美国

证券交易委员会

华盛顿特区 20549

表单 10-K

委员会文件编号 0-18105

注册人的电话号码，包括区号： (516) 997-4600

根据该法第12（b）条注册的证券： 没有

根据该法第12 (g) 条注册的证券：

普通股，面值0.001美元

（班级标题）

按照《证券法》第405条的定义，用复选标记表明注册人是否是经验丰富的知名发行人。是的 ☐ 没有 ☒

用复选标记表示注册人是否无需根据该法第 13 条或第 15 (d) 条提交报告。是的 ☐ 没有 ☒

用复选标记表明注册人（1）在过去的12个月中（或注册人需要提交此类报告的较短期限）中是否提交了1934年《证券交易法》第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去的90天中是否受此类申报要求的约束。 是的☒ 不 ☐

用复选标记表明注册人在过去 12 个月内（或注册人必须提交此类文件的较短期限）是否以电子方式提交了根据 S-T 法规（本章第 232.405 条）第 405 条要求提交的所有交互式数据文件 是的☒ 不 ☐

用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是的 ☐不是 ☒

非关联公司持有的普通股的总市值约为 $5.8百万美元按2021年6月30日在场外公开交易所报价的普通股的收盘销售价格计算。

截至2022年3月25日，发行人普通股的已发行股票数量为 175,127,878.

瓦索公司

10-K 形态的索引

展品

第一部分

项目 1 — 商务

除本报告中包含的历史信息外，讨论的事项均为涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。在本报告中使用诸如 “预期”、“相信”、“可能”、“估计”、“预期”、“可能”、“计划”、“潜在” 和 “打算” 等词语以及与公司或其管理层相关的类似表述均表示前瞻性陈述。此类前瞻性陈述基于公司管理层的信念，以及公司管理层做出的假设和目前可获得的信息。可能导致实际结果出现重大差异的因素包括： 商业和经济状况的影响，包括当前的 COVID-19 疫情；信息技术和医疗保健领域发生的巨大变化的影响；GEHC 协议的延续；竞争性技术和产品及其定价的影响；医疗保险报销政策；意想不到的制造或供应商问题；产品开发计划中不可预见的困难和延迟；美国和海外监管机构和第三方付款人的行动；以及不时报告的风险因素该公司的美国证券交易委员会报告。由于未来的事件或发展，公司没有义务更新前瞻性陈述。

除非上下文另有要求，否则所有提及 “我们”、“我们”、“公司”、“注册人”、“Vaso” 或 “管理层” 的内容均指瓦索公司及其子公司。

一般概述

Vaso Corporation主要在医疗设备和信息技术行业的三个不同的业务领域开展业务。我们通过这三个业务部门管理和评估我们的业务，并报告我们的财务业绩。

Vaso技术

VasoTechnology, Inc 成立于2015年5月，当时公司收购了NetWolves, LLC及其附属公司的所有资产，包括NetWolves Network Services, LLC（统称为 “NetWolves”）的会员权益。它目前由托管网络和安全服务部门（NetWolves）和医疗保健IT应用程序VAR（增值经销商）部门（VasoHealthcare IT）组成。其目前的产品包括：

VasoTechnology 结合了专有技术、方法和一流的第三方应用程序来实现其价值主张。

VasoHealth

VasoHealthcare于2010年开始运营，同时该公司与通用电气公司（“GE”）的医疗保健业务部门GEHC签署了独家销售代理协议，以进一步在某些国内细分市场销售某些医疗资本设备。其目前的产品包括：

VasoHealthcare已经建立了一支由80多名经验丰富的销售专业人员组成的团队，他们利用专有的销售管理和分析工具来管理整个销售流程并提高市场渗透率。

VasoMedical

VasoMedical旗下的专有医疗设备业务可以追溯到1995年，当时该公司启动了专有的增强型体外反搏（EECP）。^®）美国的技术，此后已实现多元化，包括其他医疗硬件和软件。Vasomedical Global成立于2011年，旨在整合和协调各种国际业务，包括医疗器械和软件的设计、开发、制造和销售，而国内业务则在Vasomedical Solutions下进行。这些设备和软件主要包括心血管诊断和治疗应用程序，包括：

该部门利用其在心血管设备和软件方面的丰富内部知识以及工程资源，以具有成本效益的方式创建和销售其专有技术。它直接向美国和中国的客户销售和服务其产品，并主要通过独立分销商在国际市场上销售和/或服务其产品。

历史背景

Vaso 公司于 1987 年 7 月在特拉华州成立。在其历史的大部分时间里，该公司主要是一家单一产品公司，设计、制造、营销和维修其专有的增强型外部反冲（EECP）^®，治疗系统，主要用于治疗心绞痛。2010年，它开始实现业务多元化。为了更准确地反映其业务的多元化性质，该公司于2016年更名为Vaso Corporation，并继续使用其专有医疗器械子公司的原名VasoMedical。

2010年5月，该公司通过全资子公司Vaso Diagnostics, Inc. d/b/a VasoHealthcare启动了其专业销售服务业务，该公司被GEHC任命为向美国本土48个州和哥伦比亚特区特定细分市场销售精选通用电气诊断成像设备的独家代表。最初的协议（“GEHC协议”）为期三年，截至2013年6月30日；该协议已多次延期，目前的延期至2026年12月31日，但在某些条件下可以提前终止。

2014年6月，该公司与GEHC签订了增值经销商协议（“VAR协议”），开始了其IT部门业务，成为GEHC Digital软件解决方案的全国增值经销商，例如图片存档和通信系统（“PACS”）、放射学信息系统（“RIS”）以及包括实施、培训、管理和支持在内的相关服务。该业务主要关注目前由VasoHealthcare服务的客户群。成立了新的全资子公司VasoHealthcare IT Corp.（“VHC IT”），负责开展医疗保健信息技术业务。

2015年5月，该公司根据资产购买协议收购了NetWolves, LLC及其附属公司的所有资产，包括NetWolves Network Services, LLC（统称 “NetWolves”）的会员权益，进一步扩大了其IT业务领域。作为托管网络提供商，NetWolves 设计和提供高效且经济实惠的多网络和多技术解决方案，并提供完整的单一来源解决方案，包括设计、网络冗余、应用设备管理、实时网络监控、报告和支持系统作为综合解决方案。

该公司的设备业务在最初的EECP基础上也得到了显著扩展^®-仅限操作。2011年9月，该公司收购了英属维尔京群岛公司FGE，该公司拥有或控制两家中国运营公司——总部位于中国佛山的生命增强技术有限公司（“LET”）和Biox仪器有限公司。Ltd.（“Biox”）分别位于中国无锡——旨在扩大其技术和制造能力，增强其分销网络、技术和产品组合。Biox是一家由FGE通过某些合同控制的可变权益实体（“VIE”），也是FGE的全资子公司Gentone收购Biox所有股份的期权。2019年3月，Gentone行使了收购Biox所有股份的选择权。2014年8月，该公司通过Gentone收购了Genwell Instruments Co.的所有已发行股份。有限公司（“Genwell”），位于中国无锡。Genwell 成立于 2010 年，旨在开发 MobiCare^®无线多参数患者监护系统，并拥有该系统的知识产权。因此，该公司扩大了其设备产品组合，包括Biox™ 系列动态患者监护系统、用于心电图和血压分析的ARCS™ 系列软件以及MobiCare^®患者监护设备。

2014 年 4 月，公司与中国领先的体外反搏治疗系统（ECP）中国重庆重庆PSK-健康科技发展有限公司（“PSK”）签订了合作协议，成立合资公司——开曼群岛公司VSK Medical Limited（“VSK”），负责ECP治疗技术的全球营销、销售和发展。该公司拥有VSK49.9％的股份，该公司于2015年1月开始运营。2018年3月，该公司终止了与PSK的合作协议，并将其在VSK的股份出售给了PSK。2020年5月20日，公司完成以115万美元的价格向PSK出售其全资子公司EECP Global Corporation（“EECP Global”）51％的股本。EECP Global成立于2019年9月，旨在持有其EECP业务的所有资产和负债。在交易完成的同时，公司与EECP Global签署了为期三年的管理服务协议，为EECP Global在美国的业务和运营提供管理服务。根据该协议，EECP Global自2020年4月1日（出售生效之日）起向公司偿还所有直接费用并支付管理费。

管理

根据2025年9月到期的租约，该公司目前将其总部设在纽约长岛的普莱恩维尤。向董事会报告，公司的公司高管包括总裁兼首席执行官（“CEO”）、联席首席财务官兼秘书、首席运营官（“COO”）以及联席首席财务官兼财务主管。

