查可能导致美国司法部对计划发起人或年金提供者提出新的或不同的要求，或者可能使有关各方更难进行这种选择过程。

财政部和美国国税局的监管和其他行政指导

财政部和美国国税局的监管和其他行政指导也可能影响我们支付的联邦税额。例如，采用“基于原则”的方法计算法定准备金可能会导致财政部和美国国税局发布指导意见，改变可扣除保险准备金的确定方式，从而可能减少我们未来的税收扣减。

客户信息的隐私和安全与网络安全监管

我们受联邦和州法律法规的约束，这些法规要求金融机构保护客户信息的安全性、完整性、保密性和可用性，并通知客户与其收集和披露客户信息相关的政策和做法，以及与保护信息安全相关的做法。我们维护并要求我们的第三方服务提供商维护旨在确保我们的系统以及我们维护和处理的或代表我们处理的机密和敏感信息的完整性、保密性和可用性的安全控制。我们采取了一项隐私政策，概述了公司在收集、维护、披露、处置和保护客户信息(包括个人信息)方面的程序和做法。根据法律的要求，除某些例外情况外，隐私政策的副本每年都会邮寄给客户。联邦和州法律一般要求我们在客户信息被泄露给未经授权的第三方和/或被未经授权的第三方访问或获取的情况下，向受影响的个人、执法部门、监管机构和/或可能的其他人发出通知。联邦法规要求金融机构实施计划，以防止未经授权访问这些客户信息，并检测、防止和减少身份盗窃。联邦和州的法律和法规对金融机构拨打电话销售电话以及向消费者和客户发送未经请求的电子邮件或传真消息的能力进行了监管，并对某些类别的客户信息的允许使用进行了监管。

违反数据隐私和数据保护法律法规或未能实施和维护合理有效的网络安全计划可能会导致巨额罚款、补救费用和监管执法行动。此外，中断关键运营和客户服务的网络安全事件可能会使公司面临诉讼、损失和声誉损害。随着网络威胁的持续发展，监管机构继续制定新的要求，以应对风险敞口，包括具体的网络安全保障措施和程序监督。因此，可以预期，美国国会和/或州立法机构审议的立法可能会产生与使用和保护客户信息有关的额外和/或更繁重的义务。

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我们受纽约金融服务局的规章制度约束，该金融服务局于2017年通过了适用于其管辖的银行和保险实体的《金融服务公司网络安全要求》(以下简称《纽约网络安全条例》)。《纽约网络安全条例》要求覆盖的实体除其他事项外，评估与其信息系统相关的风险，并建立和维护合理设计的网络安全计划，以保护此类系统、消费者的私人数据和机密商业数据。我们通过了一项网络安全政策，概述了我们的政策和程序，以保护我们的信息系统和存储在符合该条例的系统上的信息。2023年11月，NYDFS正式通过了《纽约州网络安全条例》修正案，其中包括重大变化，例如：(1)要求新的技术报告；(2)实施治理和监督措施，包括高级管理机构(如董事会)对与网络安全有关的事项有足够的了解以进行有效监督；加强某些网络安全保障措施(如年度审计、脆弱性评估、密码控制和监测)；(Iii)要求在覆盖实体支付网络赎金后24小时内向NYDFS发出通知，并要求在网络安全事件发生后立即通知NYDFS；(Iv)应NYDFS的要求，要求覆盖实体保存有关网络安全事件的所有记录、时间表和支持数据，以供审查和检查；以及(V)每年向NYDFS证明覆盖实体遵守《纽约网络安全条例》的情况。修正案要求在通过后180天内遵守，但也包括某些要求的延迟遵守日期。我们目前正在评估修正案将对我们的业务产生的影响，并制定合规战略。

同样，NAIC通过了《保险数据安全示范法》，适用于根据相关国家保险法获得许可的实体。示范法要求此类实体建立数据安全标准，并就涉及未经授权访问或滥用某些非公开信息的网络安全事件向保险专员进行调查和通知。有几个州已经采用了示范法，尽管我们的任何重要保险子公司的所在地州都没有采用它。我们预计将有更多的州采用示范法，尽管它不是NAIC的认证标准，但我们无法预测它们是否会这样做，或者以什么形式或何时这样做。

NAIC的隐私保护(H)工作组(“PPWG”)正在制定新的消费者隐私保护和示范法(“674模式”)，以取代现有的隐私模式，#670(保险信息和隐私保护范本法案)和#672(消费者金融和健康信息隐私监管)。2023年，PPWG收到了大量关于示范674修订草案的意见，因此PPWG获得了延期至2024年12月31日，以制定新的示范法。我们无法预测Model 674是否会被采用，它将采取什么形式，或者它将以其法律适用于我们保险子公司的州采用的形式对我们的业务或合规努力产生什么影响。

2023年7月，美国证券交易委员会通过了《风险管理、战略、治理和事件披露最终规则》(《网络安全最终规则》)，加强了对注册公司的信息披露要求，涵盖了网络安全风险和管理。网络安全最终规则要求注册者在确定网络安全事件是重大事件后的四个工作日内，以8-K表格披露重大网络安全事件，并且必须在没有不合理延迟的情况下做出这样的重大确定。该规定还要求定期披露公司评估、识别和管理网络安全风险的流程、网络安全治理以及管理层在监督此类合规项目中的作用等细节，包括董事会对网络安全风险的监督。《网络安全最终规则》中的某些报告要求于2023年12月生效。此外，联邦监管机构越来越关注网络安全，一些监管机构已经制定了具体的、可能会带来负担的要求。例如，2021年10月，联邦贸易委员会宣布对《保护客户信息标准规则》(简称《保障规则》)进行重大修订，要求金融机构在其正式的信息安全措施中实施具体的数据安全措施。更新的保障措施规则于2023年6月生效。不遵守新的法规或要求可能会导致执法行动、罚款和/或其他运营或声誉损害。

根据加州消费者隐私法(CCPA)，加州居民有权知道企业从他们那里收集了什么信息，该信息的来源和共享，以及删除和限制该信息的某些用途的权利。CCPA还建立了具有潜在重大法定损害赔偿的私人诉讼权，根据该权利，未能实施合理的安全措施以防止个人信息被泄露的企业可能对受影响的消费者承担责任。在其他方面受到管制的某些数据处理，包括根据《格拉姆-利奇-布利利法》，被排除在《反腐败公约》之外；然而，这并不是实体范围内的排除。我们预计我们很大一部分业务将不受CCPA要求的影响。2023年1月生效的《加州隐私权法案》(下称《加州隐私权法案》)对《加州隐私权法案》进行了修订，赋予加州消费者更正个人信息的权利，限制某些敏感数据的使用和不构成销售的数据共享，并设立了一个新的机构--加州隐私权局(简称CPPA)，以采纳和执行该法案的规则。CPPA的第一套更新的CCPA规定于2023年4月生效，CPPA已经启动了进一步的规则制定活动，可能会导致额外的规定。CPRA和任何未来的法规可能需要额外的合规努力，例如改变我们的政策、程序或运营。

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其他几个州已经或正在考虑在不久的将来通过类似的全面隐私法律或法规。到目前为止，其中几项州法律包括对受《格拉姆-利奇-布莱利法案》(Gramm-Leach-Bliley Act)或类似的州级金融隐私法隐私保护的金融机构进行实体级豁免。

创新与科技

由于保险业的创新和技术不断增加，NAIC和保险监管机构正专注于“大数据”技术的使用，例如人工智能、机器学习和自动决策的使用。2023年12月，NAIC的创新、网络安全和技术(H)委员会(“(H)委员会”)通过了保险人使用人工智能系统范本公告(《人工智能公报》)在曝光征求意见稿后。AI Bullet概述了保险监管机构应如何监管人工智能技术的开发、获取和使用，以及监管机构在调查或审查保险公司有关人工智能系统时可能要求的信息类型。(H)委员会还计划在2024年成立一个新的特别工作组，负责创建监管框架，监督保险公司使用第三方数据和模型。

此外，NAIC和州保险监管机构一直专注于解决使用消费者数据和技术方面的不公平歧视问题，一些州已经通过了针对不公平歧视做法的法律。例如，2021年，科罗拉多州颁布了一项法律，禁止保险公司使用外部消费者数据和信息源(ECDIS)，以及使用ECDIS的算法或预测模型，以基于种族、肤色、民族或民族血统、宗教、性别、性取向、残疾、性别认同或性别表达的不公平歧视。2023年8月，科罗拉多州通过了第一项具有法律约束力的规定，自2023年11月14日起生效，要求人寿保险公司采用治理和风险管理框架，使用人工智能、机器学习和其他利用“外部消费者数据”的技术。预计科罗拉多州还将颁布针对其他保险公司的治理和测试法规。同样，在2024年1月，NYDFS发布了一份拟议的通函，征求公众意见，重点是保险公司应如何开发和管理其在承保和定价中使用外部消费者数据和人工智能系统，以避免损害消费者。

2023年7月26日，美国证券交易委员会提出了一项规则，如果获得通过，将要求经纪自营商或投资顾问在散户投资者互动中使用涵盖技术(即与散户投资者互动或沟通)时，消除或中和任何导致投资者互动而将经纪自营商或投资顾问的利益置于散户投资者利益之上的利益冲突。

我们预计，对于NAIC和州保险监管机构来说，大数据仍将是一个重要问题。我们无法预测哪些监管机构将采用人工智能公告，也无法预测可能会制定哪些关于“大数据”或人工智能技术的法律或法规变化。

环境方面的考虑

联邦、州和地方环境法律法规适用于我们的不动产所有权和运营。拥有和经营房地产固有的风险是环境责任和任何必要的清理费用。根据某些州的法律，财产受到污染可能会导致对财产的留置权，以确保收回清理费用，这可能会对我们的抵押贷款业务产生不利影响。在一些州，这种留置权可能优先于针对此类财产的现有抵押贷款的留置权。此外，在一些州，根据1980年联邦《全面环境响应、补偿和责任法》(CERCLA)，在某些情况下，我们可能作为“所有者”或“经营者”对抵押给我们的物业的有害物质的清理、释放或威胁释放的费用负责。当我们取消抵押给我们的房产的抵押品赎回权时，我们也面临着环境责任的风险。然而，联邦立法规定，只要满足某些要求，就可以为有担保的贷款人提供一个安全的避风港，免除CERCLA的责任。适用其他各种联邦和州环境法也可能导致对我们施加与环境危害相关的费用的责任。

我们通常在发放抵押贷款或取得房地产所有权之前进行环境评估，无论是通过投资收购还是通过抵押房地产的止赎。我们不能保证不会出现意想不到的环境责任。然而，根据我们目前掌握的信息，我们相信，与遵守环境法律法规或任何物业清理相关的任何成本都不会对我们的综合运营结果产生实质性的不利影响。

知识产权

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我们依靠版权、商标、专利和商业秘密法律来建立和保护我们的知识产权。我们视我们的知识产权为宝贵的资产，并保护它们不受侵犯。

人力资本管理

截至2023年12月31日，我们约有8,500名全职员工。其中，约有4700人受雇于AB全职工作。

公平

为了成功地执行我们的商业计划，我们不仅需要一个健全的商业战略，而且需要一个同样完善的人才战略。作为一个组织，实现我们的目标和战略的核心是建立一种专业卓越、员工敬业度和包容性以及持续学习的文化。我们在这三个方面取得了重大进展。

卓越的专业技能

公平寻求帮助我们的客户确保他们的财务健康，这样他们就可以追求长寿和充实的生活。为了实现这一使命，我们必须提供一流的服务，同时加快我们进入市场的速度，以最大限度地影响我们客户的财务结果。这要求我们的员工接受我们的使命，真诚地享受与公平的合作和为公平的工作。2023年，我们在整个组织范围内实施了新的工作方式(NWOW)。NWOW是为公平环境量身定做的，加强了我们对以下五个员工体验领域的关注：(I)适应性领导力-赋予最接近工作的人决策权力；(Ii)成果、目标和关键成果(OKR)-长期目标和目标设定框架；(Iii)动态推动因素-促进创新、自主和技能发展的过程和工具；(Iv)企业敏捷-适应快速变化；以及(V)设计思维-以客户为中心的解决方案设计。我们相信，通过优先考虑这五个领域，我们的业务将以更快的速度、更高的敏捷性、更高的创造力和以客户为中心进行调整。

特别重要的是Equable对OKR的关注，它建立了明确的、可衡量的和令人向往的目标，以激励和集体关注整个组织的团队。我们认识到，我们的员工必须相信他们成功的可能性。此外，我们对成功的定义必须是可以实现的。通过清楚地阐述和完善我们对员工成功的看法，我们可以确保采取平衡、全面的方法，为我们的员工，乃至我们的客户和投资者带来成功的结果。自从我们采用NWOW以来，我们看到了它对我们文化的积极影响，这是通过我们的员工敬业度和文化驱动因素调查结果来衡量的。

Equity的NWOW从根本上改变了我们作为一家公司的思维、工作和领导方式，确保我们能够更好地发展，满足客户的需求，并吸引最优秀的人才。

员工敬业度和包容性

公平一贯在工作场所质量排名中得分很高，因为我们强调员工的敬业度和包容性。自2016年以来，我们每年都被独立的工作场所权威机构--伟大的工作场所®研究所评为“伟大的工作场所”。公平也连续第10年在人权运动基金会的企业平等指数(“CEI”)上获得高分，这是对我们包容的工作场所文化的认可。此外，我们连续第三年获得满分，自2015年以来一直参与残疾平等指数(DEI)，被评为“残疾人士纳入工作的最佳地点”。我们努力保持和扩大为我们赢得这一认可的努力。

员工敬业度

我们员工发展努力的关键是我们的领导者有能力让员工参与到我们的混合工作结构中来。随着我们过渡到我们的混合模式，我们加强了人员领导者的领导技能，以帮助满足混合世界中对适应性领导的需求。NWOW方法支持我们的领导者完成这一过渡，并在他们通过NWOW过渡转变团队并转向数据驱动型管理时提供支持。他们还确保我们的员工保持敬业，即使在我们的混合工作结构中远程执行工作也是如此。

我们还通过在员工生命周期中嵌入认可来加强我们的认可努力。我们发现，这些努力让我们的员工感到受到了重视，这创造了一种留任福利。

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在我们努力不断倾听、学习和适应的同时，我们执行多渠道的员工倾听策略，包括脉搏调查和特别焦点小组，以衡量我们的文化并放大我们员工的宝贵声音。

多样性、公平性和包容性

在公平公司，建设一个更加多样化、公平和包容的工作场所是一项基本的和持续的努力。它帮助我们更好地服务于我们的客户和社区，创造一个更具支持性和生产力的工作环境，并最终使我们的员工能够充分发挥他们的潜力。

我们的发展愿景是激励、领导并成为fi金融行业的典范，为所有人创造一个包容、多样化、赋权和公平的工作场所。为了实现我们的愿景，我们的具体战略目标是：

•吸引、留住和提拔多元化人才。通过战略性和深思熟虑地招聘和发展多样化的人才，我们寻求创建fi金融服务行业最有效和最有影响力的团队。

•创建和维护包容的公司文化。员工在重视所有人的贡献并鼓励协作、fl灵活性和公平的文化中茁壮成长。一种文化，使我们能够充分发挥我们的潜力，为客户、员工、金融专业人士、股东和社区设定更高的标准并实现价值最大化。

•在各级灌输承诺和责任。只有当所有人都致力于它的创造和成功并对其负责时，包容性工作场所才是可能的。我们努力让公平的每一个人尽自己的一份力量，将“历史的弧线”转向一个更公正、更公平的公司和社会。

我们的员工资源小组、现场咨询委员会和多元化倡导者在作为社区声音向领导层发出声音、推动重要的政策变化以及帮助建立和塑造我们的Dei战略方面发挥了关键作用。他们还为我们的员工创造了发展机会，成员们通力合作，共同应对业务挑战，分享想法。

我们致力于继续加深对我们所服务的社区所面临问题的理解。2023年，我们在全国范围内举办了6个影响日。这些为期一天的活动汇集了公平顾问公司的金融专业人士、员工和当地社区领导人，共同讨论通过经济赋权和金融教育创建一个更多样化、更公平和更具包容性的社会。影响日专门为每个市场的独特需求量身定做。例如，在德克萨斯州和克利夫兰，我们的金融专业人员专注于不同高中生的职业准备，并为他们接受高等教育做好准备。在纽约、佐治亚州和北卡罗来纳州，金融专业人士与少数族裔拥有的小企业界聚集在一起，讨论通过创业来建立股权。每个影响日都以关于整体财务规划在创造世代财富方面的重要性的讨论结束。

人才获取

公平的人才获取团队负责向外部市场传达与公平合作的价值主张。一个主要的重点领域是增加公平的不同员工的数量，我们继续朝着这一重要目标迈进。作为公平招聘战略的一部分，我们实施了多样化的面试小组和多样化的面试候选人名单。拥有一个多元化的面试小组对于确保公平和不偏不倚的招聘过程至关重要。通过将各种视角和经验带到面试过程中，各组织可以改善招聘结果，创造一个更多样化和更具包容性的工作场所。

此外，我们与专注于多元化的外部组织(即Prospanica、瑟古德·马歇尔学院基金会和全国黑人MBA)合作，以吸引更多不同的候选人在公平银行公开职位。Equity还通过其在社交媒体上的存在扩大了其范围，导致申请Equable的不同申请者总数增加。其结果是，加入公平银行的多元化新员工所占比例有所增加。

持续学习

在公平，我们的力量在我们的人民。我们相信，我们的员工是我们业务的核心。吸引、培养和留住人才是我们长期成功和战略的关键。我们积极培养和奖励员工的激情和创新。我们通过不断投资于员工并为员工创造机会，在公平公司提供有意义的工作，从而在我们的团队中接纳多样化的思想。

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我们的持续学习和专业卓越的文化始于员工和领导者之间的关系，这种关系通过同行讨论、技能培养和关注职业抱负而继续下去。员工通过我们的集中人力资源中心Thrive的用户友好型资源，或通过利用广泛的学习和发展课程，实现自己的成长和发展。此外，该公司还提供学费资助，以支持教育事业。

员工发展

在公平公司，我们正在不断地重新想象我们在职业生涯中如何思考、成长和表现。我们的职业模型框架为员工提供了成长和发展职业生涯的支柱和基础。我们的框架提升了技能，提供了全面的绩效预期，并使员工能够看到他们的技能在整个组织中转移到了哪里。技能是我们与员工交谈的共同语言，使他们能够展示自己的最佳能力并规划自己的职业道路。

我们对员工发展的承诺进一步体现在我们的员工素质和我们的职业发展方法所取得的可衡量的结果上。在公平公司，职业发展被整体定义为包括技能提升、内部流动性、员工领导力提升和熟练程度的“提升”。

Equity提供广泛的成长和发展工具(学习课程、人才计划、发展计划)，旨在加快功能和基础技能的培养，所有这些都通过多渠道学习平台提供。公平投资于各种人才计划，以支持我们的同事和金融专业人士的发展。这些项目从三个月到全年不等，包括发展性学习、指导或赞助和培训活动。

我们鼓励员工充分利用丰富的经验来支持他们的职业生涯和成长。这从人民、领导者和员工的合作伙伴关系开始，并通过与同事的讨论来继续，以突出职业抱负。

薪酬和福利

奖励性的表现是我们“全面奖励”服务的基石。总奖励包括获得全面福利计划和通过股权奖励分享公司业绩的机会。我们的福利组合使符合条件的员工和金融专业人员能够为医疗需求选择合适的保险，积累他们的财富，并为他们自己和他们的家人提供保护，使他们免受可能发生的意外事件的影响。我们的全面奖励方案包括具有市场竞争力的薪酬、股权奖励计划和奖金、医疗福利、退休储蓄计划、带薪假期和探亲假、灵活的工作时间、教育援助计划、家庭支持服务(包括后备儿童和老人护理支持)、大学教练和辅导服务、收养支持以及员工援助计划和其他心理健康服务。

健康与安康

我们渴望创造一种创新的、有弹性的文化，以促进非凡的健康和福祉，并提高组织绩效。为了衡量我们健康战略的有效性，我们创建了一个指数，其中包括一项专有调查以及一套基于我们的Total Rewards产品的关键绩效指标(KPI)。这一指数和最初的KPI，如401(K)参与率、预防性医疗筛查和放弃的PTO，使我们能够建立一个基线，我们将以此为基准来评估我们未来的战略。

我们认为，虽然幸福的需求和优先事项因人而异，但韧性是幸福的普遍属性。恢复力是指有规律地从压力中恢复、适应和成长的能力，可以通过在压力和恢复之间有意识地振荡来增强。这是一个我们可以通过领导力和发展计划有意义地影响员工生活的领域。我们专注于恢复力和能量管理，通过专注于休息和恢复重要性的定制课程创建一个新的卓越中心。自7月以来，我们通过一个新的卓越中心培训了1500多名员工，培训计划侧重于休息和恢复的重要性。此次培训获得了令人印象深刻的100%员工净推广者分数。

公平的基础

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公平基金会指导公司的慈善和志愿者活动。公平基金会让我们的员工和金融专业人士有机会将他们的时间和精力投入到他们相信的组织中，并通过慈善捐款和我们的公司志愿者计划公平行动来支持他们的努力。

我们相信，实现我们抱负的最佳方式是通过以下计划来推动更大的影响力：(I)将我们的努力集中在关键地区和地区，同时(Ii)利用我们最大的系统，包括公平的一般账户、我们的1亿美元捐赠基金、公平基金会和我们人民的力量。我们的重点领域和抱负包括：

•大学入学和职业发展-我们希望提供项目支持、奖学金和社会资本，使学生和教育工作者能够充分发挥他们的潜力。

•健康和充满活力的社区-我们渴望帮助推动社区活力，支持社会事业，促进社会和经济流动。

•公平和机会-提供计划，帮助在我们生活和工作的社区内促进更大的公平和机会。

公平优秀奖是为高中高年级学生提供的奖学金计划，是公平基金会的旗舰计划。为了与公平基金会自身的使命保持一致，即帮助人们实现财务安全，使他们能够自信地面对未来，公平卓越奖学金将重点放在增强学生的未来计划上，以便他们能够继续在他们的社区产生积极影响。

通过我们的配对礼物计划，我们将员工和金融专业人士的慈善捐款的影响扩大了一倍。符合条件的捐款为50美元或以上，每人每年最高可匹配2,000美元。2023年，公平基金会为我们的员工和金融专业人士指导的非营利组织提供了超过150万美元的资金。

联合伯恩斯坦

本文中包含的信息不适用于控股的子公司联合伯恩斯坦(AB)，该公司有自己的人力资本战略和计划。有关AB的人力资本披露，请参阅AB截至2023年12月31日的Form 10-K年度报告第I部分第1项。

可用信息

我们在https://equitableholdings.com.上维护着一个公共网站我们使用我们的网站作为发布重要信息的常规渠道，包括新闻稿、分析师演示文稿、财务信息和公司治理信息。我们在以电子方式向美国证券交易委员会提交或向其提交文件后，在可行的情况下尽快在我们的网站上张贴文件，包括我们的年度和季度报告(Form 10-K和10-Q)以及当前的Form 8-K报告；我们的委托书；以及对这些报告或声明的任何修改。所有这样的帖子和文件都可以在我们网站的“投资者”部分免费获得。美国证券交易委员会的网站www.sec.gov包含以电子方式向美国证券交易委员会提交的报告、委托书和信息声明以及其他有关发行人的信息。

我们可能会使用我们的网站作为披露重大信息的手段，并遵守美国证券交易委员会颁布的公平披露规则下我们的披露义务。这些披露内容包括在我们网站的“投资者”部分。因此，投资者除了关注我们的新闻稿、美国证券交易委员会备案文件、公开电话会议和网络广播外，还应该关注我们网站的这一部分。我们网站上包含或连接的信息不属于本10-K表格的一部分。

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第I部，第1A项。

风险因素

您应阅读并考虑以下描述的所有风险以及本10-K表格年度报告中列出的其他信息。下面描述的风险并不是我们面临的唯一风险。其中许多风险是相互关联的，可能在类似的商业和经济条件下发生，其中某些风险的发生反过来可能导致其他风险的出现或加剧其他风险的影响。这样的组合可能会大大增加这些风险对我们的业务、运营结果、财务状况或流动性的影响的严重性。

与我们的综合业务相关的风险

与金融市场和经济状况有关的风险

全球资本市场和经济的状况。

我们的业务、经营结果或财务状况受到全球资本市场和经济状况的重大影响。各种因素继续影响着经济状况和消费者信心。这些因素包括联邦债务上限的不确定性、资本市场的波动、股市下跌、通胀压力、经济增长持平或下降、高昂的燃料和能源成本以及财政或货币政策的变化。俄罗斯入侵乌克兰和哈马斯袭击以色列，以及随之而来的冲突，以及为应对这些冲突而实施的制裁和其他措施，大大增加了金融市场的波动性，增加了经济和政治的不确定性。鉴于我们在投资和衍生品投资组合以及许多产品中的利率和股票市场敞口，这些因素可能会对我们产生重大不利影响。我们的投资和衍生品投资组合的价值也可能受到价格透明度降低、我们用来估计公允价值的假设或方法的变化以及投资者信心或偏好的变化的不利影响，这可能会导致更高的已实现或未实现亏损。如果交易变得不那么频繁，市场波动也可能会使我们某些证券的交易或估值变得困难。

在经济低迷时，对我们产品的需求和我们的投资回报可能会受到重大和不利的影响。我们许多产品的盈利能力在一定程度上取决于支持它们的资产的价值，这些资产的价值可能会根据不同的市场状况而大幅波动。此外，市场状况的变化可能导致消费者情绪的变化，对销售产生不利影响，并可能导致这些产品的实际持久性与预期的持久性不同，并对盈利能力产生不利影响。我们的投保人可以选择延迟支付保险费或完全停止支付保险费。此外，市场状况可能会对再保险保护的可用性和成本以及对冲工具的可用性和性能产生不利影响。

股市下跌和波动。

股票市场的下跌或波动可能会对我们的业务、运营结果或财务状况产生负面影响。例如，股市下跌或波动可能会降低我们的AUM，我们年金和可变寿险合同的AV，或AUA，这反过来又会减少我们从这些账户收取的费用和资产价值中获得的收入。我们的可变年金业务对股市特别敏感，股市持续疲软或停滞可能会减少其收入和收益。与此同时，对于包含GMxB特征的可变年金合同，股市下跌增加了我们与此类GMxB特征相关的潜在义务的金额，并可能增加执行与GMxB相关的对冲的成本，超出被对冲产品定价中的预期。这可能导致与这些合同相关的索赔和准备金增加，扣除任何再保险报销或我们对冲计划的收益。股市下跌和波动也可能影响投保人的行为，这可能会对我们的年金和可变人寿合同的投保率、提款水平和提款金额产生不利影响，或者导致投保人将其账户余额的一部分重新分配到更保守的投资选择(可能有更低的费用)，这可能会对我们未来的盈利能力产生负面影响或增加我们的福利义务，特别是如果他们在股市上涨期间继续持有此类选择的话。市场波动可能会对我们持有的股权证券的投资价值产生负面影响，这反过来可能会减少我们某些保险子公司的法定资本。此外，与固定产品相比，股市波动可能会减少对可变产品的需求，减少我们目前的收益，并导致MRB余额的变化，这可能会增加我们收益的波动性。最后，市场高度波动或不利条件的时期可能会降低衍生品的可获得性或增加成本。

利率波动。

我们的一些退休和保障产品和某些投资产品以及我们的投资回报对利率波动非常敏感，利率和利率基准的变化可能会对我们的

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投资回报和经营成果，包括以下方面：

•利率的变化可能会缩小我们一些产品的价差，即我们根据合同必须支付的金额与我们支持合同的普通账户投资所能赚取的回报率之间的差距；

•当利率迅速上升时，保单贷款、年金合同和人寿保险的退保和撤资可能会增加，要求我们出售投资资产，这可能会导致实现投资损失，这可能会减少我们的净收益；

•利率下降伴随着某些投资的意外提前还款，可能会导致投资收入减少和我们的盈利能力下降。利率上升伴随着某些低收益投资的意外延长，可能会导致我们的盈利能力下降；

•长期和短期利率关系的变化可能会对我们一些产品的盈利能力产生不利影响；

•利率的变化可能会导致我们购买的MRB资产的公允价值发生变化，这可能会增加我们收益的波动性；

•利率的变化可能导致我们的可变年金GMxB业务的公允价值负债发生变化；

•利率的变化可能会对我们的流动性产生不利影响，并增加我们的融资和对冲成本；

•我们可能无法有效地减轻，有时我们可能会选择不完全缓解或增加我们资产相对于负债的利率风险；以及

•我们改变利率和用于产品定价的其他假设的时间与我们能够在可供销售的产品中反映这些假设变化的时间之间的延迟，可能会对其间销售的某些产品的长期盈利能力产生负面影响。

市场状况和其他因素可能会对我们的商誉产生实质性的不利影响。

业务和市场状况可能会影响我们在与投资管理和研究部门相关的综合资产负债表中承担的商誉金额。如果证券估值长期低迷或市况恶化，或AB经历重大净赎回，其AUM、收入、盈利能力及单价将受到不利影响。这可能导致需要确认商誉减值，这可能会对我们的业务、运营结果或财务状况产生不利影响。

不利的资本和信贷市场状况。

资本和信贷市场的波动和混乱可能会对流动性和信贷能力的可获得性造成下行压力。我们需要流动资金来支付我们的运营费用(包括潜在的套期保值损失)、利息支出和我们股本的任何分配，并为我们的保险子公司资本化。如果没有足够的流动性，我们可能会被要求缩减业务，我们的业务将受到影响。虽然我们预计我们未来的流动性需求将主要通过我们业务产生的现金、第三方借款以及我们子公司的股息和分配来满足，但我们可能无法履行预期的短期和长期福利和费用支付义务。如果目前的资源不足以满足我们的需求，我们可以利用银行债务或资本市场等融资来源。这些服务可能在紧张时期无法提供，或者可能只以不利的条款提供。如果我们无法进入资本市场发行新债、对现有债务进行再融资或根据需要出售更多股份，或者如果我们无法以可接受的条件获得此类融资，我们的业务可能会受到不利影响。资本市场的波动也可能消耗流动性，因为我们会支付对冲损失，并满足与市场走势相关的抵押品要求。我们预计，这些套期保值计划将在某些市场情景下招致损失，从而需要支付现金结算或向交易对手提供抵押品。尽管在这些情况下，我们的负债也会减少，但这种减少并不是立竿见影的，因此在短期内，对冲损失将减少可用的流动性。

资本和信贷市场的中断、不确定性或波动可能会限制我们筹集额外资本以支持业务增长的能力，或抵消亏损或监管准备金增加和评级机构资本金要求的后果。这可能迫使我们：(I)推迟筹集资本；(Ii)未能如期支付债务，或减少或取消对股本支付的股息；(Iii)发行不同类型或不同条款的资本；或(Iv)产生比在更稳定的市场环境下更高的资本成本。评级机构可能会改变我们的信用评级，任何降级都可能增加我们的借贷成本，限制我们进入资本市场的机会，并可能损害我们与分销合作伙伴的业务关系。本公司的业务、经营业绩、财务状况、流动资金、法定资本或评级机构资本状况可能会因

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资本和信贷市场。

在美国，关于联邦债务限额和其他预算问题的持续分歧威胁着经济。未能及时解决这些问题可能会导致政府关门、政府支出不稳定关闭或政府债务违约，从而导致市场波动加剧和经济活动减少。

与我们的运营相关的风险

控股取决于其子公司向其转移资金以履行其义务的能力。

来自Holdings子公司的股息和其他分配是Holdings可用于支付未偿债务本金和利息、支付公司运营费用、支付任何股东股息、回购股票和履行其他义务的主要资金来源。无法从我们的子公司获得股息可能会对我们的业务、运营结果或财务状况产生重大不利影响。我们的保险子公司向Holdings支付股息和进行其他分配的能力将取决于它们的收益、税务考虑、任何融资或其他协议中包含的契诺以及适用的监管限制和监管批准的接收情况。如果我们的保险或非保险子公司向Holdings支付股息或其他分配或付款的能力受到这些或其他因素的实质性限制，我们可能需要通过债务、发行股票或出售资产来筹集现金。然而，我们不能保证我们能够通过这些方式筹集到足够的现金。这可能会对我们支付债务的能力产生实质性的不利影响。

未能保护客户信息或专有业务信息的机密性、完整性或可用性。

我们和我们的某些供应商保留机密信息(包括关于我们客户、我们客户的员工和客户以及我们自己的员工的客户交易数据和个人信息)。这些信息的隐私或安全可能会受到损害，包括由于信息安全漏洞。我们实施了正式的、基于风险的数据安全计划，包括物理、技术和行政保障；然而，如果未能实施和维护符合适用法律的有效数据保护和网络安全计划，或我们的信息系统或供应商的信息系统、我们使用的基于云的系统或此类系统上存储的敏感信息的安全性、保密性、完整性或可用性受到任何损害，通过网络攻击或任何其他原因导致未经授权访问、使用、修改、披露或破坏个人身份信息、客户信息或其他机密或专有信息，或中断关键业务和服务，可能会损害我们的声誉，阻止人们购买我们的产品。使我们承担重大的民事和刑事责任，并要求我们产生重大的技术、法律和其他费用，这些费用中的任何一项都可能对我们的业务、运营结果或财务状况产生重大不利影响。有关适用于我们的保险子公司的网络安全和数据隐私法的进一步信息，请参阅“网络安全-公平的网络安全风险管理概述”和“网络安全-网络安全风险管理的治理”。

我们的运营失败或我们所依赖的服务提供商的失败。

我们的内部流程或系统或供应商的流程或系统中的弱点或故障可能会导致我们的运营中断、对客户承担责任、面临纪律处分或损害我们的声誉。我们的业务高度依赖于我们在众多和多样化的市场上处理大量交易的能力，其中许多交易非常复杂。这些交易通常必须遵守客户投资指导方针，以及严格的法律和监管标准。如果我们在提供服务时犯了错误，给客户造成了财务损害，我们有责任迅速采取行动，让客户处于如果我们没有犯错误的情况下的境地。错误的发生，特别是重大错误的发生，可能会对我们的声誉、业务、运营结果或财务状况产生实质性的不利影响。

我们对供应商的依赖造成了许多业务风险，例如我们可能无法保持服务质量、无法控制或有效管理外包业务运营，以及我们无法控制此类供应商的设施或网络。如果供应商的设施或网络因物理中断(如火灾、自然灾害、大流行或停电)或对供应商的其他影响(包括劳工罢工、政治动荡和恐怖袭击)而中断、损坏或故障，我们还面临无法履行法律、法规、财务或客户义务的风险。由于某些供应商在美国以外为我们开展业务，外国司法管辖区的政治和军事事件可能会对我们的外包业务产生不利影响。我们可能会受到供应商未能提供合同服务的不利影响，这可能会降低收入、增加成本、减少利润、中断业务或损害我们的声誉。

此外，人工智能(“AI”)的开发和采用，包括生成性人工智能(“生成性AI”)，以及我们或我们依赖的第三方对其的使用和预期使用，可能会增加上述运营风险，或造成我们目前未预见到的新的运营风险。人工智能技术在以下方面提供潜在优势

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在客户服务个性化和流程自动化等领域，我们预计将使用人工智能和产生式人工智能来帮助交付产品和服务，并支持关键功能。我们还希望我们所依赖的第三方也会这样做。人工智能和产生式人工智能可能会被我们或这样的第三方滥用，这种风险因技术的相对较新、被采用的速度以及缺乏管理其使用的法律、法规或标准而增加。这种滥用可能会使我们面临法律或监管风险，损害客户关系或造成声誉损害。我们的竞争对手也可能比我们更快或更有效地采用人工智能或产生式人工智能，这可能会造成竞争损害。由于生成性AI技术是如此之新，生成性AI的许多潜在风险目前都是未知的。

发生灾难，包括自然灾害或人为灾害和/或流行病或其他公共卫生问题。

任何灾难性事件、恐怖袭击、事故、洪水、严重风暴或飓风、流行病和其他公共卫生问题，或网络恐怖主义，都可能对我们的业务产生实质性和不利影响。我们的服务和我们的重要供应商提供的服务可能会长期中断。我们的一些业务系统不是完全冗余的，我们的灾难恢复和业务连续性规划不能考虑到所有可能发生的情况。此外，我们的灾难恢复系统出现意想不到的问题可能会进一步阻碍我们开展业务的能力，特别是如果这些问题影响到我们基于计算机的数据处理、传输、存储和检索系统，并破坏宝贵的数据。由于死亡率上升，在某些情况下，发病率和/或其对经济和金融市场的影响，我们可能会对我们的流动性、财务状况和我们的保险业务的经营业绩产生重大的不利影响。如果由于灾难或大流行或其他公共卫生紧急情况导致经济状况恶化，我们还可能经历销售下降或使用我们提供的服务的其他负面影响，因为现有或潜在客户、投保人和客户的财务状况可能受到不利影响。见“--全球资本市场和经济状况”。我们的员工可能无法实际位于我们的某个设施，包括由于政府强制关闭、要求或命令员工远程工作以及其他社交距离措施，这可能会导致我们的服务长期中断。一场灾难可能会影响我们基于计算机的数据处理、传输、存储和检索系统，并破坏宝贵的数据。气候变化可能会增加与天气有关的灾害和流行病的频率和严重程度。这些事件可能会对我们开展业务的能力造成不利影响，包括我们销售产品和服务的能力，以及我们及时裁决和支付索赔的能力。

如果经济状况因灾难、流行病或其他公共卫生问题而恶化，公司可能无法为我们为投资目的持有的债务证券或抵押贷款支付利息和本金。因此，我们仍可能遭受重大损失，这可能导致我们的投资组合的净投资收入下降和/或信贷损失大幅增加。至于商业地产，反映当时市况的潜在因素，可能会影响对潜在价值下降所导致的预期损失估计。

我们有能力招聘、激励和留住关键员工和经验丰富且富有成效的金融专业人士。

我们的业务有赖于我们招聘、激励和留住高技能、技术、投资、管理和执行人员的能力，而且不能保证我们能够做到这一点。我们的金融专业人员和关键员工是推动我们销售的关键因素。保险公司和其他金融服务公司之间存在着对金融专业人员和关键员工的激烈竞争。我们不能保证我们将成功地招聘、激励和留住关键员工和顶尖财务专业人员，而这些员工和专业人员的流失可能会对我们的业务、经营业绩或财务状况产生重大不利影响。

员工或财务专业人员的不当行为。

如果我们的员工、金融专业人士、代理人、中间人、我们经纪-交易商子公司的代表或我们供应商的员工行为不当，可能会导致有义务公开报告此类不当行为、监管执法程序，甚至发现我们或我们的子公司违反了法律，可能会受到监管制裁或严重的声誉或财务损害。某些类型的违规可能导致我们无法担任投资顾问或经纪交易商，或无法通过担任配售代理、普通合伙人或其他角色来代表发行人参与规则D产品。我们采用的控制和程序旨在监控员工和金融专业人员的业务决策，防止他们承担过度或不适当的风险，包括信息安全方面的风险，但员工可能会承担此类风险，而不考虑此类控制和程序。如果我们的员工或金融专业人士承担了过高或不适当的风险，这些风险可能会损害我们的声誉，使我们承担重大的民事或刑事责任，并要求我们产生重大的技术、法律和其他费用。

潜在的战略交易。

我们可能会考虑潜在的战略交易，包括收购、处置、合并、再保险、合资企业和类似交易。这些交易可能不会有效，可能会导致收益减少，并对我们的

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竞争地位。此外，如果进行这些交易，可能会涉及一些风险，并带来财务、管理和业务方面的挑战。此外，战略交易可能需要我们增加杠杆，或者，如果我们发行股票为收购提供资金，将稀释现有股东的持股。上述任何一种情况都可能导致我们无法从任何此类交易中实现预期的好处。

会计准则的变化。

我们的综合财务报表是根据美国公认会计原则编制的，其原则会不时修订。因此，我们需要不时采用由公认权威机构(包括财务会计准则委员会(“FASB”))发布的新会计准则或经修订的会计准则。我们可能无法预测或评估这些新会计声明或对现有会计声明的新解释的影响，它们可能对我们的业务、运营结果或财务状况产生重大不利影响。有关会计声明及其对我们业务的潜在影响的讨论，请参阅合并财务报表附注2。

与客户签订的投资咨询协议以及与各种金融中介机构和顾问签订的销售和分销协议。

AB的大部分收入来自与机构投资者、共同基金和私人财富客户的书面投资管理协议(或其他安排)，以及与分销AB基金的金融中介机构的销售和分销协议。此外，作为我们可变年金产品的一部分，EIMG与共同基金签订书面投资管理协议(或其他安排)。一般来说，这些投资管理协议(和其他安排)可以在任何时候终止而不受处罚，或在任何一方发出相对较短的通知后终止。此外，AB和东方汇理管理在美国证券交易委员会注册的投资公司(以下简称“RIC”)所依据的投资管理协议必须每年续签，并由RIC董事会(包括多数独立董事)批准。因此，不能保证每个RIC的董事会每年都会批准投资管理协议，或者不会以可能对我们不利的修订条款为条件批准投资管理协议。

同样，我们与各种金融中介签订销售和分销协议，任何一方在通知后(通常为60天)均可终止销售和分销协议，金融中介并无义务销售任何特定数量的我们的产品。这些中介机构通常向客户提供与我们的产品竞争的投资产品。此外，某些机构投资者依赖顾问为他们选择投资顾问提供建议，AB的一些服务可能不被这些顾问视为最佳选择。因此，投资顾问可能会建议他们的客户将投资于AB的资产转移给其他投资顾问，这可能会导致大量资金净流出。

关于ESG事项的日益严格的审查和不断变化的预期。

投资者、客户、监管机构和其他利益攸关方对ESG做法和披露，包括与环境管理、气候变化、多样性、公平和包容、种族正义和工作场所行为有关的做法和披露，进行了越来越多的审查和不断变化的期望。立法者和监管机构已经实施并可能继续实施与ESG相关的立法、规则和指导，这些立法、规则和指导可能相互冲突，给我们带来额外的成本，阻碍我们的商业机会，或使我们面临新的或额外的风险。例如，美国证券交易委员会提出了新的可持续发展政府报告规则，包括与气候变化有关的规则，如果按建议采用，可能会导致额外的合规和报告成本。见“商业-监管-气候风险”。此外，州总检察长和其他州官员公开反对一些投资经理进行ESG动机投资，并根据经理人遵循的某些ESG动机策略终止了与他们的合同。此外，向投资者提供投票建议的代理咨询公司已经制定了评级，以评估公司对不同ESG问题的处理方法，而对我们公司或我们行业的负面评级可能会导致投资者情绪负面，并将投资转移到其他公司或行业。如果我们无法达到这些标准或期望，无论是由我们还是第三方建立的，都可能导致负面宣传、声誉损害或失去客户和/或投资者的信心，这可能对我们的业务、运营结果、财务状况和流动性产生不利影响。

与信贷、交易对手和投资有关的风险

我们的交易对手要求质押抵押品的要求与衍生品合约的估计公允价值下降有关。

我们使用衍生品和其他工具来帮助我们缓解各种商业风险。我们与金融机构和其他机构的交易一般规定了在什么情况下，各方被要求质押与衍生品合约市值任何下降相关的抵押品。如果我们的交易对手不履行或拒绝履行这些合同下的义务，我们可能面临重大损失，因为抵押品协议不能完全抵消我们的风险敞口和我们的对冲。

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相关风险的消除将是无效的。这种失败可能会对我们的业务、运营结果或财务状况产生实质性的不利影响。

其他金融机构和市场参与者的实际或感知的稳健性或状况的变化。

任何金融机构或主权国家的违约，都可能导致其他市场参与者出现更多违约。这种失败可能扰乱证券市场或清算和结算系统，并导致一连串违约，因为许多金融机构的商业和财务稳健可能因为信贷、交易、清算或其他关系而密切相关。即使一家金融机构被认为缺乏信誉，也可能导致整个市场的流动性问题，以及我们或其他机构的损失或违约。这种风险有时被称为“系统性风险”，可能会对我们每天与之打交道的金融中介机构产生不利影响。系统性风险可能会对我们筹集新资金的能力以及我们的业务、运营结果或财务状况产生实质性的不利影响。此外，这种失败可能会影响未来的产品销售，因为人们对金融服务业的信心可能会下降。

第三方和关联公司违约造成的损失，包括外包关系。

我们依赖欠我们钱、证券或其他资产的第三方和附属公司来支付或履行他们的义务。其中一方或多方的违约可能会对我们的业务、运营结果或财务状况产生实质性的不利影响。此外，由于合同规定，某些掉期交易商要求我们在衍生品文件和协议中添加内容，我们可能无法对某些交易对手行使违约权利或执行转让限制，这可能会限制我们在交易对手违约时追回应付给我们的金额的能力。我们依赖各种交易对手和其他供应商来增强我们现有的投资、运营、财务和技术能力，但使用供应商并不会减少我们确保客户和监管义务得到履行的责任。金融市场的中断和其他经济挑战可能会导致我们的交易对手和其他供应商遇到严重的现金流问题，甚至导致他们破产，这可能会使我们面临巨大的成本，并削弱我们开展业务的能力。我们还面临这样的风险，即我们针对第三方的权利可能并不是在所有情况下都可以强制执行。第三方的信用质量恶化或被认为恶化，我们持有的证券或债务可能导致损失或不利影响我们将这些证券或债务用于流动性目的的能力。

经济低迷、违约和其他事件可能会对我们的投资产生不利影响。

发生重大经济低迷、公司违规行为、信用风险利差扩大、评级下调或其他对我们所拥有的证券的发行人或担保人或我们所拥有的结构性证券的基础抵押品产生不利影响的事件，可能会导致我们固定期限证券组合的估计公允价值和相应收益下降，并导致我们投资组合中固定期限证券的违约率上升。如果我们持有的证券评级被下调，我们可能不得不持有更多资本来支持我们的证券，以维持我们保险公司的RBC水平。减值或减值水平受出售固定到期日证券的意向或我们对我们将被要求出售的可能性的评估，以及我们持有价值下降直至复苏的股本证券的意图和能力的影响。这些证券的已实现亏损或减值可能会对我们的业务、运营结果、流动性或任何季度或年度结束时的财务状况产生重大不利影响。

我们的一些投资流动性相对较差，可能很难出售。

我们持有某些可能缺乏流动性的投资，如私募固定期限证券、抵押贷款、商业抵押贷款支持证券和另类投资。在过去，即使是我们的一些非常高质量的投资，在市场波动或扰乱期间也会经历流动性下降。如果我们被要求在短时间内清算这些投资，或者被要求提供或返还抵押品，我们可能会难以做到这一点，并被迫以低于我们原本能够意识到的价格出售它们。我们报告的相对缺乏流动性的投资类型的价值不一定反映该资产的当前市场价格。如果我们被迫在当前市场上出售我们的某些资产，就不能保证我们能够以我们记录的价格出售它们，我们可能会被迫以大幅降低的价格出售，这可能对我们的业务、运营业绩、流动性或财务状况产生重大不利影响。

我们的抵押贷款违约和业绩波动。

我们投资组合的一部分包括商业和农业房地产的抵押贷款。虽然我们通过地理、物业类型和产品类型多样化以及资产配置来管理商业和农业房地产资产的信用风险和市场估值风险，但商业和农业房地产行业的总体经济状况将继续影响这些投资的表现。至于商业地产，反映当时市况的潜在因素，可能会影响对潜在价值下降所导致的预期损失估计。这些我们无法控制的因素可能会对我们的业务产生实质性的不利影响，

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经营结果、流动资金或财务状况。我们按揭贷款投资违约率的上升或表现的波动，可能会对我们的业务、经营业绩、流动资金或财务状况产生重大不利影响。

与我们的退休和保障业务相关的风险

与再保险和对冲有关的风险

我们的再保险和对冲计划。

我们寻求通过我们的对冲和再保险计划来缓解与GMxB功能或我们某些退休和保护产品中包含的最低贷记率相关的一些风险。然而，这些计划不能消除所有风险，也不能保证这些计划在多大程度上将在降低此类风险方面完全有效。

再保险-我们使用再保险来缓解我们面临的部分风险，主要是在我们有效的某些年金和人寿保险产品中。根据我们的再保险安排，其他保险公司承担部分义务，支付我们必须承担的索赔和相关费用。然而，作为直接保险人，我们仍然对我们再保险的所有风险负有责任，因此，我们的再保险人在提出索偿要求时无法或不愿意支付或偿还索赔的风险。再保险人不能或不愿意履行其对我们的义务，或由于任何其他原因无法根据我们的再保险条约收取费用，可能会对我们的业务、运营结果或财务状况产生重大不利影响。长期或严重的不良死亡率或发病经历可能会导致再保险成本增加，并最终可能减少未来人寿保险销售的再保险可用性(如果有的话)。对于新的销售，如果我们无法维持目前的再保险水平，或无法购买我们认为足够的新再保险保障，我们将不得不愿意接受我们的净风险增加，修改我们的定价以反映更高的再保险保费，或者限制任何个人人寿的新业务金额。如果发生这种情况，我们可能会面临盈利能力下降和现金流压力的风险，或者我们可能无法以具有竞争力的价格为新业务定价。我们收取的保险费和其他费用，在一定程度上是基于再保险将以一定的成本获得的假设。如果再保险公司提高对有效业务的费率，我们可能无法将增加的成本转嫁给我们的客户，我们的盈利能力将受到负面影响。此外，这样的费率上调可能会导致我们重新获得业务，这可能会导致需要维持额外的准备金，减少再保险应收账款，并使我们面临更大的风险。

对冲计划-我们使用对冲计划来缓解我们在可变年金产品的GMxB功能以及我们的可变年金和人寿产品的最低贷记率等领域面临的部分未再保险风险，这些风险是由于资本市场的变动而导致的福利敞口的不利变化。然而，在某些情况下，我们可能无法有效地应用这些技术，因为有问题的衍生品市场可能没有足够的规模或流动性，或者我们的对冲策略的应用可能存在操作错误，或由于其他原因。我们套期保值计划的运作是基于涉及大量估计和假设的模型。不能保证最终的实际体验不会与我们的假设有实质性差异，特别是但不仅是在市场高度波动的时期，这可能对我们的业务、运营业绩或财务状况产生不利影响。例如，在过去，由于股票和利率市场的波动水平高于我们的假设，以及实际和假设的退保率和提款率之间的偏差，我们对冲计划的收益不能完全抵消我们某些产品提供的GMxB功能下潜在净收益增加的经济影响。如果这些情况在未来再次发生，或者如果由于其他原因，我们未来对冲计划的结果与客户利益敞口变化的经济影响不相关，我们可能会遭受经济损失，这可能会对我们的业务、运营结果或财务状况产生实质性的不利影响。此外，我们的策略可能导致我们的负债风险对冲不足或过度，这可能导致我们对冲损失的增加和我们收益的更大波动性，并对我们的业务、运营结果或财务状况产生重大不利影响。有关进一步讨论，请参阅“-与估计、假设和估值有关的风险--我们的风险管理政策和程序”。

我们与一名附属俘虏的再保险协议。

与EQ AZ Life Re Company(“附属公司”)的再保险安排为公平金融及公平美国(统称“附属公司”)提供重要的资本管理利益。根据适用的法定会计规则，只要附属公司以信托形式持有资产或提供信用证或关联附属公司各自的国内监管机构可接受的其他融资，关联附属附属公司目前有权，将来也将有权在其计算再保险金额的准备金时获得贷方。信托基金需要维持的资产水平根据市场和利率变动、保单年龄、死亡率而波动。

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经验和投保人行为。提高准备金要求可能需要将更多资产托管或获得更多信用证，这可能会影响附属俘虏的流动性。

与我们的产品、结构和产品分销有关的风险

GMxB在我们的某些产品中具有特色。

我们提供的某些可变年金产品和我们历史上提供的某些有效的可变年金产品，以及我们历史上通过再保险承担的某些可变年金风险，包括GMxB功能。我们还提供与指数挂钩的可变年金，并针对明确的亏损下限提供担保。GMxB功能旨在为投保人提供保护，使其免受股票市场和利率变化的影响。任何此类显著和持续的负或低单独账户回报、股票波动性增加或利率降低的时期，都将导致我们与这些产品相关的负债的估值增加。此外，如果由支持保证指数挂钩回报功能的固定收益证券组成的单独账户资产不足以反映产品所基于的股票指数的持续增长时期，我们可能需要用我们一般账户中的资产来支持此类单独账户，并增加我们的负债。这些负债的增加将导致我们的净收入减少，根据任何此类增加的幅度，可能会对我们的财务状况产生重大和不利的影响，包括我们的资本以及支持我们产品销售所需的财务实力评级。

此外，我们在定价时以及在选择和使用我们产品固有的GMxB功能时，会对投保人的行为做出假设。负债估值的增加可能会导致新出现的和实际经验偏离这些投保人选择使用假设的程度。如果我们根据我们的精算假设审查更新我们的假设，我们可能被要求将我们记录的未来保单福利和索赔的负债增加到可能对我们的业务、运营结果或财务状况产生重大和不利影响的水平，在某些情况下，这可能会损害我们的偿付能力。此外，我们过去更新了对投保人行为的假设，这对我们的净收入产生了负面影响，不能保证未来不需要类似的更新。

此外，对冲工具可能无法有效抵消GMxB功能的成本，或者可能在其他方面不足以履行我们的义务。此外，我们还面临这样一种风险，即投保人行为或死亡率的变化，加上不利的市场事件，可能会产生我们的风险管理技术无法解决的经济损失。这些单独或共同的因素可能会对我们的业务、经营结果(包括净收益、资本化、财务状况或流动性，包括我们从保险子公司获得股息的能力)产生实质性的不利影响。

我们拥有的法定资本额和我们必须持有的法定资本额，以满足我们的法定资本要求，以及我们的财务实力和信用评级，可能会有很大的差异。

在任何一年，法定盈余金额和RBC比率可能会因各种因素而增加或减少。有关全国保险监理员协会(NAIC)对近年来保险公司投资的某些复杂资产的RBC处理方式的审查的进一步信息，请参阅“业务-监管-保险监管-盈余与资本；基于风险的资本“此外，州保险监管机构在如何解释现有法规方面有很大的回旋余地，这可能会进一步影响我们必须保持的法定资本或准备金的数量。公平金融主要由NYDFS监管，该机构不时在影响法定资本或准备金等事项上采取比其他州保险监管机构更严格的立场。在某些情况下，特别是在涉及市场大幅下跌的情况下，这些更严格的头寸的影响可能是我们的财务状况似乎比没有受到同样严格标准约束的竞争对手更差，这可能对我们的业务、运营业绩或财务状况产生重大不利影响。此外，评级机构可能会对其内部模型进行更改，从而增加或减少我们的保险子公司必须持有的资本额，以维持其当前的评级。如果我们的法定资本资源被认为不足以维持一个或多个评级机构的特定评级，我们的保险子公司的财务实力和信用评级可能会被一个或多个评级机构下调。我们不能保证我们的任何保险子公司在未来能够维持其目前的RBC比率，或其RBC比率不会下降到可能对我们的业务、经营业绩或财务状况产生重大不利影响的水平。

如果我们的任何保险子公司未能满足其适用的RBC要求或最低资本和盈余要求，可能会受到保险监管机构施加的进一步审查或纠正行动，包括对其承保额外业务的能力、监管机构的监督、恢复、或扣押或清算的限制。实施的任何纠正措施都可能对我们的业务、运营结果或财务状况产生实质性的不利影响。RBC比率的下降可能会限制保险子公司向我们支付股息或分配的能力，可能会导致客户或新业务的流失，并可能是导致评级机构下调保险公司财务实力评级的一个因素，每一项都可能对我们的业务、运营结果或财务状况产生实质性的不利影响。

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下调我们的财务实力和偿付债权的评级。

理赔能力和财务实力评级是确立保险公司竞争地位的重要因素。它们表明评级机构对保险公司履行投保人义务的能力的看法，对维持公众对我们的产品和竞争地位的信心非常重要。下调我们的评级或公平金融、公平美国或控股公司的评级可能会对我们的业务、运营结果或财务状况产生不利影响，其中包括减少我们产品的新销售，增加我们现有合同的退保率和撤资，可能要求我们降低价格或采取其他行动，使我们的许多产品和服务保持竞争力，或对我们获得再保险或获得合理再保险定价的能力产生不利影响。评级下调也可能对我们对冲风险的能力、我们筹集资金的成本或限制我们获得资金的机会产生不利影响。

州保险法限制了我们的保险子公司向Holdings支付股息和其他分配的能力。

控股的保险子公司，包括其专属再保险公司，向控股支付股息和其他分配时，受州保险法律和法规的监管。这些限制可能会限制或阻止我们的保险子公司向Holdings支付股息或其他款项。这些限制在一定程度上是基于赚取的盈余和上一年的法定收入和投保人盈余。一般来说，股息只能从公司业务的已实现净利润中派生的赚取盈余(通常定义为可用盈余或未分配盈余，视可能的调整而定)支付。达到指定水平的股息被认为是普通股息，通常可以在没有事先监管批准的情况下发放。与此同时，从赚取盈余以外的来源支付的股息或数额更大的股息，通常被称为“非常股息”，通常需要得到相关住所州保险专员的批准。此外，某些州可能禁止从保险公司赚取的盈余以外的其他款项支付股息。如果我们的任何受正盈余要求约束的保险子公司未能成功建立足够的正盈余来在未来几年拥有普通股息能力，则在某些情况下，如果没有其所在地保险监管机构的事先批准，该子公司将无法向我们的控股公司支付股息或分派。有关支付股息的州保险法的进一步信息，请参阅“商业法规-保险法规-控股公司和股东股利法规”。

NAIC和各州保险监管机构不时会考虑，并可能在未来考虑进一步限制保险公司在未经监管机构批准的情况下支付股息的建议。例如，纽约金融服务局制定了第213条。由于与纽约金融服务局商定的允许的法定会计做法，公平金融公司需要事先获得纽约金融服务局的批准，才能支付超过根据纽约保险法将被允许支付的普通股息的任何普通股息部分(如果有)，而不适用这种允许的做法。如果我们的保险子公司所在的司法管辖区对股息支付采取更严格的限制，此类限制可能会大幅减少其保险子公司在未经监管机构事先批准的情况下应支付给Holdings的股息或其他金额。我们的保险子公司支付股息或进行其他分配的能力也受到我们需要维持评级机构分配给此类子公司的财务实力评级的限制。这些评级在很大程度上取决于我们保险子公司的资本水平。

关键产品分销关系的损失或重大变化。

我们根据与第三方分销商和金融服务业其他成员达成的协议分销某些产品，这些产品与我们没有关联。我们与其他金融机构竞争，以吸引和保持这些渠道的商业关系。某些关键关系的中断或重大变化可能会对我们营销产品的能力产生重大不利影响，并可能对我们的业务、经营业绩或财务状况产生重大不利影响。经销商可能会选择改变、减少或终止与我们的分销关系，原因包括我们分销战略的改变、我们业务的不利发展、评级机构的不利行动或对市场相关风险的担忧。或者，我们可能会因对其中一家第三方分销商失去信心或控制权变更等原因而终止一个或多个分销协议，这可能会降低销售额。

我们还面临这样的风险，即主要分销合作伙伴可能会合并或改变他们的商业模式，从而影响我们产品的销售方式，这可能是为了响应不断变化的业务优先顺序，或者是因为监管的转变，或者是州和联邦法律法规在向零售和其他客户提供投资建议时适用于第三方分销商的行为标准的潜在变化。我们的主要分销关系也可能受到法规变化的不利影响，这些变化增加了与营销相关的成本，或限制了分销合作伙伴收取与销售和促销相关的费用的能力。

与估计、假设和估值有关的风险

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我们的风险管理政策和程序。

我们识别、监控和管理风险的政策和程序，包括套期保值计划，可能不够充分或完全有效。我们管理风险和风险敞口的许多方法都是基于我们对历史市场行为或基于历史模型的统计数据的使用。因此，这些方法可能无法预测未来的风险敞口，这可能远远大于历史指标所显示的水平。其他风险管理方法依赖于对有关市场、客户、灾难发生或我们可公开获取或以其他方式获取的其他事项的信息的评估，这些信息可能并不总是准确、完整、最新或得到适当评估。管理业务、法律和监管风险，除其他外，需要记录和核实大量交易和事件的政策和程序。这些政策和程序可能并不完全有效。

我们采用各种策略来降低业务和运营中固有的风险。这些风险包括我们资产和负债公允价值的当前或未来变化、现金流当前或未来的变化、利率、股票市场和信用利差变化的影响、信用违约的发生以及死亡率和寿命的变化。我们寻求通过签订再保险合同和我们的对冲计划等方式来控制这些风险。制定有效的战略来应对这些风险是复杂的，任何战略都不能完全使我们免受这些风险的影响。我们的套期保值策略也依赖于可能被证明是不正确的或被证明是不充分的假设和预测。此外，我们的衍生品合约中使用的定义可能与被对冲的合约中使用的定义不同。例如，掉期文件通常使用SOFR作为LIBOR的备用利率，而我们持有的公司或市政债券或贷款可能使用不同的备用利率。因此，我们的套期保值活动可能不会对我们的业务、运营结果或财务状况产生预期的有利影响。由于美国GAAP会计与用于确定监管准备金和评级机构资本要求的方法不同，我们的对冲计划往往会在我们的美国GAAP财务报表中造成收益波动。此外，我们套期保值交易的性质、时机、设计或执行实际上可能会增加我们的风险和损失。我们的对冲策略和我们使用或未来可能使用的衍生品可能无法充分缓解或抵消对冲风险，我们的对冲交易可能会导致亏损，包括基于被对冲的风险的损失以及基于衍生品的损失。用于对冲所述风险的衍生品和其他工具的条款可能与它们所对冲的工具的条款不符，这可能导致结果不可预测。

由于我们的实际经验与管理层的估计和假设之间的差异，我们的储备可能不足，产品盈利能力可能会下降。

我们对直接和再保险假定业务的准备金要求是基于一些估计和假设计算的，包括与未来死亡率、发病率、寿命、持续性、利率、未来股本表现、再投资率、索赔经验和投保人选举(即投保人行使或不行使合同下的权利)有关的估计和假设。在储量估算过程中使用的假设和估计本身就是不确定的，需要作出重大判断。我们至少每年审查一次储备和基本假设的适当性，并在必要时在获得更多信息时更新我们的假设。然而，我们不能准确地确定我们将支付的金额，或支付实际福利和索赔的时间，或者支持保单负债的资产是否将增长到支付福利或索赔之前的假设水平。我们的索赔成本可能会大幅增加，如果实际结果与我们的估计和假设大不相同，我们的准备金可能会不足。如果是这样的话，我们将被要求增加准备金或减少DAC，这可能会对我们的业务、运营结果或财务状况产生实质性的不利影响。未来与经验更新相关的准备金增加可能是实质性的，对公司的运营结果或财务状况不利。由于未来假设审查而导致的未来变化可能要求我们向我们的一家或多家保险公司子公司作出重大额外资本贡献，或者可能对我们的业务、经营业绩或财务状况产生重大和不利影响，并可能对我们的股票价格产生负面和重大影响。

实际经验与我们的定价假设的重大偏差可能会对我们产品的盈利能力产生不利影响。如果实际的持久力与我们目前的储备假设有很大不同，我们为未来政策利益预留的储备可能会被证明是不足的。虽然我们的一些可变年金和人寿保险产品允许我们在保单或合同有效期内增加保费或调整其他费用和积分，但保单或合同条款允许的调整可能不足以维持盈利。我们的许多可变年金和人寿保险产品不允许我们在保单或合同有效期内增加保费或调整其他费用和积分，或限制这些调整。即使合同允许我们提高保费或调整其他费用和积分，由于诉讼、销售点披露、监管声誉和市场风险或竞争对手的行动，我们也可能无法这样做。此外，人寿保险第二市场的发展可能会对现有业务的盈利能力和我们对新业务的定价假设产生不利影响。

我们的金融模型依赖于估计、假设和预测。

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我们在我们的套期保值计划和我们业务的许多其他方面使用模型，包括但不限于产品开发和定价、资本管理、精算准备金的估计、DAC的摊销、GMIB再保险合同的公允价值以及某些其他资产和负债的估值。这些模型依赖于估计、假设和预测，这些估计、假设和预测本身就是不确定的，需要进行重大判断。由于此类模型的复杂性，模型中可能存在错误，而我们的控制可能无法检测到此类错误。未能发现此类错误可能会对我们的业务、运营结果或财务状况造成实质性的不利影响。

确定我们投资的津贴和减值金额的主观性。

拨备和减值金额的确定因投资类型而异，并基于我们对与相应资产类别相关的已知和固有风险的评估。管理层定期更新其评价，并在订正此类评价时反映业务津贴和减值的变化。不能保证管理层的判断，如我们的财务报表所反映的，最终将被证明是对实际实现价值减少的准确估计。历史趋势可能不能预示未来的减值或津贴。未来可能需要对我们的业务、经营业绩或财务状况产生重大不利影响的额外减值或拨备。此外，迅速变化和史无前例的信贷和股票市场状况可能会对我们财务报表中报告的证券估值产生重大影响，估计公允价值的期间间变化可能会有很大差异。我们所持证券的估计公允价值减少可能会对我们的业务、经营业绩或财务状况产生重大不利影响。

与我们的投资管理和研究业务相关的风险

AB的收入和运营结果取决于AB的AUM的市场价值和构成。

AB的大部分收入来自投资咨询和服务费，通常以截至指定日期的AUM价值的百分比计算，或以适用结算期的平均AUM价值的百分比计算，并随投资服务类型、账户规模和AB为特定客户管理的资产总额而变化。AB的AUM的价值和构成可能受到几个因素的不利影响，包括市场因素、客户偏好、AB的投资表现、投资趋势、服务变化和利率变化。AB的AUM价值的下降、AB管理的AUM数量的减少、其AUM的不利组合变化和/或AB收费水平的降低将对AB的投资顾问费和收入产生不利影响。收入的减少，而没有相应的费用减少，对AB和我们的业务、运营结果或财务状况都会产生不利的影响。

整个行业从主动管理的投资服务向被动服务的转变。

AB的竞争环境变得越来越艰难，因为基于个人证券选择进行投资的主动型基金经理的平均表现一直逊于基于市场指数进行投资的被动型服务。虽然这一趋势在最近一段时间发生了逆转，但随着相对于基准的积极表现有所改善，总体而言，在这种环境下，通过正净流入实现有机增长对于AB等积极基金经理来说是困难的，需要从其他积极基金经理手中夺取市场份额。从主动服务到被动服务的重大转变也对伯恩斯坦研究服务公司的收入产生了不利影响。机构全球市场交易量继续受到持续的主动股票流出和被动股票流入的压力。其结果是，投资组合成交量下降，投资者持有的基金经理活跃交易的股票减少。

如果AB无法提供一致的、具有竞争力的投资业绩，其声誉可能会受到损害。

AB的业务建立在客户的信任和信任的基础上。由于投资业绩不佳或不一致等因素对AB声誉造成的损害，可能会大幅降低AB的AUM，并削弱其维持或发展业务的能力。

与AB客户的绩效收费安排导致其净收入出现更大波动。

AB有时向客户收取基于业绩的费用，即收取基本咨询费，并有资格赚取额外的基于业绩的费用或奖励分配，该费用或奖励分配的计算方式为绝对投资结果的百分比或在指定时间段内超过规定基准的投资结果的百分比。一些绩效收费包括高水位条款，该条款通常规定，如果客户账户相对于其业绩目标(无论是绝对表现还是相对于指定基准)表现不佳，它必须收回这种表现不佳的表现，然后AB才能收取未来的绩效收费。因此，如果AB未能达到某一特定时期的业绩目标，AB将不会在该期间赚取按业绩计算的费用，对于拥有高水位拨备的账户，AB未来赚取按业绩计算费用的能力将受到损害。

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伯恩斯坦研究服务公司和AB的经纪自营商产生的收入可能会受到我们无法控制的情况的不利影响。

电子交易或“低接触”交易占买方交易活动的很大比例，通常产生的交易费明显低于传统的全面服务费费率。因此，我们整个行业的混合定价现在比历史上更低，价格可能会继续下降。此外，我们收取的费用和其他经纪商收取的经纪服务费用历来都面临价格压力，我们预计这些趋势将继续下去。此外，虽然交易量和市场份额的增加往往可以抵消利率的下降，但这种情况可能不会持续下去。此外，AB的任何重要的经纪-交易商交易对手的失败或无力履行都可能使AB面临巨额支出，并对其收入产生不利影响。例如，渣打银行有限责任公司作为结算和交收组织的成员，将被要求结算任何不良交易对手的未平仓交易。这使AB在交易日和结算日之间的交易中面临按市值计价的调整，这可能是重大的，特别是在市场剧烈波动的时期。此外，AB在这种情况下获得流动性的能力可能会受到其资金关系在这种情况下能够为我们提供的能力的限制。最后，美国证券交易委员会对股票市场提出的广泛改革

结构，包括监管最佳执行、拟议的秩序竞争规则和拟议的监管修改

NMS建立最低定价增量，并要求较大的经纪-交易商和指定交易平台披露信息等内容，如果按建议采用，可能会大幅增加AB的买方和经纪-交易商业务的成本，并可能对交易执行质量产生不利影响。

AB可能无法开发新的产品和服务，开发新的产品和服务可能会使AB面临声誉损害、额外成本或运营风险。

AB的财务业绩在一定程度上取决于其对资产管理行业变化的灵活反应能力，对不断变化的客户需求的反应，以及开发、营销和管理新投资产品和服务的能力。相反，新产品和服务的开发和推出，包括创建集中在特定行业或部门的产品，或侧重于ESG，需要AB方面不断的创新努力，可能需要大量的时间和资源以及持续的支持和投资。推出新产品和服务存在重大风险和不确定因素，包括实施新的和适当的运营控制和程序、改变客户和市场偏好、推出竞争产品或服务以及遵守监管和披露要求。

AB的种子资本投资受到市场风险的影响。

AB有一个种子投资计划，目的是建立跟踪记录，并协助与其新产品有关的营销活动。这些种子资本投资受到市场风险的影响。AB的风险管理团队监督一个种子对冲计划，该计划试图根据实际和成本考虑将这种风险降至最低。此外，并不是所有的种子投资都被认为适合对冲，在这种情况下，AB面临市场风险。此外，AB可能会受到基差风险的影响，因为它不能总是精确地对冲其市场敞口，因此AB可能会受到市场部门之间的相对利差的影响。因此，资本市场的波动可能会导致其期间财务和经营业绩发生重大变化。

AB将各种衍生品工具与其种子对冲计划结合使用。虽然在大多数情况下，广泛的市场风险是对冲的，但AB的对冲是不完美的，一些市场风险仍然存在。此外，AB使用衍生工具会导致交易对手风险(即AB在此等衍生工具的交易对手不履行合约时可能蒙受与信贷有关的损失的风险)、监管风险(例如卖空限制)及现金/合成基差风险(即相关衍生工具的相关头寸变动不一致的风险)。

AB可能对其代表客户或公司投资持有的证券进行准确估值。

根据适用的法规要求、合同义务或客户指示，AB对客户账户中持有的证券和其他头寸或公司投资采用定价和估值程序。AB已经建立了一个估值委员会和小组委员会，负责监督该公司及其每个咨询附属公司的定价控制和估值流程的一致框架。如果没有现成的证券市场报价，估值委员会就会确定证券的公允价值。

金融市场的异常波动、严重的流动性限制或AB在根据市场可观察性有限的信息确定证券的公允价值时未能充分考虑一个或多个因素，可能导致AB未能正确评估AB为其客户持有的证券或其资产负债表上的投资。不正确的估值可能会导致AB基于不准确的AUM数字进行费用计算，导致公司发起的共同基金或对冲基金的资产净值不正确，或者在公司投资的情况下，计算和报告不准确

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AB的财务状况和经营业绩。尽管AB的AUM的总体比例认为其公允价值是基于市场可观察性有限的信息，但不准确的公允价值确定可能会损害AB的客户，造成监管问题，并损害其声誉。

AB在其某些投资服务中使用的量化和系统模型可能存在错误。

AB在其各种投资服务中使用定量和系统的模型，通常与基础研究相结合。这些模型是由资深量化专业人员开发的，通常由IT专业人员实施。AB的模型风险监督委员会监督模型治理框架和相关的模型审查活动，然后由AB的模型风险团队执行。然而，由于此类模型的复杂性和较大的数据依赖性，模型中可能存在错误，AB的控制可能无法检测到此类错误。未能发现错误可能会导致客户损失和声誉损害。

AB可能无法成功管理其业务中出现的实际和潜在的利益冲突。

AB越来越多地必须管理实际和潜在的利益冲突，包括其为特定客户提供的服务与另一客户的利益发生冲突或被认为与另一客户的利益发生冲突的情况。如果不能充分解决潜在的利益冲突，可能会对AB的声誉、运营结果和业务前景造成不利影响。如果AB未能或似乎未能妥善处理实际或被认为的利益冲突，AB的声誉可能会受到损害，客户进行可能出现此类冲突的交易的意愿可能会受到影响。此外，潜在的或已察觉到的冲突可能会引起诉讼或监管执法行动。

出于税务目的，将AB Holding和ABLP视为合伙企业的做法发生变化，将产生重大的税收影响。

AB Holding根据1986年《国内税法》第7704(G)节作出选择，修订后对合伙企业的活跃贸易或业务总收入征收3.5%的联邦税，就联邦所得税而言，AB Holding是一家上市合伙企业(PTP)。为了保持AB Holding作为联邦所得税PTP的地位，管理层试图确保AB Holding不会直接或间接(通过ABLP)进入一项实质性的新业务。“新业务线”包括与AB为其客户提供研究和多元化投资管理及相关服务的历史业务没有密切关系的任何业务。当合伙企业总收入的15%以上来自或直接将其总资产(按价值计算)的15%以上用于新业务线时，新业务线是“大量”的。

ABLP是一家私人合伙企业，出于联邦所得税的目的，因此不需要缴纳联邦和州公司所得税。为了保持ABLP作为联邦所得税私人合伙企业的地位，AB Units不能被视为上市交易。如果这些部门被认为是容易交易的，ABLP将对其净收入缴纳联邦和(适用的州和地方)公司所得税。此外，单位持有人在收到股息时将缴纳联邦(以及适用的州和地方)税。

