信托的管理资产。杠杆的使用是一种涉及特殊风险的投机技术。无法保证信托基金的杠杆策略会成功。请参阅信托年度报告中的 “杠杆使用” 和 “风险——杠杆风险”，该报告以引用方式纳入此处。

您应阅读本招股说明书补充文件和随附的招股说明书，以及此处或其中以引用方式纳入的文件，其中包含您在决定是否投资之前应了解的有关信托的重要信息，并将其保留以备将来参考。包含有关信托的其他信息的2022年1月24日附加信息声明（“SAI”）已向美国证券交易委员会提交，并以引用方式将其全部纳入随附的招股说明书。本招股说明书补充文件、随附的招股说明书和SAI是向美国证券交易委员会提交的 “货架” 注册声明的一部分。本招股说明书补充文件描述了有关本次发行的具体细节，包括分发方法。如果本招股说明书补充文件中的信息与随附的招股说明书或SAI不一致，则应依赖本招股说明书补充文件。

信托的普通股不代表任何银行或其他受保存款机构的存款或债务，也不由任何银行或其他受保存款机构提供担保或背书，也没有由联邦存款保险公司、联邦储备委员会或任何其他政府机构进行联邦保险。

在美国证券交易委员会通过的法规允许下，信托年度和半年度股东报告的纸质副本将不再通过邮寄方式发送，除非您特别要求信托或您的金融中介机构（例如经纪商）提供报告的纸质副本-经销商或银行。取而代之的是，这些报告将在信托基金的网站（www.xainvestments.com/XFLT）上公布，每次发布报告时都会通过邮件通知您，并提供访问该报告的网站链接。

您可以选择免费接收所有未来的纸质报告。如果您通过金融中介机构（例如经纪交易商或银行）拥有普通股，则可以联系您的金融中介机构，要求您继续收到股东报告的纸质副本。如果您直接向信托投资，您可以致电 (888) 903 告知信托基金您希望继续收到股东报告的纸质副本-3358。如果您直接向信托投资，则您选择接收纸质报告将适用于该基金综合体持有的所有资金，如果您通过金融中介进行投资，则适用于账户中持有的所有资金。

此处使用的未另行定义的大写术语应具有随附的招股说明书中赋予的含义。

目录

以引用方式纳入

本招股说明书补充文件和随附的招股说明书是信托向美国证券交易委员会提交的注册声明的一部分。信托基金有权 “以引用方式纳入” 其向美国证券交易委员会提交的信息，这意味着信托可以通过向您推荐这些文件来向您披露重要信息。以引用方式纳入的信息是本招股说明书补充文件和随附的招股说明书的重要组成部分，信托基金随后向美国证券交易委员会提交的信息将自动更新并取代这些信息。

在终止发行之前，下列文件以及随后根据1940年法案第30（b）（2）条和《交易法》第13（a）、13（c）、14或15（d）条向美国证券交易委员会提交的任何报告和其他文件均以引用方式纳入本招股说明书补充文件和随附的招股说明书的一部分，并被视为本招股说明书补充文件和随附的招股说明书的一部分提交此类报告和文件的日期:

• 信托的SAI，与随附的招股说明书一起提交；

• 信托基金的N表年度报告-企业社会责任截至2023年9月30日的财政年度，于11月向美国证券交易委员会提交 2023 年 29 日（“年度报告”）；

• 信托基金于5月向美国证券交易委员会提交的2023年年度股东大会附表14A的最终委托书 2023 年 5 月 5 日（“年度委托声明”）；

• 信托基金于11月向美国证券交易委员会提交的关于其股东特别会议附表14A的最终委托书 8, 2023;

• 信托基金关于表格 8 的当前报告-K于2024年2月2日向美国证券交易委员会提交，但其中根据第7.01项披露的信息已提供但未提交，也未以引用方式纳入本招股说明书补充文件或随附的招股说明书；

• 信托基金关于表格 8 的当前报告-K于 2024 年 1 月 24 日向美国证券交易委员会提交；

• 信托基金关于表格 8 的当前报告-K于 2024 年 1 月 4 日向美国证券交易委员会提交；

• 信托基金关于表格 8 的当前报告-K于 2023 年 11 月 7 日向美国证券交易委员会提交，但其中根据第 7.01 项披露的信息已提供但未提交，也未以引用方式纳入本招股说明书补充文件或随附的招股说明书；

• 信托基金关于表格 8 的当前报告-K2023 年 10 月 26 日向美国证券交易委员会提交；

• 信托基金关于表格 8 的当前报告-K2023 年 10 月 6 日向美国证券交易委员会提交；

• 信托基金关于表格 8 的当前报告-K2023 年 9 月 13 日向美国证券交易委员会提交；

• 信托基金关于表格 8 的当前报告-K2023 年 8 月 29 日向美国证券交易委员会提交；

• 信托基金关于表格 8 的当前报告-K2023 年 5 月 11 日向美国证券交易委员会提交；

• 信托基金关于表格 8 的当前报告-K2023 年 5 月 11 日向美国证券交易委员会提交；

• 信托基金关于表格 8 的当前报告-K2023 年 2 月 27 日向美国证券交易委员会提交；

• 信托基金关于表格 8 的当前报告-K2023 年 1 月 6 日向美国证券交易委员会提交；

• 信托基金关于表格 8 的当前报告-K于2022年6月29日向美国证券交易委员会提交，但其中根据第7.01项披露的信息已提供但未提交，也未以引用方式纳入本招股说明书补充文件或随附的招股说明书；

• 信托基金关于表格 8 的当前报告-K2022年2月11日向美国证券交易委员会提交；

• 信托在其表格8注册声明中对普通股的描述-A（文件编号 001-38216）于9月向美国证券交易委员会提交 2017 年 22 日；以及

• 信托在其表格8注册声明中对2026股优先股的描述-A（文件编号 001-38216）于3月向美国证券交易委员会提交 26, 2021.

要获取这些文件的副本，请参阅 “在哪里可以找到更多信息”。

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(1) 代表根据本招股说明书补充文件及随附的招股说明书出售普通股的估计佣金。无法保证根据本招股说明书补充文件和随附的招股说明书会出售任何普通股。本招股说明书补充文件及随附的招股说明书（如果有）下的普通股实际销售额可能低于下文 “资本化” 项下规定的水平。此外，任何此类出售的每股普通股价格可能高于或低于下文 “资本化” 项下规定的价格，具体取决于任何此类出售时普通股的市场价格。

(2) 假设以每股普通股的销售价格为7.73美元出售5,009,964股普通股，这是纽约证券交易所2024年2月7日最后公布的普通股销售价格。无法保证根据本招股说明书补充文件和随附的招股说明书会出售任何普通股。本招股说明书补充文件及随附的招股说明书中普通股的实际销售额（如果有）可能高于或低于每股普通股7.73美元，具体取决于任何此类出售时普通股的市场价格。

(3) 如果普通股股东指示作为普通股股东计划代理人的Equiniti Trust Company, LLC出售其在股息再投资账户中持有的普通股，则将产生经纪费用。

（4）信托向顾问支付年度管理费，按月拖欠支付，金额等于信托每日平均管理资产的1.70％。普通股股东承担投资咨询费中归因于使用杠杆收益购买的资产的部分，这意味着普通股股东实际上承担了全部管理费。信托管理资产1.70％的合同管理费率代表净资产的2.85％的有效管理费率

可归属于普通股，假设财务杠杆率为信托管理资产的41.34％（信托截至2023年9月30日的未偿还财务杠杆）。顾问向副顾问支付一笔订阅费-咨询从顾问收到的管理费中扣除。

(5) 假设信贷协议下的债务金额等于164,05万美元，截至2024年2月1日，信托的年利率为6.76％。与此类债务相关的成本完全由普通股股东承担。

(6) 假设2026年已发行优先股的总清算优先权为39,900,000美元，年股息率等于该清算优先权的6.50％，以及2029年的可转换优先股，总清算优先权为15,000,000美元，年度股息率等于该清算优先权的6.00％。与2026年优先股和2029年可转换优先股相关的成本完全由普通股股东承担。

(7) 信托已聘请顾问，为信托的持续运营提供投资者支持服务和二级市场支持服务。信托向顾问支付服务费，按月拖欠支付，年金额等于信托每日平均管理资产的0.20％。

(8) 可归因于信托对其他投资公司的投资（如果有）的费用，包括已关闭的费用-结束基金和交易所交易基金，目前估计不超过归属于普通股的净资产的0.01％。

(9) 表格和相关脚注中显示的 “其他费用” 包括信托的运营费用，是信托截至2024年9月30日的本财年的估计值。

大写

根据分销协议的条款，信托可以不时通过分销商（或次级配售代理人）作为信托发行和出售普通股的代理人，发行和出售最多18,300,000股普通股。无法保证根据本招股说明书补充文件和随附的招股说明书会出售任何普通股。截至本招股说明书补充文件发布之日，信托已根据分销协议出售了13,290,036股普通股，根据招股说明书补充文件和随附的招股说明书，仍有5,009,964股普通股可供出售。下表假设信托将以每股普通股7.73美元（纽约证券交易所2024年2月7日最后公布的普通股销售价格）出售5,009,964股普通股。本招股说明书补充文件及随附的招股说明书中普通股的实际销售额（如果有）可能高于或低于每股普通股7.73美元，具体取决于任何此类出售时普通股的市场价格。信托基金和分销商将决定在特定日期是否批准任何普通股的销售。但是，如果每股普通股的价格低于最低价格，信托和分销商将不授权出售普通股。即使每股普通股的价格等于或高于最低价格，信托和分销商也可以选择不批准在特定日期出售普通股，或者只能授权在任何特定日期出售固定数量的普通股。信托和分销商将完全决定是否批准在特定日期出售普通股，如果是，金额是多少。

