美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，邮编：20549

表格10-K

截至本财政年度止12月31日, 2023

或

对于从__

佣金文件编号001-39391

西北第57法院1000号, 400号套房

迈阿密, 平面 33126

(786) 360-4768

(地址，包括邮政编码和电话号码，

包括主要执行办公室的区号)

根据该法第12(B)条登记的证券：

根据该法第12(G)条登记的证券：没有。

如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是☐ 不是 ☒

用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13节或第15(D)节提交报告。是☐ 不是 ☒

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是 ☒不是☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是☒不是☐

通过复选标记来确定注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型报告公司还是新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12 b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。（勾选一项）：

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告的内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☐

如果证券是根据该法第12(B)条登记的，应用复选标记表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。☐

用复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行人员在相关恢复期间根据第240.10D-1(B)条收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐

通过勾选标记检查注册人是否是空壳公司（定义见该法案第12 b-2条）。是的 没有 ☒

注册人非关联公司持有的普通股的总市值，基于2023年6月30日纳斯达克全球精选市场报告的注册人A类普通股收盘价，这是注册人最近完成的第二财年的最后一个工作日，并根据CareMax，Inc.的1比30反向股票拆分进行了调整。2024年1月31日生效的A类普通股为美元226,149,828.

截至2024年3月11日，登记人已 3,802,883A类普通股，每股面值0.0001美元，以及不是B类普通股，每股面值0.0001美元，已发行和已发行。

引用成立为法团的文件

有关前瞻性陈述的警示性语言

这份Form 10-K年度报告(以下简称“年度报告”)包含符合1995年美国私人证券诉讼改革法安全港条款的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述代表了我们对未来事件的信念或当前的预期、计划或预测，基于我们管理层目前可获得的假设和信息，涉及许多已知和未知的风险、不确定性、假设和其他重要因素，其中许多因素不在公司的控制范围之内。“预期”、“相信”、“继续”、“计划”、“预期”、“估计”、“可能”、“应该”、“计划”、“将会”或其否定或其他变体以及类似的词语或类似术语可识别前瞻性陈述，但没有这些词语并不意味着陈述不具有前瞻性。实际结果可能与这些前瞻性陈述中讨论的结果大不相同。可能导致或促成这种差异的因素包括但不限于本年度报告第I部分第1A项“风险因素”中确定的因素。由于这些因素的不确定性，管理层无法评估每个因素对业务的影响，或任何因素或因素组合可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的结果大不相同的程度。

任何前瞻性声明仅在声明发表之日起发表，我们不承担义务更新本年度报告日期之后发生的任何声明或情况。可能会出现新的因素，不可能预测所有可能影响我们业务和前景的因素。

目录表

第一部分

项目1. 业务

概述

CareMax，Inc.(“CareMax”、“The Company”、“We”、“Us”和“Our”)，前身为Deerfield Healthcare Technology Acquires Corp.(“DFHT”)，是一个技术支持的护理平台，通过致力于为其患者提供全面健康和健康连续护理的医生和保健专业人员，提供高质量、基于价值的护理和慢性病管理。

2022年11月10日，CareMax收购了Steward Health Care System的Medicare Value-Based Care业务(“Steward Value-Based Care”)，这是一个高度整合的医生网络和管理式医疗承包业务，包括约1,300名初级保健医生(“Steward收购”)。Steward Value-Based Care参与了多个基于Medicare Value的计划，包括Medicare Shared Savings Program(MSSP)、Medicare Advantage(MA)和ACO REACH。

截至2023年12月31日，CareMax在佛罗里达州、纽约、田纳西州和德克萨斯州运营着56个中心。CareMax提供全面的医疗服务，包括初级和预防性护理、专科服务、诊断测试、慢性病管理以及根据全球配光合同提供的牙科和验光服务。

CareMax全面、高接触的医疗保健提供方式由其CareOptimize技术平台提供支持。CareOptimize是一个专门构建的端到端技术平台，它使用专有算法和机器学习来聚合数据并分析这些数据，以支持更明智的护理提供决策，并将护理决策重点放在预防性慢性病管理和健康的社会决定因素上。CareMax认为，CareOptimize旨在推动更好的结果和更低的成本。CareMax已经从向新的外部客户销售CareOptimize平台转向收取软件订阅费，转而专注于向其托管服务组织(MSO)的附属实践提供软件，以进一步改善附属提供商的财务、临床和质量结果。

CareMax的中心通过受雇提供者全天候提供护理，并为患者提供一整套高接触的医疗保健和社会服务，包括初级保健、专科护理、远程医疗、健康与保健、验光、牙科、药房和交通。CareMax的差异化医疗提供模式专注于与垂直集成的门诊护理和以社区为中心的服务进行护理协调。CareMax的目标是尽可能早地介入，以积极、全面和量身定制的方式为其患者成员管理慢性病，以对患者结局产生积极影响，并降低整体医疗成本。CareMax专注于在服务不足的社区提供高质量的医疗服务。

虽然CareMax的主要重点是为符合联邦医疗保险资格的老年人提供护理，这些老年人大多在65岁以上(截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度，大约78%的收入来自这些患者)，但我们也通过医疗补助计划和商业保险计划向儿童和成人提供服务。基本上，在CareMax中心护理的所有Medicare患者都参加了MA计划，这些计划由私人保险公司运营，并得到Medicare的批准并与Medicare签订了合同。有了MA，患者可以获得与传统医疗保险相同的所有保险，包括紧急护理，而且大多数计划还包括处方药保险。在许多情况下，MA计划提供比传统医疗保险更多的福利，包括牙科、视力、听力和健康计划。我们与几乎所有主要的国家并购计划都签订了合同。

除了MA合同外，通过我们的MSO，我们通过各种基于价值的合同为传统的Medicare患者提供服务，例如MSSP和ACO REACH。

反向拆分股票

在2024年1月23日召开的公司股东特别大会(“股东特别大会”)上，公司股东通过了授权公司董事会(“董事会”)修订公司第三次修订和重新发布的公司注册证书(“修订和重新制定的章程”)的提案，对公司A类普通股的流通股进行反向股票拆分，每股面值0.0001美元(“A类普通股”)，反向股票拆分比例范围为10比1至40比1。由董事会于稍后日期厘定，连同相应减少本公司普通股的法定股份数目。2024年1月29日，董事会批准了一项30股1股的反向股票拆分(“反向拆分”)，于2024年1月31日(“生效日期”)生效。作为反向拆分的结果，截至生效日期，每30股已发行和已发行的A类普通股自动转换为1股A类普通股。没有发行与反向拆分相关的零碎股份。代替发行零碎股份，原本有权获得零碎股份的登记股东有权将零碎股份向上舍入到最接近的整数。反向拆分根据30股1股的拆分比率自动和按比例调整，公司的所有已发行和已发行股份

A类普通股条款以及认股权证和其他衍生证券在反向拆分时的效力。在行使所有已发行认股权和认股权证以购买A类普通股时，对每股行使价格和可发行的股份数量进行了按比例调整。我们的普通股或优先股的面值没有变化。

在上述讨论中对截至2024年1月31日之前期间的A类普通股数量和每股数据的提及已进行调整，以反映在追溯基础上提出的所有期间的反向拆分。除非我们另有说明，本年度报告中10-K表格中的所有股份金额以及对A类普通股和A类普通股数据金额的引用都反映了反向拆分，所附财务报表和财务报表附注使反向拆分生效，并已追溯适用。

CareMax的主要与众不同之处

垂直整合模式提供“一站式”解决方案

CareMax主要专注于通过基于价值的护理合同为医疗保险人群提供服务，包括生活在医疗服务不足社区的患者，这些社区在获得医疗服务方面面临着重大的社会障碍。CareMax的垂直整合、一站式解决方案能够通过专注于包括初级保健、特殊护理、牙科、验光、药房和交通服务在内的全人健康，以及通过其提供健康教育课程、健身计划和社会服务的健康中心来解决这些障碍。我们为我们的成员提供全面、协调和高质量的护理，这将带来我们同类中最好的患者结果。作为我们专注于提供预防性护理的一部分，我们的目标是至少每季度看到我们的成员一次。

此外，CareMax还雇佣了家庭保健提供者，并在患者家中和社区为他们提供移动诊所服务。这有助于看望那些可能无法或不愿来到中心的患者，从而使CareMax能够继续为这些患者提供医疗护理。

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CareOptimize专有技术平台实现基于价值的护理

CareMax的专门构建的端到端技术平台CareOptimize使用专有算法和机器学习来聚合和分析数据，以支持护理指导和自动化干预。这一进程旨在通过使提供者能够提供一致和协调的护理来提高提供者的效率，目的是改善结果和降低成本。

基于价值的关系

CareMax与几乎所有主要的全国性和大多数地区性、地区性联邦医疗保险优势计划签订了基于价值的护理合同。这些合同的结构使CareMax受益于提供高质量的护理，而不是推动大量服务。从历史上看，这导致了比按服务收费的做法更高的单位经济性。由于联邦医疗保险和医疗补助服务中心(CMS)的计划付款在签约计划获得高质量分数(STAR计划)时会得到提高，因此CareMax将受到激励，以交付并推动其成员在护理效率和质量方面的改进。在2023年和2022年，CareMax中心获得了可能的最高质量评级，5星。

通常，当CareMax签订新的基于价值的护理协议时，合同在协议期的头几年有部分或没有财务风险。在我们的合同中，我们通常在18到24个月的时间内从有限或部分风险模式过渡到基于完全风险价值的模式，这通常会使财务利益最大化。

MSO服务

通过我们的MSO服务，我们为独立的提供者和医疗团体提供基于价值的护理临床转型和人口健康管理。此外，我们还与我们的提供者合作，进行基于价值的护理实践转型。CareMax提供行政实践管理和付款人合同服务。我们的技术与我们的MSO服务相集成，并利用我们中心的最佳实践。随着时间的推移，我们预计将目标对准供应商，以便在我们的创新中心雇用。我们的风险合约旨在与那些独立的供应商分享金融经济。

关于Steward收购的完成，CareMax和Steward Health Care Network，Inc.(“SHCN”)达成了一项独家接入协议，根据该协议，SHCN必须向CareMax独家提供其参与的提供商网络，以便根据MA风险协议向MA成员提供服务，初始期限为10年，并有10年的自动续约期，除非任何一方在其决定不续签的初始期限届满前180天发出通知。关于准入协议和其他附属协议，SHCN将其权利、义务和义务下放给

关于与CareMax签约的MA风险，包括但不限于SHCN在其与参与提供商的协议中执行某些排他性条款的权利。在Steward收购之日起的两年内，SHCN有合同义务将任何终止与CareMax的提供商协议合同的参与提供商从其网络中移除。此外，CareMax与Steward Health Care System的专属专属医生诊所签订了独家直接参与提供者协议，初始期限为10年，并有10年的自动续约期，除非任何一方在其决定不续签的初始期限届满前180天发出通知。

关注服务不足的社区

CareMax主要在服务不足的社区运营中心，导致符合双重条件的患者数量更多。双重符合条件的患者是同时参加医疗补助和医疗保险的老年人和残疾人。这些患者通常使用更多的服务，因为他们患慢性健康问题的风险更大。从历史上看，这些社区不配得到初级保健提供者，因为这些社区的资源较少，而且政府付款人的服务费费率历来较低。此外，由于社会经济地位、合并症和护理障碍之间的相关性，符合双重条件的患者可以获得更高的报销。通过CareMax的全人健康模式，CareMax已经展示了为这些服务不足的社区提供高质量护理的能力。

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经济适用房区位

CareMax与美国最大的保障性住房私人所有者之一Related Companies L.P.(“Related”)合作，在全国各地的保障性老年住房地点附近开发中心。

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CareMax的战略

CareMax战略的关键要素包括：

CareMax的历史

CareMax由Carlos de Solo和Alberto de Solo于2011年共同创立，通过其中心和技术平台CareOptimize为患者提供一整套高接触的医疗保健和社会服务，从而满足Medicare Advantage患者的需求。于二零二零年十二月十八日，DFHT与CareMax Medical Group，L.L.C.(“CMG”)、业务合并协议附件一所列实体(“CMG卖方”)、IMC Medical Group Holdings，LLC(“IMC”)、IMC Holdings，LP(“IMC母公司”)及Deerfield Partners，L.P.订立业务合并协议(“业务合并协议”)及于2021年6月8日进行的相关融资交易(“业务合并”)完成(“完成”)。DFHT收购了CMG 100%的股权和IMC 100%的股权，CMG和IMC成为DFHT的全资子公司，合并后公司的名称改为CareMax，Inc.。除文意另有所指外，在业务合并完成前的期间，指CMG及其子公司，在业务合并完成后的期间，指CareMax，Inc.及其子公司，及其关联专业团体或有限责任公司(“关联专业承包商”)。

在业务合并之前，CareMax在南佛罗里达州的迈阿密-戴德县和布罗沃德县拥有并运营11个多专业中心，提供临床护理、辅助护理服务以及健康和健康服务。CareMax还建立了一个完全风险的MSO。

在业务合并之前，IMC拥有并运营13家医疗诊所和健康中心，这些诊所和健康中心位于佛罗里达州的迈阿密-戴德县、布罗沃德县和奥兰治县，为超过4.8万名Medicare Advantage、Medicaid和商业保险计划成员提供临床护理、辅助护理服务以及健康和健康服务。虽然IMC的主要重点是为符合联邦医疗保险资格的老年人提供护理，这些老年人大多在65岁以上，但IMC也通过医疗补助计划以及商业保险计划向儿童和成年人提供服务。

在业务合并之后，该公司在2021年和2022年进行了多项战略收购，包括2022年11月对斯图尔特的收购。

美国的医疗体系

市场概述

美国老年人口预计将增长，根据基于美国人口普查的2023年全国人口预测，到2030年，老年人口预计将占总人口的约21%。这一老龄化人口预计将推动本已庞大的医疗保险市场的增长，预计2023年医疗保险市场的支出将超过1.0万亿美元，CMS预计到2031年将以7.7%的平均年增长率增长。CMS一直主张基于价值的初级保健是降低医疗支出的潜在方法。基于价值、以患者为中心的医疗之家模式获得了两党的支持，预计无论总统管理的变化如何，这种模式都将继续受到欢迎。CareMax认为，其护理模式在医疗保险市场有望增长。

我们估计，在我们的目标人群中，我们在佛罗里达州的服务的核心潜在市场约为160万符合联邦医疗保险资格的患者。根据CMS的数据，我们认为，这个市场代表着大约218亿美元的年度医疗支出，乘以每个佛罗里达州成员平均每年13,652美元的支出。我们今天的现有市场代表着

在这个巨大的市场机会中，这只是一小部分。我们未来的成功将取决于我们所在市场的竞争态势，以及我们吸引患者和在这些市场部署我们的护理模式的能力。

不可持续且不断上升的医疗成本

根据CMS的数据，2022年美国的医疗支出达到4.5万亿美元，约占美国国内生产总值(GDP)的17.3%，即人均13,493美元。在2022-2031年间，医疗保健支出的年均增长5.4%预计将超过GDP年均4.6%的增长，导致医疗保健支出占GDP的比例从2021年的18.3%增加到2031年的19.6%。

由于慢性病患病率高，医疗保健支出特别集中在符合医疗保险条件的人群中。虽然65岁及以上年龄组只占美国人口的17%，但在2020年占所有医疗保健支出的37%，人均支出为22,356美元，几乎是在职成年人的2.5倍。

对于患有糖尿病和肥胖症等慢性病的人群来说，医疗保健支出也特别高。根据疾病控制和预防中心的数据，慢性病约占美国医疗总支出的90%。到2023年，有6560万人在享受联邦医疗保险，其中一半人患有两种或两种以上的慢性病，联邦医疗保险有很大的潜在节省机会。

普遍存在的浪费性支出和次优结果

2019年发表在《美国医学会杂志》上的一项研究估计，所有医疗支出中约有25%用于不必要的服务、过高的行政成本、欺诈和其他造成浪费的问题，这意味着按照目前的水平，每年约有7600亿至9350亿美元的浪费性支出。

2022年，医院护理在美国医疗保健支出中所占比例最大，约占总数的30%。对慢性病的适当管理可以大大减少急性发作的发生率，这是导致前往急诊室和住院的主要原因，特别是在老年人中。根据CMS的数据，2022年，大约37%的医疗保险总支出，即大约3530亿美元，用于住院治疗。

急诊科过度使用是患者的常见症状，尤其是老年患者，他们往往不知道如何在过于复杂的医疗系统中导航。由于老年患者更有可能患有慢性和复杂的疾病，他们经常在这些不必要的急诊室就诊后入院接受昂贵的治疗。

尽管支出水平很高，但美国的医疗体系仍在努力创造更好的健康结果，并让医生和患者满意。根据疾病控制和预防中心的数据，2022年美国的预期寿命为77.5岁，而可比的发达国家为82.4岁，患者对医疗体系的满意度很低。

新的支付结构已经开始解决这个问题

政策制定者和医疗保健专家普遍承认，美国在改善医疗保健提供方面存在根本挑战和机遇。从历史上看，医疗保健提供的中心是对急性事件的反应性护理，这导致了按服务付费支付模式的发展。通过将费用与接诊次数和复杂性较高的干预措施的定价挂钩，按服务收费的模式不是奖励预防，而是在急性护理事件发生时激励治疗。

政策制定者注意到按服务收费模式造成的负面影响，并认识到，慢性病发病率高的老龄化人口需要新的支付结构。他们的回应是创建了Medicare Advantage、Medicare Shared Savings Program和ACO Reach等计划，并推动向基于价值的报销过渡。

医疗保险优势

Medicare Advantage是传统的按服务收费的Medicare的替代方案。在Medicare Advantage中，CMS向每个成员的健康计划支付每月一笔款项，以管理参与成员的所有健康费用。这为医疗计划提供了提供低成本、高质量医疗服务的动机。

根据凯撒家庭基金会(“KFF”)的说法，医疗保险优势自推出以来一直受到好评。根据KFF的数据，2024年1月，在联邦医疗保险的历史上，超过一半的符合条件的人参加了联邦医疗保险，即3080万人

2023年，人们参加了私人医疗保险优势计划。自2010年以来，Medicare Advantage登记人数增加了一倍多，预计到2030年底，占合格人口的比例将从2024年的54%增长到60%。

基于价值的护理费用

基于价值的护理是指激励医疗保健提供者在降低护理成本的同时提高质量的目标。2021年，CMS制定了到2030年将100%的联邦医疗保险受益人和绝大多数联邦医疗补助受益人纳入基于价值的护理关系的目标。

传统的医疗保健交付基础设施在从反应性和间歇性保健模式向主动式和综合性保健模式过渡方面进展缓慢

为了向基于价值的支付模式转变，以推动有意义的结果，护理提供模式必须有相应的转变。到目前为止，这种提供护理的模式发展缓慢。虽然提供商、付款人和技术公司在开发解决方案以推动更高质量和更低的医疗成本方面进行了大量投资，但这些投资并未在医疗保健提供基础设施中带来有意义的变化，该基础设施仍为按服务付费模式进行了优化。

为了在按服务付费的模式下保持经济上可行的做法，典型的初级保健提供者需要每天接诊越来越多的病人，而工作人员的支持有限，这限制了提供者在办公室就诊期间能够与每位病人相处的时间。此外，财政限制进一步限制了初级保健提供者投资于技术和其他能力的能力，这些技术和能力将使初级保健提供者能够更个性化地与患者接触，并阻止初级保健提供者向其病人提供他们需要的许多补充服务，例如家庭初级保健、药物管理和行为健康服务，这些服务往往得不到足够的报销，使提供者能够提供这些服务。

许多付款人是基于价值的支付模式的早期采用者，但他们影响护理提供模式的能力是有限的。任何特定的支付者代表了普通提供者小组的一小部分，使得支付者很难获得足够的提供者心理份额，从而有意义地影响任何一个提供者提供护理的方式。一些付款人试图通过直接投资提供商资产来解决这个问题；然而，可供投资的提供商资产主要针对传统的按服务收费模式进行了优化。

存在对技术驱动的颠覆的需求，这种颠覆将使医疗体系转向基于价值的模式。然而，如果不解决供应商的时间和资源方面的限制，单靠技术解决方案就无法推动重大变革。

医疗体系已经转向以质量为重点的指标，包括健康的社会决定因素，这些因素正在推动收到的付款水平。

CareMax中心

CareMax模型的基础是其中心。典型的中心面积约为5，000至15，000平方英尺，可容纳三到五个完整的临床护理团队，具体取决于规模。每个临床护理团队都可以为多达600名医疗保险优势会员提供高接触的预防性护理。例如，一旦配备了四个完整的临床护理团队，该中心可以为多达2，400名成员提供护理。

每个中心的建设通常需要大约12到18个月的时间，每个中心最多需要三年时间才能获得足够的会员资格，达到盈亏平衡，此时中心的容量约为50%，具体取决于付款人的分配、中心的位置和容量。

CareMax的中心遍布佛罗里达州南部和中部、纽约、田纳西州和德克萨斯州。一队面包车为成员提供往返于他们的家和中心之间的交通工具，以及中心外的其他医疗预约。药物可以从CareMax的中央填充药房直接送到会员家中，省去了会员额外前往零售药店的负担，否则可能会阻碍服药依从性。医务人员可以在成员出院后或如果前往中心对成员造成负担时在家中为成员提供服务。中心可能包括验光服务，为患者提供CareMax光学实验室内部制造的镜框和镜片。此外，佛罗里达州的中心可能包括由CareMax拥有的中央填充药房提供的药房药房，以及通过健康中心进行的非药理性疼痛治疗，如按摩治疗和针灸。CareMax的大多数中心还包括健康和健康中心，这些中心提供健康教育课程、健身计划和社会服务，旨在解决许多CareMax的Medicare Advantage成员在获得医疗保健方面面临的社会障碍。在佛罗里达州，每个健康中心都包括一个获得佛罗里达州儿童和家庭部许可的接入中心，该中心能够将成员与其他社会服务联系起来，如食物和住房

援助。每个健康中心通常通过社区外展人员将这些社会服务扩展到周围社区，他们主办对非成员开放的健康博览会和活动。在纽约、田纳西州和德克萨斯州，我们与非营利性组织合作，为会员提供额外的社会服务。因此，每一家CareMax中心都是针对会员的一站式健康养生解决方案。

CareMax的临床护理团队

CareMax使用基于团队的方法。每个临床护理团队由一名初级保健医生领导，该医生可以与一名医生助理或高级执业注册护士一起工作，并由一名医疗助理提供支持，以提供基于价值的协调护理。随着中心的发展，CareMax增加了为成员提供服务的临床护理团队的数量。CareMax的每个临床护理团队都接受过预防和全面护理方面的培训，旨在面向整个人，并提供全面、高接触的医疗保健交付方法。

CareMax的每个团队成员在提供CareMax的护理模式方面都扮演着特定的角色，如下所述：

以下其他护理和服务提供商通常为我们中心的临床护理团队提供支持：

额外的护理和服务提供者允许会员在中心集中接受实验室服务、超声波、心电图仪、X光和有限的程序，如关节注射。专科医生，包括心脏病、皮肤科、肺科、胃肠病科、足科、精神科、神经科、验光、眼科和牙科，也向会员开放。

此外，CareMax的中心由一个中央办公室提供支持，该办公室包括一个全天候呼入呼叫中心、会员外展呼出呼叫中心、转介处理、医疗记录和临床文件审查员。成员由转介和护理协调员指导整个医疗保健系统，他们处理预约安排和医疗记录检索，否则将由成员负责协调，从而解决照顾大多数成员的另一个潜在障碍。

CareOptimize

CareOptimize是CareMax的技术平台，支持其全面、高接触的医疗保健提供方法。CareOptimize是一个专有的端到端技术平台，具有以下功能：

因此，CareOptimize对提供者的风险进行分层，并帮助提供者与患者建立有意义的关系。

CareMax的影响

CareMax通过我们的全人健康模式为我们的成员提供全面、预防和协调的护理，从而改善我们成员的健康和生活质量。我们的许多Medicare Advantage成员患有一种或多种慢性病，具有双重资格和低收入补贴资格。我们的全人健康模式提供了许多服务，如初级保健、专科、虚拟护理、交通、健康和健身等服务。

在新冠肺炎疫情爆发期间，我们约90%的患者预约是通过实时音频/视频远程保健会议进行的。在会员面临远程医疗技术障碍的情况下，CareMax为这些会员提供平板电脑。

为了支持持续的面对面访问，向所有CareMax员工、工作人员和成员提供了个人防护装备和其他医疗用品。CareMax临床团队也错开了交替的时间表和人员冗余，以防止成员护理中断。本着CareMax对全人健康的承诺，在新冠肺炎疫情高峰期，CareMax为会员协调了一系列社会支持，包括每天为会员提供超过2,300份餐食，每周向会员打电话报到，还支持新冠肺炎相关教育和虚拟锻炼与健康课程，以及虚拟社交活动，以减少会员孤独感，维护会员之间的社区。

字幕编排安排

自成立以来，CareMax一直将业务重点放在Medicare Advantage或类似的充值安排上，CareMax认为这将使提供者的激励与医疗质量和效率保持一致。根据按人头支付的安排，付款人为每个选择CareMax作为其主要保健提供者的计划成员支付固定的每位成员每月(PMPM)金额。因此，每个选择CareMax作为他或她的主要护理提供者的患者都成为了成员，这让CareMax承担了管理患者护理的很大一部分责任和风险。CareMax认为，这种护理管理方法提高了患者的护理质量，并提高了高效护理提供者的潜在盈利能力。

CareMax按人头支付安排的PMPM费率按Medicare Advantage计划从CMS为CareMax高危患者收取的保费的百分比确定。这些保费是通过Medicare Advantage Plans与CMS的竞争性投标过程确定的，并基于当地市场的护理成本和参保患者的平均服务利用率。联邦医疗保险使用“风险调整模型”支付按人头计算的费用，该模型根据每个患者的健康状况(敏锐度)对提供者进行补偿。视力较高的患者收到的付款较多，而视力较低的患者收到的较少。在风险调整模式下，资本支出是根据上一年提交的参与者数据临时支付的，并在最终数据汇编后的后续期间进行调整。随着保费通过风险调整模型进行调整，CareMax的PMPM支付将随着CareMax付款人的保费随CMS的报销率变化而变化。在某些合同中，PMPM费用还包括根据与付款人签订的合同实现某些临床质量指标的业绩奖励或处罚等项目的调整。

CareMax还根据按人头计价的安排为医疗补助患者提供服务。与Medicare Advantage计划的按人头计价安排类似，根据Medicaid计划，CareMax将从佛罗里达州医疗保健管理局(AHCA)获得Medicaid计划保费的商定百分比。保费由佛罗里达州的AHCA确定，基本费率每年根据第三方精算公司预测的历史使用数据进行调整。这些比率是根据按年龄、性别和地理位置划分的特定队列确定的。AHCA使用“零和”风险调整模式，为特定人群的患者建立敏锐度，并根据敏锐度的得分，按季度将保费从敏感度较低的成员的健康计划转移到敏感度较高的成员的健康计划。

按人头计算支付的保费往往高于按服务费安排支付的保费。因此，当提供服务的成本得到有效管理时，在按人头计算安排下可获得的利润机会更具吸引力。

MSSP

MSSP的收入由CMS赞助。MSSP允许责任护理组织(“ACO”)参与者从他们在管理向Medicare受益人提供的医疗服务的成本和质量方面节省的成本中分得一杯羹。支付给ACO参与者的付款(如果有)每年计算一次，并由CMS根据ACO参与者相对于ACO参与者的CMS基准产生的成本节约每年支付一次。根据MSSP，ACO必须满足一定的资格才能获得其可分配成本节约的全部金额，否则他们要么什么也得不到，要么对分担的损失负责。MSSP规则要求CMS为每个ACO实现的节省制定一个基准，如果ACO要获得共享节省的话。符合MSSP质量绩效标准的ACO将有资格获得节省的一部分，前提是其分配的受益人医疗支出低于CMS提供的医疗支出基准。必须达到最低储蓄率(MSR)，这取决于分配给ACO的受益人人数，然后ACO才能获得高达75%的节余份额，如果达到质量业绩标准；ACO还应对40%的赤字负责。一旦MSR被超过，低于CMS提供的基准的所有节省将与ACO共享。

CareMax认为，当人群的护理需求最严峻、需要最多协调时，CARMAX模式所带来的优势、节省和效率最为明显，例如针对CareMax服务的老年患者和患有慢性、复杂和后续疾病的患者。虽然有组织的护理协调是按人口计算模式的核心，但它也非常适合长期实施预防性护理和疾病管理。按人头计价模式为从业者提供了财务激励，通过管理慢性病、提供预防性护理、避免昂贵的住院和急诊科就诊来改善患者群体的整体健康，从而控制成本。尽管按人头计价安排涉及一定程度的风险，即患者的医疗费用将超过按人头算金额，但CareMax相信其拥有规模、全面的医疗交付资源、基础设施和护理管理知识，可以将这种风险分散到庞大的患者群体中。风险因素 - 与我们的商业和工业相关的风险- 在我们与健康计划的大多数协议中，我们承担提供服务的成本将超过我们的补偿的部分或全部风险。

按服务收费安排

在传统的按服务收费的补偿模式下，付款人为患者就诊期间进行的每项服务或程序支付特定的金额。因此，按服务收费安排支付的报酬与病人就诊次数和进行的程序密切相关，因此对侧重于费用控制和预防性护理的财政激励有限。2023年，CareMax只有不到1%的收入来自按服务收费的安排。

付款人关系

CareMax在多个地理市场持续吸引患者的能力取决于它与每个市场的付款人签订合同的能力。通过在CareMax当前支付者拥有大量Medicare会员的地点开设中心，CareMax相信它正在为支付者创造净福利，因为CareMax能够降低不必要的成本并持续提高支付者计划的质量，从而推动联邦医疗保险质量奖金增加他们的收入。

