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美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格10-K

☑ 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的年度报告

截至本财政年度止3月30, 2024

或

☐ 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告

由_至_的过渡期

委托文件编号：1-5256

VF公司

(注册人的确切姓名载于其章程)

宾夕法尼亚州						23-1180120
(注册成立或组织的国家或其他司法管辖区)						(税务局雇主身分证号码)

Wewatta街1551号

丹佛, 科罗拉多州80202

(主要执行办公室地址)

(720) 778-4000

(注册人的电话号码，包括区号)

根据该法第12(B)节登记的证券：
(每节课的标题)			(交易代码)			(注册的每家交易所的名称)
普通股，不含面值，说明资本每股0.25美元			VFC			纽约证券交易所
优先债券2026年到期，息率4.125			VFC 26			纽约证券交易所
0.250% 2028年到期的优先票据			VFC 28			纽约证券交易所
优先债券2029年到期，息率4.250			VFC 29			纽约证券交易所
0.625% 2032年到期的优先票据			VFC 32			纽约证券交易所

根据该法第12(G)节登记的证券：无

如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是  ☑*☐

如果注册人无需根据该法案第13条或第15（d）条提交报告，则通过勾选标记进行验证。 是的 ☐ 不是  ☑

通过勾选标记标明注册人是否（1）在过去12个月内（或在注册人被要求提交此类报告的较短期限内）提交了1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。 是  ☑*☐

通过勾选标记检查注册人是否已在过去12个月内（或在注册人被要求提交此类文件的较短期限内）以电子方式提交了根据S-T法规第405条（本章第232.405条）要求提交的所有交互数据文件。 是  ☑*☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

大型加速文件服务器☑                         加速文件管理器☐         

非加速归档 ☐                        规模较小的报告公司☐         

新兴成长型公司 ☐

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告的内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。 ☑

如果证券是根据该法第12(B)条登记的，应用复选标记表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。☐

---

用复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行人员在相关恢复期间根据第240.10D-1(B)条收到的基于激励的补偿进行恢复分析。 ☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如该法第12b-2条所定义)。☐*☑

VF非附属公司持有的普通股总市值公司于2023年9月30日（注册人第二财年的最后一天）约为 $6,177,000,000基于纽约证券交易所股票的收盘价。

截至2024年4月27日，已有 388,887,166注册人已发行的普通股。

引用成立为法团的文件

将于2024年7月23日举行的年度股东大会的最终委托声明的部分（第一部分第1项和第三部分第10、11、12、13和14项），该最终委托声明应在本报告相关财年结束后120天内向美国证券交易委员会提交。

本文件（不包括附件）共有109页。

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VF公司

目录

									页码
前瞻性陈述									1
第一部分
第1项。			业务						1
第1A项。			风险因素						10
项目1B。			未解决的员工意见						22
项目1C。			网络安全						23
第二项。			属性						24
第三项。			法律诉讼						24
第四项。			煤矿安全信息披露						24
第II部
第五项。			VF普通股市场、相关股东事项和发行人购买股票证券						25
第六项。			[已保留]						26
第7项。			管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析						26
第7A项。			关于市场风险的定量和定性披露						42
第八项。			财务报表和补充数据						42
第九项。			会计和财务披露方面的变更和与会计师的分歧						43
第9A项。			控制和程序						43
项目9B。			其他信息						43
项目9C。			关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露						43
第三部分
第10项。			董事、高管与公司治理						44
第11项。			高管薪酬						44
第12项。			某些实益拥有人的担保所有权以及管理层和相关股东的事项						44
第13项。			某些关系和相关交易，以及董事的独立性						44
第14项。			首席会计费及服务						44
第四部分
第15项。			展品和财务报表附表						45
第16项。			10-K摘要						48
			签名						49

---

目录表

前瞻性陈述

本文中包含的某些陈述，以及VF向美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)提交的其他文件以及VF发布的其他书面和口头信息中有关VF未来表现的陈述，构成了1995年“私人证券诉讼改革法”中安全港条款所指的“前瞻性陈述”。前瞻性陈述是基于VF对影响VF的未来事件的当前预期和信念作出的，因此涉及风险和不确定性。你可以通过以下事实来识别这些陈述：它们使用的词语包括“将”、“预期”、“相信”、“估计”、“预期”、“应该”和“可能”，以及其他具有相似含义或未来日期用法的词语和术语。然而，没有这些词语或类似表达并不意味着陈述不具有前瞻性。所有有关VF的计划、目标、预测和对VF运营或财务业绩的预期以及与此相关的假设的陈述均为前瞻性陈述。除非法律另有要求，否则VF不承担公开更新或修订任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。已知或未知的风险、不确定性或其他因素可能导致VF的实际经营结果或财务状况与此类前瞻性陈述明示或暗示的内容大不相同，包括但不限于在本年度报告10-K表及VF提交给美国证券交易委员会的其他报告中被描述为“风险因素”。

第一部分

第1项：开展业务。

V.F.Corporation成立于1899年，是世界上最大的服装、鞋类和配饰公司之一，通过一系列标志性的户外、运动和工作服装品牌，将人们与他们最珍视的生活方式、活动和体验联系起来。除非上下文另有说明，否则本文中使用的术语“VF”、“公司”、“我们”、“我们”和“我们”指的是V.F.公司及其合并子公司。所有提及的“2024财年”均涉及VF从2023年4月2日至2024年3月30日的当前会计年度。

除非另有说明，下面的所有讨论，包括所有期间的金额和百分比，都反映了VF的运营结果和持续运营的财务状况。因此，2021年6月28日出售的职业工作服业务已被排除在外。

在2024财年任命新的首席执行官(CEO)后，VF推出了重塑扭亏为盈计划，旨在重塑公司作为一个跨品牌、地理和综合企业职能的组织的运营方式。作为Reinvent的一部分，VF正在采取措施精简和调整其成本基础，识别和捕捉其商业模式中的效率，并在降低杠杆率的同时加强资产负债表。年内，设立了一个全球商业组织，采用了一种新的运作模式。这包括仿照公司在欧洲和亚太地区的成功业务，创建一个美洲地区平台，所有这些业务都支持VF的全球品牌。VF还设立了首席商务官这一新职位，负责全球市场的执行。随着公司继续专注于扭亏为盈，它还确定了一些领域，特别是在品牌建设和产品创新方面，它将把部分节省下来的资金再投资于未来可持续和有利可图的增长。该公司计划在2025财年阐明其战略愿景。

VF在品牌、产品类别、分销渠道、地理位置和消费者人口结构上都是多样化的。我们拥有

在外衣、鞋类、服装、背包、箱包和配饰类别中有广泛的品牌组合。我们最大的品牌是北面®、面包车®，Timberland®和Dickies®.

我们的产品通过我们的批发渠道向消费者销售，主要是在专卖店、全国连锁店、大众商家、百货商店、独立经营的合作商店以及与战略数字合作伙伴。我们的产品也通过我们自己的直接面向消费者的业务进行营销，其中包括VF运营的商店、特许零售店、品牌电子商务网站和其他数字平台。直接面向消费者业务的收入占VF 2024财年总收入的47%。除了直接向国际市场销售外，我们的许多品牌还通过被许可人、代理商和分销商销售产品。在2024财年，VF 52%的收入来自美洲，33%来自欧洲，15%来自亚太地区。

为了在不同的地理区域通过多种分销渠道提供多样化的产品，我们依赖我们从独立承包商那里获得的全球成品采购。我们多元化的供应链利用领先的库存补充技术，使我们能够将我们的产品分类与消费者需求相匹配。通过日益本地化的方法，我们建立了三个主要的区域采购中心，通过将生产转移到更接近最终消费的地方，缩短了交货期。

VF的总裁和首席执行官被认为是公司的首席运营决策者，他们根据代表VF运营部门的全球品牌观点来分配资源和评估业绩。基于相似的经济特征和质量因素，全球品牌已被合并为可报告的细分市场。用于财务报告目的的可报告部分已被确定为：户外、活动和工作。

VF Corporation财年2024年表10-K1

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目录表

下表按可报告细分市场汇总了VF的品牌：

可报告的细分市场

品牌

初级产品

室外

北面®

高性能户外服装、鞋类、设备、配件

Timberland®

户外、冒险风格的生活方式鞋类、服装、配饰

Smartwool®

性能美利奴羊毛和其他天然纤维为基础的服装和配件

Altra®

基于性能的鞋类

破冰船®

基于天然纤维的高性能服装和配饰

主动型

客货车®

以青年文化/动作运动为灵感的鞋类、服装、配饰

至高无上®

街头服饰、鞋类、配饰

吉卜林®

手提包，行李，背包，手提箱，配件

纳帕皮耶里®

优质户外风格服装、鞋类、配饰

Eastpak®

背包、行李

JanSport®

背包、行李

工作

Dickies®

工作和工作灵感的生活方式服装和鞋类

Timberland PRO®

防护工作鞋、工作和工作风格的生活方式服装

有关VF可报告分部的财务信息包含在合并财务报表附注21中。

户外部分

我们的户外部分是一组正宗的户外生活方式品牌。提供的产品包括基于性能的和户外服装、鞋类和设备。

北面® 是我们户外领域最大的品牌。北面® 品牌以性能为基础的服装，外衣，运动服装和鞋类为男性，女性和儿童。它的设备系列包括帐篷、睡袋、背包和配件。其中许多人北面®这些产品是为极限冬季运动活动而设计的，如高海拔登山、滑雪、单板滑雪和冰上和攀岩。北面® 产品主要通过专业户外和优质体育用品商店、百货商店、独立分销商、独立运营的合作商店、特许零售商店、约260家VF运营的商店、与战略数字合作伙伴的网站和在线www.thenorthface.com进行销售。

这个Timberland®该品牌为男性、女性和儿童提供户外、受冒险启发的生活方式鞋、服装和配饰，将性能优势和多样化的造型结合在一起。Timberland® 通过连锁店、百货商店和专卖店、独立分销商和被许可人、独立经营的合作商店、特许零售店、大约155家VF经营的商店、在与战略数字合作伙伴的网站上和www.timberland.com在线上销售产品。

这个*Smartwool®该品牌为活跃的户外消费者提供优质的技术分层系统，由美利奴羊毛袜子、服装和配件组成，旨在在合身、形式和功能上协同工作。Smartwool®产品通过专门的户外和高端运动用品商店、独立分销商、与战略数字合作伙伴的网站和www.Smartwool.com在线销售。

Altra® 是一个以性能为基础的鞋类品牌，主要在公路和小路跑步类别。Altra®产品通过优质户外和专卖店、独立分销商、战略数字合作伙伴的网站和www.altrarunning.com在线销售全球。

这个破冰船® Brand专门生产基于天然纤维的高性能服装和配饰，包括美利奴羊毛和植物性纤维。破冰船®产品通过专业户外和高端运动用品商店、特许零售店、独立分销商、大约25家VF经营的商店、与战略数字合作伙伴的网站和www.iceBreaker.com在线销售。

我们户外业务长期增长的主要驱动力预计将是继续专注于产品创新，将我们的品牌延伸到新的产品类别，我们的直接面向消费者的业务(包括我们的数字存在)的盈利增长，批发渠道合作伙伴关系的扩大，以及地理多样化和发展。

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活动段

我们的Active部门是一群以活动为基础的生活方式品牌。产品包括活跃的服装、鞋类、背包、行李箱和配饰。

客货车® 是我们活跃细分市场中最大的品牌。这个客货车®Brand提供性能和休闲鞋类和服装，目标客户是处于运动体育、艺术、音乐和街头时尚中心的年轻消费者。客货车® 产品通过连锁店、专卖店、独立分销商和许可证持有者、独立经营的合作商店、特许经营权转售在全球范围内销售l商店，约660家VF运营的商店，位于与战略数字合作伙伴的网站上 或在线访问www.vans.com。

至高无上®是一家领先的街头服饰品牌，提供服装、配饰和鞋类。 至高无上®产品大约在全球范围内销售 15 VF运营的商店，选择合作零售店和在线www.supremenewyork.com。

吉卜林®品牌手袋、行李箱、背包、手提包和配饰通过百货商店、专卖店和行李箱商店、独立经营的合作商店、 独立分销商、特许零售店、约35家VF运营的商店、战略数字合作伙伴的网站上以及在线 Www.kipling.com。

这个纳帕皮耶里®该品牌以溢价提供受户外启发的休闲外衣、运动服装和配饰。产品在欧洲通过百货商店和专卖店、独立经营的合伙商店、特许零售店、独立分销商销售。，大约20家VF经营的门店，与战略数字合作伙伴的网站和www.napijri.com。

Eastpak®背包、旅行袋和行李主要通过欧洲各地的百货商店和专卖店、与战略数字合作伙伴的网站、整个亚洲的分销商和www.eastpak.com在线销售。

JanSport®背包和配件主要在北美销售，通过百货商店、办公用品商店和连锁店，以及运动专卖店和独立分销商销售。JanSport®产品还在与战略数字合作伙伴的网站上销售，并在www.jansport.com上在线销售。

我们活跃部门长期增长的关键驱动因素预计将是我们继续专注于产品创新，将我们的品牌延伸到新的产品类别，我们直接面向消费者的业务(包括我们的数字存在)的盈利增长，批发渠道合作伙伴关系的加强，以及地理多样化和发展。

工作段

我们的工作细分市场由工作和受工作启发的生活方式品牌组成，产品包括服装、鞋类和配饰。

Dickies® 是我们工作领域最大的品牌。这个Dickies® Brand是正宗、实用、耐用和负担得起的工作服的领导者，并已扩展到生产受工作启发的、休闲的-使用产品。Dickies® 产品通过大众商家、专卖店、独立分销商和被许可人、独立经营的合作商店、特许零售店、大约15家VF经营的商店、战略数字合作伙伴的网站和www.dickies.com在线销售。

这个Timberland PRO® Brand提供工作和以工作为灵感的产品，提供舒适、耐用和性能。Timberland PRO® 产品主要在北美，通过专卖店、连锁店、独立分销商、与战略数字合作伙伴的网站和www.timberland.com在线销售。Timberland PRO®产品也可在大多数美国VF运营的Timberland® 商店。

我们相信，在现有和未来的市场以及所有渠道和地区，我们的工作部门都存在着增长的战略机遇。我们预计，增长将受到零售工作服市场的增长、以工作为灵感的生活方式产品的提供以及不断创新的产品的推动，这些产品满足了员工对舒适性和性能的渴望。

直接面向消费者的运营

我们的直接面向消费者的业务包括VF经营的零售店、品牌电子商务网站、特许零售点和其他数字平台。在2024财年，直接面向消费者的收入占VF总收入的47%。

我们的全价产品All商店允许我们展示品牌的全系列产品，以及支持品牌定位和对消费者承诺的固定装置和图像。这些体验为我们的品牌和产品提供了很高的知名度，使我们能够密切关注我们消费者的需求和偏好。由于品牌知名度、教育和知名度的提高，我们商店中完整而有影响力的产品展示也有助于提高VF产品在我们批发客户的销售量。VF经营的全价商店的毛利率通常远远高于其他渠道。

此外，VF还在高端奥特莱斯购物中心和更传统的基于价值的地点经营奥特莱斯商店。这些奥特莱斯商店提供专门为我们的奥特莱斯商店销售而设计的商品，并在我们的整体库存管理和盈利能力中发挥重要作用，允许VF以比外部供应商提供的更好的价格销售大量过剩、停产和过季产品，同时保持我们品牌的完整性。

截至2024财年末，我们的全球直接面向消费者的业务包括1185家门店。我们经营以下品牌的零售店：客货车®, 北面®, Timberland®、吉卜林®, 破冰船®, 纳帕皮耶里®, 至高无上® 和Dickies®。我们大约65%的门店位于美洲(57%在美国)，25%在欧洲，10%在亚太地区。此外，我们通过以下途径销售我们的某些品牌产品

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大约840家特许零售店，主要分布在欧洲和亚洲。

在2024财年，电子商务约占我们直接面向消费者业务的42%，占VF总收入的20%。所有VF品牌都是在网上营销的。我们继续在欧洲和亚太地区扩展我们的全渠道方法和综合市场战略，以便通过创新资产和专注于本地相关性，在每个接触点与消费者接触。我们还继续更加关注在我们的直接面向消费者业务中报告的其他第三方数字平台的数字创新和增长。

我们预计，随着我们利用战略平台，使我们的品牌能够更直接地与消费者建立联系，我们的直接面向消费者业务将在我们的收入组合中获得份额。

除了我们的直接面向消费者的业务外，独立各方拥有和经营着大约2400家合伙商店。对这些合作伙伴的销售在我们的批发渠道中进行了报告。这些主要是销售VF产品的单一品牌零售点，这些产品具有VF经营的商店的外观。这些合作商店大多位于欧洲和亚洲，集中在。北面®, Timberland®, 客货车®, 吉卜林®, Dickies®和纳帕皮耶里®这些品牌。

发牌安排

作为我们扩大VF自有品牌市场渗透率战略的一部分，我们与独立各方就特定服装和补充产品类别签订许可协议，当此类安排提供比内部能够实现的更有效的采购、分销和营销时。我们为这些业务合作伙伴提供支持，并通过在授权产品的设计、质量控制、广告、营销和分销方面发挥积极作用，确保我们品牌的完整性。

许可安排涉及范围广泛的VF品牌，期限通常为3至5年，并有有条件的续订选项，但不包括Dickies® 使用期限较长的品牌。每个被许可方根据其许可产品的销售额向VF支付版税，大多数协议都规定了最低版税要求。特许权使用费一般从许可合作伙伴许可产品净销售额的4%到10%不等。特许权使用费收入在2024财年为6710万美元(不到总收入的1%)，主要来自Dickies®, 客货车® 和Timberland®这些品牌。

采购和分销

产品设计和创新，包括合身、面料、整理和质量，是我们业务中的重要元素。这些职能由我们全球供应链组织和我们在全球各地的品牌业务部门的员工执行。

VF的集中式全球供应链组织负责采购和交付产品，以支持我们的品牌和业务。VF在管理与我们的全球供应链相关的复杂性方面很熟练。在2024财年，VF来源大约266 百万台分布在我们的品牌中。我们的产品主要是从大约LY 320独立承包商在大约35个国家和地区的制造设施。此外，我们还运营着21个配送中心S和1,185 ReTail商店遍布全球。对于某些品牌和地点，我们还在必要时使用由第三方管理的配送中心。通过使用用于产品开发、预测、订单管理和仓库管理的信息系统网络以及我们的核心企业资源管理平台，可以管理这种复杂性。

从西半球承包商那里获得的产品通常比从产品获得的成本更高来自亚洲承包商的ED。然而，西半球的合同给了我们更大的灵活性，更短的交货期，并允许美国市场更低的库存水平。使用不同地理区域和成本结构的合同生产，提供了一种灵活的产品采购方法。我们将继续从全球的角度管理我们的供应链，并根据全球生产环境的变化进行必要的调整。

独立承包商通常拥有原材料，并将成品、准备销售的产品运往VF。这些承包商通过VF在新加坡的采购中心(与

亚洲各地的卫星办事处)，以及VF在巴拿马和瑞士的采购中心。这些中心负责管理产品采购、供应商监督、产品质量保证、供应链内的可持续性、负责任的采购以及运输和运输职能。此外，我们的枢纽利用专有知识和技术，使某些承包商能够更有效地控制成本，提高劳动效率。

管理层不断监测与关税、关税和配额相关的政治风险和事态发展。我们通过以下措施限制VF的采购风险敞口：(I)使国家和承包商之间的生产多样化，(Ii)将生产采购到产品容易获得的商品类别，以及(Iii)从具有关税优惠和自由贸易协定的国家采购。VF不直接或间接从美国国务院禁止的国家/地区的供应商处采购产品。

在2024财年，没有一家供应商占我们销售商品总成本的6%以上。

所有生产VF产品的独立承包商设施均受VF的全球合规原则的约束。这些原则与国际劳工标准一致，是一套涵盖法律和道德商业做法、工人年龄、工作时间、健康和安全条件、环境标准以及遵守当地法律法规的严格标准。

VF通过其承包商监控计划，对在全球各地生产VF产品的独立企业和承包商的活动进行审计。独立承包商设施，包括为我们的独立被许可人服务的设施，在生产VF产品之前必须经过预先认证。这一预认证包括通过工厂

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检查并签署VF聘用条款协议。我们保持着持续的审计计划，通过使用敬业的内部员工和外部合同公司来确保遵守这些要求。有关VF的商业行为准则、全球合规原则、参与条款和环境合规指南以及全球合规报告的更多信息，请访问VF网站www.vfc.com。

产品从我们的独立供应商运往世界各地的配送中心。在某些情况下，

产品直接发货给我们的客户。大多数配送中心由VF运营，并且大多数支持不止一个品牌。

我们按地区划分的最大配送中心位于加利福尼亚州安大略省、捷克共和国布拉格和中国昆山。我们总共运营着21个自有或租赁的配送中心，主要在美国，但也在捷克共和国、比利时、英国、荷兰、中国、加拿大、墨西哥、以色列和日本。

季节性

VF的季度经营业绩因我们各个品牌的季节性而有所不同，并在历年下半年表现强劲。这种差异主要是由于我们的户外部门的收入受到季节性影响，该部门的收入很高。对第二财季和第三财季的故事权重。在2024财年的季度基础上，收入从第一财季占全年收入的20%的低水平到第二财季29%的高位不等，相应的营业利润率在第一财季为(0.4%)，在第二财季为12.0%。这种差异主要是由于对我们户外部门收入的季节性影响，该部门收入的15%发生在第一财季，而2024财年第二财季为31%。随着我们的组合发生变化

业务和我们零售业务的增长，历史的季度收入和利润趋势可能不能指示未来的趋势。

营运资金要求全年各有不同。周转资金通常在日历年初期增加，因为库存增加以支持运输高峰期，然后在日历年晚些时候随着这些库存的出售和应收账款的收回而放缓。从历史上看，业务活动提供的现金在日历年下半年大大增加，原因是该期间净收入增加和所需周转资金减少，特别是在日历年第四季度。

广告、客户支持和社区推广

在2024财年，我们的广告和促销费用为8.358亿美元，占总收入的8%。我们在消费者和贸易出版物上做广告，并通过数字倡议，包括社交媒体和互联网上的移动平台。我们还与印刷和数字媒体、广播和电视等主要零售商在分摊成本的基础上参与合作广告。我们赞助体育、音乐和特殊活动，以及运动员和推广我们产品的名人。我们运用营销科学来优化广告和促销支出的影响，并确定为我们的营销投资提供最大回报的支出类型。

我们为我们的批发客户，包括独立的合作商店，提供广告支持，以销售点固定装置和标牌的形式，以增强我们产品的展示和品牌形象。我们还参与店内商店和特许零售安排，这是客户商店和其他地点内专门针对特定VF品牌的单独销售区域，以帮助区分和增强我们产品的展示。

我们与我们的批发客户一起为激励计划做出贡献，包括合作广告资金、折扣和补贴。我们还以折扣、回扣和优惠券的形式直接向消费者提供销售激励计划，这些计划有资格在某些VF经营的商店、品牌电子商务网站和特许零售地点使用。VF还为某些品牌提供忠诚度计划，为消费者提供一系列好处。

除了直接使我们的产品和品牌受益的赞助和活动外，VF及其同事还积极支持我们的社区和各种慈善机构。例如,北面®Brand致力于鼓励和支持户外活动的计划，例如北面探索基金™计划，并为开拓性的运动员提供资金、装备、教育和指导，以通过其“运动员发展计划”加快他们的进步。这个Timberland®布兰德有着深厚的志愿精神传统，包括服务路径™该计划为员工提供带薪假期，通过春季的地球日和秋季的Serv-a-palooza等全球服务活动为当地社区服务。自1992年成立以来，Timberland的员工已经工作了140多万个小时。在2024财年，客货车®品牌支持的项目和非营利性组织致力于平等、心理健康支持，并赋予每个人利用创造力发现自我的能力。

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环境和社会责任

VF和我们的品牌组合努力不仅仅是一家服装和鞋类公司。我们共同致力于成为领先的全球公民，在我们的公司、行业和整个世界推动积极的环境和社会变革。我们的企业战略专注于关键领域，包括人、地球和我们的产品。

人民

•VF员工是我们所做一切的核心。他们形成了一个运动缔造者的全球社区，他们不断努力做得更好，并对社会和我们的星球产生积极影响。我们有责任保护和提升所有在我们的运营和供应链中工作的人。

行星

•人类的福祉和地球的福祉密不可分。通过我们的可持续发展努力，我们正在气候变化问题上采取大胆行动，为子孙后代保护地球。

产品

•VF品牌每年触及数百万人的生活-从设计和制造服装和鞋类的人到购买它们的消费者。创新和负责任的产品管理贯穿于每一步。

VF优先考虑可持续材料、循环和可持续包装，通过努力减少对环境的影响来推动可扩展的变化。我们的环境可持续性战略的其他重要组成部分包括减少温室气体排放、增加负责任的材料来源、减少废物、实施绿色建筑设计、增加在我们的直接运营和供应链中使用可再生能源并提高运营效率。

VF的总裁和首席执行官，因为我们作为公司的全球领导团队和董事会，LL负责监督VF的可持续性和责任战略和目标。此外，董事会的治理和企业责任委员会负责监督与VF业务的可持续性和社会责任影响相关的关键战略、方案、政策和风险，包括可持续性政策和倡议

以应对气候变化风险。定期向董事会的治理和公司责任委员会提供有关实现相关可持续性和责任目标进展情况的最新情况。

VF已经完成了与气候相关的潜在风险和机遇的分析，因此，“气候变化与可持续发展”被确立为VF企业风险并嵌入我们的企业风险管理框架。每季度向董事会审计委员会提供企业风险的最新情况。

VF以科学为基础的目标包括：

•到2030年将绝对范围1和2温室气体排放量在2017财年基线的基础上减少55%；以及

•到2030年，在2017财年基线的基础上，将购买的商品和服务以及上游运输产生的绝对范围3温室气体排放量减少30%。

其他与地球和产品有关的目标包括：

•到2026财年，在我们自有和运营的设施中100%利用可再生能源，主要通过现场可再生能源项目和非现场可再生能源投资实现，包括可再生能源信贷。

•到2026财年，我们50%的聚酯来自回收材料。

•到2031财年，关键包装材料将减少，并来自可持续来源，并重新设计工艺，使包装能够重复使用或可回收。

VF目前正在实现其内部里程碑，跟踪实现这些目标和目标的进展情况。

有关VF战略和行动的更多信息可在我们最新的环境和社会责任报告中找到，该报告位于www.vfc.com上我们的“责任”页面。该网页还包括下载我们的可持续发展会计准则委员会(“SASB”)和全球报告倡议(“GRI”)指数。我们网站或我们的环境与社会责任报告或相关补充信息中包含的信息不会通过引用的方式并入本报告或我们提交给美国证券交易委员会的任何其他报告中。

人力资本管理

作为一家致力于其价值观并对人类和地球产生积极影响的业绩驱动型公司，VF渴望利用我们业务的规模和规模以及我们员工的能力来推动盈利和可持续增长，并为股东和利益相关者创造价值。我们以我们的价值观和目标为指导。结合对业绩和履行承诺的高度关注，我们能够为我们的员工提供独特的价值主张-一个您可以同时做得好和做得好的地方。

我们认为员工的才华和能力对我们的业务战略和执行至关重要。因此，我们制定了战略，以获取、培养和留住具有技能和激情的多元化人才，以创新的产品打造我们的品牌

并为我们的全球消费者提供体验。我们的人力资本管理(“HCM”)实践旨在促进归属感；为整个组织的员工提供发展机会；为绩效成就和福利提供有竞争力的奖励；并赞助项目，以支持建立在我们长期价值观基础上的引人入胜的工作环境。

我们相信，拥有一支敬业、多元化、包容和尽职尽责的员工队伍，不仅能提高我们的业务表现，还能提升我们的文化。因此，促进与我们的业绩、目标、价值观和战略的整体一致性的计划是重要的，包括通过定期的内部沟通和关于我们的业务计划的教育

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市政厅具有整个业务的执行管理层，并采用倾听策略，吸引员工并鼓励他们就各种主题提供意见和反馈。

我们的董事会及其委员会对VF的一系列HCM工作提供治理和监督。董事会的监督包括审查首席执行官和高管的业绩、薪酬和继任计划以及归属感计划和倡议。人才和薪酬委员会与管理层就高管薪酬和薪酬风险进行合作，并定期审查我们在全公司人力资源管理优先事项方面的进展，包括多样性、公平和包容性、福利、福祉、继任规划和人才发展战略。VF的审计委员会监督当前和正在出现的企业风险，包括HCM风险，以及VF的健康和安全计划。治理和公司责任委员会负责进行董事会继任规划和监督董事会提名人选的遴选，并审查公司的商业行为准则及其可持续发展政策、目标和计划。这些委员会向董事会提供建议，是指导VF如何获得、发展和留住符合VF价值观并支持其业务战略和业绩目标的员工队伍的更广泛框架的一部分。此外，VF的全球领导团队定期参与关键人才系统的开发和管理，指导我们的文化和人才发展计划。接下来的几节将进一步介绍我们的员工基础，以及我们专注于实现目标的关键计划和计划的例子。

联营基地

截至2024财年末，VF约有30,000名员工。在VF的所有员工中，大约60%是全职员工，大约55%位于美国。在国际市场上，某些员工受到贸易赞助或政府谈判安排的保护。员工关系被认为是良好的。

包容性、多样性、公平性、行动(“理念”)

创意是我们业务的基础，因为我们的目标是维持一个庆祝员工多样性的工作场所。我们努力提供一个环境，让我们的员工每天都能带着他们独特的自我去工作，我们决心营造一个没有歧视和骚扰的工作场所，促进友谊、倡导和归属感。我们的全球领导团队设定的全球目标和战略方向与VF的全球理念战略一致，包括监督理事会于2021年制定的促进种族平等(“CARE”)的宏伟目标，以促进：通过增加黑人、土著和有色人种(“BIPOC”)在美国董事及以上人口中的比例来提高包容性；多样化的候选人名单；薪酬公平；包括BIPOC员工和社区成员在内的导师和赞助计划；以及提升我们对教育、倾听和学习的承诺。

这些行动是一致的，并与VF的理念声明一致，承诺为所有员工和候选人提供平等机会。到2024年财政年度末，大约18%的美国董事及以上员工自认为是BIPOC。

VF是平等范例联盟的成员，该联盟承诺到2030年在全球范围内促进领导角色的组织性别平等。到2024年财年末，约53%的VF员工和约43%的董事及以上职位自认为是女性。VF已经增加和扩大了资源，以支持工作场所的女性，包括职业发展研讨会，通过我们的员工资源小组(ERGs)开展的社区建设活动，以及旨在促进福祉和为父母和家庭提供支持的一系列福利，包括带薪育儿假。

我们对包容性和多样性的奉献精神进一步体现在我们的ERGs赞助的项目中。我们的ERG通过为代表不足的群体创造一个安全的学习和对话空间，在同事之间建立社区意识，并提供平台来收集和分享见解以支持业务需求，从而增强我们的归属感。我们目前有各种针对妇女、BIPOC、退伍军人和LGBTQ+社区的ERG。VF致力于最大化包容性、多样性和公平性，不仅在公司内部，而且在我们生活和工作的社区内也是如此。

文化和参与度

我们的文化建立在我们的五大核心价值观之上：诚信、以消费者为中心、增长心态、简约和共赢。我们通过定期调查来衡量我们的文化和员工网络推广者得分(“ENP”)。结果会被评估，与同事分享，并用来指导管理层的重点和注意力。最近的行动包括1)采用灵活的方法来管理员工的工作场所，2)创建吸引员工的工作环境，将员工聚集在一起进行协作和创新，3)让领导者具备在复杂的混合环境中进行管理的能力。VF还定期进行脉搏检查调查，以获得关于各种主题的临时反馈。

人才管理

人才管理包括我们的人才的获取、开发、技能和提升技能以及部署。我们利用一系列工具和计划，包括多样化的候选人名单、人才评估、绩效培训、指导和发展、继任规划、获得志愿服务机会、想法培训和数百个面向所有员工的在线领导力发展学习模块。

将幸福与安全联系起来

VF致力于支持我们员工及其家人的不同福利需求。我们对幸福的定义不仅是身体健康，还包括精神、情感、社交、经济和职业健康。我们为我们的全职员工提供全面和有竞争力的福利计划，旨在提供选择和灵活性，以满足他们现在和未来的需求。这些计划包括健康和福利计划、退休计划、带薪育儿假、生育和收养援助、带薪假期、学费报销、产品折扣、健身设施或计划、儿童保育和教育资源以及各种现场服务、员工援助计划和定期福利计划，这些都符合我们运营的各个地区的文化。

联营公司的安全是我们决策的核心。没有什么比为人们提供一个环境更根本的了

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在那里他们感到安全、有保障和得到支持。我们的使命很简单：培养一种安全文化，使工作场所没有危险，并将每一名员工安全送回家。我们的目标是在我们的运营中实现零工伤。我们正在利用我们的规模、影响力和洞察力帮助生产我们产品的工厂建立安全、稳定的工作环境，同时改善工厂墙外当地社区的生活。

道德与合规

VF的《商业行为准则》为VF的所有董事、高级管理人员和合伙人制定了业务政策和原则。钥匙

我们准则的原则是：我们将以诚信为首；我们将以尊严和尊重对待每个人；我们将公平和诚实地竞争；我们将在任何地方开展业务；我们将努力让我们的社区变得更好。我们的全球道德与合规计划为VF员工提供了他们所需的工具，以了解我们对道德商业行为的期望，以及敢于直言不讳并提出关切的勇气，而无需担心报复。

其他事项

竞争因素

我们的业务取决于我们刺激消费者对VF品牌和产品的需求的能力。作为拥有一系列标志性品牌的行业领先者，VF在服装、鞋类和配饰的目标市场上处于有利地位。我们的品牌通过开发创新和差异化的产品和体验来支持其消费者的积极生活方式。我们支持我们的品牌履行对消费者的承诺，利用我们的平台和能力进行创新，确保在消费者选择与我们的品牌互动的时候和地点有足够的高质量产品，并进行沟通和保持长期的关系。

知识产权

商标、商号、专利和域名，以及相关的徽标、设计和图形，在VF产品的开发和营销中提供了巨大的价值，对我们的持续成功非常重要。我们已经在美国和其他制造和/或销售我们产品的国家注册了这一知识产权。我们在合法、可行和适当的范围内，大力监督和执行VF的知识产权，防止假冒、侵权和侵犯其他权利。此外，我们还向其他方授予许可证，允许他们利用我们的知识产权在VF未开展业务的产品类别和地理区域制造和销售产品。

顾客

VF产品以批发方式销售给专卖店、全国连锁店、大众商家、百货商店、独立运营的合作商店和战略数字合作伙伴。此外，我们通过VF运营的商店、特许零售店、品牌电子商务网站和其他数字平台直接面向消费者销售产品。在截至2024年3月的一年中，我们的国际销售额占我们总收入的54%，其中欧洲是最大的国际市场。

在2024财年，对VF的十大客户的销售额约占总收入的14%。在2024财年，面向五大客户的销售额约占总收入的9%。在2024财年，面向VF最大客户的销售额约占总收入的2%。

积压

截至任何日期，VF积压订单的美元金额并不代表未来的实际发货量，因此，对于理解整个业务并不重要。

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关于我们的执行官员的信息

以下是VF Corporation截至2024年5月23日的高管。执行干事一般每年选举一次，由董事会决定。VF公司的高级管理人员彼此之间或与VF公司的任何董事之间都没有任何家庭关系。

布莱肯·达雷尔现年61岁，自2023年7月以来一直担任总裁兼首席执行官。在加入VF之前，Darrell先生在2012年4月加入罗技担任总裁后，于2013年1月至2023年6月担任罗技国际公司首席执行官。

马修·H·帕克特现年50岁，自2021年6月起担任VF执行副总裁兼首席财务官。他于2019年6月至2021年5月担任总裁副首席财务官，2015年4月至2019年5月担任VF国际首席财务官总裁副，2011年10月至2015年3月担任廷伯兰副首席财务官，2009年4月至2011年10月担任VF运动装副首席财务官。帕克特于2001年加入VF。

马蒂诺·斯卡比亚·格雷尼现年59岁，自2023年10月以来一直担任新兴品牌执行副总裁兼首席商务官总裁和总裁。2022年3月至2023年10月，他担任执行副总裁总裁，总裁负责欧洲、中东和非洲及新兴品牌业务，2022年11月至2023年10月，他担任亚太地区总裁。2018年1月至2022年3月担任执行副总裁总裁和集团总裁-欧洲、中东和非洲地区。他于2017年4月至2017年12月担任总裁-VF欧洲、中东和非洲地区副总裁，2013年1月至2017年11月担任总裁-牛仔服装、运动服装和当代国际联盟成员，2009年2月至2012年12月担任总裁-运动服装和当代欧洲、中东和非洲地区

而总裁- 2006年8月至2009年1月期间的运动服装和包装。格雷尼于2006年加入VF。

布伦特·E·海德急诊室, 59, 自2023年9月起担任常务副秘书长总裁，担任首席人事官。在加入VF之前，Hyder先生于2019年9月至2023年9月担任Salesforce，Inc.的总裁兼首席人事官。

布莱恩·H麦克尼尔现年62岁的总裁自2015年4月以来一直担任副主计长兼首席会计官。2012年1月至2015年3月，他担任VF International的财务总监和供应链首席财务官；2010年5月至2011年12月，他担任VF International的财务总监。麦克尼尔先生于1993年加入VF。

妮可·奥托, 53岁，一直是全球品牌总裁，北面®从2022年6月开始。从2022年7月到2022年11月，她还担任过亚太地区的总裁。奥托女士于2022年6月加入VF.