法律和监管风险

我们受到严格的监管。

我们受到严格的监管，监管机构继续加强对金融服务公司的监管。新法律、法规或标准的采用以及对现有法律、法规或标准的解释或执行的变化已经并将继续影响我们的业务，包括使我们努力遵守的成本更高、耗时更长。有关监管动态和我们面临的风险的更多信息，包括多德-弗兰克法案、“大数据”和人工智能技术的使用，以及NAIC和NASAA制定的示范法律和法规，请参阅“商业监管”。

我们的退休和保障业务受到一系列复杂而广泛的州和联邦税收、证券、保险和员工福利计划法律法规的约束，这些法律和法规由多个不同的政府和自我监管机构管理和执行，其中包括州保险监管机构、州证券管理人、州银行机构、美国证券交易委员会、FINRA、美国司法部和美国国税局。未能按照合同条款或适用法律管理我们的退休和保护产品，或未能满足任何这些复杂的税收、证券或保险要求，可能会使我们面临政府或自律机构施加的行政处罚、与补救此类失败或其他索赔相关的意外成本、诉讼、对我们声誉的损害或我们的运营中断。

我们的某些保险子公司必须在美国联邦证券法律、规则和法规规定的特定时间段内提交定期报告和其他报告。未在指定时间内提交此类报告或未

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准确报告我们的财务状况或经营结果可能会要求这些保险子公司减少或停止销售我们的某些产品，或者推迟推出新产品或新功能，这可能会导致我们保险子公司的业务严重中断。如果我们的附属和第三方分销平台被要求减少或停止销售我们的产品，我们可能会无限期地失去我们产品的货架空间，即使我们能够恢复销售。

我们投资管理和研究业务的几乎所有方面都受到联邦和州法律法规、证券监管机构和交易所的规则以及我们开展业务的某些外国司法管辖区的法律法规的约束。如果我们违反了这些法律或法规，我们可能会受到民事责任、刑事责任或制裁，包括限制或吊销我们的专业执照或注册，或我们作为注册投资公司的投资顾问或员工福利计划的合格专业资产经理的能力，吊销我们员工的执照，谴责、罚款、限制我们在发行证券时依赖证券法下规则D的发行安全港，或导致我们的客户在担任客户的投资顾问、配售代理或推广人时无法依赖D规则。任何此类责任或制裁都可能对我们的业务、运营结果或财务状况产生重大不利影响。监管程序可能需要大量的时间和金钱支出，触发终止或违约权利，我们是合同的一方，并可能潜在地损害我们的声誉。

此外，监管机构已经提出、实施并可能继续实施新的要求或发布新的指导方针，旨在应对或减轻与气候变化相关的风险，并进一步监管我们经营的行业。例如，美国证券交易委员会提议根据最近才实施的投资公司法对规则22E-4进行修订，这将在我们最近为遵守规则而花费的成本基础上增加大量新成本。其他与注册基金相关的美国证券交易委员会提案，例如对《投资公司法》第22C-1条的拟议修正案，将要求除货币市场基金外的所有开放式基金采用“浮动定价”和“硬封闭式”，这可能会大幅增加与我们的基金相关的运营成本，并可能对产品对某些投资者的吸引力产生不利影响。这些新出现的监管举措可能会增加我们业务的合规成本，并改变我们的公司治理和风险管理做法。

最近，美国司法部发布了一项拟议的法规，将重新定义当这些个人和实体向ERISA计划和IRA提供投资建议时，哪些个人和实体充当“受托人”。司法部同时发布了对现有禁止交易豁免的拟议修正案，这些豁免适用于向ERISA计划和IRA提供投资建议。如果以其拟议的形式最终敲定，这一新定义和这些修订的豁免可能会给我们的业务带来额外的监管负担，因为它涉及到向ERISA计划和IRA销售保险产品和相关投资建议。

美国税收法律法规的变化或对其的解释。

税收法律法规的变化或对此类法律的解释，包括美国的税制改革，可能会增加我们的公司税，减少我们的收入。变化可能会提高我们的有效税率，或者产生影响，降低我们的产品对消费者的吸引力。税务机关可以制定法律，修改规定增加现有税种，或者增加新税种，过去没有征收过税的，可以加征。任何此类变化都可能损害我们的业务、运营结果或财务状况。

由于美国即将举行总统选举，围绕潜在的法律、法规和政策变化的不确定性，以及可能出现的普遍市场波动。

我们面临着监管和税收的不确定性，因为2024年即将到来的选举可能会改变现任总统政府。当前法律和监管框架的任何潜在变化影响我们的保险子公司或他们提供的产品的性质、时间和经济影响仍然非常不确定。围绕未来变化的不确定性可能会对我们的经营环境产生不利影响，并对我们的业务、财务状况、经营结果和增长前景产生不利影响。

法律程序和监管行动。

在我们开展业务的司法管辖区内，针对我们和其他金融服务公司的许多诉讼和监管调查已经提起或开始。其中一些问题导致了巨额罚款和判决，包括大量惩罚性赔偿，或达成重大和解。我们面临着这样的诉讼和诉讼的重大风险，而且我们不时地参与其中，包括集体诉讼。巨额赔偿的频率，包括巨额惩罚性赔偿和监管罚款，与实际发生的经济损害几乎或根本没有关系，继续造成在任何特定事项上做出不可预测的裁决的可能性。此外,

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联邦和州监管机构以及其他政府和自律机构的调查或审查可能导致法律诉讼(包括证券集体诉讼和股东派生诉讼)、不良宣传、制裁、罚款和其他费用。针对我们的重大法律责任或重大联邦、州或其他监管行动，以及监管调查或调查，可能会分散管理层的时间和注意力，可能会造成负面宣传，损害我们的声誉，导致重大罚款或处罚，导致巨额费用，包括法律和和解成本，并以其他方式对我们的业务、运营结果或财务状况产生重大不利影响。有关针对我们的法律程序和监管行动待决的信息，请参阅综合财务报表附注19。

与我们普通股相关的风险

公司注册证书和公司章程中的某些条款。

我们的第二次修订和重述的公司注册证书以及我们的第六次修订和重述的章程包括许多条款，这些条款可能会阻止、推迟或阻止我们管理层的变动，或者阻止股东可能认为有利的收购尝试。这些条款可能会阻止我们的股东从收购背景下提供的普通股市场价格的任何溢价中获得利益，或者如果这些条款阻止了收购尝试，甚至可能对我们普通股的价格产生不利影响。我们第二次修订和重述的公司注册证书以及修订和第六次重述的章程也可能使股东难以更换或撤换我们的管理层。

我们已经为我们的股东可能发起的某些诉讼指定了一个唯一和独家的论坛。

我们的第二份经修订和重述的公司注册证书规定，除非我们书面同意选择替代法院，否则特拉华州衡平法院在法律允许的最大范围内是若干行动的唯一和独家法院。尽管有上述规定，但排他性规定不排除或不涉及根据《交易法》或《证券法》或根据其颁布的相应规则和条例提起的诉讼的联邦专属管辖权或同时管辖权的范围。

一般风险

来自其他保险公司、银行、资产管理公司和其他金融机构的竞争。

我们面临着来自提供我们所提供的产品和服务类型的其他公司的激烈竞争。很难提供独特的退休和保障或资产管理产品，因为一旦这些产品向公众推出，它们往往是我们的竞争对手复制和提供的。如果竞争对手对类似的产品或服务收取较低的费用，我们可能会决定降低我们自己的产品或服务的费用，以留住或吸引客户。

竞争可能会对我们的市场份额和盈利能力造成不利影响。我们的许多竞争对手规模庞大，地位稳固，其中一些拥有更大的市场份额或分销范围，提供更广泛的产品、服务或功能，承担更大的风险，拥有更多的财务资源，拥有更高的偿债能力或信用评级，拥有更好的品牌认知度，或者与客户建立了更好的关系。我们还面临来自新的市场进入者或非传统或在线竞争对手的竞争，他们中的许多人正在利用数字技术，这可能会挑战传统金融服务公司的地位。由于金融服务业的竞争性质，我们不能保证我们将继续有效地在行业内竞争，或者竞争不会对我们的业务、运营结果或财务状况产生实质性和不利的影响。

保护我们的知识产权。

我们依靠合同权利、版权、商标和商业秘密法律的组合来建立和保护我们的知识产权。第三方可能会侵犯或盗用我们的知识产权。失去知识产权保护，或无法确保或执行对我们知识产权资产的保护，可能会对我们的业务和我们的竞争能力产生重大不利影响。第三方可能拥有或最终可能获得专利或其他保护，这些专利或保护可能会被我们的产品、方法、流程或服务侵犯，或者可能会限制我们提供某些产品功能的能力。如果我们被发现侵犯或挪用了第三方专利或其他知识产权，在某些情况下，我们可能会被禁止向客户提供某些产品或服务，或使用某些专利、版权、商标、商业秘密或许可证并从中受益。或者，我们可以被要求与第三方达成代价高昂的许可安排，或者实施代价高昂的替代方案。这些情况中的任何一种都可能损害我们的声誉，并对我们的业务、运营结果或财务状况产生实质性的不利影响。

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第I部，项目1B。

未解决的员工意见

没有。

第I部，项目1C。

网络安全

我们的网络安全风险管理概述

Equity的网络安全计划(“计划”)基于并利用行业领先的框架，包括国家标准与技术研究所框架网络安全框架(“NIST CSF”)。NIST CSF提供了有关管理网络安全风险的标准、指南和最佳实践，以及该计划的组织、改进和评估。Equity的首席信息安全官(“CISO”)向其首席信息官报告，通过组织成五个职能领域(如下所述)的信息安全团队管理本计划。CISO使用已公布的标准、网络安全软件和类似工具建立并监控我们内部控制的合规性，并进行控制保证审查。这五个领域还与我们的信息技术团队密切合作，提供专业知识和指导，以帮助管理与网络安全有关的风险和控制。

信息安全团队的五个职能领域包括：

•信息安全治理、风险与战略项目管理-这包括网络安全政策生命周期和监管变化管理、基于企业和角色的安全意识和培训计划(包括网络钓鱼活动)、网络风险管理、战略和计划管理以及沟通和报告。

•信息安全合规性-这包括网络安全保证审查，充当与网络安全相关的监管审查和审计(内部和外部)的联络人，支持第三方供应商安全审查，以及IT财务控制监督。

•安全运营和情报-这包括安全运营中心管理、网络事件生命周期管理、威胁情报监控、漏洞管理和桌面演习。

•身份和访问管理-这包括身份治理和管理、访问重新认证以及多因素身份验证流程和密码库的管理。

•安全体系结构和工程-这包括建立与网络安全有关的技术标准和基线，审查这些标准的任何拟议例外情况，参与架构和软件审查进程，并为网络安全工具/解决方案以及信息技术网络和基础设施团队提供安全工程服务。

Equity继续通过投资于网络安全检测和预防技术以及员工通信和培训，优先考虑其技术和敏感数据的安全。Equity最近启动了网络事件准备计划，并定期进行网络演习和准备评估、渗透测试和独立控制审查，以验证和保护我们信息系统的机密性、完整性和可用性。Equity还举办年度安全意识培训和定期网络钓鱼模拟演习，以培训员工识别和报告网络钓鱼攻击，以及信息安全团队组织的其他补充培训。

Equity还定期聘请外部顾问来开发或更新目标运营模式、路线图以及用于管理关键网络安全风险的新技术和解决方案。这些项目提供了一个外部视图，其中包含了应对不断发展的技术和威胁的解决方案，并有助于供应商进行战略协调，以经济高效的方式实现网络风险降低目标。外部顾问还执行渗透测试，就网络事件响应准备提供建议，进行桌面演习，支持安全运营中心活动，并执行第三方供应商网络风险审查。

本计划使用基于风险的方法，要求公平的第三方服务提供商维护旨在确保提供商的系统以及提供商代表公平地维护和处理的机密和敏感信息的完整性、保密性和可用性的安全控制。第三方服务提供商风险团队在信息安全合规性的支持下对第三方服务提供商进行网络安全评估，以评估

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提供商的控制基于提供商的服务或解决方案可能向公平提供的风险水平。服务提供商合同的相关条款要求提供商酌情实施强化或更高水平的控制。这项评估是公平的整体企业采购和采购管理流程的一部分，企业采购和采购团队单独跟踪任何例外或合规行动计划，并向CISO向其提供网络安全风险更新的同一个执行管理层委员会报告，如下所述。

Equity还维持着由企业风险管理职能部门管理的运营弹性计划，旨在通过在定义的水平上维持关键服务，同时响应预期和意外的中断并适应其运营环境的变化来保护其人员、客户和品牌。运营复原力计划包括一个咨询流程，以确定整个组织内的关键资源，以便在危机期间确定恢复的优先顺序，如业务流程、应用程序、人员配备、硬件/软件和恢复时间表。根据该计划，关键和非关键应用程序都需要有记录在案的应用程序恢复计划，所有业务部门都需要有记录在案的业务连续性计划。这些计划中的每一项都要求每年进行认证，并定期进行测试，并对测试结果进行跟踪和记录，以便分发给指定的管理团队。

在本报告财年，Equitable尚未发现对组织产生重大影响或合理预计将对组织产生重大影响的网络安全威胁风险。尽管如此，它认识到网络安全威胁正在持续和演变，我们将继续保持警惕。有关我们网络安全风险的更多信息，请参阅“风险因素-与我们的运营相关的风险-未能保护客户信息或专有业务信息的机密性”和“风险因素-与我们的运营相关的风险-失败”，以保护客户信息或专有业务信息的机密性、完整性或可用性。

网络安全风险管理治理

该计划由CISO监督，他在网络安全领域拥有20多年的经验，拥有10多个网络相关行业认证，是99 FINRA许可运营专业人员，拥有计算机系统和网络科学学士学位以及工商管理硕士学位。该计划被整合到公平银行的整体企业风险管理(ERM)计划中，以识别、评估和管理风险。该计划由公平银行的风险管理领域管理，由首席风险官监督，首席风险官直接向首席执行官报告。根据ERM计划，网络安全风险与其他业务风险的评估一起进行并与评估保持一致，信息安全团队根据作为ERM计划一部分建立的指导方针提供有关识别、评估和跟踪网络安全风险的主题专业知识。公平银行内部的各种跨职能委员会也定期举行会议，审查影响公平银行信息技术系统的风险、缓解计划和项目。此外，公平计划至少每年一次通过其内部审计职能进行评估，包括与指定风险情景相关的控制有效性评估。

信息安全团队还与公平的其他领域合作，包括企业风险管理、数据隐私、合规、内部审计和欺诈，以协调和协调(I)风险管理流程(例如，识别、评估和管理)，以及(Ii)向高级管理层、董事会及其某些委员会报告。更具体地说，信息安全小组利用其专题专门知识为评估网络安全风险量身定制风险评估程序，而企业风险管理则确定总体企业风险政策和风险容忍度。此外，包括上述领域成员的跨职能团队定期监控威胁情报馈送并评估新出现的威胁。通过(I)至少每季度更新网络安全的既定节奏，(Ii)针对与达到规定阈值的网络安全事件相关的风险的事件响应计划，以及(Iii)CISO与执行管理层和/或董事会成员之间的必要特别会议，将关键风险升级并报告给执行管理层及其董事会或委员会。

CISO定期向由执行管理层成员组成的公平银行信息风险和数据保护委员会提供有关该计划和网络安全风险的最新信息，并向负责监督网络安全风险的公平银行董事会审计委员会提供季度更新。除了从CISO接收季度更新外，审计委员会还从我们的内部审计职能部门收到关于网络安全风险的报告，还定期收到外部网络安全顾问的报告。董事会从审计委员会收到季度报告，并至少每年从CISO收到有关计划和网络安全风险的更新。CISO还至少每季度或根据需要更频繁地与负有网络安全监督责任的执行管理层成员举行会议，并有权将与管理层在网络安全风险和此类风险管理方面的分歧直接上报董事会。

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有关运营弹性计划的定期更新由公平银行的首席风险官或其审计风险和合规委员会的一名指定人员提供，该委员会由执行管理层成员以及信息风险和数据保护委员会和审计委员会组成。

根据控股与公平金融的服务协议，公平金融为控股提供人员服务、员工福利、设施、用品和设备，以开展其业务。这些服务包括本文所述的网络安全监测和监督程序。

本文中包含的信息不适用于控股的子公司联合伯恩斯坦(AB)，该公司拥有自己的信息系统和网络安全计划，以应对与这些系统相关的网络安全风险。该计划包括向我们的CISO报告影响AB信息系统的网络安全事件，如果它们达到定义的阈值。有关AB网络安全计划的更多信息，请参阅AB截至2023年12月31日的Form 10-K年度报告第I部分1C项。

第一部分，第2项。

特性

根据一份将于2039年到期的租约，我们的主要执行办公室位于纽约州纽约州美洲大道1345号。我们还在纽约州锡拉丘兹和北卡罗来纳州夏洛特市签订了大量写字楼租约，我们原定于2023年到期的租约被修改为将部分办公空间的租期延长至2028年，我们在夏洛特的租约将于2028年到期。我们在新泽西州泽西城的租约于2023年9月30日到期。

AB位于田纳西州纳什维尔商业街501号的主要行政办公室根据2020年第四季度开始的15年租约入驻。此外，根据2024年到期的租约，AB租赁了纽约州纽约美洲大道1345号的办公空间，该租约将由纽约哈德逊大道66号的20年期租赁协议取代，该协议预计将于2024年开始生效。根据一份将于2029年到期的租约，AB还在德克萨斯州圣安东尼奥租赁了空间。此外，根据一份将于2033年到期的租约，AB在印度浦那租赁了空间。

第一部分，第3项。

法律程序

有关针对我们的某些未决法律诉讼的信息，请参阅合并财务报表附注的注释19。请参阅“风险因素-法律和监管风险-法律诉讼和监管行动”。

第一部分，第4项。

煤矿安全信息披露

不适用。

第二部分，第5项。

注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券

一般信息

我们的普通股，每股面值0.01美元，于2018年5月10日开始在纽约证券交易所上市交易，股票代码为“EQH”。截至2024年1月29日，有两个登记在册的股东，这与我们普通股的受益所有者数量不同。

分红

未来股息的宣布、支付和数额取决于我们董事会的酌情决定权，并取决于我们的财务状况、经营业绩、现金需求、未来前景、对Holdings保险子公司支付股息的监管限制以及董事会认为相关的其他因素。如果我们在最后一个程序股息期内没有宣布和支付(或预留)A系列优先股、B系列优先股和C系列优先股的股息，那么我们将大大限制股息的支付。见“管理层的讨论”

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以及《财务状况和经营结果分析--流动性和资本资源--宣布和支付的股息》，以了解有关普通股股息的进一步信息。

股权薪酬计划

有关我们的股权补偿计划的信息，请参阅“某些受益所有者的担保所有权和相关股东事项”-“股权补偿计划信息”。

发行人购买股权证券

下表汇总了Holdings在截至2023年12月31日的三个月内回购普通股的情况。

期间			购买的股份(或单位)总数						每股(或单位)平均支付价格						作为公开宣布的计划的一部分购买的股份(或单位)总数						根据本计划可能尚未购买的股份(或单位)的大约美元价值(1)
第一个月(10月1日至31日)			3,482,922						$	26.99					3,482,922						$	312,109,581
第二个月(11月1日至30日)			2,366,497						$	27.89					2,366,497						$	246,109,942
第三个月(12月1日至31日)			2,439,714						$	33.08					2,439,714						$	157,610,157
总计			8,289,133						$	29.04					8,289,133						$	157,610,157

_____________

(1)见股份回购计划合并财务报表附注22。

控股可随时选择暂停或终止回购计划。回购计划并不要求Holdings购买任何特定数量的股票。在截至2023年12月31日的三个月内，公司回购了约800万股普通股，总成本约为2.41亿美元。回购的普通股在合并资产负债表中作为库存股入账。

股票表现图表

自2024年1月18日起，S道琼斯指数增加了对S中型股400指数的控股。我们相信，该指数由更合适的同行组成，我们的纳入将增加我们对更广泛投资者基础的可见度和敞口。在控股之前使用S指数作为基准的情况下，展望未来，它将使用下表所示的标准普尔400指数，这些指数显示了控股相对于以下表现的累计总股东回报：(1)S中型股400指数；(2)S中型股400保险业指数；(3)S中型股400金融指数；(4)S指数，分别从2018年5月14日开始的截至2023年12月31日的年度。

所有价值均假设在纽约证券交易所对控股普通股的初始投资为100美元，而S中型股400指数、S中型股400保险行业指数、S 400中型股金融指数和S 500指数的数据假设所有股息都在股息支付之日进行了再投资。图表上的点和表中的值代表基于每个季度最后一个交易日的季度末价值。这些比较是基于历史数据，并不是对我们普通股的未来表现进行指示，也不是为了预测。

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			2018年5月14日						2018年12月31日						2019年12月31日						2020年12月31日						2021年12月31日						2022年12月31日						2023年12月31日
*公平控股公司。			$	100.00					$	78.71					$	120.53					$	127.79					$	169.33					$	151.10					$	179.74
S&标普400指数			$	100.00					$	86.86					$	109.59					$	124.55					$	155.36					$	135.01					$	157.13
S&P400金融股			$	100.00					$	80.92					$	102.19					$	100.47					$	133.57					$	128.93					$	139.30
S&P400保险			$	100.00					$	97.61					$	123.50					$	114.11					$	139.02					$	151.58					$	176.30
标准普尔500指数			$	100.00					$	93.08					$	122.39					$	144.74					$	183.22					$	152.62					$	192.52

第二部分，第6项：第一部分、第二部分、第三部分、第二部分、第三部分、第二部分、第二部分、第六项、第二部分、第六项、第三部分、第二部分、第三部分、第二部分、第六项。

第二部分，项目7.报告管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

以下对我们的财务状况和经营结果的讨论和分析应与我们的年度财务报表一起阅读，包括在本文其他地方。除了历史数据外，这一讨论还包含基于当前预期的关于我们的业务、运营和财务业绩的前瞻性陈述，这些预期涉及风险、不确定性和假设。由于各种因素，实际结果可能与前瞻性陈述中讨论的结果大不相同。可能或确实导致这些差异的因素包括以下讨论的因素和

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在本10-K表格的其他地方，特别是在“风险因素”和“关于前瞻性陈述和信息的说明”的标题下。

执行摘要

概述

我们是美国领先的金融服务公司之一，提供：(I)提供建议和解决方案，帮助美国人设定和实现他们的退休目标，并保护和转移他们的财富；(Ii)提供广泛的投资管理见解、专业知识和创新，为全球客户推动更好的投资决策和结果。

我们通过六个部门管理我们的业务：个人退休、团体退休、投资管理和研究、保护解决方案、财富管理和遗产。我们报告的某些活动和项目没有包括在公司和其他类别中。有关各分部的进一步资料，请参阅综合财务报表附注21。

我们受益于我们互补的业务组合。这种业务组合提供了我们收入来源的多样性，这有助于抵消市场状况的波动和业务结果的可变性，同时提供增长机会。

内部再保险条约

2023年5月17日，公平金融与其附属公司公平美国签订了再保险协议(再保险条约)，自2023年4月1日起生效。根据再保险条约，几乎所有公平金融的一般保留负债净额，包括与生前福利和死亡骑手有关的所有净保留负债，与(I)2022年10月1日之前在纽约州以外发行的可变年金合同(以及2023年2月1日之前在纽约州以外发行的Equi-vest可变年金合同)有关的所有净保留负债，以及(Ii)2022年10月1日之前在纽约州以外发行的某些万能人寿保险保单，均以被扣留的共同保险基金为基础再保险给公平美国公司。此外，与这类可变年金合同有关的所有单独账户负债都按修改后的共同保险基础再保险给公平美国公司。公平美国再保险条约下的义务是通过公平金融保留支持再保险负债的某些资产来保证的。本再保险协议对本公司的综合财务报表没有影响。纽约金融服务局和亚利桑那州保险和金融机构部门都批准了再保险条约。

《再保险条约》进一步丰富了公平金融公司受监管的现金流来源，并支持公平金融公司和公平美国公司向公司发放更稳定的股息。

作为批准再保险条约的条件，NYDFS要求公平金融公司在未来三年内寻求在合理的最佳努力基础上向公平美国公司或另一家附属公司更新再保险合同。再保险合同的创新需要额外的监管批准，以及某些投保人的批准。

采用长期目标改进(“LDTI”)

自2023年1月1日起，公司采纳了ASU 2018-12，并选择了2021年1月1日为过渡日期，从而允许公司仅在最后两个财年而不是通常的最后三个财年实施该标准。

本公司采纳了ASU 2018-12关于未来保单福利的责任、额外的保险负债、DAC和在修正的追溯基础上与DAC一致的摊销余额。在完全追溯的基础上，对MRB采用了ASU 2018-12。见附注2 请参阅合并财务报表附注，以进一步了解采用最不发达国家倡议的情况。

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LDTI的实施所带来的最重大变化之一是MRB。下表列出了GMxB递延可变年金福利的市场风险收益余额和余额变动情况：

			截至2023年12月31日的年度
			个人退休						遗赠
			GMxB核心						GMxB遗产						购买MRB						净遗产
			(单位：百万)
年初余额			$	530					$	14,699					$	(10,415)					$	4,284
在工具特定信用风险变化之前平衡国际收支			529						15,314						(10,358)						4,956
模型变化和现金流假设变化的影响			20						(11)						(33)						(44)
实际市场变动效应(1)			(481)						(1,847)						986						(861)
应计利息			73						770						(555)						215
应计费用(2)			407						843						(284)						559
福利支付			(47)						(1,354)						768						(586)
实际投保人行为与预期行为不同(3)			23						(14)						(41)						(55)
未来经济假设的变化(4)			(203)						(673)						130						(543)
发行			1						—						—						—
在工具特定信用风险变化之前平衡EOP			322						13,028						(9,387)						3,641
特定于工具的信用风险的变化			268						390						(33)						357
年终余额			$	590					$	13,418					$	(9,420)					$	3,998

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(1)由于股权实际市场变动的影响被套期保值收益/亏损大幅抵消，上表未示出。

(2)应计的归属费用是为未来GMxB索赔预留的费用部分。对于我们的核心业务，预留的4.07亿美元归属费用低于我们从投保人那里实际收取的显性GMxB骑手费用。对于我们的核心业务，我们的保单收费和费用收入中报告的净乘客费用(收取的乘客费用减去归属费用)为7800万美元。这意味着我们收取的GMxB骑手费用超过了与GMxB骑手相关的未来索赔和对冲成本。对于我们的传统业务，预留的8.43亿美元的归属费用用于资助未来的GMxB索赔，比从投保人那里实际收取的骑手费用还要多。这是因为产品的定价不足以满足我们现在预期的索赔要求。这要求我们在骑手费用之外，将基本合同费的一部分计入骑手索赔。在保单中报告的遗留业务的净骑手费用(收取的骑手费用减去归属费用)，扣除再保险后的净费用和费用收入为2.75亿美元，超过了基本合同费用。

(3)不同于预期行为的实际投保人行为衡量了我们对投保人行为建模的有效性。换句话说，它衡量了我们对我们的MRB乘客储备将如何随着投保人行为的反应而变化的预期之间的差异，以及我们的MRB乘客储备实际如何变化以应对投保人行为之间的差异。对于我们的核心业务，在考虑到实际投保人行为后，MRB乘客准备金比我们预期的高出2300万美元。这一实际投保人行为的不利影响超过了上面提到的超额骑手费用。对于我们的遗留业务，投保人行为对我们GAAP收益的影响，扣除再保险，净收益为5500万美元。

(4)未来经济假设的变化代表了利率对MRB余额的影响。这些波动通过我们的利率对冲计划被抵消，该计划部分反映在GAAP净收入中，其余反映在保监处。

宏观经济和行业趋势

我们的业务和综合经营业绩受到经济状况和消费者信心、全球资本市场状况和利率环境的重大影响。

金融和经济环境

各种因素继续影响着全球金融和经济状况。这些因素包括联邦债务上限的不确定性、资本市场的波动、股市下跌、经济增长持平或下降、燃料和能源成本高企、财政或货币政策的变化以及地缘政治紧张局势。俄罗斯入侵乌克兰和哈马斯袭击以色列，以及随之而来的冲突，以及为应对这些冲突而实施的制裁和其他措施，大大增加了金融市场的波动性，增加了经济和政治的不确定性。

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资本市场、特定市场或金融资产类别的紧张状况、波动和中断可能会对我们产生不利影响，部分原因是我们拥有大量投资组合。此外，我们的保险负债和衍生品对不断变化的市场因素很敏感，包括股市表现和利率，根据美联储理事会成员的声明，这些因素在2023年继续上升，但预计2024年将下降。市场波动性的增加可能会继续影响我们的业务，包括对我们投资资产收益的影响，所需准备金和资本的变化，以及我们从中获得费用收入的AUM、AV或AUA价值的波动。未来财政政策的不确定性、税收政策的变化、可能放松监管的范围以及全球贸易水平，可能会加剧这些影响。

波动性增加的可能性可能会对销售造成压力，并减少对我们产品的需求，因为消费者正在考虑购买替代产品以实现他们的目标。此外，这种环境可能会使持续开发对客户有吸引力的产品变得困难。财务业绩可能会受到市场波动和股市下跌的不利影响，因为由AV和AUM推动的费用波动，对冲成本增加，收入因销售减少和资金外流增加而下降。然而，在通胀数据放缓和美联储(Fed)已结束加息周期并将在2024年降息的预期的提振下，美国股市在2023年最后一个季度强劲上涨。

我们将继续监测我们客户的行为和其他因素，包括死亡率、发病率、年化比率和失误和退保率，这些因素随着资本市场状况的变化而变化，以确保我们的产品和解决方案保持吸引力和盈利。有关我们对利率和资本市场价格的敏感性的更多信息，请参阅“风险因素--与金融市场和经济状况有关的风险”和“关于市场风险的定量和定性披露”。

监管的发展

我们的人寿保险子公司主要在州一级受到监管，一些保单和产品也受到联邦监管。此外，Holdings及其保险子公司受美国不同司法管辖区保险控股公司法的监管。此外，监管机构还在不断完善资本金要求，并引入新的准备金标准。最近通过或正在审查的法规可能会影响我们的法定准备金、资本要求和行业的盈利能力，并导致对该行业加强监管和监督。有关监管发展和我们面临的风险的更多信息，请参阅“商业监管”和“风险因素-法律和监管风险”。

收入

我们的收入主要来自三个来源：

•来自我们的退休和保障产品以及我们的投资管理和研究服务的手续费收入；

•来自传统人寿保险和年金产品的保费；以及

•我们的普通账户投资组合的投资收入。

我们的手续费收入与我们退休和保障产品的基础资产价值或福利基数以及我们的投资管理和研究业务的AUM金额直接相关。资产净值和资产管理受到经济状况变化的影响，主要是股票市场回报和净流量。我们的保费收入是由新保单的增长和我们有效保单的持久性推动的，这两者都受到一系列因素的影响，包括我们吸引和留住客户的努力以及影响对我们产品需求的市场状况。我们的投资收入是由我们的一般账户投资组合的收益率驱动的，并受到当前利率水平的影响，因为我们将与到期投资相关的现金和投资组合的净流量进行再投资。

福利及其他扣减项目

我们的主要费用是：

•投保人的利益和利息记入投保人账户余额；

•向经销我们产品和服务的中间商和顾问支付的销售佣金和报酬；以及

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•向员工提供的薪酬和福利以及其他运营费用。

投保人的收益主要由死亡率、客户撤资和收益驱动，这些收益随着资本市场状况的变化而变化。此外，我们的一些投保人的福利直接与我们的可变年金产品的资产净值和福利基数挂钩。计入投保人的利息因相关资产净值或利益基数的不同而不同。支付给中间人和顾问的销售佣金和薪酬与从这些来源产生的保费和手续费收入有关，而我们员工的薪酬和福利更不变，受市场工资的影响，并随着效率的提高而下降。我们在各种经济周期和产品中管理这些费用的能力对我们公司的盈利能力至关重要。

净收入波动性

我们已经并将继续提供具有GMxB功能的可变年金产品。对这些特征的未来债权风险敞口对股票市场和利率的变动非常敏感。因此，我们实施了套期保值和再保险计划，旨在减少由于股票市场和利率变动而导致的这些特征对我们的经济敞口。我们正在使用一般账户资产和衍生品的组合来在经济基础上管理期限缺口。由于权益和利率变动而导致的与这些计划相关的衍生品价值的变化，连同GMxB MRBS资产和负债，在发生期间的净收益中确认，而一般账户资产收益和损失在OCI中记录，导致OCI和净收入之间的抵消。此外，我们进行宏观对冲以保护我们的法定资本，这也可能导致净收入波动，如下所述。净收入也受到我们再保险人信用利差变化的影响，而公司信用利差的变化记录在保险业保监处。见“-影响我们业绩的重要因素--套期保值和GMIB再保险对业绩的影响。”

除了我们的动态对冲策略外，我们还拥有静态对冲头寸，旨在缓解不断变化的市场状况对我们法定资本的不利影响。我们相信，该计划将继续保持我们可变年金合同的经济价值，并更好地保护我们的目标可变年金资产水平。然而，这些静态对冲头寸增加了我们的衍生品头寸的规模，并可能导致期间基础上的额外净收益波动。

由于股票市场和利率变动对我们净收入的影响，以及其他不是我们业务潜在盈利驱动因素的项目，我们使用非GAAP运营收益来评估和管理我们的业务表现，非GAAP财务衡量标准旨在从我们的业绩中消除这些影响。见“--关键经营指标--非公认会计准则营业收益”。

影响我们结果的重要因素

下列重大因素已经并可能在未来影响我们的财务状况、经营业绩或现金流。

套期保值和GMxB再保险对业绩的影响

我们已经并将继续提供具有GMxB功能的可变年金产品。对这些特征的未来债权风险敞口对股票市场和利率的变动非常敏感。因此，我们实施了套期保值和再保险计划，旨在减少由于股票市场和利率变动而导致的这些特征对我们的经济敞口。这些计划包括：

•可变年金对冲计划。我们使用动态对冲计划(在该计划内，我们通常至少每天重新评估我们的经济敞口，并相应地重新平衡我们的对冲头寸)，以降低与GMxB功能相关的某些风险，这些风险嵌入在我们可变年金产品的负债中。该计划利用各种衍生工具进行管理，以努力减少可归因于股票市场和利率变动的GMxB功能风险敞口的不利变化对经济的影响。尽管该计划旨在针对不利市场状况的影响提供一种经济保护措施，但它不符合对冲会计处理的条件。因此，衍生工具的价值变动将在发生变动的期间确认，并抵销在本期确认的储备变动。此外，我们在我们的一般账户中使用AFS固定到期日证券，以减轻可归因于利率变动的GMxB功能风险敞口的不利变化的经济影响。然而，利率变化对这类证券的经济影响反映在保监处，这导致净收益波动，因为利率对我们的GMxB MRB负债的经济影响反映在净收益中。

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•除了我们的动态对冲计划外，我们还有一个使用静态对冲头寸(旨在进行HTM、较少进行再平衡的衍生品头寸)的对冲计划，以保护我们的法定资本免受压力情景的影响。除了我们的动态对冲计划外，这一计划还增加了我们的衍生品头寸规模，导致了额外的净收益波动性。

•GMxB再保险合同。从历史上看，GMxB再保险合同被用来将我们对提供GMxB功能的可变年金产品的一部分敞口让给非附属再保险公司。我们将再保险合同计入MRB，并按公允价值报告。此外，在2021年6月1日，我们放弃了公平金融在2006-2008年间销售的传统可变年金保单(“区块”)，由包含固定利率GMIB和/或GMDB担保的非纽约“累加器”保单组成。

假设更新对经营业绩的影响

在每年第三季度，我们对DAC的估值、递延销售诱因资产、未赚取收入负债、未来投保人福利的负债以及我们个人退休、集团退休、保障解决方案和遗产部门的市场风险福利进行年度审查(假设审查与投资管理、研究和财富管理部门无关)。假设是基于公司经验、行业经验、管理行动和专家判断的组合，并反映了我们截至适用财务报表日期的最佳估计。

我们提供的大多数可变年金产品、可变万能人寿保险和万能人寿保险产品都维持着投保人存款，这些存款被报告为负债，并归入单独的账户负债或投保人账户余额。我们的产品和附加条款还影响未来投保人福利、市场风险收益以及DAC和DSI的未赚取收入和资产的负债。这些资产和负债(存款除外)的估值基于不同的会计方法，每种方法都需要大量的假设和相当大的判断。在评估这些资产和负债时应用的会计指导包括，但不限于，(1)传统人寿保险产品，其假设每年更新，以估计未来死亡、发病率或收入福利的价值；(2)通用人寿保险和可变人寿保险次级担保，其福利责任是通过估计账户余额预计为零时应付死亡抚恤金的预期价值，并根据预期摊款总额在累积期按比例确认这些福利来确定的；(3)某些产品担保，按公允价值报告为市场风险福利。

有关我们的会计政策及与假设更新有关的相关判断的进一步详情，请参阅综合财务报表附注2。

假设更新和模型更改

我们在每年第三季度对我们的假设和模型进行年度审查。当我们意识到可能需要改变我们的假设的经济状况或事件时，我们也会根据需要更新我们的假设，我们认为这些假设可能会对产品负债和资产的账面价值产生重大影响，从而对我们在变化期间的收益产生重大影响。

假设更新和模型更改对所得税前持续经营收入和净收益(亏损)的影响

下表介绍了我们的精算假设更新对我们持续经营的收入(亏损)的影响，扣除所得税和净收益(亏损)。

									截至十二月三十一日止的年度：
															2023						2022						2021
															(单位：百万)
假设更新对净收益(亏损)的影响：
可变年金产品功能相关假设更新															$	44					$	(205)					$	445
其他业务的假设更新															(49)						(1)						(45)
假设更新对所得税前持续经营收益(亏损)的影响															(5)						(206)						400
假设更新时的所得税优惠															1						43						(84)
假设更新对净收益(亏损)的影响															$	(4)					$	(163)					$	316

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2023年假设更新

2023年经济假设更新的影响是所得税前持续业务收入(亏损)减少500万美元，净收益(亏损)减少400万美元。

这一假设更新对持续经营收入(亏损)的净影响为500万美元，其中其他收入减少900万美元，重新计量未来保单福利的负债增加5100万美元，投保人的福利减少200万美元，市场风险福利和购买的市场风险福利的变化减少5300万美元。

2022年假设更新

2022年期间经济假设更新的影响是持续经营的所得税前收入(亏损)减少2.06亿美元，净收益(亏损)减少1.63亿美元。

这一最新假设对持续经营收入(亏损)在所得税前的净影响为2.06亿美元，包括对未来保单福利负债的重新计量增加1,400万美元，投保人福利减少1,300万美元，市场风险福利和购买的市场风险福利变化增加2.04亿美元，以及计入投保人账户余额的利息增加100万美元。

2021年假设更新

2021年期间经济假设更新的影响是持续经营的所得税前收入(亏损)增加4亿美元，净收益(亏损)增加3.16亿美元。作为本次年度更新的一部分，由于即将停止LIBOR和我们的GAAP公允价值负债风险保证金，我们在计算GAAP公允价值时使用的参考利率从LIBOR掉期曲线更新为美国国债曲线。用于计算MRB余额的程序没有其他重大变化。

这一最新假设对持续经营收入(亏损)的净影响(税前)为4亿美元，包括对未来保单福利负债的重新计量增加3300万美元，投保人福利增加1100万美元，市场风险福利变化和购买的市场风险福利减少4.46亿美元，投保人账户余额贷记的利息增加100万美元，准备金摊销减少100万美元。

机型变化

在2023年、2022年和2021年期间，没有实质性的型号变化。

假设更新和模型变化对税前非GAAP营业收益调整的影响

下表介绍了我们的精算假设更新对税前非GAAP营业收益的影响，按部门和公司及其他分类。

												截至十二月三十一日止的年度：
												2023						2022						2021
						(单位：百万)
按细分市场划分的假设更新的影响：
个人退休												$	1					$	(1)					$	(37)
集体退休												—						—						1
保护解决方案												11						(4)						(6)
遗赠												3						—						—
假设更新对公司和其他方面的影响												—						3						(6)
对税前非公认会计原则营业收益的总体影响												$	15					$	(2)					$	(48)

2023年假设更新

在考虑到税收影响之前，我们2023年年度审查对非GAAP运营收益的影响是有利的，即1500万美元，或税后1200万美元。

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假设变化对非GAAP营业收益的净影响增加了400万美元的其他收入，减少了1000万美元的未来保单福利的重新计量负债，并减少了100万美元的投保人福利。非GAAP营业收益不包括与可变年金产品特征相关的项目，如市场风险收益和购买的市场风险收益的变化。

2022年假设更新

在考虑税收影响之前，我们2022年年度审查对非GAAP运营收益的影响是不利的，减少了200万美元，税后减少了100万美元。

假设变化对非公认会计准则营业收益的净影响使对未来保单利益负债的重新计量增加了1,400万美元，保单持有人的利益减少了1,300万美元，保单持有人账户余额的利息增加了100万美元。非GAAP营业收益不包括与可变年金产品特征相关的项目，如市场风险收益和购买的市场风险收益的变化。

2021年假设更新

在考虑到税收影响之前，我们2021年年度审查对非GAAP运营收益的影响是不利的，减少了4800万美元，税后减少了3800万美元。对于个人退休部分，影响主要反映了我们较旧的支付业务的最新死亡率。对于集团退休部分，影响反映了最新的经济假设。保护解决方案部门的年度更新反映了有利的经济条件，并主要在VUL线路上投降。这反过来又创造了未来的利润，并降低了我们PFBL准备金的应计利润。

假设变化对非公认会计准则营业收益的净影响使对未来保单利益负债的重新计量增加了3300万美元，投保人利益增加了1100万美元，保单持有人账户余额贷记的利息增加了100万美元，DAC摊销增加了100万美元。非GAAP营业收益不包括与可变年金产品特征相关的项目，如市场风险收益和购买的市场风险收益的变化。

生产力

作为我们推动生产率提高的持续努力的一部分，我们于2023年5月启动了一项新计划，预计到2027年将实现1.5亿美元的运行率费用节省，其中截至2023年12月31日已实现3800万美元。我们希望通过优化公平和AB的房地产足迹以及其他提高运营效率的举措来实现这些节省。

正如之前宣布的，我们在纽约州纽约市签订了一份为期15年的租赁协议，从2023年开始，并将从2024年开始减少租金支出。我们还实现了办公空间租赁的费用效益如下：在纽约州锡拉丘兹，我们根据一份原定于2023年到期的租约占用空间，但对租约进行了修改，以较低的总成本将部分空间延长至2028年；在新泽西州泽西城，我们根据一份2023年到期的租约占用了空间，该租约没有延期或更换。

正如之前在2018年宣布的那样，AB在田纳西州纳什维尔商业街501号设立了公司总部，并开始了财务、IT、运营、法律、合规、内部审计、人力资本以及销售和营销职能的过渡进程。截至2023年12月31日，纳什维尔共有1048名员工。AB将继续在纽约市运营一个主要地点，那里有投资组合管理、卖方研究和交易以及总部位于纽约的财富管理私人财富业务。从2025年开始，一旦过渡期结束，AB预计将通过降低入住率和补偿费用，每年节省约7500万美元。

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关键操作措施

除了我们根据美国GAAP公布的结果外，我们还报告非GAAP营业收益、非GAAP营业净资产收益率和非GAAP营业普通股每股收益，每个指标都不是根据美国GAAP确定的。管理层主要使用这些非公认会计准则财务指标来评估业绩，因为它们更清楚地反映了我们的经营业绩，并允许管理层分配资源。同样，管理层认为，使用这些非GAAP财务指标，再加上相关的美国GAAP指标，将使投资者更好地了解我们的运营结果以及我们业务的潜在盈利驱动因素和趋势。这些非公认会计准则财务措施旨在从我们的经营业绩中剔除市场变化(资产和负债估值存在错配)以及某些其他费用的影响，这些费用不是我们潜在盈利驱动因素的一部分，或可能在可预见的未来再次发生，因为这些项目在不同时期的波动与这些驱动因素不一致。这些措施应被视为对我们根据美国公认会计原则提出的结果的补充，不应被视为美国公认会计原则措施的替代品。其他公司可能会使用类似名称的非GAAP财务指标，其计算方式与我们计算此类指标的方式不同。因此，我们的非公认会计准则财务指标可能无法与其他公司使用的类似指标相比较。

我们还讨论了某些运营措施，包括AUM、AUA、AV、保护解决方案储备和某些其他运营措施，管理层认为这些措施提供了有关我们的业务和支撑我们财务业绩的运营因素的有用信息。

非GAAP运营收益

非GAAP营业收益是一种税后非GAAP财务指标，用于在综合基础上评估我们的财务业绩，这是通过对我们应占控股公司的综合税后净收入进行某些调整而确定的。这些调整中最重要的是与我们的衍生头寸有关，这些头寸保护了经济价值和法定资本，以及可变年金产品MRB。这是净利润波动的一大来源。

非GAAP营业收益等于我们应占控股公司的综合税后净收益，扣除以下项目的影响进行了调整：

•与可变年金产品特点有关的项目，包括：(I)市场风险收益及购买的市场风险收益的公允价值变动，包括相关的归属费用及申索，由衍生工具及其他用于对冲市场风险收益的证券所抵销，而衍生工具及其他证券会因某些证券的公允价值变动反映在保监处及我们的法定资本对冲计划而导致剩余净收益波动；及(Ii)对再保险协议所产生的存款资产或负债户口的市场调整，而该等变动不会令再保险人在保险风险中蒙受重大损失的合理可能性；及

•投资(收益)损失，包括证券/投资的信贷损失减值、证券/投资的出售或处置、已实现的资本收益/损失和估值津贴；

•精算净损失(收益)，其中包括在特定期间内养恤金计划资产或预计福利债务的实际经验与预期经验之间的差异造成的精算损益、其他退休后福利债务以及结清确定的福利债务的一次性影响；

•其他调整，主要包括与遣散和分离有关的重组成本，与非经常性重组活动有关的租赁注销，与新冠肺炎有关的影响，某些非GMXB衍生品的净衍生收益(亏损)，来自某些项目的投资收入净额，包括合并VIE投资，种子资本按市值计价调整，未实现损益和出售选定证券的已实现资本损益，某些合法应计项目；从一个实体回购UL保单的定制交易，该实体已投资于在人寿结算市场购买的多份保单，该协议处置了该实体与这些UL保单相关的额外COI诉讼的风险、可归因于LFPB的年度精算假设更新的影响；以及

•与上述项目和非经常性税项相关的所得税支出(利益)，包括特定审计期间不确定的税收状况和递延税额估值准备减少的影响。

2023年第三季度，公司更新了营业收益衡量标准，以剔除可归因于LFPB的年度精算假设更新的影响，因为这些假设更新导致的大部分收益波动与公司的遗留和非业务部门产品有关，因此不代表公司持续的创收活动或未来的业务战略，并阻碍了一段时期内经营业绩的可比性。在截至2023年12月31日的一年中，营业收益受到了这一变化的有利影响，总额为6100万美元。前几个期间的营业收益列报没有修订以反映这一修改，因为对这些期间的影响并不大。

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此外，在2023年第四季度，该公司更新了其运营收益衡量标准，以排除与股权分类工具相关的已实现金额的影响。对当期净投资收入中投资的已实现资本损益的确认通常被认为是扭曲的，没有反映各部门正在进行的核心业务活动。截至2023年12月31日的一年，营业收益受到了800万美元的有利影响。前几个期间的营业收益列报没有进行修订以反映这一修改。对营业收益的影响对截至2022年12月31日的年度有利的为3600万美元，对截至2021年12月31日的年度不利的影响为5000万美元。

由于非GAAP营业收益不包括上述可能扭曲或不可预测的项目，管理层认为，这一衡量标准增强了对公司盈利能力和业务趋势的潜在驱动因素的了解，从而使管理层能够做出对我们的业务产生积极影响的决策。

我们使用21%的现行公司联邦所得税税率，同时考虑到在我们的财务报表和联邦所得税申报表中不同确认的事件的任何非经常性差异，以及在调节可归因于非GAAP运营收益的控股公司的净收益(亏损)时以较低税率征税的合伙企业收入。

下表列出了可归因于控股公司的非GAAP营业收益的净收益(亏损)的对账：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021
			(单位：百万)
可归因于控股的净收益(亏损)			$	1,302					$	2,153					$	1,755
与以下方面相关的调整：
可变年金产品特点(5)			607						(2,193)						1,115
投资(收益)损失			713						945						(867)
与养老金和其他退休后福利义务相关的精算（收益）净损失			39						82						120
其他调整(1)(2)(3)			351						605						628
与上述调整相关的所得税费用(利益)			(359)						118						(208)
非经常性税目(四)			(959)						16						12
非GAAP运营收益			$	1,694					$	1,726					$	2,555

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(1)包括截至2021年12月31日的年度8200万美元的离职费用。分离费用在2021年期间完成。

(2)包括截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度非GMxB相关衍生品对冲损失2600万美元、3400万美元和6500万美元。

(3)包括截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度与保险诉讼和与商业关系相关的索赔费用相关的某些法律总费用分别为1.44亿美元、2.18亿美元和2.07亿美元。包括截至2022年12月31日的年度的投保人福利成本7500万美元。包括与LFPB相关的年度精算假设更新的影响，截至2023年12月31日的年度为6100万美元。上期影响无关紧要，未予修订。

(4)非经常性税项主要反映特定审计期间不确定税务状况的影响。截至12月31日的12个月，2023年包括税收估值免税额减少10亿美元。

(5)包括截至2023年12月31日的年度4,000万美元有利假设更新的影响。包括截至2022年12月31日的年度2.04亿美元不利假设更新的影响。

非GAAP运营净资产收益率

我们通过将前12个日历月的非GAAP运营收益除以控股公司普通股股东应占综合平均股本(不包括AOCI)来计算非GAAP运营ROE。AOCI以与我们潜在的盈利驱动因素不一致的方式进行期间间的波动，因为这种波动的大部分与与我们的AFS证券相关的未实现收益和损失的市场波动有关。因此，我们认为，剔除AOCI对分析我们业务的趋势更有效。

下表显示了截至2023年12月31日的年度，控股公司普通股股东的平均股本回报率，不包括AOCI和非GAAP运营ROE。

75

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			截至2023年12月31日的年度
			(单位：百万)
控股普通股股东可获得的净利润（亏损）			$	1,222
控股公司普通股股东应占平均权益，不包括AOCI			$	9,147
归属于控股普通股股东（不包括AOCI）的平均权益回报率			13.4		%
控股普通股股东可获得的非GAAP运营收益			$	1,614
控股公司普通股股东应占平均权益，不包括AOCI			$	9,147
非GAAP运营ROE			17.6		%

非GAAP运营通用每股收益

非GAAP运营普通股每股收益是通过非GAAP运营收益除以稀释后的普通股计算的。下表列出了非GAAP运营常见每股收益：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021
			(per股份数额）
可归因于控股的净收益(亏损)			$	3.70					$	5.67					$	4.17
减去：优先股股息			0.22						0.21						0.19
控股普通股股东可获得的净利润（亏损）			3.48						5.46						3.98
与以下方面相关的调整：
可变年金产品特点(5)			1.73						(5.77)						2.65
投资(收益)损失			2.03						2.49						(2.06)
与养老金和其他退休后福利义务相关的精算（收益）净损失			0.11						0.22						0.29
其他调整(1)(2)(3)			0.99						1.58						1.48
与上述调整相关的所得税费用(利益)			(1.02)						0.31						(0.49)
非经常性税目(四)			(2.73)						0.04						0.03
非GAAP运营收益			$	4.59					$	4.33					$	5.88

______________

(1)包括截至2021年12月31日年度0.20美元的离职费用。分离成本已于2021年完成。

(2)包括截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的非GMxB相关衍生工具对冲亏损0.07美元、0.09美元和0.14美元。

(3)包括截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度与COI诉讼有关的某些总法律费用和与商业关系有关的索赔分别为0.41美元、0.57美元和0.50美元。包括截至2022年12月31日的年度的投保人福利成本0.20美元，原因是从一个实体回购UL保单的交易，该实体投资了在人寿结算市场购买的多份保单。

(4)非经常性税项主要反映特定审计期间不确定税务状况的影响。截至2023年12月31日的12个月包括每股普通股2.84美元的税收估值扣除。

(5)包括截至2023年12月31日的年度0.11美元有利假设更新的影响。包括截至2022年12月31日的年度的0.54美元不利假设更新的影响。

管理的资产

AUM是指由我们的一家子公司管理的投资资产，包括：(I)AB管理的资产；(Ii)我们一般账户投资组合中的资产；以及(Iii)我们的个人退休、集团退休和保障解决方案业务的单独账户资产。*Total AUM反映部门之间的排除，以避免重复计算。

受管理的资产

AUA包括投资于我们的储蓄和投资产品或由我们的公平顾问平台提供服务的非保险客户资产。我们为这些资产提供行政服务，并通常将收到的收入记录为分销费用。

帐户值

76

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资产净值通常等于我们退休产品的总保单账户价值。普通账户AV是指由普通账户支持的投资选择中的账户余额，而单独账户AV是指单独账户投资资产。

保护解决方案储备

保护解决方案准备金等于我们的保护解决方案部分中保单持有人的账户余额和未来保单收益的总和。

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综合经营成果

我们的综合经营结果受到资本市场和经济状况的重大影响，因为我们提供市场敏感型产品。这些产品一直是我们运营结果的重要推动力。由于这些产品的未来索赔风险对股票市场和利率的变动非常敏感，我们制定了各种对冲和再保险计划，旨在降低股票市场和利率变动的经济风险。以下所列期间，Holdings的净收入出现波动，原因是：(I)GMDB准备金的账面价值变化与某些GMIB功能不能完全和立即反映股权和利率市场波动的影响；(Ii)具有GMIB功能且具有无过失担保的产品的公允价值变化；以及(Iii)我们的对冲和再保险计划。

联合伯恩斯坦的所有权和合并

我们的间接全资子公司联合伯恩斯坦公司是AB的普通合伙人。因此，AB的业绩在我们的合并财务报表中得到充分反映。

截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度，吾等于AB的平均经济权益分别约为61%、%及65%。这是由于发行了与AB 100%收购CarVal Investments L.P.(“CarVal”)有关的AB单位。2022年7月1日，AB发行了320万个AB单位(公允价值为1.33亿美元)，其余1210万个AB单位(公允价值为4.56亿美元)于2022年11月1日发行。AB还记录了一笔2.29亿美元的或有对价(主要以AB单位支付)，这是基于CarVal在截至2027年12月31日的六年期间实现了某些业绩目标。

综合经营成果

下表汇总了我们的合并损益表：

合并损益表(损益)

									截至十二月三十一日止的年度：
															2023						2022						2021
															(单位：百万，不包括每股数据)
收入
保单收费和手续费收入															$	2,380					$	2,454					$	2,768
保费															1,104						994						960
衍生工具收益（亏损）净额															(2,397)						907						(7,149)
净投资收益(亏损)															4,320						3,315						3,846
投资收益(亏损)，净额：
可供出售债务证券和贷款的信用损失															(220)						(314)						2
其他投资收益（损失），净															(493)						(631)						866
投资收益（损失）总额，净															(713)						(945)						868
投资管理和服务费															4,820						4,891						5,395
其他收入															1,014						1,028						926
总收入															10,528						12,644						7,614

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									截至十二月三十一日止的年度：
															2023						2022						2021
															(单位：百万，不包括每股数据)
好处和其他推论
保单持有人福利															2,754						2,716						2,788
重新确定未来保单福利的责任															75						66						13
市场风险收益和购买的市场风险收益的变化															(1,807)						(1,280)						(5,943)
计入保单持有人账户余额的利息															2,083						1,410						1,219
薪酬和福利															2,328						2,201						2,363
佣金和与分配相关的付款															1,590						1,567						1,662
利息支出															228						201						244
递延保单收购成本摊销															641						586						552
其他营运成本及开支															1,898						2,185						2,107
福利和其他扣除总额															9,790						9,652						5,005
持续经营所得税前收入（损失）															738						2,992						2,609
所得税(费用)福利															905						(598)						(439)
净收益(亏损)															1,643						2,394						2,170
减去：可归因于非控股权益的净收益(亏损)															341						241						415
可归因于控股的净收益(亏损)															1,302						2,153						1,755
减去：优先股股息															80						80						79
控股普通股股东可获得的净利润（亏损）															$	1,222					$	2,073					$	1,676
普通股每股收益
适用于控股普通股股东每股普通股的净利润（亏损）：
基本信息															$	3.49					$	5.49					$	4.02
稀释															$	3.48					$	5.46					$	3.98
加权平均已发行普通股（单位：百万）：
基本信息															350.1						377.6						417.4
稀释															351.6						379.9						421.2

						截至十二月三十一日止的年度：
												2023						2022						2021
												(单位：百万)
非GAAP运营收益												$	1,694					$	1,726					$	2,555

下表汇总了我们每股普通股的非GAAP营业收益：

						截至十二月三十一日止的年度：
												2023						2022						2021
非GAAP每股普通股营业收益：
基本信息												$	4.61					$	4.36					$	5.93
稀释												$	4.59					$	4.33					$	5.88

截至二零二三年十二月三十一日止年度与截至二零二二年十二月三十一日止年度比较

可归因于控股的净收益(亏损)

在截至2023年12月31日的一年中，可归因于控股公司的净收入减少了8.51亿美元，从截至2022年12月31日的净收入22亿美元降至13亿美元。以下值得注意的项目是净收益(亏损)变化的主要驱动因素：

79

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不受欢迎的物品包括：

•与2022年股市贬值相比，截至2023年12月31日的一年中，衍生品净亏损增加了33亿美元，主要是由于股市升值。

•计入投保人账户余额的利息增加6.73亿美元，主要是由于公司及其他融资协议的利率上升，以及我们个人退休部门SCS账户价值的增长，但被集团退休部门环球大西洋交易的影响部分抵消。

•DAC的摊销增加了5500万美元，主要是由于我们的个人退休部门因销售势头而增长，以及2023年第三季度型号更新带来的运行率增加。

•费用类收入减少4900万美元，主要是由于2023年市场波动导致对Venerable交易递延收益的确认减少，从我们的集团退休部门剥离全球大西洋交易的资产，部分被我们保护解决方案部门增长带来的更高保费所抵消。

•投保人的福利增加了3800万美元，这主要是由于我们的保护解决方案部门员工福利的增长(被费用类收入的更高保费所抵消)。

•可归因于非控股权益的净收入增加1亿美元，主要是由于AB合并VIE的收益和非控股权益的增加。

这些部分被以下有利项目所抵消：

•净投资收入增加10亿美元，主要是由于较高的资产余额、较高的投资收益率以及种子资本投资的较高收入，但被较低的替代投资收入部分抵消。

•市场风险收益和已购买市场风险收益的变化减少5.27亿美元，主要是由于2023年股票市场较2022年减少所致，但与2022年相比，2023年以来的利率增幅较低，部分抵消了这一影响。

•投资损失减少了2.32亿美元，主要是因为2022年的再平衡与2023年缩短存续期的销售相比。

•薪酬、福利、利息和其他运营费用减少1.33亿美元，主要原因是COI应计费用较低，但部分被较高利率环境导致的养老金成本增加所抵消。

•所得税支出减少15亿美元，主要是因为部分释放了10亿美元的递延税项资产估值津贴，以及截至2023年12月31日的年度的税前收入低于截至2022年12月31日的年度。

有关假设更新的更多信息，请参阅“-影响我们业绩的重要因素-假设更新对经营结果的影响”。

非GAAP运营收益

截至2023年12月31日的一年，非GAAP营业收益从截至2022年12月31日的17亿美元减少到17亿美元，减少了3200万美元。以下值得注意的项目是非GAAP营业收益变化的主要驱动因素：

不受欢迎的物品包括：

•计入投保人账户余额的利息增加6.73亿美元，主要是由于公司及其他融资协议的利率上升，以及我们个人退休部门SCS账户价值的增长，但被集团退休部门环球大西洋交易的影响部分抵消。

•投保人的福利增加了1.32亿美元，主要是由于净死亡率增加，我们的保护解决方案部门的员工福利增加，以及我们传统部门的GMIB年化收益增加(被费用类收入的更高保费所抵消)。

•DAC的摊销增加了5500万美元，主要是由于我们的个人退休部门因销售势头而增长，以及2023年第三季度型号更新带来的运行率增加。

•薪酬、福利、利息支出和其他运营成本增加3900万美元，主要是因为与平均未偿还借款相关的利息支出增加，以及更高的利率、更高的激励措施

80

---

在我们的投资管理和研究部门，薪酬和基本薪酬支出主要被与较低的投资组合服务和专业费用相关的较低的一般和行政成本所抵消。

•可归因于非控股权益的净收入增加了2300万美元，这主要是由于非控股权益的增加，但部分被税前收益的下降所抵消。

这些部分被以下有利项目所抵消：

•净投资收入增加7.46亿美元，主要原因是资产增加、投资收益增加和种子资本投资收入增加，但部分被替代投资收入减少所抵消。

•费用类收入增加8,600万美元，主要是由于我们的财富管理部门的SWAGE账户利息收入增加，以及我们的保障解决方案部门的员工福利增长导致保费增加，但部分被我们集团退休部门全球大西洋交易的资产减少所抵消。

•对未来保单福利负债的重新计量减少7,000万美元，主要是由于与2022年相比，2023年有利的假设更新和模型变化，以及我们传统假设人寿保险业务在前期的不利经历。

•衍生工具净收益减少3,700万美元，主要是由于我们的投资管理和研究部门在不断上涨的股票市场中对种子资本投资进行经济对冲造成的亏损增加。

•所得税支出减少4800万美元，主要是由于2023年税前收益和有效税率下降所致。

截至2022年12月31日的年度与截至2021年12月31日的年度比较

可归因于控股的净收入

有关将截至2022年12月31日的年度业绩与截至2021年12月31日的年度业绩进行比较的讨论，请参阅我们重新预测的2022年年度报告中的MD&A部分。

非GAAP运营收益

有关将截至2022年12月31日的年度业绩与截至2021年12月31日的年度业绩进行比较的讨论，请参阅我们重新预测的2022年年度报告中的MD&A部分。

按细分市场划分的运营结果

我们通过以下六个部分管理我们的业务：个人退休、团体退休、投资管理和研究、保护解决方案、财富管理和遗产。我们报告了某些活动和项目，这些活动和项目没有包括在公司和其他六个部分中。以下部分介绍了我们按部门划分的营业收益(亏损)和按部门划分的AUM、AV和保护解决方案准备金(如果适用)的讨论。与美国GAAP部门报告指南一致，营业收益(亏损)是我们衡量部门业绩的美国GAAP指标。有关各分部的进一步资料，请参阅综合财务报表附注21。

下表汇总了我们部门以及公司和其他部门的营业收益(亏损)：

									截至十二月三十一日止的年度：
															2023						2022						2021
															(单位：百万)
按分部划分的营业盈利（亏损）：
个人退休															$	850					$	762					$	794
集体退休															399						446						579
投资管理和研究															411						424						564
保护解决方案															51						97						262
财富管理															159						101						58
遗赠															186						235						522
公司和其他															(362)						(339)						(224)
非GAAP运营收益															$	1,694					$	1,726					$	2,555

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按分段划分的有效税率

2023年、2022年和2021年所得税费用采用16%、17%和16%分配到公司业务部门 我们的退休和保护业务（个人退休、团体退休、保护解决方案和遗产）的ETR分别为24%、26%和30%，投资管理和研究的ETR分别为23%、28%和27%。

个人退休

个人退休部门包括我们的可变年金产品，主要满足个人为退休储蓄或寻求退休收入的需求。

下表总结了我们个人退休部门的营业利润（亏损）：

						截至十二月三十一日止的年度：
												2023						2022						2021
												(单位：百万)
营业收益(亏损)												$	850					$	762					$	794

营业利润（亏损）的关键组成部分包括：

									截至十二月三十一日止的年度：
															2023						2022						2021
															(单位：百万)
收入
保单费用、费用收入和保费															$	660					$	655					$	726
净投资收益															1,643						1,056						863
衍生工具收益（亏损）净额															(20)						(42)						(31)
投资管理、服务费等收入															360						359						431
细分市场收入															$	2,643					$	2,028					$	1,989
好处和其他推论
保单持有人福利															$	82					$	56					$	67
重新确定未来保单福利的责任															—						(3)						30
计入保单持有人账户余额的利息															699						318						225
佣金和与分配相关的付款															261						235						233
递延保单收购成本摊销															388						334						294
薪酬、福利和其他运营成本和费用															193						165						191
利息支出															1						—						—
分部福利和其他扣除															$	1,624					$	1,105					$	1,040

下表总结了我们个人退休部门的AV：

			2023年12月31日						2022年12月31日
			(单位：百万)
AV（1）
一般账户			$	52,062					$	37,822
独立账户			39,619						36,455
总AV			$	91,681					$	74,277

_____________

(1)提出的AV是扣除再保险后的净额。

82

---

下表总结了个人退休细分的AV结转：

									截至十二月三十一日止的年度：
															2023						2022						2021
															(单位：百万)
期初余额															$	74,277					$	82,629					$	72,519
毛保费															14,245						11,488						10,991
自首、提款和福利															(8,689)						(7,555)						(8,393)
净流量															5,556						3,933						2,598
投资业绩、计入利息和保单收费															11,841						(12,285)						7,493
其他（1）（2）															7						—						19
期末余额															$	91,681					$	74,277					$	82,629

______________

(1)在截至2023年12月31日的一年中，金额反映了截至2023年3月31日的三个月内应用于活跃客户账户的特别付款总额，这是公平金融与美国证券交易委员会之前披露的和解协议的一部分。

(2)在截至2021年12月31日的一年中，金额反映了(3800万美元)将投保人账户余额转移到与结构性结算合同相关的未来投保人福利和其他投保人负债，以及将关闭的GMxB业务块从集团退休部分转移到个人退休部分的5700万美元。

截至2023年12月31日的年度与截至2022年12月31日的年度比较

营业收益

在截至2023年12月31日的一年中，营业收益从截至2022年12月31日的7.62亿美元增加到8.5亿美元。以下值得注意的项目是营业收益变化的主要驱动因素：

优惠项目包括：

•净投资收入增加5.87亿美元，主要是由于SCS资产余额增加和投资收益率增加，但部分被TIPS收入减少(衍生工具抵销)所抵消。

•衍生工具净亏损减少2,200万美元，主要是由于TIPS套期保值的亏损减少(在净投资收入中抵消)。

这些部分被以下不利项目所抵消：

•存入投保人账户余额的利息增加3.81亿美元，主要是由于SCS账户价值的增长。

•DAC的摊销增加了5400万美元，主要是由于销售势头带来的业务增长以及2023年第三季度型号更新带来的运行率增加。

•薪酬、福利、利息支出和其他运营成本增加2900万美元，主要是由于较高的利率环境导致养老金成本增加。

•佣金和与分销相关的付款增加了2600万美元，这主要是由于SCS业务的增长。

•投保人的福利增加了2600万美元，主要是由于非GMxB区块的年化活动增加，但被更高的保费所抵消。

•所得税费用增加了800万美元，部分原因是税前利润增加，部分原因是截至2023年12月31日止年度的有效税率较低。

净流量和净现值

•截至2023年12月31日止年度AV增加174亿美元，这是由于截至2023年12月31日止年度股市升值118亿美元以及净流入56亿美元导致投资业绩增加而推动的。

83

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•净流入56亿美元，比截至2022年12月31日的一年增加16亿美元，主要是由于截至2023年12月31日的一年销售额高于2022年。

个人退休部分截至2022年12月31日的年度与截至2021年12月31日的年度相比

营业收益

有关将截至2022年12月31日的年度业绩与截至2021年12月31日的年度业绩进行比较的讨论，请参阅我们重新预测的2022年年度报告中的MD&A部分。

净流量和净现值

有关截至2022年12月31日的年度与截至2021年12月31日的年度净流量和AV比较结果的讨论，请参阅我们重述2022年年度报告中的MD & A部分。

集体退休

集团退休部分为教育实体、市政当局和非营利实体以及中小型企业赞助的计划提供递延纳税投资和退休服务或产品。

下表汇总了我们集团退休部门的营业收益(亏损)：

						截至十二月三十一日止的年度：
												2023						2022						2021
												(单位：百万)
营业收益(亏损)												$	399					$	446					$	579

营业利润（亏损）的关键组成部分包括：

						截至十二月三十一日止的年度：
												2023						2022						2021
												(单位：百万)
收入
保单费用、费用收入和保费												$	268					$	318					$	371
净投资收益												497						624						752
衍生工具收益（亏损）净额												(1)						(30)						(20)
投资管理、服务费等收入												257						246						268
细分市场收入												$	1,021					$	1,158					$	1,371
好处和其他推论
计入保单持有人账户余额的利息												215						281						303
佣金和与分配相关的付款												155						154						149
递延保单收购成本摊销												59						59						64
薪酬、福利和其他运营成本和费用												113						123						163
利息支出												—						1						—
分部福利和其他扣除												$	542					$	618					$	679

84

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下表总结了集团退休部门的AV和AUA：

			2023年12月31日						2022年12月31日
			(单位：百万)
AV和AUA
一般账户			$	8,963					$	9,175
独立账户和共同基金			27,507						22,830
总AV和AUA（2）			$	36,470					$	32,005

____________

（1） 提出的AV是扣除再保险后的净额。

下表总结了集团退休部门AV和AUA的结转：

									截至十二月三十一日止的年度：
															2023						2022						2021
															(单位：百万)
期初余额															$	32,005					$	47,809					$	42,756
毛保费															3,806						4,448						3,839
自首、提款和福利															(4,062)						(3,814)						(4,016)
净流量(1)(3)															(256)						634						(177)
投资业绩、计入利息和保单收费(1)(3)															4,694						(7,075)						5,287
割让给环球大西洋(4)															—						(9,363)						—
其他(2)(5)															27						—						(57)
期末余额															$	36,470					$	32,005					$	47,809

____________

(1)更新了上一期间与自动减值和AUA结转有关的金额，以包括共同基金AUA。对截至2021年12月31日的年度的期初余额进行修订的影响为2.97亿美元。截至2021年12月31日的年度，净流量修正影响为1.29亿美元。截至2021年12月31日的年度的投资业绩、计入利息和政策费用修订影响为3,000万美元。

(2)截至2021年12月31日的年度，金额反映GMxB封闭块业务从集团退休部分向个人退休部分的AV转移。

(3)截至2023年和2022年12月31日止年度的净流出分别为8.48亿美元和1.79亿美元，投资业绩、利息和保单费用分别为12亿美元和4.22亿美元，因为这些金额与割让给环球大西洋的资产净值相关。

(4)自2022年10月3日起，资产净值不包括与割让给环球大西洋的资产净值相关的活动。此外，前滚反映了截至交易日根据环球大西洋交易出售的资产净值。

(5)在截至2023年12月31日的一年中，金额反映了作为公平金融与美国证券交易委员会之前披露的和解协议的一部分，应用于活跃客户账户的特别付款总额。

集团退休分部截至2023年12月31日的年度与截至2022年12月31日的年度比较

营业收益

在截至2023年12月31日的一年中，营业收益从截至2022年12月31日的4.46亿美元减少到3.99亿美元，减少了4700万美元。以下值得注意的项目是营业收益变化的主要驱动因素：

不受欢迎的物品包括：

•净投资收入减少1.27亿美元，原因是另类投资收入减少、TIPS衍生工具收入减少以及环球大西洋交易的资产减少，但投资收益率上升部分抵消了这一影响。

•费用类收入减少3900万美元，主要是由于环球大西洋交易的资产减少，但部分被股票市场表现上升所抵消。

85

---

这些部分被以下有利项目所抵消：

•贷记投保人账户余额的利息减少6600万美元，主要是由于从环球大西洋交易中让出的那部分保单。

•净衍生工具亏损减少2,900万美元，原因是TIPS套期保值的亏损减少(在净投资收入中抵消)。

•薪酬、福利、利息支出和其他运营成本减少了1100万美元，这主要是由于支出效率和作为环球大西洋交易的一部分而放弃的子咨询费用，抵消了收入的影响。

•2023年，由于税前收益下降和有效税率下降，所得税支出减少了1400万美元。

净流量和净现值

•在截至2023年12月31日的一年中，资产净值增加了45亿美元，这是由股市升值推动的，净流出2.56亿美元略有抵消。

•截至2023年12月31日的年度净流出2.56亿美元，与截至2022年12月31日的年度相比减少8.9亿美元，这是由于我们的机构市场在2022年一次性支付了大量保费，以及2023年退保活动增加，部分抵消了我们从作为全球大西洋交易一部分出售的保单部分获得的再保险收益。

集团退休分部截至2022年12月31日止年度与截至2021年12月31日止年度比较

营业利润下降。

有关将截至2022年12月31日的年度业绩与截至2021年12月31日的年度业绩进行比较的讨论，请参阅我们重新预测的2022年年度报告中的MD&A部分。

净流量和净现值

有关截至2022年12月31日的年度与截至2021年12月31日的年度净流量和AV比较结果的讨论，请参阅我们重述2022年年度报告中的MD & A部分。

投资管理和研究

投资管理和研究部门为世界各地的广泛客户提供多元化的投资管理、研究和相关服务。营业收益(税后亏损)，此处显示的是我们在截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度内在AB的平均经济权益，分别约为61%、%和65%。

									截至十二月三十一日止的年度：
															2023						2022						2021
															(单位：百万)
营业收益(亏损)															$	411					$	424					$	564

营业利润（亏损）的关键组成部分包括：

									截至十二月三十一日止的年度：
															2023						2022						2021
															(单位：百万)
收入
净投资收益(亏损)															$	18					$	(43)					$	13
衍生工具收益（亏损）净额															(16)						41						(13)
投资管理、服务费等收入															4,115						4,107						4,430
细分市场收入															$	4,117					$	4,105					$	4,430

86

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									截至十二月三十一日止的年度：
															2023						2022						2021
															(单位：百万)
好处和其他推论
佣金和分销相关付款															$	610					$	630					$	708
薪酬、福利和其他运营成本和费用															2,567						2,519						2,507
利息支出															54						18						5
分部福利和其他扣除															$	3,231					$	3,167					$	3,220

