目录表

用复选标记表示注册人是否已经按照条例第405条的规定以电子方式提交了所有需要提交的交互数据文件（本章第232.405条）在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内） 是☒ 没有

用复选标记表示注册者是大型加速文件服务器、加速文件服务器、Filer或一家新兴的成长型公司。请参阅规则中的“大型加速文件服务器”、“加速文件服务器”和“新兴成长型公司”的定义《交易所法案》。(勾选一项)：

如果这是年度报告，请用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如规则所定义《交易法》） 是的 没有 ☒

20-F

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

我们几乎所有的业务都在中国进行，我们几乎所有的收入都是以人民币计价的。本年度报告包含按特定汇率将人民币金额折算为美元的内容，仅为方便读者。除非另有说明，本年报中所有人民币对美元和美元对人民币的折算均按6.5250元人民币兑1.00美元的汇率进行，这是截至2020年12月31日的美联储理事会H.10统计发布中规定的汇率。我们不表示任何人民币或美元金额可能或可能已经或可能以任何特定汇率转换为美元或人民币。中国政府对其外汇储备的控制部分是通过对人民币兑换成外汇的直接管制和对对外贸易的限制。

这份年度报告包含前瞻性陈述，反映了我们目前对未来事件的期望和看法。前瞻性陈述主要包含在题为“项目3.关键信息-D.风险因素”、“项目4.公司信息-B.业务概况”和“项目5.经营和财务回顾与展望”的章节中。这些前瞻性陈述是根据“1995年美国私人证券诉讼改革法”的“安全港”条款作出的。已知和未知的风险、不确定因素和其他因素，包括在“第3项.关键信息-D.风险因素”中列出的风险因素，可能会导致我们的实际结果、业绩或成就与前瞻性陈述中明示或暗示的结果、业绩或成就大不相同。

 

1

您可以通过“可能”、“将会”、“预期”、“预期”、“目标”、“估计”、“打算”、“计划”、“相信”、“可能”、“可能”、“继续”或其他类似的表达方式来识别其中的一些前瞻性陈述。我们的这些前瞻性陈述主要基于我们目前对未来事件的预期和预测，我们认为这些事件可能会影响我们的财务状况、经营结果、业务战略和财务需求。这些前瞻性陈述包括与以下内容有关的陈述：

 

 

 

 

 

 

 

这些前瞻性陈述涉及各种风险和不确定性。尽管我们相信我们在这些前瞻性陈述中表达的预期是合理的，但我们的预期稍后可能会被发现是不正确的。我们的实际结果可能与我们的预期大不相同。本年度报告的其他部分包括可能对我们的业务和财务业绩产生不利影响的其他因素。此外，我们在一个不断发展的环境中运营。新的风险因素和不确定因素不时出现，我们的管理层无法预测所有风险因素和不确定因素，也无法评估所有因素对我们业务的影响，或任何因素或因素组合可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的结果大不相同的程度。你应该仔细阅读这份年度报告和我们参考的文件，并理解我们未来的实际结果可能与我们预期的大不相同，甚至更糟。我们通过这些警告性声明来限定我们所有的前瞻性声明。

这份年度报告包含我们从各种政府和私人出版物获得的某些数据和信息。这些出版物中的统计数据还包括基于若干假设的预测。在线汽车广告行业可能不会以市场数据预测的速度增长，或者根本不会。如果这个市场不能以预期的速度增长，可能会对我们的业务和我们的美国存托凭证的市场价格产生重大的不利影响。此外，在线汽车广告业和在线汽车交易行业的性质迅速变化，导致与我们市场的增长前景或未来状况有关的任何预测或估计都存在重大不确定性。此外，如果市场数据背后的任何一个或多个假设后来被发现是不正确的，实际结果可能与基于这些假设的预测不同。您不应过度依赖这些前瞻性陈述。

本年报所作之前瞻性陈述仅与截至本年报所作陈述日期之事件或资料有关。除法律要求外，我们没有义务在声明发表之日后公开更新或修订任何前瞻性声明，无论是由于新信息、未来事件或其他原因，也没有义务反映意外事件的发生。阁下应全面阅读本年报及我们在本年报中提及的文件及本年报的附件，并了解我们的实际未来业绩可能与我们的预期有重大差异。

 

不适用。

 

2

不适用。

 

 

F-1.

 

 

3

 

备注：

 

 

 

 

 

4

 

注：

 

 

不适用。

 

不适用。

 

我们几乎所有的收入和未来的增长都依赖于中国的汽车行业。历史上，我们从中国的汽车工业的发展中受益匪浅。然而，这个行业最近在发展中遇到了逆风。2018年7月，中国的汽车工业28年来首次出现负增长，2019年全年中国的新车购买量出现下滑。我们无法预测这个行业未来将如何发展，因为它可能受到复杂因素的影响，包括中国的总体经济状况、中国人口的城镇化率、家庭可支配收入的增长、新车的成本、贸易壁垒和紧张局势以及其他政府保护主义措施，以及与汽车购买相关的税收和激励措施等。具体地说，关税或全球贸易战可能会增加进口汽车的成本，这可能会对汽车需求产生负面影响，并对我们的业务产生不利影响。此外，政府政策-包括主要城市对新乘用车牌照发行的限制、日益严格的排放标准以及购置税的调整-可能会对中国汽车行业的增长产生相当大的影响。

COVID-19，

新冠肺炎

重新实施

这些监管动态、卫生疫情以及其他不确定性，可能会对中国汽车行业的增长前景产生不利影响，进而减少对汽车的需求。如果汽车制造商和汽车经销商因此减少营销支出，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到实质性的不利影响。

 

5

我们的服务市场竞争激烈。在我们的汽车媒体业务方面，我们面临着来自中国的汽车垂直网站和移动应用程序，如比特汽车和东车地，来自主要互联网门户网站的汽车渠道，如新浪和搜狐，以及从事移动社交媒体、新闻、视频和直播应用的公司的竞争。在发展二手车交易业务时，我们还可能面临来自优信和瓜子等在线汽车交易平台的竞争。我们的汽车金融业务面临着来自宜信等其他汽车金融公司的竞争。此外，我们还面临着来自从事数据产品提供的公司的竞争。与这些和其他网站和移动应用程序的竞争主要集中在增加用户覆盖范围、用户参与度和品牌认知度、与供应商的关系以及吸引和留住客户等因素上。

我们的一些竞争对手或潜在竞争对手拥有比我们更长的运营历史，可能拥有比我们更多的财务、管理、技术、销售、营销和其他资源。他们可能会利用自己的经验和资源以各种方式与我们竞争，包括更加激烈地争夺用户和客户，在营销、流量获取和研发方面投入更多资金，以及进行更多收购。我们的一些竞争对手已经或可能与搜索引擎达成业务合作协议，这可能会影响我们从相同来源获得更多用户流量的能力。我们的竞争对手可能会被行业集团收购和整合，或与之合作，这些集团能够进一步投资于我们的运营空间，投入大量资源。我们不能向你保证，任何如此大型的互联网企业未来都不会专注于汽车行业。如果我们不能以合理的成本有效地与现有和未来的竞争对手竞争，我们的业务、前景和运营结果可能会受到实质性的不利影响。