下表列出了信托截至2023年9月30日的资本：

(i) 在历史基础上；

(ii) 经调整后，截至2024年2月7日，以反映根据信托自动股息再投资计划（“股息再投资计划”）共发行397,412股普通股的情况，以及此类普通股发行净收益的使用情况；2023年9月30日之后但在本招股说明书补充文件发布之日之前发行和出售3,277,350股普通股一个 “at-市场” 根据分销协议发行，使用此类普通股发行的净收益减去信托支付的佣金和应付的普通股发行费用；2023年9月30日之后，在本招股说明书补充文件发布之日之前，将20万2029股可转换优先股转换为740,196股普通股；2024年2月5日发行和出售3,546,854股普通股在注册的直接配售中，并使用来自的净收益此类普通股的发行；以及根据信贷协议产生的13,700,000美元的额外债务；以及

(iii) 在进一步调整的基础上，以反映根据本招股说明书补充文件及随附的招股说明书进行的发行中假定以每股普通股7.73美元（纽约证券交易所普通股最后公布的销售价格）出售5,009,964股普通股减去假设佣金387,270美元（相当于支付给分销商总收益1.00％的佣金）本次发行中普通股的出售）以及信托基金应支付的预计发行费用82,216美元。

财务要闻

财务摘要表旨在帮助您了解信托的财务业绩。截至2023年9月30日、2022年、2021年、2020年和2019财年的财务摘要包含在信托截至2023年9月30日的财年向股东提交的年度报告中，该报告以引用方式纳入此处。截至2018年9月30日和2017年9月30日的财政期的财务摘要如下。

(a) 扣除向资本收取的发行费用后。

(b) 使用已发行普通股的平均值计算。

(c) 每股少于 (0.005) 美元。

(d) 与普通收入和资本纳税申报表相关的每股分配金额基于美国联邦所得税法规确定的金额，不同于基于美国公认会计原则确定的金额的投资业务的每股金额。

(e) 总投资回报率的计算假设在每个报告期的第一天开盘时购买普通股，在每个报告期的最后一天收盘时出售。就本计算而言，假设股息和分配将按信托股息再投资计划下获得的价格进行再投资。总投资回报不反映经纪佣金（如果有），也不是按年计算的。

(f) 按年计算。

(g) 包括摊还递延借款费用。

所得款项的使用

根据《证券法》第415条的定义，本招股说明书补充文件及随附的招股说明书下的普通股（如果有）可以在被视为 “市场上” 的交易中进行。假设根据本招股说明书补充文件和随附的招股说明书出售了5,009,964股可供出售的普通股，则扣除预计佣金和预计发行费用后，信托从本次发行中获得的净收益约为38,257536亿美元（假设每股普通股价格为7.73美元，这是纽约证券交易所上次公布的普通股销售价格，2024年2月7日）。无法保证根据本招股说明书补充文件和随附的招股说明书会出售任何普通股。根据本招股说明书补充文件和随附的招股说明书，普通股的实际销售额（如果有）可能高于或低于每股普通股7.73美元，具体取决于任何此类出售时普通股的市场价格。信托基金和分销商将决定在特定日期是否批准任何普通股的销售。但是，如果每股普通股的价格低于最低价格，信托和分销商将不授权出售普通股。即使每股普通股的价格等于或高于最低价格，信托和分销商也可以选择不批准在特定日期出售普通股，或者只能授权在任何特定日期出售固定数量的普通股。信托和分销商将完全决定是否批准在特定日期出售普通股，如果是，金额是多少。因此，信托收到的实际净收益可能低于本段估计的净收益金额。

信托打算根据随附招股说明书中规定的投资目标和政策，将本招股说明书补充文件及随附的招股说明书下任何普通股销售的净收益进行投资。目前预计，该信托基金将能够在收到此类收益后的三个月内，根据其投资目标和政策，将本次发行的几乎所有净收益进行投资。在进行此类投资之前，预计所得款项将投资于美国政府或高级短期货币市场工具，这些工具的回报远低于信托基金根据其投资目标将发行收益全额投资后预期获得的回报。信托基金也可以将所得款项用于营运资金用途，包括支付分配、利息和运营费用，尽管信托目前无意主要出于这些目的发行普通股。推迟收益的预期使用可能会降低回报并减少信托对普通股股东的分配。

截至2024年2月7日，已发行52,604,993股普通股。2024年2月7日上次公布的销售价格、普通股每股资产净值和每股普通股资产净值的溢价百分比分别为7.73美元、6.92美元、11.71％。信托无法预测其普通股未来是否会以资产净值的溢价或折价进行交易，也无法预测任何溢价或折扣水平。封闭式投资公司的股票交易价格通常低于资产净值。

最近的事态发展

协议修正和信托声明及名称变更

自2024年2月1日起，信托更名为XAI Octagon浮动利率和另类收益信托，原因是信托经信托股东在2024年12月19日举行的股东特别会议上批准的信托第二修正和重述协议及信托声明的修正案，并延期至2024年1月24日，这导致信托取消了在12月31日左右终止运营的要求，从而成为永久基金，2029。

分布

自成立以来，信托基金每月向普通股股东支付分红。未来分红的支付须经信托董事会批准，并满足任何未偿借款的契约和1940年法案的资产覆盖要求。自2023年9月30日以来，信托已支付或申报的分配如下：

未来分红的支付必须由董事会申报此类分配，并满足任何未偿借款的承诺和1940年法案的资产覆盖要求。

由于信托投资的性质和市场状况的不时变化，信托在任何特定月份支付的分红都可能多于或少于该月的净投资收入金额。在某些情况下，信托可以选择保留所得或资本收益，并对此类未分配金额缴纳所得税或消费税，前提是董事会在与信托管理层协商后认为这样做符合股东的最大利益。或者，分配的全部或部分可能是资本回报，这实际上是普通股股东投资信托金额的部分回报，但不超过普通股股东在其普通股中的纳税基础金额，这将减少这种税基。尽管资本回报可能无需纳税，但它通常会增加普通股股东在随后出售或以其他方式处置普通股时的潜在收益，或减少普通股股东的潜在损失。定期收到由资本回报组成的分配款项的股东可能会给人的印象是他们在获得净收入或利润，而实际上却没有。股东不应假设信托的分配来源是净收入或利润。

信托可以但不必寻求豁免救济，以允许信托按月定期分配普通股的长期资本收益。如果获得此类减免，将允许信托实施 “管理分配政策”，根据该政策，信托将在特定时间分配普通股净资产价值（或市场价格，如果适用）的固定百分比或每月固定金额，其中任何一项都可能不时进行调整。预计根据这样的分配政策，普通股的最低年分配率将独立于信托在任何特定时期的表现，但预计将与信托在一段时间内的表现相关。

信托保留随时更改其分配政策和确定分配率基础的权利，并且可以在不事先通知普通股股东的情况下这样做。

注册直接配售普通股

根据信托基金及其中提到的某些机构投资者于2024年2月1日签订的收购协议，该信托于2024年2月5日以每股普通股7.0485美元的价格发行了3,546,854股普通股。

分配计划

信托已于2022年2月10日与Foreside Fund Services, LLC签订了分销协议，根据该协议，信托可以不时通过分销商发行和出售最多18,300,000股普通股，这些交易被视为《证券法》第415条所定义的 “在市场上”。截至本招股说明书补充文件发布之日，信托已根据分销协议出售了13,290,036股普通股，根据招股说明书补充文件和随附的招股说明书，仍有5,009,964股普通股可供出售。出售普通股的任何一天的最低价格将不低于最低价格，该价格等于当时的每股普通股资产净值加上向分销商支付的每股普通股佣金金额。信托基金和分销商将决定在特定日期是否批准任何普通股的销售。但是，如果每股普通股的价格低于最低价格，信托和分销商将不授权出售普通股。即使每股普通股的价格等于或高于最低价格，信托和分销商也可以选择不批准在特定日期出售普通股，或者只能授权在任何特定日期出售固定数量的普通股。信托和分销商将完全决定是否批准在特定日期出售普通股，如果是，金额是多少。

分销商可以与一个或多个选定的经销商签订次级代理协议。分销商已加入订阅账户-放置与瑞银证券有限责任公司签订的代理协议，日期为2022年2月10日，内容涉及根据本招股说明书补充文件和随附的招股说明书发行的普通股。根据次级配售代理协议的条款，信托可以不时通过次级配售机构发行和出售其普通股-放置代理人作为发行和出售其普通股的次级配售代理人。

分销商（或次级配售代理人）将在出售普通股的任何交易日之后的纽约证券交易所交易日开盘前向信托提供书面确认。每份确认书都将包括前一天出售的普通股数量、信托的净收益以及信托向分销商支付的与销售相关的补偿。

