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4217：美元Xbrli：纯RLI：安全ISO 4217：美元Xbrli：共享rli：项目rli：公司rli：州rli：索赔

​

​

美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

​

表格：10-K

​

​

​

​

☒

​

根据1934年《证券交易法》第13或15(D)款提交的年度报告

​

截至本财年的2023年12月31日

​

或

​

​

​

​

☐

​

根据1934年《证券交易法》第13或15(D)款提交的过渡报告

​

从 到

​

佣金文件编号001-09463

​

RLI公司.

(注册人的确切姓名载于其章程)

​

​

​

​

特拉华州

​

37-0889946

(注册成立或组织的国家或其他司法管辖区)

​

(国际税务局雇主身分证号码)

​

​

​

北林德伯格大道9025号, 皮奥里亚, 伊利诺伊州

​

61615

(主要执行办公室地址)

​

(邮政编码)

​

注册人的电话号码，包括区号(309) 692-1000

​

根据该法第12(B)款登记的证券：

​

​

​

​

​

​

每个班级的标题是什么

​

交易代码

​

注册的每个交易所的名称和名称

普通股面值0.01美元

​

RLI

​

纽约证券交易所

​

根据该法第12(G)款登记的证券：无

​

用复选标记表示注册人是否为证券法规则第405条所定义的知名经验丰富的发行人。是 ☒不是的。☐

​

如果注册人不需要根据交易法第13条或第15条（d）款提交报告，则用复选标记进行标记。是的 ☐ 不是 ☒

​

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第13节或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是 ☒*不是。☐

​

用复选标记表示注册人是否已在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是 ☒*不是。☐

​

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中的“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。

​

​

​

​

​

​

​

​

大型加速文件服务器 ☒

​

加速文件管理器☐

​

非加速文件服务器☐

​

规模较小的报告公司☐

​

​

​

​

​

​

新兴成长型公司☐

​

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

​

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层对其财务报告内部控制有效性的评估404(b)萨班斯-奥克斯利法案 (15 U.S.C. 7262（b））由编制或出具审计报告的注册会计师事务所执行。 ☒

​

如果证券是根据该法第12(B)条登记的，应用复选标记表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。☐

​

用复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行人员在相关恢复期间根据第240.10D-1(B)条收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐

​

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。是☐*不是。☒

​

根据2023年6月30日普通股收盘价，截至2023年6月30日，注册人的非关联公司持有的注册人普通股的总市值为美元5,668,979,903.每位报告官员和董事持有的普通股股份以及公司ESOP持有的股份均被排除在外，因为此类人员可能被视为关联公司。

​

2024年2月14日，注册人普通股（面值0.01美元）的流通股数为 45,659,290.

​

以引用方式并入的文件

​

登记人2024年年度股东大会最终委托声明的部分内容已纳入本文件第三部分。

​

​

​

目录表

RLI Corp.

10-K表格年度报告索引

​

​

​

​

页面

第I部分

​

​

第1项。

业务

3

项目1A.

风险因素

15

项目1B。

未解决的员工意见

24

项目1C。

网络安全

24

第二项。

属性

25

第三项。

法律诉讼

25

第四项。

煤矿安全信息披露

25

​

​

​

第II部

​

​

第5项。

注册人普通股市场、相关股东事项与发行人购买股权证券

25

第6项。

已保留

26

第7项。

管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析

27

项目7A。

关于市场风险的定量和定性披露

50

第8项。

财务报表和补充数据

52

第9项。

会计与财务信息披露的变更与分歧

92

项目9A。

控制和程序

92

项目9B。

其他信息

92

项目9C。

关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露

92

​

​

​

第III部

​

​

第10项。

董事、高管与公司治理

92

第11项。

高管薪酬

93

第12项。

某些实益拥有人的担保所有权以及管理层和相关股东的事项

93

第13项。

某些关系和关联交易与董事独立性

93

第14项。

首席会计师费用及服务

93

​

​

​

第IV部

​

​

第15项。

展品和财务报表附表

93

第16项。

表格10-K摘要

95

​

​

​

​

目录表

第I部分

第2项：业务

​

RLI公司成立于1965年。提及“本公司”、“我们”或类似术语时，指的是RLI公司及其子公司的业务。我们通过统称为RLI保险集团的主要子公司承保精选的财产、意外伤害和担保产品。我们通过三家保险公司开展业务。RLI保险公司(RLI Ins.)是RLI Corp.的子公司，也是我们的主要保险子公司，在所有50个州、哥伦比亚特区、波多黎各、维尔京群岛和关岛承保多项保险。Mt.Mt.霍利保险公司(Mt.霍利)，RLI Ins.的子公司，在所有50个州、哥伦比亚特区、波多黎各、维尔京群岛和关岛的非承保基础上承保超额和盈余线保险。RLI Ins.的子公司承包商担保和保险公司(CBIC)在承认的基础上在所有50个州和哥伦比亚特区承保多项保险。我们每家保险公司的注册地都在伊利诺伊州。我们没有实质性的海外业务。

​

作为一家专注于利基市场的专业保险公司，我们提供在被允许的专业以及过剩和过剩市场的保险。我们通过全国各地的地点向批发和零售经纪人、独立代理商和承运人合作伙伴分销我们的财产、意外伤害和担保产品。我们提供有限的承保范围，直接选择被保险人，以及各种再保险范围。我们还不时地在产品领导的指导下，根据与管理总代理的协议，开展有限数量的业务。

​

我们将我们的年度报告Form 10-K、季度报告Form 10-Q、当前报告Form 8-K以及对提交给美国证券交易委员会(美国证券交易委员会)的报告的修正案免费发布在我们的网站上(http://www.rlicorp.com).我们网站上包含的信息不打算以引用的方式并入本年度报告，您不应将该信息视为本年度报告的一部分。美国证券交易委员会还维护一个网站(http://www.sec.gov))，其中包含有关公司的报告、委托书、信息声明和其他信息。

​

专业保险市场概述

​

专业保险市场与标准市场有很大的不同。在标准市场中，产品和覆盖范围基本一致，风险敞口相对可预测，公司往往以价格为基础争夺客户。相比之下，专业市场为不符合标准承保标准的风险提供保险。竞争往往不太关注价格，而更多地关注可用性、覆盖范围、服务和其他基于价值的考虑。虽然专业市场风险敞口可能比其标准认可的市场同行具有更高的保险风险，但我们管理这些风险以获得更高的财务回报。为了达到我们的财务和运营目标，我们必须对我们的市场拥有广泛的知识和专业知识。我们的许多风险都是以个人为基础承保的，并采用了量身定制的承保范围，以应对不同的风险特征。我们在专业承保市场、超额和剩余保险市场以及专业再保险市场开展业务。

​

专业准入保险市场

​

我们在特产准入市场做生意。其中许多风险是独一无二的，比标准认可市场更难定位，但出于营销和监管原因，它们必须留在认可的保险公司手中。与过剩和过剩市场相比，专业准入市场受到更大的国家监管，特别是在利率和表格申报要求、对退出业务线的能力限制、保费纳税以及各种州协会的成员资格方面，例如国家担保基金和分配的风险计划。2023年，我们的专业承认业务产生了9.92亿美元的毛保费，约占我们当年总毛保费的55%。

​

超额和过剩保险市场

​

过剩和过剩市场关注的是难以安置的风险。参与这一市场使公司能够以更灵活的保单形式和不受监管的保费费率承保非标准风险。这通常会导致承保范围比标准准入市场更具限制性，在许多情况下，更昂贵。过剩和过剩的生产线环境和生产模式有效地过滤了提交流，并使市场机会与我们的专业知识和胃口相匹配。根据AM Best的数据，以直接保费衡量，截至2022年12月31日，过剩和过剩市场在整个国内财产和意外伤害行业中所占比例不到10%。我们的超额和盈余业务产生了7.94亿美元的毛保费，占我们2023年毛保费总额的44%。

​

3

目录表

专业再保险市场

​

我们在专业再保险市场承保的业务通常是以投资组合为基础的。我们是按超额损失和按比例签订合同的。合同条款是公司和其再保险客户之间撰写和商定的。由于独特的基础风险敞口以及过剩和聚合的附件，该业务的波动性通常更大。2023年，我们的专业再保险业务的毛保费为2100万美元，约占我们当年毛保费总额的1%。

​

业务细分市场概述

​

我们的保险业务包括意外伤害险、财产险和担保险。有关补充资料，见合并财务报表附注12，项目8“财务报表和补充数据”。下表概述了按主要产品赚取的净保费的构成。

​

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​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

截至2013年12月31日的一年，

(单位：万人)

 

2023

 

2022

 

2021

伤亡情况

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

商业过剩和个人保护伞

​

$

286,178

​

22

%

​

$

253,921

​

22

%

​

$

219,437

​

22

%

商业运输

​

​

103,719

​

8

%

​

​

96,992

​

8

%

​

​

83,352

​

8

%

一般法律责任

​

​

103,066

​

8

%

​

​

100,374

​

9

%

​

​

90,853

​

9

%

专业服务

​

​

99,596

​

8

%

​

​

95,187

​

9

%

​

​

88,855

​

9

%

小型商业广告

​

​

72,920

​

6

%

​

​

67,673

​

6

%

​

​

64,660

​

7

%

行政产品

​

​

24,687

​

2

%

​

​

26,606

​

2

%

​

​

21,873

​

2

%

其他伤亡

​

​

68,180

​

5

%

​

​

71,079

​

6

%

​

​

64,609

​

8

%

总计

​

$

758,346

​

59

%

​

$

711,832

​

62

%

​

$

633,639

​

65

%

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

财产性

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

商业地产

​

$

244,798

​

19

%

​

$

163,078

​

14

%

​

$

107,941

​

11

%

海军陆战队

​

​

129,428

​

10

%

​

​

113,208

​

10

%

​

​

97,745

​

10

%

其他财产

​

​

27,304

​

2

%

​

​

31,600

​

3

%

​

​

26,151

​

2

%

总计

​

$

401,530

​

31

%

​

$

307,886

​

27

%

​

$

231,837

​

23

%

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

担保

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

商业广告

​

$

49,707

​

4

%

​

$

47,652

​

4

%

​

$

43,738

​

4

%

事务性的

​

​

47,983

​

3

%

​

​

45,826

​

4

%

​

​

43,982

​

5

%

合同

​

​

36,740

​

3

%

​

​

31,240

​

3

%

​

​

27,707

​

3

%

总计

​

$

134,430

​

10

%

​

$

124,718

​

11

%

​

$

115,427

​

12

%

总计

​

$

1,294,306

​

100

%

​

$

1,144,436

​

100

%

​

$

980,903

​

100

%

​

伤员段

​

商业过度与个人保护伞

​

我们的商业超额保险的承保金额超过了其他承运人提供的主要责任保险，在某些情况下，超过了本公司承保的主要责任。个人雨伞保险通常超过其他承运人提供的房主和汽车责任保险。

​

商业运输

​

我们的运输保险为本地、中长途卡车司机、公共交通实体和其他类型的专业商业汽车风险提供商业汽车责任和人身损害保险。我们还提供附带相关保险，包括一般责任、超额责任和机动卡车货物。我们通过全国范围内的独立代理和经纪人开展业务。

​

4

目录表

一般责任

​

我们的一般责任业务主要包括承保商业保险人的第三方责任，包括制造商、承包商、公寓和商业实体。我们还为地下储油罐、承包商、石棉和环境修复专家提供保安和环境责任保险。

​

专业服务

​

我们提供专业责任保险，重点是为中小型设计、技术、计算机和其他杂项专业人员提供错误和遗漏保险。我们为这些客户提供的产品套装还包括全套多险产品，包括一般责任、财产、汽车、超额责任和工人赔偿保险。这项业务主要通过全国范围内的专业零售代理来销售其产品。

​

小型商业

​

我们的小型商业企业为中小型承包商提供财产和意外伤害保险。这些保险中包括的保险主要是一般责任，但也有一些内陆海运保险，以及商业汽车、财产和超额保险。这些产品主要通过零售代理商进行销售。

​

行政产品

​

我们为包括公共和私营企业在内的各种风险类别提供一套管理责任保险，如董事和高级管理人员(D&O)责任保险、受托责任保险、雇佣执业责任保险和忠诚度保险。我们公开交易的D&O需求通常集中在提供超额A方D&O保险(公司不能赔偿个别董事和高级管理人员)以及超额全额D&O保险。

​

其他伤亡事故

​

我们在伤亡领域提供各种其他较小的产品，包括家庭商业保险，它为在自己家里工作的各种小企业主提供有限责任和财产保险。我们与Prime Insurance Company和Prime Property and Casualty Insurance Inc.签订了配额份额再保险协议，这两家公司是Prime Holdings Insurance Services，Inc.(Prime)的两家保险子公司。通过我们与Prime的再保险协议，我们承担一般责任、超额、商业汽车、财产和专业责任，承保超额和超额及已获承认的保险市场中承保的难以安置的风险。另外，我们承担抵押再保险，它提供抵押贷款池的信用风险转移。我们还通过通用绑定授权(GBA)小组提供一般责任和一揽子保险，该计划通过我们的在线系统授予部分盈余产品生产商有限的承保权限，以代表公司约束业务。

​

房地产细分市场

​

商业地产

​

我们的商业财产保险主要包括超额险和余额险，以及特殊险，如火灾、地震、风险和差价险(DIC)，其中包括地震、洪水和坍塌险。我们为各种商业和工业风险提供保险，如写字楼、公寓、公寓、建筑商风险以及某些工业和商业结构。

​

海军陆战队

​

我们的海洋险包括货物、船体、保护和赔偿、海洋责任，以及内陆海洋险，包括建筑商的险和承包商的设备。虽然主要的曝光地点在美国境内，但在这些保险范围内也有一些附带的国际曝光。

​

其他财产

​

我们通过夏威夷的零售代理提供专门的房主和住宅火灾保险，并通过我们的一般有约束力的授权集团提供财产保险。

​

5

目录表

担保部分

​

商业广告

​

我们为各行各业的大中型企业提供各种商业担保债券，包括金融、医疗保健以及陆上和海上能源、石化和炼油行业。这些风险是以账户为基础承保的，承保范围是通过具有担保专业知识的选定数量的地区和国家经纪人进行营销的。

​

事务性的

​

我们的交易担保覆盖范围包括通过全美独立保险机构为企业和个人发行的小额债券。这些类型的债券的例子是许可证和许可证、公证债券和法院债券。这些债券的承销和交付都是高度自动化的。

​

合同

​

我们为全美的中小型承包商提供债券，以账户为基础进行承销。通常，这些是履约保证金和付款保证金，保证商业承包商对特定建设项目的合同义务。这些债券是通过一些精选的保险机构销售的，这些保险机构拥有担保和建筑专业知识。我们还为通过联邦小企业管理局再保险的小型和新兴承包商提供债券。

​

营销和分销

​

我们主要通过批发和零售经纪人、独立代理商和运营商合作伙伴在全国范围内分发我们的保险。

​

经纪人

​

经纪人产生的保费金额最大的是我们的商业财产、一般责任、商业担保、执行产品、商业溢价和商业运输保险。这项业务是通过独立的批发和零售经纪人进行的。

​

独立代理人

​

我们通过独立代理瞄准保险类别，如房主和住宅火灾、家庭业务、担保和个人雨伞。其中一些产品涉及详细的资格标准，这些标准被纳入严格的承保指南，并使用独立代理可以访问的系统对每个风险进行资格预审。独立代理人不能约束风险，除非他们得到我们承销商的批准或通过我们的自动化系统。

​

运营商合作伙伴

​

我们与其他保险公司合作开展家庭业务和个人雨伞业务。当潜在风险不能满足承保意愿时，承运人通过其关联机构向我们投放业务。

​

承销代理

​

我们与某些承销机构签约，这些承销机构代表我们约束或承保业务的权力有限。承销协议涉及严格的承销准则，代理人须接受定期审计。

​

数字和直接

​

我们利用数字努力来生产和高效地处理和服务业务，包括家庭业务、一般约束性授权、小型商业和个人保护伞风险以及担保担保。在直接基础上，我们还承担各种再保险协议的保费。

​

6

目录表

竞争

​

我们的专业财产和意外伤害保险子公司是一个竞争非常激烈的行业的一部分，该行业具有周期性和历史性的特点，即高保费率和承保能力短缺的时期，随后是激烈竞争和承保能力过剩的时期。仅在美国，就有大约2600家公司积极推销财产和伤亡保险。我们在伤亡领域的主要竞争对手包括AIG、Arch、Aspen、Beazley、Berkley、Chubb、CNA、Great American、Great West、Hartford、Hudson、James River、Kinsell、Laser、Liberty、Markel、Protective、RSUI、Sompo、Travelers、USLI和苏黎世。房地产领域的主要竞争对手包括AmRisc、Arch、Arrohead、CNA、Golden Bear、Lexington、Liberty Mutual、Markel、Palomar、RSUI、Special Risk Underers、Travelers、Velocity和Westchester。担保领域的主要竞争对手是AIG、Arch、Beazley、Berkley、Chubb、CNA、Great American、Hartford、Inteal、Liberty Mutual、Markel、Merchants、Philadelphia、Sompo、Swiss Re、Travelers和苏黎世。承保范围、服务、定价和其他竞争方式的组合因行业而异。我们应对竞争的主要方法是创新的承保范围、为代理人和投保人提供的高质量和始终如一的服务以及公平的定价。我们竞争有利，部分原因是我们稳健的财务状况和声誉，以及我们在所有50个州、哥伦比亚特区、波多黎各、维尔京群岛和关岛的广泛地理足迹。在所有领域，我们都有经验丰富的承保和索赔专家。我们继续维持我们的承保标准，不以牺牲承保利润为代价寻求市场份额。我们有在情况变得过于不利时退出市场的记录，并在存在机会的情况下提供新的保险和计划，以盈利的基础上提供所需的风险转移和特殊服务。

​

财务实力评级

​

财务实力评级是确立保险公司相对竞争地位的重要因素。这些评级是对保险公司的财务实力和履行持续保单和合同义务的能力的独立意见，基于对资产负债表实力、经营业绩、业务概况和企业风险管理的全面定量和定性分析。这些评级是基于与投保人、代理人、保险经纪和中介机构相关的因素，并不具体与该公司发行的证券有关。AM Best、标准普尔和穆迪的出版物表明，A和A+评级分别被赋予那些他们认为具有更强的履行持续保险义务的能力、强大的履行财务承诺能力或较低信用风险的公司。

​

截至2023年12月31日，以下评级被分配给我们的保险公司，代表对之前分配的评级的肯定：

​

​

​

​

AM：最佳

 

​

莱茵集团、霍利山和CBIC**(集团评级)

 

A+，优胜者

标准普尔

​

​

RLI INS。和Mt.霍利

 

A，坚强

穆迪

​

​

RLI INS。和Mt.霍利

 

A2

*CBIC仅被AAM Best评为

​

再保险

​

在正常的业务过程中，我们依赖其他保险公司通过再保险来分担风险，向再保险公司支付或割让从此类保单获得的部分保费。这些安排使公司能够追求更大的业务多元化，并有助于限制灾难和重大风险的最大净亏损。我们使用再保险作为使用自有资本承担风险和降低波动性的替代方案。留存水平每年都会进行评估，以保持盈余增长与再保险成本之间的平衡。虽然再保险在法律上并不解除承保人对全部保单金额的主要责任，但它确实使承担再保险的人在所放弃的保险范围内对承保人负有责任。下表说明了我们在过去三年中利用再保险的程度。关于再保险对我们业务的影响的详细讨论，请参阅合并财务报表附注5，项目8，财务报表和补充数据。

7

目录表

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

截至2013年12月31日的一年，

(单位：万人)

 

2023

 

2022

 

2021

保费已经写好了

​

​

​

​

​

​

​

​

​

直接测试并假定

​

$

1,806,660

​

$

1,565,486

​

$

1,347,354

放弃再保险

​

​

(378,913)

​

​

(323,950)

​

​

(289,821)

网络

​

$

1,427,747

​

$

1,241,536

​

$

1,057,533

赚取的保费

​

​

​

​

​

​

​

​

​

直接测试并假定

​

$

1,699,419

​

$

1,460,845

​

$

1,253,296

放弃再保险

​

​

(405,113)

​

​

(316,409)

​

​

(272,393)

网络

​

$

1,294,306

​

$

1,144,436

​

$

980,903

​

再保险会受到某些风险的影响，特别是市场风险和信贷风险，市场风险会影响取得再保险合约的成本和能力，而信贷风险则是我们的再保险人可能不能及时或根本不能支付损失的风险。我们努力从财务实力雄厚的再保险人那里购买再保险。我们根据再保险公司的财务结果、盈余水平、财务实力评级和其他风险特征来评估再保险公司的偿付能力。由高级管理层组成的再保险委员会负责审查和批准我们的安全指南和再保险人的使用情况。我们超过93%的再保险可收回款项来自财务实力被AAM Best和标准普尔评级服务评为A或更高评级的公司。

​

我们为我们的风险同时投保协约再保险和临时再保险。条约保险是指再保险合同，根据该合同，公司同意将特定业务类别内的所有风险让给再保险人，再保险人同意为在没有单独承保的情况下放弃的所有风险提供保险。临时保险适用于个别风险，由公司酌情决定，并由再保险人承保。它用于各种原因，包括补充条约承保范围所规定的限额，或涵盖条约再保险所不包括的风险或危险。

​

我们的大部分再保险是在超额损失的基础上购买的。在超额损失安排下，我们保留高达特定数额的风险损失，再保险人承担超过该数额的任何损失。我们可以选择通过保留一定比例的再保险层来参与购买的再保险层。超过损失承保范围的情况很常见，如发生限额、合计限额和恢复保费。对于同一事件造成的多项损失，发生次数限制是我们的赔偿上限。合同期内所有损失的赔偿以总限额为上限。最后，我们可能需要支付额外的保费，以恢复在同一合同年度内未来可能收回的再保险限额。

​

不包括巨灾再保险，下表汇总了目前生效的再保险条约覆盖范围。除以下所示的条约保险外，我们还可以购买临时保险。

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

 

​

 

​

 

​

​

 

每种风险

 

​

​

 

(单位：百万美元)

​

​

​

续订

​

依附

​

限值

​

极大值

 

产品线(S)覆盖

​

合同类型

​

日期

​

点

​

购得

​

保留*

​

一般法律责任

 

超额损失

 

1/1

​

$

1.0

​

$

9.0

​

$

2.8

​

商业过度

 

超额损失

 

1/1

​

​

1.0

​

​

9.0

​

​

2.8

​

私人雨伞

 

超额损失

 

1/1

​

​

1.0

​

​

9.0

​

​

2.8

​

商业运输

 

超额损失

 

1/1

​

​

1.0

​

​

9.0

​

​

2.8

​

一揽子计划-责任和工人赔偿

 

超额损失

 

1/1

​

​

1.0

​

​

10.0

​

​

4.2

​

工人赔偿灾难

​

超额损失

​

1/1

​

​

11.0

​

​

14.0

​

​

—

**

专业服务-专业责任

 

超额损失

 

4/1

​

​

1.0

​

​

9.0

​

​

3.3

​

行政产品

 

配额分配数

 

7/1

​

​

不适用

​

​

25.0

​

​

6.3

​

财产-风险保险

 

超额损失

 

1/1

​

​

2.0

​

​

23.0

​

​

5.4

​

海军陆战队

 

超额损失

 

6/1

​

​

2.5

​

​

27.5

​

​

2.5

​

担保

 

超额损失

 

4/1

​

​

2.0

​

​

73.0

​

​

9.7

***

*最大保留额包括第一美元保留额加上我们通过再保险塔保留的任何共同参与。

**

工人赔偿巨灾条约在我们的一揽子责任和工人赔偿超过损失的条约之后做出回应，没有额外的保留。

***

有限数量的商业担保账户被允许超过7500万美元的限制。这些账户受到额外级别的审查，并每月进行监测。

​

8

目录表

在每次续期时，我们会考虑任何改变我们提供的基础保险范围的计划，以及最新的损失活动、RLI保险集团的盈余水平、我们风险偏好的变化以及再保险的成本和可用性。在上一个续期周期中，我们在财产再保险结构的割让层内增加了共同参与。

​

财产再保险-巨灾保险

​

我们的财产巨灾再保险减少了涉及多个索赔和投保人的巨灾事件的财务影响，包括地震、飓风、洪水、野火、对流风暴和某些其他聚集事件。购买的再保险限额因我们承保的风险金额、再保险成本、保险公司盈余水平和我们的风险偏好的变化而波动。此外，我们还监测我们每一项灾难性业务的预期回报率。在高回报率的情况下，我们的业务会增长，并可能购买额外的再保险来增加我们的能力。随着回报率的下降，我们可能会减少风险敞口，并可能购买更少的再保险，因为这种能力变得不必要了。我们2022年至2024年的再保险覆盖范围如下表所示。2023年和2022年的金额反映了年中购买的额外巨灾再保险保障，以支持我们的巨灾风险敞口业务的增长。

​

巨灾保险

(单位：百万)

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

2024

​

2023

​

2022

​

​

第一美元

​

​

​

​

第一美元

​

​

​

​

第一美元

​

​

​

​

 

留着

 

限值

 

留着

 

限值

 

留着

 

限值

加州地震

​

$

25

 

$

850

​

$

25

 

$

850

​

$

25

 

$

750

非加州地震

​

​

50

 

​

850

​

​

50

 

​

850

​

​

25

 

​

775

其他危险，包括飓风

​

​

50

 

​

750

​

​

50

 

​

750

​

​

25

 

​

625

​

我们的财产巨灾计划继续在超额损失的基础上适用。虽然在一个计划中涵盖了这些内容，但加州地震和所有其他危险的界限和连接点不同。这些灾难限制是对临时保险和其他条约保险所提供的每次发生保险的补充。我们通过在整个期间保留一定比例的某些层来参与购买的灾害层。我们的参与随着时间的推移而变化，基于价格和每一层转移的风险量。条约的所有层级都包括一次恢复，对于某些层级，需要支付额外的保险费。

​

下表显示了单个事件造成的损失小于所示金额的可能性。例如，飓风的1/100重现期意味着最大的模拟飓风发生的损失少于100个模拟年中的99年的损失，而最大的模拟飓风发生的损失超过100个模拟年中的1年的损失。损失是根据我们截至2023年12月31日的敞口建模的，利用截至2024年1月1日的再保险条约结构。损失金额是税前的，包括再保险恢复保费的影响。

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

(以百万计的亏损)

​

​

​

​

飓风

​

​

加州地震

​

​

非加州地震

概率论

​

退货期

​

毛损

​

净亏损

​

毛损

​

净亏损

​

毛损

​

净亏损

90.0%

​

10年

​

$

93

​

$

50

​

$

15

​

$

11

​

$

1

​

$

1

96.0%

​

25年

​

​

208

​

​

69

​

​

88

​

​

28

​

​

13

​

​

8

98.0%

​

50年

​

​

322

​

​

86

​

​

209

​

​

46

​

​

50

​

​

30

99.0%

​

100年

​

​

457

​

​

99

​

​

375

​

​

72

​

​

128

​

​

44

99.6%

​

250年

​

​

688

​

​

112

​

​

647

​

​

97

​

​

265

​

​

63

​

实际结果可能与这些模拟损失大不相同，因为无法准确预测特定事件的实际性质或严重程度。再保险限额是根据大型事件的预期损失购买的。上面显示的最大损失是可能的，但实际发生的可能性较低。然而，发生更大事件的可能性很小。如果实际事件损失大于预期，我们可以保留超过巨灾再保险限额的额外损失。

​

我们定期监测并量化我们面对灾难的风险。在正常的业务过程中，我们主要通过将投保地点的集中度限制在可接受的水平和购买再保险来管理我们对灾难性事件的风险集中。记录每个风险位置的风险暴露和覆盖详细信息。我们量化并监控每个地理区域的保险总限额。此外，我们使用第三方巨灾风险敞口模型和内部开发的分析来评估每个风险，以确保我们为假定的巨灾风险计入适当的费用。

​

9

目录表

由于模型依赖于对实际事件的不频繁观察，巨灾风险敞口建模本身就是不确定的，这增加了捕获准确的保单覆盖数据的重要性。建模的结果既用于个人风险的承保分析，也用于公司层面的巨灾风险敞口业务的综合账簿。从这两个角度来看，我们考虑了个别事件所产生的潜在损失，这些事件以不同的概率和幅度代表了中等到高的损失潜力。在计算潜在亏损时，我们使用的假设包括但不限于损失放大和损失调整费用。我们根据市场状况、可用的再保险水平、巨灾模型中假设的变化、评级机构的资本限制、承保准则和承保范围以及内部偏好，在投资组合层面建立风险容忍度。随着这些内部和外部条件的变化，我们对每种类型的灾难以及所有危险的风险容忍度都会随着时间的推移而变化。

​

我们被要求向评级机构报告单一事件的估计损失，其中可能包括灾难建模软件考虑的所有潜在地震和飓风。这一报告的损失包括基于潜在事件的估计频率和严重程度的保险损失的影响、损失调整费用、损失后支付的恢复、再保险赔偿和税收。根据2024年1月1日购买的巨灾再保险条约，截至2023年12月31日，净亏损低于投保人法定盈余8.0%的可能性为99.6%。相比之下，根据2023年1月1日购买的巨灾再保险条约，截至2022年12月31日，净亏损低于投保人法定盈余10.8%的可能性为99.6%。过去五年的可比指标是在每一个条约年开始时衡量的，从盈余的4.6%到盈余的15.1%不等。暴露水平在我们对这种风险的容忍范围内。

​

营运比率

​

保费与盈余比率

​

下表显示，在所示期间，我们的保险子公司的净保费与投保人盈余的法定比率。虽然没有法律要求该公司建立允许的净保费与盈余比率，但全美保险监理员协会(NAIC)制定的指导方针规定，这一比率一般不应大于3比1。尽管NAIC提供了这一一般指导方针，但评级机构往往要求更保守的比率，以维持较高或更高的评级。

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​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

截至2013年12月31日的一年，

(美元，单位：万美元)

 

2023

 

2022

 

2021

 

2020

 

2019

法定净保费书面形式

​

$

1,427,747

​

$

1,241,536

​

$

1,057,533

​

$

892,088

​

$

860,337

投保人盈余

​

​

1,520,135

 

​

1,407,925

 

​

1,240,649

 

​

1,121,592

 

​

1,029,671

比率

​

​

0.9比1

 

​

0.9比1

 

​

0.9比1

 

​

0.8比1

 

​

0.8比1

​

合并比率与法定合并比率

​

我们的承保经验最好地体现在我们的综合比率上，它是(A)发生的损失和和解费用与所赚取的净保费的比率(损失率)和(B)保单获取成本和保险运营费用与所赚取的净保费的比率(费用比率)之和。综合比率和100之间的差额反映了承保收益或亏损的单位美元比率，比率低于100表示承保利润，比率高于100表示承保亏损。

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

截至2013年12月31日的一年，

​

 

2023

 

2022

 

2021

 

2020

 

2019

损耗率

 

46.7

 

44.9

 

46.5

 

51.2

 

49.3

费用比率

 

39.9

 

39.5

 

40.3

 

40.8

 

42.6

综合比率

 

86.6

 

84.4

 

86.8

 

92.0

 

91.9

​

我们也计算法定合并比率，该比率并不表示因按法定会计目的对保单收购成本进行不同会计处理而产生的承保收入，而是一项标准化的行业衡量标准。法定综合比率为(A)已招致的法定亏损及亏损调整开支与已赚取的法定净保费的比率(亏损率)、(B)已招致的法定其他承保开支与法定保费净额的比率(开支比率)及(C)保单持有人股息与已赚取的法定净保费的比率(保单持有人股息比率)的总和。

​

10

目录表

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

截至2013年12月31日的一年，

 

法定

 

2023

 

2022

 

2021

 

2020

 

2019

 

法定损失率

 

46.7

​

44.9

​

46.5

​

51.0

​

49.3

​

法定费用比率

 

37.7

​

38.3

​

38.8

​

40.8

​

41.8

​

法定合并比率

 

84.4

​

83.2

​

85.3

​

91.8

​

91.1

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

P&C行业合并率

 

102.2

*

102.7

**

99.7

**

98.8

**

98.9

**

*

资料来源：康宁(2023年)。物业-意外伤亡预测及分析： 按业务线划分，2023年第四季度。对截至2023年12月31日的财年的估计。

**来源：AM Best(2023年)。合计损失和平均损失-财产/意外伤害，美国和加拿大. 2019 – 2022.

​

投资

​

我们的投资组合是支付损失的来源，其次是支持运营的收入来源。我们的投资战略是以保本为第一要务，其次是通过总回报增加账面价值。最高质量和适销性的投资对于保持我们的索赔能力至关重要。此外，我们拥有多元化的投资组合，将信用风险分散到许多发行人身上，并制定了限制总信用敞口的投资政策。尽管市值出现周期性波动，但我们的股票投资组合是长期资产配置战略的一部分，随着时间的推移，我们对账面价值的增长做出了重大贡献。我们的投资组合不包含衍生品。

​

投资组合由经验丰富的投资组合经理进行内部和外部管理。我们遵循每季度审查并定期修订的投资政策，由我们的高级管理人员和董事会进行监督。

​

我们的投资包括固定收益债务证券、普通股权益证券、交易所交易基金(ETF)和少量有限合伙权益。固定收益投资组合占总投资组合的78%，比上年下降4%，而股票配置占总投资组合的16%，比上年上升1%。其他投资资产占总投资组合的1%，包括对低收入住房税收抵免和历史性税收抵免合作伙伴关系的投资，芝加哥联邦住房贷款银行的会员股票，以及对私人基金的投资。剩下的5%由现金和短期投资组成。截至2023年12月31日，81%的固定收益投资组合评级为A或更高，58%的固定收益投资组合评级为AA或更高。

​

我们将固定收益投资组合中的所有证券归类为可供出售，这些证券都是以公允价值计价的。除了可用的运营现金流，该投资组合还提供了额外的流动性来源，并可用于应对我们资产/负债结构未来的潜在变化。截至2023年12月31日，固定收益投资组合的总到期日如下：

​

​

​

​

​

​

​

​

(单位：万人)

 

摊销成本

 

公允价值

到期时间为一年或更短时间。

​

$

157,831

​

$

156,463

一年后到期，五年后到期

​

​

904,769

​

​

874,375

五年后到十年后到期

​

​

674,761

​

​

654,068

将在10年后到期

​

​

548,021

​

​

464,476

ABS/CMBS/MBS*

​

​

769,009

​

​

706,467

可供销售的总数量

​

$

3,054,391

​

$

2,855,849

*

资产支持、商业抵押贷款支持和抵押贷款支持证券

​

截至2023年底，我们有3.28亿美元的现金和固定收益证券在一年内到期。这一总额占现金和投资的9%，而2022年底为12%。

​

监管

​

国家监管

​

作为一家保险控股公司，我们和我们的保险公司子公司受到保险子公司所在州和地区的监管或业务处理。在每个保险公司注册地注册需要定期向该州的保险监管机构报告控股公司系统内有关保险公司的财务、经营和管理信息。所有在控股公司制度内影响保险人的交易，必须有公平合理的条款，而保险人在任何交易后的保单持有人盈余，两者之间的关系必须是合理的。

11

目录表

应对其未偿债务，并足以满足其需要。在某些影响控股公司系统的保险公司附属公司的交易完成之前，需要向监管机构发出通知，并在某些情况下获得监管机构的同意。每个州和地区分别管理保险公司和保险代理人/经纪人的保险业务。大多数保险法规旨在保护投保人的利益，而不是股东和其他投资者的利益。

​

国家对保险公司监管的主要焦点是财务偿付能力和市场行为实践。旨在确保保险公司财务偿付能力的法规通过各种备案、报告和审查要求来执行。市场监督是通过监测和定期检查贸易做法、批准政策表格、许可代理人和经纪人进行的，并要求提交保费和佣金费率，在某些情况下，要求批准保费和佣金费率，以确保它们是公平和充足的。

​

由于我们的保险公司子公司在所有50个州、哥伦比亚特区、波多黎各、维尔京群岛和关岛运营，我们必须遵守每个州和地区的个别保险法律、法规、规则和判例法，包括那些管理保险费率和表格备案的法律、法规、规则和判例法。我们的三家保险公司子公司都注册在伊利诺伊州，伊利诺伊州保险局(IDOI)是其主要保险监管机构。州保险监管要求的变化是频繁的，包括州立法、州保险部门的法规和法院裁决造成的变化。

​

作为一家控股公司，我们能够支付的股息金额取决于可用于分配的资金，包括我们子公司的股息或分配。适用于我们保险公司子公司的伊利诺伊州保险法对其支付股息的能力施加了某些限制。伊利诺伊州保险控股公司法律要求保险公司在支付股息之前向IDOI报告普通股息，并规定未经监管机构事先批准(或未经不批准)不得支付非常股息。IDOI拥有广泛的权力，可以防止将法定盈余减少到不足的水平，也不能保证允许支付非常股息。

​

伊利诺伊州通过了修订后的控股公司范本法案，规定持牌保险公司或再保险公司的母公司和其他关联公司有报告义务，目的是保护持牌公司免受企业风险。修订后的控股公司示范法案要求最终控制人(在我们的案例中是RLI公司)。提交年度企业风险报告，确定保险控股公司系统内可能对持牌公司构成企业风险的重大风险。企业风险通常被定义为涉及保险公司的关联公司的活动或事件，该活动或事件可能对保险公司或保险公司的控股公司制度产生重大不利影响。我们每年都会报告这些风险，并遵守这项法律。

​

伊利诺伊州已经通过了自己的风险和偿付能力评估(ORSA)范本法案。ORSA适用于满足一定规模要求的伊利诺伊州注册保险公司，包括我们的保险公司。ORSA计划是保险公司整体企业风险管理(ERM)框架的关键组成部分，是组织识别、衡量、监测和管理影响整个企业的关键风险的过程。公司每年向IDOI提交一份ORSA总结报告，其中包括与我们的业务计划相关的风险的内部识别、描述和评估，以及支持这些风险的资本资源的充分性。

​

NAIC使用基于风险的资本(RBC)模型来监控和监管持牌财产和意外伤害保险公司的偿付能力。伊利诺伊州采用了NAIC示范法的一个版本。RBC计算用于衡量保险公司的资本充足率，包括：保险公司保费的风险特征、书面和未支付的损失和损失调整费用、增长率和资产质量等指标。根据RBC计算的结果，保险公司可能会受到不同程度的监管行动。RBC由保险公司每年计算一次，截至每年的12月31日。截至2023年12月31日，我们每个保险公司子公司的RBC水平都大大超过了公司行动水平RBC，定义为授权控制水平RBC的200%，这将促使根据伊利诺伊州法律采取纠正行动。我们的主要保险公司子公司RLI Ins.的授权控制水平RBC为2.73亿美元，而截至2023年12月31日的实际法定资本和盈余为15亿美元，导致法定资本是授权控制水平的五倍多。RBC的计算需要做出一定的判断，因此，我们每个保险公司子公司的当前RBC可能大于或小于截至任何确定日期计算的RBC。

​

我们的每一家保险公司子公司都必须按照规定的法定会计规则向其开展业务的司法管辖区的监管官员提交详细的年度报告，包括财务报表。向这些州提交的季度和年度财务报告采用了不同于美利坚合众国公认会计原则的法定会计原则。作为会计基础，SAP是为了监测和规范保险公司的偿付能力而开发的。在开发SAP时，保险监管机构主要关心的是确保保险公司有能力向投保人支付所有当前和未来的债务。

12

目录表

​

作为日常监管监督过程的一部分，州保险部门通常每三到五年对在其州注册的保险公司的账簿、记录、账户和业务进行定期详细检查。考试通常是根据NAIC颁布的指导方针，与其他非户籍州的保险部门合作进行的。IDOI完成的对我保险公司子公司的最新一次审查报告发布于2023年12月29日，截至2022年12月31日的五年期。检查报告可供公众查阅。

​

我们的每一家保险公司子公司都受到伊利诺伊州法律法规的约束，这些法规对我们保险公司子公司可能拥有的投资金额和类型施加了限制。这类法律和法规一般要求保险公司的投资组合多样化，并限制某些资产类别的投资金额，如低于投资级的固定收益证券、房地产相关股权、其他股权投资和衍生品。不遵守这些法律和法规通常会导致超过监管限制的投资被视为衡量法定盈余的未确认资产，在某些情况下，可能需要剥离此类不符合条件的投资。

​

许多司法管辖区的法律和法规限制了保险公司退出特定市场的能力。例如，各州可能会限制保险公司取消或不续签保单的能力。此外，某些州禁止保险公司从该州撤回一项或多项业务，除非是根据州保险部门批准的计划。国家保险部门可能不批准可能导致市场混乱的退出计划。限制取消和不续订的法律法规，以及计划撤回必须事先获得批准的要求，可能会限制我们及时退出无利可图的市场的能力。

​

几乎所有州都要求持牌保险公司参加各种形式的担保协会，以承担破产保险公司的合格投保人遭受的部分损失。根据州法律，持牌保险公司可以被评估为该州相关保险类别的年度保费的一小部分，以支付破产保险公司的索赔。这些评估在未来可能会增加或减少，这取决于保险公司的破产率。在一些州，这些评估可以通过投保人支付的保单费用全部或部分收回。我们无法预测未来评估的金额和时间。因此，我们目前为这些潜在评估确定的负债可能不够充分，评估可能会对我们的财务状况产生重大影响。

​

此外，保险控股公司法要求州保险专员事先批准对一家保险公司的控制变更，该保险公司的注册地或在某些情况下具有如此重要的业务，以至于被认为是在该州的商业注册地。“控制权”通常被推定为通过拥有一家国内保险公司或任何控制一家国内保险公司的公司10%或更多的有表决权证券而存在。此外，许多州的保险法规定，在这些州获得执照的非国内保险公司的控制权发生变化时，必须事先通知保险专员。任何未来将构成我们保险公司子公司控制权变更的交易，包括RLI INS的控制权变更，通常都需要获得控制权的一方事先获得保险公司子公司住所州(伊利诺伊州)或商业住所(如果适用)的保险部门的批准。它还可能要求已通过收购前通知规定的适用国家进行收购前通知。获得这些批准可能会导致任何此类交易的实质性延迟或受阻。