詹妮弗·S SIM, 50, 2022年5月起任常务副主任总裁，总法律顾问兼秘书长。她于2019年至2022年5月担任副总法律顾问总裁，于2016年至2019年担任副总法律顾问总裁，于2013年至2016年担任副总法律顾问-户外与动作运动美洲总法律顾问总裁。沈丽君于2013年加入VF。

更多信息包含在VF将于2024年7月23日举行的年度股东大会的最终委托书(“2024年委托书”)的标题下，该委托书将在截至2024年3月30日的财政年度结束后120天内提交给美国证券交易委员会，该信息在此并入作为参考。

可用信息

VF已向美国证券交易委员会提交或提交的所有定期和当前报告、注册声明和其他文件，包括我们的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告、8-K表格当前报告以及根据交易法第13(A)节提交或提交的对这些报告的修订，均可从美国证券交易委员会网站(www.sec.gov)或VF网站www.vfc.com免费获取。在美国证券交易委员会对材料进行电子存档后，此类文件可在合理可行的范围内尽快获得。这些报告的副本也可以通过书面要求免费向VF公司秘书索取，邮箱13919，丹佛市，CO 80201。

以下公司治理文件可在VF的网站上访问：VF的公司治理原则、商业行为准则以及我们的审计委员会、人才和薪酬委员会、财务委员会和治理和公司责任委员会的章程。这些文件的副本也可由任何股东在向VF公司秘书提出书面请求后免费获得，邮箱13919，丹佛市，CO 80201。

在VF的2024年年度股东大会之后，VF打算根据纽约证券交易所规则303A.12的要求，向纽约证券交易所(“NYSE”)提交关于VF遵守纽约证券交易所公司治理上市标准的证明。去年，VF向纽约证券交易所提交了这一认证2023年8月4日。

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项目1A. 危险因素

在评估VF的业务和本10-K表格中包含的前瞻性陈述时，应仔细阅读以下风险因素。下列任何风险都可能对VF的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

经济和行业风险

VF的收入和利润取决于消费者在服装和鞋类上的支出水平，而消费者支出水平对全球经济状况和其他因素很敏感。消费者支出的下降可能会对VF产生实质性的不利影响。

VF业务的成功取决于消费者在服装和鞋类上的支出，影响消费者支出的因素有很多，包括实际和预期的经济状况、可支配消费者收入、利率、消费者信贷可获得性、通胀压力、衰退或经济放缓、失业、股市表现、天气状况和自然灾害(包括气候变化的潜在影响)、能源价格、公共卫生问题(包括新冠肺炎(CoronaVirus)大流行)、地缘政治不稳定(如当前俄罗斯和乌克兰之间的冲突以及美国、欧盟(EU)和其他国家采取的相关经济和其他报复措施)。目前美国和中国之间的紧张局势，以及当前中东的冲突)，消费者可自由支配的支出模式，以及VF产品销售所在的国际、国家、地区和当地市场的税率。消费者支出的减少可能会导致对我们产品的需求减少，客户对我们产品的订单减少，订单取消，收入减少，折扣增加，库存增加，毛利率下降。全球经济的不确定状态继续影响着世界各地的企业。如果全球经济和金融市场状况没有改善，不利的经济趋势或其他因素可能会对消费者支出水平产生负面影响，这可能会对VF产生重大不利影响。

服装和鞋类行业竞争激烈，VF的成功取决于其衡量消费者偏好和产品趋势的能力，以及对不断变化的市场做出反应的能力。

VF与众多服装和鞋类品牌和制造商竞争。竞争一般基于品牌认知度、价格、设计、质量、创新以及产品、服务和购买便利性的选择。我们的一些竞争对手规模更大，在某些产品类别和地区拥有比VF更多的资源。此外，VF还与其批发客户的自有品牌直接竞争。VF在服装和鞋类行业的竞争能力取决于我们的能力：

•及时预测和应对不断变化的消费者偏好和产品趋势；

•开发有吸引力和创新的产品，满足不断变化的消费者需求，与消费者的趋势和需求保持一致；

•保持较强的品牌认知度；

•适当地为产品定价；

•提供一流的营销支持和情报，并对可用的消费者数据进行优化和反应；

•确保产品供应，优化供应链效率；

•获得足够的零售店空间，并有效地在零售店展示我们的产品；

•始终如一地生产或采购优质产品；以及

•适应更加数字化的消费者格局，包括通过数字渠道有效地重新创造店内体验。

此外，我们的竞争能力还取决于我们在包括数字在内的不断发展的媒体环境中有效和高效地接触消费者的能力，而数字媒体受到不断变化的和日益严格的隐私要求的制约。未能有效竞争或跟不上迅速变化的消费者喜好、市场、技术、商业模式及产品趋势，可能会对VF的业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。此外，批发和零售(电子商务和零售店)渠道正在发生重大转变，这种转变因新冠肺炎疫情而加速。VF可能无法在渠道内和跨渠道充分管理其品牌，这可能会对VF的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

零售业经历了财务困难，这可能会对VF的业务产生不利影响。

零售业经历了合并、重组、重组、破产和所有权变更。这些事件单独发生，再加在一起，可能会对VF的业务产生实质性的不利影响。这些变化可能会影响VF在市场上的机会，并增加VF对数量较少的大客户的依赖。未来，零售商可能会进一步整合，进行重组或重组或破产，重新调整其附属关系，或重新定位其门店的目标市场。此外，消费者继续从传统批发零售商过渡到大型在线零售商。这些发展可能导致销售VF产品的商店数量减少，零售业所有权集中度增加，对VF的信贷敞口增加，或VF客户对其供应商的杠杆增加。

此外，全球经济周期性地经历衰退状况，失业率上升，通货膨胀和利率上升，信贷供应减少，储蓄率上升，房地产和证券价格下跌。这些衰退状况可能会对服装、鞋类和其他消费品的零售销售产生负面影响。较低的销售量，加上进入信贷市场的可能性受到限制，可能会导致我们的客户遇到财务困难，包括关闭门店、破产或清算。这可能会导致VF面临更高的信用风险，涉及我们正在经历这些财务困难的客户的应收账款。如果

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如果发生这些情况，我们无法将销售转移给其他客户，或无法从VF的应收贸易账款中收取款项，可能会对VF的财务状况和运营结果产生重大不利影响。

由于利润率压力加大，VF的盈利能力可能会下降。

服装鞋类行业面临巨大的定价压力，原因有很多，包括激烈的竞争、零售业的整合、

大宗商品和转换成本、通胀、运费上涨、劳动力成本上涨、零售商要求降低产品成本的压力、消费者需求的变化以及转向在线购物和采购。客户可能会越来越多地寻求降价补贴、激励措施和其他形式的经济支持。如果这些因素导致我们降低对零售商和消费者的销售价格，而我们未能充分降低产品成本或运营费用，VF的盈利能力将会下降。这可能会对VF的运营结果、流动性和财务状况产生实质性的不利影响。

业务和运营风险

如果VF无法维护其品牌形象，VF的业务及其产品的成功可能会受到损害。

VF迄今的成功在很大程度上归功于其品牌形象的增长以及VF消费者与其品牌的联系。如果我们不能及时、适当地应对不断变化的消费者需求，我们的品牌名称和形象可能会受到损害。即使我们对消费者偏好的变化做出适当的反应，消费者也可能认为我们的品牌形象过时了，或者将我们的品牌与不再流行的款式联系在一起。此外，品牌价值部分基于消费者对各种品质的看法，包括商品质量、企业诚信、环境、社会和治理做法，包括人权、多样性、公平和包容性，以及我们对环境的影响。关于VF、其品牌或产品(包括授权产品)、其文化和价值观、或其员工、代言人、赞助商或供应商的负面声明或宣传可能会对我们的声誉和销售产生不利影响，无论此类声明是否准确。快速变化的媒体环境，包括我们对社交媒体和在线营销的日益依赖，加速了信息的传播，可能会增加应对负面指控的挑战。此外，我们还与许多运动员、音乐家和名人签订了赞助合同，并在我们的广告和营销活动中介绍了这些人。如果不能继续获得或保持高质量的赞助商和代言人，可能会损害我们的业务。此外，与我们产品相关的个人采取的行动可能会损害他们的声誉，这可能会对我们品牌的形象产生不利影响。我们的声誉和品牌形象也可能因为我们对某些政治或社会问题或灾难性事件的支持、关联或缺乏支持或反对，以及我们为回应此类考虑而做出的继续进行或改变某些活动的决定而受到损害。

VF的收入和现金需求受其业务的季节性影响。

VF的业务是季节性的，在包括秋季和假日销售季节在内的日历年下半年产生的收入和运营现金流的比例较高。下半年销售不佳将对VF的全年经营业绩产生重大不利影响，并导致更高的库存。此外，任何会计季度的销售和营业收入的波动都会受到季节性批发发货时间和其他影响零售销售的事件的影响。

我们可能会受到天气状况的不利影响，包括气候变化的任何潜在影响。

我们的业务受到不合时宜的天气状况的不利影响，包括气候变化造成的天气状况。我们产品的很大一部分销售在一定程度上取决于天气，在天气条件不利于使用这些产品的年份，销售可能会下降。例如，秋季或冬季反常的温暖天气可能会导致消费者支出减少，从而对VF的直接面向消费者业务产生负面影响，并导致我们的批发客户积累库存，这反过来又会对未来季节的订单产生负面影响。此外，异常恶劣或恶劣的天气也会对零售流量和消费者支出产生负面影响。随着气候变化影响的增加，我们预计与天气和气候相关的事件和条件的频率和影响也将增加。任何和所有这些风险都可能对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生实质性的不利影响。

VF的商业战略可能不会成功，包括其重塑扭亏为盈的战略。

在2024财年任命我们的新首席执行官后，我们引入了重塑扭亏为盈计划，旨在重塑VF作为一个跨我们品牌、地理位置和集成企业职能的组织的运营方式。作为Reinvent的一部分，我们正在采取措施精简和适当调整我们的成本基础，识别和捕捉我们业务模式中的效率，并在降低杠杆率的同时加强资产负债表。在2024年财政期间，随着一个全球商业组织的建立，引入了一种新的运营模式。这包括仿照VF在欧洲和亚太地区的业务，创建一个美洲地区平台，所有这些业务都支持VF的全球品牌。我们还设立了首席商务官这一新职位，负责全球市场的执行。在我们继续专注于扭亏为盈的同时，我们还确定了一些领域，特别是在品牌建设和产品创新方面，我们将把节省下来的部分资金再投资于未来可持续和有利可图的增长。然而，我们不能保证我们将能够实现我们的重塑优先事项，这些措施是否会产生预期的结果，或者即使这些措施成功实现，它们也将有效地推动未来的可持续和有利可图的增长。

我们正在通过打造我们的品牌、利用我们在整个VF的供应链和信息技术能力以及扩大我们的直接面向消费者的业务来支持我们的重塑优先事项，包括开设新店、改造和

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扩大我们现有的门店，发展我们的电子商务业务。然而，我们可能无法实现业务增长。例如：

•我们可能无法精简和调整我们的成本基础。

•我们可能无法在降低杠杆率的同时加强我们的资产负债表。

•我们可能无法通过建立全球商业组织来成功实施我们的新运营模式，也无法识别和捕捉我们新运营模式的效率。

•我们可能无法通过新的运营模式成功地支持我们的全球品牌。

•我们可能无法成功实现节约GS投资于品牌建设和产品创新，或有效地将节省下来的资金用于投资我们的品牌和产品创新。

•我们可能无法实现供应链计划的预期结果，无法建立和维护有效的供应链系统、数据和能力、基础设施以及以最佳方式满足当前和未来业务需求(包括直接面向消费者的需求)所需的采购策略。

•我们可能在招聘、培养或留住合格员工方面存在困难。

•我们可能无法实现我们直接面向消费者的扩张目标，包括在电子商务或其他新渠道中，有效地管理我们的增长，成功地将计划中的新门店整合到我们的运营中，以盈利的方式运营我们的新店、改建和扩建的门店，调整我们的商业模式或为电子商务或其他新渠道发展与消费者的关系。

•我们可能无法通过定价行动或提高效率来抵消商品成本或产品成本中不断上升的转换成本。

•我们可能很难完成资产剥离来重塑我们的投资组合，我们可能无法从此类资产剥离中获得预期的好处，或者它可能会扰乱我们目前的业务。

未能实现我们的战略目标，包括重塑扭亏为盈战略，可能会对VF的业务产生实质性的不利影响。

此外，组织的有效性、敏捷性和执行力是VF成功的重要因素。未能从VF的全球商业组织开始创建灵活高效的运营模式和组织结构，或未能有效地定义、确定可实现的和资源适当的明确战略优先事项并保持一致，可能会导致无法在快速变化的市场中保持竞争力，并导致成本增加、资源分配效率低下、生产率下降、组织混乱和员工士气低落。

我们的供应链可能会因政治不稳定、通胀压力、宏观经济状况、流行病等因素以及其他因素而中断，包括货运减少和成本增加、港口中断、配送中心关闭、气候变化或其他原因造成的恶劣天气、自然灾害、军事冲突、

恐怖主义，或劳动力供应短缺或停工。我们供应链的任何重大中断都可能损害我们采购或分销产品的能力，这将对我们的业务和运营结果产生不利影响。

VF在很大程度上依赖信息技术。这项技术的任何不足、中断、集成失败或安全故障都可能损害VF有效运营其业务的能力。

我们有效管理和运营业务的能力在很大程度上取决于信息技术系统。我们严重依赖信息技术来跟踪销售和库存，并管理我们的供应链。我们还依赖信息技术，包括互联网，进行直接面向消费者的销售，包括我们的电子商务业务和零售商业信用卡交易授权。尽管我们采取了预防措施，但我们的系统和第三方我们所依赖的网络经常成为不同严重程度的网络攻击的目标，包括VF在2023年12月报告的事件。由于网络攻击、恶意程序、数据安全事件、技术故障、自然灾害或其他原因，或者与我们系统的升级或新系统的实施相关，这些系统可能容易受到损坏、故障或中断，并且它们持有的数据可能容易受到加密或盗窃。我们的一些系统较旧，不再受原始制造商的支持。我们的系统和我们赖以有效运营或保持创新的第三方系统的故障，我们无法跟上快速的技术变化(包括成功利用数据分析、人工智能(“AI”)和机器学习)，过渡到升级或更换系统的问题，整合新系统或收购业务的系统的困难，或这些系统的安全漏洞，已经并可能继续对VF业务的运营产生不利影响。这些影响可能会影响我们的声誉、库存管理、产品订购和补充、产品采购和分销、零售商店和电子商务业务、零售商业信用卡交易授权和处理、公司电子邮件通信以及我们在社交媒体上与公众的互动，并确实影响我们对库存、产品订购和补充、产品采购和分销、电子商务运营和公司电子邮件通信的管理。此外，未能提供有效的数字(包括全渠道)能力和信息技术基础设施可能导致无法满足当前和未来的业务需求，从而丧失品牌竞争力，导致收入和市场份额的损失，并降低业务敏捷性。

网络安全威胁和用于网络攻击的技术迅速变化、发展和演变，包括来自新兴技术，如高级形式的人工智能。我们可能无法以必要的速度适应快速变化的威胁环境。

VF受到数据和信息安全和隐私风险的影响，这些风险可能会对其业务运营、运营结果或声誉产生负面影响。

在正常业务过程中，我们通过公共网络收集、保留和传输某些敏感和机密的消费者信息，包括支付信息和员工信息。消费者和员工对个人信息、身份的安全非常关注

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盗窃和用户隐私。数据和信息安全漏洞日益复杂，可能很难在很长一段时间内被发现。因此，如果未经授权方访问我们的网络或数据库，例如VF在2023年12月报告的事件，或我们依赖的第三方的网络或数据库，他们能够并可能继续窃取、发布、删除、持有赎金或修改我们的私人和敏感信息，包括支付信息、个人信息以及机密或其他专有业务信息。

我们经常受到来自各种不良行为者的不同程度的网络攻击和对我们业务的威胁，其中许多人试图未经授权访问、窃取或危害我们的机密信息和系统。例如，我们在2023年12月在我们的部分信息技术系统上检测到未经授权的情况。我们已经并可能继续承担与此次攻击相关的某些费用，这些费用可能不在我们的网络责任保险范围内。虽然我们已经实施了旨在防止未经授权访问或使用个人信息和其他机密信息的系统和程序，并依赖加密和身份验证技术来有效地保护此类信息(包括支付信息)的传输，但不能保证它们将来能够防止未经授权访问我们的系统和信息。我们的设施和系统以及我们所依赖的第三方的设施和系统经常成为不同严重程度的网络攻击的目标，并且过去和未来都可能是脆弱的，我们可能无法预防、预测或检测安全漏洞和数据丢失。

此外，由于我们雇佣了大量员工，包括许多远程工作的员工，我们面临着放大的网络安全风险。这些放大的风险包括对我们的信息技术资源和系统的需求增加，以及对我们无法控制的网络(如家庭WiFi网络)的潜在攻击点增加。员工可能有意或无意地造成网络安全漏洞，从而导致未经授权访问我们的系统或未经授权发布个人或机密信息。

如果有价值的业务数据或员工、消费者、客户和其他机密和专有信息因网络攻击、VF系统安全故障或我们的第三方服务提供商或我们的员工之一而被第三方损坏、丢失、访问或挪用，VF及其消费者和客户可能会受到损害。任何此类违规行为，包括但不限于VF于2023年12月报告的事件，已经并可能需要花费大量资金进行补救；可能会损害我们的声誉、对我们电子商务平台的信心以及我们与客户、消费者、员工和我们所依赖的第三方的关系；已经并可能导致业务中断、媒体负面关注和销售损失；并可能使我们面临诉讼、责任和监管实体加强审查的风险。此外，由于最近一些知名零售商和其他公司出现安全漏洞，媒体和公众对信息安全和隐私的审查变得更加严格，监管环境变得越来越不确定、严格和复杂。因此，我们可能会因遵守有关个人信息隐私和安全的法律而产生巨额成本，并且我们可能无法遵守世界各地正在通过的新的数据保护法律和法规。

任何不遵守有关个人信息隐私和安全的法律法规和消费者期望的行为都可能使我们面临法律和声誉风险，包括因多个司法管辖区的违规行为而被处以巨额罚款和/或诉讼、媒体负面报道、消费者信心下降以及对我们品牌的吸引力下降，任何这些都可能对收入和利润产生负面影响。此外，虽然我们维持网络保单，但这些现有保单可能无法充分保护VF免受安全漏洞可能造成的所有不利影响和损害，包括VF在2023年12月报告的事件。此外，如果我们的同事或供应商有意或无意地滥用消费者数据，或者在我们如何使用他们的数据方面对消费者不透明，我们的品牌、声誉和与消费者的关系可能会受到损害。

我们在2023年12月经历了一次严重的数据安全漏洞，可能导致许多潜在的未知结果，包括但不限于诉讼、监管调查或执法行动，或声誉损害，其中任何一项都可能对我们的业务运营、财务状况或运营结果产生实质性影响。

我们在2023年12月经历的网络安全事件包括对某些信息技术系统进行加密，以及通过未经授权访问我们的信息技术系统来窃取某些个人信息和商业信息。由于网络安全事件，我们可能会受到政府调查、私人诉讼或其他索赔，这可能会导致罚款、其他金钱救济或禁令救济，这可能会大幅增加我们的数据安全成本，对我们运行系统以及收集和使用个人信息的方式产生不利影响。如果由于任何此类政府调查、其他调查或索赔，我们被发现违反了适用的法律和法规，包括但不限于任何适用的数据隐私和信息安全法律或法规，我们可能面临法律风险，包括政府执法行动和民事诉讼，这可能对我们的业务、声誉、财务状况或运营结果产生不利影响。为任何此类诉讼索赔或执法行动辩护，无论是否是胜诉，并配合监管机构的调查，都可能是昂贵和耗时的，并对我们的业务、声誉、运营结果或财务状况产生不利影响。此外，我们可能会因声誉受损或消费者、客户、雇员和业务伙伴对我们的资讯科技系统的安全和诚信失去信心而受到不利影响。.

人工智能的开发和使用，以及未能使用人工智能，都带来了风险和挑战，可能会对我们的业务产生负面影响。

我们的业务竞争激烈，我们的成功可能需要我们或我们的业务合作伙伴采用新的和新兴的技术，如人工智能，特别是产生式人工智能。未能适应快速变化的技术环境可能会对我们的业务造成负面影响。

如果我们或我们的商业伙伴不正确地使用人工智能等新技术，或者以引入新风险的方式使用它们，我们还面临采用人工智能等新技术的风险。我们的业务合作伙伴可能会将人工智能工具整合到他们的产品中，而这些工具可能不符合现有或快速变化的监管或行业标准

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并可能抑制我们或我们的业务合作伙伴维持适当服务水平的能力。

人工智能技术的发展是复杂的，在实现所需的精度、效率和可靠性方面存在技术挑战。生成式人工智能系统中使用的算法和模型可能有局限性，包括偏见、错误或无法处理某些数据类型或场景。此外，还存在系统故障、中断或漏洞的风险，这些风险可能会危及数据输入或生成的内容的完整性、安全性或隐私。这些限制或失败可能导致声誉损害、法律责任或失去消费者、客户、员工或业务合作伙伴的信心。

如果我们或我们的商业合作伙伴使用人工智能做出影响消费者、员工或求职者的决定，人工智能可能会受到偏见或其他类型的不公平决策的影响，这可能会对这些个人产生负面影响，并为我们带来法律或声誉风险。

如果我们或我们的业务合作伙伴使用人工智能来创建知识产权(IP)，如产品设计、商标或可版权文本或代码，我们可能会受到第三方的知识产权索赔，或要求获得我们或我们的业务合作伙伴使用人工智能开发的IP的权利，或者我们可能面临无法充分保护所创建IP的权利的风险。

网络安全威胁参与者可能会使用人工智能工具，包括生成性人工智能，对我们和我们业务合作伙伴的信息技术系统部署越来越高级的攻击。网络安全攻击的日益复杂，包括通过使用人工智能，可能会对我们产生需求，要求我们在网络安全防御努力中使用越来越复杂的人工智能。我们面临的风险是，我们将无法充分打击人工智能的进攻性使用，或者我们将无法充分部署使用人工智能的防御工具，要么是因为我们无法准确预测快速发展的格局中的风险，要么是因为我们缺乏足够的知识或资源来充分应对与人工智能相关的网络安全威胁和机遇。

与人工智能相关的法律监管制度的不确定性可能需要大量资源来修改和维护业务做法，以遵守美国和非美国法律，目前无法确定这些法律的性质。全球几个司法管辖区，包括欧盟和美国某些州，已经提出或颁布了管理人工智能的法律。其他法域可能决定通过类似或更具限制性的立法，这可能会使这类技术的使用具有挑战性。这些义务可能会使我们更难使用人工智能开展业务，导致监管罚款或处罚，要求我们改变我们的商业做法，或者阻止或限制我们使用人工智能。如果我们或我们的业务伙伴不能使用人工智能，或者使用受到限制，我们的业务效率可能会降低，或者我们可能处于竞争劣势。这些因素中的任何一个都可能对我们的业务、财务状况和经营结果产生不利影响。

VF的收购、资产剥离和投资组合管理都存在风险。

VF的任何收购、剥离或合并都将伴随着收购或剥离公司、业务或品牌时常见的风险。这些风险包括，除其他外，收购或剥离的成本和费用高于预期，

整合或分离公司、企业或品牌的运营、系统和人员，管理层或所有权的变化导致关键员工和消费者的流失，以及由于数据获取和集成方面的挑战，难以访问和披露足够的环境、社会和治理数据以遵守当前和正在出现的环境、社会和治理法规，以及环境、社会和治理倡议的整体整合，导致实现环境、社会和治理目标的进展缓慢。此外，地理距离可能会使整合被收购的企业变得更加困难。我们可能无法成功克服这些风险或与任何收购或资产剥离相关的任何其他问题。此外，未能根据增长目标和股东预期(包括收购选择、整合方法、交易定价和剥离时机)有效管理VF的品牌组合，可能会对增长和价值创造造成不利影响。

我们的收购可能会产生巨额一次性费用或产生商誉或其他无形资产，从而可能导致巨额减值费用。我们亦作出某些估计及假设，以厘定收购价格分配及估计所收购资产及承担的负债的公允价值。如果我们用来评估这些资产和负债的估计或假设不准确，我们可能会面临重大损失。

这个至高无上®Brand采用了与我们其他品牌不同的商业模式，并面临着独特的风险，因为它专注于通过直接面向消费者的渠道频繁、每周和有限地投放产品。至尊商业模式与VF及其品牌历来采用的商业模式有不同的特点。这些不同的特征可能包括产品数量要求、产品季节性、产品设计和生产率以及消费者集中度和需求。VF未能对其业务进行必要的调整，以应对这些不同的特点、复杂性和市场动态，可能会对VF的收入、业务状况和运营结果产生不利影响。

VF的原材料和成品使用全球第三方供应商和制造设施，这对VF的业务运营构成了风险。

在2024财年，VF的产品来自主要位于亚洲的独立制造商。以下任何因素都可能影响我们采购或交付VF产品的能力，或影响我们采购或交付产品的成本，从而影响我们的盈利能力：

•VF承包商和供应商所在国家的政治或劳工不稳定；

•VF承包商和供应商所在国家的通胀压力或当地经济状况的变化；

•公共卫生问题，如新冠肺炎疫情，已导致(或可能继续导致)工厂关闭、劳动力减少、原材料短缺以及对疫区生产的商品进行审查或禁运；

•政治或军事冲突可能导致向VF运送产品的延误和运输费用的增加；

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•进口口岸中断，可能导致产品供应延迟，增加运输时间和成本；

•恐怖主义安全担忧加剧可能使进出口货物受到更多、更频繁或更长时间的检查，导致货物延迟交付或长时间滞留；

•增加了海关官员扣留我们供应商在制造我们某些产品时使用的原材料或货物的风险，并增加了扣留我们产品的风险；

•海关官员减少对假冒商品的审查，导致更多假冒商品和VF产品的销售减少，VF反假冒措施的成本增加，其品牌声誉受损;

•自然灾害和人为灾害(包括气候变化的潜在影响)对制造或分销设施或航运和运输地点造成的干扰；

•强加与进口有关的法规和配额，以及我们及时适应贸易法规变化的能力，可能会限制我们在具有成本效益的国家采购产品的能力，这些国家拥有所需的劳动力和专业知识；

•对进口产品征收关税、税费和其他费用；以及

•实施或废除影响知识产权的法律。

虽然没有一家供应商和一个国家对VF的生产需求至关重要，但如果我们失去一家供应商，可能会导致VF的成品发货中断，客户取消订单，并终止合作关系。这一点，加上我们声誉的损害，可能会对VF的收入产生实质性的不利影响，从而影响我们的运营业绩。

此外，尽管我们审核我们的第三方材料供应商和合同制造设施，并制定严格的合规标准，但第三方供应商或制造商未能遵守的行为可能会导致此类第三方供应商无法生产始终符合我们质量标准的产品、侵犯人权、从事不利的劳动做法或提供不利的工作条件，对工人的健康、安全和健康产生负面影响。这种不遵守规定可能使VF面临损害索赔、经济处罚、延误或无法通过海关当局清关货物、运营中断和声誉损害，任何这些都可能对我们的业务和运营产生实质性的不利影响。

VF很大一部分收入和毛利来自少数大客户。失去这些客户中的任何一个，或者这些客户中的任何一个无法向VF付款，都可能大大减少VF的收入和利润。

VF的少数客户贡献了很大一部分收入。对VF的十大客户的销售额约为 14% oF 2024财年总收入，我们最大的客户约占2%收入。我们对客户的销售通常是通过购买或在此基础上，不受长期协议的约束。VF的任何主要客户决定大幅减少

从VF购买的产品可能会大幅减少收入，并对VF的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

人才的获取、管理、参与和留住是VF成功的重要因素。VF领导层或其他关键职位的更替可能会对VF产生实质性的不利影响。

我们未来的成功还取决于我们有能力获得、发展和留住所需的人才，以动员VF满足我们当前和未来的需求，并保持我们作为一家致力于其价值观并对人类和地球产生积极影响的业绩驱动型公司的文化。对有经验的、合格的和多样化的人才的竞争非常激烈，我们可能无法成功地吸引、培养和留住这些人才，这可能会影响VF保持竞争力的能力。我们获取、发展和留住人才的能力一直并可能继续受到劳动力市场挑战和结构性变化的影响，劳动力市场已经并可能继续经历工资上涨、劳动力短缺、员工流动率增加、劳动力可获得性变化以及转向远程工作。此外，我们办公室环境的变化、新工作模式的采用以及我们对某些员工在现场或远程工作的时间或频率的要求和/或期望可能无法满足我们员工的期望。随着企业越来越多地远程运营，传统的人才地域竞争可能会以我们目前无法预测的方式发生变化。如果我们的雇佣提议与其他公司相比并不被认为是有利的，它可能会对我们获得和留住员工的能力产生负面影响。如果我们无法留住、获取和聘用具有适当技能的优秀员工，或者如果我们的组织结构、运营结果或业务模式的变化对士气或留任产生不利影响，我们可能无法实现我们的目标，我们与客户、消费者或其他第三方的关系可能会中断，我们的运营结果可能会受到不利影响。

VF依赖于其高管和业务领导人的服务和管理经验，他们在VF的业务以及在培养和留住员工方面拥有丰富的经验和专业知识。这种经验和专业知识的流失可以通过成功的招聘和过渡来减少，但不能保证我们会在这种努力中取得成功。在不利的商业环境下，获取和留住合格的高级领导层可能更具挑战性。这些人中的一人或多人意外失去服务，或者无法有效地确定关键角色的合适继任者，可能会对VF产生实质性的不利影响。

2023年6月16日，VF董事会批准任命Bracken Darrell为总裁兼首席执行官，自2023年7月17日起生效。我们高管团队最近的这一变化，以及我们高管的角色和职责的其他变化，以及未来因高管招聘或离职而导致的任何变化，都可能扰乱我们的业务，并对我们招聘和留住人才的能力产生负面影响。这样的领导层换届可能本质上很难管理；换届不当可能会导致我们的业务中断，包括我们与同事和其他第三方的关系。此外，这些变化还增加了我们对全球领导团队其他剩余成员的依赖，鉴于最近的领导层换届，这些成员的离开可能特别具有破坏性。

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VF的直接面向消费者业务包括可能对其运营业绩产生不利影响的风险。

VF通过VF经营的商店和电子商务网站直接向消费者销售商品。其直接面向消费者的业务面临许多风险，这些风险可能会对其业绩产生实质性的不利影响。风险包括但不限于：(I)美国或国际经销商购买商品并在VF控制之外转售，(Ii)运营商店和网站的系统及其相关支持系统的故障或中断，包括计算机病毒、消费者信息被盗、隐私问题、电信故障、电子入侵和类似的中断、技术故障以及自然灾害或其他原因，(Iii)零售和信用卡欺诈和盗窃，(Iv)与VF直接面向消费者的分销中心和流程相关的风险，(V)消费者偏好从零售店转移，以及(Vi)因损坏、盗窃(包括有组织的零售犯罪)和其他原因造成的库存损失。VF电子商务业务特有的风险还包括(I)VF商店或批发客户的销售分流，(Ii)通过直接渠道重现店内体验的困难，(Iii)在线内容的责任，(Iv)消费者行为模式的变化，(V)来自在线零售商的激烈竞争，以及(Vi)在线欺诈。如果VF未能成功应对这些风险，可能会对其电子商务业务的销售产生不利影响，并损害其声誉和品牌。

我们的VF经营的商店和电子商务业务需要在设备和租赁改进、信息系统、库存和人员方面进行大量固定投资。我们已经就零售空间达成了大量的运营租赁承诺。由于我们与直接面向消费者的业务相关的高固定成本结构，销售额下降或单个或多个门店的关闭或业绩不佳可能会导致重大的租赁终止成本、设备注销和租赁改进以及与员工相关的成本。

VF的净销售额取决于门店的流量和合适的租赁空间的可用性。

我们收入的很大一部分是通过VF运营的商店直接面向消费者销售。为了创造消费者流量，我们将许多门店设在成功的零售购物中心或时尚购物区的显眼位置。我们的门店受益于零售中心和一个地区的其他景点在我们门店附近产生消费者流量的能力。我们未来的增长在很大程度上取决于我们在理想地点经营门店的能力，资本投资和租赁成本提供了获得合理回报的机会。我们无法控制新购物中心或地区的发展；现有或新购物中心或地区内适当地点的可用性或成本；与其他零售商争夺显著地点的竞争；或个别购物中心或地区的成功。此外，如果我们无法以优惠条款续签或更换现有门店租约或签订新门店租约，或者如果我们违反现有租约条款，我们的增长和盈利能力可能会受到损害。所有这些因素都可能影响我们实现增长目标的能力，并可能对我们的财务状况或经营业绩产生实质性的不利影响。

VF可能无法保护其商标和其他知识产权。

VF的商标和其他知识产权对其成功和竞争地位至关重要。VF很容易受到其他人复制其产品和侵犯其知识产权的影响，特别是随着近年来产品组合转向价格更高的品牌和创新的新产品。VF的一些品牌，如北面®, 客货车®、钛姆伯兰®, Dickies®和至高无上®享有全球消费者的巨大认可，某些品牌产品的较高定价带来了额外的假冒和侵权风险。

VF的商标、商号、专利、商业秘密和其他知识产权对VF的成功至关重要。假冒VF的产品或侵犯其知识产权可能会降低我们品牌的价值，并对VF的收入产生不利影响。我们为建立和保护VF的知识产权而采取的行动可能不足以防止其他人复制其产品，或阻止其他人以侵犯他人商标和知识产权为由试图使其商标无效或阻止VF产品的销售。此外，美国或其他国家的单边行动，包括修改或废除承认商标或其他知识产权的法律，例如俄罗斯政府宣布不会保护知识产权，包括专利权和因俄罗斯与乌克兰冲突而对俄罗斯实施制裁而可能阻止平行进口灰色市场商品的权利，可能会对VF执行这些权利的能力产生影响。

如果其他人主张VF的商标和其他知识产权的权利或所有权，或与VF的商标相似的商标，或VF从其他公司许可的商标，则VF的知识产权价值可能会缩水。我们可能无法成功地解决这些类型的冲突，使我们感到满意。在某些情况下，可能存在拥有VF商标的在先权利的商标所有人，因为某些外国法律可能不像美国法律那样保护知识产权。在其他情况下，可能存在拥有类似商标在先权利的持有者。

对于VF的一些知识产权，曾经有过，将来也可能会有反对和撤销程序。在某些情况下，可能有必要提起诉讼以保护或执行我们的商标和其他知识产权。此外，如果第三方成功地反对或挑战我们的商标，或成功地声称我们侵犯、挪用或以其他方式侵犯我们的商标、版权、专利或其他知识产权，第三方可能会对我们提出知识产权索赔，我们可能需要承担责任，需要签订代价高昂的许可协议(如果有的话)，以重塑我们的产品品牌和/或阻止销售我们的某些产品。提起或辩护任何此类索赔，无论是否是胜诉，都可能是昂贵和耗时的，并对VF的业务、声誉、运营结果和财务状况产生负面影响。

16 VF Corporation财年2024年表10-K

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目录表

如果VF的分销系统出现问题，VF向市场交付产品的能力可能会受到不利影响。

VF依靠自有或租赁的VF运营和第三方运营的分销设施来仓储和运输产品给VF客户。VF的配电系统包括计算机控制和自动化设备，这些设备可能会受到与安全或计算机病毒、软件和硬件的正确操作、电力中断或其他系统故障有关的一些风险。由于VF的几乎所有产品都是从相对较少的地点进行分销，VF的运营还可能因地震、洪水、火灾或其他自然灾害或其他VF无法控制的影响其配送中心的事件而中断，包括政治或劳工不稳定。我们根据我们的财产和网络保险保单维持业务中断保险，但它可能不足以保护VF免受VF分销设施重大中断可能造成的不利影响。此外，VF的分销能力取决于第三方服务的及时履行，包括产品往返其分销设施的运输。如果我们的分销系统出现问题，我们满足客户期望、管理库存、完成销售和实现运营效率的能力可能会受到实质性的不利影响。

如果VF未能建立监测、预防、应对、危机管理、连续性和恢复系统，以减少自然或人为的经济、公共卫生、政治或环境中断，VF的业务和运营可能受到实质性和不利的影响。

业务弹性对VF的成功非常重要，因为在全球范围内开展业务通常存在各种风险，可能涉及自然或人为的经济、公共卫生(包括新冠肺炎疫情)、政治或环境破坏。中断，以及政府对任何中断的反应，可能会导致消费者支出下降，这将对我们的销售产生负面影响，延迟履行或取消客户订单，或者中断产品的制造和发货，增加成本，并对我们的声誉和长期增长计划产生负面影响。中断的影响可能会根据中断的长度和严重程度而有所不同。VF未能创建和实施监测、预防、响应、危机管理、连续性和恢复系统，以预测、准备、预防、缓解和应对影响其业务、人员、流程和设施的潜在威胁，可能会导致长期中断和不可预测。

法律、监管和合规风险

VF的运营和收益可能会受到法律、监管、政治和经济不确定性和风险的影响。

我们在现有市场维持现有运营水平并利用现有和新市场增长的能力受到法律、法规、政治和经济不确定性和风险的影响。这些问题包括遵守美国和国际法律法规的负担，以及监管要求的变化。

监管、地缘政治政策和其他因素的变化可能会对VF的业务产生不利影响，或者可能需要我们修改当前的业务做法。虽然任何此类变化的颁布还不确定，但如果此类变化被采纳，或者如果我们未能预见和减轻此类变化的影响，我们的成本可能会增加，这将减少我们的收益。例如，2020年1月31日，英国不再是欧盟成员国(通常指的是英国脱欧)。英国和欧盟随后达成了一项英国退欧后的临时贸易与合作协议，其中包含管理英国与欧洲关系的新规则，包括贸易、旅行和移民方面的规则。英国退欧可能会对欧洲和全球经济和市场状况产生不利影响，并可能导致全球金融和外汇市场的不稳定。英国退欧的任何这些影响，以及我们无法预测的其他影响，都可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。

从2022年2月开始，针对俄罗斯和乌克兰之间的军事冲突，美国和其他北大西洋公约组织成员国以及非成员国宣布了对俄罗斯的定向经济制裁，包括某些俄罗斯公民和企业，如果冲突继续下去，可能会引发额外的经济和其他制裁。到目前为止，由于俄罗斯商业模式的变化、货币贬值以及与遵守制裁和其他法规相关的成本，我们经历了收入影响。例如，我们已经关闭了所有VF运营的零售店

终止了所有租约，并停止了在俄罗斯的所有直接面向消费者的电子商务业务。此外，截至2024年3月30日，俄罗斯约有3040万美元的现金，尽管可以在俄罗斯境内不受限制地使用，但目前仅限于从俄罗斯转移出去。冲突的进一步影响可能包括将俄罗斯金融机构排除在全球银行体系之外造成的宏观金融影响、汇率和利率的波动、原材料和能源的通胀压力、网络安全威胁加剧、对员工健康和安全的损害、声誉损害、假冒和侵犯知识产权活动的增加、我们资产的国有化、与遵守制裁和其他法规相关的额外成本以及与不遵守这些法规相关的风险。尽管我们在俄罗斯的业务规模不大，但冲突可能会升级，导致更广泛的经济和安全担忧，包括在其他地区，这反过来可能对我们的业务、财务状况或业务结果产生不利影响。

由于我们的全球业务，我们面临着影响我们在美国以外工作的员工的一系列风险，包括可能不同于或比类似的美国法规更严格的法规、政治或经济不稳定、跨境政治紧张以及在有效管理外国司法管辖区员工方面的挑战。VF面临与员工远程工作或在其正常工作地点或居住州或国家/地区以外的纳税地点工作相关的增加的税收和监管风险。这些变化在管理我们的税务和监管合规以及获取和留住跨境人才方面已经并将继续带来挑战，这可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。

VF Corporation财年2024年表10-K17

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目录表

美国或国际贸易政策、关税和进出口法规的变化或我们未能遵守这些法规可能会对我们的声誉、业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

美国或国际社会、政治、监管和经济条件的变化，或管理我们目前销售产品或开展业务的地区或国家的对外贸易、制造、发展和投资的法律和政策的变化，以及由于此类变化而对美国的任何负面情绪，都可能对我们的业务产生不利影响。例如，美国政府改变了贸易政策，对中国从美国进口的商品征收更高的关税。美国贸易政策的关税和其他变化过去已经并可能继续引发受影响国家的报复行动，某些外国政府已经制定、考虑或正在考虑对某些美国商品实施报复措施。与许多其他跨国公司一样，VF开展了大量业务，这些业务将受到美国和外国贸易政策变化(包括与关税、国际贸易协定或经济制裁相关的政府行动)的影响。这些变化有可能对美国经济或其某些部门、我们的行业和全球对我们产品的需求产生不利影响，从而可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。此外，《维吾尔族强迫劳动预防法案》和其他类似法律可能会给我们以及我们的供应商和客户带来更大的供应链合规成本和延误。

税法的变化可能会增加我们在全球的税率和纳税义务，并对我们的财务状况和经营业绩产生重大影响。

我们在美国和许多外国司法管辖区都要纳税。现任美国总统政府提议提高美国联邦公司税率，并增加对海外收入的征税。这样的行动可能会对我们的财务状况和运营结果产生实质性影响。此外，欧盟和世界各地的许多国家已经通过和/或提议修改现行税法。此外，经济合作与发展组织(“OECD”)等组织已经公布了行动计划，如果我们开展业务的国家采纳这些计划，可能会增加我们在这些国家的纳税义务和合规成本。更具体地说，经合组织发布了应对经济数字化带来的税务挑战的规则(即全球反基地侵蚀示范规则或“第二支柱”)。某些成员已经开始颁布示范规则的至少一部分，这些规则对2024年1月1日或之后开始的纳税年度有效。这些规则在每个国家颁布成为法律的最终结果可能会对VF造成实质性的财务影响。

由于我们在美国和国际上的商业活动规模很大，其中许多针对我们活动的税收制定和拟议的变化可能会提高我们在全球的有效税率，并损害我们的财务状况和经营业绩。

我们可能会因新的或不断变化的政府或现有税法的司法解释而承担额外的税收责任。

作为一家跨国公司，我们根据对美国和国际税收法律法规的分析和解释，确定我们在不同税收管辖区的所得税义务。这一分析

这需要大量的判断和估计，通常是基于对税务机关未来行动的各种假设。这些决定是美国和国际定期税务审计和法庭诉讼的主题。特别是，税务机关和法院增加了对在无税或低税司法管辖区赚取的收入或在任何司法管辖区未征税的收入的关注。税务机关也对提供给税率低于其他国家可能适用的公司的特殊税收裁决持怀疑态度。

虽然我们对不确定的税收状况进行应计，但我们的应计可能不足以满足不利的结果。不利的审计结果或法院解释(涉及VF或其他具有类似税务资料的公司)可能会导致之前期间的税款、罚款和罚款以及未来期间的更高税率，这可能对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。

我们的业务受国家、州和地方关于环境、消费者保护、公司治理、竞争、就业、隐私、安全和其他事项的法律法规的约束。VF或为VF生产产品的独立供应商遵守或违反此类法律法规的成本可能会对我们的运营和现金流以及我们的声誉产生不利影响。

我们的业务在环境、气候变化、消费者保护、社会、就业、隐私、安全和其他事项上受到全面的国家、州和地方法律法规的约束。VF可能会受到遵守或违反这些法律和法规的成本的不利影响。此外，虽然我们不控制第三方供应商的业务行为，但我们要求第三方供应商遵守有关工作条件、安全、雇佣做法、环境和其他领域的适用法律、规则和法规。由于这些承包商的合规成本，VF从独立承包商那里购买产品的成本可能会增加。

VF或其第三方供应商未能遵守此类法律法规以及道德、社会、产品、安全、劳工和环境标准或相关的政治考虑，可能会对我们的财务状况、运营结果或现金流造成重大不利影响，包括导致向VF发运成品中断、广泛的补救工作、客户取消订单和终止关系。如果VF或我们的独立承包商之一违反劳动法或其他法律，实施不正当的劳工或其他商业行为，或采取通常被视为不道德的其他行为，可能会导致不必要的或负面的媒体关注，损害我们的声誉，并可能导致各种不利的消费者行动，包括可能减少对VF商品需求的抵制。这些或其他原因对VF声誉的损害或消费者信心的丧失可能会对VF的经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响，并需要额外的资源来重建VF的声誉。

我们的业务还必须遵守美国《反海外腐败法》(“FCPA”)和其他适用于我们业务的反贿赂法律。虽然我们有政策和程序来解决遵守《反海外腐败法》和类似法律的问题，但不能保证我们所有的员工、代理商和其他合作伙伴不会采取违反我们政策的行动。任何这样的违规行为都可能使我们

18 VF Corporation财年2024年表10-K

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目录表

可能对我们的声誉、业务和经营业绩产生负面影响的制裁或其他处罚。

气候变化以及政府和非政府组织、客户、消费者和投资者更加关注可持续性问题，包括与气候变化和社会责任活动相关的问题，可能会对我们的业务和财务业绩产生不利影响，并损害我们的声誉。

气候变化正在世界各地发生，可能会以多种方式影响我们的业务。未能监测、适应、建立复原力并针对气候变化的物理和过渡影响制定解决方案，可能会导致收入损失、市场份额损失、业务中断、设施物理损坏以及成本上升。由于气候变化对供应链的物理影响，包括原材料的可用性、质量和成本，气候变化可能会导致波动性加剧。极端天气事件（例如风暴和洪水）的频率和严重程度的增加可能会导致我们产品生产和分销中断的发生率增加，增加我们的业务成本，包括维护、维修、公用事业和保险成本，并对消费者需求和支出产生不利影响。

投资者倡导团体、某些机构投资者、投资基金、其他市场参与者、股东和其他利益攸关方，包括非政府组织、员工和消费者，越来越关注公司的社会和环境及相关的可持续性做法。这些缔约方更加重视其投资的社会成本的影响，和/或对公司行为有更高的期望。如果我们的环境、社会和治理实践不符合投资者或其他利益相关者的期望和标准，包括与气候变化、可持续性、社会影响和人权有关的期望，并且不符合不断发展的相关法规和提高透明度的期望，我们的品牌、声誉和员工留任可能会受到负面影响。此外，政府和自律组织，包括美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)、纽约证券交易所(“纽约证券交易所”)和欧洲财务报告咨询小组(“EFRAG”)，颁布了涉及环境、社会和治理主题的快速变化的规则和法规。这些规则和条例在范围和复杂性上继续演变，已经并可能继续导致遵守或满足这些规则和规则所花费的费用和管理时间和注意力的增加。例如，收集环境、社会和治理

收集、衡量和报告与环境、社会和治理相关的信息和目标可能是昂贵、困难和耗时的，并受制于不断变化的报告标准，包括与气候有关的披露要求和《企业可持续发展报告指令》中规定的欧盟与环境、社会和治理相关的披露要求，以及其他国内和国际监管机构提出的类似建议和法律。如果我们与环境、社会和治理相关的数据、信息、流程或报告不完整或不准确，我们的声誉、业务、财务业绩和增长可能会受到不利影响。例如，客户对我们满足欧盟成员国和其他国家快速发展的环境、社会和治理报告标准的能力的期望可能会影响我们与客户开展业务的能力，或者造成进入壁垒，这可能会对我们的业务、财务业绩和增长造成不利影响。

利益相关者可能会反对我们的环境、社会和治理做法，或者不同意这些做法。利益攸关方也可能对我们的环境、社会和治理做法或采用这些做法的速度不满意。虽然我们可以宣布自愿的环境、社会和治理目标，但我们可能无法按照最初设想的方式或时间表实现这些目标，包括但不限于由于与实现这些成果相关的不可预见的费用或技术困难。实现环境、社会和治理目标将需要我们和其他利益相关者(如我们的供应商和其他第三方)做出重大努力，还需要资本投资、额外成本和开发目前可能不存在的技术。此外，我们可能会因这些目标的范围或性质或对这些目标的任何修订而受到批评。我们还可能产生额外的成本，并需要额外的资源来监测、报告和遵守各种环境、社会和治理实践和法规。此外，在对环境或社会负责任的活动和产品以及包装和可持续发展承诺和法规方面，我们未能管理声誉威胁并满足利益相关者的期望或改变消费者和客户偏好，可能会对我们的品牌、形象、声誉、可信度、员工保留率以及客户和供应商与我们做生意的意愿产生负面影响。

金融风险

VF的资产负债表包括大量无形资产和商誉。无形资产或业务部门的公允价值下降可能导致资产减值费用，例如最近与Timberland有关的减值费用®，Dickies® 和破冰者®报告单位商誉.

VF的政策是评估截至每年第四季度初或当事件或环境变化表明该等资产的公允价值可能低于其账面价值时的无限期无形资产和商誉的可能减值。此外，当事件或情况显示无形资产的账面价值可能无法收回时，将对正在摊销的无形资产进行减值测试。对于这些损害测试，我们使用不同的

评估方法估计我们的业务单位和无形资产的公允价值。如果一项资产的公允价值低于其账面价值，我们将为差额确认减值费用。

在2024财年第三季度，由于财务业绩持续疲软和低迷，加上对复苏速度慢于先前预期的预期，VF确定发生了触发事件，需要对Timberland和Dickies报告单位商誉和无限期商标无形资产进行减值测试。由于进行了减值测试，VF记录了与Timberland和Dickies报告单位有关的商誉减值费用195.3美元和6,180万美元，

VF Corporation财年2024年表10-K19

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目录表

分别进行了分析。商誉减值与两个报告单位的财务预测减少有关。

在2024财年第四季度，在进行年度减值测试时，VF对IceBreaker报告单位商誉和无限期商标无形资产进行了量化分析。由于进行减值测试，VF计入破冰报告单位商誉的减值费用3,880万美元。减值与较低的财务预测有关。

在2024财年第四季度，由于财务业绩持续低迷和批发渠道疲软，再加上对复苏放缓的预期，VF确定发生了触发事件，需要对Timberland报告单位商誉和无限期商标无形资产进行额外的减值测试。由于进行了减值测试，VF记录了与Timberland报告单位商誉相关的减值费用2117万美元。减值与较低的财务预测有关。

在以下情况下，我们可能会在未来期间对商誉或商标和商标无形资产收取另一笔减值费用：(I)业务表现不符合预期，(Ii)2025财年或未来几年的整体经济状况与我们目前的假设不同(包括贴现率和外币汇率的变化)，(Iii)特定业务部门的业务状况或战略与我们目前的假设不同，(Iv)投资者要求市场上的股权投资获得更高的回报率，或(V)可比上市公司的企业价值或可比公司的实际销售交易下降。导致收入和扣除利息、税项、折旧及摊销前收益的可比倍数较低，相应地，商誉和无形资产的隐含价值也较低资产。任何未来商誉或无形资产的减值费用都可能对我们的综合财务状况或经营业绩产生重大影响。.