信托将按普通股出售总收益的1.00％的佣金率向分销商补偿普通股的销售。从这笔佣金中，分销商将按不超过次级配售普通股出售总销售收益的0.80％的费率向次级配售代理人提供补偿-放置代理人。无法保证根据本招股说明书补充文件和随附的招股说明书会出售任何普通股。

普通股销售的结算将在出售之日后的第二个交易日进行，以换取向信托支付净收益。没有将资金存入托管、信托或类似安排的安排。

在代表信托出售普通股方面，分销商可能被视为《证券法》所指的 “承销商”，支付给分销商的补偿可能被视为承保佣金或折扣。

信托已同意向分销商赔偿某些民事责任，包括《证券法》规定的责任。分销商已同意向次级配售代理人赔偿某些民事责任，包括《证券法》规定的责任。

董事会与顾问和副顾问协商后认为相关的所有其他因素。不应将信托与所谓的 “目标日期” 或 “生命周期” 基金混淆，随着基金的目标日期（通常与退休有关）的临近，其资产配置会随着时间的推移变得更加保守，并且通常不会在目标日期终止。此外，不应将信托与 “目标期限” 基金混淆，后者的投资目标是在终止之日返还基金的原始净资产价值。 信托的投资目标和政策并非旨在寻求在终止日期或合格要约中向投资者返还其初始投资。投资者在终止时或合格要约中获得的收益可能多于或少于其原始投资。请参阅年度报告中的 “风险——有限期风险”。

您应阅读本招股说明书和此处以引用方式纳入的文件，其中包含您在决定是否投资之前应了解的有关信托的重要信息，并将其保留以备将来参考。2022年1月24日包含有关信托的其他信息的附加信息声明已向美国证券交易委员会提交，并以引用方式全部纳入本招股说明书。

信托的证券不代表任何银行或其他受保存款机构的存款或债务，也不由任何银行或其他受保存款机构提供担保或背书，也没有由联邦存款保险公司、联邦储备委员会或任何其他政府机构进行联邦保险。

在美国证券交易委员会通过的法规允许下，基金年度和半年度股东报告的纸质副本将不再通过邮寄方式发送，除非您特别要求基金或您的金融中介机构（例如经纪人）提供报告的纸质副本-经销商或者银行。取而代之的是，报告将在基金的网站（www.xainvestments.com/XFLT）上公布，每次发布报告时都会通过邮件通知您，并提供访问该报告的网站链接。

您可以选择免费接收所有未来的纸质报告。如果您通过金融中介机构（例如经纪交易商或银行）拥有这些股票，则可以联系您的金融中介机构，要求您继续收到股东报告的纸质副本。如果您直接向基金投资，您可以致电 (888) 903 告知基金您希望继续收到股东报告的纸质副本-3358。如果您直接向基金投资，则您选择接收纸质报告将适用于该基金综合体持有的所有资金，如果您通过金融中介进行投资，则适用于账户中持有的所有资金。

目录

关于这份招股说明书

本招股说明书是信托使用 “货架” 注册程序向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的N-2表格注册声明的一部分。在此过程中，信托可以不时地以一份或多份招股说明书补充文件中规定的金额、价格和条款，以一次或多次发行的形式提供高达3亿美元的证券初始发行总价。招股说明书补充文件还可能添加、更新或更改本招股说明书中包含的信息。您应仔细阅读本招股说明书和任何随附的招股说明书补充文件，以及 “在哪里可以找到更多信息” 标题下描述的其他信息。

本招股说明书、任何随附的招股说明书补充文件和其他信息声明，根据联邦证券法的定义，包含（或将包含）或纳入（或将纳入）涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。根据当前可用信息，这些陈述描述了信托的计划、战略和目标，以及信托基金对未来经济和其他状况以及信托前景的信念和假设。在本招股说明书和任何随附的招股说明书补充文件中，使用 “预期”、“相信”、“期望”、“目标”、“未来”、“打算”、“寻求”、“将”、“可能”、“可能”、“应该” 等词语以及此类术语的否定词语来识别前瞻性-看着陈述，尽管某些前瞻性陈述的表达方式可能有所不同。就其性质而言，所有前瞻性陈述都涉及风险和不确定性，实际结果可能与任何前瞻性陈述所设想的结果存在重大差异。尽管信托基金认为这些前瞻性陈述中表达的预期是（或将是）合理的，但实际结果可能与这些前瞻性陈述中的预测或假设存在重大差异。信托的未来财务状况和经营业绩以及任何前瞻性陈述可能会发生变化，并受固有的风险和不确定性的影响，例如本招股说明书的 “风险” 部分和信托最新年度报告中披露的风险因素，这些风险因素描述了可能导致实际业绩与信托预期存在重大差异的某些当前已知风险因素，以及随附的招股说明书补充文件中描述的其他风险注意事项（如果适用）。信托基金敦促您仔细阅读该部分，以更详细地讨论与信托证券投资相关的风险。本招股说明书和任何随附的招股说明书补充文件中包含或以引用方式纳入的所有前瞻性陈述均自本招股说明书和任何随附的招股说明书补充文件发布之日起作出。信托基金不打算更新任何前瞻性声明，也没有义务更新任何前瞻性声明。信托基金无权获得前进安全港-看着根据1933年《证券法》第27A条作出的声明。

您应仅依赖本招股说明书和任何随附的招股说明书补充文件中包含或以引用方式纳入的信息。信托基金未授权任何其他人向您提供不同的信息。如果有人向您提供不同或不一致的信息，则不应依赖这些信息。信托没有在任何不允许要约或出售的司法管辖区提出出售这些证券的要约。您不应假设本招股说明书和任何随附的招股说明书补充文件中的信息在除本招股说明书和任何随附的招股说明书补充文件发布之日以外的任何日期都是准确的。自那时以来，信托的业务、财务状况和经营业绩可能发生了变化。如果在本招股说明书和任何随附的招股说明书补充文件需要交付期间，随后出现任何重大变化，信托基金将修改本招股说明书和任何随附的招股说明书补充文件。

以引用方式纳入

本招股说明书是信托基金向美国证券交易委员会提交的注册声明的一部分。信托基金有权 “以引用方式纳入” 其向美国证券交易委员会提交的信息，这意味着信托可以通过向您推荐这些文件来向您披露重要信息。以引用方式纳入的信息是本招股说明书的重要组成部分，信托基金随后向美国证券交易委员会提交的信息将自动更新并取代这些信息。

在终止发行之前，下列文件以及随后根据1940年法案第30（b）（2）条和《交易法》第13（a）、13（c）、14或15（d）条向美国证券交易委员会提交的任何报告和其他文件均以引用方式纳入本招股说明书，自提交此类报告和文件之日起被视为本招股说明书的一部分：

• 信托基金于1月发布的补充信息声明 2022 年 24 日，与本招股说明书（“SAI”）一起提交；

• 信托基金的N表年度报告-企业社会责任截至2021年9月30日的财政年度，于11月向美国证券交易委员会提交 2021 年 29 日（“年度报告”）；

• 信托基金于4月向美国证券交易委员会提交的关于其2021年年度股东大会附表14A的最终委托书 2021 年 15 日（“委托声明”）；

• 信托在其表格8注册声明中对普通股的描述-A（文件编号 001-38216）于9月向美国证券交易委员会提交 2017 年 22 日；以及

• 信托在其表格8注册声明中对2026股优先股的描述-A（文件编号 001-38216）于3月向美国证券交易委员会提交 26, 2021.

要获取这些文件的副本，请参阅 “在哪里可以找到更多信息”。

信任

XAI Octagon浮动利率和另类收益定期信托是一家根据1940年法案注册的多元化封闭式管理投资公司。该信托于2017年4月4日根据信托证书以法定信托形式成立，受特拉华州法律管辖。该信托基金于2017年9月27日开始运营。该信托基金的主要办公室位于伊利诺伊州芝加哥市北克拉克街321号2430套房 60654，其电话号码是 (888) 903-3358.

XA Investments LLC担任信托的投资顾问，负责信托的管理。Octagon Credit Investors, LLC担任信托的投资子顾问，负责管理信托的证券投资组合。

信托费用摘要

信托年度报告中 “费用和支出” 标题下包含的信息以引用方式纳入此处。

财务要闻

截至2021年9月30日的财政年度的财务摘要来自信托独立注册会计师事务所Cohen & Company, Ltd. 审计的财务报表，其报告以及信托的财务报表和财务摘要包含在信托截至2021年9月30日的财政年度的年度报告中，并以引用方式纳入此处。截至2020年9月30日、2019年9月30日、2018年9月30日以及2017年9月27日（开始运营）至2017年9月30日的财政年度财务摘要来自信托前独立注册会计师事务所毕马威会计师事务所审计的财务报表。

所得款项的使用

根据本招股说明书所包含的注册声明，该信托基金的证券首次发行总价为3亿美元。除非招股说明书补充文件中另有规定，否则信托打算根据本招股说明书中规定的投资目标和政策将证券发行的净收益进行投资。目前预计，该信托将能够在证券发行完成后的三个月内，根据其投资目标和政策，将证券发行的几乎所有净收益进行投资。在对发行收益进行全额投资之前，预计全部或部分收益将投资于美国政府证券或高等级短期货币市场工具，其回报远低于信托基金根据其投资目标将发行收益全额投资后预期获得的回报。推迟收益的预期使用可能会降低回报并减少信托对普通股持有人（“普通股股东”）的分配。