公司IT部门的管理由公司首席运营官领导，他也是总部位于佛罗里达州坦帕的VasoTechnology和NetWolves的总裁。我们的VasoHealthcareIT业务是VasoTechnology的一部分组织的，也由首席运营官领导，由几位位于田纳西州纳什维尔的软件解决方案销售和实施专家提供支持。该业务部门与我们的VasoHealthcare诊断成像设备销售团队合作，为软件解决方案产品寻找潜在客户和潜在客户，并与NetWolves销售和技术团队合作，提供全面的IT产品和服务。

在专业销售服务领域，我们通过由大约65名销售员工组成的全国团队向指定市场销售GEHC诊断成像产品，该团队由几位区域经理和一个向VasoHealthcare总裁报告的执行团队领导。该业务还得到内部行政、分析和其他支持人员以及相应的GEHC员工的支持。

设备部门由公司首席执行官直接监督。国内市场的销售和营销工作由Vasomedical Solutions的全国销售和服务副总裁领导，我们中国子公司的经理负责我们所有专有产品的开发和生产以及在中国和国际市场的营销和销售。我们通过一组销售经理以及覆盖中国不同地区和其他国际地区的分销商在中国销售Biox™ 系列和其他产品。

竞争

在我们销售GEHC产品的美国诊断成像市场，我们的主要竞争对手包括西门子、飞利浦、佳能和Hologic。市场上的关键竞争因素包括价格、质量、资金可用性、交付速度、服务和支持、创新、分销网络、产品和服务的广度以及品牌知名度。GEHC是这个市场的主要竞争对手。

在IT领域，我们在医疗保健IT VAR业务中的主要竞争对手是Agfa Healthcare、McKesson、飞利浦、Carestream Health和其他独立软件提供商。关键竞争因素是品牌知名度、质量、放射学工作流程解决方案、可扩展性以及服务和支持能力。在托管网络服务业务中，我们的主要竞争对手包括但不限于在大多数主要市场拥有以下产品和服务的组织：网络服务、托管服务、安全服务和医疗保健应用程序。其中一些竞争对手，其中许多是我们的供应商，是：威瑞森、AT＆T、CenturyLink、IBM和思科经销商、西门子、Epic、小型区域IT集成商和大型公司内部IT部门。

在动态监控系统业务中，有许多不同规模和实力的竞争对手。Biox™ 系列是中国为数不多的获得欧洲CE标志认证、中国食品药品监督管理局批准、美国食品药品管理局许可以及巴西国家卫生监管局（ANVISA）批准的产品之一，这些是全球市场营销和销售产品的最重要资格之一。

医疗器械法规

作为医疗器械制造商和营销商，我们受到包括美国食品药品管理局和类似外国机构在内的众多政府监管机构的广泛监管。我们需要遵守有关医疗器械开发、临床前和临床测试、制造、质量测试、标签、促销、进口、出口和分销的适用法律、法规和标准。

遵守美国法规

该公司在美国销售和销售的所有产品（包括EECP）均已收到相应的美国食品和药物管理局上市前通知（510（k））许可^®治疗系统和 Biox™ 动态监测系统以及分析和报告软件。在新产品进入美国市场之前，我们将继续寻求美国食品药品管理局的批准或批准。

我们受产品商业发布之前和之后适用的其他美国 FDA 法规的约束。我们还会接受美国食品和药物管理局的定期随机检查，以检查我们是否符合当前的良好生产规范（cGMP）要求和质量体系法规。美国食品和药物管理局还实施上市后管制，包括要求制造商得知任何不良事件与其上市产品有关的信息时，必须向该机构提交医疗器械报告。美国食品和药物管理局依靠医疗器械报告来识别产品问题，并利用这些报告来确定是否应行使执法权等。美国食品和药物管理局还可能要求对特定设备进行上市后监测研究。

我们受《联邦食品、药品和化妆品法》（FDCA）的一般控制措施的约束，包括机构注册、设备清单和标签要求。

我们产品的销售和广告受联邦贸易委员会（FTC）的监管。《联邦贸易委员会法》禁止商业中或影响商业的不公平或欺骗性行为或做法。违反《联邦贸易委员会法》的行为，例如未能为产品索赔提供证据，将使我们面临各种执法行动，包括强制程序、停止和终止令和禁令，除其他外，这可能要求限制广告、纠正性广告、消费者补救和赔偿，以及巨额罚款或其他处罚。

作为医疗器械销售渠道合作伙伴和医疗机构的产品经销商，我们受各种针对医疗保健行业欺诈和滥用行为的联邦、州和地方法律的约束，包括反回扣和虚假索赔法。

外国监管

在我们寻求出口医疗器械的大多数国家，必须获得当地监管机构的许可。监管审查过程因国家而异，可能复杂、昂贵、不确定且耗时。我们的医疗器械均按照 ISO 13485（医疗器械 — 质量管理体系 — 监管要求）制造，这是一项国际公认的标准，规定了医疗器械行业特定的质量管理体系要求。我们目前所有的医疗器械在相应司法管辖区发布之前均已获得必要的许可或批准，包括欧盟国家的CE标志认证，中国大陆的中国食品药品监督管理局（CFDA）批准，韩国获得韩国食品药品监督管理局（KFDA）的批准，巴西的国家卫生局（ANVISA）批准，台湾的台湾食品药品监督管理局（TFDA），以及沙特食品药品监督管理局（MDMA）的批准沙特阿拉伯王国。

我们还接受外国授权组织的审计，以确定我们对这些市场产品商业化的法律、法规和标准的遵守情况。示例包括由欧盟公告机构组织（由成员国主管当局授权）进行审计，以确定是否符合医疗器械指令（MDD），以及由巴西政府授权的组织进行审计，以确定是否符合ANVISA要求。

患者隐私

联邦和州法律保护某些患者健康信息（包括患者记录）的机密性，并限制这些受保护信息的使用和披露。美国卫生与公共服务部（HHS）根据1996年《健康保险流通与责任法》（HIPAA隐私规则）发布了患者隐私规则，该法规于2002年10月最终确定。目前，HIPAA隐私规则仅间接影响我们，因为我们访问、收集和分析的患者数据可能包括受保护的健康信息。此外，我们还与受保实体签署了一些商业伙伴协议，这些协议根据HIPAA隐私规则的要求，我们有合同约束我们保护私人健康信息。我们预计HIPAA隐私规则的成本和影响不会对我们的业务产生实质性影响。

IT 业务法规

作为电信服务的经销商和网络解决方案提供商，我们的产品和服务受联邦、州和地方法规的约束。这些法规在一定程度上规范了我们的费率和开展业务的方式，包括要求根据非歧视性费率、条款和条件提供电信服务，保护客户专有网络信息机密性的义务，以及保留专门记录和向联邦通信委员会和州监管机构提交报告的义务。尽管我们认为我们遵守了开展业务的司法管辖区的法律法规，但我们会继续监督和评估我们的合规情况。

联邦通信委员会（“FCC”）对服务行使管辖权，监管所有50个州、哥伦比亚特区和美国属地的州际和国际通信。作为受国会监督的独立美国政府机构，该委员会是美国通信法律、法规和技术创新的主要权威机构。

我们在所有50个州都持有公共便利和必要性证书，这使我们能够在每个州内提供服务。因此，我们受各州公用事业委员会的监管。

知识产权

除了采取其他方法保护我们的专有技术、专有技术和演示以及商业秘密外，我们还奉行在美国和国外为我们的专有技术（包括Biox™ 和MobiCare中的专有技术）寻求专利保护的政策^®产品。此外，还注册了 “Vaso”、“VasoMedical”、“VasoGlobal”、“VasoSolutions”、“VasoHealthcare” 和 “MobiCare” 等名称的商标。

通过我们在中国的子公司，我们在中国拥有35项发明和实用专利，这些专利将在2041年之前的不同时间到期，并在中国拥有16份与生理数据采集、分析和报告专有技术相关的软件版权证书。我们还为我们的产品在中国保留了五个注册商标。

通过我们的子公司NetWolves，我们拥有安全和远程监控管理（“SRM”）专利，并拥有 “NetWolves”、“SRM” 和 “Wolfpac” 商标。

无法保证我们的专利不会受到侵犯，也无法保证任何已颁发的专利都会提供具有商业意义的保护。与任何专利技术一样，可能需要提起诉讼来保护我们的专利地位。此类诉讼可能既昂贵又耗时，而且无法保证我们会成功。

员工

截至2021年12月31日，我们雇用了256名全职员工，其中14人通过我们在纽约普莱恩维尤的工厂工作；85人通过VasoHealthcare雇用；5人通过VasoHealthcare IT工作；100人通过我们的Netwolves业务工作；52人通过我们的中国业务受雇。我们的员工都没有工会代表。我们相信我们的员工关系良好。

公司还不时出于各种目的使用几名兼职员工和顾问。

制造业

该公司主要通过其在中国的Biox工厂开展制造活动，同时在纽约州普莱恩维尤保持一定的制造能力，以满足EECP的某些国内和国际需求^®系统。Biox 设施生产动态监控设备和其他医疗设备。