工资率以及原材料和成品的价格、可获得性和质量的波动可能会增加成本。

所购成品或其中使用的织物、皮革、棉花或其他原材料的价格、可获得性和质量的波动，可能对VF的销售商品成本或其满足客户需求的能力产生重大不利影响。采购成品的价格可能取决于亚洲和我们独立承包商所在的其他地理地区法律或行业标准要求的工资率增长，以及来自这些地区的运费增加。通货膨胀，包括与全球供应链中断相关的通胀压力，也可能对我们产生长期影响，因为不断增加的材料和劳动力成本可能会影响我们维持令人满意的利润率的能力。例如，在我们的产品中使用的材料的成本和可获得性，如与石油有关的商品价格和其他原材料，如棉花、染料和化学品，以及其他成本，如燃料、能源和公用事业成本，可能会因通货膨胀和许多其他因素而大幅波动，这些因素包括总体经济状况和需求、作物产量、能源价格、天气模式、供水质量和可获得性、公共卫生问题(如新冠肺炎疫情)和商品市场的投机。我们的很大一部分产品还

是在其他国家制造的，美元贬值可能会导致制造成本上升。未来，VF可能无法通过其他成本削减或效率来抵消成本增加的影响，也无法将更高的成本转嫁给客户。这可能会对VF的运营结果、流动性和财务状况产生实质性的不利影响。

VF的业务面临外币汇率波动的风险。VF的对冲策略可能无法有效降低这些风险。

越来越多的VF总收入(在2024财年约为54%)来自美国以外的市场。国际企业以美元以外的功能货币开展业务。货币汇率的变化会影响VF国际业务购买产品、产生成本或销售产品时以外币计价的美元价值。此外，对于VF在美国的业务，大多数产品都来自位于外国的独立承包商。因此，这些产品的成本受到相关货币价值变化的影响。此外，VF的大部分许可收入来自以外币销售。外币汇率的变化可能会对VF的财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。

根据我们的经营惯例，我们对冲了我们在正常业务过程中产生的相当大一部分外币交易风险，以降低我们的现金流和收益中的风险。我们的套期保值策略可能并不能有效地降低所有风险，任何对冲策略都不能完全将VF与外汇风险隔离。

此外，我们使用衍生金融工具可能会使VF面临交易对手风险。尽管VF仅与具有投资级信用评级的交易对手签订对冲合同，但交易对手的信用质量可能会被降级或交易对手可能违约，这可能会对VF的财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。

如果需要，我们以有利条件获得融资的能力可能会受到地缘政治风险和资本市场波动的不利影响，包括利率风险。

资本市场的任何混乱都可能限制资金的可获得性，或者限制金融机构未来向VF提供资本的能力或意愿。未来金融和信贷市场的波动，包括不利的利率，可能会使我们更难以我们可以接受的条款获得融资或为现有债务再融资。这种干扰或波动可能会对我们的流动性和资金资源产生不利影响，或者显著增加我们的资金成本。无法进入资本和信贷市场可能会对我们的业务、运营结果、财务状况和现金流产生不利影响。此外，如果美国或其他主要国家的政府出现债务违约，美国和全球资本市场将受到不利影响，我们的流动性和资金成本也将受到不利影响。

20 VF Corporation财年2024年表10-K

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目录表

VF的负债可能对其业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响，并阻止VF履行其财务义务，VF可能无法维持其目前的信用评级，可能无法继续支付股息或回购其普通股，也可能无法继续遵守现有的债务契约。

截至2024年3月30日，VF拥有约60亿美元的未偿债务。VF的债务和利息支付要求可能对其业务、财务状况和经营结果产生重要影响。例如，他们可以：

•要求VF将其运营现金流的很大一部分用于偿还债务，这将减少其现金流用于支付营运资本要求、资本支出、未来收购、股息、回购VF普通股和其他一般公司用途的现金流；

•限制VF在计划或应对一般不利的经济状况或其业务和所在行业的变化方面的灵活性；

•使VF与未偿还债务较少的竞争对手相比处于竞争劣势；以及

•对VF的信用评级和限额以及VF债务文件中的财务和其他限制性契约以及其借入额外资金的能力产生负面影响。

VF的信用评级可能会影响未来借款的成本和可用性。由于S全球公司和穆迪投资者服务公司最近下调了评级，VF的全球信贷安排和定期贷款受到利率调整的影响。此外，VF未来可能会产生大量额外债务，以资助收购、回购普通股或为一般业务目的的其他活动提供资金。如果VF产生额外的债务，可能会限制VF未来进入债务资本市场或其他形式融资的能力，并可能导致借款成本增加。

尽管VF历来宣布和支付其普通股的季度现金股息，并已被授权在其股票回购计划的某些限制下回购其股票，但董事会对继续宣布和支付VF普通股现金股息或回购VF普通股的任何决定将主要基于VF的财务状况、经营业绩和业务需求、其能否进入债务资本市场或其他形式的融资。回购计划中普通股的价格，以及董事会继续认定回购计划以及宣布和支付股息符合VF股东的最佳利益，并符合适用于回购和股息计划的所有法律和协议。我们的现金股息支付可能会不时变化，我们不能保证我们会增加现金股息支付或宣布任何特定金额的现金股息或根本不会。减少或暂停我们的现金股息支付，或降低或停止我们的股票回购可能会对VF的股价产生负面影响。从2023财年第四季度开始，我们减少了现金股息，预计这将支持VF恢复目标杠杆率，并提供额外的财务灵活性。此外，根据VF的22.5亿美元优先无担保循环信贷额度，某些付款的总额，包括现金股息，以历年为基础，每年限制在5.0亿美元。

VF必须遵守其债务文件中的某些财务和其他限制性债务契约。如果VF未能遵守这些契诺，可能会导致违约事件，如果不能治愈或放弃，如果贷款人宣布任何未偿还债务立即到期和支付，可能会对VF产生重大不利影响。

VF面临的风险是，其许可证持有人可能无法产生预期销售额或维持VF品牌的价值。

在2024财年，VF的收入中有6710万美元来自许可使用费。虽然VF通常对其被许可人的产品和广告拥有重大控制权，但我们依赖我们的被许可人对其业务进行运营和财务控制等。如果我们的被许可方未能成功营销许可产品或我们无法在必要时替换现有被许可方，可能会直接影响VF的收入，这既是因为我们收到的版税减少，也是因为我们其他产品的销售额减少。风险还与被许可方的以下能力有关：

•获取资本；

•管理本单位的劳动关系；

•维护与供应商的关系；

•有效管理其信用风险；

•维护与客户的关系；以及

•遵守VF的全球合规原则。

此外，VF依赖其被许可方来帮助保护其品牌的价值。尽管我们试图通过对授权产品的设计、生产流程、质量、包装、销售、分销、广告和促销的审批权来保护VF的品牌，但我们不能完全控制授权厂商使用授权的VF品牌。被许可方滥用品牌，包括以我们的品牌之一营销不符合我们质量标准的产品，可能会对该品牌和VF产生实质性的不利影响。

证券市场的波动、利率和其他经济因素可能会大幅增加VF的固定收益养老金成本。

VF目前在其固定收益养老金计划下有义务。养老金计划的资金状况取决于许多因素，包括投资资产的回报和用于确定养老金债务的贴现率。计划资产的回报、贴现率的变化、计划人口统计的变化或适用法律或法规的修订可能会对养老金融资要求的时间和金额产生不利影响，这可能会减少VF业务的可用现金。

VF的经营业绩也可能受到其养老金计划记录的费用数额的负面影响。养老金支出是使用精算估值计算的，其中纳入了对金融市场、经济和人口状况的假设和估计。估计和实际结果之间的差异会产生收益和亏损，这些收益和亏损将作为未来养老金支出的一部分递延和摊销，这可能会造成波动性，从而对VF未来的经营业绩产生不利影响。

VF Corporation财年2024年表10-K21

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目录表

剥离Kontoor Brands，Inc.可能会给我们和我们的股东带来巨额税收负担。

我们收到了税务顾问的意见，大意是，为了美国联邦所得税的目的，2019年5月22日剥离我们的牛仔裤业务Kontoor Brands，Inc.(“Kontoor Brands”)和某些相关交易有资格根据美国国税法的某些条款享受免税待遇。然而，如果我们就提交意见所作的事实假设或陈述在任何重大方面是不准确或不完整的，包括与我们过去和未来的业务行为有关的方面，我们将不能依赖这些意见。此外，这些意见对国税局或法院没有约束力。尽管收到了意见，但如果分拆交易和某些关联交易被确定为应纳税，我们将承担大量的税收责任。此外，如果剥离交易是应税的，我们普通股的每个持有者在与剥离相关的情况下获得Kontoor Brands的股票将

一般被视为收到与收到的股份的公平市场价值相等的应税财产分配。

即使剥离在其他方面符合免税交易的资格，如果未来对我们的股票或Kontoor Brands的股票的重大收购被视为包括剥离在内的计划或一系列相关交易的一部分，那么在某些情况下，这种分配将对我们(但不是我们的股东)征税。在这种情况下，由此产生的税收负担可能是巨大的。关于剥离，我们与Kontoor Brands签订了一项税务协议，根据该协议，Kontoor Brands同意不进行任何可能导致剥离的任何部分在未经我们同意的情况下对我们征税的交易，并赔偿我们因任何此类交易而产生的任何税务责任。此外，这些潜在的纳税义务可能会阻碍、推迟或阻止对我们的控制权的改变。

一般风险

地区性疫情或全球性疫情可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生实质性的不利影响。

地区性疫情或全球性疫情的发生可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。例如，新冠肺炎疫情已经并可能继续对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性和不利影响。在我们开展业务的国家和地区以及我们的员工、供应商、第三方服务提供商、消费者或客户所在的国家和地区，我们的业务一直并可能继续受到新冠肺炎大流行的影响。如果新冠肺炎死灰复燃或出现新的变种病毒，我们的业务可能会再次关闭或面临运营限制。我们可能会继续经历消费者和客户对我们产品的需求大幅减少和大幅波动，导致订单减少、订单取消、收入下降、折扣增加、库存增加、库存价值下降和毛利率下降。我们可能会受到全球经济和金融市场状况的重大不确定性和动荡的负面影响，其中包括：消费减少

信心和消费者支出减少，无法在信贷和资本市场(包括商业票据市场)以合理的利率(或根本不能)获得融资，对外币兑美元汇率波动的风险增加，以及我们用于产品和供应链的大宗商品和原材料的供应和价格波动。我们可能继续无法满足消费者和客户对库存生产和履行的需求，原因是我们的供应链中断，以及与减轻大流行影响相关的成本增加。

这些影响已经并可能继续限制我们执行业务计划的能力，并对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性和不利的影响。遏制全球大流行的措施，包括新冠肺炎，可能会加剧这一“风险因素”部分讨论的其他风险，其中任何一项都可能对我们产生实质性影响。新冠肺炎大流行的影响程度将取决于未来的事态发展，包括新冠肺炎的持续时间、严重程度和是否会卷土重来，这些都是不确定的，也无法预测。

项目1B.--未解决的工作人员意见。

没有。

22 VF Corporation财年2024年表10-K

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目录表

第1C项涉及网络安全。

我们的业务运营以及与消费者、客户、员工和业务合作伙伴的关系严重依赖信息技术(IT)系统和数据。我们也认识到有必要不断评估网络安全风险，并在快速和不断变化的环境中发展我们的管理方法。因此，我们的目标是保护我们的业务运营，包括消费者、员工和机密业务记录和信息，使其免受已知

以及不断演变的网络安全威胁。我们使用旨在保护公司重要IT系统和数据的机密性、完整性和可用性的系统框架，建立了识别、评估和管理来自网络安全威胁的重大风险的流程。

这方面的监督责任由审计委员会、审计委员会和管理层共同承担。

责任方			对网络安全的监督
董事会			在VF的总体风险范围内监督网络安全
审计委员会			网络安全的主要监督责任，包括旨在识别、评估和管理与网络安全相关的风险的内部控制
管理			我们的首席信息安全官(CISO)、总法律顾问、首席战略和业务发展官(CSBDO)以及我们数字、技术和风险团队的其他高级成员负责识别、评估和管理与这些主题相关的风险，并向审计委员会和/或全体董事会报告

管理层每两年从第三方评估员处收到一份网络安全和信息安全成熟度评估报告，以获得第三方对我们网络安全和信息安全计划的看法。我们已将网络安全风险的识别、评估和管理整合到VF的企业风险管理计划中，确保与董事会、其委员会和管理层进行风险监督的整体方法保持一致。董事会每年收到VF高级领导层关于网络安全和信息安全事项的最新情况。审计委员会定期收到VF高级领导层(包括CISO)关于网络威胁、信息安全风险和控制以及其他计划更新以及企业风险管理计划更新的报告。审计委员会定期向董事会介绍这些网络安全事项，董事会也定期听取有关网络威胁和最佳做法的简报，以提高董事在网络安全和信息安全问题上的素养。

我们高度重视保护机密业务信息以及我们接收和存储的有关消费者、客户和员工的敏感个人信息。我们有系统来安全地接收和存储这些信息，并检测、遏制和应对网络安全事件。我们还拥有管理与第三方(包括服务提供商)相关的网络安全威胁的风险的流程，例如风险评估和包括网络安全措施在内的合同要求。此外，我们还制定了网络安全和信息安全培训和合规计划，以支持我们在网络安全和信息安全风险领域工作的团队。作为该计划的一部分，有权获得机密信息的VF员工至少每年接受一次关于网络安全和信息安全的培训。为了应对安全漏洞和网络攻击的威胁，VF维护着一个由VF的CISO和CSBDO监督的计划，旨在保护和维护VF拥有或管理的所有信息和系统的机密性、完整性和持续可用性。该计划还包括网络事件响应计划，该计划提供了及时准确报告任何重大网络安全事件的流程。我们的CISO拥有30多年的网络安全专业经验，包括在两家大型零售商担任CISO的经验，并向我们的CSBDO汇报工作，CSBDO领导我们的数字和技术职能，并拥有近20年的推动数字转型的经验

全球公司。此外，VF的信息安全、IT和隐私团队成员在选择、部署和运营世界各地的网络安全技术、倡议和流程方面拥有丰富的经验和专业知识。VF还在这些流程中聘请服务提供商、顾问和其他第三方，以提供增强的网络安全能力、提供战略建议、就某些流程的有效性提供保证，并根据需要协助网络安全事件响应工作。VF还维护着一份网络安全风险保险单。

VF的IT系统过去曾受到网络安全事件的影响，包括此前披露的2023年12月网络安全事件(“网络事件”)。我们相信，网络事件对VF的财务状况或经营业绩的影响并不重大。此外，我们不认为来自网络安全威胁的风险对VF的业务战略、财务状况或运营结果产生了实质性影响。然而，不能保证未来的网络安全事件不会在未来产生实质性影响。此外，旨在管理网络风险的流程，包括本文所述的流程，可能并不有效。要了解更多关于网络安全威胁的风险以及网络事件的风险，请参阅本第一部分题为“VF在很大程度上依赖信息技术”的项目1A中的以下风险因素。这项技术的任何不足、中断、集成失败或安全故障都可能损害VF有效运营其业务的能力，“VF面临数据和信息安全和隐私风险，可能对其业务运营、运营结果或声誉产生负面影响”，以及“我们在2023年12月经历了一次严重的数据安全漏洞，可能导致许多潜在的未知结果，包括但不限于诉讼、监管调查或执法行动，或声誉损害，其中任何一项都可能对我们的业务运营、财务状况或运营结果产生实质性影响。”其他目前未知或目前可能被视为无关紧要的风险和不确定性也可能对VF的业务战略、财务状况或经营结果产生重大不利影响。VF正通过向VF的网络安全保险公司提交索赔，寻求补偿网络事件产生的成本、费用和损失。目前尚不清楚任何此类补偿的时间和金额。

VF Corporation财年2024年表10-K23

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目录表

第2项：包括财产。

以下是VF Corporation截至2024年3月30日的主要自有和租赁物业摘要。

VF的全球总部设在位于科罗拉多州丹佛市的一个28.5万平方英尺的租赁设施。在添加中此外，我们在瑞士斯塔比奥租用设施，在上海中国租用办事处，分别作为我们的欧洲和亚太地区总部。我们还在世界各地拥有或租赁品牌总部设施。

VF在威斯康星州阿普尔顿拥有一个23.6万平方英尺的设施，作为北美某些品牌的共享服务中心。我们在北卡罗来纳州格林斯伯勒拥有一个18万平方英尺的设施，作为企业共享服务中心。我们在比利时安特卫普、马来西亚吉隆坡和大连、中国拥有和租赁共享服务设施，为我们的欧洲和亚太业务提供支持。我们的采购中心位于新加坡、巴拿马城、巴拿马和瑞士的斯塔比奥。

我们按地区划分的最大配送中心位于加利福尼亚州安大略省、捷克共和国布拉格和中国昆山。总而言之，我们拥有或拥有PERATE 21租赁配送中心主要在美国，但也在捷克共和国、比利时、英国、荷兰、中国、加拿大、墨西哥、以色列和日本。

除了上述主要物业外，我们还在世界各地租用了许多办事处，用于销售和管理目的。我们在美洲、欧洲和亚太地区经营着1185家零售店。我们的零售店通常是以经营租赁形式租赁的，并包括续订选项。我们相信所有的设施和机器设备都处于良好的状态，适合VF的需要。

第三项：法律诉讼程序。

除业务附带的普通、例行诉讼外，并无VF或其任何附属公司为当事一方或其任何财产为标的之未决重大法律程序。

美国证券交易委员会法规要求，如果我们有理由相信根据联邦、州或地方环境法规提起的诉讼可能导致超过规定门槛的经济制裁，则我们必须披露有关此类诉讼的某些信息。根据美国证券交易委员会的规定，VF使用1,000,000美元的门槛来确定是否需要披露任何此类诉讼。VF认为，这一门槛的合理设计是为了披露对VF的业务或财务状况具有重大意义的任何此类诉讼。应用这一门槛，这段时间没有这样的诉讼程序可供披露。

第四项：煤矿安全信息披露。

不适用。

24 VF Corporation财年2024年表10-K

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目录表

第II部

第五项：为VF的普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券提供市场。

VF的普通股在纽约证券交易所上市，代码为“VFC”。截至2024年4月27日，有 2,607 登记在册的股东。VF普通股的季度股息在宣布时于20号左右支付这是六月、九月、十二月和三月。

性能图表：

下图比较了2020财年至2024财年VF普通股的累计股东总回报与标准普尔(“S”)500指数和S 1500服装、配饰及奢侈品分类行业指数(“S&P1500服装指数”)的累计股东总回报。2024年财年末S&P1500服装指数包括卡普里控股有限公司，卡特公司，哥伦比亚运动服装公司，G-III服装集团有限公司，Hanesbrand公司，Kontoor Brands，Inc.，lululemon

Athletica Inc.、Movado Group，Inc.、Oxford Industries，Inc.、PVH Corp.、Ralph Lauren Corporation、Tapestry，Inc.、Under Armour，Inc.和VF Corporation。该图表假设在2019年财年末，分别向VF普通股、S指数和S服装指数各投资了100美元，并将所有股息进行了再投资。该图绘制了2019财年至2024财年最后一个交易日的各自值。过去的表现并不一定预示着未来的表现。

VF普通股五年累计总收益比较，

S指数和S服装指数

VF普通股2024年3月30日收盘价w作为15.34美元

公司/指数									基期 3/30/19									3/28/20									4/3/21									4/2/22									4/1/23									3/30/24
VF公司									$	100.00								$	72.30								$	102.03								$	74.73								$	31.91								$	22.28
标准普尔500指数									100.00									91.45									147.16									168.77									155.20									201.57
S&P1500服装、配饰和奢侈品									100.00									52.80									104.08									87.88									69.28									67.69

VF Corporation财年2024年表10-K25

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目录表

发行人购买股权证券：

下表列出了VF在截至2024年3月30日的财年期间根据VF董事会于2017年授权的股份回购计划回购我们的普通股的情况。

财务期						购买的股份总数：						加权平均每股支付价格						作为公开宣布的计划的一部分购买的股票总数						根据该计划可能尚未购买的股票的美元价值
2023年12月31日至2024年1月27日						—						$	—					—						$	2,486,971,057
2024年1月28日至2024年2月24日						—						—						—						2,486,971,057
2024年2月25日至2024年3月30日						—						—						—						2,486,971,057
总计						—												—

第6项。以下内容：[已保留]

不适用。

第七项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析。

概述

VF公司(连同其子公司，统称为“VF”或“公司”)是品牌生活服装、鞋类和配饰设计、采购、营销和分销的全球领先者。VF的多样化产品组合满足了消费者在各种活动和生活方式中的需求。

VF在品牌、产品类别、分销渠道、地理位置和消费者人口结构上都是多样化的。我们拥有广泛的品牌组合，涵盖外衣、鞋类、服装、背包、箱包和配饰类别。我们的产品通过我们的批发渠道销售给消费者，

主要是在专卖店、全国连锁店、大众商家、百货商店、独立经营的伙伴商店以及与战略数字合作伙伴。我们的产品也通过我们自己的直接面向消费者的业务进行营销，其中包括VF运营的商店、特许零售店、品牌电子商务网站和其他数字平台。

VF按其可报告部门代表的品牌和业务分组进行组织，用于财务报告目的。三个可报告的部分是户外、活动和工作。

陈述的基础

VF的运营和报告使用52/53周的财政年度，截止日期为每年3月31日最接近的星期六。凡提及截至2024年3月(“2024财年”)、2023年3月(“2023财年”)和2022年3月(“2022财年”)的年度，分别涉及截至2024年3月30日、2023年4月1日和2022年4月2日的52周财政年度。

以下讨论和分析重点是我们截至2024年3月和2023年3月的年度财务业绩以及这两年的同比比较。我们对截至2023年3月的年度与截至2022年3月的年度的经营结果的讨论载于第二部分第7项。《管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析》截至2023年4月1日的Form 10-K年度报告于2023年5月25日提交给美国证券交易委员会，并通过引用并入本10-K表格中。

所有每股金额均在摊薄基础上列报。下表和以下讨论中所列的所有百分比都是使用未经舍入的数字计算的。

以下对截至2024年3月的年度的外币金额和影响的参考反映了在将外币换算为美元时自截至2023年3月的年度以来的外汇汇率变化。VF最大的外汇敞口与在欧元国家开展的业务有关。此外，VF在世界各地的其他发达和新兴市场开展业务，对欧元以外的其他货币有敞口。

26 VF Corporation财年2024年表10-K

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目录表

最近的发展

网络安全事件

2023年12月13日，VF检测到其信息技术(IT)系统的一部分出现未经授权的情况。在检测到未经授权的事件后，VF开始采取措施控制、评估和补救事件，包括与领先的外部网络安全专家开始调查，激活其事件响应计划，并关闭一些系统。作为这些措施和其他措施的结果，VF认为威胁参与者于2023年12月15日被驱逐出VF的IT系统。威胁行为人通过加密一些IT系统扰乱了VF的业务运营，并从VF窃取了数据，包括个人数据。在VF关闭其部分系统后，VF的某些业务出现中断，包括零售店库存补充中断和订单延迟履行，这些影响包括客户和消费者取消一些产品订单、对其某些品牌的电子商务网站的需求减少以及一些批发发货延迟。

截至2024年4月25日，VF对网络安全事件的调查已经结束。VF认为，网络安全事件的影响对其财务状况或运营结果并不重要。

VF正通过向VF的网络安全保险公司提交索赔，寻求补偿因网络安全事件而产生的成本、费用和损失。目前尚不清楚任何此类补偿的时间和金额。

重塑

2023年10月30日，VF推出了Reinvent，这是一项转型计划，旨在加强对品牌建设的关注，提高运营业绩，让VF充分发挥潜力。这一转型中宣布的第一步，包括以下优先事项：改善北美地区的结果，交付客货车®扭亏为盈、降低成本和加强资产负债表如下：

•建立包括美洲地区在内的全球商业组织：随着全球商业结构的建立，改变运营模式。这包括仿照该公司在欧洲和亚太地区的成功运营，创建一个美洲地区平台。随着这一变化，VF设立了首席商务官的角色，负责全球市场的执行。

•强化品牌总裁对可持续增长的关注：运营模式变化的直接后果和意图，这在现阶段对客货车®品牌，使品牌总裁能够指导更大的

关注和关注长期的品牌建设、产品创新和增长战略。

•任命新面包车®总统：全球品牌总裁客货车®已经辞去这一职务。VF的首席执行官总裁将暂时担任品牌，直到任命一个永久品牌总裁。

•优化成本结构，提高运营效率和盈利能力：实施大规模成本削减计划，通过取消非战略业务领域的支出，简化和调整VF的结构，预计可节省3亿美元的固定成本。

•减少债务和杠杆率：除了改善经营业绩外，VF还致力于去杠杆化资产负债表。

2024财年的重塑费用和项目相关成本为$105.4百万美元，其中主要包括与遣散费和与雇员有关的福利以及资产处置和减记的净影响。

派息更新

2023年10月24日，董事会宣布2024财年第三季度支付的季度股息为每股0.09美元，与2024财年第二季度支付的每股0.30美元的股息相比，减少了70%。减少股息是为了通过减少债务来加强公司的财务状况。如果得到董事会的批准，VF打算继续支付季度股息。2024年5月14日，董事会宣布季度股息为 $0.09 p将在2025财年第一季度支付的ER份额。

全球事件和不确定性的影响

虽然冠状病毒(“新冠肺炎”)疫情在本年度没有产生重大影响，但它导致2023财年VF经营的零售店暂时关闭，最明显的是在亚太地区，这影响了该地区截至2023年3月的年度收入。俄罗斯和乌克兰之间持续的冲突以及中东冲突继续对该地区造成干扰，并对全球经济造成未知影响；然而，我们目前预计我们的业务不会受到重大干扰。

关于最近事态发展的更多信息，见“项目1A.风险因素”。

VF Corporation财年2024年表10-K27

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目录表

截至2024年3月的年度摘要

•与截至2023年3月的财年相比，收入下降了10%，至105亿美元，其中包括1%来自外币的有利影响。

•与截至2023年3月的一年相比，户外部门的收入下降了3%，降至55亿美元，其中包括1%的外汇有利影响。

•与截至2023年3月的年度相比，活跃部门的收入下降了17%，降至41亿美元，其中包括1%的外币有利影响。

•与截至2023年3月的财年相比，工作部门收入下降了16%，至8.915亿美元。

•与截至2023年3月的一年相比，批发收入下降了14%，其中包括1%来自外币的有利影响。

•与截至2023年3月的一年相比，直接面向消费者的收入下降了5%，其中包括1%的外汇有利影响。在截至2024年3月的一年中，电子商务收入下降了8%。在截至2024年3月的一年中，直接面向消费者的收入占VF总收入的47%。

•与截至2023年3月的一年相比，国际收入增长了1%，其中包括来自外币的2%的有利影响。欧洲的收入持平，其中包括4%来自外币的有利影响。亚太地区的收入增长了3%，其中包括来自外汇的4%的不利影响。在截至2024年3月的一年中，国际收入占VF总收入的54%。

•与截至2023年3月的一年相比，美洲地区的收入下降了18%，其中包括1%的外币有利影响。

•与截至2023年3月的年度相比，截至2024年3月的年度毛利率下降50个基点至52.0%，主要是由于不利的外汇影响，部分被有利的组合所抵消。

•在截至2024年3月的一年中，每股收益(亏损)从截至2023年3月的0.31美元降至2.49美元。这一下降主要是由于Timberland税务案件中不利的决定以及截至2024年3月的年度所有部门的盈利能力下降而导致的税收支出增加。

对经营成果的分析

合并业务报表

下表汇总了2024年3月终了年度与2023年3月终了年度相比的净收入变化情况：

(单位：百万)						截至3月底止的年度
净收入-2023年						$	11,612.5
有机食品						(1,265.3)
外币的影响						107.5
净收入-2024年						$	10,454.7

截至2024年3月的年度与截至2023年3月的年度比较

VF报告称，与2023财年相比，2024财年的收入下降了10%，包括1%的外币利好影响。收入的减少是归因于所有部门的下降，最明显的是活动部门和工作部门。收入下降的主要原因是美洲地区批发渠道疲软，但亚太地区的整体增长部分抵消了这一下降。内地新冠肺炎死灰复燃亚太地区受负面影响中国财政2023.

关于收入的更多细节在题为“按可报告部门分列的信息”一节中提供。

下表列出了合并业务报表各组成部分与净收入的百分比关系：

			截至3月底止的年度
						2024									2023
毛利率（净收入减去销售成本）						52.0		%							52.5		%
销售、一般和行政费用						47.4									43.4
商誉和无形资产减值						4.9									6.3
营业利润率						(0.3)		%							2.8		%

28 VF Corporation财年2024年表10-K

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目录表

截至2024年3月的年度与截至2023年3月的年度比较

2024财年毛利率下降50个基点至52.0%，而2023财年毛利率为52.5%。2024财年毛利率的下降是由不利的外汇影响推动的，但部分被有利的组合所抵消。

与2023财年相比，销售、一般和行政费用占总收入的百分比在2024财年增加了400个基点。与2023财年相比，2024财年的销售、一般和管理费用减少了7030万美元. 减少的原因是分销费用、补偿和行政费用以及直接面向消费者的费用较低，但被较高的信息技术费用和翻新费用部分抵消。

截至年底止年度2024年3月，VF记录的商誉减值费用为5.076亿美元，与Timberland、Dickies和IceBreaker报告部门有关。在2024财年第三季度，VF确定发生了触发事件，需要对Timberland和Dickies报告单位进行量化分析，作为进行减值测试的结果，VF记录的商誉减值费用为1.953亿美元和分别为6180万美元。由于截至2024财年第四季度初的VF年度减值测试，VF记录了商誉减值费用为与破冰者报告股有关的3880万美元。在2024财年第四季度，由于触发事件，VF还对Timberland报告单位进行了减值分析，并记录了额外的商誉减值费用2.117亿美元。

VF于年内录得商誉及无形资产减值费用分别为3.941亿美元及3.409亿美元截至的年度2023年3月，与最高报告单位有关。在2023财年第二季度，VF确定发生了触发事件，需要对最高报告单位商誉和无限期存在的商标无形资产进行量化分析。作为减值测试的结果，VF向最高报告单位商誉和无限期商标无形资产分别记录了2.29亿美元和1.929亿美元的减值费用。在财年第四季度2023，与其ANN相关在UAL减值测试中，VF对最高报告单位商誉和无限期商标无形资产进行了量化分析。作为减值测试的结果，VF向最高报告单位商誉和无限期商标无形资产分别记录了1.651亿美元和1.48亿美元的额外减值费用。

在2024财年，营业利润率从2023财年的2.8%下降到(0.3%)，这主要是由于上述项目。

2024财年，净利息支出增加5880万美元，达到2.234亿美元。净利息支出的增加是主要原因是较高利率的长期债务的额外借款，但被较低的短期商业票据借款和较高的投资利率部分抵消。T2024财年和2023财年的未偿还计息债务平均分别为67亿美元和62亿美元，短期借款分别占各自年度平均未偿债务的5.8%和16.8%。2024财年未偿债务加权平均利率为3.5%，2023财年为2.6%。

其他收入(支出)，净额主要由定期养老金净成本(不包括服务成本部分)、某些外币和套期保值损益以及其他营业外损益组成。2024年财政年度和2023年财政年度的其他收入(支出)分别为2,380万美元和119.8美元。具体地说。其他收入(支出)，2024财年净额主要包括2,910万美元的法律和解收益、320万美元的定期养老金净成本以及290万美元的外币和套期保值损失. 2023财年的其他收入(支出)净额主要包括9180万美元养恤金结算费用，原因是购买了集团年金合同，并将与美国合格固定收益养恤金计划有关的部分资产和负债转移给一家保险公司，以及2300万美元的外币和套期保值损失.

2024年财政年度的有效所得税税率为(314.6)%，而2023年财政年度为(174.0)%。2024年财政年度有效所得税率包括704.6美元的净离散税收支出，主要与Timberland税案和比利时超额利润裁决的税收影响有关。有关更多信息，请参阅VF合并财务报表附注20。这个704.6美元和100万美元会计中的净离散税费2024年将有效所得税税率降低了301.5%，而2023年财政年度离散项目的影响为223.5%。剔除离散项目，2024财年有效税率下降约62.6%主要由于在司法管辖范围内的损益组合以及2024财年不可抵扣商誉减值的影响，导致综合税前亏损。

因此，2024年财政年度的净收益(亏损)为968.9百万美元(稀释后每股收益为2.49美元)，而2023年财政年度的净收益(亏损)为1.186亿美元(稀释后每股收益0.31美元)。

请参阅下面“按可报告部分提供的信息”部分的其他讨论。

按可报告细分市场划分的信息

VF的可报告类别包括：户外、活动和工作。为了对收入和利润进行核对，我们在下表中列入了另一个类别，但它不被视为应报告的部分。其他主要包括与过渡服务有关的采购活动。

管理层用来评估VF可报告部门的财务结果的主要财务指标是部门收入和部门利润。分部利润包括每个分部的营业收入和其他收入(费用)、净项目。

请参阅综合财务报表附注21，以了解各分部的经营业绩摘要，以及分部利润与所得税前收入的对账。

VF Corporation财年2024年表10-K29

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目录表

截至2024年3月的年度与截至2023年3月的年度比较

下表汇总了截至2024年3月的年度的部门收入和利润与截至2023年3月的年度相比的变化，以及截至2024年3月和2023年3月的年度按地区划分的前4大品牌的收入：

细分市场收入：
			截至3月底止的年度
(单位：百万)			室外						主动型						工作						其他						总计
分部收入- 2023年			$	5,647.5					$	4,904.6					$	1,060.2					$	0.1					$	11,612.5
有机食品			(208.7)						(886.6)						(169.9)						(0.1)						(1,265.3)
外币的影响			62.6						43.7						1.2						—						107.5
分部收入- 2024年			$	5,501.4					$	4,061.7					$	891.5					$	—					$	10,454.7
部门利润(亏损)：
			截至3月底止的年度
(单位：百万)			室外						主动型						工作						其他						总计
分部利润（亏损）- 2023年			$	785.4					$	654.7					$	121.2					$	(0.5)					$	1,560.7
有机食品			(195.6)						(311.2)						(105.1)						0.5						(611.2)
外币的影响			12.9						8.7						1.5						—						23.1
分部利润- 2024年			$	602.7					$	352.2					$	17.6					$	—					$	972.6

注：由于四舍五入，金额可能不相加。

顶级品牌收入：
			截至2024年3月的年度
(单位：百万)			北面®						客货车®						Timberland® (a)						Dickies®						总计
美洲			$	1,704.4					$	1,708.2					$	682.7					$	437.2					$	4,532.5
欧洲			1,312.5						726.3						641.3						113.4						2,793.5
亚太			656.4						351.2						233.0						67.8						1,308.4
全球			$	3,673.3					$	2,785.7					$	1,556.9					$	618.4					$	8,634.4
			截至2023年3月的年度
(单位：百万)			北面®						客货车®						Timberland® (a)						Dickies®						总计
美洲			$	1,896.4					$	2,380.5					$	933.6					$	513.6					$	5,724.1
欧洲			1,198.7						838.3						632.4						107.4						2,776.8
亚太			517.6						464.1						218.7						104.2						1,304.6
全球			$	3,612.7					$	3,682.9					$	1,784.7					$	725.2					$	9,805.5

(a)全球Timberland品牌包括 Timberland®，在户外领域报道， Timberland PRO®，在工作部分报告。

注：由于四舍五入，金额可能不相加。

30 VF Corporation财年2024年表10-K

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目录表

以下部分讨论了按部门划分的收入和盈利能力的变化。出于本分析的目的，所有时期的特许权使用费收入均已计入批发渠道中。

室外

						截至3月底止的年度
(百万美元)						2024									2023									百分比变化
细分市场收入						$	5,501.4								$	5,647.5								(2.6)		%
分部利润						602.7									785.4									(23.3)		%
营业利润率						11.0		%							13.9		%

户外市场包括以下品牌： 北面®, Timberland®, Smartwool®, Altra®和破冰者®.

截至2024年3月的年度与截至2023年3月的年度比较

与2023财年相比，2024财年全球户外业务收入下降了3%，其中1%受到外汇的有利影响。美洲地区的收入在2024财年下降了14%，其中包括1%的外币有利影响。亚太地区的收入在2024财年增长了20%，其中包括来自外币的5%的不利影响，以及大中国(包括大陆中国、香港和台湾)增长27%，包括来自外币的5%的不利影响。欧洲地区的收入增长了6%，其中包括来自外汇的4%的有利影响。

全球收入 北面®品牌在2024财年增长了2%，其中包括来自外汇的1%的有利影响。这一增长截至2024年3月的年度受亚太地区和欧洲地区增长的推动。亚太地区的收入在2024财年增长了27%，其中包括来自外国货币的4%的不利影响。欧洲地区的收入在2024财年增长了9%，其中包括来自外汇的4%的有利影响。在截至2024年3月的一年中，美洲地区的收入下降了10%。

全球收入 Timberland® 品牌在2024财年下降了11%，其中包括来自国外的2%的有利影响

货币。在截至2024年3月的一年中，美洲地区的整体下降最为显著，下降了32%，其中包括1%的外币有利影响。亚太地区的收入在2024财年增长了7%，其中包括来自外国货币的3%的不利影响。在截至2024年3月的一年中，欧洲地区的收入增长了1%，其中包括来自外汇的4%的有利影响。

2024财年，全球户外直接面向消费者的收入增长了3%。这是E增加主要是因为北面®在亚太地区和欧洲地区拥有品牌。全球批发收入在2024财年下降了7%，其中包括1%的外币有利影响。这一下降主要是由美洲地区的下降推动的。

与2023财年相比，2024财年的营业利润率有所下降，这反映了直接面向消费者的支出增加和信息技术成本上升。主要由有利的定价和组合推动的较高毛利率部分抵消了这一下降，但不利的外汇影响部分抵消了这一下降。

主动型

						截至3月底止的年度
(百万美元)						2024									2023									百分比变化
细分市场收入						$	4,061.7								$	4,904.6								(17.2)		%
分部利润						352.2									654.7									(46.2)		%
营业利润率						8.7		%							13.3		%

Active细分市场包括以下品牌： 客货车®, 至高无上®,吉卜林®，纳帕皮里®, Eastpak® 和JanSports®.

截至2024年3月的年度与截至2023年3月的年度比较

与2023财年相比，Active在2024财年的全球收入下降了17%，其中包括1%的外币有利影响。2024财年，美洲地区的收入下降了23%。在截至2024年3月的一年中，欧洲地区的收入下降了8%，其中包括来自外汇的4%的有利影响。亚太地区的收入在2024财年下降了12%，其中包括来自外汇的不利影响3%，而大中华区中国的收入下降了18%，包括来自外汇的3%的不利影响。

客货车®品牌全球收入在2024财年下降了24%，其中包括1%的外币有利影响。这个

2024财年的整体下降最显著的原因是美洲地区下降了28%，其中包括1%的外币有利影响。在截至2024年3月的一年中，亚太地区的收入下降了24%，其中包括2%的外汇不利影响。美洲和亚太地区的下降包括2024财年采取的战略性批发渠道重置行动的影响。欧洲地区的收入在2024财年下降了13%，其中包括3%来自外汇的有利影响。

Active的全球直接面向消费者的收入在2024财年下降了12%。下降的主要原因是美洲地区的下降，在2024财年下降了17%，其中包括1%的外币有利影响。全球批发

VF Corporation财年2024年表10-K31

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目录表

Active在2024财年的收入下降了24%，其中包括来自外汇的2%的有利影响。2024财年的减少主要是由于美洲地区下降32%，其中包括1%的外币有利影响。截至去年年底，欧洲地区的批发收入下降了14%2024年3月包括3%的外币利好影响。亚太地区的批发收入下降25%，其中包括1%的外币不利影响。

2024财年营业利润率较2023财年有所下降，反映由于收入减少而导致的运营费用杠杆率降低。利润下降的另一个原因是毛利率下降，主要原因是不利的外汇影响，部分被有利的组合所抵消。这一减少被2910万美元的法律和解收益部分抵消。

工作

						截至3月底止的年度
(百万美元)						2024									2023									百分比变化
细分市场收入						$	891.5								$	1,060.2								(15.9)		%
分部利润						17.6									121.2									(85.4)		%
营业利润率						2.0		%							11.4		%

工作部门包括以下品牌： Dickies® 和Timberland PRO®.

截至2024年3月的年度与截至2023年3月的年度比较

与2023财年相比，2024财年全球工作收入下降了16%。2024财年，美洲地区的收入下降了16%。亚太地区的收入下降了35%，其中包括3%来自外币的不利影响。欧洲地区的收入增加 6%,包括5%的外币利好影响。

Dickies®品牌全球收入在2024财年下降了15%。下降的主要原因是美洲地区下降了15%，反映了库存补充减少和某些关键美国批发客户的疲软。截至2024年3月的年度下降也归因于

亚太地区下降35%，包括3%的外币不利影响，这主要是由于大中华区中国的普遍疲软。在截至2024年3月的一年中，欧洲地区的收入增长了6%，其中包括来自外汇的5%的有利影响。

与2023财年相比，2024财年的营业利润率有所下降，反映出不良库存储备增加和材料成本上升导致毛利率下降，以及由于收入减少，运营费用的杠杆率降低。价格上涨和有利的组合部分抵消了这一下降。

分部利润与所得税前综合收益(亏损)的对账

有三种类型的成本是调节总部门利润和所得税前持续经营的综合收益(亏损)所必需的。这些成本是(I)商誉减值和无限期无形资产，由于这些成本不是各自业务持续运营的一部分，因此不包括在分部利润中；(Ii)公司和其他费用，不包括在分部利润中，但不得分配到

(Iii)利息支出净额，由于几乎所有融资成本均由公司办事处管理，不受分部管理，因此不计入分部利润。商誉减值、无限期无形资产减值和净利息支出将在“综合经营报表”一节讨论，公司和其他费用将在下文讨论。

						截至3月底止的年度
(单位：百万)						2024									2023									百分比变化
商誉和无形资产减值						$	507.6								$	735.0								(30.9)		%
公司和其他费用						475.3									617.8									(23.1)		%
利息支出，净额						223.4									164.6									35.7		%

公司和其他费用是指尚未分配给内部管理报告各分部的费用，包括(1)信息系统和共享服务费用，(2)公司总部费用，以及(3)某些其他收入和支出。

信息系统和共享服务

这些费用包括管理信息系统以及支持全球业务的集中财务、供应链和人力资源职能。成本还包括

软件系统实施和升级等战略项目。信息系统和共享服务的业务费用根据这些服务的使用情况计入各部门。开发新软件和相关应用程序的成本通常不会分配给这些细分市场。

公司总部的成本

总部的费用包括公司管理层和员工的薪酬和福利，法律和专业费用，

32 VF Corporation财年2024年表10-K

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目录表

以及尚未分配给各分部的一般和行政费用。

其他

这一类别包括(I)未分配给部门的公司项目或公司管理决策的成本，(Ii)注册、维护和实施VF某些商标的成本，以及(Iii)其他综合活动，其中最重要的与VF的集中管理的美国固定收益养老金计划有关。

与2023财年相比，2024财年的公司和其他费用减少了1.425亿美元。减少的主要原因是2023财年第一季度记录的9180万美元养老金结算费用。这一减少还归因于较低的薪酬和行政成本以及较低的外币和对冲损失，但被2024财年的重新发明费用部分抵消。

国际

与2023财年相比，2024财年国际收入增长了1%。 外币对2024财年国际收入的有利影响为2%.