对于我们的媒体业务，我们也面临着来自传统广告媒体的竞争，如报纸、杂志、黄页、电视、广播和户外媒体。中国的广告主通常会将相当大一部分营销预算分配给传统广告媒体。如果我们不能有效地与传统媒体争夺现有和潜在客户的营销预算，我们的运营结果和增长前景可能会受到不利影响。对于我们的线上市场业务，由于线上汽车交易是一种相对较新的商业模式，而中国的消费者可能已经习惯于线下购买汽车，所以我们不能保证中国的汽车消费者会接受这种商业模式。

从2019年开始，我们将业务扩展到欧洲市场，并在英国和德国建立了两家子公司，截至2020年12月31日，这两家子公司尚未产生显著收入。我们未来在这些地区的业务将面临来自当地汽车垂直网站和移动应用以及在线汽车交易平台的竞争，如AutoTrader和Mobile.de，他们的平台在这些市场有更多的经验和相对建立的用户基础。我们不能保证我们能够有效地争夺人才、用户或客户。我们还可能在海外收购以及随后的营销和其他支出中产生额外费用，以获得新客户。如果我们不能保持客户对我们的认可和信任，并在我们的海外平台上成功地吸引和留住足够的用户，我们的运营业绩和增长前景可能会受到不利影响。

我们的历史增长率可能不能预示我们未来的增长，未来我们可能无法产生类似的增长率。我们的收入或利润增长可能会放缓，或者我们的收入或利润可能会因任何可能的原因而下降，包括运营费用增加、竞争加剧、我们的业务发展增长缓慢、出现替代商业模式、我们某些业务运营的调整，以及政府政策或总体经济状况的变化。我们不能向你们保证，我们将以与过去相同的速度增长。

我们希望继续扩大我们的用户基础和我们的业务运营。我们一直在实施我们的未来战略，以整合和创建一个以消费者为中心的汽车生态系统，但在这一过程中，我们可能没有足够的经验来执行我们的新业务计划。这些新的业务举措可能不会受到市场的欢迎，我们可能会不时决定停止一些新的举措。我们不能向您保证他们将取得我们预期的成功，在这种情况下，我们可能无法收回我们为开发、优化和扩展我们的新业务计划而投入的资源。

 

6

为了管理我们业务的进一步扩张，我们需要不断扩大和加强我们的基础设施和技术，并改进我们的运营和财务系统、程序和内部控制。我们需要使我们的业务管理适应当地的企业文化和习俗，并培训、管理和激励我们不断增长的员工基础，特别是在我们新开展的海外业务的情况下。此外，我们需要保持和扩大与汽车制造商、汽车经销商、广告公司、金融机构、保险公司和其他第三方的关系。我们不能保证我们现有和计划中的人员、基础设施、系统、程序和控制措施足以支持我们不断扩大的业务，也不能保证我们能够有效地使我们的业务管理适应当地的企业文化和习俗，并吸引和激励足够的人才来支持我们的海外业务。

我们可能需要进一步增加研发费用，以增强我们的技术能力，如人工智能技术、大数据技术和云技术，以支持任何此类扩张，而我们的努力可能不会奏效。我们的新业务举措也可能使我们面临新的监管风险，这与我们以前经历的情况不同。例如，我们未来通过在英国、德国以及可能还有其他国家的海外子公司开展业务，将使我们受制于各自司法管辖区的法律法规，这些法律法规对我们来说是陌生的，涉及英国退欧和全球地缘政治紧张局势带来的不确定性，并可能增加我们的合规成本。缺乏处理这些新风险的经验可能会导致无法产生预期的业务和前景结果。我们需要迅速对市场对我们新业务举措的反应做出反应，并进行相应的调整。

为了保持和加强我们作为中国汽车消费者在线领先目的地的地位，我们必须继续吸引和留住我们的网站和移动应用程序的用户，这就要求我们在汽车拥有的整个生命周期中继续提供优质内容。我们还必须创新和推出增强用户体验的服务和应用程序。此外，我们必须保持和提高我们在消费者中的品牌认知度。如果我们不能提供高质量、丰富和定制的内容，不能提供卓越的用户体验，或者不能保持和提升我们的品牌认知度，我们可能就无法吸引和留住用户。如果我们的用户基础减少，我们的网站和移动应用程序对客户(包括汽车制造商和经销商)的吸引力可能会降低，我们的服务可能会变得不那么有吸引力，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

此外，我们增长战略的一个要素是向客户扩展我们的服务。因此，我们在过去几年增加了额外的服务。为了服务我们的经销商客户，截至2020年12月31日，我们在中国拥有覆盖70个城市的当地销售和服务代表。我们打算增加我们在现有经销商广告和订阅服务市场的渗透率。我们已经实施了业务战略，通过在我们的经销商数字平台上扩大采用新技术的产品和服务的提供，增加我们现有经销商用户的平均支出，以及为我们的潜在客户生成服务追加销售我们的经销商套餐，从而进一步实现我们的大型经销商网络的货币化。为了增加现有经销商订户的平均支出，我们与经销商、经销商团体和汽车制造商等相关方保持密切沟通和谈判。然而，我们可能无法让我们的客户充分了解现有和未来的服务，或以我们想要收取的价格让客户接受这些服务，我们也不能保证我们的定价策略和措施总是被我们的任何和所有客户同意和接受。我们可能无法像我们预期的那样让市场接受我们的产品和服务，因此可能无法通过我们的“钱包份额”方法实现增长。如果我们的现有客户对我们的定价策略或措施不满意，他们甚至可能终止与我们的合作，这可能会使我们受到负面宣传，并对我们的业务造成不利影响。汽车市场的下滑可能会导致我们的经销商客户取消我们的订阅服务，甚至停止运营，这将直接影响我们的经销商客户数量。此外，我们可能无法正确识别趋势，或者可能无法像竞争对手那样快速、有效或在价格上具有竞争力地将新服务推向市场。新服务可能会疏远现有客户，或导致我们的业务被竞争对手抢走。如果我们的经销商客户数量减少，我们可能无法产生足够的收入来弥补我们增加的成本和支出。因此，我们的业务和经营结果可能会受到实质性的不利影响。

 

7

维护和提升我们的“汽车之家”和“车168”品牌对我们的业务和前景至关重要。我们相信，随着中国网民数量的增长和行业竞争的加剧，品牌认知度将变得越来越重要。许多因素可能会阻碍我们成功推广我们的品牌，包括用户对我们网站或移动应用程序上提供的内容的不满、涉及我们业务、我们的管理层、我们的品牌代言人、我们与合作伙伴和客户的关系、我们的销售和营销活动的失败、员工关系和福利、合规和财务状况的负面宣传。如果我们未能维护和提升我们的品牌，或者如果我们在这一努力中产生了过高的费用，我们的业务、运营结果和财务状况可能会受到实质性的不利影响。