所有制造业务均按照 cGMP 要求进行，如 FDA 质量体系法规以及 ISO 13485（医疗器械 — 质量管理体系 — 监管要求）所规定，这是一项国际公认的标准，规定了医疗器械行业特定的质量管理体系要求。我们还通过认证，符合《欧盟医疗器械指令》（MDD 93/42/EEC 附录 II）的完整质量保证体系要求，并且可以将 CE 标志应用于我们当前的所有产品型号。最后，我们经认证符合巴西国家卫生局（ANVISA）的要求。所有这些法规和标准都要求我们接受检查以验证合规性，并要求我们保留制造和质量活动的文件和控制措施。

我们相信，我们的制造能力和仓库设施足以满足当前和可预见的未来对医疗器械生产的需求。我们相信，我们分销或代理的其他医疗器械的供应商有能力满足我们在可预见的将来的需求。

第 1A 项-风险因素

您应仔细考虑下述风险和不确定性，以及本10K表格报告中其他地方包含的信息。下文描述的风险和不确定性是我们确定的重大风险和不确定性，但不是我们面临的唯一风险和不确定性。我们的业务还受到影响许多其他公司的一般风险和不确定性的影响，例如市场状况、地缘政治事件、法律或会计规则的变化、利率波动、恐怖主义、战争或冲突、重大健康问题、自然灾害或其他经济或商业状况中断，包括当前的 COVID-19 疫情。我们目前不知道或我们目前认为不重要的其他风险和不确定性也可能损害我们的业务，包括我们的经营业绩、流动性和财务状况.

与 COVID-19 疫情相关的风险

COVID-19 疫情对我们的市场和财务状况的影响难以预测和管理。

疫情对我们业务的某些要素产生了不利影响，并可能继续产生不利影响，主要是我们的IT和专业销售服务领域的客户订单以及我们的IT领域的应收账款收款。COVID-19 疫情导致我们修改了业务惯例，我们可能会根据政府当局、客户的要求或根据我们的员工、客户和业务合作伙伴的最大利益采取进一步的行动。不确定这些措施是否足以减轻病毒构成的风险，我们执行业务计划的能力可能会受到影响。中断的规模和持续时间以及由此导致的业务活动下降尚不确定。

金融风险

实现盈利运营取决于几个因素

在截至2019年12月31日和2018年12月31日止年度的运营净亏损之后，我们在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度中实现了盈利。我们维持盈利能力取决于许多因素，主要是充足和及时地产生现金，实现和维持我们的IT和设备领域的盈利能力，以及我们其他战略计划的成功。

与我们的业务相关的风险

目前，我们的收入和营业收入中有很大一部分来自与GEHC的协议。

2010 年 5 月 19 日，我们与 GEHC 签署了销售代理协议。根据GEHC协议，我们被任命为GEHC向美国48个邻近州和哥伦比亚特区的特定细分市场提供某些通用电气诊断成像产品的独家代表。GEHC协议的初始期限为三年，从2010年7月1日开始，随后在2012年、2014年、2017年和2021年延长，当前期限至2026年12月31日，但GEHC有权在某些条件下无故提前终止。

我们的收入和营业收入中有很大一部分来自本协议下的活动。此外，我们在专业销售服务领域的业绩和增长部分取决于GEHC分配给我们的地区、客户账户和产品模式，以及我们无法控制的因素，例如产品定价、供货情况和交付时间表，因此取决于我们展示我们作为渠道合作伙伴的附加价值的能力，以及与GEHC保持积极关系的能力。无法保证该协议不会根据其终止条款在到期前终止，也不会延长到当前到期日之后。如果GEHC终止协议，将对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们面临着来自其他公司和技术的竞争。

在我们所有业务领域，我们都与在全球市场上销售技术、产品和服务的其他公司竞争。我们不知道这些公司或其他潜在竞争对手是否成功地开发了比我们提供的更高效或更有效的技术、产品或服务，这将使我们的技术和现有产品过时或失去竞争力。潜在的新竞争对手也可能拥有比我们拥有的更多的财务、制造和营销资源。此外，可能会开发出具有完全不同的方法或手段来实现我们产品的预期目的的其他技术或产品。因此，我们产品的生命周期很难估计。为了成功竞争，我们必须跟上技术进步的步伐，应对不断变化的消费者需求并获得市场的认可。

我们依赖管理层和其他关键人员。

我们依赖数量有限的密钥管理和技术人员。如果我们无法识别其他人员为我们提供类似服务，则失去一名或多名关键员工可能会损害我们的业务。我们不为任何员工保持 “关键人物” 保险。此外，我们的成功取决于我们在各种业务中吸引和留住更多高素质的管理、销售、IT、制造和研发人员的能力。IT 人员的竞争非常激烈。

我们的医疗器械可能不会继续获得美国食品药品管理局或外国当局的必要许可或批准，这可能会阻碍我们在相关市场上销售和销售某些产品的能力。

如果我们对医疗器械进行了改造，并且修改对安全性或有效性产生了重大影响，或者如果我们更改了预期用途，我们将需要向美国食品和药物管理局提交新的上市前通知（510（k））或上市前批准（PMA）申请。在美国食品药品管理局发布510（k）的许可之前，我们将无法在美国销售该改装后的设备。

如果我们提供需要510（k）许可或PMA的新产品，则在获得此类许可或批准之前，我们将无法在美国商业分销这些产品。产品可能无法获得监管机构的批准或许可，或者可能会限制设备的使用指示，这可能会限制该产品的潜在市场。延迟收到或未能获得或维持监管许可和批准可能会延迟或阻碍我们推销或分销产品的能力。这种延误可能会对我们的设备业务产生重大不利影响。

我们销售产品的中国、欧洲和其他国外市场也有类似的医疗器械法规或要求。不遵守这些法规和要求可能会对我们的设备业务产生重大不利影响。

如果我们无法遵守适用的政府法规s，我们可能无法继续我们的某些业务。

作为电信服务的经销商和网络解决方案提供商，我们的产品和服务受联邦、州和地方法规的约束。这些法规在一定程度上规范了我们的费率和开展业务的方式，包括要求根据非歧视性费率、条款和条件提供电信服务，保护客户专有网络信息机密性的义务，以及保留专门记录和向联邦通信委员会和州监管机构提交报告的义务。尽管我们认为我们遵守了开展业务的司法管辖区的法律法规，但我们必须继续监督和评估我们的合规情况。

我们还必须遵守《质量体系法规》中规定的现行良好生产规范要求，以获得美国食品药品管理局的批准，才能销售新产品并继续销售当前产品。大多数州对医疗器械也有类似的监管和执法权限。

我们在中国的业务也受中华人民共和国法律法规的约束，为了开展这些业务，我们必须遵守这些法律和法规。

我们受针对医疗保健行业欺诈和滥用行为的各种联邦、州和地方法律的约束，包括反回扣和虚假索赔法。

我们无法预测未来任何法律、法规、解释或申请的性质，也无法预测在国内或国际上颁布其他政府法规或行政命令何时以及如果颁布，将对我们的业务产生什么影响。我们的适应速度可能很慢，或者我们可能永远无法适应现有要求的变化或新要求或政策的采用。将来，我们可能会为遵守法律法规而承担巨额成本，或者遵守法律或法规可能会给我们的业务带来不可持续的负担。

我们在国外开展业务，并面临在国外开展业务的相关风险。

该公司继续在中国开展业务。国际经营涉及其他风险，例如货币汇率、不同的法律和监管环境、与外国政府的稳定性或可预测性相关的政治、经济风险、不同文化经商方式的差异、国外业务的人员配备和管理方面的困难、财务报告的差异、经营困难和其他因素。任何这些风险的发生，如果足够严重，都可能对公司的合并财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。

中国的商法仍在发展中，商业交易中可遵循的法律先例有限。有许多税收管辖区，每个司法管辖区的税法都可能发生变化。适用的税收包括增值税（“增值税”）、企业所得税（“EIT”）和社会（工资）税。法规通常不明确。纳税申报（报告）需要接受审查，税务机关可能会处以罚款、罚款和利息。这些事实给我们在中国的业务带来了风险。

我们依赖多个供应商来供应某些产品。

作为GEHC渠道合作伙伴，我们可能会因设备安装中断或延迟、生产和质量问题以及与GEHC相关的任何客户问题而受到负面影响。由于当前的供应链问题，尤其是影响计算机芯片的可用性，GEHC设备的交付可能会受到负面影响。关于我们的专有医疗产品，我们现在自己生产产品主要通过我们在中国的工厂提供，我们依赖某些独立供应商提供零部件、组件和某些制成品。