市场和净资产价值信息

信托年度报告中 “市场和净资产价值信息” 标题下包含的信息以引用方式纳入此处。

投资目标和政策

信托年度报告中以下标题下包含的信息以引用方式纳入此处：“投资目标和政策——投资目标”；“投资目标和政策——投资策略”；以及 “投资目标和政策——投资理念和流程”。

信托的投资

信托年度报告中 “投资目标和政策——信托的投资” 标题下包含的信息以引用方式纳入此处。

杠杆的使用

信托年度报告中 “杠杆的使用” 标题下包含的信息以引用方式纳入此处。

风险

信托年度报告中 “风险” 标题下包含的信息以引用方式纳入此处。投资者应考虑与投资信托相关的特定风险因素和特殊注意事项。对信托的投资受投资风险影响，包括您的全部投资可能遭受的损失。与信托证券发行相关的招股说明书补充文件可能会确定与此类发行相关的额外风险。

信托的管理

信托年度报告中 “信托管理” 标题下包含的信息以引用方式纳入此处。

净资产价值

信托年度报告中 “净资产价值” 标题下包含的信息以引用方式纳入此处。

分布

信托年度报告中 “分配” 标题下包含的信息以引用方式纳入此处。

股息再投资计划

信托年度报告中 “股息再投资计划” 标题下包含的信息以引用方式纳入此处。

限期和符合条件的投标要约

信托年度报告中 “有限期限和合格要约” 标题下包含的信息以引用方式纳入此处。

信托的咨询费基于平均管理资产，顾问建议以低于净资产价值的价格发行和出售普通股的利益可能与信托及其普通股股东的利益相冲突。

信托还可能以低于信托当时净资产价值的价格发行和出售普通股，这与根据发行认购权向其普通股持有人发行股票有关。请参阅 “订阅权说明”。

优先股

信托基金的管理文件规定，董事会可以在未经普通股持有人事先批准的情况下，通过董事会的行动，授权和发行优先股，其权利由董事会决定。

普通股股东没有优先购买任何可能发行的优先股的权利。任何此类优先股发行都将受1940年法案规定的限制。与普通股相比，信托发行的任何优先股都将拥有特殊的投票权和清算优先权。优先股的发行将构成杠杆作用，并将给普通股股东带来特殊风险。

根据1940年法案，信托不得发行优先股，除非在优先股发行后，其 “资产覆盖范围” 至少为已发行优先股清算价值的200％（即此类清算价值不得超过信托总资产价值的50％）。出于这些目的，“资产覆盖范围” 是指（i）总资产减去 “优先证券” 未代表的所有负债和负债与（ii）“代表负债的优先证券” 金额加上优先股的 “非自愿清算优先权” 的比率。“优先证券” 通常是指证明债务的任何债券、票据或类似证券，以及在资产分配或股息支付方面优先于任何其他类别的任何类别的股票。“代表债务的高级证券” 是指除股票以外的任何 “优先证券”。优先股的 “非自愿清算优先权” 是指在信托优先于普通股进行非自愿清算时，优先股持有人有权获得的金额。

此外，信托不得宣布任何股息（以普通股支付的股息除外），也不得宣布普通股的任何其他分配，也不得购买任何普通股，除非优先股在宣布任何此类股息或其他分配时，或在任何此类购买普通股时，扣除此类股息、分配或购买价格金额后的资产覆盖率至少为200％。如果发行优先股，信托打算尽可能不时地购买或赎回优先股，以维持任何优先股的资产覆盖率至少为200％。

如果优先股已流通，则信托的两名受托人将由优先股持有人选出，按类别分别投票。信托的其余受托人将由普通股股东和优先股共同投票选出。在不太可能的情况下，信托基金在两年内未能支付优先股股息，则优先股将有权选出信托的大多数受托人。

信托可能受到可能为信托发行的优先股发行评级的一家或多家评级机构的指导方针规定的某些限制。这些指导方针可能施加的资产覆盖范围或投资组合构成要求比1940年法案对信托的要求更为严格。

2026 股优先股。

以下对信托2026年优先股的描述不完整，受信托作为信托当前表格8报告附录提交的定期优先股优先权声明的约束，并完全参照该声明进行限定-K于 2021 年 3 月 29 日向美国证券交易委员会提起诉讼。您可以按照 “在哪里可以找到更多信息” 中所述获得信托定期优先股优先权声明的副本。

根据信托、顾问、次级顾问及其承销商于2021年3月23日签订的承销协议，信托以每股25.00美元的向公众发行了信托2026股优先股中的1,196,000股。根据2021年9月8日的直接购买协议，该信托于2021年9月9日向买方发行并出售了40万股2026股优先股。

2026年的优先股的清算优先权为每股25美元。如果信托事务发生任何清算、解散或清盘，2026股优先股的持有人将有权获得与清算优先权相等的每股清算分配，外加相当于截至固定分配或付款日期（但不包括）累积的所有未付股息和分配的金额，无论我们是否赚取或申报，但不包括任何此类分配或付款的利息。

2026年的优先股按每年清算优先权的6.50％或每股1.625美元的固定年利率支付季度股息。在某些情况下，股息率可能会有所调整。

每股2026股优先股的累计现金分红或分配应按季度支付，前提是信托董事会宣布或根据其授权，从合法可用于支付此类资金的资金中支付。自2021年7月31日起，信托将每年1月31日、4月30日、7月31日和10月31日为2026股优先股支付股息。

2026年的优先股是构成信托受益权益股份的优先证券。2026年的优先股在支付股息的优先顺序以及信托事务解散、清算或清算后的资产分配方面排在普通股的优先地位；与信托未来可能发行的所有其他优先股系列优先权相同，在解散、清算或信托事务清算时分配资产方面，优先权排在信贷项下所欠款项协议，以及任何未来优先债务的持有人。

信托必须在2026年3月31日或 “定期赎回日”，从合法可用的资金中赎回所有已发行的2026股优先股，其价格等于清算优先权加上等于此类股票累计但未付的股息和分配（如果有）的金额（无论是否已赚取或申报，但不包括此类股息的利息），直至但不包括定期赎回日。

如果信托未能在日历季度的最后一个工作日营业结束时维持至少200％的资产覆盖率，并且这种失败在信托提交N表年度报告或半年度报告之日起三十（30）个日历日的营业结束时仍未得到纠正-企业社会责任关于信托的第四和第二财政季度，以及信托向美国证券交易委员会提交的截至该日历季度最后一天的财政期与信托第一和第三财政季度（该日为 “资产保障补偿日”）相关的N-PORT表格月度报告，则信托必须在资产保障补救日后的九十（90）个日历日内赎回该数量的资产优先股等于赎回的最低优先股数量（1）中的较小值如果这被认为发生在资产保险补救日开业之前，这将使信托的资产覆盖率至少为200％，并且（2）可以从合法可用于此类赎回的资金中赎回的最大优先股数量。除了需要赎回的优先股外，信托可以自行决定赎回一定数量的优先股（包括需要赎回的优先股），

将使信托的资产覆盖率高达285％，包括285％。信托可以选择赎回的优先股包括2026年优先股和其他系列优先股中的任意数量或比例。如果在此类情况下赎回2026股优先股，则将按等于每股清算优先权加上此类清算优先权（不论是否申报，但不包括应计但未付股息的利息，如果有）的赎回价格进行兑换，但不包括此类赎回的固定日期。

在2023年3月31日或之后的任何时候，根据信托的唯一选择，信托可以不时从合法可用于赎回的资金中全部或部分赎回2026股优先股，每股价格等于清算优先权总额加上等于此类股票累计但未付的股息（如果有）的金额（无论是否已赚取或申报，但不包括此类股息的利息），但是不包括此类兑换的固定日期。

除非信托的《信托声明》中另有规定，经信托定期优先股优先权声明和信托章程补充，或法律另有要求，否则，(1) 每位优先股持有人有权就提交信托股东表决的每项事项持有的2026年优先股获得一票；(2) 所有已发行优先股，包括2026年优先股和任何其他事项的持有人信托未来可能发行的一系列优先股，以及普通股信托将作为单一类别共同投票；前提是优先股（包括2026年优先股和信托未来可能发行的任何其他系列优先股）的持有人作为一个类别单独投票，将选出信托的两名受托人，如果信托未能为任何已发行优先股（包括2026年优先股）支付相当于整整两年的股息的股息，则有权选举大多数受托人，以及在此期间继续进行，直到信托基金纠正失败为止。优先股持有人还将就任何对优先股持有人的任何优先权、权利或权力产生重大不利影响的事项单独进行集体投票。

2026年的优先股没有转换权。

2026股优先股在纽约证券交易所上市，股票代码为 “XFLTPRA”。截至2022年1月14日，该信托基金在纽约证券交易所上次公布的2026股优先股的销售价格为每2026股优先股25.99美元。

债务

信托基金的信托声明规定，信托委员会可以授权信托基金借钱，无需获得普通股持有人的批准。信托可以发行票据或其他债务证据（包括银行借款或商业票据），并可以通过抵押、质押或以其他方式将信托的资产作为担保来为任何此类借款提供担保。