​

鉴于美国公司数据泄露的数量和严重程度，一些州已经颁布了新的保险法，要求某些受监管实体实施和维护全面的信息安全计划，以保护被保险人的个人信息。例如，纽约州金融服务部(NYDFS)于2017年颁布了一项全面的网络安全法规，并于2023年修订了该法规。这项规定要求受NYDFS监管的银行、保险公司和其他金融服务机构建立和维护一个网络安全计划，旨在保护消费者，确保纽约州金融服务业的安全和稳健。其他州也颁布了类似的规定。我们符合这些规定的要求。

​

NAIC采用了保险公司气候风险披露数据调查，以向监管机构提供有关气候变化对保险公司构成的风险的评估信息，以及保险公司为回应其对气候变化风险的理解而采取的行动。一些州要求公司提供年度调查答复，所有州都接受公司向加州保险部提交答复。该公司对2022年日历年的2023年调查答复可在加利福尼亚州保险部网站上访问。

​

再保险协议的费率、保单条款和条件一般不受任何监管机构的监管。然而，让渡保险人从再保险公司购买的再保险获得信贷的能力是再保险监管的一个重要组成部分。通常情况下，让渡保险公司只有在可能的情况下才会签订再保险协议。

13

目录表

在法定基础上从其准备金中提取贷方，用于转让给再保险人的再保险财务报表。对于美国注册的割让公司，当再保险人在割让公司注册地的州获得许可、认可、认证或被确定为相互管辖权的再保险人时，通常会授予信用。如果再保险人符合以下条件，各州一般还允许让渡保险人获得再保险信用：(1)再保险人所在州的再保险法信用与主要保险人住所国的再保险法基本相似，以及(2)再保险人满足某些财务要求。从不符合上述条件的再保险人购买的再保险，只要该再保险人以合格的抵押品担保其债务，一般允许贷记。

​

保险公司还必须遵守管理索赔处理做法的州法律。NAIC创建了一个不公平索赔行为法范本，大多数州都完全或部分采用了这一法律。这些法律和条例规定了保险公司必须调查和解决索赔的标准；然而，索赔人不能就违规行为提出私人诉讼。这些法律通常禁止：(1)歪曲保单条款，(2)在提出索赔时未能迅速采取行动，(3)拒绝在未经调查的情况下支付索赔。市场行为审查或保险监管机构的调查可能会通过年度审查或对保险公司的过多投诉来推动。在保险监管机构进行调查或市场行为审查后，被发现违反这些法律和法规的保险公司可能面临罚款、停止和停止令、补救令或失去在特定州开展业务的权力。

​

联邦立法和法规

​

美国保险业目前不受任何与保险业务相关的重大联邦法规的约束，而主要是在州一级进行监管。该公司在证券、雇佣行为、合格员工福利计划和财务披露等方面受到多项联邦监管要求的约束。

​

其他联邦法律和法规适用于我们公司及其业务运营的许多方面。这些联邦法规包括《格拉姆-利奇-布利利法》等法律，该法案规定了保险公司的隐私和安全要求，并允许各州保险部门执行这些要求；以及经《公平和准确信用交易法》修订的《公平信用报告法》，该法案建立了有关从消费者报告机构获取和使用信息(包括但不限于信用信息和机动车报告)的规则。

​

许可证和商标

​

我们拥有在美国专利商标局注册的公司名称“RLI”和其他几个公司服务标志和商标的美国联邦服务标志。此类注册保护我们在全国范围内的知识产权不被欺骗性地类似使用。这些注册的有效期为10年，除非续签。我们监控我们的商标和服务标志，并在必要时保护它们免受未经授权的使用。

​

人力资本

​

RLI是一家专业承销公司，其成就源于我们的创业、所有权文化。我们努力聘请顶尖的承保和索赔人才，他们与我们在美国各地的客户密切合作。薪酬计划旨在奖励盈利能力和股东价值创造，以更好地使薪酬与保险产品的长期性质和利益相关者的期望保持一致。承销商有资源和权力在既定的承保准则范围内运作，并在成功时分享回报。我们征求员工的反馈意见，以帮助确保员工敬业、有价值，并为我们的成功做出贡献。

​

截至2023年12月31日，该公司在全美拥有1,099名员工，而截至2022年12月31日，该公司拥有1,001名员工，平均员工年限为8.8年。鉴于我们产品的复杂性，我们更愿意利用我们自己的承保、索赔和支持人员。我们经营的利基市场需要独特的经验和深厚的知识来选择适当的风险并为我们的客户服务。随着员工退休，确保知识的无缝转移和开发新的人才，这仍然是公司的重点。我们通过教育和培训，以及通过行业和行业协会的会员资格，使员工能够保持和扩大他们的行业知识和技术专长。当很难招聘到满足我们核心保险职能之外的所需技能集的员工时，或者当可以提高效率时，我们利用有限数量的第三方承包商的服务。

​

人力资本监管

​

在董事会层面，对人力资本的监督由人力资本和薪酬委员会(HCCC)提供。人力资本的执行监督由公司人力资源部副总裁总裁提供，他向

14

目录表

总裁担任首席执行官。人力资源部副总裁的主要职责包括提供与人事和继任规划、员工招聘和发展、薪酬和福利以及合规相关的有效计划，这些计划受到HCCC的监督。

​

薪酬和福利

​

我们通过竞争性薪酬(全面奖励)计划对员工进行补偿，该计划包括基本工资或小时工资、对所有全职员工的年度激励、对管理层的长期激励、退休福利以及健康、残疾和人寿保险。我们利用各种信息来源，包括地方、地区和国家薪酬调查，为公司每个职位制定具有竞争力的薪酬目标，以确保我们的全面奖励计划吸引和留住有才华的劳动力。

​

全面奖励计划的一个重要组成部分是促进员工和股东利益的协调，这是通过公司的员工持股计划(ESOP)和长期激励计划(LTIP)实现的。员工持股计划是一种合格的退休计划，它根据公司的盈利能力向员工提供RLI Corp.的股票，而管理层则通过LTIP获得股票期权和限制性股票单位。副总裁及以上级别的管理层必须遵守股权指导方针，根据他们的角色，他们持有的公司股票价值必须是他们基本工资的几倍。截至2023年12月31日，RLI Corp.9%的股份由内部人士持有。

​

多样性和包容性

​

我们努力培养一支卓越的员工队伍，以延续我们的所有权文化，提供优质的客户服务，并继续取得卓越的业务成果。我们的目标是吸引、培养和留住来自不同背景的最佳人才，同时促进一种文化，在这种文化中，不同的观点受到重视，个人感到受到尊重，受到公平对待，并有机会在自己选择的职业中脱颖而出。

​

前瞻性陈述

​

本报告通篇都有1933年证券法第27A节和1934年证券交易法第21E节意义上的前瞻性陈述。这些前瞻性表述一般包括诸如“预期”、“预测”、“估计”、“将”、“应该”、“预期”、“相信”等词语以及类似的表述。这些假设又是基于现有信息和对一般经济状况、竞争因素、财产和意外伤害保险及再保险行业特有的状况、索赔发展及其对我们损失准备金的影响、我们再保险计划的充分性和财务安全性、证券市场的发展和对我们投资组合的影响、监管变化和条件以及其他因素的内部估计和分析，受各种风险、不确定因素和其他因素的影响，包括但不限于以下“第(1)项风险因素”中所述的那些因素。实际结果可能与这些前瞻性陈述中表达或暗示的结果大不相同。前瞻性陈述反映了截至本报告日期公司对未来事件和观点的预期、计划或预测。虽然公司可能会选择在未来某个时候更新这些前瞻性陈述，但公司明确表示不承担任何这样做的义务。您应该审阅我们向美国证券交易委员会提交的文件中不时列出的各种风险、不确定性和其他因素。

​

项目1A.风险因素

​

保险业

​

我们的经营业绩和收入可能会因许多因素而波动，包括保险业的周期性变化，这可能会导致我们证券的价格波动。

​

财产和意外伤害保险公司的经营业绩历来受到重大波动和不确定因素的影响。我们的盈利能力可能会受到重大影响，而且已经受到不同程度的影响，原因如下：

​

●竞争压力影响我们以适当的速度开展新业务或保留现有业务的能力，

​

●损失成本不断上升，这是我们在为保险定价时无法预见的，包括材料成本的通胀，导致业务中断损失增加的延误，以及受陪审团裁决增加影响的社会通胀，

​

15

目录表

●动荡和不可预测的事态发展，包括人为的、与天气有关的和其他自然灾害、恐怖袭击或地缘政治事件，

​

●我们承保的商品价格发生重大变化，

​

●再保险能力的可得性和水平的变化，

​

●因新的索赔类型和有关保险人责任范围的新的或变化的司法解释而造成的损失数额的变化

​

●我们的承保人能够准确地选择和定价风险，我们的索赔人员能够适当地提供公平的结果。

​

此外，对财产和意外伤害保险的需求，无论是承认的、超额的还是盈余的，都可能有很大的差异，随着经济活动的整体水平增加而上升，随着经济活动的减少而下降，导致我们的收入波动。经营结果和收入的这些波动可能不能反映长期结果，并可能导致我们证券的价格波动。

​

我们保费收入的很大一部分是通过少数几家经纪商和运营商合作伙伴销售的，他们中的任何一家提供的业务损失都可能对我们造成不利影响。

​

我们通过经纪人、代理人和承运人合作伙伴营销我们的保险产品。2023年，我们42%的毛保费是通过六个生产实体产生的，而其他实体的产量都没有超过我们毛保费的2%。因此，我们的业务取决于这些代理商、经纪商和运营商合作伙伴是否愿意向他们的客户推荐我们的产品，他们也可能推广和分销我们竞争对手的产品。通过这些各方承保的全部或相当一部分业务的损失可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。

​

我们的业务集中在几个关键州，其中一个州的业务发生变化可能会不成比例地影响我们的财务状况或运营结果。

​

尽管我们在所有50个州都有业务，但2023年我们57%的直接保费收入来自四个州：佛罗里达州-20%；加利福尼亚州-17%；德克萨斯州-11%；纽约州-9%。这些州中的一个或多个州的业务中断或商业环境、保险市场或监管环境的负面变化可能会对我们的业务和直接保费收入产生不成比例的影响。

​

我们与保险业中的大量公司竞争，他们的行动最终可能会影响我们的整体业绩。

​

我们很容易受到其他公司的行为的影响，这些公司可能寻求在不适当考虑风险和盈利的情况下开展业务，特别是在保费竞争激烈的时期。在这些时期，要想在不牺牲承保收入的情况下增长或维持保费收入是非常困难的。

​

我们面临着来自专业保险公司、承保机构和中介机构以及多元化金融服务公司的竞争，这些公司的规模比我们大得多，拥有比我们大得多的财务、营销、管理和其他资源。我们还可能面临来自新资本来源的竞争，例如寻求进入保险市场的机构投资者，有时被称为另类资本，这可能会压低定价或限制我们开展业务的机会。其中一些竞争对手的品牌意识也比我们更强。我们可能会在争夺保费的过程中招致更多的成本。如果我们无法在我们经营的市场上有效竞争，或未能成功地将我们的业务扩展到新市场，我们承保的保费金额可能会下降，对整体业务业绩构成压力。

​

一些新的、拟议的或潜在的立法或行业发展可能会进一步增加我们行业的竞争，包括：

​

●我们所在行业的公司增加融资，这可能会导致新的进入我们市场的公司和该行业的过剩资本，

​

16

目录表

●在某些州放松对商业保险业务的监管，以及对保险业进行联邦监管改革的可能性，这可能会增加来自标准运营商对我们过剩和过剩保险业务的竞争，

​

●国家支持的实体在灾难多发地区或其他替代市场类型的保险范围内提供财产保险的计划，

​

●改变做法，这可能会导致保险业和

​

●保险科技公司的出现和新技术的发展，可能会扰乱目前的商业模式和保险价值链。

​

来自这些发展的新竞争可能会导致保险或再保险的供应和/或需求发生变化，这可能会影响我们以有吸引力的费率为保险定价的能力，从而对我们的承保业绩产生不利影响。

​

如果我们的评级从AAM、Best、标准普尔或穆迪下调，可能会对我们的业务产生负面影响。

​

财务实力评级是保险公司确立竞争地位的重要因素。我们的保险公司被AM Best、标准普尔和穆迪评为整体财务实力。AM Best、标准普尔和穆迪评级是对保险公司的财务实力和履行持续保单和合同义务的能力的独立意见，基于对资产负债表实力、经营业绩、业务概况和企业风险管理的全面定量和定性分析。这些财务实力评级是基于与投保人、代理人、保险经纪和中介机构相关的因素，并不具体涉及该公司发行的证券。不同评级机构对要求资本金的看法可能不同，也可能与RLI Corp.S自己对要求资本金的看法不同。我们的评级会受到这些公司的定期审查，评级方法中使用的标准可能会发生变化。因此，我们不能保证我们将继续保持目前的评级。

​

我们所有的评级都在2023年进行了审查。AM Best重申其对Mt.RLI Ins.合并实体的A+，Superior评级。霍利和CBIC(集团评级)。标准普尔重申了我们对RLI INS组的A评级。和Mt.霍利。穆迪重申我们对RLI INS的集团评级为A2。和Mt.霍利。如果AM Best、标准普尔或穆迪大幅下调我们的评级，我们在行业中的竞争地位可能会受到不利影响。大幅下调评级可能导致大量业务损失，因为投保人可能会转向财务实力评级更高的其他公司。

​

我们受到广泛的政府监管，这可能会对我们实现业务目标的能力产生不利影响。此外，如果我们不遵守这些规定，我们可能会受到惩罚，包括罚款和停职，这可能会对我们的财务状况、经营业绩和声誉造成不利影响。

​

大多数保险法规旨在保护投保人的利益，而不是股东和其他利益相关者的利益。这些规定通常由我们开展业务的每个州和地区的保险部门管理，除其他外，涉及以下内容：

​

●保单表格和保费费率的批准，

​

●偿付能力标准，包括基于风险的资本计量，

​

●向保险公司及其生产者发放许可证；

​

●限制与我们的大型创收代理商达成协议，

​

●取消和不续签保单，

​

●对投资的性质、质量和集中度的限制，

​

●对我们保险公司子公司向本公司支付股息的能力的限制，

​

●对保险公司子公司及其关联公司之间交易的限制，

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目录表

​

●对单一保单下可保风险的大小限制，

​

●为了投保人的利益而要求存款，

​

●需要一定的会计方法，

​

●定期检查我们的运营和财务状况，

​

●订明须予存档的财务状况纪录的格式及内容，以及

​

●为未赚取的保费、损失和其他目的需要准备金。

​

这些监管要求可能会对我们实现部分或全部业务目标的能力产生不利影响或抑制。

​

此外，监管部门对包括违反规定在内的各种原因拒绝或吊销许可证拥有相对广泛的自由裁量权。在某些情况下，我们根据我们对法规或做法的解释遵循我们认为可能被行业普遍遵循的做法。这些做法可能会被证明与监管部门的解释不同。如果我们没有必要的许可证和批准或不遵守适用的监管要求，保险监管机构可以启动调查或其他程序，对公司处以罚款，禁止或暂时停止公司的部分或全部活动，或以其他方式惩罚公司。这可能会对我们运营业务的能力产生不利影响。此外，保险业监管水平的改变、法律或法规本身的改变或监管当局的解释可能会对我们目前经营业务的能力造成不利影响。

​

我们的损失准备金是基于估计的，可能不足以覆盖我们实际的保险损失，这将对我们的盈利能力产生负面影响。

​

保险损失的发生、向本公司报告损失和赔偿损失之间往往相隔很长一段时间。为了确认未报告损失的负债，我们建立了资产负债表负债准备金，表示需要支付已报告和未报告损失以及相关损失调整费用的估计金额。损失准备金是对索赔最终费用的估计，并不代表对负债的准确计算。这些估计数是基于历史资料和对未来趋势的估计，这些趋势可能会影响今后可能报告的索赔的频率和严重性。

​

估计损失准备金是一个困难、复杂和内在不确定的过程，涉及到许多变量和主观判断。行业惯例的变化，以及法律、立法、监管、司法、社会和其他我们运营条件的变化，可能要求我们支付我们在撰写保单时并不打算承保的索赔。这些变化可能会延长索赔的时间，扩大保险范围，增加损害赔偿。这些变化可能在我们发行了受这些变化影响的保单或债券之后才会变得明显，因此，我们可能要在保单或债券发行多年后才知道我们的负债程度和对我们财务业绩的影响。这些和其他覆盖面问题的影响很难预测，可能会对我们的财务业绩产生实质性的不利影响。

​

作为保留过程的一部分，我们审查历史数据并考虑各种因素的影响，例如：

​

●损失出现和索赔报告模式，

​

●基本保单条款和条件，

​

●业务和曝光度组合，

​

●新出现的覆盖问题，

​

●索赔频率和严重性的趋势，

​

●业务上的变化，

​

●新兴的经济和社会趋势，

​

18

目录表

●州复兴法允许诉讼时效过期后提出索赔，

​

●关闭法庭或增加审判时间，

​

●法院和陪审团判决金额的通货膨胀，以及

​

●监管和诉讼环境的变化。

​

这一进程假定，根据当前事态发展和预期趋势的影响进行调整后，过去的经验是预测未来事件的适当基础。它还假设存在足够的历史或其他数据来做出这些判断。有关建立损失准备金时使用的估计数的更多信息，请参阅我们的关键会计政策中的损失和结算费用部分，该部分包含在项目7，管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析中。然而，没有确切的方法来评估任何特定因素对储备充分性的影响，实际结果可能与最初的估计不同。如果保险损失的实际金额大于我们为这些损失预留的金额，我们的盈利能力可能会受到影响。

​

灾难性的损失是不可预测的，并可能导致公司遭受重大财务损失。

​

我们的保险范围包括灾难性事件的风险，特别是西海岸的地震以及影响美国沿海地区的飓风和热带风暴。与天气有关的灾难可能包括飓风、强对流风暴和冬季天气等气象事件，以及干旱、野火和热浪等气候事件。此外，夏威夷的熔岩流和美国的恐怖事件等事件也可能造成巨灾损失。

​

灾难的发生和严重程度本质上是不可预测的。灾难损失的程度是受事件影响地区的保险价值总额和事件严重程度的函数。大多数灾难都局限于相当特定的地理区域。然而，飓风和地震可能会在人口稠密的大片地区造成重大破坏。一个或多个灾难性事件可能会导致公司遭受重大财务损失。此外，巨灾索赔成本可能高于我们最初的估计，并可能导致我们在任何财季或年度的财务业绩出现大幅波动。

​

我们使用模型来帮助根据既定的阈值评估灾难性事件的风险敞口。模型包括基于一组有限的实际事件的基本假设，不能考虑所有可能的灾难情景。此外，模型会定期修改，这可能会改变建模的损失。实际灾难可能造成的损失可能高于我们对模拟灾难情景产生的损失的预期，这可能会对我们的运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。为了解决与灾难模型相关的不确定性，我们还使用非建模场景来监控阈值。

​

气候和天气条件的变化可能会对我们的财务状况或盈利能力产生不利影响。

​

气候变化是一个复杂和不断变化的问题，目前我们无法预测它可能对我们的业务结果或财务状况产生的累积影响。对该公司的影响可能包括：

​

●与天气有关的灾难的频率、严重程度和地点的变化，这可能导致更高的损失水平，

​

●第三方巨灾模型中的额外不确定性，这可能会削弱我们评估风险敞口和为我们承保的巨灾风险充分定价的能力，

​

●海平面上升导致沿海财产泛滥，使某些地理区域无法居住，减少了对我们在这些地区提供的保险产品的需求，

​

●与天气有关的灾难造成的损失增加，可能会使我们更难获得预期水平的再保险，或者获得再保险的成本更高，这可能会减少我们的业务量和我们产生的收入。

​

●从碳基能源向其他能源的过渡可能会减少我们为生产或使用碳基能源的行业提供保险的需求，减少可用于

19

目录表

我们为这些行业提供保险，或增加与这些行业相关的索赔和损失，其中任何一项都可能影响我们的盈利能力，

​

●法律、法规和法院判决的变化可能会增加我们的合规成本，将我们在承保保单时没有考虑到的责任强加给投保人，或者限制我们向某些投保人销售保险的能力

​

●我们投资资产的亏损，可能对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

​

我们的再保险公司可能不会及时赔偿损失，或者根本不赔偿，这可能会增加我们的成本，并对我们的业务产生不利影响。

​

我们购买再保险是为了将我们承担的部分风险(即所谓的让渡)转移给再保险公司，以换取我们收到的与风险相关的部分保费。虽然再保险使再保险人在风险转移或让渡给再保险人的范围内对本公司负上法律责任，但并不免除本公司(再受保人)对其投保人的责任。因此，我们对我们的再保险人承担信用风险。也就是说，我们的再保险人可能不会及时支付公司提出的索赔，或者他们可能会因为各种原因而不支付部分或全部索赔。这两个事件都会增加我们的成本，并可能对我们的业务产生实质性的不利影响。

​

如果我们不能为我们承保的风险或以我们认为可以接受的价格获得足够的再保险保护，我们可能会因这些风险而面临更大的损失，或者我们可能会减少我们承保的业务量，这将减少我们的收入。

​

我们无法控制的市场条件决定了我们购买的再保险保障的可用性和成本。此外，再保险计划的历史结果和资本的可获得性也影响再保险的可获得性。我们的再保险协议一般每年续保一次。我们不能确保我们能够维持现有的再保险保护，以足够的金额和优惠的费率获得其他再保险安排，或在足够数量的高质量再保险合作伙伴中分散我们的风险敞口。如果我们不能按照我们认为可以接受的条款更新我们即将到期的保险安排或获得新的再保险安排，我们的净亏损风险将会增加，这可能会增加我们业绩的波动性，或者我们将不得不在可能的情况下降低我们的承保承诺水平，这将减少我们的收入。我们发行的许多债券，特别是在能源领域，是不可取消的，如果我们能够确保的担保再保险范围减少或无法获得，可能会使公司面临更大的损失。

​

金融与投资

​

经济的不利变化可能会降低对我们保险产品的需求，并可能对我们业务的收入和盈利产生不利影响。

​

商业收入、建筑支出、政府支出、资本市场的波动性和强弱以及通胀等因素都会影响商业和经济环境。但这些同样的因素会影响我们创造收入和利润的能力。我们市场的保险费在很大程度上取决于我们的客户收入、工资总额、货物运输价值、旅行里程和新启动的项目数量。*在以失业率上升、建筑支出下降和企业收入减少为特征的经济低迷中，对保险产品的需求受到不利影响。经济的不利变化可能会导致我们的客户对保险范围的需求或愿望降低，取消现有的保单。修改承保范围或不与公司续约，所有这些都会影响我们的创收能力。此外，由于我们大约三分之一的业务与建筑业有关，如果建筑业受到不成比例的影响，我们的运营业绩可能会在经济低迷时受到重大影响。

​

获得资本和市场流动性可能会对我们在商业机会出现时利用这些机会的能力产生不利影响。

​

我们发展业务的能力在一定程度上取决于我们在需要时获得资本的能力。我们无法预测资本市场的流动性或资本的可获得性。我们也无法预测未来经济和市场混乱的程度和持续时间，政府为应对这些混乱而干预市场的影响，以及它们对我们的行业、商业和投资组合的综合影响。如果我们的公司需要资金，但无法筹集资金，我们的业务和未来的增长可能会受到不利影响。

​

20

目录表

我们是一家保险控股公司，因此可能无法从我们的保险子公司获得足够或及时的股息。

​

RLI公司是我们三家保险运营公司的控股公司。在控股公司层面，我们的主要资产是我们保险公司子公司的股本股份。我们主要依靠保险公司子公司的股息来履行我们向RLI公司股东支付未偿债务本金和利息、公司费用和股息的义务。我们的主要保险子公司向RLI公司支付的股息受到州保险法的限制，即可以在没有IDOI事先批准的情况下支付股息。因此，我们可能无法在向股东支付RLI公司债务和预期股息所需的时间和金额上从这样的子公司获得股息。我们的主要保险子公司可能在没有事先监管批准的情况下支付普通股息，但基于收入、盈余和赚取的盈余，普通股息受到一定的限制。根据伊利诺伊州法律，我们的主要保险子公司在滚动12个月内的最大普通股息分配不得超过RLI INS的10%。截至上一年12月31日的投保人盈余，或RLI INS的净收入。截至上一年12月31日止的12个月期间。普通股息进一步受到从赚取的盈余中支付的要求的限制。任何超过普通股息限额的股息分配都被视为非常股息，需要事先获得IDOI的批准(或不批准)。由于这些限制是基于12个月的滚动期限，因此这些限制的存在、数量和影响随着时间的推移而变化。

​

我们可能无法，也可能不会选择继续为我们的普通股支付股息。

​

我们有定期支付季度股息的历史，自2010年以来每年都会支付特别股息。未来向我们的股东支付任何一种类型的股息都不是有保证的，由我们的董事会酌情决定，并将取决于我们的运营结果、财务状况和我们董事会认为相关的其他因素。我们支付股息的能力在很大程度上取决于我们子公司的收益和运营资本要求，并受到我们子公司的监管、合同和其他限制，包括任何此类股息或分配对我们保险子公司的AM最佳评级或其他评级的影响。此外，我们可以选择保留资本以支持增长或进一步降低风险，而不是将多余的资本返还给我们的股东。

​

我们的投资结果以及我们的财务状况可能会受到我们所投资实体的业务、财务状况或经营业绩的变化，以及利率、政府货币政策、总体经济状况、流动性和整体市场状况的变化的影响。

​

我们将从客户那里获得的保费进行投资，直到需要支付费用或投保人索赔为止。支付费用和索赔后的剩余资金仍用于投资，并计入留存收益。我们投资组合的价值可能会随着我们所投资实体的业务、财务状况或经营业绩的变化而波动。此外，利率、信贷风险、政府货币政策、所持资产的流动性和总体经济状况的变化也可能导致波动。股票投资组合将随着整体股票市场的变动而波动。虽然股票投资组合的下行风险低于市场，但该投资组合与国内股票的走势呈正相关。债券投资组合受到利率变化和信贷利差变动的影响。我们试图通过构建期限不同的高质量证券的多元化投资组合来降低利率和信用风险。这些波动可能会对我们的财务状况产生负面影响。

​

可操作的

​

我们的成功将取决于我们是否有能力保持和加强有效的运营程序，并在整个企业范围内管理风险。

​

除其他外，业务风险和损失可能源于欺诈、错误、未能妥善记录交易、未能获得适当的内部授权、未能遵守监管要求、信息技术故障或外部事件。我们继续加强我们的运营程序和内部控制，以有效支持我们的业务以及我们的监管和报告要求。NAIC和州立法机构加大了对保险公司控股公司体系内风险的关注，这些风险可能会给保险公司带来企业风险。伊利诺伊州立法机构通过了风险管理和自身风险与偿付能力评估(ORSA)法，该法律要求国内保险公司维持风险管理框架，并建立法律要求，要求国内保险公司根据NAIC的ORSA指导手册进行ORSA。ORSA法还规定，保险公司必须每年提交一份ORSA总结报告。根据伊利诺伊州保险控股公司法，我们还必须每年向IDOI提交一份企业风险报告，该报告旨在识别我们的保险控股公司系统中可能对我们的保险公司子公司构成企业风险的重大风险。我们在企业风险管理(ERM)框架内运作，旨在评估和监控我们的风险。然而，我们不能保证我们能够有效地审查和监控所有风险，或者我们的所有员工都将在企业风险管理框架内运作

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目录表

有保证。我们也不能保证我们的ERM框架将使公司准确地识别所有风险，并根据我们的评估准确地限制我们的风险敞口。

​

我们可能无法有效地启动或整合新产品机会。

​

我们发展业务的能力在一定程度上取决于我们创造、实施或收购新的保险产品，这些产品是有利可图的，符合我们的商业模式。我们的盈利增长能力要求我们识别市场机会，其中可能包括收购，以及我们吸引和保留承保和索赔专业知识以支持这种增长。新产品的推出以及整合业务收购的资源受到许多障碍的影响，包括确保我们有足够的业务和系统流程，确定适当的定价，获得再保险，评估机会成本和监管负担，以及规划内部基础设施需求。如果我们不能有效或准确地评估和克服这些障碍，或者我们不恰当地实施新的保险产品，我们盈利增长的能力可能会受到损害。

​

我们可能无法吸引和留住合格的关键员工。

​

我们依赖于我们吸引和留住经验丰富的承保和索赔人才的能力，这些人才对我们所从事的利基业务有着深刻的了解，以及其他熟练的员工。如果我们不能吸引或留住表现最好的高管、承销商和其他员工，他们的业绩质量下降，或者我们未能实施关键员工的继任计划，我们可能无法在我们运营的市场保持目前的竞争地位，或将我们的业务扩展到新市场。

​

我们业务的许多关键组件都依赖第三方供应商。

​

我们与许多第三方供应商签订了合同，以支持我们的业务。例如，我们有软件许可协议，用于模拟自然灾害、处理索赔以及管理保单、生产者和财务流程。供应商既有在其专业领域占主导地位、难以迅速取代的大型国有公司，也有拥有领先技术、但运营历史较短、财务资源较少的较小或初创供应商。如果某些供应商未能提供服务，可能会对我们向客户提供产品和服务的能力产生不利影响，扰乱我们的业务，并导致公司产生巨额费用。如果我们的一个或多个供应商未能保护我们客户、索赔人或员工的个人信息，我们可能会招致运营障碍，或者可能面临诉讼、合规成本或声誉损害。我们维护供应商管理计划，以制定采购政策并监控供应商风险，包括我们关键供应商的安全性和稳定性。

​

我们的设施、系统和业务功能的任何重大中断都可能对我们的财务状况和运营结果产生不利影响。

​

我们依靠多个计算机系统与生产商和客户互动，开具保单，支付索赔，运行建模功能，评估保险风险，并完成包括会计和簿记在内的各种重要内部流程。我们的业务高度依赖于我们访问这些系统以执行必要业务功能的能力。此外，其中一些系统可能包括或依赖于不在我们的办公场所内的第三方系统。这些系统中的任何一个都可能受到各种原因的意外中断、不可靠或入侵，其中包括暴风雨和其他自然灾害、恐怖袭击、网络攻击、公用事业中断或在更换或升级现有系统时遇到的复杂情况。

​

任何此类问题都可能对我们的公司产生重大影响，包括信息可用性受损、系统完整性/准确性受损、机密信息被盗用、交易量减少以及我们的一般业务中断。尽管我们相信我们的计算机系统是安全的，并继续采取措施确保它们免受此类风险的保护，但我们不能保证不会发生此类问题。如果他们这样做，我们的业务中断，我们的声誉和相关成本可能会受到严重损害，这可能会损害我们的盈利能力。

​

技术泄露或故障，包括但不限于网络安全事件，可能会扰乱我们的运营，导致关键和机密信息的丢失，并使我们承担额外的责任，这可能会对我们的声誉和运营结果产生不利影响。

​

全球网络安全威胁的范围从未经协调的个人企图未经授权访问我们的信息技术系统以及我们的企业或服务提供商的信息技术系统，到称为高级持续威胁的复杂和有针对性的措施。与其他公司一样，RLI Corp.也受到内部威胁，这些威胁可能会影响我们数据的保密性、完整性或可用性。我们以及我们的业务合作伙伴和服务提供商采取措施预防、检测、解决、缓解这些威胁并从中恢复(包括员工培训、访问控制、数据加密、漏洞评估、持续监测信息技术网络和系统以及维护备份和保护系统)。

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目录表

然而，网络安全事件，视其性质和范围而定，可能会导致关键数据和机密或专有信息(我们自己的或第三方的)被挪用、破坏、腐败或不可用，并扰乱业务运作。安全漏洞可能使公司面临丢失或滥用公司或第三方机密信息、诉讼和潜在责任的风险。此外，影响我们技术系统的可用性、可靠性、速度、准确性或其他正常运行的网络事件可能会影响我们的运营。我们可能没有足够的资源或技术水平来预测或阻止每一种类型的网络攻击。重大网络事件，包括系统故障、安全漏洞、恶意软件破坏或其他损坏，可能会中断或延迟我们的运营，导致违反适用的隐私和其他法律，损害我们的声誉，导致客户流失或引起补救成本、金钱罚款和其他处罚，这可能是重大的。我们有网络保险，但如果我们遇到网络安全事件、我们的信息技术系统中断或大范围故障，我们所投保的保险可能不能完全保护公司。

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如果我们不能跟上保险业的科技发展步伐，我们的有效竞争能力可能会受到削弱。

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我们的业务依赖于复杂而昂贵的信息技术系统与投保人、经纪人和其他商业伙伴进行互动。信息系统必须升级的速度在不断加快，需要持续投入大量资源来维持或升级到当前标准并为我们的客户服务。如果我们不能跟上科技进步的步伐，我们与其他拥有先进科技能力的保险公司竞争的能力将会受到负面影响。此外，如果我们不能有效地更新或更换我们的关键遗留技术系统，因为它们已经过时，或者由于新兴技术使它们在竞争中效率低下，我们的竞争地位、安全和成本结构可能会受到不利影响。

​

流行病、流行病和公共卫生爆发可能会对我们的业务产生不利影响，包括收入、盈利能力、运营结果和/或现金流，影响的方式和程度可能是实质性的。

​

流行病、大流行和其他公共卫生爆发，如新冠肺炎大流行，通常会导致经济活动和金融市场严重中断。对公司的累积影响可能包括但不限于：

​

●由于经济活动减少，对我们保单的需求减少，这可能会对我们的收入造成负面影响，

​

●我们投保人的现金流减少，推迟了保费支付，

​

●由于员工远程工作或无法联系到我们的员工而导致的成本增加和运营中断，

​

●索赔、损失、诉讼及相关费用增加，

​

●为应对公共卫生爆发而采取的立法、监管和司法行动，包括但不限于：禁止我们根据我们的保单条款取消保单，要求我们在保单中的承保意图不提供保险或将保险排除在外时赔偿损失，命令我们提供保费退款，延长支付保费的宽限期，并规定延长支付逾期保费的时间，

​

●投保人因大流行相关索赔造成的损失可能会超过我们对这些损失的准备金，

​

●金融市场的波动和下跌可能会降低公司持有的投资资产的公平市场价值，或导致减值，以及

​

●利率的变化，这可能会降低未来的投资结果。

​

尽管我们已经调查并关闭了大量与新冠肺炎相关的索赔而没有付款，但州法院和联邦法院可以裁定此类索赔在我们的保单范围内。支持我们的立场的法院裁决，即这些新冠肺炎相关索赔不在我们的保单范围内，也可以在上诉时被推翻。这些行动可能会导致索赔和已支付损失的增加，这可能会对我们的财务业绩产生实质性的不利影响。这样的上诉法院裁决可能需要几年时间才能最终确定，其最终结果目前仍不确定。

​

23

目录表

我们可能会因诉讼而蒙受损失，这可能会对我们的财务状况和业务运营造成实质性的不利影响。

​

我们不断面临与各种类型的诉讼相关的风险，包括一般商业和公司诉讼，以及与恶意指控有关的纠纷，这些纠纷可能导致公司蒙受超过保单限额的损失。我们在过去一年中参与了各种诉讼事项。诉讼受到内在不确定性的影响，如果出现不利的结果，可能会对我们的运营结果和结果发生期间的财务状况产生实质性的不利影响。即使不利的结果不会出现，我们仍可能面临与诉讼相关的巨额费用和中断。

​

影响公司的反收购条款可能会阻止或推迟对您有利的控制权变更。

​

我们的公司注册证书和章程的规定，以及适用的特拉华州法律、联邦和州法规以及保险公司法规可能会阻止、推迟或阻止我们证券持有人可能认为有利的合并、要约收购或其他控制权变更。其中一些条款规定了各种程序和其他要求，可能会使股东更难影响某些公司行动。这些规定可以：

​

●具有延迟、推迟或阻止公司控制权变更的效果，

​

●不鼓励以高于市场价格的溢价竞购我们的证券，

​

●对我们证券持有者的市场价格、投票权和其他权利产生不利影响

​

●阻碍我们证券持有人改变我们管理层的能力。

​

特别是，我们受特拉华州公司法第203条的约束，该条款在某些情况下限制我们与任何股东进行商业合并，如合并或出售资产，任何股东连同附属公司拥有我们普通股15%或更多的股份，这同样可能禁止或推迟控制权变更交易的完成。

​

项目1B。未解决的员工意见

​

没有。

​

项目1C.网络安全

​

网络安全威胁或事件的风险(网络安全风险)由公司按照包括国家标准与技术协会网络安全框架(NIST框架)在内的领先网络安全框架的方式进行评估、识别和管理。该公司对网络安全风险管理的方法一般基于NIST框架组织结构中包含的五项核心功能：识别、保护、检测、响应和恢复。

​

截至本报告日期，网络安全威胁或事件的风险尚未对公司的业务战略、运营结果或财务状况产生重大影响，也不可能对其产生重大影响。然而，鉴于新出现和不断变化的网络安全威胁和漏洞，本公司不能保证它不会成为未来可能对本公司造成重大影响的网络安全攻击的受害者。更多信息见项目1A，风险因素。

​

RLI Corp.董事会主要通过其审计委员会对网络安全风险进行监督。公司首席信息官(CIO)与公司IT安全部门负责人一起，每季度向审计委员会提交关于网络安全风险以及公司评估和管理这些风险的战略和行动的报告。此外，董事会还定期通过公司和第三方专家提供的董事教育，接收公司和第三方专家提供的关于新出现的网络安全问题和发展的最新信息，接收公司首席信息官/首席信息官和公司信息技术安全主管就选定的网络安全主题提供的详细评论，以及对网络安全事件的“桌面”模拟。

​

对网络安全风险的管理监督是通过公司的风险委员会提供的，该委员会由首席执行官担任主席，由高级管理层成员组成。在其职责中，风险委员会确定了公司的重大风险，并审查了战略、流程和控制措施，以促进对这些风险的理解、识别、预防、衡量、报告和缓解。风险委员会每季度召开一次会议，审查公司的

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目录表

目前由公司CIO/CISO和IT安全部门根据领先的网络安全框架进行的网络安全风险评估。风险委员会还定期对网络安全风险进行详细审查。

​

公司的IT安全部门在公司CIO/CISO的全面监督下运作，负责网络安全风险的日常评估和管理，包括努力预防并在必要时减轻网络安全事件的影响。该公司的CIO/CISO拥有25年的技术和技术领导经验，其中包括在保险行业担任CISO的13年。

​

该公司维护网络安全事件响应计划(CIRP)，为识别、评估和升级潜在或实际的网络安全事件提供框架。CIRP在公司的IT安全部门、由首席执行官和高级管理层组成的执行网络安全委员会的成员以及董事会之间分配职责并提供工作流程，以检测、评估和应对网络安全事件。

​

公司内部审计部门定期聘请第三方网络安全顾问进行网络安全审计。该公司还在多个领域聘请其他第三方顾问，以支持网络安全风险的评估、识别和管理，包括风险评估、日志监控、威胁情报、系统渗透测试、培训和事件响应等。公司对第三方供应商进行网络安全尽职调查和监控，可能包括审查系统和组织控制(SOC)报告或安全调查问卷的结果，以确定由第三方维护的网络安全控制和保护。

​

项目2.财产

​

我们在23英亩的园区内拥有五栋商业建筑，总面积达17.3万平方英尺，这是我们在伊利诺伊州皮奥里亚的公司总部。我们所有的分支机构和其他公司业务都在全国范围内租用办公空间。管理层认为我们的办公设施对于我们目前的运营水平是合适和足够的。

​

RLI位于伊利诺伊州皮奥里亚的园区包括一个1.8兆瓦的太阳能发电场，其年发电量相当于或超过我们在皮奥里亚所有办公楼的年电力需求。

​

项目3.法律诉讼

​

有关本公司法律程序的资料载于综合财务报表附注10，该附注载于财务报表及补充数据第(8)项下。

​

项目4.矿山安全信息披露

​

不适用.

