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工程建筑解决方案会员US-GAAP：运营部门成员2022-03-310001624794US-GAAP：运营部门成员2022-03-310001624794CSWI：消除和核对项目会员2022-03-310001624794国家：美国2023-04-012024-03-310001624794国家：美国US-GAAP：地理集中度风险成员美国公认会计准则：销售收入净成员2023-04-012024-03-310001624794国家：美国2022-04-012023-03-310001624794国家：美国US-GAAP：地理集中度风险成员美国公认会计准则：销售收入净成员2022-04-012023-03-310001624794国家：美国2021-04-012022-03-310001624794国家：美国US-GAAP：地理集中度风险成员美国公认会计准则：销售收入净成员2021-04-012022-03-310001624794US-GAAP：非美国会员2023-04-012024-03-310001624794US-GAAP：地理集中度风险成员美国公认会计准则：销售收入净成员US-GAAP：非美国会员2023-04-012024-03-310001624794US-GAAP：非美国会员2022-04-012023-03-310001624794US-GAAP：地理集中度风险成员美国公认会计准则：销售收入净成员US-GAAP：非美国会员2022-04-012023-03-310001624794US-GAAP：非美国会员2021-04-012022-03-310001624794US-GAAP：地理集中度风险成员美国公认会计准则：销售收入净成员US-GAAP：非美国会员2021-04-012022-03-310001624794US-GAAP：地理集中度风险成员美国公认会计准则：销售收入净成员2023-04-012024-03-310001624794US-GAAP：地理集中度风险成员美国公认会计准则：销售收入净成员2022-04-012023-03-310001624794US-GAAP：地理集中度风险成员美国公认会计准则：销售收入净成员2021-04-012022-03-310001624794CSWI: LongLivedAssets会员国家：美国US-GAAP：地理集中度风险成员2023-04-012024-03-310001624794CSWI: LongLivedAssets会员国家：美国US-GAAP：地理集中度风险成员2022-04-012023-03-310001624794国家：美国2022-03-310001624794CSWI: LongLivedAssets会员国家：美国US-GAAP：地理集中度风险成员2021-04-012022-03-310001624794CSWI: LongLivedAssets会员US-GAAP：地理集中度风险成员US-GAAP：非美国会员2023-04-012024-03-310001624794CSWI: LongLivedAssets会员US-GAAP：地理集中度风险成员US-GAAP：非美国会员2022-04-012023-03-310001624794US-GAAP：非美国会员2022-03-310001624794CSWI: LongLivedAssets会员US-GAAP：地理集中度风险成员US-GAAP：非美国会员2021-04-012022-03-310001624794CSWI: LongLivedAssets会员US-GAAP：地理集中度风险成员2023-04-012024-03-310001624794CSWI: LongLivedAssets会员US-GAAP：地理集中度风险成员2022-04-012023-03-310001624794CSWI: LongLivedAssets会员US-GAAP：地理集中度风险成员2021-04-012022-03-310001624794CSWI: joseph B.Armes会员2023-04-012024-03-310001624794CSWI: joseph B.Armes会员2024-01-012024-03-3100016247942024-01-012024-03-310001624794CSWI: joseph B.Armes会员2024-03-31
美国
证券交易委员会
华盛顿特区 20549
| | | | | |
| ☒ | 根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的年度报告 |
在截至的财政年度 3 月 31 日, 2024
或者
| | | | | |
| ☐ | 根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的过渡报告 |
在过渡期内 到 .
委员会档案编号 001-37454
| | |
CSW 工业株式会社 （注册人的确切姓名如其章程所示） |
| | | | | | | | |
| 特拉华 | | 47-2266942 |
（州或其他司法管辖区
公司或组织） | | （美国国税局雇主
证件号） |
| |
5420 林登·约翰逊高速公路，500 号套房, 达拉斯, 德州 | | 75240 |
| （主要行政办公室地址） | | （邮政编码） |
(214) 884-3777
注册人的电话号码，包括区号：
根据该法第12（b）条注册的证券： | | | | | | | | | | | | | | |
| 每个班级的标题 | | 交易符号 | | 注册的每个交易所的名称 |
| 普通股，面值每股0.01美元 | | CSWI | | 纳斯达克股票市场有限责任公司 |
按照《证券法》第405条的定义，用复选标记表明注册人是否是经验丰富的知名发行人。是的☐ 没有 ☒
用复选标记表示注册人是否无需根据该法第 13 条或第 15 (d) 条提交报告。是的☐ 没有 ☒
用勾号指明注册人 (1) 是否在过去 12 个月内（或在要求注册人提交此类报告的较短时间内）提交了 1934 年《证券交易法》第 13 条或第 15 (d) 条要求提交的所有报告，以及 (2) 在过去的 90 天内是否受到此类申报要求的约束。是的 ☒没有☐
用复选标记表明注册人是否在过去 12 个月内（或者在要求注册人提交此类文件的较短时间内）以电子方式提交了根据第 S-T 法规（本章第 232.405 节）第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。是的 ☒没有☐
用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报公司”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。 | | | | | | | | | | | | | | |
大型加速过滤器☒ | 加速文件管理器 ☐ | 非加速过滤器 ☐ （不要检查申报公司是否较小）
| 规模较小的申报公司 ☐ | 新兴成长型公司 ☐ |
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。 ☐
用复选标记表示注册人是否已就其管理层对编制或发布审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C. 7262（b））第404（b）条对财务报告进行内部控制的有效性提交了报告和证明。 ☒
如果证券是根据该法第12（b）条注册的，则用复选标记注明申报中包含的注册人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表错误的更正。☐
用勾号指明这些错误更正中是否有任何是重述，需要对注册人的任何执行官在相关恢复期内根据§240.10D-1 (b) 收到的基于激励的薪酬进行追回分析。 ☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是的☐没有☒
根据纳斯达克全球精选市场于2023年9月30日公布的普通股的最后销售价格，注册人持有的非关联公司持有的普通股的总市值约为美元2,686.9百万。
截至2024年5月20日，即最新的可行日期， 15,527,723注册人普通股的面值为每股0.01美元，已发行和流通.
以引用方式纳入的文档
注册人年度股东大会最终委托书中包含的某些信息以引用方式纳入本文第三部分。
目录 | | | | | | | | |
| 第一部分 |
| | |
| 第 1 项： | 商业 | 1 |
| 第 1A 项： | 风险因素 | 10 |
| 第 1B 项： | 未解决的员工评论 | 22 |
| 第 1C 项： | 网络安全 | 22 |
| 第 2 项： | 属性 | 23 |
| 第 3 项： | 法律诉讼 | 23 |
| 第 4 项： | 矿山安全披露 | 24 |
| 第二部分 |
| | |
| 第 5 项： | 注册人普通股市场、相关股东事务和发行人购买股权证券 | 25 |
| 第 6 项： | [已保留] | 26 |
| 第 7 项： | 管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析 | 27 |
| 第 7A 项： | 关于市场风险的定量和定性披露 | 41 |
| 第 8 项： | 财务报表和补充数据 | 42 |
| 第 9 项： | 会计师在会计和财务披露方面的变化和分歧 | 79 |
| 第 9A 项： | 控制和程序 | 79 |
| 第 9B 项： | 其他信息 | 81 |
| 第 9C 项： | 关于阻止检查的外国司法管辖区的披露 | 81 |
| | |
| 第三部分 |
| | |
| 第 10 项： | 董事、执行官和公司治理 | 81 |
| 第 11 项： | 高管薪酬 | 81 |
| 第 12 项： | 某些受益所有人的担保所有权以及管理及相关股东事务 | 81 |
| 第 13 项： | 某些关系和关联交易，以及董事独立性 | 81 |
| 第 14 项： | 主要会计费用和服务 | 81 |
| | |
| 第四部分 |
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| 第 15 项： | 附件、财务报表附表 | 82 |
签名 | 85 |
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第一部分
除非另有说明或上下文另有要求，否则本截至2024年3月31日财年的10-K表年度报告（“年度报告”）中提及的 “我们的公司”、“我们”、“我们的” 或 “CSWI” 是指CSW Industrials, Inc.以及我们的全资子公司。
项目 1: 商务
普通的
CSWI 是一家多元化的产业增长公司，其战略重点是在我们所服务的最终市场提供利基增值产品。我们在三个业务领域开展业务：承包商解决方案、专业可靠性解决方案和工程建筑解决方案。我们的产品包括用于供暖、通风、空调和制冷的机械产品（“HVAC/R”）、管道产品、格栅、寄存器和扩散器（“GRD”）、建筑安全解决方案以及高性能特种润滑剂和密封剂。我们服务的终端市场包括暖通空调/制冷、建筑专用建筑产品、管道、一般工业、能源、轨道运输和采矿。我们的制造业务集中在美国（“美国”）、越南和加拿大，我们在美国、澳大利亚、加拿大和英国（“英国”）设有分销业务。我们的产品直接销售给全球100多个国家的最终用户或通过指定渠道销售，主要包括美国、加拿大、英国和澳大利亚。
借助我们的创新和成熟技术，我们力求主要向注重卓越性能和可靠性的承包商提供解决方案。我们相信我们的品牌在我们服务的特定终端市场中广为人知，并以高质量而闻名。我们依靠有机增长和通过收购实现的无机增长来提供越来越广泛的性能优化解决方案组合，以满足客户不断变化的需求。我们在进行有吸引力的协同收购方面有着成功的记录，这些收购支持我们广泛的解决方案组合的扩展，并且我们将继续专注于在核心终端市场寻找更多收购机会。
通过我们的运营公司，我们在提供高质量产品、可靠的服务和对客户满意度的关注方面有着悠久的传统。我们还拥有悠久的创新历史，通过这些创新，我们开发了一系列强大的产品来解决客户的特定挑战。这些产品通过广泛的批发分销网络进行分销，服务于暖通空调/制冷、建筑专用建筑产品、管道、一般工业、能源、铁路运输和采矿终端市场。我们渴望为承包商开发解决方案，再加上我们利基产品的差异化性质，提高了对我们品牌的忠诚度。
CSWI是特拉华州的一家公司，成立于2014年，当时预计CSWI将脱离首都西南公司（“西南首都”）。我们成熟的运营公司拥有跨越一个多世纪的集体历史。分离于2015年9月30日执行，向Capital Southwest普通股持有人按比例分配CSWI当时所有已发行的普通股（“股份分配”）。自分离以来，CSWI一直是一家独立的上市公司，在纳斯达克全球精选市场上市。
业务板块
我们的业务分为三个可报告的部门：承包商解决方案、专业可靠性解决方案和工程建筑解决方案。
下表概述了这些业务领域。有关我们分部的财务信息，请参阅本年度报告第8项财务报表和补充数据（“第8项”）中包含的合并财务报表附注20。
| | | | | | | |
| 业务板块 | | 主要终端用途市场 | |
| 承包商解决方案 | | •暖通空调/R •管道 •一般工业 •建筑特定的建筑产品 | |
| 专业的可靠性解决方案 | | •能量 •一般工业 •采矿 •铁路运输 | |
| 工程建筑解决方案 | | • 建筑特定的建筑产品 | |
承包商解决方案
我们的承包商解决方案部门主要为住宅和商用暖通空调/制冷和管道应用生产效率和性能增强产品，这些产品主要为专业行业设计。它提供了一系列创新的安装和服务产品，旨在为专业行业提高效率和便捷性。我们的承包商解决方案部门的战略定位是利用我们的销售渠道和分销网络，在所服务的每个市场中实现增长。HVAC/R 承包商要求提供我们的产品名称，而专业水管工几代人以来一直在使用我们行业领先的解决方案。我们的大部分机械和化学产品都是内部生产的，我们还战略性地聘请第三方制造商提供外包产品，并充当其他产品的主要分销商。我们通过严格的质量控制审查程序确保内部和外包制造产品的质量，并以我们在质量、保修和差异化支持方面的 “RectorSeal to the Rescue” 承诺为后盾。
我们的主要产品类型和品牌名称按字母顺序显示如下：
| | | | | |
| 产品类型 | 品牌名称 |
• 冷凝水垫、平底锅和泵 | • AquaGuard® |
• 冷凝水开关和疏水阀 | • Aspen® 泵* |
• 排水废物和排气系统机械产品 | • Clean Check® |
• 无管迷你分体式系统安装支持工具和附件 | • 掩护罩TM |
• HVAC/R 的电气保护 | • DesolvTM |
• 格栅、寄存器、扩散器和通风口 | • 无尘® |
• 暖通空调/制冷设备安装用品 | • EZ Trap® |
• 线路套装封面 | • 猎鹰不锈钢® |
• 暖通空调/制冷用保养化学品 | • 堡垒® |
| • 制冷剂盖 | • Goliath® |
| • 溶剂、水泥和螺纹密封剂 | • G-O-N® |
• 拉线头工具 | • Guardian 排水锁® |
| • 哈布塞特TM |
| • Kickstart® |
| • 泄漏冻结® |
| • 第 5 号® |
| • Novent® |
| • Pro-FITTM |
| • rectorSeal® |
| • 安全 T-Switch® |
| • 鞋匠制造® |
| • Slimduct® |
| • SureSeal® |
| • TRU-BLUTM |
| • TruAire® |
*我们是该品牌在美国的独家供应商
新产品开发— 客户体验是我们的承包商解决方案领域的核心竞争力。我们通过有组织的焦点小组和在线调查以及不太正式的渠道收集 “客户之声” 市场研究。我们与最终用户、独立销售代表、分销商以及内部销售和营销团队的关系，也会产生新产品或对现有产品进行改进的想法。我们还积极监控竞争格局，在与德克萨斯州罗伊斯城、马萨诸塞州福尔里弗、德克萨斯州休斯敦、越南同奈和华盛顿州克莱埃勒姆的制造基地同处的研发（“研发”）实验室中开发新产品和修改现有产品。
竞争— 我们在承包商解决方案领域的竞争多种多样。竞争对手从拥有单一产品的小型创业公司到大型跨国原始设备制造商（“OEM”）不等。在服务于暖通空调/制冷终端市场类别的产品中，我们与DiversiTech、DuraVent、Intermatic、Little Giant、NSI Industries、Nu-Calgon、RGF等竞争。在服务于管道终端市场类别的产品中，我们与BrassCraft、IPS、J.R. Smith、Mainline、Oatey等公司竞争。我们的大多数产品都是通过分销渠道销售的，我们通过利用产品线、客户服务和定价的广度来在这个领域竞争。
顾客— 我们的主要客户是暖通空调/制冷和管道终端市场的批发商和分销商。其中一些是单一地点的分销商，而大多数是区域或全国性分销商，拥有多达数百个地点。我们的产品通常在国内销售；但是，一小部分通过类似渠道在国际上销售。少数 OEM 直接购买这些产品。
季节性— 我们的很大一部分产品销往HVAC/R市场，该市场本质上是季节性的。虽然产品全年销售，但收入往往在春季和夏季达到峰值。
专业的可靠性解决方案
我们的专业可靠性解决方案部门提供的产品可提高工业资产的可靠性、效率、性能和使用寿命。通过我们的商业团队和供应链合作伙伴，我们的专业可靠性解决方案部门提供的产品可以在最苛刻的环境和极端条件下解决设备维护挑战并保护资产。我们的客户依赖他们的关键任务设备，因此他们依赖于我们值得信赖的特种润滑剂、化合物、密封剂、干燥剂通气过滤产品和润滑管理系统。我们的专业可靠性解决方案部门制造和供应高度专业化的消耗品，这些消耗品可赋予或增强润滑性、抗咬合特性、摩擦、密封和热控制等特性。我们的高性能产品通常用于恶劣的操作条件，包括极端高温和压力以及化学暴露，在这些条件下，商品产品会出现故障。这些产品有助于最大限度地减少维护停机时间，保护和延长大型资本设备的使用寿命，例如起重机、轨道运输系统、采矿设备、石油钻井平台以及旋转和研磨设备，这些设备存在于钢厂、罐头和装瓶、采矿和水泥等各个工业领域。这些产品可增强、修复或调节工业系统的内部工作系统，对于确保安全、高效和有效的长期运行完整性至关重要。
我们的主要产品类型和品牌名称按字母顺序显示如下：
| | | | | |
| 产品类型 | 品牌名称 |
| • 防咬产品 | • AccuTrack® |
| • 化合物、润滑剂和密封剂 | • Air Sentry® |
| • 污染控制 | • BioRail® |
| • 干燥剂呼吸器过滤产品 | • Deacon® |
| • 工业维护和维修 | • Envirolube® XE Extreme |
| • 润滑剂管理系统 | • 极限® |
| • 运营解决方案 | • Gearmate® 1000 ICT |
| • 轨道摩擦改进剂 | • Jet-Lube® |
| • 密封剂 | • Kopr-Kote® |
| • 矩阵® |
| • NCS-30® ECFTM |
| • OilSafe® |
| • RailArmor® |
| • Rocket Wrap® |
| • Run-N-Seal® ECFTM |
| • TOR Armor® |
| • 惠特莫尔® |
新产品开发— 我们与最终用户和渠道合作伙伴建立关系，以了解需要技术创新或增强的多种运营条件。例如，这些关系在修改现有润滑产品以使其在北极条件下运行或修改现有产品以用于可能存在盐水的应用等领域带来了创新。开发团队位于德克萨斯州的罗克沃尔，积极瞄准其他终端市场，以提高产品使用和渗透率。
竞争— 总的来说，与大宗商品相比，我们的产品需要溢价估值，竞争对手往往多种多样，包括大小不一的全球、区域和本地公司。我们的竞争主要基于产品差异化、卓越的性能和质量以及以客户为中心的服务。与许多商品消耗品相比，产品销售周期通常很长，这通常导致量化、验证和重复的产品性能成为购买决策的关键驱动力，而不是价格。由于这些产品保护和增强了大型资本设备的运营，因此认证以应用价值证明为基础，因此存在很高的转换风险壁垒。典型的竞争对手包括埃克森美孚、福斯、Kleuber、壳牌和南海岸产品公司。
顾客— 专业可靠性解决方案产品主要通过增值分销合作伙伴以及维护和维修业务或目录渠道销售。我们的专业可靠性解决方案组织为分销合作伙伴和潜在最终用户提供针对特定市场和特定产品线的培训。我们的专家经常与分销合作伙伴一起拜访最终用户，就关键应用问题提供建议，这增强了我们从最终用户 “拉动” 需求和将需求 “推动” 给分销商合作伙伴的能力。专业可靠性解决方案客户包括石化设施、工业制造商、建筑公司、公用事业、工厂维护客户、建筑承包商以及铁路和采矿运营商等。
工程建筑解决方案
我们的工程建筑解决方案部门主要提供代码驱动的生命安全产品，这些产品旨在为商业、机构和多户住宅建筑的建造、翻新和现代化提供美观的解决方案。我们的工程建筑解决方案部门在为建筑师、承包商和其他施工专业人员提供独特的解决方案方面处于市场领先地位，这些解决方案满足法规要求并支持生命安全，同时增加功能、性能和美观的设计。我们的工程建筑产品的安全性和可持续性使其能够轻松融入能源与环境设计领导力（“LEED”）建筑市场。
我们的主要产品类型和品牌名称按字母顺序显示如下：
| | | | | |
| 产品类型 | 品牌名称 |
| • 建筑栏杆和金属 | • Balco® 伸缩接头系统 |
| • 防火和防烟解决方案 | • BlazeSealTM |
| • 灭火解决方案 | • Greco® 建筑栏杆和金属 |
| • 预先设计和定制的建筑建筑组件 | • illumitReadTM |
| • Metacaulk® |
| • MetaFlexPROTM |
| • Smoke Guard® 电梯保护 |
| • Smoke Guard® 大型窗帘解决方案 |
| • Smoke Guard® 周界保护 |
新产品开发— 对新产品创新、技术进步和以客户为导向的产品开发的战略投资增加了对我们产品的需求，并丰富了我们与最终用户的关系。开发团队位于爱达荷州博伊西、佛罗里达州哈德森、堪萨斯州威奇托和加拿大安大略省温莎市。
竞争— 我们的产品通常需要溢价估值。我们的竞争主要基于有竞争力的交货时间、卓越的定制规格标准和以客户为中心的服务，我们认为这些是客户购买决策的关键驱动力。在防火和防烟解决方案类别中，我们与McKeon、US Smoke & Fire、Won Door等竞争，通常基于产品质量、建筑法规知识和客户服务。在特定建筑构件方面，我们主要根据产品质量、价格和驱动建筑规格与建筑专业公司、Emseal和InPro竞争。
顾客— 消防和防烟产品通过内部销售和安装团队以及同时进行安装和服务的当地建筑产品分销商销售。建筑特定的建筑构件和防火解决方案主要通过独立销售代表和建筑产品分销商向总承包商或分包商销售。工程建筑解决方案的最终用途客户包括多户住宅建筑、教育设施和机构、仓库、建筑公司、工厂维护公司、建筑承包商和维修服务公司等。
我们的竞争优势
正如本节所讨论的那样，我们认为我们具有多种竞争优势。
广泛的行业领先产品和解决方案组合
在我们的目标终端市场中，我们在广泛的产品组合中处于行业领先地位。我们相信，我们的产品和解决方案因其卓越的性能、质量和向客户提供的总价值而与竞争对手的产品和解决方案有所区别。例如，RectorSeal 的 5 号®管道螺纹密封剂被广泛认为是暖通空调/制冷、管道和电气应用的螺纹密封剂的行业标准。此外，我们相信惠特摩尔的 Kopr-Kote®抗咬合润滑剂被认为是石油和天然气钻探作业的首选抗咬合化合物，需要按名称进行润滑。
有机收入增长平台和优化绩效
我们专注于以强劲的增长趋势发展我们在终端市场的影响力，不断评估现有产品的潜在用途，以扩大终端市场的渗透率。我们历来拥有忠实的客户群，他们认可我们产品和解决方案的性能、结果和质量。此外，我们的客户群是多元化的。在截至2024年3月31日的年度中，没有任何一个客户占我们净收入的10％或以上。
这些因素使我们能够实现强劲的有机收入增长表现，同时通过优化制造流程继续专注于强劲的盈利能力。这项努力得到了持续改进文化的支持，这种文化旨在完善我们所有制造设施的流程，以降低制造成本、提高生产能力和提高产品质量。此外，我们经常评估战略投资，以推动制造流程的转型变革。例如，在所有应报告的细分市场中，我们已采取行动整合我们的
制造基地和配送中心，以优化产能、提高效率和利用技术，同时提高产品质量。
多样的销售和分销渠道
我们的许多产品都是通过全方位服务的分销网络销售的，其中产品知识和客户满意度是关键的成功因素。我们主要通过内部和第三方销售代表组成的国际网络进行营销，这些代表拜访我们的批发分销商、承包商和直接客户。我们与批发分销合作伙伴和独家经销商建立了牢固的长期关系，使我们能够成功推出有机开发的产品和收购的产品。此外，我们广泛的分销网络使我们能够进入和服务利基终端市场，为我们的收购战略提供有机增长机会和机会来源。
具有良好往绩记录的无机增长投资
我们相信，我们在确定、完成和整合收购方面的经验是我们的核心竞争优势之一，我们自公司成立以来完成的10多项收购组合就证明了这一点。从历史上看，我们一直在以相对较低的整合风险进行产品线收购，这些收购有可能受益于我们广泛的分销网络和制造效率。最近，我们开始瞄准经过商业验证的产品和解决方案，这些产品和解决方案在我们现有的终端市场中具有吸引力，我们可以推动收入增长、提高盈利能力和增加现金流。
在截至2024年3月31日的财年第四季度中，我们收购了总部位于德克萨斯州罗伊斯城的Dust Free, LP.，该公司为住宅和商业室内空气质量以及HVAC/R应用提供广泛的专利产品。在截至2023年3月31日的财年第三季度中，我们收购了总部位于加利福尼亚州蒂梅丘拉的猎鹰不锈钢公司（“猎鹰”），该公司提供增强水流输送的产品。在截至2023年3月31日的财年第二季度中，我们收购了总部位于佛罗里达州奥兰多的Cover Guard, Inc.（“CG”）和AC Guard, Inc.（“ACG”）的资产，这两家公司提供线组罩和暖通空调/冷凝器保护笼。在截至2022年3月31日的财年第三季度中，我们收购了总部位于华盛顿州克莱埃勒姆的Shoemaker Manufacturing（“Shoemaker”），该公司为商业和住宅市场提供高质量的可定制GRD，并扩大了CSWI的HVAC/R产品供应和在美国西北部的区域知名度。我们在2022财年、2023年和2024财年进行了多次收购，投资了超过1.4亿美元。
产品增强文化和以客户为中心的解决方案
我们训练有素的专业人员与客户、行业专家和研究合作伙伴密切合作，不断改进我们的现有产品，以满足不断变化的客户和终端市场需求。我们专注于产品增强和产品线扩展，旨在满足专业行业的特定应用需求。以客户为中心的解决方案巩固了我们强大的工业品牌和高质量产品的声誉，反过来又使我们提高了客户保留率和忠诚度。此外，我们能够通过利用现有产品的定制解决方案来满足高价值、利基终端市场的需求，这使我们能够将自己与可能不那么愿意或无法快速响应不断变化的客户需求的大型竞争对手区分开来。
在 COVID-19 疫情的高峰期，我们与客户密切合作，为他们提供继续运营所需的产品和服务。这包括确保我们的供应链安全，保持足够的库存水平以满足客户的需求，以及我们能够保持设施以满足客户需求所需的水平运营。
我们的增长战略
我们专注于通过增加收入、盈利能力和现金流来创造长期股东价值。确定实现可持续增长的战略终端市场，通过我们的新产品开发和有针对性的收购扩大市场份额都是我们战略的组成部分。
我们利用现有的客户关系以及产品和解决方案
我们希望利用我们在向广泛的客户群提供高质量产品方面的声誉来推动收入增长。我们的销售代表、工程师和其他技术人员团队继续积极与我们的分销商和承包商合作，以增强和调整现有产品和解决方案，以满足不断变化的客户需求。此外，我们寻求利用现有客户群在三个业务领域交叉销售我们的产品和解决方案，从而推动有机增长。
我们创新新产品以加速有机增长
我们与分销商和最终用户的合作关系和开放的反馈渠道使我们不仅可以通过增强和调整现有产品和解决方案来增加价值，还可以通过高效开发新产品和解决方案来满足现有和未来的客户需求。我们的研发、销售和营销人员团队共同寻找产品机会，有条不紊地开发创新新产品。通过开发新产品和解决方案来应对新市场，并在我们目前所服务的市场中补充我们的产品组合，我们创造了更多的机会来推动有机增长。
我们投资于利用我们的分销渠道的重点收购
虽然我们专注于新产品开发、改进现有产品和利用这些产品打入新市场，但我们预计将继续确定和执行收购，这将扩大我们的产品组合并提供诱人的风险调整后回报。我们主要专注于经过商业验证的产品和解决方案，这些产品和解决方案将受益于更广泛的分销网络，并且对目标终端市场的客户具有吸引力。一旦被收购，我们将努力利用我们广泛的分销网络通过向我们的多元化客户群销售这些产品和解决方案来增加收入。
原材料和供应商
我们依靠供应商和商品市场来保护组件和原材料，例如基础油、铜片、钢、铝、聚氯乙烯和四氢呋喃。我们从多个来源获取原材料和组件，而且我们不依赖单一供应来源来供应任何大量的原材料和组件。利用我们在成功管理 COVID-19 疫情造成的供应链挑战中积累的供应链管理经验和专业知识，我们将继续采取积极措施，限制当前和预期的供应链挑战的影响。我们还与供应商密切合作，确保产品的可用性并实施其他节省成本的举措，我们还投资于运营和供应链，以降低风险，重点是关键组件的多元化。
知识产权
我们拥有并维护与产品名称、设计和配置相关的大量商标和专利组合。我们认为我们的商标和专利是宝贵的资产。此外，我们的专有信息库被认为特别有价值，其中包括与产品设计、制造和运营相关的专有技术和商业秘密。因此，我们采取积极措施保护专有信息。总体而言，我们拥有我们制造和销售的产品的权利，不受许可或特许经营协议的实质性限制。只要我们的商标仍在使用，通常可以无限期续期，而我们的专利通常自申请之日起10到20年内到期。我们的专利会不时到期，但我们认为任何个人专利的到期都不会对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。
出口法规
在我们出口产品和服务的国家，我们受出口管制法规的约束。这些控制措施可能因产品所在的国家或产品中所含内容的来源而适用。控制水平通常取决于有关商品和服务的性质。在适用管制措施的情况下，我们通常需要出口许可证或授权（以每种产品或每笔交易为基础），或者交易必须符合许可证例外情况或同等条件。在某些情况下，可能适用相应的报告要求。有关我们在地域范围内运营的财务和其他信息，请参阅本年度报告第8项中包含的合并财务报表附注20。