我们可能没有足够的知识产权保护。

我们的专利和专有技术可能无法阻止他人的竞争。技术专利权利要求的有效性和广度涉及复杂的法律和事实问题。未来的专利申请可能不会发布，任何专利保护的范围都不得排除竞争对手，我们的专利可能不会为我们提供竞争优势。我们的专利可能被认定无效，其他公司可能会要求对我们持有或许可的专利和其他专有权利的权利或所有权。此外，我们现有的专利可能不涵盖我们未来开发的产品。此外，当我们的专利到期时，发明将进入公共领域。无法保证我们的专利不会受到侵犯，也无法保证任何已颁发的专利都会提供具有商业意义的保护。为了保护我们的专利地位，可能需要提起诉讼。此类诉讼可能既昂贵又耗时，而且无法保证我们在此类诉讼中会取得成功。

丢失或侵犯我们的某些专利和商标可能会对我们的业务产生重大不利影响。

由于在发布此类专利申请之前，美国的专利申请是保密的，因此我们当前的产品开发可能会侵犯可能颁发给他人的专利。如果我们的产品被发现侵犯了竞争对手持有的专利，我们可能必须修改产品以避免侵权，而且我们的改良产品可能无法在商业上取得成功。

与我们的行业相关的风险

如果我们销售产品的市场下滑、增长不如预期或出现周期性，我们的增长可能会受到影响。

我们的增长在一定程度上取决于我们所服务的IT和医疗保健市场的增长。在我们的专业销售服务领域，我们的季度销售额和利润在很大程度上取决于我们预订的订单的底层设备的数量和交付时间，而且此类产品的交付在很大程度上依赖于GEHC，因此很难预测。产品需求取决于客户的资本支出预算、政府资助政策、公共政策问题以及可能影响这些实体支出决策的产品周期和经济衰退。这些因素可能会对我们的增长、财务状况和经营业绩产生不利影响。

技术变革难以预测和管理。

我们面临着IT和医疗设备领域的公司通常面临的挑战。我们的产品和服务可能需要大量的开发工作并遵守政府的许可或批准要求。我们可能会遇到不可预见的技术或科学问题，这些问题迫使我们放弃或对特定产品或工艺的开发进行实质性改变。

我们面临的产品责任索赔和产品召回可能不在保险范围内。

我们制造业务的性质使我们面临产品责任索赔和产品召回的风险。像我们这样复杂的医疗设备经常会出现错误或故障，尤其是在首次推出或发布新版本时。

我们目前将产品责任保险维持在每次事故6,000,000美元，总额为600万美元。我们的产品责任保险可能不够。将来，可能无法按商业上合理的条款提供保险，或者根本无法提供保险。此外，即使我们有足够的保险，产品责任索赔或产品召回也可能损害我们的声誉。

与我们的证券相关的风险

适用 “便士股” 规则可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响，并增加您出售这些股票的交易成本。

只要我们普通股的交易价格低于每股5美元，我们普通股的公开市场交易将受 “便士股” 规则的约束。“便士股” 规则对向非知名客户和合格投资者出售证券的经纪交易商（通常是资产超过1,000,000美元或年收入超过20万美元或30万美元的人及其配偶）的经纪交易商规定了额外的销售惯例要求。对于这些规则所涵盖的交易，经纪交易商必须特别确定是否适合购买证券，并在购买前获得买方对交易的书面同意。此外，对于任何涉及便士股票的交易，除非豁免，否则经纪交易商必须在交易前交付美国证券交易委员会规定的与便士股市场有关的披露时间表。经纪交易商还必须披露应付给经纪交易商和注册代表的佣金以及证券的当前报价。最后，必须发送月度报表，披露细价股有限市场的最新价格信息。与其他证券相比，经纪交易商承受的这些额外负担限制了经纪交易商出售普通股的能力并降低了其出售普通股的意愿。我们认为，与其他证券相比，这会导致普通股的流动性降低，出售和购买普通股的交易成本增加。

我们的普通股受价格波动的影响。

从历史上看，我们普通股的市场价格一直波动很大，而且可能会继续保持高度波动。由于我们无法控制的各种因素，我们的股价可能会出现大幅波动，包括但不限于：

我们未来的经营业绩可能低于证券行业分析师或投资者的预期。任何此类短缺都可能导致我们普通股的市场价格大幅下跌。此外，股票市场经历了重大的价格和交易量波动，这些波动影响了我们股票的市场价格，而且通常与此类公司的经营业绩无关。这些广泛的市场波动可能会直接影响我们普通股的市场价格。

我们不打算在可预见的将来支付股息。

在可预见的将来，我们不打算为普通股支付任何现金分红。

附加信息

我们受1934年《证券交易法》规定的报告要求的约束，必须向美国证券交易委员会（SEC）提交报告和信息，包括以下表格的报告：10-K表年度报告、10-Q表季度报告、8-K表最新报告，以及对这些报告文件的修改，或根据1934年《证券法》第13（a）或15（d）条提供的报告。

项目 2 — 属性

该公司在纽约州普莱恩维尤商业街137号11803号的8,700平方英尺的设施中租赁了总部，租约期将于2025年9月30日到期，基本年租金约为76,000美元。该公司的NetWolves部门在佛罗里达州坦帕市租赁了一座占地16,200平方英尺的设施，租约将于2022年6月到期，年租金约为18.2万美元。VHC-IT 在田纳西州纳什维尔租赁了一座占地 1,500 平方英尺的灵活空间，设施将于 2023 年 1 月 31 日到期，年成本为 32,000 美元。我们认为，我们目前的设施足以满足可预见的当前和未来的需求。

我们在中国租赁办公室、工程和生产设施。具体而言，我们在中国无锡租赁了约14,700平方英尺的空间，租约将于2023年8月、2023年9月和2023年12月到期，年总成本约为78,000美元。此类租约在到期时可续期。

第二部分

第 5 项 — 注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券

我们的普通股目前在场外交易市场上交易，代码为VASO。截至2022年3月25日，普通股的记录持有人数量约为900人，其中不包括以经纪人或其他被提名人名义持有的股票的大约8,500名受益所有人。下表列出了指定财政期内普通股的最高和最低交易价格范围。

2022年3月25日，公司普通股的最后一次出价为每股0.07美元。

股息政策

我们从未为普通股支付过任何现金分红，也不打算在可预见的将来支付现金分红。

项目7——管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析。

本管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析描述了我们对影响我们业务的未来趋势的预期。本文件其他地方的这些前瞻性陈述和其他前瞻性陈述是根据1995年《私人证券诉讼改革法》的安全港条款作出的。请阅读 “第一项——商业” 中标题为 “风险因素” 的章节，回顾某些条件等，我们认为这些条件可能会导致结果与前瞻性陈述所设想的结果存在重大差异。

除本报告中包含的历史信息外，讨论的事项均为涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。在本报告中使用诸如 “预期”、“相信”、“可能”、“估计”、“预期”、“可能”、“计划”、“潜在” 和 “打算” 等词语以及与公司或其管理层相关的类似表述均表示前瞻性陈述。此类前瞻性陈述基于公司管理层的信念，以及公司管理层做出的假设和目前可获得的信息。可能导致实际结果出现重大差异的因素包括： 商业和经济条件的影响，包括当前的 COVID-19 疫情; 信息技术和医疗保健领域发生的巨大变化的影响；GEHC协议的延续；竞争性技术和产品及其定价的影响；医疗保险报销政策；意想不到的制造或供应商问题；产品开发计划实施中不可预见的困难和延迟；美国和海外监管机构和第三方付款人的行动；以及该公司在SEC报告中不时报告的风险因素。由于未来的事件或发展，公司没有义务更新前瞻性陈述。

以下讨论应与本10-K表年度报告中包含的财务报表及其附注一起阅读。

一般概述

COVID-19 疫情

COVID-19 疫情对美国经济产生了重大影响，对公司财务状况和经营业绩的一些负面影响可能会持续下去。目前，我们无法合理估计可能产生的总体影响。疫情导致了劳动力和旅行限制，并对许多业务部门的供应链、生产和需求造成了业务中断。我们经历了IT领域的经常性收入业务的负面影响，因为我们的一些客户受到停产的不利影响，该细分市场的新业务似乎也有所放缓。疫情还可能对我们的现金收入产生负面影响，因为一些客户要求宽容或延迟向我们付款。

疫情可能会继续影响我们在2022年的运营，这取决于疫情的持续时间以及经济重新开放的时机和成功程度。

我们已经采取了重要措施来保护我们的员工和客户。我们的大多数员工至少在部分远程办公，我们已根据疾病预防控制中心和各州政府颁布的指导方针重新开放了工作场所。此外，该公司在2020年根据CARES法案的薪资保护计划（“PPP贷款”）获得了360万澳元的贷款。这笔贷款主要用于支付规则规定的一段时间内的工资成本，从而使我们能够维持员工队伍并继续为客户提供服务和解决方案。2021年6月，小企业管理局完全免除了这笔贷款和应计利息。