根据1940年法案，如果信托在发生此类债务后立即的资产覆盖率（定义见1940年法案）低于300％（即，信托总资产的价值减去负债本金以外的负债必须至少为发行时负债所代表本金的300％），则信托不得产生债务。此外，信托通常不允许对普通股申报任何现金分红或其他分配，除非在申报时以及在扣除此类股息或其他分配金额后，信托将资产覆盖率维持在300％。但是，上述限制不适用于信托的某些类型的债务，包括信贷额度或其他私人安排的金融机构借款。如果信托利用债务，则信托打算尽可能预付任何未偿债务的全部或部分本金，以维持所需的资产覆盖范围。信托还可能将超过该限额的债务用于临时目的，例如结算交易。

任何此类债务的条款都可能要求信托支付费用以维持信贷额度，例如承诺费，或维持与贷款机构的最低平均余额。任何此类要求都会使此类债务的成本超过规定的利率。此类贷款机构将有权获得任何此类债务的利息和本金的偿还，该权利将优先于普通股股东的权利。任何此类债务都可能包含限制信托某些活动的条款，包括在某些情况下向普通股股东支付股息。任何债务都可能被评为优先或等于信托所有其他现有和未来的债务。如果信托利用债务，则普通股股东将承担发行任何债务的发行成本。

某些类型的债务要求信托受信贷协议中与资产覆盖和投资组合要求有关的契约。信托发行的某些债务还可能使信托受到一个或多个评级机构的指导方针规定的某些投资限制，这些机构可能会对此类债务进行评级。此类指导方针可能会施加比1940年法案更严格的资产覆盖范围或投资组合构成要求。预计这些契约或指导方针不会阻碍顾问根据信托的投资目标和政策管理信托的投资组合。

在某些情况下，1940年法案赋予信托贷款人一定的投票权，以防违约支付利息或偿还本金。未能维持某些资产承保要求可能会导致违约事件，并使债务持有人有权选举董事会的多数成员。

请参阅 “杠杆的使用——债务”。

资本化

以下有关信托授权股份的信息截至2021年9月30日：

优先股的描述

信托基金的管理文件规定，董事会可以在未经普通股持有人事先批准的情况下，通过董事会的行动，授权和发行优先股，其权利由董事会决定。

根据1940年法案，信托不得发行优先股，除非在优先股发行后，其 “资产覆盖范围” 至少为已发行优先股清算价值的200％（即此类清算价值不得超过信托总资产价值的50％）。出于这些目的，“资产覆盖范围” 是指（i）总资产减去 “优先证券” 未代表的所有负债和负债与（ii）“代表负债的优先证券” 金额加上优先股的 “非自愿清算优先权” 的比率。“优先证券” 通常是指证明债务的任何债券、票据或类似证券，以及在资产分配或股息支付方面优先于任何其他类别的任何类别的股票。“代表债务的高级证券” 是指除股票以外的任何 “优先证券”。优先股的 “非自愿清算优先权” 是指在信托优先于普通股进行非自愿清算时，优先股持有人有权获得的金额。

在优先股流通期间，信托的两名受托人将由优先股持有人选出，按类别分别投票。信托的其余受托人将由普通股股东和优先股共同投票选出。在不太可能的情况下，信托基金在两年内未能支付优先股股息，则优先股将有权选出信托的大多数受托人。

对于信托发行的任何系列优先股，我们的董事会将决定，本招股说明书附带的与此类发行相关的招股说明书补充文件将描述：

• 该系列优先股的名称和数量；

• 支付此类系列优先股股息的费率和时间、优惠和条件、此类股息的累积性质以及此类股息是否具有任何参与特征；

• 与此类系列优先股的可兑换性或可交换性有关的任何条款，包括转换价格或交换比率（或计算方法）、转换或交换期（或期限的确定方式）、是否必须进行转换或交换，是否由持有人或信托选择，调整转换价格或汇率的规定以及在赎回标的证券时影响转换或交易的条款；

• 在我们清算、解散或清盘事务时，此类系列优先股持有人的权利和优惠（如果有）；

• 该系列优先股持有人的投票权；

• 与赎回该系列优先股有关的任何条款；

• 对信托在该系列优先股未发行期间支付股息、分配、收购或赎回其他证券的能力的任何限制；

• 在该系列优先股未发行期间，对信托发行此类系列的额外优先股或其他证券的能力的任何条件或限制；

• 如果适用，讨论某些美国联邦所得税注意事项；以及

• 该系列优先股的任何其他相对权力、优先权和参与权、可选权或特殊权及其资格、限制或限制。

信托可能发行的所有优先股将是相同的，等级相等，但信托委员会可能确定的特定条款除外，每个系列优先股的所有股份将是相同的，等级相等，除非累积分红的累计分红的起始日期。优先股投资者应阅读随附的相应招股说明书补充文件以及包含适用系列优先股条款的优惠声明。

订阅权描述

信托可以向（i）普通股持有人发行认购权以购买普通股和/或优先股，或（ii）购买优先股的优先股。订阅权可以独立发行，也可以与任何其他提供的证券一起发行，购买或接收订阅权的人可以转让，也可能不可以转让。在向普通股和/或优先股持有人发行认购权时，信托将自我们为确定有资格获得此类认购权的股东而设定的记录日期，向我们的普通股或优先股股东分发证明认购权的证书和招股说明书补充文件。有关订阅权的完整条款，请参阅此类订阅权的实际条款，该条款将在与此类订阅权相关的订阅权协议中规定，并在招股说明书补充文件中进行描述。

信托通常不得以低于信托普通股净资产价值（在定价后的48小时内计算）的公开发行和出售普通股的价格（减去承保佣金和折扣）。但是，根据1940年法案第23（b）条，信托可以以低于信托普通股净资产价值的公开发行和出售普通股，发行和出售普通股，以向普通股持有人发行购买额外普通股的认购权。请参阅 “资本结构描述”。

本招股说明书附带的适用的招股说明书补充文件将描述本招股说明书交付时所涉及的以下订阅权条款：

• 本次发行将保持开放期限（开放时间至少为天数，这样所有记录持有人都有资格参与此次发行，并且开放时间不超过120天）；

• 此类订阅权的标题；

• 此类认购权的行使价（或其计算方法）；

• 每股发行的此类认购权的数量；

• 购买单股所需的权利数量；

• 此类订阅权在多大程度上可转让，以及如果可转让，则可在何种市场上进行交易；

• 如果适用，讨论适用于发行或行使此类订阅权的某些美国联邦所得税注意事项；

• 行使此类订阅权的权利的开始日期，以及该权利的到期日期（可延期）；

• 此类订阅权在多大程度上包括超额订阅权-订阅取消认购证券的特权以及此类超额认购特权的条款；

• 信托可能拥有的与此类订阅权发行相关的任何终止权；

• 预期的权利交易市场（如果有）；以及

• 此类订阅权的任何其他条款，包括行使、结算以及与转让和行使此类订阅权相关的其他程序和限制。

订阅权的行使

每项认购权都将使认购权的持有人有权以现金购买一定数量的股票，每种情况下的行使价均如招股说明书补充文件中规定的那样，或者可以按照与其提供的认购权相关的招股说明书补充文件中规定的行使价来确定。在招股说明书补充文件中规定的此类订阅权的到期日营业结束之前，可随时行使订阅权。到期日营业结束后，所有未行使的订阅权将失效。

在认购权代理人的公司信托办公室或招股说明书补充文件中指定的任何其他办公室正确填写和正式签署的付款和认购权证书到期后，信托将在切实可行的情况下尽快发行通过此类行使购买的股票。在适用法律允许的范围内，信托可以决定直接向股东以外的其他人提供任何已取消认购的证券，向或通过代理人、承销商或交易商发行，或通过适用的招股说明书补充文件中规定的综合方法。

可转让权利发行

信托发行的认购权可以转让。向股东分配本身可能具有内在价值的可转让权利，也将使非参与股东有可能在出售权利时获得现金付款，收到现金付款可能被视为对因供股可能导致的权益削弱的部分补偿。在可转让权利发行中，信托管理层将尽最大努力确保权利交易市场充足，供未行使此类权利的股东使用。但是，无法保证可转让权利市场会发展，如果这种市场确实发展起来，则无法保证可转让权的价格会是多少。在以低于净资产价值的价格购买普通股的可转让权发行中，认购比率将不低于1-for-3，也就是说，在供股记录之日登记在册的普通股持有人将获得记录日拥有的每股已发行普通股的一份权利，这些权利将使其持有人有权每持有三股权利购买一股新的普通股（前提是截至记录日拥有少于三股普通股的任何普通股股东均可认购一股完整的普通股）。假设行使所有权利，这样的权利发行将产生大约331/3基金已发行普通股的增长百分比。

信托管理文件中的反收购条款

信托基金目前在其管理文件中有规定，在每种情况下，这些条款都可能限制了（i）其他实体或个人获得信托控制权的能力，（ii）信托参与某些交易的自由，或（iii）信托董事会或股东修改管理文件或实施信托管理变更的能力。信托管理文件的这些条款可被视为 “反收购” 条款。董事会分为三类，其中一类的任期将在每次年度股东大会上到期。在每次年会上，从三类受托人中选出一类受托人-年术语。这项规定可能将董事会大多数成员的更替推迟多达两年。受托人可通过剩余受托人的80％或其余受托人的大多数采取行动，然后由当时有权投票选举相应受托人的至少 75% 股份的持有人投票决定受托人免职。