人力资本管理
我们相信员工是我们最宝贵的资产，我们熟练、敬业的员工队伍为我们提供了竞争优势。作为我们对员工承诺的一部分，我们提供安全的工作环境、持续的培训和职业发展、有竞争力的薪酬以及丰厚的健康和退休福利待遇，其中包括员工持股计划（“ESOP”）、固定缴款计划（“401（k）”）、带薪休假以及健康和保健服务。
截至 2024 年 3 月 31 日，我们在全球雇用了大约 2,600 名员工。从地区来看，我们约有1,300名员工在北美，大约1,300名在亚太地区，大约10名在欧洲、中东和非洲。我们的员工队伍由大约 460 名带薪员工和 2,100 名小时工组成。在这些员工中，我们约有1.7％的美国员工由工会代表。我们在越南还有一个员工组织。我们认为，在整个运营过程中，与员工的关系总体上是积极的，包括那些由工会或员工组织代表的员工。截至2024年3月31日的财政年度，任何工会组织机构的收入都不超过我们合并收入的10％。
我们通过有针对性的调查来评估员工参与度，这些调查提供有关各种主题的反馈，包括安全、沟通、多元化和包容性、绩效管理、发展机会、尊重和认可以及管理支持。调查结果由我们的高级领导团队进行审查，并与我们的经理和员工共享，他们共同合作，在确定的改进领域采取行动，以实施成功衡量标准。我们约有75％的员工参与了我们的2024财年调查，该调查是通过Great Place To Work® 进行的。调查中的员工反馈表明，我们的总体员工敬业度得分仍然很高，2024年2月，我们获得了Great Place To Work® 认证™，这是我们连续第二年获得该奖项。在我们不断努力建立公司强大的文化的同时，我们的分数表明，我们将继续提高标准，以提高整个公司的自豪感、乐观情绪和参与度，并努力创造最佳的员工体验。
由于我们持续关注以员工为中心的文化，在截至2024年3月31日的财年中，我们的高绩效人才的留用率（不包括退休人员）为94％，比上一财年提高了3％。我们全公司（所有员工）的自愿留存率（不包括退休）为83％，这反映了与上一财年相同的留存率。
工作场所健康与安全
我们致力于创造和维护一个安全、健康的工作环境，并制定了一项健康和安全计划，该计划侧重于实施政策和培训计划，以确保所有员工都理解这一承诺。我们维持适用于我们所有员工、运营和活动的全球环境、健康和安全政策。随着业务的变化，我们的健康和安全策略会不断得到审查和更新，员工有权识别和报告安全问题并采取纠正措施。我们如何应对和管理 COVID-19 疫情证明了我们对这些健康和安全措施的承诺。公司设施已实施安全意识和员工敬业度计划，使工作场所安全事故大幅减少。特别是，自2020年12月收购越南工厂以来，通过培训和设备升级，我们一直将重点放在健康和安全措施上。在截至2023年12月31日的日历年度中，我们的员工总可记录事故率（“TRIR”）为历史最低水平，为0.9，其中包括最近收购的公司的TRIR表现。 在2024年的前三个月，我们的总投资回报率为1.1。
培训、发展和道德
我们坚信员工是我们最宝贵的资产，我们的员工发展是我们文化的关键方面。公司战略的成功执行取决于吸引和留住高素质的人才。我们提供发展机会，帮助员工培养实现职业目标所需的技能，包括在职培训、在线学习、专业会员资格以及领导力和管理培训。为了帮助我们的员工了解他们的努力如何为公司的整体成功做出贡献，我们利用强大的绩效管理流程并定期提供反馈，以提高参与度并最大限度地发挥人才培养的作用。我们还为现任和未来的领导者在职业生涯的关键阶段制定了各种人才发展计划。
我们的问责制、公民意识、团队合作、尊重、诚信、管理和卓越等核心价值观构成了我们去中心化的创业文化的基础，而我们的《商业行为准则》（我们的 “准则”）代表着我们对以最高水平的道德行为实现这些核心价值观的共同承诺。我们在全球的所有员工，包括我们的执行官，都必须遵守我们的准则，以确保我们的业务以始终如一的法律和道德方式进行。我们的守则涵盖许多主题，包括利益冲突、反腐败、财务报告、保密性、内幕交易、反垄断和竞争法、网络安全和信息安全、社交媒体的适当使用以及工作场所的尊重。每年，通过在线和面对面培训，我们的员工都会接受有关我们守则中涉及的所有主题的培训，并且他们必须证明自己将遵守我们的准则。
薪酬和福利
我们努力支持员工的短期和长期福祉。这一承诺延伸到我们员工生活的社区，我们是积极、活跃的企业公民。员工福祉的一个关键要素是为我们的员工提供基于当地市场的竞争力和公平的薪酬和福利。我们的薪酬计划包括与市场保持一致的薪酬等级、针对大多数员工的年度激励薪酬计划、基于工作职能向员工提供的推荐和奖励激励计划、延长工作时间的员工的保费工资以及针对特定员工的长期激励计划（“LTIP”）。我们每年都会分析我们的薪酬和福利计划，并在必要时进行更改，以确保我们保持竞争力。我们认为，为员工保持有竞争力的薪酬和福利对于促进卓越的职业发展和职业发展非常重要。
作为我们全面的总奖励计划的一部分，我们的员工有资格参加公司补贴的医疗、牙科、视力、人寿、短期和长期伤残保险计划。我们为员工提供有偿的补充人寿和意外保险计划，并为员工提供向灵活支出账户和健康储蓄账户缴款的机会。我们的健康计划提供了一系列以提高健康意识和福祉为重点的计划。帮助我们的员工保持健康和安全是当务之急，我们的季度健康挑战赛吸引了员工，通常包括社区宣传活动和特别活动。在2024日历年，信诺颁发了金级健康劳动力称号，认可了我们的健康计划，这标志着我们连续第三年获得信诺的最高荣誉。
我们的退休储蓄计划包括401（k）计划和员工持股计划（“ESOP”）。根据Principal的制造业基准，我们的401（k）计划的参与率为91％，大大高于公认的约63％的行业基准。参与我们ESOP的现任和前任家庭雇员共拥有公司约3％的股份。我们认为，该ESOP使我们员工的利益与股东的利益高度一致。
我们保持一种鼓励和奖励关键领导者的业绩的文化，这种文化得到了LTIP的支持。LTIP是一项股权薪酬计划，员工通过该计划获得限制性普通股和绩效股票形式的股权奖励。2024财年，超过100名员工获得了其中一种或两种形式的股权奖励。我们的股权薪酬计划旨在促进长期绩效，创造长期的员工留用率、领导层的连续性以及所有权文化，使管理层和员工能够以公司股东的身份思考和行动。
我们相信，我们向员工提供的薪酬、福利和其他组成部分为我们提供了竞争优势，使我们在充满挑战的劳动力市场中脱颖而出。我们力求招聘和留住高绩效人才，为员工提供安全、有保障和有尊严的退休生活。
多元化与包容性
我们致力于在所有业务中促进平等的就业机会，这从员工招聘流程开始，一直延续到员工与公司的关系。我们还认为，一支真正具有创新精神的员工队伍需要多元化，并且必须利用各种背景和经验的技能和视角。我们的政策是，我们不容忍任何原因的歧视，包括但不限于种族、肤色、宗教、婚姻状况、性别、性别认同、退伍军人身份、性取向、残疾或认同的残疾，无论此类歧视是否违反法律。我们的政策还包括全面遵守所有禁止歧视和促进就业机会和晋升的法律。该政策适用于就业的各个方面，包括招聘、雇佣、薪酬、福利、晋升、调动、裁员、罢免、减少生效、解雇、退休、安置、培训以及所有其他特权、雇用条款和条件。我们的目标是创造一个积极而充满活力的工作场所，在这个工作场所中，多元化和包容性原则占据主导地位，所有员工都能蓬勃发展。我们的董事会、高级领导层和人力资源团队完全致力于推广上述政策，以确保我们仍然是首选雇主。
政府法规
我们的业务受一系列外国、联邦、州和地方监管要求的约束，包括但不限于贸易、劳动和环境、健康和安全问题。管理层认为，我们的业务在很大程度上符合所有这些法规。迄今为止，此类合规的成本尚未对我们或运营子公司的资本支出、收益或竞争地位产生重大影响。虽然我们已经实施了政策,
预防和减轻风险的做法和程序，将来可能会由于人为错误、设备故障或其他原因而发生违规行为。此外，我们无法预测未来可能实施的环境立法或监管要求的性质、范围或影响，也无法预测现有或未来的法律或法规将如何实施或解释。
可用信息
我们向美国证券交易委员会（“SEC”）提交年度、季度和当前报告、委托书和其他信息。我们的美国证券交易委员会文件可在美国证券交易委员会的网站（www.sec.gov）上向公众公开。在我们以电子方式向美国证券交易委员会提交这些文件后，我们还会在合理可行的情况下尽快在我们的网站（www.cswindustrials.com）上免费提供这些文件。
我们网站上还提供公司治理准则和商业行为准则，以及董事会审计、薪酬和人才发展委员会章程、提名和公司治理委员会章程以及其他重要的治理文件。上述所有内容均可通过上述我们的网站获得，并可免费向提出要求的股东提供印刷版。我们网站上或可通过我们网站访问的信息未以引用方式纳入本年度报告或我们向美国证券交易委员会提交或提供的任何其他文件中，或以其他方式构成其中的一部分。
第 1A 项：风险因素
仔细考虑以下风险因素，我们认为这些风险是我们面临的主要风险，也是我们目前所知道的，以及本年度报告中的其他信息，包括我们的合并财务报表和这些财务报表的相关附注。我们目前不知道或我们目前认为不重要的其他风险和不确定性也可能损害我们的业务运营。
市场、经济和地缘政治风险
全球经济状况的不利变化，尤其是美国的经济状况的不利变化，可能会对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。
我们所服务的行业和关键终端市场受到我们无法控制的经济状况变化的影响，这可能会在许多方面影响我们的业务。任何不利事件，包括行业放缓、衰退、公共卫生危机、政治不稳定、昂贵或限制性的政府政策、法律和法规、武装敌对行动（包括中东和乌克兰的冲突）、恐怖主义、过度通货膨胀（包括当前的高通胀环境）、利率、税率、失业率、高劳动力成本、劳动力动荡、一个或多个客户的生产计划长期中断、供应链中断（包括工业造成的产能限制、劳动力短缺、原材料可用性以及运输和物流延误和限制）、网络安全事件和其他经济因素造成的业务中断过去和将来都可能对我们以及客户和第三方供应商的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
此外，美国和全球经济状况的不利变化可能会减少对我们某些产品的需求，对我们预测和满足未来产品需求变化的能力产生不利影响，并削弱与我们有业务往来的人履行对我们的义务的能力。需求减少可能会导致我们和竞争对手在价格基础上竞争，这将对我们的收入和盈利能力产生负面影响。反过来，这可能导致我们无法履行我们在现有债务下必须遵守的财务和其他契约。
需求减少还可能阻碍我们的增长计划，并以其他方式延迟或阻碍我们的长期战略计划和资本配置战略的执行。如果总体经济或我们所服务的行业出现恶化，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到重大不利影响。
我们经营的行业竞争激烈，我们的许多产品都处于竞争激烈的市场中。我们的市场份额可能会流失给与我们的产品直接竞争或可以替代我们的产品的其他产品的生产商。
我们经营的行业竞争激烈，我们面临着来自大型国内和国际竞争对手以及来自较小的区域竞争对手的激烈竞争。我们的竞争对手可以通过成功推出新产品或替代产品、改善制造流程或扩大产能或制造设施来提高其在我们所服务市场中的竞争地位。此外，我们的一些竞争对手受益于优势的成本地位
这可能会使我们越来越难以在市场上竞争差异化程度较低的应用程序。如果我们无法跟上竞争对手的产品和制造工艺创新或成本状况，我们的财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。
我们服务的某些终端市场是周期性的，这可能会导致我们的经营业绩和现金流出现重大波动。
我们所服务的某些终端市场，包括暖通空调/制冷、一般工业、建筑、能源、铁路运输和采矿业，其供需平衡的周期性对我们构成了超出我们控制范围的风险，并可能影响我们的经营业绩。这些市场竞争激烈；在很大程度上受最终用途市场驱动；受分销商库存行为的影响；并可能出现产能过剩，所有这些都可能影响对我们产品的需求和定价，并导致我们的业务周期中的经营业绩和现金流波动。我们的业务和收益也可能受到石油、天然气和石化价格以及钻探活动的重大影响，这些变化取决于影响相关商品供求的当地、区域和全球事件或条件。产品需求可能不足以利用当前或未来的产能。行业产能过剩可能会继续抑制我们某些产品的销量和利润率。因此，由于行业产能过剩以及能源和原材料成本的上涨，我们的经营业绩可能会波动不定。
我们业务的增长将部分取决于我们工业品牌的市场知名度，任何未能开发、维护、保护或增强我们的工业品牌都将损害我们留住或吸引客户的能力。
我们认为，建立和保持市场知名度、品牌知名度和商誉对我们的成功至关重要。这将在很大程度上取决于我们继续提供高质量产品的能力，而我们可能无法有效地做到这一点。我们发展工业品牌的努力可能会受到竞争对手的营销努力以及我们对独立经销商、分销商和战略合作伙伴有效推广工业品牌的依赖的影响。如果我们无法以具有成本效益的方式维持和提高对工业品牌的积极认识，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到损害。
气候变化可能会对我们的业务产生不利影响。
在我们努力降低与气候变化相关的业务风险的同时，我们认识到，无论开展业务在哪里开展业务，都存在与气候相关的固有风险，气候变化可能会给我们的业务带来物理和财务风险。除其他外，气候变化带来的物理风险可能包括极端天气事件（例如洪水、干旱、龙卷风或飓风）的增加、对水和可靠能源供应的限制，以及我们开展业务的社区中个人的健康和福祉。此类事件有可能扰乱我们的业务、第三方供应商或客户的业务，这反过来又可能对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。
气候变化法规可能会影响我们的盈利能力并损害我们的营业利润率。
全球对气候变化的关注日益增加可能会导致实施适用于我们的业务和我们经营的行业的新或额外的法规或要求，并增加其财务和转型风险。一些政府主管部门和机构已经或正在考虑进行监管变革，以应对气候变化，包括监管和披露温室气体排放。例如，2024年3月6日，美国证券交易委员会通过了最终规则，要求注册人在注册声明和定期报告中披露某些与气候相关的信息，以加强和标准化与气候相关的披露。2024年3月21日，多地区诉讼司法小组发布了一项命令，合并了美国第八巡回上诉法院的复审申请；2024年4月4日，美国证券交易委员会发布命令，在完成对第八巡回上诉合并申请的司法审查之前，暂停执行与气候相关的披露规则。如果这些规则生效且未被推翻，我们将被要求提供增强的与气候相关的披露。美国和我们开展业务的其他司法管辖区的新立法或法规的结果可能会导致对某些活动或材料的收费或限制，以及新的或额外的要求，包括为能源效率活动或可再生能源使用提供资金的指令，以及披露有关我们的温室气体排放绩效、可再生能源使用和效率、废物产生和回收率、气候相关风险、机遇和监督以及我们全球业务的相关战略和举措等信息的指令。遵守严格的气候变化法规的成本可能会对我们在不受严格气候变化法规约束的地区与公司竞争的能力产生不利影响。现有和未来由气候变化驱动的环境和社会法规可能会在自然资源和原材料的可用性和成本、产品需求或制造方面对我们的业务、客户或供应商产生负面影响。尽管我们努力及时遵守气候变化的举措，但还是要实施
改善我们的运营和执行相关战略和举措的措施，任何实际或明显的未能遵守新的或额外要求或未能满足利益相关者对我们运营对环境的影响以及相关战略和举措的期望，都可能导致负面宣传和诉讼风险增加，这可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。
业务、运营和人力资本风险
我们努力满足不断变化的客户需求，这要求我们不断改进我们的产品。我们改进产品的努力可能在商业上不可行，未能开发出商业上成功的产品或与竞争对手保持同步，可能会损害我们的业务和经营业绩。
未能开发商业上成功的产品或产品增强功能，或未能确定产品延期，可能会对我们的财务业绩产生重大不利影响。如果我们开发或改进产品的尝试失败，我们可能无法收回开发成本，这可能会对我们的业务和经营业绩产生不利影响。此外，我们无法增强或开发能够满足客户不断变化的需求的产品，这可能会导致我们的产品落后于新竞争对手或现有竞争对手的产品，可能会减少对我们产品的需求，并可能对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。
我们的国际销售和制造业务，包括使用第三方制造商生产我们销售的某些产品，涉及固有的风险，可能会对我们的业务造成损害。
我们在北美、欧洲、中东、澳大利亚和亚洲（包括越南）拥有全球销售和制造业务。我们还使用第三方来制造我们的某些产品，其中大多数位于美国以外的司法管辖区，包括中国。国外销售和制造业面临多种风险，包括政治和经济的不确定性、社会动荡、法律法规的突然变化（包括为应对疫情而颁布的法律和法规，以及可能与气候变化或其他相关的法律法规）、执行现有或未来合同的能力、劳动力短缺和停工、自然灾害、货币汇率波动、运输延误或过境产品损失或损坏、征用、国有化、由此造成的业务中断到网络安全事件，遵守外国法律和改变国内外政府政策，包括对进出口产品征收新的或更高的关税和关税。
就我们依赖独立第三方履行销售和制造职能而言，我们不直接控制他们的活动，包括产品交付时间表和质量保证，这可能会导致产品短缺或质量保证问题，从而延迟产品的发货，增加制造、组装、测试或其他成本，或损害我们品牌的价值或与客户的关系。如果第三方销售代表或制造商遇到产能限制或财务困难、设施受损、停电、自然灾害、劳动力短缺或罢工或任何其他中断，我们可能无法及时或以商业上可接受的条件获得替代资源。这些因素中的任何一个都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生负面影响。
关键供应商的流失、无法及时获得原材料、全球通货膨胀的潜在影响，或者我们无法将大宗商品价格上涨转嫁给客户，都可能对我们的业务产生不利影响。
我们的制造业务中使用的材料通常可在公开市场上从多个来源获得。但是，我们使用的某些原材料只能从有限的来源获得。因此，关键供应商运营或关键产品投入供应的任何中断都可能对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。宏观经济状况导致许多公司的供应链中断、放缓或暂时无法运营。此外，供应链短缺对我们的制造成本和物流成本以及毛利率产生了负面影响，并可能继续产生负面影响。由于通货膨胀趋势，无论供应如何，我们也可能被要求为原材料支付更高的价格。
此外，通货膨胀还可能导致更高的利率。为了应对不断上升的通货膨胀，美联储于2022年3月开始加息，此后已多次加息，并对进一步加息的可能性持开放态度。我们预计，通货膨胀压力将在2024日历年影响客户行为。随着通货膨胀，资本成本增加，我们和最终用户现金资源的购买力下降了。政府当前或未来为管理通货膨胀压力或刺激经济所做的努力可能会导致意想不到的经济后果，这可能会对我们的业务和经营业绩产生直接和间接的不利影响。
尽管我们认为许多挑战是暂时的，可以在短期内得到控制，但长期或越来越多的供应链中断可能会对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。原材料的供应和成本可能受到多种因素的影响，包括可靠能源的成本、大宗商品价格、通货膨胀、进口材料的关税和关税、外币汇率，以及一般商业周期和全球需求的各个阶段。我们可能无法将价格上涨转嫁给客户，这可能会对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。
我们依靠独立分销商作为我们许多产品的市场渠道。终止我们的大量分销商关系或分销商增加竞争对手产品的销售可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。
我们依靠国内外独立分销商的服务来销售我们的产品，在许多情况下，还为我们产品的最终用户提供服务和售后支持。我们的分销商不是产品的被动交付渠道，而是在决定我们的哪些产品可供最终用户购买或由承包商购买以服务最终用户方面发挥着重要作用。尽管使用分销商可以扩大我们产品的覆盖范围和客户群，但分销商关系的维护和管理既昂贵又耗时。无论出于何种原因，我们的大量分销商流失都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。在某些国际司法管辖区，分销商被赋予某些合法权利，这可能会限制我们修改或终止分销关系的能力。
我们与之进行业务往来的许多分销商还向我们的客户提供竞争对手的产品和服务。分销商向客户销售竞争对手产品的增加，或分销商可供购买的产品数量减少，可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。
我们的保险单可能无法承保或完全保障我们免受自然灾害、全球冲突或环境风险的影响。
我们目前有针对某些业务风险的保险单，包括财产损失、业务中断、运营和产品责任、运输、董事和高级职员责任、网络安全、工业事故以及我们经营所在行业中常见的其他风险。但是，我们可能会承担我们未投保或无法全额投保的责任（包括与污染、职业病、篡改造成的伤害、产品污染或变质或其他危害有关的责任）。
例如，飓风可能会影响我们的设施，或者由于故障、恶意攻击、未经授权的访问、病毒或其他因素而导致的信息系统故障，可能会严重损害运营的多个方面，包括但不限于物流、收入、客户服务和管理。此外，如果有人对我们提出产品责任或第三方责任索赔，如果我们的产品不符合相关的质量或安全标准，我们可能会被要求在某些司法管辖区召回产品，并且我们无法保证我们会根据保单成功提出保险索赔，也无法保证索赔的收益足以补偿所遭受的实际损失。
如果我们遭受重大未投保损失、对我们的产品责任判决或产品召回，未来的收益可能会受到重大不利影响。我们可能需要增加债务或将其他业务投资中的资源转用于偿还与产品相关的索赔。此外，与我们的产品相关的负面宣传可能会对未来的收入产生重大影响，并且可能无法继续以经济上可接受的保费提供保险。因此，我们的保险范围可能无法涵盖针对我们的索赔或我们蒙受的损失的全部范围和范围。
网络安全漏洞和其他信息技术系统中断可能会危害我们的信息，干扰我们的运营，并使我们面临责任，这可能会对我们的运营产生不利影响。
在我们的正常业务过程中，我们将敏感数据，包括我们的专有业务信息以及我们的客户、供应商和业务合作伙伴的专有业务信息，以及我们员工的个人身份信息存储在我们的信息技术系统中，包括在我们的数据中心和我们的网络中。这些数据的安全处理、维护和传输对我们的运营至关重要。其中一些系统由第三方承包商维护或运营，包括基于云的系统。尽管我们努力保护我们的信息系统免受网络安全攻击或漏洞，但我们的信息技术系统可能容易受到黑客的攻击，或者由于员工的错误、不当行为或其他中断而遭到入侵或中断。如果这些技术、系统、产品或服务因员工或第三方承包商的错误、用户错误、不当行为、系统错误或其他漏洞而损坏、停止正常运行，或者受到网络安全攻击，例如涉及拒绝服务攻击、未经授权的访问、恶意软件或其他入侵（包括犯罪分子、民族国家或内部人员的入侵）的网络安全攻击，我们的业务可能会受到不利影响
受影响。任何此类情况的影响可能包括生产停机、运营延迟以及对我们的运营和向客户提供产品和服务的能力的其他影响；机密、专有或其他保护信息的泄露，包括个人信息和客户机密数据；数据或知识产权的破坏、损坏或盗窃；对这些技术、系统、产品或服务的操纵、中断或不当使用；欺诈性交易、补救行动造成的财务损失、损失商业或潜在责任；媒体的负面报道；法律索赔或法律诉讼，包括监管调查、诉讼和罚款；以及对我们声誉的损害。总体而言，针对机密商业信息的网络攻击数量有所增加，特别是在制造业。此外，依赖于人为错误或操纵的网络攻击数量有所增加，包括网络钓鱼攻击或利用社会工程来获取系统访问权限或永久进行电汇或其他欺诈的计划。
这些趋势增加了此类事件发生的可能性以及与防范此类攻击相关的成本。尽管有人企图攻击我们的信息技术系统，但没有造成任何物质损失。任何此类攻击、泄露或中断都可能危及我们的信息技术系统，其中存储的信息可能会被访问、公开披露、丢失或被盗，我们的业务运营可能会中断。此外，我们系统的任何重大中断或放缓都可能导致客户取消订单或导致标准业务流程效率低下或无效，这可能会对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生不利影响。任何此类访问、披露或其他信息丢失或业务中断都可能导致法律索赔或诉讼，根据保护个人信息隐私的法律承担责任，并损害我们的声誉，这可能会对我们的运营产生不利影响。
与信息安全、收集和隐私相关的国内和国际监管环境越来越严格和复杂，新的和快速变化的要求适用于我们的业务，这通常需要改变我们的业务惯例。遵守这些新要求，包括欧盟的《通用数据保护条例》、《加利福尼亚隐私权法》以及其他国际和国内法规，成本高昂，并将导致我们继续遵守的努力产生额外成本。
我们与员工的关系可能会恶化，这可能会对我们的运营产生不利影响。
作为一家制造公司，我们依靠与员工的积极关系来生产我们的产品并维持我们的制造流程和生产力。截至 2024 年 3 月 31 日，我们拥有大约 2,600 名全职员工，其中 15 名受美国集体谈判协议的约束，其中约 1,300 名在越南。如果我们的员工发生罢工、停工或其他放缓，我们的运营可能会中断，或者我们可能会面临更高的劳动力成本。此外，如果我们的很大一部分员工加入工会，我们可能会遭受严重的运营中断和持续的劳动力成本增加，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
关键人员的流失或我们无法吸引和留住新的合格人员可能会损害我们的业务，抑制我们成功运营和增长的能力。
我们在竞争激烈的终端市场中取得的成功将在很大程度上继续取决于我们高级领导者的经验和专业知识。我们的任何关键领导者的流失或未能填补因扩张、人员流失或退休而产生的新职位，都可能对我们实施业务战略的能力产生不利影响。人才竞争变得越来越激烈，由于劳动力市场紧缩，我们的员工流失率可能会增加，从而导致熟练劳动力短缺。在当前竞争激烈的劳动力市场中吸引和留住合格人才所面临的挑战可能会导致工资通胀加剧或阻碍我们在应对劳动力短缺时执行某些关键战略举措的能力。未能成功吸引和留住具有适当资格的员工队伍，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
战略交易和投资风险
我们对业务的收购和整合可能会对我们的财务业绩产生负面影响。
无机增长是我们战略增长计划的重要组成部分，为了实现我们的计划，我们还寻求收购企业，其中一些可能是实质性的。收购业务涉及许多财务、会计、管理、运营、法律、合规和其他风险和挑战，包括以下风险和挑战，其中任何一项都可能对我们的财务报表产生不利影响：
•我们在确定合适的收购候选人时可能会遇到困难；
•相对于我们的预期和支付的价格，任何收购的业务、技术、服务或产品都可能表现不佳，无法按照我们的预期时间表实现成本节省或其他协同效应，或者要求我们对收购的业务进行减值；
•我们可能出于财务、战略或其他原因决定剥离业务、技术、服务或产品，这可能需要大量的财务和管理资源，并可能导致不利的会计待遇；
•我们可能会承担或承担与收购相关的巨额债务，这将增加我们的杠杆率和利息支出，从而减少可用于营运资金、资本支出、研发和其他一般公司用途的资金；
•收盘前和收盘后的收益和费用可能会对任何给定时期的经营业绩产生不利影响，并且不同时期的影响可能有很大不同；
•整合收购业务的过程可能会造成运营困难，可能需要大量的财政和管理资源，而这些资源本来可以用于现有业务；
•我们在整合财务和其他控制和系统方面可能会遇到困难;
•我们可能会失去被收购公司的关键员工或客户；
•我们可能会承担未知或我们的赔偿权不足的负债，或者已知或或有负债可能超过预期；以及
•将收购公司的标准、流程、程序和控制措施，包括会计制度和控制措施与我们的业务相一致，可能会导致我们对财务报告的内部控制存在缺陷，或者因被收购公司的活动而面临监管制裁的风险。
我们可能无法成功执行和实现战略举措的预期财务收益。
我们的业务不时开展战略举措，此类活动将来可能会发生。这些努力包括整合制造设施，合理化我们的制造流程，以及在我们的专业可靠性解决方案部门内建立合资企业。
尽管我们期望我们的战略举措带来有意义的财务收益，但我们可能无法在预期的时间范围内实现预期的全部收益。战略驱动的组织变革的不利影响可能会干扰我们通过这些战略举措实现预期的协同效应、客户服务的改善和成本节约。此外，我们充分实现收益和实施战略举措的能力可能会受到某些合同承诺的限制。此外，我们可能因执行战略计划而承担的巨额开支超过预期。此外，战略计划可能是一个复杂而耗时的过程，可能会对管理层提出大量要求，这可能会转移人们对其他业务优先事项的注意力或干扰我们的日常运营。任何这些失败都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响，这可能会限制我们的流动性。
未来业务或其他市场状况的变化可能导致商业投资和/或记录在案的商誉或其他长期资产减值，从而导致巨额损失和减记，这将对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。
我们会不时地收购企业，遵循旨在实现预期回报或战略目标的仔细分析和尽职调查程序。这些程序通常涉及确定收购价格时的某些假设和判断。收购后，由于各种情况，此类假设和判断可能会被证明是不准确的，这可能会对预期回报产生不利影响，或者无法通过调整收购价格来收回。此外，收购的实际经营结果可能与最初的估计有很大差异。截至2024年3月31日，我们的合并资产负债表中记录的商誉为2.472亿美元。我们每年评估记录的商誉的可收回性，以及何时更改申报单位以及何时发生的事件或情况表明可能出现减值的情况。由于我们的商誉和其他无形资产的重要性，这些资产的未来减值可能会对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。如需了解更多信息，请访问
我们与商誉相关的会计政策，请参阅本年度报告第8项中合并财务报表附注1下的讨论。
金融风险
我们的未偿债务和管理债务的协议中的限制性契约限制了我们的运营和财务灵活性。
我们必须定期还款，在某些违约情况下，加快偿还未偿债务，这可能要求我们将运营现金流的很大一部分用于偿还债务。这样的还款要求可能会减少我们为营运资本收购、资本支出、研发工作和其他一般公司用途提供资金的现金流，并且通常会限制我们规划或应对业务和行业变化的灵活性。
此外，管理我们债务的协议对我们施加了某些运营和财务限制，并在一定程度上限制了管理层经营业务的自由裁量权。除其他外，这些协议限制或限制了我们的能力：承担额外债务；支付股息和进行其他分配；进行投资和其他限制性付款；设立留置权；出售资产；与关联公司进行交易。