我们的业务板块

Vaso 公司（前身为 Vasomedical, Inc.）（“Vaso”）于1987年7月在特拉华州注册成立。我们主要在医疗设备和信息技术行业的三个不同的业务领域开展业务。我们通过这三个业务部门管理和评估我们的业务，并报告我们的财务业绩。

Vaso技术

VasoTechnology, Inc 成立于2015年5月，当时公司收购了NetWolves, LLC及其附属公司的所有资产，包括NetWolves Network Services LLC（统称为 “NetWolves”）的会员权益。它目前由托管网络和安全服务部门（NetWolves）和医疗保健IT应用程序VAR（增值经销商）部门（VasoHealthcare IT）组成。其目前的产品包括：

VasoTechnology 结合了专有技术、方法和一流的第三方应用程序来实现其价值主张。

VasoHealth

VasoHealthcare于2010年开始运营，同时该公司与通用电气公司（“GE”）的医疗保健业务部门GEHC签署了独家销售代理协议，以进一步在某些国内细分市场销售某些医疗资本设备。其目前的产品包括：

VasoHealthcare已经建立了一支由80多名经验丰富的销售专业人员组成的团队，他们利用高度集中的销售管理和分析工具来管理整个销售流程并提高市场渗透率。

VasoMedical

VasoMedical旗下的专有医疗设备业务可以追溯到1995年，当时该公司启动了专有的增强型体外反搏（EECP）^®）美国的技术，此后已实现多元化，包括其他医疗硬件和软件。Vasomedical Global成立于2011年，旨在整合和协调各种国际业务，包括医疗器械和软件的设计、开发、制造和销售，而国内业务则在Vasomedical Solutions下进行。这些设备和软件主要包括心血管诊断和治疗应用程序，包括：

该部门利用其在心血管设备和软件方面的丰富内部知识以及工程资源，以具有成本效益的方式创建和销售其专有技术。它直接向美国和中国的客户销售和服务其产品，并主要通过独立分销商在国际市场上销售和/或服务其产品。

战略计划和目标

我们为公司发展和增加股东价值而制定的短期和长期计划是：

经营业绩——截至2021年12月31日和2020年12月31日止年度

总收入从截至2020年12月31日止年度的6985万美元增长了5,729,000美元，增幅8.2％，至2021年12月31日止年度的75,579,000美元。我们报告称，截至2021年12月31日和2020年12月31日止年度的净收入分别为6,100,000美元和35.8万美元，增长了574.2万美元。净收入的增长主要是由于毛利润的增加以及3,646,000美元的PPP贷款及其利息的豁免，但运营成本的增加部分抵消了这一点。截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度，我们的每股基本普通股和摊薄普通股净收益分别为0.04美元和0.00美元。

收入

截至2021年12月31日的财年，IT板块的收入为4291.6万美元，而去年同期为43,894,000美元，下降了97.8万美元，下降了2.2％，其中2,046,000美元归因于NetWolves收入的下降，被VHC-IT收入的增长10.69万美元所抵消。

截至2021年12月31日的财年，专业销售服务板块的佣金收入增长了657.6万美元，达到29,441,000美元，增长了28.8％，而截至2020年12月31日的年度为22,86.5万美元。增长的主要原因是2021年交付的GEHC设备数量增加，以及2021年交付设备的混合佣金率提高。如财务报表附注B所述，公司将佣金收入的确认推迟到基础设备交付之后。截至2021年12月31日，公司在合并资产负债表上记录的该分部的递延佣金收入为24,955,000美元（其中8,465,000美元为长期收入），与截至2020年12月31日的17,689,000美元（其中6,178,000美元为长期收入）相比，增长了7,266,000美元，增长了41.1％。递延收入的增加主要是由于该年度的订单总额增加，但部分被同期设备交付量的增加所抵消。

我们设备板块的收入从截至2020年12月31日止年度的3,091,000美元增长了4.2％，至2021年12月31日止年度的3,22.2万美元，这要归因于我们在中国业务的收入增加，但自2020年第二季度起，合并财务中不包括EECP业务，部分抵消了这一增长。2020年4月，该公司出售了其EECP业务51％的股权，并且在此之后没有合并这些业务。不包括EECP相关收入，2021年和2020年，设备板块的收入将分别为3,10.2万美元和272.6万美元，增长37.6万美元，增长13.8％，这主要是由于我们在中国的业务收入增加。

毛利

截至2021年12月31日的财年，该公司的毛利为43,133,000美元，占收入的57.1％，而截至2020年12月31日的年度为38,571,000美元，占收入的55.2％。增长4,562,000美元，增长11.8％，主要是由于收入增加导致专业销售服务板块增长了5,298,000美元，但由于收入减少和毛利率降低，IT板块减少了1,008,000美元，部分抵消了这一增长。

截至2021年12月31日的财年，IT板块的毛利下降至16,674,000美元，占该分部收入的39％，而去年同期为17,682,000美元，占该分部收入的40％，下降了1,008,000美元，其中97.2万美元归因于NWOLVES，36,000美元归因于VHC-IT，这主要是由于NW收入减少和VHC-IT成本增加。

截至2021年12月31日的财年，专业销售服务板块的毛利为23,906,000美元，占该分部收入的81.2％，较截至2020年12月31日止年度的18,608,000美元分部毛利18,608,000美元，占该分部收入的81.4％，增长了28.5％。毛利润的增长主要是由于该细分市场收入的增加，这是设备交付量增加和混合佣金率提高所致。截至2021年12月31日的财年，佣金成本增加了1,278,000美元，达到5,535,000美元，增长了30.0％，而2020年的佣金成本为425.7万美元。增长主要是由于该细分市场收入的增加，毛利率同比几乎没有变化。佣金成本反映了与某些确认的佣金收入相关的佣金支出。在获得相关佣金收入之前，与递延收入相关的佣金支出记作递延佣金支出。

截至2021年12月31日的财年，设备板块的毛利增长了27.2万美元，至255.3万美元，占设备板块收入的79.2％，增长了11.9％，而截至2020年12月31日的年度为22.81万美元，占设备板块收入的73.8％，这是由于分部收入增加以及从2020年第二季度开始将EECP业务排除在合并财务状况之外的毛利率提高。不包括EECP业务，2021年和2020年，设备板块的毛利将分别为243.3万美元（占该分部收入的78.4％）和204万美元（占该分部收入的74.8％），相当于2021年同比增长39.3万美元，增长19.3％。设备板块的毛利取决于多种因素，包括所售产品的组合、各自的型号和平均销售价格、培训、维护和服务的持续成本以及某些固定时期成本，包括设施、工资和保险。

营业收入

截至2021年12月31日止年度的营业收入为281.9万美元，而截至2020年12月31日止年度的营业收入为77.2万美元，增长了2,047,000美元，增长了265％。这种改善主要归因于专业销售服务板块的营业收入从截至2020年12月31日止年度的297.7万美元增至截至2021年12月31日止年度的5,918,000美元，这要归因于毛利润的增加，但被运营支出的增加所抵消，以及设备板块的增长18.7万美元，截至2021年12月31日的年度营业收入为3.2万美元，而营业亏损为15.5美元去年为5,000美元，这主要是由于毛利润增加。抵消这些增长的是截至2021年12月31日止年度的IT板块营业亏损从上一年的124.7万美元增加到20.62万美元，这主要是由于毛利润减少和研发费用的一次性注销，销售和收购支出的减少部分抵消了这一增长，以及截至2021年12月31日止年度的公司支出从上一年的80.3万美元增加至1,06,000美元，主要是由于会计, 审计和法律费用的增加.