​

第II部

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项目5.注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券

​

RLI公司的普通股在纽约证券交易所交易，代码为“RLI”。RLI Corp.已连续190个季度支付股息，并在过去48年中每年增加季度股息。2023年12月和2022年12月，RLI Corp.分别向股东支付了每股2.00美元和7.00美元的特别现金股息。截至2024年2月14日，公司普通股的登记持有人为1,071人。

​

向我们的股东支付股息由我们的董事会酌情决定，并将取决于我们的经营结果、我们的财务状况、我们保险子公司的监管限制以及我们董事会认为相关的其他因素。虽然公司目前打算继续向我们的股东支付季度现金股息，但无法保证此类股息的金额或公司是否将继续支付此类股息。

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目录表

性能

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下面的图表比较了莱茵集团S的总股东回报率与S和S的P&C指数。

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Graphic

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​

 

 

 

2018

 

2019

 

2020

 

2021

 

2022

 

2023

RLI

​

--------------

​

$

100

 

$

133

​

$

157

​

$

174

​

$

217

​

$

225

标准普尔500指数

​

••••••••••••••••

​

​

100

 

​

131

​

​

156

​

​

200

​

​

164

​

​

207

S标准普尔500指数

​

— — —

​

​

100

 

​

126

​

​

134

​

​

157

​

​

187

​

​

207

​

假设于2018年12月31日投资于RLI、S和S P&C指数100美元，并对股息进行再投资。五年年化总回报率比较--RLI：17.7%，S：15.7%，S指数：15.7%。

​

根据股权补偿计划获授权发行的证券

​

根据我们的股权补偿计划授权发行的证券的信息是通过参考委托书的“某些实益所有者和管理层的股份所有权”部分纳入的。

​

最近出售未登记证券；使用登记证券收益--不适用。

​

发行人购买股票证券

​

2010年，我们的董事会实施了一项1亿美元的股票回购计划。2023年，我们的董事会终止了股份回购计划。我们在2023年期间没有回购任何股票。

​

第6项。[已保留] - 不适用。

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目录表

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项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

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概述

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RLI公司是一家总部设在美国的专业保险公司，通过统称为RLI保险集团(集团)的主要子公司承保精选的财产、意外和担保产品。我们的重点是利基市场和开发独特的产品，以满足客户的需求。我们聘请具有深厚专业知识的承销商和理赔审核员，并提供卓越的客户服务和支持。我们保持着高度多样化的产品组合，并在所有市场条件下为利润而承保。2023年，我们实现了承保盈利的连续第28年。在28年的时间里，我们的平均综合比率为88.2。这推动了我们以三种不同的方式提供股东回报的能力：承销收入本身、我们投资组合的净投资收入以及我们股票投资组合的长期增值。

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我们通过监测三个不同业务部门的增长和盈利能力来衡量我们的保险业务的结果：意外伤害、财产和担保。增长是根据毛保费来衡量的，盈利能力是通过综合比率来分析的，综合比率进一步细分为各自的亏损和费用组成部分。

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的衡量服务表现准则

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以下是贯穿本报告的关键绩效衡量标准的清单及其定义、与公认会计准则衡量标准的关系以及它们对我们运营的重要性的解释。

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承保收入

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承保收入或利润是衡量我们保险业务税前盈利能力的一项指标，其计算方法是从获得的净保费中减去损失和结算费用、保单收购成本和保险运营费用，这些都是公认会计准则的财务衡量标准。这些组成部分中的每一个都列在损益表中，但没有小计。然而，这一信息在合并财务报表附注12中的项目8“财务报表和补充数据”中以整体和分段方式提供。最接近的可比GAAP衡量标准是所得税前收益，除承保收入外，还包括净投资收入、已实现净收益或亏损、股权证券的未实现净收益或亏损、一般公司费用、债务成本以及我们从未合并投资者那里获得的收益份额。净收益与承保收入的对账如下：

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截至12月31日的一年，

(单位：千)

 

2023

 

2022

净收益

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$

304,611

​

$

583,411

所得税费用

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72,654

​

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137,267

所得税前收益

​

$

377,265

​

$

720,678

未合并被投资人收益中的权益

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(9,610)

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(9,853)

一般公司费用

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15,917

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12,900

债务利息支出

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7,301

​

​

8,047

权益证券的未实现(收益)净亏损

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(64,787)

​

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121,037

已实现净收益

​

​

(32,518)

​

​

(588,515)

净投资收益

​

​

(120,383)

​

​

(86,078)

承保收入

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$

173,185

​

$

178,216

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综合比率

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综合比率来自承保收入的组成部分，是衡量承保业务盈利能力的常见行业表现指标，分两部分计算。首先，损失率是损失和结算费用除以净保费收入。第二个组成部分是费用比率，反映的是获得保单成本和保险经营费用的总和除以净保费收入。合并比率的这些组成部分中包括的所有项目都在我们的公认会计准则合并财务报表中列报。损失比率和费用比率的总和是综合比率。综合比率和100之间的差额反映了承保收益或亏损的每美元比率。

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关键会计政策

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在编制综合财务报表时，我们必须作出估计和假设，以影响截至综合财务报告日期的资产和负债额及或有资产和负债的披露。

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目录表

本报告所述期间的报表和报告的收入和支出数额。实际结果可能与这些估计大相径庭。

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最关键的会计政策涉及重大估计，包括用于确定未付损失和结算费用的负债、投资估值、再保险余额的可回收性、递延保单收购成本和递延税款。

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损失和结算费用

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概述

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损失和损失调整费用(LAE)准备金是我们对已报告但尚未支付的索赔以及已发生但尚未报告的损失(IBNR)的最终支付和相关和解费用的最佳估计。损失准备金并不代表对负债的准确计算，而是代表我们的估计，通常利用特定会计日期的个别索赔估计数、精算专业知识和估计技术。损失准备金估计是对最终解决索赔的最终结算和管理费用的预期。这些估计是基于公司当时已知的事实和情况、对历史和解模式的回顾、对索赔频率和严重性趋势的估计、对损失成本的预测、对责任法律理论的预期解释以及许多其他因素。在建立准备金时，我们也会考虑从再保险以及救助和代位求偿中获得的估计收益。

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我们记录了两类损失和LAE准备金：特定情况下的准备金和IBNR准备金。在索赔报告后的一段合理时间内，我们的索赔部门完成初步调查并建立案件储备。这一特定于案件的准备金是我们必须为索赔支付的最终金额的估计，包括相关的法律费用以及与解决和和解它相关的其他成本。这一估计反映了关于索赔的所有现有信息、我们的专业索赔人员对特定类型索赔的性质和价值以及我们的保留做法的知情判断。在特定索赔的生命周期内，随着获得更多信息，我们可能会向上或向下修正对索赔最终价值的估计。我们可以确定，在索赔最终解决之前，向索赔人支付部分准备金或相关的和解费用是适当的。个别案件储备金的数额将根据现有的最新资料进行相应调整。

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我们建立IBNR准备金，以估算我们必须为已经发生但尚未向公司报告的索赔、已向公司报告的最终可能与我们的特定案例准备金中反映的不同的索赔支付的金额，以及已经关闭但可能重新开始并需要未来付款的索赔。

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LAE代表调整和管理我们发布的保单损失所涉及的成本。LAE预留通常分为两个部分：已分配和未分配。已分配损失调整费用准备金代表可与特定索赔确定的索赔解决费用估计数。ALAE的例子包括聘请外部调解人调查索赔或聘请外部律师为我们的被保险人辩护。理赔员通常将这一费用与案件准备金中的损失部分分开估计。未分配损失调整费用准备金是不能与具体索赔确定的索赔结算费用估计数。ULAE的一个例子是内部索赔审查员管理或调查索赔的费用。

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估计损失准备金的过程涉及高度的判断，并受许多变量的影响。这些变数可能受到内部和外部事件的影响，例如索赔处理程序的变化、索赔人员、经济通货膨胀、法律趋势和立法变化等。这些项目中的许多对损失和LAE的最终成本的影响很难估计。由于索赔复杂性、索赔数量、保单限额、基础保单的条款和条件、个别索赔的潜在严重性、索赔发生日期的确定和报告滞后(投保人事件发生到实际向保险公司报告之间的时间)的不同，损失准备金估计也因承保范围的不同而显著不同。在整个过程中都应用了知情判断。随着历史损失经验的发展，我们不断完善我们的损失准备金估计，并报告和解决更多的索赔。我们严谨地尝试考虑建立损失准备金时已知的所有重大事实和情况。

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28

目录表

下表列出了按主要产品线分组估计损失时涉及的重大风险因素。我们区分了损失率风险和准备金估算风险。损失率风险是指由于业务的内在波动性，如高严重性或聚合风险敞口，可能导致损失率从一年到一年的分散。准备金估计风险认识到估计给定年度的最终损失责任是困难的。例如，我们的财产巨灾业务(包括在其他财产中)在年度结果上存在重大差异；但其准备金估计风险相对温和。

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预期亏损

 

储备

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长度：

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浮现

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比率

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估测

产品线

 

保留尾巴

 

所依赖的模式

 

其他风险因素

 

可变性

 

可变性

商业过度

 

长

 

内部

 

低频

 

高

 

高

​

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​

​

 

高苛刻度

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​

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​

 

损失趋势波动

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​

​

​

​

 

暴露量增长

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​

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​

​

​

​

​

​

 

不可预见的侵权潜力

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​

​

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私人雨伞

 

5~6成熟

 

内部

 

低频

 

5~6成熟

 

5~6成熟

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​

​

​

​

​

高苛刻度

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

损失趋势波动

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​

​

​

​

​

暴露量增长

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​

​

​

​

​

​

​

不可预见的侵权潜力

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​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

一般法律责任

 

长

 

内部

 

暴露变化/混合

 

5~6成熟

 

高

​

​

​

​

​

​

不可预见的侵权潜力

​

​

​

​

​

​

​

​

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​

​

​

​

​

​

专业服务

 

5~6成熟

 

内部

 

暴露高度多样化

 

5~6成熟

 

5~6成熟

​

​

​

​

​

 

损失趋势波动

​

​

​

​

​

​

​

​

​

 

不可预见的侵权潜力

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

商业运输

 

5~6成熟

 

内部

 

高苛刻度

 

5~6成熟

 

5~6成熟

​

​

​

​

​

 

暴露变化/混合

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

损失趋势波动

​

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​

​

​

​

​

​

​

​

不可预见的侵权潜力

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

小型商业广告

 

5~6成熟

 

内部

 

暴露变化/混合

 

5~6成熟

 

5~6成熟

​

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​

​

​

 

不可预见的侵权潜力

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

体积小

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

行政产品

 

长

 

内部和外部

 

低频

 

高

 

高

​

​

​

​

​

 

高苛刻度

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​

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​

​

​

 

损失趋势波动

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​

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​

 

经济波动

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​

 

不可预见的侵权潜力

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​

暴露增长/混合

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大量再保险

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其他伤亡

 

5~6成熟

 

内部和外部

 

体积小

 

5~6成熟

 

5~6成熟

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​

​

​

​

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海军陆战队

 

5~6成熟

 

内部和外部

 

暴露增长/混合

 

高

 

5~6成熟

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​

​

聚集暴露

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​

​

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​

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其他财产

 

短的

 

内部

 

聚集暴露

 

高

 

5~6成熟

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​

 

低频

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​

​

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​

 

高苛刻度

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担保

 

5~6成熟

 

内部

 

经济波动

 

5~6成熟

 

5~6成熟

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​

 

独特的暴露

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径流，包括石棉和环境

 

长

 

内部和外部

 

损失趋势波动

 

高

 

高

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大规模侵权/潜在曝光

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由于潜在损失准备金估计的内在不确定性，包括但不限于未来结算环境，估计负债的最终解决方案可能与报告日期预期的结果不同。当前估计损失与先前估值日期某一期间估计损失的差额称为发展损失。当损失最终超过它们被保留的水平，或者随后的估计表明未解决索赔的准备金增加的基础时，开发是不利的。当损失最终结算的金额低于准备金，或者随后的估计表明有基础减少未解决索赔的损失准备金时，发展是有利的。我们在估计变动期间的经营业绩中反映了对损失准备金发展有利或不利的情况。

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目录表

我们的IBNR预留过程包括三个步骤：(1)初始IBNR预留过程是预期的，(2)追溯发生的损失和LAE预留估计过程，以及(3)我们的预估和回溯IBNR预估之间的后续讨论和协调，其中包括在我们认为合适的情况下对IBNR拨备的变化。

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初始IBNR生成流程

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初始携带的IBNR储量是通过储量生成过程确定的。这一进程的目的是建立一个初步的总准备金，为所有未付损失和ALE负债的最终价值提供合理的准备金。对于大多数意外伤害和保证产品，这一过程涉及使用初始损失和ALAE比率，该比率适用于给定时期的赚取保费。结果是我们对预期最终损失量和按产品分类期间的ALAE的最佳初始估计。从最终损失和ALAE的初步估计中减去付款和案例准备金，以确定IBNR的附带准备金。

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对于某些房地产产品，我们使用另一种方法来确定初始IBNR的适当拨备。由于这一部分的特点是索赔发生和索赔结算之间的时间较短，因此IBNR准备金由IBNR和适用于赚取保费的百分比确定。这两个百分比是根据预期损失率和亏损发展假设确定的。亏损发展假设通常基于历史报告模式，但可以考虑其他信息来源。定期审查和更新IBNR的百分比。对于已支付的准备金或案例准备金，不做任何扣除。这种确定初始IBNR的替代方法允许发生的损失和ALAE对实际出现的情况做出更快的反应，并且更适合于我们的房地产产品，因为最终索赔解决发生在较短的时间段内。

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在事件发生之前，我们不为自然灾害或人为灾难预留空间。在此类事件发生后不久，我们会审查受事件影响的投保地点和对事件的行业损失估计。我们还考虑了我们从早期索赔报告中了解到的频率和严重程度，以确定应对灾难的适当准备金。经常审查这些准备金，以考虑所报告的实际损失，并对我们的估计进行适当的修改，以反映新的信息。

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适用于赚取保费的初始损失和ALAE比率至少每半年审查一次。预期估计乃根据根据风险组合、价格变动及亏损成本趋势调整后的过往亏损经验而作出。初始损失比率和ALAE比率也反映了我们对估计风险的判断。如果适用，我们考虑按产品和产品范围估计风险。波动性和不确定性越大的产品，估计风险越大。具有较高估计风险的产品或承保范围包括但不限于以下特征：

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●基本保单条款和条件的重大变化，

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●新业务或经历显著增长和/或高营业额的业务，

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●体积小或缺乏需要大量利用外部数据的内部数据，

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●独特的再保险功能，包括具有总止损、恢复条款、减刑条款或冲突保护的功能，

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●暴露在潜在的不可预见的大规模侵权行为中的更长的出现模式，

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●假设再保险业务存在较长的报告延迟和/或更多地使用放弃的公司数据、索赔和产品专业知识，

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●严重程度高和/或频率低，

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●正在经历重大变化和/或

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●对亏损趋势、经济变化或司法变化的重大波动高度敏感。

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历史和预期损失和ALAE估计，以及列出的风险，是确定我们最初和随后的进账准备金的基础。按产品及分部划分的初始亏损比率于有需要时作出调整，并反映有关亏损经验、亏损趋势、价格变动及现行风险因素的最新假设。

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目录表

损失和LAE储备估算流程

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未付损失的期望值和LAE的估算值是按季度使用标准精算方法得出的。此外，每季度完成紧急情况分析，以确定是否需要进一步调整。然后将这些估计数与进账损失准备金进行比较，以确定当前准备金余额的适当性。

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估计索赔和索赔费用最终付款的过程始于收集和分析当前和历史索赔数据。关于个别已报告索赔的数据，包括已支付的数额和个别索赔调整员估计数，按共同特征分组。在这个分组中涉及到判断。对数据进行分组时要考虑的因素包括可获得的数据量、可获得数据的可信度、每一分组中风险的同质性以及结算和支付模式的一致性。我们使用这些数据来确定用于分析最终索赔责任的历史索赔报告和付款模式。在一些分析中，包括没有足够数量的保单或没有积累足够的历史统计数据的企业，我们自己的数据会在适当的时候用可用的外部或行业平均数据进行补充。对于董事和高级管理人员的责任、管理责任和工人薪酬，我们广泛使用外部数据。

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我们还将每年相对于保费(损失率)的估计损失纳入分析。预期损失率是基于对历史亏损表现、频率和严重程度的趋势以及价格水平变化的回顾。该等估计须视乎可得的内部及行业数据、增长及保单营业额、保单限额的改变、基本保单条文的改变、保单条文的法律及监管诠释的改变，以及再保险结构的改变而作出判断。对于当前最新的年份，这些比率与初始IBNR生成过程中使用的比率相当。随着年龄的增长，人们越来越多地认识到实际的出现。

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我们使用历史发展模式、预期损失率和标准精算方法，对截至评估期结束时发生的所有索赔所需的最终损失水平和LAE付款进行估计。

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我们的储备流程包括多种标准精算方法，用于确定IBNR储备的估计值。必要时还会纳入其他补充方法。大规模侵权和潜在责任是使用补充方法的风险敞口的例子。每种方法都会产生每年意外造成的最终损失估计。我们审查所有这些不同的评估，并根据被审查产品的特征为每个评估分配权重。

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我们选择纳入的方法是数据可用性的函数，反映了我们自己的业务。我们不时评估增加补充方法的必要性。如果我们相信新的方法可以改善我们对最终损失和LAE责任的估计，就会采用新的方法。当一年的事故到期时，所有的精算方法最终都会收敛到相同的估计。下面列出了我们的核心方法以及它们的相对优势和劣势：

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已支付损失发展-以前索赔的历史付款模式用于估计当前索赔的未来付款模式。这些模式每年都会意外地应用于当前的付款，以产生预期的最终损失。

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优势：该方法只反映已支付的索赔金额，不受个案准备金变动或案件准备金做法变动的影响。

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弱点：外部索赔环境的变化可能会影响解决索赔和支付损失的速度(例如，律师参与的增加或判例的改变)。为了反映未来支付模式的变化而进行的调整很难量化。对于最近发生的损失，支付的金额可能很低，因此早期估计可能会出现严重的不稳定。

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已发生损失发展模式-过去索赔的历史案例发生模式(已支付损失加上案例准备金)用于估计当前索赔的未来案例发生金额。这些模式适用于当前每年因意外造成的损失，以产生预期的最终损失。

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优势：报告损失比支付更快，因此，估计更快稳定下来。该方法比已付损失发展法在分析中反映了更多的信息。

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弱点：如果案例保留做法发生重大变化，方法涉及额外的估计风险。

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目录表

案例储备开发-确定相对于历史案例储备报告的损失中的历史发展模式。这些模式每年意外地应用于当前案件准备金，结果与已支付损失相结合，产生预期的最终损失。

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优势：与已发生的开发方法一样，这种方法的好处是使用了额外的信息，以防仅从已支付损失中无法获得的准备金。当一年中仍未结案的事故索赔比例异常高或低时，它还可以提供比其他方法更合理的估计。

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弱点：在保留案件的做法或理念方面可能会有变化的风险。当一年的事故还不成熟，预计更多的IBNR来自未报告的索赔，而不是已报告索赔的发展，以及当事故年份非常成熟，不经常发生案例储备时，它可能会提供不稳定的估计。

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预期损失率-历史损失率，结合对频率和严重程度趋势的预测，以及对价格和风险敞口变化的估计，分析得出每年每起事故的预期损失率的估计。然后将预期损失率应用于每个年度的赚取保费，以估计预期的最终损失。目前的事故年预期损失率也是我们最初的IBNR生成过程中使用的预期损失率和ALAE比率。

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优势：反映了独立于在已支付或案例准备金基础上出现的损失的估计。在没有历史发展模式或亏损需要很长时间才出现的情况下，这种方法特别有用。

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弱点：忽略损失实际上是如何出现的，从而产生相同的最终损失估计，而不考虑有利/不利的出现。

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已支付和已发生的Bornhuetter/Ferguson(BF)方法-此方法将预期损失率方法与已支付或已发生的损失发展方法相结合。实际上，BF方法为每年的每起事故产生了加权平均指标。例如，如果商业汽车责任的当前事故年估计为20%的赔偿，那么支付损失发展法将获得20%的权重，预期损失比法将获得80%的权重。随着时间的推移，该方法将收敛于由各自的损失发展方法估计的最终值。

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优势：反映有利/不利的实际涌现，但假设剩余涌现将如先前预期的那样继续。不会对模式最不稳定的早期涌现(或缺乏涌现)反应过度。

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弱点：可能通过将权重放在预期损失率上来低估有利或不利的发展。

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在大多数情况下，对于被评估的索赔负债的特定事实和情况，多种估计方法都是有效的。每种估计方法都有自己的一组假设变量和自己的优缺点，没有一种估计方法在所有情况下都比其他方法更好，也没有一组假设变量对所有产品线组件都有意义。特定估计方法的相对优势和劣势，在应用于一组特定索赔时，也可能随着时间的推移而变化。因此，给予每种评估方法的权重可能会因每年的意外和每次评估而发生变化。

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精算中心估计通常遵循一个进程，当事故发生年份较年轻且索赔出现不成熟时，BF方法受到极大重视。随着事故年的成熟和索赔的不断涌现，已发生的开发法、有偿开发法和案例储备开发法越来越受到重视。对于亏损出现得更快的产品线，向已发生的和付费的开发方法的更大权重的进展发生得更快。

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对于我们的长尾和中尾产品，在更多的评估期内，BF方法通常比短尾线被赋予最大的权重。这些方法也是短尾线评估的前12个月的主要方法。在这些时间段以外，我们的精算师在权衡所部署的各种方法的估计时，会运用他们的专业判断，但在正常情况下，我们的精算师主要依赖预期的发展阶段。

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如果风险因素和假设发生变化，或者如果发生的情况放大了一种方法的特定优势或劣势，那么判断可以取代这种自然发展。对极端的预测进行批判性的分析，并可能进行调整，减少可信度或完全放弃。保存内部文件，记录从一项损失准备金研究到另一项研究方法或假设的任何重大变化。

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目录表

随着更多数据的出现，我们对最终损失和LAE准备金的估计可能会发生变化。这可能是由于损失发展模式的变化、预期损失率的修订、异常损失活动的出现、精算方法之间权重的变化、新的精算方法的增加、值得列入的新信息或可能改变我们观点的内部变量或外部因素的出现。

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对最终损失的估计存在不确定性。储备估计数的重大风险因素包括但不限于以下方面的不可预见或无法量化的变化：

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●损失赔偿模式，

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●丢失报告模式，

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●频率和严重程度趋势，

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●基本保单条款和条件，

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●业务或曝险组合，

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●影响损失和LAE交易时间的运营或内部流程；

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●监管和法律环境和/或

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●经济环境。

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我们的精算师定期与高级管理层、承销商和理赔部门进行讨论，以确定在准备金分析中需要考虑的任何重大运营变化或其他假设。

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在储量分析中，对所有这些因素的评估都涉及到相当程度的判断。面对不确定性，裁判运用中的人的因素是不可避免的。不同的专家将根据他们的个人背景、专业经验和重点领域选择不同的假设。因此，各种合格专家选择的估计数可能彼此有很大不同。我们通过审查我们历史储备的准确性以及通过内部和外部审查程序来考虑这种不确定性。

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鉴于准备金估计对我们财务报表的重大影响，我们对准备金过程进行重要的诊断性测试和合理性检查。此外，在我们的前端流程中还有数据有效性检查和平衡。对数据异常进行了研究和解释，以使数据和结果达到舒适的水平。领先指标，如实际与预期出现的情况和其他诊断，也被纳入保留过程。

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我们最优估计的确定

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我们对最终损失和LAE准备金的最佳估计是由我们的首席准备金精算师提出的，然后由我们的损失准备金委员会(LRC)讨论和批准。法改会由管理团队的不同成员组成，包括首席储备精算师、首席执行官、首席运营官、首席财务官、首席法务官和其他选定的高管。作为与LRC讨论的一部分，回顾了支持按产品分类的IBNR储备精算中心估计的分析。精算师还提出了支持对用于计算所示中央估计数的基本假设作出任何改变的解释。我们的精算师就已登记准备金向管理层提出建议，既反映他们的分析评估，也反映相关的定性因素，如他们对估计风险的看法。在法改会讨论这些分析、建议及所有相关的风险因素后，我们的精算师会决定是否需要进一步调整储备结余。

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作为一家主要服务于利基市场的超额和盈余额度和专业认可保险公司，我们相信我们的估计会受到高于平均水平的偏差的影响，而且这种偏差不是围绕精算中心估计对称的。

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这种差异的一个原因是，投保人的营业额高于平均水平，以及过剩和过剩业务典型的潜在敞口组合的变化。这种不断的变化可能会导致基于先前经验的估计比对更稳定的商业账簿的估计更不可靠。此外，作为一家利基市场保险公司，行业层面的信息也很少

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目录表

直接比较当前和以前的经验以及其他保留参数。这些未知数造成精算中心估计数的差异大于平均水平。

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精算方法试图量化未来的结果。然而，保险公司面临着独特的风险敞口，这些风险很难在保险开始时预测到。参与解释保险合同的司法和监管机构越来越多地找到机会，将保险范围扩大到超出发出保险单时的意图或设想的范围。其中许多保单提供广泛的承保范围(带有命名的排除)，并且是根据发生情况而签发的。索赔人有时会寻求超出保险公司初衷的保险，包括寻求废除或限制排他性语言。

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由于精算估计中存在未预见和未充分量化的负债的差异和可能性，我们认为在某些情况下，加强我们的正常准备金程序是谨慎的。一般来说，这些情况是我们拥有定性信息和增加风险的知识的情况，但这些情况在我们的量化数据历史中没有发生过。在这些情况下，我们将依赖这些定性信息，通常来自我们的索赔团队或承保人员，并对我们的正常流程进行增强。一般而言，与仅根据观测到的数量信息计算的储备量相比，这些改进将导致总储备量增加。在这些风险未能实现的情况下，有利的亏损发展可能会在随后的时期发生。风险也有可能出现在提高后的准备金水平之上，在这种情况下，不利的亏损发展可能会在随后的时期发生。

​

我们对损失和LAE准备金的最佳估计可能会因精算中央估计的修订、精算师对估计和过程的确定性以及我们对潜在风险的总体看法而发生变化。我们不时地为我们的保留政策和程序制定基准，并在适当的情况下通过采用行业最佳实践来改进它们。我们每年都会对与我们的每个产品和细分市场相关的储量估计风险进行详细、深入的分析，包括对行业信息的评估。这些信息被用来确定管理层对已登记储量的最佳估计。

​

我们不使用贴现(确认货币的时间价值)来报告我们估计的损失准备金和和解费用。

​

由于最终结算值的内在不确定性，损失准备金估计受到高度可变性的影响。随着实际亏损的出现，随着时间的推移，可能会对这些估计进行定期调整。我们的损失准备金流程反映了公认的精算做法，我们的方法导致截至2023年12月31日的准备金拨备合理。

​

储备敏感度

​

有三个主要参数对我们按产品对最终负债的精算估计有重大影响。它们是报告的实际损失、预期损失出现模式和分析中使用的预期损失比率。如果报告的实际损失没有如预期那样出现，可能会导致公司对我们之前的全部或部分假设提出质疑。我们可能会改变预期损失出现模式、我们分析中使用的预期损失率和/或我们对给定精算方法的权重。对于出现模式更长的产品，其影响将更大，杠杆更大。我们的一般责任产品是一个出现模式相对较长的产品的例子。下面的图表说明了我们的一般负债准备金估计对这些关键参数的敏感性。我们认为这些情景是合理的，因为近年来也出现了类似的有利变化。例如，在过去三年中，我们的一般责任出现在17%到20%之间，我们的小型商业出现在27%到9%之间，而我们所有产品的总体出现在一起从16%到27%。下面的数字是截至2023年12月31日的估计最终损失和ALAE的变化(以百万美元为单位)，这是由于所示参数的变化造成的。这些参数适用于截至2023年12月31日的一般负债净亏损和LAE准备金余额2.15亿美元，以及相关的ULAE和潜在负债准备金。

​

​

​

​

​

​

​

​

​

 

从有利的角度看结果

 

结果是不利的

(单位：百万美元)

​

更改输入参数

​

更改输入参数

所有事故年的预期损失率+/-5个百分点的变化

​

$

(18.7)

​

$

16.9

预期涌现模式+/-10%的变化

​

$

(6.5)

​

$

4.4

+/-30%在一历年内出现的实际亏损变化

​

$

(10.0)

​

$

8.2

预期损失率(5%)、预期出现模式(10%)和实际出现损失(30%)同时发生变化。

​

$

(32.8)

​

$

31.8

​

我们的储量假设之间往往存在重大的相互关系，这些假设对储量估计具有抵消或复合影响。因此，在几乎所有情况下，都不可能离散地衡量单个假设的效果或构建一个

34

目录表

在所有情况下都适用的有意义的敏感性预期。上面的场景代表了一般责任，这是我们最大和最长的尾部产品之一。我们的所有产品都不太可能像示例中所示的那样有这么大的变化。在一个日历年度内，我们的所有产品也不太可能同时经历相同方向或极端的有利或不利的亏损发展。由于我们的投资组合是由多样化的产品组合组成的，随着实际亏损开始出现，我们的亏损估计变得更加可靠，通常会出现一些抵消性的有利和不利的产品。

​

投资估价

​

在每一年，我们和我们的投资经理根据董事会和高管制定和监督的投资政策买卖证券，以实现投资目标。

​

股权证券按公允价值列账，未实现收益和亏损计入净收益。我们将我们对固定收益证券的投资分为三类：交易型、持有至到期或可供出售。我们不持有任何被归类为交易或持有至到期的证券。可供出售证券按公允价值列账，未实现收益和亏损计入综合收益和股东权益，扣除递延所得税后的净额。

​

公允价值被定义为在计量日为促进市场参与者之间的有序交易而在主要市场上收到的资产价格。我们根据某些金融工具的基本特征和市场上的相关交易来确定其公允价值。在计量公允价值时，我们最大限度地使用可观察到的投入，最大限度地减少使用不可观察到的投入。

​

再保险余额的可追溯性

​

由于再保险并不解除本公司对投保人的责任，因此已放弃的未到期保费和可就已支付和未支付的损失以及和解费用收回的再保险余额作为资产单独报告，而不是与相关负债一起净额计算。此类余额受到与个人再保险人相关的信用风险的影响。我们不断监测再保险公司的财务状况，并积极跟进任何逾期或有争议的金额。作为我们监督工作的一部分，我们审查它们的年度财务报表和美国证券交易委员会(美国证券交易委员会)为上市再保险公司提交的文件。我们亦会检讨可能影响再保险公司财政状况的保险业发展。我们通过监测我们再保险人的AAM Best和标准普尔(S)评级，分析与我们的再保险余额可收回相关的信用风险。此外，我们在续签我们的再保险安排之前，会对再保险人的财务状况进行深入的分析。

​

一旦对再保险人采取监管行动(如接管、裁定无力偿债、保全令或清盘令)，可从再保险人追回的已付余额和未付余额将具体确定，并以坏账准备的形式计入收益。我们对我们的应收再保险余额进行详细的可恢复性测试，包括使用S评级的平均违约评级和百分比进行基于细分的分析，并从再保险公司记录无法收回的额外拨备。我们会不断检讨这项信贷免税额，以确保有关金额能为我们可能无法追回的再保险结余预留合理的款项。

​

递延保单收购成本

​

我们推迟与成功获得新的或续签保险合同相关的递增直接成本，包括佣金和保费税。如果与购置有关的费用是基于保险合同基本购置之外的或有或有标准或履约标准，或者在获得或续签保险合同的努力不成功的情况下，则可能被视为没有资格延期。所有符合条件的成本都被资本化，并根据确认的保费收入按比例计入费用。在计算递延保单获得成本时遵循的方法将此类递延成本的金额限制在其估计的可变现价值。这一过程考虑了将赚取的保费、预期损失和结算费用以及预计将发生的某些其他成本，但不考虑投资收益。有关该等递延成本最终可收回的判断以分部为基准进行检讨，并高度依赖与承保保费有关的估计未来亏损成本。这种递延方法既适用于毛保费和让渡保费，也适用于收购成本。

​

递延税项

​

当一项资产或负债的税基与公认会计原则之间的暂时差异导致未来应课税或可扣除金额时，我们会记录递延税项资产和负债。我们的递延税项资产与索赔准备金和未来应税收入产生的预期未来减税有关，这些收入与我们的未赚取保费和固定收入的未实现亏损的变化有关。

35

目录表

公文包。我们还有大量的递延税项负债，来自股票投资组合的未实现收益和递延收购成本。

​

管理层定期审查我们的递延纳税头寸，以确定资产变现的可能性是否更大。该等审核包括(其中包括)应课税收入及支出项目的性质及金额、使用资产或须报告负债的预期时间，以及预期将提供未来盈利的业务的历史盈利能力的可靠性。此外，管理层还考虑可以用来增加税收资产变现可能性的税务筹划策略。在进行定期审查后，如果管理层确定税项资产的变现不符合更可能的标准，则计入抵销估值准备，从而减少该期间的净收益和递延税项资产。此外，管理层必须对未来应税项目变现期间预期适用的税率作出估计。此类估计包括对某些临时差额(包括与我们的权益法投资有关的递延金额)将以何种预期方式收回的确定和判断。这些估计值可用于确定适用税率，并可能根据具体情况发生变化。

​

我们考虑所得税中的不确定性，并根据需要在财务报表中确认这些不确定性。由于它涉及所得税的不确定性，我们未确认的税收优惠，包括利息和罚金应计项目，被认为对综合财务报表没有实质性影响。此外，预计在未来12个月内，不会有任何税收不确定性导致未确认税收优惠的大幅增加或减少。与所得税不确定性有关的罚款和利息，如果发生，将计入发生期间的所得税支出。

​

关于其他重要会计政策的其他讨论可见于合并财务报表附注1项目8“财务报表和补充数据”。

​

行动的结果

​

本表格关于10-K的这一部分一般讨论2023年和2022年的项目，以及2023年和2022年的同比比较。关于2021年的讨论以及2022年和2021年之间未包括在本10-K表中的同比比较，可以在本10-K表中的第7项，《公司截至2022年12月31日的10-K表年度报告的财务状况和经营业绩的讨论和分析》中找到，通过引用并入本文。

​

2023年的合并收入总计15亿美元，比2022年减少了1.86亿美元，这是因为出售了我们在毛伊吉姆公司(Maui Jim)的股权方法投资，导致前一年实现了5.71亿美元的收益。在我们财产和意外伤害部门增长的推动下，集团的净保费收入增长了13%。2023年股市的反弹导致了6500万美元的股权证券未实现收益，而2022年的市场下跌导致我们的股票投资组合出现了1.21亿美元的未实现亏损。2023年净投资收入增长40%，主要是由于较高的再投资率和与前一年相比更大的平均资产基础。

​

​

​

​

​

​

​

​

合并销售收入

​

截至2013年12月31日的一年，

(单位：万人)

 

2023

 

2022

赚取的净保费

​

$

1,294,306

​

$

1,144,436

净投资收益

​

​

120,383

​

​

86,078

已实现净收益

​

​

32,518

​

​

588,515

权益证券未实现净收益(亏损)

​

​

64,787

​

​

(121,037)

总合并收入

​

$

1,511,994

​

$

1,697,992

​

2023年净利润总计3.05亿美元，低于2022年的5.83亿美元，因为2022年出售Maui Jim权益确认的收益提高了同期净利润。

​

36

目录表

​

​

​

​

​

​

​

净收益

​

截至2013年12月31日的一年，

(单位：万人)

 

2023

 

2022

承保收入

​

$

173,185

​

$

178,216

净投资收入

​

​

120,383

​

​

86,078

已实现净收益

​

​

32,518

​

​

588,515

权益证券未实现净收益(亏损)

​

​

64,787

​

​

(121,037)

债务利息支出

​

​

(7,301)

​

​

(8,047)

一般公司费用

​

​

(15,917)

​

​

(12,900)

未合并被投资人收益中的权益

​

​

9,610

​

​

9,853

所得税前收益

​

$

377,265

​

$

720,678

所得税费用

​

​

(72,654)

​

​

(137,267)

净收益

​

$

304,611

​

$

583,411

​

承保业绩

​

我们在2023年实现了连续第28年的承保盈利。我们的业绩记录建立在我们多样化的产品组合和所有市场的承保纪律之上。

​

与2022年相比，2023年的毛保费增加了2.41亿美元，增幅为15%，这三个细分市场都做出了贡献。2023年，大部分财产和意外伤害投资组合继续保持积极的费率势头，我们在技术和承保人员方面的投资应该会使我们能够在2024年利用机会。与2022年相比，2023年的净保费收入增长了13%，反映了过去12个月的总体积极环境。我们预计，健康的市场状况应该会在2024年支持我们多样化的产品组合的大部分盈利增长。

​

总体而言，2023年的承保收入为1.73亿美元，合并比率为86.6，而2022年的承保收入为1.78亿美元，合并比率为84.4。2023年的承保业绩包括4900万美元的税前损失和1200万美元的夏威夷野火再保险恢复保费，以及3100万美元的其他风暴损失。相比之下，2022年包括飓风伊恩造成的3800万美元税前损失和1300万美元的其他风暴损失。每个时期的业绩都得益于前几年损失准备金的有利发展，2023年提供了1.09亿美元的额外税前收益，而2022年为1.23亿美元。关于储备发展的进一步讨论见合并财务报表附注6，项目8“财务报表和补充数据”。

​

2023年的损失率为46.7，而2022年为44.9。2023年较高的留存巨灾损失净额部分被本事故年自然减损、非巨灾损失比率的小幅改善所抵消。费用比率从2022年的39.5上升到2023年的39.9，这是因为经营业绩和账面价值的更大增长导致2023年的奖金和利润分享费用水平更高。此外，我们继续投资于我们的人员和技术，以支持增长、改善客户体验和提高效率，这对所有细分市场都有影响。

​

高管、经理和联营公司赚取的奖金和利润分红金额主要受公司业绩的影响，包括营业利润、合并比率和资本回报率。有利的发展和其他推动账面价值增长的因素将增加奖金和利润分享费用，而巨灾损失、不利发展和投资组合回报下降将导致费用减少。这些与业绩相关的费用影响保单购买、保险运营和一般公司费用。

​

我们对我们投资组合的潜在潜在盈利能力保持乐观。2024年1月1日的再保险续保比2023年续保周期更有序。对于我们的伤亡条约，风险调整后的费率变化将是中高个位数，具有类似的结构和保留金。对于我们的财产条约，风险调整后的费率变化将持平至略有下降，我们增加了对非巨灾保险的共同参与，为此，综合影响应是与2023年相比，2024年财产溢价保留水平有所提高。

​

以下表格和说明更详细地介绍了过去两年各细分市场的表现。

​

37

目录表

毛保费和净保费收入

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

毛保费已成交

​

​

净保费收入

​

(单位：万人)

 

2023

 

2022

 

%的变化

 

 

2023

 

2022

 

%的变化

​

伤亡情况

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

商业过剩和个人保护伞

​

$

370,571

​

$

325,218

​

14

%

​

$

286,178

​

$

253,921

​

13

%

商业运输

​

​

125,434

​

​

123,099

​

2

%

​

​

103,719

​

​

96,992

​

7

%

一般法律责任

​

​

106,032

​

​

110,659

​

(4)

%

​

​

103,066

​

​

100,374

​

3

%

专业服务

​

​

108,503

​

​

103,922

​

4

%

​

​

99,596

​

​

95,187

​

5

%

小型商业广告

​

​

76,644

​

​

72,347

​

6

%

​

​

72,920

​

​

67,673

​

8

%

行政产品

​

​

95,356

​

​

103,742

​

(8)

%

​

​

24,687

​

​

26,606

​

(7)

%

其他伤亡

​

​

79,125

​

​

87,244

​

(9)

%

​

​

68,180

​

​

71,079

​

(4)

%

总伤亡人数

​

$

961,665

​

$

926,231

​

4

%

​

$

758,346

​

$

711,832

​

7

%

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

财产性

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

商业地产

​

$

505,413

​

$

326,609

​

55

%

​

$

244,798

​

$

163,078

​

50

%

海军陆战队

​

​

148,829

​

​

133,539

​

11

%

​

​

129,428

​

​

113,208

​

14

%

其他财产

​

​

43,130

​

​

39,313

​

10

%

​

​

27,304

​

​

31,600

​

(14)

%

总财产

​

$

697,372

​

$

499,461

​

40

%

​

$

401,530

​

$

307,886

​

30

%

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

担保

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

商业广告

​

$

57,704

​

$

55,026

​

5

%

​

$

49,707

​

$

47,652

​

4

%

事务性的

​

​

49,624

​

​

48,926

​

1

%

​

​

47,983

​

​

45,826

​

5

%

合同

​

​

40,295

​

​

35,842

​

12

%

​

​

36,740

​

​

31,240

​

18

%

完全担保

​

$

147,623

​

$

139,794

​

6

%

​

$

134,430

​

$

124,718

​

8

%

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

总计

​

$

1,806,660

​

$

1,565,486

​

15

%

​

$

1,294,306

​

$

1,144,436

​

13

%

​

伤亡情况

​

2023年，意外伤害的毛保费增加了3500万美元。我们个人雨伞和小型商业分销渠道的持续新业务增长，以及我们大部分伤亡部门的积极费率变动，抵消了几个行业的逆风。我们在2022年底放慢了亏损挑战能源责任业务的承销业务，并在2023年底暂停了这条线，导致商业超额和一般责任产品减少了2200万美元。此外，由于市场竞争加剧，高管产品溢价下降，特别是在公共董事和高管保险方面。

​

商业运输保费在本年度经历了有限的增长，尽管该行业出现了一些严重的亏损，但它仍然是一条具有很强竞争力的行业。我们将继续申请提高费率以弥补损失成本，并将在必要时实施我们的承保纪律，并寻求避免我们认为定价过低的约束性业务。

​

伤亡部分仍然高度多样化，使精选的产品能够应对挑战，而其他产品的成功使我们能够实现积极的整体结果。产品层面的市场状况将影响近期增长的机会。利率充分性取决于准入市场的监管批准，我们的个人雨伞产品已获得授权，我们预计这些授权将在2024年加速加息。与我们所有的细分市场一样，我们对承销人才的投资，以及与生产商的牢固关系，应该会提供持续的增长机会。

​

属性

​

2023年，房地产业务的毛保费增加了1.98亿美元，主要是由暴露在风中的商业地产业务推动的，该业务是在超额和盈余的基础上承保的。由于市场混乱和产能不足，这项业务连续几年经历了有利的市场状况。由于最近市场竞争加剧，我们在评估近期市场状况的同时，减缓了飓风风险敞口的增长。我们的承销商有能力灵活地驾驭市场并实现盈利增长。我们预计2024年利率将以较慢的速度增长，但将保持我们承销商所寻求的充分性水平。

​

38

目录表

费率上调和新的机会为我们的海洋产品带来了1500万美元的保费增长。此外，由于我们夏威夷房主产品的承保努力，其他物业保费也有所增长，这继续受益于我们与当地生产商和竞争对手的牢固关系，降低了他们对公寓保险的胃口。

​

担保

​

2023年，担保业务的毛保费增加了800万美元。合同担保受益于新的代理关系和建设项目。现有账户的扩大和新业务的增加导致商业担保的保费增加。我们继续投资于人员和技术，以支持担保领域的长期增长，但我们认为，在当前的经济和竞争环境下，积极放缓增长轨迹可能是谨慎的。

​

承保收入

​

​

​

​

​

​

​

​

承保收入

​

​

​

​

​

​

(单位：万人)

 

2023

 

2022

伤亡情况

​

$

59,479

​

$

73,789

属性

​

​

86,316

​

​

72,522

担保

​

​

27,390

​

​

31,905

总计

​

$

173,185

​

$

178,216

​

​

​

​

​

​

综合比率

 

2023

 

2022

伤亡情况

 

92.2

 

89.6

属性

 

78.5

 

76.4

担保

 

79.6

 

74.4

总计

 

86.6

 

84.4

​

伤亡情况

​

2023年，伤亡部分的承保收入为5900万美元，综合比率为92.2，而2022年的综合比率为89.6，承保收入为7400万美元。这一下降是由于以往事故年度储备的有利发展减少以及当前事故年度损失和费用略有增加的结果。

