MKL-20231231真的错误假象2023财年0001096343--12-31P5Y51.8Http://www.markelcorp.com/20231231#NetInvestmentGainsLossesHttp://www.markelcorp.com/20231231#NetInvestmentGainsLossesHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherAssetsHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherAssetsHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherLiabilitiesHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherLiabilitiesHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherLiabilities2.53.010012/31/2033P5Y00010963432023-01-012023-12-3100010963432023-06-30ISO 4217：美元00010963432024-01-31Xbrli：共享00010963432023-12-3100010963432022-12-3100010963432022-01-012022-12-3100010963432021-01-012021-12-31ISO 4217：美元Xbrli：共享0001096343美国-公认会计准则：首选股票成员2020-12-310001096343美国-美国公认会计准则：普通股成员2020-12-310001096343SRT：场景先前报告的成员美国-公认会计准则：保留预付款成员2020-12-310001096343SRT：场景先前报告的成员Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-12-310001096343SRT：场景先前报告的成员美国-GAAP：母公司成员2020-12-310001096343美国公认会计准则：非控制性利益成员SRT：场景先前报告的成员2020-12-310001096343SRT：场景先前报告的成员MKL：TotalEquityMember2020-12-310001096343SRT：场景先前报告的成员Mkl:RedeemableNoncontrollingInterestsTemporaryEquityMember2020-12-310001096343美国-公认会计准则：保留预付款成员Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember2020-12-310001096343Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMemberUs-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-12-310001096343Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember美国-GAAP：母公司成员2020-12-310001096343美国公认会计准则：非控制性利益成员Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember2020-12-310001096343MKL：TotalEquityMemberSrt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember2020-12-310001096343Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMemberMkl:RedeemableNoncontrollingInterestsTemporaryEquityMember2020-12-310001096343美国-公认会计准则：保留预付款成员2020-12-310001096343Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-12-310001096343美国-GAAP：母公司成员2020-12-310001096343美国公认会计准则：非控制性利益成员2020-12-310001096343MKL：TotalEquityMember2020-12-310001096343Mkl:RedeemableNoncontrollingInterestsTemporaryEquityMember2020-12-310001096343美国-公认会计准则：保留预付款成员2021-01-012021-12-310001096343Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-01-012021-12-310001096343美国-GAAP：母公司成员2021-01-012021-12-310001096343美国公认会计准则：非控制性利益成员2021-01-012021-12-310001096343MKL：TotalEquityMember2021-01-012021-12-310001096343Mkl:RedeemableNoncontrollingInterestsTemporaryEquityMember2021-01-012021-12-310001096343美国-公认会计准则：首选股票成员2021-01-012021-12-310001096343美国-美国公认会计准则：普通股成员2021-01-012021-12-310001096343MKL：BucknerHeavyLiftCranesMemberMkl:RedeemableNoncontrollingInterestsTemporaryEquityMember2021-01-012021-12-310001096343MKL：MetromontLLCM成员Mkl:RedeemableNoncontrollingInterestsTemporaryEquityMember2021-01-012021-12-310001096343美国-公认会计准则：首选股票成员2021-12-310001096343美国-美国公认会计准则：普通股成员2021-12-310001096343美国-公认会计准则：保留预付款成员2021-12-310001096343Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-12-310001096343美国-GAAP：母公司成员2021-12-310001096343美国公认会计准则：非控制性利益成员2021-12-310001096343MKL：TotalEquityMember2021-12-310001096343Mkl:RedeemableNoncontrollingInterestsTemporaryEquityMember2021-12-310001096343美国-公认会计准则：保留预付款成员2022-01-012022-12-310001096343Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2022-01-012022-12-310001096343美国-GAAP：母公司成员2022-01-012022-12-310001096343美国公认会计准则：非控制性利益成员2022-01-012022-12-310001096343MKL：TotalEquityMember2022-01-012022-12-310001096343Mkl:RedeemableNoncontrollingInterestsTemporaryEquityMember2022-01-012022-12-310001096343美国-公认会计准则：首选股票成员2022-01-012022-12-310001096343美国-美国公认会计准则：普通股成员2022-01-012022-12-310001096343MKL：MetromontLLCM成员Mkl:RedeemableNoncontrollingInterestsTemporaryEquityMember2022-01-012022-12-310001096343美国公认会计准则：非控制性利益成员MKL：速度成员2022-01-012022-12-310001096343MKL：TotalEquityMemberMKL：速度成员2022-01-012022-12-310001096343MKL：VolanteMember美国公认会计准则：非控制性利益成员2022-01-012022-12-310001096343MKL：VolanteMemberMKL：TotalEquityMember2022-01-012022-12-310001096343美国-公认会计准则：首选股票成员2022-12-310001096343美国-美国公认会计准则：普通股成员2022-12-310001096343美国-公认会计准则：保留预付款成员2022-12-310001096343Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2022-12-310001096343美国-GAAP：母公司成员2022-12-310001096343美国公认会计准则：非控制性利益成员2022-12-310001096343MKL：TotalEquityMember2022-12-310001096343Mkl:RedeemableNoncontrollingInterestsTemporaryEquityMember2022-12-310001096343美国-公认会计准则：保留预付款成员2023-01-012023-12-310001096343Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2023-01-012023-12-310001096343美国-GAAP：母公司成员2023-01-012023-12-310001096343美国公认会计准则：非控制性利益成员2023-01-012023-12-310001096343MKL：TotalEquityMember2023-01-012023-12-310001096343Mkl:RedeemableNoncontrollingInterestsTemporaryEquityMember2023-01-012023-12-310001096343美国-公认会计准则：首选股票成员2023-01-012023-12-310001096343美国-美国公认会计准则：普通股成员2023-01-012023-12-310001096343美国-公认会计准则：首选股票成员2023-12-310001096343美国-美国公认会计准则：普通股成员2023-12-310001096343美国-公认会计准则：保留预付款成员2023-12-310001096343Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2023-12-310001096343美国-GAAP：母公司成员2023-12-310001096343美国公认会计准则：非控制性利益成员2023-12-310001096343MKL：TotalEquityMember2023-12-310001096343Mkl:RedeemableNoncontrollingInterestsTemporaryEquityMember2023-12-3100010963432021-12-3100010963432020-12-310001096343美国-公认会计准则：固定配对成员SRT：最小成员数2023-01-012023-12-310001096343SRT：最大成员数美国-GAAP：ShortTermInvestments成员2023-01-012023-12-310001096343SRT：最大成员数2023-01-012023-12-310001096343SRT：最小成员数2023-12-310001096343SRT：最大成员数2023-12-31Xbrli：纯00010963432021-01-012021-01-010001096343Us-gaap:EffectOfModifiedRetrospectiveApplicationAccountingStandardsUpdate201812Member2021-01-010001096343Us-gaap:EffectOfModifiedRetrospectiveApplicationAccountingStandardsUpdate201812Member2022-12-310001096343Us-gaap:EffectOfModifiedRetrospectiveApplicationAccountingStandardsUpdate201812Member2021-12-310001096343Us-gaap:EffectOfModifiedRetrospectiveApplicationAccountingStandardsUpdate201812Member2022-01-012022-12-310001096343Us-gaap:EffectOfModifiedRetrospectiveApplicationAccountingStandardsUpdate201812Member2021-01-012021-12-310001096343MKL：保险会员2023-01-012023-12-310001096343MKL：再保险成员2023-01-012023-12-310001096343MKL：投资成员2023-01-012023-12-310001096343MKL：MarkelVenturesMembers2023-01-012023-12-310001096343MKL：其他成员2023-01-012023-12-310001096343MKL：承保部门成员2023-01-012023-12-310001096343MKL：保险会员2022-01-012022-12-310001096343MKL：再保险成员2022-01-012022-12-310001096343MKL：投资成员2022-01-012022-12-310001096343MKL：MarkelVenturesMembers2022-01-012022-12-310001096343MKL：其他成员2022-01-012022-12-310001096343MKL：承保部门成员2022-01-012022-12-310001096343MKL：保险会员2021-01-012021-12-310001096343MKL：再保险成员2021-01-012021-12-310001096343MKL：投资成员2021-01-012021-12-310001096343MKL：MarkelVenturesMembers2021-01-012021-12-310001096343MKL：其他成员2021-01-012021-12-310001096343MKL：承保部门成员2021-01-012021-12-310001096343美国-公认会计准则：一般责任成员MKL：保险会员2023-01-012023-12-310001096343美国-公认会计准则：一般责任成员MKL：保险会员2022-01-012022-12-310001096343美国-公认会计准则：一般责任成员MKL：保险会员2021-01-012021-12-310001096343美国-GAAP：专业责任保险成员MKL：保险会员2023-01-012023-12-310001096343美国-GAAP：专业责任保险成员MKL：保险会员2022-01-012022-12-310001096343美国-GAAP：专业责任保险成员MKL：保险会员2021-01-012021-12-310001096343美国-GAAP：PropertyInsuranceProductLineMemberMKL：保险会员2023-01-012023-12-310001096343美国-GAAP：PropertyInsuranceProductLineMemberMKL：保险会员2022-01-012022-12-310001096343美国-GAAP：PropertyInsuranceProductLineMemberMKL：保险会员2021-01-012021-12-310001096343MKL：保险会员MKL：MarineAndEnergyMembers2023-01-012023-12-310001096343MKL：保险会员MKL：MarineAndEnergyMembers2022-01-012022-12-310001096343MKL：保险会员MKL：MarineAndEnergyMembers2021-01-012021-12-310001096343MKL：保险会员us-gaap：PropertyAndCasualtyPersonalInsurance ProductLineMember2023-01-012023-12-310001096343MKL：保险会员us-gaap：PropertyAndCasualtyPersonalInsurance ProductLineMember2022-01-012022-12-310001096343MKL：保险会员us-gaap：PropertyAndCasualtyPersonalInsurance ProductLineMember2021-01-012021-12-310001096343MKL：节目成员MKL：保险会员2023-01-012023-12-310001096343MKL：节目成员MKL：保险会员2022-01-012022-12-310001096343MKL：节目成员MKL：保险会员2021-01-012021-12-310001096343美国-GAAP：员工薪酬保险成员MKL：保险会员2023-01-012023-12-310001096343美国-GAAP：员工薪酬保险成员MKL：保险会员2022-01-012022-12-310001096343美国-GAAP：员工薪酬保险成员MKL：保险会员2021-01-012021-12-310001096343MKL：信用和担保成员MKL：保险会员2023-01-012023-12-310001096343MKL：信用和担保成员MKL：保险会员2022-01-012022-12-310001096343MKL：信用和担保成员MKL：保险会员2021-01-012021-12-310001096343美国-GAAP：其他保险产品系列成员MKL：保险会员2023-01-012023-12-310001096343美国-GAAP：其他保险产品系列成员MKL：保险会员2022-01-012022-12-310001096343美国-GAAP：其他保险产品系列成员MKL：保险会员2021-01-012021-12-310001096343MKL：再保险成员美国-GAAP：专业责任保险成员2023-01-012023-12-310001096343MKL：再保险成员美国-GAAP：专业责任保险成员2022-01-012022-12-310001096343MKL：再保险成员美国-GAAP：专业责任保险成员2021-01-012021-12-310001096343MKL：再保险成员美国-公认会计准则：一般责任成员2023-01-012023-12-310001096343MKL：再保险成员美国-公认会计准则：一般责任成员2022-01-012022-12-310001096343MKL：再保险成员美国-公认会计准则：一般责任成员2021-01-012021-12-310001096343MKL：再保险成员MKL：特殊成员2023-01-012023-12-310001096343MKL：再保险成员MKL：特殊成员2022-01-012022-12-310001096343MKL：再保险成员MKL：特殊成员2021-01-012021-12-310001096343MKL：再保险成员美国-GAAP：PropertyInsuranceProductLineMember2023-01-012023-12-310001096343MKL：再保险成员美国-GAAP：PropertyInsuranceProductLineMember2022-01-012022-12-310001096343MKL：再保险成员美国-GAAP：PropertyInsuranceProductLineMember2021-01-012021-12-310001096343国家：美国MKL：承销操作成员2023-01-012023-12-310001096343国家：美国MKL：承销操作成员2022-01-012022-12-310001096343国家：美国MKL：承销操作成员2021-01-012021-12-310001096343MKL：排名前五的独立经纪公司成员MKL：保险会员2023-01-012023-12-310001096343MKL：排名前五的独立经纪公司成员MKL：保险会员2022-01-012022-12-310001096343MKL：排名前五的独立经纪公司成员MKL：保险会员2021-01-012021-12-310001096343MKL：再保险成员MKL：排名前五的独立经纪公司成员2023-01-012023-12-310001096343MKL：再保险成员MKL：排名前五的独立经纪公司成员2022-01-012022-12-310001096343MKL：再保险成员MKL：排名前五的独立经纪公司成员2021-01-012021-12-310001096343MKL：排名前五的独立经纪公司成员MKL：承销操作成员2023-01-012023-12-310001096343MKL：排名前五的独立经纪公司成员MKL：承销操作成员2022-01-012022-12-310001096343MKL：排名前五的独立经纪公司成员MKL：承销操作成员2021-01-012021-12-310001096343MKL：MarkelVenturesMembersmkl：ConsumerAndBuildingProductsMember2023-01-012023-12-310001096343MKL：MarkelVenturesMembersmkl：ConsumerAndBuildingProductsMember2022-01-012022-12-310001096343MKL：MarkelVenturesMembersmkl：ConsumerAndBuildingProductsMember2021-01-012021-12-310001096343MKL：MarkelVenturesMembersmkl：TransportationRelatedMember2023-01-012023-12-310001096343MKL：MarkelVenturesMembersmkl：TransportationRelatedMember2022-01-012022-12-310001096343MKL：MarkelVenturesMembersmkl：TransportationRelatedMember2021-01-012021-12-310001096343MKL：MarkelVenturesMembersmkl：设备制造成员2023-01-012023-12-310001096343MKL：MarkelVenturesMembersmkl：设备制造成员2022-01-012022-12-310001096343MKL：MarkelVenturesMembersmkl：设备制造成员2021-01-012021-12-310001096343MKL：MarkelVenturesMembersMKL：构造服务成员2023-01-012023-12-310001096343MKL：MarkelVenturesMembersMKL：构造服务成员2022-01-012022-12-310001096343MKL：MarkelVenturesMembersMKL：构造服务成员2021-01-012021-12-310001096343MKL：MarkelVenturesMembersMKL：咨询成员2023-01-012023-12-310001096343MKL：MarkelVenturesMembersMKL：咨询成员2022-01-012022-12-310001096343MKL：MarkelVenturesMembersMKL：咨询成员2021-01-012021-12-310001096343MKL：MarkelVenturesMembersMKL：其他服务成员2023-01-012023-12-310001096343MKL：MarkelVenturesMembersMKL：其他服务成员2022-01-012022-12-310001096343MKL：MarkelVenturesMembersMKL：其他服务成员2021-01-012021-12-310001096343国家：美国MKL：MarkelVenturesMembers2023-01-012023-12-310001096343国家：美国MKL：MarkelVenturesMembers2022-01-012022-12-310001096343国家：美国MKL：MarkelVenturesMembers2021-01-012021-12-310001096343MKL：投资成员2023-12-310001096343MKL：投资成员2022-12-310001096343MKL：承销操作成员2023-12-310001096343MKL：承销操作成员2022-12-310001096343MKL：MarkelVenturesMembers2023-12-310001096343MKL：MarkelVenturesMembers2022-12-310001096343美国公认会计准则：部门持续运营成员2023-12-310001096343美国公认会计准则：部门持续运营成员2022-12-310001096343MKL：其他成员2023-12-310001096343MKL：其他成员2022-12-310001096343MKL：其他承销成员2023-01-012023-12-310001096343MKL：其他承销成员2022-01-012022-12-310001096343MKL：其他承销成员2021-01-012021-12-310001096343MKL：承销操作成员2023-01-012023-12-310001096343MKL：承销操作成员2022-01-012022-12-310001096343MKL：承销操作成员2021-01-012021-12-310001096343MKL：ProgramServicesAndOtherFrontingMember2023-01-012023-12-310001096343MKL：ProgramServicesAndOtherFrontingMember2022-01-012022-12-310001096343MKL：ProgramServicesAndOtherFrontingMember2021-01-012021-12-310001096343MKL：保险会员2023-12-310001096343MKL：再保险成员2023-12-310001096343MKL：其他承销成员2023-12-310001096343MKL：承销操作成员2023-12-310001096343MKL：ProgramServicesAndOtherFrontingMember2023-12-310001096343MKL：MarkelCATCoReMember2023-12-310001096343MKL：保险会员2022-12-310001096343MKL：再保险成员2022-12-310001096343MKL：其他承销成员2022-12-310001096343MKL：承销操作成员2022-12-310001096343MKL：ProgramServicesAndOtherFrontingMember2022-12-310001096343MKL：MarkelCATCoReMember2022-12-310001096343MKL：VolanteMember2022-10-012022-10-010001096343MKL：速度成员2022-02-012022-02-010001096343MKL：ISICMembers2023-06-012023-06-010001096343MKL：MetromontLLCM成员2021-12-210001096343MKL：MetromontLLCM成员2021-12-212021-12-210001096343US-GAAP：客户关系成员MKL：MetromontLLCM成员2021-12-210001096343美国-公认会计准则：行业名称成员MKL：MetromontLLCM成员2021-12-210001096343US-GAAP：客户关系成员MKL：MetromontLLCM成员2021-12-212021-12-210001096343美国-公认会计准则：行业名称成员MKL：MetromontLLCM成员2021-12-212021-12-210001096343MKL：BucknerHeavyLiftCranesMember2021-08-310001096343MKL：BucknerHeavyLiftCranesMember2021-08-312021-08-310001096343US-GAAP：客户关系成员MKL：BucknerHeavyLiftCranesMember2021-08-310001096343美国-公认会计准则：行业名称成员MKL：BucknerHeavyLiftCranesMember2021-08-310001096343US-GAAP：客户关系成员MKL：BucknerHeavyLiftCranesMember2021-08-312021-08-310001096343美国-公认会计准则：行业名称成员MKL：BucknerHeavyLiftCranesMember2021-08-312021-08-310001096343美国-公认会计准则：美国证券成员2023-12-310001096343Us-gaap:USGovernmentSponsoredEnterprisesDebtSecuritiesMember2023-12-310001096343Us-gaap:USStatesAndPoliticalSubdivisionsMember2023-12-310001096343美国-公认会计准则：外国政府债务证券成员2023-12-310001096343Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember2023-12-310001096343Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember2023-12-310001096343美国-公认会计准则：所有其他公司债券成员2023-12-310001096343美国-公认会计准则：美国证券成员2022-12-310001096343Us-gaap:USGovernmentSponsoredEnterprisesDebtSecuritiesMember2022-12-310001096343Us-gaap:USStatesAndPoliticalSubdivisionsMember2022-12-310001096343美国-公认会计准则：外国政府债务证券成员2022-12-310001096343Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember2022-12-310001096343Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember2022-12-310001096343美国-公认会计准则：所有其他公司债券成员2022-12-310001096343美国-公认会计准则：固定配对成员2023-12-31MKL：证券0001096343美国-公认会计准则：固定配对成员2022-12-310001096343美国-公认会计准则：固定配对成员2023-01-012023-12-310001096343美国-公认会计准则：固定配对成员2022-01-012022-12-310001096343美国-公认会计准则：固定配对成员2021-01-012021-12-310001096343美国-GAAP：ShortTermInvestments成员2023-01-012023-12-310001096343美国-GAAP：ShortTermInvestments成员2022-01-012022-12-310001096343美国-GAAP：ShortTermInvestments成员2021-01-012021-12-310001096343美国公认会计准则：现金和现金等价物成员2023-01-012023-12-310001096343美国公认会计准则：现金和现金等价物成员2022-01-012022-12-310001096343美国公认会计准则：现金和现金等价物成员2021-01-012021-12-310001096343美国-公认会计准则：固定配对成员2023-01-012023-12-310001096343美国-公认会计准则：固定配对成员2022-01-012022-12-310001096343美国-公认会计准则：固定配对成员2021-01-012021-12-310001096343美国-GAAP：ShortTermInvestments成员2023-01-012023-12-310001096343美国-GAAP：ShortTermInvestments成员2022-01-012022-12-310001096343美国-GAAP：ShortTermInvestments成员2021-01-012021-12-310001096343MKL：HeldInTrustOrOnDepositMember2023-12-310001096343MKL：HeldInTrustOrOnDepositMember2022-12-310001096343Mkl:CashAndCashEquivalentsAndSecuritiesPledgedAsCollateralMember2023-12-310001096343Mkl:CashAndCashEquivalentsAndSecuritiesPledgedAsCollateralMember2022-12-310001096343美国-公认会计准则：美国证券成员美国-公认会计准则：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2023-12-310001096343美国-公认会计准则：美国证券成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：公允价值输入级别2成员2023-12-310001096343美国-公认会计准则：美国证券成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2023-12-310001096343美国-公认会计准则：美国证券成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2023-12-310001096343Us-gaap:USGovernmentSponsoredEnterprisesDebtSecuritiesMember美国-公认会计准则：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2023-12-310001096343Us-gaap:USGovernmentSponsoredEnterprisesDebtSecuritiesMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：公允价值输入级别2成员2023-12-310001096343Us-gaap:USGovernmentSponsoredEnterprisesDebtSecuritiesMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2023-12-310001096343Us-gaap:USGovernmentSponsoredEnterprisesDebtSecuritiesMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2023-12-310001096343美国-公认会计准则：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员Us-gaap:USStatesAndPoliticalSubdivisionsMember2023-12-310001096343美国-GAAP：公允价值衡量递归成员Us-gaap:USStatesAndPoliticalSubdivisionsMember美国-公认会计准则：公允价值输入级别2成员2023-12-310001096343美国-GAAP：公允价值衡量递归成员Us-gaap:USStatesAndPoliticalSubdivisionsMember美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2023-12-310001096343美国-GAAP：公允价值衡量递归成员Us-gaap:USStatesAndPoliticalSubdivisionsMember2023-12-310001096343美国-公认会计准则：公允价值输入级别1成员美国-公认会计准则：外国政府债务证券成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2023-12-310001096343美国-公认会计准则：外国政府债务证券成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：公允价值输入级别2成员2023-12-310001096343美国-公认会计准则：外国政府债务证券成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2023-12-310001096343美国-公认会计准则：外国政府债务证券成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2023-12-310001096343美国-公认会计准则：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember2023-12-310001096343美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：公允价值输入级别2成员Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember2023-12-310001096343美国-GAAP：公允价值衡量递归成员Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2023-12-310001096343美国-GAAP：公允价值衡量递归成员Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember2023-12-310001096343美国-公认会计准则：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember2023-12-310001096343美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：公允价值输入级别2成员Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember2023-12-310001096343美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember2023-12-310001096343美国-GAAP：公允价值衡量递归成员Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember2023-12-310001096343美国-公认会计准则：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：所有其他公司债券成员2023-12-310001096343美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：公允价值输入级别2成员美国-公认会计准则：所有其他公司债券成员2023-12-310001096343美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员美国-公认会计准则：所有其他公司债券成员2023-12-310001096343美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：所有其他公司债券成员2023-12-310001096343美国-公认会计准则：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2023-12-310001096343美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：公允价值输入级别2成员2023-12-310001096343美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2023-12-310001096343美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2023-12-310001096343美国-公认会计准则：银行信托和保险资格成员美国-公认会计准则：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2023-12-310001096343美国-公认会计准则：银行信托和保险资格成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：公允价值输入级别2成员2023-12-310001096343美国-公认会计准则：银行信托和保险资格成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2023-12-310001096343美国-公认会计准则：银行信托和保险资格成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2023-12-310001096343美国-公认会计准则：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员Us-gaap:IndustrialMiscellaneousAndAllOthersMember2023-12-310001096343美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：公允价值输入级别2成员Us-gaap:IndustrialMiscellaneousAndAllOthersMember2023-12-310001096343美国-GAAP：公允价值衡量递归成员Us-gaap:IndustrialMiscellaneousAndAllOthersMember美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2023-12-310001096343美国-GAAP：公允价值衡量递归成员Us-gaap:IndustrialMiscellaneousAndAllOthersMember2023-12-310001096343美国-公认会计准则：美国证券成员美国-公认会计准则：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2022-12-310001096343美国-公认会计准则：美国证券成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：公允价值输入级别2成员2022-12-310001096343美国-公认会计准则：美国证券成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2022-12-310001096343美国-公认会计准则：美国证券成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2022-12-310001096343Us-gaap:USGovernmentSponsoredEnterprisesDebtSecuritiesMember美国-公认会计准则：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2022-12-310001096343Us-gaap:USGovernmentSponsoredEnterprisesDebtSecuritiesMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：公允价值输入级别2成员2022-12-310001096343Us-gaap:USGovernmentSponsoredEnterprisesDebtSecuritiesMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2022-12-310001096343Us-gaap:USGovernmentSponsoredEnterprisesDebtSecuritiesMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2022-12-310001096343美国-公认会计准则：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员Us-gaap:USStatesAndPoliticalSubdivisionsMember2022-12-310001096343美国-GAAP：公允价值衡量递归成员Us-gaap:USStatesAndPoliticalSubdivisionsMember美国-公认会计准则：公允价值输入级别2成员2022-12-310001096343美国-GAAP：公允价值衡量递归成员Us-gaap:USStatesAndPoliticalSubdivisionsMember美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2022-12-310001096343美国-GAAP：公允价值衡量递归成员Us-gaap:USStatesAndPoliticalSubdivisionsMember2022-12-310001096343美国-公认会计准则：公允价值输入级别1成员美国-公认会计准则：外国政府债务证券成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2022-12-310001096343美国-公认会计准则：外国政府债务证券成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：公允价值输入级别2成员2022-12-310001096343美国-公认会计准则：外国政府债务证券成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2022-12-310001096343美国-公认会计准则：外国政府债务证券成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2022-12-310001096343美国-公认会计准则：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember2022-12-310001096343美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：公允价值输入级别2成员Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember2022-12-310001096343美国-GAAP：公允价值衡量递归成员Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2022-12-310001096343美国-GAAP：公允价值衡量递归成员Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember2022-12-310001096343美国-公认会计准则：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember2022-12-310001096343美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：公允价值输入级别2成员Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember2022-12-310001096343美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember2022-12-310001096343美国-GAAP：公允价值衡量递归成员Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember2022-12-310001096343美国-公认会计准则：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：所有其他公司债券成员2022-12-310001096343美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：公允价值输入级别2成员美国-公认会计准则：所有其他公司债券成员2022-12-310001096343美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员美国-公认会计准则：所有其他公司债券成员2022-12-310001096343美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：所有其他公司债券成员2022-12-310001096343美国-公认会计准则：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2022-12-310001096343美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：公允价值输入级别2成员2022-12-310001096343美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2022-12-310001096343美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2022-12-310001096343美国-公认会计准则：银行信托和保险资格成员美国-公认会计准则：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2022-12-310001096343美国-公认会计准则：银行信托和保险资格成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：公允价值输入级别2成员2022-12-310001096343美国-公认会计准则：银行信托和保险资格成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2022-12-310001096343美国-公认会计准则：银行信托和保险资格成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2022-12-310001096343美国-公认会计准则：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员Us-gaap:IndustrialMiscellaneousAndAllOthersMember2022-12-310001096343美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-公认会计准则：公允价值输入级别2成员Us-gaap:IndustrialMiscellaneousAndAllOthersMember2022-12-310001096343美国-GAAP：公允价值衡量递归成员Us-gaap:IndustrialMiscellaneousAndAllOthersMember美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2022-12-310001096343美国-GAAP：公允价值衡量递归成员Us-gaap:IndustrialMiscellaneousAndAllOthersMember2022-12-310001096343MKL：未整合MarkelCATCoFund2成员2022-03-310001096343Us-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMember2022-12-310001096343Us-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMember2023-12-310001096343MKL：HagertyMember2023-12-310001096343MKL：HagertyMember2022-12-310001096343MKL：保险运营成员2023-12-310001096343MKL：保险运营成员2022-12-310001096343MKL：保险会员2021-12-310001096343MKL：再保险成员2021-12-310001096343MKL：MarkelVenturesMembers2021-12-310001096343MKL：其他操作成员2021-12-310001096343MKL：其他操作成员2022-01-012022-12-310001096343MKL：其他操作成员2022-12-310001096343MKL：其他操作成员2023-01-012023-12-310001096343MKL：其他操作成员2023-12-310001096343MKL：NePhilaHoldingsLimited成员2022-01-012022-12-310001096343MKL：NePhilaHoldingsLimited成员2022-12-310001096343MKL：承保部门成员2021-12-310001096343MKL：承保部门成员2022-12-310001096343MKL：承保部门成员2023-12-310001096343US-GAAP：客户关系成员2023-12-310001096343US-GAAP：客户关系成员2022-12-310001096343MKL：投资管理协议成员2023-12-310001096343MKL：投资管理协议成员2022-12-310001096343MKL：BrokerAndAgentRelationship成员2023-12-310001096343MKL：BrokerAndAgentRelationship成员2022-12-310001096343美国-公认会计准则：行业名称成员2023-12-310001096343美国-公认会计准则：行业名称成员2022-12-310001096343美国-GAAP：非专利技术成员2023-12-310001096343美国-GAAP：非专利技术成员2022-12-310001096343US-GAAP：许可协议成员2023-12-310001096343US-GAAP：许可协议成员2022-12-310001096343美国公认会计准则：其他无形资产成员2023-12-310001096343美国公认会计准则：其他无形资产成员2022-12-310001096343MKL：MarkelVenturesMembers美国-GAAP：与客户签订合同的收入美国-公认会计准则：产品成员2023-01-012023-12-310001096343美国-GAAP：与客户签订合同的收入美国-公认会计准则：产品成员MKL：其他成员2023-01-012023-12-310001096343美国-GAAP：与客户签订合同的收入美国-公认会计准则：产品成员2023-01-012023-12-310001096343MKL：MarkelVenturesMembers美国-GAAP：与客户签订合同的收入美国-公认会计准则：产品成员2022-01-012022-12-310001096343美国-GAAP：与客户签订合同的收入美国-公认会计准则：产品成员MKL：其他成员2022-01-012022-12-310001096343美国-GAAP：与客户签订合同的收入美国-公认会计准则：产品成员2022-01-012022-12-310001096343MKL：MarkelVenturesMembers美国-GAAP：与客户签订合同的收入美国-公认会计准则：产品成员2021-01-012021-12-310001096343美国-GAAP：与客户签订合同的收入美国-公认会计准则：产品成员MKL：其他成员2021-01-012021-12-310001096343美国-GAAP：与客户签订合同的收入美国-公认会计准则：产品成员2021-01-012021-12-310001096343MKL：服务成员MKL：MarkelVenturesMembers美国-GAAP：与客户签订合同的收入2023-01-012023-12-310001096343MKL：服务成员美国-GAAP：与客户签订合同的收入MKL：其他成员2023-01-012023-12-310001096343MKL：服务成员美国-GAAP：与客户签订合同的收入2023-01-012023-12-310001096343MKL：服务成员MKL：MarkelVenturesMembers美国-GAAP：与客户签订合同的收入2022-01-012022-12-310001096343MKL：服务成员美国-GAAP：与客户签订合同的收入MKL：其他成员2022-01-012022-12-310001096343MKL：服务成员美国-GAAP：与客户签订合同的收入2022-01-012022-12-310001096343MKL：服务成员MKL：MarkelVenturesMembers美国-GAAP：与客户签订合同的收入2021-01-012021-12-310001096343MKL：服务成员美国-GAAP：与客户签订合同的收入MKL：其他成员2021-01-012021-12-310001096343MKL：服务成员美国-GAAP：与客户签订合同的收入2021-01-012021-12-310001096343MKL：MarkelVenturesMembers美国-GAAP：与客户签订合同的收入MKL：投资管理成员2023-01-012023-12-310001096343美国-GAAP：与客户签订合同的收入MKL：投资管理成员MKL：其他成员2023-01-012023-12-310001096343美国-GAAP：与客户签订合同的收入MKL：投资管理成员2023-01-012023-12-310001096343MKL：MarkelVenturesMembers美国-GAAP：与客户签订合同的收入MKL：投资管理成员2022-01-012022-12-310001096343美国-GAAP：与客户签订合同的收入MKL：投资管理成员MKL：其他成员2022-01-012022-12-310001096343美国-GAAP：与客户签订合同的收入MKL：投资管理成员2022-01-012022-12-310001096343MKL：MarkelVenturesMembers美国-GAAP：与客户签订合同的收入MKL：投资管理成员2021-01-012021-12-310001096343美国-GAAP：与客户签订合同的收入MKL：投资管理成员MKL：其他成员2021-01-012021-12-310001096343美国-GAAP：与客户签订合同的收入MKL：投资管理成员2021-01-012021-12-310001096343MKL：MarkelVenturesMembers美国-GAAP：与客户签订合同的收入2023-01-012023-12-310001096343美国-GAAP：与客户签订合同的收入MKL：其他成员2023-01-012023-12-310001096343美国-GAAP：与客户签订合同的收入2023-01-012023-12-310001096343MKL：MarkelVenturesMembers美国-GAAP：与客户签订合同的收入2022-01-012022-12-310001096343美国-GAAP：与客户签订合同的收入MKL：其他成员2022-01-012022-12-310001096343美国-GAAP：与客户签订合同的收入2022-01-012022-12-310001096343MKL：MarkelVenturesMembers美国-GAAP：与客户签订合同的收入2021-01-012021-12-310001096343美国-GAAP：与客户签订合同的收入MKL：其他成员2021-01-012021-12-310001096343美国-GAAP：与客户签订合同的收入2021-01-012021-12-310001096343MKL：有合同的客户成员2023-12-310001096343MKL：有合同的客户成员2022-12-310001096343MKL：VesttooLOCsMember2023-01-012023-12-310001096343MKL：A2023灾难成员2023-01-012023-12-310001096343MKL：2022年飓风MKL：保险会员2022-01-012022-12-310001096343MKL：ProgramServicesAndOtherFrontingMemberMKL：2022年飓风2022-01-012022-12-310001096343MKL：俄罗斯-乌克兰冲突成员2022-01-012022-12-310001096343MKL：A2021灾难成员2021-01-012021-12-310001096343MKL：美国和百慕大成员美国-公认会计准则：一般责任成员MKL：保险会员2023-01-012023-12-310001096343美国-公认会计准则：一般责任成员MKL：国际会员MKL：保险会员2023-01-012023-12-310001096343美国-GAAP：专业责任保险成员MKL：美国和百慕大成员MKL：保险会员2023-01-012023-12-310001096343美国-GAAP：专业责任保险成员MKL：国际会员MKL：保险会员2023-01-012023-12-310001096343MKL：个人专线成员MKL：保险会员2023-01-012023-12-310001096343MKL：再保险成员MKL：公共实体成员2023-01-012023-12-310001096343MKL：再保险成员MKL：主要调整成员2023-01-012023-12-310001096343MKL：再保险成员美国-GAAP：员工薪酬保险成员2023-01-012023-12-310001096343MKL：再保险成员美国-GAAP：其他保险产品系列成员2023-01-012023-12-310001096343MKL：其他成员MKL：其他承销成员2023-01-012023-12-310001096343美国-GAAP：专业责任保险成员Mkl:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYears2018And2019MemberMKL：保险会员2022-01-012022-12-310001096343美国-GAAP：专业责任保险成员Mkl:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYearsAllOtherMemberMKL：保险会员2022-01-012022-12-310001096343Mkl:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYears2016To2019Member美国-公认会计准则：一般责任成员MKL：保险会员2022-01-012022-12-310001096343美国-公认会计准则：一般责任成员Mkl:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYearsAllOtherMemberMKL：保险会员2022-01-012022-12-310001096343MKL：再保险成员MKL：信用和担保成员2022-01-012022-12-310001096343MKL：再保险成员MKL：主要调整成员2022-01-012022-12-310001096343MKL：再保险成员美国-GAAP：其他保险产品系列成员2022-01-012022-12-310001096343MKL：其他成员MKL：其他承销成员2022-01-012022-12-310001096343MKL：再保险成员MKL：信用和担保成员2021-01-012021-12-310001096343MKL：再保险成员美国-GAAP：其他保险产品系列成员2021-01-012021-12-310001096343MKL：其他成员MKL：其他承销成员2021-01-012021-12-310001096343Mkl:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYears2013AndPriorMemberMKL：保险会员2023-01-012023-12-310001096343MKL：再保险成员Mkl:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYears2013AndPriorMember2023-01-012023-12-310001096343MKL：再保险成员Mkl:A2023U.K.MotorRetroactiveTransactionMemberMkl:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYears2013AndPriorMember2023-01-012023-12-310001096343Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014MemberMKL：保险会员2014-12-310001096343Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014MemberMKL：保险会员2015-12-310001096343Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014MemberMKL：保险会员2016-12-310001096343Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014MemberMKL：保险会员2017-12-310001096343Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014MemberMKL：保险会员2018-12-310001096343Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014MemberMKL：保险会员2019-12-310001096343Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014MemberMKL：保险会员2020-12-310001096343Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014MemberMKL：保险会员2021-12-310001096343Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014MemberMKL：保险会员2022-12-310001096343Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014MemberMKL：保险会员2023-12-310001096343Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015MemberMKL：保险会员2015-12-310001096343Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015MemberMKL：保险会员2016-12-310001096343Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015MemberMKL：保险会员2017-12-310001096343Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015MemberMKL：保险会员2018-12-310001096343Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015MemberMKL：保险会员2019-12-310001096343Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015MemberMKL：保险会员2020-12-310001096343Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015MemberMKL：保险会员2021-12-310001096343Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015MemberMKL：保险会员2022-12-310001096343Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015MemberMKL：保险会员2023-12-310001096343Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016MemberMKL：保险会员2016-12-310001096343Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016MemberMKL：保险会员2017-12-310001096343Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016MemberMKL：保险会员2018-12-310001096343Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016MemberMKL：保险会员2019-12-310001096343Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016MemberMKL：保险会员2020-12-310001096343Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016MemberMKL：保险会员2021-12-310001096343Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016MemberMKL：保险会员2022-12-310001096343Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016MemberMKL：保险会员2023-12-310001096343MKL：保险会员Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2017Member2017-12-310001096343MKL：保险会员Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2017Member2018-12-310001096343MKL：保险会员Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2017Member2019-12-310001096343MKL：保险会员Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2017Member2020-12-310001096343MKL：保险会员Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2017Member2021-12-310001096343MKL：保险会员Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2017Member2022-12-310001096343MKL：保险会员Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2017Member2023-12-310001096343Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2018MemberMKL：保险会员2018-12-310001096343Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2018MemberMKL：保险会员2019-12-310001096343Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2018MemberMKL：保险会员2020-12-310001096343Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2018MemberMKL：保险会员2021-12-310001096343Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2018MemberMKL：保险会员2022-12-310001096343Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2018MemberMKL：保险会员2023-12-310001096343Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2019MemberMKL：保险会员2019-12-310001096343Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2019MemberMKL：保险会员2020-12-310001096343Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2019MemberMKL：保险会员2021-12-310001096343Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2019MemberMKL：保险会员2022-12-310001096343Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2019MemberMKL：保险会员2023-12-310001096343Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2020MemberMKL：保险会员2020-12-310001096343Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2020MemberMKL：保险会员2021-12-310001096343Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2020MemberMKL：保险会员2022-12-310001096343Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2020MemberMKL：保险会员2023-12-310001096343Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2021MemberMKL：保险会员2021-12-310001096343Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2021MemberMKL：保险会员2022-12-310001096343Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2021MemberMKL：保险会员2023-12-310001096343Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2022MemberMKL：保险会员2022-12-310001096343Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2022MemberMKL：保险会员2023-12-310001096343Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2023MemberMKL：保险会员2023-12-310001096343MKL：再保险成员Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014Member2014-12-310001096343MKL：再保险成员Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014Member2015-12-310001096343MKL：再保险成员Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014Member2016-12-310001096343MKL：再保险成员Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014Member2017-12-310001096343MKL：再保险成员Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014Member2018-12-310001096343MKL：再保险成员Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014Member2019-12-310001096343MKL：再保险成员Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014Member2020-12-310001096343MKL：再保险成员Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014Member2021-12-310001096343MKL：再保险成员Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014Member2022-12-310001096343MKL：再保险成员Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2014Member2023-12-310001096343MKL：再保险成员Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015Member2015-12-310001096343MKL：再保险成员Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015Member2016-12-310001096343MKL：再保险成员Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015Member2017-12-310001096343MKL：再保险成员Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015Member2018-12-310001096343MKL：再保险成员Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015Member2019-12-310001096343MKL：再保险成员Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015Member2020-12-310001096343MKL：再保险成员Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015Member2021-12-310001096343MKL：再保险成员Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015Member2022-12-310001096343MKL：再保险成员Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2015Member2023-12-310001096343MKL：再保险成员Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016Member2016-12-310001096343MKL：再保险成员Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016Member2017-12-310001096343MKL：再保险成员Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016Member2018-12-310001096343MKL：再保险成员Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016Member2019-12-310001096343MKL：再保险成员Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016Member2020-12-310001096343MKL：再保险成员Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016Member2021-12-310001096343MKL：再保险成员Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016Member2022-12-310001096343MKL：再保险成员Us-gaap:ShortdurationInsuranceContractsAccidentYear2016Member2023-12-310001096343MKL：再保险成员Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2017Member2017-12-310001096343MKL：再保险成员Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2017Member2018-12-310001096343MKL：再保险成员Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2017Member2019-12-310001096343MKL：再保险成员Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2017Member2020-12-310001096343MKL：再保险成员Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2017Member2021-12-310001096343MKL：再保险成员Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2017Member2022-12-310001096343MKL：再保险成员Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2017Member2023-12-310001096343MKL：再保险成员Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2018Member2018-12-310001096343MKL：再保险成员Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2018Member2019-12-310001096343MKL：再保险成员Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2018Member2020-12-310001096343MKL：再保险成员Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2018Member2021-12-310001096343MKL：再保险成员Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2018Member2022-12-310001096343MKL：再保险成员Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractsAccidentYear2018Member2023-12-310001096343MKL：再保险成员Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2019Member2019-12-310001096343MKL：再保险成员Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2019Member2020-12-310001096343MKL：再保险成员Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2019Member2021-12-310001096343MKL：再保险成员Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2019Member2022-12-310001096343MKL：再保险成员Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2019Member2023-12-310001096343MKL：再保险成员Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2020Member2020-12-310001096343MKL：再保险成员Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2020Member2021-12-310001096343MKL：再保险成员Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2020Member2022-12-310001096343MKL：再保险成员Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2020Member2023-12-310001096343MKL：再保险成员Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2021Member2021-12-310001096343MKL：再保险成员Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2021Member2022-12-310001096343MKL：再保险成员Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2021Member2023-12-310001096343MKL：再保险成员Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2022Member2022-12-310001096343MKL：再保险成员Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2022Member2023-12-310001096343MKL：再保险成员Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2023Member2023-12-310001096343MKL：MarkelCATCoReMember2023-12-310001096343MKL：石棉成员2023-12-310001096343MKL：石棉成员2022-12-310001096343MKL：TenLargest再保险公司成员MKL：承销操作成员2023-12-310001096343MKL：TenLargest再保险公司成员MKL：承销操作成员2022-12-310001096343MKL：承销操作成员MKL：RenaissavieReMember2023-12-310001096343MKL：TenLargest再保险公司成员MKL：ProgramServicesMember2023-12-310001096343MKL：ProgramServicesMember2023-12-310001096343MKL：TenLargest再保险公司成员MKL：ProgramServicesMember2022-12-310001096343MKL：ProgramServicesMember2022-12-310001096343MKL：骑士保险公司成员MKL：ProgramServicesMember2023-12-310001096343MKL：承销操作成员2023-01-012023-12-310001096343MKL：承销操作成员2022-01-012022-12-310001096343MKL：承销操作成员2021-01-012021-12-310001096343MKL：其他边境成员MKL：NePhila再保险公司成员2023-12-31Utr：费率0001096343Mkl:ThreePointSixTwoFivePercentUnsecuredSeniorNotesDueMarch302023Member美国-GAAP：老年人注意事项成员2023-12-310001096343Mkl:ThreePointSixTwoFivePercentUnsecuredSeniorNotesDueMarch302023Member美国-GAAP：老年人注意事项成员2022-12-310001096343美国-GAAP：老年人注意事项成员Mkl:ThreePointFivePercentUnsecuredSeniorNotesDueNovember12027Member2023-12-310001096343美国-GAAP：老年人注意事项成员Mkl:ThreePointFivePercentUnsecuredSeniorNotesDueNovember12027Member2022-12-310001096343Mkl:ThreePointThreeFivePercentUnsecuredSeniorNotesDueSeptember172029Member美国-GAAP：老年人注意事项成员2023-12-310001096343Mkl:ThreePointThreeFivePercentUnsecuredSeniorNotesDueSeptember172029Member美国-GAAP：老年人注意事项成员2022-12-310001096343美国-GAAP：老年人注意事项成员Mkl:SevenPointThreeFivePercentUnsecuredSeniorNotesDueAugust152034Member2023-12-310001096343美国-GAAP：老年人注意事项成员Mkl:SevenPointThreeFivePercentUnsecuredSeniorNotesDueAugust152034Member2022-12-310001096343Mkl:FivePointZeroPercentUnsecuredSeniorNotesDueMarch302043Member美国-GAAP：老年人注意事项成员2023-12-310001096343Mkl:FivePointZeroPercentUnsecuredSeniorNotesDueMarch302043Member美国-GAAP：老年人注意事项成员2022-12-310001096343Mkl:FivePointZeroPercentUnsecuredSeniorNotesDueApril52046Member美国-GAAP：老年人注意事项成员2023-12-310001096343Mkl:FivePointZeroPercentUnsecuredSeniorNotesDueApril52046Member美国-GAAP：老年人注意事项成员2022-12-310001096343美国-GAAP：老年人注意事项成员Mkl:FourPointThreePercentUnsecuredSeniorNotesDueNovember12047Member2023-12-310001096343美国-GAAP：老年人注意事项成员Mkl:FourPointThreePercentUnsecuredSeniorNotesDueNovember12047Member2022-12-310001096343美国-GAAP：老年人注意事项成员Mkl:FivePointZeroPercentUnsecuredSeniorNotesDueMay202049Member2023-12-310001096343美国-GAAP：老年人注意事项成员Mkl:FivePointZeroPercentUnsecuredSeniorNotesDueMay202049Member2022-12-310001096343Mkl:FourPointOneFivePercentUnsecuredSeniorNotesDueSeptember172050Member美国-GAAP：老年人注意事项成员2023-12-310001096343Mkl:FourPointOneFivePercentUnsecuredSeniorNotesDueSeptember172050Member美国-GAAP：老年人注意事项成员2022-12-310001096343美国-GAAP：老年人注意事项成员Mkl:ThreePointFourFivePercentUnsecuredSeniorNotesDueMay72052Member2023-12-310001096343美国-GAAP：老年人注意事项成员Mkl:ThreePointFourFivePercentUnsecuredSeniorNotesDueMay72052Member2022-12-310001096343MKL：其他债务成员MKL：其他债务成员SRT：权重平均成员2023-12-310001096343MKL：其他债务成员MKL：其他债务成员SRT：权重平均成员2022-12-310001096343MKL：其他债务成员2023-12-310001096343MKL：其他债务成员2022-12-310001096343MKL：其他债务成员MKL：MarkelVenturesMembers2023-12-310001096343MKL：其他债务成员MKL：MarkelVenturesMembers2022-12-310001096343MKL：MarkelVenturesMembers美国公认会计准则：RevolvingCreditFacilityMembers2023-12-310001096343MKL：MarkelVenturesMembers美国公认会计准则：RevolvingCreditFacilityMembers2022-12-310001096343美国-GAAP：老年人注意事项成员2023-12-310001096343美国公认会计准则：RevolvingCreditFacilityMembers2023-12-310001096343美国公认会计准则：RevolvingCreditFacilityMembersMKL：SecuredLettersOfCreditMembers2023-12-310001096343美国公认会计准则：RevolvingCreditFacilityMembers2023-01-012023-12-310001096343MKL：PreviousLineOfCreditFacilityMember2023-12-310001096343美国公认会计准则：RevolvingCreditFacilityMembers2022-12-310001096343美国公认会计准则：其他责任成员2023-12-310001096343美国公认会计准则：其他责任成员2022-12-310001096343美国公认会计准则：其他资产成员2023-12-310001096343美国公认会计准则：其他资产成员2022-12-310001096343MKL：美国各州运营成员2023-12-310001096343MKL：CertainForeignOperationsMember2023-12-310001096343美国公认会计原则：最早纳税年度成员2023-01-012023-12-3100010963432022-03-3100010963432022-06-012022-06-300001096343MKL：MarkelCATCoReMember2023-01-012023-12-310001096343MKL：MarkelCATCoReMember2022-01-012022-12-310001096343MKL：MarkelCATCoReMember2023-12-310001096343MKL：MarkelCATCoReMember2022-12-310001096343Mkl:UnconsolidatedEntitiesManagedByNephilaMemberMKL：保险挂钩证券运营成员2023-01-012023-12-310001096343Mkl:UnconsolidatedEntitiesManagedByNephilaMemberMKL：保险挂钩证券运营成员2022-01-012022-12-310001096343Mkl:UnconsolidatedEntitiesManagedByNephilaMemberMKL：保险挂钩证券运营成员2021-01-012021-12-310001096343MKL：ProgramServicesAndOtherFrontingMemberMKL：NePhila再保险公司成员2023-01-012023-12-310001096343MKL：ProgramServicesAndOtherFrontingMemberMKL：NePhila再保险公司成员2022-01-012022-12-310001096343MKL：ProgramServicesAndOtherFrontingMemberMKL：NePhila再保险公司成员2021-01-012021-12-310001096343MKL：承销操作成员MKL：NePhila再保险公司成员2023-01-012023-12-310001096343MKL：承销操作成员MKL：NePhila再保险公司成员2022-01-012022-12-310001096343MKL：承销操作成员MKL：NePhila再保险公司成员2021-01-012021-12-310001096343MKL：NePhila再保险公司成员2023-12-310001096343MKL：NePhila再保险公司成员2022-12-310001096343MKL：HagertyMember2023-01-012023-12-310001096343MKL：HagertyMember2022-01-012022-12-310001096343MKL：HagertyMember2021-01-012021-12-310001096343MKL：HagertyMember2023-12-310001096343MKL：HagertyMember2022-12-310001096343美国-美国公认会计准则：普通股成员美国-美国公认会计准则：普通股成员2023-01-012023-12-310001096343美国-美国公认会计准则：普通股成员美国-美国公认会计准则：普通股成员2022-01-012022-12-310001096343美国-GAAP：系列APReferredStockMembers2023-12-310001096343美国-GAAP：系列APReferredStockMembers2022-12-3100010963432020-05-272020-05-270001096343MKL：RatingAgencyEvent成员2020-05-270001096343MKL：监管资本事件成员2020-05-2700010963432020-05-270001096343美国-GAAP：系列APReferredStockMembers2020-05-270001096343美国-GAAP：系列APReferredStockMembers2020-05-272020-05-270001096343美国-GAAP：受限股票单位RSU成员2023-01-012023-12-310001096343美国-GAAP：受限股票单位RSU成员2022-01-012022-12-310001096343美国-GAAP：受限股票单位RSU成员2021-01-012021-12-310001096343SRT：场景先前报告的成员Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2020-12-310001096343Mkl:AccumulatedLifeAndAnnuityDiscountRateAssumptionAdjustmentAttributableToParentMemberSRT：场景先前报告的成员2020-12-310001096343Us-gaap:AccumulatedTranslationAdjustmentMemberSRT：场景先前报告的成员2020-12-310001096343SRT：场景先前报告的成员Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2020-12-310001096343Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMemberSrt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember2020-12-310001096343Mkl:AccumulatedLifeAndAnnuityDiscountRateAssumptionAdjustmentAttributableToParentMemberSrt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember2020-12-310001096343Us-gaap:AccumulatedTranslationAdjustmentMemberSrt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember2020-12-310001096343Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMemberUs-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2020-12-310001096343Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2020-12-310001096343Mkl:AccumulatedLifeAndAnnuityDiscountRateAssumptionAdjustmentAttributableToParentMember2020-12-310001096343Us-gaap:AccumulatedTranslationAdjustmentMember2020-12-310001096343Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2020-12-310001096343Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2021-01-012021-12-310001096343Mkl:AccumulatedLifeAndAnnuityDiscountRateAssumptionAdjustmentAttributableToParentMember2021-01-012021-12-310001096343Us-gaap:AccumulatedTranslationAdjustmentMember2021-01-012021-12-310001096343Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2021-01-012021-12-310001096343Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2021-12-310001096343Mkl:AccumulatedLifeAndAnnuityDiscountRateAssumptionAdjustmentAttributableToParentMember2021-12-310001096343Us-gaap:AccumulatedTranslationAdjustmentMember2021-12-310001096343Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2021-12-310001096343Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2022-01-012022-12-310001096343Mkl:AccumulatedLifeAndAnnuityDiscountRateAssumptionAdjustmentAttributableToParentMember2022-01-012022-12-310001096343Us-gaap:AccumulatedTranslationAdjustmentMember2022-01-012022-12-310001096343Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2022-01-012022-12-310001096343Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2022-12-310001096343Mkl:AccumulatedLifeAndAnnuityDiscountRateAssumptionAdjustmentAttributableToParentMember2022-12-310001096343Us-gaap:AccumulatedTranslationAdjustmentMember2022-12-310001096343Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2022-12-310001096343Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2023-01-012023-12-310001096343Mkl:AccumulatedLifeAndAnnuityDiscountRateAssumptionAdjustmentAttributableToParentMember2023-01-012023-12-310001096343Us-gaap:AccumulatedTranslationAdjustmentMember2023-01-012023-12-310001096343Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2023-01-012023-12-310001096343Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2023-12-310001096343Mkl:AccumulatedLifeAndAnnuityDiscountRateAssumptionAdjustmentAttributableToParentMember2023-12-310001096343Us-gaap:AccumulatedTranslationAdjustmentMember2023-12-310001096343Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2023-12-310001096343国家：美国2023-12-310001096343国家：美国2022-12-310001096343国家：GB2023-12-310001096343国家：GB2022-12-310001096343国家：BM2023-12-310001096343国家：BM2022-12-310001096343国家：德2023-12-310001096343国家：德2022-12-310001096343国家：美国2023-01-012023-12-310001096343国家：美国2022-01-012022-12-310001096343国家：美国2021-01-012021-12-310001096343国家：GB2023-01-012023-12-310001096343国家：GB2022-01-012022-12-310001096343国家：GB2021-01-012021-12-310001096343国家：BM2023-01-012023-12-310001096343国家：BM2022-01-012022-12-310001096343国家：BM2021-01-012021-12-310001096343国家：德2023-01-012023-12-310001096343国家：德2022-01-012022-12-310001096343国家：德2021-01-012021-12-310001096343SRT：ParentCompany Member2023-12-310001096343SRT：ParentCompany Member2022-12-310001096343SRT：ParentCompany Member2023-01-012023-12-310001096343SRT：ParentCompany Member2022-01-012022-12-310001096343SRT：ParentCompany Member2021-01-012021-12-310001096343SRT：ParentCompany Member2021-12-310001096343SRT：ParentCompany Member2020-12-3100010963432023-10-012023-12-31 美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
表格10-K
根据《条例》第13或15(D)节提交的年度报告
截至本财政年度的1934年证券交易法2023年12月31日
佣金文件编号001-15811
Markel Group Inc.
(注册人的确切姓名载于其章程)
A 维吉尼亚公司
美国国税局雇主识别号码：54-1959284
海伍德公园大道4521号, 格伦·艾伦, 维吉尼亚23060-6148
(主要行政办公室地址)(邮政编码)
注册人的电话号码，包括区号：(804) 747-0136
根据该法第12(B)节登记的证券：
| | | | | | | | | | | | | | |
| 每个班级的标题 | | 交易代码 | | 注册所在的交易所名称 |
| 普通股，无面值 | | MKL | | 纽约证券交易所 |
根据该法第12(G)节登记的证券：无
用复选标记表示注册人是否为证券法第405条规定的知名经验丰富的发行人。是 x*☐
如果注册人不需要根据法案的第13节或第15(D)节提交报告，请用复选标记表示。☐ 不是 x
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或在要求注册人提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内一直遵守此类提交要求。是 x*☐
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是 x*☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 大型加速文件服务器 | x | 加速的文件管理器 | ☐ | 非加速文件管理器 | ☐ |
| 规模较小的新闻报道公司 | ☐ | 新兴成长型公司： | ☐ | | |
如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告的内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。x
如果证券是根据该法第12(B)条登记的，应用复选标记表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。☐
用复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行人员在相关恢复期间根据第240.10D-1(B)条收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如该法第12b-2条所定义)。☐*x
截至2023年6月30日，非关联公司持有的注册人普通股的总市值约为$18,051,000,000.
注册人于2024年1月31日发行的普通股数量：13,110,035.
通过引用并入的文件： 第三部分提到的定于2024年5月22日召开的股东年会的注册人委托书部分。
Markel Group Inc.
