美国证券交易委员会
华盛顿特区 20549

豁免招标通知
根据规则 14a-103

注册人姓名：UnitedHealth Group, Inc.

依赖豁免的人员姓名：美国 教育基金会和美国计划生育联合会

依赖豁免的人的地址：汉普登巷 4801 号，106 号套房， 马里兰州贝塞斯达 20814

书面材料是根据1934年《证券交易法》颁布的 第14a-6 (g) (1) 条提交的。根据该规则的条款，不要求该申报人提交，而是出于公开披露和考虑这些重要问题的利益而自愿提交的。

代理备忘录

这不是请求授权您对代理人进行投票。请 不要将您的代理卡发送给我们；共同申报人无法对您的代理人进行投票，此通信也未考虑此类事件。 共同申报人敦促股东按照管理层代理邮件中提供的指示，对第4项进行投票。

美国教育基金会和美国计划生育联合会 敦促股东 在UnitedHealth Group, Inc.（“UHG” 或 “公司”）2024年代理投票中，对第4项投赞成票。已解决的条款规定：

股东要求董事会每年以合理的费用发布一份报告 ，分析UnitedHealth在前 年度的政治和竞选支出与其公开公布的公司价值观和政策的一致性。该报告应说明由于发现的不一致之处，UnitedHealth是否已经或计划对捐款或通信进行更改 。

该提案的全文附于本文件末尾。

关于共同申报人

美国教育基金会（“EFA”）和美国计划 生育联合会（“PPFA”）是Alphabet的长期股东，也是该提案的支持者。EFA 是一家私人家庭基金会，通过拨款 和影响力投资支持旨在实现可持续发展、正义和公平的创新举措。EFA 支持在艺术、环境、民主、生殖健康和 司法领域工作的非营利组织。

PPFA 致力于保护和扩大获得性与生殖 医疗保健和教育的机会，并为其成员附属机构提供支持，这些分支机构是独立注册的公共慈善机构， 在美国各地共经营近 600 个计划生育健康中心。通过支持附属健康中心（这些中心 以关怀和同情心、尊重和不加判断的态度为所有患者提供服务）以及教育和宣传工作，PPFA 努力 确保公平获得医疗保健，并保持其作为医疗保健的地位值得信赖的可靠教育和信息来源，允许 人们做出明智的健康决策。

摘要

我们敦促你投赞成票支持这项提议。我们支持 这一提议，因为UHG的政治支出做法与其在企业责任方面的努力和崇高愿望相矛盾， 最终危及其商业利益。拟议的报告旨在正式提高 公司政治支出程序的透明度和问责制。

我们的提案讨论了UHG一直在支持优先事项与UHG组织目标相冲突的 政治家和政治组织的几个重要领域。所选的例子并不详尽。更详细地说明公司为何选择向候选人和组织捐款 倡导损害其运营和可持续发展目标、危及UHG声誉和品牌以及 其组织目标的政策，将对投资者有利。

最高法院将宪法解释为允许公司进行政治 支出，但它也强调了投资者使用股东民主来确保 这种支出问责制的权利。在我们分歧严重且高度动荡的政治环境中，股东必须坚持更负责任和更连贯的 政治支出战略。

在下面的页面中，我们将争论以下观点，以支持 该提案。

投资者应该意识到，UHG的反对声明包含 一个准确但具有误导性的统计数据，该统计数据夸大了该提案在2022年至2023年期间股东的下降水平。尽管 的绝对选票数确实下降了25％，但支持该提案的总票数同比下降了10％ ，与该时间段内ESG提案的下降幅度大致相同。

医疗保健政策

UHG在反对该提案的声明中表示，其 的政治贡献基于三个核心公共政策优先事项：实现全民覆盖、改善医疗保健和可行的 政策解决方案。该公司的文件 “前进之路” 还将提高医疗保健可负担性、 改善医疗保健体验和推动更好的结果列为优先事项。¹

然而，在2017年至2023年之间，UHG向领导推翻《平价医疗法案》（ACA）的 组织——共和党总检察长协会捐款了近32万美元。²

在最初的十年中，ACA将医疗保健覆盖范围扩大到2,000万美国人，³发展 UHG 的业务。

UHG还一直在支持那些努力削弱 获得生殖保健机会的政客。大多数UHG计划都向团体客户提供合法堕胎保险。但是根据公开的 记录，我们估计，在2020年和2022年的两个选举周期中，该公司及其员工PAC向致力于削弱堕胎机会的 政客和政治组织捐赠了至少530万美元。⁴例如，此总和包括：

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¹https://www.unitedhealthgroup.com/newsroom/research-reports/the-path-forward.html

²https://www.unitedhealthgroup.com/people-and-businesses/standards.html

³https://www.americanprogress.org/article/10-ways-aca-improved-health-care-past-decade/