欧洲地区的收入在2024财年持平，其中包括4%来自外币的有利影响。在亚太地区，2024财年的收入增长了3%，其中包括来自外汇的4%的不利影响。大中国在2024财年的收入增长了9%，其中包括4%的不利因素

外币的影响。截至2023年3月底止年度，新冠肺炎在内地死灰复燃对中国造成负面影响。美洲地区(非美国)的收入该地区在2024财年下降了3%，其中包括3%的外币有利影响。

在2024财年，国际收入占VF总收入的54%，而在2023财年，这一比例为48%。

直接面向消费者

与2023财年相比，2024财年直接面向消费者的收入下降了5%，其中包括1%的外汇有利影响。

VF的电子商务业务在2024财年下降了8%。这一下降主要是由于美洲地区电子商务业务的下滑所致。

来自VF经营的零售店的收入在2024财年下降了5%，其中包括1%来自外汇的有利影响。vf

在2024财年开设了81家门店，使VF拥有的零售店总数在2024年3月达到1,185家，这也反映了在此期间关闭了161家门店。截至2023年3月，VF拥有1,265家零售店。2024财年，直接面向消费者的收入占VF总收入的47%，而2023财年这一比例为45%。

批发

与2023财年相比，2024财年的批发收入下降了14%，其中包括1%的外币有利影响。这一结果主要是由

美洲地区的批发业务。2024财年，批发收入占总收入的53%，而2023财年为55%。

财务状况分析

资产负债表

以下讨论涉及2024年3月的余额与2023年3月相比的重大变化：

•应收账款减少-主要是由于批发发货量较低。

•库存减少 — 受VF降低库存水平的推动，主要是在核心和补充产品方面。

•减少量在房地产、厂房和设备方面 -主要是由于资产处置、减记和重新分类为持有供出售的流动资产。

•商誉减少-主要是由于2024年财政年度记录的与Timberland、Dickies和IceBreaker报告单位相关的507.6美元减值费用。

•其他资产减少-主要是由于第二季度875.7美元应收所得税的注销

由于Timberland税务案件中与美国国税局(“IRS”)有争议的2011年税收和利息案件中做出了不利的决定，导致2024财年第四季度出现亏损。

•短期借款增加 — 主要原因是商业票据借款增加。

•应付账款减少-主要是由于库存购买量减少和向供应商付款的时机。

•应计负债减少-主要是由于应计所得税较低。

•长期债务的减少-由于对2024年12月到期的10亿美元长期债务进行了重新分类，这与我们的延迟提取定期贷款协议(“DDTL协议”)有关。

VF Corporation财年2024年表10-K33

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目录表

流动性与现金流

我们认为以下是衡量我们流动性和资本资源的指标：

(百万美元)

2024年3月

2023年3月

营运资本

$770.0

$1,606.9

电流比

1.2比1

1.5比1

净债务与总资本之比

80.3%

71.6%

与2023年3月相比，2024年3月的营运资本和流动比率减少这主要是由于应收账款和存货减少导致流动资产净减少所致，如上文“资产负债表”部分所述。

对于以上净债务与总资本的比率，净债务定义为除经营租赁负债外的短期和长期借款，扣除不受限制的现金的净额。总资本的定义是净债务加上股东权益。与2023年3月相比，截至2024年3月的净债务对总资本比率的增加为这是由于股东权益减少，但被比较期间净债务的减少部分抵消。股东权益减少的主要原因是当期净亏损和支付股息。净债务减少是由于偿还了

2023年9月到期的高级票据本金总额为850.0欧元，部分被较高的短期借款所抵消，如上文“资产负债表”一节所述。

VF的主要流动性来源是来自经营活动的预期年度现金流。运营现金通常在日历年上半年较低，因为库存增加，以支持日历年下半年的销售高峰期。由于出售存货和收回应收账款，下半年业务活动提供的现金大大增加。此外，直接面向消费者的销售额在日历年第四季度达到最高水平。VF的其他流动性来源包括针对其全球信贷安排的可用借款能力、可用现金余额和国际信用额度。

总而言之，我们的现金流如下：

						截至3月底止的年度
(单位：百万)						2024									2023
经营活动提供(使用)的现金						$	1,014.6								$	(655.8)
投资活动使用的现金						(172.3)									(188.1)
融资活动提供(使用)的现金						(959.6)									463.9

经营活动提供(使用)的现金

与经营活动有关的现金流取决于净收益(亏损)、对净收益(亏损)的调整和营运资本的变化。与2023财年相比，2024财年经营活动提供的现金增加了主要原因是，由于2024年财政年度应收账款和库存余额减少，营运资本使用的现金净额减少，以及上一年度与Timberland税案有关的875.7美元付款。业务活动提供的现金增加被比较期间较低的收益部分抵消。

投资活动使用的现金

与2023财年相比，2024财年投资活动使用的现金减少，主要是因为清算了一项3,970万美元的人寿保险合同投资，减少了3,020万美元的软件采购，以及减少了2,010万美元的资本支出，但与2023财年相比，出售资产的收益减少了7,290万美元，部分抵消了这一减少。

融资活动提供(使用)的现金

与2023财年相比，2024财年融资活动使用的现金增加了主要是由于2024财年支付了9.071亿美元的长期债务，相比之下，发行了10亿欧元计价的固定利率票据，

根据DDTL协议借款10亿美元，并在2023财年支付5.0亿美元的长期债务。这一增长被部分抵消了 同期短期借款净增加5.791亿美元，增加5700万美元最高或有对价在2023财年的支付和3.997亿美元比较期间支付的股息减少。

股份回购

根据VF董事会授权的股份回购计划，VF在2024财年或2023财年没有在公开市场上购买其普通股。

截至2024财年末，VF在其股票回购授权下有25亿美元用于未来的回购。VF在中短期内的资本部署重点将放在优化和推动当前投资组合的表现以及降低杠杆率上。

循环信贷安排和短期借款

VF依靠其产生现金流的能力为其持续运营提供资金。此外，VF从其可用现金余额和信贷安排中获得了相当大的流动性。VF拥有22.5亿美元的优先无担保循环信贷额度(“全球信贷安排”)，该额度将于2026年11月到期。VF可以请求不限次数的一年延期，只要每次延期不会导致全球

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目录表

根据规定的条款和条件，信贷额度可超过五年；然而，是否批准延期由贷款人自行决定。全球信贷工具可用于借入美元或任何替代货币(包括欧元和经贷款人批准可自由兑换为美元的任何其他货币)的资金，并具有7500万美元的信用证升华。全球信贷基金支持VF的全球商业票据计划，以满足短期、季节性营运资金要求和一般企业目的。根据公司需求的不同，短期未偿余额可能会因期间而异。

VF对其全球信贷安排有限制性契约，包括综合净负债与综合净资本财务比率契约，该契约在2024年4月修订的协议中定义，从70%开始，未来逐步降低。综合净负债的计算是扣除不受限制的现金的净额，综合净资本的计算允许某些加回，包括非现金减值费用和修订协议中定义的不利法律裁决造成的重大影响。公约的计算还不包括合并的经营租赁负债。此外，修订后的协议将现金股息和股票回购的总额限制在每年5.0亿美元的日历年基础上。截至2024年3月，VF遵守了所有公约。

VF有一个全球商业票据计划，允许借入高达22.5亿美元的贷款，前提是它在全球信贷安排下有借款能力。截至2024年3月，美国商业票据借款总额为2.5亿美元。除了美国商业票据计划外，VF还在2024财年第二季度启动了欧元商业票据借款计划。截至2024年3月，该计划下没有未偿还的欧元商业票据借款。截至2024年3月，根据全球信贷机制签发的备用信用证为60万美元，根据适用的金融契约，截至2024年3月，全球信贷机制可供借款的金额约为20亿美元。

VF在多家银行拥有8120万美元的国际信用额度，这些信用额度尚未承诺，VF或银行可能随时终止。截至2024年3月，这些安排下的未偿余额总额为1390万美元。截至2024年3月，根据这些安排借入的贷款加权平均利率为51.6%。

此外，截至2024年3月，VF拥有674.6美元的无限制现金及等价物。

成熟性

2023年9月18日，VF偿还根据债券条款，2023年9月到期的未偿还0.625%优先债券的本金总额为8.5亿欧元(9.071亿美元)。

供应链融资计划

VF促进了自愿供应链融资(“SCF”)计划，使我们的大部分库存供应商能够利用VF的信用评级，在VF与供应商之间的条款中指定的付款日期之前从参与的金融机构收到付款。SCF程序通过第三方平台进行管理，这些平台允许

参与供应商跟踪VF的付款，并选择哪些应收账款(如果有)出售给金融机构。交易由供应商和金融机构自行决定，VF不是协议的一方，在供应商出售应收账款的决定中没有任何经济利益。VF和供应商之间的条款，包括到期金额和计划付款条款(通常在发票日期的90天内)不受供应商参与SCF计划的影响。有资格参加SCF计划的供应商的所有应付金额都包括在VF综合资产负债表的应付账款项目中，根据SCF计划进行的VF付款反映在VF综合现金流量表的经营活动现金流量中。在三月份2024和2023，VF综合资产负债表中的应付账款项目包括#年的未偿债务总额4.85亿美元和5.109亿美元分别由于有资格参加SCF计划的供应商。

在2023财年第二季度，VF根据SCF计划延长了与符合条件的供应商的付款期限。这一变化预计不会对VF的长期整体流动性或资本资源产生实质性影响。

评级机构

在三月底2024其中，VF的长期债务评级为标准普尔(“S”)全球评级为“BBB-”，被穆迪投资者服务(“Moody‘s”)评为“Baa3”，两家评级机构对美国商业票据的评级分别为“A-3”和“P-3”。截至3月底，穆迪对VF的欧元商业票据的评级也是‘P-3’2024。根据VF目前的评级，欧元商业票据没有活跃的市场。S和穆迪在3月底对VF的信用评级展望2024是“否定的”。

VF的信用机构评级允许以具有竞争力的利率获得额外的流动性。进一步下调VF的评级将对借贷成本产生负面影响。

VF的长期债务协议中没有一项包含仅基于信用评级变化的加速到期日条款。然而，如果VF的控制权发生变化，并且由于控制权的变化，债券被认可评级机构评为低于投资级，则VF将有义务按本金总额的101%回购债券，并在相应债券持有人要求下回购任何应计和未支付的利息。更改控制条款适用于所有票据，2033年到期的票据除外。

分红

2024财年，现金股息总额为每股0.78美元，而2023财年为1.81美元。2024年财政年度的股息支付率为每股摊薄收益(亏损)的31.3%，而2023年财政年度为592.8%。该公司宣布将于2025财年第一季度支付每股0.09美元的股息。如果得到董事会的批准，VF打算继续支付季度股息。

其他事项

如前所述，VF向美国税务法院(“税务法院”)请愿，要求美国国税局解决与VF于2011年9月收购Timberland Company相关的收入计入时间纠纷。虽然美国国税局辩称，所有这些收入本应立即计入2011年，但VF

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目录表

在随后的纳税年度报告的定期收入计入。在2023财年，税务法院发布了有利于美国国税局的最终裁决，VF对此提出上诉。2022年10月19日，VF支付了与2011年有争议的税收和利息相关的875.7,000,000美元，根据我们在此案中的立场的技术价值，这笔款项被记录为应收所得税，并开始计入利息收入。2023年9月8日，美国第一巡回上诉法院维持税务法院有利于美国国税局的裁决。由于上诉法院的裁决，VF注销了相关的应收所得税和相关利息，并记录了6.9亿美元。

所得税支出在2024财年第二季度。这一数额包括1,960万美元利息收入的冲销，其中750万美元记录在2024财年第一季度。该金额反映对VF税项支出的总估计净影响，其中包括VF已报告的定期纳入所支付的税款预期减少、相关递延税项负债的释放以及考虑该决定产生的间接税影响。估计的影响可能会在与税务机关最终敲定的基础上进行未来的调整。

合同义务

以下是VF在2024年3月底需要使用资金的重大合同义务和商业承诺的摘要：

									按会计年度到期或预测的付款
(单位：百万)			总计						2025						2026						2027						2028						2029						此后
已记录的负债：
长期债务(1)			$	5,741					$	1,001					$	1,291					$	2					$	1,041					$	541					$	1,865
经营租约(2)			1,626						355						312						267						190						126						376
未记录的承付款：
付息义务(3)			928						183						128						104						91						89						332
库存债务(4)			2,421						2,344						73						3						—						—						—
			$	10,715					$	3,884					$	1,805					$	376					$	1,322					$	756					$	2,572

注：由于四舍五入，金额可能不相加。

(1)长期债务由长期债务和融资租赁债务所需的未贴现本金支付组成。

(2)经营租赁是指不可撤销租赁期内所需的未贴现租赁付款。与占用有关的费用、房地产税、保险和或有租金的可变付款不包括在上文中。此外，8230万美元的租赁(在未折扣的基础上)尚未开始，期限为1至15年，主要从2025财年开始，不包括上述。

(3)付息义务是对长期债务要求支付的利息。金额不包括将在合并财务报表中计入利息支出的债务发行成本、债务贴现和收购成本的摊销。

(4)库存债务是对购买成品和原材料的约束性承诺，应在VF取得库存所有权时支付。这项债务不包括2024年3月应付账款中与库存采购有关的金额。

VF在2024财年末有其他财务承诺，不包括在上表中，但在某些情况下可能需要使用资金：

•1.063亿美元的担保债券、定制债券、备用信用证和国际银行担保没有包括在上表中，因为它们是自我保险和其他计划下的或有履约担保，只有在VF未能履行其其他义务时才会动用。

•在正常业务过程中的货物或服务的采购订单不包括在上表中

因为它们代表的是购买授权，而不是具有约束力的承诺。

管理层相信，VF有足够的流动性和灵活性来运营其业务，并在到期时履行其当前和长期债务。

VF不参与可能对本公司产生重大影响的未合并实体或金融合伙企业的交易。

风险管理

VF在正常业务过程中面临风险。管理层透过营运及融资活动定期评估及管理此等风险的风险敞口，并在适当情况下(I)利用VF内的天然对冲，(Ii)向商业承运人购买保险，或(Iii)使用衍生金融工具。下面讨论了一些潜在的风险：

投保险别

VF为其很大一部分员工医疗、工人补偿、车辆和一般责任敞口提供自我保险。VF向评级较高的商业运营商购买保险，以承保其他风险，包括董事和高级管理人员、网络、财产、股票交易量、雇佣做法、工资、工时和雨伞，并对自我保险安排建立止损限制。

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目录表

现金及现金等价物风险

截至2024财年末，VF拥有6.746亿美元的现金和现金等价物。管理层持续监测VF与之有业务往来的金融机构的信用评级，以及可能影响VF拥有现金余额的国家的地缘政治风险。管理层还监测现金等价物的信用质量。

固定收益养老金计划风险

在2024财年末，VF的固定收益养老金计划净超支8990万美元。超支状态包括与我们的美国无资金支持的补充定义福利计划相关的5400万美元负债，与我们的非美国定义福利计划相关的3040万美元净负债，以及与我们的美国合格定义福利计划相关的1.743亿美元净资产。VF将继续评估这些计划的资金状况和未来的资金需求，这在一定程度上取决于这些计划投资组合的未来表现。管理层相信，VF有足够的流动资金为未来几年的养老金计划作出任何必要的贡献。

由于养老金成本(收入)的波动，VF的报告收益受到风险的影响，近年来，其养老金成本(收入)的范围从截至2023年3月的一年的1.019亿美元到截至2022年3月的一年的730万美元。这些波动主要是由于各期间记录的和解费用数额不同所致。这些变动还受到不同数额的精算损益的影响，这些损益递延并摊销到未来几年的养恤金成本(收入)。影响精算损益的假设包括养恤金计划所持投资的回报率、用于评估参与人负债的贴现率和参与人的人口特征。

VF采取了一系列措施来管理养恤金计划中的风险和波动及其对财务报表的影响，包括：

•2004年底，美国合格和补充固定福利计划对新参与者关闭，截至2018年12月31日，所有未来福利应计项目都被冻结。

•在截至2020年3月的一年中，VF向美国合格计划的前员工提供了一次性选择权，以获得他们递延既得利益的分配。由于这一提议，符合条件的美国计划参与者减少了10%。养恤金计划不需要额外供资，因为所有分配都是从现有计划资产中支付的，计划的供资状况基本保持不变。

•于截至2023年3月止年度，VF与美国保诚保险公司(“保诚”)订立协议，购买一份不可撤销的团体年金合约，涉及约3.3亿美元的美国合格固定收益退休金计划债务。这笔交易于2022年6月30日完成，资金完全来自该计划的现有资产。根据集团年金合同，保诚承担了大约17,700名退休人员和受益人的福利支付和年金管理责任。

美国合格计划的投资策略继续定义动态资产配置目标，这取决于

该计划的资金状况、资本市场预期和风险承受能力的变化。管理层将继续评估可能有助于降低VF与其固定福利计划相关的风险的行动。

利率风险

VF通过管理固定利率和可变利率债务的组合来限制利率波动的风险。此外，VF可能会使用衍生金融工具来管理风险。由于VF的大部分长期债务都是固定利率的，因此风险敞口主要涉及浮动利率短期借款的利率变化(2024年财政年度平均约为386.0美元，利率为8.1%)。此外，VF在2023财年签订了一项DDTL协议，该协议的利率是可变的。VF订立浮动至固定利率掉期合约，以对冲与DDTL协议有关的部分现金流风险。利率的任何变化也将影响VF现金等价物的利息收入。根据2024财年可变利率借款和现金等价物的平均金额，假设利率每上升1%，报告的净收入将减少约690万美元，假设利率下降1%，报告的净收入将增加约690万美元。

外币汇率风险

VF是一家受外币波动风险影响的全球性企业。在截至2024年3月的一年中，VF约54%的收入来自国际市场。VF的大多数海外业务都是以美元以外的功能货币运营的。在美元相对于欧元或VF有业务的其他外币走强的时期，VF的海外经营业绩换算成美元后，会对VF的经营业绩产生负面影响。正如本节后面所讨论的，管理层对VF在某些海外业务和外币交易中的投资进行对冲。

这些外国企业的资产和负债的报告价值受外币汇率波动的影响。对于被视为长期的VF外国业务的净预付款和投资，外币汇率变化对该等长期预付款的影响将作为股东权益累计其他综合损失(“OCL”)的组成部分递延。对外国子公司的净投资的美元价值随着基础功能货币的变化而波动。2023年3月和2020年2月，VF发行了10亿欧元的欧元计价固定利率票据。这些票据与VF的欧元商业票据借款一起，被指定为VF在某些海外业务投资的净投资对冲。由于该债务符合非衍生品对冲工具的资格，因此该债务的外币交易收益或损失在外币换算中递延，作为对冲投资的外币换算调整的抵销。累积东方海外的任何递延金额将保留，直至对冲投资售出或实质上清盘为止。

VF监测净外币市场风险敞口，并签订衍生外币合约，以对冲汇率波动对相当大一部分预测外币现金流或特定外币交易的影响(与跨货币库存购买有关，

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目录表

产品销售、运营成本和公司间版税支付)。VF的做法是买入或卖出外币兑换合约，这些合约覆盖高达80%的外币敞口，期限长达24个月。目前，VF仅使用外汇远期合约，但未来可能使用期权或套汇。这种金融工具的使用使管理层能够减少VF现金流和收益因汇率波动而面临的总体风险，因为这些合同的收益和损失将抵消被对冲交易的部分损失和收益。

对于2024财年末未偿还的现金流对冲合约，假设外币汇率与2024财年末相比下降10%和增加10%，将导致未实现净亏损减少约6180万美元，未实现净亏损增加约5030万美元。然而，套期保值合约公允价值的任何变动将被受汇率变动影响的相关对冲风险的公允价值变动大幅抵销。

交易对手风险

如果衍生品对冲工具的交易对手不履行义务，VF将面临与信贷相关的损失。为了管理这一风险，我们制定了交易对手信用准则，只与拥有‘A-/A3’投资级信用评级或更高评级的金融机构进行衍生品交易。VF持续不断

监控每个交易对手的信用评级，并限制与之对冲的金额。此外，管理层利用金融机构的投资组合将潜在交易对手违约的风险降至最低，并在必要时调整头寸。VF还监测固定收益养老金计划内衍生品合同的交易对手风险。

商品价格风险

VF面临棉花、皮革、橡胶、羊毛和其他材料定价的市场风险，这主要是由于独立承包商的采购成品成本受到影响。为了管理商品价格变化的风险，管理层在可能的情况下提前协商成品的价格。VF历来没有通过使用衍生品工具来管理大宗商品价格敞口。

递延补偿及相关投资安全风险

VF有不合格的递延补偿计划，其中对计划参与者的负债是基于参与者选择的假设投资组合的市场价值。VF投资于证券和可变人寿保险合同的投资组合，基本上反映了参与者的投资选择。递延补偿负债的增加和减少被VF投资市值的相应增加和减少大大抵消，导致对经营业绩和财务状况的净敞口微不足道。

关键会计政策和估算

VF已选择管理层认为适当的会计政策，以符合美国普遍接受的会计原则，准确而公平地报告VF的经营结果和财务状况。VF以一致的方式应用这些会计政策。主要会计政策摘要载于综合财务报表附注1。

这些会计政策的应用要求VF对未来事件作出估计和假设，并应用影响资产、负债、收入、费用、或有资产和负债的报告金额以及相关披露的判断。这些估计、假设和判断是基于历史经验、当前趋势和其他被认为在当时情况下是合理的因素。管理层在持续的基础上评估这些估计和假设。此外，VF可保留

外部专家协助企业收购的估值以及商誉和无形资产的减值测试。由于VF的业务周期相对较短(即从购买存货之日起到出售存货并收取货款之日)，与大多数估计有关的实际结果在任何资产负债表日期后的几个月内即可知晓。如果实际结果最终与以前的估计不同，则在实际金额已知时，将修订计入业务结果。

VF相信以下会计政策涉及编制综合财务报表时使用的最重要的管理层估计、假设和判断，或对外部因素的变化最敏感。与董事会审计委员会讨论这些关键会计政策和估计的应用。

企业合并

VF采用会计收购法对企业合并进行会计核算。在收购法下，合并财务报表反映被收购企业自收购结束之日起的经营情况。所有收购的资产及承担的负债均按收购日期的公允价值入账。VF将收购业务的收购价格按收购的有形和可识别无形资产及承担的负债的公允价值分配，任何超出的收购价格均记作商誉。或有对价(如有)计入收购价格，并于收购日按其公允价值确认。

采用购置法核算业务合并及厘定公允价值需要管理层作出判断，并可能涉及使用重大估计，包括与估计未来收入、增长率、现金流、贴现率及特许权使用费等项目有关的假设。VF一般使用三种估值方法-重置成本法、市场法和收益法-评估收购时的公允价值，并根据情况下最合适的方法对估值方法进行加权。公允价值的分配过程，尤其是对已获得的无形资产的分配，具有高度的主观性。VF还利用第三方估值专家协助管理层确定公允价值

38 VF Corporation财年2024年表10-K

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目录表

收购的资产和承担的负债。管理层对公允价值的估计是基于被认为是合理的假设，但本质上是不确定和不可预测的，因此，实际结果可能与估计不同。如果实际结果与使用的估计和判断不同，合并财务报表中记录的金额可能会受到无形资产潜在减值的影响

商誉，如下文“长期资产，包括无形资产和商誉”一节所述。

在自收购日期起计最长一年的计量期内，对收购资产和承担负债的调整可能会被记录下来，并与商誉进行相应的抵销。

长期资产，包括无形资产和商誉

固定居住资产

VF的物业、厂房和设备折旧政策反映了对估计经济寿命和剩余价值(如果有的话)的判断。VF的定期无形资产摊销政策反映了对这些资产预计产生的未来现金流的估计金额和持续时间的判断。在评估客户关系无形资产的可摊销寿命时，管理层考虑了不同客户群体的历史损耗模式。在确定用于摊销经营租赁使用权资产的租赁期时，VF会考虑初始条款以及可能存在的任何续期或终止选项。当被认为合理确定时，续期和终止选项被包括在租赁期的确定中。

VF的政策是，每当事件或环境变化显示一项资产或资产组的账面价值可能无法收回时，VF的政策是审查财产、厂房和设备、确定存续的无形资产和经营租赁使用权资产的潜在减值。VF测试资产或资产组层面的潜在减值，这是存在基本上独立的可识别现金流的最低水平。VF通过与资产预期产生的税前未贴现现金流量进行比较来衡量资产或资产组的账面价值的可回收性。若预计该资产将产生的税前未贴现现金流量不足以收回该资产的账面价值，则进行公允价值分析，并在该资产的账面价值超出其估计公允价值时计入减值费用。

当测试物业、厂房及设备的潜在减值时，VF使用以收入为基础的贴现现金流量法，使用各自资产或资产组的估计现金流量。资产或资产组截至其使用年限的估计税前未贴现现金流量与其账面价值进行比较。如果该资产或资产组的税前未贴现现金流量超过其账面价值，则不计入减值费用。如果该资产或资产组的税前未贴现现金流量低于其账面价值，则该资产或资产组的估计公允价值根据税后贴现现金流量使用适当的加权平均资本成本(“WACC”)计算，并就该资产或资产组的估计公允价值与其账面价值之间的差额确认减值费用。

在测试客户关系无形资产的潜在减值时，管理层会考虑历史客户流失率以及与收购时存在的客户相关的预计收入和盈利能力。管理层使用多期超额收益法来评估客户关系资产，这是贴现现金流法的一种具体应用。资产期末的预计税前未贴现现金流

将使用寿命与其账面价值进行比较。如果资产的税前未贴现现金流超过其账面价值，则不计入减值费用。如果该资产的税前未贴现现金流量少于其账面价值，则该资产的估计公允价值根据客户关系资产在扣除缴款资产费用后预期产生的税后现金流量的现值计算，并就该资产的估计公允价值与其账面价值之间的差额确认减值费用。

当测试经营租赁使用权资产的潜在减值时，VF使用基于收入的贴现现金流法，使用相应资产或资产组的估计现金流量。资产或资产组截至其使用年限的估计税前未贴现现金流量与其账面价值进行比较。如果资产的税前未贴现现金流超过其账面价值，则不计入减值费用。如果该资产或资产组的税前未贴现现金流量低于其账面价值，则该资产或资产组的估计公允价值是根据市场参与者租用该资产以达到其最高及最佳用途所支付的费用计算的，并就该资产或资产组的估计公允价值与其账面价值之间的差额确认减值费用。减值亏损按比例按该等资产的相对账面值分配至本集团的长期资产。

无限期的无形资产和商誉

收购无形资产的公允价值一般以预期现金流量的现值为基础。无限期存在的商标或商号无形资产(本文统称为“商标”)代表单独获得的商标，其中一些商标在多个国家/地区注册。商誉是指收购业务的成本超过收购的有形和可识别无形资产以及承担的负债的公允价值，并在报告单位层面分配。

VF的政策是在每个财年第四季度开始时，或每当事件或情况变化表明此类资产的公允价值可能低于其公允价值时，评估无限寿命的无形资产和声誉是否存在可能的损失。作为年度损害测试的一部分，VF可能会选择评估定性因素，作为确定是否有必要进行量化损害测试的基础。如果管理层对这些定性因素的评估表明无形资产或报告单位的公允价值很可能高于其公允价值，那么无需进一步测试。否则，对无形资产或报告单位进行量化测试是否存在损失。

通过比较估计的公允价值，对寿命不定的无形资产进行可能减值的量化测试

VF Corporation财年2024年表10-K39

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目录表

将资产折算到账面价值。无限存续商标的公允价值是基于使用版税救济方法的收益法。在这种方法下，与商标一起销售的产品的预计收入被分配一个使用费费率，该费率将被收取许可商标(而不是所有权)的费用，估计公允价值是通过拥有商标而避免的那些预测使用费的现值。贴现率基于报告单位的WACC，该WACC考虑了市场参与者的假设，并在适当情况下进行了调整，以考虑无形资产的风险。特许权使用费比率乃根据(I)现行许可协议所包括的特许权使用费比率(如适用)、(Ii)服装及鞋类行业市场参与者所收取的特许权使用费比率及(Iii)报告单位目前的表现而选定。如果商标无形资产的估计公允价值超过其账面价值，则不计入减值费用。如果商标的估计公允价值低于其账面价值，则为差额确认减值费用。

商誉是通过将报告单位的估计公允价值与其账面价值进行比较来量化评估可能出现的减值。报告单位是具有可获得并由管理层审查的离散财务信息的企业。

对于商誉减值测试，VF使用基于收入和基于市场的估值方法估计报告单位的公允价值。如上所述，以收入为基础的方法是以报告单位的预测未来现金流量为基础的，这些现金流量使用报告单位的WACC贴现到现值。对于以市场为基础的方法，管理层既使用指导公司，也使用类似的交易方法。指导公司法分析一组可比上市公司的收入和扣除利息、税项、折旧及摊销前收益(“EBITDA”)的市场倍数。估值中使用的市盈率是基于报告单位与选定的指导公司相比的相对优势和劣势。在类似交易法下，估值倍数是利用实际交易价格和来自被视为与报告单位相似的目标公司的收入/EBITDA数据计算的。管理层通常更重视以收入为基础的估值方法。管理层还根据VF的企业总市值评估报告单位的公允价值估计。

根据根据收益法和市场法制定的估计公允价值范围，VF确定报告单位的估计公允价值。如果报告单位的估计公允价值超过其账面价值，商誉不会减损，也不需要进一步审查。然而，如果报告单位的估计公允价值小于其账面价值，VF将减值损失计算为报告单位的账面价值与估计公允价值之间的差额，但限于报告单位商誉的金额。

以收益为基础的公允价值方法要求管理层对VF经营的市场的经济状况和资本市场的状况做出假设和判断，其中许多情况不在管理层的控制范围内。在报告单位一级，公允价值估计要求管理层对总体经济状况对具体报告单位的影响作出假设和判断，并评估报告单位的战略

以及对未来现金流的预测。对个别报告单位现金流的预测涉及管理层关于以下方面的估计和假设：

•在无债务的基础上产生的年度现金流，来自未来收入和盈利能力、营运资本、资本支出和预测期所得税的变化。

•超出预测期数年的最终增长率。最终增长率是根据预测期内使用的增长率、报告单位的历史表现和经济状况来选择的。

•反映实现预期现金流所固有风险的贴现率。贴现率考虑了长期国债的无风险收益率、与投资于可比公司股权证券相关的风险溢价、从可比公司获得的贝塔系数以及投资级发行人的债务成本。此外，在实现预期财务信息时，贴现率可能会考虑任何特定于公司的风险(在报告单位层面)。

在以市场为基础的公允价值方法下，在评估市场倍数和最近的交易时需要做出判断。管理层认为，用于其减值测试的假设代表了市场参与者对VF报告单位进行类似估值时将使用的假设。

2024财年减值测试

中期减值测试

在2024财年第三季度，管理层认定，Timberland历史财务业绩最近的低迷，加上对最新的2024财年预测和前瞻性财务预测的下调，是一个触发事件，要求管理层对Timberland报告单位的商誉进行量化减值分析，其中包括Timberland®品牌，以及Timberland无限存在的商标无形资产，其中包括Timberland®和Timberland PRO®品牌。截至2023年12月30日测试日，商誉和无限寿命商标无形资产的账面价值分别为407.9美元和999.5美元。由于进行了减值测试，VF在2024财年第三季度的综合经营报表中记录了1.953亿美元的商誉减值费用，以将Timberland报告单位的账面价值减记至其估计公允价值。不是减值费用计入活着的无限商标无形资产。无限存续商标无形资产的估计公允价值大大超过其账面价值。

在2024财年第三季度，管理层认定，Dickies的财务业绩持续低迷，某些关键的美国批发客户疲软，包括产品植入减少，以及某些国际市场的疲软，再加上对复苏放缓的预期，导致财务预测进一步下调，这是一个触发事件，要求管理层对Dickies报告单位商誉和Dickies无限期商标无形资产进行量化减值分析。账面价值

40 VF Corporation财年2024年表10-K

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目录表

在2023年12月30日的测试日期，商誉和无限期商标无形资产的6180万美元和290.0美元和100万美元，分别为。根据分析，管理层得出结论，迪克斯报告单位商誉已完全减值，因此计入减值费用#6180万美元在2024财年第三季度合并经营报表中。基于分析，管理层得出结论，无限期存在的商标无形资产没有减值，估计公允价值远远超过其账面价值。

年度和第四季度减值测试

截至2024财年第四季度初，管理层进行了年度商誉和无限期无形资产减值测试。VF选择绕过对IceBreaker、Supreme、Timberland Pro、Altra和Smartwool报告单位商誉和无限生存商标无形资产的定性分析。作为年度减值测试的结果，VF在截至2024年3月的综合经营报表中记录了与IceBreaker相关的商誉减值费用3880万美元。根据分析，管理层得出结论，ICECEBREAKER的无限寿命商标无形资产没有减值，估计公允价值远远超过其账面价值。并无因年度减值测试而计入其他减值费用。根据分析，最高、Altra和Timberland PRO报告单位的估计公允价值分别超过各自的账面价值8%、15%和17%，Smartwool报告单位的估计公允价值显著超过其账面价值。根据分析，至尊无限存续商标无形资产的估计公允价值超出账面价值3%，Altra和Smartwool无限存续商标无形资产的估计公允价值大幅超出各自的账面价值。

在2024财年第四季度，管理层认定，最近对前瞻性财务预测的下调是一个触发事件，要求管理层对Timberland报告单位商誉和无限期存在的商标无形资产进行量化减值分析。商誉和无限期商标无形资产于测试日期的账面价值分别为2.117亿美元和999.5美元。由于进行了减值测试，管理层得出结论，Timberland报告单位的商誉已完全减值，因此在截至2024年3月底止年度的综合经营报表中计入额外减值费用2117万美元。根据分析，管理层得出结论，无限期存在的商标无形资产没有减值，估计公允价值比其账面价值高出14%。

在2024财年第四季度，管理层确定Dickies业务的整体疲软

和财务业绩，是一个触发事件，要求管理层对Dickies无限期商标无形资产进行量化减值分析。在2024年3月30日的测试日期，无限存续商标无形资产的账面价值为290.0美元和100万美元。在分析的基础上，管理层得出结论，活着的无限商标无形资产没有减值，估计公允价值比账面价值高出16%.

对于剩余的报告单位和无限存续商标无形资产，VF选择在截至2024财年第四季度初的年度商誉和无限存续无形资产减值测试期间进行定性分析，以确定该等报告单位的商誉和无限存续商标无形资产是否更有可能减值。根据定性评估的结果，VF得出结论，商誉和无限期商标无形资产的账面价值很可能低于其公允价值，没有必要进行进一步的量化测试。

有关2024会计年度减值测试的额外讨论，请参阅合并财务报表附注9和24。

管理层对估计和假设的使用

管理层根据截至我们评估日期的信息做出了估计，使用了我们相信市场参与者将在对业务进行独立估值时使用的假设。尽管管理层相信减值测试中使用的估计和假设是合理和适当的，但VF关于任何报告单位商誉或无限期商标无形资产的减值或可收回的假设和结论可能在未来期间发生变化。不能保证在我们的商誉和无限期无形资产减值测试中使用的估计和假设，特别是我们的长期财务预测，将被证明是对未来的准确预测，例如，(I)企业没有按照预期表现，(Ii)2025财年或未来几年的整体经济状况与当前假设不同(包括贴现率、特许权使用费和外币汇率的变化)，(Iii)业务状况或战略与当前假设的变化，包括失去主要客户或渠道，(Iv)投资者要求市场上的股权投资获得更高的回报率，或(V)可比上市公司的企业价值或可比公司的实际销售交易下降，导致收入和EBITDA的倍数较低。

未来商誉或无限期无形资产的减值费用可能会对VF的综合财务状况和经营业绩产生重大影响。

所得税

作为一家全球性公司，VF每年要缴纳所得税，并在100多个美国和外国司法管辖区提交所得税申报单。由于经济和政治条件，不同司法管辖区的税率可能会发生重大变化。公司可能会受到税率的变化、采用新的美国或国际税法或变化的影响

在解释现有税收法律法规或法院或政府当局的裁决时，导致承担额外的税收义务。特别是，税务机关和法院增加了对在无税或低税司法管辖区赚取的收入或在任何司法管辖区未征税的收入的关注。税务机关也对此表示怀疑

VF Corporation财年2024年表10-K41

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目录表

提供给税收低于其他国家或地区的公司的特殊税收裁决。VF进行持续评估，以确定与VF运营所在司法管辖区税率上调相关的任何重大风险敞口。

此外，VF获得了一项裁决，根据比利时的超额利润税制度，该裁决降低了2010至2014年应纳税所得额的实际所得税税率。2015年，欧盟委员会(“EU”)调查并宣布其决定，认为这些裁决是非法的，并下令向包括VF在内的受影响公司收取税收优惠。2017至2018年间，VF Europe BVBA被评估并支付了3,500万欧元的税款和利息，这些税款被记录为应收所得税，并根据废止请求的预期成功被计入VF综合资产负债表的其他流动资产项目。在随后的废止和上诉后，总法院于2023年9月20日确认了欧盟的决定。因此，VF注销了相关的应收所得税，并记录了相关的外国税收抵免的利益，导致2024财年第二季度的净收益支出为2610万美元。

如前所述，VF向美国税务法院(“税务法院”)请愿，要求美国国税局解决与VF于2011年9月收购Timberland Company相关的收入计入时间纠纷。尽管美国国税局辩称，所有这些收入本应在2011年立即计入，但VF报告称，在随后的纳税年度，定期计入收入。在2023财年，税务法院发布了有利于美国国税局的最终裁决，VF对此提出上诉。2022年10月19日，VF支付了与2011年有争议的税收和利息相关的875.7,000,000美元，根据我们在此案中的立场的技术价值，这笔款项被记录为应收所得税，并开始计入利息收入。2023年9月8日，美国第一巡回上诉法院维持税务法院有利于美国国税局的裁决。由于上诉法院的裁决，VF注销了相关的应收所得税和相关利息，并在2024财年第二季度记录了6.9亿美元的所得税支出。这一数额包括1,960万美元利息收入的冲销，其中750万美元记录在2024财年第一季度。这一数额反映了对VF税费支出的总估计净影响，其中包括VF报告的定期包含项所支付的预期减税、相关递延税项负债的释放以及对间接税的考虑

该决定所产生的影响。估计的影响可能会在与税务机关最终敲定的基础上进行未来的调整。

所得税负债的计算涉及复杂税收法律法规的适用中的不确定性，这些法律法规受到法律解释和重大管理判断的影响。VF的所得税申报单由联邦、州和外国税务机关定期审查，这些审计可能会导致拟议的调整。VF已经审查了所有在检查中提出的问题，以及未来检查中可能出现的任何问题。VF已经在会计文献的“更可能”的标准下评估了这些潜在的问题。如果一个税务头寸符合这一标准，并以实现可能性大于50%的最大利润额衡量，则该头寸被确认。这些判断和估计可能会根据审计和解、法院案件和对税收法律法规的解释而发生变化。若VF在税务上占上风，或已就未确认税务优惠或估值免税额确定责任的税务职位诉讼时效届满，或VF须就未确认税务优惠支付的金额大于已确定的负债，所得税支出可能会受到重大影响。在可能性大于非可能性的标准下，VF目前预计所得税不确定性的最终解决不会对收益产生任何实质性影响。一般的或未知的税费没有应计项目。

截至2024年3月，VF拥有与营业亏损、信贷和资本亏损结转相关的711.1,000,000美元的递延所得税资产总额，以及针对这些资产的435.3,000,000美元的估值津贴。与经营亏损、信贷和资本亏损有关的递延税项资产的变现取决于特定司法管辖区未来的应税收入(其数额和时间不确定)，以及税法可能的变化。如果管理层认为VF将不能产生足够的应税收入或资本利得来抵消结转期内的亏损或信贷，VF将计入估值津贴，以将该等递延税项资产减少至预期最终变现的金额。如果管理层在未来期间确定待变现的递延税项资产的金额与记录的净金额不同，则虚幻资产将在该未来期间记录所得税费用的调整。

近期发布和采用的会计准则

关于最近印发和通过的会计准则，请参阅合并财务报表附注1。

第(7A)项规定了关于市场风险的定量和定性披露。

关于VF的市场风险的讨论被纳入项目7中的“风险管理”。本年度报告“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析”。

第8项：财务报表及补充数据。

见本年度报告F-1页“合并财务报表和财务报表明细表索引”，了解本项目所要求的信息。

42 VF Corporation财年2024年表10-K

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目录表

第9项：说明会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧。

不适用。

项目9A.包括控制措施和程序。

关于披露控制和程序的有效性的结论

在首席执行官和首席财务官的监督下，VF对截至2024年3月30日的VF《1934年证券交易法》(下称《交易法》)第13a-15(E)或15d-15(E)条所界定的“披露控制和程序”的设计和运作的有效性进行了评估。这些要求VF确保在其根据《交易法》提交或提交的报告中记录、处理、汇总和报告VF要求披露的信息，并在#中指定的时间段内进行报告

根据证券交易委员会的规则和表格，以及根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息已累积并传达给VF的管理层，包括首席执行官和首席财务官，以便及时就所需披露做出决定。根据VF的评估，首席执行官和首席财务官得出结论，VF的披露控制程序于2024年3月30日生效。

管理层关于财务报告内部控制的报告

见本年度报告F-2页“管理层财务报告内部控制报告”。

注册会计师事务所的报告

“独立注册会计师事务所报告”见本年报F-3页。

财务报告内部控制的变化

VF对财务报告的内部控制在上个会计季度没有发生重大影响或合理地可能对VF的财务报告内部控制产生重大影响的变化。

项目9B。包括其他资料。

在截至2024年3月30日的三个月内，没有董事或VF官员通过或已终止“规则10b5-1交易安排”或“非规则10b5-1交易安排”，每个术语在S-K条例第408(A)项中定义。

第(9)C项说明了有关阻止检查的外国司法管辖区的披露。

不适用。

VF Corporation财年2024年表10-K43

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目录表

第三部分

项目10.包括董事、高管和公司治理。

本报告第三部分第(10)项要求的有关VF高管的信息列于本年度报告第I部分第(1)项，标题为“关于我们的高管的信息”。VF将在截至2024年3月30日的财政年度结束后120天内向美国证券交易委员会提交委托书，该委托书包含第III部分第(10)项所要求的有关VF董事的信息，包含在VF 2024年委托书的“董事选举”标题下，该信息在此并入作为参考。

有关遵守1934年《交易法》第16(A)节的信息包括在VF 2024年委托书中的“拖欠第16(A)条报告”一栏下，该委托书将在截至2024年3月30日的财政年度结束后120天内提交给美国证券交易委员会，该信息通过引用并入本文。

有关审计委员会的信息包括在VF的2024年委托书中的“VF的公司治理-董事会委员会及其职责-审计委员会”的标题下，该委托书将在我们截至2024年3月30日的财政年度结束后120天内提交给证券交易委员会，该信息通过引用并入本文。