表格10-K
索引
| | | | | | | | |
| | 页码 |
| 第I部分 | |
| 第1项。 | 业务 | 10K - 2 |
| 第1A项。 | 风险因素 | 10K - 22 |
| 项目1B。 | 未解决的员工意见 | 无 |
| 项目1C。 | 网络安全 | 10K - 34 |
| 第二项。 | 属性 | 10K - 36 |
| 第三项。 | 法律诉讼 | 10K - 36 |
| 第四项。 | 煤矿安全信息披露 | 无 |
| 关于我们的执行官员的信息 | 10K - 37 |
| 第II部 | |
| 第五项。 | 注册人普通股市场、相关股东事项与发行人购买股权证券 | 10K - 38 |
| 第六项。 | [已保留] | 无 |
| 第7项。 | 管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析 | 10K - 40 |
| 第7A项。 | 关于市场风险的定量和定性披露 | 10K - 69 |
| 第八项。 | 财务报表和补充数据 | |
| 独立注册会计师事务所报告 | 10K - 73 |
| 综合资产负债表-2023年12月31日和2022年12月31日 | 10K - 75 |
| 合并损益表(亏损)和全面损益表--2023年、2022年和2021年12月31日终了年度 | 10K - 76 |
| 截至2023年、2022年和2021年12月31日的综合权益变动表 | 10K - 77 |
| 合并现金流量表--2023年、2022年和2021年12月31日终了年度 | 10K - 78 |
| 合并财务报表附注 | 10K - 79 |
| 第九项。 | 会计与财务信息披露的变更与分歧 | 无 |
| 第9A项。 | 控制和程序 | 10K - 130 |
| 项目9B。 | 其他信息 | 10K - 132 |
| 项目9C。 | 关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露 | 无 |
| 第III部 | |
| 第10项。 | 董事、高管与公司治理 | 10K - 132 |
| 第11项。 | 高管薪酬 | 10K - 132 |
| 第12项。 | 某些实益拥有人的担保所有权以及管理层和相关股东的事项 | 10K - 132 |
| 第13项。 | 某些关系和相关交易，以及董事的独立性 | 10K - 132 |
| 第14项。 | 首席会计费及服务 | 10K - 132 |
| 第IV部 | |
| 第15项。 | 展品和财务报表附表 | 10K - 132 |
| 第16项。 | 表格10-K摘要 | 无 |
展品索引 | | 10K - 133 |
签名 | | 10K - 136 |
第一部分
项目1.业务
Markel Group Inc.(Markel Group)是一家由多种业务和投资组成的控股公司。我们企业的领导团队在高度独立的情况下运作，同时践行我们所称的马克尔风格的价值观。我们的专业保险业务Markel是我们公司的核心。通过数十年的稳健承保，Markel提供了资本基础，我们在此基础上建立了一套业务和投资体系，共同提高了Markel集团的耐用性和适应性。我们立志通过为客户、员工和股东创造双赢的结果，打造世界上最伟大的公司之一。我们部署了三个金融引擎来追求这一目标。
保险-使用我们的承保、前沿和与保险挂钩的证券平台销售和承保专业保险产品，使我们能够最好地匹配风险和资本
投资-将承销业务收到的保费和经营业务提供的任何可用收益投资于固定期限证券和股权证券
Markel Ventures-在不同行业运营的不同业务组合中拥有控股权
我们的三个相互依赖的引擎形成了一个系统，提供了多样化的收入来源，获得了广泛的投资机会，并能够通过我们的三个引擎高效地将资本转移到最佳创意上。我们使用我们多年来一直遵循的流程进行资本配置。我们首先寻求投资于我们现有的业务，以获得有机增长机会。在为内部增长机会提供资金后，我们希望获得企业的控股权，建立我们的股权证券投资组合，或回购我们普通股的股份。我们相信，我们的系统为长期增长提供了独特的装备。为了减轻短期波动的影响，并与我们经营业务和进行投资的长期视角保持一致，我们通常使用五年时间段来衡量我们的业绩。我们衡量财务成功的标准是我们在很长一段时间内以高回报率提高每股普通股的市场价格或股东总回报的能力。在过去的五年里，我们的普通股价格以6%的复合年增长率增长。我们还考虑了普通股每股账面价值的长期表现，尽管我们认为，随着我们业务的发展，这一衡量标准已变得不那么能反映股东价值，因为我们的很大一部分业务没有按公允价值记录。过去五年，普通股每股账面价值的复合年增长率为11%。
下图显示了截至12月31日的过去五年中普通股的每股股价和每股账面价值。
下表列出了过去五年的财务数据摘要，包括每股普通股价格、每股普通股账面价值以及其他重要的财务指标和指标。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元，每股数据除外) | 2023 | | 2022 | | 2021 | | 2020 | | 2019 | | 5年复合年增长率(1) |
| 经营成果 | | | | | | | | | | | |
| 赚取的保费 | $ | 8,295 | | | $ | 7,588 | | | $ | 6,503 | | | $ | 5,612 | | | $ | 5,050 | | | 12 | % |
| 净投资收益 | $ | 735 | | | $ | 447 | | | $ | 367 | | | $ | 376 | | | $ | 442 | | | 11 | % |
| 净投资收益(亏损) | $ | 1,524 | | | $ | (1,596) | | | $ | 1,979 | | | $ | 618 | | | $ | 1,602 | | | |
| Markel Ventures的营业收入 | $ | 4,985 | | | $ | 4,758 | | | $ | 3,644 | | | $ | 2,795 | | | $ | 2,055 | | | 21 | % |
| 总营业收入 | $ | 15,804 | | | $ | 11,675 | | | $ | 12,846 | | | $ | 9,735 | | | $ | 9,526 | | | 18 | % |
Markel Ventures营业收入 | $ | 438 | | | $ | 325 | | | $ | 273 | | | $ | 254 | | | $ | 168 | | | |
营业总收入(亏损) | $ | 2,929 | | | $ | (93) | | | $ | 3,242 | | | $ | 1,274 | | | $ | 2,477 | | | |
| 普通股股东净收益(亏损) | $ | 1,960 | | | $ | (252) | | | $ | 2,387 | | | $ | 798 | | | $ | 1,790 | | | |
| 稀释后每股普通股净收益(亏损) | $ | 146.98 | | | $ | (23.72) | | | $ | 176.38 | | | $ | 55.63 | | | $ | 129.07 | | | |
| 财务状况 | | | | | | | | | | | |
投资资产(2) | $ | 30,854 | | | $ | 27,420 | | | $ | 28,292 | | | $ | 24,927 | | | $ | 22,258 | | | 10 | % |
| 总资产 | $ | 55,046 | | | $ | 49,791 | | | $ | 48,477 | | | $ | 41,738 | | | $ | 37,474 | | | 11 | % |
| 未付亏损和亏损调整费用 | $ | 23,483 | | | $ | 20,948 | | | $ | 18,179 | | | $ | 16,222 | | | $ | 14,729 | | | 10 | % |
| 股东权益 | $ | 14,984 | | | $ | 13,151 | | | $ | 14,700 | | | $ | 12,822 | | | $ | 11,071 | | | 11 | % |
| 已发行普通股(年底，以千股为单位) | 13,132 | | | 13,423 | | | 13,632 | | | 13,783 | | | 13,794 | | | |
| 综合业绩衡量标准 | | | | | | | | | | | |
| 收盘价 | $ | 1,419.90 | | | $ | 1,317.49 | | | $ | 1,234.00 | | | $ | 1,033.30 | | | $ | 1,143.17 | | | 6 | % |
收盘价中的5年复合年增长率(1) | 6 | % | | 3 | % | | 6 | % | | 3 | % | | 11 | % | | |
| 普通股每股账面价值 | $ | 1,095.95 | | | $ | 935.65 | | | $ | 1,034.92 | | | $ | 887.34 | | | $ | 802.59 | | | 11 | % |
以每股普通股账面价值计算的5年复合年增长率(1) | 11 | % | | 6 | % | | 11 | % | | 10 | % | | 8 | % | | |
(1) 复合年增长率。
(2)其投资的资产包括总投资、现金和现金等价物以及受限现金和现金等价物。
保险
我们的保险引擎由以下类型的业务组成：
•承保-我们承担风险的保险和再保险业务。
•计划服务和其他前沿平台，为其他保险实体和能力提供商提供进入美国(美国)的途径财产和意外伤害保险市场。
•保险挂钩证券(ILS)-为第三方资本提供商提供各种保险相关投资产品的投资管理服务。
通过我们的承保、计划服务和其他前沿和ILS业务，我们拥有一套能力，通过这些能力，我们可以获得资本来支持客户的风险，其中包括通过我们的承保业务获得我们的自有资本，以及通过我们的计划服务和其他前沿和ILS业务获得第三方资本。在这些保险平台中，我们相信我们的专业产品使我们能够发展专业知识和专业市场知识。我们寻求通过我们的专业知识、服务、连续性和其他基于价值的考虑，包括我们可以管理风险和部署资本的多个平台，将自己与竞争对手区分开来。例如，通过我们的计划服务和其他前台平台，我们拥有一些计划，通过这些计划，我们可以代表我们的ILS业务出具保险单，这些业务得到了第三方资本的支持。此外，我们将通过我们的承销业务历史上承保的某些风险让给我们的ILS业务，只要这些风险更符合我们ILS投资者的风险状况，而不是我们自己的公司承受能力。我们接入多个保险平台的能力使我们能够获得收入
来自我们保险业务的收入超过了传统的承保模式。我们相信，这种多平台方法为我们提供了独特的优势，通过这种优势，我们有能力为我们的客户和业务合作伙伴释放额外的价值，我们将其称为“平台的力量”。
承销
专业保险和再保险
在我们的承保业务中，我们在承担风险的基础上承保专业保险产品。专业保险市场与标准市场有很大的不同。在标准市场中，保险费率和形式受到高度监管，产品和承保范围基本一致，风险敞口相对可预测，公司往往以价格为基础争夺客户。相比之下，专业市场为难以安置的风险提供保险，这些风险通常不符合标准运营商的承保标准。
专业保险市场的竞争往往不是集中在价格上，而是集中在标准保险市场上，更多地集中在其他基于价值的考虑上，如可用性、服务和专业知识。虽然专业市场风险敞口可能具有比标准市场风险更高的感知保险风险，但我们寻求管理这些风险并实现更高的财务回报。为了实现我们的财务和运营目标，我们必须在我们选择的市场上拥有广泛的知识和专业知识。我们的许多较大客户都是单独考虑的，其中采用了定制的表格和定制的解决方案。我们瞄准的专业保险市场的例子包括高度专业化的专业人员的责任保险、与交易相关的风险以及与海洋、能源和环境相关的活动。我们在这些专业化领域的每个领域的市场战略都是根据保险人所需的损失敞口、覆盖范围和服务的独特性质而量身定做的。在我们服务的每个市场，我们都指派了经验丰富的承保人和理赔专家团队，他们提供全方位的保险服务。
我们还参与某些类别的再保险产品的再保险市场，主要是意外伤害险和某些其他专业线。在再保险市场上，我们的客户是其他保险公司或分拆公司。我们通常以协约再保险合同的形式承保我们的再保险产品，这是一种合同安排，规定对由分割者承保的一种或一种风险进行自动再保险。协约再保险产品在全球范围内都是以配额份额和超额损失为基础的。就协约再保险合约而言，我们不会分别评估合约所承担的个别风险，而主要取决于分割人所作的个别承保决定。因此，我们回顾和分析了分割者在决定是否提供协约再保险和在协约再保险合同定价方面的风险管理和承保实践。此外，我们在临时承保的基础上承保意外伤害再保险，这与条约再保险不同之处在于，我们单独评估每一种风险，以确定是否承担风险。
下表显示了我们的保险部门和再保险部门之间的承保业务构成，基于2023年103亿美元的承保毛保费收入。保险部分包括我们所有的直接业务，以及临时的再保险安排。再保险部分包括所有条约再保险。
下表汇总了我们在美国的保险和再保险承保子公司。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 美国的法人实体 | | 缩略语 | | 市场 | | 住所国 |
| Essentia保险公司 | | Essentia | | 保险-已获接纳 | | 密苏里 |
| 埃文斯顿保险公司 | | EIC | | 保险--不包括在内 | | 伊利诺伊州 |
| 首创保险公司 | | FCIC | | 保险-已获接纳 | | 内布拉斯加州 |
| 马克尔美国保险公司 | | MAIC | | 保险-已获接纳 | | 维吉尼亚 |
| 马克尔全球再保险公司 | | MGRC | | 再保险 | | 特拉华州 |
| 马克尔保险公司 | | 小鼠 | | 保险-已获接纳 | | 伊利诺伊州 |
| 国家专业保险公司 | | NSIC | | 保险-已获接纳 | | 德克萨斯州 |
| 国家国家保险公司。 | | SNIC | | 保险-已获接纳 | | 德克萨斯州 |
| SureTec保险公司 | | 碳化硅 | | 保险-已获接纳 | | 德克萨斯州 |
通过这些美国保险和再保险子公司，我们获得了在所有50个州和哥伦比亚特区开展业务的许可、授权或授权。
下表概述了我们的国际保险和再保险承保子公司。
| | | | | | | | | | | | | | |
| 国际法律实体 | | 缩略语 | | 国家 |
| 马克尔百慕大有限公司 | | MBL | | 百慕大群岛 |
| Markel保险公司SE | | MISE | | 德国 |
| 马克尔国际保险有限公司 | | 密歇根 | | 英国 |
| Markel辛迪加3000 | | 辛迪加3000 | | 英国 |
市场与分销
我们的承保业务在全球范围内承保业务，并利用多种分销渠道来获取我们的目标风险。
在美国，我们承保超额和盈余业务(E&S)，并承认保险市场以及再保险市场。我们美国业务的主要分销渠道是批发保险和再保险经纪、零售保险代理和替代渠道，包括第三方管理总代理。
E&S市场专注于难以安置的风险和损失敞口，而这些风险和损失敞口通常不是标准市场中写的。E&S资格允许我们的保险子公司以更灵活的保单形式和不受监管的费率承保独特的损失敞口。这通常会导致比标准市场中的保险更具限制性和更昂贵的保险。E&S市场主要是通过批发保险和再保险经纪进入的，这些经纪公司的报价和约束力有限。2022年，E&S的市场规模为980亿美元，占美国8,750亿美元财产和意外伤害行业的11%。12022年，以直接溢价作品衡量，我们是美国第三大E&S作家。1
我们在认可市场承保的美国业务专注于标准市场中独特且难以定位的风险，出于营销和监管原因，其中一些风险必须保留在认可的保险公司手中。在认可市场中写入的难以放置的风险包括从事类似但高度专业化的活动的被保险人，这些活动需要标准保险公司以其他方式无法获得的整体保险计划。与E&S市场相比，被接纳的市场受到更多的国家监管，特别是在利率和表格申报要求、保费纳税要求以及各种国家协会的成员资格方面，例如国家担保基金和分配风险计划。在被允许的市场上进行的业务主要由零售保险代理人进行。我们承认的业务也是通过管理总代理进行的，总代理比零售代理拥有更广泛的承销权。这些代理商是根据对所选产品的熟练程度记录精心挑选的，撰写的业务通过定期审计和预先审批进行控制。此外，在许可的基础上编写的某些产品和程序直接向消费者销售。
1 市场细分报告-美国盈余线，上午最佳(2023年9月13日)
我们在美国的再保险业务是通过MGRC进行的。再保险业务主要通过批发再保险经纪进行。以全球再保险保费总额衡量，我们在2022年是第41大再保险公司。2
在以保险和再保险业务高度集中而闻名的百慕大，我们参与了全球保险和再保险市场。百慕大财产和意外伤害市场是美国市场的重要资本来源，也是美国保险公司剥离资产的主要地点。3百慕大市场上的业务通常是由总部位于百慕大的批发经纪商进行的。我们通过MBL开展我们的百慕大承保业务，根据百慕大保险法，MBL已注册为4类保险公司和C类长期保险公司。
我们还参与了伦敦保险和再保险市场，该市场以提供创新的、量身定制的保险范围和能力而闻名，以应对独特和难以放置的风险而闻名，其中许多风险的限额远远高于通过标准市场放置的风险。保险经纪人将大部分业务放在伦敦市场。在这一市场中承保的风险是以直接方式或认购方式承保的，后者意味着进入市场的损失敞口通常由不止一家保险公司或伦敦劳合社(Lloyd‘s)辛迪加承保，这通常是因为要求的保险范围限制很高。我们主要通过Markel Capital Limited(Markel Capital)和MIICL参与伦敦保险和再保险市场。Markel Capital是辛迪加3000的企业资本提供商，劳合社的业务就是通过它进行的。除了在伦敦的总部外，Markel Capital和MIICL还在英国、欧洲、加拿大、亚洲、澳大利亚和中东设有分支机构，通过这些分支机构，我们能够提供保险和再保险。
在欧洲，我们还通过Syndicate 3000和MISE开展业务，MISE是一家位于德国慕尼黑的受监管保险公司。MISE通过其在德国的办事处在欧盟(EU)开展业务。成员国和整个欧洲经济区。MISE已经在爱尔兰、荷兰、西班牙、瑞士、法国和英国建立了分支机构。辛迪加3000补充剂或作为MISE的替代品，以进入欧盟市场。
虽然我们在其他各种市场开展业务，但2023年我们几乎所有的毛保费都是通过我们在美国、英国、百慕大和德国的平台撰写的。2023年，我们全球承保业务80%的毛保费业务归因于位于美国的风险或分拆。在我们经营的每个市场，我们都寻求发展和利用与保险和再保险经纪公司、保险和再保险公司、大型跨国公司和金融中介机构的关系，以发展和承保业务。财产和意外伤害保险和再保险行业的大量保费是通过少数大型保险和再保险经纪人产生的。2023年，前五大独立经纪商占我们承保业务毛保费的37%。此外，为了第三方投资者的利益，通过我们的ILS业务证券化的再保险合同的很大一部分是通过这五家独立经纪公司进行的。
割让的再保险
在再保险交易中，保险公司转让或放弃其全部或部分风险，以换取保费。在转期再保险交易中，再保险风险进一步让渡给另一家再保险公司。在我们的承保业务中，我们寻求尽可能多地保留我们的盈利业务，同时管理我们的承保业绩和我们保险子公司的资本要求的波动性。我们购买再保险和后续期再保险，以管理我们对个别风险的净留存和总体损失敞口，同时为我们提供具有足够限制的保单，以满足投保人的需求。这包括为我们的巨灾风险保单购买足够的保险，以确保我们的净留存巨灾风险在我们公司的容忍范围内。我们购买再保险的结构每年可能会有所不同，这取决于我们的风险承受能力以及再保险的可用性和成本，这是由当前的市场状况决定的。在这种情况下，我们可以反过来修改我们的毛保费负债，以管理我们的总体净亏损敞口。2023年，我们承保部门的毛保费净保留率为82%。
转让的再保险和退保合同不能合法地解除我们对保单全部金额的主要责任，如果再保险人未能履行再保险协议下的义务，我们将被要求支付损失和承担托收风险。我们试图通过遵守内部让渡再保险指导方针，将再保险公司的信用风险降至最低。我们对风险敞口进行管理，以确保不会对任何一家再保险公司的无担保风险敞口对我们正在进行的业务产生重大影响。条约通常载有条款，允许我们要求再保险人提交信用证或资产作为抵押品，如果再保险人根据适用的法规成为未经授权的再保险人，或如果其评级降至可接受的水平以下。
2 市场细分报告-全球再保险，上午最佳(2023年8月22日)
3 美国市场上的离岸再保险，美国再保险协会(2022)
有关我们放弃的再保险计划和风险的更多信息，请参阅第8项下的合并财务报表附注12和第7A项关于市场风险的定量和定性披露。
竞争与承保理念
我们与众多国内和国际保险公司和再保险公司、劳合社财团、风险保留集团、保险购买集团、风险证券化计划、替代资本来源(如通过ILS提供的替代资本来源)和替代自我保险机制展开竞争。我们还与为进入保险和再保险市场而不断成立的新公司竞争，特别是拥有新的或“颠覆性”技术或商业模式的公司。竞争的形式可能是更低的价格、更广泛的覆盖范围、更大的产品灵活性、更强的保险产品分销数字能力、更高的覆盖范围、更高质量的服务或独立评级机构的更高评级。在我们的所有市场中，我们的竞争基础是整体财务实力、独立评级机构给予的评级、开发特殊产品以满足明确定义的市场需求，以及通过与依赖我们专业知识的代理商、经纪人和保险公司保持关系。这种专业知识是我们竞争的主要手段。我们提供多样化的产品组合，每种产品都有自己独特的竞争环境，这要求我们对个别产品线的市场条件变化做出反应。对于我们的每一种产品，我们都寻求通过保持与预期损失成本趋势有关的保费保费的适当费率，来创造持续的承保利润。
几乎不存在什么障碍来阻止竞争进入我们的财产和意外伤害行业的市场。市场状况、风险承受能力和资本能力在任何时候都会影响竞争程度。在承保能力过剩的时期，根据可用资本的定义，竞争可能会导致保险公司的定价更低，保单条款和条件更不有利。在承保能力下降的时期，定价和保单条款和条件通常对保险公司更有利。从历史上看，财产和意外伤害保险和再保险行业的业绩往往在价格竞争和承保能力过剩的周期性期间波动，随后是保险费率高和承保能力短缺的周期。在任何给定的时间，我们的保险产品组合都可能经历这些特征的不同组合。
在我们的承保业务中，我们每年都寻求赚取承保利润。财产和意外伤害保险业通常将承保损益定义为扣除损失和损失调整费用以及承保、收购和保险费用后赚取的保费。我们相信，实现持续承保利润的能力体现了知识和专业知识、对优质客户服务的承诺以及管理保险风险的能力。我们使用承保损益作为评估承保业绩的基础。综合比率是衡量承保业绩的一项指标，代表已发生的亏损、亏损调整费用及承保、收购及保险费用与赚取保费的关系。合并比率低于100%表示承保利润，而合并比率大于100%则表示承保亏损。2023年，我们的合并比率为98%。有关我们承保结果的讨论，请参阅第7项管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析。
我们定期审查我们所有产品线的定价。当我们认为现行市场价格将不能支持我们的承保利润目标时，业务就不是书面的。由于我们的承保原则，当我们改变产品供应以维持或提高承保盈利能力时，毛保费收入可能会有所不同。例如，2023年，我们调整了美国和百慕大董事和高管以及保险部门的错误和遗漏产品线，以应对不利的损失成本趋势和费率下降压力。
承销部门
我们在以下两个领域监测和评估我们在全球范围内正在进行的承保业务的表现：保险和再保险。见项目8下所列合并财务报表附注2披露的其他分部报告。
保险细分市场
我们的保险部门报告2023年毛保费收入为92亿美元，保费收入为73亿美元，承保利润为1.622亿美元。下表显示了我们基于2023年毛保费收入按部门划分的保险部门的构成。
Markel Specialty部门由我们在美国和百慕大的保险承保业务部门组成，为美国、英国、欧盟、亚洲和澳大利亚的个人和小企业以及财富1000强公司承保业务。通过Markel专业平台，您可以轻松访问我们的各种产品和功能组合。Markel International部门通过我们在伦敦和慕尼黑的平台在全球开展业务，这些平台包括加拿大、亚洲、澳大利亚和整个欧盟的分支机构。State National部门为美国的汽车和其他车辆贷款提供抵押品保护保险。
下表显示了基于2023年毛保费金额在我们的保险部门中投保的产品类型。
一般责任产品包括各种主要责任保险和额外责任保险。我们专注于建筑、生命科学、能源、医疗、保健、制药、专业服务、社会福利、娱乐、交通、重工业和酒店业的业务。具体产品包括基本一般责任、超额和保护伞产品、产品责任产品、环境责任产品和为个人意外伤害风险承保的意外伤害临时再保险。
我们的专业责任产品线为中小型市场和风险管理账户提供保险解决方案，承保范围根据他们的风险敞口和需求量身定做。专业责任保险包括错误和遗漏、董事和高级管理人员、网络、雇佣行为责任、专业赔偿、交易责任、知识产权和工会责任。错误和遗漏保险为律师、会计师、代理和经纪人、服务技术人员和顾问以及其他非专业专业人员等专业人员提供解决方案。董事和高级管理人员覆盖上市公司、私人公司和非营利公司，包括金融机构和财富1000强公司。我们还为个人医疗保健提供者提供索赔专业责任保险，并为医疗设施提供保险。
Personal Line产品在美国为老式汽车、摩托车和各种个人船艇提供第一方和第三方保险，包括老式船、高性能船和游艇，以及摩托车、雪地摩托和ATV等休闲车辆。此外，为不符合标准房主保险资格的房主提供财产保险，以及个人雨伞保险。
海洋和能源产品包括全球货物、能源、船体、责任、战争和恐怖主义风险的保险组合。货运产品线是一本以国际过境为基础的书籍，涵盖了许多类型的货物。能源覆盖范围包括石油、天然气和可再生能源活动的所有方面。我们的可再生能源活动包括覆盖陆上和海上风力发电场，以及替代能源发电和储存技术项目。船体险包括对远洋吨位、游艇和抵押权人利益的实物损害险。责任保险承保范围广泛的能源负债，以及包括承租人、码头运营商和船舶修理商在内的传统海洋风险敞口。海上战争保险包括保护船体和其他相关利益不受战争和相关危险的影响。恐怖主义保险包括与政治和国内暴力以及陆上战争有关的财产损失和商业中断的保险。
财产保险主要包括火灾、相关险别(包括风暴、冰雹和水灾)和其他专门的财产保险，包括主要和超额财产险，如地震和风。由于地震和飓风、对流风暴和野火等恶劣天气事件的影响，暴露于巨灾的财产风险可能比更标准的财产风险具有更高的严重性。我们的财产保险面临风暴损失，根据这些事件的季节性性质，这些损失更有可能发生在今年第三季度和第四季度。我们的财产风险范围从单一地点的小账户到全球范围内的大、多州、多地点、多国家账户。其他类型的房地产产品包括内陆海产品、与铁路相关的产品以及展出和私人收藏的艺术品的实物保险。
专业项目业务在美国以独立或套餐的形式提供，通常以专业商业市场和各种客户群体为目标，如业余体育和健身俱乐部。在这一细分市场中编写的某些专业课程使用管理总代理，为特定行业、类别或业务线提供单一来源的录取和未录取的课程。
工人补偿产品在美国提供，为在就业过程中受伤的员工提供工资替代和医疗福利，目标是普通街道、服务和工匠承包商企业、零售店和餐馆。
信贷和担保产品主要包括贸易信贷和预付款保险，以及支持合同义务的一系列债券和担保，以及针对特定信用风险、市场和或有事项的其他保险。涵盖的主要信用风险包括交易对手破产和政府所有实体违约的风险。担保产品的主要覆盖范围包括合同履行和支付风险、商业许可证和许可义务以及与法院和受托债券等司法程序相关的义务。
保险部门的其他产品线主要包括抵押品保护保险，它为个人汽车和其他车辆提供保险，作为信用合作社、银行和专业金融公司贷款的抵押品。
再保险分部
我们的再保险部门产品主要由我们的全球再保险部门承保，该部门在美国、百慕大和英国的平台上运营。我们在当地、全国和全球范围内承保配额份额和超额损失再保险。2023年，我们的再保险部门报告毛保费收入为10亿美元，保费收入为10亿美元，承保亏损为1930万美元。下表显示了基于2023年毛保费金额在我们的再保险部门中投保的产品类型。
一般责任再保险主要包括伞状和超额意外伤害产品，以及涵盖污染法律责任和承包商污染暴露的环境责任产品。
我们的专业协约再保险产品涵盖广泛的专业产品线，主要包括以下内容：
•信贷和担保产品，包括结构性和全周转信贷、政治风险以及覆盖全球风险敞口的合同和商业担保再保险计划；
•涵盖美国和世界范围内的标准业务和灾难风险业务的工伤补偿和事故与健康产品；
•海洋和能源产品，涵盖全球范围内的近海和陆上海洋、能源和可再生能源风险，包括船体、货物和责任；
•公共实体再保险产品，为市政当局、学校、特殊地区、公共住房当局和公共实体附属非营利性组织提供伤亡保险；
•抵押贷款违约保险为主要位于美国和澳大利亚的私人抵押贷款保险公司提供保险；
•航空和空间覆盖，包括重大风险、通用航空、卫星发射和轨道；
•农业再保险，包括多种风险作物保险、冰雹和位于美国和加拿大的相关风险敞口；以及
•在全球选定的司法管辖区，分散的政治暴力和国家恐怖活动。
专业责任再保险主要包括以下内容：
•交易负债，为合并和收购提供代理、担保和赔偿，包括税务和或有负债；
•上市公司、私营公司和非营利性公司的董事和高级职员责任；
•包括第一方和第三方曝光的网络和技术错误和遗漏；
•律师、会计师、代理人和经纪人、服务技术员和顾问的错误和遗漏；以及
•医生、医院、长期护理和其他医疗机构的医疗责任。
计划服务和其他方面
我们的计划服务和其他前置业务以让渡费用的形式产生手续费收入，以换取其他保险公司(容量提供商)的前置保险和再保险业务。一般来说，前置是指我们代表总代理或容量提供商承保保险，然后将这些保单下的全部或基本上所有风险让给容量提供商，以换取让渡费用。我们的计划服务和其他前置业务的结果不包括在可报告的部分中。
我们的计划服务业务是通过我们的国家分部提供的，为专业管理总代理和其他生产商提供发行承运人的能力，这些生产商销售、控制和管理由承担再保险风险的第三方支持的保险业务账簿，包括NePhila再保险公司。这些再保险公司包括国内外保险公司和机构风险投资者，他们希望进入美国财产和意外伤害保险业务的特定领域，但可能没有这样做所需的许可证、备案或财务实力评级。
从2024年开始，我们的国家部门将通过与Markel国际部门的合作，在国际上扩张，创建一个国际项目服务部门，为英国市场的管理总代理提供服务。新部门是我们如何利用我们的一系列能力，有效和高效地将资本与风险联系起来的又一个例子。
通过我们的项目服务业务，我们承保了种类繁多的保险和再保险产品，主要包括一般责任、商业责任、商业多重保险、财产和工伤赔偿。为了保护我们的计划服务客户，通过我们的州国家分部进行的计划服务业务与我们的承保部门分开管理，承保部门可能会编写类似的产品。
下表概述了我们计划服务业务的子公司。
| | | | | | | | | | | | | | |
| 法人实体 | | 缩略语 | | 住所国 |
| 上海保险公司公交车 | | CNIC | | 德克萨斯州 |
| 国家专业保险公司 | | NSIC | | 德克萨斯州 |
| 平安保险公司公交车 | | PNIC | | 德克萨斯州 |
| 国家国家保险公司。 | | SNIC | | 德克萨斯州 |
| 保险公司简介 | | SSIC | | 特拉华州 |
| 美国联合特种保险公司 | | USIC | | 特拉华州 |
通过这些子公司，我们的计划服务业务被许可或授权在所有50个州和哥伦比亚特区开展业务。我们的许多计划都是在经纪人的协助下安排的，这些经纪人正在寻求为专业保险业务提供定制的保险解决方案，这些业务需要A.M. Best Company（A.M. Best）评级为“A”的承运人。我们的专业化业务模式依赖于第三方生产商或能力提供商提供政策管理，索赔处理，现金处理，承保或其他传统保险公司服务。我们的竞争主要基于价格、客户服务、财务实力评级、许可证、声誉、商业模式和经验。
截至2023年12月31日止年度，我们的节目服务业务的总收入为1.518亿美元。截至2023年12月31日止年度，我们的计划服务业务产生了29亿美元的毛保费收入。
在我们的计划服务业务中，我们签订再保险协议，据此，我们将承保保费的100%以及生产商代表我们签发的所有保单下的几乎所有总负债割让给容量提供商。由于我们的合约设计，安排所固有的绝大部分承保风险及营运风险均由容量供应商承担。
我们与运力供应商的合约并不合法地解除我们对保单全额的主要责任，倘运力供应商未能履行其于再保险协议下的责任，我们将须支付损失及承担收款风险。因此，我们仍然面临能力提供者的信贷风险，包括我们的能力提供者之一破产或无法或不愿支付保单持有人索赔的风险。我们一般透过选择资本充足、评级高的获授权运力供应商或要求运力供应商提供大量抵押品以担保再保险风险（在某些情况下，该等风险超过相关再保险可收回金额），以减低此信贷风险。
在我们的其他前端业务中，我们利用我们承保平台的优势，包括我们高评级的保险子公司，代表我们的Nephila ILS业务开展业务，以换取割让费用，以支持其业务计划并协助实现其预期的回报目标。我们的其他前端业务与我们的节目服务业务分开管理。我们的其他中介业务的业绩并不计入可呈报分部。截至2023年12月31日止年度，我们的其他中介业务应占总收入为20. 7百万美元。截至2023年12月31日止年度，我们的其他代客业务产生毛承保保费8. 409亿元。
在我们的计划服务和其他前沿业务中，代表我们的Nephila ILS业务承保的业务主要包括灾难风险财产保险和再保险业务，以及专业和气候再保险业务。承保的业务被割让给Nephila再保险公司，其投资者最终承担风险。为减低该业务的信贷风险，我们要求抵押品最高达每年协议年度亏损总额的指定水平，并以我们为受益人的信托持有。有关我们与Nephila再保险公司的计划的进一步详情，请参阅第8项下的合并财务报表附注的附注18。
尽管我们对我们的计划服务和其他前沿业务中固有的几乎所有风险进行了再保险，但我们的某些计划包含对我们的再保险人对我们的义务的限制，使我们面临承保风险，包括损失率上限，总再保险限额或排除生产商的信用风险。根据某些计划，包括与Nephila再保险公司的计划和合同，我们还承担年度总协议年损失超过我们认为不太可能超过的限额的承保风险。
保险连结证券
我们的保险挂钩证券业务主要由我们的Nephila业务组成，并不包括在可报告分部中。Nephila Holdings Ltd.（连同其子公司Nephila）提供投资和保险管理服务，通过这些服务，我们为保险和再保险市场提供替代资本，同时为投资者提供通常与传统资产类别无关的投资策略。我们就透过该等业务提供的投资及保险管理服务收取管理费，并就若干基金收取基于其年度表现的奖励费。我们的管理费是根据我们大部分基金管理的账户的资产净值和其余基金的毛保费额计算的。截至2023年12月31日止年度，我们的保险相关证券业务的总收入为9，950万元。截至2023年12月31日，Nephila管理的净资产为68亿美元。
我们的基金管理业务为保险和再保险公司、政府实体、银行、对冲基金、养老基金和机构投资者提供广泛的投资产品的保险和投资管理服务，包括与保险相关的证券，如巨灾债券、保险掉期、传统再保险合同、行业损失担保和其他金融工具。NePhila是几家总部位于百慕大的私人基金(NePhila基金)的投资经理。为了让NePhila基金能够投资于财产灾难、气候和专业市场中的各种保险相关证券，NePhila担任某些百慕大3类、抵押和特殊用途再保险公司、劳合社辛迪加2357和劳合社辛迪加2358(统称为内菲拉再保险人)的保险经理。NePhila再保险公司的业绩主要归功于NePhila基金，主要通过这些实体之间的衍生品交易。NePhila基金和NePhila再保险公司都不是Markel集团的子公司，因此，这些实体不包括在我们的合并财务报表中。
NePhila再保险公司根据其投资者的风险状况订阅各种财产、气候和专业再保险合同，其中包括我们的承保和计划服务以及其他前沿平台剥离的业务。我们代表我们的NePhila ILS业务承保这项业务，只要它符合NePhila投资者的风险状况，并将几乎所有的风险让渡给NePhila再保险公司。见项目8下的合并财务报表附注18，了解与通过我们的NePhila业务管理的实体进行的交易的进一步细节。
收视率
金融稳定和实力是投保人、分割者以及保险代理人和经纪人的重要考虑因素。由于今天支付的保险费购买的是可能多年无法支付的损失，保险公司的财务生存能力是至关重要的。各种独立的评级机构提供信息并分配评级，以帮助买家寻找财务状况良好的保险公司。评级机构根据保险公司经营业绩、财务状况或其他影响保险公司业务的重要因素的变化，定期重新评估指定的评级。评级下调和其他负面行动可能会对保险公司承保新业务的能力产生不利影响。
评级机构根据盈利能力、杠杆率和流动性等量化标准，以及市场布局、业务概况、转让再保险的充分性和稳健性、资产质量和估计市值、损失准备金和盈余的充分性以及管理层的能力、经验和诚信等定性评估，对财产和意外伤害保险公司或公司集团进行财务实力评级(FSR)。
我们的17家保险子公司中有16家获得了上午最佳评级，而我们的劳合社辛迪加是劳合社整体市场集团评级的一部分。我们所有16家被A.M.Best评级的保险子公司都被赋予了“A”(优秀)的FSR。劳合社的团队被A.M.Best评为“A”(优秀)的FSR。
我们的17家保险子公司中有9家获得了标准普尔(S)的评级，而我们的劳合社辛迪加是劳合社整体市场集团评级的一部分。我们所有九家被S评级的保险子公司都被赋予了“A”(强)的FSR。劳合社集团已被S和普华永道授予“A+”(强)的FSR。
我们的17家保险子公司中有5家获得了穆迪公司(Moody‘s)的评级。穆迪对所有五家保险子公司的评级都被赋予了“A2”(良好)的FSR。
投资
我们的投资业务管理我们承销业务中持有的资本以及Markel Group分配的资本。通过我们的投资业务管理的投资资产包括我们公开交易的固定到期日和股本证券组合，以及现金和短期投资。
我们的承保业务为我们的投资业务提供稳定的保费流入。这些资金主要投资于高质量的政府和市政债券以及抵押贷款支持证券，这些证券通常与我们的损失准备金的期限和货币相匹配。我们通常持有这些投资直到到期。因此，这些证券的未实现持有收益和损失一般预计将随着证券到期而逆转。通过我们的承保业务收取的保费也可作为短期投资或现金及现金等价物持有，以提供短期流动性，应付预计的索赔付款、再保险成本和运营开支。
我们的股本证券投资主要由受规管的保险附属公司持有，以支持资本需求。我们的保险子公司持有的资本超出了我们预期将需要支付的索赔付款和经营费用，可用于投资于股本证券，以及Markel集团分配用于投资目的的额外资本。与大多数其他保险公司相比，我们将更高比例的资本分配给股票证券。从长期来看，股票证券的回报率高于固定期限证券和短期投资。
在购买股票证券时，我们寻求投资于具有高资本回报率和低债务的盈利公司，这些公司拥有诚实和有才华的管理层以及重要的再投资机会和资本纪律，同时为这些证券支付合理的价格。我们拟长期持有该等股权投资。我们相信，与其他公司相比，我们的长期时间范围和内部投资资金来源为我们提供了独特的竞争优势。我们绝大部分的投资组合均由公司员工管理，这有助于最大限度地降低我们的投资运营成本。我们经营业务的广度，以及我们从支持他们中获得的经验，也为我们的投资活动提供了信息和提高了效率。
截至2023年12月31日，已投资资产（包括固定到期证券、股本证券、短期投资、现金及现金等价物以及受限制现金及现金等价物）为309亿美元。下图显示截至2023年12月31日我们的投资资产构成。
我们通过分析投资组合赚取的净投资收入来衡量我们的投资表现，净投资收入反映了我们投资组合的经常性利息和股息收入。2023年，我们的净投资收入为7.345亿美元。我们还分析净投资收益，其中包括我们股票投资组合的未实现收益和亏损。基于金融市场的潜在波动性，我们理解收益或损失的水平可能会因期间而异，因此我们认为最好在较长时间内分析我们的投资表现。截至2023年12月31日止五年期间，我们的股本证券年度回报率为14. 6%。
Markel Ventures
通过我们的全资子公司Markel Ventures，Inc.作为Markel Ventures（Markel Ventures）的子公司，我们拥有高质量业务的控股权益，这些业务在各种不同的行业中运营，具有共同的价值观和共同的目标，即为Markel集团的长期财务业绩做出积极贡献。各业务的管理团队自主运作，并负责制定策略计划、管理日常营运及为各自公司作出投资及资本分配决策。我们的Markel Ventures管理团队负责有关收购和新投资的资本分配决策。我们进行这些收购的策略与我们购买股票证券的策略相似。我们寻求以合理的价格投资于盈利的公司，这些公司拥有诚实和有才华的管理层，具有再投资机会和资本纪律。我们打算长期拥有所收购的企业。
我们的首席运营决策者将资源分配给Markel Ventures分部，并评估其整体表现。有关其他分部报告披露，请参阅第8项所载综合财务报表附注的附注2。Markel Ventures部门包括来自不同行业的专业企业的多元化组合，为许多市场的企业和消费者提供各种类型的产品和服务。我们在这一领域的所有业务总部都设在美国，于二零二一年，我们的Markel Ventures业务透过收购Metromont LLC及Buckner HeavyLift Cranes的多数权益而扩大。有关这些收购的更多详细信息，请参见第8项下合并财务报表附注的附注3。这是继2020年收购Lansing Building Products，LLC及VSCFire & Security，Inc.后的又一次收购。2019年我们继续寻找符合我们的投资标准和多元化及专业化战略目标的收购机会。
2023年，我们的Markel Ventures业务报告收入为50亿美元，营业收入为4.375亿美元，扣除利息、所得税、折旧和摊销前的收益(EBITDA)为6.285亿美元。我们使用Markel Ventures EBITDA，这是一种非GAAP财务衡量标准，与营业收入一起作为经营业绩衡量标准。有关Markel Ventures业绩(包括EBITDA)的更多信息，请参阅第7项管理层讨论&财务状况和运营结果分析下的“Markel Ventures”。
下表显示了基于2023年营业收入的Markel Ventures部门的业务类型。我们的Markel Ventures管理团队没有在这种聚合级别管理Markel Ventures业务组合，因为每项业务的不同特点以及当地管理层运营每项业务的自主性。
下表提供了我们按业务类型划分的Markel Ventures公司投资组合的摘要信息。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 公司 | | 类别 | | 创建年份 | | 加入Markel集团大家庭 |
马克尔食品集团-全球工业食品设备制造商和设计师 | | 装备制造业 | | 1915 | | 2005 |
Parkland Ventures-美国人造住宅社区的运营商。 | | 其他 | | 2008 | | 2008 |
专家小组专家-宿舍家具及墙板系统制造商 | | 消费品和建筑产品 | | 1990 | | 2009 |
埃利科特·德雷奇斯-绞吸式挖泥船的制造商和设计者 | | 装备制造业 | | 1885 | | 2009 |
RetailData-零售智能解决方案提供商 | | 咨询服务 | | 1988 | | 2010 |
PartnerMD-礼宾医疗保健会员提供个性化的初级保健、高级体检和健康服务 | | 其他 | | 2003 | | 2011 |
欢迎光临-工业及特种气体输送和储存设备制造商 | | 交通运输相关产品 | | 1946 | | 2011 |
哈夫科-干式货车拖车、卡车车身和集装箱用复合木地板制造商 | | 交通运输相关产品 | | 1978 | | 2012 |
老鹰-独栋和独立住宅的设计者和建造者 | | 消费品和建筑产品 | | 1984 | | 2013 |
科特雷尔-越野汽车运输设备制造商 | | 交通运输相关产品 | | 1975 | | 2014 |
CapTech-管理和信息技术咨询公司 | | 咨询服务 | | 1997 | | 2015 |
科斯塔农场-美国最大的观赏植物生产商。4 | | 消费品和建筑产品 | | 1961 | | 2017 |
罗斯蒙特投资集团-资产和财富管理公司的专业投资者 | | 其他 | | 2018 | | 2018 |
婆罗门教-时尚皮包的创造者 | | 消费品和建筑产品 | | 1982 | | 2018 |
VSC消防与安全-消防、生命安全、低压综合解决方案总代理商 | | 建筑服务 | | 1958 | | 2019 |
兰辛建筑产品-向专业承包商提供外部建筑产品和材料 | | 建筑服务 | | 1955 | | 2020 |
巴克纳重型起重机--重载起重机租赁解决方案提供商 | | 建筑服务 | | 1947 | | 2021 |
Metromont-高度工程化的预制混凝土解决方案制造商 | | 消费品和建筑产品 | | 1925 | | 2021 |
Markel Ventures业务遇到了各种不同的竞争对手，这些竞争对手因行业、终端市场和地理区域而异。每项Markel Ventures业务在各自的大多数终端市场和地理区域都有几个主要竞争对手和许多较小的竞争对手。
由于特定行业供需的周期性，这一领域的许多业务都会经历一段时间的收入波动。例如，建筑业基于某些更大的经济趋势和因素，包括通胀和利率环境，以及对一些企业来说，政府投资水平，是周期性的。此外，我们的许多企业全年都会经历需求波动，这取决于它们销售的产品或提供的服务的季节性。例如，与一年中的其他时间相比，春季和夏季对观赏植物的需求特别高。
4 以2023平方英尺的产量衡量。2023年温室种植者排名前100位，温室种植者(2023年5月11日)
这一细分市场的企业依赖原材料和劳动力等投入来生产产品和提供服务，这些企业的经营业绩可能会受到能否采购这些投入并从客户那里获得价格上涨的影响，以应对这些投入价格的上涨，包括运输成本。例如，我们一些业务的运输成本在2022年大幅上升，然后在2023年恢复到更典型的水平，这导致2023年的利润率高于受影响业务的2022年。
我们每个业务的管理团队都会根据业务需要，以各种适当的方式，积极主动地管理周期性、季节性和通货膨胀等带来的风险和挑战。
监管环境
在我们开展业务的司法管辖区，我们受到广泛的美国州和联邦以及国际监管和监督。不同司法管辖区的规定各不相同。此外，作为一家上市证券公司，我们还必须遵守某些普遍适用于上市公司的法律和监管要求，包括美国证券交易委员会(美国证券交易委员会)和纽约证券交易所关于报告和披露、会计和财务报告、公司治理和其他事项的规则和法规。
以下是适用于我们企业的重要法规的摘要，但并不打算全面审查我们所受的每一项法规。有关与适用于我们业务的法规相关的某些风险的信息，请参阅第1A项风险因素。
团体保险监管与监管
集团监督--全球监督学院；全球共同框架。美国国内外的监管机构正越来越多地通过建立监管学院来协调对跨国保险公司的监管。监管学院是监管机构对保险控股公司在全球的保险子公司拥有管辖权的论坛。监管学院与执行管理层会面，在集团范围和法人实体的基础上对保险集团进行评估，特别是在其财务数据、业务战略、企业风险管理和公司治理方面。为了管理我们的监管学院，伊利诺伊州保险局是我们的主要保险监管机构。
2020年，国际保险监督员协会通过了监管国际活跃保险集团的共同框架(ComFrame)。ComFrame为监管者建立了一个全面的框架，以处理整个集团的活动和国际活跃的保险集团(IAIG)的风险，并为更好的监管合作和协调奠定了基础。ComFrame要求为每个IAIG指定一名集团范围的监管者(监管者)，并规定了一项集团资本金要求，该要求除国家和国际保险监管机构目前施加的法人资本金要求外，还将适用于IAIG。作为对ComFrame的回应，全美保险监理员协会(NAIC)修订了保险控股公司制度监管法案范本，允许美国的州保险监管机构被指定为总部设在美国的IAIG的集团范围监管者。2023年，确定我们符合被确定为IAIG的标准。伊利诺伊州保险部已被指定为我们整个集团的监督机构。
控股公司章程。我们还受到管理保险控股公司制度的州法规的约束，这些法规通常要求我们定期向适当的州保险专员提交信息，包括有关我们的资本结构、所有权、财务状况、股息支付和与附属公司的其他重大交易以及一般业务运营的信息。这些法规还要求批准保险公司或保险控股公司控制权的变更。一般而言，“控制”的定义是指拥有公司10%或以上有表决权股份的所有权或投票权。我们还必须提交集团层面的年度企业风险报告，提供有关保险控股公司系统内可能对其美国保险子公司构成企业风险的重大风险的信息。
自身风险和偿付能力评估以及企业风险管理。我们必须每年向我们的主要保险监管机构提交一份自己的风险和偿付能力评估摘要报告(ORSA)。ORSA是对与保险公司当前业务计划相关的重大风险和相关风险以及支持这些风险的资本资源的充足程度进行的保密内部评估。此外，我们必须向我们的主要保险监管机构提交年度企业风险报告。报告必须确定保险控股公司系统中可能对我们的美国保险子公司构成企业风险的重大风险。
美国的保险监管
国家法规
概述。我们的美国保险公司子公司受到它们开展业务的州和其他司法管辖区不同程度的监管和监督。在美国，各州监管、监督和管理保险业务的权力通常授予一名州保险专员，该专员负责监督负责监管保险业务的监管机构。国家监管机构在以下方面拥有广泛的监管、监督和行政权力：偿付能力标准；公司行为；市场行为活动；监管不公平的贸易和索赔做法；保险公司的许可；代理人的许可和任命；所使用的表格和保单的核准；保险公司投资的性质和限制；关于保险公司财务状况的年度报表和其他报告的形式和内容；以及损失准备金的建立。各国还管理保险公司和独立代理人之间合同关系的各个方面。此外，由每个美国司法管辖区的保险专员组成的NAIC制定或修订示范法规和法规，而大多数州都会采用这些法规和法规。
基于风险的资本要求。NAIC使用基于风险的资本(RBC)公式来衡量保险公司的资本，并考虑到该公司的投资和产品。对于财产和意外伤害保险公司，加拿大皇家银行的要求为四类风险设定了资本门槛：资产风险、保险风险、利率风险和业务风险。
金融考试。州保险监管机构还规定了法定财务报表的形式和内容，对保险公司在各自州的活动进行定期财务检查，设定最低准备金和损失率要求，为允许的投资类型和金额建立标准，并要求最低资本和盈余水平。这些法定资本和盈余要求包括由NAIC颁布的加拿大皇家银行规则。
法定会计原则。我们的每家美国保险公司都必须根据规定的法定会计规则提交详细的季度和年度报告，包括财务报表。季度和年度财务报告采用不同于美国公认会计原则的法定会计原则(SAP)。在开发SAP时，保险监管机构主要关注监测保险公司的偿付能力，以确保保险公司有能力向投保人支付其目前和未来的所有债务。
利率和表格备案。我们在美国认可的保险子公司的保单表格和各种费率在它们开展业务的每个州都受到监管。在许多州，费率和保单表格在使用前必须向适用的保险监管机构存档，在某些州，费率和表格在使用之前必须得到适用的保险监管机构的肯定批准。
红利。我们美国保险子公司所在州的法律规定了可能向我们的控股公司Markel Group支付的股息金额。一般来说，我们保险子公司注册地的法规要求事先批准支付非常股息，而不是普通股息。见项目8下所列合并财务报表附注22。
市场行为。国家保险法律和法规包括许多关于保险公司的贸易做法和市场活动的规定，其中包括关于营销和销售做法、数据安全、对投保人的承保服务合规、对生产者许可证和任命的确认、索赔管理、反欺诈控制和投诉处理的规定。国家监管部门一般通过定期的市场行为检查来执行这些规定。
投资监管。 我们美国保险公司的投资必须遵守规定投资种类、质量和集中度的适用法律和法规。一般而言，这些法律和法规允许投资于联邦、州和市政债务、公司债券、优先股和普通股证券、抵押贷款、房地产和某些其他投资，但须受特定限制和某些其他条件的限制。
网络安全；数据隐私。几个州颁布了法律，规定了对包括保险公司在内的金融服务公司的网络安全要求，要求实施安全措施，以监测、检测、预防、缓解和管理网络安全事件。几个州也颁布了法律，解决数据隐私问题和保护消费者数据。
联邦法规
美国联邦政府及其监管机构一般不直接监管保险业务。然而，联邦保险办公室(FIO)和金融稳定监督委员会(FSOC)这两个联邦政府机构可能会影响保险监管，这两个机构都是根据多德·弗兰克华尔街改革和消费者保护法案成立的。尽管FIO被禁止直接监管保险业务，但它有权在国际保险事务中代表美国，并且在先发制人某些类型的州保险法方面的权力有限。FIO还可以向FSOC建议，指定一家保险公司为在该保险公司发生重大财务困境或破产时对美国金融稳定构成风险的实体。我们并没有被指定这样做。对我们日常保险业务影响最大的美国联邦法律是：《格拉姆-利奇-布莱利法案》；《公平信用报告法》；1996年《健康保险可携性和责任法案》；2002年《恐怖主义风险保险法》；反洗钱法律法规；2010年《不承认和再保险改革法》；《海外腐败行为法》；以及《外国资产管制办公室规章条例》。
《国际保险条例》
概述。 我们的国际保险业务受到不同司法管辖区的监管和监督。这些法规因司法管辖区的不同而有所不同，其中包括偿付能力和市场行为法规；反腐败、反洗钱和反恐融资指导方针、法律和法规；各种隐私、保险、税收、关税、贸易和制裁法规；以及公司、竞争、就业、知识产权和投资法规。我们的国际保险业务总部设在英国、欧洲和百慕大，并受这些司法管辖区的监管。此外，我们在加拿大、亚洲、澳大利亚和中东开展业务，在这些地区，我们的业务也受到当地监管机构的监督。
英国和欧洲的法规。我们的英国保险业务受到英国审慎监管局和金融市场行为监管局的监管。对于我们的德国保险公司，我们还受到联邦金融监督管理局(Federal Financial Supervisor Authority)的监管，该机构更为人所知的是其缩写为BaFin。
我们的英国和德国保险业务同时受欧盟S一般数据保护条例(GDPR)和偿付能力II指令(偿付能力II)的约束。
GDPR要求在欧盟运营的企业和与欧盟公民进行交易的企业遵守处理个人数据的条件。继英国S退出欧盟后，S被改为英国法律。欧盟给予英国S数据保护法充分的地位，有效期至2025年6月，有可能续展，这意味着它们被认为在本质上等同于欧盟数据保护法。
偿付能力II要求我们的英国和德国企业保持一定的资本标准，并以偿付能力和财务状况报告的形式发布与风险相关的信息。继S退出欧盟后，偿付能力II也作为保留法律被纳入英国法律。根据《2023年金融服务和市场法》，英国政府选择废除保留的欧盟法律的某些部分。这一废除将分阶段进行，并在必要时在为英国设计的替代法规到位后进行。废除保留的欧盟法律包括对偿付能力II的改革。审慎监管局已就改革征求了意见，这些改革预计将于2024年实施。
百慕大法规。百慕大的保险业由百慕大金融管理局(BMA)监管。根据1978年《百慕大保险法》和BMA的相关条例和标准，除其他事项外，每家百慕大保险公司均须遵守许可证、资本、盈余和流动资金要求；偿付能力标准；对股息和分配的限制；以及对公司及其财务状况的定期检查。此外，每家保险公司必须事先获得所有权和股份转让的批准，并在百慕大设立主要办事处，任命和维持一名主要代表。BMA还要求每家保险公司按市场价格签订当地服务合同，如公司秘书和注册代表服务。
ILS法规
我们的NePhila保险相关证券业务受到美国和国际各种监管机构的监管和监督。我们的某些ILS子公司的组织和监管如下：
•根据1940年《投资顾问法案》在美国证券交易委员会注册为投资顾问，
•根据《商品交易法》在美国商品期货交易委员会注册为商品池运营商或商品交易顾问，和/或
•根据1978年《百慕大保险法》在BMA登记为保险管理人。
某些其他ILS子公司作为一个或多个私人基金的投资管理人，这些私人基金是根据修订后的《2006年投资基金法》或修订后的《2000年独立账户公司法》在BMA注册的。此外，这些业务还包括与某些美国、英国和百慕大保险公司的业务关系，这些公司受美国和国际保险监管，如本“监管环境”一节所述。
因此，参与我们ILS业务的子公司必须遵守可能对其业务施加实质性和实质性限制和要求的法规，其中包括：更广泛的受托责任，以最大限度地符合客户的利益；向客户披露关于我们业务和利益冲突的信息；保持书面政策和程序；维护广泛的账簿和记录；对我们可能收取的费用类型的限制，包括表演费；对招揽安排的限制；关于与客户进行交易的要求；保持有效的合规计划；以及适用于客户资产托管、客户隐私、广告、付费播放禁令和网络安全的其他限制和要求；以及可能对违规行为进行的制裁、纪律处分或其他处罚。
Markel Ventures法规
我们的Markel Ventures业务受各种美国联邦、州和地方法律法规以及适用于其国际业务的国际法律法规的约束。具体地说，这些法律法规中最重要的涉及以下领域：安全、健康、就业、环境、交通、美国和国际贸易、反腐败、数据隐私和安全以及政府合同。
人力资本
我们的文化是我们最大的资产，由Markel风格定义。Markel Style写于1986年，当时我们正在为首次公开募股做准备，它记录了我们如何寻求经营我们的业务以及如何对待彼此。它继续为我们的不同业务集团提供指导原则。Markel风格的关键是鼓励人们寻找更好的做事方式，挑战管理层。我们也追求自发性和灵活性，尊重权威，但鄙视官僚作风。我们的控股公司和我们的每一项业务都以某种方式进行管理，以实现这些原则。我们的每一项业务都以高度自治的方式运营，只要它们在Markel风格的原则下运营即可。这使我们的经理能够做出对他们的员工和客户以及我们的股东最有利的决定。我们相信，这种高度的赋权会带来满足感，这种满足感来自于对自己被赋予的责任的信任。
Markel风格进一步勾勒出我们在所有交易中诚实和公平的信条；在最高的灯光下维护个人的自决权利；本着团队合作的精神搁置个人关切；以及提供一个让人们充分发挥潜力的氛围。我们非常重视我们的员工，鼓励他们的职业发展，奖励他们追求卓越，同时也庆祝员工队伍的多样化。
截至2023年12月31日，我们约有21,600名员工，其中约5,400人受雇于我们的保险业务，约16,200人受雇于我们的Markel Ventures业务。
保险
我们的专业保险业务Markel负责营销和承保专业保险产品。Markel有一个完善的流程来确保有效的绩效管理，包括嵌入的年度审查流程，使目标设定、发展规划和绩效评估成为可能。Markel还为Markel的不同级别的领导力建立了全球领导力培养计划，与不同的学校合作创建该领域的尖端课程。
以Markel风格为基础，Markel确定了与当今挑战和机遇相关的五大重点支柱-多样性和包容性，社区，创新，福祉和认可。该计划由公司和员工共同领导，我们希望通过我们的行动，而不仅仅是我们的言语，将马克尔风格的价值观带入生活。我们的目的是创造一个环境，让员工能够真正把自己的真实自我带到工作中，一个所有想法都被听到，不同观点都被重视的地方，一个优先考虑创新的文化，为我们的当地社区和更广阔的世界做出贡献的能力，以及一个让我们对自己和周围人的福祉负责的基础。
员工的健康和整体福祉是一个关键的优先事项，我们提供了一系列的员工和合格的合作伙伴计划和计划，包括健康和自愿福利。这些产品包括各种财务保障计划，以帮助我们的员工满足其独特的投资和储蓄需求，包括人寿保险，大多数情况下公司供款的退休储蓄和员工股票购买计划。我们在所有主要市场都提供全面的员工援助计划以及其他福利和健身资源。
我们依靠员工的想法和投入来帮助Markel成为一个理想的工作场所。例如，高级领导层在我们的保险业务中定期举行员工沟通会议，包括问答环节，并为员工提供机会，分享他们对我们如何提高员工敬业度的想法。此外，我们每两年进行一次大型全球员工敬业度调查，于2022年初获得88%的参与率，使我们能够识别、关注和跟踪高绩效公司的关键敬业度驱动因素和外部规范的进展。这项调查为员工敬业度提供了更多的想法，我们根据这些反馈对人力资本实践进行了有意义的改变和改进。计划于2024年初进行员工敬业度调查。此外，Markel全年定期在整个组织的部门层面进行脉搏和员工净推动者得分调查。
我们致力于包容多样性的各个方面，包括观点的多样性，我们认为这对可持续的成功至关重要。因此，Markel支持并鼓励集中精力，继续建立员工群体的多样性和我们文化的包容性。我们的多元化和包容性努力旨在营造一个包容的环境，让每一位员工都感到受到重视、尊重和接受。我们相信，这种环境有助于我们提高创造力和创新能力，促进业务联系，服务客户并保持我们的市场领导地位。
Markel的全球多样性和包容性(D&I)指导委员会由15名以上的高级管理人员组成，他们负责就D&I战略提供建议，并为我们的D&I工作提供领导支持和倡导。我们的人力资源领导团队致力于为我们的全球员工进一步制定D&I战略，并确保我们的D&I努力与我们的全球人才获取和开发流程相结合。我们有各种早期职业计划，面向各种不同的申请者，以及专注于代表性不足的群体的地区性奖学金计划。
Markel支持一系列员工主导的研发网络和资源组织，包括Markel女性网络、BEAM(Markel黑人参与度)、PRISM(LGBTQ+)、Jitney(青年专业人员)、Markel亚洲专业人员网络、Markel退伍军人网络、UN1DOS(拉丁语和西班牙裔网络)，以及整个国际业务的包容性网络，该网络与许多伦敦市场合作伙伴网络建立了联系。所有这些网络和组织都制定了以教育和发展、社区参与、人才获取和联网/支持为重点的目标和方案。此外，我们继续在全球范围内赞助保险行业一年一度的多元化和包容性节日Dive-in。
Markel Ventures
我们的Markel Ventures业务由来自不同行业的各种业务组合组成，我们通过这些业务拥有控股权。管理层认为Markel Ventures业务与我们的保险业务是分开的，我们拥有当地的管理团队，负责指导各自公司的战略和日常运营，包括人力资本事务。在进行这些收购时，我们寻求的尤其是那些领导团队表现出同样正直和才华的企业。因此，Markel Ventures的每一项业务都在其运营和员工中培养了一种符合Markel风格原则的文化。
第1A项。风险因素
广泛的因素可能会对我们未来的前景和业绩产生重大影响。项目7管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析，包括“安全港和警示声明”和“关键会计估计”，以及项目7A关于市场风险的定量和定性披露，以及本报告中包含或并入的其他信息，描述了许多可能影响我们的业务、经营结果和财务状况的重大风险。我们还面临以下讨论的风险。
本项目1A中讨论的一种或多种风险。风险因素和其他我们无法预料的因素可能对我们的经营结果和财务状况产生实质性的不利影响；这些影响的程度将至少部分取决于特定事件或情况的范围、严重性、频率或持续时间。此外，我们可能会采取措施预防、减轻或管理潜在的风险或负债以及相关的事态发展，其中一些步骤可能会对我们的运营结果和财务状况产生重大不利影响。即使不利的结果不会成为现实，这些因素以及我们可能采取的应对措施也可能对我们的声誉产生实质性的不利影响，或导致大量费用和中断。
以下风险因素的标题和副标题仅供参考，并不打算以任何方式限制或影响每个风险因素的含义或范围。
主要与我们的保险业务有关的风险
损失暴露
我们可能会经历灾难造成的损失或中断。作为一家拥有大量财产和意外伤害保险承保业务的公司，我们可能会遇到人为或自然灾害的损失。灾难包括但不限于风暴、飓风、地震、龙卷风、德雷科、冰雹、严冬天气、洪水和野火，可能包括与恐怖主义、广泛的网络攻击、骚乱以及政治和内乱有关的流行病和事件。虽然我们在承保过程中使用灾难建模工具，但我们无法预测潜在灾难在发生之前会有多严重。巨灾损失的程度取决于损失总额、受影响的承保人数量、事件的频率和严重程度、我们的巨灾风险管理计划的有效性以及我们的再保险覆盖范围是否足够。灾难可能发生在许多地理区域；然而，一些灾难可能会在人口稠密的大片地区造成重大破坏。我们为我们的一些项目提供针对恐怖主义行为的保险和再保险，在其他情况下，我们被法律要求提供恐怖主义保险；在这两种情况下，我们都积极管理我们的风险敞口，但如果发生保险恐怖袭击，我们可能会遭受重大损失。此外，灾难可能会对我们的保险挂钩证券(ILS)业务所赚取的投资管理和奖励费用以及我们对ILS基金的投资回报产生重大不利影响。灾难还可能导致我们的保险和其他业务严重中断，以及收入和资产的损失。气候变化的影响可能会增加与天气有关的灾难的频率和/或严重程度，这可能会导致与灾难有关的损失或中断增加，这可能是重大的。
我们用来管理损失敞口的任何方法的失败都可能对我们产生实质性的不利影响。我们寻求以各种方式管理我们的损失敞口，包括遵守在已定义的地理区域中撰写的保单的最大限制，按每个被保险人的承保范围实施最大总限制，为每个事件确定每个风险和每个事件的限制，采用承保限制，并为每个投保计划遵循谨慎的承保指南。我们还寻求通过地域和行业多元化来管理我们的亏损敞口。承保是一个判断问题，涉及对本质上不可预测和我们无法控制的事项的假设，历史经验和概率分析可能无法为这些事项提供足够的指导。未来的一个或多个事件可能导致索赔大大超出我们的预期，这可能对我们的运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。此外，我们寻求通过保单条款、承保范围排除和法律论坛的选择来管理我们的损失敞口。还出现了与法律论坛的报道范围和选择有关的争端。因此，我们保单的各种条款，如论坛的选择、承保范围的限制或排除，可能无法以我们预期的方式执行，我们管理损失风险的部分或全部方法可能被证明无效。
新出现的索赔和承保问题对我们业务的影响是不确定的。随着行业实践以及法律、司法、社会和其他环境条件的变化，可能会出现与索赔和保险相关的意外和意外问题。这些问题可能会对我们的运营结果或财务状况产生实质性的不利影响，因为它们可能会扩大承保范围，超出我们的承保意图，或者增加索赔的频率和/或严重性。例如，不断上升的费用、诉讼资金、社会通货膨胀，包括新的或扩大的责任理论，更高的不利判决，以及
立法改革，如延长诉讼时效，可能会导致在比最初预期更长的报告期内提出更多和更频繁的索赔。在某些情况下，这些变化可能在我们发出受变化影响的保险或再保险合同后才会变得明显。因此，我们的保险或再保险合约下的全部责任范围，可能要在合约发出后多年才能知悉。
我们使用分析模型来帮助我们在定价、储备和资本建模等关键领域做出决策，实际结果可能与模型输出和相关分析大不相同。我们使用各种建模技术和数据分析(例如，情景、预测和随机建模以及预测)来分析和估计与我们的保险和ILS业务相关的风险敞口、损失趋势和其他风险。这包括专有和第三方建模的产出和相关分析，以帮助我们做出与承保、定价、资本分配、准备金、投资、再保险和巨灾风险等有关的决策。我们纳入了许多关于投保人行为的未来水平和可变性、损失频率和严重程度、利率、股票市场、通货膨胀、资本要求和货币汇率等方面的假设和预测。专有模型和第三方模型的模型化产出和相关分析受到各种假设、不确定性、模型设计错误、复杂性以及任何统计分析的内在限制，包括使用内部和行业历史数据和假设所产生的限制。
此外，模型化的产出和相关分析可能不时包含不准确之处，可能是在实质性方面，包括由于输入或应用不准确(无论是由于数据错误、人为错误或其他原因)。因此，实际结果可能与我们的模拟结果有很大不同。我们的盈利能力和财务状况在很大程度上取决于我们的实际经验与我们在模型和最终模型输出中使用的假设相一致的程度。如果基于这些模型或其他因素，我们错误地对我们的产品定价或未能适当地估计我们面临的风险，我们的业务、运营结果和财务状况可能会受到重大不利影响。
损失准备金