信托宣言要求董事会大多数成员投赞成票，然后每个受影响类别或系列已发行股份的持有人投赞成票，然后按类别或系列分别投票，批准、通过或批准与某一类别或系列股份持有人及其关联公司进行某些交易，除非该交易已获得至少 80% 的董事会批准，在这种情况下，“a 大多数未偿还的有表决权证券”（定义见信托的1940年法案）是必需的。就这些条款而言，某类或系列股份的5％或以上的持有人（“主要股东”）是指直接或间接地单独或与其关联公司一起实益拥有信托任何类别或系列实益权益股份5％或以上的已发行股份的任何人。

受这些特殊批准要求约束的5％持有人交易是：

• 信托或信托的任何子公司与任何主要股东合并或合并；

• 以现金向任何主要股东发行信托的任何证券（根据任何自动股息再投资计划除外）；

• 向任何主要股东出售、租赁或交换信托的全部或任何实质性资产，但公允市值总额低于1,000,000美元的资产除外，为了计算的目的，汇总了十二年内在任何类似交易中出售、租赁或交换的所有资产-月时期；或

• 向信托或信托的任何子公司出售、租赁或交换任何主要股东的任何资产，以换取信托的证券，但公允市值总额低于1,000,000美元的资产除外，为了计算的目的，汇总了十二年内在任何一系列类似交易中出售、租赁或交换的所有资产-月时期。

在 (i) 终止日期或 (ii) 导致信托永久存在的《信托声明》有限期条款修正之日之前的任何时候，只有获得不少于百分之八十 (80%) 的受托人的批准，才能清算信托。在《信托宣言》有限期限条款修正案使信托永久存在之日之后的任何时候，除非此类清算已获得至少 80% 的受影响信托类别或系列的已发行股份的持有人投赞成票，并作为一个类别或系列单独投票，否则信托只能在董事会大多数成员的赞成票后解散。董事会，在这种情况下，“大多数未缴款项必须提供信托的 “有表决权证券”（定义见1940年法案）。

为了计算信托声明下的 “大部分未偿还的有表决权证券”，信托的每个类别和系列应作为一个类别共同投票，除非1940年法案或信托声明对任何类别或系列的股票有要求。如果需要单独投票，则还需要按该类别或系列的适用比例进行表决，作为单独的类别或系列进行投票。“大多数未偿还表决证券” 是指（i）信托有表决权证券中出席会议的67％或以上的有表决证券，前提是信托50％以上的已发行有表决证券的持有人出席或由代理人代表；或（ii）超过信托已发行表决证券的50％，则其中较低者。

董事会已确定，与上述董事会和股东投票要求有关的规定总体上符合股东的最大利益，这些要求的投票要求高于特拉华州法律或1940年法案的最低要求。这些条款的全文应参考美国证券交易委员会存档的信任声明。请参阅 “其他信息”。

封闭式基金结构

封闭式基金与未平仓基金不同-结束封闭式基金中的管理投资公司（通常称为 “共同基金”）通常在证券交易所上市交易，不由股东选择赎回其股份。相比之下，共同基金发行可由股东选择按净资产价值赎回的证券，通常进行股票的持续发行。共同基金受持续资产约束-流动以及可能使投资组合管理复杂化的资金外流，而封闭式资金流出则可能使投资组合管理复杂化-结束根据封闭式基金的投资目标和政策，基金通常可以更充分地投资于证券。此外，与开放相比-结束基金，封闭式基金在进行某些类型的投资（包括对流动性不足的证券的投资）方面具有更大的灵活性。

但是，在证券交易所上市交易的封闭式基金的股票通常以低于净资产价值的折扣进行交易，但在某些情况下会溢价。市场价格可能会受到股票交易量、总体市场和经济状况以及封闭者无法控制的其他因素的影响-结束基金。上述因素可能导致普通股的市场价格高于、小于或等于净资产价值。董事会根据信托的投资目标和政策审查了信托的结构，并确定封闭式结构符合股东的最大利益。因此，投资者应假设董事会不太可能投票将信托转换为开放信托-结束管理投资公司。

回购普通股

信托委员会将定期审查信托股票的交易范围和活动相对于其净资产价值，董事会可能会采取某些行动来寻求减少或取消任何此类折扣。此类行动可能包括公开市场回购或按净资产价值收购普通股。无法保证董事会会决定采取任何这些行动，也无法保证如果采取此类行动，将导致普通股的交易价格等于或接近每股普通股的净资产价值。

转换为开放式基金

要将信托转换为开放式管理投资公司，信托声明要求董事会大多数成员投赞成票，然后信托每类或系列已发行股份的持有人投赞成票，按类别或系列分别投票，除非此类行动已获得至少 80% 的董事会成员的批准，在这种情况下，“大多数已发行有表决权的证券”（定义如下）根据1940年法案），信托是必需的。上述投票将满足1940年法案中的一项单独要求，即信托的任何转换为开放信托-结束

管理投资公司须经股东批准。如果以上述方式获得批准，则只能在股东大会批准转换后的90天后才能将信托转换为开放式管理投资公司，并且需要至少提前30天通知所有股东。

如果进行转换，普通股将停止在纽约证券交易所或其他国家证券交易所或市场系统上市。如果该信托基金转换为开放式管理投资公司，则新的普通股很可能会以净资产价值加上销售额出售。公开股的股东-结束管理投资公司可以要求公司随时按净资产价值赎回其股票（除非在1940年法案授权的某些情况下），但减去赎回时可能生效的赎回费用（如果有）。如果进行转换，信托预计将以现金支付所有此类赎回申请，但打算保留以现金或证券组合支付赎回申请的权利。如果以证券形式支付了部分款项，投资者在将此类证券转换为现金时可能会产生经纪费用。

董事会根据信托的投资目标和政策审查了信托的结构，并确定封闭式结构符合股东的最大利益。任何转换为开放式的操作-结束管理投资公司将要求对信托的投资策略进行实质性调整，包括使用杠杆和投资流动性不足的证券，这可能会对信托实现其投资目标的能力产生不利影响。因此，投资者应假设，董事会不太可能投票将信托转换为开放式管理投资公司。

税务问题

以下是通常适用于信托和美国股东（定义见下文）和非美国股东的某些美国联邦所得税注意事项摘要。收购普通股或优先股的股东（定义见下文）（统称为收购 “股份” 的 “股东”），并按照《守则》的含义持有此类股份作为资本资产（通常是为投资而持有的财产）的股东（定义见下文）。关于适用于信托及其股东的税收规则的更完整讨论可以在SAI中找到，该SAI以引用方式纳入本招股说明书。本摘要未讨论投资普通权或优先权的后果。此类投资的税收后果将在相关的招股说明书补充文件中讨论。讨论以《守则》、《财政条例》、司法机构、美国国税局（“国税局”）和其他适用机构公布的立场为基础，所有这些立场均在本文发布之日生效，所有立场均可能发生变化或不同的解释（可能具有追溯效力）。本摘要并未涉及可能适用于信托基金或所有类别投资者的所有潜在美国联邦所得税后果，其中一些后果可能受特殊税收规则的约束。对于本文讨论的任何事项，美国国税局没有或将来没有要求美国国税局作出任何裁决。无法保证美国国税局不会主张或法院不会维持与下述任何税收方面相反的立场。本美国联邦所得税后果摘要仅供一般参考。 潜在投资者应就收购、持有和处置股票的美国联邦所得税后果以及州、地方和非州所得税的影响咨询其税务顾问-U美国税法。

就本摘要而言，“美国股东” 一词是指股票的受益所有人，就美国联邦所得税而言，该股票是以下几种股票的受益所有人：

1. 身为美国公民或居民的个人；

2. 根据美国、其任何州或哥伦比亚特区法律创建或组建的公司应纳税的公司或其他实体；

3. 收入无论来源如何均需缴纳美国联邦所得税的遗产；或

4. 信托（x），前提是美国法院能够对此类信托的管理进行主要监督，并且一个或多个美国人有权控制该信托的所有实质性决定，或（y）根据适用的美国财政部法规具有有效选择的被视为美国人士。

如果合伙企业（包括出于美国联邦所得税目的被视为合伙企业的任何其他实体或安排）持有股份，则此类合伙企业中合伙人的美国联邦所得税待遇通常将取决于合伙人的身份和合伙企业的活动。持有股份的合伙企业的合伙人应咨询其税务顾问。

信托的税收

根据《守则》第M分章，信托已选择被视为RIC，并打算每年获得资格。因此，除其他外，信托必须满足某些收入、资产分散和分配要求：

(i) 信托在每个应纳税年度的总收入中必须至少有90％来自以下来源：（a）股息、利息（含税）-豁免利息）、某些证券贷款的付款、出售或以其他方式处置股票、证券或外币所得的收益，或因其投资此类股票、证券或外币的业务而产生的其他收入（包括期权、期货和远期合约的收益）；以及（b）来自 “合格公开交易合伙企业”（定义见守则）的净收入。通常，合格的公开交易合伙企业包括其权益在合伙企业上进行交易的合伙企业

成熟的证券市场或易于在二级市场（或其实质等价物）上交易，其总收入的90％以下来自上文（a）所述项目。

(ii) 信托必须分散其持有的股份，这样，在每个应纳税年度的每个季度末，(a) 信托总资产的至少50％由现金和现金项目表示，包括应收账款、美国政府证券、其他RIC的证券和其他证券，对于任何一个发行人，此类其他证券的金额不得超过信托总资产价值的5％ 不超过该发行人已发行有表决权证券的10％，以及（b）不超过该发行人市场价值的25％信托的总资产投资于（I）任何一家发行人的证券（美国政府证券和其他RIC的证券除外），（II）受信托控制并确定从事相同业务或类似或相关交易或业务的任何两个或更多发行人的证券（美国政府证券和其他RIC的证券除外），或（III）任何一个或多个 “合格公开交易合伙企业”（定义见守则）。