​

前两年意外损失准备金的良好发展为过去两年的承保收益做出了贡献。2023年，从前几年的有利开发中获得的总收益为7800万美元，这主要归因于2015年至2022年的事故。有利的发展是普遍的，值得注意的金额来自商业过度、一般责任、个人保护伞、行政产品、专业服务和运输。相比之下，2022年伤亡部分的业绩包括8700万美元的有利发展，其中大部分发展可归因于2016年和2018年至2021年事故年的一般责任、专业服务、商业过剩、运输、小型商业和行政产品。2023年，包括财产保险在内的以伤亡为导向的一揽子保单上的风暴损失导致了200万美元的损失，而2022年飓风和风暴的损失为800万美元。

​

2023年，该细分市场的损失率为55.1，而2022年为53.6。2023年较高的损失率是由于对前几年的储备进行了较少的有利开发，以及加强了我们当前事故年对个人雨伞和交通产品的储备。2023年伤亡部分的费用比率为37.1，而2022年为36.0。

​

属性

​

2023年，房地产部门的承保收入为8600万美元，合并比率为78.5，而2022年的承保收入为7300万美元，合并比率为76.4。2023年的承保业绩包括前几年损失和巨灾准备金(主要来自商业地产业务)带来的2100万美元的有利发展，夏威夷野火造成的4900万美元损失和1200万美元的恢复保费，以及2900万美元的其他风暴损失。2022年的结果包括前几年损失和巨灾储备的2500万美元的有利发展，主要来自海洋业务，3100万美元的飓风损失和1200万美元的其他风暴损失。

​

赚取的保费基数越大，承保收入水平越高，费用比率越低。2023年，该细分市场的损失率为42.9，而2022年为39.2。巨灾损失使2023年的损失率增加了20个百分点，而2022年的损失率为14个百分点。然而，目前的事故年自然损失率在2023年有所改善，这部分抵消了保留的灾害活动净额的增加。房地产部门的费用比率从2022年的37.2下降到2023年的35.6。

39

目录表

​

担保

​

2023年，担保部门的承保收入总计2700万美元，综合比率为79.6，而2022年的综合比率为74.4，承保收入为3200万美元。每一年度的承保业绩反映了当前意外年度积极的业绩和先前意外年度损失准备金的有利发展的结合。2023年的业绩包括在前几年事故准备金的基础上取得了有利的发展，使该部门的损失和和解费用减少了900万美元。相比之下，2022年的业绩包括在前几年事故准备金的有利发展，使该部门的损失和和解费用减少了1000万美元。

​

2023年，该细分市场的损失率为10.7，而2022年为9.8。2023年对前几年储备有利开发的减少导致了更高的损失率。由于我们增加了对人员和技术的投资，以支持长期增长和改善客户体验，保修部分的费用比率从2022年的64.6上升到2023年的68.9。2023年期间，我们还记录了200万美元的非经常性支出。

​

净投资收益和已实现投资收益

​

2023年期间，净投资收入增长了40%。增加的主要原因是利率较高，资产基础较上一年增加。2023年和2022年我们投资的平均年收益率如下：

​

​

​

​

​

​

​

​

 

2023

 

2022

 

税前收益

​

​

​

​

​

应税(按账面价值)

 

3.51

%

2.94

%

免税(按账面价值计算)

 

2.80

%

2.71

%

股票(按公允价值)

 

2.27

%

2.20

%

​

​

​

​

​

​

税后收益

​

​

​

​

​

应税(按账面价值)

 

2.77

%

2.32

%

免税(按账面价值计算)

 

2.65

%

2.57

%

股票(按公允价值)

 

1.97

%

1.91

%

​

税后收益率反映了适用于每一类投资的不同税率。我们的应税固定收益证券的公司税率为21%，我们的免税市政证券的税率为5.3%，我们的股息收入的税率一般为13.1%。2023年，应税固定收益投资组合的平均税后收益率为2.8%，高于上年的2.3%。免税投资组合的平均税后收益率略有上升，至2.7%。

​

年内，由于我们将大部分可用现金流配置于投资级债券，并经历了强劲的市场表现，固定收益投资组合增加了1.89亿美元。按市值计算，税后调整后的总回报率为6.7%。2023年，由于股票市场的强劲回报，我们的股票投资组合增加了9200万美元，达到5.9亿美元。第二年股票投资组合的总回报率为19.3%。

​

我们过去五年的投资结果如下表所示：

40

目录表

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

 

​

​

 

​

 

 

​

 

 

​

 

​

 

税收

 

​

​

 

​

​

 

​

​

 

​

​

 

​

 

税前

 

等价物

 

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

年化

​

年化

 

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

更改日期：

​

返程时间：

​

返程时间：

 

​

​

平均值

​

网络

​

​

​

​

未实现

​

平均

​

平均

 

​

​

已投资

​

投资

​

已实现净收益

​

欣赏

​

已投资

​

已投资

 

(单位：千人)。

 

资产(1)

 

收入表(2)(3)

 

收益(3)(4)

 

(3)(5)

 

资产

 

资产

 

2019

​

$

2,377,295

​

$

68,870

​

$

17,520

​

$

161,848

 

10.4

%

10.5

%

2020

​

 

2,698,721

​

 

67,893

​

 

17,885

​

 

99,451

 

6.9

%

6.9

%

2021

​

 

3,000,025

​

 

68,862

​

 

64,222

​

 

(6,280)

 

4.2

%

4.3

%

2022

​

 

3,217,635

​

 

86,078

​

 

588,515

​

 

(462,981)

 

6.6

%

6.6

%

2023

​

 

3,474,310

​

 

120,383

​

 

32,518

​

 

144,569

 

8.6

%

8.6

%

5年平均

​

$

2,953,597

​

$

82,417

​

$

144,132

​

$

(12,679)

 

7.3

%

7.4

%

(1)年初和年底的平均市值(包括现金和短期投资)。
(2)投资收益，扣除投资费用后的净额。
(3)未计所得税。
(4)2022年的净已实现收益包括出售我们在毛伊吉姆的权益法投资所获得的5.71亿美元收益。
(5)涉及可供出售的固定收益证券和股权证券。

​

2023年，我们在股票投资组合中确认了2200万美元的已实现净收益，在固定收益投资组合中确认了300万美元的已实现净亏损，以及1400万美元的其他已实现净收益，主要来自与我们出售Maui Jim相关的营运资金托管支出。2022年，我们在股票投资组合中确认了2000万美元的已实现净收益，在固定收益投资组合中确认了300万美元的已实现净收益，以及5.71亿美元的其他已实现净收益，主要来自我们出售毛伊吉姆的交易。

​

2023年，随着美联储(Fed)上调联邦基金目标以对抗通胀，投资收入受到利率上升的提振。进入2024年，人们的共识是，美联储在收紧政策方面已经取得了足够的进展，进一步加息的可能性仍然很小。稳定的利率环境和更大的投资资产基础应该会带来持续的投资收入增长。然而，如果收益率从当前水平大幅下降，投资收入增长可能会受到限制。

​

投资

​

我们保持多元化的投资组合，谨慎地混合固定收益和风险资产。我们不断监测经济状况、我们的资本状况、保险市场和资本市场的相对价值，以确定我们的战术配置。截至2023年12月31日，该投资组合的公允价值为37亿美元，较2022年底增加4.04亿美元。不包括美国政府和机构发行的债券，固定收益或股票投资组合中的单一发行人占投资资产的比例都没有超过1%。

​

我们根据某些金融工具的基本特征和市场上的相关交易来确定其公允价值。在计量公允价值时，我们最大限度地使用可观察到的投入，最大限度地减少使用不可观察到的投入。有关补充资料，见合并财务报表附注1和附注2，项目8“财务报表和补充数据”。

​

41

目录表

截至2023年12月31日，我们的投资组合有以下资产配置细目：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

成本或

​

​

​

​

未实现

​

占全球总数的%

​

​

(单位：千)

 

摊销成本

 

公允价值

 

得/(失)

 

公允价值

 

质量*

美国政府

​

$

312,632

​

$

308,031

​

$

(4,601)

 

8.4

%

AA+

美国机构

​

​

60,763

​

​

59,826

​

​

(937)

 

1.6

%

AA+

非美国政府和机构

​

​

4,800

​

​

3,882

​

​

(918)

 

0.1

%

BBB+

机构MBS

​

​

460,551

​

​

425,285

​

​

(35,266)

 

11.6

%

AA+

ABS/CMBS/MBS**

​

​

308,458

​

​

281,182

​

​

(27,276)

 

7.7

%

AA+

公司

​

​

1,273,187

​

​

1,225,019

​

​

(48,168)

 

33.3

%

A-

市政

​

​

634,000

​

​

552,624

​

​

(81,376)

 

15.0

%

AA型

固定收益总额

​

$

3,054,391

​

$

2,855,849

​

$

(198,542)

 

77.7

%

AA-

股票

​

​

354,022

​

​

590,041

​

​

236,019

 

16.0

%

​

短期投资

​

​

134,923

​

​

134,923

​

​

—

 

3.7

%

​

其他投资资产

​

​

56,009

​

​

59,081

​

​

3,072

​

1.6

%

​

现金

​

​

36,424

​

​

36,424

​

​

—

 

1.0

%

​

总投资组合

​

$

3,635,769

​

$

3,676,318

​

$

40,549

 

100.0

%

​

*穆迪、S和惠誉提供的质量评级

**非机构资产支持证券、商业抵押贷款支持证券和抵押贷款支持证券

​

上一个表和所有后续表中的质量是每个债券的信用评级的平均值，并根据其在投资组合中的相对权重进行调整。

​

在选择我们投资的证券的期限时，我们会考虑我们的固定收益投资期限和我们的负债期限之间的关系，包括我们储备的预期最终支付模式。我们相信，通过这种资产/负债管理，流动性和利率风险都可以降至最低。截至2023年12月31日，我们固定收益投资组合的存续期为4.6年。

​

稳定的承保收入使我们的投资组合的一部分可以投资于股票证券和其他风险资产类别。股票占我们2023年总投资组合的16%，高于2022年底的15%，因为股票市场在这一年中上涨。股票投资组合中的证券非常多样化，主要投资于广泛的指数交易所交易基金(ETF)。我们的主动管理型股票策略偏爱股息收益和以价值为导向的证券选择，成交额较低，这在我们扩大的投资范围内将交易成本和税收降至最低。

​

42

目录表

固定收益投资组合

​

截至2023年12月31日，我们的固定收益投资组合的评级分布如下：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

公允价值

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

以下

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

投资

​

​

​

​

​

​

(单位：万人)

 

AAA级

 

AA型

 

A

 

BBB

 

等级

 

没有评级

 

公允价值

债券：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

美国政府和机构（GSE）

​

$

—

​

$

367,857

​

$

—

​

$

—

​

$

—

​

$

—

​

$

367,857

非美国政府机构

​

​

—

​

​

—

​

​

1,698

​

​

2,184

​

​

—

​

​

—

​

​

3,882

企业-工业

​

​

20,228

​

​

77,638

​

​

246,974

​

​

210,245

​

​

35,358

​

​

5,157

​

​

595,600

企业-金融

​

​

9,820

​

​

42,103

​

​

227,822

​

​

82,881

​

​

12,480

​

​

2,262

​

​

377,368

企业-公用事业

​

​

1,082

​

​

5,524

​

​

56,840

​

​

30,561

​

​

3,850

​

​

—

​

​

97,857

企业工业-私募

​

​

—

​

​

—

​

​

1,681

​

​

1,191

​

​

81,616

​

​

24,447

​

​

108,935

企业金融-私募

​

​

—

​

​

—

​

​

—

​

​

—

​

​

10,430

​

​

34,343

​

​

44,773

企业公用事业-私募

​

​

—

​

​

—

​

​

—

​

​

—

​

​

486

​

​

—

​

​

486

市政

​

​

145,011

​

​

353,902

​

​

53,369

​

​

—

​

​

—

​

​

342

​

​

552,624

结构化：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

GSE - RMBS

​

​

—

​

​

369,301

​

​

—

​

​

—

​

​

—

​

​

—

​

​

369,301

非GSE RMBS

​

​

93,897

​

​

10,990

​

​

—

​

​

—

​

​

—

​

​

—

​

​

104,887

克罗

​

​

24,044

​

​

3,984

​

​

—

​

​

—

​

​

—

​

​

2,441

​

​

30,469

ABS -汽车贷款

​

​

10,408

​

​

—

​

​

—

​

​

—

​

​

—

​

​

—

​

​

10,408

ABS -有轨车

​

​

—

​

​

—

​

​

12,997

​

​

—

​

​

—

​

​

—

​

​

12,997

所有其他ABS/MBS

​

​

18,001

​

​

1,991

​

​

31,569

​

​

—

​

​

—

​

​

16,171

​

​

67,732

GSE - CMBS

​

​

—

​

​

55,984

​

​

—

​

​

—

​

​

—

​

​

—

​

​

55,984

CMBS

​

​

33,946

​

​

6,545

​

​

14,198

​

​

—

​

​

—

​

​

—

​

​

54,689

总计

​

$

356,437

​

$

1,295,819

​

$

647,148

​

$

327,062

​

$

144,220

​

$

85,163

​

$

2,855,849

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

占总公允价值的百分比

​

​

12.5%

​

​

45.4%

​

​

22.7%

​

​

11.4%

​

​

5.0%

​

​

3.0%

​

​

100.0%

​

抵押贷款支持、资产支持和商业抵押贷款支持证券

​

我们相信抵押贷款支持证券（MBS）、资产支持证券（ABS）和商业抵押贷款支持证券（CMBS）为我们的投资组合增加了多元化、流动性、信用质量和额外收益率。下表总结了截至12月31日我们按投资类型划分的抵押贷款支持证券（MBS）投资组合的分布：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

(单位：万人)

 

摊销成本

 

公允价值

 

占全球总数的%

 

2023

​

​

​

​

​

​

​

​

​

转嫁费

​

$

295,060

​

$

275,113

​

64.7

%

计划摊销类别

​

 

102,726

​

​

94,188

​

22.1

%

序贯

​

 

62,765

​

​

55,984

​

13.2

%

总计

​

$

460,551

​

$

425,285

 

100.0

%

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

2022

​

​

​

​

​

​

​

​

​

转嫁费

​

$

238,259

​

$

214,226

 

64.6

%

计划摊销类别

​

 

71,051

​

 

59,806

 

18.0

%

序贯

​

 

64,377

​

 

57,774

 

17.4

%

总计

​

$

373,687

​

$

331,806

 

100.0

%

​

机构MBS占固定收益投资组合的15%，而截至2022年12月31日，这一比例为12%。我们对机构MBS投资组合的目标是提供合理的现金流稳定，在这种情况下，我们可以补偿与住宅抵押贷款再融资相关的赎回风险。该机构的MBS投资组合包括抵押支持的传递证券和抵押抵押债券(CMO)，其中包括计划的摊销类别和顺序支付结构。截至2023年12月31日，我们机构MBS投资组合中的所有证券都被评为AA级，并由政府支持的企业(GSE)发行，如政府全国抵押贷款协会、联邦全国抵押贷款协会或联邦住房贷款抵押公司。

​

43

目录表

本金还款平均年限的变化是持有抵押贷款相关证券的内在风险。然而，我们通过寻求收紧预期现金流可能情景的特征来减少我们投资组合对提前还款风险的敞口。截至2023年12月31日，机构MBS投资组合包含65%的纯直通，与2022年12月31日相同。另外13%的MBS投资组合投资于顺序支付者，低于2022年的17%。

​

下表汇总了截至12月31日我们的资产支持证券和商业抵押贷款支持证券组合的分布情况：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

摊销

​

​

​

​

​

​

(单位：万人)

 

成本

 

公允价值

 

占全球总数的%

 

2023

​

​

​

​

​

​

​

​

​

非GSE RMBS

​

$

119,374

​

$

104,887

​

37.3

%

CMBS

​

 

61,878

​

​

54,689

​

19.4

%

克罗

​

​

30,620

​

​

30,469

​

10.8

%

有轨电车

​

 

14,415

​

​

12,997

​

4.6

%

自动

​

​

10,748

​

​

10,408

​

3.7

%

海军陆战队

​

​

11,657

​

​

10,338

​

3.7

%

消费者

​

 

11,067

​

​

10,268

​

3.7

%

其他

​

​

48,699

​

​

47,126

​

16.8

%

总计

​

$

308,458

​

$

281,182

​

100.0

%

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

2022

​

​

​

​

​

​

​

​

​

非GSE RMBS

​

$

109,852

​

$

92,321

​

38.4

%

CMBS

​

​

49,333

​

 

41,593

​

17.3

%

克罗

​

​

31,393

​

​

30,407

​

12.6

%

有轨电车

​

​

16,072

​

​

13,923

​

5.8

%

自动

​

 

17,194

​

 

16,198

​

6.7

%

海军陆战队

​

 

8,554

​

 

7,319

​

3.0

%

消费者

​

​

12,241

​

​

10,904

​

4.5

%

其他

​

​

31,487

​

​

28,071

​

11.7

%

总计

​

$

276,126

​

$

240,736

​

100.0

%

​

ABS、CMBS或非机构住宅抵押贷款支持证券(RMBS)是一种证券化，由特定标的资产池中的现金流担保。这些资产池可以包括信用卡支付、汽车贷款、抵押贷款债券(CLO)形式的结构性银行贷款以及住宅或商业抵押贷款等项目。截至2023年12月31日，ABS/CMBS/RMBS投资占固定收益投资组合的10%，而截至2022年12月31日，这一比例为9%。截至2023年12月31日，ABS/CMBS/RMBS投资组合中64%的证券评级为AAA，93%的证券评级为A或更高。我们认为，ABS/CMBS投资往往比抵押贷款传递或CMO增加更好的现金流稳定性。

​

在投资MBS/ABS/CMBS时，我们评估标的抵押品的质量、交易结构(它决定了标的抵押品的任何损失将如何分配)以及提前还款风险。截至2023年12月31日，我们在这些资产类别中有6300万美元的未实现亏损。

​

市政固定收益证券

​

截至2023年12月31日，市政债券占我们固定收益投资组合的19%，而截至2022年12月31日，这一比例为20%。我们相信，市政固定收益证券可以为我们的投资组合提供多样化和额外的税收优惠收益。我们对市政固定收益投资组合的目标是提供合理的现金流稳定和增加的税后收益。

​

我们的市政固定收益投资组合由一般义务(GO)和收入证券组成。收入来源包括下水道和自来水、公共改善、学校、交通和高校等部门。截至2023年12月31日，投资组合中约46%的市政固定收益证券是GO，其余54%是基于收入的。市政投资组合在326个问题中是多样化的。

​

44

目录表

我们90%的市政固定收益证券评级为AA或更高，99%的评级为A或更高。市政投资组合包括58%的应税证券和42%的免税证券。

​

公司债务证券

​

截至2023年12月31日，我们的公司债务投资组合占固定收益投资组合的43%，而截至2022年12月31日，这一比例为39%。企业配置包括浮动利率银行贷款和信用质量低于投资级的债券，这些债券比我们的核心固定收益投资组合提供了增量收益。截至2023年底，非投资级债券总额为1.44亿美元，而非评级D监管证券总额为6000万美元。虽然这些D监管规定的证券不是由传统的国家认可的统计评级机构进行评级，但它们都具有来自NAIC证券估值办公室的同等投资级评级。在904只债券中，公司债券组合的整体质量评级为A-多元化。

​

下表显示了我们截至2023年12月31日的公司债务敞口。私募包括银行贷款和法规D证券。

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​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

摊销

​

​

​

​

​

​

(单位：万人)

 

成本

 

公允价值

 

占全球总数的%

 

债券：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

企业-工业

​

$

617,745

​

$

595,600

​

48.6

%

企业-金融

​

​

395,745

​

​

377,368

​

30.8

%

企业-公用事业

​

​

100,561

​

​

97,857

​

8.0

%

企业工业-私募

​

​

111,121

​

​

108,935

​

8.9

%

企业金融-私募

​

​

47,531

​

​

44,773

​

3.7

%

企业公用事业-私募

​

​

484

​

​

486

​

-

%

总计

​

$

1,273,187

​

$

1,225,019

​

100.0

%

​

我们相信，公司债券投资为我们的投资组合增加了多样化和额外的收益。

​

股本证券

​

截至2023年12月31日，我们的股票投资组合占投资组合的16%，高于前一年年底的15%。股票组合内的证券多元化程度高，主要投资于代表类似罗素3000指数、罗素1000指数、S指数和S 600指数的市场指数的宽泛指数ETF。ETF投资组合与积极管理的股票投资组合一致，并解决了与我们的整体基准指数罗素3000一致的风险敞口。总体而言，股票投资组合由88种证券组成。

​

利息和一般公司费用

​

2023年，我们的未偿债务利息支出为700万美元，2022年为800万美元。截至2023年12月31日，我们的债务包括我们在PNC Bank，N.A.(PNC)的循环信贷额度中的5000万美元。这笔借款可以随时偿还，浮动利率为7.07%，将在2024年第一季度重新设定。此外，我们从芝加哥联邦住房贷款银行(FHLBC)借了5000万美元，2024年11月12日到期，每月支付5.44%的年利率。相比之下，截至2022年12月31日，我们的债务包括2023年9月15日到期、每半年支付一次利息的1.5亿美元优先票据，以及2023年11月10日到期、每月支付0.84%利息的联邦住房贷款委员会借款5,000万美元。

​

我们在2023年产生了1600万美元的一般企业支出，2022年产生了1300万美元。正如前面所讨论的，一般公司费用往往相对于我们的激励性薪酬计划而波动。我们的薪酬模型衡量的是综合收益的组成部分，而不是资本的最低要求回报。当我们产生的收益超过这一要求的回报时，我们就会获得奖金。在2023年和2022年，我们超过了要求的回报，导致高管奖金应计。2023年的正市场回报和账面价值增长导致了比2022年更高的可变薪酬收入。

​

被投资人收益

​

截至2023年12月31日，我们在Prime Holdings Insurance Services，Inc.(Prime)的股权和收益中拥有23%的权益。Prime通过两家在伊利诺伊州注册的保险公司Prime Insurance Company和Prime Property and Casualty Insurance Inc.开展业务。Prime Insurance Company是一家超额和盈余线公司，Prime Property and Casualty Insurance Inc.是一家公认的保险公司。作为一家私营公司，Prime的股票市场有限。虽然我们根据我们的股东协议拥有某些权利，但我们受制于

45

目录表

控股股东，这可能会影响我们的投资价值。2023年，Prime的被投资人收益为1000万美元，而2022年为1300万美元。此外，我们与Prime维持着配额份额再保险条约，2023年期间，Prime贡献了700万美元的毛保费和1300万美元的净保费，而2022年的毛保费和净保费分别为2100万美元和2300万美元。保费下降是由于我们在2023年减少了对配额份额再保险条约的参与，以及Prime运营所在的竞争市场。

​

我们拥有高质量太阳镜制造商毛伊吉姆40%的股权，但在2022年出售了我们的股权。关于出售的更多信息，见合并财务报表附注13，项目8，财务报表和补充数据。我们对毛伊吉姆的投资是在RLI公司控股公司层面进行的，因为它不是我们保险业务的核心。我们在2023年没有确认毛伊吉姆的被投资人收入，2022年记录的收入不到100万美元。

​

我们在2023年或2022年没有从权益法投资中获得股息。我们的权益法被投资人的股息本质上是不定期的，虽然它们在收到时提供了额外的流动性，但我们并不依赖这些股息来满足我们的流动性需求。

​

所得税

​

我们2023年和2022年的有效税率分别为19.3%和19.0%。实际税率取决于税前收益的组成部分，税前收益受到股权证券未实现收益和亏损波动以及相关税收影响的影响。2023年的有效税率较高，原因是税收优惠调整水平较低，如支付给员工持股计划(ESOP)的股息、税收抵免和基于股票的薪酬的超额税收优惠。

​

向我们的员工持股计划支付的股息会导致税收减免。2023年和2022年向员工持股计划支付的股息分别带来了160万美元和420万美元的税收优惠。这些税收优惠使2023年和2022年的有效税率分别降低了0.4%和0.6%。

​

未付损失净额和结算费用

​

我们资产负债表上的主要负债涉及未偿还损失和和解费用，这是指在考虑抵消可收回的再保险余额之前，我们对损失和相关和解费用的估计负债。除投资外，我们资产负债表上最大的资产是可收回的未偿损失和和解费用的再保险余额，用于抵消这一负债。债务可分为两部分：(1)案件准备金，代表已知索赔的损失估计和和解费用；(2)IBNR准备金，代表已发生但尚未向公司报告的索赔的损失估计和和解费用。我们对Case和IBNR准备金的总负债通过计算准备金净余额的未偿损失和和解费用可收回的再保险余额来减去。截至2022年12月31日，这一净准备金余额从16亿美元增加到2023年12月31日的17亿美元。这反映了2023年发生的6.04亿美元的亏损被4.91亿美元的已支付亏损所抵消，而2022年发生的5.14亿美元的亏损被3.74亿美元的已支付亏损所抵消。关于分部损失和LAE准备金变动的更多信息，请参阅合并财务报表附注6，项目8，财务报表和补充数据。

​

总准备金(负债)和可收回的再保险余额(资产)通常受到影响准备金净额的相同影响，尽管我们的再保险协议的变化可能会导致可收回的再保险余额表现不同。总亏损和LAE准备金从2022年12月31日的23亿美元增加到2023年12月31日的24亿美元，而同期让渡损失和LAE准备金从7.4亿美元增加到7.57亿美元。

​

流动资金和资本资源

​

概述

​

我们有三种主要类型的现金流：(1)运营现金流，主要包括我们承销业务产生的现金和我们投资组合的收入，(2)与投资购买、出售和到期相关的投资现金流，以及(3)影响我们资本结构的融资性现金流，如债务变化、普通股发行和股息支付。下表汇总了过去两年的这三项现金流：

​

46

目录表

​

​

​

​

​

​

​

(单位：万人)

 

2023

 

2022

经营活动提供的净现金

​

$

464,257

​

$

250,448

投资活动提供(用于)的现金净额

​

​

(211,803)

​

​

48,879

用于融资活动的现金净额

​

​

(238,848)

​

​

(365,313)

​

在过去的两年里，我们公布了正的运营现金流。不同时期经营现金流的差异主要是由保费收入、索赔支付、再保险和税收的数量和时间推动的。此外，保险运营费用的波动会影响运营现金流。在2022年期间，我们从出售我们在毛伊吉姆的权益法投资中获得了6.87亿美元的现金收益，这些收益被归类为投资现金流。然而，与Maui Jim有关的税款被归类为业务活动，总额为1.42亿美元。在2023年，大部分现金流出与净购买固定收益证券(归类为投资活动)以及支付我们的定期季度股息和每股2.00美元的特别股息(归类为融资活动)有关。在2022年期间，我们用出售毛伊吉姆的一部分收益支付了7.00美元的特别股息。

​

我们已经签订了某些合同义务，要求公司定期付款。下表汇总了截至2023年12月31日我们的合同义务：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

按期限到期的付款

​

​

​

(单位：万人)

 

不到1年

 

1-3岁

 

3-5年

 

超过5年

 

总计

损失准备金和费用准备金的结算

​

$

720,303

​

$

861,838

​

$

458,414

​

$

405,470

​

$

2,446,025

债务

​

​

100,000

​

​

—

​

​

—

​

​

—

​

​

100,000

债务利息

​

​

2,388

​

​

—

​

​

—

​

​

—

​

​

2,388

经营租约

​

​

4,090

​

​

5,515

​

​

2,810

​

​

4,503

​

​

16,918

其他投资资产

​

​

2,136

​

​

2,395

​

​

38

​

​

65

​

​

4,634

总计

​

$

828,917

​

$

869,748

​

$

461,262

​

$

410,038

​

$

2,569,965

​

损失和和解费用准备金是我们对结清已报告和未报告的索赔及相关费用的最终成本的最佳估计。如前所述，损失和损失费用准备金的估计是基于各种复杂和主观的判断。已支付的实际损失和结算费用可能与我们财务报表中反映的准备金估计有很大偏离。同样，我们的估计损失的支付时间也不是固定的，也不能单独或综合确定。按期间估计应付款项时所用的假设是基于我们过往的理赔付款经验。由于估计这类付款时间的过程中固有的不确定性，在任何期间支付的金额可能与上述披露的金额有很大不同的风险。以上披露的金额是预期可向再保险公司追回的总额。由于再保险不会解除本公司对投保人的责任，可收回的未付损失的再保险余额和结算准备金分别作为资产报告，而不是与相关负债一起净额。截至2023年12月31日，可收回的未偿损失和和解准备金的再保险余额总计7.57亿美元，而2022年为7.4亿美元。

​

第二大合同债务与未偿债务有关。2023年9月15日，我们从PNC Bank，N.A.(PNC)的循环信贷额度中获得了5000万美元。由于借款可能随时偿还，浮动利率为7.07%，将在2024年第一季度重新设定，因此上表不包括这笔5000万美元借款的利息。此外，2023年11月10日，我们从FHLBC借了5000万美元。借款将于2024年11月12日到期，每月利息年化利率为5.44%。我们不参与任何表外安排。有关我们债务的更多信息，请参阅合并财务报表附注4，项目8，财务报表和补充数据。此外，有关我们对其他投资资产的债务的信息，请参阅合并财务报表附注2项目8“财务报表和补充数据”。

​

截至2023年12月31日，我们有现金、短期投资和其他一年内到期的投资约3.28亿美元，还有9.11亿美元的投资在1至5年内到期。我们与PNC的循环信用额度允许我们借入总计1亿美元的本金，但在某些条件下，我们可以增加到总计1.3亿美元的本金。该设施的三年期限将于2026年5月29日到期。截至2023年12月31日，该设施的未偿还金额为5000万美元。此外，根据符合条件的资产和截至年底FHLBC的5000万美元未偿还借款，FHBLC的额外总借款能力约为1500万美元。然而，在某些情况下，根据购买的额外FHLBC股票和可用的抵押品，这一能力可能会增加。我们的会员资格允许每个保险子公司在借款时决定期限和结构。

​

我们管理资本的主要目标是保护和增加股东权益和法定盈余，以提高我们的竞争地位，并允许我们扩大保险业务。我们的保险子公司必须保持一定的最低

47

目录表

资本水平，以满足我们所在州的要求。评级机构还会对我们的保险公司进行评估，这些评级机构会对我们的财务实力进行评级，以衡量我们在较长一段时间内履行对投保人义务的能力。

​

从历史上看，我们的总资本增长是由于三个资金来源：(1)承销和投资活动的收益，(2)投资价值的增值，(3)普通股和债务的发行。我们相信，运营产生的现金、投资产生的现金和融资活动产生的现金将提供足够的流动性来源，以满足我们在未来12至24个月的预期需求。我们一直在产生正的运营现金流。我们能够产生正的运营现金流的主要因素是承保盈利能力，我们已经连续28年实现了这一点。

​

经营活动

​

下表着重说明了业务活动现金流量的一些主要来源和用途：

​

​

​

​

消息来源

 

用途

收到的保费

 

索赔

来自再保险公司的损失赔偿

 

将保费割让给再保险人

投资收益(利息和股息)

 

已付佣金

持有的资金

 

运营费用

​

 

利息支出

​

​

所得税

​

 

持有的资金

​

我们最大的现金来源是从客户那里收到的保费，这些保费是在大多数保单的承保期开始时获得的。我们最大的现金流出是针对投保人遭受保险损失时产生的索赔。因为理赔发生在收到保费之后，往往在几年后，我们把现金投资于各种赚取利息和股息的投资证券。我们使用现金向经纪人和代理人支付佣金，以及支付持续的运营费用，如工资、租金、税金和利息支出。我们还利用再保险来管理我们在保单上承担的风险。我们将我们收到的部分保费让给或支付给我们的再保险公司，并在支付我们再保险覆盖范围内的损失时收回现金。

​

由于支付或接收付款的时间不同，我们来自经营活动的现金流的时间可能会有所不同。我们的一些付款和收据，包括亏损结算和随后的再保险收据，可能会很重要，因此它们的时机可能会影响任何给定时期的经营活动的现金流。无论是自然灾难(如地震和飓风)还是人为灾难(如恐怖主义)，我们都面临遭受重大损失的风险。如果我们遭受这样的损失，我们将不得不在相对集中的一段时间内支付巨额索赔。

​

投资活动

​

下表重点介绍了投资活动中现金流的一些主要来源和用途：

​

​

​

​

消息来源

 

用途

出售、催缴或到期债券所得收益

 

购买债券

出售股票所得收益

 

购买股票

出售其他投资资产所得收益

​

购买其他投资资产

​

 

收购

​

 

购置财产、设施和设备

​

我们保持着多元化的投资组合，包括尚未作为债权支付的投保人资金，以及我们为股东持有的资本。截至2023年12月31日，我们的投资组合账面价值为37亿美元。截至2023年12月31日的投资组合资产比2022年12月31日增加了4.04亿美元，增幅为12%。

​

我们的整体投资理念旨在首先保护投保人，保持足够的资金来履行公司和投保人的义务，然后创造股东权益的长期增长。由于我们现有和预计的负债由固定收益投资组合提供了足够的资金，我们可以通过将盈余的一部分(在一定范围内)投资于主要由股票组成的风险资产组合来提高回报。截至2023年12月31日和2022年12月31日，我们42%的股东权益投资于股票。

48

目录表

​

固定收益投资组合的结构是为了履行投保人的义务，并优化税后投资收入和总回报的产生。

​

融资活动

​

除了前面讨论的经营和投资活动外，我们还从事融资活动来管理我们的资本结构。下表重点介绍了融资活动中现金流的一些主要来源和用途：

​

​

​

​

消息来源

 

用途

发行股票所得款项

 

股东分红

发债所得款项

 

偿债

根据股票期权计划发行的股份

 

股份回购

​

我们的资本结构由股权和债务组成。截至2023年12月31日，我们的资本结构由1亿美元的债务和14亿美元的股东权益组成。截至2023年12月31日，未偿债务占总资本的7%。

​

在控股公司(RLI Corp.)在这一层面上，我们主要依靠保险公司子公司的股息来履行我们向RLI Corp.股东支付未偿债务本金和利息、公司费用和股息的义务。如下面进一步讨论的，我们的主要保险子公司向RLI公司支付的股息受到州保险法的限制，即无需事先获得伊利诺伊州保险监管机构的批准即可支付的金额。因此，我们可能无法在向RLI公司股东支付所需股息所需的时间和金额上从此类子公司获得股息。根据公认会计准则，截至2023年12月31日，我们的控股公司拥有14亿美元的股权。这包括与我们保险子公司的股权相关的金额，这受到州保险法的监管限制。控股公司净资产的不受限制部分主要由投资和现金组成，其中包括1.45亿美元的流动投资资产，这超过了我们控股公司的正常年度支出。控股公司层面的不受限制的资金可用于支付债务利息、一般公司义务和定期向我们的股东支付股息。如果有必要，控股公司还有其他潜在的流动性来源，可以提供额外资金来履行公司义务或支付股东股息，其中包括循环信贷额度，以及进入资本市场的机会。

​

我们的主要保险子公司可能在没有事先监管批准的情况下支付普通股息，但基于法定收入、盈余和赚取的盈余，普通股息受到一定的限制。根据伊利诺伊州法律，我们的主要保险子公司在滚动12个月内的最大普通股息分配不得超过RLI INS的10%。投保人盈余，截至上一年12月31日，或RLI INS的净收入。截至上一年12月31日止的12个月期间。普通股息进一步受到从赚取的盈余中支付的要求的限制。在2023年和2022年，我们的主要保险子公司分别向RLI Corp.支付了总计1.45亿美元和1300万美元的普通股息。任何超过普通股息限额的股息分配都被视为非常股息，需要事先获得IDOI的批准。2023年或2022年没有支付非常股息。截至2023年12月31日，我们主要保险子公司的净资产中有700万美元不受限制，可以作为普通股息分配给RLI Corp.。由于这些限制是基于12个月的滚动期限，因此这些限制的数量和影响会随着时间的推移而变化。除了主要子公司保险监管机构的限制外，我们还考虑内部模型以及我们的评级机构如何定义资本充足率，以确定可供分配的金额。

​

我们连续第191次派息是在2024年2月宣布的，将于2024年3月20日支付，金额为每股0.27美元。自1976年开始现金分红以来，我们每年都会增加年度分红。

​

预期会计准则

​

预期会计准则是指我们尚未实施的会计准则，因为实施日期尚未确定。关于相关预期会计准则的讨论，见合并财务报表附注1.D.项目8“财务报表和补充数据”。

​

49

目录表

项目7A。关于市场风险的定量和定性披露

​

市场风险披露

​

市场风险是描述与金融工具公允价值的不利变化相关的潜在经济损失的一般术语。市场风险管理是我们投资决策和目标的重要组成部分。我们通过使用以下工具来管理市场风险敞口：

​

●定期监测所有金融资产的公允价值，

​

●根据需要改变未来投资购买的性质，并

​

●保持现有资产和负债组合之间的平衡。

​

固定收益和利率风险

​

对我们的固定收益投资组合最重要的短期影响是利率的变化。由于很难预测利率变动的方向和幅度，我们试图通过将资产的存续期与负债的存续期相匹配，将利率风险对资产负债表的影响降至最低。此外，行业和特定发行人的多元化是我们风险管理过程的核心，增加了个人信用风险的粒度。流动性和看涨风险是固定收益的要素，我们定期对其进行评估，以确保我们获得足够的补偿。我们的固定收益投资组合对财务结果有重要影响，是我们企业风险模拟的关键组成部分。

​

债务再融资时的利率风险也会影响我们的综合收益表，因为它会影响利息支出。随着债务到期日的临近，我们监测利率环境并评估再融资机会。利率的变化确实会影响我们债务的公允价值。然而，我们的债务在综合资产负债表上按摊销成本报告，不会根据公允价值的变化进行调整。

​

股权价格风险

​

股票价格风险是指普通股价格下跌可能给我们带来的经济损失。贝塔分析用于衡量我们的股票投资组合对S指数(代表整体股票市场的指数)价值变化的敏感度。我们目前的股票投资组合的贝塔系数为0.9%，而S指数的贝塔系数为1.0%。这一较低的贝塔系数统计数据反映了我们长期强调为我们的股票投资组合保持价值导向、股息驱动的投资理念。

​

敏感度分析

​

下表详细介绍了截至2023年12月31日我们金融投资的市场风险敞口信息。每张表上列出的是我们资产的2023年12月31日的公允价值，以及考虑到所述假设事件的预期税前公允价值减少。这一敏感性分析假设我们的资产构成在被衡量的时期内保持不变，也假设利率变化在收益率曲线上统一反映。例如，我们持有非交易证券至到期日的能力可以缓解价格波动风险。就本披露而言，市场风险敏感工具均被分类为为非交易目的而持有，因为我们并无持有任何交易证券。所举的例子并不是对未来市场事件的预测，而是对此类事件可能对我们投资组合的公允价值产生影响的说明。

​

截至2023年12月31日，我们的固定收益投资组合的公平价值为29亿美元。敏感性分析使用了利率比2023年12月31日水平分别上升100和200个基点的情景，而所有其他变量保持不变。这种情况将导致固定收益投资组合的公允价值分别模拟减少1.32亿美元和2.55亿美元。相比之下，截至2022年12月31日，我们的固定收益投资组合的公允价值为27亿美元，利率上调100个基点和200个基点的情景将导致建模分别减少1.11亿美元和2.15亿美元。

​

截至2023年12月31日，我们的股票投资组合的公允价值为5.9亿美元。基本敏感性分析使用了S指数下跌10%和20%的市场情景。这些情况将导致股权公允价值分别大约减少5500万美元和1.1亿美元。相比之下，截至2022年12月31日，我们的股票投资组合的公允价值为4.98亿美元，而S指数下跌10%和20%的情景将分别导致约4,600万美元和9,300万美元的跌幅。

50

目录表

​

虽然下面概述的市值下降是以瞬时变化为模型的，但我们预计资本市场的变动将随着时间的推移而发生，投资收入将抵消价格的任何下降。

​

在利率上升和S指数下降的假设下，我们的资产的公允价值将从目前的水平下降指定的金额。

​

加息100个基点，S指数下跌10%的影响：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

12/31/23交易会

​

利息

​

权益

(单位：万人)

 

价值

 

利率和风险

 

风险

为非交易目的而持有：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

固定收益证券

​

$

2,855,849

​

$

(131,647)

​

$

—

股权证券

​

​

590,041

​

​

—

​

​

(54,927)

总计

​

$

3,445,890

​

$

(131,647)

​

$

(54,927)

​

利率上升200个基点和标准普尔500指数下跌20%的影响：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

12/31/23交易会

​

利息

​

权益

(单位：万人)

 

价值

 

利率和风险

 

风险

为非交易目的而持有：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

固定收益证券

​

$

2,855,849

​

$

(254,624)

​

$

—

股权证券

​

​

590,041

​

​

—

​

​

(109,854)

总计

​

$

3,445,890

​

$

(254,624)

​

$

(109,854)

​

相比之下，在利率下降和标准普尔500指数上升的假设下，我们资产的公允价值将比目前水平增加指定金额。

​

利率下降100个基点和标准普尔500指数上涨10%的影响：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

12/31/23交易会

​

利息

​

权益

(单位：万人)

 

价值

 

利率和风险

 

风险

为非交易目的而持有：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

固定收益证券

​

$

2,855,849

​

$

141,076

​

$

—

股权证券

​

​

590,041

​

​

—

​

​

54,927

总计

​

$

3,445,890

​

$

141,076

​

$

54,927

​

利率下降200个基点和标准普尔500指数上涨20%的影响：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

12/31/23交易会

​

利息

​

权益

(单位：万人)

 

价值

 

利率和风险

 

风险

为非交易目的而持有：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

固定收益证券

​

$

2,855,849

​

$

291,715

​

$

—

股权证券

​

​

590,041

​

​

—

​

​

109,854

总计

​

$

3,445,890

​

$

291,715

​

$

109,854

​

​

​

​

51

目录表

​

项目8.财务报表和补充数据

​

​

​

​

财务报表索引

 

页面

合并资产负债表

​

53

合并收益表和综合收益表

​

54

合并股东权益报表

​

55

合并现金流量表

​

56

合并财务报表附注

​

57

独立注册会计师事务所报告

​

90

​

​

​

52

目录表

RLI Corp.