我们的结果可能会受到影响，因为实际的保险或再保险损失与我们的损失准备金不同。保险或再保险损失的发生、向我们报告损失和我们支付损失之间往往有相当长的一段时间。为了确认未报告损失的负债，我们建立了资产负债表负债准备金，表示需要支付已报告和未报告损失以及相关损失调整费用的估计金额。估计损失准备金的过程是一项困难和复杂的工作，涉及具有许多变量和主观判断的分析模型。如果我们经历一段通胀上升的时期，这一过程也可能变得更加困难，就像2021年初以来的情况一样。
作为保留过程的一部分，我们审查历史数据并考虑各种因素的影响，例如：
•索赔频率和严重性的趋势；
•业务变更；
•更改业务组合、条款和条件、限制和层次；
•新出现的经济和社会趋势；
•保险费率的趋势；
•通货膨胀或通货紧缩；以及
•监管和诉讼环境的变化。
这一进程假定，根据当前事态发展和预期趋势的影响进行调整后，过去的经验是预测未来事件的适当基础。然而，没有确切的方法来评估任何特定因素对储备充分性的影响，实际结果将与最初的估计不同。作为准备金过程的一部分，我们定期审查我们的损失准备金，并在必要时进行调整。未来我们的承保业务和我们的计划服务业务的损失准备金的增加可能会导致收益中的额外费用，这可能是实质性的。
此外，如上所述，我们使用分析模型来辅助我们的损失准备金决策，实际结果可能与模型输出和相关分析大不相同。
在估算一般责任、专业责任和工人赔偿等长尾保险准备金时，通常存在更大的不确定性，因为它们需要较长的时间来报告和解决索赔。由于结算期较长，经济和社会通货膨胀以及医疗费用的变化对长尾保险的影响也更为明显。此外，再保险准备金比保险准备金受到更大的不确定性，主要是因为再保险人依赖(I)最初的承保决定和分拆公司作出的索赔决定，以及(Ii)
来自割让公司的信息和数据。因此，我们面临这样的风险，即我们的分拆公司可能没有充分评估我们再保险的风险，而放弃的保费可能不足以补偿我们承担的风险。此外，再保险准备金的可靠性可能不及保险准备金，因为从事故发生到向再保险人报告损失或利益，以及最终解决或了结损失，通常需要更长的时间。我们并非主要承保人的合约的准备金，以及只参与额外层级损失的准备金，亦比我们是主要承保人的合约的准备金有更大的不明朗因素，原因与再保险准备金的很多原因相同。
在为我们的人寿和年金再保险账簿建立准备金时所使用的假设和估计的变化可能会导致我们对这类业务的估计损失准备金大幅增加。*我们的决选人寿和年金再保险账簿使我们面临死亡风险，即死亡索赔水平可能与我们为人寿和年金再保险合同建立准备金时假设的水平不同的风险。我们的一些人寿和年金再保险合同使我们面临长寿风险，这是指被保险人在建立准备金时比预期寿命更长的风险，或者是发病率风险，是被保险人重病或残疾的风险。我们为人寿和年金再保险账簿预留准备金的目的是为我们承担的风险建立适当的准备金。除其他外，这一进程在很大程度上依赖于对死亡率、寿命和发病率趋势、故障率、利率和费用的分析。截至2023年12月31日，我们的人寿和年金福利准备金总额为6.491亿美元。
我们预计死亡率、发病率、寿命和失误经历会在不同时期有所波动，但相信它们在许多年内应该保持合理的可预测性。死亡率、寿命、发病率或失误经验低于我们在为再保险协议建立准备金时使用的死亡率、寿命、发病率或失误率，将对我们的净收入产生负面影响，因为我们最初为我们假设的风险设定的准备金可能不足以支付未来的索赔和费用支付。此外，即使在合同有效期内支付的总福利不超过预期金额，意外的死亡或疾病发生率增加也可能导致我们在特定报告期内的假设发生变化，对我们在任何特定报告期的净收入产生不利影响。如果上述任何因素发生不利变化，可能会计入收益费用，这可能会对我们的运营结果和财务状况产生重大不利影响。
割让的再保险
我们可能无法按我们可以接受的条款购买再保险保障，或者我们可能无法从再保险人那里收取损失赔偿。我们的承保业务购买再保险和退保后再保险，以管理我们对个人风险的净留存，并减少对我们的运营结果和财务状况的损失的波动性，同时使我们能够提供具有足够限制的保单，以满足投保人的需求。此外，我们对我们的计划服务和其他前置业务中固有的几乎所有风险进行再保险，然而，我们的某些计划对我们的再保险人对我们的义务进行了限制，使我们面临承保风险，包括损失比率上限、总再保险限额或排除生产商的信用风险。有关本计划服务及其他前置业务转让再保险的资料，请参阅第8项下综合财务报表附注12。
放弃保险并不能在法律上免除我们对全部保单金额的主要责任。由于再保险人无力或不愿在到期时支付再保险索赔，依赖再保险赔偿可能会产生信用风险。我们通常选择资本充足和评级较高的再保险公司，在某些情况下，我们要求再保险公司提供大量抵押品，以确保再保险风险。现有再保险公司的信贷质素下降或有关再保险条款的争议，可能会影响我们的盈利，从而对我们的经营业绩和财政状况造成重大的不利影响。此外，抵押品可能不足以支付再保险人对我们的义务，我们可能无法促使再保险人提供额外的抵押品。
截至2023年12月31日，我们是扣留的信用证、信托账户和资金的受益人，总金额为51亿美元，担保了92亿美元的再保险可收回款项。剩余的无担保再保险可收回部分被割让给评级高、资本充裕的再保险公司。我们的再保险可收回金额是基于估计的，我们的实际负债可能超过我们能够从我们的再保险人那里收回的金额或任何保证再保险可收回金额的抵押品。再保险人未能履行其对我们的义务，无论是由于无力偿债、纠纷或其他不愿或无能力付款，或由于我们无法获得足够的抵押品来支付我们的债务，都可能对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。
再保险的可获得性和成本由我们无法控制的市场状况决定。我们不能保证我们期望的再保险金额或转业后再保险在未来的市场上可用。此外，可用产能可能不符合我们认为合适或可接受的条款，也不符合我们希望与之开展业务的公司的条款。这可能会影响我们编写某些产品的能力，并对我们的运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。
市场竞争与经纪人依赖
保险和再保险市场的竞争可能会减少我们保险业务的利润。保险和再保险市场竞争激烈。我们在国际和地区基础上与美国、百慕大、英国、欧洲和其他国际保险和再保险公司以及承保辛迪加竞争，其中一些辛迪加拥有比我们更多的财务、营销和管理资源，更多地获得“大数据”，并可能能够提供更广泛或更复杂的商业和个人系列产品。最近的行业整合，包括保险和其他金融服务公司之间的业务合并，导致了更大的竞争对手，拥有更多的财务资源。此外，资本市场参与者创造了旨在与再保险产品竞争的替代产品。
与其他行业一样，保险业正在经历快速而重大的技术和其他变革。传统保险业参与者、科技公司、“InsurTech”初创公司和其他人越来越关注利用技术和创新来简化和改善客户体验、提高效率、重新设计产品、改变商业模式，并影响保险业其他潜在的颠覆性变化。如果我们不预测、跟上和适应影响保险业的技术和其他变化，就会损害我们的竞争能力，降低我们产品对客户的价值，并对我们的业务产生实质性和不利的影响。此外，在我们经营的市场中，创新、技术变化和客户偏好的变化也给我们的业务带来了其他风险。例如，它们可能导致我们的服务、行政、政策获取或一般费用增加，因为我们寻求将我们的产品和服务与竞争对手的产品和服务区分开来，或者以其他方式跟上此类创新和变化。
竞争加剧可能会导致投保单减少、保险费率降低、保单条款和条件不太有利，这可能会减少我们的承保利润，或者在我们的计划服务和其他前台业务中减少我们的运营利润，并对我们的运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。
财产和意外伤害保险业的历史周期性可能会对我们改善或维持承保利润或增长或维持保费收入的能力产生重大不利影响。保险和再保险市场历来是周期性的，其特点是由于承保能力过大而长期激烈的价格竞争，以及最近的替代资本来源，以及能力短缺导致更有利的费率水平的时期。我们的竞争优势包括我们的特色产品和我们的利基市场战略。这些优势也使我们在竞争激烈的时期容易受到其他保险公司的行动的影响，这些公司寻求支付额外的保费，而不适当考虑承保利润。有时，我们可能很难在不牺牲承保利润的情况下增长或保持保费水平。如果我们不能成功地维持费率或实现费率上调，我们可能难以改善或维持承保利润，或增长或维持保费金额水平。
我们开发新产品、在目标市场扩张或改进业务流程和工作流程的努力可能不会成功，可能会增加或造成新的风险。为了保护和扩大市场份额或提高效率，我们不时投资于战略举措，以实现以下目标：
•开发承保我们以前没有投保的风险的产品，包括新的承保范围或更改承保条款；
•更改佣金条款；
•改变我们的承保流程；
•改进业务流程和工作流程，以提高效率和生产率，并改善我们客户和生产商的体验；
•拓展分销渠道；以及
•进入我们以前市场份额相对较小或没有的地理市场。
我们在这些努力中可能不会成功，即使我们成功了，它们也可能增加或制造以下风险，等等：
•对新产品的需求或向新市场的扩张可能达不到我们的预期；
•新产品和向新市场的扩张可能会增加或改变我们的风险敞口，我们用来管理这些敞口的数据和模型可能不如我们在现有市场或现有产品中使用的数据和模型有效；
•自动承保和定价决策背后的模式可能并不有效；
•开发新产品或市场或改变佣金条款的努力可能会造成或增加分销渠道冲突；
•在现有投保人转换为新产品的情况下，一些投保人的定价可能会增加，而其他投保人的定价可能会下降，其净影响可能会对保留率和利润率产生负面影响；
•更改我们的业务流程或工作流程，包括使用新技术，可能会导致执行风险；以及
•我们和第三方对人工智能的使用增加，以及不断发展的监管格局可能会增加承保和监管风险，同时如果我们不适当地利用人工智能，也会带来机会风险。
这些努力可能需要我们进行大量支出，这可能会在短期内对结果产生负面影响，如果不成功，可能会对我们的业务结果产生实质性的不利影响。
我们很大一部分收入依赖于少数几家经纪商，任何一家券商提供的业务损失都可能对我们产生实质性的不利影响。我们通过保险和再保险经纪人在全球范围内销售我们的保险和再保险。在截至2023年12月31日的一年中，我们最大的五家独立经纪商占我们承保业务毛保费的37%。其中一家或多家经纪公司所提供的全部或大部分业务的损失，可能会对我们的业务产生重大不利影响。
财务实力和信用评级
我们的保险公司和优先债务由不同的评级机构评级，其中一个或多个评级的降级或潜在降级可能对我们产生实质性的不利影响。财务实力评级是建立保险和再保险公司竞争地位的重要因素。我们的优先债务评级也会影响资金的可得性和成本。我们的某些保险和再保险公司子公司以及我们的优先债务证券由不同的评级机构评级。我们的财政实力和债务评级会定期进行审查，并可能随时进行修订或撤回。我们保险子公司的财务实力评级受到其法定盈余金额、杠杆率和资本充足率以及其他财务指标的重大影响。评级机构可能会对其评级方法或内部模型进行更改，从而增加或减少我们的保险子公司必须持有的资本额，或限制公司可能如何配置其资本以维持其当前的评级。举例来说，对于我们的某些保险子公司，评级机构在计算时可能会考虑再保险人向我们提供的抵押品。这种做法的改变可能会对我们的评级产生不利影响。我们不能确定我们是否能够保持目前或任何未来的评级。如果我们的评级被一家或多家评级机构从目前的水平下调，我们在保险业目标市场的竞争地位可能会受到影响，我们将更难推销我们的产品。评级下调可能导致大量业务损失，因为投保人和剥离公司的客户会转向其他索赔能力和财务实力评级更高的公司。此外，降级可能触发合同条款，允许分割者以对我们不利的条款终止他们的再保险合同，或要求我们通过信托或信用证抵押我们的义务。评级下调也可能对我们的流动性产生实质性的不利影响，包括我们的信用证工具的可用性，并限制我们进入资本市场的机会，增加我们的借贷或发行债务的成本，并要求我们提供抵押品。
我们的保险子公司拥有并必须持有的资本额，以维持其财务实力和信用评级，并满足其他要求，可能会不时发生重大变化，并对许多因素非常敏感，其中一些因素不是我们所能控制的。我们保险子公司的资本要求由适用的保险监管机构规定，而评级机构则制定要求，为我们的保险子公司和优先债务证券提供评级信息。预测盈余和相关的资本需求是复杂的，需要对我们的业务在更广泛的宏观经济环境中的表现做出假设。保险监管机构和评级
机构通过财务模型评估公司资本，这些模型基于基于风险的资本公式计算财产和意外伤害保险集团及其子公司的最低资本金要求。在任何一年，资本水平和基于风险的资本要求可能会增加或减少，这取决于各种因素，包括我们的保险子公司承保的业务组合和业务概况中的相关性或多元化、我们的保险子公司必须持有的支持业务增长的额外资本的金额、我们投资组合中证券的价值、利率和外币汇率的变化，以及用于确定我们所需资本的监管和评级机构模型的变化。
保险监管
我们的保险子公司受到监督和监管，这可能会对我们的运营和财务状况产生重大不利影响。我们的保险子公司受其开展业务的各个司法管辖区的监管机构的监督和监管，包括外国和美国的州保险监管机构。监管当局拥有广泛的监管、监督和行政权力，涉及数据保护和数据隐私、网络安全、偿付能力标准、许可、覆盖要求、产品条款和条件、保单费率和表格、商业和索赔做法、对消费者的披露，以及财务报告的形式和内容。在某些情况下，我们根据我们对法规或做法的解释遵循我们认为可能被行业普遍遵循的做法。这些做法可能会被证明与监管部门的解释不同。保险监管当局有广泛的权力启动调查或其他诉讼程序，如果未能遵守适用的法律和法规，可能会施加不利后果，包括罚款、处罚、禁令、拒绝或吊销经营许可证或批准、加强审查或监督、对从事特定业务的限制或对客户的补救。这些行为还可能导致负面宣传、声誉损害或对客户、员工或其他关系的损害。此外，监管和立法当局继续执行增强的或新的监管要求，以确保保险公司的稳定或加强对投保人的保护，或在某些情况下旨在预防或减轻未来的金融危机。监管当局还可能寻求以新的或更广泛的方式行使其监督或执法权力，例如增加资本金要求。如果发生这些行为，可能会影响竞争激烈的市场，以及我们开展业务或管理资本的方式，并可能导致收入减少和成本上升。因此，此类行动可能会对我们的运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。
在我们的容量提供商没有获得许可的州，监管机构可能会对我们使用前置安排提出质疑。我们的计划服务和其他前置业务与总代理和国内外保险公司达成前置安排，这些保险公司希望在能力提供商未获得许可或未被授权承保特定险种的州获得特定的美国财产和意外伤害保险业务。一些州的保险监管机构可能会反对这些前置安排。在某些州，保险专员有权禁止授权保险人担任未经授权保险人的签发承运人。此外，在没有此类法律或监管禁令的州，保险部门可以认为承保人在没有许可证的情况下经营保险业务，而发证承运人则协助和教唆未经授权的保险销售。
如果我们开展前置业务的任何州的监管机构禁止或限制这些安排，我们将被阻止或限制开展容量提供商在这些州未获得授权的业务，除非容量提供商能够获得必要的许可证。这可能对我们的经营业绩及财务状况造成重大不利影响。
保险连结证券
我们的ILS运营和我们对第三方资本的管理可能会使我们面临风险。 我们的一些运营子公司可能对第三方投资者负有某些法律责任和义务。未能履行任何该等责任或义务可能导致重大责任、罚款或其他损失，并损害我们的业务和经营业绩。此外，第三方投资者可能决定不再更新其对我们管理的基金的投资，这可能对这些基金的财务状况产生重大影响，进而可能对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。此外，我们可能无法为我们管理的基金或潜在的新基金维持或筹集额外的第三方资本，因此我们可能放弃现有或潜在的费用收入和其他创收机会。例如，Nephila的投资表现以及更广泛的ILS市场受到连续多年的灾难损失增加以及2020年COVID-19疫情的不利影响。这些事件以及资本市场的波动也影响了投资者对ILS资金分配的决定，进而影响并可能继续影响我们管理的基金以及新基金的资本筹集和赎回，导致管理的资产减少。参见“关键会计估计--商誉和无形资产
第7项下的“资产”。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析，以讨论和考虑这些对我们的Nephila ILS业务所产生的商誉和无形资产估值的影响。
与我们的投资和获得资本有关的风险
经济状况变动
我们的投资业绩可能会受到利率、美国和国际货币和财政政策以及更广泛的经济状况变化的影响。 我们从客户那里收取保险费，为他们的风险投保。我们投资这些资金，直到他们需要支付保单持有人索赔。我们的投资组合价值可能因利率、美国和国际财政、货币和贸易政策以及更广泛的经济状况（包括例如股票市场状况和严重或长期的通货膨胀或通货紧缩）的变化而发生波动。尽管我们尝试采取措施管理在这些不断变化的环境中投资的风险，但我们可能无法有效地降低我们对这些环境的敏感性。尽管我们采取了缓解措施，包括资产组合的久期和币种目标，但对这些目标的合规监控以及合理有效地将资产久期和币种与损失准备金的久期和币种相匹配的方法，利率以及美国和国际财政、货币和贸易政策以及更广泛的经济状况的变化可能对我们的投资业绩产生重大不利影响，因此，我们的经营业绩和财务状况。
我们将股东权益的很大一部分投资于权益证券，这可能导致我们的投资业绩和净收入出现重大波动，并可能对股东权益产生重大不利影响。此外，我们的股权投资组合集中，这些重大投资的价值下降可能对我们的财务业绩和我们执行业务计划的能力产生重大不利影响。于二零二三年及二零二二年十二月三十一日，股本证券分别占股东权益的64%及58%。在历史上，股票证券在长时间内产生的回报高于固定期限证券;然而，投资于股票证券可能导致投资回报从一个时期到下一个时期的重大变化。在动荡的金融市场，我们的股权投资组合的公允价值可能会大幅下降，这将导致净收入和股东权益大幅减少。我们的股权投资组合集中于特定发行人及行业，因此，该等集中投资的公平值下跌亦可能导致净收入及股东权益大幅减少。股东权益的大幅减少可能对我们执行业务计划的能力产生重大不利影响。
获得资本的途径
我们未来可能需要额外的资本，这些资本可能无法获得，也可能只能以不利的条款获得。如果我们的运营产生的现金流不足以满足未来的运营需求，或者我们的资本状况受到投资组合公允价值下降、灾难事件或其他损失的不利影响，我们可能需要通过融资筹集额外资金或削减我们的增长。我们还可能被要求清算固定到期证券或股本证券，这可能导致已实现的投资损失。任何进一步的资本来源，包括信用证所需的能力，如果有的话，可能对我们不利。我们能否获得额外的资金来源将取决于多种因素，例如市场状况、信贷的一般可用性、我们经营所在行业的信贷可用性、我们的经营业绩、财务状况、信贷评级和信贷能力，以及未决诉讼或监管调查。我们根据循环信贷融资及信用证融资借款的能力取决于我们是否遵守该等融资的契诺及其他规定。同样，如果监管机构或评级机构对我们采取负面行动，我们获得资本的机会可能会受到影响。我们无法在需要时获得足够的资本可能会对我们投资于或利用机会扩大我们的业务（例如可能的收购或创建新企业）的能力产生负面影响，并抑制我们按我们可接受的条款为现有债务再融资的能力。任何该等影响均可能对我们的经营业绩及财务状况造成重大不利影响。
未能遵守我们信贷融资、优先债务及其他债务项下的契诺及其他规定可能对我们造成重大不利影响。 与我们的信贷融资、优先债务及其他债务（包括我们若干附属公司使用的信用证融资）有关的协议及契约载有契诺及其他规定。倘我们未能遵守该等契诺或规定，则该等协议及契约项下的贷款人、票据持有人或交易对手可宣布违约并要求立即偿还结欠彼等的所有款项。此外，在适用的情况下，我们的贷款人可能会取消其贷款或签发信用证的承诺，或要求我们抵押额外或不同类型的抵押品。一项债务协议下的违约也可能使我们面临交叉违约的风险
根据其他债务协议或其他安排。任何该等影响均可能对我们的经营业绩及财务状况造成重大不利影响。
我们的流动性以及我们履行债务和其他义务的能力，以及支付优先股股息的能力，取决于我们从子公司获得的资金。我们是一家控股公司，因此，我们的现金流以及我们偿还债务和其他义务以及支付优先股股息的能力取决于我们子公司的收益以及我们子公司向我们分配的收益、贷款或其他付款。我们的保险子公司支付股息（占我们经营现金流的很大一部分）可能需要事先获得监管通知或批准，或可能受到监管机构实施的资本要求的限制。同样，我们的保险子公司可能要求我们出资以满足其资本要求。此外，我们的再保险合同通常允许分保人在保险公司资本减少超过指定金额时，以对我们不利的条款终止其合同，或采取其他可能对我们产生不利影响的补救措施。该等合约条文可能会限制我们的保险附属公司向我们作出的分派。
与我们所有业务相关的风险
法律和监管风险
适用于我们业务的法律和法规要求非常广泛。如果不遵守，可能会对我们造成实质性的不利影响。我们的每一项业务都高度依赖于每天从事大量财务和运营活动的能力，其中包括保险承保、索赔处理、投资活动、第三方资本管理以及向企业和消费者提供产品和服务，其中许多都非常复杂。这些活动受内部准则和政策以及法律和监管要求的约束，其中包括与隐私和数据安全、经济和贸易制裁、反腐败、反贿赂以及全球金融和投资、客户保护和保险事项有关的要求。我们对新业务、分销渠道和市场的持续扩张带来了额外的需求。虽然我们相信我们已经采取了充分和有效的风险管理和合规计划，但合规风险仍然存在，特别是在我们受到额外规则和法规的约束的情况下。未能遵守或未根据任何适用的法律和法规获得适当的授权或豁免，可能会导致我们开展业务或从事在我们开展业务的一个或多个司法管辖区监管的活动的能力受到限制。任何此类失败也可能使我们面临罚款、处罚、公平救济和改变我们的商业做法。此外，不遵守规定可能导致我们的优先无担保债务协议或信贷安排违约，或损害我们的业务或我们的声誉。
遵守适用的法律和法规是人员和系统密集型的。股东激进主义、当前的政治环境以及当前高度的政府干预和监管改革可能会导致大量复杂的新法规和合规义务。法律和法规的任何变化或新法规的颁布可能会增加我们经营所处的监管环境的复杂性，这可能会大幅增加我们的合规直接和间接成本以及其他开展业务的费用，并对我们的运营业绩和财务状况产生重大不利影响。例如，我们或第三方提供商在使用人工智能时未能实施数据管理和安全控制，可能会使我们面临数据隐私、知识产权和一般监管风险，特别是考虑到正在出现的对人工智能使用的监管。
法律和监管行动造成的损失可能会对我们产生实质性的不利影响。我们可能会不时卷入各种法律诉讼，包括多方诉讼或集体诉讼，其中一些诉讼涉及巨额或不确定的金额索赔。其中一项或多项行动的重大不利结果可能会对我们的运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。我们也不时参与各种监管行动、调查和询问，包括保险监管机构的市场行为审查。如果监管机构对我们采取行动，或者我们达成同意令或协议以解决问题，监管机构可以选择要求我们支付巨额罚款或实施可能对我们的业务和运营造成代价高昂或中断的补救措施。即使不利的结果不会出现，这些事情也可能对我们的声誉产生不利影响，并导致大量费用和中断。见项目8和项目3下所列合并财务报表附注21。
我们受到与经济和贸易制裁以及贿赂和腐败有关的法律法规的约束，违反这些法律法规可能会对我们产生实质性的不利影响。我们必须遵守美国财政部外国资产控制办公室和世界各地类似的跨国机构和政府机构实施的经济和贸易制裁和禁运计划，以及美国和我们开展业务的其他司法管辖区适用的反腐败和反贿赂法律法规。在某些情况下，我们必须遵守许多新的
在短时间内实施的经济、金融和贸易制裁，就像俄罗斯和乌克兰冲突时发生的那样。违反制裁、禁运计划或反腐败法的行为可能会使我们和个别员工受到监管执法行动以及重大的民事和刑事处罚。此外，违规可能导致我们的未偿债务或信贷安排违约，或损害我们的业务或声誉。这些处罚或违约，或对我们业务或声誉的损害，可能会对我们的运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。在某些情况下，适用于美国公司及其附属公司全球业务的要求和限制比适用于非美国公司及其附属公司的要求和限制更具限制性，甚至可能与之冲突，这也可能对我们的运营结果和财务状况产生重大不利影响。
员工的错误和不当行为可能难以发现和预防，并可能导致重大损失。我们在我们的业务中承担着员工不当行为的风险。不当行为、欺诈、非法行为、错误、未能妥善记录交易或未获得适当的内部授权，或未能遵守监管要求或我们的内部政策可能会导致损失或声誉损害。并非总是能够发现、阻止或防止员工的错误或不当行为或欺诈行为，我们为减少这些活动而实施的控制和培训可能并不是在所有情况下都足够或有效。
全球运营
我们通过商业实体网络管理我们的全球业务，这可能会导致管理、治理和监督做法不一致。我们通过位于美国、百慕大、英国、欧洲、加拿大、中东、亚洲和澳大利亚的商业实体网络管理我们的全球业务。这些业务实体由高管管理，并由共享和集中的服务提供支持；然而，对于我们的某些业务，子公司级别的管理负责日常运营、盈利、人事决策、业务增长以及法律和法规合规，包括遵守适用的当地法律。通过子公司级别的管理进行运营，可能会使我们难以在整个全球业务中实施战略决策和协调程序。此外，我们的一些业务实体的管理、销售和支持人员可能不足以支持其各自地点和行业的增长，而没有重要的中央监督和协调。我们继续加强我们的管理、治理和监督程序，以有效支持我们的全球业务和业务实体网络，并提高整个网络的透明度；然而，我们的运营战略可能导致不一致的管理、治理和监督做法，这可能对我们的运营结果和财务状况产生重大不利影响。
我们有大量的国际业务和投资，这使我们面临更多的政治、民事、业务和经济风险。我们很大一部分收入和收入来自我们在美国以外的业务和投资，包括英国、百慕大、欧洲、加拿大、中东、亚洲和澳大利亚。我们的国际业务和投资使我们面临更多的政治、民事、业务和经济风险。国际和国际金融市场的恶化或波动或一般经济、政治和民事条件可能会对我们的经营业绩、财务状况和流动性产生不利影响。对某些国家的经济状况、资本市场、政治、民事和经济稳定以及偿付能力的担忧可能会导致全球市场波动。在我们运营的司法管辖区和其他地方的政治和民事变化，其中一些可能是破坏性的，也可能干扰我们的客户和我们在特定地点的活动。我们的国际业务还可能受到一些额外风险的影响，特别是在新兴经济体，包括价格管制、资本管制、货币兑换限制、所有权限制和其他限制性或反竞争的政府行为或要求，这些可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。
一般的经济、市场或行业状况可能会导致投资损失，对我们的业务产生不利影响，并限制我们进入资本市场的机会。总体经济和市场状况以及行业具体情况，包括经济持续衰退或扩张；经济长期缓慢增长；通货膨胀或通货紧缩；外币汇率、大宗商品和能源价格以及利率的波动和波动；信贷和资本市场波动；美国政府债务评级的变化；征收关税和国际贸易监管的其他变化以及其他因素，可能导致：未来一段时期出现大量已实现和未实现的投资损失；对我们保险产品的需求下降，或索赔频率和严重性增加；全球供应链中断，我们产品和服务的投入成本增加；对我们的服务以及我们销售和分销的产品的需求减少；我们其他资产和负债的账面价值变化；以及进入资本市场的机会有限或无法进入。任何这些影响都可能对我们的运营结果、财务状况、债务和财务实力评级或我们保险子公司的资本产生实质性的不利影响。Markel Ventures业务一直受到，并可能继续受到劳动力和材料成本上升以及某些产品和服务需求下降的不利影响，原因是
经济和行业的特定条件。我们减轻这些影响的努力可能不会成功，即使它们成功了，这些努力的影响在我们的结果中反映出来之前可能会有一段时间的滞后。
我们的业务、业务结果和财务状况可能会受到持续的地区或军事冲突以及全球经济相关破坏的不利影响。全球经济受到区域或军事冲突的负面影响，例如俄罗斯与乌克兰之间以及以色列与哈马斯之间持续不断的冲突。我们可能在受冲突影响的地区开展业务，我们的一些业务可能会受到冲突及其影响的不利影响。在我们的承保业务中，我们可能会签订保险合同，暴露于冲突造成的损失。我们的其他业务也可能直接接触受影响地区的客户和供应商。我们的某些企业可能会遭遇材料短缺，运输、能源和原材料成本上升，部分原因是冲突对全球经济的负面影响。
此外，美国、英国和欧盟等国政府可能会对某些产品实施出口管制，并对受影响地区的某些行业部门和各方实施金融和经济制裁。这些出口管制和制裁，或我们不遵守它们，可能会导致我们在我们开展业务的一个或多个司法管辖区开展业务的能力受到限制，或产生上文第1A项下讨论的其他不利影响。风险因素“我们受到与经济和贸易制裁以及贿赂和腐败有关的法律法规的约束，违反这些法律法规可能对我们产生实质性的不利影响。”
我们无法预测持续的冲突可能对我们的企业或全球经济产生的影响。与这些冲突相关的地缘政治紧张局势的影响是未知的，包括增加贸易壁垒或对全球贸易的限制，并可能导致网络安全威胁加剧、供应中断、长期或加剧通胀、能源成本上升、消费者需求下降、利率和外汇汇率波动以及金融市场波动加剧，任何这些都可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。此外，持续的冲突可能会触发或加剧本项目1A项下描述的许多风险：主要与我们的保险业务相关的风险因素、主要与我们的投资和获得资本相关的风险以及与我们所有业务相关的风险。
收购、整合和对管理和人员的依赖
收购业务的整合可能不会像我们预期的那样成功。我们已经完成并预计将完成收购，以努力实现我们的承保和其他保险业务的盈利增长，并在我们的Markel Ventures业务的多元化基础上创造额外的价值。收购存在经营、监管、战略和财务风险，以及与被收购企业以前业务产生的负债相关的风险。我们还必须决定在多大程度上将收购整合到我们现有的业务、运营和系统中，以及在多长时间内整合。这些决定可能会对被收购企业的短期和长期表现产生不利影响。在大型收购的情况下，所有这些风险都被放大了。整合被收购企业的业务、系统和人员可能比预期的更困难，这可能导致无法实现与收购或转移管理层注意力和其他资源有关的财务目标。此外，将以前的私人持股公司整合到上市公司的管理、内部控制和财务报告系统中也带来了额外的风险。见附注3 在项目8下所列合并财务报表附注中列出关于我们最近收购的资料。
我们商誉或其他无形资产价值的减值可能会对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。截至2023年12月31日，商誉和无形资产总额为42亿美元，占股东权益的28%。我们在收购企业时按公允价值记录商誉和无形资产。商誉指为收购企业而支付的金额超过收购净资产公允价值的部分。商誉和无限期无形资产每年进行减值评估，如果事件或情况表明其账面价值可能无法收回，则更频繁地评估减值。经营业绩下降、资产剥离、市场持续下跌以及其他影响报告单位公允价值的因素可能导致商誉或无形资产减值，进而计入净收入。这样的费用可能会对我们的运营结果或财务状况产生实质性的不利影响。对被收购企业的未来现金流或收益产生不利影响的事态发展可能会导致为其记录的商誉或无形资产减值。关于我们的商誉和无形资产的信息，请参阅项目7下管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析下的“关键会计估计--商誉和无形资产”，以及项目8下合并财务报表附注8中的“关键会计估计--商誉和无形资产”。
失去或未能成功实施一名或多名关键高管的继任计划，或无法在我们的各种业务中吸引和留住合格的人员，可能会对我们产生实质性的不利影响。我们的成功有赖于我们有能力留住现有主要高管的服务，实施成功的继任规划，并在未来吸引和留住更多合格的人员。我们的任何一位主要高管暂时或永久失去服务，或未来无法聘用和留住其他高素质人员，可能会对我们开展或发展业务的能力产生实质性的不利影响。
此外，在我们分散的业务模式中，我们依靠合格的人员来管理和运营我们的各种业务。 在我们分散经营的业务模式中，我们需要合格和称职的管理层来指导我们运营子公司的日常业务活动，并管理由于不断变化的业务或监管环境而导致的未来业务运营的变化。我们的运营子公司还需要合格和有能力的人员来执行业务计划，并为客户、供应商和其他利益相关者提供服务。我们无法招聘、培训和留住合格、有能力的经理和人员，可能会对我们的子公司和Markel集团整体的经营业绩、财务状况和流动性产生负面影响。
信息技术系统、第三方系统和服务提供商
我们使用的信息技术系统可能会出现故障或遭受安全漏洞或网络攻击，这可能会对我们产生重大不利影响，或导致受监管或敏感信息的丢失。我们的业务依赖于我们的企业系统和由第三方维护的系统的运营有效性和安全性。除其他外，我们依赖这些系统与生产商、承保人、客户、客户和其他第三方互动，执行精算和其他建模功能，承保业务，准备保单和处理保费，处理索赔和索赔付款，编制内部和外部财务报表和信息，以及从事各种其他业务活动。我们的企业系统或我们可能依赖的第三方系统发生重大故障，无论是因为自然灾害、网络中断还是对这些系统的网络攻击，包括勒索软件，都可能危及我们的个人、机密和专有信息以及我们客户和业务合作伙伴的信息，阻碍或中断我们的业务运营，并可能导致其他负面后果，包括补救成本、收入损失、额外的监管审查和罚款、诉讼以及金钱和声誉损害。此外，如果我们无法创新、开发和获取新技术，可能会让我们更容易受到这些攻击。像其他公司一样，我们一直受到网络攻击、恶意病毒和恶意软件以及拒绝服务攻击，预计未来这种攻击将以更复杂和更频繁的方式继续下去。尽管我们对此类攻击采取了任何控制或保护行动，但这些措施可能不足以防止或减轻自然灾害、网络中断或对我们系统的网络攻击的影响。这可能会导致对我们的责任，导致我们的数据被损坏或被盗，并导致我们投入资源来纠正这些故障。
此外，我们还受到在我们开展业务的司法管辖区颁布的许多数据隐私和网络安全法律法规的约束。向客户、业务合作伙伴、员工或第三方发送或接收的个人、机密或专有信息的误用或处理不当，可能会损害我们的业务或我们的声誉，或导致一个或多个司法管辖区的重大金钱损失、监管执法行动、罚款和刑事起诉。例如，根据欧洲一般数据保护条例，对不遵守规定的行为有重大处罚，可能导致高达公司全球年收入4%的罚款。此外，违反数据隐私法律法规可能会导致我们的未偿债务或信贷安排违约。这些金钱损害、处罚、监管或法律行动或违约，或对我们业务或声誉的损害，可能会对我们的运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。我们用来履行某些职能的第三方也受到这些风险的影响，他们不遵守这些法律和法规也可能损害我们的业务或声誉或导致监管干预，这可能对我们的运营结果和财务状况产生重大不利影响。
此外，我们经常通过电子邮件和其他数字手段发送、接收和存储个人、机密和专有信息。尽管我们试图保护这些个人、机密和专有信息，但我们可能无法在所有情况下这样做，特别是对于业务合作伙伴和其他第三方，他们可能没有或使用适当的控制措施来保护个人、机密和专有信息。
虽然我们维持提供第一方和第三方保险的网络风险保险，但该保险可能不包括与企业失败、网络攻击或系统遭到破坏的后果相关的所有费用。重大的网络安全漏洞可能会对我们的运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。
第三方提供商可能表现不佳，违反对我们的义务，或使我们面临更大的风险。我们的某些业务职能是由第三方提供商执行的，这些提供商可能无法按预期履行职责，或可能无法履行对我们的义务。例如，我们的某些业务单位依赖于与多个第三方管理人签订的合同关系，根据这些第三方管理人代表我们管理和支付索赔，并就案件准备金向我们提供建议。在这些关系中，我们依赖于管理协议条款中包含的控制以及管理员的内部控制，以在我们规定的参数范围内管理索赔过程。此外，我们的某些业务单位使用管理总代理、总代理和其他生产者在规定的承销权限内代表我们撰写和管理业务。尽管我们持续监控这些管理人员、代理商、生产商和其他服务提供商，但我们的监控力度可能不够，或者我们的服务提供商可能会越权或以其他方式违反对我们的义务，这可能会导致运营中断、声誉损害和监管干预，并对我们的运营结果和财务状况产生重大不利影响。
此外，我们利用第三方执行某些技术和业务流程功能，如数据中心托管、基于云的操作环境、人力资源和其他外包服务。如果这些第三方提供商的表现不如预期，我们可能会遇到运营困难、成本增加和业务损失，或者我们可能无法实现预期的生产率提高或成本效益。我们使用第三方执行某些技术和业务流程功能可能会使我们面临与隐私和数据安全相关的风险，包括在我们不知情或低于我们的标准的情况下使用人工智能，这可能会导致金钱和声誉损害。如果第三方服务提供商或任何我们已知或未知的同行在其业务活动中使用人工智能和机器学习技术，我们可能会进一步面临与此类技术相关的风险。此外，我们从第三方提供商获得服务的能力可能会受到各种因素的影响，包括政治和国内不稳定、供应链中断、金融市场的波动或中断、广泛的健康问题、意外或额外的监管要求或政策。因此，我们开展业务的能力可能会受到不利影响。
大流行
流行病已经并可能对我们产生实质性的不利影响。疫情和相关政府应对措施的影响可能是广泛的、代价高昂的、破坏性的和迅速变化的，从而对我们的承保、投资、马克尔风险投资和其他业务以及我们的业务结果和财务状况产生实质性的不利影响，新冠肺炎就是如此。引起或可能引起这些影响的因素包括，或可能包括以下因素，以及其他我们无法预测的因素：
•与大流行相关的索赔的保险或再保险损失不同于我们的预期，或者比我们预期的更广泛；
•与保险或再保险承保范围或费率有关的政府行动或司法决定，例如包括要求对索赔进行追溯性承保或扩大承保范围；
•争议、诉讼和其他法律行动，挑战适用保险或再保险政策下的保险范围确定或保险范围确定本身的迅速程度，导致索赔、诉讼和相关费用增加；
•与限制或无法使用我们的设施、重新进入工作场所、员工安全问题以及关键或基本服务的减少或中断有关的中断、延误和增加的成本和风险；
•不断变化的商业条件和合规义务；以及
•对第三方提供的所需原材料、用品或服务的成本、可获得性或及时性产生的短期或长期影响，包括州、联邦或外国政府或政府机构提供的服务。
此外，像新冠肺炎的情况一样，大流行可能会引发或加剧本项目1A项下其他地方所述的许多风险。风险因素包括主要与我们的保险业务相关的风险、主要与我们的投资和获得资本有关的风险以及与我们所有业务相关的风险。
气候变化
气候变化的影响，以及应对气候变化的法律或监管措施，可能会对我们的运营结果或财务状况产生不利影响. 我们的业务、运营结果和财务状况可能会受到与气候变化相关的风险的影响，包括：
•从立法、法规和法院裁决中作出的变化：
◦造成经济和监管的不确定性，
◦增加我们的合规成本，
◦在我们承保期间没有考虑到的对投保人施加责任或增加风险敞口，
◦改变我们为某些投保人提供保险的能力，或
◦提出新的或额外的要求，增加与我们的产品和服务的采购、制造和分销相关的成本，或扰乱这些成本；
•与天气有关的灾难的频率、严重程度和位置的变化，例如飓风、龙卷风、风暴、洪水、野火和其他极端天气事件，这些事件可能：
◦导致保险损失超出我们的预期或使我们更难预测和模拟灾难性事件，从而降低了我们对此类事件的风险敞口进行准确定价和降低风险的能力。
◦使我们更难或更昂贵地获得所需水平的再保险，或
◦增加对我们运营的物理风险和影响，
•对我们提供的保险范围的需求不断变化，例如生产或使用碳基能源的行业的需求，包括那些从这些能源转型的行业的需求，我们为碳密集型行业提供的保险的再保险可用性减少，或者与这些行业相关的索赔和损失增加，以及
•我们投资资产的损失，包括来自：
◦供求关系的变化，
◦低碳技术和可再生能源开发的进展，
◦极端天气事件对行业和发行人的实物和运营风险敞口的影响；以及
◦企业在自身业务中向应对气候风险的转型。
项目1C。网络安全
Markel Group是一家由多种公司和投资组成的控股公司。我们的专业保险业务Markel是我们公司的核心。Markel Group利用Markel提供和/或管理的信息技术系统和服务，包括网络安全。通过Markel集团的全资子公司Markel Ventures，Inc.(Markel Ventures)，Markel集团拥有在多个行业运营的业务的控股权。Markel Ventures的业务在信息安全和数据保护计划方面是独立管理的。
保险
为了维持强大的网络安全计划，Markel使用各种控制和技术工具来识别、检测、预防、响应和恢复安全威胁。Markel接受定期安全审计，包括由独立审计师每年进行的网络安全系统和组织控制(SOC)审计，以识别和评估网络安全威胁。Markel定期测试其内部安全的各个方面，并根据关系的性质对与其有业务往来的第三方进行安全风险面谈和评估。Markel投资于技术，帮助其风险管理团队衡量和解决其第三方和供应链社区的弱点。Markel对其所有第三方进行持续监控，以确保他们保持可接受的安全控制水平，并补救任何已知的弱点。
Markel参与金融服务信息共享和分析中心，分享有关最新网络威胁和防范措施的信息。Markel还与其他合作伙伴共享威胁情报信息。Markel制定了涵盖网络事件的网络安全事件应对计划和危机管理计划，包括确定网络事件重要性的流程，其中包括由跨职能危机管理小组进行评估，包括安全、信息技术、金融、法律和商业，并根据情况的严重性向Markel集团高级管理层上报。一个内部团队每年都会进行几次桌面演习，以加强对这种情况的准备。
信息安全和数据保护风险是所有员工的责任。Markel有一个涵盖各种安全和数据保护学科的强制性培训计划。此外，所有Markel员工每年都必须确认有关可接受使用Markel技术资源和企业信息安全的政策。承包商被要求提供与信息安全有关的某些陈述和证明。
Markel信息安全和数据保护计划由一名首席信息安全官(CISO)领导，负责监督全球各地的安全和数据保护专业团队。Markel的全球信息安全和数据保护计划利用了美国国家标准与技术研究院的网络安全框架以及行业最佳实践。Markel还能够映射到ISO(国际标准化组织)和BSI(英国标准协会)以及其他网络安全标准。Markel的CISO已经在Markel工作了13年，拥有22年的信息技术经验，其中有17年的信息技术安全，是一名认证的信息系统安全专业人员(CISSP)。
Markel Ventures
我们的每个Markel Ventures业务都维护着自己的独立IT基础设施，其中通常包括第三方提供商，以支持其业务需求。因此，Markel Ventures业务的网络安全风险并不集中在一个系统或服务提供商身上。此外，鉴于业务、系统和提供商的不同性质，Markel Ventures业务没有单一、统一的方法来管理网络安全风险-每个业务都根据其独特的需求进行定制。与所有风险一样，每个Markel Ventures业务的管理层都负责评估和管理其业务的网络安全风险。因此，每个企业都需要确定相应的IT系统和提供商。每个企业的管理层与Markel Ventures管理层共享有关网络安全事件的重大风险的信息。
Markel Ventures已为Markel Ventures业务建立了流程，以共享有关他们如何评估、识别和管理网络安全风险的信息，并视情况与Markel集团管理层共享有关网络安全事件的重大风险的信息。Markel Ventures的每一项业务都有一个董事会，每季度开会一次。这些会议讨论了与网络安全风险管理和网络安全事件有关的重大事项。此外，Markel Ventures管理层定期与企业会面，讨论他们的风险识别、评估和管理方法。这些讨论包括企业如何评估、识别和管理关键风险，包括网络安全风险。
Markel Ventures要求实时报告重大网络安全事件，以了解这些事件是如何管理的，评估是否需要公开披露，并将相关事件告知Markel集团高级管理层。根据网络安全事件的不同，Markel Ventures业务可能会聘请第三方帮助他们了解和管理事件。
鉴于Markel Ventures业务的规模和复杂性各不相同，不同的个人承担着管理其内部网络安全风险的责任。在某些情况下，主要责任可能是执行管理团队的一名成员。在其他情况下，主要责任可能落在信息技术专业人员身上。然而，在所有情况下，最终责任都在每一家企业的首席执行官身上。
马克尔集团董事会监督
Markel Group董事会在整个企业范围内监督Markel Group的风险管理框架，其中包括网络安全风险。管理层成员定期向Markel Group董事会提交报告，旨在系统地确定我们的业务面临的主要风险以及解决这些风险的方式。对于网络安全，这包括对网络安全计划及其治理、积极和计划的举措、保护和预防事项、检测和应对措施以及威胁情况的审查。
网络安全风险
此前没有任何网络安全事件对Markel集团、其业务战略、运营结果或财务状况产生过或合理地可能产生重大不利影响。关于与网络安全威胁有关的风险，见项目1A风险因素，包括“我们使用的信息技术系统可能出现故障或遭受安全漏洞或网络攻击，这可能对我们产生重大不利影响，或导致受管制或敏感信息的损失”。
项目2.财产
我们租用弗吉尼亚州Glen Allen的办公空间作为Markel Group公司总部，该公司总部也是我们保险和Markel Ventures业务的总部。我们的保险业务在美国各地和其他国家的不同地点租用办公场所。我们总共在17个国家和地区设有64个保险办事处。此外，我们的Markel Ventures业务通过租赁和自有物业在美国各地和某些国际地点维护办公空间、工厂和仓库。根据每项业务的运营性质，我们Markel Ventures业务的物业需求有所不同。我们相信我们的物业对我们目前的业务是合适和足够的。
项目3.法律程序
Thomas Yeransian诉Markel公司案
2010年10月，我们完成了对Aspen Holdings，Inc.(Aspen)的收购。作为此次收购的部分对价，Aspen股东获得了或有价值权(CVR)。在2017年12月31日CVR到期日之前，CVR持有人代表Thomas Yeransian对我们之前对CVR价值的估计提出了异议。2016年9月15日，Yeransian先生提起诉讼，Thomas Yeransian诉Markel Corporation(美国特拉华州地区法院)，其中指控我们在CVR协议下违约。诉讼要求：4730万美元的损害赔偿，这是CVR的未调整价值；加上利息(截至2023年12月31日的利息为2910万美元)和违约利息(截至2023年12月31日的额外利息最高可达2440万美元，具体取决于违约发生的日期)；以及数额不详的惩罚性损害赔偿、费用和律师费。
在2017年2月21日举行的首次听证会上，法院暂停了诉讼程序，并命令双方根据CVR协议下的独立CVR估值程序讨论解决纠纷。双方于2017年4月5日举行了会晤，但未能就解决争端的程序达成协议。我们随后提出了暂停诉讼并强制仲裁的动议，2017年7月31日，法院发布了批准该动议的命令。
2018年11月13日，Yeransian先生提起第二起诉讼，Thomas Yeransian诉Markel Corporation(美国特拉华州地区法院)，该公司还指控该公司在CVR协议下违约。第二起诉讼寻求与最初诉讼相同的金钱损害赔偿和救济。我们提交了一项动议，要求搁置这起诉讼，直到最初诉讼的仲裁结束，CVR持有人收到CVR协议项下的最后到期金额。法院于2019年8月6日批准了这项动议。
2020年6月5日，耶兰西安先生提起了第三起诉讼，托马斯·耶兰西安诉马克尔公司(美国特拉华州地区法院)。与第一和第二起诉讼类似，第三起诉讼指控本公司在CVR协议下违约，此外，还干扰了CVR估值的仲裁。第三起诉讼寻求与原始诉讼和第二起诉讼相同的金钱损害赔偿和救济，以及其他宣告性和非金钱判决和命令。我们提交了搁置这起诉讼的动议，法院于2021年3月16日批准了这一动议。
根据《CVR协定》的仲裁条款，任命了独立专家来确定CVR的最终价值。2021年9月20日，专家们提交了他们的报告，表明CVR的最终估值为2240万美元，不包括利息。我们此前向CVR持有人支付了800万美元，相当于CVR无可争议价值的90%，外加190万美元的利息。2021年9月20日，我们支付了2010万美元，这相当于1410万美元用于支付最终CVR金额的未付部分(不包括应付给第三方的费用)，外加600万美元的额外利息。
每一起未决的诉讼都被取消了暂缓执行，三起诉讼被合并。2023年6月8日，法院在所有指控中做出了对公司有利、对耶兰辛不利的裁决。耶兰西安已对法院的裁决提出上诉。
我们认为耶兰辛先生的诉讼毫无价值可言。我们还认为，诉讼造成的任何重大损失都是遥不可及的。
关于我们的执行官员的信息
托马斯·S·盖纳
自2023年1月以来担任首席执行官。联席首席执行官，2016年1月至2022年12月。总裁和首席投资官，2010年5月至2015年12月。首席投资官，2001年1月至2015年12月。1998年至2004年期间的董事。董事自2016年8月以来。62岁。
迈克尔·R·希顿
常务副总裁自2024年2月起担任首席运营官，常务副总裁自2022年5月起担任执行副总裁。总裁，马克尔风险投资公司，2016年1月至2022年5月。总裁和子公司Markel Ventures，Inc.首席执行官，2020年5月至2022年5月；总裁和Markel Ventures，Inc.首席运营官，2016年1月至2020年5月。Markel Ventures，Inc.首席运营官，2013年9月至2015年12月。47岁。
安德鲁·G·克劳利
总裁于2022年5月加入马克尔风险投资公司。总裁，自2022年5月起任职于子公司马克尔风险投资公司。马克尔风险投资公司执行副总裁总裁，2020年5月至2022年5月。马克尔风险投资公司管理董事，2017年1月至2020年5月。41岁。
杰里米·诺布尔
总裁，自2023年1月起投保。高级副总裁和首席财务官，2018年9月至2022年12月。高级副总裁，财经，2018年6月至2018年9月。金融董事，马克尔国际，2015年7月至2018年6月。2011年9月至2015年7月，管理董事，内部审计。现年48岁。
理查德·R·格林南
高级副总裁，2020年2月起担任马克尔集团首席法务官兼秘书，2022年10月起担任马克尔集团首席法务官兼秘书。总法律顾问兼秘书长，2014年6月至2020年2月。助理总法律顾问，2012年8月至2014年6月。现年55岁。
布莱恩·J·科斯坦佐
自2023年12月起担任Markel Group和Markel的首席财务官。高级副总裁，财务、首席会计官兼主计长，2022年10月至2023年12月。首席财务官(临时)，从2023年1月至2023年3月。首席财务官兼主计长，2021年6月至2022年10月。主计长于2019年12月至2021年6月。细分市场总监-2014年3月至2019年12月期间的美国保险。45岁。
第II部
项目5.注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券
性能图表
下图将我们普通股的累计总回报(基于股价)与标准普尔(S)500指数和道琼斯美国财产保险和意外伤害保险公司指数中公司的累计总回报进行了比较。我们是一家控股公司，由不同的业务和投资集团组成，我们相信很少有公司的业务组合能与我们的业务相媲美。我们的主要业务是营销和承保专业保险产品，因此，我们使用道琼斯美国财产和意外伤害保险公司指数作为我们的同行。然而，我们也拥有各种业务组合的控股权，这些业务在各种其他行业运营。这一信息并不一定预示着未来的结果。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2013年12月31日的年度， |
| | 2018 (1) | | 2019 | | 2020 | | 2021 | | 2022 | | 2023 |
Markel Group Inc. | $ | 100 | | | $ | 110 | | | $ | 100 | | | $ | 119 | | | $ | 127 | | | $ | 137 | |
标准普尔500指数 | 100 | | | 131 | | | 156 | | | 200 | | | 164 | | | 207 | |
道琼斯美国财产和意外伤害保险指数 | 100 | | | 127 | | | 131 | | | 160 | | | 184 | | | 209 | |
(1) 2018年12月31日在我们的普通股或上市指数中投资100美元。包括股息的再投资。
普通股和股息信息
我们的普通股在纽约证券交易所的交易代码是MKL。截至2024年1月31日登记在册的股东人数约为260人。股东总数，包括那些以街头名义或经纪账户持有股份的股东，估计超过22万人。我们目前的战略是保留收益，因此，我们没有支付普通股的现金股息，也不希望支付现金股息。
普通股回购
下表汇总了截至2023年12月31日的季度我们的普通股回购。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 发行人购买股票证券 |
| | (a) | | (b) | | (c) | | (d) |
| | 购买的股份总数 | | 每股平均支付价格 | | 作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数(1) | | 根据计划或计划可能尚未购买的股票的近似美元价值(以千为单位) |
| 2023年10月1日至2023年10月31日 | 16,635 | | | $ | 1,470.02 | | | 16,635 | | | $ | 221,111 | |
| 2023年11月1日至2023年11月30日 | 75,841 | | | $ | 1,400.09 | | | 75,841 | | | $ | 748,196 | |
| 2023年12月1日至2023年12月31日 | 25,200 | | | $ | 1,396.70 | | | 25,200 | | | $ | 712,999 | |
| 总计 | 117,676 | | | $ | 1,409.25 | | | 117,676 | | | $ | 712,999 | |
(1) 根据2023年11月公开宣布的股票回购计划，董事会批准了回购至多7.5亿美元的普通股。新计划终止并取代了2022年2月批准的类似的7.5亿美元股票回购计划。根据我们的股票回购计划，我们可以不时地在私下协商或公开市场交易中回购我们股票的已发行普通股，包括根据1934年证券交易法下遵守规则10b5-1和规则10b-18的计划。股份回购计划没有到期日，但可由董事会随时终止。
根据股权补偿计划获授权发行的证券
有关根据我们的股权补偿计划授权发行的证券的信息，请参阅第三部分。
可用信息
本文档代表Markel Group提交给美国证券交易委员会的Form 10-K年度报告。我们在以电子方式向美国证券交易委员会提交或提交这些材料后，在合理可行的情况下尽快在我们的网站上或通过我们的网站免费提供我们的Form 10-K年度报告、Form 10-Q季度报告、Form 8-K当前报告以及对这些报告的所有修订。我们的网站地址是www.mklgroup.com。
传输代理
Equiniti Trust Company，LLC，华尔街48号，纽约23楼，NY 10005
电话：(800)937-5449
年度股东大会
我们的年度股东大会将于2024年5月22日下午2点在弗吉尼亚州里士满的里士满大学罗宾斯中心举行。(东部时间)。股东大会将是我们称为2024年团聚的为期两天的活动的一部分，该活动向Markel Group的股东、员工和朋友开放。有关2024年团聚的议程和登记的更多信息，请访问www.mklreunion.com。
项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
以下讨论和分析包括对本公司2022年至2023年经营结果和财务状况变化的讨论，应与项目8、项目1业务、项目1A风险因素和项目7下的“安全港和警示声明”项下的综合财务报表和相关附注一起阅读。所附的综合财务报表和相关附注是根据美国(U.S.)一般公认会计原则(GAAP)，包括我们的控股公司Markel Group Inc.(Markel Group)及其合并子公司的账目，以及符合合并要求的任何可变利益实体(本公司)的账目。关于2021年至2022年我们的经营结果和财务状况变化的讨论可以在我们于2023年2月17日提交给美国证券交易委员会的Form 10-K表格中的第二部分第7项管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析中找到。
项目7分为以下几节：
•经营成果
•流动性与资本资源
•关键会计估计
•安全港和警示声明
关于我们的重要会计政策以及最近发布的尚未采纳的会计公告及其对我们的综合财务状况、经营业绩和现金流的预期影响的讨论，请参阅项目8下的综合财务报表附注1。
经营成果
下表列出了营业收入的组成部分。
| | | | | | | | | | | |
| 截至2013年12月31日的年度， |
| (千美元) | 2023 | | 2022 |
| 保险分部 | $ | 7,282,705 | | | $ | 6,528,263 | |
| 再保险分部 | 1,014,294 | | | 1,063,347 | |
计划服务和其他前沿、与保险挂钩的证券和其他保险 | 280,131 | | | 493,746 | |
| 保险业务 | 8,577,130 | | | 8,085,356 | |
| 净投资收益 | 729,219 | | | 445,846 | |
| 净投资收益(亏损) | 1,524,054 | | | (1,595,733) | |
| 其他 | (11,854) | | | (17,661) | |
| 投资细分市场 | 2,241,419 | | | (1,167,548) | |
| Markel Ventures细分市场 | 4,985,081 | | | 4,757,527 | |
| 总营业收入 | $ | 15,803,630 | | | $ | 11,675,335 | |
下表列出了股东综合收益(亏损)的组成部分。
| | | | | | | | | | | |
| 截至2013年12月31日的年度， |
| (千美元) | 2023 | | 2022 |
| 保险部门利润 | $ | 162,176 | | | $ | 549,871 | |
| 再保险分部利润(亏损) | (19,265) | | | 83,859 | |
计划服务和其他前沿、与保险挂钩的证券和其他保险 | 205,234 | | | 294,979 | |
无形资产摊销(1) | (98,244) | | | (99,735) | |
商誉减值(2) | — | | | (80,000) | |
| 保险业务 | 249,901 | | | 748,974 | |
| 投资分部利润(亏损) | 2,241,419 | | | (1,167,548) | |
Markel Ventures部门利润(3) | 437,508 | | | 325,238 | |
营业收入(亏损) | 2,928,828 | | | (93,336) | |
| 利息支出 | (185,077) | | | (196,062) | |
| 净汇兑收益(亏损) | (90,045) | | | 137,832 | |
| | | |
| 所得税(费用)福利 | (552,616) | | | 48,209 | |
| 可归因于非控股权益的净收入 | (105,030) | | | (112,920) | |
| 股东净收益(亏损) | 1,996,060 | | | (216,277) | |
| 优先股股息 | (36,000) | | | (36,000) | |
| | | |
| 普通股股东净收益(亏损) | 1,960,060 | | | (252,277) | |
| 股东的其他全面收益(亏损) | 289,284 | | | (989,502) | |
| 股东综合收益(亏损) | $ | 2,285,344 | | | $ | (1,205,779) | |
(1) *无形资产摊销包括可归因于我们保险业务的所有摊销。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度内，我们承保部门的无形资产摊销分别为3710万美元和3850万美元；然而，我们不在保险和再保险部门之间分配无形资产的摊销。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中，可归因于我们的计划服务和其他前沿、保险相关证券和其他保险业务的无形资产摊销为6120万美元。
(2)在截至2022年12月31日的年度内，商誉的减值可归因于我们的NePhila ILS业务。
(3)Markel Ventures部门的第三季度利润包括Markel Ventures无形资产的摊销。
与2022年相比，2023年股东综合收益(亏损)的变化主要是由于2023年税前净投资收益为15亿美元，而2022年税前净投资亏损为16亿美元，以及2023年我们的固定到期日证券的税前未实现净收益为3.895亿美元，而2022年税前未实现净亏损为15亿美元。
股东净收益(亏损)和股东综合收益(亏损)的构成在“保险业绩”、“投资业绩”、“Markel Ventures业绩”、“利息支出、净汇兑收益(亏损)和所得税”以及“股东综合收益(亏损)和每股普通股账面价值”一节中有更详细的讨论。
保险结果
我们的保险引擎包括我们的承保、计划服务和其他前沿和保险挂钩证券(ILS)业务。我们拥有一套能力，通过这些能力，我们可以获得资本以支持客户的风险，其中包括通过我们的承保业务获得我们的自有资本，以及通过我们的计划服务和其他前沿和ILS业务获得第三方资本。我们的承保业务主要由我们的保险和再保险部门组成，主要通过承保保险合同和在专业保险市场赚取保费来产生收入。我们的计划服务和其他前台和保险相关证券业务的收入主要分别来自前台服务和投资管理服务的费用。我们的保险业务还包括在保险收购之前或与保险收购一起终止的次要业务的承保结果，
以及我们的分期付款人寿和年金再保险业务的结果。下表显示了我们的保险引擎、毛保费收入和营业收入的组成部分。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2013年12月31日的年度， |
| (千美元) | 2023 | | 2022 | | 更改百分比 |
| 毛保费金额： | | | | | |
| 承销 | $ | 10,277,632 | | | $ | 9,847,538 | | | 4 | % |
程序服务和其他前端 (1) | 3,724,605 | | | 3,354,144 | | | 11 | % |
| 保险业务 | $ | 14,002,237 | | | $ | 13,201,682 | | | 6 | % |
| | | | | |
| 营业收入： | | | | | |
| 保险分部 | $ | 7,282,705 | | | $ | 6,528,263 | | | 12 | % |
| 再保险分部 | 1,014,294 | | | 1,063,347 | | | (5) | % |
计划服务和其他前沿、与保险挂钩的证券和其他保险 | 280,131 | | | 493,746 | | | (43) | % |
| 保险业务 | $ | 8,577,130 | | | $ | 8,085,356 | | | 6 | % |
(1) 截至2023年及2022年12月31日止年度，我们的计划服务及其他前线业务的绝大部分毛保费已转让予第三方。
承保业绩
承保利润是我们建立股东价值战略的关键组成部分。财产保险业通常将承保利润或亏损定义为已赚保费减去损失和损失调整费用以及承保、收购和保险费用。我们使用承保损益及综合比率作为评估承保表现的基础。美国公认会计原则综合比率是衡量承保业绩的指标，代表已发生损失、损失调整费用以及承保、收购和保险费用与已赚保费的关系。综合比率是损失率和费用率之和。赔付率代表已发生的损失和损失调整费用与已赚保费的关系。费用比率代表承保、收购及保险费用与已赚保费的关系。综合比率低于100%表示承保利润，而综合比率高于100%则表示承保亏损。
除了美国通用会计准则综合比率、赔付率和费用率外，我们还使用排除某些项目对这些比率的影响的措施来评估我们的承保业绩。我们相信，这些调整后的指标，这是非公认会计原则的措施，提供财务报表用户更好地了解构成我们的承保业绩的重要因素，以及管理层如何评估承保业绩。
在分析我们的综合比率时，我们排除了自然灾害和某些其他重大、罕见的损失事件（例如，俄罗斯于2022年2月入侵乌克兰后开始的俄罗斯和乌克兰之间持续的军事冲突）导致的当前事故年度损失和损失调整费用。由于这些事件的独特性，在时间或损失金额方面存在固有的可变性，无法提前预测。我们认为，排除此类事件影响的措施对于了解可能被这些项目掩盖的承保业绩的潜在趋势和变化是有意义的。
在分析我们的损失率时，我们将本事故年度的损失和损失调整费用与以往事故年度的损失和损失调整费用分开评估。上一个事故年度的储备发展，这可能是有利的或不利的，代表我们的损失估计和损失调整费用的变化有关的损失事件发生在以前几年。我们认为，对当前事故年损失率的讨论（不包括上一事故年准备金的发展）是有帮助的，因为它提供了对当前承保业绩的估计的更深入的了解，并且不包括与上一年损失准备金相关的估计变化。我们还分析了当前事故年的损失率，不包括灾难造成的损失和损失调整费用，以及2022年的俄罗斯-乌克兰冲突。当前的事故年损失率不包括灾难和其他重大、罕见的损失事件的影响，也通常被称为财产和意外伤害保险行业的损耗损失率。
下表列出了我们的综合承保业务的汇总数据，主要包括我们的保险和再保险部门。我们的综合承保业绩还包括已终止业务的业绩以及我们计划服务和其他前沿业务的保留部分。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2013年12月31日的年度， |
| (千美元) | 2023 | | 2022 | | 更改百分比 |
| 保费总额 | $ | 10,276,419 | | | $ | 9,843,555 | | | 4 | % |
| 净书面保费 | $ | 8,397,575 | | | $ | 8,203,390 | | | 2 | % |
| 赚取的保费 | $ | 8,295,479 | | | $ | 7,587,792 | | | 9 | % |
| 承保利润 | $ | 132,736 | | | $ | 626,620 | | | (79) | % |
| | | | | |
承保比率(1) | | | | | 点变化 |
| 损耗率 | | | | | |
| 当前事故年损失率 | 64.6 | % | | 60.8 | % | | 3.8 | |
| 历次事故年损失率 | (0.5) | % | | (2.2) | % | | 1.7 | |
| 损耗率 | 64.2 | % | | 58.6 | % | | 5.6 | |
| 费用比率 | 34.2 | % | | 33.2 | % | | 1.0 | |
| 综合比率 | 98.4 | % | | 91.7 | % | | 6.7 | |
| | | | | |
当前事故年损失率巨灾影响(2) | 0.5 | % | | 0.6 | % | | (0.1) | |
当前事故年损失率俄乌冲突影响(2) | — | % | | 0.5 | % | | (0.5) | |
| | | | | |
当前事故年损失率，不包括灾难和俄罗斯-乌克兰冲突的影响 | 64.1 | % | | 59.7 | % | | 4.4 | |
综合比率，不包括当年灾难和俄罗斯-乌克兰冲突的影响 | 97.9 | % | | 90.7 | % | | 7.2 | |
(1)由于四舍五入，这些金额可能无法对账。
(2)此外，灾难和俄罗斯-乌克兰冲突的点数影响的计算方法是相关的净亏损和亏损调整费用除以赚取的保费总额。
保费