只要信托符合RIC资格，信托通常就无需对信托分配给股东的收入和收益缴纳美国联邦所得税，前提是它在每个应纳税年度分配信托投资公司应纳税所得额（包括股息、利息、任何净短期资本收益超过净多头的部分）总额的至少90％-术语资本损失和其他应纳税所得额，但任何净资本收益（定义见下文，减去可扣除的费用）除外，不考虑已支付的股息的扣除额以及（ii）信托的净免税利息（超出其总税额）-豁免某些不允许的扣除额之上的利息）（“年度分配要求”）。该信托基金打算每年分配几乎所有的此类收入。对于未分配给股东的任何应纳税所得额或收益，信托将按公司正常税率缴纳所得税。

信托将分配或保留其净资本收益（包括其净长期资本收益超过净空头的部分）的全部或部分用于再投资-术语资本损失）。如果保留任何此类收益，信托将对此类留存金额缴纳企业所得税（目前最高税率为21％）。在这种情况下，信托基金预计将在给股东的通知中将留存金额作为未分配资本收益报告给股东，如果对长期资本收益缴纳美国联邦所得税，(i) 将要求每位股东在收入中纳入用于美国联邦所得税目的的收入中-术语资本收益其在未分配金额中所占的份额，（ii）将有权将其在信托缴纳的税款中按比例抵扣其美国联邦所得税负债，并在抵免额超过此类负债的情况下申请退款；（iii）将增加其股票基础，增加该股东总收入中扣除该股东根据第（ii）条视为缴纳的税款后的未分配资本收益金额。

该守则对信托征收4％的不可扣除的消费税，前提是信托在任何日历年结束前均不分配至少该日历年度的普通收入（不考虑任何资本收益或损失）的98％（不考虑任何资本收益或损失）和（ii）超过资本损失（经某些普通损失调整后）的98.2％的资本收益的总和（ii）截至该日历10月31日的一年期内超过资本损失（经某些普通损失调整后）的资本收益的98.2％ 年度（除非选择使用信托的财政年度）（“消费税避税要求”）。此外，任何一年为避开消费税而必须分配的最低金额将增加或减少，以反映任何不足-分发或者，视情况而定，与前一年相比的过度分配。就消费税而言，信托将被视为已分配其在截至该日历年度的应纳税年度内缴纳的美国联邦所得税的任何收入。尽管信托打算以必要的方式分配任何收入和资本收益，以最大限度地减少4％的不可扣除的消费税，但无法保证信托的应纳税所得额和资本收益会得到足够数量的分配，以完全避免征收消费税。在这种情况下，信托仅对不符合上述分配要求的金额缴纳消费税。

如果信托在任何应纳税年度没有资格成为RIC，则其所有应纳税所得额（包括净资本收益）都将按常规公司税率纳税，不扣除对股东的分配，并且此类分配将作为普通股息向股东纳税，但以信托当前的范围为限

以及累积的收入和利润。但是，此类股息将有资格（i）对于非公司美国股东而言，被视为合格股息收入；（ii）有资格获得分红-已收到对于以公司形式纳税的美国股东，在每种情况下都要扣除，前提是满足特定的持股期和其他要求。在重新获得RIC纳税资格之前，信托可能需要确认未实现的收益，纳税并进行分配（可能要收取利息）。本讨论的其余部分假设信托符合RIC的资格。

信托投资的税收

信托的某些投资行为受特殊而复杂的美国联邦所得税条款的约束，除其他外，这些条款可能包括：（i）禁止、暂停或以其他方式限制某些损失或扣除额的补贴，（ii）将较低税收的长期资本收益或 “合格股息收入” 转换为税率更高的空头-术语资本收益或普通收益，（iii）将普通亏损或扣除额转换为资本损失（其可扣除性更为有限），（iv）使信托在没有相应现金的情况下确认收入或收益，（v）对认定股票或证券买入或出售的时间产生不利影响，（vii）不利地改变某些复杂金融交易的特征，（vii）产生不会发生的收入就上述 90% 的总收入要求而言，“合格” 收入。因此，这些美国联邦所得税条款可能会影响向股东分配的金额、时间和性质。信托打算组织和监督其交易，并可能做出某些税收选择，并可能被要求处置证券，以减轻这些条款的影响，并防止信托被取消作为RIC的资格（这可能会对信托的净税后回报产生不利影响）。

如果信托收购 “被动外国投资公司”（“PFIC”）的股份，则信托可能对任何 “超额分配” 的一部分或处置此类股票的收益缴纳美国联邦所得税，即使此类收入作为应纳税股息由信托分配给股东。对于此类分配或收益产生的递延税，可能会对信托征收利息性质的额外费用。如果信托投资于PFIC并选择根据该守则将PFIC视为 “合格选择基金”（“QEF”），以代替上述要求，则信托将被要求将QEF的普通收益和净资本收益的一部分计入每年的收入，即使此类收入未分配给信托。信托基金进行这次选举的能力将取决于信托基金无法控制的因素。或者，信托可以选择在每个应纳税年度结束时将信托在PFIC中的股份计入市场；在这种情况下，信托将把此类股票价值的任何增加确认为普通收益，将此类价值的任何减少认定为普通损失，但以不超过收入中包含的先前增幅为限。无论哪种选择，信托都可能需要在一年内确认超过信托从PFIC分配的收入以及信托在该年度处置PFIC股票的收益，但此类收入将受年度分配要求的约束，并将计入4％的消费税。

如果信托直接或间接持有被视为 “受控外国公司”（“CFC”）的外国公司10％或以上的股份，则信托可能被视为每年从该外国公司获得视同分配（应纳税作为普通收入纳税），金额等于信托在应纳税年度公司收入中的比例份额（包括普通收益和资本收益），无论公司是否如此在该年度进行实际分配。通常，如果以合并投票权或价值衡量，外国公司50％以上的股份由美国股东拥有（直接、间接或归属），则外国公司将被归类为CFC。为此，美国股东是指拥有（直接、间接或归属）公司所有类别股份合并投票权或价值的10％或以上的任何美国人。如果信托被视为从CFC获得视同分配，则无论信托是否从CFC获得任何实际分配，信托都必须将此类分配纳入其投资公司的应纳税收入，并且信托必须分配此类收入以满足年度分配要求和消费税避税要求。

美国股东的税收

该信托基金预计将采取这样的立场，即根据现行法律，出于美国联邦所得税的目的，其发行的任何优先股都将构成信托的股权而不是债务。但是，美国国税局有可能采取相反的立场，例如断言此类优先股构成信托债务。信托基金认为，这一立场如果得到坚持，不太可能占上风。如果这一立场得以维持，信托优先股的分配将被视为利息，无论信托的应纳税收入如何，均应作为普通收入纳税。以下讨论假设信托发行的任何优先股都将被视为股权。

分布。信托基金从其净资本收益（即净多头的盈余部分）中向美国股东支付的分配-术语只要信托正确申报为资本收益分红（“资本收益分红”）的资本收益超过净短期资本损失（如果有）即应纳税-术语资本收益，无论美国股东持有股份多长时间。信托从其当前或累计收益和利润（“普通收益分红”）中向美国股东支付的所有其他股息（包括短期资本收益分红）通常应作为普通收入纳税。

对于美国公司股东，只要信托的收入包括来自美国公司的股息收入，并且信托和美国公司股东都满足某些持有期要求，则信托支付的普通收益分红通常有资格获得扣除的股息。就个人而言，您从信托获得的任何此类适当申报的普通所得分红通常都有资格按适用于长期资本收益的税率纳税，前提是：(i) 普通收益分红可归因于信托获得的 “合格股息收入”（即通常是美国公司和某些合格外国公司支付的股息）；（ii）信托满足此类合格分红股票的特定持有期和其他要求收入已支付并且 (iii) 您满足与股份相关的特定持有期和其他要求。但是，符合这些特殊规则的合格股息收入实际上并未被视为资本收益，因此不会包含在净资本收益的计算中，通常也不能用于抵消任何资本损失。通常，您只能将信托可能和报告为合格股息收入的那部分股息列为合格股息收入，作为合格股息收入。来自PFIC的股息收入以及一般而言，来自房地产投资信托的股息收入没有资格享受合格股息收入的降低税率，应作为普通收益征税。由于信托投资的性质，信托预计其分配的很大一部分没有资格扣除已收到的股息或适用于合格股息收入的降低利率。

根据最近发布的法规，对于非美国公司股东，信托支付的应归因于信托 “合格房地产投资信托基金分红”（通常是房地产投资信托基金支付的普通收益分红，不包括资本收益分红或被视为合格股息收入的股息）的正确报告的股息可能有资格获得《守则》第199A条所述的20％扣除，前提是股东和信托满足某些持有期和其他要求。无法保证我们的分配中有哪一部分（如果有的话）有资格获得此类扣除。除非未来有任何相反的监管指导，任何归因于信托对公开交易合伙企业的投资收益的分配（如果有）都没有资格获得非基金可获得的20％的扣除额-企业美国股东是直接拥有此类合伙权益的股东。