综合资产负债表

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

12月31日，

(单位：万人，每股收益数据除外)

 

2023

 

2022

资产

​

​

​

​

​

​

投资和现金：

​

​

​

​

​

​

固定收益：

​

​

​

​

​

​

可供出售，按公允价值

​

$

2,855,849

​

$

2,666,950

(摊销成本为$3,054,391和信贷损失准备金#美元。3062023年)

​

​

​

​

​

​

(摊销成本为$2,945,273和信贷损失准备金#美元。3392022年)

​

​

​

​

​

​

股权证券，按公允价值计算(成本--#美元354,0222023年和$328,0192022年)

​

​

590,041

​

​

498,382

短期投资，成本接近公允价值

​

​

134,923

​

​

36,229

其他投资资产

​

​

59,081

​

​

47,922

现金

​

​

36,424

​

​

22,818

总投资和现金

​

$

3,676,318

​

$

3,272,301

应计投资收益

​

​

24,062

​

​

21,259

应收保费和再保险余额，扣除坏账准备净额#美元21,4382023年和$18,6962022年

​

​

221,206

​

​

189,501

放弃未赚取的保费

​

​

112,257

​

​

138,457

就未付损失和和解费用可收回的再保险余额，扣除坏账准备#美元10,6082023年和$11,2502022年

​

​

757,349

​

​

740,089

递延保单收购成本

​

​

146,566

​

​

127,859

财产和设备，按成本计算，扣除累计折旧#美元74,2792023年和$68,6332022年

​

​

46,715

​

​

49,573

对未合并投资对象的投资

​

​

56,966

​

​

58,275

商誉和无形资产

​

​

53,562

​

​

53,562

所得税-递延

​

​

15,872

​

​

40,269

其他资产

​

​

69,348

​

​

75,923

总资产

​

$

5,180,221

​

$

4,767,068

​

​

​

​

​

​

​

负债和股东权益

​

​

​

​

​

​

负债

​

​

​

​

​

​

未付损失和结算费用

​

$

2,446,025

​

$

2,315,637

未赚取的保费

​

​

892,326

​

​

785,085

应付再保险余额

​

​

71,507

​

​

61,100

持有的资金

​

​

101,446

​

​

101,144

所得税--当期

​

​

3,757

​

​

—

债务

​

​

100,000

​

​

199,863

应计费用

​

​

108,880

​

​

94,869

其他负债

​

​

42,766

​

​

32,029

总负债

​

$

3,766,707

​

$

3,589,727

​

​

​

​

​

​

​

股东权益

​

​

​

​

​

​

普通股($0.01面值)

​

​

​

​

​

​

(认可股份-200,000,000)

​

​

​

​

​

​

(68,570,261已发行及已发行股份45,640,0472023年已发行股份）

​

​

​

​

​

​

(68,399,966已发行及已发行股份45,469,7522022年流通股）

​

$

686

​

$

684

实收资本

​

​

362,345

​

​

352,391

累计其他综合收益

​

​

(166,303)

​

​

(229,076)

留存收益

​

​

1,609,785

​

​

1,446,341

递延补偿

​

​

13,539

​

​

12,015

库存股，按成本计算(22,930,2142023年和2022年的股票）

​

​

(406,538)

​

​

(405,014)

股东权益总额

​

$

1,413,514

​

$

1,177,341

总负债和股东权益

​

$

5,180,221

​

$

4,767,068

​

见合并财务报表附注。

​

53

目录表

RLI Corp.

合并收益表和全面收益表

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

截至12月31日的年份，

(单位：万人，每股收益数据除外)

 

2023

 

2022

 

2021

赚取的净保费

​

$

1,294,306

​

$

1,144,436

​

$

980,903

净投资收益

​

​

120,383

​

​

86,078

​

​

68,862

已实现净收益

​

​

32,518

​

​

588,515

​

​

64,222

权益证券未实现净收益(亏损)

​

​

64,787

​

​

(121,037)

​

​

65,258

综合收入

​

$

1,511,994

​

$

1,697,992

​

$

1,179,245

损失和结算费用

​

​

604,413

​

​

514,376

​

​

456,602

保单获取成本

​

​

418,325

​

​

369,632

​

​

317,468

保险运营费用

​

​

98,383

​

​

82,212

​

​

76,907

债务利息支出

​

​

7,301

​

​

8,047

​

​

7,677

一般公司费用

​

​

15,917

​

​

12,900

​

​

13,330

总费用

​

$

1,144,339

​

$

987,167

​

$

871,984

未合并被投资人收益中的权益

​

​

9,610

​

​

9,853

​

​

37,060

所得税前收益

​

$

377,265

​

$

720,678

​

$

344,321

所得税费用(福利)：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

当前

​

​

64,944

​

​

186,906

​

​

46,040

延期

​

​

7,710

​

​

(49,639)

​

​

18,927

所得税费用

​

$

72,654

​

$

137,267

​

$

64,967

净收益

​

$

304,611

​

$

583,411

​

$

279,354

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

其他综合收益(亏损)，税后净额

​

​

62,773

​

​

(278,902)

​

​

(58,888)

综合收益

​

$

367,384

​

$

304,509

​

$

220,466

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

基本每股净收益

​

$

6.68

​

$

12.86

​

$

6.18

稀释后每股净收益

​

$

6.61

​

$

12.74

​

$

6.11

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

已发行普通股加权平均数：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

基本信息

​

​

45,596

​

​

45,368

​

​

45,230

稀释

​

​

46,077

​

​

45,794

​

​

45,712

​

见合并财务报表附注。

​

54

目录表

RLI Corp.

合并股东权益报表

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

总计

​

​

​

​

​

​

​

累计其他

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

普普通通

​

股东的

​

普普通通

​

已缴费

​

全面

​

保留

​

延期

​

国库股

(单位为千，每股数据除外)

 

股票

 

权益

 

库存

 

资本

 

盈利(亏损)

 

收益

 

补偿

 

以更高的成本

余额，2021年1月1日

 

45,142,580

​

$

1,135,978

​

$

681

​

$

335,365

​

$

108,714

​

$

1,084,217

​

$

8,292

​

$

(401,291)

净收益

 

—

​

​

279,354

​

​

—

​

​

—

​

​

—

​

​

279,354

​

​

—

​

​

—

其他综合收益(亏损)，税后净额

 

—

​

​

(58,888)

​

​

—

​

​

—

​

​

(58,888)

​

​

—

​

​

—

​

​

—

递延补偿

 

—

​

​

—

​

​

—

​

​

—

​

​

—

​

​

—

​

​

1,350

​

​

(1,350)

基于股份的薪酬

 

146,757

​

​

8,378

​

​

1

​

​

8,377

​

​

—

​

​

—

​

​

—

​

​

—

股息和股息等价物(#美元2.99每股)

 

—

​

​

(135,461)

​

​

—

​

​

—

​

​

—

​

​

(135,461)

​

​

—

​

​

—

平衡，2021年12月31日

 

45,289,337

​

$

1,229,361

​

$

682

​

$

343,742

​

$

49,826

​

$

1,228,110

​

$

9,642

​

$

(402,641)

净收益

 

—

​

​

583,411

​

​

—

​

​

—

​

​

—

​

​

583,411

​

​

—

​

​

—

其他综合收益(亏损)，税后净额

 

—

​

​

(278,902)

​

​

—

​

​

—

​

​

(278,902)

​

​

—

​

​

—

​

​

—

递延补偿

 

—

​

​

—

​

​

—

​

​

—

​

​

—

​

​

—

​

​

2,373

​

​

(2,373)

基于股份的薪酬

 

180,415

​

​

8,651

​

​

2

​

​

8,649

​

​

—

​

​

—

​

​

—

​

​

—

股息和股息等价物(#美元8.03每股)

 

—

​

​

(365,180)

​

​

—

​

​

—

​

​

—

​

​

(365,180)

​

​

—

​

​

—

平衡，2022年12月31日

 

45,469,752

​

$

1,177,341

​

$

684

​

$

352,391

​

$

(229,076)

​

$

1,446,341

​

$

12,015

​

$

(405,014)

ASU 2023-02的累积效果调整

​

​

​

​

(951)

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

(951)

​

​

​

​

​

​

净收益

 

—

​

​

304,611

​

​

—

​

​

—

​

​

—

​

​

304,611

​

​

—

​

​

—

其他综合收益(亏损)，税后净额

 

—

​

​

62,773

​

​

—

​

​

—

​

​

62,773

​

​

—

​

​

—

​

​

—

递延补偿

 

—

​

​

—

​

​

—

​

​

—

​

​

—

​

​

—

​

​

1,524

​

​

(1,524)

基于股份的薪酬

 

170,295

​

​

9,956

​

​

2

​

​

9,954

​

​

—

​

​

—

​

​

—

​

​

—

股息和股息等价物(#美元3.07每股)

 

—

​

​

(140,216)

​

​

—

​

​

—

​

​

—

​

​

(140,216)

​

​

—

​

​

—

余额，2023年12月31日

 

45,640,047

​

$

1,413,514

​

$

686

​

$

362,345

​

$

(166,303)

​

$

1,609,785

​

$

13,539

​

$

(406,538)

​

见合并财务报表附注。

​

55

目录表

RLI Corp.

现金流量表的合并报表

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

截至12月31日的年份，

(单位：万人)

 

2023

 

2022

 

2021

来自主要运营成本活动的现金流：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

营业净收益

​

$

304,611

​

$

583,411

​

$

279,354

将净利润与经营活动提供的净现金进行调节的调整：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

已实现净收益

 

​

(32,518)

 

​

(588,515)

 

​

(64,222)

权益证券的未实现(收益)净亏损

​

​

(64,787)

​

​

121,037

​

​

(65,258)

折旧

 

​

8,545

 

​

7,981

 

​

7,394

递延所得税支出(福利)

 

​

7,710

 

​

(49,639)

 

​

18,927

其他项目，净额

 

​

24,947

 

​

(20,467)

 

​

14,141

更改：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

应计投资收益

 

​

(2,803)

 

​

(3,754)

 

​

(1,379)

应收保费和再保险余额（扣除直接核销和折减）

 

​

(31,705)

 

​

(22,222)

 

​

7,349

应付再保险余额

 

​

10,407

 

​

18,249

 

​

586

持有的资金

 

​

302

 

​

11,371

 

​

8,026

放弃未赚取的保费

 

​

26,200

 

​

(7,541)

 

​

(17,428)

可收回未付损失和结算费用的再保险余额

 

​

(17,260)

 

​

(132,003)

 

​

(164,357)

递延保单收购成本

 

​

(18,707)

 

​

(24,306)

 

​

(15,128)

应计费用

 

​

14,011

 

​

(3,405)

 

​

22,349

未付损失和结算费用

 

​

130,388

 

​

272,082

 

​

293,506

未赚取的保费

 

​

107,241

 

​

104,641

 

​

94,058

应缴当期所得税

 

​

7,285

 

​

(6,619)

 

​

4,047

未合并投资对象投资变化：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

未分配收益

 

​

(9,610)

 

​

(9,853)

 

​

(37,060)

经营活动提供的净现金

​

$

464,257

​

$

250,448

​

$

384,905

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

投资活动产生的现金流：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

购买：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

可供出售的固定收益证券

​

$

(662,070)

​

$

(2,053,359)

​

$

(733,811)

股权证券

 

​

(55,652)

 

​

(45,007)

 

​

(140,721)

财产和设备

 

​

(5,913)

 

​

(5,889)

 

​

(8,310)

权益法被投资人

​

​

—

​

​

(3,819)

​

​

(8,978)

其他

 

​

(10,786)

 

​

(5,704)

 

​

(11,428)

出售以下资产所得的收益：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

可供出售的固定收益证券

 

​

50,135

 

​

53,300

 

​

63,811

股权证券

 

​

51,881

 

​

62,212

 

​

180,256

权益法被投资人

​

​

14,284

​

​

686,666

​

​

—

财产和设备

 

​

27

 

​

375

 

​

—

其他

 

​

817

 

​

2,659

 

​

7,605

催缴或到期的收益：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

固定收益，可供出售

 

​

504,168

 

​

1,393,674

 

​

376,750

短期投资净购买

​

​

(98,694)

​

​

(36,229)

​

​

—

投资活动提供(用于)的现金净额

​

$

(211,803)

​

$

48,879

​

$

(274,826)

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

融资活动的现金流：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

发行债券所得款项

​

$

100,000

​

$

—

​

$

50,000

偿还债务

​

​

(200,000)

​

​

—

​

​

—

行使股票期权所得收益

 

​

1,245

 

​

(465)

 

​

1,838

支付的现金股利

 

​

(140,093)

 

​

(364,848)

 

​

(135,330)

用于融资活动的现金净额

​

$

(238,848)

​

$

(365,313)

​

$

(83,492)

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

现金净增(减)

​

$

13,606

​

$

(65,986)

​

$

26,587

年初现金

​

​

22,818

​

​

88,804

​

​

62,217

年终现金

​

$

36,424

​

$

22,818

​

$

88,804

​

见合并财务报表附注。

​

56

目录表

合并财务报表附注

​

1.

重要会计政策摘要

​

A.

业务说明

​

RLI Corp.是一家保险控股公司。提及“本公司”、“我们”或类似术语时，指的是RLI公司及其子公司的业务。我们通过统称为RLI保险集团的主要子公司承保精选的财产和意外伤害保险。我们主要通过以下途径开展业务三保险公司。RLI保险公司(RLI Ins.)是RLI公司的子公司，也是我们的主要保险子公司，在承认的基础上总共承保多项保险50美国、哥伦比亚特区、波多黎各、维尔京群岛和关岛。Mt.Mt.霍利保险公司(Mt.霍利)，RLI Ins.的子公司，在非承保的基础上承保超额和盈余线保险50美国、哥伦比亚特区、波多黎各、维尔京群岛和关岛。RLI Ins.的子公司承包商担保和保险公司(CBIC)在承认的基础上承保多项保险50各州和哥伦比亚特区。

​

B.

合并原则和列报依据

​

随附的综合财务报表是按照美国公认会计原则编制的，该原则在某些方面与向保险监管机构提交的报告中所遵循的原则不同。合并财务报表包括我们控股公司和我们子公司的账目。公司间余额和交易已被冲销。对2022年和2021年进行了某些重新分类，以符合本年度使用的分类。自这些合并财务报表发布之日起，该公司对后续事件进行了评估。随后没有需要对财务报表或披露进行调整的事件。

​

C.

采用的会计准则

​

2023-02-投资-权益法和合资企业(主题323)：使用比例法核算税收抵免结构中的投资

​

本会计准则更新(ASU)中的修订允许在满足某些条件的情况下对税收抵免投资使用比例摊销法。根据比例摊销法，一项投资的初始成本按照获得的税收抵免和其他税收优惠的数额按比例摊销，摊销和税收抵免作为所得税费用的一个组成部分。根据以往的指导方针，除符合条件的经济适用房项目外，对税收抵免结构中的股权投资采用权益会计方法进行核算，这要求在损益表的各个项目中列报收入、损益和税收抵免。该ASU允许实体在个人税收抵免计划的基础上为其主要目的是获得所得税抵免或其他所得税优惠的所有股权投资做出会计政策选择。

​

我们领养了ASU 2023-022023年1月1日，使用修改后的回溯法。到2022年，我们对历史性税收抵免合作伙伴关系的投资在资产负债表中作为对未合并被投资人的投资列报。2023年1月1日，美元11百万美元的投资转移到其他投资资产项目，资产和留存收益减少#美元。11000万美元，以反映自进行投资以来适用权益法和比例法的差异。虽然这笔投资的摊销将在未来的所得税支出中列报，而不是在未合并被投资人的收益中以权益列报，但对净收益的影响不会对我们的财务报表产生实质性影响。

​

D.

预期会计准则

​

2023-07-分部报告(主题280)：改进可报告的分部披露

​

ASU 2023-07中的指导旨在改善可报告分部的披露要求，主要是通过加强对重大分部费用的披露。本ASU适用于2023年12月15日之后的财年，以及2024年12月15日之后的财年内的过渡期。尽管公司继续评估采用这一新会计准则的影响，但修订与披露有关，不应对我们的财务报表产生实质性影响。

​

57

目录表

2023-09-所得税(主题740)：所得税披露的改进

​

ASU 2023-09中的指导意见旨在通过改进所得税的税率调节和披露来提高所得税信息的透明度。此ASU在2024年12月15日之后的财年有效。尽管公司继续评估采用这一新会计准则的影响，但修订与披露有关，不应对我们的财务报表产生实质性影响。

​

E.

投资

​

股权证券按公允价值列账，未实现收益和亏损计入净收益。固定收益证券的投资分为三类：交易型、持有至到期或可供出售。我们所有的固定收益证券都被归类为可供出售，并以公允价值报告。这些证券的未实现收益和亏损不包括在净收益中，但在扣除递延所得税后，作为全面收益和股东权益的单独组成部分记录。

​

固定到期日和短期投资的利息按权责发生制计入收益。溢价和折扣在相关的固定期限内摊销或累加。股权证券的股息计入除股息日的收益。处置投资的已实现损益以结算日出售的投资的具体标识为基础。

​

F.

现金、短期投资和其他投资资产

​

现金由银行账户中未投资的余额组成。短期投资包括原始到期日在90天或以下的投资，主要是AAA评级的政府货币市场基金。短期投资是按成本计价的。其他投资资产包括对低收入住房税收抵免(LIHTC)和历史性税收抵免(HTC)合作伙伴关系的投资，芝加哥联邦住房贷款银行(FHLBC)的成员资格，以及对私人基金的投资。我们对LIHTC和HTC的投资是按摊余成本进行的，我们对FHLBC股票的投资是按成本进行的。由于现金的性质，LIHTC和HTC的合作伙伴关系，以及我们在FHLBC的成员资格，它们的账面价值接近公允价值。私募基金以公允价值计价，使用每项投资的资产净值。

​

G.

再保险

​

由于再保险并不解除本公司对投保人的责任，因此，割让的未赚取保费及可就未清偿损失及和解费用收回的再保险余额将分别作为资产呈报，而不是与相关负债净额计算在内。此类余额受到与个人再保险人相关的信用风险的影响。我们不断监测再保险公司的财务状况，并积极跟进任何逾期或有争议的金额。作为我们监督工作的一部分，我们审查再保险公司的年度财务报表和上市公司的美国证券交易委员会备案文件。我们亦会检讨可能影响再保险公司财政状况的保险业发展。我们通过监测我们再保险人的AM Best和S评级来分析与我们的再保险余额可收回相关的信用风险。此外，我们对我们的再保险可收回款项进行详细的可收回测试，包括使用S评级的平均违约评级和百分比进行的基于细分的分析，这有助于本公司评估其拨备的充分性。此外，我们在续签我们的再保险安排之前，会对再保险人的财务状况进行深入的分析。

​

我们的政策是以津贴的形式向收入收取对再保险人无法收回的金额的估计。该备抵会持续审查，以确保该金额为我们可能无法收回的再保险余额提供合理的拨备。一旦对再保险人采取监管行动（例如破产管理、发现破产、保全令或清算令），再保险人的已付和未付可收回金额将被具体识别并通过使用我们对再保险人估计无法收回金额的备抵进行注销。当我们注销这样的余额时，它就被全额注销了。然后，我们重新评估剩余津贴并确定余额是否足够，并在需要时确认额外津贴。

​

H.

保单获取成本

​

我们推迟与成功获得新的或续签保险合同相关的递增直接成本，包括佣金和保费税。如果与购置有关的费用是根据基本购置保险合同以外的或有或有标准或履约标准计算的，或者取得或续签保险合同的努力不成功，则可认为这些费用没有资格延期。所有符合条件的成本都被资本化，并根据确认的保费收入按比例计入费用。在计算递延保单获得成本时遵循的方法将此类递延成本的金额限制在其估计的可变现价值。

58

目录表

这一过程考虑了将赚取的保费、预期损失和结算费用以及预计将发生的某些其他成本，但不考虑投资收益。有关该等递延成本最终可收回的判断以分部为基准进行检讨，并高度依赖与承保保费有关的估计未来亏损成本。这种递延方法既适用于毛保费和让渡保费，也适用于收购成本。

​

I.

财产和设备

​

财产和设备按成本减去累计折旧列报，并在以下期间按直线折旧3至10年前适用于设备和最多30年用于建筑和改善。

​

J.

对未合并的被投资人的投资

​

我们在权益法下的投资主要与Prime Holdings Insurance Services，Inc.(Prime)和Maui Jim，Inc.(Maui Jim)有关。截至2023年12月31日，我们有一个23在Prime的股权和收益中拥有1%的权益。Prime通过以下方式写入业务二伊利诺伊州注册了保险公司，Prime Insurance Company，一家超额和盈余线公司，以及Prime Property and Casualty Insurance Inc.，一家公认的保险公司。我们对Prime的投资是$562023年12月31日为百万美元，472022年12月31日为100万人。在2023年，我们记录了10Prime的被投资人收益为100万美元，相比之下，132022年为100万美元，172021年将达到100万。被投资人收益的下降反映了Prime撰写业务的竞争市场。此外，我们与Prime保留了配额份额再保险条约，Prime贡献了$7承保的毛保费为百万元及$132023年净保费收入为100万美元，而2023年为21承保的毛保费为百万元及$232022年净保费收入的百万美元，以及22承保的毛保费为百万元及$192021年净保费收入为100万美元。毛保费和净保费收入的下降是由于我们在2023年减少了对配额份额再保险条约的参与，以及Prime运营所在的竞争市场。

​

我们拥有一家40在高质量太阳镜制造商毛伊吉姆的股权和收益中拥有1%的权益，但在2022年出售了我们的权益。有关此次销售的更多信息，请参见附注13。我们在控股公司层面进行这项投资，因为它不是我们保险业务的核心。我们没有确认2023年毛伊吉姆的被投资人收入，但记录的收入不到$12022年为100万美元，232021年将达到100万。

​

我们的权益法投资录得净收益#美元。452023年，百万美元592022年为100万美元，1252021年将达到100万。下表概述了截至2023年和2022年我们的权益法投资的其他汇总财务信息：

​

​

​

​

​

​

​

​

(单位：百万美元)

 

2023

 

2022

总资产

​

$

944

​

$

906

总负债

​

​

691

​

​

690

总股本

​

​

253

​

​

216

​

大约$62截至2023年12月31日，我们权益法投资对象的未分配收益中有100万包括在我们的留存收益中。未分配收益超过了我们对未合并投资的投资，这是因为Prime固定收益投资组合的利率上升导致确认了其他全面亏损。我们做到了不是2023年、2022年或2021年期间，我不会从我们的权益法被投资人那里获得任何股息。

​

我们对未合并投资对象的投资进行年度减值审查，考虑到当前的估值和经营业绩。根据最近的审查，这些资产没有减值。

​

K.

商誉和无形资产

​

下表详细列出了截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的商誉和无形资产构成：

​

​

​

​

​

​

​

​

(单位：千)

 

2023

 

2022

商誉

​

​

​

​

​

​

担保

​

$

40,816

​

$

40,816

伤亡情况

​

​

5,246

​

​

5,246

总商誉

​

$

46,062

​

$

46,062

无限生存的无形资产

​

$

7,500

​

$

7,500

总商誉和无形资产

​

$

53,562

​

$

53,562

​

59

目录表

由于商誉和无限期无形资产的摊销是不允许的，因此这些资产将按年度进行减值测试，或在有理由怀疑其价值可能已减值或减值的情况下更早进行测试。2023年，我们对每一项商誉和无限期无形资产进行了年度减值测试。根据这些审查，我们的商誉和国家保险牌照无限期无形资产没有减值。此外，截至2023年12月31日，没有任何商誉和无形资产方面的触发事件表明有必要进行最新审查。

​

L.

未付损失和结算费用

​

未付损失和理赔费用的负债是支付已报告和未报告的索赔及相关费用所需数额的估计数。这些估计数是根据某些精算和其他与结清这类索赔的最终费用有关的假设得出的。由于不断变化的经济、社会和政治条件，这些假设可能会偶尔发生变化。所有的估计都会定期审查，随着经验的发展和新信息的掌握，储量会在必要时进行调整。这种调整反映在确定调整的期间的业务结果中。由于估计损失准备金和结算费用的内在不确定性，不能保证最终负债不会超过记录的金额。如果实际负债确实超过记录金额，将会产生不利影响。此外，我们可能会确定，已记录的准备金足以弥补预期的损失，这将导致我们的准备金减少。

​

M.

保险收入确认

​

保险费在合同期限内按比例确认，扣除放弃的再保险后的净额。我们的保单是短期保单，保费一般在一年内赚取。未赚取的保费按月按比例计算。

​

N.

所得税

​

我们提交一份合并的联邦所得税申报单。联邦所得税采用资产负债法进行会计核算，根据该方法，通过将适用于未来几年的法定税率适用于财务报表账面金额与现有资产和负债、营业亏损和税收抵免结转的税基之间的差异，就暂时性差异的税收后果确认递延所得税。税率变动对递延税项的影响在包括颁布日期在内的期间的收入中确认。如果所有或部分递延税项资产很可能无法变现，则递延税项资产减值准备。

​

我们考虑所得税中的不确定性，并根据需要在财务报表中确认这些不确定性。由于它涉及所得税的不确定性，我们未确认的税收优惠，包括利息和罚金应计项目，被认为对综合财务报表没有实质性影响。此外，预计在未来12个月内，不会有任何税收不确定性导致未确认税收优惠的大幅增加或减少。与所得税不确定性有关的罚款和利息，如果发生，将计入发生期间的所得税支出。

​

作为一家保险公司，我们只需缴纳最低限度的州所得税。由于我们在州的大部分收入来自保险业务，我们支付保费税，保费税是按照毛保费的一个百分比计算的，而不是州所得税。保费税是保单收购成本的一个组成部分。

​

60

目录表

O.

每股收益

​

基本每股收益(EPS)是通过将普通股股东可获得的收入除以当期已发行普通股的加权平均数来计算的。稀释每股收益反映了如果发行普通股或普通股等价物的证券或其他合同被行使或转换为普通股时可能发生的稀释。当计入这些项目增加每股收益或减少每股亏损时，对收益的影响是反摊薄的。在这种情况下，稀释后净收益或每股净亏损的计算不包括这些项目。以下是合并财务报表中包含的基本每股收益计算和稀释每股收益计算的分子和分母的对账：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

 

​

​

 

加权平均

 

​

​

​

​

收入

​

股票

​

每股收益

(单位：万人，每股收益数据除外)

 

(分子)

 

(分母)

 

金额

截至2023年12月31日的财政年度

​

​

​

​

​

​

​

​

基本每股收益

​

​

​

​

​

​

​

​

普通股股东可获得的收入

​

$

304,611

 

45,596

​

$

6.68

股票期权

​

​

—

 

481

​

​

​

稀释每股收益

​

​

​

​

​

​

​

​

普通股股东和假定转换的可用收入

​

$

304,611

 

46,077

​

$

6.61

反稀释期权被排除在稀释每股收益之外

​

​

​

​

173

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

截至2022年12月31日的年度

​

​

​

​

​

​

​

​

基本每股收益

​

​

​

​

​

​

​

​

普通股股东可获得的收入

​

$

583,411

 

45,368

​

$

12.86

股票期权

​

​

—

 

426

​

​

​

稀释每股收益

​

​

​

​

​

​

​

​

普通股股东和假定转换的可用收入

​

$

583,411

 

45,794

​

$

12.74

反稀释期权被排除在稀释每股收益之外

​

​

​

​

295

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

截至2021年12月31日止年度

​

​

​

​

​

​

​

​

基本每股收益

​

​

​

​

​

​

​

​

普通股股东可获得的收入

​

$

279,354

 

45,230

​

$

6.18

股票期权

​

​

—

 

482

​

​

​

稀释每股收益

​

​

​

​

​

​

​

​

普通股股东和假定转换的可用收入

​

$

279,354

 

45,712

​

$

6.11

反稀释期权被排除在稀释每股收益之外

​

​

​

​

214

​

​

​

​

P.

综合收益

​

我们的综合收益包括净收益加上可供出售的固定收益投资组合的税后未实现收益和亏损。在报告综合收益的组成部分时，我们使用了联邦法定税率21 百分之综合收益表和全面收益表中所示的其他全面收益（亏损）已扣除税款费用（收益）美元17百万，$(74)百万元及(16)分别为2023年、2022年和2021年的100万。

​

下表说明了合并财务报表中呈列的每个期间累计其他全面收益各组成部分余额的变化。

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

可供出售证券的未实现损益

​

截至12月31日的一年，

(单位：万人)

 

2023

 

2022

 

2021

期初余额

​

$

(229,076)

 

$

49,826

 

$

108,714

重新分类前的其他全面收益

​

​

59,922

 

​

(281,189)

 

​

(57,454)

从累计其他综合收益中重新分类的金额

​

​

2,851

 

​

2,287

 

​

(1,434)

本期净其他全面收益（亏损）

​

$

62,773

 

$

(278,902)

 

$

(58,888)

期末余额

​

$

(166,303)

 

$

(229,076)

 

$

49,826

未在净收益中确认信用损失拨备的证券余额

​

$

1,224

​

$

1,693

​

$

124

​

61

目录表

信用损失或出售可供出售证券导致金额从累计其他全面收益重新分类至本期净收益。下表列出了按净利润各个项目对累计其他全面收益进行重新分类的影响。

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

从累计其他综合收益中重新分类的金额

(单位：万人)

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

积累的数据中的组成部分。

​

​

截至12月31日的一年，

​

报告中受影响的第1行第3项

其他综合收益

 

2023

 

2022

 

2021

 

合并收益表

可供出售证券的未实现损益

​

$

(3,641)

 

$

(2,997)

 

$

1,859

 

已实现净收益(亏损)

​

​

​

32

​

​

102

​

​

(44)

​

计入已实现净收益内的信贷收益(亏损)

​

​

$

(3,609)

 

$

(2,895)

 

$

1,815

 

所得税前收益(亏损)

​

​

​

758

 

​

608

 

​

(381)

 

所得税(费用)福利

​

​

$

(2,851)

 

$

(2,287)

 

$

1,434

 

净收益(亏损)

​

Q.

公允价值披露

​

公允价值被定义为在计量日为促进市场参与者之间的有序交易而在主要市场上收到的资产价格。我们根据某些金融工具的基本特征和市场上的相关交易来确定其公允价值。在计量公允价值时，我们最大限度地使用可观察到的投入，最大限度地减少使用不可观察到的投入。

​

以下是公允价值层次结构的级别以及用于确定每个级别的估值投入类型的简要说明。金融资产根据用于确定公允价值的重大投入的最低水平进行分类。

​

第1级适用于基于活跃市场上相同资产的现成、未经调整的报价进行的估值。

​

第2级适用于基于活跃市场中类似资产的报价、相同或类似资产在非活跃市场中的报价的估值；或基于重大投入可观察到的模型(例如利率、收益率曲线、提前还款速度、违约率、损失严重程度)或可由可观察市场数据证实的模型的估值。

​

3级适用于从一项或多项重大投入不可观察到的技术得出的估值。

​

作为管理层确定公允价值过程的一部分，我们利用公认的第三方定价来源来确定我们的公允价值。我们已经了解了第三方定价来源的估值方法和投入。以下是对按公允价值计量的金融资产所使用的估值技术的说明，包括根据公允价值等级对这类资产进行的一般分类。

​

公司、机构、政府和市政债券：定价供应商采用多维模型，使用标准输入，包括(按使用优先级的大致顺序列出)基准收益率、报告的交易、经纪商/交易商报价、发行人利差、双边市场、基准证券、市场买卖和其他参考数据。定价供应商还监测市场指标，以及行业和经济事件。所有使用这些技术估值的债券都被归类为2级。所有公司、机构、政府和市政证券都被认为是2级。

​

抵押支持证券(MBS)/抵押抵押支持证券(CMBS)和资产支持证券(ABS)：定价供应商评估方法主要包括利率变动和新发行数据。对部分(非易失性、易失性或信用敏感性)的评估是基于定价供应商对公认的建模和定价约定的解释。这些信息随后被用来确定每一批的现金流、基准收益率、预付款假设，并纳入抵押品业绩。为了评估MBS和CMBS的波动性，将期权调整价差模型与模拟利率路径的模型相结合来确定市场价格信息。这一过程允许定价供应商以一种反映收益率曲线、指数利率、隐含波动率、抵押贷款利率和最近交易活动变化的方式获得对广泛证券的评估。有确凿、可观察的输入的MBS/CMBS和ABS被归类为2级。我们所有的MBS/CMBS和ABS都被认为是2级。

​

规则D私募证券：所有规则D私募债券都被归类为公司证券，并被视为3级。这些证券的定价供应商评估方法包括可观察到的和

62

目录表

无法观察到的输入。可观察到的投入包括按行业、评级和平均寿命分类的公共公司价差矩阵，以及根据固定收益指数创建的投资和非投资级矩阵。不可观察的输入包括根据公共公司利差和私人公司利差矩阵计算的流动性利差溢价。流动资金利差溢价的量化细节既未向本公司提供，也未合理地获得。

​

对于我们所有被归类为第二级的固定收益证券，我们会定期进行审查，以评估我们的定价服务提供的公允价值的合理性。我们的检讨包括双管齐下。首先，我们将我们的定价服务提供的价格与其他来源提供的价格进行比较。在某些情况下，我们从证券经纪人那里获得价格，并将其与我们的定价服务提供的价格进行比较。如果在我们的比较中发现了差异，我们就会将我们的价格与同类证券的实际报告交易数据进行比较。由于我们的审查，我们的定价服务提供的公允价值没有发生任何变化。基于这些评估，我们已确定我们的定价服务提供的二级固定收益证券的公允价值是合理的。

​

股权证券：截至2023年12月31日，我们几乎所有的股权都在交易所交易。交易所交易股票的价格水平容易观察到，并被归类为第1级(基于报价的市场价格的公允价值)。没有在交易所交易的股权证券，其定价是由第三方定价来源使用可观察到的输入提供的，被归类为第二级。未在交易所交易的股权证券，在定价中依赖一个或多个不可观察的输入，被归类为第三级。

​

由于现金、短期投资、应收账款和应付账款的相对短期性质，其账面值是对公允价值的合理估计。我们对私募基金的投资被归类为其他投资资产，是根据投资的每股资产净值来衡量的，不属于公允价值层次。我们债务的公允价值将在附注4中进一步讨论。

​

R.

基于股份的薪酬

​

我们支出员工股票期权和类似奖励的估计公允价值。我们根据授予日该等奖励的公允价值来计量奖励给员工的权益工具的补偿成本，并确认奖励预期授予的服务期间的补偿费用。与股票支付相关的税收影响是通过净收益产生的。有关股票期权的进一步讨论和相关披露，请参阅附注8。

​

S.

风险和不确定性

​

在我们的日常业务和编制综合财务报表的过程中，某些风险和不确定因素是固有的。更重大的风险和不确定性，以及我们试图减轻、量化和尽量减少此类风险的努力，在综合财务报表的附注中列于下文和整个附注中。

​

保险风险

​

在我们选定的业务范围内，我们与大量其他公司竞争。在激烈的溢价竞争期间，我们很容易受到其他公司的行为的影响，这些公司可能会寻求在不适当考虑风险和盈利的情况下开展业务。保险业往往竞争激烈，这可能会使保费规模在不牺牲承保纪律和收入的情况下难以增长或保持。我们的盈利能力可能会受到承保人准确选择和定价风险的能力以及我们的索赔人员适当提供公平结果的能力的显著影响。我们试图通过激励承销商最大化承保利润，并在定价和选择风险时保持纪律，来缓解这种风险。如果我们不能在我们经营的市场上有效地竞争，或将我们的业务扩展到新的市场，我们的承保收入可能会下降，整体业务业绩也会下降。

​

我们的损失准备金是基于估计的，可能不足以覆盖我们实际的保险损失，这将对我们的盈利能力产生负面影响。截至2023年12月31日，我们拥有2.410亿美元的总损失和LAE储量。保险损失的发生、向本公司报告损失和我们支付损失之间通常有相当长的一段时间。作为保留过程的一部分，我们审查历史数据，并考虑各种因素的影响，例如索赔频率和严重性的趋势、新出现的经济和社会趋势、通货膨胀以及监管和诉讼环境的变化。如果保险损失的实际金额大于我们为这些损失预留的金额，我们的盈利能力将受到影响。

​

63

目录表

巨灾风险暴露

​

我们的保险范围包括灾难性事件的风险。我们通过量化我们在每个地区暴露的政策限制并使用计算机辅助建模技术来监测巨灾风险敞口。此外，我们通过限制每个地区的总保单限额和购买再保险来限制我们对此类灾难的风险。我们面临的主要灾难风险是地震(主要发生在西海岸)造成的损失，以及影响美国沿海地区商业地产的风暴。我们还暴露在对流风暴、冬季天气、野火、夏威夷的熔岩流以及美国的恐怖事件中。

​

对于我们于2023年1月1日续签的巨灾再保险条约，我们购买了$700百万美元以上25加州地震的一百万美元保留额，$700一百万美元以上50加州以外地区地震的一百万美元保留额和600一百万美元以上50为包括风力在内的所有其他危险保有一百万美元保证金。这些数额取决于公司对超过第一美元保留额的损失的某些共同参与。2023年6月1日，我们购买了$150在上述承保范围的基础上再增加数百万美元的巨灾再保险保障，以支持我们巨灾风险敞口业务的增长。这将限额增加到#美元。850百万美元以上25加州地震的一百万美元保留额，$850百万美元以上50加州以外地区地震的一百万美元保留额和750百万美元以上50包括风险在内的所有其他风险的第一美元保留额为100万美元，所有这些风险仍需支付超过保留额的某些共同参与。

​

我们的大部分巨灾再保险条约于2024年1月1日续签，某些承保层次的剩余部分将于2024年6月1日续签。我们在上述相同的第一美元保留额上购买了相同的限制，但我们在多余的层中保留了某些特定的保留额。我们积极管理我们的巨灾计划，使我们的净留存与风险容忍度保持一致，并优化风险/回报权衡。

​

环境暴露

​

我们主要通过我们的商业超额、一般责任和停产假定意外伤害再保险业务而受到环境索赔和风险的影响。虽然在这些行业中存在对环境索赔的风险敞口，但我们寻求减轻或控制该业务绝大多数领域的这种风险敞口的程度。我们的政策包括不断更新的污染排除，以进一步加强这些政策，并确保我们的政策主要涵盖中等危险风险。

​

我们为小型承包商、石棉和霉菌修复专家提供低至中等环境责任暴露的保险。我们还为单独承保的地下储罐提供有限的保险。通过将重点放在低至中等风险敞口的较小风险上，总体风险敞口得到缓解。规避了具有大规模敞口的风险，包括石化、化工、采矿、制造商等可能暴露于超级基金网站的风险。这项业务包括在我们的意外伤害让渡再保险条约中。

​

我们为环境责任索赔支付了损失和和解费用，并为他人保留了损失和和解费用准备金。我们将这一历史环境损失经验与剩余损失经验计入适用业务范围，以预测最终发生的损失和和解费用，以及相关的已发生但未报告(IBNR)损失和和解费用准备金。

​

尽管环境索赔的历史经验可能不能准确反映未来的环境风险敞口，但我们利用这一经验在暴露的业务领域记录损失和和解费用准备金。见附注6中关于环境暴露的进一步讨论。

​

再保险

​

再保险并不解除本公司对投保人的主要责任，如果再保险人无法履行其义务，我们将承担责任。我们会持续监察未来及现有再保险公司的财务状况。因此，我们从一些财务实力雄厚的再保险公司购买再保险。我们为被视为无法收回的再保险余额提供拨备。关于再保险风险的进一步讨论见附注5。

​

投资风险

​

我们的投资组合受到市场、信贷和利率风险的影响。股票投资组合将随着整体股票市场的变动而波动。虽然股票投资组合的下行风险低于市场，但该投资组合与国内股票的走势呈正相关。债券组合受利率变动及

64

目录表

信用利差。我们试图通过构建一个拥有不同期限的高质量证券的多元化投资组合来降低利率和信用风险。金融市场的低迷可能会对我们的投资组合产生负面影响。然而，我们试图通过资产配置、存续期和证券选择来管理这种风险。

​

流动性风险

​

流动性对我们的业务至关重要，也是我们资产负债匹配概念的关键组成部分。我们的流动资金可能会因无法及时收取应收保费或再保险可收回余额、无法出售资产或赎回我们的投资、无法从我们的保险子公司获得资金、现金意外外流或巨额索赔支付或无法进入债务或股权资本市场而受到损害。出现这种情况的原因可能是我们可能无法控制的情况，例如普遍的市场混乱、影响第三方或本公司的运营问题，甚至市场参与者认为我们或其他市场参与者正在经历更大的流动性风险。

​

我们的信用评级对我们的流动性很重要。信用评级的下调可能会增加我们的借贷成本或限制我们进入资本市场的机会，从而对我们的流动性和竞争地位产生不利影响。

​

财务报表

​

根据公认会计原则编制所附合并财务报表要求管理层对未来事件作出估计和假设。这些估计和基本假设影响报告的资产和负债额、或有资产和负债的披露以及报告的收入和费用。这些数额中最重要的是未付损失和结清费用的负债。其他估计包括投资估值、固定收益证券的信贷损失准备、再保险余额的可收回性、递延税项资产的可回收性和递延保单收购成本。这些估计和假设是基于管理层的最佳估计和判断。管理层根据历史经验和其他因素，包括管理层认为在当时情况下合理的当前经济环境，持续评估其估计和假设。当事实和情况需要时，我们会调整这些估计和假设。尽管有记录的估计得到精算计算和其他支持性数据的支持，但估计最终是基于我们对未来事件的预期。由于未来事件及其影响不能准确确定，实际结果可能与这些估计值大不相同。这些估计数因经济环境的持续变化而发生的变化将反映在今后各期间的合并财务报表中。

​

外部因素

​

我们的保险子公司受到它们所在州和开展业务的州的高度监管。除其他事项外，这些规定还限制了股息的数额，对投资的金额和类型施加了限制，并规范了保险公司可能对各种保险收取的费率和形式。我们还需要对旨在确保投保人获得赔偿的各种计划进行破产和担保基金评估。我们一般在破产可能产生债务的期间进行评估，并且可以合理地估计相关评估的金额。

​

全国保险专员协会(NAIC)制定了财产和意外伤害风险资本(RBC)标准，将保险公司报告的法定盈余与其整体运营中固有的风险联系起来。加拿大皇家银行公式使用法定年度报表来计算支持投资和承保风险的最低指示资本水平。NAIC示范法要求根据所指出的RBC资本短缺的严重程度(如果有的话)采取不同程度的监管行动。我们定期监测子公司的内部资本要求和NAIC的加拿大皇家银行发展情况。截至2023年12月31日，我们确定我们的资本水平远远超过所有加拿大皇家银行行动水平的最低资本要求，并且我们的资本水平足以支持我们运营中固有的风险水平。关于法定信息和相关保险监管限制的进一步讨论，见附注9。

​

此外，评级是确立保险公司竞争地位的关键因素。我们的保险公司被AM Best、S和穆迪评级，它们的评级反映了它们对一家保险公司和一家保险控股公司的财务实力、经营业绩、战略地位和履行对投保人义务的能力的看法。

​

​

65

目录表

2.