2023年我们承保业务的毛保费增长是由我们保险部门的增长推动的，但再保险部门毛保费收入的下降部分抵消了这一增长。2023年，我们承保业务的毛保费净保留率为82%，而2022年为83%。这一下降是由于与2022年相比，我们两个承保部门在2023年的留存率较低。在我们的承保业务中，我们购买再保险和退保后再保险，以管理我们对个别风险的净留存和总体损失敞口，并使我们能够撰写具有足够限额的保单，以满足投保人的需求。2023年赚取保费的增长主要是由于最近几个时期毛保费收入增加所致。
在整个2023年，我们在我们多样化的产品组合中实现了总体上的适度增长。然而，与过去几年形成对比的是，2023年按产品类别划分的费率趋势更加不同，我们的大多数产品线都经历了费率上升。这些更加微妙的费率趋势，加上由于经济和社会通胀加剧而导致的损失成本趋势的增加，迫使我们更仔细地审查我们的每个产品类别，并仅针对我们对费率充分性水平最有信心的产品线实现保费增长。
在2023年期间，由于最近的行业损失经验和获得再保险保护的成本增加，我们在财产保险和部分海洋和能源产品线上实现了大幅提高费率，这导致我们在这些产品线内追求机会主义增长。此外，在我们的一般责任产品线中，我们继续在大多数产品类别中实现温和的费率增长，并看到费率增长水平在过去一年中有所改善。我们保持了这些产品线的适度增长，同时仔细选择风险、管理限额和调整附着点，以应对一般负债线内亏损成本的上升趋势。
在我们的保险和再保险专业责任产品线中，总体上，我们看到公共董事和高级管理人员产品的费率显著下降，这与整个行业的更广泛趋势一致，因此我们看到了适度的费率下降。
在较小程度上，在我们的错误和遗漏覆盖范围内。在这些产品中，当我们认为费率不足时，我们正在收缩新的保费承保，也让业务失效。在其他专业责任产品线中，特别是在我们的国际投资组合中，我们总体上看到费率保持一致，并在我们发现业务定价适当的情况下继续寻求增长机会。随着市场的成熟，我们的网络产品线在全球范围内的费率也有所下降，此前几年费率大幅上升，行业承保表现强劲。尽管目前存在这些趋势，但我们认为网络是一个长期的增长机会。最后，我们继续在我们的工人补偿产品线中实现较低的个位数降幅，并根据各州的情况做出相应的反应，以保持盈利。
综合比率
2023年，承保业绩包括4010万美元的净亏损和归因于夏威夷野火和飓风伊达莉亚(2023年灾难)的损失调整费用。2023年灾难的净亏损和损失调整费用扣除让渡损失930万美元。2022年，承保业绩包括分别归因于飓风伊恩和俄罗斯-乌克兰冲突的4620万美元和3570万美元的净亏损和亏损调整费用。飓风伊恩和俄乌冲突造成的净损失和损失调整费用分别扣除了1.153亿美元和4430万美元的让渡损失。剔除这些亏损，我们2023年的综合综合比率较2022年有所上升，主要是因为我们两个承保部门的自然损失率都较高。
保险细分市场
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2013年12月31日的年度， |
| (千美元) | 2023 | | 2022 | | 更改百分比 |
| 保费总额 | $ | 9,217,150 | | | $ | 8,606,700 | | | 7 | % |
| 净书面保费 | $ | 7,432,062 | | | $ | 7,040,176 | | | 6 | % |
| 赚取的保费 | $ | 7,282,705 | | | $ | 6,528,263 | | | 12 | % |
| 承保利润 | $ | 162,176 | | | $ | 549,871 | | | (71) | % |
| | | | | |
承保比率(1) | | | | | 点变化 |
| 损耗率 | | | | | |
| 当前事故年损失率 | 64.4 | % | | 60.3 | % | | 4.1 | |
| 历次事故年损失率 | (1.4) | % | | (2.2) | % | | 0.8 | |
| 损耗率 | 63.0 | % | | 58.1 | % | | 4.9 | |
| 费用比率 | 34.8 | % | | 33.5 | % | | 1.3 | |
| 综合比率 | 97.8 | % | | 91.6 | % | | 6.2 | |
| | | | | |
当前事故年损失率巨灾影响(2) | 0.5 | % | | 0.7 | % | | (0.2) | |
当前事故年损失率俄乌冲突影响(2) | — | % | | 0.4 | % | | (0.4) | |
| | | | | |
当前事故年损失率，不包括灾难和俄罗斯-乌克兰冲突的影响 | 63.9 | % | | 59.2 | % | | 4.7 | |
综合比率，不包括当年灾难和俄罗斯-乌克兰冲突的影响 | 97.2 | % | | 90.5 | % | | 6.7 | |
(1)由于四舍五入，这些金额可能无法对账。
(2)此外，灾难和俄罗斯-乌克兰冲突的点数影响的计算方法是相关的净亏损和亏损调整费用除以赚取的保费总额。
保费
2023年我们保险部门毛保费收入的增长是由更优惠的费率和我们许多产品线的新业务增长推动的，最明显的是我们的个人产品线和房地产产品线。这一增长被我们的专业责任和一般责任产品线的部分保费收入下降所部分抵消，我们正在调整这些产品线的保费收入，以应对市场状况的变化和费率的下行压力。我们继续关注费率充分性，特别是在我们的意外伤害和专业责任产品线的某些类别中，我们不会承保我们认为无法达到承保利润目标的业务。
2023年毛保费净保留率为81%，而2022年为82%。这一下降是由于与2022年相比，我们的个人产品线在2023年的分割率更高。2023年赚取保费的增加主要是由于最近几个时期大多数产品线的毛保费增加。
综合比率
保险部门2023年的当前事故年损失和损失调整费用包括归因于2023年灾难的3960万美元的净损失和损失调整费用。目前2022年的事故年损失包括分别归因于飓风伊恩和俄罗斯-乌克兰冲突的4620万美元和2300万美元的净损失和损失调整费用。不包括这些损失，2023年当前事故年损失率与2022年相比有所上升，主要原因是2023年我们的一般责任和专业责任产品线的自然损失率比2022年更高。根据上述长尾业务的不良以往意外年度亏损发展趋势及围绕未来亏损成本趋势的不确定性，我们于2023年提高了我们一般责任及专业责任产品线内某些产品类别的自然损耗率。为了与我们的损失准备金理念保持一致，并增加为我们有效投资组合建立的准备金最终被证明是充足的可能性，我们在准备金方面采取了更谨慎的方法，导致这项业务的自然损失率更高。
此外，由于索赔水平和损失经验高于预期，我们在2023年确认了在我们的专业责任产品线中承保的知识产权附带保护保险的损失。这一产品系列的损失还包括与欺诈性信用证有关的已确认的6500万美元的信用损失，这些信用损失是由维斯特太有限公司的一家附属公司提供的，作为根据两份保单购买的再保险的抵押品，我们认为这代表了我们在相关再保险可收回部分的信用损失中的全部风险。我们正积极寻求补救措施，以追回受欺诈性信用证影响的再保险可收回款项，并与维斯特太有限公司或其附属公司没有任何其他已转让的再保险合同。
保险部门2023年的综合比率包括1.047亿美元的意外年度损失准备金的有利发展，这主要是由于我们的财产、海洋和能源、国际专业责任、个人产品线和工伤赔偿产品线的有利发展，但被我们的美国和百慕大地区的一般责任和专业责任产品线的不利发展部分抵消。2022年，综合比率包括前几年事故年度损失准备金的有利发展1.429亿美元，这主要归因于我们的工人补偿、计划、财产和信贷以及担保产品线的有利发展。2022年的有利发展部分被我们的专业责任和一般责任产品线的不利发展所抵消，主要是我们的美国和百慕大业务。见项目8下所列合并财务报表附注11，了解关于保险部门上一年度损失准备金发展的更多信息。
2022年的净有利发展净额为1.285亿美元，即我们美国和百慕大专业责任和一般责任产品线的不利发展，这主要是由于2016至2019年事故年不利的索赔和解以及索赔频率和严重性的增加。不利的发展涉及许多产品，包括董事和高级管理人员、错误和遗漏以及雇佣行为、专业责任和承包商责任以及一般责任中的超额和保护性责任。2022年，我们在美国和百慕大的专业责任和一般责任产品线对往年损失准备金的发展受到了更广泛的市场状况的影响。经济和社会通货膨胀的影响，包括调整和解决索赔的成本上升，以及更普遍的诉讼融资趋势的影响，导致了损失成本趋势，导致这些产品系列在较早的事故年份的损失高于预期。社会通货膨胀对我们的大型、风险管理的超额专业责任账户的影响最为显著，与此相对应的是，这些年集体诉讼的数量显著上升，以及最近不利的法律环境。这一索赔趋势的发展受到了2020年新冠肺炎疫情爆发后州和联邦法院关闭的影响，这推迟了对受影响产品线索赔的法院诉讼。
于2023年，我们的美国及百慕大一般责任及专业责任产品线的大额申索及不利损失成本趋势继续增加。为应对连续几个季度的不利亏损发展，我们于2023年第四季度对选定的一般责任和专业责任产品线进行了广泛的储备研究，导致我们的上一个事故年度损失储备进一步增加。2023年，我们在美国和百慕大的一般责任和专业责任产品线的不利发展总额为3.307亿美元，即5个百分点。这种不利的发展对我们的主要意外事故承包商责任和超额以及总括一般责任产品线影响最大。
我们的意外伤害组合中有很大一部分与建筑业务有关，该业务近年来增长显著。我们的研究确定，我们的某些伤亡建筑线的最终索赔报告尾部可能比我们最初预期的要长。在我们的超额和总括一般责任以及风险管理错误和遗漏专业责任账簿中，我们确定，低于我们的附着点的限额侵蚀的倾向大于预期，将更多的索赔推到我们的层中。此外，由于COVID-19疫情导致法院关闭及索赔积压的影响，加上原告律师协会采取激进策略及延迟索赔报告趋势，该等索赔的报告滞后于历史损失发展模式。尽管我们自2019年以来已大幅提高多项业务的费率，以应对亏损趋势加剧，但我们的研究结果促使我们提高主要意外事故承包商责任、超额及总括一般责任以及风险管理错误及遗漏专业责任产品系列的亏损发展系数，从而提高我们对最终亏损比率的估计。这导致受影响线路的储量显著增加，包括在2020年至2022年的事故年份，我们确定已发生的损失趋势与较早事故年份的损失发展趋势相似。
与我们的储备理念相一致，我们持有的储备更有可能是多余的而不是不足的，我们在有迹象表明我们的储备可能不足的地区增加了储备，但是，在索赔趋势比我们先前预期的更有利的情况下，我们将等待减少损失准备金，直到这些趋势在额外的时间段内被观察到。对于我们加强准备金的项目，尽管我们认为根据目前可获得的信息，准备金总额和净额是足够的，但我们继续密切关注已报告的索赔、索赔和解、分出的再保险合同附件和司法判决等，并可能在获得新信息时调整我们的估计。
2023年保险分部费用率的上升主要是由于人员成本、专业费用以及其他一般和行政费用增加，但部分被已赚保费增加的影响所抵消。
再保险分部
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2013年12月31日的年度， |
| (千美元) | 2023 | | 2022 | | 更改百分比 |
| 保费总额 | $ | 1,046,539 | | | $ | 1,229,851 | | | (15) | % |
| 净书面保费 | $ | 967,799 | | | $ | 1,167,312 | | | (17) | % |
| 赚取的保费 | $ | 1,014,294 | | | $ | 1,063,347 | | | (5) | % |
| 承保利润(亏损) | $ | (19,265) | | | $ | 83,859 | | | NM(1) |
| | | | | |
承保比率(2) | | | | | 点变化 |
| 损耗率 | | | | | |
| 当前事故年损失率 | 66.0 | % | | 63.6 | % | | 2.4 | |
| 历次事故年损失率 | 5.6 | % | | (2.4) | % | | 8.0 | |
| 损耗率 | 71.7 | % | | 61.2 | % | | 10.5 | |
| 费用比率 | 30.2 | % | | 30.9 | % | | (0.7) | |
| 综合比率 | 101.9 | % | | 92.1 | % | | 9.8 | |
| | | | | |
| | | | | |
当前事故年损失率俄乌冲突影响(3) | — | % | | 1.2 | % | | (1.2) | |
| | | | | |
当前事故年损失率，不包括俄罗斯-乌克兰冲突的影响 | 66.0 | % | | 62.4 | % | | 3.6 | |
综合比率，不包括当年俄罗斯-乌克兰冲突的影响 | 101.9 | % | | 90.9 | % | | 11.0 | |
(1)这个NM-Ratio是没有意义的。
(2)由于四舍五入，这些金额可能无法对账。
(3)他说，俄罗斯-乌克兰冲突的点数影响计算为相关的净亏损和亏损调整费用除以赚取的总保费。
保费
2023年我们再保险部门毛保费收入的下降主要是由于我们的专业责任产品线的毛保费大幅下降，这主要是由于与2022年有利的保费调整相比，2023年的保费调整不利，这主要是由于交易活动减少，以及董事和高级管理人员责任的定价环境恶化所致。由于风险敞口和参与度的减少，专业责任中保费收入的下降也反映了续签的减少。专业责任保费收入的下降部分被我们的海洋和能源产品线的毛保费增加所抵消，这是由于风险增加和更优惠的费率以及新业务导致续期增加所致。由于个别重大合同和多年合同，我们的再保险部门的毛保费收入预计将出现重大变化。
2023年毛保费净保留率为92%，而2022年为95%。净留存减少是由于我们的专业责任业务被完全保留，而我们的海运和能源业务的分割率高于该部门的其他业务，导致毛保费组合发生变化。
2023年赚取保费下降的主要原因是，与2022年相比，2023年的保费调整不那么有利，这主要是由于我们的专业责任以及信贷和担保产品线，以及我们的工人补偿产品线中的一项大型条约没有续签。
综合比率
与2022年相比，2023年再保险部门当前事故年损失率的增加主要是由于与2022年相比，2023年之前的事故年度的保费调整不那么有利，主要是我们的专业责任以及信贷和担保产品线。
再保险部门2023年的综合比率包括前几年意外年度损失准备金的5,710万美元的不利发展，这是由我们的一般责任产品线的不利发展9,550万美元(或9个点)和我们的公共实体产品线的5,370万美元(或5个点)的不利发展推动的，以及与我们的一般责任产品线的有利净保费调整有关的在以前事故年度确认的额外风险敞口。2023年事故年准备金的增加部分被几个产品线的有利发展所抵消，包括我们的财产和工人赔偿产品线，以及与我们的专业责任产品线的净不利保费调整相关的以前事故年确认的风险减少。
我们一般责任产品线的不利发展主要归因于报告的大量损失索赔和多个事故年度的不利损失发展趋势。我们公共实体产品线上几乎所有的不利发展都归因于我们在2020年停止承保的这部分业务，在过去几个季度中，这部分业务经历了更频繁的大额索赔，最明显的是在2014至2019年的事故年。我们的一般责任和公共实体产品系列的不利发展包括第四季度采取行动应对先前在“保险分部”中讨论的准备金研究中观察到的损失趋势的变化，以及预期这些损失趋势最终将出现在可比的再保险产品系列中。
2022年，综合比率包括2,610万美元的意外年度损失准备金有利发展，这主要归因于我们与自然灾害相关的房地产产品线以及我们的信贷和担保产品线的有利发展。2022年往年损失准备金的有利发展部分被以前事故年度确认的与我们的一般责任、信贷和担保以及专业责任产品线的净有利保费调整相关的额外风险所抵消。
见项目8下所列合并财务报表附注11，了解关于再保险部门上一年度损失准备金发展的更多信息。
计划服务和其他前沿、与保险挂钩的证券和其他保险
下表列出了可归因于我们的计划服务和其他前置、保险相关证券和其他保险业务的运营收入和运营费用的组成部分，包括我们的最后一批人寿和年金再保险合同，这些合同都不包括在可报告的部门中。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2023 | | 2022 |
| (千美元) | 营业收入 | | 运营费用 | | 网络 | | 营业收入 | | 运营费用 | | 网络 |
| 服务和其他： | | | | | | | | | | | |
| 计划服务和其他方面 | $ | 155,654 | | | $ | 31,591 | | | $ | 124,063 | | | $ | 149,993 | | | $ | 27,613 | | | $ | 122,380 | |
计划服务-处置收益 | 16,923 | | | — | | | 16,923 | | | — | | | — | | | — | |
| 与保险挂钩的证券 | 97,550 | | | 75,950 | | | 21,600 | | | 109,020 | | | 125,316 | | | (16,296) | |
| 与保险有关的证券--处置收益 | — | | | — | | | — | | | 225,828 | | | — | | | 225,828 | |
人寿和年金(1) | 40 | | | 12,070 | | | (12,030) | | | 1,040 | | | 11,073 | | | (10,033) | |
| Markel CATCo收购 | — | | | — | | | — | | | — | | | 101,904 | | | (101,904) | |
Markel CATCo Re(2) | — | | | (71,491) | | | 71,491 | | | — | | | (89,862) | | | 89,862 | |
| 其他 | 11,484 | | | 18,122 | | | (6,638) | | | 11,683 | | | 19,431 | | | (7,748) | |
| 281,651 | | | 66,242 | | | 215,409 | | | 497,564 | | | 195,475 | | | 302,089 | |
承销(3) | (1,520) | | | 8,655 | | | (10,175) | | | (3,818) | | | 3,292 | | | (7,110) | |
| 280,131 | | | 74,897 | | | 205,234 | | | 493,746 | | | 198,767 | | | 294,979 | |
| 无形资产摊销 | | | 61,168 | | | (61,168) | | | | | 61,202 | | | (61,202) | |
| 商誉减值 | | | — | | | — | | | | | 80,000 | | | (80,000) | |
| $ | 280,131 | | | $ | 136,065 | | | $ | 144,066 | | | $ | 493,746 | | | $ | 339,969 | | | $ | 153,777 | |
(1)从支持人寿和年金保单福利储备的投资中赚取的额外投资收入包括在我们的投资部分。
(2)但Markel CATCo Re的业绩完全归因于Markel CATCo Re的非控股股东。
(3)*可归因于我们其他保险业务的承保业绩包括非连续性业务线以及我们计划服务和其他前沿业务的保留部分。
计划服务和其他方面
2023年营业收入的增长是由于我们的计划服务业务和其他前沿业务略有增长，这是2023年毛保费收入比2022年更高的结果。下表总结了我们的计划服务和其他前台业务的毛保费收入。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| (千美元) | 2023 | | 2022 | | 更改百分比 |
节目服务 | $ | 2,883,737 | | | $ | 2,800,273 | | | 3 | % |
其他fronting | $ | 840,868 | | | $ | 553,871 | | | 52 | % |
2023年，我们计划服务业务的毛保费收入增加，主要是由于现有计划的扩张和新计划的增长。2023年，我们的其他前线业务的毛保费量增加，主要是由于我们与Nephila Reinsurers扩大了财产巨灾计划，并在该业务上实现了更优惠的费率，以及与Nephila Reinsurers的新专业计划的增长。
2023年6月，我们出售了独立专业保险公司（Independent Specialty Insurance Company），这是我们计划服务业务的子公司，获得了1690万美元的收益。
保险连结证券
2023年，我们的Nephila保险相关证券业务的经营收入和经营支出减少，主要是由于2022年2月出售了我们的Velocity管理总代理业务，产生了1.073亿美元的收益，以及2022年10月出售了我们的Volante管理总代理业务，产生了1.185亿美元的收益。在这些销售之后，我们的Nephila ILS业务仅由我们的基金管理业务组成。2023年，我们基金管理业务的经营收入增加主要是由于从侧袋储备释放资本后确认的31. 1百万美元管理费。截至2023年12月31日，Nephila管理的净资产为68亿美元。
此外，于2022年，我们确认来自我们的Nephila基金管理业务的商誉减值支出80. 0百万美元。有关商誉减值的更多资料，请参阅第8项所载综合财务报表附注的附注8。
Markel CATCo
于2022年3月，我们与Markel CATCo Re Ltd.（Markel CATCo Re）及Markel CATCo Reinsurance Fund Ltd.（Markel CATCo基金）完成收购交易，加速向Markel CATCo基金的投资者返还所有剩余资本，并导致Markel CATCo Re于交易完成后合并。为了完成交易，我们向投资者或为投资者的利益支付了1.019亿美元的款项（扣除保险收益），这些款项在2022年第一季度被确认为费用。有关Markel CATCo业务、收购交易及Markel CATCo Re合并的进一步详情，请参阅综合财务报表附注17。
投资成果
我们通过分析投资组合赚取的净投资收入来衡量我们的投资表现，净投资收入反映了我们投资组合的经常性利息和股息收入。我们还分析净投资收益，其中包括我们股票投资组合的未实现收益和亏损。基于金融市场的潜在波动性，我们理解收益或损失的水平可能会因期间而异，因此我们认为最好在较长时间内分析我们的投资表现。
下表概述我们的综合投资表现，其中主要包括我们投资分部的业绩。任何特定期间的净投资收益或亏损通常归因于我们的股权投资组合因市值变动而产生的公平值变动。可供出售投资的未变现收益（亏损）净额于任何特定期间的变动通常归因于我们的固定到期组合的公平值因期内利率变动而变动。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2013年12月31日的年度， |
| (千美元) | 2023 | | 2022 | | 2021 | | 2020 | | 2019 |
| 净投资收益 | $ | 734,532 | | | $ | 446,755 | | | $ | 367,417 | | | $ | 375,826 | | | $ | 442,182 | |
固定期限证券收益率 (1) | 2.8 | % | | 2.3 | % | | 2.6 | % | | 3.1 | % | | 3.5 | % |
短期投资收益 (1) | 4.5 | % | | 1.5 | % | | 0.1 | % | | 0.5 | % | | 1.9 | % |
现金及现金等价物和受限制现金及现金等价物的收益率 (1) | 2.8 | % | | 0.6 | % | | 0.0 | % | | 0.2 | % | | 0.9 | % |
| | | | | | | | | |
已实现投资净收益(亏损) | $ | (42,177) | | | $ | (40,983) | | | $ | 37,908 | | | $ | 14,780 | | | $ | (1,482) | |
权益证券公允价值变动 | 1,566,231 | | | (1,554,750) | | | 1,940,626 | | | 603,199 | | | 1,603,204 | |
| 净投资收益(亏损) | $ | 1,524,054 | | | $ | (1,595,733) | | | $ | 1,978,534 | | | $ | 617,979 | | | $ | 1,601,722 | |
| | | | | | | | | |
股本证券回报率(2) | 21.6 | % | | (16.1) | % | | 29.4 | % | | 15.1 | % | | 29.8 | % |
| 五年年报 | 14.6 | % | | 9.3 | % | | 18.4 | % | | 15.2 | % | | 11.4 | % |
| 十年年报 | 11.9 | % | | 12.9 | % | | 16.9 | % | | 14.3 | % | | 14.7 | % |
| 20年期年报 | 10.2 | % | | 10.6 | % | | 11.0 | % | | 10.5 | % | | 11.0 | % |
| | | | | | | | | |
其他(3) | $ | (11,854) | | | $ | (17,661) | | | $ | 7,184 | | | $ | (3,996) | | | $ | 9,706 | |
可供出售投资的未实现净收益(亏损)的变化 | $ | 390,558 | | | $ | (1,463,876) | | | $ | (513,084) | | | $ | 510,247 | | | $ | 433,280 | |
(1)这一收益率反映了按摊销成本计算的适用利息收入占适用月平均投资资产的百分比。
(2)权益证券的实际回报是将权益证券的股息和公允价值变动除以按公允价值计算的每月平均权益证券，并考虑净买入和净卖出的时间。
(3)*我们投资业务中的其他收入或亏损主要与我们投资部门的权益法投资有关，这些投资与我们投资组合的其余部分分开管理。
2023年净投资收入增加的主要原因是现金等价物、固定期限证券和短期投资的利息收入增加，这是由于2023年的收益率高于2022年。2023年全年，我们增加了对货币市场基金的现金配置，以应对短期利率的上升。此外，我们固定期限证券的利息收入增加，部分原因是2023年固定期限证券的平均持有量高于2022年。关于净投资收入构成部分的详情，见项目8下所列合并财务报表附注4(D)。
Markel Ventures业绩
我们通过其营业收入以及扣除利息、所得税、折旧和摊销前的收益(EBITDA)来衡量Markel Ventures的业绩。除期间发生的重大交易或事件外，我们对Markel Ventures子公司的业绩有一个月的滞后时间进行合并。下表总结了我们Markel Ventures部门的结果。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| (千美元) | 2023 | | 2022 | | 更改百分比 |
| 营业收入 | $ | 4,985,081 | | | $ | 4,757,527 | | | 5 | % |
| 营业收入 | $ | 437,508 | | | $ | 325,238 | | | 35 | % |
| EBITDA | $ | 628,483 | | | $ | 506,336 | | | 24 | % |
2023年营业收入的增长是由于我们的建筑服务业务和运输相关业务的收入增加，这是由于需求增加、价格上涨和增长，以及与2022年相比，我们的一项设备制造业务的产量增加。这一增长还反映了Metromont的全年贡献，而在2022年收购后，Metromont的贡献为11个月。这些营业收入的增长被我们的消费和建筑产品业务、咨询服务业务和我们的一项建筑服务业务需求下降的影响部分抵消了。
2023年的经营收入及EBITDA增加乃由我们的产品业务（尤其是消费品及建筑产品业务）带动，该等业务于2023年的利润率较2022年高。于2022年，我们多项产品业务的经营利润率受到材料、运费及劳工成本上升的影响，反映整体经济状况的影响。随着2023年全年的情况稳定下来，特别是在材料和货运成本方面，我们这些业务的经营利润率有所改善。我们多项业务的经营收入及EBITDA的增加，部分被我们其中一项建筑服务业务的收入及经营利润率因需求减少而下降的影响所抵销。
Markel Ventures EBITDA是一项非GAAP财务指标。我们使用Markel Ventures EBITDA作为经营业绩指标，并结合美国公认会计原则（包括营业收入）来监控和评估Markel Ventures部门的业绩。由于EBITDA不包括利息、所得税、折旧和摊销，它提供了一个经济业绩指标，对管理层和投资者评估Markel Ventures业务非常有用，因为它不受债务水平、利率、实际税率或购买会计导致的折旧或摊销水平的影响。下表将Markel Ventures的营业收入与Markel Ventures的EBITDA进行了对账。
| | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| (千美元) | 2023 | | 2022 |
| Markel Ventures营业收入 | $ | 437,508 | | | $ | 325,238 | |
| 折旧费用 | 108,605 | | | 102,055 | |
| 无形资产摊销 | 82,370 | | | 79,043 | |
| Markel Ventures EBITDA | $ | 628,483 | | | $ | 506,336 | |
下表列出了反映Markel Ventures，Inc.财务状况、经营业绩和现金流量的简明财务信息，并汇总了Markel Ventures分部在第8项下的合并财务报表中确认的金额，除非另有说明。
| | | | | | | | | | | |
| 简明资产负债表 |
| | | |
| 十二月三十一日， |
| (千美元) | 2023 | | 2022 |
| 资产 | | | |
| 现金和现金等价物 | $ | 398,983 | | | $ | 315,452 | |
| 应收账款 | 655,875 | | | 636,161 | |
| 商誉 | 1,137,654 | | | 1,153,909 | |
| 无形资产 | 736,717 | | | 796,297 | |
| 其他资产： | | | |
| 库存 | 617,250 | | | 639,562 | |
| 财产、厂房和设备、净值 | 1,145,359 | | | 1,028,156 | |
| 使用权租赁资产 | 534,342 | | | 484,527 | |
| 其他 | 293,362 | | | 261,613 | |
| 其他资产总额 | 2,590,313 | | | 2,413,858 | |
| 总资产 | $ | 5,519,542 | | | $ | 5,315,677 | |
| 负债和权益 | | | |
债务(1) | $ | 1,077,034 | | | $ | 1,222,152 | |
| 其他负债： | | | |
| 应付账款和应计负债 | 372,768 | | | 355,037 | |
| 租赁负债 | 547,099 | | | 489,877 | |
| 其他 | 622,986 | | | 556,427 | |
| 其他负债总额 | 1,542,853 | | | 1,401,341 | |
| 总负债 | 2,619,887 | | | 2,623,493 | |
| 可赎回的非控股权益 | 469,685 | | | 523,154 | |
股东权益(2) | 2,433,184 | | | 2,172,935 | |
| 非控制性权益 | (3,214) | | | (3,905) | |
| 总股本 | 2,429,970 | | | 2,169,030 | |
| 负债和权益总额 | $ | 5,519,542 | | | $ | 5,315,677 | |
(1) 截至2023年、2023年和2022年12月31日的债务分别包括欠Markel Group其他子公司的7.38亿美元和8.081亿美元债务，这些债务在整合中被剔除，并由Markel Group担保。
(2) 截至2023年12月31日和2022年12月31日的股东权益包括14亿美元的普通股，这是Markel Group对Markel Ventures，Inc.的投资，在合并中被剔除。
| | | | | | | | | | | |
| 简明损益表 |
| | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| (千美元) | 2023 | | 2022 |
| 营业收入 | | | |
| 产品收入 | $ | 2,545,053 | | | $ | 2,427,096 | |
| 服务和其他收入 | 2,434,715 | | | 2,329,522 | |
| 净投资收益 | 5,313 | | | 909 | |
| 总营业收入 | 4,985,081 | | | 4,757,527 | |
| 运营费用 | | | |
| 产品费用 | 2,220,676 | | | 2,241,736 | |
| 服务和其他费用 | 2,244,527 | | | 2,111,510 | |
| 无形资产摊销 | 82,370 | | | 79,043 | |
| | | |
| 总运营费用 | 4,547,573 | | | 4,432,289 | |
营业收入 | 437,508 | | | 325,238 | |
利息支出(1) | (47,227) | | | (46,780) | |
净汇兑收益(亏损) | (6,295) | | | 3,140 | |
所得税前收入 | 383,986 | | | 281,598 | |
| 所得税费用 | (85,295) | | | (61,588) | |
净收入 | 298,691 | | | 220,010 | |
| 可归因于非控股权益的净收入 | (33,585) | | | (27,409) | |
股东净收益 | $ | 265,106 | | | $ | 192,601 | |
(1) 截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的年度的利息支出分别包括2650万美元和2740万美元的公司间利息支出，这些利息支出在合并中被剔除。
| | | | | | | | | | | |
| 简明现金流量表 |
| | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| (千美元) | 2023 | | 2022 |
| 现金、现金等价物、限制性现金和限制性现金等价物，年初 | $ | 315,452 | | | $ | 321,473 | |
| 经营活动提供的净现金 | 568,063 | | | 260,286 | |
| 投资活动使用的现金净额 | (238,242) | | | (302,770) | |
融资活动提供(使用)的现金净额(1) | (246,102) | | | 37,897 | |
| 外币汇率变动对现金、现金等价物、限制性现金和限制性现金等价物的影响 | (188) | | | (1,434) | |
增加(减少)现金、现金等价物、限制性现金和限制性现金等价物 | 83,531 | | | (6,021) | |
| 现金、现金等价物、受限现金和受限现金等价物，年终 | $ | 398,983 | | | $ | 315,452 | |
(1) 截至2023年12月31日、2023年和2022年12月31日止年度，融资活动提供(使用)的现金净额分别包括净偿还7,000万美元和4,490万美元的公司间债务，这些债务在合并中被冲销。
利息支出、净汇兑损益和所得税
利息支出
2023年的利息支出为1.851亿美元，而2022年为1.961亿美元。利息开支减少是由于我们的3.625无抵押优先票据于2023年3月及4.9%无抵押优先票据于2022年7月作废的影响。有关优先长期债务偿还的进一步详情，见项目8下所列综合财务报表附注14。
净汇兑收益(亏损)
包括在净收益(亏损)中的净汇兑收益(亏损)在2023年为亏损9000万美元，而2022年的收益为1.378亿美元。净汇兑收益(损失)主要是由于我们的外币计价的保险储备相对于美元进行了重新计量。2023年，美元兑欧元和英镑温和走弱，这是我们保险业务中的主要外币，而2022年美元兑欧元和英镑走强。由于支持我们保险准备金的可供出售证券汇率变化所导致的税前净汇兑损益，包括在其他全面收益(亏损)可供出售投资的未实现净收益(亏损)的变化中，2023年的收益为7400万美元，而2022年的亏损为7950万美元。
所得税
2023年的有效税率为21%，而2022年为32%。2022年的实际税率与2023年的实际税率和21%的法定税率不同，这是由于各种非实质性项目的影响，导致净税收优惠因2022年的小幅税前亏损而放大。见项目8下的合并财务报表附注15进一步讨论我们的所得税。
2022年通胀降低法案(IRA)于2023年生效，该法案根据调整后的财务报表收入，对企业最低税率征收15%。利率协议对我们2023年的经营业绩、财务状况或现金流没有实质性影响，预计未来也不会对我们的经营业绩、财务状况或现金流产生实质性影响。然而，随着美国财政部发布额外的指导意见，我们将继续评估爱尔兰共和军的影响。
经济合作与发展组织(OECD)最近出台了通常被称为第二支柱的规则，规定对大型跨国企业征收15%的全球最低企业税。我们有业务的某些国家，包括英国，已经制定了与第二支柱相一致的法律，该法律一般于2024年1月1日生效。此外，为响应支柱二，百慕大于2023年12月颁布了《2023年企业所得税法》(《百慕大企业所得税法》)，自2025年1月1日起生效，对大型跨国企业的某些百慕大企业征收15%的企业所得税。我们预计第二支柱或百慕大CIT法案不会对我们的运营结果、财务状况或现金流产生重大影响，但我们将继续评估这些税法变化，因为经合组织和相关税务当局发布了额外的指导意见。
股东综合收益(亏损)和每股普通股账面价值
下表汇总了股东综合收益(亏损)的组成部分。
| | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| (千美元) | 2023 | | 2022 |
| 股东净收益(亏损) | $ | 1,996,060 | | | $ | (216,277) | |
| 其他全面收益(亏损)： | | | |
| 可供出售投资的未实现净收益(亏损)的变动，扣除税项 | 306,903 | | | (1,154,830) | |
人寿保险和年金福利的折现率(扣除税项)的变化 | (22,343) | | | 149,874 | |
| 其他，税后净额 | 4,778 | | | 15,471 | |
| 非控股权益应占的其他全面收益 | (54) | | | (17) | |
| 股东的其他全面收益(亏损) | 289,284 | | | (989,502) | |
| 股东综合收益(亏损) | $ | 2,285,344 | | | $ | (1,205,779) | |
普通股每股账面价值从2022年12月31日的935.65美元上涨了17%，至2023年12月31日的1,095.95美元。
流动性与资本资源
我们寻求保持审慎的流动性和财务杠杆水平，以造福和保护我们的投保人、债权人和股东。截至2023年12月31日，我们的综合债务与资本比率为20%，截至2022年12月31日，我们的合并债务与资本比率为24%，这两个数字都在我们的目标资本结构范围内。这一减少反映了我们将于2023年3月30日到期的3.625无担保优先票据的报废以及股东权益的增加，这主要是由于股本证券的公允价值增加。
控股公司
截至2023年12月31日和2022年12月31日，我们的控股公司分别拥有35亿美元和37亿美元的投资、现金和现金等价物以及限制性现金和现金等价物(投资资产)。减少的主要原因是回购我们的普通股以及2023年3月30日到期的3.625%无担保优先票据的报废，但这部分被从保险子公司收到的股息和我们控股公司持有的股本证券的公允价值增加所抵消。有关本控股公司的简明财务资料，请参阅第8项下综合财务报表附注23。
下表列出了我们控股公司的投资资产的构成。
| | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日， |
| | 2023 | | 2022 |
| 固定期限证券 | 4 | % | | 4 | % |
| 股权证券 | 49 | % | | 40 | % |
| 短期投资、现金和现金等价物以及受限现金和现金等价物 | 47 | % | | 56 | % |
| 总计 | 100 | % | | 100 | % |
| | | |
在履行了我们的优先长期债务的利息和本金义务、在董事会宣布时支付优先股股息以及任何其他控股公司义务后，Markel Group的资本可用于分配给我们的现有业务、完成收购、建立我们的股权证券组合或回购我们的普通股股份。
2023年11月，我们的董事会批准了一项新的股份回购计划，取代了以前的股份回购计划。该计划规定回购高达7.5亿美元的普通股。该计划没有到期日，但可能会被董事会随时终止。截至2023年12月31日，根据该计划，仍有7.13亿美元可供回购。
我们可能会不时透过公开市场购买、私下协商交易或其他方式，寻求预付、注销或回购我们已发行的优先票据或优先股。这些提前还款、退休或回购(如果有的话)将取决于当时的市场状况、我们的流动性要求、合同限制和其他因素。
历史上，该控股公司主要依赖其保险子公司的股息来履行其义务。根据我们国内保险子公司注册所在各州的保险法，保险公司在未经监管机构事先批准的情况下，可以支付的股息金额受到限制。根据各自司法管辖区的适用法律，我们的某些外国保险子公司可能支付的股息金额也受到监管限制。截至2023年12月31日，根据这些法律，我们的国内保险子公司和Markel百慕大有限公司可以在接下来的12个月内支付12亿美元的普通股息。
2023年6月，我们为我们的企业循环信贷安排签订了修订和重述的信贷协议，为未来的收购、投资和股票回购以及其他营运资金和一般公司用途提供了高达3亿美元的能力。我们可以酌情决定，总容量中最高可达2亿美元可用于信用证。在获得增加的承诺和某些其他条款和条件的情况下，我们可能会将设施的容量增加至多2亿美元。Markel Group为也是信贷协议当事方的保险子公司的贷款下的义务提供担保。该设施将于2028年6月到期。截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月31日，这一循环信贷安排下没有未偿还的借款。截至2023年12月31日，我们遵守了公司循环信贷安排中包含的所有契约。在某种程度上，我们不遵守我们的
根据公约，循环信贷安排的使用可能会受到限制。虽然我们认为这不太可能，但无法获得循环信贷安排可能会对我们的流动性产生不利影响。见项目8下所列合并财务报表附注14，进一步讨论我们的循环信贷安排。
我们可以获得各种资本来源，包括来自我们子公司的股息、控股公司投资的资产、我们循环信贷安排下的未动用能力以及进入债务和股权资本市场的机会。我们相信，我们拥有或能够获得足够的流动资金，以满足我们的资本和运营需求，包括支持我们子公司运营需求的需求。然而，这些资金来源的可获得性以及未来融资的可获得性和条件将取决于各种因素。关于我们获得资金来源的更多讨论，请参阅第1A项风险因素下的“获得资本”风险因素。
运营中的子公司
保险
在我们的保险子公司中，我们的主要现金流入来源是收取保费，我们的主要现金流出是随后支付的索赔、再保险成本和运营费用。我们的承销业务收取的保费主要投资于短期投资和固定期限证券。我们保险子公司持有的短期投资为支付预计索赔、再保险成本和运营费用提供了流动资金。固定到期日证券由我们的保险子公司持有，以支持我们的损失准备金和最终支付索赔，因此其到期日通常与相关净损失准备金的期限相匹配。
我们寻求将我们每家保险子公司的资本维持在超过适用监管机构规定的要求资本水平的水平。我们保险子公司持有的资本超出了我们预计将用于支付索赔和运营费用的部分，通常投资于股权证券，从长期来看，这产生了比固定期限证券和短期投资更高的回报。至少每年，当保险子公司的资本超过我们的目标水平时，通常会以股息的形式支付给Markel Group。在某些情况下，保险子公司可能需要额外资本才能达到我们的目标资本水平。在这些情况下，Markel Group历来向保险子公司出资，以将资本恢复到我们的目标水平。
2023年和2022年，我们的保险子公司分别向Markel Group支付了总计3.1亿美元和1.3亿美元的股息。此外，2022年，由于公开股票市场的不利市值变动，我们保险子公司以股权证券形式持有的资本比例大幅下降。因此，为了维持我们在受影响的保险子公司内的超额资本目标水平，我们的控股公司在2022年总共出资9.735亿美元。2023年，我们的控股公司没有向我们的保险子公司出资。
Markel Ventures
我们的Markel Ventures运营子公司包括各种行业的各种业务组合。每一项经营业务产生的现金流入和流出的性质因其各自的行业和业务战略而异。一般来说，这些企业使用有限的长期债务运营，并主要依赖循环信贷额度来满足其运营融资需求。Markel Ventures，Inc.还可能向这些运营子公司提供贷款或捐款，为战略增长投资和项目提供资金。Markel Ventures，Inc.用于完成收购的资本包括Markel Ventures产生的利润、Markel集团的出资和我们保险子公司的贷款。
我们马克尔风险投资业务的运营现金流在2023年为568.1美元，2022年为260.3美元。在履行债务以及任何资本支出后，我们Markel Ventures子公司的运营现金流可以由Markel Group在整个公司进行分配。从历史上看，我们的Markel Ventures运营子公司产生的现金流一直由Markel Ventures，Inc.在Markel Group的指导下保留，用于为Markel Ventures的增长机会提供资金或偿还我们保险子公司的贷款，而不是向Markel集团进行分配。2023年和2022年，Markel Ventures，Inc.分别偿还了我们保险子公司的7000万美元和4490万美元的本金债务。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，Markel Ventures，Inc.与我们保险子公司的S未偿公司间债务分别为7.38亿美元和8.081亿美元，均由Markel Group担保。
截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，Markel Ventures，Inc.的可赎回非控股权益总额分别为4.697亿美元和5.232亿美元，这代表Markel Ventures，Inc.有义务购买非全资拥有的Markel Ventures业务的剩余股权。在截至2023年12月31日的总余额中，有8260万美元可在2024年赎回，其余的可在2025年至2030年期间赎回。
我们的多家Markel Ventures子公司维护循环信贷安排或信用额度，为营运资本和其他一般运营目的提供高达6.8亿美元的总容量。其中某些信贷安排的一部分能力可用作信用证和其他义务的担保。截至2023年12月31日和2022年12月31日，这些信贷安排下的未偿还借款分别为1.695亿美元和2.381亿美元。截至2023年12月31日，我们所有的Markel Ventures子公司都遵守了各自信贷安排中包含的所有契约。如果我们的Markel Ventures子公司不遵守各自的契约，其信贷安排的使用可能会受到限制，这可能会对其运营产生不利影响。
现金流和投资资产
2023年，运营活动提供的净现金为28亿美元，而2022年为27亿美元。这一增长主要是由于Markel Ventures和投资的运营现金流增加，但部分被我们保险业务运营现金流的减少所抵消。
2023年，投资活动使用的净现金为27亿美元，而2022年为17亿美元。2023年，投资活动使用的现金净额包括净买入22亿美元的固定到期日证券和3.397亿美元的股票证券，净卖出2.029亿美元的短期投资。2022年，投资活动使用的现金净额包括净买入固定到期日证券9.597亿美元、短期投资8.46亿美元和股权证券2.01亿美元。2022年，投资活动使用的现金净额扣除了作为Markel CATCo Re合并的一部分而获得的6.3亿美元净现金和限制性现金，其中1.694亿美元随后分配给Markel CATCo投资者，以换取在收购交易中赎回的股票。投资活动的现金流受到各种因素的影响，如预期的债权支付、融资活动、收购机会以及在我们投资组合管理的正常过程中做出的个人买卖决定。
2023年，我们继续增加对固定期限证券的现金和短期投资配置，以应对利率上升和支持我们不断增长的承销业务。此外，我们在2023年增加了对股权证券的购买。
截至2023年12月31日，投资资产为309亿美元，而2022年12月31日为274亿美元，反映出2023年增长了13%。这一增长主要归因于运营现金流以及我们股票投资组合公允价值的增加。下表列出了我们投资资产的构成。
| | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日， |
| | 2023 | | 2022 |
| 固定期限证券 | 47 | % | | 43 | % |
| 股权证券 | 31 | % | | 28 | % |
| 短期投资、现金和现金等价物以及受限现金和现金等价物 | 22 | % | | 29 | % |
| 总计 | 100 | % | | 100 | % |
| | | |
从2022年12月31日至2023年12月31日，投资组合的构成发生了变化，反映了我们增加了对固定到期日和股票证券的现金和短期投资配置，以及我们股票投资组合的公允价值的增加。
2023年融资活动使用的现金净额为9.997亿美元，其中包括2.5亿美元用于注销2023年3月30日到期的3.625%无担保优先票据。2022年融资活动使用的净现金为5.953亿美元，其中包括3.5亿美元用于注销2022年7月1日到期的4.90%无担保优先票据。2023年和2022年的融资活动也反映了我们某些Markel Ventures业务的借款和偿还，主要是循环信贷额度。在2023年和2022年，4.455亿美元和2.908亿美元的现金分别用于回购我们普通股的股票。
现金债务
截至2023年12月31日，我们的主要合同现金义务是未偿亏损和亏损调整费用、优先长期债务和其他债务及相关利息支付、人寿和年金福利、租赁负债和购买义务。这些现金债务如下表所示，代表我们对未来现金支付总额的估计，可能与我们综合资产负债表上的相应负债不同，原因是根据美国公认会计原则的列报需要进行现值贴现和其他调整。下表汇总了我们在2023年12月31日的估计合同现金债务和预计在2024年支付的估计金额。
| | | | | | | | | | | |
| (千美元) | 截至2023年12月31日的现金债务总额 | | 1年内到期的现金债务 |
未付亏损和亏损调整费用(1) | $ | 23,616,295 | | | $ | 4,860,429 | |
优先长期债务和其他债务(2) | $ | 3,823,709 | | | $ | 76,150 | |
优先长期债务和其他债务的利息支付(3) | $ | 3,264,553 | | | $ | 171,515 | |
人寿保险和年金福利(4) | $ | 900,958 | | | $ | 58,355 | |
租赁负债(5) | $ | 809,900 | | | $ | 125,845 | |
购买义务(6) | $ | 388,069 | | | $ | 201,809 | |
(1)他说，和解索赔的实际现金支付将与这些估计值不同，可能会很大。截至2023年12月31日，我们的未偿亏损准备金和亏损调整费用准备金的平均存续期为3.8年。有关我们的损失准备金估计数的进一步详情，请参阅项目8下所列综合财务报表附注11。
(2)有关优先长期债务及其他债务的本金计划到期日的进一步详情，请参阅项目8下的综合财务报表附注14。
(3)所有利息支出都是在发生的期间应计的，因此，本表中列出的未来利息支付只有一部分代表了截至2023年12月31日的综合资产负债表上的负债。
(4)他说，在估计人寿和年金福利的支付时间的过程中存在固有的不确定性，已敲定合同的实际现金支付可能与这些估计值有很大差异。我们预计，我们的终身现金债务和年金福利中的6.313亿美元将在五年后支付。见项目8下综合财务报表附注13，以了解我们估计的人寿和年金福利准备金的详情。
(5)有关我们的租赁义务和预期未来付款时间的进一步详情，请参阅项目8下的综合财务报表附注9。
(6)我们的采购义务主要与我们保险和Markel Ventures业务中合同项下的分包商和供应商的开放采购订单承诺有关。
受限制的资产和资本
截至2023年12月31日，我们有50亿美元的投资资产以信托或存款形式持有，用于投保人或剥离公司的利益，或支持承保活动。此外，截至2023年12月31日，我们已承诺投资以及总计4.505亿美元的现金和现金等价物，作为各银行代表我们签发的信用证的担保。这些投资资产和相关负债计入我们的综合资产负债表。见项目8下综合财务报表附注4(F)，进一步讨论对我们投资资产的限制。
我们的保险业务需要资本来支持保费业务，我们仍然致力于在我们的每个保险子公司保持充足的资本和盈余。全国保险专员协会(NAIC)制定了一项示范法和基于风险的资本公式，旨在帮助监管机构识别可能资本不足的国内财产和意外伤害保险公司。根据NAIC的要求，国内保险公司必须将总资本和盈余维持在一个经过计算的门槛之上，否则将面临不同程度的监管行动。我们外国保险子公司的资本充足率受英国、百慕大和德国的适用法律监管。截至2023年12月31日，我们各保险子公司的资本和盈余均大幅超过满足监管要求所需的法定资本和盈余。
关键会计估计
关键会计估计是那些对描述我们的财务状况和经营结果都很重要的估计，需要我们做出重大判断。根据美国公认会计原则编制财务报表时，我们需要做出影响资产、负债、收入和费用的报告金额以及重大或有资产和负债的披露的估计和假设。这些估计必然是基于对众多因素的假设。实际结果可能与编制综合财务报表时使用的估计和假设大不相同。我们的会计政策涉及关键会计估计，包括未偿亏损和亏损调整费用以及商誉和无形资产。
未偿亏损和亏损调整费用
截至2023年12月31日，我们的合并资产负债表包括估计的未偿还亏损和亏损调整费用235亿美元，以及未偿还亏损的再保险可收回金额88亿美元，而截至2022年12月31日，估计未偿还亏损和亏损调整费用分别为209亿美元和80亿美元。这些余额包括截至2023年12月31日和2022年12月31日的未偿亏损和亏损调整费用，以及可归因于我们的计划服务业务和其他前置安排的未偿亏损的再保险可追回款项，总额为52亿美元。此外，截至2023年12月31日和2022年12月31日的合并未偿亏损和亏损调整费用分别包括Markel CATCo Re的1.85亿美元和3.479亿美元的完全担保准备金，我们在Markel CATCo收购后对其进行了整合。有关Markel CATCo Re合并的进一步细节，请参阅合并财务报表附注17。我们的综合资产负债表不包括亏损准备金和亏损调整费用，这些损失和亏损调整费用归因于我们通过NePhila保险关联证券业务管理的未合并子公司或附属公司。
我们根据对最终应付金额的估计，应计未付亏损和亏损调整费用的负债。我们为已发生和报告的特定索赔保留准备金(案例准备金)，并为已发生但未报告的索赔保留准备金(IBNR准备金)。
已报告的索赔处于和解过程的不同阶段，已报告的索赔的相应准备金是根据我们掌握的所有信息确定的。案件准备金考虑我们对和解索赔的最终成本的估计，包括对索赔引起的诉讼的调查和辩护，并可能会根据最初估计的成本与随后重新估计或产生的成本之间的差异进行调整。索赔是根据案情来解决的，一些索赔可能需要数年时间才能解决，特别是在涉及法律诉讼的情况下。截至任何资产负债表日期，所有索赔都尚未报告，有些索赔可能多年都不会报告。因此，未付损失和损失调整费用的负债包括已发生但未报告的索赔的重大估计数。
损失事件发生和向我们报告之间通常会有一段时间间隔。我们用来估计损失的精算方法是为了解决损失报告的滞后以及在获得使我们能够更准确地估计未来付款的信息方面的延误。在割让人建立案件储备或重新估计其储备与通知我们这些新的或修订的案件储备之间也往往存在一段时间间隔。因此，在我们的再保险合同中，报告滞后比在我们的保险合同中更明显。关于再保险交易，报告延迟一般为报告期结束后60至90天，但在某些情况下可能会更长。对于我们不是主要承保人的保险合同，也可能存在更明显的报告滞后，以及对第三方索赔处理做法和准备金估计的依赖，而我们只参与额外的层层损失。根据我们精算师和管理层的经验，我们选择了损失发展因素和趋势技术来缓解报告滞后带来的困难。我们至少每年使用我们自己的亏损数据以及特定于分红公司和行业的数据来评估我们的亏损发展因素和趋势假设，并根据需要进行更新。
美国公认会计准则要求，IBNR准备金应基于理赔的估计最终成本，包括通货膨胀和其他社会和经济因素的影响，并使用根据当前趋势进行调整的过去经验以及任何其他可能改变过去经验的因素。IBNR准备金的计算方法是从估计的最终损失和损失调整费用中减去已支付的损失和损失调整费用以及案例准备金。截至2023年12月31日，IBNR准备金占未偿亏损和亏损调整费用总额的72%，而2022年12月31日为70%。
下表汇总了我们承保、计划服务和其他前置业务的案例准备金和IBNR准备金，其中不包括截至2023年12月31日和2022年12月31日分别可归因于Markel CATCo Re的1.85亿美元和3.479亿美元的完全担保准备金。下表中的金额不包括与收购有关的未偿还亏损和亏损调整费用的公允价值调整的未摊销部分，以及对贴现准备金的任何调整。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (千美元) | 保险分部 | | 再保险分部 | | 其他承保 | | 计划服务和其他方面 | | 总计 |
| 2023年12月31日 | | | | | | | | | |
| 案例保留 | $ | 3,666,965 | | | $ | 1,175,883 | | | $ | 59,003 | | | $ | 1,668,765 | | | $ | 6,570,616 | |
| IBNR储量 | 10,551,643 | | | 2,620,699 | | | 106,068 | | | 3,516,788 | | | 16,795,198 | |
| 总计 | $ | 14,218,608 | | | $ | 3,796,582 | | | $ | 165,071 | | | $ | 5,185,553 | | (1) | $ | 23,365,814 | |
| 2022年12月31日 | | | | | | | | | |
| 案例保留 | $ | 3,361,400 | | | $ | 1,234,852 | | | $ | 70,072 | | | $ | 1,617,473 | | | $ | 6,283,797 | |
| IBNR储量 | 8,238,051 | | | 2,406,235 | | | 127,531 | | | 3,586,817 | | | 14,358,634 | |
| 总计 | $ | 11,599,451 | | | $ | 3,641,087 | | | $ | 197,603 | | | $ | 5,204,290 | | (1) | $ | 20,642,431 | |
(1)我们表示，我们计划服务和其他前置业务中的几乎所有保费都被割让，导致截至2023年12月31日和2022年12月31日的未偿损失的再保险可追回金额为52亿美元。
每个季度，我们的精算师都会根据既定的精算方法，对未偿损失和损失调整费用的最终负债进行估算。管理层审查这些估计数，用索赔、承保和其他业务人员提供的信息补充精算分析，并确定其对损失准备金的最佳估计，这一估计记录在我们的合并财务报表中。我们在年底确定损失准备金是否充足的程序与每个过渡期结束时适用的程序基本相似。
因中期或年终检讨而对储备作出的任何调整，包括估计的变动，均记作变动期间的亏损及亏损调整开支的一部分。增加之前对最终索赔成本估计的储备变化被称为不利或不利的发展，或储备加强。储备变化降低了之前对最终索赔成本的估计，称为有利的发展。
计划服务和其他方面
对于我们的计划服务业务和其他前置安排，案例储备通常是根据与我们有业务往来的总代理或再保险公司收到的报告建立的。我们的精算师审查收到的案件损失准备金数据的充分性，与历史数据的一致性，以及与我们编写的具有类似特征的其他程序的一致性。最终亏损和亏损调整费用是根据我们的计划经验计算的，如果计划数据不可信，则使用类似产品或业务线的行业经验计算。截至2023年12月31日和2022年12月31日，我们计划服务业务和其他前置安排中的保费几乎全部被让出，未偿亏损和亏损调整费用的净准备金分别为1,010万美元和1,000万美元。
承销
对于我们的保险业务，如果我们在合同上参与了额外的保险损失，我们通常会从我们的保险人、他们的经纪人或主要保险人那里得到保险损失的通知。根据这些信息，我们通过估计索赔的预期最终损失来建立案件准备金，包括与解决索赔相关的任何行政或法律成本。我们的索赔人员利用他们对保险条款和具体索赔细节的了解，以及包括保险人、精算师和法律顾问在内的内部和外部专家提供的信息来估计预期的最终损失。
对于我们的再保险业务，案件准备金通常是根据从分拆公司或其经纪人那里收到的报告建立的。对于超额损失合同，我们通常会被告知特定合同的保险损失，并为索赔的估计预期最终损失记录案件准备金。对于配额份额合同，我们通常会收到汇总的索赔信息，并根据该信息记录案例储备。与保险业务一样，我们评估这些信息并估计预期的最终损失。
我们对未偿亏损和亏损调整费用的负债一般可以分为两类，短尾业务和长尾业务。短尾业务指的是财产、事故和健康、汽车、船舶和船体风险敞口等业务，这些业务的损失通常在损失实际发生后不久就知道并支付。长尾业务是指具体亏损出现的时间要长得多，而且可能在一段时间内不被知道和报告的业务。考虑到长尾风险敞口最终确定的时间框架，这些行业的不确定性和波动性比短尾业务更大。我们的长尾保险由大多数意外伤害险组成，包括专业责任、产品责任、一般和超额责任以及超额和雨伞风险，以及工伤赔偿保险，其中许多保险是近年来保费收入增长的重要来源。造成长尾业务不确定性和波动性的一些因素，因此需要在准备金过程中作出很大程度的判断，这些因素包括意外的经济通胀水平的影响、社会通胀的影响、报告和支付发展模式的内在不确定性、司法解释或法律变化的可能性，包括可能影响未来损失经验的工作人员补偿福利法的变化，以及用于进行损失准备金分析的基础数据可能缺乏可比性。
我们的最终负债可能高于或低于目前的储备。我们估计的最终损失准备金负债的变化通常是由于意外损失活动的出现、特定精算或索赔研究的完成或内部或外部因素的变化造成的。我们密切监测有关已报告索赔的新信息，并使用精算师准备的统计分析来评估我们记录的准备金的充分性。在评估亏损发展趋势的相对可信度时，我们需要做出相当大的判断。我们的理念是建立损失准备金，这些准备金更有可能是多余的，而不是不足的。这意味着我们寻求建立最终将被证明是充足的损失准备金。因此，如果新的信息或趋势表明索赔的频率或严重程度超过了我们最初的预期，我们通常会迅速做出反应，并增加损失准备金。然而，如果频率或严重程度趋势比最初预期的更有利，我们通常会等待减少损失准备金，直到我们可以评估更多时期的经验，以确认趋势的可信度。此外，对于长尾业务，趋势会在更长的时间段内发展，因此，我们对这些趋势的可信度比对短尾或波动性较小的业务更慢。
精算方法与分析
在确定未偿损失和损失调整费用的负债时，我们的精算师根据承保和索赔人员的意见，按事故年或承保年估计每个产品线的最终损失率。对于以承保年度为基础建立损失准备金的产品线，我们制定了一种方法，将承保年度转换为事故年度，以便进行财务报告。在估计特定业务的最终损失率时，我们的精算师可以使用一种或多种精算准备金方法，并从这些方法中选择一个单点估计。这些方法在不同程度上包括对过去索赔报告、和解活动、索赔频率和严重性、投保人损失经历、行业损失经历以及市场和经济状况、保单形式和风险敞口的变化的详细统计分析。我们使用的精算方法包括：
初始预期损失率法--这种方法将赚取的保费乘以预期损失率。预期损失率是利用行业数据、我们的历史数据、频率-严重性和比率水平预测以及专业判断来选择的。
有偿亏损发展-这种方法使用历史损失支付模式来估计未来的损失支付模式。我们的精算师使用历史损失模式来制定适用于当前已支付损失金额的系数，以计算预期的最终损失。
已发生亏损发展-该方法使用历史损失报告模式来估计未来的损失报告模式。我们的精算师使用历史损失模式来制定适用于当前报告的损失的系数，以计算预期的最终损失。
Bornhuetter-Ferguson Payed亏损开发-这种方法将最终损失的预测分为已经支付的部分和尚未支付的部分。尚未支付的部分估计为三个数额的乘积：曝险期间赚取的保费、预期损失率和仍未支付的最终损失的估计百分比。预期损失率是根据历史损失率选择，并根据定价的任何已知变化、亏损趋势、案例准备金的充分性、行政做法的变化及其他相关因素进行调整。
Bornhuetter-Ferguson招致亏损发展-这种方法与Bornhuetter-Ferguson已支付损失发展法相同，只是它使用的是仍未报告的最终损失的估计百分比，而不是仍未报告的最终损失的估计百分比。
频率/严重程度-在这种方法下，预期最终损失等于预期最终索赔数量与预期最终平均成本的乘积。我们的精算师使用历史报告模式和严重性模式来制定适用于当前报告金额的因素，以计算预期的最终损失。
其他方法 –在某些情况下，传统精算方法可能不适合估计未付损失和损失调整费用。在这些情况下，我们可以采用其他精算方法。
每一种精算方法都有自己的一套假设和自己的优点和局限性，没有一种方法在所有情况下都比其他方法更好。我们的精算师选择他们认为将为所评估的业务类别产生最可靠估计的准备金方法。当我们推出新的产品线或索赔处理方法发生变化时，可能需要更大的判断力，因为现有的统计数据可能不充分。在这些情况下，我们可能依赖于适用于类似业务线的假设，更多地依赖行业经验，考虑承保准则和风险选择的变化，或与索赔人员一起审查索赔准备金做法变化的影响。对于高严重性索赔频率较低的产品线，也可能需要更大的判断力，特别是当我们依赖第三方案件储备估计和索赔处理实践时。在这些情况下，我们可能会进行详细的索赔审查，分析每个索赔的特点，精算师和索赔人员都会提供意见，以评估案件的充分性和基本产品线上的IBNR储备。我们的索赔人员利用他们对具体索赔的了解，以及内部和外部专家，来估计预期的最终损失。虽然我们使用我们的最佳判断来确定我们对损失准备金的估计，但应用不同的假设和变量可能会导致显著不同的损失准备金估计。
