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可行使期权会员US-GAAP：员工股权会员2024-01-012024-03-310001361658US-GAAP：员工股权会员2023-01-012023-03-310001361658US-GAAP：运营部门成员2024-01-012024-03-310001361658US-GAAP：运营部门成员2023-01-012023-03-310001361658US-GAAP：运营部门成员WYN: VacationOwnership 会员2024-03-310001361658US-GAAP：运营部门成员WYN: VacationOwnership 会员2023-12-310001361658US-GAAP：运营部门成员WYN: 旅行和会员会员2024-03-310001361658US-GAAP：运营部门成员WYN: 旅行和会员会员2023-12-310001361658US-GAAP：运营部门成员2024-03-310001361658US-GAAP：运营部门成员2023-12-310001361658US-GAAP：企业非细分市场成员2024-03-310001361658US-GAAP：企业非细分市场成员2023-12-310001361658WYN: 2023 年重组计划成员2023-01-012023-12-31wyn: 员工0001361658WYN: 2023 年重组计划成员WYN: 旅行和会员会员US-GAAP：员工离职会员2023-01-012023-12-310001361658WYN: VacationOwnership 会员WYN: 2023 年重组计划成员US-GAAP：员工离职会员2023-01-012023-12-310001361658WYN: VacationOwnership 会员WYN: 2023 年重组计划成员US-GAAP：设施关闭成员2023-01-012023-12-310001361658US-GAAP：企业和其他成员WYN: 2023 年重组计划成员US-GAAP：员工离职会员2023-01-012023-12-310001361658美国公认会计准则：重组指控成员WYN: 2023 年重组计划成员2023-01-012023-12-310001361658WYN: 2023 年重组计划成员2023-12-310001361658WYN: 2023 年重组计划成员2024-01-012024-03-310001361658WYN: 2023 年重组计划成员2024-03-310001361658永利：2023 年成员之前的重组计划2023-12-310001361658永利：2023 年成员之前的重组计划2024-01-012024-03-310001361658永利：2023 年成员之前的重组计划US-GAAP：设施关闭成员2024-03-310001361658US-GAAP：设施关闭成员2023-12-310001361658US-GAAP：设施关闭成员2024-01-012024-03-310001361658US-GAAP：设施关闭成员2024-03-310001361658US-GAAP：员工离职会员2023-12-310001361658US-GAAP：员工离职会员2024-01-012024-03-310001361658US-GAAP：员工离职会员2024-03-310001361658WYN: CENDANT 会员2024-01-012024-03-310001361658WYN: Realogy会员WYN: CENDANT 会员2024-01-012024-03-310001361658WYN: CENDANT 会员2024-03-310001361658SRT: 附属机构身份会员WYN: CENDANT 会员US-GAAP：应计负债会员2024-03-310001361658SRT: 附属机构身份会员WYN: CENDANT 会员US-GAAP：应计负债会员2023-12-310001361658US-GAAP：财务担保成员WYN: 英国旅行协会和监管机构成员Wyn: 出售欧洲度假租赁企业会员2024-03-310001361658US-GAAP：财务担保成员Wyn: 出售欧洲度假租赁企业会员Wyndham HotelsResortsInc 会员2024-03-310001361658US-GAAP：赔偿担保成员SRT: 附属机构身份会员Wyn: 出售欧洲度假租赁企业会员2024-03-310001361658US-GAAP：赔偿担保成员Wyn: 出售欧洲度假租赁企业会员Wyndham HotelsResortsInc 会员2024-03-310001361658US-GAAP：财务担保成员SRT: 附属机构身份会员WYN: 英国旅行协会和监管机构成员Wyn: 出售欧洲度假租赁企业会员2024-03-31iso421:gbp0001361658WYN: 欧洲度假租赁企业会员Wyn: 出售欧洲度假租赁企业会员US-GAAP：应计负债会员2024-03-310001361658US-GAAP：其他资产成员Wyn: 出售欧洲度假租赁企业会员Wyndham HotelsResortsInc 会员2024-03-310001361658US-GAAP：赔偿担保成员WYN: Vacasallc会员WYN：出售北美度假租赁企业会员2024-03-310001361658Wyndham HotelsResortsInc 会员WYN: CENDANT 会员2024-03-310001361658Wyndham HotelsResortsInc 会员Wyndham HotelsResortsInc 会员2024-03-310001361658Wyndham HotelsResortsInc 会员2024-03-310001361658SRT: 附属机构身份会员2024-01-012024-03-310001361658SRT: 附属机构身份会员2023-01-012023-03-310001361658美国公认会计准则：长期债务成员US-GAAP：后续活动成员WYN: A565 SecuredNotes 将于 2024 年 4 月到期成员2024-04-012024-04-010001361658美国公认会计准则：长期债务成员US-GAAP：后续活动成员WYN: A565 SecuredNotes 将于 2024 年 4 月到期成员2024-04-01
目录


美国
证券交易委员会
华盛顿特区 20549
表单10-Q
☑    根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的季度报告
在截至的季度期间 2024年3月31日
或者
☐    根据第 13 或 15 (d) 节提交的过渡报告 1934 年证券交易法
在过渡期内        到        
委员会档案编号001-32876
旅行+休闲公司
（其章程中规定的注册人的确切姓名）
特拉华
20-0052541
（州或其他司法管辖区）
的公司或组织）
（美国国税局雇主
证件号）
海港大道 6277 号
32821
奥兰多，
佛罗里达
（邮政编码）
（主要行政办公室地址）
(407) 626-5200
（注册人的电话号码，包括区号）
没有
（如果自上次报告以来发生了变化，则以前的姓名、以前的地址和以前的财政年度）
根据该法第12（b）条注册的证券：
每个班级的标题交易符号注册的每个交易所的名称
普通股，每股面值0.01美元
TNL
纽约证券交易所
用复选标记注明注册人是否：（1）在过去的12个月中（或注册人需要提交此类报告的较短期限）中是否提交了1934年《证券交易法》第13或15（d）条要求提交的所有报告，并且（2）在过去的90天中一直受到此类申报要求的约束。是的 ☑没有☐
用复选标记表明注册人是否在过去 12 个月内（或者在要求注册人提交此类文件的较短时间内）以电子方式提交了根据第 S-T 法规（本章第 232.405 节）第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。 是的 ☑没有☐
用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报公司”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。
大型加速过滤器☑
加速过滤器
☐
非加速过滤器☐
规模较小的申报公司
☐
新兴成长型公司
☐
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。 ☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是的☐    没有☑
注明截至最新可行日期，每类发行人普通股的已发行股票数量：
71,263,534截至2024年3月31日的已发行普通股。

目录

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  页面
第一部分财务信息
第 1 项。
简明合并财务报表（未经审计）
3
独立注册会计师事务所的报告
3
简明合并损益表
4
简明综合收益表
5
简明合并资产负债表
6
简明合并现金流量表
7
简明合并赤字表
8
简明合并财务报表附注
9
注1-背景和陈述基础
9
附注2-新会计公告
9
附注3-收入确认
10
附注4-每股收益
14
附注 5-收购
15
附注 6-已终止的业务
15
附注7——度假所有权合同应收账款
16
附注 8-库存
18
附注9-财产和设备
19
附注10——债务
19
附注11——可变利息实体
21
附注 12-公允价值
22
附注13——衍生工具和套期保值活动
23
附注 14-所得税
23
附注 15-租赁
24
附注16-承付款和意外开支
25
附注17-累计其他综合亏损
27
附注18——基于股票的薪酬
27
附注 19-分部信息
29
附注20-重组
30
附注21-与前母公司和前子公司的交易
30
附注22-关联方交易
32
注释 23-后续事件
32
第 2 项。
管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
33
前瞻性陈述
33
第 3 项。
关于市场风险的定量和定性披露
44
第 4 项。
控制和程序
44
第二部分其他信息
第 1 项。
法律诉讼
45
第 1A 项。
风险因素
45
第 2 项。
未注册的股权证券销售和所得款项的使用
45
第 3 项。
优先证券违约
45
第 4 项。
矿山安全披露
45
第 5 项。
其他信息
45
第 6 项。
展品
46
签名
47
1
目录

术语表
以下术语和缩略语出现在本报告的正文中，其定义如下：

调整后 EBITDA
一项非公认会计准则指标，由公司定义为折旧和摊销前持续经营的净收益、利息支出（不包括消费融资利息）、提前清偿债务、利息收入（不包括消费融资收入）和所得税。调整后的息税折旧摊销前利润还不包括股票薪酬成本、分离和重组成本、遗留项目、收购和剥离的交易成本、资产减值/回收、业务出售/处置的损益以及符合异常和/或不常见条件的项目。遗留项目包括与收购持续业务和处置相关的某些或有资产和负债的清算和调整，包括温德姆酒店及度假村公司和Cendant的分离以及度假租赁业务的出售。
AOCL累计其他综合亏损
澳元澳元
AwazeAwaze Limited，前称 Compass IV Limited，Platinum Equity
公司Travel + Leisure Co. 及其子公司
EPS每股收益
FASB财务会计准则委员会
GAAP美国公认的会计原则
LIBOR伦敦银行同业拆借利率
NQ非合格股票期权
新西兰元新西兰元
PSU以绩效为导向的限制性股票单位
RSU限制性股票单位
秒证券交易委员会
软弱有担保的隔夜融资利率
SPE特殊目的实体
衍生产品分拆温德姆酒店及度假村有限公司
旅行+休闲公司Travel + Leisure Co. 及其子公司
瓦卡萨瓦卡萨有限责任公司
竞争可变利息实体
VOCR应收度假所有权合同
VOI度假所有权利息
VPG每位访客的音量
温德姆酒店温德姆酒店及度假村有限公司

2
目录

第一部分 — 财务信息
第 1 项。简明合并财务报表（未经审计）。
独立注册会计师事务所的报告
致 Travel + Leisure Co. 的股东和董事会

中期财务报表的审查结果
我们已经审查了随附的截至2024年3月31日的Travel + Leisure Co. 及其子公司（“公司”）的简明合并资产负债表，截至2024年和2023年3月31日的三个月期间的相关简明合并收益、综合收益和赤字表以及截至2024年和2023年3月31日的三个月期间的现金流以及相关附注（统称为 “中期财务报表”）。根据我们的审查，我们不知道应对所附中期财务报表进行任何重大修改，以使其符合美利坚合众国普遍接受的会计原则。
根据上市公司会计监督委员会（美国）（PCAOB）的标准，我们此前曾审计过公司截至2023年12月31日的合并资产负债表，以及截至当日止年度的相关合并收益、综合收益、现金流和赤字表（未在此处列报）；在2024年2月21日的报告中，我们对这些合并财务报表发表了无保留意见。我们认为，与得出该信息的合并资产负债表相比，随附的截至2023年12月31日的简明合并资产负债表中列出的信息在所有重大方面都是公平的。
审查结果的依据
中期财务报表由公司管理层负责。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们对公司必须保持独立性。
我们根据PCAOB的标准进行了审查。对中期财务报表的审查主要包括运用分析程序和对负责财务和会计事项的人员进行查询。其范围远小于根据PCAOB标准进行的审计，后者的目的是对整个财务报表发表意见。因此，我们不表达这样的观点。
//德勤会计师事务所
佛罗里达州坦帕
2024 年 4 月 24 日


3
目录
旅行+休闲公司
简明合并收益表
（以百万计，每股金额除外）
（未经审计）
三个月已结束
3月31日
20242023
净收入
服务和会员费$419 $420 
度假所有权利息销售369 338 
消费者融资110 103 
其他18 18 
净收入916 879 
开支
正在运营438 420 
度假所有权利息成本 34 30 
消费者融资利息33 25 
市场营销121 112 
一般和行政112 124 
折旧和摊销28 28 
支出总额766 739 
出售业务的损失— 2 
营业收入150 138 
利息支出64 58 
其他（收入），净额(2)(2)
利息（收入）(4)(3)
所得税前收入92 85 
所得税准备金26 22 
来自持续经营业务的净收益66 63 
出售已终止业务的收益，扣除所得税— 1 
归属于Travel + Leisure Co. 股东的净收益$66 $64 
每股基本收益
持续运营$0.93 $0.81 
已终止的业务— 0.01 
$0.93 $0.82 
摊薄后的每股收益
持续运营$0.92 $0.81 
已终止的业务— — 
$0.92 $0.81 

参见简明合并财务报表附注。
4
目录
旅行+休闲公司
综合收益的简明合并报表
(以百万计)
(未经审计)
三个月已结束
3月31日
20242023
归属于Travel + Leisure Co. 股东的净收益$66 $64 
扣除税款的外币折算调整(15)(2)
扣除税款的其他综合亏损(15)(2)
归属于Travel + Leisure Co. 股东的综合收益$51 $62 

参见简明合并财务报表附注。
5
目录
旅行+休闲公司
简明的合并资产负债表
（以百万计，股票数据除外）
（未经审计）

3月31日
2024		十二月三十一日
2023
资产
现金和现金等价物$479 $282 
限制性现金（VIE——截至2024年为105美元，截至2023年为96美元）168 176 
贸易应收账款，净额187 179 
度假所有权合同应收账款，净额（截至2024年的VIE-2,222美元，截至2023年为2,291美元）2,535 2,527 
库存1,187 1,135 
预付费用269 229 
财产和设备，净额614 655 
善意993 962 
其他无形资产，净额197 199 
其他资产394 394 
总资产$7,023 $6,738 
负债和（赤字）
应付账款$65 $73 
应计费用和其他负债798 807 
递延收益452 442 
无追索权度假所有权债务 (VIE)2,057 2,071 
债务3,867 3,575 
递延所得税709 687 
负债总额7,948 7,655 
承付款和或有开支（注16）
股东（赤字）：
优先股，面值0.01美元，授权6,000,000股，未发行和流通— — 
普通股，面值0.01美元，已授权6亿股，截至2024年已发行224,227,808股，截至2023年已发行223,767,468股2 2 
库存股，按成本计算——截至2024年为152,961,108股，截至2023年为152,336,714股(7,221)(7,196)
额外的实收资本4,281 4,279 
留存收益2,097 2,067 
累计其他综合亏损(85)(70)
股东总数（赤字）(926)(918)
非控股权益1 1 
总计（赤字）(925)(917)
负债总额和（赤字）$7,023 $6,738 