我们还必须遵守杠杆和利息保障财务契约，并向贷款机构提交经审计的年度和未经审计的季度财务报表。我们遵守这些契约的能力可能会受到我们无法控制的事件的影响。不遵守这些契约可能会导致违约事件，如果不纠正或豁免，可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。如果我们负债增加，或者债务利率上升，上述风险可能会增加。
货币汇率的波动可能会严重影响我们的经营业绩，并可能严重影响我们在不同财政期间业绩的可比性。
我们的业务在许多国家开展。这些子公司的经营业绩和财务状况以相关外币报告，然后按适用的汇率折算成美元，纳入我们的合并财务报表。除美元外，我们面临的主要货币主要是澳元、英镑、加元和越南盾。近年来，这些货币与美元之间的汇率波动很大，将来可能会继续波动，原因多种多样，包括总体经济状况和事件驱动的情况。这些货币兑美元贬值将减少我们合并财务报表中报告的这些业务所得金额的美元等值，而这些货币的升值将导致此类金额的相应增加。
由于我们的许多原材料成本是根据美元而不是这些货币确定的，因此这些货币的贬值可能会对我们的利润率或报告的经营业绩产生不利影响。相反，如果我们需要用外币支付商品或服务，则此类货币兑美元的升值往往会对我们的经营业绩产生负面影响。此外，货币波动可能会影响我们在不同财政期间的经营业绩的可比性。
每当我们使用交易实体当地货币以外的货币进行购买或销售交易时，我们都会承担货币交易风险。鉴于汇率的波动性，无法保证我们能够有效管理货币交易风险，无法保证我们的套期保值活动将有效，也无法保证货币汇率的任何波动不会对我们的财务状况或经营业绩产生重大不利影响。
有效税率的变化或审查我们的所得税申报表所产生的不利结果可能会对我们的业绩产生不利影响。
我们受美国和多个外国司法管辖区的税收法律和法规的约束。我们未来的有效税率可能会受到税法、法规、会计原则或其解释的变化以及相关解释和其他税收指导变化的不利影响。例如， 经济合作与发展组织是一个由包括美国在内的38个国家组成的国际协会，已提议修改许多长期存在的税收原则。这些提案如果最终确定并获得相关国家的通过，可能会增加税收的不确定性，并可能对我们的所得税准备产生不利影响。 此类税法变更或法规和解释的影响，
以及美国、英国、加拿大、澳大利亚、越南或其他地方的任何其他税收改革立法，都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。此外，美国国税局和其他税务机关还要定期审查我们的所得税申报表。我们会定期评估这些检查产生不利结果的可能性，以确定我们的所得税准备是否充足。截至2024年3月31日，我们的储备金为1,700万美元，与不确定的税收状况有关，税收当局可能不同意我们在税收待遇或交易描述方面所采取的立场。尽管我们认为我们的纳税申报状况是适当的，但税务审计或税务纠纷的最终裁决可能与我们的历史所得税条款和应计额所反映的不同。如果未来的审计发现需要缴纳额外税款，我们可能会承担增量纳税义务，可能包括利息和罚款，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
我们可能会收购各种结构性金融工具，以对冲或降低风险，这可能既昂贵又无效。
我们可以通过使用期货、期权、掉期和远期合约等结构性金融工具来寻求对冲大宗商品价格波动和信用风险。使用结构性金融工具进行套期保值可能会带来重大风险，包括投资金额损失的风险。另一方违约对冲交易可能会导致套期保值交易的损失。套期保值活动还涉及套期保值工具与被套期保值资产之间存在不完全关联的风险，这可能导致套期保值交易和对冲工具的损失。使用套期保值活动可能无法防止重大损失，并可能增加我们的损失。
我们可能无意中未能维持有效的披露控制和程序以及对财务报告的内部控制。
有效的内部控制是我们提供可靠的财务报告、有效防止欺诈和成功运营上市公司所必需的。如果我们无法提供可靠的财务报告或有效防止欺诈，我们的声誉和经营业绩可能会受到损害。如果我们无法维持有效的披露控制和程序以及对财务报告的内部控制，我们可能无法提供可靠的财务报告，这反过来又可能影响我们的经营业绩或导致我们未能履行报告义务。无效的内部控制还可能导致投资者对报告的财务信息失去信心，这可能会对我们的股价产生负面影响，限制我们未来进入资本市场的能力，并需要额外的成本来改善内部控制系统和程序。
法律和监管风险
适用于我们或客户的监管和法定变更可能会对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。
我们和我们的许多客户都受各种国家、州和地方法律、规章和法规的约束。这些领域的变化都可能导致额外的合规成本、扣押、没收、召回或罚款，其中任何一项都可能阻止或抑制我们产品的开发、分销和销售。
此外，我们受益于某些法规，包括建筑法规法规，这些法规要求使用我们和其他制造商销售的产品。例如，某些环境法规可能会鼓励使用更环保的产品，例如我们生产的某些润滑剂和润滑脂。如果这些法规发生变化，对我们产品的需求可能会减少，我们的经营业绩可能会受到不利影响。
遵守广泛的环境、健康和安全法律可能需要物资支出、运营变更或场地修复。
我们的业务和财产受环境法的监管，环境法可能会对违规行为实施严厉制裁。我们必须使我们的业务符合适用的监管要求，并适应我们运营所在的所有司法管辖区此类要求的变化。我们在产品制造中使用的某些材料可能存在潜在的重大健康和安全问题。我们在某些制造业务中使用有害物质并产生危险废物。因此，我们的业务受多个司法管辖区的国际、国家、州和地方各级广泛的环境、健康和安全法律法规的约束。除其他外，这些法律法规适用于空气排放、废水排放、固体和危险废物管理、场地修复计划以及化学品的使用和管理。随着时间的推移，其中许多法律和法规变得更加严格，遵守这些要求的成本可能会增加，包括与任何必要的资本投资相关的成本。此外，我们的生产设施需要运营许可证，这些许可证需要续期，在某些情况下还会被撤销。必要的许可证可能无法签发或继续有效，任何已签发的许可证的续期可能包含重要的新要求或限制。
遵守环境法律法规通常会增加原材料和制成品的运输和储存成本，以及储存和处置废物的成本。我们可能会承担巨额费用，包括罚款、损害赔偿、刑事或民事制裁和补救费用，或因违反环境法律、法规或许可证要求的行为而中断我们的运营。
我们受美国《反海外腐败法》和其他反腐败法律以及其他管理我们业务的法律的约束。如果我们不遵守这些法律，我们可能会受到民事或刑事处罚、其他补救措施和法律费用，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
我们的业务受反腐败法律的约束，包括《美国反海外腐败法》（“FCPA”）以及适用于我们开展业务的国家/地区的其他反腐败法律。《反海外腐败法》和其他法律通常禁止我们以及我们的员工和中介机构为获得或保留业务或获得其他商业优势而向政府官员或其他人员行贿、受贿或支付其他违禁款项。我们在许多可能违反《反海外腐败法》的高风险司法管辖区开展业务，并且我们参与与第三方的关系，这些第三方的行为可能会使我们承担《反海外腐败法》或其他反腐败法律规定的责任。此外，我们无法预测我们的国际业务可能受到的未来监管要求的性质、范围或影响，也无法预测现行法律的实施或解释方式。
我们还受管理国际业务的其他法律和法规的约束，包括美国商务部工业和安全局、美国财政部外国资产控制办公室和各种非美国政府实体管理的法规，包括适用的出口管制法规、对国家和个人的经济制裁、海关要求、货币兑换法规和转让定价法规（统称为 “贸易控制法”）。
我们制定并维持合规计划，包括政策、程序和员工培训，以帮助确保遵守适用的反腐败法律和贸易控制法。但是，尽管我们制定了合规计划，但无法保证我们将完全有效地确保遵守所有适用的反腐败法律，包括FCPA或其他法律要求或贸易控制法。如果我们不遵守《反海外腐败法》和其他反腐败法律或贸易控制法，我们可能会受到刑事和民事处罚、撤资和其他制裁，以及
补救措施和法律费用，这可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和流动性产生不利影响。
同样，对美国或外国当局可能违反FCPA、其他反腐败法或贸易控制法的任何调查也可能对我们的声誉、业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
我们的许可证、执照、注册或授权以及我们的客户或分销商的许可证、执照、注册或授权可能会在到期之前被修改、暂停、终止或撤销，或者我们和/或他们可能无法在到期时续订。对于未能获得、维持或遵守所需授权，我们可能承担责任。
我们需要获得和维持，将来可能需要获得和维持各种许可证、执照、注册和授权，以实现我们的业务的所有权或运营，包括产品的制造、分销、销售和营销以及原材料的进口。这些许可证、执照、注册和授权可能会被修改、暂停、终止或撤销，或者由于各种原因，包括违规行为，我们可能无法在到期时对其进行续订。这些许可证、执照、注册和授权可能难以获得、昂贵且耗时，并且可能包含限制我们业务的条件。我们未能获得、维持和遵守开展业务所需的许可证、执照、注册或授权，可能会导致罚款或处罚，金额可能很大。此外，任何此类失败都可能限制或以其他方式禁止我们运营的某些方面，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
我们的许多客户和分销商需要类似的许可证、执照、注册和授权才能经营。如果重要客户、分销商或其集团失去重要的许可证、执照、注册或授权，迫使他们停止或减少业务，我们的收入可能会减少，这将对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
工业制造本质上是危险的，这可能导致事故干扰我们的运营或使我们面临重大损失或责任。
与我们的制造过程以及相关的原材料、产品和废物的储存和运输相关的危险存在于我们的运营以及与我们共享生产场所的其他居住者的运营中。这些危险可能导致运营中断或暂停，并对特定制造设施或整个我们的生产力和盈利能力产生不利影响。这些潜在风险包括但不一定限于泄漏和其他有毒或危险物质或气体的排放或释放、管道和储罐泄漏和破裂、爆炸和火灾以及机械故障。这些危险可能导致人身伤害和生命损失、财产损失和环境污染，这可能导致业务暂停和实施民事或刑事处罚，包括政府罚款、补救费用以及政府实体或第三方提出的索赔。我们的任何主要运营设施长期亏损或关闭都可能对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。我们的财产、业务中断和意外伤害保险可能无法为我们的业务带来的所有潜在风险提供全额保险。
监管我们的员工接触某些化学品或其他危险产品的风险可能需要物质支出或调整我们的业务。
我们在制造产品时使用的某些化学物质和其他原材料可能会对健康产生不利影响。职业安全与健康管理局限制了允许员工接触其中一些材料。未来对某些化学品和材料对健康的影响的研究可能会导致更多或新的法规，进一步限制或禁止使用和接触某些化学品和材料。对某些化学品和材料的额外监管可能要求我们改变运营，而这些变化可能会影响我们的产品质量并大大增加我们的成本。
我们可能无法保护我们的商标、商业秘密、其他知识产权和专有信息，这可能会损害我们的竞争地位。
我们保护和保存我们的商标、商业秘密以及与我们的业务相关的其他知识产权和专有信息的能力是我们成功的重要因素。但是，我们可能无法阻止第三方在未经我们授权的情况下使用我们的知识产权和其他专有信息，也无法阻止第三方独立开发与我们的相似的知识产权和其他专有信息，尤其是在那些法律不像美国那样保护我们所有权的国家。此外，因为我们的某些产品是制造的
通过第三方，我们必然与这些第三方共享了我们的部分知识产权。我们无法保证这些第三方（其中一些位于知识产权风险可能更为严重的司法管辖区）会遵守合同和其他法律承诺，以维护和保护我们的知识产权。
他人使用我们的知识产权和其他专有信息可能会减少或消除我们已经形成的任何竞争优势，从而可能导致我们的销售损失或以其他方式损害我们的业务。如果我们有必要提起诉讼以保护这些权利，那么任何诉讼都可能既繁琐又昂贵，我们可能无法胜诉。
我们的知识产权可能不会为我们提供任何竞争优势，可能会受到第三方的质疑。此外，我们的竞争对手可能已经或将来可能在美国或国外拥有知识产权，这些知识产权如果得到执行或颁发，可能会优先于我们的权利，或者以其他方式限制我们在美国或国际上制造或销售一种或多种产品的能力。尽管我们做出了努力，但我们仍可能因侵犯他人的知识产权而被起诉。这种诉讼代价高昂，即使我们胜诉，此类诉讼的费用也可能对我们的财务状况产生不利影响。
如果未经授权使用或披露我们的商业秘密和制造专业知识，可能无法提供足够的补救措施。由于竞争加剧，失去具有专业知识和专业知识的员工可能会损害我们的竞争地位，并导致我们的收入和经营业绩下降。此外，其他人可以通过独立开发或通过其他合法途径获取我们的商业秘密知识。
影响金融服务行业的不利事态发展，包括涉及流动性、违约或金融机构或交易对手不履约的事件或担忧，可能会对我们的业务、财务状况或经营业绩产生不利影响。
涉及流动性有限、违约、不履行义务或其他影响金融服务行业或金融服务行业其他公司的交易对手或其他不利事态发展的事件，或对任何此类事件或其他类似风险的担忧或传闻，过去和将来都可能导致整个市场的流动性问题。 尽管我们会根据我们认为必要或适当的方式评估我们的银行和客户关系，但影响我们、金融服务行业或整个经济的因素可能会严重损害我们获得足以为当前和预计的未来业务运营融资或资本化的资金来源和其他信贷安排。 除其他外，这些因素可能包括流动性限制或倒闭、根据各种金融、信贷或流动性协议或安排履行义务的能力、金融服务行业或金融市场的混乱或不稳定，或对金融服务行业公司前景的担忧或负面预期等事件。
此外，投资者对美国或国际金融体系的担忧可能导致不太有利的商业融资条件，包括更高的利率或成本以及更严格的金融和运营契约，或者对获得信贷和流动性来源的系统性限制，从而使我们更难以可接受的条件或根本无法获得融资。 除其他风险外，可用资金或获得现金和流动性资源的机会的任何减少都可能对我们履行运营费用、财务义务或履行其他义务的能力产生不利影响。 任何这些影响，或由上述因素或上述未描述的其他相关或类似因素造成的任何其他影响，都可能对我们的流动性以及业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。
前瞻性陈述
本年度报告包含1995年《私人证券诉讼改革法》所指的前瞻性陈述。这些陈述反映了我们的高级管理层目前对未来事件和财务业绩的看法。这些陈述包括与我们的总体业务和行业有关的前瞻性陈述。包含 “可能”、“期望”、“计划”、“预期”、“估计”、“相信”、“潜在”、“项目”、“预测”、“打算” 或其否定词语或其他类似术语的陈述以及具有未来或前瞻性质的类似陈述的陈述是指联邦证券法或其他方面的前瞻性陈述。
前瞻性陈述包括但不限于与以下内容相关的陈述，或受风险、突发事件或不确定性影响的陈述：
•我们的业务战略；
•地方政治, 经济, 社会和劳动条件的变化;
•战争和军事冲突可能造成的干扰，包括中东和乌克兰冲突造成的地缘政治不确定性；
•未来的收入水平、营业利润率、运营收入、净收益或每股收益；
•应对预期通货膨胀压力的能力，包括消费者可支配收入的减少，以及我们通过提高销售价格来转嫁不断上涨的成本的能力；
•对我们产品和服务的预期需求水平；
•全球供应链物流和运输挑战对供应、生产水平和成本的实际影响；
•未来的研究和开发水平、资本、环境或维护支出；
•我们对健康和安全、税收、环境或其他立法、规章和规章的时间和对我们业务的影响的看法；
•正在进行或预期的资本、重组或维护项目的成功或完成时间；
•对收购或剥离资产和业务的期望；
•我们获得适当保险和赔偿的能力；
•司法或其他程序（包括税务审计）对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流的潜在影响；
•竞争对手、联邦、外国、州或地方监管机构或诉讼原告等第三方行为的预期影响；
•会计声明的预期影响；以及
•上面 “风险因素” 下列出的其他因素。
尽管根据我们目前对业务和运营的了解，我们认为前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但我们无法保证未来的业绩、活动水平、业绩或成就。不应将上述因素解释为详尽无遗。如果其中一项或多项风险或不确定性得以实现，或者如果我们的基本假设被证明不正确，则实际结果可能与我们的预期存在重大差异。您在本年度报告中阅读的任何前瞻性陈述都反映了我们截至本年度报告发布之日对未来事件的看法，并受这些以及与我们的运营、经营业绩、增长战略和流动性相关的其他风险、不确定性和假设的影响。您不应过分依赖这些前瞻性陈述，并应仔细考虑本年度报告中确定的所有可能导致实际业绩差异的因素。除非法律要求，否则我们没有义务更新或修改这些前瞻性陈述。
项目 1B：未解决的工作人员评论意见
不适用。
项目 1C：网络安全
网络安全风险管理和战略
保护我们的业务信息、客户和员工数据以及 IT 系统是我们企业风险管理计划的重要组成部分。 为了识别和管理网络安全威胁对我们的业务、运营和控制环境的重大风险，我们建立了一个信息安全框架，重点是网络安全事件的预防和缓解，以帮助保护我们信息资产的机密性、完整性和可访问性，并确保监管、合同和运营合规性。 我们的网络安全计划已集成到我们的企业风险管理计划中，由专门的网络安全团队管理，该团队负责领导企业范围的网络安全战略、政策、标准、架构和流程。该计划符合行业标准和最佳实践，例如国家标准与技术研究所网络安全框架。作为我们网络安全流程的一部分，我们聘请外部专家和顾问来评估我们的网络安全计划的有效性以及对适用实践和标准的遵守情况。
公司使用多方面的方法来降低网络安全事件的风险，其中包括但不限于：制定信息安全政策、实施信息保护流程和技术、评估网络安全风险和漏洞、实施网络安全培训、监控我们的信息技术资产、应用程序和用户，以及管理供应商和服务提供商以进行第三方风险管理。该公司目前严格遵守相关的信息隐私和网络安全政府标准，必须遵守这些标准。
在截至2024年3月31日的年度中，该公司没有发生重大网络安全事件。有关重大网络安全事件如何影响我们的业务的更多信息，请参阅第一部分第 1A 项。本表格 10-K 的 “风险因素”。
网络安全治理
公司信息技术负责人与公司首席财务官、总法律顾问、公司财务总监和其他内部利益相关者进行协调，负责领导负责评估、识别和管理网络安全风险的团队，包括实施我们的网络安全风险管理计划。我们的信息技术主管在网络安全风险管理方面拥有丰富的经验，与网络安全风险管理团队一起，在数据完整性、IT风险、企业架构、第三方风险、威胁情报、事件响应和监管合规等多个主题方面拥有专业知识。我们的董事会监督网络安全风险和战略，董事会审计委员会监督信息安全合规性，这是其更广泛的合规监督任务的一部分。 这共同确保了董事会全面了解公司的网络安全风险状况和框架。
公司的高级管理人员定期听取有关网络安全事项的简报，他们反过来定期向董事会及其委员会报告此类事宜。董事会每年至少两次收到包括我们信息技术主管在内的高级管理层的网络安全最新消息，审计委员会将收到有关本季度可能发生的任何重大事件或控制问题的季度报告。
公司的首席执行官和其他高级管理人员负责持续评估和管理公司面临的风险。 这些企业风险（包括网络安全风险）每年由管理层正式评估，这是公司强大的企业风险管理计划的一部分。 至少每年，董事会（作为一个整体并通过其委员会）监督公司的风险状况以及管理层评估和管理风险的政策和流程。
项目 2: 属性
属性
我们的主要行政办公室位于 5420 号林登·约翰逊高速公路 500 号套房，德克萨斯州达拉斯 75240。我们的总部是租赁设施。当前的租赁期限将于 2026 年 8 月 31 日到期，但可能会续订。
我们认为，我们拥有或租赁的许多制造和研发设施、配送中心、仓库、办公室和其他物业状况良好，通常适合其使用目的。下表按细分市场列出了我们的主要物理位置，不包括归类为已终止业务的设施。
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| 地点 | | 使用 | | 细分市场 | | 正方形
镜头 | | 自有/已租用 |
| 爱达荷州博伊西 | | 制造、办公和研发 | | 工程建筑解决方案 | | 42,000 | | | 已租用 |
| 华盛顿州 Cle Elum | | 配送中心、制造、办公室、研发和仓库 | | 承包商解决方案 | | 180,000 | | | 已租用 |
| 同奈，越南 | | 制造和办公 | | 承包商解决方案 | | 634,000 | | | 已拥有 |
| 马萨诸塞州福尔里弗 | | 制造、办公和研发 | | 承包商解决方案 | | 140,200 | | | 已租用 |
| 印第安纳州格林伍德 | | 配送中心和办公室 | | 承包商解决方案 | | 54,000 | | | 已租用 |
| 得克萨斯州休斯顿 | | 制造、办公、研发和仓库 | | 承包商解决方案 | | 253,900 | | | 已拥有 |
| 得克萨斯州休斯顿 | | 配送中心和办公室 | | 承包商解决方案 | | 150,000 | | | 已租用 |
| 佛罗里达州哈德逊 | | 制造、办公和研发 | | 工程建筑解决方案 | | 40,000 | | | 已租用 |
| 佛罗里达州杰克逊 | | 配送中心和办公室 | | 承包商解决方案 | | 217,000 | | | 已租用 |
| 马里兰州东北 | | 配送中心和办公室 | | 承包商解决方案 | | 150,000 | | | 已租用 |
| 德克萨斯州罗克沃尔 | | 制造、办公、研发和仓库 | | 专业的可靠性解决方案 | | 227,600 | | | 已拥有 |
| 德克萨斯州罗伊斯城 | | 制造、办公室和仓库 | | 承包商解决方案 | | 94,500 | | | 已租用 |
加利福尼亚州特洪牧场 (a) | | 配送中心和办公室 | | 承包商解决方案 | | 241,000 | | | 已租用 |
| 德克萨斯州特雷尔 | | 分布 | | 专业的可靠性解决方案 | | 101,000 | | | 已租用 |
加利福尼亚州圣达菲斯普林斯 (b) | | 配送中心和办公室 | | 承包商解决方案 | | 240,000 | | | 已租用 |
| 堪萨斯州威奇托 | | 制造和办公 | | 工程建筑解决方案 | | 75,000 | | | 已租用 |
| 加拿大安大略省温莎 | | 制造、办公和研发 | | 工程建筑解决方案 | | 42,000 | | | 已租用 |
(a) 租约于 2024 年 5 月开始
(b) 租约将于2024年8月到期
我们认为，我们的设施足以满足我们目前的运营。如果情况允许，我们可能会努力有选择地减少或扩大我们现有的租赁承诺。有关我们租赁义务的更多信息，请参阅本年度报告第8项中包含的合并财务报表附注9。
项目 3: 法律诉讼
我们可能会不时参与因我们在正常业务过程中或其他方面的运营而产生的诉讼。此外，第三方可能会试图就我们运营公司的活动向我们追究责任。我们目前不是任何个人或总体上预计会对我们的业务、财务状况、经营业绩或财务报表产生重大影响的法律诉讼的当事方。
项目 4: 矿山安全披露
不适用。
第二部分
第 5 项：注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券
市场信息
我们的普通股在纳斯达克全球精选市场上市，股票代码为 “CSWI”。
持有者
截至2024年5月20日，我们的普通股共有314名登记持有人。登记持有人的人数以该日期登记的持有人实际人数为依据，不包括 “街道名称” 股份的持有人或存管机构保管的证券头寸清单上的个人、合伙企业、联营公司、公司或其他实体。
发行人购买股票证券
本年度报告第8项中包含的合并财务报表附注12包括对我们的股票回购计划的讨论。下表显示了截至2024年3月31日的季度中回购的股票数量。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 时期 | | 购买的股票总数 | | 每股支付的平均价格 | | 作为公开宣布计划的一部分购买的股票总数 (a) | | 该计划下可能购买的最大股票数量（或近似美元价值） |
| | | | | | | | （单位：百万） |
| 1 月 1 日至 31 日 | | 7,511 | | (a) (b) | $ | 209.22 | | | 7,483 | | | $ | 92.6 | |
| 2 月 1 日至 29 日 | | 6,565 | | (a) | 225.90 | | | 6,565 | | | 91.1 | |
| 3 月 1 日至 31 日 | | 6,740 | | (a) | 233.40 | | | 6,740 | | | 89.5 | |
| | 20,816 | | | | | 20,788 | | | |
(a) 2022年12月16日，我们宣布，董事会批准了一项回购高达1亿美元普通股的新计划，该计划取代了先前宣布的1亿美元计划。根据目前的计划，可以不时在公开市场或私下谈判的交易中回购股票。我们的董事会已将新回购计划的到期日定为2024年12月31日；但是，我们可能会随时限制或终止该计划，恕不另行通知。截至2024年3月31日，根据目前的1亿美元计划，回购了53,133股股票，总金额为1,050万美元。
(b) 包括员工为满足与股权奖励归属有关的最低税收预扣额而投标的28股股票。
股票表现图表
下图比较了2019年4月1日至2024年3月31日期间我们普通股的累计股东总回报率与罗素2000指数（CSWI是其中的一个组成部分）和综合定制同行群体，后者是在行业基础上选出的，定期进行审查和更新（如有必要），以确保其根据CSWI提供的产品和所服务的终端市场提供合理的可比性。该图假设在2019年4月1日收盘时投资了100美元，并且所有股息都进行了再投资。下图的股价表现不一定代表未来的股价表现。自定义对等组由以下部分组成：
| | | | | | | | |
| Aaon, Inc. | CTS 公司 | Methode 电子有限公司 |
| 阿姆斯特朗工业公司 | Futurefuel 公司 | 穆勒水产品 |
| Astec Industries, Inc | Gorman-Rupp Co. | Standex 国际 |
| 巴恩斯集团 | Innospec Inc. | Tredegar Corp. |
| 哥伦布麦金农公司 | LSB 工业公司 | |
该图表是提供的，未向美国证券交易委员会提交。尽管我们先前根据1933年《证券法》或《交易法》提交的任何文件中有任何相反的规定，其中包含我们根据这些法规提交的未来申报，但以下股票表现图表不得以引用方式纳入先前的任何申报中，也不得以引用方式纳入我们根据这些法规提交的任何未来申报中。
第 6 项： [已保留]
项目7：管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
提供以下讨论和分析是为了增进对所附合并财务报表和附注的理解，并应与之一起阅读。请参阅 “第 1A 项。风险因素” 和 “前瞻性陈述” 包含在本年度报告中，用于讨论与这些陈述相关的风险、不确定性和假设。除非另有说明，否则此处讨论的所有金额均为合并。
行政概述
我们的公司
我们是一家多元化的工业成长型公司，其战略重点是在我们所服务的最终市场中提供利基增值产品。我们在三个业务领域开展业务：承包商解决方案、专业可靠性解决方案和工程建筑解决方案。我们的产品包括用于供暖、通风、空调和制冷的机械产品（“HVAC/R”）、管道产品、格栅、寄存器和扩散器（“GRD”）、建筑安全解决方案以及高性能特种润滑剂和密封剂。我们服务的终端市场包括暖通空调/制冷、建筑专用建筑产品、管道、一般工业、能源、轨道运输和采矿。我们的制造业务集中在美国（“美国”）、越南和加拿大，我们在美国、澳大利亚、加拿大和英国（“英国”）设有分销业务。我们的产品直接销售给全球100多个国家的最终用户或通过指定渠道销售，主要包括美国、加拿大、英国和澳大利亚。
借助我们的创新和成熟技术，我们力求主要为重视卓越性能和可靠性的承包商提供解决方案。我们相信，我们的品牌在我们服务的特定终端市场中广为人知，并以高质量而闻名。我们依靠有机增长和通过收购实现的无机增长来提供越来越广泛的性能优化解决方案组合，以满足客户不断变化的需求。我们在进行有吸引力的协同收购以支持这一目标方面有着成功的记录，并且我们将继续专注于在核心终端市场寻找其他收购机会。
我们的许多产品都用于保护客户的资本资产，这些资产的维修或更换费用昂贵，对他们的运营至关重要。我们的经常性收入来源于我们许多产品的维护、维修和大修以及消耗品。我们还提供一些定制工程产品，以加强和增强我们的客户关系。我们的产品组合的声誉建立在 100 多个备受尊敬的品牌之上，例如 AC Guard®、 Air Sentry®， Balco®， 掩护罩TM, Deacon®、Dust Free®、Falcon Stainless®、Greco®、Jet-Lube®、Kopr-Kote®、Leak Freeze®、Metacaulk®、No.5®、OilSafe®、rectorSeal®, Safe-T-Switch®、Shoemaker®、Smoke Guard®、TruAire® 和 Whitmore®。
业务发展
2024年2月6日，我们收购了总部位于德克萨斯州罗伊斯城的Dust Free, LP（“Dust Free”）100％的已发行股权，总收购价为3,470万美元（包括收购的60万美元现金），其中包括2790万美元的现金对价和根据Dust Free在六年内实现既定运营和财务目标计算的680万美元的或有对价。现金对价由手头现金和我们现有循环信贷额度（定义见附注8）下的借款提供资金。无尘产品提供住宅和商业室内空气质量和暖通空调/制冷应用，并补充了我们的承包商解决方案部门现有的产品组合。自收购之日起，我们的承包商解决方案部门就包括了无尘活动。
2022年10月4日，我们收购了总部位于加利福尼亚州特曼库拉的Falcon Stainless, Inc（“Falcon”）100％的已发行股权，总收购价为3,710万美元（包括收购的100万美元现金），其中包括3,460万美元的现金对价以及根据某些业务条件自收购之日起一年内支付的250万美元额外付款。现金对价由手头现金和我们现有循环信贷额度（定义见附注8）下的借款提供资金。Falcon产品在专业行业中广为人知，可提供更好的水流输送和提高客户满意度，并补充了我们的承包商解决方案部门现有的产品组合。自收购之日起，Falcon的业务已纳入我们的承包商解决方案板块。
2022年7月8日，我们收购了总部位于佛罗里达州奥兰多的Cover Guard, Inc.（“CG”）和AC Guard, Inc.（“ACG”）的资产，总收购价为1,840万美元，其中包括1,800万美元的现金对价及其他费用