大多数精算分析中的一个关键假设是，过去的发展模式将在未来重复出现，除非内部或外部因素发生重大变化，影响我们的未偿损失和损失调整费用的最终成本。我们的估计反映了对外部因素潜在影响的隐含和明确假设，这些外部因素包括经济和社会通货膨胀、司法裁决、法律变化、一般经济状况以及这些因素的最近趋势。我们的精算分析基于统计分析，但也包括审查难以统计分析的内部因素，包括承保和索赔处理做法的变化，以及费率变化。在伦敦市场，我们作为再保险人或只参与额外的保险损失，有关标的索赔的信息报告的时间和数量由第三方控制。这也可能影响估计，并在获得新信息时需要重新估计。
我们不能使用前面所述的传统精算方法来估计飓风和地震等广泛的灾难性事件以及流行病和战争造成的损失。在灾难性事件发生后的最初几个月，我们的精算师根据迄今收到的索赔、行业损失估计和行业、经纪商和专有模型的产出，以及对我们转让的再保险合同的分析，估计损失和损失调整费用。我们还可能进行详细的保单和再保险合同级别的审查。从这些程序获得的数据的可用性取决于事件的时间相对于我们进行估计的时间点。我们还考虑了历史事件的损失经验，这些事件可能具有与潜在事件和当前市场状况相似的特征，包括经济通胀水平。在事件发生后不久的一段时间内，更多的权重被放在建模和行业估计上，而随着时间的推移，更多地依赖已发生的索赔数据和历史索赔模式。由于在估计此类损失时存在固有的不确定性，这些估计值可能会随着潜在事件的严重性和复杂性而增加。随着额外索赔的报告和支付，以及行业损失估计的修订，我们将这些新信息纳入我们的分析，并适当地调整我们对最终损失和损失调整费用的估计。
管理层的最佳估计
损失准备金是根据管理层的最佳估计建立的，这一估计是以精算的点估计为起点进行的。精算点估计是我们的精算师对最终为解决某一特定时间点发生的损失而支付的最有可能数额的估计；然而，点估计存在固有的不确定性，因为它是一系列可能的储量估计中的期望值。同样，割让损失的点数估计是根据预期将支付的最终总损失金额以及相关索赔的频率和严重性来计算的，这最终决定了适用的割让再保险合同的承保范围。因此，让渡损失估计受到许多与总损失估计相同的判断和假设的约束。在某些情况下，精算
分析通常以统计分析为基础，不能完全纳入影响损失发展的所有主观因素。在其他情况下，管理层对这些更主观因素的看法可能与精算角度不同。影响制定管理层最佳估计的主观因素包括：从被继承人和其他第三方收到的索赔和损失信息的可信度和及时性；以及经济和社会通货膨胀、司法判决、法律变化、承保或索赔处理做法的变化、一般经济状况、道德风险以及保险和再保险市场当前和发展的其他趋势的影响，包括竞争的影响。例如，我们近年来的亏损经历反映了高于预期的经济通胀水平，以及社会通胀的影响，包括调整和解决索赔的成本上升，以及更普遍的诉讼融资趋势的影响。
在制定损失准备金的最佳估计时，管理层的理念是建立更有可能是多余的而不是不足的损失准备金，因此最终将被证明是充足的。管理层建立损失准备金的办法通常会导致损失准备金超过计算的精算点估计数。管理层在建立损失准备金的最佳估计时，也会考虑我们的精算师确定的合理可能损失结果的范围或变异性。精算范围代表我们的精算师对最终可能支付的最低金额和可能最高金额的估计，以解决在特定时间点发生的损失。范围的确定以估计数和精算判断为基础，旨在涵盖用于确定点估计数的一个或多个因素中合理可能的变化。使用统计模型，我们的精算师为我们的每个承保部门建立了一系列合理的准备金估计。此外，在收购保险业务后，所获得的准备金最初按公允价值入账，因此我们的已记录损失准备金可能更接近精算点估计，直到我们建立与我们的历史信心水平一致的总损失准备金。截至2023年12月31日，管理层对未偿亏损和亏损调整费用净准备金的最佳估计比精算计算的点估计高出6.834亿美元，或5.0%，而2022年12月31日为6.884亿美元，或5.8%。
管理层在2023年和2022年的最佳估计与精算计算的点估计之间的差异主要与我们的长尾业务有关，这是由于前面描述的影响亏损发展的主观因素。2023年的下降是由于精算师对某些一般责任和专业责任产品线的最终损失的最佳估计有所增加，导致准备金大幅增加，管理层认为这一估计已经考虑了可能影响受影响产品线潜在损失发展的主观因素。如前所述，某些主观因素，特别是索赔信息的可信度和及时性，在我们的再保险业务中更加明显，因此，管理层的最佳估计与精算计算的点估计之间的百分比差异在我们的再保险部门比我们的保险部门更显著。
预算的更改
损失频率和损失严重程度是衡量损失活动的两个关键指标，往往导致对与最终损失准备金估计数相关的精算假设进行调整。损失频率衡量的是每单位保险敞口的索赔数量。当新报告的索赔数量高于预期时，损失准备金通常会增加。相反，当报告的索赔比预期的少时，损失准备金通常会减少。损失严重性衡量的是索赔的平均规模。当报告的索赔平均严重程度高于最初估计时，损失准备金通常会增加。当平均索赔金额低于预期时，损失准备金通常会减少。
我们在2023年的承保业绩包括3860万美元的前几年亏损准备金净有利发展，而2022年的净有利发展准备金为1.674亿美元。2023年和2022年前几年损失准备金的有利发展反映了几个产品线的良好亏损经历，但在出现影响这些产品线索赔和损失趋势的多种因素后，某些长尾一般责任和专业责任产品线的不利发展在很大程度上抵消了这一情况。
二零二三年，我们的物业、国际专业责任、海事及能源以及工人赔偿产品线的良好发展最为显著。二零二二年的良好发展最重要的是我们的物业及工人赔偿产品线。我们的房地产产品线于二零二三年及二零二二年的有利发展，乃由于亏损严重程度低于先前预期，以及我们就过往年度发生的自然灾害所作储备的净有利发展。在我们的工人赔偿产品线上，我们使用的精算方法显示，2023年及2022年的过往事故年度损失严重程度趋势持续下降，与我们近年的经验一致。在我们的国际业务中，我们的专业责任以及海洋和能源产品线的亏损严重程度低于最初预期。由于该等产品线的实际亏损于2023年及2022年继续低于预期，承保业绩较原先估计为佳的可能性增加。管理层对早期事故年份经历的有利趋势给予了更大的可信度，并将这些有利趋势纳入其中
根据最佳估计，相应减少了最近事故年份的往年损失准备金。虽然我们认为2024年前几年的损失准备金可能会有额外的有利发展，但我们提醒读者不要过度依赖这一有利趋势。
二零二三年及二零二二年的有利发展大部分被若干长尾一般责任及专业责任产品线的不利发展所抵销。自2022年下半年开始，我们美国及百慕大一般责任及专业责任组合内的部分业务受到连续多个季度亏损成本趋势不利以及申索频率及严重程度增加的影响，导致该等业务于2023年及2022年出现不利发展。
2022年的净有利发展是扣除我们保险分部内美国和百慕大专业责任和一般责任产品线的不利发展1.285亿美元，这主要是由于不利的索赔和解以及2016年至2019年事故年度索赔频率和严重程度增加。不利的发展是在一些产品，包括董事和官员，错误和遗漏和就业做法的责任内专业责任和承包商和超额和伞内的一般责任。于二零二二年，我们美国及百慕大专业责任及一般责任产品线的过往年度亏损准备金的发展受到更广泛市况的影响。经济和社会通货膨胀的影响，包括调整和解决索赔的成本上升以及更普遍的诉讼融资趋势的影响，促成了损失成本趋势，导致这些产品线在较早的事故年份的损失高于预期。社会通货膨胀对我们的大型风险管理超额专业责任账户的影响最为显著，这与这些年集体诉讼数量的显着增加以及最近不利的法律环境相对应。此索偿趋势的发展受到2020年COVID-19疫情爆发后州及联邦法院关闭的影响，导致受影响产品线的索偿诉讼程序延迟。
于2023年，我们的若干美国及百慕大一般法律责任及专业法律责任产品线的大额申索及不利损失成本趋势继续增加。为应对连续几个季度的不利亏损发展，我们于2023年第四季度对选定的一般责任和专业责任产品线进行了广泛的储备研究，导致我们的上一个事故年度损失储备进一步增加。2023年，我们保险部门的美国和百慕大一般责任和专业责任产品线的不利发展总额为3.307亿美元。这种不利的发展对我们的主要意外事故承包商责任和超额以及总括一般责任产品线影响最大。
我们的意外伤害组合中有很大一部分与建筑业务有关，该业务近年来增长显著。我们的研究确定，我们的某些伤亡建筑线的最终索赔报告尾部可能比我们最初预期的要长。在我们的超额和总括一般责任以及风险管理错误和遗漏专业责任账簿中，我们确定，低于我们的附着点的限额侵蚀的倾向大于预期，将更多的索赔推到我们的层中。此外，由于COVID-19疫情导致法院关闭及索赔积压的影响，加上原告律师协会采取激进策略及延迟索赔报告趋势，该等索赔的报告滞后于历史损失发展模式。尽管我们自2019年以来已大幅提高多项业务的费率，以应对亏损趋势加剧，但我们的研究结果促使我们提高主要意外事故承包商责任、超额及总括一般责任以及风险管理错误及遗漏专业责任产品系列的亏损发展系数，从而提高我们对最终亏损比率的估计。这导致受影响线路的储量显著增加，包括在2020年至2022年的事故年份，我们确定，在较早的事故年份的同一阶段，已发生的损失趋势遵循类似的损失发展趋势。
此外，在我们的再保险部门中，我们的一般责任和公共实体产品线出现了1.492亿美元的不利发展。我们一般责任产品线的不利发展主要归因于报告的巨额索赔和多个事故年度的不利损失发展趋势。我们公共实体产品线上几乎所有的不利发展都归因于我们在2020年停止承保的这部分业务，在过去几个季度中，这部分业务经历了更频繁的大额索赔，最明显的是在2014至2019年的事故年。我们的一般责任和公共实体产品系列的不利发展包括由于第四季度采取行动应对准备金研究中观察到的亏损趋势的变化以及预期这些亏损趋势最终将出现在可比的再保险产品系列中而显著增强。
过去两年观察到的亏损趋势，为解决这些较长尾部产品线的索赔所产生的最终损失带来了更多不确定性。与我们的储备理念一致，我们在任何迹象表明索赔频率或严重程度超过我们之前的预期后，都会迅速做出反应，增加损失准备金，而在索赔趋势比我们之前预期的更有利的情况下，我们经常
等待减少损失准备金，并将在更多时间段评估我们的经验。对于那些我们加强储备的项目，尽管我们认为根据目前掌握的信息，储备总额和净额是足够的，但我们继续密切关注报告的索赔、索赔和解、转让的再保险合同附件和司法裁决等，并可能在获得新信息时调整我们的估计。
项目8下的合并财务报表附注11进一步详细讨论了以往年度损失准备金的变化，包括影响2023年和2022年损失准备金发展的趋势和因素，以及关于损失准备金和损失调整费用准备金历史发展的进一步细节，以及用于计算未偿损失准备金和损失调整费用准备金的假设的变化。
精算范围
下表汇总了截至2023年12月31日的净未偿亏损准备金和亏损调整费用准备金，以及一系列合理准备金估计的精算上限和低端。此表不包括可归因于Markel CATCo Re的完全担保准备金。如项目8所载综合财务报表附注11所述，收购所应占的未偿还亏损及亏损调整费用于收购日期按公允价值入账，一般由预期净亏损及亏损调整费用付款的现值加上风险溢价组成。本表列示的净亏损准备代表我们估计未来支付的亏损和亏损调整费用，而综合资产负债表中的未偿亏损准备金和亏损调整费用包括与收购相关的公允价值调整的未摊销部分。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (百万美元) | 净亏损
持有的储备 | | 年末收入低迷 精算 *范围(1) | | 年中高端市场 精算 可选范围：(1) |
| 保险 | $ | 11,048.5 | | | $ | 8,940.1 | | | $ | 11,929.5 | |
| 再保险 | $ | 3,339.5 | | | $ | 2,732.9 | | | $ | 3,795.0 | |
| 其他承保 | $ | 89.8 | | | $ | 62.1 | | | $ | 109.6 | |
(1)由于采用精算方法来为我们业务的每个组成部分确定单独的范围，因此不适合将单独范围的高端或低端汇总在综合基础上来确定精算范围的高端和低端。
不应过分依赖这些估计数范围，因为它们只是管理层用来确定其对最终损失的最佳估计数的众多参考点之一。此外，精算范围可能不能真实反映资产负债表日估计的损失准备金与理赔最终成本之间的潜在差异。与我们对最终损失的估计类似，精算范围是基于截至估值日期的已知事件而制定的，而最终已支付损失则受截至估值日期未知的事件和情况的影响。
于截至2023年、2023年及2022年12月31日止年度，本集团分别按年初净亏损准备金的0.3%及1.5%计提往年亏损准备金的有利发展。我们的有利损失准备发展的历史趋势(在之前五年的年初净损失准备的4.6%至6.4%之间)在2022年和2023年被打乱，原因是出现了多种因素，这些因素影响了我们某些一般责任和专业责任产品线的索赔和亏损趋势，导致了前面讨论的选定产品线内的净不利亏损发展。经济和社会通胀的影响，以及之前讨论的其他因素，也给我们的长尾产品线索赔将产生的最终损失带来了更多的不确定性。因此，在索赔趋势比我们之前预期的更有利的情况下，我们将谨慎地减少上一年的损失准备金。管理层很难预测一种趋势的持续时间和幅度，在相对的基础上，更难预测今天未知但可能对损失准备金发展产生实质性影响的因素或趋势的出现。在评估之前讨论的趋势是否会继续以及其他趋势是否会发展的可能性时，我们认为，2024年期间前几年损失准备金合理可能的变动将从不利发展1%或1.5亿美元，到2023年12月31日净损失准备金5%或7亿美元的有利发展。
商誉与无形资产
截至2023年12月31日，我们的综合资产负债表包括42亿美元的商誉和无形资产如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年12月31日 |
| (百万美元) | 承销 | | Markel Ventures | | 其他(1) | | 总计 |
| 商誉 | $ | 895.6 | | | $ | 1,137.7 | | | $ | 591.5 | | | $ | 2,624.8 | |
| 无形资产 | 325.3 | | | 736.7 | | | 526.6 | | | 1,588.6 | |
| 总计 | $ | 1,220.9 | | | $ | 1,874.4 | | | $ | 1,118.1 | | | $ | 4,213.4 | |
(1)其他业务中包括的更多金额反映了我们不包括在可报告部门中的业务，包括我们的计划服务和我们的保险相关证券业务。
商誉和无形资产作为企业收购的结果入账。商誉是指收购一家企业所支付的金额超过收购之日所获得的资产和承担的负债的公允净值。截至收购日，无限期生活资产和其他无形资产按公允价值入账。确定某些收购资产的公允价值，包括商誉和无形资产，以及承担的负债涉及重大判断，并使用估值模型和其他估计，这些估计需要内在主观的假设。在截至2023年12月31日或2022年12月31日的几年里，我们没有进行任何重大收购。
当事件或情况显示无形资产的账面价值可能无法收回时，具有一定年限的无形资产会被评估减值。商誉及无限期无形资产每年进行减值测试，或当事件或情况显示其账面值可能无法收回时。在进行减值测试时，需要作出大量判断，包括对年度减值测试的定性因素进行选择性评估，以确定报告单位的公允价值是否更有可能少于其账面价值。这项评估是确定是否有必要进行量化减损测试的基础。根据截至2023年9月30日的运营结果，我们完成了截至2023年10月1日的年度减值测试。我们选择对我们的一个报告单位进行定量评估，对我们所有其他报告单位进行定性评估。
我们对Markel Ventures的其中一个报告单位进行了量化减值评估，其中我们使用基于贴现现金流模型的收益法估计了报告单位的公允价值。现金流预测包括管理层对未来增长和利润率的最佳估计。贴现率主要基于资本资产定价模型。根据我们的量化评估结果，报告单位的估计公允价值超过了套利价值。
在进行定性评估时，我们考虑了行业状况和市场状况等宏观经济因素。我们还考虑了报告特定单位的事件、实际财务业绩与预期的对比、管理层未来的业务预期，以及报告单位的公允价值在上次量化评估日期超过其账面价值的金额。作为我们对最近收购的具有重大商誉的报告单位进行定性评估的一部分，我们考虑到该等业务是在市场参与者之间的有序交易中收购的，而我们的收购价格代表收购时的公允价值。我们考虑了类似的因素，以确定是否有任何指标需要评估我们确定的活着无形资产的可回收性，并得出结论：没有。就吾等选择进行定性评估的近期收购而言，自收购以来并无对该等报告单位截至评估日期的公允价值产生重大不利影响的事件。根据我们的定性评估结果，我们认为每个评估报告单位的公允价值很可能超过其各自的账面价值。
根据我们的评估结果，2023年没有商誉减值，我们的任何报告单位都不存在商誉重大减值的风险。此外，在评估日期至2023年12月31日期间，没有重大事件或情况变化影响我们的报告单位。然而，与整体经济或我们经营的特定行业相关的市况恶化、报告单位的财务表现弱于预期的持续趋势超出我们考虑或纳入我们的评估，或基于市场的加权平均资本成本上升等因素，可能会影响减值分析，并可能导致未来的商誉或无形资产减值费用。
有关商誉和无形资产风险的进一步讨论，请参阅第1A项风险因素中题为“我们商誉或其他无形资产价值的减值可能对我们的经营结果和财务状况产生重大不利影响”的风险因素。
我们在2022年对我们的NePhila报告部门进行了定量减损评估。根据评估结果，我们将NePhila报告部门的商誉账面价值减少了8,000万美元，至221.8,000,000美元。我们还在NePhila报告部门对我们的无形资产进行了减值评估，并确定它们没有减值。详情见合并财务报表附注8。
安全港和警示声明
本报告包含有关我们的预期、假设、计划、目标、未来财务或经营业绩的陈述，以及其他非历史事实的陈述。这些陈述是1995年私人证券诉讼改革法所指的“前瞻性陈述”。此类陈述可能使用“预期”、“相信”、“估计”、“预期”、“打算”、“预测”、“项目”等词语，以及与我们或我们的管理层有关的类似表达。
存在可能导致实际结果与前瞻性陈述中的预测结果大不相同的风险和不确定因素。可能导致实际结果不同的因素通常与前瞻性陈述一起列示。可能导致实际结果与预测结果不同的其他因素在本报告第1项业务、第1A项风险因素、第7项管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析以及第7A项关于市场风险的定量和定性披露中列出，或包括在下列项目中：
•周期性趋势或市场状况变化对我们的承保、投资、Markel Ventures和其他业务的影响，包括我们经营的保险、再保险和其他市场的需求和定价；
•竞争对手的行动，包括使用技术和创新来简化客户体验、提高效率、重新设计产品、改变模式和影响保险业其他潜在的颠覆性变化，以及竞争对市场趋势和定价的影响；
•我们开发新产品、在目标市场扩张或改进业务流程和工作流程的努力可能不会成功，并可能增加或造成新的风险(例如，需求不足、风险敞口的变化、分销渠道冲突、执行风险、监管风险、支出增加)；
•人为的、与健康有关的和自然灾害的频率和严重程度可能超出预期，不可预测，在一些自然灾害的情况下，气候、海洋和大气条件的变化可能会加剧这种情况，导致与极端天气有关的事件的频率和(或)严重性增加；
•我们为我们的一些项目提供针对恐怖主义行为的保险和再保险，在其他情况下，我们被法律要求提供恐怖主义保险；在这两种情况下，我们都积极管理我们的风险敞口，但如果发生保险恐怖袭击，我们可能会遭受重大损失；
•新出现的索赔和承保问题、不断变化的行业惯例以及不断变化的法律、司法、社会和其他索赔和承保趋势或条件，可能会增加承保范围、索赔的频率和严重性以及可能报告索赔的期限；这些因素以及损失估计过程中的不确定性，可能对我们的损失准备金和可再保险可追回准备金的充分性产生不利影响；
•再保险准备金比保险准备金受到更大的不确定性，主要是因为依赖于分拆公司做出的原始承保决定，以及从发生损失事件到向再保险人报告最终解决问题的时间较长；
•我们用来分析和估计与我们的保险和保险相关证券业务相关的风险敞口、亏损趋势和其他风险的各种建模技术和数据分析(例如，情景、预测和随机建模以及预测)中的不准确(无论是由于数据错误、人为错误还是其他原因)可能会导致我们对产品进行错误定价或无法适当地估计我们面临的风险；
•在为我们的人寿和年金再保险账簿(在决算中)建立准备金时所使用的假设和估计的变化，例如，对死亡率、寿命、发病率和利率的假设和估计的变化，可能导致我们对该业务的估计损失准备金发生重大变化；
•保险范围、诉讼或其他法律或行政诉讼方面的不利发展可能导致我们估计的损失准备金大幅增加；
•对巨灾损失和其他重大、不常见事件的初步估计往往基于有限的信息，取决于对损失的性质和程度、承保范围、责任和再保险的广泛假设，这些损失最终可能与我们的预期大不相同；
•再保险覆盖范围的可获得性、成本、质量和提供者的变化，这可能会影响我们承保或继续承保某些业务的能力，或减轻亏损对我们的运营结果和财务状况的影响；
•再保险人支付到期余额的能力或意愿可能受到行业和经济状况、再保险人信用质量恶化和承保纠纷的不利影响，以及我们持有的抵押品(如果有)可能不足以支付再保险人对我们的义务；
•分出的再保险合同折算后，再假定损失准备金的任何后续不利发展将导致计入收益；
•监管行动可能会阻碍我们收取适当利率和有效配置资本的能力；
•一般经济和市场情况以及行业具体情况，包括长期的经济衰退或扩张；经济长期缓慢增长；通货膨胀或通货紧缩；外币汇率、商品和能源价格及利率的波动；信贷和资本市场的波动；以及其他因素；
•经济状况、公司债券、市政债券、抵押贷款支持证券或主权债务的实际或潜在违约、利率和外汇汇率的波动、美国政府债务评级的变化以及集中投资的市场价值的变化都可能对我们固定期限证券和股权证券的公允价值以及我们其他资产和负债的账面价值产生重大影响，这种影响可能会因市场波动和我们缓解我们对这些变化的敏感性的能力而加剧；
•经济状况可能会对我们进入资本和信贷市场的机会产生不利影响；
•政府干预的影响，包括中央银行货币政策的重大变化，以解决金融衰退，通货膨胀和其他经济和货币问题;
•政治和内乱以及地区冲突可能对我们的业务及其所服务的市场产生的影响，或者这些情况通常导致的地区或全球经济状况的任何中断可能对我们的业务，行业或投资产生的影响;
•与气候变化相关的责任、交易和实物风险的影响;
•卫生流行病和大流行病造成的重大波动、不确定性和破坏，以及政府、立法、司法或监管行动或对此作出的反应;
•美国税法、法规或解释，或我们经营所在的其他司法管辖区的税法、法规或解释的变化，以及我们可能对我们的运营或税务策略做出的调整，以应对这些变化;
•我们或为我们履行某些职能的第三方使用的企业信息技术系统的故障、安全漏洞或网络攻击，或未能遵守数据保护或隐私法规;
•第三方供应商可能表现不佳，违反其对我们的义务或使我们面临更大的风险;
•我们的收购可能会在一段时间内增加我们的运营和内部控制风险;
•我们可能无法实现预期的收益，包括我们收购的成本节约和协同效应;
•任何需要注销我们的商誉和无形资产的重要部分的决定;
•我们用于管理损失风险的任何方法的失败或不足;
•任何高级管理人员或其他关键人员的服务损失，或无法吸引和留住合格的人才，为我们的业务可能会对我们的一个或多个业务产生不利影响;
•我们通过商业实体网络管理全球业务的方式可能导致管理、治理和监督做法不一致，使我们难以实施战略决策和协调程序;
•我们庞大的国际业务和投资使我们面临更大的政治、民事、运营和经济风险，包括外汇汇率和信贷风险;
•我们以有利的条款为我们的业务获得额外资本的能力;
•遵守或未能遵守我们的信贷安排、优先债务和其他债务以及我们的优先股下的契约和其他要求;
•我们为现有或新的投资工具维持或筹集第三方资本的能力，以及与我们管理第三方资本有关的风险;
•我们遵守现有和未来指导方针、政策以及法律和监管标准、规则、法律和法规的程序的有效性;
•经济和贸易制裁以及禁运计划对我们业务的影响，包括适用于美国公司及其关联公司全球运营的要求和限制比适用于非美国公司及其关联公司的要求和限制更具限制性或与之冲突的情况;
•有关使用某些发行承运人或前置安排的监管变化或监管机构的挑战;
•我们很大一部分收入和第三方资本依赖于有限数量的经纪商；
•我们分配的财务实力、债务或优先股评级或前景的不利变化可能对我们产生不利影响，包括我们吸引和保留业务的能力、我们的保险子公司必须持有的资本额以及资本的可用性和成本；
•我们的保险子公司必须持有的法定资本额的变化，这可能会有很大的差异，并基于许多因素，其中一些不在我们的控制范围之内；
•因诉讼和监管调查及行动而蒙受的损失；
•许多其他因素可能会对我们的Markel Ventures业务及其服务的市场产生不利影响，并对其收入和盈利能力产生负面影响，这些因素包括但不限于：不利天气条件、植物病害和其他污染物；政府对教育、医疗保健和基础设施项目支持的变化；资本支出水平的变化；住房、商业和工业建筑市场的变化；环境问题的责任；供应链和运输问题，包括运费成本的增加；产品市场价格的波动；以及大宗商品、批发和原材料价格以及利息和外汇汇率的波动。
我们承销、投资、Markel Ventures和其他业务的业绩一直并将继续受到这些因素的潜在重大影响。
通过发表前瞻性声明，我们不打算因新信息、未来事件或其他变化而有义务公开更新或修改任何此类声明。告诫读者不要过度依赖任何前瞻性陈述，这些前瞻性陈述是基于我们目前所知的，仅根据其日期发表。
第7A项。关于市场风险的定量和定性披露
市场风险是指由于股票价格、利率、外币汇率和商品价格的变化而导致金融工具的估计公允价值发生不利变化而造成经济损失的风险。我们的综合资产负债表包括估计公允价值受市场风险影响的资产和负债。我们的主要市场风险是与股权证券投资相关的权益价格风险、与固定期限证券投资相关的利率风险以及与我们国际业务相关的外币汇率风险。
我们的固定到期日证券和股权证券按公允价值入账。有关我们的固定到期日证券和股权证券的公允价值计量详情，请参阅项目8下的综合财务报表附注5。
股权价格风险
我们投资于股权证券，从历史上看，股权证券相对于固定期限证券产生了更高的长期回报，我们的资本就是为这类目的而配置的。我们寻求投资于有利可图的公司，拥有诚实和有才华的管理层，以合理的价格展示再投资机会和资本纪律。我们打算长期持有这些投资，并将重点放在股权证券的长期回报上，因为我们明白，投资的收益或亏损可能会在一个时期到下一个时期波动。权益证券的公允价值变动在净收益中确认。
截至2023年12月31日，我们的股票组合集中在发行人数量和行业上。这种集中可能会导致更高水平的波动性。截至2023年12月31日，我们持有的十大股票占股票投资组合的39亿美元，或41%。截至2023年12月31日，财产和意外伤害保险行业的投资占我们股票投资组合的17亿美元，占我们股票投资组合的18%，其中包括对伯克希尔哈撒韦公司普通股的12亿美元投资，该公司的子公司除保险外，还从事多种不同的业务活动。我们有投资指导方针，对我们保险子公司的股权持有量设定了限制。
下表总结了我们的股价风险，并显示了截至2023年12月31日和2022年12月31日假设的市场价格上涨或下跌35%的影响。选定的假设变化并不表明可能是最好的情况或最坏的情况。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (百万美元) | 估计数
公允价值 | | 假想的
价格的变化 | | 估计数
公允价值公布后
假想的
石油价格的变化 | | 估计数
假想的
增加的百分比
(减少)
股东权益 |
| 截至2023年12月31日 | | | | | | | |
| 股权证券 | $ | 9,578 | | | 增长35% | | $ | 12,930 | | | 17.7 | % |
| | | 35%的降幅 | | 6,226 | | | (17.7) | |
| 截至2022年12月31日 | | | | | | | |
| 股权证券 | $ | 7,672 | | | 增长35% | | $ | 10,357 | | | 16.2 | % |
| | | 35%的降幅 | | 4,987 | | | (16.2) | |
利率风险
我们的固定期限投资以及优先长期债务和其他债务都受到利率风险的影响。利率的增加和减少通常会导致这些金融工具的公允价值分别减少和增加。我们的固定期限投资在我们的财务报表中按估计公允价值记录，因此，利率的变化会影响我们的财务状况和经营业绩。优先长期债务和其他债务在我们的财务报表中按摊销成本入账，因此，公允价值的变化不会影响我们的财务状况或经营业绩。
我们的承保业务为我们的投资业务提供了稳定的保费流入。这些资金主要投资于高质量的政府和市政债券以及抵押贷款支持证券，这些证券通常与我们的损失准备金的期限和币种相匹配。截至2023年12月31日，我们的固定期限投资组合的平均久期为4.1年，97%的投资组合评级为AA或更高。关于我们固定到期日投资组合的合同到期日的详情，见项目8下所列综合财务报表附注4(C)。固定到期日投资组合的估计公允价值变动列示为累计其他综合收益中股东权益的一部分，扣除税项后。我们通常持有这些固定期限的投资，直到到期，因此，这些证券的未实现持有收益和亏损通常预计会随着证券到期而逆转。
我们致力于管理利率波动对我们固定期限投资组合的影响。固定期限投资组合的有效存续期是根据我们的损失准备金的估计存续期来管理的。我们有投资指导方针，限制了固定期限投资组合的最长期限和期限。
我们使用商业上可用的模型来估计利率风险对我们固定期限投资组合和债务的公允价值的影响。该模型估计了利率变化对包括久期、提前还款、看跌期权和看涨期权在内的一系列因素的影响。公允价值是根据现金流量的现值，使用一组具有代表性的未来可能的利率情景来估计的。该模型要求对未来做出许多假设。如果任何一个假设都是无效的，就可能导致不正确的估计。单一时间点模型的用处是有限的，因为它无法准确地包含市场交互的全部复杂性。
下表汇总了我们的利率风险，并显示了截至2023年12月31日、2023年和2022年的利率假设变化的影响。选定的假设变化并不表明可能是最好的情况或最坏的情况。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (百万美元) | 估计数
公允价值 | | 假想的
更改中
利率
(BP=基点) | | 估计数
公允价值在之后
假设性变化
在利率方面 | | 假设百分比
增加(减少) |
| 固定期限证券的公允价值 | | 股东的
权益 |
资产 | | | | | | | | | |
| 截至2023年12月31日 | | | | | | | | | |
固定期限证券 | $ | 14,373 | | | 英国石油公司股价下降200% | | $ | 15,614 | | | 8.6 | % | | 6.5 | % |
| | | 下降100个基点 | | 14,978 | | | 4.2 | | | 3.2 | |
| | | 英国石油产量增加100% | | 13,815 | | | (3.9) | | | (2.9) | |
| | | 增加200个基点 | | 13,280 | | | (7.6) | | | (5.8) | |
| 截至2022年12月31日 | | | | | | | | | |
固定期限证券 | $ | 11,857 | | | 英国石油公司股价下降200% | | $ | 12,843 | | | 8.3 | % | | 6.0 | % |
| | | 下降100个基点 | | 12,334 | | | 4.0 | | | 2.9 | |
| | | 英国石油产量增加100% | | 11,406 | | | (3.8) | | | (2.7) | |
| | | 增加200个基点 | | 10,972 | | | (7.5) | | | (5.3) | |
负债(1) | | | | | | | | | |
| 截至2023年12月31日 | | | | | | | | | |
优先长期债务和其他债务 | $ | 3,353 | | | 下降200个基点 | | $ | 4,222 | | | | | |
| | | 下降100个基点 | | 3,747 | | | | | |
| | | 增加100个基点 | | 3,026 | | | | | |
| | | 增加200个基点 | | 2,753 | | | | | |
| 截至2022年12月31日 | | | | | | | | | |
优先长期债务和其他债务 | $ | 3,541 | | | 下降200个基点 | | $ | 4,384 | | | | | |
| | | 下降100个基点 | | 3,922 | | | | | |
| | | 增加100个基点 | | 3,225 | | | | | |
| | | 增加200个基点 | | 2,962 | | | | | |
(1) 估计公允价值变动对股东权益并无影响。
外币汇率风险
我们的若干国际业务资产及负债存在外币汇率风险。我们主要透过尽可能紧密地匹配受外汇汇率风险影响的资产及负债来管理此风险。为协助配对，我们定期购买外币远期合约，并在公开市场买卖外币。我们远期合约的已实现和未实现收益和亏损记录在收益中。我们的远期合约一般到期日为三个月。
于二零二三年及二零二二年十二月三十一日，我们90%的投资资产以美元计值。美元.于2023年及2022年12月31日，我们的未付亏损及亏损调整开支以及人寿及年金福利的合并储备的89%以美元计值。于该等日期，我们的投资资产及未付亏损及亏损调整开支储备以及人寿及年金福利中以外币计值的最大结余为欧元及英镑。
于2023年及2022年12月31日，我们以外币计值的资产及负债（须承受外币汇率风险）已大致配对或对冲。
信用风险
信用风险不被视为市场风险，是实体无法或不愿履行其对我们的义务的风险。我们的主要信贷风险为我们固定到期组合内的信贷风险，以及与我们承保、计划服务及其他前端业务内的再保险可收回款项有关的信贷风险。
固定期限投资
我们的固定到期组合存在信贷风险，因为发行人偿还债务能力的不利变化可能导致损失。我们监察投资组合，以确保信贷风险不超过审慎水平。我们一直投资于高信用质量的投资级证券。截至2023年12月31日，我们97%的固定期限投资组合获评为“AA”或更佳评级。我们的政策是投资于投资级别证券，并尽量减少投资于未评级或评级低于投资级别的固定到期证券。我们的固定期限投资组合包括与金融保证保险一起发行的证券。我们根据我们对相关资产的信贷质素的评估购买固定期限证券，而不考虑保险。
我们的固定期限投资组合包括外国政府和非主权外国机构发行的证券。人们普遍关注的是，在不利的经济条件下经历财政困难的外国。我们监察可能对我们的固定期限投资组合构成风险的外国、货币及发行人的发展，包括评级下调、政治及金融变动以及信贷息差扩大。我们的固定期限投资组合高度多元化，由优质证券组成。
我们从新闻服务、数据提供商、评级机构和各种金融市场参与者处获取信息，以评估对一个国家或公司的金融风险状况的潜在负面影响。我们按国家、货币和发行人分析固定到期日投资组合的集中度，这使我们能够评估我们对这些风险的分散程度，减少出现问题的风险，并减轻这些风险可能导致的任何未来财务困境。
我们的固定期限投资组合还包括市政当局发行的证券。人们普遍关切的是，在经济条件不利时期，各城市面临财政困难。我们透过投资于优质证券及分散所持股份（通常为与基本产品及服务有关的一般责任或收益债券），管理市政债券组合的信贷风险。
再保险可追回款项
如果我们的再保险人不愿意或无法履行其在我们的分出再保险协议下对我们的义务，我们的再保险可收回金额中存在信贷风险。我们监察各再保险公司的财务状况变动，并定期评估信贷风险集中程度。虽然我们相信我们的再保险可收回净余额是可收回的，但再保险人支付能力的恶化或收款纠纷可能会对我们的经营现金流、财务状况和经营业绩产生不利影响。
承销
在我们的承保业务中，于2023年12月31日，十大再保险公司的再保险可收回结余为26亿元，占未计信贷亏损拨备的40亿元再保险可收回总额的65%。于2023年12月31日，我们为信用证、信托账户及预扣资金合共9. 192亿元的受益人，以应收该十家再保险公司的再保险可收回结余作抵押。在我们的承保业务中，十大再保险公司中有九家被A.M. Best Company（A.M. Best）评为“A”或更好。就余下的再保险公司（为关联方）而言，截至2023年12月31日，我们的可收回再保险已获全数抵押。
2023年，我们确认了与Vesttoo Ltd.的一家联属公司提供的欺诈性信用证有关的65. 0百万美元的信贷损失，这些信用证作为就两份保单购买的再保险的抵押品，我们认为这代表了我们在相关再保险可收回款项方面面临的全部信贷损失风险。我们正积极寻求补救措施，以收回受欺诈性信用证影响的再保险可收回款项，且与Vesttoo Ltd.或其联属公司并无任何其他分出再保险合约。
在我们的承保业务中，我们通过遵守内部再保险指引，尽量减少对再保险公司的信贷风险。要参与我们的再保险计划，潜在的公司通常必须：（i）保持A.M. Best或标准普尔的“A”（优秀）或更好的评级;（ii）保持最低资本和盈余7.5亿美元;以及（iii）为超过单独确定的金额的可收回金额提供抵押品。在评估再保险公司是否有资格参与我们的再保险计划时，我们也会考虑定性因素。此外，我们美国保险业务的某些外国再保险人必须提供相当于100%可收回金额的抵押品，但已获得保险公司所在国认证或授权的再保险人除外。我们对伦敦劳合社辛迪加的信贷风险敞口通过个人和合计风险敞口阈值进行管理。
节目服务
在我们的计划服务业务中，于2023年12月31日，十大再保险公司的再保险可收回结余为28亿元，占未计信贷亏损拨备前的49亿元再保险可收回总额的56%。我们是信用证、信托账户和预扣资金的受益人，于2023年12月31日，这些资金总额为20亿美元，抵押了应收这十家再保险公司的再保险可收回余额，以及33亿美元的再保险可收回余额总额。我们的十大再保险公司中有五家被A.M. Best评为“A”或更好。于2023年12月31日，其余五家再保险公司中的四家，所持抵押品超过可收回的相关再保险。
在我们的计划服务业务中，我们通过选择资本充足、评级高的授权再保险人或要求再保险人提供大量抵押品以担保再保险风险来降低信贷风险，在某些情况下，这些抵押品超过了相关的再保险可收回金额。对于信用评级低于“A”的再保险公司，我们采用严格的抵押品监控计划，根据该计划，大部分再保险可收回余额都是完全抵押的。这些抵押品要求由我们计划服务运营中的信贷委员会定期监控。
其他Fronting
就我们代表ILS业务承保的其他前置安排而言，于2023年12月31日，我们的再保险可收回结余总额为4.483亿元。截至2023年12月31日，我们的ILS业务持有的投资者抵押品超过相关再保险可收回金额。就该业务而言，我们要求抵押品最高达每年协议年度亏损总额的指定水平，并以我们为受益人的信托形式持有。所需抵押品会根据年度协议年度亏损总额定期监察，以确保在出现亏损时抵押品足够。
项目8.财务报表和补充数据
独立注册会计师事务所报告
致股东和董事会
Markel Group Inc.：
关于企业合并的几点看法 财务报表
我们已审计随附的Markel Group Inc.的综合资产负债表。截至2023年12月31日及2022年12月31日止三年期间各年度的相关综合收益（亏损）及全面收益（亏损）、权益变动及现金流量表以及相关附注（统称为综合财务报表）。我们认为，合并财务报表在所有重大方面公允地反映了贵公司于2023年和2022年12月31日的财务状况，以及截至2023年12月31日止三年期间各年度的经营成果和现金流量，符合美国公认会计原则。
我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准，根据下列标准审计了公司截至2023年12月31日的财务报告内部控制内部控制--综合框架(2013)本公司于2024年2月23日出具的报告对公司财务报告内部控制的有效性发表了无保留意见。
意见基础
这些合并财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对这些合并财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。
我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些准则要求我们计划和执行审计，以获得关于合并财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是舞弊。我们的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评价合并财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。
关键审计事项
下文所述的关键审计事项是指向审计委员会传达或要求传达给审计委员会的当期综合财务报表审计所产生的事项：(1)涉及对综合财务报表具有重大意义的账目或披露；(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对综合财务报表的整体意见，我们不会通过传达下面的关键审计事项来就关键审计事项或与之相关的账目或披露提供单独的意见。
公司承销未偿损失负债及损失调整费用的估算
运营
如附注11所述，截至2023年12月31日，公司已记录了235亿美元的未偿亏损和亏损调整费用(损失准备金)的负债。其中，181亿美元是该公司承保业务的损失准备金。该公司的精算师使用既定的精算方法和过去的发展模式来估计需要支付的最终损失。就其承保业务而言，损失准备金按本公司的最佳估计建立，该估计纳入精算点估计，并根据某些主观因素作出调整。
我们认为评估本公司承保业务的损失准备金估计是一项重要的审计事项，因为它涉及重大的计量不确定性，需要复杂的审计师判断。评估用于估计最终损失的精算方法和关键假设需要专门的精算技能和审计师的主观判断。主要假设包括精算方法的权重、预期损失率以及损失发展的模式和可变性。
以下是我们为解决这一关键审计问题而执行的主要程序。在适当的精算专业人员的协助下，我们对设计进行了评估，并测试了内部控制对本公司承保业务的损失准备流程的运作有效性。这包括对关键假设的控制和损失准备金的确定。此外，我们还聘请了具有专门技能和知识的精算专业人员，他们在以下方面提供协助：
•评估公司的精算方法，将其与公认的精算方法进行比较，并根据行业惯例评估这些方法的权重
•使用公司的基本历史索赔和保单数据为某些产品线开发独立的精算估计
•对于某些产品线，评估公司对未来索赔报告和付款的假设是否与历史损失发展和付款模式一致
•根据精算方法和假设制定一个独立的综合损失准备金范围，将这些结果与公司的已记录准备金进行比较，并评估公司已记录准备金在我们范围内的变动情况
| | |
| /s/毕马威律师事务所 |
|
| 自1980年以来，我们一直担任本公司的审计师。 |
|
| 弗吉尼亚州里士满 |
| 2024年2月23日 |
Markel Group Inc.及附属公司
合并资产负债表
| | | | | | | | | | | |
| 12月31日， |
| 2023 | | 2022 |
| (千美元) |
| 资产 | | | |
| 按估计公允价值计算的投资： | | | |
可供出售的固定到期日证券(摊销成本为#美元14,932,2862023年和$12,805,8872022年) | $ | 14,372,732 | | | $ | 11,856,835 | |
股权证券(成本为#美元3,497,0712023年和$3,100,0402022年) | 9,577,871 | | | 7,671,912 | |
| 可供出售的短期投资(估计公允价值接近成本) | 2,571,382 | | | 2,669,262 | |
| 总投资 | 26,521,985 | | | 22,198,009 | |
| 现金和现金等价物 | 3,747,060 | | | 4,137,432 | |
| 受限现金和现金等价物 | 584,974 | | | 1,084,081 | |
| 应收账款 | 3,455,306 | | | 2,961,056 | |
| 再保险可追回款项 | 9,235,501 | | | 8,446,745 | |
| 递延保单收购成本 | 931,344 | | | 925,483 | |
| 预付再保险费 | 2,365,243 | | | 2,066,114 | |
| 商誉 | 2,624,749 | | | 2,638,838 | |
| 无形资产 | 1,588,684 | | | 1,747,464 | |
| 其他资产 | 3,990,864 | | | 3,586,037 | |
| 总资产 | $ | 55,045,710 | | | $ | 49,791,259 | |
| 负债和权益 | | | |
| 未付亏损和亏损调整费用 | $ | 23,483,321 | | | $ | 20,947,898 | |
| 人寿保险和年金福利 | 649,054 | | | 650,721 | |
| 未赚取的保费 | 6,642,426 | | | 6,220,748 | |
| 应付给保险和再保险公司的款项 | 1,037,722 | | | 669,742 | |
优先长期债务和其他债务(估计公允价值为#美元3,353,0002023年和$3,541,0002022年) | 3,779,796 | | | 4,103,629 | |
| 其他负债 | 3,927,498 | | | 3,461,482 | |
| 总负债 | 39,519,817 | | | 36,054,220 | |
| 可赎回的非控股权益 | 469,685 | | | 523,154 | |
| 承付款和或有事项 | | | |
| 股东权益： | | | |
| 优先股 | 591,891 | | | 591,891 | |
| 普通股 | 3,517,146 | | | 3,493,893 | |
| 留存收益 | 11,353,101 | | | 9,832,804 | |
累计其他综合损失 | (478,210) | | | (767,494) | |
| 股东权益总额 | 14,983,928 | | | 13,151,094 | |
| 非控制性权益 | 72,280 | | | 62,791 | |
| 总股本 | 15,056,208 | | | 13,213,885 | |
| 负债和权益总额 | $ | 55,045,710 | | | $ | 49,791,259 | |
见合并财务报表附注。
Markel Group Inc.及附属公司
合并损益表(亏损)和综合收益表(亏损)
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2013年12月31日的年度， |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
| (千美元，每股数据除外) |
| 营业收入 | | | | | |
| 赚取的保费 | $ | 8,295,479 | | | $ | 7,587,792 | | | $ | 6,503,029 | |
| 净投资收益 | 734,532 | | | 446,755 | | | 367,417 | |
| 净投资收益(亏损) | 1,524,054 | | | (1,595,733) | | | 1,978,534 | |
| 产品收入 | 2,545,053 | | | 2,427,096 | | | 1,712,120 | |
| 服务和其他收入 | 2,704,512 | | | 2,809,425 | | | 2,285,325 | |
| 总营业收入 | 15,803,630 | | | 11,675,335 | | | 12,846,425 | |
| 运营费用 | | | | | |
| 亏损及亏损调整费用 | 5,322,009 | | | 4,445,589 | | | 3,581,205 | |
| 承保、收购和保险费用 | 2,840,734 | | | 2,515,583 | | | 2,293,739 | |
| 产品费用 | 2,220,676 | | | 2,241,736 | | | 1,544,506 | |
| 服务和其他费用 | 2,310,769 | | | 2,306,985 | | | 2,024,931 | |
| 无形资产摊销 | 180,614 | | | 178,778 | | | 160,539 | |
| 商誉减值 | — | | | 80,000 | | | — | |
| 总运营费用 | 12,874,802 | | | 11,768,671 | | | 9,604,920 | |
| 营业收入(亏损) | 2,928,828 | | | (93,336) | | | 3,241,505 | |
| 利息支出 | (185,077) | | | (196,062) | | | (183,579) | |
| 净汇兑收益(亏损) | (90,045) | | | 137,832 | | | 71,902 | |
| | | | | |
| 所得税前收入(亏损) | 2,653,706 | | | (151,566) | | | 3,129,828 | |
| 所得税(费用)福利 | (552,616) | | | 48,209 | | | (683,961) | |
| 净收益(亏损) | 2,101,090 | | | (103,357) | | | 2,445,867 | |
| 可归因于非控股权益的净收入 | (105,030) | | | (112,920) | | | (22,732) | |
| 股东净收益(亏损) | 1,996,060 | | | (216,277) | | | 2,423,135 | |
| 优先股股息 | (36,000) | | | (36,000) | | | (36,000) | |
| | | | | |
| 普通股股东净收益(亏损) | $ | 1,960,060 | | | $ | (252,277) | | | $ | 2,387,135 | |
| | | | | |
| 其他全面收益(亏损) | | | | | |
| 可供出售投资的未实现净收益(亏损)的变化，税后净额： | | | | | |
| 期内产生的持股净收益(亏损) | $ | 278,363 | | | $ | (1,199,736) | | | $ | (398,076) | |
| 净收益(亏损)计入净收益(亏损)的重新分类调整 | 28,540 | | | 44,906 | | | (6,623) | |
| 可供出售投资的未实现净收益(亏损)的变动，扣除税项 | 306,903 | | | (1,154,830) | | | (404,699) | |
| 人寿保险和年金福利的折现率(扣除税项)的变化 | (22,343) | | | 149,874 | | | 49,411 | |
| 扣除税收后的外币折算调整变动 | 4,704 | | | (9,259) | | | (213) | |
| 养老金精算损失净额的变动，税后净额 | 74 | | | 24,730 | | | 8,390 | |
| 其他全面收益(亏损)合计 | 289,338 | | | (989,485) | | | (347,111) | |
| 综合收益(亏损) | 2,390,428 | | | (1,092,842) | | | 2,098,756 | |
| 可归属于非控股权益的全面收益 | (105,084) | | | (112,937) | | | (22,730) | |
| 股东综合收益（亏损） | $ | 2,285,344 | | | $ | (1,205,779) | | | $ | 2,076,026 | |
| | | | | |
| 每股普通股净收益(亏损) | | | | | |
| 基本信息 | $ | 147.32 | | | $ | (23.72) | | | $ | 176.79 | |
| 稀释 | $ | 146.98 | | | $ | (23.72) | | | $ | 176.38 | |
见合并财务报表附注。
Markel Group Inc.及附属公司
合并权益变动表
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (千美元) | 优先股 | | 普普通通
库存 | | 保留
收益 | | 累计
其他
全面
收入(亏损) | | 总计
股东的
权益 | | 非控制性
利益 | | 总股本 | | 可赎回的非控股权益 |
| 2020年12月31日 | $ | 591,891 | | | $ | 3,428,340 | | | $ | 8,217,484 | | | $ | 584,376 | | | $ | 12,822,091 | | | $ | 14,892 | | | $ | 12,836,983 | | | $ | 245,642 | |
采用ASU编号2018-12的累积效应 | | | | | — | | | (15,259) | | | (15,259) | | | — | | | (15,259) | | | — | |
| 2021年1月1日 | 591,891 | | | 3,428,340 | | | 8,217,484 | | | 569,117 | | | 12,806,832 | | | 14,892 | | | 12,821,724 | | | 245,642 | |
| 净收入 | | | | | 2,423,135 | | | — | | | 2,423,135 | | | 7,257 | | | 2,430,392 | | | 15,475 | |
| 其他综合损失 | | | | | — | | | (347,109) | | | (347,109) | | | — | | | (347,109) | | | (2) | |
| 综合收益 | | | | | | | | | 2,076,026 | | | 7,257 | | | 2,083,283 | | | 15,473 | |
| 普通股回购 | — | | | — | | | (206,518) | | | — | | | (206,518) | | | — | | | (206,518) | | | — | |
| 优先股股息 | — | | | — | | | (36,000) | | | — | | | (36,000) | | | — | | | (36,000) | | | — | |
| 限制性股票奖励支出 | — | | | 30,916 | | | — | | | — | | | 30,916 | | | — | | | 30,916 | | | — | |
| 收购Buckner | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 26,438 | |
| 收购Metromont | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 269,908 | |
| 可赎回非控股权益的调整 | — | | | — | | | 46,874 | | | — | | | 46,874 | | | — | | | 46,874 | | | (46,874) | |
| 购买非控股权益 | — | | | (18,779) | | | — | | | — | | | (18,779) | | | — | | | (18,779) | | | (38,214) | |
| 其他 | — | | | 602 | | | (81) | | | — | | | 521 | | | 711 | | | 1,232 | | | (10,995) | |
| 2021年12月31日 | 591,891 | | | 3,441,079 | | | 10,444,894 | | | 222,008 | | | 14,699,872 | | | 22,860 | | | 14,722,732 | | | 461,378 | |
| 净收益(亏损) | | | | | (216,277) | | | — | | | (216,277) | | | 86,739 | | | (129,538) | | | 26,181 | |
| 其他全面收益(亏损) | | | | | — | | | (989,502) | | | (989,502) | | | — | | | (989,502) | | | 17 | |
| 综合收益(亏损) | | | | | | | | | (1,205,779) | | | 86,739 | | | (1,119,040) | | | 26,198 | |
| 普通股回购 | — | | | — | | | (290,796) | | | — | | | (290,796) | | | — | | | (290,796) | | | — | |
| 优先股股息 | — | | | — | | | (36,000) | | | — | | | (36,000) | | | — | | | (36,000) | | | — | |
| 限制性股票奖励支出 | — | | | 41,684 | | | — | | | — | | | 41,684 | | | — | | | 41,684 | | | — | |
| 可赎回非控股权益的调整 | — | | | — | | | (69,896) | | | — | | | (69,896) | | | — | | | (69,896) | | | 69,896 | |
| 对Metromont收购价格分配的调整 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (22,485) | |
| 速度的配置 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (22,059) | | | (22,059) | | | — | |
| 对沃兰特的处置 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,490) | | | (3,490) | | | — | |
| Markel CATCo Re非控股股权的赎回 | — | | | — | | | | | — | | | — | | | (22,261) | | | (22,261) | | | — | |
| 其他 | — | | | 11,130 | | | 879 | | | — | | | 12,009 | | | 1,002 | | | 13,011 | | | (11,833) | |
| 2022年12月31日 | 591,891 | | | 3,493,893 | | | 9,832,804 | | | (767,494) | | | 13,151,094 | | | 62,791 | | | 13,213,885 | | | 523,154 | |
净收入 | | | | | 1,996,060 | | | — | | | 1,996,060 | | | 72,136 | | | 2,068,196 | | | 32,894 | |
其他综合收益 | | | | | — | | | 289,284 | | | 289,284 | | | — | | | 289,284 | | | 54 | |
综合收益 | | | | | | | | | 2,285,344 | | | 72,136 | | | 2,357,480 | | | 32,948 | |
| 普通股回购 | — | | | — | | | (445,479) | | | — | | | (445,479) | | | — | | | (445,479) | | | — | |
| 优先股股息 | — | | | — | | | (36,000) | | | — | | | (36,000) | | | — | | | (36,000) | | | — | |
| 限制性股票奖励支出 | — | | | 35,787 | | | — | | | — | | | 35,787 | | | — | | | 35,787 | | | — | |
| 可赎回非控股权益的调整 | — | | | — | | | 6,212 | | | — | | | 6,212 | | | — | | | 6,212 | | | (6,212) | |
| 购买非控股权益 | — | | | (12,144) | | | — | | | — | | | (12,144) | | | — | | | (12,144) | | | (51,227) | |
Markel CATCo Re非控股股权的赎回 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (62,646) | | | (62,646) | | | — | |
| 其他 | — | | | (390) | | | (496) | | | — | | | (886) | | | (1) | | | (887) | | | (28,978) | |
| 2023年12月31日 | $ | 591,891 | | | $ | 3,517,146 | | | $ | 11,353,101 | | | $ | (478,210) | | | $ | 14,983,928 | | | $ | 72,280 | | | $ | 15,056,208 | | | $ | 469,685 | |
见合并财务报表附注。
Markel Group Inc.及附属公司
合并现金流量表
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2013年12月31日的年度， |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
| (千美元) |
| 经营活动 | | | | | |
| 净收益(亏损) | $ | 2,101,090 | | | $ | (103,357) | | | $ | 2,445,867 | |
| 将净收益(亏损)调整为经营活动提供的现金净额： | | | | | |
| 递延所得税支出(福利) | 233,798 | | | (282,325) | | | 453,408 | |
| 折旧及摊销 | 259,924 | | | 366,954 | | | 336,393 | |
| 净投资损失（收益） | (1,524,054) | | | 1,595,733 | | | (1,978,534) | |
| | | | | |
| 汇兑损失（收益）净额 | 90,045 | | | (137,832) | | | (71,902) | |
| 出售业务的收益，净额 | (18,965) | | | (225,832) | | | (22,085) | |
| 商誉减值 | — | | | 80,000 | | | — | |
| | | | | |
| 应收账款增加 | (486,305) | | | (653,261) | | | (372,491) | |
| 再保险可追回金额增加 | (767,509) | | | (1,168,483) | | | (1,312,258) | |
| 递延保单购置成本增加 | (1,602) | | | (140,630) | | | (139,609) | |
| 预付再保险保费增加 | (298,049) | | | (271,292) | | | (347,982) | |
| 未付损失和损失调整费用增加 | 2,443,178 | | | 2,383,268 | | | 2,042,486 | |
| 人寿和年金福利的减少 | (48,327) | | | (44,693) | | | (52,226) | |
| 未赚取保费的增加 | 400,017 | | | 886,393 | | | 970,246 | |
| 增加对保险和再保险公司的应付款项 | 365,378 | | | 210,810 | | | 131,559 | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| 其他 | 38,188 | | | 213,989 | | | 191,195 | |
| 经营活动提供的净现金 | 2,786,807 | | | 2,709,442 | | | 2,274,067 | |
| 投资活动 | | | | | |
| 出售、到期、催缴和预付固定期限证券的收益 | 2,126,586 | | | 1,152,335 | | | 708,111 | |
| 购买固定期限证券的成本 | (4,302,864) | | | (2,112,066) | | | (3,165,323) | |
| 出售股权证券所得收益 | 298,582 | | | 242,010 | | | 200,570 | |
| 购买股权证券的成本 | (638,306) | | | (442,991) | | | (255,436) | |
| 短期投资净变化 | 202,930 | | | (846,019) | | | 228,955 | |
权益成本法和购买的其他投资 | (192,715) | | | (20,051) | | | (48,922) | |
| 物业和设备的附加费 | (258,619) | | | (254,712) | | | (145,249) | |
| 收购，扣除收购现金后的净额 | (3,584) | | | (79,000) | | | (517,439) | |
| Markel CATCo Re，Net的合并 | — | | | 629,955 | | | — | |
| 向Markel CATCo Re分配收购交易的非控制性权益 | — | | | (169,380) | | | — | |
| 出售业务所得款项，净额 | 41,302 | | | 201,370 | | | 40,720 | |
| 其他 | 23,081 | | | 28,345 | | | 16,211 | |
| 投资活动使用的现金净额 | (2,703,607) | | | (1,670,204) | | | (2,937,802) | |
| 融资活动 | | | | | |
| 对优先长期债务和其他债务的补充 | 624,972 | | | 1,034,052 | | | 1,198,505 | |
| 偿还优先长期债务和其他债务 | (949,636) | | | (1,255,005) | | | (486,730) | |
| | | | | |
| 普通股回购 | (445,479) | | | (290,796) | | | (206,518) | |
| | | | | |
| 优先股支付的股息 | (36,000) | | | (36,000) | | | (36,000) | |
| | | | | |
| 购买非控股权益 | (63,371) | | | (30) | | | (57,134) | |
Markel CATCo Re非控股股权的赎回 | (88,997) | | | — | | | — | |
| 其他 | (41,205) | | | (47,532) | | | (42,356) | |
| 融资活动提供(使用)的现金净额 | (999,716) | | | (595,311) | | | 369,767 | |
| 外币汇率变动对现金、现金等价物、限制性现金和限制性现金等价物的影响 | 27,037 | | | (103,361) | | | (41,734) | |