投资

​

我们的投资主要由固定收益债务证券和普通股权益证券组成。我们所有的债务证券都被归类为可供出售，按公允价值列账。我们的股票组合由普通股和交易所交易基金(ETF)组成，按公允价值列账。

​

投资净收益摘要如下：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

(单位：万人)

 

2023

 

2022

 

2021

固定收益债券的利息

 

$

103,446

 

$

77,164

 

$

60,624

股票和证券的股息

​

​

12,238

​

​

11,912

​

​

11,787

现金、短期投资和其他投资资产的利息

​

​

10,940

​

​

2,467

​

​

2,639

总投资收益

​

$

126,624

​

$

91,543

​

$

75,050

更少的投资费用

​

​

(6,241)

​

​

(5,465)

​

​

(6,188)

净投资收益

 

$

120,383

​

$

86,078

​

$

68,862

​

截至12月31日止年度的税前已实现投资收益(亏损)及未实现投资收益(亏损)净变动摘要如下。

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

(单位：万人)

 

2023

 

2022

 

2021

已实现净收益（损失）：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

固定收益：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

可供出售

​

$

(3,641)

​

$

(2,997)

​

$

1,859

股权证券

​

​

22,232

​

​

20,287

​

​

62,512

对未合并投资对象的投资

​

​

14,084

​

​

570,952

​

​

(61)

其他

​

​

(157)

​

​

273

​

​

(88)

已实现净收益(亏损)合计

​

$

32,518

​

$

588,515

​

$

64,222

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

投资未实现收益（损失）净变化：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

股权证券

​

$

65,655

​

$

(118,912)

​

$

58,459

其他投资资产

​

​

(868)

​

​

(2,125)

​

​

6,799

在净利润中确认的股本证券未实现收益（损失）总额

​

$

64,787

​

$

(121,037)

​

$

65,258

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

固定收益：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

可供出售

​

$

79,782

​

$

(341,944)

​

$

(71,538)

对未合并投资对象的投资

​

​

(290)

​

​

(10,994)

​

​

(3,047)

其他

​

​

(33)

​

​

(102)

​

​

44

其他全面收益中确认的未实现收益（损失）总额

​

$

79,459

​

$

(353,040)

​

$

(74,541)

投资净已实现收益（损失）和未实现收益（损失）变化

​

$

176,764

​

$

114,438

​

$

54,939

​

投资组合未实现收益（损失）头寸的变化是由于固定收益证券的反弹以及年内强劲的股市回报。

​

66

目录表

以下是截至12月31日止年度固定收益证券和股票的处置摘要，并单独列出销售和看涨/到期日：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

销货

​

​

​

​

已实现的毛利率

​

已实现净额

(单位：万人)

 

收益

 

收益

 

损失

 

利得(亏损)

2023

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

可供出售

​

$

49,960

​

$

451

​

$

(2,174)

​

$

(1,723)

股票

​

​

51,881

​

​

23,482

​

​

(1,250)

​

​

22,232

2022

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

可供出售

​

$

51,355

​

$

287

​

$

(2,849)

​

$

(2,562)

股票

​

​

62,212

​

​

21,623

​

​

(1,336)

​

​

20,287

2021

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

可供出售

​

$

65,262

​

$

2,161

​

$

(815)

​

$

1,346

股票

​

​

180,256

​

​

64,298

​

​

(1,786)

​

​

62,512

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

电话/成熟度

​

​

​

​

已实现的毛利率

​

已实现净额

(单位：万人)

 

收益

 

收益

 

损失

 

利得(亏损)

2023

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

可供出售

​

$

506,910

​

$

39

​

$

(162)

​

$

(123)

2022

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

可供出售

​

$

1,393,704

​

$

196

​

$

(55)

​

$

141

2021

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

可供出售

​

$

376,751

​

$

638

​

$

(125)

​

$

513

​

公允价值计量

​

截至2023年和2022年12月31日，按经常性公允价值计量的资产概述如下：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

2023

​

​

引用于Active

​

重要的其他人

​

意义重大

​

​

​

​

​

市场正在等待

​

可观察到的

​

看不见

​

​

​

​

​

完全相同的资产

​

输入量

​

输入量

​

​

​

(单位：万人)

 

三级(一级)

 

(二级)

 

(第三级)

 

总计

固定收益证券--可供出售

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

美国政府

​

$

—

​

$

308,031

​

$

—

​

$

308,031

美国机构

​

​

—

​

​

59,826

​

​

—

​

​

59,826

非美国政府机构

​

​

—

​

​

3,882

​

​

—

​

​

3,882

机构MBS

​

​

—

​

​

425,285

​

​

—

​

​

425,285

ABS/CMBS/MBS*

​

​

—

​

​

281,182

​

​

—

​

​

281,182

公司

​

​

—

​

​

1,164,548

​

​

60,471

​

​

1,225,019

市政

​

​

—

​

​

552,624

​

​

—

​

​

552,624

可供出售的固定收益证券总额

​

$

—

​

$

2,795,378

​

$

60,471

​

$

2,855,849

股权证券

​

​

588,416

​

​

—

​

​

1,625

​

​

590,041

总计

​

$

588,416

​

$

2,795,378

​

$

62,096

​

$

3,445,890

*

非机构资产支持证券、商业抵押贷款支持证券和抵押贷款支持证券

​

67

目录表

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

2022

​

​

引用于Active

​

重要的其他人

​

意义重大

​

​

​

​

​

市场正在等待

​

可观察到的

​

看不见

​

​

​

​

​

完全相同的资产

​

输入量

​

输入量

​

​

​

(单位：万人)

 

三级(一级)

 

(二级)

 

(第三级)

 

总计

固定收益证券--可供出售

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

美国政府

​

$

—

​

$

454,021

​

$

—

​

$

454,021

美国机构

​

​

—

​

​

73,063

​

​

—

​

​

73,063

非美国政府机构

​

​

—

​

​

5,847

​

​

—

​

​

5,847

机构MBS

​

​

—

​

​

331,806

​

​

—

​

​

331,806

ABS/CMBS/MBS*

​

​

—

​

​

240,736

​

​

—

​

​

240,736

公司

​

​

—

​

​

980,676

​

​

53,654

​

​

1,034,330

市政

​

​

—

​

​

527,147

​

​

—

​

​

527,147

可供出售的固定收益证券总额

​

$

—

​

$

2,613,296

​

$

53,654

​

$

2,666,950

股权证券

​

​

496,731

​

​

39

​

​

1,612

​

​

498,382

总计

​

$

496,731

​

$

2,613,335

​

$

55,266

​

$

3,165,332

*

非机构资产支持证券、商业抵押贷款支持证券和抵押贷款支持证券

​

下表汇总了其公允价值是使用重大不可观察的投入计量的证券余额的变化(第3级)。

​

​

​

​

​

(单位：万人)

 

3级证券

截至2023年1月1日的余额

​

$

55,266

已实现和未实现净收益

​

​

​

计入其他综合收益

​

​

2,461

购买

​

​

7,921

销售额

​

​

(3,552)

截至2023年12月31日的余额

​

$

62,096

期末持有的第三级资产期内未实现收益变化-包括在其他全面收益中

​

$

2,461

​

按合同到期日划分的固定收益证券于2023年12月31日的摊销成本和估计公允价值如下：

​

​

​

​

​

​

​

​

(单位：万人)

 

摊销成本

 

公允价值

到期时间为一年或更短时间。

​

$

157,831

​

$

156,463

一年后到期，五年后到期

​

​

904,769

​

​

874,375

五年后到十年后到期

​

​

674,761

​

​

654,068

将在10年后到期

​

​

548,021

​

​

464,476

ABS/CMBS/MBS*

​

​

769,009

​

​

706,467

可供销售的总数量

​

$

3,054,391

​

$

2,855,849

*资产支持、商业抵押贷款支持和抵押贷款支持证券

​

由于一些现有证券的赎回规定，预期到期日可能与合同到期日不同。

​

下表列出了2023年和2022年12月31日可供出售证券的摊销成本和公允价值。摊销成本不包括美元23百万美元和美元20截至2023年12月31日和2022年12月31日分别为百万应计应收利息。

​

68

目录表

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

2023

​

​

​

​

​

津贴

 

毛收入

 

毛收入

​

​

​

​

​

摊销

​

对于学分

​

未实现

​

未实现

​

​

​

(单位：万人)

 

成本

 

损失

 

收益

 

损失

 

公允价值

美国政府

​

$

312,632

​

$

—

​

$

1,257

​

$

(5,858)

​

$

308,031

美国机构

​

​

60,763

​

​

—

​

​

652

​

​

(1,589)

​

​

59,826

非美国政府和机构

​

​

4,800

​

​

—

​

​

—

​

​

(918)

​

​

3,882

机构MBS

​

​

460,551

​

​

—

​

​

2,636

​

​

(37,902)

​

​

425,285

ABS/CMBS/MBS*

​

​

308,458

​

​

(3)

​

​

611

​

​

(27,884)

​

​

281,182

公司

​

​

1,273,187

​

​

(303)

​

​

8,766

​

​

(56,631)

​

​

1,225,019

市政

​

​

634,000

​

​

—

​

​

2,238

​

​

(83,614)

​

​

552,624

固定收益总额

​

$

3,054,391

​

$

(306)

​

$

16,160

​

$

(214,396)

​

$

2,855,849

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

2022

​

​

​

​

津贴

 

毛收入

 

毛收入

​

​

​

​

​

摊销

​

对于学分

​

未实现

​

未实现

​

​

​

(单位：万人)

 

成本

 

损失

 

收益

 

损失

 

公允价值

美国政府

​

$

462,884

​

$

—

​

$

8

​

$

(8,871)

​

$

454,021

美国机构

​

​

75,074

​

​

—

​

​

26

​

​

(2,037)

​

​

73,063

非美国政府机构

​

​

6,798

​

​

—

​

​

—

​

​

(951)

​

​

5,847

机构MBS

​

​

373,687

​

​

—

​

​

336

​

​

(42,217)

​

​

331,806

ABS/CMBS/MBS*

​

​

276,126

​

​

(8)

​

​

62

​

​

(35,444)

​

​

240,736

公司

​

​

1,122,097

​

​

(331)

​

​

541

​

​

(87,977)

​

​

1,034,330

市政

​

​

628,607

​

​

—

​

​

1,265

​

​

(102,725)

​

​

527,147

固定收益总额

​

$

2,945,273

​

$

(339)

​

$

2,238

​

$

(280,222)

​

$

2,666,950

*

非机构资产支持证券、商业抵押贷款支持证券和抵押贷款支持证券

​

A固定收益证券信贷损失和未实现损失贷款

​

可供出售的固定收益证券需要确认可逆的信贷损失拨备。固定收益投资组合中的可供出售证券必须符合几个标准，以确定这些证券是否应纳入预期信用损失评估拨备，包括：

​

●可能损害投资收益潜力的技术变化，

​

●可能影响未来盈利潜力的一部分业务的中断，

​

●减少或不支付利息和/或本金，

​

●与发行人所在行业或经营地理区域相关的具体问题，

​

●重大或经常性经营亏损、现金流不佳和/或流动性比率恶化

​

●被一家主要评级机构下调信用质量。

​

如果利率和信用利差的变化不能合理解释可供出售证券的未实现亏损，或者如果上述任何标准表明可能存在信用损失，则该证券应进行贴现现金流分析。折现现金流分析的数据包括结构性证券的提前还款假设、基于信用评级的违约率和可回收率。任何担保的拨备以公允价值低于摊销成本的金额为限。截至2023年12月31日，贴现现金流分析导致在14证券。下表列出了可供出售证券的预期信贷损失拨备的变化：

​

69

目录表

​

​

​

​

​

​

​

(单位：万人)

 

2023

 

2022

期初余额

​

$

339

​

$

441

从以前没有记录信贷损失的证券中增加拨备

​

​

71

​

​

337

期内出售证券的减值

​

​

(154)

​

​

(671)

期初有备抵的证券的净增加(减少)

​

​

50

​

​

232

期末余额

​

$

306

​

$

339

​

已实现净收益包括美元2由于信用事件、重组和我们不再打算持有直到复苏的证券的损失，固定收益证券的损失(其成本基础被减记为公允价值)为数百万美元。2022年，不到1美元1确认了100万美元的此类损失。我们相信，我们将收回仍处于未实现亏损状态的可供出售证券的摊余成本基础。

​

截至2023年12月31日，除了纳入信贷损失准备的证券外，固定收益投资组合还包含1,267未实现损失头寸未计提信贷损失准备的证券。这一美元214百万美元的相关未实现亏损代表着7固定收益投资组合成本基础的50%和6占总投资资产的5%。除这些证券外，2023年底的未实现亏损与前一年相比有所下降，原因是随着2023年下半年市场的反弹，价格出现了积极的变动。在总数中1,267证券，1,138连续12个月或更长时间处于未实现亏损状态。下表说明了截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月处于未实现亏损状态的固定收益证券的总价值。我们相信，我们将收回仍处于未实现亏损状态的可供出售证券的摊余成本基础。

​

70

目录表

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

2023年12月31日

​

2022年12月31日

​

 

​

​

 

​

12个月。

 

​

​

 

​

​

 

​

12个月。

 

​

​

(单位：万人)

 

 

&更大

 

总计

 

 

&更大

 

总计

美国政府

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

公允价值

​

$

37,718

​

$

204,556

​

$

242,274

​

$

399,361

​

$

8,828

​

$

408,189

摊销成本

​

​

37,950

​

​

210,182

​

​

248,132

​

​

407,340

​

​

9,720

​

​

417,060

未实现亏损

​

$

(232)

​

$

(5,626)

​

$

(5,858)

​

$

(7,979)

​

$

(892)

​

$

(8,871)

美国机构

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

公允价值

​

$

8,736

​

$

29,632

​

$

38,368

​

$

32,987

​

$

2,170

​

$

35,157

摊销成本

​

​

8,790

​

​

31,167

​

​

39,957

​

​

34,627

​

​

2,567

​

​

37,194

未实现亏损

​

$

(54)

​

$

(1,535)

​

$

(1,589)

​

$

(1,640)

​

$

(397)

​

$

(2,037)

非美国政府和机构

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

公允价值

​

$

—

​

$

3,882

​

$

3,882

​

$

3,626

​

$

2,221

​

$

5,847

摊销成本

​

​

—

​

​

4,800

​

​

4,800

​

​

3,798

​

​

3,000

​

​

6,798

未实现亏损

​

$

—

​

$

(918)

​

$

(918)

​

$

(172)

​

$

(779)

​

$

(951)

机构MBS

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

公允价值

​

$

61,196

​

$

275,707

​

$

336,903

​

$

197,252

​

$

117,851

​

$

315,103

摊销成本

​

​

61,714

​

​

313,091

​

​

374,805

​

​

212,776

​

​

144,544

​

​

357,320

未实现亏损

​

$

(518)

​

$

(37,384)

​

$

(37,902)

​

$

(15,524)

​

$

(26,693)

​

$

(42,217)

ABS/CMBS/MBS*

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

公允价值

​

$

12,240

​

$

211,436

​

$

223,676

​

$

96,754

​

$

136,149

​

$

232,903

摊销成本

​

​

12,367

​

​

239,193

​

​

251,560

​

​

104,724

​

​

163,623

​

​

268,347

未实现亏损

​

$

(127)

​

$

(27,757)

​

$

(27,884)

​

$

(7,970)

​

$

(27,474)

​

$

(35,444)

公司

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

公允价值

​

$

67,402

​

$

822,731

​

$

890,133

​

$

660,830

​

$

323,337

​

$

984,167

摊销成本

​

​

68,345

​

​

878,419

​

​

946,764

​

​

697,437

​

​

374,707

​

​

1,072,144

未实现亏损

​

$

(943)

​

$

(55,688)

​

$

(56,631)

​

$

(36,607)

​

$

(51,370)

​

$

(87,977)

市政

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

公允价值

​

$

61,218

​

$

391,361

​

$

452,579

​

$

228,827

​

$

204,324

​

$

433,151

摊销成本

​

​

61,697

​

​

474,496

​

​

536,193

​

​

255,240

​

​

280,636

​

​

535,876

未实现亏损

​

$

(479)

​

$

(83,135)

​

$

(83,614)

​

$

(26,413)

​

$

(76,312)

​

$

(102,725)

固定收益总额

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

公允价值

​

$

248,510

​

$

1,939,305

​

$

2,187,815

​

$

1,619,637

​

$

794,880

​

$

2,414,517

摊销成本

​

​

250,863

​

​

2,151,348

​

​

2,402,211

​

​

1,715,942

​

​

978,797

​

​

2,694,739

未实现亏损

​

$

(2,353)

​

$

(212,043)

​

$

(214,396)

​

$

(96,305)

​

$

(183,917)

​

$

(280,222)

*

非机构资产支持证券、商业抵押贷款支持证券和抵押贷款支持证券

​

其他投资资产

​

我们有一块钱59截至2023年12月31日的其他投资资产为100万美元，而2023年12月31日为48到2022年底将达到100万。其他投资资产包括对低收入住房税收抵免合伙企业(LIHTC)和历史性税收抵免合伙企业(HTC)的投资，芝加哥联邦住房贷款银行(FHLBC)的会员股票，以及对私人基金的投资。我们对LIHTC和HTC的投资是按摊销成本进行的，我们对FHLBC股票的投资是按成本进行的。由于LIHTC、HTC的性质以及我们在FHLBC的成员资格，其账面价值接近公允价值。私募基金以公允价值计价，使用每项投资的资产净值。

​

我们的LIHTC权益余额为$10截至2023年12月31日，为100万美元，相比之下，132022年12月31日为100万人。我们的LIHTC权益确认摊销为$32023年作为所得税支出组成部分的百万美元，而2023年为#亿美元32022年为100万美元，32021年将达到100万。此外，我们的LIHTC确认了总计美元的税收优惠32023年为100万美元，而2023年为32022年为100万美元，42021年将达到100万。我们对LIHTC投资的无资金承诺不到$12023年12月31日为100万美元，将在2035年之前分期支付。

​

我们对HTC的投资余额为$13截至2023年12月31日，为100万美元，相比之下，112022年12月31日为100万人。到2022年，这笔投资作为对未合并被投资人的投资入账。由于采用了ASU 2023-02，用比例摊销法核算税收抵免结构中的投资，这笔投资在2023年被重新归类为其他投资资产。总计美元的税收优惠62023年，我们从HTC的投资中确认了100万美元，

71

目录表

与美元相比52022年为100万美元，42021年将达到100万。我们的HTC认可了$42023年，作为所得税支出的一部分，摊销达到100万美元。

​

我们对私人基金的投资总额为$28在2023年和2022年12月31日，我们有4截至2023年12月31日，相关的未出资承诺达100万美元。我们在私人基金中的权益通常受到限制，不得在未经有关实体事先同意的情况下转让或以其他方式赎回，而合伙关系的及时解散将引发赎回。

​

受限资产

​

截至2023年12月31日，美元59向FHLBC质押了数百万投资作为抵押品，以确保及时获得FHLBC股票所有权提供的担保贷款安排。2023年11月10日，RLI保险公司借入美元50来自FHLBC的100万美元，截至2023年12月31日尚未偿还。

​

截至2023年12月31日，账面价值为美元的固定收益证券93根据法律的要求，有100万人被存入监管机构。

​

3.

保单获取成本

​

截至12月31日止年度递延及摊销至收入的保单购置费用摘要如下：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

(单位：万人)

 

2023

 

2022

 

2021

递延保单收购成本(DAC)，年初

​

$

127,859

​

$

103,553

​

$

88,425

延期：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

直接佣金

​

$

313,675

​

$

277,553

​

$

236,145

保险费税

​

​

19,736

​

​

18,616

​

​

17,012

割让佣金

​

​

(38,809)

​

​

(39,458)

​

​

(47,592)

递延净额

​

$

294,602

​

$

256,711

​

$

205,565

摊销

​

​

275,895

​

​

232,405

​

​

190,437

发展援助委员会，年底

​

$

146,566

​

$

127,859

​

$

103,553

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

保单获取成本：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

摊销至费用-DA

​

$

275,895

​

$

232,405

​

$

190,437

期间费用：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

淘汰佣金-有条件

​

​

(11,857)

​

​

(5,882)

​

​

(4,303)

其他承保费用

​

​

154,287

​

​

143,109

​

​

131,334

保单购买总成本

​

$

418,325

​

$

369,632

​

$

317,468

​

​

4.

债务

​

截至2023年12月31日，未偿债务余额总计美元100百万美元。

​

2023年9月15日，我们退休了美元150百万美元的优先票据最初于2013年发行，每半年支付一次利息，利率为 4.875 百分之此外，2023年9月15日，我们访问了$50从我们与PNC银行（N.A.）的循环信贷额度中获得100万美元（PNC）。借款可以随时偿还，浮动利率为 7.07%，将在2024年第一季度重置。与PNC的信贷安排于2023年第一季度达成，并取代了之前的美元60蒙特利尔银行芝加哥分行提供的百万美元贷款已于年到期 2023年3月27日.信用额度允许我们借入本金总额为美元100百万，但可增加至本金总额为美元130在某些条件下，百万。该设施有一个 三年制期限到期 2026年5月29日.

​

2023年11月10日，我们偿还了美元502021年从芝加哥联邦住房贷款银行（FHLBC）借入100万美元并支付利息 每月一次按每年 0.84 百分之此外，2023年11月10日，我们借了美元50来自FHLBC的百万美元。借款到期日 2024年11月12日每月利息按年化利率支付 5.44百分比。

​

由于我们的借款缺乏市场性和期限较短，我们债务的公允价值接近其公允价值。我们付了美元92023年我们的债务利息为百万美元，而美元82022年为100万美元，72021年百万。平均债务率为 4.072023年的%， 3.89 2022年的百分比和 4.77到2021年，这一数字将达到10%。未偿还债务的加权平均利率为6.26截至2023年12月31日的百分比。

72

目录表

​

5.

再保险

​

在正常的业务过程中，我们的保险子公司承担和放弃保费，并与其他保险公司选择保险风险，称为再保险。很大一部分再保险是根据被称为条约的合同生效的，在某些情况下，通过谈判每个单独的风险，被称为临时再保险。此外，还有几种类型的条约，包括配额份额、超额损失和巨灾再保险合同，以防止因任何一起事件或事件而产生的超过规定金额的损失。这些安排使公司能够追求更大的业务多元化，并将最大净亏损限制在单一事件，如灾难。通过量化每个地区暴露的政策限制并广泛使用计算机辅助建模技术，我们监测暴露在灾难性事件中的风险的集中度。

​

通过购买再保险，我们还将任何个人风险的净损失限制在最高$10100万，尽管保留额可能会有所不同。

​

截至12月31日的三个年度的保费收入以及发生的损失和和解费用摘要如下：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

(单位：万人)

 

2023

 

2022

 

2021

已写入

​

​

​

​

​

​

​

​

​

直接

 

$

1,783,862

 

$

1,531,656

 

$

1,313,093

假设再保险

 

​

22,798

 

​

33,830

 

​

34,261

放弃再保险

 

​

(378,913)

 

​

(323,950)

 

​

(289,821)

网络

​

$

1,427,747

​

$

1,241,536

​

$

1,057,533

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

赚

​

​

​

​

​

​

​

​

​

直接

​

$

1,671,044

​

$

1,425,165

​

$

1,222,346

假设再保险

​

​

28,375

​

​

35,680

​

​

30,950

放弃再保险

​

​

(405,113)

​

​

(316,409)

​

​

(272,393)

网络

​

$

1,294,306

​

$

1,144,436

​

$

980,903

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

发生的损失和安置费用

​

​

​

​

​

​

​

​

​

直接

​

$

840,255

​

$

776,448

​

$

703,903

假设再保险

​

​

10,228

​

​

22,813

​

​

18,087

放弃再保险

​

​

(246,070)

​

​

(284,885)

​

​

(265,388)

网络

​

$

604,413

​

$

514,376

​

$

456,602

​

多过93 我们的再保险可收回款项中有百分之一来自AM Best和标准普尔评级服务财务实力评级为A或更好的公司。 下表显示了截至2023年12月31日，在考虑抵押品后，我们从顶级再保险公司可收回的再保险净余额。AM Best和标准普尔评级服务对这些再保险公司的财务实力评级均为A或更好。还显示了2023年日历年内判给这些再保险公司的书面保费金额。

​

73

目录表

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

 

​

 

​

 

净再保险人

 

​

 

割让

 

​

 

​

​

AM：最佳

​

标普(S&P)

​

曝光截至

​

百分比：

​

保费

​

百分比：

​

(美元，单位：万美元)

 

额定值

 

额定值

 

12/31/2023

 

总计

 

成文

 

总计

​

慕尼黑再保险/ HSB

 

A+，优胜者

 

AA-，非常强

​

$

105,823

 

13.1

%

$

35,989

 

9.5

%

复兴再保险

​

A+，优胜者

 

A+，强

​

​

77,488

 

9.6

%

​

21,868

 

5.8

%

全国互助

 

A、优秀

 

A+，强

​

​

50,172

 

6.2

%

​

20,412

 

5.4

%

合作伙伴Re

​

A+，高级

​

A+，强

​

​

43,389

​

5.4

%

​

27,746

​

7.3

%

安全国家

 

A++，高级

 

A+，强

​

​

38,897

 

4.8

%

​

6,734

 

1.8

%

伦敦劳埃德

​

A、优秀

​

AA-，非常强

​

​

33,622

 

4.2

%

​

37,927

 

10.0

%

伯克利保险公司

 

A+，高级

 

A+，强

​

​

33,575

 

4.2

%

​

7,610

 

2.0

%

阿斯彭英国有限公司

 

A、优秀

 

A-，强

​

​

33,327

​

4.1

%

​

350

​

0.1

%

耐力再

 

A+，优胜者

 

A+，强

​

​

33,220

 

4.1

%

​

4,142

 

1.1

%

汉诺威Ruckversicherung

 

A+，高级

 

AA-，非常强

​

​

30,340

 

3.7

%

​

17,856

 

4.7

%

托阿雷

​

A、优秀

​

A，坚强

​

​

29,585

​

3.7

%

​

11,232

​

3.0

%

所有其他再保险公司 *

​

​

​

​

​

​

298,579

 

36.9

%

​

187,047

 

49.3

%

总放弃暴露量

​

​

​

​

​

$

808,017

 

100.0

%

$

378,913

 

100.0

%

*

当个人再保险人考虑时，所有其他可收回的再保险余额均小于 2 股东权益的百分比。

​

已付和未付可收回款项的无法收回金额的备抵为美元16百万美元和美元11截至2023年12月31日和2022年12月31日，分别为百万。2023年备抵金的变化是由于未偿再保险余额金额、可收回余额的再保险公司组成及其相关标准普尔违约评级的变化。 不是2023年的津贴核销金额低于美元1追回了一百万。我们有 不是到期日超过到期日期的应收款一年多这不包括在我们的坏账准备中。

​

6.

历史损失与LAE的发展

​

下表是我们2023年、2022年和2021年未付损失和和解费用（LAE）的对账：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

(单位：万人)

 

2023

 

2022

 

2021

年初未付损失和LAE：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

毛收入

​

$

2,315,637

​

$

2,043,555

​

$

1,750,049

割让

​

​

(740,089)

​

​

(608,086)

​

​

(443,729)

网络

​

$

1,575,548

​

$

1,435,469

​

$

1,306,320

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

已发生损失和LAE增加（减少）：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

当前事故年

​

$

712,960

​

$

636,955

​

$

582,065

以前的事故年份

​

​

(108,547)

​

​

(122,579)

​

​

(125,463)

已发生的总金额

​

$

604,413

​

$

514,376

​

$

456,602

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

已发生索赔的损失和LAE付款：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

当前事故年

​

$

(165,364)

​

$

(97,525)

​

$

(101,590)

上一次事故年

​

​

(325,921)

​

​

(276,772)

​

​

(225,863)

已支付总额

​

$

(491,285)

​

$

(374,297)

​

$

(327,453)

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

未偿净亏损和年终净资产收益率

​

$

1,688,676

​

$

1,575,548

​

$

1,435,469

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

年终未付损失和LAE：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

毛收入

​

$

2,446,025

​

$

2,315,637

​

$

2,043,555

割让

​

​

(757,349)

​

​

(740,089)

​

​

(608,086)

网络

​

$

1,688,676

​

$

1,575,548

​

$

1,435,469

​

当我们通过准备金分析过程建立的对最终损失的当前估计与最初的准备金估计不同时，就会发生损失发展。对初步准备金估计数变化的确认是随着时间的推移而发生的，因为报告了索赔，建立了初步案件准备金，根据补充资料审查了初步准备金，并对截至该评价日期发生的一套集体索赔进行了最终付款。关于索赔最终结算值的新信息不断更新，直到确定的集合中的所有索赔都得到解决。作为一家拥有多元化产品组合的专业保险公司，我们的经验通常会表现出不同时期的波动。当我们试图识别损失中的变化并对其做出反应时

74

目录表

我们还必须考虑公司可直接获得的索赔经验的数量，并以对这些观察结果的可靠性的现实技术理解来解释任何特定时期的迹象。

​

以下是截至2023年12月31日的已发生和已支付损失发展情况(扣除再保险后)的信息，以及累计索赔频率、截至2023年12月31日的净已发生损失金额和平均历史索赔持续时间内包括的IBNR负债总额。对损失信息进行了分类，以便只将预计将以类似方式发展的损失归类在一起。这导致了我们的财产和担保部分的损失信息在部门级别上的列报，而我们的伤亡部分的信息被分成四组：主要事件、超额事件、索赔和运输。主要事故包括专业服务产品中的精选产品以及一般责任、小型商业和其他意外伤害产品。超额发生包括商业超额和个人保护伞，而索赔包括专业服务产品、高管产品和其他伤亡中的部分线路。所报告的索赔数量代表的是特定保单上的索赔事件，而不是个别索赔人，其中包括没有或预计不会造成已发生损失的索赔。截至2014年12月31日至2022年12月31日的两个年度的已发生和已支付索赔发展情况的信息作为未经审计的必需补充信息提供。

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

伤亡--主要事件

​

​

​

​

​

​

​

​

(单位：万元，索赔数量除外)

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

已发生的损失和损失调整费用，扣除再保险

​

截至2023年12月31日

​

​

截至12月31日止年度，

​

​

​

​

累计

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

数量

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

已报告

唉

 

2014*

 

2015*

 

2016*

 

2017*

 

2018*

 

2019*

 

2020*

 

2021*

 

2022*

 

2023

 

IBNR总数

 

索赔

2014

​

$

88,092

​

$

79,497

​

$

71,592

​

$

67,237

​

$

66,389

​

$

66,702

​

$

65,636

​

$

63,727

​

$

64,449

​

$

64,160

​

$

1,844

​

4,303

2015

​

​

​

​

​

94,835

​

​

84,975

​

​

83,579

​

​

78,675

​

​

76,398

​

​

75,470

​

​

75,438

​

​

77,110

​

​

75,958

​

​

3,048

​

4,416

2016

​

​

​

​

​

​

​

​

101,950

​

​

96,753

​

​

90,611

​

​

85,449

​

​

83,374

​

​

79,440

​

​

77,729

​

​

78,358

​

​

5,321

​

4,349

2017

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

119,741

​

​

111,391

​

​

102,583

​

​

95,513

​

​

90,759

​

​

90,344

​

​

90,744

​

​

8,014

​

4,550

2018

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

141,513

​

​

130,281

​

​

125,731

​

​

115,076

​

​

114,414

​

​

115,793

​

​

13,981

​

4,902

2019

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

146,011

​

​

135,209

​

​

120,570

​

​

109,051

​

​

111,156

​

​

24,277

​

5,334

2020

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

145,171

​

​

137,439

​

​

122,785

​

​

117,962

​

​

42,852

​

4,697

2021

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

142,797

​

​

128,483

​

​

125,672

​

​

59,412

​

4,581

2022

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

155,203

​

​

144,861

​

​

88,355

​

4,557

2023

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

152,443

​

​

115,076

​

3,770

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

总计

​

$

1,077,107

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

累计已付损失和损失调整费用，扣除再保险

​

​

​

​

​

​

​

截至12月31日止年度，

​

​

​

​

​

唉

 

2014*

 

2015*

 

2016*

 

2017*

 

2018*

 

2019*

 

2020*

 

2021*

 

2022*

 

2023

​

​

​

​

​

2014

​

$

11,436

​

$

18,771

​

$

29,545

​

$

40,270

​

$

47,343

​

$

52,387

​

$

55,965

​

$

56,784

​

$

58,361

​

$

59,783

​

​

​

​

​

2015

​

​

​

​

​

10,157

​

​

19,902

​

​

33,020

​

​

45,056

​

​

54,270

​

​

58,866

​

​

62,997

​

​

68,650

​

​

69,635

​

​

​

​

​

2016

​

​

​

​

​

​

​

​

10,142

​

​

24,186

​

​

35,764

​

​

48,042

​

​

56,152

​

​

60,349

​

​

65,517

​

​

69,968

​

​

​

​

​

2017

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

13,154

​

​

25,933

​

​

38,783

​

​

52,823

​

​

62,236

​

​

71,419

​

​

76,283

​

​

​

​

​

2018

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

15,066

​

​

32,365

​

​

48,424

​

​

63,980

​

​

78,103

​

​

93,504

​

​

​

​

​

2019

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

15,698

​

​

30,673

​

​

41,911

​

​

57,750

​

​

74,380

​

​

​

​

​

2020

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

17,096

​

​

30,596

​

​

45,267

​

​

60,764

​

​

​

​

​

2021

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

14,428

​

​

29,633

​

​

43,951

​

​

​

​

​

2022

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

17,714

​

​

38,712

​

​

​

​

​

2023

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

17,707

​

​

​

​

​

​

​

​

* 作为未经审计的所需补充信息呈现。

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

总计

​

$

604,687

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

2014年前的所有未偿负债，扣除再保险

​

​

10,149

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

损失负债和损失调整费用，再保险后的净额

​

$

482,569

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

按年龄划分的实际损失平均年支付百分比，扣除再保险 *

​

​

​

​

​

年份

 

1

 

2

 

3

 

4

 

5

 

6

 

7

 

8

 

9

 

10

​

​

​

​

​

​

​

​

13.6%

​

​

13.6%

​

​

13.9%

​

​

14.9%

​

​

11.8%

​

​

8.5%

​

​

5.7%

​

​

4.8%

​

​

1.9%

​

​

2.2%

​

​

​

​

​

​

​

75

目录表

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

伤亡-超额发生

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

(单位：万元，索赔数量除外)

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

已发生的损失和损失调整费用，扣除再保险

​

截至2023年12月31日

​

​

截至12月31日止年度，

​

​

​

​

累计

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

数量

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

已报告

唉

 

2014*

 

2015*

 

2016*

 

2017*

 

2018*

 

2019*

 

2020*

 

2021*

 

2022*

 

2023

 

IBNR合计

 

索赔

2014

​

$

50,889

​

$

39,095

​

$

35,119

​

$

32,274

​

$

33,372

​

$

33,458

​

$

35,128

​

$

35,683

​

$

35,918

​

$

37,804

​

$

1,811

​

932

2015

​

​

​

​

​

53,672

​

​

50,857

​

​

47,392

​

​

42,840

​

​

43,328

​

​

42,446

​

​

41,690

​

​

41,471

​

​

40,580

​

​

2,287

​

707

2016

​

​

​

​

​

​

​

​

56,341

​

​

49,385

​

​

37,676

​

​

33,125

​

​

30,251

​

​

29,671

​

​

29,940

​

​

27,733

​

​

3,281

​

656

2017

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

62,863

​

​

55,868

​

​

48,363

​

​

44,737

​

​

43,249

​

​

41,620

​

​

39,600

​

​

9,045

​

656

2018

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

69,362

​

​

62,646

​

​

54,626

​

​

51,023

​

​

49,861

​

​

47,949

​

​

17,886

​

622

2019

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

88,078

​

​

89,691

​

​

79,083

​

​

80,147

​

​

77,185

​

​

29,498

​

694

2020

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

107,579

​

​

98,409

​

​

90,274

​

​

81,284

​

​

48,145

​

635

2021

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

136,433

​

​

136,354

​

​

125,028

​

​

64,648

​

820

2022

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

153,895

​

​

156,822

​

​

90,640

​

866

2023

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

178,887

​

​

120,637

​

540

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

总计

​

$

812,872

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

累计已付损失和损失调整费用，扣除再保险

​

​

​

​

​

​

​

截至12月31日止年度，

​

​

​

​

​

唉

 

2014*

 

2015*

 

2016*

 

2017*

 

2018*

 

2019*

 

2020*

 

2021*

 

2022*

 

2023

​

​

​

​

​

2014

​

$

1,899

​

$

4,006

​

$

11,002

​

$

18,852

​

$

22,541

​

$

23,376

​

$

26,068

​

$

28,963

​

$

30,484

​

$

33,423

​

​

​

​

​

2015

​

​

​

​

​

2,048

​

​

10,127

​

​

19,571

​

​

23,184

​

​

28,756

​

​

31,352

​

​

32,752

​

​

35,958

​

​

36,559

​

​

​

​

​

2016

​

​

​

​

​

​

​

​

1,068

​

​

3,396

​

​

7,441

​

​

10,054

​

​

12,703

​

​

14,400

​

​

17,807

​

​

20,603

​

​

​

​

​

2017

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

17

​

​

5,679

​

​

9,275

​

​

15,441

​

​

18,470

​

​

22,835

​

​

25,328

​

​

​

​

​

2018

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

2,506

​

​

5,823

​

​

10,801

​

​

17,294

​

​

22,016

​

​

23,958

​

​

​

​

​

2019

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

4,213

​

​

19,044

​

​

25,389

​

​

33,375

​

​

38,291

​

​

​

​

​

2020

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

2,901

​

​

13,856

​

​

20,988

​

​

24,657

​

​

​

​

​

2021

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

5,317

​

​

23,841

​

​

38,977

​

​

​

​

​

2022

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

7,479

​

​

28,764

​

​

​

​

​

2023

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

7,091

​

​

​

​

​

​

​

​

* 作为未经审计的所需补充信息呈现。

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

总计

​

$

277,651

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

2014年前的所有未偿负债，扣除再保险

​

​

21,757

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

损失负债和损失调整费用，再保险后的净额

​

$

556,978

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

按年龄划分的实际损失平均年支付百分比，扣除再保险 *

​

​

​

​

​

年份

 

1

 

2

 

3

 

4

 

5

 

6

 

7

 

8

 

9

 

10

​

​

​

​

​

​

​

​

4.1%

​

​

12.9%

​

​

13.1%

​

​

11.9%

​

​

9.5%

​

​

6.0%

​

​

7.3%

​

​

8.5%

​

​

2.8%

​

​

7.8%

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

伤亡-索赔

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

(单位：万元，索赔数量除外)

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

已发生的损失和损失调整费用，扣除再保险

​

截至2023年12月31日

​

​

截至12月31日止年度，

​

​

​

​

累计

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

数量

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

已报告

唉

 

2014*

 

2015*

 

2016*

 

2017*

 

2018*

 

2019*

 

2020*

 

2021*

 

2022*

 

2023

 

IBNR合计

 

索赔

2014

​

$

53,929

​

$

55,386

​

$

58,152

​

$

55,350

​

$

51,554

​

$

53,841

​

$

53,783

​

$

52,619

​

$

52,796

​

$

52,557

​

$

1,335

​

1,306

2015

​

​

​

​

​

55,006

​

​

47,831

​

​

42,206

​

​

39,906

​

​

39,653

​

​

39,619

​

​

38,609

​

​

37,578

​

​

37,332

​

​

935

​

1,338

2016

​

​

​

​

​

​

​

​

59,992

​

​

67,760

​

​

69,493

​

​

67,728

​

​

64,730

​

​

65,078

​

​

61,876

​

​

61,881

​

​

1,452

​

1,507

2017

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

60,572

​

​

62,450

​

​

62,714

​

​

57,450

​

​

59,907

​

​

61,546

​

​

60,340

​

​

3,053

​

1,648

2018

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

66,128

​

​

62,416

​

​

56,468

​

​

48,457

​

​

47,692

​

​

43,912

​

​

4,611

​

1,394

2019

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

62,918

​

​

61,712

​

​

52,224

​

​

46,500

​

​

43,969

​

​

10,846

​

1,513

2020

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

60,278

​

​

56,785

​

​

46,853

​

​

40,878

​

​

18,725

​

1,297

2021

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

51,219

​

​

45,854

​

​

38,946

​

​

22,443

​

1,224

2022

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

58,289

​

​

55,316

​

​

34,438

​

1,139

2023

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

54,679

​

​

40,398

​

1,077

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

总计

​

$

489,810

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

累计已付损失和损失调整费用，扣除再保险

​

​

​

​

​

​

​

截至12月31日止年度，

​

​

​

​

​

唉

 

2014*

 

2015*

 

2016*

 

2017*

 

2018*

 

2019*

 

2020*

 

2021*

 

2022*

 

