附件5.1

律师事务所的律师 山谷中心大道3579号，300号套房 圣地亚哥，加州92130 858.847.6700电话 858.792.6773传真 Www.foley.com

2024年5月24日

创新工业地产公司

中央大道1389号，套房200

犹他州帕克城，邮编84098

女士们、先生们：

我们曾为马里兰州的公司Innovative Industrial Properties，Inc.(“公司”)和特拉华州有限合伙企业(“运营合伙企业”)的国际投资协议运营合伙公司(“运营合伙企业”)提供咨询，涉及(I)不时出售公司普通股(“普通股”)和9.00%的A系列累计可赎回优先股(“A系列优先股”)，每股面值0.001美元。根据该等于2024年5月24日生效的若干股权分配协议(统称为“分配协议”)的条款，合计发行价最高可达500,000,000美元(“股份”)，由本公司及营运合伙企业、BTIG、LLC、Jefferies LLC、Piper Sandler&Co.及Roth Capital Partners，LLC各自作为本公司的销售 代理(“代理”)，以及Jefferies LLC及Piper Sandler Financial Products II Inc.作为远期卖方或远期买方(“远期卖方”及“远期买方”分别为“远期卖方”及“远期买方”)及(Ii)发行人股份远期销售交易的若干总确认书，日期分别为2024年5月24日的 (统称为“总远期确认书”)，由本公司、营运合伙企业、 及各远期买方发出。股票包括在根据《1933年证券法》经修订的《1933年证券法》(以下简称《1933年法》)提交的《S-3表格登记说明书》中，于2022年1月24日向美国证券交易委员会提交(注册号第333-262320号)(简称《注册书》)(简称《注册书》)，并根据日期为2022年1月24日的招股说明书(《基本招股说明书》)和于2022年5月24日根据《1933年证券法》第424(B)条向证券交易委员会提交的招股说明书补编进行发售。2024年(“招股说明书补编”，并与基本招股说明书一起，称为“招股说明书”)。

关于我们对公司的陈述 ，并作为下文所述意见的基础，我们审查了下列文件(统称为“文件”)的正本或经认证或以其他方式确认的令我们满意的副本 ：

2024年5月24日
第2页

2.       公司第三次修订和重新修订的公司章程，自本文件之日起经公司秘书认证；

3.由公司董事会(“董事会”)或其正式授权的委员会通过的关于股票登记、出售和发行的       决议(“决议”)，经公司秘书于本协议签署之日予以证明；

4.       招股说明书和注册说明书；

5.马里兰州评估和税务局颁发的关于公司良好信誉的       证书，日期为最近的 日期；

6.       签署了 份《分销协议》和《转发主确认书》；

7.       公司高级管理人员签署的证书，日期为本合同日期；以及

8.在符合以下假设、 限制和限制的前提下，       我们认为表达以下意见所需或适当的其他文件和事项。

在表达以下意见时，我们假定如下：

1.       签署任何文件的每一个人，无论是代表该人还是其他人，在法律上都有权这样做，并且 签署任何文件的每一方当事人都已适当和有效地这样做了。

2.       代表一方(本公司以外)签署任何文件的每一个人都获得了正式授权。

3.       所有作为原件提交给我们的文件都是真实的。作为未签署草案提交给我们的所有文件的形式和内容在与本意见相关的任何方面与签署和交付的此类文件的形式和内容没有任何不同。所有以认证或复印件形式提交给我们的文件均与原始文件相符。所有这些文件上的所有签名都是真实的。我们或代表我们审查或依赖的所有公共 记录都是真实和完整的。文件 中包含的所有陈述和信息均真实、完整。未通过各方的行动或遗漏或其他方式对文件进行口头或书面修改或修改，或放弃文件中的任何规定。

4.       将不会在违反章程第5.7节对本公司股票转让或所有权的任何限制或限制的情况下发行或转让股份。

5.       本公司将根据决议案发行股份，在发行任何股份之前，本公司将拥有根据《宪章》规定的必要数量的授权但未发行的普通股或A系列优先股可供发行的普通股或A系列优先股。于本章程日期，本公司已根据章程可供发行发行股份所需数目的法定但未发行的普通股及A系列优先股。

2024年5月24日
第3页

基于前述审查和依据，并在符合本文所述假设、限制和资格的前提下，根据我们审查的文件中所载的事实陈述，我们认为，股票的发行已获得正式授权，并且当股票在转让代理和登记机构的账簿上以买方的名义或代表进行正式登记时，或代表股票的证书已由转让代理的授权人员及其登记人员在发行时手动签署，交付及支付(不低于面值)在分派协议预期的情况下，股份的发行及出售将获本公司一切必要的企业行动正式授权，而股份 将获有效发行、缴足股款及免税。

以上意见仅限于修订后的《马里兰州公司法》，我们在此不对任何其他法律、法规、条例、规则或法规发表任何意见。我们对马里兰州证券(或蓝天)法律的合规性不发表任何意见。此处表达的意见受司法裁决的影响，这些裁决可能允许采用假释证据来修改协议的条款或解释。

本意见于本意见书发布之日起 发布，如果任何适用法律在本意见书日期后发生变化，或者如果我们 了解到任何可能在本意见书中表达的意见在本意见书之后发生变化的事实，我们不承担补充本意见书的义务。本意见仅限于本文阐述的事项，除明确陈述的事项外，不得推断任何其他意见。

我们特此同意按照证券法下S-K法规第601(B)(5)项的要求提交本意见书，作为公司于本意见书日期向委员会提交的当前8-K表格报告的附件5.1(并通过引用将其并入注册说明书)，并同意在招股说明书副刊的“法律事项”项下提及我公司。 在给予此类同意时，因此，我们不承认我们属于证券法第7节或美国证券交易委员会规则和条例所规定的必须征得其同意的类别。