截至2021年12月31日和2020年12月31日止年度的销售、一般和管理（SG&A）支出分别为38,593,000美元，占收入的51.1％，以及37,054,000美元，占收入的53.0％，增长了1,539,000美元，增长了4.2％。截至2021年12月31日的财年，销售和收购支出的增加主要是由于专业销售服务板块增加了235.7万美元，这主要是由于销售人员相关和差旅成本的增加；由于人事、营销和差旅成本降低，IT板块减少了110.3万美元；设备板块增长了19,000美元，这主要是由于EECP业务从2020年第二季度开始解体，以及下降了1美元公司支出增加了266,000美元，这反映了会计和董事费的增加。

截至2021年12月31日止年度的研发（R&D）支出为172.1万美元，占收入的2％，较截至2020年12月31日止年度的74.5万美元或收入的1％增加了97.6万美元，增长了131％。增长主要归因于一次性注销了我们的NetWolves业务的软件开发成本。

调整后 EBITDA

我们将调整后的息税折旧摊销前利润（扣除利息、税项、折旧和摊销前的收益）（非公认会计准则财务指标）定义为净（亏损）收益，加上净利息支出（收入）、税收支出、折旧和摊销以及基于股份的薪酬的非现金支出。调整后的息税折旧摊销前利润是投资界用于比较和估值目的的指标。我们披露这一指标是为了支持和促进与研究分析师和投资者的对话。

根据美国普遍接受的会计原则（“GAAP”），调整后的息税折旧摊销前利润不是衡量财务业绩的指标，不应被视为营业收入的替代品，我们认为营业收入是最直接可比的GAAP指标。调整后的息税折旧摊销前利润作为分析工具存在局限性，在评估我们的经营业绩时，您不应孤立地考虑调整后的息税折旧摊销前利润，也不应将其作为根据公认会计原则编制的净收益或其他合并损益表数据的替代品。其他公司的调整后息税折旧摊销前利润的计算方式可能与我们不同，这限制了其作为比较衡量标准的用处。

净收入与调整后息税折旧摊销前利润的对账情况如下：

调整后的息税折旧摊销前利润从截至2020年12月31日止年度的358.2万美元增长了6,841,000美元，至截至2021年12月31日止年度的10,423,000美元。这一增长主要归因于净收入、所得税支出以及折旧和摊销的增加，但与去年相比，利息支出和基于股份的薪酬成本的减少部分抵消了这一增长。

其他收入（支出），净额

截至2021年12月31日和2020年12月31日止年度的其他收入（支出）净额分别为3,432,000美元和41.5万美元（41.5万美元），其他净收入增加了3,847,000美元。增长的主要原因是PPP贷款的豁免收益和3,646,000美元的利息以及我们的信贷额度和其他债务工具利息支出的减少，但部分被2020年出售EECP业务股权的11万美元收益所抵消。

所得税（费用）补助金

在截至2021年12月31日的年度中，我们记录的所得税支出为15.1万美元，而截至2020年12月31日的年度所得税优惠为1,000美元。截至2021年12月31日和2020年12月31日止年度，该公司分别使用了4,373,000美元和79.7万美元的净营业亏损结转额。2021年所得税支出的变化主要源于2020年注销递延所得税负债导致的国外税收支出的增加。截至2021年12月31日，该公司的净营业亏损结转额约为3,800万美元。

流动性和资本资源

现金流和现金流——截至2021年12月31日的年度

我们的运营和投资活动主要由营运资金提供资金。截至2021年12月31日，我们的现金及现金等价物为6,025,000美元，负营运资金为3,197,000美元。截至2021年12月31日，12,946,000美元的负营运资金可归因于递延佣金支出和递延收入的净余额。这些是非现金支出和收入项目，对未来的现金流没有影响。截至2022年3月25日，该公司的现金及现金等价物约为1,120万美元。

截至2021年12月31日的年度中，经营活动提供的现金为7,815,000美元，其中包括经非现金调整后的净收益7,28.3万美元以及运营资产和负债变动53.2万美元。账户余额的变化主要反映了递延收入、应计费用和应计佣金的分别增加7,26万美元、2372,000美元和1,497,000美元；账户和其他应收账款和递延佣金支出分别增加了6,052,000美元和1,195,000美元，应付账款减少了3,492,000美元，部分抵消了这些变化。

在截至2021年12月31日的年度中，用于投资活动的现金为26万美元，其中包括41.5万美元的设备和软件购买以及15.5万美元的短期投资赎回所抵消。

在截至2021年12月31日的年度中，用于融资活动的现金为8,329,000美元，主要归因于我们的信贷额度偿还了5,448,000美元以及票据和融资租赁的288.1万美元支付。

流动性

该公司预计将从运营中产生足够的现金流，以履行其未来十二个月的债务。COVID-19 疫情可能会对我们的运营产生不利影响，具体取决于疫情的持续时间以及经济重新开放的时机和成功程度。

资产负债表外安排

我们不参与与未合并的实体或金融合作伙伴关系产生关系的交易，例如通常被称为结构性融资或特殊目的实体（SPES）的实体，这些实体本来是为了促进资产负债表外安排或其他合同范围狭窄或有限的目的而设立的。截至2021年12月31日，我们没有参与任何未合并的特殊目的实体或其他资产负债表外安排。

通货膨胀的影响

我们认为，过去两年的通货膨胀和价格变动并未对我们的收入或经营业绩产生重大影响。

关键会计政策与估计

合并财务报表附注附注B概述了我们在编制财务报表时使用的重要会计政策和方法。在编制这些财务报表时，我们对财务报表中的某些金额做出了最佳的估计和判断，同时适当考虑了重要性。这些会计政策的应用涉及对未来的不确定性做出判断和使用假设，因此，实际结果可能与这些估计有所不同。我们的关键会计政策和估计如下：

佣金调整津贴

在我们的专业销售服务领域，我们会根据底层设备交付前预订的订单收取部分佣金。这些金额在我们的合并资产负债表中归类为应收账款和递延收入，扣除估计的佣金调整。同样，在记录相关的递延收入时，应付给我们的销售人员的与此类账单相关的佣金在扣除预计佣金调整的影响后记作递延佣金支出。佣金调整基于对未来订单取消的估计，该估计是根据历史取消率和适用的信用政策计算得出的。

最近发布的会计公告

合并财务报表附注附注B描述了公司对最近发布的会计公告的评估。

项目8-财务报表和补充数据

随附的合并财务报表索引中列出的合并财务报表作为本报告的一部分提交。

项目 9A-控制和程序

披露控制和程序报告

根据《交易法》颁布的披露控制和程序报告被定义为控制和程序，旨在确保我们在根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息在SEC规则和表格规定的时间内记录、处理、汇总和报告。披露控制和程序包括但不限于控制措施和程序，旨在确保我们在根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息能够酌情累积并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官（“CEO”）和首席财务官（“CFO”）或履行类似职能的人员，以便及时就所需的披露做出决定。

截至2021年12月31日，我们的首席执行官和首席财务官已经评估了我们的披露控制和程序的设计和运作的有效性，并得出结论，公司的披露控制和程序是有效的。

管理层关于财务报告内部控制的报告

根据《交易法》第13a-15（f）条和第15d-15（f）条的规定，管理层负责建立和维持对公司财务报告的适当内部控制。对财务报告的内部控制是一个程序，旨在根据美利坚合众国普遍接受的会计原则，为外部目的财务报表的可靠性提供合理的保证。内部控制包括维护准确代表我们业务交易的记录，合理保证公司资产的收支是根据管理层的授权进行的，以及提供合理的保证，即及时发现或防止未经授权的收购、使用或处置可能对我们的财务报表产生重大影响的公司资产。

由于其固有的局限性，对我们财务报表的内部控制并不是为了绝对保证可以在报表中发现或防止误报。因此，即使那些被确定有效的制度也只能为财务报表的编制和列报提供合理的保证。此外，对未来时期任何有效性评估的预测都有风险，即控制措施可能因条件变化而变得不充分，或者对政策或程序的遵守程度可能下降。

管理层根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制——综合框架》（2013年COSO框架）中的框架，对我们的财务报告内部控制的有效性进行了评估。重大缺陷是财务报告内部控制的缺陷或缺陷的组合，因此很可能无法及时预防或发现公司年度或中期财务报表的重大错报。

根据该评估和这些标准，公司首席执行官兼首席财务官得出结论，公司对财务报告的内部控制自2021年12月31日起生效。

本报告不包括公司独立注册会计师事务所关于财务报告内部控制的认证报告。根据美国证券交易委员会的临时规定，管理层的报告不受公司独立注册会计师事务所的认证，该规则允许公司在本年度报告中仅提供管理层的报告。

财务报告内部控制的变化

在截至2021年12月31日的季度中，我们的财务报告内部控制没有发生重大影响或合理可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。

第三部分

项目 10 — 董事、执行官和公司治理

注册人的董事

截至2022年3月25日，我们董事会成员为：

____________

以下是我们董事至少在过去五年的业务经验的简要介绍：

约书亚·马科维茨自 2015 年 6 月起担任董事，并于 2016 年 8 月被任命为公司董事会主席。马科维茨先生在新泽西州担任执业律师已超过30年。他目前是Markowitz O'Donnell, LLP新泽西律师事务所的高级合伙人。马科维茨先生是该公司前主席兼董事西蒙·斯里布尼克先生（已故）的姐夫。

大卫·利伯曼自2011年2月起担任公司董事兼董事会副主席。利伯曼先生在纽约州担任执业律师超过45年，专门研究公司法和证券法。他目前是Beckman Lieberman and Associates, LLP律师事务所的高级合伙人，该律师事务所为公司及其子公司提供某些法律服务。利伯曼先生曾任赫利工业公司的董事会主席，该公司于2011年3月被出售。

马军博士，自二零零七年六月起担任董事，并于二零零八年十月十六日被任命为公司总裁兼首席执行官。马博士曾在学术界和商业界担任过各种职务，在担任公司总裁兼首席执行官之前，曾为航空航天、汽车、生物医学、医疗器械和其他行业的几家国内和国际公司提供技术和业务咨询服务，包括Kerns Manufacturing Corp. 和Living Data Technology Corp.，这两家公司都是我们公司的股东。马博士拥有哥伦比亚大学机械工程博士学位、上海大学生物医学工程硕士学位和中国科学技术大学精密机械与仪器学士学位。