根据CG和ACG在五年内实现既定财务目标，最初的或有对价为40万美元。在收购的同时，我们同意额外支付370万美元，其中包括150万澳元的现金对价和向第三方支付的5年年金（价值220万美元），以保护相关的知识产权。CG和ACG产品进一步扩展了Contractor Solutions领先的暖通空调/制冷配件的供应，包括线组盖和HVAC/R冷凝器保护罩。通过这些差异化产品，我们的承包商解决方案部门预计将逐步实现无管和管道式暖通空调/制冷市场的渗透率。自收购之日起，CG和ACG的活动已纳入我们的承包商解决方案板块。
2021年12月15日，我们收购了总部位于华盛顿州克莱埃勒姆的Shoemaker Manufacturing, LLC（“Shoemaker”）100％的已发行股权，总收购价为4,360万美元，包括营运资金和期末现金调整以及预期的或有对价。Shoemaker为商业和住宅市场提供高质量的可定制GRD，并扩大了CSWI的HVAC/R产品供应和在美国西北部的区域知名度。总收购价格包括3,860万美元的现金对价、交易收盘时价值300万美元的25,483股公司普通股以及根据Shoemaker在截至3月31日的季度实现既定财务目标计算的最高200万美元的额外或有对价，2022年，实现了。自收购之日起，Shoemaker活动已纳入我们的承包商解决方案板块。
2021年4月1日，CSWI的全资子公司惠特摩尔制造有限责任公司（“惠特莫尔”）完成了与Pennzoil-Quaker国有公司dba SOPUS产品（“壳牌”）的合资组建，后者是壳牌石油公司的全资子公司，包括壳牌的美国润滑油业务。通过一项交易，惠特摩尔向壳牌出售了一家全资子公司（包含某些现有运营资产）的50％权益，以换取壳牌以现金（530万美元）和无形资产（810万美元）的形式向壳牌出售1,340万美元的对价。自成立之日起，惠特莫尔合资公司已合并到公司的业务中，其活动已纳入我们的专业可靠性解决方案部门。
我们的市场
暖通空调/R
暖通空调/制冷市场是我们服务的最大市场，在截至2024年3月31日和2023年3月31日的年度中，它分别约占我们净收入的54％和55％。我们为暖通空调/制冷系统的安装、维修和维护提供种类繁多的产品，包括冷凝水开关、平底锅和泵、GRD、制冷剂盖、管路套件盖以及其他化学和机械产品。该行业是由更换和维修现有暖通空调/制冷系统以及新的建筑项目推动的。新的HVAC/R系统在很大程度上受到宏观趋势的影响，而现有HVAC/R系统的更换和维修则取决于天气和设备老化。暖通空调/制冷市场往往是季节性的，销售旺季从三月开始，一直持续到八月。施工和维修通常由承包商执行，我们利用全球分销网络推动我们的品牌向此类承包商销售。
建筑特定的建筑产品
在截至2024年3月31日和2023年3月31日的年度中，建筑指定建筑产品分别约占我们净收入的19％和18％。我们为最终用途客户（包括多户住宅建筑、教育设施或机构、仓库、建筑公司、工厂维护客户、建筑承包商和维修服务公司）生产和销售工程栏杆、防烟和消防系统、伸缩缝和楼梯边缘等产品。这些产品的销售是由建筑规格以及安全和建筑法规推动的。销售过程通常很长，因为这些可能是多年的建筑项目。建筑市场，包括商业和多户住宅，是建筑专用建筑产品销售的关键驱动力。
管道
在截至2024年3月31日和2023年3月31日的年度中，水暖市场分别约占我们净收入的8％和7％。我们为水暖行业提供许多产品，包括螺纹密封剂、溶剂水泥、防火产品、冷凝水开关和疏水阀护罩、水和气体连接器，以及其他机械产品，例如排水阀。安装通常由承包商执行，我们利用我们的全球分销网络来推动向承包商销售我们的产品。
一般工业
在截至2024年3月31日和2023年3月31日的年度中，一般工业终端市场分别约占我们净收入的7％和6％。我们提供侧重于资产保护和可靠性的产品，包括润滑剂、干燥剂呼吸器和流体管理产品。一般工业市场包括化学品、钢铁、水泥、食品和饮料、纸浆和造纸以及各种其他加工材料的制造。我们主要通过分销商网络为这个市场提供服务。
能量
在截至2024年3月31日和2023年3月31日的年度中，能源市场分别约占我们净收入的6％和7％。我们提供市场领先的润滑剂和抗咬合化合物以及润滑脂，用于油田钻探活动以及油田钻探和阀门相关设备的维护。我们主要通过分销商销售我们的产品，这些分销商战略性地位于全球主要石油和天然气产区附近。能源行业的前景在很大程度上取决于发达经济体和新兴经济体的全球需求预期，以及石油价格和地方政府与石油勘探、钻探、储存和运输相关的政策。
采矿
在截至2024年3月31日和2023年3月31日的年度中，矿业市场分别约占我们净收入的4％和4％。在全球范围内，我们主要通过直销代理和战略分销商网络为大型采矿挖掘设备中使用的开式齿轮提供市场领先的润滑油。北美采矿业主要集中在煤炭生产上，由于国内煤炭需求持续下降，海运煤炭出口市场在一定程度上缓解了这种情况，因此遇到了阻力。在全球范围内，煤炭需求一直强劲，集中精力集中在美国以外的煤炭市场，加上对东南亚、南美和非洲的铁、金、钻石和铀等市场的更多关注，实现了增长，总体上抵消了北美煤炭需求的疲软。除煤炭外，采矿市场往往随着全球工业产出而变化，例如铜、锡、铝和锌等基本工业金属，它们是许多工业产品的关键投入。
铁路运输
在截至2024年3月31日和2023年3月31日的每一年中，铁路运输市场约占我们净收入的2％和3％。我们为轨道运输行业提供一系列产品，包括用于轨道运输线路的润滑剂和润滑设备，这些产品可提高效率、降低噪音并延长轨道和车轮等轨道运输设备的使用寿命。我们利用我们的技术专业知识与关键决策者建立关系，以确保我们的产品符合要求的规格。我们主要通过直销队伍和分销合作伙伴销售我们的产品。轨道运输的终端市场包括作为北美主要终端市场的1类铁路和作为所有其他地区主要终端市场的Transit Rail。农产品和石化产品等周期性产品类别可能会影响1级铁路的运量。尽管煤炭运输正在减少北美对1级铁路的需求，但预计全球对公交轨道系统的投资将足以抵消这种下降。
我们的展望
在2025财年，我们保持对关键终端市场的乐观情绪和跑赢大盘的能力。我们预计，我们的三个运营板块的收入和利润均将增长，全年运营现金流将保持强劲。我们提供客户偏爱的创新和高价值产品，并且我们仍然专注于增长速度超过整个行业的产品和子类别。我们相信，我们有在2025财年实现强劲业绩的战略和团队。
我们预计将在2025财年保持强劲的资产负债表，这使我们能够通过手头现金、内部产生的现金流和循环信贷额度下的可用性获得资本。我们的资本配置策略继续指导我们的投资决策，优先将资本引导到风险最高的调整后回报机会，包括有机增长、战略收购以及通过股票回购和股息计划向股东返还现金。凭借我们的强劲财务状况，我们将继续投资于具有财务和战略吸引力的扩展产品供应，这是我们实现长期盈利增长的长期战略的关键要素。我们将继续将资本投资于设施维护和持续改进计划。我们认识到继续推动有机增长的重要性，并将继续致力于将更多资本投资于具有诱人风险调整后回报的机会，从而推动提高我们所服务的终端市场的渗透率。我们
在收购方法上保持纪律，特别是在我们对估值、潜在协同效应、尽职调查、文化契合度和整合便利性的评估方面，尤其是在经济条件下。
操作结果
以下讨论分析了我们的合并经营业绩和每个细分市场的业绩。
自2024年2月6日收购之日起，Dust Free的业务已纳入我们的合并经营业绩和承包商解决方案板块的经营业绩。自2022年10月4日收购之日起，猎鹰的业务已纳入我们的合并经营业绩和承包商解决方案板块的经营业绩。自2022年7月8日收购之日起，CG和ACG的业务已纳入我们的合并经营业绩和承包商解决方案板块的经营业绩。自2021年12月15日收购之日起，Shoemaker的业务已纳入我们的合并经营业绩和承包商解决方案板块的经营业绩。本年度报告第8项中包含的合并财务报表附注2中描述了所有收购。
净收入
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至3月31日的财年 |
| （金额以千计） | | 2024 | | 2023 | | 2022 |
| 收入，净额 | | $ | 792,840 | | | $ | 757,904 | | | $ | 626,435 | |
与截至2023年3月31日的年度相比，截至2024年3月31日的年度净收入增加了3,490万美元，增长了4.6％。不包括收购的影响，有机销售额比上年增长了2390万美元，增长了3.1％，这主要是受单位销量增加和定价举措的推动。由于收购了CG、ACG、Falcon和Dust Free，无机收入增加了1,100万美元，增长了1.5％。建筑专用建筑产品、HVAC/R、管道、一般工业、采矿和能源终端市场的净收入有所增加，而铁路运输终端市场的净收入有所下降。
与截至2022年3月31日的年度相比，截至2023年3月31日的年度净收入增加了1.315亿美元，增长了21.0％。不包括收购的影响，由于定价举措，有机销售额比上年增长了9,560万美元，增长了15.3％。增长的部分原因是收购了Shoemaker、CG、ACG和Falcon（3590万美元，占5.7％）。所有终端市场的净收入均有所增加，包括暖通空调/制冷、建筑专用建筑产品、能源、采矿、一般工业、铁路运输和管道。
截至2024年、2023年和2022年3月31日止年度，美洲、欧洲、中东和非洲（“欧洲、中东和非洲”）以及亚太地区的净收入如下所示。按地理区域列报的净收入以客户所在地为基础。有关按地理区域划分的净收入的更多信息，请参阅本年度报告第8项中包含的合并财务报表附注20。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的财年 |
| | 2024 | | 2023 | | 2022 |
| 美洲 | | 94% | | 94% | | 94% |
| EMEA | | 4% | | 4% | | 3% |
| 亚太地区 | | 2% | | 2% | | 3% |
毛利和毛利率
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至3月31日的财年 |
| （数额以千计，百分比除外） | | 2024 | | 2023 | | 2022 |
| 毛利 | | $ | 350,745 | | | $ | 318,214 | | | $ | 255,962 | |
| 毛利率 | | 44.2 | % | | 42.0 | % | | 40.9 | % |
与截至2023年3月31日的年度相比，截至2024年3月31日的年度毛利增加了3,250万美元，增长了10.2％。增长的主要原因是海运和国内运费的减少、定价举措、单位数量的增加以及对CG、ACG、Falcon和Dust Free的收购。截至年度的毛利率
2024年3月31日的44.2％从截至2023年3月31日止年度的42.0％有所增加。增长的主要原因是定价举措以及与去年同期相比海运和国内运费的减少。
与截至2022年3月31日的年度相比，截至2023年3月31日的年度毛利增长了6,230万美元，增长了24.3％。增长的主要原因是定价举措、对Shoemaker、CG、ACG和Falcon的收购，以及去年390万美元的TruAire收购会计效应，以及产量下降导致的170万美元非经常性吸收不足成本，以及TruAire越南工厂在去年为维持TruAire Vietnam的运营而产生的额外补偿支出，这些费用没有再次发生。COVID-19（“TruAire 越南COVID影响力”）。截至2023年3月31日止年度的毛利率为42.0％，较截至2022年3月31日止年度的40.9％增长了42.0％，这是由于上年度发生的未再次发生的上述与Truaire相关的费用以及定价举措。
销售、一般和管理费用
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至3月31日的财年 |
| （数额以千计，百分比除外） | | 2024 | | 2023 | | 2022 |
| 运营费用 | | $ | 191,627 | | | $ | 179,148 | | | $ | 158,582 | |
| 运营费用占收入的百分比 | | 24.2 | % | | 23.6 | % | | 25.3 | % |
与截至2023年3月31日的年度相比，截至2024年3月31日的年度的销售、一般和管理费用增加了1,250万美元，增长了7.0％。增长的主要原因是与员工薪酬、商标减值和差旅相关的支出增加，以及折旧和摊销的增加以及与本年度纳入Dust Free相关的费用增加。运营费用占销售额百分比的增加主要归因于销售额增长的百分比低于运营费用的增长。
与截至2022年3月31日的年度相比，截至2023年3月31日的年度的销售、一般和管理费用增加了2,060万美元，增长了13.0％。增长的主要原因是与在本年度纳入Shoemaker相关的支出增加，与员工薪酬支出、第三方销售佣金、支持收入增长的营销和差旅费用相关的增加，主要与支持业务增长和近期收购相关的专业费用增加，以及折旧和摊销的增加。运营费用占销售额百分比的下降主要是由于销售额增长的百分比大于运营支出的增长。
营业收入
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至3月31日的财年 |
| （数额以千计，百分比除外） | | 2024 | | 2023 | | 2022 |
| 营业收入 | | $ | 159,118 | | | $ | 139,066 | | | $ | 97,380 | |
| 营业利润率 | | 20.1 | % | | 18.3 | % | | 15.5 | % |
与截至2023年3月31日的年度相比，截至2024年3月31日的年度营业收入增加了2,010万美元，增长了14.4％。增长是毛利增长3,250万美元的结果，但如上所述，销售、一般和管理费用增加的1,250万美元部分抵消了这一增长。
与截至2022年3月31日的年度相比，截至2023年3月31日的年度的营业收入增加了4,170万美元，增长了42.8％。增长是毛利增长6,230万美元的结果，但如上所述，销售、一般和管理费用增加的2,060万美元部分抵消了这一增长。
其他收入和支出
与截至2023年3月31日的年度相比，截至2024年3月31日的年度净利息支出减少了50万美元，至1,270万美元，下降了3.6％，这是由于我们的循环信贷额度（如本年度报告第8项所列合并财务报表附注8所述）下的借款减少，这部分被抵消更高的利率。
与截至2022年3月31日的年度相比，截至2023年3月31日的年度净利息支出增加了770万美元，至1,320万美元，增长了142.2％，这是由于年内利率上升以及循环信贷额度下的借款增加，主要与收购Shoemaker、CG、ACG和Falcon有关。
与截至2023年3月31日的年度相比，截至2024年3月31日的年度其他支出净增加600万美元，支出为590万美元。增长的主要原因是释放了与TruAire和Falcon收购相关的850万美元非现金税收补偿资产，如本年度报告第8项中包含的合并财务报表附注15所述，但出售先前作为投资和外币汇收益持有的房产所确认的140万美元收益部分抵消了这一增长。
与截至2022年3月31日的年度相比，截至2023年3月31日的年度其他支出净减少了50万美元，收入不到10万美元。下降的主要原因是外币汇率的变化。
所得税和有效税率准备金
截至2024年3月31日、2023年和2022年3月31日止年度的有效税率分别为27.0％、23.3％和26.4％。与截至2024年3月31日止年度的法定税率相比，所得税准备金主要受州税收支出（扣除联邦福利）的影响，州税收支出增加了640万美元，有效税率增加了4.5％；税收补偿资产释放的影响，使准备金增加了180万美元，有效税率增加了1.3％；高管薪酬限制，使准备金增加了120万美元，有效税率增加了120万美元 0.9%；汇回国外收入的影响，这增加了拨备增加50万美元，有效税率下降0.3％。这被IRC第250条的扣除额部分抵消，该扣除额减少了110万美元，将有效税率减少了0.7％。
与截至2023年3月31日止年度的法定税率相比，所得税准备金主要受到州税支出的影响，州税支出增加了290万美元，有效税率增加了2.3％；高管薪酬限制，使准备金增加了160万美元，有效税率增加了1.2％；GILTI纳入的影响，使准备金增加了110万美元，有效税率增加了0.9％；外国收益汇回的影响, 这使拨款增加了90万美元, 将实际费率增加了0.7％以及额外的不可扣除的费用。这使准备金增加了60万美元，有效利率增加了0.4％。这被IRC第250条的扣除额所抵消，该扣除额减少了160万美元，将有效税率减少了1.3％；外国税收抵免使准备金减少了60万美元，将有效税率减少了0.5％。
在截至2024年3月31日的年度中，由于2019年法规失效，我们发放了150万美元的储备金，其中包括20万美元的应计利息和20万美元的应计罚款。我们还记录了170万美元的额外不确定税收状况储备金，包括120万美元的应计利息和50万美元的历史税收状况应计罚款。在评估期间，我们还通过收购会计记录了与收购猎鹰相关的额外20万美元储备金和相应的税收补偿资产。
在截至2023年3月31日的年度中，我们发放了160万美元的储备金，这主要是由于TruAire对越南2019年1月1日至2022年3月31日纳税期的审计得出结论（如下所述），其中包括40万美元的应计利息和50万美元的应计罚款。我们还通过收购Falcon Stainless的收购会计，记录的总税收储备为280万美元，包括分别为10万美元和20万美元的应计利息和罚款。在截至2023年3月31日的年度中，我们记录了不到10万美元的额外税收储备，70万美元的应计利息和60万美元的应计罚款。
在2022年10月完成的猎鹰收购中，公司确认了与收购前纳税期相关的300万美元UTP。此外，根据Falcon收购协议中包含的税收补偿，卖方向公司提供了与收购前年度收购的UTP相关的高达450万美元的合同赔偿，并且我们通过购买会计确认了300万美元的初始税收补偿资产，随着UTP的额外利息和罚款的累积，该资产将增加。该税收补偿资产将在收购前税收法规结束时结算或到期。在截至2023年12月31日的三个月中，由于2019年联邦纳税申报表的法规到期，公布了100万美元的UTP。相关的100万美元税收补偿资产同时到期，在损益表中被确认为非现金其他支出，出于所得税目的不可扣除。截至2024年3月31日，与猎鹰收购前期相关的UTP储备金和抵消性赔偿资产为240万美元。Falcon UTP储备金和抵消性赔偿资产将在收购前税收法规结束时结算或到期。
与2020年12月完成的TruAire收购有关，该公司确认了与收购前纳税期相关的1,730万美元UTP。此外，根据收购协议中包含的税收补偿，卖方向公司提供了高达1,250万美元的合同赔偿，金额与收购前年份的UTP有关，我们确认了1,250万美元的税收补偿资产。该税收补偿资产已过期
2023 年 12 月。在截至2021年3月31日的三个月中，由于TruAire收购前纳税期的审计结束，500万美元的税收补偿资产以及相关的530万美元UTP被释放。在截至2022年12月31日的三个月中，TruAire的越南实体完成了对2019年1月1日至2022年3月31日纳税期的审计，并收到了税务机关的审计结算信。结果，在截至2022年12月31日的三个月中，有150万美元的UTP应计款项（包括收购后应计的罚款和利息）已公布并记录为所得税优惠。在截至2023年12月31日的三个月中，剩余的750万美元税收补偿资产到期，并在损益表中被确认为非现金其他支出，出于所得税目的不可扣除。截至2024年3月31日，与TruAire收购前纳税期相关的UTP应计额为1,430万美元，预计将在未来随着开放纳税年度的法规到期而公布。
该公司预计，随着诉讼时效的到期，330万美元的UTP现有储备金将在未来12个月内结算或到期。在截至2023年3月31日、2022年和2021年3月31日的年度中，我们的联邦所得税申报表仍有待审查。我们的TruAire收购前期（包括2018、2019年和2020日历年）的所得税申报表仍有待审查。在截至2015年9月30日的期间及随后几年，我们在某些州所得税司法管辖区的所得税申报表仍需接受不同时期的审查。
业务板块
根据产品类型和业务管理方式，我们通过三个业务部门开展业务。我们评估细分市场的业绩，并根据每个细分市场的营业收入分配资源。下文讨论了我们三个业务部门的主要经营业绩。
承包商解决方案板块业绩
我们的承包商解决方案部门主要为住宅和商用暖通空调/制冷和管道应用生产效率和性能增强产品，这些产品主要为专业行业设计。
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| | 截至3月31日的财年 |
| （数额以千计，百分比除外） | | 2024 | | 2023 | | 2022 |
| 收入，净额 | | $ | 536,494 | | | $ | 513,776 | | | $ | 416,487 | |
| 营业收入 | | 142,037 | | | 126,204 | | | 96,115 | |
| 营业利润率 | | 26.5 | % | | 24.6 | % | | 23.1 | % |
与截至2023年3月31日的年度相比，截至2024年3月31日的年度净收入增加了2,270万美元，增长了4.4％。不包括收购的影响，有机销售额增长了1170万美元，增长了2.3％，这主要是由于定价举措和单位销量的增加。其余增长是由于收购了CG、ACG、Falcon和Dust Free（1,100万美元，占2.1％）。所服务的所有终端市场的净收入均有所增加。
与截至2022年3月31日的年度相比，截至2023年3月31日的年度净收入增加了9,730万美元，增长了23.4％。不包括收购的影响，有机销售额增长了6,140万美元，增长了14.8％，这主要是由于定价举措，但部分被单位销量的小幅下降所抵消。其余增长是由于收购了Shoemaker、CG、ACG和Falcon（3590万美元，占8.6％）。暖通空调/R、建筑专用建筑产品和管道终端市场的净收入有所增加，而一般工业终端市场的净收入有所下降。
与截至2023年3月31日的年度相比，截至2024年3月31日的年度的营业收入增加了1,580万美元，增长了12.5％。这一增长主要是由于海运和国内运费的减少、净收入的增加以及包括CG、ACG、Falcon和Dust Free的收购，但包括员工薪酬和商标减值在内的运营支出的增加部分抵消了这一增长。截至2024年3月31日止年度的营业利润率为26.5％，而截至2023年3月31日止年度的营业利润率为24.6％。这一增长是由于毛利率的提高，这主要是由上述海运和国内运费的减少以及定价举措的积极影响所推动的。
与截至2022年3月31日的年度相比，截至2023年3月31日的年度的营业收入增加了3,010万美元，增长了31.3％。增长的主要原因是净收入的增加以及最近对Shoemaker、CG、ACG和Falcon的收购，以及TruAire的390万美元收购会计效应和去年同期产生的170万美元TruAire越南COVID影响没有再次发生。截至2023年3月31日止年度的营业利润率为24.6％，而截至2022年3月31日止年度的营业利润率为23.1％。这一增长主要是由于
前一年发生的上述与Truaire相关的费用没有再次发生，再加上定价举措的积极影响。
专业可靠性解决方案细分市场业绩
专业可靠性解决方案部门提供历史悠久的产品，用于提高工业资产的可靠性、性能和使用寿命，并解决设备维护挑战。
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| | 截至3月31日的财年 |
| （数额以千计，百分比除外） | | 2024 | | 2023 | | 2022 |
| 收入，净额 | | $ | 149,614 | | | $ | 147,445 | | | $ | 116,042 | |
| 营业收入 | | 22,266 | | | 20,176 | | | 9,007 | |
| 营业利润率 | | 14.9 | % | | 13.7 | % | | 7.8 | % |
与截至2023年3月31日的年度相比，截至2024年3月31日的年度净收入增加了220万美元，增长了1.5％。增长主要是由于定价举措。一般工业、采矿和能源终端市场的净收入增加，而铁路运输终端市场的净收入有所下降。
与截至2022年3月31日的年度相比，截至2023年3月31日的年度净收入增加了3,140万美元，增长了27.1％。增长主要是由于单位数量的增加和定价举措。包括能源、采矿、一般工业和铁路运输在内的所有终端市场的净收入均有所增加。
与截至2023年3月31日的年度相比，截至2024年3月31日的年度的营业收入增加了210万美元，增长了10.4％。增长的主要原因是净收入增加，以及运营费用略有减少。截至2024年3月31日止年度的营业利润率为14.9％，而截至2023年3月31日止年度的营业利润率为13.7％。这一增长主要是由于定价举措和运营费用减少推动的毛利率的提高。
与截至2022年3月31日的年度相比，截至2023年3月31日的年度的营业收入增加了1,120万美元，增长了124.0％。增长主要是由于净收入的增加，但部分被运营支出的增加所抵消。截至2023年3月31日止年度的营业利润率为13.7％，而截至2022年3月31日止年度的营业利润率为7.8％。这一增长主要是由于毛利率的提高，这是收入量增加、定价举措的杠杆作用以及运营费用占收入百分比的增长减少所致。
工程建筑解决方案细分市场业绩
工程建筑解决方案 该细分市场主要提供以生命安全为重点的代码驱动型产品，旨在为商业、机构和多户住宅建筑的建造、翻新和现代化提供美观的解决方案。
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| | 截至3月31日的财年 |
| （数额以千计，百分比除外） | | 2024 | | 2023 | | 2022 |
| 收入，净额 | | $ | 114,741 | | | $ | 103,969 | | | $ | 97,296 | |
| 营业收入 | | 18,704 | | | 12,889 | | | 11,101 | |
| 营业利润率 | | 16.3 | % | | 12.4 | % | | 11.4 | % |
与截至2023年3月31日的年度相比，截至2024年3月31日的年度净收入增加了1,080万美元，增长了10.4％。增长是由持续将强劲的项目预订转化为收入和定价计划导致的销量增加所推动的。
与截至2022年3月31日的年度相比，截至2023年3月31日的年度净收入增加了670万美元，增长了6.9％。增长主要是由于持续的商业活动、市场份额的保留和定价举措。
与截至2023年3月31日的年度相比，截至2024年3月31日的年度的营业收入增加了580万美元，增长了45.1％。这一增长是由净收入的增加和定价举措的积极影响，以及出售以前用于运营的房产所确认的120万美元收益所推动的。全年营业利润率为16.3％
与截至2023年3月31日止年度的12.4％相比，截至2024年3月31日的年度增长了12.4％。这一增长主要是由于定价举措和上述房地产销售收益带来的毛利率提高，以及运营费用占收入百分比的降低。
与截至2022年3月31日的年度相比，截至2023年3月31日的年度的营业收入增加了180万美元，增长了16.1％。增长是由于净收入和运营费用管理的增加。截至2023年3月31日止年度的营业利润率为12.4％，而截至2022年3月31日止年度的营业利润率为11.4％。这一增长主要归因于对运营费用的有效管理，但销售额转向利润率较低的项目部分抵消了这一增长。
有关分部的更多信息，请参阅本年度报告第8项中包含的合并财务报表附注20。
流动性和资本资源
普通的
现有手头现金、运营产生的现金以及循环信贷额度（“循环借款”）下的可用借款是我们短期流动性的主要来源。我们持续从运营中产生强劲现金流的能力是我们最重要的财务优势之一；它使我们能够投资于员工和品牌，进行资本投资和战略收购，提供现金分红计划，并不时回购普通股。此外，我们使用循环借款来支持我们的营运资金需求、资本支出和战略收购。我们力求保持足够的流动性，以满足营运资金需求，为资本支出提供资金，定期支付债务本金和利息并履行我们的或有对价义务。在市场状况不恶化的情况下，我们认为，来自运营和融资活动（主要是循环借款）的现金流将提供足够的资源，以满足我们的营运资金、预定的债务本金和利息支付、预期的股息支付、定期股票回购、或有对价债务以及短期和长期资本需求的预期资本支出需求。
现金流分析
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| | 截至3月31日的财年 |
| （金额以千计） | | 2024 | | 2023 | | 2022 |
| 经营活动提供的净现金 | | $ | 164,332 | | | $ | 121,453 | | | $ | 69,089 | |
| 用于投资活动的净现金 | | (45,454) | | | (72,166) | | | (51,456) | |
| 用于融资活动的净现金 | | (114,073) | | | (46,840) | | | (13,039) | |
截至2024年3月31日，我们的现金余额为2,220万美元，而截至2023年3月31日的现金余额为1,850万美元。
截至2024年3月31日的财年，我们通过经营活动提供的现金为1.643亿美元，而截至2023年3月31日和2022年3月31日止年度的现金分别为1.215亿美元和6,910万美元。
•营运资金为截至2024年3月31日的年度提供了现金，这是由于应付账款和其他流动负债增加（1,230万美元）、库存减少（1,040万美元）、预付费用和其他流动资产减少（460万美元）以及其他资产减少（110万美元），但部分被应收账款的增加（1,790万美元）所抵消。
•由于库存增加（1140万美元）、应付账款和其他流动负债减少（700万美元），以及预付费用和其他流动资产的增加（130万美元），部分抵消了截至2023年3月31日止年度的营运资金使用了现金，但应收账款减少（110万美元）部分抵消。
•由于库存增加（4,940万美元）和应收账款（2670万美元）增加，截至2022年3月31日的年度营运资金使用了现金，但部分被应付账款和其他流动负债（2,800万美元）的增加以及预付费用和其他资产（350万美元）的减少所抵消。
截至2024年3月31日的年度中，用于投资活动的现金流为4,550万美元，而截至2023年3月31日和2022年3月31日止年度的现金流分别为7,220万美元和5,150万美元。
•截至2024年3月31日、2023年和2022年3月31日的年度中，资本支出分别为1,660万美元、1,400万美元和1,570万美元。我们的资本支出一直集中在产能扩张上
改进和自动化, 安全增强, 企业资源规划系统和新产品推出.