投资管理及研究分部的管理资产变动如下：

									截至十二月三十一日止的年度：
															2023						2022						2021
															(以十亿计)
期初余额															$	646.4					$	778.6					$	685.9
长期流动
销售/新客户															101.5						115.6						150.0
赎回/终止															(88.2)						(95.4)						(103.8)
现金流/未再投资股息															(20.3)						(23.8)						(20.1)
长期（流出）净流入（2）															(7.0)						(3.6)						26.1
调整（1）															—						(0.4)						—
收购（3）															—						12.2						—
市场升值(贬值)															85.8						(140.4)						66.6
净变化															78.8						(132.2)						92.7
期末余额															$	725.2					$	646.4					$	778.6

__________

(1)由于费用结构的变化，2022年第二季度，AB管理的总资产中约有4亿美元的机构AUM被删除。

(2)净流量包括2022年和2021年分别45亿美元和13亿美元的安盛赎回。

(3)CarVal收购在2022年第三季度增加了约122亿美元的机构管理资产。

按分销渠道和投资服务列出的期内投资管理及研究分部的平均资产管理规模如下：

87

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									截至十二月三十一日止的年度：
															2023						2022						2021
															(以十亿计)
分销渠道：
院校															$	304.6					$	308.4					$	325.7
零售															262.0						267.8						291.0
私人财富															113.7						110.3						114.1
总计															$	680.3					$	686.5					$	730.8
投资服务：
主动管理的股权															$	231.5					$	239.7					$	252.2
股权被动管理（1）															57.7						60.4						68.7
积极管理的固定收益--应纳税															198.3						210.0						253.1
积极管理的固定收益-免税															56.0						54.1						53.8
固定收益被动管理（1）															9.7						11.5						9.6
替代品/多资产解决方案（2）															127.1						110.8						93.4
总计															$	680.3					$	686.5					$	730.8

____________

(1)包括索引和增强的索引服务。

(2)包括不包括在固定收益服务权益中的某些多资产解决方案和服务。

投资管理和研究分部截至2023年12月31日的年度与截至2022年12月31日的年度比较

营业收益

在截至2023年12月31日的一年中，营业收益从截至2022年12月31日的4.24亿美元减少到4.11亿美元，减少了1300万美元。以下值得注意的项目是营业收益变化的主要驱动因素：

不受欢迎的物品包括：

•薪酬、福利、利息支出和其他运营成本增加8400万美元，主要是因为与平均未偿还借款和利率上升有关的利息支出增加，激励薪酬和基本薪酬支出增加，主要被与投资组合服务费和专业费用下降有关的一般和行政成本减少所抵消。

•衍生工具净收益减少5,700万美元，主要是由于对种子资本投资进行经济对冲的收入减少(部分由净投资收入抵销)。

这些都被以下有利项目所抵消：

•净投资收入增加6,100万美元，主要是由于种子资本投资的收入增加(部分被衍生工具净亏损所抵消)。

•佣金和与分销有关的付款减少2000万美元，主要是因为为分销AB共同基金而向金融中介机构支付的款项减少。

•费用类收入增加800万美元，主要是由于客户保证金余额产生的净利息增加带来的其他收入增加，以及由于产品组合向替代产品的轻微转变而导致的咨询基数费用增加，而平均AUM下降抵消了这一影响，所有这些都被伯恩斯坦研究服务公司的下降部分抵消，伯恩斯坦研究服务的下降是由于宏观经济环境的普遍影响，导致全球客户交易活动减少。

•所得税费用减少了3600万美元，主要是由于释放估值免税额导致有效税率较低以及2023年税前利润低于2022年。

88

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长期净流量和AUM

•截至2023年12月31日，总资产管理规模为7，252亿美元，比2022年12月31日增加788亿美元，即12.2%。这一增长是市场升值858亿美元的结果，部分被70亿美元的净流出所抵消。市场增值858亿美元，得益于零售业403亿美元、机构业315亿美元和私人财富140亿美元。机构净流出118亿美元，部分被私人财富和零售净流入分别37亿美元和11亿美元所抵消。

投资管理和研究部门截至2022年12月31日的年度与截至2021年12月31日的年度相比

营业收益

有关将截至2022年12月31日的年度业绩与截至2021年12月31日的年度业绩进行比较的讨论，请参阅我们重新预测的2022年年度报告中的MD&A部分。

净流量和AUM

有关将截至2022年12月31日的年度业绩与截至2021年12月31日的年度业绩进行比较的讨论，请参阅我们重新预测的2022年年度报告中的MD&A部分。

保护解决方案

保障解决方案部门包括我们的人寿保险和员工福利业务。我们提供一系列有针对性的产品，旨在满足客户一生中的金融需求，包括VUL、IUL和Term Life产品。2015年，我们进入员工福利市场，目前为中小型企业提供牙科、视力、人寿以及短期和长期残疾保险产品。

下表汇总了我们保护解决方案部门的运营收益(亏损)：

						截至十二月三十一日止的年度：
												2023						2022						2021
												(单位：百万)
营业收益(亏损)												$	51					$	97					$	262

89

---

营业利润（亏损）的关键组成部分包括：

						截至十二月三十一日止的年度：
												2023						2022						2021
												(单位：百万)
收入
保单费用、费用收入和保费												$	2,104					$	2,018					$	1,951
净投资收益												952						981						1,102
衍生工具收益（亏损）净额												(16)						(20)						(20)
投资管理、服务费等收入												140						141						146
细分市场收入												$	3,180					$	3,120					$	3,179
好处和其他推论
保单持有人福利												$	1,975					$	1,896					$	1,881
重新确定未来保单福利的责任												18						47						(33)
计入保单持有人账户余额的利息												520						511						516
佣金和分销相关付款												158						142						131
递延保单收购成本摊销												120						117						116
薪酬、福利和其他运营成本和费用												323						289						255
利息支出												5						1						—
分部福利和其他扣除												$	3,119					$	3,003					$	2,866

下表总结了我们保护解决方案部门的保护解决方案储备：

			2023年12月31日						2022年12月31日
			(单位：百万)
保护解决方案储备（1）
一般账户			$	18,184					$	18,208
独立账户			16,337						13,634
保护解决方案储备总额			$	34,521					$	31,842

_______________

(1)不包括我们员工福利业务的保护解决方案储备，因为该业务是一项规模化的业务，因此有效政策并不重要。

下表列出了我们个人人寿保险产品的有效面值：

			2023年12月31日						2022年12月31日
			(以十亿计)
按产品分类的有效面值：（1）
宇宙人寿（2）			$	40.9					$	43.1
索引的宇宙生命			26.9						27.5
可变通用寿命（3）			136.9						133.4
术语			206.5						211.9
终生			1.1						1.1
有效面值总额			$	412.3					$	417.0

_______________

(1)包括个人人寿保险，不包括员工福利，因为这是一项规模化的业务，因此有效保单不重要。

(2)UL包括GUL。

(3)VUL包括VL和Coli。

90

---

保护解决方案部门截至2023年12月31日的年度与截至2022年12月31日的年度相比

营业收益(亏损)

截至2023年12月31日止年度的营业利润从截至2022年12月31日止年度的9700万美元减少至4600万美元。以下值得注意的项目是营业亏损变化的主要驱动因素：

不受欢迎的物品包括：

•保单持有人福利增加了7900万美元，主要是由于净死亡率上升和员工福利的增长（部分被费用型收入抵消）。

•薪酬、福利、利息支出和其他运营成本增加3800万美元，主要是由于养老金和其他福利成本上升。

•净投资收入减少2,900万美元，主要原因是平均资产减少和另类投资收入减少，但被较高的投资收益率部分抵消。

•佣金和与分销相关的付款增加了1600万美元，主要是由于人寿和员工福利的增长。

•贷记投保人账户余额的利息增加了900万美元，主要是由于利率上升。

这些部分被以下有利项目所抵消：

•费用类收入增加了8500万美元，主要是由于员工福利(被投保人的福利抵消)和人寿保险的增长导致保费增加。

•与2023年相比，对未来保单福利负债的重新计量减少了2900万美元，主要是因为2022年的索赔增加。

•衍生工具净亏损减少400万美元，主要是由于TIPS套期保值的亏损减少(在净投资收入中抵消)。

•所得税支出减少1000万美元，主要是由于税前收益下降。

保护解决方案部门截至2022年12月31日的年度与截至2021年12月31日的年度相比

有关将截至2022年12月31日的年度业绩与截至2021年12月31日的年度业绩进行比较的讨论，请参阅我们重新预测的2022年年度报告中的MD&A部分。

财富管理

财富管理部门是财富管理领域的新兴领导者，拥有差异化的建议价值主张，提供可自由支配和非可自由支配的投资咨询账户、财务规划和建议、人寿保险和年金产品。2023年，我们开始将这项业务与我们的其他部门以及公司和其他部门分开报告。

下表汇总了我们财富管理部门的营业收益(亏损)：

						截至十二月三十一日止的年度：
												2023						2022						2021
												(单位：百万)
营业收益(亏损)												$	159					$	101					$	58

91

---

营业利润（亏损）的关键组成部分包括：

									截至十二月三十一日止的年度：
															2023						2022						2021
															(单位：百万)
收入
净投资收益															$	13					$	2					$	—
投资管理、服务费等收入															1,538						1,444						1,437
细分市场收入															$	1,551					$	1,446					$	1,437
好处和其他推论
佣金和与分配相关的付款															$	968					$	940					$	946
薪酬、福利和其他运营成本和费用															373						370						408
分部福利和其他扣除															$	1,341					$	1,310					$	1,354

下表按活动类型总结了财富管理部门的收入：

									截至十二月三十一日止的年度：
															2023						2022
															(单位：百万)
按活动类型分类的收入
投资管理、服务费等收入：
投资管理和咨询费															$	542					$	519
经销费															931						894
利息收入															50						15
服务和其他收入															15						17
投资管理、服务费和其他收入总额															$	1,538					$	1,444

下表总结了财富管理部门的AUA结转：

									截至十二月三十一日止的年度：
															2023						2022						2021
															(单位：百万)
财富管理资产总额
咨询资产：
开始，时期的开始															$	45,544					$	50,575					$	39,146
咨询净流量															2,978						3,513						6,471
咨询市场升值（贬值）等															6,550						(8,544)						4,958
咨询期末资产															$	55,072					$	45,544					$	50,575
经纪和直接资产															$	31,975					$	26,862					$	32,219
期末余额															$	87,047					$	72,406					$	82,794

财富管理部门截至2023年12月31日的年度与截至2022年12月31日的年度的比较

营业收益

在截至2023年12月31日的一年中，营业收益增加了5800万美元，达到1.59亿美元，而截至2022年12月31日的一年中，营业收入为1.01亿美元。以下是值得注意的变化：

92

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优惠项目包括：

•投资管理、服务费和其他收入增加了9400万美元，主要是由于来自清理账户的利息收入增加，以及来自更高的退休销售和平均资产余额的分配费和咨询费类型的收入增加。

•净投资收入增加1100万美元，主要是由于利率上升。

这些部分被以下不利项目所抵消：

•佣金和与分配相关的付款增加2,800万美元，主要是由于较高的退休销售和平均资产余额带来的较高的分配和咨询费类型收入

•所得税支出增加了1600万美元，主要是由于税前收益增加。

净流量和AUA

•在截至2023年12月31日的一年中，澳元增加了146亿美元，这是由股票市场升值91亿美元和净流动55亿美元推动的。

•随着混合转向经纪，2023年咨询净流量较低。

财富管理分部截至2022年12月31日的年度与截至2021年12月31日的年度相比

营业收益

有关将截至2022年12月31日的年度业绩与截至2021年12月31日的年度业绩进行比较的讨论，请参阅我们重新预测的2022年年度报告中的MD&A部分。

净流量和AUA

有关截至2022年12月31日的年度与截至2021年12月31日的年度净流量和AUA比较结果的讨论，请参阅我们重述2022年年度报告中的MD & A部分。

遗赠

Legacy部门由我们在2011年之前撰写的资本密集型固定利率GMxB业务组成。

下表总结了Legacy部门的营业利润（亏损）：

									截至十二月三十一日止的年度：
															2023						2022						2021
															(单位：百万)
营业收益(亏损)															$	186					$	235					$	522

93

---

营业利润（亏损）的关键组成部分包括：

									截至十二月三十一日止的年度：
															2023						2022						2021
															(单位：百万)
收入
保单费用、费用收入和保费															$	155					$	139					$	335
净投资收益															238						252						424
投资管理、服务费等收入															408						428						470
细分市场收入															$	801					$	819					$	1,229
好处和其他推论
保单持有人福利															$	217					$	167					$	175
重新确定未来保单福利的责任															(2)						—						9
计入保单持有人账户余额的利息															45						49						53
佣金和与分配相关的付款															172						187						230
递延保单收购成本摊销															63						65						66
薪酬、福利和其他运营成本和费用															83						65						72
利息支出															—						1						—
分部福利和其他扣除															$	578					$	534					$	605

下表总结了传统细分市场的AV：

			2023年12月31日						2022年12月31日
			(单位：百万)
AV（1）
一般账户			$	849					$	925
独立账户			21,316						20,557
总AV			$	22,165					$	21,482

_______________

(1)提出的AV是扣除再保险后的净额。

下表总结了Legacy细分市场的AV结转：

									截至十二月三十一日止的年度：
															2023						2022						2021
															(单位：百万)
期初余额															$	21,482					$	29,275					$	44,869
毛保费															267						259						258
自首、提款和福利															(2,556)						(2,491)						(3,750)
净流量（1）															(2,289)						(2,232)						(3,492)
投资业绩、计入利息和保单收费															2,972						(5,561)						4,825
割让给尊贵(2)															—						—						(16,927)
期末余额															$	22,165					$	21,482					$	29,275

_____________

(1)截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度，不包括净流量(11亿美元、3.12亿美元及8.3亿美元)及投资表现、利息及保单费用(分别为16亿美元、6.89亿美元及5.89亿美元)，因为该等金额与割让给Venerable的资产净值有关。

94

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(2)自2021年6月1日起，AV不包括与割让给Venerable的AV相关的活动。此外，前滚反映了截至交易日期转让给Venerable的AV。有关可追溯交易的更多信息，见合并财务报表附注1。

截至2023年12月31日的年度与截至2022年12月31日的年度比较

营业收益

在截至2023年12月31日的三个月中，营业收益从截至2022年12月31日的2.35亿美元减少到1.86亿美元，减少了4900万美元。以下值得注意的项目是营业收益变化的主要驱动因素：

不受欢迎的物品包括：

•投保人的福利增加了5,000万美元，主要是由于GMIB年化的收益增加(部分被费用类收入的保费增加所抵消)。

•薪酬、福利、利息支出和其他运营成本增加了1700万美元，主要是由于2022年一次性有利的法定准备金释放。

•净投资收入减少1,400万美元，主要原因是另类投资收入减少，但部分被较高的投资收益率所抵消

这些部分被以下有利项目所抵消：

•佣金和与分销有关的付款减少了1500万美元，主要原因是平均账户价值较低导致以资产为基础的佣金减少。

•所得税支出减少了1300万美元，主要是由于税前收益下降。

净流量和净现值

•截至2023年12月31日的一年，AV增加了6.83亿美元，这是由股市升值推动的，但部分被23亿美元的净流出所抵消。

•净流出23亿美元，与截至2022年12月31日的年度一致。

截至2022年12月31日的年度与截至2021年12月31日的年度相比遗留分部

营业收益

有关将截至2022年12月31日的年度业绩与截至2021年12月31日的年度业绩进行比较的讨论，请参阅我们重新预测的2022年年度报告中的MD&A部分。

净流量和净现值

有关截至2022年12月31日的年度与截至2021年12月31日的年度净流量和AV比较结果的讨论，请参阅我们重述2022年年度报告中的MD & A部分。

95

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公司和其他

公司和其他包括我们的一些融资和投资费用。它还包括：封闭式、径流可变年金再保险业务、径流团体养老金业务、径流健康业务、我们员工的福利计划、某些战略投资和某些未分配项目，包括资本和相关投资、利息支出和融资费以及公司支出。AB的运营结果反映在投资管理和研究部分。因此，公司和其他不包括任何适用于AB的项目。

下表汇总了公司和其他公司的营业收益(亏损)：

						截至十二月三十一日止的年度：
												2023						2022						2021
												(单位：百万)
营业收益(亏损)												$	(362)					$	(339)					$	(224)

一般账户投资组合

我们的投资理念是由我们对客户的长期承诺、稳健的风险管理和战略资产配置推动的。我们的一般账户投资组合投资策略寻求通过注重本金保全和投资回报来实现可持续的风险调整回报，但须遵守按产品划分的存续期和流动性要求以及分散投资风险。投资活动是根据既定的投资指导方针进行的，必须遵守适用的法律和保险条例。

风险容忍度是针对发行人和资产类别的信用风险、市场风险、流动性风险和集中度风险建立的，每个风险容忍度都旨在减轻因这些风险而产生的现金流波动的影响。自2022年以来的大幅加息和市场波动使固定到期日的公允价值从未实现净收益头寸减少到净未实现亏损。作为资产和负债管理的一部分，我们为我们的一般账户投资组合维持一个加权平均存续期，该存续期在我们的风险偏好和对冲计划的情况下，在我们的负债估计存续期的可接受范围内。

一般账户投资组合主要包括投资级固定期限、短期投资、商业、农业和住宅抵押贷款、另类投资和其他金融工具。固定到期日包括公开发行的公司债券、政府债券、私募票据和债券、各州和市政当局发行的债券、机构和非机构抵押贷款支持证券以及资产支持证券。此外，我们不时使用衍生品来对冲我们对股票市场、利率、外币和信贷利差的敞口。

我们将ESG因素纳入我们普通账户投资组合的相当大一部分的投资过程中。作为具有长期眼光的投资者，我们认为，拥有可持续做法的公司更有能力在较长时期内为利益相关者提供价值。这些公司更有可能通过可持续产品增加销售，降低能源成本，吸引和留住人才。这一信念支撑着我们的可持续投资方法，我们寻求提高我们投资组合的可持续性和质量。

我们盈余投资组合中的投资通常包括固定到期日投资级和低于投资级的证券以及各种替代投资，主要是私募股权和房地产股权。尽管另类投资受到期间收益波动的影响，但从历史上看，它们获得的回报超过了固定期限投资组合。

一般账户投资组合反映了与美国公认会计原则合并财务报表的列报方式的某些差异。此演示文稿与我们管理普通账户投资组合的方式一致。有关进一步的投资资料，请参阅综合财务报表附注3和附注4。

一般账户投资组合的投资结果

下表汇总了所示期间普通账户投资组合的结果，并按资产类别进行了非公认会计准则的营业收益调整。此演示文稿与我们为管理目的而衡量投资业绩的方式一致。

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			截至十二月三十一日止的年度：
			2023												2022												2021
			产率						金额(2)						产率						金额(2)						产率						金额(2)
			(百万美元)
固定期限：
收入(亏损)			4.17		%				$	3,103					3.57		%				$	2,619					3.40		%				$	2,429
结束资产									73,526												72,255												72,545
抵押贷款：
收入(亏损)			4.65		%				806						3.92		%				587						4.08		%				547
结束资产									18,171												16,481												14,033
其他股权投资：（1）
收入(亏损)			3.88		%				135						5.21		%				171						20.45		%				534
结束资产									3,433												3,433												2,901
保单贷款：
收入(亏损)			5.30		%				216						5.35		%				215						5.01		%				203
结束资产									4,158												4,033												4,024
现金和短期投资：（3）
收入(亏损)			(2.51)		%				(81)						(1.44)		%				(24)						(0.13)		%				(2)
结束资产									4,718												1,419												1,662
资助协议：
利息支出和其他									(425)												(156)												(56)
期末资产（负债）									(7,616)												(8,501)												(6,647)
总投资资产：
收入(亏损)			3.98		%				3,754						3.79		%				3,412						4.28		%				3,655
期末资产									96,390												89,120												88,518
短期固定期限：
收入(亏损)			4.14		%				3						3.62		%				5						4.48		%				78
结束资产									16												87												142
共计：
投资收益(亏损)			3.98		%				3,757						3.79		%				3,417						4.28		%				3,733
减去：投资费(4)			(0.18)		%				(166)						(0.15)		%				(138)						(0.14)		%				(118)
投资收益，净额			3.80		%				3,591						3.63		%				3,279						4.15		%				3,615
期末净资产									$	96,406											$	89,207											$	88,660

_____________

(1)包括截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日分别为3.61亿美元、4亿美元和3.19亿美元的其他投资资产。某些合并VIE投资的金额已扣除相关非控股权益后显示。

(2)固定期限和抵押贷款的金额是指原始成本，减去偿还、减记、调整后的保费摊销、增加的贴现和津贴。股权证券的成本是指通过减记而减少的原始成本；其他有限合伙权益的成本是指根据收益中的股权调整后的原始成本，并通过分配减少。

(3)现金和短期抵押品费用净额。

(4)固定期限收益率不包括期外收入调整。

AFS固定期限

固定期限投资组合主要由投资级公司债券组成，并包括大量美国政府和机构债务。一般账户投资组合中低于投资级的证券包括对中端市场公司的贷款、公开发行的高收益证券、银行贷款以及最初作为投资级投资购买的“堕落天使”。

按行业划分的AFS固定到期日

下表按行业类别列出了这些固定到期日及其相关的未实现损益总额：

97

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按行业划分的AFS固定到期日(1)

			摊销成本						信贷损失准备						未实现收益总额						未实现亏损总额						公允价值						占总数的百分比（%）
			(百万美元)
截至2023年12月31日
公司证券：
金融			$	13,181					$	2					$	49					$	1,209					$	12,019					18		%
制造业			11,333						1						60						1,330						10,062						15		%
公用事业			6,838						1						44						826						6,055						9		%
服务			8,242						—						79						917						7,404						11		%
能量			3,758						—						26						447						3,337						5		%
零售和批发			3,253						—						30						306						2,977						4		%
交通运输			2,493						—						22						290						2,225						3		%
其他			190						—						9						13						186						—		%
公司证券总额			49,288						4						319						5,338						44,265						65		%
美国政府			5,735						—						2						1,106						4,631						7		%
住宅抵押贷款支持（2）			2,470						—						18						133						2,355						4		%
优先股			56						—						3						—						59						—		%
国家与政治			614						—						9						74						549						1		%
外国政府			719						—						3						111						611						1		%
商业抵押贷款支持			3,595						—						2						515						3,082						5		%
资产支持证券（3）			11,049						—						52						110						10,991						17		%
总计			$	73,526					$	4					$	408					$	7,387					$	66,543					100		%
截至2022年12月31日
公司证券：
金融			$	13,537					$	—					$	9					$	1,682					$	11,864					19		%
制造业			11,797						2						14						1,793						10,016						16		%
公用事业			6,808						—						14						1,063						5,759						9		%
服务			8,299						22						16						1,236						7,057						11		%
能量			3,740						—						11						574						3,177						5		%
零售和批发			3,394						—						14						433						2,975						5		%
交通运输			2,277						—						8						367						1,918						3		%
其他			124						—						3						15						112						—		%
公司证券总额			49,976						24						89						7,163						42,878						68		%
美国政府			7,054						—						1						1,218						5,837						10		%
住宅抵押贷款支持（2）			908						—						1						87						822						1		%
优先股			41						—						2						—						43						—		%
国家与政治			609						—						7						89						527						1		%
外国政府			985						—						2						151						836						1		%
商业抵押贷款支持			3,823						—						—						588						3,235						5		%
资产支持证券（3）			8,859						—						4						373						8,490						14		%
总计			$	72,255					$	24					$	106					$	9,669					$	62,668					100		%

______________

(1)投资数据的分类依据是国内公众持股的标准行业分类，以及所有其他持股的类似行业分类。

(2)包括公开交易的机构传递证券和担保债务。

(3)包括以次级抵押贷款为抵押的信贷份额证券、信用风险转移证券和其他资产类型。

98

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固定期限信用质量

NAIC的SVO出于监管报告的目的评估保险公司的投资，并将固定到期日分配给六个类别中的一个(“NAIC指定”)。“1”或“2”的NAIC名称包括被视为投资级的固定到期日，包括被穆迪或BBB评级为Baa3或更高的证券，或被标准普尔评为更高级别的证券。NAIC名称为“3”至“6”的NAIC被称为投资级别以下，包括被穆迪评级为Ba1或更低、被标准普尔评为BB+或更低的证券。由于投资融资和完成SVO申报程序之间的时间滞后，固定期限投资组合通常包括截至每个资产负债表日尚未得到SVO评级的证券。在收到SVO评级之前，根据NAIC指定的这些证券的分类是基于内部分析表明的预期评级。

下表按NAIC评级列出了普通账户的固定到期日投资组合：

AFS固定期限

NAIC认证						评级机构同级机构						摊销 成本						信贷损失准备						毛收入 未实现 收益						毛收入 未实现 损失						公允价值
												(单位：百万)
截至2023年12月31日
1................................						啊啊啊						$	47,694					$	—					$	217					$	4,660					$	43,251
2................................						BAA						23,476						—						179						2,635						21,020
						投资级						71,170						—						396						7,295						64,271
3................................						基数						1,292						2						5						60						1,235
4................................						B						927						—						5						23						909
5................................						CAA						134						2						2						8						126
6................................						Ca、C						3						—						—						1						2
						低于投资级						2,356						4						12						92						2,272
固定期限总额												$	73,526					$	4					$	408					$	7,387					$	66,543
截至2022年12月31日：
1................................						啊啊啊						$	44,612					$	—					$	56					$	5,652					$	39,016
2................................						BAA						24,843						—						47						3,804						21,086
						投资级						69,455						—						103						9,456						60,102
3................................						基数						1,565						2						1						130						1,434
4................................						B						1,161						20						1						75						1,067
5................................						CAA						64						2						1						7						56
6................................						Ca、C						10						—						—						1						9
						低于投资级						2,800						24						3						213						2,566
固定期限总额												$	72,255					$	24					$	106					$	9,669					$	62,668

按揭贷款

抵押贷款组合主要包括商业、农业和住宅抵押贷款。抵押贷款组合的投资策略强调按物业类型和地理位置分散投资，主要侧重于资产质量。商业抵押贷款组合以位于一级市场的高质量物业为后盾，这些物业通常由经验丰富的机构投资者拥有，这些机构投资者证明有能力在商业周期中管理其资产。我们的商业贷款组合受到持续监控，为每笔贷款分配信用质量评级，特别是计划在未来12至24个月到期的贷款。2024年全年的预定到期日为13亿美元，占商业抵押贷款组合的8%。商业按揭组合包括87%的定息贷款和13%的浮动利率贷款。对于浮动利率贷款，借款人通常被要求购买一个利率上限，直到贷款的预定到期日，以防止利率上升。

99

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商业抵押贷款每年进行评估，以确定当前的LTV比率。物业财务报表、当前租金滚动、租赁到期日、租户资信、物业实物检查和预测租赁市场实力被用于制定预计的现金流。折现现金流方法结合了市场数据，用于确定财产价值。由注册评估公司提供的初始LTV比率平均为53%。于2023年12月31日及2022年12月31日的平均LTV比率分别为及62%，反映对标的抵押品的最新价值意见。

在过去的一年里，我们开始与CarVal合作，建立住宅整体贷款和其他私人和公共证券的投资计划。这些计划使我们能够利用CarVal在我们希望增加敞口的资产类别中的专业知识。住宅按揭组合主要包括购入的封闭式摊销住宅按揭贷款。按揭贷款组合的投资策略强调高信贷质素的借款人、保守的LTV比率、卓越的还款能力及地域多元化。

住宅按揭贷款按贷款类型(即Jumbo、机构合资格、不合格等)汇集并按类似的风险状况(包括消费者信用评分和LTV比率)汇集。该投资组合每月主要根据支付活动、地区性自然灾害的发生以及借款人与抵押贷款服务机构的互动情况进行监测。

下表按地理区域和物业类别列出一般账户按揭贷款投资的摊销成本：

按地区及物业类别划分的按揭贷款

			2023年12月31日												2022年12月31日
			摊销 成本						占全球总数的%						摊销 成本						占全球总数的%
			(百万美元)
按地区划分：
美国地区：
太平洋			$	5,004					27		%				$	4,903					30		%
中大西洋			3,678						20						3,529						21
南大西洋			2,809						15						2,059						12
东北中区			1,102						6						1,087						7
高山			1,557						8						1,368						8
西北部中部			828						5						826						5
中西偏南			1,336						7						1,111						7
新英格兰			865						5						859						5
东南中区			527						3						475						3
总计美国			17,706						96						16,217						98
其他地区：
欧洲			744						4						393						2
总计其他			744						4						393						2
按揭贷款总额			$	18,450					100		%				$	16,610					100		%
按物业类型：
办公室			$	4,756					26		%				$	4,749					29		%
多个家庭			6,500						34						5,657						33
涉农贷款			2,545						14						2,590						16
零售			305						2						327						2
工业			2,366						13						2,125						13
热情好客			595						3						427						3
住宅			298						2						—						—
其他			1,085						6						735						4
按揭贷款总额			$	18,450					100		%				$	16,610					100		%

100

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其他股权资产

下表包括与我们在某些其他股权投资和合并VIE中的另类投资相关的信息，包括私募股权基金、房地产基金和其他另类投资。这些投资通常以有限合伙企业或有限责任公司的形式进行，对冲基金和私人股本基金向我们报告的时间分别滞后一个月和三个月。

截至2023年12月31日和2022年12月31日，另类投资的公允价值分别为27亿美元和31亿美元。截至2023年12月31日和2022年12月31日，另类投资分别占现金和投资资产的2.5%和3.1%。

另类投资(1)

						2023年12月31日												2022年12月31日
						公允价值						%						公允价值						%
						(单位：百万)
私募股权						$	1,455					53		%				$	1,638					53		%
私人债务						161						6		%				148						5		%
基础设施						208						8		%				207						7		%
房地产						603						22		%				523						16		%
对冲基金						57						2		%				58						2		%
其他(2)						264						9		%				510						17		%
总计(3)						$	2,748					100		%				$	3,084					100		%

_____________

(1)在综合资产负债表的其他股权投资中列报。

(2)包括CLO股权、共同投资和对其他战略的投资。CLO权益投资采用综合资产负债表中的公允价值选项，按固定到期日按公允价值报告资产。

(3)包括截至2023年12月31日和2022年12月31日的5亿美元和5亿美元的非普通账户资产。

流动性与资本资源

流动性是指我们有能力从我们的经营、投资和融资活动中产生足够的现金，以满足我们的现金需求，并保持谨慎的安全边际。资本是指我们可用于支持业务运营和未来增长的长期财务资源。我们产生和维持充足流动性和资本的能力取决于我们业务的盈利能力、与我们的投资和产品相关的现金流的时机、我们进入资本市场的能力、总体经济状况以及本文所述的其他流动性和资本来源。在考虑我们的流动性和现金流时，我们区分了Holdings的需求和我们的保险和非保险子公司的需求。我们还区分和分开管理我们退休和保障业务(个人退休、团体退休、保护解决方案和遗产部门)以及投资管理、研究和财富管理部门的流动性和资本资源。

流动性的来源和用途

该公司有足够的运营现金流来满足2024年的流动性要求。

控股公司的现金流

作为一家本身没有业务运营的控股公司，Holdings主要从其子公司的股息和与其在AB的经济权益相关的分配中获得现金流，目前所有这些都在我们的保险公司子公司之外持有。这些主要的流动性来源由Holdings持有的现金和短期投资以及获得银行信贷额度和资本市场的机会来增强。Holdings流动资金的主要用途是支付利息和偿还债务，向股东支付股息和其他分配(可能包括股票回购)贷款，以及在需要时向我们的保险子公司出资。我们的主要流动资金来源和我们的资本状况将在以下段落中描述。

101

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控股公司高流动性资产的来源和用途

下表列出了Holdings高流动性资产的主要来源和用途：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022
			(单位：百万)
高流动性资产，期初			$	1,992					$	1,742
来自子公司的股息			2,442						1,801
向关联公司发放贷款			—						—
母公司出资			—						—
对附属公司的出资			(1,142)						(225)
并购活动			—						—
商业资本活动总额			1,300						1,576
购买库藏股			(919)						(849)
已支付的股东股息			(301)						(294)
股份回购、股息和收购活动总额			(1,220)						(1,143)
发行优先股			—						—
优先股股息			(80)						(80)
优先股活动总额			(80)						(80)
发行长期债务			500						—
偿还长期债务			(520)						—
外债活动总额			(20)						—
附属公司贷款收益			—						—
附属公司现有设施净减少（增加）（1）			90						(235)
关联债务活动总额			90						(235)
外债和P-Caps支付的利息			(212)						(209)
其他，网络			148						341
其他活动合计			(64)						132
高流动性资产净增(减)			6						250
高流动性资产，期末			$	1,998					$	1,992

_______________

(1)现金净额是指控股公司与联属公司之间现有信贷安排的提取和偿还的净活动。

对我们子公司的出资

在截至2023年12月31日的一年中，控股公司向公平美国公司提供了11亿美元的现金资本，以支持再保险条约。这笔交易将大约50%的账户价值从公平金融转移到公平美国。这项出资使公司能够转移资本以匹配转移的负债，并将RBC比率保持在400%以上。在截至2023年12月31日的年度内，控股向EQ AZ Life Re提供了9200万美元的现金出资。

我们子公司的贷款

在截至2023年12月31日的年度内，我们的子公司没有新的贷款。

102

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我们非保险子公司的现金分配

在截至2023年12月31日的年度内，Holdings从AB获得3.86亿美元的现金分配，并从与EFIM和EIM的投资管理合同中获得1.98亿美元的现金分配。我们还从公平顾问公司收到了1.1亿美元的现金分配。

来自保险子公司的分配

根据适用的保险法律和法规，我们的保险公司在向Holdings和其他关联公司支付股息和其他资金转移方面受到限制。此外，更广泛地说，我们的保险子公司支付股息的能力可能会受到市场状况和其他我们无法控制的因素的影响。

Equity的主要保险监管机构是纽约金融服务管理局和亚利桑那州。根据适用于公平金融的纽约州保险法，未经NYDFS事先批准，国内股票人寿保险公司不得支付超过根据法定公式计算的金额的普通股息。非常股息要求保险公司向NYDFS提交一份关于其宣布股息的意向的通知，并事先获得NYDFS的批准或不批准。同样，根据适用于公平美国的亚利桑那州保险法，未经亚利桑那州总监事先批准，国内人寿保险公司不得向其股东支付超过根据法定公式计算的金额的股息。

2023年，控股从公平金融获得17亿美元的现金股息分配。其中，11亿美元作为内部再保险条约的一部分向公平美国公司捐款，该条约将有效账户价值的50%从公平金融公司转移到公平美国公司。这一出资使公司能够支持转移的负债，并将RBC比率保持在400%以上。剩余的6亿美元于2023年7月作为现金股息从公平金融支付给控股公司。

2024年，公平美国公司的普通股息能力约为4.4亿美元。根据NYDFS公式，公平金融在2024年没有普通的股息能力。

来自联合伯恩斯坦公司的分配

ABLP必须将其所有可用现金流分配给AB单位的持有人和普通合伙人，如ABLP修订和重新签署的合伙协议中所定义的那样。可用现金流是指ABLP从运营中收到的现金流量减去普通合伙人自行决定应由ABLP保留用于其业务的金额，或加上普通合伙人单独决定应从先前保留的现金流量中释放的金额。ABLP的分配是1%给普通合伙人，99%给有限合伙人。

通常，可用现金流是本季度调整后的单位稀释净收入乘以季度末普通和有限合伙企业权益的数量。在未来期间，AB管理层预期可用现金流量将以经调整的单位稀释净收入为基础，除非AB管理层经AB董事会同意，决定不应就可用现金流量计算对调整后净收入进行一次或多次调整。

AB Holding须按AB Holding之修订及重订有限合伙协议所界定之所有可用现金流量，按其于AB Holding之百分比权益按比例分配予AB Holding单位持有人。可用现金流定义为AB Holding从ABLP收到的现金分配减去普通合伙人自行决定应由AB Holding保留用于其业务(如纳税)的金额，或加上普通合伙人完全酌情决定应从先前保留的现金流中释放的金额。AB Holding取决于它从ABLP获得的季度现金分配，这受到资本市场表现和其他我们无法控制的因素的影响。AB Holding的分配是根据持有人在AB Holding中的所有权百分比按比例进行的。

截至2023年12月31日，控股及其非保险公司子公司持有约1.701亿个AB单位、410万个AB控股单位以及ABLP 1%的普通合伙权益。

截至2023年12月31日，ABLP的所有权结构，包括AB未偿还单位以及普通合伙人1%的权益，如下：

103

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物主			所有权百分比
EQH及其子公司			59.8		%
AB控股			39.5		%
非关联持有人			0.7		%
总计			100.0		%

包括AB Holding和ABLP的普通合伙和有限合伙权益，截至2023年12月31日，控股及其子公司拥有AB约61%的经济权益。

控股信贷便利

于2021年6月24日，Holdings就一项为期五年的优先无担保循环信贷安排(“信贷安排”)订立经修订及重订的循环信贷协议，将融资额降至15亿美元，并将到期日延长至2026年6月24日，其中包括其他变动。经修订及重订的循环信贷协议修订控股于2018年2月16日订立并于2021年3月22日修订的循环信贷协议。

2023年12月15日，公司增加了道明银行对信贷安排的7500万美元承诺，将贷款金额提高到16亿美元。此外，公司于2024年1月23日与三菱UFG银行签订了面额为2亿美元的信用证融资，以取代将于2024年2月16日到期的汇丰银行的1.5亿美元融资。

当其他信贷来源有限时，信贷安排可为我们的流动资金状况提供重大支持。除信贷安排外，我们还有本金总额约19亿美元的信用证安排(“LOC安排”)，主要用于支持我们于2018年4月再保险至EQ AZ Life Re的人寿保险业务。于二零二一年六月，Holdings与其双边信用证融资的各发行人订立修订，以实施与经修订及重订的循环信贷协议所作的更改相类似的更改。双边信用证贷款的各自额度保持不变。2023年5月12日，本公司对信贷安排和LOC安排进行了修订，将剩余的基于LIBOR的基准利率替换为基于SOFR的基准利率，并进行了某些其他符合要求的更改。

信贷安排和LOC安排包含某些行政、报告、法律和金融契约，包括要求维持特定的最低综合净值，保持负债与总资本的比率不超过指定百分比，以及对我们子公司可能产生的美元债务金额和我们可能产生的担保债务美元金额的限制，这可能会限制我们的运营和资金使用。根据信贷安排和LOC安排借入资金的权利取决于某些条件的满足，包括遵守所有契诺，以及根据这些条件借款的能力还取决于作为或将成为贷款当事人的贷款人提供资金的持续能力。截至2023年12月31日，我们遵守了这些公约。

或有筹资安排

有关我们的或有筹资安排和其他表外承付款活动的信息，请参阅本表格10-K综合财务报表附注19中的“承付款和或有负债”。

A系列优先股、B系列优先股和C系列优先股

有关A系列优先股、B系列优先股和C系列优先股的信息，请参阅综合财务报表附注22。

控股公司的资本状况

我们管理我们的资本状况，以保持财务实力和信用评级，以促进我们的产品的分销，并提供我们所需的银行和资本市场准入水平。我们的资本状况得到我们子公司产生现金流和向我们分配现金的能力的支持，以及我们有效管理业务风险和借入资金和筹集资本以满足我们的运营和增长需求的能力。

我们的董事会和高级管理层直接参与我们资本管理政策的制定。因此，资本行动，包括对年度资本计划、资本目标和资本政策的拟议修改，由审计委员会核准。

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宣布和支付的股息

未来股息的宣布和支付取决于我们董事会的酌情决定权，并取决于我们的财务状况、经营结果、现金需求、未来前景、对Holdings的保险子公司支付股息的监管限制以及董事会认为相关的其他因素。

如果我们不宣布和支付(或预留)A系列、B系列和C系列优先股最后一个股息期的股息，股息的支付将受到很大限制。有关我们的优先股的更多信息，请参阅“-A系列优先股、B系列优先股和C系列优先股”。

有关已宣布和支付的普通股和优先股息活动的信息，请参阅合并财务报表附注22。

共享回购计划

有关股份回购计划活动的资料，请参阅综合财务报表附注22。

我们保险子公司的流动性来源和用途

我们保险子公司的主要流动性来源是保费、投资和手续费收入、与我们的保险和年金业务相关的存款、现金和投资资产，以及内部借款。这种流动资金的主要用途包括向投保人支付福利、索赔和股息，以及向投保人支付与投保人交出和提取有关的款项。流动性的其他用途包括佣金、一般和行政费用、购买投资、向Holdings支付股息和对冲活动。我们保险子公司的某些主要流动资金来源和用途将在下面的段落中描述。

我们管理保险子公司的流动性，目的是确保它们能够在没有Holdings支持的情况下，履行与我们的个人退休、集团退休和保障解决方案业务以及与其未偿债务和衍生品头寸相关的支付义务，包括我们的对冲计划中的未偿债务和衍生产品头寸。我们采用资产/负债管理方法，专门针对我们每项保险业务的要求。我们根据内部开发的基准来衡量流动性，这些基准考虑了我们资产组合的特点及其在短期(未来12个月)和长期(未来12个月以后)支持的负债。我们在计算保险和再保险业务的内部流动性指标时，会考虑各种流动资产类别的属性(例如，资产类型和信用质量)。我们的流动性基准是为各种压力情景和持续时间建立的，包括公司特定和整个市场的事件。我们用来评估子公司流动性的情景被定义为允许运营实体在没有Holdings支持的情况下运营。

流动资产

我们保险子公司的投资组合是我们整体流动性的重要组成部分。流动资产包括现金和现金等价物、短期投资、美国国债固定到期日、未被指定为HTM的固定到期日和公开股权证券。我们相信，我们的业务运营和我们资产的流动性状况在合理可预见的压力情景下为我们的每一家保险子公司提供了足够的流动性。

有关我们退休及保障业务流动资产组合的描述，请参阅“-一般账户投资组合”及综合财务报表附注3及附注4。

对冲活动

由于我们保险产品的未来索赔风险，特别是我们具有GMxB功能的可变年金产品，对股票市场和利率的变动非常敏感，我们制定了各种对冲和再保险计划，旨在降低股票市场和利率变动的经济风险。我们使用衍生品作为我们整体资产/负债风险管理计划的一部分，主要是为了减少对股票市场和利率风险的敞口。此外，我们使用信用衍生品来复制对单个证券或证券池的敞口，作为一种更有效地实现类似于标的发行人(S)债券的信用敞口的手段。衍生工具合约是我们风险管理计划中不可或缺的一部分，特别是对我们的可变年金计划的管理，并共同进行管理，以减少资本市场不利变动对经济的影响。该等衍生工具交易需要流动资金以履行支付责任，例如支付定期结算、购买、到期日及终止的款项，以及用作抵押品的流动资产，以抵押品与估计公允价值净值的任何下跌有关。附带催缴

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是我们保险子公司流动性需求的最大驱动力之一。我们的衍生品合约主要存在于公平金融公司，该公司拥有相当大的投资组合。

FHLB成员资格

公平金融和公平美国是联邦住房抵押贷款委员会的成员，该委员会提供获得抵押借款和其他联邦住房抵押贷款委员会产品的途径。

见合并财务报表附注19，以进一步说明我们的FHLB计划。

FABN

根据FABN计划，公平金融可能会以美元或其他外币发行融资协议。

有关我们的FABN计划的进一步说明，请参阅合并财务报表附注19。

FABCP

根据FABCP计划，公平金融公司和公平美国公司可以向SPLLC发放美元融资协议。

关于FABCP计划的进一步说明，请参阅合并财务报表附注19。

我国投资管理与研究部门流动性的来源与使用

我们投资管理和研究业务的主要流动性来源包括其信贷安排和商业票据计划下的投资管理费和借款。流动资金的主要用途包括一般及行政开支、业务融资及向AB单位及AB Holding单位持有人的分配，以及利息和偿债。我们的收费投资管理和研究业务的主要流动性风险是其盈利能力，这受到市场状况和我们的投资管理业绩的影响。

EQH设施

AB有一项9亿美元的承诺、无担保的高级信贷安排(“EQH贷款”)。EQH贷款将于2024年11月4日到期，可用于AB的一般业务用途。在EQH贷款机制下的借款，一般按现行的隔夜商业票据利率计算年息。

EQH贷款包含肯定、否定和金融契约，这些契约与AB承诺的银行融资实质上相似。截至2023年12月31日，AB遵守了这些公约。EQH贷款还包括与AB承诺的银行贷款基本类似的常规违约事件，包括在发生违约事件时可以加速所有未偿还贷款和/或贷款人的承诺可以终止的条款。

AB可能会不时借入、偿还和再借入EQH融资项下的金额，直至该融资到期。AB或Holdings可在适当通知后随时减少或终止承诺，而不会受到处罚。控股还可以在AB普通合伙人控制权发生变化后立即终止该设施。

截至2023年12月31日和2022年12月31日，AB在EQH贷款下有9亿美元未偿还，利率分别约为5.3%和4.3%。2023年和2022年期间，EQH贷款的平均日借款分别为7.43亿美元和6.55亿美元，加权平均利率分别约为4.9%和1.7%。

EQH未承诺的设施

除了EQH贷款外，AB还与EQH签订了一项3亿美元的未承诺、无担保的高级信贷安排(“EQH未承诺贷款”)。EQH未承诺贷款将于2024年9月1日到期，可用于AB的一般业务用途。EQH未承诺贷款一般按现行隔夜商业票据利率的年利率计息。EQH未承诺基金包含肯定、否定和财务契约，这些契约与EQH基金中的契约基本相似。截至2023年12月31日，AB遵守了这些公约。

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截至2023年12月31日，AB在EQH未承诺贷款下没有未偿还的金额。截至2022年12月31日，AB在EQH未承诺贷款下有9,000万美元未偿还，利率约为4.3%。截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度，EQH未承诺贷款的平均每日借款分别为400万元及100万元，加权平均利率分别约为4.6%及4.3%。

我国保险子公司法定资本金

我们对保险子公司的资本管理框架主要基于法定的加拿大皇家银行标准和我们可变年金业务的CTE资产标准。

RBC要求被NAIC和国家保险部门用作最低资本要求，以评估受监管保险公司的资本状况。RBC是基于对各种资产、保费、索赔、费用和法定准备金项目应用系数计算得出的公式。该公式考虑了保险人的风险特征，包括资产风险、保险风险、利率风险、市场风险和业务风险，按季度计算，按年公布。该公式被用作早期预警监管工具，以确定可能资本不足的保险公司，以启动监管行动，而不是作为一种手段，对保险公司进行一般排名。这些规则适用于我们的保险公司子公司，而不适用于控股公司。州保险法赋予保险监管机构要求TAC未达到或超过某些RBC水平的保险公司采取各种行动或对其采取各种行动的权力。在向保险监管机构提交最新年度法定财务报表之日，受这些要求约束的每一家保险公司子公司的TAC都超过了该等RBC水平。

有关规定和许可的法定会计实践及其对法定盈余的影响的更多信息，请参阅合并财务报表附注20。

专属自保再保险公司

我们使用专属再保险公司在经济基础上更有效地管理我们的储备和资本，并实现风险的聚集和转移。我们的专属再保险公司仅从附属公司承担业务，并且不开放新业务。我们的专属再保险公司是一家位于美国的全资子公司。除了国家保险监管外，我们的专属再保险公司还受到管理其活动的内部政策的约束。我们继续分析现有的专属再保险结构以及额外的第三方再保险安排的使用情况。

借款

我们未来的财务策略将继续受到市场状况和其他因素的影响。举例来说，我们可能会不时作出额外的银行或其他融资安排，包括公共或私人债务、结构性融资及或有资本安排，在这些安排下，我们可能会招致额外的债务。

有关与我们的综合借款总额相关的活动的信息，请参阅综合财务报表附注的注释14。

收视率

财务实力评级(有时被称为“偿付”评级)和信用评级是影响公众对保险公司的信心及其在营销产品中的竞争地位的重要因素。我们的信用评级对于我们通过发行债券筹集资金的能力以及此类融资的成本也很重要。

财务实力评级代表评级机构对保险公司履行保单义务的财务能力的意见。信用评级代表评级机构对一个实体偿还债务的能力的看法。下表汇总了对Holdings及其某些子公司的评级。AM Best、S和穆迪的评级展望为稳定。

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AM Best

标普(S&P)

穆迪

覆检日期

2月23日

2月24日

12月23日

财务实力评级：

公平金融人寿保险公司

A

A+

A1

美国公平金融人寿保险公司

A

A+

A1

信用评级：

公平控股公司

BBB+

A-

Baa1

覆检日期

9月23日

23年8月

联合伯恩斯坦公司

A

A2

材料现金需求

下表总结了截至2023年12月31日与合同义务和其他义务相关的重大短期和长期现金需求。短期现金需求被视为未来12个月内的需求，长期现金需求被视为未来12个月之后的需求。我们认为，仅根据对这些义务的分析就无法充分评估我们的现金流需求，因为下表并未考虑我们现金流入的各个方面，例如我们的某些投资产生的现金流水平，也没有考虑我们现金流出的各个方面。

			按年度计算的应付款项
			总计						2024						2025-2026						2027-2028						2029年及其后
			(单位：百万)
材料现金需求：
保险责任(1)			$	106,815					$	2,730					$	6,453					$	7,008					$	90,624
联邦住房金融局资助协议			7,615						6,168						659						140						648
FHLB融资协议的利息			291						119						74						45						53
FABN资金协议			6,284						1,000						2,500						2,484						300
FABN融资协议的利息			480						136						220						113						11
经营性租赁，扣除分租承诺后的净额			1,011						100						197						164						550
长期债务和短期债务			3,850						—						—						1,850						2,000
长期债务利息和短期债务利息			2,507						193						385						341						1,588
对P-Caps的兴趣			347						23						48						47						229
员工福利			3,137						209						435						363						2,130
资金承诺			2,133						844						622						667						—
材料现金需求合计			$	134,470					$	11,522					$	11,593					$	13,222					$	98,133

______________

(1)投保人的负债是指一般账户中与支付死亡和伤残索赔、保单退保和提取、年金支付、单独账户出资合同的最低担保、到期捐赠、意外和健康合同下的福利、投保人股息和未来续期保费和基金佣金有关的估计现金流，被合同未来保费和有效合同的存款所抵消。这些估计的现金流是基于死亡率、发病率和失误的假设，与公司的经验相当，并假设市场增长和利息计入与精算假设一致。这些金额是未贴现的，因此超过了投保人的账户余额和未来的保单福利以及本年度报告10-K表其他部分综合资产负债表中包括的其他投保人负债。它们没有反映再保险协议的预期回收。由于假设的使用，实际现金流将与这些估计值不同。单独账户负债被排除在外，因为它们在法律上不受一般账户债务的影响，将由单独账户资产的现金流提供资金。

未确认的3.22亿美元税收优惠，包括000万美元由于无法就现金结算的发生或时间与有关税务当局作出合理可靠的估计，上表未包括与AB有关的现金结算。

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此外，作为AB总合同义务的一部分，还包括以下项目：

•截至2023年12月31日，AB拥有3.55亿美元应计薪酬和福利，其中1000万美元预计将在2024年支付，2025-2026年支付1600万美元，1600万美元2027-2028年和2029年及以后的3800万美元。此外，AB预计将为其合格的利润分享计划做出贡献1900万美元在接下来的四年中的每一年。

关键会计估算摘要

按照美国公认会计原则编制财务报表要求管理层采用会计政策，并做出影响我们合并财务报表中报告的金额的估计和假设，这些合并财务报表包括在本文其他地方。有关我们主要会计政策的讨论，请参阅综合财务报表附注2。最关键的估计包括用于确定以下各项的估计：

•市场风险收益和购买的市场风险收益；

•计入再保险；

•在没有报价市值和投资减值的情况下投资的估计公允价值；

•独立衍生品的估计公允价值;

•商誉及相关减值；

•所得税的计量和递延税项资产的估值；

•诉讼和监管事项的责任。

在应用我们的会计政策时，我们作出主观和复杂的判断，这些判断往往需要对本质上不确定的事项进行估计。其中许多保单、估计和相关判断在保险和金融服务行业中很常见，而其他保单、估计和相关判断则特定于我们的业务和运营。实际结果可能与这些估计不同。

市场风险收益

市场风险利益包括为投保人提供最低担保的合同特征，包括GMIB、GMDB、GMWB、GMAB和ROP DB利益。除与本公司本身信用风险有关的部分于保监处确认的公允价值变动外，MRB按估计公允价值计量，并于综合收益表(亏损)的市场风险收益及已购入市场风险收益变动中反映的变动。

根据投保人的行为预测及根据本公司产品特性的事实和情况调整的风险中性经济情景，MRB采用归属费用法按公允价值按顺序计量。市场状况包括但不限于利率、股票指数、市场波动性和精算假设(包括投保人行为、死亡率和与非资本市场投入相关的风险保证金)的变化，以及我们非履约风险调整的变化，可能会导致MRBS的估计公允价值发生重大波动，从而对净收益产生重大影响。

建立风险保证金是为了计入该工具的非资本市场风险，即市场参与者承担与某些精算假设中的不确定性相关的风险所需的额外补偿。建立风险边际需要使用重大的管理判断，包括对覆盖担保所需金额的假设。

我们放弃了与前面段落中描述的具有GMxB功能的某些可变年金产品相关的风险。除了反映再保险人信用的非履约风险的投入外，割让风险的MRBS价值是使用与我们之前为我们直接承保的担保所描述的一致的方法确定的。

按揭证券对利率变动的敏感度

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下表通过量化所需的调整，展示了MRB对长期利率变化的敏感性，假设长期利率的增减幅度为50个基点。这些信息只考虑了利率变化对再保险净额的直接影响。

利率敏感度

2023年12月31日

						增加/(减少) 在MRB
						(单位：百万)
利率上调50个基点						$	(726)
利率下降50个基点						$	831

MRB对股权回报率变化的敏感性

下表显示了MRB对股权回报变化的敏感性。

股权回报敏感性

2023年12月31日

						增加/(减少) 在MRB
						(单位：百万)
股权回报率增加10%						$	(826)
股权回报率下降10%						$	933

MRB对GMIS失效变化的敏感性

失效率根据嵌入GMIS附加条款的价值与当前保单持有人账户价值的比较在合同层面进行调整，其中包括考虑退费等其他因素。通常，在适用退费的时期，假设失效率较低。当保证金额大于账户价值时，动态失效功能会降低基本失效率，因为钱内合同失效的可能性较小。

GMCB最后楼层敏感性

2023年12月31日

						增加/(减少) 在MRB
						(单位：百万)
GMIB下限为1%						$	(153)

非履约风险调整

我们的MRBS的估值包括对我们未能履行义务的风险的调整，我们称之为我们的不履行风险。在确定贴现率以贴现负债现金流时，非履约风险调整被计入无风险利率的利差，是通过考虑与Holdings的财务实力评级相当的二级市场公司债券利差的公开可得信息来确定的。

下表说明了信贷利差的一系列合理可能的差异将对我们的综合资产负债表产生的影响，不包括所得税的影响，这些影响与按估计公允价值计量的GMxB核心和GMxB遗留MRB有关。即使在信用利差不变的情况下，当公允价值计量中的现金流量发生变化时，非履约风险调整对公允价值的影响也会发生变化。该表仅反映信用利差的变化对本公司合并财务报表的影响，并不反映其他潜在的变化。在确定区间时，我们考虑了当前的市场状况，以及短期内可以合理预期的市场价差水平。这些区间并未反映出2008-2009年金融危机期间所经历的极端市场状况，因为我们认为这些事件在不久的将来不太可能发生。

NPR敏感性

2023年12月31日

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						增加/(减少) 在MRB
						(单位：百万)
净现率提高50bps						$	(1,206)
NPR降低50个基点						$	1,332

再保险

对再保险进行会计处理需要广泛使用假设和估计，特别是与标的业务的未来表现以及交易对手信用风险对再保险应收账款的潜在影响有关的假设和估计。我们定期评估实际和预期的经验，与前述用于确定与让渡和假定再保险相关的资产和负债的假设相比较，并使用与我们的安全减值过程中评估的标准类似的标准来评估我们再保险协议交易对手的财务实力。见“-投资的估计公允价值”。此外，对于我们的每一份再保险协议，我们将根据适用的会计准则确定该协议是否就与保险风险有关的损失或责任提供赔偿。我们审查所有合同条款，包括那些可能限制再保险人所承受的保险风险金额的条款，或者那些推迟及时偿还索赔的条款。如果我们确定再保险协议不会使再保险人面临保险风险造成重大损失的合理可能性，我们将使用会计的存款法来记录该协议。

投资估计公允价值

该公司的投资组合主要包括公共和私人固定期限、抵押贷款、股本证券和衍生金融工具，包括交易所交易的股本、货币和利率期货合约、总回报和/或其他股本掉期、利率掉期和下限合约、掉期、差异掉期，以及用于管理与其业务运营相关的各种风险的股本期权。

公允价值计量

在本公司综合资产负债表中按公允价值报告的投资包括分类为AFS的固定到期日证券、股票和交易型证券以及某些其他投资资产，如独立衍生品。GMxB乘客和对这些乘客的再保险作为市场风险福利持有。

有价证券的估计公允价值乃根据活跃市场上可随时及定期获得的报价而厘定；这些通常是流动性最高的持有量，其估值并不涉及管理层判断。当无法获得活跃市场的报价时，我们根据市场标准估值方法估计公允价值。这些替代方法包括矩阵或模型定价以及使用独立定价服务，每种方法都由参考主要市场交易或类似证券的其他可观察到的市场假设来支持。更具体地说，公允价值的矩阵定价方法是一种贴现现金流方法，将市场利率与投资的信贷质量和持续时间相称。对于具有合理价格透明度的证券，这些估值方法的重要投入要么可以在市场上观察到，要么可以主要从可观察到的市场数据中得出或得到市场数据的证实。当活动的数量或水平导致价格透明度很低或没有透明度时，重大投入不再能够通过参考市场可观察到的数据来支持，而必须基于管理层的估计和判断。吾等采用大致相同的方法计量独立及嵌入衍生工具的公允价值，但考虑到主要净额结算协议及抵押品安排的影响，以及归因于自身或交易对手信用风险变化的增量价值或风险，则属例外。

根据会计指引的要求，我们根据各自估值技术的投入优先级，将我们按公允价值计量的资产和负债分类为三个等级，对相同资产和负债的活跃市场报价给予最高优先权(第一级)，对不可观察到的投入给予最低优先权(第三级)。有关厘定公允价值计量的主要估计及假设的其他资料，请参阅综合财务报表附注8。

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减值及估值免税额

归类为AFS的固定到期日的账面价值按公允价值报告。公允价值变动在扣除信贷损失准备、保单相关金额及递延所得税后于保监处报告。随着金融工具--信贷损失标准的采用，信贷损失的变化在投资收益(损失)、净额中确认。

在我们投资顾问的协助下，我们评估公允价值低于信贷损失摊销成本的AFS债务证券，这些证券是根据金融工具信贷损失指导进行评估的。与其他因素相关的未实现损失的剩余部分，如果有的话，在保险业保险公司确认。这种审查不可或缺的一部分是，我们的IUS委员会每个季度在逐个证券的基础上对各种信用恶化指标进行评估，以确定投资证券是否经历了信用损失。这项评估包括但不限于考虑未实现亏损的严重程度、证券发行人未能按计划付款(如有)、评级机构采取的行动、与证券或行业有关的不利情况、发行人的财务实力、流动资金及持续生存能力。

我们确认AFS债务证券的信贷损失准备金，并对收益进行相应调整，而不是直接减记，从而降低投资的成本基础，信贷损失限于证券的摊余成本基础超出其公允价值的金额。AFS债务证券估计的信贷损失的任何改善都立即在收益中确认。我们不会将证券处于未实现亏损状态的时间作为一个因素，无论是单独使用还是与其他因素结合使用，以得出不存在信用损失的结论，这在2020年1月1日之前是允许的。

如无出售意向或可能需要在收回固定到期日证券前将其处置，则任何由此产生的拨备只会在收益(亏损)中确认信贷损失部分，而公允价值亏损的其余部分则会在保监处确认。信贷损失额是预期收取的现金流量的现值与证券的摊销成本基础相比的差额。现值是按收购日债务证券隐含的实际利率折现管理层对预计未来现金流的最佳估计而计算的。对未来现金流的预测是基于对违约概率的假设以及对回收金额和时间的估计。这些假设和估计需要使用管理层判断，并考虑内部信用分析以及与证券可收集性相关的市场可观察数据。对于抵押贷款和资产担保证券，预计的未来现金流还包括关于提前还款和基础抵押品价值的假设。

当一项金融资产的全部或部分被认为无法收回时，AFS债务证券的注销被记录下来。全部或部分注销被记录为对AFS债务担保的摊销成本基础的减少额，并从金融资产被认为无法收回的期间的备抵中扣除。我们选择冲销被认为无法收回的应计利息，作为利息收入的冲销。在我们收集以前被注销的现金的情况下，回收将通过收益确认，或者分别作为利息和本金的摊销成本基础的减少确认。

按揭贷款在扣除未摊销折扣和估值津贴后，按未偿还本金余额列账。对于集体评估的抵押贷款，本公司根据其抵押贷款在其预期寿命内的摊销成本基础，使用PD/LGD模型估计信贷损失拨备。对于个别评估的抵押贷款，本公司继续根据按贷款的原始有效利率折现的预期未来现金流量的现值或如果贷款依赖抵押品，则根据其抵押品价值确认估值津贴。

对于商业、农业和住宅抵押贷款，当管理层认为很可能不会根据合同条款收取本金和利息时，通常建议计入信贷损失准备金。影响管理层在确定信贷损失拨备时作出判断的因素包括：

•LTV比率-由当前贷款余额除以物业的公允市场价值得出。当LTV比率超过100%时，通常建议计入信贷损失拨备。如果LTV超过100%，信贷损失拨备是通过取公平市场价值(减去销售成本)与当前贷款余额之间的差额得出的。

•DSC比率-由实际经营收益除以年度偿债能力得出。如果比率低于1.0倍，则房地产收入不支持债务。

•DTI比率-用于住宅抵押贷款，以评估借款人偿还贷款的能力。DTI比率的计算方法是将借款人的所有债务支付加起来，然后除以借款人的月总收入。

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•消费者信用评分-用于住宅抵押贷款，以根据信用报告确定借款人的信用价值和获得住宅贷款的资格。

•入住率-标准因物业类型而异，但入住率较低或低于市场入住率是物业表现欠佳的指标。

•租赁到期-由于租金和/或入住率的下降可能对偿债覆盖率产生负面影响，因此对未来12至36个月到期的租赁百分比进行监测。对于单租户物业或租户风险敞口较大的物业，租赁到期是一个重大风险因素。

•到期-未完全摊销且在未来12至24个月内即将到期的抵押贷款将与资本市场一起监测，以确定借款人为债务再融资和/或偿还气球余额的能力。

•与借款人/租户相关的问题-财务问题、潜在的破产，或预示即将违约或放弃财产的言辞或行动。

•付款状态-当前付款与拖欠付款-拖欠付款的历史可能值得关注。

•物业状况-贷款人年度现场检查期间观察到的重大延迟维护。

•其他-任何其他因素，如当前的经济状况，可能会对贷款的表现提出质疑。

与投资组合中的其他贷款没有相似风险特征的抵押贷款由IUS贷款减值委员会按季度逐笔进行评估，包括对相关抵押品价值的评估。逾期60天或以上的商业抵押贷款和逾期90天或以上的农业和住宅抵押贷款，以及所有处于丧失抵押品赎回权过程中的抵押贷款，均被视为问题抵押贷款。根据其每月对抵押贷款的监测，还发现了一类潜在的问题抵押贷款，包括目前未被归类为问题的抵押贷款，但管理层怀疑借款人是否有能力遵守目前的贷款支付条件，并可能导致贷款出现问题或进行重组。决定是否将履约抵押贷款归类为潜在问题，涉及管理层对借款人或个人抵押财产未来可能的行业状况和发展做出重大主观判断。

对于有问题的抵押贷款，设立估值津贴，以计入放贷过程中固有的信贷损失风险。该拨备包括因贷款审查过程而被确定为不良贷款的贷款特定准备金。不良贷款被定义为根据贷款协议的合同条款到期的金额很可能不会被收回的贷款。损失准备的贷款特定部分是基于我们对贷款本金和利息最终可收回性的评估。不良贷款的估值拨备是根据按贷款的实际利率贴现的预期未来现金流量的现值入账，或如贷款依赖抵押品，则根据抵押品的公允价值入账。按揭贷款的估值免税额可以根据这些因素逐期增加或减少。

不计提损失准备的减值抵押贷款是指抵押品的公允价值或与贷款相关的预期未来现金流量的净现值等于或超过记录投资的抵押贷款。抵押贷款所赚取的利息收入(抵押品价值用于计量减值)以现金为基础入账。按现值法计量减值的按揭贷款利息收入按贷款账面净值按现金流贴现利率计提。由于预期现金流的数额或时间的变化而导致的现值变化被报告为投资收益或损失。

一旦管理层认为应计利息的收取存在疑问，抵押贷款就被置于非应计状态。一旦按揭贷款被分类为非应计按揭贷款，利息收入将按收付实现制会计原则确认，只有在收回所有到期利息或房地产按揭贷款已重组至被认为可能收取利息的情况下，才会开始恢复利息应计。

请参阅综合财务报表附注2及附注3，以了解有关我们厘定拨备及减值金额的其他资料。

衍生品

我们使用独立的衍生工具来对冲我们产品中的各种资本市场风险，包括：(I)某些担保，其中一些被报告为嵌入衍生品；(Ii)我们资产和负债的公允价值的当前或未来变化；以及(Iii)现金流量的当前或未来变化。所有衍生品，无论是独立的还是嵌入的，都必须

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按公允价值计入综合资产负债表，变动可反映于净收益(亏损)或保监处，视乎对冲类别而定。以下是按衍生品类型划分的关键会计估计的摘要。

独立的衍生品

独立衍生工具的估计公允价值乃根据市场标准估值方法及管理层认为与其他市场参与者在为该等工具定价时所采用的一致的市场标准估值方法而厘定。衍生产品的估值可能会受到利率、外币汇率、金融指数、信用利差、违约风险、不履行风险、波动性、流动性以及定价模型中使用的估计和假设变化的影响。有关场外衍生工具定价模式的重大投入及信贷风险调整的额外详情，请参阅综合财务报表附注8。

商誉

商誉是指在企业合并中收购的可确认净资产的收购价超过估计公允价值的部分。我们在每个年度报告期(12月31日)和过渡期(如果事实或情况表明潜在减值)测试商誉的可恢复性。截至2023年12月31日，我们51亿美元的商誉完全来自我们对AB的投资，并归因于投资管理和研究部门，该部门也被视为评估该商誉可回收性的报告单位。

为进行商誉减值测试而估计报告单位的公允价值是一个主观过程，涉及管理层使用重大判断。公允价值估计本身是不确定的，代表管理层对未来发展的合理预期，并考虑到内部战略计划以及一般市场和经济预测。按年度计算，或在情况许可时，采用市场法测试商誉的减值，其中报告单位的公允价值是基于假设控制溢价的经调整市场估值。

所得税

所得税是指我们预期向各个税务管辖区支付或从各个税务管辖区收取的与其运营相关的所得税净额。我们为当前应付的联邦和州所得税以及因财务报告和资产负债的纳税基础之间的暂时性差异而递延的所得税做了准备。递延税项资产及负债于资产负债表日采用已制定税率计量，预期适用于暂时性差额预计将逆转的年度的应税收入。递延税项资产的变现取决于适用司法管辖区税法规定的结转期内是否存在足够的应纳税所得额。当管理层根据可获得的信息确定递延税项资产更有可能无法变现时，就建立估值准备。管理层考虑所有可获得的证据，包括过去的经营业绩、最近几年累计亏损的存在、预测收益、未来应纳税所得额以及审慎和可行的税务筹划策略。我们的所得税会计代表了管理层对各种事件和交易的税收后果的最佳估计。2023年12月31日，我们确定，我们的一部分资本递延税项资产更有可能无法实现。有关详细信息，请参阅附注18-所得税。

在确定所得税和递延税项资产和负债的拨备以及评估我们的税务状况时，包括在所得税不确定性会计指导下评估不确定性，需要有重大的管理判断力。根据指引，吾等决定是否更有可能在适当税务机关审核后维持税务状况，然后才将任何部分利益计入财务报表。然后，以结算时实现的可能性大于50%的最大利润额来衡量税收头寸。

我们的税务状况每季度审查一次，余额会随着新信息的获得而进行调整。

诉讼和监管或有事项

我们参与了多项法律行动，并参与了多项监管调查。鉴于这些事项本身的不可预测性，很难估计对我们的财务状况、经营业绩和现金流的影响。

当损失很可能已经发生，并且损失的数额可以合理估计时，就确定负债。我们每季度和每年审查有关诉讼责任、监管责任的相关信息。

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调查和与诉讼相关的或有事项将反映在我们的合并财务报表中，包括在本文其他部分。有关我们对诉讼或有事项的评估信息，请参阅合并财务报表附注19。

采用新的会计公告

关于新发布的会计声明的完整讨论，见合并财务报表附注2。

第II部分，第7A项。

*要求对市场风险进行定量和定性披露。

我们的业务受到金融、市场、政治和经济风险的影响，以及我们业务运营中固有的风险。以下讨论提供了有关保险资产/负债管理和投资管理活动产生的市场风险的更多信息。这种风险由每个企业在分散的基础上进行评估和管理。一级市场风险敞口是利率波动、股票价格变动和信贷质量变化的结果。

个人退休、团体退休、保护解决方案和遗产部分

我们的业绩在很大程度上取决于利润率或一般账户投资组合中资产的投资结果与个人保险和年金产品利息之间的“利差”。管理层认为，其固定利率债务应该得到一个投资组合的支持，该投资组合主要由产生可预测的稳定回报率的固定利率投资组成。尽管这些资产是为长期投资而购买的，但投资组合管理策略会根据市场利率的变化、提前还款风险的变化、资产部门与个别证券和贷款的相对价值变化、信用质量前景的变化和其他相关因素来考虑AFS。有关投资组合的会计政策，见综合财务报表附注2“投资”一节。投资组合管理的目标是在考虑利率和信贷风险的情况下实现回报最大化。保险资产/负债管理包括随着利率以及经济和市场状况的变化而将损失风险降至最低的战略。因此，固定期限投资组合对赎回和提前还款风险的敞口不大，而且绝大多数抵押贷款是带有收益率维持和提前还款条款的固定利率抵押贷款。

有利率风险的投资--公允价值

有利率风险的资产包括AFS和交易固定期限以及构成抵押贷款76.7%以及截至2023年和2022年12月31日的一般账户投资组合公允价值的81.6%。作为我们资产/负债管理的一部分，我们使用量化分析来模拟利率的各种变化对具有利率风险的资产的影响。下表显示了截至2023年12月31日和2022年12月31日利率立即上升/下降1%将对固定期限和抵押贷款的公允价值产生的影响：

利率风险敞口
			2023年12月31日																		2022年12月31日
			公允价值						+1%变化的影响						-1%变化的影响						公允价值						+1%变化的影响						-1%变化的影响
			(单位：百万)
固定收益投资：
AFS证券：
固定费率			$	56,481					$	(3,997)					$	4,595					$	53,135					$	(3,992)					$	4,625
浮动汇率			$	10,063					$	3					$	5					$	9,533					$	(10)					$	10
证券交易：
固定费率			$	15					$	—					$	—					$	87					$	(1)					$	1
按揭贷款			$	16,467					$	(585)					$	624					$	14,690					$	(640)					$	689

利率上升/下降1%是用来证明潜在风险的假设利率情景；它并不代表管理层对未来市场变化的看法。虽然这些公允价值计量提供了固定期限和按揭贷款的利率敏感度，但它们是基于特定投资组合的风险敞口。

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可能并不能代表未来的市场结果。这些风险敞口将因应管理层对不断变化的市场条件和可用投资机会的评估而进行的投资组合活动而发生变化。

具有股权价格风险的投资--公允价值

这些投资组合还直接持有公共和私人股本证券。下表显示了这些股权证券投资的潜在风险，以公允价值衡量，与截至2023年12月31日和2022年12月31日的股票价格相比，股票价格立即上涨/下跌10%：

股票价格风险敞口
			2023年12月31日																		2022年12月31日
			公允价值						股权价格变动+10%的影响						股权价格变动的影响-10%						公允价值						股权价格变动+10%的影响						股权价格变动的影响-10%
			(单位：百万)
股权投资			$	731					$	73					$	(73)					$	728					$	73					$	(73)

股价下跌10%是用于衡量潜在风险的假设情景，并不代表管理层对未来市场变化的看法。所示公允价值计量基于特定时间点的股权证券组合风险敞口，这些风险敞口将因应管理层对不断变化的市场状况和可用投资机会的评估而进行的持续投资组合活动而发生变化。

有利率风险的负债-公允价值

截至2023年12月31日和2022年12月31日，有利率风险的保险合同的账面价值合计为165亿美元。和175亿美元。该等负债的合计公允价值2023年12月31日和2022年12月31日是160亿美元 和165亿美元。利率相对下降1%的影响将是这些负债的公允价值分别增加2.8亿美元和3.94亿美元。虽然这些公允价值计量提供了保险负债利率敏感性的表示，但它们是基于该等负债在特定时间点的构成，可能不能代表未来的结果。

资产/负债管理被整合到个人退休、团体退休、保护解决方案和遗产部门业务的许多方面，包括投资决策、产品开发和贷记率的确定。作为我们风险管理流程的一部分，我们模拟了许多经济情景，包括保险监管目的所需的现金流测试，以确定现有资产是否足以满足预计的负债现金流。关键变量包括投保人的行为，如持久度，在不同的信贷利率策略下。