参见简明合并财务报表附注。
6
目录
旅行+休闲公司
简明的合并现金流量表
（以百万计）
（未经审计）

三个月已结束
3月31日
20242023
经营活动
净收入$66 $64 
出售已终止业务的收益，扣除所得税— (1)
为使净收入与经营活动提供的净现金保持一致而进行的调整：
贷款损失准备金78 71 
折旧和摊销28 28 
递延所得税22 33 
基于股票的薪酬9 10 
非现金利息7 5 
非现金租赁费用4 4 
出售业务的损失— 2 
其他，净额1 6 
资产和负债的净变动，不包括收购和处置的影响：
贸易应收账款(3)3 
度假所有权合同应收账款(93)(82)
库存(2)(6)
预付费用(40)(51)
其他资产(8)(19)
应付账款、应计费用和其他负债(30)(75)
递延收益8 15 
经营活动提供的净现金47 7 
投资活动
收购，扣除获得的现金(40)(6)
增加的财产和设备(17)(12)
其他，净额— 1 
用于投资活动的净现金(57)(17)
筹资活动
无追索权度假所有权债务的收益431 273 
无追索权度假所有权债务的本金支付(439)(276)
债务收益506 478 
债务本金支付(216)(267)
票据的还款(2)(402)
度假所有权还款库存安排— (6)
债务发行/修改成本(5)— 
激励性股权奖励的净股权结算(9)(5)
回购普通股(25)(101)
向股东分红(38)(37)
融资活动提供/（用于）的净现金203 (343)
汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响(4)(1)
现金、现金等价物和限制性现金的净变动189 (354)
现金、现金等价物和限制性现金，期初458 688 
现金、现金等价物和限制性现金，期末647 334 
减去：限制性现金168 138 
现金和现金等价物$479 $196 
参见简明合并财务报表附注。
7
目录
旅行+休闲公司
简明合并赤字表
（以百万计）
（未经审计）
已发行普通股普通股国库股额外的实收资本留存收益累计其他综合亏损非控股权益赤字总额
截至 2023 年 12 月 31 日的余额71.4 $2 $(7,196)$4,279 $2,067 $(70)$1 $(917)
净收入— — — — 66 — — 66 
其他综合损失— — — — — (15)— (15)
发行股票用于 RSU/PSU 归属0.5 — — — — — — — 
股票薪酬的净股结算— — — (9)— — — (9)
股票薪酬的变化— — — 9 — — — 9 
回购普通股(0.6)— (25)— — — — (25)
股息（每股0.50美元）— — — — (36)— — (36)
其他— — — 2 — — — 2 
截至 2024 年 3 月 31 日的余额71.3 $2 $(7,221)$4,281 $2,097 $(85)$1 $(925)
已发行普通股普通股国库股额外的实收资本留存收益累计其他综合亏损非控股权益赤字总额
截至2022年12月31日的余额78.4 $2 $(6,886)$4,242 $1,808 $(79)$9 $(904)
净收入— — — — 64 — — 64 
其他综合损失— — — — — (2)— (2)
发行股票以归属 RSU0.3 — — — — — — — 
股票薪酬的净股结算— — — (5)— — — (5)
股票薪酬的变化— — — 10 — — — 10 
回购普通股(2.5)— (102)— — — — (102)
股息（每股0.45美元）— — — — (36)— — (36)
截至2023年3月31日的余额76.2 $2 $(6,988)$4,247 $1,836 $(81)$9 $(975)

参见简明合并财务报表附注。
8
目录

旅行+休闲公司
简明合并财务报表附注
（除非另有说明，否则所有金额均以百万计，股票和每股金额除外）
（未经审计）
1.    背景和演示基础
背景
Travel + Leisure Co. 及其子公司（统称为 “Travel + Leisure Co.” 或 “公司”）是一家全球酒店服务和旅游产品提供商。该公司有 二可报告的细分市场：度假所有权和旅行和会员资格。
度假所有权部门开发、营销和向个人消费者出售度假所有权权益（“VOI”），提供与出售VOI相关的消费者融资，并在度假村提供物业管理服务。该细分市场包括温德姆目的地业务线。
旅行和会员部门经营各种旅游业务，包括度假交换品牌、旅游技术平台、旅行会员和直接面向消费者的租赁。该细分市场由交易所和旅行俱乐部的业务线组成。
演示基础
本10-Q表季度报告中随附的未经审计的简明合并财务报表包括Travel + Leisure Co. 的账目和交易，以及Travel + Leisure Co. 直接或间接持有控股财务权益的实体的账目和交易。随附的简明合并财务报表是根据美国公认的会计原则（“GAAP”）编制的。所有公司间余额和交易均已在简明合并财务报表中清除。
公司提交的未分类资产负债表符合公司同行和行业惯例。
在提交简明合并财务报表时，管理层做出的估计和假设会影响报告的资产、负债、收入和支出金额以及相关披露。就其性质而言，估计数是基于判断和可用信息。因此，实际结果可能不同于这些估计和假设。管理层认为，简明合并财务报表包含公允列报中期业绩所需的所有正常经常性调整。中期报告的经营业绩不一定代表全年或随后的任何过渡期的经营业绩。这些简明合并财务报表应与公司于2024年2月21日向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的10-K表年度报告中包含的2023年合并财务报表一起阅读。
2.    新的会计公告
最近发布的会计公告
业务合并——成立合资企业。2023年8月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了指导方针，要求在合资企业的单独财务报表中处理合资企业成立后缴款的会计问题。该指南的发布旨在减少实践中的多样性，并要求合资企业在成立之日最初按公允价值衡量其资产和负债。该指南预计将对2025年1月1日当天或之后形成的标准范围内的所有合资企业生效。现有的合资企业可以选择追溯适用该指南。允许提前收养。该公司目前正在评估采用该指导方针对其财务报表和相关披露的影响。
披露方面的改进。2023年10月，财务会计准则委员会发布了指导方针，修改了编纂中各种主题的披露和列报要求。除其他更新外，针对公司的修正案包括对与衍生工具、摊薄后的每股收益、承诺以及未使用信贷额度的金额和条款相关的披露要求的更新。每项修正案的生效日期将是美国证券交易委员会从S-X法规或S-K条例中删除的相关披露的生效日期，禁止提前采用。该公司目前正在评估采用该指导方针对其财务报表和相关披露的影响。
分部报告。2023年11月，财务会计准则委员会发布了指导方针，要求所有公共实体每年和中期提供增量分部信息，以加强细分市场披露。除其他规定外，该指南将要求公共实体披露定期向主管提供的重大分部支出
9
目录

运营决策者（“CODM”），并包含在每份报告的细分市场损益衡量标准中。本指南对2023年12月15日之后开始的财政年度以及2024年12月15日之后开始的财政年度内的过渡期内的所有公共实体均有效。允许提前收养。该公司目前正在评估采用该指导方针对其财务报表和相关披露的影响。
所得税披露的改进。2023年12月，财务会计准则委员会发布了指导方针，通过改善税率对账和所得税缴纳信息来提高所得税披露的透明度和决策实用性。除其他规定外，该指南要求公共实体在税率对账中使用百分比和报告货币金额披露具体类别；并分列缴纳的现金税。本指南对2024年12月15日之后开始的年度期间有效。允许提前收养。该公司目前正在评估采用该指导方针对其财务报表和相关披露的影响。
3.    收入确认
度假所有权
该公司开发、营销和向个人消费者销售VOI，提供与出售VOI相关的消费者融资，并在度假村提供物业管理服务。该公司的VOI销售要么是现金销售，要么是开发商资助的销售。开发商融资的销售通常由基础VOI抵押。控制权转让后的VOI销售收入予以确认，控制权转让定义为执行具有约束力的销售合同、以剩余交易价格执行融资合同、法定撤销期已到期、交易价格被视为可收取的时间点。
对于开发商资助的销售，公司通过估计出售时的无法收回的对价来降低VOI销售交易价格。该公司对无法收回的金额的估计主要基于公司的静态资金池分析结果，该分析依赖于按客户类别划分的历史支付数据。
在进行VOI销售时，公司可能会为其客户提供某些非现金激励措施，例如未来在度假村住宿的积分。对于这些VOI销售，公司根据合同中履约义务的相对独立销售价格，在VOI销售和非现金激励之间分配销售价格。非现金激励措施的到期期限通常为 两年或更少, 并在控制权转让后的某个时间点得到承认.
该公司提供日常物业管理服务，包括监督家政服务、维护以及为业主协会和俱乐部提供的某些会计和管理服务。这些服务还可能包括预订和度假村装修活动。此类协议的条款通常为 一年或更少，并且每年自动续订。该公司的管理协议包含取消条款，允许任何一方通过董事会多数票或非开发者利益的多数票取消协议。公司收取此类物业管理服务的费用，这些费用每月提前收取，并基于运营此类度假村的总成本（或度假村翻新活动提供的服务）的总成本。物业管理服务的费用通常约为 10预算运营开支的百分比。公司有权对价报销代表业主协会提供管理服务所产生的费用（“可报销收入”）。这些可报销费用主要与公司为雇主的协会、俱乐部和度假村物业的管理工资成本有关，并作为运营费用的一部分反映在简明合并收益表中。该公司减少了向业主协会支付的金额的管理费收入，这些款项反映了其保留所有权的VOI的维护费，因为公司得出结论，此类付款是应付给客户的对价。
物业管理费收入和可报销收入在提供服务时确认，并作为服务和会员费的一部分记录在简明合并收益表中。物业管理费和可报销收入为（百万美元）：
三个月已结束
3月31日
20242023
管理费收入$113 $107 
可偿还收入98 92 
物业管理费和可报销收入$211 $199 
10
目录

一个公司管理的协会向其差旅和会员部分支付了费用 $9百万和美元8在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，100万美元用于交易所服务。
旅行和会员
差旅和会员费的大部分收入来自会员会费和为会员分时度假间隔交易提供便利的费用。会费收入代表会员或附属俱乐部代表他们支付的费用。作为度假交换服务的提供商，公司与度假所有权物业的开发商签订了加盟协议，允许VOI的所有者间隔时间在与公司度假交换网络相关的其他物业之间进行间隔交易，对于某些会员，则可以交易其他与休闲相关的服务和产品。公司确认会员在会员期内按直线方式缴纳的会费收入，因为绩效义务是通过交付出版物（如果适用）以及提供旅行相关产品和服务的准入来履行的。附属俱乐部为会员支付的预计净合同对价被确认为与附属俱乐部签订的合同期内的收入，该收入与估计的每月平均会员人数成正比。此类估计值会根据实际和预测的成员活动的变化定期进行调整。若要支付额外费用，会员有权将间隔间隔在公司度假交换网络下属的其他酒店兑换，对于某些会员，则有权兑换其他与休闲相关的服务和产品。该公司的收入还来自促进从各种来源获得的旅行住宿的预订。收入将在这些交易得到确认后予以确认，扣除预期的取消额。
该公司的度假兑换业务还从附属度假村的计划、俱乐部服务和忠诚度计划中获得收入；以及其他交易所相关产品，这些产品使会员能够保护交易能力或积分，延长存款期限，合并两笔或更多存款，从而有机会以更高的交易能力进行兑换。来自其他度假交易所相关产品费用的收入将在未来交易所、活动或其他相关交易发生时递延和确认。
该公司的收入来自其RCI Elite Rewards联合品牌信用卡计划，该计划主要来自持卡人的支出和新持卡人的注册。在公司的履约义务得到履行之前，根据该计划收到的预付款被确认为合同负债。该计划的主要绩效义务与品牌绩效服务有关。合同总对价是在合同期内以直线方式估算和确认的。
其他物品
该公司将度假所有权分部的物业管理服务收入以及其旅行和会员板块的RCI Elite Rewards总收入记录为主要收入。
合同负债
合同负债通常是指公司尚未转让给客户的商品或服务预先收到的付款或对价。 合同负债包括（以百万计）：
3月31日
2024		2023年12月31日
延期订阅收入$164 $161 
延期 VOI 试用套餐收入133 136 
递延的 VOI 激励收入82 81 
递延交易所相关收入 (a)
62 59 
延期联名信用卡计划收入5 6 
递延其他收入 8 1 
总计$454 $444 
(a)包括为会员因意外事件取消提供便利的合同责任。这些金额包含在简明合并资产负债表的应计费用和其他负债中。
在公司的度假所有权业务中，延期VOI试用套餐收入是指预先收到的试用VOI的对价，这允许客户通常在试用期内使用度假套餐三年购买，但某些程序可能会延期更长。递延VOI激励收入是指在出售VOI时提前收到的额外旅行相关服务和产品的款项。当客户使用额外的服务和产品时（通常在内），收入即被确认两年VOI 的销售，但某些节目的销售可能会延长。
11
目录

在公司的旅行和会员业务中，递延订阅收入是指会员和附属俱乐部预先收到的关于公司旅行计划会员资格的账单和付款，这些账单和款项将在未来期间确认。递延交易所相关收入主要是指会员向预订假期交易所预先收到的付款，这些款项在未来确认的交易中予以确认。递延收入还包括其他与休闲相关的服务和产品收入，这些收入在客户使用相关福利时予以确认。
列报期内合同负债的变化如下（以百万计）：
三个月已结束
3月31日
20242023
期初余额$444 $400 
补充95 90 
确认的收入(85)(71)
期末余额$454 $419 
资本化合同成本
度假所有权分部会产生与VOI试用套餐和激励收入相关的某些直接和增量销售成本。此类成本被资本化，随后在使用或到期时在使用期限内予以确认，通常在三年自销售之日起。 截至2024年3月31日和2023年12月31日，这些资本化成本均为美元46百万美元，并包含在简明合并资产负债表的其他资产中。
旅行和会员分部会产生一定的直接和增量销售成本，以与客户签订与订阅收入和交易所相关收入相关的合同。此类成本主要由支付给内部和外部各方的佣金和信用卡手续费组成，在合同开始时延期，并在利益转移给客户时予以确认。截至2024年3月31日，资本化成本为美元17百万，其中 $11百万美元包含在预付费用中，$6百万美元包含在简明合并资产负债表的其他资产中。截至2023年12月31日，这些资本化成本为美元16百万，其中 $11百万美元包含在预付费用中，$5百万美元包含在简明合并资产负债表上的其他资产中。
实用权宜之计
如果公司在合同开始时预计公司履行履约义务到客户为该商品或服务付款之间的时间将为 一年或更少。
履约义务
履约义务是与客户签订的合同中承诺向客户转让独特的商品或服务。从客户那里获得的对价将分配给每项不同的履约义务，并在履行每项履约义务时确认为收入。
下表汇总了公司在下述12个月期间的剩余业绩义务（以百万计）：
4/1/2024 - 3/31/20254/1/2025 - 3/31/20264/1/2026 - 3/31/2027此后总计
订阅收入$94 $36 $16 $18 $164 
VOI 试用套餐收入124 3 3 3 133 
VOI 激励收入82 — — — 82 
交易所相关收入59 2 1 — 62 
联合品牌信用卡计划收入3 2 — — 5 
其他收入8 — — — 8 
总计$370 $43 $20 $21 $454 
12
目录

净收入的分类
下表按公司每个细分市场的主要服务和产品对公司与客户签订的合同净收入进行了细分（以百万计）：
三个月已结束
3月31日
20242023
度假所有权
度假所有权利息销售$369 $338 
物业管理费和可报销收入211 199 
消费者融资110 103 
收费服务佣金18 27 
辅助收入17 18 
度假所有权总数725 685 
旅行和会员
交易收入140 147 
订阅收入45 45 
辅助收入8 8 
总旅行和会员资格193 200 
企业和其他
辅助收入1 — 
淘汰(3)(6)
企业及其他合计(2)(6)
净收入$916 $879 
13
目录