我们已经从中国银保监督管理委员会获得了经营汽车保险经纪业务的相关许可证，在截至2018年、2019年和2020年12月31日的三年里，这类业务为我们创造了微不足道的收入。中国的保险业受到高度监管，监管制度也在不断演变。银监会拥有广泛的权力，可以对中国的保险业进行监管。银监会不时对保险经纪业务进行各种审查和检查，审查范围可能涵盖广泛的方面，包括财务报告、税务报告、内部控制以及对适用法律、规则和法规的遵守情况。如果在保险经纪业务中发现任何违规事件，保险经纪公司可能会被要求根据适用的法律和法规采取某些纠正措施，并将受到监管行动的影响，包括处罚、警告、停业、吊销牌照、税务、民事、行政和刑事责任，其中任何一项或两者的组合都将对我们的声誉、业务、经营业绩、财务状况和前景产生重大负面影响。

此外，中国的保险监管体制正在发生重大变化。制定适用于在线保险业务或我们的车险经纪业务的法规可能会导致其业务运营受到额外限制，或导致该行业的竞争更加激烈。我们可能需要花费大量的时间和资源来适应监管环境中的任何重大变化，这可能会引发竞争格局的重大变化，并可能在此过程中失去我们在汽车保险业务上的部分或全部竞争优势。我们管理团队的注意力可以转移到这些努力上，以应对不断变化的监管或竞争环境。同时，如果继续遵守限制，可能会限制我们的保险经纪业务，限制其提供的产品和服务，从而降低对客户的吸引力。因此，我们的业务和经营结果可能会受到实质性的不利影响。银监会及其地方对应机构在这些法律、法规和监管要求的管理、解释和执行方面拥有广泛的自由裁量权，并有权对行业参与者实施监管制裁。我们不能向您保证，我们将能够及时全面纠正所有违规事件，或完全满足保险经纪业务的监管要求，这些事件将对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大和不利影响。

截至2018年12月31日、2019年12月31日和2020年12月31日，我们分别录得商誉人民币15.043亿元、人民币15.043亿元和人民币40.714亿元，分别与2008年6月收购Cheerbright International Holdings Limited、中国Topside Co.Ltd.和Norstar Advertising Media Holdings Co.Ltd.以及2020年12月收购TTP Car Inc.或TTP有关。此外，截至2020年12月31日，我们记录的无形资产为人民币440.4百万元，主要包括收购TTP所产生的技术、商标、客户关系和数据库。我们不会摊销商誉。我们已经并将继续产生摊销费用，因为我们在直线基础上按无形资产的估计使用寿命摊销了无形资产。我们定期或更频繁地进行商誉和无形资产减值审查，如果有减值指标的话。截至2018年12月31日、2019年和2020年，我们进行了减值评估，不需要计提商誉和无形资产拨备。然而，如果未来我们的商誉或无形资产被确定减值，我们将被要求在我们的商誉或无形资产被确定减值期间在我们的财务报表中减记商誉或无形资产的账面价值或计提减值损失准备，这一减值将对我们的经营业绩和我们的财务状况产生不利影响。

 

8

我们在各种营销和品牌推广活动中产生了费用，这些活动旨在提高我们的品牌认知度，增加我们产品和服务的销售额。我们的营销和促销活动可能不会受到客户的欢迎，也可能无法达到我们预期的产品和服务的销售水平。2018年、2019年及2020年的销售及市场推广费用分别为人民币24.352亿元、人民币30.93.3百万元及人民币32.465亿元(4.975亿美元)，分别占同期净收入总额的33.6%、36.7%及37.5%。中国消费品市场的营销方式和工具正在演变。这进一步要求我们加强我们的营销方法，并试验新的营销方法，以跟上行业发展和消费者的偏好，这可能不像我们过去的营销活动那样具有成本效益，并可能导致未来的营销费用大幅上升。我们通过网站、搜索引擎、移动平台、导航网站和传统媒体渠道开展了各种销售和营销活动，例如一年一度的“双十一”活动、“AR车展”活动和中国中央电视台播出的电视广告。我们还开展了各种线下促销活动，并与品牌和经销商合作，在目标地区进行促销。2019年8月，我们推出了818全球超级车展，这是中国首个创新融合线上线下推广元素的汽车主题晚会，吸引了大量汽车制造商、经销商和潜在的汽车消费者参与，进一步向更广泛的用户群提升了汽车之家的品牌知名度。此外，我们聘请了名人，主要是运动员作为我们的品牌代言人，以进一步宣传我们的品牌，并激发用户对我们平台的兴趣。我们可能无法继续或有效地进行这些活动，我们的营销活动可能不会产生令人满意的结果。如果不能改进我们现有的营销方法或以具有成本效益的方式引入新的有效营销方法，可能会影响我们的净收入和盈利能力。

数量有限的汽车制造商客户已经占到了我们收入的很大一部分，预计还将继续占到很大一部分。2018年、2019年和2020年，在中国运营的汽车制造商分别有103家、92家和92家使用了我们的媒体服务。这些汽车制造商包括独立的中国汽车制造商、中国和国际汽车制造商的合资企业，以及销售中国以外生产的汽车的国际汽车制造商。2020年，我们的前五大汽车制造商客户贡献了我们媒体服务收入的22.7%。我们相信，我们未来的主要收入增长将集中在深化我们与汽车制造商现有的商业关系上，以增加我们在每个汽车制造商预算中的份额。此外，自2018年以来，我们一直优先与汽车制造商客户在广告投放方面进行直接合作。与通过第三方代理的间接合作相比，这种直接合作模式要求我们承担更多的义务，并可能给我们带来额外的成本和风险，如定期向汽车制造商广告商发布广告报告，以及汽车制造商广告商支付的广告费收款期较长。我们不能保证我们的汽车制造商客户会继续对我们的直接合作模式和战略以及我们的服务感到满意，或者我们与这些汽车制造商客户中的任何一个的关系在未来都会继续下去。未能签发和提供令我们的汽车制造商客户满意的交付内容，或未能与我们的汽车制造商客户就收取应付费用达成双方友好的协议，可能会对我们与汽车制造商客户的关系产生不利影响，这将对我们的声誉和运营结果产生负面影响。如果我们失去一个或多个重要的汽车制造商客户，或者如果他们大幅减少对我们服务的购买，我们的运营结果将受到实质性和不利的影响。

我们通常将信用期限延长到汽车制造商客户，这一期限比其他客户相对较长。鉴于中国的国内汽车市场放缓，我们面临着无法从汽车制造商客户那里收回所有应收账款的风险。如果我们不能及时或根本不从汽车制造商那里收回应收账款，我们的业务、运营结果和财务状况可能会受到实质性和不利的影响。见“项目3.关键信息-D.风险因素--与我们的商业和工业有关的风险--我们在收回客户应收账款时面临信用风险。”

 