衍生工具、利率和股权风险--公允价值

我们主要使用衍生品合约进行资产/负债风险管理，以减轻我们对股市下跌和利率风险的敞口，并用于对冲个别证券。此外，我们定期签订远期、交易所交易的期货和利率互换、掉期和场内合约，以减少股票和固定收益市场波动对经济的影响，包括对冲与GMxB功能相关的某些风险的计划。如综合财务报表附注2及附注4所述，综合财务报表附注2及附注4已详细说明，为达致上述目标，我们使用了各种传统衍生金融工具。为尽量减少与其衍生工具交易有关的信贷风险，将评估及批准每一交易对手的信贷，并应用风险控制限额及监察程序。信贷限额是根据潜在的风险敞口建立和监测的，考虑到当前的市场价值，以及在市场利率潜在波动的情况下对未来潜在市场价值变动的估计。为了减少场外衍生品交易中的信贷风险，我们签订了主协议，规定了与交易对手的财务风险净额，并允许抵押品安排。我们通过信用评估和审批流程进一步控制并尽量减少交易对手的风险敞口。根据ISDA主协议，我们已经与我们的场外衍生品交易对手签署了CSA，要求以现金或高质量证券的形式发布和接受抵押品，如美国国债或政府机构发行的抵押品。

按市值计价是衡量公开市场衍生品合约价值的时间点。正值表示我们存在信用风险，因为如果合同关闭，交易对手将欠我们钱。或者，负值表示如果合同成交，我们将欠交易对手钱。如果还有更多

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除与交易对手的一笔未完成的衍生交易外，与交易对手之间存在主要的净额结算安排。在这种情况下，市场风险代表了与单一交易对手的正面和负面敞口的净额。在管理层看来，净潜在风险敞口是衡量信用风险的更好指标。截至2023年12月31日和2022年12月31日，我们衍生品的公允净值分别为45亿美元和11亿美元。

下表显示该等衍生工具的利率或股权敏感度，以公允价值计量。这些风险敞口将随着持续的投资组合和风险管理活动而发生变化。

衍生金融工具

															利率敏感度
			概念上的 金额						加权平均期限（年）						-1%变化的影响						公平 价值						+1%变化的影响
			(in百万，加权平均期限除外）
2023年12月31日
掉期			$	3,828					6						$	180					$	(195)					$	(839)
期货			8,094						—						40						—						(25)
总计			$	11,922											$	220					$	(195)					$	(864)
2022年12月31日
掉期			$	2,450					15						$	(212)					$	(460)					$	(653)
期货			12,975						—						(74)						—						125
总计			$	15,425											$	(286)					$	(460)					$	(528)

															公平敏感性
			概念上的 金额						加权平均期限（年）						公允价值						-10%股价变动后的余额
			(in百万，加权平均期限除外）
2023年12月31日
期货			$	7,761					—						$	—					$	(250)
掉期			14,926						1						53						1,599
选项			53,877						3						10,084						17,500
总计			$	76,564											$	10,137					$	18,849
2022年12月31日
期货			$	4,714					—						$	—					$	249
掉期			11,159						1						38						1,154
选项			40,072						4						4,171						2,133
总计			$	55,945											$	4,209					$	3,536

市场风险收益与利率和股权风险--公允价值

GMxB Feature与某些年金合同相关的负债在会计上被视为市场风险收益，截至2023年12月31日和2022年12月31日的公允价值分别为140亿美元和153亿美元。股价较2023年12月31日和2022年12月31日分别下跌10%的潜在公允价值敞口将使直接市场风险收益余额减少15亿美元和15亿美元。与2023年12月31日和2022年12月31日的利率相比，立即降息50个基点的潜在公允价值敞口将使直接市场风险收益余额减少17亿美元和20亿美元。

我们签订了再保险合同，以减轻与某些年金合同中包含的潜在市场波动GMxB功能的影响相关的风险。这些再保险合同被计入购买的市场风险收益，截至2023年12月31日和2022年12月31日的公允价值分别为94亿美元和104亿美元。股价较2023年12月31日和2022年12月31日分别下跌10%的潜在公允价值敞口，将使再保险合同资产的余额分别增加5.6亿美元和5.29亿美元。这个

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公允价值敞口的潜在公允价值敞口分别较2023年12月31日和2022年12月31日的利率下降50个基点，将使再保险合同资产的余额增加9.14亿美元和9.56亿美元。

投资管理和研究

我们投资管理和研究部门的投资包括交易和收购AFS投资和其他投资。AB的交易和AFS投资包括美国国库券和股票以及固定收益共同基金的投资。交易投资是为短期投资而购买的，主要是为与递延补偿计划相关的负债提供资金，并为新的投资服务提供种子。虽然AFS的投资是为长期投资而购买的，但由于市场利率、股权价格和其他相关因素的变化，投资组合策略会不时考虑AFS。其他投资包括对AB和其他私人投资工具赞助的对冲基金的投资。

有利率风险的投资--公允价值

下表提供了AB对其固定收益投资的潜在敞口，以公允价值衡量，所有期限的利率从2023年12月31日、2023年和2022年12月31日的水平立即上升1%：

利率风险敞口

			2023年12月31日																		2022年12月31日
			公允价值						更改后余额为-1%						变动+1%后的余额						公允价值						更改后余额为-1%						变动+1%后的余额
			(单位：百万)
固定收益投资：
交易			$	71					$	76					$	66					$	93					$	100					$	87

这种利率波动是用于校准潜在风险的假设利率情景，并不代表AB管理层对未来市场变化的看法。虽然这些公允价值计量提供了其对固定收益共同基金和固定收益对冲基金投资的利率敏感性的表示，但它们是基于AB在特定时间点的风险敞口，可能不能代表未来的市场结果。这些风险敞口将随着AB管理层对不断变化的市场条件和可用的投资机会的评估而进行的投资持续变化而发生变化。

具有股权价格风险的投资--公允价值

AB的投资包括对股票共同基金和股票对冲基金的投资。下表列出了AB从其股权投资中获得的潜在敞口，以公允价值衡量，与截至2023年12月31日和2022年12月31日的股价相比，股价立即下跌了10%：

股票价格风险敞口

			2023年12月31日																		2022年12月31日
			公允价值						股权价格变动+10%后的余额						股权价格变动后的余额-10%						公允价值						股权价格变动+10%后的余额						股权价格变动后的余额-10%
			(单位：百万)
股权投资：
交易			$	117					$	129					$	106					$	66					$	72					$	59
其他投资			$	55					$	61					$	50					$	58					$	64					$	53

股价下跌10%是用于校准潜在风险的假设情景，并不代表AB管理层对未来市场变化的看法。虽然这些公允价值计量代表了AB在股权共同基金和股权对冲基金中的投资的股价敏感性，但它们基于AB在特定时间点的风险敞口，可能无法代表未来的市场结果。由于AB管理层对不断变化的市场条件和可用投资机会的评估而持续进行的投资组合活动，这些风险将发生变化。

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目录表

项目8.财务报表和补充数据

合并财务报表索引

经审计的合并财务报表
独立注册会计师事务所报告 (普华永道会计师事务所, 纽约，纽约，PCAOB ID：238)			120
合并资产负债表，2023年12月31日和2022年12月			122
截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度合并利润（亏损）表			123
综合全面收益(亏损)表，截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度			124
截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的合并权益报表			125
截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的合并现金流量表			126
合并财务报表附注
注1-组织			128
附注2--重要会计政策			129
注3 -投资			150
注4 -衍生品			163
注5 -善意和其他无形资产			170
注6 -封闭区块			171
注7 -发展援助委员会和其他递延资产/负债			172
注8 -公允价值披露			175
注9 -未来保单持有人福利的负债			189
注10 -市场风险收益			196
注11 -保单持有人账户余额			198
附注12-租契			204
注13 -再保险			207
注14 -短期和长期债务			208
附注15--关联方交易			210
注16 -员工福利计划			211
注17 -基于股份的薪酬计划			218
附注18--所得税			222
附注19--承付款和或有负债			224
附注20-保险法定财务资料			229
注21-业务分类信息			232
附注22--公平			235
附注23-每股收益			241
附注24-可赎回的NCI			241
附注25-持有待售			241
附注26--后续活动			242
经审计的合并财务报表附表
附表一-投资摘要-关联方投资以外，2023年12月31日			243
附表二-资产负债表(母公司)，2022年和2021年12月31日及截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日止年度			244
附表三--截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日及截至2021年12月31日的补充保险信息			248
附表四--2023年、2022年和2021年12月31日终了年度的再保险			250

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目录表

独立注册会计师事务所报告

致公平控股公司董事会和股东。

关于财务报表与财务报告内部控制的几点看法

本核数师已审计所附公平控股有限公司及其附属公司(“贵公司”)于2023年12月31日及2022年12月31日的综合资产负债表，以及截至2023年12月31日止三个年度各年度的相关综合损益表(亏损)、全面收益(亏损)表、权益表及现金流量表，包括列于项目15.2(统称为“综合财务报表”)指数内的相关附注及财务报表附表。我们还审计了公司截至2023年12月31日的财务报告内部控制，依据内部控制--综合框架(2013)由特雷德韦委员会(COSO)赞助组织委员会发布。

我们认为，上述综合财务报表按照美国公认的会计原则，公平地反映了本公司截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的财务状况，以及截至2023年12月31日的三个年度的经营业绩和现金流量。我们还认为，截至2023年12月31日，本公司在所有实质性方面都保持了对财务报告的有效内部控制，其依据是内部控制--综合框架(2013)由COSO发布。

会计原则的变化

如综合财务报表附注2所述，本公司于2023年改变了对长期保险合同的会计处理方式。

意见基础

本公司管理层负责编制该等综合财务报表、维持有效的财务报告内部控制，以及对财务报告内部控制的有效性进行评估，包括在9A项下管理层的财务报告内部控制年度报告中。我们的责任是根据我们的审计，对公司的合并财务报表和公司对财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些准则要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定合并财务报表是否没有重大错报，无论是由于错误还是欺诈，以及是否在所有重大方面保持了对财务报告的有效内部控制。

我们对合并财务报表的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评价合并财务报表的整体列报。我们对财务报告的内部控制的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，以及根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性。我们的审计还包括执行我们认为在这种情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。

财务报告内部控制的定义及局限性

公司对财务报告的内部控制是一个程序，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司对财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)与保存合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录有关的政策和程序；(2)提供合理的保证，即交易被记录为必要的，以便按照一般情况编制财务报表

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目录表

根据公认的会计原则，公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；以及(Iii)就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权的公司资产收购、使用或处置提供合理保证。

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

关键审计事项

下文所述的关键审计事项是指向审计委员会传达或要求传达给审计委员会且(I)涉及对综合财务报表具有重大意义的账目或披露，以及(Ii)涉及我们特别具有挑战性、主观性或复杂判断的当期综合财务报表审计所产生的事项。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对综合财务报表的整体意见，我们也不会通过传达下面的关键审计事项，就关键审计事项或与之相关的账目或披露提供单独的意见。

市场风险收益的评估

如综合财务报表附注2及附注8所述，与可变年金产品、其他一般账户年金及具有GMxB特性的已割让再保险合约有关的若干保证最低死亡及生活福利(统称“GMxB特性”)具有非名义市场风险，由管理层确认，并按估计公允价值计量，并于资产负债表中作为市场风险收益单独列示。市场风险收益(MRB)按公允价值按指配费用法按顺序计量。归属费用在保单开始之日确定，以便索赔的现值(包括任何风险费用)等于预计归属费用的现值，该现值将以投保人合同总费用的平均现值为上限。归属费用百分比被认为是MRB功能的固定期限，并且在合同有效期内保持不变。市场风险收益公允价值等于收益的估计现值减去已计入费用的估计现值，并采用贴现现金流量估值技术确定。管理层在厘定与错失率、提款率、使用率、不履行风险、波动率、年化比率及死亡率(统称为“重大市场风险收益假设”)有关的假设时，会利用相当大的判断。截至2023年12月31日，购买的市场风险收益、市场风险收益资产和市场风险收益负债的估计公允价值分别为94.27亿美元、5.91亿美元和146.12亿美元。

我们决定执行与市场风险利益估值相关的程序是一项关键审计事项的主要考虑因素是：(I)管理层在制定市场风险利益的公允价值估计时的重大判断；(Ii)核数师在执行程序和评估与管理层重大市场风险利益假设相关的审计证据方面的高度判断、主观性和努力；以及(Iii)审计工作涉及使用具有专业技能和知识的专业人员。

处理这一问题涉及执行程序和评估审计证据，以形成我们对合并财务报表的总体意见。这些程序包括测试与市场风险收益估值有关的控制措施的有效性，包括对市场风险收益估值所用假设的制定进行控制。这些程序还包括(I)评估管理层制定市场风险收益公允价值估计的过程，(Ii)以抽样为基础测试管理层在制定估计时使用的数据的完整性和准确性，以及(Iii)让具有专业技能和知识的专业人员参与，以根据公司的历史和实际经验、行业趋势和市场状况(如适用)，协助评估在制定市场风险收益公允价值估计时使用的重大市场风险收益假设的合理性。

/s/普华永道会计师事务所

纽约，纽约

2024年2月26日

自1993年以来，我们一直担任该公司的审计师。

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目录表

公平控股公司

合并资产负债表

二零二三年及二零二二年十二月三十一日

			十二月三十一日，
			2023						2022
			(单位：百万，共享数据除外)
资产
投资：
固定期限可供出售，按公允价值计算（摊销成本为美元74,033及$72,991）（信用损失备抵美元4及$24)			$	67,030					$	63,361
固定期限，使用公允价值期权按公允价值计算（1）			1,654						1,508
房地产抵押贷款（扣除信用损失备抵美元279及$129) (1)			18,171						16,481
政策性贷款			4,158						4,033
其他股权投资（1）			3,384						3,152
按公允价值进行证券交易			1,057						677
其他投资资产(1)			6,719						3,885
总投资			102,173						93,097
现金及现金等价物(1)			8,239						4,281
现金和证券分开，按公允价值计算			868						1,522
经纪商相关应收账款			1,837						2,338
递延保单收购成本			6,705						6,369
商誉和其他无形资产，净额			5,433						5,482
应收再保险人金额（信用损失备抵美元7及$10)			8,352						8,471
本期和递延所得税			2,050						781
购买的市场风险收益			9,427						10,423
其他资产(1)			3,323						4,033
持有待售资产			565						562
市场风险收益资产			591						490
单独账户资产			127,251						114,853
总资产			$	276,814					$	252,702
负债
投保人的账户余额			$	95,673					$	83,866
市场风险利益责任			14,612						15,766
未来保单福利和其他保单持有人的负债			17,363						16,603
经纪商相关应付账款			1,232						715
客户相关应付款项			2,201						3,323
应付再保险人的款额			1,450						1,533
短期债务			254						759
长期债务			3,820						3,322
合并可变利益实体发行的票据，使用公允价值选择权按公允价值计算（1）			1,559						1,150
其他负债(1)			6,088						7,108
持有待售负债			153						108
单独账户负债			127,251						114,853
总负债			$	271,656					$	249,106
可赎回非控制性权益（1）（2）			$	770					$	455
承诺和或有负债（3）
股权
控股应占权益：
优先股和额外实缴资本，美元1面值和美元25,000清算优先权			$	1,562					$	1,562
普通股，$0.01面值，2,000,000,000授权股份；491,003,966和508,418,442分别发行的股份；333,877,990和365,081,940分别发行流通股			5						4
额外实收资本			2,328						2,299
国库股，按成本价计算，157,125,976和143,336,502分别为股票			(3,712)						(3,297)
留存收益			10,243						9,825
累计其他综合收益(亏损)			(7,777)						(8,992)
控股公司应占权益总额			2,649						1,401
非控股权益			1,739						1,740
总股本			4,388						3,141
总负债、可赎回的非控股权益和股权			$	276,814					$	252,702

____________

(1)    有关VIE余额的详细信息，请参阅本合并财务报表附注的注2。

(2)    有关可赎回非控制性权益的详情，请参阅本合并财务报表附注24。

(3)    有关承诺和或有负债的详细信息，请参阅本合并财务报表附注的注释19。

请参阅合并财务报表附注。

122

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目录表

公平控股公司

合并损益表(损益)

截至2023年、2022年及2021年12月31日的年度

									截至十二月三十一日止的年度：
															2023						2022						2021
															(单位：百万，不包括每股数据)
收入
保单收费和手续费收入															$	2,380					$	2,454					$	2,768
保费															1,104						994						960
衍生工具收益（亏损）净额															(2,397)						907						(7,149)
净投资收益(亏损)															4,320						3,315						3,846
投资收益(亏损)，净额：
信用和意图出售可供出售债务证券和贷款的损失															(220)						(314)						2
其他投资收益（损失），净															(493)						(631)						866
投资收益（损失）总额，净															(713)						(945)						868
投资管理和服务费															4,820						4,891						5,395
其他收入															1,014						1,028						926
总收入															10,528						12,644						7,614
好处和其他推论
保单持有人福利															2,754						2,716						2,788
重新确定未来保单福利的责任															75						66						13
市场风险收益和购买的市场风险收益的变化															(1,807)						(1,280)						(5,943)
计入保单持有人账户余额的利息															2,083						1,410						1,219
薪酬和福利															2,328						2,201						2,363
佣金和与分配相关的付款															1,590						1,567						1,662
利息支出															228						201						244
递延保单收购成本摊销															641						586						552
其他营运成本及开支															1,898						2,185						2,107
福利和其他扣除总额															9,790						9,652						5,005
持续经营所得税前收入（损失）															738						2,992						2,609
所得税(费用)福利															905						(598)						(439)
净收益(亏损)															1,643						2,394						2,170
减：归属于非控股权益的净利润（损失）（1）															341						241						415
可归因于控股的净收益(亏损)															1,302						2,153						1,755
减去：优先股股息															80						80						79
控股普通股股东可获得的净利润（亏损）															$	1,222					$	2,073					$	1,676
普通股每股收益
适用于控股普通股股东每股普通股的净利润（亏损）：
基本信息															$	3.49					$	5.49					$	4.02
稀释															$	3.48					$	5.46					$	3.98
加权平均已发行普通股（单位：百万）：
基本信息															350.1						377.6						417.4
稀释															351.6						379.9						421.2

____________

(1)    包括可赎回的非控制性权益。有关可赎回非控制性权益的详情，请参阅本合并财务报表附注24。

请参阅合并财务报表附注。

123

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目录表

公平控股公司

综合全面收益表(损益表)

截至2023年、2022年及2021年12月31日的年度

									截至十二月三十一日止的年度：
															2023						2022						2021
															(单位：百万)
综合收益(亏损)
净收益(亏损)															$	1,643					$	2,394					$	2,170
扣除所得税后的其他全面收益（亏损）：
未实现收益（损失）变化，扣除重新分类调整															2,377						(12,606)						(2,461)
市场风险收益的变化-工具特定信用风险															(1,027)						1,249						50
未来保单福利负债变化-当前贴现率															(137)						1,074						279
尚未在定期福利成本中确认的固定福利计划相关项目的变更，扣除重新分类调整															(3)						18						266
外币折算调整															15						(46)						(11)
扣除所得税后的其他全面收益(亏损)总额															1,225						(10,311)						(1,877)
综合收益(亏损)															2,868						(7,917)						293
减去：非控股权益的综合收益(亏损)															351						225						416
归属于控股的全面收益（亏损）															$	2,517					$	(8,142)					$	(123)

请参阅合并财务报表附注。

124

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目录表

公平控股公司

合并权益表

截至2023年、2022年及2021年12月31日的年度

			截至十二月三十一日止的年度：
			归属于控股的股权
			优先股和额外缴足资本						普通股						额外实收资本						库存股						留存收益						累计其他综合收益(亏损)						总控股权益						非控制性权益						总股本
			(单位：百万)
期初余额			$	1,562					$	4					$	2,299					$	(3,297)					$	9,825					$	(8,992)					$	1,401					$	1,740					$	3,141
股票薪酬			—						—						54						17						—						—						71						180						251
购买库存股			—						—						(1)						(918)						—						—						(919)						—						(919)
库存股再发行			—						—						—						—						(16)						—						(16)						—						(16)
普通股的报废			—						—						—						487						(487)						—						—						—						—
回购AB Holding单位			—						—						—						—						—						—						—						(144)						(144)
支付给非控股权益的股息			—						—						—						—						—						—						—						(334)						(334)
普通股股息（每股普通股宣布的现金股息为美元0.86)			—						—						—						—						(301)						—						(301)						—						(301)
优先股股息			—						—						—						—						(80)						—						(80)						—						(80)
净收益(亏损)			—						—						—						—						1,302						—						1,302						297						1,599
其他全面收益(亏损)			—						—						—						—						—						1,215						1,215						10						1,225
其他			—						1						(24)						(1)						—						—						(24)						(10)						(34)
2023年12月31日			$	1,562					$	5					$	2,328					$	(3,712)					$	10,243					$	(7,777)					$	2,649					$	1,739					$	4,388

期初余额			$	1,562					$	4					$	1,919					$	(2,850)					$	8,413					$	1,303					$	10,351					$	1,576					$	11,927
股票薪酬			—						—						87						38						—						—						125						199						324
购买库存股			—						—						(34)						(815)						—						—						(849)						—						(849)
库存股再发行			—						—						—						—						(38)						—						(38)						—						(38)
普通股的报废			—						—						—						330						(330)						—						—						—						—
回购AB Holding单位			—						—						—						—						—						—						—						(211)						(211)
支付给非控股权益的股息			—						—						—						—						—						—						—						(401)						(401)
发行CarVal AB单位 收购			—						—						314						—						—						—						314						275						589
普通股股息（每股普通股宣布的现金股息为美元0.78)			—						—						—						—						(294)						—						(294)												(294)
优先股股息			—						—						—						—						(80)						—						(80)						—						(80)
净收益(亏损)			—						—						—						—						2,153						—						2,153						300						2,453
其他全面收益(亏损)			—						—						—						—						—						(10,295)						(10,295)						(16)						(10,311)
其他			—						—						13						—						1						—						14						18						32
2022年12月31日			$	1,562					$	4					$	2,299					$	(3,297)					$	9,825					$	(8,992)					$	1,401					$	1,740					$	3,141

期初余额			$	1,269					$	5					$	1,985					$	(2,245)					$	10,699					$	3,863					$	15,576					$	1,601					$	17,177
采用ASO的累积效应 2018-02，长期目标 改进			—						—						—						—						(2,661)						(682)						(3,343)						—						(3,343)
股票薪酬			—						—						15						51						—						—						66						220						286
购买库存股			—						(1)						(27)						(1,610)						—						—						(1,638)						—						(1,638)
库存股再发行			—						—						—						—						(51)						—						(51)						—						(51)
普通股的报废			—						—						—						954						(954)						—						—						—						—
回购AB Holding单位			—						—						—						—						—						—						—						(262)						(262)
支付给非控股权益的股息			—						—						—						—						—						—						—						(393)						(393)
普通股股息（每股普通股宣布的现金股息为美元0.71)			—						—						—						—						(296)						—						(296)						—						(296)
优先股股息			—						—						—						—						(79)						—						(79)						—						(79)
发行优先股			293						—						—						—						—						—						293						—						293
净收益(亏损)			—						—						—						—						1,755						—						1,755						410						2,165
其他全面收益(亏损)			—						—						—						—						—						(1,878)						(1,878)						1						(1,877)
其他			—						—						(54)						—						—						—						(54)						(1)						(55)
2021年12月31日			$	1,562					$	4					$	1,919					$	(2,850)					$	8,413					$	1,303					$	10,351					$	1,576					$	11,927

请参阅合并财务报表附注。

125

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目录表

公平控股公司

合并现金流量表

截至2023年、2022年及2021年12月31日的年度

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021
			(单位：百万)
经营活动的现金流：
净收益(亏损)			$	1,643					$	2,394					$	2,170
将净收益(亏损)与经营活动提供(用于)的现金净额进行调整：
计入保单持有人账户余额的利息			2,083						1,410						1,219
保单收费和手续费收入			(2,380)						(2,454)						(2,768)
净衍生品（收益）损失			2,397						(907)						7,149
信用和意图出售可供出售债务证券和贷款的损失			220						314						(2)
投资(收益)损失，净额			493						631						(863)
持作出售企业的（收益）损失			(1)						7						(3)
交易证券的已实现和未实现（收益）损失			(77)						198						26
非现金长期激励补偿费用			234						286						226
摊销和折旧			812						636						519
重新确定未来保单福利的责任			75						66						13
市场风险收益的变化			(1,807)						(1,280)						(5,943)
有限合伙企业的股权（收入）损失			(125)						(146)						(553)
以下内容中的更改：
净经纪交易商和客户相关应收账款/应付账款			(910)						189						(131)
可追讨的再保险			(1,471)						(636)						(1,092)
现金和证券分离，净额			655						(18)						250
递延保单购置成本的资本化			(976)						(841)						(877)
未来的政策好处			329						(495)						(151)
本期和递延所得税			(1,163)						470						133
其他，净额			(239)						(74)						485
经营活动提供(用于)的现金净额			$	(208)					$	(250)					$	(193)
投资活动产生的现金流：
出售/到期/预付款的收益：
固定期限，可供出售			$	10,492					$	15,547					$	34,434
固定期限，使用公允价值期权按公允价值计算			483						525						763
房地产抵押贷款			446						1,154						1,696
交易账户证券			963						371						5,159
短期投资			3,324						575						87
其他			738						573						1,716
购买/发起的付款：
固定期限，可供出售			(12,031)						(18,502)						(43,344)
固定期限，使用公允价值期权按公允价值计算			(592)						(488)						(1,792)
房地产抵押贷款			(2,246)						(3,683)						(2,546)
交易账户证券			(1,301)						(521)						(244)
短期投资			(2,772)						(1,502)						(18)
其他			(878)						(1,173)						(2,553)
购买业务，扣除所获现金后的净额			—						40						—
出售业务产生的现金，扣除出售现金			—						—						215
与衍生工具相关的现金结算，净额			(1,335)						(316)						(5,937)
对资本化软件、租赁权改进和EDP设备的投资			(117)						(167)						(120)
其他，净额			(25)						80						(205)
投资活动提供(用于)的现金净额			$	(4,851)					$	(7,487)					$	(12,689)

请参阅合并财务报表附注。

126

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目录表

公平控股公司

合并现金流量表

截至2023年、2022年及2021年12月31日的年度

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021
			(单位：百万)
融资活动的现金流：
保单持有人账户余额：
存款			$	16,925					$	16,367					$	17,521
提款			(9,842)						(6,962)						(7,069)
从单独帐户转入（转入）			1,359						1,447						1,985
市场风险收益的支付			(744)						(601)						(563)
短期融资的变化			(504)						147						92
抵押资产变化			(49)						36						34
抵押负债变化			2,354						(1,575)						1,413
(减少)应付透支增加			—						(25)						16
发行长期债务			497						—						—
偿还长期债务			—						—						(280)
偿还收购相关债务义务			—						(43)						—
贷款抵押债券的收益			40						—						—
合并VIE发行票据的收益			362						6						873
普通股支付的股息			(301)						(294)						(296)
优先股支付的股息			(80)						(80)						(79)
发行优先股			—						—						293
购买AB控股单位以资助长期激励薪酬计划奖励，净			(144)						(211)						(262)
购买库藏股			(919)						(849)						(1,637)
收购（赎回）合并非控股权益 公司发起的投资基金			274						52						346
向合并子公司非控股权益的分配			(334)						(401)						(392)
证券借贷的变化			116						—						—
其他，净额			(10)						31						(47)
融资活动提供(用于)的现金净额			$	9,000					$	7,045					$	11,948
汇率变动对现金及现金等价物的影响			$	23					$	(56)					$	(18)
现金及现金等价物的变动			3,964						(748)						(952)
期初现金及现金等价物			4,281						5,188						6,179
持有待售业务现金变动情况			(6)						(159)						(39)
期末现金和现金等价物			$	8,239					$	4,281					$	5,188
补充现金流信息：
支付的利息			$	344					$	263					$	215
已缴纳(已退还)的所得税			$	266					$	89					$	305
来自投资和融资活动的非现金交易：
将资产转让给再保险人			$	—					$	(2,762)					$	(9,023)

请参阅合并财务报表附注。

127

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注

1)    组织

公平控股公司是一家多元化金融服务组织的控股公司。该公司在以下地区开展业务六细分市场：个人退休、团体退休、投资管理和研究、保护解决方案、财富管理和遗产。公司管理层独立评估每个部门的业绩。有关追溯应用于2023年第一季须呈报分项变动的进一步资料，请参阅本综合财务报表附注21。

•个人退休部分提供各种可变年金产品，主要销售给富裕和高净值个人，为退休储蓄或寻求退休收入。

•集团退休部分为教育实体、市政当局和非营利性退休实体以及中小型企业赞助的计划提供递延纳税的投资和退休服务或产品。

•投资管理和研究部门通过三个主要客户渠道--机构、零售和私人财富--在全球范围内向广泛的客户提供多样化的投资管理、研究和相关解决方案，并通过伯恩斯坦研究服务公司分销其机构研究产品和解决方案。投资管理和研究部分反映了AB Holding和ABLP及其子公司(统称AB)的业务。

•保障解决方案部门包括公司的人寿保险和团体员工福利业务。人寿保险业务提供多种VUL、IUL和定期人寿产品，帮助富裕和高净值个人以及中小型企业所有者满足他们的财富保障、财富转移和企业需求。我们的集团员工福利业务为美国各地的中小型企业提供一套人寿、短期和长期残疾、牙科和视力保险产品。

•财富管理部门是财富管理领域的新兴领导者，拥有差异化的建议价值主张，提供可自由支配和非可自由支配的投资咨询账户、财务规划和建议、人寿保险和年金产品。2023年，我们开始将这项业务与我们的个人退休、团体退休和保护解决方案部门以及公司和其他部门分开报告。

•遗留业务包括我们在2011年前承保的资本密集型固定利率GMxB业务。2023年，我们开始将这项业务与个人退休业务分开报告。

本公司报告的某些活动和项目没有包括在我们的公司和其他部门。公司和其他包括我们的某些融资和投资费用。它还包括封闭式人寿保险(“封闭式保险”)、分流可变年金再保险业务、分流团体养老金业务、分流健康业务、我们员工的福利计划、某些战略投资和某些未分配项目，包括资本及相关投资、利息支出和公司支出。AB的运营结果反映在投资管理和研究部分。因此，公司和其他不包括任何适用于AB的项目。

截至2023年12月31日及2022年12月31日，本公司于AB的经济权益约为61%。AB的普通合伙人为本公司的全资附属公司。由于普通合伙人有权管理和控制AB的业务，AB在公司所有列报期间的财务报表中都进行了合并。

全球大西洋再保险交易

2022年10月3日，公平金融完成了先前宣布的、日期为2022年8月16日的总交易协议预期的交易(“全球大西洋交易”)，交易由公平金融与第一Allmerica金融人寿保险公司之间进行，第一Allmerica金融人寿保险公司是一家在马萨诸塞州注册的保险公司(“再保险人”)，是全球大西洋金融集团的全资子公司。

于环球大西洋交易完成时，公平金融与再保险人订立共同保险及经修订共同保险协议(“公平再保险协议”)，根据该协议，公平金融按合并共同保险及经修订共同保险基准将一项50配额份额的百分比约为360,000由Equable Financial发行的遗留集团Equi-vest递延可变年金合同

128

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(续)

在1980至2008年间，主要包括公平金融的最高保证一般账户贷记率3%，由大约#美元的普通账户资产支持43亿美元和3,000美元530亿美元的单独账户价值(“再保险合同”)。再保险合同主要包括公平金融公司的某些合同，这些合同提供的最高保证一般账户贷记率为3%。于环球大西洋交易完成时，再保险人将支持与再保险合约有关的一般账户负债的资产存入一个信托账户，让公平金融受惠，该等资产将确保其根据公平再保险协议对公平金融承担的责任。联邦年金及人寿保险公司是一家总部位于马萨诸塞州联邦的保险公司，是再保险人(“联邦”)的联营公司，为再保险人根据公平再保险协议向公平金融支付的义务提供担保。

该公司转移了#美元的资产2.8200亿美元，包括主要可供出售的证券、现金和保单贷款，作为再保险交易的对价。此外，该公司还记录了#美元。4.1根据再保险合同剥离的直接保险责任，包括应由再保险人支付的金额和#美元1.215亿美元再保险成本的递延收益，包括在其他负债中。此外，$5.3根据协议修改后的共同保险部分，剥离了1000亿美元的单独账户负债。

卡瓦尔收购

2022年7月1日，AB收购了一家100CarVal Investments L.P.(“CarVal”)的%权益。在收购日期，AB发布了3.2 百万个AB单位（公允价值为133(100万)，其余部分12.11000万个AB单位(公允价值为#美元)456(百万)，于2022年11月1日发行。AB还记录了一笔应付或有对价#美元。229 百万美元（主要以AB单位支付），基于CarVal在一年内实现某些绩效目标， 六年制截至2027年12月31日的期间。

2)     重大会计政策

列报依据和合并原则

根据美国公认会计原则编制随附的合并财务报表要求管理层作出估计和假设(包括正常的经常性应计项目)，这些估计和假设会影响合并财务报表日期的资产和负债额、或有资产和负债的披露，以及报告期内收入和费用的报告金额。实际结果可能与这些估计不同。

随附的合并财务报表显示了本公司及其子公司、本公司控制和拥有多数经济利益的投资公司、合伙企业和合资企业以及符合合并要求的VIE的综合经营结果、财务状况和现金流。

历史综合财务报表中的财务结果可能不能反映如果我们在报告期内作为独立的独立实体运营时本应实现的运营结果、全面收益(亏损)、财务状况、权益或现金流量。我们相信，综合财务报表包括公平列报本公司经营业绩所需的所有调整。

所有重大的公司间交易和余额都已在合并中冲销。2023年、2022年和2021年分别是指截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的年度。

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合并财务报表附注(续)

采用新的会计公告

描述			对财务报表或其他重大事项的影响
ASU 2018-12年度：金融服务-保险(主题944)
本ASU对保险实体发行的长期合同的现有确认、衡量、列报和披露要求进行了有针对性的改进。ASU主要影响四个关键领域，包括： 1.计量传统支付合同和有限支付合同的未来政策福利责任。ASU要求公司审查，并在必要时至少每年更新非参加传统保险合同和有限支付保险合同的现金流假设。ASU还规定了用于衡量传统和有限付款长期合同未来保单福利负债的贴现率。 2.市场风险收益的计量(“MRBS”)。根据ASU的定义，MRB将包括与可变年金产品和其他具有非名义市场风险的一般账户年金相关的某些GMxB特征。 3.递延收购成本的摊销。ASU简化了递延收购成本和其他按保费、毛利或毛利比例摊销的余额的摊销，要求这些余额在合同预期期限内按固定水平摊销。 4.扩大脚注披露。ASU要求披露更多信息，包括有关测量中使用的重要输入、判断、假设和方法的信息。			2023年1月1日，公司采用新的会计准则ASU 2018-12，采用修改后的追溯方法，但将使用完全追溯方法的MRB除外。 有关详细信息，请参阅本说明内的“ASU 2018-12年度过渡影响，金融服务-保险(主题944)：对长期合同会计的有针对性的改进”一节。

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合并财务报表附注(续)

未来采用新的会计公告

描述			生效日期和采用的方式			对财务报表或其他重大事项的影响
ASU 2023-07：分部报告(主题280)：改进可报告分部披露
这一ASU改进了可报告部门的披露要求，主要是通过加强对重大部门费用的披露。此外，修订加强了中期披露要求，澄清了一个实体可以披露多个分部损益的情况，为拥有单一可报告分部的实体提供了新的分部披露要求，并包含其他披露要求。			ASU在2023年12月15日之后的财年和2024年12月15日之后的财年的过渡期内有效。一个日历年的公共实体将在其2024年的10-K表格中采用ASU。 应在财务报表列报的所有期间追溯采用特殊用途单位，除非这样做是不可行的。			本公司目前正在评估ASU下的额外要求披露，包括为具有单一可报告部门的实体提供新的部门披露要求。 管理层正在评估采用这一指导方针将对公司的合并财务报表产生的影响。
ASU 2023-09：所得税(专题740)：所得税披露的改进
亚利桑那州立大学加强了现有所得税披露，主要涉及税率对账和已支付所得税的信息。关于汇率调节披露的改进，公共业务实体每年必须(1)披露费率调节中的具体类别，(2)为符合量化门槛的调节项目提供额外信息。同样，公共实体必须提供按(1)联邦税、州税和外国税以及(2)已缴纳所得税(已收到退款净额)等于或大于已缴纳所得税总额(已退款净额)5%的个别司法管辖区分列的已缴纳所得税金额(已收到退款净额)。 ASU还包括一些其他修订，以提高所得税披露的有效性，例如，要求一个实体提供(1)按国内和国外分类的持续经营的税前收入(或亏损)，以及(2)按联邦、州和国外分类的持续经营的所得税支出(或收益)。			ASU将在2024年12月15日之后的年度期间有效。实体被要求在预期的基础上应用ASU。			ASU 2023-09的采用预计不会对公司的财务状况、经营结果或现金流产生实质性影响。

ASU 2018-12年度的过渡影响，金融服务--保险(主题944)：有针对性地改进长期合同的会计

本公司并未根据公司财务部财务报告手册11410.1节的规定，对截至2020年12月31日止年度的综合财务报表作出追溯调整，以反映采用ASU2018-12年度的情况。

本公司采用ASU 2018-12关于未来保单福利责任(“LFPB”)、额外保险负债、DAC及按修订追溯基准与DAC一致摊销的余额。在完全追溯的基础上，对MRB采用了ASU 2018-12。

对于LFPB，净过渡调整具有有利的留存收益影响，这是由于在亏损确认和先盈利后亏损(“PFBL”)测试中排除了DAC，导致VISL PFBL负债较低。与投资未实现收益和亏损有关的余额、AOCI中记录的任何保费不足(以前包括在损失确认测试以及PFBL测试中)抵消了不利影响。

对于市场风险收益，向AOCI的过渡调整涉及市场风险收益的工具特定信用风险在合同发行至过渡日期之间变化的影响。剩余的过渡差额与按公允价值计入市场风险收益有关。这一变化被记录为对截至过渡日期的留存收益的调整。

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对于DAC，以及按与DAC一致的基础摊销的余额，包括销售诱因资产和未赚取收入负债，不会因应用修订的过渡方法而对留存收益产生影响。由于消除了AOCI中记录的DAC余额，AOCI产生了有利的AOCI影响，抵消了LFPB造成的不利AOCI影响。

下表列出了截至2021年1月1日采用ASU 2018-12年度对总股本进行过渡调整的影响：

			留存收益						累计其他综合收益												总计
			(单位：百万)
对未来保单福利的责任			$	30					$	(1,343)											$	(1,313)
市场风险收益			(3,398)						(902)												(4,300)
发援会			—						1,548												1,548
未变现收入负债和销售诱因资产（1）			—						(166)												(166)
税前过渡调整总额			(3,368)						(863)												(4,231)
所得税			707						181												888
过渡调整总额（扣除税款）			$	(2,661)					$	(682)											$	(3,343)

_______________

(1)未实现收入负债包括在合并资产负债表中未来保单福利负债财务报表细目中。销售吸引资产计入综合资产负债表的其他资产。

下表总结了因采用ASO 2018-12而导致的2021年1月1日未来保单福利负债余额和变化：

			保护解决方案									个体 退休						公司和其他									总计
			术语												派息						集团化 养老金									健康状况
			(单位：百万)
平衡，2020年12月31日			$	1,423											$	3,047					$	771					$	2,100		$	7,341
累计其他综合收益中记录的余额转回调整			—												(171)						(85)						(100)			(356)
按当前单一A利率重新计量负债的影响（1）			560												531						94						300			1,485
余额，2021年1月1日(1)			1,983												3,407						780						2,300			8,470
减去：可收回的再保险			(59)												—						—						(1,837)			(1,896)
余额，2021年1月1日，扣除再保险			$	1,924											$	3,407					$	780					$	463		$	6,574

________________

(1)LFPB过渡表不包括以下对AOCI的过渡调整，包括$的保护解决方案PFBL550 百万，人民币投资回报率为美元（230）百万美元、骑手准备金和定期再保险美元（24）百万美元以及企业及其他美元（111)1.8亿。

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下表总结了因采用ASO 2018-12而导致的2021年1月1日市场风险收益净负债头寸的余额和变化：

			个人退休						遗赠												总计
			GMxB核心						GMxB遗产						购买MRB
			(单位：百万)
平衡，2020年12月31日			$	2,206					$	19,891					$	(2,572)					$	19,525
累计其他综合收益中记录的余额转回调整			(4)						(70)						—						(74)
原合同发行日至过渡日期间工具特定信用风险变化的累积影响调整（1）			505						461						2						968
对MRB之前的公允价值计量之间剩余差异（不包括工具特定信用风险变化和主合同调整）的调整（1）			(563)						4,122						(194)						3,365
余额，2021年1月1日			$	2,144					$	24,404					$	(2,764)					$	23,784

_____________

(1)MRB过渡表不包括以下对保留收益和AOCI的过渡调整，包括美元的个人退休股票-VEST43 百万，SC $21 百万，保护解决方案美元（2）百万美元，集团退休金-背心为（20)百万。

下表总结了因采用ASO 2018-12而导致的2021年1月1日DA余额和变化：

			保护解决方案																								遗赠						个人退休																								集体退休												总计
			术语						UL（1）						VUL（2）						IUL（3）						GMxB遗产						GMxB核心						EI（4）						IE（5）						SCS						EG（6）						势头
			(单位：百万)
平衡，2020年12月31日			$	403					$	—					$	—					$	—					$	654					$	1,635					$	134					$	95					$	645					$	553					$	79					$	4,198
累计其他综合收益中记录的余额转回调整			—						177						714						162						13						11						20						(1)						210						81						22						1,409
余额，2021年1月1日（7）			$	403					$	177					$	714					$	162					$	667					$	1,646					$	154					$	94					$	855					$	634					$	101					$	5,607

______________

（1） “UL”定义为Universal Life

（2） “VUL”定义为可变通用寿命

（3） “IUL”定义为索引通用生命

（4） “EI”定义为平等背心个人

（5） “IE”定义为投资优势

（6） “EG”定义为EQUI-VEST集团

（7） ADC过渡表不包括关闭$块136 百万美元和保护解决方案美元3 百万过渡调整。

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下表总结了因采用ASO 2018-12而导致的2021年1月1日销售诱导资产和未赚取收入负债的余额和变化：

			销售诱导资产
			遗赠						个人退休						总计
			GMxB遗产						GMxB核心
			(单位：百万)
平衡，2020年12月31日			$	246					$	158					$	404
累计其他综合收益中记录的余额转回调整			—						—						—
余额，2021年1月1日			$	246					$	158					$	404

			保护解决方案																		总计
			未赚取收入负债
			UL						VUL						IUL
			(单位：百万)
平衡，2020年12月31日			$	31					$	438					$	14					$	483
累计其他综合收益中记录的余额转回调整			29						127						9						165
余额，2021年1月1日			$	60					$	565					$	23					$	648

投资

归类为AFS的固定到期日的账面价值按公允价值报告。公允价值变动在扣除信贷损失准备、保单相关金额及递延所得税后于保监处报告。信贷损失的变动在投资收益(损失)，净额中确认。按固定期限报告的可赎回优先股投资包括REIT、永久优先股和可赎回优先股。这些证券可能没有规定的到期日，可能不是累积的，也没有规定发行人强制赎回。

本公司根据活跃市场的报价确定固定到期日和股权证券的公允价值，如有，或在无法随时获得或获得市场报价时使用替代方法。这些替代方法包括矩阵或模型定价以及使用独立定价服务，每种方法都由参考主要市场交易或类似证券的其他可观察到的市场假设来支持。更具体地说，公允价值的矩阵定价方法是一种贴现现金流方法，将市场利率与投资的信贷质量和持续时间相称。本公司管理层在其投资顾问的协助下，根据新的金融工具信贷损失指引评估公允价值低于信贷损失摊销成本的AFS债务证券。这项审查不可或缺的一部分是，国际证券交易委员会每季度在逐个担保的基础上对各种信用恶化指标进行评估，以确定投资担保是否发生信用损失。这项评估包括但不限于考虑未实现亏损的严重程度、证券发行人未能按计划付款(如有的话)、评级机构采取的行动、与证券或行业有关的不利情况，以及发行人的财务实力、流动资金和持续生存能力。

该公司确认AFS债务证券的信贷损失准备金，并对收益进行相应调整，而不是直接减记，从而降低投资的成本基础，信贷损失限于证券的摊余成本基础超出其公允价值的金额。AFS债务证券估计的信贷损失的任何改善都立即在收益中确认。管理层不会使用证券处于未实现亏损状态的时间长度作为一个因素，无论是单独还是与其他因素结合在一起，以得出不存在信用损失的结论。

当公司确定其无法收回与AFS债务证券相关的本金和利息现金流的可能性超过50%时，该证券被置于非应计状态，公司将应计应收利息从利息收入中冲销。由于非权责发生制政策导致应计应收利息及时冲销，本公司不计入应计应收利息的信贷损失准备。

如果不打算出售或可能要求在收回固定到期日证券之前将其处置，则只在收益(亏损)中确认任何由此产生的拨备中的信贷损失部分，其余部分在公允价值损失中确认。

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在保险业监理处得到认可。信贷损失额是预期收取的现金流量的现值与证券的摊销成本基础相比的差额。现值是按收购日债务证券隐含的实际利率折现管理层对预计未来现金流的最佳估计而计算的。对未来现金流的预测是基于对违约概率的假设以及对回收金额和时间的估计。这些假设和估计需要使用管理层判断，并考虑内部信用分析以及与证券可收集性相关的市场可观察数据。对于抵押贷款和资产担保证券，预计的未来现金流还包括关于提前还款和基础抵押品价值的假设。

当一项金融资产的全部或部分被认为无法收回时，AFS债务证券的注销被记录下来。全部或部分注销被记录为对AFS债务担保的摊销成本基础的减少额，并从金融资产被认为无法收回的期间的备抵中扣除。本公司选择冲销被视为无法收回的应计利息，作为利息收入的冲销。在公司收回以前注销的现金的情况下，收回的现金将通过收益确认，或分别确认为利息和本金的摊销成本基础的减少。

保单贷款是指借给保单持有人的资金，最高可达相关保单的现金退回价值，并以保单持有人欠本公司的未付本金余额结转。政策性贷款的利息收入在赚取时按合同利率在净投资收入中确认。保单贷款完全以相关保单的现金退回价值作抵押。

本公司控制并拥有经济权益的合伙企业、投资公司及合营企业权益，或符合VIE合并会计指引要求的合伙企业、投资公司及合营企业权益，均予以合并。本公司无法控制且不拥有多数经济权益的，以及不符合VIE合并要求的，均按权益会计方法报告，并在其他股权投资中报告。本公司按一个月或一个季度的滞后时间记录其在某些合伙企业中的权益。

交易证券，包括股权证券和固定期限证券，以市场报价为基础按公允价值列账，已实现和未实现收益(亏损)在综合损益表的投资净收益(亏损)中列报。

如已选择公允价值期权，若干固定到期日的账面价值按公允价值报告。公允价值选项允许本公司选择公允价值作为未按公允价值报告的选定金融资产和金融负债的替代计量。做出这样的选择是为了帮助减少因不同计量属性而导致的收益波动。选择公允价值选项还允许对某些资产和负债的净投资收益(损失)进行一致的会计处理。选择公允价值选项的固定到期日的公允价值变动反映在综合损益表的投资净收益(亏损)中报告的已实现和未实现收益(亏损)。

综合可变利息实体发行的票据是指由某些资产抵押投资工具发行的票据，主要是CLO，我们需要对其进行合并。该等VIE的债权人对本公司的追索权不得超过VIE所载的资产。本公司已为该等票据的大部分选择公允价值选项，并以相应的债务证券抵押品作为公允价值的基础。公允价值变动在净投资收益(亏损)中列报。

本公司及若干附属公司已按若干主要雇员的生命购买Coli，而根据该等保单，本公司及该等附属公司被列为受益人。Coli按保单的现金退回价值计入。截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月31日，大肠杆菌的账面价值为1美元。921百万美元和美元886分别为百万美元，并在综合资产负债表的其他投资资产中报告。

现金和现金等价物包括手头现金、活期存款、货币市场账户、隔夜商业票据和购买的原始期限为三个月或更短的高流动性债务工具。由于这些投资的短期性质，记录价值被视为接近公允价值。分离的现金和证券主要包括由AB隔离在一个特别储备银行托管账户中的美国国库券，根据交易法规则15c3-3，该账户专为其经纪客户提供利益。

根据回购协议出售的证券

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根据回购协议出售的证券涉及将证券临时交换为现金或其他等值抵押品，并同意在到期前的未来日期以固定和可确定的价格回购同等数量的相同或类似证券。根据回购交易协议出售的证券由本公司根据标准化的证券业总协议进行，该协议经修订以适应各交易对手的要求。根据这些协议向回购转让的证券由公司进行评估，以确定它们是否符合作为担保借款安排的会计处理标准。不符合标准的协议将要求将转让的证券确认为带有相关远期回购承诺的销售。本公司所有证券回购交易均按有担保借款入账，相关债务按毛数在综合资产负债表中清楚列明。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，该公司没有根据回购协议出售的未偿还证券。在截至2021年12月31日的年度内，根据回购协议出售的证券没有任何活动。

证券借贷计划

本公司进行证券借贷交易，借此将证券借给第三方，主要是大型经纪公司。证券借贷交易被视为融资安排，相关负债被记录为收到的现金金额。与证券借贷交易相关的收入和费用在综合损益表的投资净收益中列报。

衍生品

衍生品是一种金融工具，其价值来自利率、汇率、金融指数、证券或大宗商品的价值、信用利差、市场波动性、预期收益和流动性。估值和假设的变化也会影响价值，包括估值模型中使用的与交易对手行为和非履约风险相关的估值和假设。公司通常使用的衍生金融工具包括股票、货币和利率期货、总回报和/或其他股票掉期、利率掉期和下限、掉期、差异掉期和股票期权，所有这些都可以在场外交易市场交易或签约。所有衍生工具持仓均按公允价值于综合资产负债表内列账，一般以取得市场报价或采用估值模式计算。

独立衍生工具合约在综合资产负债表中报告为“其他投资资产”内的资产或“其他负债”内的负债。本公司对已签署ISDA主协议及相关CSA的交易对手的所有衍生金融工具的公允价值进行净额计算。本公司未指定用于对冲会计关系的独立衍生品头寸的所有公允价值变动，包括净收入和净支付，均计入“衍生产品净收益(亏损)”，不考虑与经济相关的资产或负债的公允价值变动。

本公司已指定某些衍生品，用于在符合对冲会计资格的关系中经济地管理资产/负债风险。为了符合对冲会计的资格，我们在对冲关系开始时将我们的指定正式记录为现金流、公允价值或净投资对冲。本文档包括我们进行套期保值交易的风险管理目标和策略。本公司确认套期保值工具预期如何抵销与被套期保值项目相关的指定风险，以及将用于回顾和前瞻性评估套期保值效果的方法。要符合套期保值会计的资格，套期保值工具必须被评估为在抵消被套期保值项目的指定风险方面非常有效。套期保值有效性在开始时并在整个套期保值会计关系的整个生命周期内定期进行正式评估和记录。

本公司不会将套期工具的任何组成部分排除在有效性评估之外，因此不会单独衡量或核算套期保值工具的任何被排除的组成部分。

在现金流套期保值关系中，任何来自套期保值工具的定期净收入和付款都包括在被套期保值项目的定期收入或支出确认的收入或支出行中。在现金流对冲关系中，套期保值工具公允价值的其他变化在保监处报告。这些金额在AOCI中递延，直到它们被重新归类为净收益(亏损)。重新分类的金额抵销了套期项目影响收益的同期和与套期项目同列的现金流对净收益(亏损)的影响。

当公司确定：（1）对冲工具不再非常有效地抵消被对冲风险的现金流变化，（2）被对冲项目不再可能在其预测的两个月内发生，或（3）对冲工具否则

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从套期保值关系中重新指定。于终止现金流量对冲会计后，衍生工具的公允价值变动计入独立衍生工具仓位，除非及直至衍生工具重新指定为对冲会计关系。当现金流对冲会计终止时，在对冲关系期间在AOCI中递延的金额将继续在AOCI中递延，只要被对冲项目继续可能在其预测的两个月内发生，直到被对冲项目影响净收益(亏损)。在AOCI中递延的任何对冲项目，如果在其预测后两个月内不再可能发生，届时将重新归类为“衍生工具净收益(损失)”。

该公司是金融工具和其他包含“嵌入式”衍生工具的合同的一方。在开始时，本公司评估嵌入工具的经济特征是否与“主合同”其余部分的经济特征“明确而密切相关”，以及与嵌入工具具有相同条款的单独工具是否符合衍生工具的定义。一旦符合该等准则，所产生的嵌入衍生工具将从主合同中分离出来，按公允价值计入综合资产负债表，其公允价值变动立即予以确认，并根据相关主合同的性质在综合收益(亏损)表中列示。对于某些包含嵌入衍生工具的金融工具，本公司可能会选择按公允价值列报整个金融工具，否则将需要按公允价值进行分拆和报告。

浅谈房地产抵押贷款

本公司投资于商业、农业和住宅抵押贷款，这些贷款作为房地产抵押贷款计入综合资产负债表。抵押贷款是在扣除未摊销折扣和信贷损失准备后的未偿还本金余额中列报的。本公司根据CECL模型计算信贷损失拨备，以计提贷款过程中的信贷损失风险。

具有类似风险特征的贷款的预期信贷损失是以集体(即集合)为基础进行估计的，以满足CECL的损失风险概念，该概念要求公司考虑损失的可能性，即使损失很小。

对于集体评估的抵押贷款，本公司根据其抵押贷款在其预期寿命内的摊销成本基础，使用PD/LGD模型估计信贷损失拨备。PD/LGD模型结合了公司对特定时期内宏观经济信息的合理和可支持的预测。合理和可支持的预测期的长度按季度重新评估，并可能随着时间的推移进行适当调整，以与报告日期的宏观经济状况和环境保持一致。对于超过合理和可支持的预测期的期间，模型恢复到历史损失信息。PD和LGD是根据贷款的当前和预测的风险特征以及宏观经济预测在贷款水平上估计的。贷款额是根据宏观经济状况及个别贷款风险特征(包括LTV比率、DSC比率、DTI比率、调味品、抵押品类型、地理位置及相关信贷)来估计。LGD主要受抵押品的类型和价值驱动，其次受预期清算成本和收回时间的影响。

对于个别评估的抵押贷款，本公司继续按贷款的原始有效利率或其抵押品价值折现预期未来现金流的现值确认估值准备金。

CECL模型是根据公司的规范配置的，并考虑了抵押贷款组合中每笔独立贷款的详细风险属性，这些属性将因贷款类型而异，但不限于以下内容：

•LTV比率-由当前贷款余额除以物业的公平市场价值得出。LTV比率超过100%表示抵押贷款处于负值状态。

•DSC比率-由实际经营收益除以年度偿债能力得出。如果比率低于1.0倍，则房地产收入不支持债务。

•DTI比率-用于住宅抵押贷款，以评估借款人偿还贷款的能力。DTI比率的计算方法是将借款人的所有债务支付加起来，然后除以借款人的月总收入。

•消费者信用评分-用于住宅抵押贷款，以根据信用报告确定借款人的信用价值和获得住宅贷款的资格。

•入住率-标准因物业类型而异，但入住率低或低于市场入住率是物业表现欠佳的指标。

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•租赁到期-由于租金和/或入住率的下降可能对偿债覆盖率产生负面影响，因此对未来12至36个月到期的租赁百分比进行监测。对于单租户物业或租户风险敞口较大的物业，租赁到期是一个重大风险因素。

•其他-任何其他因素，如到期日、借款人/租户相关问题、付款状况、财产状况或当前经济状况，都可能使人对贷款的表现产生疑问。

与投资组合中的其他贷款没有相似风险特征的抵押贷款由公司的IUS委员会每季度单独评估一次。这些单独评估的抵押贷款的信贷损失准备是特定于贷款审查过程的准备金，该准备金是根据按贷款的实际利率贴现的预期未来现金流量的现值或基于抵押品的公允价值来记录的。个别评估的按揭贷款免税额可根据这些因素而增减。

单独评估的贷款可能包括但不限于信用质量恶化的抵押贷款，如TDR和合理预期的TDR、可能丧失抵押品赎回权的抵押贷款，以及在下文所述的公司IUS委员会程序中被归类为“潜在问题”或“问题”贷款的抵押贷款。

在IUS程序中，逾期60天或以上的商业抵押贷款和逾期90天或以上的农业和住宅抵押贷款，以及所有处于丧失抵押品赎回权过程中的抵押贷款，均被认定为问题抵押贷款。根据每月对按揭贷款的监察，亦发现了一类潜在的问题按揭贷款，包括目前并非问题按揭贷款的按揭贷款，但管理层怀疑借款人是否有能力遵守现行的还款条款，并可能导致贷款出现问题或被修改。决定是否将履约抵押贷款归类为潜在问题，涉及管理层对借款人或个人抵押财产未来可能的行业状况和事态发展的判断。

单独评估的不计提损失准备的按揭贷款是指抵押品的公允价值或与贷款有关的预期未来现金流量的净现值等于或超过记录投资的按揭贷款。抵押贷款所赚取的利息收入(抵押品价值用于计量减值)以现金为基础入账。按现值法计量减值的按揭贷款利息收入按贷款账面净值按现金流贴现利率计提。

一旦管理层认为不可能收取应计利息，抵押贷款就被置于非应计状态。一旦按揭贷款被分类为非应计按揭贷款，利息收入将按收付实现制会计原则确认，只有在收回所有到期利息或按揭贷款已重组至被认为可能收取利息的情况下，才会开始恢复计息。公司冲销被认为无法收回的贷款余额和应计利息。

综合资产负债表中按揭贷款摊销成本的组成部分不包括应计利息金额，因为本公司在其他资产内列报应计利息应收款项。一旦抵押贷款被置于非应计状态，公司将应计应收利息冲销利息收入。由于非权责发生制政策导致应计应收利息及时冲销，本公司不计入应计应收利息的信贷损失准备。

持有待售

本公司将资产和负债(“处置组”)归类为持有待售，前提是符合会计准则汇编360中规定的准则，即财产、厂房和设备。持有待售资产和负债在综合资产负债表中分别列示。不动产、厂房和设备的折旧以及无形资产和使用权资产的摊销不作记录，而这些资产被归类为待售资产。如在任何期间，出售集团的账面价值超过估计公允价值，减去出售成本，则会确认减值亏损。有关出售集团的更多信息，请参阅这些合并财务报表附注25。

问题债务重组

公司对商业、农业和住宅抵押贷款的投资作为房地产抵押贷款计入综合资产负债表。本公司对非公开协商的固定期限的投资计入综合资产负债表，作为固定期限的AFS。在某些情况下

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合并财务报表附注(续)

在某些情况下，可以对这些合同进行修改。评估每个修改是否已发生TDR。当借款人陷入财务困境，债权人做出让步时，修改就是TDR。一般而言，优惠类别可包括减少原先所述的债务面额或到期额、降低合约利率、以低于现行市场利率的利率延长到期日及/或减少应计利息。本公司在厘定与TDR有关的特定信贷拨备的任何减值或变动时，会考虑所授优惠的金额、时间及幅度。在TDR中修改贷款的时间段之前，可能已经记录了信贷津贴。因此，通过TDR进行修改前后的账面价值(扣除津贴后)可能不会发生重大变化，或者如果预期回收高于修改前的回收评估，则可能会增加。有关我们的TDR的信息，请参阅这些合并财务报表附注3。

投资净收益(亏损)、投资收益(亏损)净额和未实现投资收益(亏损)

已实现的投资收益(损失)通过对特定资产的确认来确定，并作为收入的一个组成部分列报。信贷损失准备的变动计入投资收益(损失)，净额。

交易证券和股权证券的已实现和未实现持有收益(亏损)反映在净投资收益(亏损)中。

公司持有的指定为可供出售的固定期限的未实现投资收益（损失）在扣除相关递延所得税后，作为AOCI的独立组成部分，以及归属于某些养老金业务的金额、Closed Block保单持有人的股息义务、保险责任损失确认、与UL保单相关的DA、投资型产品和参与的传统人寿保单。

未实现收益（损失）的变化仅反映分类为可供出售的固定期限的公允价值变化，并且不反映保单持有人账户余额和未来保单福利的公允价值的任何变化。

金融工具的公允价值

有关厘定金融工具公允价值的其他资料，请参阅本综合财务报表附注8。

保险收入及相关费用的确认

与UL和投资型合同相关的存款被报告为投保人账户余额的存款。这些合约的收入包括期内从保单持有人的死亡费用、保单管理费和退保费的账户余额中评估的费用。计入费用的保单福利和索赔包括该期间发生的超过相关投保人账户余额的福利索赔。

发援会

与收购新的及续订保险业务有关且主要与收购新的及续订保险业务有关的收购成本(反映与独立第三方或雇员订立合约对合约交易至为重要的增加直接成本)，以及雇员补偿部分(包括雇员附带福利及与成功谈判成功的合约的承保、保单发出及处理、医疗检查及合约销售(包括佣金、承保、代理及保单发行开支)直接相关的其他成本)，将递延支付。

合同是在分组的基础上使用与计算未来政策福利准备金时使用的队列一致的队列来衡量的。DAC在合同预期期限内按固定水平摊销分组合同。对于人寿保险产品，DAC按有效面值的比例摊销。对于年金产品，DAC按保单数量的比例摊销。用于摊销的恒定水平基准决定了本期摊销，同时考虑了当期的实际经验和未来的预测。摊销模式在预期的基础上每季度进行修订。DAC的摊销包括在DAC的摊销、总福利的一部分和其他扣除项目中。

对于某些产品，投保人可以选择修改产品利益、特征、权利或承保范围，这些利益、特征、权利或承保范围是通过将合同换成新合同，或通过修改、背书或附加合同，或通过选择或承保合同而发生的。这些交易被称为内部替代。如果这种修改大大改变了合同，相关的DAC立即从收入中注销，与替代合同相关的任何新的购置费用都将递延。

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合并财务报表附注(续)

欠再保险人和应得再保险人的款额

对于其每一份再保险协议，本公司确定该协议是否根据适用的会计准则就与保险风险有关的损失或责任提供赔偿。再保险协议下的分拆并不履行本公司作为主保险人的义务。该公司审查所有

合同特征，包括可能限制再保险人承受的保险风险数额的特征，或者推迟索赔及时偿还的特征。

对于转移重大保险风险的现有有效的长期合同的再保险，支付(收到)的金额与与基础合同有关的让与(假设)负债之间的差额被视为再保险协议开始时的再保险净成本。就有效大宗再保险支付(收到)的后续金额以及与新业务有关的支付(收到)金额被记录为让出(假设)保费；并确定应从再保险人那里获得的金额(应支付给再保险人的金额)。

如果再保险协议内存在抵销权，与同一再保险人的再保险协议有关的资产和负债可以在资产负债表上净记录。如再保险人未能根据再保险协议条款履行其对本公司的责任，则可收回的再保险结余可能无法收回。在这种情况下，再保险可收回余额是扣除无法收回的再保险准备金后的净额。

保费、保单收费和费用收入以及保单持有人的利益包括根据再保险协议承担的金额，并扣除再保险转让后的净额。从再保险公司收到的用于保单管理的金额在其他收入中报告。

对于再保险合同，再保险可收回余额的计算方法和假设通常与用于计算直接负债的方法和假设一致。

割让的再保险交易以与相关再保险合约一致的方式确认和计量，包括使用一致的假设。承担和放弃的再保险合同权利和义务按照与我们的直接合同一致的基础入账。传统人寿非参加和有限付款合同的再保险成本或收益按基本直接人群的毛保费比例确认。用于计算再保险成本或收益的锁定单A贴现率在再保险合同开始时确定。单个A贴现率的变化反映在每个报告日期的全面收益中。

如果本公司确定再保险协议不会使再保险人面临保险风险造成重大损失的合理可能性，本公司将使用存款会计方法记录该协议。收到的存款计入其他负债，产生的存款计入其他资产。当支付或收到的金额与基础合同一致时，存款资产或负债将进行调整。该等存款的利息记作其他收入或其他营运成本及开支(视乎情况而定)。

销售诱导资产

销售诱因资产在某些递延年金产品上以即时奖金利息或一段时间内提高的利息抵扣利率的形式提供。与这些销售诱因资产相关的利息贷记费用将在相关合同的有效期内递延并按与DAC摊销相一致的方式摊销。未摊销余额计入综合资产负债表中的其他资产，摊销计入综合损益表中投保人账户余额贷方的利息。

投保人的账户余额

投保人的账户余额与本公司没有重大保险风险的合同或合同特征有关。这一负债是指截至资产负债表日为投保人带来利益的合同价值。

融资协议产生的债务也在综合资产负债表中的投保人账户余额中报告。作为联邦住房抵押贷款委员会的成员，该公司可以获得抵押借款。该公司还可能向FHLB发布融资协议。抵押借款和融资协议都将要求该公司质押合格的抵押支持资产和/或政府证券作为抵押品。

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合并财务报表附注(续)

未来保单利益和其他投保人的责任

未来保单福利的负债是根据未来保单利益和相关索赔费用的现值减去估计未来净保费的现值估计的，其中净保费等于合同项下的毛保费乘以净保费比率。相关索赔费用包括终止和和解费用，不包括购置费用和与索赔无关的费用。负债是使用当前的假设来估计的，这些假设包括贴现率、死亡率和失误。假设是基于对公司历史经验、行业数据和其他因素的判断。

对于参保的传统人寿保险保单，未来的保单福利负债采用基于保证死亡率和股息基金利率的净水平保费方法计算。年度红利负债是指所赚取的年度红利的应计项目。终止股息在合同有效期内按面值按比例应计。

对于非参加的传统人寿保险保单(定期)和有限薪酬合同(赔付、养老金)，合同按合同类型和发行年份分组。该公司根据实际经验和当前的未来现金流假设，每季度更新其对现金流的估计，这反映在用于计算负债的更新的净保费比率中。实际和未来预期索赔与实际和未来预期保费的比率决定了净保费比率。保单签发后未更新保单管理费用假设。如果实际费用与最初的费用假设不同，差额将在确定的期间确认。经修订的净保费比率用于确定截至本报告所述期间开始时对未来保单福利的最新负债，按原合同发放率贴现。因当前贴现率与原始贴现率不同而产生的负债变动计入综合全面收益表内的其他全面收益。

对于非参保传统寿险保单和有限支付合同，使用的贴现率假设为公司A评级远期曲线。我们使用基于彭博指数的远期曲线。负债每季度重新计量，重新计量变动在其他全面收益中报告。锁定贴现率一般基于2021年1月1日之前发行的合约在合约开始时的预期投资回报，以及2021年1月1日后发行的合约在合约开始时的中上档固定收益公司工具收益率(即单一A)。本公司开发了LDTI贴现率方法，用于计算其传统保险负债的LFPB，并构建了参考中上级(低信用风险)固定收益工具收益率(即单A评级公司债券收益率)的贴现率曲线，旨在反映相应保险负债的持续时间特征。该方法使用可观察到的市场数据，并在数据有限的情况下使用符合公允价值指引的各种估计技术(如内插和外推)。贴现率每季度更新一次。

对于有限支付产品，收到的超过净保费的毛保费在初始确认为递延利润负债(“DPL”)时递延。DPL将根据预期的未来福利付款进行摊销。由于DPL的计算是基于贴现的现金流，因此未摊销DPL余额应按合同签发时确定的贴现率计提利息。DPL与未来政策福利负债的现金流估计数同时更新。重新计算的DPL与期初之间的任何差异在综合收益(亏损)表中重新计量损益、重新计量未来保单福利的负债、部分总福利和其他扣减中确认。在合并资产负债表中，DPL计入了未来政策福利的负债。

除账户余额以外提供额外福利但不是市场风险福利或内含衍生工具(“额外保险负债”)的合同或合同特征的额外负债，是通过估计超过预计合同累积价值的死亡或其他保险福利的预期价值，并根据预期评估(即福利比率)确认超出估计寿命的超额部分而确定的。负债等于当前福利比率乘以迄今确认的累计摊款，加上利息减去迄今累计超额付款。这些准备金计入未来的保单福利和其他投保人的负债中。这一估计的未来政策收益负债的确定基于涉及许多假设和主观判断的模型，包括关于预期市场回报率和波动性、合同退保率和退约率以及死亡率的那些假设和主观判断。不能保证实际经验将与管理层的估计一致。假设每年进行审查，并根据反映在总福利支出中的重新计量损益进行更新。

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合并财务报表附注(续)

在计算福利比率的预期分摊现值时，本公司确认未包括未实现损益的额外保险负债的其他全面收入的调整。

本公司每年进行保费不足测试，但对非参加的传统和有限支付合同的未来保单福利的责任除外。本公司检讨假设，并厘定现有负债与未来毛保费现值的总和是否足以支付未来福利的现值及和解费用。预期投资收益在履行长期合同的保费不足时被考虑。预期投资收益乃根据预测期内按长期再投资率分级的当前投资组合回报、预期总再投资利差、违约及投资开支而推算。在某些情况下，如果投保人对某一特定业务的负债总额可能不足以触发损失确认，则会记录保费不足准备金，但收益模式可能是这样的，即预期在较早年度确认利润，随后在较后几年确认亏损。这种先盈利后亏损的模式在我们的VISL业务中表现出来，并由产品的成本结构或合同中的二级担保产生。次级担保确保在特定条件下，即使保单价值不足以支付每月的扣除额和费用，保单也不会终止，并将继续提供死亡抚恤金。我们使用一种动态方法来累积这些PFBL，该方法会随着对未来损失的预测发生变化而变化。

市场风险收益

市场风险利益(“MRB”)是指为合同持有人提供保护，使其免受名义资本市场风险以外的风险，并使公司面临名义资本市场风险以外的风险的合同或合同特征。市场风险利益包括为投保人提供最低担保的合同特征，包括GMIB、GMDB、GMWB、GMAB和ROP DB利益。根据投保人的行为预测及根据本公司产品特性的事实和情况调整的风险中性经济情景，采用归属费用法按公允价值按顺序确认和计量MRB。MRB资产和MRB负债将等于收益和风险保证金的估计现值减去已计入费用的估计现值。归属费用将包括保单开始之日在一套随机产生的一套风险中性情景下所需的费用，以便索赔的现值，包括任何风险费用，等于预计归属费用的现值，该现值将以投保人合同总费用的估计现值为上限。归属费用百分比被认为是MRB功能的固定期限，并且在合同有效期内保持不变。贴现率每季度更新一次。公允价值变动确认为市场风险收益及已购买市场风险收益变动中的重新计量损益、部分总收益及其他扣除，但因本公司本身信用风险变动而产生的公允价值变动部分除外，在全面收益以外确认。此外，当年化发生时(对于年化福利)或在账户余额消失时(对于提取福利)，与MRB相关的余额将被取消确认，并且扣除的金额(在取消确认包括在累积的其他综合收益中的任何相关金额之后)将用于计算支付年金的未来政策福利的负债。在取消认可后，任何相关余额将从AOCI中删除。

本公司已发行并继续提供某些具有GMDB和/或包含GMLB(统称为“GMxB功能”)的可变年金产品，如果投保人在从合同发行起的规定等待期后选择该产品，则可保证基于预定年金购买利率的最低终身年金，该预定年金购买利率可能超过合同账户按当时的当前年金购买利率所能购买的金额。这一最低终身年金是基于适用于GMIB基数的预定年金购买率。该公司此前发行了具有GMIB、GWB1、GMWB和GMAB特征的某些可变年金产品。该公司还为具有GMxB功能的产品承担了再保险。

转让的再保险合同中符合MRB定义的特征将按公允价值作为购买的MRB入账。用于确定再保险市场风险收益公允价值的费用是再保险合同中规定的费用。预期的定期未来保费将代表现金流出，而预期的未来收益将代表公允价值计算中的现金流入。在让渡方面，购买的住房抵押贷款将考虑再保险人的交易对手信用风险，而直接合同负债将考虑保险人特定工具的信用风险。由于对交易对手信用风险的处理不同，即使合同费用和利益相同，直接合同和让与合同的公允价值也可能不同。本公司特定工具信用风险的变动计入其市场风险收益的公允价值，无论是资产还是负债状况，也无论是与已发行或购买的MRB有关，是

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合并财务报表附注(续)

在保险业监理处认可。再保险人的交易对手信用风险计入综合损益表。

投保人的股息

投保人须支付的股息数额(包括封闭区块内保单的股息)由发行保险的保险公司董事会每年厘定。保单持有人的股息总额与本年度的实际利息、死亡率、发病率和开支经验有关，以及对本公司应保留的法定盈余适当水平的判断。

独立账户

一般来说，根据纽约州和亚利桑那州保险法设立的单独账户不会因公司的任何其他业务而产生责任。只有当单独帐户资产超过单独帐户负债时，单独帐户资产才适用于一般帐户索赔。独立账户的资产和负债是指存款净额和累计净投资收益(亏损)减去费用后的净额，主要为投保人的利益而持有，公司不承担投资风险。单独的账户、资产和负债在合并资产负债表中单独列示。于不同账户持有的资产按报价市值呈报，或如该等证券的报价价值不易获得或无法取得，则其公允价值计量通常通过使用模型定价来确定，该模型定价使用与证券存续期相称的适当行业调整信贷利差，有效地将预期现金流量贴现至现值，并考虑到发行人特定的信用质量和流动性。投资业绩(包括投资收益、净投资收益(损失)和未实现收益(损失)的变动)和贷记这些单独账户的投保人的相应金额在合并损益表的同一行内抵销。

存入单独账户的存款在单独账户、资产和负债中报告增加，不在合并损益表中报告。所有保单的死亡率、保单管理费和退保费，包括由单独账户提供资金的保单，都包括在收入中。

本公司在综合资产负债表中按公允价值将普通账户在单独账户中的权益报告为交易证券。

租契

本公司不在综合资产负债表中记录初始租期为12个月或以下的租约，而是按租赁期内的直线原则确认这些租约的租赁费用。对于租期超过一年的租赁，本公司在租赁开始或修改时在其合并资产负债表中记录了初始按租赁付款现值计量的营运租赁资产和租赁负债。租赁成本按直线法在租赁期间的综合收益(亏损)表中确认。营运租赁资产代表公司在租赁期内使用标的资产的权利，营运租赁负债代表公司支付租赁所产生的租赁款项的义务。