4.    每股收益
基本和摊薄后每股收益（“EPS”）的计算依据是归属于Travel + Leisure Co. 股东的净收益除以普通股基本加权平均数和摊薄后的已发行普通股加权平均数。下表列出了基本每股收益和摊薄后每股收益的计算结果（以百万计，每股数据除外）：
三个月已结束
3月31日
20242023
归属于Travel + Leisure Co. 股东的持续经营业务净收益$66 $63 
出售归属于Travel + Leisure Co. 股东的已终止业务的收益，扣除所得税— 1 
归属于Travel + Leisure Co. 股东的净收益$66 $64 
每股基本收益 (a)
持续运营$0.93 $0.81 
已终止的业务— 0.01 
$0.93 $0.82 
摊薄后的每股收益 (a)
持续运营$0.92 $0.81 
已终止的业务— — 
$0.92 $0.81 
基本加权平均已发行股份71.5 77.5 
限制性股票单位，(b)PSU (c) 和 NQ (d)
0.5 0.8 
摊薄后的加权平均已发行股数 (e)
72.0 78.3 
分红：
支付给股东的股息总额 (f)
$38 $37 
(a)每股收益金额使用整数计算。
(b)排除 0.5百万和 1.0在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，数百万个限制性股票单位（“RSU”）本来可以对每股收益产生反稀释作用。这些股票可能会在未来稀释每股收益。
(c)不包括具有绩效的限制性股票单位（“PSU”） 0.9由于公司未达到所需的绩效指标，截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，均为百万美元。这些PSU可能会在未来稀释每股收益。
(d)排除 1.7百万和 2.3在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，数百万份未偿还的非合格股票期权（“NQ”）本来会对每股收益产生反稀释作用。这些出色的NQs可能会在未来稀释每股收益。
(e)公司潜在普通股的稀释影响是使用该期间的平均市场价格使用库存股法计算得出的。
(f)公司支付了$的现金分红0.50截至2024年3月31日的三个月中的每股收益和美元0.45在截至2023年3月31日的三个月中，每股收益。
股票回购计划
下表汇总了当前股票回购计划下的股票回购活动（以百万计）：
股份成本
截至 2023 年 12 月 31 日127.8 $6,411 
回购0.6 25 
截至 2024 年 3 月 31 日128.4 $6,436 
14
目录

自2007年8月公司股票回购计划启动以来，股票期权行使所得收益使回购能力增加了美元81百万。截至 2024 年 3 月 31 日，该公司有 $146该计划下剩余的可用性为数百万美元。
该公司有 $3截至2024年3月31日和2023年12月31日，与股票回购相关的数百万美元消费税，包含在简明合并资产负债表的美国国库中。
5.    收购
雅高度假俱乐部。2024年3月1日，公司以美元的价格收购了雅高集团的度假所有权业务50百万 ($)44百万美元（扣除获得的现金），将根据最终估值信息和其他分析，按惯例进行收盘后调整。收购对价的公允价值由美元组成40收盘时支付的净现金为百万美元，以及 $4百万美元将于 2024 年 4 月支付。此次收购为Travel + Leisure Co. 开辟了新的业务范围，因为雅高度假俱乐部增加了该公司的品牌附属机构组合，并扩大了其在亚太地区的国际产品组合。根据许可协议，雅高将获得相关度假所有权销售收入的一定比例作为许可费。
这笔交易被记作业务收购。截至2024年3月31日，公司已根据对收购日期公允价值的估计，确认了雅高度假俱乐部的资产和负债。确定收购资产和承担的负债（包括商誉和其他无形资产）的公允价值需要大量的判断。初步的收购价格分配导致确认：(i) 美元32百万的商誉， 无其中有望用于澳大利亚所得税的扣除；(ii) $8百万份库存；(iii) $8百万笔贸易应收账款，净额；(iv) 美元3百万财产和设备，净额；以及 (v) 美元8简明合并资产负债表上的百万应计费用和其他负债。该业务包含在度假所有权细分中。
Playbook365。2023 年 1 月 3 日，公司以 $ 的价格收购了 Playbook365 业务13百万，包含 $6收盘时支付的百万现金和或有对价，公允市场价值为美元7百万，最高可达 $24百万，基于某些财务指标的实现情况。如果实现这些财务指标，公司将被要求在2025年第一季度和/或2026年付款。Playbook365是一个青少年和业余体育管理平台。该平台与Travel Club的活动住宿管理平台整合，为青少年体育市场创建了一体化解决方案。此次收购旨在扩大Travel Club提供的产品和服务。
这笔交易被记作业务收购。该公司根据对收购日期公允价值的估计确认了Playbook365的资产和负债。确定收购资产和承担的负债（包括商誉和其他无形资产）的公允价值需要作出重大判断。购买价格分配包括：(i) $5数百万个已开发的软件，加权平均寿命为 四年包含在财产和设备中，扣除简明合并资产负债表中的净值；(ii) $5百万美元的商誉；(iii) $3百万个固定寿命的无形资产，加权平均寿命为 四年主要由其他无形资产中包含的客户关系组成，扣除简明合并资产负债表中的净值；以及 (iv) 美元7百万的应计费用和其他负债。出于所得税的目的，所有商誉和其他无形资产预计都可以扣除。该业务包含在旅行和会员细分中。该公司在2023年第三季度完成了该交易的收购会计。
旅行+休闲。2021 年 1 月 5 日，公司以 $ 的价格从 Dotdash Meredith（前身为梅雷迪思公司）手中收购了 Travel + Leisure 品牌100百万，美元35其中一百万是在收盘时支付的。该公司额外支付了美元20百万，美元20百万，以及 $152021年、2022年和2023年第二季度每个季度均为百万美元。这些款项中的大部分在简明合并现金流量表中反映为融资活动中使用的现金。剩下的 $10百万美元的款项将于 2024 年 6 月到期。该交易被记作资产收购，全部对价分配给相关商标无限期无形资产。该公司收购了Travel + Leisure品牌，以加快其战略计划，通过推出新的旅行服务来扩大其覆盖范围，扩大其会员旅行业务，并扩大其休闲旅行产品的全球知名度。
6.    已终止的业务
2018年，该公司出售了其欧洲度假租赁业务。在这次出售中，在截至2023年3月31日的三个月中，公司确认了1美元1百万美元出售已终止业务的收益，扣除与增值税退税相关的所得税。
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7.    度假所有权合同应收账款
公司通过向其VOI的购买者提供融资来产生度假所有权合同应收账款（“VOCR”）。 度假所有权合同应收账款，净额包括以下内容（以百万计）：
3月31日
2024		十二月三十一日
2023
度假所有权合同应收账款：
证券化 (a)
$2,222 $2,291 
未证券化 (b)
874 810 
度假所有权合同应收账款，总额3,096 3,101 
减去：贷款损失备抵金561 574 
度假所有权合同应收账款，净额$2,535 $2,527 
(a)不包括 $18截至2024年3月31日和2023年12月31日，VOCR的应计利息均为百万美元，这些利息均包含在简明合并资产负债表的贸易应收账款中。
(b)不包括 $8截至2024年3月31日和2023年12月31日，VOCR的应计利息均为百万美元，这些利息均包含在简明合并资产负债表的贸易应收账款中。
在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，公司的证券化VOCR产生的利息收入为美元80百万和美元76百万。此类利息收入包含在简明合并损益表的消费者融资收入中。
在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，该公司的挥发性有机化合物净发放量为美元334百万和美元316百万，并收到了本金 $241百万和美元234百万。未偿还的VOCR的加权平均利率为 14.6% 和 14.7截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日的百分比。
该公司记录了VOCR与出售相关VOI交易价格中包含的可变对价之间的差额，作为VOCR贷款损失的准备金。 VOCR贷款损失备抵金的活动如下（以百万计）：
三个月已结束
3月31日
20242023
贷款损失备抵金，期初余额$574 $541 
贷款损失准备金，净额 (a)
78 71 
合同应收账款注销，净额(91)(82)
贷款损失备抵金，期末余额$561 $530 
(a)记录为净收入的减少。
融资应收账款的信贷质量和信贷损失备抵金
在已确定的融资VOI合同应收款类别中进行区分的基础是消费者的Fair Isaac Corporation（“FICO”）分数。FICO分数是美国最大的银行和贷款机构广泛使用的消费者信用评分的品牌版本。FICO分数从300到850不等，是根据从汇编和报告消费者信用记录的美国三大信用报告机构中的一个或多个获得的信息计算得出的。公司更新所有活跃的VOI合同应收账款的记录，余额按月滚动到期，以确保至少每六个月对所有VOI合同应收账款进行一次计分。该公司将所有VOI合同应收账款分为五个不同的类别：FICO分数从700到850不等，从600到699，低于600，零分（主要由不容易获得分数的消费者组成，包括拒绝获得FICO分数的消费者和非美国居民），以及亚太地区（包括公司亚太地区旅行+休闲度假俱乐部业务中没有分数的应收账款）。
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目录

下表根据上述政策（以百万计），使用最新更新的FICO分数详细介绍了融资应收账款的账龄分析：
截至 2024 年 3 月 31 日
700+600-699没有得分亚太地区总计
当前$1,805 $741 $134 $82 $177 $2,939 
31-60 天22 27 12 2 6 69 
61-90 天14 18 11 2 5 50 
91-120 天10 12 11 1 4 38 
总计$1,851 $798 $168 $87 $192 $3,096 
截至 2023 年 12 月 31 日
700+600-699没有得分亚太地区总计
当前$1,835 $735 $120 $83 $183 $2,956 
31-60 天22 28 13 2 1 66 
61-90 天12 16 10 1 — 39 
91-120 天10 16 12 2 — 40 
总计$1,879 $795 $155 $88 $184 $3,101 
一旦合同拖欠的时间超过VOI合同应收账款，公司将停止累计利息 90天并将迄今为止确认的所有相关应计利息与简明合并损益表中消费者融资收入中包含的利息收入相抵消。大于 120天数内，VOI合同应收账款在贷款损失备抵金中注销。根据其政策，公司使用静态资金池方法评估贷款损失备抵额，因此不对个人贷款进行减值评估。
下表根据上述政策（以百万计），使用最新更新的FICO分数详细说明了融资应收账款的发放年份：
截至 2024 年 3 月 31 日
700+600-699没有得分亚太地区总计
2024$234 $60 $— $13 $41 $348 
2023698 292 45 25 78 1,138 
2022363 176 45 13 17 614 
2021154 81 25 3 11 274 
202078 36 10 3 10 137 
优先的324 153 43 30 35 585 
总计$1,851 $798 $168 $87 $192 $3,096 
截至 2023 年 12 月 31 日
700+600-699没有得分亚太地区总计
2023$850 $292 $27 $33 $107 $1,309 
2022407 202 46 14 18 687 
2021172 90 27 4 12 305 
202086 39 10 4 10 149 
2019131 65 18 11 13 238 
优先的233 107 27 22 24 413 
总计$1,879 $795 $155 $88 $184 $3,101 
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目录

下表显示按发放年份分列的融资应收账款的总注销额（以百万计）：
三个月已结束
2024年3月31日
2024$— 
202343 
202222 
202110 
20203 
优先的16 
总计$94 
8.    库存
库存包括以下内容（以百万计）：
3月31日
2024		十二月三十一日
2023
已完成的 VOI 清单$938 $899 
估计 VOI 回收率206 207 
用于 VOI 开发的土地29 20 
VOI 建设正在进行中10 5 
度假兑换积分等4 4 
总库存$1,187 $1,135 
随着VOI库存的完成，它将被转移到财产和设备中，直到这些单位注册并可供出售。一旦注册并可供出售，这些商品就会被转移回已完成的库存中。该公司从财产和设备中净转移的VOI库存为美元39在截至2024年3月31日的三个月中，向财产和设备转移的VOI库存净额为美元19在截至2023年3月31日的三个月内为百万美元。
库存义务
公司已与第三方开发商达成库存销售交易，在此交易中，公司有条件的权利和义务从开发商手中回购已建成的房产，但这些房产须符合公司的度假所有权度假胜地标准，前提是第三方开发商未将房产出售给另一方。根据房地产销售会计指导，公司的有条件权利和义务构成持续参与，因此公司无法将这些交易视为出售。
下表汇总了与公司库存负债相关的活动（以百万计）：
拉斯维加斯 (a)
其他 (b)
总计
2023年12月31日$— $8 $8 
购买— 33 33 
付款— (34)(34)
2024年3月31日$— $7 $7 
2022年12月31日$30 $7 $37 
购买— 12 12 
付款(30)(13)(43)
2023年3月31日$— $6 $6 
(a)包含在简明合并资产负债表的应计费用和其他负债中。
(b)包含在简明合并资产负债表的应付账款中。
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9.    财产和设备
财产和设备，净额包括以下各项（以百万计）：
3月31日
2024		2023年12月31日
资本化软件$770 $756 
建筑物和租赁权益改善 (a)
633 665 
家具、固定装置和设备165 168 
融资租赁44 41 
土地28 28 
在建工程22 24 
财产和设备总额1,662 1,682 
减去：累计折旧和摊销1,048 1,027 
财产和设备，净额$614 $655 
(a)包括 $216百万和美元256截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，数百万份未注册的 VOI 库存。
10.    债务
该公司的债务包括以下内容（以百万计）：
3月31日
2024		十二月三十一日
2023
无追索权度假所有权债务: (a)
学期笔记 (b)
$1,824 $1,707 
美元银行渠道融资（2025年9月到期） (c)
136 261 
澳元/新西兰元银行渠道融资（2024年12月到期） (d)
97 103 
总计$2,057 $2,071 
债务: (e)
10 亿美元的有担保循环信贷额度（2026 年 10 月到期） (f)
$292 $— 
2018 年 3 亿美元有担保定期贷款 B（2025 年 5 月到期） (g)
283 284 
2023 年 5.98 亿美元担保增量定期贷款 B（2029 年 12 月到期） (h)
582 583 
3 亿美元 5.65% 的有担保票据（2024 年 4 月到期）300 300 
3.5 亿美元 6.60% 的有担保票据（2025 年 10 月到期） (i)
348 348 
6.5 亿美元 6.625% 的有担保票据（2026 年 7 月到期）646 646 
4亿美元 6.00% 的有担保票据（2027 年 4 月到期） (j)
404 404 
6.5 亿美元 4.50% 的有担保票据（2029 年 12 月到期）644 643 
3.5 亿美元 4.625% 的有担保票据（2030 年 3 月到期）347 347 
融资租赁21 20 
总计$3,867 $3,575 
(a)代表通过破产远程特殊目的实体进行证券化的无追索权债务，其债权人无法向公司追索本金和利息。这些未偿借款（从法律上讲不是公司的负债）由美元抵押2.36十亿和美元2.42截至2024年3月31日和2023年12月31日，标的VOCR总额和相关资产（在法律上不是公司的资产）为数十亿美元。
(b)定期票据的账面金额减去了美元的递延融资成本24百万和美元22截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，百万人。
(c)该公司的借款能力为 $600截至2025年9月，美元银行渠道融资额度为100万美元。该融资机制下的借款必须在抵押应收账款摊销时偿还，但不得迟于2026年10月。
(d)该公司的借款能力为 200百万澳元（“澳元”）和 25截至2024年12月，澳元/新西兰元银行渠道融资机制下的百万新西兰元（“新西兰元”）。该融资机制下的借款必须不迟于2027年1月偿还。
(e)有担保票据和定期贷款的账面金额减去未摊销的美元折扣19百万和美元20截至2024年3月31日和2023年12月31日为百万美元，扣除未摊销的债务融资成本为美元11百万和美元12截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，百万人。
(f)融资借款的加权平均实际利率为 7.67% 和 7.47截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日的百分比。
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(g)融资借款的加权平均实际利率为 7.85% 和 7.49截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日的百分比。
(h)融资借款的加权平均实际利率为 8.78% 和 9.25截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日的百分比。
(i)包括 $2截至2024年3月31日和2023年12月31日，衍生品结算产生的未摊销亏损均为百万美元。
(j)包括 $5百万和美元6截至2024年3月31日和2023年12月31日，衍生品结算产生的未摊销收益为百万美元。
Sierra 分时度假 2024-1 应收账款融资有限责任公司
2024年3月21日，公司完成了Sierra Timeshare 2024-1 Receivables Funding LLC发行的一系列应付定期票据的配售，初始本金为美元350百万，由VOCR担保，按加权平均票面利率计息 5.66%。这笔交易的预付款率为 95.25%.
到期日和容量
截至2024年3月31日，该公司的未偿债务到期日如下（百万美元）：
无追索权度假所有权债务债务总计
1 年以内$219 $317 $536 
介于 1 到 2 年之间333 641 974 
2 到 3 年之间207 949 1,156 
在 3 到 4 年之间216 411 627 
在 4 到 5 年之间216 6 222 
此后866 1,543 2,409 
$2,057 $3,867 $5,924 
无追索权度假所有权债务的所需本金支付基于基础VOCR的合同还款条款。由于VOCR义务人的预付款，实际到期日可能会有所不同。
截至2024年3月31日，公司借款安排下的可用产能如下（以百万计）：
无追索权管道设施 (a)
旋转
信贷设施 (b)
总容量$745 $1,000 
减去：未偿借款233 292 
减去：信用证— 2 
可用容量$512 $706 
(a)包括公司的美元银行渠道融资和澳元/新西兰元的银行渠道融资。这些设施的容量取决于公司提供额外资产以抵押额外无追索权借款的能力。
(b)由公司的美元组成1.0十亿美元的有担保循环信贷额度。
债务契约
循环信贷额度和定期贷款B额度受契约的约束，包括维持信贷协议中规定的特定财务比率。财务比率契约包括不少于的最低利息覆盖率 2.50截至评估之日为 1.0，最大第一留置权杠杆率不得超过 4.25截至测量日期为 1.0。利息覆盖率的计算方法是将合并息税折旧摊销前利润（定义见信贷协议）除以合并利息支出（定义见信贷协议），两者均在计量日之前的12个月基础上计量。第一留置权杠杆率的计算方法是将截至计量日的合并第一留置权债务（定义见信贷协议）除以计量日之前的12个月的合并息税折旧摊销前利润（定义见信贷协议）。
截至2024年3月31日，该公司的利息覆盖率为 4.16到 1.0，第一留置权杠杆率为 3.50到 1.0。这些比率不包括与任何合格证券化融资（定义见信贷协议）相关的利息支出或负债。截至2024年3月31日，公司遵守了上述财务契约。
公司的每一项无追索权证券化定期票据和银行渠道设施都包含与适用贷款池表现相关的各种触发因素。如果为公司证券化票据提供抵押的VOCR池的表现未能在合同触发因素规定的范围内（例如更高的违约率或拖欠率），则有条款规定，该池的现金流将作为额外资金保存在证券化中
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目录