截至2023年12月31日，CareMax与大约30个付款人建立了合同关系。请参阅“风险因素 - 与我们的商业和工业相关的风险- 我们的收入和运营依赖于有限数量的关键付款人，其中任何一个的损失都可能对我们的业务产生不利影响。”虽然合同期限和经济条款通常是通过谈判达成的，但付款人通常使用包含常规和习惯条款和条件的格式合同。CareMax与付款人的合同规定了不同期限的条款，在初始期限之后每年续签；然而，这些付款人合同中的某些合同也允许任何一方在60至90天通知后方便地终止合同。CareMax与每个付款人的协议还可能包括激励CareMax并促进其向该计划的成员提供高质量护理的能力的条款和条件，例如护理协调或稳定费、质量调整、营销支持和其他常规和惯例条款。

管理CareMax与付款人关系的合同包括关键条款，其中可能包括履约期、收入率、预付账单条款、服务水平协议和终止条款。通常，这些合同规定向CareMax支付PMPM，确定为适用计划收到的Medicare Advantage保费的百分比。具体的百分比因计划和特定合同的条款而异。在某些情况下，CareMax的合同还包括其他共享医疗储蓄安排。此外，CareMax的某些合同规定，如果CareMax未能达到指定的实施目标，它可能会受到经济处罚。

CareMax的大多数合同都包括针对某些违规行为的治愈期限，在此期间，CareMax可能会尝试解决任何可能触发付款人终止合同的能力的问题。如果CareMax失去适用的许可证、破产、失去责任保险或获得州或联邦政府当局的排除、暂停或除名，付款人可能会立即终止CareMax的某些合同。此外，如果付款人失去适用的执照，失去责任保险，资不抵债，或获得州或联邦政府当局的排除、暂停或除名，CareMax与该付款人的合同可能实际上被终止。任何合同的损失、终止或重新谈判都可能对CareMax的业绩产生负面影响。此外，随着付款人的企业对市场动态和财务压力做出反应，以及他们就所从事的业务线和参与的计划做出战略商业决策时，CareMax预计其某些付款人将不时寻求重组他们与CareMax的协议。 - 终止或不续签我们与之签约的健康计划所持有的MA合同，或终止或不续签我们与这些计划的合同，可能会对我们的收入和我们的运营结果产生重大不利影响。与CareMax付款人签订的合同对CareMax施加了其他义务。例如，CareMax通常同意，根据付款人合同提供的所有服务以及提供此类服务的所有员工都将遵守付款人的政策和程序。此外，在大多数情况下，CareMax已同意就某些第三方索赔向CareMax的付款人进行赔偿，其中可能包括CareMax的服务侵犯了此类第三方的知识产权的索赔。

监管

CareMax的业务及其附属医生实体的业务受到广泛的联邦、州和地方政府法律法规的约束。这些法律和法规要求CareMax满足各种标准，其中包括与政府支付计划、初级保健中心和设备、药品配药、中心管理、人员资格、适当记录的维护以及质量保证计划和患者护理相关的账单和报告。如果CareMax的任何业务或其附属医生的业务被发现违反适用的法律或法规，CareMax可能会遭受严重后果，对CareMax的业务、运营结果、财务状况、现金流、声誉和股票价格产生重大不利影响，包括：

CareMax预计，美国医疗行业将继续受到实质性监管，其范围和影响很难预测。CareMax的活动可能会受到各种政府和监管机构以及未来任何时候与CareMax签约的私人付款人的调查、审计和调查。请参阅“与监管相关的风险因素 - 风险”。此类调查和审计的不利结果可能带来严重后果，可能对CareMax的业务、运营结果、财务状况、现金流、声誉和股价产生重大不利影响。此外，私人付款人可能要求对索赔进行预付款审计，这可能会对现金流产生不利影响，或者因一再出现缺陷而终止合同。

在CareMax目前运营的司法管辖区中，没有要求承担风险的提供商注册为保险公司，而且CareMax尚未在CareMax目前运营的任何司法管辖区注册为保险公司。

《联邦反回扣条例》

联邦反回扣法规是一部刑法，除其他外，禁止故意直接或间接以现金或实物形式提供、支付、索取或接受报酬，以诱使或奖励个人转介或购买、订购或推荐任何商品或服务，而这些商品或服务可根据联邦和州医疗保健计划(如Medicare和Medicaid)进行支付。

违反联邦反回扣法规可能受到的联邦民事和刑事处罚包括监禁、罚款和将提供者排除在未来参与联邦医疗保健计划之外，包括联邦医疗保险和医疗补助。具体地说，违反联邦反回扣法规的行为最高可判处十年监禁，每次回扣罚款最高可达10万美元，或两者兼而有之。根据美国量刑指南和替代罚款法规的规定，可以对公司处以更大的罚款。被判违反联邦反回扣法规的个人和实体将被强制排除在至少五年内参加联邦医疗保险、医疗补助和其他联邦医疗保健计划。法院裁决认为，即使报酬的目的只有一个是为了诱导转介，也可能违反法规。《平价医疗法案》(ACA)修订了联邦《反回扣法规》，澄清被告不需要实际了解联邦《反回扣法规》，也不需要有违反该法规的具体意图。此外，ACA修订了联邦反回扣法规，规定由于违反联邦反回扣法规而导致的任何物品或服务索赔可被视为FCA的虚假或欺诈性索赔，如下所述。

联邦反回扣法规包括保护某些安排的法定例外和监管避风港。遵守这些例外和避风港是自愿的。为完全遵守适用的安全港而进行的商业交易和安排一般将被视为不在联邦反回扣法规的范围之内。然而，不满足相关避风港所有要素的交易和安排不一定违反法律。如果一项安排不能满足安全港的要求，则必须根据当事人的意图和该安排被滥用的可能性，根据事实和情况对该安排进行评估。不能满足安全港要求的安排可能会受到执法机构的更严格审查。如果CareMax的任何商业交易或安排被发现违反了联邦反回扣法规，CareMax可能面临刑事、民事或行政制裁，包括可能被排除在参与联邦医疗保险、医疗补助和其他州和联邦医疗保健计划之外。任何关于CareMax违反这些法律的发现，甚至是同样的指控，都可能对CareMax的业务、运营结果、财务状况、现金流、声誉和股价产生实质性的不利影响。

作为卫生与公众服务部(“HHS”)“协调护理监管冲刺”(“监管冲刺”)的一部分，卫生与公众服务部监察长办公室(“OIG”)于2018年8月发布了一项信息请求，征求对可能成为协调护理或基于价值的护理障碍的监管规定的意见。具体地说，OIG试图确定如何修改或增加《反回扣规约》的新避风港(以及《民事货币罚金法》受益人诱因条款中“报酬”定义的例外)，以促进促进护理协调和推进提供基于价值的护理的安排，同时防止欺诈和滥用造成的损害。许多联邦机构已向公众征求意见和信息，并公布了拟议的法规，作为监管冲刺的一部分，涉及历史上被视为创新护理协调安排障碍的领域。

2020年11月20日，OIG发布了最终规则，澄清和修订了反回扣法规安全港。新规则旨在减少监管障碍，加快服务报销从批量支付向基于价值的支付的转变，并推进医疗保健环境中的协调护理。OIG的最终规则增加了七项新的安全港条款，用于某些协调护理和基于价值的安排，修改了四项现有的安全港保护，并根据民事罚款禁令编纂了一项新的例外，禁止向某些家庭透析患者提供与远程医疗技术相关的受益人诱因。

与斯塔克法规定的例外情况相协调，OIG建立了三个“以价值为基础的安排参与者之间或参与者之间交换报酬的新避风港”。OIG还最终确定了与患者参与工具和支持相关的新安全港，这些工具和支持由基于价值的企业的参与者向目标患者群体中的患者提供，以及为CMS赞助的模型安排和模型患者激励(例如，Medicare Shared Savings Program)的参与者提供的安全港，以提供更好的可预测性和跨模型的统一性。其他安全港条款包括网络安全技术、工具和相关服务、电子健康记录(“EHR”)项目和服务，以及针对个人服务安排、保证和当地交通的安全港修订。

联邦法规的这些变化已经并预计将继续对卫生保健提供者和其他利益攸关方产生重大影响。这些和类似的变化可能会导致OIG、CMS或其他监管机构改变CareMax必须遵守的规章制度参数，从而影响CareMax的业务、运营结果和财务状况。

风险承担机构监管

CareMax目前运营或未来可能选择运营的某些司法管辖区就其风险分担安排(如全球风险和其他基于价值的安排)对风险承担提供商(如CareMax及其关联提供商)的运营和财务状况进行监管。这些法规可以包括资本要求、许可或认证、治理控制和其他类似事项。在一些州，法规、条例和(或)正式指导意见明确涉及国家是否以及以何种方式管制付款人向下游实体转移风险。然而，大多数州没有明确解决这个问题，在这些州，监管机构仍然可以解释法规和条例来规范这类活动。如果风险分担安排不直接在某一州受到监管，州监管机构仍可能要求获得许可的付款人作为这种风险分担安排的一方进行监督。这种监督是通过合同完成的，可能包括实施重大的财务准备金要求，以及报告或其他披露义务。此外，国家对风险分担安排的监管立场可能会迅速改变，编纂的条款可能跟不上不断发展的风险分担机制。虽然这些规定到目前为止还没有对CareMax的业务产生实质性影响，但随着CareMax的不断扩张，这些规定可能需要额外的资源和资本化，并增加CareMax业务的复杂性。

对于我们参与的联邦医疗保健计划、计划和模式，如Medicare Shared Savings Program和ACO REACH，我们需要证明作为一个承担风险的实体，我们遵守了州保险监管要求。如果我们未能遵守适用的州法律，包括由于州政府对风险分担安排的监管迅速演变，我们可能不符合这些模式下的此类认证。这种不遵守可能导致我们终止参与这些模式的协议以及其他惩罚、制裁和责任。

斯塔克定律

斯塔克法禁止与提供指定医疗服务(“DHS”)的实体有经济关系的医生或有经济关系的直系亲属的医生将Medicare患者转介到此类实体以提供DHS，除非有例外情况。

尽管存在不确定性，但联邦机构和至少两家法院已经采取了这样的立场，即斯塔克法律也适用于医疗补助。国土安全部被定义为包括临床实验室服务、物理治疗服务、职业治疗服务、放射学服务(包括磁共振成像、计算机化轴向断层扫描和超声服务)、放射治疗服务和用品、耐用医疗设备和用品、肠外和肠道营养素、设备和用品、假肢、矫形器和假肢设备和用品、家庭保健服务、门诊处方药、住院和门诊语言病理服务(如果由Medicare报销)。医生和提供国土安全部的实体之间的财务安排类型广泛，触发了《斯塔克法》的自我转介禁令，包括直接和间接所有权、投资利益和补偿安排。无论财务关系和转介的原因是什么，这一禁令都适用。与联邦反回扣法规不同，斯塔克法是一部严格责任法规，不需要证明非法意图。

《斯塔克法》禁止任何提供已收到禁止转介的国土安全部的实体提交或导致提交因禁止转介而产生的服务的索赔或账单。同样，斯塔克法禁止一个实体在为服务收费时，向另一个与其有财务关系的实体“提供”国土安全部。《斯塔克法》还禁止自己的医生在一个组织内进行自我推荐，尽管存在广泛的例外，包括受雇的医生和将医生执业辅助的国土安全部介绍给医生群体的人。

如果牵涉到斯塔克法律，财务关系必须完全满足斯塔克法律的例外。禁止自我转诊有一些例外，包括医生和提供者之间的许多惯常财务安排例外，

如雇佣合同、租赁、专业服务协议和风险分担安排等。如果例外情况没有得到满足，那么安排的各方可能会受到制裁。对违反斯塔克法的制裁包括拒绝支付违反禁令提供的服务的索赔，退还违反禁令所收取的金额，因被禁止的转介而产生的每项服务最高可达1.5万美元的民事罚款，对参与计划以规避斯塔克法禁令的各方最高10万美元的民事罚款，对索赔金额最高三倍的民事评估，以及可能被排除在联邦医疗计划之外，包括联邦医疗保险和医疗补助。与禁止转介有关的索赔所收取的款项一般必须在查明多付款项之日起60天内报告和退还。此外，违反斯塔克法律和未能及时退还多付款项可能构成FCA责任的基础，如下所述。

如果CMS或其他监管或执法机构确定CareMax提交的索赔违反了斯塔克法律，CareMax将受到上述处罚。此外，可能有必要调整与CareMax医生达成的现有薪酬协议。任何此类处罚和重组或其他必要行动(包括单纯的指控)都可能对CareMax的业务、运营业绩、财务状况和现金流产生实质性的不利影响。

2018年，CMS发布了一份信息请求，寻求就如何解决斯塔克法的任何不当监管影响和负担提供意见。CMS将提供信息的请求放在监管短跑的背景下，并表示它确定了斯塔克法的一些方面，这些方面对协调护理构成了潜在障碍。自那以后，CMS发布了一套全面的新法规，为斯塔克法律引入了重要的基于价值的新术语、安全港和例外情况。CMS实施的这些或其他更改可能会更改CareMax所依赖的斯塔克定律例外的参数，从而影响CareMax的业务、运营结果和财务状况。2020年11月20日，CMS和OIG发布了新的例外，以促进医疗保健提供者之间的协调服务，并强调基于价值的支付和协同护理。在最终规则中，CMS为医生、提供者和供应商之间或之间的某些基于价值的补偿安排敲定了三个新的例外和定义，并修改了电子病历项目的现有例外。当谈到基于价值的安排时，CMS编纂了三个“医生自我转介法律的新的、永久的例外”。参与这些赔偿关系的各方的具体活动将是决定拟议的基于价值的安排是否有资格根据斯塔克法获得例外的关键。

CMS还增加了两个新的例外 - ，一个是针对某些安排，即医生实际提供的物品或服务获得有限的报酬，另一个是与OIG保持一致的，即捐赠包括硬件、软件和相关服务的网络安全技术。最后的规则还包括评论和洞察CMS现在如何解释散布在斯塔克法律中的许多定义的术语和各种要求。

《斯塔克法》对国土安全部的定义不包括医生服务。由于CareMax中心向联邦医疗保险受益人提供的大多数服务都是医生服务，CareMax的服务通常不会牵涉到斯塔克法律的转介禁令。然而，CareMax可能提供的某些辅助服务，包括药房和某些诊断测试，可能被视为国土安全部。CareMax还将Medicare受益人转介给第三方以提供DHS，CareMax与这些第三方的财务关系必须满足斯塔克法律的例外情况。

CareMax已经与医生建立了几种类型的财务关系，包括补偿安排。如果CareMax的中心要为DHS服务收费，而与医生的财务关系不满足例外情况，CareMax可能会被要求改变CareMax的做法，面临民事处罚，支付巨额罚款，退还从Medicare和受益人那里收到的某些付款，或者因为根据斯塔克法律对这些医生转介的付款提出质疑而遭受实质性的不利影响。

国家法律下的欺诈和滥用

各州也有类似或比联邦反回扣法规和斯塔克法律更严格的法律，这可能会影响CareMax从与CareMax有经济关系的医生那里接受转介的能力。这种性质的州法律意义重大，特别是如果它们适用于所有付款人，而不仅仅是政府资助的医疗项目。一些州有法律禁止医生在他们转介病人的各种类型的医疗设施中持有经济利益。这些州的禁令可能不同于斯塔克法的禁令，例外情况可能适用于更广泛或更窄范围的服务和金融关系。其中一些法律可能被广泛解读为禁止持有CareMax上市股票的医生或医生所有者将患者转介到CareMax的中心，如果这些中心为他们的患者提供服务，或以其他方式不满足法律的例外情况。州法律法规还可能要求医生或其他医疗保健专业人员向患者披露医生或医疗保健专业人员与推荐给患者的医疗保健提供者之间的任何财务关系。

一些州的反回扣法律包括民事和刑事处罚。其中一些法律包括可能适用于CareMax的医生关系或仅限于上市股票的经济利益的豁免。然而，有些可能不包括对某些类型的协议和/或与医生达成的关系的明确豁免。这些法律法规各不相同

州与州之间的法律关系往往含糊不清，在许多情况下，法院或监管机构并未对其作出解释。排除和处罚如果适用于我们，可能会导致对我们的重大补偿损失，从而严重影响CareMax的财务状况。

如果这些法律被解释为适用于持有CareMax中心股权的医生或持有CareMax上市股票的医生，且不存在适用的例外情况，CareMax可能被要求终止或重组CareMax与这些医生的关系。违反这些州法律可能会导致禁止为所提供的服务付款、吊销执照、罚款、刑事处罚、行政制裁、退款要求以及被排除在包括联邦医疗保险和医疗补助在内的政府医疗保健计划之外，这可能对CareMax的业务、运营结果、财务状况、现金流、声誉和股票价格产生实质性的不利影响。

同样，各州可能有受益人诱因禁令和消费者保护法，这些法律可能会因向患者和潜在患者提供诱因、奖励和其他形式的报酬而触发。违规行为从民事到刑事不等，可能会对CareMax的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

企业行医与收费拆分

与行医有关的法律法规因州而异，许多州限制一般商业公司，如CareMax，从事行医、雇用医生行医、控制医生的医疗决定或从事一些做法，如与医生分担专业费用。虽然CareMax认为它基本上符合禁止企业行医和拆分费用的州法律，但其他各方可能会声称CareMax从事企业行医或非法拆分费用。如果在适当的司法或行政论坛上成功地提出此类指控，CareMax可能会受到不利的司法或行政处罚，某些合同可能被确定为不可执行，CareMax可能被要求重组CareMax的合同安排。其他州的法律并不禁止非医生实体雇用医生行医，但可能会保留对某些类型的费用分担安排的禁令。

违反公司药品限制做法的行为因州而异，可能导致医生受到纪律处分，以及没收付款人提供服务的收入。对于非专业实体来说，如果无证行医，违法行为还可能带来民事责任，在更极端的情况下，还可能导致刑事责任。在公司实行药品限制的州，一些相关的法律、法规和机构解释受到有限的司法和监管解释的限制。在有限的案件中，法院要求管理服务公司剥离或重组被视为违反企业实践限制的结构。第三方付款人还可以寻求终止与CareMax的合同，或收回因CareMax涉嫌违反公司实践或费用分割法而支付的过去金额。此外，州法律可能会发生变化。任何关于CareMax违反这些法律的指控或发现都可能对CareMax的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

《虚假申报法》

FCA是一种在医疗保健提供系统中监管虚假账单或虚假付款请求的手段。除其他事项外，FCA授权对​(包括个人、组织或公司)施加最高三倍于政府损害赔偿金的民事处罚，并按每一项索赔对以下行为处以重大民事处罚：

联邦政府利用FCA起诉了针对联邦医疗保险和州医疗保健计划的各种涉嫌虚假索赔和欺诈，包括但不限于编码错误、未提供服务的计费、提交虚假成本或其他报告、以高于适当的付款率对服务计费、对未获得适当许可的实体或个人提供的项目或服务计费、对被认为不是医疗必要的护理计费，以及向联邦医疗保险优势计划虚假报告经风险调整的诊断代码。违反FCA的罚款从5,500美元到11,000美元(经通胀调整)，每一次虚假索赔加上每一次虚假索赔造成的损害赔偿金额的最高三倍，这可能与每次此类虚假索赔直接或间接从政府收到的金额相同。2023年12月27日，国务院

司法部发布了一项最终规则，宣布对FCA处罚进行调整，根据该规则，对于2024年1月15日之后评估的罚款，每项索赔的罚款范围增加到13,508美元至27,894美元，只要基本行为发生在2015年11月2日之后。

2009年5月20日颁布的《欺诈执法和追回法》(FERA)取消了向联邦官员提交虚假索赔或此类索赔直接涉及联邦资金的事先要求，大大扩大了FCA的覆盖范围。FERA澄清，无论个人或实体是否直接向联邦政府提出这种要求，只要个人或实体提出虚假要求以获得金钱或财产，其任何部分都是由政府提供的，都应承担责任。因此，根据FERA，当这种虚假索赔提交给代表政府行事的代理人或与第三方承包商、受赠人或此类联邦资金或财产的其他接受者时，责任就存在。此外，根据FARA，个人和实体故意保留历史上不适当的付款(超额付款/超额拨备)，违反了FCA，即使个人或实体没有就此类付款提出索赔。ACA要求在发现多付款项或相应的成本报告到期后60天内报告并退还多付款项。

不允许保留的多付款项可能会使CareMax根据FCA承担责任，被排除在政府医疗计划之外，并根据联邦民事货币惩罚法受到惩罚。由于这些规定，CareMax识别和处理多付款项的程序可能会受到更严格的审查。

除了政府官员根据FCA提起的诉讼外，FCA还允许对欺诈有直接了解的个人代表政府就违反FCA提起诉讼。ACA还扩大了直接知晓的要求，因此个人不需要直接了解指控，但必须在公开披露之前向政府提供信息，这些信息独立于任何公开披露的指控，并在很大程度上增加了这些信息。在这种情况下，举报人有责任发起诉讼，引发一系列事件，最终可能导致政府追回资金。

ACA规定，就FCA而言，被违反联邦反回扣法规的说法玷污是虚假的。一些法院认为，提出索赔或未能退还违反斯塔克法收取的金额可能构成FCA下的责任基础。除了FCA中规定民事强制执行的条款外，联邦政府还可以使用几部刑法来起诉被指控向联邦政府提交虚假或欺诈性付款申请的个人和实体。任何关于CareMax违反FCA的指控或调查结果都可能对CareMax的业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响。

除了FCA，各州也采用了自己的类似FCA。各州正变得越来越积极地使用其虚假申报法来监管上述相同的活动，特别是关于医疗补助按服务收费和管理的医疗补助计划。

《民事罚金刑》

《民事罚金法》授权根据各种被禁止的行为对个人或实体实施民事罚金、评估和排除，包括但不限于：

根据联邦民事货币处罚法，可以施加实质性的民事罚款，并可能根据潜在的违规行为而有所不同。此外，每一项或每项服务不超过索赔总额三倍的评估也可能适用，违规者可能被排除在联邦和州医疗保健计划之外。此外，违规行为可能会被排除在联邦医疗保险计划之外。

CareMax可能面临一系列指控，联邦民事货币惩罚法将适用于这些指控。CareMax使用政府数据库每月对CareMax的员工、附属供应商和某些附属公司和供应商进行检查，以确认这些个人没有被排除在联邦计划之外。然而，如果个人被排除在外，而CareMax未能发现这一点，联邦机构可以要求CareMax退还可归因于与被排除个人进行的或与其充分联系的所有索赔或服务的金额，评估重大处罚，或在更糟糕的情况下，将CareMax排除在联邦医疗保健计划之外，包括联邦医疗保险计划。同样，CareMax的患者计划可能包括第三方付款人(包括联邦医疗保险和医疗补助)未涵盖的增强、激励、福利和额外护理协调，可能被指控旨在影响患者在获得服务或寻求的服务数量或类型方面的选择。因此，CareMax不能排除CareMax将面临受民事货币处罚法约束的指控的可能性，这可能会对CareMax的业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响。

HIPAA和其他数据隐私法

HIPAA以及其他一些联邦和州隐私和信息安全法律对个人身份信息(PII)的使用和披露以及“受保护的健康信息”或“PHI”进行了广泛的监管。HIPAA要求涵盖的实体，包括健康计划和大多数医疗保健提供者，实施行政、物理和技术保障措施，以保护此类信息的安全。这些条例还为患者提供了有关其PHI的实质性权利。作为HIPAA覆盖的实体，CareMax必须与某些承包商(称为商业伙伴)签订书面协议，CareMax向这些承包商披露PHI。承保实体可能会因法律要求或因商业伙伴违反HIPAA而未能达成商业伙伴协议等活动而受到处罚。在CareMax作为承保实体的业务伙伴的情况下，可能会在CareMax作为承保实体的身份之外承担额外的责任。

承保实体必须在不合理延迟的情况下，但不迟于承保实体或其代理人发现违规行为后60天内，通知受影响的个人违反无安全保障的PHI。还必须向卫生和公众服务部民权办公室报告，对于涉及一个州或司法管辖区500多名居民的无安全公共卫生设施的违规行为，还必须向媒体报告。除非承保实体或业务伙伴确定公共卫生设施受到损害的可能性很低，否则所有不允许使用或披露不安全公共卫生设施的行为均被推定为违规行为。各种州法律法规还可能要求CareMax在涉及个人信息的数据泄露事件中通知受影响的个人，而不考虑信息被泄露的可能性。

像CareMax这样的提供商违反HIPAA的行为，包括但不限于未能实施适当的行政、物质和技术保障措施，导致了执法行动，在某些情况下引发了和解付款或民事罚款。HITECH法案增加了对不允许使用或披露公共卫生设施的处罚，对每次违规行为处以50,000美元以上的分级罚款，对相同违规行为每年处以最高150万美元的罚款。此外，HIPAA规定了最高250,000美元的刑事处罚和10年监禁，其中最严厉的处罚是，为了商业利益、个人利益或恶意伤害而获取和披露公共信息，意图出售、转移或使用此类信息。此外，州总检察长可以提起民事诉讼，寻求禁令或损害赔偿，以回应违反HIPAA隐私和安全法规的行为。CareMax遵循并维护HIPAA合规计划，该计划旨在确保CareMax遵守HIPAA隐私和安全法规，但不能保证OCR或其他监管机构会同意。不能保证CareMax不会成为指控违反HIPAA规定的调查对象(由可报告的违规事件、审计或其他原因引起)。HIPAA隐私和安全法规规定，并将继续向CareMax施加巨额成本，以遵守这些标准。

在联邦和州一级还有许多其他法律以及立法和监管举措来解决隐私和安全问题，CareMax仍然受到联邦或州隐私相关法律的约束，这些法律比HIPAA下发布的隐私法规更具限制性。这些法律各不相同，可能会施加额外的处罚。例如，联邦贸易委员会利用其消费者保护权发起执法行动，以回应涉嫌侵犯隐私和数据安全的行为。加州消费者隐私法(CCPA)最近被2020年11月3日通过的加州隐私权法案(CPRA)修订和扩大。CPRA的大部分实质性条款于2023年1月1日生效，然而，CPRA扩大了“知情权”，影响了在2022年1月1日或之后收集的个人信息。CCPA和CPRA等法案为承保公司创造了新的数据隐私义务，并为加州居民提供了新的隐私权，包括选择不披露其信息的权利。CCPA还创建了对某些数据泄露具有法定损害赔偿的私人诉权，从而潜在地增加了与数据泄露相关的风险。其他几个州已经颁布了全面的隐私立法，虽然这些新法律通常包括对HIPAA涵盖的数据的豁免，但它们增加了美国市场合规的复杂性，可能会增加我们的合规成本，并对我们的业务产生不利影响。

此外，华盛顿州最近通过了《我的健康我的数据法案》，该法案将规范“消费者健康数据”，该数据被定义为“与消费者链接或可合理链接的个人信息，用于识别消费者过去、现在或未来的身体或精神健康状况。”《我的健康我的数据法案》为在研究中使用或共享的个人数据提供了豁免，

包括受45 C.F.R.第46、50和56部分约束的数据。内华达州最近还颁布了一项消费者健康数据隐私法案，其他州可能会通过针对健康的隐私法，这些法律可能会影响我们的商业活动，具体取决于它们的解释。其他州也在考虑新的针对健康的隐私法，例如新的华盛顿我的健康我的数据法案。

除了上面讨论的法律外，CareMax可能会在2024年及以后看到州和联邦隐私立法更加严格，因为新冠肺炎大流行期间及以来网络攻击的增加再次使美国和其他司法管辖区的数据隐私和安全成为人们关注的焦点。CareMax无法预测可能在哪里出台新的立法，此类立法的范围，或对CareMax业务和运营的潜在影响。

HIPAA还创造了两项联邦犯罪：医疗欺诈和与医疗保健事务有关的虚假陈述。医疗欺诈法规禁止故意执行欺诈任何医疗福利计划的计划，包括私人付款人。违反这项法规是一项重罪，可能会导致罚款、监禁或被排除在政府资助的项目之外。虚假陈述法禁止明知和故意伪造、隐瞒或掩盖与提供或支付医疗福利、项目或服务有关的重大事实或作出任何重大虚假、虚构或欺诈性陈述。

除了隐私和安全法律外，我们还必须遵守根据联邦21世纪治疗法案颁布的规则。2020年5月，HHS国家卫生信息技术协调员办公室和CMS根据21世纪治疗法案发布了补充新规则，旨在加强互操作性和防止信息屏蔽。这些规则对医疗行业参与者提出了重要的新要求，包括要求(I)为患者提供方便的医疗信息访问，(Ii)支持用于护理过渡的电子数据交换，以及(Iii)要求参与信托网络以提高互操作性。2023年6月27日，卫生与公众服务部监察长办公室(HHS-OIG)公布了对“行为人”实施信息阻止处罚的最终规则，并补充了ONC 2024年1月9日的最终规则，加强了某些信息阻止要求。HHS-OIG可能会对2023年9月1日之后发生的信息屏蔽实施处罚，国家协调员办公室(ONC)和HHS在2023年11月1日提出了一项规则，列出了对实施信息屏蔽的行为者的某些不利因素。《21世纪治疗法案》授权对每一条信息屏蔽“违规行为”处以最高100万美元的民事罚款。目前尚不清楚遵守新规则的成本将是多少，以及我们的业务可能面临哪些额外风险。

联邦和州消费者保护法，包括表面上没有具体涉及数据隐私或安全的法律，已经被一系列政府机构和法院应用于数据隐私和安全问题。

如果我们或向我们传输PHI和其他PII或机密信息的第三方被发现违反了此类法律、规则或法规，可能会导致政府施加罚款、要求我们或这些第三方改变我们或他们的做法的命令或刑事指控，这可能会对我们的业务造成不利影响。遵守这些不同的法律和法规可能会导致我们产生巨额成本，或者要求我们以不利于我们业务的方式改变我们的业务做法、系统和合规程序。

医疗改革

2010年3月，美国通过ACA颁布了广泛的医疗改革立法。ACA改变了医疗保健在美国的提供和报销方式，并包含各种条款，包括建立医疗保险交易所以促进购买合格的医疗计划、扩大医疗补助资格、补贴保险费以及对企业提供医疗福利的额外要求和激励。其他条款扩大了ACA和其他医疗欺诈和滥用法律的范围和覆盖范围。尽管ACA的许多条款没有立即生效并继续实施，有些条款在实施之前或实施期间已经并可能被修改，但这些改革可能会继续以多种方式对CareMax的业务产生影响。ACA的地位可能会因政治、立法、监管和行政发展以及司法程序而发生变化。虽然曾多次试图通过立法行动和法律挑战来废除或修改《ACA》，但迄今为止，试图完全废除ACA的立法尝试都没有成功，2021年6月17日，美国最高法院驳回了几个州对ACA提出的最新司法挑战，但没有具体裁决ACA的合宪性。

