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NewmarkHoldingsPSUsMember董事会成员：董事会主席2024-01-020001690680董事会成员：董事会主席2024-01-022024-01-020001690680nmrk：BGCHoldingPartnershipUnitsMember董事会成员：董事会主席2023-05-182023-05-180001690680董事会成员：董事会主席SRT：ParentCompany 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NewmarkHoldingsPSUsMemberSRT：首席财务官成员2022-09-292022-09-290001690680nmrk：NewmarkHoldingsPPSUMSEARCHSRT：首席财务官成员2022-09-292022-09-290001690680nmrk：NewmarkHoldingsPPSUMSEARCHSRT：首席财务官成员2022-09-290001690680nmrk：NewmarkHoldingsPSUMSEARCHSRT：首席财务官成员2022-09-292022-09-290001690680SRT：ExecutiveVicePsidentMember美国-公认会计准则：公共类别成员2024-01-022024-01-020001690680Nmrk:CFRealEstateFinanceHoldingsLimitedPartnershipMember美国-公认会计准则：关联方成员2017-09-080001690680Nmrk:CFRealEstateFinanceHoldingsLimitedPartnershipMember美国-公认会计准则：关联方成员2022-12-310001690680Nmrk:CFRealEstateFinanceHoldingsLimitedPartnershipMember美国-公认会计准则：关联方成员2022-12-012022-12-310001690680美国-公认会计准则：关联方成员2023-07-012023-07-3100016906802019-02-012019-02-280001690680US-GAAP：LineOfCreditMemberNmrk：坎托证书协议成员美国-公认会计准则：关联方成员2018-11-300001690680US-GAAP：LineOfCreditMemberNmrk：坎托证书协议成员美国-公认会计准则：关联方成员2018-11-302018-11-300001690680美国公认会计准则：RevolvingCreditFacilityMembersUS-GAAP：LineOfCreditMember美国-公认会计准则：关联方成员Nmrk：坎托证书协议成员2023-12-202023-12-200001690680美国公认会计准则：不安全债务成员nmrk：A7.500 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美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
表格10-Q
 

(标记一)
☒根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条规定的季度报告
截至本季度末2024年3月31日
☐根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告

自2010年起的过渡期                    从现在开始                    
委托文件编号：001-38329
纽马克集团公司
(注册人的确切姓名载于其章程)
特拉华州81-4467492
(述明或其他司法管辖权
公司或组织)		(税务局雇主
识别码)
公园大道125号
纽约, 纽约10017
(212) 372-2000
(注册人主要执行办公室的地址，包括邮政编码和电话号码，包括区号)
 
根据该法第12(B)节登记的证券：
每个班级的标题交易代码 注册的每个交易所的名称
A类普通股，面值0.01美元NMRK 
纳斯达克股市有限责任公司
用复选标记表示注册人是否：(1)在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)，(1)已提交1934年《证券交易法》第13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内一直遵守此类提交要求。是  ☒*☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是  ☒*☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速文件服务器☒加速文件管理器
☐
非加速文件服务器
☐
规模较小的新闻报道公司
☐
新兴市场和成长型公司
☐
  

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13(A)条提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。☐*☒

注明截至最后实际可行日期，注册人所属各类普通股的流通股数量。
班级
2024年5月8日未完成
A类普通股，每股票面价值0.01美元
151,207,917股票
B类普通股，每股面值0.01美元
21,285,533股票
1

纽马克集团公司

目录
  页面
术语表、缩写词和缩写词
1
第一部分-财务信息
第1项。财务报表（未经审计）
11
简明综合资产负债表
11
简明综合业务报表
12
简明综合全面收益表
13
简明综合权益变动表
14
现金流量表简明合并报表
15
简明合并财务报表附注
16
第二项。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析
55
第三项。关于市场风险的定量和定性披露
85
第四项。控制和程序
86
第二部分--其他资料
第1项。法律程序
87
项目1A.风险因素
87
第二项。
未登记的股权证券销售和收益的使用
87
第三项。在高级职位上失败
87
第四项。
煤矿安全信息披露
87
第5项。其他信息
87
第6项。
展品
87
2


术语、缩略语和缩略语词汇

以下术语、缩写和首字母缩略词用于识别本报告中可能使用的常用术语和短语：

术语定义
6.125厘高级债券
本公司于2018年11月6日发行，本金为5.5亿元，于2023年11月15日到期，息率为6.125的优先债券
7.500厘高级债券
本公司于2024年1月12日发行的7.500厘优先债券，于2029年1月12日到期，原来本金为6,000万元
AI
人工智能，包括机器学习和产生式人工智能
审计委员会董事会审计委员会
伯克利点Berkeley Point Financial LLC是公司于2017年9月8日收购的全资子公司，作为Newmark多家族资本市场业务的一部分开展业务
BGC(I)在公司转换结束后，BGC集团及其合并子公司；及(Ii)在公司转换结束之前，BGC Partners及其合并子公司
BGC A类普通股BGC A类普通股，每股面值0.01美元
BGC B类普通股BGC B类普通股，每股面值0.01美元
BGC普通股BGC A类普通股和BGC B类普通股，统称
BGC实体组
BGC Partners、BGC Holdings、BGC U.S.OPCO及其各自的子公司(分拆前的纽马克实体集团除外)，在任何情况下，作为此类实体在公司转换之前存在
BGC集团
纳斯达克集团(BGC)及其合并的子公司
BGC控股
BGC Holdings，L.P.，这是一个实体，在公司转换之前，由Cantor、Foundding Partners、BGC Employee Partners和分离后的Newmark Employee Partners拥有
BGC控股分销BGC Holdings根据分离和分配协议，按比例将BGC Holdings在紧接分配前拥有的Newmark Holdings的所有可交换有限合伙权益分配给其合伙人
BGC合作伙伴BGC Partners，Inc.于2011年10月14日收购了我们，推动了Newmark于2017年12月14日进行IPO，并完成了剥离，使我们于2018年11月30日成为一家独立的上市公司，并在适用的情况下成为其合并的子公司。2023年7月1日，BGC Partners，Inc.完成了公司转换，成为其上市控股公司继任者BGC Group，Inc.的全资子公司。
BGC美国OPCO
在分离之前，BGC Partners，L.P.是一家经营合伙企业，持有BGC的美国业务，包括Newmark Entity Group，在公司转换完成后由BGC Partners和BGC Holdings的继任者共同拥有
BH2
Newmark BH2 LLP，一家总部位于伦敦的房地产咨询公司
董事会或董事会公司董事会
附例
修订和重新制定纽马克集团公司章程。
年复合增长率复合年增长率
康托尔
Cantor Fitzgerald，L.P.及其合并子公司(如适用)
康托信贷协议
2018年11月30日与康托签订的无担保信贷协议，经2023年12月20日第一次康托信贷协议修正案修订
1

康托尔实体集团
康托及其合并子公司(不包括BGC实体集团或纽马克实体集团的任何成员)、霍华德·W·卢特尼克和/或霍华德·W·卢特尼克指定的任何直系亲属和霍华德·W·卢特尼克控制的任何信托或其他实体
康托单位
Newmark Holdings或在公司转换前由Cantor Entity Group持有的Newmark Holdings或BGC Holdings的有限合伙权益，其中Newmark Holdings单位可兑换为Newmark A类普通股或Newmark B类普通股，以及BGC Holdings单位可兑换为BGC A类普通股或BGC B类普通股(视情况而定
CARE法案《冠状病毒援助、救济和经济安全法》
CCRE康托商业地产公司，L.P.
CCRE借阅康托商业地产贷款公司，房地产公司的全资子公司
CECL当前预期信贷损失
公司注册证书纽马克公司注册证书的修订和重新发布
Cf安全
Cf安全，有限责任公司
Cf&coCantor Fitzgerald&Co.，Cantor的全资经纪-交易商子公司
CFE
康托·菲茨杰拉德欧洲
CFGM
Cf集团管理公司，康托的管理普通合伙人
CFS11
CFS11 Holdings，LLC，Cantor的子公司
首席信息官
首席信息官
CISO
首席信息安全官
公司纽马克集团及其合并子公司(如适用)
公司债务证券
本公司发行的6.125厘优先债券、7.500厘优先债券及任何日后发行的债务证券
薪酬委员会董事会薪酬委员会
合同收入、合同服务或合同业务
包括公司与客户签订的合同通常为一年或更长时间的业务。合同业务在量化时，包括与房东(或代理)代理租赁、贷款服务(包括代管利息收入)、外包(包括财产管理、设施管理和资产管理)和租赁管理有关的所有收入。它还包括由公司的灵活工作空间和租户代表服务线产生的合同项下的某些费用
贡献率
纽马克普通股已发行股票与纽马克IPO前BGC已发行普通股的比率(不包括在纽马克IPO中出售的我们普通股的任何股份)；这一比率最初设定为等于1除以2.2的分数
公司转换一系列合并和相关交易，BGC Partners和BGC Holdings于美国东部时间2023年7月1日凌晨12：02生效，成为BGC集团的全资子公司，将BGC业务的组织结构从“Up-C”结构转变为简化的“Full C-Corporation”结构
联合主演Costar Group Inc.
新冠肺炎冠状病毒病2019
信贷协议
该公司与美国银行签订的无担保高级循环信贷协议，作为行政代理人和贷方辛迪加，最近于2024年4月26日修订和重述。
2

信贷安排
根据经修订和重述的信贷协议提供的信贷融资，当前最高循环贷款余额为6亿美元，公司有权在满足某些条件的情况下将其增加至8亿美元，到期日为2027年4月26日，按SOFR或固定基本利率加额外保证金利息
延期支取定期贷款
根据延迟提款期限贷款信贷协议，之前未偿还的信贷融资，本金总额为4.20亿美元（根据某些条款和条件，本可以增加至最多5.5亿美元），到期日为2026年11月14日，按SOFR或固定基本利率加上额外保证金利息
延迟提取定期贷款信用协议
本公司与作为行政代理的美国银行和贷款人银团签订的信贷协议，日期为2023年8月10日
德斯凯奥空间管理(d/b/a“Deskeo”)
DGCL特拉华州公司法总则
员工
包括雇员和根据美国国税法第3508节有资格成为法定非雇员的房地产经纪人
易办事每股收益
股权计划
纽马克集团长期激励计划
ESG环境、社会和治理，包括可持续性或类似项目
欧盟欧盟
《交易所法案》经修订的1934年证券交易法
交换协议交换协议，规定(I)BGC Partners，(Ii)Cantor，(Iii)由他们中任何一人或由Howard W.Lutnick控制的任何实体，以及(Iv)Howard W.Lutnick，他的配偶、他的遗产、他的任何后代、他的任何亲属，或为他的利益或他的配偶、他的任何后代或他的任何亲属的利益而建立的任何信托，有权以一对一的基础将Newmark A类普通股转换为Newmark B类普通股，最多为当时授权但未发行的数量
兑换率
Newmark Holdings有限合伙企业的权益可以交换为一定数量的Newmark A类普通股的比率
FASB财务会计准则委员会
联邦抵押协会
联邦国民抵押贷款协会
房利美DUS
联邦抵押协会委托承销和服务计划
第一次康托信贷协议修正案
于2023年12月20日签订的康托信贷协议的第一次修订
FHA
联邦住房管理局
FHFA
联邦住房金融局
联邦公开市场委员会联邦公开市场委员会
远期销售合同以固定价格向第三方投资者交付抵押贷款的协议
创始合伙人
因分拆而成为Newmark Holdings有限合伙人且在分拆前持有BGC Holdings创始合伙人权益的个人（前提是Cantor实体集团和BGC实体集团的成员不是创始合伙人）
创始合伙人权益、创始合伙人单位或FPU
Newmark Holdings的创始/工作伙伴单位，或在公司转换结束前，Newmark Holdings或BGC Holdings的创始/工作伙伴单位，通常在雇佣终止时赎回
房地美
联邦住房贷款抵押公司
房地美地带
在将某些房地美贷款证券化后，收取3个基点的服务费和/或最高1个基点的监督费
房地美TAH
房地美瞄准了经济适用房计划
3

GCS全球企业服务
国内生产总值国内生产总值
GDPR
一般资料保障规例
杰拉尔德·伊芙
Gerald Eve LLP，一家总部位于伦敦的房地产咨询公司，于2023年3月10日被收购
吉妮·梅
政府全国抵押贷款协会
GSE或GSE
政府支持的实体（房利美和房地美）
H-权利将PSU更换为HDU的权限
HDU
有资本账户的LPU，这是在公司综合资产负债表的“应计补偿”中记录的责任奖励
平显
美国住房和城市发展部
平显倾斜
住房和城市发展部针对老年人住房的抵押贷款保险计划
平显贴图
HUD的多系列加速处理
《投资公司法》
1940年修订的《投资公司法》
诺特尔诺特尔公司
卡斯特尔气压计
安全提供商Kastle Systems跟踪了美国十个最大的大都会地区实际在办公室工作的员工数量，并报告了每个工作周在2020年2月前三周内实际在场员工数量的百分比
伦敦银行同业拆借利率
伦敦银行间同业拆借利率
有限合伙单位持有人
与分拆有关而成为Newmark Holdings的有限责任合伙人并在紧接分拆前持有BGC Holdings有限合伙单位的人士，以及在分拆后不时成为Newmark Holdings的有限责任合伙人并向Newmark Entity Group提供服务的若干人士
《LPA修正案》纽马克控股有限公司合伙协议的修正案，日期为2023年3月10日
LPU、有限合伙单位或有限合伙权益
Newmark Holdings的某些有限合伙单位，或在公司转换结束前，由BGC或Newmark的某些员工和向BGC或Newmark提供服务的其他人持有的Newmark Holdings或BGC Holdings的某些有限合伙单位，其中可能包括Apsis、APSU、ARPSU、HDU、UK LPU、N个单位、PLPU、PPSI、PPSU、PSE、PSI、PSU、REU和RPU，以及Newmark Holdings中未来类型的有限合伙单位
工商管理硕士抵押贷款银行家协会
McCall&AlmyMcCall&Almy公司
MPC英国央行货币政策委员会
MSCI明晟
MSCI Real Asset（原名Real Capital Analytics，或“RCA”）
MSR抵押贷款偿还权
纳斯达克
纳斯达克公司（原名纳斯达克OMX Group，Inc.）
纽马克
纽马克集团公司以及（如适用）其合并子公司。也称为“公司”、“我们”、“我们”或“我们的”
Newmark&Co.Newmark&Company Real Estate，Inc.，在本文件中定义为BGC Partners于2011年10月14日收购的所有公司。本文件中与我们2011年收入的比较是基于Newmark&Co.未经审计的2011年全年收入。
纽马克普通股
纽马克A类普通股和纽马克B类普通股，统称
纽马克A类普通股纽马克A类普通股，每股面值0.01美元
4

纽马克B类普通股纽马克B类普通股，每股面值0.01美元
新标记实体组
Newmark、Newmark Holdings、Newmark OpCo及其各自的合并子公司
纽马克控股
Newmark Holdings，L.P.，由Newmark、Cantor、Newmark的员工合伙人和其他合伙人共同拥有
非霍奇金淋巴瘤
纽马克控股有限公司
纽马克控股有限公司合伙协议修订和重新签署的纽马克控股有限公司有限合伙协议，日期为2017年12月13日
纽马克首次公开募股
2017年12月以每股14.00美元的价格首次公开发行2300万股纽马克A类普通股
纽马克运营公司
Newmark Partners，L.P.，一家经营合伙企业，由Newmark和Newmark Holdings共同拥有，持有Newmark的业务
纽马克研究公司
Newmark服务为我们的专业人士和客户提供房地产市场报告和分析
纽马克循环贷款
Cantor同意根据第一份Cantor信贷协议修正案不时向Newmark提供的某些贷款，未偿本金总额高达1.5亿美元，其条款与该协议下的其他贷款基本相同，但截至2024年4月15日，Newmark循环贷款的利率将比根据信贷安排提供的循环贷款所承担的利率低25个基点
纽马克S11
Newmark S11 Holdings，LLC
否
净营业亏损
N个单位Newmark Holdings的非分配合伙单位，不得分配任何损益项目，也不得兑换为A类普通股，包括NREU和NPSU
经合组织
经济合作与发展组织
官方银行汇率
英国央行向银行和金融机构收取的一天期限贷款利率
OMSR
起源于抵押贷款偿还权
Open RealtyOpen Realty Advisors，LLC和Open Realty Properties，LLC，作为一家零售房地产咨询公司共同运营
首选分布将BGC控股公司或纽马克控股公司的净利润分配给优先股持有者，费率为0.6875%(即每历年2.75%)或奖励文件中规定的其他金额
首选单位在公司转换结束前，Newmark Holdings或BGC Holdings的优先合伙单位，如PPSU，以现金结算，而不是可交换为A类普通股，仅有权获得优先分配，不包括在BGC或Newmark的完全稀释后的股份数量中
前置条件普雷钦股份有限公司
生产者面向客户的创收专业人员，包括经纪人、销售人员、前台人员和发起人，他们完全或部分根据他们对创收的贡献获得直接补偿；创收专业人员，包括经纪人、销售人员、前台人员和发起人
红细胞加拿大皇家银行
房地产有限责任公司Cf房地产金融控股，L.P.
经常性收入
包括所有直通收入，以及来自Newmark服务业务、GCS、物业管理、灵活工作空间平台、V&A以及Spring11的费用
5

房地产投资信托基金
房地产投资信托基金
RSUBGC或Newmark限制性股票单位，分别以BGC A类普通股或Newmark A类普通股的股份支付或应付，由BGC或Newmark的某些员工和其他曾向BGC或Newmark提供服务的人持有，或因某些收购而发行
美国证券交易委员会美国证券交易委员会
证券法经修订的1933年证券法
分离根据分拆及分销协议进行的主要公司交易，根据该协议，BGC Entity Group将BGC Entity Group与BGC的房地产服务业务有关的资产及负债转让予Newmark Entity Group，以及相关交易，包括将Newmark Holdings单位分派予BGC Holdings的单位持有人，以及Newmark承担及偿还BGC的若干债务
分居和分配协议
由Cantor、Newmark、Newmark Holdings、Newmark OpCo、BGC Partners、BGC Holdings、BGC U.S.OPco以及(出于其中所述的某些有限目的)BGC Global Holdings，L.P.于Newmark IPO完成前订立的分拆及分销协议，日期为2017年12月13日，经不时修订，并于2018年11月8日修订，并于2018年11月23日修订及重述
软性有担保的隔夜融资利率
衍生产品
根据分离和分配协议，BGC Partners向其股东按比例分配BGC Partners在紧接剥离生效时间之前拥有的所有Newmark普通股股份，于2018年11月30日完成
春季11
Spring11 Holdings，LP
SPV特殊用途车辆
常态政策2018年3月，Newmark的薪酬委员会和审计委员会批准了Lutnick先生在一定条件下接受或放弃向其他高管提供的机会，以将Newmark Holdings的部分或全部有限合伙单位货币化或以其他方式提供流动资金，或加速终止或取消对股权奖励的任何限制
塔姆
总目标市场
TDRS问题债务重组
债务总额
纽马克的季度交易量来自抵押贷款经纪业务和GSE/FHA来源
TradewebTradeweb市场，Inc.
U-3失业人数占全部劳动力的百分比；美国劳工部认为是官方失业率
英国英国
美国GAAP或GAAP美国的公认会计原则
UBT非公司营业税
V&A估值和咨询
工作伙伴或纽马克控股工作伙伴
与分拆有关而成为Newmark Holdings的有限责任合伙人并在紧接分拆前持有BGC Holdings工作合伙人权益的人士，以及在分拆后不时成为Newmark Holdings的有限责任合伙人并向Newmark Entity Group提供服务的若干人士
6

关于前瞻性信息的特别说明

这份Form 10-Q季度报告包含《证券法》第27A节和《交易法》第21E节所指的前瞻性陈述。这类陈述是基于涉及风险和不确定因素的当前预期。本文中包含的任何非历史事实的陈述均可被视为前瞻性陈述。例如，诸如“可能”、“将”、“应该”、“估计”、“预测”、“可能”、“潜在”、“继续”、“战略”、“相信”、“预期”、“计划”、“预期”、“打算”等词语以及类似的表达方式旨在识别前瞻性陈述。

我们的实际结果以及某些事件的结果和时间可能与前瞻性陈述中讨论的预期存在重大差异。可能导致或促成此类差异的因素包括但不限于以下因素：

•宏观经济和其他挑战和不确定性，包括乌克兰和以色列的战争以及中东或其他地区其他持续或新的冲突造成的挑战和不确定性，美国国债评级下调，全球利率波动，通货膨胀和美联储对此的反应，包括美元在内的全球货币价值的波动，对银行和金融机构资本要求变化的流动性担忧，经济、商业房地产服务业和全球金融市场的变化，就业水平，不断上升的能源成本，包括这些成本增加对商业房地产和资本市场交易量的影响，写字楼，新租赁活动和续签的水平、不良的非GSE商业抵押贷款、贷款违约和容忍的频率以及相关损失、抵押贷款支持证券市场的波动，以及这些因素因即将到来的美国总统大选而发生的潜在变化；
•与我们重新定位业务的某些方面相关的挑战，以适应并更好地满足我们客户未来的需求，这是由于先前存在的长期社会和经济趋势、波动的利率和市场不确定性以及其他法律、文化和政治事件和冲突的加速，以及政府采取的应对措施，包括由于利率波动和市场不确定性导致资本市场交易量减少，利率企稳和交易量恢复的时间的不确定性，商业房地产需求组合的变化，包括新冠肺炎疫情的影响，对城市写字楼和零售空间的总体需求下降，这可能会被对郊区写字楼、数据存储、履行和配送中心以及生命科学设施的需求增加完全或部分抵消，这可能会大幅减少对商业空间的需求，并对我们商业房地产服务的性质和需求产生重大不利影响，包括与这种重新定位相关的时间和费用，以及与房地产价值下降相关的风险，包括由于出售以前由破产金融机构持有的贷款、商业房地产贷款利率上升和承诺投资资金量；
•市场状况和波动性，交易量的波动，包括租赁和贷款活动和债务数量的变化，全球政府债务发行的水平，紧缩计划，政府刺激计划，联邦基金利率的增减和其他缓和通胀的行动，赤字的增减和政府税率变化的影响，汇回规则，利息扣除，以及货币政策的其他变化，潜在的政治僵局，监管要求的变化或立法、法规和优先事项的变化，区域银行和某些全球投资银行的动荡，交易可能中断，以及包括衰退在内的潜在衰退，以及类似的影响，这些影响在未来可能无法预测；
•商业房地产和相关服务的股权和债务资本市场可能恶化，传统融资来源可能无法获得和需要替代来源，供应链持续问题和其他因素，以及我们根据需要或以合理的条款和条件进入资本市场的能力；
•关于我们和我们的竞争对手的任何产品和服务的定价、佣金和费用以及市场地位，其中一些竞争对手可能拥有比我们更多的财务和运营资源；
•行业集中和重组、客户减少和整合的影响；
•与整合诺特尔、Deskeo、BH2、McCall&Almy、Open Realty、Spring11和Gerald Eve相关的不确定性，以及在我们扩大国际和国内业务时，这些收购和其他收购产生的协同效应和收入增长；
•与我们的业务相关的负债，包括评估和估值、销售和租赁以及财产和设施管理活动，超出了我们的保险范围；
•流动性、监管要求以及信贷市场事件、政治事件和冲突的影响以及政府和企业对此采取的行动对信贷市场和利率的影响；
•我们与Cantor及其附属公司(包括CF&Co和CCRE)的关系和交易，Newmark的结构，包括由Newmark、Cantor、Newmark的员工合伙人和其他合作伙伴拥有的Newmark Holdings，以及Newmark OpCo，我们组织或结构的任何实际或未来变化的时间和影响，对我们对税法的解释或在我们结构中应用的任何挑战, 任何相关交易，
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利益冲突或诉讼，包括高管薪酬事宜、往来于Newmark或Cantor、Newmark Holdings或Newmark OpCo的贷款，包括不时的余额和利率，以及任何此类贷款、回购协议和合资企业的任何可转换或股权特征，以及CF&Co在某些资本市场交易中充当我们的配售代理；
•对经纪人和其他生产者、经理和关键员工的竞争和留住，我们整合新雇用生产者的能力，以及我们雇用生产者和他们实现充分生产率之间的持续时间；
•未来我们股息的任何减少和我们资本配置优先顺序的潜在变化对我们股价的影响，包括股票回购、购买有限合伙企业权益和我们的股息政策，以及纽马克控股公司向合作伙伴的分配；
•裁员、休假、减薪以及预期佣金或奖金减少对合作伙伴贷款偿还的影响；
•我们有能力与独立拥有的办公室或附属公司或我们业务中的合作伙伴保持或发展关系；
•任何收购、重组或类似交易对我们当前或未来期间的业务和财务结果的影响，包括与此类交易、任何已完成收购的整合和任何已完成处置的收益的使用有关的任何承担的债务或赔偿义务；
•任何特殊交易、重组或重组对我们业务的影响，包括潜在的稀释、税收、成本和其他影响；
•我们有能力有效地配置我们的流动性来源来回购股票或有限合伙企业的权益，支付回购股票可能征收的任何消费税，减少我们的债务，并投资于发展我们的业务；
•与我们与GSE和HUD的关系变化以及信贷市场相关变化相关的风险；
•与政府支持企业未来变化有关的风险，包括适用托管条款的变化及其能力的变化；
•在国际市场开展业务和向国际市场扩张所固有的风险，包括经济或地缘政治条件或不确定性、政府或中央银行的行动、可能的国有化和/或外资所有权限制、征收、价格管制、资本管制、外汇波动、监管和税收要求、经济和/或政治不稳定、地理、时区、世界不同地区人员的语言和文化差异、外汇管制和其他限制性政府行动、敌对行动的爆发、美国和/或其他国家(包括美国和/或中国的贸易关系)追求贸易、边境管制或其他相关政策，近期英国经济动荡，美国与中国之间的政治和其他紧张局势加剧，以及这些因素在即将到来的美国总统选举中可能发生的变化；
•美国或国外的政治和国内动荡，包括示威、骚乱、抵制、与执法部门日益紧张的关系、选举或其他社会和政治发展的影响、政治和劳工动荡、美国政府停摆或僵局的影响，包括对住房和城市发展部的影响，以及即将到来的美国总统选举可能导致这些因素的变化；
•恐怖主义行为、战争行为或其他暴力行为的影响，以及灾害或与天气有关的或类似事件的影响，包括飓风、热浪以及停电、通信和交通中断以及公用事业或其他基本服务的其他中断，以及流行病和其他国际卫生事件的影响；
•利率波动、市场波动和通胀压力以及美联储对此的反应对我们的业务、客户、我们经营的市场和整体经济的影响，基础设施支出，美国和外国税收和其他法律的变化，税法的解释，墨西哥和其他国家的潜在政策和监管变化，自动减支，债务上限和联邦预算的不确定性，以及选举和政府更迭导致的未来税收政策和其他潜在政治政策的变化；
•我们对关键员工的依赖，我们制定成功继任计划的能力，我们执行适用于某些关键员工的离职后限制性契约的能力，以及联邦贸易委员会最近禁止竞争条款的潜在影响，该禁令定于2024年8月生效，但面临法律挑战，这可能会影响我们的雇佣安排和奖励，某些关键高管或员工因病或休假的影响，以及我们吸引、留住、激励和整合新员工的能力，以及我们某些也为Cantor提供服务的高管对时间的相互竞争的要求。BGC和由康托赞助的各种其他企业和投资；
•任何与赔偿有关的索赔或诉讼的影响，或与我们高管的其他交易；
•对我们的业务和客户的广泛监管，与商业地产和其他行业相关的法规的变化，环境法规的变化，包括与气候变化和
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与温室气体排放有关的风险，与税务和合规事项相关的风险，包括监管检查、检查、审计、调查和执法行动，以及任何由此产生的成本，增加的财务和资本要求，加强的监督、补救、罚款、处罚、制裁，以及对特定活动、运营和补偿安排的变更或限制或限制，以及增长机会，包括收购、招聘和新业务、产品或服务，以及与我们采取行动确保我们和Newmark Holdings不被视为《投资公司法》下的投资公司相关的风险；
•与特定交易或系列交易以及交易对手失败有关的因素；
•开发、维护和保护我们的知识产权的成本和支出，以及雇佣、监管和其他诉讼、诉讼程序及其相关成本，包括与收购和其他事项相关的成本，包括判决、罚款或支付的和解、声誉风险及其对任何给定时期内我们的财务业绩和现金流的影响；
•某些其他财务风险，包括未来亏损的可能性、赔偿义务、承担的债务、运营现金流减少、杠杆率增加、我们各种信贷工具下的可用性降低、需要短期或长期借款，包括从Cantor借款、我们以可接受的利率对我们的债务进行再融资的能力、我们满足政府支持贷款计划的资格标准的能力、利率和市场流动性的变化或我们获得与收购、处置或其他事项有关的其他现金来源的能力。潜在的流动性和其他与我们以我们可以接受的条款(如果有的话)保持持续获得信贷和融资支持持续业务需求所需的融资的能力相关的风险，以及与由此产生的杠杆相关的风险，包括可能导致信用评级和相关前景的降低以及借款成本的增加；
•与我们可用现金的临时或长期投资相关的风险，包括对Newmark OpCo的投资、公司投资的违约或减值(包括对非上市证券的投资)、合资企业权益、股票贷款或现金管理工具，以及合作伙伴、员工、Newmark OpCo或其他人欠我们的贷款余额的可收回性；
•商业物业业主将物业管理需求外判的意愿下降所带来的影响；
•我们进入新市场或开发新产品或服务的能力，以及吸引客户使用这些产品或服务并确保和保持市场份额的能力；
•我们达成营销和战略联盟、企业合并、吸引投资者或合作伙伴或从事、重组、品牌重塑或其他交易的能力，包括收购、处置、重组、合作机会和合资企业，任何此类交易、关系或增长的预期好处以及任何此类交易、关系或增长对其他业务的未来影响以及当前或未来期间的财务业绩，任何已完成收购的整合和任何已完成处置的收益的使用，任何战略安排的修订和/或终止的影响，以及就已收到或将收到的与该等处置和任何转让有关的对价而进行的任何对冲的价值；
•我们对公司各种资产或部分业务的潜在价值的估计或确定，包括所使用的假设或估值模型或倍数的准确性；
•近岸或离岸业务对我们业务的影响，包括对我们管理营业额和雇用、培训、整合和留住人员的能力，包括经纪专业人员、销售人员、经理和其他专业人员；
•我们有能力有效地管理可能实现的任何增长，包括在美国以外的地区，同时确保遵守所有适用的财务报告、内部控制、法律合规和监管要求；
•我们有能力识别和纠正内部控制中的任何重大弱点或重大缺陷，这些缺陷或缺陷可能会影响我们妥善保存账簿和记录、及时编制财务报表和报告、控制政策、做法和程序、运营和资产、评估和管理公司的运营、监管和财务风险，以及整合收购的业务和经纪人、销售人员、经理和其他专业人员的能力；
•信息技术风险，包括我们的系统或与我们互动的客户、交易对手或其他方的系统容量限制、故障或中断，远程工作对此类系统和电信基础设施的需求增加，包括网络安全风险和事件，遵守要求将数据降至最低的法规以及访问和传输数据的保护和保存记录，隐私风险以及潜在责任和监管重点的暴露；
•扩大我们的网络安全程序以纳入新企业，或整合被收购企业的网络安全程序，包括在国际上；
•人工智能对经济、我们的行业、我们的业务以及我们的客户和供应商的业务的影响；
•我们的治理、风险管理和监督程序的有效性以及任何潜在交易或与关联方的关系的影响；
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•我们的ESG或“可持续性”评级对客户、投资者、潜在客户和其他各方关于我们的业务、对我们的投资、我们的借款机会或我们的A类普通股或公司债务证券的市场和交易价格或其他事项的决定的影响；
•我们A类普通股的股票在发售或其他交易中出售的价格可能会有很大差异，而在此类发售或其他交易中股票的购买者以及现有股东，如果他们为其股票支付的价格高于其他购买者在此类发售或交易中支付的价格，则可能遭受重大稀释；以及
•市场因素对我们A类普通股的市场和交易价格的影响，以及各种发行和其他交易的影响，包括A类普通股和可转换或可交换债务或其他证券的发行，A类普通股股份的回购和Newmark Holdings有限合伙企业的权益或我们或我们子公司的其他股权的购买或赎回，Cantor将A类普通股股份交换为B类普通股股份，有限合伙单位的任何交换或赎回，以及与此相关的A类普通股的发行，包括公司或合伙企业重组，支付A类普通股的股息和分配Newmark Holdings和Newmark OpCo的有限合伙权益、可转换套利、套期保值，以及我们或流通股、债务或其他证券的持有人从事的其他交易、股票销售和股票质押、股票贷款，以及股份或单位持有人(包括Cantor高管、合伙人、员工或其他人)进行的其他融资交易，包括根据员工福利计划、单位交易和赎回、公司或合伙重组、收购、B类普通股和其他可转换证券转换为A类普通股的股份。以及康托向其合作伙伴分发我们的A类普通股，包括递延分配权股份。

前述风险和不确定性，以及在本Form 10-Q季度报告和截至2023年12月31日的Form 10-K年度报告中阐述的风险和不确定因素，可能会导致实际结果和事件与前瞻性表述大不相同。本文包含的信息是截至美国证券交易委员会提交给美国证券交易委员会的本季度报告10-Q表时的信息，未来的结果或事件可能与这些前瞻性声明大不相同。我们不承诺公开更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。


在那里您可以找到更多信息

我们向美国证券交易委员会提交年度、季度和当前报告、委托书和其他信息。公众也可以从美国证券交易委员会的网站www.sec.gov上获得这些备案文件。

我们的网站地址是www.nmrk.com。通过我们的网站，我们在以电子方式提交给或提供给美国证券交易委员会后，在合理的切实可行范围内尽快免费提供以下文件：我们的年度报告Form 10-K；我们的年度股东大会委托书和股东特别会议报表；我们的季度报告Form 10-Q；我们目前的Form 8-K报告；我们代表Cantor、CFGM、我们的董事和高管提交的Form 3、4和5以及附表13D；以及对这些文件的修订。我们的网站还包含有关我们的行业和业务的其他信息。我们网站上包含的或可能通过我们网站访问的信息不是本Form 10-Q季度报告的一部分，也不包含在本季度报告中。

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第一部分
项目1.财务报表


纽马克集团公司
CONDENSED CONSOLIDATED BALANCE SHEETS
(单位为千，不包括每股和每股金额)
(未经审计)

2024年3月31日2023年12月31日
资产：  
流动资产：  
现金和现金等价物$140,903 $164,894 
受限现金97,806 93,812 
按公允价值持有的待售贷款505,668 528,944 
应收账款净额524,413 622,508 
其他流动资产（见附注17）
108,527 95,946 
流动资产总额1,377,317 1,506,104 
商誉774,156 776,547 
抵押贷款偿还权，净额521,872 531,203 
来自雇员和合伙人的贷款、可豁免贷款和其他应收款，净额787,878 651,197 
使用权资产568,118 596,362 
固定资产，净额173,685 178,035 
其他无形资产，净额78,683 83,626 
其他资产(见附注17)
140,213 148,501 
总资产$4,421,922 $4,471,575 
负债、可赎回合伙权益和股权：
流动负债： 
美国政府支持的企业担保的仓库设施$493,428 $498,631 
应计补偿316,554 400,765 
应付帐款、应计费用和其他负债(见附注26)
550,718 583,564 
对关联方的应付款项9,571 6,644 
流动负债总额1,370,271 1,489,604 
长期债务670,183 547,260 
使用权负债568,044 598,044 
其他长期负债(见附注26)
246,795 241,741 
总负债2,855,293 2,876,649 
承付款和或有事项(见附注28)
可赎回的合伙权益15,531 16,244 
股本：
A类普通股，面值$0.01每股：1,000,000,000授权股份；213,175,252和209,511,896分别于2024年3月31日和2023年12月31日发行的股票，和
152,681,596和152,639,359分别于2024年3月31日和2023年12月31日发行在外的股票
2,131 2,095 
B类普通股，面值为美元0.01每股：500,000,000授权股份；21,285,5332024年3月31日和2023年12月31日已发行和发行的股票，可转换为A类普通股
212 212 
额外实收资本690,342 657,736 
留存收益1,145,189 1,166,675 
按成本价计算的库存量：60,493,656和56,591,397分别于2024年3月31日和2023年12月31日持有的A类普通股股份
(599,228)(569,235)
累计其他综合损失(6,882)(4,555)
股东权益总额1,231,764 1,252,928 
非控制性权益319,334 325,754 
总股本1,551,098 1,578,682 
总负债、可赎回的合伙企业权益和权益$4,421,922 $4,471,575 