为票据持有人提供抵押品，或用于加速向票据持有人偿还未偿还的本金。截至2024年3月31日，公司的所有证券化贷款池均符合适用的合同触发条件。
利息支出
公司产生的利息支出为 $64百万和美元58在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，为百万美元，不包括与无追索权度假所有权债务相关的利息支出。这些金额包括少于 $ 的抵消额1在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，资本化利息均为百万美元。与此类利息相关的支付现金为美元56百万和美元53在截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 3 月 31 日的三个月内达到百万美元。
利息 与公司无追索权度假所有权债务相关的费用为美元33百万和美元25在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，为百万美元，并记入简明合并损益表的消费者融资利息。与此类利息相关的支付现金为美元27百万和美元20截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，为百万美元。
11.    可变利息实体
公司分析其可变权益，包括贷款、担保、特殊目的实体（“SPE”）的权益和股权投资，以确定公司持有可变权益的实体是否为可变权益实体（“VIE”）。如果该实体被视为VIE，则公司将合并公司作为主要受益人的VIE。
度假所有权合同应收账款证券化
公司汇集符合条件的VOCR，并将其出售给破产的远程实体。VOCR有资格进行证券化的主要依据是获得融资的VOI购买者的信用实力。VOCR通过远程破产的特殊目的实体进行证券化，这些特殊目的实体合并到公司的简明合并财务报表中。因此，在向特殊目的实体出售时，公司不确认这些证券化产生的收益或损失。利息收入在VOCR的合同期限内赚取时予以确认。公司根据根据市场状况在公平基础上谈判的服务协议为证券化VOCR提供服务。这些特殊目的实体的活动仅限于（i）从公司的度假所有权子公司购买VOCR，（ii）通过渠道融资机制发行债务证券和/或借款为此类购买提供资金，以及（iii）进入衍生品以对冲利率敞口。远程破产的特殊目的实体在法律上与公司是分开的。破产远程特殊目的实体持有的应收账款不适用于公司的债权人，在法律上也不是公司的资产。此外，通过特殊目的实体证券化的无追索权债务在法律上不属于公司的责任，因此，这些特殊目的实体的债权人无权向公司追索本金和利息。
这些度假所有权特殊目的实体的资产和负债如下（以百万计）：
3月31日
2024		十二月三十一日
2023
证券化合同应收账款，总额 (a)
$2,222 $2,291 
证券化限制性现金 (b)
105 96 
证券化合同应收账款的应收利息 (c)
18 18 
其他资产 (d)
12 13 
特殊目的实体资产总额2,357 2,418 
无追索权定期票据 (e) (f)
1,824 1,707 
无追索权渠道设施 (e)
233 364 
其他负债 (g)
3 4 
特殊目的实体的负债总额2,060 2,075 
SPE 资产超过 SPE 负债$297 $343 
(a)包含在度假所有权合同应收账款中，扣除简明合并资产负债表中的净额。
(b)包含在简明合并资产负债表的限制性现金中。
(c)包含在贸易应收账款中，扣除简明合并资产负债表中的净额。
(d)主要包括银行渠道设施的递延融资成本和证券投资资产，后者包含在简明合并资产负债表的其他资产中。
(e)包含在简明合并资产负债表中的无追索权度假所有权债务中。
(f)包括递延融资成本 $24百万和美元22截至2024年3月31日和2023年12月31日，百万与无追索权债务有关。
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(g)主要包括无追索权债务的应计利息，该利息包含在简明合并资产负债表的应计费用和其他负债中。
此外，该公司的VOCR尚未通过破产远程特殊目的实体进行证券化。此类应收账款总额为美元874百万和美元810截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，百万人。
扣除证券化负债和贷款损失备抵后的度假所有权应收账款和其他证券化资产总额汇总如下（以百万计）：
3月31日
2024		十二月三十一日
2023
SPE 资产超过 SPE 负债$297 $343 
非证券化合同应收账款874 810 
减去：贷款损失备抵金561 574 
共计，净额$610 $579 
12.    公允价值
公司定期按公允价值衡量其金融资产和负债，并利用公允价值层次结构来确定此类公允价值。按公允价值记账的金融资产和负债分为以下三类之一进行分类和披露：
级别 1：活跃市场中相同工具的报价。
第 2 级：活跃市场中类似工具的报价；非活跃市场中相同或相似工具的报价；以及输入可观测或重要价值驱动因素可观察的模型衍生估值。
级别 3：当市场数据很少或根本没有可用时，使用不可观察的输入。
在某些情况下，用于衡量公允价值的投入可能属于公允价值层次结构的不同层次。在这种情况下，公允价值计量所处的公允价值层次结构中的级别是根据对公允价值衡量具有重要意义的最低水平输入（最接近第三级）确定的。公司对特定投入对整个公允价值计量的重要性的评估需要判断，并考虑资产或负债的特定因素。
该公司的衍生工具目前包括外汇远期合约和利率上限。
截至2024年3月31日，该公司的外汇合约收益低于美元1数百万的资产，其中包括 其他资产和 $1百万负债，其中包括 应计费用和其他负债在简明合并资产负债表上。此类资产和负债经常按估计的公允价值（均为2级）进行重新计量，因此等于账面价值。
截至2024年3月31日和2023年3月31日，利率上限的影响并不重要。
对于使用活跃市场的报价计量的资产和负债，公允价值是单位公布的市场价格乘以不考虑交易成本的持有单位数量。使用其他重要的可观测输入来衡量的资产和负债是参照类似的资产和负债进行估值的。对于这些项目，很大一部分公允价值是参考活跃市场中类似资产和负债的报价得出的。对于使用大量不可观察投入来衡量的资产和负债，公允价值主要使用公允价值模型得出，例如贴现现金流模型。
金融工具的公允价值通常参照在国家证券交易所或场外交易市场上交易产生的市场价值来确定。在没有报价市场价格的情况下，公允价值以酌情使用现值或其他估值技术的估算为基础。由于这些资产和负债的短期到期，现金和现金等价物、限制性现金、贸易应收账款、应计费用和其他流动负债的账面价值接近公允价值。
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目录

所有其他金融工具的账面金额和估计公允价值如下（以百万计）：
2024年3月31日2023年12月31日
携带
金额		估计公允价值携带
金额		估计公允价值
资产
度假所有权合同应收账款，净额（3级）$2,535 $2,836 $2,527 $2,829 
负债
债务（级别 2）$5,924 $5,845 $5,646 $5,541 
该公司使用折扣现金流模型估算其VOCR的公允价值，该公司认为该模型与独立第三方在当前市场上使用的模型相当。该模型使用由合同应收账款投资组合的违约利率、预付款利率、票面利率和贷款条款组成的第三级输入作为风险和相对价值的关键驱动因素，这些输入与定价参数结合使用时，决定了基础合约应收账款的公允价值。
该公司通过获取二级输入来估算其无追索权度假所有权债务的公允价值，该投入包括积极发行和促进分时度假证券二级市场的投资银行的指示性出价。公司根据投资银行的指示性出价，使用二级输入来估算其债务（不包括融资租赁）的公允价值，并使用报价的市场价格（此类担保票据的交易不活跃）确定其有担保票据的公允价值。
13.    衍生工具和套期保值活动
外币风险
该公司的外币汇率存在全球汇率波动的风险，尤其是欧元、英镑、澳元和加元以及墨西哥比索的风险。该公司使用独立的外币远期合约来管理与其外币计价的应收账款、应付账款和外国子公司的预测收益相关的部分外币汇率变动敞口。此外，该公司还使用被指定为现金流套期保值的外币远期合约来管理其对预测外币计价供应商付款变动的部分敞口。截至 2024 年 3 月 31 日，该公司已经 不与指定为现金流套期保值的合同相关的收益或损失，包含在累计其他综合亏损（“AOCL”）中。
利率风险
用于为公司运营融资的部分债务会受到利率波动的影响。公司定期使用金融衍生品来战略性地调整其固定利率到浮动利率债务的组合。所使用的衍生工具包括将固定利率债务转换为浮动利率债务（即公允价值套期保值）的利率互换，以及用于管理总体利息成本的利率上限（未指定的套期保值）。对于被指定为公允价值套期保值的关系，衍生品公允价值的变化记入收入，同时对套期保值债务账面金额进行抵消调整。截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 3 月 31 日，该公司已经 不被指定为公允价值或现金流套期保值的利率衍生品。
有 不截至2024年3月31日或2023年3月31日的三个月，AOCL确认的衍生品亏损。
14.    所得税
公司在时效不同的司法管辖区提交美国联邦和州以及外国所得税申报表。除少数例外情况外，公司在2020年之前的几年中不再需要接受美国联邦所得税审查，在2016年之前不再需要接受州和地方所得税审查。在重要的外国司法管辖区，2015年之前的年份通常不再接受各自税务机关的所得税审查。
该公司的有效税率是 28.5% 和 25.5截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的百分比。截至2024年3月31日的三个月的有效税率主要受股票薪酬支出中不可扣除的部分影响。截至2023年3月31日的三个月的有效税率主要受州税减少和未确认税收优惠减少的影响，部分被不可扣除的股票薪酬支出部分抵消。
除退税后，公司缴纳的所得税为美元6百万和美元5在截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 3 月 31 日的三个月内达到百万美元。
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15.    租赁
公司根据财务和运营租赁租赁租赁不动产和设备，用于其公司总部、行政职能、营销和销售办公室以及各种其他设施和设备。对于期限超过12个月的租赁，公司按期内租赁付款的现值记录相关资产和债务。其许多租赁包括租金升级条款、租赁激励措施、续订选项和/或终止选项，这些选项是公司确定租赁付款时考虑的因素。该公司选择了事后看来切实可行的权宜之计来确定现有租赁的合理确定的租赁期限。该公司还做出了会计政策选择，将初始期限为12个月或更短的租赁保留在资产负债表之外，并在简明合并收益表中按直线方式确认租赁期内的相关租赁付款。
如果可用，公司使用租约中隐含的利率将租赁付款折现为现值；但是，其大多数租赁并未提供易于确定的隐含利率。因此，公司必须根据租赁开始时获得的信息，估算其增量借款利率，以对租赁付款进行折扣。公司的大多数租约的剩余租赁条款为 一到 20年，其中一些包括将租约延长至多可用的选项 10年，其中一些包括在年内终止租约的选项 一年.
下表显示了与融资和运营租赁租赁成本相关的信息（以百万计）：
三个月已结束
3月31日
20242023
运营租赁成本$5 $5 
短期租赁成本$3 $3 
融资租赁成本：
使用权资产的摊销$2 $2 
租赁负债的利息1 — 
融资租赁成本总额$3 $2 
下表显示了简明合并资产负债表中记录的与租赁相关的资产和负债：
资产负债表分类3月31日
2024		2023年12月31日
经营租约（以百万计）：
经营租赁使用权资产其他资产$44 $46 
经营租赁负债应计费用和其他负债$82 $87 
融资租赁（以百万计）：
融资租赁资产 (a)
财产和设备，净额$21 $21 
融资租赁负债债务$21 $20 
剩余租赁期限的加权平均值：
经营租赁4.6年份5.1年份
融资租赁2.8年份2.8年份
加权平均折扣率：
经营租赁 (b)
6.0 %6.0 %
融资租赁6.6 %6.6 %
(a)在扣除累计折旧后列报。
(b)采用租赁标准后，于2019年1月1日确定了用于现有租赁的折扣率。
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目录