VF已通过一份书面道德守则《VF Corporation商业行为守则》，适用于VF的所有董事、高级管理人员和员工，包括VF的首席执行官、首席财务官、首席会计官和根据本项目第10条确定的其他首席执行官(统称为“选定的高级管理人员”)。代码发布在VF的网站www.vfc.com上。VF将在其网站www.vfc.com上披露适用于任何选定官员或董事的道德守则的任何更改或豁免。

董事会的公司治理原则、审计委员会、治理和企业责任委员会、人才和薪酬委员会和财务委员会的章程和其他公司治理信息，包括利益相关方与董事会非管理层成员直接沟通的方法，可在VF的网站上查阅。这些文件以及VF公司商业行为准则将免费提供给任何股东，如有要求，可直接向VF公司秘书提供，地址为13919邮箱，丹佛市，CO 80201。

第11项：增加高管薪酬。

本第III部分第11项所要求的信息包括在VF的2024年委托书中的“VF的公司治理”和“高管薪酬”的标题下，该委托书将在我们截至2024年3月30日的财政年度结束后120天内提交给美国证券交易委员会，这些信息通过引用并入本文。

第(12)项包括某些实益所有人和管理层的担保所有权以及相关股东事项。

本第III部分第12项所要求的信息包括在VF的2024年委托书中的“某些受益所有者和管理层的担保所有权”和“高管薪酬”的标题下，该委托书将在我们截至2024年3月30日的财政年度结束后120天内提交给美国证券交易委员会，这些信息通过引用并入本文。

第13项：建立某些关系和相关交易，以及董事的独立性。

本第三部分第13项要求的信息包含在VF 2024年委托声明中的“VF的公司治理”标题下，该声明将在截至2024年3月30日的财年结束后120天内向美国证券交易委员会提交，该信息通过引用并入本文。

第(14)项：主要会计费用和服务。

本第三部分第14项要求的信息包含在VF 2024年委托声明中的“普华永道的专业费用”标题下，该声明将在截至2024年3月30日的财年结束后120天内向美国证券交易委员会提交，该信息通过引用并入本文。

44 VF Corporation财年2024年表10-K

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目录表

第四部分

项目15. 附件和财务报表时间表。

(a)以下文件作为本2024财年报告的一部分提交：

1.财务报表						页码
管理层关于财务报告内部控制的报告						F-2
独立注册会计师事务所报告						F-3
合并资产负债表						F-5
合并业务报表						F-6
综合全面收益表(损益表)						F-7
合并现金流量表						F-8
股东权益合并报表						F-10
合并财务报表附注						F-11

2.财务报表附表						页码
附表二-估值及合资格账目						F-57

证券交易委员会适用的会计条例中规定的所有其他附表不是相关指示所要求的或不适用的，因此已被省略。

3.展品
数			描述
3.1			公司章程，重述于2013年10月21日（参考2013年10月21日提交的8-K表格附件3（i）合并）
3.2			修订和重述VF章程公司，2023年1月24日生效（参考2023年1月25日提交的8-K表格附件3.1合并）
4.1			VF普通股证书样本（参考附件4（A）纳入截至1998年1月3日的年度10-K表格）
4.2			VF与作为受托人的纽约美国信托公司签订的契约，日期为2000年9月29日(在截至2000年9月30日的季度表格10-Q中参照附件4.1注册成立)
4.3			面息率6.00%的债券，于2033年10月15日到期，金额为297,500,000元(参考2003年11月13日提交的表格S-4注册说明书110458号附件4.2成立为法团)
4.4			VF与纽约银行信托公司作为受托人的契约，日期为2007年10月15日(参照附件4.1合并，形成2007年10月10日提交的S-3ASR注册说明书第333-146594号)
4.5			VF与作为受托人的纽约银行信托公司签订的第一份补充契约，日期为2007年10月15日(根据2007年10月25日提交的8-K表格附件4.2注册成立)
4.6			2037年到期的6.45%票据的格式，金额为350,000,000美元(合并时参考2007年10月25日提交的8-K表格的附件4.4)
4.7			VF、作为受托人的纽约梅隆银行信托公司和作为付款代理人的纽约梅隆银行伦敦分行之间的第三份补充契约，日期为2016年9月20日(通过参考2016年9月20日提交的表4.2至Form 8-K合并)
4.8			2023年到期的0.625厘优先债券表格(参考2016年9月20日提交的8-K表格附件4.3合并)
4.9			作为受托人的VF、作为受托人的纽约梅隆银行信托公司和作为付款代理人的纽约梅隆银行伦敦分行之间的第四份补充契约，日期为2020年2月25日(通过参考2020年2月25日提交的8-K表格中的附件4.2合并)
4.10			2028年到期的0.250厘优先债券表格(参考附件4.3至2020年2月25日提交的8-K表格合并)
4.11			2032年到期的0.625厘优先债券表格(参考附件4.4至2020年2月25日提交的8-K表格合并)
4.12			VF与作为受托人的纽约梅隆银行信托公司之间的第五份补充契约，日期为2020年4月23日(通过参考2020年4月23日提交的附件4.2至Form 8-K合并)
4.13			2025年到期的2.400厘优先债券表格(参考附件4.4至2020年4月23日提交的8-K表格合并)
4.14			2027年到期的2.800厘优先债券表格(参考附件4.5至表格8-K于2020年4月23日提交)
4.15			2030年到期的2.950厘优先债券表格(参考2020年4月23日提交的8-K表格附件4.6成立为法团)
4.16			VF与纽约银行梅隆信托公司（N.A.）之间的第六份补充契约作为受托人，日期为2023年3月7日（参考2023年3月7日提交的表格8-K的附件4.2合并）
4.17			2026年到期的4.125%优先票据表格（参考2023年3月7日提交的8-K表格附件4.3合并）

VF Corporation财年2024年表10-K45

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目录表

数			描述
4.18			2029年到期的4.250%优先票据表格（参考2023年3月7日提交的8-K表格附件4.4合并）
4.19			证券说明
10.1			截至2015年2月10日修订和重述的1996年股票薪酬计划(合并时参考2015年3月19日提交的2015年委托书附录B)*
10.2			1996年股票补偿计划，修订和重述截至2024年3月12日 *
10.3			VF公司1996年股票薪酬计划非限制性股票期权证书表格(参照附件10(B)合并，以形成截至2010年1月2日年度的10-K表格)*
10.4			VF公司1996年股票薪酬计划非雇员董事非限定股票期权证书表格(参照附件10(C)合并，形成截至2011年12月31日年度的10-K表格)*
10.5			业绩限售股获奖证书表格(参照附件10.1至表格10-Q于2020年9月26日止季度注册成立)*
10.6			非雇员董事限售股奖励证书表格(截至2020年3月28日止年度参照附件10(F)至表格10-K注册成立)*
10.7			限售股授权证表格(截至2020年3月28日止年度参照附件10(K)成立为表格10-K)*
10.8			限制性股票特别奖励(悬崖归属)奖励证书表格(参照附件10(L)注册为截至2020年3月28日的10-K表格)*
10.9			限售股奖励证书表格(分拆归属)(截至2020年3月28日止年度参照附表10(M)成立为10-K表格)*
10.10			限制性股票特别奖（Cliff Vesting）获奖证书格式（参考附件10（P）纳入截至2020年3月28日止年度的表格10-K）*
10.11			限制性股票特别奖励（分开归属）的奖励证书格式（参考附件10（Q）纳入截至2020年3月28日止年度的表格10-K）*
10.12			截至2001年12月31日修订和重述的递延补偿计划(参照附件10(A)合并为截至2002年3月30日的季度表格10-Q)*
10.13			截至2001年12月31日修订和重述的执行延期储蓄计划(参照附件10(B)合并，以形成截至2002年3月30日的季度的10-Q表)*
10.14			高管递延储蓄计划II，经2020年1月1日修订和重述（参考截至2019年12月28日季度的10-Q表格第10.1项合并）*
10.15			执行延期储蓄计划修正案(参照2004年12月17日提交的附件10(B)至Form 8-K合并)*
10.16			根据修订及重订的中期高级管理人员行政人员退休补充计划修订及重订第二次年度补充福利厘定(参照附表10.2成立为截至2006年4月1日止季度的表格10-Q)*
10.17			修订和重新启动了VF递延补偿计划参与人的修订和重新启动的高管退休补充计划第四次补充年度福利确定(参照附件10.3合并到截至2006年4月1日的季度10-Q表)*
10.18			根据经修订及重订的行政人员退休补充计划，修订及重订第七次补充年度福利厘定，以供参与VF的行政延迟储蓄计划(参照附表10.5合并至截至2006年4月1日的季度表格10-Q)*
10.19			根据经修订及重订的行政人员退休补充计划修订及重订第八项补充年度利益厘定(参照附表10.6成立为截至2006年4月1日止季度的表格10-Q)*
10.20			修订及重订经修订及重订的行政人员退休补充计划中有关高级管理人员利益计算的第九项补充年度利益厘定(参照附表10.7合并为截至2006年4月1日止季度的表格10-Q)*
10.21			根据修订和重订的《VF中期激励计划参与人补充高管退休计划》(参照附件10.8合并为截至2006年4月1日的季度表格10-Q)修订和重新确定第十次补充年度福利
10.22			第十一期补充年度福利厘定依据经修订及重订的行政人员退休补充计划(参照附件10.9合并，以形成截至2006年4月1日的季度的10-Q表)*
10.23			第十二次补充福利的厘定依据VF公司修订及重订的行政人员退休补充计划(于截至2014年9月27日止季度的表格10-Q中参照附表10.1注册成立)*
10.24			经修订及重订的行政人员退休补充计划(参照附件10.10成立为截至2006年4月1日止季度的10-Q表格)*
10.25			董事会1996年12月3日关于根据VF的补充高管退休计划一次性支付款项的决议(参照附件10(N)合并为1997年1月4日止年度的Form 10-K)*
10.26			2019年与VF或其子公司某些高级管理人员的控制权变更协议表格（参考附件10（HH）合并为截至2020年3月28日止年度的表格10-K）*

46 VF Corporation财年2024年表10-K

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目录表

数			描述
10.27			经修订和重述的非雇员董事递延储蓄计划（参考附件10（W）纳入截至2009年1月3日年度的表格10-K）*
10.28			与VF的每一位非雇员董事签订的赔偿协议表格(参考截至2008年9月27日的10-Q表格附件10.2成立为法团)*
10.29			2004年中期激励计划，是截至2017年10月18日修订和重述的1996年股票薪酬计划下的一个子计划(通过参考附件10.1合并到截至2017年9月30日的季度表格10-Q)*
10.30			2004年长期激励计划，1996年股票薪酬计划下的一个子计划，截至2024年3月11日修订和重述*
10.31			年度奖励计划(2023年5月15日前生效)(参照附件10(HH)合并，形成截至2022年4月2日的年度10-K表)*
10.32			年度奖励计划(2023年5月15日生效)(截至2023年4月1日止年度的10-K表格参照附表10(Ii)合并)*
10.33			股权计划参与者竞业禁止、竞业禁止及保密协议表格(参照附件10(JJ)合并至表格10-K，截至2023年4月1日)
10.34			日期为2022年12月2日的退休和全面离职协议(参照附件10.1成立为公司，以形成截至2022年12月31日的季度的10-Q表)*
10.35			VF和Bracken Darrell之间的邀请函，日期为2023年6月20日(通过参考2023年6月20日提交的附件10.1至Form 8-K合并)*
10.36			第16条人员遣散计划(2023年10月6日生效)(参照附表10.1成立为法团，以截至2023年12月30日的季度表格10-Q为准)*
10.37			V.F.Corporation和VF International SAGL作为借款人，其中指定的贷款人为摩根大通银行，行政代理为摩根大通银行，巴克莱银行，汇丰证券(美国)有限公司，美国银行全国协会和富国银行证券(美国)有限责任公司作为联合牵头安排人和联合簿记管理人，美国银行，美国银行，巴克莱银行美国银行，美国全国银行协会，美国全国银行协会和富国银行全国协会，和荷兰国际银行都柏林分行，PNC银行，N.A.，TD银行和摩根士丹利银行作为文件代理，日期为2021年11月24日(通过引用2021年11月24日提交的表10.1到Form 8-K合并)
10.38			对循环信贷协议的第1号修正案，日期为2023年2月16日，由作为行政代理的V.F.公司、摩根大通银行、贷款人和其他各方组成(通过参考2023年2月16日提交的8-K表格10.1合并)
10.39			对循环信贷协议的第2号修正案，日期为2023年5月19日，由作为行政代理的V.F.公司、摩根大通银行，N.A.，贷款人一方和其他各方签署(通过参考附件10(NN)成立为截至2023年4月1日的年度表格10-K)
10.40			对循环信贷协议的第3号修正案，日期为2024年4月25日，由V.F.公司、作为行政代理的JPMorgan Chase Bank，N.A.和贷款人之间签署(通过参考2024年4月26日提交的8-K表格10.1合并)
10.41			由V.F.Corporation作为借款人、其中指定的贷款人JPMorgan Chase Bank，N.A.作为行政代理、Wells Fargo Securities，LLC、JPMorgan Chase Bank，N.A.、PNC Bank National Association、TD Securities(USA)LLC、Truist Securities，Inc.和U.S.Bank National Association作为联合牵头安排人和联合簿记管理人、Wells Fargo Bank，National Association作为辛迪加代理，以及PNC Bank National Association，TD Bank，N.A.，Truist Bank和U.S.Bank National Association作为文件代理，于8月11日签署的定期贷款协议2022年(参照2022年8月11日提交的附件10.1至Form 8-K合并)
10.42			对定期贷款协议的第1号修正案，日期为2023年2月16日，由V.F.Corporation作为借款人，JP Morgan Chase Bank，N.A.作为行政代理，贷款人一方和其他各方(通过参考2023年2月16日提交的8-K表格10.2成立为法团)
10.43			日期为2019年5月22日的分居和分配协议（参考2019年5月23日提交的表格8-K的附件2.1合并）
10.44			税务事项协议日期：2019年5月22日（参考2019年5月23日提交的8-K表格附件10.1合并）
10.45			过渡服务协议日期：2019年5月22日（参考2019年5月23日提交的8-K表格附件10.2合并）
10.46			VF知识产权许可协议日期：2019年5月17日（参考2019年5月23日提交的8-K表格附件10.3合并）
10.47			Kontoor知识产权许可协议日期：2019年5月17日（参考2019年5月23日提交的8-K表格附件10.4合并）
10.48			员工事务协议日期：2019年5月22日（参考2019年5月23日提交的8-K表格附件10.5合并）
19.1			内幕交易政策
21.1			公司的附属公司
23.1			独立注册会计师事务所的同意
24.1			授权书

VF Corporation财年2024年表10-K47

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目录表

数			描述
31.1			根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席执行官进行认证
31.2			根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条对首席财务官进行认证
32.1			根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的《美国法典》第18编第1350条对首席执行官的证明
32.2			根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的《美国法典》第18编第1350条对首席财务官的证明
97.1			追回错误判给的赔偿的政策
101.INS			MBE实例文档-实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为其MBE标签嵌入在Inline MBE文档中
101.SCH			XBRL分类扩展架构文档
101.CAL			XBRL分类扩展计算链接库文档
101.DEF			XBRL分类扩展定义Linkbase文档
101.LAB			XBRL分类扩展标签Linkbase文档
101.PRE			XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档
104.			封面交互数据文件-封面交互数据文件不会显示在交互数据文件中，因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中

在美国证券交易委员会的适用法规中有规定的所有其他证物都不是相关指示所要求的或不适用的，因此被省略了。

* 管理薪酬计划

第16项：表格10-K摘要。

没有。

48 VF Corporation财年2024年表10-K

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目录表

签名

根据1934年证券交易法第13或15（d）条的要求，VF已正式促使以下签署人代表其签署本报告，并经正式授权。

VF公司
发信人：						/s/ Bracken Darrell
						布莱肯·达雷尔 董事首席执行官总裁 (首席行政主任)
发信人：						/S/马修·H·帕克特
						马修·H·帕克特 常务副总裁兼首席财务官 (首席财务官)
发信人：						/s/ Bryan H.麦克尼尔
						布莱恩·H麦克尼尔 总裁副主计长兼首席会计官 (首席会计主任)

2024年5月23日

根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员代表VF以所示的身份和日期签署：

 

Richard T.卡鲁奇 *						董事董事长兼董事会主席
卡罗琳·T棕色 *						董事
亚历山大·K赵 *						董事
朱莉安娜·L·楚格*						董事
本诺·德伦 *						董事
特雷弗·A爱德华兹 *						董事
Mark S.霍普拉马齐安 *						董事
劳拉·W朗 *						董事
W.罗德尼·麦克马伦 *						董事
小克拉伦斯·奥蒂斯 *						董事
卡罗尔·L·罗伯茨*						董事
马修·J·沙托克 *						董事

 

*由：						/s/ Jennifer S. SIM
						詹妮弗·S西姆，事实律师

2024年5月23日

VF Corporation财年2024年表10-K49

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目录表

VF公司

合并财务报表索引

和财务报表明细表

2024年3月

						页码
管理层关于财务报告内部控制的报告						F-2
独立注册会计师事务所报告(PCAOB ID238)						F-3
合并资产负债表						F-5
合并业务报表						F-6
综合全面收益表(损益表)						F-7
合并现金流量表						F-8
股东权益合并报表						F-10
合并财务报表附注						F-11
附表二-估值及合资格账目						F-57

VF Corporation 2024财年表格10-K F-1

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目录表

V.F.公司

管理层关于财务报告内部控制的报告

V.F.公司(“VF”)的管理层负责建立和维护交易法第13a-15(F)条规定的对财务报告的充分内部控制。VF管理层根据#中描述的框架对VF的财务报告内部控制进行了评估《内部控制法--综合框架(2013)》，由特雷德韦委员会赞助组织委员会发布。基于这一评估，VF管理层已确定VF对财务报告的内部控制自2024年3月30日起有效。

VF截至2024年3月30日的财务报告内部控制有效性已由独立注册会计师事务所普华永道会计师事务所审计，如本文所述。

F-2 VF Corporation财年2024年表10-K

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目录表

独立注册会计师事务所报告

致V.F.公司董事会和股东

关于财务报表与财务报告内部控制的几点看法

本公司已审计所附V.F.公司及其附属公司(“贵公司”)于2024年3月30日及2023年4月1日的综合资产负债表，以及截至2024年3月30日止三个年度各年度的相关综合经营表、全面收益(亏损)表、股东权益表及现金流量表，包括列于第15(A)2项(统称为“综合财务报表”)下的指数所载截至2024年3月30日止三个年度各年度的相关附注及估值及合资格帐目表(统称“综合财务报表”)。我们还审计了公司截至2024年3月30日的财务报告内部控制，根据内部控制--综合框架(2013)由特雷德韦委员会(COSO)赞助组织委员会发布。

我们认为，上述综合财务报表在各重大方面均公平地反映了本公司于2024年3月30日及2023年4月1日的财务状况，以及截至2024年3月30日止三个年度内各年度的营运结果及现金流量，符合美国公认的会计原则。此外，我们认为，截至2024年3月30日，本公司在所有实质性方面都保持了对财务报告的有效内部控制，其依据是内部控制--综合框架(2013)由COSO发布。

意见基础

本公司管理层负责编制这些综合财务报表，维护对财务报告的有效内部控制，以及对财务报告内部控制的有效性进行评估，包括在随附的管理层财务报告内部控制报告中。我们的责任是根据我们的审计，对公司的合并财务报表和公司对财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些准则要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定合并财务报表是否没有重大错报，无论是由于错误还是欺诈，以及是否在所有重大方面保持了对财务报告的有效内部控制。

我们对合并财务报表的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评价合并财务报表的整体列报。我们对财务报告的内部控制的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，以及根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性。我们的审计还包括执行我们认为在这种情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。

财务报告内部控制的定义及局限性

公司对财务报告的内部控制是一个程序，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司对财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)与保持合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录有关；(2)提供合理保证，即交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，并且公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；以及(Iii)就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产提供合理保证。

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

关键审计事项

下文所述的关键审计事项是指已向审计委员会传达或要求传达给审计委员会且(I)涉及对综合财务报表具有重大意义的账目或披露，以及(Ii)涉及我们特别具有挑战性、主观性或复杂判断的当期综合财务报表审计所产生的事项。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对综合财务报表的整体意见，我们也不会通过传达下面的关键审计事项，就关键审计事项或与之相关的账目或披露提供单独的意见。

VF Corporation 2024财年表格10-K F-3

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目录表

中期和年度商誉和无限期无形资产减值分析-最高和Timberland报告单位以及最高无限期商标无形资产

如综合财务报表附注1、8、9及24所述，截至2024年3月30日，商誉及无限留存商标无形资产余额分别为14.604亿美元及25.535亿美元，其中最高报告单位商誉及无限留存商标无形资产占各自合并余额的一部分，而Timberland报告单位商誉于2024年3月30日已完全减值。管理层于每个财政年度第四季度初或当事件或环境变化显示该等资产的公允价值可能低于其账面价值时，就可能减值的无限期无形资产及商誉进行评估。若管理层认为某项资产或申报单位的公允价值极有可能低于其账面价值，则会将估计公允价值与其账面价值作比较，以量化评估其可能出现的减值。如果账面价值超过其估计公允价值，则计入减值费用。据管理层披露，截至2024年3月30日的第三季度和第四季度的触发事件导致管理层对Timberland报告单位商誉进行量化减值分析，导致截至2024年3月30日的年度商誉减值费用分别为1.953亿美元和2.117亿美元。在年度商誉及无限存续无形资产减值分析中，管理层对最高申报单位商誉及无限存续商标无形资产进行了量化减值分析，不计减值。管理层采用以收入为基础和以市场为基础的估值方法估计报告单位的公允价值，而无限生机商标无形资产的公允价值则基于使用特许权使用费减免法的收益法。以收入为基础的公允价值方法要求管理层作出假设和判断，并基于管理层对财务预测和未来现金流的估计，其中包括与整个预测期内收入增长和盈利改善有关的重大假设、终端增长率、税率、特许权使用费税率和基于市场的贴现率。

我们决定执行有关Timberland报告单位商誉的中期减值分析以及最高报告单位商誉和无限存续商标无形资产的年度商誉和无限存续无形资产减值分析的程序是一项关键审计事项的主要考虑因素是：(I)管理层在编制报告单位和无限存续商标无形资产的公允价值估计时的重大判断；(Ii)核数师在执行程序及评估管理层有关整个预测期内收入增长及基于市场的折现率方面的重大假设时，具有高度的判断力、主观性及努力；及(Iii)审计工作涉及使用具备专业技能及知识的专业人士。

处理这一问题涉及执行程序和评估审计证据，以形成我们对合并财务报表的总体意见。这些程序包括测试与管理层商誉和无限期商标无形资产减值分析有关的控制的有效性，包括对最高和Timberland报告单位以及最高无限期商标无形资产的估值进行控制。除其他外，这些程序还包括：(1)测试管理层制定Timberland和最高报告单位以及最高无限期商标无形资产公允价值估计的程序；(2)评估报告单位和无限期存活商标无形资产基于收益的估值方法的适当性；(3)测试基于收益的估值方法中使用的基础数据的完整性和准确性；以及(Iv)评估管理层使用的与整个预测期内收入增长有关的重大假设的合理性，以及最高和Timberland报告单位以及最高无限期活商标无形资产的基于市场的贴现率，以及最高无限期活商标无形资产的使用费费率。评估管理层于整个预测期内与收入增长有关的假设，包括评估管理层所使用的假设是否合理，并考虑(I)Supreme及Timberland报告单位及以Supreme商标销售的产品目前及过往的表现；(Ii)与外部市场及行业数据的一致性；及(Iii)该等假设是否与审计其他领域取得的证据一致。拥有专业技能和知识的专业人士被用来协助评估(I)本公司以收入为基础的估值方法对报告单位和无限期存在的商标无形资产的适当性，以及(Ii)使用费费率和基于市场的折扣率重大假设的合理性。

/s/ 普华永道会计师事务所

北卡罗来纳州格林斯伯勒

2024年5月23日

自1995年以来，我们一直担任该公司的审计师。

F-4 VF Corporation财年2024年表10-K

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目录表

VF公司

合并资产负债表

(单位为千，不包括份额)						2024年3月									2023年3月
资产
流动资产
现金及现金等价物						$	674,605								$	814,887
应收账款，减去可疑账款备抵：2024年3月- $26,369; 2023年3月- $28,075						1,273,965									1,610,295
盘存						1,766,366									2,292,790
其他流动资产						512,011									434,737
流动资产总额						4,226,947									5,152,709
财产、厂房和设备、净值						823,886									942,440
无形资产，净额						2,628,482									2,642,821
商誉						1,460,414									1,978,413
经营性租赁使用权资产						1,330,361									1,372,182
其他资产						1,142,873									1,901,923
总资产						$	11,612,963								$	13,990,488
负债和股东权益
流动负债
短期借款						$	263,938								$	11,491
长期债务的当期部分						1,000,721									924,305
应付帐款						817,128									936,319
应计负债						1,375,192									1,673,651
流动负债总额						3,456,979									3,545,766
长期债务						4,702,284									5,711,014
经营租赁负债						1,156,858									1,171,941
其他负债						638,477									651,054
总负债						9,954,598									11,079,775
承付款和或有事项
股东权益
优先股，面值$1;授权股份， 25,000,000; 不是2024年3月或2023年3月已发行股份						—									—
普通股，标价$0.25;授权股份， 1,200,000,000; 2024年3月已发行股票- 388,836,219; 2023年3月- 388,665,531						97,209									97,166
额外实收资本						3,600,071									3,775,979
累计其他综合损失						(1,064,331)									(1,019,518)
留存收益(累计亏损)						(974,584)									57,086
股东权益总额						1,658,365									2,910,713
总负债和股东权益						$	11,612,963								$	13,990,488

请参阅合并财务报表附注。

VF Corporation 2024财年表格10-K F-5

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目录表

VF公司

合并报表运营

						截至3月底止的年度
(以千为单位，每股除外)						2024									2023						2022
净收入						$	10,454,667								$	11,612,475					$	11,841,840
成本和运营费用
销货成本						5,017,445									5,515,796						5,386,393
销售、一般和行政费用						4,963,718									5,033,977						4,823,243
商誉和无形资产减值						507,566									735,009						—
总成本和运营费用						10,488,729									11,284,782						10,209,636
营业收入(亏损)						(34,062)									327,693						1,632,204
利息收入						21,628									9,758						5,006
利息支出						(245,036)									(174,390)						(136,469)
债务清偿损失						—									—						(3,645)
其他收入(费用)，净额						23,785									(119,774)						26,154
所得税前持续经营的收入(亏损)						(233,685)									43,287						1,523,250
所得税支出(福利)						735,197									(75,297)						306,981
持续经营的收入(亏损)						(968,882)									118,584						1,216,269
非持续经营所得的税后净额						—									—						170,672
净收益(亏损)						$	(968,882)								$	118,584					$	1,386,941
每股普通股收益（亏损）-基本
持续运营						$	(2.49)								$	0.31					$	3.12
停产经营						—									—						0.44
每股普通股总收益（亏损）-基本						$	(2.49)								$	0.31					$	3.55
每股普通股收益（亏损）-摊薄
持续运营						$	(2.49)								$	0.31					$	3.10
停产经营						—									—						0.43
每股普通股总收益（亏损）-稀释						$	(2.49)								$	0.31					$	3.53
加权平均流通股
基本信息						388,360									387,763						390,291
稀释						388,360									388,370						392,411

请参阅合并财务报表附注。

F-6 VF Corporation财年2024年表10-K

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目录表

VF公司

综合全面收益表(损益表)

						截至3月底止的年度
(单位：千)						2024									2023						2022
净收益(亏损)						$	(968,882)								$	118,584					$	1,386,941
其他全面收益(亏损)
外币折算及其他
期内发生的亏损						(1,491)									(106,527)						(17,355)
所得税效应						(7,297)									(1,492)						(34,104)
固定收益养老金计划
本期精算收益（损失），包括计划修订						(38,230)									(25,211)						12,927
净递延精算损失摊销						16,195									16,395						11,310
延期的前期服务抵免摊销						(80)									(453)						(440)
清算费用精算净损失重新分类						3,538									93,731						7,466
所得税效应						3,936									(21,864)						(3,806)
衍生金融工具
期内发生的损益						(7,933)									53,533						71,494
所得税效应						1,490									(8,554)						(11,741)
已实现净（收益）损失的重新分类						(18,121)									(110,160)						54,326
所得税效应						3,180									17,663						(7,656)
其他全面收益(亏损)						(44,813)									(92,939)						82,421
综合收益(亏损)						$	(1,013,695)								$	25,645					$	1,469,362

请参阅合并财务报表附注。

VF Corporation 2024财年表格10-K F-7

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目录表

VF公司

合并现金流量表

						截至3月底止的年度
(单位：千)						2024									2023						2022
经营活动
净收益(亏损)						$	(968,882)								$	118,584					$	1,386,941
非持续经营所得的税后净额						—									—						170,672
持续经营所得(亏损)，税后净额						(968,882)									118,584						1,216,269
净利润（损失）与经营活动提供（使用）的现金进行调节的调整：
商誉和无形资产减值						507,566									735,009						—
折旧、摊销和其他资产减记						319,204									262,324						266,935
减少使用权资产的账面金额						394,426									383,199						410,132
基于股票的薪酬						67,332									60,354						91,358
坏账准备						11,170									3,532						(716)
养老金支出超过（少于）缴款						(18,080)									79,197						(41,309)
递延所得税						(395,100)									(53,554)						(157,489)
应收所得税和利息的核销						921,409									—						—
债务清偿损失						—									—						3,645
其他，净额						7,359									(11,433)						(12,007)
经营性资产和负债变动情况：
应收账款						324,629									(147,331)						(202,526)
盘存						508,584									(890,173)						(380,851)
应付帐款						(106,048)									377,433						105,357
所得税						(154,606)									(1,148,610)						201,391
应计负债						32,952									(91,650)						88,213
经营性租赁使用权资产负债						(390,227)									(379,963)						(444,125)
其他资产和负债						(47,107)									47,287						(286,079)
经营活动提供（使用）的现金-持续经营						1,014,581									(655,795)						858,198
业务活动提供的现金-已终止业务						—									—						6,090
经营活动提供(使用)的现金						1,014,581									(655,795)						864,288
投资活动
业务收购，扣除收到的现金						—									—						3,760
出售业务所得收益，扣除出售现金后的净额						—									—						616,928
出售资产所得收益						26,615									99,499						32,542
出售短期投资所得收益						—									—						598,806
资本支出						(145,818)									(165,925)						(245,449)
软件购买						(65,167)									(95,326)						(82,871)
其他，净额						12,112									(26,301)						(19,456)
投资活动提供（使用）的现金-持续经营						(172,258)									(188,053)						904,260
投资活动使用的现金-已终止业务						—									—						(525)
投资活动提供（使用）的现金						(172,258)									(188,053)						903,735
融资活动
或有对价付款						—									(56,976)						—
短期借款净增(减)						255,146									(323,972)						324,404
偿还长期债务						(908,199)									(501,051)						(504,200)
支付债务发行成本						(576)									(6,796)						(2,496)
长期债务收益						—									2,058,341						—
股份回购						—									—						(350,004)
支付的现金股利						(303,140)									(702,846)						(773,205)
发行普通股的收益，扣除预扣税（付款）						(2,846)									(2,794)						36,654
融资活动提供（使用）的现金						$	(959,615)								$	463,906					$	(1,268,847)

继续下一页。

请参阅合并财务报表附注。

F-8 VF Corporation财年2024年表10-K

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目录表

VF公司

合并现金流量表

						截至3月底止的年度
(单位：千)						2024									2023						2022
外币汇率变化对现金、现金等值物和受限制现金的影响						$	(22,069)								$	(80,822)					$	(73,299)
现金、现金等价物和限制性现金净变化						(139,361)									(460,764)						425,877
现金、现金等价物和限制性现金--期初						816,318									1,277,082						851,205
现金、现金等价物和受限现金--期末						$	676,957								$	816,318					$	1,277,082
每个合并资产负债表的余额：
现金和现金等价物						$	674,605								$	814,887					$	1,275,943
其他流动资产						2,221									1,305						1,109
其他资产						131									126						30
现金总额、现金等价物和限制性现金						$	676,957								$	816,318					$	1,277,082

请参阅合并财务报表附注。

VF Corporation 2024财年表格10-K F-9

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目录表

VF公司

股东权益合并报表

			普通股												额外实收资本						累计其他综合损失						留存收益(累计亏损)						总计
(单位为千，不包括份额)			股票						金额
余额，2021年3月			391,941,477						$	97,985					$	3,777,645					$	(1,009,000)					$	189,534					$	3,056,164
净收益(亏损)			—						—						—						—						1,386,941						1,386,941
普通股股息（美元1.98每股)			—						—						(2,597)						—						(770,608)						(773,205)
股份回购			(4,805,093)						(1,201)						—						—						(348,803)						(350,004)
基于股票的薪酬，净额			1,161,991						291						141,336						—						(13,589)						128,038
外币折算及其他			—						—						—						(51,459)						—						(51,459)
固定收益养老金计划			—						—						—						27,457						—						27,457
衍生金融工具			—						—						—						106,423						—						106,423
余额，2022年3月			388,298,375						97,075						3,916,384						(926,579)						443,475						3,530,355
净收益(亏损)			—						—						—						—						118,584						118,584
普通股股息（美元1.81每股)			—						—						(203,394)						—						(499,452)						(702,846)
基于股票的薪酬，净额			367,156						91						62,989						—						(5,521)						57,559
外币折算及其他			—						—						—						(108,019)						—						(108,019)
固定收益养老金计划			—						—						—						62,598						—						62,598
衍生金融工具			—						—						—						(47,518)						—						(47,518)
余额，2023年3月			388,665,531						97,166						3,775,979						(1,019,518)						57,086						2,910,713
净收益(亏损)			—						—						—						—						(968,882)						(968,882)
普通股股息（美元0.78每股)			—						—						(246,054)						—						(57,086)						(303,140)
基于股票的薪酬，净额			170,688						43						70,146						—						(5,702)						64,487
外币折算及其他			—						—						—						(8,788)						—						(8,788)
固定收益养老金计划			—						—						—						(14,641)						—						(14,641)
衍生金融工具			—						—						—						(21,384)						—						(21,384)
余额，2024年3月			388,836,219						$	97,209					$	3,600,071					$	(1,064,331)					$	(974,584)					$	1,658,365

请参阅合并财务报表附注。

F-10 VF Corporation财年2024年表10-K

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目录表

VF公司

合并财务报表附注

2024年3月

合并财务报表附注									页码
注1			重要会计政策摘要						F-12
注2			收入						F-18
注3			停产运营						F-19
注4			应收帐款						F-20
注5			盘存						F-20
注6			其他流动资产						F-21
注7			物业、厂房及设备						F-21
注8			无形资产						F-21
注9			商誉						F-22
注10			租契						F-23
注11			其他资产						F-24
注12			供应链融资计划						F-25
注13			短期借款						F-25
附注14			应计负债						F-26
注15			长期债务						F-26
附注16			其他负债						F-28
附注17			退休和储蓄福利计划						F-29
注18			资本及累计其他综合损失						F-33
附注19			基于股票的薪酬						F-35
注20			所得税						F-38
注21			可报告的细分市场信息						F-42
注22			承付款						F-45
附注23			每股收益(亏损)						F-45
附注24			公允价值计量						F-45
附注25			衍生金融工具与套期保值活动						F-53
附注26			补充现金流信息						F-55
附注27			重组						F-55
附注28			后续事件						F-56

VF Corporation 2024财年表格10-K F-11

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目录表

VF公司

合并财务报表附注

2024年3月

注1-重要会计政策摘要

业务说明

VF Corporation（连同其子公司，统称为“VF”或“公司”）是一家总部位于美国的全球服装、鞋类和配饰公司。VF为所有年龄段的消费者设计、采购、营销和分销各种品牌产品，包括外套、鞋类、服装、背包、行李箱和配饰。产品以VF拥有的品牌名称销售。

陈述的基础

合并财务报表和相关披露根据美国公认会计原则（“GAAP”）呈列。合并财务报表包括抵消公司间交易和余额后VF及其控制子公司的账目。

2021年6月28日，VF完成了其职业工作服业务的出售。职业工作服业务主要由以下品牌和业务组成： 红卡®, VF解决方案®, 堡垒®, 工作仪式®, 墙壁®, Terra®, 科迪亚克®, 工作权限®和霍勒斯·斯莫尔®.该业务还包括某些许可 Dickies®历来通过企业对企业渠道销售的职业工作服产品。截至销售日期，职业工作服业务的业绩和相关现金流量已分别在综合经营报表和综合现金流量表中报告为非持续经营。这些变化已适用于所有列报的期间。

除非另有说明，否则合并财务报表附注中的讨论与持续经营有关。有关停产作业的更多信息，请参阅附注3。

财政年度

VF的运营和报告使用52/53周的财政年度，以每年3月31日最接近的星期六结束。VF的本财年从2023年4月2日到2024年3月30日(“2024财年”)。所有提及的截至2024年3月、2023年3月和2022年3月的期间分别涉及截至2024年3月30日、2023年4月1日(“2023财年”)和2022年4月2日(“2022财年”)的52周财政年度。某些外国子公司报告称，由于当地法律要求，2024、2023和2022财年的年终日期为3月31日。这对VF的合并财务报表的影响并不大。

最新发展

重塑

2023年10月30日，VF推出了Reinvent，这是一项转型计划，旨在加强对品牌建设的关注，提高运营业绩，让VF充分发挥潜力。这一转型中宣布的第一个步骤包括以下优先事项：改善北美地区的结果，交付客货车®扭亏为盈，降低成本，加强资产负债表。有关该程序的其他信息，请参阅附注27。

预算的使用

在根据公认会计原则编制综合财务报表时，管理层作出的估计和假设会影响综合财务报表和附注中报告的金额。实际结果可能与这些估计不同。

外币折算与交易

大多数外国子公司的财务报表都是以外币作为本位币来计量的。以外币计价的资产和负债按资产负债表日的有效汇率换算成美元，收入和支出按期间的平均汇率换算。由此产生的换算损益以及对外国子公司的长期垫款的交易损益在综合全面收益(亏损)表中列报。

外币交易以特定实体的本位币以外的货币计价。这些交易通常导致以外币固定的应收款或应付款。当汇率波动增加或减少最初记录的交易的功能货币现金流时，就会产生交易收益或损失。综合业务报表中报告的外币交易损益为净亏损#美元16.6百万，$16.9百万美元和美元6.7在截至2024年3月、2023年和2022年3月的年度中，分别为100万。

企业合并

VF采用会计收购法对企业合并进行会计核算。在收购法下，合并财务报表反映被收购企业自收购结束之日起的经营情况。所有收购的资产及承担的负债均按收购日期的公允价值入账。VF将收购业务的收购价格按收购的有形和可识别无形资产及承担的负债的公允价值分配，任何超出的收购价格均记作商誉。或有对价(如有)计入收购价格，并于收购日按其公允价值确认。在随后的报告期内，任何或有对价负债均按公允价值重新计量，并在营业收入(亏损).在自收购日期起计最长一年的计量期内，对收购资产和承担负债的调整可能会被记录下来，并与商誉进行相应的抵销。

现金及现金等价物

现金和现金等价物是活期存款、第三方信用卡处理商的应收账款，以及在购买日期三个月内到期的高流动性投资。被视为现金等价物的高流动性投资为$226.8百万美元和美元439.52024年3月和2023年3月分别为100万美元，包括货币市场基金和短期定期存款。

F-12 VF Corporation财年2024年表10-K

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目录表

VF公司

合并财务报表附注

2024年3月

应收帐款

应收贸易账款按发票金额，减去贸易条件、销售激励计划和折扣的合同额度入账。应收特许权使用费按被许可人销售特许产品而赚取的金额入账，在某些情况下，受个别被许可人应支付的合同最低特许权使用费的限制。VF保留因客户和被许可人无法支付所需款项而导致的估计损失的可疑账户准备金。拨备乃根据对收款存疑的特定客户账户的审核，以及对应收账款总额的评估而厘定，该等应收账款总额根据类似的风险特征、考虑历史趋势、根据当前经济状况及在适当时作出合理及可支持的预测而分组。该拨备是对所有未偿还应收账款的终身预期信用损失的当前估计，反映了公司对可收回性、客户信誉、信用损失的历史水平和未来预期的持续评估。如果确定不能收回应收款，则将应收款从备抵中注销。

盘存

存货按成本或可变现净值中较低者列报。成本是按照先进先出的方法确定的，包括购买成品所产生的所有成本，并扣除从供应商那里获得的折扣或回扣。对所有库存进行详细审查，至少每季度进行一次，以确定移动缓慢或过剩的产品、停产和即将停产的产品、劣质商品和其他特定或独特的情况。管理层采用预测未来需求、市场状况和销售价格减去处置成本的系统和一致的方法进行评估，以估计可变现净值。如果估计的可变现净值小于成本，则VF提供减值以反映该库存的较低价值。这种方法在这种损失明显时而不是在货物实际售出时确认库存风险。从历史上看，这些对未来需求和销售价格的估计与实际结果没有太大差异，这是由于VF及时识别并有能力以高于或不显著低于成本的金额处置这些不良库存。

通过对大多数地点全年的定期实物盘点和持续周期盘点来核实是否存在实物盘点，并记录自上次实物盘点日期以来可能发生的库存损失估计数。从历史上看，实物库存的减少并不是实质性的。

长期资产，包括无形资产和商誉

不动产、厂房和设备、无形资产和商誉最初按成本入账。VF将大幅延长资产使用寿命的物业、厂房和设备的改进以及主要资产建设过程中产生的利息成本资本化。维修和维护费用在发生时计入费用。

收购无形资产的成本为收购日的公允价值，一般以预期现金流量的现值为基础。商标无形资产代表

个人获得的商标，其中一些在多个国家注册。客户关系无形资产以收购时与批发客户的关系价值为基础。

商誉是指被收购企业的成本超过被收购的有形资产净值和可识别无形资产的公允价值的部分。商誉是在报告单位一级分配的。

财产、厂房和设备的折旧是在资产的估计使用年限内使用直线法计算的，范围为3至10机器和设备的年数， 40对建筑物来说是几年的时间。租赁改进及融资租赁资产的摊销费用按其估计使用年限或租赁期限中较短的时间确认，并计入折旧费用。对符合持有待售标准的资产停止折旧，并按其账面价值或公允价值减去处置成本中较低者计量。

被确定为具有无限期寿命的无形资产，包括主要商标和商号，不摊销。其他被确定为具有有限寿命的无形资产主要由客户关系组成，这些关系在其估计使用寿命内摊销，范围为11至24使用与预期受益的时间相一致的加速方法。

与获得产成品库存相关的折旧和摊销费用计入已售出商品的成本，其他折旧和摊销费用计入销售费用、一般费用和管理费用。

VF的政策是，每当发生事件或环境变化表明一项资产或资产组的账面金额可能无法收回时，VF将审查财产、厂房和设备以及可摊销无形资产是否可能减值。如预期该资产将产生的税前未贴现现金流量不会收回该资产的账面价值，则就该资产的账面价值超出其估计公允价值计入减值费用。

VF的政策是评估截至每个财政年度第四季度初，或当事件或环境变化表明该等资产的公允价值可能低于其账面价值时，无限期无形资产和商誉的可能减值。VF可以首先评估定性因素，以此作为确定是否有必要进行定量减损测试的基础。如果VF确定一项资产或报告单位的公允价值很可能超过其账面价值，则不需要进一步测试。否则，必须对资产进行减值量化测试。

通过将资产的估计公允价值与其账面价值进行比较，对寿命不定的无形资产进行可能减值的量化评估。如果资产的账面价值超过其估计公允价值，则计入减值费用。

商誉通过将报告单位的估计公允价值与其账面价值进行比较，包括分配给该报告的商誉，对可能的减值进行量化评估。

VF Corporation 2024财年表格10-K F-13

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目录表

VF公司

合并财务报表附注

2024年3月

单位。如果报告单位的账面价值超过其估计公允价值，则计入减值费用。

租契

VF在合同开始时确定一项安排是否为租赁或包含租赁，并在租赁开始时确定其分类为经营性租赁或融资租赁。该公司租赁某些零售地点、办公空间、配送设施、机械设备和车辆。虽然这些租约中的绝大多数是经营性租约，一VF的配送中心之一是融资租赁。