9

由于在中国运营的汽车制造商数量有限，加上中国汽车制造商日益激烈的竞争和集中度，以及我们的收入集中在这些公司中的一小部分，以下任何事件都可能导致我们的收入大幅下降，并对我们的运营结果和前景产生实质性的不利影响：

 

 

 

 

中国汽车行业潜在的合并、收购和其他整合活动将导致汽车制造商和经销商的数量减少，这是我们客户基础的主要组成部分。我们已经面临与客户集中度相关的风险。见“-有限数量的汽车制造商客户已经并预计将继续占我们收入的很大一部分。如果不能维持或增加来自这些客户的收入，可能会损害我们的前景。“汽车行业的进一步整合可能会加剧我们的客户集中度。如果我们不能与大客户保持良好的关系，我们的业务、运营结果和财务状况可能会受到损害。

此外，由于我们来自媒体服务的收入的一部分来自新车型的促销活动，我们主要汽车制造商广告商发布新车的时机可能会对我们的运营结果产生重大影响。然而，由于汽车制造商的设计或制造问题、营销条件以及政府的激励或限制等各种因素，此类发布的时间可能会受到不确定性的影响。这些因素可能使我们的经营业绩难以预测，并导致我们的季度经营业绩低于预期。

最终客户

 

10

此外，我们一直依赖第三方广告公司向广告商收取费用，我们一直依赖少数几家广告公司收取我们应收账款总额的很大一部分。因此，广告公司的财务稳健可能会影响我们应收账款的收回。在签订广告合同之前，我们对潜在的广告公司进行信用评估，以评估广告服务费的可收入性。然而，我们不能向您保证，我们将能够准确评估每家广告公司的信誉，如果广告公司未能及时向我们付款，可能会对我们的流动性和现金流产生不利影响。在中国新车销量持续下滑的情况下，在中国运营的一些汽车制造商出现了业绩下滑或财务困难的情况。因此，代表汽车制造商和汽车经销商的广告公司可能会遇到财务和运营困难，甚至倒闭。这反过来又导致我们遭受更长的应收账款周转天数，坏账准备，甚至坏账。对这类广告公司提起法律诉讼可能既昂贵又耗时，并可能分散我们管理层的注意力和其他资源，使我们的业务运营不景气，从而可能对我们的运营结果产生不利影响。即使我们在这类法律程序中获得有利的判决，如果广告公司确实遇到财务困难，甚至破产，我们要及时全额向广告公司追回欠款，也可能是具有挑战性和不确定性的。此外，即使我们能够强制执行我们对除现金以外的任何抵押品的权利，对我们来说，有效清算此类抵押品可能仍然是具有挑战性和不确定的。

随着中国互联网使用量的不断增长，互联网已经成为中国汽车行业日益重要的营销和广告渠道。虽然在线广告和促销已成为我们现有和潜在的广告商和经销商订户整体营销活动的重要组成部分，但如果通过在线广告和促销实现的促销效果或结果不能满足广告商和经销商订户的期望或满足他们的需求，我们的广告商和经销商订户可能会减少他们在在线广告和促销上的支出和努力，将更多的营销预算用于传统的印刷和广播媒体。我们通过在线营销增加收入和盈利的能力可能会受到许多因素的不利影响，其中许多因素是我们无法控制的，包括：

 

 

 

 

 

 

如果互联网不能被中国所在的汽车行业更广泛地接受为广告和营销的有效媒体平台，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到实质性的不利影响。

我们向客户提供的信贷条件导致了应收账款。截至2018年、2019年及2020年12月31日止，我们的应收账款(扣除坏账准备净额)分别为人民币27.958亿元、人民币32.315亿元及人民币31.242亿元，于2018、2019及2020年分别确认增加坏账准备人民币220万元、人民币3670万元及人民币9570万元。我们通常在签订协议前对客户进行信用评估。然而，我们不能向您保证，我们能够或将能够在签订协议之前准确地评估我们每个客户的信誉，也不能保证每个客户都能够严格遵守和执行协议中规定的付款时间表。如果我们的客户无法及时向我们付款，可能会对我们的流动资金和现金流产生不利影响，进而对我们的业务运营和财务状况产生重大不利影响。

 

11

在截至2018年、2019年和2020年12月31日的年度内，我们投资了银行存款、初始期限大于3个月但不到1年的可调利率金融产品和按公允价值计量的货币市场基金。截至2018年12月31日、2019年12月31日和2020年12月31日，我们的短期投资额分别为人民币98.495亿元、人民币108.068亿元和人民币128.782亿元。截至2018年12月31日、2019年12月31日及2020年12月31日止年度，我们并未因短期投资违约而蒙受任何损失。然而，由于我们面临与这些短期投资相关的违约风险，我们不能向您保证我们的短期投资在到期之前将获得投资收入或不会产生财务损失。年利率等投入的变化将改变我们某些短期投资的公允价值。如果我们因这些短期投资而蒙受财务损失，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

我们的旅行者频道作为用户分享公路旅行体验的互动社区，允许旅行社，包括我们自己的旅行社和外部旅行社，展示旅游产品，如酒店、航班和公路旅行套餐。我们对这类旅行的质量和外部旅行社提供的线下服务的控制有限，我们不能保证客户对我们自己旅行社提供的旅行和服务的质量或将会满意。如果我们的用户对从这些旅行社购买的服务不满意，并在我们的渠道上留下负面帖子或评论，或者如果因此产生任何索赔或纠纷，我们的旅行者渠道可能会被用户认为不可靠，可能会阻止访问我们的渠道，导致用户流量下降，降低我们的平台对广告商的吸引力。此外，我们可能会面临用户的投诉，或者因此受到行政诉讼或民事诉讼的影响，这可能是昂贵和耗时的解决方案。我们不能保证我们能够以符合成本效益的方式解决此类投诉或纠纷，并使用户满意。如果发生其中任何一种情况，我们的声誉可能会受到损害，我们的业务和运营结果可能会受到负面影响。

 

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自2017年以来，随着我们与平安集团业务的合作和整合，我们一直在为我们的合作银行和金融机构开发我们的汽车金融服务，并在我们的平台上展示和营销他们的金融产品，包括融资和融资租赁产品。我们使我们的合作银行和金融机构能够向我们网站和移动应用程序的用户展示他们的金融产品，并接受用户的汽车金融申请。尽管我们现有庞大的用户基础，但我们不能向您保证，我们的汽车金融业务的商业模式将对用户和金融合作伙伴具有吸引力。未能在我们的平台上提供令人满意的服务或促进我们的用户和金融产品提供商之间的融资交易将对我们的汽车金融业务造成不利影响。因此，我们可能无法实现预期的业务增长，我们的经营业绩可能会受到不利影响。