随附的简明合并财务报表附注是该等财务报表的组成部分。
11

纽马克集团公司
简明合并业务报表
(单位为千，每股数据除外)
(未经审计)

 截至3月31日的三个月，
 20242023
收入：
管理服务、服务费和其他$256,934 $212,292 
租赁和其他佣金158,799 193,306 
投资性销售70,823 71,993 
商业抵押贷款发放，净额59,943 43,208 
总收入546,499 520,799 
费用：
薪酬和员工福利328,195 328,351 
基于股权的薪酬和将净收入分配给有限合伙单位和浮动股51,443 35,648 
薪酬总额和员工福利379,638 363,999 
营运、行政及其他137,943 118,982 
向关联方支付的费用7,541 7,792 
折旧及摊销43,975 38,830 
总运营费用569,097 529,603 
其他收入(亏损)，净额(14)(3,010)
运营亏损
(22,612)(11,814)
利息支出，净额(7,220)(7,591)
所得税和非控制性权益前亏损
(29,832)(19,405)
所得税优惠
(3,516)(3,056)
合并净亏损
(26,316)(16,349)
减去：非控股权益应占净亏损
(10,062)(5,999)
普通股股东可获得的净亏损
$(16,254)$(10,350)
每股数据：
基本每股收益
普通股股东可获得的净损失
$(16,254)$(10,350)
基本每股收益$(0.09)$(0.06)
基本加权平均普通股流通股174,774 172,561 
完全稀释后每股收益
完全稀释后的股票净亏损
$(16,254)$(10,350)
完全稀释后每股收益$(0.09)$(0.06)
已发行普通股的完全摊薄加权平均股份174,774 172,561 
随附的简明合并财务报表附注是该等财务报表的组成部分。
12

纽马克集团公司
简明综合全面收益表
(单位：千)
(未经审计)

 截至3月31日的三个月，
 20242023
合并净亏损
$(26,316)$(16,349)
外币折算调整(2,911)4,258 
综合亏损，税后净额
(29,227)(12,091)
减：归属于非控股权益的全面亏损，扣除税款
(10,646)(5,249)
普通股股东可获得的综合损失
$(18,581)$(6,842)

随附的简明合并财务报表附注是该等财务报表的组成部分。

13

纽马克集团公司
简明合并权益变动表
(单位为千，不包括每股和每股金额)
(未经审计)
 A类
普普通通
库存		B类
普普通通
库存		其他内容
已缴费
资本		财务处
库存		保留
收益		累计
其他
全面
收入(亏损)		非控制性
利益		总计
余额，2024年1月1日$2,095 $212 $657,736 $(569,235)$1,166,675 $(4,555)$325,754 $1,578,682 
合并净亏损
— — — — (16,254)— (10,062)(26,316)
外币折算调整— — — — — (2,327)(584)(2,911)
向普通股股东分红— — — — (5,232)— — (5,232)
有限合伙企业权益的收益分配
和其他非控股权益		— — — — — — (515)(515)
交换权的授予、赎回和发行
A类普通股， 3,505,636股票
36 — 26,850 — — — 10,534 37,420 
康托向和从康托向的资本贡献
股权补偿		— — (243)— — — (58)(301)
回购3,463,399A类普通股股份
— — — (29,993)— — (7,168)(37,161)
限售股补偿— — 5,999 — — — 1,433 7,432 
余额，2024年3月31日$2,131 $212 $690,342 $(599,228)$1,145,189 $(6,882)$319,334 $1,551,098 
 A类
普普通通
库存		B类
普普通通
库存		其他内容
已缴费
资本		财务处
库存		保留
收益		累计
其他
全面
收入(亏损)		非控制性
利益		总计
余额，2023年1月1日$2,011 $212 $584,709 $(538,612)$1,145,006 $(11,989)$343,528 $1,524,865 
合并净亏损
— — — — (10,350)— (5,999)(16,349)
外币折算调整— — — — — 3,508 750 4,258 
向普通股股东分红— — — — (5,215)— — (5,215)
购买非控股权益
— — (3,462)— — — (18,484)(21,946)
有限合伙企业权益的收益分配
和其他非控股权益		— — — — — — (9,317)(9,317)
交换权的授予、赎回和发行
A类普通股， 1,767,863股票
28 — 15,256 — — — 5,642 20,926 
为基于股权的补偿而向康托尔提供的资本和来自康托尔的资本— — (303)— — — (52)(355)
限售股补偿— — 4,950 — — — 1,024 5,974 
平衡，2023年3月31日$2,039 $212 $601,150 $(538,612)$1,129,441 $(8,481)$317,092 $1,502,841 

 截至3月31日的三个月，
 20242023
宣布的普通股每股股息$0.03 $0.03 
按普通股每股宣布和支付的股息$0.03 $0.03 
随附的简明合并财务报表附注是该等财务报表的组成部分。
14

纽马克集团公司
简明合并现金流量表
(单位：千)
(未经审计)

 截至3月31日的三个月，
 20242023
经营活动的现金流：  
合并净亏损
$(26,316)$(16,349)
对净亏损与经营活动提供(用于)现金净额的调整：
源自抵押贷款偿还权的收益(19,552)(8,965)
折旧及摊销43,975 38,830 
金融担保责任信用损失准备1,251 2,803 
坏账准备(910)(1,945)
基于股权的薪酬和将净收入分配给有限合伙单位和浮动股51,443 35,648 
员工贷款摊销31,198 25,380 
递延税项优惠
(136)— 
收购相关收益的非现金变化383 191 
待售贷款未实现收益
(9,203)(6,188)
权益法投资收益
— (3,583)
有价证券的未实现亏损14 346 
贷款来源--持有待售贷款(1,567,047)(802,191)
贷款销售--持有待售贷款1,599,527 511,872 
其他6,273 5,843 
综合净收益(亏损)，经非现金和非经营性项目调整110,900 (218,308)
经营性资产和负债变动情况：
应收账款净额99,005 25,029 
来自雇员和合伙人的贷款、可豁免贷款和其他应收款，净额
(161,074)(130,453)
使用权资产
28,244 (740)
其他资产(4,271)(9,397)
应计补偿(96,503)(90,112)
使用权负债(32,192)6,189 
应付账款、应计费用和其他负债(15,820)27,398 
对关联方的应付款项2,928 (8,446)
用于经营活动的现金净额
(68,783)(398,840)
投资活动产生的现金流：
收购付款，扣除收购现金和资产剥离收益后的净额— (99,885)
购买非流通投资(312)— 
固定资产购置情况(7,042)(18,174)
用于投资活动的现金净额
(7,354)(118,059)
融资活动的现金流：
来自仓库设施的收益1,567,047 802,191 
仓库设施的本金付款(1,572,251)(511,896)
借入债务700,000 225,000 
偿还债务(575,000)— 
国库股回购(37,161)— 
对有限合伙企业权益和其他非控股权益的收益和税收分配(16,225)(11,429)
向股东分红(5,232)(5,215)
递延融资成本(5,038)— 
融资活动提供的现金净额
56,140 498,651 
现金和现金等价物及限制性现金净减少
(19,997)(18,248)
期初现金及现金等价物和限制性现金258,706 312,952 
期末现金及现金等价物和限制性现金$238,709 $294,704 
 截至3月31日的三个月，
20242023
现金流量信息的补充披露：
期内支付的现金：  
利息$2,838 $359 
税费$5,259 $8,782 
补充披露非现金经营、投资和融资活动：
使用权资产和负债$3,535 $50,081 

随附的简明合并财务报表附注是该等财务报表的组成部分。

15

纽马克集团公司
简明合并财务报表附注
(未经审计)

(1)    陈述的组织和基础

纽马克集团是特拉华州的一家公司，于2016年11月18日成立，前身为NRE特拉华州公司。纽马克于2017年10月18日更名为纽马克集团。纽马克控股公司是纽马克的一家合并子公司，纽马克是纽马克的普通合伙人。Newmark和Newmark Holdings共同拥有运营合伙企业Newmark Partners，L.P.。纽马克是一家领先的房地产顾问和服务提供商，为大型机构投资者、全球公司和其他业主和租户提供服务。纽马克公司提供各种各样的综合服务和产品，旨在满足其客户的全部需求。Newmark的投资者/业主服务和产品包括资本市场，资本市场包括投资销售和商业抵押贷款经纪(包括配售债务、股权融资、结构性融资和代表第三方销售贷款)、房东(或代理)租赁、与GSE和FHA相关的服务，包括多家庭贷款和贷款服务、第三方贷款服务和资产管理、估值和咨询、物业管理、英国物业业主的商业费率、尽职调查咨询和其他咨询服务，以及为业主提供的灵活的工作空间解决方案。Newmark的公司或租户服务和产品包括租户代表租赁、GCS(包括房地产、工作场所和租户战略)、企业咨询服务、项目管理、租赁管理和设施管理、英国租户的商业费率以及灵活的租户工作空间解决方案。纽马克公司与世界上许多最大的商业地产所有者、房地产开发商和投资者以及财富500强和福布斯全球2000强公司建立了关系。

(a)    陈述的基础

随附的未经审计简明综合财务报表乃根据美国证券交易委员会的规则及规定并符合美国公认会计原则编制。已对以前报告的数额进行了某些重新分类，以符合当前的列报方式。

“基于股权的薪酬和对有限合伙单位和财务支助单位的净收入分配”反映了与基于现金和基于股权的薪酬有关的下列项目：
•与授予普通股或有限合伙单位的股份有关的费用，包括与赎回不可交换的有限合伙单位，包括PSU有关的费用；
•与授予可交换性有关的费用，例如没有资本账户的有限合伙单位持有人将单位转换为普通股股份的权利，以及在结算相关优先单位时支付的现金，以支付单位持有人在这种交换时所欠的预扣税；
•在授予某些有限合伙单位时授予的优先股，如PSU，可被授予可交换的能力，以支付单位持有人所欠的预扣税款，而不是向员工发行股份总额，但须以无现金预扣股份支付适用的预扣税；
•与摊销RSU和REU有关的费用；以及
•将净收入分配给有限合伙单位和财务单位，包括优先分配(定义见下文)。

纽马克内部的公司间余额和交易已被冲销。Cantor与Newmark根据与Cantor订立的服务协议进行的交易(见附注24-“关联方交易”)代表Newmark定期现金结算的有效应收账款及负债，已作为关联方应收款项或应付款项计入随附的未经审核简明综合财务报表。

Newmark接受行政服务以支持其运营，作为回报，Cantor将其某些费用分配给Newmark。这类费用是与财务、法律、会计、信息技术、工资管理、人力资源、奖励补偿计划和其他服务有关但不限于的费用。这些成本连同Cantor间接费用的分摊，作为费用计入随附的未经审计的简明综合经营报表。如果有可能将这些费用具体归因于Newmark的活动，则这些金额已直接计入Newmark。所有其他此类开支的分配是基于与Cantor签订的服务协议，该协议反映了Newmark在始终如一的列报期间提供的服务或获得的利益的利用率，如员工人数、面积、收入等。管理层认为独立财务报表所依据的假设，包括有关已分配费用的假设，合理地反映了Newmark在列报期间对提供的服务或收到的利益的利用。然而，这些分摊的费用可能不代表纽马克公司独立于坎托运营所产生的金额。实际成本
16

如果Newmark提供服务，将产生的费用将取决于多种因素，包括组织结构和不同领域的战略决定，包括信息技术和基础设施(关于费用分配的额外讨论，见附注24--“关联方交易”)。

往来于Cantor的现金转账，以及BGC欠Newmark的款项，计入附带的未经审计简明综合资产负债表的“关联方应收账款”或“付给关联方的应付款项”，并作为分拆前的融资部分和剥离后的经营部分向关联方支付和借款的一部分，以及在附带的未经审计的简明综合现金流量表中。

未经审计的简明综合经营报表和未经审计的简明综合全面收益表的所得税拨备是按照纽马克公司独立经营并在其经营的司法管辖区单独提交纳税申报单的方式计算的。在剥离之前，纽马克的业务已经包括在BGC美国OPCO联邦和州纳税申报单或单独的非美国司法管辖区纳税申报单中。由于纽马克在许多司法管辖区的业务都是BGC及其子公司的非法人商业单位，因此没有为这些司法管辖区的业务提交独立的纳税申报单。

随附的未经审计简明综合财务报表包含管理层认为为公平列报随附的未经审计简明综合资产负债表、未经审计简明综合经营报表、未经审计简明综合全面收益表、未经审计简明综合现金流量表和未经审计简明综合权益变动表所需的所有调整(仅包括正常和经常性调整)。

(b)    最近采用的会计公告

2021年10月，FASB发布了ASU 2021-08号，企业合并(主题805)：从与客户的合同中核算合同资产和合同负债。该准则改进了在企业合并中与客户签订的收购收入合同的会计处理，解决了实践中与确认收购合同负债有关的多样性和不一致问题，以及付款条件及其对收购方确认的后续收入的影响。ASU要求公司应用ASC 606中的指导，与客户签订合同的收入，从在企业合并中获得的与客户的合同中确认和计量合同资产和合同负债，从而对ASC 805中的一般确认和计量原则造成例外。企业合并。Newmark在2023年1月1日开始的所需生效日期采用了这一标准，对在生效日期或之后发生的业务合并采用了预期过渡方法。采用这一指导方针对随附的未经审计的简明合并财务报表没有实质性影响。

2022年3月，FASB发布了ASU 2022-02号，金融工具--信用损失(话题326)：问题债务重组和年份披露。该指南旨在提高向投资者提供的有关某些贷款再融资、重组和注销的信息的决策有用性。该标准取消了对采用ASC 326的债权人的TDR的确认和测量指南，金融工具--信贷损失并要求它们对遇到财务困难的借款人的贷款修改进行更多的披露。新的指导方针还要求公共企业实体在其葡萄酒披露中按起源年份提供本期总注销(中期披露的当前年初至今基础上)。Newmark在2023年1月1日开始要求的生效日期采用了新标准。TDR的确认和计量指南采用了预期过渡法，与披露相关的修订将前瞻性地适用。采用这一指导方针对随附的未经审计的简明合并财务报表没有实质性影响。

(c)    新会计公告

2022年12月，FASB发布了ASU 2022-06号，参考汇率改革(主题848)：推迟主题848的日落日期。ASU第2020-04号，参考汇率改革(主题848)：促进参考汇率改革对财务报告的影响为减轻对财务报告的参考汇率改革的会计核算(或认识到其影响)方面的潜在负担提供了任选指导。ASU自发布之日起生效，一般可适用至2022年12月31日。因为ASC 848中的当前浮雕，中间价改革可能不包括可能发生大量修改的一段时间，ASU 2022-06号中的修正案将日落日期从2022年12月31日推迟到2024年12月31日，之后实体将不再被允许应用ASC 848中的救济。ASU自发布之日起生效。管理层目前正在评估新准则对随附的未经审计简明综合财务报表的影响。

17

2023年10月，FASB发布了ASU 2023-06号，信息披露改进--响应美国证券交易委员会的信息披露更新和简化倡议的编纂修正案。预计该标准将得到澄清或改进 各种编纂主题的披露和呈报要求，使用户能够更容易地比较受SEC现有披露约束的实体和以前不受这些要求约束的实体，并使编纂中的要求与SEC的法规保持一致。指导意见的生效日期为美国证券交易委员会将相关披露从S-X法规或S-K法规中删除的生效日期。如果到2027年6月30日，SEC仍未从法规S-X或法规S-K中删除适用的要求，相关修正案的待定内容将从编纂中删除，并且不会对任何实体生效。管理层目前正在评估新准则对随附的未经审计简明综合财务报表的影响。

2023年11月，FASB发布了ASU 2023-07号，分部报告(主题280)：改进可报告分部披露。该指导意见是针对投资者要求公司披露更多有关其部门财务表现的信息而发布的。ASU不会改变公共实体如何识别其运营部门、汇总它们或应用量化阈值来确定其应报告的部门。该准则将要求公共实体在年度和中期基础上披露重大分部支出和其他分部项目，并在中期提供关于当前每年需要报告的分部损益和资产的所有披露。具有单一可报告部分的公共实体将被要求提供新的披露和ASC 280目前要求的所有披露。新的指导方针将对纽马克公司从2024年1月1日开始的年度报告期和从2025年1月1日开始的中期发布的财务报表生效，需要追溯列报，并允许及早采用。管理层目前正在评估新准则对随附的未经审计简明综合财务报表的影响。

2023年12月，FASB发布了ASU 2023-09号，所得税(专题740)：所得税披露的改进。该标准提高了所得税披露的透明度，要求按司法管辖区分列的税率、对账和缴纳的所得税的分类和更多的分类信息。ASU还包括一些其他修正案，以提高所得税披露的有效性。新的指南将对纽马克公司从2025年1月1日开始发布的年度报告期的财务报表生效，将要求进行前瞻性陈述，并允许实体选择在每个报告期追溯应用它，并允许及早采用。管理层目前正在评估新准则对随附的未经审计简明综合财务报表的影响。

2024年3月，FASB发布了ASU 2024-01号，薪酬-股票薪酬(话题718)：利润、利息和类似奖励的适用范围。该标准旨在降低确定利润、利息和类似奖励是否在ASC 718范围内的复杂性，并减少实践中的多样性。新的指导方针适用于所有向雇员或非雇员发放利润、利息奖励或类似奖励以换取商品或服务的报告实体。ASU向ASC 718添加了一个示例，说明如何应用范围指导来确定利润利息奖励是否应被视为ASC 718或另一会计准则下的基于股份的支付安排。新指南将从2025年1月1日起对Newmark生效，可追溯适用于提交的所有时期，或适用于在采用日期或之后授予或修改的利润利息奖励，并允许及早采用。管理层目前正在评估新准则对随附的未经审计简明综合财务报表的影响。

2024年3月，FASB发布了ASU 2024-02号，编码化改进--删除对概念语句的引用的修正。概念框架确立了委员会在制定标准时考虑的概念。发布ASU是为了删除编纂中对概念框架的引用。财务会计准则委员会指出，在编纂中提及概念陈述可能意味着概念陈述具有权威性。此外，删除的一些引用是对已被取代的概念语句的引用。新的指导方针将从2025年1月1日起对纽马克公司生效，既可以追溯适用于提出的所有时期，也可以前瞻性地适用于在采用日期或之后确认的所有新交易，并允许及早采用。管理层目前正在评估新准则对随附的未经审计简明综合财务报表的影响。

美国证券交易委员会最近通过了最终规则，加强和规范与气候有关的投资者信息披露这将要求登记者在经审计的财务报表的附注中提供与气候有关的披露。这些披露将包括恶劣天气事件和其他自然条件的某些影响，包括总额以及它们在财务报表中的列报位置。如果碳抵消或可再生能源信用或证书(REC)被认为是注册者实现其已披露的气候相关目标的计划的重要组成部分，注册者将被要求披露有关补偿和REC的信息。注册人还将被要求披露：(1)是否以及如何暴露于与恶劣天气事件和其他自然条件有关的风险和不确定性，或已知的影响
18

以及(2)任何披露的与气候有关的目标或过渡计划都对编制财务报表时使用的估计和假设产生了重大影响。最后，注册人将被要求披露关于上述披露的额外背景信息，包括最近完成的会计年度的每个财务报表影响是如何得出的，以及为计算影响而做出的会计政策决定，如果以前披露或要求披露，则是针对已审计的综合财务报表包括在申报文件中的历史会计年度。在发布后，美国证券交易委员会发布了一项命令，暂停最终规则，等待对所有挑战规则的请愿书进行司法审查。如果没有暂缓执行，这些规定将于2024年5月28日对纽马克生效，并从2025年开始分阶段实施。管理层目前正在监测与《最后规则》有关的事态发展，以及由此对随附的未经审计的简明合并财务报表产生的任何潜在影响。

(2)    纽马克控股公司和BGC控股公司的有限合伙权益

纽马克是一家控股公司，没有直接业务，其几乎所有业务都通过其运营子公司进行。纽马克公司几乎所有的合并净资产和净收益都是合并的可变利息实体的净资产和净收益。纽马克控股公司是纽马克的一家合并子公司，纽马克是纽马克的普通合伙人。Newmark和Newmark Holdings共同拥有运营合伙企业Newmark OpCo。关于分拆和BGC Holdings分销，BGC Holdings合伙权益的持有人获得Newmark Holdings的合伙权益，详情如下(见附注24-“关联方交易”)。这些合计代表了当时BGC控股公司和纽马克控股公司的所有有限合伙权益。

作为分拆的结果，纽马克控股的有限合伙权益被分配给BGC Holdings的有限合伙权益的持有人，据此，当时持有BGC Holdings有限合伙权益的每位持有人将获得相应的Newmark Holdings有限合伙权益，该权益由出资比率确定，该比率等于BGC Holdings的有限合伙权益乘以一乘以2.2，再除以交换比率。最初，汇率等于一，因此，每一个纽马克控股有限合伙企业的利益可交换为 一纽马克A类普通股的份额；然而，这样的交换比例可能会调整。为了再投资、收购或其他目的，纽马克公司可能会在季度的基础上决定向其股东分配比纽马克控股公司向其股东分配(不包括纽马克控股公司的税收分配)的股东收入的比例更小的现金。在这种情况下，分离和分配协议规定，交换比率将降低，以反映Newmark在缴纳税款后因分配这一较小百分比而保留的额外现金数额。截至2024年3月31日，兑换率等于0.9255.

2022年11月15日，BGC集团、BGC Partners和BGC Holdings以及其他关联实体签订了一项公司转换协议，该协议于2023年3月29日修订，目的是通过公司转换将BGC Partners从“Up-C”转换为“Full C-Corporation”，从而重组和简化BGC实体的组织结构。2023年7月1日，公司制转换完成。作为公司转换的结果，BGC集团成为BGC Partners的公开控股公司和继任者，其A类普通股开始在纳斯达克交易，取代BGC Partners的A类普通股，股票代码为“BGC”。完成公司转换后，BGC Partners，Inc.的前股东和BGC Holdings，L.P.的前有限合伙人现在通过BGC Group，Inc.参与BGC业务的经济。不再有BGC Holdings的任何未偿还单位。

由于公司转换之前和预期的一系列交易，Newmark员工持有的所有BGC控股单位都被赎回或交换为BGC A类普通股。

可赎回合伙权益
创始/工作合伙人在纽马克控股公司拥有有限的合伙权益。纽马克公司在未经审计的简明综合资产负债表中将永久资本以外的浮动资金单位列为“可赎回的合伙企业权益”。这一分类适用于FEU，因为这些单元在合伙人终止时可赎回，包括终止雇佣，这可以由合伙人选择，而不在发行人的控制范围内。2023年6月30日，与公司转换相关，BGC Holdings的所有FPU都被赎回或更换。公司转换对Newmark Holdings的合作伙伴持有的FPU没有影响。

FEU通常会收到净收入的季度分配。在终止雇用或以其他方式停止提供实质性服务时，单位持有人一般会被赎回，单位持有人不再有权参与净收入的季度分配。这些净收入的季度分配取决于单位持有人提供的服务，并在与Newmark员工持有的FEU有关的未经审计的简明综合经营报表中反映为“基于股权的薪酬和对有限合伙单位和FPU的净收入分配”项下的薪酬支出的组成部分。不存在与BGC员工持有的FPU相关的补偿费用。
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有限合伙单位
Newmark的某些员工持有Newmark Holdings的有限合伙权益（例如，REU、RPU、PSU、PSI、HDU和LPU，统称为有限合伙单位）。在公司转换之前，持有BGC Holdings有限合伙权益的Newmark任何在职雇员已将该等单位赎回或交换为现金或BGC A类普通股的限制性或非限制性股份。

于分拆前，BGC及Newmark的若干雇员一般获得BGC Holdings的有限合伙单位。由于分拆，该等雇员获分配Newmark Holdings的有限合伙单位，相等于BGC Holdings有限合伙单位乘以供款比率。此外，在BGC Holdings Distribution中，这些员工还获得了Newmark Holdings的额外有限合伙单位。在分离之后，Newmark员工通常被授予Newmark Holdings的有限合伙单位。就公司转换而言，Newmark雇员持有的BGC Holdings的LPU已交换为BGC A类普通股，而于公司转换完成后，BGC Holdings已无剩余LPU。公司转换对BGC员工持有的Newmark Holdings的LPU没有影响。

一般来说，这类有限合伙单位每季度获得净收入分配，一般视单位持有人提供的服务而定。按照美国公认会计准则的规定，在剥离之前，这种有限合伙单位的季度净收入分配在随附的未经审计的简明综合经营报表上的“基于股权的薪酬和对有限合伙单位和FEU的净收入分配”项下反映为薪酬支出的组成部分。分拆后，纽马克公司员工持有的BGC控股公司和纽马克控股有限公司合伙单位的季度净收入分配在附带的未经审计的简明综合经营报表中的“基于股权的薪酬和对有限合伙单位和FEU的净收入分配”项下反映为薪酬支出的组成部分，而BGC员工持有的纽马克控股有限合伙单位的净收入季度分配在所附的未经审计的简明综合经营报表中反映为“可归因于非控制性权益的净收益(亏损)”的组成部分。作为收购对价的一部分，纽马克不时会发行有限合伙单位。

纽马克员工持有的这些有限合伙单位中的某些单位使持有人有权获得相当于单位名义金额的终止后付款四持有者终止后的等额年度分期付款。这些有限合伙单位被记为终止后的负债奖励，并作为“应计补偿”的一部分计入附带的未经审计的简明综合资产负债表。根据美国公认会计原则的指导，纽马克公司根据每个报告日未经审计的简明综合经营报表上的价值变化来记录奖励的补偿支出，作为“基于股权的补偿和对有限合伙单位和FP单位的净收入分配”的一部分。

某些纽马克员工持有优先股。每个季度，纽马克控股公司的净利润将按以下两种方式之一分配给此类单位0.6875%(即2.75%(每历年)或授标文件中规定的其他金额。这些拨款在计算和分配其余合伙单位的季度伙伴关系分配前扣除，通常取决于单位持有人提供的服务。除优先分配外，优先单位无权参与伙伴关系分配。优先股可能不能转换为纽马克的A类普通股，只能获得优先分配，因此不包括在纽马克的完全稀释后的股份数量中。优先股净收入的季度分配反映在随附的未经审计的简明综合经营报表上的“基于股权的薪酬和对有限合伙单位和FEU的净收入分配”项下的薪酬支出中。在扣除优先分配后，其余合伙单位一般会根据其在经营附属公司的经济所有权中所占的加权平均比例，按季度分配净收入。此外，优先股是在授予某些有限合伙单位时授予的，例如PSU，可被授予可交换能力以支付单位持有人所欠的预扣税，而不是向员工发行总金额的股份，但须以无现金预扣股份支付适用的预扣税。

某些Newmark员工持有“N单位”，不参与季度合伙分配，也不分配任何损益项目。N个单位成为分配收入有限合伙单位，按比例最高可达七年制授权日起的授权期，如果在每个授权期结束时达到了特定的收入门槛。

康托单位
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康托持有Newmark Holdings的有限合伙权益。Cantor单位在随附的未经审计的简明综合资产负债表中反映为“非控股权益”的组成部分。Cantor收到净收益(亏损)的季度分配，并在附带的未经审计的简明综合经营报表中反映为“可归因于非控制性权益的净收益(亏损)”的组成部分。

一般信息
在公司转换之前，上述某些有限合伙权益已被授予可交换为BGC A类普通股或Newmark A类普通股的权利，额外的有限合伙权益可能会被交换为Newmark A类普通股。在授予可交换性时，纽马克公司根据该日奖励的公允价值确认一项支出，这笔支出包括在附带的未经审计的简明综合经营报表中的“基于股权的薪酬和对有限合伙企业和FEU的净收入分配”中。此外，某些有限合伙权益已被授予权利，可以换成有资本账户的纽马克合伙单位，如HDU。HDU有一个声明的资本账户，该账户最初以授予HDU时Newmark A类普通股的收盘价为基础，并计入随附的未经审计的简明综合资产负债表上的“应计补偿”。HDU参与季度合伙分配，不能兑换为A类普通股。截至2024年3月31日，康托在Newmark Holdings持有的有限合伙权益可交换为24.92.8亿股纽马克B类普通股，可转换为A类普通股。合伙人或康托公司持有的纽马克控股公司的有限合伙权益可能会被兑换成一定数量的纽马克A类或B类普通股，其数量等于有限合伙权益的数量乘以当时的交换比率。截至2024年3月31日，兑换率等于0.9255.

每个季度，净收益(亏损)在有限合伙企业的利益和普通股股东之间分配。在纽马克公司出现净亏损的季度，亏损被分配给康托公司，并在附带的未经审计的简明综合经营报表中作为“非控股权益应占净收益(亏损)”的组成部分反映出来。在纽马克公司随后有净收益的几个季度中，最初分配给有限合伙公司权益的收入将分配给坎托，并反映在“可归因于非控股权益的净收入(亏损)”中，以弥补前几个季度的任何损失，剩余的收入分配给有限合伙公司的权益。有限合伙人和康托尔之间的这一亏损分配过程对分配给普通股股东的净收益(亏损)没有实质性影响。


(3)    重要会计政策摘要

有关纽马克公司重要会计政策的详细讨论，请参阅纽马克公司截至2023年12月31日的年度报告10-K表格第二部分第8项中的综合财务报表中的附注3--“重要会计政策摘要”。在截至2024年3月31日的三个月里，纽马克公司的重大会计政策没有发生重大变化。

收入确认：

管理服务、服务费和其他：
管理服务收入包括物业管理、设施管理、项目管理以及估价和评估。管理费在提供相关服务时确认，除非未来存在或有事项。这还包括诺特尔和Deskeo向客户授权灵活工作空间的收入。此外，在管理和设施服务合同方面，物业所有者通常会补偿Newmark代表业主发生的某些费用，其中主要包括现场员工工资和相关福利费用。按照服务合同条款应偿还的数额在发生相关费用的同一期间确认为收入。在某些情况下，Newmark将物业管理服务分包给独立的物业管理公司，在这种情况下，Newmark将其物业管理费的一部分转嫁给分包商，而Newmark保留余额。因此，Newmark将这些费用记入支付给分包商的总金额，支付给分包商的金额在同一时期确认为费用。

Newmark还使用第三方服务提供商向客户提供服务。在使用第三方服务提供商的情况下，Newmark执行分析以确定它是作为所提供服务的委托人还是代理人。在纽马克公司确定其作为委托人的范围内，所产生的收入和费用是按毛数记录的。在Newmark确定其作为代理的情况下，收入和费用在收入项目内按净额列报。

在某些情况下，Newmark为客户提供服务，并产生自付费用，作为提供这些服务的一部分。纽马克的客户同意向纽马克报销这些费用，而这些报销是合同交易价格的一部分。因此，这些费用和客户对这些费用的报销是
21

按毛数列报，因为产生自付费用的服务不转让货物或服务。当发生费用时，报销包括在交易价格中，报销由
顾客。

还本付息费是为偿还按揭贷款而赚取的，并在相关按揭贷款的存续期内按应计制确认。服务费中还包括预付款赚取的费用、借款人托管账户的利息和配置费以及其他附属费用。其他收入包括应收仓单的利息收入。

租赁和其他佣金:
房地产租赁经纪交易的佣金通常在租赁签署之日的某个时间点确认，如果被视为不受重大逆转的影响。租约签订之日代表承租人获得担保后，控制权的转移和履约义务的履行。佣金可以在租约执行时全部支付，也可以在未来的意外情况解决后分期支付(例如租户迁入或支付第一个月的租金)。

Newmark还使用第三方服务提供商向客户提供服务。在使用第三方服务提供商的情况下，Newmark执行分析以确定它是作为所提供服务的委托人还是代理人。在纽马克公司确定其作为委托人的范围内，所产生的收入和费用是按毛数记录的。在Newmark确定其作为代理的情况下，收入和费用在收入项目内按净额列报。

投资性销售:
房地产销售经纪交易的投资销售收入在提供服务时确认，佣金在法律上到期，但未来或有情况除外。在大多数情况下，代管的结束或所有权的转移是未来的或有事项，收入确认要推迟到所有或有事项都得到满足后才能确认。

商业按揭发端，净额：
收入来自贷款发放费、销售保费、抵押贷款经纪、债务和股权配售以及预期服务现金流净额的估计公允价值。当衍生资产或负债在承诺向借款人发放贷款并将贷款出售给投资者时，确认来自服务和贷款来源以及相关费用和销售溢价的预期未来现金流量净额的公允价值。衍生工具按公允价值入账，包括贷款发放费用、销售溢价及预期服务现金流量净额的估计公允价值。这笔收入是扣除第三方经纪商的相关费用和佣金后确认的。抵押贷款经纪和债务安置收入是在房产销售完成时赚取和确认的，所有权从卖方转移到买方。

商誉和其他无形资产，净额：
商誉是指在企业合并中获得的可识别净资产的收购价超过公允价值的部分。按照美国公认会计准则指南的规定无形资产-商誉和其他、商誉和其他无限期无形资产不摊销，而是定期进行减值测试。本公司于每个会计年度第四季度或任何可能导致报告单位的公允价值低于其账面价值的事件或情况发生变化时，按年度审核商誉及其他无限期无形资产的减值。在审查商誉减值时，纽马克首先评估定性因素，以确定报告单位的公允价值是否更有可能低于其账面价值，包括商誉。

具有确定使用年限的无形资产在其预计使用年限内按直线摊销。企业合并产生的固定存在的无形资产包括商标和商号、非合同客户、许可协议、竞业禁止协议和合同客户。

当前预期信贷损失：
以下所述的会计政策变更是根据ASU第2016-13号的通过而更新的，金融工具.信用损失(专题326).金融工具信用损失的测量及相关修正案于2020年1月1日生效。根据ASC主题326中的指导，Newmark公布的金融资产是按摊销成本扣除信贷损失准备金后计量的，信贷损失准备金代表预计在其估计寿命内收取的金额。按摊销成本列账的新确认金融资产的预期信贷损失和表外金融担保的信贷风险，以及期内预期终身信贷损失的变化，在收益中确认。CECL方法与以前的美国公认会计原则相比有了重大变化，取代了以前的多重减值方法，后者通常要求在确认亏损之前发生亏损。在贷款或范围内的其他金融资产的生命周期内，CECL方法通常会导致比以前的美国公认会计准则更早确认信贷损失准备和相关的信贷损失准备。CECL方法对预期信贷损失的影响，以及其他因素，反映了纽马克对当前经济状况、预测的宏观经济状况和纽马克的投资组合的看法。
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财务担保责任：
纽马克公司采用了ASC 326，这影响了根据Fannie Mae DUS和Freddie Mac TAH提供的财务担保责任的预期信用损失准备金方法。预期的信贷损失是根据纽马克的历史损失经验建立的，并进行了调整，以反映当前的经济状况。在确定适当的合理和可支持的期限、纳入当前和未来宏观经济条件所用的方法、确定违约或不付款的可能性和风险敞口、当前的拖欠状况、贷款规模、条件、摊销类型以及主要风险驱动因素(偿债覆盖率和贷款与价值之比)的前瞻性观点时，需要作出大量判断，所有这些最终都用于衡量准备金的数量部分。在合理和可支持的期限之外，纽马克使用其历史损失率来估计预期的信贷损失。此外，纽马克定期审查准备金，并对某些外部和内部定性因素进行调整，这些因素可能会增加或减少信贷损失准备金。为了估计信贷损失，对当前和未来经济状况的假设被纳入到模型中，使用了多种经济情景，这些情景被加权以反映每个测量日期的状况。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月内，与CECL有关的拨备增加了#美元1.2百万美元和美元1.6分别为100万美元。财务担保负债余额为#美元。29.8百万美元和美元28.6分别于2024年3月31日及2023年12月31日止，并计入随附的未经审计简明综合资产负债表中的“其他长期负债”。