Jane Moen 自 2020 年 3 月起担任董事。摩恩女士自2018年6月起担任公司全资子公司Vaso Diagnostics, Inc. d/b/a VasoHealthcare的总裁，此前她在VasoHealthcare有着非凡的职业往绩。她于2010年4月在VasoHealthcare成立时担任客户经理，2012年1月晋升为区域经理，2012年7月晋升为产品业务线总监，2016年4月销售副总裁。Jane Moen在医疗销售行业工作了17年以上，之前曾在莱德福德医疗销售、Vital Signs, Inc.、辉瑞公司和Ecolab公司任职。

注册会计师 Behnam Movaseghi 自 2007 年 7 月起担任董事。莫瓦塞吉先生自2000年起担任克恩斯制造公司的财务主管，并于1990年至2000年担任财务总监。在此之前的大约十年中，莫瓦塞吉先生是一名税务和财务顾问。莫瓦塞吉先生是一名注册会计师。

埃德加·里奥斯自 2011 年 2 月起担任公司董事。里奥斯先生目前是Edgary Consultants, LLC的总裁，并根据该公司先前与Edgary Consultants, LLC签订的咨询协议被任命为董事。最近，从2008年到2016年底，里奥斯先生是SHD Oil & Gas LLC的联合创始人、首席执行官兼管理成员。SHD Oil & Gas LLC是一家在北达科他州三个附属部落保留地上开展业务的石油和天然气勘探与开发公司。此前，里奥斯先生是AmeriChoice Corporation的联合创始人、执行副总裁、总法律顾问兼董事，从1989年成立到2002年被UnitedHealthcare收购，一直担任联合医疗公司的高级管理人员直至2007年。在共同创立AmeriChoice之前，里奥斯先生曾在多家向政府购买者提供技术服务和非技术产品的企业担任高级管理人员。多年来，里奥斯先生还是一名投资者，为各种科技和非科技初创企业提供种子资本。里奥斯先生在哥伦比亚大学法学院顾问委员会任职。里奥斯先生还担任华盛顿梅哈里医学院和布鲁金斯学会的董事会成员；以及弗吉尼亚州安布莱斯基金会和洛斯帕德雷斯基金会的董事。Rios 先生拥有哥伦比亚大学法学院的法学博士学位和普林斯顿大学的文学学士学位。

董事会下设的委员会

审计委员会和审计委员会财务专家

董事会设有常设审计委员会。董事会已确定在审计委员会任职的每位董事都是独立的，因为该术语由适用的证券交易委员会（“SEC”）规则定义。在截至2021年12月31日的年度中，审计委员会由委员会主席埃德加·里奥斯和贝南·莫瓦塞吉组成。审计委员会成员在评估公司业绩方面拥有丰富的经验，这些经验是作为公司董事会和审计委员会的成员，以及在其他公司或政府机构担任各种职务所获得的。因此，他们每个人都了解财务报表。董事会认为，Behnam Movaseghi履行了该委员会财务专家的职责。

审计委员会定期与我们的独立注册会计师事务所举行会议，管理层不在场。

审计委员会根据董事会批准的章程运作。审计委员会章程可在我们的网站上查阅。

薪酬委员会

我们的薪酬委员会每年确定将在来年支付给执行官的薪酬，并管理我们的股票福利计划，但须经董事会批准和任何适用的雇佣协议。在截至2021年12月31日的年度中，薪酬委员会由委员会主席约书亚·马科维茨和贝南·莫瓦塞吉组成。除非另行披露，否则这两个人在委员会任职时都不是公司的高级职员或员工，也没有任何需要在此披露的关系。

薪酬委员会根据董事会批准的章程运作。薪酬委员会章程可在我们的网站上查阅。

董事会和委员会会议

在截至2021年12月31日的年度中，有：

第 16 (a) 节（实益所有权申报合规）

《交易法》第16（a）条要求董事、执行官和实益拥有我们普通股10％以上的个人（统称为 “申报人”）向美国证券交易委员会提交初步所有权报告和普通股所有权变更报告。根据美国证券交易委员会的规定，举报人必须向我们提供他们提交的所有第16（a）条报告的副本。据我们所知，仅根据我们对收到的此类报告副本的审查或某些申报人关于不需要其他报告的书面陈述，我们认为在截至2021年12月31日的年度中，所有申报人及时遵守了所有适用的申报要求。

公司治理-道德守则

我们通过了适用于所有员工的公司商业道德守则（“守则”），包括我们的首席执行官、首席财务官和公司董事。该守则的副本可以在我们的网站www.vasocorporation.com上找到。该守则范围广泛，旨在促进诚实和合乎道德的行为，包括准确的财务报告、遵守法律等。如果对《守则》进行了任何实质性修订，或者向我们的首席执行官或首席财务官授予了对《守则》条款的任何豁免，包括任何默示豁免，我们将在表格8-K的当前报告中披露此类修正或豁免的性质。

注册人的执行官员

截至2022年3月25日，我们的执行官是：

彼得·卡斯尔于 2010 年 8 月至 2019 年 12 月担任董事，并在 2015 年 6 月收购 NetWolves 后被任命为公司首席运营官。收购之前，卡斯尔先生曾担任NetWolves Network Services, LLC的总裁兼首席执行官，自1998年以来一直受雇于该公司。在 NetWolves，卡斯尔先生还在 2001 年至 2009 年 10 月期间担任首席财务官，自 2000 年 1 月起担任财务副总裁，1998 年 8 月至 1999 年 12 月担任财务主管，1999 年 8 月起担任财务主管兼秘书。

注册会计师迈克尔·比彻自2011年9月起担任公司首席财务官，自2019年12月10日起担任联席首席财务官。在2011年加入Vasomedical之前，比彻先生在2003年12月至2011年9月期间担任上市公司Direct Insite Corp. 的首席财务官。在Direct Insite任职之前，Beecher先生曾担任光纤行业上市公司FiberCore, Inc. 的首席财务官兼财务主管。从1989年到1995年，他在布里奇波特大学担任行政和财务副校长。Beecher 先生的公共会计职业生涯始于国际公共会计师事务所 Haskins & Sells。他毕业于康涅狄格大学，注册会计师和美国注册会计师协会会员。

乔纳森·牛顿在2010年9月1日至2011年9月8日期间担任公司首席财务官，在2019年12月10日之前担任财务副总裁兼财务主管，目前是联席首席财务官兼财务主管。从 2006 年 6 月到 2010 年 8 月，牛顿先生担任 Curtiss-Wright Flow Control 的预算和财务分析总监。在 Curtiss-Wright Flow Control 任职之前，牛顿先生在 2001 年 8 月至 2006 年 6 月期间担任 Vasomedical 的预算与分析总监。之前的职位包括北美电信公司财务总监、Luitpold Pharmicals的会计经理、在诺斯罗普·格鲁曼公司内部审计职能部门担任越来越多的职位以及在德勤Haskins & Sells担任会计师约三年半的时间，在此期间，牛顿成为注册会计师。牛顿先生拥有纽约州立大学奥尔巴尼分校会计学学士学位和霍夫斯特拉大学机械工程学士学位。

第 11 项-高管薪酬

下表列出了我们的首席执行官以及截至2021年12月31日和2020年12月31日止年度末担任执行官或员工的每位薪酬最高的高级管理人员和员工的年度和长期薪酬。

薪酬摘要表

_______________________

上一财年末的杰出股票奖励

下表提供了截至2021年12月31日我们指定执行官的未偿还期权、未归属股票和股权激励计划奖励的信息：

上述股票奖励的未来归属日期为：

雇佣协议

2019年5月10日，公司修改了与总裁兼首席执行官马军博士的雇佣协议，规定任期五年，可以延期，除非公司提前终止，但在任何情况下都不能延长到2026年5月31日之后。《雇佣协议》规定年薪为500,000加元。马博士有资格在雇佣期内获得每个财政年度的奖金。支付此类奖金的金额和机会（如果有）应由董事会自行决定。根据董事会自行决定，马博士还有资格根据任何长期激励薪酬计划获得奖励，以及公司股票期权的授予和股票奖励。《雇佣协议》还规定，如果在《雇佣协议》到期日之前解雇，可以报销某些开支和某些遣散费。

401 (k) Plan

公司维持一项为员工提供退休金的固定缴款计划——1997年4月通过的Vaso Corporation 401（k）计划。正如《美国国税法》第401（k）条所允许的那样，该计划为符合条件的员工提供延税工资减免。根据Vaso公司计划，员工在就业后有资格参加下一季度的注册期。根据Vaso公司计划，参与者可以向该计划自愿捐款，最高可达其薪酬的80％。在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度中，公司分别缴纳了约12.9万美元和11.4万美元的全权缴款，以匹配员工缴款的百分比。