经纪-交易商收入、应收款和应付款

衡平顾问公司和公司的某些其他子公司为关联公司和第三方提供投资管理、经纪和分销服务。从这些服务中获得的第三方收入在公司的综合损益表中的其他收入中列报。

应收账款和应付给客户的款项包括现金和保证金交易的应付金额。客户拥有的证券作为应收账款的抵押品持有；此类抵押品不反映在合并财务报表中。

商誉及其他无形资产

本公司记录的商誉是收购价格超过在企业合并中收购的公司的可识别净资产估计公允价值的部分，主要与收购SCB Inc.(前身为Sanford C.Bernstein Inc.的投资研究和管理公司)、收购AB Units以及AB于2022年7月1日收购CarVal有关。公司在每个年度报告期的12月31日和过渡期(如果事实或情况表明潜在的减值)测试商誉的可恢复性。

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合并财务报表附注(续)

该公司采用市场估值方法。根据市场估值法，报告单位的公允价值基于其假设控制溢价的经调整市场估值。本公司确定，该估值技术为报告单位提供了更准确的公允价值确定，并在其于2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日进行商誉回收的年度测试中应用。

该公司的无形资产主要涉及AB对CarVal的收购，反映了根据收购时的估计公允价值分配给收购的投资管理合同的金额减去累计摊销。这些无形资产一般以直线方式在其估计使用年限内摊销，范围为六至二十年。由于事件或情况变化显示账面价值可能无法收回，所有无形资产均会定期检视减值。若账面值超过公允价值，则进行减值测试以计量减值损失金额(如有)。

递延销售佣金，净额

向金融中介机构支付的与出售开放式AB赞助的共同基金的份额相关的佣金(“后端负载份额”)将作为递延销售佣金资本化，并在不超过五年半的时间内摊销(对于美国基金份额和四年对于非美国基金份额，指通常收回递延销售佣金的时间段。这些佣金从从这些基金收到的分销服务费以及从这些基金的股东赎回其股份时从CDSC收到的佣金中收回。CDSC现金回收在收到时记为未摊销递延销售佣金的减少额。自2009年1月31日以来，AB赞助的美国共同基金一直没有向新投资者提供后端负载股票。

当事件或情况变化显示账面值可能无法收回时，管理层会定期审核递延销售佣金资产的减值。如果这些因素显示价值减值，则将账面价值与资产在其剩余寿命内预期产生的未贴现现金流量进行比较。如果确定递延销售佣金资产不能完全收回，该资产将被视为减值，并将在该资产的记录金额超过其估计公允价值的金额中计入亏损。

截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，AB的递延销售佣金净额总计为美元87百万美元和美元52百万美元，并计入综合资产负债表中的其他资产。根据2023年12月31日未来三年每年的净资产余额，递延销售佣金的摊销费用估计为#美元。42百万，$28百万美元和美元16百万美元。该公司通过将未贴现的未来现金流量与累计摊销后的记录价值进行比较，每季度测试递延销售佣金资产的减值。每个季度，用于估计未来现金流的重要假设都会更新，以反映管理层对未来市场水平和赎回率的预期对当前市场状况的考虑。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，公司确定递延销售佣金资产未减值。

大写计算机软件和托管安排

资本化的计算机软件和托管安排包括用于实施内部使用软件和云计算托管安排的某些内部和外部费用。这些资本化的计算机成本计入合并资产负债表中的其他资产，并在软件的估计使用年限或托管安排的期限内按直线摊销三和五年。资本化金额根据长期资产减值指导定期进行减值测试。如果资本化的计算机成本不再被视为可收回，则确认立即计入收益。此外，定期重新评估服务潜力，以确定事实和情况是否缩短了软件的使用寿命，或者托管安排的期限发生了重大变化，从而需要在比最初确定的时间更短的时间内加速摊销。

资本化的计算机软件和托管安排，扣除累计摊销净额为#美元163百万美元和美元224分别截至2023年、2023年和2022年12月31日。2023年、2022年和2021年摊销资本化计算机软件和托管安排为#美元53百万，$45百万美元和美元57百万美元，分别计入综合损益表中的其他经营成本和支出。

短期债务和长期债务

短期和长期债务的负债主要按未偿还本金余额扣除未摊销折价或溢价和债务发行成本后的金额入账。原始发行贴现或溢价和债务发行成本被确认为债务预计未偿还期间的利息支出的组成部分，使用利息

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公平控股公司

合并财务报表附注(续)

摊销法。在合并损益表中，利息费用一般列在利息费用内。短期债务是指未来12个月到期的债务，包括被归类为长期债务的那部分债务。有关短期和长期债务的更多信息，请参阅这些合并财务报表附注14。

所得税

本公司及其某些合并子公司和附属公司提交合并的联邦所得税申报单。该公司用于支付目前应付的联邦和州所得税，以及由于财务报告和资产和负债的纳税基础之间的暂时差异而递延的所得税。当前的联邦所得税是根据本年度应税业务的估计应支付或可收回的金额计入或贷记业务的。递延所得税资产和负债是根据使用已制定的所得税税率和法律的资产和负债的财务报表账面金额与所得税基础之间的差额确认的。当管理层根据现有信息确定递延税项资产更有可能无法实现时，就建立估值免税额。

在所得税中的不确定性会计指引下，本公司确定在合并财务报表中记录任何部分的利益之前，是否更有可能在适当的税务机关审查后维持税务状况。然后，这些税收状况以结算时实现的可能性大于50%的最大利益金额来计量。

ABLP是一家私人合伙企业，出于联邦所得税的目的，因此不需要缴纳联邦和州公司所得税。然而，ABLP必须遵守4.0%的纽约市非公司营业税。AB Holding受制于3.5合伙企业从活跃的贸易或商业活动中获得的总收入的联邦税收百分比。AB的国内企业子公司需缴纳联邦、州和地方所得税。外国公司子公司通常在其所在地的外国司法管辖区缴纳税款。

投资管理费、服务费及相关费用的确认

投资管理费、咨询费和服务费

投资管理和服务费主要包括投资管理和研究部门的投资咨询和服务费、分销收入和机构研究服务收入。投资咨询和服务基础费用通常按管理资产的百分比计算，称为BPS，在提供相关服务时记为收入。某些投资咨询合同，包括那些与对冲基金有关的合同，规定了根据业绩收取费用，作为基本费用的补充或替代，基本费用是按绝对投资结果的百分比或在特定时间段内超过规定基准的投资结果的百分比来计算的。

投资管理和行政服务费也由EIM和EIMG赚取，并在个人退休、团体退休、保护解决方案和遗产部分以及与保险合同相关的某些基于资产的费用中报告。

AB通过管理客户资产和寻求为投资者提供回报来提供资产管理服务。同样，EIM和EIMG为EQAT和1290基金以及在开曼群岛设立的两个私人投资信托基金--AXA分配基金信托基金和AXA离岸多经理基金信托基金(统称为“其他AXA信托基金”)提供投资管理和行政服务，如基金会计和合规服务。支持这些收入流的合同为资产管理的每一天创建了不同的、可单独识别的履约义务，以执行基本上相同且具有相同转移模式的一系列服务。因此，这些投资管理、咨询和行政服务基础费用随着服务的提供而随着时间的推移而记录，并使公司有权进行可变对价。当交易价格不再变动并且对价的价值确定时，基本费用通常以AUM的百分比计算，在月末确认为收入。这些费用不受追回的影响，记录的收入发生重大逆转的可能性很小。

AB的某些投资顾问合约，包括与对冲基金或其他另类投资有关的合约，规定除基本顾问费外，还须按业绩收费(包括附带权益)，按绝对投资结果的百分比计算，或按在指定期间内超过所述基准的投资结果的百分比计算。这些基于业绩的费用是可变对价的形式，因此不包括在交易价格中，直到确认的累计收入很可能不会出现重大逆转。在每个报告日期，公司评估以下方面的制约因素

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合并财务报表附注(续)

用于确定与绩效费用相关的收入可在多大程度上予以确认的可变对价。影响交易价格中包含的可变对价金额的制约因素包括：合同追回条款、不确定的时间长度、可能金额的数量和范围、基金市值大幅波动的可能性、基金价值超过赚取这类费用所需的合同门槛的程度以及所评估金额的重要性。

由于本公司在这些交易中以主要身份行事，与这些服务相关的分咨询和分行政费用在综合损益表中的其他运营成本和支出中计算和记录，因此按毛数反映这些收入和支出。

研究服务

研究服务收入主要包括SCB LLC、SCBL和AB的其他卖方子公司因向机构客户提供股票研究服务而收到的经纪交易费用。根据《交易法》第28（e）条，交易执行服务和相关费用的经纪佣金可用于支付股票研究服务，并在履行履行义务时按交易日记录。通常，交易价格是在每次交易时根据交易的股份数量或交易对价的价值商定的。研究收入在交易价格量化、可收回性得到保证且此类收入不可能大幅逆转时确认。

分销服务

分销服务的收入包括部分偿还与出售某些AB赞助的共同基金和1290基金有关的费用，以及主要将EQAT信托股票分销给与销售可变人寿和年金合同有关的单独账户的费用。从这些经销服务中确认的收入的数额和时间往往取决于与客户的合同安排和销售的具体产品，如下所述。

大多数开放式管理投资公司，如美国基金、EQAT和1290基金，都根据《投资公司法》第12b-1条通过了一项计划，允许某些股票类别从资产、分销和服务费中支付其股份的分销和销售费用(“12b-1费用”)。这些开放式管理投资公司与本公司有这样的协议，本公司有出售和分销协议，根据这些协议，它向分销股票的金融中介机构支付销售佣金。这些协议可由任何一方在通知后(通常为30天)终止，并且不要求金融中介机构出售任何具体数额的股票。

该公司根据基金资产净值的百分比每月记录12b-1费用。在月末，交易价格的可变对价不再受到限制，因为可以计算资产净值并确定对价的价值。这些服务不同于其他资产管理服务，因为客户可以独立于其他服务从这些服务中受益。在发生费用时，公司按月应计支付给分销商的相应12B-1费用。该公司在这些交易中以主要身份行事；因此，这些收入和支出在综合损益表中以毛为基础记录。

AB赞助的共同基金在有限的情况下提供后端负载份额，如果投资在一定期限内赎回，则向投资者收取CDSC。这些合同的可变对价取决于投资者赎回的时间和销售收益的价值。由于这些制约因素，公司将CDSC费用从交易价格中剔除，直到投资者赎回投资为止。在赎回时，为这些合同安排收到的现金代价记为未摊销递延销售佣金的减少。

AB的卢森堡子公司是其大部分非美国基金的管理公司，它根据基金的日均净资产赚取管理费，按日累算，按年按月支付。对于某些股票类别，管理费还可能包含支付给分销商和其他金融中介机构和服务提供商的部分，用于支付股东服务和其他行政费用(也称为“全额费用”)。基于资产管理不同于分销的结论，该公司根据独立的销售价格将部分投资和咨询费分配给服务部分的分销收入。

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合并财务报表附注(续)

其他收入

在公司的综合损益表中，投资管理和服务费也被列为与客户签订合同的其他收入，主要包括股东服务费、共同基金报销和其他经纪收入。

股东服务，包括转让代理、管理和记录保存，由AB向公司赞助的共同基金提供。这些服务的对价是基于基金资产净值的一个百分比，或者根据提供服务的股东账户的数量收取固定费用。当决定资产净值或股东账户数量的制约因素得到解决时，收入将在月末入账。

其他收入

与客户的合同收入在公司的综合损益表(亏损)中列为其他收入，主要包括咨询账户费用和来自公司经纪自营商业务的经纪佣金，以及来自公司总代理的销售佣金，用于分销非关联保险公司的人寿保险和年金产品。这些收入将在月底确认，届时AUM和产品组合等制约因素得到解决，交易定价不再可变，从而可以确定对价的价值。因再保险协议而引起的存款资产/负债账目的变动，如再保险人不会因保险风险而蒙受重大损失的合理可能性，则计入其他收入。

VIE的会计和合并

对于本公司开发的所有新投资产品和实体，本公司首先确定该实体是否为VIE，这涉及确定实体的可变性和可变权益、识别面临风险的股权投资的持有者以及评估VIE的五个特征。一旦一个实体被确定为VIE，本公司将根据其实益权益确定该实体是否为VIE的主要受益人。如果本公司被视为VIE的主要受益人，本公司将合并该实体。

公司管理层每季度审查其投资管理协议以及与持有客户AUM的某些实体的投资和其他财务安排，以确定根据本指导要求公司合并的实体。这些实体包括某些共同基金产品、对冲基金、结构性产品、团体信托、集体投资信托和有限合伙企业。

为确定持有的可变权益、确定实体是VIE还是VOE以及评估本公司是否拥有此类实体的控股权而进行的分析需要进行判断，并随着情况变化或新实体的发展而持续更新。主要受益人评估一般根据所有事实和情况进行定性评估，包括考虑通过关联方和受共同控制的实体直接和间接持有的VIE的经济利益，并酌情进行定量评估。

合并后的VIE

合并CLO

本公司是某些资产抵押投资工具(通常称为CLO)和某些其他工具的投资管理人，本公司为这些工具赚取投资管理服务的费用收入。公司可能会通过这些工具出售或辛迪加投资，主要作为战略投资活动的一部分，作为其投资管理业务的一部分。此外，本公司可投资于这些工具发行的证券，而这些证券在合并CLO时已被剔除。

截至2023年12月31日和2022年12月31日，公平金融分别持有美元113百万美元和美元85在CLO中拥有数百万的股权。公司合并了截至2023年12月31日和2022年12月31日的CLO，因为它是主要受益人，因为它是由公平金融持有的股权和作为CLO贷款管理人的AB的多数股权的组合。CLO的资产在法律上与本公司的债权人隔离，只能用于清偿CLO的债务。CLO的负债对本公司无追索权，本公司亦无责任履行CLO的负债。截至2023年12月31日，公平金融持有美元23在一家特殊目的企业中拥有数百万股权，目的是在预期新的CLO交易后从市场上购买贷款。公司于2023年12月31日合并了SPE，因为它是

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(续)

主要受益人是由于公平金融持有的股权和AB的多数股权的组合，AB的职能是SPE贷款管理人。

公司合并资产负债表的结果是固定到期日，按公允价值使用公允价值期权，总资产为#美元。1.710亿美元1.5综合可变利息实体发行的10亿美元票据，按公允价值使用公允价值期权，总负债为#美元1.610亿美元1.22023年12月31日和2022年12月31日分别为.票据和短期借款的未偿还本金余额为#美元。1.610亿美元1.42023年12月31日和2022年12月31日。

合并的有限合伙企业和有限责任公司

截至2023年12月31日和2022年12月31日，该公司合并了有限合伙企业和有限责任公司，根据VIE模式，该公司被确定为主要受益人。计入公司于2023年12月31日及2022年12月31日的综合资产负债表内的其他投资资产、房地产按揭贷款、其他股权投资、交易性证券、现金及其他负债的净资产总额为$1.810亿美元644百万美元，分别与这些VIE相关。

合并AB赞助投资基金

截至2023年和2022年12月31日，公司合并资产负债表中包括的资产 $309百万美元和美元581百万，负债美元10百万美元和美元56百万美元，可赎回非控股权益为美元203百万美元和美元369百万分别与VIE模式下AB发起的投资基金的整合相关. 截至2023年和2022年12月31日，公司合并资产负债表中还包括 $121百万及$亿美元、负债 $3百万及$亿美元，以及可赎回的非控股权益$7百万及$亿美元分别来自于在VoE模式下合并AB赞助的投资基金。

非合并VIE

截至2023年12月31日及2022年12月31日，公司分别持有约2.63亿美元和3,000美元2.4在指导下被确定为VIE的非法人法人以股权形式发行的投资资产，如有限合伙企业和有限责任公司，包括CLO、对冲基金、私募股权基金和房地产相关基金。本公司继续在综合资产负债表中将这些股权作为其他股权投资反映，并对这些头寸采用股权会计方法。这些未合并的VIE的净资产约为#美元268.610亿美元282.5分别截至2023年12月31日和2022年12月31日。公司因直接参与这些VIE而面临的最大损失是其投资的账面价值为#美元。2.610亿美元2.410亿美元，约合1.310亿美元1.3截至2023年12月31日和2022年12月31日的未到位资金承诺分别为10亿美元。本公司并无以担保、衍生工具、信用提升或类似工具及义务的形式于该等VIE中拥有进一步的经济权益。

非合并AB发起的投资产品

截至2023年12月31日和2022年12月31日，AB赞助的非合并VIE投资产品的净资产约为$54.610亿美元46.4分别为10亿美元。公司因直接参与这些VIE而面临的最大损失是其投资#美元。10百万美元和美元6截至2023年12月31日和2022年12月31日。本公司对这些VIE没有进一步的承诺或经济利益。

假设更新和模型更改

该公司在每年第三季度对其假设和模型进行年度审查。年度审查包括对MRB估值的假设、对未来投保人福利的负债和额外负债的更新。

然而，当本公司意识到经济状况或事件可能需要改变其认为可能对产品负债和资产的账面价值产生重大影响并因此对其在改变期间的收益产生重大影响的假设时，本公司会根据需要更新其假设。

MRB更新

该公司更新了其假设，以反映在撤资、死亡率和选举失误方面的新经验。这包括根据实际经验作出精算判断，了解投保人未来预期如何使用这些保单。此外，作为2021年假设更新的一部分，我们的GAAP公允价值计算中使用的参考利率已从LIBOR掉期曲线更新为美国国债曲线，原因是

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(续)

停止伦敦银行同业拆借利率和我们的GAAP公允价值负债风险保证金。用于计算MRB余额的程序没有其他重大变化。

LFPB更新

对LFPB余额的重要假设包括我们传统寿险业务的死亡率和失误。对支付块业务的主要假设是死亡率。2021年假设变化对预期净保费和预期未来保单收益的影响可在未来保单福利负债滚转表中观察到。

其他负债更新

对额外保险责任余额的重要假设包括死亡率、过失、保费支付模式和利息计入假设。

假设更新的影响

2023年假设变化的净影响使其他收入减少了#美元。92.8亿美元，增加了对未来保单福利负债的重新计量511000万美元，政策福利减少了美元21000万美元，并将市场风险收益的变化和购买的市场风险收益减少了$531000万美元。这导致所得税前营业收入(亏损)减少了#美元。5净收益(亏损)减少1,300万美元41000万美元。

2022年这一假设更新的净影响使对未来政策福利负债的重新计量增加了#美元。141.8亿美元，保单持有人的福利减少了$132000万美元，增加了市场风险收益的变化，购买了市场风险收益增加了2041000万美元，并增加利息贷记到投保人的账户余额$11000万美元。这导致所得税前营业收入(亏损)减少了#美元。206净收益(亏损)减少1,300万美元1631000万美元。

2021年期间这一假设更新的净影响使对未来政策福利负债的重新计量增加了#美元。332.8亿美元，保单持有人的福利增加了$111000万美元，减少了市场风险收益的变化，购买了市场风险收益$4462000万美元，保单持有人账户余额利息增加$12000万美元，并将DAC的摊销增加了$11000万美元。这导致营业收入(亏损)在所得税前增加了#美元。400净收益(亏损)增加1,300万美元3161000万美元。

机型变化

在2023年、2022年和2021年期间，没有实质性的型号变化。

期外调整

在截至2023年12月31日的年度内，公司记录了一项期间外调整，以纠正财政部通胀保值证券(TIPS)对冲收入。套期保值的影响在累计其他全面收益中被错误地记录。这一影响导致增加了#美元。46.4净投资收入中的税收净额和累积的其他综合收入的减少。更正被记录在《公司与其他》中。与这一更正相关的影响被认为对以前提交的任何中期或年度期间的财务报表没有重大影响。

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目录表

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3)    投资

固定期限ATF

合并资产负债表上分类为可供出售的固定期限的公允价值和摊销成本组成部分不包括应计应收利息，因为公司选择在其他资产中呈列应计应收利息。截至2023年和2022年12月31日，可供出售固定期限的应收应计利息为美元626百万美元和美元591分别为100万美元。曾经有过不是截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的可供出售固定期限的应计利息核销。

下表提供了与公司分类为可供出售的固定期限相关的信息：

按类别分类的ATF固定期限

			摊销成本						信贷损失准备						未实现收益总额						未实现亏损总额						公允价值
			*(单位：百万)
2023年12月31日
固定期限：
公司(1)			$	49,786					$	4					$	320					$	5,360					$	44,742
美国财政部、政府和机构			5,735						—						2						1,106						4,631
国家和政治分区			614						—						9						74						549
外国政府			719						—						3						111						611
住宅抵押贷款支持（2）			2,470						—						18						133						2,355
资产支持（3）			11,058						—						52						109						11,001
商业抵押贷款支持			3,595						—						2						515						3,082
可赎回优先股			56						—						3						—						59
2023年12月31日合计			$	74,033					$	4					$	409					$	7,408					$	67,030
2022年12月31日：
固定期限：
公司(1)			$	50,712					$	24					$	89					$	7,206					$	43,571
美国财政部、政府和机构			7,054						—						1						1,218						5,837
国家和政治分区			609						—						7						89						527
外国政府			985						—						2						151						836
住宅抵押贷款支持（2）			908						—						1						87						822
资产支持（3）			8,859						—						4						373						8,490
商业抵押贷款支持			3,823						—						—						588						3,235
赎回优先股			41						—						2						—						43
2022年12月31日合计			$	72,991					$	24					$	106					$	9,712					$	63,361

______________

(1)公司固定期限包括公共和私人债券。

(2)包括公开交易的机构传递证券和担保债务。

(3)包括以次级抵押贷款为抵押的信贷份额证券、信用风险转移证券和其他资产类型。

截至2023年12月31日，ATF固定期限的合同期限如下表所示。未在单一到期日到期的债券已包含在最后一年到期的表格中。实际到期日可能与合同到期日不同，因为借款人可能有权在有或不有催付或预付罚款的情况下收回或预付债务。

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目录表

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ATF固定期限的合同期限

			摊销成本（减去信用损失备抵）						公允价值
			(单位：百万)
2023年12月31日
合同到期日：
在一年或更短的时间内到期			$	1,524					$	1,509
在第二年到第五年到期			14,556						14,071
应在六年到十年内到期			16,627						15,585
十年后到期			24,143						19,368
小计			56,850						50,533
住房抵押贷款支持			2,470						2,355
资产担保			11,058						11,001
商业抵押贷款支持			3,595						3,082
赎回优先股			56						59
2023年12月31日合计			$	74,029					$	67,030

下表显示了可供出售固定期限的销售收益、销售毛收益（损失）和信用损失拨备：

销售收入、销售毛收益（损失）以及美国可供出售固定期限债券的信贷和意图出售损失津贴

									截至十二月三十一日止的年度：
															2023						2022						2021
															(单位：百万)
销售收入															$	6,790					$	11,932					$	27,363
销售毛收益															$	10					$	45					$	1,152
销售毛损失															$	(504)					$	(663)					$	(195)
信贷和意向出售损失备抵净（增加）减少															$	(70)					$	(247)					$	(16)

下表列出了公司在所示日期持有的可供出售固定期限信用损失减损金额以及该金额的相应变化：

ATF固定期限-信用和出售损失减损意图

									截至十二月三十一日止的年度：
															2023						2022						2021
															(单位：百万)
年初余额															$	36					$	44					$	32
到期、已支付、预付或出售的证券之前确认的减损															(67)						(263)						(4)
本期已确认的公允价值证券损失（1）（2）															52						246						—
本期对先前未确认信用损失的证券确认的信用损失															15						—						9
本期先前受损证券的额外信用损失															12						9						7
年终余额															$	48					$	36					$	44

______________

(1)代表公司在本期确定其打算出售该证券的情况，或者很可能在收回该证券的摊销成本之前被要求出售该证券。

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目录表

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合并财务报表附注(续)

(2)截至2023年12月31日止年度反映的金额代表未实现亏损头寸的可供出售固定期限，该公司因预期Equitable Financial向Holdings派发普通股息而出售该头寸。截至2022年12月31日止年度反映的金额代表可供出售证券的减损美元245 与全球大西洋交易有关的百万美元。有关全球大西洋交易的更多详细信息，请参阅本合并财务报表附注的注释13。

下表列出了AOCI中确认的未实现投资收益（损失）净结转：

ATF固定期限的未实现净收益（亏损）

			截至2023年12月31日的年度
			投资未实现收益（损失）净额						发援会						保单持有人的负债						递延所得税资产（负债）						AOCI与未实现投资净收益（损失）相关的收益（损失）
			(单位：百万)
年初余额			$	(9,606)					$	—					$	41					$	440					$	(9,125)
期内产生的净投资收益（损失）			2,048						—						—						—						2,048
重新分类调整：
计入净收益(亏损)			563						—						—						—						563
未实现净投资收益（损失）的影响			—						—						9						(551)						(542)
未实现净投资收益（损失）（不包括信用损失）			(6,995)						—						50						(111)						(7,056)
未实现净投资收益（损失）加上信用损失			(4)						—						—						1						(3)
年终余额			$	(6,999)					$	—					$	50					$	(110)					$	(7,059)
			截至2022年12月31日的年度
年初余额			$	4,809					$	—					$	(169)					$	(974)					$	3,666
期内产生的净投资收益（损失）			(15,275)						—						—						—						(15,275)
重新分类调整：
计入净收益(亏损)			867						—						—						—						867
其他(1)			—						—						—						(1,569)						(1,569)
未实现净投资收益（损失）的影响			—						—						210						2,982						3,192
未实现净投资收益（损失）（不包括信用损失）			(9,599)						—						41						439						(9,119)
未实现净投资收益（损失）加上信用损失			(7)						—						—						1						(6)
年终余额			$	(9,606)					$	—					$	41					$	440					$	(9,125)
			截至2021年12月31日的年度
年初余额			$	8,811					$	(1,548)					$	(1,065)					$	(1,302)					$	4,896
过渡调整（2）			—						1,548						(77)						—						1,471
期内产生的净投资收益（损失）			(3,122)						—						—						—						(3,122)
重新分类调整：
计入净收益(亏损)			(846)						—						—						—						(846)
其他(3)			(33)						—						—						—						(33)
未实现净投资收益（损失）的影响			—						—						973						328						1,301
未实现净投资收益（损失）（不包括信用损失）			4,810						—						(169)						(974)						3,667

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(续)

未实现净投资收益（损失）加上信用损失			(1)						—						—						—						(1)
年终余额			$	4,809					$	—					$	(169)					$	(974)					$	3,666

______________

（1） 反映递延税资产估值津贴为美元1.62022年第四季度记录了10亿美元。有关更多详情，请参阅本合并财务报表附注的注释18。

（2） 反映了根据2021年1月1日生效的ASO 2018-12的采用，对ADC和保单持有人负债的过渡调整。自2021年1月1日起，某些优先股已重新分类为其他股权投资。

（3） 自2021年1月1日起，某些优先股已重新分类为其他股权投资。

下表披露了公允价值和未实现亏损总额 4,402截至2023年12月31日的问题和 5,209截至2022年12月31日不被视为存在信用损失的发行，按投资类别和个别证券在指定日期的指定期间处于持续未实现损失状态的时间长度汇总：

未记录任何备抵的未实现亏损头寸的ATF固定期限

			不到12个月												12个月或更长时间												总计
			公允价值						未实现亏损总额						公允价值						未实现亏损总额						公允价值						未实现亏损总额
			(单位：百万)
2023年12月31日
固定期限：
公司			$	2,228					$	126					$	33,135					$	5,231					$	35,363					$	5,357
美国财政部、政府和机构			111						2						4,447						1,104						4,558						1,106
国家和政治分区			10						—						300						74						310						74
外国政府			15						2						517						109						532						111
住房抵押贷款支持			210						2						1,044						131						1,254						133
资产担保			528						1						5,522						108						6,050						109
商业抵押贷款支持			92						11						2,856						504						2,948						515
2023年12月31日合计			$	3,194					$	144					$	47,821					$	7,261					$	51,015					$	7,405
2022年12月31日：
固定期限：
公司			$	24,580					$	2,668					$	16,534					$	4,536					$	41,114					$	7,204
美国财政部、政府和机构			5,564						1,200						204						18						5,768						1,218
国家和政治分区			130						25						173						64						303						89
外国政府			349						42						417						109						766						151
住房抵押贷款支持			671						49						83						38						754						87
资产担保			6,298						230						1,765						143						8,063						373
商业抵押贷款支持			1,577						201						1,640						387						3,217						588
2022年12月31日合计			$	39,169					$	4,415					$	20,816					$	5,295					$	59,985					$	9,710

该公司维持跨行业和发行人的多元化公司证券投资组合，并且对任何单一发行人的风险敞口不超过 0.8占公司证券总额的%。截至2023年和2022年12月31日，持有的单一公司证券发行人的最大风险敞口为美元360百万美元和美元327百万，分别代表8.2%和10.4占公司合并权益的%。

企业高收益证券主要由公共高收益债券组成，被各种评级机构归类为非投资级别，即评级低于Baa 3/BBB-或NAIC指定3（中等投资级别）、4或5（低于投资级别）或6（违约或接近违约）。截至2023年和2022年12月31日，分别约为美元2.610亿美元2.9十亿美元，或3.5%和4.0%，在$74.010亿美元73.0公司持有的固定期限债券的摊销总成本为10亿美元，被视为非投资级别。这些

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证券公司的未实现亏损总额为#美元。101百万美元和美元208分别截至2023年12月31日和2022年12月31日。

截至2023年12月31日和2022年12月31日，7.310亿美元5.312个月或更长时间的未实现亏损总额中有10亿美元主要集中在公司证券上。根据本综合财务报表附注2所述政策，本公司得出结论，在2023年12月31日或2022年12月31日，不需要对这些证券的信贷损失准备进行调整。截至2023年12月31日和2022年12月31日，本公司不打算出售这些证券，也不太可能需要在预期收回其剩余摊销成本基础之前处置这些证券。

根据本公司对截至2023年12月31日固定到期日证券公允价值下降的驱动因素的定性和定量评估，本公司确定未实现亏损主要是由于利率和信用利差的增加。

证券借贷

从2023年开始，本公司与一家代理银行签订了证券借贷协议，将证券借给第三方，主要是主要的经纪公司。截至2023年12月31日，已借出证券的估计公允价值为$113百万美元。这些协议至少需要102贷款证券公允价值的%将作为现金抵押品持有，按日计算。为进一步降低与这些项目相关的信用风险，将定期监测交易对手的财务状况。截至2023年12月31日，收到的现金抵押品金额为116一百万美元是由代理银行投资的。为隔夜和连续贷款应付的证券借贷计入其他负债，计入收到的现金抵押品金额。证券借贷交易是用来产生收入的。与这些交易相关的收入和支出报告为净投资收入，在截至2023年12月31日的年度内并不重要。

浅谈房地产抵押贷款

2023年9月，公司开始投资住宅按揭贷款。截至2023年12月31日和2022年12月31日，商业、农业和住宅抵押贷款的应计利息为#美元。82百万美元和美元71分别为100万美元。曾经有过不是2023年12月31日和2022年12月31日终了年度商业、农业和住宅按揭贷款的应计利息注销。

截至2023年12月31日，公司拥有一可能丧失抵押品赎回权的商业抵押贷款。该贷款的摊销成本为美元108100万美元和相关津贴#美元54百万美元。

按揭贷款信贷损失准备

商业、农业和住宅按揭贷款的信贷损失准备变动如下：

									截至十二月三十一日止的年度：
															2023						2022						2021
															(单位：百万)
按揭贷款信贷损失拨备：
商业抵押贷款：
年初余额															$	123					$	57					$	77
本期预期信贷损失准备金															149						66						(20)
从津贴中扣除的冲销															—						—						—
追讨以前撇账的款额															—						—						—
津贴净变化															149						66						(20)
年终余额															$	272					$	123					$	57
农业抵押贷款：
年初余额															$	6					$	5					$	4
本期预期信贷损失准备金															—						1						1
从津贴中扣除的冲销															—						—						—

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(续)

									截至十二月三十一日止的年度：
															2023						2022						2021
															(单位：百万)
追讨以前撇账的款额															—						—						—
津贴净变化															—						1						1
年终余额															$	6					$	6					$	5
住宅抵押贷款：
年初余额															$	—					$	—					$	—
本期预期信贷损失准备金															1						—						—
从津贴中扣除的冲销															—						—						—
追讨以前撇账的款额															—						—						—
津贴净变化															1						—						—
年终余额															$	1					$	—					$	—
信贷损失准备总额															$	279					$	129					$	62

信用损失拨备的变化归因于：

•由于新贷款、到期抵押贷款和贷款摊销而导致贷款余额增加/减少;以及

•信贷质量和经济假设的变化。

信用质量信息

该公司的商业和农业抵押贷款按风险评级风险划分如下：

贷款与价值（“LTV”）比率（1）（3）

			2023年12月31日
			按起始年度分列的摊余成本基础
			2023						2022						2021						2020						2019						之前						循环贷款摊销成本基础						循环贷款转为定期贷款摊销成本法						总计
			(单位：百万)
商业和农业抵押贷款：
商业广告：
0% - 50%			$	249					$	164					$	129					$	35					$	—					$	1,557					$	—					$	—					$	2,134
50% - 70%			924						1,916						671						750						299						2,319						463						96						7,438
70% - 90%			308						1,197						1,236						523						245						1,384						37						35						4,965
90%以上			—						—						66						54						92						858						—						—						1,070
总商业广告			$	1,481					$	3,277					$	2,102					$	1,362					$	636					$	6,118					$	500					$	131					$	15,607
农业：
0% - 50%			$	102					$	162					$	191					$	235					$	132					$	802					$	—					$	—					$	1,624
50% - 70%			60						146						152						201						58						288						—						—						905
70% - 90%			—						—						—						—						—						16						—						—						16
90%以上			—						—						—						—						—						—						—						—						—
农业总			$	162					$	308					$	343					$	436					$	190					$	1,106					$	—					$	—					$	2,545

155

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(续)

			2023年12月31日
			按起始年度分列的摊余成本基础
			2023						2022						2021						2020						2019						之前						循环贷款摊销成本基础						循环贷款转为定期贷款摊销成本法						总计
			(单位：百万)
商业和农业抵押贷款总额：
0% - 50%			$	351					$	326					$	320					$	270					$	132					$	2,359					$	—					$	—					$	3,758
50% - 70%			984						2,062						823						951						357						2,607						463						96						8,343
70% - 90%			308						1,197						1,236						523						245						1,400						37						35						4,981
90%以上			—						—						66						54						92						858						—						—						1,070
商业和农业抵押贷款总额			$	1,643					$	3,585					$	2,445					$	1,798					$	826					$	7,224					$	500					$	131					$	18,152

债务偿还覆盖率（“DSA”）比率（2) (3)

			2023年12月31日
			按起始年度分列的摊余成本基础
			2023						2022						2021						2020						2019						之前						循环贷款摊销成本基础						循环贷款转为定期贷款摊销成本法						总计
			(单位：百万)
商业和农业抵押贷款：
商业广告：
大于2.0x			$	175					$	693					$	1,125					$	1,135					$	249					$	3,273					$	—					$	—					$	6,650
1.8x至2.0x			—						—						182						167						171						662						383						96						1,661
1.5x至1.8x			80						1,060						234						—						162						924						—						—						2,460
1.2x至1.5x			690						687						457						—						11						838						41						—						2,724
1.0x至1.2x			528						668						38						—						43						317						76						35						1,705
小于1.0x			8						169						66						60						—						104						—						—						407
总商业广告			$	1,481					$	3,277					$	2,102					$	1,362					$	636					$	6,118					$	500					$	131					$	15,607
农业：
大于2.0x			$	7					$	50					$	36					$	59					$	20					$	179					$	—					$	—					$	351
1.8x至2.0x			18						16						56						33						23						61						—						—						207
1.5x至1.8x			12						50						31						109						17						193						—						—						412
1.2x至1.5x			46						111						148						170						98						365						—						—						938
1.0x至1.2x			47						57						68						57						26						284						—						—						539
小于1.0x			32						24						4						8						6						24						—						—						98
农业总			$	162					$	308					$	343					$	436					$	190					$	1,106					$	—					$	—					$	2,545

156

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(续)

			2023年12月31日
			按起始年度分列的摊余成本基础
			2023						2022						2021						2020						2019						之前						循环贷款摊销成本基础						循环贷款转为定期贷款摊销成本法						总计
			(单位：百万)
商业和农业抵押贷款总额：
大于2.0x			$	182					$	743					$	1,161					$	1,194					$	269					$	3,452					$	—					$	—					$	7,001
1.8x至2.0x			18						16						238						200						194						723						383						96						1,868
1.5x至1.8x			92						1,110						265						109						179						1,117						—						—						2,872
1.2x至1.5x			736						798						605						170						109						1,203						41						—						3,662
1.0x至1.2x			575						725						106						57						69						601						76						35						2,244
小于1.0x			40						193						70						68						6						128						—						—						505
商业和农业抵押贷款总额			$	1,643					$	3,585					$	2,445					$	1,798					$	826					$	7,224					$	500					$	131					$	18,152

______________

(1)LTV比率是根据当前贷款余额除以物业的公允价值得出的。每笔抵押贷款的相关商业物业的公允价值每年更新一次。

(2)DSA比率是使用最近报告的房地产运营营业收入结果除以年度债务偿还计算的。

(3)住宅抵押贷款不包括在上表中。

LTV比率（1）（3）

			2022年12月31日
			按起始年度分列的摊余成本基础
			2022						2021						2020						2019						2018						之前						循环贷款摊销成本基础						循环贷款转为定期贷款摊销成本法						总计
			(单位：百万)
商业和农业抵押贷款：
商业广告：
0% - 50%			$	624					$	130					$	—					$	—					$	119					$	1,259					$	—					$	—					$	2,132
50% - 70%			2,285						1,569						906						313						623						2,254						328						—						8,278
70% - 90%			363						415						463						329						424						1,314						—						34						3,342
90%以上			—						—						—						—						35						233						—						—						268
总商业广告			$	3,272					$	2,114					$	1,369					$	642					$	1,201					$	5,060					$	328					$	34					$	14,020
农业：
0% - 50%			$	163					$	182					$	228					$	129					$	132					$	725					$	—					$	—					$	1,559
50% - 70%			190						185						222						68						83						267						—						—						1,015
70% - 90%			—						—						—						—						—						16						—						—						16
90%以上			—						—						—						—						—						—						—						—						—
农业总			$	353					$	367					$	450					$	197					$	215					$	1,008					$	—					$	—					$	2,590

157

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(续)

			2022年12月31日
			按起始年度分列的摊余成本基础
			2022						2021						2020						2019						2018						之前						循环贷款摊销成本基础						循环贷款转为定期贷款摊销成本法						总计
			(单位：百万)
商业和农业抵押贷款总额：
0% - 50%			$	787					$	312					$	228					$	129					$	251					$	1,984					$	—					$	—					$	3,691
50% - 70%			2,475						1,754						1,128						381						706						2,521						328						—						9,293
70% - 90%			363						415						463						329						424						1,330						—						34						3,358
90%以上			—						—						—						—						35						233						—						—						268
商业和农业抵押贷款总额			$	3,625					$	2,481					$	1,819					$	839					$	1,416					$	6,068					$	328					$	34					$	16,610

差示差示率（2）（3）

			2022年12月31日
			按起始年度分列的摊余成本基础
			2022						2021						2020						2019						2018						之前						循环贷款摊销成本基础						循环贷款转为定期贷款摊销成本法						总计
			(单位：百万)
商业和农业抵押贷款：
商业广告：
大于2.0x			$	771					$	1,159					$	1,113					$	102					$	571					$	1,923					$	—					$	—					$	5,639
1.8x至2.0x			158						215						164						197						186						482						279						—						1,681
1.5x至1.8x			337						390						32						153						176						1,175						4						—						2,267
1.2x至1.5x			1,041						259						—						92						73						917						—						—						2,382
1.0x至1.2x			507						43						60						98						160						492						45						34						1,439
小于1.0x			458						48						—						—						35						71						—						—						612
总商业广告			$	3,272					$	2,114					$	1,369					$	642					$	1,201					$	5,060					$	328					$	34					$	14,020

158

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(续)

			2022年12月31日
			按起始年度分列的摊余成本基础
			2022						2021						2020						2019						2018						之前						循环贷款摊销成本基础						循环贷款转为定期贷款摊销成本法						总计
			(单位：百万)
农业：
大于2.0x			$	51					$	40					$	62					$	21					$	12					$	193					$	—					$	—					$	379
1.8x至2.0x			16						58						35						24						14						51						—						—						198
1.5x至1.8x			69						42						111						18						19						196						—						—						455
1.2x至1.5x			107						147						177						98						99						298						—						—						926
1.0x至1.2x			91						80						61						30						60						257						—						—						579
小于1.0x			19						—						4						6						11						13						—						—						53
农业总			$	353					$	367					$	450					$	197					$	215					$	1,008					$	—					$	—					$	2,590
商业和农业抵押贷款总额：
大于2.0x			$	822					$	1,199					$	1,175					$	123					$	583					$	2,116					$	—					$	—					$	6,018
1.8x至2.0x			174						273						199						221						200						533						279						—						1,879
1.5x至1.8x			406						432						143						171						195						1,371						4						—						2,722
1.2x至1.5x			1,148						406						177						190						172						1,215						—						—						3,308
1.0x至1.2x			598						123						121						128						220						749						45						34						2,018
小于1.0x			477						48						4						6						46						84						—						—						665
商业和农业抵押贷款总额			$	3,625					$	2,481					$	1,819					$	839					$	1,416					$	6,068					$	328					$	34					$	16,610

______________

(1)LTV比率是根据当前贷款余额除以物业的公允价值得出的。每笔抵押贷款的相关商业物业的公允价值每年更新一次。

(2)DSA比率是使用最近报告的房地产运营营业收入结果除以年度债务偿还计算的。

(3)住宅抵押贷款不包括在上表中。

按信用质量指标和发放年份划分的住宅抵押贷款摊销成本如下：

			2023年12月31日
			按起始年度分列的摊余成本基础
			2023						2022						2021						2020						2019						之前						总计
			(单位：百万)
绩效指标：（1）
表演			$	98					$	121					$	74					$	2					$	1					$	2					$	298
不良资产			—						—						—						—						—						—						—
总计			$	98					$	121					$	74					$	2					$	1					$	2					$	298

______________

(1)该公司于2023年开始投资住宅抵押贷款。因此，2022年比较信息不适用。

159

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(续)

逾期和未应计抵押贷款状态

逾期抵押贷款的账龄分析如下：

逾期抵押贷款年龄分析（1）

			应计贷款																																				非累积贷款						贷款总额						无津贴非累积贷款						非应计贷款的利息收入
			逾期																								当前						总计
			30-59天						60-89天						90天或以上						总计
			(单位：百万)
2023年12月31日：
按揭贷款：
商业广告			$	32					$	—					$	—					$	32					$	15,341					$	15,373					$	234					$	15,607					$	—					$	7
农耕			7						5						40						52						2,474						2,526						19						2,545						—						—
住宅			—						—						—						—						298						298						—						298						—						—
总计			$	39					$	5					$	40					$	84					$	18,113					$	18,197					$	253					$	18,450					$	—					$	7
2022年12月31日：
按揭贷款：
商业广告			$	56					$	—					$	—					$	56					$	13,964					$	14,020					$	—					$	14,020					$	—					$	—
农耕			3						5						13						21						2,553						2,574						16						2,590						—						—
住宅			—						—						—						—						—						—						—						—						—						—
总计			$	59					$	5					$	13					$	77					$	16,517					$	16,594					$	16					$	16,610					$	—					$	—

_______________

(1)按摊销成本基准呈列金额。

截至2023年和2022年12月31日，已归类为非应计贷款的问题抵押贷款的摊销成本为美元1271000万美元和300万美元16分别为2.5亿美元和2.5亿美元。

问题债务重组

2023年，公司批准修改利率 四商业抵押贷款，但不受市场条款和超额现金管理的要求。贷款的摊销成本为美元234百万美元，代表着1.5占商业抵押贷款总额的%。 二的四贷款还可以延长期限 17几个月后4年2023年这些修改对投资收入或收益（损失）的影响对合并财务报表并不重大。有关与我们的TLR相关的会计政策，请参阅本合并财务报表注释的注释2。

截至2022年和2021年12月31日止年度，公司发现了少量的TLR。

股权证券

股本证券未实现及已实现收益及（亏损）细目如下：

股票证券未实现和已实现的收益（损失）

						截至十二月三十一日止的年度：
												2023						2022			2021
												(单位：百万)
期末持有证券的期内确认的净投资收益（损失）												$	35					$	(114)		$	(19)
期内出售证券确认的净投资收益（损失）												(8)						(36)			45
股权证券未实现和已实现收益（损失）												$	27					$	(150)		$	26

160

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(续)

证券交易

截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司交易证券的公允价值分别为美元1.110亿美元677万截至2023年12月31日和2022年12月31日，包括普通账户对独立账户投资在内的交易证券的公允价值分别为美元49百万美元和美元39百万美元。

交易证券的净投资收益（损失）细目如下：

交易证券净投资收入（损失）

									截至十二月三十一日止的年度：
															2023						2022						2021
															(单位：百万)
期末持有证券的期内确认的净投资收益（损失）															$	82					$	(198)					$	(274)
期内出售证券确认的净投资收益（损失）															(5)						—						248
交易证券的未实现和已实现收益（损失）															77						(198)						(26)
证券交易的利息和股息收入															33						29						99
证券交易净投资收入（损失）															$	110					$	(169)					$	73

固定期限，使用公允价值期权按公允价值计算

使用公允价值选择权按公允价值计算的固定期限净投资收益（损失）细分如下：

固定期限的净投资收入（损失），使用公允价值期权按公允价值计算

									截至十二月三十一日止的年度：
															2023						2022						2021
															(单位：百万)
期末持有证券的期内确认的净投资收益（损失）															$	23					$	(14)					$	12
期内出售证券确认的净投资收益（损失）															(19)						2						4
固定期限未实现和已实现收益（损失）															4						(12)						16
固定期限的利息和股息收入															10						7						19
固定期限的净投资收益（损失）															$	14					$	(5)					$	35

161

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(续)

净投资收益(亏损)

下表按资产类别细分了净投资收益（损失）：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021
			(单位：百万)
固定期限			$	3,107					$	2,625					$	2,440
房地产抵押贷款			806						587						546
其他股权投资			77						134						609
政策性贷款			216						215						203
证券交易			110						(169)						73
其他投资收益			98						33						17
固定期限，使用公允价值期权按公允价值计算			14						(5)						35
总投资收入（损失）			4,428						3,420						3,923
投资费用			(108)						(105)						(77)
净投资收益(亏损)			$	4,320					$	3,315					$	3,846

投资收益(亏损)，净额

投资收益（损失）净额，包括估值拨备和信用损失的变化如下：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021
			(单位：百万)
固定期限			$	(563)					$	(868)					$	847
房地产抵押贷款			(151)						(66)						19
其他股权投资			—						—						—
其他			1						(11)						2
投资收益(亏损)，净额			$	(713)					$	(945)					$	868

截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度，投资结果分别传递至某些参与团体年金合同，作为计入保单持有人账户余额的利息总计为美元1百万，$1百万美元和美元2百万美元。

162

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(续)

4)     衍生品

该公司使用衍生品作为其整体资产/负债风险管理的一部分，主要是为了减少对股票市场和利率风险的敞口。衍生品套期保值策略旨在从经济角度降低这些风险，并在适用州保险法批准的“衍生品使用计划”的框架内执行。衍生品一般不使用套期保值会计核算，但TIPS和现金流对冲除外，下文将进一步讨论。这些对冲计划的运作基于涉及大量估计和假设的模型，其中包括死亡率、失误、投降率和退款率、选举率、基金业绩、市场波动性和利率等。这些套期保值计划使用多种衍生合约，包括交易所买卖的股票、货币及利率期货合约、总回报及/或其他股票掉期合约、利率掉期合约及下限合约、债券及债券指数总回报掉期合约、掉期合约、差异掉期合约及股票期权合约、信贷及外汇衍生工具，以及债券及回购交易以支持对冲。衍生品合同被集中管理，以努力减少因资本市场波动而导致的担保收益风险的不利变化对经济的影响。此外，作为其套期保值战略的一部分，该公司在大多数经济情景下将所有可变年金产品的资产水平定为CTE98水平或以上(CTE是尾部风险的统计衡量标准，它量化了在给定概率水平以外的事件发生时维持损失的总资产要求。CTE98是指一家公司需要的财政资源，以覆盖最糟糕的2%的平均情景。)

用于对冲具有担保特征的可变年金风险的衍生品

本公司已发行并继续提供具有GMxB特征的可变年金产品，这些产品被计入市场风险收益。与GMDB功能相关的风险是，金融市场表现不佳可能导致GMDB在死亡情况下的福利高于投保人累积账户余额所支持的水平。与GMIB功能相关的风险是，考虑到当前年金购买率和GMIB保证年金购买率之间的关系，金融市场表现不佳可能导致GMIB的现值在年化的情况下高于投保人账户累计余额所能支持的水平。与具有GMxB功能并被计入市场风险收益的产品相关的风险是，金融市场表现不佳可能导致GMxB功能收益高于投保人累积账户余额所支持的水平。

对于GMxB功能，公司保留某些风险，包括基数、信用利差和一些波动性风险，以及与死亡率、失误和退保、撤回和投保人选举率等实际经验与预期精算假设相关的风险。衍生品合约被管理为与金融市场波动导致的GMxB功能的价值变化相关。对已实现股票波动率的部分敞口使用股票期权和方差掉期进行对冲，对信用风险的部分敞口使用固定收益指数的总回报掉期进行对冲。此外，该公司是总回报互换的一方，其中参考美国国债同时从市场上购买并出售给掉期交易对手。由于这些交易导致将美国国债的控制权转移给掉期交易对手，本公司取消对这些证券的确认，从而产生出售收益或损失。本公司亦已购买再保险合约，以减低与GMDB功能相关的风险，以及潜在的市场波动对未来投保人选择本公司发行的若干年金合约所载GMIB功能的影响。对这些特征的再保险被计入购买的市场风险收益。此外，于2021年6月1日，我们将公平金融在2006-2008年间销售的传统可变年金保单(“区块”)割让给希尔思人寿，该保单由包含固定利率GMIB和/或GMDB担保的非纽约“累加器”保单组成。由于本合同提供了完全的风险转移，因此具有与基础直接合同相同的风险属性，因此，本条约的收益以与基础总准备金相同的方式入账，因此，与NLG的GMIB相关的再保险人应支付的金额被计入购买的市场风险收益。

该公司实施了一项使用美国国债期货的经济对冲计划，以部分保护未来可变年金销售的整体盈利能力，使其免受利率下降的影响。

用于对冲SCS、SIO、MSO和IUL产品/投资期权信贷利率敞口的衍生品

本公司对冲SCS可变年金、Equi-vest可变年金系列中的SIO、可变寿险产品和IUL保险产品中的MSO的入账利率。这些产品允许合同所有者在一段设定的时间内参与指数、ETF或大宗商品价格波动的表现，上限为一个上限。它们还包含保护功能，在该功能中，公司将吸收指数、ETF或大宗商品价格的价值损失，最高可达一定百分比，这些损失因产品类别而异。

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目录表

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为了支持与这些特征相关的回报，本公司签订衍生合约，其支付与固定收益投资相结合，模仿指数、ETF或大宗商品价格的支付，受上限和缓冲的限制，从而大幅减少任何与市场相关的收益波动的风险敞口。

用于对冲与普通账户种子资金投资零售共同基金相关的股票市场风险的衍生品

本公司对零售共同基金的一般账户种子资金投资使我们面临市场风险，包括通过股票指数期货合约部分对冲的股票市场风险，以将此类风险降至最低。

用于一般账户投资组合的衍生品

该公司购买CDS是为了通过现金头寸减少其对参考实体的敞口。这些头寸不会复制信用利差。

该公司购买了30年期TIPS和其他主权债券，包括通胀挂钩和非通胀挂钩，作为一般账户投资，并进行资产或交叉货币基础掉期，以导致在到期时以债券指定货币向掉期交易对手支付特定债券的息票和本金，以换取固定的美元金额。当这些掉期与债券结合在一起考虑时，它们的净头寸旨在复制以美元计价的固定息票现金债券，其收益率高于同等期限的美国国债。

用于对冲外币现金流风险的衍生品

该公司购买私募债务证券，并在FABN计划中以其功能美元货币以外的货币发行融资协议。本公司与外部交易对手订立交叉货币互换协议，以对冲该等工具的外币现金流风险。从交叉货币掉期交易对手收到或支付的外币被兑换成固定的美元金额，与当时发行的同等美元计价工具相比，净投资收益率或净产品成本有所提高。当交易在套期保值关系中被指定并符合套期保值会计条件时，它们被计入现金流对冲。

这些交叉货币互换是在外币计价的私募债务证券和融资协议未偿还期间进行的，最长的交叉货币互换将于2033年到期。由于这些交叉货币互换被指定为现金流对冲，因此相应的应计利息在净投资收入和计入投保人账户余额的利息中确认。

下表提供了有关本公司在套期保值关系中指定的衍生工具和未在套期保值关系中指定的衍生工具的量化披露，包括那些嵌入在要求作为衍生工具入账的其他合同中的衍生工具。

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下表列出了该公司衍生产品的名义总金额和公允价值：

按类别分列的衍生工具

			2023年12月31日																								2022年12月31日
									公允价值																								公允价值
			名义金额						衍生资产						衍生工具负债						净导数						名义金额						衍生资产						衍生负债						净导数
			(单位：百万)
衍生品：指定用于对冲会计（1）
现金流对冲：
货币互换			$	2,358					$	79					$	90					$	(11)					$	1,431					$	99					$	85					$	14
利息互换			952						—						311						(311)						955						—						294						(294)
总计：指定用于对冲会计			3,310						79						401						(322)						2,386						99						379						(280)
衍生品：不指定用于对冲会计（1）
股权合同：
期货			7,877						—						4						(4)						5,151						2						—						2
掉期			15,021						53						10						43						11,188						39						9						30
选项			53,927						13,213						3,129						10,084						40,122						7,583						3,412						4,171
利率合约：
期货			8,094						—						—						—						12,693						—						—						—
掉期			2,887						118						2						116						1,515						—						166						(166)
信贷合同：
信用违约互换			242						9						6						3						327						18						9						9
货币合同：
货币互换			823						—						27						(27)						397						4						13						(9)
货币远期			36						20						21						(1)						62						31						32						(1)
其他独立合同：
保证金			—						468						—						468						—						226						—						226
抵押品			—						75						9,232						(9,157)						—						142						4,472						(4,330)
总计：未指定用于对冲会计			88,907						13,956						12,431						1,525						71,455						8,045						8,113						(68)
嵌入式衍生品：
SCS、SIO、MSO和IUL索引功能（2）			—						—						10,745						(10,745)						—						—						4,164						(4,164)
嵌入式衍生工具共计			—						—						10,745						(10,745)						—						—						4,164						(4,164)
总衍生工具			$	92,217					$	14,035					$	23,577					$	(9,542)					$	73,841					$	8,144					$	12,656					$	(4,512)

___________

(1)在合并资产负债表中的其他投资资产中报告。

(2)在合并资产负债表中的保单持有人账户余额中报告。

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下表列出了衍生工具对综合收益表和全面收益表（亏损）的影响：

按类别分列的衍生工具

			截至2023年12月31日的年度																					截至2022年12月31日的年度
			衍生品净收益（损失）（1）						净投资收益			记入保单持有人的利息 账户余额						AOCI						衍生品净收益（损失）（1）						净投资收益			存入保单持有人账户余额的利息						AOCI
			(单位：百万)
衍生品：指定用于对冲会计
现金流对冲：
货币互换			$	(4)					$	13		$	(23)					$	(12)					$	19					$	7		$	(4)					$	24
利息互换			(18)						58			—						(40)						(86)						—			—						206
总计：指定用于对冲会计			(22)						71			(23)						(52)						(67)						7			(4)						230
衍生品：不指定用于对冲会计
股权合同：
期货			(73)						—			—						—						285						—			—						—
掉期			(1,990)						—			—						—						2,644						—			—						—
选项			5,711						—			—						—						(2,750)						—			—						—
利率合约：
期货			39						—			—						—						(1,688)						—			—						—
掉期			12						—			—						—						(492)						—			—						—
信贷合同：
信用违约互换			(7)						—			—						—						7						—			—						—
货币合同：
货币互换			(23)						—			—						—						10						—			—						—
货币远期			—						—			—						—						3						—			—						—
其他独立合同：
保证金			—						—			—						—						—						—			—						—
抵押品			—						—			—						—						—						—			—						—
总计：未指定用于对冲会计			3,669						—			—						—						(1,981)						—			—						—
嵌入式衍生品：
SCS、SIO、MSO和IUL索引功能			(6,044)						—			—						—						2,955						—			—						—
嵌入式衍生工具共计			(6,044)						—			—						—						2,955						—			—						—
总衍生工具			$	(2,397)					$	71		$	(23)					$	(52)					$	907					$	7		$	(4)					$	230

______________

(1)在合并收益表（亏损）中以衍生品净收益（亏损）形式报告。

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			截至2021年12月31日的年度
			衍生品净收益（损失）（1）						净投资收益			存入保单持有人账户余额的利息						AOCI
			(单位：百万)
衍生品：指定用于对冲会计
现金流对冲：
货币互换			$	(2)					$	—		$	(45)					$	5
利息互换			(69)						—			—						(87)
总计：指定用于对冲会计			(71)						—			(45)						(82)
衍生品：不指定用于对冲会计
股权合同：
期货			(567)						—			—						—
掉期			(3,614)						—			—						—
选项			3,886						—			—						—
利率合约：
期货			(728)						—			—						—
掉期			(2,317)						—			—						—
信贷合同：
信用违约互换			(2)						—			—						—
货币合同：
货币互换			3						—			—						—
货币远期			2						—			—						—
总计：未指定用于对冲会计			(3,337)						—			—						—
嵌入式衍生品：
SCS、SIO、MSO和IUL索引功能			(3,835)						—			—						—
嵌入式衍生工具共计			(3,835)						—			—						—
衍生工具总数（2）			$	(7,243)					$	—		$	(45)					$	(82)

(1)在合并收益表（亏损）中以衍生品净收益（亏损）形式报告。

(2)不包括美元的结算费45 百万美元和归因费用为美元（7）CS Life再保险合同和ACS保单准备金变化为美元55在截至2021年12月31日的一年中，

.

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下表列出了AOCI中确认的现金流对冲的结转：

AOCI中现金流对冲的结转

						截至十二月三十一日止的年度：
															2023						2022						2021
															(单位：百万)
期初余额															$	22					$	(208)					$	(126)
AOCI记录的金额
货币互换															(23)						29						(35)
利息互换															(17)						102						(183)
AOCI记录的总额															(40)						131						(218)
从收入重新分类至AOCI的金额
货币掉期（1）															11						(5)						40
利息互换（1）															(22)						104						96
从(至)收入重新分类到AOCI的总金额															(11)						99						136
期末余额(2)															$	(29)					$	22					$	(208)

_______________

(1)所有货币掉期收益在合并损益表的投资净收益中列报。利息互换收入在综合损益表中以衍生收益(亏损)净额列报。

(2)此外，本公司并无估计于2023年、2023年、2022年及2021年12月31日于友邦保险的递延亏损金额，该等递延亏损金额将于未来12个月内公布并重新分类为净收益(亏损)，因为该等金额无法合理估计。

股权和国债期货合约保证金

截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，所有未平仓的股票型和国债期货合约均在交易所交易，每日以现金净结算。截至2023年12月31日及2022年12月31日，本公司在交易所买卖的期货未平仓合约分别为：(I)S指数、纳斯达克指数、罗素2000指数及新兴市场指数，初始保证金要求为$369百万美元和美元247百万美元，(Ii)2年期、5年期和10年期美国国债和超长期债券，初始保证金要求为#美元120百万美元和美元113以及(Iii)欧洲斯托克、富时100、东证指数、ASX 200和EAFE指数以及相应的欧元/美元、英镑/美元、澳元/美元和日元/美元的货币期货，初始保证金要求为#美元。14百万美元和美元16百万美元。

抵押品安排

该公司通常根据其与其场外衍生品交易对手的ISDA主协议签署CSA，要求以现金或高质量证券的形式发布和接受抵押品，如美国国债、美国政府和政府机构证券以及投资级公司债券。本公司对已签署ISDA主协议及相关CSA的交易对手的所有衍生金融工具的公允价值进行净额计算。截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司持有美元9.210亿美元4.5贸易对手方交付的现金和证券抵押品，代表相关衍生品协议的公允价值。不受限制的现金抵押品在其他投资资产中报告。该公司公布的抵押品为#美元。75百万美元和美元142截至2023年12月31日和2022年12月31日，分别在其抵押品安排的正常运作中。本公司在公允价值为正的金融衍生品交易对手不履行义务的情况下面临损失。本公司透过以下方式管理信贷风险：(I)与评级高的主要国际金融机构及受总净额结算协议管限的其他信誉良好的交易对手(视何者适用而定)订立衍生工具交易；(Ii)透过中央结算及场外交易各方进行交易；(Iii)在适当情况下取得现金及证券等抵押品；及(Iv)设定须接受管理层定期检讨的单一交易方信贷风险的限额。

该公司几乎所有的衍生品协议都没有门槛，这要求负债一方每天进行充分的抵押。此外，本公司的某些衍生协议包含与信用风险相关的或有特征；如果衍生协议一方的信用评级降至某一水平以下，具有正公允价值的一方可要求按当时的公允价值终止或要求信用评级下降并处于净负债状况的一方立即完全抵押。

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截至2023年和2022年12月31日，不存在信用评级下降的具有信用风险相关或有特征的交易对手的净负债衍生品头寸。所有衍生品均已由公司或交易对手根据衍生品协议的条款进行适当抵押。

下表列出了有关公司抵消金融资产和负债以及衍生工具的信息：

金融资产和负债以及衍生工具的抵消

截至2023年12月31日

			确认的总金额						资产负债表中的毛额抵消						资产负债表中列出的净金额						资产负债表中未抵消的总额（3）						净额
			(单位：百万)
资产：
衍生资产(1)			$	14,036					$	9,543					$	4,493					$	(3,254)					$	1,239
担保贷款			116						—						116						—						116
其他金融资产			2,110						—						2,110						—						2,110
其他投资资产			$	16,262					$	9,543					$	6,719					$	(3,254)					$	3,465
负债：
衍生负债(2)			$	9,579					$	9,543					$	36					$	—					$	36
担保贷款			116						—						$	116					—						116
其他财务负债			5,936						—						5,936						—						5,936
其他负债			$	15,631					$	9,543					$	6,088					$	—					$	6,088

______________

(1)不包括投资管理和研究部门合并VIE/VOE的衍生资产。

(2)不包括投资管理和研究部门合并VIE/VOE的衍生负债。

(3)发送（持有）的金融工具/抵押品。

截至2022年12月31日

			确认的总金额						资产负债表中的毛额抵消						资产负债表中列出的净金额						资产负债表中未抵消的总额（3）						净额
			(单位：百万)
资产：
衍生资产(1)			$	8,143					$	7,047					$	1,096					$	(848)					$	248
其他金融资产			2,789						—						2,789						—						2,789
其他投资资产			$	10,932					$	7,047					$	3,885					$	(848)					$	3,037
负债：
衍生负债(2)			$	7,645					$	7,047					$	598					$	—					$	598
其他财务负债			6,510						—						6,510						—						6,510
其他负债			$	14,155					$	7,047					$	7,108					$	—					$	7,108

______________

(1)不包括投资管理和研究部门合并VIE/VOE的衍生资产。

(2)不包括投资管理和研究部门合并VIE/VOE的衍生负债。

(3)已发送(持有)的金融工具。

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5)    商誉和其他无形资产

商誉

商誉是指在企业合并中收购的可确认净资产的收购价超过估计公允价值的部分。公司在每个年度报告期的12月31日和过渡期(如果事实或情况表明潜在的减值)测试商誉的可恢复性。

公司投资管理报告部门的商誉账面价值总计为#美元。5.13亿美元和3,000美元5.1截至2022年12月31日、2023年和2022年12月31日，该公司投资AB以及对AB的直接战略收购，包括收购Sanford C.Bernstein，Inc.和CarVal。

2022年11月22日，AB和欧洲领先银行法国兴业银行宣布计划成立一家合资企业，将各自的现金股票和研究业务结合在一起，因为AB的伯恩斯坦研究服务业务被归类为持有待售和美元170

不是由于报告单位的公允价值在每个相应日期超过其账面价值，该商誉减值。

其他无形资产

该公司的无形资产主要涉及根据收购时的估计公允价值分配给收购投资管理合同的金额减去累计摊销。

与AB有关的无形资产账面总额为#美元。1.2截至2023年12月31日的10亿美元和1.29111000万美元和300万美元853截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日。与AB相关的无形资产的摊销费用总计为#美元581000万，$432000万美元，和美元212023年、2022年和2021年分别为1000万美元。预计未来五年每年的摊销费用约为#美元591000万，$591000万，$591000万，$381000万美元和300万美元38分别为2.5亿美元和2.5亿美元。

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目录表

公平控股公司

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6)    封闭区块

作为股份化的结果，该公司的封闭式区块于1992年成立，目的是为了某些个人参与政策的利益，这些政策在那一天生效。封闭式投保人的资产、负债和收益被明确确定，以支持其参与的投保人。

分配给封闭式保单的资产仅为封闭式保单持有人的利益而分配，不会恢复为本公司的利益。未经NYDFS批准，不得在Closed Block与公司普通账户的其他部分、任何单独账户或公司的任何关联公司之间进行资产的重新分配、转移、借用或出借。关闭区块资产和负债与普通账户中持有的类似资产和负债在相同的基础上入账。

封闭区块负债超过封闭区块资产(经调整以剔除AOCI中相关金额的影响)是指封闭区块未来的预期最高税后收益，该收益将在封闭区块的政策和合同继续有效期间的持续经营收入中确认。截至2001年1月1日，该公司已经制定了关闭区块预期收益时间的精算计算。

如果封闭区块的实际累计收益大于预期累计收益，则只有预期收益将在净收入中确认。在任何时间点超过预期累计收益的实际累计收益被记录为投保人股息义务，因为它们最终将作为额外的投保人股息支付给封闭式整体投保人，除非被低于最初预期的未来业绩抵消。如果投保人的股息义务先前已确定，且随后期间的实际结算整体收益低于该期间的预期收益，则投保人的股息义务将减少(但不低于零)。如果在关闭区块的政策和合同仍然有效期间，关闭区块的实际累计收益低于预期累积收益，则只有实际收益将在持续业务收入中确认。如果封闭区块没有足够的资金来支付保证的保单福利，这些款项将从封闭区块以外的资产中支付。

与封闭区块运营相关的许多费用，包括ADC的摊销，都计入封闭区块以外的运营;因此，封闭区块的净收入并不代表封闭区块运营的实际盈利能力。因此，封闭区以外的运营成本和费用与封闭区以外的业务不成比例。

公司Closed Block的财务信息摘要如下：

			十二月三十一日，
			2023						2022
			(单位：百万)
封闭式整体负债：
未来的保单利益、投保人的账户余额和其他			$	5,461					$	5,692
其他负债			57						68
封闭式整体负债总额			5,518						5,760
指定给封闭区块的资产：
固定期限可供出售，按公允价值计算（摊销成本为美元2,945及$3,171）（信用损失备抵美元0及$0)			2,800						2,948
房地产抵押贷款（扣除信用损失备抵美元13及$4)			1,612						1,645
政策性贷款			554						569
现金和其他投资资产			58						—
其他资产			150						187
指定给封闭区块的总资产			5,174						5,349

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(续)

			十二月三十一日，
			2023						2022
已关闭区块负债超过指定给已关闭区块的资产的部分			344						411
AOCI中包含的金额：
扣除保单持有人股息义务后，未实现投资收益（损失）：美元0及$0;扣除所得税后：美元31及$47			(115)						(177)
从已关闭区块资产和负债中确认的最大未来收益			$	229					$	234

该公司的封闭区块收入和费用如下：

									截至十二月三十一日止的年度：
															2023						2022						2021
															(单位：百万)
收入：
保费及其他收入															$	115					$	125					$	144
净投资收益(亏损)															209						221						237
投资收益(亏损)，净额															(8)						(3)						4
总收入															316						343						385
福利和其他扣除：
保单持有人的福利和股息															309						330						375
其他营运成本及开支															—						2						3
福利和其他扣除总额															309						332						378
所得税前净利润（亏损）															7						11						7
所得税(费用)福利															(2)						3						(3)
净收益(亏损)															$	5					$	14					$	4

7)    DEC和其他债务资产/负债

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(续)

下表列出了发展援助委员会与合并资产负债表的对账：

			十二月三十一日，
			2023						2022
			(单位：百万)
保护解决方案
术语			$	337					$	362
普世生命			174						179
变量通用寿命			987						889
索引的宇宙生命			188						185
个人退休
GMxB核心			1,602						1,625
平等背心个人			155						156
投资优势			172						148
SCS			1,571						1,279
传统细分市场
GMxB遗产			555						593
集体退休
EQUI-VEST集团			742						710
势头			82						89
公司和其他			116						127
其他			24						27
总计			$	6,705					$	6,369

每年或根据情况需要，我们都会审查相关的减量假设（即死亡率和失效）基于我们多年来的公司经验平均值，并通过精算判断来反映其他可观察到的行业趋势。除了ADC之外，未赚取收入负债和销售诱导资产（“SIA”）使用类似的技术和季度更新流程进行余额摊销。

在2023年、2022年和2021年第三季度，我们完成了年度假设更新，新假设对当前期间的ADC摊销和类似ADC余额的影响并不重大。本期间或本年度的发展援助委员会计算中使用的输入数据、判断或计算流程没有其他重大变化。

发展援助委员会资产的变化如下：

			截至2023年12月31日的年度
			保护解决方案																								个人退休																								遗赠						集体退休												公司和其他						总计
			术语						ul						VUL						IUL						GMxB核心						EI						ie						SCS						GMxB遗产						EG						势头						CB（1）
			(单位：百万)
年初余额			$	362					$	179					$	889					$	185					$	1,625					$	156					$	148					$	1,279					$	593					$	710					$	89					$	127					$	6,342
大写			14						7						155						14						121						11						38						507						26						73						10						—						976
摊销（2）			(39)						(12)						(57)						(11)						(144)						(12)						(14)						(215)						(64)						(41)						(17)						(11)						(637)
年终余额			$	337					$	174					$	987					$	188					$	1,602					$	155					$	172					$	1,571					$	555					$	742					$	82					$	116					$	6,681

______________

(1)“CB”定义为封闭区块。

(2)DA摊销$4与其他相关的百万美元未反映在上表中。

173

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(续)

			截至2022年12月31日的年度
			保护解决方案																								个人退休																								遗赠						集体退休												公司和其他						总计
			术语						ul						VUL						IUL						GMxB核心						EI						ie						SCS						GMxB遗产						EG						势头						CB
			(单位：百万)
年初余额			$	385					$	180					$	799					$	180					$	1,653					$	156					$	121					$	1,070					$	631					$	677					$	94					$	138					$	6,084
大写			18						11						142						16						109						12						40						378						27						74						14						—						841
摊销(1)			(41)						(12)						(52)						(11)						(137)						(12)						(13)						(169)						(65)						(41)						(19)						(11)						(583)
年终余额			$	362					$	179					$	889					$	185					$	1,625					$	156					$	148					$	1,279					$	593					$	710					$	89					$	127					$	6,342

______________

(1)DA摊销$3与其他相关的百万美元未反映在上表中。

			截至2021年12月31日的年度
			保护解决方案																		个人退休																		遗赠						集体退休									公司和其他			总计
			术语			ul			VUL			IUL									GMxB核心			EI			ie			SCS									GMxB遗产						艾格			势头						CB
			(单位：百万)
年初余额			$	403		$	177		$	714		$	162								$	1,646		$	154		$	94		$	855								$	667					$	634		$	101					$	150		$	5,757
大写			26			15			133			28									141			15			38			350									30						84			16						—			876
摊销（2）			(44)			(12)			(48)			(10)									(134)			(13)			(11)			(135)									(66)						(41)			(23)						(12)			(549)
平衡，2021年12月31日			$	385		$	180		$	799		$	180								$	1,653		$	156		$	121		$	1,070								$	631					$	677		$	94					$	138		$	6,084

______________

（1） DA摊销$3 与其他相关的百万美元未反映在上表中。

个人退休销售诱导资产的变化如下：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023												2022												2021
			GMxB核心						GMxB遗产						GMxB核心						GMxB遗产						GMxB核心						GMxB遗产
			(单位：百万)
年初余额			$	137					$	200					$	147					$	222					$	158					$	246
大写			2						—						2						—						1						—
摊销			(12)						(21)						(12)						(22)						(12)						(24)
年终余额			$	127					$	179					$	137					$	200					$	147					$	222

174

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(续)

Protection Solutions非劳动收入负债的变化如下：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023																		2022																		2021
			ul						VUL						IUL						ul						VUL						IUL						ul						VUL						IUL
			(单位：百万)
年初余额			$	95					$	684					$	157					$	80					$	619					$	94					$	60					$	566					$	24
大写			19						115						64						21						105						71						25						92						74
摊销			(7)						(45)						(11)						(6)						(40)						(8)						(5)						(39)						(4)
年终余额			$	107					$	754					$	210					$	95					$	684					$	157					$	80					$	619					$	94

8)    公允价值披露

美国公认会计准则建立了一个公允价值层次结构，要求一个实体在计量公允价值时最大限度地使用可观察到的投入，最大限度地减少使用不可观察到的投入，并确定了可用于计量公允价值的三个投入水平：

一级市场指的是活跃市场中相同工具的未经调整报价。第1级公允价值一般由发生频率和交易量足够的市场交易支持，以提供持续的定价信息。

二级指一级价格以外的可观察输入，如类似工具的报价、非活跃市场的报价，以及直接可观察到或可由可观察市场数据证实的模型衍生估值的投入。

第三级是指由很少或根本没有市场活动支持的不可观察到的输入，通常需要大量的管理判断或估计，例如一个实体自己对现金流或市场参与者在为资产或负债定价时将使用的其他重要价值组成部分的假设。