应收账款，净额：
纽马克公司从房地产经纪交易、管理服务和合同管理任务的其他应收款项中应计了佣金。应收账款按上文所述的CECL准备净额列报，并计入随附的未经审计简明综合资产负债表中的“应收账款净额”。对于CECL准备金，Newmark根据类似的风险特征将其应收账款划分到某些池中，并根据账龄进一步定义了每个池的潜在损失率范围。Newmark设计了其方法，以允许每个池的损失率范围，以便前瞻性条件的变化可以纳入估计。每个资产池都被分配了一个损失率，该损失率纳入了管理层对当前状况和前瞻性状况的看法，这些状况告知了每个资产池的预期信贷损失水平。信贷损失估计包括特别确定的不太可能付款的金额。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月内，与CECL有关的拨备减少了#美元1.6百万美元和美元0.1分别为100万美元。准备金余额为#美元。17.91000万美元和300万美元19.5分别于2024年3月31日及2023年12月31日的应收账款净额，并计入随附的未经审计简明综合资产负债表的“应收账款净额”。

来自员工和合作伙伴的贷款、可免除贷款和其他应收款，净额：
Newmark已经与其某些员工和合伙人签订了各种协议，根据这些协议，这些个人获得的贷款可能全部或部分来自个人从其部分或全部有限合伙单位获得的分配收入，以及出售我们A类普通股的员工股份的收益，或者可以在一段时间内免除。这些贷款的可免除部分不包括在Newmark对预期信贷损失的估计中，当员工通过在指定的时间段内继续受雇而满足免除条件时，这些贷款的可免除部分被确认为贷款有效期内的补偿费用。纽马克公司预计不会收回的被解雇员工的应得金额包括在信贷损失准备金中。截至2024年3月31日和2023年12月31日，这一准备金余额为#美元。9.4在未经审计的简明综合资产负债表中，已计入“来自员工和合作伙伴的贷款、可免除贷款和其他应收账款净额”。

纽马克还可能不时与员工和合作伙伴签订协议，发放奖金和预支工资或其他类型的贷款。这些预付款和贷款可在基本协议中概述的时间范围内偿还。Newmark在每个报告期都会审查贷款余额是否可收回。如果纽马克公司确定不能收回一部分贷款余额，纽马克公司将贷款余额的准备金确认为补偿费用。

细分市场和地理信息：

细分市场信息
纽马克只有一个运营部门。纽马克是一家房地产服务公司，为商业地产租户、投资者、业主、占有者和开发商提供服务。纽马克的服务包括租赁和企业咨询、投资销售和房地产融资、咨询、商业按揭贷款的发起和服务、估值、项目和开发管理以及物业和设施管理。首席运营决策者将纽马克的运营结果作为整体房地产服务进行评估，而不考虑地理位置，并相应地分配资源。Newmark确认的收入如下(以千为单位)：
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 截至3月31日的三个月，
 20242023
管理服务、服务费和其他$256,934 $212,292 
租赁和其他佣金158,799 193,306 
投资性销售70,823 71,993 
商业抵押贷款发放，净额59,943 43,208 
收入$546,499 $520,799 
地理信息
该公司在美国、英国、亚洲、其他欧洲和其他美洲提供产品和服务。有关收入的信息如下(以千为单位)：
截至3月31日的三个月，
20242023
美国$461,462 $461,300 
英国50,37324,366
其他(1)
34,66435,133
收入$546,499 520,799
(1)其他包括亚洲、其他欧洲和其他美洲。

(4)    收购

2023年3月10日，纽马克完成了对英国人Gerald Eve的收购房地产咨询公司。

下表概述了2023年发生的收购所转让的购买对价的组成部分以及所收购资产和所承担负债的初步分配：

 截至
采办
日期
购进价格 
现金$101,152 
或有对价11,863 
总计$113,015 
分配
现金$18,616 
商誉75,638 
其他无形资产，净额23,472 
应收账款净额30,995 
固定资产，净额6,279 
其他资产1,829 
使用权资产19,472 
使用权负债(20,925)
应计补偿(22,075)
应付账款、应计费用和其他负债(20,286)
总计$113,015 

于截至2023年12月31日止年度内，收购的总代价为$113.0公允价值总额为百万美元，包括现金#101.2百万美元和或有代价$11.9百万美元。代价超出收购净资产公允价值的部分记为商誉#美元。75.6百万美元，其中约为$54.8百万美元可由纽马克公司在税务上扣除。

此次收购采用购买会计法核算。此次收购的经营业绩已纳入随附的未经审核简明综合财务报表中。
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收购日期，总计贡献美元91.6在截至2023年12月31日的一年中，纽马克公司的收入增加了100万美元。

(5)    每股收益和加权平均未偿还股票

美国公认会计准则指导-每股收益(亏损)就每股收益(亏损)的计算和列报提供指导。基本每股收益不包括摊薄，计算方法为普通股股东可获得的净收益(亏损)除以普通股、流通股和或有股的加权平均数，除时间流逝外，普通股和或有股的所有必要条件均已满足。净收益(亏损)分配给Newmark的已发行普通股、FEU、有限合伙单位和Cantor单位(见附注2-“Newmark Holdings的有限合伙权益 和BGC Holdings）。

以下为Newmark的基本EPS计算(单位：千，每股数据除外)：
 截至3月31日的三个月，
 20242023
基本每股收益：
普通股股东可获得的净损失 (1)
$(16,254)$(10,350)
基本加权平均普通股流通股174,774 172,561 
基本每股收益$(0.09)$(0.06)

完全摊薄每股收益是以普通股股东可获得的净收入(亏损)加上纽马克控股公司有限合伙企业权益的净收入分配为分子计算的。分母包括纽马克普通股的加权平均流通股数量，如果相关单位是稀释的，则包括有限合伙权益的加权平均数和发行普通股、股票期权和RSU的其他合同的加权平均数。有限合伙权益一般可能可兑换为Newmark A类普通股，并有权获得扣除优先分配后的剩余收益；因此，它们被计入完全摊薄的每股收益计算中，其影响将是稀释的。

以下是Newmark完全稀释后每股收益的计算(单位为千，每股数据除外)：
 截至3月31日的三个月，
20242023
完全稀释后的每股收益：
普通股股东可获得的净亏损$(16,254)$(10,350)
将净收益分配给Newmark Holdings的有限合伙企业权益，税后净额— — 
完全稀释后的股票净亏损$(16,254)$(10,350)
加权平均股价：
已发行普通股174,774 172,561 
伙伴关系单位(1)
— — 
RSU(库存量法)— — 
纽马克交易所股票交易所— — 
已发行普通股的完全摊薄加权平均股份174,774 172,561 
完全稀释后每股收益$(0.09)$(0.06)
(1)合伙单位包括合伙单位、有限合伙单位和康托单位(更多信息见附注2-“在纽马克控股公司和BGC控股公司的有限合伙权益”)。

截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，81.1百万美元和67.3在完全稀释每股收益的计算中，分别有100万种潜在稀释证券被排除在外，因为它们的影响将是反稀释的。


(6)    股票交易和单位赎回

截至2024年3月31日，纽马克已 二法定普通股类别：A类普通股和B类普通股。

A类普通股
A类普通股每股有权一投票吧。纽马克有1.0亿股A类普通股，面值为美元0.01每股面值。

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纽马克公司已发行的A类普通股的股票变动如下：
 截至3月31日的三个月，
 20242023
期初已发行股份152,639,359 150,384,605 
股票发行：
LPU赎回/更换(1)
2,189,183 1,927,905 
发行Newmark受限制股份单位的A类普通股1,070,027 985,540 
其他246,426 (155,240)
国库股回购(3,463,399)— 
期末已发行股份152,681,596 153,142,810 
(1)由于它们被包括在Newmark的完全稀释股份计数中，如果稀释，任何将LPU转换为A类普通股的交易都不会影响完全稀释的股份和流通股数量。 

B类普通股
每股B类普通股有权获得 10投票权，并可随时转换为一A类普通股。

截至2024年3月31日和2023年12月31日，都有21.3万股Newmark B类普通股。

股份回购
2022年2月10日，董事会和审计委员会授权美元400.0 万纽马克股份回购和单位赎回授权，其中可能包括从康托，其合作伙伴或员工或其他关联人士或实体购买。2022年11月4日，董事会和审计委员会重新授权$400.0 百万美元Newmark股票回购和单位赎回授权，该授权没有到期日，可能包括从Cantor、其合作伙伴或员工或其他附属个人或实体的购买。

纽马克可能会不时积极继续回购股份和/或购买单位。截至2024年3月31日的三个月内，纽马克回购了 3.5 A类普通股，平均价格为10.73每股截至2024年3月31日，纽马克拥有美元317.7 其股份回购和单位购买授权剩余100万美元。在截至2023年3月31日的三个月里，纽马克做到了 不回购A类普通股股份。截至2023年12月31日，纽马克拥有美元354.9其股份回购和单位购买授权的剩余资金为1.8亿美元。

下表详细说明了Newmark根据当前计划进行的股票回购以换取现金。截至2024年3月31日的三个月内，Newmark A类普通股的总股票回购如下（以千计，不包括股票和每股金额）：
总计
数量
股票
回购/购买		平均值
支付的价格
每股		近似值
美元价值
单位总数：和
股票对此表示欢迎
可能还会是
回购/
购得
在政府的领导下，
计划
回购
2024年1月1日-2024年1月31日
35,006 $10.85 
2024年2月1日至2024年2月29日
771,477 $10.65 
2024年3月1日至2024年3月31日
2,656,916 $10.75 
总回购3,463,399 $10.73 $317,691 

可赎回合伙权益
浮油单位的持有量变化如下(以千为单位)：
 2024年3月31日2023年12月31日
期初余额：$16,244 $16,550 
收入分配— 1,451 
收入分配— (380)
发行及其他(713)(1,377)
期末余额$15,531 $16,244 

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(7)    投资

纽马克有一个27在与康托尔的合资企业Real Estate LP中，Newmark有能力对运营和财务政策施加重大影响。因此，纽马克按照权益会计方法对这项投资进行了会计处理。纽马克确认的权益收益(亏损)为#美元3.6截至2023年3月31日的三个月为100万美元。权益收益(亏损)计入随附的未经审计的简明综合经营报表中的“其他收益，净额”。2022年7月20日，纽马克行使了赎回选择权。2022年12月，审计委员会授权Newmark的一家子公司撤销其于2022年7月20日发出的书面通知，行使对其27%的所有权权益，并修订了Newmark和Real Estate LP之间的合资协议，以规定2023年7月1日后这项投资的赎回选择权，收益将在20兑换通知的天数。一笔$的付款44.0与此相关的修改向纽马克支付了1000元管理费。Newmark行使了赎回选择权，并收到了#美元的付款。105.5在截至2023年12月31日的年度内，从Cantor获得100万美元，终止了Newmark在Real Estate LP的权益。在行使和收到付款方面没有确认额外的收益。

计量选择项下结转的投资
Newmark收购了它没有能力对运营和财务政策施加重大影响的实体的投资。

纽马克做到了不是在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月里，我不会确认与这些投资相关的任何已实现和未实现的收益(亏损)。价值变动作为“其他收入(亏损)净额”的一部分计入随附的未经审计的简明综合经营报表。此外，公司还投资了#美元。0.31000万美元和300万美元2000万分别在截至2024年和2023年3月31日的三个月内。这些投资的账面价值为$。5.2百万美元和美元4.9截至2024年3月31日和2023年12月31日，这两项资产分别为600万欧元和600万欧元，并计入随附的未经审计简明综合资产负债表中的“其他资产”。

(8)    资本和流动资金要求

纽马克公司必须遵守与纽马克公司与各GSE签订的卖方/服务商协议有关的各种资本要求。未能维持最低资本要求可能导致纽马克无法为各自的GSE发放和偿还贷款，并可能对附带的未经审计的简明综合财务报表产生直接的重大不利影响。管理层认为，截至2024年3月31日和2023年12月31日，纽马克公司满足了所有资本要求。截至2024年3月31日和2023年12月31日，限制最严格的资本金要求是房利美的净值要求。Newmark超出最低要求$406.0百万美元和美元409.2百万美元，分别截至2024年3月31日和2023年12月31日。*。

纽马克公司与联邦抵押协会达成的某些协议允许纽马克公司根据联邦抵押协会DUS计划发起和偿还贷款。这些协议要求纽马克公司保持足够的抵押品，以满足联邦抵押协会根据预先确定的公式提出的受限和运营流动性要求。Newmark与Freddie Mac的某些协议允许Newmark根据Freddie Mac TAH偿还贷款。这些协议要求纽马克抵押足够的抵押品，以满足房地美的流动性要求。f 8% oF由Newmark提供服务的Freddie Mac Tah贷款的未偿还本金。管理层认为，截至2024年3月31日和2023年12月31日，纽马克满足了所有流动性要求。

此外，作为Fannie Mae、Ginnie Mae和FHA的服务机构，Newmark必须向投资者预付借款人到期的任何未收回的本金和利息。未偿还的借款人预付款为#美元1.6百万美元和美元1.6截至2024年3月31日和2023年12月31日，这两项资产分别为600万欧元和600万欧元，并计入随附的未经审计简明综合资产负债表中的“其他资产”。

(9)    持有待售贷款，按公允价值计算

按公允价值持有的待售贷款是指通常由短期仓库设施提供资金的原始贷款(见附注18-“美国政府支持的企业抵押的仓库设施”)，并在45自抵押贷款获得资金之日起的天数。纽马克最初和随后在未经审计的简明综合资产负债表上以公允价值计量所有持有的待售贷款。公允价值计量属于公允价值层次中二级计量(重大其他可观察到的投入)的定义。选择使用公允价值可以更好地抵消贷款公允价值的变化和用作经济对冲的衍生工具的公允价值变化。持有待售贷款的成本基础和公允价值如下(以千计)：

27

2024年3月31日2023年12月31日
成本基础$496,465 $502,282 
公允价值505,668 528,944 
 
截至2024年3月31日和2023年12月31日，所有持有的待售贷款要么是Freddie Mac承诺购买的贷款，要么是确认了发行和购买将以相关贷款为担保的房利美或Ginnie Mae抵押贷款支持证券的远期交易承诺。截至2024年3月31日和2023年12月31日，我们请注意不是日志逾期90天或以上或处于非应计状态的待售ANS。

Newmark根据个人贷款的条款，记录了出售前一段时间内为出售而持有的贷款的利息收入。持有待售贷款的利息收入计入随附的未经审计简明综合经营报表中的“管理服务、服务费及其他”。持有待售贷款的公允价值调整收益(亏损)计入随附的未经审计的简明综合经营报表中的“商业按揭发放，净额”。持有待售贷款的利息收入和公允价值调整收益(亏损)如下(单位：千)：

 截至3月31日的三个月，
 20242023
持有待售贷款的利息收入$6,882 $2,138 
持有待售贷款公允价值变动时确认的收益(损失)9,203 6,188 

(10)    衍生品

Newmark按公允价值核算其衍生品，并在随附的未经审计的简明综合资产负债表中将所有衍生品确认为资产或负债。在正常业务过程中，Newmark承诺以特定利率为抵押贷款提供信贷（利率锁定承诺），并承诺以固定价格向第三方投资者提供这些贷款（远期销售合同）。

根据纽马克的净额结算政策计算的衍生品合约的公允价值如下(以千计)：
 2024年3月31日2023年12月31日
衍生工具合约资产负债
概念上的
金额(1)
资产负债
概念上的
金额(1)
利率锁定承诺$2,559 $999 $115,875 $9,604 $1,023 $290,380 
远期销售合同
2,131 857 612,340 1,259 20,304 792,662 
总计$4,690 $1,856 $728,215 $10,863 $21,327 $1,083,042 
(1)名义金额是长期和短期衍生品合同总额的总和，这是纽马克公司衍生品交易量的一个指标，并不代表预期损失。

与抵押贷款相关的利率锁定承诺和远期销售合同的公允价值变化在随附的未经审计的简明综合经营报表中作为“商业抵押贷款发起，净额”的一部分进行报告。利率锁定承诺的公允价值变化披露，扣除美元0.51000万美元和300万美元1.8截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的费用分别为百万美元。利率锁定承诺的公允价值变化作为随附未经审计的简明综合经营报表中“薪酬和员工福利”的一部分报告。

衍生品合同的损益（包含在随附的未经审计的简明综合经营报表中）如下（以千计）：
 在衍生品收益中确认的收益(损失)的所在地截至3月31日的三个月，
 20242023
非套期保值工具的衍生工具： 
利率锁定承诺商业抵押贷款发放，净额2,029 7,067 
利率锁定承诺薪酬和员工福利(470)(1,796)
远期销售合同
商业抵押贷款发放，净额1,275 1,696 
总计 $2,834 $6,967 
 
28

衍生资产和衍生负债计入随附未经审计简明综合资产负债表的“其他流动资产”、“其他资产”和“应付账款、应计费用和其他负债”中。


(11)    与客户签订合同的收入

下表列出了Newmark的总收入，分别为来自客户合同的收入和其他收入来源（以千计）：
 截至3月31日的三个月，
 20242023
与客户签订合同的收入：
租赁和其他佣金$158,799 $193,306 
投资性销售70,823 71,993 
抵押贷款经纪和债务配售27,100 17,146 
管理服务193,437 159,956 
总计$450,159 $442,401 
其他收入来源(1):
在承付时确认的预期来自提供服务的未来现金流量净额的公允价值，净额$16,144 $14,099 
贷款发放相关费用和销售保费，净额16,699 11,963 
服务费和其他 (2)
63,497 52,336 
总计$546,499 $520,799 
(1)虽然这些项目有合同客户，但它们被列为其他收入来源，因为它们被排除在ASU第2014-9号的范围之外。
(2)从2024年第一季度开始，Spring 11与其服务和资产管理组合相关的部分收入不再在“管理服务”项下报告，而是记录为“服务和其他收入”的一部分，从2023年第一季度起的所有时期。截至2023年3月31日的季度，美元2.1 百万从“管理服务”重新分类为“服务费及其他”。

收入分解
纽马克公司的首席经营决策者不分地理位置，将纽马克公司的经营结果，包括收入，作为房地产服务总额进行评估(进一步讨论请参阅注3--“重要会计政策摘要”)。

合同余额
Newmark确认收入的时间可能与其客户支付的时间不同。当收入在付款前确认时，Newmark将记录应收账款，并且Newmark有无条件获得付款的权利。或者，如果付款先于相关服务的提供，纽马克公司将记录递延收入，直到履行义务得到履行。

Newmark的递延收入主要与尚未履行义务的提前付款或提前开票的客户有关。递延收入记录为合同负债。2024年3月31日和2023年12月31日的递延收入为美元2.71000万美元和300万美元2.7分别为百万。截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月内，Newmark确认收入为美元0.31000万美元和300万美元1.5在本期间开始时，分别记为递延收入的收入为100万美元。

对于Knotel和Deskeo来说，公司剩余的绩效义务代表合同客户收入，截至2024年3月31日尚未确认为收入，将根据ASC 606在客户合同有效期内的未来期间确认为收入，约为美元192.5 万截至2024年3月31日，一半以上的剩余履行义务计划在未来12个月内确认为收入，其余义务将在客户合同的剩余期限内确认，该期限持续至2030年。

截至2024年3月31日，未来五年将收到的大致未来现金流如下（单位：千）：

29

2024$93,594 
202560,724 
202626,566 
20277,932 
20283,713 
此后15 
总计$192,544 


(12)    商业按揭发端，净额

商业抵押贷款发放，净额由以下活动组成(以千计)：
 截至3月31日的三个月，
 20242023
在承付时确认的预期来自提供服务的未来现金流量净额的公允价值，净额$16,144$14,099 
贷款发放相关费用和销售保费，净额16,699 11,963 
抵押贷款经纪和债务配售27,100 17,146 
总计$59,943 $43,208 

(13)     抵押贷款服务权， 网络

两个MSR的账面金额变化如下(以千为单位)：
 截至3月31日的三个月，
抵押贷款服务权20242023
期初余额$534,390 $576,428 
加法19,552 8,965 
摊销(28,363)(28,477)
期末余额$525,579 $556,916 
评税免税额
期初余额$(3,187)$(7,876)
减少(增加)
(520)1,501 
期末余额$(3,707)$(6,375)
净余额$521,872 $550,541 
 
服务费包含在随附未经审计的简明综合经营报表的“管理服务、服务费及其他”中，具体如下（以千计）：
 截至3月31日的三个月，
 20242023
服务费 (1)
$41,956 $39,054 
托管利息和配售费用14,190 10,091 
辅助费468 931 
总计$56,614 $50,076 
(1)从2024年第一季度开始，Spring 11收入中与其服务和资产管理组合相关的部分不再 在“管理服务”项下报告，但从2023年第一季度起的所有期间记录为“服务费”的一部分。截至2023年3月31日的季度，美元2.1 百万从“管理服务”重新分类为“服务费”。

截至2024年3月31日和2023年12月31日，Newmark的主要服务组合为美元63.83亿美元和3,000美元62.2分别为十亿。截至2024年3月31日和2023年12月31日，Newmark的有限服务组合（已记录MSR）为美元8.73亿美元和3,000美元10.1分别为十亿。截至2024年3月31日和2023年12月31日，Newmark的有限服务组合还包括美元99.13亿美元和3,000美元101.010亿美元的贷款，其中没有记录MSR。此外，Newmark还是许多商业抵押贷款支持证券化的指定特别服务商。在某些特定事件发生后（例如但不限于贷款违约和贷款假设），贷款管理将转移给Newmark。纽马克的特殊服务组合为美元2.6 2024年3月31日和2023年12月31日均为10亿美元。
30


截至2024年3月31日和2023年12月31日，MSR的估计公允价值为美元659.21000万美元和300万美元680.6分别为100万美元。

公允价值是使用估值模型估计的，该模型计算未来服务现金流的现值。所使用的现金流假设是基于纽马克认为市场参与者将用来对投资组合进行估值的假设。重要假设包括估计每笔贷款的还本付息成本、贴现率、托管存款的收益率和提前还款速度。

截至2024年3月31日止三个月和截至2023年12月31日止年度用于计量公允价值的贴现率介于 6.1%和13.5%，并根据投资者类型的不同而不同。折扣率的提高100基点或200基点将导致公允价值减少#美元。17.11000万美元和300万美元33.7 截至2024年3月31日，分别为百万美元和美元18.1百万美元和美元35.4截至2023年12月31日，分别为100万美元。

(14)    商誉和其他无形资产，净额

商誉账面金额的变动情况如下(以千计)：
余额，2023年1月1日$705,894 
收购75,638 
资产剥离
(9,222)
测算期和货币换算调整4,237 
平衡，2023年12月31日$776,547 
收购— 
资产剥离— 
测算期和货币换算调整(2,391)
余额，2024年3月31日$774,156 

商誉不摊销，根据美国公认会计准则的指导意见，每年对商誉进行减值评估，如果出现减值指标，则更频繁地进行评估商誉及其他无形资产. Newmark完成了截至2023年12月31日止年度的年度善意减损测试，该测试确实 不是不会导致善意损失（更多信息，请参阅附注4 -“收购”）。

其他无形资产包括(单位：千，加权平均寿命除外)：
 2024年3月31日
 毛收入
金额		累计
摊销		网络
携带
金额		加权的-
平均值
剩余
寿命(年)
无限生命：    
商标和商品名称$11,350 $— $11,350 不适用
许可协议(GSE)5,390 — 5,390 不适用
确定的生活：
商标和商品名称16,157 (11,197)4,960 1.8
非合同客户30,131 (17,673)12,458 7.8
竞业禁止协议12,462 (7,150)5,312 4.2
签约客户60,230 (22,648)37,582 3.4
其他4,551 (2,920)1,631 9.9
*总计$140,271 $(61,588)$78,683 4.2

31

 2023年12月31日
 毛收入
金额		累计
摊销		网络
携带
金额		加权的-
平均值
剩余
寿命(年)
无限生命：    
商标和商品名称$11,350 $— $11,350 不适用
许可协议(GSE)5,390 — 5,390 不适用
确定的生活：
商标和商品名称16,275 (10,557)5,718 2.0
非合同客户30,131 (17,137)12,994 8.0
竞业禁止协议12,514 (6,827)5,687 4.3
签约客户60,802 (20,078)40,724 3.5
其他4,551 (2,788)1,763 10.4
*总计$141,013 $(57,387)$83,626 4.3

截至2024年和2023年3月31日止三个月的无形摊销费用 曾经是$4.4万和$3.4分别为百万。无形摊销作为随附未经审计的简明综合经营报表中“折旧和摊销”的一部分。折旧费用包括在无形摊销费用中。
    
截至2024年3月31日，固定寿命无形资产的未来摊销估计如下（单位：千）：
2024$13,278 
202516,282 
202612,760 
20278,777 
20284,693 
此后6,153 
总计$61,943 

(15)    固定资产，净额

固定资产，净额包括以下内容(以千计)：
2024年3月31日2023年12月31日
租赁装修、家具和固定装置以及其他固定资产$246,185 $245,262 
软件，包括软件开发成本59,238 56,883 
计算机和通信设备38,049 37,693 
合计，成本343,472 339,838 
累计折旧和摊销(169,787)(161,803)
合计，净额$173,685 $178,035 
 
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的折旧费用为11.4百万美元和美元9.2分别为100万美元。纽马克公司记录的减值费用为#美元。1.81000万美元和300万美元0.9 截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月分别为百万美元。减损费用作为“的一部分折旧及摊销“关于随附的未经审计的简明综合经营报表。

截至2024年和2023年3月31日的三个月资本化软件开发成本为美元2.01000万美元和300万美元2.9 分别为百万。软件开发成本摊销总计美元0.9百万美元和美元0.6截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月分别为百万美元。软件开发成本的摊销作为随附未经审计的简明综合经营报表中“折旧和摊销”的一部分。

(16)    租契

Newmark拥有房地产和设备的运营租约。这些租约的剩余租约条款从一至十一年，其中一些包括延长租约的选项一至十年增量。续订期限为
32

只有在合理确定续期的情况下才包括在租赁期内，这是一个很高的门槛，需要管理层运用判断来确定适当的租赁期。某些租赁还包括在Newmark合理确定不行使终止选择权的情况下终止租约的选择权所涵盖的期限。该公司通过包括固定租金支付以及在相关情况下与指数挂钩的可变租金支付来衡量其租赁支付，如消费物价指数。于采用ASC 842之日期前已到位之租赁付款，租赁乃根据先前租赁指引厘定。本公司按直线法确认租赁期内经营租赁的租赁费用，未计入租赁付款计量的可变租赁费用确认为已发生。截至2024年3月31日，所有租约均被归类为经营租赁。

根据会计政策选择，初步租期为十二个月或以下的租赁不会于资产负债表确认。期内短期租赁费用合理反映了本公司的短期租赁承诺。

ASC 842，租赁要求公司在应用指导时做出某些假设和判断，包括确定一项安排是否包括租赁，当合同有续约或取消条款时确定租赁期限，以及确定贴现率。

本公司于合约开始时透过评估合约是否为换取代价而赋予在一段时间内控制已识别资产使用的权利，厘定安排是否为租赁或包括租赁。本公司有权在一段时间内从已识别资产中获得几乎全部经济利益并能够支配使用该资产的，将该已识别资产作为租赁入账。本公司已选择可行权宜方法，不将所有租赁（房地产租赁除外）的租赁及非租赁部分分开。与租赁组成部分合并的主要非租赁组成部分指经营开支，如水电费、维修或管理费。

由于租赁中隐含的利率通常不可用，本公司使用基于新ASC 842租赁准则采纳日期可用信息的增量借款利率来确定现有租赁的租赁付款现值。本公司已选择使用组合法计算增量借款利率，将公司债券利率应用于租赁。本公司参考租赁期及租赁货币计算适当费率。本公司使用于租赁开始日期可得的资料厘定任何新租赁的贴现率。

截至2024年3月31日的租赁负债总额为672.9万其中，159.2万美元的租赁负债属于我们的灵活工作空间业务，其中负债为合并的特殊目的公司，36.6此外，截至2024年3月31日，纽马克还与未来的客户收入和分租收入签订了合同，总额约为美元202.3百万美元。

截至2023年12月31日的租赁负债总额为$705.1 万其中，172.7 万美元的租赁负债属于我们的灵活工作空间业务，其中负债为合并的特殊目的公司，36.61.5亿欧元的担保和/或信用证，对Newmark有敞口。此外，截至2023年12月31日，Newmark已与未来客户收入和分租收入签订了合同，总额约为美元179.31000万美元。

运营租赁成本为$33.5百万美元和美元33.9于截至2024年3月31日及2023年3月31日止三个月分别录得600万欧元，并计入随附的未经审计简明综合经营报表的“营运、行政及其他”项目。截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的运营现金流包括支付#美元31.8百万美元和美元29.9经营租赁负债分别为百万美元。截至2024年3月31日和2023年12月31日，Newmark没有任何尚未开始但产生重大权利和义务的租赁。截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，Newmark的短期租赁费用为美元0.4百万美元和美元0.2分别为百万。截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，Newmark的分包收入为美元0.6百万美元和美元0.8分别为百万。截至2024年和2023年3月31日的三个月内， Newmark没有记录租赁减损费用。

截至2024年3月31日和2023年12月31日的加权平均贴现率为 4.94%和4.87%，剩余加权平均租期为6.3年和6.5分别是几年。

截至2024年3月31日和2023年12月31日，Newmark的经营租赁使用权资产为美元568.1百万美元和美元596.4及经营租赁使用权负债104.9百万美元和美元107.1分别记录在“应付账款、应计费用和其他负债“及$568.0百万美元和美元598.0分别记录在随附未经审计的简明综合资产负债表的“使用权负债”中。

33

截至2024年和2023年3月31日止三个月的租金费用（包括上述经营租赁成本）为美元41.7百万美元和美元39.5分别为百万。租金费用计入随附未经审计的简明综合经营报表的“经营、行政及其他”中。

Newmark有义务根据各种不可撤销的经营租赁支付最低租金，主要是办公空间，在2035年的不同日期到期。若干该等租赁包含递增条款，规定须支付额外租金，以若干经营或其他成本增加为限。

根据该等安排，最低租赁付款（扣除根据分租将收取的付款）如下（以千计）：
2024年3月31日2023年12月31日
2024$101,697 $135,208 
2025134,207 135,289 
2026127,784 129,261 
2027118,585 119,092 
2028105,820 105,869 
此后207,714 205,270 
租赁付款总额$795,807 $829,989 
减去：利息132,635 135,073 
租赁负债现值$663,172 $694,916 


(17)    其他流动资产及其他资产

其他流动资产包括以下内容(以千计)：
 2024年3月31日2023年12月31日
衍生资产$4,690 $10,863 
预付费用58,824 51,367 
其他税种21,051 9,607 
租金和其他押金22,488 22,572 
其他1,474 1,537 
总计$108,527 $95,946 

其他资产包括以下内容(以千计)：
 2024年3月31日2023年12月31日
递延税项资产$100,366 $100,229 
非流通投资5,213 4,902 
其他应收税金9,978 9,312 
长期合同预付款
— 12,000 
其他24,656 22,058 
总计$140,213 $148,501 


(18)    美国政府支持的企业担保的仓库设施

Newmark利用其仓库设施和回购协议为其各种贷款计划下产生的抵押贷款提供资金。针对这些额度的未偿还借款以标的抵押和第三方购买承诺的转让为抵押，只对我们的全资子公司Berkeley Point Capital，LLC有追索权。

Newmark有以下可用额度和未偿借款（单位：千，但与一个月SOFR的规定利差除外）：
34

 vbl.承诺
线条		未提交
线条		2024年3月31日的余额2023年12月31日的余额已公布的价差
一个月的时间
软性		汇率类型
仓库设施将于2024年6月12日到期(1)(2)
$450,000 $— $15,733 $— 
130Bps
变量
仓库设施将于2024年6月12日到期(1)(2)
— 300,000 — — 
130Bps
变量
仓库设施到期日2024年9月25日
250,000 — 150,809 94,873 
130Bps
变量
仓库设施到期日2024年9月25日
— 150,000 — — 
130Bps
变量
仓库设施到期日：2024年10月5日
800,000 — 326,886 403,758 
130Bps
变量
仓库设施到期日：2024年10月5日
— 600,000 — — 
130Bps
变量
房利美回购协议，开放式到期日— 400,000 — — 
115Bps
变量
总计$1,500,000 $1,450,000 $493,428 $498,631 
(1)仓库线建立了$125.0百万分限额信用额度，为公司房利美投资组合在与《CARES法案》相关的宽限期内潜在的本金和利息偿还预付款提供资金。预付款的利率为一个月SOFR加 180每秒。有 不是 截至2024年3月31日和2023年12月31日，该子限额下的未偿提款。
(2)2024年5月7日，仓库线更新，到期日延长至2025年5月6日，并删除美元125.0 百万次限额信用额度。

根据仓库设施的条款，纽马克必须满足多项财务契约。截至2024年3月31日和2023年12月31日，Newmark分别遵守了所有契约。

仓库设施的借款利率以短期SOFR加适用保证金为基础。由于这些工具的到期日较短，因此账面金额接近公允价值。

(19)    债务

债务包括以下各项（以千计）：
 2024年3月31日2023年12月31日
7.500高级附注百分比
$595,183 $— 
信贷安排
75,000 — 
延期支取定期贷款
— 417,260 
康托信贷协议
— 130,000 
长期债务670,183 547,260 
公司债务总额
$670,183 $547,260 

6.125高级附注百分比
2018年11月6日，Newmark完成了1美元的发行550.0本金总额为百万美元6.125优先债券于2023年11月15日到期。这个6.125高级债券于2018年11月1日定价为98.94收益率为%6.375%.的 6.125%高级票据是由Newmark以非公开发行的方式发行和出售的，不受证券法规定的注册要求的约束。这个6.125高级票据随后被换成条款与根据《证券法》登记的票据基本相似的票据。这个6.125优先债券的利率为6.125年息%，于每年5月15日及11月15日支付，自2019年5月15日开始，于2023年11月15日到期，并于2023年12月31日前偿还。

2023年8月10日，Newmark订立延迟提取定期贷款信贷协议，以偿还与本公司美元有关的部分本金及利息550.0本金总额为1,000万美元6.125高级注释百分比。2023年11月15日，纽马克偿还了美元566.82000万美元，包括利息$16.81000万美元，共6.125使用$的高级票据百分比420.0 延迟提款定期贷款的百万收益和美元130.0从信贷安排中获得的收益为1.7亿美元。请参阅下面“延迟提取定期贷款”部分的进一步讨论。

Newmark使用有效利率方法摊销债务折扣，并使用直线方法在票据的有效期内摊销债务发行成本。利息费用、债务发行成本摊销和债务折扣摊销 6.125%优先票据（计入随附未经审计简明综合经营报表的“利息费用，净额”）如下（单位：千）：
 截至3月31日的三个月，
20242023
利息支出$— $8,422 
债务发行成本摊销— 321 
债务贴现摊销— 328 
总计$— $9,071 

35

7.500高级附注百分比
2024年1月12日，Newmark完成了1美元的发行600.0本金总额为1,000万美元7.500高级注释百分比。这些票据是纽马克公司的一般优先无担保债务。这个7.500%高级债券是以非公开发行的方式发行和出售的，不受证券法规定的登记要求的约束。向购买者提供了习惯登记权7.500高级注释百分比。本公司从发售7.500%高级债券，约为$594.7在扣除初始购买者的折扣和估计发售费用后，为1000万欧元。这些票据的利息为7.500每年%，从2024年7月12日开始，每年1月12日和7月12日以现金支付。这个7.500高级债券将於2029年1月12日到期。该公司用净收益偿还了所有#美元420.0根据其延迟提取定期贷款信贷协议，当时未偿还的贷款为1.2亿美元。额外的净收益用于偿还#美元。130.0坎托信贷协议项下的数百万未偿循环债务。与本次发布有关 7.500%高级票据，公司记录了大约$0.5 应支付给CF & Co.的承销费为百万美元。这些费用被记录为债务负债账面值的扣除，并在票据期限内摊销为利息费用。坎托购买了美元125.0 此类优先票据的本金总额为百万美元。