在调整后的股票纳税基础范围内，您收到的任何超过信托当前和累计收益和利润的分配将被视为延税资本回报率，然后视为出售股票的资本收益。任何被视为资本回报的信托分配金额将减少您调整后的股票纳税基础，从而增加您在随后出售或以其他方式处置股票时的潜在收益，或减少潜在损失。

即使股息和其他应纳税分配再投资于信托的额外股份，也应向您纳税。信托支付的股息和其他分配通常被视为您在进行分红或分派时收到的股息。但是，如果信托在1月份向您支付了在去年10月、11月或12月宣布的股息，并且您在其中一个月的指定日期是登记在册的美国股东，则出于美国联邦所得税的目的，该股息将被视为由信托支付并在宣布股息的当年12月31日由您领取。

信托将在每年年底之后向您发送信息，说明信托支付给您的任何分配的金额和税收状况。

出售股票。除赎回（赎回的后果在 SAI 的 “税务问题” 项下进行了描述）外，出售或以其他方式处置信托股份通常会给您带来资本收益或损失，而且会持续很长时间-术语如果您持有此类股份超过一年，则资本收益或亏损。出售或以其他方式处置持有六个月或更短时间的股票所产生的任何损失将被视为长期资本损失，但以您收到的与此类股票相关的任何资本收益分红（包括记作未分配资本收益的金额）为限。如果您在61美元内收购其他股票（无论是通过股息的自动再投资还是其他方式），则不允许您在出售或以其他方式处置股票时确认的任何损失-天期限从您出售或交换股份前30天开始，到出售或交换股票后30天结束。在这种情况下，将调整您所购股票的纳税基础以反映不允许的损失。

现行美国联邦所得税法对长期和短期征税-术语公司以适用于普通收入的利率获得的资本收益。对于非公司纳税人，简称-术语资本收益目前按适用于普通收入的税率征税，而长期资本收益通常按较低的最高税率征税。资本损失的可扣除性受《守则》的限制。

医疗保险税。某些作为个人、遗产或信托且收入超过一定门槛的美国股东将被要求为其 “净投资收益” 的全部或部分缴纳3.8％的医疗保险税，其中包括从信托获得的股息以及出售或以其他方式处置股票所得的资本收益。

备份预扣款。出于美国联邦备用预扣税的目的，信托可能需要预扣应付给非预扣税款的部分股息、分配和赎回收益-企业未能向信托（或其代理人）提供正确的纳税人识别号（对于个人而言，通常是其社会保险号）或未提供所需认证的美国普通股股东，或者以其他方式需要缴纳备用预扣税。备用预扣税不是一项额外税，任何预扣的金额都可以退还或记入美国股东的美国联邦所得税负债（如果有），前提是它及时向国税局提供所需信息。

对非美国的税收股东

以下讨论仅适用于非美国国家股东。一个 “不是-U美国股东” 是指持有人，但合伙企业（或出于美国联邦所得税目的被视为合伙企业的其他实体或安排），但出于美国联邦所得税的目的，不是美国股东。股票投资是否适合非美国人股东将依赖那个非-U美国股东的特殊情况。非美国人对股票的投资股东可能会产生不利的税收后果。不是-U美国股东在投资股票之前应咨询其税务顾问。

向非美国国家分配普通收益分红在信托当前和累计收益和利润的范围内，股东通常需要按30％的税率（或适用条约规定的较低税率）预扣美国联邦税，具体取决于下文的讨论。对非信托净资本收益的实际或视同分配-U美国股东和非美国股东认可的收益出售股票的股东通常无需缴纳美国联邦预扣税，也无需缴纳美国联邦预扣税

所得税。如果是非美国人，可能会产生不同的税收后果股东在美国从事贸易或业务，或者就个人而言，股东在应纳税年度内在美国停留183天或更长时间，并且满足某些其他条件。特殊认证要求适用于外国合伙企业或外国信托的股东，我们敦促此类实体咨询其税务顾问。

对于RIC支付给非美国的股息，将不征收美国来源的预扣税股东前提是将股息正确报告为 “与利息相关的股息” 或 “短期资本收益分红”。根据该豁免，与利息相关的股息和短期资本收益分红通常代表利息或短期资本收益的分配，如果非非公司直接收到，则在来源地上无需缴纳美国预扣税-U美国股东，并且满足某些其他要求。对于信托股息中将构成利息相关或短期资本收益分红的部分，无法提供任何保证。

如果信托以视同而不是实际分配的形式分配其净资本收益（信托基金将来可能会这样做），则为非美国分配股东将有权获得与非所得税同等的美国联邦所得税抵免或退税-U美国股东在信托为被视为已分配的资本收益缴纳的税款中的可分配份额。为了获得退款，非美国人股东必须获得美国纳税人识别号并提交美国联邦所得税申报表，即使非纳税人也是如此-U除此之外，美国股东无需获得美国纳税人识别号或提交联邦所得税申报表。对于非美国人股东、分配（包括实际和视作股份）以及出售与美国贸易或业务有效相关的股份（或在适用条约适用的情况下，归属于美国常设机构）时实现的收益通常需要缴纳美国联邦所得税，税率适用于美国个人和非公司-U在某些情况下，美国股东可能需要缴纳额外的 “分支机构利得税”，税率为30％（如果适用的税收协定有规定，则税率较低）。因此，股票投资可能不适合某些非美国人股东。

《守则》中被称为 “FATCA” 的某些条款要求按30％的税率预扣某些外国金融机构（包括投资基金）持有的股票的股息，除非此类机构与财政部达成协议，每年报告与该机构的权益和账户有关的信息，前提是此类利息或账户由某些美国人和部分全部或全部或全部或部分非美国实体持有部分归美国人所有，应予扣押在某些付款上。因此，持有股票的实体将影响是否需要预扣的决定。同样，非投资者持有的股票的股息-金融不符合某些豁免资格的非美国实体将按30％的税率缴纳预扣税，除非该实体（i）向适用的预扣税代理人证明该实体没有任何 “美国主要所有者”，或（ii）提供有关该实体 “美国主要所有者” 的某些信息，适用的预扣税代理人反过来将向财政部长提供这些信息。美国与适用的外国之间的政府间协议，或未来的财政部法规或其他指导，可能会修改这些要求。信托不会向非信托基金支付任何额外款项-U美国股东就任何预扣款项而言。非美国鼓励股东咨询其税务顾问，了解该立法对股票投资可能产生的影响。

非美国非居民外国人个人股东以及以其他方式需要预扣美国联邦所得税的股东可能需要缴纳美国联邦的股息备用预扣税，除非非-U美国股东向信托或股息支付代理人提供美国国税局表格 W-8BEN 或美国国税局表格 W-8BEN-E（或可接受的替代表格）或以其他方式满足证明其为非美国的书面证据要求股东或以其他方式确立对此类备用预扣税的豁免。备用预扣税不是额外税。从向非人支付的款项中扣留的任何金额-U只要向国税局提供所需信息，美国股东可以获得退款或抵扣其美国联邦所得税应纳税额（如果有）。非美国股东也可能需要接受信息报告。

按经销商划分

信托可以不时向一个或多个交易商发行和出售证券，这些交易商将作为本金购买证券。然后，交易商可以按固定或不同的价格向公众转售所发行的证券，价格由这些交易商在转售时确定。信托基金将在招股说明书补充文件中列出交易商的名称和交易条款。

一般信息

参与证券发行的代理人、承销商或交易商可能被视为承销商，根据《证券法》，他们获得的任何折扣和佣金以及他们在转售所发行证券时获得的任何利润都可能被视为承保折扣和佣金。

信托可以提议以固定价格或可能变化的价格出售证券，出售时通行的市场价格，与现行市场价格相关的价格或协议价格。

为了促进承销交易中普通股的发行，根据行业惯例，承销商可以进行稳定、维持或以其他方式影响普通股或任何其他证券市场价格的交易。这些交易可能包括超额配股、提出稳定出价、对交易进行银团承保，以及收回允许承销商或交易商的销售优惠。

• 与发行相关的超额配股会为承销商自己的账户创建普通股的空头头寸。

• 承销商可以提出稳定出价来购买普通股，目的是挂钩、固定或维持普通股的价格。

• 承销商可以通过在公开市场上竞标和购买普通股或任何其他证券来参与涵盖总配股或稳定普通股价格的交易的辛迪加，以减少与发行相关的空头头寸。

• 当辛迪加成员最初出售的普通股是通过涵盖交易的辛迪加或其他方式购买时，管理承销商可能会对辛迪加成员施加罚款，要求其收回与发行相关的销售特许权。

这些活动中的任何一项都可能稳定或维持证券的市场价格高于独立市场水平。承销商无需参与这些活动，并且可以随时终止任何此类活动。

对于任何供股发行，信托还可以与一个或多个承销商签订备用承销安排，根据该安排，承销商将购买在供股发行后仍未被认购的普通股。

任何向其出售已发行证券进行发行和出售的承销商均可在所发行证券中开市，但承销商没有义务这样做，并且可以随时停止任何做市活动，恕不另行通知。无法保证所发行证券会有流动的交易市场。

XAI 八角浮动利率和另类收益信托

高达 18,300,000 股普通股

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招股说明书补充文件

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二月 9, 2024