下表显示了与租赁相关的补充现金流信息（以百万计）：
三个月已结束
3月31日
20242023
为计量租赁负债所含金额支付的现金：
经营租赁产生的运营现金流出$8 $8 
融资租赁产生的运营现金流出$— $— 
为融资租赁的现金流出融资$2 $2 
为换取租赁义务而获得的使用权资产：
经营租赁$1 $1 
融资租赁$3 $2 
下表显示了截至2024年3月31日的租赁负债到期日（百万美元）：
经营租赁金融
租赁
截至 2024 年 12 月 31 日的九个月$22 $7 
202525 9 
202615 5 
202713 2 
202811 — 
此后11 — 
最低租赁付款总额97 23 
减去：代表利息的租赁付款金额(15)(2)
未来最低租赁付款的现值$82 $21 
16.    承付款和或有开支
该公司参与与其业务相关的索赔、法律和监管程序以及政府调查，管理层认为，预计所有这些都不会对公司的经营业绩或财务状况产生实质性影响。
旅行+休闲公司诉讼
公司可能会不时参与其正常业务过程中出现的索赔、法律和监管程序以及政府调查，包括但不限于：针对其度假所有权业务的违约、恶意、利益冲突、欺诈、消费者保护和其他法定索赔，业主协会、业主和潜在所有者就出售或使用VOI或土地或度假所有权度假村的管理提出的与出售或使用相关的建筑缺陷索赔度假所有权单位或度假村或与宾客预订和预订有关的疏忽、违约、欺诈、消费者保护和其他法定索赔；以及客人和其他消费者因涉嫌在度假所有权单位或度假村或与宾客预订和预订有关的伤害或行为或事件而提出的疏忽、违约、欺诈、消费者保护和其他法定索赔；就其旅行和会员业务——关联公司和客户就其各自的协议、疏忽、违约、欺诈、欺诈、欺诈提出的违约、欺诈和恶意索赔，消费者保护等会员、客人和其他消费者就涉嫌在附属度假村遭受的伤害或与其相关的行为或事件提出的法定索赔；对于其每家企业，涉及向破产债务人收取应收账款的破产程序、雇佣事宜，包括但不限于非法解雇、报复、歧视、骚扰和工资和工时索赔、举报人索赔、第三方知识产权侵权索赔权利，与信息安全、隐私和消费者保护有关的索赔、信托义务/信托索赔、税收索赔、环境索赔和房东/租户纠纷的索赔。
公司在酌情与外部法律顾问协商后，确定可能已发生负债并且可以合理估计损失金额，则会记录应计法律意外开支。在做出此类决定时，除其他外，公司会评估出现不利结果的可能性，以及在可能发生负债的情况下，公司对损失做出合理估计的能力。公司每个财季都会审查这些应计账款，并根据事实和情况的变化（包括处理这些事项的战略的变化）进行修改。这个公司认为它已经足够了
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为此类事项而累积的智慧h 储备金为 $10百万和美元7百万 截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日。L诉讼本质上是不可预测的，尽管公司认为其应计金额足够和/或在这些问题上有有效的辩护，但可能会出现不利的结果。因此，就任何给定报告期内的收益和/或现金流而言，索赔裁定金额超过应计金额（如果有）的此类诉讼产生的不利后果可能对公司造成重大影响。截至2024年3月31日，据估计，此类法律诉讼的不利结果造成的潜在风险总额可能高达美元20超过了记录的应计金额的百万美元。此类应计费用不包括与公司脱离Cendant有关的事项、与分拆温德姆酒店及度假村有限公司（“分拆业务”）有关的事项以及与出售度假租赁业务有关的事项，这些事项在附注21中进行了讨论—与前母公司和前子公司的交易。但是，公司认为此类诉讼的影响不应导致公司与其合并财务状况和/或流动性相关的重大责任。
对于被认为合理可能但无需应计的事项，根据当前可用信息，公司认为此类事项不会对其经营业绩、财务状况或现金流产生重大影响。
G保障/I赔偿
标准担保/赔偿
在正常业务过程中，公司签订包含标准担保和赔偿的协议，根据这些协议，公司就特定违规行为或与基础协议相关的第三方索赔对另一方进行赔偿。此类基础协议通常由公司的一家子公司签订。各种基础协议通常适用于产品或服务的购买、销售或外包、房地产租赁、软件许可和/或度假所有权物业的开发、客户数据保护、信贷额度、衍生品和债务证券的发行。同样在正常业务过程中，公司为其运营业务部门提供与预付客户住宿和其他存款的商户信用卡处理相关的公司担保。尽管这些担保和赔偿中的大多数仅在基础协议的期限内有效，但有些担保和赔偿在协议到期后仍然有效。由于触发事件不可预测，公司无法估计在这些担保和赔偿下未来可能支付的最大金额。在某些情况下，公司从第三方获得抵消性赔偿和/或维持可能减少任何潜在付款的保险。
其他担保和赔偿
有关与公司前母公司和子公司相关的担保和赔偿的信息，请参阅附注21—与前母公司和前子公司的交易。
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17.    累计其他综合亏损
累计其他综合亏损的组成部分如下（以百万计）：
税前外币折算调整固定福利养老金计划累计其他综合亏损
余额，2023 年 12 月 31 日$(170)$1 $(169)
其他综合损失
(15)— (15)
余额，2024 年 3 月 31 日$(185)$1 $(184)
税
余额，2023 年 12 月 31 日$99 $— $99 
其他综合损失
— — — 
余额，2024 年 3 月 31 日$99 $— $99 
扣除税款
余额，2023 年 12 月 31 日$(71)$1 $(70)
其他综合损失
(15)— (15)
余额，2024 年 3 月 31 日$(86)$1 $(85)
税前外币折算调整固定福利养老金计划累计其他综合亏损
余额，2022年12月31日$(178)$— $(178)
其他综合损失
(1)— (1)
余额，2023 年 3 月 31 日$(179)$— $(179)
税
余额，2022年12月31日$99 $— $99 
其他综合损失
(1)— (1)
余额，2023 年 3 月 31 日$98 $— $98 
扣除税款
余额，2022年12月31日$(79)$— $(79)
其他综合损失
(2)— (2)
余额，2023 年 3 月 31 日$(81)$— $(81)
外币折算调整不包括与投资外国子公司相关的所得税，在这些子公司中，公司打算将未分配的收益无限期地再投资于这些外国业务。
该公司释放AOCL不成比例的所得税影响的政策采用了综合方法。
有 不在截至2024年3月31日或2023年3月31日的三个月内从AOCL中重新归类。
18.    股票薪酬
公司有基于股票的薪酬计划，可向关键员工、非雇员董事、顾问和顾问授予限制性股票、PSU、股票结算增值权、NQ和其他股票奖励。
根据经修订和重述的2006年股权激励计划，最高为 15.7可以授予百万股普通股。截至2024年3月31日，根据目标绩效水平授予的奖励数量， 9.4仍有百万股可用。
公司授予的激励性股权奖励
在截至2024年3月31日的三个月中，公司向关键员工和高级管理人员发放了$的激励性股权奖励32百万美元为限制性股票和美元10根据目标绩效，以 PSU 的形式提供 100 万个。其中
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奖励，限制性股票单位将在一段时间内按比例归属 四年而PSU将在授予日三周年之际悬崖背心，前提是公司实现某些绩效指标，最大归属量为 200%.
在截至2023年3月31日的三个月中，公司向关键员工和高级管理人员发放了激励性股权奖励 $33百万美元为限制性股票和美元21根据目标绩效，以 PSU 的形式提供 100 万个。
与公司在截至2024年3月31日的三个月内向关键员工和高级管理人员发放的激励性股权奖励相关的活动包括以下内容（以百万计，赠款价格除外）：
余额，2023 年 12 月 31 日已授予
既得/行使 (a)
已取消/被没收 (b)
余额，2024 年 3 月 31 日
RSU
RSU 数量1.6 0.7 (0.5)(0.1)1.7 
(c)
加权平均补助价格$47.11 $45.19 $47.90 $47.99 $45.98 
PSU
PSU 数量0.8 0.2 (0.1)— 0.9 
(d)
加权平均补助价格$47.29 $45.19 $59.00 $— $45.20 
NQs
询问次数2.3 — — (0.1)2.2 
(e)
加权平均补助价格$44.88 $— $— $46.24 $44.88 
(a)在行使NQ以及RSU和PSU的归属后，公司向参与者发行新股。
(b)公司在取消和没收发生时予以承认。
(c)与 RSU 相关的未确认薪酬支出总额为 $72截至 2024 年 3 月 31 日，预计将在加权平均时间内确认该数字 3.0年份。
(d)与可能归属的PSU相关的未确认薪酬支出总额为美元16截至 2024 年 3 月 31 日，预计将在加权平均时间内确认该数字 2.3年份。与不可能归属的PSU相关的最大补偿支出金额可能高达美元42百万美元，将在加权平均期内予以确认 1.9年份。
(e)有 1.9截至 2024 年 3 月 31 日，共有 100 万个 NQ 可供行使。这些可行使的 NQ 将在加权平均周期内到期 3.7年份，加权平均授予日公允价值为 $8.65。未确认的 NQ 薪酬支出为 $1截至 2024 年 3 月 31 日，预计将在加权平均时间内确认该数字 0.9年份.
该公司做到了 不在截至2024年3月31日或2023年3月31日的三个月内授予任何股票期权。 公司在2023年之前授予的股票期权的公允价值是使用Black-Scholes期权定价模型和相关的加权平均假设在授予之日估算的。预期波动率基于公司股票和同类公司股票在期权估计预期寿命内的历史波动率和隐含波动率。预期寿命代表了这些奖项预计将兑现的时期。无风险利率基于美国国债利率的收益率，期限与期权的估计预期寿命相似。预计的股息收益率基于公司的预期年度股息除以授予之日的公司股票价格。
行使的期权的总内在价值低于美元1在截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 3 月 31 日的三个月内达到百万美元。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月内归属股票的归属日公允价值为美元32百万和美元22百万。
股票薪酬支出
公司记录的股票薪酬支出为 $9百万和美元10在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，100万美元与向关键员工、高级管理人员和非雇员董事发放的激励性股权奖励有关。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，公司确认了美元2百万和美元3与股票薪酬相关的数百万项税收优惠。
该公司支付了 $9百万和美元5在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月内归属的激励性股权奖励的净股权结算需缴纳百万美元的税款。这些金额包含在简明合并现金流量表的融资活动中。
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19.    细分信息
该公司有 二可报告的细分市场：度假所有权和旅行和会员资格。下文列出的可报告细分市场是那些有离散财务信息的细分市场，首席运营决策者定期使用这些细分市场来评估业绩和分配资源。在确定其应报告的细分市场时，公司还考虑了其运营部门提供的服务的性质。管理层使用调整后的息税折旧摊销前利润来评估应报告细分市场的表现。公司将调整后的息税折旧摊销前利润定义为折旧和摊销前持续经营的净收入、利息支出（不包括消费融资利息）、提前清偿债务、利息收入（不包括消费融资收入）和所得税。调整后的息税折旧摊销前利润还不包括股票薪酬成本、分离和重组成本、遗留项目、收购和剥离的交易成本、资产减值/回收、业务出售/处置的损益以及符合异常和/或不常见条件的项目。遗留项目包括与收购持续业务和处置相关的某些或有资产和负债的清算和调整，包括温德姆酒店及度假村有限公司（“温德姆酒店”）和Cendant的分离以及度假租赁业务的出售。该公司认为，调整后的息税折旧摊销前利润是衡量其细分市场业绩的有用指标，如果与GAAP指标一起考虑，公司认为调整后的息税折旧摊销前利润可以更全面地了解其经营业绩。公司列报的调整后息税折旧摊销前利润可能无法与其他公司使用的类似标题的指标相提并论。
下表显示了公司的分部信息（以百万计）：
三个月已结束
3月31日
净收入20242023
度假所有权$725 $685 
旅行和会员193 200 
可报告的细分市场总数918 885 
企业和其他 (a)
(2)(6)
道达尔公司$916 $879 
三个月已结束
3月31日
净收入与调整后息税折旧摊销前利润的对账20242023
归属于Travel + Leisure Co. 股东的净收益$66 $64 
出售已终止业务的收益，扣除所得税— (1)
利息支出64 58 
利息（收入）(4)(3)
所得税准备金26 22 
折旧和摊销28 28 
基于股票的薪酬9 10 
收购和资产剥离相关成本2 — 
遗留物品— 4 
出售业务的损失 (b)
— 2 
调整后 EBITDA$191 $184 
三个月已结束
3月31日
调整后 EBITDA20242023
度假所有权$135 $131 
旅行和会员75 71 
可报告的细分市场总数210 202 
企业和其他 (a)
(19)(18)
道达尔公司$191 $184 
(a)包括消除区段之间的交易。
(b)代表 Love Home Swap 业务的出售亏损。
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细分资产 (a)
3月31日
2024		2023年12月31日
度假所有权$5,064 $4,980 
旅行和会员1,362 1,353 
可报告的细分市场总数6,426 6,333 
企业和其他597 405 
道达尔公司$7,023 $6,738 
(a)不包括对合并子公司的投资。
20.    重组
2023 年重组计划
2023 年，公司产生了 $26百万的重组费用。这些行动主要侧重于提高组织效率和使业务合理化。这些费用包括与人事相关的费用，减少了大约 250员工和其他费用。作为重组计划的一部分，该公司决定通过关闭其在印第安纳州印第安纳波利斯的自有办公室并退出其他租赁地点来减少设施。2023 年重组计划的费用包括 (i) 美元11差旅和会员部分的百万人事相关费用，（ii）美元9百万人事相关费用和美元1度假所有权领域的租赁成本为百万美元，以及（iii）美元5公司运营中与人事相关的成本为数百万美元。这些重组费用包括 $2百万美元的股票加速薪酬支出，包含在简明合并资产负债表的额外实收资本中。截至2023年12月31日，所有物资举措和相关费用均已发生。截至2023年12月31日，该重组负债为美元15百万美元，减少了美元9在截至2024年3月31日的三个月中，支付了100万笔现金。2023年剩余的重组负债为美元6预计到2025年底将支付一百万美元。
该公司还有其他重组计划，这些计划是在2023年之前实施的。截至2023年12月31日，与这些计划相关的重组负债为美元18百万美元，减少了美元1在截至2024年3月31日的三个月中，支付了100万笔现金。剩余的负债为美元17百万美元，其中大部分与租赁设施有关，预计将在2029年底之前支付。
与公司重组计划相关的活动汇总如下（以百万计）：
截至的责任截至的责任
2023年12月31日已确认的费用现金支付3月31日
2024
与设施相关$17 $— $(1)$16 
人事相关16 — (9)7 
$33 $— $(10)$23 
21.    与前母公司和前子公司的交易
与 Cendant 有关的事项
根据与Cendant（该公司前母公司，现为Avis Budget Group）签订的分离和分销协议，公司与Cendant和Cendant的前子公司Realogy（现为Anywhere Real Estate Inc.）签订了某些担保承诺。这些担保安排主要涉及某些或有诉讼负债、或有纳税负债以及Cendant或有负债和其他公司负债，温德姆环球公司承担了这些负债 37.5责任的百分比，而Cendant的前子公司Realogy负责剩余的责任 62.5%。在分拆方面，温德姆酒店同意保留Cendant三分之一的或有负债和其他公司负债及相关成本；因此，Travel + Leisure Co. 实际上应为此负责 25分离后此类事项的百分比。自Cendant离职以来，Cendant已经解决了分居之日未决的大部分诉讼。