的账面价值7.500高级票据的百分比确定如下(以千为单位)：

 2024年3月31日2023年12月31日
本金余额$600,000 $— 
减去：债务发行成本4,817 — 
*总计
$595,183 $— 

纽马克使用直线法在票据有效期内摊销债务发行成本。 利息费用、债务发行成本摊销 7.500%优先票据（计入随附未经审计简明综合经营报表的“利息费用，净额”）如下（单位：千）：
 截至3月31日的三个月，
20242023
利息支出$9,875 $— 
债务发行成本摊销221 — 
总计$10,096 $— 

延期支取定期贷款
于2023年8月10日，Newmark与本公司订立一项延迟提取定期贷款信贷协议，该协议由本公司、不时作为贷款人的数间金融机构及作为行政代理人的美国银行订立(该等条款定义见延迟提取定期贷款信贷协议)，根据该协议，贷款人承诺向本公司提供本金总额为$的优先无抵押延迟提取定期贷款420.02000万美元，在符合某些条款和条件的情况下，可以增加到最高$550.01000万美元。延期提款定期贷款的收益只能用于偿还6.125到期的优先票据百分比。延迟提取的定期贷款将于2026年11月14日到期。

如延迟提取定期贷款信贷协议所载，延迟提取定期贷款的年利率等于(A)为期一个月或三个月的定期SOFR(由本公司选择)，或经所有贷款人同意(由本公司选择)，其他期限为12个月或以下(视情况而定)，由本公司选择，另加适用保证金或(B)等于(I)联邦基金利率加最大者的基本利率0.50%，(Ii)由管理代理确定的最优惠利率，以及(Iii)期限SOFR PLUS1.00%，在每种情况下加一个适用的保证金。在融资时，适用的保证金为2.625就上文(A)项所述的定期SOFR借款而言，1.625就上文(B)项的基本利率借款而言，根据公司的信用评级，就SOFR定期借款而言，适用的保证金可能在2.125%至3.375%至2024年8月10日（含），以及 2.5%至3.875%;及基本利率借款， 1.125%至2.375%至2024年8月10日（含），以及 1.5%至2.875此后的百分比。

延迟提款定期贷款信贷协议包含有关最低利息覆盖率和最高杠杆比率的财务契约。延迟提款定期贷款信贷协议还包含某些其他习惯性的肯定和否定契约以及违约事件。延迟提款定期贷款信贷协议中的契约与本公司现有$600.0 百万信贷额度，该公司仍可使用。

2023年11月8日，Newmark向美国银行发出通知，作为行政代理人，420.0 根据延迟提取定期贷款信贷协议，该资金于2023年11月14日可用。公司使用$420.0 延迟提取定期贷款的收益万美元用于支付公司的部分到期本金和利息。550.0万6.125% 2023年11月15日到期的优先票据。截至
36

2023年31日，未偿余额为美元420.0 1000万元的贷款延期。于2024年1月12日，延迟提取定期贷款项下的未偿还结余已以发售本公司股份的所得款项偿还。 7.500%高级笔记。延迟提取定期贷款被终止，剩余未摊销债务发行成本为美元2.7 花费了数百万美元。

延迟提取定期贷款之账面值厘定如下（以千元计）：
 2024年3月31日2023年12月31日
本金余额$— $420,000 
减去：债务发行成本— 2,740 
总计$— $417,260 

 截至3月31日的三个月，
20242023
利息支出$1,038 $— 
债务发行成本摊销16 — 
债务发行成本加速
2,653 — 
总计$3,707 $— 

债务回购计划
2020年6月16日，董事会和审计委员会批准了一项债务回购计划，用于回购至多$50.0公司发行的公司债务证券的百万美元。

截至2024年3月31日，纽马克拥有美元50.0在其债务回购授权下仍有100万美元。

信贷安排
2018年11月28日，Newmark由作为贷款人的几家金融机构Newmark和作为行政代理的美国银行签订了信贷协议。信贷协议规定了一美元250.0百万三年制无担保优先循环信贷安排。

2020年2月26日，Newmark签署了一项信贷协议修正案，将信贷安排的规模增加到1美元425.0并将到期日延长至2023年2月26日。信贷安排的年利率降至伦敦银行同业拆息加1.75%，受S全球评级和惠誉与纽马克信用评级挂钩的定价网格。

2020年3月16日，Newmark签署了信贷协议的第二项修正案，将信贷安排的规模增加到1美元465.0百万美元。信贷安排的年利率为伦敦银行同业拆息加1.75%，受S全球评级和惠誉与纽马克信用评级挂钩的定价网格。2021年7月，纽马克支付了140.0信贷安排上的未偿还金额为100万美元。

2022年3月10日，纽马克修订并重述了经修订的信贷协议。根据经修订及重述的信贷协议，贷款人同意：(A)将本公司在信贷安排下的可动用金额增加至$600.01000万美元，(B)将信贷安排的到期日延长至2025年3月10日，以及(C)改善定价，以1.50关于期限SOFR(定义见修订及重述信贷协议)借款的年利率。

信贷贷款项下的借款按年利率计息，利率由本公司选择：(A)由本公司选择的一个或三个月的期限SOFR，或经所有贷款人同意，由本公司选择不超过12个月(在每种情况下，视情况而定)的其他期限，加上适用的保证金，或(B)等于(I)联邦基金利率加0.50%，(Ii)行政代理确定的最优惠利率(该术语在修订和重述的信贷协议中定义)，以及(Iii)SOFR PLUS期限1.00%，在每种情况下加一个适用的保证金。适用的边际最初是1.50就上文(A)项所述的定期SOFR借款而言，0.50就上文(B)项的基本利率借款而言，就上文(A)项的SOFR借款而言，适用保证金可介乎1.00%至2.125%视乎公司的信贷评级而定，就上文(B)项的基本利率借款而言，可介乎0.00%至1.125%取决于公司的信用评级。信贷协议还规定了某些预付和安排费用以及未使用的融资费。

截至2024年3月31日，有美元75.0信贷机制下的未偿借款有数百万美元。截至2024年3月31日，信贷融资项下的借款利率为 6.92%，加权平均利率为 6.92%用于截至2024年3月31日的三个月。截至2023年12月31日，有不是信贷机制下的借款。期间 截至2024年3月31日的三个月里，有 $100.0百万美元的借款和25.0数以百万计的还款。纽马克
37

使用直线法在信贷安排的有效期内摊销债务发行成本。信贷安排的利息支出和债务摊销费用，包括在所附未经审计的简明综合业务报表的“利息支出净额”中，如下(以千计)：

 截至3月31日的三个月，
20242023
利息支出$308 $1,259 
债务发行成本摊销264 447 
未使用的设施费用312 271 
总计$884 $1,977 

康托信贷协议
2018年11月30日，Newmark与Cantor签订了无担保信贷协议。Cantor信贷协议规定，每一方可由贷款人酌情向另一方发放贷款。根据Cantor信贷协议，双方及其各自的附属公司(相对于Cantor，BGC及其附属公司除外)可借入本金总额最高达$250.0不时以坎托或纽马克的短期借款利率中较高者的利率相互拆借，外加1.0%.

2023年12月20日，纽马克签署了康托信贷协议的第一项修正案。根据第一项坎托信贷协议修正案，坎托同意不时向纽马克提供某些贷款，未偿还本金总额最高可达$150.0根据康托信贷协议，该公司将获得2.5亿欧元的贷款。Newmark循环贷款的条款与康托信贷协议下的其他贷款基本相同，只是在2024年4月15日之前，Newmark循环贷款的利息将等于25比根据信贷安排发放的循环贷款所承担的利率低一个基点。与根据Cantor信贷协议提供的其他贷款不同，Cantor可在Cantor信贷协议的最终到期日之前要求偿还Newmark循环贷款三事前书面通知工作日。同样在2023年12月20日，纽马克抽到了美元130.01000万纽马克循环贷款，并用所得偿还了这笔美元130.0在信贷安排下，当时未偿还的余额为100万美元。截至2023年12月31日，130.0根据康托信贷协议，未偿还的借款为百万美元。于2024年1月12日，康托尔信贷协议项下的未偿还余额已用发售7.500高级注释百分比。截至2024年3月31日，有不是坎托信贷协议项下的未偿还余额。

根据上述协议的条款，Newmark需要满足几个财务契约。纽马克分别在2024年3月31日和2023年12月31日遵守了所有此类公约。


(20)    财务担保责任

纽马克公司分担根据房利美和房地美TAH计划发放的贷款的损失风险，如果这些贷款违约或丧失抵押品赎回权，纽马克公司可能会蒙受损失。根据亏损份额担保，Newmark的最高或有负债在实际发生的损失范围内约为33房利美DUS或房地美TAH贷款未偿还本金余额的%。风险分担百分比是在发起时以逐笔贷款为基础确定的，大多数贷款的贷款额为33%，并以较低的百分比“修改”贷款。在某些情况下，风险分担百分比可以在贷款发放后进行修改，或者Newmark可能被要求回购贷款。如果因灾难性事件造成的损失不在借款人保单的承保范围内，Newmark可以根据其抵押贷款减值保险单追回损失。任何潜在的复苏都受到保单的免赔额和限制的限制。

截至2024年3月31日，Newmark代表Fannie Mae和Freddie Mac提供的信用风险贷款的未偿还本金余额为#美元。29.810亿美元，最大潜在损失约为9.2十亿美元。截至2023年12月31日，纽马克公司代表Fannie Mae和Freddie Mac提供的信用风险贷款的未偿还本金余额约为$29.130亿美元，最大潜在损失约为9.0十亿美元。

纽马克公司目前对预期信贷损失的估计考虑了各种因素，包括但不限于历史上的违约和损失、当前的拖欠状况、贷款规模、条款、摊销类型、基于对经济状况和当地市场表现的预测对主要风险驱动因素(偿债覆盖率和贷款与价值的比率)的前瞻性看法。在2024年3月31日和2023年3月31日终了的三个月期间，预期信贷损失准备金增加了#美元。1.3百万美元和美元2.8分别为100万美元。贷款一旦发生违约就被认为是拖欠的。60逾期几天。

38

截至2024年3月31日，已有 一本金余额为$的止赎贷款7.3百万美元，最大亏损敞口为$2.4万资产清算收益估计约为美元7.4根据当前公允价值估计，百万美元。纽马克分担的损失约为美元0.5百万美元。

截至2023年12月31日，有一本金余额为$的止赎贷款7.3百万美元，最大亏损敞口为$2.4万资产清算收益估计约为美元7.5根据2023年12月31日的当前公允价值估计，百万美元。纽马克分担的损失约为美元0.5万截至2023年12月31日止年度，Newmark以美元结算了一笔信用风险贷款的损失1.2截至2022年12月31日丧失抵押品赎回权并注销了0.6700万美元的维修预付款。

风险分担拨备包含在随附未经审计的简明综合经营报表的“经营、行政及其他”中，具体如下（单位：千）：
余额，2023年1月1日$27,729 
预期信贷损失准备金2,634 
信用损失结算
(1,812)
平衡，2023年12月31日$28,551 
预期信贷损失准备金1,251 
余额，2024年3月31日$29,802 

(21)    信用风险的集中度

如果交易对手不履行合同付款义务，Newmark的贷款活动会产生信用风险。特别是，Newmark面临与房利美DUS和房地美TAH贷款相关的信用风险（见注20 -“财务担保责任”）。截至2024年3月31日， 19%和13$的百分比9.2最大损失中有10亿美元分别发生在加利福尼亚州和德克萨斯州的房产。截至2023年12月31日， 20%和12$的百分比9.0其中最大的损失分别是位于加利福尼亚州和德克萨斯州的房产。

(22)    代管和托管基金

在为多户家庭和商业贷款提供服务的同时，纽马克公司还持有托管和其他托管基金。代管资金通常以现金和现金等价物的形式存放在非附属金融机构。这些资金总额为#美元。1.010亿美元1.1截至2024年3月31日和2023年12月31日，分别为10亿美元。这些资金是为了纽马克的借款人的利益而持有的，并被隔离在托管银行账户中。这些金额不包括在Newmark的资产和负债中。

(23)    金融资产和负债的公允价值

美国公认会计准则建立了一个公允价值等级，对用于计量公允价值的估值技术的投入进行了优先排序。该层次结构对相同资产和负债的活跃市场的未调整报价给予最高优先权(第1级计量)，对不可观察到的投入给予最低优先权(第3级计量)。公允价值层次的三个层次如下：
•一级计量-活跃市场的未调整报价，在计量日期可获得相同、不受限制的资产或负债的报价。
•二级测量-在不活跃的市场上报价，或在所有重要投入都可以直接或间接观察到的金融工具中报价。
•第3级计量-需要对公允价值计量具有重大意义且不可观察的投入的价格或估值。
按照美国公认会计准则的要求，资产和负债根据对公允价值计量有重要意义的最低投入水平进行整体分类。下表按公允价值体系内的级别列出了在美国公认会计原则指导下按公允价值计入的金融资产和负债(以千计)：
39

 截至2024年3月31日
 1级2级3级总计
资产：    
有价证券$86 $— $— $86 
按公允价值持有的待售贷款— 505,668 — 505,668 
利率锁定承诺— — 2,559 2,559 
远期销售合同
— — 2,131 2,131 
总计$86 $505,668 $4,690 $510,444 
负债：
或有对价— — 25,910 25,910 
利率锁定承诺— — 999 999 
远期销售合同
— — 857 857 
总计$— $— $27,766 $27,766 
 截至2023年12月31日
 1级2级3级总计
资产：    
有价证券$99 $— $— $99 
按公允价值持有的待售贷款— 528,944 — 528,944 
利率锁定承诺— — 9,604 9,604 
远期销售合同
— — 1,259 1,259 
总计$99 $528,944 $10,863 $539,906 
负债：
或有对价$— $— $25,740 $25,740 
利率锁定承诺— — 1,023 1,023 
远期销售合同
— — 20,304 20,304 
总计$— $— $47,067 $47,067 

截至2024年3月31日和2023年3月31日止三个月，第1级、第2级和第3级之间分别没有转移。

第三级金融资产和负债：第三级利率锁定承诺、远期销售合同和按经常性公平价值计量的或有对价的变化如下（单位：千）：
 截至2024年3月31日
 打开
天平		已实现的总成本
和未实现的
收益(亏损)
包括在
营业净收入		加法聚落结业
天平		未实现
收益(亏损)
杰出的
资产：      
利率锁定承诺$9,604 $2,559 $— $(9,604)$2,559 $2,559 
远期销售合同
1,259 2,131 — (1,259)2,131 2,131 
总计$10,863 $4,690 $— $(10,863)$4,690 $4,690 
 打开
天平		已实现的总成本
和未实现的
收益(亏损)
包括在
营业净收入		加法聚落结业
天平		未实现
收益(亏损)
杰出的
负债：      
或有对价$25,740 $170 $— $— $25,910 $170 
利率锁定承诺1,023 999 — (1,023)999 999 
远期销售合同
20,304 857 — (20,304)857 857 
总计$47,067 $2,026 $— $(21,327)$27,766 $2,026 
 
40

 截至2023年12月31日
 打开
天平		已实现的总成本
和未实现的
收益(亏损)
包括在
营业净收入		加法聚落结业
天平		未实现
收益(亏损)
杰出的
资产：      
利率锁定承诺$3,181 $9,604 $— $(3,181)$9,604 $9,604 
远期销售合同
11,139 1,259 — (11,139)1,259 $1,259 
总计$14,320 $10,863 $— $(14,320)$10,863 $10,863 
 打开
天平		已实现的总成本
和未实现的
收益(亏损)
包括在
营业净收入		加法聚落结业
天平		未实现
收益(亏损)
杰出的
负债：      
或有对价$8,343 $6,192 $12,189 $(984)$25,740 $6,192 
利率锁定承诺8,754 1,023 — (8,754)1,023 1,023 
远期销售合同
624 20,304 — (624)20,304 20,304 
总计$17,721 $27,519 $12,189 $(10,362)$47,067 $27,519 
 
关于第3级公允价值计量的量化信息

下表提供了有关Newmark在按公允价值经常性计量第三级资产和负债的公允价值时使用的重大不可观察投入的量化信息：
2024年3月31日
第三级资产和负债资产负债重大不可察觉
输入量		射程加权
平均值
应付账款、应计费用和其他负债：
     
或有对价$— $25,910 贴现率
0.0% - 8.0%
(1)
2.7%
 满足盈利和或有事项的概率
99.0% - 100.0%
(1)
99.7%
 
衍生工具资产和负债：
远期销售合同
$2,131 $857 交易对手面临信用风险不适用不适用
利率锁定承诺$2,559 $999 交易对手面临信用风险不适用不适用

2023年12月31日
第三级资产和负债资产负债重大不可察觉
输入量		射程加权
平均值
应付账款、应计费用和其他负债：
     
或有对价$— $25,740 贴现率
0.0% - 8.0%
(1)
2.6%
 满足盈利和或有事项的概率
99.0% - 100.0%
(1)
99.7%
 
衍生工具资产和负债：
远期销售合同
$1,259 $20,304 交易对手面临信用风险不适用不适用
利率锁定承诺$9,604 $1,023 交易对手面临信用风险不适用不适用
(1)Newmark对截至2024年3月31日和2023年12月31日或有对价的估计是基于所收购企业的预测未来财务表现（包括收入）。

估值过程–3级测量
对借款人的利率锁定承诺和对投资者的远期销售合同都是衍生品，因此在随附的未经审计的简明综合经营报表中按公允价值标记。Newmark对借款人的利率锁定承诺和待售贷款的公允价值以及相关投入水平包括（如适用）：
•预期出售给投资者的贷款的假设损益，扣除员工福利；
•与偿还贷款有关的预期未来现金流量净额；
41

•利率锁定日期至资产负债表日期之间的利率变动的影响；以及
•交易对手和纽马克的不履行风险。
纽马克公司对投资者的远期销售合同的公允价值考虑了交易日和资产负债表日之间的利率变动的影响。市场价格变动乘以远期销售合同的名义金额以计量公允价值。

纽马克的利率锁定承诺和远期销售合同的公允价值进行了调整，以反映协议无法履行的风险。纽马克在利率锁定和远期销售合同中的不良风险敞口由这些工具的合同金额表示。鉴于纽马克交易对手的信用质量、利率锁定承诺和远期销售合同的短期，以及纽马克在这些协议方面的历史经验，管理层认为纽马克交易对手不履行合同的风险不大。

纽马克的或有对价的公允价值是基于公司计算的平均资本成本的折现率，以及被收购者达到盈利目标的可能性。

关于第3级公允价值计量的不确定度信息
纽马克或有对价的公允价值中使用的重要的不可观察的输入是贴现率和满足溢价和或有事项的可能性。折现率的显著增加(减少)将导致公允价值计量显著降低(提高)。满足盈利和或有事项的可能性的显著增加(减少)将导致公允价值计量显著增加(降低)。截至2024年3月31日和2023年12月31日，与Newmark的或有对价相关的预期付款现值为$25.9百万美元和美元25.7分别为100万美元(见附注28--“承付款和或有事项”)。截至2024年3月31日和2023年12月31日，假设满足所有意外情况，付款的未贴现价值将为#美元40.4百万美元和美元35.9分别为100万美元。

非经常性公允价值计量
根据计量替代方案结转的股权投资按公允价值按非经常性基础重新计量，以反映期内发生的可观察交易。Newmark将计量替代方案应用于公允价值为#美元的股权证券。5.2百万美元和美元4.9截至2024年3月31日和2023年12月31日，分别在随附的未经审计的简明综合资产负债表中列入了“其他资产”。该等投资被归类于公允价值层次中的第二级，因为其估计公允价值是基于使用交易日的可观察交易价格的估值方法。

(24)    关联方交易

(a)服务协议

纽马克公司接受坎托公司提供的行政服务，包括但不限于财务、法律、会计、信息技术、工资管理、人力资源、激励性薪酬计划和其他支持。分配的费用为$7.5百万美元和美元7.8截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月分别为100万美元。这些费用包括在附带的未经审计的简明综合经营报表中的“向相关方支付的费用”中。

(b)来自员工和合作伙伴的贷款、可免除贷款和其他应收款

Newmark已经与某些员工和合伙人签订了各种协议，根据这些协议，这些个人可以获得全部或部分贷款，这些贷款可能来自个人部分或全部有限合伙企业权益的收益分配，或者来自出售Newmark A类普通股的员工股份的收益，或者可以在一段时间内免除。这些贷款中可免除的部分被确认为贷款有效期内的补偿费用。纽马克还可能不时与员工和合作伙伴签订协议，发放奖金和预支工资或其他类型的贷款。这些预付款和贷款可在基本协议中概述的时间范围内偿还。

截至2024年3月31日和2023年12月31日，员工贷款总结余额为787.9百万美元和美元651.2净额分别为600万美元，并作为“来自员工和合作伙伴的贷款、可免除贷款和其他应收账款，净额”计入随附的未经审计的简明综合资产负债表。上述雇员贷款在截至2024年和2023年3月31日止三个月的补偿开支为#美元。24.4百万美元和美元25.4分别为100万美元。与这些员工贷款有关的薪酬支出作为“薪酬和员工福利”的一部分在
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随附未经审计的简明综合经营报表。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，额外增加了6.8百万美元和美元2000万简明综合资产负债表中其他资产所列的与薪酬相关的摊销付款，作为未经审计的简明综合经营报表中“薪酬和雇员福利”的一部分列入所附未经审计简明综合经营报表。

(c)与康托商业地产的交易，L.P.

Newmark在“服务费”的基础上为CCRE提供贷款，通常在贷款出售或证券化之前，并且不承认MSR。纽马克确认从CCRE购买的维修权的服务收入(不包括利息和配售费用)，按“服务费”计算为#美元。0.6百万美元和美元0.8截至2024年3月31日及2023年3月31日止三个月的收入分别为100万欧元，已作为“管理服务、服务费及其他”的一部分列入随附的未经审计简明综合经营报表。

2019年7月22日，CCRE Lending获得了美元146.6向一家单一用途公司提供的百万美元商业房地产贷款，Newmark首席执行官巴里·戈辛拥有19%的利息。这笔贷款是由单一用途公司在宾夕法尼亚州房地产的权益担保的，该权益受土地租赁的约束。虽然CCRE Lending最初提供了全额贷款，但在2019年8月16日，一家第三方银行购买了大约80CCRE Lending的贷款价值的%，CCRE Lending大约保留20%。这笔贷款将于2029年8月6日到期，按月支付，固定利率为4.38年利率。

（d） 与执行官和董事的交易

霍华德·W·鲁特尼克，执行主席

2024年1月2日，根据Lutnick先生的长期政策，并就根据Gosin先生于2023年2月10日签署的雇佣协议条款向Gosin先生授予的交换权，公司授予了与Lutnick先生可用权利相关的交换权和/或货币化权，并且Lutnick先生（i）选择接受 617,262关于以下方面的交换权利617,262之前授予的之前不可交换的NSO;以及（ii）获得货币化的权利，并接受以下货币化的权利 81,275之前授予的不可交换PSUU未来现金付款为美元1,250,000.卢特尼克先生放弃了所有剩余权利，这些权利应累积。卢特尼克先生放弃交换权或其他货币化权的单位总数为 617,262不可交换的Newmark Holdings NSO/NPSO和 81,274不可交换的Newmark Holdings PPSU，总确定金额为$1,250,000在那个时候。

关于2023年5月18日的公司转换，Lutnick先生的1,474,930BGC Holdings HDU被赎回为现金资本账户付款#9.11000万，$7.0 其中100万美元由Newmark支付，其余部分由BGC支付。

2021年12月27日，薪酬委员会批准向Lutnick先生发放一次性奖金，日期为2021年12月28日的留任奖金协议的签署和交付证明了这一点，以表彰他作为公司首席执行官和董事长成功管理公司业绩的某些方面。该奖金奖励了Lutnick先生，以表彰他为公司及其股东带来卓越财务业绩的努力，特别是他在创建、构建、对冲和货币化远期股票合同以随着时间的推移获得纳斯达克普通股方面为公司及其股东创造了实质性价值。 本公司持有及由此产生的强劲资产负债表及可观收入。将奖金的很大一部分支付出去的主要原因三年也是为了进一步激励Lutnick先生继续担任公司的首席执行官和董事长，以造福公司的股东。

留任奖金协议规定现金支付总额为#美元。501,000,000元，应付款额如下：20在留任奖金协议(于2021年12月31日支付)签署之日起三天内支付2000万美元，以及$10于保留红利协议日期的第一、二及三周年分别归属后三十天内，支付1,000,000,000元。如Lutnick先生于适用周年日前停止担任本公司主席及主要行政人员，则任何未归属未来款项的权利将立即丧失，除非Lutnick先生根据“归属终止”而停止担任该等职位，该词在留任奖金协议中有定义。卢特尼克用第一批奖金的税后收益购买了纽马克公司的A类普通股。留任红利协议将“归属终止”描述为(I)本公司无故终止Lutnick先生的聘用(定义见留任红利协议)或(Ii)Lutnick先生在控制权变更发生之时或之后非自愿解除其董事会主席职务(定义见Lutnick先生与本公司于二零一七年十二月十三日订立的控制权变更协议)。如Lutnick先生因归属终止而不再担任本公司主席及主要行政人员，则任何未归属的款项将立即全数归属。这个
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留任红利协议规定，Lutnick先生因身故或伤残而终止担任本公司主席兼主要行政人员，并不构成归属终止。Lutnick先生变更控制协议的规定不适用于奖金奖励。

关于2018年年终赔偿周期，赔偿委员会先前核准印发500,000纽马克控股NPSU和500,000Newmark Holdings NPPSU，确定价格为$10.05Lutnick先生，自2019年4月1日起生效。这些奖项的条款规定，在2020年、2021年、2022年和2023年的每年4月1日或前后，纽马克控股公司将授予125,000不可交换的Newmark Holdings PSU和125,000不可更换的PPSU用于更换125,000纽马克控股NPSU和125,000Newmark Holdings NPPSU(一旦更换，将被注销并不再存在)，但条件是：(I)Newmark，包括其附属公司，总共至少赚取$5(Ii)除在适用授予日期前去世的情况外，Lutnick先生仍是Newmark Holdings或其联属公司的雇员，并一直遵守Newmark Holdings的合伙协议。根据长期政策，Lutnick先生于2021年12月21日行使了他的权利，赎回了他剩余的250,000Newmark Holdings NPPSU发布于2019年4月1日生效。根据这笔赠款，公司于2023年4月1日授予Lutnick先生总计125,000不可更换的PSU，以更换剩余的PSU125,000NPSU。

巴里·M·戈辛，首席执行官

根据下文讨论的戈辛先生的雇用协议，2023年4月1日，1,145,494戈辛先生的Newmark Holdings的NPSU被转换为1,237,644Newmark Holdings PSU按当时适用的汇率调整 0.9252. 2023年12月31日，戈辛先生于1/7获得兑换权 1,237,644Newmark Holdings PSU于2023年4月1日转换，导致 176,804可交换的Newmark Holdings PSO。

根据戈辛先生于2023年3月30日签订的就业协议（下文讨论），（a） 203,186戈辛先生的不可交换Newmark Holdings PSU已被赎回，总计 189,024发行了Newmark的A类普通股，并根据当时适用的汇率调整 0.9303，和（b）$3,125,001与戈辛先生的不可交换Newmark Holdings PSUs相关的PSUs已被赎回并用于税务目的。

2023年2月10日，戈辛与Newmark OpCo和Newmark Holdings签订了一份修订和重述的雇佣协议。关于雇佣协议，薪酬委员会批准(I)任期至少到2024年，任期到2025年，每年现金红利#美元。1,500,000;（ii）预付奖金 四各批次1,145,475每个新标记NPSU(通过除以$10,000,000该公司的股票价格为$8.732023年2月10日)可归因于任期的每一年，以及(3)继续有能力获得酌情奖金，如有，但须经薪酬委员会批准。根据Gosin先生的雇用协议，他的不可交换NPSU奖励具有以下特点：(1)25这种不可交换的NPSU应转换为不可交换的PSU的百分比，第一25%分期付款自2023年4月1日起生效，其余部分 三252023年12月31日至2025年12月31日生效的分期付款百分比，通过将不良资产单位数量除以适用的12月31日的当时汇率向上调整，前提是截至每个适用的12月31日：(X)Newmark，包括其附属公司，总计至少赚取$10,000,000(I)(I)Gosin先生仍只为Newmark或联属公司提供大量服务，除Gosin先生的雇佣协议所述的情况外，并未发出终止其服务的通知，亦未违反其在Newmark Holdings有限合伙协议下的义务；及(Ii)根据Gosin先生的雇佣协议所载的条款及条件，由NPSU转换而成的该等PSU应可按应课税部分交换，自2023年12月31日起至2029年12月31日止。雇佣协议的副本作为附件10.1附在公司于2023年2月14日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告中，并在其中进行了详细描述。

2023年12月31日，1,145,494戈辛先生的Newmark Holdings的NPSU被转换为1,240,901Newmark Holdings PSU按当时适用的汇率调整 0.9231根据他的就业协议。

首席财务官迈克尔·J·里斯波利

2023年10月1日，里斯波利先生收到了 6,563PSU和2,194PSUs，根据之前批准的与签署其就业协议相关的货币化时间表，如下所述，以及 14,290Rispoli先生的RSU根据其雇佣协议授予的RSU归属时间表归属。

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2022年9月29日，Newmark首席财务官Michael Rispoli与Newmark OpCo和Newmark Holdings签订雇佣协议。关于雇用协议，赔偿委员会核准了里斯波利先生的以下赔偿：(1)500,000Newmark RSU，分为以下几部分100,000每个RSU都在一个七年制附表；及(Ii)判给250,000Newmark RSU，分为以下几部分50,000每个RSU都在一个七年制进度表。雇佣协议的副本作为附件10.1附在公司于2022年10月3日提交给美国证券交易委员会的当前Form 8-K报告中，并在其中进行了详细描述。

与2022年9月29日签署雇佣协议有关，里斯波利先生在25当时他目前持有的百分比88,079不可更换的PSU和87,049不可换用PPSU(如25总计百分比23,560价值为$的PPSU283,527和20,221PSU)，并将获得另一个25在2022年9月29日持有的此类单位中，Rispoli先生将在2023-2027年每个年度的10月1日或之后，在切实可行的范围内尽快按五分之一(1/5)的增量将这些单位拆分为五分之一(1/5)的增量，前提是该等单位之前未被授予货币权，每次货币化取决于里斯波利先生专门为我们或任何附属公司提供大量服务，仍是Newmark Holdings的合作伙伴，并遵守其雇佣协议条款以及截至该日期他对Newmark Holdings、我们或任何附属公司的任何义务。

斯蒂芬·M·默克尔，首席法律官

2024年1月2日，默克尔出售了35,006在根据《交易法》第16b-3条规则进行的豁免交易中，向公司出售A类普通股。每股售价为1美元。10.85是A类普通股在2024年1月2日的收盘价。该交易已获董事会的审计及薪酬委员会批准，并根据本公司的股票回购授权进行。

与普通课程房地产服务有关的交易

2020年11月4日，审计委员会授权高管拥有非控股权益的实体聘请Newmark向其提供普通课程房地产服务，只要Newmark的费用与Newmark通常就这些服务收取的费用一致。

（e） 投资CF Real Estate Finance Holdings，LP

在收购Berkeley Point的同时，2017年9月8日，Newmark投资了$100.0由Cantor控制和管理的新成立的商业房地产相关金融和投资业务Real Estate LP投资了100万美元。Real Estate LP可以开展任何房地产相关业务或资产支持证券相关业务或其任何扩展及其附属活动的活动。Newmark持有赎回选择权，Real Estate LP将全额赎回Newmark在Real Estate LP的投资，以换取Newmark在Real Estate LP的资本账户余额。 2022年7月20日，该赎回选择权被行使。

I2022年12月，审计委员会授权Newmark的一家子公司撤销其于2022年7月20日发出的书面通知，行使对其27.2拥有Real Estate LP的%所有权权益，并修订Newmark和Real Estate LP的合资协议，以规定2023年7月1日后这项投资的赎回选择权，收益将在20兑换通知的天数。一笔$的付款44.0与这一修改有关的管理费已向纽马克支付了1000英镑。2023年7月1日，Newmark行使了赎回选择权，并收到了$105.5在截至2023年12月31日的年度内，从Cantor获得100万美元，终止了Newmark在Real Estate LP的权益。

（f） 其他关联交易事项

对关联方的应付款为$9.6百万美元和美元6.6截至2024年3月31日和2023年12月31日，分别为百万。

有关纽马克公司向相关方支付的款项的详细讨论，请参见附注1-“提交的组织和基础”、附注2-“纽马克和BGC控股公司的有限合伙权益”和附注19-“债务”。

于2019年2月，审核委员会授权Newmark及其附属公司向Cantor及其联营公司(BGC除外)发放及提供GSE贷款，以及由Cantor及其联营公司(BGC除外)发起的服务贷款，其价格、利率及条款对Newmark及其附属公司的优惠程度不低于第三方收取的贷款。授权须遵守某些条款和条件，包括但不限于：(I)最高限额为#美元。100.0每笔贷款1000万澳元，(Ii)澳元250.0在任何给定时间尚未收购或出售给GSE的贷款限额为100万美元，以及(Iii)单独的$250.0在任何给定的时间，房利美向Cantor发放的原始未偿还贷款的上限为100万。

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2018年11月30日，纽马克签订了康托信贷协议。《坎托信贷协议》规定，每一方当事人都可以由贷款人自行决定向另一方发放贷款。根据《康托尔信贷协议》，双方及其附属公司(就康托尔而言，BGC及其附属公司除外)可借入本金总额不超过#美元。250.0不时以坎托或纽马克的短期借款利率中较高者的利率相互拆借，外加1%.

2023年12月20日，纽马克签署了康托信贷协议的第一修正案，并提取了美元130.0 根据Cantor信贷协议，可提供数百万美元的Newmark循环贷款。该公司使用该借款的收益以及手头现金偿还信贷融资项下所有剩余余额的本金和利息。2024年1月12日，Cantor信贷协议项下的未偿余额已用发行的收益偿还 7.500高级注释百分比。截至2024年3月31日，有不是坎托信贷协议项下的未偿还余额。

作为2021年3月收购诺特尔的一部分，纽马克将收购诺特尔某些资产的权利转让给康托的一家子公司，条件是如果子公司将这些资产的出售货币化，纽马克将获得10在子公司收回其在资产上的投资后，出售所得收益的%。

2021年6月28日，纽马克聘请了我们执行董事长的一个儿子作为全职员工，提供工资、奖金、普通课程费用和差旅的报销，以及在与他发展的业务相关的某些流动性事件发生时与其他创业安排一致的潜在利润分享。这一聘用安排得到了审计委员会的批准。2023年，该安排下的总薪酬约为#美元。400,000.