•在截至的一年中 2024年3月31日，我们收购了Dust Free，总收购价为3,470万美元，其中包括2740万美元的现金对价（扣除收到的现金）。此外，为非实质性产品系列收购支付了240万美元的现金，由于履行了履约义务，向猎鹰卖方汇款了250万美元的延期付款。
•在截至2023年3月31日的年度中，我们以3,710万美元的总收购价收购了Falcon，其中包括3,360万美元的现金对价（扣除收到的现金）、以1,970万美元现金对价和额外30万美元年金支付的CG和ACG的资产及相关知识产权，以及其他以270万美元现金对价的收购。此外，由于收购Shoemaker时履行了收购协议中规定的履约义务，向Shoemaker卖方汇款了200万美元的或有付款。
•在截至2022年3月31日的年度中，我们收购了Shoemaker，总收购价为4,360万美元，其中包括3,740万美元的现金对价（扣除收到的现金）。此外，由于与收购TruAire有关的最终营运资金调整调整，我们获得了140万美元的收益。
在截至2024年3月31日、2023年和2022年3月31日的年度中，用于融资活动的现金流分别为1.141亿美元、4,680万美元和1,300万美元。现金流出是由于：
•在截至2024年、2023年和2022年3月31日的年度中，我们的循环信贷额度和惠特莫尔定期贷款（如本年度报告第8项所列合并财务报表附注8所述）的净借款（付款）分别为8,700万美元、20万美元和1,040万美元。
•如本年度报告第8项中包含的合并财务报表附注8所述，在截至2024年3月31日、2023年和2022年3月31日的年度中，分别支付了与修订循环信贷额度相关的00万美元、70万美元和230万美元的承保折扣和费用。
•如本年度报告第8项所列合并财务报表附注3所述，在截至2024年3月31日、2023年和2022年3月31日的年度中，可赎回非控股权益股东对合并后的惠特莫尔合资企业的投资分别为0万美元、300万美元和630万澳元的收益。
•在截至2024年、2023年和2022年3月31日的年度中，根据我们的股票回购计划（如本年度报告第8项所列合并财务报表附注12所述）回购的股票分别为1,050万美元、3,570万美元和1,440万美元。
•在截至2024年3月31日、2023年和2022年3月31日的年度中，分别支付了1180万美元、1,060万美元和950万美元的股息。
我们认为，可用现金和现金等价物、运营产生的现金流以及循环信贷额度下的可用现金将足以满足至少未来12个月的流动性需求，包括资本支出。
收购
我们会定期评估各种规模的收购机会。与任何收购相关的任何融资的成本和条款，包括我们筹集资金的能力，是任何此类评估的关键考虑因素。在截至2024年3月31日的年度中，我们收购了总部位于德克萨斯州罗伊斯城的Dust Free的100％已发行股权，总收购价为3,470万美元。在截至2023年3月31日的年度中，我们以3,710万美元的总收购价收购了总部位于加利福尼亚州特曼库拉的Falcon的100％已发行股权，并收购了总部位于佛罗里达州奥兰多的CG和ACG资产及相关知识产权，总收购价为2,210万美元。在截至2022年3月31日的年度中，我们以4,360万美元的总收购价收购了Shoemaker100％的已发行股权。这些收购的资金来自手头现金、循环信贷额度下的借款和股票对价。有关我们收购的讨论，请参阅本年度报告第8项中包含的合并财务报表附注2。
债务
我们的长期债务包括到期日为2027财年的左轮借款。截至2024年3月31日，我们有1.66亿美元的未偿循环借款，借款能力为3.34亿美元。有关我们债务的讨论，请参阅本年度报告第8项中包含的合并财务报表附注8。
分红
在截至2024年3月31日的年度中，共支付了1190万美元的股息。2024年4月12日，我们宣布了季度股息，并宣布将季度股息率提高至每股0.21美元，于2024年5月10日支付给截至2024年4月26日的登记股东。我们目前预计将来将继续定期向股东支付季度股息，但此类支付需经董事会批准，并取决于我们的财务状况、经营业绩、资本要求和其他因素，包括第1A项中规定的因素。本年度报告的 “风险因素”。有关股息的讨论，请参阅本年度报告第8项中包含的合并财务报表附注12。
股票回购计划
2020 年 10 月 30 日，我们董事会批准了一项回购计划，授权回购高达 1 亿美元的普通股，该计划取代了之前的 7,500 万美元回购计划。2022年12月16日，我们宣布董事会批准了一项新的1亿美元股票回购计划，该计划取代了先前宣布的1亿美元股票回购计划。根据目前的1亿美元回购计划，在截至2024年3月31日的年度中，以1,050万美元的价格回购了53,133股股票，在截至2023年3月31日的年度中，没有回购任何股票。根据之前的1亿美元回购计划，在截至2023年3月31日的年度中，以3570万美元的价格回购了336,347股股票。根据之前的1亿美元计划，共回购了462,462股股票，总金额为5,010万美元。截至2024年3月31日，根据目前的1亿美元计划，共回购了53,133股股票，总金额为1,050万美元。我们的董事会已确定当前1亿美元的回购计划将于2024年12月31日到期，我们目前预计将在不久的将来继续回购股票，但此类回购取决于我们的财务状况、经营业绩、资本要求和其他因素，包括第1A项中规定的因素。本年度报告的风险因素。有关我们的股票回购计划的讨论，请参阅本年度报告第8项中包含的合并财务报表附注12。
资本支出
在截至2024年3月31日的年度中，我们投资了1,660万澳元的资本支出，用于与持续改进和自动化、安全、产能扩展、企业资源规划系统和新产品推出相关的资本支出。我们计划在未来继续投资资本支出，以提高制造生产率，增强运营安全，升级信息技术基础设施和安全，并为现有设施实施先进技术。
合同义务
截至2024年3月31日，我们的合同义务主要包括购买义务和经营租赁承诺。购买义务包括购买可执行、具有法律约束力的商品或服务的协议，并规定了所有重要条款，包括：固定或最低购买量；固定、最低或可变价格条款；以及交易的大致时间。购买义务不包括可取消且不收取罚款的协议。我们预计在未来12个月内将承担6,230万美元的收购义务。有关经营租赁承诺，请参阅本年度报告第8项中包含的合并财务报表附注9。
关键会计估计
根据美国公认会计原则编制财务报表的过程要求使用估计和假设来确定某些资产、负债、收入和支出的报告金额，并披露相关的或有资产和负债。这些估计和假设基于估算或假设时可用的信息，包括我们的相关历史经验。管理层做出的最重要的估计包括：收入确认的时间和金额；递延税收的实现和税收储备的计量；以及首次收购时的商誉和无限期无形资产的估值，以及经常性减值的一部分
分析，视情况而定。管理层至少每年审查一次重大估计，如果不是每季度一次。由于编制财务报表时使用的估计、假设和判断所涉因素的不确定性，实际业绩可能与估计数不同，差异可能是重大的。
我们的关键会计政策是那些既对我们的财务状况和经营业绩最重要的政策，又需要管理层在应用中做出最困难、最主观或最复杂的判断，这通常是因为需要对本质上不确定的事项的影响做出估计。我们认为，以下内容代表了我们的关键会计政策。有关我们所有重要会计政策的摘要，请参阅本年度报告第8项中包含的合并财务报表附注1。管理层已经与董事会审计委员会讨论了我们的关键会计估计和政策。
收入确认
我们确认收入是为了描述向客户转移承诺的商品或服务的控制权，其金额反映了我们为换取这些商品或服务而预计有权获得的对价。有关进一步的讨论，请参阅附注19。我们会在满足以下所有标准后确认收入：(i) 与客户签订了合同，(ii) 已确定履约义务，(iii) 确定了向客户支付的价格，(iv) 已为履行义务分配了向客户支付的价格，以及 (v) 履行了履约义务，下文将对此进行更全面的描述。
(i) 当销售协议表明双方的批准和承诺；确定双方的权利；确定付款条件；具有商业实质内容时，我们很可能会收取应得的对价以换取将转让给客户的商品或服务，我们就确定了与客户签订的合同。在大多数情况下，我们与客户的合同是客户的采购订单。对于某些客户，我们还可能签订一份销售协议，其中概述了适用于该客户未来所有采购订单的条款和条件框架。在这种情况下，我们与客户的合同既是销售协议，也是特定的客户采购订单。由于我们与客户的合同通常是针对单笔交易或客户的采购订单，因此合同期限为一年或更短。因此，我们选择采用某些实际的权宜之计，并在财务会计准则委员会允许的情况下，省略对初始期限为一年或更短的合同的剩余履约义务的某些披露。
(ii) 我们在合同中为每项承诺的商品或服务确定了履约义务，这些义务与合同中的其他承诺分开，客户可以单独或与客户随时可用的其他资源一起从该商品或服务中受益。向我们的客户提供的被视为无关紧要的商品和服务包含在其他履行义务中。
(iii) 我们将交易价格确定为我们为换取履行义务而有权获得的对价金额，包括任何可变对价的影响。
(iv) 对于任何具有多项履约义务的合同，我们为每项履约义务分配交易价格，金额应说明我们为换取履行每项履约义务而应得的对价金额。如果履约义务是最初预期期限为一年或更短的合同的一部分，则我们排除了披露分配给剩余履约义务的交易价格，因为我们的大多数合同是短期合同，期限为一年或更短。
(v) 当我们通过将承诺的商品或服务的控制权移交给客户来履行合同中的履行义务时，或当作我们履行合同义务时，我们会确认收入。
我们在交易价格的计量中排除了政府机构评估的所有税款，这些税款既是针对特定创收交易征收的，也是与之同时征收的，并且是向客户征收的。因此，我们列报的收入已扣除销售税和其他类似税。在产品控制权移交给客户后，与出境货运相关的运费和手续费计为配送成本，并包含在收入成本中。获得合同的成本，包括销售中记录的销售佣金、一般和管理费用，在摊还期为一年或更短的时间内在发生时记作支出。我们没有包含重要融资部分的客户合同。
递延税和税收储备
递延所得税资产和负债是根据财务报表账面金额与资产和负债的税基之间的临时差异确定的，适用预计将在差异逆转的当年生效的已颁布的税率。税率变动对递延所得税资产和负债的影响在包括颁布之日在内的期间内在收入中确认。根据对现有正面和负面证据的评估，我们在一定程度上确认未来的税收优惠，例如净营业亏损结转和税收抵免结转
这些好处更有可能实现。我们对递延所得税资产可收回性的判断主要基于历史收益、使用历史和预期未来经营业绩对当前和预期未来收益的估计，以及谨慎可行的税收筹划策略。
我们缴纳的所得税金额需要接受联邦、州和外国税务机关的持续审计，这可能会导致拟议的评估。在确定所得税条款和评估税收状况时需要做出重大判断。我们为开放纳税年度设立储备金，以应对可能受到各税务机构质疑的不确定税收状况。合并税收准备金和相关应计费用包括此类合理估计的损失以及相应的相关利息和罚款的影响。财务报表中因不确定税收状况而确认的税收优惠是根据最终结算时实现可能性大于50％的最大收益来衡量的。
在截至2024年3月31日的年度中，由于2019年法规失效，我们发放了150万美元的储备金，其中包括20万美元的应计利息和20万美元的应计罚款。我们还记录了额外的170万澳元的不确定税收状况准备金，包括120万美元的应计利息和50万美元的历史税收状况应计罚款。在评估期间，我们还通过收购会计记录了额外的20万美元不确定税收状况储备金和相应的税收补偿资产，这些资产与收购Falcon有关。
在截至2023年3月31日的年度中，我们发放了160万美元的储备金，这主要是由于TruAire对越南2019年1月1日至2022年3月31日纳税期的审计得出结论（如下所述），其中包括40万美元的应计利息和50万美元的应计罚款。我们还通过收购Falcon Stainless的收购会计，记录的总税收储备为280万美元，包括分别为10万美元和20万美元的应计利息和罚款。在截至2023年3月31日的年度中，我们记录了不到10万美元的额外税收储备，70万美元的应计利息和60万美元的应计罚款。
该公司预计，随着诉讼时效的到期，330万美元的UTP现有储备金将在未来12个月内结算或到期。在截至2023年3月31日、2022年和2021年3月31日的年度中，我们的联邦所得税申报表仍有待审查。我们的TruAire收购前期（包括2018、2019年和2020日历年）的所得税申报表仍有待审查。在截至2015年9月30日的期间及随后几年，我们在某些州所得税司法管辖区的所得税申报表仍需接受不同时期的审查。
尽管我们认为我们已经充分考虑了与这些问题相关的任何合理可预见的结果，但我们未来的业绩可能包括对估计纳税义务的有利或不利的调整。只要这些事项的预期税收结果发生变化，估算值的这种变化将影响做出此类决定期间的所得税准备金。
商誉和无限期无形资产
商誉和无形资产的初始记录需要对收购资产的公允价值的估计作出主观判断。我们每年1月31日或每当事件或情况表明此类资产可能受到减值时，都会对商誉价值进行减值测试。
商誉减值检验涉及在估算每个申报单位未来业绩产生的公允价值预测时作出重大判断。我们的申报单位从运营板块层面开始确定，并考虑是否应将低于运营板块水平一层的组成部分确定为报告单位，以便根据某些条件测试商誉的减值情况。除其他因素外，这些条件包括：（i）一个组成部分在多大程度上代表业务，（ii）运营部门中经济相似的组成部分的总和。在确定各组成部分的汇总是否适当时考虑的其他因素包括产品和服务性质的相似性、生产过程的性质、分销方法和所服务的行业类型。
会计准则编纂（“ASC”）350允许在定量评估测试之前进行可选的定性评估，以确定报告单位的公允价值是否更有可能超过其账面金额。我们绕过了定性评估，直接进行了定量测试。如果申报单位的账面价值超过其公允价值，则该申报单位的商誉受到减值，减值损失将等于账面价值超过其公允价值的部分。我们根据收益法估算申报单位的公允价值，根据估计的未来现金流的现值，计算申报单位的公允价值。折扣现金流分析要求我们根据预算、业务计划、经济预测和预期的未来现金对未来的销售、营业利润率、增长率和贴现率做出各种判断性假设
流量和市场参与者。我们截至2024年1月31日进行的定量测试表明，截至2024年3月31日的年度不应确认任何商誉减值损失。截至2023年3月31日和2022年3月31日的年度分别未确认减值损失。
我们拥有无限期的商标形式的无形资产。自1月31日起，我们至少每年对这些无形资产进行减值测试，或者每当事件或情况表明账面金额可能无法收回时，我们都会进行减值测试。减值测试中使用的重要假设包括贴现率、特许权使用费率、未来销售预测和终值增长率。这些投入被视为公允价值层次结构中的非经常性三级投入。当预计的未来现金流低于账面金额时，将确认减值损失。截至2024年3月31日的财年，我们记录了与商标相关的150万美元减值，2023年3月31日和2022财年没有减值。
会计发展
我们在本年度报告第8项所列合并财务报表附注1中提供了有关尚未实施的会计声明的信息。
第 7A 项：关于市场风险的定量和定性披露
我们面临利率和外币汇率变动带来的市场风险，这可能会对我们的合并财务状况和经营业绩产生不利影响。我们力求通过定期的运营和融资活动，并在适当时使用利率互换，将这些风险降至最低。我们的政策是仅在实现风险管理目标所必需的范围内进行利率互换。我们不会出于交易或投机目的购买、持有或出售衍生金融工具。
浮动利率债务
我们的浮动利率债务面临利率风险。利率的波动直接影响与我们的未偿债务相关的利息支出。我们通过利率互换协议管理或对冲与借款相关的利率风险。如附注10所述，惠特莫尔定期贷款利率互换已于2023年1月9日终止。2023年2月7日，我们签订了利率互换，以对冲循环信贷额度（定义见附注8）下首笔1亿美元借款的利息支付产生的现金流波动风险。截至2024年3月31日，我们有6,600万美元的未对冲浮动利率债务，平均利率为6.68％。从2024年4月开始，利率每变动一个季度将导致我们的利息支出每年发生约20万美元的变化，其中包括利率互换。
在我们可能使用的衍生合约中，我们也可能面临信用风险。信用风险是指交易对手未能按照衍生合约的条款履约。如果衍生品合约的公允价值为正，则交易对手将欠我们，这会给我们带来信用风险。如果衍生品合约的公允价值为负，我们将欠交易对手，因此没有信用风险。我们力求通过与高质量的交易对手进行交易，将衍生工具的信用风险降至最低。
外币汇率风险
我们在美国以外的其他货币开展部分业务。我们的非美国业务主要以当地货币开展，这些货币也是其本位货币，包括澳元、英镑、加元和越南盾。外币风险敞口来自将外币计价的资产和负债折算成美元，以及以非美国业务本位币以外的货币计价的交易。在截至2024年、2023年或2022年3月31日的年度中，我们实现了与外币折算相关的净（亏损）收益分别为190万美元、380万美元，亏损少于10万美元，这些收益包含在累计的其他综合收益（亏损）中。我们确认截至2024年、2023年或2022年3月31日止年度的外币交易净收益（亏损）分别为30万美元、40万美元和20万美元（20万美元），这些收益包含在合并运营报表中的其他收入（支出）中。
根据截至2024年3月31日的敏感度分析，截至2024年3月31日止年度的外币汇率变动10％将使我们的收入影响约5％。该计算假设所有货币相对于美元的变化方向和比例都相同，并且没有间接影响，例如非美元销售量或价格的变化。
项目 8: 财务报表和补充数据
独立注册会计师事务所的报告
董事会和股东
CSW 工业有限公司
对财务报表的意见
我们审计了截至2024年3月31日和2023年3月31日的CSW Industrials Inc.（特拉华州的一家公司）及其子公司（“公司”）的随附合并资产负债表、截至2024年3月31日的三年中每年的相关合并运营报表、综合收益、权益和现金流以及相关附注（统称为 “财务报表”）。我们认为，财务报表按照美利坚合众国普遍接受的会计原则，在所有重大方面公允列报了公司截至2024年3月31日和2023年3月31日的财务状况，以及截至2024年3月31日的三年中每年的经营业绩和现金流量。
我们还根据上市公司会计监督委员会（美国）（“PCAOB”）的标准，根据2013年制定的标准，对公司截至2024年3月31日的财务报告内部控制进行了审计 内部控制—集成框架由特雷德韦委员会赞助组织委员会（“COSO”）发布，我们在2024年5月23日的报告表达了无保留的意见。
意见依据
这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们必须在公司方面保持独立。
我们根据PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和进行审计，以便合理地确定财务报表是否存在因错误或欺诈造成的重大错报。我们的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序，无论是错误还是欺诈所致，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关财务报表中数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层采用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的总体列报情况。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。
关键审计事项
关键的审计问题 下面传达的是问题 源于本期对财务报表的审计 已告知或要求将其告知审计委员会，并且：(1) 相关 对财务报表具有重要意义的账目或披露，(2) 涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变我们对整个财务报表的看法，我们也不会通过传达关键审计事项来改变我们对财务报表的看法 下面，提供了一个 单独的意见 关于关键审计问题 或根据其所披露的账目或披露情况 相关。
客户名单估值无形资产 — Dust Free，LP
正如财务报表附注2中进一步描述的那样，公司于2024年2月6日完成了对Dust Free LP的收购，总收购价为3,470万美元。公司对收购的会计要求估算收购资产和承担的负债的公允价值，其中包括客户名单中的2,010万美元无形资产。客户清单无形资产的估计公允价值是使用超额收益法确定的。我们将管理层收购价格分配中客户清单无形资产的公允价值的估算确定为关键的审计事项。
我们确定客户名单无形资产的估值是关键审计事项的主要考虑因素是确定公允价值所涉及的重大估计不确定性。重要的假设包括预期的收入增长率、毛利率、息税折旧摊销前利润率和贴现率。这些假设要求审计师在执行程序和评估管理层的重要假设时有高度的判断力、主观性和精力，并涉及估值专家的使用。
我们与客户清单无形资产估值相关的审计程序包括以下内容。
•我们测试了内部控制对管理层对客户名单无形资产估值的有效性。
•我们评估了方法并测试了公司使用的重要假设，让估值专家参与其中，通过将贴现率与相关的可观察市场数据进行比较，评估该方法的适当性和公允价值估算中的重要假设。
•我们通过将预计的未来收入、毛利率和息税折旧摊销前利润率与历史经营业绩进行比较来测试基础数据，并测试了超额收益法估值中使用的基础数据的完整性和准确性。
•在评估预计的未来收入增长率、毛利率、息税折旧摊销前利润率和贴现率假设时，我们还评估了确凿和相反的证据。
/s/ GRANT THORNTON LLP
自2015年以来，我们一直担任公司的审计师。
得克萨斯州达拉斯
2024年5月23日
CSW 工业株式会社
合并资产负债表 | | | | | | | | | | | | | | |
| | 3月31日 |
| （金额以千计，每股金额除外） | | 2024 | | 2023 |
| 资产 | | | | |
| 流动资产： | | | | |
| 现金和现金等价物 | | $ | 22,156 | | | $ | 18,455 | |
| 应收账款，净额 | | 142,665 | | | 122,753 | |
| 库存，净额 | | 150,749 | | | 161,569 | |
| 预付费用和其他流动资产 | | 15,840 | | | 20,279 | |
| | | | |
| 流动资产总额 | | 331,410 | | | 323,056 | |
| 财产、厂房和设备，净额 | | 92,811 | | | 88,235 | |
| 善意 | | 247,191 | | | 242,740 | |
| 无形资产，净额 | | 318,819 | | | 318,903 | |
| 其他资产 | | 53,095 | | | 70,519 | |
| 总资产 | | $ | 1,043,326 | | | $ | 1,043,453 | |
| | | | |
| 负债和权益 | | | | |
| 流动负债： | | | | |
| 应付账款 | | $ | 48,387 | | | $ | 40,651 | |
| 应计负债和其他流动负债 | | 67,449 | | | 67,388 | |
| | | | |
| | | | |
| 流动负债总额 | | 115,836 | | | 108,039 | |
| 长期债务 | | 166,000 | | | 253,000 | |
| 应付退休金 | | 1,114 | | | 1,158 | |
| 其他长期负债 | | 125,298 | | | 137,117 | |
| | | | |
| 负债总额 | | 408,248 | | | 499,314 | |
| 承付款和或有开支（注17） | | | | |
| 可赎回的非控制性权益 | | 19,355 | | 18,464 |
| 股权： | | | | |
普通股，美元0.01面值 | | 164 | | | 163 | |
授权股票— 50,000 | | | | |
已发行的股票— 16,466和 16,378，分别地 | | | | |
优先股，$0.01面值 | | — | | | — | |
授权股份 (10,000) 并已发行 (0) | | | | |
| 额外的实收资本 | | 137,253 | | | 123,336 | |
国库股，按成本计算（952和 902分别为股票） | | (95,643) | | | (82,734) | |
| 留存收益 | | 583,075 | | | 493,319 | |
| 累计其他综合亏损 | | (9,126) | | | (8,409) | |
| 权益总额 | | 615,723 | | | 525,675 | |
| 负债和权益总额 | | $ | 1,043,326 | | | $ | 1,043,453 | |
见合并财务报表附注。
CSW 工业株式会社
合并运营报表
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的财年 |
| （金额以千计，每股金额除外） | | 2024 | | 2023 | | 2022 |
| 收入，净额 | | $ | 792,840 | | | $ | 757,904 | | | $ | 626,435 | |
| 收入成本 | | (442,095) | | | (439,690) | | | (370,473) | |
| 毛利 | | 350,745 | | | 318,214 | | | 255,962 | |
| 销售、一般和管理费用 | | (191,627) | | | (179,148) | | | (158,582) | |
| | | | | | |
| 营业收入 | | 159,118 | | | 139,066 | | | 97,380 | |
| 利息支出，净额 | | (12,723) | | | (13,197) | | | (5,449) | |
| 其他收入（支出），净额 | | (5,915) | | | 42 | | | (466) | |
| 所得税前收入 | | 140,480 | | | 125,911 | | | 91,465 | |
| 所得税准备金 | | (37,941) | | | (29,337) | | | (24,146) | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 净收入 | | 102,539 | | | 96,574 | | | 67,319 | |
| 归属于可赎回非控股权益的收益 | | (891) | | | (139) | | | (934) | |
| 归属于CSW Industrials, Inc.的净收益 | | $ | 101,648 | | | $ | 96,435 | | | $ | 66,385 | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 普通股每股基本收益： | | $ | 6.54 | | | $ | 6.22 | | | $ | 4.21 | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 摊薄后的每股普通股收益： | | $ | 6.52 | | | $ | 6.20 | | | $ | 4.20 | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 已发行股票的加权平均数： | | | | | | |
| 基本 | | 15,533 | | 15,509 | | 15,755 |
| 稀释 | | 15,581 | | 15,546 | | 15,807 |
综合收益合并报表
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的财年 |
| （金额以千计） | | 2024 | | 2023 | | 2022 |
| 净收入 | | $ | 102,539 | | | $ | 96,574 | | | $ | 67,319 | |
| 其他综合收益（亏损）： | | | | | | |
| 外币折算调整 | | (1,947) | | | (3,752) | | | (44) | |
扣除税款后的现金流套期保值活动（326), $(41) 和 $ (142），分别是 | | 1,225 | | | 156 | | | 533 | |
扣除税款后的养老金和其他退休后影响（1), $(67) 和 $ (138），分别是 | | 5 | | | 261 | | | 433 | |
| 其他综合收益（亏损） | | (717) | | | (3,335) | | | 922 | |
| 综合收入 | | $ | 101,822 | | | $ | 93,239 | | | $ | 68,241 | |
| 减去：归因于可赎回非控股权益的综合收益 | | (891) | | | (139) | | | (934) | |
| 归属于CSW Industrials, Inc.的综合收益 | | $ | 100,930 | | | $ | 93,100 | | | $ | 67,307 | |
见合并财务报表附注。
CSW 工业株式会社
合并权益表 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| （金额以千计） | | 普通股 | | 库存股 | | 额外的实收资本 | | 留存收益 | | 累计其他综合亏损 | | 权益总额 |
| 截至2021年3月31日的余额 | | $ | 161 | | | $ | (34,075) | | | $ | 104,690 | | | $ | 350,669 | | | $ | (5,996) | | | $ | 415,449 | |
| 基于股份的薪酬 | | — | | | — | | | 8,450 | | | — | | | — | | | 8,450 | |
| 股票计划下的股票活动 | | 1 | | | (4,884) | | | — | | | — | | | — | | | (4,883) | |
| 库存股的重新发行 | | — | | | 6,938 | | | (289) | | | — | | | — | | | 6,649 | |
| 回购普通股 | | — | | | (14,427) | | | — | | | — | | | — | | | (14,427) | |
| 净收入 | | — | | | — | | | — | | | 66,385 | | | — | | | 66,385 | |
| 分红 | | — | | | — | | | 73 | | | (9,532) | | | — | | | (9,459) | |
| 其他综合收益，扣除税款 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 922 | | | 922 | |
| 截至2022年3月31日的余额 | | $ | 162 | | | $ | (46,448) | | | $ | 112,924 | | | $ | 407,522 | | | $ | (5,074) | | | $ | 469,086 | |
| 基于股份的薪酬 | | — | | | — | | | 9,752 | | | — | | | — | | | 9,752 | |
| 股票计划下的股票活动 | | 1 | | | (3,417) | | | — | | | — | | | — | | | (3,416) | |
| 库存股的重新发行 | | — | | | 2,786 | | | 578 | | | — | | | — | | | 3,364 | |
| 回购普通股 | | — | | | (35,655) | | | — | | | — | | | — | | | (35,655) | |
| 净收入 | | — | | | — | | | — | | | 96,435 | | | — | | | 96,435 | |
| 分红 | | — | | | — | | | 82 | | | (10,638) | | | — | | | (10,556) | |
| 其他综合收益，扣除税款 | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,335) | | | (3,335) | |
| 截至2023年3月31日的余额 | | $ | 163 | | | $ | (82,734) | | | $ | 123,336 | | | $ | 493,319 | | | $ | (8,409) | | | $ | 525,675 | |
| 基于股份的薪酬 | | — | | | — | | | 11,537 | | | — | | | — | | | 11,537 | |
| 股票计划下的股票活动 | | 1 | | | (4,966) | | | — | | | — | | | — | | | (4,965) | |
| 库存股的重新发行 | | — | | | 2,526 | | | 2,293 | | | — | | | — | | | 4,819 | |
| 回购普通股 | | — | | | (10,469) | | | — | | | — | | | — | | | (10,469) | |
| 净收入 | | — | | | — | | | — | | | 101,648 | | | — | | | 101,648 | |
| 分红 | | — | | | — | | | 87 | | | (11,892) | | | — | | | (11,805) | |
| 其他综合收益，扣除税款 | | — | | | — | | | — | | | — | | | (717) | | | (717) | |