| 增加(减少)现金、现金等价物、限制性现金和限制性现金等价物 | (889,479) | | | 340,566 | | | (335,702) | |
| 年初现金、现金等价物、限制性现金和限制性现金等价物 | 5,221,513 | | | 4,880,947 | | | 5,216,649 | |
| 年终现金、现金等价物、限制性现金和限制性现金等价物 | $ | 4,332,034 | | | $ | 5,221,513 | | | $ | 4,880,947 | |
见合并财务报表附注。
Markel Group Inc.及附属公司
合并财务报表附注
1. 重要会计政策摘要
Markel Group Inc.，前身为Markel Corporation，是一家由多种公司和投资组成的控股公司，其核心是专业保险。自2023年5月26日起，Markel Corporation更名为Markel Group Inc.(Markel Group)。通过其全资子公司Markel Ventures，Inc.(Markel Ventures)，Markel Group拥有在多个行业运营的业务的控股权。有关可报告分部的详情，请参阅附注2。
a) 陈述的基础。随附的合并财务报表是根据美国(U.S.)一般公认会计原则(GAAP)，包括Markel Group及其合并子公司的账目，以及符合合并要求的任何可变利益实体(VIE)(本公司)。所有重大的公司间余额和交易都已在合并中冲销。除其间发生的重大交易或事件外，本公司将其Markel Ventures子公司的业绩滞后一个月合并。某些上期金额已重新分类，以符合本期列报。
b) 估计的使用。根据美国公认会计原则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响资产、负债、收入和费用的报告金额以及或有资产和负债的披露。管理层定期审查其估计和假设。季度审查包括评价准备金对未付损失、损失调整费用和或有事项的充分性。商誉和无形资产的估计和假设在收购的同时进行审查，商誉和无限期无形资产至少每年重新评估减值。实际结果可能与编制综合财务报表时使用的估计和假设大不相同。
c) 投资。可供出售投资和股权证券按估计公允价值入账。可供出售的投资包括固定期限证券和短期投资。固定期限证券包括政府债券和市政债券以及原始期限超过一年。短期投资主要由原始到期日为一年或者更少。
可供出售投资的已实现投资收益或亏损计入净收入。出售可供出售投资的已实现收益或损失在交易日采用先进先出法计算。可供出售投资的未实现收益和亏损，扣除所得税后，计入其他全面收益。该公司每季度完成一次详细的分析，以评估其可供出售投资的公允价值的下降。本公司可供出售投资的任何与信贷有关的减值损失均记作拨备，但可冲销，并在净收入中确认。股权证券的已实现和未实现损益作为净投资损益计入净收益。
溢价和折扣在相关固定到期日证券的存续期内摊销或累加，作为使用实际利息法对收益率的调整。股息和利息收入在赚取时确认。应计应收利息不计入可供出售证券的估计公允价值和摊余成本基础，并计入本公司综合资产负债表的其他资产。任何无法收回的应计利息在其被视为无法收回的期间予以注销。
有关本公司投资组合的进一步详情，请参阅附注4和附注5。
d) 现金和现金等价物。本公司认为所有原始到期日为90天数或更短的天数为现金等价物，但国库券除外，它被归类为短期投资。本公司现金及现金等价物的账面价值接近公允价值。
e) 限制性现金和现金等价物。限制提取或使用的现金和现金等价物被记录为受限现金和现金等价物。公司的限制性现金和现金等价物的账面价值接近公允价值。
f) 应收账款。应收账款包括从代理人、经纪人和被保险人那里应收的金额，包括目前到期的保费和尚未到期的保险和再保险保单金额。保单的保费一般在保单开始时支付。再保险保单的保费一般在基于保单条款的承保期内到期支付。再保险保费估计的变动将导致对确定期间的应收保费进行调整。应收账款还包括从与客户的合同中应收的款项，这代表了公司无条件地有权对履行合同中规定的履行义务进行对价。
本公司监控与应收款项相关的信用风险，同时考虑到在本公司保险业务的某些情况下，本公司有权将损失义务或未满期保费与应收保费抵销，从而降低信用风险。本集团就预期于应收款项年期内产生之信贷亏损计提拨备，并于扣除该拨备后入账。备抵在应收款项记录期间计入净收入，并在随后的期间进行修订，以反映公司对预期信用损失估计的变化。有关应收款的进一步详情见附注7。
g) 可收回的再保险可向再保险人收回的金额乃按与再保险业务相关的索偿责任一致的方式估计。本公司评估其再保险人的财务状况，并监控信贷风险集中程度，以尽量减少其承受个别再保险人的重大损失。为进一步降低再保险可收回款项的信贷风险，本公司已向若干再保险公司收取抵押品，包括信用证及信托账户。当本公司支付再保险协议所涵盖的损失时，与这些再保险协议相关的现金抵押品可无限制地使用。就预期于可收回再保险年期内产生的信贷亏损计提拨备，并于扣除该拨备后入账。拨备在可收回金额记录的期间内计入净收入，并在随后的期间进行修订，以反映本公司对预期信用损失估计的变化。于2023年及2022年12月31日，与本公司可收回再保险相关的信贷亏损拨备对综合财务报表而言并不重大。
h) 递延保单收购成本。与取得保险费直接相关的成本一般于相关保单期内递延及摊销， 一年.本公司只递延与成功取得新的或续保保险合同直接相关的取得成本，包括代理人和经纪人佣金、工资和福利以及保费税。与分出的再保险保费有关的佣金在确定符合延期条件的收购成本时扣除经纪佣金。倘现有保单之未来保单收入不足以支付相关成本及开支，则递延保单购置成本于盈利扣除。本公司在确定是否存在保费不足时不考虑预期投资收益。有关保单购置成本的进一步详情，请参阅附注2（a）及（g）。
i) 商誉和无形资产。商誉及无形资产乃因业务收购而入账。商誉指收购业务所支付之金额超出所收购资产及所承担负债于收购日期之公平净值之差额。无限期资产及其他无形资产按收购日期之公平值入账。厘定若干所收购资产及所承担负债之公平值涉及重大判断及使用估值模式及其他估计，而该等估计需要作出固有主观之假设。商誉及无限期无形资产至少每年进行减值测试。公司在每年第四季度根据截至9月30日的经营业绩完成年度测试。有确定使用年限的无形资产一般按其估计使用年限采用直线法摊销， 五至20资产账面值可能无法收回时进行减值检讨。有关商誉及无形资产的进一步详情，请参阅附注8。
j) 权益法投资。本公司持有的若干投资须按权益法入账，据此，该等投资最初按成本于合并资产负债表内其他资产项下入账，其后按本公司应占被投资公司净收入或亏损的比例及影响被投资公司权益的其他交易增加或减少。本公司将其应占被投资方的净收入或亏损按比例计入服务和其他收入。本公司将其按比例应占被投资方的其他全面收益或亏损作为其他全面收益的组成部分入账。股息或其他权益分派超过本公司在被投资单位收益中的累计权益的部分，作为减少投资入账。当有事件或情况显示权益法投资之公平值下跌至低于其账面值并非暂时时，本公司会检讨权益法投资是否出现减值。有关本公司权益法投资的进一步详情，请参阅附注6。
k) 财产和设备。物业和设备主要由公司的Markel Ventures业务维护，并按成本减去累计折旧列示。物业及设备的折旧采用
资产之估计可使用年期以直线法计算。扣除累计折旧后的财产和设备为美元。1.310亿美元1.2截至2023年和2022年12月31日分别为10亿美元，并计入公司合并资产负债表的其他资产。
l) 租约。本公司租期超过12个月的租赁的未来租赁付款现值分别作为租赁负债和使用权租赁资产计入其他负债和其他资产。
该公司的租赁组合主要包括房地产和设备的经营租赁。预期租赁付款总额基于合同和规定期限中规定的租赁付款，包括公司合理确定将行使的任何延长或终止的选择权。本公司将合同中的租赁组成部分和任何相关的非租赁组成部分作为单一租赁组成部分进行会计处理，因此将所有预期租赁付款分配给租赁组成部分。
租赁负债代表本公司支付租赁款项的合同义务，根据剩余租赁期内预期租赁付款的现值计算，并使用租赁开始日本公司的抵押递增借款利率进行贴现。租赁负债随后根据任何预付租金、收到的租赁奖励或资本化的初始直接成本进行调整，以确定租赁资产，这代表本公司在租赁期内使用标的资产的权利。
租赁总成本主要包括经营租赁的租金费用，该费用在租赁期内以直线方式确认。应占本公司承保业务的租金支出计入承保、收购和保险费用，本公司其他业务的租金支出计入综合收益表和综合收益表的产品费用和服务及其他费用。有关租赁的进一步详情，请参阅附注9。
m) 库存。该公司的某些Markel Ventures业务保持库存，主要包括原材料、在制品和制成品。存货一般根据存货的性质计价，包括先进先出、标准成本和具体的确认方法，并按成本或可变现净值中较低者列报。库存为$617.2百万美元和美元639.6分别于2023年12月31日、2023年12月31日及2022年12月31日止，并计入本公司综合资产负债表的其他资产。
n) 可赎回的非控股权益。该公司通过其Markel Ventures业务拥有多家公司的控股权。在某些情况下，本公司有权收购剩余的股权，而剩余的股权有权在未来将其权益出售给本公司。其余股权的赎回价值一般以各公司于赎回日期前指定期间的盈利为基准。可赎回的非控股权益可在2024年赎回，或在2025年至2030年之间赎回。
本公司确认赎回价值的变动超过可赎回非控制权益对留存收益的账面价值，犹如资产负债表日期也是赎回日期一样。赎回价值的变化还会导致普通股股东在计算基本和稀释后每股净收入时的净收入进行调整。有关计算每股普通股的基本和稀释后净收入的进一步细节，见附注19。
o) 所得税。本公司记录递延所得税，以反映用于财务报告目的的资产和负债的账面金额与其纳税基础之间的临时差异所产生的净税收影响。递延税项资产和负债采用制定的税率计量，预计适用于预计收回或结算这些临时差额的年度的应税收入。当管理层认为部分或全部递延税项资产很可能无法变现时，递延税项资产减值准备。本公司确认在所得税申报表中所采取或预期将采取的不确定税务立场的税务利益，前提是税务机关根据该立场的技术优点进行审查后，该税务立场很可能会持续下去。然后，使用概率加权方法来衡量达到比不达到阈值更大可能性的税收头寸，从而使大于50最终和解时变现的可能性被确认。本公司确认与所得税支出中不确定的税收状况相关的利息和罚款。有关所得税的进一步详情，请参阅附注15。
p) 未付亏损和亏损调整费用。本公司财产和意外伤害保险业务的未付损失和损失调整费用是基于对已报告索赔的评估以及已发生但未报告的损失和损失调整费用的估计。已发生但未报告的损失和损失调整费用的估计数是根据
储备发展研究，以及其他事项。已记录储量为估计值，最终负债可能大于或小于估计值。有关未付亏损和亏损调整费用的进一步详情，见附注11。
q) 人寿和年金福利。该公司有最后一批人寿和年金再保险合同，使公司面临死亡、长寿和疾病风险。自2023年1月1日起，公司通过了财务会计准则委员会(FASB)会计准则更新(ASU)第2018-12号，金融服务-保险(主题944)：对长期合同会计的针对性改进并重新列报以前列报的所有期间，以反映新会计准则。本公司人寿和年金福利负债的主要组成部分是未来投保人福利负债的现值。用于确定投保人福利准备金的现金流假设至少每年进行一次审查，并在必要时进行更新。准备金的利息增值是使用合同开始时锁定的贴现率计算的。政策福利准备金在每个期间根据当前贴现率重新计量，该贴现率基于中上级固定到期日证券的收益率，并计入其他综合收益的影响，扣除税项。可归因于人寿和年金再保险合同的所有其他结果在综合收益表和全面收益表中计入服务和其他收入以及服务和其他费用。支持政策性福利准备金的投资所获得的投资收益计入净投资收益。由于用于估计人寿准备金和年金福利义务的假设存在不确定性，以及这些再保险合同的长期性质，最终负债可能高于或低于估计负债。有关人寿和年金福利的进一步详情，请参阅附注13。
r) 收入确认。
财产及意外伤害保险费
保险费通常在保单开始时记录，并在保单期间按比例赚取，通常一年。转让的再保险成本最初记为预付再保险费，并在再保险合同期间按所提供的保险保障金额按比例摊销。让出的保费是从承保的保费中扣除的。对于保险费按年分期付款的多年期合同，在合同开始时，根据管理层对收到的总保费的最佳估计，记录书面保费。对于被转让人有能力在保单期限内单方面折算或取消保险的合同，书面保费一般按年记录，或最高记录到合同取消点。剩余的保费是在多年期间内每个连续周年日估计和计入的。
假设再保险保费于每份合约开始时根据合约条款及从分割人及经纪商收到的资料记录，并于承保期内按比例赚取，或就多年期合约而言，在承保期内风险敞口出现变动的情况下按比例计入。预计再保险保费估计会发生变化，并可能在任何时期导致重大调整。随着获得关于潜在风险的变化的额外信息，这些估计会随着时间的推移而变化。该等估计所产生的任何后续差额，均记为在厘定期间内的保费，并在承保期内按比例赚取，或在承保期结束时立即计入保费。由于再保险人提供的信息充分，该公司使用定期方法来核算外国再保险人的假定再保险，这与其对美国再保险人的假定再保险的会计处理是一致的。
公司签订的某些合同规定恢复承保范围。复原费是指在损失发生后，被保险人或再保险人将合同的保险或再保险限额恢复到其全部金额的保险费。本公司应计提因记录亏损而产生的恢复保费。这类应计项目以合同条款为基础，并涉及管理层对所记录损失数额的判断。在具有修复保费功能的合同上记录的损失估计的变化将导致基于合同条款的恢复保费的变化。恢复保费在记录损失时确认为保费，通常按比例在剩余承保期内赚取。
其他收入
其他收入主要涉及该公司的Markel Ventures、计划服务和其他前置和保险相关证券(ILS)业务，包括销售产品和服务的收入。收入在承诺的商品或服务的控制权转移给公司的客户时确认，其数额反映了公司预期有权换取这些商品或服务的对价。与客户签订的合同的原始期限一般为一年或更短。对于原始期限超过一年的客户合同，公司按其有权为交付的产品或服务开具发票的金额确认收入
已执行。某些客户可能会收到产品和服务的批量回扣或积分，这些回扣或积分将被视为可变对价。该公司根据将提供给客户的预期金额估计这些金额，并将确认的收入减少相应的金额。该公司预计其在合同期限内的可变对价估计不会有重大变化。
产品和服务的付款条件因所提供的产品或服务的类型以及客户所在位置而异，付款通常在销售点或之后不久收到。对于某些产品，公司要求在产品交付给客户之前以保证金的形式支付部分款项，这笔款项包括在公司综合资产负债表的其他负债中。
通过其Markel Ventures业务，该公司拥有几个不同的业务，生产或生产各种产品，包括装饰性工厂、预制混凝土、烘焙系统中使用的设备、越野运输设备、便携式挖泥机、住宅和卡车行业的地板。公司的大部分产品收入在产品运往客户或到达与最终客户商定的目的地时确认。该公司的某些产品收入是根据完成百分比确认的。该公司的一些合同包括多项履约义务。对于这种安排，根据合同中规定的金额得出的相对独立销售价格，将收入分配给每项履约义务。
通过其Markel Ventures业务，该公司还拥有几项不同的业务，提供各种类型的服务，包括外部建筑产品分销、消防和生命安全服务以及咨询服务。服务收入一般在提供服务的时间点确认，或在合同期限内根据所发生的小时数确认，或在提供服务时确认。
该公司的Markel Ventures业务还包括通过租赁设备获得收入的某些业务。这些租约的收入一般按直线法在租赁期内确认。
该公司的其他收入还包括为进入美国财产和意外伤害保险市场而收取的预付费或分割费，这些费用是根据代表总代理和能力提供商客户支付的毛保费计算的。分割费的赚取方式与确认标的保单所赚取的毛保费一致，一般按再保险标的保单条款按比例计算。
该公司的其他收入还包括投资管理费收入。投资管理费收入在提供投资管理服务期间确认，并根据为大多数基金管理的账户的资产净值和剩余基金的基本毛保费金额按月计算和确认。对于某些账户，本公司还有权按固定百分比参与任何超过基础投资管理协议所确定的商定门槛的净收入。一般而言，净收入在每个日历年结束时计算，奖励费用每年支付。奖励费用收入在合同履约期结束时确认，届时与业绩有关的不确定性已经解决。
有关产品、服务和其他收入的详细信息，请参阅附注10。
s) 程序服务。在其计划服务业务方面，该公司与生产总代理和再保险公司签订了合同协议，根据协议，总代理和再保险公司通常有义务相互支付保险金额，包括保费、佣金和损失。只要这些资金不是本公司的债务，直接在总代理和再保险人之间结算，就不会记录这些金额的应收账款或应付账款。本公司的保险附属公司欠其投保人或其代表的所有债务均由本公司记录，并在适当的范围内记录可抵销的再保险可收回款项。
t) 外币交易。美元是该公司的报告货币，也是其海外承销业务的主要功能货币。该公司其他海外业务的功能货币是主要经济环境的货币，他们的大部分业务都是在这些环境中进行交易的。
外币交易损益是每个外国实体以功能货币以外的货币计价的交易汇率变动的结果。货币资产和负债按当前汇率按职能货币重新计量，由此产生的收益和损失计入净收益内的外汇净收益。非货币性资产和负债按历史汇率按功能货币重新计量。可供出售证券按公允价值计入由此产生的损益，包括可归因于
汇率，包括在可供出售投资的未实现净收益的变化中，扣除其他综合收益中的税收。虽然本公司试图通过匹配相同货币的资产和负债来自然地对冲其对外币波动的风险，但在与以非功能货币计价的保险准备金相关的净收益中记录的收益或损失与与以支持储备的非功能货币持有的可供出售证券相关的其他全面收入中记录的收益或损失之间存在财务报表不匹配。
以美元以外的功能货币计价的外国业务的资产和负债按当前汇率换算为美元，所产生的收益或亏损包括在其他全面收益内的外币换算调整变动中的税后净额。
u) 综合收入。全面收益是指在此期间确认的交易和其他经济事件导致的所有权益变化。其他全面收益是指根据美国公认会计原则计入全面收益但不包括在净收入中的收入、支出、收益和亏损，如可供出售投资的未实现收益或亏损、人寿和年金福利贴现率的变化、外币换算调整以及精算养老金净损失的变化。有关其他全面收益的进一步详情，请参阅附注20。
v) 每股普通股净收入。每股普通股的基本净收入是通过调整后的股东净收入除以本年度已发行普通股的加权平均数量来计算的。每股普通股摊薄净收益的计算方法是将股东的调整后净收益除以本年度已发行的普通股和稀释潜在普通股的加权平均数。有关计算每股普通股的基本和稀释后净收入的进一步细节，见附注19。
w) 可变利益实体。公司确定其是否与根据FASB会计准则编纂(ASC)810定义为VIE的实体有关系，整固。在这一指导下，VIE由被确定为主要受益人的可变利益持有人合并。
本公司持有可变权益的实体为VIE，条件如下：(A)风险股权投资总额不足以允许该实体在没有额外从属财务支持的情况下为其活动提供资金；(B)作为一个整体，风险股权投资的持有者缺乏通过投票权或类似权利对实体的活动作出最重大影响的决定的直接或间接能力，或承担预期损失的义务或获得预期剩余收益的权利，或(C)一些投资者的投票权与其承担实体预期损失的义务、获得实体预期剩余收益的权利或两者兼而有之，或实体的几乎所有活动都涉及或代表投票权极少的投资者进行，与此不相称。
主要受益人被定义为可变利益持有者，其被确定拥有控制财务利益的结果是：(A)有权指导VIE的活动，从而对VIE的经济表现产生最重大的影响；(B)有义务吸收VIE的损失或有权从VIE获得可能对VIE产生重大影响的利益。
本公司在实体的可变权益开始时以及在发生某些复议事件时确定该实体是否为VIE。本公司不断重新评估其是否为其持有可变权益的VIE的主要受益人。有关本公司参与VIE的进一步详情，请参阅附注17。
x) 最近的会计声明。
2023年采用的会计准则
自2023年1月1日起，公司通过了ASU第2018-12号和几个ASU作为ASU第2018-12号修正案发布的ASU。这一标准要求拥有长期合同的保险公司：(1)审查并在发生变化时至少每年更新用于衡量预期现金流的假设；(2)在每个报告日期更新贴现率假设；以及(3)加强某些定性和定量披露。ASU第2018-12号采用了修正的回溯法，要求重述以前列报的期间，包括由于更新贴现率假设而记录的截至2021年1月1日(过渡日期)的累计其他全面收入的累计调整。在过渡日期，采用ASU 2018-12已经不是对留存收益的影响，但导致累积的其他全面收入减少，税后净额为#美元15.32000万美元，其中包括对人寿和年金福利以及递延纳税负债的下列相应调整。
| | | | | |
| (千美元) | 2021年1月1日 |
与可供出售证券标的投资组合的未实现收益相关的反向准备金不足调整 | $ | 119,548 | |
| 将更新的贴现率应用于未来投保人福利的负债 | (138,865) | |
| 增加人寿和年金福利 | (19,317) | |
| 递延税项负债减少 | 4,058 | |
| 累计其他综合收入减少税后净额 | $ | (15,259) | |
贴现率的变化对未来投保人在过渡日期后的福利负债的影响计入了相应时期的其他全面收益(亏损)，与过渡调整相结合，导致了本公司先前呈报的综合资产负债表的以下累积变化。
| | | | | | | | | | | |
| 十二月三十一日， |
| (千美元) | 2022 | | 2021 |
| 人寿保险和年金福利的减少(增加) | $ | 113,396 | | | $ | (19,759) | |
| 递延税项负债减少(增加) | (23,813) | | | 4,149 | |
| 累计其他综合收益(亏损)税后净额增加(减少) | $ | 89,583 | | | $ | (15,610) | |
未来投保人福利负债贴现率的变化也导致增加#美元。105.2百万美元，减少了$0.4与先前分别于2022年和2021年列报的另一项全面亏损相比，这两项亏损包括以下调整。
| | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| (千美元) | 2022 | | 2021 |
可供出售投资的未实现净收益(亏损)变动中所包括的与先前确认的准备金不足调整冲销有关的税收净额中的反向收益 | $ | (44,682) | | | $ | (49,761) | |
| 人寿保险和年金福利的折现率(扣除税项)的变化 | 149,874 | | | 49,411 | |
税后其他综合亏损增加(减少) | $ | 105,192 | | | $ | (350) | |
采用本ASU的其他条款并未对本公司的财务状况、经营业绩或现金流量产生实质性影响。
自2023年1月1日起，本公司采用ASU 2021-08号，企业合并(主题805)：从与客户的合同中核算合同资产和合同负债S。美国会计准则第2021-08号要求合同资产和负债按FASB ASC 606核算，与客户签订合同的收入，应在购置日入账，就好像购置人在合同开始之日自己签订了这些合同，而不是按公允价值。在采用时，ASU编号2021-08没有影响公司的财务状况、经营结果或现金流，但前瞻性地说，该ASU将影响公司记录的与某些收购相关的收购资产和承担的负债金额。
尚未采用的会计准则
2023年11月，FASB发布了ASU 2023-07号，分部报告(主题280)：改进可报告分部披露。该准则要求上市公司除其他事项外：(1)在年度和中期基础上披露定期提供给首席经营决策者并包括在每个报告的部门损益计量中的重大部门费用；(2)在年度和中期基础上披露未单独披露为重大部门费用的其他部门费用的数额及其构成说明；(3)提供关于应报告部门的损益和中期主题280目前要求的资产的所有年度披露；以及(4)披露首席运营决策者的头衔和职位，并说明首席运营决策者如何使用报告的分部损益衡量标准来评估分部业绩和决定如何分配资源。ASU编号2023-07将于2024年第四季度对本公司生效，并将采用追溯性方法，要求对之前提交的所有期间进行重新预测。该标准不会影响公司的财务状况、经营结果或现金流。
2023年12月，FASB发布了ASU 2023-09号，所得税(专题740)：所得税披露的改进。该标准要求上市公司每年提供加强的费率调节披露，包括披露特定类别和满足数量门槛的调节项目的额外信息。该标准还要求上市公司除其他事项外，对联邦、州和外国税收支付的所得税进行分类。ASU编号2023-09将于2025年第一季度对公司生效。该标准不会影响公司的财务状况、经营结果或现金流。
2. 分部报告披露
该公司有四个可报告的部门：保险、再保险、投资和Markel Ventures。
首席运营决策者在以下两个领域审查公司在全球范围内正在进行的承保业务：保险和再保险。在决定如何分配资源和评估公司承保业绩时，管理层考虑了许多因素，包括销售的保险产品的性质、所写账户的类型和所服务的客户类型。保险部分包括公司承保业务中所有在风险承担基础上进行的直接业务和临时再保险存款。再保险部分包括在公司承保业务中以风险承担为基础承保的所有条约再保险。与公司保险业务有关的所有投资活动都包括在投资部分。
公司的其他保险业务主要包括公司的计划服务和其他前置业务以及与保险相关的证券业务的结果。其他保险业务还包括在收购之前或与收购相关的业务线中断的结果，包括石棉和环境损失准备金的开发，以及人寿和年金再保险业务的流失，这些业务与公司正在进行的承保业务分开进行监测。就分部报告而言，这些其他保险业务均不被视为可报告分部。
该公司的首席运营决策者将Markel Ventures作为一个单独的经营部门对其总体业绩进行审查和评估。Markel Ventures部门主要包括在不同行业运营的各种业务组合中的控股权。
本公司各承保分部的分部利润以承保利润计量。财产和意外伤害保险业通常将承保利润定义为扣除损失和损失调整费用以及承保、收购和保险费用后赚取的保费。承保利润不会取代根据美国公认会计原则计算的营业收入或净收入，作为衡量盈利能力的指标。承保损益为管理层评价公司承保业绩提供了依据。本公司承保分部的分部利润还可能包括本公司承保业务的其他收入和费用，这些收入和费用未计入承保利润。投资部门的分部利润由公司投资组合的收入衡量，该投资组合由净投资收入和净投资收益组成。投资部门的部门利润还包括权益法投资的收入，这些收入包括在服务和其他收入中。Markel Ventures部门的部门利润是通过营业收入来衡量的。
出于管理报告的目的，该公司将资产分配给其承销业务、其投资和Markel Ventures部门以及某些其他业务，包括其计划服务以及其他前沿和保险相关证券业务。承保资产包括归属于本公司保险和再保险部门的资产、非持续承保业务，以及没有专门分配给本公司其他业务的资产。一般而言，本公司整体管理其承保资产，因此不会将资产分配至个别承销分部。
a) 下表汇总了该公司的部门披露。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年12月31日的年度 |
| (千美元) | 保险 | | 再保险 | | 投资 | | Markel Ventures | | 其他(1) | | 已整合 |
| 赚取的保费 | $ | 7,282,705 | | | $ | 1,014,294 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (1,520) | | | $ | 8,295,479 | |
| 净投资收益 | — | | | — | | | 729,219 | | | 5,313 | | | — | | | 734,532 | |
| 净投资收益 | — | | | — | | | 1,524,054 | | | — | | | — | | | 1,524,054 | |
| 产品收入 | — | | | — | | | — | | | 2,545,053 | | | — | | | 2,545,053 | |
| 服务和其他收入 | — | | | — | | | (11,854) | | | 2,434,715 | | | 281,651 | | | 2,704,512 | |
| 总营业收入 | 7,282,705 | | | 1,014,294 | | | 2,241,419 | | | 4,985,081 | | | 280,131 | | | 15,803,630 | |
| 亏损及亏损调整费用： | | | | | | | | | | | |
| 当前事故年 | (4,690,745) | | | (669,814) | | | — | | | — | | | — | | | (5,360,559) | |
| 以前的事故年份 | 104,743 | | | (57,081) | | | — | | | — | | | (9,112) | | | 38,550 | |
| 承保、收购及保险开支： | | | | | | | | | | | |
| 保单购置成本摊销 | (1,508,169) | | | (255,501) | | | — | | | — | | | — | | | (1,763,670) | |
| 其他承保费用 | (1,026,358) | | | (51,163) | | | — | | | — | | | 457 | | | (1,077,064) | |
| 产品费用 | — | | | — | | | — | | | (2,220,676) | | | — | | | (2,220,676) | |
| 服务和其他费用 | — | | | — | | | — | | | (2,244,527) | | | (66,242) | | | (2,310,769) | |
无形资产摊销(2) | — | | | — | | | — | | | (82,370) | | | (98,244) | | | (180,614) | |
| | | | | | | | | | | |
| 分部利润(亏损) | $ | 162,176 | | | $ | (19,265) | | | $ | 2,241,419 | | | $ | 437,508 | | | $ | 106,990 | | | $ | 2,928,828 | |
| 利息支出 | | | | | | | | | | | (185,077) | |
| 净汇兑损失 | | | | | | | | | | | (90,045) | |
| | | | | | | | | | | |
| 所得税前收入 | | | | | | | | | | | $ | 2,653,706 | |
(1) 其他指归属于本公司业务的未计入可报告分部的总利润（亏损），以及归属于承保分部的无形资产摊销，该摊销未在保险和再保险分部之间分配。
(2) Markel Ventures分部的分部利润包括Markel Ventures应占的无形资产摊销。归属于本公司承销分部的无形资产摊销（计入其他）为美元。37.1截至2023年12月31日的年度为百万美元。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2022年12月31日的年度 |
| (千美元) | 保险 | | 再保险 | | 投资 | | Markel Ventures | | 其他(1) | | 已整合 |
| 赚取的保费 | $ | 6,528,263 | | | $ | 1,063,347 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (3,818) | | | $ | 7,587,792 | |
| 净投资收益 | — | | | — | | | 445,846 | | | 909 | | | — | | | 446,755 | |
| 净投资损失 | — | | | — | | | (1,595,733) | | | — | | | — | | | (1,595,733) | |
| 产品收入 | — | | | — | | | — | | | 2,427,096 | | | — | | | 2,427,096 | |
| 服务和其他收入 | — | | | — | | | (17,661) | | | 2,329,522 | | | 497,564 | | | 2,809,425 | |
| 总营业收入 | 6,528,263 | | | 1,063,347 | | | (1,167,548) | | | 4,757,527 | | | 493,746 | | | 11,675,335 | |
| 亏损及亏损调整费用： | | | | | | | | | | | |
| 当前事故年 | (3,936,425) | | | (676,610) | | | — | | | — | | | — | | | (4,613,035) | |
| 以前的事故年份 | 142,924 | | | 26,052 | | | — | | | — | | | (1,530) | | | 167,446 | |
| 承保、收购及保险开支： | | | | | | | | | | | |
| 保单购置成本摊销 | (1,375,539) | | | (279,567) | | | — | | | — | | | — | | | (1,655,106) | |
| 其他承保费用 | (809,352) | | | (49,363) | | | — | | | — | | | (1,762) | | | (860,477) | |
| 产品费用 | — | | | — | | | — | | | (2,241,736) | | | — | | | (2,241,736) | |
| 服务和其他费用 | — | | | — | | | — | | | (2,111,510) | | | (195,475) | | | (2,306,985) | |
无形资产摊销(2) | — | | | — | | | — | | | (79,043) | | | (99,735) | | | (178,778) | |
| 商誉减值 | — | | | — | | | — | | | — | | | (80,000) | | | (80,000) | |
| 分部利润(亏损) | $ | 549,871 | | | $ | 83,859 | | | $ | (1,167,548) | | | $ | 325,238 | | | $ | 115,244 | | | $ | (93,336) | |
| 利息支出 | | | | | | | | | | | (196,062) | |
| 净汇兑收益 | | | | | | | | | | | 137,832 | |
| | | | | | | | | | | |
| 所得税前亏损 | | | | | | | | | | | $ | (151,566) | |
(1) 其他指归属于本公司业务的未计入可报告分部的总利润（亏损），以及归属于承保分部的无形资产摊销，该摊销未在保险和再保险分部之间分配。
(2) Markel Ventures分部的分部利润包括Markel Ventures应占的无形资产摊销。归属于本公司承销分部的无形资产摊销（计入其他）为美元。38.5截至2022年12月31日的年度为百万美元。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2021年12月31日的年度 |
| (千美元) | 保险 | | 再保险 | | 投资 | | Markel Ventures | | 其他(1) | | 已整合 |
| 赚取的保费 | $ | 5,465,284 | | | $ | 1,042,048 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (4,303) | | | $ | 6,503,029 | |
| 净投资收益 | — | | | — | | | 367,406 | | | 11 | | | — | | | 367,417 | |
| 净投资收益 | — | | | — | | | 1,978,534 | | | — | | | — | | | 1,978,534 | |
| 产品收入 | — | | | — | | | — | | | 1,712,120 | | | — | | | 1,712,120 | |
| 服务和其他收入 | — | | | — | | | 7,184 | | | 1,931,696 | | | 346,445 | | | 2,285,325 | |
| 总营业收入 | 5,465,284 | | | 1,042,048 | | | 2,353,124 | | | 3,643,827 | | | 342,142 | | | 12,846,425 | |
| 亏损及亏损调整费用： | | | | | | | | | | | |
| 当前事故年 | (3,311,185) | | | (749,815) | | | — | | | — | | | — | | | (4,061,000) | |
| 以前的事故年份 | 506,292 | | | (19,928) | | | — | | | — | | | (6,569) | | | 479,795 | |
| 承保、收购及保险开支： | | | | | | | | | | | |
| 保单购置成本摊销 | (1,153,049) | | | (266,217) | | | — | | | — | | | — | | | (1,419,266) | |
| 其他承保费用 | (810,929) | | | (61,326) | | | — | | | — | | | (2,218) | | | (874,473) | |
| 产品费用 | — | | | — | | | — | | | (1,544,506) | | | — | | | (1,544,506) | |
| 服务和其他费用 | — | | | 109 | | | — | | | (1,769,201) | | | (255,839) | | | (2,024,931) | |
无形资产摊销(2) | — | | | — | | | — | | | (57,568) | | | (102,971) | | | (160,539) | |
| | | | | | | | | | | |
| 分部利润(亏损) | $ | 696,413 | | | $ | (55,129) | | | $ | 2,353,124 | | | $ | 272,552 | | | $ | (25,455) | | | $ | 3,241,505 | |
| 利息支出 | | | | | | | | | | | (183,579) | |
| 净汇兑收益 | | | | | | | | | | | 71,902 | |
| | | | | | | | | | | |
| 所得税前收入 | | | | | | | | | | | $ | 3,129,828 | |
(1) 其他指归属于本公司业务的未计入可报告分部的总利润（亏损），以及归属于承保分部的无形资产摊销，该摊销未在保险和再保险分部之间分配。
(2) Markel Ventures分部的分部利润包括Markel Ventures应占的无形资产摊销。归属于本公司承销分部的无形资产摊销（计入其他）为美元。41.2截至2021年12月31日的年度为百万美元。
b) 可归因于Markel Ventures部门的以下金额也由公司首席运营决策者审查，或包括在审查的措施中。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| (千美元) | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 折旧费用 | $ | 108,605 | | | $ | 102,055 | | | $ | 72,580 | |
利息支出(1) | $ | 47,227 | | | $ | 46,780 | | | $ | 35,031 | |
| 所得税费用 | $ | 85,295 | | | $ | 61,588 | | | $ | 43,626 | |
| 资本支出 | $ | 221,036 | | | $ | 225,230 | | | $ | 124,451 | |
(1) 截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日止年度的利息支出包括公司间利息支出#美元。26.5百万，$27.4百万美元和美元25.8分别为100万美元，在整合中被淘汰。
c) 下表按每个承保部门内的主要产品分组汇总了赚取的保费。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| (千美元) | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 保险部门： | | | | | |
| 一般法律责任 | $ | 2,128,317 | | | $ | 1,927,721 | | | $ | 1,564,221 | |
| 专业责任 | 1,798,882 | | | 1,739,983 | | | 1,523,536 | |
| 属性 | 532,337 | | | 428,563 | | | 362,637 | |
| 海洋与能源 | 688,591 | | | 585,885 | | | 495,897 | |
| 个人专线 | 538,816 | | | 489,648 | | | 451,095 | |
| 节目 | 509,866 | | | 384,952 | | | 222,410 | |
| 工伤赔偿 | 393,011 | | | 385,054 | | | 354,337 | |
| 信贷和担保 | 219,542 | | | 193,701 | | | 161,155 | |
| 其他产品 | 473,343 | | | 392,756 | | | 329,996 | |
| 全额保险 | 7,282,705 | | | 6,528,263 | | | 5,465,284 | |
| 再保险部门： | | | | | |
| 专业责任 | 388,610 | | | 398,839 | | | 320,646 | |
| 一般法律责任 | 368,376 | | | 382,482 | | | 314,699 | |
| 专业 | 245,126 | | | 275,033 | | | 276,943 | |
| 属性 | 12,182 | | | 6,993 | | | 129,760 | |
| 全额再保险 | 1,014,294 | | | 1,063,347 | | | 1,042,048 | |
| 其他 | (1,520) | | | (3,818) | | | (4,303) | |
| 已赚取的保费总额 | $ | 8,295,479 | | | $ | 7,587,792 | | | $ | 6,503,029 | |
本公司不管理这一级别的聚合产品，因为它提供多样化的产品组合，并在每个承保部门内以逻辑分组管理这些产品。
截至二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度， 80本公司承保部门的毛保费中，有%归因于位于美国的风险或分拆。2023年、2022年和2021年期间，该公司计划服务和其他前沿业务中的几乎所有毛保费都归因于位于美国的风险。
该公司承保业务中的大部分毛保费都是通过保险和再保险经纪人支付的。下表汇总了公司承保业务、保险部门和再保险部门中排名前五位的独立经纪商支付的毛保费的百分比。排名前五的独立经纪商可能会在不同的细分市场和每年有所不同。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
保险分部 | 33 | % | | 34 | % | | 32 | % |
再保险分部 | 95 | % | | 99 | % | | 90 | % |
总承保金额 | 37 | % | | 40 | % | | 38 | % |
d) 下表按公司Markel Ventures部门的主要产品和服务分组汇总了产品收入和服务以及其他收入。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| (千美元) | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 产品： | | | | | |
| 消费者和建筑 | $ | 1,474,499 | | | $ | 1,510,130 | | | $ | 911,422 | |
| 与交通相关 | 667,040 | | | 612,467 | | | 474,839 | |
| 装备制造业 | 403,514 | | | 304,499 | | | 325,859 | |
| 产品总收入 | 2,545,053 | | | 2,427,096 | | | 1,712,120 | |
| 服务和其他： | | | | | |
| 施工 | 2,042,326 | | | 1,910,403 | | | 1,554,592 | |
| 咨询 | 297,115 | | | 326,549 | | | 277,902 | |
| 其他 | 95,274 | | | 92,570 | | | 99,202 | |
| 服务和其他收入总额 | 2,434,715 | | | 2,329,522 | | | 1,931,696 | |
| 产品收入和服务及其他收入总额 | $ | 4,979,768 | | | $ | 4,756,618 | | | $ | 3,643,816 | |
由于每项业务的独特特点以及每项业务运营的自主性，本公司不在这一级别管理Markel Ventures业务组合。管理层在Markel Ventures部门层面审查和评估Markel Ventures业务的总体表现，而个别管理团队负责制定战略计划、管理日常运营以及为各自的公司做出投资和资本分配决策。
截至二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度， 95%, 96%，以及95Markel Ventures部门收入的百分比分别来自美国业务。
e) 下表将分部资产与公司的综合资产负债表进行核对。
| | | | | | | | | | | |
| 12月31日， |
| (千美元) | 2023 | | 2022 |
| 细分资产： | | | |
| 投资 | $ | 30,542,282 | | | $ | 26,982,280 | |
| 承销 | 9,897,689 | | | 8,853,559 | |
| Markel Ventures | 5,519,542 | | | 5,315,677 | |
| 部门总资产 | 45,959,513 | | | 41,151,516 | |
| 其他操作 | 9,086,197 | | | 8,639,743 | |
| 总资产 | $ | 55,045,710 | | | $ | 49,791,259 | |
f) 下表按分部汇总了毛保费和净保费。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| (千美元) | 2023 | | 2022 | | 2021 |
毛保费： | | | | | |
| 保险分部 | $ | 9,217,150 | | | $ | 8,606,700 | | | $ | 7,239,676 | |
| 再保险分部 | 1,046,539 | | | 1,229,851 | | | 1,246,143 | |
| 其他承保 | 13,943 | | | 10,987 | | | 110 | |
| 总承保金额 | 10,277,632 | | | 9,847,538 | | | 8,485,929 | |
| 计划服务和其他方面 | 3,724,605 | | | 3,354,144 | | | 2,952,753 | |
| 总计 | $ | 14,002,237 | | | $ | 13,201,682 | | | $ | 11,438,682 | |
净书面保费： | | | | | |
| 保险分部 | $ | 7,432,062 | | | $ | 7,040,176 | | | $ | 5,998,890 | |
| 再保险分部 | 967,799 | | | 1,167,312 | | | 1,126,167 | |
| 其他承保 | (1,073) | | | (115) | | | 109 | |
| 总承保金额 | 8,398,788 | | | 8,207,373 | | | 7,125,166 | |
| 计划服务和其他方面 | (1,213) | | | (3,983) | | | (5,435) | |
| 总计 | $ | 8,397,575 | | | $ | 8,203,390 | | | $ | 7,119,731 | |
g) 下表按分部汇总了递延保单收购成本、未到期保费和未付亏损以及亏损调整费用。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (千美元) | 延期保单
收购成本和成本 | | 不劳而获
保费 | | 未付损失及
亏损-调整-费用 |
| 2023年12月31日 | | | | | |
| 保险分部 | $ | 708,128 | | | $ | 4,307,704 | | | $ | 14,221,258 | |
| 再保险分部 | 223,216 | | | 901,138 | | | 3,726,472 | |
| 其他承保 | — | | | 7,488 | | | 165,071 | |
| 总承保金额 | 931,344 | | | 5,216,330 | | | 18,112,801 | |
| 计划服务和其他方面 | — | | | 1,426,096 | | | 5,185,553 | |
Markel CATCo Re(见附注17) | — | | | — | | | 184,967 | |
| 总计 | $ | 931,344 | | | $ | 6,642,426 | | | $ | 23,483,321 | |
| 2022年12月31日 | | | | | |
| 保险分部 | $ | 677,921 | | | $ | 4,015,252 | | | $ | 11,616,386 | |
| 再保险分部 | 247,562 | | | 921,541 | | | 3,581,699 | |
| 其他承保 | — | | | 9,473 | | | 197,602 | |
| 总承保金额 | 925,483 | | | 4,946,266 | | | 15,395,687 | |
| 计划服务和其他方面 | — | | | 1,274,482 | | | 5,204,290 | |
Markel CATCo Re(见附注17) | — | | | — | | | 347,921 | |
| 总计 | $ | 925,483 | | | $ | 6,220,748 | | | $ | 20,947,898 | |
3. 收购和处置
瓦兰特
2022年10月，本公司出售其在Volante管理总代理公司(Volante)的控股权，总代价为#美元。181.9100万美元，其中155.6一百万是现金。这笔交易带来了$的收益。118.5包括在服务和其他收入中的100万美元。Volante承保和管理专业保险和再保险保单，并向保险资本的第三方提供商提供委托承保服务。
速度
2022年2月，公司出售了其在Velocity管理总代理公司(Velocity)的大部分控股权，总现金对价为#美元181.3100万，这导致了$的收益107.3包括在服务和其他收入中的100万美元。该公司保留了Velocity的少数股权。
2023年6月，该公司将其计划服务业务中的子公司独立专业保险公司(ISIC)出售给Velocity。ISIC是一家持牌保险公司，其价值归因于其保险牌照。这笔交易带来了$的收益。16.9100万美元，并计入服务和其他收入。Velity利用ISIC为该公司与NePhila保险相关的证券基金管理业务以及第三方提供风险产生服务。
Metromont LLC
2021年12月，该公司收购了51Metromont LLC(Metromont)是一家预制混凝土制造商和商业项目混凝土建筑解决方案提供商。根据收购协议的条款，本公司有权收购剩余股权，而其余股权持有人有权向本公司出售其权益。剩余股权的赎回价值一般基于Metromont公司在赎回日期之前特定时期的收益。这笔交易的总对价为$274.5一百万，全部都是现金。
收购价格根据收购日的估计公允价值分配给被收购的Metromont公司的资产和负债。该公司确认商誉为#美元。101.6百万美元的无形资产230.0百万美元和可赎回的非控股权益247.4百万美元。商誉主要归因于Metromont的预期未来收益和现金流潜力，其中该公司的份额可从所得税中扣除。无形资产包括$175.0上百万的客户关系和55.0数以百万计的商标名，这些商标名正在摊销17年和15分别是几年。可归因于Metromont的业绩包括在该公司的Markel Ventures部门。
巴克纳起重起重机
2021年8月，该公司收购了90Buckner Heavyift Cranes Companies(Buckner)是一家为大型商业承包商提供起重机租赁服务的控股公司。根据收购协议的条款，本公司有权收购剩余的股权，而剩余的股权持有人有权在未来将其权益出售给本公司。剩余股权的赎回价值一般基于巴克纳在赎回日期之前特定时期的收益。这笔交易的总对价为$237.9一百万，全部都是现金。
收购价格是根据收购日期的估计公允价值分配给Buckner收购的资产和负债的。该公司确认商誉为#美元。109.9百万美元的无形资产60.0百万美元和固定资产290.4100万美元，主要与起重机有关。商誉主要归因于巴克纳的预期未来收益和现金流潜力，而且它是不可在所得税方面扣除。无形资产包括$50.0上百万的客户关系和10.0数以百万计的商标名，这些商标名正在摊销7年和15分别是几年。此外，该公司承担了#美元的长期债务。165.1百万美元和确认可赎回的非控股权益$26.4百万美元。巴克纳的业绩包括在该公司的Markel Ventures部门。
4. 投资
a) 下表汇总了该公司的可供出售投资。商业和住宅抵押贷款支持证券包括由美国政府支持的企业和美国政府机构发行的证券。下表中的未实现持股净收益(亏损)在税前列示。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年12月31日 |
| (千美元) | 摊销
成本 | | 毛收入
未实现
持有
收益 | | 毛收入
未实现
持有
损失 | | | | 估计数
公平
价值 |
| 固定期限证券： | | | | | | | | | |
| 美国国债 | $ | 3,811,293 | | | $ | 35,824 | | | $ | (62,404) | | | | | $ | 3,784,713 | |
| 美国政府资助企业 | 1,225,426 | | | 7,292 | | | (89,904) | | | | | 1,142,814 | |
| 各州、市政当局和政治分区的义务 | 4,196,096 | | | 14,787 | | | (181,578) | | | | | 4,029,305 | |
| 外国政府 | 1,858,845 | | | 21,450 | | | (96,874) | | | | | 1,783,421 | |
| 商业抵押贷款支持证券 | 2,371,406 | | | 8,605 | | | (136,353) | | | | | 2,243,658 | |
| 住房贷款抵押证券 | 491,949 | | | 334 | | | (21,861) | | | | | 470,422 | |
| 公司债券 | 977,271 | | | 13,043 | | | (71,915) | | | | | 918,399 | |
| 固定到期日证券总额 | 14,932,286 | | | 101,335 | | | (660,889) | | | | | 14,372,732 | |
| 短期投资 | 2,564,620 | | | 7,155 | | | (393) | | | | | 2,571,382 | |
| 可供出售的投资 | $ | 17,496,906 | | | $ | 108,490 | | | $ | (661,282) | | | | | $ | 16,944,114 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| (千美元) | 摊销
成本 | | 毛收入
未实现
持有
收益 | | 毛收入
未实现
持有
损失 | | 估计数
公平
价值 |
| 固定期限证券： | | | | | | | |
| 美国国债 | $ | 3,050,089 | | | $ | 2,363 | | | $ | (138,493) | | | $ | 2,913,959 | |
| 美国政府资助企业 | 871,463 | | | 154 | | | (106,079) | | | 765,538 | |
| 各州、市政当局和政治分区的义务 | 3,973,911 | | | 6,503 | | | (247,231) | | | 3,733,183 | |
| 外国政府 | 1,473,658 | | | 2,843 | | | (169,723) | | | 1,306,778 | |
| 商业抵押贷款支持证券 | 2,109,721 | | | 395 | | | (169,668) | | | 1,940,448 | |
| 住房贷款抵押证券 | 553,591 | | | 6 | | | (26,804) | | | 526,793 | |
| 公司债券 | 773,454 | | | 836 | | | (104,154) | | | 670,136 | |
| 固定到期日证券总额 | 12,805,887 | | | 13,100 | | | (962,152) | | | 11,856,835 | |
| 短期投资 | 2,663,560 | | | 5,760 | | | (58) | | | 2,669,262 | |
| 可供出售的投资 | $ | 15,469,447 | | | $ | 18,860 | | | $ | (962,210) | | | $ | 14,526,097 | |
b) 下表按证券持续处于未实现亏损状态的时间长短汇总了可供出售投资的未实现投资损失总额。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年12月31日 |
| 少于12个月 | | 12个月或更长时间 | | 总计 |
| (千美元) | 估计数
公平
价值 | | 毛利率
未实现
持有
损失 | | 估计数
公平
价值 | | 毛利率
未实现
持有
损失 | | 估计数
公平
价值 | | 毛利率
未实现
持有
损失 |
| 固定期限证券： | | | | | | | | | | | |
| 美国国债 | $ | 317,027 | | | $ | (2,147) | | | $ | 1,507,784 | | | $ | (60,257) | | | $ | 1,824,811 | | | $ | (62,404) | |
| 美国政府资助企业 | 145,143 | | | (2,134) | | | 723,537 | | | (87,770) | | | 868,680 | | | (89,904) | |
| 各州、市政当局和政治分区的义务 | 679,124 | | | (3,881) | | | 2,332,281 | | | (177,697) | | | 3,011,405 | | | (181,578) | |
| 外国政府 | 49,056 | | | (128) | | | 1,113,616 | | | (96,746) | | | 1,162,672 | | | (96,874) | |
| 商业抵押贷款支持证券 | 169,557 | | | (1,792) | | | 1,790,637 | | | (134,561) | | | 1,960,194 | | | (136,353) | |
| 住房贷款抵押证券 | 20,420 | | | (80) | | | 431,705 | | | (21,781) | | | 452,125 | | | (21,861) | |
| 公司债券 | 34,340 | | | (266) | | | 615,501 | | | (71,649) | | | 649,841 | | | (71,915) | |
| 固定到期日证券总额 | 1,414,667 | | | (10,428) | | | 8,515,061 | | | (650,461) | | | 9,929,728 | | | (660,889) | |
| 短期投资 | 52,601 | | | (393) | | | — | | | — | | | 52,601 | | | (393) | |
| 总计 | $ | 1,467,268 | | | $ | (10,821) | | | $ | 8,515,061 | | | $ | (650,461) | | | $ | 9,982,329 | | | $ | (661,282) | |
2023年12月31日，公司召开1,386处于未实现亏损状态的可供出售证券，估计公允价值总额为10.010亿美元和未实现亏损总额661.3万这些 1,386证券，1,131证券已处于持续未实现亏损状态一年或更长时间，且估计公允价值总额为8.510亿美元和未实现亏损总额650.5百万美元。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 |
| 少于12个月 | | 12个月或更长时间 | | 总计 |
| (千美元) | 估计数
公平
价值 | | 毛利率
未实现
持有
损失 | | 估计数
公平
价值 | | 毛利率
未实现
持有
损失 | | 估计数
公平
价值 | | 毛利率
未实现
持有
损失 |
| 固定期限证券： | | | | | | | | | | | |
| 美国国债 | $ | 735,605 | | | $ | (30,583) | | | $ | 1,907,922 | | | $ | (107,910) | | | $ | 2,643,527 | | | $ | (138,493) | |
| 美国政府资助企业 | 413,495 | | | (40,488) | | | 331,391 | | | (65,591) | | | 744,886 | | | (106,079) | |
| 各州、市政当局和政治分区的义务 | 2,474,289 | | | (164,537) | | | 348,943 | | | (82,694) | | | 2,823,232 | | | (247,231) | |
| 外国政府 | 900,322 | | | (115,324) | | | 300,423 | | | (54,399) | | | 1,200,745 | | | (169,723) | |
| 商业抵押贷款支持证券 | 1,611,603 | | | (117,482) | | | 305,217 | | | (52,186) | | | 1,916,820 | | | (169,668) | |
| 住房贷款抵押证券 | 516,423 | | | (25,232) | | | 9,342 | | | (1,572) | | | 525,765 | | | (26,804) | |
| 公司债券 | 498,406 | | | (74,595) | | | 153,035 | | | (29,559) | | | 651,441 | | | (104,154) | |
| 固定到期日证券总额 | 7,150,143 | | | (568,241) | | | 3,356,273 | | | (393,911) | | | 10,506,416 | | | (962,152) | |
| 短期投资 | 774,480 | | | (58) | | | — | | | — | | | 774,480 | | | (58) | |
| 总计 | $ | 7,924,623 | | | $ | (568,299) | | | $ | 3,356,273 | | | $ | (393,911) | | | $ | 11,280,896 | | | $ | (962,210) | |
2022年12月31日，公司召开1,400处于未实现亏损状态的可供出售证券，估计公允价值总额为11.310亿美元和未实现亏损总额962.2万这些 1,400证券，246证券已处于持续未实现亏损状态一年或更长时间，且估计公允价值总额为3.410亿美元和未实现亏损总额393.9百万美元。
该公司每季度完成一次详细的分析，以评估任何投资的公允价值下降到低于其成本基础是否是信用损失的结果。对所有有未实现损失的可供出售证券进行审查。本公司在完成对信用相关减值未实现损失证券的季度审查时，会考虑许多因素以确定是否存在信用损失，包括公允价值低于成本的程度、到期隐含收益率、证券评级下调以及发行人是否未能按计划支付本金或利息。本公司亦会考虑有关发行人财务状况的资料，以及可能对发行人造成负面影响的行业因素。
如果可供出售证券的公允价值低于其摊销成本被认为是信用损失的结果，该公司将预期收取的现金流的估计现值与该证券的摊销成本进行比较。预期收取的现金流的估计现值低于担保的摊销成本的程度代表信贷损失，这笔损失被记为备抵并在净收入中确认。津贴仅限于证券的公允价值和摊销成本之间的差额。公允价值的任何剩余下降代表减值中的非信贷部分，该部分在其他全面收益中确认。《公司》做到了不对于截至2023年12月31日或2022年12月31日的任何可供出售的证券，都有信用损失准备金。
每季度，该公司还会考虑是否打算出售可供出售的证券，或者是否更有可能被要求在收回摊销成本之前出售证券。在这些情况下，公允价值的下降根据评估时证券的公允价值在净收益中确认，从而产生新的证券成本基础。
c) 固定到期日证券于2023年12月31日的摊销成本和估计公允价值按合同到期日如下所示。
| | | | | | | | | | | |
| (千美元) | 摊销
成本 | | 估计数
公允价值 |
| 在一年或更短的时间内到期 | $ | 1,192,021 | | | $ | 1,179,344 | |
| 应在一年至五年后到期 | 5,033,324 | | | 4,917,770 | |
| 在五年到十年后到期 | 4,320,467 | | | 4,159,846 | |
| 十年后到期 | 1,523,119 | | | 1,401,692 | |
| 12,068,931 | | | 11,658,652 | |
| 商业抵押贷款支持证券 | 2,371,406 | | | 2,243,658 | |
| 住房贷款抵押证券 | 491,949 | | | 470,422 | |
| 固定到期日证券总额 | $ | 14,932,286 | | | $ | 14,372,732 | |
预期到期日可能与合同到期日不同，因为借款人可能有权要求偿还或提前偿还债务（有或没有罚款），而持有人可能有权将证券放回发行人。根据预期到期日，于2023年12月31日，固定到期证券的估计平均期限为 4.1年份.