2022年1月，Cantor达成了一项安排，从Newmark的子公司RKF Retail Holdings LLC转租多余的空间。这笔交易是一笔六个月转租约21,000纽约市可出租的平方英尺。根据转租条款，Cantor支付了可归因于租赁的所有运营和税收费用。对分租作了修改，规定税率为#美元。81,600除按月延长的期限外，还按已用空间的大小按月收费。2023年6月，分租期延长三个月至2023年9月30日。截至2023年12月31日，转租已终止。纽马克收到了$0.3截至2023年3月31日的三个月来自康托的100万美元。

首次公开募股前的公司间协议

2017年12月，在分离和Newmark首次公开募股之前，BGC Partners审计委员会之前批准的关于BGC Partners及其子公司和Cantor及其子公司的所有公司间安排和协议，也在我们的业务由BGC Partners拥有期间按照BGC Partners审计委员会批准的条款和条件进行IPO后，我们与我们的子公司和Cantor及其子公司之间的关系方面，得到了我们董事会的批准。这些安排包括但不限于：(I)授权提供Cantor房地产和相关服务，包括房地产咨询、经纪、财产或设施管理、估值和咨询及其他服务；(Ii)授权在此类实体通常向第三方客户提供经纪服务的情况下，就提供普通课程经纪服务订立经纪和类似协议；(Iii)授权与Cantor及/或其联营公司订立协议，以提供服务，包括寻找及审核合适的收购或合作伙伴候选人、安排交易及就商业地产及其他业务的收购及其他业务策略不时提供谈判及尽职调查服务；及(Iv)作出安排，共同管理外汇汇率变动的风险敞口。

与Cantor Fitzgerald Europe(DIFC分公司)签订的服务协议

2020年5月，审计委员会授权Newmark的子公司Newmark&Co.与Cantor Fitzgerald Europe(DIFC分公司)达成一项协议，根据协议，Cantor Fitzgerald Europe(DIFC分公司)将雇用和支持一名迪拜居民，以增强Newmark的资本市场平台，以换取费用。康托·菲茨杰拉德欧洲公司(DIFC分公司)和Newmark&Co.就一项服务协议进行了谈判，以纪念双方之间的安排。服务协议规定，Newmark&Co.将向Cantor Fitzgerald Europe(DIFC分公司)偿还个人全额分配的费用，外加7%。此外，公司审计委员会授权公司及其子公司今后与Cantor及其子公司就任何司法管辖区达成类似安排，只要适用的协议包含此类安排的习惯条款，并且雇用一名或多名个人为另一方的利益而收取的加价在3%和7.5%，取决于对就业个人(S)所需的支持程度。

与CF&Co的交易

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2019年3月28日，纽马克提交了一份S-3表格的注册声明，根据该注册声明，CF&Co可以提出收购和出售Newmark6.125%与可能不时发生的持续庄家交易有关的高级票据。这些证券的这种做市交易可以在公开市场进行，也可以在转售时以当时的市场价格或相关或谈判价格进行私下谈判。CF&Co和我们的任何附属公司都没有义务在Newmark的证券上做市，并且CF&Co或任何其他附属公司可以在没有通知的情况下随时停止做市活动。Newmark不从CF&Co(或其任何附属公司)的这些证券的做市活动中获得任何收益。本注册声明已于2022年3月到期。2022年3月25日，纽马克在S-3表格上提交了新的注册声明，以取代即将到期的注册声明。这个6.125与本S表格3注册声明相关的高级票据于2023年11月15日到期。

CF&Co的配售代理授权

2023年8月8日，审计委员会授权Newmark根据惯例条款和条件，包括收益的百分比，代表Newmark或其子公司在某些资本市场交易中聘请CF&Co作为非独家配售代理(有能力还授权某些第三方银行作为额外的顾问和共同配售代理)，并提供不低于独立第三方投资银行在类似交易中向Newmark提供的条款。

康托尔将从纽马克控股公司购买康托尔单位

如果任何尚未交换的Newmark Holdings创始合伙人权益在创始合伙人终止或破产或在Newmark Holdings和Cantor的普通合伙人的共同同意下被Newmark Holdings赎回，Cantor有权从Newmark Holdings购买可交换的有限合伙权益。Cantor有权购买Newmark Holdings可交换的有限合伙权益，其价格等于(1)Newmark Holdings赎回和购买该Newmark Holdings创始合伙人权益所需支付的金额和(2)等于(A)该等创始合伙人权益的单位数量乘以(B)购买之日的兑换比率乘以(C)我们A类普通股当时的市场价格。康托尔可以使用现金、公开交易的股票或其他财产或上述方式的组合来支付这样的价格。如Cantor(或Cantor集团的其他成员取得该等有限合伙权益，视乎情况而定)以与上文第(2)款相同的价格购买该等有限合伙权益，则Cantor、Cantor集团的任何成员或Newmark Holdings或任何其他人士均无责任向Newmark Holdings或该等创始合伙人权益的持有人支付任何超过上文第(2)条所述款额的款项。

此外，Newmark Holdings有限合伙协议规定：(1)倘吾等准许现有合伙人、终止合伙人或终止合伙人交换其创始合伙人单位的任何部分，而Cantor同意该交换，吾等将向Cantor提出让Cantor有机会按Cantor于赎回创立合伙人单位时为可交换有限合伙权益而支付的相同数目的新可交换有限合伙权益购买Newmark Holdings相同数目的新可交换有限合伙权益；及(2)根据上文第(1)条将提供予Cantor的可交换有限合伙权益将受当时有效的适用法律、规则及规例所规限及授予。

如果Cantor因Newmark Holdings购买或赎回任何创始合伙人权益而收购任何单位，Cantor将有权从适用的创始合伙人终止或破产之日起获得其收购的单位的利益(包括分派)。此外，任何该等单位将可由康托尔按康托尔持有的有限合伙权益的相同基础，兑换若干股我们的B类普通股，或在康托尔选择的情况下，兑换我们的A类普通股，两者的兑换比率与当时的兑换比率相等，并在康托尔收购时被指定为Newmark Holdings的可交换有限合伙权益。汇兑比率最初为一，但须按《分居和分配协议》的规定进行调整，0.9255截至2024年3月31日。这可能使Cantor能够以比购买A类普通股股票更便宜的价格获得我们业务产生的更大份额的收入，购买A类普通股是Cantor支付给Newmark的价格的结果。

2023年4月16日，康托从Newmark Holdings购买了总计(I)309,631可交换的有限合伙权益，总对价为$1,282,265由于赎回了309,631创始合伙人权益；及(Ii)38,989可交换的有限合伙权益，总对价为$166,364作为交换的结果38,989创始合伙人的利益。

2023年6月30日，康托从Newmark Holdings购买了总计74,026可交换的有限合伙权益，总对价为$310,976由于赎回了74,026创始合伙人的利益。

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截至2024年3月31日， 53,168创始合伙人在Newmark Holdings的权益，而该合伙企业有权赎回或交换该权益，而Cantor有权在该等赎回或交换后购买同等数目的Cantor单位。

Newmark Holdings有限合伙协议修订及重述第一次修订

于二零二三年三月十日，Newmark Holdings订立Newmark Holdings有限合伙协议之LPA修订。LPA修正案修订了与Newmark Holdings有限合伙协议中的“合伙人义务”和“竞争活动”条款有关的某些限制性契约。具体而言，《法律保护法修正案》（i）缩短了合伙人在终止后不得招揽客户或与客户做生意、不得招揽雇员、不得从事“竞争性业务”的期限，（如定义），或以其他方式避免损害合伙关系。及（ii）修订“合伙人责任”及“竞争活动”下的不竞争条文的范围Newmark Holdings有限合伙协议中涵盖“竞争业务”的条款，其中合作伙伴提供与“受保护关联公司”相同或类似的服务（定义见本协议）及（a）涉及特定地理区域内的“受保护关联公司”的产品、产品线或类型或服务，（b）涉及“客户”或“客户代表”受保护关联公司（定义见本协议），或（c）机密信息的披露可能不可避免。LPA修正案已获得董事会、审计委员会和薪酬委员会的批准。

向康托推荐费用

2021年9月，审计委员会授权Newmark及其子公司向Cantor及其子公司支付转介费（Newmark及其子公司除外）就转介业务而言，在纽马克通常向无关第三方支付推荐费的情况下，以及纽马克向康托支付的推荐费不超过适用金额的情况下，根据当时有效的Newmark公司内部推荐政策中规定的百分比率，这些费用对Newmark的推荐率不低于支付给无关第三方的推荐率。

收购Cantor的Spring 11所有权权益

2023年2月，纽马克的子公司纽马克S11与康托的子公司CFS11签订了股权收购协议，据此纽马克收购了CFS11的S33.78拥有Spring11控股权的合资企业Newmark S11 LP，LLC的%所有权权益，总收购价为$11,530,598。CFS11：S33.78Newmark S11 LP，LLC的所有权百分比为25.6211春节S经济权益的%。这笔交易还包括Newmark S11以基本上相同的条款从其他第三方所有者手中购买剩余的非控股权益，导致Newmark S11拥有10011%的春季。CFS11交易已获得审计委员会的批准。

7.500高级附注百分比

2024年1月12日，公司发行总额为美元600.0 百万本金 7.500% 2029年到期的优先票据。与本次发布有关 7.500%高级票据，公司记录了大约$0.5 应支付给CF & Co.的承销费为百万美元。这些费用被记录为债务负债账面值的扣除，并在票据期限内摊销为利息费用。坎托购买了美元125.0700万美元，截至2024年5月10日仍持有此类优先票据的本金总额。

与Cantor Fitzgerald Europe就提供房地产投资银行服务签订的服务协议

2024年2月21日，公司审计委员会授权Newmark的子公司NHL与CFE达成协议，根据协议，CFE将雇用并支持一名个人，为Newmark的客户提供房地产投资银行服务，以增强Newmark的资本市场平台。根据这项协议，NHL将向CFE偿还个人全额分配的费用，外加7%的加价(7%)和CFE将有权获得10%(10%)的个人代表纽马克创造的收入。此外，公司审计委员会授权NHL以基本相同的条件包括额外的个人提供此类服务；但无论如何，对这些额外个人收取的加价在3.0%和7.5%，具体取决于此类个人所需的支持级别。

(25)    所得税

随附的未经审计的简明综合财务报表包括纽马克公司在其美国经营业绩中可分配份额的美国联邦、州和地方所得税，以及应向美国以外的司法管辖区缴纳的税款。此外，纽马克公司的某些实体作为美国合伙企业纳税，并受纽约市UBT的约束。因此，除UBT外，与合伙企业收入或亏损有关的税项责任或利益由合伙人承担(见附注2-
48

“在Newmark Holdings和BGC Holdings的有限合伙权益”，用于讨论合伙权益)，而不是合伙实体。所得税按美国公认会计原则指导原则中规定的资产负债法入账。所得税.

递延税项资产及负债按随附的未经审核简明综合财务报表所载现有资产及负债金额与其各自的课税基础之间的差额而产生的未来税务后果确认。递延税项资产及负债以制定税率计量，预期适用于预计收回或结算该等暂时性差额的年度的应税收入。税率变动对递延税项资产和负债的影响在包括颁布日期在内的期间的收入中确认。如果递延税项资产被认为更有可能无法变现，则计入估值准备。

根据美国公认会计准则关于所得税中的不确定性会计根据管理层对税务机关审查后是否更有可能维持税收优惠的评估，Newmark为不确定的税收头寸提供了准备。截至2024年3月31日和2023年12月31日，纽马克没有任何未确认的税收优惠，如果得到确认，将影响有效税率。纽马克公司在附带的未经审计的简明综合经营报表的“所得税准备金”中确认了与所得税事项有关的利息和罚款。截至2024年3月31日，纽马克已不是不应计任何与税务有关的利息和罚款。



(26)    应付账款、应计费用和其他负债

应付账款、应计费用和其他负债构成如下(以千计)：
 2024年3月31日2023年12月31日
应付账款和应计费用$264,750 $266,486 
应支付的外部经纪人65,265 70,569 
应付工资税110,678 106,247 
应付公司税3,278 11,851 
衍生负债1,856 21,327 
使用权负债104,891 107,084 
总计$550,718 $583,564 
    

其他长期负债包括以下各项（以千计）：
 2024年3月31日2023年12月31日
应计补偿$111,988 $112,528 
工资及其他应缴税款63,822 59,277 
财务担保责任29,802 28,551 
递延租金6,163 6,381 
或有对价25,910 25,740 
其他9,110 9,264 
总计$246,795 $241,741 


(27)    补偿

Newmark的薪酬委员会可向Newmark的员工授予各种基于股权的奖励，包括受限制股份单位、限制性股票、有限合伙企业单位以及在交换或赎回Newmark Holdings有限合伙企业单位时的Newmark A类普通股股份（见附注2 -“Newmark Holdings和BGC Holdings的有限合伙企业权益”）。2017年12月13日，作为分离的一部分，股权计划得到了Newmark当时唯一的股东BGC的批准，Newmark将发行最多 400.0100万股Newmark A类普通股，其中 400.0 截至2024年3月31日，已有000万股股票在S-8表格上登记。截至2024年3月31日，有关奖项 100.1 已授予百万股， 299.9百万股可用于未来奖励 根据公平计划。在受限制股份单位归属、发行限制性股票以及交换或赎回有限合伙单位时，Newmark一般发行其A类普通股的新股。

49

在分离之前，BGC的薪酬委员会向Newmark的员工授予了各种基于股权的奖励，包括受限制股份单位、限制性股票、有限合伙单位以及在交换BGC Holdings有限合伙单位时交换BGC A类普通股股份的权利（见附注2 -“在Newmark Holdings的有限合伙权益 和BGC Holdings）。

由于分拆，Newmark Holdings之有限合伙权益已分派予BGC Holdings之有限合伙权益持有人。当时BGC Holdings有限合伙权益的各持有人持有BGC Holdings有限合伙权益， 0.4545相应的Newmark Holdings有限合伙权益。

交换比率是指持有人交换一个Newmark Holdings可交换单位时将获得的Newmark普通股股份数量。汇率最初是 一，但须按《分居和分配协议》的规定进行调整，0.9255截至2024年3月31日。

由于公司转换之前和预期的一系列交易，Newmark员工持有的所有BGC控股单位都被赎回或交换为BGC A类普通股。

Newmark产生的与Newmark员工持有的A类普通股、有限合伙单位和受限制股份单位相关的补偿费用如下（以千计）：
截至3月31日的三个月，
 
2024
2023
发行普通股和交换费用36,106 21,873 
有限合伙单位摊销7,347 7,571 
RSU摊销7,759 5,963 
总补偿费用
51,212 35,407 
将净收入分配给有限合伙单位和合伙单位(1)
231 241 
基于股权的薪酬和将净收入分配给有限合伙单位和浮动股$51,443 $35,648 
(1)某些有限合伙单位按季度分配净收入，一般视单位持有人提供的服务而定，包括优先分配。

(A)有限责任合伙单位

纽马克员工举办的与有限合伙单位有关的活动摘要如下：
 
纽马克控股公司
BGC控股单位
余额，2023年1月1日30,687,954 5,459,388 
已发布16,092,841 1,506 
赎回/调换单位(3,676,057)(5,459,895)
被没收的单位/其他(727,772)(999)
平衡，2023年12月31日(1)
42,376,966 — 
已发布4,819,326 — 
赎回/调换单位(596,865)— 
被没收的单位/其他(366,197)— 
2024年3月31日46,233,230 — 
已发行可交换单位总数(1):
2023年12月31日12,189,148 — 
2024年3月31日 (2)
13,674,455 — 
(1)上表的有限合伙单位还包括作为收购对价发行的合伙单位。截至2024年3月31日，有3.0在Newmark Holdings中有100万个这样的合伙单位未偿还，其中1.4百万台是可交换的。有几个不是BGC控股中的合伙单位表现突出。截至2023年12月31日，有3.1在Newmark Holdings中有100万个这样的合伙单位未偿还，其中1.51000万台是可交换的。
(2)截至2024年3月31日，有限合伙单位总数包括2.1 100万纽马克首选单位

上表的有限合伙单位包括普通单位和首选单位。优先股除优先分派外，无权参与合伙分派(有关优先股的进一步资料，请参阅附注2-“Newmark Holdings及BGC Holdings的有限合伙权益”)。在剥离后，仍有持有Newmark Holdings有限合伙权益的合伙人是BGC的员工。
50

在分拆之后但在公司转换结束之前，仍有其他合伙人持有BGC Holdings的有限合伙权益，他们是Newmark的员工。这些有限合伙权益代表纽马克首次公开募股之前持有的权益，或与分拆相关的权益。在Newmark首次公开募股后，Newmark和BGC的员工分别获得了Newmark Holdings和BGC Holdings的有限合伙权益。作为分拆的结果，由于BGC员工持有的Newmark Holdings的现有有限合伙权益和Newmark员工持有的BGC Holdings的现有有限合伙权益被交换/赎回，相关资本可分别贡献给Cantor和来自Cantor。根据公认会计原则，与有限合伙权益有关的薪酬支出是根据合伙人受雇的公司计算的。因此，与纽马克和BGC的有限合伙利益有关的补偿费用由纽马克的一名员工持有，纽马克确认了这一点。然而，BGC员工持有的Newmark Holdings有限合伙企业权益包括在Newmark股票数量中。纽马克员工持有的BGC控股有限合伙企业权益包括在BGC股份计算中，直至公司转换。
Newmark员工持有的与发行Newmark或BGC A类普通股（按当前兑换比率）有关的赎回单位或授予的Newmark或BGC A类普通股兑换单位汇总如下：
截至3月31日的三个月，
 20242023
BGC控股单位
— 16,276 
纽马克控股公司
3,647,613 2,728,278 
总计3,647,613 2,744,554 

与发行Newmark或BGC A类普通股以及向Newmark员工授予Newmark Holdings和BGC Holdings（公司转换前）有限合伙企业单位的交易所相关的补偿费用如下（以千计）：
截至3月31日的三个月，
 20242023
发行普通股和交换费用$36,106 $24,583 
    
    Newmark员工持有离职后分红的有限合伙单位如下(以千美元为单位)：
2024年3月31日2023年12月31日
名义价值$158,755 $158,594 
离职后付款的估计公允价值(1)
$57,277 $54,950 
纽马克控股的优秀有限合伙单位16,756,564 16,704,405 
Newmark Holdings的未完成有限合伙单位-未归属402,111 4,856,908 
(1)计入随附未经审计简明综合资产负债表的“其他长期负债”。

与Newmark员工持有的有限合伙单位有关的薪酬支出，以及离职后的支付金额，在服务期间确认。这些单位的授权期最长为七年了从授予之日起。

Newmark Holdings中还有某些有限合伙企业单位，其归属时间表约为100万美元。 七年了从授予之日起。与这些有限合伙企业相关的补偿费用在所需的服务期内确认。这些具有既定归属时间表的有限合伙企业单位包括 3.2 百万发行收入有限合伙企业单位和 2.3 截至2024年3月31日和2023年12月31日，百万N单位。 这些奖励的估计授予日期公允价值总额为美元46.0截至2024年3月31日和2023年12月31日，百万。截至2024年3月31日，有美元28.5与这些未归属的有限合伙企业单位相关的未确认补偿费用预计将在以下时间确认 1.75好几年了。

纽马克确认了与这些有限合伙单位相关的补偿费用，但没有赎回如下(以千计)：
51

截至3月31日的三个月，
 20242023
离职后分红$3,282 $4,861 
述明的归属附表
4,065 2,710 
有限合伙单位摊销$7,347 $7,571 
    
向Newmark员工授予HDU交换权的情况如下(单位：千)：
2024年3月31日2023年12月31日
名义价值$1,254 $1,254 
有限合伙单位的估计公允价值(1)
$1,135 $1,135 
(1)计入随附未经审计简明综合资产负债表的“其他长期负债”。


截至2024年和2023年3月31日的三个月内， 不是与Newmark员工持有的这些有限合伙企业相关的补偿费用（福利）。
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月内，纽马克员工获得了 1.2百万美元和1.1分别为百万N单位。这些单位不被视为股份等值有限合伙单位，也不包括在完全稀释的股份计数中。N单位在未投资的情况下不会收到季度净利润分配。归属后（如果满足某些阈值），N个单位随后被转换为等效的有限合伙单位，这些单位接收季度一定的收入分配，并可以被授予交换权或在稍后日期赎回，届时这N个单位将被反映为股票等值授予。截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月内， 2.5百万美元和2.5100万个N单位分别转换为分配赚取有限合伙单位。

(B)限制性股票单位

    Newmark员工持有的与Newmark和BGC RSU相关的活动摘要如下(公允价值以千为单位)：
Newmark RSU(1)
BGC RSU(2)
 受限
库存
单位		加权的-
平均值
授予日期
公允价值
每股		公平
价值
金额		加权的-
平均值
剩余
合同
期限(年)		受限
库存
单位		加权的-
平均值
授予日期
公允价值
每股		公平
价值
金额		加权的-
平均值
剩余
合同
期限(年)
余额，2023年1月1日11,263,862 $9.39 $105,735 4.756,928 $4.17 $29 1.62
授与4,192,685 6.82 28,594 — — — 
已交收单位（已交付股份）(2,708,902)9.03 (24,461)(2,045)4.05 (8)
没收的单位(614,540)9.14 (5,617)— — — 
平衡，2023年12月31日12,133,105 $8.59 $104,251 4.014,883 $4.22 $21 0.87
授与522,958 7.27 3,802 — — — 
已交收单位（已交付股份）(1,517,298)9.01 (13,673)(1,243)4.28 (5)
没收的单位(249,743)8.87 (2,214)— — — 
余额，2024年3月31日10,889,022 $8.46 $92,166 4.343,640 $4.20 $16 0.68
(1)Newmark向Newmark员工发放RSU，奖项按比例授予 二-至九年归属期间为纽马克A类普通股的股份。
(2)**BGC RSU通常授予超过一个二至三年句号。

Newmark员工持有的Newmark和BGC RSU的公允价值是在授予日期根据市场价值（根据奖励获得股息的资格进行适当调整）确定的，并在扣除估计没收的影响后在归属期内按比例确认。Newmark使用历史数据（包括历史没收和周转率）来估计RSU的预期没收率。每个RSU均已解决 一归属期结束后，BGC或Newmark A类普通股的份额（如适用）。

与Newmark和BGC RSU相关的补偿费用如下(单位：千)：
截至3月31日的三个月，
 20242023
RSU摊销$7,759 $5,963 
52


截至2024年3月31日，68.7与未归属的Newmark RSU相关的未确认补偿费用总额为百万美元。

(28)    承付款和或有事项

(a)合同义务和承诺

截至2024年3月31日和2023年12月31日，纽马克承诺为0.210亿美元0.420亿美元，分别是Newmark根据住房和城市发展部221(D)4、220和232计划发起的建筑贷款、尚未获得资金的利率锁定贷款、远期承诺以及联邦抵押协会结构性交易资金的剩余总和。Newmark也有相应的承诺，在获得资金后将这些贷款出售给各种投资者。

(B)支持与收购有关的或有付款

Newmark从2022年至2024年第一季度完成收购，或有对价为$25.9或有权益工具和现金负债按公允价值计入Newmark未经审计的简明综合资产负债表中的“应付账款、应计费用和其他负债”。

(C)预防突发事件

在正常的业务过程中，针对纽马克公司及其在美国和国际上的子公司的各种法律诉讼正在进行中。在其中一些诉讼中，索赔金额很大。纽马克还不时参与政府和自律机构(正式和非正式)对纽马克业务的审查、检查、调查和诉讼，这可能导致监管、民事和刑事判决、和解、罚款、处罚、禁令或其他救济。以下一般不包括Newmark针对其他各方悬而未决的事项，如果成功，这些事项将导致Newmark或其子公司获得有利于Newmark或其子公司的裁决。

就业、与竞争对手有关的诉讼和其他诉讼

纽马克及其子公司不时地在美国和国际上卷入与各种雇佣事宜有关的诉讼、索赔和仲裁，包括终止雇佣、雇用目前或以前受雇于竞争对手的员工、雇佣条款和条件以及其他事项。鉴于房地产服务业的竞争性质，竞争对手之间关于雇用员工的诉讼、索赔和仲裁并不少见。

法定准备金是根据美国公认会计准则关于计提或有事项，当重大法律责任既是可能的，也是合理地可评估的。一旦建立了储备，就会在有更多信息可用时或当发生需要更改的事件时进行调整。这些项目的结果不能肯定地确定。纽马克公司无法估计与具体事项有关的可能损失或损失范围，这超出了其目前的应计项目和任何其他披露的金额。管理层相信，根据目前掌握的信息，这些当前悬而未决的事项的最终结果不会对纽马克公司未经审计的简明综合财务报表和整体披露产生重大不利影响。

风险和不确定性

纽马克通过向机构客户提供金融中介和经纪活动以及商业房地产服务来创造收入。这些服务的收入是基于交易的。因此，根据全球金融和房地产市场的交易量，收入可能会有所不同。此外，融资对利率波动很敏感，这可能会对纽马克的整体盈利能力产生影响。

(29)    后续事件

2024年4月26日，纽马克修订并重申了信贷协议，其中修订和重述将信贷安排的到期日延长至2027年4月26日。信贷协议项下的借款利率及财务契诺与现行信贷协议实质上一致。

53

2024年5月2日，纽马克宣布合格季度股息为1美元0.03每股应于2024年6月3日支付给截至2024年5月17日登记在册的A类和B类普通股股东。除股息日期为2024年5月16日。


54

第二项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

以下有关纽马克公司财务状况和经营结果的讨论应与纽马克公司随附的未经审计的简明综合财务报表和相关说明以及与《证券法》第27A条和《交易法》第21E条所指的前瞻性陈述有关的“关于前瞻性信息的特别说明”一起阅读，这些内容包括在本季度报告10-Q表格的其他部分。

本讨论总结了影响我们在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月内的运营结果和财务状况的重要因素。我们在一个可报告的细分市场经营，房地产服务。提供这一讨论是为了增进对我们所附的未经审计的简明综合财务报表及其附注的理解，并应结合本季度报告10-Q表中其他部分的附注进行阅读。


概述

纽马克是一家领先的商业房地产顾问和服务提供商，为大型机构投资者、全球公司和其他业主和占有者提供服务。我们提供各种各样的综合服务和产品，旨在满足我们客户的全部需求。

我们的投资者/所有者服务和产品包括：

•资本市场，包括投资销售和商业抵押贷款经纪业务(包括债务配售、股权融资、结构性融资和代表第三方销售贷款)；
•房东(或中介)租赁；
•估值和咨询；
•物业管理；
•我们领先的商业地产技术平台和能力；
•英国业主的商业税率；
•尽职调查咨询及其他咨询服务；
•GSE和FHA多户贷款和贷款服务；
•有限和特别贷款服务和资产管理；以及
•为所有者提供灵活的工作空间解决方案。

我们的公司或占有者服务和产品包括：

•承租人代理租赁；
•全球综合服务，包括房地产、工作场所和占用战略、企业咨询服务、项目管理、租赁管理和设施管理；
•英国占有者的商业税率；以及
•为居住者提供灵活的工作空间解决方案。

我们的目标是以非凡的人才、数据和分析能力引领市场，这让我们能够提供战略性和专业化的建议。这种结合使我们的创收员工，包括经纪人、发起人和其他面向客户的专业人员能够高效地工作，并帮助客户提高效率和利润，同时优化他们的房地产投资组合。我们的目标也是继续招聘和留住行业内最优秀的人才，并被公认为商业房地产服务领域的领先顾问。

就我们的整体业务而言，我们的近期目标包括成为美国资本市场的第一名，并在关键的国际市场上显著扩大规模。这在一定程度上是因为我们的投资、销售和债务业务在历史上具有乘数效应，推动了我们许多其他服务行业的超常增长。当整个资本市场活动反弹，我们最近聘用的生产商达到最高生产率时，我们相信我们的市场份额、收入和收益可以在我们的服务套件中跑赢行业。虽然宏观经济环境在短期内可能具有挑战性，但我们仍然对我们的市场地位和未来感到兴奋。我们还专注于提高经常性和/或合同业务在总收入中的比例，如服务、V&A、GCS、代理租赁和物业管理。我们的目标还包括增加这些服务线与我们的资本市场和整体租赁业务之间的交叉销售机会。我们预计这将创造一个良性循环，随着时间的推移，这将继续支持我们的长期市场份额增长。

纽马克于1929年在纽约市成立，专注于当地投资者/所有者和占有者的服务和产品，并以拥有专注、知识渊博和以客户为中心的顾问/中间人而闻名。我们在2011年被康托·菲茨杰拉德的子公司BGC收购，并在随后对我们的业务进行投资，这对纽马克的强劲
55

成长。在我们2017年首次公开募股后，这种增长继续下去。2011至2023年间，我们的总收入以22%的复合年增长率增长。根据报告的业绩，我们认为这一改善大于在美国或英国上市的任何已公布同期收入的上市商业房地产服务同行(基于我们同行截至2024年3月14日报告的实际业绩)。

我们与世界上许多最大的商业地产所有者、房地产开发商和投资者以及财富500强和福布斯全球2000强公司建立了关系。在截至2024年3月31日的三个月中，我们创造了约5.465亿美元的收入，主要来自租赁和资本市场交易的佣金、咨询和技术使用费、物业和设施管理费以及抵押贷款发放和贷款服务费。

营商环境

更详细的讨论见《—美国和英国的经济增长和前景“和”—市场统计数据显示，受全球利率上升影响，2022年下半年至2023年第四季度，商业地产行业每个季度的发放量和投资量均同比下降。2023年，我们在美国资本市场获得了市场份额，特别是在第三和第四季度，因为我们相应的交易量要么上升，要么下降，降幅低于整个行业。我们的份额在2024年第一季度继续增长。主要央行已经停止提高短期目标利率，并表示可能会在今年晚些时候开始降低利率。这一点，再加上未来两年将有大量商业和多家庭债务到期，我们预计行业规模将开始反弹，尽管对于这种复苏的确切时间仍存在不确定性。

我们相信，在面临压力或挑战的时候，我们的客户重视拥有像纽马克这样值得信赖的顾问。我们相信，我们与客户在不确定时期的伙伴关系和合作帮助我们发展了长期的关系，并随着时间的推移获得了市场份额。尽管行业交易活动水平放缓，但我们继续看到强劲的客户对话和参与，因为业主和占有者寻求我们的建议，以执行他们以房地产为重点的战略目标。

机构投资者积累了接近创纪录的未部署房地产重点资本，Preqin估计，截至2024年4月18日，房地产重点机构的封闭式基金持有的可投资基金约为4000亿美元，其中北美重点基金持有2560亿美元，欧洲重点基金持有700亿美元。这还不包括其他类型的投资者和所有者持有的大量房地产资产，如上市交易的REITs、非交易的REITs和开放式核心房地产基金。根据MSCI的最新数据，2022年，专业管理的全球房地产投资市场的整体规模为13.3万亿美元，而整体可投资市场的规模为19.5万亿美元。此外，截至2023年年底，根据MBA，美国商业和多家庭抵押贷款债务约为4.7万亿美元(不包括用于收购、开发和建设的贷款，以及以业主自住商业物业为抵押的贷款)。其中，约2.6万亿美元预计将在2024年至2028年期间到期，其中约2.0万亿美元预计将在2024年至2026年期间到期。随着过去两年利率的大幅上升和资本化利率的普遍上升，以及银行和其他传统贷款机构对商业房地产贷款的收缩，我们认为，越来越多的投资者和所有者需要寻找替代解决方案，包括通过我们预计将由私人信贷基金等替代贷款机构发放的越来越多的贷款。我们预计，很大一部分债务到期日将不仅通过再融资来解决，这应该有助于我们的抵押贷款经纪和GSE/FHA发起业务，而且还将通过纽马克公司专门从事的那种更复杂和更复杂的重组、贷款出售和资本重组来解决。我们的资本市场客户一直在寻求，我们相信将继续寻求我们的建议，以满足他们相关的投资和融资需求。

我们认为，上述因素将在中长期推动租赁和资本市场活动的强劲水平，即使近期成交量保持低迷。我们希望我们的专业人员不仅能为我们的客户提供创新的资本市场解决方案，还能提供我们专家在纽马克租赁、V&A、物业管理和其他领域的综合服务。通过使用协作和多学科的方法，我们可以为我们的客户提供广泛的行业和产品专业知识，包括地区、国家和日益全球化的各种物业类型。

关键业务驱动因素
我们继续通过增加知名和有才华的制片人和其他创收专业人士来投资我们的业务。从历史上看，新聘用的商业地产生产商在公司工作的第二年和第三年往往会产生显著更高的收入，尽管我们会立即产生相关费用。随着新雇用的生产商逐步提高生产率，我们的佣金收入和收益增长加快，在其他条件相同的情况下，由于我们强大的运营杠杆。

56

我们在美国经营着领先的资本市场业务，在国际上的影响力越来越大。我们可以接触到世界上许多最大的商业房地产所有者，我们相信这将通过允许我们在所有权期间提供一流的代理租赁和物业管理，推动每一项房地产资产在整个生命周期中的增长。我们还提供投资销售，并安排债务和股权融资，以帮助业主最大化其每一项房地产资产的投资回报。具体地说，在多家庭资产方面，按贷款发放量和贷款服务组合规模计算，我们是领先的GSE/FHA贷款机构。除了我们传统的服务业务外，我们还在2023年第一季度收购了Spring11的剩余股份，否则我们自2017年以来一直持有该实体的控股权。Spring11最近推出的资产管理和服务业务专注于银行、基金和商业抵押贷款支持证券客户。截至2024年3月31日，我们的整体贷款服务和资产管理组合为1741亿美元(其中61.9%是有限服务和资产管理，36.6%是利润率较高的初级服务，1.5%是特殊服务)。

我们认为，对于该行业来说，商业和多家庭服务和资产管理公司的Fannie Mae服务账面收益为40至50个基点，Freddie Mac贷款为8至10个基点，FHA贷款约为15个基点，有限服务为1至3个基点。特殊服务和资产管理的费用可能因各种因素而异。Spring11的S投资组合目前的收益更接近后者区间的低端，但随着其在特殊服务和资产管理领域扩大产品范围，目标是随着时间的推移获得更高的费用。有限服务、特殊服务和资产管理一起产生的利润率通常高于Newmark的整体利润率，但低于GSE/FHA主要服务的利润率。我们预计我们的整体投资组合将在还本付息贷款的有效期内继续提供稳定的收入和现金流。

此外，还有各种趋势，我们预计将继续受益于我们在工业房地产方面的各种服务线。根据Newmark Research的数据，几个因素，包括全球供应链的中断、美国和中国之间的紧张局势、美国政府在基础设施上的支出以及对与电气化、绿色能源和具有战略重要性的技术相关的行业的补贴--尤其是芯片和科学法案、通胀降低法案以及基础设施和投资与就业法案提供的联邦支出--可能会在未来十年将美国制造业基地的规模扩大10%以上。根据Newmark Research和美国人口普查局的数据，2024年第一季度，按名义价值计算，美国年化制造业建设支出比截至2019年的十年的年平均水平高出254%以上，或者按链式挂钩2007年美元计算高出120%以上。制造业回流的影响可能会对工业地产、地方和国家税收、就业增加以及地区和国家经济增长产生深远影响。大多数新的制造业建筑将是按需建造或业主建造的，但也将存在对投机性制造空间的需求。

国内制造业的扩张预计还将在新工厂周围的社区产生对物流空间和其他类型商业地产的需求。这种建设产生的额外需求量将根据项目部门、现有供应链和当地市场动态而有所不同。推动美国离岸生产的几个趋势也推动了制造业向墨西哥和加拿大的近岸转移，其中墨西哥吸引了最多的近岸投资。这项投资正在产生对美国与墨西哥边境沿线的物流和补充性制造设施的需求，压低空置率，并刺激德克萨斯州拉雷多等关键边境口岸附近的新建设。

美国和英国的经济增长和前景
根据美国商务部的数据，2022年和2023年，美国GDP分别增长了1.9%和2.5%(除非另有说明，否则本文中的所有GDP数据均已调整通胀)。根据来自同一来源的2024年4月25日的估计，2024年第一季度，美国GDP按年率计算增长了1.6%。最近一段时期的GDP增长是由各种因素推动的，包括消费支出、住宅固定投资、非住宅固定投资以及州和地方政府支出的增长，这些增长被私人库存投资的下降部分抵消。进口，这是计算GDP的减法，增加了。经济学家普遍预计，2024年和2025年美国GDP增速将低于大流行前的水平。例如，截至2024年4月19日，彭博社经济学家的共识是，美国实际GDP在2024年、2025年和2026年分别以2.4%、1.7%和2.0%的速度增长。作为背景，在截至2019年12月31日的十年中，以2017年美元挂钩衡量，美国实际GDP以每年2.4%的复合年均增长率增长。英国的实际和预期增长一直较低，预计将较低，目前英国是我们的第二大市场。根据英国国家统计局的最新数据，2023年英国GDP增长0.1%，2024年第一季度增长0.6%。2024年4月16日，彭博社的共识是，2024年、2025年和2026年的增长率分别为0.3%、1.2%和1.4%。相比之下，在截至2019年12月31日的十年里，英国实际GDP的年复合年均增长率为2.0%，同样是根据彭博社的数据，以2019年的连锁英镑衡量。