2023

​

​

​

​

​

2014

​

$

1,705

​

$

9,775

​

$

27,923

​

$

35,755

​

$

40,080

​

$

44,127

​

$

46,122

​

$

50,714

​

$

51,063

$

​

51,078

​

​

​

​

​

2015

​

​

​

​

​

2,215

​

​

10,738

​

​

16,774

​

​

20,920

​

​

28,795

​

​

32,241

​

​

33,529

​

​

34,671

​

​

35,408

​

​

​

​

​

2016

​

​

​

​

​

​

​

​

2,060

​

​

14,558

​

​

27,465

​

​

39,370

​

​

47,999

​

​

52,846

​

​

53,737

​

​

56,342

​

​

​

​

​

2017

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

2,455

​

​

11,350

​

​

22,728

​

​

36,522

​

​

42,918

​

​

47,087

​

​

50,623

​

​

​

​

​

2018

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

1,964

​

​

11,965

​

​

18,840

​

​

24,918

​

​

27,351

​

​

31,002

​

​

​

​

​

2019

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

1,839

​

​

8,123

​

​

14,117

​

​

19,930

​

​

27,133

​

​

​

​

​

2020

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

1,488

​

​

5,687

​

​

10,412

​

​

16,537

​

​

​

​

​

2021

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

999

​

​

5,615

​

​

8,661

​

​

​

​

​

2022

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

2,088

​

​

8,836

​

​

​

​

​

2023

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

1,421

​

​

​

​

​

​

​

​

* 作为未经审计的所需补充信息呈现。

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

总计

​

$

287,041

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

2014年前的所有未偿负债，扣除再保险

​

​

4,795

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

损失负债和损失调整费用，再保险后的净额

​

$

207,564

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

按年龄划分的实际损失平均年支付百分比，扣除再保险 *

​

​

​

​

​

年份

 

1

 

2

 

3

 

4

 

5

 

6

 

7

 

8

 

9

 

10

​

​

​

​

​

​

​

​

3.8%

​

​

16.1%

​

​

17.4%

​

​

15.7%

​

​

12.6%

​

​

8.0%

​

​

3.6%

​

​

5.3%

​

​

1.3%

​

​

0.0%

​

​

​

​

​

​

76

目录表

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

伤亡-交通

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

(单位：万元，索赔数量除外)

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

已发生的损失和损失调整费用，扣除再保险

​

截至2023年12月31日

​

​

截至12月31日止年度，

​

​

​

​

累计

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

数量

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

已报告

唉

 

2014*

 

2015*

 

2016*

 

2017*

 

2018*

 

2019*

 

2020*

 

2021*

 

2022*

 

2023

 

IBNR合计

 

索赔

2014

​

$

38,361

​

$

33,015

​

$

36,452

​

$

38,590

​

$

40,202

​

$

40,508

​

$

41,156

​

$

41,974

​

$

42,067

​

$

41,940

​

$

274

​

3,099

2015

​

​

​

​

​

38,561

​

​

46,258

​

​

47,021

​

​

46,395

​

​

45,162

​

​

45,525

​

​

45,807

​

​

46,685

​

​

47,466

​

​

570

​

3,188

2016

​

​

​

​

​

​

​

​

50,430

​

​

53,519

​

​

54,105

​

​

52,277

​

​

52,818

​

​

53,915

​

​

55,718

​

​

56,515

​

​

959

​

3,944

2017

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

55,640

​

​

53,641

​

​

45,017

​

​

43,764

​

​

45,351

​

​

46,742

​

​

47,619

​

​

1,075

​

3,640

2018

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

57,597

​

​

54,592

​

​

38,719

​

​

36,468

​

​

35,442

​

​

35,776

​

​

1,538

​

3,405

2019

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

58,297

​

​

56,129

​

​

43,976

​

​

41,925

​

​

44,236

​

​

2,996

​

3,318

2020

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

43,573

​

​

35,524

​

​

27,665

​

​

28,856

​

​

4,251

​

1,647

2021

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

51,322

​

​

51,581

​

​

47,913

​

​

6,990

​

2,318

2022

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

60,862

​

​

53,680

​

​

14,840

​

2,708

2023

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

66,863

​

​

16,584

​

2,488

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

总计

​

$

470,864

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

累计已付损失和损失调整费用，扣除再保险

​

​

​

​

​

​

​

​

截至12月31日止年度，

​

​

​

​

​

唉

 

2014*

 

2015*

 

2016*

 

2017*

 

2018*

 

2019*

 

2020*

 

2021*

 

2022*

 

2023

​

​

​

​

​

2014

​

$

7,125

​

$

13,933

​

$

19,676

​

$

27,457

​

$

33,190

​

$

38,282

​

$

40,006

​

$

40,427

​

$

41,528

​

$

41,564

​

​

​

​

​

2015

​

​

​

​

​

6,984

​

​

20,709

​

​

29,554

​

​

37,222

​

​

39,339

​

​

41,345

​

​

42,626

​

​

45,002

​

​

46,159

​

​

​

​

​

2016

​

​

​

​

​

​

​

​

8,923

​

​

18,354

​

​

30,354

​

​

38,001

​

​

43,564

​

​

47,488

​

​

52,555

​

​

54,245

​

​

​

​

​

2017

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

7,979

​

​

17,070

​

​

24,090

​

​

30,260

​

​

36,141

​

​

41,064

​

​

43,891

​

​

​

​

​

2018

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

6,980

​

​

12,827

​

​

19,216

​

​

24,503

​

​

28,844

​

​

30,916

​

​

​

​

​

2019

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

7,148

​

​

15,852

​

​

21,120

​

​

26,422

​

​

35,546

​

​

​

​

​

2020

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

3,986

​

​

7,876

​

​

12,035

​

​

20,749

​

​

​

​

​

2021

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

5,341

​

​

15,345

​

​

25,886

​

​

​

​

​

2022

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

6,442

​

​

18,296

​

​

​

​

​

2023

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

7,407

​

​

​

​

​

​

​

​

* 作为未经审计的所需补充信息呈现。

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

总计

​

$

324,659

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

2014年前的所有未偿负债，扣除再保险

​

​

2,021

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

损失负债和损失调整费用，再保险后的净额

​

$

148,226

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

按年龄划分的实际损失平均年支付百分比，扣除再保险 *

​

​

​

​

​

年份

 

1

 

2

 

3

 

4

 

5

 

6

 

7

 

8

 

9

 

10

​

​

​

​

​

​

​

​

14.8%

​

​

19.3%

​

​

16.8%

​

​

16.9%

​

​

12.2%

​

​

7.9%

​

​

5.4%

​

​

3.0%

​

​

2.5%

​

​

0.1%

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

属性

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

(单位：万元，索赔数量除外)

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

已发生的损失和损失调整费用，扣除再保险

​

截至2023年12月31日

​

​

截至12月31日止年度，

​

​

​

​

累计

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

数量

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

已报告

唉

 

2014*

 

2015*

 

2016*

 

2017*

 

2018*

 

2019*

 

2020*

 

2021*

 

2022*

 

2023

 

IBNR合计

 

索赔

2014

​

$

56,587

​

$

49,441

​

$

48,801

​

$

48,761

​

$

49,217

​

$

49,444

​

$

49,479

​

$

49,520

​

$

49,468

​

$

49,413

​

$

2

​

4,564

2015

​

​

​

​

​

59,863

​

​

56,103

​

​

53,958

​

​

52,720

​

​

53,111

​

​

52,781

​

​

52,878

​

​

53,359

​

​

54,065

​

​

6

​

4,077

2016

​

​

​

​

​

​

​

​

62,900

​

​

55,594

​

​

55,384

​

​

55,930

​

​

55,424

​

​

55,383

​

​

55,536

​

​

55,385

​

​

34

​

3,379

2017

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

90,803

​

​

83,273

​

​

84,961

​

​

82,671

​

​

82,319

​

​

81,912

​

​

81,677

​

​

517

​

2,893

2018

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

89,091

​

​

83,457

​

​

79,961

​

​

80,470

​

​

79,093

​

​

79,234

​

​

1,177

​

2,339

2019

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

71,232

​

​

65,189

​

​

61,116

​

​

59,901

​

​

61,185

​

​

975

​

2,458

2020

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

118,247

​

​

110,466

​

​

108,546

​

​

108,363

​

​

6,190

​

2,861

2021

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

135,447

​

​

116,424

​

​

115,587

​

​

7,512

​

3,103

2022

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

138,756

​

​

119,877

​

​

18,613

​

2,940

2023

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

184,252

​

​

51,040

​

2,881

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

总计

​

$

909,038

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

累计已付损失和损失调整费用，扣除再保险

​

​

​

​

​

​

​

截至12月31日止年度，

​

​

​

​

​

唉

 

2014*

 

2015*

 

2016*

 

2017*

 

2018*

 

2019*

 

2020*

 

2021*

 

2022*

 

2023

​

​

​

​

​

2014

​

$

30,550

​

$

43,380

​

$

46,148

​

$

46,528

​

$

47,799

​

$

49,027

​

$

49,259

​

$

49,317

​

$

49,339

​

$

49,400

​

​

​

​

​

2015

​

​

​

​

​

32,184

​

​

49,348

​

​

50,197

​

​

51,290

​

​

52,078

​

​

52,342

​

​

52,400

​

​

53,208

​

​

53,369

​

​

​

​

​

2016

​

​

​

​

​

​

​

​

33,134

​

​

46,921

​

​

51,371

​

​

53,006

​

​

54,328

​

​

54,747

​

​

55,215

​

​

55,247

​

​

​

​

​

2017

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

41,314

​

​

66,818

​

​

74,415

​

​

78,360

​

​

80,581

​

​

80,958

​

​

80,965

​

​

​

​

​

2018

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

37,048

​

​

68,264

​

​

72,357

​

​

75,253

​

​

76,378

​

​

77,696

​

​

​

​

​

2019

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

30,703

​

​

51,740

​

​

55,092

​

​

57,038

​

​

59,015

​

​

​

​

​

2020

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

43,192

​

​

79,660

​

​

88,401

​

​

96,350

​

​

​

​

​

2021

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

57,272

​

​

89,174

​

​

99,671

​

​

​

​

​

2022

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

44,667

​

​

84,235

​

​

​

​

​

2023

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

111,137

​

​

​

​

​

​

​

​

* 作为未经审计的所需补充信息呈现。

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

总计

​

$

767,085

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

2014年前的所有未偿负债，扣除再保险

​

​

923

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

损失负债和损失调整费用，再保险后的净额

​

$

142,876

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

按年龄划分的实际损失平均年支付百分比，扣除再保险 *

​

​

​

​

​

年份

 

1

 

2

 

3

 

4

 

5

 

6

 

7

 

8

 

9

 

10

​

​

​

​

​

​

​

​

51.6%

​

​

31.3%

​

​

6.5%

​

​

3.5%

​

​

2.3%

​

​

1.2%

​

​

0.4%

​

​

0.6%

​

​

0.2%

​

​

0.1%

​

​

​

​

​

​

​

77

目录表

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

担保

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

(单位：万元，索赔数量除外)

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

已发生的损失和损失调整费用，扣除再保险

 

截至2023年12月31日

​

​

截至12月31日止年度，

​

​

​

​

累计

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

数量

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

已报告

唉

 

2014*

 

2015*

 

2016*

 

2017*

 

2018*

 

2019*

 

2020*

 

2021*

 

2022*

 

2023

 

IBNR合计

 

索赔

2014

​

$

16,450

​

$

8,106

​

$

5,225

​

$

4,427

​

$

4,267

​

$

4,319

​

$

4,266

​

$

4,227

​

$

4,230

​

$

4,219

​

$

2

​

1,364

2015

​

​

​

​

​

16,958

​

​

12,957

​

​

11,113

​

​

10,456

​

​

9,792

​

​

9,521

​

​

9,275

​

​

8,580

​

​

8,586

​

​

27

​

1,253

2016

​

​

​

​

​

​

​

​

18,928

​

​

11,062

​

​

9,351

​

​

8,895

​

​

8,391

​

​

7,948

​

​

8,134

​

​

7,963

​

​

53

​

1,392

2017

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

16,127

​

​

8,641

​

​

8,798

​

​

8,116

​

​

8,034

​

​

7,769

​

​

7,644

​

​

67

​

1,869

2018

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

16,765

​

​

7,227

​

​

4,564

​

​

3,947

​

​

3,996

​

​

3,760

​

​

85

​

1,373

2019

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

14,785

​

​

7,205

​

​

5,053

​

​

4,062

​

​

3,453

​

​

390

​

1,205

2020

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

19,241

​

​

14,840

​

​

12,378

​

​

11,516

​

​

3,158

​

954

2021

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

18,540

​

​

11,724

​

​

12,127

​

​

7,411

​

907

2022

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

20,185

​

​

11,490

​

​

6,192

​

951

2023

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

21,242

​

​

19,993

​

468

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

总计

​

$

92,000

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

累计已付损失和损失调整费用，扣除再保险

​

​

​

​

​

​

​

截至12月31日止年度，

​

​

​

​

​

唉

 

2014*

 

2015*

 

2016*

 

2017*

 

2018*

 

2019*

 

2020*

 

2021*

 

2022*

 

2023

​

​

​

​

​

2014

​

$

722

​

$

4,283

​

$

4,166

​

$

4,059

​

$

4,131

​

$

4,234

​

$

4,214

​

$

4,197

​

$

4,218

​

$

4,213

​

​

​

​

​

2015

​

​

​

​

​

3,192

​

​

6,719

​

​

7,695

​

​

9,436

​

​

9,183

​

​

9,186

​

​

9,168

​

​

8,462

​

​

8,575

​

​

​

​

​

2016

​

​

​

​

​

​

​

​

3,087

​

​

5,817

​

​

6,299

​

​

7,640

​

​

8,086

​

​

7,673

​

​

7,946

​

​

7,795

​

​

​

​

​

2017

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

979

​

​

2,862

​

​

7,062

​

​

7,221

​

​

7,362

​

​

7,372

​

​

7,342

​

​

​

​

​

2018

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

1,835

​

​

2,588

​

​

2,368

​

​

2,536

​

​

3,020

​

​

2,079

​

​

​

​

​

2019

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

336

​

​

2,433

​

​

2,765

​

​

3,039

​

​

3,093

​

​

​

​

​

2020

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

835

​

​

2,719

​

​

3,828

​

​

3,907

​

​

​

​

​

2021

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

1,197

​

​

3,229

​

​

3,075

​

​

​

​

​

2022

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

(241)

​

​

4,161

​

​

​

​

​

2023

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

841

​

​

​

​

​

​

​

​

* 作为未经审计的所需补充信息呈现。

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

总计

​

$

45,081

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

2014年前的所有未偿负债，扣除再保险

​

​

(106)

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

损失负债和损失调整费用，再保险后的净额

​

$

46,813

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

按年龄划分的实际损失平均年支付百分比，扣除再保险 *

​

​

​

​

​

年份

 

1

 

2

 

3

 

4

 

5

 

6

 

7

 

8

 

9

 

10

​

​

​

​

​

​

​

​

18.3%

​

​

37.4%

​

​

10.2%

​

​

7.1%

​

​

3.4%

​

​

(5.5)%

​

​

0.6%

​

​

(3.5)%

​

​

0.9%

​

​

(0.1)%

​

​

​

​

​

​

78

目录表

以下是已发生和已付净损失发展表与合并资产负债表中未付损失和结算费用负债的对账：

​

​

​

​

​

​

​

​

(单位：万人)

 

2023年12月31日

 

2022年12月31日

未偿负债净额：

​

​

​

​

​

​

伤亡--主要事件

​

$

482,569

​

$

461,527

伤亡-超额发生

​

​

556,978

​

​

467,592

伤亡-索赔

​

​

207,564

​

​

211,296

伤亡-交通

​

​

148,226

​

​

141,737

属性

​

​

142,876

​

​

149,901

担保

​

​

46,813

​

​

40,116

未分配亏损调整费用

​

​

66,111

​

​

61,752

无法收回的再保险余额备抵可从未付损失和结算费用中收回

​

​

10,608

​

​

11,250

其他

​

​

26,931

​

​

30,377

未付损失和结算费用的负债，扣除再保险

​

$

1,688,676

​

$

1,575,548

​

​

​

​

​

​

​

可收回的再保险：

​

​

​

​

​

​

伤亡--主要事件

​

$

53,177

​

$

46,674

伤亡-超额发生

​

​

149,502

​

​

138,822

伤亡-索赔

​

​

292,803

​

​

298,930

伤亡-交通

​

​

68,126

​

​

78,456

属性

​

​

152,714

​

​

137,613

担保

​

​

51,526

​

​

50,737

无法收回的再保险余额备抵可从未付损失和结算费用中收回

​

​

(10,608)

​

​

(11,250)

其他

​

​

109

​

​

107

可就未付损失和和解费用追回的再保险余额总额

​

$

757,349

​

$

740,089

​

​

​

​

​

​

​

未付损失和结算费用的总负债

​

$

2,446,025

​

$

2,315,637

​

IBNR的测定

​

初始携带的IBNR储量通过储量估计过程确定。对于大多数意外伤害和保证产品，这一过程涉及使用初始损失和分摊损失调整费用(ALAE)比率，该比率适用于给定时期的赚取保费。从最终损失和ALAE的初步估计中减去付款和案例准备金，以确定IBNR的附带准备金。对于大多数房地产产品，IBNR准备金由IBNR和适用于保费收入的百分比确定。这些百分比是根据历史报告模式确定的，并定期更新。对于已支付的准备金或案例准备金，不做任何扣除。在自然或人为灾难发生后不久，我们会审查暴露在事件中的保险地点，并根据我们自己的风险敞口和行业对事件的损失估计来估计损失。我们还考虑了我们从早期索赔报告中了解到的频率和严重程度，以确定应对灾难的适当准备金。按产品及分部划分的初始亏损比率于有需要时作出调整，并反映有关亏损经验、亏损趋势、价格变动及现行风险因素的最新假设。

​

精算师对每季度使用多种标准精算方法得出的未付损失和LAE的期望值进行深入的准备金研究。每种方法都会产生每年意外造成的最终损失估计。我们审查所有这些不同的评估，并根据被审查产品的特征为每个评估分配权重。然后将这些估计数与进账损失准备金进行比较，以确定当前准备金余额的适当性。此外，每季度完成紧急情况分析，以确定是否需要进一步调整。

​

在完成我们的损失和LAE估计分析后，将对指示储量和已携带储量之间产生的差异进行审查。我们的精算师向管理层提出有关已登记准备金的建议，以反映他们对估计风险的分析评估和看法。在讨论了这些分析和所有相关风险因素之后，损失准备金委员会确认准备金结余的适当性。损失准备金委员会是一个管理小组，成员包括首席准备金精算师、首席执行官、首席运营官、首席财务官和其他行政人员。

​

79

目录表

IBNR储量的开发

​

下表汇总了我们之前事故年2023年、2022年和2021年按细分市场发展的损失准备金：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

(单位：万人)

 

2023

 

2022

 

2021

伤亡情况

​

$

(78,498)

​

$

(87,225)

​

$

(108,632)

属性

​

 

(21,196)

​

 

(24,927)

​

 

(10,981)

担保

​

 

(8,853)

​

 

(10,427)

​

 

(5,850)

总计

​

$

(108,547)

​

$

(122,579)

​

$

(125,463)

​

以下是对最近三个历年储备发展的重要组成部分的讨论：

​

2023年。与前几年的储量估计相比，我们在2023年的所有细分市场都经历了有利的出现。伤亡部分贡献了#美元。78在有利的发展中有100万人。2015年至2022年的意外事件对有利的发展做出了重大贡献。这主要是由于有利的频率和严重的趋势继续好于我们的长期预期。此外，我们认为这是由于我们的承保人有能力选择风险，以及我们的许多伤亡分项中有一个有利的费率环境。我们几乎所有的伤亡产品都为这一良好的发展做出了贡献。在主要事件分组中，一般责任产品贡献了#美元。13为我们的良好发展贡献了一百万美元。在过剩事件分组中，商业过剩有利地发展了$15和我们的个人雨伞产品有利地发展了$11百万美元。在索赔分组中，专业服务保险有利地发展了#美元。10百万美元和行政产品的有利发展12百万美元。交通运输贡献了$4第一年为100万美元。

​

海军陆战队贡献了$4百万美元21总有利的房地产开发项目，主要是在2020年至2022年的意外年份。商业地产的价格上涨了1美元。11百万美元。

​

担保业务经历了美元的良好发展。9百万美元。大部分有利的发展来自2022年的意外。商业和合同担保产品是主要贡献者，发展良好，达1美元。6百万美元和美元3分别为100万美元。

​

2022年与前几年的储量估计相比，我们在2022年的所有细分市场都经历了有利的出现。伤亡部分贡献了#美元。87在有利的发展中有100万人。2016年和2018年至2021年的事故年贡献了大部分有利的发展，前几年的总体有利发展程度较小。我们承销商的风险选择继续提供比我们预留过程中估计的更好的结果。在主要事件分组中，一般责任产品贡献了#美元。28为我们的良好发展贡献了一百万美元。小型商业产品优惠1美元。5百万美元。在超额发生的分组中，商业超额是有利的$6和我们的个人雨伞产品有利地发展了$4百万美元。在索赔分组中，专业服务保险有利地发展了#美元。19百万美元和行政产品的有利发展4百万美元。运输业经历了美元的良好发展。6百万美元。

​

海军陆战队贡献了$17百万美元25万元楼盘合计利好发展。2019年至2021年的事故为海产品的良好发展做出了贡献。夏威夷的房主贡献了$2百万元的有利发展。

​

担保业务经历了美元的良好发展。10百万美元。大部分有利的发展是从2019年到2021年的意外事件。合同担保有了良好的发展，达到了$。5百万元和商业担保有良好的发展，4百万美元。

​

2021年。与前几年的储量估计相比，我们在2021年的所有细分市场都经历了有利的出现。伤亡部分的发展总额为$109百万美元。2014年至2020年的事故年经历了有利的发展，其中2018年至2020年事故造成的事故数量最多。我们继续经历着总体上好于之前估计的复苏。我们将有利的出现归因于大多数行业的亏损趋势超出了我们的长期预期，我们的承销商选择风险的能力，以及不断上升的利率环境。在主要事件分组中，一般责任产品贡献了#美元。25对我们有利的发展和小的商业是有利的$8百万美元。在超额发生的分组中，商业超额是有利的$11百万美元和个人雨伞得到了有利的发展10百万美元。在索赔分组中，专业服务保险有利地发展了#美元。14百万美元和行政产品的有利发展6百万美元。交通费是$20百万元的有利发展。

​

我们的海产品是房地产领域有利发展的主要驱动力，占$7百万美元11万元合计有利该细分市场的发展。2019年和2020年的事故年贡献最大。商业地产的价格上涨了1美元。2百万美元。

80

目录表

​

担保部分经历了$6百万元的有利发展。大部分有利的发展来自2019年和2020年的事故年。合同担保是主要贡献者，取得了良好的发展。5百万美元。

​

环境、石棉和大规模侵权曝光

​

通过我们的商业超额、一般责任和停产的假定意外伤害再保险业务，我们受到环境现场清理、石棉清除和大规模侵权索赔和风险的影响。大部分风险敞口存在于我们的商业超额部分和假定的再保险业务账簿的超额部分。

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

(单位：万人)

 

2023

 

2022

 

2021

损失和LAE付款(累计)：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

毛收入

​

$

144,882

​

$

142,377

​

$

141,768

割让

​

 

(70,130)

​

 

(69,696)

​

 

(69,576)

网络

​

$

74,752

​

$

72,681

​

$

72,192

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

年终未付损失和LAE：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

毛收入

​

$

25,180

​

$

26,871

​

$

25,747

割让

​

 

(5,490)

​

 

(5,786)

​

 

(5,718)

网络

​

$

19,690

​

$

21,085

​

$

20,029

​

与其他保险公司相比，我们的环境、石棉和大规模侵权风险敞口是有限的，这是因为在保险业已经认识到环境和石棉风险敞口是一个问题并采取了适当的承保范围排除后，进入了受影响的责任额度。我们的大部分储量都与至少20年前流入径流的产品有关。有些是假定再保险，有些是超额责任业务，还有一些是1999年收购保险人赔偿公司后产生的。

​

在2023年期间，我们对石棉、环境和大规模侵权暴露的准备金略有下降。

​

虽然我们的环境风险有限，但这种风险的最终责任很难评估，因为索赔和解涉及广泛而复杂的诉讼，以及关于连带责任、追溯责任和清理标准等问题的不断演变的立法。此外，我们主要参与额外的承保层次，在这些层次上，对最终损失的准确估计比主要承保更难得出。

​

7.

所得税

​

导致大部分递延税项资产和递延税项负债的暂时性差异的税务影响概述如下。

​

81

目录表

​

​

​

​

​

​

​

(单位：万人)

 

2023

 

2022

资产的递延税金：

​

​

​

​

​

​

税收贴现未清偿损失和和解费用的部分

​

$

25,491

​

$

23,788

未赚取的保费和抵销

​

 

32,763

​

 

27,158

证券未实现折旧净额

​

​

—

​

​

19,839

递延薪酬

​

 

4,170

​

 

4,058

基于股份的薪酬费用

​

 

3,556

​

 

3,202

资本化的研发成本

​

​

4,970

​

​

2,544

租赁责任

​

 

3,113

​

 

3,026

其他

​

 

2,949

​

 

938

扣除扣除前的递延税项资产

​

$

77,012

​

$

84,553

减去估值免税额

​

 

—

​

 

—

递延税项资产总额

​

$

77,012

​

$

84,553

​

​

​

​

​

​

​

递延税项负债：

​

​

​

​

​

​

证券未实现净增值

​

$

10,981

​

$

—

递延保单收购成本

​

 

30,779

​

 

26,850

租赁资产

​

​

2,870

​

​

2,681

未付损失和和解费用的贴现-减税和就业法案（TCJA）实施抵消

​

​

1,272

​

​

1,909

固定资产

​

 

2,745

​

 

3,083

无形资产

​

 

1,552

​

 

1,543

未合并投资对象的未分配收益

​

 

10,351

​

 

7,399

其他

​

 

590

​

 

819

递延税项负债总额

​

$

61,140

​

$

44,284

递延税项净资产

​

$

15,872

​

$

40,269

​

截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度，归属于经营收入的所得税费用（福利）与采用美国联邦税率计算的金额不同 21 持续经营业务税前收入的百分比如下表所示：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

(单位：万人)

 

2023

 

​

2022

 

​

2021

​

按法定联邦税率缴纳所得税

​

$

79,226

​

21.0

%

​

$

151,342

​

21.0

%

​

$

72,307

​

21.0

%

因以下原因导致的税收增加(减少)：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

基于股票的薪酬的超额税收优惠

​

​

(3,774)

​

(1.0)

%

​

​

(4,491)

​

(0.6)

%

​

​

(3,090)

​

(0.9)

%

免税利息收入

​

​

(1,092)

​

(0.3)

%

​

​

(1,143)

​

(0.2)

%

​

​

(1,219)

​

(0.3)

%

收到的股息扣除

​

​

(938)

​

(0.2)

%

​

​

(912)

​

(0.1)

%

​

​

(891)

​

(0.3)

%

税收抵免

​

​

(3,644)

​

(1.0)

%

​

​

(6,204)

​

(0.9)

%

​

​

(4,657)

​

(1.3)

%

员工持股股息已支付扣除

​

​

(1,591)

​

(0.4)

%

​

​

(4,171)

​

(0.6)

%

​

​

(1,566)

​

(0.5)

%

不可扣除的费用

​

​

3,351

​

0.9

%

​

​

1,263

​

0.2

%

​

​

3,834

​

1.1

%

其他项目，净额

​

​

1,116

​

0.3

%

​

​

1,583

​

0.2

%

​

​

249

​

0.1

%

总计

​

$

72,654

  ​

19.3

%

​

$

137,267

  ​

19.0

%

​

$

64,967

  ​

18.9

%

​

有效税率取决于税前收入的组成部分和相关税收影响。由于税收优惠调整水平较低，2023年的有效利率较高。

​

我们的净利润包括未合并投资对象收益中的权益。投资对象没有支付股息的政策或模式。因此，我们按企业资本利得率记录盈利的递延所得税负债 21 %，预计将通过收取股息以外的方式（例如出售）收回我们的投资。 不是2023年、2022年或2021年未合并投资对象宣派股息，因此 不是对其各自有效税率的影响。

​

向我们的员工持股计划（ESOP）支付的股息也会导致税收减免。2023年、2022年和2021年向ESOP支付的股息产生了美元的税收优惠2百万，$4百万美元和美元2分别为百万。这些税收优惠使2023年、2022年和2021年的有效税率降低了 0.4百分比,0.6-10%和0.56%，分别为5%和6%。

​

82

目录表

我们已经使用法定的联邦税率记录了我们的递延税项资产和负债21百分比。我们认为，考虑到可结转的可能性以及未来业务的预测结果，更有可能收回所有递延税项资产，这将产生足够的应税收入来实现递延税项资产。此外，我们相信，当这些递延项目在未来几年冲销时，我们的应纳税所得额将按21百分比。

​

2023年、2022年和2021年缴纳的联邦和州所得税总额为50百万，$190百万美元和美元39分别为100万美元。2022年支付的较大金额是出售我们在毛伊吉姆的投资所支付的税款的结果。有关此次销售的更多信息，请参见附注13。

​

尽管我们目前没有受到美国国税局的审计，但2020至2023年的税收年度仍然开放，并受到审查。

​

8.

员工福利

​

员工持股、401(K)计划和激励计划

​

我们维持员工持股计划、401(K)计划和涵盖高管、经理和合伙人的激励计划。这些计划的资金主要取决于达到预定的运营股本回报率、综合比率和市场价值潜力(MVP)水平。MVP是一种薪酬模式，它衡量综合收益的组成部分与我们资本的最低要求回报。当我们产生的收益超过这一要求的回报时，我们就会获得奖金。虽然一些管理层激励计划可能会受到其他业绩因素的影响，但公司业绩的更大影响确保了我们高管、经理和合伙人的利益与我们股东的利益保持一致。

​

我们的401(K)计划允许员工自愿缴费，并允许满足一定年龄和服务要求的员工进行员工持股多元化转移。我们提供基本的401(K)缴费3合格补偿的10%。参与者为10010%的人既有自愿捐款，也有基本捐款。此外，根据某些总体财务目标的实现和董事会的批准，可以向员工持股计划和401(K)计划支付年度可自由支配的利润分享贡献。利润分享贡献在以下情况下归属三年前计划服务。

​

我们的员工持股计划和401(K)计划将覆盖所有符合资格要求的员工。员工持股计划和401(K)计划的利润分享贡献每年由我们的董事会批准，并在赚取的下一年支出。员工持股计划和401(K)相关费用(基本和利润分享)为#美元。23百万，$18百万美元和美元182023年、2022年和2021年分别为100万。

​

在2023年，员工持股计划购买了65,773RLI公司股票在公开市场上的平均价格为1美元136.42 ($9百万美元)与2022年计划的捐款有关。截至2023年12月31日，员工持股计划持有的股票总数为2,447,357在计算我们的每股收益时被视为杰出的。在2022年间，员工持股计划购买了87,367RLI公司股票在公开市场上的平均价格为1美元103.01 ($9百万美元)与2021年计划的捐款有关。在2021年间，员工持股计划购买了65,815RLI公司股票在公开市场上的平均价格为1美元107.95 ($7百万美元)，用于2020年计划的捐款。上述员工持股计划的购买只涉及我们对该计划的年度贡献，不包括股息再投资产生的金额或股票。

​

年度奖励通过我们的激励计划提供给高管、经理和合伙人，前提是达到一定的战略和财务目标。这些激励计划的年度支出总额为38百万，$24百万美元和美元392023年、2022年和2021年分别为100万。

​

递延补偿

​

我们为董事、关键员工和高管的递延薪酬计划维持拉比信托，通过这些计划，捐款可以投资于RLI Corp.的股票或共同基金。计划中的雇主股票不能多样化，应以与库存股会计一致的方式作为权益入账。截至2023年12月31日，这些信托的资产价值为美元。61百万美元。

​

库存计划

​

我们的RLI Corp.长期激励计划(2015 LTIP)从2015年到2023年实施。2015年LTIP规定了基于股权的薪酬，包括股票期权和限制性股票单位，最高可达4,000,000普通股(根据我们的资本和其他事件的变化进行调整)。在2015到2023年间，我们批准了3,291,3882015 LTIP下的股票期权。2015年的LTIP于2023年更换。

​

83

目录表

2023年，我们的股东批准了2023年RLI Corp.长期激励计划(2023年LTIP)，其中规定了基于股权的薪酬。随着2023年LTIP的通过，自2023年5月4日起，不再根据2015年LTIP颁发奖项。2023年长期投资计划下的奖励可以是限制性股票、限制性股票单位、股票期权(激励性或非限制性)、股票增值权、业绩单位以及其他基于股票的奖励。2023年LTIP的资格仅限于本公司或任何关联公司的员工、董事、顾问和独立承包商。根据2023年LTIP颁发的奖项完全由董事会人力资本和薪酬委员会或其代表酌情决定。根据2023年长期投资协议，可供分配的普通股最高股数为4,004,891股票(根据我们的资本和其他事件的变化进行调整)。自2023年该计划获得批准以来，我们已经批准了195,5382023年LTIP下的奖项。

​

薪酬支出是基于预期授予的可能奖励数量。与股权奖励有关的薪酬支出总额为#美元。9百万，$9百万美元和美元62023年、2022年和2021年分别为100万。所得税优惠总额为$12023年、2022年和2021年为100万。与未支付和未归属赔偿有关的未确认赔偿支出总额为#美元。6百万美元，将在加权平均归属期间确认2.69三年了。

​

股票期权

​

根据2023年长期投资计划，一如2015年长期投资计划，我们为股份授予股票期权，行使价格等于授予日股份的公平市值(取决于对我们资本变化的调整，包括特别股息和该等计划中规定的其他事件)。期权通常授予并成为可按费率在五年制期限和到期日八年前在授予之后。

​

对于大多数参与者来说，必要的服务期限和归属期限将是相同的。对于符合退休资格的参与者，根据该计划的定义，即年龄和服务年限等于75或更长时间，则认为满足所需的服务期，并且期权在授予之日立即计入费用。对于在归属期内有资格退休的参与者，确认费用的必要服务期是授予日期与达到退休资格之间的时期。因期权行使而发行的股份为新发行的股份。

​

下表总结了2023年期权活动：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

加权

​

集料

​

​

​

​

加权

​

平均值

​

固有的

​

​

​

​

平均值

​

剩余

​

价值

​

 

选项

 

行权价格

 

合同期限

 

(单位：20000年代)

截至2023年1月1日的未偿还款项

​

1,695,660

​

$

82.42

​

​

​

​

​

授与

​

201,125

​

​

135.46

​

​

​

​

​

已锻炼

​

(246,490)

​

​

57.27

​

​

​

​

​

没收或过期

​

(8,585)

​

​

96.99

​

​

​

​

​

截至2023年12月31日的未偿还债务

​

1,641,710

​

$

92.62

 

4.62

​

$

66,995

可于2023年12月31日行使

​

872,462

​

$

78.24

 

3.46

​

$

47,884

​

已行使期权的内在价值，即公允价值与行使价格之间的差额为#美元。19百万，$22百万美元和美元122023年、2022年和2021年分别为100万。

​

期权的公允价值是使用基于布莱克-斯科尔斯的期权定价模型估计的，并采用以下加权平均授予日期假设和截至12月31日的加权平均公允价值：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

 

2023

 

2022

 

2021

 

赠款的加权平均公允价值

​

$

27.24

​

$

21.43

​

$

17.11

​

无风险利率

​

​

3.59

%

​

2.95

%

​

0.75

%

股息率

​

​

2.28

%

​

2.50

%

​

2.06

%

预期波动率

​

​

22.97

%

​

22.89

%

​

22.73

%

预期期权寿命

​

​

4.96

年份

​

5.05

年份

​

4.97

年份

​

无风险利率是根据最接近期权预期寿命的美国国债收益率确定的。股息收益率是根据最近五年期间支付的平均年化季度股息确定的，并考虑了近代历史上支付的特别股息的对价。预期波动率是根据期权预期寿命内滚动波动率的中位数计算的。预期期权寿命是根据历史行使确定的

84

目录表

行为和所有未执行期权将在当前日期和剩余合同期限的中点行使的假设，并根据当年赠款的人口统计进行调整。

​

限售股单位

​

除了股票期权，限制性股票单位(RSU)的价值等于公司股票在授予单位之日的收盘价。对于员工来说，这些单位通常有一个三年制悬崖归属，但为符合退休资格的参与者提供加速归属功能，该计划定义为年龄和服务年限相同的个人75个或多个.对于董事来说，这些单位归属于 一年多从授予之日或下一次年度股东大会之日起。此外，RSU有股息参与，股息作为额外单位应计，并在归属期间结束时以授予的股票单位结算。归属的限制性股票单位的总公允价值为#美元。3百万，$2百万美元和美元22023年、2022年和2021年分别为100万。

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

加权

​

​

​

​

平均值

​

​

​

​

授予日期

​

 

RSU

 

公允价值

2023年1月1日未归属

​

44,208

​

$

109.51

授与

​

22,013

​

​

136.04

再投资

​

1,058

​

​

131.11

既得

​

(19,957)

​

​

103.61

被没收

​

(2,229)

​

​

118.00

截至2023年12月31日未归属

​

45,093

​

$

125.16

​

​

9.

法定信息和股息限制

​

我们的法定财务报表 三保险公司是根据伊利诺伊州保险局(IDOI)规定或允许的会计做法提出的，IDOI采用了NAIC的法定会计原则(SAP)。我们不使用任何与NAIC规定的SAP不同的许可SAP。在从SAP转换为GAAP时，典型的调整包括递延保单收购成本、计入法定未确认资产以及计入与固定收益证券相关的股东权益中的未实现持股净收益或净亏损。

​

NAIC有基于风险的资本(RBC)要求，要求保险公司根据基于风险的公式计算和报告信息，该公式基于监管机构对相对于公司资产负债表和产品组合的风险的定义来衡量法定资本和盈余需求。截至2023年12月31日，我们每个保险子公司的RBC金额都超过了NAIC定义的授权控制级别RBC。我们的主要保险公司子公司RLI保险公司(RLI Ins.)的授权控制级别为RBC$273百万，$250百万美元和美元225截至2023年、2022年和2021年12月31日，分别为100万美元，而实际法定资本和盈余为#美元1.5亿，美元1.410亿美元1.2在相同的时期，分别为10亿美元。

​

下表列出的2023年年终法定盈余包括#美元。294百万股RLI Corp.股票(成本基础为#美元65百万美元)，由Mt.霍利保险公司，相比之下，327百万美元和美元2712022年和2021年分别为100万。证券估价办公室为这项投资的估值提供具体指导，这一点在我们的GAAP合并财务报表中被剔除。

​

下表包括我们保险子公司截至2012年12月31日的精选信息：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

(单位：万人)

 

2023

 

2022

 

2021

合并净收入，法定基础

​

$

231,321

​

$

229,111

​

$

207,550

综合盈余，法定基础

​

$

1,520,135

​

$

1,407,925

​

$

1,240,649

​

如附注1.A所述，我们的三保险公司是RLI Corp.的子公司，拥有RLI Ins。作为第一级或主要的保险子公司。在控股公司(RLI Corp.)在这一层面上，我们主要依靠保险公司子公司的股息来履行我们向RLI Corp.股东支付未偿债务本金和利息、公司费用和股息的义务。如下面进一步讨论的，我们的主要保险子公司向RLI公司支付的股息受到州保险法的限制，即无需事先获得伊利诺伊州保险监管机构的批准即可支付的金额。因此，我们可能无法在向RLI公司股东支付所需股息所需的时间和金额上从此类子公司获得股息。根据公认会计准则，截至2023年12月31日，我们的控股公司拥有1.410亿美元的股本。这包括

85

目录表

与我们保险子公司的权益相关的金额，这受到州保险法的监管限制。控股公司净资产的不受限制部分主要由投资和现金组成，包括#美元。145流动资产为100万美元，超过了我们控股公司的正常年度支出。控股公司的不受限制的资金可用于支付债务利息、一般公司义务和定期向我们的股东支付股息。如果有必要，控股公司还有其他潜在的流动性来源，可以提供额外资金来履行公司义务或支付股东股息，其中包括循环信贷额度，以及进入资本市场的机会。

​

我们的主要保险子公司可能在没有事先监管批准的情况下支付普通股息，但基于法定收入、盈余和赚取的盈余，普通股息受到一定的限制。根据伊利诺伊州法律，我们的主要保险子公司在12个月的滚动期间内的最大普通股息分配限制为较大的1011%的RLI INS。投保人盈余，截至上一年12月31日，或RLI INS的净收入。截至上一年12月31日止的12个月期间。普通股息进一步受到从赚取的盈余中支付的要求的限制。在2023年、2022年和2021年，我们的主要保险子公司支付了普通股息总计$145百万，$13百万美元和美元70任何超过普通股息限额的股息分配都被认为是非常股息，需要事先获得IDOI的批准。2021年，我们的主要保险子公司在支付总额为美元的非常股息之前寻求并获得了监管部门的批准110百万美元。不是2023年或2022年支付了非常股息。截至2023年12月31日，美元7我们主要保险子公司的净资产中有100万美元不受限制，可以作为普通股息分配给RLI公司。由于这些限制是基于12个月的滚动期限，因此这些限制的数量和影响会随着时间的推移而变化。除了主要子公司保险监管机构的限制外，我们还考虑内部模型以及我们的评级机构如何定义资本充足率，以确定可供分配的金额。

​

10.

承付款和或有负债

​

承诺

​

截至2023年12月31日，我们拥有5与我们在私人基金和低收入住房税收抵免投资中的投资有关的未到位资金承诺有数百万。有关我们对私人基金和低收入住房税收抵免的投资详情，请参阅附注2。

​

诉讼

​

我们是许多索赔、损失和诉讼案件的当事人，这些索赔、损失和诉讼事项发生在我们正常的业务过程中。许多此类索赔、损失或诉讼事项涉及我们作为保险公司承保的保单下的索赔。我们认为，这些索赔和损失的解决不太可能对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生实质性的不利影响。此外，我们亦不时涉及在日常业务运作中出现的其他法律程序及与保险业务无关的诉讼。管理层相信，因该等法律事宜而可能产生的任何负债，不会合理地对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。

​

11.