房地产租赁的初始条款通常为2至15几年，通常有续订选项。设备租赁的初始条款通常为2至5租期和车辆租赁的初始期限通常为1至6好几年了。在厘定计算租赁使用权资产及租赁负债所使用的租赁期时，本公司会考虑各种因素，例如市场情况及任何可能存在的续期或终止选择的条款。如认为合理确定，续期及终止选择权将计入租期的厘定及租赁使用权资产及租赁负债的计算。该公司已作出会计政策选择，不确认12个月或以下租期的租约的使用权资产和租赁负债。

大多数租约都有固定的租金支付。许多房地产租赁还需要额外支付与占用有关的费用、房地产税和保险，以及当个别零售店地点的销售额超过规定的基数时所欠的其他付款(即或有租金)。变动租赁付款不计入租赁负债的计量，并在触发该等付款的事件或条件发生期间于损益中确认。

某些租赁同时包含租赁和非租赁部分。对于与特定资产类别相关的租赁，包括某些房地产、车辆和IT设备，VF选择了实际的权宜之计，允许实体将单独的租赁和非租赁组成部分作为单一组成部分进行核算。对于所有其他租赁合同，本公司将每个租赁部分与合同的非租赁部分分开核算。当适用时，VF将根据协议计量支付的对价，并根据相对独立价格将该对价分配给租赁和非租赁组成部分。

VF估计其根据剩余价值担保预期向出租人支付的金额，并将其计入用于衡量租赁负债的租赁付款中，仅针对VF在开始日期可能欠下的金额。

VF按开始日期租赁期内的租赁付款现值计算租赁负债。租赁使用权资产是根据就开始日期或之前向出租人支付的任何租赁付款、收到的租赁奖励以及产生的初始直接成本而调整的各自租赁负债的初始计量计算的。当可随时厘定时，本公司使用隐含比率厘定租赁付款的现值，而实际情况一般不会这样做。作为

由于本公司大部分租约所隐含的利率不能轻易厘定，本公司根据租约开始日可得的资料，包括租期、货币、特定国家的风险溢价及抵押债务的调整，采用递增借款利率。

经营性租赁费用在租赁期内按直线法作为单一租赁成本入账。对于融资租赁，使用权资产摊销和租赁负债利息在综合经营报表中单独列报。本公司并无重大转租。

本公司评估出售回租交易在交易发生时是否符合出售资格。对于符合出售资格的交易，VF取消确认标的资产，并确认出售时的全部收益或损失。与买受人-出租人订立的相应租赁作为经营租赁入账。于截至2023年3月止年度，本公司就若干写字楼物业及相关资产订立售后回租交易。这笔交易符合出售的条件，因此公司确认了#美元的收益。13.2在VF截至2023年3月的年度综合运营报表中的销售、一般和行政费用项目中，收入为100万美元。

固定收益养老金计划

VF在美国和某些国际司法管辖区赞助各种固定收益养老金计划。自2018年12月31日起，公司在美国的计划，包括非缴款合格固定收益养老金计划和无资金补充固定收益养老金计划，被冻结用于所有未来的福利应计项目。

固定福利养恤金计划的供资状况在综合资产负债表中记为净资产或负债，其依据是预计福利债务与按计划评估的计划资产公允价值之间的差额。固定收益养恤金计划资金状况的变化，主要与实际经验和精算假设之间的差异引起的精算损益有关，在发生变化的当年确认，并在综合全面收益表(亏损)中报告。

VF将定期养恤金净成本(收入)的服务部分计入营业收入(亏损)，定期养恤金净成本的其他部分，包括利息成本、计划资产的预期回报率、结算费用、递延精算损失和先前服务信用的削减和摊销，在合并经营报表的其他收入(费用)净额项目中列报。

衍生金融工具

衍生金融工具在综合资产负债表中按公允价值计量。未实现收益和亏损分别确认为资产和负债，并根据衍生品的到期日分为流动或非流动。衍生工具的公允价值变动(即损益)的会计处理取决于衍生工具的预期用途，即公司是否已选择在套期保值关系中指定一种衍生工具并适用

F-14 VF Corporation财年2024年表10-K

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目录表

VF公司

合并财务报表附注

2024年3月

套期保值会计以及套期保值关系是否满足应用套期保值会计所必需的标准。为了符合套期保值会计处理的资格，所有套期保值关系必须在套期保值开始时正式记录下来，并且必须非常有效地抵消被套期保值交易未来现金流的变化。VF的对冲做法载于附注25，主要涉及现金流对冲。VF不将衍生工具用于交易或投机目的。套期保值现金流量在合并现金流量表中与被套期保值项目归入同一类别。

VF在每份合同开始时正式记录套期保值工具和套期保值关系。此外，在合同开始时，如果需要，VF在持续的基础上评估套期保值工具在抵消套期保值交易风险方面是否非常有效。当套期保值工具被确定为不是非常有效时，套期保值会计处理将停止，该工具公允价值的任何未来变化将立即在净收益(亏损)中确认。与套期工具有关的未实现收益或亏损仍计入累计其他综合亏损(“OCL”)，直至套期预测交易发生并影响收益为止。如果被套期保值的预期交易被认为可能不会发生，则累积的东方海外的任何未实现收益或亏损将立即在净收益(亏损)中确认。

VF还使用衍生品合约来管理某些资产和负债的外币兑换风险。该等合约并未被指定为套期合约，在综合资产负债表中按公允价值计量，而公允价值变动则直接在净收益(亏损)中确认。

衍生品合约的交易对手是至少拥有A级投资级信用评级的金融机构。为管理其信用风险，VF持续监控其交易对手的信用风险，限制其总体风险敞口和对任何单一交易对手的风险敞口，并适当调整其对冲头寸。在厘定衍生工具合约的公允价值时，会考虑VF的信贷风险及其交易对手的信贷风险的影响，以及各方履行合约项下责任的能力。信用风险对VF衍生品合约的公允价值没有重大影响。VF的衍生品合约没有任何与信用风险相关的或有特征或抵押品要求。

收入确认

收入在与客户的合同条款下的履行义务在承诺的货物或服务的控制权转移的基础上得到履行时确认。控制权的转移通常发生在客户有(I)支付义务、(Ii)实际占有、(Iii)合法所有权、(Iv)所有权的风险和回报以及(V)接受商品或服务的考虑的时间点。批发渠道内的收入确认时间根据与客户的合同条款在发货或交付货物时进行。直接面向消费者渠道的收入确认时间通常发生在VF经营的或特许零售店内的销售点，以及根据与客户的合同条款为电子商务交易发货或交付货物时。对于成品

由于产品直接从我们的供应商发货给客户，公司对客户的承诺是提供指定货物的履约义务，因此公司是安排的主体，收入按交易价格按毛数确认。

与我们的客户在批发和直接面向消费者渠道中的合同安排期限通常少于一年。与批发客户的付款条件一般在30和60而直接面向消费者的安排期限较短。本公司不会针对重大融资部分的影响调整承诺对价金额，因为在合同开始时，预计承诺的货物或服务转让给客户与客户支付货物或服务之间的时间将不超过一年。

在批发和直接向消费者渠道确认的收入金额反映了向客户提供商品或服务的预期对价，其中包括可变对价的估计。可变对价包括销售激励计划、折扣、降价、按存储容量使用计费和产品退货。可变对价估计数在合同开始时确定，并至少在每个报告日期重新评估，以反映事实和情况的任何变化。该公司根据对特定产品和客户情况、历史和预期趋势以及当前经济状况的评估，利用期望值方法来确定其可变对价的估计。对销售激励计划、折扣、减价、退款和退货的估计准备在综合资产负债表中作为应计负债入账。

该公司销售的某些产品包括保修。产品保修成本是根据历史和预期趋势估计的，并在确认收入时记为售出商品的成本。

销售礼品卡的收入被递延，并作为合同负债记录，直到客户赎回礼品卡，并视情况考虑破损。

各种VF品牌都维持着客户忠诚度计划，客户从符合条件的购买或活动中获得奖励，这些奖励可用于未来购买的折扣或其他奖励。对于其客户忠诚度计划，该公司估计忠诚度奖励的独立销售价格，并将销售产品的部分对价分配给获得的忠诚度积分。递延金额被记录为合同负债，并在积分被兑换或兑换的可能性很小时被确认为收入。

本公司已选择将所有运输和搬运活动视为履行成本，并在确认相关收入时将成本确认为销售、一般和行政费用。向客户收取的运输和搬运成本包括在净收入中。从客户那里收取并直接汇给政府部门的销售税和增值税不包括在交易价格中。

该公司拥有其象征性知识产权的许可协议，其中一些协议包括

VF Corporation 2024财年表格10-K F-15

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2024年3月

保证版税。特许权使用费收入根据最低保证额或被许可人按许可合同中规定的费率销售许可产品的较大者，确认为在相应许可期限内赚取的收入。与最低保证有关的特许权使用费收入采用进度计量予以确认，只有在累计赚取的特许权使用费超过最低保证时才确认可变数额。

如果本应确认的资产的摊销期限为一年或更短时间，本公司已采用实际的权宜之计，在发生时将获得合同的增量成本确认为费用。本公司还选择了实际的权宜之计，不披露分配给剩余履约义务的交易价格，这些交易价格用于(I)与基于销售的特许权使用费安排有关的可变代价，以及(Ii)最初预期期限为一年或更短的合同。

销货成本

外购产成品的销售成本包括采购成本和相关间接费用。间接费用包括与采购成品有关的所有费用，包括计划、采购、质量控制、折旧、运费、关税、支付给第三方的特许权使用费和收缩费用。销货成本还包括按成本或可变现净值中较低者陈述存货的准备。对于有保修的产品系列，根据历史和预期趋势，在销售这些产品时记录估计未来维修或更换成本的准备金。

销售、一般和行政费用

销售、一般和行政费用包括产品开发、销售、营销和广告、VF经营的零售店、特许零售店、仓储、分销、运输和处理、许可和管理的成本。广告费用在发生时计入费用，总额为#美元。835.8百万，$861.8百万美元和美元840.6在截至2024年3月、2023年和2022年3月的年度中，分别为100万。广告费用包括向VF客户支付的合作广告费用，作为VF产品广告的某些费用的报销，总计美元12.7百万，$16.5百万美元和美元16.2截至2024年、2023年和2022年3月的年度分别为百万。向客户交付产品的运输和搬运费用总计美元549.2百万，$637.0百万美元和美元634.2截至2024年、2023年和2022年3月的年度分别为百万。与特许权使用费收入相关的费用为美元0.8百万，$0.9百万美元和美元0.9在截至2024年3月、2023年和2022年3月的年度中，分别为100万。

基于股票的薪酬

VF根据员工和非员工董事各自的授予日期公允价值，对他们的所有基于股票的付款进行会计处理。预计将授予的所有奖励的补偿成本将在必要服务期或归属期间较短的时间内确认，包括对符合退休资格的员工进行加速确认。没有授予的奖励将被没收。一般情况下，股息等价物在没有复利的情况下应计，并在归属时以VF普通股的额外股份支付。

VF使用格子期权定价模型来估计授予员工和非员工董事的股票期权的公允价值。VF的绩效奖励基于管理层实现绩效和市场财务目标的情况。市场条件的授予日期公允价值是使用结合期权定价模型输入的蒙特卡罗模拟技术确定的。

分红

普通股上宣布的股息被记录为留存收益的减少，只要在宣布股息日期之前的期间结束时有留存收益可用。申报的超过留存收益的股息被记录为额外实收资本的减少。

自我保险

VF为其很大一部分员工医疗、工伤、车辆、财产和一般责任敞口提供自我保险。自保风险的负债是根据以往索赔经验和精算数据，对已提出的索赔和已发生但尚未报告的索赔按预期支付金额的现值计提。自保风险的应计项目根据预期付款期限计入流动负债和非流动负债。购买了超额责任险，以限制索赔的自保风险。

所得税

所得税是按税前收入(亏损)计提的，用于财务报告。所得税是根据本年度应付或可退还的税额以及在综合财务报表中确认的与纳税申报表确认的不同期间的事件的预期未来税务后果而计算的。由于财务会计准则和所得税法之间的确认和计量差异的时间安排，税前财务报表收入(亏损)和应纳税所得额(亏损)之间以及综合资产负债表中报告的资产和负债额与各自的计税基础之间存在暂时性差异。综合资产负债表中报告的递延所得税资产和负债反映了这些暂时性差异以及净营业亏损和净资本亏损结转的估计未来税收影响，这是根据预计结算或实现差异的年度的现行税率计算的。递延税项资产的变现取决于特定司法管辖区的未来应纳税所得额。估值津贴用于将递延税项资产减少到被认为更有可能变现的金额。所有递延税项资产和负债在综合资产负债表中归类为非流动资产。

综合资产负债表中的应计所得税包括未确认的所得税收益，以及适当归类为流动或非流动的相关利息和罚款。VF已经在会计文献中更有可能的标准下评估了这些潜在的问题。如果一个税务头寸符合这一标准，并以实现可能性大于50%的最大利润额衡量，则该头寸被确认。所得税的规定还包括

F-16 VF Corporation财年2024年表10-K

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合并财务报表附注

2024年3月

包括与不确定的税务状况有关的估计利息和罚款.

每股收益(亏损)

每股基本收益(亏损)的计算方法是用净收益(亏损)除以期内已发行普通股的加权平均股数。稀释每股收益假设转换可能稀释的证券，如股票期权、限制性股票单位和限制性股票。在净亏损期间，所有可能稀释的证券都被排除在每股稀释亏损之外，因为它们的纳入将是反稀释的。

风险集中

VF向世界各地广泛的客户群推销产品。产品通过各种批发和直接面向消费者的渠道以一系列价位出售。VF的十大客户约占14占2024财年总收入的百分比。面向VF最大客户的销售额约占伊利2的百分比2024财年总收入。销售通常是在无担保的基础上进行的，惯例条款可能会因产品、分销渠道或地理区域而异。VF持续监控其客户的信誉，并制定了有关客户信用额度的内部政策。产品的广度，再加上客户的数量和地域的多样性，限制了VF的风险集中度。

法律和其他或有事项

管理层定期评估与法律程序和其他可能不时出现的索赔有关的负债和或有事项。当亏损可能已经或将会发生，且亏损金额可合理估计时，亏损的估计计入综合财务报表。当获得更多信息或情况发生变化时，对损失的估计会进行调整。或有负债是在至少存在发生重大损失的合理可能性时披露的。

重新分类

上一年的某些金额已重新分类，以符合2024财年的列报。

最近采用的会计准则

2020年3月、2021年1月和2022年12月，美国财务会计准则委员会(FASB)财务会计准则委员会“)发布会计准则更新（"亚利桑那州立大学“)2020-04号，“参考汇率改革(主题848)：促进参考汇率改革对财务报告的影响", ASU编号2021-01， "参考汇率改革(主题848)：范围" 和 ASU编号2022-06，“中间价改革(主题848)：推迟主题848的日落日期", 分别进行了分析。 本指南为将GAAP应用于合同、套期保值关系和其他受参考汇率改革影响的交易提供了可选的权宜之计和例外，如果满足某些标准的话。该指导意见旨在减轻参考汇率改革的潜在会计负担。在2024财年第一季度，该公司修改了其$2.251000亿美元高级无担保循环信贷额度(“全球信贷”

以前瞻性有担保隔夜融资利率(“期限SOFR”)为基础的基准利率取代了LIBOR基准利率。该指导意见于2024财年第一季度通过，但并未影响VF的合并财务报表。

2022年9月，FASB发布了ASU 2022-04号，负债-供应商融资计划（子专题405-50）：供应商融资计划义务的披露". 本指南要求有供应商融资计划的公司披露关于计划使财务报表的使用者能够了解项目的性质、活动和潜在的规模。该指导于2024财年第一季度对VF生效，但前滚信息除外，这些信息将在2025财年开始的年度期间生效。允许及早领养。该公司在2024财年第一季度采用了所需的指导，并正在评估采用与前滚信息相关的指导的影响。参考附注12与本公司S有关的披露供应链融资计划。

近期发布的会计准则

2023年11月，FASB发布了ASU 2023-07号，分部报告(主题280)：改进可报告分部披露“主要通过定期向被确认为首席运营决策者(“CODM”)的个人或集团提供关于重大分部支出的强化披露，来更新应报告的分部披露要求。指导意见还要求披露CODM的名称和职位，以及如何使用报告的分部损益衡量标准来评估业绩和分配资源。该指导意见将对2025财年开始的年度披露生效，并扩大了要求，将有关可报告部门的损益和随后中期资产的所有披露包括在内。允许及早领养。该指导意见要求追溯适用于财务报表中列报的以前所有期间。该公司正在评估采用这一指导方针将对VF的披露产生的影响。

2023年12月，FASB发布了ASU 2023-09号，所得税(专题740)：改进所得税披露“其目的是提高所得税披露的透明度和决策有用性，要求一个实体每年披露额外的所得税信息，主要与税率调节和支付的所得税有关。费率对账披露将要求对符合数量门槛的项目进行具体类别和补充信息的对账。已支付所得税的披露将要求个别司法管辖区对超过已支付所得税总额5%的部分进行分类。该指导意见将对2026财年开始的年度披露生效。允许及早领养。修正案要求在预期的基础上实施；但允许追溯适用。该公司正在评估采用这一指导方针将对VF的披露产生的影响。

VF Corporation 2024财年表格10-K F-17

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2024年3月

注2-收入

合同余额

合同资产是对转让给客户的商品或服务进行对价交换的权利，这种权利的条件不是时间的推移。一旦公司根据合同拥有无条件的对价权利，就会开具发票，合同资产将重新分类为应收账款。该公司的主要合同资产涉及基于销售的特许权使用费安排，这在附注1中有更详细的讨论。

当客户在将货物或服务转让给客户之前支付对价或公司有权获得无条件的对价金额时，合同责任被记录下来，从而代表公司在未来日期将货物或服务转移给客户的义务。该公司的主要合同责任涉及礼品卡、忠诚度计划和基于销售的版税安排，这些将在附注1中更详细地讨论，以及订单押金。

下表提供了有关合同资产和合同负债的信息：

(单位：千)						2024年3月									2023年3月
合同资产(a)						$	2,393								$	2,294
合同责任(b)						67,115									62,214

(a)包括在合并资产负债表的其他流动资产项目中。

(b)包括在合并资产负债表中的应计负债细目中。

截至该年度为止2024年3月，公司确认了$253.6百万收入，其中包括年初的大部分合同负债余额，以及记录为合同负债并随后因年内履行履行义务而确认为收入的金额，包括客户的订单押金。合同资产和合同负债余额的变化主要是由于公司履行履行义务与客户付款之间的时间差异造成的。

履约义务

截至2024年3月，公司预计确认美元78.5 与其许可协议下生效的未来最低保证相关的百万固定对价

并预计此类金额将根据合同条款随着时间的推移而确认至2031年3月。

自.起2024年3月，除本公司已应用实际权宜方法和与上述未来最低保证相关的固定代价的合同外，不存在将交易价格分配给剩余履行义务的安排。

收入的分类

下表按渠道和地理位置对我们的收入进行了分类，这对收入的性质、时间和不确定性如何受到经济因素的影响进行了有意义的描述。

			截至2024年3月的年度
(单位：千)			室外						主动型						工作						其他						总计
渠道收入
批发			$	3,152,260					$	1,579,251					$	690,934					$	—					$	5,422,445
直接面向消费者			2,330,390						2,458,475						176,284						—						4,965,149
版税			18,749						24,003						24,321						—						67,073
总计			$	5,501,399					$	4,061,729					$	891,539					$	—					$	10,454,667
地理收入
美洲			$	2,498,520					$	2,255,982					$	710,366					$	—					$	5,464,868
欧洲			2,080,583						1,234,569						113,420						—						3,428,572
亚太			922,296						571,178						67,753						—						1,561,227
总计			$	5,501,399					$	4,061,729					$	891,539					$	—					$	10,454,667

F-18 VF Corporation财年2024年表10-K

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VF公司

合并财务报表附注

2024年3月

			截至2023年3月的年度
(单位：千)			室外						主动型						工作						其他						总计
渠道收入
批发			$	3,375,343					$	2,082,875					$	847,729					$	148					$	6,306,095
直接面向消费者			2,252,958						2,791,936						186,462						—						5,231,356
版税			19,225						29,811						25,988						—						75,024
总计			$	5,647,526					$	4,904,622					$	1,060,179					$	148					$	11,612,475
地理收入
美洲			$	2,921,383					$	2,912,666					$	848,524					$	148					$	6,682,721
欧洲			1,960,485						1,343,796						107,414						—						3,411,695
亚太			765,658						648,160						104,241						—						1,518,059
总计			$	5,647,526					$	4,904,622					$	1,060,179					$	148					$	11,612,475

			截至2022年3月的年度
(单位：千)			室外						主动型						工作						其他						总计
渠道收入
批发			$	3,194,881					$	2,256,444					$	919,080					$	785					$	6,371,190
直接面向消费者			2,115,056						3,102,231						186,788						—						5,404,075
版税			17,631						21,663						27,281						—						66,575
总计			$	5,327,568					$	5,380,338					$	1,133,149					$	785					$	11,841,840
地理收入
美洲			$	2,748,935					$	3,155,870					$	899,706					$	785					$	6,805,296
欧洲			1,877,502						1,432,260						89,537						—						3,399,299
亚太			701,131						792,208						143,906						—						1,637,245
总计			$	5,327,568					$	5,380,338					$	1,133,149					$	785					$	11,841,840

注3-停产经营

公司不断评估其投资组合的组成，以确保其符合其战略目标，并能够最大限度地实现增长和股东回报。

职业工作服业务

2020年1月21日，VF宣布决定探索剥离其职业工作服业务。职业工作服业务主要由以下品牌和业务组成： 红卡®, VF解决方案®、堡垒®, 工作仪式®, 墙壁®, Terra®, 科迪亚克®，工作主管部门® 和霍勒斯·斯莫尔®. 该业务还包括某些许可 Dickies® 历来通过企业对企业渠道销售的职业工作服产品。 截至2020年3月28日，职业工作服业务符合待售和停产经营会计准则。因此，本公司已将职业工作服业务的业绩及相关现金流报告为

截至销售之日，合并经营报表和合并现金流量表中的停产业务。

2021年6月28日，VF完成了对职业工作服业务的出售。该公司收到的收益为#美元。616.9百万，n出售现金的ET，导致销售的最终税后收益为#美元。146.0100万美元，包括在非连续性业务收入中；n在截至2022年3月的年度综合经营报表中的税目项目ET。

职业工作服业务的结果此前已在工作部分报告。职业工作服业务的业绩记录于非持续经营所得的税后净额中的行项目综合业务报表的收入为#美元。170.7百万美元(包括销售的最终税后收益#美元146.0百万美元)截至2022年3月的年度。

VF Corporation 2024财年表格10-K F-19

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2024年3月

停产业务财务信息摘要

下表总结了计入综合经营报表中已终止业务收入（扣除税细目）的职业工作服业务的主要项目：

						截至3月底止的年度
(单位：千)						2024 (a)									2023 (a)						2022
净收入						$	—								$	—					$	181,424
销货成本						—									—						117,193
销售、一般和行政费用						—									—						38,735
利息收入，净额						—									—						194
其他收入(费用)，净额						—									—						6
所得税前非持续经营所得						—									—						25,696
所得税前出售已终止业务的收益						—									—						133,970
所得税前已终止业务的总收入						—									—						159,666
所得税优惠 (b)						—									—						(11,006)
非持续经营所得的税后净额						$	—								$	—					$	170,672

(a)截至2024年3月及2023年3月止年度内没有任何活动。

(b)截至2022年3月止年度的所得税优惠包括 $12.0万与出售职业工作服业务时实现的资本和其他损失相关的递延税收优惠。

注4-应收账款

(单位：千)						2024年3月									2023年3月
贸易						$	1,227,707								$	1,521,975
其他（包括版税）						72,627									116,395
应收账款总额						1,300,334									1,638,370
减计提坏账准备						26,369									28,075
应收账款净额						$	1,273,965								$	1,610,295

注5-库存

(单位：千)						2024年3月									2023年3月
成品						$	1,718,676								$	2,240,215
在制品						39,539									39,508
原料						8,151									13,067
总库存						$	1,766,366								$	2,292,790

F-20 VF Corporation财年2024年表10-K

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目录表

VF公司

合并财务报表附注

2024年3月

注6 - 其他流动资产

(单位：千)						2024年3月									2023年3月
预缴所得税						$	176,821								$	114,307
预付费用						110,943									108,185
资产返回权						72,105									47,872
持有待售资产						55,082									14,769
衍生金融工具（注25）						28,701									48,132
其他税种						28,401									43,712
为递延补偿计划持有的投资（注17）						10,771									18,936
其他						29,187									38,824
其他流动资产						$	512,011								$	434,737

注7-财产、厂房和设备

(单位：千)						2024年3月									2023年3月
土地和改善措施						$	65,886								$	69,401
建筑物和改善措施						886,158									896,973
机器和设备						1,006,294									1,051,093
物业、厂房和设备，按成本计算						1,958,338									2,017,467
减去累计折旧和摊销						1,134,452									1,075,027
财产、厂房和设备、净值						$	823,886								$	942,440

注8-无形资产

(单位：千)

加权 平均值 摊销 期间

摊销 方法

成本

累计 摊销

网络 携带 金额

2024年3月

应摊销无形资产：

客户关系和其他

19年份

加速

$

262,084

$

187,121

$

74,963

无限期-活着的无形资产：

商标和商品名称

2,553,519

无形资产，净额

$

2,628,482

(单位：千)

加权 平均值 摊销 期间

摊销 方法

成本

累计 摊销

网络 携带 金额

2023年3月

应摊销无形资产：

客户关系和其他

19年份

加速

$

262,818

$

173,916

$

88,902

无限期-活着的无形资产：

商标和商品名称

2,553,919

无形资产，净额

$

2,642,821

VF Corporation 2024财年表格10-K F-21

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目录表

VF公司

合并财务报表附注

2024年3月

VF做到了 不记录截至2024年3月或2022年3月止年度的任何无形资产损失。VF记录的损失费用为美元340.9截至2023年3月止年度，与 至高无上®无限生命的商标无形资产。有关公允价值计量的更多信息，请参阅注24。

截至2024年、2023年和2022年3月止年度的摊销费用为美元13.8百万，$14.1百万美元和美元15.6分别为百万。未来五个财年的估计摊销费用耳朵是美元13.2百万，$12.3百万，$11.8百万，$10.8百万美元和 $9.8百万， 尊重活生生的。

注9 - 商誉

按可报告分部概述的善意变动如下：

(单位：千)			室外						主动型						工作						总计
余额，2022年3月			$	660,786					$	1,619,121					$	113,900					$	2,393,807
减值费用			—						(394,131)						—						(394,131)
外币折算			(6,999)						(13,746)						(518)						(21,263)
余额，2023年3月			653,787						1,211,244						113,382						1,978,413
减值费用			(445,757)						—						(61,809)						(507,566)
外币折算			(2,162)						(8,198)						(73)						(10,433)
余额，2024年3月			$	205,868					$	1,203,046					$	51,500					$	1,460,414

截至年底止年度2024年3月、VF记录的减损费用为美元507.6百万美元与Timberland、Dickies和Icebreaker报道单元有关。在2024财年第四季度，VF因触发事件对Timberland报告部门进行了损害分析，并记录了以下的损害费用 $211.7百万美元。由于VF截至2024财年第四季度初对善意进行了年度减损测试，VF记录了以下的减损费用 $38.8与《破冰者》报道部门有关的百万美元。在2024财年第三季度，VF因触发事件对Timberland和Dickies报告部门进行了中期损害分析，并记录了以下的损害费用 $195.3百万和$61.8分别为百万美元. Timberland和Icebreaker报告单元是Outdoor部门的一部分，Dickies报告单元是Work部门的一部分。参阅 附注24有关公允价值计量的其他信息，请参阅。

截至2023年3月止年度，VF记录了美元的减损费用394.1百万与Supreme报告单元相关，该单元是Active部分的一部分。VF做到了 不根据其声誉减损测试的结果记录截至2022年3月止年度的任何减损费用。

户外、活跃和工作部门的累计减损费用为美元769.0百万，$394.1百万美元和美元61.8截至2024年3月分别为百万和美元323.2百万美元和美元394.1截至2023年3月，户外和活跃细分市场的销售额分别为100万美元。

F-22 VF Corporation财年2024年表10-K

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目录表

VF公司

合并财务报表附注

2024年3月

附注10-租契

与经营及融资租赁相关的资产及负债如下：

(单位：千)			合并资产负债表中的位置									2024年3月									2023年3月
资产：
经营性租赁资产			经营性租赁使用权资产									$	1,330,361								$	1,372,182
融资租赁资产			财产、厂房和设备、净值									11,500									12,417
租赁资产总额												$	1,341,861								$	1,384,599
负债：
当前
经营租赁负债			应计负债									$	309,444								$	332,222
融资租赁负债			长期债务的当期部分									981									951
非电流
经营租赁负债			经营租赁负债									1,156,858									1,171,941
融资租赁负债			长期债务									15,178									16,287
租赁总负债												$	1,482,461								$	1,521,401

租赁费用的构成如下：

						截至3月底止的年度
(单位：千)						2024									2023						2022
经营租赁成本						$	426,602								$	418,716					$	435,637
融资租赁成本-使用权资产摊销						917									917						917
融资租赁成本-租赁负债利息						457									486						513
短期租赁成本						25,256									22,154						17,602
可变租赁成本						132,474									117,189						98,052
减损						12,958									—						4,279
售后回租交易确认的收益						—									(13,189)						—
总租赁成本						$	598,664								$	546,273					$	557,000

与租赁有关的补充现金流量信息如下：

						截至3月底止的年度
(单位：千)						2024									2023						2022
为计量租赁负债所包括的金额支付的现金：
营运现金流--营运租赁						$	441,269								$	428,443					$	465,249
营运现金流--融资租赁						457									486						513
融资现金流--融资租赁						1,079									1,050						1,023
以租赁负债换取的使用权资产：
经营租约						361,959									545,856						205,811
融资租赁						—									—						—

VF Corporation 2024财年表格10-K F-23

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目录表

VF公司

合并财务报表附注

2024年3月

租赁条款和折扣率如下：

						2024年3月									2023年3月						2022年3月
加权平均剩余租期：
经营租约						6.26年份									6.60年份						6.17年份
融资租赁						12.51年份									13.51年份						14.51年份
加权平均贴现率：
经营租约						3.29		%							2.61		%				1.78		%
融资租赁						2.71		%							2.71		%				2.71		%

截至2024年3月，未来五个财年及以后的经营和融资租赁负债的期限如下：

(单位：千)						经营租约						融资租赁						总计
2025						$	354,808					$	1,408					$	356,216
2026						312,351						1,536						313,887
2027						266,884						1,664						268,548
2028						190,088						1,536						191,624
2029						125,901						1,408						127,309
此后						375,946						11,523						387,469
租赁付款总额						1,625,978						19,075						1,645,053
减去：现值调整						159,676						2,916						162,592
租赁负债现值						$	1,466,302					$	16,159					$	1,482,461

该公司排除了约美元82.3 数百万份尚未开始的租赁（未贴现基础）。这些租赁将主要在菲斯克开始2025年智慧h租赁条款的1从现在到现在15好几年了。

注11 - 其他资产

(单位：千)						2024年3月									2023年3月
递延所得税（注20）						$	389,783								$	95,117
计算机软件，扣除累计摊销：2024年3月-美元324,492; 2023年3月- $256,414						300,963									348,739
养老金资产（注17）						175,110									183,929
为递延补偿计划持有的投资（注17）						86,623									120,423
应收所得税和预付所得税						42,993									1,004,289
其他投资						39,764									27,542
存款						36,958									42,746
合作商店和店中店成本，扣除累计摊销：2024年3月-美元91,042; 2023年3月- $90,072						26,362									24,743
衍生金融工具（注25）						3,847									1,556
其他						40,470									52,839
其他资产						$	1,142,873								$	1,901,923

F-24 VF Corporation财年2024年表10-K

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目录表

VF公司

合并财务报表附注

2024年3月

附注12-供应链融资计划

VF促进了自愿供应链融资(“SCF”)计划，使我们的大部分库存供应商能够利用VF的信用评级，在VF与供应商之间的条款中指定的付款日期之前从参与的金融机构收到付款。SCF计划是通过第三方平台管理的，这些平台允许参与的供应商跟踪VF的付款，并选择将哪些应收款(如果有)出售给金融机构。交易由供应商和金融机构自行决定，VF不是协议的一方，在供应商出售应收账款的决定中没有任何经济利益。VF与供应商之间的条款，包括

到期金额和计划付款期限(通常在发票日期的90天内)不受供应商参与SCF计划的影响。有资格参加SCF计划的供应商的所有应付金额都包括在VF综合资产负债表的应付账款项目中，根据SCF计划进行的VF付款反映在VF综合现金流量表的经营活动现金流量中。截至2024年3月和2023年3月，VF综合资产负债表中的应付账款项目包括未偿债务总额#美元。485.0百万美元和美元510.9分别是由于有资格参加SCF计划的供应商。

注13-短期借款

(单位：千)						2024年3月									2023年3月
商业票据借款						$	250,000								$	—
国际借款安排						13,938									11,491
短期借款						$	263,938								$	11,491

VF保持$2.2510亿美元的全球信贷安排将于11月到期2026年。VF可以请求不限数量的一年制只要每次延期不会导致全球信贷安排的剩余寿命超过五年，但须受明文规定的条款及条件所规限；然而，是否批准延期由贷款人自行决定。全球信贷安排可用于借入美元或任何替代货币(包括欧元和经贷款人批准可自由兑换为美元的任何其他货币)的资金，并具有$75.0百万信用证升华。有几个不是2024年3月和2023年3月终了年度全球信贷机制下的借款。全球信贷安排下的任何借款目前的定价将是122.5较基于SOFR期限或欧元银行同业拆放利率(EURIBOR)的适当基准利率高出基点，外加信贷利差调整22.5SOFR期限基点，基于2024年4月修订的协议。VF还被要求向贷款人支付融资费，目前相当于15贷款承诺金额的基点。信用利差和融资费可能会根据VF的信用评级进行调整。根据公司需求的不同，短期未偿余额可能会因期间而异。

VF在其全球信贷安排上有限制性契约，包括综合净负债与综合净资本财务比率契约，如2024年4月修订的协议中所定义。在计算综合净负债与综合净资本比率时，如经修订的协议所界定，可计入某些回扣，包括非现金减值费用及不利法律裁决所产生的重大影响。此外，经修订后，截至任何财政季度最后一天的综合净负债与综合净资本比率财务契约不得大于0.70到1.00，通过

截止于2024年9月30日左右的财政季度的最后一天，那么0.65至1.00，直至截至2025年9月30日或大约2025年9月30日的财政季度的最后一天，以及0.60至其后的1.00。截至3月2024，VF遵守了所有公约。

全球信贷基金还支持VF的全球商业票据计划，以满足短期、季节性营运资金要求和一般企业目的。VF的全球商业票据计划允许借款高达$2.2510亿美元，以其在全球信贷机制下的借款能力为限。未偿还的美国商业票据借款总额为#美元250.0在2024年3月，银行的加权平均利率为6.4%。有几个不是截至2023年3月的美国商业票据借款。除了美国商业票据计划外，VF还在2024财年第二季度启动了欧元商业票据借款计划。截至2024年3月，已有 不是该计划下的未偿欧元商业票据借款。 该公司指定其欧元商业票据借款作为VF对某些海外业务投资的净投资对冲。有关更多信息，请参阅注25。 T全球信贷机构还 HAD$0.6百万美元和美元7.7截至2024年3月和2023年3月，代表VF签发的未偿备用信用证分别有100万美元，剩余约美元2.010亿美元2.2截至2024年3月和2023年3月，可通过该工具借款的资金分别为10亿美元。

VF有美元81.2向多家银行提供数百万美元的国际信贷额度，这些信贷额度未承诺，VF或银行可能随时终止。这些安排下的未偿余额总额为美元13.9百万美元和美元11.52024年3月和2023年3月分别为百万。这些安排下的借款的加权平均利率为 51.6%and 39.12024年3月和2023年3月分别为%。

VF Corporation 2024财年表格10-K F-25

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目录表

VF公司

合并财务报表附注

2024年3月

附注14-应计负债

(单位：千)						2024年3月									2023年3月
经营租赁负债的流动部分（注10）						$	309,444								$	332,222
客户折扣和折扣						270,838									220,614
其他税种						145,226									151,621
补偿						133,754									141,437
所得税						113,288									314,465
合约负债（附注2）						67,115									62,214
重组（注27）						52,465									43,121
利息						46,398									60,504
衍生金融工具（注25）						35,578									59,995
运费、关税和邮费						31,801									57,271
保险						16,690									15,501
产品保修索赔（注16）						12,893									11,308
递延补偿（注17）						10,771									18,936
广告						8,775									41,338
养老金负债（注17）						6,597									20,727
其他						113,559									122,377
应计负债						$	1,375,192								$	1,673,651

附注15-长期债务

(单位：千)						2024年3月									2023年3月
0.625%票据，2023年9月到期（“2023年票据”）						$	—								$	923,354
延迟提款定期贷款协议，2024年12月到期						999,740									999,269
2.400%票据，2025年4月到期（“2025年票据”）						748,385									746,933
4.125%票据，2026年3月到期（“2026年票据”）						536,553									539,121
2.800%票据，2027年4月到期（“2027年票据”）						497,713									497,029
0.250%票据，2028年2月到期（“2028年票据”）						535,849									538,923
4.250%票据，2029年3月到期（“2029年票据”）						534,690									537,809
2.950%票据，2030年4月到期（“2030年票据”）						744,986									744,246
0.625%票据，2032年2月到期（“2032年票据”）						531,760									534,763
6.000%票据，2033年10月到期（“2033年票据”）						272,255									271,869
6.450%票据，2037年11月到期（“2037年票据”）						284,915									284,765
融资租赁						16,159									17,238
长期债务总额						5,703,005									6,635,319
较小电流部分						1,000,721									924,305
一年以上到期的长期债务						$	4,702,284								$	5,711,014

定期债务安排

2022年8月，公司签订了延期提取定期贷款协议（“DDTL协议”）。根据DDTL协议，贷方同意提供高达 三向公司提供单独的延迟提取定期贷款（每个“延迟提取”），本金总额高达美元1.0 亿（可能增加到美元1.1 十亿美元，受DDTL协议的条款和条件约束）。DDTL协议终止日期为2024年12月14日。

根据DDTL协议的条款和条件，公司可以要求延长终止日期。DDTL协议项下借款的利息通常为SOFR期限，另加 10基点信用利差调整，加上保证金。利润范围从 0.70%至0.875每年%，基于公司的信用评级。公司可以随时预付未付的延迟提款，无需支付溢价或罚款。

F-26 VF Corporation财年2024年表10-K

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目录表

VF公司

合并财务报表附注

2024年3月

2023财年第三季度, VF完成 二根据DDTL协议提取总计美元1.0 亿美元，全部将于2024年12月到期。在抽奖方面，VF选择了一个月学期SOFR的基本利率。3月份加权平均利率 2024和2023曾经是6.30%和5.73%，分别为。

自2023年2月起，DDTL协议须遵守修正案中定义的限制性契约。

高级附注

发债

2023年3月，VF发行欧元500.01000万美元4.1252026年3月到期的欧元计价固定利率票据和欧元百分比500.01000万美元4.250% 2029年3月到期的欧元计价固定利率票据。2029年票据作为绿色债券发行，因此相当于净收益的金额已专门用于专注于VF关键环境可持续发展举措的项目。

成熟与救赎

2023年9月，VF偿还欧元850.02000万(美元)907.1(百万)未偿还本金总额0.625根据票据条款，于2023年9月到期的优先票据百分比。

2021年12月，VF提前完成赎回美元500.0其未偿还本金总额为300万美元2.0502022年4月到期的优先债券百分比。赎回价格相当于折现至赎回日期的剩余预定本金及利息的现值之和38.7基点，导致整体溢价为#美元。3.21000万美元。此外，与赎回有关的费用为$0.5确认了1.5亿未摊销原始发行贴现和债务发行成本。全额保费和摊销在截至2022年3月的年度综合业务报表中的债务清偿损失项目中入账。2022年4月，VF偿还了剩余的#美元500.0其未偿还本金总额为300万美元2.050根据票据条款，2022年4月到期的优先票据百分比。

其他信息

所有票据，连同全球信贷机制(附注13)下的任何未偿还金额，均平等地列为VF的优先无担保债务。所有票据都包含惯常的契约和违约事件，包括对留置权和回租交易的限制，以及违约的交叉加速事件。2033年债券的交叉加速条款如果超过$50.0数以百万计的其他债务违约，并已被贷款人加速。对于其他音符，交叉加速触发器为$100.0百万美元。如果VF未能履行管辖契约下的任何契约

有关票据、受托人或贷款人可宣布本金即时到期及应付。截至2024年3月，VF遵守了所有公约。没有一份长期债务协议包含仅仅基于信用评级变化的加速到期条款。然而，如果VF的控制权发生变化，并且由于控制权的变化，债券被认可评级机构评为低于投资级，那么VF将有义务以101本金总额的%，外加任何应计利息。更改管制规定适用于除2033年纸币以外的所有纸币。

VF可全部或部分赎回其票据，赎回价格相当于(I)中较大者。100本金的%，加上到赎回日的应计利息，或(Ii)按定义的调整后的国库利率贴现至赎回日的剩余预定本金和利息的现值之和，加152028年、2032年和2033年债券的基点，252026年和2037年债券的基点，302029年票据的基点， 352025年票据的基点和 402027年和2030年票据的基点，加上赎回日期的应计利息。此外，2029年、2030年和2032年票据可兑换为 100本金额的%加上截至赎回日期的应计利息 三个月到期前，2027年和2028年票据可兑换为 100本金额加上赎回日期内应计利息的% 两个月到期前，2025年和2026年票据可兑换为 100本金额加上赎回日期内应计利息的% 一个月在成熟之前。

2025年、2027年和2030年票据的本金余额为美元750.01000万，$500.01000万美元和300万美元750.0 分别为百万，并扣除未摊销的原始发行折扣和债务发行成本后记录。2025年、2027年和2030年票据的利息支出按有效年利率记录 2.603%, 2.953%和3.071%。

2026年、2028年、2029年和2032年票据的本金余额各为欧元500.0百万美元，并扣除未摊销的原始发行折扣和债务发行成本后记录。2026年、2028年、2029年和2032年票据的利息支出按实际年利率记录 4.339%, 0.388%, 4.409%和0.789分别为%。该公司已将这些票据指定为VF对某些外国业务投资的净投资对冲。有关更多信息，请参阅注25。

2033年和2037年票据的本金余额为美元277.0百万美元和美元286.9分别为百万，并扣除未摊销的原始发行折扣和债务发行成本后记录。2033年和2037年票据的利息支出按实际年利率记录 6.19%和6.57%。

2026年、2028年、2029年和2032年票据的利息每年支付一次，所有其他票据的利息每半年支付一次。

VF Corporation 2024财年表格10-K F-27

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目录表

VF公司

合并财务报表附注

2024年3月

2024财年末未来五个财年及以后长期债务（不包括融资租赁（注10））的计划支付汇总如下：

(单位：千)						笔记和其他
2025						$	1,000,000
2026						1,289,450
2027						—
2028						1,039,450
2029						539,450
此后						1,853,423
						5,721,773
未摊销债务贴现较少						15,077
减少未摊销债务发行成本						19,850
长期债务总额						5,686,846
较小电流部分						999,740
一年以上到期的长期债务						$	4,687,106

附注16-其他负债

(单位：千)						2024年3月									2023年3月
所得税						$	356,099								$	273,955
递延补偿（注17）						81,103									77,428
养老金负债（注17）						78,628									72,825
产品保修索赔						48,373									41,111
递延所得税（注20）						10,080									107,546
衍生金融工具（注25）						4,656									12,658
其他						59,538									65,531
其他负债						$	638,477								$	651,054

 

VF在确认收入时累积保修成本，即销售商品的成本。产品保修成本根据历史经验和产品要求的具体识别进行估计，产品保修成本可能会根据产品组合而波动。 与应计产品保修索赔相关的活动总结如下：

						截至3月底止的年度
(单位：千)						2024									2023						2022
年初余额						$	52,419								$	53,487					$	62,087
年内销售产品的应计费用						22,555									11,086						8,815
发生的维修或更换费用以及其他费用						(13,658)									(12,024)						(17,025)
货币换算						(50)									(130)						(390)
年终余额						61,266									52,419						53,487
较少流动部分(注14)						12,893									11,308						11,742
长期部分						$	48,373								$	41,111					$	41,745

F-28 VF Corporation财年2024年表10-K

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目录表

VF公司

合并财务报表附注

2024年3月

附注17-退休和储蓄福利计划

VF拥有各种涵盖符合条件的员工的退休和储蓄福利计划。VF保留根据当地法规限制或终止任何计划的权利。

固定收益养老金计划

固定福利计划提供基于参与者薪酬和服务年限的养老金福利。VF发起了一项覆盖2005年前受雇的大多数全职美国员工的非缴费合格固定收益养老金计划(“美国合格计划”)，以及一项提供超出所得税规定限制的福利的无基金补充固定收益养老金计划(“美国非合格计划”)。在2024财年末，VF处于净资金状态。美国

合格计划资金充足，大部分资金不足的金额与资金不足的美国非合格计划项下的债务有关。截至2018年12月31日，美国合格固定收益养老金计划和补充固定收益养老金计划被冻结，用于所有未来的福利应计项目。美国合格和不合格计划包括86VF总固定收益计划资产的百分比以及81截至2024年3月，VF预计福利义务总额的30%，其余部分与非美国固定福利计划有关。3月31日的衡量日期用于评估所有养老金计划的计划资产和债务。

这些披露中报告的金额没有在持续运营和非持续运营之间分开。

VF固定福利计划的养恤金成本(收入)构成如下：

						截至3月底止的年度
(单位：千)						2024									2023						2022
服务成本--期内赚取的收益						$	8,924								$	10,632					$	14,288
预计养恤金债务的利息费用						47,079									44,732						37,534
计划资产的预期回报						(63,569)									(63,157)						(77,432)
和解费用						3,538									93,731						7,466
递延金额的摊销：
净递延精算损失						16,195									16,395						11,310
推迟的先前服务积分						(80)									(453)						(440)
定期养老金净成本(收入)						$	12,087								$	101,880					$	(7,274)
用于确定养老金成本（收入）的加权平均精算假设：
确定服务成本的有效贴现率						2.50		%							1.42		%				0.46		%
确定利息成本的有效贴现率						4.85		%							4.09		%				2.16		%
计划资产的预期长期回报						5.99		%							5.24		%				4.53		%
补偿增值率(a)						2.19		%							1.95		%				2.01		%

(a)薪酬增长率计算为有效计划的加权平均薪酬增长率。冻结的计划不在计算范围内。

VF记录$3.5百万，$1.9百万美元和美元7.5分别在截至2024年、2023年和2022年3月的合并业务报表中的其他收入(支出)净额项目中的结算费用。这些和解费用与确认美国不合格计划中一次性支付退休福利造成的递延精算损失有关。

此外，于截至2023年3月止年度，VF与美国保诚保险公司(“保诚”)订立协议，购买一份不可撤销的团体年金合约，金额约为$330.0在美国合格的固定收益养老金计划义务中，有1.8亿美元。这笔交易于2022年6月30日完成，资金完全来自该计划的现有资产。根据集团年金合同，保诚承担了

福利支付和年金管理责任约为17,700退休人员和受益人。这笔交易没有改变每月退休福利支付的金额或时间。VF记录了$91.81000万美元的和解费用其他收入(费用)，在截至2023年3月的年度的综合业务报表中确认相关的递延精算损失东方海外.