由于我们的汽车金融业务在中国受到广泛的监管和监督，我们可能需要在日常业务过程中不时处理监管检查。此外，虽然我们在美国没有业务运营，但我们可能会受到与我们的汽车金融业务相关的法律法规的约束，比如反洗钱法律法规。我们已经制定了与汽车金融业务合规事项相关的内部控制制度。然而，随着我们汽车金融业务的快速发展，我们不能向您保证内部控制系统在跟踪和管理与我们的汽车金融业务相关的合规事项方面总是有效的，我们可能需要产生更多的合规成本来有效地维护和升级此类内部控制系统。如果我们不能满足主管部门的任何要求，我们将面临相关的监管风险，这可能会导致对我们的处罚。

2008年，全球金融市场出现重大动荡，美国、欧洲和其他经济体陷入衰退。从2008年和2009年的低点复苏并不均衡，全球金融市场正面临新的挑战，包括2011年以来欧洲主权债务危机的升级、乌克兰的敌对行动、美国联邦储备委员会(Federal Reserve)结束量化宽松以及2014年欧元区经济放缓。目前尚不清楚这些挑战是否会继续存在，以及它们各自可能产生什么影响。包括中国在内的一些世界主要经济体的央行和金融当局采取的扩张性货币和财政政策的长期效果存在相当大的不确定性。中国的经济状况对全球经济状况很敏感。中国经济发展的任何长期放缓都可能导致信贷市场收紧，市场波动加剧，企业和消费者信心突然下降，企业和消费者行为发生戏剧性变化。为了应对他们感知到的经济状况的不确定性，消费者可能会推迟、减少或取消购买汽车，我们的客户也可能推迟、减少或取消购买我们的服务。如果中国经济的任何波动显著影响汽车制造商和经销商对我们服务的需求或改变他们的消费习惯，我们的运营结果可能会受到实质性的不利影响。

 

13

确保通过公共网络安全地传输机密信息对于维护客户和用户的信心至关重要。我们现有的安全措施可能不足以保护这些机密信息。此外，计算机和网络系统很容易受到计算机黑客的入侵。安全漏洞可能使我们面临诉讼，并可能因未能保护机密客户信息而承担责任，并可能损害我们的声誉，降低我们吸引客户和用户的能力。未来的安全漏洞，如果有的话，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果造成实质性的不利影响。

最近，在互联网和移动平台上运营的公司收集、使用、存储、传输和安全个人信息的做法受到了越来越多的公众审查。随着中国互联网行业的不断发展，中国政府一直在加强对互联网数据隐私的监管。通过互联网或APP过度收集或非法收集和使用个人信息正面临越来越严厉的处罚。

电子商务

非电子产品

非金融类

 

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可能需要大量的资本和其他资源来防范信息安全违规行为，或缓解此类违规行为造成的问题，或遵守我们的隐私政策或与隐私相关的法律义务。所需资源可能会随着时间的推移而增加，因为一方面，黑客和其他从事在线犯罪活动的人使用的方法日益复杂、资金充足和不断发展，另一方面，需要做出更多努力来整合和升级保护措施，以满足不同地区的不同法律要求，特别是英国、德国和欧洲经济区其他司法管辖区的法律要求，这些司法管辖区通常更严格。我们未能或被认为未能防止信息安全违规或未能遵守隐私政策或与隐私相关的法律义务，或任何导致未经授权发布或传输个人身份信息或其他客户数据的安全漏洞，都可能导致我们的客户失去对我们的信任，并可能使我们面临法律索赔。如果公众认为在线交易或用户信息隐私正变得越来越不安全或容易受到攻击，可能会抑制在线零售和其他在线服务的增长，这可能会减少我们收到的订单数量。

我们和我们的董事和管理人员可能会受到索赔、诉讼和政府调查，涉及竞争、知识产权、隐私、消费者保护、税务、受托责任、劳动和就业、商业纠纷、我们网站和移动应用程序上的广告和内容，以及其他事项。我们的业务还可能面临知识产权侵权索赔，正如本年度报告中其他部分进一步讨论的那样，这将使我们面临声誉损害的风险。这样的索赔、诉讼和政府调查本质上是不确定的，其结果也不能肯定地预测。无论结果如何，任何这类法律程序都可能因涉及的法律费用、管理资源转移、负面宣传和其他因素而对我们和我们的董事和高级管理人员产生不利影响。一项或多项此类诉讼可能导致巨额罚款和处罚，从而对我们的业务产生不利影响。

我们依靠中国和其他司法管辖区的商标、专利、版权和商业秘密保护法的组合，以及通过保密协议和其他措施来保护我们的知识产权。我们的主要品牌名称和标志都是中国的注册商标。我们的网站、移动应用程序和专有软件上提供的大多数原始生成的内容和专业生成的内容都受版权法保护。尽管我们采取了预防措施，第三方仍有可能在未经我们授权的情况下获取和使用我们的知识产权。从历史上看，中国的法律制度和法院没有像美国的法律制度和法院那样保护知识产权，在中国经营的公司继续面临更大的知识产权侵权风险。此外，许多与互联网相关的活动，如互联网商业方法专利，其知识产权的有效性、适用性、可执行性和保护范围在中国国内外都是不确定的，还在不断变化，这可能会增加我们保护知识产权的难度。有时，其他网站可能在未经我们适当授权的情况下使用我们的文章、照片或其他内容。尽管此类使用在过去没有对我们的业务造成任何实质性的损害，但可能存在更大规模的挪用行为，对我们的业务造成实质性的不利影响。如果我们未来不能充分保护我们的知识产权，我们的品牌和业务可能会受到影响。

 

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互联网、科技和媒体公司经常卷入基于侵犯知识产权、不正当竞争、侵犯隐私、诽谤和其他侵犯他人权利的指控的诉讼。我们过去没有遇到过在这些问题上对我们提出任何实质性索赔的情况，但随着我们面临日益激烈的竞争，以及中国在解决商业纠纷时诉讼越来越普遍，我们面临着更高的知识产权侵权索赔主体风险。此外，第三方可能会向我们提供移动应用程序的应用程序商店提交针对我们的知识产权侵权索赔。在这种情况下，我们的移动应用程序可能会被相关的应用程序商店删除，直到此类索赔得到解决，这可能会严重限制我们的用户下载或更新我们的移动应用程序，从而对我们的业务和运营结果产生不利影响。此外，在我们的正常业务过程中，我们可能会不时受到与他人知识产权相关的法律程序和索赔的影响。我们还可能受到基于我们网站、移动平台上显示的内容或通过指向其他网站的链接或第三方提供的网站和移动应用程序上的信息从我们的网站访问的内容的索赔。知识产权索赔和诉讼调查和辩护既昂贵又耗时，可能会分散资源和管理人员对我们网站和移动应用程序运营的注意力。这类索赔即使不会导致责任，也可能损害我们的声誉。由此产生的任何责任或费用，或为降低未来责任风险而需要对我们的网站和移动应用程序进行的更改，都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