⁴可持续 投资研究所为支持者准备了数据分析。

⁵同上，还有由 Rhia Ventures 进行的研究。

⁶https://www.unitedhealthgroup.com/people-and-businesses/standards.html

在2020-22年的选举周期中，UHG在南方的捐款中至少有80％（合120万美元）捐给了反堕胎的政治家。⁷

民主价值观

在2021年1月6日国会大厦遭到袭击之后，UHG表示将 暂停对联邦候选人的政治捐款，“以确保他们继续符合我们公司的价值观”。⁸ 尽管当天这些政客都没有放弃自己的行动，但停顿并没有持续下去。根据我们的 研究，UHG已向1月6日拒绝选举认证的众议院议员捐款至少25万美元。

环境可持续性和气候变化

UnitedHealth 表示：

健康的地球是健康社会的基础， 包括我们喝的水和呼吸的空气。我们有机会为稳定的气候做出贡献，改善地球健康 ，同时为子孙后代建立更好的医疗保健系统。认识到气候变化对人类健康构成的风险，我们 致力于通过科学目标倡议（SBTi）设定基于科学的净零减排目标，以确保我们的 行动以当前的气候科学为基础。⁹

尽管如此，该公司还是美国商会的成员，美国商会强烈反对气候法规，这些监管框架将减缓向低碳经济的过渡。

据Change the Chamber Coalition报道，商会 一直在积极努力支持化石燃料公司，并破坏向碳密集度较低的经济转变的努力。2021年的行动 包括：发表声明和法庭之友简报以支持化石燃料基础设施的发展，与 美国石油学会共同主持新闻发布会，呼吁在联邦土地上进行钻探，以及寻求推迟美国证券交易委员会 采取行动，以制定与气候变化相关的报告要求。¹⁰

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⁷https://siinstitute.org/reports.html（数据涵盖截至2022年年中的2020年至2022年选举周期 ）

⁸https://bit.ly/3MCpGQI

⁹https://sustainability.uhg.com/environmental-health/net-zero-operations.html

¹⁰https://bit.ly/3FsKCWa

2022年，商会继续破坏气候变化的倡导工作 。监督企业气候游说的智囊团InfluenceMap发现，在2022年，商会 去年就气候政策采取的39个政策立场中有25个是负面的。¹¹ 众议院继续反对 气候监管的立法和监管尝试，包括《减少通货膨胀法》。InfluenceMap解释说：“尽管该组织围绕气候的高层公关信息 发生了变化，但在过去的5年中， 美国商会的气候变化游说活动没有实质性改善。”¹²

其他公司已采取行动解决 商会的观点与自己的观点之间的不一致之处。例如，在分庭因其监管温室气体排放的裁决对环境保护署（EPA） 提起诉讼后，耐克公司退出了其成员资格，称它 “在气候变化问题上根本不同意美国商会的看法，他们最近对环境保护 机构提出质疑的行动与我们认为气候变化是一个需要采取紧急行动的问题不一致。”¹³由于商会的气候变化立场，已有100多家公司 退出该商会。

此外，彭博社的一项分析发现，在2018年至2020年之间，UHG每向气候友好型国会议员捐款1美元，它就会向被描述为积极气候政策的 “热心阻挠者” 的议员捐款1.67美元。¹⁴

反 LGBTQ 政策

UHG在企业平等指数中获得了满分，该指数根据LGBTQ工作场所政策对 家公司进行了评级。《2021年可持续发展报告》列出了公司多元化、公平和包容性举措中 “与支持 LGBTQ+ 平等的组织合作” 的示例。

然而，该公司一直是寻求 撤销LGBTQ民权的总检察长的最大支持者。例如，UHG是亚利桑那州前司法部长马克·布尔诺维奇的最大捐赠者，他是该州 同性婚姻禁令的坚定支持者。它还是佐治亚州司法部长克里斯·卡尔的最大捐助者，他是前总统特朗普的 “宗教自由” 规则的支持者，该规则允许政府批准对LGBTQ个人的歧视。¹⁵

这些捐款与UnitedHealth Group 为其LGBTQ员工提供支持环境的愿望相冲突。

在透明度和问责制对于促进企业与其利益相关者之间的 信任至关重要的时代，关于政治活动与 支出之间一致性的全面公司报告正在成为一种最佳实践。通过深入了解公司参与政治进程的情况，投资者可以做出 更明智的决策，更清晰地评估潜在风险和机遇。

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¹¹https://politi.co/3MGNdjA

¹²https://bit.ly/3EbL9va

¹³https://cbsn.ws/3snU08i

¹⁴https://www.bloomberg.com/graphics/2020-election-company-campaign-finance-climate-change/