2023年3月21日，加州税务上诉办公室（“OTA”）就涉及安飞士预算集团与1999年交易相关的Cendant遗留税务问题发表了意见。此事涉及（i）诉讼时效是否禁止加州特许经营税委员会发布拟议的评估通知；以及（ii）纳税人在1999纳税年度进行的交易是否构成《美国国税法》规定的免税重组。OTA作出了有利于加州特许经营税委员会的裁决。在 2023 年第二季度，Cendant 提交了请愿书
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用于重审。2024年4月10日，Cendant的申请被拒绝，款项将于2024年第二季度到期，其中三分之一由温德姆酒店负责。
截至2024年3月31日和2023年12月31日，Cendant的分离和相关负债均为美元23百万，全部为税收相关负债。这些负债包含在简明合并资产负债表的应计费用和其他负债中。
与温德姆酒店有关的事项
在2018年5月31日的分拆中，Travel + Leisure Co. 与温德姆酒店签订了几项协议，管理分离后双方的关系，包括《离职和分销协议》、《员工事务协议》、《税务事项协议》、《过渡服务协议》以及《许可、开发和非竞争协议》。过渡服务协议于2020年结束。
公司与温德姆酒店于2021年签订了一份书面协议，根据该协议，温德姆酒店放弃了执行《许可、开发和非竞争协议》中某些非竞争条款的权利。
根据管理Travel + Leisure Co. 与温德姆酒店之间关系的协议，Travel + Leisure Co. 承担了分拆前产生的公司某些或有企业负债的三分之二，包括公司与某些终止或剥离业务相关的负债、某些一般公司事务以及与分离计划有关的任何行动。同样，Travel + Leisure Co. 有权获得三分之二的收益，温德姆酒店有权获得分拆前公司某些或有企业资产收益的三分之一。
与欧洲度假租赁业务有关的事项
关于将公司的欧洲度假租赁业务出售给Platinum Equity, LLC的子公司Awaze Limited（“Awaze”）（前身为Compass IV Limited），公司和温德姆酒店同意为某些信用卡服务提供商、英国旅游协会和某些监管机构提供某些收盘后信贷支持，允许他们继续为该业务提供服务或监管部门批准。如果企业未能履行其在到期时支付款项的主要义务，则可能会要求收盘后的信贷支持。Awaze已向Travel + Leisure Co. 提供了赔偿，以防收盘后信贷支持被执行或被要求提供。
收盘时，该公司同意向英国旅游协会和监管机构提供额外的交易后信贷支持。收盘时设立了托管账户，其中 $46随后发放了百万美元，以换取有担保的债券融资和以英镑计价的永久担保46百万。担保的估计公允价值为 $22截至 2024 年 3 月 31 日，百万人。该公司维持一美元7应向温德姆酒店收取数百万美元的担保金。
此外，公司同意就交易前时期与欧洲度假租赁业务运营相关的某些索赔和评估，包括所得税、增值税和其他税收事项对Awaze进行赔偿。在2023年第二季度，该协议下的一项担保到期。剩余赔偿的估计公允价值为 $36截至 2024 年 3 月 31 日，为百万人。该公司有一美元12应向温德姆酒店收取数百万美元的担保金。
温德姆酒店提供某些收盘后信贷支持，主要受益于一家英国旅游协会，担保形式主要以英镑计价，最高不超过英镑61百万 ($)81百万美元）永久保存。这些担保总额为英镑31百万 ($)39截至2024年3月31日，百万美元）。Travel + Leisure Co. 负责这些担保的三分之二。
截至2024年3月31日，Travel + Leisure Co. 负责的与出售欧洲度假租赁业务相关的担保和赔偿的估计公允价值，包括与温德姆酒店提供的担保相关的三分之二部分，总额为美元84百万美元，计入应计费用和其他负债以及应收账款总额为美元19简明合并资产负债表的其他资产中包括了100万英镑，代表温德姆酒店负责的担保和赔偿部分。
与北美度假租赁业务有关的事项
关于将北美度假租赁业务出售给Vacasa LLC（“Vacasa”），该公司同意对Vacasa的某些索赔和评估进行赔偿，包括与交易前期间北美度假租赁业务运营相关的所得税和其他税收问题。估计的公平
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赔偿金的价值为 $2百万美元，已包含在截至2024年3月31日的简明合并资产负债表的应计费用和其他负债中。
22.    关联方交易
该公司偶尔会通过分时安排从其前首席执行官和现任董事会主席那里转租一架飞机进行商务旅行。公司产生的费用少于 $1在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，与该分时安排相关的支出为数百万美元。
23.    后续事件
2024 年 4 月 1 日，该公司偿还了其美元300百万 5.652024年4月到期的有担保票据百分比。
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第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析。
前瞻性陈述
本报告包括美国证券交易委员会（“SEC”）定义的 “前瞻性陈述”。前瞻性陈述是除历史事实陈述之外的任何陈述，包括有关我们对未来的期望、信念、希望、意图或战略的陈述。在某些情况下，前瞻性陈述可以通过使用 “可能”、“将”、“期望”、“应该”、“相信”、“计划”、“预期”、“估计”、“预测”、“潜在”、“继续”、“未来”、“展望” 等词语或其他具有类似含义的词语来识别。前瞻性陈述受风险和不确定性的影响，可能导致Travel + Leisure Co. 及其子公司（“Travel + Leisure Co.” 或 “我们”）的实际业绩与前瞻性陈述中讨论或暗示的业绩存在重大差异。可能造成这种差异的因素包括但不限于以下相关风险：Travel + Leisure品牌的收购以及Travel + Leisure Co. 的未来前景和计划，包括我们执行战略以发展基石分时度假和交易所业务以及通过旅行俱乐部向更广泛的休闲旅游行业扩张的能力；我们在竞争激烈的分时度假和休闲旅游行业中竞争的能力；与收购、处置和其他相关的不确定性战略交易；旅游业的健康状况以及不利的经济状况（包括通货膨胀、更高的利率和衰退压力）、恐怖主义或枪支暴力行为、政治纷争、战争（包括乌克兰和中东的敌对行动）、流行病、恶劣天气事件和其他自然灾害造成的衰退或中断；消费者旅行和度假模式、消费者偏好和对我们产品的需求的不利变化；增加或意想不到的运营成本和其他固有业务风险；我们的合规能力我们负债下的财务和限制性契约；我们以合理的条件、合理的成本或完全进入资本和保险市场的能力；维护内部或客户数据的完整性并保护我们的系统免受网络攻击；未来分红和股票回购的时间和金额（如果有）；以及我们在向美国证券交易委员会提交的文件（包括年度报告第一部分第1A项）中 “风险因素” 下披露为风险的其他因素在截至 2023 年 12 月 31 日的财政年度的 10-K 表格上，向美国证券交易委员会于2024年2月21日上线。我们提醒读者，任何此类陈述均基于当前可用的运营、财务和竞争信息，他们不应过分依赖这些前瞻性陈述，这些陈述仅反映管理层截至发表之日的观点。除非法律要求，否则我们没有义务审查或更新这些前瞻性陈述以反映其发生的事件或情况。
业务和概述
我们是酒店服务和旅游产品的全球提供商，我们的业务分为以下两个领域：
•度假所有权 — 开发、营销和向个人消费者出售度假所有权权益（“VOI”），提供与出售VOI相关的消费者融资，并在度假村提供物业管理服务。该细分市场包括我们的温德姆目的地业务线。
•旅行和会员 — 经营各种旅游业务，包括度假交换品牌、旅游技术平台、旅行会员和直接面向消费者的租赁。该细分市场由我们的交易所和旅行俱乐部业务线组成。
经济状况和主要业务趋势
在2024年第一季度，我们的业务对休闲旅行的需求强劲，这导致我们的度假所有权业务的旅行和VOI总销售额与去年同期相比有所增加。我们的每位访客交易量（“VPG”）的表现也继续高于疫情前的水平，尽管VPG水平有所放缓，以应对我们的战略转变，即增加新所有者组合，通常产生的VPG更低，成交率也更低。做出这一战略转变是为了扩大我们未来潜在的所有者升级的销售渠道。
本季度还强调了2023年底差旅和会员部门的战略调整所带来的成本节约的影响。由于这些成本节约举措，尽管收入与去年相比有所下降，但我们看到该细分市场的净收入和调整后息税折旧摊销前利润有所增加。与去年相比，定价上涨也使旅行和会员板块受益，这导致每笔交易的收入增加，并部分抵消了交易量减少的影响。与去年相比，交易量减少的主要原因是拥有俱乐部附属关系的交易所成员越来越多，他们的交易倾向较低。
我们继续受益于我们对消费者信贷质量营销标准所做的更改，以提高销售效率并改善我们的度假所有权合同应收账款（“VOCR”）投资组合的业绩。由于这些变化，我们看到犯罪率总体上有所改善。
尽管我们正在体验积极需求趋势的好处，但最近的通货膨胀压力、高利率和经济衰退风险本质上会导致商业趋势和消费者行为的不确定性。更高的利率产生了负面影响
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我们在截至2024年3月31日的三个月中的利息支出；但是，在本季度末，我们完成了定期证券化，其混合利率低于2023年第四季度的证券化利率和更高的预付利率。我们的度假所有权业务受益于这样一个事实，即我们的大多数业主没有贷款，因此在做出旅行决定时对经济状况的依赖程度较低。这项业务，以及在更大程度上我们的旅行和会员业务高度依赖旅游业的健康状况，我们受到” 中讨论的其他风险和不确定性的影响风险因素” 包含在我们于2024年2月21日向美国证券交易委员会提交的截至2023年12月31日财年的10-K表年度报告的第一部分第1A项中。
收购雅高度假俱乐部
2024年3月1日，我们以5000万美元（扣除收购的现金后为4400万美元）收购了雅高度假俱乐部。收购对价的公允价值包括收盘时支付的4000万美元净现金和将于2024年4月支付的400万澳元。雅高度假俱乐部代表 24 家度假村和近 30,000 名会员。此次收购预计将帮助两家公司建立关系，利用Travel + Leisure Co. 全球平台，以雅高度假俱乐部品牌在亚太地区、中东、非洲和土耳其地区开发新的分时度假产品。根据独家许可协议，雅高将获得一定比例的度假所有权销售收入作为许可费，并且我们获得了使用雅高度假俱乐部品牌在上述地区开发新的度假所有权俱乐部和产品的独家权利。此次收购包含在度假所有权细分市场中。参见注释 5—收购请参阅简明合并财务报表以了解更多详情。
第二支柱
经济合作与发展组织（“经合组织”）继续提出各种举措，包括引入15％的全球最低税率的第二支柱规则。欧盟成员国同意实施经合组织第二支柱规则，生效日期为2024年1月1日和2025年1月1日，适用于该指令的不同方面，而且大多数国家已经颁布了立法。其他一些国家也在实施类似的立法。截至2024年3月31日，根据我们开展业务的国家/地区颁布了自2024年1月1日起生效的立法，这些规则对我们财务报表的影响并不重要。随着其他国家颁布类似的立法和进一步的指导方针的发布，这种情况可能会发生变化。我们将继续密切关注监管发展，以评估潜在影响。
操作结果
我们有两个可申报的细分市场：度假所有权和旅行和会员资格。列出的可报告细分市场是那些有离散财务信息的细分市场，我们的首席运营决策者定期使用这些细分市场来评估业绩和分配资源。在确定应报告的细分市场时，我们还会考虑运营部门提供的服务的性质。管理层使用调整后的息税折旧摊销前利润来评估应报告细分市场的表现。我们将调整后的息税折旧摊销前利润定义为折旧和摊销前持续经营业务的净收益、利息支出（不包括消费融资利息）、提前清偿债务、利息收入（不包括消费融资收入）和所得税。调整后的息税折旧摊销前利润还不包括股票薪酬成本、分离和重组成本、遗留项目、收购和剥离的交易成本、资产减值/回收、业务出售/处置的损益以及符合异常和/或不常见条件的项目。遗留项目包括与收购持续业务和处置相关的某些或有资产和负债的清算和调整，包括温德姆酒店及度假村公司和Cendant的分离以及度假租赁业务的出售。我们认为，调整后的息税折旧摊销前利润是衡量我们细分市场业绩的有用指标，如果将其与GAAP指标一起考虑，我们认为可以更全面地了解我们的经营业绩。我们对调整后息税折旧摊销前利润的列报可能无法与其他公司使用的类似标题的指标进行比较。
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运营统计
下表显示了我们截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的运营统计数据。这些运营统计数据是我们收入的驱动力，因此加深了对我们业务的理解。有关这些运营统计数据如何影响本报告所述期间的业务的讨论，请参阅截至2024年3月31日的三个月与截至2023年3月31日的三个月对比部分。
截至3月31日的三个月
20242023
百分比变化 (h)
度假所有权 (a)
VOI 总销售额（以百万计） (b) (i)
$490 $454 7.8
游览（在 000 年代） (c)
155 135 14.8
每位访客的音量 (d)
$3,035 $3,215 (5.6)
旅行和会员 (a)
交易量（以 000 秒为单位） (e)
交换275 300 (8.4)
旅行俱乐部170 175 (2.9)
交易总数445 475 (6.3)
每笔交易的收入(f)
交换$350 $347 1.0
旅行俱乐部$256 $247 3.7
每笔交易的总收入$315 $310 1.4
交易所成员的平均数量（以 000 秒为单位） (g)
3,493 3,512 (0.5)
(a)包括从收购之日起收购的影响。
(b)代表VOI的总销售额，包括贷款损失准备生效之前根据收费服务计划进行的销售额。我们认为，VOI总销售额可以增进对我们度假所有权业务业绩的理解，因为它直接衡量了该业务在给定报告期内的销售量。
(c)代表我们努力销售 VoI 时客人参加的旅行次数。
(d)VPG 的计算方法是 VOI 总销售额（不包括电话销售和虚拟销售）除以游览次数。我们在计算VPG时排除了非巡回赛的销售额，因为它们是由不同的营销渠道产生的。我们认为，VPG可以更好地了解我们的度假所有权业务的业绩，因为它直接衡量了该企业在给定报告期内旅游销售工作的效率。
(e)表示该期间确认为收入的交易所和旅行预订数量，其中不包括取消预订。
(f)表示交易收入除以交易。
(g)代表我们的度假交流计划中被认为信誉良好的付费会员。
(h)由于四舍五入，百分比变化可能无法计算。
(i)下表提供了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，度假所有权利息销售额与VOI总销售额（以百万计）的对账情况：
20242023
度假所有权利息销售额，净额$369 $338 
贷款损失准备金78 71 
VOI 销售总额，扣除收费服务销售额447 409 
收费服务销售 (1)
43 45 
VOI 总销售额$490 $454 
(1)代表通过我们的收费服务计划获得的VOI的总销售额，其中库存通过我们的销售和营销渠道出售以获得佣金。截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，服务收费佣金收入分别为1,800万美元和2700万美元。这些佣金在简明合并损益表的服务和会员费中列报。
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截至2024年3月31日的三个月 VS.截至 2023 年 3 月 31 日的三个月
我们的合并业绩如下（以百万计）：
截至3月31日的三个月
20242023有利/（不利）
净收入$916 $879 $37 
开支766 739 (27)
出售业务的损失— 2 2 
营业收入150 138 12 
利息支出64 58 (6)
其他（收入），净额(2)(2)— 
利息（收入）(4)(3)1 
所得税前收入92 85 7 
所得税准备金26 22 (4)
来自持续经营业务的净收益66 63 3 
出售已终止业务的收益，扣除所得税— 1 (1)
归属于Travel + Leisure Co. 股东的净收益$66 $64 $2 
截至2024年3月31日的三个月，净收入与去年同期相比增加了3700万美元。净收入的增长，不包括非实质性的外币影响，主要是由于：
•我们的度假所有权板块收入增长了4100万美元，这主要是由于旅行增加导致的VOI净销售额的增加，但部分被VPG的减少所抵消，这是由于新业主组合的增加，VPG的产量通常较低，成交率也较低；物业管理费和可报销收入增加导致的物业管理收入增加；部分抵消了
•我们的旅行和会员板块收入减少了700万美元，这主要是由于交易量减少，但价格上涨导致的每笔交易收入的增加部分抵消了这一减少。