d) 下表列示投资收入净额的组成部分。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2013年12月31日的年度， |
| (千美元) | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 利息： | | | | | |
| 固定期限证券 | $ | 383,022 | | | $ | 294,417 | | | $ | 283,366 | |
| 短期投资 | 106,747 | | | 33,493 | | | 2,475 | |
| 现金和现金等价物 | 145,074 | | | 28,890 | | | 479 | |
| 股权证券的股息 | 116,911 | | | 107,213 | | | 98,099 | |
| 751,754 | | | 464,013 | | | 384,419 | |
| 投资费用 | (17,222) | | | (17,258) | | | (17,002) | |
| 净投资收益 | $ | 734,532 | | | $ | 446,755 | | | $ | 367,417 | |
e) 下表列出了列入净收益(亏损)的净投资收益(亏损)的组成部分和列入其他全面收益(亏损)的未实现净收益(亏损)的税前变动。固定到期日证券、短期投资和其他投资的已实现投资损益总额对合并财务报表并不重要，在下表中按净额列报。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2013年12月31日的年度， |
| (千美元) | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 固定期限证券、短期投资和其他投资： | | | | | |
| 已实现投资净收益(亏损) | $ | (42,177) | | | $ | (40,983) | | | $ | 37,908 | |
| 股权证券： | | | | | |
| 期内出售证券的公允价值变动 | 34,684 | | | (14,884) | | | 25,902 | |
| 期末持有证券的公允价值变动 | 1,531,547 | | | (1,539,866) | | | 1,914,724 | |
| 公允价值变动总额 | 1,566,231 | | | (1,554,750) | | | 1,940,626 | |
| 净投资收益(亏损) | $ | 1,524,054 | | | $ | (1,595,733) | | | $ | 1,978,534 | |
| 列入其他全面收益(亏损)的可供出售投资的未实现净收益(亏损)的变化： | | | | | |
| 固定期限证券 | $ | 389,498 | | | $ | (1,474,890) | | | $ | (504,133) | |
| 短期投资 | 1,060 | | | 11,014 | | | (8,951) | |
| 净增加(减少) | $ | 390,558 | | | $ | (1,463,876) | | | $ | (513,084) | |
f) 受限资产总额计入本公司综合资产负债表如下。
| | | | | | | | | | | |
| 十二月三十一日， |
| (千美元) | 2023 | | 2022 |
固定期限证券 | $ | 3,102,899 | | | $ | 2,773,386 | |
股权证券 | 1,004,347 | | | 843,719 | |
短期投资 | 807,138 | | | 543,737 | |
| 受限现金和现金等价物 | 584,974 | | | 1,084,081 | |
| 总计 | $ | 5,499,358 | | | $ | 5,244,923 | |
下表列出了受限制资产的组成部分。
| | | | | | | | | | | |
| 十二月三十一日， |
| (千美元) | 2023 | | 2022 |
| 以信托或存款形式持有以支持承保活动的资产 | $ | 5,048,857 | | | $ | 4,807,135 | |
| 质押作为信用证担保的资产 | 450,501 | | | 437,788 | |
| 总计 | $ | 5,499,358 | | | $ | 5,244,923 | |
g) 在2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，对美国财政部、美国政府机构和美国政府支持的企业发行的证券的投资是对任何一个发行人的唯一超过10股东权益的%。
5. 公允价值计量
FASB ASC 820，公允价值计量和披露，建立一个三级层次结构，对用于衡量公允价值的估值技术的输入进行优先排序。公允价值层次结构对相同资产或负债的活跃市场报价给予最高优先权(第1级)，对不可观察到的投入给予最低优先权(第3级)。如果用于衡量资产或负债的投入属于层次结构的不同级别，则分类基于对资产或负债的公允价值计量重要的最低水平的投入。
层次结构内的资产和负债分类考虑了资产和负债的交易市场以及用于确定公允价值的假设的可靠性和透明度。该层次要求使用可观察到的市场数据(如果可用)。层次结构的级别定义如下：
•第1级-估值方法的投入是在活跃市场交易的相同资产或负债的报价(未经调整)。
•第2级--估值方法的投入包括活跃市场中类似资产或负债的报价、非活跃市场中相同或类似资产或负债的报价、资产或负债可观察到的报价以外的投入以及经市场证实的投入。
•第3级-估值方法的投入对于资产或负债是不可观察的，并对公允价值计量具有重要意义。
根据ASC 820，本公司根据在计量日期在市场参与者之间有序交易中出售资产或支付转移负债所收到的价格来确定公允价值。在确定公允价值时，公司采用了多种方法，包括市场法、收益法和成本法。该公司使用估值技术，最大限度地利用可观察到的投入，最大限度地减少使用不可观察到的投入。下一节介绍本公司用以按公允价值计量资产及负债的估值方法，包括显示每项资产或负债一般归类于公允价值体系内的水平。
可供出售的投资和股权证券。可供出售投资及权益证券按公允价值经常性入账。可供出售的投资包括固定期限证券和短期投资。公允价值由公司在考虑各种信息来源后确定，包括由第三方定价服务机构提供的信息。定价服务为公司几乎所有的固定期限证券和股本证券提供价格。在确定公允价值时，公司一般不会调整从定价服务中获得的价格。该公司了解定价服务的估值方法和相关投入，包括但不限于报告的交易、基准收益率、发行人价差、出价、报价、持续时间、信用评级、估计的现金流和预付款速度。该公司通过审查其他定价来源的价格并在某些情况下分析定价数据来验证定价服务提供的价格。
本公司已对其投资组合中的各类证券进行评估，以根据交易活动和市场投入的可观测性来确定适当的公允价值分级水平。一级投资包括在活跃的交易所交易的投资，如纽约证券交易所。二级投资包括美国国债、美国政府支持的企业、市政债券、外国政府债券、商业抵押贷款支持证券、住房抵押贷款支持证券和公司债务证券。第三级投资包括本公司对与保险有关的证券基金的投资，这些基金处于流出阶段，不在活跃的交易所交易，使用不可观察的投入进行估值。
可供出售投资及股权证券的公允价值按活跃市场的报价(如有)计算。由于交易量的差异和缺乏报价的市场价格，固定期限证券被归类为二级投资。固定到期日证券的公允价值通常是通过最近报告的相同或类似证券的交易得出的，在报告日期之前根据先前描述的可获得的市场可观察数据进行调整。如果没有最近报告的交易，固定期限证券的公允价值可以通过使用矩阵定价或模型过程来得出，其中未来现金流预期是基于抵押品业绩并以估计的市场利率贴现的。用于确定州、市和行政区债务、公司债券和外国政府债务的公允价值的重要信息包括报告的交易、基准收益率、发行人利差、出价、要约、信用信息和估计现金流。用于确定商业抵押贷款支持证券和住宅抵押贷款支持证券公允价值的重要信息包括标的资产类型、基准收益率、提前还款速度、抵押品信息、分批类型和波动性、估计现金流、信用信息、违约率、回收率、发行人利差和发行年份。
优先长期债务和其他债务。优先长期债务及其他债务按摊销成本列账，估计公允价值于综合资产负债表披露。由于交易量的差异和缺乏报价的市场价格，优先长期债务和其他债务在公允价值等级中被归类为第二级。公允价值通常通过最近报告的交易得出，如有必要，在报告日期之前根据可获得的市场可观察数据进行调整，包括美国国债和隐含信用利差。用于确定优先长期债务和其他债务公允价值的重要信息包括报告的交易、基准收益率、发行人利差、出价和要约。
下表列出了在公允价值层级内按经常性基础按公允价值计量的资产余额。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年12月31日 |
| (千美元) | 1级 | | 2级 | | 3级 | | 总计 |
| 资产： | | | | | | | |
| 投资： | | | | | | | |
| 固定期限证券，可供出售： | | | | | | | |
| 美国国债 | $ | — | | | $ | 3,784,713 | | | $ | — | | | $ | 3,784,713 | |
| 美国政府资助企业 | — | | | 1,142,814 | | | — | | | 1,142,814 | |
| 各州、市政当局和政治分区的义务 | — | | | 4,029,305 | | | — | | | 4,029,305 | |
| 外国政府 | — | | | 1,783,421 | | | — | | | 1,783,421 | |
| 商业抵押贷款支持证券 | — | | | 2,243,658 | | | — | | | 2,243,658 | |
| 住房贷款抵押证券 | — | | | 470,422 | | | — | | | 470,422 | |
| 公司债券 | — | | | 918,399 | | | — | | | 918,399 | |
| 可供出售的固定期限证券总额 | — | | | 14,372,732 | | | — | | | 14,372,732 | |
| 股权证券： | | | | | | | |
| 保险、银行和其他金融机构 | 3,694,375 | | | — | | | 994 | | | 3,695,369 | |
| 工业、消费和所有其他 | 5,882,502 | | | — | | | — | | | 5,882,502 | |
| 总股本证券 | 9,576,877 | | | — | | | 994 | | | 9,577,871 | |
| 可供出售的短期投资 | 2,402,099 | | | 169,283 | | | — | | | 2,571,382 | |
| 总投资 | $ | 11,978,976 | | | $ | 14,542,015 | | | $ | 994 | | | $ | 26,521,985 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 |
| (千美元) | 1级 | | 2级 | | 3级 | | 总计 |
| 资产： | | | | | | | |
| 投资： | | | | | | | |
| 固定期限证券，可供出售： | | | | | | | |
| 美国国债 | $ | — | | | $ | 2,913,959 | | | $ | — | | | $ | 2,913,959 | |
| 美国政府资助企业 | — | | | 765,538 | | | — | | | 765,538 | |
| 各州、市政当局和政治分区的义务 | — | | | 3,733,183 | | | — | | | 3,733,183 | |
| 外国政府 | — | | | 1,306,778 | | | — | | | 1,306,778 | |
| 商业抵押贷款支持证券 | — | | | 1,940,448 | | | — | | | 1,940,448 | |
| 住房贷款抵押证券 | — | | | 526,793 | | | — | | | 526,793 | |
| 公司债券 | — | | | 670,136 | | | — | | | 670,136 | |
| 可供出售的固定期限证券总额 | — | | | 11,856,835 | | | — | | | 11,856,835 | |
| 股权证券： | | | | | | | |
| 保险、银行和其他金融机构 | 2,952,689 | | | — | | | 899 | | | 2,953,588 | |
| 工业、消费和所有其他 | 4,718,324 | | | — | | | — | | | 4,718,324 | |
| 总股本证券 | 7,671,013 | | | — | | | 899 | | | 7,671,912 | |
| 可供出售的短期投资 | 2,510,164 | | | 159,098 | | | — | | | 2,669,262 | |
| 总投资 | $ | 10,181,177 | | | $ | 12,015,933 | | | $ | 899 | | | $ | 22,198,009 | |
下表汇总了按公允价值经常性计量的第3级投资的变化。
| | | | | | | | | | | |
| (千美元) | 2023 | | 2022 |
| 权益证券，期初 | $ | 899 | | | $ | 56,472 | |
| 购买 | — | | | — | |
| 销售额 | — | | | (56,335) | |
净投资收益 | 95 | | | 762 | |
| 权益证券，期末 | $ | 994 | | | $ | 899 | |
此前，3级投资包括公司对Markel CATCo投资管理有限公司(MCIM)管理的保险相关证券基金的投资。2022年，公司的剩余投资被赎回($41.3100万美元)，同时进行一项收购交易，规定加速将所有剩余资本返还给投资者。有关公司Markel CATCo业务和收购交易的详细信息，请参阅附注17。
除附注3和附注8所披露外，本公司不在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度内，是否有任何资产或负债在非经常性基础上按公允价值计量。
6. 权益法投资
公司的权益法投资包括在综合资产负债表的其他资产中，总额为#美元。605.9百万美元和美元494.0分别截至2023年、2023年和2022年12月31日。公司在权益法投资中的收益比例份额为亏损#美元。2.1截至2023年12月31日的年度亏损100万美元22.9截至2022年12月31日的年度收入为百万美元15.0截至2021年12月31日的年度为百万美元。
该公司最重要的权益法投资是对Hagerty，Inc.(Hagerty)的投资，这笔投资在会计上滞后了一个季度。Hagerty是一家提供综合会员产品和计划的汽车爱好者品牌，也是一家专注于全球汽车爱好者市场的专业保险提供商。公司在Hagerty的所有权权益为23截至2023年、2023年和2022年12月31日。该公司的投资包括在纽约证券交易所上市交易的A类普通股，以及与公司的原始投资相关的V类普通股，这些普通股具有特别投票权，可以按一对一的方式转换为A类普通股。本公司根据权益法核算其投资，因为本公司被认为有能力通过结合其投票权、其指定董事会成员的权利以及其与Hagerty开展的业务，对Hagerty的运营和财务政策施加重大影响。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，公司对Hagerty投资的账面价值为$237.4百万美元和美元245.1分别为100万美元。
截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，根据Hagerty A类普通股的收盘价，公司投资的估计价值为美元。608.4百万美元和美元656.0分别为100万美元。有关与Hagerty的关联方交易的进一步细节，请参阅附注18。
7. 应收账款
下表呈列应收款项的组成部分。
| | | | | | | | | | | |
| 十二月三十一日， |
| (千美元) | 2023 | | 2022 |
| 保险 | | | |
| 应收代理人、经纪人和被保险人的款项 | $ | 2,625,214 | | | $ | 2,176,295 | |
其他保险应收款 | 117,436 | | | 83,728 | |
| Markel Ventures | 657,156 | | | 645,189 | |
| 其他 | 86,589 | | | 77,961 | |
| 3,486,395 | | | 2,983,173 | |
| 信贷损失准备 | (31,089) | | | (22,117) | |
| 应收账款 | $ | 3,455,306 | | | $ | 2,961,056 | |
8. 商誉与无形资产
下表呈列按可呈报分部划分之商誉组成部分之结转。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (千美元) | 保险 | | 再保险 | | Markel Ventures | | 其他(1) | | 总计 |
| 2022年1月1日 | $ | 774,712 | | | $ | 122,745 | | | $ | 1,196,590 | | | $ | 805,093 | | | $ | 2,899,140 | |
收购 | — | | | — | | | 41,905 | | | — | | | 41,905 | |
| 性情 | — | | | — | | | — | | | (132,455) | | | (132,455) | |
| 商誉减值 | — | | | — | | | — | | | (80,000) | | | (80,000) | |
| 对初步采购价格分配的调整 | — | | | — | | | (83,358) | | | — | | | (83,358) | |
| 外汇走势和其他调整 | (3,084) | | | — | | | (1,228) | | | (2,082) | | | (6,394) | |
2022年12月31日(2) | $ | 771,628 | | | $ | 122,745 | | | $ | 1,153,909 | | | $ | 590,556 | | | $ | 2,638,838 | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| 对初步采购价格分配的调整 | — | | | — | | | (16,752) | | | — | | | (16,752) | |
| 外币变动和其他调整 | 1,195 | | | — | | | 497 | | | 971 | | | 2,663 | |
2023年12月31日(2) | $ | 772,823 | | | $ | 122,745 | | | $ | 1,137,654 | | | $ | 591,527 | | | $ | 2,624,749 | |
(1) 包括在其他部分的金额反映了公司的业务，这些业务没有包括在可报告的部门中，主要与公司的计划服务和与保险相关的证券业务有关。
(2) 截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月31日，商誉扣除累计减值损失后为净额。190.6100万美元，其中171.9百万美元在其他和$18.7百万美元投资于Markel Ventures。
该公司根据截至2023年9月30日的经营业绩，完成了截至2023年10月1日的商誉和无限期无形资产减值的年度测试。有关减值测试的进一步详情，请参阅附注1。曾经有过不是2023年或2021年期间商誉减值及不是2023年、2022年或2021年期间的无限期无形资产减值。截至2022年12月31日止年度，商誉减值为$80.02000万美元，这要归功于我们的NePhila ILS业务。
在2018年收购NePhila之后，到2022年，更广泛的ILS市场的投资业绩受到了连续几年巨灾损失上升的不利影响。这些事件，以及资本市场的波动，影响了投资者关于向ILS分配资本的决定，这反过来又影响了NePhila管理的基金内的资本筹集和赎回。因此，该公司于2022年对NePhila报告单位进行了量化减值评估。该公司主要使用基于贴现现金流模型的收益法来估计NePhila报告单位的公允价值。用于确定公允价值估计的贴现率是根据基于市场的投入的资本资产定价模型以及对预计未来现金流的内在风险的评估而制定的。作为评估的结果，该公司记录了可归因于NePhila的商誉减值共计#美元。80.02000万美元，将NePhila报告单位的商誉减少到#美元221.81000万美元。该公司还对NePhila报告单位内的无形资产进行了减值评估，并确定它们没有减值。
下表显示了按可报告部门划分的无形资产净值的前滚。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (千美元) | 承销(1) | | Markel Ventures | | 其他(2) | | 总计 |
| 2022年1月1日 | $ | 401,255 | | | $ | 766,179 | | | $ | 655,052 | | | $ | 1,822,486 | |
收购 | — | | | 21,614 | | | — | | | 21,614 | |
性情 | — | | | — | | | (2,716) | | | (2,716) | |
| 无形资产摊销 | (38,533) | | | (79,043) | | | (61,202) | | | (178,778) | |
| | | | | | | |
| 对初步采购价格分配的调整 | — | | | 86,773 | | | — | | | 86,773 | |
| 外币变动和其他调整 | (400) | | | 774 | | | (2,289) | | | (1,915) | |
| 2022年12月31日 | $ | 362,322 | | | $ | 796,297 | | | $ | 588,845 | | | $ | 1,747,464 | |
| | | | | | | |
性情 | — | | | — | | | (2,000) | | | (2,000) | |
| 无形资产摊销 | (37,076) | | | (82,370) | | | (61,168) | | | (180,614) | |
| | | | | | | |
| 对初步采购价格分配的调整 | — | | | 22,671 | | | — | | | 22,671 | |
| 外币变动和其他调整 | 98 | | | 119 | | | 946 | | | 1,163 | |
| 2023年12月31日 | $ | 325,344 | | | $ | 736,717 | | | $ | 526,623 | | | $ | 1,588,684 | |
(1) 承保金额反映了与本公司承保部门相关的无形资产，这些无形资产没有在保险和再保险部门之间分配。
(2) 包括在其他部分的金额反映了公司的业务，这些业务没有包括在可报告的部门中，主要与公司的计划服务和与保险相关的证券业务有关。
无形资产摊销估计为#美元。175.72024年，百万美元169.02025年为100万美元，160.62026年，百万美元150.72027年为100万美元，140.82028年为100万。无限期居住的无形资产为#美元90.4百万美元和美元92.4分别在2023年、2023年和2022年12月31日达到100万。
下表列出了无形资产的组成部分。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 12月31日， |
| 2023 | | 2022 |
| (千美元) | 毛收入
携带
金额 | | 累计
摊销 | | 毛收入
携带
金额 | | 累计
摊销 |
| 客户关系 | $ | 1,450,503 | | | $ | (600,724) | | | $ | 1,425,330 | | | $ | (498,987) | |
| 投资管理协议 | 464,000 | | | (149,560) | | | 464,000 | | | (120,394) | |
经纪人和代理人关系 | 297,693 | | | (168,586) | | | 296,972 | | | (152,142) | |
| 商号 | 293,270 | | | (138,040) | | | 293,194 | | | (118,976) | |
| 技术 | 113,248 | | | (100,781) | | | 113,170 | | | (92,646) | |
| 保险牌照 | 72,333 | | | — | | | 74,333 | | | — | |
| 其他 | 169,681 | | | (114,353) | | | 169,775 | | | (106,165) | |
| 总计 | $ | 2,860,728 | | | $ | (1,272,044) | | | $ | 2,836,774 | | | $ | (1,089,310) | |
9. 租契
公司的租赁主要包括房地产和设备的经营租赁，剩余期限最多为 19年经营租赁的租赁成本总额为$148.4百万，$126.3百万美元和美元115.4截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度分别为100万美元。
下表汇总了公司在合并资产负债表中记录的经营租赁的详细信息。
| | | | | | | | | | | |
| 12月31日， |
| (千美元) | 2023 | | 2022 |
| 使用权租赁资产 | $ | 628,833 | | | $ | 526,704 | |
| 租赁负债 | $ | 657,217 | | | $ | 554,394 | |
| 加权平均剩余租期 | 9.8年份 | | 11.7年份 |
| 加权平均贴现率 | 5.2 | % | | 3.1 | % |
于截至2023年、2023年、2022年及2021年12月31日止年度，本公司取得经营性使用权租赁资产#美元。130.2百万，$64.41000万美元和300万美元37.6分别为2.5亿欧元，以换取运营租赁义务。
下表汇总了公司截至2023年12月31日的经营租赁负债到期日，这与公司综合资产负债表上其他负债所包括的经营租赁负债总额相一致。
| | | | | |
| 截至2011年12月31日的年份， | (千美元) |
| 2024 | $ | 125,845 | |
| 2025 | 107,119 | |
| 2026 | 89,952 | |
| 2027 | 74,683 | |
| 2028 | 65,133 | |
| 2029年及其后 | 347,168 | |
| 租赁付款总额 | 809,900 | |
| 扣除计入的利息 | (152,683) | |
| 经营租赁负债总额 | $ | 657,217 | |
10. 产品、服务和其他收入
下表按类型列出了与客户签订合同的收入，所有这些收入都包括在综合损益表(亏损)和综合损益表(亏损)中的产品收入和服务收入以及其他收入，并与产品收入和服务及其他收入总额进行了对账。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
| (千美元) | Markel Ventures | | 其他 | | 总计 | | Markel Ventures | | 其他 | | 总计 | | Markel Ventures | | 其他 | | 总计 |
| 产品 | $ | 2,487,054 | | | $ | — | | | $ | 2,487,054 | | | $ | 2,379,399 | | | $ | — | | | $ | 2,379,399 | | | $ | 1,668,448 | | | $ | — | | | $ | 1,668,448 | |
| 服务 | 2,262,861 | | | 10,341 | | | 2,273,202 | | | 2,184,196 | | | 43,875 | | | 2,228,071 | | | 1,837,029 | | | 134,850 | | | 1,971,879 | |
| 投资管理 | — | | | 99,509 | | | 99,509 | | | — | | | 79,209 | | | 79,209 | | | — | | | 86,257 | | | 86,257 | |
| 与客户签订合同的总收入 | 4,749,915 | | | 109,850 | | | 4,859,765 | | | 4,563,595 | | | 123,084 | | | 4,686,679 | | | 3,505,477 | | | 221,107 | | | 3,726,584 | |
租赁收入 | 188,904 | | | — | | | 188,904 | | | 157,552 | | | — | | | 157,552 | | | 99,994 | | | — | | | 99,994 | |
| 计划服务和其他方面 | — | | | 154,838 | | | 154,838 | | | — | | | 147,612 | | | 147,612 | | | — | | | 123,823 | | | 123,823 | |
权益法及其他投资收益(亏损) | (1,744) | | | (11,854) | | | (13,598) | | | 2,541 | | | (17,661) | | | (15,120) | | | 6,133 | | | 7,184 | | | 13,317 | |
| 处分收益 | — | | | 16,923 | | | 16,923 | | | — | | | 225,828 | | | 225,828 | | | — | | | — | | | — | |
| 其他 | 42,693 | | | 40 | | | 42,733 | | | 32,930 | | | 1,040 | | | 33,970 | | | 32,212 | | | 1,515 | | | 33,727 | |
| 总计 | $ | 4,979,768 | | | $ | 269,797 | | | $ | 5,249,565 | | | $ | 4,756,618 | | | $ | 479,903 | | | $ | 5,236,521 | | | $ | 3,643,816 | | | $ | 353,629 | | | $ | 3,997,445 | |
与客户签订的合同应收账款为#美元。616.4百万美元和美元624.1分别截至2023年、2023年和2022年12月31日。
11. 未偿亏损和亏损调整费用
a) 下表列出了合并的损失和损失调整费用的期初准备金和期末准备金的对账。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2013年12月31日的年度， |
| (千美元) | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 年初亏损准备金和亏损调整费用总额 | $ | 20,947,898 | | | $ | 18,178,894 | | | $ | 16,222,376 | |
| 年初未偿损失的再保险可追回金额 | 7,994,884 | | | 6,876,317 | | | 5,736,659 | |
| 年初亏损准备金和亏损调整费用净额 | 12,953,014 | | | 11,302,577 | | | 10,485,717 | |
| 外币汇率变动对年初余额的影响 | 70,344 | | | (160,622) | | | (54,736) | |
| 年初调整后的亏损准备金和亏损调整费用净额 | 13,023,358 | | | 11,141,955 | | | 10,430,981 | |
| 已发生亏损和亏损调整费用： | | | | | |
| 当前事故年 | 5,360,559 | | | 4,613,035 | | | 4,061,000 | |
| 以前的事故年份 | (38,550) | | | (167,446) | | | (478,930) | |
| 已发生亏损和亏损调整费用合计 | 5,322,009 | | | 4,445,589 | | | 3,582,070 | |
| 付款： | | | | | |
| 当前事故年 | 729,895 | | | 580,537 | | | 637,169 | |
| 以前的事故年份 | 2,663,165 | | | 2,396,446 | | | 2,066,290 | |
| 付款总额 | 3,393,060 | | | 2,976,983 | | | 2,703,459 | |
| 外币汇率变动对当年经济活动的影响 | (1,532) | | | (5,468) | | | (4,253) | |
Markel CATCo Re的亏损准备和亏损调整费用净额变动(见附注17) | (162,954) | | | 347,921 | | | — | |
| 出售保险公司的净损失准备金和亏损调整费用 | — | | | — | | | (2,762) | |
| 在有追溯力的再保险交易中可追讨的再保险 | (125,067) | | | — | | | — | |
| 亏损准备金和亏损调整费用净额，年终 | 14,662,754 | | | 12,953,014 | | | 11,302,577 | |
| 未偿损失的再保险可追回金额，年终 | 8,820,567 | | | 7,994,884 | | | 6,876,317 | |
| 亏损准备金和亏损调整费用毛额，年终 | $ | 23,483,321 | | | $ | 20,947,898 | | | $ | 18,178,894 | |
2023年，该公司完成了一项具有追溯力的再保险交易，以放弃其保单组合，其中包括对其英国(英国)决算账簿的负债。车祸业务，以换取总计$125.1百万元，约为本公司亏损准备金的账面价值及分拆保单的亏损调整开支。
2023年，本公司确认其知识产权附带保护保险产品在保险部门的专业责任产品线内承保的损失。这些损失包括#美元。65.0已确认的与欺诈性信用证有关的信贷损失100万欧元，这些信用证由维斯特太有限公司的一家关联公司提供，作为根据两份保单购买的再保险的抵押品，该公司认为这代表其在相关再保险可收回项目上的信贷损失的全部风险。本公司正积极寻求补救措施，以追回受欺诈性信用证影响的再保险可收回款项，并与维斯特太有限公司或其联营公司并无任何其他已转让的再保险合约。
2023年，本事故年损失和损失调整费用包括#美元40.1归因于夏威夷野火和飓风伊达利亚的净损失和损失调整费用为100万美元。这些损失和损失调整费用扣除让渡损失#美元。9.3百万美元。
2022年，本事故年损失和损失调整费用包括#美元46.2归因于飓风伊恩的净亏损和损失调整费用为百万美元。这些损失和损失调整费用扣除让渡损失#美元。115.3百万美元。该公司的总亏损和亏损调整费用为#美元。850.0在其计划服务和其他可归因于飓风伊恩的前沿业务中，这些业务均被转让给通过该公司与保险相关的证券业务管理的第三方再保险公司。
2022年，本事故年损失和损失调整费用还包括#美元。35.7归因于俄罗斯-乌克兰冲突的净亏损和亏损调整费用为百万美元。这些损失和损失调整费用扣除让渡损失#美元。44.3百万美元。
2021年，本事故年损失和损失调整费用包括#美元195.0冬季风暴乌里、欧洲洪水和飓风艾达造成的净损失和损失调整费用为100万美元。这些损失和损失调整费用扣除让渡损失#美元。221.7百万美元。
B)保留方法
本公司采用多种技术，根据对最终应付金额的估计，确定未偿亏损和亏损调整费用的负债。该公司为已发生和报告的特定索赔保留准备金(案例准备金)，并为已发生但未报告的索赔保留准备金(IBNR准备金)，其中包括已报告索赔的预期发展。除为英国汽车业务决算而持有的准备金外，公司不会对其亏损准备金和亏损调整费用进行贴现，以反映估计的现值。此外，与收购相关的假设准备金在收购日按公允价值入账。公允价值调整包括一项调整，以反映按现值计算的已取得亏损准备金和亏损调整费用加上风险溢价，扣除风险溢价后，净额在综合收益表内摊销为亏损和亏损调整费用。
截至任何资产负债表日期，所有索赔都尚未报告，有些索赔可能多年都不会报告。因此，未付损失和损失调整费用的负债包括已发生但未报告的索赔的重大估计数。
亏损事件发生和向本公司报告之间通常有一段时间间隔。公司用来估计损失的精算方法旨在解决损失报告的滞后以及在获得使公司能够更准确地估计未来付款的信息方面的延误。在分割者建立案例储备或重新估计其储备与通知本公司这些新的或修订的案例储备之间也往往存在一段时间间隔。因此，报告滞后在再保险合同中比在保险合同中更明显。关于再保险交易，报告延迟一般为报告期结束后60至90天，但在某些情况下可能会更长。对于本公司不是主要承保人且只参与额外损失的保险合同，还可能存在更明显的报告滞后，以及对第三方索赔处理做法和准备金估计的依赖。根据公司精算师和管理层的经验，公司选择亏损发展因素和趋势技术来缓解报告滞后带来的困难。至少每年，公司都会使用自己的亏损数据以及特定于分立公司和行业的数据来评估其亏损发展因素和趋势假设，并根据需要进行更新。
IBNR准备金是基于理赔的估计最终成本，包括通货膨胀和其他社会和经济因素的影响，使用根据当前趋势调整的过去经验和任何其他可能改变过去经验的因素。IBNR准备金的计算方法是从估计的最终损失和损失调整费用中减去已支付的损失和损失调整费用以及案例准备金。IBNR储量为72截至2023年12月31日的未偿亏损和亏损调整费用总额的百分比702022年12月31日。
在确定未付损失和损失调整费用的负债时，公司的精算师根据承保和索赔人员的意见，按事故年或承保年估计每个产品线的最终损失率。对于以承保年度为基础建立损失准备金的产品线，公司已制定了一套方法，将承保年度转换为事故年度，以便进行财务报告。在估计特定业务的最终损失率时，精算师可以使用一种或多种精算准备金方法，并从这些方法中选择一个单点估计。这些方法在不同程度上包括对过去索赔报告、和解活动、索赔频率和严重性、投保人损失经历、行业损失经历以及市场和经济状况、保单形式和风险敞口的变化的详细统计分析。由于现有的统计数据可能不足，在推出新的产品线或在索赔处理做法发生变化时，可能需要作出更大的判断。对于高严重性索赔频率较低的产品线，也可能需要更大的判断力，特别是当公司依赖于第三方案件储备估计和索赔处理实践时。这些估计数还反映了对外部因素潜在影响的隐含和明确假设，这些外部因素包括经济和社会通货膨胀、司法裁决、法律变化、一般经济状况以及这些因素最近的趋势。管理层认为，根据当前发展和预期趋势的影响进行调整后，评估过去经验的过程是预测未来事件的适当基础。
对飓风和地震以及大流行和战争等大范围灾难性事件造成的损失的估计是基于迄今收到的索赔、行业、经纪人和专有模式的行业损失估计和产出，以及对该公司转让的再保险合同的分析。本公司还可能进行详细的保单和再保险合同级别审查。对这些程序的依赖程度取决于事件的时间相对于公司制定其估计的时间点。本公司亦会考虑可能与相关事件及当前市况具有类似特征的历史事件的损失经验，包括经济通胀水平。在事件发生后不久的一段时间内，更多的权重被放在建模和行业估计上，而随着时间的推移，更多地依赖已发生的索赔数据和历史索赔模式。由于在估计此类损失时存在固有的不确定性，这些估计值可能会随着潜在事件的严重性和复杂性而增加。随着其他索赔的报告和支付，以及行业损失估计的修订，公司将这一新信息纳入其分析，并适当调整其对最终损失和损失调整费用的估计。
损失准备金是根据管理层的最佳估计建立的，这一估计是以精算的点估计为起点进行的。精算点估计数是精算师对最终为结清某一特定时间点发生的损失而支付的最有可能数额的估计数；然而，点估计数本身就存在不确定性，因为它是一系列可能的准备金估计数中的期望值。同样，割让损失的点数估计是根据预期将支付的最终总损失金额以及相关索赔的频率和严重性来计算的，这最终决定了适用的割让再保险合同的承保范围。因此，让渡损失估计受到许多与总损失估计相同的判断和假设的约束。在某些情况下，通常以统计分析为基础的精算分析不能完全纳入影响损失发展的所有主观因素。在其他情况下，管理层对这些更主观因素的看法可能与精算角度不同。影响制定管理层最佳估计的主观因素包括：从被继承人和其他第三方收到的索赔和损失信息的可信度和及时性；以及经济和社会通货膨胀、司法判决、法律变化、承保或索赔处理做法的变化、一般经济状况、道德风险以及保险和再保险市场当前和发展的其他趋势的影响，包括竞争的影响。例如，该公司近年来的亏损经历反映了高于预期的经济通胀水平，以及社会通胀的影响，包括调整和解决索赔的成本上升以及更普遍的诉讼融资趋势的影响。
本公司的准备金做法固有的愿望是建立损失准备金，这些准备金很可能是多余的，而不是不足的，因此，最终将被证明是充足的。这种建立损失准备金的办法通常会导致损失准备金超过所计算的精算点估计数。然而，在收购保险业务之后，收购准备金最初是按公允价值记录的，因此收购损失准备金可能更接近精算点估计，直到公司建立与公司历史信心水平一致的总损失准备金。管理层不断试图通过完善其分析损失发展模式、索赔付款和其他信息的能力来改进其损失估计过程，但估计最终负债的不利发展的可能性仍然存在不确定性。
该公司的最终负债可能高于或低于目前的准备金。公司估计的最终损失准备金负债的变化通常是由于意外亏损活动的出现、特定精算或索赔研究的完成，或者影响用于得出公司估计的假设的内部或外部因素的变化。该公司密切监测有关已报告索赔的新信息，并使用其精算师编制的统计分析来评估已记录准备金的充分性。管理层在评估亏损发展趋势的相对可信度时进行判断。
管理层目前相信，该公司的总储备和净储备是充足的。然而，目前还没有准确的方法来评估任何重大因素对储备充分性的影响，实际结果将与最初的估计不同。
c) 上一次事故年损失的发展
下表按细分汇总了截至2023年12月31日、2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度的前几个事故年度损失准备金变化最大的产品线，以及相应的事故年，以及影响管理层对每个产品线基础产品的最终损失和损失调整费用的最佳估计的趋势和因素。由于该公司提供多样化的产品组合，并在每个承保部门内按逻辑分组管理这些产品，因此不会估计这一水平的损失。由于下表所述的趋势和因素，本公司的精算师调整了他们对未付损失和损失调整费用最终负债的估计。对于那些在过去事故年度损失准备金方面有良好发展的产品系列，管理层现在更加相信公司精算师观察到的有利趋势，并在将这些有利趋势纳入其最佳估计后，相应地减少了以前年度的损失准备金。2023年和2022年，公司在美国和百慕大的一般责任和专业责任产品线出现了不利的索赔和亏损趋势，反映了更广泛的市场状况，包括经济和社会通胀的影响，并扰乱了2021年和之前几年的索赔趋势的发展。2022年，这些趋势的变化对专业责任产品线的2018和2019年事故年以及一般责任产品线的2016至2019年事故年的影响最大。于2023年，我们继续观察该等意外年份的类似趋势，并确定最近意外年份的亏损趋势与较早的意外年份在同一阶段的亏损发展趋势相似。与公司的准备金理念一致，管理层正在迅速做出反应，在任何迹象表明索赔频率或严重程度超过先前预期之后，增加损失准备金。然而，在趋势比先前预期的更有利的情况下，管理层将等待减少损失准备金，直到在更长的时间内观察到这些趋势。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年12月31日的年度 |
| (百万美元) | 亏损发展 | | 发展最为显著的事故年 | | 影响损失估计的趋势和因素 |
| 保险部门： | | | | | |
| 一般法律责任 | | | | | |
美国和百慕大 | $ | 274.0 | | | 2016至2021年 | | 大额索赔和不利损失费用趋势增加的频率增加，主要是主要伤亡承包人的责任以及超额和伞形产品线 |
| 国际 | (36.5) | | | 2020年到2022 | | 损失频率和严重程度低于预期 |
| 专业责任 | | | | | |
美国和百慕大 | 56.8 | | | 几个 | | 大额索赔和不利损失费用趋势增加的频率，主要是风险管理错误和遗漏产品线 |
| 国际 | (102.2) | | | 2020 | | 损失频率和严重程度低于预期 |
| 属性 | (95.1) | | | 2020年到2022 | | 损失严重程度低于预期，巨灾事件净有利发展 |
| 海洋与能源 | (76.5) | | | 2021年和2022年 | | 损失严重程度低于之前预期 |
| 个人专线 | (42.8) | | | 2022 | | 损失频率和严重程度低于预期 |
| 工伤赔偿 | (36.5) | | | 2021年和2022年 | | 损失严重程度低于之前预期 |
| 其他产品 | (45.9) | | | | | |
| 全额保险 | (104.7) | | | | | |
| 再保险部门： | | | | | |
| 一般法律责任 | 95.5 | | | 2015至2021年 | | 报告的大额索赔和不利损失发展趋势 |
| 公共实体 | 53.7 | | | 2014至2019年 | | 对我们在2020年停止承保的某个业务部门的大额索赔频率增加 |
| 保费调整 | 11.4 | | | 2021年和2022年 | | 确认以往事故年度的额外风险，主要是一般责任的有利保费净调整，但被主要确认为专业责任的风险减少部分抵消 |
| 属性 | (21.6) | | | 2017至2019年 | | 比之前预期的更有利的损失体验和更低的损失严重性 |
| 工伤赔偿 | (14.9) | | | 几个 | | 损失频率和严重程度低于预期 |
| 其他产品 | (67.0) | | | | | |
| 全额再保险 | 57.1 | | | | | |
| 其他承保 | 9.0 | | | | | |
| 总降幅 | $ | (38.6) | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2022年12月31日的年度 |
| (百万美元) | 亏损发展 | | 发展最为显著的事故年 | | 影响损失估计的趋势和因素 |
| 保险部门： | | | | | |
| 专业责任 | | | | | |
| 2018年和2019年事故年 | $ | 121.0 | | | 2018年和2019年 | | 不利的索赔解决办法以及索赔频率和严重性增加，主要是关于董事和高级管理人员、错误和遗漏以及雇用做法责任额度 |
| 所有其他意外年份 | (91.1) | | | 几个 | | 比之前预期的更有利的损失体验和更低的损失严重性 |
| 一般法律责任 | | | | | |
| 2016至2019年事故年 | 61.6 | | | 2016至2019年 | | 不利的索赔解决办法以及索赔频率和严重性增加，主要是对承包者以及超额和伞形线路 |
| 所有其他意外年份 | (20.5) | | | 几个 | | 损失频率和严重程度低于预期 |
| 工伤赔偿 | (62.1) | | | 2016至2021年 | | 损失严重程度低于之前预期 |
| 节目 | (48.3) | | | 2020年和2021年 | | 索赔频率低于预期 |
| 属性 | (48.1) | | | 2020年和2021年 | | 损失严重程度低于最初预期，新冠肺炎业务发展良好 |
| 信贷和担保 | (31.7) | | | 2019年至2021年 | | 索赔频率低于预期 |
| 其他产品 | (23.7) | | | | | |
| 全额保险 | (142.9) | | | | | |
| 再保险部门： | | | | | |
| 属性 | (29.2) | | | 2017至2019年 | | 巨灾事件的良好发展 |
| 信贷和担保 | (22.9) | | | 几个 | | 抵押贷款保险合同的优惠减值 |
| 保费调整 | 53.1 | | | 2020年和2021年 | | 确认以往事故年度的额外风险，主要涉及一般责任、信贷和担保及专业责任的有利保费净额调整 |
| 其他产品 | (27.1) | | | | | |
| 全额再保险 | (26.1) | | | | | |
| 其他承保 | 1.6 | | | | | |
| 总降幅 | $ | (167.4) | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2021年12月31日的年度 |
| (百万美元) | 亏损发展 | | 发展最为显著的事故年 | | 影响损失估计的趋势和因素 |
| 保险部门： | | | | | |
| 一般法律责任 | $ | (139.7) | | | 几个 | | 几个子产品线的索赔频率低于预期，体验比最初预期的更好 |
| 属性 | (96.5) | | | 2018至2020年 | | 大额索赔频率低于预期，新冠肺炎和巨灾事件发展良好 |
| 工伤赔偿 | (79.0) | | | 几个 | | 损失严重程度低于最初预期 |
| 海洋与能源 | (60.0) | | | 2018至2020年 | | 损失频率和严重程度低于最初预期 |
| 专业责任 | (54.7) | | | 几个 | | 损失频率和严重程度低于最初预期 |
| 其他产品 | (76.4) | | | | | |
| 全额保险 | (506.3) | | | | | |
| 再保险部门： | | | | | |
| 属性 | 35.0 | | | 2020 | | 新冠肺炎不良发展与巨灾事件 |
| 专业责任 | 29.2 | | | 几个 | | 确认以往事故年度与净有利保费调整有关的额外风险 |
| 一般法律责任 | (19.2) | | | 2011、2012、2017和2020 | | 新冠肺炎和巨灾事件的良好发展以及报告的索赔已支付损失低于预期 |
| 信贷和担保 | (16.6) | | | 2020 | | 抵押贷款保险合同的优惠减值 |
| 其他产品 | (8.5) | | | | | |
| 全额再保险 | 19.9 | | | | | |
| 其他 | 6.6 | | | | | |
| 总降幅 | $ | (479.8) | | | | | |
d) 历史性的亏损发展
下表按事故年份提供了公司保险和再保险部门的未贴现损失发展信息，包括扣除再保险后的累计发生和支付的损失和已分配的损失调整费用，以及截至2023年12月31日的IBNR准备金的相应金额。这一分类水平与公司分析内部和外部报告损失准备金的方式是一致的。截至2014年12月31日至2022年的年度亏损发展信息作为补充信息提供。下表中包含的与以外币计价的交易相关的所有金额均已使用2023年12月31日的有效汇率换算为美元。
表中所隐含的截至2023年12月31日止年度的分部亏损发展与截至2023年12月31日止年度的保险及再保险分部于先前意外年度确认的实际亏损及亏损调整费用之间的差异，主要归因于这些表格所载金额不包括2013年及之前意外年度的金额。截至2023年12月31日的2013年和之前事故年度的有利发展总额为25.9保险部门的收入为100万美元，反映出该部门的专业责任、海运和能源以及一般责任产品线的适度有利发展。截至2023年12月31日的2013年和之前事故年度的有利发展总额为69.4再保险部门的损失为100万美元，部分原因是该部门的专业责任和财产产品线的损失严重程度低于之前的预期。此外，在再保险部分，2014年和2015年事故年度的准备金净额减少了#美元。28.1由于与本公司于2023年完成的英国车祸业务决算账簿相关的追溯再保险交易相关的准备金让出，因此产生了100万欧元的准备金。
表中显示的截至2023年12月31日年度的分部亏损发展与之前事故年度的实际亏损和亏损调整费用之间的剩余差异归因于这些表中列报的金额不包括未分配损失调整费用和可归因于准备金贴现的金额，以及如上所述的外汇变动列报差异，这些差异对保险或再保险分部均不重要。
下面的保险区段表还包括按事故年份划分的索赔频率信息。根据保险单，公司将索赔定义为单一索赔事件，其中可能包括多个索赔人和同一保险单上的多个保险。索赔计数包括在没有付款的情况下结清的索赔，以及公司正在监测以确定是否存在风险的索赔，即使尚未建立准备金。
本公司再保险部门包含的所有业务都是从其他保险或再保险公司承担的条约业务，本公司无法获得相关索赔计数。此外，这项业务包括配额份额和超额损失协议再保险，通过协议再保险，每个报告的索赔只有一部分导致公司损失。因此，本公司已将索赔计数信息排除在再保险部门披露之外。
保险细分市场
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (百万美元) | 扣除再保险后的最终已发生损失和已分配损失调整费用 | | 已发生但未报告的负债总额，扣除再保险 | | 已报告的索赔累计数量 |
| 未经审计 | | 截至12月31日， | | |
| 截至12月31日， | | | |
| 事故年 | 2014 | | 2015 | | 2016 | | 2017 | | 2018 | | 2019 | | 2020 | | 2021 | | 2022 | | 2023 | | 2023年12月31日 |
| 2014 | $ | 1,859.0 | | | $ | 1,690.3 | | | $ | 1,622.7 | | | $ | 1,565.5 | | | $ | 1,517.2 | | | $ | 1,496.0 | | | $ | 1,469.3 | | | $ | 1,466.2 | | | $ | 1,446.3 | | | $ | 1,431.5 | | | $ | 30.1 | | | 86,000 | |
| 2015 | | | 1,778.1 | | | 1,704.8 | | | 1,582.0 | | | 1,527.9 | | | 1,497.2 | | | 1,464.9 | | | 1,460.6 | | | 1,450.4 | | | 1,470.7 | | | 67.8 | | | 90,000 | |
| 2016 | | | | | 1,866.1 | | | 1,862.7 | | | 1,763.4 | | | 1,710.1 | | | 1,683.4 | | | 1,676.2 | | | 1,687.9 | | | 1,742.5 | | | 123.9 | | | 100,000 | |
| 2017 | | | | | | | 2,321.4 | | | 2,190.6 | | | 2,071.0 | | | 2,009.3 | | | 2,016.2 | | | 2,035.4 | | | 2,122.9 | | | 138.2 | | | 138,000 | |
| 2018 | | | | | | | | | 2,444.6 | | | 2,339.2 | | | 2,215.0 | | | 2,074.1 | | | 2,166.1 | | | 2,347.4 | | | 216.2 | | | 191,000 | |
| 2019 | | | | | | | | | | | 2,569.4 | | | 2,421.1 | | | 2,257.8 | | | 2,308.4 | | | 2,486.8 | | | 296.4 | | | 227,000 | |
| 2020 | | | | | | | | | | | | | 3,202.3 | | | 2,987.6 | | | 2,928.0 | | | 2,867.6 | | | 770.7 | | | 182,000 | |
| 2021 | | | | | | | | | | | | | | | 3,103.7 | | | 2,926.7 | | | 2,770.9 | | | 986.7 | | | 143,000 | |
| 2022 | | | | | | | | | | | | | | | | | 3,767.7 | | | 3,385.5 | | | 1,765.5 | | | 149,000 | |
| 2023 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 4,461.3 | | | 3,324.3 | | | 135,000 | |
| 总计 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | $ | 25,087.1 | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 扣除再保险后的累计已支付损失和已分配损失调整费用 | | | | |
| 未经审计 | | 截至12月31日， | | | | |
| 截至12月31日， | | | | | |
| 事故年 | 2014 | | 2015 | | 2016 | | 2017 | | 2018 | | 2019 | | 2020 | | 2021 | | 2022 | | 2023 | | | | |
| 2014 | $ | 331.0 | | | $ | 656.1 | | | $ | 891.0 | | | $ | 1,058.2 | | | $ | 1,163.3 | | | $ | 1,246.9 | | | $ | 1,290.0 | | | $ | 1,315.7 | | | $ | 1,347.1 | | | $ | 1,365.4 | | | | | |
| 2015 | | | 321.8 | | | 663.0 | | | 874.0 | | | 1,037.7 | | | 1,147.1 | | | 1,215.0 | | | 1,266.8 | | | 1,299.4 | | | 1,335.3 | | | | | |
| 2016 | | | | | 371.3 | | | 750.0 | | | 979.0 | | | 1,164.5 | | | 1,269.7 | | | 1,357.6 | | | 1,434.0 | | | 1,488.3 | | | | | |
| 2017 | | | | | | | 437.2 | | | 988.2 | | | 1,281.2 | | | 1,469.8 | | | 1,628.1 | | | 1,749.7 | | | 1,850.1 | | | | | |
| 2018 | | | | | | | | | 494.1 | | | 1,023.8 | | | 1,292.9 | | | 1,507.0 | | | 1,684.4 | | | 1,871.4 | | | | | |
| 2019 | | | | | | | | | | | 526.0 | | | 995.8 | | | 1,269.8 | | | 1,584.0 | | | 1,920.3 | | | | | |
| 2020 | | | | | | | | | | | | | 571.2 | | | 1,155.2 | | | 1,525.0 | | | 1,783.2 | | | | | |
| 2021 | | | | | | | | | | | | | | | 475.0 | | | 989.7 | | | 1,363.0 | | | | | |
| 2022 | | | | | | | | | | | | | | | | | 486.2 | | | 1,063.6 | | | | | |
| 2023 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 598.9 | | | | | |
| 总计 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | $ | 14,639.5 | | | | | |
2014年前未偿损失和损失调整费用的所有未偿负债，再保险后的净额 | | 258.2 | | | | | |
| 未偿损失和损失调整费用的负债总额，扣除再保险 | | $ | 10,705.8 | | | | | |
索赔数量的可变性主要归因于宠物健康责任的索赔计数，这是一种索赔频率高、索赔严重程度低的产品。从2014年到2016年，该公司没有编写此产品。此外，2018年、2019年和2020年，该产品线的索赔数量有所上升。相关的已发生亏损净额和已分配亏损调整费用对保险分部并不重要。
再保险分部
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 扣除再保险后的最终已发生损失和已分配损失调整费用 | | 已发生但未报告的负债总额，扣除再保险 | | |
| 未经审计 | | 截至12月31日， | | |
| (百万美元) | 截至12月31日， | | | |
| 事故年 | 2014 | | 2015 | | 2016 | | 2017 | | 2018 | | 2019 | | 2020 | | 2021 | | 2022 | | 2023 | | 2023年12月31日 | | |
| 2014 | $ | 572.6 | | | $ | 557.1 | | | $ | 529.5 | | | $ | 571.8 | | | $ | 550.4 | | | $ | 526.9 | | | $ | 511.3 | | | $ | 512.7 | | | $ | 508.1 | | | $ | 477.1 | | | $ | 46.0 | | | |
| 2015 | | | 525.3 | | | 511.2 | | | 528.1 | | | 519.3 | | | 508.1 | | | 502.8 | | | 490.5 | | | 490.7 | | | 503.2 | | | 81.9 | | | |
| 2016 | | | | | 513.8 | | | 523.6 | | | 523.0 | | | 521.3 | | | 531.1 | | | 554.8 | | | 558.3 | | | 580.3 | | | 62.7 | | | |
| 2017 | | | | | | | 899.5 | | | 932.5 | | | 937.8 | | | 939.0 | | | 911.0 | | | 923.0 | | | 934.8 | | | 80.3 | | | |
| 2018 | | | | | | | | | 748.1 | | | 772.9 | | | 765.5 | | | 770.0 | | | 765.7 | | | 829.3 | | | 157.8 | | | |
| 2019 | | | | | | | | | | | 661.6 | | | 675.5 | | | 689.2 | | | 700.2 | | | 726.1 | | | 174.2 | | | |
| 2020 | | | | | | | | | | | | | 681.3 | | | 735.0 | | | 745.2 | | | 764.7 | | | 286.6 | | | |
| 2021 | | | | | | | | | | | | | | | 738.6 | | | 739.7 | | | 760.8 | | | 379.3 | | | |
| 2022 | | | | | | | | | | | | | | | | | 664.2 | | | 604.5 | | | 483.0 | | | |
| 2023 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 660.6 | | | 607.2 | | | |
| 总计 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | $ | 6,841.4 | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 扣除再保险后的累计已支付损失和已分配损失调整费用 | | | | |
| 未经审计 | | 截至12月31日， | | | | |
| 截至12月31日， | | | | | |
| 事故年 | 2014 | | 2015 | | 2016 | | 2017 | | 2018 | | 2019 | | 2020 | | 2021 | | 2022 | | 2023 | | | | |
| 2014 | $ | 97.6 | | | $ | 156.4 | | | $ | 222.5 | | | $ | 269.5 | | | $ | 306.0 | | | $ | 339.6 | | | $ | 357.3 | | | $ | 373.9 | | | $ | 384.3 | | | $ | 398.1 | | | | | |
| 2015 | | | 63.7 | | | 132.0 | | | 204.1 | | | 255.0 | | | 302.3 | | | 327.2 | | | 347.1 | | | 364.0 | | | 380.2 | | | | | |
| 2016 | | | | | 79.3 | | | 168.8 | | | 239.3 | | | 295.8 | | | 347.8 | | | 381.6 | | | 421.9 | | | 455.7 | | | | | |
| 2017 | | | | | | | 157.6 | | | 358.5 | | | 480.0 | | | 562.1 | | | 625.7 | | | 694.9 | | | 749.9 | | | | | |
| 2018 | | | | | | | | | 87.1 | | | 240.5 | | | 341.3 | | | 411.3 | | | 481.5 | | | 551.0 | | | | | |
| 2019 | | | | | | | | | | | 53.6 | | | 172.3 | | | 266.3 | | | 357.4 | | | 441.5 | | | | | |
| 2020 | | | | | | | | | | | | | 94.0 | | | 204.6 | | | 311.1 | | | 384.5 | | | | | |
| 2021 | | | | | | | | | | | | | | | 79.6 | | | 188.4 | | | 284.0 | | | | | |
| 2022 | | | | | | | | | | | | | | | | | 24.2 | | | 66.9 | | | | | |
| 2023 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 27.3 | | | | | |
| 总计 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | $ | 3,739.1 | | | | | |
2014年前未偿损失和损失调整费用的所有未偿负债，再保险后的净额 | | 210.1 | | | | | |
| 未偿损失和损失调整费用的负债总额，扣除再保险 | | $ | 3,312.4 | | | | | |
下表呈列有关截至2023年12月31日的平均历史申索持续时间的补充资料，该等资料乃根据上文所呈列的累计已产生及已支付亏损及已分配亏损调整开支计算。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 按年龄（年）划分的已发生损失的平均年赔付百分比，再保险净额 |
| 未经审计 | 1 | | 2 | | 3 | | 4 | | 5 | | 6 | | 7 | | 8 | | 9 | | 10 |
| 保险 | 19.4 | % | | 21.2 | % | | 13.3 | % | | 10.4 | % | | 8.2 | % | | 5.8 | % | | 3.9 | % | | 2.4 | % | | 2.3 | % | | 1.3 | % |
| 再保险 | 11.2 | % | | 14.8 | % | | 13.1 | % | | 9.9 | % | | 8.8 | % | | 6.7 | % | | 5.1 | % | | 4.2 | % | | 2.7 | % | | 2.9 | % |
下表载列已产生及已付亏损净额发展表与综合资产负债表内亏损负债及亏损调整开支之对账。
| | | | | |
| (千美元) | 2023年12月31日 |
| 未偿负债净额 | |
| 保险分部 | $ | 10,705,776 | |
| 再保险分部 | 3,312,405 | |
| 其他承保 | 71,575 | |
| 计划服务和其他方面 | 10,092 | |
Markel CATCo Re(见附注17) | 184,967 | |
| 扣除再保险后的未偿损失负债和损失调整费用净额 | 14,284,815 | |
| |
| 对未付损失可追讨的再保险 | |
| 保险分部 | 3,168,100 | |
| 再保险分部 | 387,366 | |
| 其他承保 | 88,701 | |
| 计划服务和其他方面 | 5,176,400 | |
| 就未付损失可追讨的再保险总额 | 8,820,567 | |
| |
| 未分配亏损调整费用 | 377,939 | |
| |
| |
| 未偿损失和损失调整费用的总负债 | $ | 23,483,321 | |
e)该公司对石棉和环境(A&E)索赔有风险，主要是由被收购的保险业务在被公司收购之前出具的保单引起的。该公司对急症室索赔的风险来自伞形、超额和商业一般责任保险，并承担了在20世纪70年代至80年代中期按发生情况订立的再保险合同。风险敞口还源于旨在承保环境风险的索赔保单，前提是该保单的所有其他条款和条件都得到了满足。急救索赔包括与污染有关的财产损失和清理费用，以及据称因接触危险材料而造成的人身伤害。A&E损失准备金的发展与公司正在进行的承保业务分开监测，不包括在应报告的部分中。
截至2023年12月31日，A&E储备为$132.5百万美元和美元39.6以毛数和净值计算，分别为100万美元。截至2022年12月31日，A&E储备为$153.2百万美元和美元54.5以毛数和净值计算，分别为100万美元。
公司的损失准备金和与A&E风险敞口有关的损失调整费用是管理层根据公司精算师对这些准备金的统计分析对最终结算值的最佳估计。由于不确定和不利的法律环境导致的潜在损失严重程度和频率，急诊风险暴露受到重大不确定性的影响。A&E准备金未来可能会增加，然而，管理层相信公司截至2023年12月31日的A&E准备金总额和净准备金是足够的。
12. 再保险
在再保险和转分交易中，保险或再保险公司转让或割让其全部或部分风险，以换取保费。放弃保险并不合法地解除本公司对保单全部金额的主要责任，如果再保险人未能履行再保险或破产恢复协议下的义务，本公司将被要求支付损失和承担收款风险。如果任何再保险人都不能履行再保险或退保合同所承担的义务，则再保险存在信用风险。对于预计将在可收回再保险项目的使用期限内确认的信贷损失，应计提拨备。
在其承保业务中，该公司使用再保险和事后再保险来管理其对个别风险的净留存和总体损失敞口，同时使其能够提供具有足够限额的保单，以满足投保人的需求。
在本公司的承保业务中，于2023年12月31日可从十家最大的再保险公司追回的余额按集团表示65美元的百分比4.0在考虑再保险津贴和抵押品之前，再保险可收回的金额为10亿美元。截至2022年12月31日，可从十大再保险公司追回的余额，按集团表示62美元的百分比3.1在考虑再保险津贴和抵押品之前，再保险可收回的金额为10亿美元。截至2023年12月31日，最大的再保险余额应由RenaissavieRe支付，并代表17在考虑再保险津贴和抵押品之前，再保险可收回的百分比。
在其计划服务和其他前置业务中，本公司一般签订配额份额再保险协议，根据该协议，本公司将其根据总代理出具并代表本公司出具的所有保单所承担的几乎全部总责任让给容量供应商(再保险公司)。然而，某些计划包含对再保险人对公司的义务的限制，使公司面临承保风险，包括损失比率上限、不包括生产商的信用风险以及公司认为不太可能超过的再保险总额限制。本公司亦继续承受再保险人的信贷风险，或其其中一名再保险人无力偿债或无力或不愿支付投保人索偿的风险。这种信用风险通常通过选择资本充足、评级较高的授权容量提供商或要求容量提供商提供大量抵押品来担保再保险风险来缓解，在某些情况下，再保险风险超过了可追回的相关再保险。
在公司的计划服务业务中，于2023年12月31日可从十家最大的再保险公司追回的余额，按集团划分，代表56美元的百分比4.9在考虑再保险津贴和抵押品之前，再保险可收回的金额为10亿美元。截至2022年12月31日，可从十大再保险公司追回的余额，按集团表示67美元的百分比4.9在考虑再保险津贴和抵押品之前，再保险可收回的金额为10亿美元。截至2023年12月31日，最大的再保险余额应由骑士保险公司支付，并代表10在考虑再保险津贴和抵押品之前，再保险可收回的百分比。该公司的所有其他前置业务都是代表其NePhila ILS业务进行的；因此，这些业务中的所有再保险可收回款项均归于其管理的实体。见附注18。
下表汇总了再保险和转业再保险对承保和赚取保费的影响。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年12月31日的年度 |
| (千美元) | 直接 | | 假设 | | 割让 | | 净保费 |
| 承销： | | | | | | | |
| 成文 | $ | 8,657,266 | | | $ | 1,620,366 | | | $ | (1,878,844) | | | $ | 8,398,788 | |
| 挣来 | $ | 8,363,710 | | | $ | 1,616,630 | | | $ | (1,683,648) | | | $ | 8,296,692 | |
| 计划服务和其他方面： | | | | | | | |
| 成文 | 2,649,217 | | | 1,075,388 | | | (3,725,818) | | | (1,213) | |
| 挣来 | 2,636,179 | | | 937,400 | | | (3,574,792) | | | (1,213) | |
| 综合： | | | | | | | |
| 成文 | $ | 11,306,483 | | | $ | 2,695,754 | | | $ | (5,604,662) | | | $ | 8,397,575 | |
| 挣来 | $ | 10,999,889 | | | $ | 2,554,030 | | | $ | (5,258,440) | | | $ | 8,295,479 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2022年12月31日的年度 |
| (千美元) | 直接 | | 假设 | | 割让 | | 净保费 |
| 承销： | | | | | | | |
| 成文 | $ | 8,085,812 | | | $ | 1,761,726 | | | $ | (1,640,165) | | | $ | 8,207,373 | |
| 挣来 | $ | 7,379,766 | | | $ | 1,589,920 | | | $ | (1,378,191) | | | $ | 7,591,495 | |
| 计划服务和其他方面： | | | | | | | |
| 成文 | 2,644,138 | | | 710,006 | | | (3,358,127) | | | (3,983) | |
| 挣来 | 2,688,804 | | | 656,885 | | | (3,349,392) | | | (3,703) | |
| 综合： | | | | | | | |
| 成文 | $ | 10,729,950 | | | $ | 2,471,732 | | | $ | (4,998,292) | | | $ | 8,203,390 | |
| 挣来 | $ | 10,068,570 | | | $ | 2,246,805 | | | $ | (4,727,583) | | | $ | 7,587,792 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2021年12月31日的年度 |
| (千美元) | 直接 | | 假设 | | 割让 | | 净保费 |
| 承销： | | | | | | | |
| 成文 | $ | 6,863,229 | | | $ | 1,622,700 | | | $ | (1,360,763) | | | $ | 7,125,166 | |
| 挣来 | $ | 6,275,078 | | | $ | 1,482,755 | | | $ | (1,250,392) | | | $ | 6,507,441 | |
| 计划服务和其他方面： | | | | | | | |
| 成文 | 2,644,955 | | | 307,798 | | | (2,958,188) | | | (5,435) | |
| 挣来 | 2,453,990 | | | 261,591 | | | (2,719,993) | | | (4,412) | |
| 综合： | | | | | | | |
| 成文 | $ | 9,508,184 | | | $ | 1,930,498 | | | $ | (4,318,951) | | | $ | 7,119,731 | |
| 挣来 | $ | 8,729,068 | | | $ | 1,744,346 | | | $ | (3,970,385) | | | $ | 6,503,029 | |
在截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度内，公司在计划服务和其他前置业务中撰写和赚取的几乎所有保费都被放弃。综合割让赚取保费占毛赚取保费的百分比为39%, 38%和38截至2023年12月31日、2022年12月31日及2021年12月31日止年度分别为2%。综合假设赚取保费占净赚取保费的百分比为31%, 30%和27截至2023年12月31日、2022年12月31日及2021年12月31日止年度分别为2%。
公司在节目服务和其他前置业务中发生的几乎所有亏损和亏损调整费用都被割让。这些损失总额为$。2.510亿美元3.0截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度分别为10亿美元。
下表汇总了再保险和再保险对公司承保业务中的损失和损失调整费用的影响。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| (千美元) | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 总亏损和亏损调整费用 | $ | 6,817,630 | | | $ | 5,281,424 | | | $ | 4,477,752 | |