本公司使用未经调整的报价市场价格来衡量那些在金融市场上活跃交易的工具的公允价值。如无报价市价，则按现值或其他估值方法计量公允价值。公允价值乃根据现有市场资讯及有关金融工具的判断(包括对预期未来现金流量的时间及金额的估计及交易对手的信用状况)于特定时间点作出厘定。此类调整不反映一次性出售本公司持有的某一特定金融工具可能产生的任何溢价或折扣，也不考虑实现未实现收益或亏损所产生的税务影响。在许多情况下，公允价值不能通过与独立市场的直接比较来证实，披露的价值也不能在工具的即时结算中实现。

管理层负责确定按公允价值列账的投资价值以及支持的方法和假设。根据各种服务协议的条款，本公司经常利用独立的估值服务提供商收集、分析和解释市场信息，并根据个别证券的相关方法和假设得出公允价值。这些独立估值服务供应商通常从多个来源获取有关市场交易的数据和其他关键估值模型输入，并通过使用被广泛接受的估值模型，为要求公允价值的个别证券提供单一的公允价值计量。如下文关于特定资产类别进一步描述的，这些投入包括但不限于近期交易和可比证券交易的市场价格、基准收益率、利率收益率曲线、信用利差、类似证券的报价以及其他可观察到的市场信息(如适用)。被估值证券的特定属性也被考虑，包括其期限、利率、信用评级、行业部门，以及适用时的抵押品质量和其他证券或发行人特有的信息。当没有足够的市场可观察信息可用于计量公允价值时，公司将要求了解这些证券的经纪商提供不具约束力的报价，或采用内部估值模型。从独立估值服务供应商和经纪商收到的公允价值以及内部建模或以其他方式估计的公允价值均被评估是否合理。

175

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(续)

按公允价值非经常性基础计量的资产和负债

仅在发生减损或其他事件时，才需要对某些资产进行非经常性的公允价值计量。截至2023年12月31日和2022年12月31日止期间，公司分别确认了减损调整和减损损失，以将持作出售资产和负债的公允价值减去销售成本。该价值按非经常性基准计量，并分类为公允价值层级的第3级。公允价值采用市场法确定，并根据资产和负债的谈判价值进行估计。有关持有待售资产和负债的更多详细信息，请参阅本合并财务报表附注的注释25。

按公允价值经常性计量的资产和负债

按公允价值经常性计量的资产和负债摘要如下：

176

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(续)

截至2023年12月31日的公允价值计量

			1级						2级						3级						总计
			(单位：百万)
资产：
投资
固定期限，ATF：
公司(1)			$	—					$	42,584					$	2,158					$	44,742
美国财政部、政府和机构			—						4,631						—						4,631
国家和政治分区			—						522						27						549
外国政府			—						611						—						611
住宅抵押贷款支持（2）			—						2,355						—						2,355
资产支持（3）			—						10,954						47						11,001
商业抵押贷款支持			—						3,075						7						3,082
可赎回优先股			—						59						—						59
固定期限总额，美国物价局			—						64,791						2,239						67,030
固定期限，使用公允价值期权按公允价值计算			—						1,473						181						1,654
其他股权投资（4）			217						464						54						735
证券交易			321						675						61						1,057
其他投资资产：
短期投资			—						429						—						429
合并VIE/VOE的资产			61						350						3						414
掉期			—						(190)						—						(190)
信用违约互换			—						3						—						3
期货			(4)						—						—						(4)
选项			—						10,084						—						10,084
其他投资资产总额			57						10,676						3						10,736
现金等价物			5,901						694						—						6,595
隔离证券			—						868						—						868
购买的市场风险收益			—						—						9,427						9,427
市场风险收益资产			—						—						591						591
独立账户资产（5）			124,099						2,624						—						126,723
总资产			$	130,595					$	82,265					$	12,556					$	225,416
负债：
合并VIE发行的票据，使用公允价值选择权按公允价值计算（6）			$	—					$	1,539					$	—					$	1,539
SCS、SIO、MSO和IUL索引功能的责任			—						10,745						—						10,745
合并VIE和VOE的负债			1						2						—						3
市场风险收益负债			—						—						14,612						14,612
或有付款安排			—						—						253						253
总负债			$	1					$	12,286					$	14,865					$	27,152

______________

(1)公司固定期限债券包括公共债券和私人债券。

(2)包括公开交易的机构传递证券和担保债务。

(3)包括以次级抵押贷款为抵押的信贷份额证券、信用风险转移证券和其他资产类型。

(4)包括美元的空头股票证券4在其他负债中报告的百万。

(5)公允价值层级中包含的独立账户资产不包括对作为实际权宜方法计算每股资产净值（或其同等资产）的实体的投资。排除在公允价值等级之外的此类投资包括房地产投资。截至2023年12月31日，该投资的公允价值为美元371百万美元。

(6)应付应计利息为美元20百万在合并VIE发行的票据中报告，使用合并资产负债表中的公允价值选择按公允价值计算，无需按经常性的公允价值计量。

177

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(续)

截至2022年12月31日的公允价值计量

			1级						2级						第三级						总计
			(单位：百万)
资产：
投资
固定期限，ATF：
公司(1)			$	—					$	41,450					$	2,121					$	43,571
美国财政部、政府和机构			—						5,837						—						5,837
国家和政治分区			—						499						28						527
外国政府			—						836						—						836
住宅抵押贷款支持（2）			—						788						34						822
资产支持（3）			—						8,490						—						8,490
商业抵押贷款支持（2）			—						3,203						32						3,235
可赎回优先股			—						43						—						43
固定期限总额，美国物价局			—						61,146						2,215						63,361
固定期限，使用公允价值期权按公允价值计算			—						1,284						224						1,508
其他股权投资（4）			214						497						12						723
证券交易			290						332						55						677
其他投资资产：
短期投资			—						943						—						943
合并VIE/VOE的资产			131						393						5						529
掉期			—						(425)						—						(425)
信用违约互换			—						9						—						9
期货			2						—						—						2
选项			—						4,171						—						4,171
其他投资资产总额			133						5,091						5						5,229
现金等价物			2,386						501						—						2,887
隔离证券			—						1,522						—						1,522
购买的市场风险收益			—						—						10,423						10,423
市场风险收益资产			—						—						490						490
独立账户资产（5）			111,744						2,436						1						114,181
总资产			$	114,767					$	72,809					$	13,425					$	201,001
负债：
合并VIE发行的票据，使用公允价值选择权按公允价值计算（6）			$	—					$	1,374					$	—					$	1,374
SCS、SIO、MSO和IUL索引功能的责任			—						4,164						—						4,164
合并VIE和VOE的负债			15						7						—						22
市场风险收益负债			—						—						15,766						15,766
或有付款安排			—						—						247						247
总负债			$	15					$	5,545					$	16,013					$	21,573

______________

(1)公司固定期限债券包括公共债券和私人债券。

(2)包括公开交易的机构传递证券和担保债务。

(3)包括以次级抵押贷款为抵押的信贷份额证券、信用风险转移证券和其他资产类型。

(4)公允价值层级中包含的独立账户资产不包括对作为实际权宜方法计算每股资产净值（或其同等资产）的实体的投资。排除在公允价值等级之外的此类投资包括房地产投资。截至2022年12月31日，该投资的公允价值为美元456百万美元。

(5)包括CLO短期债务美元239 百万，包括合并VIE发行的票据中的公允价值，使用公允价值选择权按公允价值计算。应付应计利息为美元15百万在合并VIE发行的票据中报告，使用合并资产负债表中的公允价值选择按公允价值计算，无需按经常性的公允价值计量。

(6)包括美元的空头股票证券12 在其他负债中报告的百万。

178

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(续)

公共固定到期日

本公司公开固定到期日的公允价值，包括使用公允价值期权入账的公允价值，一般基于从独立估值服务提供商获得的价格，并且本公司根据历史定价经验和供应商专业知识按资产类型维护供应商等级。虽然每份证券一般由多个独立估值服务供应商定价，但本公司最终会根据各自的资产类别，采用从独立估值服务供应商收到的价格。为了验证合理性，拥有相关专业知识的人也会通过与直接观察到的近期市场交易进行比较，对价格进行内部审查。与公允价值体系一致，以这种方式确认的公共固定到期日一般反映在第二级，因为它们主要基于类似资产的可观察定价和/或其他市场可观察到的投入。

私人固定到期日

本公司私人固定到期日的公允价值，包括使用公允价值期权入账的公允价值，是根据从独立估值服务提供商获得的价格确定的。没有从独立估值服务提供商获得的价格是通过使用贴现现金流模型或市场可比公司估值技术来确定的。在某些情况下，这些模型使用可观察到的投入，折现率基于从活跃于一级和二级交易的私人市场中介机构收集的利差调查的平均值，并考虑到除其他因素外，发行人的信用质量和行业部门以及与私人配售相关的流动性减少。一般来说，这些证券反映在第二级。对于某些私人固定到期日，贴现现金流模型或市场可比公司估值技术也可能包含不可观察的投入，这反映了公司自己对市场参与者将用于为资产定价的投入的假设。如果管理层确定这种不可观察的投入对证券的公允价值计量是重要的，则通常将其归类为3级。

合并VIE发行的票据，按公允价值使用公允价值期权

这些票据基于相应固定到期日抵押品的公允价值。CLO负债亦按本公司于CLO中保留的实益权益的公允价值及代表服务补偿的任何实益权益的账面价值减去。由于票据是根据参考抵押品进行估值的，因此它们被归类为2级或3级。

独立衍生品头寸

本综合财务报表附注4所披露的本公司独立衍生工具持仓的公允价值净值，一般基于从独立估值服务供应商取得的价格，或透过将认可供应商的市场意见应用于行业标准定价模型而得出。这些衍生工具合约大部分在场外衍生工具市场交易，并被分类为第二级。在场外市场交易的衍生资产和负债的公允价值是使用量化模型厘定的，这些模型需要使用衍生工具的合约条款和多种市场输入，包括利率、价格和指数，以产生连续的收益率或定价曲线，包括隔夜指数掉期曲线，以及波动率因素，然后应用这些因素对头寸进行估值。市场投入的优势被积极引用，可以通过外部来源进行验证，或者在不太明显的情况下进行可靠的内插。

公司金融工具的层级分类

被列为一级的金融工具

1级投资主要包括可赎回优先股、交易证券、现金等价物和单独账户资产。分类为第1级的公允价值计量包括固定到期日、股权证券和衍生品合约的交易所交易价格，以及由单独账户持有的共同基金份额的交易认购和赎回的资产净值。分类为第1级的现金等价物包括货币市场账户、隔夜商业票据及购买的原始到期日为3个月或以下的高流动性债务工具，由于其属短期性质，因此按成本列账作为公允价值计量的代理。

被列为第二级的金融工具

被归类为2级的投资按公允价值经常性计量，主要包括美国政府和机构证券、某些公司债务证券以及所占金融资产和负债

179

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(续)

使用公允价值选项，例如公共和私人固定到期日。由于这些证券的市场报价一般不容易获得或获取，其公允价值计量是利用涉及可比证券的市场交易产生的相关信息来确定的，并且通常基于模型定价技术，该模型定价技术使用与证券存续期相称的适当行业调整信贷利差有效地将预期现金流量贴现至现值，同时也考虑了发行人特定的信贷质量和流动性。分类为2级的隔离证券是指由AB隔离在特别储备银行托管账户中的美国国库券，根据交易法规则15c3-3的要求，该账户为经纪客户的唯一利益，其公允价值基于二级市场的报价收益率。

通常用于衡量被归类为2级证券的公允价值的可观察投入包括基准收益率、报告的二级交易、发行人利差、基准证券和其他参考数据。对于某些证券类型，如预付款、违约和抵押品信息，可用于衡量抵押贷款和资产支持证券的公允价值的其他可观察到的信息在可用时并可能适当地使用。该公司的AAA级抵押贷款和资产支持证券被归类为2级，市场对其定价模型的投入的可观测性得到了这些领域充足的、尽管最近签订了合同的市场活动的支持。

某些公司产品，如SCS、Equi-vest可变年金产品、IUL和一些人寿合同中的MSO基金，提供允许合同所有者参与指数、ETF或商品价格表现的投资选项。根据产品和所选指数的不同，这些投资选项目前可以有一、三、五或六年期限，允许参与特定指数、ETF或大宗商品价格走势的表现，最高可达细分市场申报的最高利率。在某些因产品不同而不同的情况下，例如，在整个期限内持有这些细分市场，这些细分市场还可以保护投保人免受与这些指数、ETF或大宗商品价格相关的部分或全部负面投资表现的影响。这些投资期权定义了公式化的负债额，这些分类储备的期权组成部分的现值被归类为2级嵌入衍生品。这些嵌入衍生工具的公允价值是基于从独立估值服务提供商获得的数据。

被归类为3级的金融工具

本公司被归类为第三级的投资主要包括公司债务证券和使用公允价值期权计入的金融资产和负债，如私人固定到期日和资产支持证券。将公允价值计量归类于估值层次第三级的决定，一般基于不可观察因素对整体公允价值计量的重要性。3级分类包括固定到期日，以及从经纪商获得的指示性定价，否则无法与市场可观察数据相证实。

该公司与GMDB、GMIB、GIB和gwbl签订了某些有效的可变年金合同，这些合同保证以下内容之一：

•退还保费：收益为经常账户价值或支付的保费(经提款调整)中的较大者；

•棘轮：福利是往来账户价值、支付的保费(根据提款进行调整)或任何周年日至合同规定年龄的最高账户价值(根据提款进行调整)中的最大值；

•汇总：福利是按合同规定的利率累积到特定年龄的经常账户价值或(根据提款调整)支付的保费中的较大者；

•Como：福利是棘轮福利或汇总福利中较大的一个，后者可能包括五年或每年重新设置；或

•取款：取款保证终身每年最高额度。

本公司还为其可变年金产品发行某些福利，这些福利被计入按公允价值计入的市场风险福利，也被视为公允价值水平的第三级。

GMIBNLG功能允许投保人在合同账户价值耗尽且NLG功能被激活时，根据应用于合同福利基础的预定年金购买率，获得有保证的最低终身年金支付。可选的GMIB功能允许投保人根据预定的年金购买率获得保证的最低终身年金付款。

180

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(续)

GMWB功能允许投保人在合同有效期内至少提取基于合同福利基数的金额。GWBL功能允许投保人在合同有效期内每年提取基于合同福利基数的金额的指定年度百分比。GMAB功能在指定期间结束时将合同账户价值增加到GMAB基数。-如果合同账户价值耗尽，则GMAB功能根据预定的年金购买率提供终身年金。这一终身年金是基于适用于GiB基数的预定年金购买率。GMDB功能保证在死亡时支付的抚恤金不会低于保证的抚恤金基数。如果合同的账户价值低于支付死亡索赔时的抚恤金基数，则应支付的金额将等于抚恤金基数。

市场风险收益的公允价值将等于收益的现值减去已分配费用的现值。管理层在厘定与错失率、提款率、使用率、不履行风险、波动率、年化比率及死亡率(统称为重大MRB假设)有关的福利现值及应占费用时，会利用相当大的判断。

购买的MRB资产，即按公允价值计入的市场风险收益，也被视为公允价值水平的3级。购买的MRB资产公允价值反映了再保险费的现值，扣除回收后，根据一系列市场一致的经济情景的风险利润率和不履行风险进行调整，而MRB资产和负债反映的是预期未来付款(利益)减去费用后的现值，可归因于一系列市场一致的经济情景，归因于MRB资产和负债。

MRB及所购MRB资产的估值包含与投保人行为、风险保证金及股权独立账户资金预测有关的重大或不可观察的假设。*在考虑抵押品安排的影响后，在厘定其MRB及所购MRB资产的公允价值时，会考虑交易对手及本公司的信贷风险。对交易对手不履行风险的无风险曲线进行增量调整，对购买的MRB资产的公允价值进行调整。风险边际适用于对MRB的非资本市场投入，并购买了MRB估值。

在考虑抵押品安排后，该公司将其购买的MRB资产的公允价值减少了#美元。687百万美元和美元1.1截至2023年12月31日和2022年12月31日，分别确认增量交易对手不履行风险。

该公司的3级负债包括与2020年和2022年AB收购相关的或有付款安排。在每个报告日期，AB根据收入和贴现率预测，使用不可观察到的市场数据输入估计预期支付的或有对价的公允价值，这些数据包括在估值层次结构的第3级。该公司的综合VIE/VOE持有被归类为3级的投资，主要是卖方定价且没有评级的公司债券、银行贷款、非机构抵押抵押债券和资产担保证券。

金融工具在第2级和第3级之间的转让

截至2023年12月31日止年度，公允价值为美元的固定到期日5171,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000美元被转移出3级并转入2级，这主要是由于有交易活动和/或市场可观察到的投入来衡量和验证其公允价值。此外，公允价值为美元的固定到期日36100万人从2级转移到3级。这些转移加起来大约代表着12.6截至2023年12月31日的总股本的%。

截至2022年12月31日止年度，公允价值为美元的固定到期日2001,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000美元被转移出3级并转入2级，这主要是由于有交易活动和/或市场可观察到的投入来衡量和验证其公允价值。此外，公允价值为美元的固定到期日2131000万人从2级转移到3级。这些转移加起来大约代表着13.1截至2022年12月31日占总股本的%。

下表列出了所有第3级资产和负债以及未实现收益（损失）变化的对账。下文不包括与市场风险收益和购买的市场风险收益第3级资产和负债相关的余额变化，这些资产和负债包含在本合并财务报表附注的附注10中。

181

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(续)

			截至2023年12月31日的年度
			公司						国家和政治分区						资产担保						RMBS						CMBS
			(单位：百万)
年初余额			$	2,121					$	28					$	—					$	34					$	32
已实现和未实现的收益和（损失）总额，包括：
净利润（亏损）为：
净投资收益(亏损)			6						—						—						—						—
投资收益(亏损)，净额			(17)						—						—						—						—
小计			(11)						—						—						—						—
其他全面收益(亏损)			50						—						—						—						(1)
购买			594						—						55						—						3
销售额			(272)						(1)						(8)						—						—
聚落			—						—						—						—						—
其他			—						—						—						—						—
与合并VIE/VOE相关的活动			—						—						—						—						—
转入第三层（1）			11						—						—						—						—
转出第3层(1)			(335)						—						—						(34)						(27)
年终余额			$	2,158					$	27					$	47					$	—					$	7
计入报告期末持有工具收益的本期未实现损益变化（2）			$	—					$	—					$	—					$	—					$	—
报告期末持有的工具计入其他综合收益的本期未实现损益变化（2）			$	4					$	—					$	—					$	—					$	(1)

______________

(1)转入/转出第3级分类按期公允价值反映。

(2)对于截至2023年12月31日持有的工具，该金额计入合并收益表中的净投资收益或净衍生收益（损失）或合并全面收益表中的未实现投资收益（损失）。

			截至2023年12月31日的年度
			固定期限，FVO						其他股权投资（3）						以公允价值交易证券						独立账户资产						或有付款安排
			(单位：百万)
年初余额			$	224					$	17					$	55					$	1					$	(247)
已实现和未实现的收益和（损失）总额，包括：
净利润（亏损）为：
净投资收益(亏损)			6						(2)						—						—						—
投资收益(亏损)，净额			(1)						—						6						—						—
小计			5						(2)						6						—						—
其他全面收益(亏损)			—						—						—						—						—
购买			95						85						—						—						—
销售额			(47)						(42)						—						—						—
聚落			—						—						—						—						1
其他			—						—						—						—						(7)
与合并VIE/VOE相关的活动			—						(1)						—						—						—
转入第三层（1）			25						—						—						—						—
转出第3层(1)			(121)						—						—						(1)						—

182

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(续)

			截至2023年12月31日的年度
			固定期限，FVO						其他股权投资（3）						以公允价值交易证券						独立账户资产						或有付款安排
			(单位：百万)
年终余额			$	181					$	57					$	61					$	—					$	(253)
计入报告期末持有工具收益的本期未实现损益变化（2）			$	—					$	(2)					$	6					$	—					$	—
报告期末持有的工具计入其他综合收益的本期未实现损益变化（2）			$	16					$	—					$	—					$	—					$	—

______________

(1)转入/转出第3级分类按期公允价值反映。

(2)对于截至2023年12月31日持有的工具，该金额计入合并收益表中的净投资收益或净衍生收益（损失）或合并全面收益表中的未实现投资收益（损失）。

(3)其他股权投资包括其他投资资产。

			截至2022年12月31日的年度
			公司						国家和政治分区						资产担保						RMBS						CMBS
			(单位：百万)
年初余额			$	1,504					$	35					$	8					$	—					$	20
已实现和未实现的收益和（损失）总额，包括：
净利润（亏损）为：
净投资收益(亏损)			5						—						—						—						—
投资收益(亏损)，净额			(5)						—						—						—						—
小计			—						—						—						—						—
其他全面收益(亏损)			(159)						(5)						—						—						(2)
购买			1,107						—						—						34						14
销售额			(378)						(2)						(2)						—						—
聚落			—						—						—						—						—
其他			—						—						—						—						—
与合并VIE/VOE相关的活动			—						—						—						—						—
转入第三层（1）			168						—						—						—						—
转出第3层(1)			(121)						—						(6)						—						—
年终余额			$	2,121					$	28					$	—					$	34					$	32
计入报告期末持有工具收益的本期未实现损益变化（2）			$	—					$	—					$	—					$	—					$	—
报告期末持有的工具计入其他综合收益的本期未实现损益变化（2）			$	(156)					$	(5)					$	—					$	—					$	(2)

______________

(1)转入/转出第3级分类按期公允价值反映。

(2)对于截至2022年12月31日持有的工具，该金额计入合并收益表中的净投资收益或净衍生收益（损失）或合并全面收益表中的未实现投资收益（损失）。

183

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(续)

			截至2022年12月31日的年度
			固定期限，FVO						其他 股权投资（3）						以公允价值交易证券						独立账户资产						或有付款安排
			(单位：百万)
年初余额			$	201					$	16					$	65					$	1					$	(38)
已实现和未实现的收益和（损失）总额，包括：
净利润（亏损）为：
净投资收益(亏损)			(11)						(1)						—						—						—
投资收益(亏损)，净额			—						—						(10)						—						—
小计			(11)						(1)						(10)						—						—
其他全面收益(亏损)			—						—						—						—						—
购买			98						8						—						—						(231)
销售额			(36)						—						—						—						—
聚落			—						—						—						—						—
其他			—						—						—						—						22
与合并VIE/VOE相关的活动			—						(3)						—						—						—
转入第三层（1）			45						—						—						—						—
转出第3层(1)			(73)						(3)						—						—						—
年终余额			$	224					$	17					$	55					$	1					$	(247)
计入报告期末持有工具收益的本期未实现损益变化（2）			$	(2)					$	(1)					$	(10)					$	—					$	—
报告期末持有的工具计入其他综合收益的本期未实现损益变化（2）			$	—					$	—					$	—					$	—					$	—

_____________

(1)转入/转出第3级分类按期公允价值反映。

(2)对于截至2022年12月31日持有的工具，该金额计入合并收益表中的净投资收益或净衍生收益（损失）或合并全面收益表中的未实现投资收益（损失）。

(3)其他股权投资包括其他投资资产。

关于第3级公允价值计量的定量和定性信息

下表按资产和负债类别披露了有关第三级公允价值计量的量化信息：

184

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(续)

截至2023年12月31日有关第3级公允价值计量的量化信息

公平 价值

估值 技术

意义重大 无法观察到的输入

射程

加权平均值（2）

(百万美元)

资产：

投资：

固定期限，ATF：

公司

$

373

矩阵定价模型

基准价差

20BPS-747Bps

181Bps

979

市场比较 公司

EBITDA倍数 贴现率 现金流倍数 贷款与价值之比

3.3x - 29.0x 0.0% - 22.8% 0.8x - 10.0x 3.4% - 61.0%

13.6x 3.9% 6.3x 13.8%

按公允价值进行证券交易

61

贴现现金流

市盈率 贴现系数 折扣年

9.1x 10.0% 7

其他股权投资

2

贴现现金流

市盈率

3.9x - 8.4x

6.5x

购买MRB资产（1）（2）（4）

9,427

贴现现金流

过错率 提款率 GMIS利用率 不履约风险 波动率-股票 死亡率：0-40岁 年龄41-60岁 年龄61-115岁

0.21%-12.38% 0.07%-14.97% 0.04%-66.21% 35BPS-97Bps 11%-28% 0.01%-0.18% 0.07%-0.53% 0.33%-42.00%

1.79% 0.46% 7.44% 45Bps 23% 3.07% (same适合所有年龄段） (same适合所有年龄段）

负债：

AB应付或有对价

$

253

贴现现金流

预计收入增长率 贴现率

2.0% - 83.9% 1.9% - 10.4%

10.3% 4.6%

直接MRB（1）（2）（3）（4）

14,021

贴现现金流

不履约风险 过错率 提款率 年金化率 死亡率：0-40岁 年龄41-60岁 年龄61-115岁

118Bps 0.21%-29.37% 0.00%-14.97% 0.04%-100.00% 0.01%-0.18% 0.07%-0.53% 0.33%-42.00%

118Bps 3.07% 0.64% 5.38% 2.50% (same适合所有年龄段） (same适合所有年龄段）

______________

(1)死亡率因年龄和性别等人口特征而异。死亡率假设基于公司和行业经验的结合。还应用了死亡率改善假设。对于任何特定合同，死亡率在为评估嵌入式衍生品而预测现金流量的整个期间都有所不同。

(2)失误和按比例提款率是根据保单账户价值的函数制定的。美元兑美元提款率是作为美元兑美元门槛、美元兑美元限额的函数制定的。利用率是作为福利基础的函数制定的。

(3)MRB负债扣除MRB资产后显示。净金额由美元组成14.6 10亿美元的MRB负债和美元591 百万MRB资产。

(4)包括传统和核心产品。

185

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(续)

截至2022年12月31日有关第3级公允价值计量的量化信息

公平 价值

估值 技术

意义重大 无法观察到的输入

射程

加权平均值（2）

(百万美元)

资产：

投资：

固定期限，ATF：

公司

$

417

矩阵定价模型

与基准的价差

20BPS-797Bps

205Bps

1,029

市场可比公司

EBITDA倍数 贴现率： 现金流倍数 贷款与价值之比

5.3x - 35.8x 9.0% - 45.7% 0.0x-10.3x 0.0%-40.4%

13.6x 11.9% 6.1x 12.0%

按公允价值进行证券交易

55

贴现现金流

市盈率 折扣因素 折扣年

8.3x 10.00% 7

其他股权投资

4

市场可比公司

收入倍数

0.5x - 10.8x

2.4x

购买MRB资产（1）（2）（4）

10,423

贴现现金流

过错率 提款率 GMIS利用率 不履约风险 波动率-股票 死亡率：0-40岁 年龄41-60岁 年龄61-115岁

0.26% - 26.23% 0.06% - 10.93% 0.04% - 66.66% 54BPS-124Bps 14% - 32% 0.01% - 0.17% 0.06% - 0.52% 0.32% - 40.00%

1.58% 0.69% 7.39% 69Bps 24% 2.87% (same适合所有年龄段） (same适合所有年龄段）

负债：

AB应付或有对价

$

247

贴现现金流

预计收入增长率 贴现率

2.0% - 83.9% 1.9% - 10.4%

11.5% 4.5%

直接MRB（1）（2）（3）（4）

15,276

贴现现金流

不履约风险 过错率 提款率 年金化率 死亡率：0-40岁 年龄41-60岁 年龄61-115岁

157Bps 0.26% - 35.42% 0.00% - 10.93% 0.04% - 100.00% 0.01% - 0.17% 0.06% - 0.52% 0.32% - 40.00%

157Bps 3.01% 0.68% 5.53% 2.43% (same适合所有年龄段） (same适合所有年龄段）

______________

(1)死亡率因年龄和人口特征的不同而不同，如性别和与政策一起选出的福利。死亡率假设是基于公司和行业经验的组合。死亡率改善的假设也被应用。对于任何给定的合同，死亡率在现金流预计的整个期间都不同，以评估嵌入的衍生品。

(2)失误和按比例提款率是根据保单账户价值的函数制定的。美元兑美元提款率是作为美元兑美元门槛、美元兑美元限额的函数制定的。利用率是作为福利基础的函数制定的。

(3)MRB负债扣除MRB资产后显示。净金额由美元组成15.830亿美元的MRB负债和490百万美元的MRB资产。

(4)包括传统和核心产品。

186

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(续)

没有量化投入的第3级金融工具

某些交易活动有限的私募债务证券

不包括截至2023年12月31日和2022年12月31日的上表，分别约为#美元1.110亿美元1.03级公允价值计量中本公司没有为其制定相关量化投入且不能随时获得的投资的公允价值计量中的10亿美元。该等投资主要包括若干交易活动有限的私募债务证券，包括住宅按揭及资产抵押工具，其公允价值一般反映从独立估值服务供应商取得的未经调整价格，以及从认可为市场参与者的第三方经纪交易商取得的指示性、非约束性报价。从这些定价来源收到的公允价值金额的大幅增加或减少可能会导致本公司报告这些3级投资的公允价值计量大幅增加或减少。

•私募证券的公允价值通过应用矩阵定价模型或市场可比公司价值技术来确定。矩阵定价模型估值技术的重要不可观测输入是特定行业基准收益率曲线的利差。一般来说，利差的增加或减少将导致这些证券的公允价值计量出现方向相反的变动。贴现率是市场可比公司估值技术中不可观察到的重要输入。一般来说，贴现率的显著增加(减少)将导致这些证券的公允价值计量显著降低(更高)。

•被归类为3级的住房抵押贷款支持证券主要由交易活跃度较低的非机构票据组成。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的上述表格中，没有通过应用矩阵定价模型确定的3级证券，对于这些证券，美国国债曲线的利差是定价结果最重要的不可观察的输入。一般来说，利差的变化会导致这些证券的公允价值计量出现方向相反的变动。

•被归类为3级的资产支持证券主要包括非机构抵押贷款信托证书，包括次级和Alt-A票据、信用风险转移证券和设备融资。包括在以上表格中，截至2023年12月31日和2022年12月31日，没有通过应用矩阵定价确定的证券，其中美国国债曲线的利差是定价结果最重要的不可观察的输入。利差的显著增加(减少)将导致公允价值计量显著降低(更高)。

其他股权投资

其他被归类为3级的股权投资包括科技、媒体和电信行业的风险资本证券。这些证券的公允价值计量包括重大的不可观察的投入，包括企业价值对收入的倍数和折现率，以考虑流动性和各种风险因素。如果企业价值与收入之比大幅增加(减少)，单一的多重投入将导致公允价值计量显著提高(降低)。折现率的显著增加(减少)将导致公允价值计量显著降低(提高)。

市场风险收益

与上表所示购入的MRB资产和MRB负债的公允价值计量有关的重大不可观察的投入是使用公司数据编制的。未来的投保人行为是一个不可观察的市场假设，因此，投保人行为的所有方面都是基于最近的历史经验得出的。这些投保人的行为包括失误、按比例提款、美元对美元的提款、GMIB利用率、延迟死亡率和赔付阶段死亡率。其中许多投保人的行为都有动态调整系数，其基础是投保人相对于不同经济环境下的账户价值的相对价值。这适用于所有与可变年金相关的产品；具有GMxB骑手的产品包括但不限于GMIB、GMDB和GWL。

失误率在合同水平上根据GMxB骑手的价值与当前投保人账户价值的比较进行调整，其中包括考虑退保费用等其他因素。一般来说，在适用移交费用的时期，错失率被假定为较低。当保证额大于账户价值时，动态失效功能会降低基本故障率，因为现金合同失效的可能性较小。对于购买的MRB资产和MRB负债的估值，故障率在现金流预计期间内各不相同。

187

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(续)

未在本合并财务报表附注3和附注4中披露的金融工具的账面价值

本综合财务报表附注3及附注4未另行披露的金融工具的账面价值及公允价值如下：

未另行披露的金融工具的账面价值和公允价值

			携带 价值						公允价值
									第1级						二级						3级						总计
			(单位：百万)
2023年12月31日：
房地产抵押贷款			$	18,171					$	—					$	—					$	16,471					$	16,471
政策性贷款			$	4,158					$	—					$	—					$	4,485					$	4,485
保单持有人负债：投资合同			$	1,663					$	—					$	—					$	1,634					$	1,634
FHLB资助协议			$	7,618					$	—					$	7,567					$	—					$	7,567
FABN资助协议			$	6,267					$	—					$	5,840					$	—					$	5,840
融资协议支持商业票据（FABCP）			$	939					$	—					$	948					$	—					$	948
短期债务(1)			$	—					$	—					$	—					$	—					$	—
长期债务			$	3,820					$	—					$	3,742					$	—					$	3,742
单独账户负债			$	10,715					$	—					$	—					$	10,715					$	10,715
2022年12月31日：
房地产抵押贷款			$	16,481					$	—					$	—					$	14,690					$	14,690
政策性贷款			$	4,033					$	—					$	—					$	4,349					$	4,349
保单持有人负债：投资合同			$	1,916					$	—					$	—					$	1,750					$	1,750
FHLB资助协议			$	8,505					$	—					$	8,390					$	—					$	8,390
FABN资助协议			$	7,095					$	—					$	6,384					$	—					$	6,384
短期债务(1)			$	520					$	—					$	518					$	—					$	518
长期债务			$	3,322					$	—					$	3,130					$	—					$	3,130
单独账户负债			$	10,236					$	—					$	—					$	10,236					$	10,236

_____________

(1)截至2023年和2022年12月31日，不包括CLO短期债务美元亿美元及$239 分别为百万，包括合并VIE发行的票据中的公允价值，使用公允价值选择权按公允价值计算。

浅谈房地产抵押贷款

房地产商业、农业和住宅抵押贷款的公允价值是通过使用具有类似特征和信用质量的贷款的利率对抵押贷款将收到的未来合同现金流进行贴现来衡量的。贴现率基于与贷款剩余期限相似的适当美国国债利率得出，并添加反映与特定贷款相关风险溢价的利差。预计将被取消抵押品赎回权的抵押贷款和问题抵押贷款的公允价值仅限于基础抵押品的公允价值（如果较低）。

政策性贷款

政策性贷款的公允价值是根据美国国债收益率曲线和历史还贷模式对预期现金流进行贴现计算得出的。

投保人负债--投资合同和单独账户负债

计入保单持有人账户余额的递延年金和某些年金以及独立账户中基金投资的投资合同负债的公允价值使用按反映当前市场利率的利率贴现的预计现金流量进行估计。现金流量中反映的重大不可观察输入数据包括失效率和提款率。可能会对公允价值进行增量调整以反映非

188

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(续)

绩效风险。某些其他产品，例如公司的协会计划合同、不涉及人寿意外情况的补充合同、Access Accounts和Escrow Shield Plus产品储备，均按公允价值持有。

联邦住房金融局资助协议

公平金融的FHLB长期融资协议的公允价值是根据FHLB公布的指示性市场利率确定的，提供给AB，并为每种票据的FMV建模。FHLB短期融资协议的公允价值反映的是名义/面值加上应计利息。

FABN资金协议

公平金融公司的FABN融资协议的公允价值由彭博社评估的定价服务确定，该服务使用直接观察或观察到的可比物。

FABCP供资协议

公平金融的FABCP融资协议的公允价值反映了未偿还的名义/面值。

短期债务

该公司的短期债务主要包括由于一年内即将到期而被重新分类为短期债务的长期债务。该公司短期债务的公允价值由彭博社的评估定价服务确定，该服务使用直接观察或可观察的可比物。

长期债务

该公司长期债务的公允价值由彭博社的评估定价服务确定，该服务使用直接观察或可观察的可比物。

免除公允价值披露或以其他方式不需要披露的金融工具

豁免公允价值披露要求

某些金融工具不受公允价值披露要求的限制，例如财务担保和投资合同以外的保险负债、按权益法入账的有限合伙企业、退休金和其他退休后债务。

否则不需要包括在上表中

该公司对COLI保单的投资以现金返还价值记录，因此无需计入上表。有关公司与其对中国海外投资政策投资相关的会计政策的进一步描述，请参阅本合并财务报表附注的注2。

9)    未来保单持有人利益的负债

189

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(续)

下表调节了合并资产负债表中未来保单福利的净负债和死亡福利的负债与未来保单福利的负债：

			十二月三十一日，
			2023						2022
			(单位：百万)
对账
术语			$	1,348					$	1,365
个人退休-支出			844						828
遗产-支付			3,620						2,689
团体养老金-福利储备和DPL			490						523
健康状况			1,505						1,558
ul			1,193						1,109
小计			9,000						8,072
Whole Life封闭区块和开放区块产品			5,444						5,664
其他(1)			970						908
未来保单持有人福利总额			15,414						14,644
其他保单持有人资金和应付股息			1,949						1,959
总计			$	17,363					$	16,603

_____________

(1)主要包括与保护性人寿和年金、假设寿命和残疾、团体人寿流失、可变利息敏感性人寿附加费和员工福利相关的未来保单福利。

下表总结了不参与传统和有限薪酬合同的未来保单福利负债的余额和变化：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023																														2022
			保护解决方案						个人退休						遗赠						公司和其他												保护解决方案						个人退休						遗赠						公司和其他
			术语						派息						派息						团体养老						健康状况						术语						派息						派息						团体养老						健康状况
			(单位：百万)
预期净保费现值
年初余额			$	2,100					$	—					$	—					$	—					$	(5)					$	2,485					$	—					$	—					$	—					$	22
按原贴现率计算的期初余额			2,078						—						—						—						(5)						1,864						—						—						—						19
现金流假设变化的影响			47						—						—						—						(6)						204						—						—						—						(10)
与预期经验的实际差异的影响			(37)						—						—						—						(12)						31						—						—						—						(15)
调整后的期初余额			2,088						—						—						—						(23)						2,099						—						—						—						(6)
发行			65						—						—						—						—						76						—						—						—						—
应计利息			100						—						—						—						(1)						97						—						—						—						—
收取的净保费			(195)						—						—						—						2						(194)						—						—						—						1
按原始折扣率计算的期末余额			2,058						—						—						—						(22)						2,078						—						—						—						(5)

190

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(续)

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023																														2022
			保护解决方案						个人退休						遗赠						公司和其他												保护解决方案						个人退休						遗赠						公司和其他
			术语						派息						派息						团体养老						健康状况						术语						派息						派息						团体养老						健康状况
			(单位：百万)
更改贴现率假设的影响			75						—						—						—						1						22						—						—						—						—
年终余额			$	2,133					$	—					$	—					$	—					$	(21)					$	2,100					$	—					$	—					$	—					$	(5)
预期未来政策收益现值
年初余额			$	3,465					$	828					$	2,689					$	523					$	1,553					$	4,294					$	1,114					$	2,547					$	683					$	2,092
原贴现率的年初余额			3,391						845						3,024						583						1,795						3,241						883						2,400						632						1,915
现金流假设变化的影响			59						—						—						—						(6)						222						(2)						(1)						—						(5)
与预期经验的实际差异的影响			(45)						—						(4)						—						(22)						31						(1)						(4)						1						(13)
调整后的期初余额			3,405						845						3,020						583						1,767						3,494						880						2,395						633						1,897
发行			70						47						997						—						—						82						23						758						—						—
应计利息			167						39						88						20						57						168						40						63						21						61
福利支付			(312)						(91)						(265)						(67)						(152)						(353)						(98)						(192)						(71)						(163)
按原始折扣率计算的期末余额			3,330						840						3,840						536						1,672						3,391						845						3,024						583						1,795
更改贴现率假设的影响			150						4						(220)						(46)						(188)						74						(17)						(335)						(60)						(242)
年终余额			$	3,480					$	844					$	3,620					$	490					$	1,484					$	3,465					$	828					$	2,689					$	523					$	1,553
地板LFPB的影响为零			1						—						—						—						—						—						—						—						—						—
未来保单福利的净负债			$	1,348					844						3,620						490						1,505						1,365						828						2,689						523						1,558
减去：可收回的再保险			25						(1)						(968)						—						(1,191)						21						—						(465)						—						(1,242)
在再保险后可追回的未来保单福利的净负债			$	1,373					$	843					$	2,652					$	490					$	314					$	1,386					$	828					$	2,224					$	523					$	316
未来保单持有人福利的加权平均负债期限（年）			7.0						9.3						7.7						7.1						8.7						7.0						9.5						8.1						7.2						8.7

191

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(续)

			截至2021年12月31日的年度
			保护解决方案						个人退休						遗赠						公司和其他
			术语						派息						派息						团体养老						健康状况
预期净保费现值
年初余额			$	2,492					$	—					$	—					$	—					$	35
按原贴现率计算的期初余额			1,762						—						—						—						29
现金流假设变化的影响			69						—						—						—						—
与预期经验的实际差异的影响			15						—						—						—						(8)
调整后的年初余额			1,846						—						—						—						21
发行			111						—						—						—						—
应计利息			92						—						—						—						1
收取的净保费			(185)						—						—						—						(3)
按原始折扣率计算的期末余额			1,864						—						—						—						19
更改贴现率假设的影响			621						—						—						—						3
年终余额			$	2,485					$	—					$	—					$	—					$	22
预期未来政策收益现值
年初余额			$	4,475					$	1,158					$	2,250					$	780					$	2,334
原贴现率的年初余额			3,184						883						1,993						686						2,028
现金流假设变化的影响			69						34						4						(2)						—
与预期经验的实际差异的影响			11						(8)						9						1						(4)
调整后的年初余额			3,264						909						2,006						685						2,024
发行			117						26						490						—						—
应计利息			168						40						61						23						65
福利支付			(308)						(92)						(157)						(76)						(174)
按原始折扣率计算的期末余额			3,241						883						2,400						632						1,915
更改贴现率假设的影响			1,053						231						147						51						177
年终余额			$	4,294					$	1,114					$	2,547					$	683					$	2,092
未来保单福利的净负债			$	1,809					$	1,114					$	2,547					$	683					$	2,070
减去：可收回的再保险			(42)						—						(143)						—						(1,641)
在再保险后可追回的未来保单福利的净负债			$	1,767					$	1,114					$	2,404					$	683					$	429
未来保单持有人福利的加权平均负债期限（年）			7.5						9.6						8.4						7.2						8.9

下表提供了与不参与传统和有限付款合同相关的未贴现和贴现预期毛保费以及预期未来福利和费用的金额：

			十二月三十一日，
			2023						2022
			(单位：百万)
术语
预期未来福利付款和费用（未贴现）			$	5,878					$	6,022
预期未来毛保费（未贴现）			6,979						7,273
预期未来福利付款和费用（折扣; AOCI基础）			3,480						3,465

192

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(续)

			十二月三十一日，
			2023						2022
预计未来毛保费（折扣; AOCI基础）			3,879						3,904
支出-遗产
预期未来福利付款和费用（未贴现）			5,204						3,947
预期未来毛保费（未贴现）			—						—
预期未来福利付款和费用（折扣; AOCI基础）			3,538						2,607
预计未来毛保费（折扣; AOCI基础）			—						—
派息
预期未来福利付款和费用（未贴现）			1,426						1,460
预期未来毛保费（未贴现）			—						—
预期未来福利付款和费用（折扣; AOCI基础）			812						801
预计未来毛保费（折扣; AOCI基础）			—						—
团体养老
预期未来福利付款和费用（未贴现）			668						730
预期未来毛保费（未贴现）			—						—
预期未来福利付款和费用（折扣; AOCI基础）			471						563
预计未来毛保费（折扣; AOCI基础）			—						—
健康状况
预期未来福利付款和费用（未贴现）			2,318						2,510
预期未来毛保费（未贴现）			85						99
预期未来福利付款和费用（折扣; AOCI基础）			1,468						1,533
预计未来毛保费（折扣; AOCI基础）			$	68					$	78

下表总结了与不参与的传统和有限付款合同相关的收入和利息：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021						2023						2022						2021
			毛保费																		利息累加
			(单位：百万)
收入和利息增值
术语			$	352					$	275					$	282					$	67					$	70					$	75
支出-遗产			220						101						106						109						63						60
派息			46						22						—						39						40						40
团体养老			—						—						—						20						21						24
健康状况			15						9						10						58						61						64
总计			$	633					$	407					$	398					$	293					$	255					$	263

193

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(续)

下表提供了未来保单福利负债的加权平均利率：

									十二月三十一日，
									2023						2022
加权平均利率
术语
利息累积率									5.6		%				5.7		%
当期贴现率									4.8		%				5.1		%
支出-遗产
利息累积率									4.0		%				3.4		%
当期贴现率									4.9		%				5.0		%
派息
利息累积率									5.0		%				4.9		%
当期贴现率									4.9		%				5.2		%
团体养老
利息累积率									3.3		%				3.4		%
当期贴现率									4.8		%				5.1		%
健康状况
利息累积率									3.4		%				3.3		%
当期贴现率									4.9		%				5.2		%

下表提供了额外保险负债的余额、变化和加权平均期限：

									截至十二月三十一日止的年度：
															2023						2022						2021
															保护解决方案
															ul
															(百万美元)
年初余额															$	1,109					$	1,087					$	1,021
AOCI调整前的开始余额															1,135						1,076						1,005
利率和现金流假设变化以及模型变化的影响															21						8						(4)
与预期经验的实际差异的影响															10						25						8
调整后的期初余额															1,166						1,109						1,009
应计利息															52						49						45
已收集的摊款净额															69						68						85
福利支付															(57)						(91)						(63)
影子准备金调整前的期末余额															1,230						1,135						1,076
AOCI记录的准备金调整影响															(37)						(26)						11
年终余额															$	1,193					$	1,109					$	1,087
额外负债的净负债															$	1,193					$	1,109					$	1,087
减去：可收回的再保险															—						—						—
可收回再保险后额外负债的净负债															$	1,193					$	1,109					$	1,087
额外责任的加权平均持续时间-死亡福利（年）															19.9						22.0						23.2

194

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(续)

下表提供了与额外保险负债相关的收入、利息和加权平均利率：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021						2023						2022						2021
			评估																		利息累加
			(单位：百万)
收入和利息增值
ul			$	670					$	666					$	850					$	51					$	49					$	45
总计			$	670					$	666					$	850					$	51					$	49					$	45

															截至十二月三十一日止的年度：
																					2023						2022						2021
加权平均利率
ul																					4.5		%				4.5		%				4.5		%
利息累积率																					4.5		%				4.5		%				4.5		%

用于额外保险责任准备金的贴现率基于所讨论的抵免率。

195

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(续)

10)    市场风险收益

下表列出了递延可变年金GMxB福利的市场风险福利余额和余额变化：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023																								2022
			个人退休						遗赠																		个人退休						遗赠
			GMxB核心						GMxB遗产						购买MRB（3）						净遗产						GMxB核心						GMxB遗产						购买MRB（3）						净遗产
			(单位：百万)
年初余额			$	530					$	14,699					$	(10,415)					$	4,284					$	1,061					$	20,236					$	(14,059)					$	6,177
在工具特定信用风险变化之前平衡国际收支			529						15,314						(10,358)						4,956						666						19,719						(14,051)						5,668
模型变化和现金流假设变化的影响			20						(11)						(33)						(44)						(5)						317						(143)						174
实际市场走势影响			(481)						(1,847)						986						(861)						1,074						3,402						(1,226)						2,176
应计利息			73						770						(555)						215						37						731						(489)						242
应计费用（1）			407						843						(284)						559						399						882						(295)						587
福利支付			(47)						(1,354)						768						(586)						(37)						(1,179)						669						(510)
实际投保人行为与预期行为不同			23						(14)						(41)						(55)						24						142						(102)						40
未来经济假设的变化			(203)						(673)						130						(543)						(1,626)						(8,700)						5,279						(3,421)
发行			1						—						—						—						(3)						—						—						—
在工具特定信用风险变化之前平衡EOP			322						13,028						(9,387)						3,641						529						15,314						(10,358)						4,956
特定工具信用风险的变化（2）			268						390						(33)						357						1						(615)						(57)						(672)
年终余额			$	590					$	13,418					$	(9,420)					$	3,998					$	530					$	14,699					$	(10,415)					$	4,284
加权-投保人平均年龄(年)			64.4						73.0						72.6						不适用						63.5						72.5						72.1						不适用
净风险金额（4）			$	2,995					$	21,136					$	11,343					不适用						$	3,530					$	22,631					$	11,755					不适用

_____________

(1)应计的归因费用代表为未来GMxB索赔提供资金所需的费用部分。

(2)除再保险人信贷外，变动均记录在OCI中，该再保险人信贷反映在综合利润表中。

(3)购买的MRB是非关联再保险的影响。

(4)GMxB遗留和购买的MRB前期金额已因被认为对之前发布的财务报表不重要的错误而进行了修订。

196

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(续)

			2021年12月31日
			个人退休						遗赠
			GMxB核心						GMxB遗产						购买MRB（3）						净遗产
期末余额（“BOP”）			$	2,143					$	24,405					$	(2,763)					$	21,642
在工具特定信用风险变化之前平衡国际收支			$	1,639					23,944						(2,766)						21,178
模型变化和现金流假设变化的影响			(280)						(196)						36						(160)
实际市场走势影响			(665)						(3,026)						799						(2,227)
应计利息			7						197						(122)						75
应计费用（1）			386						918						(194)						724
福利支付			(14)						(902)						350						(552)
实际投保人行为与预期行为不同			(9)						135						(56)						79
未来经济假设的变化			(397)						(1,351)						(950)						(2,301)
发行			(1)						—						(11,148)						(11,148)
在工具特定信用风险变化之前平衡EOP			$	666					19,719						(14,051)						5,668
特定工具信用风险的变化（2）			395						517						(8)						509
期末余额（“EOP”）			$	1,061					$	20,236					$	(14,059)					$	6,177
加权-投保人平均年龄(年)			62.6						71.9						71.5						不适用
净风险金额（4）			$	1,115					$	15,901					$	9,055					不适用

______________

（1） 应计的归因费用代表为未来GMxB索赔提供资金所需的费用部分。

（2） 更改记录在OCI中。

（3） 购买的MRB是非关联再保险的影响。

（4） GMxB遗留和购买的MRB前期金额已因被认为对之前发布的财务报表不重要的错误而进行了修订。

下表按资产头寸金额和负债头寸金额与综合资产负债表中市场风险收益金额进行了调节：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023																														2022
			直接资产						直接责任						净直接MRB						购买MRB						总计						直接资产						直接责任						净直接MRB						购买MRB						总计
			(单位：百万)
个人退休
GMxB核心			$	(418)					$	1,008					$	590					$	—					$	590					$	(387)					$	917					$	530					$	—					$	530
传统细分市场
GMxB遗产			(102)						13,520						13,418						(9,420)						3,998						(51)						14,749						14,699						(10,412)						4,287
其他(1)			(71)						84						13						(7)						6						(52)						100						47						(11)						36
总计			$	(591)					$	14,612					$	14,021					$	(9,427)					$	4,594					$	(490)					$	15,766					$	15,276					$	(10,423)					$	4,853

______________

(1)其他主要包括个人EQUI-VEST MRB。

197

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(续)

11)     保单持有人应付账款余额

下表将保单持有人账户余额与综合资产负债表中保单持有人账户余额负债进行对账：

			十二月三十一日，
			2023						2022
			(单位：百万)
保单持有人账户余额对账
保护解决方案
普世生命			$	5,202					$	5,340
变量通用寿命			4,862						4,909
传统细分市场
GMxB遗产			618						688
个人退休
GMxB核心			36						69
SCS			49,002						35,702
平等背心个人			2,322						2,652
集体退休
EQUI-VEST集团			11,563						12,045
势头			608						702
其他(1)			5,707						6,118
余额（不包括融资协议）			79,920						68,225
筹资协议			15,753						15,641
年终余额			$	95,673					$	83,866

_____________

(1)主要反映产品IR Payout、IR Other、Indised Universal Life、Investment Edge、团体养老金、封闭区块以及企业及其他。

下表总结了保单持有人账户余额的余额和变化：

			截至2023年12月31日的年度
			保护解决方案												遗赠						个人退休																		集体退休
			普世生命						变量通用寿命						GMxB遗产						GMxB核心						SCS（1）						平等背心个人						EQUI-VEST集团						势头
			(百万美元)
年初余额			$	5,340					$	4,909					$	688					$	69					$	35,702					$	2,652					$	12,045					$	702
收到的保费			698						134						98						222						10						36						626						70
保单收费			(760)						(256)						9						(4)						(9)						—						(4)						(1)
自首和撤回			(80)						(46)						(97)						(33)						(2,882)						(378)						(1,703)						(152)
福利支付			(218)						(114)						(103)						(2)						(256)						(70)						(71)						(4)
从(向)单独账户转账的净额			—						24						(4)						(222)						10,155						6						272						(21)
计入利息（2）			222						211						27						6						6,282						72						387						14
其他			—						—						—						—						—						4						11						—
年终余额			$	5,202					$	4,862					$	618					$	36					$	49,002					$	2,322					$	11,563					$	608
加权平均贷记率			3.77%						3.72%						2.71%						1.59%						不适用						2.84%						2.66%						2.33%
净风险金额（3）			$	35,490					$	115,550					$	21,136					$	2,995					$	1					$	109					$	10					$	—
现金退还价值			$	3,423					$	3,194					$	572					$	265					$	45,738					$	2,315					$	11,506					$	609

______________

(1)SCS销售额被记录为单独账户负债，直到被计入普通账户。此扫描记录为从（到）单独帐户的净转移。

(2)SCS和EQUI-VEST Group包括与嵌入式衍生品变更相关的金额。

(3)对于人寿保险产品，风险净额为死亡福利减去保单持有人的账户价值。对于变额年金产品，风险净金额为保单持有人的最大GMxB NAR。

198

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(续)

			截至2022年12月31日的年度
			保护解决方案												遗赠						个人退休																		集体退休
			普世生命						变量通用寿命						GMxB遗产						GMxB核心						SCS（1）						平等背心个人						EQUI-VEST集团						势头
			(百万美元)
年初余额			$	5,462					$	4,807					$	745					$	112					$	33,443					$	2,784					$	11,951					$	704
收到的保费			730						160						72						151						2						46						610						79
保单收费			(789)						(245)						6						(22)						—						(1)						(5)						—
自首和撤回			(86)						(12)						(71)						(31)						(2,452)						(225)						(995)						(148)
福利支付			(200)						(92)						(99)						(2)						(209)						(59)						(70)						(2)
从(向)单独账户转账的净额			—						124						5						(145)						7,474						28						303						54
计入利息（2）			223						167						30						6						(2,556)						79						251						15
其他			—						—						—						—						—						—						—						—
年终余额			$	5,340					$	4,909					$	688					$	69					$	35,702					$	2,652					$	12,045					$	702
加权平均贷记率			3.62%						3.81%						1.80%						1.05%						1.12%						2.85%						3.00%						2.02%
净风险金额（3）			$	37,555					$	115,152					$	22,631					$	3,530					$	92					$	143					$	138					$	—
现金退还价值			$	3,483					$	3,366					$	980					$	293					$	32,080					$	2,645					$	11,961					$	702

______________

(1)SCS销售额被记录为单独账户负债，直到被计入普通账户。此扫描记录为从（到）单独帐户的净转移。

(2)SCS和EQUI-VEST包括与嵌入式衍生品变更相关的金额。

(3)对于人寿保险产品，风险净额是死亡福利减去保单持有人的账户价值。对于变额年金产品，风险净金额为保单持有人的最大GMxB NAR。

			截至2021年12月31日的年度
			保护解决方案												遗赠						个人退休																		集体退休
			普世生命						变量通用寿命						GMxB遗产						GMxB核心						SCS（1）						平等背心个人						EQUI-VEST集团						势头
			(百万美元)
年初余额			$	5,564					$	4,835					$	815					$	99					$	25,654					$	2,862					$	11,665					$	761
收到的保费			787						170						58						184						1						55						602						83
保单收费			(828)						(244)						—						(6)						—						(1)						(4)						(1)
自首和撤回			(89)						(186)						(100)						(31)						(2,474)						(209)						(877)						(152)
福利支付			(202)						(78)						(77)						(1)						(187)						(63)						(73)						(2)
从（到）单独帐户的净转移			—						125						18						(148)						6,692						58						310						—
计入利息（2）			230						185						31						15						3,757						82						328						15
其他			—						—						—						—						—						—						—						—
年终余额			$	5,462					$	4,807					$	745					$	112					$	33,443					$	2,784					$	11,951					$	704
加权平均贷记率			3.56		%				3.84		%				1.82		%				1.05		%				1.14		%				2.87		%				2.37		%				2.06		%
净风险金额（3）			$	40,138					$	111,286					$	15,901					$	1,115					$	—					$	92					$	7					$	—
现金退还价值			$	3,529					$	3,396					$	1,048					$	315					$	31,488					$	2,776					$	11,878					$	704

______________

(1)SCS销售额被记录为单独账户负债，直到被计入普通账户。此扫描记录为从（到）单独帐户的净转移。

(2)SCS和EQUI-VEST Group包括与嵌入式衍生品变更相关的金额。

(3)对于人寿保险产品，风险净额为死亡福利减去保单持有人的账户价值。对于变额年金产品，净金额风险为保单持有人的最大GMxB NAR。

199

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(续)

下表按保证最低信贷利率范围以及承保保单持有人利率与各自保证最低利率之间的基点差异的相关范围列出了账户价值：

2023年12月31日
产品 (1)						保证最低贷款率的范围						保证最低限度						1基点- 50以上基点						51基点- 150以上基点						大于 150以上基点						*总计
(单位：百万)
保护解决方案
普世生命						0.00% - 1.50%						$	—					$	—					$	—					$	6					$	6
						1.51% - 2.50%						61						69						462						430						1,022
						大于2.50%						3,515						627						—						—						4,142
						总计						$	3,576					$	696					$	462					$	436					$	5,170
变量通用寿命						0.00% - 1.50%						$	16					$	33					$	53					$	9					$	111
						1.51% - 2.50%						35						495						28						—						558
						大于2.50%						3,712						—						13						5						3,730
						总计						$	3,763					$	528					$	94					$	14					$	4,399
传统细分市场
GMxB遗产						0.00% - 1.50%						$	75					$	16					$	—					$	—					$	91
						1.51% - 2.50%						21						—						—						—						21
						大于2.50%						461						—						—						—						461
						总计						$	557					$	16					$	—					$	—					$	573
个人退休
GMxB核心						0.00% - 1.50%						$	13					$	192					$	—					$	—					$	205
						1.51% - 2.50%						13						—						—						—						13
						大于2.50%						55						—						—						—						55
						总计						$	81					$	192					$	—					$	—					$	273
平等背心个人						0.00% - 1.50%						$	49					$	218					$	—					$	—					$	267
						1.51% - 2.50%						43						—						—						—						43
						大于2.50%						2,011						—						—						—						2,011
						总计						$	2,103					$	218					$	—					$	—					$	2,321
集体退休
马术背心 集团化						0.00% - 1.50%						$	772					$	2,338					$	36					$	315					$	3,461
						1.51% - 2.50%						345						—						—						—						345
						大于2.50%						6,610						—						—						—						6,610
						总计						$	7,727					$	2,338					$	36					$	315					$	10,416
势头						0.00% - 1.50%						$	—					$	12					$	330					$	53					$	395
						1.51% - 2.50%						138						1						—						—						139
						大于2.50%						68						—						5						—						73
						总计						$	206					$	13					$	335					$	53					$	607

200

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(续)

2022年12月31日
产品 (1)						保证最低贷款率的范围						保证最低限度						1基点- 50以上基点						51基点- 150以上基点						大于 150以上基点						*总计
(单位：百万)
保护解决方案
普世生命						0.00% - 1.50%						$	—					$	—					$	5					$	1					$	6
						1.51% - 2.50%						181						197						605						47						1,030
						大于2.50%						3,615						657						—						—						4,272
						总计						$	3,796					$	854					$	610					$	48					$	5,308
变量通用寿命						0.00% - 1.50%						$	30					$	40					$	7					$	1					$	78
						1.51% - 2.50%						485						53						—						—						538
						大于2.50%						3,900						—						2						—						3,902
						总计						$	4,415					$	93					$	9					$	1					$	4,518
传统细分市场
GMxB遗产						0.00% - 1.50%						$	386					$	—					$	—					$	—					$	386
						1.51% - 2.50%						560						—						—						—						560
						大于2.50%						35						—						—						—						35
						总计						$	981					$	—					$	—					$	—					$	981
个人退休
GMxB核心						0.00% - 1.50%						$	289					$	—					$	—					$	—					$	289
						1.51% - 2.50%						14						—						—						—						14
						大于2.50%						—						—						—						—						—
						总计						$	303					$	—					$	—					$	—					$	303
平等背心个人						0.00% - 1.50%						$	345					$	—					$	—					$	—					$	345
						1.51% - 2.50%						46						—						—						—						46
						大于2.50%						2,199						—						62						—						2,261
						总计						$	2,590					$	—					$	62					$	—					$	2,652
SCS						有固定费率或无最低保证的产品						不适用						不适用						不适用						不适用						不适用
集体退休
EQUI-VEST集团						0.00% - 1.50%						$	109					$	5					$	366					$	3,112					$	3,592
						1.51% - 2.50%						11						2						889						—						902
						大于2.50%						6,949						21						330						—						7,300
						总计						$	7,069					$	28					$	1,585					$	3,112					$	11,794
势头						0.00% - 1.50%						$	15					$	301					$	122					$	7					$	445
						1.51% - 2.50%						178						1						—						—						179
						大于2.50%						73						—						5						—						78
						总计						$	266					$	302					$	127					$	7					$	702

201

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(续)

单独帐户-摘要

下表将独立账户负债与合并资产负债表中的独立账户负债余额进行对账：

			十二月三十一日，
			2023						2022
			(单位：百万)
单独账户对账
保护解决方案
变量通用寿命			$	15,821					$	13,187
传统细分市场
GMxB遗产			33,794						32,616
个人退休
GMxB核心			29,829						27,772
平等背心个人			4,582						4,161
投资优势			4,275						3,798
集体退休
EQUI-VEST集团			26,959						22,393
势头			4,421						3,885
其他(1)			7,570						7,041
总计			$	127,251					$	114,853

______________

(1)主要反映企业和其他产品以及集团退休产品，包括协会和集团退休其他产品。

下表列出了独立账户负债的余额和变化：

			截至2023年12月31日的年度
			保护解决方案						遗赠						个人退休																		团体退休
			VUL						GMxB遗产						GMxB核心						平等背心个人						投资优势						EQUI-VEST集团						势头
			(单位：百万)
期初余额			$	13,187					$	32,616					$	27,772					$	4,161					$	3,798					$	22,393					$	3,885
保费及按金			1,195						219						1,590						93						844						2,174						644
保单费用			(562)						(655)						(484)						(2)						—						(18)						(21)
自首和撤回			(558)						(2,826)						(2,603)						(428)						(412)						(1,750)						(820)
福利支付			(71)						(728)						(226)						(57)						(39)						(55)						(13)
投资业绩（1）			2,654						5,164						3,558						817						543						4,463						725
从（到）普通账户的净转移			(24)						4						222						(6)						(459)						(273)						21
其他费用（2）			—						—						—						4						—						25						—
年终余额			$	15,821					$	33,794					$	29,829					$	4,582					$	4,275					$	26,959					$	4,421
现金退还价值			$	15,478					$	33,512					$	28,991					$	4,549					$	4,188					$	26,683					$	4,414

_____________

(1)投资业绩扣除M & E费用后反映。

(2)EQUI-VEST个人和EQUI-VEST集团截至2023年12月31日止年度的金额反映了作为Equitable Financial与美国证券交易委员会之间之前披露的和解协议的一部分，适用于活跃客户账户的特别付款总额。

202

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(续)

			截至2022年12月31日的年度
			保护解决方案						遗赠						个人退休																		集体退休
			VUL						GMxB遗产						GMxB核心						平等背心个人						投资优势						EQUI-VEST集团						势头
			(单位：百万)
年初余额			$	16,405					$	44,912					$	35,288					$	5,583					$	4,287					$	27,509					$	4,975
保费及按金			1,115						240						1,479						124						1,035						2,104						668
保单费用			(538)						(682)						(487)						(2)						(1)						(17)						(20)
自首和撤回			(408)						(2,825)						(2,315)						(328)						(327)						(1,359)						(753)
福利支付			(111)						(702)						(216)						(52)						(34)						(60)						(14)
投资业绩（1）			(3,152)						(8,322)						(6,122)						(1,136)						(733)						(5,481)						(917)
从（到）普通账户的净转移			(124)						(5)						145						(28)						(429)						(303)						(54)
年终余额			$	13,187					$	32,616					$	27,772					$	4,161					$	3,798					$	22,393					$	3,885
现金退还价值			$	12,893					$	32,320					$	26,888					$	4,129					$	3,704					$	22,163					$	3,879

______________

（1） 投资业绩扣除M & E费用后反映。

			截至2021年12月31日的年度
			保护解决方案						遗赠						个人退休																		团体退休
			VUL						GMxB遗产						GMxB核心						平等背心个人						投资优势						EQUI-VEST集团						势头
			(单位：百万)
年初余额			$	14,155					$	43,747					$	33,754					$	5,051					$	3,245					$	23,530					$	4,424
保费及按金			1,060						225						1,776						158						1,048						2,014						788
保单费用			(503)						(705)						(490)						(5)						(1)						(16)						(22)
自首和撤回			(449)						(3,610)						(3,250)						(421)						(256)						(1,605)						(892)
福利支付			(188)						(818)						(223)						(56)						(24)						(63)						(11)
投资业绩（1）			2,455						6,091						3,573						859						407						4,014						688
从（到）普通账户的净转移			(125)						(18)						148						(58)						(132)						(310)						—
其他费用（2）			—						—						—						55						—						(55)						—
年终余额			$	16,405					$	44,912					$	35,288					$	5,583					$	4,287					$	27,509					$	4,975
现金退还价值			$	16,069					$	44,603					$	34,332					$	5,547					$	4,199					$	27,265					$	4,968

_________________

(1)投资业绩扣除M & E费用后反映。

(2)EQUI-VEST Group和EQUI-VEST Individual反映了GMxB封闭区块业务从集团退休转移到个人退休的AV转移。

203

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(续)

下表按主要资产类别列出了独立账户资产的公允价值总额：

			2023年12月31日
			保护解决方案						个人退休						团体退休						公司及其他						传统细分市场						总计
			(单位：百万)
资产类型
债务证券			$	48					$	1					$	21					$	6					$	—					$	76
普通股			65						34						447						1,667						—						2,213
共同基金			16,199						40,113						32,780						689						33,802						123,583
债券和票据			91						4						1						1,283						—						1,379
总计			$	16,403					$	40,152					$	33,249					$	3,645					$	33,802					$	127,251

			2022年12月31日
			保护解决方案						个人退休						团体退休						公司及其他						传统细分市场						总计
			(单位：百万)
资产类型
债务证券			$	58					$	1					$	17					$	8					$	—					$	84
普通股			41						32						430						1,686						—						2,189
共同基金			13,498						36,860						27,639						773						32,625						111,395
债券和票据			119						3						1						1,062						—						1,185
总计			$	13,716					$	36,896					$	28,087					$	3,529					$	32,625					$	114,853

12)    租契

该公司的经营租赁主要包括办公空间的房地产租赁。该公司还拥有各种类型的办公家具和设备的经营租赁。对于某些设备租赁，公司采用资产组合的方法来有效地核算营运租赁的资产和负债。对于在租赁条款发生变化或租赁修改未产生单独合同后重新评估租赁期限或分类的租赁协议，本公司选择将租赁和相关非租赁组成部分合并为其经营租赁；然而，与本公司经营租赁相关的非租赁组成部分在性质上主要是可变的，因此不包括在确定ROU经营租赁资产和租赁负债时，但在产生该等付款义务的期间确认。

本公司的经营租约可能包括延长或终止租约的选择权，除非合理地确定将会行使，否则不包括在确定营运资产或租赁负债中。该公司的经营租约的剩余租赁条款为1年份至15几年，其中一些包括延长租约的选项。本公司通常不会将其续订选择权计入计算其ROU经营租赁资产和租赁负债的租赁条款中，因为续订选择权允许本公司保持经营灵活性，并且本公司不能合理地确定其是否会在接近租约的初始结束日期之前行使这些续订选择权。本公司的租赁协议不包含任何重大剩余价值担保或重大限制性契诺。

由于本公司的经营租赁不提供隐含利率，因此本公司基于租赁开始日可获得的信息的递增借款利率被用于确定租赁付款的现值。

该公司主要将其新泽西州和纽约租赁物业内的楼面面积转租给各种第三方。这些转租的租期通常与原始租期相对应。

204

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(续)

资产负债表经营租赁资产负债分类

									十二月三十一日，
			资产负债表行项目						2023						2022
									(单位：百万)
资产：
经营性租赁资产			其他资产						$	516					$	520
负债：
经营租赁负债			其他负债						$	579					$	618

下表总结了租赁成本的组成部分：

租赁费

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021
			(单位：百万)
经营租赁成本			$	161					$	179					$	173
可变经营租赁成本			51						52						49
转租收入			(53)						(53)						(55)
短期租赁费用			—						—						—
净租赁成本			$	159					$	178					$	167

租赁负债的到期日如下：

租赁负债的期限

			2023年12月31日
			(单位：百万)
经营租赁：
2024			$	156
2025			86
2026			78
2027			69
2028			59
此后			224
租赁付款总额			672
减去：利息			(93)
租赁负债现值			$	579

AB签署了一份租约，于2024年开始，涉及大约 166,000纽约市的平方英尺空间。AB估计总基本租金义务（不包括税款、运营费用和水电费）超过 20年租期约为美元393 万 此外，AB还签署了一份租约 100,000位于印度浦那的面积为平方英尺，租约将于2033年到期。

公平金融签署了 15年租赁于2023年开始，涉及大约 89,000纽约市的平方英尺空间。此外，2021年12月，Equitable Financial修改了其锡拉丘兹办公室租赁。该修正案包括延长额外期限 5年期期间，大约从2024年1月1日开始 143,000位于纽约州锡拉丘兹的平方英尺空间。

下表列出了公司加权平均剩余经营租赁期限和加权平均贴现率。

205

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(续)

加权平均值-剩余运营租赁期限和折扣率

			十二月三十一日，
			2023						2022
加权平均剩余经营租赁期			8年份						7年份
经营租赁加权平均贴现率			3.40		%				2.77		%

与租赁有关的补充现金流量信息如下：

租赁负债信息

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021
			(单位：百万)
为计量租赁负债所包括的金额支付的现金：
来自经营租赁的经营现金流			$	190					$	202					$	209
非现金交易：
以租赁资产换取新的经营租赁负债			$	124					$	46					$	109

206

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目录表

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合并财务报表附注(续)

13)    再保险

公司承担并委托与其他保险公司的再保险。该公司评估其再保险公司的财务状况，以最大限度地减少其因再保险公司破产而面临的重大损失。分出再保险并不免除原始保险人的责任。

下表总结了再保险的效果。上述交易的影响导致假设的再保险减少和分出的再保险增加。

									截至十二月三十一日止的年度：
															2023						2022						2021
															(单位：百万)
直接费用和手续费收入															$	3,093					$	3,145					$	3,380
假设再保险															3						—						$	—
放弃再保险															(716)						(691)						(613)
保单收费和手续费收入															$	2,380					$	2,454					$	2,767
直接保费															$	1,175					$	1,042					$	970
假设再保险															174						180						189
放弃再保险															(245)						(228)						(199)
保费															$	1,104					$	994					$	960
直接保单持有人福利															$	3,315					$	3,262					$	3,297
假设再保险															157						179						212
放弃再保险															(718)						(725)						(721)
保单持有人福利															$	2,754					$	2,716					$	2,788
直接利息计入保单持有人账户余额															$	2,174					$	1,440					$	1,226
放弃再保险															(91)						(30)						(7)
计入保单持有人账户余额的利息															$	2,083					$	1,410					$	1,219

割让的再保险

该公司在超额保留的基础上为其大部分新的可变人寿、UL和定期人寿保单再保险。公司一般按每人保留最多美元25单身百万美元和美元30与超额部分共同生活，价值百万美元 100%再保险。该公司还对某些不合格的承保风险和某些其他情况进行再保险。

2022年10月3日，Equitable Financial以合并共保和修改共保基础将其转让给Global Atlantic Financial Group的全资子公司First Allmerica Financial Life Insurance Company 50配额份额的百分比约为360,000Equitable Financial在1980年至2008年间发行的遗留Group EQUI-VEST递延可变年金合同。

除上述外，该公司还通过各种共同保险协议放弃其部分团体健康、长期保险和已缴足人寿保险以及几乎所有的个人残疾收入业务。

假定再保险

除销售保险产品外，该公司目前还承担专业再保险公司的风险。该公司还拥有CSLRC承担的再保险负债的第二轮投资组合，于2021年6月出售给Venerable。该公司通过参与或再保险各种再保险集合和安排，承担意外、人寿、健康、年金(包括GMDB和GMIB福利产品)、航空、特殊风险和空间风险。

207

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目录表

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下表汇总了转让的再保险GMIB再保险合同、第三方可追回金额、再保险应得金额和假设准备金：

			十二月三十一日，
			2023						2022
			(单位：百万)
转让再保险：
购入市场风险收益的估计公允价值净值(1)			$	9,427					$	10,423
与保险合同有关的第三方再保险可收回款项			8,352						8,471
顶级再保险公司：
First Allmerica-GAF			3,606						4,005
苏黎世人寿保险股份有限公司			1,326						1,416
RGA再保险公司			1,228						1,272
割让的团体健康储备			56						47
应付再保险人的款额			1,450						1,533
顶级再保险公司：
RGA再保险公司			1,151						1,171
First Allmerica-GAF			73						147
保护人寿保险公司			99						104
假设再保险：
再保险假设准备金			$	731					$	701

_____________

(1)购买的MRB风险的估计公允价值下降美元（996)亿元及(3.7）截至2023年和2022年12月31日止年度为10亿美元。

14)    短期贷款和长期贷款

下表列出了该公司的合并借款总额。短期和长期债务包括以下内容：

			十二月三十一日，
			2023						2022
			(单位：百万)
短期债务：
AB商业票据			$	254					$	—
CLO短期债务（5.74%) (1)			—						239
长期债务的流动部分（2）			—						520
短期债务总额			254						759
长期债务：
高级笔记（5.00%，2048年到期）			1,481						1,481
高级笔记（4.35%，2028年到期）			1,493						1,491
高级笔记（5.59%，2033年到期）			497						—
高级债券， 7.00%，2028年到期）			349						350
长期债务总额			3,820						3,322
借款总额			$	4,074					$	4,081

______________

（1） CLO仓储债务与CLO投资的VIE合并相关。

（2） 由于到期日在截至2023年12月31日止年度的一年内，长期债务的当前部分已重新分类为截至2022年12月31日止年度的短期债务。

截至2023年12月31日，公司遵守所有债务契约。

208

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目录表

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合并财务报表附注(续)

短期债务

AB商业票据

截至2023年12月31日，AB拥有美元254 百万美元未偿商业票据，利率为 5.4%截至2022年12月31日，AB已 不是未偿商业票据。商业票据本质上是短期的，因此，记录的价值估计接近公允价值（并被视为公允价值层级中的2级证券）。2023年未偿商业票据的日均借款为美元268300万美元，加权平均利率为5.2%. 2022年商业票据平均每日借款为美元190300万美元，加权平均利率为1.5%.