董事薪酬

每位非雇员董事将获得30,000美元的年费，以及每次参加董事会和委员会会议的2,500美元的费用，但主席除外，他将从2021年4月1日起每年获得12万美元的固定费用。委员会主席将额外获得5,000美元的年费。

薪酬委员会联锁和内部参与

在截至2021年12月31日的年度中，薪酬委员会由委员会主席约书亚·马科维茨和贝南·莫瓦塞吉组成。除非另行披露，否则这两个人在委员会任职期间都不是公司的高级职员或员工，也没有任何需要在此披露的关系。

第 12 项-某些受益所有人的担保所有权以及管理层和相关的股东事务

下表仅根据向美国证券交易委员会提交的文件，列出了截至2022年3月25日我们所知的每位实益拥有已发行普通股5％或以上的人的普通股的受益所有权，（ii）我们的每位执行官和董事，以及（iii）我们作为一个整体的所有执行官和董事。除非另有说明，否则所有股份均为实益持有，投资和投票权由指定为所有者的人员持有。据我们所知，除非社区财产法或另有说明，否则表中列出的个人和实体对其普通股拥有唯一的投票权和唯一投资权。除非另有说明，否则下面列出的每位受益所有人均保留着位于纽约普莱恩维尤商业街137号的Vaso Corporation的邮寄地址，邮寄地址为11803。

股权补偿计划信息

我们维持各种股票计划，根据这些计划，股票期权和股票补助由董事会或其薪酬委员会自由裁量发放。计划下股份和授予每种期权的股票的购买价格不低于授予之日的公允市场价值。每种期权的期限通常为五年，由我们的董事会或薪酬委员会在授予时确定。这些计划的参与者是公司及其子公司和关联公司的高级职员、董事、员工和顾问。

有关我们当前未经股东批准的股票计划的重要特征的描述，请参阅合并财务报表附注P。

第 13 项-某些关系和关联交易，以及董事独立性

该公司的一位高管彼得·卡斯尔曾是我们于2015年5月收购的NetWolves Network Services, LLC的首席执行官兼总裁。该公司的董事之一大卫·利伯曼曾是NetWolves Network Services, LLC的董事。在为收购支付的1800万美元收购价中，1420万美元来自公司的手头现金，其余的380万美元是通过向医疗技术投资有限责任公司（“医疗科技”）出售次级担保票据筹集的。

2015年5月29日，该公司与MedTech签订了票据购买协议，根据该协议，该公司向MedTech发行了380万美元的有担保次级本票（“票据”），用于收购NetWolves。2015年6月，向MedTech发行了第二张价值75万美元的票据，用于营运资金；2015年7月，根据票据购买协议又借入了25万美元。MedTech成立是为了收购这些票据，在其收购的总额为480万美元的票据中，220万美元由我们的董事和高级管理人员以及一位董事的亲属提供。票据和相关利息已在2020年和2021年通过多次付款全额偿还。

如下表所示，该公司的三名董事和一名高级管理人员在2015年通过Medtech提供了超过12万美元的资金。截至2021年12月31日止年度的本金和利息支付以及截至2021年12月31日应付给这四方的金额如下表所示：

纽约州执业律师大卫·利伯曼担任董事会副主席。他目前是Beckman Lieberman and Associates, LLP律师事务所的高级合伙人，该律师事务所为公司提供某些法律服务。该公司在截至2021年12月31日的年度中开具了约19万美元的费用，截至该日没有未缴款项。

董事独立性

我们采用了纳斯达克股票市场的标准来确定董事的独立性。根据这些标准，独立董事是指除执行官或我们的一名雇员或任何其他个人以外的人，董事会认为这种关系会干扰在履行董事职责时行使独立判断力的行使。此外，以下人员不应被视为独立：

就纳斯达克独立标准而言，“家庭成员” 一词是指一个人的配偶、父母、子女和兄弟姐妹，无论是血亲、婚姻还是收养，或居住在该人家中的任何人。

董事会已根据上述纳斯达克股票市场的独立标准评估了每位非雇员董事的独立性，并确定我们的三名非雇员董事（里奥斯先生、马科维茨先生和莫瓦塞吉先生）是独立的。

我们希望每位董事都出席董事会及其任职委员会的每一次会议以及年度会议。在截至2021年12月31日的年度中，所有董事都出席了年会以及至少75％的董事会及其任职委员会的会议。

第 14 项 — 主要会计费用和服务

作为我们目前的独立注册会计师事务所，MaloneBailey, LLP分别对截至2021年12月31日和2020年12月31日止年度的合并财务报表进行了审计。下表列出了此类期间的所有费用：

审计委员会通过了一项政策，要求公司独立审计师提供的所有审计、审计相关服务、税务服务和其他服务必须事先获得批准。因此，在聘请独立审计师执行允许的服务之前，审计委员会必须批准该项服务。根据此类政策，审计委员会批准了与上述费用相关的100％的服务。

第四部分

项目15——附录和财务报表附表

财务报表和财务报表附表

______________________________

签名

根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条的要求，我们已正式安排下列签署人代表其签署本报告，并于31日获得正式授权^st2022年3月的一天。

根据1934年《证券交易法》的要求，本报告由以下人员于2022年3月31日以所示身份签署：

Vaso 公司及其子公司

合并财务报表索引

截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度

独立注册会计师事务所的报告

致各位股东和董事会

瓦索公司

对财务报表的意见

我们审计了随附的截至2021年12月31日和2020年12月31日的Vaso Corporation及其子公司（统称 “公司”）的合并资产负债表，以及截至该日止年度的相关合并运营和综合收益、股东权益和现金流报表以及相关附注（统称为 “财务报表”）。我们认为，财务报表按照美利坚合众国普遍接受的会计原则，在所有重大方面公允列报了公司截至2021年12月31日和2020年12月31日的财务状况以及截至该日止年度的经营业绩和现金流量。

意见依据

这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的财务报表发表意见。我们是一家在上市公司会计监督委员会（美国）（“PCAOB”）注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规章制度，我们对公司必须保持独立性。

我们根据PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和进行审计，以合理地保证财务报表是否不存在因错误或欺诈造成的重大错报。公司无需对其财务报告的内部控制进行审计，也没有聘请我们进行审计。作为审计的一部分，我们需要了解财务报告的内部控制，但不是为了就公司对财务报告的内部控制的有效性发表意见。因此，我们没有发表这样的意见。

我们的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序，无论是错误还是欺诈所致，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关财务报表中数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层采用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的总体列报情况。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。

关键审计事项

下文通报的关键审计事项是本期对财务报表进行审计时产生的事项，这些事项已通报或要求传达给审计委员会，并且：（1）与财务报表相关的账目或披露以及（2）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变我们对整个财务报表的看法，而且我们通过通报下述关键审计事项，也不会就关键审计事项或与之相关的账目或披露提供单独意见。

通过通用电气医疗保健（GEHC）的佣金销售确认收入

此事的描述

正如合并财务报表附注A和B中所讨论的那样，公司通过其全资子公司VasoHealthcare（VHC）被任命为向特定细分市场出售GEHC诊断成像设备的独家代表，并在GEHC交付/完成基础设备/服务后确认佣金收入。截至2021年12月31日的财年，VHC的总佣金收入为29,441美元（千美元），其中100％来自GEHC。

我们认为，对GEHC产生的佣金收入的测试是一项关键的审计事项。具体而言，佣金收入是通过复杂的公式计算的，包括每月从GEHC获得的各种文件的订单数据，并存储在Excel文件中，并基于GEHC与公司之间的一个主协议和各种后续修正案。由于数据量、文件大小以及文件内部公式的复杂性，Excel 文件的审计需要审计员付出大量努力。

我们在审计中是如何解决这个问题的

在审计期间，我们了解了收入确认流程内部控制的设计和实施，包括某些常规计算机控制、应用程序控制和监视器控制，以及已测试的Excel主工作表的访问控制。根据我们的判断，对于选定的订单，我们检查了公司的主档案，将数据源追溯到进一步直接获得GEHC确认的各种文件，测试了该公式的准确性和合理性，商定了GEHC之间协议的佣金率和激励措施，并进一步与GEHC确认了激励措施以确定哪个销售区域实现了激励目标。

/s/ 马龙·贝利律师事务所

www.malonebailey.com

自2019年6月以来，我们一直担任公司的审计师。

得克萨斯州休斯顿

2022年3月31日

Vaso 公司及其子公司

截至2021年12月31日和2020年12月31日的合并资产负债表

（以千计，股票和每股数据除外）

所附附附注是这些合并财务报表的组成部分。

Vaso 公司及其子公司

合并运营报表和综合收益表

（以千计，每股数据除外）