虽然未来医疗环境可能会有重大变化，但具体的变化和时机尚不明显。因此，关于交易所和当前医疗保健市场的其他核心方面的未来存在相当大的不确定性。未来的选举可能会为国会通过新的联邦保险计划创造条件，这可能会扰乱CareMax目前的商业支付者收入流。虽然具体的变化及其时机尚不明显，但这些变化可能会降低CareMax的报销率或增加CareMax的支出。CareMax无法预测雇主、私人付款人或购买保险的人可能会对联邦和州医疗改革立法做出什么反应，无论是已经颁布还是未来颁布，也无法预测这些法规中的许多在实施之前将采取何种形式。任何未能成功实施应对未来立法、监管和行政改革的战略举措，都可能对CareMax的业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响。

CMS和州医疗补助机构还定期调整风险调整系数，该系数是根据Medicare Advantage和CareMax参与的托管医疗补助计划进行支付的核心。CareMax在其人口中管理的与疾病相关的货币“系数”值可能会受到CMS和州机构的影响。这些变化可能会对CareMax的财务状况产生实质性的不利影响。

其他规例

CareMax的运营受到各种州危险废物和非危险医疗废物处置法律的约束。《职业安全和健康管理条例》要求雇主为职业上受到血液或其他潜在传染性物质影响的工人提供规定的保护措施。这些监管要求适用于所有医疗机构，包括初级保健中心，并要求雇主确定哪些员工可能接触血液或其他潜在的传染性物质，并制定有效的书面暴露控制计划。此外，雇主必须提供或雇用乙肝疫苗接种、个人防护设备和其他安全设备、感染控制培训、接触后评估和跟踪、废物处理技术和程序以及工作实践控制。雇主也被要求遵守各种记录保存要求。

联邦和州法律也对医生分配受控物质进行了管理。例如，《处方药营销法》规定了药品样品的分配。医生被要求通过开放支付计划数据库报告他们与药品、医疗器械和生物制品制造商的关系。有关CareMax或其供应商违反任何这些法律或法规的任何指控或发现，都可能对CareMax的业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响。

此外，虽然CareMax目前运营的司法管辖区中没有一个需要它，但CareMax未来可能希望在其中开展业务的某些司法管辖区有管理医疗设施(包括初级保健中心)的建立或扩展的需要证明计划。这些法规可能既复杂又耗时。任何不遵守此类监管要求的行为都可能对CareMax的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。

知识产权

CareMax的持续增长和成功在一定程度上取决于其保护知识产权和内部开发技术的能力，包括CareOptimize。CareMax主要通过版权、商标和商业秘密、知识产权许可证和其他合同权利(包括与CareMax的员工、独立承包商、顾问和与CareMax有业务往来的公司签订的保密、保密和发明转让协议)来保护其知识产权。CareMax目前并不持有CareOptimize平台的专利或其他已注册或申请的知识产权保护，而是依靠未注册的权利，包括商业秘密、合同条款和访问限制，来保护其在CareOptimize的知识产权。

然而，这些知识产权和程序可能不会阻止其他公司与CareMax竞争。CareMax可能无法获得、维护和执行CareMax的知识产权，第三方对CareMax侵犯其知识产权的断言可能对CareMax的业务、财务状况和运营结果产生实质性不利影响。风险因素 - 与我们的商业和工业相关的风险- 如果我们无法为我们的技术获得、维护和执行知识产权保护，或者如果我们的知识产权保护范围不够广泛，特别是在CareOptimize平台方面，其他人可能能够开发和商业化与我们基本相似的技术，我们成功将我们的技术商业化的能力可能会受到不利影响“和”风险因素 - 与我们的商业和工业相关的风险 - 第三方可能会提起法律诉讼，指控我们侵犯或以其他方式侵犯他们的知识产权，其结果将是不确定的，并可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

保险

CareMax根据CareMax的实际索赔经验和对未来索赔的预期，按管理层认为足够的金额和条款，对财产和一般责任、专业责任、董事和高级管理人员的责任、工人补偿、网络安全和其他保险进行保险和超额承保。CareMax还为其患者使用止损保险，保护CareMax每集超过一定水平的医疗索赔，这取决于适用的付款人。然而，未来的索赔可能会超过CareMax适用的保险范围。CareMax为在CareMax中心执业的医生提供医疗事故保险。

员工与人力资本资源

截至2023年12月31日，CareMax约有1,450名员工团队成员。CareMax认为它与员工的关系很好。CareMax的员工中没有一个由工会或集体谈判协议的一方代表。

季节性

我们通过按人头分配方式增加患者数量的能力在一定程度上取决于我们在每年的注册期间成功招收MA患者的能力。在每年的注册期间，我们有机会吸引新的MA患者选择我们作为他们的主要护理提供者，并吸引现有患者继续与我们一起进行医疗护理。由于每年的投保期，CareMax通常会在第一季度看到ACA患者的大幅增加。CareMax的运营和财务结果将根据一年中衡量它们的时间而发生一些变化。这种差异在以下领域最为显著：

每位患者的收入

CareMax的收入来自高危患者，这是CareMax与付款人谈判的保费百分比以及准确和适当地记录患者视力的能力的函数。CareMax在每位患者的收入方面经历了一些季节性，因为它通常会在一年中下降。每年1月，CMS根据前一年记录的健康状况修订每个患者的风险调整系数。随着时间的推移，CareMax的每位患者的平均收入下降，因为新患者加入CareMax时，通常文件不那么完整或准确(因此风险调整分数较低)，患者死亡率对CareMax的高风险(因此收入更高)患者造成了不成比例的影响。

医疗费用

医疗费用因季节而异，这取决于许多因素，但最重要的是天气。某些疾病，如流感病毒，在一年中较冷的月份更为普遍，这导致这些时间段的医疗费用增加。因此，CareMax预计第一季度和第四季度的人均医疗成本将更高。医疗费用还取决于一段时间内的营业天数。由于工作日较少，较短的时间将降低医疗成本。如果一年的营业天数与另一年的营业天数不同，也会产生年度可比性问题。CareMax还预计，如果发生像新冠肺炎这样的大流行，可能会导致总医疗费用的增加或减少，这取决于感染的严重程度、感染的持续时间以及对CareMax患者医疗服务供应和可用性的影响。

在每年下半年，由于患者到达某些药房走廊、止损或再保险免赔额，某些患者的医疗成本以及公司的医疗成本都会减少。

付款人结算

由于与我们的MSSP合同有关，CMS的结算通常在每年第四季度进行，这导致我们全年的应收账款、运营现金流和现金余额发生变化。

我们的竞争对手

美国医疗行业竞争激烈。我们与当地和全国性的初级保健服务提供商竞争，包括佛罗里达州当地的里昂医疗中心，以及全国范围内的Agilon Health和Oak Street Health，其中包括招募医生和其他医务人员和非医务人员、个别患者和综合医疗机构。由于进入初级保健业务的门槛较低，医生有能力拥有初级保健中心和/或担任自己中心的医疗主管，在现有和不断扩大的市场上为增长而竞争并不局限于拥有大量财政资源的大型竞争对手。越来越多的迹象表明，非传统提供者和其他人有兴趣进入初级保健领域和/或开发可能对该行业造成破坏的创新技术或商业活动。例如，付款人已经并可能继续收购初级保健和其他提供者资产，2023年，亚马逊公司完成了对One Medical的收购。此外，由于2018年CVS Health收购Aetna，我们的付款人结构发生了混乱。如果我们不能继续收购或开设新的中心、扩大我们由CareOptimize提供服务的医疗保健提供者、招聘合格的医生或吸引新成员并保留我们的现有成员，我们的增长战略和业务可能会受到不利影响。请参阅“与我们的业务和行业相关的风险因素 - 风险- 我们面临着来自初级保健机构和其他医疗保健服务提供商的激烈竞争。我们未能充分竞争，可能会对我们的业务产生不利影响。

网站访问CareMax，Inc.美国证券交易委员会报道

我们使用我们的网站作为发布公司信息的渠道。在我们以电子方式将这些报告以电子方式提交给美国证券交易委员会后，我们可以在合理可行的范围内尽快免费获取我们的Form 10-K表、Form 10-Q季度报告、当前的Form 8-K报告、与我们年度股东大会有关的委托书，以及对这些报告的所有修订，可在合理可行的范围内尽快在www.CareMax.com和美国证券交易委员会的网站www.sec.gov上免费获取。此外，当您通过访问我们网站的投资者服务部分注册您的电子邮件地址时，您可能会自动收到电子邮件提醒和其他信息。本文档中提及的任何网站的内容均未通过引用并入本文档。

风险因素

第1A项。风险因素

我们的业务受到许多因素的影响，这些因素可能会对未来的发展和业绩产生重大影响。除了本年度报告中其他部分描述的影响我们业务的因素外，以下任何风险都可能对我们的业务、财务状况、运营结果、现金流和我们证券的交易价格产生重大不利影响。我们目前不知道或我们目前认为无关紧要的其他风险和不确定性也可能损害我们的业务运营。我们可能会在提交给美国证券交易委员会的定期和其他文件中更新这些风险因素。

以下是本节中描述的主要风险因素的摘要：

与我们的商业和工业有关的风险

我们有亏损的历史，未来的盈利能力仍不确定。我们的净亏损、负债水平和重大

经营活动中使用的现金引起了人们对我们作为持续经营企业的能力的极大怀疑。

作为一个合并的实体，我们在截至2023年12月31日的年度净亏损6.833亿美元，在截至2022年12月31日的年度净亏损3780万美元。在截至2023年12月31日的一年中，我们的经营活动现金流为负。我们预计，由于在我们的管理服务组织运营中将新获得的生命人口转换为有利可图的、完全风险的合同所需的时间很长，以及新中心在产生正现金流之前的无利可图，我们预计我们将继续因运营而蒙受损失并产生负现金流。我们可能不会在任何特定时期从经营活动中产生正现金流，而且我们作为与IMC合并的公司的有限运营历史以及在业务合并后进行的其他收购可能会使我们难以评估我们目前的业务和我们的未来前景。不能保证我们的任何投资都会成功或产生净利润。即使这些投资带来额外的收入，我们也可能无法有效地管理这种增长或成功执行我们的业务计划和愿景，这可能会对我们实现盈利的能力产生实质性的负面影响。如果我们作为一家合并后的公司不能实现可持续的盈利，

产生足够的现金流来支持我们的业务运营和债务义务，那么我们执行业务战略和维持业务运营的能力可能会受到实质性的不利影响。在这种情况下，我们可能需要寻求额外的融资，条件可能不令我们满意，我们的业务和增长前景可能会受到影响。

为了筹集资本，我们可以在一次或多次交易中以我们不时确定的价格和方式出售股权证券、可转换证券或其他证券。我们出售此类证券的能力将取决于许多因素，其中一些因素不在我们的控制范围内，如市场状况，如果我们出售股权证券、可转换证券或其他证券，我们现有的股东可能会因随后的出售而被严重稀释。此外，本公司于2022年5月签订的信贷协议(“信贷协议”)对我们发行新债的能力作出重大限制，这可能会进一步限制我们筹集资金的能力。看见信贷协议的条款以及我们的某些其他协议包含约束我们目前和未来运营的契约，特别是我们应对业务变化或采取某些行动的能力，而任何无法遵守这些契约的行为都可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响。“关于信贷协议中的限制的进一步讨论，见下文。此外，如果我们寻求产生额外债务，我们可能无法对信贷协议进行再融资，而我们对信贷协议进行再融资的能力将取决于(其中包括)资本和信贷市场以及我们当时的财务状况。我们不能保证任何这样的融资努力都会成功，如果我们无法筹集执行我们的业务战略所需的额外资本，我们的业务运营和财务状况可能会受到重大不利影响。

此外，在截至2023年12月31日的测试期内，我们没有遵守信贷协议规定的最高总杠杆率。在2024年3月，我们收到贷款人的豁免，放弃违反该契约和某些其他契约，并不强制执行他们在信贷协议下产生的违约事件的权利和补救措施，直至2024年5月15日，但必须在发生某些特定事件时提前终止豁免。有关其他信息，请参阅“项目9B--其他信息--信贷协议修正案”。我们的某些长期租约包含与信贷协议类似的契诺，并受条款的约束，这些条款规定，如果我们违反信贷协议下的任何契诺，则会发生交叉违约。我们不能向您保证，我们将来能够继续遵守本契约或信贷协议下的其他契约，或任何其他包含类似契约的协议，如果我们未能做到这一点，我们将能够从贷款人那里获得豁免和/或修改契约。违反信贷协议下的任何契诺或发生信贷协议所指明的其他事件，可能会导致信贷协议项下的违约事件，并导致贷款人有权加快吾等在该协议下的债务承担及采取该协议下的其他补救行动及/或触发吾等其他长期租约下的交叉违约，从而可能对吾等的业务、经营业绩及财务状况产生重大不利影响。

此外，吾等未能支付租金或以其他方式遵守吾等任何租赁协议的规定，可能会导致该租赁协议下的“违约事件”，亦可能导致在其他租赁协议及协议下就吾等的债务出现交叉违约。2024年3月，我们未能根据某些我们通常不打算运营的中心的租约支付到期租金。一旦发生违约，我们的业主可采取的补救措施一般包括但不限于终止该租赁协议、收回和重新出租租赁物业以及要求我们继续承担该租赁协议下的所有义务，包括该租赁协议下的租金与因重新出租该租赁物业而应支付的租金之间的差额，并要求我们支付该租赁协议剩余期限的到期租金，减去重新出租的收益(如果有的话)。虽然到目前为止，我们的房东还没有行使这种补救措施，但行使这种补救措施将对我们的业务、财务状况、运营结果和流动性产生实质性的不利影响。

我们的独立注册会计师事务所关于我们经审计的财务报表的报告中有一个解释段落，说明我们是否有能力继续作为一家持续经营的企业。我们经审计的财务报表不包括任何可能因我们作为持续经营企业继续经营的能力的不确定性结果而导致的调整。这种持续经营的观点可能会大大限制我们通过发行股票或债务证券或其他方式筹集额外资金的能力。如果我们不能继续经营下去，我们的投资者可能会失去对我们证券的全部投资。

有时，执行我们的增长战略可能包括剥离某些我们可能无法成功执行的资产或业务 我们可能无法从任何此类资产剥离中获得我们预期的好处。

为了执行我们的增长战略，我们计划通过剥离某些资产或业务的非核心或非战略性部分来继续调整和加强我们的业务，以便将资本重新配置到我们的核心战略中。我们可能无法以优惠的条款或时机完成此类资产剥离，甚至根本无法完成。未来此类交易能否成功，将取决于市场状况、融资情况以及其他我们无法控制的情况。此外，我们还可能不时评估支持我们增长计划的部分业务的潜在剥离机会，并可能在我们认为该机会与我们的业务战略一致的情况下决定继续剥离机会。我们也可能不会确认预期的收益，包括我们可能追求的处置或其他资产剥离的运营优势和成本节约。如果我们没有意识到任何资产剥离交易的预期战略、经济或其他好处，或者如果我们无法抵消

由于与该等资产剥离机会相关的收入损失，可能会对我们的业务、现金流、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。

此外，为了执行我们的增长战略，我们可能会采取战略举措，包括收购更多的业务和资产，以补充或扩大我们现有的业务或提高我们的竞争地位。看见风险因素-我们可能投资或收购其他业务，如果我们不能成功地将被收购的业务整合到我们的公司中，或以其他方式管理与多次收购相关的增长，我们的业务可能会受到影响以获取更多信息。

我们可能未能成功执行我们业务策略的元素，这可能对我们的业务及财务业绩造成重大不利影响。

我们致力于战略举措，其中包括最大化长期股东价值，优化我们的MSO网络和中心的性能，扩展我们的CareMax平台的能力和功能，加强我们与当地医疗保健提供者的合作伙伴关系，并改善健康和患者结果。这些战略举措可能不会改善未来的财务业绩。我们不能保证我们能够成功地执行这些战略举措，也不能保证这些举措不会导致额外的意外成本。未能实现任何战略举措的好处，或未能成功构建我们的业务以满足市场条件，可能会对我们的业务、财务状况、现金流或运营结果产生重大不利影响。

我们可能无法成功实施节约成本的措施，或在我们优化MSO网络和中心性能的计划下实现预期的收益，这可能会对我们的财务状况、运营结果产生负面影响和现金流。

作为我们持续关注实现可持续财务状况的一部分，我们已经开始了一系列战略举措，以优化我们的MSO网络和中心的绩效，包括启动一些战略成本优化举措。由于运作困难、经济疲软、供应成本增加或其他因素，我们可能无法成功地确定或执行针对这些倡议的计划，或者无法实现我们已经执行的计划的好处。此外，战略性成本节约措施可能不会导致我们中心的最佳性能，这可能会影响我们的业务和患者的声誉。我们实施改进策略所产生的成本可能会对我们的财务状况、运营结果和现金流产生负面影响。

我们现有的或未来的债务可能会对我们的业务和增长前景产生不利影响。

截至2023年12月31日，根据信贷协议，我们有3.773亿美元未偿还。我们在信贷协议下的债务，或我们可能产生的任何额外债务，可能需要我们将确定用于其他用途的资金转用于偿债，并损害我们的流动性状况。如果我们无法从运营中产生足够的现金流来偿还债务或维持信贷协议规定的最低流动性水平或最高杠杆率，我们可能需要为我们的债务进行再融资、处置资产或发行股本以获得必要的资金。我们不知道我们是否能够在我们满意的条件下及时采取这些行动中的任何一项。

我们的债务、偿还债务所需的现金流以及金融契约具有重要的后果，包括：

我们的负债水平可能会使我们处于竞争劣势，而我们的竞争对手并没有那么高的杠杆。利率波动会增加借贷成本。利率上升可能直接影响我们需要支付的利息金额，并相应减少收益。此外，税务政策的发展，例如不容许就未偿还债务支付利息扣除税项，可能对我们的流动资金、业务、财务状况及经营业绩造成不利影响。

支付这些款项的能力取决于我们的财务和经营业绩，这取决于当前的经济、工业和竞争状况，以及某些我们无法控制的金融、商业、经济和其他因素。

信贷协议的条款以及我们的某些其他协议包含限制我们当前和未来业务的契诺，特别是我们对业务变化的反应或采取某些行动的能力，任何无法遵守该等契诺的行为都可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响。

我们与我们的某些中心签订的信贷协议和长期租约包含对我们施加重大运营和财务限制的限制性契约，并可能限制我们从事可能符合我们长期最佳利益的行为的能力。例如，信贷协议包含对我们以下能力的限制：

此外，信贷协议和某些长期租约中的限制性契约要求我们满足某些财务维持测试。我们满足这些测试的能力可能会受到我们无法控制的事件的影响。由于上述限制，我们在如何开展业务方面将受到限制，我们可能无法筹集额外的债务或股权融资来有效竞争或利用新的商业机会。我们未来可能产生的任何债务的条款可能包括更具限制性的契约。这些限制，以及可能包含在证明或管理其他未来债务的协议中的限制，可能会影响我们按照增长战略增长的能力。

违反信贷协议下的契诺或限制可能导致违约事件，从而可能导致加速付款。

如果我们的债务持有人加快了偿还速度，我们可能没有足够的资产来偿还债务，或者无法借入足够的资金进行再融资。即使我们能够获得新的融资，也可能不是以商业上合理的条款或我们可以接受的条款。

如以下各节中进一步描述的《管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--流动性和资本资源--流动性和资本资源》和《其他信息--信贷协议修正案》，我们在过去和将来可能无法遵守我们信贷安排中的某些运营或金融契约，要求我们的贷款人豁免。例如，在截至2023年12月31日的测试期内，我们没有遵守信贷协议规定的最高总杠杆率。在2024年3月，我们收到贷款人的豁免，放弃违反该契约和某些其他契约，并同意在2024年5月15日之前不强制执行他们在信贷协议下因违约事件而产生的权利和补救措施，但如果发生某些特定事件，豁免将提前终止。我们的某些长期租约包含与信贷协议类似的契诺，并受条款的约束，这些条款规定，如果我们违反信贷协议下的任何契诺，则会发生交叉违约。我们不能向您保证，我们将来能够继续遵守本契约或信贷协议下的其他契约，或任何其他包含类似契约的协议，如果我们未能做到这一点，我们将能够从贷款人那里获得豁免和/或修改契约。违反信贷协议下的任何契诺或发生信贷协议所指明的其他事件，可能会导致信贷协议项下的违约事件，并导致贷款人有权加快吾等在该协议下的债务承担及根据该协议采取其他补救行动及/或触发吾等其他长期租约下的交叉违约，从而可能对吾等的业务、经营业绩及财务状况产生重大不利影响。

此外，我们可能发行的任何未来信贷工具或债务工具可能会包含与信贷协议条款所载的违约事件类似或可能更为广泛的违约事件，包括与我们任何其他未偿还债务工具相关的违约或违约事件。

我们租赁我们所有的设施，可能会面临与租赁终止、租赁费用自动扶梯、租赁延期、特别费用和我们无法遵守租赁协议条款有关的风险。

我们目前租赁或许可我们所有的中心。我们的租期通常长达20年。我们的每份租赁或许可协议都规定，出租人可以因多种原因终止租赁，但须遵守适用的补救条款，包括拖欠任何租金、税款或其他付款义务，或违反租赁中的任何其他契约或协议。终止我们的某些租赁协议可能会导致我们的债务协议或其他租赁协议的交叉违约。如果租赁协议终止，我们不能保证我们将能够以类似或更好的条款或根本不能签订新的租赁协议。

我们的租赁义务通常包括每年固定租金2%至3%的自动扶梯，或基于消费者物价指数的可变租金自动扶梯。这些自动扶梯可能会影响我们履行某些义务和财务公约的能力。如果我们的经营业绩不能达到或高于自动扶梯费率，将对我们的经营业绩、流动资金和财务状况造成额外负担。

由于我们的租约或许可证的开始日期不同，我们的一些租约和许可证很可能每年都会到期。我们的租赁或许可协议通常提供续订或延期选项。不能保证将来将行使这些权利，也不能保证我们将能够满足行使任何这种延期或延期的先决条件。此外，如果我们无法续签或延长任何租约或许可证，我们可能会失去受该主租赁协议约束的所有设施。如果我们不能在现有租赁条款结束时或之前续签或延长我们的租赁或许可证，或者如果该等选项的条款对我们不利或不可接受，我们的业务、财务状况和经营结果可能会受到不利影响。

根据具有约束力的租赁或许可协议租赁设施可能会限制我们退出市场和实施我们整合和剥离非盈利中心的战略的能力。例如，如果租赁或许可证下的一个设施变得无利可图，我们可能被要求继续运营该设施，或者，如果房东允许关闭该设施，我们可能仍然有义务支付该设施的租金。我们可能会产生与关闭这类设施相关的特别费用，包括租赁终止成本、减值费用和其他特别费用，这些费用将减少我们的利润，并可能对我们的业务、财务状况或运营业绩产生重大不利影响。

吾等未能支付租金或以其他方式遵守吾等任何租赁协议的规定，可能会导致该租赁协议下的“违约事件”，亦可能导致在其他租赁协议及协议下对吾等债务的交叉违约。2024年3月，我们未能根据某些我们通常不打算运营的中心的租约支付到期租金，这引发了违约事件。一旦发生违约，我们的业主可采取的补救措施一般包括但不限于终止该租赁协议、收回和重新出租租赁物业以及要求我们继续承担该租赁协议下的所有义务，包括该租赁协议下的租金与因重新出租该租赁物业而应支付的租金之间的差额，并要求我们支付该租赁协议剩余期限的到期租金，减去重新出租的收益(如果有的话)。虽然到目前为止，我们的房东还没有行使这种补救措施，但行使这种补救措施将对我们的业务、财务状况、运营结果和流动性产生实质性的不利影响。

我们的增长战略，包括有机增长和收购增长，包含整合和其他风险，因此，我们的增长战略可能被证明不可行，我们可能无法实现预期的结果。

我们历来通过新中心的发展和地域扩张，通过收购和与付款人或其他初级保健提供者的联盟，有机地寻找增长机会。

我们实现有机增长的能力取决于一系列因素，包括我们获得必要资本的能力、招募新患者、与更多付款人签订合同、确定合适的设施、获得租赁、在拟议的时间表和预算内完成新设施的建设以及雇用或聘用护理团队和其他人员。我们不能保证我们会成功地推行我们的有机增长战略。我们已经并可能继续在我们目前没有业务的市场租赁新的中心，这些新中心的成功及其对我们运营结果的影响存在相当大的不确定性。例如，我们目前正在评估我们的中心组合，并正在寻求剥离非盈利中心。此外，我们违反了某些中心租赁协议。

我们还可能继续评估对初级保健中心和健康中心的收购，其中一些收购可能规模很大，或者是在我们目前没有业务的市场。当我们评估一个潜在的收购目标时，我们可能高估了目标的价值，结果是支付了太高的价格。此外，收购涉及许多风险，包括整合收购业务的困难，以及将管理层的注意力从其他业务上转移。我们不能确定我们是否能够成功地将收购的资产或收购目标的业务与我们的业务相结合。我们未来可能会进行其他大型收购，但整合起来可能要困难得多。整合方面的困难可能会造成实质性的破坏，

这反过来可能会降低我们的运营效率。此外，我们可能无法整合收购的初级保健中心和健康中心，使我们能够在目前预期的时间、方式或金额实现预期的成本效益和收入改善，或者根本无法实现。

我们的持续增长可能会增加我们资源的压力，我们可能会遇到经营困难。我们的增长战略涉及许多风险和不确定因素，包括：

如果我们不能有效地管理我们的增长，我们可能无法执行我们的业务计划，无法保持高水平的服务和患者满意度，也无法充分应对竞争挑战。

我们经历了快速增长和组织变革，这对我们的管理层以及我们的运营和财务资源提出了巨大的需求，并可能继续如此。此外，随着我们加强业务、财务和管理控制，以及我们的报告系统和程序，我们的组织结构可能会变得更加复杂。我们可能需要大量的资本支出和分配宝贵的管理资源，才能在这些领域实现增长和变化。如果我们不能及时和成功地缓解增长对资源的压力，我们将无法有效地管理我们的业务。如果我们不能有效地管理我们的增长和变化，我们的服务质量可能会受到影响，这可能会对我们的品牌和声誉产生负面影响，并损害我们吸引和留住病人和员工的能力。

此外，如果我们的患者基础继续增长，我们将需要扩大我们的医疗、患者服务和其他人员以及我们的合作伙伴网络，以提供个性化的患者服务。如果我们不能继续提供让患者满意的高质量医疗服务，我们的声誉以及我们的业务、运营结果和财务状况可能会受到不利影响。

如果我们无法吸引新患者，我们的收入增长将受到不利影响。

为了增加收入，我们必须继续吸引和留住足够数量的新患者。尽管我们的一些机构接受符合联邦医疗补助条件的患者，但我们专注于符合联邦医疗保险条件的人群，并面临来自其他初级医疗保健提供者对这些符合联邦医疗保险条件的患者的竞争。如果我们不能有效地向符合联邦医疗保险资格的人群推广我们模式的好处，或者如果潜在或现有患者更喜欢我们竞争对手的护理提供者模式，我们可能无法增加患者普查。此外，我们的战略取决于患者在MA计划下选择我们作为他们的主要护理提供者。

MA是一项由联邦政府资助的医疗保险计划，由私人医疗计划管理，并作为收费医疗保险的替代方案提供给联邦医疗保险受益人。管理联邦医疗保险的联邦机构CMS与私人健康计划(如健康维护组织(HMO))签订了合同，向联邦医疗保险受益人提供由联邦医疗保险支付的每个参保人固定的每月金额(即，大写支付模式)的“一体化”保险。马云还计划反过来与我们这样的提供者签订合同，根据合同，提供者以商定的费率向患者提供护理。

患者可以在每年10月至12月的年度登记期间选择MA计划。因此，我们通过按人头计时安排来增加患者数量的能力在一定程度上取决于我们成功鼓励的能力，

根据适用法律，MA患者可以在每年的投保期内参加我们参加的MA计划。在年度注册期间，我们必须说服新的MA患者选择我们作为他们的初级保健提供者，并说服现有患者不要选择其他提供者。无法让新患者选择我们并留住现有患者，特别是那些处于管理式护理安排下的患者，将损害我们的增长能力，并可能对我们的业务运营和财务状况产生实质性的不利影响。

Steward Value-Base Care的整合可能比预期的更困难、更昂贵或更耗时，我们可能无法实现收购Steward的预期好处。

为了实现收购斯图尔德的预期收益，我们必须成功地将我们的业务与斯图尔特基于价值的护理业务整合和结合起来。如果我们不能成功实现这些目标，收购斯图尔德的预期好处可能无法完全实现或根本无法实现，或者可能需要比预期更长的时间才能实现。此外，收购斯图尔德公司的实际收益可能低于预期，整合可能导致额外的不可预见的费用。此外，我们和斯图尔德基于价值的关怀是独立运营的，直到完成对斯图尔德的收购。整合过程可能会导致失去一名或多名关键员工，扰乱每家公司正在进行的业务，或标准、控制、程序和政策的不一致，从而对每家公司维持与医生、患者和员工的关系或实现收购斯图尔德的预期好处的能力产生不利影响。两家公司之间的整合努力也可能转移管理层的注意力和资源。这些整合事宜可能会在斯图尔特收购完成后的一段不确定的时间内对我们产生不利影响。

我们的收入和运营依赖于有限数量的关键支付者，其中任何一个的损失都可能对我们的业务产生不利影响。

我们的业务依赖于集中数量的付款人，我们与这些付款人签订合同，为患者提供服务。在截至2023年12月31日的一年中，我们最大的三个支付方关系是支付者A、支付者C和支付者E，它们分别创造了我们收入的23%、21%和15%。