以下是VF固定福利计划资产的公允价值变化和每个期间的预计福利义务，以及每个期间结束时的资金状况的对账：

VF Corporation 2024财年表格10-K F-29

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目录表

VF公司

合并财务报表附注

2024年3月

(单位：千)						2024年3月									2023年3月
计划资产的公允价值，期初						$	1,111,710								$	1,643,435
计划资产的实际回报率						17,332									(146,068)
VF捐款						30,167									22,683
参与者的贡献						5,447									5,035
安置点						—									(328,412)
已支付的福利						(81,150)									(79,865)
货币换算						1,736									(5,098)
计划资产的公允价值，期末						1,085,242									1,111,710
年初预计福利义务						1,021,333									1,557,715
服务成本						8,924									10,632
利息成本						47,079									44,732
参与者的贡献						5,447									5,035
精算收益						(7,518)									(183,536)
安置点						—									(328,412)
已支付的福利						(81,150)									(79,865)
图则修订						(489)									(478)
货币换算						1,731									(4,490)
期末预计福利义务 (a)						995,357									1,021,333
资金状况，期末						$	89,885								$	90,377

(a)截至2023年3月止年度预计福利义务的变化是由精算收益推动的，主要是由于贴现率变化和购买与约美元相关的不可撤销团体年金合同330.0 百万美元的美国合格固定福利养老金计划义务。

养老金福利在综合资产负债表中根据固定福利计划的资金过剩或资金不足状况报告为净资产或负债，并逐计划进行评估。

(单位：千)						2024年3月									2023年3月
合并资产负债表中包含的金额：
其他资产(附注11)						$	175,110								$	183,929
应计负债（附注14）						(6,597)									(20,727)
其他负债(附注16)						(78,628)									(72,825)
资金状况						$	89,885								$	90,377
累计其他综合损失，税前：
净递延精算损失						$	260,512								$	241,864
净递延先前服务积分						(4,290)									(4,286)
累计其他综合亏损合计税前						$	256,222								$	237,578
累积福利义务						$	976,120								$	1,005,159
用于确定养恤金义务的加权平均精算假设：
贴现率						4.94		%							4.89		%
补偿增值率(a)						2.11		%							2.15		%

(a)薪酬增长率计算为有效计划的加权平均薪酬增长率。冻结的计划不在计算范围内。

F-30 VF Corporation财年2024年表10-K

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目录表

VF公司

合并财务报表附注

2024年3月

精算模型使用贴现率，贴现率用于估计未来现金流出的现值，以满足VF的固定福利计划的预计福利义务。贴现率反映了VF在估值日可用来偿还其预计福利义务的估计利率。贴现率假设是基于当前的市场利率。VF通过将高质量的公司债券收益率与每个计划中参与者的预计福利支付时间相匹配，为每个固定福利养老金计划选择贴现率。VF使用即期汇率法来衡量预计的福利义务以及服务和利息成本。在即期汇率法下，完整的收益率曲线分别应用于每个预计收益债务、服务成本和利息成本的现金流，以便更准确地计算。

在任何衡量日期的累计福利义务是指所赚取的既得利益和非既得利益的现值，不考虑预计的未来补偿增长。预计福利债务是指在考虑到预计未来报酬增加的情况下所获得的既得养恤金和非既得养恤金的现值。

递延精算损益是福利债务金额或计划资产价值的变化。

这是由于使用精算假设的某一年的预期数额与该年的实际结果之间的差异造成的。该等款项将作为八达通卡公司累积款项的一部分递延，并于日后摊销至退休金成本(收入)。对于美国合格计划，金额超过20年初预计福利债务的%在以下日期摊销五年；金额在(I)之间10预计福利义务或计划资产的较大部分的百分比，以及(Ii)20预计福利债务的%，在所有参与者的预期平均预期寿命内摊销；10预计福利债务或计划资产的百分比未摊销。对于美国的不合格计划，金额超过10%的养恤金福利债务在所有参与人的预期平均寿命基础上以直线方式摊销。

与计划修订相关的递延先前服务积分也记入八达通卡公司的累积年限，并在在职员工的平均剩余服务年限内以直线方式摊销至养老金成本(收入)。

下面提供了VF的固定福利计划的信息，这些计划的计划福利义务和累计福利义务超过计划资产：

(单位：千)						2024年3月									2023年3月
预计福利义务						$	183,329								$	186,532
累积福利义务						164,092									170,357
计划资产的公允价值						98,104									92,980

预计福利义务和计划ASS的净额资金不足的固定福利计划的ETS是 $85.21000万美元和300万美元93.6截至2024年3月和2023年3月，分别为100万美元，并在合并资产负债表的应计负债和其他负债中报告。

管理层的投资目标是将计划资产投资于多样化的证券组合，以提供长期增长，将计划资产价值相对于计划负债的波动性降至最低，并确保计划资产足以支付福利义务。投资战略侧重于多种资产类别的多样化，在可接受的风险水平下实现长期投资回报的平衡，以及满足福利支付的流动性。投资战略的主要目标是根据计划的资金比率、资本市场预期和风险承受能力的变化，利用动态的资产分配目标，使计划资产与计划负债更加紧密地结合在一起。该公司的大部分计划资产与美国合格计划有关，该计划的目标一般在以上90%的资产配置到负债对冲资产类别，主要是固定收益投资。

计划资产主要由普通集合信托基金组成，这些基金投资于流动证券，分散在股权、固定收益和其他资产类别中。基金资产被分配

在独立投资管理人中，根据与每个管理人制定的战略和风险准则，他们有充分的自由裁量权来管理其基金资产部分。对总体战略、由此产生的计划资产分配以及基金和个别投资经理的业绩进行持续监测。衍生金融工具可被投资经理用于套期保值。没有对VF债务或股权证券的直接投资，也没有重大的安全风险集中。

计划资产的预期长期回报率是根据对计划所投资的主要资产类别的加权平均预期回报率的评估得出的。按资产类别划分的预期回报是通过分析历史市场回报、当前市场状况、通胀预期以及股权和信贷风险而制定的。还酌情考虑了不同投资顾问对长期资本市场回报和其他变量的投入。

VF Corporation 2024财年表格10-K F-31

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目录表

VF公司

合并财务报表附注

2024年3月

VF的固定收益计划于2024年3月和2023年3月持有的投资的公允价值按资产类别汇总如下。有关公允价值计量层次的三个层次的说明，请参阅附注24。

			总计划 资产						公允价值计量
(单位：千)									1级						2级						第三级
2024年3月
计划资产
现金等价物			$	4,428					$	4,428					$	—					$	—
固定收益证券：
美国财政部和政府机构			2						—						2						—
保险合同			103,362						—						103,362						—
期货合约			2,661						2,661						—						—
公允价值层次结构中的计划总资产			110,453						$	7,089					$	103,364					$	—
按资产净值计量的计划资产
现金等价物			87,748
股权证券：
国内			33,510
国际			40,933
固定收益证券：
公司和国际债券			751,147
另类投资			61,451
按资产净值计量的计划资产总额			974,789
计划总资产			$	1,085,242

			总计划 资产						公允价值计量
(单位：千)									1级						2级						第三级
2023年3月
计划资产
现金等价物			$	983					$	983					$	—					$	—
固定收益证券：
美国财政部和政府机构			3						—						3						—
保险合同			97,429						—						97,429						—
期货合约			6,649						6,649						—						—
公允价值层次结构中的计划总资产			105,064						$	7,632					$	97,432					$	—
按资产净值计量的计划资产
现金等价物			118,114
股权证券：
国内			34,957
国际			51,577
固定收益证券：
公司和国际债券			734,455
另类投资			67,543
按资产净值计量的计划资产总额			1,006,646
计划总资产			$	1,111,710

F-32 VF Corporation财年2024年表10-K

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目录表

VF公司

合并财务报表附注

2024年3月

现金等值物包括其他资产类别的个人投资经理出于流动性目的持有的现金（第1级），以及主要投资于按每日净资产价值衡量的短期美国政府证券的机构基金。保险合同的公允价值由保险公司提供，主要基于累积缴款加上保险公司担保的回报（第2级）。期货合约包括美国国债期货合约（1级）。

股票和固定收益证券一般指机构资金，按标的投资报价得出的每日资产净值计算。另类投资主要投资于对冲基金的基金(“FOHFs”)，这些基金由具有不同投资策略的不同和独立的对冲基金组成。基金会管理人利用看不到的投入，每月计算基金会的资产净值。

VF向其固定福利计划提供足以满足适用法律规定的最低资金要求的缴款，以及管理层确定的酌情金额。VF目前不计划在2025财年向美国合格计划做出任何贡献，并打算缴纳约美元18.82025财年期间向其其他固定福利计划提供数百万美元的捐款。VF所有固定福利计划的未来福利付款估计约为美元66.42025财年百万美元67.22026财年百万美元70.02027财年百万美元69.52028财年百万美元70.92029财年百万美元和美元361.72030财年至2034财年为100万美元。

其他退休和储蓄计划

VF为员工发起了一项不合格的退休储蓄计划，该计划对401(K)计划的贡献将受到国内税法规定的限制。该计划允许参与人延期支付一部分报酬，并获得部分延期数额的等额缴款。参与者根据他们对上市交易共同基金的假设投资组合的选择，从他们的递延薪酬中获得回报。参与者假设投资的公允价值变动被记录为递延补偿负债的调整和

补偿费用。该计划下的费用为$0.4百万，$0.8百万美元和美元1.3在截至2024年3月、2023年和2022年3月的年度中，分别为100万。递延薪酬，包括累积收入，可在参与者指定的退休、死亡、残疾或终止雇用的日期以现金形式分配。VF发起了一项类似的非限制性计划，允许非雇员董事会成员推迟他们的董事会薪酬。VF在其他递延薪酬计划下也有剩余债务，主要与收购的薪酬有关安妮斯。截至2024年3月，VF在所有递延补偿计划下对参与人的负债为#美元。91.91000万美元，其中10.8百万美元记入应计负债(附注14)和#美元81.1百万美元计入其他负债(附注16)。

VF购买了(I)上市交易共同基金，其金额与大多数以递延补偿负债为基础的参与者导向的假设投资相同，以及(Ii)投资于与参与者导向的假设投资基本相同的机构基金的可变人寿保险合同。这些投资证券及其收益旨在提供资金来源，以履行递延补偿义务，并作为递延补偿负债变化的财务影响的经济对冲。它们以不可撤销的信托形式持有，但在VF资不抵债的情况下受到债权人的要求。VF还拥有与被收购公司的递延补偿计划相关的资产，这些资产主要投资于人寿保险合同。截至2024年3月，所有递延薪酬计划持有的投资价值为#美元。97.4100万美元，其中10.8百万美元记入其他流动资产(附注6)和#美元86.6百万美元计入其他资产(附注11)。这些递延补偿资产的已实现和未实现收益和亏损计入综合经营报表中的补偿费用，大大抵消了因对参与者的递延补偿负债的变化而产生的损失和收益。

VF赞助401(K)计划以及其他国内和国外的退休和储蓄计划。这些计划的费用总额为$43.6百万，$42.6百万美元和美元42.0在截至2024年3月、2023年和2022年3月的年度中，分别为100万。

附注18-资本金及累计其他综合损失

普通股

在截至2024年3月和2023年3月的年度内，公司做到了不根据VF董事会授权的股份回购计划，在公开市场交易中购买普通股。于截至2022年3月止年度内，本公司购买4.8公开市场交易中的百万股普通股，价格为$350.0根据VF董事会授权的股票回购计划，VF的股票回购计划为100万欧元。这些收购被视为库存股交易。

已发行普通股是指以国库形式持有的、实质上已注销的股份。在截至2022年3月的年度内，VF恢复4.8将100万股库存股转为未发行状态，此后不再被确认为库存股。有几个不是2024年、2023年或2022年3月底以国库形式持有的股份。收购的库藏股的成本超过美元的部分0.25普通股的每股设定价值从保留收益中扣除。

VF Corporation 2024财年表格10-K F-33

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目录表

VF公司

合并财务报表附注

2024年3月

累计其他综合损失

全面收益(亏损)由净收益(亏损)和其他全面收益(亏损)的特定组成部分组成，涉及资产和负债的变化，这些资产和负债不包括在公认会计准则下的净收益(亏损)，而是递延并在资产负债表中股东权益的单独组成部分中累积。VF的全面收益(亏损)在综合全面收益(亏损)表中列示。其他全面收益(亏损)的递延部分，在扣除相关所得税后，在股东权益中累计的OCL中报告如下：

(单位：千)						2024年3月									2023年3月
外币折算及其他						$	(868,439)								$	(859,651)
固定收益养老金计划						(182,333)									(167,692)
衍生金融工具						(13,559)									7,825
累计其他综合损失						$	(1,064,331)								$	(1,019,518)

扣除相关税款后，累计OCL的变化如下：

(单位：千)			外币折算及其他						已定义 效益 养老金计划						导数 金融 仪器												总计
余额，2021年3月			$	(700,173)					$	(257,747)					$	(51,080)											$	(1,009,000)
重新分类前的其他综合收益(亏损)			(51,459)						13,547						59,753												21,841
从累计其他全面亏损中重新分类的金额			—						13,910						46,670												60,580
其他综合收益(亏损)净额			(51,459)						27,457						106,423												82,421
余额，2022年3月			(751,632)						(230,290)						55,343												(926,579)
重新分类前的其他综合收益(亏损)			(108,019)						(18,596)						44,979												(81,636)
从累计其他全面亏损中重新分类的金额			—						81,194						(92,497)												(11,303)
其他综合收益(亏损)净额			(108,019)						62,598						(47,518)												(92,939)
余额，2023年3月			(859,651)						(167,692)						7,825												(1,019,518)
重新分类前的其他综合收益(亏损)			(8,788)						(28,939)						(6,443)												(44,170)
从累计其他全面亏损中重新分类的金额			—						14,298						(14,941)												(643)
其他综合收益(亏损)净额			(8,788)						(14,641)						(21,384)												(44,813)
余额，2024年3月			$	(868,439)					$	(182,333)					$	(13,559)											$	(1,064,331)

 

F-34 VF Corporation财年2024年表10-K

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目录表

VF公司

合并财务报表附注

2024年3月

从累积OCL中重新分类如下：

(单位：千)			合并经营报表中受影响的细目									截至3月底止的年度
有关累积其他的详细信息 综合损失构成
												2024									2023						2022
固定福利养老金计划摊销：
净递延精算损失			其他收入(费用)，净额									$	(16,195)								$	(16,395)					$	(11,310)
推迟的先前服务积分			其他收入(费用)，净额									80									453						440
养老金结算费			其他收入(费用)，净额									(3,538)									(93,731)						(7,466)
税前合计												(19,653)									(109,673)						(18,336)
税收优惠												5,355									28,479						4,426
税后净额												(14,298)									(81,194)						(13,910)
衍生金融工具的收益（损失）：
外汇合约			净收入									(5,004)									(6,843)						(27,382)
外汇合约			销货成本									15,703									120,438						(26,346)
外汇合约			销售、一般和行政费用									3,437									6,695						(487)
外汇合约			其他收入(费用)，净额									(253)									(10,365)						(219)
利率合约			利息支出									4,238									235						108
税前合计												18,121									110,160						(54,326)
税收(费用)优惠												(3,180)									(17,663)						7,656
税后净额												14,941									92,497						(46,670)
该期间的重新分类总额，扣除税额												$	643								$	11,303					$	(60,580)

附注19-基于股票的薪酬

根据股东批准的修订和重述的1996年股票补偿计划，VF有权向VF董事会的高级管理人员、主要员工和非雇员授予非限制性股票期权、限制性股票单位(RSU)和限制性股票。几乎所有基于股票的薪酬奖励都被归类为股权奖励，这些奖励在综合资产负债表的股东权益中计入。有限制地，以现金结算

股票增值权和RSU授予某些国际司法管辖区的员工。这些奖励在综合资产负债表中作为负债核算，并在每个报告期重新计量为公允价值，直至奖励结算。预计归属的所有奖励的补偿成本在必要服务期或归属期（较短者）内确认，包括加速确认符合退休资格的员工。未授予的奖项将被没收。

综合经营报表中确认的股票薪酬总成本和相关所得税优惠如下：

						截至3月底止的年度
(单位：千)						2024									2023						2022
基于股票的薪酬成本						$	67,332								$	60,354					$	91,358
所得税优惠						15,018									13,714						21,917

2024年3月底，有s $64.5百万吨与所有基于股票的补偿安排相关的未确认补偿成本（扣除估计没收），将在加权平均期间内确认 1.5好几年了。

2024年3月底，有w艾尔 5,422,693根据1996年股票补偿计划，可用于未来授予股票期权和股票奖励的股票。用于期权行使的股票是从VF授权但未发行的普通股中发行的。

VF Corporation 2024财年表格10-K F-35

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目录表

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合并财务报表附注

2024年3月

股票期权

股票期权的授予价等于授予日期VF普通股的公平市场价值。员工股票期权通常每年同等分期授予和可行使 三年，补偿成本按比例确认为必要条件中较短者

服务期或归属期。授予VF董事会非雇员成员的股票期权在授予后归属并可行使 一年自授予之日起。所有购股权已 十年条款。

每份期权奖励的授予日期公允价值使用格子期权定价估值模型计算，该模型包含了以下一系列输入假设：

						截至3月底止的年度
						2024									2023						2022
预期波动率						33%至54%									30%至46%						28%至41%
加权平均预期波动率						42%									39%						36%
预期期限(以年为单位)						5.9至7.8									6.0至7.8						6.1至7.9
加权平均股息率						3.7%									2.9%						2.6%
无风险利率						3.80%至5.50%									1.53%至4.89%						0.04%至1.81%
授予日的加权平均公允价值						$5.74									$13.46						$20.17

期权合同期限内的预期波动率基于VF普通股公开交易期权的隐含波动率和VF普通股的历史波动率的组合。预期期限代表已归属期权在行使前预计尚未行使的时间段。VF使用历史数据来估计期权行使行为并估计将授予的期权数量。历史上表现出的员工群体

在估计每个员工群体的预期期限时，单独考虑了类似的期权行使行为。股息收益率代表期权合同有效期内VF普通股的预期股息。期权合同有效期内各时期的无风险利率是美国财政部零息收益率曲线授予日期的隐含收益率。

截至2024年3月止年度的股票期权活动概述如下：

			股份数量						加权平均行权价						加权平均剩余合同期限(年)						聚合内在价值 (单位：万人)
杰出，2023年3月			9,051,328						$	62.42
授与			5,869,857						18.10
已锻炼			—						—
被没收/取消			(1,886,645)						44.58
杰出，2024年3月			13,034,540						$	45.04					6.9						$	223
可撤销，2024年3月			6,517,404						$	64.57					4.8						$	—

截至2024年、2023年和2022年3月止年度归属的股票期权的公允价值总额为美元21.8百万，$23.2百万美元和美元16.6分别为百万美元.截至2024年、2023年和2022年3月止年度行使的股票期权的总内在价值为美元000万, $0.4百万美元和美元22.9分别为100万美元。

F-36 VF Corporation财年2024年表10-K

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合并财务报表附注

2024年3月

限售股单位

VF授予基于绩效的RSU，使员工能够在结束时获得VF普通股股份 三年制性能周期。每个基于绩效的RSU的潜在最终支出范围为零为VF普通股的2.25股。参与者赚取的股份数量(如果有的话)基于以下成就三年制董事会人才与薪酬委员会设定的财务及相对股东总回报(“TSR”)目标。在每一次会议结束后的下一年向参与者发行股票三年制演出期。

对于2024财年和2023财年授予的基于绩效的RSU，财务目标包括50基于VF的收入增长和50基于VF的毛利率表现的百分比权重三年制与财务目标相比的期间。此外，实际赚取的股份数目可向上或向下调整25目标奖励的%，基于VF在三年期间的TSR与标准普尔500消费者可自由支配指数中包括的公司的TSR的比较，导致最高支付225目标奖励的%。与基于业绩的RSU赠款相关的基于TSR的调整的授予日期公允价值是使用结合期权定价模型输入的蒙特卡罗模拟技术确定的，公允价值为#美元0.35及$3.46分别于截至2024年3月及2023年3月止年度按业绩为基础的每股RSU拨款。

对于2022财年授予的基于绩效的RSU，财务目标包括50基于VF收入的加权百分比

的增长 三年制与一群行业同行相比， 50百分比加权基于VF的TSB超过 三年制与标准普尔500消费者可自由支配指数中包括的公司的TSR相比，这一时期。基于绩效的RSU赠款中TSR部分的授予日期公允价值是使用结合期权定价模型输入的蒙特卡洛模拟技术确定的，公允价值为#美元101.56每股此外，赚取的基于绩效的RSU的实际数量可能会通过以下方式上调或下调 25目标奖励的%，基于VF的毛利率表现三年制期间，最高支付为 225目标奖励的%。

作为其股票薪酬计划的一部分，VF还向员工和非员工董事会成员授予非绩效RSU。每个基于非绩效的RSU使持有者有权一VF普通股股份。员工基于非绩效的RSU通常在最长时间内授予四年自授予之日起生效。授予董事会非雇员成员的非绩效RSU在授予时授予，并将以VF普通股的股票进行结算一年自授予之日起生效。

RSU上的股息等值物无需进行复合即可累积，并在RSU归属时以VF普通股的额外股份支付。股息等值物面临与受限制单位相同的没收风险。

截至2024年3月止年度的RSU活动总结如下：

			基于性能的												非绩效
			突出的数字(a)						加权平均 授予日期 公允价值						突出的数字						加权平均 授予日期 公允价值
杰出，2023年3月			863,928						$	69.92					1,578,040						$	50.85
授与			709,338						18.29						3,586,940						17.09
作为普通股发行			(13,033)						70.86						(363,353)						59.41
没收/注销 (b)			(427,911)						63.12						(496,331)						26.95
杰出，2024年3月			1,132,322						$	40.14					4,305,296						$	24.68
被任命，2024年3月			515,967						$	58.63					338,605						$	25.44

(a)反映奖项目标水平的活动，并且没有根据业绩和市场状况进行调整，期间颁发的奖项除外。

(b)包括对期内颁发奖项的业绩和市场状况的调整。

截至2024年3月和2023年3月止年度授予的基于绩效的受限制单位的加权平均公允价值为美元18.29及$45.23每股分别基于每个授予日期基础VF普通股的公平市场价值。截至2022年3月止年度授予的基于绩效的受限制股票单位的加权平均公允价值为美元89.65每股，基于TLR的权重和每个授予日期基础VF普通股的公平市场价值。截至2024年3月底，已颁发奖项的总市值为美元17.4百万美元。获奖和获奖三年制业绩期于2023年3月结束，

2024财年初分配总计 13,033价值为$的VF普通股股份0.3百万美元。同样，92,848价值为$的VF普通股股份4.4截至2022年3月的业绩期内赚取了100万美元，并于2023财年初分配。

截至2024年、2023年和2022年3月止年度授予的非绩效受限制单位的加权平均公允价值为美元17.09, $38.31及$75.29每股分别等于每个授予日期基础VF普通股的公平市场价值。截至2024年3月底，已颁发奖项的总市值为美元66.0百万美元。

VF Corporation 2024财年表格10-K F-37

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合并财务报表附注

2024年3月

限制性股票

VF向某些管理层成员授予VF普通股的限制性股份。限制性股份的公允价值等于授予日期VF普通股的公允市值，在归属期内按比例确认。限制性股份在最长期限内归属 四年自授予之日起。股息以额外的形式积累

限制性股票，并面临与限制性股票相同的没收风险。2024财年期间的限制性股票活动包括归属与Supreme收购相关的托管的VF普通股的一部分股份，出于会计目的，这些股份被视为基于股票的补偿。

截至2024年3月止年度的限制性股票活动概述如下：

			未归属股份流通股						加权平均授予日期公允价值
未归属股份，2023年3月			598,135						$	67.17
授与			—						—
股息等价物			8,696						18.41
既得			(248,590)						78.06
被没收			(95,158)						37.78
未归属股份，2024年3月			263,083						$	65.90

限制性股票的未归属股份的市值为 $4.0百万2024年3月底。截至2024年、2023年和2022年3月止年度归属的股份市值为美元4.7百万，$11.1百万美元和美元5.0分别为100万美元。

附注20-所得税

所得税准备金是根据以下所得税前持续经营收入计算的：

						截至3月底止的年度
(单位：千)						2024									2023						2022
国内						$	(970,325)								$	(885,562)					$	518,386
外国						736,640									928,849						1,004,864
所得税前收入(亏损)						$	(233,685)								$	43,287					$	1,523,250

所得税准备金包括：

						截至3月底止的年度
(单位：千)						2024									2023						2022
当前：
联邦制						$	236,135								$	(114,772)					$	231,469
外国						759,679									106,192						196,540
状态						134,483									(13,163)						36,461
						1,130,297									(21,743)						464,470
延期：
联邦和州政府						(316,470)									(46,677)						(177,381)
外国						(78,630)									(6,877)						19,892
						(395,100)									(53,554)						(157,489)
所得税支出(福利)						$	735,197								$	(75,297)					$	306,981

F-38 VF Corporation财年2024年表10-K

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合并财务报表附注

2024年3月

采用法定联邦所得税率计算的所得税与合并财务报表中报告的所得税费用（福利）之间的差异如下：

						截至3月底止的年度
(单位：千)						2024									2023						2022
按联邦法定税率征税						$	(49,074)								$	9,090					$	319,882
州所得税，扣除联邦税收优惠后的净额						(28,867)									(17,301)						16,641
外币汇率差异						54,941									(38,609)						(62,928)
税制改革						—									(94,877)						67,358
税务诉讼						691,053									—						—
商誉减值						55,076									74,624						—
股票薪酬						3,908									2,304						(1,977)
非应税或有对价调整						—									—						(28,090)
应收税款利息						11,972									(11,972)						—
其他						(3,812)									1,444						(3,905)
所得税支出(福利)						$	735,197								$	(75,297)					$	306,981

所得税费用（福利）包括美元的税收福利34.7百万，$10.6百万美元和美元2.2在截至2024年、2023年和2022年3月的年度内，分别因某些税务事项的其他有利审计结果和诉讼时效到期而产生的损失。截至2023年3月的年度所得税支出(福利)还包括94.9根据美国税法，根据2017纳税年度和2018短纳税年度的国税局(IRS)考试，对VF的过渡纳税义务进行了有利的调整。

2019年5月19日，瑞士投票通过了《联邦税制改革和AHV融资法案》(《瑞士税法》)。在2022财年，美元67.4由于相关递延税项资产的变化，计入了100万欧元的税项支出净额。

VF获得了一项裁决，根据比利时的超额利润税制度，该裁决降低了2010至2014年应纳税所得额的实际所得税税率。2015年，欧盟委员会(“EU”)调查并宣布其决定，认为这些裁决是非法的，并下令向包括VF在内的受影响公司收取税收优惠。

在2017年和2018年期间，VF Europe BVBA接受了评估并获得了欧元35.0根据注销申请的预期成功，这笔税款和利息被记为应收所得税，并列入VF综合资产负债表中的其他流动资产项目。在随后的废止和上诉后，总法院于2023年9月20日确认了欧盟的决定。因此，VF注销了相关的应收所得税，并记录了相关的外国税收抵免的利益，结果为#美元。26.12024财年第二季度的所得税净支出为1.5亿美元。

此外，VF在一个外国司法管辖区获得了较低的应税收入有效所得税税率，该税率将于2026年3月到期。与国家法定税率相比，这一较低的税率导致所得税减少#美元。44.2百万(美元)0.11稀释后每股)在截至2024年3月的年度内，$57.8百万 ($0.15每股稀释后股份)截至2023年3月的年度及0.4百万(美元)0.00于截至2022年3月止年度之每股摊薄股份)。

VF Corporation 2024财年表格10-K F-39

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VF公司

合并财务报表附注

2024年3月

递延所得税资产和负债包括：

(单位：千)						2024年3月									2023年3月
递延所得税资产：
盘存						$	88,299								$	74,395
折旧和资本化研发						12,785									—
递延补偿						19,904									24,557
股票薪酬						26,961									27,589
经营租赁负债						352,821									361,676
其他员工福利						3,170									—
其他应计费用						117,689									109,050
利息支出限额结转						143,077									3,932
资本损失结转						153,789									166,587
营业亏损和信贷结转						557,272									331,167
递延所得税总资产						1,475,767									1,098,953
估值免税额						(436,047)									(424,932)
递延所得税净资产						1,039,720									674,021
递延所得税负债：
折旧和资本化研发						—									26,303
无形资产						120,682									277,473
经营性租赁使用权资产						320,896									330,235
其他员工福利						—									3,707
子公司的外部基差						216,215									46,690
其他递延税项负债						2,224									2,042
递延所得税负债						660,017									686,450
递延所得税资产（负债）						$	379,703								$	(12,429)
综合资产负债表中包含的金额：
其他资产(附注11)						$	389,783								$	95,117
其他负债(附注16)						(10,080)									(107,546)
						$	379,703								$	(12,429)

截至2024财年末，该公司并未主张对其外国子公司的短期流动资产进行无限期再投资。所有其他海外收益，包括某些海外子公司的基差，继续被视为无限期再投资。公司尚未确定与该等未分配收益和基本差异相关的递延所得税负债，因为该确定不切实际。

VF的潜在税收优惠总额为$453.4海外经营亏损结转百万美元，其中美元86.3百万人拥有无限的结转寿命。有$153.8资本损失结转的潜在税收优惠开始 期满2026年和$48.7 2030年开始到期的数百万外国税收抵免结转和美元5.3数百万笔一般商业信贷结转将于2044年开始到期。此外，还有$49.9为2025年至2040年间到期的州运营损失和信贷结转提供数百万美元的潜在税收优惠。

当与该等经营亏损结转有关的递延税项资产极有可能无法变现时，已提供估值拨备。估值免税额总计为#美元218.1可用海外营业亏损结转百万美元，美元150.3可用资本损失结转百万美元48.7外国税收抵免结转百万美元18.2百万美元，用于可用国家运营亏损和信贷结转，以及0.7其他境外递延所得税资产，百万美元。2024财年，VF估值备抵净减少美元1.2与资本损失有关的结转100万美元，净增加#美元48.7与外国税收抵免结转有关的百万美元，净增美元8.2百万美元与国家运营损失和信贷结转以及减少美元有关44.6百万美元与海外经营亏损结转和其他海外递延所得税资产有关，包括外币影响。

F-40 VF Corporation财年2024年表10-K

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VF公司

合并财务报表附注

2024年3月

对未确认所得税优惠应计项目变动的对账如下：

(单位：千)			无法识别 所得税 优势						应计 利息 和处罚						无法识别 所得税 优势 包括利息 和罚则
余额，2021年3月			$	223,010					$	38,141					$	261,151
本年度税收头寸的增加			28,098						—						28,098
上一年税务状况的增加 (a)			112,850						32,642						145,492
上一年税收头寸的减少			(895)						(532)						(1,427)
因法规到期而减少的费用			(5,803)						(840)						(6,643)
结算付款			(21,278)						(730)						(22,008)
因剥离而减少			(506)						(340)						(846)
货币换算			186						(43)						143
余额，2022年3月			335,662						68,298						403,960
本年度税收头寸的增加			22,319						—						22,319
增加前一年的税务头寸			13,324						20,577						33,901
上一年税收头寸的减少			(3,747)						(951)						(4,698)
因法规到期而减少的费用			(15,369)						(1,699)						(17,068)
结算付款			(3,847)						(1,608)						(5,455)
货币换算			(172)						(10)						(182)
余额，2023年3月			348,170						84,607						432,777
本年度税收头寸的增加			15,982						—						15,982
上一年税务状况的增加 (b)			165,426						78,133						243,559
上一年税收头寸的减少			(36,943)						(3,809)						(40,752)
因法规到期而减少的费用			(1,436)						(383)						(1,819)
结算付款 (c)			(210,874)						(74,659)						(285,533)
货币换算			(11)						(4)						(15)
余额，2024年3月			$	280,314					$	83,885					$	364,199

(a)截至2022年3月的年度包括与前期完成的知识产权转让相关的更新估计所导致的增长。

(b)截至2024年3月的一年中，由于上诉维持的法院判决的适用不确定性，导致收入增加。

(c)截至2024年3月的年度包括与税务机关就前期完成的知识产权转让达成的和解。

(单位：千)						2024年3月									2023年3月
合并资产负债表中包含的金额 (a):
未确认的所得税优惠，包括利息和罚款						$	364,199								$	432,777
减去递延税收优惠						61,368									135,175
未确认的税收优惠总额						$	302,831								$	297,602

(a)包括在综合资产负债表的应计负债和其他负债项目中。

未确认的税收优惠$302.82024财年末的100万美元，如果得到确认，将降低年度有效税率。

VF提交一份合并的美国联邦所得税申报单，以及在许多州和国际司法管辖区单独和合并的所得税申报单。在美国，截至2015年的纳税年度的美国国税局考试已经有效解决。

如前所述，VF向美国税务法院(“税务法院”)请愿，要求美国国税局解决与VF于2011年9月收购Timberland Company相关的收入计入时间纠纷。尽管美国国税局辩称，所有这些收入本应在2011年立即计入，但VF报告称，在随后的纳税年度，定期计入收入。在2023财年，税务法院发布了有利于美国国税局的最终裁决，VF对此提出上诉。2022年10月19日，VF支付

VF Corporation 2024财年表格10-K F-41

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目录表

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合并财务报表附注

2024年3月

$875.7与2011年有争议的税息有关的1000万美元，被记为应收所得税，并开始计入利息收入。这些金额包括在VF综合资产负债表的其他资产项目中，这是基于我们对会计文献中更可能的标准下的状况的评估。2023年9月8日，美国第一巡回上诉法院维持税务法院有利于美国国税局的裁决。由于上诉法院的裁决，VF确定其状况不再达到极有可能达到的门槛，因此注销了相关的应收所得税和相关利息，并记录了#美元。690.02024财年第二季度的所得税支出为1.6亿美元。这一数额包括冲销的#美元。19.61000万美元的利息收入，其中7.52024财年第一季度记录了1.8亿美元。这一数额反映了对VF的税收支出的总估计净影响，其中包括VF已报告的定期包含、相关发布

递延税项负债，以及考虑该决定所产生的间接税影响。估计的影响可能会在与税务机关最终敲定的基础上进行未来的调整。

此外，VF目前正在接受各种国家和国际税务当局的审查。管理层定期评估本年度和前几年持续和未来审查的潜在结果，并得出结论，VF的所得税拨备是足够的。预计任何一项审查的结果都不会对VF的合并财务报表产生实质性影响。管理层相信，其中一些审计和谈判将在下一年结束12月份。管理层还认为，未确认的所得税优惠金额可能合理地减少#美元。4.6由于审计结算和诉讼时效到期，未来12个月内损失100万美元1.6百万美元将减少所得税费用。

注21-可报告部分信息

VF的总裁兼首席执行官被认为是公司的首席执行官，他根据代表VF运营部门的全球品牌观分配资源和评估绩效。经营分部已接受评估并合并为可报告分部，因为它们符合相关会计指南中规定的类似经济特征和定性汇总标准。根据这一评估，公司的可报告分部被确定为：户外、活动和工作。

以下是对VF的可报告细分市场以及每个细分市场中包含的品牌的描述：

可报告的细分市场						品牌
室外-户外服装、鞋类和设备						北面®
						Timberland®
						Smartwool®
						Altra®
						破冰船®
主动型- 活动服装、鞋类和配饰						客货车®
						至高无上®
						吉卜林®
						纳帕皮耶里®
						Eastpak®
						JanSport®
工作- 工作和工作灵感的生活方式服装和鞋类						Dickies®
						Timberland PRO®

其他-包括在下表中，用于收入和利润的对账，但不被视为应报告的部分。其他主要包括与过渡服务有关的采购活动。

该公司不断评估其投资组合的构成，以确保其与其战略目标保持一致，并定位于最大限度地实现增长和股东回报。通过这样做，它评估是否需要对我们的内部报告结构进行更改，以更好地支持和评估我们未来的业务运营。如果发生变化，我们将评估由此对我们的可报告部门、运营部门和报告单位的影响(如果有的话)。管理层用来评估VF可报告部门的财务结果的主要财务指标是部门收入和部门利润。分部利润包括

营业收入和其他收入(费用)，各分项的净额。

除下文所述外，个别分部的内部管理报告所采用的会计政策与附注1所载的会计政策一致。公司成本(分配给各分部的普通成本除外)、商誉和无限期无形资产减值费用、净利息支出和债务清偿损失不受分部管理层的控制，因此不计入分部利润的计量。分配信息系统处理、退休福利和保险等共同费用

F-42 VF Corporation财年2024年表10-K

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VF公司

合并财务报表附注

2024年3月

从公司成本到基于使用或就业等适当指标的细分市场。未分配到各部门的公司成本包括公司总部费用(包括公司管理层和员工的薪酬和福利、某些法律和专业费用以及行政和一般成本)、公司计划或公司管理决策的成本，以及其他费用，其中包括固定收益养老金成本、管理信息系统的开发成本、注册、维护和实施VF的某些商标的成本以及杂项综合成本。美国的固定收益养老金计划是集中管理的。本年度养恤金费用的服务费用部分分配给各分部，而

其余的养老金成本部分在公司和其他费用中报告。

就内部管理而言，分部资产是指在每项业务的运作中直接使用或产生的资产，即应收账款和库存。列入其他类别的分部资产是主要与公司活动有关的余额，由于其他类别不被视为应报告的分部，因此提供这些资产是为了对账。增加长期资产的总支出没有披露，因为这一信息没有定期提供给分部一级的CODM。

VF可报告部门的财务信息如下：

						截至3月底止的年度
(单位：千)						2024									2023						2022
细分市场收入：
室外						$	5,501,399								$	5,647,526					$	5,327,568
主动型						4,061,729									4,904,622						5,380,338
工作						891,539									1,060,179						1,133,149
其他						—									148						785
部门总收入						$	10,454,667								$	11,612,475					$	11,841,840
部门利润(亏损)：
室外						$	602,708								$	785,431					$	795,523
主动型(a)						352,248									654,691						979,746
工作						17,647									121,157						193,492
其他						—									(536)						(586)
部门总利润						972,603									1,560,743						1,968,175
商誉减值和无限期无形资产减值						(507,566)									(735,009)						—
公司和其他费用						(475,314)									(617,815)						(309,817)
利息支出，净额						(223,408)									(164,632)						(131,463)
债务清偿损失						—									—						(3,645)
所得税前持续经营的收入(亏损)						$	(233,685)								$	43,287					$	1,523,250

(a)包括法律和解收益美元29.1 截至2024年3月的一年中，新增100万美元。

VF Corporation 2024财年表格10-K F-43

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目录表

VF公司

合并财务报表附注

2024年3月

(单位：千)						2024年3月									2023年3月
细分资产：
室外						$	1,544,364								$	1,936,090
主动型						1,034,714									1,341,142
工作						452,384									610,798
其他						8,869									15,055
部门总资产						3,040,331									3,903,085
现金及现金等价物						674,605									814,887
财产、厂房和设备、净值						823,886									942,440
无形资产和商誉						4,088,896									4,621,234
经营性租赁使用权资产						1,330,361									1,372,182
其他资产						1,654,884									2,336,660
合并资产						$	11,612,963								$	13,990,488

						截至3月底止的年度
(单位：千)						2024									2023						2022
折旧、摊销和其他资产减记：
室外						$	103,586								$	94,448					$	95,860
主动型						93,587									81,106						87,235
工作						13,620									12,524						14,439
其他						108,411									74,246						69,401
						$	319,204								$	262,324					$	266,935