持有高级票据和高级债券

2018年4月20日，控股发行 $800本金总额为1,000万美元3.92023年到期的优先债券百分比，$1.530亿美元的本金总额4.35% 2028年到期的优先票据和美元1.530亿美元的本金总额5.0% 2048年到期的优先票据（统称为“票据”）。这些金额扣除原始发行后记录e折扣和发行成本。2021年，控股公司预付本金为美元2801000万美元3.9%到期高级票据。截至2022年12月31日， 3.9% 2023年到期的优先票据被归类为短期票据，因为其到期日在一年内。

截至2023年12月31日和2022年12月31日，控股公司有未偿还美元3491000万美元和300万美元350本金总额为1,000万美元7.0% 2028年到期的高级债券（“高级债券”）。2018年10月1日，AXA Financial与其直接母公司Holdings合并，Holdings继续作为幸存实体（“AXA Financial合并”）。由于AXA Financial合并，Holdings承担了AXA Financial在高级债券下的义务。

2023年1月11日，公司发行美元500优先票据本金总额(“优先票据”)。这些金额是扣除承销折扣和发行成本#美元后入账的。51000万美元。公司将于每年1月11日及7月11日支付每半年一次的优先债券利息，自2023年7月11日起计，优先债券将于2033年1月11日到期。该批高级债券的利息为5.59年利率。在2032年10月11日之前的任何日期，公司可以赎回部分或全部优先债券，但须遵守补充条款。在2032年10月11日或之后的任何时间，公司可选择赎回全部或部分债券，赎回价格相当于100正在赎回的优先债券本金的百分比，另加到赎回日为止的应计利息和未偿还利息。

票据、高级票据和高级债券包含惯常的肯定和否定契约，包括对某些留置权的限制，以及对公司合并、合并或出售或以其他方式处置其全部或几乎所有资产的能力的限制。债券、高级债券及高级债券亦包括惯常的违约事件(如适用，并设有惯常宽限期)，包括在违约事件发生时，所有未偿还的债券、高级债券及高级债券均可加速发行的条款。截至2023年12月31日，该公司没有违反任何公约。

或有筹资安排

关于与我们的或有资金安排有关的活动的信息，请参阅这些合并财务报表附注19。

信贷安排

控股循环信贷安排

2018年2月，控股公司达成了一项美元2.51000亿美元五年制与银行银团的优先无担保循环信贷安排。2021年6月，Holdings签订了一份经修订并重述的循环信贷协议，将贷款金额降至$1.530亿美元，并将到期日延长至2026年6月24日，以及其他变化。循环信贷安排的次级限额为#美元。1.530亿美元用于签发信用证，以支持EQ AZ Life Re再保险的人寿保险业务。截至2023年12月31日，该公司拥有95从美元中开出的未开出的信用证有100万美元。1.5以公平金融为受益人的1,000亿分限额。2023年12月15日，公司增加了一笔美元75道明银行对信贷安排的承诺为100万美元，将贷款金额提高到$1.61000亿美元。

双边信用证便利

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目录表

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合并财务报表附注(续)

于2018年2月，本公司订立双边信用证安排，每项安排均由Holdings担保，本金总额约为$1.9100亿美元，有多个交易对手。于2021年6月，Holdings与其双边信用证融资的每一家发行人进行修订，以实施与经修订及重述的循环信贷协议中实施的更改类似的更改。双边信用证贷款的各自额度保持不变。这些设施支持由EQ AZ Life Re再保险的人寿保险业务。汇丰的贷款将于2024年2月16日到期，其余贷款将于2026年2月16日和2028年2月到期。双边信用证安排在2023年12月31日和2022年12月31日期间没有使用。

AB信贷安排

AB有一个$800与一批商业银行和其他贷款人承诺的、无担保的高级循环信贷安排(AB信贷安排)，将于2026年10月13日到期。信贷安排于2023年2月9日修订和重述，以反映从2023年6月30日停用的美国LIBOR向有担保隔夜金融利率(SOFR)的过渡。除了这个无关紧要的变化。修正案没有包括其他重大变化。信贷安排为本金可能增加提供了最高可达#美元的总额增量。2001000万美元。任何此类增加都必须征得受影响的贷款人的同意。AB信贷工具可用于AB和SCB LLC的商业目的，包括支持AB的商业票据计划。AB及渣打银行均可直接在AB信贷机制下支取，而AB管理层亦可不时动用AB信贷机制。AB已同意为渣打银行有限责任公司在AB信贷机制下的义务提供担保。

AB信贷安排包含正面、负面和财务契约，这些契约是此类贷款的惯例，包括对资产处置的限制、对留置权的限制、最低利息覆盖率和最高杠杆率。截至2023年12月31日，AB遵守了这些公约。AB信贷安排还包括惯例违约事件(如适用，具有惯例宽限期)，包括在违约事件发生时可加速所有未偿还贷款和/或终止贷款人承诺的条款。此外，根据这些规定，一旦发生某些与破产或破产相关的违约事件，AB信贷机制下的所有应付款项将自动成为立即到期和应付的，贷款人的承诺将自动终止。

吾等可不时借入、偿还及再借入信贷融资项下的款项，直至信贷融资到期为止。在适当的通知下，AB要求的自愿预付款和承诺额减少在任何时候都是允许的，不收取任何费用(与预付任何提取的贷款有关的惯例违约费用除外)，并受最低金额要求的限制。AB信贷机制下的借款按年利率计息，AB可选择的利率为等于适用保证金的利率，该利率可根据AB的信用评级加上以下指数之一进行调整：Libor；浮动基本利率；或联邦基金利率。

截至2023年12月31日和2022年12月31日，AB不是AB信贷安排下的未偿还金额。于截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度内，AB及SCB LLC并无动用AB信贷安排。

此外，SCB LLC目前拥有五未承诺的信贷额度：五金融机构。四这些信用额度允许借款总额约为美元315 百万，AB被指定为额外借款人，而另一行没有规定限额。截至2023年和2022年12月31日，SCB LLC已 不是这些信贷额度的未偿余额。截至2023年和2022年12月31日止年度的平均每日借款为美元11000万美元和300万美元1 百万，加权平均利率约为 7.8%和3.7%。

15)    关联方交易

如果一方在财务或经营决策方面有能力控制或对另一方施加重大影响，则双方被视为关联方。

AB向相关共同基金提供的投资管理和相关服务

210

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(续)

AB为AB赞助的共同基金提供投资管理和相关服务。 AB从提供这些服务中赚取的收入如下：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021
			(单位：百万)
投资管理和服务费			$	1,378					$	1,453					$	1,645
分销收入			576						591						637
其他收入--股东服务费			76						79						86
其他收入--其他			9						8						8
总计			$	2,039					$	2,131					$	2,376

EIM和EIMG为关联信托提供的投资管理和行政服务

EIMG和EIM为EQAT、1290基金和其他被视为关联方的AXA信托基金提供投资管理和行政服务。所赚取的投资管理费和服务费按管理资产的百分比计算，并在提供相关服务时记为收入。

下表汇总了向公司报销/从公司报销的费用以及公司就上述某些服务收取/支付的费用：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021
			(单位：百万)
已收到或应计的收入：
向EQAT和1290个基金提供投资管理和行政服务(1)			$	692					$	708					$	840
总计			$	692					$	708					$	840

_______

(1)截至2021年止年度，包括从其他安盛信托收取的费用$41000万美元。

16)    员工福利计划

养老金计划

控股和公平金融退休计划

公平金融公司赞助公平的401(K)计划，这是一个为符合条件的员工和金融专业人员提供的合格的固定缴款计划。该计划规定了公司缴费、公司匹配缴费和可自由支配的利润分享缴费。与此401(K)计划相关的费用为$58百万，$38百万美元和美元64截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度分别为100万美元。

控股赞助MONY员工终身退休收入保障计划，公平金融赞助公平退休计划(“公平金融QP”)，两者均为冻结的合格界定福利计划，涵盖合资格的员工和金融专业人士。这些养恤金计划是不缴款的，其福利通常基于现金结余公式和/或对某些参与人而言，基于服务年限和特定时期内的平均收入。控股公司对这两个计划都承担了主要责任。公平金融仍然对公平金融QP下的义务负有次要责任，并将在控股公司不履行的情况下确认此类责任。控股公司和公平金融公司还赞助某些不受限制的递延补偿计划，包括公平超额退休计划，这些计划提供的退休福利超过了税法允许的合格计划的金额。

控股公司和公平金融公司使用12月31日为其养老金计划的衡量日期。

AB退休计划

AB维护AB员工的利润分享计划，这是一项为美国员工提供的符合纳税条件的退休计划。该计划下的雇主缴费是可自由支配的，通常限于联邦所得税目的可扣除的金额。

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(续)

AB还维持一个限定的、非供款的、固定收益的退休计划，涵盖在2000年10月2日之前在美国受雇于AB的现任和前任雇员(“AB计划”)。AB计划下的福利基于计入贷记的服务年限、平均最终基本工资和基本社会保障福利。

AB对AB计划使用12月31日的测量日期。

定期养老金支出净额(福利)

公司合格计划和非合格计划的定期养老金净支出构成如下：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021
			*(单位：百万)
服务成本			$	8					$	6					$	6
利息成本			119						57						46
预期资产收益率			(150)						(159)						(154)
前期服务成本摊销			(3)						—						—
精算(收益)损失			—						1						1
净摊销			43						65						99
定居的影响			—						6						6
定期养老金支出净额(福利)			$	17					$	(24)					$	4

预计福利义务（PBO）的变化

公司合格和不合格计划的PBO变化包括：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022
			(单位：百万)
预计福利义务，年初			$	2,254					$	2,900
利息成本			107						57
精算（收益）/损失（1）			60						(487)
已支付的福利			(191)						(190)
聚落			(12)						(26)
预计福利义务，年终			$	2,218					$	2,254

______________

(1)精算损益是贴现率变化的产物，如下所示。

下表披露了公司合格养老金计划和非合格养老金计划的计划资产变化和资金状况：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022
			(单位：百万)
年初按公允价值计算的养老金计划资产			$	2,110					$	2,808
计划资产的实际回报率			149						(515)
支付的福利和费用			(159)						(158)
聚落			(12)						(25)
其他			18						—
年底按公允价值计算的养老金计划资产			2,106						2,110
PBO			2,218						2,254
PBO超出养老金计划资产			$	112					$	144

应计养老金费用为美元112百万美元和美元144截至2023年12月31日和2022年12月31日，分别在随附的合并资产负债表中确认了100万美元，以反映这些计划的无资金状态。

212

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(续)

			十二月三十一日，
			2023						2022
			*(单位：百万)
预计福利义务			$	2,218					$	2,254
累积利益义务			$	2,218					$	2,254
计划资产的公允价值			$	2,106					$	2,110

未确认的净精算（收益）损失

下表披露了AOCI中尚未确认为净定期养老金成本组成部分的金额。

			十二月三十一日，
			2023						2022
			*(单位：百万)
未确认的净精算(收益)损失			$	759					$	744
未确认的先前服务成本(积分)			(1)						(1)
总计			$	758					$	743

养老金计划资产

合资格退休金计划资产的公允价值按与本公司按公允价值经常性计量的投资资产的公允价值一致的方式计量并归属于公允价值体系内的水平。有关公允价值层次的说明，请参阅这些合并财务报表附注8。

下表披露了符合条件的养老金计划总资产的公允价值分配：

			十二月三十一日，
			2023						2022
固定期限			49.3		%				46.4		%
股权证券			24.1						21.4
权益类房地产			19.6						22.6
现金和短期投资			1.9						4.0
其他			5.1						5.6
总计			100.0		%				100.0		%

合格的养老金计划资产的投资以回报为主要目标，并考虑到谨慎的风险。关于计划资产分配的指导方针由各计划投资委员会制定，并着眼于长期投资范围。截至2023年12月31日，合格养老金计划继续其投资配置策略，目标是50%-50%的长期债券和“寻求回报”的资产组合，包括公开股票、房地产、对冲基金和私募股权。

下表披露了符合条件的养老金计划资产的公允价值及其在公允价值层次中的可观察性水平：

			第1级						二级												总计
			(单位：百万)
2023年12月31日：
固定期限：
*公司			$	—					$	656											$	656
美国财政部、政府和机构			—						367												367
州和政治分区			—						7												7
外国政府			—						15												15
普通股、房地产投资信托基金和优先股			327						89												416
共同基金			14						—												14

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(续)

			第1级						二级												总计
			(单位：百万)
集体信任			—						72												72
现金和现金等价物			12						—												12
短期投资			—						27												27
按公允价值计算的总资产			353						1,233												1,586
按资产净值衡量的投资			—						—												520
按公允价值计算的总投资			$	353					$	1,233											$	2,106
2022年12月31日：
固定期限：
公司			$	—					$	619											$	619
美国财政部、政府和机构			—						336												336
国家和政治分区			—						8												8
外国政府			—						15												15
普通股、房地产投资信托基金和优先股			308						59												367
共同基金			30						—												30
集体信任			—						61												61
现金和现金等价物			47						—												47
短期投资			—						34												34
按公允价值计算的总资产			385						1,132												1,517
按资产净值衡量的投资			—						—												600
按公允价值计算的总投资			$	385					$	1,132											$	2,117

截至2023年12月31日，分类为第1级、第2级和第3级的资产约包括 16.8%, 58.5%和0.0分别占合格养老金计划资产的%。截至2022年12月31日，分类为1级、2级和3级的资产约包括 18.2%, 53.5%和0.0分别占合格养老金计划资产的%。合格养老金计划资产类别内部或之间不存在重大集中的信用风险。

除上述计划资产外，公司及某些子公司还就某些关键员工的生活购买了中国海外发展保单。根据这些政策的条款，公司和这些子公司被指定为受益人。COLI政策的目的是为公司提供额外资金，以履行公司持有的各种员工福利义务，包括与其不合格界定福利计划和退休后福利计划相关的义务。截至2023年12月31日及2022年12月31日，中国海外的公允价值为美元9211000万美元和300万美元886分别为2.5亿美元和2.5亿美元。

下表列出了计算资产净值的投资;资产净值用作确定这些投资公允价值的实际权宜方法：

214

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(续)

截至2023年和2022年12月31日的实际权宜披露

投资			公允价值						赎回频率 (If目前符合资格）						赎回通知期						资金不足的承付款
			*(单位：百万)
2023年12月31日：
私募基金			$	71					不适用（1）（2）						不适用						$	14
私人房地产投资信托			399						季刊						四分之一						—
对冲基金			50						日历季度（3）						上一季度末						$	17
总计(4)			$	520
2022年12月31日：
私募基金			$	79					不适用（1）（2）						不适用						$	16
私人房地产投资信托			468						季刊						四分之一						—
对冲基金			53						日历季度（3）						上一季度末						$	10
总计(4)			$	600

_______________

(1)未经事先书面转让同意并且满足多个标准（例如，不会对其他投资者产生不利影响）。

(2)未经管理成员事先书面同意，不得出售车辆权益。

(3)三月、六月、九月和十二月。

(4)包括权益法投资美元96百万美元和美元111分别截至2023年12月31日和2022年12月31日。

假设

贴现率为。

本公司合格和非合格养老金计划的福利义务和相关的定期净成本是使用贴现率假设来衡量的，这些假设反映了该计划的福利可以有效结算的比率。为每个计划下预期的年度福利支付提供资金的预计名义现金流出，使用公布的优质债券收益率曲线进行贴现，作为匹配债券方法的实际权宜之计。从2014年开始，公司使用花旗集团养老金高于中位数-AA曲线(“花旗曲线”)来实现这一目的。本公司在将计划的预计收益流与参考债券的现金流和存续期进行比较后得出结论，不需要对花旗曲线进行调整。

死亡率

2016年10月，精算师协会发布了MP-2016，这是精算师协会于2014年发布的第二次年度更新，反映了美国历史人口历史死亡数据(2012年至2014年)。与其前身(MP-2015)类似，MP-2016表明，虽然死亡率数据继续显示寿命延长，但寿命的增长速度较慢，落后于MP-2015和MP-2014以前提出的增长速度。该公司考虑了这一新数据以及从当前做法中就如何最好地估计预期寿命改善趋势所提出的意见，并决定继续使用以完整世代为基础预测的RP-2000基本死亡率表，以衡量和报告截至2023年12月31日的综合固定福利计划义务。

下表披露了用于衡量公司养老金福利义务和定期养老金净成本的假设：

215

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(续)

			十二月三十一日，
			2023						2022
折扣率：
公平财务QP			4.92%						5.13%
公平超额退休计划			4.88%						5.09%
雇员个人退休收入保障计划			5.00%						5.22%
AB合格退休计划			5.40%						5.50%
其他固定福利计划			4.74% - 5.00%						4.93% - 5.22%
周期成本			4.70% - 5.71%						4.84% - 5.20%
2012年4月1日前应计项目的现金余额利息贷记利率			4.00%						4.00%
2012年4月1日后应计项目的现金余额利息贷记利率			2.50%						0.25%
赔偿率的增加：
福利义务			5.91%						5.96%
周期成本			6.36%						6.37%
预期长期养老金计划资产回报率(定期成本)			7.00%						6.25%

计划资产的预期长期回报率假设以计划组合的目标资产配置为基础，并在每个资产类别的历史收益和波动性的背景下使用前瞻性假设确定。在1987年之前，公平金融合格投资者计划下的参与者福利是通过从公平金融购买非参加年金合同来提供资金的。根据这些合同支付的福利约为#美元。21000万美元和300万美元32023年和2022年分别为100万。

退休后福利

该公司取消了对2012年5月1日或之后退休的个人退休后医疗和牙科保险的任何补贴。本公司继续根据服务年限和年龄，为2012年5月1日前退休的某些个人支付退休后医疗和牙科保险的费用，但须遵守更改或取消这些福利的计划中保留的权利。该公司以现收现付的方式为这些退休后福利提供资金。

本公司发起公平高管遗属福利计划(“ESB计划”)，为合资格的高管提供退休后人寿保险福利。符合资格的高管可以选择最多四个保险级别，每个级别提供的福利相当于高管的薪酬，但受总金额的限制25百万上限。除ESB计划外，本公司目前并无提供退休后人寿保险福利，但会继续向根据终止计划有资格领取退休后人寿保险福利的若干在职及退休雇员提供退休后人寿保险福利。ESB计划于2019年1月1日向新参与者关闭。

2023年和2022年，退休后福利付款为#美元。19百万美元和美元20百万美元，分别扣除员工缴费后的净额。

该公司的退休后计划使用12月31日作为衡量日期。

退休后福利净成本的构成部分

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021
			(单位：百万)
服务成本			$	1					$	2					$	2
利息成本			17						10						8
净摊销			(3)						6						9
定期退休后福利净成本			$	15					$	18					$	19

216

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(续)

下表描述了随附合并财务报表中确认的公司退休后计划累计福利义务的变化：

累积退休后福利义务

			十二月三十一日，
			2023						2022
			(单位：百万)
年初累计退休后福利义务			$	349					$	466
服务成本			1						2
利息成本			17						10
支付的缴款和福利			(19)						(20)
精算(收益)损失			5						(109)
年终累积退休后福利义务			$	353					$	349

该公司的退休后医疗计划义务被医疗保险D部分的预期补贴所抵消，该补贴预计将随着医疗费用趋势而增加。

用于衡量预期福利成本的假设医疗保健成本趋势率

			十二月三十一日，
			2023						2022
下一年			7.0%						5.4%
假定成本增长将下降到的最终比率			3.9%						3.9%
达到最终趋势率的年份			2098						2096

下表披露了AOCI中包含但尚未确认为定期退休后福利净成本组成部分的金额：

			十二月三十一日，
			2023						2022
			(单位：百万)
未确认的精算（收益）净损失			$	22					$	17
未承认的先前服务（信用）			(21)						(24)
总计			$	1					$	(7)

用于计量截至2023年和2022年12月31日退休后福利义务的假设贴现率的确定方式与上文所述用于计量养老金福利义务的方式大致相同。 下表披露了2023年和2022年12月31日及截至2022年12月31日止年度的离散单一等值贴现率和相关净定期成本范围。

			十二月三十一日，
			2023						2022
折扣率：
福利责任			4.87% - 4.98%						5.07% - 5.20%
定期成本			5.07% - 5.20%						2.71% - 4.58%

该公司为某些残疾前员工提供离职后医疗和人寿保险。这些离职后福利的应计负债为美元2百万美元和美元2分别为2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日。净离职后福利成本的组成部分如下：

217

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(续)

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021
			(单位：百万)
服务成本			$	—					$	1					$	1
利息成本			—						—						—
净摊销			—						—						—
净(得)损			—						—						—
离职后定期福利费用净额			$	—					$	1					$	1

下表提供了从2024年1月1日开始的未来五年中预计每年支付的福利估计数，以及此后五年的总计福利。这些估计数基于用于衡量截至2023年12月31日各自福利义务的相同假设，并包括可归因于估计的未来员工服务的福利。

			退休后福利
历年			养老金福利
			(单位：百万)
2024			$	209,009
2025			$	242,979
2026			$	191,808
2027			$	184,396
2028			$	177,961
2029年至2033年			$	2,130,383

自2020年12月31日起，通过公平退休人员群体健康计划的现行健康计划覆盖范围终止。符合联邦医疗保险条件的退休人员及其符合联邦医疗保险条件的家属有机会通过怡安退休人员健康交易所选择联邦医疗保险计划，自2021年1月1日起生效，某些符合条件的退休人员可获得退休人员健康报销账户缴费，以帮助支付保费和自付费用。65岁之前的退休人员及其65岁之前的受抚养人有机会根据2021年1月1日生效的怡安积极健康交易所选择医疗保险。尽管福利变化的生效日期要到2021年1月1日才开始生效，但修正案的影响立即得到确认，并反映在截至2020年12月31日的累积退休后福利义务的衡量中。

17)    基于股份的薪酬计划

本文进一步说明的基于股份的支付安排的补偿费用如下：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021
			(单位：百万)
业绩股			$	15					$	31					$	17
股票期权			—						1						—
限售股单位			278						296						257
其他补偿计划			1						—						—
薪酬支出总额			$	294					$	328					$	274
所得税优惠			$	58					$	68					$	58

自2018年以来，控股已根据分别于2018年4月25日和2019年2月28日通过的公平控股公司2018年综合激励计划和公平控股公司2019年综合激励计划(统称为综合计划)授予股权奖励。综合计划下的奖励与控股的普通股挂钩。截至2023年12月31日，根据

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(续)

综合计划是182000万股。控股公司可以发行新股或使用国库持有的普通股作为与控股公司普通股挂钩的奖励。

退休与保障

根据综合计划，为2023年、2022年和2021年的R&P员工、金融专业人员和董事颁发了股权奖励。本节讨论的所有赠与都将以控股公司的普通股进行结算。

对于具有分级归属时间表和纯服务归属条件的奖励，包括控股RSU和其他形式的基于股份的支付奖励，本公司对补偿成本的确认采用直线费用归属政策。在确认赔偿费用时，2023年、2022年和2021年赠款的实际没收被视为无关紧要。

年度大奖

每年，控股公司董事会的薪酬委员会都会批准一项基于股权的奖励计划，并在2月份的定期会议上根据该计划授予奖励。根据Holdings的股权计划，2022年、2021年和2020年的年度奖励包括一系列股权工具，包括Holdings RSU、Holdings股票期权和Holdings Performance股票。如果Holdings以现金支付任何普通股息，所有已发行的Holdings RSU和Performance股票将以额外的Holdings RSU或Performance股票的形式应计股息等价物，以符合相关奖励的条款进行结算或没收。

控股RSU

根据年度计划授予R&P员工的控股RSU按比例在一年内按比例分期付款三年制句号。奖励的公允价值是使用授予日控股股份的收盘价来计量的，由此产生的补偿费用将在归属期限或参与者符合退休资格之日之前的较短期间内确认，但不得少于一年。

控股股票期权

授予R&P员工的控股股票期权有一定的吸引力三年制分级归属时间表，前三个周年纪念日各有三分之一的归属。授予日持有股票期权的总公允价值将在归属期间或参与者符合退休资格之日之前的较短期间内计入费用，但不得少于一年。

控股业绩股份

授予R&P员工的控股业绩股票受业绩条件和三年制悬崖归属。业绩股票包括二不同的部分；一部分基于公司的股本回报率目标(“ROE业绩股份”)，另一部分基于控股公司的相对总股东回报目标(“TSR业绩股份”)，每一部分约占奖励的一半。参赛者可从01%至3%200授予的未赚取业绩股票的%。一旦确定并批准了所有适用的非公认会计准则的净资产收益率目标，就确定了授予日业绩净资产收益率的公允价值。奖励的公允价值是使用授予日Holdings股份的收盘价来计量的。

TSR履约股份于授出日的公允价值采用蒙特卡罗方法计量。在蒙特卡洛方法下，对Holdings和选定的同行公司的股票回报进行了模拟，以估计根据奖励条件确定的支付百分比。未赚取的TSR业绩股票的授予日公允价值合计将在悬崖归属期间或参与者符合退休资格之日之前的较短期间内确认为补偿费用，但不得少于一年。

董事大奖

控股公司每年向控股公司、公平金融公司和公平美国公司的非雇员董事授予不受限制的控股股份。这些奖励的公允价值是使用授予日控股股份的收盘价来计量的。这些奖励立即授予，所有补偿费用在授予之日确认。

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优先股权奖授予

在2017年及之前几年，我们业务中的员工、财务专业人员和董事的股权奖励是在AXA全球股权计划的保护伞下提供的。因此，2017年及前几年授予的股权奖励与安盛的股票挂钩。

该等先前奖励的公允价值于授出日期参考安盛普通股的收市价计量，经完成业绩目标及归属前没收而调整后的结果，一般按所需服务期、履约期(如有)或达到退休资格及不再需要后续服务以继续归属奖励的较短日期两者中较短的一项计算。

投资管理和研究

我们投资管理和研究业务的员工和董事参与了AB维护的几个无资金来源的长期激励薪酬计划。这些计划下的奖励与AB Holding Units挂钩。

根据于二零一七年九月二十九日举行的AB控股单位持有人特别会议上通过的AB 2017长期激励计划(“2017计划”)，AB雇员及董事可获授予以下形式的奖励：(I)受限AB控股单位或影子受限AB控股单位(“影子”奖励是在稍后日期或特定事件时获得AB控股单位的合约权利)；(Ii)购买AB控股单位的选择权；及(Iii)其他以AB控股单位为基础的奖励(包括但不限于AB Holding单位增值权及表现奖励)。2017年计划将于2027年9月30日到期，此后将不再颁发2017计划下的任何奖项。根据2017年计划，可获奖的AB控股单位总数为60百万美元，包括不超过30新发行的AB控股单位100万个。

AB从事公开市场收购AB Holding Units，以帮助为其长期激励薪酬计划下的预期义务提供资金，并用于其他公司目的。在2023、2022和2021年间购买的AB4.7300万，5.2百万美元和5.6百万个AB控股单位，价格为$1441000万，$212百万美元和美元262分别为100万美元。这些金额反映了公开市场购买的2.0300万，2.3百万美元和2.6百万个AB控股单位，价格为$62.61000万，$92.7百万美元和美元117.9其余部分涉及向AB员工购买AB Holding单位，以使他们能够在分配长期激励薪酬奖励时满足法定预扣税要求，但被AB员工作为分配再投资选举的一部分购买的AB Holding Units所抵消。

在2023年、2022年和2021年期间授予AB6300万，5百万美元和7100万个限制AB控股单位，分别授予AB员工和董事。

2023年、2022年和2021年AB Holding发布0万, 6千和100在行使购买AB控股单位的选择权时，分别持有1000个AB控股单位。AB Holding将所得资金用于0万, $1001,000美元3分别以现金形式从雇员手中收取，以购买等值数目的AB控股单位。

截至2023年12月31日，尚未授予购买AB Holding Units的选择权，以及33100万个AB控股单位，扣除预扣税要求，须接受根据2017年计划或2017年被取消的类似条款的股权补偿计划作出的其他AB控股单位奖励。AB基于持有单位的奖励(包括期权)27截至2023年12月31日，AB控股公司有100万个单位可供转让。

截至2022年12月31日，尚未授予购买AB Holding Units的选择权，并且29.81.8亿个AB控股单位，

扣除预扣税要求后的净额，取决于根据2017年计划或

具有类似条款的股权薪酬计划，该计划在2017年被取消。AB持有单位奖励(包括

期权)关于30.2截至2022年12月31日，有1.2亿个AB控股单位可供转让。

股票期权活动摘要

2023年控股和AXA期权计划的活动摘要如下：

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目录表

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			未完成的期权
			EQH股票															AXA普通股
			数 杰出的 (公元000年)S						加权 平均值 锻炼 价格															数 杰出的 (公元000年)S						加权 平均值 锻炼 价格
截至年初尚未行使的期权			1,943						$	21.75														666						€	22.95
授予的期权			—						—															—						—
行使的期权			(188)						14.04															(286)						23.48
丧失的期权，净额			—						—															—						—
期权已过期			—						—															—						—
截至年底的未偿还期权			1,755						$	21.94														380						€	22.56
合计内在价值(1)									$	19,928																				€	2,634
加权平均剩余合同期限(年)			5.59																					3.26
在2023年12月31日可行使的期权			1,755						$	21.94														343						€	22.66
合计内在价值(1)									$	19,928																				€	2,345
加权平均剩余合同期限(年)			5.59																					3.13

_______________

(1)中国--AggRegate内在价值，以千为单位，计算为各自标的股票2023年12月31日收盘价相对于期权奖励的执行价格的溢价。对于执行价高于市场价的奖励，内在价值显示为零。

在截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的几年中，有不是授予的股票期权。

限制性股票单位奖励活动纪要

控股股份的市场价格被用作控股RSU的公允价值计量的基础。为了确定股票结算控股RSU的补偿成本，公允价值在授予日至结算日固定不变，不修改奖励条款。对于负债分类现金结算控股和AXA RSU，公允价值在每个报告期结束时重新计量。

截至2023年12月31日，大约3700万控股公司的RSU仍未归属。与这些赔偿有关的未确认赔偿费用总计约为#美元。34百万美元，预计将在加权平均期内确认1.6好几年了。

截至2023年12月31日，大约13 百万美元的AB Holding Unit奖励仍未归属。与这些赔偿相关的未确认赔偿成本总计约为美元91 预计将在加权平均期间内确认， 5.9好几年了。

下表总结了控股2023年限制性股票单位活动。

			控股限制性股票单位的股份						加权平均拨款日期 *公允价值
未归属，年初			2,789,165						$	29.46
授与			1,487,714						32.35
被没收			(128,089)						31.45
既得			(1,417,323)						28.12
截至2023年12月31日未归属			2,731,467						$	32.18

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合并财务报表附注(续)

绩效奖励活动总结

截至2023年12月31日，大约1.3百万控股奖励仍未归属。与这些赔偿相关的未确认赔偿成本总计约为美元10百万美元，预计将在加权平均期内确认1.6好几年了。

下表总结了控股公司2023年绩效奖励活动。

			控股业绩奖股份						加权平均拨款日期 *公允价值
未归属，年初			1,327,595						$	32.98
授与			434,080						39.07
被没收			(1,565)						29.00
既得			(447,436)						29.08
截至2023年12月31日未归属			1,312,674						$	36.32

18)    所得税

所得税前经营收入包括国内经营收入（损失）美元0.6亿，美元2.910亿美元2.4截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度为10亿美元，海外业务收入为10亿美元1051000万，$135百万美元和美元223截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度，百万美元。约$37百万，$35百万美元和美元59截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度，公司的所得税费用中有100万美元归属于外国司法管辖区。

综合收益（亏损）表中的所得税（费用）收益摘要如下：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021
			(单位：百万)
所得税（费用）福利：
本期（费用）福利			$	(29)					$	(5)					$	(129)
递延（费用）福利			934						(593)						(310)
总计			$	905					$	(598)					$	(439)

合并业务应占的联邦所得税与所得税和非控制性权益前利润乘以21%的预期联邦所得税率所确定的金额不同。 差异的来源及其税收影响如下：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021
			(单位：百万)
预期所得税（费用）福利			$	(155)					$	(630)					$	(548)
非控股权益			62						40						69
非应税投资收入			64						53						80
税务审计兴趣			(23)						(13)						(14)
州所得税			(42)						(63)						(47)
税务结算/不确定税务状况发布			(4)						—						—
税收抵免			15						22						28
估值免税额			1,000						—						—
其他			(12)						(7)						(7)
所得税(费用)福利			$	905					$	(598)					$	(439)

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净递延所得税的组成部分如下：

			十二月三十一日，
			2023												2022
			资产						负债						资产						负债
			(单位：百万)
补偿及相关福利			$	230					$	—					$	226					$	—
净营业亏损和贷方			151						—						240						—
准备金和再保险			1,581						—						1,299						—
发援会			—						1,078						—						1,029
未实现的投资损益			1,472						—						2,012						—
投资			—						217						—						235
其他			187						—						92						—
估值免税额			(234)						—						(1,570)						—
总计			$	3,387					$	1,295					$	2,299					$	1,264

在2022年第四季度，公司设立了#美元的估值津贴。1.630亿美元用于其与可供出售证券组合中的未实现资本损失相关的递延税项资产。由于在宏观压力环境下可能需要流动资金，本公司无法断言其将持有标的证券直至收回。因投资组合未实现资本损失的变化而对估值准备进行的调整计入其他全面收益。因新事实或证据而对估值拨备作出的调整计入净收益。

截至每个报告日期，管理层都会考虑新的证据，无论是积极的还是消极的，这可能会影响其对递延税项资产未来变现的看法。在截至2023年12月31日的年度内，管理层采取行动增加其可用流动资金，使本公司有能力并有意持有其可供出售投资组合中的大部分证券以收回。出于流动性和其他目的，该公司持有较少的证券池，它不打算持有这些证券以供回收。根据所有可获得的证据，截至2023年12月31日，本公司得出结论，与本公司打算持有以收回的证券的未实现税项资本损失相关的递延税项资产更有可能实现而不是不实现，不需要估值准备金。该公司对可供出售的证券保留了递延税项资产的估值准备金，这些证券将不会被持有至收回。

截至2023年12月31日止年度，本公司计入减值准备为#美元336300万美元的其他全面收入。截至2023年12月31日止年度，本公司计入减值准备为#美元1净收入为1000亿美元。估值免税额为#美元234 仍保留100万美元的递延所得税资产中仍不太可能实现的部分。

该公司使用与可供出售证券相关的累计其他全面收入中滞留或不成比例的所得税影响相关的总投资组合方法。在这种方法下，只要投资组合存在，不成比例的税收影响就不会改变。

该公司有联邦净营业亏损结转#美元。279百万美元和美元810分别为2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日终了的年度的100万美元，不会到期。

该公司对非美国公司子公司的未汇出收益征收所得税，除非这些收益无限期地再投资于美国以外的地区。截至2023年12月31日，美元30非美国公司子公司的未分配收益中，有数百万永久投资于美国以外。按现行适用的所得税率计算，附加税约为#美元8如果这些收入被汇出，将需要提供100万美元。

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未确认的税收优惠(不包括利息和罚款)的对账如下：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021
			(单位：百万)
年初余额			$	314					$	323					$	316
增加前几年的纳税状况			11						(9)						11
前几年的减税情况			(3)						—						(4)
本年度新增纳税头寸			—						—						—
与税务机关达成和解			—						—						—
年终余额			$	322					$	314					$	323
未确认的税收优惠，如果确认，将影响有效税率			$	59					$	58					$	67

本公司在税务支出中确认与未确认的税收优惠相关的应计利息和罚款。截至2023年12月31日和2022年12月31日，未确认税收优惠金额中包括的利息和罚款为$86百万美元和美元63分别为100万美元。2023年、2022年和2021年分别为#美元。23百万，$13百万美元和美元14与未确认的税收优惠相关的利息支出(利益)为百万美元。

由于美国国税局诉讼程序的结束和开放纳税年度的新问题的增加，未确认的税收优惠总额有可能在未来12个月内发生变化。目前无法估计未确认的税收优惠金额可能发生的变化。

截至2023年12月31日，2014及以后的纳税年度仍需接受美国国税局的审查。

19)    承付款和或有负债

诉讼和监管事项

诉讼、监管和其他或有损失发生在公司作为一家多元化金融服务公司的正常活动过程中。本公司是因经营其业务而引起的若干诉讼事宜的被告。在其中一些事项中，索赔人寻求追回数额很大或数额不明的赔偿，包括补偿性、惩罚性、三倍和惩罚性损害赔偿。现代诉讼实践允许在金钱损害赔偿和其他救济的主张上有相当大的差异。索赔人并不总是被要求具体说明他们寻求的金钱损害赔偿，或者他们可能只被要求说明足以满足法院管辖权要求的金额。此外，一些司法管辖区允许索赔人声称的金钱损害远远超过任何合理可能的裁决。诉状要求和以往经验的差异表明，在诉讼或索赔中可能请求的金钱和其他救济往往与索赔的案情或潜在价值几乎没有相关性。针对本公司的诉讼包括各种索赔，其中包括保险公司的销售行为、被指控的代理人不当行为、被指控未能适当监督代理人、合同管理、产品设计、功能和随附的披露、保险费增加、死亡抚恤金的支付以及对无人认领财产的报告和欺诈、被控违反受托责任、被控客户资金管理不善以及其他事项。

诉讼或监管事项的结果很难预测，与这些或有损失或有关联的潜在损失的数额或范围需要重大的管理判断。无法预测最终结果，或为所有悬而未决的监管事项、诉讼和其他或有损失提供合理的可能损失或损失范围。虽然在某些情况下，不利结果可能会对公司的财务状况产生重大不利影响，但根据目前已知的信息，管理层认为，未决诉讼和监管事项的结果，以及与其他或有损失相关的潜在责任，都不太可能产生这种影响。然而，鉴于在某些诉讼中寻求的巨额和不确定的金额，以及所有此类事项固有的不可预测性，公司某些诉讼或监管事项的不利结果，或其他或有损失产生的负债，可能会不时对公司在特定季度或年度期间的财务运营业绩或现金流产生重大不利影响。

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对于某些事项，本公司能够估计一系列损失。对于这类可能发生亏损的事项，已计提应计利润。对于本公司认为合理可能但不可能出现亏损的事项，不需要计提。对于已计提的事项，但存在超过应计金额的合理可能亏损范围，或对于不需要应计金额的事项，本公司对合理可能亏损范围的未应计金额进行估计。截至2023年12月31日，公司估计合理可能损失的总范围超过截至该日期就这些事项应计的任何金额，最高约为$150百万美元。

至于其他事项，本公司目前无法估计合理的可能损失或损失范围。本公司往往无法估计可能的损失或损失范围，除非此类事项的发展提供了足够的信息来支持对可能损失范围的评估，例如对原告的损害要求的量化、原告和其他各方的发现、对事实指控的调查、法院对动议或上诉的裁决、专家的分析和和解讨论的进展。本公司每季度及每年都会审阅有关诉讼及监管或有事项的相关资料，并根据该等审阅更新本公司的应计项目、披露资料及合理可能的亏损或亏损范围。

2016年2月，在纽约南区提起诉讼，题为Brach Family Foundation，Inc.诉AXA公平人寿保险公司。这起诉讼是代表公平金融提高COI费率的UL保单的所有所有者提起的一起假定的集体诉讼。2016年初，公平金融提高了2004至2008年间发布的某些UL保单的COI费率，这些保单的发行年龄均在70岁及以上，目前的面值为$1百万及以上。2017年，亚利桑那州地区提起了第二起可能的集体诉讼，并在纽约联邦法院与布拉赫一案合并。合并后的修订后的集体诉讼指控以下索赔：违反合同；违反纽约保险法第4226条；违反纽约一般商业法第349条；以及违反加州不公平竞争法和加州虐待老年人法规。原告寻求：(A)补偿性损害赔偿、费用，以及判决前和判决后的利益；(B)关于他们关于第4226条的索赔，对原告和推定阶层支付的保费金额的罚款；以及(C)与其法定索赔相关的禁令救济和律师费。2020年8月，联邦地区法院发布了一项裁决，证明全国范围内的违约和第4226条类别，以及纽约州第349条的类别。相当多保单的所有者选择退出Brach的集体诉讼。大多数已经解决了诉讼前的问题，但少数选择退出政策还没有成为诉讼的主题。其他人之前提起了诉讼，包括三与Brach行动协调并包含类似指控的待决联邦行动。2023年5月，Brach集体诉讼和公平金融通知联邦地区法院，他们已经共同同意就集体诉讼达成和解，2023年10月，联邦地区法院进入了和解协议的最终批准令。公平财务完全用于集体和解，这将不会对收益或可分配现金预测产生影响。2023年10月，公平金融和三名与Brach诉讼协调的个别联邦诉讼的原告通知法院，他们已经达成和解，这些诉讼被驳回。公平财务同样对这些个别和解完全应计，不会对收益或可分配现金预测产生影响。公平金融已经了结了其他挑战个人保单所有者和实体提高COI的实际和威胁诉讼。

最后，二针对公平金融的诉讼也在纽约州法院悬而未决。2022年7月，在纽约州法院的诉讼之一--Hobish诉AXA公平人寿保险公司案中，初审法院在很大程度上批准了公平金融的即决判决动议，并驳回了原告的交叉动议。原告提出上诉，但其上诉被州上诉法院驳回。公平金融正在为这些问题中的每一件事积极辩护。

与其他金融服务公司一样，公平金融公司定期收到来自各个州和联邦政府机构以及自律组织的非正式和正式请求，要求提供与对公司或金融服务行业的产品和做法的询问和调查有关的信息。本公司的惯例是在这些事项上给予充分合作。

供资协议规定的义务

预资本化信托证券(“P-Caps”)

2019年4月，根据代表若干初始购买者的Holdings、Credit Suisse Securities(USA)LLC和信托(定义见下文)之间的单独购买协议，特拉华州法定信托Pine Street Trust I(“2029 Trust”)完成了600,000可于2029年2月15日赎回的预资本化信托证券(“2029年P-上限”)，总购买价为$600百万街和松树街

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目录表

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合并财务报表附注(续)

信托II是特拉华州法定信托（“2049信托”，与2029信托一起称为“信托”），完成了发行和销售 400,000可于2049年2月15日赎回的预资本化信托证券(“2049年P-上限”，连同2029年P-上限，“P-上限”)，总购买价为$400在每一种情况下，根据规则第144A条向合格的机构买家提供100万美元，这些机构买家也是1940年经修订的《投资公司法》第3(C)(7)节所指的“合格购买人”。

P-Caps是一种表外或有融资安排，在Holdings当选后，使Holdings有权十年期限(就2029年信托而言)或超过三十年向这些信托发行优先票据的期限（就2049信托而言）。信托基金各自将出售P-Caps的收益投资于美国国债本金和/或利息的单独投资组合。作为回报，Holdings将向2029 Trust和2049 Trust支付半年一次的设施费，计算费率为 2.125%和2.715年利率将分别用于或有融资安排的未行使部分，而Holdings将向信托偿还某些费用。设施费用在综合收益(亏损)表中计入其他经营成本和费用。

联邦住房贷款银行（FHLB）

作为FHLB的成员，公平金融可以获得抵押借款。它还可能向FHLB发布资金协议。抵押借款和融资协议都将要求公平金融公司将合格的抵押贷款支持资产和/或政府证券作为抵押品。公平财务公司向FHLB发放短期资金协议，并将资金用于资产、负债和现金管理目的。公平金融向FHLB发行长期资金协议，并将资金用于利差贷款目的。

加入FHLB成员资格、借款和融资协议需要FHLB股票的所有权和作为抵押品的资产质押。公平金融已经购买了FHLB的股票，价值$357百万美元和账面价值为$10.3十亿截至2023年12月31日。

融资协议在综合资产负债表的投保人账户余额中报告。至于用于资产/负债及现金管理的其他工具，请参阅本综合财务报表附注4所载的“金融资产与负债及衍生工具的抵销”。下表总结了该公司与FHLB达成的融资协议的活动。

截至2023年12月31日的年度内FHLB融资协议的变化

			截至2022年12月31日的未偿余额						在此期间发出的						期内已偿还的款项						一年内到期的长期协议						五年内到期的长期协议						截至2023年12月31日的未偿还余额
			(单位：百万)
短期融资协议：
在一年或更短的时间内到期			$	6,130					$	59,957					$	(60,843)					$	924					$	—					$	6,168
长期资助协议：
在第二年到第五年到期			1,679						—						—						(880)						—						799
将在五年多后到期			692						—						—						(44)						—						648
长期筹资协议总额			2,371						—						—						(924)						—						1,447
资助协议总额(1)			$	8,501					$	59,957					$	(60,843)					$	—					$	—					$	7,615

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(1)这一美元3百万美元和美元42023年12月31日和2022年12月31日公允价值表中分别显示的融资协议的公允价值之间的百万差异反映了已实施和关闭的对冲的剩余摊销，该对冲锁定了融资协议的借款利率。

融资协议担保票据计划(“FABN”)

根据FABN计划，公平金融公司可向特拉华州一家特殊目的法定信托基金(“该信托”)发行美元或其他外币的融资协议，以换取该信托不时发行的固定利率和浮动利率中期可销售票据(“该信托票据”)的发行收益。这个

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融资协议的利息、到期日和货币支付条款与适用的信托票据相匹配。本公司使用交叉货币互换对冲外币计价融资协议的外币风险，如本综合财务报表附注4所述。截至2023年12月31日，任何时候允许发行的信托票据本金总额上限为$10.0十亿美元。发放给信托基金的融资协议，包括任何外币交易调整，都在综合资产负债表中的投保人账户余额中报告。对投保人账户余额的外币交易调整在净收益(亏损)中确认为对计入投保人账户余额的利息的调整，并通过释放指定和符合资格的交叉货币掉期现金流对冲的公允价值递延变化的AOCI在计入投保人账户余额的利息中抵消。下表总结了Equitable Financial在FABN计划下的资助协议活动。

截至2023年12月31日的年度内FABN资金协议的变化

			截至2022年12月31日的未偿余额						在此期间发出的						期内已偿还的款项						一年内到期的长期协议						五年内到期的长期协议												外币交易调整						截至12月31日的未偿还余额， 2023
			(单位：百万)
短期融资协议：
在一年或更短的时间内到期			$	1,500					$	—					$	(1,500)					$	1,000					$	—											$	—					$	1,000
长期资助协议：
在第二年到第五年到期			4,000						671						—						(1,000)						1,285												28						4,984
将在五年多后到期			1,585						—						—						—						(1,285)												—						300
长期筹资协议总额			5,585						671						—						(1,000)						—												28						5,284
资助协议总额(1)			$	7,085					$	671					$	(1,500)					$	—					$	—											$	28					$	6,284

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(1)这一美元17百万美元和美元66截至2023年12月31日和2022年12月31日，所示融资协议名义价值与表之间的百万差异反映了融资协议发行成本的剩余摊销和外币交易调整。

融资协议支持的商业票据计划

2023年5月，公平金融和公平美国设立了FABCP计划，根据该计划，SPLLC可以发行商业票据，并根据公平金融或公平美国向SPLLC发布的融资协议将收益存入公平金融或公平美国。根据FABCP计划，目前允许在任何时候偿还的本金总额最高为$3.01亿美元用于公平金融，1美元用于1.0 为公平的美国提供数十亿美元。截至2023年12月31日，公平金融和公平美国拥有美元948百万美元和美元0百万在该计划下分别表现出色。

信贷安排

关于与我们的信贷安排有关的活动的信息，请参阅本综合财务报表附注14。

担保和其他承诺

公司向关联公司和其他人提供某些保证或承诺。截至2023年12月31日，这些安排包括公司承诺提供价值100美元的股权融资1.3在某些条件下，向某些有限合伙企业和房地产合资企业支付10亿美元。管理层相信公司不会因这些承诺而蒙受重大损失。

该公司有$17 截至2023年12月31日，与再保险相关的未提取信用证有000万份。该公司有美元813截至2023年12月31日，现有抵押贷款协议下的承诺为100万美元。

根据与非关联保险公司和受益人签订的某些结构性和解协议，本公司是债务人。为了履行这些协议下的义务，本公司拥有由以前全资拥有的人寿保险子公司发行的单一保费年金。该公司已指示付款

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合并财务报表附注(续)

根据这些年金，将根据结构性结算协议直接支付给受益人。如果以前全资拥有的子公司无法履行其义务，则存在与这些协议有关的或有负债。管理层认为，公司根本不需要履行这些义务。

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20)    保险法定财务信息

根据法定会计惯例，下表显示了公平金融、公平美国、公平L&A和希尔思人寿的合并法定净收益(亏损)、盈余、股本和AVR以及存款证券。

			2023						2022						2021
			(单位：百万)
截至十二月三十一日止的年度，
综合法定净收益(亏损)(1)			$	(1,549)					$	148					$	(936)
截至12月31日，
综合盈余、股本和增值税			$	6,776					$	7,125
符合政府和国家各项规定的存款组合证券			$	18					$	17

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(1)2021年，不包括2021年6月1日出售的CS Life。

在2023年和2022年，公平金融向其直接母公司支付了这笔金额，后者随后将这笔金额分配给了控股公司，普通股东股息为$1.73亿美元和3,000美元930分别为100万美元。公平金融DID不2021年因营业亏损支付普通股息。

股息限制

由于国内保险附属公司受其各自所在州的保险法监管，因此公平金融和公平美国在其可作为股息支付的金额和向Holdings偿还盈余票据的金额方面受到限制。

国家保险法通常还对保险公司子公司向母公司支付的股息或其他分配金额以及保险公司与其附属公司之间的交易施加限制和限制。根据适用于公平金融的纽约州保险法，未经NYDFS事先批准，国内股票人寿保险公司向其股东支付的普通股息不得超过根据法定公式计算的金额(“普通股息”)。超过这一数额的股息要求保险公司向NYDFS提交一份关于其宣布股息的意向的通知，并就此类股息(“非常股息”)事先获得NYDFS的批准或不批准。由于与纽约金融服务局商定了一项允许的法定会计做法，公平金融公司支付任何普通股息的部分(如果有)需要事先获得纽约金融服务管理局的批准，而根据纽约保险法，公平金融公司将被允许支付在没有这种允许做法的情况下支付的普通股息(超出部分，称为“允许做法普通股息”)。

应用上述公式，公平金融在2024年不允许支付普通股息。

根据适用于公平美国的亚利桑那州保险法，国内人寿保险公司可以在没有亚利桑那州监管机构事先批准的情况下，向其股东支付不超过根据法定公式计算的金额的股息。根据这一公式，公司可以支付高达约#美元的普通股息。4402024年期间为1.2亿美元。

公司间再保险

作为公司资本管理战略的一部分，公平金融和公平美国公司将其法定准备金的一部分割让给专属再保险公司EQ AZ Life Re。EQ AZ Life Re在法定报告的特殊目的框架下编制财务报表。只要EQ AZ Life Re以不可撤销的信托(“EQ AZ Life Re Trust”)持有资产，公平金融和公平美国公司可获得与EQ AZ Life Re签订的再保险条约的法定准备金抵免。截至2023年12月31日，EQ AZ Life Re持有美元1.3EQ AZ Life Re Trust的资产为10亿美元，信用证为$2.0由控股公司担保的10亿美元。根据再保险交易，在某些情况下，EQ AZ Life Re获准从EQ AZ Life Re Trust转移资产。EQ AZ Life Re持有的法定准备金水平根据市场走势、死亡经验和投保人行为而波动。提高准备金要求可能需要将更多资产托管和/或担保更多信用证，这可能会对EQ AZ Life Re的流动性造成不利影响。

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合并财务报表附注(续)

2023年5月17日，公平金融与其附属公司公平美国签订了再保险协议(再保险条约)，自2023年4月1日起生效。根据再保险条约，几乎所有公平金融的一般保留负债净额，包括与生前福利和死亡骑手有关的所有净保留负债，与(I)2022年10月1日之前在纽约州以外发行的可变年金合同(以及2023年2月1日之前在纽约州以外发行的Equi-vest可变年金合同)有关的所有净保留负债，以及(Ii)2022年10月1日之前在纽约州以外发行的某些万能人寿保险保单，均以被扣留的共同保险基金为基础再保险给公平美国公司。此外，与这类可变年金合同有关的所有单独账户负债都按修改后的共同保险基础再保险给公平美国公司。公平美国再保险条约下的义务是通过公平金融保留支持再保险负债的某些资产来保证的。本再保险协议对本公司的综合财务报表没有影响。纽约金融服务局和亚利桑那州保险和金融机构部门都批准了再保险条约。

订明及准许的会计实务

截至2023年12月31日，以下内容五规定和允许的做法导致净收益(亏损)和资本和盈余不同于如果采用NAIC法定会计做法则应报告的法定盈余。

在反映了我们与Venerable的再保险交易的影响后，公平金融获得了NYDFS的许可，可以在2021年1月1日至2021年6月30日期间追溯应用SSAP 108，衍生品对冲可变年金担保。经修订的准许做法亦容许公平金融于2021年7月1日起前瞻性地采纳SSAP 108，并在根据SSAP 108厘定递延资产或负债的金额时，考虑用于完全对冲其可变年金担保所固有的利率风险的利率衍生工具及一般账户资产的影响。该许可做法的应用部分缓解了纽约保险法规213(“REG 213”)对公平金融法定资本和盈余的影响，并使公平金融能够更有效地中和利率对其法定盈余的影响，并更好地与我们的经济对冲计划保持一致。与书面的SSAP 108相比，应用这一许可做法的影响减少了约1美元64截至2023年12月31日的法定特别盈余基金为1.2亿美元。再保险条约减少了公平金融未来所需的利率对冲金额，影响了未来的延期，但我们历史上的SSAP 108递延金额保持不变。允许的做法还将公平金融的未分配盈余重置为零截至2021年6月30日，以反映尊贵交易的变革性。

《NAIC会计实务和程序手册》(“NAIC SAP”)已被纽约州采纳为规定或允许的会计实务的组成部分。然而，2019年5月通过并于2020年2月和2021年3月修订的REG 213与NAIC可变年金准备金和资本框架不同。REG 213要求公平金融为其可变年金合同义务持有法定基础准备金，其数额等于(I)NAIC标准或(Ii)在2020年1月1日之前发布的合同的第一修正案通过之前生效的NYDFS要求的修订版，以及对于在该日期之后发布的政策的新标准，该新标准在当前市场条件下对可变年金合同施加了比NAIC标准更保守的准备金要求。

适用REG 213的影响大约减少了#美元。251与NAIC可变年金框架下的法定盈余相比，截至2023年12月31日的法定盈余为2.5亿欧元。我们的对冲计划旨在对冲我们保险负债的经济性，并在很大程度上抵消因利率和股票而导致的REG 213和NAIC框架准备金变动。NYDFS允许国内保险公司为REG 213准备金提供五年的分阶段拨备。截至2022年9月30日，公平金融的REG 213准备金为100分阶段实施的百分比。截至2023年12月31日，考虑到当前的市场状况和业务组合，241600万REG 213超过美国RBC CTE 98总资产要求(TAR)的冗余准备金。

于二零二零年第四季，公平金融已获NYDFS批准其建议的经修订营运计划适用于我们的结构性资本策略产品的独立账户编号68(“SA 68”)及我们的Equi-vest产品结构性投资期权的独立账户编号69(“SA 69”)，以根据保险法第1414条将这两个非隔离独立账户的会计基础由公平价值改为账面价值，以配合我们管理及计量我们的整体一般账户资产组合的方式。为了促进这一变化并遵守第4240(A)(10)条，公司还寻求批准修订计划，取消遵守第4240(A)(5)(Iii)条的要求，代之以承诺遵守第4240(A)(5)(I)条。同样，本公司更新了每个计划的准备金部分，以反映第128条规定在会计基础发生变化时不再适用的事实。我们从2021年1月1日起实施了这一更改。

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该应用程序的影响是增加了大约$1.9截至2023年12月31日的法定盈余为140亿美元。

2022年，公平美国获得亚利桑那州保险和金融机构部根据A.R.S.20-515批准我们的结构性资本策略产品的单独账户编号68A(“SA 68A”)，我们的Equi-vest产品结构性投资选项的单独账户编号69A(“SA 69A”)，以及我们的Investment Edge结构性投资选项的单独账户编号71A(“SA 71A”)。根据NAIC会计及实务和程序手册，允许我们使用账面价值作为这三个非隔离独立账户的会计基础，而不是公允价值，以与我们管理和衡量我们整体一般账户资产组合的方式保持一致。应用程序的影响大约减少了$94截至2023年12月31日的法定盈余为1.2亿欧元。

亚利桑那州保险和金融机构部允许Equable America偏离SSAP第108号，对因利率敏感性而波动的特定衍生品对冲可变年金福利应用特殊会计处理。允许的做法扩大了SSAP第108号对冲会计，将可变年金(VA)合同(即不仅是骑手担保，而且是VA总合同)的全部范围的股权风险包括在内。允许的做法允许公平美国公司从2023年10月1日起追溯采用SSAP 108，并适用于直接持有的VA对冲以及因再保险条约而产生的公平美国基金扣留资产中的VA对冲。在计算要递延的超额VA股权和利率衍生工具收益/损失(包括我们的股权总回报掉期的净投资收入)时，允许的做法允许我们将我们的股票和利率衍生品收益和损失总额与100我们目标负债的%发生了变化。任何对冲收益或亏损延期将遵循SSAP第108号摊销规则(即10年直线摊销)。

与SSAP 108相比，应用这一修订后的许可做法的影响增加了约1美元621截至2023年12月31日的法定特别盈余基金为1.2亿美元。如果报告实体没有使用与NAIC会计基础不同的上述允许做法，就不会触发基于风险的资本监管事件.

法定会计原则与美国公认会计原则的差异

在某些情况下，用于为股票人寿保险公司的监管备案编制法定财务报表的会计惯例与美国公认会计准则不同。根据SAP确定的法定盈余和资本存量以及根据美国GAAP确定的总股本之间的差异主要是：(A)SAP纳入了旨在稳定投资组合价值波动的盈余的AVR；(B)由于精算假设和准备金方法之间的差异，SAP项下的未来保单收益和投保人的账户余额不同于美国GAAP；(C)某些保单收购成本在SAP项下支出，但在美国GAAP项下递延，并在未来期间摊销，以实现收入和支出的匹配；(D)根据SAP，联邦所得税是在有限确认递延税项资产的情况下按当前应付金额计提的，而根据美国公认会计原则，递延税项是在实现可能性得到合理保证的情况下，为资产和负债的财务报表和税基之间的临时差异记录的；(E)SAP和美国GAAP项下的资产估值不同，原因是投资估值和折旧方法不同，以及与利息相关的已实现资本利得和固定收益投资损失的递延；(F)根据SAP对AB和AB Holding的投资的估值反映了市场价值增值的一部分，而不是美国GAAP要求的基础净资产中的权益；(G)将盈余票据报告为SAP盈余的组成部分，但在美国GAAP作为负债；(H)计算机软件开发成本根据美国GAAP资本化，但在SAP下支出；(I)某些资产，主要是预付资产，在SAP下不被接受，但在美国GAAP下可被接受；和(J)再保险的成本，根据SAP确认为费用，并根据美国公认会计原则在基础再保险保单的有效期内摊销。

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21)    业务细分信息

正如之前宣布的，从2023年1月1日起，我们的财务报告陈述进行了修订，以反映公司可报告部门的重组，以反映公司首席运营决策者现在如何做出运营决策和评估业绩。我们现在有六可报告的细分市场。上期业绩已根据我们可报告分部的更新进行了修订。

这个六可报告的部门包括：个人退休、团体退休、投资管理和研究、保护解决方案、财富管理和遗产。

这些细分反映了公司首席运营决策者查看和管理业务的方式。以下是对这些细分市场的简要描述：

•个人退休部分提供各种可变年金产品，主要销售给富裕和高净值个人，为退休储蓄或寻求退休收入。

•集团退休部分为教育实体、市政当局、非营利性实体以及中小型企业赞助的计划提供递延纳税投资和退休服务或产品。

•投资管理和研究部门通过以下方式向全球范围内的广泛客户提供多样化的投资管理、研究和相关解决方案三主要客户渠道-机构、零售和私人财富-并通过伯恩斯坦研究服务公司分销其机构研究产品和解决方案。

•保障解决方案部门包括我们的人寿保险和团体员工福利业务。我们的人寿保险业务提供各种VUL、UL和定期人寿产品，帮助富裕和高净值个人以及中小型企业主，满足他们的财富保障、财富转移和企业需求。我们的团体员工福利业务为美国各地的中小型企业提供一套人寿、短期和长期残疾、牙科和视力保险产品。

•财富管理部门通过公平顾问公司提供可自由支配和非可自由支配的投资咨询账户、财务规划和建议、人寿保险和年金产品。

•遗留业务主要包括2011年前在个人退休市场发行的资本密集型固定利率GMxB业务。该业务单独或与GMLB功能一起提供GMDB功能。这项业务还在历史上提供可变年金，四保障生活福利的对象类型：GMIB、GWBL/GMWB和GMAB。

量测

营业收益(亏损)是主要关注公司各部门的经营结果以及公司核心业务的基本盈利能力的财务衡量标准。通过剔除可能扭曲和不可预测的项目，如来自衍生工具的投资收益(亏损)和投资收益(亏损)，本公司认为，按部门分列的营业收益(亏损)加强了对本公司盈利的潜在驱动因素和本公司各部门趋势的了解。

营业收益是通过调整每个部门的以下项目的可归因于控股公司的净收入(亏损)来计算的：

•与可变年金产品特点有关的项目，包括：(I)市场风险收益及购买的市场风险收益的公允价值变动，包括相关的归属费用及申索，由衍生工具及其他用于对冲市场风险收益的证券所抵销，而衍生工具及其他证券会因某些证券的公允价值变动反映在保监处及我们的法定资本对冲计划而导致剩余净收益波动；及(Ii)对再保险协议所产生的存款资产或负债户口的市场调整，而该等变动不会令再保险人在保险风险中蒙受重大损失的合理可能性；及

•投资(收益)损失，包括证券/投资的信贷损失减值、证券/投资的出售或处置、已实现的资本收益/损失和估值津贴；

•净精算(收益)损失，包括在特定期间内因养恤金计划资产或预计福利债务的实际经验与预期经验不同而产生的精算收益和损失

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合并财务报表附注(续)

对养老金、其他退休后福利义务，以及一次性清偿确定的福利义务的影响；

•其他调整，主要包括与遣散和分离有关的重组成本，与非经常性重组活动有关的租赁注销，与新冠肺炎有关的影响，某些非GMXB衍生品的净衍生收益(亏损)，来自某些项目的投资收入净额，包括合并VIE投资，种子资本按市值计价调整，未实现损益和出售选定证券的已实现资本损益，某些合法应计项目；从一个实体回购UL保单的定制交易，该实体已投资于在人寿结算市场购买的多份保单，该协议处置了该实体与这些UL保单相关的额外COI诉讼的风险、可归因于LFPB的年度精算假设更新的影响；以及

•与上述项目和非经常性税项相关的所得税支出(利益)，包括特定审计期间不确定的税收状况和递延税额估值准备减少的影响。

一般账户投资组合用于支持我们的个人退休、团体退休、保障解决方案和遗产业务部门的保险和年金负债。

2023年第三季度，公司更新了营业收益衡量标准，以剔除可归因于LFPB的年度精算假设更新的影响，因为这些假设更新导致的大部分收益波动与公司的遗留和非业务部门产品有关，因此不代表公司持续的创收活动或未来的业务战略，并阻碍了一段时期内经营业绩的可比性。营业收益受这一数额变化的有利影响为#美元。61在截至2023年12月31日的一年中，前几个期间的营业收益列报没有修订以反映这一修改，因为对这些期间的影响并不大。

此外，在2023年第四季度，该公司更新了营业盈利指标，以排除与股权分类工具相关的已实现金额的影响。将投资的已实现资本损益确认为当前净投资收益通常被认为是扭曲的，并且不反映该分部的持续核心业务活动。营业利润受到美元的有利影响8 截至2023年12月31日的年度为百万美元。前期营业利润的列报并未修订以反映这一修改。对营业利润的影响为美元36 截至2022年12月31日的年度有利百万和美元50 截至2021年12月31日的年度，百万美元不利。

截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度，来自任何客户的收入均不超过收入的10%。

公司将分部间销售和转让进行会计处理，就像销售或转让是向第三方一样，即按当前市场价格计算。

下表按分部、企业及其他列出了营业利润（亏损）以及与控股应占净利润（亏损）的对账：

									截至十二月三十一日止的年度：
															2023						2022						2021
															(单位：百万)
可归因于控股的净收益(亏损)															$	1,302					$	2,153					$	1,755
与以下方面相关的调整：
变额年金产品特色（6）															607						(2,193)						1,115
投资(收益)损失															713						945						(867)
与养老金和其他退休后福利义务相关的精算（收益）净损失															39						82						120
其他调整(1)(2)(3)															351						605						628
与上述调整相关的所得税费用（福利）															(359)						118						(208)
非经常性税种（5）															(959)						16						12
非GAAP运营收益															$	1,694					$	1,726					$	2,555

233

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(续)

									截至十二月三十一日止的年度：
															2023						2022						2021
															(单位：百万)
按分部划分的营业盈利（亏损）：
个人退休															$	850					$	762					$	794
集体退休															$	399					$	446					$	579
投资管理和研究															$	411					$	424					$	564
保护解决方案															$	51					$	97					$	262
财富管理															$	159					$	101					$	58
遗赠															$	186					$	235					$	522
企业及其他（4）															$	(362)					$	(339)					$	(224)

______________

(1)包括离职费用美元82 截至2021年12月31日止年度为百万。分离成本已于2021年完成。

(2)包括与COI诉讼相关的某些法律应计费用美元144百万，$218百万美元和美元207截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度分别为百万。包括保单持有人福利费用美元75截至2022年12月31日止年度的销售额为100万美元，原因是从一家实体手中回购UL保单，该实体已投资于在人寿结算市场购买的多份保单。包括与LFPB $相关的年度精算假设更新的影响61截至2023年12月31日的年度为百万美元。前期影响并不重大，且未修订。

(3)包括非GMxB相关衍生品对冲损益为美元26百万，$(34)百万元及$0百万截至2023年12月31日、2022年12月31日及2021年12月31日止年度。

(4)包括利息费用和融资费用美元229百万，$205百万美元和美元242截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度分别为100万美元。

(5)截至2023年12月31日止年度，非经常性税务项目主要反映特定审计期不确定税务状况以及递延税务估值备抵减少美元的影响1.01000亿美元。

(6)包括美元有利假设更新的影响40 截至2023年12月31日的年度为百万美元。包括不利假设更新的影响204在截至2022年12月31日的一年中，

分部收入是对公司按分部的收入进行调整(不包括某些项目)的衡量。下表通过排除以下项目，将分部收入与总收入进行了核对：

•与可变年金产品特征相关的项目，包括我们用来对冲这些特征的衍生品和其他证券的公允价值的某些变化，以及反映在可变年金产品特征的净衍生结果中的嵌入衍生品的公允价值的变化；

•投资(收益)损失，包括证券/投资的信贷损失减值、证券/投资的出售或处置、已实现的资本收益/损失和估值津贴；

•其他调整，主要包括若干非GMxB衍生工具的衍生工具净收益(亏损)及某些项目的投资收入净额，包括综合VIE投资、种子资本按市值计价调整及与股权证券相关的未实现损益。

234

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(续)

下表按部门和公司及其他部门列出了收入：

									截至十二月三十一日止的年度：
															2023						2022						2021
															(单位：百万)
细分市场收入：
个人退休(1)															$	2,643					$	2,028					$	1,989
集体退休(1)															1,021						1,158						1,371
投资管理与研究(二)															4,117						4,105						4,430
防护解决方案(1)															3,180						3,120						3,179
财富管理(3)															1,551						1,446						1,437
传统(1)															801						819						1,229
公司和其他(1)															1,118						910						1,021
淘汰															(810)						(760)						(779)
与以下方面相关的调整：
变额年金产品特色															(607)						2,193						1,115
投资收益(亏损)，净额															(713)						(945)						(867)
对分部收入的其他调整															(1,773)						(1,430)						(6,511)
总收入															$	10,528					$	12,644					$	7,614

______________

(1)包括AB收取的投资费用$1401000万，$1101000万美元和300万美元96 截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度，就向公司提供的服务分别支付百万美元。

(2)分部间投资管理及其他费用为美元1601000万，$1341000万美元和300万美元126 截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的百万分别计入投资管理和研究分部的分部收入。

(3)部门间分销费为美元7521000万，$7361000万美元和300万美元748 截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的百万分别计入财富管理分部的分部收入。

按部门分列的总资产如下：

			十二月三十一日，
			2023						2022
			(单位：百万)
按部门划分的总资产：
个人退休			$	90,805					$	77,641
集体退休			47,260						42,421
投资管理和研究			11,088						12,633
保护解决方案			38,933						37,224
财富管理			144						137
遗赠			49,487						48,231
公司和其他			39,097						34,415
总资产			$	276,814					$	252,702

22)    股权

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(续)

优先股

授权、发行和发行的优先股如下：

						十二月三十一日，
						2023																		2022
系列						授权股份						股票 已发布的文件						未偿还股份						授权股份						股票 已发布的文件						未偿还股份
A系列						32,000						32,000						32,000						32,000						32,000						32,000
B系列						20,000						20,000						20,000						20,000						20,000						20,000
C系列						12,000						12,000						12,000						12,000						12,000						12,000
总计						64,000						64,000						64,000						64,000						64,000						64,000

A系列固定利率非累积永久优先股

2019年11月和12月，控股公司共发行了32百万股存托股份，每股相当于A系列优先股股份的千分之一权益，$1.00每股面值，清算优先权为$25,000每股，总计净现金收益为$7752000万(美元)800在支付股息和清算方面，优先股优先于控股公司的普通股。只有当公司董事会(或董事会正式授权的委员会)宣布时，优先股才会以非累积的方式支付A系列优先股的股息，并将按季度支付欠款，年利率为5.25关于发行存托股份和相关的A系列优先股，Holdings‘产生了$25发行成本100万美元，计入额外实收资本的减少。A系列优先股可在2024年12月15日或之后按Holdings的期权全部或部分赎回，赎回价格为$25,000每股优先股，外加已申报和未支付的股息。在2024年12月25日之前，优先股可在2024年12月25日之前在以下时间内根据Holdings的选择权全部但不是部分赎回90某些评级机构事件发生的天数，赎回价格等于$25,500每股，加上已宣布和未支付的股息或某些监管资本事件，赎回价格相当于$25,000每股，外加任何已宣布和未支付的股息。

B系列固定利率重置非累积永久优先股

2020年8月11日，控股发布500,000存托股份，每股相当于B系列优先股股份的1/25权益，$1.00每股面值和清算优先权为#美元25,000每股，总计净现金收益为$4942000万(美元)500(毛)。在支付股息和清算方面，B系列优先股优先于Holdings的普通股，与Holdings的A系列优先股平价。只有在公司董事会(或董事会正式授权的委员会)宣布的情况下，控股公司才会以非累积的方式支付B系列优先股的股息，并将每半年支付一次，年率等于固定利率4.950%，每隔5从2025年12月15日(“重置日期”)开始，年利率等于美国五年期国库券利率加4.736%.

与发行存托股份和基础B系列优先股有关，Holdings产生了$61000万美元的发行成本，已记录为额外实收资本的减少。B系列优先股可在每个重置日期之前的三个月内不时以Holdings的选择权全部或部分赎回，赎回价格相当于$25,000每股优先股，外加任何已宣布和未支付的股息。此外，优先股可由Holdings选择赎回，全部但不能在任何时间、90某些评级机构事件发生后数天，赎回价格相当于美元25,500每股，加上任何已宣布和未支付的股息，或在某些监管资本事件发生后，赎回价格等于美元25,000每股，外加任何已宣布和未支付的股息。

C系列固定利率重置非累积永久优先股

2021年1月8日，控股发布12,000,000存托股份，每股相当于本公司C系列固定利率非累积永久优先股(“C系列优先股”)股份的千分之一权益，$1.00每股面值和清算优先权为#美元25,000每股，总计净现金收益为$293百万(美元)300百万毛)。C系列优先股优先于Holdings的普通股，在支付股息和清算方面与Holdings的A系列优先股和B系列优先股平价。控股公司将仅在宣布时、在宣布时和如果宣布时，以非累积方式支付C系列优先股的股息

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(续)

由公司董事会(或正式授权的董事会委员会)支付，并将按季度拖欠，年率等于4.3%.