我们相信，我们的大部分收入将继续来自有限数量的关键付款人，他们可能会终止与我们的合同，或者我们的供应商在发生某些事件时获得他们的认证。此外，如果付款人失去适用的许可证、失去责任保险、资不抵债或获得州或联邦政府当局的排除、暂停或除名，我们与该付款人的合同可能实际上被终止。突然失去我们的任何付款人合作伙伴或重新谈判我们的任何付款人合同都可能对我们的经营业绩产生不利影响。如果我们与付款人的任何合同被终止，我们可能无法收回根据终止的合同到期的所有费用，这可能会对我们的经营业绩产生不利影响。此外，我们无法维持我们与其会员的健康计划协议，或在未来就这些协议谈判有利的条款，可能会导致会员流失，并可能对我们的盈利能力和业务产生实质性的不利影响。

由于我们很大一部分收入依赖于有限数量的支付者，我们依赖于这些支付者的信誉。我们的付款人面临着一系列风险，包括政府项目支付率的降低、高于预期的医疗成本以及进入新业务线时财务结果的不可预测性，特别是在高危人群中。如果我们付款人合作伙伴的财务状况下降，我们的信用风险可能会增加。如果我们的一个或多个重要付款人合作伙伴宣布破产、被宣布破产或受到州或联邦法律或法规的限制，不能继续部分或全部业务，这可能会对我们的持续收入、应收账款的可收回性、我们的坏账准备金和我们的净收入产生不利影响。

终止或不续签我们与之签约的健康计划所持有的MA合同，或终止或不续订我们与这些计划的合同，可能会对我们的收入和我们的运营结果产生重大不利影响。

除了直接与CMS签约参加Medicare外，我们还与其他健康计划签约，为其MA的某些成员提供资助性护理服务。如果我们为这些服务签订合同的计划失去了与CMS的MA合同，根据MA计划获得的政府报销减少或不足，决定停止其MA计划，决定与另一家提供商签订合同，向其成员提供资助性护理服务，或者决定直接提供护理，我们与该计划的合同可能会面临风险，我们可能会损失收入。我们还与其中一些与医疗补助管理保健相关的计划签订了合同。终止与MA有关的合同也可能导致与Medicaid有关的合同终止，或与之同时发生。

根据我们与健康计划签订的大多数按人头计算的协议，健康计划通常被允许在协议条款期间不时修改福利和风险义务以及赔偿权利。如果健康计划行使其权利修改其福利和风险义务以及赔偿权利，我们通常被允许在一段时间内反对这种修改。如果我们提出反对，根据一些风险协议，相关的健康计划可以在90至180天内书面终止适用的协议

注意。如果我们签订了带有不利经济条款的随迁合同，或者在随迁合同中加入了不利条款，我们可能会因此而蒙受损失。

如果我们失去适用的执照、破产、失去责任保险或被州或联邦政府当局排除、暂停或除名，我们的某些合同可能会立即被健康计划终止。此外，我们与健康计划的某些合同可以无故终止。如果这些合同中的任何一项被终止，我们可能无法收回终止合同下应支付的所有费用，这可能会对我们的经营业绩产生不利影响。此外，过去此类计划覆盖的某些患者已转向其健康计划网络中的另一家初级保健提供者，患者未来可能会继续这样做。此外，我们无法维持与医疗计划的协议，特别是与MA成员的关键支付方的协议，或在未来重新谈判这些协议的有利条款，可能会导致患者流失，并可能对我们的盈利能力和业务产生实质性的不利影响。根据有争议的健康计划和与健康计划的补偿协议相关的收入金额，重新谈判的条款或终止可能会对我们的业务、运营结果、财务状况和现金流产生实质性的不利影响。

患者支付者组合的变化，以及由于计划之间的整合而导致我们报销率的潜在下降，都可能对我们的收入和运营结果产生不利影响。

如果第三方付款人采取成本控制措施，包括降低报销率或改变患者自付费用和免赔额，我们以前曾受到负面影响，并可能继续受到负面影响。任何这些风险，加上其他经济因素，都可能对我们的财务状况产生实质性的不利影响。

我们为患者提供的服务所获得的金额由许多因素决定，包括患者的付款人组合以及患者计划使用的报销方法和费率。补偿协议下的报销收入通常高于按服务收费协议下的报销收入，而按人口分配协议为我们提供了一个机会，通过投资于预防性护理来保持特定患者的第三方医疗费用较低，从而获得任何额外的盈余。根据与MA计划的资格协议，我们每月为每个会员收取固定的服务费，在某些情况下，还会根据护理质量和其他患者护理指标获得额外补偿。在按服务收费的安排下，我们在提供服务时直接向付款人收取费用。按人头计时安排的数量减少可能会对我们的收入和运营结果产生不利影响。

此外，付款人组合向医疗补助付款人的转变以及未参保患者数量的增加可能会导致我们的平均报销率降低或无法收回的应收款项或未补偿护理的增加。医疗补助计划等政府计划的资格要求的变化，以及州政府关于是否参加此类计划任何扩大的决定，也可能影响参加此类计划的患者数量和未参保患者的数量。对于私人保险计划中的那些患者来说，改变这些计划可能会增加患者的财务责任，导致更大的应收账款无法收回的风险。这些因素和事件可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

在业务合并之后，由于IMC中更重要的医疗补助成员资格，我们经历了支付者组合向医疗补助的转变。业务合并后的收购导致增长更倾向于联邦医疗保险。

医疗保健行业也经历了整合，鉴于它们的市场份额，拥有显著议价能力的支付者更少，但更多。付款人的付款是协商费率的结果。这些费率过去一直在下降，根据重新谈判，未来可能会下降，因为较大的支付者有很大的讨价还价能力，可以与医疗保健提供者谈判更高的折扣费用安排。因此，支付者越来越多地要求折扣的费用结构，或者要求医疗保健提供者承担与通过按人头计算协议提供的护理支付相关的全部或部分财务风险。按人头计时安排的数量减少可能会对我们的收入和运营结果产生不利影响。

在战略收购、投资和其他合作中，我们的交易对手可能面临破产、信用问题或其他财务困难，这可能使我们面临重大财务风险，并显著影响我们扩大整体盈利能力的能力。

我们的主要经营战略之一是推行战略举措，通过特定的战略关系来增强我们的平台。例如，如标题为“业务-CareMax的主要优势-MSO服务，我们与SHCN就收购Steward达成了协议，根据协议，我们依赖SHCN来优化MSO网络和我们中心的性能。这些交易涉及内在风险，如整合风险和可能增加的杠杆和偿债要求，以及合并公司文化和设施，这可能对我们的业务、运营结果或财务状况产生重大不利影响，并可能使我们的资源紧张。请参阅风险因素-《管家的整合》

Value-Base Care可能比预期的更困难、更昂贵或更耗时，我们可能无法实现收购Steward的预期好处。以获取更多信息。

存在这样的风险：交易对手可能无法履行适用协议规定的所有义务，或履行义务的速度可能较慢，或者我们的争端损害了我们的工作关系并需要大量资源来解决，或者我们无法自行解决，从而导致昂贵的法律程序。此外，我们还面临这样的风险，即我们在这类战略举措中的交易对手可能面临破产、信贷问题或其他财务困难，可能导致我们与他们的活动中断或收购资产减值，这可能使我们面临财务风险，并对未来报告的经营业绩和股东权益产生不利影响。如果我们的交易对手遇到任何业务中断、资不抵债、信贷问题或其他财务困难，我们的收入可能会受到负面影响。此外，如果我们不能及时与新的战略对手建立关系，我们的业务和运营结果可能会受到负面影响。

我们过去一直依赖与第三方的战略关系来实施我们的增长战略，任何未能实现此类战略关系的预期好处都可能对我们的业务产生不利影响。

作为我们增长战略的一部分，我们之前与第三方合作，扩大我们的业务，并在新市场开设中心。例如，我们与一家全国性的健康福利公司Elevance Health达成了一项合作协议，通过该协议，我们在多个重点州开设了中心。此外，我们已与Related达成合作，据此Related建议我们在全国范围内开设新的中心，包括但不限于，在Related或Related附属公司拥有的经济适用房社区内和附近。

我们是否有能力实现与Elevance Health或相关公司的安排的好处还不确定。目前，我们正在评估我们的中心组合，目的是整合运营并剥离非盈利中心。有许多因素可能会推迟或最终阻止我们与Elevance Health或相关公司合作开设新的中心，包括我们获得必要资本的能力、我们业务战略的转变，或者Elevance Health或相关公司没有履行各自协议下的义务。如果与Elevance Health或相关安排的任何其他预期好处未能实现，我们的增长前景可能会受到不利影响。此外，如果没有我们的战略合作伙伴的帮助，我们可能会在我们的竞争对手面前处于劣势，在某些情况下，我们的竞争对手已经拥有更广泛的地理存在。如果我们不能在佛罗里达州的核心市场之外实现增长和继续扩张，我们未来的业务、运营结果和财务状况可能会受到不利影响。

我们面临着来自初级保健机构和其他医疗服务提供商的激烈竞争。我们未能充分竞争可能会对我们的业务产生不利影响。

我们与为患者和医生提供医疗保健的全国性、地区性和地方性提供商直接竞争。目前还有许多其他公司和个人提供医疗服务，其中许多公司和个人的经营时间更长和/或拥有更多的资源。其他公司未来可能会进入医疗保健行业，分流我们的部分或全部业务。如果我们扩展到其他地区，我们预计竞争可能会基于许多因素发生变化，包括当地市场上竞争的初级保健机构的数量和这些机构提供的服务类型、我们在患者护理质量方面的当地声誉、我们医务人员的承诺和专业知识、我们提供的当地服务和社区计划、每个地区的护理成本，以及我们设施的外观、位置、年龄和状况。如果我们无法将患者吸引到我们的中心，我们的收入和盈利能力将受到不利影响。我们的一些竞争对手可能比我们拥有更高的品牌认知度和在各自社区的知名度，可能比我们拥有更多的财务和其他资源。与我们竞争的初级保健提供者也可能提供比我们更大的设施或不同的计划或服务，再加上上述因素，可能会导致我们的竞争对手对我们的现有患者、潜在患者和转介来源更具吸引力。此外，虽然我们为工厂的日常资本支出进行预算，以保持它们在各自市场的竞争力，但如果竞争力量导致这些支出在未来增加，我们的财务状况可能会受到负面影响。此外，我们与政府和私人第三方付款人的关系不是排他性的，我们的竞争对手已经或可能寻求与这些付款人建立关系，以服务于他们的承保患者。此外，随着我们扩展到新的地理区域，我们可能会遇到在这种新地理区域的社区中具有更强关系或认知度的竞争对手，这可能会使这些竞争对手在获得新患者方面具有优势。个人医生、医生团体和其他医疗保健行业领域的公司，包括与我们有合同的公司，以及其中一些拥有更多财务、营销和人力资源的公司，可能会成为提供医疗保健服务的竞争对手，这种竞争可能会对我们的业务运营和财务状况产生实质性的不利影响。

对医生和护士的竞争、合格人员短缺或其他因素可能会增加我们的劳动力成本，并对我们的收入、盈利能力和现金流产生不利影响。

我们的运作有赖于我们的医生和其他临床人员的努力、能力和经验。我们与其他医疗保健提供者，主要是医院和其他设施，在吸引医生、护士和其他医务人员支持我们的中心、招聘和留住负责我们每个中心日常运营的合格管理和支持人员以及与付款人签订合同方面展开竞争。我们与医生和其他健康专业人员签订了雇佣合同，其中包括防止这些医生和其他健康专业人员在我们与他们的合同期限内和之后与我们竞争的条款。不能保证我们与医生和其他健康专业人员相关的竞业禁止协议在受到挑战时会被强制执行。事实上，美国联邦贸易委员会(FTC)在2023年1月5日发布了一项拟议的规则，禁止雇主将竞业禁止条款强加给工人。联邦贸易委员会拟议的规则将要求雇主废除现有的与工人的竞业禁止条款，并积极通知员工这些合同不再有效。如果这项拟议的规则最终敲定，或者各州单独采用类似的法律，或者我们的竞业禁止协议被认为是不可执行的，我们将无法阻止我们以前雇用的医生和其他健康专业人员与我们竞争，可能会导致一些患者的损失。

有大量患者登记的主要初级保健医生可能会退休、残疾、终止提供者合同，或因其他原因无法或不愿继续行医或继续从事我们的工作。我们可能无法吸引新的医生来取代即将离职的医生的服务，或者为我们不断增长的会员提供服务。一些患者可能忠于这些医生，并渴望在我们的其中一人因任何原因离开诊所后寻找新的医生。在一些市场，缺乏临床人员，如护士和精神卫生专业人员，已成为所有医疗保健提供者面临的重大运营问题。这种短缺可能需要我们继续提高工资和福利，以征聘和留住合格人员，或与更昂贵的临时人员签订合同。我们还依赖于我们运营的每个市场的半熟练和非熟练工人的可用劳动力池。

如果我们无法招募或留住我们的熟练、半熟练和非熟练人员，我们的患者可以选择加入竞争对手的医生组织，或者到其他地方寻求医疗服务，这可能会减少我们的收入和利润。如果我们的劳动力成本增加，我们的报销率可能不足以抵消这些增加的成本。由于我们收入的很大一部分是固定的、预期的付款，我们转嫁增加的劳动力成本的能力是有限的。特别是，如果劳动力成本的年增长率大于我们从联邦医疗保险更新的年度消费者价格指数篮子净值，我们的运营结果和现金流可能会受到不利影响。我们工厂未来可能发生的任何工会活动都可能导致劳动力成本增加。联邦劳动法的某些拟议变化以及国家劳动关系委员会对其选举程序的修改可能会增加员工试图成立工会的可能性。尽管我们的员工目前没有代表集体谈判协议，但如果我们的员工基础中有很大一部分人加入工会，我们的劳动力成本可能会大幅增加。我们未能招聘和留住合格的管理和医疗人员，或未能控制我们的劳动力成本，可能会对我们的业务、前景、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

联邦医疗保险报销费率的降低或管理联邦医疗保险计划的规则的变化可能会对我们的财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

我们的大部分收入来自联邦医疗保险全风险合同，在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中，这两项合同分别约占我们收入的78%和77%。此外，许多私人付款人的报销费率基于公布的联邦医疗保险费率，并由联邦医疗保险为我们提供的服务报销。因此，我们的运营结果在一定程度上取决于政府为医疗保险计划，特别是MA计划提供的资金水平。任何限制或降低MA或一般Medicare报销水平的变化，例如减少或限制计划下的报销金额或费率、计划资金的减少、在资金不足的情况下扩大福利、取消某些福利的承保范围或取消计划下某些个人或治疗的承保范围，都可能对我们的业务、运营结果、财务状况和现金流产生实质性的不利影响。

联邦医疗保险计划及其报销费率和规则经常发生变化。这些包括法律和法规的变化、费率调整(包括追溯调整)、行政或行政命令以及政府资金限制，所有这些都可能对Medicare向付款人以及扩展到像我们这样的基于价值的护理提供者报销我们的服务的费率产生重大不利影响。预算压力可能会导致联邦政府降低或限制联邦医疗保险下的报销费率。实施这些措施和其他类型的措施，在过去和将来都可能导致我们的收入和营业利润率大幅下降。

例如，国会根据2011年的预算控制法案建立了自动削减开支的制度，导致从2013年开始并一直持续到2032财年自动减支令的前六个月的医疗保险支出减少了2%。由于新冠肺炎疫情的影响，2020年5月1日至2022年3月31日期间暂停了这一降幅，2022年4月1日至2022年6月30日期间降幅降至1%。2%的减税幅度随后恢复，并自2022年6月30日起生效。此外，根据《美国救援计划法案》(ARPA)，要求从2022年1月起再削减高达4%的医疗保险支出；然而，国会将这一削减推迟到2025年实施。任何调整

在联邦医疗保险中，报销率可能不仅对联邦医疗保险患者的报销率有不利影响，而且对联邦医疗补助覆盖的患者和其他第三方付款人也有不利影响，因为一个州的医疗补助付款不能超过这些患者参加传统联邦医疗保险时支付的金额，而其他第三方付款人的报销费率通常基于联邦医疗保险费率的某个百分比。

每年，CMS都会发布最终规则，以确定下一个日历年的MA基准付款率。任何影响我们的并购利率的降低都可能对我们的业务、运营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响。MA费率的最终影响可能与我们可能有的任何估计不同，并可能受到我们在各个市场的MA患者数量的相对增长以及提交的福利计划设计的进一步影响。我们可能低估了并购利率对我们业务的影响，未来我们的并购收入可能会继续波动，每一项都可能对我们的业务、运营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响。

此外，CMS经常改变管理联邦医疗保险计划的规则，包括那些管理报销的规则。可能对我们的业务产生负面影响的变化包括：

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最近为制定进一步的医疗改革立法而进行的立法、司法和行政努力，导致交易所的未来状态、ACA下的其他改革以及当前美国医疗体系的许多核心方面都不明朗。虽然具体的变化及其时机尚不明显，但颁布的改革以及未来的立法、法规、司法或行政变化，特别是对MA计划的任何变化，可能会对我们的业务、运营结果、财务状况和现金流产生实质性的不利影响。

MA支付费率和受益人投保人数也存在不确定性，如果降低，将减少我们的整体收入和净收入。例如，国会预算办公室(CBO)预测，在不考虑未来潜在改革的情况下，到2027年，MA(以及涵盖联邦医疗保险A和B部分的其他合同)的登记人数可能达到3100万人。尽管在2010年至2015年ACA颁布之间，硕士入学人数增加了约560万人，增幅为50%，但不能保证这一趋势将继续下去。此外，CMS宣布的报销率年度变化每年都有所不同：2018年，CMS宣布的平均增长率为0.45%；2019年为3.4%；2020年为2.53%；2021年为1.66%；2022年为4.08%；2023年为8.50%；2024年为3.32%；2025年预计为3.7%。MA注册和支付费率的不确定性给我们的业务带来了持续的风险。

根据KFF的说法，无论是在全国还是在当地，MA的注册仍然高度集中在少数几个付款人身上。2021年，两个付款人占MA注册人数的29%，四个付款人占MA注册人数的18%。某些地区的MA计划之间的进一步整合，或Medicare计划未能吸引更多计划参与MA计划，可能会对我们的业务、运营结果、财务状况和现金流产生实质性的不利影响。

降低报销率或报销的服务范围可能会对我们的财务状况和运营结果产生实质性的不利影响，甚至导致报销率不足以支付我们的运营费用。此外，政府在支付联邦医疗保险报销款项方面的任何拖延或违约都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

州和联邦政府减少医疗补助支出的努力可能会对我们的财务状况和运营结果产生不利影响。

医疗补助是一项联邦-州联合计划，为低收入个人以及某些有重大健康需求的高收入个人提供医疗服务。在广泛的联邦标准下，各州制定资格、服务和支付规则。尽管该项目是由州政府管理的，但它的资金来自州政府资金和配套的联邦基金。近年来，医疗补助支出迅速增长，成为州预算的重要组成部分。这一点，再加上州政府收入增长放缓，导致联邦政府和许多州都出台了旨在控制医疗补助支出增长的措施，在某些情况下还减少了医疗补助总支出。

例如，一些州已经通过或正在考虑旨在减少医疗补助支出的立法，例如通常被称为提供者税的财务安排。根据医疗服务提供者税收安排，各州从医疗保健中征税

然后将收入作为医疗补助支出支付给提供者，这使得各州可以要求额外的联邦匹配资金来支付额外的报销。目前的联邦法律规定了最高允许的提供者税占提供者总收入的百分比的上限。不能保证联邦法律将继续为通过提供者税筹集资金的州医疗补助支出提供匹配的联邦资金，也不能保证当前对提供者税的上限不会降低。任何停止或减少与医疗补助提供者税收相关的联邦匹配可能会对各州的医疗补助支出产生重大的不利影响，从而可能对我们的业务产生不利影响。

作为废除、取代或修改ACA的运动的一部分，以及作为减少联邦预算赤字的一种手段，国会再次努力将联邦医疗补助计划从一个由联邦政府设定覆盖范围和福利的开放式计划，转变为各州通过整体拨款或人均上限获得固定数额的联邦资金，并有更大的灵活性来确定福利、资格或提供者的付款。如果实施这些变化，我们无法预测各州的固定联邦资金数额是基于当前的支付金额，还是基于较低的支付金额，这将对那些为应对ACA而扩大医疗补助计划的州产生负面影响。

我们预计，在可预见的未来，这些州和联邦政府的努力将继续下去。医疗补助计划及其报销率和规则在联邦和州一级都会经常发生变化。这些措施包括法律和法规变化、费率调整(包括追溯调整)、行政或行政命令以及政府资金限制，所有这些都可能对我们的服务由州医疗补助计划报销的费率产生重大不利影响。

我们主要依赖第三方付款人的报销，以及个人的付款，这可能会导致报销过程中的延误和不确定性。

报销过程很复杂，可能会涉及长时间的延误。虽然我们在向患者提供服务时确认收入，但我们有时可能会在收到相关的按人头支付的费用时遇到延迟，或者对于按服务收费安排的患者，我们可能会延迟收到所提供服务的报销。此外，第三方付款人可以完全或部分拒绝基于患者不符合承保资格、某些金额在计划承保范围内不可报销、或提供的服务在医疗上不必要或需要额外证明文件的报销请求。追溯调整可能会改变从第三方付款人那里实现的金额。如下所述，我们要接受这些付款人的审计，包括政府对我们的联邦医疗保险索赔的审计，如果发现我们得到了错误的报销，我们可能会被要求偿还这些付款人。偿还过程中的延迟和不确定性可能会对应收账款产生不利影响，增加催收的整体成本，并导致我们产生额外的借款成本。第三方付款人也越来越注重控制医疗成本，这种努力，包括对报销政策的任何修订，可能会进一步复杂化和推迟我们的报销申请。

此外，我们的某些患者包括在健康计划中，该计划要求患者通过支付自付费用或免赔额来支付自己的部分医疗费用。也可能有医生向未参保的个人提供服务的情况。在法律允许的范围内，第三方付款人不承保的金额是个别患者的义务。尽管我们作出了合理的努力，但我们可能无法收取所有或任何属于患者经济责任的金额。从第三方付款人转移到个人患者身上的任何费用增加，包括患者的高免赔额计划导致的任何增加，都会增加我们的收集成本，并减少整体收集。我们有一项经济援助政策，其中我们评估患者的经济困难和其他标准，用于真诚地确定经济需要。如果患者被认为符合这些标准，我们将免除或减少该患者为我们向他们提供的服务支付共同赔付、共同保险或可扣除金额的义务。如果我们有资格获得此类豁免或减免的患者数量大幅增加，或被视为无法收回的患者应收账款数量大幅增加，我们的成本可能会大幅增加，我们可能无法用足够的收入来抵消这些额外成本。

为了应对新冠肺炎疫情，合作医疗对联邦医疗保险支付远程医疗就诊费用的方式进行了几次更改，其中许多更改放宽了以前的要求，包括对提供者和患者的站点要求、远程医疗方式要求和其他要求。虽然其中一些灵活性已经永久延长，但最近的联邦立法授权将许多联邦医疗保险远程医疗的灵活性延长到2024年12月31日。 由于新冠肺炎大流行，许多司法管辖区也放宽了适用于远程医疗的州法律，特别是许可证要求。这些放宽的规定使我们能够继续经营我们的业务，并通过远程医疗模式向患者提供护理。目前尚不清楚，这些州一级的变化中，哪些将永久保留，哪些将在新冠肺炎大流行后被取消。如果法规改变，限制我们通过远程医疗模式提供护理的能力或禁止我们提供护理，我们的财务状况和运营结果可能会受到不利影响。

如果ACA被推翻，或者任何立法、监管或行业变化减少医疗支出或以其他方式减缓或限制医疗保健提供者向更多风险承担的过渡，我们的业务可能会受到损害。

我们的运营模式、我们的平台和我们的收入依赖于医疗行业继续向提供者转移，由付款人承担更多的患者护理成本风险。任何减缓或限制这一趋势或以其他方式减少基于风险的医疗支出的立法、监管或行业改革，都很可能对我们的业务、收入、财务预测和增长不利。

我们还受到《联邦医疗保险接入和芯片再授权法案》的影响，根据该法案，医生必须选择参加两种支付方式中的一种，即基于功绩的奖励支付系统(MIPS)或替代支付模式(APM)。从2019年开始，MIPS允许符合条件的医生根据某些质量和成本指标等措施向上或向下调整他们的Medicare B部分付款。作为另一种选择，医生可以选择参加高级APM。高级APM不受MIPS要求的限制，根据法律，有意义地参与APM的医生将从Medicare获得奖金支付。2021年11月，CMS发布了2022年医生费用时间表最终规则，其中CMS扩大了符合MIPS资格的临床医生名单，将临床社会工作者和认证助产士包括在内。CMS建议通过继续对MIPS和APM逐步实施时间表来限制质量支付计划的重大变化的数量。2022年11月，CMS发布了2023年医生费用时间表最终规则，其中包括2023年质量支付计划政策。在最终规则中，CMS最终确定了MIPS价值路径(MVP)的报告要求，MVP是满足MIPS报告要求的措施的子集，自2023年1月1日起生效。2023年11月，CMS发布了2024年医生费用时间表最终规则，其中最终敲定了五个新的MVP。因此，在2024年履约期内，总共将有16个最重要优先事项可供报告。最后，从2024年实施期开始，所有高级自动售检票必须要求使用经过认证的电子健康记录技术(“CEHRT”)。

此外，目前和以前的医疗改革提案都包括为医疗保险创建单一付款人或公共选项的概念。如果获得通过，这些提案可能会对医疗行业产生广泛影响，包括我们在内。我们无法预测这些改革是否会实施，也无法预测它们对我们业务的影响。

我们预计未来将采取更多的州和联邦医疗改革措施，其中任何一项都可能限制联邦和州政府以及私人付款人为医疗服务支付的金额，这可能会损害我们的业务、财务状况和运营结果。

根据我们与健康计划的大多数协议，我们承担部分或全部风险，即提供服务的成本将超过我们的补偿。

在截至2023年12月31日和2022年12月31日的几年中，我们超过92%的收入来自与医疗计划基于风险的协议。虽然每个协议都有特定的变化，但我们通常与医疗计划签订合同，每月收取固定的专业服务费用，并承担患者的医疗费用的财务责任。这种类型的合同被称为“强制执行”合同。在患者需要比预期更多的护理和/或护理成本增加的情况下，固定补偿总额或按人头支付的金额可能不足以支付与治疗相关的费用。如果医疗成本和支出超出估计，除非在非常有限的情况下，而且我们无法在这些风险协议的当前条款下增加费用，我们可能会因此类协议而蒙受损失。

我们预期的医疗费用与收入比率的变化可能会对我们的财务业绩产生重大影响。因此，未能充分预测和控制医疗成本和费用，未能对已发生但未支付的索赔做出合理估计并保持足够的应计项目，可能会对我们的业务、运营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响。此外，如果患者采取某些增加此类费用的行为，例如不必要的医院就诊，我们可能无法控制患者的医疗保险费用。

从历史上看，我们的医疗成本和开支占收入的百分比一直波动。可能导致医疗费用超出估计的因素包括：

本年度报告中包含的对市场机会的估计以及对市场和收入增长的预测可能被证明是不准确的，即使我们竞争的市场实现了预测的增长，我们的业务也可能无法以类似的速度增长，如果有的话。

市场机会估计和增长预测受到重大不确定性的影响，并基于可能被证明不准确的假设和估计。特别是，美国整体医疗保健市场的规模和增长受到重大变量的影响，包括不断变化的监管环境和人口结构，这些变量可能很难衡量、估计或量化。我们的业务依赖于会员的获得和留住，这进一步推动了我们与健康网络合作伙伴合同的收入。在任何给定的市场中，对这些因素的估计和预测都是困难的，并受到人口增长、企业客户集中度和人口密度等多种变量的影响。此外，我们不能向您保证我们将能够充分渗透到我们的估计和预测中包括的某些细分市场，包括由于可部署资本有限、营销努力无效或无法在特定市场发展足够的存在来获得该市场的成员或与该市场的健康网络合作伙伴签订合同。一旦我们获得一名会员，除了固定的年度会员费和医疗保健合作伙伴的付款外，我们还会从门诊就诊中获得收入，随着时间的推移，这可能很难预测，特别是在我们的收费服务组合继续扩大的情况下。最后，我们与健康网络合作伙伴的合同安排通常具有高度定制的按人头计价和其他收费结构，这些结构在健康网络合作伙伴之间有所不同，并取决于在健康网络合作伙伴网络中接受医疗服务的成员数量。因此，我们可能无法准确预测我们的医疗网络合作伙伴的收入。因此，本年报中有关我们目标市场的规模和预期增长的估计和预测可能会被证明是不准确的。即使我们竞争的市场达到了我们的规模估计和预测增长，我们的业务也可能无法以类似的速度增长，如果有的话。

估计我们根据我们与健康计划的风险协议确认的收入金额存在重大风险，如果我们对收入的估计存在重大不准确，可能会影响我们确认收入的时间和金额，或对我们的业务、运营结果、财务状况和现金流产生重大不利影响。

估计我们在报告期内根据我们与健康计划的风险协议确认的收入数额存在重大风险。由于正在进行的保险覆盖范围变化、地理覆盖范围的差异、对合同覆盖范围的不同解释以及其他付款人问题，例如确保适当的文件，计费和收取过程很复杂。确定适用于我们患者的主要和次要覆盖范围，以及每月发生的患者覆盖范围的变化，需要复杂的、资源密集型的过程。在确定福利的正确协调方面存在错误，可能会导致向付款人退款。与联邦医疗保险和医疗补助计划相关的收入还需要估计与主要政府付款人未支付的金额相关的风险，这些金额最终将从支付第二次保险的其他政府计划、患者的商业健康计划第二次保险或患者中收取。在提供服务后，收款、退款和付款人退款通常会持续长达三年或更长时间。如果我们对收入的估计存在重大不准确，可能会影响我们确认收入的时间和金额，并对我们的业务、运营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响。