根据美国劳工统计局2024年4月5日的数据，2022年和2023年经季节调整的非农就业人数月均分别增加37万7千人和25.1万人。截至同一日期，他们的估计是，2024年第一季度平均每月创造27.6万个就业机会。作为参考，在截至2019年12月31日的十年中，这一经季节性调整的月度数字平均为18.3万。2024年3月的美国失业率(基于U-3)为3.8%，而去年同期为3.5%。美国失业率已经连续26个月低于4%，这是自1970年1月结束的48个月以来持续时间最长的一次。2024年4月彭博社共识
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2024年和2025年U-3将小幅上升，但保持在或低于4.1%。根据彭博社的最新数据，2022年底和2023年底，英国的失业率分别为3.9%和4.0%，2024年2月，即可获得的最新月份，失业率升至4.2%，预计2024年底和2025年底的失业率为4.3%。

截至2024年3月31日，10年期美国国债收益率环比增长约32个基点，同比增长76个基点，至4.2%。2022年9月21日和2022年11月2日，联邦公开市场委员会分别宣布两次上调联邦基金利率目标区间上限，分别为75个基点，以遏制通胀。联邦公开市场委员会在2022年12月又将上限上调了50个基点，然后在2023年2月、2023年3月、2023年5月和2023年7月分别上调了25个基点。自2023年7月加息以来，联邦公开市场委员会一直保持利率不变。

联邦公开市场委员会主席杰罗姆·鲍威尔在2023年11月表示，美联储的加息行动即将结束。他指出，市场已将各种较长期利率推高到足以帮助降低通胀，而不一定需要联邦公开市场委员会进一步加息。鲍威尔在2024年4月16日的讲话中重申，由于经济持续强劲增长，通胀率高于2%的目标，美联储将谨慎降息，降息速度可能会慢于市场今年早些时候的预期。在2024年5月1日的会议后，联邦公开市场委员会一致决定将基准联邦基金利率的目标区间维持在5.25%至5.5%之间。它还重申，在降息之前，需要更多证据表明价格上涨正在降温。

此外，联邦公开市场委员会表示，计划继续削减其持有的7.4万亿美元证券组合(截至2024年4月10日)，包括长期机构抵押贷款支持证券和美国国债。这些证券是作为美联储旨在压低长期利率的量化宽松计划的一部分购买的，联邦公开市场委员会此前表示，将允许最多600亿美元的美国国债购买和350亿美元的抵押贷款支持证券购买(总计至多950亿美元)，从2022年6月1日起分三个月逐步实施。随着量化宽松通过所谓的量化紧缩以这种方式逆转，在其他条件不变的情况下，长期利率应该会上升。联邦公开市场委员会在2024年5月1日的会议后表示，将把美国国债的每月赎回上限从600亿美元降至250亿美元。它将把机构债务和机构抵押贷款支持证券的每月赎回上限维持在每月350亿美元，并将超过这一上限的本金再投资于美国国债。纽约联邦储备银行在2024年4月17日发布的年度报告中预测，到2025年年中，该央行的持有量将降至6.0万亿美元。然后，它预计随着外汇储备达到美国名义GDP的8.0%，外汇储备将再次增长，与经济增长保持一致。

与美国的情况类似，货币政策委员会既提高了英国的短期利率，以对抗大流行后的通胀，又开始了量化紧缩。在短期利率方面，货币政策委员会最近多次上调官方银行利率，或从2021年11月的0.1%上调至2023年8月的5.25%，一直保持到2024年4月17日。货币政策委员会最近表示，它“将在足够长的时间内保持高利率，使通货膨胀率持久回到2%的目标水平。”在量化紧缩方面，货币政策委员会于2021年底停止购买债券，并于2022年2月停止将到期债券的收益进行再投资，并于2022年11月开始积极出售债券。其结果是，英国央行持有的债券数量开始下降。从2021年底到2024年3月13日，它们的名义价值从大约8950亿GB下降到7310亿GB。

美国的通胀措施逐渐自2022年以来有所下降。2024年3月的消费者价格指数同比上涨3.3%，低于三个月和一年前3.5%的涨幅，与2022年6月9.1%的近期峰值相比有显著改善. 因此，经济学家普遍预计，美国长期利率将在未来几个季度企稳或略有下降，并在可预见的未来保持在长期历史平均水平以下(如上所述)。 例如，彭博社2024年4月的共识是，到2024年第二季度末到2025年第一季度末，10年期美国国债收益率分别约为4.4%、4.2%、4.0%和4.0%。同一项调查显示，截至2025年底，收益率应为3.8%。相比之下，根据彭博社的数据，截至2023年第四季度末，这一比率约为4.2%，并在2023年10月19日达到5.0%的五年收盘高点。作为背景，10年期美国国债收益率仍低于略低于6.0%的50年平均水平(到2023年)。

英国的通货膨胀率也在逐渐下降，尽管最近的水平要高得多。根据彭博社的数据，2024年3月的零售价格指数为4.3%，而三个月和一年前分别为5.2%和13.5%。这一通胀指标在2023年10月达到了大流行后的最高水平14.2%。根据经合组织的数据，自2016年以来，英国的通货膨胀率一直高于七国集团的平均水平，预计这一趋势将在2024年和2025年继续下去。相反，英国在2023年七国集团中的GDP增长低于平均水平，预计这种增长也将持续到2025年。因此，在平衡通胀和增长率方面，英国央行经历了一段比其他央行更具挑战性的时期。因此，英国基准长期利率一直低于美国。据彭博社报道，截至2024年3月底，英国10年期政府债券的收益率约为3.9%，而三个月前和一年前的收益率分别为3.6%和3.5%。2024年4月彭博社的共识是，到2024年第二季度末到2024年第一季度末，这一收益率分别约为3.8%、3.7%、3.5%和3.5%
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2025年。同一项调查显示，截至2025年底，收益率应为3.4%。作为参考，在截至2023年12月31日的50年里，十年期金边债券的平均收益率约为7.0%。

虽然短期收益率预计将远高于2008年底至2022年初大部分时间的低水平，但预计将稳定下来，并从较新的水平逐步下降。作为背景，从2008年12月31日到2022年2月28日，联邦基金目标利率的上限平均为0.64%，截至2024年3月20日，上限为5.50%. 2024年4月彭博社的共识是，到2024年第二季度末到2025年第一季度，这一目标利率分别约为5.5%、5.2%、4.9%和4.6%。 根据彭博社的数据，在截至2022年12月31日的50年和25年里，联邦基金利率的平均水平分别约为4.91%和3.11%。

由于鲍威尔主席的上述声明和最近的经济数据，芝加哥商品交易所’S联邦基金期货市场表示，截至2024年4月26日，交易员预计今年将降息一至两次，而他们在2024年初预计的降息幅度约为六次，美联储官员在3月份会议上提出的降息幅度为三次。

2024年4月彭博社的共识是，到2024年第二季度末到2025年第一季度，英格兰银行的短期目标利率分别约为5.1%、4.7%、4.3%和3.9%。截至2024年4月17日，英国期货市场暗示，2024年5月9日货币政策委员会会议后，短期利率(以隔夜指数掉期衡量)将约为5.2%，到2025年3月20日会议将逐步降至4.6%。相比之下，据彭博社报道，截至2022年12月31日，官方银行利率为5.25%，截至2022年12月31日的50年和25年平均利率分别约为6.35%和2.52%。

市场统计

Wolfe Research最近估计，2024年第一季度，美国整体租赁量和美国写字楼租赁量同比分别下降了约15%和12%。Costar的数据显示，英国季度整体租赁量和英国写字楼租赁量同比下降了20%以上。这些数据是初步的，因为CoStar的租赁数据往往会在晚些时候向上修正。相比之下，截至2024年3月31日的季度，我们来自租赁和其他佣金的收入下降了17.9%。

虽然整体写字楼市场仍然具有挑战性，但我们继续看到某些市场的需求增加，这主要是由于正在进行的重返工作计划，以及投资于人工智能和律师事务所的公司推动的新需求，以及短期债务到期日推动的预期价值重置。根据自由空间指数，2024年3月，美洲亲自出席的人数比例上升到2019年3月的83%，而一年前为69%。自由空间指数还报告称，在他们跟踪的欧洲、中东和非洲地区，2019年的上座率从相同时间段的71%上升到了73%，亚太地区的上座率从69%上升到了83%。 采用不同方法的其他衡量标准也显示，面对面出席人数有所增加。例如，衡量美国十个大城市每日入住率与大流行前水平相比的Kastle晴雨表，截至2024年3月29日升至51%，而一年前为49%。Placer.ai对比2023年1月和2024年1月的数据显示，在此期间，美国的面对面上座率从56%上升到63%。我们的管理服务、租赁、发起和资本市场专业人员继续积极与客户合作，重新利用未得到充分利用的空间和资产，包括改造陈旧的写字楼或零售物业。

涉及融资的商业房地产资本市场交易通常使用中长期债务，此类债务的利率往往与包括美国国债在内的类似期限的基准利率的变动相关。这样的基准利率可能会受到关键短期利率变动的重大影响，比如联邦基金目标利率。因此，短期利率的突然上升可能会对商业抵押贷款的发放和投资销售量产生显著影响。根据惠誉的数据，2022年，全球基准利率以至少自上世纪90年代初以来的最快速度上升。到2023年10月，美国和英国十年期国债收益率继续上升，在当年剩余时间里下降，但在2024年第一季度逐渐上升。这导致了整个商业房地产资本市场的市场状况对纽马克和该行业构成了挑战。房地产资本市场成交量也较低，原因是最近银行倒闭和利率上升导致商业和多户房地产贷款活动回落，以及买家和卖家预期之间的差距。

根据Green Street的估计，在截至2024年3月31日的12个月里，美国商业房地产的价格下降了约7%，比2022年3月的峰值下降了21%。就与平均水平相差最大的具体物业类型而言，工业、住宿、零售和购物中心价格同比相对持平。 而多户住宅和写字楼价格同期的降幅远远超过平均水平。由于行业名义成交量基于价格和交易数量，较低的价格导致了整个行业资本市场成交量的下降。摩根士丹利资本国际美国和欧洲投资销售的初步数据显示，2024年第一季度，行业交易量同比分别下降了16%和26%。相比之下，纽马克第一季度的投资销售收入和交易量分别下降了1.6%和9.8%。在过去的几年里，我们获得了相当大的市场份额。在截至2024年3月31日的12个月中，我们的投资销售量比2015年增长了近60%，而MSCI美国交易量
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在同一时间段内下降了36%。考虑到我们在招聘有才华的专业人士方面的持续投资，我们预计随着时间的推移，我们将继续扩大市场份额。

我们的商业按揭贷款业务的市场占有率也有所提高。该公司2024年第一季度来自商业抵押贷款的收入、净收入和总债务分别同比增长38.7%和91.7%。根据Newmark Research对MBA数据和摩根士丹利资本国际(MSCI)初步贷款数据的分析，他们估计，在同一时间框架内，美国商业和多家庭贷款的总体增幅可能高达5%。Newmark的GSE/FHA贷款发放量是我们总债务数字的一个子集，更多地受到GSE多家庭融资量的推动，而不是整个商业抵押贷款市场的活跃水平。根据房利美和房地美的数据，截至2024年3月31日的3个月和12个月，整个行业的GSE多家庭发放量比一年前增加了约16%。相比之下，纽马克的GSE/FHA发货量同期增长了40.2%。该行业的某些GSE多家族交易量统计数据是基于贷款出售和/或证券化的时间，通常比MBA或Newmark及其竞争对手报告的数据晚30至45天。我们相信，在过去的几年里，我们在总债务方面的表现远远超过了行业。根据MSCI、MBA和/或Newmark Research的数据或估计，从2015年到2024年3月31日的12个月，美国债券发行量下降了0.1%。在同一时间框架内，Newmark的总债务量增长了183%以上。

Newmark 2023年投资销售额的90%以上来自美国(包括签名交易)，而2024年第一季度约88%来自美国。这一国际业务量的大部分来自该公司的英国业务。纽马克的债务总额基本上都是在这两个时期的美国产生的。鉴于我们最近的招聘和收购，我们预计随着时间的推移，非美国交易将占我们资本市场收入和交易量的更大比例。

我们继续预计，至少在2024年上半年，美国的整体投资销售量将保持低迷。然而，宏观经济状况、最近强劲的美国经济数据以及高于预期的通胀数据增加了美联储降息确切时间的不确定性。当基准利率稳定下来时，我们预计交易活动将开始反弹，我们的高利润率资本市场平台将推动Newmark强劲的收入和收益增长。我们还认为，目前的市场状况为我们创造了一个机会，以巩固我们作为许多房地产行业顶尖专业人士首选平台的地位。在2024年第一季度，我们在美国聘请了一支卓越的经济适用房团队，在美国和英国聘请了一些最多产和最有经验的债务和结构性金融专业人士，以及最具创新性和最活跃的美国租赁团队之一。Newmark还在法国开设了旗舰办事处，法国是欧洲大陆第二大交易市场，在那里我们吸引了一些最有才华的租赁和资本市场专业人士。我们相信，这样的招聘进一步展示了我们品牌的实力。我们在数据、分析和人才方面的大量投资使我们能够利用持续的宏观经济趋势，并随着时间的推移继续表现优于行业。


财务概述

收入

我们的收入一般来自以下四个来源：

•管理服务、服务费和其他。我们为租户和房东提供商业服务。在这项业务中，我们为客户提供物业和设施管理服务，以及项目管理、V&A服务和其他咨询服务，以及技术服务，这些客户也可以使用我们的商业房地产经纪服务和灵活的工作空间解决方案。维修费来自我们发起的贷款以及第三方发起的贷款的服务。
•租赁和其他佣金。我们提供各种各样的商业房地产经纪和咨询服务，包括租户和房东(或代理)代理，其中包括全面的租赁谈判、战略规划、选址、租赁审计和其他财务和市场分析。
•投资性销售。我们的投资销售业务专门从事商业物业的收购和处置安排，以及提供其他相关服务。
•商业按揭起源。我们提供服务和产品，为我们的客户和客户提供债务融资便利。商业按揭发放收入包括按揭经纪、债务及股权配售服务所产生的佣金，以及向借款人发放GSE/FHA贷款并向投资者出售该等贷款所产生的发放费及保费。我们的商业抵押贷款收入还包括为在承诺时确认的服务预期未来现金流量净额的公允价值确认的收入。

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费用通常在签订租约时赚取。在许多情况下，房东负责支付费用。在资本市场上，当财产销售结束，所有权从卖方转移到买方进行投资销售，以及当债务或股权被融资给债务和股权交易的工具时，费用被赚取和确认。贷款发放相关费用及销售溢价净额于承诺向借款人发放贷款并将贷款出售予投资者后记录衍生资产时确认。衍生工具按公允价值记录，包括贷款发放费、销售溢价和预期净服务现金流的估计公允价值。贷款发放相关费用及销售溢价净额于扣除向联属公司或第三方经纪收取的相关费用及佣金后确认。对于我们代理的贷款，收入在贷款结束时确认。

服务费在相关按揭贷款的整个存续期内按应计制确认。我们通常按管理物业每月租金收入的一个百分比收取每月管理费，或在某些情况下，以较大的百分比或协定的最低费用为准。我们经常得到报销的行政和工资费用，以及直接归因于管理下的财产的某些自付费用。我们遵循美国公认会计原则，在对客户的补偿进行会计处理以及对租赁和资本市场交易的某些或有事项进行会计处理时提供指导。有关更详细的讨论，请参阅本季度报告第一部分表格10-Q中所附的未经审计的简明综合财务报表的附注3--“重要会计政策摘要”。

费用

(i)薪酬和员工福利
我们的大部分运营成本包括现金和非现金薪酬支出，其中包括基本工资、基于生产的生产者佣金、定期合同的可豁免贷款、酌情和其他奖金以及所有相关的员工福利和税收。我们的员工包括受委托的生产者，管理人员和其他行政支持人员。我们的生产商在很大程度上是根据他们为公司创造的收入获得补偿的，这使得这些成本在本质上是可变的。

作为我们薪酬计划的一部分，某些员工已被授予Newmark Holdings以及Newmark IPO之前的BGC Holdings的有限合伙单位，这两家公司通常获得季度净收入分配，通常取决于单位持有人提供的服务。作为公司转换的结果，BGC Holdings中不再有任何未偿还的有限合伙单位。某些Newmark员工还持有N个单位，这些单位不参与季度合作伙伴关系分配，也不分配任何损益项目。这些N个单位在四年内归属于分配收益单位。按照美国公认会计准则的规定，这类有限合伙单位的季度净收入分配在我们附带的未经审计的简明综合经营报表中的“基于股权的薪酬和对有限合伙单位和FP单位的净收入分配”项下反映为薪酬支出的组成部分。

Newmark已向Newmark员工授予Newmark Holdings有限合伙单位的若干转换权，以及在公司转换前，BGC Holdings当时未偿还的有限合伙单位的转换权，以将有限合伙单位转换为Newmark Holdings或BGC Holdings内的资本余额。一般而言，该等单位不被视为股份等值有限合伙单位，亦不属于全面摊薄股份计算。

这些有限合伙单位中的某些单位使持有人有权获得终止合同后的付款。根据美国公认会计原则的指导，这些有限合伙单位被记为终止后责任奖励，这要求我们根据每个报告期的价值变化来记录此类奖励的费用，并将这笔费用作为“基于股权的薪酬和对有限合伙单位和FP单位的净收入分配”的一部分，包括在我们附带的未经审计的精简综合经营报表中。具有终止后支付金额的有限合伙单位的负债包括在我们附带的未经审计的简明综合资产负债表上的“其他长期负债”中。

某些有限合伙单位可交换为A类普通股，或可在授予A类普通股时赎回。在可互换或股票发行时，纽马克公司根据该日奖励的公允价值确认一项费用，这笔费用包括在我们附带的未经审计的简明综合经营报表中的“基于股权的薪酬和对有限合伙单位和FEU的净收入分配”中。

我们的某些员工被授予纽马克控股公司和BGC控股公司的优先股。每个季度，纽马克控股和北京环球控股的净利润按0.6875%(相当于每历年2.75%)或奖励文件中规定的其他金额分配给该等单位，在计算和分配纽马克控股的其余合伙单位的季度合伙分配之前扣除。优先单位无权参加合伙企业
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优先股可能不能转换为我们的A类普通股，只有权获得优先分派，因此它们不包括在我们的完全摊薄的股份计数中。优先股净收入的季度分配也反映在我们随附的未经审计的简明综合经营报表中的“基于股权的薪酬和对有限合伙单位和FEU的净收入分配”项下的薪酬支出中。在扣除优先分配后，其余合伙单位一般会根据其在经营附属公司的经济所有权中所占的加权平均比例，按季度分配净收入。此外，优先单位是在授予某些有限合伙单位时授予的，例如PSU，这些单位可被授予可交换的能力，以支付单位持有人在交换时所欠的预扣税款。这是上市公司向员工发行股票总数的常见做法的一个可接受的替代方案，但必须以无现金预扣股票来支付适用的预扣税。

我们还与我们的某些员工和合伙人签订了各种协议，让这些个人获得贷款，这些贷款可能全部或部分来自个人从其有限合伙企业权益中获得的分配收入，或出售我们A类普通股的员工股份的收益。这些贷款中可免除的部分被确认为服务期内的补偿费用。

我们还可能不时与员工和合作伙伴达成协议，授予奖金和预支工资或其他类型的贷款。这些预付款和贷款应在基础协议规定的时间内偿还。此外，我们还与向我们提供服务的员工签订延期补偿协议。与此类计划相关的成本通常在其归属期间摊销。(See注27 -“补偿”和注28 -我们随附的未经审计简明综合财务报表的“承诺和或有事项”（包含在本季度报告表格10-Q）中）。

(Ii)其他营运开支
我们还有各种其他的运营费用。我们产生了租赁、设备和维护费用。我们还产生销售和推广费用，其中包括娱乐、营销和与旅行有关的费用。我们产生沟通费用、法律、审计和其他特殊项目的专业和咨询费，以及与短期运营资金需求相关的利息支出，以及应付票据和抵押借款。

我们向Cantor支付某些行政和其他支持的费用，包括占用办公空间、使用固定资产和会计、业务、人力资源、法律服务和技术基础设施支持的费用。管理层认为，这些收费合理地反映了所提供服务的利用情况。然而，这些服务的费用并不一定表明如果我们没有从坎托那里获得这些服务就会产生的费用。此外，这些费用可能不反映我们未来可能从康托获得的服务成本。

(Iii)其他收入(亏损)、净额
其他净收入（损失）包括权益法投资的收益（损失），代表我们在我们有重大影响力但我们无法控制的投资的净收益（损失）中按比例份额，以及有价和非有价投资的按市值计价收益或损失。

(iv)所得税拨备
我们根据我们每个子公司的所在地、法律结构和司法税务机关产生所得税费用。该公司的某些实体被作为美国合伙企业征税，并受到纽约市UBT的约束。我们随附的未经审计的简明合并财务报表包括纽马克公司在美国运营结果中可分配份额的美国联邦、州和地方所得税。在美国以外，我们主要通过缴纳当地所得税的子公司运营。

纽马克公司受美国和各种非美国司法管辖区的税收法律和法规的约束。经合组织第二支柱框架规定最低全球有效税率为15%。欧盟成员国正式通过了欧盟的第二支柱指令以及2024年1月1日生效的规则子集。预计其他国家也将实施类似的立法。我们认为这不会对我们的税率产生实质性影响。

业务组合和季节性

我们的税前利润率受到收入组合的影响。例如，服务收入往往比Newmark整体的税前利润率更高，而源自GSE/FHA贷款的利润率往往较低，因为这些贷款包括在我们未经审计的精简综合经营报表的“商业抵押贷款发起，净额”中。
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随着时间的推移，我们保留偿还贷款的权利，因为这一项目包括可归因于OMSR的非现金GAAP收益，这代表了在承诺时确认的服务未来预期现金流量净额的公允价值。投资销售和抵押贷款经纪交易的税前利润率往往高于租赁交易。我们的物业管理和部分其他GCS业务的税前利润率处于公司整体利润率的较低端，因为其中包括一些与其相关费用相等的收入。这些收入代表完全可报销的补偿和非补偿成本，可能被称为“传递收入”。

由于许多市场参与者强烈希望在日历年结束前完成房地产交易，我们的业务表现出一定的季节性，我们的收入往往在第一季度最低，第四季度最强。从2019年到2023年的五年中，我们第一季度的收入平均约为22%，第四季度的收入平均约为29%。由于我们每年约有30%的费用是固定的，这种季节性通常会导致第四季度的盈利能力提高，第一季度的利润率降低，所有其他因素都相同。

独立商业伙伴

在我们没有开设Newmark自有办事处的某些较小的美国和国际市场，我们与选定的独立办事处签订了合作和交叉推荐协议，以换取向我们支付的合同和推荐费和/或某些互利的联合品牌和其他业务安排。这些独立的办事处被称为“业务伙伴”。这些业务合作伙伴可能会在其名称和营销材料中使用我们品牌的一些变体。这些协议通常采取多年合同的形式，并规定在各自的市场相互推荐，产生额外的合同和经纪费。虽然我们没有从这些关系中获得很大一部分收入，但它们确实使我们能够为共同的客户提供无缝服务。这些业务合作伙伴使我们的客户能够在公司没有实体存在的地方获得当地经纪专业人员，研究和商业房地产服务。关于我们财务业绩和其他指标的讨论仅反映我们拥有的业务，不包括业务合作伙伴的业绩。



经营成果

下表列出了我们未经审计的简明综合经营报表数据，以所示期间总收入的百分比表示(以千为单位)：

截至3月31日的三个月，
20242023
实际效果占总收入的百分比实际效果占总收入的百分比
收入：
管理服务、服务费和其他$256,934 47.0 %$212,292 40.8 %
租赁和其他佣金158,799 29.1 193,306 37.1 
投资性销售70,823 13.0 71,993 13.8 
商业抵押贷款发放，净额59,943 11.0 43,208 8.3 
总收入546,499 100.0 520,799 100.0 
费用：
薪酬和员工福利328,195 60.1 328,351 63.0 
基于股权的薪酬和将净收入分配给有限合伙单位和浮动股(1)
51,443 9.4 35,648 6.8 
薪酬总额和员工福利379,638 69.5 363,999 69.9 
营运、行政及其他137,943 25.2 118,982 22.8 
向关联方支付的费用7,541 1.4 7,792 1.5 
折旧及摊销43,975 8.0 38,830 7.5 
总运营费用569,097 104.1 529,603 101.7 
其他收入(亏损)，净额
(14)— (3,010)(0.6)
运营亏损
(22,612)(4.1)(11,814)(2.3)
利息支出，净额(7,220)(1.3)(7,591)(1.5)
所得税和非控制性权益前亏损
(29,832)(5.5)(19,405)(3.7)
所得税优惠
(3,516)(0.6)(3,056)(0.6)
合并净亏损
(26,316)(4.8)(16,349)(3.1)
减去：非控股权益应占净亏损
(10,062)(1.8)(5,999)(1.2)
普通股股东可获得的净亏损
$(16,254)(3.0) %$(10,350)(2.0) %
63

(1)基于股权的薪酬以及分配给有限合伙单位和FEU的净收入的构成如下(单位：千):

截至3月31日的三个月，
20242023
实际效果占总收入的百分比实际效果占总收入的百分比
发行普通股和交换费用$36,106 6.6 %$21,873 4.2 %
有限合伙单位摊销7,347 1.3 7,571 1.5 
RSU摊销7,759 1.4 5,963 1.1 
股权薪酬总额
51,212 9.3 35,407 6.8 
将净收入分配给有限合伙单位和合伙单位231 — 241 — 
基于股权的薪酬和将净收入分配给有限合伙单位和浮动股$51,443 9.4  %$35,648 6.8  %

截至2024年3月31日的三个月与截至2023年3月31日的三个月

收入

管理服务、服务费和其他
与截至2023年3月31日的三个月相比，截至2024年3月31日的三个月，管理服务、服务费和其他收入增加了4,460万美元，增幅为21.0%，达到256.9美元。反映出的改善Gerald Eve的加入，以及我们高利润率的服务和资产管理平台带来的约21.0%的有机增长。

租赁和其他佣金
与截至2023年3月31日的三个月相比，截至2024年3月31日的三个月，租赁和其他佣金收入减少了3450万美元，降幅17.9%，至1.588亿美元。这一下降受到了全行业活动下降的影响，美国下降了10%以上，英国下降了20%以上。

投资性销售
与截至2023年3月31日的三个月相比，截至2024年3月31日的三个月的投资销售收入减少了120万美元，降幅为1.6%，至7080万美元。相比之下，美国和欧洲整个行业的降幅分别为16%和26%。

商业按揭发端，净额
截至2024年3月31日的三个月，商业按揭贷款活动净额较截至2023年3月31日的三个月增加1,670万元，增幅38.7%，至5,990万元。这一增长是由债务总额增长92%推动的，相比之下，美国商业/多家族债务总额增长了约5%。

费用

薪酬和员工福利
与截至2023年3月31日的三个月相比，截至2024年3月31日的三个月的薪酬和员工福利支出减少了20万美元，降至3.282亿美元。在收入增加的情况下，支出持平，不包括直通项目的支出下降了1.1%。这在很大程度上是由于浮动佣金和成本节约举措较低，但与收购有关的费用以及最近根据长期合同聘用了行业领先的创收专业人员部分抵消了这一影响。

基于股权的薪酬和将净收入分配给有限合伙单位和浮动股
与截至2023年3月31日的三个月相比，截至2024年3月31日的三个月，基于股权的薪酬和对有限合伙单位和FPU的净收入分配增加了1580万美元，或44.3%，达到5140万美元。这一增长是由于某些可交换性授予的时机以及纽马克A类普通股股价上涨所致。

运营、管理和其他
截至2024年3月31日止三个月，营运、行政及其他开支较截至2023年3月31日止三个月增加1,900万美元，或15.9%，至1.379亿美元，这是由于与收入直接相关的传递成本增加，以及我们的GSE仓储项目利息支出增加所致，但这与持有待售的GSE贷款的利息收入相抵。这一增长也是由于杰拉尔德·伊夫的加入。
64


向关联方支付的费用
与截至2023年3月31日的三个月相比，截至2024年3月31日的三个月，向关联方收取的费用减少了30万美元，降幅为3.2%，至750万美元。

折旧及摊销
与截至2023年3月31日的三个月相比，截至2024年3月31日的三个月的折旧和摊销增加了510万美元，或13.2%，达到4400万美元，这是由于固定资产折旧和无形资产摊销增加了130万美元，以及MSR估值津贴增加了200万美元。

其他收入(亏损)，净额
在截至2024年3月31日的三个月中，其他收入(亏损)净额为1.4万美元，其中包括有价证券的未实现亏损。

在截至2023年3月31日的三个月中，其他亏损净额为300万美元，主要是由于处置某些资产的亏损，被权益法投资的360万美元收入所抵消。

利息支出，净额

所得税津贴
与截至2023年3月31日的三个月相比，截至2024年3月31日的三个月的所得税优惠增加了50万美元，增幅为15.0%，达到350万美元。这一增长主要是由于税前亏损增加所致。一般来说，我们的综合实际税率可能会因时期而异，这取决于我们收益的地域和业务组合等因素。

可归因于非控股权益的净收益(亏损)
截至2024年3月31日的三个月，可归因于非控股权益的净亏损比截至2023年3月31日的三个月增加了410万美元，达到1010万美元。这一增长主要是由于税前亏损增加所致。

财务状况、流动性和资本资源
概述
我们业务的主要流动性来源是资产负债表上的现金、运营提供的现金流和6.0亿美元的循环信贷安排。

我们未来的资本需求将取决于许多因素，包括我们的增长、我们销售和营销活动的扩大、我们对其他市场的扩张、我们对其他公司的收购和对生产商团队的招聘，以及我们的经营结果。在现有现金、运营现金和信贷安排不足以为我们未来的活动提供资金的情况下，我们可能需要通过公开股权或债务融资来筹集额外资金。截至2024年3月31日，我们的债务包括本金总额为7.500%的高级票据，账面金额为5.952亿美元，以及信贷安排项下的未偿还债务7，500万美元，账面金额为7，500万美元，每种情况下都不包括我们在“-美国政府支持的企业担保的仓库设施”中描述的仓库设施。


财务状况
截至2024年3月31日，总资产为44亿美元，截至2023年12月31日，总资产为45亿美元。

截至2024年3月31日，总负债为29亿美元，截至2023年12月31日，总负债为29亿美元。

流动性
截至2024年3月31日，我们拥有1.409亿美元的现金和现金等价物。此外，在我们承诺的优先无担保循环信贷安排下，我们有525.0美元可用。我们希望从运营中产生现金流来为我们的业务提供资金，并使用这些资金和我们的信贷安排来满足我们的短期流动性需求(我们定义为未来12个月内产生的流动性需求)和我们的长期流动性需求(我们定义为未来12个月之后的流动性需求)。

65

债务
截至2024年3月31日和2023年12月31日，不包括我们的仓库设施的债务包括以下内容(以千为单位)：
2024年3月31日2023年12月31日
7.500厘高级债券
$595,183 $— 
信贷安排
75,000 — 
延期支取定期贷款
— 417,260 
康托信贷协议
— 130,000 
长期债务$670,183 $547,260 
公司债务总额
$670,183 $547,260 

延迟提取定期贷款信用协议
2023年8月10日，Newmark与本公司、不时作为贷款人的几家金融机构以及作为行政代理的美国银行订立了延迟提取定期贷款信贷协议(该条款在延迟提取定期贷款信贷协议中定义)，根据该协议，贷款人承诺向本公司提供本金总额为4.2亿美元的优先无担保延迟提取定期贷款，根据某些条款和条件，这笔贷款最高可增加至5.5亿美元。延迟提取定期贷款的所得款项只能用于在到期时偿还6.125厘的优先债券。延迟提取的定期贷款将于2026年11月14日到期。

如延迟提取定期贷款信贷协议所述，延迟提取定期贷款的年利率等于(A)为期一个月或三个月的定期SOFR(由本公司选择)，或经所有贷款人同意(由本公司选择)，其他期限为12个月或以下(在每种情况下，取决于可获得性)，外加适用保证金，或(B)基本利率等于(I)联邦基金利率加0.50%，(Ii)行政代理制定的最优惠利率，和(Iii)期限SOFR加1.00%，在每种情况下加适用保证金。于融资后，适用保证金就上文(A)项的SOFR定期借款而言为2.625%，就上文(B)项的基本利率借款而言则为1.625%。根据本公司的信用评级，适用的保证金范围可能是，截至2024年8月10日及该日止的定期SOFR借款的保证金为2.125%至3.375%，其后为2.5%至3.875%；至2024年8月10日及该日止的基本利率借款为1.125%至2.375%，其后为1.5%至2.875%。

延迟提取定期贷款信贷协议包含关于最低利息覆盖率和最高杠杆率的金融契约。延迟提取定期贷款信贷协议还包含某些其他惯例的肯定和否定契约和违约事件。延迟提取定期贷款信贷协议中的契诺与本公司现有600.0美元信贷安排内的契诺一致，该信贷安排将于2027年4月26日到期，并仍可供本公司使用。

2023年11月8日，Newmark作为行政代理通知美国银行，用2023年11月14日提供的资金借入根据延迟提取定期贷款信贷协议可用的420.0美元。该公司用延迟提取定期贷款所得的4.2亿美元支付了公司将于2023年11月15日到期的5.5亿美元6.125%优先债券的部分到期本金和利息。二零二四年一月十二日，延迟提取定期贷款的未偿还余额已用发售7.500厘优先债券所得款项偿还。延迟提取定期贷款被终止，剩余的270万美元未摊销债务发行成本已支出。

信贷安排
2018年11月28日，Newmark由作为贷款人的几家金融机构Newmark和作为行政代理的美国银行签订了信贷协议。信贷协议规定了2.5亿美元的信贷安排。

2020年2月26日，Newmark签署了一项信贷协议修正案，将信贷安排的规模增加到4.25亿美元，并将到期日延长至2023年2月26日。信贷安排的利率降至伦敦银行同业拆息加1.75厘的年利率，但须受S全球评级和惠誉评级与纽马克的信用评级挂钩的定价网格的限制。

2020年3月16日，Newmark对信贷协议进行了第二次修订，将信贷安排的规模增加到4.65亿美元。该信贷安排的利率为伦敦银行同业拆息加1.75厘的年利率，受S全球评级和惠誉评级与纽马克的信用评级挂钩的定价网格限制。

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2022年3月10日，纽马克修订并重述了经修订的信贷协议。根据经修订及重述信贷协议，贷款人同意：(A)将信贷安排下本公司可动用的金额增加至600,000,000美元，(B)将信贷安排的到期日延长至2025年3月10日，及(C)将期限SOFR(定义见经修订及重述信贷协议)借款的定价提高至年利率1.50%。

信贷贷款项下的借款按年利率计息，利率相当于(A)期限SOFR，期限为一个或三个月，由本公司选择，或经所有贷款人同意，为本公司选择的12个月或以下(在每种情况下，取决于可用性)的其他期限，外加适用保证金，或(B)等于(I)联邦基金利率加0.50%中最大者的基本利率，(Ii)行政代理所确定的最优惠利率(该术语在经修订及重述的信贷协议中定义)，及(Iii)SOFR加1.00%的期限，在每种情况下均加适用保证金。就上文(A)项的定期SOFR借款而言，适用的保证金最初为1.50%，而就上文(B)项的基本利率借款而言，适用的保证金最初为0.50%。上文(A)项的定期SOFR借款的适用保证金可介乎1.00%至2.125%，视乎本公司的信用评级而定，而有关上文(B)项的基本利率借款的适用保证金则可介乎0.00%至1.125%，视乎本公司的信用评级而定。信贷协议还规定了某些预付和安排费用以及未使用的融资费。

2023年11月8日，纽马克作为行政代理向美国银行发出通知，要求其利用2023年11月14日提供的资金，根据信贷安排借入130.0美元。该公司用信贷贷款提取的收益支付了公司2023年11月15日到期的550.0美元6.125%优先债券的剩余到期本金和利息，这些债券没有用延迟提取定期贷款的收益支付。

2023年12月20日，Newmark根据第一个Cantor信贷协议提取了1.3亿美元的Newmark循环贷款，以偿还信贷安排下当时未偿还的1.3亿美元余额。

在.期间截至2024年3月31日的三个月在信贷安排下，有1.00亿美元的借款和2500万美元的偿还。截至2024年3月31日，信贷安排下有7500万美元的未偿还借款。截至2024年3月31日，信贷安排下的借款利率为6.92%，年内加权平均利率为6.92%。截至2024年3月31日的三个月。截至2023年12月31日，信贷安排下没有借款。