中国政府已经通过了管理广告内容以及互联网接入和通过互联网发布信息的法规。根据中国广告法律和法规，我们有义务监控我们网站和移动应用程序上显示的广告内容，以确保该等内容真实、准确，并完全符合适用的法律和法规。见“第四项公司信息-B.业务概述-中华人民共和国法规-广告管理条例”。根据2000年9月颁布并于2011年1月修订的《互联网信息服务管理办法》，互联网内容提供商和互联网出版商不得在互联网上发布或展示危害国家安全、损害国家尊严或利益、煽动民族仇恨或种族歧视、破坏中华人民共和国的宗教政策、扰乱社会秩序、传播淫秽或色情、鼓励赌博、暴力、谋杀或恐惧、煽动犯罪、侵犯第三方合法权益以及法律、行政法规禁止的其他内容。要求互联网服务提供商对用户的身份信息进行核查。如果互联网用户在其互联网账户或互联网聊天群上传播的信息包含法律法规禁止的信息，服务提供商有义务采取措施，包括向相关用户发出警告、暂停发布不适当的信息或关闭其账户或聊天群。根据2019年12月15日公布并于2020年3月1日起施行的《网络信息内容生态治理规定》，网络信息内容服务平台应当加强信息内容管理，发现违法违规信息，应当立即采取法律规定的措施，做好相关记录，并向有关主管部门报告。此外，网络信息内容平台还应加强对平台上设置的广告空间和平台上展示的广告内容的审查检查。对发布违法广告的，依法予以处罚。见“项目4.公司信息-B.业务概述-中华人民共和国法规-互联网内容服务条例”。根据在线直播服务规定，在线直播服务提供商应建立直播内容审查平台。未经许可或超出许可范围提供互联网新闻信息服务的在线直播服务提供商和在线直播出版商将受到处罚。此外，在线直播服务提供商应向当地网信办和当地公安机关备案。未向相关部门备案或未获得相关部门许可的在线直播服务提供商将依法受到处罚。见“项目4.公司信息-B.业务概述-中华人民共和国法规-在线表演和在线直播服务管理办法”。

 

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我们在我们的网站和移动应用程序上展示汽车广告。此外，我们允许用户在我们的网站、移动应用程序(包括用户论坛)上上传书面材料、图像、图片和其他内容，还允许用户通过我们的网站、移动应用程序(包括用户论坛)共享和链接到其他网站的内容。此外，我们还在我们的网站和移动应用程序上添加了在线直播功能。未能识别并阻止非法或不适当的内容显示在我们的网站和移动应用程序上或通过我们的网站和移动应用程序，可能会使我们承担责任。我们不能向您保证，我们网站和移动应用程序上显示或张贴的所有广告和内容都遵守广告和互联网内容法律法规，特别是考虑到这些中国法律法规的解释存在不确定性。

如果中国监管机构认定在我们的网站和移动应用程序上展示的任何广告或内容不符合适用的法律和法规，他们可能会要求我们限制或取消该等广告和其他内容在我们的网站和移动应用程序上以下架订单或其他形式的传播或提供。这些监管机构也可能对我们施加惩罚，包括罚款、没收广告收入，或者在我们更严重的违规情况下，终止我们的互联网内容相关许可证，任何这些都会对我们的业务和运营业绩造成实质性的不利影响。

此外，我们可能会受到消费者的索赔，声称我们的网站和移动应用程序上的信息具有误导性，我们可能无法从广告商那里追回损失。因此，我们的业务、财务状况和经营结果可能会受到实质性的不利影响。

发布前

此外，我们依赖第三方提供的内容交付网络、数据中心和其他网络设施。这些网络设施的任何中断都可能导致服务中断、连接速度降低、我们的服务降级或永久丢失用户数据和上传的内容。如果我们经历频繁或持续的服务中断，无论是由于我们自己的系统故障还是第三方服务提供商的故障，我们的声誉或与我们用户或客户的关系可能会受到损害，我们的用户和客户可能会转向我们的竞争对手，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

电子邮件

 

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专有技术

竞业禁止

我们的业绩和未来的成功还取决于我们为组织的所有领域发现、聘用、发展、激励和留住技术人员的能力。汽车和互联网广告行业以及在线汽车交易行业对合格员工的竞争非常激烈，如果这些行业的竞争进一步加剧，我们可能更难招聘、激励和留住高技能人才。如果在我们公司担任关键职位的人员没有我们预期的那么合格，或者如果我们不能成功地吸引更多的高技能人才，或者不能留住或激励我们现有的人员，我们可能无法有效地增长，甚至根本不能。

此外，员工不当行为可能会使我们承担重大法律责任和声誉损害。如果我们的任何员工和管理成员从事不正当、非法或可疑的活动或其他不当行为，违反了我们的道德政策、监管规则或有关反腐败、贿赂和其他道德问题的规定，我们可能会对我们的声誉、财务状况、与业务合作伙伴、汽车制造商和经销商的关系以及我们吸引新用户和客户的能力造成严重损害。我们甚至可能受到监管制裁和重大法律责任。

作为我们业务战略的一部分，我们定期评估潜在的收购、投资和联盟，包括合资企业、少数股权投资和战略投资。这些交易涉及许多风险，包括：

 

 

 

 

 

 

 

 

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此外，如果我们通过发行股权或可转换债务证券为收购融资，我们的现有股东可能会被稀释，这可能会影响我们美国存托凭证的市场价格。

此外，我们可能无法识别或获得合适的收购、投资和其他战略机会，或者我们的竞争对手可能会在我们之前利用这些机会，这可能会削弱我们与竞争对手竞争的能力，并对我们的增长前景和运营结果产生不利影响。

我们依赖第三方提供某些基本服务，如互联网服务，我们可能无法控制他们提供的服务的成本。第三方服务提供商可能会提高价格，这对我们来说可能不是商业上合理的。如果我们被迫寻找其他提供商，就不能保证我们能够找到愿意或能够提供类似高质量服务的替代提供商，并且不会对他们的服务收取更高的价格。如果我们需要向第三方服务提供商支付的价格大幅上升，我们的运营结果可能会受到不利影响。

非经常性，

处置还可能涉及对剥离的业务的持续财务参与，例如通过担保、赔偿或其他财务义务。根据这些安排，被剥离业务的表现或我们无法控制的其他条件可能会影响我们未来的财务业绩。我们还可能因为潜在的误解而暴露在负面宣传中，认为被剥离的业务仍然是我们合并后集团的一部分。另一方面，我们不能向您保证，剥离业务不会寻求向我们的竞争对手提供服务的机会或其他与我们的利益冲突的机会。如果剥离业务与我们之间可能产生的任何利益冲突不能以有利于我们的方式解决，我们的业务、财务状况和经营结果可能会受到实质性的不利影响。

专有技术

 

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截至2020年12月31日，云辰资本开曼，或平安集团的子公司云晨，拥有我公司总股权的49.0%。由于平安集团实益拥有本公司相当大比例的投票权，因此在决定提交股东审批的任何公司交易或其他事项的结果方面，包括合并、合并及出售我们全部或几乎所有资产、董事选举及其他重大公司行动方面，平安集团具有重大影响力。未经平安集团同意，我们可能会被阻止进行对我们有利的交易。平安集团的利益可能与我们其他股东的利益不同。此外，平安集团的业务活动虽然与我们的运营无关，但可能会对声誉造成不利影响。由于平安集团是在香港联合交易所及上海证券交易所上市的上市公司，并实益控制着我们相当大比例的投票权，平安集团可能需要不时披露有关我们的资料，这可能会令我们在作出该等披露时承担额外的成本及努力。