| 截至 2024 年 3 月 31 日的余额 | | $ | 164 | | | $ | (95,643) | | | $ | 137,253 | | | $ | 583,075 | | | $ | (9,126) | | | $ | 615,723 | |
见合并财务报表附注。
CSW 工业株式会社
合并现金流量表 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的财年 |
| （金额以千计） | | 2024 | | 2023 | | 2022 |
| 来自经营活动的现金流： | | | | | | |
| 净收入 | | $ | 102,539 | | | $ | 96,574 | | | $ | 67,319 | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 为使净收入与经营活动提供的净现金保持一致而进行的调整： |
| 折旧 | | 13,961 | | | 12,838 | | | 11,572 | |
| 无形资产和其他资产的摊销 | | 23,688 | | | 22,716 | | | 25,314 | |
| 库存储备准备金 | | 4,229 | | | 1,522 | | | 1,553 | |
| 信贷损失准备金 | | 814 | | | 2,013 | | | 1,498 | |
| 基于股份的薪酬和其他高管薪酬 | | 11,537 | | | 9,751 | | | 8,450 | |
| | | | | | |
| 处置不动产、厂房和设备的净收益 | | (2,677) | | | 104 | | | (85) | |
| | | | | | |
| 净养老金补助金 | | 67 | | | 150 | | | 31 | |
| 资产减值 | | 1,600 | | | 156 | | | — | |
| | | | | | |
| 递延所得税净额 | | (2,497) | | | (6,011) | | | (3,261) | |
| 运营资产和负债的变化： | | | | | | |
| 应收账款 | | (17,897) | | | 1,105 | | | (26,729) | |
| 库存 | | 10,364 | | | (11,422) | | | (49,403) | |
| 预付费用和其他流动资产 | | 4,608 | | | (1,282) | | | 3,479 | |
| 其他资产 | | 1,146 | | | 458 | | | 626 | |
| 应付账款和其他流动负债 | | 12,293 | | | (7,000) | | | 27,983 | |
| 应付退休金和其他负债 | | 557 | | | (219) | | | 742 | |
| 经营活动提供的净现金 | | 164,332 | | | 121,453 | | | 69,089 | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 来自投资活动的现金流： | | | | | | |
| 资本支出 | | (16,575) | | | (13,951) | | | (15,653) | |
| 出售持有用于投资的资产的收益 | | 1,665 | | | — | | | — | |
| 出售资产的收益 | | 2,185 | | | 120 | | | 139 | |
| | | | | | |
| 为收购支付的现金 | | (32,729) | | | (58,335) | | | (35,942) | |
| 用于投资活动的净现金 | | (45,454) | | | (72,166) | | | (51,456) | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 来自融资活动的现金流： | | | | | | |
| 信贷额度借款 | | 112,319 | | | 143,177 | | | 94,000 | |
| 信贷额度的还款 | | (199,319) | | | (142,952) | | | (83,561) | |
| 延期贷款费用的支付 | | — | | | (710) | | | (2,328) | |
| 购买库存股 | | (15,268) | | | (39,072) | | | (19,311) | |
| 股票期权活动的收益 | | — | | | 272 | | | 1,327 | |
| 收购可赎回非控股权股东的收益 | | — | | | 3,000 | | | 6,293 | |
| 支付给股东的股息 | | (11,805) | | | (10,555) | | | (9,459) | |
| 用于融资活动的净现金 | | (114,073) | | | (46,840) | | | (13,039) | |
| 汇率变动对现金及等价物的影响 | | (1,104) | | | (611) | | | 1,937 | |
| 现金和现金等价物的净变化 | | 3,701 | | | 1,836 | | | 6,531 | |
| 现金和现金等价物，期初 | | 18,455 | | | 16,619 | | | 10,088 | |
| 现金和现金等价物，期末 | | $ | 22,156 | | | $ | 18,455 | | | $ | 16,619 | |
| 补充非现金披露： | | | | | | |
| 年内支付的利息现金 | | $ | 12,254 | | | $ | 12,502 | | | $ | 4,955 | |
| 年内支付的所得税现金 | | 39,295 | | | 41,476 | | | 20,485 | |
见合并财务报表附注。
1. 组织和业务以及重要会计政策摘要
CSWI 是一家多元化的产业增长公司，其战略重点是在我们所服务的最终市场提供利基增值产品。我们在以下地区运营 三业务领域：承包商解决方案、专业可靠性解决方案和工程建筑解决方案。我们的产品包括用于供暖、通风、空调和制冷的机械产品（“HVAC/R”）、管道产品、格栅、寄存器和扩散器（“GRD”）、建筑安全解决方案以及高性能特种润滑剂和密封剂。我们服务的终端市场包括暖通空调/制冷、建筑专用建筑产品、一般工业、管道、能源、轨道运输和采矿。借助我们的创新和成熟技术，我们力求为需要卓越性能和可靠性的专业客户提供解决方案。我们产品组合的声誉建立在不止于 100备受推崇的品牌名称，例如 AC Guard®， Air Sentry®、Balco®、Cover GuardTM, Deacon®、Dust Free®、Falcon Stainless®、Greco®、Jet-Lube®、Kopr-Kote®、Leak Freeze®、Metacaulk®、No.5®、OilSafe®、RectorSeal®、Safe-T-Switch®、Shoemaker®、Smoke Guard®、TruAire® 和 Whitmore®。
演示基础—本截至2024年3月31日的财政年度的10-K表年度报告（“年度报告”）中包含的合并财务状况、经营业绩和现金流包括直接归属于CSWI的所有收入、成本、资产和负债，是根据美国（“美国”）公认会计原则（“GAAP”）编制的。合并财务报表适用于我们和我们的合并子公司，每家子公司都是全资子公司，但我们对可变利息实体的50％投资除外，我们已确定我们是主要受益人，因此已合并到我们的财务报表中。在合并中，所有重要的公司间交易均已清除。
可变利息实体-我们评估实体是否为可变利息实体（“VIE”），并按季度确定主要受益人身份是否合适。我们整合了我们是主要受益者的VIE。在评估主要受益人的决定时，我们会考虑所有相关事实和情况，包括：指导VIE开展对VIE经济表现影响最大的活动的权力、吸收预期损失的义务和/或获得VIE预期回报的权利。通过这次评估，我们确定惠特莫尔合资企业是VIE，该公司是该VIE的主要受益者，这主要是因为惠特摩尔有权指导制造活动，而制造活动被认为是惠特莫尔合资企业最重要的活动。
估算值的使用— 根据美国公认会计原则编制财务报表的过程要求我们做出影响某些资产、负债、收入和支出的报告金额的估算和假设。我们认为我们的估计和假设是合理的；但是，实际结果可能与此类估计存在重大差异。最重要的估计值和假设用于确定：
•收入确认的时间和金额；
•递延税和税收储备；以及
•商誉和无限期无形资产的估值。
现金和现金等价物—我们将所有购买的原始到期日为三个月或更短的高流动性工具和货币市场账户视为现金等价物。我们将现金和现金等价物存放在金融机构，个别机构的合并账户余额可能超过保险承保范围，因此，信用风险集中于与超过保险承保范围的存款金额相关的信用风险。我们在国内银行存了美元12.6百万和美元10.1截至2024年3月31日和2023年3月31日分别为百万美元，余额为美元9.5百万和美元8.4截至2024年3月31日和2023年3月31日，外国银行分别持有100万份。
应收账款、信用损失备抵金和信用风险— 贸易应收账款按发票金额入账，不计利息。我们记录了贸易应收账款的信贷损失备抵金，从总贸易应收账款余额中扣除后，即表示预计将收取的净金额。我们根据账龄计划以及根据账单和收款历史确定的历史损失来估算津贴。在考虑财务困难、流动性问题或破产等客户特定因素以及截至报告日的当前和预测的宏观经济状况后，可能会对此进行调整。我们每个时期都在损益表中调整备抵额并确认信贷损失。贸易应收账款在应收款被认为无法收回的时期内从备抵中注销。先前注销金额的后续追回在损益表中反映为定期信贷损失的减少额。截至2024年3月31日，我们的贸易应收账款预期信贷损失备抵额为美元0.9百万，相比之下1.4截至 2023 年 3 月 31 日，百万人。
通过我们在许多不同行业的客户群的多样性以及对客户进行信誉分析，可以缓解信用风险。此外，我们通过信用证和从客户处收到的预付款来降低信用风险。我们认为我们的信用风险没有显著集中。
库存和相关储备— 库存以较低的成本或可变现净值列报，包括原材料、供应、直接劳动力和制造费用。库存使用标准成本核算方法进行核算，该方法按先入先出（“FIFO”）估算成本。
储备金是根据库存成本与其可变现净值之间的差额以及审查现有数量与历史和预期未来使用情况比较来为流动缓慢或过时的库存提供的。在估算过剩或流动缓慢的库存储备时，管理层会考虑产品老化、当前和未来的客户需求以及市场状况等因素。
不动产、厂房和设备— 不动产、厂房和设备按成本列报，并按每项资产的估计使用寿命按直线法折旧。当财产、厂房和设备报废或以其他方式处置时，相关成本和累计折旧将从账户中扣除，由此产生的损益计入该期间的运营收入。 通常，资产的估计使用寿命为：
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| 土地改善 | 5 | 到 | 40年份 |
| 建筑物和装修 | 7 | 到 | 40年份 |
| 工厂、办公室和实验室设备 | 5 | 到 | 10年份 |
每当事件或情况变化表明资产的账面金额可能无法收回时，我们就会审查不动产、厂房和设备的减值情况。
维修和保养费用在发生时记作支出，延长财产和设备使用寿命或提高其容量或效率的重大改进，均计为资本并折旧。
商誉和无形资产的估值—自1月31日起，至少每年对商誉价值进行减值测试，或者在事件或情况表明此类资产可能减值时进行减值测试。我们的申报单位从运营板块层面开始确定，并考虑是否应将低于运营板块水平一层的组成部分确定为报告单位，以便根据某些条件测试商誉的减值情况。除其他因素外，这些条件包括：（i）一个组成部分在多大程度上代表业务，（ii）运营部门中经济相似的组成部分的总和。在确定各组成部分的汇总是否适当时考虑的其他因素包括产品和服务性质的相似性、生产过程的性质、分销方法和所服务的行业类型。
会计准则编纂（“ASC”）350允许在定量评估测试之前进行可选的定性评估，以确定报告单位的公允价值是否更有可能超过其账面金额。我们绕过了定性评估，直接进行了定量测试。如果申报单位的账面价值超过其公允价值，则该申报单位的商誉受到减值，减值损失将等于账面价值超过其公允价值的部分。我们根据收益法估算申报单位的公允价值，根据估计的未来现金流的现值，计算申报单位的公允价值。贴现现金流分析要求我们对未来的销售、营业利润率、增长率和贴现率做出各种判断性假设，这些假设基于我们的预算、业务计划、经济预测、预期的未来现金流和市场参与者，被视为公允价值层次结构中的非经常性三级投入。没有商誉减值损失是根据截至2024年、2023年或2022年3月31日止年度的减值测试确认的。
我们拥有包括专利、商标、客户名单和竞业禁止协议在内的无形资产。每当事件或情况变化表明账面金额可能无法收回时，都会对固定寿命的无形资产进行减值评估。此外，我们还有其他被认为具有无限期寿命的商标。自1月31日起，我们至少每年对无限期无形资产进行减值测试，或者在事件或情况表明账面金额可能无法收回时进行减值测试。减值测试中使用的重要假设包括贴现率、特许权使用费率、未来销售预测和终值增长率。这些投入被视为公允价值层次结构中的非经常性三级投入。当预计的未来现金流小于账面额时，将确认减值损失
金额。我们记录了一美元1.5百万 减值截至 2024 年 3 月 31 日止年度的商标，以及 不截至2023年3月31日和2022年3月31日的财政年度的减值。
持有用于投资的财产— 我们的一家运营子公司持有和管理非经营性物业，该物业的估值低于成本或市值，并将在出现价值最大化机会时予以处置。
递延贷款成本— 与我们的信贷额度相关的递延贷款成本在其他资产中列报，包括与债务融资相关的费用和其他费用，使用实际利息法在相关债务期限内摊销。
金融工具的公允价值— 我们的金融工具在合并资产负债表中按公允价值列报，长期债务除外，如附注8所述。公允价值的定义是，在计量之日，在市场参与者之间的有序交易中，出售资产或为转移负债而支付的价格。在可能的情况下，公允价值基于可观察的市场价格或参数，或从这些价格或参数中得出。在没有可观察的价格或投入的情况下，可以应用估值模型。
我们的合并资产负债表中以公允价值记录的资产和负债是根据与用于衡量其公允价值的投入相关的判断水平进行分类的。根据会计准则编纂（“ASC”）820 “公允价值衡量和披露” 的定义，层次结构与这些资产和负债的公允估值投入相关的主观性程度直接相关。资产或负债在公允价值层次结构中的分类是基于其估值的最低重要投入水平。分层级别如下所示：
一级 — 投入是计量日相同资产或负债在活跃市场上未经调整的报价。
二级 — 通过与测量日期和仪器预期寿命期间的市场数据相关性，可以直接或间接地观察到资产或负债的投入（不包括在I级中的报价）。
三级 — 输入反映了管理层对市场参与者在计量日期将使用哪些资产或负债进行定价的最佳估计。考虑了估值技术固有的风险和模型输入所固有的风险。
经常性公允价值衡量标准包括可赎回的非控股权益、对衍生工具的投资和或有对价负债。可赎回非控股权益的赎回价值是使用贴现现金流分析估算的，贴现现金流分析需要管理层对未来收入、营业利润率、增长率和贴现率做出判断，在公允价值层次结构中被归类为三级。我们的衍生工具的公允价值衡量标准是使用最大限度地利用包括利率曲线在内的可观测市场投入的模型确定的，在公允价值层次结构下被归类为二级。或有对价负债的公允价值是通过对预测的未来业绩进行基于情景的分析或期权定价模型模拟来确定的，后者确定了多次迭代的平均预计支付价值。或有对价负债最初在收购之日按公允价值入账，并根据当时评估的公允价值每季度重新计量，公允价值的任何变动计入其他收益（支出），净计入合并运营报表。或有对价公允价值的变化可能由未来业务、预测收入和假定贴现率的变化引起。公允价值衡量基于市场上不可观察的重要投入，在公允价值层次结构中被归类为三级。截至2024年3月31日和2023年3月31日，资产负债表中报告的或有对价负债为美元7.2百万和美元0.6分别是百万。
可赎回的非控股权益的赎回价值包含在附注3中。我们的衍生工具的公允价值包含在附注10中。我们的或有对价的公允价值包含在附注13中。
租赁— 我们通过评估合同是否传达了控制已确定资产使用的权利，来确定合同在开始时是否属于或包含租约。除非隐含利率易于确定，否则使用权（“ROU”）资产和租赁负债最初是在开始之日根据使用我们的增量借款利率计算的租赁期内剩余租赁付款的现值进行确认的。ROU资产代表在租赁期内使用标的资产的权利，包括任何预先支付的租赁款项，不包括租赁激励措施。租赁负债是指在整个租赁期内支付未来租赁费用的义务。由于我们的大多数运营租赁都不提供隐性利率，因此我们使用递增借款利率来确定剩余租赁付款的现值。我们的增量借款利率是根据租赁开始之日可用的信息确定的。租赁期限包括我们合理确定会行使续订选择权的续订期限。ROU 资产分期摊在
预期的租赁期限。租赁和非租赁部分如果出现在我们的租约中，则分开计算。初始期限为12个月或更短的租赁不在资产负债表的确认范围内，这些短期租赁和经营租赁的费用在租赁期限内按直线方式确认。我们签订了某些租赁合同，其条款和条件规定付款金额会根据生效日期之后发生的事实或情况的变化而变化。这些可变租赁付款在债务发生时在我们的合并损益表中确认。截至2024年3月31日，我们没有施加重大限制或契约的重大租赁、重大关联方租赁或售后回租安排。
衍生工具和对冲会计—我们不将衍生工具用于交易或投机目的。我们签订利率互换协议的目的是对冲某些部分债务的浮动利率带来的现金流敞口。所有衍生工具均按其公允价值在资产负债表上确认。在收益受到标的对冲项目影响之前，指定利率互换公允价值的变化将计入其他综合亏损。收益或损失的任何无效部分将立即计入收益。结算后，已实现的损益在合并经营报表中确认为利息支出。
在以下情况下，我们终止对冲会计：（1）我们认为对冲无效并确定不再适合将衍生品指定为对冲工具；（2）衍生品到期、终止或被出售；或（3）合同或承诺的交易不再可能发生或不会在最初的预期期限内发生。当对冲会计终止且衍生品仍未偿还时，我们会将衍生品按其估计的公允价值记入资产负债表，同时确认当期收益公允价值的变化。如果现金流对冲失效，则任何递延收益或损失将保留在累计的其他综合亏损中，直到标的对冲项目得到确认。如果对冲预测的交易很可能不会发生，则套期保值工具的递延收益或损失将立即计入收益。
我们面临因交易对手不履行我们的金融工具而造成的信用相关损失的风险。我们根据利率互换协议对交易对手进行信用评估，并期望所有交易对手履行其义务。如有必要，我们会根据我们或我们的交易对手的信用风险调整衍生合约的价值。
养老金义务— 养老金福利义务的确定基于管理层与独立精算师协商后作出的估计。这些估值中固有的假设包括贴现率、预期的计划资产回报率、退休率、死亡率和薪酬增长率以及其他因素，所有这些因素每年都会进行审查，并在必要时进行更新。在选择这些假设时，会考虑当前的市场状况，包括回报率、利率和医疗通货膨胀率的变化。精算损益和先前的服务成本在累计的其他综合亏损中予以确认，我们将在剩余的预期服务期内将这些成本摊销为净养老金支出。对于显示的所有时段，我们使用了3月31日的测量日期。
可赎回的非控股权益- 具有赎回特征且不完全在我们的控制范围内的非控股权益被视为可赎回的非控股权益。我们的可赎回非控股权益与壳牌有关 50惠特莫尔合资企业的股权百分比，归类为临时权益，该权益最初按成立日的公允价值在合并资产负债表上的负债和股东权益之间报告。我们在每个报告期调整可赎回的非控股权益，以调整归因于非控股权益的净收益或亏损。我们还对计量期进行了调整（如果有），将可赎回的非控股权益调整为每个报告期的赎回价值或账面价值中较高者。这些调整通过留存收益进行确认，不反映在净收入或归属于CSWI的净收益中。可赎回非控股权益的赎回价值是使用贴现现金流分析估算的，这需要管理层对未来收入、营业利润率、增长率和贴现率做出判断。归因于可赎回非控股权益的净收益或亏损在合并经营报表中作为单独的一行列报，这对于确定特别归因于CSWI的收益或亏损是必要的。从2022财年第一季度开始，通过成立惠特莫尔合资公司获得的可赎回非控股权益的财务业绩和状况将全部包含在我们的合并运营报表和合并资产负债表中。
在计算归属于CSWI的每股收益时，我们会调整计量期调整中超出部分归属于CSWI的净收益，以赎回价值累计超过可赎回非控股权益的账面价值和公允价值。有关可赎回非控股权益的更多信息，请参阅附注3。
收入确认— 我们确认收入是为了描述向客户转移承诺的商品或服务的控制权，其金额反映了我们为换取这些商品或服务而预计有权获得的对价。有关进一步的讨论，请参阅附注19。我们会在满足以下所有标准后确认收入：(i) 与客户签订了合同，(ii) 已确定履约义务，(iii) 确定了向客户支付的价格，(iv) 已为履行义务分配了向客户支付的价格，以及 (v) 履行了履约义务，下文将对此进行更全面的描述。
(i) 当销售协议表明双方的批准和承诺；确定双方的权利；确定付款条件；具有商业实质内容时，我们很可能会收取应得的对价以换取将转让给客户的商品或服务，我们就确定了与客户签订的合同。在大多数情况下，我们与客户的合同是客户的采购订单。对于某些客户，我们还可能签订一份销售协议，其中概述了适用于该客户未来所有采购订单的条款和条件框架。在这种情况下，我们与客户的合同既是销售协议，也是特定的客户采购订单。由于我们与客户的合同通常是针对单笔交易或客户采购订单，因此合同期限为一年或更短。因此，我们选择采用某些实际的权宜之计，并在财务会计准则委员会（“FASB”）的允许下，省略对初始期限为一年或更短的合同的剩余履约义务的某些披露。
(ii) 我们在合同中为每项承诺的商品或服务确定了履约义务，这些义务与合同中的其他承诺分开，客户可以单独或与客户随时可用的其他资源一起从该商品或服务中受益。向我们的客户提供的被视为无关紧要的商品和服务包含在其他履行义务中。
(iii) 我们将交易价格确定为我们为换取履行义务而有权获得的对价金额，包括任何可变对价的影响。
(iv) 对于任何具有多项履约义务的合同，我们为每项履约义务分配交易价格，金额应说明我们为换取履行每项履约义务而应得的对价金额。如果履约义务是最初预期期限为一年或更短的合同的一部分，则我们排除了披露分配给剩余履约义务的交易价格，因为我们的大多数合同是短期合同，期限为一年或更短。
(v) 当我们通过将承诺的商品或服务的控制权移交给客户来履行合同中的履行义务时，或当作我们履行合同义务时，我们会确认收入。
我们在交易价格的计量中排除了政府机构评估的所有税款，这些税款既是针对特定创收交易征收的，也是与之同时征收的，并且是向客户征收的。因此，我们列报的收入已扣除销售税和其他类似税。在产品控制权移交给客户后，与出境货运相关的运费和手续费计为配送成本，并包含在收入成本中。获得合同的成本，包括销售中记录的销售佣金、一般和管理费用，通常在发生时计为支出，因为摊销期为一年或更短。我们没有包含重要融资部分的客户合同。
研究和开发（“研发”）— 研发成本在发生时记作支出。研发所产生的成本主要包括工资和福利及消耗品供应，以及租金、专业费、水电费和研发活动中使用的财产和设备的折旧。销售、一般和管理费用中包含的研发成本为美元5.9百万，美元4.8百万和美元4.8截至2024年3月31日、2023年和2022年3月31日的年度分别为百万美元。
基于股份的薪酬— 基于股份的薪酬按授予日的公允价值计量。股票期权奖励的行使价和限制性股票奖励的公允价值按授予之日我们在纳斯达克全球精选市场普通股的收盘价设定，即董事会批准此类授予的日期。基于绩效的限制性股票奖励的公允价值是使用蒙特卡罗模拟模型确定的，该模型结合了罗素2000指数的所有可能结果。基于股份的支付安排的公允价值根据预期归属的股票数量按直线摊销，作为限制措施失效期间的补偿费用。扣除预计没收金额后，基于股份的薪酬支出包含在销售、一般和管理费用中。没收率是根据补助金估算的，并在实际没收时进行调整。授予的股份归属后，参与者可以选择通过向公司回售部分既得股份来弥补预扣的税款。在这种情况下，我们会代表参与者回购股票以满足最低预扣税要求，并在合并现金流量表中将此类股票回购作为融资现金流出进行报告。为了涵盖期权的行使和限制性股票的归属，我们通常会从授权但未发行的股票池中发行新股，尽管在某些情况下我们可能会改为发行库存股。
所得税、递延税和税收估值补贴— 我们在所得税的会计和报告中采用负债法。在负债法下，递延所得税资产和负债是根据财务报表账面金额与资产和负债税基之间的差额确定的，这将根据预计在这些差异逆转时生效的颁布的税率得出未来的应纳税或可扣除金额。税率变动对递延所得税资产和负债的影响在包括颁布日期在内的期限内予以确认。必要时，通过估值补贴对递延所得税资产进行调整，以便仅在根据现有证据更有可能实现的范围内确认未来的税收优惠。该分析是在司法管辖区基础上进行的，通过审查过去、当前和预计的未来应纳税所得额，以及制定可行的税收策略，使递延资产得到利用，反映了我们利用这些递延所得税资产的能力。
我们将与所得税相关的利息和罚款（如果有）视为所得税支出的一部分。
未汇入的收益 — 在截至2023年3月31日的财政季度中，我们取消了关于加拿大格雷柯收益无限期投资于美国境外的说法。截至2024年3月31日的财政年度，我们断言英国、澳大利亚、越南和加拿大子公司的所有国外收益将通过分配汇往美国。已为分配我们的外国子公司的收益时可能需要缴纳的税款编列了款项。在美国境外永久投资的任何剩余基差额均未确认递延所得税。
不确定的税收状况—我们确定所得税负债，以根据以下条件之一取消任何所得税状况的部分或全部所得税优惠：（1）税收状况 “不太可能” 得以维持；（2）税收状况 “很可能” 得以维持，但金额较小；或（3）税收状况 “更有可能” 得以维持，但不在以下财政期内税收立场最初是采取的。我们缴纳的所得税金额需要接受联邦、州和外国税务机构的持续审计，这通常会导致拟议的评估。我们为开放纳税年度设立储备金，以应对可能受到各税务机构质疑的不确定税收状况。合并税收准备金和相关应计费用包括此类合理估计的损失以及相应的相关利息和罚款的影响。
只有当税务机关审查税收状况很有可能维持时，我们才承认不确定的税收状况所带来的税收优惠。该决定基于该立场的技术优点，并假定每个不确定的税收状况都将由对所有相关信息有充分了解的相关税务机构进行审查。财务报表中确认的此类头寸的税收优惠是根据最终结算时实现可能性大于50％的最大收益来衡量的。
每股收益— 我们使用两类方法来计算每股收益，该方法确定每类普通股和分红证券的每股收益，就好像该期间的所有收益都已分配一样。如果限制性股票奖励的持有人有权在限制期内投票并获得股息，则限制性股票的未归属股票有资格成为参与证券，因此包含在每股收益的基本计算中。我们未归属的限制性股票与普通股平等参与；因此，分配给每只参与证券的未分配收益没有差异。因此，附注11中的列报是在合并基础上编制的，以普通股每股收益列报。摊薄后的每股收益是根据每股基本收益加上在限制期内无权投票和获得股息的限制性股票奖励中可能发行的股票的加权平均股数计算的。
外币兑换— 我们的外国子公司的资产和负债按资产负债表日的现行汇率折算成美元，而收入和支出则按每月的平均汇率折算。折算损益作为累计其他综合亏损的组成部分列报。以我们网站本位货币以外的货币进行交易所产生的交易货币收益和亏损包含在我们的合并运营报表中。
当标的交易来自长期股权投资或被指定为在可预见的将来未到期的债务时，公司间余额产生的交易和折算损益将作为累计其他综合亏损的一部分进行报告。否则，我们将公司间交易产生的交易收益和损失视为收入的一部分。
细分市场-我们通过以下方式开展业务 三业务板块基于我们管理业务的方式。我们的首席执行官使用生成的财务信息来审视我们的业务、评估业绩并分配资源
在可报告的细分市场层面上报告。我们评估细分市场的业绩，并根据每个可报告的细分市场的营业收入分配资源。我们可报告的细分市场如下：
1.承包商解决方案，其中 主要为住宅和商用 HVAC/R 和管道应用生产效率和性能增强产品，这些产品主要为专业行业设计。该细分市场主要由我们的RectorSeal和Shoemaker运营公司组成。
2.专业的可靠性解决方案，其中 提供用于提高工业资产的可靠性、性能和寿命以及解决设备维护挑战的产品。该细分市场主要由我们的惠特莫尔运营公司和惠特莫尔合资企业组成。
3.工程建筑解决方案，其中 主要提供以生命安全为重点的代码驱动型产品，旨在为商业、机构和多户住宅建筑的建造、翻新和现代化提供美观的解决方案。该细分市场由我们的Balco、Greco和Smoke Guard运营公司组成。
分部间的销售和转账按成本加上利润率进行记录，合并时将扣除此类销售的收入和相关利润率。我们不将基于股份的薪酬支出、利息支出或利息收入分配给我们的细分市场。我们的公司总部不构成一个单独的部门。包括冲销和其他分部信息是为了将分部数据与合并财务报表进行对账，其中包括主要与公司职能和过剩的非经营性财产相关的资产和支出。
会计发展
声明尚未付诸实施
2023年11月，财务会计准则委员会发布了ASU 2023-07《分部报告（主题280）：对应报告的分部披露的改进》，其中更新了定性和定量可报告的分部披露要求，包括加强对重大分部支出的披露和增加的中期披露要求等。亚利桑那州立大学2023-07对2023年12月15日之后开始的财政年度以及2024年12月15日之后开始的财政年度内的过渡期有效。允许尽早通过，修正案应追溯适用。该亚利桑那州立大学将对我们2025财年的10-K表格和2026财年第一季度的10-Q表格生效。我们目前正在评估该亚利桑那州立大学可能对我们的财务报表披露产生的影响。
2023年12月，财务会计准则委员会发布了ASU 2023-09《所得税（主题740）：所得税披露的改进》，其中提供了税率对账和已缴所得税披露等的定性和定量更新，以提高所得税披露的透明度，包括在税率对账和按司法管辖区分所缴所得税方面保持一致的类别和进一步细分信息。亚利桑那州立大学2023-09对2024年12月15日之后开始的财政年度有效，允许提前采用。该ASU应在预期情况下使用；但是，也允许追溯性应用。该亚利桑那州立大学将在我们2026财年的10-K表格中生效。我们目前正在评估该亚利桑那州立大学可能对我们的财务报表披露产生的影响。
2. 收购
无尘，唱片
2024 年 2 月 6 日，我们收购了 100总部位于德克萨斯州罗伊斯城的Dust Free, LP（“Dust Free”）已发行股权的百分比，总收购价为美元34.7百万（包括 $0.6获得的百万现金），包括现金对价 $27.9百万美元和或有对价，最初计量为美元6.8百万美元，基于 Dust Free 在一段时间内实现规定的运营和财务目标 6年份。现金对价由手头现金和我们现有循环信贷额度（定义见附注8）下的借款提供资金。无尘产品提供住宅和商业室内空气质量和暖通空调/制冷应用，并补充了我们的承包商解决方案部门现有的产品组合。截至收购之日，或有对价的估计公允价值被归类为长期负债美元6.8百万，其中 $2.1百万美元是使用期权定价模型模拟确定的，该模型确定了多次迭代的平均预计支付价值和美元4.7百万是通过对预测的未来结果进行基于情景的分析确定的。在截至2024年3月31日的年度中，我们产生了美元0.7与收购Dust Free相关的交易费用为百万美元，这些费用包含在承包商解决方案板块的合并运营报表中的销售、一般和管理费用中。
根据FASB会计准则编纂主题805 “企业合并”（“主题805”），Dust Free的收购被视为业务合并。购买价格超过所购可识别资产的初步公允价值的部分为美元4.0百万美元分配给商誉，这是指拥有可补充我们现有管道产品并为我们的客户提供有意义的价值主张的产品所带来的预期价值。收购净资产公允价值的初步分配包括客户名单（美元）20.1百万)、商标 ($1.6百万）、应收账款（美元）2.9百万）、现金（美元0.6百万）、库存（美元）3.9百万）、其他流动资产（美元0.4百万）和设备（美元）3.6百万），扣除流动负债（2.3百万）。客户名单正在摊销15年份和终身商标 ($)0.6百万）正在摊销 2年份，无限期商标 ($1.0百万）和商誉未摊销。公司正在评估截至2024年2月6日的现有事实和情况，以确定收购资产的公允价值。我们预计将在可行的情况下尽快完成收购价格分配，但不迟于收购之日起一年。商誉和所有无形资产均可扣除和摊销 15年用于所得税。自收购之日起，我们的承包商解决方案部门就包括了无尘活动。由于不重要，没有提供任何形式上的信息。
猎鹰不锈钢有限公司
2022年10月4日，我们收购了 100总部位于加利福尼亚州蒂梅库拉的Falcon Stainless, Inc（“Falcon”）已发行股权的百分比，总收购价为美元37.1百万（包括 $1.0获得的百万现金），包括现金对价 $34.6百万加上额外付款 $2.5百万美元到期 一年假设某些业务条件得到满足，则从收购之日算起。现金对价由手头现金和我们现有循环信贷额度（定义见附注8）下的借款提供资金。方垦的产品在专业行业中广为人知，可提供更好的水流输送，并补充了我们的承包商解决方案部门现有的产品组合。
根据财务会计准则委员会会计准则编纂主题805 “企业合并”（“主题805”），Falcon的收购被视为业务合并。购买价格超过所购可识别资产的公允价值的部分为美元17.5百万美元分配给商誉，这是指拥有可补充我们现有管道产品并为我们的客户提供有意义的价值主张的产品所带来的预期价值。收购净资产公允价值的分配包括客户名单（美元）17.7百万)、商标 ($4.7百万）、应收账款（美元）1.4百万）、现金（美元1.0百万）、库存（美元）0.7百万）、其他流动资产（美元0.1百万）和其他资产（美元）3.0百万），扣除流动负债（0.7百万）和其他负债（美元）8.4百万）。客户名单正在摊销15年，而商标和商誉未摊销。在截至2023年12月31日的三个月中，公司完成了对收购资产、承担的负债和相关分配的分析。商誉和所有无形资产均不可用于所得税扣除。自收购之日起，Falcon的业务已纳入我们的承包商解决方案板块。
Cover Guard Inc. 和 AC Guard, Inc.