与去年同期相比，截至2024年3月31日的三个月，支出增加了2700万美元。不包括非实质性的外币影响，支出的增加主要是由于：
•扣除收费服务销售后，由于VOI总销售额的增加，度假所有权板块的销售和佣金支出增加了1000万美元；
•营销成本增加了900万美元，以支持增加旅游流量和新的业主组合；
•由于可报销的度假村运营成本和支出增加，财产管理费用增加了800万美元；以及
•消费者融资利息支出增加了800万美元，这主要是由于加权平均票面利率的增加和平均无追索权债务余额的增加。
由于专业费用降低，一般和管理费用减少了1,200万美元，部分抵消了这些增长。
在截至2023年3月31日的三个月中，由于出售Love Home Swap业务，我们确认了200万美元的业务出售亏损。
截至2024年3月31日的三个月，利息支出与去年同期相比增加了600万美元，这主要是由于2023年增量定期贷款B融资机制下的借贷活动增加，以及2024年可变借款利率的提高。
在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，我们的有效税率分别为28.5％和25.5％。截至2024年3月31日的三个月的有效税率主要受股票薪酬支出中不可扣除的部分影响。截至2023年3月31日的三个月的有效税率受到州税减少和未确认税收优惠减少的影响，部分被不可扣除的股票薪酬支出部分抵消。
由于这些项目，截至2024年3月31日的三个月，归属于Travel + Leisure Co. 股东的净收益与去年同期相比增加了200万美元。
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我们的分部业绩如下（以百万计）：
三个月已结束
3月31日
净收入20242023
度假所有权$725 $685 
旅行和会员193 200 
可报告的细分市场总数918 885 
企业和其他 (a)
(2)(6)
道达尔公司$916 $879 
三个月已结束
3月31日
净收入与调整后息税折旧摊销前利润的对账20242023
归属于Travel + Leisure Co. 股东的净收益$66 $64 
出售已终止业务的收益，扣除所得税— (1)
利息支出64 58 
利息（收入）(4)(3)
所得税准备金26 22 
折旧和摊销28 28 
基于股票的薪酬9 10 
收购和资产剥离相关成本2 — 
遗留物品— 4 
出售业务的损失 (b)
— 2 
调整后 EBITDA$191 $184 
三个月已结束
3月31日
调整后 EBITDA20242023
度假所有权$135 $131 
旅行和会员75 71 
可报告的细分市场总数210 202 
企业和其他 (a)
(19)(18)
道达尔公司$191 $184 
(a)包括消除区段之间的交易。
(b)代表 Love Home Swap 业务的出售亏损。
度假所有权
与2023年同期相比，截至2024年3月31日的三个月中，净收入增加了4000万美元，调整后的息税折旧摊销前利润增加了400万美元。净收入和调整后息税折旧摊销前利润的增长没有受到外币的重大影响。
净收入增长（不包括非实质性的外币影响）主要是由以下因素推动的：
•扣除收费服务销售额后，VOI总销售额增长了3,900万美元，这部分被VPG下降的5.6％所抵消，这是由于新业主旅游组合增加（本期为54％，而2023年同期为49％），VPG的下降幅度通常较低，成交率较低；
•物业管理收入增加了1,300万美元，这主要是由于管理费和可偿还收入的增加；以及
•消费者融资收入增加了700万美元，这主要是由于平均投资组合余额的增加。
由于VOI收费服务销售量，佣金收入减少了800万美元，而我们的贷款损失准备金增加了700万美元，这部分抵消了这些增长，这主要是由于净发放额的增加。
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除了上述收入变化外，调整后的息税折旧摊销前利润还受到以下因素的进一步影响：
•增加了1500万美元的营销成本，以支持增加旅游流量和新的业主组合；
•扣除收费服务销售后，由于VOI总销售额的增加，销售和佣金支出增加了1000万美元；
•由于可报销的度假村运营成本和支出增加，财产管理费用增加了800万美元；
•消费融资利息支出增加了800万美元，这主要是由于加权平均票面利率的增加和平均无追索权债务余额的增加；以及
•VOI的销售成本增加了300万美元，这主要是由于VOI销售量的增加。
这些增长被一般和管理费用减少的600万美元部分抵消，这主要是由于专业费用降低以及VOI收费服务销售量导致的佣金支出减少了300万美元。
旅行和会员
与2023年同期相比，截至2024年3月31日的三个月中，净收入减少了700万美元，调整后的息税折旧摊销前利润增加了400万美元。净收入下降和调整后息税折旧摊销前利润的增长没有受到外币的重大影响。
净收入的下降主要是由交易量减少所推动的，但部分被价格上涨导致的每笔交易收入的增加所抵消。交易受到越来越多的具有俱乐部附属关系且交易倾向较低的交易所成员的影响。
除了上述收入变化外，调整后的息税折旧摊销前利润还受到该细分市场的战略重组推动的营销成本减少500万美元和其他运营成本减少600万美元的积极影响；该细分市场的战略重组侧重于提高组织效率和合理化运营。
企业和其他
在截至2024年3月31日的三个月中，与2023年同期相比，公司和其他收入增加了400万美元，调整后的息税折旧摊销前利润减少了100万美元。
收入的增长（不包括非实质性的外币影响）是由于分部之间取消的交易减少了300万美元，以及与代表房主协会管理保险计划所收取的费用相关的100万美元增加。
除了上述收入增长外，调整后的息税折旧摊销前利润（不包括非重大外币影响）还受到300万美元一般和管理成本增加以及各板块间取消支出减少200万美元的进一步影响。
重组计划
2023 年重组计划
我们在2023年承担了与2023年重组计划相关的2600万美元费用。该行动主要侧重于提高组织效率和使业务合理化。这些费用包括因裁员约250人而产生的人事相关费用和其他费用。作为重组计划的一部分，我们还决定关闭我们在印第安纳州印第安纳波利斯的自有办公室并退出其他租赁地点，从而减少我们的组织足迹。这些费用包括（i）差旅和会员领域的1100万美元人事相关费用，（ii）900万美元的人事相关费用和100万美元的度假所有权部分的租赁成本，以及（iii）我们公司运营中500万美元的人事相关成本。这些重组费用包括200万美元的股票加速薪酬支出。截至2024年3月31日，所有物资举措和相关费用均已发生。
参见注释 20—重组 参阅简明合并财务报表，了解我们重组活动的更多详情。
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财务状况
（以百万计）3月31日
2024		十二月三十一日
2023		改变
总资产$7,023 $6,738 $285 
负债总额$7,948 $7,655 $293 
总计（赤字）$(925)$(917)$(8)
从 2023 年 12 月 31 日到 2024 年 3 月 31 日，总资产增加了2.85亿美元，主要是由于：
•现金及现金等价物增加了1.97亿美元，这要归因于循环信贷额度的2.92亿美元净借款和经营活动提供的4700万美元净现金，但部分抵消了以下因素：与收购雅高度假俱乐部相关的4000万美元净付款、3,800万美元的股息支付、2500万美元的股票回购以及1700万美元的财产和设备增加；
•库存增加5200万美元，这要归因于4400万美元的库存增加，其中包括收购雅高度假俱乐部的800万美元，以及从不动产和设备中净转移的3900万美元VOI存货；出售的3,400万美元VOI库存部分抵消了库存；
•由于合同续订时机，预付维护费用增加了3,800万美元，这推动了预付费用增加了4000万美元；以及
•商誉增加了3,100万美元，这主要是由于收购了雅高度假俱乐部。
这些增长被财产和设备减少的4,100万美元部分抵消，净额归因于将已完成的VOI库存净转移到库存的3,900万美元。
从2023年12月31日到2024年3月31日，总负债增加了2.93亿美元，这主要是由于：
•受循环信贷额度下净借款的推动，债务增加了2.92亿美元；以及
•递延所得税增加了2200万美元，这主要是由分期付款销售推动的。
由于净还款额，无追索权度假所有权债务减少了1400万美元，部分抵消了这些增长。
从2023年12月31日到2024年3月31日，总赤字增加了800万美元，这主要是由于3,600万美元的股息、包括消费税在内的2500万美元股票回购以及汇率波动（主要是澳元、英镑和欧元）推动的1,500万美元不利的货币折算调整；部分被归属于Travel + Leisure Co.股东的6600万美元净收益所抵消。
流动性和资本资源
我们认为，我们有足够的流动性来源来满足我们预期的持续短期和长期现金需求，包括资本支出、运营和/或战略机会，以及人力资本、知识产权、合同义务、资产负债表外安排和其他此类需求的支出。我们的运营净现金以及现金和现金等价物是流动性的关键来源，还有我们的循环信贷额度、银行渠道设施和持续的债务市场准入。我们认为，这些预期的流动性来源足以满足我们预期的持续短期和长期现金需求，包括偿还2024年4月到期的3亿美元票据。我们在下文的讨论重点介绍了这些流动性来源以及如何利用它们来支持我们的现金需求。
现金和现金等价物
截至2024年3月31日，我们拥有4.79亿美元的现金及现金等价物，其中包括原始到期日为三个月或更短的高流动性投资。
10 亿美元的循环信贷额度
我们通常根据需要使用循环信贷额度为我们的短期至中期业务运营提供资金。该设施将于2026年10月到期，截至2024年3月31日，可用容量为7.06亿美元。
循环信贷额度和定期贷款B额度受契约的约束，包括维持信贷协议中规定的特定财务比率。财务比率承诺包括截至计量日的最低利息覆盖率不低于2.50比1.0，以及截至计量之日不超过4.25比1.0的最大第一留置权杠杆比率。利息覆盖率的计算方法是将合并息税折旧摊销前利润（定义见信贷协议）除以合并利息支出（定义见信贷协议），两者均在计量日之前的12个月基础上计量。第一留置权杠杆率通过除以合并后的第一留置权债务（定义见中）来计算
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截至计量日的信贷协议）按合并息税折旧摊销前利润（定义见信贷协议）计算，该折旧摊销前12个月计算。我们的第一留置权杠杆率决定了循环借款和信用证相关费用的利差，这使它们受到波动的影响。
截至2024年3月31日，我们的利息覆盖率为4.16比1.0，我们的第一留置权杠杆率为3.50比1.0。这些比率不包括与任何合格证券化融资（定义见信贷协议）相关的利息支出或负债。截至2024年3月31日，我们遵守了上述财务契约。
2023年3月30日，我们签订了管理循环信贷额度和定期贷款B额度的信贷协议第四修正案。通过该修正案，我们行使了提前的选择加入权，将循环信贷额度和2025年5月到期的2018年定期贷款B额度的基准利率从美元伦敦银行同业拆借利率（“LIBOR”）更改为定期担保隔夜融资利率（“SOFR”）。该变更于2023年3月31日生效，适用于新借款和当时基于美元伦敦银行同业拆借利率的借款（基准利率借款除外）的展期，并消除了我们的伦敦银行同业拆借利率敞口。
有担保票据和定期贷款 B 设施
我们通常通过发行担保票据来满足我们的长期融资需求。2022年，我们对管理循环信贷额度的信贷协议和最初的2018年定期贷款B额度进行了第三次修订，该修正案规定了2029年到期的3亿美元2022年增量定期贷款B额度。2023年12月20日，我们进一步修订了管理循环信贷额度和定期贷款B额度的信贷协议（“第五修正案”）。第五修正案对2022年增量定期贷款B融资机制下的2.98亿美元未偿借款进行了再融资，其中包括3亿美元的额外借款。这项新的2023年增量定期贷款B融资将于2029年12月14日到期。这些交易增强了我们的预期，即我们将在明年及以后保持足够的流动性。
截至2024年3月31日，我们在有担保票据和定期贷款B额度下有35.5亿美元的未偿借款，到期日从2024年到2030年不等。在本季度末之后，我们使用2023年增量定期贷款B融资机制的净收益，以及可用的手头现金和循环信贷额度借款来偿还2024年4月到期的未偿还的3亿美元、5.65％的有担保票据以及相关费用和开支。
无追索权度假所有权债务
我们的度假所有权业务通过（i）资产支持渠道设施和（ii）定期资产支持证券化为其某些VOCR提供资金，所有这些都不是我们的本金和利息追索权。在证券化方面，我们将合格的VOCR汇集起来，并将其出售给远程破产实体，所有这些实体都合并到随附的简明合并资产负债表中。我们计划继续使用这些资源为某些VOCR提供资金。我们认为，我们的美元银行渠道融资期限至2025年9月，以及期限至2024年12月的澳元/新西兰元银行渠道融资，总容量为7.45亿美元（截至2024年3月31日可用5.12亿美元），加上我们发行定期资产支持证券的能力，为明年以后的VOI出售提供足够的流动性。
在截至2024年3月31日的三个月中，我们完成了3.5亿美元的证券化融资。在2023年全年，我们完成了10.9亿美元的证券化融资。这些交易对我们的流动性产生了积极影响，并增强了我们对明年及以后我们将保持充足流动性的预期。
我们的流动性状况可能会受到我们经营所在资本市场的不利条件或我们的VOCR投资组合不符合规定的投资组合信贷参数的负面影响。如果我们未能在管道设施到期日对其进行续订或更换，或者如果特定的应收账款池未能达到某些比率，则与我们的VOCR证券化计划相关的流动性可能会受到不利影响，如果标的VOCR的违约率或其他信用指标恶化，则在某些情况下，可能会发生这种情况。我们出售由VOCR支持的证券的能力取决于资本市场参与者投资此类证券的持续能力和意愿。
我们的每份无追索权证券化定期票据和银行渠道设施都包含与适用贷款池表现相关的各种触发因素。如果为我们的证券化票据提供抵押的VOCR池未能在合同触发因素规定的范围内（例如更高的违约率或拖欠率），则有条款规定，该池的现金流将作为票据持有人的额外抵押品保存在证券化中，或用于加速向票据持有人偿还未偿本金。截至2024年3月31日，我们所有的证券化贷款池均符合适用的合同触发条件。
根据市场状况和其他因素，我们可能会不时以公开市场购买和/或私下谈判的形式回购我们的未偿债务，以换取现金和/或换取其他证券或其他对价，无论此类债务的交易价格是否高于或低于其面值。
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有关我们的信贷额度、定期贷款B和无追索权债务的更多详细信息，请参阅附注10—债务转至简明合并财务报表。
物质现金需求
下表汇总了截至2024年3月31日我们持续经营业务的未来重要合同义务（以百万计）。我们计划通过运营净现金、现金和现金等价物，以及使用我们的循环信贷额度、银行渠道设施和持续的债务市场准入，为这些债务以及我们的其他现金需求提供资金。
4/1/24 - 3/31/254/1/25 - 3/31/264/1/26 - 3/31/274/1/27 - 3/31/284/1/28 - 3/31/29此后总计
债务 (a)
$317 $643 $953 $407 $6 $1,553 $3,879 
无追索权债务 (b)
230 339 211 218 217 866 2,081 
债务利息 (c)
351 303 227 165 153 96 1,295 
购买承诺 (d)
235 173 115 94 67 27 711 
经营租赁29 22 14 13 10 9 97 
总计(e)
$1,162 $1,480 $1,520 $897 $453 $2,551 $8,063 
(a)代表票据、定期贷款和融资租赁所需的本金支付。
(b)代表通过破产远程特殊目的实体进行证券化的债务所需的本金支付；其债权人无法向我们索要本金和利息。
(c)包括债务和无追索权债务的利息；使用规定的利率估算。
(d)包括用于营销相关活动的5.23亿美元和用于信息技术活动的1.24亿美元。
(e)不包括3,100万美元的未确认税收优惠负债，因为无法合理估算与相应税务机关结算此类负债的期限。
除了上表中显示的金额以及与Cendant分离相关的金额外，我们还与Cendant签订了某些担保承诺（根据我们承担的某些负债以及我们有义务向Cendant、Realogy（现为Anywhere Real Estate Inc.）和Travelport的此类负债进行赔偿），以及与Cendant和Realogy的递延薪酬安排相关的担保承诺。我们还签订了与出售度假租赁业务相关的某些担保承诺和赔偿。有关我们前母公司和子公司相关事项的信息，请参阅附注21—与前母公司和前子公司的交易转至简明合并财务报表。