我们已经并预计将继续与平安集团进行关联方交易。2018年、2019年和2020年，平安集团分别为我们提供了8870万元人民币、1.077亿元人民币和1.564亿元人民币(2400万美元)的服务和资产。2018年、2019年和2020年，我们为平安集团提供的服务金额分别为人民币4.735亿元、人民币4.47亿元和人民币6.218亿元(合9,530万美元)。虽然我们没有也不预期依赖平安集团的收入，但如果平安集团决定减少甚至终止与我们的交易，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

美国证券交易委员会，或美国证券交易委员会，根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第404节的要求，通过了规则，要求每一家上市公司在其年度报告中包括一份关于公司财务报告内部控制的管理报告，其中包含管理层对公司财务报告内部控制有效性的评估。我们的管理层得出结论，我们对财务报告的内部控制自2020年12月31日起生效。我们的独立注册会计师事务所已经发布了一份认证报告，该报告得出结论，截至2020年12月31日，我们对财务报告的内部控制在所有重要方面都是有效的。然而，如果我们未来不能保持对财务报告的有效内部控制，我们的管理层和我们的独立注册会计师事务所可能无法得出结论，认为我们在合理保证水平下对财务报告进行了有效的内部控制。这反过来可能导致投资者对我们财务报表的可靠性失去信心，并对我们的美国存托凭证的交易价格产生负面影响。此外，我们已经并预计将继续招致相当大的成本、管理时间和其他资源，以努力遵守第404节和萨班斯-奥克斯利法案的其他要求。

截至2020年12月31日，我们维持了中国法律法规要求的所有保单。我们认为我们所维持的保单承保范围符合业界的标准。然而，中国的保险公司目前提供的保险产品并不像更发达经济体的保险公司那样广泛。我们没有任何商业责任或中断保险来覆盖我们的运营。我们已确定，这些风险的保险成本，以及以商业合理条款获得此类保险的相关困难，使我们购买此类保险是不切实际的。任何未投保的业务中断事件可能会导致我们产生巨额成本和资源转移，这可能会对我们的运营结果和财务状况产生不利影响。

新冠肺炎

 

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电子商务，

电子商务

这两家VIE目前由身为中国公民并持有在中国经营互联网业务所需牌照或许可的个人股东拥有。我们在这两家VIE中没有任何股权，但通过合同安排基本上控制了它们的运营并获得了经济利益。我们一直并预计将继续依赖这两家VIE及其各自的子公司进行上述业务运营。有关这些合同安排的更多信息，请参阅“项目7.大股东和关联方交易-B.关联方交易--与我们可变利益实体的合同安排”。

 

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考虑到此前对从事广告业务的外商投资公司股东的限制，我们曾与中国的另外两家VIE，即广州有车有佳广告有限公司和上海有车有家广告有限公司，以及汽车之家信息的两家子公司北京盛拓汽车之家广告有限公司和北京盛拓诚世广告有限公司达成一系列合同安排，以开展广告业务。自相关监管环境发展以来，此类限制于2015年取消。因此，于二零一五年，我们完成将我们的广告业务由广州广告、上海广告及其他中国实体转移至汽车之家传媒有限公司或汽车之家传媒的中国附属公司，该传媒是一家香港广告及营销公司，前身为普氏营销有限公司。我们已分别于2018年11月和2020年7月完成了广州广告和上海广告的解散和注销。

根据我们中国法律顾问、商务及金融律师事务所的意见，我们的VIE和我们在中国的子公司的公司结构符合所有现有的中国法律和法规。然而，由于中国法律法规的解释和应用存在很大的不确定性，我们不能向您保证中国政府会同意我们的公司结构或任何上述合同安排符合中国的许可、注册或其他监管要求、现有政策或未来可能采用的要求或政策。管理这些合同安排的有效性的中国法律和法规是不确定的，相关政府当局在解释这些法律和法规时有广泛的自由裁量权。

电子商务

任何这些行动都可能对我们的业务运营造成重大干扰，包括我们不是通过VIE进行的业务运营，并严重损害我们的声誉，进而对我们的业务和运营结果产生重大不利影响。由于我们几乎所有的收入都是通过我们的在线平台创造的，而我们的在线平台的运营依赖于汽车之家WFOE、车之英WFOE和VIE持有的业务或运营许可证，如果此类许可证被吊销，或者如果我们的服务器被关闭或我们的网站和移动应用程序被屏蔽，我们可能无法继续运营。此外，如果施加任何这些惩罚导致我们失去指导VIE活动的权利或我们获得其经济利益的权利，我们将不再能够巩固VIE。

我们一直依赖并预计将继续依赖(I)与汽车之家信息及其股东的合同安排以及(Ii)与盛拓宏源及其股东的合同安排来运营我们的业务。关于这些合同安排的说明，见“项目7.大股东和关联方交易--B.关联方交易--与我们可变利益实体的合同安排”。在为我们提供对VIE的控制权方面，这些合同安排可能不如直接所有权有效。如果我们拥有这些实体的直接所有权，我们将能够行使我们作为股东的权利来实现董事会的变化，这反过来又可以在管理层履行任何适用的受托责任的情况下实现变化。然而，根据目前的合同安排，我们依赖这些实体及其股东履行合同义务，对我们的VIE行使控制权。因此，我们与VIE的合同安排可能不像直接所有权那样有效地确保我们对其运营的控制。

 

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我们VIE的股东可能会违反，或导致我们的VIE违反或拒绝续签我们与他们和我们的VIE之间的现有合同安排。如果我们的VIE或其股东未能履行他们在合同安排下的义务，我们可能需要承担大量成本和花费资源来执行我们在合同下的权利。我们可能不得不依赖中国法律下的法律救济，包括寻求特定履行或禁令救济和要求损害赔偿，但这些可能无效。例如，如果汽车之家信息和盛拓宏源的股东在我们根据这些合同安排行使看涨期权时拒绝将他们在这些公司的股权转让给我们或我们的指定人，如果他们违背我们的利益将股权转让给其他人，或者如果他们对我们怀有恶意，那么我们可能不得不采取法律行动，迫使他们履行其合同义务。

所有这些合同安排均受中国法律管辖，并规定在中国通过仲裁解决争议。因此，这些合同将根据中国法律进行解释，任何争议将根据中国法律程序解决。中国的法律制度不如美国等其他司法管辖区发达。因此，中国法律制度的不确定性可能会限制我们执行这些合同安排的能力。根据中国法律，仲裁员的裁决是最终裁决，当事人不能在法院对仲裁结果提出上诉，胜诉当事人只能通过仲裁裁决承认程序在中国法院执行仲裁裁决，这将产生额外的费用和延误。如果我们无法执行这些合同安排，我们可能无法对我们的VIE施加有效控制，我们开展业务的能力可能会受到负面影响。