股息予股东

所示期间宣派的每股股息如下：

									Year ended December 31,
															2023						2022						2021
宣布A系列股息															$	1,313					$	1,313					$	1,313
宣布B系列股息															$	1,238					$	1,238					$	1,238
宣布C系列股息															$	1,075					$	1,075					$	1,006

普通股

所示期间每股普通股宣布的股息如下：

									截至十二月三十一日止的年度：
															2023						2022						2021
宣布的股息															$	0.86					$	0.78					$	0.71

股份回购

2024年2月5日，公司董事会授权新美元1.3 亿美元的股票回购计划。的$1.3 亿授权是在之前授权的美元之外的700 百万股回购计划，截至2023年12月31日，该计划已达美元158剩余百万授权容量。根据这些计划，公司可以不时通过各种方式购买其普通股股份。公司可随时选择暂停或终止回购计划。回购计划并不要求公司购买任何特定数量的股份。

截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度，公司回购了约 32.8百万，28.2百万美元和51.9百万股普通股，总成本约为美元0.9亿，美元0.810亿美元1.610亿美元，分别通过公开市场回购、ASR和私人谈判交易。回购的普通股在合并资产负债表中作为库存股入账。截至2023年、2023年、2022年及2021年12月31日止年度，本公司重发约1.5百万，2.01000万美元和2.3分别持有1.2亿股其库存股。截至2023年、2023年、2022年及2021年12月31日止年度，本公司约17.4百万，12.5百万美元，以及32.0分别持有1.2亿股其库存股。

回购股份的时间和金额由管理层根据市场情况和其他考虑因素决定。许多因素可能会影响股份回购授权下任何未来回购的时间和金额，包括本公司因监管资本要求的变化而增加的资本需求、增长和收购的机会，以及不利市场状况对各部门的影响。

加速股份回购协议

2023年12月，Holdings与第三方金融机构签订了ASR，回购总额为美元393.8亿股控股公司的普通股。根据ASR，Holdings预付了#美元。39100万美元，并收到首批交付的0.92000万股控股公司的股票。ASR于2024年1月终止，当时又增加了256,197收到普通股。

2023年9月，Holdings确立了与第三方金融机构签订ASR的义务，以回购总额为美元的股票80百万股控股公司的普通股。根据ASR，控股公司于2023年10月4日预付了#美元80百万美元，并收到首批交付的2.3百万股。ASR于2023年10月终止，当时又增加了596,000收到普通股。

2023年9月，Holdings与第三方金融机构签订ASR，回购总额为美元703.8亿股控股公司的普通股。根据ASR，Holdings预付了#美元。70100万美元，并收到首批交付的2.02000万股控股公司的股票。ASR于2023年10月终止，当时又增加了555,000收到普通股。

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(续)

2023年6月，Holdings确立了与第三方金融机构签订ASR的义务，以回购总额为美元的股票703.8亿股控股公司的普通股。根据ASR，2023年7月6日，Holdings预付了$70100万美元，并收到首批交付的2.02000万股。ASR于2023年8月终止，当时又增加了464,000收到普通股。

2023年6月，Holdings与第三方金融机构签订ASR，回购总额为美元753.8亿股控股公司的普通股。根据ASR，Holdings预付了#美元。75100万美元，并收到首批交付的2.4百万股控股的股份。ASR于2023年7月终止，当时又增加了369,000收到普通股。

2023年4月，Holdings与第三方金融机构签订ASR，回购总额为美元753.8亿股控股公司的普通股。根据ASR，Holdings预付了#美元。75100万美元，并收到首批交付的2.42000万股控股公司的股票。ASR于2023年5月终止，当时又增加了598,000收到普通股。

2023年1月，Holdings与第三方金融机构签订ASR，回购总额为美元753.8亿股控股公司的普通股。根据ASR，Holdings预付了#美元。75百万美元，并收到首批交付的22000万股控股公司的股票。ASR于2023年2月终止，当时又增加了424,000收到普通股。

2022年4月，Holdings与第三方金融机构签订了一项ASR，回购总额为美元100百万股控股公司的普通股。根据ASR，Holdings预付了#美元。100百万美元，最初收到2.6百万股。ASR在2022年4月期间终止，当时684,700收到了额外的普通股。

2022年5月，Holdings与第三方金融机构签订了ASR，回购总额为美元150百万股控股公司的普通股。根据ASR，Holdings预付了#美元。150百万美元，最初收到4.3百万股。ASR在2022年7月期间终止，当时1.2收到了额外的1.5亿股普通股。

2022年9月，Holdings与第三方金融机构签订了ASR合同，回购总额为美元37.5百万股控股公司的普通股。根据ASR，Holdings预付了#美元。37.5百万美元，并收到首批交付的1.12000万股。ASR在2022年11月期间终止，当时0.2收到了额外的1.5亿股普通股。

2022年12月，Holdings与第三方金融机构签订了一项ASR，回购总额为美元613.8亿股控股公司的普通股。根据ASR，Holdings预付了#美元。611000万美元，最初收到1.72000万股。ASR于2023年2月终止，当时又增加了一项0.3收到普通股1.8亿股。

2021年1月，Holdings与第三方金融机构签订ASR，回购总额为美元1703.8亿股控股公司的普通股。ASR在2021年第一季度终止，总共6.3百万股交割。根据ASR回购的股份在收到时注销，导致Holdings截至2021年3月31日的已发行股份总数减少。

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(续)

2021年3月，Holdings与第三方金融机构签订了ASR合同，回购总额为美元200百万股控股公司的普通股。根据ASR，Holdings预付了#美元。200百万美元，并收到首批交付的4.9百万股。ASR于2021年5月终止，当时增加了1.1收到了1.8亿份。

2021年6月30日，控股确立了与第三方金融机构签订ASR的义务，以回购总额为美元的股票3003.8亿股控股公司的普通股。根据ASR，2021年7月2日，Holdings预付了#美元300100万美元，将收到首次交付的股票。ASR在2021年第三季度终止，总共9.9共收到1.8亿股。根据ASR回购的股份在收到后即告注销，导致Holdings截至2021年9月30日的已发行股份总数减少。

2021年9月，Holdings与第三方金融机构签订了ASR合同，回购总额为美元200百万股控股公司的普通股。根据ASR，Holdings预付了#美元。200百万美元，并收到首批交付的5.62000万股。ASR于2021年11月终止，当时增加了0.6收到了1.8亿份。

2021年12月22日，控股与第三方金融机构签订ASR合同，回购总额为美元140百万股控股公司的普通股。根据ASR，Holdings预付了#美元。140百万美元，并收到首批交付的3.4百万股。ASR于2022年1月终止，当时增发了0.7收到了1.8亿份。根据ASR回购的股份在收到后即告注销，导致Holdings截至2021年12月31日的已发行股份总数减少。

累计其他综合收益(亏损)

AOCI代表未反映在净收益(亏损)中的项目的累计收益(亏损)。余额如下：

			十二月三十一日，
			2023						2022
			(单位：百万)
投资未实现收益(亏损)			$	(6,638)					$	(9,324)
市场风险收益-工具特定信用风险组成部分			(633)						668
未来保单福利负债-当前贴现率部分			182						355
固定收益养老金计划			(652)						(650)
外币折算调整			(76)						(91)
累计其他综合收益(亏损)合计			(7,817)						(9,042)
减：归属于非控股权益的累计其他全面收益（损失）			(40)						(50)
归属于控股的累计其他全面收益（亏损）			$	(7,777)					$	(8,992)

OCI的组成部分（扣除税款）如下：

												截至十二月三十一日止的年度：
																		2023						2022						2021
																		(单位：百万)
投资未实现净收益（损失）变化：
期内产生的未实现净收益（损失）（1）																		$	1,954					$	(13,637)					$	(2,467)
期内（收益）亏损重新分类为净收益（损失）（2）																		445						685						(698)
投资未实现净收益(亏损)																		2,399						(12,952)						(3,165)
保单持有人负债、保险责任损失确认等调整																		(22)						346						704
未实现收益（损失）变化，扣除调整（扣除 递延所得税费用（收益）为美元206,$(1,364)和$(654))																		2,377						(12,606)						(2,461)
LFPB贴现率和扣除税后的MRB信用风险的变化
市场风险收益变化-工具特定信用风险（扣除 递延所得税费用（收益）为美元（273), $332及$13)																		(1,027)						1,249						50
未来保单福利负债变化-当前贴现率（扣除 递延所得税费用（收益）为美元（36), $285及$74)																		(137)						1,074						279

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(续)

												截至十二月三十一日止的年度：
																		2023						2022						2021
																		(单位：百万)
已定义福利计划中的更改：
重新分类为净定期成本中包含的净先前服务信贷摊销的净收益（损失）（3）																		(3)						18						266
设定福利计划变更（扣除递延所得税费用 （好处）美元3, $(1)及$68)																		(3)						18						266
外币折算调整：
期内产生的外币折算收益(损失)																		15						(46)						(11)
外币折算调整																		15						(46)						(11)
扣除所得税后的其他全面收益(亏损)总额																		1,225						(10,311)						(1,877)
减去：可归因于非控股权益的其他综合收益(亏损)																		10						(16)						1
可归属于控股的其他全面收益(亏损)																		$	1,215					$	(10,295)					$	(1,878)
采用ASU 2018-02的累积效果，目标持续时间较长 改进(扣除递延所得税支出(收益)净额#美元0, $0和$(181))																		—						—						(682)
可归因于的累计其他全面收益(亏损)变动 持有量																		$	1,215					$	(10,295)					$	(2,560)

______________

(1)2022年期间产生的未实现收益(亏损)在扣除估值津贴#美元后列报1.62022年第四季度成立。本公司就其可供出售证券组合中与未实现资本亏损有关的递延税项资产设立估值津贴。截至2023年12月31日，估值津贴为$234对于递延税项资产中仍不太可能实现的部分，仍有100万美元。有关估值免税额的详情，请参阅本综合财务报表附注18。

(2)见本合并财务报表附注3中的“重新分类调整”。重新分类的金额扣除所得税支出(福利)后净额为$(118)1.8亿美元，(182)1000万，和$186分别为2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日。

(3)这些AOCI组成部分包括在净定期成本的计算中。见本合并财务报表附注16。

投资损益从AOCI重新分类为净收益(亏损)，主要包括AFS证券销售和信贷损失的已实现收益(亏损)，并计入总投资收益(亏损)，即综合损益表中的净额。从AOCI重新分类为与界定福利计划相关的净收益(亏损)的金额主要包括摊销净(收益)损失和确认为净定期成本组成部分并在综合收益(亏损)表中在补偿和福利中报告的先前服务成本(贷方)净额。上表所列金额为税后净额。

240

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公平控股公司

合并财务报表附注(续)

23)    普通股每股收益

下表列出了计算所示期间基本每股收益和摊薄每股收益时使用的净收益(亏损)和加权平均普通股的对账：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021
			(单位：百万)
加权平均已发行普通股：
加权平均已发行普通股-基本			350.1						377.6						417.4
稀释性证券的影响：
员工股份奖励（1）			1.5						2.3						3.8
加权平均已发行普通股-稀释			351.6						379.9						421.2
净收益(亏损)：
净收益(亏损)			$	1,643					$	2,394					$	2,170
减去：可归因于非控股权益的净收益(亏损)			341						241						415
可归因于控股的净收益(亏损)			1,302						2,153						1,755
减去：优先股股息			80						80						79
控股普通股股东可获得的净利润（亏损）			$	1,222					$	2,073					$	1,676
每股收益：
基本信息			$	3.49					$	5.49					$	4.02
稀释			$	3.48					$	5.46					$	3.98

_____________

(1)使用库存股方法计算。

截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度，3.5百万，3.9百万美元，以及4.4分别有100万股已发行股票奖励没有计入稀释每股收益的计算中，因为它们的影响具有反稀释性。

24)    可赎回的非控股权益

可赎回非控股权益的组成变化如下：

																		截至十二月三十一日止的年度：
																								2023						2022						2021
																								(单位：百万)
期初余额																								$	455					$	468					$	143
可赎回非控股权益的净收益(亏损)																								44						(59)						5
购买/变更可赎回的非控股权益																								271						46						320
期末余额																								$	770					$	455					$	468

25)     待售

与分类为HFS的业务相关的资产和负债在该业务分类为HFS的期间开始的综合资产负债表中单独报告。

AB Bernstein研究服务公司

2022年11月22日，AB和欧洲领先银行法国兴业银行宣布计划组建一家合资企业，合并各自的现金股票和研究业务（“初步计划”）。在最初的计划中，AB将拥有一个 49合资企业的%权益和法国兴业银行将拥有51合资企业的%权益，可选择达成 100之后的所有权百分比五年.

241

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(续)

2023年第四季度，AB和法国兴业银行就一项修订计划（“修订计划”）进行了谈判，以组建一家北美合资企业（“NA合资企业”）和一家国际合资企业（“国际合资企业”）。根据修订后的计划，AB将拥有NA合资企业的多数经济和投票权，以及 49%的经济和投票权在国际合资企业。与最初的计划相比，修订后的计划不会对业务结果或财务状况产生重大影响。

法国兴业银行将继续有机会接触到100在国际合资企业中的持股比例五年AB将有权将其在这两家合资企业中的股份出售给法国兴业银行，但需得到监管部门的批准。合资企业的完成取决于惯例的关闭条件，包括监管许可。关闭预计将在2024年上半年进行。NA JV Holding Company的董事会结构将包括两名独立董事，因此AB无法控制董事会，因此无法在该实体中拥有控股权。在审阅美国公认会计原则下的合并指引后，AB得出结论，他们将不会合并NA JV Holding Company，并将维持对NA JV Holding Company和International JV Holding Company的股权投资。

因此，AB的研究服务业务的资产和负债以公允价值减去销售成本记录，在我们的合并财务报表中被归类为持有待售。由于将这些资产归类为待售资产，AB确认了#美元的非现金估值调整。71000万美元和300万美元7在综合收益表上，确认截至2023年12月31日止年度的账面净值，以成本或公允价值中较低者，减去出售成本d分别截至2022年12月31日。大约$7截至2023年12月31日，已支付1.3亿美元的销售成本。

下表汇总了公司合并资产负债表中归类为持有待售的资产和负债：

						十二月三十一日，
						2023 (1)						2022 (1)
						(单位：百万)
现金和现金等价物						$	153					$	159
经纪商相关应收账款						107						74
按公允价值进行证券交易						17						25
商誉和其他无形资产，净额						164						175
其他资产(2)						124						129
持有待售资产总额						$	565					$	562
经纪商相关应付账款						$	39					$	33
与客户相关的应付款						17						10
其他负债						97						65
持有待售负债总额						$	153					$	108

____________

（1） 分类为持作出售的资产和负债在我们的投资管理与研究部门中报告。

（2） 其他资产包括估值调整减少美元71000万美元和300万美元7分别截至2023年12月31日和2022年12月31日。

这些资产和负债在投资管理和研究部分报告。本公司已确定，AB退出研究业务并不代表对AB或本公司的综合经营业绩产生重大影响的战略转变，因此不被归类为非持续经营。

26)     后续事件

2023年12月，Holdings确立了与第三方金融机构签订ASR的义务，以回购总额为美元的股票953.8亿股控股公司的普通股。根据ASR，控股公司于2024年1月4日预付了#美元95百万美元，并收到首批交付的2.32000万股。ASR于2024年1月终止，当时又增加了625,040收到普通股。

242

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目录表

公平控股公司

附表I

投资摘要-对相关方的投资以外的投资

截至2023年12月31日

			成本(1)						公允价值						携带 价值
			(单位：百万)
固定期限，ATF：
美国政府、机构和当局			$	5,735					$	4,631					$	4,631
州、市和政治分区			614						549						549
外国政府			719						611						611
公用事业			6,859						6,075						6,075
所有其他公司债券			42,927						38,667						38,667
住房抵押贷款支持			2,470						2,355						2,355
资产担保			11,058						11,001						11,001
商业抵押贷款支持			3,595						3,082						3,082
可赎回优先股			56						59						59
固定期限总额，美国物价局			74,033						67,030						67,030
固定期限，使用公允价值期权按公允价值计算			1,692						1,654						1,654
房地产抵押贷款（2）			18,152						16,471						18,171
政策性贷款			4,158						4,485						4,158
其他股权投资			3,126						3,384						3,384
证券交易			1,005						1,057						1,057
其他投资资产			6,719						6,719						6,719
总投资			$	108,885					$	100,800					$	102,173

______________

(1)固定期限的成本代表原始成本，经还款和减记减少，并根据溢价摊销或折扣增加进行调整;股权证券的成本代表因减记减少的原始成本;其他有限合伙企业权益的成本代表根据收益中的权益调整并通过分配减少的原始成本。

(2)房地产抵押贷款的公允价值代表原成本，根据保费摊销或折扣增加进行调整并减去信用损失拨备。

243

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目录表

公平控股公司

附表II

资产负债表(母公司)

二零二三年及二零二二年十二月三十一日

			十二月三十一日，
			2023						2022
			(单位：百万，不包括股份)
资产
对合并子公司的投资			$	3,972					$	2,652
固定期限可供出售，按公允价值计算（摊销成本为美元507及$737)			487						693
其他股权投资			119						139
其他投资资产			—						448
总投资			4,578						3,932
现金和现金等价物			1,392						711
商誉和其他无形资产，净额			1,229						1,242
对关联公司的贷款			900						990
应收附属公司账款			728						714
本期和递延所得税资产			696						541
其他资产			168						265
总资产			$	9,691					$	8,395
负债
短期债务			$	—					$	520
长期债务			3,820						3,322
雇员福利负债			798						777
来自关联公司的贷款			1,900						1,900
应支付给附属公司			494						394
其他负债			30						81
总负债			$	7,042					$	6,994
归属于持有的股票
优先股和额外实缴资本，美元1面值和美元25,000清算优先权			$	1,562					$	1,562
普通股，$0.01面值，2,000,000,000授权股份；491,003,966和508,418,442分别发行的股份；333,877,990和365,081,940分别发行流通股			5						4
额外实收资本			2,328						2,299
国库股，按成本价计算，157,125,976和143,336,502分别为股票			(3,712)						(3,297)
留存收益			10,243						9,825
累计其他综合收益(亏损)			(7,777)						(8,992)
控股公司应占权益总额			2,649						1,401
归属于控股的总负债和权益			$	9,691					$	8,395

Equitable Holdings，Inc.的财务信息应与合并财务报表及其注释一起阅读。

244

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目录表

公平控股公司

附表II

收入（损失）和综合收入（损失）表（特许公司）

截至二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021
			(单位：百万)
收入
合并子公司持续经营收入（亏损）中的权益			$	1,355					$	2,282					$	2,042
净投资收益(亏损)			106						66						26
投资收益(亏损)，净额			—						—						(12)
总收入			1,461						2,348						2,056
费用
利息支出			291						248						241
其他营运成本及开支			37						33						58
总费用			328						281						299
持续经营所得税前收入（损失）			1,133						2,067						1,757
所得税(费用)福利			169						86						(2)
可归因于控股的净收益(亏损)			1,302						2,153						1,755
减去：优先股股息			80						80						79
控股普通股股东可获得的净利润（亏损）			$	1,222					$	2,073					$	1,676
综合收益(亏损)
净收益(亏损)			$	1,302					$	2,153					$	1,755
扣除所得税后的其他全面收益（亏损）：
投资未实现净收益(亏损)的变化			24						(6)						(85)
固定福利计划中的更改			(10)						10						251
合并子公司持续经营业务其他全面收益（亏损）净额中的权益			1,201						(10,299)						(2,726)
扣除所得税后的其他全面收益(亏损)总额			1,215						(10,295)						(2,560)
综合收益(亏损)			$	2,517					$	(8,142)					$	(805)

Equitable Holdings，Inc.的财务信息应与合并财务报表及其注释一起阅读。

245

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目录表

公平控股公司

附表II

现金流量报表（牧场公司）

截至二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度

			截至十二月三十一日止的年度：
			2023						2022						2021
			(单位：百万)
可归因于控股的净收益(亏损)			$	1,302					$	2,153					$	1,755
将净收益(亏损)与经营活动提供(用于)的现金净额进行调整：
子公司净（收益）损失中的权益			(1,355)						(2,282)						(2,042)
非现金长期激励补偿费用			13						64						15
摊销和折旧			46						57						60
股权（收入）损失有限合伙企业			6						(29)						(19)
来自子公司的股息			2,442						1,801						792
以下内容中的更改：
当期税和递延税			(150)						83						(151)
其他，净额			90						(23)						14
经营活动提供(用于)的现金净额			$	2,394					$	1,824					$	424
投资活动产生的现金流：
出售/到期/预付下列资产所得收益：
固定期限，可供出售			$	228					$	131					$	210
短期投资			1,000						550						—
其他			—						5						—
购买/发起的付款：
固定期限，可供出售			(10)						—						—
短期投资			(544)						(1,000)						—
其他			(10)						(16)						(7)
向附属公司发放信贷额度的净发放			90						(235)						(80)
出售附属公司所得款项			—						—						215
投资活动提供(用于)的现金净额			$	754					$	(565)					$	338
融资活动的现金流：
发行优先股			$	—					$	—					$	293
发行长期债务			497						—						—
短期融资的变化			(520)						—						—
偿还长期债务			—						—						(280)
附属公司贷款收益			—						—						1,000
已支付的股东股息			(301)						(294)						(296)
支付的优先股息			(80)						(80)						(79)
购买库藏股			(919)						(849)						(1,637)
对附属公司的出资			(1,142)						(225)						(815)
其他，净额			(2)						33						(53)
融资活动提供(用于)的现金净额			$	(2,467)					$	(1,415)					$	(1,867)
现金及现金等价物的变动			681						(156)						(1,105)
现金和现金等价物，年初			711						867						1,972
现金和现金等价物，年终			$	1,392					$	711					$	867
补充现金流信息：
支付的利息			$	185					$	185					$	209
已缴纳(已退还)的所得税			$	2					$	153					$	153
来自投资和融资活动的非现金交易：
发行AB单位以收购CarVal导致子公司投资发生变化			$	—					$	314					$	—
子公司非现金股利			$	—					$	22					$	—
子公司AB单位的股息			$	—					$	—					$	23

Equitable Holdings，Inc.的财务信息应与合并财务报表及其注释一起阅读。

246

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目录表

公平控股公司

附表II

母公司财务报表附注

1)陈述的基础

控股的财务资料应与综合财务报表及其附注一并阅读。该公司是一家多元化金融服务组织的控股公司。

2)增加对附属公司的贷款

2019年11月4日，控股公司向AB提供a$900承诺的、无担保的高级信贷安排(“EQH安排”)。EQH贷款将于2024年11月4日到期，可用于AB的一般业务用途。AB在EQH融资机制下的借款一般按现行隔夜商业票据利率计算年息。EQH贷款包含肯定、否定和金融契约，这些契约与AB承诺的银行融资实质上相似。EQH贷款还包括与AB承诺的银行贷款基本类似的常规违约事件，包括在发生违约事件时可以加速所有未偿还贷款和/或贷款人的承诺可以终止的条款。AB可不时借入、偿还及再借入EQH贷款项下的款项，直至贷款到期为止。AB或控股可以在适当的通知下随时减少或终止承诺，而不受惩罚。控股公司还可以在普通合伙人的控制权发生变化时立即终止融资。截至2023年12月31日和2022年12月31日，美元900在EQH融资机制下，未偿还的金额为100万美元，利率约为5.3%和4.3%。

3)取消附属公司的贷款

2021年6月，控股获得了一笔美元1.01000亿美元10年期来自公平金融的定期贷款。这笔贷款的利率是3.23%，2031年6月到期。截至2023年12月31日和2022年12月31日，这笔贷款的未偿还金额为$1.01000亿美元。

2019年11月，控股获得了一笔美元900来自公平金融的百万贷款。这笔贷款的利率为一个月LIBOR加码1.33%。这笔贷款将于2024年11月4日到期。截至2023年12月31日和2022年12月31日，这笔贷款的未偿还金额为$9001000万美元。

与附属公司贷款相关的利息成本总计为$901000万，$601000万美元和300万美元30截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度分别为2.5亿美元。

4） 所得税

控股公司及其某些合并子公司和附属公司提交合并联邦所得税申报表。控股公司与其某些子公司签订了税收共享协议，通常会就使用子公司的税收优惠或费用向这些子公司收取或支付费用。Holdings每年结算这些金额。

5） A系列、B系列和C系列固定利率非增值永久股票的发行

见合并财务报表附注附注22。

6） 股份回购

见合并财务报表附注附注22。

247

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目录表

公平控股公司

附表III

补充保险信息

截至2023年12月31日止年度

			个人退休						集体退休						投资管理和研究						保护解决方案						财富管理						遗赠						公司和其他						消除						总计
			(单位：百万)
递延保单收购成本			$	3,508					$	825					$	—					$	1,700					$	—					$	555					$	117					$	—					$	6,705
投保人的账户余额			53,447						12,520						—						14,844						—						618						14,244						—						95,673
未来保单福利和其他保单持有人的负债			906						—						—						4,984						—						3,633						7,840						—						17,363
保单费用和保费收入			660						268						—						2,104						—						155						297						—						3,484
衍生工具收益（亏损）净额			(2,333)						(5)						(16)						(19)						—						—						(43)						19						(2,397)
净投资收益(亏损)			1,653						498						49						938						13						242						844						83						4,320
保单持有人福利和利息抵免			781						215						—						2,488						—						262						1,091						—						4,837
递延保单收购成本摊销			388						59						—						120						—						63						11						—						641
所有其他运营费用（1）			(145)						267						3,350						665						1,343						(954)						596						(810)						4,312

截至2022年12月31日止年度

			个人退休						集体退休						投资管理和研究						保护解决方案						财富管理						遗赠						公司和其他						消除						总计
			(单位：百万)
递延保单收购成本			$	3,219					$	800					$	—					$	1,630					$	—					$	593					$	127					$	—					$	6,369
投保人的账户余额			40,102						13,141						—						14,939						—						688						14,996						—						83,866
未来保单福利和其他保单持有人的负债			891						1						—						4,870						—						2,700						8,141						—						16,603
保单费用和保费收入			655						318						—						2,018						—						139						318						—						3,448
衍生工具收益（亏损）净额			851						(20)						41						(16)						—						—						36						15						907
净投资收益(亏损)			997						605						(108)						961						2						242						521						95						3,315
保单持有人福利和利息抵免			374						281						—						2,477						—						216						759						—						4,107
递延保单收购成本摊销			334						59						—						117						—						65						11						—						586
所有其他运营费用（1）			(102)						277						3,255						685						1,311						(428)						721						(760)						4,959

248

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目录表

公平控股公司

附表III

截至2021年12月31日止年度

			个人退休						集体退休						投资管理和研究						保护解决方案						财富管理						遗赠						公司和其他						消除						总计
			(单位：百万)
递延保单收购成本			$	3,013					$	771					$	—					$	1,559					$	—					$	631					$	139					$	—					$	6,113
投保人的账户余额			37,717						13,050						—						15,028						—						746						12,820						—						79,361
未来保单福利和其他保单持有人的负债			1,196						—						—						5,283						—						2,553						9,146						—						18,178
保单费用和保费收入			726						370						—						1,950						—						335						347						—						3,728
衍生工具收益（亏损）净额			(7,060)						(39)						(14)						(29)						—						—						(21)						14						(7,149)
净投资收益(亏损)			796						751						25						1,095						(1)						424						674						82						3,846
保单持有人福利和利息抵免			291						303						—						2,451						—						227						735						—						4,007
递延保单收购成本摊销			294						64						—						116						—						66						12						—						552
所有其他运营费用（1）			(857)						354						3,238						590						1,390						(4,227)						736						(778)						446

_____________

(1)运营费用分配至分部。

249

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目录表

公平控股公司

附表IV

再保险（1）

截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日

			总金额						被割让给其他公司						假设来自其他公司						净额						假设金额占净额的百分比
															(单位：百万)
2023
有效人寿保险			$	485,692					$	166,167					$	30,706					$	350,231					8.8		%
保费：
人寿保险和年金			$	905					$	197					$	166					$	874					19.0		%
事故与健康			270						48						8						230						3.5		%
总保费			$	1,175					$	245					$	174					$	1,104					15.8		%
2022
有效人寿保险			$	483,069					$	174,819					$	31,337					$	339,587					9.2		%
保费：
人寿保险和年金			$	822					$	182					$	172					$	812					21.2		%
事故与健康			220						46						8						182						4.4		%
总保费			$	1,042					$	228					$	180					$	994					18.1		%
2021
有效人寿保险			$	484,082					$	185,203					$	31,971					$	330,850					9.7		%
保费：
人寿保险和年金			$	802					$	155					$	181					$	828					21.9		%
事故与健康			168						44						8						132						6.1		%
总保费			$	970					$	199					$	189					$	960					19.7		%

______________

(1)包括与停止经营的团体人寿和健康业务有关的金额。

250

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目录表

第二部分，第9项。

会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧

没有。

第II部，第9A项    

控制和程序

信息披露控制和程序的评估

公司管理层在公司首席执行官(CEO)和首席财务官(CFO)的参与下，评估了截至2023年12月31日公司的披露控制和程序(如1934年证券交易法下的第13a-15(E)条所定义)的有效性。进行评估是为了确定我们的披露控制和程序是否有效，以提供合理的保证：(I)公司根据1934年《证券交易法》(经修订)提交或提交的报告中要求披露的信息已累积并传达给管理层，包括公司的首席执行官和首席财务官(视情况而定)，以便及时决定要求披露的信息，以及(Ii)在美国证券交易委员会的规则和表格指定的时间段内记录、处理、汇总和报告此类信息。

基于这一评估，公司首席执行官兼首席财务官得出结论，截至2023年12月31日，公司的披露控制程序是有效的。

管理层财务报告内部控制年度报告

管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制。管理层根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013)》(“COSO框架”)中确立的标准，对公司财务报告内部控制的设计和运作有效性进行了评估。根据评估，管理层得出结论，公司对财务报告的内部控制于2023年12月31日生效。由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

公司截至2023年12月31日的财务报告内部控制有效性已由独立注册会计师事务所普华永道会计师事务所审计，这份报告包含在本年度报告Form 10-K中。

财务报告内部控制的变化

在截至2023年12月31日的季度内，公司财务报告的内部控制没有发生任何变化，这些变化已影响或可能对公司的财务报告内部控制产生重大影响，具体情况见《交易法》第13a-15(F)条规定。

第II部分，第9B项。

其他信息

董事及高级管理人员的证券交易计划

我们高管薪酬的很大一部分是以股权奖励的形式提供的，包括限制性股票单位和绩效股票。所有车辆都包含与服务相关的归属要求，业绩份额还要求满足与公司业绩相关的某些业绩标准才能获得分红。这一薪酬设计旨在使高管薪酬与我们股东的业绩保持一致。在根据这些股权奖励交付我们的普通股股票后，一旦满足任何适用的基于服务或业绩的归属标准，我们的高管将不时参与其中一些股票的公开市场销售。我们的高管也可能不时参与涉及我们证券的其他交易。

251

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目录表

我们高管对我们证券的交易必须符合我们的内幕交易政策，其中包括要求交易符合适用的美国联邦证券法，该法律禁止在拥有重大非公开信息的情况下进行交易。《交易法》下的规则10b5-1提供了一种肯定的抗辩，使预先安排的证券交易能够避免在可能拥有重大非公开信息的情况下在未来日期启动交易的担忧。我们的内幕交易政策允许我们的高管制定符合规则10b5-1的交易计划。

下表介绍了我们的高管在截至2023年12月31日的三个月内通过的出售或购买我们证券的合同、指令或书面计划，旨在满足规则10b5-1(C)的正面防御条件，称为规则10b5-1交易计划。下面列出的计划只有在股价达到要求的最低水平时才会执行。此外，下表中列出的高管必须保持对公司普通股的所有权，其价值至少等于其年度基本工资的倍数(赫德先生的三倍)。

姓名和头衔

通过规则10b5-1交易计划的日期

规则10b5-1交易计划的预定开始日期

第10b5—1条交易计划的预定日期（1）

拟购买或出售的证券总数

杰弗里·赫德 首席运营官

11/17/2023

2/16/2024

8/15/2024

最高可销售59,814在2024年计划的到期日之前的几次交易中的普通股(2)。

(1)在每种情况下，规则10b5-1交易计划也可能在规则10b5-1交易计划下的所有交易完成的较早日期到期。

(2)59,814赫德的股份中包括已经拥有的普通股。

在截至2023年12月31日的三个月内，本公司的所有董事通过, 已终止或修改规则10b5-1交易安排或非规则10b5-1交易安排(此类术语在1933年证券法S-K规则(“S-K规则”)第408项中定义)。

第二部分，第9 C项。

关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露

不适用。

第三部分，第10项。

董事、行政人员和公司治理

本项目所需的信息通过引用合并并将包含在公司2024年委托声明中。

第三部分，第11项。

高管薪酬

本项要求的信息（响应S-K法规第202（v）项的披露除外）通过引用纳入并将包含在公司2024年委托声明中。

第三部分，第12项。

某些实益拥有人的担保所有权以及管理层和有关股东的事项

股权薪酬计划信息

下表提供了截至2023年12月31日有关根据我们的股权薪酬计划授权发行的证券的信息。所有杰出奖项均与我们的普通股有关。有关我们股权薪酬计划的更多信息，请参阅合并财务报表附注的注释17。

252

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目录表

计划类别			在行使尚未行使的期权、认股权证及权利时须发行的证券数目						未偿还期权、权证和权利的加权平均行权价						根据股权补偿计划未来可供发行的证券数量(不包括(A)栏所反映的证券)
			(a)						(b)						(c)
证券持有人批准的股权补偿计划
综合计划			7,266,052			(1)			21.94			(2)			18,256,124
股票购买计划(3)(4)															4,471,351
未经证券持有人批准的股权补偿计划			—												—
总计			7,266,052												22,727,475

_____________

(1)根据2018&2019年综合计划，截至2023年12月31日，代表1,754,554个已发行期权、2,808,002个已发行RSU和2,703,496股已发行业绩股票。总额包括绩效股73,938股和RSU 124,296股的股息等价物。绩效股数表示根据最高绩效将收到的股数，在2023年12月31日之前因取消而减少。薪酬委员会在每个业绩期间结束时将授予的实际股份数量将在目标授予单位数量的0%至200%之间，这是基于对公司相对于所述目标的报告业绩的衡量。

(2)代表(A)栏披露的期权的加权平均行权价。

(3)根据公平控股公司的股票购买计划是一项非合格员工股票购买计划，授权发行的普通股最多为800万股，均已在S-8表格中登记。

(4)从2021年12月31日开始，符合条件的参与者将获得15%的控股股票购买匹配，最高可达每日历年3,750美元。从2022年1月1日开始，符合条件的参与者将获得10%的持股匹配，最高可达每日历年1,000美元。雇主的等额缴费将用于为参与者购买额外的股票。参与者在任何日历年通过工资扣减贡献的资金不得超过50,000美元。

本项目要求的所有其他信息均以参考方式并入，并将包含在公司的2024年委托书中。

第三部分，第13项。

某些关系和相关交易，以及董事的独立性

本项目所需的信息通过引用合并并将包含在公司2024年委托声明中。

第三部分，第14项。

首席会计师费用及服务

本项目所需的信息通过引用合并并将包含在公司2024年委托声明中。

253

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目录表

第四部分，第15项。

展品和财务报表附表

以下文件作为本报告的一部分提交：

						页码
1.			财务报表--项目8.财务报表和补充数据			119
2.			财务报表附表：
			附表一-截至2023年12月31日除对关联方投资外的投资汇总			243
			附表二-母公司截至2023年12月31日和2022年12月31日以及截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的简明财务信息			244
			附表三-截至2023年和2022年12月31日以及截至2023年、2022年和2021年12月31日的补充保险信息			248
			附表四-截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度再保险			250
3.			展品：查看随附 展品索引.			261

第四部分，第16项。

表格10-K摘要

没有。

词汇表

选定的财务术语

帐户价值（“AV”）			通常等于我们退休和保障产品的保单账户总价值。普通账户AV是指由普通账户支持的投资选项中的账户余额，而独立账户AV是指独立账户投资资产。
另类投资			投资房地产和房地产合资企业及其他有限合伙企业。
管理资产(“AUA”)			包括投资于我们的储蓄和投资产品或由我们的公平顾问平台提供服务的非保险客户资产。我们为这些资产提供行政服务，并通常将收到的收入记录为分销费用。
年度保费			100%的首年经常性保费（达到目标）和10%的首年超额保费或单一保费产品的首年保费。
管理资产(“AUM”)			由我们的一家子公司管理的投资资产，包括：(I)AB管理的资产，(Ii)我们Gaia投资组合中的资产，以及(Iii)我们退休和保护业务的独立账户资产。合计AUM反映段之间的排除，以避免重复计算。
合并红细胞比率			按本公司旗下保险子公司的总体总RBC比率计算，包括为其人寿保险持有的资本、可变年金负债和非可变年金保险负债。
条件尾部期望(“CTE”)			在最糟糕的情况下，计算为在合同或保单的有效期内履行义务所需的总资产的平均金额x%。表示为CTE(100较少x)。例如：CTE95代表了最糟糕的5%的情景。
递延保单收购成本(“DAC”)			代表与成功收购新的和某些续保保单和年金合同直接相关的增量成本，并已作为资产在资产负债表上递延。

254

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目录表

递延销售奖励(“DSI”)			指贷记到投保人账户余额的金额，这些金额高于类似合同的预期贷记利率，是购买合同的诱因，也符合作为资产在合同有效期内递延的会计标准。
收费型收入			手续费及相关项目的收入，包括政策性收费及手续费收入、保费、投资管理及服务费等收入。
毛保费			FYP和续订保费和押金。

投资资产			包括固定期限证券、股权证券、抵押贷款、政策性贷款、另类投资和短期投资。
保费和押金			保单持有人同意为保险单或年金合同支付的金额，该金额可以通过保单或合同条款定义的一项或一系列付款支付。
保护解决方案储备			等于我们的保护解决方案部门中保单持有人的账户余额和未来保单收益的合计价值。
再保险			保险公司购买的保险单，以限制他们从保险索赔中遭受的总损失。
续期保费及按金			保单或合同前12个月后的保费和保证金。
基于风险的资本(RBC)			保险公司法定资本金要求的确定规则。它是基于全国保险专员协会(“NAIC”)发布的规则。
调整后资本总额(“TAC”)			主要包括资本和盈余，以及资产估值准备金。
产品条款
401(k)			由雇主发起的递延纳税退休储蓄计划。401(K)指的是1986年修订的《国内税法》(“税法”)的一节，这些计划是根据这一节制定的。
403(b)			可供公立学校和某些免税组织的某些雇员使用的递延纳税退休储蓄计划。403(B)指的是守则中制定这些计划所依据的部分。
457(b)			政府和某些非政府雇主可享受的延期补偿计划。457（b）指的是制定这些计划所依据的准则部分。
富足			指的是拥有25万至999,999美元可投资资产的个人。
年金			领取年金的人或其预期寿命决定了年金年化后支付的可变年金金额的人。
年化			将年金投资转换为一系列定期收入支付的过程，通常是终生的。

受益基数			用于计算所有者在年金合同中保证的福利的名义金额(不是实际现金价值)。同一合同内的死亡抚恤金和生活抚恤金不得具有相同的抚恤金基数。
现金退还价值			当合同或保单自愿提前终止时，保险公司向投保人支付的金额(减去任何退保费)。
递延年金			通过在一定时间内支付保费或一次性支付保费购买的年金，储蓄在年金化或退休之前积累，在年金化或年金化后，此类储蓄将兑换为未来的一次性支付或指定时间长度或终生的定期付款。
固定年金			一种年金，它保证固定的年回报率，利率由我们决定，但必须满足特定的最低要求。贷记利率保证在某些有限的时间内不会改变。

255

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目录表

固定利率GMxB			我们的个人可变年金产品的担保基于发行时固定的利率。
浮动利率GMxB			我们的个人可变年金产品的担保基于随指定指数利率而变化的利率，并受上限和下限的限制。
未来的政策好处			年金业务的未来保单福利主要包括人寿或有收入年金的负债，以及作为保险入账的可变年金保证最低福利的负债。 人寿保险业务的未来保单利益主要包括传统人寿保险的负债以及万能险和可变人寿保险合同的某些负债(投保人的账户余额除外)。
一般账户投资组合			存放在普通账户中的投资资产。
普通帐户（“GA”）			我们保险公司一般账户中持有的资产以及我们承担投资风险的单独账户中持有的资产。
全球大西洋再保险交易			Equitable Financial完成了之前宣布的主交易协议中设想的交易（“全球大西洋交易”），Equitable Financial与First Allmerica Financial Life Insurance Company（一家总部位于马萨诸塞州的保险公司（“再保险公司”）之间的交易（“全球大西洋交易”），全球大西洋金融集团的全资子公司。
GMxB			一般提及所有形式的可变年金保障福利，包括保证最低生活福利，或GMLB(如GMIB、GMWB和GMAB)，以及保证最低死亡福利，或GMDB(包括退还保费死亡福利担保)。
保证收入福利(GiB)			一种可选福利，根据适用于GiB福利基数的预定年金购买率，向投保人提供有保障的终身年金，如果合同AV降至零时，年化将自动触发。

保证的最低积累福利(“GMAB”)			一种可选的福利(需要支付额外费用)，它使年金人有权在一段设定的时间段(通常称为累积期)后获得最低金额的支付，通常是一次性支付。最低支付额基于福利基数，可能大于基础资产净值。
保证最低死亡人数 福利(“GMDB”)			一种可选的福利(需支付额外费用)，保证年金的受益人在年金人死亡时有权获得基于福利基数的最低付款，该基数可能大于基本的资产净值。
保证最低收入福利(“GMIB”)			一种可选的福利(需要额外的费用)，其中年金人有权年化保单并根据福利基数获得最低支付流，该基数可能大于基础AV。
保障最低生活保障 福利(“GMLB”)			提及所有形式的保障最低生活福利，包括GMIB、GMWB和GMAB(不包括GMDB)。
保证最低提取福利(“GMWB”)			一种可选的福利(需支付额外费用)，年金人有权每年提取其福利基数的最大金额，为此，年金人的累计支付可能大于基础的资产净值。
保证万能人寿(《Gul》)			万能人寿保险产品，终身无失效保证条款，也称为UL保证保单。对于GUL保单，保费保证持续到保单有效期。
终生保证退休福利(“gwbl”)			一种可选择的福利(需支付额外费用)，其中年金人有权在投保人的一生中每年提取其福利基数的最高金额，而无论账户业绩如何。
高净值			指拥有1,000,000美元或以上可投资资产的个人。
指数挂钩年金			提供资产积累和资产分配的年金需要能够分享某些金融市场（例如股票指数或利率基准）的上行空间。对于与指数挂钩的年金，保单持有人的AV可能会因各种外部金融市场指数表现而增长或下降。

256

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目录表

指数通用寿命(“IUL”)			一种建立在万能人寿保险框架上的永久人寿保险产品，该框架使用与股权挂钩的方法来产生保单投资回报。
生活福利			可选福利(额外收费)，保证投保人在取款时至少能收回其原始投资。
死亡率和费用风险费用(“M&E费用”)			保险公司为补偿其通过发行人寿保险和可变年金合同而承担的风险而收取的费用。

净流量			一段时间内客户账户余额的净变化，包括但不限于毛保费、退款、提款和福利。它不包括投资业绩、记入客户账户的利息和保单费用。
投保人账户余额			年金。保单持有人的账户余额为固定递延年金、可变年金和非寿险或有收入年金的固定账户部分。利息按我们决定的利率计入投保人的账户，利率受当前市场利率的影响，但受特定的最低利率限制。   人寿保险保单。保单持有人的账户余额为留存资产账户、万能人寿保险和万能可变人寿保险的固定账户。利息按我们决定的利率计入投保人的账户，利率受当前市场利率的影响，但受特定的最低利率限制。
退还保险费(“ROP”)死亡抚恤金			这一死亡抚恤金支付的是业主死亡后提出索赔时的账户价值或对合同的全部缴款(视提款调整情况而定)。这项福利的费用通常包括在每天从每个可变投资期权的净资产中扣除的M&E费用中。我们还将这一死亡抚恤金称为本金死亡抚恤金的返还。
骑手			投保人可以支付额外费用购买的可选功能或福利。
上卷率			福利基础每年增加的保证百分比。
单独账户			指保险子公司的独立账户投资资产，不包括在承担投资风险的独立账户中持有的资产。
移交费用			合同所有人为提前提取超过特定百分比的金额或在购买后的特定时间内取消合同而支付的费用。

投降率			表示按年率计算的自首和提款，以平均AV的百分比表示。
万能人寿(UL)产品			提供死亡保险金以换取特定的年度保单费用的人寿保险产品，这些费用通常与特定的成本有关，这些费用可能会随着时间的推移而变化。如果投保人选择支付超过任何一年保单有效所需的费用，超出的保费将被计入保单的AV，并按月计入规定的利率。
可变年金			一种年金，在一段确定的时间内或终身提供有保证的定期付款，并使购买者能够通过基础投资选择投资于各种市场，这可能会产生潜在的更高但可变的回报。
可变万能寿命(“VUL”)			万能人寿产品，其超出保单收费的金额可由投保人直接投资于各种独立的帐户投资选择。在单独账户投资期权中，投保人承担投资结果的全部风险和收益。
终身(“WL”)			一种保证在投保人的一生中有效的人寿保险单，只要支付了所需的保费。

缩略语

•“AB”或“联合伯恩斯坦”指AB Holding和ABLP。

•“AB Holding”指的是联合伯恩斯坦控股公司，特拉华州的一家有限合伙企业。

257

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目录表

•“AB控股单位”是指AB控股有限合伙企业权益实益所有权转让的单位。

•“AB单位”是指ABLP的有限合伙权益单位。

•“ABLP”指的是联合伯恩斯坦公司，特拉华州的一家有限合伙企业，AB业务的经营合伙企业。

•“AFS”指可供出售。

•“AOCI”是指累积的其他综合收益。

•“ASR”意为加速股份回购

•“ASU”表示会计准则更新

•“澳大利亚证券交易所”指澳大利亚证券交易所

•“AVR”是指资产估值准备金

•“AXA”指AXA S.A.，一家根据法国法律组织的匿名者，以前是我们的控股股东。

•“AXA Financial”指AXA Financial，Inc.，AXA Financial，Inc.是特拉华州的一家公司，以前是控股公司的全资直属子公司。2018年10月1日，安盛金融与控股合并并入，由控股承担安盛金融的义务。

•“基点”是指基点

•“CDS”指信用违约互换

•“CDSC”指或有递延销售佣金

•“CEA”系指商品交易法

•“CESL”是指当前预期信用损失

•“CEI”指公司股票指数

•“首席执行官”指首席执行官

•“CFTC”指美国商品期货交易委员会

•“CLO”系指贷款抵押债券

•“CMBS”是指商业抵押贷款支持证券

•“COI”是指保险费用

•“Coli”指法人拥有的人寿保险。

•“公司”是指公平控股公司及其合并的子公司

•“COVID-19”是指2019年的冠状病毒疾病

•“CS Life”指Corporate Solutions Life Reinsurance Company，一家特拉华州公司，也是Holdings的全资直接子公司。

•“CSA”指信贷支持附件

•“CSLRC”指Corporate Solutions人寿再保险公司

•“PCO”指指定清算组织

•“DEI”指残疾公平指数

•“伤残收入”指伤残收入

•“多德-弗兰克法案”指的是多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案

•“DOL”指美国劳工部

•“DSC”指偿债范围

•“DPD”指债务与收入的比例

•“EAFE”指的是欧洲、澳大拉西亚和远东

•“EBITDA”是指扣除利息、税项、折旧和摊销前的收益

•“电子数据处理”指电子数据处理。

•“EFS”指公平金融服务公司，特拉华州的一家公司，控股公司的全资直属子公司

•“EFIM”是指公平金融投资管理公司，是特拉华州的一家有限责任公司，也是Holdings的全资间接子公司。

•EFIMA“指公平金融投资管理美国有限责任公司，是一家特拉华州的有限责任公司，也是控股的全资间接子公司。

•“EIM LLC”是指公平投资管理公司，是特拉华州的一家有限责任公司，也是控股公司的全资间接子公司。

•“EIMG”指公平投资管理集团，LLC，特拉华州的一家有限责任公司，控股公司的全资间接子公司。

•“每股收益”是指每股收益。

•“公平顾问”是指公平顾问有限责任公司，特拉华州的一家有限责任公司，我们的退休和保障业务的零售经纪人/交易商，以及Holdings的全资间接子公司。

•“公平美国”是指美国公平金融人寿保险公司(F/K/a MONY Life Insurance Company of America)，亚利桑那州的一家公司，控股公司的全资间接子公司。

•“公平分销商”指特拉华州有限责任公司公平分销商

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目录表

本公司是我们退休及保障业务的批发经纪/交易商，亦是Holdings的全资间接附属公司。

•“公平的L&A”是指公平的金融人寿和年金公司，科罗拉多州的一家公司，是控股公司的全资间接子公司。

•“公平金融”是指公平金融人寿保险公司、一家纽约公司、一家人寿保险公司和EFS的全资子公司。

•“EQ Premier VIP Trust”指EQ Premier VIP Trust，该系列信托是特拉华州的法定信托，根据1940年修订的“投资公司法”(“投资公司法”)注册为开放式管理投资公司。

•“EQAT”是指EQ Advisors Trust，是特拉华州的法定信托，根据《投资公司法》注册为开放式管理投资公司的系列信托。

•“EQ AZ Life Re”指EQ AZ Life Re Company，是亚利桑那州的一家公司，是Holdings的全资间接子公司。

•“ERISA”系指1974年“雇员退休收入保障法”

•“ESB计划”是指高管幸存者福利计划

•“ESG”意为环境、社会和治理

•“交易所买卖基金”指交易所买卖基金

•“ETR”指有效税率

•“交易法”系指经修订的1934年证券交易法

•“FABCP”是指融资协议支持的商业票据

•“FABN”指融资协议支持票据

•“财务会计准则委员会”系指财务会计准则委员会

•“FDIC”指联邦存款保险公司

•“联邦住房贷款银行”指联邦住房贷款银行

•“FINRA”指金融业监管局公司。

•“FIO”指联邦保险办公室

•“FMV”意味着公平的市场价值

•“FSOC”指金融稳定监督委员会

•“FTSE”是指英国《金融时报》证券交易所

•“FVO”是指公允价值期权

•“五年”指的是第一年的保费和存款

•“海湾合作委员会”指集团资本计算工具

•“GLB”意味着有保障的生活福利

•“普通合伙人”是指AllianceBernstein Corporation，一家特拉华州公司，也是AB Holding和ABLP的普通合伙人。

•“GIO”指的是保证利息期权

•“HFS”指持有待售

•“控股”指公平控股公司。

•“HTM”的意思是持有至到期

•“HR”指人力资源

•“IMR”指利息维持准备金

•“国际合资企业”是指国际合资企业

•“IPO”意味着首次公开募股

•“IRS”指国税局

•“ISDA主协议”系指国际掉期和衍生品协会主协议

•“IT”指的是信息技术

•“IUS”指受监视的投资

•“K-12教育市场”是指幼儿园、中小学教育市场中的个人

•“LDTI”意味着长期有针对性的改进

•“LVD”意味着违约损失

•“LIBOR”指伦敦银行间同业拆借利率

•“LTV”的意思是贷款与价值之比

•“手册”是指NAIC制定的会计实践和程序手册

•“MD&A”是指管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析。

•“MRBS”指的是市场风险收益

•“MSO”指市场稳定器期权

•“NAIC”指全国保险监理员协会

•“NAIC SAP”指NAIC会计实践和程序手册

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目录表

•“净资产收益率”是指风险净额。

•“NASBA”指北美证券管理人协会

•“资产净值”指资产净值

•“NFA”指国家期货协会

•“NGEs”是指非保证要素

•“NLG”意为无过失保证

•“NMC”指全国市场体系

•“NYDFS”指纽约州金融服务部

•“NYSE”指纽约证券交易所

•“NWOW”意味着新的工作方式

•“保监处”指其他全面收入

•“OKR”意味着成果目标和关键结果

•“OTC”指非处方药

•“PBO”是指预计福利义务

•“PD”意味着违约概率

•“PFBL”是指先盈利后亏损。

•“PPWG”指隐私保护工作组

•“TTP”是指公开交易的合作伙伴关系

•“R & P”意味着退休和保护

•“RBG”指退休福利集团，公平顾问的专业部门

•“房地产投资信托基金”指房地产投资信托基金。

•“RIC”指SEC注册的投资公司

•“RoU”意味着使用权

•“RMBS”是指住宅抵押贷款支持证券

•“ROE”意味着股本回报率

•“RSU”是指限制性股票单位

•“SAP”是指法定会计原则

•“SCB LLC”是指桑福德C。伯恩斯坦公司，LLC，注册投资顾问和经纪交易商

•“SCBL”指桑福德C。伯恩斯坦有限公司

•“SCS”意为结构性资本战略

•“美国证券交易委员会”系指美国证券交易委员会

•“安全”意味着让每个社区都为退休提高做好准备

•“A系列优先股”是指控股公司的A系列固定利率非累积永久优先股

•“B系列优先股”是指控股公司的B系列固定利率重置非累积永久优先股

•“C系列优先股”是指控股的C系列固定利率重置非累积永久优先股

•“SIA”指销售诱导资产

•“SIO”是指结构性投资选项

•“SOC”指精算师协会

•“特殊目的实体”指特殊目的实体

•“SPL LC”指特殊目的有限责任公司

•“SSAP”是指标准会计实践声明

•“标准”是指NAIC认证标准

•“证券估价处”指证券估价处

•“TDR”指的是问题债务重组

•“TIPS”指的是国债通胀保值证券。

•“东证”指东京股价指数

•“TSB”是指总股份回报

•“美国”意思是美国

•“美国公认会计原则”是指美国公认的会计原则。

•“美国合资企业”是指北美合资企业

•“尊者”指尊者控股公司，一家特拉华州公司

•“VIE”是指可变利益实体

•“VISL”意味着可变的兴趣敏感生活

•“VOE”是指投票利益实体

260

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目录表

展品索引

展品编号						展品说明
3.1						第二次修订和重新修订的公平控股公司的公司注册证书，2022年5月19日生效(通过参考2022年5月20日提交的8-K表格的附件3.1并入)。
3.2						衡平控股公司第六次修订和重新修订的章程，2023年2月15日生效(通过参考2023年2月21日提交的Form 10-K表的附件3.2并入)。
3.3						关于公司A系列优先股的指定证书，日期为2019年11月21日(通过引用附件3.1并入我们于2019年11月21日提交的8-K表格)。
3.4						关于公司B系列优先股的指定证书，于2020年8月7日提交(通过引用附件3.1并入我们于2020年8月11日提交的8-K表格)。
3.5						关于公司C系列优先股的指定证书，日期为2021年1月6日(通过引用我们于2021年1月6日提交的8-K表格的附件3.1并入)。
4.1						普通股证书格式(参照我司注册说明书附件4.1 S-1，档号：333-221521)(以下简称S-1首次公开募股表格)。
4.2						契约，日期为1993年12月1日，由AXA Financial，Inc.作为受托人，由纽约梅隆银行信托公司(前称化学银行)作为受托人(通过引用首次公开募股表格S-1的附件4.2并入)。
4.3						第四补充契约，日期为1998年4月1日，由AXA Financial，Inc.授予大通曼哈顿银行(前称化学银行)为受托人，连同全球高级票据和全球高级契约的表格(通过参考首次公开募股表格附件4.3合并为S-1)。
4.4						第五补充公司，日期为2018年10月1日，由安盛公平控股公司、安盛金融公司和纽约梅隆银行信托公司作为受托人(通过参考我们于2018年10月1日提交的当前报告表格8-K的附件4.1而合并)。
4.5						契约，日期为2018年4月20日，发行人为安盛公平控股有限公司，受托人为威尔明顿储蓄基金协会，花旗银行为证券注册商和付款代理(通过参考S-1首次公开募股表格附件4.4并入)。
4.6						第一补充契约，日期为2018年4月20日，发行人为安盛公平控股有限公司，受托人为威尔明顿储蓄基金协会，花旗银行为证券注册商和付款代理(通过参考S-1首次公开募股表格附件4.5并入)。
4.7						第二份补充契约，日期为2018年4月20日，发行人为安盛公平控股有限公司，受托人为威尔明顿储蓄基金协会，花旗银行为证券登记商和付款代理(通过参考S-1首次公开募股表格附件4.6并入)。
4.8						第三份补充契约，日期为2018年4月20日，发行人为安盛公平控股有限公司，受托人为威尔明顿储蓄基金协会，花旗银行为证券登记商和支付代理(通过参考S-1首次公开募股表格附件4.7并入)。
4.10						契约，日期为2019年4月5日，由作为发行人的公平控股公司和作为受托人的纽约梅隆银行之间的契约(通过引用附件4.4合并，形成于2019年11月20日提交的S-3ASR)。
4.11						第三补充契约，日期为2023年1月11日，由作为发行人的Equable Holdings，Inc.和作为受托人的纽约银行信托公司(通过参考我们于2023年1月11日提交的当前8-K报表的附件4.1合并而成)。
4.12#						根据《1934年证券交易法》第12条注册的注册人证券的描述。
4.13						高级票据表格(作为附件4.1的附件A)(通过引用本公司日期为2023年1月11日的8-K表格当前报告的附件4.2并入)。
10.1						主协议，日期为2013年4月10日，由安盛公平金融服务有限责任公司、安盛金融有限公司和保护人寿保险公司签署(通过参考S-1首次公开募股表格附件10.5并入)。
10.2†						雇佣协议，日期为2011年3月9日，由AXA Financial，Inc.和Mark Pearson签订(通过参考S-1首次公开募股表格附件10.7并入)。
10.2.1†						AXA金融公司、AXA公平人寿保险公司和马克·皮尔森于2013年2月19日签署的信函协议(通过引用S-1首次公开募股表格附件10.7.1并入)。
10.2.2†						AXA金融公司、AXA公平人寿保险公司和马克·皮尔森于2015年5月14日签署的信函协议(通过引用S-1首次公开募股表格附件10.7.2并入)。
10.2.3†						2019年2月27日，安盛公平控股公司、安盛公平人寿保险公司和马克·皮尔森之间的信件协议。(通过引用附件10.7.3并入我们截至2018年12月31日的财政年度的10-K表(“2018年10-K表”))。

261

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目录表

10.2.4†						豁免协议，日期为2019年5月9日，马克·皮尔逊于2011年3月9日的雇佣协议(通过引用附件10.1并入安盛公平控股有限公司的S截至2019年6月30日的季度10-Q表。
10.2.5†						AXA Equable Holdings，Inc.、AXA Equable Life Insurance Company和Mark Pearson于2019年12月18日签署的信函协议(通过引用附件10.1合并到我们于2019年12月19日提交的8-K表格中)。
10.2.6†						公平控股公司、公平金融人寿保险公司和马克·皮尔森于2023年2月14日签署的信函协议(通过引用附件10.2.6合并到我们于2023年2月21日提交的10-K表格中)。
10.3†						董事赔偿协议，日期为2018年5月4日，由安盛股权控股公司及其每名董事签署(通过引用附件10.6并入截至2018年3月31日的10-Q表季报)。
10.4						商业票据交易商协议4(A)(2)计划，日期为2015年6月1日，由联合伯恩斯坦公司作为发行商，花旗全球市场公司作为交易商(通过引用附件10.08并入AB Holding截至2015年12月31日的财政年度的10-K表格)。
10.5						商业票据交易商协议4(A)(2)计划，日期为2015年6月1日，由作为发行商的联合伯恩斯坦L.P.和作为交易商的美林，皮尔斯，芬纳和史密斯公司(通过引用附件10.10并入AB Holding截至2015年12月31日的财年10-K表格)。
10.6						商业票据交易商协议4(A)(2)计划，日期为2023年11月1日，由作为发行商的联合伯恩斯坦公司和作为交易商的巴克莱资本公司达成(通过引用附件10.27并入AB Holding公司截至2023年12月31日的财政年度的10-K表格)。
10.7						对重新生效的循环信贷协议的第1号修正案，最初日期为2021年10月13日，并于2023年2月9日修订(合并时参考AB Holding截至2023年12月31日的财政年度10-K表格的附件10.12)。
10.8†						联合伯恩斯坦公司员工利润分享计划，于2015年1月1日修订和重述，并于2017年1月1日进一步修订(通过引用附件10.05并入AB Holding截至2015年12月31日的财政年度的10-K表格)。
10.8.1†						联合伯恩斯坦公司员工利润分享计划修正案，日期为2016年10月20日，自2017年1月1日起生效(通过引用AB Holding截至2017年12月31日的财政年度10-K表格的附件10.06并入)。
10.8.2†						联合伯恩斯坦公司员工利润分享计划修正案，日期为2018年4月1日(通过参考AB Holding截至2018年12月31日的财政年度10-K表格的附件10.12并入)。
10.9†						赛斯·伯恩斯坦公司、联合伯恩斯坦控股公司、联合伯恩斯坦公司和联合伯恩斯坦公司之间的雇佣协议，日期为2017年4月28日(通过引用附件10.3并入AB Holding于2017年5月1日提交的8-K表格)。
10.9.1†						Seth P.Bernstein的雇佣协议修正案(通过引用附件10.01并入AB Holding截至2018年12月31日的财政年度的10-K表格)。
10.9.2†						Seth P.Bernstein雇佣协议的第2号修正案(通过引用附件10.2并入我们于2019年12月19日提交的Form 8-K)。
10.10†						AB 2017长期激励计划(通过引用附件10.06并入AB Holding截至2017年12月31日的财政年度的10-K表格)。
10.11						修订和重新签署的循环信贷协议，日期为2021年6月24日，由本公司、附属账户当事人、银行当事人和作为行政代理的摩根大通银行(通过参考我们于2021年6月29日提交的8-K表格的附件10.1并入)修订和重新签署。
10.11.1						修订和重新启动的循环信贷协议的第1号修正案，日期为2023年5月12日，由公平控股公司、某些附属账户方、某些银行和作为行政代理的摩根大通银行(通过参考2023年5月15日提交的8-K表格的附件10.1合并而成)。
10.12						AXA Equable Holdings，Inc.(其附属账户当事人(定义见文件)与Natixis纽约分行之间的偿还协议(通过参考首次公开募股表格附件10.25 S-1)并入)。
10.12.1						由公平控股公司、其附属账户当事人(如其中定义)和Natixis纽约分行之间的偿还协议第1号修正案(通过参考我们于2021年3月26日提交的8-K表格的附件10.2合并而成)。
10.12.2						由公平控股公司、其附属账户当事人(如其中所定义)与Natixis纽约分行之间的偿还协议第2号修正案(通过参考我们于2021年6月29日提交的8-K表格的附件10.2合并而成)。

262

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目录表

10.12.3						由公平控股公司、其附属账户当事人(如其中所定义)与Natixis纽约分行之间的偿还协议第3号修正案(通过引用我们于2023年5月15日提交的8-K表格的附件10.2合并而成)。
10.13						AXA Equable Holdings，Inc.(其附属账户方(定义见本文件)与花旗欧洲有限公司(通过参考S-1首次公开募股表格附件10.27并入)之间的偿还协议)。
10.13.1						由公平控股公司、其附属账户当事人(如其中定义)和花旗银行欧洲公司(通过引用我们于2021年3月26日提交的8-K表格的附件10.4合并而成)之间的偿还协议第1号修正案。
10.13.2						由公平控股公司、其附属账户当事人(如其中定义)和花旗银行欧洲公司(通过引用我们于2021年6月29日提交的8-K表格的附件10.4合并而成)之间的偿还协议第2号修正案。
10.13.3						公平控股公司、其附属账户方(如其中定义)和花旗银行欧洲公司之间的偿还协议第3号修正案。(参考我们于2023年5月15日提交的Form 8-K中的附件10.4)。
10.14						AXA Equable Holdings，Inc.(其附属账户方(定义见本文件)与法国农业信贷银行公司及投资银行(参照S-1首次公开招股表格附件10.28纳入本公司)之间的偿还协议。
10.14.1						公平控股公司、其附属账户当事人(如其中所定义)与法国农业信贷银行公司和投资银行之间的偿还协议第1号修正案(通过参考我们于2021年3月26日提交的8-K表格的附件10.5合并而成)。
10.14.2						由公平控股公司、其附属账户当事人(如其中所定义)与法国农业信贷银行公司和投资银行之间的偿还协议第2号修正案(通过参考我们于2021年6月29日提交的8-K表格的附件10.5合并而成)。
10.14.3						公平控股公司、其附属账户当事人(如其中所定义)与法国农业信贷银行公司和投资银行之间的偿还协议第3号修正案(通过参考我们于2023年5月15日提交的8-K表格的附件10.5合并而成)。
10.15						AXA Equable Holdings，Inc.(其附属账户方(定义见本文件)与巴克莱银行(Barclays Bank PLC)(通过参考S-1首次公开募股表格附件10.29合并)之间的偿还协议。
10.15.1						由公平控股公司、其附属账户当事人(如其中定义)和巴克莱银行PLC(通过引用我们于2021年3月26日提交的8-K表格的附件10.6合并而成)之间的偿还协议第1号修正案。
10.15.2						由公平控股公司、其附属账户当事人(如其中定义)和巴克莱银行PLC(通过引用我们于2021年6月29日提交的8-K表格的附件10.6合并而成)之间的偿还协议第2号修正案。
10.15.3						由公平控股公司、其附属账户当事人(如其中定义)和巴克莱银行PLC(通过引用我们于2023年5月15日提交的8-K表格的附件10.6合并而成)之间的偿还协议第3号修正案。
10.16						AXA Equable Holdings，Inc.(其附属账户订约方(定义见本文件)与摩根大通银行，N.A.(通过参考S-1首次公开招股表格附件10.30并入)之间的偿还协议)。
10.16.1						由公平控股公司、其附属账户方(如其中定义)和摩根大通银行(通过引用我们于2021年3月26日提交的8-K表格的附件10.7合并而成)之间的偿还协议第1号修正案。
10.16.2						由公平控股公司、其附属账户当事人(如其中定义)和摩根大通银行之间的偿还协议第2号修正案(通过引用我们于2021年6月29日提交的8-K表格的附件10.7合并而成)。
10.16.3						由公平控股公司、其附属账户方(如其中定义)和摩根大通银行之间的偿还协议修正案3(通过引用我们于2023年5月15日提交的8-K表格的附件10.7并入)。
10.17						由其附属账户当事人(定义见上文所述)的安盛公平控股有限公司与德国赫森-图林根州立银行通过其纽约分行(通过引用S-1首次公开募股表格附件10.31并入)达成的偿还协议。
10.17.1						由公平控股公司、其附属账户当事人(如文中所定义)和通过其纽约分行行事的Landesbank Hessen-Thüringen Girozentrale之间的偿还协议第二修正案(通过引用我们于2021年3月26日提交的Form 8-K中的附件10.8并入)。

263

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目录表

10.17.2						《偿还协议第三修正案》由公平控股公司、其附属账户当事人(如文中所定义)和Landesbank Hessen-Thüringen Girozentrale通过其纽约分行(通过引用我们于2021年6月29日提交的Form 8-K中的附件10.8合并而成)。
10.17.3						由公平控股公司、其附属账户当事人(如其中定义)和通过其纽约分行行事的Landesbank Hessen-Thüringen Girozentrale之间的偿还协议第四修正案(通过引用我们于2021年12月16日提交的Form 8-K的附件10.1并入)。
10.17.4						由公平控股公司、其附属账户当事人(如其中定义)和通过其纽约分行行事的Landesbank Hessen-Thüringen Girozentrale之间的偿还协议第五修正案(通过引用我们于2023年5月15日提交的Form 8-K中的附件10.8并入)。
10.18						AXA Equable Holdings，Inc.(其附属账户当事人(定义见文件)与德国商业银行纽约分行之间的还款协议(通过参考首次公开募股表格附件10.32 S-1并入)。
10.18.1						由公平控股公司、其附属账户当事人(如其中所定义)与德国商业银行纽约分行之间的偿还协议第1号修正案(通过引用我们于2021年3月26日提交的8-K表格的附件10.9合并而成)。
10.18.2						由公平控股公司、其附属账户当事人(如其中所定义)与德国商业银行纽约分行之间的偿还协议第2号修正案(通过引用我们于2021年6月29日提交的8-K表格的附件10.9合并而成)。
10.18.3						由公平控股公司、其附属账户当事人(如其中定义)和德国商业银行纽约分行(通过参考我们于2022年6月10日提交的8-K表格的附件10.1合并而成)之间的偿还协议第3号修正案。
10.18.4						由公平控股公司、其附属账户当事人(如其中所定义)与德国商业银行纽约分行之间的偿还协议第4号修正案(通过引用我们于2023年5月15日提交的8-K表格的附件10.9合并而成)。
10.19#						偿还协议，日期为2024年1月23日，由Equable Holdings，Inc.、其附属账户当事人(如其中定义的)方和三菱UFG银行有限公司签署。
10.20†						公平离职福利计划(参照S-1首次公开招股表格附件10.45并入)。
10.21†						高管公平补充离职计划(在截至2018年3月31日的季度期间，通过引用附件10.25并入我们的10-Q表格)。
10.22†						高管公平补充离职计划，截至2019年8月9日修订和重述(通过引用附件10.2并入我们截至2019年6月30日的季度10-Q表)。
10.23†						公平高管遗属福利计划(通过引用S-1首次公开募股表格附件10.47并入)。
10.24†						修订和重新制定高管可变递延薪酬计划(通过引用S-1首次公开募股表格附件10.48并入)。
10.25†						修订和重新制定了2004年后高管可持平浮动递延薪酬计划(通过引用S-1首次公开募股表格附件10.49并入)。
10.26†						自2019年1月1日起生效的2004年后高管公平可变递延薪酬计划修正案(通过引用2018年10-K表格附件10.69并入)。
10.27†						公平超额退休计划(参照S-1首次公开发售表格附件10.50并入)。
10.28†						公平控股有限公司董事股权计划(合并于S-1首次公开招股表格附件10.51)。
10.29†						公平控股公司董事股权计划下的股票期权协议表格(参照S-1首次公开招股表格附件10.52并入)。
10.30†						公平控股有限公司董事股权计划下的限制性股票协议表格(合并于首次公开招股表格附件10.53 S-1)。
10.31†						2004年后董事公平性可变递延薪酬计划(合并于S-1首次公开招股表格附件10.54)。
10.32†						公平控股公司董事慈善奖励计划(通过引用附件10.55并入首次公开募股表格S-1)。
10.33†						公平控股公司短期激励薪酬计划(通过引用S-1首次公开募股表格附件10.56并入)。
10.34†						安盛公平控股股份有限公司2018年综合激励计划(通过引用S-1首次公开募股表格附件10.57并入)。
10.35†						公平控股公司2019年综合激励计划(通过引用公平控股公司定义14A的附录B并入，于2020年4月8日提交)。

264

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目录表

10.36†						公平控股公司股票购买计划(通过引用2018年10-K表格的附件10.62并入)。
10.37#						2019年综合激励计划下的2024年绩效股票协议格式，2024年2月14日生效。
10.38#						2019年综合激励计划下的2024年限制性股票单位协议格式，2024年2月14日生效。
10.39†						2019年综合激励计划下的股票期权奖励协议表格，适用于2022年2月16日之前授予的奖励(通过引用附件10.58并入我们截至2020年12月31日的财政期间的Form 10-K(“2020 Form 10-K”))。
10.40†						联合伯恩斯坦2023年激励薪酬奖励计划(通过引用AB Holding截至2023年12月31日的财政年度10-K表格的附件10.01并入)。
10.41†						联合伯恩斯坦2023递延现金补偿计划(通过参考AB Holding截至2023年12月31日的财政年度10-K表格的附件10.02并入)。
10.42†						奖励协议表格，日期为2023年12月31日，根据激励性薪酬奖励计划、递延现金薪酬计划和AB 2017长期激励计划(通过参考AB Holding截至2023年12月31日的财政年度10-K表格的附件10.03并入)。
10.43†						AB 2017长期激励计划下有关对独立董事的股权薪酬奖励的奖励协议表格(通过参考AB Holding截至2023年12月31日的财政年度表格10-K的附件10.04并入)。
10.44†						联合伯恩斯坦变更高管控制计划(通过引用附件99.01并入AB Holding的8-K表格，如2020年12月14日提交的)。
10.45						总交易协议，截至2020年10月27日，由Equable Holdings，Inc.、Venerable Insurance和年金公司签署，仅涉及第XIV条，Venerable Holdings，Inc.(通过引用2020 Form 10-K的附件10.64并入)。
10.46						共同保险和修改的共同保险协议，日期为2021年6月1日，由公平金融人寿保险公司和企业解决方案人寿再保险公司(节录)(通过引用公平金融人寿保险公司于2021年6月1日提交的表格8-K的附件10.1合并而成)。
10.47						总交易协议，日期为2022年8月16日公平金融人寿保险公司和第一Allmerica金融人寿保险公司(编辑)(通过引用附件10.1合并到我们的Form 10-Q截至2022年9月30日的季度期间)。
10.48						共同保险和修改后的共同保险协议，日期为2022年10月3日，由公平金融人寿保险公司和第一Allmerica金融人寿保险公司(编辑)达成(通过引用附件10.2合并到我们截至2022年9月30日的季度报告10-Q中)。
21.1#						公平控股公司子公司名单。
23.1#						普华永道会计师事务所同意。
31.1#						根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对注册人的首席执行官进行认证。
31.2#						根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对注册人的首席财务官进行认证。
32.1#						根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条认证注册人的首席执行官。
32.2#						根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条认证注册人的首席财务官。
97#						追回和没收政策。
101.INS						XBRL实例文档
101.SCH						XBRL分类扩展架构文档
101.CAL						XBRL分类扩展计算链接库文档
101.LAB						XBRL分类扩展标签Linkbase文档
101.PRE						XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档
101.DEF						XBRL分类扩展定义Linkbase文档
104						封面交互式数据文件（格式为Inline BEP，包含在Exhibits 101中）
#						现提交本局。
†						确定每个管理合同或补偿计划或安排。

签名

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目录表

根据1934年证券交易法第13或15（d）条的要求，Equitable Holdings，Inc.已于2024年2月26日正式促使以下签署人代表其签署本报告，并经正式授权。

			公平控股公司
			发信人：			/S/马克·皮尔逊
						姓名：马克·皮尔森
						职务：总裁和首席执行官

根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员代表注册人于2024年2月26日以所示身份签署。

签名						标题
/S/马克·皮尔逊						总裁和董事首席执行官 (首席行政主任)
Mark Pearson
/s/罗宾·M。Raju						首席财务官 (首席财务官)
罗宾·M Raju
/s/威廉·埃克特						首席会计官 (首席会计主任)
威廉·埃克特
/s/弗朗西斯·洪达尔						董事
弗朗西斯·洪达尔
/s/阿琳·艾萨克斯-洛						董事
阿琳·艾萨克斯-洛
/s/ Daniel G. Kaye						董事
Daniel G. Kaye
/s/琼·M.拉姆坦南特						董事会主席
琼·M拉姆坦南特
/s/克雷格·麦凯						董事
克雷格·麦凯
/s/Bertram L.斯科特						董事
伯特伦·L·斯科特
/s/乔治·H.斯坦斯菲尔德						董事
George H.斯坦斯菲尔德
/s/ Charles G. T.斯通希尔						董事
Charles G. T.斯通希尔

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