¹⁵https://bit.ly/3oyKYXu

2023年，在全美企业 政治支出中名列前1％的AT＆T，¹⁶发布了第一份定期的 “政治一致性报告”，以回应要求进行此类披露的股东决议 。该报告确定了AT＆T政治和企业可持续发展优先事项的关键立法，从 税收政策到影响其员工队伍的问题。通过综合指标，该报告评估了政治 捐款接受者的投票行为与公司优先事项的一致性，从而深入了解政治捐款与企业 优先事项之间的一致性。AT＆T指出，该报告 “有帮助 [它]评估 AT&T 和 AT&T 员工 PAC 的政治捐款接受者 的选票是否一致 [它的]政治和企业可持续发展优先事项。”¹⁷

信诺集团在政治捐款中名列前1％， 同样承诺扩大其政治支出报告，以纳入阐明和跟踪其 捐款与公司既定业务优先事项之间一致性的指标。从2024年开始，新数据将每年报告一次。¹⁸ 在首次此类性质的披露中，信诺不仅公布了反映候选人 和政治组织总体政策问题一致性的指标，而且还提供了应对政治捐款方面持续存在的不一致（辉瑞尚未阐明）的政策：“获得PAC或企业捐款并在两个或更多立法任期内被评为三个或更多商业政策优先事项不一致的候选人或政治组织将接受额外审查 以确定是否有应采取行动，包括停止未来的捐款。”¹⁹UHG 的政策 未能规定持续失调的任何后果。

与此相关的是，几家公司发布了报告，深入探讨了其政策举措、运营战略以及游说和加入贸易协会的支出之间的 不一致之处。值得注意的是， 一些致力于应对气候变化的公司已经进行了 “行业协会审查”，系统地评估 它们参与特定贸易协会的程度与其气候目标相一致的程度。这些审查不仅概述了 校准状态——无论是全部、部分还是未调整——而且还阐明了公司 所采用的方法及其纠正任何偏差的协议。如果UHG进行了任何此类审查，则说明其方法、 结果或后续结果不透明。

正如上述例子所表明的那样，UHG目前的披露揭示了 一种政治支出模式，这种模式不断损害公司公开宣布的运营和可持续性 优先事项的重要内容。

在2021年的一次演讲中，时任美国证券交易委员会代理主席艾莉森·海伦·李重申了政治支出披露对投资决策的重要意义：

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¹⁶https://www.opensecrets.org/orgs/at-t-inc/summary?id=d000000076

¹⁷https://tinyurl.com/22a254sk

¹⁸https://tinyurl.com/4445px2h

¹⁹https://www.thecignagroup.com/static/www-thecignagroup-com/docs/annual-political-contributions-2023.pdf

[P]政治支出披露 与 ESG 问题密不可分。举例来说，研究表明，许多做出碳中和承诺（ 或以其他方式表示支持气候友好型倡议）的公司已向气候投票记录 与此类断言不一致的候选人捐赠了大量资金。还要考虑那些在 应对种族正义抗议活动时做出了重大承诺改变政治支出做法的公司，以及在没有政治支出披露要求的情况下，投资者能否充分检验这些 说法，或者是否会在这些风险兑现之前追究公司经理对这些风险的责任。政治支出披露是任何可持续性讨论的关键 。²⁰

不一致性会使公司容易受到虚伪或对社区、员工和环境影响漠不关心的指控，从而对企业声誉、品牌和市场 份额构成风险。 虽然是无形的，但声誉很重要。2021 年对全球 2,200 名全球高管的调查发现，平均而言，全球高管 将其公司市值的 63% 归因于其公司的整体声誉。²¹

投资者对失调问责制的要求正在上升。2023 年，公司提交了 30 多个 “价值观一致性” 提案。 政治问责中心 Erb 已批准对不一致采取更多行动 [研究所]《企业政治责任原则》（隶属于密歇根大学 ）和《现在的领导力》。²²

UHG在其反对声明中承认，它 “可能不同意每位政治捐款接受者所采取的所有立场。”我们同意，完全调整既不可能 ，也不切实际，这不是提案的目的。它没有要求UHG停止两党支出，也没有呼吁 公司根据候选人的具体情况来归因于不一致性。

相反，所要求的报告应该向股东 表明，价值观一致性问题与短期政治权宜之计的压力得到了深思熟虑的平衡。它为公司提供了一个机会，可以阐明在价值观和优先事项发生冲突时是否、何时以及如何与立法者接触，类似于 参与其他关键业务问题。

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²⁰https://bit.ly/3vXEH6D

²¹https://bit.ly/3rabGRw

²²见 https://www.politicalaccountability.net/wp-content/uploads/2022/06/CPA-Zicklin-Model-Code-of-Conduct-for-Corporate-Political-Spending.pdf; https://erb.umich.edu/wp-content/uploads/2023/03/Erb-Principles-for-CPR_v1_0.pdf；以及 ps: //storymaps.com/collections/ 1fb98dd367694914a3b0801110bd2234item=5。