我们依赖信息技术，我们的系统和基础设施面临一定的风险，包括网络安全漏洞和数据泄露。

我们广泛依赖信息技术系统、网络和服务，包括互联网站、数据托管和处理设施和工具、物理安全系统和其他硬件、软件和技术应用程序和平台，其中一些由第三方或其供应商管理、托管、提供和/或使用，以帮助开展我们的业务。我们的工作人员、其他有权访问我们系统的人或未经授权的人造成的关键信息技术系统或基础设施的严重崩溃、入侵、腐败、破坏或中断可能会对业务产生负面影响。技术的不断使用和发展，包括基于云计算的技术，为无意传播或故意破坏存储在我们或我们第三方提供商的系统、便携式媒体或存储设备中的机密信息创造了机会。我们还可能遭遇商业中断、机密信息被盗或工业间谍攻击、恶意软件或其他网络攻击造成的声誉损害，这可能会危及我们的系统基础设施或导致数据泄露，无论是在内部还是在我们的第三方提供商。尽管到目前为止，对我们的运营和财务状况的总体影响还不是很大，但我们一直是此类事件的目标，预计随着网络安全威胁的复杂性迅速演变，并在行业中变得更加普遍，这些事件将继续发生。我们已投资于对我们的数据和IT进行行业适当的保护和监控实践，以降低这些风险，并继续持续监控我们的系统，以发现任何当前或潜在的威胁。虽然我们维持网络保险，但这种保险可能不足以覆盖因我们的系统中断或入侵而可能导致的财务、法律、商业或声誉损失。不能保证我们的持续努力将防止我们或我们的第三方提供商的数据库或系统出现故障或入侵，从而可能对我们的业务造成不利影响。

安全漏洞、数据丢失和其他中断可能会危及与我们的业务或患者相关的敏感信息，或者阻止我们访问关键信息并使我们承担责任，这可能会对我们的业务和声誉造成不利影响。

在我们的正常业务过程中，我们收集、存储、使用和披露敏感数据，包括与我们的员工、患者和其他人有关的PHI和其他类型的个人数据或PII。我们还处理和存储敏感信息，并使用第三方服务提供商处理和存储敏感信息，包括知识产权、机密信息和其他专有业务信息。我们使用现场系统、托管数据中心系统和基于云计算中心系统的组合来管理和维护此类敏感数据和信息。

我们高度依赖信息技术网络和系统，包括互联网，以安全地处理、传输和存储这些敏感数据和信息。这一基础设施的安全漏洞，包括物理或电子入侵、计算机病毒、黑客攻击和类似漏洞，以及员工或承包商的错误、疏忽或渎职，都可能造成系统中断、关闭或未经授权披露或修改此类敏感数据或信息，导致PHI或其他PII未经授权被访问或获取，或公开可用。我们利用第三方服务提供商收集、存储、处理和传输员工、用户和患者信息以及其他机密和敏感信息的重要方面，因此依赖第三方管理可能存在重大网络安全风险的功能。由于PHI、其他PII和我们和我们的服务提供商收集、存储、传输和以其他方式处理的其他敏感信息的敏感性，我们技术平台的安全性和我们服务的其他方面，包括由我们的第三方服务提供商提供或促进的服务，对我们的运营和业务战略非常重要。我们采取了一定的行政、物理和技术保障措施来应对这些风险，例如要求某些承包商和其他第三方服务提供商为我们处理此PHI、其他PII和其他敏感信息，以便我们签订协议，根据合同义务，他们有义务使用合理的努力来保护此等PHI、其他PII和其他敏感信息。为保护我们的系统、我们的承包商或第三方服务提供商的系统、或PHI、其他PII或我们或承包商或第三方服务提供商处理或维护的其他敏感信息而采取的措施，可能无法充分保护我们免受与收集、存储、处理和传输此类敏感数据和信息相关的风险。我们可能需要花费大量的资本和其他资源来防范安全漏洞或缓解安全漏洞造成的问题。尽管我们实施了安全措施，但网络攻击正变得更加复杂和频繁。因此，我们或我们的第三方服务提供商可能无法预见这些技术或实施足够的保护措施。

安全漏洞或侵犯隐私导致披露或未经授权使用或修改患者信息，或阻止访问或以其他方式影响患者信息(包括PHI或其他PII)或我们或我们的承包商或第三方服务提供商维护或以其他方式处理的其他敏感信息的机密性、安全性或完整性，可能损害我们的声誉，迫使我们遵守违规通知法，导致我们在补救、罚款、处罚、通知个人以及旨在修复或更换系统或技术并防止未来发生的措施方面产生重大成本，潜在的保险费增加，并要求我们验证数据库内容的准确性。导致成本增加或收入损失。如果我们无法防止或减轻此类安全漏洞或侵犯隐私行为，或实施令人满意的补救措施，或者如果我们被认为无法做到这一点，我们的运营可能会中断，我们可能无法提供对我们系统的访问，我们可能会损失患者，并且我们可能会因此蒙受声誉损失、患者和投资者信心受到不利影响、财务损失、政府调查或其他行动、监管或合同处罚以及其他索赔和责任。此外，安全漏洞和对信息的其他不当访问、获取或处理可能很难被发现，在确定此类事件或提供此类事件的任何通知方面的任何延误都可能导致更大的危害。

对我们的系统或我们的任何第三方服务提供商的系统的任何此类入侵或中断都可能危及我们的网络或数据安全流程，敏感信息可能无法访问或可能被未经授权的各方访问、公开披露、丢失或被盗。任何此类对信息访问、不当访问、披露或其他信息丢失的干扰都可能导致法律索赔或诉讼、根据保护会员信息或其他个人信息隐私的法律和法规(例如HIPAA)承担责任、监管处罚以及泄露我们的商业秘密和其他专有信息，这可能对我们的业务和竞争地位产生不利影响。未经授权的访问、丢失或传播也可能扰乱我们的运营，包括我们执行服务、访问患者健康信息、收集、处理和准备公司财务信息、提供有关我们当前和未来服务的信息以及参与其他患者和临床医生教育和外展工作的能力。例如，2024年2月，UnitedHealth Group宣布其Change Healthcare信息技术系统将离线一段时间，这可能会推迟我们收取付款和确认患者保险资格的能力。

虽然我们为某些安全和隐私损害和索赔费用提供保险，但我们可能不会投保或维持足以补偿所有责任的保险，而且在任何情况下，保险范围都不会解决安全事件可能造成的声誉损害。

我们可能会面临法律程序和诉讼，包括知识产权和隐私纠纷，这些纠纷的辩护成本很高，可能会对我们的业务和运营结果造成实质性损害。

在正常业务过程中，我们可能是诉讼和法律程序的一方。我们可能面临有关数据隐私、安全、劳动和就业、消费者保护和知识产权侵权的指控、诉讼和监管询问、审计和调查，包括与隐私、专利、宣传、商标、版权和其他权利有关的索赔。我们还可能面临与我们的收购或商业实践相关的指控或诉讼。其中某些事项可能包括对巨额或不确定数额的损害赔偿的投机性索赔，并包括对强制令救济的索赔。我们还可能接受定期审计，这可能会增加我们的合规成本，并可能要求我们改变业务做法，这可能会对我们的收入增长产生负面影响。

监管程序、诉讼、索赔和审计的结果不能肯定地预测，确定未决诉讼和其他法律、监管和审计事项的准备金需要重大判断。不能保证我们的预期将被证明是正确的，即使这些问题以有利于我们的方式解决，或者没有重大的现金和解，这些问题以及提起诉讼或解决它们所需的时间和资源可能会损害我们的声誉、业务、财务状况和运营结果。

如果联邦或州政府官员审计或调查我们与第三方的运营或安排，挑战可能会扰乱我们的业务运营，即使我们成功地为我们对适用法律、规则和法规的解释进行辩护，我们也可能招致巨额国防成本。此外，如果政府成功挑战我们对法律、规则和法规在与我们的运营和与第三方的安排相关的法律、规则和法规的适用性方面的解释，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。如果监管行动限制或禁止我们继续经营我们目前的业务或将我们的业务扩展到某些司法管辖区，我们可能需要对我们的业务和/或我们与第三方付款人的合同安排进行结构、运营和组织上的修改。因此，我们的运营成本可能会大幅增加。

我们相信，在我们的正常业务过程中，来自政府机构的审计、询问和调查将继续不时发生，这可能会导致我们的巨额辩护成本，并分散管理层的时间和注意力。此类待决或未来的审计、调查或调查，或此类事项的公开披露，可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响。

我们还可能因向Medicare和Medicaid计划提交涉嫌欺诈性或其他不适当的账单而受到联邦虚假索赔法案(FCA)和类似州法律的诉讼。这些诉讼可能由政府当局以及私人当事人亲属提起，可能涉及巨额金钱损害赔偿、罚款、律师费和奖励成功提起这些诉讼的私人原告以及政府项目。近年来，政府监督和执法部门在调查和采取法律行动打击潜在的欺诈和滥用方面变得越来越积极和积极。对于我们与医疗计划签订的Medicare Advantage合同，这些医疗计划一直受到CMS、OIG、美国司法部和其他联邦机构以及美国国会关于欺诈和滥用考虑的越来越多的监督和监管行动，包括联邦医疗保健计划的多付。例如，CMS定期审计Medicare Advantage计划是否符合CMS法规以及计划与CMS的合同。在其他重点领域中，CMS对每个绩效年度的Medicare Advantage合同子集进行风险调整数据验证(RADV)审计。关于这些审计，CMS发布了一项最终规则，改变了RADV审计方法。从2018年业绩年度开始，CMS将使用可能因审计而异的审计方法来推断审计结果。CMS预计，从2023年到2032年，它将从Medicare Advantage计划中收取47亿美元的估计回收金额。如果CMS从与我们签约的Medicare Advantage计划追回多付款项，这些计划可能寻求从包括我们在内的签约医疗保健提供者那里追回付款，这些计划认为这些付款可归因于特定提供者的风险调整数据。鉴于这一最终规则尚未生效，而且从2018年业绩年度开始的审计尚未开始，我们无法预测审计结果将如何影响我们的经营业绩、财务状况或现金流。

此外，我们的业务使我们面临潜在的医疗过失、专业疏忽或其他相关行为或索赔，这些行为或索赔是医疗保健服务所固有的。无论是否有正当理由，这些索赔都可能导致我们产生巨额成本，并可能对我们的财务资源造成重大压力，转移管理层对我们核心业务的注意力，损害我们的声誉，并对我们吸引和留住病人的能力产生不利影响，任何这些都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

管理法律程序、诉讼和审计，即使我们取得了有利的结果，也是耗时的，并转移了管理层对我们业务的注意力。此外，这些案件的费用往往很高，而且会对正常的商业运作造成干扰，而提起诉讼的费用可能会很高。诉讼和监管程序可能会旷日持久，结果很难预测。与诉讼或任何此类法律程序有关的不利结果可能导致巨额和解费用或

判决、处罚和罚款，或要求我们修改我们的服务，或要求我们停止为某些患者或地区提供服务，所有这些都可能对我们的地理扩张和收入增长产生负面影响。

虽然我们维持第三方专业责任保险的承保范围，但对我们的索赔可能会超出我们保单的承保范围。即使保险单承保了任何专业责任损失，这些保险单通常也有大量的免赔额，我们要对此负责。超过适用保险范围的专业责任索赔可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。此外，任何针对我们的专业责任索赔，无论是否合理，都可能导致我们的专业责任保险费增加。保险范围的成本各不相同，可能很难获得，我们不能保证我们将来能够以我们可以接受的条款或根本不能获得保险范围。如果我们的保险和索赔成本增加，那么我们的收入可能会下降。

我们可能会受到这样的指控，即我们的员工、顾问或顾问错误地使用或披露了他们现任或前任雇主的所谓商业机密，或者声称拥有我们认为是我们自己的知识产权。

我们的许多员工、顾问和顾问现在或以前受雇于我们所在领域的其他公司，包括我们的竞争对手或潜在竞争对手。尽管我们努力确保我们的员工、顾问和顾问在为我们工作时不使用他人的专有信息或专有技术，但我们可能会受到这样的指控，即我们或这些个人使用或披露了任何此类个人的现任或前任雇主的知识产权，包括商业秘密或其他专有信息。可能有必要提起诉讼来抗辩这些指控。如果我们不能为任何此类索赔辩护，除了支付金钱损害赔偿外，我们还可能失去宝贵的知识产权或人员。即使我们成功地对这类索赔进行了辩护，诉讼也可能导致巨额成本，并分散管理层的注意力。

此外，虽然我们的政策是要求可能参与知识产权构思或开发的员工和承包商签署将该等知识产权转让给我们的协议，但我们可能无法与实际构思或开发我们视为自己的知识产权的各方签署此类协议。知识产权的转让可能无法自动执行，或转让协议可能被违反，我们可能被迫向第三方提出索赔，或为他们可能对我们提出的索赔进行辩护，以确定我们视为我们知识产权的所有权。上述任何情况都可能损害我们的竞争地位、业务、财务状况、经营业绩和前景。

根据联邦和州政府的计划和合同，我们面临检查、审查、审计和调查。这些审计可能会产生不利的结果，可能对我们的业务产生负面影响，包括我们的运营结果、流动性、财务状况和声誉。

由于我们参与了联邦医疗保险和医疗补助计划，我们将接受各种政府检查、审查、审计和调查，以核实我们是否遵守这些计划和适用的法律法规。付款人也可以保留进行审计的权利。我们还定期对我们的法规合规性进行内部审计和审查。不利的检查、审查、审计或调查可能导致：

由于这些检查、审查、审计和调查，我们过去和将来都可能被要求退还已支付的金额和/或支付罚款和罚款。如果发生不利的检查、审查、审计或调查，并出现上述任何结果，可能会对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。此外，与遵守这些检查、审查、审计或调查有关的法律、文件制作和其他费用可能很大。

降低我们提供的健康计划的质量评级可能会对我们的业务、运营结果、财务状况和现金流产生实质性的不利影响。

由于ACA，每个健康计划从CMS获得的报销水平在一定程度上取决于联邦医疗保险计划的质量评级。这样的评级会影响任何成本节省回扣和此类健康计划赚取的任何奖金的百分比。由于我们收入的很大一部分预计将以这些健康计划收到的与患者相关的CMS报销的百分比计算，因此我们服务的健康计划质量评级的降低可能会对我们的业务、运营结果、财务状况和现金流产生实质性的不利影响。

考虑到每个健康计划对其计划的控制以及为此类计划提供服务的许多其他提供者，我们认为我们影响任何此类计划的整体质量评级的能力将是有限的。2018年2月通过的《平衡预算法》实施了某些修改，以防止同一组织提供的并购计划的星级人为膨胀。此外，CMS已经终止了连续三年评级低于三星的计划，而五星的MA计划几乎全年都可以进行注册。由于低质量评级可能会导致我们参与的计划终止，我们可能无法防止合同计划的潜在终止或患者因质量问题而转向其他计划，这反过来可能对我们的业务、运营结果、财务状况和现金流产生重大不利影响。

如果我们不能保持和提高我们的声誉和品牌认知度，包括通过维护和保护商标，我们的业务和经营结果可能会受到损害。

我们相信，保持和提高我们的声誉和品牌认知度对于我们与患者和付款人的关系以及我们吸引新患者的能力至关重要。推广我们的品牌可能需要我们进行大量投资，我们预计，随着我们的市场竞争日益激烈，这些营销举措可能会变得越来越困难和昂贵。我们的营销活动可能不会成功或增加收入，如果这些活动增加了收入，增加的收入可能无法抵消我们产生的费用，我们的运营结果可能会受到损害。此外，任何损害我们或我们管理层声誉的因素，包括未能达到患者的期望或为他们提供高质量的医疗服务，或涉及或围绕我们、我们的一个中心或我们的管理层的任何负面宣传或诉讼，都可能使我们更难吸引新患者。同样，因为我们现有的患者经常作为我们未来新患者的推荐人，任何质疑我们护理质量的现有患者都可能削弱我们获得更多新患者的能力。此外，任何不利的政府付款人审计所产生的负面宣传都可能损害我们的声誉。如果我们不成功地维持和提高我们的声誉和品牌认知度，我们的业务可能无法增长，我们可能会失去与患者的关系，这将损害我们的业务、运营结果和财务状况。

我们拥有或许可的注册或未注册商标或商号可能被质疑、侵犯、规避、宣布通用、失效或被确定为侵犯或稀释其他商标。我们可能无法保护我们在这些商标和商品名称上的权利，我们需要这些权利来建立与患者、付款人和其他合作伙伴的知名度。此外，第三方可以在将来申请注册与我们的商标相似或相同的商标。如果他们成功注册或发展了此类商标的普通法权利，而我们未能成功挑战此类第三方权利，我们可能无法在某些相关司法管辖区使用这些商标将我们的技术商业化。如果我们不能根据我们的商标和商号建立名称认可，我们可能无法有效竞争，我们的品牌认知度、声誉和运营结果可能会受到不利影响。

我们的业务有赖于我们有能力有效地投资、改进和妥善维护我们的信息技术和其他业务系统的不间断运行和数据完整性。

我们的业务高度依赖于维护有效的信息系统以及我们用于服务患者、支持我们的护理团队和运营我们的业务的数据的完整性和及时性。由于我们收集和管理的数据量很大，系统中的硬件故障或错误可能会导致数据丢失或损坏，或导致我们收集的信息不完整或包含我们的合作伙伴认为重要的不准确信息。如果我们的数据因欺诈或其他错误而被发现不准确或不可靠，或者如果我们或我们聘用的任何第三方服务提供商未能有效维护信息系统和数据完整性，我们可能会遇到运营中断，这可能会影响我们的患者和护理团队，并阻碍我们提供服务、制定适当的服务价格、留住和吸引患者、管理患者风险概况、建立准备金、及时准确地报告财务结果和维护监管合规等能力。

我们的信息技术战略和执行对于我们的持续成功至关重要。我们必须继续投资于长期解决方案，使我们能够预测患者的需求和期望，增强患者的体验，成为市场的差异化因素，并防范网络安全风险和威胁。我们的成功在很大程度上取决于维持现有技术系统的有效性以及继续交付和增强支持我们业务流程的技术系统

具有成本效益和资源效益的方式。越来越多的监管和立法改革将对我们的信息技术基础设施提出更多要求，这可能会对与我们的战略举措相关的其他项目的可用资源产生直接影响。此外，最近患者更多地参与医疗保健的趋势需要新的和增强的技术，包括更复杂的移动设备应用程序。技术之间的互联互通正变得越来越重要。我们还必须开发新的系统，以满足当前的市场标准，并与信息处理技术、不断发展的行业和监管标准以及患者需求的持续变化保持同步。如果不这样做，可能会带来合规挑战，并阻碍我们以具有竞争力的方式提供服务的能力。此外，由于系统开发项目本质上是长期的，它们可能比预期的完成成本更高，并且在完成时可能不会提供预期的好处。我们未能有效地投资、改进和妥善维护我们的信息技术和其他业务系统的不间断运行和数据完整性，可能会对我们的运营结果、财务状况和现金流产生不利影响。

如果我们无法为我们的技术获得、维护和执行知识产权保护，或者如果我们的知识产权保护范围不够广泛，特别是在CareOptimize平台方面，其他公司可能能够开发和商业化与我们基本相似的技术，我们成功将我们的技术商业化的能力可能会受到不利影响。

我们的业务依赖于内部开发的技术和内容，包括软件、数据库、机密信息和专有技术，这些技术和内容的保护对我们业务的成功至关重要。我们依靠商标法、商业秘密法和版权法以及保密程序和合同条款的组合来保护我们内部开发的技术和内容的知识产权。随着时间的推移，我们可能会通过额外的商标、专利和其他知识产权申请增加我们在保护我们知识产权方面的投资，这可能是昂贵和耗时的。有效的商标、商业秘密和版权保护的开发和维护是昂贵的，无论是从初始和正在进行的注册要求来看，还是从维护我们权利的成本来看。然而，这些措施可能不足以为我们提供有意义的保护。此外，CareMax目前并不持有CareOptimize平台的专利或其他已注册或申请的知识产权保护，而是依靠未注册的权利，包括商业秘密、合同条款和访问限制，来保护我们在CareOptimize中的知识产权。此外，由于CareMax目前没有专利组合，如果竞争对手起诉CareMax侵犯专利，我们通过专利交叉许可反诉或和解的能力可能会减弱。如果我们不能保护我们的知识产权和其他权利，特别是在CareOptimize平台方面，我们的竞争地位和我们的业务可能会受到损害，因为第三方可能能够将与我们基本相同的技术和软件产品商业化并使用，而不会产生我们所产生的开发和许可成本。我们拥有或许可的任何知识产权可能会受到挑战、无效、规避、侵犯或挪用，我们的商业秘密和其他机密信息可能以未经授权的方式泄露给第三方，或者我们的知识产权可能不足以让我们利用当前的市场趋势或以其他方式为我们提供竞争优势，这可能会导致代价高昂的重新设计工作、某些产品的停产或其他竞争损害。

监管未经授权使用我们的知识产权是困难和昂贵的。我们不时地寻求分析我们竞争对手的服务，并可能在未来寻求加强我们的权利，防止潜在的侵权行为。然而，我们为保护我们的知识产权而采取的步骤可能不足以防止侵犯或挪用我们的知识产权。我们可能无法检测到未经授权使用我们的知识产权，或采取适当的步骤来执行我们的知识产权。任何不能切实保护我们的知识产权的行为都可能损害我们的竞争能力，并减少对我们技术的需求。此外，我们未能开发和妥善管理新的知识产权，可能会对我们的市场地位和商业机会产生不利影响。此外，我们的一些服务依赖于由第三方开发或获得许可的技术和软件，我们可能无法以合理的条款或根本无法维持与此类第三方的关系或在未来建立类似的关系。

知识产权立法的变化以及适用法院和机构对知识产权法的解释可能会产生不确定性。因此，尽管我们作出了努力，但我们可能无法获得和维护为我们提供竞争优势所需的知识产权。因此，如果我们不能获得、维护和执行我们的知识产权，可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响。

第三方可能会提起法律诉讼，指控我们侵犯或以其他方式侵犯他们的知识产权，其结果将是不确定的，并可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们的商业成功取决于我们在不侵犯第三方知识产权或专有权利的情况下开发和商业化我们的服务和使用我们内部开发的技术的能力。知识产权纠纷的辩护成本可能很高，并可能导致我们的业务、经营业绩和财务状况受到影响。随着美国医疗保健市场的扩大和更多专利的发放，可能会有与我们的技术相关的专利颁发给第三方，但我们并不知道，或者我们必须挑战才能继续目前预期的运营，这种风险增加了。无论是否正当，我们可能会面临指控，即我们、我们的合作伙伴或由我们赔偿的当事人侵犯或以其他方式侵犯了专利、商标、版权或

第三人的其他知识产权。这种主张可以由寻求获得竞争优势的竞争者提出，也可以由其他当事人提出。此外，近年来，个人和团体开始购买知识产权资产，目的是提出侵权索赔，并试图从我们这样的公司获得和解。我们还可能面临指控，即我们的员工挪用了其前雇主或其他第三方的知识产权或专有权利。我们可能有必要提起诉讼为自己辩护，以确定第三方知识产权或专有权利的范围、可执行性和有效性，或确立我们各自的权利。我们可能无法成功解决或以其他方式解决此类对抗性诉讼或诉讼。如果我们不能以我们可以接受的条件成功解决未来的索赔，我们可能被要求参与或继续索赔，无论此类索赔是否具有可取之处，这可能会耗费时间，分散管理层的注意力和财政资源，并且评估和辩护成本可能很高。任何此类诉讼的结果都很难预测，可能需要我们停止商业化或使用我们的技术，获得许可证，修改我们的服务和技术，同时开发非侵权替代品，或招致重大损害赔偿，和解费用，或面临临时或永久禁令，禁止我们营销或提供受影响的服务。如果我们需要第三方许可，可能无法以合理的条款或根本不提供，我们可能需要为我们的服务支付大量版税、预付费用或授予知识产权交叉许可。我们还可能不得不重新设计我们的服务，使其不侵犯第三方知识产权，这可能是不可能的，或者可能需要大量的金钱支出和时间，在此期间，我们的技术可能无法商业化或使用。即使我们达成协议，赔偿我们的此类费用，赔偿方也可能无法履行其合同义务。如果我们不能或根本不能获得被侵权技术的第三方许可，以合理的条款许可技术或从其他来源获得类似技术，我们的收入和收益可能会受到不利影响。

在正常业务过程中，我们可能不时受到与知识产权有关的法律程序和索赔的影响。我们目前不会受到第三方侵犯其知识产权的任何索赔。一些第三方可能比我们更有效地承担复杂诉讼的费用，因为他们拥有更多的资源。即使解决方案对我们有利，与知识产权索赔相关的诉讼或其他法律程序也可能导致我们产生巨额费用，并可能分散我们的技术和管理人员的正常责任。此外，任何法律程序的启动和继续产生的任何不确定因素都可能对我们筹集继续运营所需资金的能力产生重大不利影响。因此，第三方声称我们侵犯了他们的知识产权，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

如果我们不能保护我们的商业秘密、技术诀窍和其他专有和内部开发的信息的机密性，我们的技术价值可能会受到不利影响。

我们可能无法充分保护我们的商业秘密、技术诀窍和其他内部开发的信息，包括与我们的CareOptimize平台相关的信息。尽管我们采取合理措施保护这些内部开发的信息和技术，但我们的员工、顾问和其他各方(包括独立承包商和与我们有业务往来的公司)可能会无意或故意将我们的信息或技术泄露给竞争对手。执行关于第三方非法披露或获取并使用我们内部开发的任何信息或技术的指控是困难、昂贵和耗时的，结果是不可预测的。此外，美国以外的法院有时不太愿意保护商业秘密、技术诀窍和其他专有信息。我们在一定程度上依赖与我们开展业务的员工、独立承包商、顾问和公司签订的保密、保密和发明转让协议，以保护我们的商业秘密、专有技术和其他知识产权以及内部开发的信息。这些协议可能不是自动执行的，或者它们可能被违反，而我们可能没有足够的补救措施来应对这种违反。此外，第三方可以独立开发类似或同等的专有信息，或以其他方式获取我们的商业秘密、专有技术和其他内部开发的信息。

对我们使用或许可数据的能力的任何限制，或我们未能许可数据和集成第三方技术的任何限制，都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们的CareOptimize平台中使用的一些技术和数据依赖于来自第三方的许可证。我们预计，未来我们可能需要从第三方获得与我们的服务开发相关的额外许可证。此外，我们还从政府实体、公共记录和我们的合作伙伴那里获取部分数据，用于特定的合作伙伴活动。我们相信，我们拥有使用纳入我们服务的数据的所有必要权利。然而，我们不能向您保证，我们的信息许可证将允许我们将该信息用于所有潜在或预期的应用。

在未来，数据提供商可以出于任何原因从我们手中撤回他们的数据或限制我们的使用，包括如果有竞争理由这样做，如果通过了限制使用数据的法律，或者如果发布了限制使用我们目前用于支持我们服务的数据的司法解释。此外，数据提供商未来可能无法遵守我们的质量控制标准，导致我们为适当使用数据而招致额外费用。如果大量数据提供商撤回或限制他们的数据，或者如果他们未能遵守我们的质量控制标准，并且如果我们无法识别并与合适的替代数据提供商签订合同并将这些数据源集成到我们的服务产品中，我们将有能力向我们的

患者将受到实质性的不利影响，这可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

我们还集成到内部开发的应用程序中，并使用第三方软件来支持我们的技术基础设施。这些软件有些是专有软件，有些是开源软件。这些技术在未来可能无法以商业上合理的条件提供给我们，或者根本无法获得，而且一旦整合到我们自己内部开发的应用程序中，可能很难被取代。这些许可证中的大多数只有在双方同意的情况下才能续签，如果我们违反了许可证的条款，并且未能在指定的时间内纠正违规，则可能会被终止。我们无法获得、维护或遵守这些许可证中的任何一项，可能会推迟开发，直到能够识别、许可和集成同等技术，这将损害我们的业务、财务状况和运营结果。

我们的大多数第三方许可证都是非排他性的，我们的竞争对手可能会获得使用这些许可证所涵盖的任何技术的权利，以便与我们直接竞争。我们使用第三方技术使我们面临更多风险，包括但不限于与将新技术整合到我们的解决方案中相关的风险、我们的资源从开发我们自己的内部开发技术中转移出来，以及我们无法从授权技术中获得足够的收入来抵消相关的采购和维护成本。此外，如果我们的数据供应商选择在未来停止对许可技术的支持，我们可能无法修改或调整我们自己的解决方案。

我们依赖我们的高级管理团队和其他关键员工，失去一名或多名员工或无法吸引和留住其他高技能员工可能会损害我们的业务。

我们的成功在很大程度上取决于我们的高级管理团队和其他关键员工的持续服务。我们在运营、提供医疗服务、信息技术和安全、营销以及一般和行政职能方面依靠我们的领导团队。有时，我们的高管管理团队可能会因高管的聘用或离职而发生变化，这可能会扰乱我们的业务。失去一名或多名高级管理团队成员或其他关键员工可能会损害我们的业务。特别是，失去CareMax联合创始人兼首席执行官卡洛斯·A·德·索洛的服务可能会显著推迟或阻碍我们战略目标的实现。我们执行管理团队的变动也可能对我们的业务造成干扰和损害。

我们的初级保健中心集中在佛罗里达州南部和中部，我们可能无法成功地在新的地理市场建立业务。

我们的大部分收入来自我们在佛罗里达州的初级保健中心，特别是在佛罗里达州南部和中部。因此，我们在这里描述的许多风险敞口并没有因为地理焦点的多样化而得到缓解。此外，由于我们的业务集中在这些地区，我们的业务可能会受到经济状况的不利影响，与其他地区相比，这些经济状况对该地区的影响不成比例。为了继续将我们的业务扩展到美国其他地区，我们将不得不投入资源来发现和探索这些感知到的机会。此后，除其他事项外，我们将不得不招聘和留住合格的人员，发展新的初级保健中心，并与医生和其他保健提供者建立新的关系。此外，我们将被要求遵守可能与我们目前运营的州不同的州的法律和法规，并可能面临对此类当地市场有更多了解的竞争对手。我们预计，进一步的地域扩张将要求我们在管理时间、资本和/或其他资源方面进行大量投资。不能保证我们将能够继续在任何新的地理市场成功地扩展我们的中心业务。

我们的整体业务业绩可能会受到经济低迷的影响。

在高失业率时期，由于成本增加和税收低于预期，政府实体经常出现预算赤字。联邦、州和地方政府实体的这些预算赤字已经减少，并可能继续减少，用于医疗和公共服务项目的支出，包括联邦医疗保险、医疗补助和类似项目，这些项目是我们中心的重要支付者或收入来源。我们在高失业率期间面临的其他风险包括按人头支付协议覆盖的人口可能减少，未投保和保险不足人口可能增加，以及在收取患者自付和可扣除应收账款方面的进一步困难。