2024年4月26日，纽马克修订并重申了信贷协议，其中修订和重述将信贷安排的到期日延长至2027年4月26日。信贷协议项下的借款利率及财务契诺与现行信贷协议实质上一致。

7.500厘高级债券
2024年1月12日，纽马克结束了本金总额为600.0美元的7.500%优先债券的发行。这些票据是纽马克公司的一般优先无担保债务。7.500%的优先债券是以非公开发行的形式发行和出售的，不受证券法规定的注册要求的约束。康托在此次发行中购买了本金总额为1.25亿美元的7.500%优先债券，截至2024年5月10日仍持有此类债券。向购买7.500厘优先债券的人士提供惯常登记权。在扣除最初购买者的折扣和预计发售费用后，该公司从发售7.500%高级债券中获得约5.947亿美元的净收益。债券的息率为年息7.500厘，由2024年7月12日起，每年1月12日及7月12日以现金支付。该批7.500厘的优先债券将於二零二九年一月十二日期满。本公司用发售7.500厘优先债券所得款项净额偿还其延迟提取定期贷款信贷协议项下的全部未偿还款项4.2亿美元。额外收益净额用于偿还1.3亿美元的未偿循环债务，包括康托信贷协议项下的借款。

康托信贷协议
于2018年11月30日，Newmark与Cantor订立无抵押信贷协议。Cantor信贷协议规定每一方可由贷款人酌情向另一方发放贷款。根据Cantor信贷协议，双方及其各自附属公司(就Cantor而言，BGC及其附属公司除外)可不时以Cantor或Newmark当时有效的短期借款利率加1.0%的较高利率向彼此借入本金总额最多2.5亿美元。

2023年12月20日，纽马克签署了康托信贷协议的第一项修正案。根据第一项Cantor信贷协议修订，Cantor同意不时根据Cantor信贷协议向Newmark提供若干贷款，未偿还本金总额最高达1500百万美元。Newmark循环贷款的条款与Cantor信贷协议下的其他贷款基本相同，只是在2024年4月15日之前，Newmark循环贷款的利息将比根据信贷安排发放的循环贷款的利率低25个基点。与根据Cantor信贷协议提供的其他贷款不同，Cantor可在Cantor信贷协议的最终到期日之前要求偿还Newmark循环贷款
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事前书面通知工作日。同样在2023年12月20日，纽马克提取了1.3亿美元的纽马克循环贷款，并用所得资金偿还了当时在信贷安排下未偿还的1.3亿美元余额。

于二零二四年一月十二日，康托信贷协议项下的未偿还余额以发售7.500厘优先债券所得款项偿还。截至2024年3月31日，根据康托信贷协议，没有未偿还的借款。截至2023年12月31日，根据康托信贷协议，未偿还的金额为130.0美元。

美国政府支持的企业担保的仓库设施
截至2024年3月31日，纽马克公司有15亿美元的承诺贷款资金，11亿美元的未承诺贷款资金可通过三家商业银行获得，还有4.0亿美元的未承诺贷款回购安排。与行业惯例一致，这些仓库设施是短期的，需要每年更新。这些仓储设施以转让各种贷款计划和第三方购买承诺下的抵押贷款为抵押，仅对我们的全资子公司Berkeley Point Capital，LLC有追索权。截至2024年3月31日和2023年12月31日，我们在未经审计的简明合并资产负债表上分别有5亿美元和5亿美元的未偿还资金，这些资金在我们附带的未经审计的精简合并资产负债表上的“由美国政府支持的企业担保的仓库设施”项下。

2020年6月19日，Newmark设立了1.25亿美元的再提升信贷额度，为其Fannie Mae投资组合在与CARE法案相关的宽限期内潜在的本金和利息预付款提供资金。这一升华现在包括在公司现有的4.5亿美元仓库设施中，该设施将于2024年6月12日到期。这笔预付款以SOFR加1.80%的利率提供100%的本金和利息预付款，并将以联邦抵押协会偿还预付款的承诺为抵押。截至2024年3月31日或2023年12月31日，在这一升华下没有明显的平局。截至2024年3月31日或2023年12月31日，纽马克没有任何房利美暂缓贷款。2024年5月7日，相关仓库额度续签，取消了1.25亿美元的升华信贷额度。

租契
截至2024年3月31日，租赁总负债为6.729亿美元。在总金额中，1.592亿美元的租赁负债在我们的灵活工作空间业务中，该负债被限制在SPV中，仅有3660万美元的担保和/或信用证，并对Newmark有风险敞口。此外，截至2024年3月31日，纽马克公司的未来客户收入和分租收入约为2.023亿美元。

债务回购授权
2020年6月16日，董事会和审计委员会批准了一项债务回购计划，用于本公司回购高达5,000万美元的公司债务证券。回购公司债务证券，如果有的话，预计将减少未来的现金利息支付，以及未来到期或赎回时到期的金额。

根据授权，本公司可按管理层厘定的条款及价格，不时于公开市场或私下协商的交易中以现金回购公司债务证券。此外，本公司获授权以代理或委托人的身份，或管理层不时决定按惯常市场条款或佣金使用的其他经纪自营商，透过CF&Co(或其联属公司)回购公司债务证券。

截至2024年3月31日，该公司的债务回购授权剩余5000万美元。

现金流
来自经营业务（不包括贷款发放及销售活动）之现金流量净额如下（以千计）：
截至3月31日的三个月，
20242023
经营活动提供(用于)的现金净额$(68,783)$(398,840)
添加回：
贷款发放和销售的净活动(32,480)290,319 
经营活动(不包括贷款发放和销售活动)提供(用于)的现金净额(1)
$(101,263)$(108,521)
(1)包括截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月来自员工和合作伙伴的贷款、可免除贷款和其他应收款项，金额分别为1.611亿美元和1.305亿美元。不包括这些贷款，在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月里，不包括贷款来源和销售的经营活动提供的现金净额将分别为5980万美元和2190万美元。

截至2024年3月31日的三个月的现金流
在截至2024年3月31日的三个月里，我们在运营中使用了6880万美元的现金。不包括贷款发放和销售活动，截至2024年3月31日的三个月，经营活动中使用的现金为1.013亿美元。现金
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运营中使用的贷款包括161.1美元的贷款、可免除的贷款和员工和合作伙伴的其他应收账款。用于投资活动的现金为740万美元，其中包括购买固定资产所支付的现金。融资活动提供的现金5610万美元，主要与1.25亿美元的公司债务净借款有关，但被库存股回购以及向股东和合作伙伴支付股息和分派所抵消。

截至2023年3月31日的三个月的现金流
在截至2023年3月31日的三个月里，我们使用了3.98亿美元的运营现金。不包括贷款发放和销售活动，截至2023年3月31日的三个月，经营活动使用的现金为1.085亿美元，主要与用于长期生产者合同的1.289亿美元有关。用于投资活动的现金为1.181亿美元，其中包括购置和购买固定资产所支付的现金。融资活动提供的现金为4.987亿美元，主要涉及2.25亿美元的信贷安排借款和290.3美元的仓库设施本金净借款。


收购
2023年3月10日，纽马克完成了对英国房地产咨询公司Gerald Eve的收购。

2023年第一季度，该公司收购了自2017年以来一直持有控股权的Spring11约49%的股份。Spring11为包括贷款人、投资银行和投资者在内的各种客户提供资产管理和服务、商业房地产尽职调查、咨询和咨询服务，并已被记录为“管理服务”的一部分。从2024年第一季度开始，与其服务和资产管理组合相关的S收入部分将不再报告为“管理服务”，而将计入“服务和其他收入”。

2022年5月3日，纽马克完成了对零售房地产咨询公司Open Realty的收购。

2022年4月1日，纽马克完成了对两项业务的收购：总部位于伦敦的房地产咨询公司BH2和多市场租户代理和房地产咨询公司McCall&Almy。

2021年9月6日，Newmark收购了法国企业客户灵活和服务式工作空间的领先者Deskeo。Deskeo总部设在法国巴黎，在Newmark的国际灵活工作空间组合中增加了50多个地点。

2021年3月24日，纽马克收购了全球灵活工作空间提供商诺特尔的业务。Newmark同意提供约1980万美元的债务人占有融资，作为通过诺特尔根据破产法第11章出售程序收购该业务的7000万美元信贷竞标的一部分，但须得到美国破产法院的批准。2021年3月18日，美国破产法院根据美国破产法第363条批准了这笔交易。

有关更多信息，请参阅本季度报告第一部分表10-Q中所附未经审计的简明综合财务报表的附注4-“收购”。

信用评级

*截至2024年3月31日，我们的公开长期信用评级及相关展望如下：
额定值展望
惠誉评级公司BBB-稳定
JCRABBB+稳定
Kroll债券评级机构BBB-稳定
标普全球评级BB+
稳定

信用评级和相关前景受到多个因素的影响，包括但不限于：经营环境、收益和盈利趋势、融资和流动性管理做法的审慎、资产负债表规模构成和由此产生的杠杆、利息的现金流覆盖范围、资本基础的构成和规模、可用流动资金、未偿还借款水平以及公司在行业中的竞争地位。如果评级机构认为情况需要，评级机构可随时上调或下调信用评级和/或相关展望。我们的信用评级和/或相关前景的任何下调都可能对我们可接受的条款下的债务融资以及我们能够获得任何此类融资的成本和其他条款产生不利影响。此外，当我们在某些市场竞争或寻求进行某些交易时，信用评级和相关前景可能对客户或交易对手很重要。如果信用评级下调，我们的7.500厘优先债券的利率可能会上升至多2厘。
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若干关联方交易
与行政人员及董事的交易
霍华德·W·鲁特尼克，执行主席
2024年1月2日，根据Lutnick先生的常设政策，并就根据Gosin先生于2023年2月10日签署的雇佣协议的条款向Gosin先生授予的可交换性，本公司就Lutnick先生可获得的权利授予了交换权和/或货币权，Lutnick先生(I)选择接受617,262项先前授予的不可交换的PSU的交换权；及(Ii)收到货币权，并接受了之前授予的81,275个不可交换的PU的货币化权利，以换取未来1,250,000美元的现金。Lutnick先生放弃了所有剩余的权利，这些权利将是累积的。Lutnick先生放弃交换权或其他货币化权利的单位总数为617,262个不可交换的Newmark Holdings PSU/NPSU和81,274个不可交换的Newmark Holdings PPSU，当时确定的总金额为1,250,000美元。

关于公司转换，2023年5月18日，Lutnick先生的1,474,930个BGC Holdings HDU被赎回，现金资本账户支付910万美元，其中700万美元由Newmark支付，其余由BGC支付。

2021年12月27日，薪酬委员会批准了对Lutnick先生的一次性奖金奖励，签署和交付了日期为2021年12月28日的留任奖金协议，如下所述，以表彰他作为公司首席执行官和董事长成功地管理公司业绩的某些方面。这一奖金奖励了勒特尼克先生，表彰他努力为公司及其股东带来卓越的财务业绩，特别是他成功地为公司及其股东创造了与创建、构建、对冲和货币化远期股票合同有关的实质性价值，随着时间的推移，该合同将获得公司持有的纳斯达克普通股以及由此产生的强劲资产负债表和大量收入。将奖金的很大一部分在三年内支付的一个主要原因也是为了进一步激励Lutnick先生继续担任公司的首席执行官和董事长，以使公司的股东受益。奖金是法律挑战的对象。见下文标题“法律诉讼”。

留任红利协议规定现金支付总额为5,000万美元，支付方式如下：留任红利协议日期(于2021年12月31日支付)后三天内支付2,000万美元，以及于留任红利协议日期的第一、第二及第三个周年日各转归后三十天内支付1,000万美元。如Lutnick先生于适用周年日前停止担任本公司主席及主要行政人员，则任何未归属未来款项的权利将立即丧失，除非Lutnick先生根据“归属终止”而停止担任该等职位，该词在留任红利协议中有定义。卢特尼克用第一批奖金的税后收益购买了纽马克公司的A类普通股。留任红利协议将“归属终止”描述为(I)本公司无故终止Lutnick先生的聘用(定义见留任红利协议)或(Ii)Lutnick先生在控制权变更发生之时或之后非自愿解除其董事会主席职务(定义见Lutnick先生与本公司于二零一七年十二月十三日订立的控制权变更协议)。如Lutnick先生因归属终止而不再担任本公司主席及主要行政人员，则任何未归属的款项将立即全数归属。留任红利协议规定，Lutnick先生因身故或伤残而终止担任本公司主席兼主要行政人员，并不构成归属终止。Lutnick先生变更控制协议的规定不适用于奖金奖励。留任奖金协议的副本作为附件10.1附在公司于2021年12月29日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告中，并在我们于2023年8月16日提交给美国证券交易委员会的委托书中以“2021年勒特尼克奖”的标题进行了详细描述。

关于2018年年终薪酬周期，薪酬委员会先前批准向Lutnick先生发行500，000个Newmark Holdings NPSU和500，000个Newmark Holdings NPPSU，确定价格为每单位10.05美元，自2019年4月1日起生效。这些奖励的条款规定，在2020年、2021年、2022年和2023年的每年4月1日或前后，Newmark Holdings将授予125,000个不可交换的Newmark Holdings PSU和125,000个不可交换的PPSU的合计奖励，以取代125,000个Newmark Holdings NPSU和125,000个Newmark Holdings NPPSU(这些单位一经替换，将被注销并不再存在)，前提是(I)Newmark及其附属公司在将授予适用的Newmark Holdings PSU或PPSU的日历季度总共获得至少500万美元的毛收入，以及(Ii)除非在适用的授予日期之前死亡，否则卢特尼克先生仍然是纽马克公司或其附属公司的雇员，并始终遵守纽马克控股公司的合伙协议。根据Lutnick先生的常备政策，Lutnick先生于2021年12月21日行使权利，赎回其于2019年4月1日生效的剩余250,000 Newmark Holdings NPPSU。根据
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对于这笔赠款，公司于2023年4月1日授予Lutnick先生总计125,000个不可更换PSU，以取代剩余的125,000个NPSU。

巴里·M·戈辛，首席执行官
根据下面讨论的Gosin先生的雇佣协议，于2023年4月1日，Gosin先生的Newmark Holdings NPSU中的1,145,494个被转换为1,237,644个Newmark Holdings PSU，按当时适用的交换比率0.9252进行了调整。2023年12月31日，Gosin先生获得了2023年4月1日转换的1,237,644个Newmark Holdings PSU中的1/7的交换权，从而产生了176,804个可交换的Newmark Holdings PSU。

根据下文讨论的Gosin先生的雇佣协议，于2023年3月30日，(A)赎回Gosin先生不可交换的Newmark Holdings PPSU中的203,186股，并按当时适用的交换比率0.9303调整后，发行总计189,024股Newmark的A类普通股，以及(B)赎回与Gosin先生不可交换的Newmark Holdings PPSU相关的3,125,001美元，并将其用于税务目的。

2023年2月10日，公司首席执行官巴里·M·戈辛与Newmark OpCo和Newmark Holdings签订了一份修订并重述的雇佣协议。关于雇佣协议，薪酬委员会批准(I)任期至少至2024年，任期至2025年，每年现金奖金1,500,000美元；(Ii)预付四批每批1,145,475个Newmark NPSU(按10,000,000美元除以本公司2023年2月10日8.73美元的股价计算)，可归因于任期的每一年；及(Iii)继续有能力收取酌情奖金(如有)，但须经薪酬委员会批准。根据Gosin先生的雇佣协议，Gosin先生的不可交换NPSU奖励具有以下特点：(I)25%的此类不可交换NPSU应转换为不可交换PSU，第一个25%的分期付款从2023年4月1日起生效，其余三个25%的分期付款从2023年12月31日起生效，直到2025年12月31日，通过将这些NPSU数量除以适用的12月31日的当时的兑换比率向上调整，但截至每个适用的12月31日：(X)Newmark，包括其附属公司，总共赚取：(Y)Gosin先生仍专门为Newmark或其附属公司提供大量服务，除Gosin先生的雇佣协议中规定的情况外，没有发出终止服务的通知，也没有违反Newmark Holdings有限合伙协议下的义务；和(2)根据戈辛先生的雇佣协议中规定的条款和条件，从2023年12月31日起至2029年12月31日止，从NPSU转换而来的此类PSU应按应计税率部分进行交换。雇佣协议的副本作为附件10.1附在公司于2023年2月14日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告中，并在其中进行了详细描述。

2023年12月31日，Gosin先生的Newmark Holdings NPU中的1，145，494个被转换为1，240，901个Newmark Holdings PSU，根据他的雇佣协议，按当时适用的交换比率0.9231进行了调整。

首席财务官迈克尔·J·里斯波利
2023年10月1日，Rispoli先生获得了6 563个PSU和2 194个PPSU的可互换性，这是根据先前批准的与他签署雇佣协议有关的货币化时间表，以及Rispoli先生根据其雇佣协议授予的RSU的归属时间表而获得的14 290个RSU。
2022年9月29日，里斯波利与Newmark OpCo和Newmark Holdings签订了雇佣协议。关于雇用协议，赔偿委员会核准了里斯波利先生的以下赔偿：(1)500,000个Newmark RSU，分为100,000个RSU，每个RSU按7年的时间表授予；以及(Ii)判给250,000个Newmark RSU，分为50,000个RSU，每个RSU按七年计划授予。雇佣协议的副本作为附件10.1附在公司于2022年10月3日提交给美国证券交易委员会的当前Form 8-K报告中，并在其中进行了详细描述。
在2022年9月29日签署雇佣协议时，Rispoli先生获得了当时持有的88，079个不可交换的PPSU和87，049个不可交换的PPSU中25%的立即可交换权利(这25%总计23，560个PPSU，价值283，527美元和20，221个PSU)，并将获得截至2022年9月29日持有的另外25%的货币权，按比例在2023-2027年每年的10月1日或之后按五分之一(1/5)的增量按比例分成五分之一(1/5)的增量，但前提是这些单位以前未被赋予货币权每次货币化取决于Rispoli先生专门为本公司或任何联营公司提供大量服务、仍然是Newmark Holdings的合作伙伴，并在该等日期之前遵守其雇佣协议条款以及他对Newmark Holdings、我们或任何联营公司的任何义务。

斯蒂芬·M·默克尔，首席法律官
2024年1月2日，默克尔先生根据《交易法》第16b-3条的规定，在一次豁免交易中向公司出售了35,006股A类普通股。每股10.85美元的售价是该公司的收盘价
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2024年1月2日的A类普通股。该交易已获董事会的审计及薪酬委员会批准，并根据本公司的股票回购授权进行。
投资CF Real Estate Finance Holdings，L.P.
在收购Berkeley Point的同时，2017年9月8日，Newmark向新成立的商业地产相关金融和投资业务Real Estate LP投资1.00亿美元，该业务由Cantor控制和管理。房地产有限责任公司可以从事任何与房地产相关的业务或与资产支持证券相关的业务或其任何延伸及其附属活动。Newmark持有赎回选择权，根据该期权，Real Estate LP将悉数赎回Newmark在Real Estate LP的投资，以换取Newmark于该赎回时间在Real Estate LP的资本账户结余。2022年7月20日，行使了这一赎回选择权。

I于2022年12月，审核委员会授权Newmark的一家附属公司撤销其于2022年7月20日发出的书面通知，行使其于Real Estate LP的27.2%所有权权益的选择性赎回，并修订Newmark与Real Estate LP的合资协议，以规定此项投资于2023年7月1日后有赎回选择权，所得款项将于赎回通知发出后20天内收到。与这一修改有关的管理费向Newmark支付了44万美元。2023年7月1日，Newmark行使了赎回选择权，在截至2023年12月31日的年度内，从Cantor获得了105.5美元的付款，终止了Newmark在Real Estate LP的权益。

首次公开募股前的公司间协议

2017年12月，在分离和Newmark首次公开募股之前，BGC Partners审计委员会之前批准的关于BGC Partners及其子公司和Cantor及其子公司的所有公司间安排和协议，也在我们的业务由BGC Partners拥有期间按照BGC Partners审计委员会批准的条款和条件进行IPO后，我们与我们的子公司和Cantor及其子公司之间的关系方面，得到了我们董事会的批准。这些安排包括但不限于：(I)授权提供Cantor房地产和相关服务，包括房地产咨询、经纪、财产或设施管理、估值和咨询及其他服务；(Ii)授权在此类实体通常向第三方客户提供经纪服务的情况下，就提供普通课程经纪服务订立经纪和类似协议；(Iii)授权与Cantor及/或其联营公司订立协议，以提供服务，包括寻找及审核合适的收购或合作伙伴候选人、安排交易及就商业地产及其他业务的收购及其他业务策略不时提供谈判及尽职调查服务；及(Iv)作出安排，共同管理外汇汇率变动的风险敞口。

与Cantor Fitzgerald Europe(DIFC分公司)签订的服务协议

2020年5月，审计委员会授权Newmark的子公司Newmark&Co.与Cantor Fitzgerald Europe(DIFC分公司)达成一项协议，根据协议，Cantor Fitzgerald Europe(DIFC分公司)将雇用和支持一名迪拜居民，以增强Newmark的资本市场平台，以换取费用。康托·菲茨杰拉德欧洲公司(DIFC分公司)和Newmark&Co.就一项服务协议进行了谈判，以纪念双方之间的安排。服务协议规定，Newmark&Co.将向Cantor Fitzgerald Europe(DIFC分公司)偿还个人全额分配的费用，外加7%的加价。此外，本公司审核委员会授权本公司及其附属公司于日后与Cantor及其附属公司就任何司法管辖区订立类似安排，惟适用协议须载有此类安排的惯常条款，而雇用一名或多名个人以惠及另一名人士的一方收取的加价介乎3%至7.5%之间，视乎受雇人士(S)所需的支持程度而定。

转租给坎托·菲茨杰拉德，L.P.

2022年1月，Cantor签订了一项协议，将Newmark的子公司RKF Retail Holdings LLC的剩余空间以每月10万美元的价格转租，租期至2022年6月30日，为期六个月。2022年7月，转租延期一年至2023年6月30日。2023年6月，转租延期三个月至2023年9月30日。截至2023年12月31日，转租已终止。在截至2023年3月31日的三个月里，纽马克从康托那里获得了30万美元。

GSE贷款和关联方限额

于2019年2月，审核委员会授权Newmark及其附属公司向Cantor及其联营公司(BGC除外)发放及提供GSE贷款，以及由Cantor及其联营公司(BGC除外)发起的服务贷款，其价格、利率及条款对Newmark及其附属公司的优惠程度不低于第三方收取的贷款。授权须受某些条款及条件所规限，包括但不限于：(I)每笔贷款最高限额为1.00亿元；(Ii)a
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在任何给定时间尚未收购或出售给GSE的贷款限额为2.5亿美元，以及(Iii)在任何给定时间向Cantor发放的联邦抵押协会未偿还贷款单独限额为2.5亿美元。

与CCRE Lending进行的交易

Newmark在“服务费”的基础上为CCRE提供贷款，通常在贷款出售或证券化之前，并且不承认MSR。纽马克公司在截至2024年和2023年3月31日的三个月中，分别按“服务费”确认了从CCRE购买的维修权的服务收入(不包括利息和配售费用)，分别为60万美元和80万美元，这些收入作为“管理服务、维修费和其他”的一部分计入随附的未经审计的简明综合经营报表。

2019年7月22日，CCRE Lending向一家单一用途公司发放了1.466亿美元的商业房地产贷款，Newmark首席执行官巴里·戈辛持有该公司19%的股份。这笔贷款是由单一用途公司在宾夕法尼亚州房地产的权益担保的，该权益受土地租赁的约束。虽然CCRE Lending最初提供了全部贷款金额，但在2019年8月16日，一家第三方银行从CCRE Lending购买了约80%的贷款价值，CCRE Lending保留了约20%。这笔贷款将于2029年8月6日到期，按月支付，年利率为4.38%。

与普通课程房地产服务有关的交易

2020年11月4日，审计委员会授权高管拥有非控股权益的实体聘请Newmark向其提供普通课程房地产服务，只要Newmark的费用与Newmark通常就这些服务收取的费用一致。

康托尔将从纽马克控股公司购买康托尔单位

如果任何尚未交换的Newmark Holdings创始合伙人权益在创始合伙人终止或破产或在Newmark Holdings和Cantor的普通合伙人的共同同意下被Newmark Holdings赎回，Cantor有权从Newmark Holdings购买可交换的有限合伙权益。Cantor有权购买Newmark Holdings可交换的有限合伙权益，其价格等于(1)Newmark Holdings赎回和购买该Newmark Holdings创始合伙人权益所需支付的金额和(2)等于(A)该等创始合伙人权益的单位数量乘以(B)购买之日的兑换比率乘以(C)我们A类普通股当时的市场价格。康托尔可以使用现金、公开交易的股票或其他财产或上述方式的组合来支付这样的价格。如Cantor(或Cantor集团的其他成员取得该等有限合伙权益，视乎情况而定)以与上文第(2)款相同的价格购买该等有限合伙权益，则Cantor、Cantor集团的任何成员或Newmark Holdings或任何其他人士均无责任向Newmark Holdings或该等创始合伙人权益的持有人支付任何超过上文第(2)条所述款额的款项。

此外，Newmark Holdings有限合伙协议规定：(1)倘吾等准许现有合伙人、终止合伙人或终止合伙人交换其创始合伙人单位的任何部分，而Cantor同意该交换，吾等将向Cantor提出让Cantor有机会按Cantor于赎回创立合伙人单位时为可交换有限合伙权益而支付的相同数目的新可交换有限合伙权益购买Newmark Holdings相同数目的新可交换有限合伙权益；及(2)根据上文第(1)条将提供予Cantor的可交换有限合伙权益将受当时有效的适用法律、规则及规例所规限及授予。

如果Cantor因Newmark Holdings购买或赎回任何创始合伙人权益而获得任何单位，Cantor将有权从适用的创始合伙人终止或破产之日起获得其收购的单位的利益(包括分派)。此外，任何该等单位将可由康托尔按康托尔持有的有限合伙权益的相同基础，兑换若干股我们的B类普通股，或在康托尔选择的情况下，兑换我们的A类普通股，两者的兑换比率与当时的兑换比率相等，并在康托尔收购时被指定为Newmark Holdings的可交换有限合伙权益。交换比率最初为1，但可根据分离和分配协议的规定进行调整，截至2024年3月31日为0.9255。这可能允许康托以低于购买A类普通股的价格从我们的业务产生的收入中获得更大份额，这是康托向纽马克支付的价格的结果。

2023年4月16日，由于赎回309,631名创始合伙人，Cantor从Newmark Holdings购买了总计309,631份可交换的有限合伙企业权益，总代价为1,282,265美元
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及(Ii)38,989项可交换的有限合伙权益，总代价为166,364元，作为交换38,989名创始合伙人权益的结果。

2023年6月30日，康托从Newmark Holdings购买了74，026个可交换有限合伙权益，总代价为310，976美元，这是由于赎回了74，026个创始合伙人权益。

在购买之后，截至2024年3月31日，创建合伙人在Newmark Holdings中剩余的53,168项权益中，合伙企业有权赎回或交换，而Cantor有权在赎回或交换后购买同等数量的Cantor单位。

Newmark Holdings有限合伙协议修订及重述第一次修订

于二零二三年三月十日，Newmark Holdings订立Newmark Holdings有限合伙协议之LPA修订。LPA修正案修订了与Newmark Holdings有限合伙协议中的“合伙人义务”和“竞争活动”条款有关的某些限制性契约。具体而言，《法律保护法修正案》（i）缩短了合伙人在终止后不得招揽客户或与客户做生意、不得招揽雇员、不得从事“竞争性业务”的期限，（如定义），或以其他方式避免损害合伙关系。及（ii）修订“合伙人责任”及“竞争活动”下的不竞争条文的范围Newmark Holdings有限合伙协议中涵盖“竞争业务”的条款，其中合作伙伴提供与“受保护关联公司”相同或类似的服务（定义见本协议）及（a）涉及特定地理区域内的“受保护关联公司”的产品、产品线或类型或服务，（b）涉及“客户”或“客户代表”受保护关联公司（定义见本协议），或（c）机密信息的披露可能不可避免。LPA修正案已获得董事会、审计委员会和薪酬委员会的批准。

Knotel资产

作为2021年3月收购Knotel的一部分，Newmark将收购某些Knotel资产的权利转让给Cantor的一家子公司，条件是如果子公司将这些资产的出售货币化，Newmark将在子公司收回其在这些资产的投资后获得出售所得的10%。

雇佣事宜

2021年6月28日，纽马克聘请了我们执行董事长的一个儿子作为全职员工，提供工资、奖金、普通课程费用和差旅的报销，以及在与他发展的业务相关的某些流动性事件发生时与其他创业安排一致的潜在利润分享。这一聘用安排得到了审计委员会的批准。2023年，该安排下的总薪酬约为40万美元。

向康托推荐费用

2021年9月，审计委员会授权Newmark及其子公司向Cantor及其子公司支付转介费（Newmark及其子公司除外）就转介业务而言，在纽马克通常向无关第三方支付推荐费的情况下，以及纽马克向康托支付的推荐费不超过适用金额的情况下，根据当时有效的Newmark公司内部推荐政策中规定的百分比率，这些费用对Newmark的推荐率不低于支付给无关第三方的推荐率。

收购Cantor的Spring 11所有权权益

2023年2月，Newmark的子公司Newmark S11与Cantor的子公司CFS 11签订了股权购买协议，根据该协议，Newmark以11，530，598美元的总购买价格收购CFS 11在Newmark S11 LP，LLC的33.78%所有权，该合资企业拥有Spring 11的控股权。CFS 11在Newmark S11 LP，LLC的33.78%所有权占Spring 11经济利益的25.62%。该交易还包括Newmark S11以基本相同的条款从其他第三方所有者手中购买剩余的少数股权，导致Newmark S11拥有Spring 11的100%股权。CFS 11交易已获得我们审计委员会的批准。

CF&Co的配售代理授权

2023年8月8日，我们的审计委员会授权我们根据惯例条款和条件，代表我们或我们的子公司在某些资本市场交易中聘请CF&Co作为非独家配售代理(有能力也授权某些第三方银行作为额外的顾问和共同配售代理)，
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包括收益的百分比，只要条款对我们有利，不低于独立第三方投资银行在类似交易中向我们提供的条款。

7.500厘高级债券

2024年1月12日，该公司发行了本金总额为6.0亿美元的7.500%优先债券，2029年到期。与此次发行7.500%优先债券有关，该公司记录了应付给CF&Co的约50万美元的承销费。这些费用从债务负债的账面金额中扣除，债务负债在票据期限内作为利息支出摊销。Cantor购买了此类优先票据的本金总额为1.25亿美元，截至2024年5月10日仍持有此类票据。

与Cantor Fitzgerald Europe就提供房地产投资银行服务签订的服务协议

于2024年2月21日，本公司审核委员会授权Newmark的附属公司NHL与CFE订立协议，根据该协议，CFE将雇用及支持一名人士，透过为Newmark的客户提供房地产投资银行服务，加强Newmark的资本市场平台。根据该协议，NHL将偿还CFE的个人的全部分配的成本，加上百分之七（7%）的加价和CFE将有权百分之十（10%）的收入所产生的个人代表纽马克。此外，本公司的审核委员会授权NHL以大致相同的条款聘用额外人士以提供该等服务;惟在任何情况下，对该等额外人士收取的加价介乎3. 0%至7. 5%，视乎该等人士所需的支援水平而定。


监管要求

纽马克公司必须遵守与纽马克公司与各GSE签订的卖方/服务商协议有关的各种资本要求。未能维持最低资本要求可能导致纽马克无法为各自的GSE发放和偿还贷款，并可能对我们附带的未经审计的简明综合财务报表产生直接的重大不利影响。截至2024年3月31日，纽马克已满足所有资本要求。截至2024年3月31日，最严格的资本金要求是房利美的净值要求。纽马克比最低要求高出4.06亿美元。

纽马克公司与联邦抵押协会达成的某些协议允许纽马克公司根据联邦抵押协会DUS计划发起和偿还贷款。这些协议要求纽马克公司保持足够的抵押品，以满足联邦抵押协会根据预先确定的公式提出的受限和运营流动性要求。Newmark与Freddie Mac的某些协议允许Newmark根据Freddie Mac TAH偿还贷款。这些协议要求纽马克公司质押足够的抵押品，以满足房地美对纽马克公司提供的未偿还贷款本金的8%的流动性要求。截至2024年3月31日和2023年12月31日，纽马克已满足所有流动性要求。

此外，作为Fannie Mae、Ginnie Mae和FHA的服务机构，Newmark必须向投资者预付借款人未收回的本金和利息。截至2024年3月31日和2023年12月31日，未偿还的借款人预付款分别为160万美元和160万美元，并包括在我们附带的未经审计的精简综合资产负债表中的“其他资产”中。

监管环境

有关我们的监管环境的信息，请参阅截至2023年12月31日的Form 10-K年度报告第I部分，业务项目1中的“-法规”。

权益
股份回购计划
见附注6--“股票交易和单位赎回”，载于本季度报告10-Q表格第I部分第1项所附的未经审计的简明综合财务报表。

完全稀释的股份数量
截至2024年3月31日和2023年3月31日的年度，我们的完全稀释加权平均股数如下(以千计)：
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3月31日，
 20242023
已发行普通股(1)
174,774 172,561 
伙伴关系单位(2)
— — 
RSU(库存量法)— — 
纽马克交易所股票交易所— — 
总计(3)
174,774 172,561 
(1)普通股由A类股和B类股组成。截至2024年3月31日止三个月，A类股的加权平均数为153.5股，B类股为2,130万股，均计入我们的全面摊薄每股收益计算。
(2)合伙单位包括合伙单位、有限合伙单位和康托单位(更多信息，请参阅我们所附未经审计的简明综合财务报表第一部分Form 10-Q中第1项的附注2-“在Newmark Holdings和BGC Holdings的有限合伙权益”)。一般而言，这些合伙单位有可能可兑换为Newmark A类普通股。此外，Cantor持有的合伙单位一般可兑换为Newmark A类普通股和/或最多2，490万股Newmark B类普通股。在扣除优先分配后，这些合伙单位通常还根据其在经营子公司的经济所有权中的加权平均比例，获得净收入的季度分配。因此，这些合伙单位被计入上文所示的完全稀释的股份计算中。
(3)在截至2024年3月31日的三个月中，加权平均股数包括81.1股反稀释证券，这些证券不包括在完全稀释每股收益的计算中。

截至2024年3月31日和2023年3月31日，我们的完全稀释期末(现货)股数分别为2.541亿股和2.406亿股。



注册声明

我们在S-4表格中有一份有效的注册声明，关于提供和出售最多2000万股股票，以及与业务合并交易相关的不时收购我们A类普通股股份的权利，包括收购其他业务、资产、财产或证券。截至2024年3月31日，我们已根据本注册书发行了230万股我们的A类普通股。

建筑贷款

截至2024年3月31日和2023年12月31日，纽马克致力于资助大约2亿美元和4亿美元分别是Newmark根据HUD 221(D)4、220和232计划发起的建筑贷款、尚未获得资金的利率锁定贷款、远期承诺以及联邦抵押协会结构性交易资金的剩余提取总额。Newmark也有相应的承诺，在获得资金后将这些贷款出售给不同的买家。

与收购相关的或有付款

Newmark于2019年至2024年第一季度完成收购，或有代价为2，590万美元。或有权益工具及现金负债于Newmark随附的未经审核简明综合资产负债表上的“应付账款、应计开支及其他负债”按公允价值入账。


法律诉讼

2022年8月5日，罗伯特·加菲尔德向特拉华州衡平法院提起诉讼，标题为罗伯特·加菲尔德诉霍华德·W·卢特尼克等人。(案件编号2022-0687)(“加菲猫行动”)，起诉董事会成员和作为董事会主席和控股股东的Lutnick先生。这项衍生投诉指，与授予Lutnick先生的二零二一年十二月分三年支付的花红有关：(I)董事会违反其受信责任，(Ii)补偿委员会所采用的奖励或审批程序对本公司及其股东并不完全公平，及(Iii)补偿委员会成员并未行使独立判断。起诉书称，卢特尼克强迫公司授予并接受裁决，违反了他作为董事长和控股股东的受托责任。起诉书要求撤销裁决和其他赔偿，以及损害赔偿和其他救济。