在当今的格局中，政治活动的不一致构成了声誉风险。正如2020年对全球2,200名全球高管的调查所发现的那样，”[c]企业声誉是一项宝贵的资产 ，对公司的利润具有显著影响。平均而言，全球高管将其公司市场 价值的63％归因于公司的整体声誉。”²³

UHG因被认为与公司价值观相冲突的政治 投稿，包括以下报道，一再受到媒体的负面关注：

结论

上面的例子说明了为什么我们认为UHG未能使其政治支出与其政策和价值观保持一致，从而对股东和更广泛的利益相关者造成了损害 。这份清单 并不详尽。

最高法院将宪法解释为允许公司进行政治 支出，但它也强调了投资者使用股东民主来确保 这种支出问责制的权利。在我们严重分裂和高度动荡的政治环境中，股东必须坚持更负责任和 连贯的政治支出战略。无论免责声明中断言捐款 并不意味着认可收件人的所有观点，UHG 的声誉都可能受到威胁。

总而言之，编写所要求的报告将有助于确保UHG 采取更多措施来监控其政治支出，以免这些支出因降低公司的声誉、 消费者忠诚度、员工支持和士气、品牌、价值观和企业责任举措而侵蚀股东价值。

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²³https://cms.webershandwick.com/wp-content/uploads/2023/02/The-State-of-Corporate-Reputation-in-2020_executive-summary_FINAL.pdf

对第 4 项投赞成票。

如有疑问，请通过 Corporate.Engagement 联系我们rhiaventures.org。

上述信息可以通过电话、 美国邮政、电子邮件、某些网站和某些社交媒体渠道向股东传播，不应被解释为投资建议或邀请 授权对您的代理人进行投票。不接受代理卡。请不要将您的代理发送给塔拉健康基金会。要为您的 代理投票，请按照代理卡上的说明进行操作。

政治支出与公司 价值观不一致

鉴于：OpenSecrets.org收集的公开数据显示， UnitedHealth Group（“UnitedHealth”）及其员工PAC在政治捐助者中名列前1％。²⁴

作为UnitedHealth的长期股东，我们支持企业选举支出的透明度 和问责制。知情披露符合公司及其股东的最大利益。正如 最高法院在2010年所承认的那样 公民联合会决策中，这种透明度 “使公民和股东能够 以适当的方式对公司实体的言论做出反应”，“使选民能够做出明智的决定，并对 不同的发言者和信息给予适当的重视。”

政治支出透明度的提高与国内和国外 投资水平的增加以及投资波动性的降低有关。²⁵机构投资的增加、 分析师关注度的增加以及分析师预测误差和预测分散度的减少都与透明度的提高呈正相关。²⁶

UnitedHealth公开披露了一项关于企业政治支出的政策 及其对候选人、政党和委员会的直接捐款。但是，提高透明度是有保证的，因为我们公司 没有披露有关其政治支出与其可持续发展报告和相关ESG披露中阐明的公司公开宣布的价值观和愿景 之间不一致的信息。投资者无法确定UnitedHealth 的政治支出是否以符合公司价值观和利益并降低声誉风险的方式进行指导。

为了最大限度地减少价值偏差以及声誉和品牌风险，UnitedHealth 应制定明确的政策并报告此类偏差。

已解决：股东要求董事会每年以合理的费用发布一份 报告，分析UnitedHealth在前 年度的政治和竞选支出与其公开公布的公司价值观和政策的一致性。该报告应说明由于发现的不一致之处，UnitedHealth是否已经或计划对捐款或通信进行更改 。

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²⁴https://www.opensecrets.org/orgs/unitedhealth-group/summary?id=D000000348

²⁵https://doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2018.08.014

²⁶https://www.sciencedirect.com/science/article/abs/pii/S0929119918301135

支持声明：支持者建议，由管理层自行决定， UnitedHealth 应在其分析指标中纳入这些指标，说明政治捐款在多大程度上与既定价值 和政策优先事项保持一致，并总体上列出此类指标。支持者进一步建议，该报告还应包含 管理层对我们公司品牌、声誉或政治支出的股东价值风险的分析，包括竞选传播支出 ，这些风险与公开宣布的公司价值相冲突。“竞选通信支出” 是指公司财政部及其 PAC 在一年中直接或通过第三方在印刷、互联网、 或广播通信方面的支出，这些支出很容易被解释为支持或反对特定 候选人。

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* 请注意，根据美国证券交易委员会第14a-8（d）条，股东提案标题（“政治 支出与公司价值观不一致”）是提案和字数的一部分，并且与本文所写的 一样，应包含在UnitedHealth的最终委托书的提案中。