一般的经济状况和供应链中的限制可能会对我们的运营结果产生不利影响。

包括信贷和金融市场在内的全球经济经历了极端的波动和破坏，包括流动性和信贷供应严重减少、消费者信心下降、经济增长下滑、失业率上升、通货膨胀率上升以及经济稳定性的不确定性。例如，新冠肺炎大流行导致失业率上升、经济放缓和资本市场极度波动。同样，目前的俄罗斯-乌克兰冲突在全球资本市场造成了极端波动，预计将产生进一步的全球经济后果，包括

对全球供应链和能源市场的破坏。对美国医疗改革立法的持续担忧也加剧了波动性。任何此类波动和中断都可能对我们或我们所依赖的第三方产生不利后果。如果股市和信贷市场恶化，包括政治动荡的结果，可能会使任何必要的债务或股权融资更难及时获得，成本更高，摊薄程度更高。

此外，最近国内和全球供应链放缓的事态发展导致大多数用品和材料的成本增加和供应减少，包括医疗保健用品和设备以及新建和完成新中心所需的建筑材料。无法预测供应链放缓将持续多久或对我们的业务运营产生多大影响，但我们的供应和设备成本很可能会增加，我们在预算内迅速开设新中心的能力将受到损害。

如果我们的某些供应商不能满足我们的需求，如果供应出现实质性的价格上涨，如果我们购买的药品没有得到报销或得到足够的报销，或者如果我们无法有效地获得新技术或高级产品，这可能会对我们有效提供服务的能力产生负面影响，并可能对我们的业务、运营结果、财务状况和现金流产生实质性的不利影响。

我们有重要的供应商，这些供应商可能是对我们提供的服务至关重要的产品的唯一或主要来源，或者我们承诺有义务以特定价格进行采购。如果这些供应商中的任何一个不能满足我们对他们供应的产品的需求，包括产品召回、短缺或纠纷，而我们无法找到足够的替代来源，如果我们遇到这些供应商无法缓解的重大价格上涨，或者如果我们购买的一些产品没有得到报销或商业或政府付款人没有充分报销，这可能会对我们的业务、运营结果、财务状况和现金流产生重大不利影响。此外，与我们提供的服务至关重要的产品相关的技术可能会受到新的发展的影响，这可能会导致更好的产品。如果我们不能以具有成本效益的方式获得更好的产品，或者如果供应商无法满足我们对此类产品的要求，我们可能面临耐心的自然减员和其他负面后果，这可能会对我们的业务、运营结果、财务状况和现金流产生实质性的不利影响。

我们的企业文化为我们的成功做出了贡献，如果我们不能保持积极的企业文化，我们可能会失去创新、创造力和团队合作，我们的业务可能会受到损害。

我们相信，企业文化是我们成功的关键因素，特别是在我们吸引高技能人才的能力方面。如果我们不继续发展企业文化或在发展过程中维护和维护核心价值观，我们可能无法培养创新、好奇心、创造力、专注于执行、团队合作以及促进关键知识转移和知识共享，我们认为这是我们继续成功所需的。

我们的记录和健康计划提交的资料可能包含不准确或无法支持的会员风险调整分数的信息，这可能导致我们夸大或低估我们的收入，并使我们受到各种处罚。

我们向健康计划提交的索赔和遭遇记录可能会影响支持可归因于成员的联邦医疗保险风险调整系数(RAF)分数的数据。英国皇家空军的这些分数在一定程度上决定了医疗计划的收入，进而决定了我们有权为这些成员提供医疗服务。每个健康计划提交给CMS的数据部分基于我们准备并提交给健康计划的病历和诊断代码。每个健康计划通常依赖于我们和我们的附属医生在我们的医疗记录中适当地记录和支持此类RAF数据。每个健康计划还依赖我们和我们的附属医生对向会员提供的医疗服务的索赔进行适当的编码。错误的索赔和错误的遭遇记录和提交可能导致不准确的收入和风险调整付款，这可能会在以后的期间进行更正或追溯调整。这种经更正或调整的信息可反映在收入记录期间之后各期间的财务报表中。我们可能还需要退还我们收到的收入的一部分，这取决于其大小，可能会损害我们与适用的健康计划的关系，并可能对我们的业务、运营结果、财务状况和现金流产生实质性的不利影响。

此外，CMS对MA计划报告的诊断代码执行风险调整数据验证(“RADV”)审核，以确认它们得到了医疗文档的支持，并确定风险调整计算是否准确。MA计划要求提供商提交他们所服务的成员的基本文档。然后，CMS将风险分数中反映的诊断与基础医疗记录进行比较，以确定是否存在医疗记录不支持的任何代码。如果样本参与者的这种比较产生了称为错误率的差异，CMS计划外推2018年开始的付款年度的合同级错误率(即，如果RADV审计中发现的错误反映在该合同的所有类似案例中，则估计的付款错误)。

与皇家空军分数较高的成员相关的索赔可能会在CMS或计划审计中受到更多审查。如果CMS因其审计结果而对MA计划进行任何付款调整，MA计划可能会要求我们偿还。该计划还可能要求我们对由我们或我们的附属医生提供的不准确或不可支持的RAF分数而欠CMS的任何罚款负责。此外，根据FCA，我们可能需要向政府支付罚款，目前规定，2024年1月15日后评估的罚款为每项索赔13,946美元至27,894美元，外加每次虚假索赔造成的损害赔偿额的最高三倍，这可能与每次此类虚假索赔直接或间接从政府收到的金额相同。

2023年2月1日，CMS发布了关于RADV审计方法和政策的最终规则。对于从2018年开始的付款年度审计，CMS不会将付款调整限制为发现错误的特定MA参与者的RAF分数，但会根据特定CMS合同将其审计结果外推到整个MA计划。CMS将其审计过程描述为特定于计划年的审计程序，并表示不会推断2018年之前的计划年度的审计结果。根据这一最终规定，CMS预计从2023年到2032年的估计回收金额将达到47亿美元。

不能保证健康计划不会被随机选择或针对CMS进行审查，或者此类审查的结果不会导致我们的收入和盈利能力发生重大调整，即使我们向该计划提交的信息是准确和可支持的。

未能准确估计已发生但未支付的医疗费用可能会对我们的运营结果产生不利影响。

患者护理成本包括对患者已发生但提供者尚未为其开具账单的未来医疗索赔的估计。这些索赔估计数是利用精算方法作出的，并由管理层根据我们以往的索赔经验和其他因素，包括由国家认可的精算公司进行的独立评估，不断进行评估和调整。如有必要，当用于确定我们的索赔责任的假设发生变化以及实际索赔成本最终确定时，将对医疗索赔费用和上缴收入进行调整。

由于与这些估计中使用的因素相关的固有不确定性，以及医疗利用模式和比率的变化，我们可能会在不同条件下或使用不同但仍合理的假设在我们的财务报表中报告特定时期的重大不同金额。我们对这类索赔的估计可能在未来不够充分。在这种情况下，我们的运营结果可能会受到不利影响。此外，无法准确估计这些索赔也可能影响我们采取及时纠正行动的能力，进一步加剧对我们运营结果的任何不利影响的程度。

有关管理式医疗保健行业的负面宣传通常会对我们的运营或业务结果产生不利影响。

关于管理型医疗保健行业的负面宣传，特别是MA计划，可能会导致对行业做法的监管和立法审查增加，从而进一步增加我们的业务成本，并通过以下方式对我们的运营或业务结果产生不利影响：

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我们的初级保健中心可能会受到环境和其他我们无法控制的因素的负面影响。

我们的运营结果可能会受到影响我们中心的不利条件的不利影响，包括飓风和洪水等恶劣天气事件、传染病爆发等公共卫生问题、暴力或暴力威胁或其他我们无法控制的因素，这些因素会导致患者排班中断、我们的患者、员工和护理团队流离失所，或迫使我们的某些中心暂时关闭。美国东南部及其周边地区经常遭遇飓风和其他极端天气条件。因此，我们的某些中心，特别是佛罗里达州的中心，很容易受到活跃的飓风季节或一场严重风暴的物理破坏和业务中断的影响。此外，全球气候变化可能会增加每年发生的单个飓风的强度或飓风的数量。即使我们的中心没有直接受损，我们的成员、医生、付款人、供应商和其他人在受风暴影响的地区遇到的财产损失或电力中断，也可能会导致我们的运营受到相当大的干扰。此外，长期的不利天气条件，无论是由全球气候变化或其他原因造成的，都可能导致人们从我们中心所在的社区迁出。如果发生上述任何情况，可能会对我们的业务造成不利影响，我们的经营结果可能会受到不利影响。鉴于我们集中在佛罗里达州南部和中部，我们的大多数中心可能同时受到不利影响

天气状况或其他事件。我们未来的运营结果可能会受到这些因素和其他因素的不利影响，这些因素会扰乱我们中心的运营。

我们的离岸服务提供商涉及固有风险，这可能会对我们的业务造成损害。

我们已经并可能在未来与提供离岸面向客户活动的外包合作伙伴接洽。这些国际活动面临着我们无法控制的内在风险，包括：

违反适用于我们的国际业务和服务提供商离岸活动的复杂的外国和美国法律、规则和法规，可能会导致对我们、我们的董事、我们的高级管理人员或员工的更严格的监管审查、罚款、刑事行动或制裁，以及对我们的业务行为和声誉损害的限制。

新冠肺炎疫情影响了我们的业务，未来新冠肺炎疫情或另一场大流行、流行病或传染病的爆发，可能会对我们的财务状况和业务业绩产生实质性的不利影响。

新冠肺炎疫情影响了我们的业务，并可能对我们未来的业务产生实质性的不利影响。在疫情期间，我们建立了新冠肺炎快速反应计划，在各种尖峰和变种情况下制定了可操作的举措。我们的内部流程和方案旨在确保我们员工的安全和福祉，并确保持续护理我们的患者。我们的中心通过在大流行期间一直开放为我们的成员提供持续的服务。

针对新冠肺炎和任何可能出现的新变种，我们可能会根据地方、州或联邦当局的要求或我们认为最符合我们员工利益的情况，采取进一步行动来改变我们的业务运营。这些措施可能会对我们的销售和营销努力、销售周期、员工生产率或患者留住产生负面影响，其中任何一项都可能损害我们的财务状况和业务运营。

此外，联邦政府的新冠肺炎国家紧急状态和公共卫生紧急状态声明将于2023年5月到期，这可能会影响医疗补助患者的某些服务的覆盖范围和获得机会。国家紧急状态和公共卫生紧急状态声明的到期也结束了对某些服务的豁免，将我们的服务恢复到大流行前的监管状态同样可能增加我们面临的法律、监管、合规和临床风险。

另一场大流行、流行病或传染病的爆发可能在美国或全球范围内发生，此类事件可能会以与新冠肺炎大流行相似或不同的方式对我们的业务产生不利影响。我们可能无法正确预测或准备这些事件，因此，我们的业务可能会受到实质性的不利影响。

我们可能会投资或收购其他业务，如果我们不能成功地将收购的业务整合到我们的公司中，或者以其他方式管理与多次收购相关的增长，我们的业务可能会受到影响。

作为我们业务战略的一部分，我们已经并可能继续在机会出现时进行收购，以增加新的医疗实践或其他补充业务。在某些情况下，这类收购的成本可能很高，包括专业费用和尽职调查的结果。不能保证花费在进行任何特定收购上的时间和资源将导致完成交易，或任何完成的交易最终将成功。此外，我们可能无法确定合适的医疗实践作为收购对象，或者我们可能无法获得任何所需的融资或监管批准，因此可能无法以有利的条款完成此类收购(如果有的话)。我们可能会决定进行我们的投资者可能不同意的收购，我们不能向投资者保证任何收购或投资都会成功或以其他方式提供良好的投资回报。此外，医疗业务的收购和整合需要大量的时间和资源，并对我们的管理以及我们的运营和财务基础设施提出了重大要求。此外，如果我们不能成功完成交易或整合新的团队，或将医疗实践整合到我们的业务中，我们的业务可能会受到严重损害。收购可能使我们面临运营挑战和风险，包括：

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如果我们不能保持对目标公司的吸引力或迅速完成交易，我们的收购战略可能不会成功。发行A类普通股为任何收购提供资金，将对现有股东造成经济稀释。如果我们不能成功整合我们已经或将要收购的医疗实践，或者如果目标医疗实践对我们的A类普通股不利，我们可能无法完成对我们的公司战略至关重要的关键收购交易，我们的业务可能会受到严重损害。

与监管相关的风险

如果我们不遵守适用于我们业务的所有复杂的政府法律和法规，我们可能会遭受严重的后果，可能会对我们的业务、运营结果、财务状况、现金流、股票价格和声誉产生实质性的不利影响。

我们的运营受到广泛的联邦、州和地方政府法律法规的约束，包括但不限于：

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除上述法律、联邦医疗保险和医疗补助条例外，手册规定、地方承保范围确定、全国承保范围确定和机构指导也对医疗保健提供者提出了复杂而广泛的要求。此外，适用于我们运营的各种法律法规往往会受到不同的解释，其他可能影响提供商的法律法规继续颁布，可能会影响我们。违反或背离我们业务所涉及的任何法律要求，可能会导致政府审计、较低的报销、巨额罚款和罚款、可能丢失认证或其他适用的许可证和许可证、补偿行动或自愿还款。根据法律或要求的不同，这些法律要求具有民事、刑事和行政性质。

我们努力遵守所有法律要求。我们进一步努力构建我们与付款人、医生和提供者的所有关系，以遵守州和联邦反回扣法规、斯塔克法律和上述其他适用的医疗保健法律。我们专门提供合规资源，并维护正式的合规计划，以监控法律法规并实施必要的变化。然而，这些领域的法律法规是复杂的、不断变化的，往往受到不同的解释。因此，不能保证我们将能够遵守适用于我们业务的所有法律和法规，任何不遵守的做法都可能对我们的业务、运营结果、财务状况、现金流和声誉产生实质性的不利影响。例如，如果执法机构质疑我们向医务主任支付的薪酬水平或我们聘用的医务主任的数量，或以其他方式挑战这些安排，我们可能被要求改变做法，面临刑事或民事处罚，支付巨额罚款，或因此而对我们的业务、运营结果、财务状况、现金流和声誉造成重大不利影响。同样，我们可能面临FCA、联邦民事货币惩罚法或其他与未能在识别和量化多付款项后60天内报告和退还多付款项有关的处罚。这些报告和退还多付款项的义务可能会使我们识别和处理多付款项的程序受到更严格的审查。我们已经对资源进行了投资，以减少识别、量化和处理多付款项所需的时间，并可能需要在未来进行更多投资。

此外，联邦政府还利用FCA起诉了各种涉嫌针对联邦医疗保险、医疗补助和其他联邦资助的医疗保健计划的虚假索赔和欺诈行为。此外，ACA对联邦反回扣法规的修正案使受到反回扣违规行为玷污的索赔可能受到FCA的责任，包括魁担或者是告密者的西装。对于2024年1月15日之后评估的罚款，违反FCA的罚款目前从每一项虚假索赔或陈述13,946美元至27,894美元不等。鉴于我们各个运营部门处理的索赔数量很大，任何涉嫌违反FCA的行为都很有可能受到实质性处罚。

除了FCA中规定民事强制执行的条款外，联邦政府还可以使用几部刑法来起诉那些被指控向联邦政府提交虚假或欺诈性付款申请的人。

如果我们的任何业务被发现违反了这些或其他政府法律或法规，我们可能会遭受严重的后果，这将对我们的业务、运营结果、财务状况、现金流、声誉和股价产生实质性的不利影响，包括：

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我们现在是，将来也可能是各种诉讼、要求、索赔的一方， 魁担诉讼、政府调查和审计(包括因我们有义务自我报告涉嫌违法行为而导致的调查或其他行动)和其他法律事项，其中任何一项都可能导致对我们的巨额经济处罚或奖励、强制退款、我们支付的大量款项、需要改变我们的业务做法、未来被排除在Medicare、Medicaid和其他医疗保健计划之外以及可能的刑事处罚，任何这些都可能对我们的业务、运营结果、财务状况、现金流和我们的声誉造成实质性的损害。

应对传票、调查和其他诉讼、索赔和法律程序，以及在这些事项上为自己辩护，可能继续需要管理层的关注，并导致我们招致巨额法律费用。我们可能同意接受的负面调查结果或条款和条件，作为通过谈判解决悬而未决或未来的法律或法规问题的一部分，可能会导致对我们的巨额经济处罚或奖励，我们支付的大量款项，对我们的声誉造成的损害，要求我们改变业务做法，被排除在未来参与Medicare、Medicaid和其他医疗保健计划之外，在某些情况下，还可能导致刑事处罚，其中任何一项都可能对我们产生重大不利影响。可能会因联邦政府的调查而对我们和/或我们业务中的个人提起刑事诉讼。

我们、我们的附属医生和我们开展业务的机构受各种联邦、州和地方许可和认证法律法规以及认证标准和其他法律的约束，这些法律与医疗保健的充分性、设备、患者信息的隐私、医生关系、人事和操作政策和程序等有关。如果不遵守这些许可、认证和认证法律、法规和标准，可能会导致我们的服务被发现是不可偿还的或需要提前支付费用，要求对我们的业务进行重大改变，并可能导致民事处罚，在极端情况下，还可能导致刑事处罚。我们经常采取我们认为必要的步骤，以保留或获得所有必要的许可证和运营授权。虽然我们已做出合理努力，基本上遵守了我们解释的联邦、州和地方许可和认证法律、法规和标准，但我们不能向您保证，管理这些计划的机构不会发现我们在某些重要方面没有遵守。

如果我们无法有效地适应医疗行业的变化，包括有关或影响美国医疗改革的法律法规的变化，我们的业务可能会受到损害。

由于医疗保健行业对所有美国人的生活都很重要，联邦、州和地方立法机构经常通过立法，颁布与医疗改革有关的法规或影响医疗保健行业的法规。我们可能会受到医疗法律、规则和法规潜在变化的影响，包括补贴、医疗保险市场和医疗补助扩张和收缩的变化。

例如，ACA的地位可能会因政治、立法、监管和行政发展以及司法程序而发生变化。虽然曾多次试图通过立法行动和法律挑战来废除或修改《ACA》，但迄今为止，试图完全废除ACA的立法尝试都没有成功，2021年6月17日，美国最高法院驳回了几个州对ACA提出的最新司法挑战，但没有具体裁决ACA的合宪性。

ACA面临的另一个潜在的生死存亡挑战是在联邦法院推进。具体而言，在Braidwood Management诉Becera案原告辩称，ACA要求保险涵盖某些预防性服务，而不分担费用，这是违宪的。2022年9月，德克萨斯州的一家联邦地区法院做出了部分有利于原告、部分有利于为ACA辩护的卫生与公众服务部的裁决，裁定自筹资金的计划和保险公司承保某些预防性服务的要求违反了原告根据《宗教自由恢复法》享有的权利。联邦政府就这一决定向第五巡回上诉法院提出上诉，第五巡回上诉法院随后发布了对地区法院裁决的行政暂缓执行，从而允许联邦政府在第五巡回上诉法院审议案件的同时继续执行预防性服务要求。此案最终可能由美国最高法院解决。如果案件成功，数百万美国人可能会失去获得ACA保证的预防性医疗服务的机会，或者被迫自掏腰包购买这些服务，这样的结果可能会对我们的业务产生实质性影响。

ACA提供保费税收抵免，以帮助收入在联邦贫困限额的100%至400%之间的个人和家庭更容易负担得起保险。2021年3月颁布的《美国救援计划法案》(ARPA)暂时将这些税收抵免扩大到收入超过联邦贫困水平400%的个人，并使收入低于400%的个人获得更慷慨的补贴。ARPA的税收抵免原定于2023年1月1日到期，但国会通过2022年年中颁布的通胀削减法案，将扩大后的税收抵免延长至2025年。部分由于这些变化，数以百万计的人新

参加了健康交换计划。如果允许这些税收抵免失效，许多美国人可能会失去保险覆盖，这种变化可能会对我们的业务产生实质性影响。

我们预计本届政府将继续推进美国医疗体系的改革，包括改革ACA，进一步扩大政府资助的医疗保险选择，并可能用完全由联邦政府管理的体系取代目前的医疗融资机制。我们不能确定ACA未来是否会面临其他挑战，或者这些挑战可能对我们的业务产生什么影响(如果有的话)。这些诉讼所导致的变化，以及对当前医疗融资系统的任何立法或行政变化，都可能对我们的业务、财务状况、运营结果、现金流和我们证券的交易价格产生实质性的不利影响。

除了ACA，在政府报销和整个医疗行业方面，某些潜在的实质性变化似乎是可能的。例如，2024年联邦医疗保险医生费用计划最终规则将2024年的换算系数(即联邦医疗保险每相对价值单位(RVU)支付的金额)从2023年的金额降低了近3.4%。国会可能会通过立法来吸收其中的一些削减，但预计2024年支付给医生的医疗保险费用将减少。这一减少将对医生服务的报销产生不利影响，并可能对其他GHC计划报销和商业付款人报销产生负面影响。这些变化可能会对我们的业务产生实质性影响。

目前，我们无法确定任何卫生改革立法的最终内容或时间。在有关法例通过之前，我们无法确定任何这类法例对我们的营运和业务状况可能产生的影响，但该等法例可能会对我们的营运和业务状况造成负面影响。有理由认为，未来政府将继续加强对医疗保健行业的监督和监管。我们无法向我们的股东保证任何新的医疗立法或法规的最终内容、时间或效果，目前也不可能估计新的法律或法规对我们业务的潜在影响。国会或州立法机构未来颁布的立法，或联邦或州监管机构颁布的法规，可能会对我们的业务产生不利影响，或者可能会改变我们初级保健中心的运营环境。联邦医疗保险、医疗补助或其他政府医疗保健计划报销的变化可能会成为其他付款人报销政策可能发生变化的先例，对我们不利。同样，私人付款人报销的变化可能会导致Medicare、Medicaid和其他政府医疗保健计划的不利变化，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

虽然我们相信我们的协议和运营结构符合适用的医疗法律和法规，但不能保证我们能够成功应对当前监管环境中的变化。我们相信，我们的业务运营实质上遵守适用的医疗法律和法规。然而，适用于我们的一些医疗法律和法规受到有限或不断变化的解释，法院、执法部门或监管机构对我们的业务或运营进行审查可能会导致对我们产生重大不利影响的决定。此外，适用于我们的医疗保健法律和法规可能会以可能对我们的业务、前景、运营结果和财务状况产生重大不利影响的方式进行修订或解释。

在我们可以获得服务报销之前，我们受到管理我们的许可和认证以及与私人付款人的认证流程的复杂规则和条例的约束。我们不遵守这些规章制度或认证过程中的延误可能会对我们的业务产生不利影响。

我们受制于各种联邦、州和地方的许可和认证法律法规和认证标准，以及与医疗保健、设备、人员和运营政策和程序的充分性等相关的其他法律。我们还接受政府和其他当局的定期检查，以确保继续遵守许可证和认证所需的各种标准。

相关法律法规也可能需要获得批准才能维持或更新我们的运营机构，或者需要正式申请和批准才能继续根据某些政府合同提供服务。如果不遵守这些许可、认证和认证法律、法规和标准，可能会导致我们的服务被发现是不可偿还的，或需要预先支付费用，并可能导致民事处罚，在极端情况下，还可能导致刑事处罚。

每次有新的医生或其他提供者加入我们时，我们必须将这些提供者登记在我们适用的医疗保险和医疗补助计划以及某些管理性医疗和私人保险计划的团体识别号下，然后我们才能获得该提供者向这些计划的受益人提供的服务的报销。预计获得注册批准的时间有时很难预测。这些做法导致延迟偿还，可能对我们的现金流产生不利影响。

关于联邦医疗保险，提供者可以追溯地向联邦医疗保险在登记生效日期前30天内提供的服务收费。此外，投保规则规定，投保的生效日期将是医疗保险承包商提交和批准投保申请的日期或提供者开始提供服务的日期中较晚的日期。

如果我们无法及时适当地登记医生和其他适用的医疗保健专业人员，我们将被禁止就在登记生效日期前30天以上向联邦医疗保险受益人提供的任何服务向联邦医疗保险开具账单。关于医疗补助，各州是否允许提供者在提交登记申请之前对提供的服务追溯收费，各州各不相同。如果不及时注册提供商，可能会减少我们的收入，并对我们的业务、财务状况或运营结果产生实质性的不利影响。

按照目前的结构，ACA增加了对联邦医疗保险和医疗补助的额外登记要求，通过实施法规和加强执法审查，这些要求得到了进一步加强。每个参保提供者必须定期重新验证其参保资格，并必须及时更新Medicare承包商和许多州的Medicaid计划的重大变化。如果我们未能提供足够的文件来维持我们的投保，Medicare和Medicaid可能会拒绝继续未来的投保或撤销我们的投保和账单特权。

注册、许可、认证和认可的要求可能包括在所有权转移或变更或某些其他变化的情况下通知或批准。与我们有合同的其他机构或付款人可能有类似的要求，其中一些过程可能很复杂。未能提供必要的通知或获得必要的批准可能会导致延迟或无法完成收购或转让、失去许可证、报销失效或其他处罚。虽然我们做出了合理的努力以充分遵守这些要求，但我们不能向您保证，管理这些项目或授予我们合同的机构不会发现我们在某些实质性方面没有遵守。不合规的发现以及由此导致的任何付款延迟、退款要求或其他制裁可能会对我们的业务、财务状况或运营结果产生实质性的不利影响。

我们对个人身份信息(包括健康信息)的使用、披露和其他处理受HIPAA和其他联邦及州隐私和安全法规的约束，我们未能或被认为未能遵守这些法规或未能充分保护我们持有的信息可能会导致重大责任或声誉损害，进而对我们的患者基础和收入产生重大不利影响。

许多州和联邦法律和法规管理PHI和PII的收集、传播、使用、隐私、保密性、安全性、可用性、完整性和其他处理。这些法律法规包括HIPAA。HIPAA建立了一套国家隐私和安全标准，通过健康计划、医疗信息交换中心和某些医疗保健提供者(称为承保实体)以及这些承保实体与之签订服务合同的商业伙伴来保护PHI。

HIPAA要求承保实体及其业务伙伴制定和维护与使用或披露的公共卫生倡议有关的政策和程序，包括采取行政、实物和技术保障措施来保护此类信息。HIPAA还实施了标准交易代码集和标准标识符的使用，涵盖实体在提交或接收某些电子医疗交易时必须使用的标准交易代码集和标准标识符，包括与医疗保健索赔的账单和收集相关的活动。

HIPAA对某些违规行为施加强制性处罚。对违反HIPAA及其实施条例的罚款从每次违规100美元开始，每次违规不超过50,000美元，在一个日历年度内违反相同标准的最高限额为150万美元。考虑到通货膨胀，这些数额可能会每年进行调整。然而，一个单一的违规事件或执法行动可能会导致违反多个标准。HIPAA还授权州总检察长代表当地居民提起诉讼。在这种情况下，法院可以判给与违反HIPAA有关的损害赔偿、费用和律师费。虽然HIPAA没有建立私人诉讼权利，允许个人就违反HIPAA的行为在民事法院起诉我们，但其标准已被用作州民事诉讼中注意义务的基础，例如那些因滥用或违反PHI而疏忽或鲁莽的民事诉讼。

此外，HIPAA要求卫生与公众服务部(“HHS”)秘书定期对HIPAA涵盖的实体和商业伙伴进行合规审计，以确定是否符合HIPAA的隐私和安全标准。它还要求卫生和公众服务部建立一种方法，根据该方法，受损害的个人如果是违反无担保公共卫生设施的行为的受害者，可以从违规者支付的民事罚款中获得一定比例的赔偿。

HIPAA进一步要求患者被告知任何未经授权获取、访问、使用或披露其不安全的PHI，危及此类信息的隐私或安全，但与员工或授权个人无意或无意使用或披露有关的某些例外情况除外。HIPAA规定，这种通知必须“不能有不合理的延迟，在任何情况下不得晚于发现违规行为后的60个日历日”。如果违规行为影响到500名或更多的患者，必须立即向HHS报告，HHS将在其公共网站上公布违规实体的名称。影响同一州或司法管辖区500多名患者的违规行为也必须向服务于该州或司法管辖区的媒体机构报告。如果违规涉及的人员少于500人，则覆盖实体必须将其记录在日志中，并至少每年通知HHS。

2022年12月1日，HHS民权办公室发布了一份公告，说明HIPAA对在线跟踪技术(例如Cookie、像素)的要求，以保护健康信息的隐私和安全。本公告概述了卫生和公众服务部办公室

当此类供应商收到的某些信息构成HIPAA项下的公共利益时，以及相应地，当所涵盖的实体(如本公司)与此类供应商之间必须签署商业伙伴协议时，民权公司对使用在线跟踪技术供应商的立场。我们可能会因遵守本公告和HHS民权办公室未来关于网站跟踪技术的指导而产生额外费用，而HHS对网站跟踪技术的高度关注可能会在未来给公司带来执法风险。