| 让渡亏损和亏损调整费用 | (1,496,265) | | | (834,648) | | | (893,230) | |
| 净亏损和亏损调整费用 | $ | 5,321,365 | | | $ | 4,446,776 | | | $ | 3,584,522 | |
13. 人寿保险和年金福利
该公司的第二批人寿和年金再保险合同主要包括欧元和美元计价的人寿或有支付年金以及传统和万能人寿合同。下表列出了该公司人寿和年金福利负债的组成部分。
| | | | | | | | | | | |
| 十二月三十一日， |
| (千美元) | 2023 | | 2022 |
对未来投保人利益的责任(1) | $ | 557,763 | | | $ | 554,366 | |
| 递延利润负债 | 52,287 | | | 48,569 | |
| 其他 | 39,004 | | | 47,786 | |
| 总计 | $ | 649,054 | | | $ | 650,721 | |
(1) 未来保单持有人权益的未贴现负债为$。824.6百万美元和美元861.3分别截至2023年、2023年和2022年12月31日。
本公司人寿和年金福利负债的主要组成部分是对未来投保人福利的负债。人寿和年金福利准备金是根据相关合同的属性确定的合计合同，并使用标准精算技术和现金流模型贴现。由于人寿和年金再保险准备金的发展是基于现金流预测模型，本公司根据既往经验和行业死亡率表进行估计和假设。用于确定公司人寿和年金福利储备的现金流假设至少每年进行一次审查，并在必要时进行更新。折现率假设在每个报告日期更新。用于衡量公司在2023年、2022年和2021年的寿险和年金福利储备的现金流假设没有变化。下表列出了未来投保人福利负债的现值前滚。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| (千美元) | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 对未来投保人福利的责任，年初 | $ | 554,366 | | | $ | 821,632 | | | $ | 976,905 | |
| 对未来投保人福利的责任，按年初的原始贴现率计算 | 667,761 | | | 745,313 | | | 838,041 | |
| 现金流假设变化的影响 | — | | | — | | | — | |
| 与预期经验的实际差异的影响 | (5,890) | | | (3,859) | | | (4,208) | |
| 对未来投保人福利的调整负债，年初 | 661,871 | | | 741,454 | | | 833,833 | |
| 利息累加 | 14,889 | | | 15,625 | | | 17,992 | |
| 福利支付 | (52,588) | | | (53,232) | | | (60,277) | |
| 外币汇率变动的影响 | 18,705 | | | (36,086) | | | (46,235) | |
对未来投保人福利的责任，按年终原始贴现率计算 | 642,877 | | | 667,761 | | | 745,313 | |
| 折现率假设变化的累积影响 | (85,114) | | | (113,395) | | | 76,319 | |
对未来投保人福利的责任，年终 | $ | 557,763 | | | $ | 554,366 | | | $ | 821,632 | |
下表汇总了本公司对未来投保人福利的责任的更多细节。
| | | | | | | | | | | |
| 十二月三十一日， |
| 2023 | | 2022 |
| 加权平均利率： | | | |
| 利息累积率 | 2.3 | % | | 2.3 | % |
| 当期贴现率 | 3.8 | % | | 4.3 | % |
| 加权平均负债期限 | 8.6年份 | | 8.6年份 |
14. 优先长期债务和其他债务
下表汇总了公司的优先长期债务和其他债务。
| | | | | | | | | | | |
| 12月31日， |
| (千美元) | 2023 | | 2022 |
3.625%无担保优先票据，2023年3月30日到期，每半年支付一次利息，扣除未摊销折扣$502022年 | — | | | 249,940 | |
3.50%无担保优先票据，2027年11月1日到期，每半年支付一次利息，扣除未摊销折扣$8762023年和$1,1612022年 | 298,869 | | | 298,502 | |
3.35%无担保优先票据，2029年9月17日到期，每半年支付一次利息，扣除未摊销折扣$1,4212023年和$1,6682022年 | 298,294 | | | 297,997 | |
7.35%无担保优先票据，2034年8月15日到期，每半年支付一次利息，扣除未摊销折扣$7312023年和$8002022年 | 129,076 | | | 129,004 | |
5.0%无担保优先票据，2043年3月30日到期，每半年支付一次利息，扣除未摊销折扣$4,3112023年和$4,5352022年 | 245,451 | | | 245,214 | |
5.0%无担保优先票据，2046年4月5日到期，每半年支付一次利息，扣除未摊销折扣$5,4452023年和$5,6892022年 | 493,860 | | | 493,585 | |
4.30%无担保优先票据，2047年11月1日到期，每半年支付一次利息，扣除未摊销折扣$3,5162023年和$3,6692022年 | 295,870 | | | 295,691 | |
5.0%无担保优先票据，2049年5月20日到期，每半年支付一次利息，扣除未摊销折价$6,6392023年和$6,9002022年 | 592,233 | | | 591,927 | |
4.15%无担保优先票据，2050年9月17日到期，每半年支付一次利息，扣除未摊销折扣$4,7402023年和$4,9172022年 | 494,546 | | | 494,342 | |
3.45%无担保优先票据，2052年5月7日到期，每半年支付一次利息，扣除未摊销折扣$7,9042023年和2022年分别为8,182美元 | 591,000 | | | 590,689 | |
其他债务，加权平均利率为5.02023年和3.42022年的百分比 | 340,597 | | | 416,738 | |
| 优先长期债务和其他债务 | $ | 3,779,796 | | | $ | 4,103,629 | |
2023年3月，该公司退役3.6252023年3月30日到期的无担保优先票据百分比(美元249.9截至2022年12月31日，未偿还本金总额为100万美元)。
该公司的7.352034年8月15日到期的无担保优先票据%不可赎回。本公司的其他无抵押优先票据可由本公司随时赎回，但须向票据持有人支付完整溢价。该公司的优先长期债务不受任何偿债基金要求的约束。
该公司的其他债务主要由与其Markel Ventures子公司相关的债务组成。截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月31日，公司Markel Ventures子公司的债务为美元339.0百万美元和美元414.1百万美元，其中包括各自信贷安排的未偿还金额。Markel Ventures的债务对控股公司没有追索权，通常由这些子公司的资产担保。
该公司的多家Markel Ventures子公司维持循环信贷安排或信贷额度，提供高达$680用于营运资本和其他一般运营目的的总容量为百万美元。其中某些信贷安排的一部分能力可用作信用证和其他义务的担保。2023年12月31日和2022年12月31日，美元169.5百万美元和美元238.1在这些信贷安排下，分别有100万笔未偿还借款。截至2023年12月31日，本公司所有附属公司均遵守各自信贷安排所载的所有契诺。
该公司的优先长期债务和其他债务的公允价值估计为#美元。3.410亿美元3.5于二零二三年及二零二二年十二月三十一日分别为10亿元。
下表汇总了截至2023年12月31日的优先长期债务和其他债务到期时的未来本金付款。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | 优先长期债务 | | 其他债务 | | 总计 |
| 截至2011年12月31日的年份， | | |
| 2024 | $ | — | | | $ | 76,150 | | | $ | 76,150 | |
| 2025 | — | | | 28,944 | | | 28,944 | |
| 2026 | — | | | 28,567 | | | 28,567 | |
| 2027 | 300,000 | | | 154,386 | | | 454,386 | |
| 2028 | — | | | 16,178 | | | 16,178 | |
| 2029年及其后 | 3,179,846 | | | 39,638 | | | 3,219,484 | |
| 本金支付总额 | 3,479,846 | | | 343,863 | | | 3,823,709 | |
| 未摊销净折扣 | (35,585) | | | — | | | (35,585) | |
| 未摊销债务净发行成本 | (5,062) | | | (3,266) | | | (8,328) | |
总计 | $ | 3,439,199 | | | $ | 340,597 | | | $ | 3,779,796 | |
2023年6月，Markel集团与若干保险子公司就其企业循环信贷融资订立经修订及重列的信贷协议，该协议提供最多$300本集团拥有约100万美元的产能，可用于未来收购、投资及股票回购，以及用作其他营运资金及一般企业用途。由公司自行决定，最高可达$200总容量中的百万可用于信用证。本公司可增加设施的容量，最多可达$200本集团将于2020年12月31日（即2020年12月31日）向本集团支付2，000，000美元，惟须取得有关增加的承诺及若干其他条款及条件。本公司支付贷款项下未偿还余额的利息和贷款项下签发的信用证的使用费。本公司亦支付承诺费（0.202023年12月31日的%），根据信贷协议计算的公司杠杆率，对未使用的融资部分进行评估。信贷协议包括财务契约，要求公司不超过最高债务资本化（杠杆）比率，并保持最低金额的综合净值，以及其他惯例契约和违约事件。Markel集团为保险子公司的贷款项下的义务提供担保，这些子公司也是信贷协议的缔约方。该贷款将于2028年6月到期。本循环信贷融资的信贷协议修订并重述了本公司以前的$300百万循环信贷于二零二三年及二零二二年十二月三十一日，本公司已 不是根据该循环信贷安排未偿还的借款。截至2023年12月31日，本公司已遵守其企业循环信贷融资所载的所有契诺。
如果Markel集团或其任何子公司不遵守其各自信贷额度下的契约，则获得此类信贷额度可能会受到限制。
该公司支付了$187.8百万，$197.3百万美元和美元178.6在截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度内，其优先长期债务和其他债务的利息分别为100万英镑。
15. 所得税
所得税前的收入(亏损)包括以下组成部分，以居住国为基础。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2013年12月31日的年度， |
| (千美元) | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 美国业务 | $ | 1,711,849 | | | $ | (109,311) | | | $ | 2,263,748 | |
| 海外业务 | 941,857 | | | (42,255) | | | 866,080 | |
| 所得税前收入(亏损) | $ | 2,653,706 | | | $ | (151,566) | | | $ | 3,129,828 | |
所得税支出(福利)包括以下组成部分，具体取决于纳税对象的税务机关。该公司在英国和百慕大最重要的子公司已选择作为国内公司在美国纳税。美国所得税还包括州所得税支出。该公司海外子公司的任何被认为是无限期再投资的未分配收益都没有确认美国所得税，其金额对合并财务报表并不重要。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2013年12月31日的年度， |
| (千美元) | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 当前： | | | | | |
| 美国所得税 | $ | 249,149 | | | $ | 222,074 | | | $ | 200,742 | |
| 的所得税税款 | 69,669 | | | 12,042 | | | 29,811 | |
| 当期税费总额 | 318,818 | | | 234,116 | | | 230,553 | |
| 延期： | | | | | |
| 美国所得税 | 250,041 | | | (301,423) | | | 437,743 | |
| 的所得税税款 | (16,243) | | | 19,098 | | | 15,665 | |
| 递延税费(福利)合计 | 233,798 | | | (282,325) | | | 453,408 | |
| 所得税支出(福利) | $ | 552,616 | | | $ | (48,209) | | | $ | 683,961 | |
本公司支付所得税净额为$280.7百万，$251.5百万美元和美元204.92023年、2022年和2021年分别为100万美元。应付所得税为美元29.4百万美元和美元2.2于2023年及2022年12月31日，本集团的应收贸易账款及应收贸易账款分别为人民币100，000，000元及人民币100，000，000元，并计入综合资产负债表的其他负债。应收所得税为美元0.31000万美元和300万美元9.9于2023年及2022年12月31日，该等资产及负债分别为人民币100，000，000元及人民币100，000，000元，并计入综合资产负债表内的其他资产。
下表列出了使用美国企业所得税率的公司所得税与公司所得税费用（收益）的对账。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2011年12月31日的几年， |
| (千美元) | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 美国公司税率 | $ | 557,278 | | 21.0 | % | | $ | (31,829) | | 21.0 | % | | $ | 657,264 | | 21.0 | % |
| 因以下原因而增加(减少)： | | | | | | | | |
州所得税，扣除美国联邦所得税优惠 | 27,007 | | 1.0 | | 3,369 | | (2.2) | | 12,689 | | 0.4 |
| 免税投资所得 | (15,328) | | (0.6) | | (16,063) | | 10.6 | | (16,109) | | (0.5) |
| 海外业务 | 10,854 | | 0.4 | | 5,335 | | (3.5) | | 14,443 | | 0.5 |
| 商誉减值 | — | | 0.0 | | 16,800 | | (11.1) | | — | | 0.0 |
| Markel CATCo Re收入无需缴税 | (15,013) | | (0.6) | | (18,871) | | 12.5 | | — | | 0.0 |
| | | | | | | | |
| 其他 | (12,182) | | (0.4) | | (6,950) | | 4.5 | | 15,674 | | 0.5 |
| 所得税支出(福利) | $ | 552,616 | | 20.8 | % | | $ | (48,209) | | 31.8 | % | | $ | 683,961 | | 21.9 | % |
下表列出了国内和国外递延税项资产和负债的组成部分。
| | | | | | | | | | | |
| 12月31日， |
| (千美元) | 2023 | | 2022 |
| 资产： | | | |
| 未付亏损和亏损调整费用 | $ | 216,863 | | | $ | 170,518 | |
| 未赚取的保费 | 168,172 | | | 161,243 | |
| 租赁负债 | 161,350 | | | 132,735 | |
| 人寿保险和年金福利 | 39,729 | | | 32,149 | |
| 应计激励性薪酬 | 52,853 | | | 39,469 | |
| 净营业亏损结转 | 43,439 | | | 25,305 | |
| 税收抵免结转 | 25,396 | | | 18,264 | |
| 财务报告和税基之间的其他差异 | 93,693 | | | 65,250 | |
| 递延税项总资产总额 | 801,495 | | | 644,933 | |
| 减去估值免税额 | (13,916) | | | (16,943) | |
| 递延税项总资产总额，扣除免税额 | 787,579 | | | 627,990 | |
| 负债： | | | |
| 投资 | 1,196,717 | | | 761,421 | |
| 商誉和其他无形资产 | 175,767 | | | 180,186 | |
| 递延保单收购成本 | 176,382 | | | 161,220 | |
| 财产、厂房和设备 | 152,149 | | | 144,259 | |
| 使用权租赁资产 | 152,939 | | | 127,398 | |
| 财务报告和税基之间的其他差异 | 104,024 | | | 113,065 | |
| 递延税项负债总额 | 1,957,978 | | | 1,487,549 | |
| 递延税项净负债 | $ | 1,170,399 | | | $ | 859,559 | |
递延税项资产及负债按税务管辖区按净值计入综合资产负债表。截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月31日，公司的综合资产负债表包括递延税项净负债1美元。1.210亿美元896.7百万美元的其他负债和递延税项净资产#23.5百万美元和美元37.2百万美元，分别为其他资产。
于2023年12月31日，本公司的税项抵免结转为$25.4100万美元，其中几乎所有都与用于抵扣美国所得税的外国税收抵免有关。本公司预计将在到期前利用所有税收抵免结转。这些信用最早将在2033年到期。
截至2023年12月31日，公司已递延纳税资产1美元。32.9百万美元结转的美国州净营业亏损和9.7海外净营业亏损结转100万美元，分别用于抵消美国某些州和外国司法管辖区未来的应税收入。该公司从这些结转的大部分净营业亏损中获益的能力不受到期的影响。如下所述，与本公司若干附属公司及分支机构亏损有关的递延税项资产由估值津贴抵销。
截至2023年12月31日，公司的递延税项总资产为$801.5百万美元。该公司的估值津贴为#美元。13.9用于抵销主要可归因于公司某些子公司和分支机构的累计净营业亏损的递延税项资产总额。该公司认为，它更有可能实现剩余的$787.6通过产生应纳税所得额或冲销可归因于递延税项总负债的现有暂时性差异，实现递延税项总资产的100万美元。此外，该公司的投资递延税项净负债包括归因于其固定到期日证券未实现亏损的递延税项资产。本公司有能力并有意执行税务筹划策略，以使所有这些递延税项资产更有可能变现。
在2023年12月31日，公司做到了不有任何重大的未确认的税收优惠。本公司预计2024年期间未确认的税收优惠不会对本公司的所得税拨备产生重大影响。
该公司在美国和其他司法管辖区需缴纳所得税。美国国税局目前正在审查该公司的2017美国联邦所得税申报单。本公司认为，截至2023年12月31日，其所得税负债是足够的，然而，这些负债可能会因此次审查而进行调整。除极少数例外(包括2017年美国联邦所得税申报单)外，在截至2020年1月1日的年度内，本公司不再接受税务机关的所得税审查。
16. 员工福利计划
a)该公司根据1986年《美国国税法》第401(K)节为其美国保险业务的员工维护固定缴费计划。本公司的Markel Ventures子公司的员工根据单独的固定缴款计划获得退休后福利。该公司还为其国际保险业务的员工提供各种固定缴款计划，这些计划符合当地市场的雇佣条款和条件。与公司的固定缴款计划有关的费用请注意$65.4百万, $57.9百万美元和美元52.72023年、2022年和2021年分别为100万。
b)Terra Nova养老金计划是一项确定的福利计划，涵盖公司国际保险业务中符合该计划规定的资格条件的某些员工。该计划自2001年以来一直不向新参与者开放，自2012年以来，该计划中的员工没有为未来的服务积累福利。截至2023年12月31日和2022年12月31日，Terra Nova养老金计划的预计福利义务为#美元。117.3百万美元和美元108.5百万美元，相关计划资产的公允价值为#184.6百万美元和美元171.7分别为100万美元。截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月31日的养老金福利相应净资产，也称为计划的资金状况，计入公司合并资产负债表的其他资产。
17. 可变利息实体
MCIM是本公司的全资综合附属公司，是一家总部位于百慕大的保险挂钩证券投资基金管理公司及再保险管理公司。可归因于MCIM的结果不包括在可报告的部分中。
MCIM担任百慕大三级再保险公司Markel CATCo Re Ltd.(Markel CATCo Re)的保险经理，以及Markel CATCo再保险基金有限公司的投资经理，Markel CATCo再保险基金有限公司是一家由多个独立账户(Markel CATCo Funds)组成的百慕大豁免共同基金公司。Markel CATCo再保险基金有限公司和Markel CATCo Re的有投票权的股份由MCIM持有，MCIM有权指导对这些实体的经济表现影响最大的活动。Markel CATCo基金向投资者发行了多种类别的无投票权、可赎回优先股，Markel CATCo基金主要投资于Markel CATCo Re的无投票权优先股。Markel CATCo Re的承销业绩通过其无投票权优先股归因于投资者。Markel CATCo Re和Markel CATCo基金都在2019年7月进入第二轮投票。
2022年3月，本公司完成了与Markel CATCo Re和Markel CATCo基金的收购交易，规定加速向Markel CATCo基金的投资者返还所有剩余资本。根据交易条款，该公司提供了#美元的现金资金。45.1收购Markel CATCo基金在Markel CATCo Re的几乎所有权益。作为交易的一部分，投资者在Markel CATCo基金中持有的几乎所有优先股均已赎回，包括本公司之前持有的优先股。有关本公司对Markel CATCo基金的投资详情，请参阅附注5。为了完成这笔交易，公司还赚了$101.9向投资者或为投资者的利益支付的额外付款(扣除保险收益)为100万英镑，这些款项被确认为公司的一项支出，并在2022年计入服务和其他费用。
在2022年6月期间，公司收到了#美元的回报24.9其在2022年3月提供的资本和相关优先股的1.8亿美元被赎回。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，公司对Markel CATCo Re剩余优先股的投资总额为美元。20.11000万美元，其中包括23Markel CATCo Re.通过这项投资，本公司在Markel CATCo Re之前为2014至2020年发生的损失事件承保的再保险合同上面临不利损失发展的风险。如果Markel CATCo Re持有的损失准备金足以了结剩余未平仓合约的索赔，公司将获得剩余$的全额返还20.11.2亿美元的资本。Markel CATCo Re持有的损失准备金的有利发展，减去运营费用，将分配给Markel CATCo基金，并最终分配给Markel CATCo基金的投资者。
Markel CATCo Re被认为是VIE，因为有风险的股权无权获得超过公司在收购交易中提供的资本的剩余回报。由于本公司于收购交易中收购优先股，以及其合并附属公司MCIM持有有表决权股份，本公司将Markel CATCo Re合并为其主要受益人。由于Markel CATCo Re的流失而产生的业绩与该公司的其他ILS业务一起在服务和其他收入和支出中报告，不包括在应报告的部门中。截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度，71.5百万美元和美元89.9分别为Markel CATCo Re承保的再保险合同决算中的有利损失准备金开发，所有这些都包括在服务和其他费用中，并可归因于非控股权益。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度内，62.6百万美元和美元22.3分别有100万股由非控股股东持有的Markel CATCo Re优先股被赎回。
该公司的综合资产负债表包括可归因于Markel CATCo Re的以下金额。
| | | | | | | | | | | |
| 12月31日， |
(以千为单位的美元) | 2023 | | 2022 |
| 资产 | | | |
| 现金和现金等价物 | $ | 91,301 | | | $ | 104,443 | |
| 受限现金和现金等价物 | 173,800 | | | 317,577 | |
| 分割物到期的其他资产和应收账款 | 19,292 | | | 41,357 | |
| 总资产 | $ | 284,393 | | | $ | 463,377 | |
| | | |
| 负债与权益 | | | |
| 未付亏损和亏损调整费用 | $ | 184,967 | | | $ | 347,921 | |
| 其他负债 | 1,842 | | | 26,717 | |
| 总负债 | 186,809 | | | 374,638 | |
| 股东权益 | 21,139 | | | 21,139 | |
| 非控制性权益 | 76,445 | | | 67,600 | |
| 总股本 | 97,584 | | | 88,739 | |
| 负债和权益总额 | $ | 284,393 | | | $ | 463,377 | |
在收购交易方面，该公司还与Markel CATCo Re签订了尾部风险保险，以允许向投资者发放抵押品。通过这份合同，公司获得了$95.0Markel CATCo Re为超过公司认为不太可能超过限额的损失敞口而持有的损失准备金的不良发展无抵押风险敞口。
18. 关联方交易
本公司在正常业务过程中以一定的距离从事某些关联方交易。
保险连结证券
在公司与保险相关的证券业务中，公司通过NePhila控股有限公司(及其子公司NePhila)提供投资和保险管理服务。内菲拉是几家总部位于百慕大的私人基金(内菲拉基金)的投资经理。为了使NePhila基金能够在财产灾难、气候和专业市场获得各种与保险相关的证券，NePhila还担任某些百慕大3级和3A级再保险公司、劳合社辛迪加2357和劳合社辛迪加2358(统称为内菲拉再保险人)的保险经理。NePhila通过其与保险相关的证券业务提供的投资和保险管理服务的管理费主要根据所管理账户的资产净值收取，对于某些基金，则根据其年度业绩收取激励费。在2022年2月出售Velocity之前，NePhila还为NePhila再保险公司提供管理总代理服务，以换取佣金。截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度，由NePhila管理的未合并实体的总收入为#美元97.5百万，$79.5百万美元和美元141.9分别为100万美元。
通过公司的计划服务和其他前置业务，公司与NePhila公司有计划，公司通过这些计划撰写保单，并将这些保单完全转让给NePhila再保险公司。通过这些计划，NePhila利用该公司的某些特许保险公司承保美国巨灾风险敞口的财产和专业风险，然后将其转让给NePhila再保险公司。这项业务的一部分由Velocity承担，公司在出售后保留了该公司的少数股权。此外，通过公司的保险承保业务，公司与NePhila签订了配额份额协议，根据该协议，公司将其财产业务的一部分割让给NePhila再保险公司。下表总结了转让给NePhila再保险公司的保费。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| (千美元) | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 计划服务和其他方面： | | | | | |
可归因于NePhila计划的毛保费和分得保费 | $ | 1,064,121 | | | $ | 1,008,851 | | | $ | 689,153 | |
| 承销： | | | | | |
保费被让给NePhila再保险公司 | $ | 52,295 | | | $ | 65,648 | | | $ | 54,970 | |
截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月，综合资产负债表上的再保险可收回金额包括#美元。794.3百万美元和美元1.4分别来自NePhila再保险公司的10亿美元。根据其与NePhila再保险公司的计划，该公司承担超过公司认为不太可能超过的限额的年度协议年度总亏损的承保风险。如果这些计划下的损失超过规定的限额，公司有义务向分割者支付此类损失，而不向NePhila再保险公司追索。虽然公司认为在这些计划下不太可能出现亏损，但如果发生这些损失，可能会对公司的综合经营业绩和财务状况造成重大影响。
该公司还在正常业务过程中与NePhila再保险人进行了其他假定和放弃的再保险交易，这些交易对公司的综合财务报表并不重要。
2023年6月，该公司将其方案服务业务中的一家持牌保险子公司ISIC出售给Velocity，获得了#美元的收益16.92023年第二季度为100万美元。
哈格蒂
该公司持有Hagerty的少数股权，Hagerty主要作为管理总代理运营，还包括百慕大第三类再保险公司Hagerty再保险有限公司(Hagerty Re)。通过公司的承保业务，公司为Hagerty承保保险，其中一部分被割让给Hagerty Re。下表汇总了用于这些安排的数额。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| (千美元) | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 可归因于哈格蒂的毛保费 | $ | 805,673 | | | $ | 689,670 | | | $ | 596,904 | |
| 保费转让给Hagerty Re | $ | 616,491 | | | $ | 456,637 | | | $ | 338,850 | |
截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月，综合资产负债表上的再保险可收回金额包括#美元。214.8百万美元和美元159.7分别来自Hagerty Re的100万美元。
19. 股东权益
a) 该公司拥有50,000,000的股份不是批准的面值普通股。下表显示了已发行和已发行普通股的变化前滚。
| | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| (单位：千) | 2023 | | 2022 |
| 已发行和已发行普通股，年初 | 13,423 | | | 13,632 | |
| 发行普通股 | 31 | | | 24 | |
| 普通股回购 | (322) | | | (233) | |
| 已发行和已发行普通股，年终 | 13,132 | | | 13,423 | |
b) 该公司还拥有10,000,000的股份不是批准的面值优先股，其中600,000股票分别于2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日发行并发行。本公司有权赎回优先股：
•全部但不是部分地、在任何时候、在90“评级机构事件”发生几天后，美元1,020每股优先股，加上应计和未支付的股息，
•全部但不是部分地、在任何时候、在90在“监管资本事件”发生几天后1,000每股优先股，加上应计和未支付的股息，或
•全部或部分，在2025年6月1日或该日每五周年，按$1,000每股优先股，外加应计和未付股息。
“评级机构事件”是指发布公司评级的任何国家公认的统计评级机构修改、澄清或改变其用于向优先股等证券分配股权信用的标准，从而缩短向优先股分配特定股权信用级别的时间长度，或降低分配给优先股的股权信用。
“监管资本事项”指本公司须接受资本监管机构的资本充足率监管，并决定根据该等资本充足率指引，优先股的清算优先金额不符合资本资格。
在支付股息和清算权方面，优先股优先于公司普通股。优先股持有人有权获得非累积现金股息，如果董事会宣布，从最初的发行日期起，每半年在每年6月1日和12月1日拖欠现金股息。公司在董事会宣布股息时收取股息。在宣布的范围内，这些股息将在清算优先权#美元的情况下应计。1,000每股，按固定的年率计算6.00自原发行日期起至2025年6月1日止。2025年6月1日之后，股息率将每隔五年利率，按重置日期前两个工作日的五年期美国国债利率计提，外加5.662%。股息不是累积性的，也不是强制性的。因此，如果没有宣布任何股息期间的股息，那么该股息期间的股息将不会应计，也不会支付。
截至2023年12月31日及2022年12月31日止两个年度，本公司宣布及支付优先股股息$36.0百万美元，或美元60.00每股。
c) 下表为每股普通股净收益(亏损)和稀释后每股普通股净收益(亏损)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2013年12月31日的年度， |
| (以千为单位，每股除外) | 2023 | | 2022 | | 2021 |
普通股股东净收益(亏损) | $ | 1,960,060 | | | $ | (252,277) | | | $ | 2,387,135 | |
| 可赎回非控股权益的调整 | 6,212 | | | (69,896) | | | 46,874 | |
普通股股东调整后净收益(亏损) | $ | 1,966,272 | | | $ | (322,173) | | | $ | 2,434,009 | |
| | | | | |
| 已发行基本普通股 | 13,347 | | | 13,580 | | | 13,768 | |
| | | | | |
来自限制性股票单位和限制性股票的稀释潜在普通股(1) (2) | 31 | | | — | | | 32 | |
| 已发行摊薄普通股 | 13,378 | | | 13,580 | | | 13,800 | |
| 每股普通股基本净收益(亏损) | $ | 147.32 | | | $ | (23.72) | | | $ | 176.79 | |
稀释后每股普通股净收益(亏损)(1) (2) | $ | 146.98 | | | $ | (23.72) | | | $ | 176.38 | |
(1) 根据其股权激励薪酬计划，公司向员工发放了限制性股票单位的赠款和奖励，作为业绩、保留或聘用激励，以及向非员工董事颁发限制性股票奖励。截至2023年12月31日，有86,144根据公司的股权激励薪酬计划，可用于未来奖励的股票。
(2) 网络的影响33来自限制性股票单位和限制性股票的1000股被排除在截至2022年12月31日的年度的每股普通股稀释净亏损的计算之外，因为这将是反稀释的影响。
20. 其他全面收入
其他全面收益包括可供出售投资的未实现净收益(亏损)的变化，包括期内产生的持有收益(亏损)净额、除暂时性减值损失以外的未实现收益的变化(如有)以及净收益中包含的已实现净收益的重新分类调整。其他全面收入还包括人寿和年金福利贴现率的变化、外币换算调整的变化以及养老金精算净损失的变化。下表显示扣除非控股权益后，按组成部分划分的累计其他综合收益(亏损)的变动情况。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (千美元) | 未实现净额 得(损)利 关于可供出售的投资 | | 人寿及年金折现率假设 | | 外国 货币 | | 净精算 养老金损失 | | 累计其他综合收益(亏损) |
2020年12月31日 | $ | 698,810 | | | $ | — | | | $ | (56,420) | | | $ | (58,014) | | | $ | 584,376 | |
| 采用ASU编号2018-12的累积效应 | 94,443 | | | (109,702) | | | — | | | — | | | (15,259) | |
2021年1月1日 | 793,253 | | | (109,702) | | | (56,420) | | | (58,014) | | | 569,117 | |
| 所得税前其他综合收益(亏损)合计 | (513,084) | | | 62,546 | | | (2,091) | | | 10,663 | | | (441,966) | |
| 所得税(费用)福利 | 108,385 | | | (13,135) | | | 1,880 | | | (2,273) | | | 94,857 | |
| 其他全面收益(亏损)合计 | (404,699) | | | 49,411 | | | (211) | | | 8,390 | | | (347,109) | |
2021年12月31日 | $ | 388,554 | | | $ | (60,291) | | | $ | (56,631) | | | $ | (49,624) | | | $ | 222,008 | |
| 所得税前其他综合收益(亏损)合计 | (1,463,876) | | | 189,714 | | | (9,677) | | | 31,222 | | | (1,252,617) | |
| 所得税(费用)福利 | 309,046 | | | (39,840) | | | 401 | | | (6,492) | | | 263,115 | |
| 其他全面收益(亏损)合计 | (1,154,830) | | | 149,874 | | | (9,276) | | | 24,730 | | | (989,502) | |
2022年12月31日 | $ | (766,276) | | | $ | 89,583 | | | $ | (65,907) | | | $ | (24,894) | | | $ | (767,494) | |
| 所得税前其他综合收益(亏损)合计 | 390,558 | | | (28,281) | | | 4,650 | | | 94 | | | 367,021 | |
| 所得税(费用)福利 | (83,655) | | | 5,938 | | | — | | | (20) | | | (77,737) | |
| 其他全面收益(亏损)合计 | 306,903 | | | (22,343) | | | 4,650 | | | 74 | | | 289,284 | |
2023年12月31日 | $ | (459,373) | | | $ | 67,240 | | | $ | (61,257) | | | $ | (24,820) | | | $ | (478,210) | |
21. 承付款和或有事项
或有事项发生在公司的正常经营过程中，预计不会对公司的财务状况或经营业绩产生重大影响。
22. 法定财务信息
a) 下表汇总了本公司保险子公司的法定资本和盈余。
| | | | | | | | | | | |
| 十二月三十一日， |
| (千美元) | 2023 | | 2022 |
| 美国 | $ | 5,958,801 | | | $ | 5,236,793 | |
| 英国 | $ | 977,604 | | | $ | 749,495 | |
| 百慕大群岛 | $ | 2,353,058 | | | $ | 1,895,132 | |
| 德国 | $ | 166,403 | | | $ | 125,194 | |
截至2023年12月31日，公司实际法定资本及盈余大幅超出监管要求。因此，满足监管要求所需的法定资本和盈余与实际法定资本和盈余相比并不显著。
下表汇总了本公司保险子公司的法定净收益(亏损)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| (千美元) | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| 美国 | $ | 196,952 | | | $ | 689,341 | | | $ | 705,908 | |
| 英国 | $ | 116,436 | | | $ | 35,719 | | | $ | 56,546 | |
| 百慕大群岛 | $ | 484,417 | | | $ | (144,239) | | | $ | 556,275 | |
| 德国 | $ | 5,543 | | | $ | (2,471) | | | $ | 1,780 | |
向公司美国保险子公司呈报的金额是根据规定的法定会计规则计算的。对于本公司的国际保险子公司，管理法定资本和盈余计算的规定没有对净收益的计算提出要求。相反，这些金额是根据各自监管机构允许的会计基础报告的。该公司英国、百慕大和德国保险子公司的列报金额分别按照英国公认会计原则、美国公认会计原则和德国公认会计原则计算。
美国
公司在美国的保险子公司所在州的法律规定了可能支付给控股公司的红利数额。一般来说，公司美国保险子公司注册地州的法规要求支付非常红利而不是普通红利需要事先获得批准。截至2023年12月31日，该公司的美国保险子公司可能会支付高达$592.5根据普通股息规定，于其后12个月内向控股公司支付1,000,000,000美元。
在从美国法定会计原则转换为美国公认会计原则的过程中，典型的调整包括政策收购成本的递延、递延所得税的计算差异以及与固定到期日证券相关的未实现净收益或亏损计入股东权益。本公司并无采用任何有别于影响法定资本及盈余的法定会计惯例的准许法定会计惯例。
英国
该公司的英国保险子公司Markel International Insurance Company Limited(MIICL)及其劳合社管理代理Markel Syndicate Management Limited(MSM)由审慎监管局(PRA)授权，并由PRA和金融市场行为监管局(FCA)监管。PRA监督遵守既定的定期审计和报告要求、最低偿付能力额度和偿付能力II指令(Solvency II)下的个人资本评估要求，并实施股息限制，而PRA和FCA都监督风险评估审查和各种其他要求的遵守情况。MIICL须就与关连或关连人士进行的任何交易或拟进行的任何交易，事先通知PRA。MSM必须满足劳合社的偿付能力要求。此外，该公司的英国子公司必须遵守2006年英国公司法，该法案规定，股息只能从可用于此目的的利润中支付。公司在英国的保险子公司的收益可以在不受其他限制的范围内分配给控股公司。
百慕大群岛
该公司的百慕大保险子公司Markel百慕大有限公司(MBL)除了最低偿付能力和流动性要求外，还必须满足更高的资本金要求。提高资本要求是参考以风险为基础的资本模式，该模式考虑到保险公司业务不同方面的风险特征，确定了法定资本和盈余的控制门槛。截至2023年12月31日，MBL满足了增强的资本金要求以及最低偿付能力和流动性要求。
根据百慕大保险法，如果MBL违反了其增强的资本要求、偿付能力保证金或最低流动资金比率，或者如果宣布或支付股息将导致违反这些要求，则禁止在财政年度内支付或宣布股息。如果保险公司在任何财政年度的最后一天未能达到其偿付能力保证金或最低流动性比率，则在未经百慕大金融管理局(BMA)批准的情况下，禁止在下一财政年度宣布或支付任何股息。此外，在任何财政年度，MBL不得申报或支付超过其上一年度法定资产负债表规定的法定资本和盈余总额的25%以上的股息，除非在支付这些股息之前至少7天向BMA提交一份宣誓书，声明它将继续达到其偿付能力保证金和最低流动性比率。MBL必须事先获得BMA的批准，才能减少其上一年财务报表中规定的法定资本总额的15%或更多。此外，作为一家长期保险人，MBL不得向投保人以外的任何人宣布或支付股息，除非其长期业务基金中的资产价值经MBL的认可精算师认证，超过其长期业务的负债。股息的数额不能超过超额部分和任何其他合法可用于支付股息的资金的总和。截至2023年12月31日，MBL可能会支付高达$588.3在接下来的12个月里，在没有向BMA提交任何额外文件的情况下，向控股公司支付了100万美元。
德国
该公司的德国保险子公司Markel Insurance SE受德国联邦金融市场行为监管局的监管，并受偿付能力II的资本和偿付能力要求的约束。
b) 劳合社根据每个辛迪加的业务计划、评级环境、储备环境以及劳合社与监管和评级机构等讨论的意见，每年设定企业成员的所需资本。这种要求的资本在劳合社被称为基金，包括现金和投资。截至2023年12月31日，FAL持有的现金和投资金额为$1.0十亿美元。在这笔款项中，$380.4百万美元由控股公司提供，不能供本公司一般使用。剩余金额由本公司的保险子公司提供，不能分配给控股公司。公司的公司成员也可能被要求维持劳合社控制下的资金，超过其资本金要求，而且这些资金也可能无法分配给控股公司。
23. Markel Group Inc.(仅限母公司)财务信息
以下母公司简明财务信息仅反映Markel Group Inc.的财务状况、经营业绩和现金流。
简明资产负债表
| | | | | | | | | | | |
| 12月31日， |
| 2023 | | 2022 |
| (千美元) |
| 资产 | | | |
| 按估计公允价值计算的投资： | | | |
可供出售的固定到期日证券(摊销成本为#美元139,7662023年和$164,1002022年) | $ | 131,544 | | | $ | 154,039 | |
股权证券(成本为#美元1,089,3322023年和$1,107,7962022年) | 1,731,839 | | | 1,473,116 | |
| 可供出售的短期投资(估计公允价值接近成本) | 1,032,118 | | | 1,436,387 | |
| 总投资 | 2,895,501 | | | 3,063,542 | |
| 现金和现金等价物 | 635,047 | | | 594,101 | |
| 受限现金和现金等价物 | 15,908 | | | 21,146 | |
| 对合并子公司的投资 | 14,928,756 | | | 12,990,913 | |
| 子公司应收票据 | — | | | 60,111 | |
| | | |
| 其他资产 | 441,977 | | | 458,945 | |
| 总资产 | $ | 18,917,189 | | | $ | 17,188,758 | |
| 负债和股东权益 | | | |
| 优先长期债务 | $ | 3,439,197 | | | $ | 3,686,892 | |
| | | |
| 应付所得税 | 213,770 | | | 120,616 | |
| 递延税项净负债 | 201,140 | | | 148,365 | |
| 其他负债 | 79,154 | | | 81,791 | |
| 总负债 | 3,933,261 | | | 4,037,664 | |
| 股东权益： | | | |
| 优先股 | 591,891 | | | 591,891 | |
| 普通股 | 3,517,146 | | | 3,493,893 | |
| 留存收益 | 11,353,101 | | | 9,832,804 | |
累计其他综合损失 | (478,210) | | | (767,494) | |
| 股东权益总额 | 14,983,928 | | | 13,151,094 | |
| 总负债与股东权益 | $ | 18,917,189 | | | $ | 17,188,758 | |
简明损益表(亏损)和全面损益表(亏损)
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2013年12月31日的年度， |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
| (千美元) |
| 收入 | | | | | |
| 净投资收益 | $ | 92,080 | | | $ | 34,781 | | | $ | 9,099 | |
| 合并子公司普通股股息 | 310,000 | | | 278,557 | | | 1,081,988 | |
| 净投资收益(亏损)： | | | | | |
已实现投资净收益(亏损) | (515) | | | 7,620 | | | 23,652 | |
| 权益证券公允价值变动 | 275,048 | | | (397,906) | | | 514,727 | |
| 净投资收益(亏损) | 274,533 | | | (390,286) | | | 538,379 | |
| 出售附属公司的收益 | — | | | 107,293 | | | — | |
| 其他收入（损失） | (28,718) | | | (29,487) | | | 11,078 | |
| 总收入 | 647,895 | | | 858 | | | 1,640,544 | |
| 费用 | | | | | |
| 服务和其他费用 | 19,716 | | | 111,848 | | | 22,379 | |
| 利息支出 | 156,953 | | | 172,125 | | | 185,568 | |
| 汇兑损失（收益）净额 | 9,038 | | | (13,143) | | | (6,236) | |
| | | | | |
| 总费用 | 185,707 | | | 270,830 | | | 201,711 | |
| 合并子公司未分配收益(亏损)中的未分配权益前收益(亏损)和所得税 | 462,188 | | | (269,972) | | | 1,438,833 | |
| 合并子公司未分配收益(亏损)中的权益 | 1,580,347 | | | (72,125) | | | 1,080,108 | |
| 所得税(费用)福利 | (46,475) | | | 125,820 | | | (95,806) | |
| 股东净收益(亏损) | 1,996,060 | | | (216,277) | | | 2,423,135 | |
| 优先股股息 | (36,000) | | | (36,000) | | | (36,000) | |
| 普通股股东净收益(亏损) | $ | 1,960,060 | | | $ | (252,277) | | | $ | 2,387,135 | |
| 股东的其他全面收益(亏损) | | | | | |
| 可供出售投资的未实现净收益(亏损)的变化，税后净额： | | | | | |
| 期内产生的持股净收益(亏损) | $ | 1,453 | | | $ | (24,465) | | | $ | (5,885) | |
| 合并子公司期内产生的持股净收益(亏损) | 276,910 | | | (1,175,271) | | | (392,191) | |
| 对计入股东净收益(亏损)的净收益(亏损)的重新分类调整 | (92) | | | 1,965 | | | (34) | |
| 合并子公司对计入股东净收益(亏损)的净收益(亏损)的重新分类调整 | 28,632 | | | 42,941 | | | (6,589) | |
| 可供出售投资的未实现净收益(亏损)的变动，扣除税项 | 306,903 | | | (1,154,830) | | | (404,699) | |
合并子公司的人寿和年金福利贴现率的变化(扣除税项) | (22,343) | | | 149,874 | | | 49,411 | |
| 合并子公司的外币折算调整变动，税后净额 | 4,650 | | | (9,276) | | | (211) | |
| 合并子公司税后养老金精算损失净额的变化 | 74 | | | 24,730 | | | 8,390 | |
| 股东其他全面收益(亏损)合计 | 289,284 | | | (989,502) | | | (347,109) | |
| 股东综合收益（亏损） | $ | 2,285,344 | | | $ | (1,205,779) | | | $ | 2,076,026 | |
简明现金流量表
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2013年12月31日的年度， |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
| (千美元) |
| 经营活动 | | | | | |
| 股东净收益(亏损) | $ | 1,996,060 | | | $ | (216,277) | | | $ | 2,423,135 | |
| 对股东净收益(亏损)与经营活动提供的现金净额进行调整 | (1,664,382) | | | 489,413 | | | (2,211,393) | |
经营活动提供的净现金 | 331,678 | | | 273,136 | | | 211,742 | |
| 投资活动 | | | | | |
| 出售、到期、催缴和预付固定期限证券的收益 | 72,834 | | | 13,047 | | | 37,607 | |
| 购买固定期限证券的成本 | (48,501) | | | — | | | — | |
| 出售股权证券所得收益 | 24,237 | | | 65,379 | | | 105,700 | |
| 购买股权证券的成本 | (7,731) | | | (16,660) | | | (73,644) | |
| 短期投资净变化 | 451,846 | | | 58,970 | | | (224,646) | |
| 子公司的资本返还 | — | | | — | | | 17,193 | |
| 子公司应收票据减少(增加) | — | | | 75,645 | | | (50,000) | |
对附属公司的出资 | (55,575) | | | (94,585) | | | (271,729) | |
| 出售附属公司所得款项 | 16,090 | | | 165,615 | | | — | |
| | | | | |
| 权益法投资成本 | (5,000) | | | — | | | (38,550) | |
| 其他 | (12,691) | | | 4,779 | | | (5,368) | |
| 投资活动提供(使用)的现金净额 | 435,509 | | | 272,190 | | | (503,437) | |
| 融资活动 | | | | | |
| 偿还优先长期债务 | (250,000) | | | (350,000) | | | — | |
| 对优先长期债务的补充 | — | | | — | | | 591,354 | |
| 应付给子公司的票据减少 | — | | | (32,753) | | | — | |
| | | | | |
| 普通股回购 | (445,479) | | | (290,796) | | | (206,518) | |
| | | | | |
| 优先股支付的股息 | (36,000) | | | (36,000) | | | (36,000) | |
| 其他 | — | | | — | | | (1,181) | |
| 融资活动提供(使用)的现金净额 | (731,479) | | | (709,549) | | | 347,655 | |
| 增加(减少)现金、现金等价物、限制性现金和限制性现金等价物 | 35,708 | | | (164,223) | | | 55,960 | |
| 年初现金、现金等价物、限制性现金和限制性现金等价物 | 615,247 | | | 779,470 | | | 723,510 | |
| 年终现金、现金等价物、限制性现金和限制性现金等价物 | $ | 650,955 | | | $ | 615,247 | | | $ | 779,470 | |
| | | | | |
补充现金流量信息 | | | | | |
从子公司收到的现金股利 | $ | 310,000 | | | $ | 245,102 | | | $ | 270,293 | |
对子公司的非现金出资 | $ | 43,111 | | | $ | 923,980 | | | $ | — | |
Markel Group Inc.精简财务信息备注(仅限母公司)
陈述的基础。母公司财务信息附注应与合并财务报表及本协议所包括的其他附注一并阅读。就这一简明财务信息而言，公司的全资子公司和控股子公司是根据其在子公司净资产中所占的比例进行记录的。
债务。该公司的所有优先长期债务均已发行，并由Markel Group持有。Markel Group还参与了一项循环信贷安排。有几个不是截至2023年12月31日和2022年12月31日，这一循环信贷安排下的未偿还借款。有关Markel Group的循环信贷安排和优先长期债务的更多细节，包括债务到期日的五年时间表，请参阅附注14。
担保。Markel Group为Markel Ventures，Inc.从Markel集团的某些保险子公司提供的公司间贷款提供担保。未偿还贷款余额为#美元。738.0百万美元和美元808.1分别截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，均在整合中被剔除。此外，Markel Group担保其保险子公司在循环信贷安排下的任何义务，这些义务是相关信贷协议的当事方，然而，不是截至2023年12月31日和2022年12月31日的未偿还借款。Markel Group还为其他子公司的其他财务义务提供了某些担保，包括租赁，这些债务无论是单独还是总体上对Markel集团都不是实质性的。
第9A项。控制和程序
信息披露控制和程序的评估
截至2023年12月31日，我们根据1934年《证券交易法》(《交易法》)第13a-15(E)和15d-15(E)条的规定，评估了我们的披露控制和程序(披露控制)的设计和运作的有效性。本次评估是在我们管理层的监督和参与下进行的，包括首席执行官(PEO)和首席财务官(PFO)。
基于这一评估，PEO和PFO得出结论，已经实施了有效的披露控制措施，以确保我们根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息在美国证券交易委员会的规则和表格指定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告。
管理层关于财务报告内部控制的报告
管理层负责按照《交易法》第13a-15(F)和15d-15(F)条的规定，建立和维持对财务报告的充分内部控制。我们对财务报告的内部控制是一个旨在为财务报告的可靠性提供合理保证的程序，并根据公认的会计原则为外部目的编制财务报表。
管理层并不期望其对财务报告的内部控制将防止所有错误和所有舞弊。一个控制系统，无论构思和运作得有多好，都只能提供合理的保证，而不是绝对的保证，以确保控制系统的目标得以实现。财务报告的内部控制是一个涉及人的勤奋和合规的过程，容易因人的失误而出现判断失误和故障。由于所有控制系统的固有局限性，任何控制评价都不能绝对保证所有控制问题和舞弊事件都已被发现。任何财务报告内部控制系统的设计也部分基于对未来事件可能性的某些假设，不能保证任何设计将在所有潜在的未来条件下成功实现其所述目标。
在包括首席财务官和财务总监在内的管理层的监督和参与下，我们评估了截至2023年12月31日财务报告内部控制的有效性，依据内部控制--综合框架(2013)由特雷德韦委员会赞助组织委员会发布。根据我们的评估，我们得出的结论是，截至2023年12月31日，我们对财务报告保持了有效的内部控制。
我们的独立注册会计师事务所毕马威会计师事务所发布了一份关于截至2023年12月31日我们对财务报告的内部控制有效性的认证报告，该报告包含在本报告中。
财务报告内部控制的变化
我们对财务报告的内部控制在2023年第四季度没有发生重大影响或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。
独立注册会计师事务所报告
致股东和董事会
Markel Group Inc.：
财务报告内部控制之我见
我们审计了Markel Group Inc.及其子公司(本公司)截至2023年12月31日的财务报告内部控制，根据内部控制--综合框架(2013)由特雷德韦委员会赞助组织委员会发布。我们认为，截至2023年12月31日，本公司在所有重要方面都保持了对财务报告的有效内部控制，其依据是内部控制--综合框架(2013)由特雷德韦委员会赞助组织委员会发布。
我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准审计了本公司截至2023年12月31日、2022年12月31日和2022年12月31日的综合资产负债表、截至2023年12月31日的三年期间各年度的相关综合收益(亏损)和全面收益(亏损)表、权益变动表和现金流量表以及相关附注(统称为综合财务报表)，我们于2024年2月23日的报告对该等综合财务报表表达了无保留意见。
意见基础
本公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性，包括在随附的《管理层财务报告内部控制报告》中。我们的责任是根据我们的审计，对公司财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。
我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定财务报告的有效内部控制是否在所有重要方面都得到了维护。我们对财务报告的内部控制的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，以及根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性。我们的审计还包括执行我们认为在这种情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。
财务报告内部控制的定义及局限性
公司对财务报告的内部控制是一个程序，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司对财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)关于保存合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录；(2)提供合理的保证，即交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(三)提供合理保证，防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产。
由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
| | |
| /s/毕马威律师事务所 |
|
| 弗吉尼亚州里士满 |
| 2024年2月23日 |
项目9B。其他信息
收养或终端董事或高级职员的交易安排
在公司截至2023年12月31日的季度期间，公司没有董事或高管（定义见《交易法》规则16 a-1（f））采用或终止了《规则10 b5 -1》交易安排或《非规则10 b5 -1》交易安排。
第三部分
除第一部分“关于我们的执行人员的信息”中所列的信息外，第三部分所要求的信息（第10、11项（不包括根据法规S-K第402（v）项要求的信息）、12、13和14）将根据指示G（1）通过引用并入公司2024年年度股东大会的代理声明及表格10-K一般指示的G（3）。
我们的独立注册会计师事务所是毕马威会计师事务所, 弗吉尼亚州里士满，审计师事务所ID：185.
第四部分
项目15.证物和财务报表附表
(A)1.财务报表
下列合并财务报表以及独立注册会计师事务所的报告列入第8项。
| | | | | |
| 页码 |
独立注册会计师事务所报告 | 10K - 73 |
综合资产负债表-2023年12月31日和2022年12月31日 | 10K - 75 |
合并损益表(亏损)和全面损益表--2023年、2022年和2021年12月31日终了年度 | 10K - 76 |
截至2023年、2022年和2021年12月31日的综合权益变动表 | 10K - 77 |
合并现金流量表--2023年、2022年和2021年12月31日终了年度 | 10K - 78 |
合并财务报表附注 | 10K - 79 |
其他附表被省略，因为它们不是必需的，其中的信息不适用，或反映在合并财务报表或合并财务报表附注中。
(B)展品
看见展品索引.
展品索引
| | | | | | | | |
| 证物编号： | | 文档描述 |
| | |
3.1(a) | | 修订和重新修订的公司章程(通过引用自2011年5月13日提交给委员会的注册人8-K表格报告中的附件3.1) |
| | |
3.1(b) | | 修订及重订公司章程的修订细则(以参考方式并入注册人于2020年5月27日向证监会提交的表格8-K报告中的附件3.1) |
| | |
3.1(c) | | 经修订及重订的公司章程修订细则(以参考方式并入注册人于2023年5月16日向证监会提交的表格8-K报告中的附件3.1) |
| | |
3.2 | | 经修订和重述的附例，2023年5月26日(通过引用附件3.2并入注册人于2023年8月2日提交委员会的表格10-Q报告中) |
| | |
4.1 | | 注册人证券说明** |
| | |
4.2(a) | | Markel Corporation和大通曼哈顿银行作为受托人于2001年6月5日签署的契约(在2001年6月5日提交给委员会的注册人8-K表格报告中通过引用附件4.1并入) |
| | |
4.2(b) | | Markel Corporation和摩根大通银行(前身为大通曼哈顿银行)作为受托人于2004年8月13日签署的第三份补充契约表格，包括作为附件A的证券表格(通过引用附件4.2并入2004年8月11日提交给委员会的注册人8-K表格报告中) |
| | |
4.2(c) | | Markel Corporation和纽约梅隆银行(作为大通曼哈顿银行的继承人)作为受托人于2013年3月8日签署的第九份补充契约表格，包括作为附件A的证券表格(通过引用附件4.3并入2013年3月7日提交给委员会的注册人8-K表格报告中) |
| | |
4.2(d) | | Markel Corporation和纽约梅隆银行(作为大通曼哈顿银行的继承人)作为受托人于2016年4月5日签署的第十份补充契约表格，包括作为附件A的证券表格(通过引用附件4.2并入登记人于2016年3月31日提交给委员会的表格8-K报告中) |
| | |
4.2(e) | | Markel Corporation和纽约梅隆银行(作为大通曼哈顿银行的继任者)作为受托人签署的截至2017年11月2日的第11份补充契约，包括作为附件A的证券表格(通过引用附件4.2并入登记人于2017年11月2日提交给委员会的表格8-K报告中) |
| | |
4.2(f) | | Markel Corporation和纽约梅隆银行(作为大通曼哈顿银行的继任者)作为受托人签署的截至2017年11月2日的第12份补充契约，包括作为附件A的证券表格(通过引用附件4.3并入登记人于2017年11月2日提交给委员会的表格8-K报告中) |
| | |
4.2(g) | | 第13份补充契约，日期为2019年5月20日，由Markel Corporation和纽约梅隆银行(作为大通曼哈顿银行的继任者)作为受托人，包括作为附件A的证券表格(通过引用附件4.2并入2019年5月20日提交给委员会的注册人报告中的表格8-K) |
| | |
4.2(h) | | 第14份补充契约，日期为2019年9月17日，由Markel Corporation和纽约梅隆银行(作为大通曼哈顿银行的继任者)作为受托人，包括作为附件A的证券表格(通过引用附件4.2并入登记人于2019年9月17日提交给委员会的表格8-K报告中) |
| | |
4.2(i) | | 第15份补充契约，日期为2019年9月17日，由Markel Corporation和纽约梅隆银行(作为大通曼哈顿银行的继任者)作为受托人，包括作为附件A的证券表格(通过引用附件4.3并入登记人于2019年9月17日提交给委员会的表格8-K报告中) |
| | |
4.2(j) | | 第16份补充契约，日期为2021年5月7日，由Markel Corporation和纽约梅隆银行(作为大通曼哈顿银行的继任者)作为受托人，包括作为附件A的证券表格(通过引用附件4.2并入登记人于2021年5月7日提交给委员会的表格8-K报告中) |
注册人特此同意应要求向美国证券交易委员会提供一份界定注册人及其子公司长期债务持有人权利的所有其他文书的副本。
| | | | | | | | |
| 证物编号： | | 文档描述 |
| | |
10.1 | | 修正和重新签署的信贷协议，日期为2023年6月23日，由Markel Group Inc.、Markel百慕大有限公司、Markel Global ReInsurance Company(不时作为贷款人)和Wells Fargo Bank National Association作为行政代理(通过引用附件10.1并入2023年6月23日提交给委员会的8-K表格注册人报告中) |
| | |
10.2 | | 与Anthony F.Markel签订的经修订及重订的雇佣协议表格(参阅附件10.4，并入注册人提交予证监会的截至2008年12月31日止年度的10-K表格报告)* |
| | |
10.3(a) | | 与Steven A.Markel修订和重新签署的雇佣协议(通过引用附件10.1并入注册人提交给委员会的截至2015年9月30日的季度的10-Q表格报告)* |
| | |
10.3(b) | | 截至2017年12月31日对修订和重新签署的与Steven A.Markel的雇佣协议的修正案(通过引用附件10.6并入注册人提交给委员会的截至2017年12月31日的10-K表格报告)* |
| | |
10.4 | | 与Brian J.Costanzo、Andrew G.Crowley、Thomas S.Gayner、Teresa S.Gendron、Richard R.Grinnan、Michael R.Heaton和Jeremy A.Noble修订和重新签署的高管雇用协议表格(通过引用附件10.2并入注册人提交给委员会的截至2023年6月30日的Form 10-Q季度报告)* |
| | |
10.5(a) | | Markel公司自愿延期计划(通过引用附件10.14并入注册人提交给委员会的截至2015年12月31日的10-K表格报告)* |
| | |
10.5(b) | | Markel公司自愿延期计划修正案(通过引用附件10.20并入登记人提交给委员会的截至2018年12月31日的年度10-K表格报告)* |
| | |
10.5(c) | | Markel公司自愿延期计划修正案(通过引用附件10.1并入登记人提交给委员会的截至2019年9月30日的季度10-Q表格报告)* |
| | |
10.6(a) | | Markel Corporation综合激励计划(通过引用注册人委托书的附录B和2003年4月2日提交给委员会的最终14A)* |
| | |
10.6(b) | | 2010年5月限制性股票单位延期选择表(在注册人提交给证监会的截至2010年6月30日的季度的10-Q表报告中引用附件10.2)* |
| | |
10.7 | | 2012年股权激励薪酬计划的限制性股票单位延期选择表格(通过引用附件10.24并入注册人提交给证监会的截至2012年12月31日的10-K表格报告)* |
| | |
10.8 | | Markel Corporation高管奖金计划，2018年5月14日修订和重述(通过引用附件10.1并入注册人提交给委员会的截至2018年6月30日的10-Q表格报告中)* |
| | |
10.9(a) | | 2016年股权激励薪酬计划(通过引用附件10.1并入注册人于2016年5月19日提交给证监会的8-K表格报告中)* |
| | |
10.9(b) | | 2016年度股权激励薪酬计划外部董事限制性股票奖励协议表格(参考附件10.2并入注册人提交给证监会的截至2020年6月30日的10-Q表格报告)* |
| | |
10.9(c) | | 2016年度股权激励薪酬计划高管的业绩限制性股票单位奖励协议表格(2021年通过)(通过引用附件10.1(A)并入注册人提交给证监会的截至2021年3月31日的10-Q表格报告)* |
| | |
10.9(d) | | 针对2016年股权激励薪酬计划的高管的基于时间的限制性股票单位奖励协议的格式(2021年通过)(通过引用附件10.1(B)并入注册人提交给证监会的截至2021年3月31日的季度的表格10-Q报告)* |
| | |
10.9(e) | | 针对2016年股权激励薪酬计划的高管的业绩受限单位奖励协议格式(2022年通过)(通过引用附件10.10(F)并入注册人2023年2月17日提交给委员会的表格10-K报告中)* |
| | |
| | | | | | | | |
10.9(f) | | 针对2016年股权激励薪酬计划的高管的基于时间的限制性股票单位奖励协议的格式(2022年通过)(通过引用附件10.10(G)并入注册人2023年2月17日提交给委员会的表格10-K报告中)* |
| | |
10.9(g) | | 限制性股票单位延期选择表格(引用自2023年2月17日提交给证监会的注册人10-K表格报告中的附件10.10(H))* |
| | |
10.10 | | Markel Corporation 2020员工股票购买计划(通过引用附件10.1并入2020年5月15日提交给委员会的8-K表格注册人报告中)* |
| | |
21 | | Markel Group Inc.的某些子公司** |
| | |
23 | | 毕马威律师事务所同意** |
| | |
31.1 | | 根据规则第13a-14(A)/15d-14(A)条核证特等行政人员** |
| | |
31.2 | | 根据规则第13a-14(A)/15d-14(A)条核证首席财务主任** |
| | |
32.1 | | 依据《美国法典》第18编第1350节**提供的证明 |
| | |
97 | | 赔偿追回政策** |
| | |
| 101 | | 以下是马克尔集团S于2024年2月23日提交的截至2023年12月31日的年度10-K表格的合并财务报表，格式为内联XBRL：(I)合并资产负债表，(Ii)合并损益表和全面收益表(亏损)，(Iii)合并权益变动表，(Iv)合并现金流量表和(V)合并财务报表附注。** |
| 104 | | 封面交互数据文件(嵌入内联XBRL文档中) |
*表示管理合同或补偿计划或安排
*与本报告一起提交的调查报告
签名
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节的要求，注册人已正式授权下列签署人代表其签署本报告。
| | | | | | | | |
Markel Group Inc. | | |
| | |
| /S/托马斯·S·盖纳 | | /S/布莱恩·J·科斯坦佐 |
| 托马斯·S·盖纳 | | 布莱恩·J·科斯坦佐 |
| 首席执行官 | | 首席财务官 |
| (首席行政主任) | | (首席财务官) |
| 2024年2月23日 | | 2024年2月23日 |
根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员以登记人的身份在指定日期签署。
| | | | | | | | | | | | | | |
| 签名 | | 标题 | | 日期 |
| | | | |
| /S/史蒂文·A·马克尔 | | 董事会主席 | | 2024年2月23日 |
| 史蒂文·A·马克尔 | | | | |
| | | | |
| /S/托马斯·S·盖纳 | | 首席执行官董事 | | 2024年2月23日 |
| 托马斯·S·盖纳 | | (首席行政主任) | | |
| | | | |
| /S/布莱恩·J·科斯坦佐 | | 首席财务官 | | 2024年2月23日 |
| 布莱恩·J·科斯坦佐 | | (首席财务官) | | |
| | | | |
| /S/米德·P·格兰迪斯 | | 首席财务官兼财务总监 | | 2024年2月23日 |
米德·P·格兰迪斯 | | (首席会计主任) | | |
| | | | |
| /S/马克·M·贝斯卡 | | 董事 | | 2024年2月23日 |
| 马克·M·贝斯卡 | | | | |
| | | | |
| /S/K.布鲁斯·康奈尔 | | 董事 | | 2024年2月23日 |
| K.布鲁斯·康奈尔 | | | | |
| | | | |
| /S/劳伦斯·A·坎宁安 | | 董事 | | 2024年2月23日 |
劳伦斯·A·坎宁安 | | | | |
| | | | |
| /S/格里塔·J·哈里斯 | | 董事 | | 2024年2月23日 |
| 格里塔·J·哈里斯 | | | | |
| | | | |
| /S/摩根·E·胡塞尔 | | 董事 | | 2024年2月23日 |
| 摩根·E·胡塞尔 | | | | |
| | | | |
| /S/黛安·利奥波德 | | 董事 | | 2024年2月23日 |
| 黛安·利奥波德 | | | | |
| | | | |
| /S/安东尼·F·马克尔 | | 董事 | | 2024年2月23日 |
| 安东尼·F·马克尔 | | | | |
| | | | |
| /S/小哈罗德·L·莫里森 | | 董事 | | 2024年2月23日 |
| 小哈罗德·L·莫里森 | | | | |
| | | | |
| /发稿S/迈克尔·奥莱利 | | 董事 | | 2024年2月23日 |
| 迈克尔·奥莱利 | | | | |
| | | | |
| /S/A.林恩·帕克特 | | 董事 | | 2024年2月23日 |
A.琳恩·帕克特 | | | | |