除了上述关键合同义务和与离职相关的承诺外，我们还在度假所有权业务中使用担保债券进行销售和开发交易，以满足某些州的监管要求。在我们的正常业务过程中，我们已经汇集了12家担保提供商的金额为23亿美元的承诺，截至2024年3月31日，我们的未偿还额为5.42亿美元。除其他外，债券能力的可用性、条款和条件以及定价取决于提供担保能力的保险公司关联公司的持续财务实力和稳定性、此类容量的普遍可用性以及我们的公司信用评级。如果债券容量不可用，或者担保能力的条款和条件以及定价对我们来说是不可接受的，那么我们的度假所有权业务可能会受到负面影响。
截至2024年3月31日，我们的有担保债务被穆迪投资者服务公司评为Ba3，前景稳定，被标准普尔评级服务评为BB-评级，“前景稳定”，惠誉评级机构将BB+评级为 “前景稳定”。证券评级不是建议买入、卖出或持有证券，可由指定评级组织修改或撤回。本报告中提及任何此类信用评级的目的仅限于讨论或提及我们的流动性和资金成本的各个方面。任何提及信用评级的目的均不在于对任何信用评级或信用评级变动作任何担保或保证，也不应过分依赖任何信用评级，也不得作为对未来表现、未来流动性或任何未来信用评级的任何推断。
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现金流
下表汇总了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中现金、现金等价物和限制性现金的变化（以百万计）：
/提供的现金（用于）20242023改变
经营活动：$47 $7 $40 
投资活动：(57)(17)(40)
筹资活动：203 (343)546 
汇率变动对现金和现金等价物的影响(4)(1)(3)
现金、现金等价物和限制性现金的净变动$189 $(354)$543 
运营活动
截至2024年3月31日的三个月，经营活动提供的净现金为4700万美元，而去年同期为700万美元。增加4,000万美元的主要原因是用于营运资金的现金减少，这主要是由于付款时机造成的。
投资活动
在截至2024年3月31日的三个月中，持续经营业务中用于投资活动的净现金增加了4000万美元。这一增长主要是由于收购雅高度假俱乐部的净现金支付了4000万美元。
融资活动
在截至2024年3月31日的三个月中，融资活动提供的净现金为2.03亿美元，而去年用于融资活动的净现金为3.43亿美元。这种差异主要是由于本期循环信贷额度和票据的净借款2.88亿美元，而去年同期的净还款额为1.91亿美元；以及本年度的股票回购减少了7,600万美元。
资本部署
我们专注于部署资本以获得尽可能高的回报。最终，我们的业务目标是在优化现金流和调整后息税折旧摊销前利润的同时发展业务。我们打算继续投资于我们业务中的精选资本和技术改进。我们还定期考虑各种潜在的收购和其他战略交易，包括企业和不动产的收购、合资企业、业务合并、战略投资和处置。这些交易中的任何一项都可能对我们的业务至关重要。作为该战略的一部分，我们已经提出并预计将继续提出建议并签订不具约束力的意向书，允许我们在保密的基础上进行尽职调查。意向书所考虑的潜在交易可能永远不会达到我们达成最终协议的地步，我们也无法预测这种潜在交易的时机。最后，我们打算通过回购普通股和支付股息继续向股东返还价值。未来所有宣布的季度现金分红和股票回购计划容量的增加均需获得董事会的最终批准。
在截至2024年3月31日的三个月中，我们在度假所有权开发项目（库存）上花费了3,400万美元。我们认为，我们现有的度假所有权业务目前有足够的成品库存，可以支持数年的度假所有权销售。因此，我们预计2024年度假所有权开发项目的支出将保持在历史水平以下，预计支出在1.05亿美元至1.25亿美元之间。随着我们在现有产品组合中增加新品牌，我们的支出可能会与这些品牌相关的销售额相应增加。
在截至2024年3月31日的三个月中，我们在资本支出上花费了1700万美元，主要用于信息技术和销售中心改善项目。在2024年，我们预计资本支出在8000万至8500万美元之间，主要用于继续开展信息技术数字化计划、销售中心设施和相关系统改善以及度假村改善。
在我们专注于优化现金流的同时，我们将继续在度假所有权方面开展轻资产的努力，向金融合作伙伴寻求机会，让他们进行战略投资，代表我们开发资产。我们称之为 “准时”。合作伙伴可以投资新的基础开发项目，也可以以现金向我们购买现有在建库存，这些库存目前位于我们的简明合并资产负债表中。合作伙伴将完成项目的开发，我们可能会根据需要或根据协议的规定在将来的某个日期购买成品库存。
我们预计，开展资本支出计划、战略投资和度假所有权开发项目所需的大部分支出将由运营产生的现金流和度假所有权开发项目提供资金
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现金和现金等价物。我们预计，额外支出将通过一般担保公司借款来融资，包括使用循环信贷额度下的可用能力。
股票回购计划
2007 年 8 月 20 日，董事会批准了一项股票回购计划，使我们能够购买普通股。截至2024年3月31日，董事会已将该计划的容量九次提高，最近一次是在2022年4月，增加了5亿美元，使当前计划的总授权额达到65亿美元。自该计划启动以来，股票期权行使获得的收益使回购能力增加了8,100万美元。截至2024年3月31日，我们的计划还有1.46亿美元的剩余可用资金。
根据我们目前的股票回购计划，我们在截至2024年3月31日的三个月中以40.07美元的平均价格回购了60万股股票，成本为2500万美元。特定回购的金额和时间取决于市场状况、适用的法律要求和其他因素，包括资本配置的优先顺序。回购可以在公开市场上进行，也可以在私下谈判的交易中进行。
分红
我们在2024年和2023年第一季度支付了每股0.50美元和0.45美元的现金分红。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，向股东支付的股息总额为3,800万美元和3700万美元。我们的长期计划是以最低收益增长率增加股息。向普通股持有人申报和支付未来股息由董事会自行决定，并取决于许多因素，包括我们的财务状况、收益、业务资本要求、与某些债务义务相关的契约、法律要求、监管限制、行业惯例以及董事会认为相关的其他因素。无法保证将来会按当前水平支付股息或股息。
季节性
我们的净收入和VOI销售净收入和度假交换费的净收入会出现季节性波动。由于休闲旅行的增加，第三季度VOI的销售收入普遍高于其他季度。度假兑换费的收入通常在第一季度最高，这通常是我们的度假交换业务的成员预订当年的假期。
我们业务的季节性可能会导致我们的季度经营业绩波动。随着我们向新的市场和地理位置扩张，我们可能会遇到更强或不同的季节性动态，这会导致经营业绩的波动与我们过去经历的波动不同。
承付款和意外开支
我们不时参与与业务相关的索赔、法律和监管程序以及政府调查，管理层认为，这些都不会对我们的经营业绩或财务状况产生重大影响。参见注释 16—承付款和或有开支转至简明合并财务报表，以描述我们正常业务过程中产生的索赔和法律诉讼，以及我们的担保和赔偿以及附注21—与前母公司和前子公司的交易转至简明合并财务报表，以描述我们在Cendant或有诉讼、与温德姆酒店及度假村公司有关的事项以及与度假租赁业务有关的事项方面的义务。
关键会计估计
在根据公认的会计原则提交简明合并财务报表时，我们需要做出影响其中报告的金额的估计和假设。我们需要做出的几项估计和假设涉及与未来事件相关的本质上不确定的问题。但是，我们无法控制的事件是无法预测的，因此，在评估此类估计和假设时也不能考虑这些事件。如果当前状况发生重大不利变化，可能会对我们的合并经营业绩、财务状况和流动性造成重大影响。我们认为，我们在编制简明合并财务报表时使用的估计和假设是当时最合适的。这些简明合并财务报表应与我们的” 一起阅读管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析” 以及2024年2月21日通过10-K表格向美国证券交易委员会提交的年度报告中包含的经审计的合并财务报表，其中包括对我们的关键会计估算的描述，这些估算涉及主观和复杂的判断，可能会影响报告的业绩。
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第 3 项。有关市场风险的定量和定性披露。
我们根据利息和外币汇率的变化评估我们的市场风险，采用灵敏度分析，根据假设的利息和外币汇率的10％变化（增加和减少）来衡量收益、公允价值和现金流的潜在影响。我们使用2024年3月31日的未偿还金融工具的市场利率，分别对我们的每种市场风险敞口（利息和外币利率工具）进行了灵敏度分析。这些估计假设利率收益率曲线和汇率会发生即时、平行变化。与2023年相比，2024年该模型中使用的假设没有变化。通过我们的分析，我们已经确定，假设的利率变动10％将导致年度消费者融资利息支出发生100万美元的变化，年度债务利息支出将发生600万美元的变化。我们已经确定，假设的外币汇率变动10％将导致我们未偿还的远期外汇合约的公允价值发生约600万美元的变化，这通常会被经济套期保值对基础风险敞口的相反影响所抵消。因此，我们认为，利率或外币汇率的10％变动不会对我们的价格、收益、公允价值或现金流产生实质性影响。
我们的浮动利率借款，包括我们的定期贷款B额度、无追索权渠道融资和循环信贷额度，使我们面临适用利率波动造成的风险。截至2024年3月31日，此类浮动利率借款的未偿余额总额为2.33亿美元的无追索权债务和11.6亿美元的公司债务。基础利率变动100个基点将导致年度消费者融资利息支出增加或减少200万美元，我们的年度债务利息支出增加或减少1200万美元。
第 4 项。控制和程序。
(a)披露控制和程序。截至本报告所涉期末，我们在包括首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督和参与下，对我们的披露控制和程序（该术语的定义见1934年《证券交易法》（“交易法”）第13（a）-15（e）条））的设计和运作的有效性进行了评估。根据此类评估，我们的主要执行官和首席财务官得出结论，截至本报告所涉期末，我们的披露控制和程序的设计和运作是为了合理地保证我们在根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息将在美国证券交易委员会规则和表格规定的期限内记录、处理、汇总和报告，并合理保证此类信息的积累和酌情与我们的管理层，包括我们的主要执行官和首席财务官进行了沟通，以便及时就所需的披露做出决定。
(b)对财务报告的内部控制。在本报告所涉期间，我们对财务报告的内部控制（该术语的定义见《交易法》第13a-15（f）条）没有发生对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。截至2024年3月31日，我们使用了中制定的标准 内部控制集成框架 (2013)由 Treadway 委员会赞助组织委员会发布。
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第二部分 — 其他信息
第 1 项。法律诉讼。
我们参与了正常业务过程中产生的各种索赔和诉讼，管理层认为，这些索赔和诉讼预计不会对我们的经营业绩或财务状况产生重大不利影响。参见注释 16—承付款和或有开支转至简明合并财务报表，以描述我们正常业务过程中产生的索赔和法律诉讼，以及附注21—与前母公司和前子公司的交易转至简明合并财务报表，以描述我们在Cendant或有诉讼、与温德姆酒店及度假村公司有关的事项以及与度假租赁业务有关的事项方面的义务。
第 1A 项。风险因素。
对我们业务和运营的讨论应与2024年2月21日向美国证券交易委员会提交的截至2023年12月31日财年的10-K表年度报告第一部分第1A项中包含的风险因素一起阅读，该报告描述了我们面临或可能面临的各种风险和不确定性。这些风险和不确定性有可能以重大和不利的方式影响我们的业务、财务状况、经营业绩、现金流、战略或前景。截至2024年3月31日，我们截至2023年12月31日财年的10-K表年度报告第一部分第1A项中规定的风险因素没有重大变化。
第 2 项。未注册的股权证券销售和所得款项的使用。
(c) 以下是截至2024年3月31日的季度按月分列的普通股回购摘要：
发行人购买股票证券
时期购买的股票总数每股支付的平均价格作为公开宣布计划的一部分购买的股票总数
根据计划可能尚未购买的股票的大致美元价值 (a)
2024 年 1 月（1 月 1 日至 31 日）439,240 $39.87 439,240 $152,838,652 
2024 年 2 月（2 月 1 日至 29 日）185,154 $40.54 185,154 $145,463,345 
2024 年 3 月（3 月 1 日至 31 日）— $— — $145,586,465 
总计
624,394 $40.07 624,394 $145,586,465 
(a)股票期权行使获得的收益增加了该计划下的回购能力。
2007 年 8 月 20 日，我们董事会批准回购普通股（“股票回购计划”）。根据股票回购计划，我们有权根据适用的联邦证券法，包括通过第10b5-1条交易计划和《交易法》第10b-18条，通过公开市场购买、私下协商交易或其他方式回购股票。股票回购计划没有时间限制，可以随时暂停或完全终止。此后，董事会九次增加了股票回购计划的容量，最近一次是在2022年4月，增加了5亿美元，使当前计划的总授权额达到65亿美元。请参阅”管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析——股票回购计划” 部分，了解有关股票回购计划的更多信息。
有关股息支付限制的说明，请参阅”管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析-股息.”
第 3 项。优先证券违约。
没有。
第 4 项。矿山安全披露。
不适用。
第 5 项。其他信息。
(a) 无。
(b) 无。
(c) 无。
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第 6 项。展品。
展品编号描述
3.1
重述的公司注册证书（参照注册人于2012年5月10日提交的8-K表附录3.2纳入）。
3.2
自2018年5月31日起生效的温德姆环球公司重述公司注册证书修正证书（参照注册人于2018年6月4日提交的8-K表附录3.1纳入）。
3.3
温德姆目的地公司重述公司注册证书修正证书，自2021年2月17日起生效（参照注册人于2021年2月17日提交的8-K表附录3.1纳入）。
3.4
Travel + Leisure Co. 第四次修订和重述的章程，自 2023 年 11 月 8 日起生效（参照注册人于 2023 年 11 月 9 日提交的 8-K 表附录 3.1 纳入）。
10.1*
温德姆环球公司2006年股权和激励计划（自2024年3月12日起修订和重述）。
10.2*
绩效股票单位奖励协议表格，日期为2024年3月12日。
10.3*
美国员工限制性股票单位奖励协议表格，日期为2024年3月12日。
10.4*
Travel + Leisure Co. 与 Olivier Chavy 于 2024 年 2 月 13 日签订的分居协议。
15*
关于未经审计的中期财务信息的信函
31.1*
根据1934年《证券交易法》第13a-14（a）条对总裁和首席执行官进行认证。
31.2*
根据1934年《证券交易法》第13a-14（a）条对首席财务官进行认证
32**
根据《美国法典》第 18 章第 1350 条对总裁、首席执行官和首席财务官进行认证。
101.INS*内联 XBRL 实例文档
101.SCH*内联 XBRL 分类扩展架构文档
101.CAL*内联 XBRL 分类扩展计算链接库文档
101.DEF*内联 XBRL 分类法扩展定义链接库文档
101.LAB*内联 XBRL 分类法扩展标签 Linkbase 文档
101.PRE*内联 XBRL 分类扩展演示链接库文档
104*封面交互式数据文件（格式为 Inline XBRL，包含在附录 101 中）
* 随本报告一同提交
** 随本报告提供
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签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使经正式授权的下列签署人代表其签署本报告。

旅行+休闲公司
日期：2024 年 4 月 24 日来自：/s/ 迈克尔 A.Hug
迈克尔·A·哈格
首席财务官
日期：2024 年 4 月 24 日来自：/s/ 托马斯·邓肯
托马斯·邓肯
首席会计官

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