除HIPAA外，许多其他联邦和州法律法规保护PHI和其他类型的PII的机密性、隐私、可用性、完整性和安全性。这些法律包括越来越多的州综合数据保护法，如CCPA(经CPRA修订)、科罗拉多州隐私法、康涅狄格州数据隐私法、弗吉尼亚州消费者数据保护法和犹他州消费者隐私法。虽然这些新的全面数据保护法律通常包括对HIPAA涵盖的数据的豁免，但它们增加了美国市场的合规复杂性，并可能增加我们的合规成本并对我们的业务产生不利影响。此外，各州正在越来越多地监管生物特征信息，例如根据伊利诺伊州生物特征信息隐私法、德克萨斯州生物特征识别符捕获或使用法案和华盛顿生物特征隐私保护法。各州的法律和法规各不相同，在许多情况下，这些法律和法规比HIPAA及其实施细则更具限制性，而且不能先发制人。一些联邦和州法律法规对特别敏感的信息，如药物使用障碍治疗记录、艾滋病毒相关信息和精神健康治疗记录，提出了比HIPAA更严格的要求。同样，一些州也实施了严格的数据安全要求，如纽约州的《阻止黑客和改善电子数据安全法案》和《马萨诸塞州保护英联邦居民个人信息标准》。这些数据保护法律法规往往是不确定的、相互矛盾的，并受到变化或不同解释的影响，我们预计未来将提出并颁布有关隐私、数据保护和信息安全的新法律、规则和法规。如果实施新的数据隐私和安全法律，我们可能无法及时遵守这些要求，或者这些要求可能与我们当前的流程不兼容。更改我们的流程可能既耗时又昂贵，如果不能及时实施所需的更改，可能会使我们承担不遵守规定的责任。虽然我们已实施数据隐私和安全措施以遵守与隐私和数据保护相关的适用法律和法规，但某些PHI和其他PII或机密信息是由第三方传输给我们的，这些第三方可能没有实施足够的安全和隐私措施，并且可能会以与我们的做法或向我们传输PHI和其他PII或机密信息的第三方的做法不一致的方式解释和应用与隐私、数据保护或信息安全相关的法律、规则和法规。

除了隐私和安全法律外，我们还必须遵守根据联邦21世纪治疗法案颁布的规则。2020年5月，HHS国家卫生信息技术协调员办公室和CMS根据21世纪治疗法案发布了补充新规则，旨在加强互操作性和防止信息屏蔽。这些规则对医疗行业参与者提出了重要的新要求，包括要求(I)为患者提供方便的医疗信息访问，(Ii)支持用于护理过渡的电子数据交换，以及(Iii)要求参与信托网络以提高互操作性。2023年6月27日，卫生与公众服务部监察长办公室(HHS-OIG)公布了对“行为人”实施信息阻止处罚的最终规则，并补充了ONC 2024年1月9日的最终规则，加强了某些信息阻止要求。HHS-OIG可能会对2023年9月1日之后发生的信息屏蔽实施处罚，ONC和HHS在2023年11月1日提出了一项规则，列出了对进行信息屏蔽的行为者的某些不利因素。21世纪治疗法案授权对每一次信息阻止违规行为处以最高100万美元的民事罚款。目前尚不清楚遵守新规则的成本将是多少，以及我们的业务可能面临哪些额外风险。

联邦和州消费者保护法，包括表面上没有具体涉及数据隐私或安全的法律，已经被一系列政府机构和法院应用于数据隐私和安全问题。联邦贸易委员会和许多州总检察长正在解释现有的联邦和州消费者保护法，以实施不断演变的标准，以收集、使用、传播和保护与健康有关的个人信息和其他个人信息，特别是健康信息。

我们还向我们的患者和合作伙伴发布声明，描述我们如何处理和保护PHI。如果联邦或州监管机构或私人诉讼当事人认为这些陈述的任何部分不真实，我们可能会受到欺骗行为的索赔，这可能会导致重大责任和后果，包括但不限于回应调查、抗辩诉讼、解决索赔和遵守监管或法院命令的成本。上述任何后果都可能对我们的业务和财务业绩产生重大不利影响。

监管企业行医的法律可能会限制我们经营业务的方式，如果不遵守这些法律，我们可能会受到惩罚或需要重组我们的业务。

一些州的法律禁止或限制商业实体行医、雇用医生行医、控制医生的医疗决定或与医生进行某些安排，如分担费用(此类活动通常被称为“企业行医”)。在一些州，这些禁令在法规中明确规定

或法规，而在其他州，禁止是司法或法规解释问题。一些州的法律，如佛罗里达州的法律，通常不禁止企业行医。关于禁止分手费的问题，在一些法域，法院将分手费法规解释为禁止按毛收入百分比和净利润百分比进行收费安排，无论安排当事人是否有合法的商业目的并提供合法的服务。如果法院发现当事人违反了国家禁止拆分费用的规定，他们可以拒绝执行合同。

对违反企业行医行为的处罚因州而异，可能导致医生受到纪律处分，以及没收付款人提供服务的收入。对于非专业实体来说，如果无证行医，违法行为还可能带来民事责任，在更极端的情况下，还可能导致刑事责任。

在公司实行药品限制的州，一些相关的法律、法规和机构解释受到有限的司法和监管解释的限制。此外，州法律可能会发生变化。监管当局和其他各方可能会断言，尽管我们可以通过管理协议和其他安排在禁止企业行医的州开展业务，但我们从事的是被禁止的企业行医，或者我们的安排构成非法费用拆分。如果发生这种情况，我们可能会受到民事和/或刑事处罚，我们的协议可能被发现在法律上无效和不可执行(全部或部分)，或者我们可能被要求重组我们的合同安排。

监管保险和管理式医疗的联邦和州法律可能会限制我们经营业务的方式，如果不遵守这些法律，我们可能会受到惩罚或需要重组我们的业务。

许多国家规范提供方风险分担安排，包括但不限于全球风险和其他基于价值的安排。这些监管框架因州而异。有些州要求承担风险的实体--即使是提供保险的组织或网络--必须获得保险许可证、授权证书或同等授权，才能参与与付款人的风险分担安排。在一些州，法规、条例和(或)正式指导意见明确涉及国家是否以及以何种方式管制付款人向下游实体转移风险。然而，大多数州没有明确解决这个问题，在这些州，监管机构仍然可以解释法规和条例来规范这类活动。如果风险分担安排不直接在某一州受到监管，州监管机构仍可能要求获得许可的付款人作为这种风险分担安排的一方进行监督。这种监督是通过合同完成的，可能包括实施重大的财务准备金要求，以及报告或其他披露义务。此外，国家对风险分担安排的监管立场可能会迅速改变，编纂的条款可能跟不上不断发展的风险分担机制。

对于我们参与的联邦医疗保健计划、计划和模式，如Medicare Shared Savings Program和ACO REACH，我们需要证明作为一个承担风险的实体，我们遵守了州保险监管要求。如果我们未能遵守适用的州法律，包括由于州政府对风险分担安排的监管迅速演变，我们可能不符合这些模式下的此类认证。这种不遵守可能导致我们终止参与这些模式的协议以及其他惩罚、制裁和责任。

金融机构或金融服务业的总体稳健，例如涉及流动性、违约或不履行的实际问题或事件，可能会对我们产生不利影响。

涉及流动性有限、违约、业绩不佳或影响金融机构或金融服务业的其他不利事态发展的实际事件，或对任何此类事件的担忧或谣言，过去曾导致并可能在未来导致整个市场的流动性问题。我们在美国的金融机构维持存款账户，以满足日常现金流需求。虽然美国的存托账户由联邦存款保险公司(“FDIC”)承保，但如果我们的现金余额超过当前FDIC最高承保金额250,000美元，我们对某些金融机构的风险敞口就会很大。如果其他银行和金融机构未来因影响银行系统和金融市场的金融状况而进入破产程序或破产，我们获取现有现金(包括金融机构持有的超过FDIC保险限额的现金)、现金等价物和投资以及开展业务运营的能力可能会受到威胁。此外，如果我们的任何贷款人或任何此类票据的交易对手被置于破产管理状态，我们可能无法获得此类资金。投资者对美国或国际金融体系的担忧也可能导致不太有利的商业融资条款，包括更高的利率或成本以及更严格的财务和运营契约，或者对获得信贷和流动性来源的系统性限制，从而使我们更难以可接受的条款或根本不进行融资。除其他风险外，任何可用资金或现金和流动资金来源的减少都可能对我们履行运营费用、财务义务或履行其他义务的能力造成不利影响，或导致我们违反财务和/或合同义务。此外，如果我们的任何客户、供应商或与我们有业务往来的其他方无法根据此类工具或与此类金融机构的贷款安排获得资金，则这些各方向我们支付债务或达成要求向我们支付额外款项的新商业安排的能力可能会受到不利影响。上述任何影响，或由上述因素或其他相关或类似因素导致的任何其他影响，可能对我们的流动资金、我们当前和/或预期的业务运营以及财务状况和运营结果产生重大不利影响。

与我们证券所有权和上市公司身份相关的风险

我们证券的交易价格可能会随着各种因素的变化而波动，并受到广泛波动的影响，其中一些因素是我们无法控制的。以下列出的任何因素都可能对我们证券的任何投资产生实质性的不利影响，这些证券的交易价格可能远远低于您为其支付的价格。在这种情况下，我们证券的交易价格可能不会回升，可能会进一步下跌。

影响我们证券交易价格的因素可能包括：

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无论我们的经营业绩如何，广泛的市场和行业因素都可能对我们证券的市场价格造成实质性损害。整个股市和纳斯达克都经历过价格和成交量的波动，这些波动往往与受影响的特定公司的经营业绩无关或不成比例。这些股票和我们证券的交易价格和估值可能无法预测。对于投资者认为与我们相似的其他公司的股票，投资者对市场失去信心可能会压低我们的股价，无论我们的业务、前景、财务状况或运营结果如何。我们证券市场价格的下跌也可能对我们发行更多证券的能力以及我们未来获得更多融资的能力产生不利影响。在过去，证券集体诉讼经常是在公司股价出现波动后对其提起的。这种类型的诉讼可能会导致巨额费用，分散管理层的注意力和资源，还可能需要我们支付大量款项来履行判决或了结诉讼。

我们可能被要求进行冲销或冲销、重组和减值或其他可能对我们的财务状况、运营结果和证券价格产生重大负面影响的费用，这可能会导致您的部分或全部投资损失。

我们可能受制于我们收购的业务的某些未知负债，我们可能被迫减记或注销资产，重组我们的业务，或产生可能导致其报告亏损的减值或其他费用。尽管这些费用可能是非现金项目，不会对我们的流动性产生直接影响，但这种性质的报告费用可能会导致市场对我们证券的负面看法。我们的证券持有人不太可能对此类指控获得补救，除非他们能够成功地声称减少是由于我们的高级管理人员或董事违反了对他们的注意义务或其他受托责任，或者如果他们能够根据证券法成功地提出私人索赔，即与业务合并或Steward收购有关的代理材料包含可起诉的重大错报或重大遗漏。此外,

这种性质的费用可能会导致我们违反因或凭借我们的未偿还信贷安排而受到约束的契约，这可能会对我们的业务、财务状况或运营结果产生实质性的不利影响。

如果我们收购的收益不符合投资者、股东或金融分析师的预期，我们证券的市场价格可能会下降。

我们在业务合并后的某些收购的整合，包括斯图尔特基于价值的护理，仍然受到许多不确定因素的影响，其中一些是未知的或可能不在我们的控制之下。我们可能不会像预期的那样迅速或根本不能实现投资或收购的好处。如果我们投资和收购的收益没有达到投资者或证券分析师的预期，我们证券的市场价格可能会下降。

作为一家上市公司，我们的运营成本将继续大幅增加，管理层将被要求投入大量时间进行合规努力。

作为一家上市公司，我们将继续产生巨额的法律、会计、保险和其他费用。2010年的《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案》(“多德-弗兰克法案”)和2002年的《萨班斯-奥克斯利法案》(《萨班斯-奥克斯利法案》)，以及美国证券交易委员会实施的相关规则，都要求改变上市公司的公司治理做法。我们预计，遵守这些和其他类似的法律、规则和法规，包括遵守萨班斯-奥克斯利法案第404条，将大幅增加我们的费用，包括法律和会计成本，并使一些活动更耗时和成本更高。吾等亦预期此等法律、规则及规例将令购买董事及高级人员责任保险的成本上升，而吾等可能被要求接受降低保单限额及承保范围，或为取得相同或类似的保险而招致更高成本，这可能会令吾等更难吸引及留住合资格人士加入董事会或担任高级人员。尽管《就业法案》可能会在有限的一段时间内略微降低遵守这些额外法规和其他要求的成本，但我们预计未来法律、会计、保险和某些其他费用将大幅增加，这可能会对我们的运营结果和财务状况产生负面影响。

我们的管理团队管理上市公司的经验有限，我们目前的资源可能不足以履行上市公司的义务。

我们受到各种监管要求的约束，包括美国证券交易委员会和纳斯达克的要求。这些要求包括记录保存、财务报告和公司治理规则和条例。我们管理团队中的大多数成员在管理上市公司、与上市公司投资者互动以及遵守与上市公司相关的日益复杂的法律方面的经验有限。我们的管理团队可能无法成功或有效地管理他们的新角色和职责，我们的内部基础设施可能不足以支持其增加的报告义务。我们可能无法招聘、培训或留住必要的员工，并可能依赖于聘请外部顾问或专业人士来克服我们缺乏经验或员工的问题。这些新的债务将需要我们的高级管理层给予极大的关注，并可能转移他们对我们业务日常管理的注意力，特别是如果我们的内部基础设施不足，或者如果我们无法聘请外部顾问来支持我们增加的上市公司债务，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们可能无法及时有效地实施萨班斯-奥克斯利法案第404条所要求的控制和程序。

作为一家上市公司，我们必须遵守美国证券交易委员会规则，以实施萨班斯-奥克斯利法案第302和404节，这两节要求管理层在我们的季度和年度报告中认证财务和其他信息，并提供关于财务报告内部控制有效性的年度管理报告。为了符合上市公司的要求，我们将被要求提供关于内部控制的认证，我们可能需要采取各种行动，例如实施额外的内部控制和程序，以及聘请额外的会计或内部审计人员。萨班斯-奥克斯利法案第404条对上市公司的要求比以前对私人持股公司的要求要严格得多。我们的管理层可能无法有效和及时地实施控制和程序，以充分响应适用于我们的更高的法规遵从性和报告要求。如果我们不能及时或充分遵守第404条的额外要求，我们可能无法评估我们对财务报告的内部控制是否有效，这可能会使我们受到不利的监管后果，并可能损害投资者信心和我们证券的市场价格。此外，作为一家新兴成长型公司，我们的独立注册会计师事务所无需根据第404条正式证明我们对财务报告的内部控制的有效性，直到我们不再是一家新兴成长型公司之日。在这个时候，如果我们的独立注册会计师事务所对合并后公司的控制措施的记录、设计或有效运作的水平不满意，可以发布一份不利的报告。

我们在财务报告的内部控制中发现了某些重大弱点。如果我们无法弥补这些重大弱点，或者如果我们在未来发现更多的重大弱点，或者以其他方式未能保持对财务报告的有效内部控制，我们可能无法准确或及时地报告我们的财务状况或经营结果，这可能对我们的业务和股票价格产生不利影响。

我们发现我们对财务报告的内部控制存在某些重大弱点。截至2023年12月31日，这些重大弱点尚未得到补救。重大缺陷是指财务报告的内部控制存在缺陷或缺陷的组合，使得我们的年度或中期财务报表的重大错报有合理的可能性无法及时防止或发现。

我们发现的重大弱点包括，我们缺乏足够的具有适当知识、培训和经验水平的专业人员来适当分析、记录和披露与我们作为一家上市公司的会计和报告要求相称的会计事项。这一重大缺陷导致公司没有设计和维持正式的控制来分析、核算和披露复杂的交易，包括金融工具和或有收益负债的会计处理。这些重大缺陷导致：

此外，这些重大弱点可能导致几乎所有账目的错报或披露，从而导致年度或中期合并财务报表的重大错报，而这些错报是无法预防或发现的。

自确定重大弱点以来，管理层制定了补救计划并实施措施，以解决每个重大弱点的根本原因。到目前为止，我们的努力包括：

尽管截至2023年12月31日，我们已经实施并测试了控制措施，但这些控制措施尚未到位并有效运行了足够长的时间，无法评估实质性弱点是否已得到补救。我们相信，在实现我们对财务报告和披露控制程序的内部控制的有效性方面，我们正在取得进展。我们正在采取的行动正在接受高级管理层的持续审查，以及审计委员会的监督。我们还可以得出结论，

可能需要采取更多措施来补救我们在财务报告内部控制方面的重大弱点，这可能需要对控制的设计和实施进行更多的改变。

我们不能向您保证，我们迄今已采取和未来可能采取的措施将足以弥补导致我们在财务报告内部控制方面存在重大缺陷的控制缺陷，或它们将防止或避免未来潜在的重大缺陷。我们对财务报告的内部控制的有效性受到各种内在限制的制约，包括成本限制、决策时使用的判断、对未来事件可能性的假设、人为错误的可能性以及欺诈风险。未能设计或维持有效的财务报告内部控制，或在实施或改善财务报告时遇到任何困难，都可能增加合规成本、负面影响股票交易价格，或以其他方式损害我们的经营业绩或导致我们未能履行报告义务。

由于我们对财务报告的内部控制存在重大弱点，我们可能面临诉讼和其他风险。

由于我们对财务报告的内部控制和某些财务报表的重述存在重大缺陷，我们可能面临诉讼或其他纠纷，其中可能包括援引联邦和州证券法的索赔、因财务报表重述而产生的合同索赔或其他索赔、财务报告内部控制的重大弱点以及财务报表的编制。截至本年度报告日期，吾等并不知悉任何因财务报告内部控制的重大弱点而引起的诉讼或纠纷。然而，我们不能保证将来不会发生诉讼或纠纷。任何此类诉讼或纠纷，无论胜诉与否，都可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

我们的股价过去一直在上涨，未来可能达不到继续在纳斯达克全球精选市场上市的最低要求。如果我们从纳斯达克全球精选市场退市，或者如果我们无法将上市交易转移到另一个股票市场，我们公开或私下出售股权证券的能力以及我们A类普通股的流动性可能会受到不利影响。

过去，吾等曾收到纳斯达克股票市场(“纳斯达克”)的书面通知，告知吾等未能遵守纳斯达克全球精选市场的某些持续上市要求。正如此前披露的那样，2024年1月5日，我们收到纳斯达克上市资格部的书面通知，通知我们，根据我们普通股连续33个工作日的收盘价，本公司不再符合继续在纳斯达克全球精选市场上市的最低投标价格要求。纳斯达克上市规则第5450(A)(1)条要求上市证券维持最低买入价为每股1.00美元(“最低买入价要求”)，而纳斯达克上市规则第5810(C)(3)(A)条则规定，如果短板持续连续30个工作日，则存在未能达到最低买入价要求的行为。

2024年1月31日，我们完成了A类普通股30股1股的反向拆分。2024年2月15日，我们收到纳斯达克的来信，通知我们已重新遵守最低投标价格要求，并仍在遵守。

不能保证我们将继续遵守在纳斯达克上市A类普通股的要求。任何可能将我们的普通股从纳斯达克全球精选市场摘牌的行为都可能导致我们A类普通股的流动性下降和波动性增加，并将对我们筹集额外资本或进行战略交易的能力产生不利影响。任何可能将我们的A类普通股从纳斯达克全球精选市场退市的行为都将使我们的股东更难在公开市场上出售我们的A类普通股。

我们证券的市场可能无法持续，这将对我们证券的流动性和价格产生不利影响。

我们证券的价格因一般经济状况和预测、其一般业务状况及其财务报告的发布而有所不同，我们证券的活跃交易市场不能保证继续存在。如果我们的证券因任何原因从纳斯达克退市，并在场外交易公告牌(一个非全国性证券交易所的交易商间股权证券自动报价系统)上报价，则我们证券的流动性和价格可能比在纳斯达克或其他全国性证券交易所报价或上市的流动性和价格更有限。你可能无法出售你的证券，除非此类证券的市场能够持续。

我们于2024年1月31日进行了反向股票拆分，这可能会对我们A类普通股的市场价格产生不利影响。

我们以30股1股的比例对我们已发行的A类普通股进行了反向股票拆分，于晚上11：59生效。东部时间2024年1月31日。反向拆分对我们A类普通股市场价格的影响无法确切预测，也不能保证我们的A类普通股将以与此类反向拆分一致的价格交易。因此，我们的A类普通股在反向拆分后的市场价格可能会下降，可能比没有反向拆分时的降幅更大。

我们的季度经营业绩可能会大幅波动，并可能因季节性和其他因素而低于证券分析师和投资者的预期，其中一些因素是我们无法控制的，导致我们的股价下跌。

我们的季度经营业绩可能会因为几个因素而大幅波动，包括：

我们经营业绩的任何波动，特别是如果低于证券分析师的预期，都可能导致我们的股票价格下跌，无论是否由于季节性或其他因素，其中一些因素是我们无法控制的，并可能对我们证券的市场价格产生不利影响。我们证券市场价格的任何下降都可能使我们更难通过未来发行A类普通股或其他证券来筹集额外资金。

如果证券或行业分析师不发表或停止发表关于我们、我们的业务或我们的市场的研究或报告，或者如果他们对我们的证券做出不利的建议，那么我们的证券的价格和交易量可能会下降。

我们证券的交易市场受到行业或证券分析师可能发布的关于我们、我们的业务、我们的市场或我们的竞争对手的研究和报告的影响。如果证券或行业分析师停止对我们的报道或开始负面报道，我们的股价和交易量可能会受到负面影响。如果任何可能跟踪我们的分析师改变了对我们证券的不利建议，或者对我们的竞争对手提出了比我们更有利的建议，我们证券的价格可能会下降。如果任何可能报道我们的分析师停止对我们的报道，或未能定期发布有关我们的报告，我们可能会在金融市场失去可见性，这可能会导致我们证券的价格或交易量下降。

与收购斯图尔德相关的股权证券的发行已经并可能在未来导致对我们股东的稀释，并可能对我们产生不利影响，包括我们证券的市场价格。

我们发行了783,333股A类普通股，相当于截至交易完成日我们已发行和已发行的A类普通股的大约21%，这导致我们的股东立即遭受重大稀释。此外，在发行根据Steward收购中的溢价所赚取的任何股份(“Steward溢价股份”)后，公司的股东将面临重大的额外摊薄，即使Steward溢价股票没有发行，发行Steward溢价股票的可能性也可能对我们证券的交易价格产生负面影响，因为预期会出现这种稀释。此外，与收购斯图尔德有关的股票发行造成的稀释可能会限制我们现有股东影响公司管理层的能力。

在公开市场上出售与收购斯图尔德有关的大量股票，或认为可能发生此类出售，可能会对我们证券的市场价格产生不利影响。

我们的认股权证可用于我们的A类普通股，我们有未偿还或有收益对价，这可能会增加未来有资格在公开市场转售的股票数量，并导致我们的股东稀释。

作为首次公开发售的一部分，我们发行了95,833股A类普通股的公开认股权证，与我们的首次公开募股同时，我们以私募方式发行了97,222股认股权证，每股认股权证持有人有权以每股345.00美元的价格购买一股A类普通股的三十分之一(1/30)。此外，由于这与收购Steward有关，我们估计

如果Steward Value-Based Care业务达到一定的业绩门槛，这130万股A类普通股将可以发行。不能保证所有或任何认股权证都会被行使，也不能保证斯图尔特认股权证将会发行，但A类普通股的股份可能会在我们的认股权证被行使和/或斯图尔特基于价值的护理业务达到业绩门槛时发行，这将导致我们A类普通股的现有持有者的股权被稀释，并增加有资格在公开市场上转售的股票数量。在公开市场出售大量股票可能会对我们A类普通股的市场价格产生不利影响。

未来发行的债务证券和股权证券可能会对我们产生不利影响，包括我们证券的市场价格，并可能稀释现有股东的权益。

我们已经批准了多达1,000,000股优先股。未来，我们可能会产生债务或发行优先于A类普通股的股票。这些证券一般在清算时具有优先权。这类证券还可能受到契约或其他文书的管辖，这些文书包含限制其操作灵活性的契约。此外，我们未来发行的任何可转换或可交换证券可能具有比A类普通股更有利的权利、优先和特权。由于我们未来发行债券或股票的决定将取决于市场状况和其他我们无法控制的因素，我们无法预测或估计我们未来融资努力的金额、时机、性质或成功。因此，未来的融资努力可能会降低A类普通股的市场价格，并稀释现有股东的权益。

此外，截至2023年12月31日，根据CareMax，Inc.2021年长期激励奖励计划(“2021年计划”)，我们有大约20万股A类普通股可供发行。2021年计划下的历史和未来奖励可能会降低A类普通股的市场价格，并稀释现有股东的权益。

修订和重新修订的宪章中包含的反收购条款，以及特拉华州法律的条款，可能会损害收购企图。

我们的第三份经修订及重述的公司注册证书(“经修订及重述的章程”)载有条款，可阻止股东可能认为符合其最佳利益的主动收购建议。例如，经修订及重订的约章授权发行1,000,000股优先股，并规定优先股可不时在一个或多个系列发行，董事会将获授权厘定适用于每个系列股份的投票权(如有)、指定、权力、优先、相对、参与、选择或其他特别权利及其任何资格、限制及限制。董事会将能够在没有股东批准的情况下发行具有投票权和其他权利的优先股，这些权利可能对普通股持有人的投票权和其他权利产生不利影响，并可能产生反收购效果。董事会在未经股东批准的情况下发行优先股的能力可能会延迟、推迟或防止现有管理层的控制权变更或撤职。

我们还须遵守特拉华州法律中的反收购条款，包括规范公司收购的特拉华州公司法(“DGCL”)第203条。该法规禁止某些特拉华州公司在某些情况下与下列公司进行“业务合并”：

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“企业合并”包括合并或出售超过10%的我们的资产。但是，在下列情况下，第203条的上述规定不适用：

总而言之，这些规定可能会增加解除管理层的难度，并可能阻碍可能涉及为我们的证券支付高于当前市场价格的溢价的交易。

我们修订和重申的章程包括一项论坛选择条款，该条款可能会阻止索赔或限制股东向我们、我们的董事、高级管理人员、其他员工或股东提出索赔的能力。

经修订和重新修订的《宪章》包括一项法院选择条款，该条款规定，除非我们书面同意选择替代法院，否则特拉华州衡平法院应是任何股东(包括实益所有人)提起以下任何诉讼的唯一和独家法院：(I)代表我们提起的派生诉讼或法律程序；(Ii)声称我们的任何董事、高级管理人员或其他员工违反对我们或我们的股东的受托责任的索赔的诉讼；(Iii)依据本公司、本公司经修订及重订的章程或经修订及重订的附例的任何条文而向本公司、本公司的董事、高级人员或雇员提出申索的诉讼；或(Iv)向受内务原则管限的吾等、吾等董事、高级人员或雇员提出申索的诉讼，而如在特拉华州以外提起诉讼，提起诉讼的股东将被视为已同意向该股东的代表律师送达法律程序文件，但上述(I)至(Iv)项中的每项申索除外(A)，而衡平法院裁定有一名不可或缺的一方不受衡平法院的司法管辖权管辖(而该不可或缺的一方在裁定后十天内不同意由衡平法院行使属人司法管辖权)，(B)属于衡平法院以外的法院或法院的专属司法管辖权，(C)衡平法院对其没有管辖权的标的，或(D)根据经修订的1933年证券法(“证券法”)引起的、衡平法院和特拉华州联邦地区法院对其具有同时管辖权的任何诉讼。

根据证券法，联邦和州法院对为执行证券法规定的任何义务或责任而提起的所有诉讼拥有同时管辖权，股东不能放弃遵守联邦证券法及其下的规则和条例。因此，法院是否会执行关于根据《证券法》提出的索赔的书面选择法院规定，还存在不确定性。

这一法院选择条款还可能阻碍索赔或限制股东在司法法院提交他们认为有利的索赔的能力，并可能导致寻求索赔的股东支付额外费用。虽然我们认为法院拒绝执行这一法院选择条款的风险很低，但如果法院裁定法院选择条款在诉讼中不适用或不可执行，我们在另一个司法管辖区解决争端的努力可能会产生额外的成本，这可能会对我们的运营结果和财务状况产生负面影响。

尽管如此，法院选择条款将不适用于为强制执行1934年修订的《证券交易法》(下称《交易法》)所产生的任何责任或义务而提起的诉讼，也不适用于美利坚合众国联邦地区法院拥有专属管辖权的任何其他索赔。《交易法》第27条规定，联邦政府对为执行《交易法》或其下的规则和条例所产生的任何义务或责任而提起的所有诉讼享有专属联邦管辖权。

根据《证券法》的定义，我们是一家新兴成长型公司，如果我们利用新兴成长型公司的某些披露要求豁免，这可能会使我们的证券对投资者的吸引力降低，并可能使我们的业绩与其他上市公司进行比较变得更加困难。

我们是经JOBS法案修改的证券法所指的“新兴成长型公司”，我们可以利用适用于其他非新兴成长型公司的上市公司的各种报告要求的某些豁免，包括但不限于，不需要遵守萨班斯-奥克斯利法案第404条的审计师认证要求，减少我们定期报告和委托书中关于高管薪酬的披露义务，以及免除就高管薪酬进行非约束性咨询投票的要求，以及免除股东批准之前未获批准的任何黄金降落伞付款的要求。因此，我们的股东可能无法获得他们认为重要的某些信息。我们可能在首次公开募股后的五年内成为一家新兴成长型公司，尽管情况可能会导致我们更早失去这一地位，包括如果在我们最近结束的第二财季的最后一个工作日，非关联公司持有的普通股市值超过7.0亿美元，在这种情况下，我们将从次年12月31日起不再是新兴成长型公司。我们无法预测投资者是否会因为我们将依赖这些豁免而发现我们的证券吸引力下降。如果一些投资者因为我们依赖这些豁免而认为我们的证券不那么有吸引力，我们证券的交易价格可能会比其他情况下更低，我们证券的交易市场可能会变得不那么活跃，我们证券的交易价格可能会更加波动。

此外，《就业法案》第102(B)(1)条豁免新兴成长型公司遵守新的或修订的财务会计准则，直至私营公司(即那些尚未宣布生效的证券法注册声明或没有根据《交易法》注册的证券类别)被要求遵守新的或修订的财务会计准则为止。JOBS法案规定，公司可以选择退出延长的过渡期，并遵守适用于非新兴成长型公司的要求，但任何选择退出的选择都是不可撤销的。我们选择不选择退出延长的过渡期，这意味着当一项标准发布或修订时，如果一项标准对上市公司或私人公司有不同的适用日期，我们作为一家新兴的成长型公司，可以在私人公司采用新的或修订的标准时采用新的或修订的标准。这可能使我们的财务报表与另一家上市公司进行比较，后者既不是