根据中国法律和法规，关联方之间的安排和交易可能在进行交易的纳税年度后十年内受到中国税务机关的审计或质疑。如果中国税务机关认定汽车之家外商独资企业、车至英外商独资企业、TTP外商独资企业、我们的VIE和我们的VIE股东之间的合同安排不代表公平价格，并因此以转让定价调整的形式调整汽车之家WFOE、车之英WFOE和TTP WFOE或我们VIE的收入，我们可能会面临实质性和不利的税务后果。转让定价调整(其中包括)可能导致我们的VIE为中国税务目的记录的费用扣除减少，这反过来可能增加他们的纳税义务。此外，中国税务机关可能会就任何未缴税款对汽车之家外商独资企业、车至英外商独资企业、TTP外商独资企业或我们的VIE征收滞纳金和其他处罚。如果汽车之家外商独资企业、车至英外商独资企业和TTP外商独资企业或我们的VIE的纳税义务增加，或者如果他们受到滞纳金或其他处罚，我们的综合净收入可能会受到实质性的不利影响。

汽车之家资讯和盛拓宏源的个人提名股东是我们的董事会主席兼首席执行官全龙，以及在平安集团及其附属公司工作了20多年的云晨关联公司员工雷海云。他们分别持有汽车之家信息和盛拓宏源50%的股权。这两名人士均为中国公民。上海金屋的个人指定股东为王维伟，上海安拓老车经纪有限公司或上海安拓的个人指定股东为王维伟和于步涛。王薇薇是中国公民，是TTP Car Inc.的创始人。余步涛是中国公民，是TTP Car Inc.的雇员。我们VIE的个别被提名股东的利益可能与我们的利益不同。例如，我们合并的关联实体的个人被提名人股东在我们公司中并没有持有大量股权。这些股东可能会违反或导致我们的VIE违反或拒绝续签我们与他们和我们的VIE之间的现有合同安排，这将对我们有效控制我们的VIE并从它们那里获得基本上所有经济利益的能力产生重大和不利的影响。例如，股东可能会导致我们与VIE达成的协议以对我们不利的方式履行，其中包括未能及时将合同安排下的到期款项汇给我们。我们不能向您保证，当利益冲突发生时，这些股东中的任何一个或所有人将以我们公司的最佳利益为行动，或者此类冲突将以有利于我们的方式得到解决。

 

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目前，我们依赖与这些个人提名股东的合同安排，没有其他安排来解决他们与我们公司之间的任何潜在利益差异。我们依赖这些个人遵守中国法律，这些法律保护合同，规定董事和高管对我们的公司负有忠诚和勤勉的义务，并要求他们避免利益冲突，不得利用他们的职位谋取私利。我们还依赖我们的董事会主席兼首席执行官温泉龙先生遵守开曼群岛的法律，该法律规定董事对我们的公司负有注意义务。然而，中国和开曼群岛的法律框架没有为在与另一种公司治理制度发生冲突时解决冲突提供指导。如果我们不能解决我们与VIE股东之间的任何利益分歧或纠纷，我们将不得不依靠法律程序，这可能导致我们的业务中断，并使我们面临任何此类法律程序结果的极大不确定性。

我们VIE的个别代名人股东可能涉及与第三方的个人纠纷或其他事件，可能会对他们在相关VIE的各自股权以及我们与相关实体及其股东的合同安排的有效性或可执行性产生不利影响。例如，如果任何该等个别被提名股东与其配偶离婚，配偶可声称该个别被提名股东所持有的有关VIE的股权是其共同财产的一部分，并应在该个别被提名股东及其配偶之间分配。如果此类索赔得到法院的支持，相关股权可能由个别代名人股东的配偶或不受我们合同安排义务约束的另一第三方获得，这可能导致我们失去对相关VIE的有效控制。同样，如果我们的VIE的任何股权被第三方继承，而目前的合同安排与VIE没有约束力，我们可能会失去对相关VIE的控制，或不得不通过产生不可预测的成本来保持这种控制，这可能会对我们的业务和运营造成重大干扰，并损害我们的财务状况和运营结果。

尽管根据我们目前的合同安排，VIE及其个别代名人股东未经汽车之家WFOE、车之盈WFOE和TTP WFOE事先书面同意，不得将各自的任何权利或义务转让给任何第三方，但我们不能向您保证这些承诺和安排将得到遵守或有效执行。如果其中任何一项被违反或变得不可执行并导致法律程序，可能会扰乱我们的业务，分散我们管理层的注意力，并使我们面临任何此类法律程序结果的极大不确定性。

我们是一家控股公司，通过我们的运营子公司开展所有业务。我们可能在很大程度上依赖我们全资拥有的中国子公司支付的股息和其他股权分配来满足我们的现金和融资需求，包括向我们的股东支付股息和其他现金分配以及偿还我们可能产生的任何债务所需的资金。倘若我们的中国附属公司日后为本身招致债务，有关债务的工具可能会限制其向吾等支付股息或作出其他分派的能力。

税后

 

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对我们中国子公司向我们支付股息或进行其他分派的能力的任何限制，都可能对我们的增长、进行对我们的业务有利的投资或收购、支付股息或以其他方式为我们的业务提供资金和开展业务的能力造成重大和不利的限制。

我们是一家离岸控股公司，通过我们的中国子公司和VIE在中国开展业务。我们可能会向我们的中国子公司和VIE提供贷款，或者我们可能会向我们的中国子公司提供额外的出资。我们向中国子公司提供的任何贷款，根据中国法律被视为外商投资企业，均受中国法规和外汇贷款登记的约束。例如，我们向我们的中国子公司提供的贷款为其活动提供资金不能超过法定限额，必须向国家外汇管理局或外管局的当地主管部门登记，或在其信息系统中向外管局备案。我们也可能决定通过出资的方式为我们的中国子公司提供资金。这些出资必须向中国商务部、中国国家市场监管总局或当地有关部门备案。由于向任何中国境内公司提供的外币贷款受到限制，我们不太可能向我们的VIE(即中国境内公司)发放此类贷款。此外，由于涉及外国投资从事互联网内容服务的中国境内企业的监管限制，我们不太可能通过出资的方式为我们的VIE的活动提供资金。

鉴于中国法规对境外控股公司对中国实体的贷款和直接投资施加的各种要求，我们不能向您保证，我们将能够及时完成必要的政府登记、备案或获得必要的政府批准，如果我们能够及时完成我们对我们中国子公司的未来贷款或我们对我们中国子公司的未来出资。如果吾等未能完成此等登记、备案或取得此等批准，吾等使用我们从股票发行所得款项以及将我们在中国的业务资本化或以其他方式提供资金的能力可能会受到负面影响，这可能会对我们的流动资金及我们为我们的业务提供资金及扩展的能力造成重大不利影响。