2022年10月7日，红衣主教资本管理公司向特拉华州衡平法院提起诉讼，标题为红衣主教资本管理公司诉霍华德·W·卢特尼克等人案。(案件编号2022-0909-SG)(“枢机主教诉讼”)，起诉2021年赔偿委员会成员卢特尼克先生，他们是弗吉尼亚·S·鲍尔、肯尼思·A·麦金太尔
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薪酬委员会成员迈克尔·斯诺，纽马克高管巴里·戈辛、迈克尔·里斯波利和斯蒂芬·默克尔。衍生品起诉书称，就本公司2021年6月的合伙单位交换Lutnick先生及高级职员(该词的定义见红衣主教行动)及授予Lutnick先生的2021年12月3年期奖金而言：(I)薪酬委员会及高级职员违反受托责任，浪费公司资产；及(Ii)Lutnick先生及高级职员不当致富。起诉书还指控卢特尼克违反了他作为董事长和控股股东的受托责任，迫使公司授予并接受了奖励，浪费了公司资产。起诉书要求赔偿合伙单位交换和奖金，以及损害赔偿和其他救济。

2022年12月13日，特拉华州衡平法院发布了一项命令，将加菲猫和红衣主教诉讼合并为一起合并诉讼(合并后的C.A.编号2022-0687)，被视为于2022年8月5日加菲猫诉讼提起时开始。2023年1月10日，原告提交了一份合并的经修订的起诉书，其诉求以及救济请求在所有实质性方面都反映了枢机主教诉讼中寻求的索赔和救济。本公司的立场是，合伙单位交换是适当的，符合本公司的最佳利益，而由独立董事(不包括Lutnick先生)组成的薪酬委员会在仔细考虑他对本公司的贡献(包括本公司的卓越财务业绩)后，并经过广泛的程序(包括独立法律顾问的意见和独立薪酬)，恰当地批准发放奖金。该公司认为这起诉讼没有法律依据。然而，与任何诉讼一样，结果不能肯定地决定。此案正处于发现阶段。审判定于2025年7月进行。

2023年3月9日，美国特拉华州地区法院对康托、英国GC控股公司和纽马克控股公司提起了据称的集体诉讼(民事诉讼编号1：23-cv-00265)。这起集体诉讼由七名前有限合伙人代表自己和其他处境相似的有限合伙人提起，指控所有被告违反合同，理由是被告没有支付根据相关合伙协议应支付的款项。具体地说，原告声称，根据特拉华州的法律，被告赖以拒绝付款的竞业禁止和经济没收条款是不可执行的。原告根据修订后的1890年《谢尔曼反垄断法》向Cantor和BGC Holdings提起第二项反垄断诉讼，理由是Cantor和BGC Holdings的合伙协议构成了不合理的贸易限制。在这方面，原告声称，Cantor和BGC Holdings合伙协议中的竞业禁止和经济没收条款，以及合作伙伴分离协议中包括的限制性契约，在劳动力市场造成反竞争效应，使Cantor和BGC Holdings与竞争隔离，并限制创新。原告寻求裁定该案可作为集体诉讼维持，禁止所谓的反竞争行为的禁令，并寻求至少500万美元的金钱损害赔偿。该公司认为这起诉讼没有法律依据。然而，与任何诉讼一样，结果不能肯定地决定。被告提交了驳回动议，作为回应，2023年5月31日，原告提交了修改后的集体诉讼起诉书，称类似的指控是违约和违反谢尔曼法的索赔的基础。被告采取行动驳回修改后的起诉书。2024年2月23日，原告提交了第二份修订后的起诉书，重新抗辩违反联邦反垄断法的指控，并挑战经济没收和竞业禁止义务违反联邦竞争法。


关键会计政策和估算

根据美国公认会计原则指引编制随附的未经审计简明综合财务报表时，管理层需要作出估计和假设，以影响随附的未经审计简明综合财务报表中资产和负债、收入和支出的报告金额以及或有资产和负债的披露。这些会计估计要求使用有关事项的假设，其中一些在估计时是高度不确定的。如果实际经验与使用的假设不同，我们所附的未经审计简明综合资产负债表、未经审计简明综合经营报表和未经审计简明综合现金流量表可能会受到重大影响。我们认为，在我们的重要会计政策中，以下政策涉及更高程度的判断性和复杂性。

收入确认

我们的收入主要来自经纪服务、商业抵押贷款发放、净收入、房地产管理服务收入、服务费和其他收入。当我们通过将承诺的商品或服务转让给客户来履行我们的履约义务时，确认来自与客户的合同的收入，这是由客户获得该商品或服务的控制权所确定的。履行义务可以在一段时间内或在某个时间点履行。随着时间的推移，履行履约义务的收入通过衡量我们在履行履约义务方面的进展来确认，如向客户转移货物或服务所证明的那样。在某一时间点履行履约义务所产生的收入，在客户获得对承诺的货物或服务的控制权时确认。

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确认的收入数额反映了我们预期有权用这些承诺的商品或服务换取的对价(即“交易价格”)。在确定交易价格时，我们考虑在包括可变金额的合同中承诺的对价，称为可变对价，并估计应支付给我们的对价金额。此外，只有在确认的累计收入金额可能不会发生重大逆转的情况下，可变对价才包括在交易价格中。在决定何时在交易价格中计入可变对价时，我们会考虑所有可获得的信息(历史、当前和预测)，包括可能结果的范围、过去经验的预测值、预期解决不确定性的时间段以及受我们影响之外因素影响的对价金额。

我们还使用第三方服务提供商向我们的客户提供服务。在使用第三方服务提供商的情况下，我们执行分析以确定我们是作为所提供服务的委托人还是代理人。在我们作为委托人的范围内，所产生的收入和费用是以毛为基础记录的。在我们作为代理的情况下，收入和支出在收入项目内按净额列报。

在某些情况下，我们为客户提供服务，并产生自付费用，作为提供这些服务的一部分。我们的客户同意报销我们的这些费用，而这些报销是合同交易价格的一部分。因此，由于产生自付费用的服务不转让商品或服务，因此这些费用以及客户对这些费用的报销是以毛为单位列报的。当发生成本时，报销包括在交易价格中，客户应支付报销。

MSR，网络

我们最初确认并衡量按公允价值偿还抵押贷款的权利，然后使用摊销法衡量这些权利。吾等于出售相关按揭贷款时，将偿还按揭贷款的权利确认为独立资产，而该等权利的价值计入持有以供出售的贷款收益的厘定。购买的MSR，包括从CCRE购买的MSR，最初按公允价值记录，随后使用摊销方法进行计量。

在将某些房地美贷款证券化后，我们将获得最高3个基点的服务费和/或最高1个基点的监督费。房地美地块也按公允价值确认，随后使用摊销法进行计量，但在证券化之日被确认为MSR。

至少每年根据这些权利的公允价值与摊销成本相比对MSR进行减值评估。公允价值是使用估值模型估计的，该模型计算未来服务现金流的现值。在使用这种估值方法时，我们纳入了管理层认为市场参与者将在估计未来净服务收入时使用的假设。公允价值估计对估值模型中使用的重大假设很敏感，例如预付款率、服务成本、托管收益率、贴现率和服务倍数，这些假设受到对未来市场或经济状况的预期的影响，这些预期部分来自历史数据。这样的估计很有可能会发生变化。我们按预计净维修收入的比例和期间摊销MSR。出于减值评估和衡量的目的，我们根据标的贷款的主要风险特征，主要是按投资者类型(房利美/房地美、联邦住房协会/金利美、商业抵押贷款支持证券和其他)对MSR进行分层。在账面价值超过特定MSR地层的公允价值的范围内，将设立估值津贴，并在未来随着MSR的公允价值的增加或减少而进行调整。减值准备的冲销不能超过以前确认的减值，但不能超过摊销成本。

基于股权的薪酬和其他薪酬

酌情奖金：我们的薪酬和员工福利支出的一部分包括酌情奖金，可以现金、股权、合伙企业奖励或两者的组合支付。我们在一个时期内根据该时期的收入以及预期的现金、股权和合伙单位的组合来应计费用。鉴于估算可自由支配奖金时使用的假设，实际结果可能会有所不同。

RSU：我们根据美国公认会计准则的公允价值确认条款对基于股权的薪酬进行核算。提供给某些员工的RSU被视为股权奖励，根据美国公认会计准则的指导，我们需要记录最终预期授予的RSU部分的费用。此外，美国公认会计准则指导要求在授予时对没收进行估计，如果实际没收不同于这些估计，则在随后的时期进行必要的修订。由于在估计员工流失率和相关的失败率时使用了大量的假设，在不同的假设或条件下，实际结果可能与我们的估计不同。

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授予员工的RSU奖励的公允价值是在授予之日根据我们A类普通股的公允价值确定的。一般来说，我们给予员工补偿的RSU不会收到股息等价物；因此，我们根据预期放弃股息的现值调整RSU的公允价值，这要求我们包括对预期股息的估计作为估值投入。这一授予日期的公允价值在奖励的归属期间按比例摊销。对于具有分级归属特征的RSU，我们已经做出了会计政策选择，以直线基础确认补偿成本。摊销在我们随附的未经审计的简明综合经营报表中反映为基于非现金股权的补偿费用。

限制性股票：向某些员工提供的限制性股票被视为股权奖励，根据美国公认会计准则的指导，我们必须记录最终预期授予的限制性股票部分的费用。我们已授予不受持续雇用或服务限制的限制性股票；然而，转让须遵守我们及其附属公司的惯例竞业禁止义务。这类限制性股票通常可以在5至10年内由合伙人出售。由于限制性股票不受继续雇用或服务的限制，因此限制性股票的公允价值在授予之日支出。这笔费用在我们随附的未经审计的简明综合经营报表中反映为基于非现金权益的薪酬支出。

有限合伙单位：纽马克控股公司的有限合伙单位由纽马克员工持有，按季度分配净收入，通常取决于单位持有人提供的服务。如上所述，纽马克控股的优先股无权参与合伙分派，但按0.6875%(即每历年2.75%)或奖励文件中规定的其他金额进行的分派除外。这些有限合伙单位的季度净收入分配在我们所附的未经审计的简明综合经营报表中的“基于股权的薪酬和分配给有限合伙单位和财务报表单位的净收入分配”项下反映为薪酬支出的组成部分。在公司转换之前，某些Newmark员工持有BGC Holdings有限合伙单位，享有类似的权利。

这些有限合伙单位中的某些单位使持有者有权在持有者终止后分四个等额的年度分期付款获得相当于名义金额的终止后付款。根据美国公认会计原则的指导，这些有限合伙单位被记为终止后责任奖励，这要求纽马克公司根据每个报告期的价值变化来记录这类奖励的支出，并将这笔支出包括在我们附带的未经审计的简明综合经营报表中，作为“基于股权的薪酬和对有限合伙企业和FEU的净收入分配”的一部分。有限合伙单位终止后支付的负债包括在我们附带的未经审计的简明综合资产负债表上的“其他长期负债”中。

由Newmark员工持有的某些有限合伙单位可交换为A类普通股，或可在授予A类普通股时赎回。在授予可交换性或股票发行时，纽马克公司根据该日奖励的公允价值确认费用，这笔费用包括在我们附带的未经审计的简明综合经营报表中的“基于股权的薪酬和对有限合伙企业和FEU的净收入分配”中。

员工贷款：我们已经与我们的某些员工和合作伙伴签订了各种协议，根据这些协议，这些个人获得的贷款可能全部或部分来自个人部分或全部有限合伙企业权益的分配，以及出售我们A类普通股的员工股份的收益，或者可以在一段时间内免除。现金预付分配贷款记录在正式协议中，并在基本协议中概述的时限内偿还。我们打算从现有和未来授予的奖励的未来分配或出售员工股份的收益中全额偿还这些预付款。分配给奖励的净收入被视为补偿费用，分配所得用于偿还贷款。任何贷款的可免除部分在我们随附的未经审计的简明综合经营报表中确认为补偿费用。我们在每个报告期审查贷款余额，以确定是否可以收回。如果我们确定贷款余额的一部分不能收回，我们将确认贷款余额的准备金。贷款余额的实际可收回性可能与我们的估计不同。截至2024年3月31日和2023年12月31日，扣除准备金后的员工贷款总余额分别为7.879亿美元和651.2美元，并在随附的未经审计的简明综合资产负债表中计入“来自员工和合作伙伴的贷款、可免除贷款和其他应收账款，净额”。截至2024年和2023年3月31日止三个月，上述员工贷款的补偿支出分别为2,440万美元和2,540万美元。与这些贷款相关的补偿费用作为“补偿和员工福利”的一部分被包括在我们随附的未经审计的简明综合经营报表中。
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商誉

商誉是指在企业合并中获得的可识别净资产的收购价超过公允价值的部分。按照美国公认会计准则指南的规定，无形资产-商誉和其他无形资产，商誉不摊销，而是定期进行减值测试。我们于每个会计年度第四季度或每当事件发生或情况变化可能导致报告单位的公平价值低于其账面值时，按年度审核减值商誉。

在审核商誉减值时，我们首先评估定性因素，以确定报告单位的公允价值是否更有可能低于其账面价值，包括商誉。如果定性评估的结果显示报告单位的公允价值很可能少于其账面价值，或者如果我们选择绕过定性评估，我们将进行以下商誉减值量化分析。

量化商誉减值测试用于识别减值的存在和减值损失金额，将报告单位的公允价值与其账面金额(包括商誉)进行比较。如果报告单位的账面金额超过其公允价值，减值损失应确认为相当于超出的金额，但限于分配给该报告单位的商誉总额。如果报告单位的估计公允价值超过其账面价值，商誉被视为未减值。为了估计报告单位的公允价值，我们使用了贴现现金流模型和有关市场可比性的数据。估值过程需要作出重大判断，并涉及重大估计和假设的使用。这些假设包括现金流预测、估计资本成本以及选择同行公司和相关倍数。由于在预测未来现金流、选择同行公司和选择相关倍数时会使用重要的假设和估计，因此在不同的假设或条件下，实际结果可能与我们的估计不同。

信贷损失

CECL方法于2020年1月1日生效，要求我们通过结合历史损失经验以及资产负债表日期之后合理和可支持的期间内的当前和未来经济状况来估计终身预期信贷损失。CECL的采用使得我们在Fannie Mae DUS计划下向Fannie Mae和Freddie Mac TAH计划下向Fannie Mae和Freddie Mac提供的与我们的损失分担担保相关的准备金得到确认，这一准备金以前是根据已发生损失模型入账的。已发生损失模型一般要求在确认损失之前发生损失。我们确认了来自客户的应收账款的额外准备金，包括按摊余成本计入的某些员工应收账款。

预期信贷损失是根据我们的历史损失经验建立的，并根据当前情况进行了调整。在确定适当的合理和可支持的时期、用于纳入当前和未来宏观经济状况的方法、确定违约概率和风险敞口时，需要大量的判断，所有这些最终都用于衡量我们储备的数量组成部分。在合理和可支持的期限之外，我们使用我们的历史损失率来估计预期的信贷损失。我们还考虑是否针对某些外部和内部质量因素调整量化准备金，这可能会增加或减少信贷损失和应收账款准备金。为了估计信贷损失，对当前和未来经济状况的假设被纳入到模型中，使用了多种经济情景，这些情景被加权以反映每个测量日期的状况。

在截至2024年3月31日的三个月内，我们的储备减少了30万美元。这些储备是基于宏观经济预测，这些预测是我们模型的关键输入，以及美国失业率和美国GDP增长率等变量的重大变动，这些变量可能会显着影响我们估计的预期信贷损失。这些宏观经济预测，在不同的条件下，或者使用不同的假设或估计，可能会导致信贷损失准备金的显著不同变化。很难估计特定因素的潜在变化可能如何影响整个信贷损失准备金，而且目前的结果可能没有反映宏观经济预测变化对未来的潜在影响。

所得税

纽马克公司使用美国公认会计原则指导中规定的资产和负债方法计算所得税。递延税项资产及负债因随附的未经审核简明综合财务报表所载现有资产及负债的金额与其各自的课税基准之间的基差而产生的未来税项影响予以确认。Newmark的某些实体被作为美国合伙企业征税，并受到纽约市UBT的约束。因此，除UBT外，与合伙企业收入或亏损有关的纳税义务或利益属于合伙人，而不是合伙企业实体。因此，合伙人的纳税义务或利益不会反映在我们的随附文件中
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未经审计的简明合并财务报表。我们附带的未经审计的简明综合财务报表中包含的与税务相关的资产、负债、拨备或收益也反映了在美国或外国司法管辖区作为公司征税的实体的结果。

纽马克根据管理层对税务机关审查后是否更有可能维持税收优惠的评估，为不确定的税务头寸拨备。管理层须根据税务机关的审查(包括任何相关上诉或诉讼程序的解决办法)，根据税务立场的技术价值，决定该税务立场是否更有可能维持下去。由于在确定税务机关审查后是否更有可能维持一项税收优惠时使用了重大假设，因此在不同的假设或条件下，实际结果可能与纽马克的估计不同。纽马克公司在我们随附的未经审计的简明综合经营报表中的“所得税准备金”中确认了与不确定税务状况有关的利息和罚款。

如果递延税项资产被认为更有可能无法变现，则计入估值准备。在评估估值津贴的必要性时，纽马克考虑了所有可用的证据，包括过去的经营业绩、最近一个会计年度的累计亏损的存在、对未来应纳税收入的估计以及税务规划战略的可行性。

对当期和递延所得税资产和负债的计量基于已制定的税法的规定，在美国和其他税收司法管辖区的税收法规应用中存在不确定性。由于纽马克对复杂税法的解释可能会影响对当期和递延所得税的衡量，在税法应用的不同假设下，实际结果可能与这些估计不同。

衍生金融工具

我们有向第三方提供信贷的贷款承诺。提供信贷的承诺是针对特定利率的抵押贷款(利率锁定承诺)。这些承诺通常有固定的到期日或其他终止条款，可能需要支付费用。只要不违反承诺合同中规定的任何条件，我们承诺向交易对手提供信贷。只要我们承诺提供信贷，我们就同时签订远期销售合同。

提供信贷的承诺和远期销售承诺均符合衍生金融工具的资格。我们确认随附的未经审计简明综合资产负债表上的所有衍生品均为按公允价值计量的资产或负债。衍生工具公允价值的变动在本期收益中确认。

近期会计公告

有关最近的会计声明的信息，请参阅本季度报告10-Q表第一部分第1项所附未经审计的简明合并财务报表的附注1--“列报的组织和基础”。


资本配置优先顺序、股利政策以及回购和赎回计划

自2021年以来，我们通过股票回购和赎回向股东返还了8.666亿美元。此外，我们还支付了股息和分配。我们预计将继续向股东返还资本。

自2022年以来，董事会宣布季度股息为每股0.03美元。此外，Newmark还向其合作伙伴支付了税后分配。如果我们的股息政策与Newmark Holdings的分配政策之间存在任何差异，交换比例将根据分离与分配协议的条款进行调整。

任何股息，如果我们的董事会宣布，将按季度支付。然而，不能保证每季度都会派发股息。本公司未来派发的任何股息的宣布、支付、时间及金额将由本公司董事会全权决定。对于申报的任何分配，支付给合伙人或代表合伙人支付的金额至少将支付他们相关的税款。任何给定的税后数额是否等于股东在税后基础上收到的数额，取决于股东和合伙人的住所和纳税状况。

我们是一家控股公司，没有直接业务，因此我们只能从手头的可用现金和从Newmark OpCo.获得的分配资金中支付股息。我们支付股息的能力也可能受到监管考虑以及融资或其他协议中所载契约的限制。此外，根据特拉华州的法律，只能从盈余中支付股息，盈余是我们的净资产减去我们的资本(定义见
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特拉华州法律)，或，如果我们没有盈余，从宣布股息的会计年度和/或上一会计年度的净利润中提取。因此，净收益中任何意想不到的会计、税收、监管或其他费用可能会对我们宣布和支付股息的能力产生不利影响。虽然我们打算每季度宣布和支付股息，但不能保证我们的董事会将宣布或定期宣布股息，或我们的股息金额不会改变。

我们的组织结构

当前的组织结构

截至2024年3月31日，纽马克A类普通股已发行213,175,252股，流通股152,681,596股。康托和CFGM没有持有纽马克A类普通股。每股纽马克A类普通股通常有权就提交给我们股东投票的事项投一票。截至2024年3月31日，康托和CFGM持有21,285,533股纽马克B类普通股，相当于纽马克B类普通股的所有流通股。截至2024年3月31日，康托尔和CFGM持有的Newmark B类普通股约占我们总投票权的58.2%。每一股纽马克B类普通股通常享有与一股纽马克A类普通股相同的权利，但在提交我们股东投票的事项上，每股纽马克B类普通股有权获得10票。纽马克B类普通股通常与纽马克A类普通股一起在提交我们股东投票的所有事项上投票。

纽马克公司B类普通股的股票可以在股东一对一的基础上随时转换为纽马克公司A类普通股。因此，如果康托尔和CFGM将其持有的所有Newmark B类普通股股份转换为Newmark A类普通股，则Cantor和CFGM将持有Newmark 12.2%的投票权，而Newmark的股东(Cantor和CFGM以外的其他股东)将持有Newmark 87.8%的投票权(Newmark OpCo的间接经济利益将保持不变)。此外，如果Cantor和CFGM继续持有Newmark B类普通股，如果Cantor将Cantor持有的所有可交换有限合伙单位换成Newmark B类普通股，则Cantor和CFGM将持有Newmark 75.9%的投票权，而Newmark的股东除Cantor和CFGM外将持有Newmark 24.1%的投票权 (Newmark OpCo的间接经济利益将保持不变)。

我们预计将保留我们的双重股权结构，在任何情况下，纽马克B类普通股的持有者都不会被要求将他们持有的纽马克B类普通股转换为纽马克A类普通股。我们的公司注册证书不规定在发生任何事件时自动将纽马克B类普通股转换为纽马克A类普通股。

我们持有Newmark Holdings普通合伙权益和Newmark Holdings特别投票权有限合伙权益，有权罢免和任命Newmark Holdings的普通合伙人，并担任Newmark Holdings的普通合伙人，这使我们有权控制Newmark Holdings。反过来，Newmark Holdings持有Newmark OpCo普通合伙权益和Newmark OpCo特别投票权有限合伙权益，这使Newmark Holdings有权罢免和任命Newmark OpCo的普通合伙人，并担任Newmark OpCo的普通合伙人，后者有权控制Newmark OpCo。此外，于2024年3月31日，我们直接持有Newmark OpCo有限合伙权益约175，764，670个单位，约占未偿还Newmark OpCo有限合伙权益的69.0%。我们是一家控股公司，持有这些权益，是Newmark Holdings的普通合伙人，并通过Newmark Holdings担任Newmark OpCo.的普通合伙人。由于我们拥有Newmark Holdings的普通合伙权益，以及Newmark Holdings在Newmark OpCo的普通合伙权益，我们为财务报告目的合并Newmark OpCo的业绩。

康托尔、创始合伙人、工作合伙人和有限合伙单位持有人直接持有Newmark Holdings有限合伙企业的权益。反过来，Newmark Holdings持有Newmark OpCo有限合伙权益，因此，Cantor、Foundding Partners、Working Partners和有限合伙单位持有人间接拥有Newmark OpCo有限合伙权益。

由Cantor和CFGM持有的Newmark Holdings有限合伙权益被指定为Newmark Holdings可交换有限合伙权益。由创始合伙人持有的纽马克控股有限公司合伙权益被指定为纽马克控股创始合伙人权益。由工作合伙人持有的纽马克控股有限公司合伙权益被指定为纽马克控股的工作合伙人权益。由有限合伙单位持有人持有的纽马克控股有限公司合伙权益被指定为有限合伙单位。

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Cantor和CFGM持有的每一单位Newmark Holdings有限合伙权益通常可与我们交换相当于交换比例的数量的B类普通股(或，根据Cantor的选择，或如果没有额外的授权但未发行的B类普通股，则为A类普通股)。

截至2024年3月31日，2,965,379名创始/工作合伙人的权益尚未结清。这些创始/工作伙伴权益是在分居时发放的 BGC Holdings创始/工作合伙人权益的持有人，他们因BGC Partners于2008年从Cantor手中收购BGC Partners业务而获得该等创始/工作合伙人权益。创立/工作合伙人持有的Newmark Holdings有限合伙权益不得与我们交换，除非(1)Cantor在创建/工作合伙人终止或破产或Newmark Holdings赎回其单位时从Newmark Holdings收购Cantor Units(在某些情况下它有权这样做)，在这种情况下，此类权益将可与我们交换上述Newmark A类普通股或Newmark B类普通股的股份，或(2)Cantor确定该等权益可由与我们合作的该等创建/工作合伙人交换Newmark A类普通股，每股Newmark Holdings单位可交换为相当于交换比率(最初为1股，但须按分派协议所载调整)的若干Newmark A类普通股，其条款及条件将由Cantor厘定(Cantor期望不时允许进行若干权益交换)。Cantor规定，根据Newmark Holdings有限合伙协议的条款，某些创始/工作合伙人权益可与我们交换A类普通股，根据Newmark Holdings有限合伙协议的条款，每个Newmark Holdings单位可交换相当于交换比率(最初为1，但须根据分离和分配协议进行调整)的一定数量的Newmark A类普通股。一旦Newmark Holdings的创始/工作合伙人权益可交换，该创始/工作合伙人权益将在我们终止或破产时自动交换为Newmark A类普通股。

此外，在(1)我们的合伙企业赎回、补偿和重组计划、(2)其他激励性补偿安排和(3)业务合并交易方面，我们为其他情况下的合伙企业单位提供互换。

截至2024年3月31日，尚未结清的有限合伙单位有78,927,147个(包括创始/工作合伙人权益和工作合伙人权益，以及康托持有的单位)。根据Newmark Holdings有限合伙协议的条款，作为Newmark Holdings普通合伙人，在获得Newmark Holdings可交换有限合伙多数权益同意的情况下，有限合伙单位将只能根据授予该等单位的条款和条件与吾等交换。

纽马克控股有限公司合伙企业的权益与我们的普通股之间的交换比率最初为1。然而，如果我们的股息政策与Newmark Holdings的分配政策不同，此交换比例将根据分离与分配协议的条款进行调整。截至2024年3月31日，兑换率为0.9255。

随着每一次交换，我们对Newmark OpCo的直接和间接权益将按比例增加，因为在交换之后，Newmark Holdings将立即赎回如此收购的Newmark Holdings单位，以换取作为该Newmark Holdings单位基础的Newmark OpCo有限合伙权益。

Newmark OpCo及Newmark Holdings(视属何情况而定)的损益乃根据Newmark OpCo及Newmark Holdings(视属何情况而定)的未偿还单位总数分配。

下图显示了Newmark截至2024年3月31日的所有权结构。该图表不反映Newmark、Newmark OpCo或Cantor的各种子公司(包括某些运营子公司，这些子公司的股权由Newmark全资拥有，或其股权由Newmark持有多数股权，其余股权由Newmark OpCo拥有)或任何交换Newmark Holdings的可交换有限合伙权益的结果，或在适用的范围内，Newmark Holdings的创始合伙人权益、Newmark Holdings工作合伙人权益或Newmark Holdings有限合伙单位。
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纽马克截至2024年3月31日的结构

Newmark Structure Chart - 3.31.2024.jpg




(1)不包括员工拥有的无限制的A类普通股。

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该图表反映了2024年1月1日至2024年3月31日期间Newmark A类普通股和Newmark Holdings合伙单位的活动如下：(A)Newmark Holdings授予的总计4,779,604个有限合伙单位；(B)我们回购的3,463,399股Newmark A类普通股；(C)被没收的91,355股Newmark A类普通股；(D)为RSU发行的1,070,027股Newmark A类普通股；(E)123,968股A类普通股，由吾等根据S-4表格收购搁置登记书(注册号：333-231616)发行，但不包括根据该登记书仍可供吾等发行的17,681,923股A类普通股及收购该等股份的权利；及(F)142,290个终止的有限合伙单位。


第3项：关于市场风险的定量和定性披露

信用风险
我们在联邦抵押协会DUS计划下的多家庭发起业务为联邦抵押协会发起和提供多家庭贷款，而无需事先获得联邦抵押协会对某些贷款的批准，只要这些贷款符合联邦抵押协会规定的承销准则。作为Fannie Mae发放贷款的授权和购买贷款的承诺的回报，我们必须维持最低抵押品，通常需要分担通过Fannie Mae出售的贷款的损失风险。对于大多数贷款，我们通常被要求在亏损结算时吸收贷款未偿还本金余额的大约三分之一的损失。我们在Fannie Mae DUS计划下发起的一些贷款受到降低水平的限制，或者没有风险分担。然而，对于这类贷款，我们通常会收到较低的服务费。尽管我们的伯克利点业务每年因此类风险分担计划而产生的平均损失只占此类贷款本金总额的最低百分比，但如果贷款违约增加，联邦抵押协会DUS计划下的实际风险分担义务支付可能会增加，此类违约可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。此外，如果未能按照联邦抵押协会DUS计划支付其应承担的损失，可能导致联邦抵押协会吊销Berkeley Point的执照，并根据Fannie Mae DUS计划行使Fannie Mae DUS计划下的各种补救措施。

利率风险
2024年1月12日，纽马克结束了本金总额为600.0美元、本金总额为7.500%的优先债券的发行。这些债务目前不受利率波动的影响，尽管如果进行再融资或发行新债务，这些债务可能会受到利率变化的影响。本公司用所得款项净额偿还其延迟支取定期贷款信贷协议项下未偿还的全部4.2亿美元。额外收益净额用于偿还坎托信贷协议项下所有1.3亿美元的未偿循环债务。截至2024年3月31日，纽马克公司的7.500%优先债券的未偿还本金余额为600.0美元，信贷安排的未偿还本金余额为7,500万美元。信贷安排的利率目前以SOFR为基准。

Berkeley Point是一家发起贷款的中介机构，这些贷款通常在贷款结束前预售。因此，对于出售给GSE和HUD的贷款，我们目前没有面临未对冲的利率风险。在与借款人完成贷款之前，我们签订协议将贷款出售给投资者，发起的贷款通常在融资后45天内出售。每笔贷款的票面利率是在与投资者确定利率的同时设定的。

我们的一些资产和负债会受到利率变化的影响。代管收入一般以SOFR为基础。截至2024年3月31日的30天SOFR为532个基点，2023年3月31日为463个基点。根据截至2024年3月31日的托管余额，30天SOFR增加100个基点将使我们的年收入增加1010万美元，基于截至2023年3月31日的托管余额，我们的年收入将增加910万美元。如果30天SOFR下降100个基点，根据截至2024年3月31日的托管余额，我们的年收入将减少1，010万美元，基于截至2023年3月31日的托管余额，我们的年收入将减少910万美元。

我们使用仓库设施和回购协议为我们在各种贷款计划下发起的贷款提供资金。我们仓库设施和回购协议的借款成本是以SOFR为基础的。根据截至2024年3月31日的未偿还余额，30天SOFR增加100个基点将使我们的年度收益减少490万美元，基于截至2023年3月31日的未偿还余额，我们的年度收益将减少430万美元。根据截至2024年3月31日的未偿还仓库余额，30天SOFR减少100个基点将使我们的年收入增加约490万美元，基于截至2023年3月31日的未偿还仓库余额，我们的年收益将增加约430万美元。在2024年，由于全年收益率曲线倒置，我们在仓库设施上发生的借款成本超过了我们持有的待售贷款的利息收入。我们的借款成本是基于短期SOFR利率，而我们持有的待售贷款的利率是基于美国国债利率加上信贷利差。

外币风险
我们面临着与汇率变化相关的风险。外汇汇率的变化造成了美元的波动，相当于我们的收入和支出。虽然我们的国际经营业绩，以衡量
85

以美元计算，受外汇波动的影响，我们不认为相关风险对我们的经营结果有实质性影响。虽然我们目前对外汇风险的敞口对我们来说并不重要，但我们预计未来我们的国际收入将会增长，未来任何潜在的外汇波动敞口都可能给我们的业务带来实质性风险。

项目4.控制和程序

信息披露控制和程序的评估
纽马克集团维持着披露控制和程序，旨在确保纽马克集团要求披露的信息被记录、处理、积累、汇总并传达给其管理层，包括其执行主席和首席财务官，以便及时就所需披露做出决定，并在证券交易委员会的规则和表格中规定的时间段内报告。执行主席和首席财务官对纽马克集团截至2024年3月31日的S披露控制和程序的设计和运营有效性进行了评估。根据这一评估，执行主席和首席财务官得出结论，纽马克集团公司的披露控制和程序自2024年3月31日起有效。

财务报告内部控制的变化
在截至2024年3月31日的季度内，我们对财务报告的内部控制没有发生重大影响或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。

86

第II部

项目2.法律程序

本公司未经审计的简明综合财务报表的附注28“承诺及或有事项”载于本10-Q表格季度报告第I部分第1项，以及本10-Q季度报告第I部分第2项管理层对财务状况及经营业绩的讨论及分析所载的“法律诉讼”项下的资料，以了解本公司的法律诉讼情况，并在此引作参考。

项目1A.影响风险因素的因素

本公司先前于截至2023年12月31日的10-K表格年度报告第I部分第1A项“风险因素”中所披露的风险因素并无重大变动。


第二项。    未登记的股权证券销售和收益的使用

本项目所需资料载于附注6-“股票交易及单位赎回”及附注27-“本公司所附未经审核简明综合财务报表的补偿”，载于本季度报告10-Q表格第I部分第1项，并在此并入作为参考。

第三项。    高级证券违约

不适用。

第四项：煤矿安全信息披露

不适用。


第5项：其他信息。

规则第10B5-1条交易安排
于截至2024年3月31日止季度内，本公司并无董事或行政人员知会本公司领养或终端“规则10b5-1交易安排”或“非规则10b5-1交易安排”，这些术语在S-K条例第408项中定义。

项目6.所有展品
以下列出的展品索引通过引用结合于本条款6中。
展品
数
展品名称
4.1
第二补充契约，日期为2024年1月12日，由纽马克集团有限公司和地区银行作为受托人(通过引用注册人于2024年1月12日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告的附件4.2合并而成)。
4.2
Newmark Group，Inc.表格2029年到期的7.500优先债券(通过参考注册人于2024年1月12日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告的附件4.2并入)。
10.1
注册权利协议，日期为2024年1月12日，由Newmark Group，Inc.和其中提到的各方达成(通过引用注册人于2024年1月12日提交给证券交易委员会的8-K表格当前报告的附件10.1)。
10.2
第二次修订和重新签署的信贷协议，日期为2024年4月26日，由Newmark Group，Inc.作为借款人，借款人的某些子公司作为担保人，几家金融机构作为当事人，不时作为贷款人，以及美国银行作为行政代理(通过引用注册人于2024年4月30日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告的附件10.1并入)。
31.1
首席执行干事根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302节颁发的证书.
31.2
首席财务干事根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302节所作的证明.
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32.1
首席执行干事和首席财务干事根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节颁发的证书。
101
以下材料来自纽马克集团S截至2024年3月31日的10-Q表格季度报告，格式为内联可扩展商业报告语言：(I)合并资产负债表，(Ii)综合经营报表，(Iii)综合全面收益表，(Iv)综合权益变动表，(V)综合现金流量表和(Vi)综合财务报表附注。XBRL实例文档不会显示在交互数据文件中，因为它的XBRL标签嵌入在内联XBRL文档中。
104
本季度报告的封面为Form 10-Q，格式为内联格式 XBRL(包含在附件101中)。



签名

根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条的要求，登记人已正式促使以下签署人代表其签署截至2024年3月31日季度的10-Q表格季度报告，并获得正式授权。



 
纽马克集团公司
  
/s/霍华德·W·鲁特尼克
姓名：霍华德·W·鲁特尼克
标题：
执行主席
/S/迈克尔·J·里斯波利
姓名：迈克尔·J·里斯波利
标题：首席财务官
日期：2024年5月10日
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