新兴成长型公司和新兴成长型公司由于所用会计准则的潜在差异而选择不使用延长的过渡期是困难或不可能的。

此外，我们是S-K条例第10(F)(1)项所界定的“较小的报告公司”。规模较小的报告公司可能会利用某些减少的披露义务，其中包括只提供两年的经审计财务报表。我们仍将是一家规模较小的报告公司，直到本会计年度的最后一天：(1)截至上一财年6月30日底，非关联公司持有的我们普通股的市值等于或超过2.5亿美元，(2)在该已完成的会计年度内，我们的年收入等于或超过1.00亿美元，或截至上一财年6月30日，非关联公司持有的我们普通股的市值等于或超过7.00亿美元。在我们利用这种减少的披露义务的程度上，这也可能使我们的财务报表很难或不可能与其他上市公司进行比较。

我们权证和或有收益负债的会计处理可能会对我们报告的经营业绩产生实质性影响，并可能显著增加其波动性，即使对我们没有相关的流动性、现金流或收入影响。

由于我们的未偿还认股权证和或有收益对价被归类为负债，我们必须在每个报告期结束时对这些负债按市价计价，并在我们的财务报表中记录其公允价值的变化。因此，当我们的股价上涨时，认股权证和或有收益负债的公允价值将增加，我们将被要求确认与公允价值变化相关的费用。同样，当我们的股价下跌时，认股权证和或有收益负债的公允价值也将减少，我们将被要求确认与公允价值变化相关的收益。这种会计处理可能会对我们报告的经营业绩产生实质性影响，并可能显著增加其波动性，即使对我们没有相关的流动性、现金流或收入影响。

实际税率的意外变化或因审查我们的收入或其他纳税申报单而产生的不利结果可能会对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们将在美国缴纳所得税，我们的国内纳税义务将受到不同司法管辖区费用分配的影响。我们未来的实际税率可能会出现波动或受到多个因素的不利影响，包括：

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此外，我们可能会受到美国联邦和州当局对我们的所得税、销售税和其他交易税的审计。这些审计的结果可能会对我们的财务状况和经营结果产生不利影响。

在可预见的未来，我们不打算支付红利。

我们从未宣布或支付过我们的股本的任何现金股利，在可预见的未来也不打算支付任何现金股利。我们希望保留未来的收益，如果有的话，为我们业务的发展和增长提供资金。未来就本公司股本派发股息的任何决定，将由本公司董事会酌情决定，并受适用于未偿债务的任何契约所规限，包括但不限于与信贷协议有关的限制性契约。因此，投资者必须依赖于在价格升值后出售我们的证券，因为这可能永远不会发生，这是实现他们投资的任何未来收益的唯一途径。

一般风险因素

我们灾难恢复系统或管理连续性规划的中断可能会限制我们有效运营业务的能力。

我们的信息技术系统促进了我们开展业务的能力。虽然我们已经制定了灾难恢复系统和业务连续性计划，但灾难恢复系统的任何中断或这些系统无法按预期运行可能会限制我们有效监测和控制运营的能力，从而对我们的运营结果产生不利影响，具体取决于问题的严重程度。尽管我们实施了各种保安措施，我们的资讯科技系统仍可能受到物理或电子入侵，以及未经授权的篡改或任何与天气有关的干扰所造成的类似干扰。

我们的总部所在的地方。此外，如果我们的大量管理人员在发生灾难时无法提供服务，我们有效开展业务的能力可能会受到不利影响。

我们使用“开源”软件可能会对我们提供服务的能力产生不利影响，并使我们面临可能的诉讼。

我们可能会在我们的服务中使用开源软件。将开源软件整合到其技术中的公司，有时会面临对开源软件的使用和/或遵守开源许可条款的质疑。因此，我们可能会受到要求拥有我们认为是开放源码软件的所有权或声称不遵守开放源码许可条款的各方的诉讼。一些开源软件许可证要求分发包含开源软件的软件的用户以不利条款或免费向此类软件公开披露全部或部分源代码和/或提供开源代码的任何衍生作品，其中可能包括用户有价值的专有代码。虽然我们监控开源软件的使用，并努力确保任何软件的使用都不会要求我们披露内部开发的源代码或违反开放源代码协议的条款，但此类使用可能会无意中发生，部分原因是开放源代码许可条款通常是模棱两可的。任何要求披露我们内部开发的源代码或支付违约损害赔偿金的要求，都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响，并可能帮助我们的竞争对手开发与我们相似或更好的服务。

法律、法规或规则的变化，或不遵守任何法律、法规或规则，都可能对我们的业务产生不利影响。

我们受制于国家、地区和地方政府以及纳斯达克制定的法律、法规和规章。特别是，我们被要求遵守某些美国证券交易委员会、纳斯达克和其他法律或监管要求。遵守和监测适用的法律、法规和规则可能是困难、耗时和昂贵的。这些法律、法规或规则及其解释和应用也可能不时发生变化，这些变化可能会对我们的业务、投资和运营结果产生不利影响。此外，不遵守解释和适用的适用法律、法规或规则，可能会对我们的业务和运营结果产生不利影响。

特拉华州衡平法院最近的一项裁决带来了不确定性，即特拉华州公司法第242(B)(2)条是否需要单独投票支持至少多数A类普通股流通股，以及投票支持A类和B类普通股至少多数流通股，每股面值0.0001美元(“B类普通股”)，作为一个类别一起投票，以适当授权增加此类A类普通股的法定股票总数。在2021年6月4日举行的公司股东特别会议上，公司A类普通股和B类普通股当时的流通股多数作为一个类别进行投票，投票通过了公司第三次修订和重新发布的公司注册证书，其中包括增加了所有类别股本的法定股份总数(“宪章修正案”)。尽管与股东特别会议有关的委托书没有披露需要对A类普通股进行单独投票，但当时发行的A类普通股的大多数投票赞成2021年宪章修正案。因此，我们不认为特拉华州的裁决适用于我们。然而，如果特拉华州衡平法院裁定这一裁决确实适用于我们，这种或任何其他不遵守解释和适用的适用法律、法规或规则的行为，可能会对我们的业务和运营结果产生实质性的不利影响，并且就2021年宪章修正案而言，要求我们向特拉华州衡平法院寻求救济。

项目1B。未解决的员工意见

没有。

项目1C。网络安全

网络风险管理与策略

我们制定了评估、识别和管理来自网络安全威胁的重大风险的流程。这一过程被整合到公司的整体风险管理框架中，由公司董事会监督。

我们基于各种网络安全框架来设计和评估我们的计划，例如美国国家标准与技术研究所。我们的流程包括监督和识别与使用第三方服务提供商相关的网络安全威胁带来的风险。该公司在参与之前对第三方提供商进行安全评估，并建立了监控程序，以努力降低与第三方数据泄露或其他安全事件相关的风险。公司不时聘请第三方顾问和法律顾问评估和测试公司的风险管理框架，并视情况评估和补救某些潜在的网络安全事件。

有关可能对我们的公司产生重大影响的网络安全风险的信息，请参阅“风险因素 - 与我们的业务和行业相关的风险- 我们依赖信息技术，我们的系统和基础设施面临某些风险，包括网络安全漏洞和数据泄露-安全漏洞、数据丢失和其他中断可能会危及与我们的业务或患者相关的敏感信息，或阻止我们访问关键信息并使我们承担责任，这可能对我们的业务和声誉产生不利影响。”到目前为止，我们还没有发现任何已知网络安全威胁的漏洞，包括之前的任何网络安全事件，这些漏洞已经或合理地可能对我们产生重大影响，包括我们的业务战略、运营结果或财务状况。

鉴于医疗保健行业日益增长的网络安全威胁，不能保证我们不会遇到业务中断；数据丢失、赎金、挪用或腐败、被盗或滥用专有数据、患者或其他个人身份信息；或与这些相关的诉讼、调查或监管行动，任何这些都可能对我们的患者护理、接纳患者以及为提供的服务及时收费、财务状况和运营结果的能力产生实质性的不利影响，并可能损害我们的商业声誉。因此，无论我们的计划设计或实施得多么好，我们都无法预见到所有的安全漏洞，我们可能无法及时针对此类安全漏洞实施有效的预防措施。

与网络安全风险相关的治理

管理层负责我们面临的网络安全风险的日常管理，而我们的董事会负责监督风险管理。我们董事会的审计委员会监督我们对网络安全威胁风险的管理。此外，董事会与管理层讨论我们的主要风险敞口，它们对我们的潜在影响，以及我们采取的管理步骤。

我们的信息技术副总裁总裁负责制定、实施和维护我们的网络安全风险管理政策和程序。信息技术部总裁副主任拥有二十多年的信息技术管理经验。信息技术部副总裁及其团队定期召开会议，重点关注网络安全威胁的防范和检测、业务连续性和身份保护。

信息技术副总裁总裁向我们的首席数字官汇报工作，并向我们董事会的审计委员会提供每半年一次的网络安全更新。如果检测到实际或可疑的网络安全事件，指定的管理委员会将负责调查该事件、管理响应并将该事件报告给证券法律顾问，以协助评估重要性。执行团队的一名成员将根据需要通知我们的董事会。

项目2.财产

我们的主要执行办事处位于佛罗里达州迈阿密，根据2028年4月到期的租约，我们在那里占用了总计约21,100平方英尺的设施。

我们目前租赁或许可了我们所有的中心，截至2023年12月31日，我们租赁了约600,000平方英尺的总面积，涉及佛罗里达州、纽约、田纳西州和德克萨斯州的56个中心。我们的租期通常从10年到20年不等。我们的每份租赁或许可协议均规定，出租人可因多种原因终止租赁，但须遵守适用的补救条款，包括拖欠任何租金、税款或其他付款义务，或违反与我们业务有关的任何财务契诺或限制，或租约中的其他契诺。终止我们的某些租赁协议可能会导致我们的债务协议或其他租赁协议的交叉违约。如果租赁协议终止，我们不能保证我们将能够以类似或更好的条款或根本不能签订新的租赁协议。

我们的租赁义务通常包括每年固定租金的自动扶梯，范围在2%和3%%或基于消费者物价指数的可变租金自动扶梯。这些自动扶梯可能会影响我们履行某些义务和财务公约的能力。如果我们的经营业绩不能达到或高于自动扶梯费率，将对我们的经营业绩、流动资金和财务状况造成额外负担。

我们相信，我们的设施足以满足我们在不久的将来的需要，如果需要的话，我们将提供适当的额外空间，以满足我们业务的任何此类扩展。

2024年3月，我们未能根据某些我们通常不打算运营的中心的租约支付到期租金。见风险因素-“我们租赁了我们所有的设施，可能会遇到与租赁终止、租赁费用自动扶梯、租赁延期、特别费用以及我们无法遵守租赁协议条款有关的风险。”

项目3.法律诉讼

该公司涉及各种法律程序，并受到在正常业务过程中出现的索赔的影响。虽然诉讼和索赔的结果本质上是不可预测和不确定的，但我们目前并不是任何法律程序的一方，如果这些法律程序的结果被认为对我们不利，无论是单独决定还是合并在一起，都会对我们的业务、经营业绩、现金流或财务状况产生重大不利影响。无论结果如何，由于辩护和和解成本、管理资源转移和其他因素，诉讼可能会对我们的财务产生不利影响。

项目4.矿山安全信息披露

没有。

第II部

第5项注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券。

市场信息

我们的A类普通股和公共认股权证分别在纳斯达克全球精选市场上市，代码分别为“CMAX”和“CMAXW”。

持有者

截至2024年3月11日，我们A类普通股共有71名纪录保持者。除了我们A类普通股的持有者外，我们相信，银行、经纪商和其他金融机构持有A类普通股的“街头名牌”持有人或实益持有人的数量要多得多。

分红

到目前为止，我们还没有就A类普通股支付任何现金股息，在可预见的未来也不打算支付任何现金股息。未来现金股息的支付将取决于我们的收入和收益(如果有的话)、资本要求、负债和相关准备金以及总体财务状况。任何现金股息的支付将由我们的董事会随时酌情决定，并受特拉华州适用法律的约束。我们目前的意图是保留所有收益(如有)用于业务运营，因此，董事会预计在可预见的未来不会宣布任何股息。此外，我们宣布分红的能力目前受到与信贷协议相关的限制性契约的限制。

股权证券的未登记销售

没有。

项目6.保留

没有。

第七项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析。

除文意另有所指外，本节中提及的“CareMax”、“我们”和“公司”均指CareMax，Inc.及其合并子公司。以下讨论及分析总结了影响本公司截至及于下列期间的综合经营业绩、财务状况、流动资金、资本资源及现金流的重要因素。以下讨论和分析应与我们的合并财务报表及其相关附注一起阅读，这些附注包括在本年度报告10-K表的其他部分。

我们的业务

截至2023年12月31日，CareMax在佛罗里达州、纽约、田纳西州和德克萨斯州运营着56个中心。CareMax提供全面的医疗服务，包括初级和预防性护理、专科服务、诊断测试、慢性病管理以及根据全球配光合同提供的牙科和验光服务。

CareMax全面、高接触的医疗保健提供方式由其CareOptimize技术平台提供支持。CareOptimize是一个专门构建的端到端技术平台，它使用专有算法和机器学习来聚合数据并分析这些数据，以支持更明智的护理提供决策，并将护理决策重点放在预防性慢性病管理和健康的社会决定因素上。CareMax认为，CareOptimize旨在推动更好的结果和更低的成本。CareMax已从向新的外部客户销售CareOptimize平台转向收取软件订阅费，转而专注于向其MSO的附属实践提供软件，以进一步改善附属提供商的财务、临床和质量结果。

CareMax的中心通过受雇提供者全天候提供护理，并为患者提供一整套高接触的医疗保健和社会服务，包括初级保健、专科护理、远程医疗、健康与保健、验光、牙科、药房和交通。CareMax的差异化医疗提供模式专注于与垂直集成的门诊护理和以社区为中心的服务进行护理协调。CareMax的目标是尽可能早地介入，以积极、全面和量身定制的方式为其患者成员管理慢性病，以对患者结局产生积极影响，并降低整体医疗成本。CareMax专注于在服务不足的社区提供高质量的医疗服务。

虽然CareMax的主要重点是为符合联邦医疗保险资格的老年人提供护理，这些老年人大多在65岁以上(截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度，收入的约78%和77%分别来自这些患者)，但我们也通过医疗补助计划和商业保险计划向儿童和成人提供服务。基本上，在CareMax中心护理的所有Medicare患者都参加了MA计划，这些计划由私人保险公司运营，并得到Medicare的批准并与Medicare签订了合同。有了MA，患者可以获得与原始医疗保险相同的所有保险，包括紧急护理，而且大多数计划还包括处方药保险。在许多情况下，MA计划比原始的联邦医疗保险提供更多的福利，包括牙科、视力、听力和健康计划。我们与几乎所有国家和大多数地区性、地区性的MA计划签订合同。

除了MA合同，通过我们的MSO，我们还通过各种基于价值的合同为其他Medicare患者提供服务，例如MSSP和ACO REACH。

反向拆分股票

我们完成了30人1的反向拆分，并于2024年1月31日生效。作为反向拆分的结果，截至生效日期，每30股已发行和已发行的A类普通股自动转换为1股A类普通股。没有发行与反向拆分相关的零碎股份。代替发行零碎股份，原本有权获得零碎股份的登记股东有权将零碎股份向上舍入到最接近的整数。反向拆分根据30股1股的反向拆分比率、公司A类普通股的所有已发行和已发行股票以及反向拆分生效时的认股权证和其他衍生证券的条款进行自动和按比例调整。在行使所有已发行认股权和认股权证以购买A类普通股时，对每股行使价格和可发行的股份数量进行了按比例调整。我们的普通股或优先股的面值没有变化。

上述讨论中对截至2024年1月31日之前期间的A类普通股数量和每股数据的引用，包括所附财务报表和财务报表附注，已进行调整，以追溯反映所有列报期间的反向拆分。

财务结果的可比性

于2022年5月，本公司订立信贷协议(“信贷协议”)，提供总额高达30000百万美元的定期贷款，包括(I)本金总额为1.9亿美元的初始定期贷款(“初始定期贷款”)及(Ii)本金总额1.10亿美元的延迟定期贷款(“延迟提取定期贷款”或“DDTL”)。于2022年5月，本公司提取了1.9亿美元的初步定期贷款，并将这笔借款所得款项净额中的约1.21亿美元用于偿还日期为2021年6月8日的经修订信贷协议(“现有信贷协议”)下的未偿还债务，并确认了相关债务清偿损失620万美元。

于2023年3月8日(“修订截止日期”)，本公司订立信贷协议第二次修订(“第二次修订”)。更多信息见“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--信贷安排--信贷协议”。

于截至2023年及2022年12月31日止年度内，本公司分别提取了1.25亿美元及4500万美元的延迟提取定期贷款。我们预计，由于债务余额增加和利率上升，利息支出将大幅增加。

2022年11月，我们完成了对斯图尔特的收购。对斯图尔特的收购被视为一项业务合并。因此，所取得的资产，包括可单独确认的无形资产，按其公允价值入账。截至2022年12月31日，对斯图尔特的收购推动我们的资产负债表上的可摊销无形资产增加了8040万美元，商誉增加了3.042亿美元。作为收购Steward的结果，2023年收入、外部提供商成本和护理费用成本大幅增加，收购的无形资产的非现金摊销增加。

于2022年11月，本公司就本金总额为3,550万美元的定期贷款(“定期贷款”)订立贷款及担保协议。该公司利用定期贷款的收益为与收购斯图尔德有关的融资净额收盘前Medicare AR提供资金。这笔定期贷款的年利率为12.0%。此外，借款人支付的融资费相当于定期贷款本金总额的3.0%。在《贷款和担保协定》期间产生和欠下的任何额外利息(如适用)均以实物形式支付，并按月计入本金。2023年10月，本公司用联邦政府支付MSSP的款项偿还了贷款和担保协议项下到期的全部3,550万美元未偿债务，贷款和担保协议终止。

我们的经营业绩包括2022年11月10日至2022年12月31日的Steward Value-Based Care业绩和截至2023年12月31日的Steward Value-Based Care的全年业绩。因此，我们截至2023年12月31日的综合经营业绩无法与我们之前时期的综合经营业绩相比较，也可能无法与我们未来时期的综合经营业绩相比较。

影响我们业绩的关键因素

我们的病人

如上所述，该公司与Medicare、Medicaid和商业保险计划合作。虽然CareMax目前主要为联邦医疗保险患者提供服务，但我们也接受医疗保险按服务收费的患者。下面的图表显示了截至所示日期的成员细分。

* 由于四舍五入，数字可能无法相加

由于CareMax接受多种保险类型，因此它使用医疗保险等效会员（“MCREM”）值来审查其绩效的关键因素。为了确定医疗保险等效金额，CareMax估计一名医疗保险患者通常获得的支持金额相当于三名医疗补助或商业患者获得的支持水平。这是因为医疗保险患者的慢性和急性疾病平均水平明显较高，需要更高水平的护理。由于这种动态，采用3：1的比例，以使会员总数的同比比较更具可比性。MCREM的会员详细信息如下：

* 由于四舍五入，数字可能无法相加

医疗保险优势患者

截至2023年12月31日，CareMax约有111,500名MA患者，其中98%是基于价值的协议。在Medicare Advantage基于价值的护理协议中，大约33%的患者签订了完全风险合同。这意味着CareMax已被选为患者的主要保健提供者，并承担患者的几乎所有医疗费用，CareMax被归因于联邦医疗保险计划从联邦医疗保险和医疗补助服务中心(CMS)获得的保费的一个商定百分比(鉴于公司承担的风险，通常是此类保费的大部分)。定期执行对账，如果保费超过MA计划支付的医疗费用，CareMax将从Medicare计划收到付款。如果联邦医疗保险计划支付的医疗费用超过保费，CareMax负责报销联邦医疗保险计划。

联邦医疗保险政府基于价值的医疗(VBC)计划

截至2023年12月31日，CareMax约有97,500名患者参加了联邦医疗保险政府VBC计划，其中约92%参加了MSSP，8%参加了ACO REACH计划。MSSP由CMS赞助。MSSP允许参加的ACO获得他们在管理向Medicare受益人提供的医疗服务的成本和质量方面所产生的成本节省的一部分。支付给ACO参与者的付款(如果有)每年计算一次，并由CMS根据ACO参与者相对于ACO参与者的CMS基准产生的成本节约每年支付一次。根据MSSP，ACO必须满足某些条件才能获得其可分配成本节约的全部金额，否则他们要么什么也得不到，要么对分担的损失负责。MSSP规则要求CMS制定每个参与者要实现的储蓄基准，如果参与者要获得共享储蓄的话。符合MSSP质量绩效标准的ACO将有资格获得节省的一部分，前提是其分配的受益人医疗支出低于CMS提供的医疗支出基准。根据分配给ACO的受益人人数的不同，MSR必须在ACO能够获得高达75%的节省份额(如果达到质量绩效标准)之前实现；ACO还应对40%的赤字负责。一旦MSR被超过，低于CMS提供的基准的所有节省将与ACO共享。

医疗补助病人

截至2023年12月31日，CareMax约有25,500名医疗补助患者，其中100%是基于价值的协议。在医疗补助基于价值的护理协议中，大约90%的患者签订了完全风险合同。使用MCREM指标，管理这些Medicaid患者所需的支持水平相当于大约8400名Medicare患者的支持水平。在佛罗里达州，大多数医疗补助接受者都参加了全州范围的医疗补助管理保健计划。

与Medicare承担的风险类似，CareMax被归因于Medicaid计划从佛罗里达州医疗保健管理局(AHCA)获得的保费的商定百分比(考虑到公司承担的风险，通常是此类保费的大部分)。定期进行对账，如果保费超过医疗补助计划支付的医疗费用，CareMax将从医疗补助计划收到付款。如果医疗补助计划支付的医疗费用超过保费，我们有责任报销医疗补助计划。

商业病人

截至2023年12月31日，CareMax管理着约36,000名商业患者，其中96%是基于价值的协议，该协议仅为质量和使用绩效提供财务激励。使用MCREM指标，管理这些商业患者所需的支持水平相当于大约11,900名联邦医疗保险患者。

CareMax照顾一些商业患者(不到公司总患者的1%)，在与该特定健康计划没有上限关系的情况下，通过他们的健康计划以按服务收费的方式为他们报销。

直接从商业计划获得的按患者计算的CareMax服务费用收入通常低于其针对高危患者的按患者计算的收入，部分原因是其服务费用收入仅涵盖其直接向患者提供的初级保健服务，而风险收入旨在补偿CareMax直接提供的服务以及它承担的与高风险患者的第三方医疗费用相关的财务风险。

与付款人签订的合同

我们的经济模式依赖于它与支付者的首肯伙伴关系，这些支付者在全美管理和营销医疗保险计划。CareMax与MA患者、Medicaid患者和ACA患者的许多不同付款人建立了基于战略价值的关系。在截至2023年12月31日的年度内，我们最大的三个付款人关系是付款人A、付款人C和付款人E，

分别占我们收入的23%、21%和15%。在截至2022年12月31日的一年中，我们最大的三个支付方关系是支付方A、支付方B和支付方C，它们分别创造了我们收入的29%、18%和18%。这些现有的合同和与我们的国家合作伙伴的关系，以及他们对CareMax模式价值的理解，降低了进入新市场的风险，因为CareMax通常会在进入新市场之前寻求到位的付款人合同。维护、支持和发展这些关系，特别是在CareMax进入新市场的情况下，对我们的长期成功至关重要。我们相信，CareMax的模式与其支付方合作伙伴 的模式非常一致，可以为患者带来更好的健康结果，提高患者满意度，并推动患者和收入的增量增长。这种利益一致有助于确保我们与付款人合作伙伴继续取得成功。

有效管理我们患者的护理成本

我们与付款人签订合同的屈从性质要求我们谨慎地管理我们患者的医疗费用。我们的外部供应商成本是我们最大的费用类别，占我们截至2023年12月31日的年度总运营费用的41%，占截至2022年12月31日的年度总运营费用的57%。我们的护理模式专注于利用初级保健环境作为避免昂贵的下游医疗成本的一种手段，例如急性入院。我们的患者保留在急诊室或医院寻求治疗的自由；我们不限制他们获得治疗的机会。因此，如果我们不能有效地管理患者的健康，我们可能会对潜在的巨额医疗索赔负责。我们为我们的患者提供止损保险，保护我们免受超过一定水平的医疗索赔。

我们业务中的季节性

由于我们为大量符合双重资格的患者提供服务(即符合联邦医疗保险和医疗补助的资格)，因此每年的投保期不会对我们年内的增长产生实质性影响。我们通常会看到，由于ACA年度登记期间(10月至12月)，第一季度ACA患者的数量大幅增加。然而，这并不是我们业务的一大部分。

我们的运营和财务结果将根据一年中衡量这些结果的时间而发生一些变化。这种差异在以下领域最为显著：

每位患者的收入

我们从高危患者那里获得的收入是我们与付款人合作伙伴协商的保费百分比的函数，以及我们准确和适当地记录患者视力的能力。我们在每位患者的收入方面经历了一些季节性的变化，因为它通常会在一年中下降。每年1月，CMS根据前一年记录的健康状况修订每个患者的风险调整系数，导致每个患者的收入发生变化。随着时间的推移，随着新患者的加入，我们的人均收入会下降，通常是文件不那么完整或准确(因此风险调整得分更低)，患者死亡率对风险较高(因此收入更高)的患者会产生不成比例的影响。

外部提供商成本

外部供应商的成本将根据许多因素而有所不同，但最重要的是天气。某些疾病，如流感病毒，在一年中较冷的月份更为普遍，这可能导致这些时间段的医疗费用增加。因此，我们预计第一季度和第四季度的人均医疗成本将会更高。医疗费用还取决于一段时间内的营业天数。由于工作日较少，较短的时间将产生较低的医疗成本。如果一年的营业天数与另一年的营业天数不同，也会产生年度可比性问题。我们还预计，如果再次发生新冠肺炎这样的大流行，我们也将受到影响，这可能会导致总医疗费用的增加或减少，具体取决于感染的严重程度、感染的持续时间以及对我们患者的医疗服务供应和可用性的影响。

付款人结算

由于与我们的MSSP合同有关，CMS与上一年的结算通常发生在每年的第四季度，这导致我们全年的应收账款、运营现金流和现金余额发生变化。

对中心的投资

我们已经在佛罗里达州内外投资了新的中心。重生中心需要前期资本和运营支出，这些支出通常不会在短期内被收入完全抵消，因此我们预计重生中心在盈亏平衡之前会有一段时间的无利可图。我们在新中心开业前产生的成本包括(1)工资总额增量成本

与新中心开业前的运营、合同、有形或监管基础设施相关的员工支付的费用；(2)与新中心开业前发生的直接相关的法律费用，包括租约、健康计划合同和其他协议的执行；(3)与新址的勤奋、设计、许可和其他“软成本”相关的其他费用；以及(4)中心开业前的租金和设施费用。一旦新中心开业，我们就会产生开业后的亏损，包括新中心确认的中心级运营损失，直到中心盈亏平衡，最长可达开业后18个月。新中心开业后的损失包括收入、外部提供者费用和分配给新中心的护理费用。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度内，我们产生了新的开业前成本和开业后亏损，合计分别为2330万美元和1300万美元。

关键业务指标

除了符合美国公认会计原则(“GAAP”)的财务信息外，管理层还审查多项运营和财务指标，包括以下关键指标，以评估其业务、衡量其业绩、识别影响其业务的趋势、制定业务计划和作出战略决策。

非公认会计准则财务信息的使用

本年度报告中包含的某些财务信息和数据未经审计，不符合S-X规定。因此，该等资料及数据不得包括在本公司向美国证券交易委员会提交的任何定期申报文件、资料或委托书、招股说明书或登记说明书中，亦不得在该等资料及数据中作出调整或以不同的方式呈现。本年度报告中包含的一些财务信息和数据，如调整后的EBITDA和平台贡献，并未按照公认会计准则编制。这些非GAAP财务结果衡量标准不是对我们财务结果或流动性的GAAP衡量标准，不应被视为衡量财务结果的净收益(亏损)、作为流动性衡量标准的经营活动现金流或根据GAAP得出的任何其他绩效衡量标准的替代品。该公司相信，这些非公认会计准则的财务结果衡量标准为管理层和投资者提供了有关与公司财务状况和经营结果有关的某些财务和业务趋势的有用信息。管理层将这些非GAAP衡量标准用于趋势分析以及预算和规划目的。

该公司认为，这些非GAAP财务指标的使用为投资者提供了一个额外的工具，用于评估公司财务指标的预测经营结果和趋势，并将其与其他类似公司进行比较，其中许多公司向投资者提出了类似的非GAAP财务指标。管理层不会孤立地考虑这些非GAAP措施，也不会将其作为根据GAAP确定的财务措施的替代措施。这些非GAAP财务衡量标准的主要局限性是，它们不包括GAAP要求在公司财务报表中记录的重大支出和收入。此外，它们受到固有的限制，因为它们反映了管理层在确定这些非公认会计准则财务计量时对哪些费用和收入被排除或包括的判断。为了弥补这些限制，管理层提出了与公认会计准则结果相关的非公认会计准则财务衡量标准。您应该审查公司的GAAP财务报表，这些报表包括在本年度报告和我们公开提交的报告中。

调整后的EBITDA

经调整EBITDA定义为扣除利息开支、折旧及摊销、重新计量认股权证及或有收益负债、商誉减值、股票补偿、债务清偿亏损、收购及整合相关成本、业务合并整合成本、所得税利益及管理层认为属一次性性质的其他收入或开支前的净收益或亏损。

调整后的EBITDA旨在用作对我们业绩的补充衡量，既不是GAAP要求的，也不是根据GAAP呈报的。管理层认为，调整后EBITDA的使用为投资者提供了一个额外的工具，用于评估持续的经营结果和趋势，并将其财务指标与可比公司的财务指标进行比较，后者可能会向投资者提出类似的非公认会计准则财务指标。然而，我们未来可能会产生与计算这些措施时不包括的费用类似的费用。此外，我们对这些措施的陈述不应被解释为我们未来的结果不会受到不寻常或非经常性项目的影响。我们对调整后EBITDA的计算可能无法与其他公司计算的其他类似名称的衡量指标进行比较，因为所有公司可能不会以相同的方式计算调整后EBITDA。由于这些限制，不应孤立地考虑调整后的EBITDA，也不应将其作为根据公认会计原则计算的业绩衡量的替代指标。

对账至调整后的EBITDA