租契

​

使用权资产计入其他资产项目，租赁负债计入综合资产负债表的其他负债项目。我们确定合同在开始时是否包含租赁，并根据开始日未来最低租赁付款的现值确认经营租赁ROU资产和经营租赁负债。由于我们的租赁不提供隐含利率，我们使用基于开始日期可用信息的递增借款利率来确定未来付款的现值。租赁协议可能包括延期或终止的选项。该等期权将由吾等酌情行使，并在合理确定将行使该等期权的情况下计入经营租赁负债。租赁协议包括租赁和非租赁部分，它们被视为一个单独的租赁部分。未来最低租赁付款的经营租赁成本按租赁条款的直线基础确认。变动租赁成本在产生债务的期间计入。转租收入按直线法于转租期间确认。

​

截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日止年度及截至2021年12月31日止年度的租赁费用和其他租赁信息的构成如下：

​

86

目录表

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

(单位：万人)

 

2023

 

2022

 

2021

经营租赁成本

​

$

4,935

​

$

4,957

​

$

5,131

可变租赁成本

​

​

1,469

​

​

1,423

​

​

1,433

转租收入

​

​

(469)

​

​

(555)

​

​

(508)

总租赁成本

​

$

5,935

​

$

5,825

​

$

6,056

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

为计入租赁负债的金额支付的现金

​

​

​

​

​

​

​

​

​

来自经营租赁的经营现金流

​

$

5,407

​

$

5,435

​

$

5,738

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

为换取新的经营租赁负债而获得的净资产

​

$

5,805

​

$

2,694

​

$

4,828

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

因租赁负债减少而导致的ROU资产减少

​

$

300

​

$

2

​

$

1,042

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

ROU资产的其他非现金减值

​

$

—

​

$

73

​

$

48

​

​

​

​

​

​

​

​

​

(单位：万人)

 

2023

 

2022

​

经营租赁ROU资产

​

$

13,666

​

$

12,766

​

经营租赁负债

​

$

14,880

​

$

14,499

​

加权平均剩余租赁期限--经营租赁

​

​

6.08

年份

​

4.21

年份

加权平均贴现率-经营租赁

​

​

3.21

%

​

2.11

%

​

截至2023年12月31日，不可取消租赁下的未来最低租赁付款如下：

​

​

​

​

​

(单位：万人)

 

2023

2024

​

$

4,090

2025

​

​

3,202

2026

​

​

2,313

2027

​

​

1,544

2028

​

​

1,266

此后

​

​

4,503

未来最低租赁付款总额

​

$

16,918

扣除计入的利息

​

​

(2,038)

经营租赁总负债

​

$

14,880

​

​

12.

经营分部资料

​

我们的保险业务包括意外伤害、财产和担保。我们业务的意外伤害部分主要包括商业溢价、个人保护伞、一般责任、运输和管理责任保险，以及包裹业务和其他专业保险，如办公室专业人员的专业责任和工人补偿。我们还通过配额份额再保险协议承担有限数量的难以安置的风险。意外伤害业务面临估计损失和相关损失准备金的风险，因为意外伤害索赔的最终解决可能需要数年时间才能完全发展。伤亡部分也受到通货膨胀风险的影响，并可能受到不断变化的立法和法院裁决的影响，这些法律和裁决界定了保险范围和应支付的伤害或损失赔偿额。

​

我们的物业部分主要包括商业火灾、飓风、地震、条件差异和海上保险。我们还在夏威夷提供房主保险。财产保险的结果受到地震、火灾、飓风和其他风暴等危险因素带来的变异性的影响。我们面临的主要灾难风险是地震(主要发生在西海岸)造成的损失，以及影响美国沿海地区商业地产的风暴。我们通过将特定地区的总保单限额降至最低、购买再保险并在整个保险周期内保持保单条款和条件，来限制我们对灾难性事件的净总风险敞口。我们还使用计算机辅助建模技术来提供估计，帮助公司谨慎地管理暴露在灾难性事件中的风险集中。

​

担保部分专门承保中小型合同担保，包括付款和履约保证金。我们为各行各业的大中型企业提供各种商业担保债券，包括金融、医疗保健以及陆上和海上能源、石化和炼油行业。我们还提供各种交易债券，包括但不限于许可证、公证债券和法院债券。通常，我们的担保范围涉及对保证金的法定要求。虽然这些债券通常保持相对较低的损失率，但由于以下原因，损失可能会波动

87

目录表

不利的经济状况影响了我们投保人的财务生存能力。合同保证产品保证了商业承包人对特定建设项目的合同义务。一般来说，损失是由于承包商的财务状况恶化造成的。从历史上看，在经济低迷时期，这条线路产生的损失率略高于其他担保线路。

​

净投资收入包括我们对固定收益和股票证券投资的利息和股息收入流。利息和一般公司费用包括债务成本、其他董事和股东关系成本以及为公司利益而发生的其他与补偿相关的费用，但不属于我们保险部门的运营。被投资人的收入代表我们的23占Prime Holdings Insurance Services，Inc.收益的1%，这是一家私人持股的保险公司，专门处理难以安置的风险。此外，我们还拥有40毛伊吉姆是一家私人持股公司，经营太阳镜和光学产品行业，我们在2022年出售了该公司30%的股份。有关此次销售的更多信息，请参见附注13。我们对毛伊吉姆的投资是在控股公司进行的，因为它与我们的核心保险业务无关。

​

下表根据管理层使用的信息的内部结构和报告汇总了我们的细分数据。每一部门的净收益为税前收益，包括收入(如果适用)、直接产品或部门成本(如佣金和索赔成本)以及来自不同支持部门的分配成本。资产不在细分市场级别进行管理，因此不会分配给细分市场。

​

收入

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

(单位：万人)

 

2023

 

2022

 

2021

伤亡情况

​

$

758,346

​

$

711,832

​

$

633,639

属性

​

​

401,530

​

​

307,886

​

​

231,837

担保

​

​

134,430

​

​

124,718

​

​

115,427

赚取的净保费

​

$

1,294,306

​

$

1,144,436

​

$

980,903

净投资收益

​

​

120,383

​

​

86,078

​

​

68,862

已实现净收益

​

​

32,518

​

​

588,515

​

​

64,222

权益证券未实现净收益(亏损)

​

​

64,787

​

​

(121,037)

​

​

65,258

总计

​

$

1,511,994

​

$

1,697,992

​

$

1,179,245

​

保险费用

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

(单位：万人)

 

2023

 

2022

 

2021

损失及结算费用：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

伤亡情况

​

$

418,032

​

$

381,436

​

$

311,627

属性

​

​

172,062

​

​

120,745

​

​

129,924

担保

​

​

14,319

​

​

12,195

​

​

15,051

总损失和结算费用

​

$

604,413

​

$

514,376

​

$

456,602

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

保单获取成本：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

伤亡情况

​

$

221,589

​

$

204,397

​

$

179,354

属性

​

​

116,344

​

​

95,203

​

​

72,008

担保

​

​

80,392

​

​

70,032

​

​

66,106

保单购买总成本

​

$

418,325

​

$

369,632

​

$

317,468

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

其他保险费用：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

伤亡情况

​

$

59,246

​

$

52,210

​

$

47,139

属性

​

​

26,808

​

​

19,416

​

​

18,605

担保

​

​

12,329

​

​

10,586

​

​

11,163

其他保险费用总额

​

$

98,383

​

$

82,212

​

$

76,907

总计

​

$

1,121,121

​

$

966,220

​

$

850,977

​

88

目录表

净收益

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

(单位：万人)

 

2023

 

2022

 

2021

伤亡情况

​

$

59,479

​

$

73,789

​

$

95,519

属性

​

​

86,316

​

​

72,522

​

​

11,300

担保

​

​

27,390

​

​

31,905

​

​

23,107

承保净收益

​

$

173,185

​

$

178,216

​

$

129,926

净投资收益

​

​

120,383

​

​

86,078

​

​

68,862

已实现净收益

​

​

32,518

​

​

588,515

​

​

64,222

权益证券未实现净收益(亏损)

​

​

64,787

​

​

(121,037)

​

​

65,258

债务利息

​

​

(7,301)

​

​

(8,047)

​

​

(7,677)

一般公司开支

​

​

(15,917)

​

​

(12,900)

​

​

(13,330)

未合并被投资人收益中的权益

​

​

9,610

​

​

9,853

​

​

37,060

所得税前总收入

​

$

377,265

​

$

720,678

​

$

344,321

所得税费用

​

​

72,654

​

​

137,267

​

​

64,967

净收益

​

$

304,611

​

$

583,411

​

$

279,354

​

下表进一步总结了每个分部内按主要产品类型划分的收入：

​

净保费收入

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

截至2013年12月31日的一年，

(单位：万人)

 

2023

 

2022

 

2021

伤亡情况

​

​

​

​

​

​

​

​

​

商业过剩和个人保护伞

​

$

286,178

​

$

253,921

​

$

219,437

商业运输

​

​

103,719

​

​

96,992

​

​

83,352

一般法律责任

​

​

103,066

​

​

100,374

​

​

90,853

专业服务

​

​

99,596

​

​

95,187

​

​

88,855

小型商业广告

​

​

72,920

​

​

67,673

​

​

64,660

行政产品

​

​

24,687

​

​

26,606

​

​

21,873

其他伤亡

​

​

68,180

​

​

71,079

​

​

64,609

总计

​

$

758,346

​

$

711,832

​

$

633,639

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

财产性

​

​

​

​

​

​

​

​

​

商业地产

​

$

244,798

​

$

163,078

​

$

107,941

海军陆战队

​

​

129,428

​

​

113,208

​

​

97,745

其他财产

​

​

27,304

​

​

31,600

​

​

26,151

总计

​

$

401,530

​

$

307,886

​

$

231,837

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

担保

​

​

​

​

​

​

​

​

​

商业广告

​

$

49,707

​

$

47,652

​

$

43,738

事务性的

​

​

47,983

​

​

45,826

​

​

43,982

合同

​

​

36,740

​

​

31,240

​

​

27,707

总计

​

$

134,430

​

$

124,718

​

$

115,427

总计

​

$

1,294,306

​

$

1,144,436

​

$

980,903

​

​

13.取得和处置

​

2022年9月30日，RLI Corp.完成了将其在Maui Jim的股权方法投资出售给开云眼镜，现金收益为1美元。687百万美元。已实现净收益$5712022年期间确认了100万美元，2023年期间周转资金代管的支付导致额外确认了#美元14百万已实现收益。收益记入损益表的已实现净收益项目。

​

​

​

​

89

目录表

独立注册会计师事务所报告

​

致RLI公司的股东和董事会。

​

关于财务报表与财务报告内部控制的几点看法

​

我们审计了RLI Corp.及其附属公司(“贵公司”)截至2023年12月31日及2022年12月31日的综合资产负债表，截至2023年12月31日止三个年度各年度的相关综合收益及全面收益、股东权益及现金流量表，以及列于指数第15项的相关附注及附表(统称为“财务报表”)。我们还根据特雷德韦委员会(COSO)赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013)》中确立的标准，对公司截至2023年12月31日的财务报告内部控制进行了审计。

​

我们认为，上述财务报表在所有重大方面公允地反映了贵公司于2023年12月31日及2022年12月31日的财务状况，以及截至2023年12月31日止三个年度各年的经营成果和现金流量，符合美国公认会计原则。此外，我们认为，截至2023年12月31日，贵公司根据COSO发布的《内部控制-综合框架》（2013年）中确立的标准，在所有重大方面对财务报告保持了有效的内部控制。

​

意见基础

​

本公司管理层负责编制这些财务报表，对财务报告保持有效的内部控制，并对财务报告内部控制的有效性进行评估，包括在随附的管理层财务报告内部控制报告中。我们的责任是对这些财务报表发表意见，并根据我们的审计对公司财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

​

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些准则要求我们计划和执行审计，以获得合理保证，以确定财务报表是否没有重大错报，无论是由于错误还是欺诈，以及是否在所有重大方面保持了对财务报告的有效内部控制。

​

我们对财务报表的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查与财务报表中的数额和披露有关的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评价财务报表的整体列报。我们对财务报告的内部控制的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，以及根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性。我们的审计还包括执行我们认为在这种情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。

​

财务报告内部控制的定义及局限性

​

公司对财务报告的内部控制是一个程序，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司对财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)关于保存合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录；(2)提供合理的保证，即交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(三)提供合理保证，防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产。

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

​

90

目录表

关键审计事项

​

下文所述的关键审计事项是指在对财务报表进行当期审计时产生的事项，该事项已传达或要求传达给审计委员会，并且(1)涉及对财务报表具有重大意义的账目或披露，(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对财务报表的整体意见，我们也不会通过传达下面的关键审计事项，就关键审计事项或与之相关的账目或披露提供单独的意见。

​

未付损失和结算费用--见财务报表附注1和附注6

​

关键审计事项说明

​

未付损失和理赔费用的负债是支付已报告和未报告的索赔及相关费用所需数额的估计数。这些估计数是根据某些精算和其他与结清这类索赔的最终费用有关的假设得出的。

​

我们将评估公司估计的未付损失和结算费用确定为一项重要的审计事项。需要专门的精算技能和知识来评估用于估计未付损失和结算费用的方法和假设。该公司用来估计未付损失和结算费用的假设包括预期损失率、损失发展模式、定性因素和精算方法的权重。这些假设包括一系列潜在的投入，这些假设的变化可能会影响公司记录的未偿损失和和解费用的估计。

​

如何在审计中处理关键审计事项

​

我们与未付损失和结算费用有关的审计程序包括以下内容：

​

●我们测试了与未付损失和结算费用相关的控制的有效性，包括对公司估计过程中使用的投入、方法和假设的控制。

​

●我们测试了作为精算分析基础的基本数据，包括历史索赔，以测试精算估计的输入是否准确和完整。

​

●在我们精算专家的协助下，我们评估了公司用来估计未付损失和结算费用的方法和假设，方法如下：

​

o为某些业务制定一系列未付损失和结算费用的独立估计数，并将我们的估计数与已记录的准备金进行比较。

​

o我们将上一年度对预期发生的损失的估计与本年度的实际经验进行了比较，以确定在确定未付损失和结算费用时可能存在的管理层偏差。

​

​

/s/德勤律师事务所

​

芝加哥，伊利诺斯州2024年2月23日

​

自2020年以来，我们一直担任本公司的审计师。
​

​

91

目录表

项目9.会计和财务披露方面的变更和与会计师的分歧

​

在会计原则或做法或财务报表披露的任何事项上，会计师没有变动，也没有与会计师产生分歧。

​

项目9A。控制和程序

​

关于披露控制和程序的有效性的结论

​

在我们管理层(包括我们的首席执行官和首席财务官)的监督和参与下，我们对我们的披露控制和程序进行了评估，该词是根据1934年修订后的《证券交易法》(The Exchange Act)颁布的规则第13a-15(E)条定义的。基于这一评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序自2023年12月31日起有效。

​

管理层关于财务报告内部控制的报告

​

我们的管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制，如交易法规则13 a-15（f）所定义。在管理层（包括首席执行官和首席财务官）的监督和参与下，我们根据 《内部控制法--综合框架(2013)》由特雷德韦委员会赞助组织委员会发布。根据我们在#年框架下的评估《内部控制法--综合框架(2013)》，我们的管理层得出结论，我们对财务报告的内部控制自2023年12月31日起生效。

​

我们对截至2023年12月31日的财务报告的内部控制已通过德勤律师事务所（PCAOB ID No. 34)，独立注册会计师事务所，如本报告第90页的报告所述。

​

在截至2023年12月31日的第四财季，我们对财务报告的内部控制没有发生任何变化，这对我们的财务报告内部控制产生了重大影响，或者很可能会对其产生重大影响。

​

项目9 B.其他信息

​

执行官和董事的证券交易计划

​

《交易法》下的规则10b5-1提供了一种肯定的抗辩，使公司证券的预先安排交易能够避免在可能拥有重大非公开信息的情况下在未来日期启动交易的担忧。我们的内幕交易政策允许我们的高管和董事制定符合规则10b5-1的交易计划。

​

在截至2023年12月31日的年度内，不是董事或公司高管通过或已终止10b5-1交易规则布置或非规则10b5-1交易安排，因为每个术语在S-K条例第408(A)项中定义。

​

项目9C。关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露

​

没有。

​

第III部

​

第10项.董事、行政人员及企业管治

​

项目10所需的信息通过参考委托书中题为“执行管理”、“建议一：董事选举”、“公司治理和董事会事项”和“董事会委员会”的章节纳入。

​

92

目录表

项目11.高管薪酬

​

第11项所需的信息通过参考委托书中题为“董事会会议和薪酬”、“人力资本和薪酬委员会报告”、“薪酬讨论和分析”、“公司如何运作”、“RLI高管薪酬概览”、“年度薪酬”、“长期薪酬”、“高管薪酬”、“CEO与员工总薪酬中值的比率”、“绩效薪酬”和“防止不必要或过度薪酬风险的保障”的章节纳入。

​

项目12.某些实益所有人的担保所有权和管理层及有关股东事项

​

第12项所需的信息通过引用委托书中题为“某些实益所有者和管理层的股份所有权”和“股权补偿计划信息”的章节合并。

​

项目13.某些关系和关联交易与董事独立性

​

第13项所需的信息通过参考委托书中题为“公司治理和董事会事项”的部分纳入其中。

​

项目14.首席会计师费用和服务

​

第14项所需的信息通过参考委托书中题为“向独立注册会计师事务所支付的费用”的部分纳入。

​

第IV部

​

项目15.展品和财务报表附表

​

项目15.（a）（1）财务报表

​

RLI Corp.的以下合并财务报表、附注及相关信息包含在第8项中。

​

​

​

​

​

​

页面

合并资产负债表

53

合并收益表和综合收益表

54

合并股东权益报表

55

合并现金流量表

56

合并财务报表附注

57

独立注册会计师事务所报告

90

​

项目15.（a）（2）财务报表附表

​

​

​

​

页面

I.投资摘要-截至2023年12月31日对关联方的投资除外。

96

二.注册人截至2023年12月31日三年的简明财务信息。

97-99

三.补充保险信息，截至2023年12月31日的三年。

100-101

四.截至2023年12月31日的三年再保险。

102

五、截至2023年12月31日三年的估值和合格账目。

103

六.有关截至2023年12月31日三年财产伤亡保险业务的补充信息。

104

​

除所列附表外的附表被省略，原因是它们不是必需的、不适用的或等效信息已包含在财务报表及其注释或本文其他地方。

​

93

目录表

项目15. (a)（3）展品

​

以下是作为本表格10-K一部分提交的证据列表。展品编号后面加星号（*）表示展品是管理合同或补偿计划或安排。

​

展品

​

​

​

以引用方式并入

​

归档的或陈设的

数

 

文件的说明和说明

 

表格

提交日期

​

特此声明

​

​

​

​

​

​

​

​

3.1

​

修订及重订的公司注册证书

​

10-Q

2023年7月26日

​

​

​

​

​

​

​

​

​

3.2

​

附例

​

8-K

2018年5月8日

​

​

​

​

​

​

​

​

​

4.1

​

证券说明

​

​

​

​

X

​

​

​

​

​

​

​

​

10.1

​

RLI Corp.不合格协议 *

​

10-K

2020年2月21

​

​

​

​

​

​

​

​

​

10.2

​

经修订的RLI Corp.非雇员董事递延薪酬计划*

​

10-Q

2023年7月26日

​

​

​

​

​

​

​

​

​

10.3

​

经修订的RLI Corp.高管递延薪酬计划*

​

10-Q

2023年7月26日

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

10.4

​

RLI Corp. 2015年长期激励计划，经修订 *

​

10-Q

2020年7月24日

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

10.5

​

RLI Corp. 2023年长期激励计划，经修订 *

​

10-Q

2023年7月26日

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

10.6

​

RLI Corp.年度激励薪酬计划，经修订 *

​

10-Q

2020年7月24日

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

10.7

​

管理激励计划指南 *

​

10-K

2023年2月24日

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

10.8

​

RLI承保利润计划指南 *

​

10-K

2023年2月24日

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

10.9

​

市场价值潜力（MVP）、高管激励计划指南 *

​

10-K

2023年2月24日

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

10.10

​

RLI Corp.董事和官员赔偿协议

​

10-Q

2018年10月24日

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

10.11

​

预付款、抵押品质押和担保协议（芝加哥联邦住房贷款银行）

​

8-K

2014年9月26日

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

10.12

​

信贷协议（PNC银行、全国协会）

​

8-K

2023年3月30日

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

21.1

​

注册人的子公司

​

​

​

​

X

​

​

​

​

​

​

​

​

23.1

​

德勤律师事务所和Touche LLP同意

​

​

​

​

X

​

​

​

​

​

​

​

​

31.1

​

根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节的认证

​

​

​

​

X

​

​

​

​

​

​

​

​

31.2

​

根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节的认证

​

​

​

​

X

​

​

​

​

​

​

​

​

32.1

​

根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的《美国法典》第18编第1350节的认证

​

​

​

​

X

​

​

​

​

​

​

​

​

32.2

​

根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的《美国法典》第18编第1350节的认证

​

​

​

​

X

​

​

​

​

​

​

​

​

97.1

​

RLI Corp.激励性薪酬追回政策（追回政策）

​

​

​

​

X

​

94

目录表

​

​

​

展品

​

​

​

以引用方式并入

​

归档的或陈设的

数

 

文件的说明和说明

 

表格

提交日期

​

特此声明

​

​

​

​

​

​

​

​

101.INS

​

内联XBRL实例文档-实例文档不显示在交互数据文件中，因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中

​

​

​

​

X

​

​

​

​

​

​

​

​

101.SCH

​

内联XBRL分类扩展架构

​

​

​

​

X

​

​

​

​

​

​

​

​

101.CAL

​

内联XBRL分类扩展计算链接库

​

​

​

​

X

​

​

​

​

​

​

​

​

101.DEF

​

内联XBRL分类定义链接库

​

​

​

​

X

​

​

​

​

​

​

​

​

101.LAB

​

内联XBRL分类扩展标签Linkbase

​

​

​

​

X

​

​

​

​

​

​

​

​

101.PRE

​

内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase

​

​

​

​

X

​

​

​

​

​

​

​

​

104

​

封面交互式数据文件（格式为Inline BEP，包含在附件101中）

​

​

​

​

X

​

项目15.（b）

​

展品见第15项。（a）（3）以上。

​

项目15.（c）

​

财务报表附表见第15项。（a）（2）以上。

​

项目16.表格10-K摘要

​

没有。

​

95

目录表

RLI公司和子公司

附表一-投资摘要-投资以外的

相关方

2023年12月31日

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

第A栏

​

第B栏

​

C栏

​

第D栏

​

​

​

​

​

​

​

​

金额：

(单位：万人)

​

​

​

​

​

​

​

其中显示在

中国投资的类型：

 

成本（1）

 

公允价值

 

中国的资产负债表

固定期限：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

债券：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

可供销售：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

美国政府

​

$

312,632

​

$

308,031

​

$

308,031

美国机构

​

​

60,763

​

​

59,826

​

​

59,826

非美国政府机构

​

​

4,800

​

​

3,882

​

​

3,882

机构MBS

​

​

460,551

​

​

425,285

​

​

425,285

ABS/CMBS/MBS*

​

​

308,458

​

​

281,182

​

​

281,182

公司

​

​

1,273,187

​

​

1,225,019

​

​

1,225,019

市政

​

​

634,000

​

​

552,624

​

​

552,624

可供销售的总数量

​

$

3,054,391

​

$

2,855,849

​

$

2,855,849

总固定到期日

​

$

3,054,391

​

$

2,855,849

​

$

2,855,849

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

股权证券：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

普通股：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

Ind Misc和所有其他

​

$

117,448

​

$

196,202

​

$

196,202

ETF（独立/其他）

​

​

236,574

​

​

393,839

​

​

393,839

总股本证券

​

$

354,022

​

$

590,041

​

$

590,041

现金和短期投资

​

​

171,347

​

​

171,347

​

​

171,347

其他投资资产

​

​

56,009

​

​

59,081

​

​

59,081

总投资和现金

​

$

3,635,769

​

$

3,676,318

​

$

3,676,318

*

非机构资产支持证券、商业抵押贷款支持证券和抵押贷款支持证券

​

注：见合并财务报表附注1 E和2。另请参阅本报告第90页开始的独立注册会计师事务所随附报告。

​

(1)股权证券的原始成本，以及（对于固定期限）通过还款减少并根据溢价摊销或应计折扣进行调整的原始成本。

​

96

目录表

RLI公司和子公司

附表二-浓缩注册人的财务信息

(母公司)

简明资产负债表

12月31日，

​

​

​

​

​

​

​

​

(单位：万人，但不包括共享数据)

 

2023

 

2022

资产

​

​

​

​

​

​

现金

​

$

1,048

​

$

1,051

短期投资，成本接近公允价值

​

​

76,926

​

​

2,229

应收账款、附属公司

​

​

2,393

​

​

1,572

对子公司的投资

​

​

1,312,323

​

​

1,084,055

固定收益：

​

​

​

​

​

​

可供出售，按公允价值

​

​

67,029

​

​

237,282

(摊销成本为$78,431和信贷损失准备金#美元。02023年)

​

​

​

​

​

​

(摊销成本为$250,904和信贷损失准备金#美元。02022年)

​

​

​

​

​

​

财产和设备，按成本计算，扣除累计折旧#美元1,3752023年和$1,3402022年

​

​

1,375

​

​

1,410

所得税-递延

​

​

3,101

​

​

3,204

其他资产

​

​

6,170

​

​

3,840

总资产

​

$

1,470,365

​

$

1,334,643

​

​

​

​

​

​

​

负债和股东权益

​

​

​

​

​

​

负债

​

​

​

​

​

​

应付所得税--当期

​

$

778

​

$

1,823

债务

​

​

50,000

​

​

149,863

应付债务利息

​

​

157

​

​

2,153

其他负债

​

​

5,916

​

​

3,463

总负债

​

$

56,851

​

$

157,302

​

​

​

​

​

​

​

股东权益

​

​

​

​

​

​

普通股($0.01面值)

​

​

​

​

​

​

(认可股份-200,000,000)

​

​

​

​

​

​

(68,570,261已发行及已发行股份45,640,0472023年已发行股份）

​

​

​

​

​

​

(68,399,966已发行及已发行股份45,469,7522022年流通股）

​

$

686

​

$

684

实收资本

​

​

362,345

​

​

352,391

累计其他综合收益

​

​

(166,303)

​

​

(229,076)

留存收益

​

​

1,609,785

​

​

1,446,341

递延补偿

​

​

13,539

​

​

12,015

库存股，按成本计算(22,930,2142023年和2022年的股票）

​

​

(406,538)

​

​

(405,014)

股东权益总额

​

$

1,413,514

​

$

1,177,341

总负债和股东权益

​

$

1,470,365

​

$

1,334,643

​

请参阅合并财务报表附注。另请参阅本报告第90页开始的独立注册会计师事务所随附报告。

​

97

目录表

RLI公司和子公司

附表二-浓缩注册人的财务信息

（PASYS Company）-（续）

收益和综合收益的浓缩报表

截至2013年12月31日的年度，

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

(单位：万人)

 

2023

 

2022

 

2021

净投资收入

​

$

10,351

​

$

6,245

​

$

2,102

已实现净收益(亏损)

​

​

14,134

​

​

570,888

​

​

(625)

未合并被投资公司盈利中的权益

​

​

—

​

​

372

​

​

22,786

销售、一般和行政费用

​

​

(15,917)

​

​

(12,900)

​

​

(13,330)

债务利息支出

​

​

(6,543)

​

​

(7,622)

​

​

(7,616)

所得税前收益

​

$

2,025

​

$

556,983

​

$

3,317

所得税支出(福利)

​

​

(1,802)

​

​

108,699

​

​

(1,585)

子公司净利润中扣除权益前的净利润

​

$

3,827

​

$

448,284

​

$

4,902

子公司净利润中的权益

​

​

300,784

​

​

135,127

​

​

274,452

净收益

​

$

304,611

​

$

583,411

​

$

279,354

其他综合收益(亏损)，税后净额

​

​

​

​

​

​

​

​

​

证券的未实现收益(亏损)：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

期内产生的未实现持有收益(亏损)

​

$

1,754

​

$

(12,188)

​

$

(1,996)

减：净利润中包含的（收益）损失的重新分类调整

​

​

—

​

​

115

​

​

500

其他综合收益（损失）-仅限母公司

​

$

1,754

​

$

(12,073)

​

$

(1,496)

子公司/被投资公司其他全面收益（损失）中的权益

​

​

61,019

​

​

(266,829)

​

​

(57,392)

其他综合收益(亏损)

​

$

62,773

​

$

(278,902)

​

$

(58,888)

综合收益

​

$

367,384

​

$

304,509

​

$

220,466

​

请参阅合并财务报表附注。另请参阅本报告第90页开始的独立注册会计师事务所随附报告。

​

98

目录表

RLI公司和子公司

附表二-浓缩注册人的财务信息

（PASYS Company）-（续）

简明现金流量表

截至2013年12月31日的年度，

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

(单位：万人)

 

2023

 

2022

 

2021

经营活动的现金流

​

​

​

​

​

​

​

​

​

子公司净利润中权益前利润

​

$

3,827

​

$

448,284

​

$

4,902

将净亏损与经营活动提供（使用）的净现金进行调节的调整：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

已实现(损益)净额

​

​

(14,134)

​

​

(570,888)

​

​

625

折旧

​

​

35

​

​

64

​

​

68

其他项目，净额

​

​

1,350

​

​

1,403

​

​

3,966

更改：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

附属机构应收/应付余额

​

​

(821)

​

​

(724)

​

​

(3,404)

联邦所得税

​

​

(1,409)

​

​

(19,484)

​

​

5,901

未合并被投资单位的投资变化：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

未分配收益

​

​

—

​

​

(372)

​

​

(22,786)

用于经营活动的现金净额

​

$

(11,152)

​

$

(141,717)

​

$

(10,728)

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

投资活动产生的现金流

​

​

​

​

​

​

​

​

​

购买：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

固定收益，可供出售

​

$

(89,501)

​

$

(1,356,177)

​

$

(33,373)

其他

​

​

(1,832)

​

​

(1,420)

​

​

(2,904)

出售：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

固定收益，可供出售

​

​

—

​

​

1,373

​

​

5,306

权益法被投资人

​

​

14,134

​

​

686,566

​

​

—

其他

​

​

54

​

​

221

​

​

1,245

财产和设备

​

​

—

​

​

298

​

​

—

呼叫或成熟度：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

固定收益，可供出售

​

​

263,939

​

​

1,192,050

​

​

2,878

短期投资净购买

​

​

(74,696)

​

​

(2,229)

​

​

—

已收现金股息-子公司

​

​

145,000

​

​

13,000

​

​

180,000

投资活动提供的现金净额

​

$

257,098

​

$

533,682

​

$

153,152

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

融资活动产生的现金流

​

​

​

​

​

​

​

​

​

行使股票期权所得收益

​

$

1,245

​

$

(465)

​

$

1,838

发行债券所得款项

​

​

50,000

​

​

—

​

​

—

偿还债务

​

​

(150,000)

​

​

—

​

​

—

支付的现金股利

​

​

(152,508)

​

​

(397,323)

​

​

(147,422)

其他

​

​

5,314

​

​

5,441

​

​

4,212

用于融资活动的现金净额

​

$

(245,949)

​

$

(392,347)

​

$

(141,372)

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

现金净增(减)

​

$

(3)

​

$

(382)

​

$

1,052

年初现金

​

​

1,051

​

​

1,433

​

​

381

年终现金

​

$

1,048

​

$

1,051

​

$

1,433

​

未偿债务支付的利息为美元8百万，$7百万美元和美元72023年、2022年和2021年分别为百万。请参阅合并财务报表附注。另请参阅本报告第90页开始的独立注册会计师事务所随附报告。

​

99

目录表

RLI公司和子公司

附表III—附加保险资料

截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

产生亏损

​

​

递延政策

​

未付损失

​

不劳而获

​

网络

​

并达成和解

​

​

收购

​

并达成和解

​

保费，

​

保费

​

费用

(单位：万人)

 

费用

 

总费用

 

毛收入

 

赢得的

 

本年度

截至2023年12月31日的年度

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

伤亡部分

​

$

73,334

​

$

2,043,556

​

$

491,479

​

$

758,346

​

$

496,530

物业分部

​

​

46,366

​

​

301,907

​

​

314,945

​

​

401,530

​

​

193,258

担保部分

​

​

26,866

​

​

100,562

​

​

85,902

​

​

134,430

​

​

23,172

RLI保险集团

​

$

146,566

​

$

2,446,025

​

$

892,326

​

$

1,294,306

​

$

712,960

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

截至2022年12月31日的年度

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

伤亡部分

​

$

66,285

​

$

1,929,091

​

$

466,178

​

$

711,832

​

$

468,661

物业分部

​

​

36,767

​

​

293,737

​

​

237,369

​

​

307,886

​

​

145,672

担保部分

​

​

24,807

​

​

92,809

​

​

81,538

​

​

124,718

​

​

22,622

RLI保险集团

​

$

127,859

​

$

2,315,637

​

$

785,085

​

$

1,144,436

​

$

636,955

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

截至2021年12月31日的年度

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

伤亡部分

​

$

55,760

​

$

1,760,469

​

$

438,248

​

$

633,639

​

$

420,259

物业分部

​

​

25,764

​

​

196,369

​

​

168,209

​

​

231,837

​

​

140,905

担保部分

​

​

22,029

​

​

86,717

​

​

73,987

​

​

115,427

​

​

20,901

RLI保险集团

​

$

103,553

​

$

2,043,555

​

$

680,444

​

$

980,903

​

$

582,065

​

注1：投资收益未分配至分部，因此未提供净投资收益。

​

请参阅本报告第90页开始的独立注册会计师事务所随附报告。

​

100

目录表

RLI公司和子公司

附表III—附加保险资料

(续)

截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

已招致

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

损失和

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

沉降量

​

政策

​

其他

​

网络

​

​

费用

​

收购

​

运营中

​

保费

(单位：万人)

 

上年度

 

费用

 

费用

 

成文

截至2023年12月31日的年度

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

伤亡部分

​

$

(78,498)

​

$

221,589

​

$

59,246

​

$

788,982

物业分部

​

​

(21,196)

​

​

116,344

​

​

26,808

​

​

500,057

担保部分

​

​

(8,853)

​

​

80,392

​

​

12,329

​

​

138,708

RLI保险集团

​

$

(108,547)

​

$

418,325

​

$

98,383

​

$

1,427,747

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

截至2022年12月31日的年度

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

伤亡部分

​

$

(87,225)

​

$

204,397

​

$

52,210

​

$

744,607

物业分部

​

​

(24,927)

​

​

95,203

​

​

19,416

​

​

364,644

担保部分

​

​

(10,427)

​

​

70,032

​

​

10,586

​

​

132,285

RLI保险集团

​

$

(122,579)

​

$

369,632

​

$

82,212

​

$

1,241,536

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

截至2021年12月31日的年度

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

伤亡部分

​

$

(108,632)

​

$

179,354

​

$

47,139

​

$

674,709

物业分部

​

​

(10,981)

​

​

72,008

​

​

18,605

​

​

262,816

担保部分

​

​

(5,850)

​

​

66,106

​

​

11,163

​

​

120,008

RLI保险集团

​

$

(125,463)

​

$

317,468

​

$

76,907

​

$

1,057,533

​

请参阅本报告第90页开始的独立注册会计师事务所随附报告。

​

101

目录表

RLI公司和子公司

附表IV-再保险

截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的年度

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

百分比

​

​

​

​

​

​

被割让给

​

假设

​

​

​

​

总金额的

 

​

​

直接

​

其他

​

来自其他人

​

网络

​

假设

 

(单位：万人)

 

金额

 

公司

 

公司

 

金额

 

与净

 

2023

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

伤亡部分

​

$

909,081

​

$

178,018

​

$

27,283

​

$

758,346

​

3.6

%

物业分部

​

​

619,250

​

​

218,265

​

​

545

​

​

401,530

​

0.1

%

担保部分

​

​

142,713

​

​

8,830

​

​

547

​

​

134,430

​

0.4

%

RLI保险集团保费收入

​

$

1,671,044

​

$

405,113

​

$

28,375

​

$

1,294,306

​

2.2

%

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

2022

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

伤亡部分

​

$

863,530

​

$

186,469

​

$

34,771

​

$

711,832

​

4.9

%

物业分部

​

​

430,010

​

​

122,415

​

​

291

​

​

307,886

​

0.1

%

担保部分

​

​

131,625

​

​

7,525

​

​

618

​

​

124,718

​

0.5

%

RLI保险集团保费收入

​

$

1,425,165

​

$

316,409

​

$

35,680

​

$

1,144,436

​

3.1

%

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

2021

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

伤亡部分

​

$

788,741

​

$

185,433

​

$

30,331

​

$

633,639

​

4.8

%

物业分部

​

​

310,630

​

​

79,094

​

​

301

​

​

231,837

​

0.1

%

担保部分

​

​

122,975

​

​

7,866

​

​

318

​

​

115,427

​

0.3

%

RLI保险集团保费收入

​

$

1,222,346

​

$

272,393

​

$

30,950

​

$

980,903

​

3.2

%

​

请参阅本报告第90页开始的独立注册会计师事务所随附报告。

​

102

目录表

RLI公司和子公司

附表五—估价及核证帐目

截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的年度

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

天平

​

金额

​

金额

​

天平

​

​

在开始的时候

​

收费

​

回收

​

在年末

(单位：万人)

 

这一时期的

 

以节省开支

 

（注销）

 

期间

2023年无法收取的再保险备抵

​

$

27,323

​

$

(50)

​

$

(299)

​

$

26,974

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

2022年无法收取的再保险备抵

​

$

27,243

​

$

130

​

$

(50)

​

$

27,323

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

2021年无法收取的再保险备抵

​

$

24,539

​

$

2,863

​

$

(159)

​

$

27,243

​

请参阅本报告第90页开始的独立注册会计师事务所随附报告。

​

103

目录表

RLI公司和子公司

附表VI-有关的补充信息

财产意外保险业务

截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的年度

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

(单位：万人)

​

递延政策

​

申索书和

​

不劳而获

​

网络

​

网络

​

​

收购

​

索赔调整

​

保费，

​

保费

​

投资

与注册人的关系（1）

 

费用

 

费用准备金

 

毛收入

 

赢得的

 

收入

2023

​

$

146,566

​

$

2,446,025

​

$

892,326

​

$

1,294,306

​

$

120,383

2022

​

$

127,859

​

$

2,315,637

​

$

785,085

​

$

1,144,436

​

$

86,078

2021

​

$

103,553

​

$

2,043,555

​

$

680,444

​

$

980,903

​

$

68,862

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

索赔和索赔调整

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

与以下相关的费用：

​

摊销

​

已支付的索赔和

​

网络

​

​

当前

​

之前

​

递延

​

索赔调整

​

保费

​

 

年

 

年

 

获取成本

 

费用

 

成文

2023

​

$

712,960

​

$

(108,547)

​

$

418,325

​

$

491,285

​

$

1,427,747

2022

​

$

636,955

​

$

(122,579)

​

$

369,632

​

$

374,297

​

$

1,241,536

2021

​

$

582,065

​

$

(125,463)

​

$

317,468

​

$

327,453

​

$

1,057,533

(1)合并财产伤亡保险业务。
(2)请参阅第页开始的独立注册会计师事务所随附报告 90这份报告的。

​

104

目录表

签名

​

根据1934年《证券交易法》第13款或第15款(D)款的要求，注册人已正式授权下列签署人代表其签署本报告。

​

RLI Corp.

(注册人)

​

​

发信人：

/S/托德·W·布莱恩特

​

​

托德·W布莱恩特，首席财务官

​

​

​

​

日期：

2024年2月23日

​

​

根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员以登记人的身份在指定日期签署。

​

​

发信人：

/S/克雷格·W·克利瑟姆斯

​

发信人：

/S/托德·W·布莱恩特

​

克雷格·W Kliethermes，总裁兼首席执行官

​

​

托德·W布莱恩特，首席财务官

​

(首席行政主任)

​

​

(首席财务会计官)

​

​

​

​

​

日期：

2024年2月23日

​

日期：

2024年2月23日

​

​

​

​

​

发信人：

/s/ Kaj Ahlmann

​

发信人：

/S/克雷格·W·克利瑟姆斯

​

Kaj Ahlmann，总监

​

​

克雷格·W克利瑟梅斯，总监

​

​

​

​

​

日期：

2024年2月23日

​

日期：

2024年2月23日

​

​

​

​

​

发信人：

/s/迈克尔·E.安吉丽娜

​

发信人：

/s/ Paul B. Medini

​

Michael E.安吉丽娜，导演

​

​

Paul B.梅蒂尼，总监

​

​

​

​

​

日期：

2024年2月23日

​

日期：

2024年2月23日

​

​

​

​

​

发信人：

/s/ David B.杜克洛

​

发信人：

/s/乔纳森·E.迈克尔

​

David B.杜克洛，总监

​

​

乔纳森·E迈克尔，总监

​

​

​

​

​

日期：

2024年2月23日

​

日期：

2024年2月23日

​

​

​

​

​

发信人：

/s/ Susan S.弗莱明

​

发信人：

/s/小罗伯特·P·雷斯特雷波

​

苏珊·S弗莱明，主任

​

​

小罗伯特·P·雷斯特雷波，主任

​

​

​

​

​

日期：

2024年2月23日

​

日期：

2024年2月23日

​

​

​

​

​

发信人：

/s/ Jordan W.格雷厄姆

​

发信人：

/s/黛比·S.罗伯茨

​

乔丹·W格雷厄姆，总监

​

​

黛比·S罗伯茨，总监

​

​

​

​

​

日期：

2024年2月23日

​

日期：

2024年2月23日

​

​

​

​

​

发信人：

/s/ Clark C.凯洛格

​

发信人：

/s/迈克尔·J·斯通

​

克拉克·C·凯洛格，董事

​

​

迈克尔·J·斯通，导演

​

​

​

​

​

日期：

2024年2月23日

​

日期：

2024年2月23日

​

​

​

​

​

​

​

105