2022年7月8日，我们收购了总部位于佛罗里达州奥兰多的Cover Guard, Inc.（“CG”）和AC Guard, Inc.（“ACG”）的资产，总收购价为美元18.4百万，包括现金对价 $18.0百万加上最初计量的额外或有对价 $0.4百万美元，基于 CG 和 ACG 在一段时间内实现既定财务目标 5年份。在收购的同时，我们同意额外支付美元3.7百万，包括现金对价 $1.5百万和 5 年年金支付（价值 $2.2百万）给第三方，以保护相关的知识产权。美元收盘时的总现金对价19.5百万美元资金来自手头现金和我们现有循环信贷额度（定义见附注8）下的借款。CG和ACG产品线进一步扩展了承包商解决方案领先的暖通空调/制冷配件的供应，包括线组盖和HVAC/R冷凝器保护罩。通过这些差异化产品，我们的承包商解决方案部门预计将逐步实现无管和管道式暖通空调/制冷市场的渗透率。截至收购之日，或有对价的估计公允价值被归类为长期负债美元0.4百万，是使用期权定价模型模拟确定的，该模型确定了多次迭代的平均预计支付价值。
CG和ACG的收购被视为主题805下的业务合并。收购的可识别资产的购买价格超过公允价值的部分为美元1.8百万美元分配给商誉，这是指拥有可补充我们现有HVAC/R和管道产品的产品所带来的预期价值，可为我们的客户提供有意义的价值主张。收购净资产的公允价值的分配包括客户名单（美元9.8百万)、专利 ($)1.8百万)、商标 ($0.7百万）、库存（美元）3.1百万）、应收账款（美元）0.9百万）和设备（美元）0.3百万）。客户清单和专利正在摊销15年和 10分别为几年，而商标和商誉不予摊销。在截至2023年9月30日的三个月中，公司完成了对收购资产、承担的负债和相关分配的分析。商誉和所有无形资产均可扣除和摊销 15用于所得税目的的年份。自收购之日起，CG和ACG的活动已纳入我们的承包商解决方案板块。
额外的 $3.7我们同意向第三方付款的百万美元计为知识产权的收购，已摊销 15年份。
鞋匠制造有限责任公司
2021 年 12 月 15 日，我们收购了 100总部位于华盛顿州克莱埃勒姆的Shoemaker Manufacturing, LLC（“Shoemaker”）已发行股权的百分比，总收购价为美元43.6百万，包括营运资金和期末现金调整以及预期的或有对价。Shoemaker为商业和住宅市场提供高质量的可定制GRD，并扩大了CSWI的HVAC/R产品供应和在美国西北部的区域知名度。总收购价格包含现金对价 $38.6百万（包括 $1.2获得的百万现金）， 25,483公司普通股的价值为美元3.0交易完成时为百万美元，额外或有对价最高为美元2.0百万美元，基于 Shoemaker 在截至2022年3月31日的季度中实现了既定财务目标，该目标已实现。现金对价由手头现金和我们现有循环信贷额度下的借款提供资金。这个 25,483作为对价交付给卖方的普通股由库存股发行。截至收购之日，或有对价债务的估计公允价值被归类为流动负债美元2.0百万，是通过对预测的未来结果进行基于情景的分析确定的。2022年5月，全额收益金额为美元2.0由于履行了履约义务，向卖方汇款了100万美元。在截至2022年3月31日的年度中，我们产生了美元0.7与收购Shoemaker相关的交易费用为百万美元，这些费用包含在承包商解决方案板块合并运营报表中的销售、一般和管理费用中。
Shoemaker的收购被视为主题805下的业务合并。购买价格超过所购可识别资产的公允价值的部分为美元8.1百万美元分配给商誉，这意味着为HVAC/R市场拥有更广泛的GRD产品组合以及增加美国西北部的区域敞口所带来的预期价值。所收购净资产的公允价值分配包括客户名单（美元）23.0百万)、商标 ($6.5百万）、非竞争协议（美元）0.7百万）、待办事项（美元）0.3百万）、库存（美元）3.6百万）、应收账款（美元）1.7百万）、现金（美元1.2百万）、设备（美元）1.4百万）和预付费用（美元）0.2百万），扣除流动负债（美元）3.1百万）。客户名单、非竞争协议和待办事项正在摊销15年份， 5年和 1分别为一个月，而商标和商誉未摊销。公司在三个月内完成了对有形资产、无形资产、负债和相关配置的分析
已于 2022 年 12 月 31 日结束。出于所得税的目的，商誉和所有无形资产均可在15年内扣除和摊销。自收购之日起，Shoemaker活动已纳入我们的承包商解决方案板块。
3. 合并可变权益实体和可赎回的非控股权益
惠特莫尔合资企业
2021年4月1日，CSWI的全资子公司惠特摩尔制造有限责任公司（“惠特莫尔”）完成了与壳牌石油公司的全资子公司Pennzoil-Quaker国有公司dba SOPUS Products（“壳牌”）的合资企业（“惠特莫尔合资企业”）的组建，后者是壳牌石油公司的全资子公司，包括壳牌的美国润滑油业务。该组建是通过一项交易完成的，在这笔交易中，惠特莫尔向壳牌出售 50全资子公司（包含某些现有运营资产）的权益百分比，以换取美元的对价13.4以现金形式从壳牌获得的百万美元（美元）5.3百万）和无形资产（美元）8.1百万）。自成立之日起，惠特莫尔合资公司已合并到公司的业务中，其活动已纳入我们的专业可靠性解决方案部门。
惠特莫尔合资企业被视为VIE，因为风险中的股票投资者作为一个整体缺乏控股权益的特征。得出公司是该VIE的主要受益者的结论的主要因素是，惠特摩尔有权指导制造活动，而制造活动被认为是惠特莫尔合资企业最重要的活动。 惠特莫尔合资企业的总净资产如下所示（以千计）：
| | | | | | | | |
| 3月31日 |
| 2024 | 2023 |
| 现金 | $ | 5,909 | | $ | 7,519 | |
| 应收账款，净额 | 8,094 | | 7,376 | |
| 库存，净额 | 3,851 | | 2,971 | |
| 预付费用和其他流动资产 | 138 | | 115 | |
| 财产、厂房和设备，净额 | 14,241 | | 11,923 | |
| 无形资产，净额 | 5,669 | | 6,478 | |
| 其他资产 | 315 | | 137 | |
| 总资产 | $ | 38,217 | | $ | 36,519 | |
| | |
| 应付账款 | $ | 6,004 | | $ | 6,274 | |
| 应计负债和其他流动负债 | 1,463 | | 1,417 | |
| 其他长期负债 | 206 | | 66 | |
| 负债总额 | $ | 7,673 | | $ | 7,757 | |
在截至2024年、2023年和2022年3月31日的年度中，惠特莫尔合资公司的净收入为美元1.8百万，美元0.3百万和美元1.9分别是百万。
惠特莫尔合资公司的有限责任公司协议包含看跌期权，赋予任何成员出售其看跌期权的权利 50向其他成员支付惠特莫尔合资企业的股权百分比，金额等于 90根据惠特莫尔合资企业净资产的公允市场价值确定的发起成员股权的百分比。任一成员均可自行决定在2024年7月期间以及之后每两年向另一成员提供书面通知来行使该看跌期权。该可赎回的非控股权益按每个报告期的赎回价值或账面价值中较高者入账。 截至2024年3月31日止年度的可赎回非控股权益变动如下（以千计）：
| | | | | | | | |
| 3月31日 |
| 2024 | 2023 |
| 年初余额 | $ | 18,464 | | $ | 15,325 | |
| | |
| 归属于可赎回非控股权益的净收益 | 891 | | 139 | |
| 来自非控股权益的出资 | — | | 3,000 | |
| | |
| | |
| 年底余额 | $ | 19,355 | | $ | 18,464 | |
4. 商誉和无形资产
在截至2021年6月30日的三个月中，我们修改了细分市场结构，创建了 三可报告的细分市场：承包商解决方案、专业可靠性解决方案和工程建筑解决方案。作为分部调整的一部分，根据管理层对每个申报单位相对公允价值的估计，我们更改了申报单位，并将现有商誉重新分配给了每个新的应申报板块和关联申报单位。截至2021年3月31日，此次商誉再分配的结果已按可申报的细分市场进行了重估。
截至2024年3月31日和2023年3月31日止年度的商誉账面金额变化如下（以千计）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 承包商解决方案 | | 专业的可靠性解决方案 | | 工程建筑解决方案 | | 总计 |
| 截至2022年4月1日的余额 | | $ | 190,152 | | | $ | 9,499 | | | $ | 25,007 | | | $ | 224,658 | |
| 收购猎鹰 | | 17,417 | | | — | | | — | | | 17,417 | |
| 收购 CG 和 ACG | | 1,686 | | | — | | | — | | | 1,686 | |
| 收购 Shoemaker | | 6 | | | — | | | — | | | 6 | |
| 货币换算 | | (101) | | | (221) | | | (705) | | | (1,027) | |
| 截至2023年3月31日的余额 | | $ | 209,160 | | | $ | 9,278 | | | $ | 24,302 | | | $ | 242,740 | |
| 无尘采购 | | 3,951 | | | — | | | — | | | 3,951 | |
| 收购猎鹰 | | 85 | | | — | | | — | | | 85 | |
| 收购 CG 和 ACG | | 107 | | | — | | | — | | | 107 | |
| 其他收购 | | 261 | | | — | | | — | | | 261 | |
| 货币换算 | | (20) | | | 80 | | | (13) | | | 47 | |
| 截至 2024 年 3 月 31 日的余额 | | $ | 213,544 | | | $ | 9,358 | | | $ | 24,289 | | | $ | 247,191 | |
下表提供了截至2024年3月31日和2023年3月31日止年度的无形资产信息（以千计，年度除外）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 |
| | Wtd 平均寿命（年） | | 总金额 | | 累计摊销 | | 总金额 | | 累计摊销 |
| 有限寿命的无形资产： | | | | | | | | | | |
| 专利 | | 11 | | $ | 15,084 | | | $ | (9,306) | | | $ | 13,608 | | | $ | (8,546) | |
| 客户名单和摊销商标 | | 14 | | 346,136 | | | (103,407) | | | 324,472 | | | (81,901) | |
| 非竞争协议 | | 6 | | 1,000 | | | (453) | | | 950 | | | (272) | |
| 其他 | | 10 | | 6,275 | | | (2,649) | | | 6,377 | | | (2,235) | |
| | | | $ | 368,495 | | | $ | (115,815) | | | $ | 345,407 | | | $ | (92,954) | |
| 未摊销的商品名称和商标 (a)： | | | | $ | 66,139 | | | $ | — | | | $ | 66,450 | | | $ | — | |
(a) 在结束的财政季度中 2024 年 3 月 31 日，我们录得了 $1.5与商标相关的百万减值，包括我们的承包商解决方案板块的销售、一般和管理费用。
截至2024年3月31日、2023年和2022年3月31日止年度的摊销费用为美元22.9百万，美元22.1百万和美元24.8百万（包括库存购买会计调整的摊销（美元）3.9分别是百万）。 下表列出了截至3月31日的未来五个财政年度的有限寿命无形资产的未来估计摊销额（以千计）：
| | | | | | | | |
| 2025 | | $ | 23,412 | |
| 2026 | | 23,015 | |
| 2027 | | 21,937 | |
| 2028 | | 21,537 | |
| 2029 | | 21,460 | |
| 此后 | | 141,319 | |
| 总计 | | $ | 252,680 | |
5. 基于股份的薪酬
我们维持股东批准的2015年股权和激励性薪酬计划（“2015年计划”），该计划规定最多发行 1,230,000通过向员工、高级管理人员和非雇员董事授予股票期权、股票增值权、限制性股票、限制性股票单位、绩效股票、绩效单位或其他基于股份的奖励来获得CSWI普通股。截至2024年3月31日， 336,032根据2015年计划，股票可供发行。
我们记录了截至2024年、2023年和2022年3月31日止年度的限制性股票基于股份的薪酬支出（扣除预计没收额）如下（以千计）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的财年 |
| | 2024 | | 2023 | | 2022 |
| 基于股份的薪酬支出 | | $ | 11,537 | | | $ | 9,751 | | | $ | 8,450 | |
| 相关所得税优惠 (a) | | (2,885) | | | (2,438) | | | (2,197) | |
| 基于股份的净薪酬支出 | | $ | 8,652 | | | $ | 7,313 | | | $ | 6,253 | |
(a) 所得税优惠是使用法定税率估算的
股票期权活动代表CSWI员工因转换Capital Southwest前雇员持有的Capital Southwest股票期权而获得的杰出CSWI奖励，具体如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 股票数量 | | 加权平均行使价 | | 剩余合同寿命（年） | | 聚合内在价值（以百万计） |
| 截至 2022 年 4 月 1 日，表现优异且可行使 | | 10,800 | | | $ | 25.23 | | | | | |
| 已锻炼 | | (10,800) | | | 25.23 | | | | | |
| 截至 2023 年 3 月 31 日仍未结清且可行使 | | — | | | — | | | 0.0 | | $ | — | |
| 已锻炼 | | — | | | — | | | | | |
| 截至 2024 年 3 月 31 日仍未结算且可行使 | | — | | | $ | — | | | 0.0 | | $ | — | |
没有期权是在截至2024年3月31日、2023年和2022年3月31日的年度内授予或归属的，所有股票期权均在截至2019年3月31日的年度之前归属和认可。在截至2024年3月31日、2023年和2022年3月31日的年度中，行使的期权的内在价值为美元0 百万, $1.2百万和美元5.8分别为百万。在截至2024年、2023年和2022年3月31日的年度中，行使期权获得的现金为美元0 百万, $0.3百万和美元1.3分别为百万，获得的税收优惠为美元0 百万, $0.3百万和美元1.4分别为百万。截至2024年3月31日，没有未偿还的股票期权。
限制性股票活动如下：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2024年3月31日的年度 |
| | 股票数量 | | 加权平均拨款日期公允价值 |
| 截至 2023 年 4 月 1 日未支付 | | 232,051 | | | $ | 138.14 | |
| 已授予 | | 90,510 | | | 185.62 | |
| 既得的 | | (95,995) | | | 89.51 | |
| 已取消 | | (5,003) | | | 142.09 | |
| 截至 2024 年 3 月 31 日未缴清 | | 221,563 | | | $ | 166.62 | |
在限制期内，限制性股票的持有人有权投票并获得股息。截至2024年3月31日和2023年3月31日已发行的未归属限制性股票包括 96,945和 99,463股票（目标股份）分别具有基于绩效的归属条款，其归属范围为 0-200百分比基于市场条件下的预定义绩效目标。基于绩效的奖励累积股息等价物，在基础奖励的归属基础上（并在一定范围内）结算，在归属之前没有投票权。基于绩效的奖励是在实现目标绩效目标后获得的，并以普通股支付。薪酬费用根据蒙特卡罗模拟确定的公允市场价值计算，并通过以下方式确认 36-一个月的悬崖归属期。我们批准了 29,120和 21,087在截至2024年3月31日和2023年3月31日的年度中，分别有基于绩效的归属条款的奖励，归属范围为 0-200%.
截至2024年3月31日，我们有与未归属限制性股票相关的未确认薪酬成本19.6百万，将在剩余的加权平均归属期内分摊为净收益 2.16年份。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的年度中，归属的限制性股票的总公允价值为美元14.9百万和美元10.2分别是百万。
6. 库存
库存按成本或可变现净值中较低者列报，包括原材料、供应、直接人工和制造费用。库存使用标准成本核算方法进行核算，该方法按先入先出（“FIFO”）估算成本。
这个 库存，净额合并资产负债表中的标题由以下部分组成：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 3月31日 |
| | 2024 | | 2023 |
| 原材料和用品 | | $ | 44,866 | | | $ | 48,300 | |
| 工作正在进行中 | | 5,194 | | | 5,250 | |
| 成品 | | 109,695 | | | 113,104 | |
| 库存总额 | | 159,755 | | | 166,654 | |
| | | | |
| 减去：报废准备金 | | (9,006) | | | (5,085) | |
| 库存，净额 | | $ | 150,749 | | | $ | 161,569 | |
7. 某些合并资产负债表标题的详细信息
应收账款，净额由以下内容组成（以千计）：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 3月31日 |
| | | 2024 | | 2023 |
| 应收账款交易 | | $ | 138,475 | | | $ | 121,164 | |
| 其他应收账款 | | 5,098 | | | 2,954 | |
| | 143,573 | | | 124,118 | |
| 减去：信贷损失备抵金 | | (908) | | | (1,365) | |
| 应收账款，净额 | | $ | 142,665 | | | $ | 122,753 | |
预付费用和其他流动资产 由以下内容组成（以千计）：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 3月31日 |
| | 2024 | | 2023 |
| 预付费用 | | $ | 10,947 | | | $ | 9,485 | |
| 短期税收补偿资产 | | 810 | | | 7,500 | |
| 应收所得税 | | 1,955 | | | 1,344 | |
| 当前的衍生资产 | | 1,186 | | | 877 | |
| 其他流动资产 | | 942 | | | 1,073 | |
| | $ | 15,840 | | | $ | 20,279 | |
财产、厂房和设备，净额，包括以下（以千计）：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 3月31日 |
| | | 2024 | | 2023 |
| 土地和改善 | | $ | 3,162 | | | $ | 3,226 | |
| 建筑物和装修 | | 54,411 | | | 52,975 | |
| 工厂、办公室和实验室设备 | | 127,344 | | | 112,271 | |
| 在建工程 | | 11,409 | | | 12,466 | |
| | 196,326 | | | 180,938 | |
| 减去：累计折旧 | | (103,515) | | | (92,703) | |
| 财产、厂房和设备，净额 | | $ | 92,811 | | | $ | 88,235 | |
不动产、厂房和设备的折旧为美元13.9百万，美元12.9百万和美元11.6截至2024年3月31日、2023年和2022年3月31日的年度分别为百万美元。在这些金额中，收入成本包括 $9.1百万，美元8.4百万和美元8.3分别是百万。
其他资产由以下内容组成（以千计）：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 3月31日 |
| | | 2024 | | 2023 |
| 使用权租赁资产 | | $ | 44,491 | | | $ | 59,815 | |
| 长期税收补偿资产 | | 1,621 | | | 2,849 | |
| 递延融资费用 | | 1,595 | | | 2,363 | |
| 应收租金 | | 1,998 | | | 2,028 | |
| 持有用于投资的财产 | | 418 | | | 418 | |
| 递延所得税 | | 359 | | | 462 | |
| | | | |
| 其他 | | 2,613 | | | 2,584 | |
| 其他资产 | | $ | 53,095 | | | $ | 70,519 | |
应计负债和其他流动负债由以下内容组成（以千计）：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 3月31日 |
| | | 2024 | | 2023 |
| 薪酬和相关福利 | | $ | 29,175 | | | $ | 27,096 | |
| 折扣和营销协议 | | 15,910 | | | 16,158 | |
| 应缴所得税 | | 2,166 | | | 403 | |
| 经营租赁负债 | | 9,443 | | | 9,784 | |
| 收购延期付款 | | 167 | | | 3,427 | |
| 非所得税负债 | | 1,381 | | | 1,802 | |
| 超过成本的账单 | | 548 | | | 637 | |
| 其他应计费用 | | 8,659 | | | 8,081 | |
| 应计负债和其他流动负债 | | $ | 67,449 | | | $ | 67,388 | |
其他长期负债由以下内容组成（以千计）：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 3月31日 |
| | | 2024 | | 2023 |
| 递延所得税 | | $ | 59,967 | | | $ | 62,144 | |
| 经营租赁负债 | | 39,922 | | | 55,590 | |
| 税收储备 | | 16,954 | | | 16,509 | |
| 衍生责任 | | — | | | 1,021 | |
| 收购延期付款 | | 8,455 | | | 1,853 | |
| | | | |
| 其他长期负债 | | $ | 125,298 | | | $ | 137,117 | |
8. 长期债务和承诺
债务包括以下内容（以千计）：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 3月31日 |
| | | 2024 | | 2023 |
循环信贷额度，利率为 6.68% 和 6.21分别为% (a) | | $ | 166,000 | | | $ | 253,000 | |
| | | | |
| | | | |
| 减去：当前部分 | | — | | | — | |
| 长期债务 | | $ | 166,000 | | | $ | 253,000 | |
(a) 代表生效的未套期保值利率 2024年3月31日，以及 2023，分别地。
循环信贷额度协议
2015 年 12 月 11 日，我们签订了 五年 $250.0百万循环信贷额度协议，另加美元50.0百万手风琴长片，北卡罗来纳州摩根大通银行作为行政代理人，其他贷款方是其中的一方。该协议于2017年9月15日进行了修订，允许使用美元进行多币种借款125.0百万分上限，并将到期日延长至2022年9月15日。2020年12月1日，公司对循环信贷额度（“第一份信贷协议”）进行了修订，以使用手风琴功能，从而将承诺金额从美元上调了起来250.0百万到美元300.0百万美元，从而抵消了相应数额的现有增量承诺。2021年3月10日，对循环信贷额度进行了修订，以促进附注3中讨论的合资企业的成立和未来运营。
2021年5月18日，我们签订了第二份经修订和重述的信贷协议（“第二份信贷协议”），该协议取代了第一份信贷协议，规定了美元400.0百万循环信贷额度，其中包含 $25.0签发信用证的百万次级限额和一美元10.0时效贷款限额为百万美元，另外还有 $150.0百万个手风琴功能。第二份信贷协议计划于2026年5月18日到期。公司共产生了美元2.3百万美元的承保费，将在第二份信贷协议的有效期内摊销。第二份信贷协议下的借款按基准利率加上两者之间的利息计算 0.25% 至 1.5％或一个月的伦敦银行同业拆借利率加上介于 1.25% 至 2.5%，基于公司按季度计算的杠杆比率。基准利率是
在第二份信贷协议中被描述为 (i) 联邦基金有效利率加上最高的一个 0.50%，（ii）《华尔街日报》报价的最优惠利率，以及（iii）一个月伦敦银行同业拆借利率加上 1.00%。我们在两者之间支付承诺费 0.15% 至 0.4百分比基于公司对该融资未使用部分的杠杆比率。利息和承诺费分别按月和按季度支付，未偿本金余额应在到期日到期。第二份信贷协议由公司及其国内子公司发行的所有有形和无形资产及股票的第一优先留置权作为担保，但有规定的例外情况除外，以及 65其第一级外国子公司有表决权益的百分比。
2022年12月15日，公司签订了第1号增量假设协议和第二份信贷协议（“第二修正案”）的第2号修正案，以使用手风琴的部分功能，从而将承诺金额从美元上调了起来400.0百万到美元500.0百万，同时将可用的增量手风琴减少了相应的金额（本文件中使用的 “循环信贷额度” 一词是指第一信贷协议、第二信贷协议和第二修正案，视情况而定）。第二修正案还用基于特定借款额度的个性化指标取代了伦敦银行同业拆借利率，其中包括基于定期SOFR（定义见第二信贷协议）的以美元计价的借款指标。公司共产生了 $0.7百万美元的承保费，将在循环信贷额度的剩余期限内摊销。
在截至2024年3月31日的年度中，我们借了美元112.3百万美元并已偿还 $199.3循环信贷额度下的百万美元。截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 3 月 31 日，我们有 $166.0百万和美元253.0我们的未清余额分别为百万美元，这使得循环信贷额度下的借款能力为美元334.0百万和美元247.0分别为百万。循环信贷额度中包含的财务契约要求将最大杠杆率维持在 3.00至 1.00，可能暂时上调至 3.75到 1.00 换为 18在允许的收购完成后的几个月，对价超过循环信贷额度中规定的特定门槛金额。循环信贷额度协议还要求将最低固定费用覆盖率维持在 1.25至 1.00，其计算和条款在《循环信贷额度协议》中定义。契约合规性每季度进行一次测试，截至2024年3月31日，我们遵守了所有契约。
第一笔美元的利息支付100.0如附注10所述，循环信贷额度下的100万美元根据利率互换协议进行套期保值。
惠特莫尔定期贷款
2023年1月20日之前，惠特摩尔制造有限责任公司（我们的全资运营子公司之一）维持了与仓库、公司办公楼以及现有制造和研发设施改造相关的有担保定期贷款。定期贷款需要支付 $140,000每季度。定期贷款下的借款按可变年利率计息，相当于一个月的伦敦银行同业拆借利率+ 2.0%。2023年1月20日，惠特莫尔定期贷款使用上述现有循环信贷额度下的借款还清。截至2024年3月31日和2023年3月31日，惠特莫尔定期贷款下没有未偿还的本金。
惠特莫尔定期贷款下的利息支付根据利率互换协议进行套期保值，直至2023年1月9日利率互换协议终止。
未来的最低债务还款额
截至3月31日的年度未来最低债务还款额如下（以千计）：
| | | | | | | | |
| 2025 | | $ | — | |
| 2026 | | — | |
| 2027 | | 166,000 | |
| 2028 | | — | |
| 2029 | | — | |
| 此后 | | — | |
| 总计 | | $ | 166,000 | |
9. 租赁
我们有制造设施、办公室、仓库、车辆和某些设备的运营租约。我们的租约的剩余租赁条款为 1年至 24年份，其中一些包括升级条款和/或延长或终止租约的选项。我们目前没有任何融资租赁安排。
| | | | | | | | | | | | | | |
| （以千计） | | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 |
| 经营租赁费用的组成部分 | | | | |
| 运营租赁费用 | | $ | 10,375 | | | $ | 10,793 | |
| 短期租赁费用 | | 694 | | | 815 | |
| 运营租赁费用总额 (a) | | $ | 11,069 | | | $ | 11,608 | |
| (a) 包含在收入和销售成本、一般和管理费用中 | | | | |
| | | | |
| （以千计） | | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 |
| 经营租赁资产和负债 | | | | |
| 使用权租赁资产 (a) | | $ | 44,491 | | | $ | 59,815 | |
| | | | |
| 短期租赁负债 | | $ | 9,443 | | | $ | 9,784 | |
| 长期租赁负债 | | 39,922 | | | 55,590 | |
| 经营租赁负债总额 (b) | | $ | 49,365 | | | $ | 65,374 | |
| (a) 包含在其他资产中 | | | | |
| (b) 酌情包括在应计负债和其他流动负债及其他长期负债中 | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| （以千计） | | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 |
| 补充现金流 | | | | |
| 为计量经营租赁负债所含金额而支付的现金 (a) | | $ | 11,523 | | | $ | 11,058 | |
| 为换取新的经营租赁债务而获得的使用权资产 | | 4,789 | | | 2,526 | |
| 租赁调整导致使用权资产和经营租赁负债减少 | | 15,371 | | — |
| (a) 包含在我们的简明合并现金流报表、应付账款经营活动和其他流动负债中 |
| | | | |
| 经营租赁的其他信息 | | | | |
| 加权平均剩余租赁期限（以年为单位） | | 6.8 | | 7.0 |
| 加权平均折扣率（百分比） | | 3.4 | % | | 2.3 | % |
| | | | | |
| 经营租赁负债的到期日如下（以千计）： | |
| 截至3月31日的年度， | |
| 2025 | $ | 10,779 | |
| 2026 | 9,021 | |
| 2027 | 8,615 | |
| 2028 | 7,170 | |
| 2029 | 5,888 | |
| 此后 | 13,780 | |
| 租赁负债总额 | $ | 55,253 | |
| 减去：估算利息 | (5,888) | |
| 租赁负债的现值 | $ | 49,365 | |
10. 衍生工具和对冲会计
我们签订利率互换协议，对冲某些部分债务的浮动利率敞口。所有利率互换都非常有效。
在2023年1月9日之前，我们进行了利率互换，以对冲惠特莫尔定期贷款利息支付产生的现金流波动风险。2023 年 1 月 9 日，利率互换终止，现金收入为 $0.2百万。
2023年2月7日，我们进行了利率互换，以对冲第一笔美元利息支付产生的现金流波动风险100.0在我们的循环信贷额度下借款数百万美元。该利率互换将一个月的SOFR利率固定为 3.85% 表示第一美元100.0根据我们的循环信贷额度借款数百万美元，并将于2026年5月18日到期。截至 2024 年 3 月 31 日，我们有 $100.0与第三方的未偿指定利率互换的名义金额为百万美元。
指定为套期保值工具的利率互换的公允价值汇总如下（以千计）：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 3月31日 |
| | | 2024 | | 2023 |
| 当前的衍生资产 | | $ | 1,186 | | | $ | 877 | |
| 非流动衍生资产 | | 221 | | | — | |
| 非流动衍生负债 | | — | | | 1,021 | |
利率互换公允价值变动的影响包含在附注18中。
流动和非流动衍生资产分别以预付费用和其他流动资产和其他资产的形式在合并资产负债表中列报。在我们的合并资产负债表中，流动和非流动衍生负债分别以应计负债和其他流动负债和其他长期负债列报。
11. 每股收益
下表列出了截至2024年、2023年和2022年3月31日止年度的基本每股收益和摊薄后每股收益的分子和分母的对账情况：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 3月31日 |
| （金额以千计，每股数据除外） | | 2024 | | 2023 | | 2022 |
| 净收入 | | $ | 102,539 | | | $ | 96,574 | | | $ | 67,319 | |
| | | | | | |
| 归属于可赎回非控股权益的收益 | | (891) | | | (139) | | | (934) | |
| 归属于CSW Industrials, Inc.的净收益 | | $ | 101,648 | | | $ | 96,435 | | | $ | 66,385 | |
| 加权平均份额： | | | | | | |
| 普通股 | | 15,427 | | | 15,401 | | | 15,646 | |
| 参与证券 | | 106 | | | 108 | | | 109 | |
| 普通股每股基本收益的分母 | | 15,533 | | | 15,509 | | | 15,755 | |
| 可能具有稀释作用的证券 | | 48 | | | 37 | | | 52 | |
| 普通股摊薄后每股收益的分母 | | 15,581 | | | 15,546 | | | 15,807 | |
| | | | | | |
| 普通股每股基本收益： | | $ | 6.54 | | | $ | 6.22 | | | $ | 4.21 | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 摊薄后的每股普通股收益： | | $ | 6.52 | | | $ | 6.20 | | | $ | 4.20 | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
12. 股东权益
股票回购计划
2018 年 11 月 7 日，我们宣布董事会批准了一项最多回购美元的计划75.0我们的普通股超过一百万股 两年时间段。2020 年 10 月 30 日，我们宣布董事会批准了一项新计划，最多可回购美元100.0我们的百万股普通股，取代了先前宣布的美元75.0百万计划。2022年12月16日，我们宣布董事会批准了新的美元100.0百万股回购计划，取代了先前宣布的美元100.0百万计划。根据目前的回购计划，可以不时在公开市场或私下谈判的交易中回购股票。回购将根据对企业资本需求、普通股市场价格和总体市场状况的持续评估，自行决定。我们的董事会已确定新的回购计划的到期日为2024年12月31日；但是，我们可能会随时限制或终止该计划，恕不另行通知。
低于当前的美元100.0百万回购计划， 53,133在截至2024年3月31日的年度中，股票以美元的价格回购10.5百万和 不在截至2023年3月31日的年度中，股票被回购。低于之前的美元100.0百万回购计划， 不在截至2024年3月31日的年度中回购了股票，以及 336,347在截至2023年3月31日的年度中，股票以美元的价格回购35.7百万。共有 462,462股票已被回购，总金额为美元50.1比之前的美元低一百万美元100.0百万计划。截至 2024 年 3 月 31 日，共有 53,133股票被回购，总金额为美元10.5低于当前 $ 的百万美元100.0百万计划。