补充信息（主要基于货物原产地按地理区域划分的收入）如下：

						截至3月底止的年度
(单位：千)						2024									2023						2022
总收入：
美国						$	4,843,098								$	6,043,359					$	6,178,300
外国						5,611,569									5,569,116						5,663,540
						$	10,454,667								$	11,612,475					$	11,841,840
财产、厂房和设备：
美国						$	596,387								$	707,035
外国						227,499									235,405
						$	823,886								$	942,440

截至2024年、2023年和2022年3月止年度，没有单一客户占公司总收入的10%或以上。

F-44 VF Corporation财年2024年表10-K

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目录表

VF公司

合并财务报表附注

2024年3月

附注22-承诺

VF根据不可取消的经营租赁承担义务。有关未来租赁付款的更多信息，请参阅注10。

在正常业务过程中，VF已做出成品和原材料的采购承诺。这些协议下所需的付款总额， 主要与成品有关，为美元2.3亿，美元73.2百万美元和美元3.02025财年至2027财年分别为百万，以及 不是此后的承诺。

VF已就（i）资本支出、（ii）与其相关的服务和维护协议达成承诺

管理信息系统，以及（iii）其他义务。这些协议下的未来付款为美元128.7百万，$80.6百万，$41.5百万，$6.6百万美元和美元0.8财政百万分别为2025年至2029年，以及 不是此后的承诺。

保证金、海关保证金、备用信用证和国际银行担保，所有这些都代表自我保险和其他计划下的或有业绩担保，总计爱德$106.3百万 截至2024年3月。只有在VF未能履行其索赔或其他义务的情况下，才会动用这些承诺。

附注23-每股收益(亏损)

 

						截至3月底止的年度
(以千为单位，每股除外)						2024									2023						2022
每股收益(亏损)-基本：
持续经营的收入(亏损)						$	(968,882)								$	118,584					$	1,216,269
加权平均已发行普通股						388,360									387,763						390,291
持续经营的每股收益(亏损)						$	(2.49)								$	0.31					$	3.12
每股收益(亏损)-稀释后：
持续经营的收入(亏损)						$	(968,882)								$	118,584					$	1,216,269
加权平均已发行普通股						388,360									387,763						390,291
来自股票期权和其他稀释性证券的增值股						—									607						2,120
调整后加权平均已发行普通股						388,360									388,370						392,411
持续经营的每股收益(亏损)						$	(2.49)								$	0.31					$	3.10

于截至2024年3月底止年度，由于本公司于该期间录得净亏损，所有已发行股票期权及其他摊薄证券的摊薄影响已从摊薄股份中剔除，因此，纳入该等股份将会是反摊薄的。因此，总共有19.0与股票期权和其他稀释性证券相关的100万股潜在稀释性股票被排除在截至2024年3月的年度的稀释每股亏损计算之外。

未偿还的股票期权和其他稀释性证券9.7百万美元和3.3百万股被排除在外

分别从截至2023年3月和2022年3月的年度的稀释后每股收益计算得出，因为纳入这两个年度的影响将是反稀释的。此外,0.6百万美元和0.5在截至2023年3月和2022年3月止年度的摊薄每股收益计算中，分别剔除了百万股基于业绩的RSU，因为这些单位在该两个年度不被视为或有流通股。

注24 - 公允价值计量

按公允价值计量和报告的金融资产和金融负债按三个层次进行分类，并对估值过程中使用的投入进行优先排序。金融工具在估值层次中的分类是基于对公允价值计量有重要意义的任何投入的最低水平。该层次结构基于定价输入的可观测性和客观性，如下所示：

•第1级-相同资产或负债在活跃市场的报价。

•第2级--直接可见的重要数据(第1级报价除外)或间接可见的重大数据

通过与可观察的市场数据证实的数据。输入通常是（i）类似资产或负债在活跃市场上的报价，（ii）相同或类似资产或负债在非活跃市场上的报价，或（iii）源自可观察市场数据或经可观察市场数据证实的信息。

•第三级--需要大量不可观察的数据输入的价格或估值技术。这些输入通常是VF自己的数据和对市场参与者在为资产或负债定价时使用的假设的判断。

VF Corporation 2024财年表格10-K F-45

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目录表

VF公司

合并财务报表附注

2024年3月

经常性公平值计量

下表汇总了按公允价值按经常性基础在合并财务报表中计量和记录的金融资产和金融负债：

			总公平 价值						公允价值计量使用公允价值(a)
(单位：千)									1级						2级						第三级
2024年3月
金融资产：
现金等价物：
货币市场基金			$	171,931					$	171,931					$	—					$	—
定期存款			54,853						54,853						—						—
衍生金融工具			32,548						—						32,548						—
递延补偿和其他			95,236						95,236						—						—
财务负债：
衍生金融工具			40,234						—						40,234						—
递延补偿			90,804						—						90,804						—
			总公平 价值						公允价值计量使用公允价值(a)
(单位：千)									1级						2级						第三级
2023年3月
金融资产：
现金等价物：
货币市场基金			$	418,304					$	418,304					$	—					$	—
定期存款			21,233						21,233						—						—
衍生金融工具			49,688						—						49,688						—
递延补偿和其他			99,200						99,200						—						—
财务负债：
衍生金融工具			72,653						—						72,653						—
递延补偿			96,364						—						96,364						—

(a)截至2024年或2023年3月止年度，公允价值等级内的各个级别之间没有转移。

VF的现金等价物包括货币市场基金和购买日起三个月内到期的定期存款，这是基于一级计量的近似公允价值。由外汇远期合约组成的衍生金融工具的公允价值和利率互换合约根据可观察到的市场投入(第2级)，包括外币现货和远期汇率以及利率远期曲线确定，并考虑本公司及其交易对手的信用风险。VF的递延补偿资产主要指在计划信托内持有的投资，作为相关递延补偿负债的经济对冲(附注17)。这些投资主要包括共同基金(1级)，根据活跃市场的报价进行估值。与VF递延补偿计划相关的负债根据参与者选择的假设投资的公允价值按应付给参与者的金额入账。

与2020年12月28日的最高收购有关，相关或有对价负债的公允价值最初估计为#美元。207.0300万(三级)。在2022财政年度，或有对价负债根据概率加权按公允价值重新计量

因财务目标的估计实现程度而产生的各种未来现金支付成果的现值，变动数为#美元150.0在截至2022年3月的年度，在综合经营报表的销售、一般和行政费用细目中确认的百万美元。截至2022年3月，或有对价负债的公允价值估计为#美元。57.01000万美元，并在2023财年支付。

除人寿保险合约以现金退回价值入账外，所有其他重要金融资产及金融负债均按成本入账于综合财务报表。这些其他金融资产和金融负债包括作为活期存款持有的现金、应收账款、短期借款、应付账款和应计负债。在2024年3月和2023年3月，它们的账面价值接近其公允价值。此外，在2024年3月和2023年3月，账面价值VF的长期债务，包括当前部分，是$5,703.0百万及$6,635.3分别为100万美元，而公允价值为#美元5,263.3百万aND$6,244.4在各自的日期都是百万美元。长期债务的公允价值是基于报价的市场价格或可比借款的价值进行的二级估计。

F-46 VF Corporation财年2024年表10-K

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目录表

VF公司

合并财务报表附注

2024年3月

非递归公平值测量

若干非金融资产，主要是物业、厂房及设备、商誉及无形资产，以及经营租赁使用权资产，无须按公允价值经常性计量，并按账面值报告。然而，当事件或情况显示这些资产的账面价值可能无法完全收回时，必须对这些资产进行减值评估，并至少每年对商誉和无限期无形资产进行减值评估。在需要减值的情况下，使用基于市场的假设将资产调整至其估计公允价值。

该公司记录了$39.4百万，$3.0百万美元和美元6.4截至2024年3月和2023年3月的年度减值为百万美元

2022年，分别涉及零售门店资产、租赁使用权资产和其他固定资产。这些减值被记录在综合业务报表的销售、一般和行政费用项目中。

该公司记录了$507.6百万美元和美元735.0在截至2024年和2023年3月的年度中，分别与商誉和无限期存在的商标无形资产相关的减值为100万美元。不是商誉或无限期商标无形资产的减值费用在截至2022年3月的年度入账。请参阅下面关于管理层商誉和无限期无形资产减值测试的额外讨论。

2024财年商誉和无形资产减值测试

天伯伦报告单位和无限期无形资产减值分析

在2024财年第三季度，管理层确定，最近Timberland财务业绩的低迷，加上向下修正最新的2024财年预测和前瞻性财务预测，是一个触发事件，要求管理层对Timberland报告单位商誉进行量化减值分析，其中包括Timberland®品牌，以及Timberland无限存在的商标无形资产，其中包括Timberland®和Timberland PRO®品牌。的账面价值商誉与无限存续的商标无形资产在测试日期是$407.9万和$999.5万，分别为。作为减值测试的结果，VF记录了商誉减值费用为$195.3百万在2024年财政年度第三季度，将Timberland报告单位的账面价值减记为其估计公允价值。不是减值费用计入活着的无限商标无形资产。无限存续商标无形资产的估计公允价值大大超过其账面价值。

在2024财年第四季度，管理层认定，Timberland财务业绩的持续低迷和批发渠道的疲软，加上对复苏放缓的预期，是一个触发事件，要求管理层对Timberland报告单位商誉和无限期商标无形资产进行量化减值分析。在测试日期，商誉和无限期商标无形资产的账面价值为$211.7万和$999.5万，分别为。由于进行了减值测试，管理层得出结论，Timberland报告单位的商誉已完全减值，因此记录了额外的减值费用#$211.7百万在截至2024年3月的年度综合经营报表中。根据分析，管理层得出结论，无限期存活的商标无形资产是不减值及估计公允价值超出账面价值14%.

Timberland报告单位包括在户外可报告部分。

管理层在Timberland报告部门使用的收入和盈利预测以及无限期商标无形资产估值考虑了近期和历史业绩、战略举措、行业趋势和宏观经济因素。估值中使用的假设与市场参与者对企业进行独立估值时将使用的假设类似。

管理层制定并用于对Timberland报告单位和无限期商标无形资产进行量化分析的主要假设包括：

•财务预测和未来现金流，认为最近的实际结果低于以前的内部预测，从最近的低迷中复苏较慢，整个预测期内收入增长和盈利能力有所改善，反映了业务的长期战略，以及基于业务预期长期增长率的终端增长率；

•基于品牌经营和相关知识产权注册地国家法定税率的税率；

•基于市场数据以及品牌和类似VF品牌的有效许可协议的特许权使用费；以及，

•基于市场的贴现率。

管理层在无限期商标无形资产减值测试中使用的估值模型假设品牌经营业绩从最近的低迷中复苏，并在预测期内恢复收入增长。如果品牌无法实现财务预测，未来可能会发生无限期存在的商标无形资产的减值。

管理层对用于测试Timberland无限寿命商标无形资产的减值模型进行了敏感性分析。在这样做的过程中，管理层确定了一个40预测中使用的收入的年增长率假设下降%，加上100特许权使用费减免模式中使用的贴现率增加了基点，导致

VF Corporation 2024财年表格10-K F-47

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目录表

VF公司

合并财务报表附注

2024年3月

无限寿命商标无形资产低于其账面价值，这将导致减值。

Dickies报告单位与无限期无形资产减值分析

在2024财年第二季度，管理层确定Dickies历史财务业绩最近的低迷，加上向下修正最新的2024财年预测，是一个触发事件，要求管理层对Dickies报告单位商誉和Dickies无限期商标无形资产进行量化减值分析。根据分析，管理层得出结论，商誉和无限期无形资产都是不受伤了。对于商誉，报告单位的估计公允价值比账面价值高出8%。无限存续商标无形资产的估计公允价值大大超过其账面价值。在测试日期，商誉和无限期商标无形资产的账面价值为$61.2万和$290.0万，分别为。

在2024财年第三季度，管理层认定，Dickies的财务业绩持续低迷，某些关键的美国批发客户疲软，包括产品植入减少，以及某些国际市场的疲软，再加上对复苏放缓的预期，导致财务预测进一步下调，这是一个触发事件，要求管理层对Dickies报告单位商誉和Dickies无限期商标无形资产进行量化减值分析。在测试日期，商誉和无限期商标无形资产的账面价值为$61.8万和$290.0万，分别为。根据分析，管理层得出结论，迪克斯报告单位商誉已完全减值，因此计入减值费用#$61.8百万在2024财年第三季度。根据分析，管理层得出结论，无限期存活的商标无形资产是不减值及估计公允价值大幅超出账面价值。

在2024财年第四季度，管理层认定，Dickies业务和财务业绩的整体疲软是一个触发事件，要求管理层对Dickies无限期存在的商标无形资产进行量化减值分析。在测试日期，无限存续商标无形资产的账面价值为$290.0万。在分析的基础上，管理层得出结论，活着的无限商标无形资产没有减值，估计公允价值比账面价值高出16%.

Dickies报告股包括在工作报告部分。

管理层在Dickies报告部门使用的收入和盈利预测以及无限期商标无形资产估值考虑了近期和历史业绩、战略举措、行业趋势和宏观经济因素。估值中使用的假设与市场参与者对企业进行独立估值时将使用的假设类似。

由管理层制定并用于对Dickies报告单位和无限生命商标无形资产进行量化分析的主要假设包括：

•财务预测和未来现金流，包括一个基年，认为最近的实际结果低于以前的内部预测，某些主要客户和市场持续疲软，从最近的低迷中复苏较慢，整个预测期收入增长温和，盈利能力有所改善，反映了业务的长期战略，以及基于业务预期长期增长率的终端增长率；

•基于品牌经营和相关知识产权注册地国家法定税率的税率；

•基于市场数据以及品牌和类似VF品牌的有效许可协议的特许权使用费；以及，

•基于市场的贴现率。

管理层在无限期商标无形资产减值测试中使用的估值模型假设品牌经营业绩从最近的低迷中复苏，并在预测期内恢复收入增长。如果品牌无法实现财务预测，未来可能会发生无限期存在的商标无形资产的减值。

管理层对用于测试Dickies无限期活商标无形资产的减值模型进行了敏感性分析。在这样做的过程中，管理层确定了一个50预测中使用的收入的年增长率假设下降%，加上200特许权使用费救济模式中使用的贴现率上升基点导致无限存续商标无形资产的估计公允价值低于其账面价值，这将导致减值。

破冰船报告单位与无限期无形资产减值分析

结合VF截至2024财年第四季度初的年度商誉和无限期无形资产减值测试，管理层对IceBreaker报告单位商誉和无限期商标无形资产进行了量化减值分析。决定绕过可选的定性减值评估，直接进行量化减值分析是基于管理层先前测试的结果，并向下修正了最新的2024财年预测和前瞻性财务预测。在测试日期，破冰者报告单位商誉和无限期商标无形资产的账面价值为$81.2万和$62.1万，分别为。作为年度减值测试的结果，VF记录了商誉减值费用为$38.8百万在截至2024年3月的年度综合经营报表中。根据分析，管理层得出结论，无限期存活的商标无形资产是不减值及估计公允价值大幅超出账面价值。

F-48 VF Corporation财年2024年表10-K

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目录表

VF公司

合并财务报表附注

2024年3月

破冰者报告单位包括在户外可报告部分。

管理层在破冰者报告部门使用的收入和盈利预测以及无限期商标无形资产估值考虑了近期和历史业绩、战略举措、行业趋势和宏观经济因素。估值中使用的假设与市场参与者对企业进行独立估值时将使用的假设类似。

由管理层制定并用于对破冰者报告单位和无限有效的商标无形资产进行量化分析的主要假设包括：

•财务预测和未来现金流，包括认为最近的实际结果低于以前的内部预测的基年，从最近的衰退中复苏较慢，整个预测期收入增长温和，盈利能力有所改善，反映了业务的长期战略，以及基于业务预期长期增长率的终端增长率；

•基于品牌经营和相关知识产权注册地国家法定税率的税率；

•基于市场数据的特许权使用费费率以及类似VF品牌的有效许可协议；以及

•基于市场的贴现率。

管理层在减值测试中使用的估值模型假设品牌经营业绩从最近的低迷中复苏，并在预测期内恢复收入增长和盈利能力改善。如果品牌无法实现财务预测，报告单位商誉的额外减值或无限存续商标无形资产的减值可能会在未来发生。

最高报告单位与无限期无形资产减值分析

结合VF截至2024财年第四季度初的年度商誉和无限存续无形资产减值测试，管理层对最高报告单位商誉和无限存续商标无形资产进行了量化减值分析。绕过可选的定性减值评估而直接进行量化减值分析的决定是基于管理层上一年度测试的减值结果和相关资产的整体重要性。根据分析，管理层得出最高报告单位商誉和无限期商标无形资产不受伤了。对于商誉，报告单位的估计公允价值比账面价值高出8%。无限存续商标无形资产的估计公允价值比账面价值高出3%。在测试日期，最高报告单位商誉和无限期商标无形资产的账面价值为$819.7百万和$852.0百万，分别为。

最高报告单位包括在现行的可报告部分。

管理层在最高报告单位使用的收入和盈利预测以及无限期商标无形资产估值考虑了近期和历史业绩、战略举措、行业趋势和宏观经济因素。估值中使用的假设与市场参与者对企业进行独立估值时将使用的假设类似。

管理层制定并用于对最高报告单位和无限期商标无形资产进行量化分析的主要假设包括：

•财务预测和未来现金流与上一年测试中使用的可比，因为品牌正在执行其战略，并在本年度实现了强劲的盈利增长，收入增长温和，盈利能力在整个预测期内持续改善，反映了业务的长期战略，以及基于业务预期长期增长率的终端增长率；

•基于品牌经营和相关知识产权注册地国家法定税率的税率；

•基于市场数据的特许权使用费费率以及与类似VF品牌的有效许可协议；

•基于市场的折扣率，由于整体市场状况，略低于之前的测试；以及，

•市场方法，反映了最高法院最近的历史财务措施的改进。

管理层在减值测试中使用的估值模型假设品牌的经营业绩在预测期内持续复苏，收入增长和盈利能力改善。如果品牌无法实现财务预测，报告单位商誉和无限期商标无形资产的额外减值可能会在未来发生。

管理层对用于测试最高报告单位商誉和无限期商标无形资产的减值模型进行了敏感性分析。在这样做的过程中，管理层确定了任一20年的年增长假设减少%预测中使用的扣除利息、税项、折旧和摊销前的收益(“EBITDA”)，或 a 100折现现金流量模型中使用的贴现率上升基点导致报告单位的估计公允价值低于其账面价值，这将导致商誉减值。管理层还确定，无论是10预测中使用的收入的年增长率假设下降%，或50特许权使用费救济模式中使用的贴现率上升基点导致无限存续商标无形资产的估计公允价值低于其账面价值，这将导致减值。

Timberland PRO报告单位减值分析

结合VF的年度商誉和截至2024财年第四季度初的无限期无形资产减值测试，管理层进行了

VF Corporation 2024财年表格10-K F-49

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目录表

VF公司

合并财务报表附注

2024年3月

Timberland PRO报告单位商誉的量化减值分析。绕过可选的定性减值评估，直接进行量化减值分析的决定是基于本年度收入和部门利润的下降以及对最近财务预测的减少。根据分析，管理层得出结论，Timberland PRO报告单位的商誉没有受到损害。对于商誉，报告单位的估计公允价值比账面价值高出17%。Timberland PRO报告单位商誉在测试日期的账面价值为$51.5百万美元。

Timberland Pro报道单位包括在可报告工作部分。

Timberland PRO报告单位估值中使用的管理层收入和盈利预测考虑了近期和历史业绩、战略举措、行业趋势和宏观经济因素。估值中使用的假设与市场参与者对企业进行独立估值时将使用的假设类似。

管理层制定并用于对Timberland PRO报告股进行量化分析的主要假设包括：

•财务预测和未来现金流，包括认为实际结果低于以前内部预测的本年度，由于收入增长和整个预测期内盈利能力的改善，预计下一财政年度将开始复苏，这反映了业务的长期战略并与历史财务业绩保持一致，以及基于业务预期长期增长率的终端增长率；

•基于品牌经营和相关知识产权注册地国家法定税率的税率；

•特许权使用费费率假设与Timberland报告单位分析中使用的假设一致；以及

•基于市场的贴现率。

管理层在减值测试中使用的估值模型假设品牌经营业绩从最近的低迷中复苏，并在预测期内恢复收入增长和盈利能力改善。如果品牌无法实现财务预测，报告单位商誉可能会在未来发生减值。

管理层对用于测试Timberland PRO报告单位商誉的减值模型进行了敏感性分析。在这样做的过程中，管理层确定了任一20年的年增长假设减少%预测中使用的EBITDA，或a 200折现现金流量模型中使用的贴现率上升基点导致报告单位的估计公允价值低于其账面价值，这将导致商誉减值。

Altra报告单位与无限期无形资产减值分析

结合VF截至2024财年第四季度初的年度商誉和无限期无形资产减值测试，管理层对Altra报告单位商誉和无限期商标无形资产进行了量化减值分析。绕过可选的定性减值评估而直接进行量化减值分析的决定是基于管理层先前测试的结果，以及最近低于先前内部预测的实际部门利润率。根据分析，管理层得出结论，Altra报告单位商誉和无限期商标无形资产不受伤了。对于商誉，报告单位的估计公允价值比账面价值高出15%。无限存续商标无形资产的估计公允价值比账面价值高出一大笔钱。在测试日期，Altra报告单位商誉和无限期商标无形资产的账面价值为$61.7百万和$46.4百万，分别为。

Altra报告单位包括在户外可报告部分。

管理层在Altra报告部门使用的收入和盈利预测以及无限期商标无形资产估值考虑了近期和历史业绩、战略举措、行业趋势和宏观经济因素。估值中使用的假设与市场参与者对企业进行独立估值时将使用的假设类似。

管理层制定并用于对Altra报告单位和无限有效的商标无形资产进行量化分析的主要假设包括：

•财务预测和未来现金流，包括认为最近实际结果低于以前内部预测的基年，在整个预测期内收入持续增长和盈利能力改善，反映业务的长期战略，以及基于业务预期长期增长率的终端增长率；

•基于品牌经营和相关知识产权注册地国家法定税率的税率；

•基于市场数据以及其他VF品牌的有效许可协议的版税费率；以及，

•基于市场的贴现率。

管理层在减值测试中使用的估值模型假设品牌经营业绩从最近的低迷中复苏，并在预测期内恢复收入增长和盈利能力改善。如果品牌无法实现财务预测，报告单位商誉或无限期商标无形资产的减值可能会在未来发生。

管理层对用于测试Altra报告单位商誉的减值模型进行了敏感性分析。在这样做的过程中，管理层确定了任一10年使用的EBITDA的年增长假设减少了%

F-50 VF Corporation财年2024年表10-K

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目录表

VF公司

合并财务报表附注

2024年3月

投影，或一个200折现现金流量模型中使用的贴现率上升基点导致报告单位的估计公允价值低于其账面价值，这将导致商誉减值。

SmartWool报告单位和无限期无形资产减值分析

结合VF截至2024财年第四季度初的年度商誉和无限期无形资产减值测试，管理层对Smartwool报告单位商誉和无限期商标无形资产进行了量化减值分析。决定绕过可选的定性减值评估，直接进行量化减值分析是基于本年度收入和分部利润的下降以及最近财务预测的减少，加上最近实际分部利润率低于之前的内部预测。根据分析，管理层得出结论，Smartwool报告单位商誉和无限期商标无形资产不受伤了。对于商誉，报告单位的估计公允价值比账面价值高出一大笔钱。无限存续商标无形资产的估计公允价值也比账面价值高出一大笔钱。在测试日期，Smartwool报告单位商誉和无限期商标无形资产的账面价值为$53.5百万和$75.4百万，分别为。

Smartwool报告单元包括在户外可报告部分。

管理层在Smartwool报告部门使用的收入和盈利预测以及无限期商标无形资产估值考虑了近期和历史业绩、战略举措、行业趋势和宏观经济因素。估值中使用的假设与市场参与者对企业进行独立估值时将使用的假设类似。

管理层制定并用于对Smartwool报告单位和无限有效的商标无形资产进行量化分析的主要假设包括：

•财务预测和未来现金流，包括认为最近实际结果低于以前内部预测的基年、批发渠道的短期持续疲软、整个预测期内反映业务长期战略的适度收入增长和盈利能力改善，以及基于业务预期长期增长率的终端增长率；

•基于品牌经营和相关知识产权注册地国家法定税率的税率；

•基于市场数据以及其他VF品牌的有效许可协议的版税费率；以及，

•基于市场的贴现率。

管理层在减值测试中使用的估值模型假设品牌经营业绩从最近的低迷中复苏，并在预测期内恢复收入增长和盈利能力改善。如果品牌无法实现财务预测，报告单位商誉或无限期商标无形资产的减值可能会在未来发生。

无限寿命无形资产--重大假设

2024财年对无限存续商标无形资产的减值测试使用了重大的不可观察的投入来估计公允价值。测试中使用的贴现率范围为12.0%至18.5%，加权平均值为14.2%基于相对公允价值。测试中使用的特许权使用费从4.0%至10.0%，加权平均值为7.0%基于相对公允价值。测试中使用的长期收入增长率范围为2.0%至3.5%，加权平均值为2.3%基于相对公允价值。

其他报告单位和无限期无形资产--定性减值分析

对于剩余的报告单位和无限存续无形资产，VF选择在年度商誉和无限存续无形资产减值测试期间(截至2024财年第四季度初)进行定性评估，以确定该等报告单位的商誉和无限存续商标无形资产是否更有可能减值。应进行定性评估的报告单位商誉和无限期商标无形资产在测试日期的账面价值为#美元。443.51000万美元和300万美元522.3分别为2.5亿美元和2.5亿美元。在这项定性评估中，VF考虑了每个报告单位的相关事件和情况，包括(I)本年度业绩和业绩与管理层计划的对比，(Ii)基于最新内部财务计划的财务展望，(Iii)报告单位账面价值自上一年以来的变化和相对于各自业务规模的金额，(Iv)报告单位所处的行业和市场状况，(V)宏观经济状况，包括贴现率和汇率变化，以及(Vi)报告单位提供的产品或服务的变化。如果适用，将近几年的业绩与先前估值中包括的预测进行比较。根据定性评估的结果，VF得出结论，商誉和无限期商标无形资产的账面价值很可能低于其公允价值，没有必要进行进一步的量化测试。

2023财年商誉和无形资产减值测试

最高报告单位与无限期无形资产减值分析

在2023财年第二季度，由于联邦基金利率继续上升以及美元相对于其他货币走强，管理层实现了

最高报告单位商誉和无限存续商标无形资产的减值量化分析。在测试日期，最高报告单位商誉和无限期商标无形资产的账面价值为#美元1.213亿美元和3,000美元1.19分别为200亿美元和200亿美元。由于……

VF Corporation 2024财年表格10-K F-51

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目录表

VF公司

合并财务报表附注

2024年3月

所进行的中期减值测试，VF记录的减值费用为$229.0百万和$192.9百万与最高报告单位有关的商誉和 在截至2023年3月止年度的综合经营报表中分别列载无限期存在的商标无形资产。

减值与估值中使用的基于市场的贴现率增加以及外币汇率变化对财务预测的负面影响有关。

管理层在最高报告单位使用的收入和盈利预测以及无限期商标无形资产估值考虑了近期和历史业绩、战略举措和行业趋势。估值中使用的假设与市场参与者对企业进行独立估值时将使用的假设类似。

管理层制定并用于最高报告单位和无限期商标无形资产中期量化分析的主要假设包括：

•财务预测和未来现金流反映的结果低于先前的预测，主要受外币汇率变化的负面影响推动。预测假设在整个预测期内收入增长和盈利能力改善，反映业务的长期战略(与业务合并估值基本相同)，以及基于业务预期长期增长率的终端增长率；

•基于品牌经营和相关知识产权注册地国家法定税率的税率；

•基于市场数据的特许权使用费费率以及与类似VF品牌的有效许可协议；

•反映联邦基金利率上升的基于市场的贴现率；以及

•反映最高市盈率和估值倍数近期历史财务指标较低的市场方法。

结合VF截至2023财年第四季度初的年度商誉和无限期无形资产减值测试，管理层对最高报告单位商誉和无限期商标无形资产进行了量化减值分析。T他决定绕过可选的定性减值评估，直接进行量化减值分析，这是基于中期定量分析的最近减值结果，最近最高

财务表现，包括最近一个季度的结果和相关资产的整体重要性。

作为年度减值测试的结果，VF记录的额外减值费用为$165.1万和$148.0万于截至2023年3月止年度的综合经营报表中，分别计入最高报告单位商誉及无限期商标无形资产。扣除减值费用后，最高报告单位商誉和无限期商标无形资产的剩余账面价值为#美元。825.91000万美元和300万美元852.0分别为2.5亿美元和2.5亿美元。

与下限有关的减值财务预测和实现管理层预测的风险增加。

最高报告单位包括在现行的可报告部分。

管理层在最高报告单位使用的收入和盈利预测以及无限期商标无形资产估值考虑了历史业绩、战略举措和行业趋势。估值中使用的假设与市场参与者对企业进行独立估值时将使用的假设类似。

管理层制定并用于对最高报告单位和无限期商标无形资产进行量化分析的主要假设包括：

•金融专业人士预测和未来现金流，包括反映实际结果低于2023财年第二季度预测的基准年，主要受北美地区疲软的推动，以及较长的复苏时间表，整个预测期内收入增长和盈利能力的改善，反映业务的长期战略，包括地理扩张，以及基于业务预期长期增长率的终端增长率；

•基于品牌经营和相关知识产权注册地国家法定税率的税率；

•基于市场数据的特许权使用费费率以及与类似VF品牌的有效许可协议；

•基于市场的贴现率，包括考虑根据最近的财务业绩实现财务预测的额外风险；以及，

•市场方法反映了最高法院最近的历史财务指标较低。

评估和假设的方法和管理层的使用

我们对商誉和无限期商标无形资产的减值测试利用重大不可观察投入(第三级)来确定公允价值。

用于商誉减值测试的报告单位的公允价值是使用两种估值方法的组合来确定的：收益法和市场法。收益法是基于预计的未来(无债务)现金流，折现为现值。适当的贴现率以报告单位的加权平均资本成本为基础

(“WACC”)，将市场参与者的假设考虑在内。对于市场方法，管理层既使用指导公司，也使用类似的交易方法。指导性公司法分析一组可比上市公司的收入和EBITDA的市场倍数。估值中使用的市盈率是基于报告单位与选定的指导公司相比的相对优势和劣势。在类似交易法下，估值倍数是利用实际交易价格和收入/EBITDA数据计算出来的。

F-52 VF Corporation财年2024年表10-K

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目录表

VF公司

合并财务报表附注

2024年3月

被视为与报告单位相似的目标公司。管理层通常更重视以收入为基础的估值方法。

管理层采用免版税的方法对无限期存在的商标无形资产进行价值评估。在这种方法下，商标预期产生的收入乘以选定的使用费费率。特许权使用费费率是根据(I)现行许可协议中包含的特许权使用费费率(如适用)、(Ii)服装或鞋类行业市场参与者收到的特许权使用费费率以及(Iii)报告单位的当前业绩来选择的。估计的税后特许权使用费收入流随后利用报告单位的WACC进行贴现，并酌情进行调整，以计入无形资产的风险。

管理层在报告单元中使用的收入和盈利预测以及无形资产估值是与管理层的预测和计划审查一起制定的，其中包括管理层对事件和情况的整体评估，包括宏观经济状况、行业和市场考虑因素，以及考虑到最近的业绩、趋势和战略举措而产生的业务前景。估值中使用的假设与市场参与者对这些业务进行独立估值时使用的假设类似。

管理层对估计和假设的使用

管理层根据截至我们评估日期的信息，使用我们认为的假设进行了估计

市场参与者将在对该业务进行独立估值时使用。尽管管理层相信减值测试中使用的估计和假设是合理和适当的，但VF关于任何报告单位商誉或无限期商标无形资产的减值或可收回的假设和结论可能在未来期间发生变化。不能保证在我们的商誉和无限期无形资产减值测试中使用的估计和假设，特别是我们的长期财务预测，将被证明是对未来的准确预测，例如，(I)企业没有按照预期表现，(Ii)2025财年或未来几年的整体经济状况与当前假设不同(包括贴现率、特许权使用费和外币汇率的变化)，(Iii)业务状况或战略与当前假设的变化，包括失去主要客户或渠道，(Iv)投资者要求市场上的股权投资获得更高的回报率，或(V)可比上市公司的企业价值或可比公司的实际销售交易下降，导致收入和EBITDA的倍数较低。

未来商誉或无限期无形资产的减值费用可能会对VF的综合财务状况和经营业绩产生重大影响。

附注25-衍生金融工具和套期保值活动

衍生金融工具综述

VF的未偿还衍生金融工具包括外币兑换远期合约和利率互换合约。虽然衍生品在对冲关系开始时符合对冲会计的标准，但旨在对冲资产和负债的有限数量的衍生品合约并未被指定为会计目的的对冲。

所有未偿还外币远期合约的名义金额为#美元。3.110亿美元3.42024年3月和2023年3月分别为10亿美元，主要包括

对冲欧元、英镑、加拿大元、瑞士法郎、墨西哥比索、韩元、瑞典克朗、波兰兹罗提、人民币和日元风险敞口的合约。这些衍生品合约的到期日最长为20月份。

VF未偿还利率掉期合约的名义金额为#美元。500.0百万美元2024年3月及2023.这些合同对冲了VF可变利率DDTL协议利息支付的现金流风险。

下表列出了单个合同基础上的未偿还衍生品：

						衍生产品的公允价值 有未实现的收益																		衍生产品的公允价值 未实现损失
(单位：千)						2024年3月									2023年3月									2024年3月									2023年3月
被指定为对冲工具的衍生品：
外汇合约						$	29,657								$	46,752								$	(39,639)								$	(71,052)
利率合约						2,335									—									—									(1,140)
指定为对冲工具的衍生工具总额						31,992									46,752									(39,639)									(72,192)
未被指定为对冲工具的衍生品：
外汇合约						556									2,936									(595)									(461)
总衍生品						$	32,548								$	49,688								$	(40,234)								$	(72,653)

VF Corporation 2024财年表格10-K F-53

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目录表

VF公司

合并财务报表附注

2024年3月

VF在合并资产负债表中按毛额记录和列报其所有衍生资产和负债的公允价值，尽管它们受到主净结算协议的约束。 如果VF根据其主净结算协议的条款按净额抵消并记录资产和负债余额，则截至2024年和2023年3月合并资产负债表中呈列的金额将从当前的总额列报调整为净额，详情如下表：

						2024年3月															2023年3月
(单位：千)						导数 资产						导数 负债									导数 资产						导数 负债
合并资产负债表中列出的总额						$	32,548					$	(40,234)								$	49,688					$	(72,653)
合并资产负债表中未抵销的总额						(11,322)						11,322									(26,470)						26,470
净额						$	21,226					$	(28,912)								$	23,218					$	(46,183)

衍生品根据到期日分类为流动或非流动，具体如下：

(单位：千)									2024年3月									2023年3月
衍生工具			资产负债表位置
外汇合约			其他流动资产（注6）						$	26,366								$	48,132
外汇合约			应计负债（附注14）						(35,578)									(59,995)
外汇合约			其他资产(附注11)						3,847									1,556
外汇合约			其他负债(附注16)						(4,656)									(11,518)
利率合约			其他流动资产（注6）						2,335									—
利率合约			其他负债(附注16)						—									(1,140)

现金流对冲

VF主要使用外币远期合同来对冲其预测销售、库存采购、运营成本和某些公司间交易的部分外汇风险，包括采购和管理费以及特许权使用费。该公司还使用利率掉期合同来对冲与其可变利率债务利息支付相关的部分风险。 VF综合全面收益（亏损）表和综合经营报表中包含的现金流对冲的影响总结如下：

(单位：千) 现金流量套期保值关系						累积OCL中确认的衍生品收益（亏损）
						截至3月底止的年度
						2024									2023						2022
外汇合约						$	(15,538)								$	54,546					$	71,494
利率合约						7,605									(1,013)						—
总计						$	(7,933)								$	53,533					$	71,494

									收益（亏损）从累计OCL重新分类为净利润（亏损）
(单位：千)									截至3月底止的年度
现金流量套期保值关系			收益（损失）所在地						2024									2023						2022
外汇合约			净收入						$	(5,004)								$	(6,843)					$	(27,382)
外汇合约			销货成本						15,703									120,438						(26,346)
外汇合约			销售、一般和行政费用						3,437									6,695						(487)
外汇合约			其他收入(费用)，净额						(253)									(10,365)						(219)
利率合约			利息支出						4,238									235						108
总计									$	18,121								$	110,160					$	(54,326)

F-54 VF Corporation财年2024年表10-K

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目录表

VF公司

合并财务报表附注

2024年3月

未被指定为对冲的衍生工具合约s

VF使用外币兑换合同来管理第三方和公司间应收和应付账款以及第三方和公司间借款的外币兑换风险。利息支付。这些合同没有被指定为套期保值，并以公允价值记录在综合资产负债表中。这些工具的公允价值变动直接在收益中确认。这些合同的收益或亏损在很大程度上抵消了相关资产和负债的净交易损失或收益。就已不再可能发生的外币风险而执行的衍生工具合约而言，VF将不再指定该等对冲，而该等工具的公允价值变动亦直接于收益中确认。D于截至二零二四年三月止年度，若干衍生工具合约已撤销指定，因相关对冲预测交易不再被视为可能发生。因此，公司对八达通卡公司累积的金额进行了重新分类，并确认了一美元。8.8在截至2024年3月的年度内，销售商品成本亏损100万欧元。

其他派生信息

截至2024年3月，八达通卡的累积数目包括d $29.8百万外币兑换合同税前递延净亏损

和一美元2.3利率互换合约的税前递延收益为100万英镑，预计将在未来12个月重新归类为收益。最终重新归类为收益的金额将取决于结算未偿还衍生品合约时的汇率和利率。

净投资对冲

该公司已指定其欧元计价的固定利率票据和欧元商业票据借款，代表欧元2.0截至3月的本金总额为10亿2024，作为VF对某些海外业务投资的净投资对冲。由于该债务符合非衍生工具对冲工具的资格，因此该债务的外币交易收益或损失在外币换算中递延，作为对冲投资的外币换算调整的抵销。在截至2024年3月、2023年和2022年3月的年度内，公司确认的税后收益为21.6百万，$5.2百万美元和美元99.5与净投资对冲交易相关的其他综合收益(亏损)分别为百万美元。累积东方海外的任何递延金额将保留，直至对冲投资售出或实质上清盘为止。

附注26-补充现金流量信息

						截至3月底止的年度
(单位：千)						2024									2023						2022
已缴纳所得税，扣除退款后的净额(A)(B)						$	349,978								$	1,113,940					$	263,733
支付利息，扣除资本化金额后的净额						234,417									160,272						123,476
非现金交易：
应付账款或应计负债所列财产、厂房和设备支出						15,903									44,151						45,235
应付账款或应计负债中包含的计算机软件成本						17,080									28,519						33,997

(a)截至2023年3月的年度包括与VF于2011年9月收购Timberland Company相关的美国国税局纠纷相关的付款。有关其他信息，请参阅附注20。

(b)包括持续和已终止的业务。

附注27-重组

该公司产生与业务活动的战略举措和成本优化相关的重组费用。从2024财年第三季度开始，重组成本包括与Reinvent相关的费用，Reinvent是一项转型计划，旨在加强对品牌建设的关注，改善经营业绩，使VF充分发挥其潜力。该公司目前估计，它将产生大约$130.02000万美元至2000万美元150.01000万美元用于重组和与Reinvent相关的重组相关费用，基本上所有行动都将在2025财年结束前完成。在估计的全部费用中，该公司预计一半以上将与遣散费和与员工相关的福利有关，其余将与资产减值和其他非现金减记有关。现金付款一般在收费后一年内支付。

招致的。于截至2024年3月止年度内，VF录得$108.7与重新发明相关的百万美元费用，其中69.3与遣散费和与员工相关的福利有关的百万美元和39.4与非现金资产减记有关的百万美元。截至2024年3月，美元19.0与翻新费用相关的现金支付已经达到数百万美元。

在截至2024年、2023年和2022年3月的年度内，VF确认了$110.7百万，$75.7百万美元和美元20.0分别为与已批准的计划相关的重组费用总额的100万美元。在截至2024年3月的年度确认的重组费用中，106.2百万反映在销售、一般和行政费用以及美元中4.5销售商品的成本为百万美元。在截至2023年3月的年度确认的重组费用中，70.9百万美元反映在销售中，

VF Corporation 2024财年表格10-K F-55

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目录表

VF公司

合并财务报表附注

2024年3月

一般和行政费用以及美元4.8销售商品成本为百万美元。截至2022年3月止年度确认的重组费用中，美元18.3百万反映在销售、一般和行政费用以及美元中1.7销售商品成本为百万美元。公司尚未确认截至2023年3月止年度或前期与应计费用相关的任何重大增量成本。

2024年3月重组应计总额中，美元52.5预计将在未来12个月内支付，并分类为应计负债（注14）。其余$8.2 百万美元将在未来12个月后支付，因此被归类为其他负债。

重组费用的组成部分如下：

						截至3月底止的年度
(单位：千)						2024									2023						2022
遣散费和与雇员有关的福利						$	70,008								$	57,433					$	12,283
资产减值和减记						39,386									—						—
加速折旧						—									8,016						7,016
合同终止及其他						1,326									10,289						703
重组费用总额						$	110,720								$	75,738					$	20,002

按业务分部划分的重组成本如下：

						截至3月底止的年度
(单位：千)						2024									2023						2022
室外						$	242								$	1,088					$	4,523
主动型						434									1,478						1,008
工作						—									9						2,315
公司和其他						110,044									73,163						12,156
总计						$	110,720								$	75,738					$	20,002

重组应计活动如下：

(单位：千)						遣散费						其他						总计
2022年3月应计						$	25,640					$	1,211					$	26,851
收费						57,433						5,190						62,623
现金支付和结算						(41,338)						(345)						(41,683)
应计项目调整						(3,236)						40						(3,196)
外币的影响						222						449						671
2023年3月应计						38,721						6,545						45,266
收费						70,008						—						70,008
现金支付和结算						(42,684)						(5,923)						(48,607)
应计项目调整						(5,660)						(287)						(5,947)
外币的影响						(54)						10						(44)
2024年3月应计						$	60,331					$	345					$	60,676

附注28-后续事件

2024年5月14日，VF董事会宣布季度现金股息为美元0.09每股，于2024年6月20日支付给2024年6月10日登记在册的股东。

F-56 VF Corporation财年2024年表10-K

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目录表

附表二-估值及合资格账目

 

科罗拉多州			科尔。B类						科尔。C												科尔。D						科尔。E
									添加内容
描述			余额为 起头 周期的						(1) 被收费至 成本和 费用						(2) 被收费至 其他 帐目						扣除额						平衡点： 结束 期间
(单位：千)
截至2024年3月的年度
坏账准备			$	28,075					$	11,170					$	—					$	12,876		(a)			$	26,369
递延所得税资产的估值备抵			424,932						—						11,115			(b)			—						436,047
截至2023年3月的年度
坏账准备			27,959						3,532						—						3,416			(a)			28,075
递延所得税资产的估值备抵			616,533						—						—						191,601			(c)			424,932
截至2022年3月的年度
坏账准备			33,654						(716)						—						4,979			(a)			27,959
递延所得税资产的估值备抵			500,601						—						115,932			(b)			—						616,533

(a)扣除额包括注销的账户（扣除追回的款项）、外币兑换和重新分类的影响。

(b)增加主要与递延所得税资产很可能无法实现的情况以及外币兑换的影响有关。

(c)扣除额主要与情况变化有关，这些变化导致很可能实现的递延所得税资产金额减少以及外币兑换的影响。

VF Corporation 2024财年表格10-K F-57