分红
2019 年 4 月 4 日，我们宣布已开始分红计划，董事会批准了定期的季度股息0.135每股。2021 年 4 月 15 日，我们宣布将季度股息提高至 $0.15每股。2022年4月14日，我们宣布将季度股息提高至美元0.17每股。2023 年 4 月 14 日，我们宣布将季度股息提高至 $0.19每股。2024 年 4 月 12 日，我们宣布将季度股息提高至 $0.21每股，该股息已于2024年5月10日支付给截至2024年4月26日的登记股东。以现有美元计算的任何未来股息0.21每股季度利率或其他利率将单独进行审查，并由我们的董事会在其中公布
自由裁量权。总股息为 $11.9百万和美元10.6在截至2024年3月31日和2023年3月31日的年度中，分别支付了百万美元。
13. 公允价值测量
附注10中讨论的利率互换的公允价值是使用二级投入确定的。附注8中包含的我们债务的账面价值近似于公允价值，因为它按浮动利率计息。由于其短期性质，其他金融工具（即现金和现金等价物、应收账款、净额、应付账款）的账面金额近似于2024年3月31日和2023年3月31日的公允价值。
可赎回的非控股权益按每个报告期的赎回价值或账面价值中较高者入账。可赎回非控股权益的赎回价值是使用贴现现金流分析估算的，贴现现金流分析需要管理层对未来收入、营业利润率、增长率和贴现率做出判断，在公允价值层次结构中被归类为三级。附注3中讨论了可赎回非控股权益的赎回价值。
或有对价负债的公允价值是通过对预测的未来业绩进行基于情景的分析或期权定价模型模拟来确定的，后者确定了多次迭代的平均预计支付价值。或有对价负债在收购之日按公允价值入账，并根据当时评估的公允价值每季度重新计量。或有对价公允价值的增加或减少可能是由于未来业务、预测收入和假设贴现率的变化造成的。公允价值衡量基于市场上不可观察的重要投入，在公允价值层次结构中被归类为三级。截至2024年3月31日和2023年3月31日，资产负债表中报告的或有对价负债为美元7.2百万和美元0.6分别是百万。
14. 退休计划
我们冻结了符合条件的固定福利养老金计划（“合格计划”），涵盖了我们的某些美国员工。2019年9月，合格计划终止，总解雇费用为美元7.0百万。
我们维持冻结的无资金退休恢复计划（“恢复计划”），这是一项不合格的计划，规定在退休时向参与的员工支付联邦限制规定的合格计划允许的最高年度补助金与合格计划本应支付的金额之间的差额。恢复计划于2015年1月1日对新参与者关闭，并进行了修订，以冻结应计福利金并修改某些辅助福利，自2015年9月30日起生效。截至2024年3月31日和2023年3月31日，恢复计划报告的负债为美元1.2百万和美元1.3分别是百万。
我们有一个注册的固定福利养老金计划（“加拿大计划”），涵盖了我们在加拿大艾伯塔省工厂工作的所有员工。对该计划进行了修订，冻结了自2022年1月31日起生效的应计福利。2023 年 1 月，加拿大计划终止，总终止费用为 $0.5百万 ($)0.4百万美元，扣除税款）计入其他（支出）收入，净额，这主要是由于确认了先前包含在累计其他综合亏损中的支出以及确认了与年金购买合同相关的额外成本。
上述计划（统称为 “计划”）是汇总列报的，因为修复计划和加拿大计划对我们合并财务状况和经营业绩的影响并不重要。
以下是与计划相关的假设：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 3月31日 |
| | 2024 | | 2023 | | 2022 |
| 用于确定福利义务的假设： | | | | | | |
| 折扣率 | | 5.5 | % | | 5.4 | % | | 4.0 | % |
| | | | | | |
| 用于确定净养老金支出的假设： | | | | | | |
| 折扣率 | | 5.4 | % | | 4.0 | % | | 3.3 | % |
| | | | | | |
| | | | | | |
恢复计划养老金义务变更摘要：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 3月31日 |
| （以千计） | | 2024 | | 2023 |
| 年初的补助义务 | | $ | 1,261 | | | $ | 1,447 | |
| 利息成本 | | 65 | | | 56 | |
| 精算收益 | | (3) | | | (136) | |
| 已支付的福利 | | (106) | | | (106) | |
| 年底的福利义务 | | $ | 1,217 | | | $ | 1,261 | |
| 累计福利义务 | | $ | 1,217 | | | $ | 1,261 | |
以下汇总了恢复计划资产负债表中确认的金额：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 3月31日 |
| （以千计） | | 2024 | | 2023 |
| | | | |
| 流动负债 | | $ | (103) | | | $ | (103) | |
| 非流动负债 | | (1,114) | | | (1,158) | |
| 无资金状态 | | $ | (1,217) | | | $ | (1,261) | |
计划的净养老金支出为：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的财年 |
| （以千计） | | 2024 | | 2023 | | 2022 |
| 服务成本 — 年内获得的收益 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 43 | |
| 预计福利债务的利息成本 | | 65 | | | 56 | | | 138 | |
| 预期资产回报率 | | — | | | — | | | (120) | |
| 净摊销和延期 | | 2 | | | 42 | | | 69 | |
| | | | | | |
| 终止养老金计划 (a) | | — | | | 453 | | | — | |
| 削减影响 | | — | | | — | | | (30) | |
| | | | | | |
| 养老金支出净额 | | $ | 67 | | | $ | 551 | | | $ | 100 | |
(a) 反映了加拿大计划终止的影响。
在截至2024年3月31日的年度中，计划的预计先前服务成本或净亏损不会从累计的其他综合亏损中摊销为养老金支出。
下表汇总了截至3月31日的财政年度的恢复计划的预期现金补助金（以百万计）：
| | | | | | | | |
| 2025 | | $ | 0.1 | |
| 2026 | | 0.1 | |
| 2027 | | 0.1 | |
| 2028 | | 0.1 | |
| 2029 | | 0.1 | |
| 此后 | | 0.5 | |
固定缴款计划
自 2015 年 10 月 1 日起，我们开始赞助一项涵盖几乎所有美国员工的固定缴款计划。员工可以向该计划缴款，这些缴款是相等的 100% 由我们提供，最高为 6.0合格收入的百分比。无论员工参与计划的程度如何，我们还将符合条件的收入的额外百分比缴纳给他们，这是自由决定的，因盈利能力而异。我们向该计划的总捐款额为美元6.3百万和美元5.7在截至2024年3月31日和2023年3月31日的年度中，分别为百万人。
员工持股计划
我们赞助一项合格的非杠杆员工持股计划（“ESOP”），该计划完成后，国内雇员有资格参与该计划 一年的服务。ESOP提供年度全权供款，最高金额为《美国国税法》规定的可扣除的最大金额。ESOP的捐款投资于我们的普通股。参与者对ESOP缴款的利息将在此后完全归属 三年计费服务或退休后、永久残疾（按计划文件中的定义）或死亡。
我们记录的ESOP总捐款额为美元4.8百万，美元3.1百万和美元2.3根据上一年度的业绩，截至2024年3月31日、2023年和2022年3月31日的年度中分别为百万美元。在截至2024年3月31日的年度中，美元4.4根据截至2024年3月31日止年度的业绩，百万美元计入支出，预计将在截至2025年3月31日的年度中向ESOP缴款。
举行的 ESOP 497,835和 537,293分别截至2024年3月31日和2023年3月31日的CSWI普通股股份。
15. 所得税
2022年8月，《2022年减少通货膨胀法》（“IRA”）签署成为法律。除其他外，IRA对2022年12月31日之后的纳税年度征收15％的企业替代性最低税（“企业AMT”），并在2022年12月31日之后对净股票回购征收1％的消费税。IRA股票回购部分的消费税对我们截至2023年3月31日或2024年3月31日止年度的经营业绩或财务状况没有影响。我们预计IRA的公司AMT、消费税或其他规定不会对我们的合并财务报表产生重大影响。
所得税前收入包括以下内容（以千计）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的财年 |
| | 2024 | | 2023 | | 2022 |
| 美国联邦 | | $ | 127,647 | | | $ | 118,181 | | | $ | 87,607 | |
| 国外 | | 12,833 | | | 7,730 | | | 3,858 | |
| 所得税前收入 | | $ | 140,480 | | | $ | 125,911 | | | $ | 91,465 | |
所得税支出包括以下内容（以千计）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至年底的年度： | | 当前 | | 已推迟 | | 总计 |
| 2024年3月31日 | | | | | | |
| 美国联邦 | | $ | 28,832 | | | $ | (2,560) | | | $ | 26,272 | |
| 州和地方 | | 8,057 | | | (10) | | | 8,047 | |
| 国外 | | 3,444 | | | 178 | | | 3,622 | |
| 所得税准备金 | | $ | 40,333 | | | $ | (2,392) | | | $ | 37,941 | |
| 2023年3月31日 | | | | | | |
| 美国联邦 | | $ | 27,920 | | | $ | (3,549) | | | $ | 24,371 | |
| 州和地方 | | 6,135 | | | (2,471) | | | 3,664 | |
| 国外 | | 1,482 | | | (180) | | | 1,302 | |
| 所得税准备金 | | $ | 35,537 | | | $ | (6,200) | | | $ | 29,337 | |
| 2022年3月31日 | | | | | | |
| 美国联邦 | | $ | 20,139 | | | $ | (1,578) | | | $ | 18,561 | |
| 州和地方 | | 5,271 | | | 761 | | | 6,032 | |
| 国外 | | 638 | | | (1,085) | | | (447) | |
| 所得税准备金 | | $ | 26,048 | | | $ | (1,902) | | | $ | 24,146 | |
所得税支出与对所得税前收入适用21.0％的美国联邦法定所得税税率计算的金额不同，原因如下（以千计）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的财年 |
| | 2024 | | 2023 | | 2022 |
| 按法定税率计算的税收支出 | | $ | 29,501 | | | $ | 26,441 | | | $ | 19,206 | |
| 所得税增加（减少）的原因是： | | | | | | |
| 州和地方所得税，扣除联邦福利 | | 6,358 | | | 2,895 | | | 4,765 | |
| 税收补偿资产释放 | | 1,789 | | | — | | | — | |
| 不可扣除的高管薪酬 | | 1,196 | | | 1,555 | | | 992 | |
| 遣返税，扣除税收抵免 | | 491 | | | 904 | | | 170 | |
| 不确定的税收状况 | | 278 | | | (224) | | | 759 | |
| 其他永久性差异 | | 215 | | | 557 | | | (143) | |
| 纳入全球无形低税收收入（“GILTI”） | | 207 | | | 1,123 | | | 580 | |
| IRC 第 250 条扣除额 | | (1,050) | | | (1,626) | | | (1,102) | |
| 股票补偿的归属 | | (417) | | | (408) | | | (1,916) | |
| 外国税收抵免 | | (207) | | | (604) | | | (450) | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 估值补贴 | | (132) | | | (96) | | | 379 | |
| | | | | | |
| 税率与法定费率不同的影响 | | (120) | | | (114) | | | 91 | |
| 其他，净额 | | (168) | | | (1,066) | | | 815 | |
| 所得税准备金 | | $ | 37,941 | | | $ | 29,337 | | | $ | 24,146 | |
截至2024年3月31日、2023年和2022年3月31日止年度的有效税率为 27.0%, 23.3% 和 26.4分别为％。与截至2024年3月31日止年度的法定税率相比，所得税准备金主要受州税支出（扣除联邦福利）的影响，这使准备金增加了美元6.4百万和有效税率为 4.5%；税收补偿资产释放的影响，这使准备金增加了美元1.8百万和有效税率为 1.3%；高管薪酬限额，这使拨备金增加了美元1.2百万和有效税率为 0.9%；汇回国外收入的影响，这使准备金增加了美元0.5百万和有效税率为 0.3%。这部分被IRC第250条的扣除额所抵消，该扣除额减少了美元1.1百万和有效税率为 0.7%.
与截至2023年3月31日止年度的法定税率相比，所得税准备金主要受州税支出的影响，这使准备金增加了美元2.9百万和有效税率为 2.3%，高管薪酬限额，这使准备金增加了美元1.6百万和有效税率为 1.2%；GILTI内含物的影响，这使准备金增加了美元1.1百万和有效税率为 0.9%；汇回国外收入的影响，这使准备金增加了美元0.9百万和有效税率为 0.7％和额外的不可扣除的费用。这使准备金增加了美元0.6百万和有效税率为 0.4%。这被IRC第250条的扣除额所抵消，该扣除额减少了美元1.6百万和有效税率为 1.3%；外国税收抵免，这使准备金减少了美元0.6百万和有效税率为 0.5%.
截至2024年3月31日和2023年3月31日，导致大量递延所得税资产和递延所得税负债的临时差异的税收影响如下所示（以千计）：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 3月31日 |
| | 2024 | | 2023 |
| 递延所得税资产： | | | | |
| 经营租赁负债 | | $ | 11,852 | | | $ | 15,684 | |
| 应计补偿 | | 6,777 | | | 6,636 | |
| | | | |
| 库存储备 | | 3,877 | | | 3,422 | |
| 资本化研发 | | 1,446 | | | 968 | |
| 交易成本 | | 1,141 | | | 828 | |
| 应计费用 | | 773 | | | 1,580 | |
| 养老金和其他雇员福利 | | 384 | | | 452 | |
| 外国税收抵免结转 | | 292 | | | 284 | |
| 净营业亏损结转 | | — | | | 144 | |
| 其他，净额 | | 641 | | | 747 | |
| 递延所得税资产 | | 27,183 | | | 30,745 | |
| 估值补贴 | | (216) | | | (428) | |
| 递延所得税资产，扣除估值补贴 | | 26,967 | | | 30,317 | |
| 递延所得税负债： | | | | |
| 商誉和无形资产 | | (64,534) | | | (66,432) | |
| 经营租赁使用权资产 | | (10,609) | | | (14,337) | |
| 不动产、厂房和设备 | | (7,725) | | | (7,299) | |
| 遣返储备金 | | (1,911) | | | (1,784) | |
| 其他，净额 | | (1,796) | | | (2,148) | |
| 递延所得税负债 | | (86,575) | | | (92,000) | |
| 递延所得税负债净额 | | $ | (59,608) | | | $ | (61,683) | |
截至2024年3月31日，我们有与外国税收抵免相关的非实质性估值补贴。在截至2024年3月31日的年度中，我们使用了剩余的净营业亏损结转额，并发放了相关的估值补贴。截至2023年3月31日，我们有与营业亏损结转和外国税收抵免相关的非实质性估值补贴。
已为分配我们的外国子公司的收益时可能需要缴纳的税款编列了款项。在美国境外永久投资的任何剩余基差额均未确认递延所得税。
未确认的税收优惠（不包括利息和罚款）的期初和期末金额的对账如下（以千计）：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 3月31日 |
| | 2024 | | 2023 |
| 年初余额 | | $ | 11,784 | | | $ | 9,934 | |
| 与上一年度税收状况相关的增长 | | 173 | | | — | |
| 与上一年度税收状况相关的减少 | | (31) | | | — | |
| 与时效失效有关的减少 | | (1,049) | | | (690) | |
| 与本年度税收状况相关的增长 | | — | | | 2,540 | |
| | | | |
| 年底余额 | | $ | 10,877 | | | $ | 11,784 | |
在截至2024年3月31日的年度中，我们发放了美元的储备金1.5百万美元，包括应计利息 $0.2百万美元和应计罚款 $0.2百万，这是由于2019年期间的法规失效所致。我们还记录了额外的不确定税收状况储备金，为美元1.7百万，包括应计利息 $1.2百万美元和应计罚款 $0.5历史税收状况为百万美元。我们还额外记录了 $0.2在计量期内，通过购买会计核算，储备金和相应的税收补偿资产，与Falcon的收购有关。
在截至2023年3月31日的年度中，我们发放了美元的储备金1.6百万美元，主要是由于TruAire对越南2019年1月1日至2022年3月31日纳税期的审计得出结论（如下所述），包括应计利息美元0.4百万美元和应计罚款 $0.5百万。我们还记录了总税收储备为 $2.8百万，包括应计利息和罚款 $0.1百万和美元0.2通过与收购Falcon Stainless相关的购买会计，分别为百万美元。在截至2023年3月31日的年度中，我们记录的额外税收储备金低于美元0.1百万，应计利息 $0.7百万美元和应计罚款 $0.6百万。
关于2022年10月完成的猎鹰收购，该公司确认UTP为美元3.0百万美元与收购前的纳税期有关。此外, 根据Falcon收购协议中包含的税收补偿, 卖方向公司提供了最高$的合同赔偿4.5与收购前几年收购的UTP相关的百万美元，我们确认了初始税收补偿资产为美元3.0百万美元通过购买会计，随着UTP的额外利息和罚款的累积，这一数字将增加。该税收补偿资产将在收购前税收法规结束时结算或到期。在截至2023年12月31日的三个月中，由于2019年联邦纳税申报表的法规到期，美元1.0发布了百万个 UTP。相关的美元1.0百万笔税收补偿资产同时到期，在损益表中被确认为非现金其他支出，出于所得税目的不可扣除。截至2024年3月31日，与Falcon收购前期相关的UTP储备金和抵消性赔偿资产为美元2.4百万。Falcon UTP储备金和抵消性赔偿资产将在收购前税收法规结束时结算或到期。
与2020年12月完成的TruAire收购有关，该公司确认的UTP为美元17.3百万美元与收购前的纳税期有关。此外，根据购买协议中包含的税收补偿，卖方向公司提供了不超过美元的合同赔偿12.5百万美元与收购前几年收购的UTP有关，我们确认了1美元的税收补偿资产12.5百万。该税收补偿资产于 2023 年 12 月到期。在截至2021年3月31日的三个月中，由于TruAire收购前纳税期的审计结束，美元5.0百万美元的税收补偿资产以及相关的UTP已释放5.3百万。在截至2022年12月31日的三个月中，TruAire的越南实体完成了对2019年1月1日至2022年3月31日纳税期的审计，并收到了税务机关的审计结算信。结果，$1.5截至2022年12月31日的三个月，UTP应计收入（包括收购后应计的罚款和利息）中已公布并记录为所得税优惠。在截至2023年12月31日的三个月中，剩余的美元7.5百万笔税收补偿资产已到期，在损益表中被确认为非现金其他支出，出于所得税目的不可扣除。截至2024年3月31日，与TruAire收购前纳税期相关的UTP应计金额为美元14.3百万美元，预计将在未来随着开放纳税年度的法规到期而发布。
该公司预计 $3.3随着诉讼时效的到期，100万美元的UTP现有储备金将在未来12个月内结算或到期。在截至2023年3月31日、2022年和2021年3月31日的年度中，我们的联邦所得税申报表仍有待审查。我们的TruAire收购前期（包括2018、2019年和2020日历年）的所得税申报表仍有待审查。在截至2015年9月30日的期间及随后几年，我们在某些州所得税司法管辖区的所得税申报表仍需接受不同时期的审查。
16. 关联方交易
我们有 不截至2024年、2023年和2022年3月31日的三年中的关联方交易。
17. 突发事件
我们不时参与正常业务过程中出现的各种索赔和法律诉讼。目前，我们认为没有任何悬而未决的事项有可能对我们的业务、合并财务状况、经营业绩或现金流产生重大影响。
18. 其他综合收益（亏损）
下表分析了累计其他综合亏损（以千计）的变化。
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 3月31日 |
| | | 2024 | | 2023 |
| 货币折算调整： | | | | |
| 期初余额 | | $ | (8,190) | | | $ | (4,438) | |
| 外币折算调整 | | (1,947) | | | (3,752) | |
| 期末余额 | | $ | (10,137) | | | $ | (8,190) | |
| 利率互换： | | | | |
| 期初余额 | | $ | (114) | | | $ | (270) | |
扣除税款后的未实现收益（美元）639) 和 $ (60），分别是 (a) | | 2,404 | | | 225 | |
扣除税款后的利息支出中包含的损失（收益）的重新分类313和 $18，分别地 | | (1,179) | | | (69) | |
| | | | |
| 其他综合收入 | | 1,225 | | | 156 | |
| 期末余额 | | $ | 1,111 | | | $ | (114) | |
| 固定福利计划： | | | | |
| 期初余额 | | $ | (105) | | | $ | (366) | |
| | | | |
净亏损摊销，扣除税款后的净亏损额为 $ (1) 和 $ (9），分别是 (b) | | 2 | | | 33 | |
年内产生的净收益，扣除税款后的净收益为 $ (1) 和 $ (24），分别是（b) | | 3 | | | 92 | |
| | | | |
养老金终止，扣除税款 $0和 $ (34），分别是 | | — | | | 127 | |
| 货币折算的影响 | | — | | | 9 | |
| 其他综合收入 | | 5 | | | 261 | |
| 期末余额 | | $ | (100) | | | $ | (105) | |
(a) 支付基础现金利息后，未实现收益被重新归类为收益。我们预计将获得美元的收益0.9根据截至2024年3月31日的公允价值，未来十二个月与指定现金流对冲相关的百万美元，扣除递延所得税。
(b) 在计算定期养老金净支出时，包括从累计的其他综合亏损中摊还精算亏损。有关其他信息，请参阅注释 14。
19. 收入确认
我们在以下地区开展业务 三可报告的细分市场：承包商解决方案、专业可靠性解决方案和工程建筑解决方案。随着ASC Topic 606的采用，我们得出的结论是，对理解收入确认的性质、时间和范围最有用的收入分解是突破按订单建造和账面发货，定义如下：
按单生产 产品是建筑特定的建筑产品，通常销售给建筑行业。目前，按订单生产交易销售产品所产生的收入反映在我们的工程建筑解决方案板块的业绩中。有时，我们的按单生产业务部门会安排交付客户指定的产品和提供安装服务。这些订单通常以一揽子方式协商，通常由客户保留，即最终订单 10在纳入我们产品的整个建筑项目完成之前，交易价格的百分比（如果适用）是不可收取的。向客户转移的交货时间最长可达 12 周。商品收入在某个时间点确认，但安装服务随着服务的提供而逐步确认。安装服务约为 2占截至2024年3月31日止年度合并收入总额的百分比。
预订并发货产品销往我们的所有终端市场。账面和发货交易下的产品销售所产生的收入历来显示在承包商解决方案、工程建筑解决方案和专业可靠性解决方案板块中。这些销售通常使用提供给客户的价目表逐个产品进行定价。向客户转移的交货时间通常为一周或更短，因为这些物品通常是按库存生产的。根据这些安排销售的产品的收入在某个时间点予以确认。
与我们的应报告细分市场对账的收入细分如下（以千计）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2024年3月31日的年度 |
| | 承包商解决方案 | | 专业的可靠性解决方案 | | 工程建筑解决方案 | | 总计 |
| 按单生产 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 99,760 | | | $ | 99,760 | |
| 预订并发货 | | 528,641 | | | 149,458 | | | 14,981 | | | 693,080 | |
| 净收入 | | $ | 528,641 | | | $ | 149,458 | | | $ | 114,741 | | | $ | 792,840 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年3月31日的财年 |
| | 承包商解决方案 | | 专业的可靠性解决方案 | | 工程建筑解决方案 | | 总计 |
| 按单生产 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 89,964 | | | $ | 89,964 | |
| 预订并发货 | | 506,634 | | | 147,301 | | | 14,005 | | | 667,940 | |
| 净收入 | | $ | 506,634 | | | $ | 147,301 | | | $ | 103,969 | | | $ | 757,904 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2022年3月31日的年度 |
| | 承包商解决方案 | | 专业的可靠性解决方案 | | 工程建筑解决方案 | | 总计 |
| 按单生产 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 88,690 | | | $ | 88,690 | |
| 预订并发货 | | 413,207 | | | 115,932 | | | 8,606 | | | 537,745 | |
| 净收入 | | $ | 413,207 | | | $ | 115,932 | | | $ | 97,296 | | | $ | 626,435 | |
包含在合并资产负债表中的应计负债和其他流动负债中的合同负债如下（以千计）：
| | | | | | | | |
| 截至2023年4月1日的余额 | | $ | 637 | |
| 收入已确认 | | (607) | |
| | |
| 新合同和现有合同中增加的收入 | | 518 | |
| 截至 2024 年 3 月 31 日的余额 | | $ | 548 | |
20. 段
如注释 1 中所述，我们通过以下方式开展业务 三可报告的细分市场：
•承包商解决方案
•专业的可靠性解决方案和
•工程建筑解决方案
以下是我们报告分部的财务信息摘要，这些信息与合并财务报表中报告的金额（以千计）进行了对账。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2024年3月31日的年度 | | | | | | | | |
| （以千计） | | 承包商解决方案 | | 专业的可靠性解决方案 | | 工程建筑解决方案 | | 小计-可报告的分段 | | 淘汰及其他 | | 总计 |
| 净外部客户的收入 | | $ | 528,641 | | | $ | 149,458 | | | $ | 114,741 | | | $ | 792,840 | | | $ | — | | | $ | 792,840 | |
| 细分市场间收入 | | 7,853 | | | 155 | | | — | | | 8,008 | | | (8,008) | | | — | |
| 营业收入 | | 142,037 | | | 22,266 | | | 18,704 | | | 183,007 | | | (23,889) | | | 159,118 | |
| 折旧和摊销 | | 30,231 | | | 6,074 | | | 1,812 | | | 38,117 | | | 173 | | | 38,290 | |
在结束的财政季度中 2024 年 3 月 31 日，我们录得了 $1.5与商标相关的百万减值，包括我们的承包商解决方案板块的销售、一般和管理费用。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年3月31日的财年 | | | | | | | | |
| （以千计） | | 承包商解决方案 | | 专业的可靠性解决方案 | | 工程建筑解决方案 | | 小计-可报告的分段 | | 淘汰及其他 | | 总计 |
| 净外部客户的收入 | | $ | 506,634 | | | $ | 147,301 | | | $ | 103,969 | | | $ | 757,904 | | | $ | — | | | $ | 757,904 | |
| 细分市场间收入 | | 7,142 | | | 145 | | | — | | | 7,287 | | | (7,287) | | | — | |
| 营业收入 | | 126,204 | | | 20,176 | | | 12,889 | | | 159,269 | | | (20,203) | | | 139,066 | |
| 折旧和摊销 | | 26,951 | | | 6,035 | | | 1,771 | | | 34,757 | | | 200 | | | 34,957 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2022年3月31日的年度 | | | | | | | | | | |
| （以千计） | | 承包商解决方案 | | 专业的可靠性解决方案 | | 工程建筑解决方案 | | 小计-可报告的分段 | | 淘汰及其他 | | 总计 |
| 净外部客户的收入 | | $ | 413,207 | | | $ | 115,932 | | | $ | 97,296 | | | $ | 626,435 | | | $ | — | | | $ | 626,435 | |
| 细分市场间收入 | | 3,280 | | | 110 | | | — | | | 3,390 | | | (3,390) | | | — | |
| 营业收入 | | 96,115 | | | 9,007 | | | 11,101 | | | 116,223 | | | (18,843) | | | 97,380 | |
| 折旧和摊销 | | 27,879 | | | 6,016 | | | 2,063 | | | 35,958 | | | 450 | | | 36,408 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 总资产 | | | | | | | | | | | | |
| （金额以千计） | | 承包商解决方案 | | 专业的可靠性解决方案 | | 工程建筑解决方案 | | 小计-可报告的分段 | | 淘汰及其他 | | 总计 |
| 2024年3月31日 | | $ | 806,261 | | | $ | 139,968 | | | $ | 81,256 | | | $ | 1,027,485 | | | $ | 15,841 | | | $ | 1,043,326 | |
| 2023年3月31日 | | 823,750 | | | 136,248 | | | 71,429 | | | 1,031,427 | | | 12,026 | | | 1,043,453 | |
| 2022年3月31日 | | 782,267 | | | 126,380 | | | 74,397 | | | 983,044 | | | 12,316 | | | 995,360 | |
地理信息— 我们会根据产品或服务交付的目的地将收入归因于不同的地理区域。长期资产根据资产所在的地理区域进行分类，不包括递延税。除美国外，没有哪个国家的收入占合并净收入或长期资产总额的10％以上。
按地理区域划分的收入和长期资产如下（以千计，百分比数据除外）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的财年 |
| | 2024 | | | | 2023 | | | | 2022 | | |
| 美国 | | $ | 703,282 | | | 88.7 | % | | $ | 678,126 | | | 89.5 | % | | $ | 559,296 | | | 89.3 | % |
| 非美国(a) | | 89,558 | | | 11.3 | % | | 79,778 | | | 10.5 | % | | 67,139 | | | 10.7 | % |
| 收入，净额 | | $ | 792,840 | | | 100.0 | % | | $ | 757,904 | | | 100.0 | % | | $ | 626,435 | | | 100.0 | % |
(a) 该组中没有一个国家占所列任何时期合并总额的10％或以上。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的财年 |
| | 2024 | | | | 2023 | | | | 2022 | | |
| 美国 | | $ | 672,887 | | | 94.5 | % | | $ | 679,731 | | | 94.4 | % | | $ | 651,477 | | | 93.7 | % |
| 非美国 | | 39,030 | | | 5.5 | % | | 40,665 | | | 5.6 | % | | 43,736 | | | 6.3 | % |
| 长期资产 (a) | | $ | 711,917 | | | 100.0 | % | | $ | 720,396 | | | 100.0 | % | | $ | 695,213 | | | 100.0 | % |
(a) 长期资产主要包括不动产、厂房和设备、无形资产、商誉和其他资产。
主要客户信息— 我们在各地都有大量客户，在所提供的任何财政年度中，我们没有向占合并净收入10％或以上的任何个人客户的销售。
项目 9: 会计师在会计和财务披露方面的变化和分歧
没有
项目 9A。控制和程序
评估披露控制和程序
我们的披露控制和程序（定义见1934年《证券交易法》（“交易法”）第13a-15（e）条），旨在确保我们在根据《交易法》提交或提交的报告中必须披露的信息，在美国证券交易委员会规则和表格规定的时间内记录、处理、汇总和报告，并将此类信息收集并传达给我们管理层，包括我们的首席执行官和校长财务官员，视情况而定，以便及时就所需的披露做出决定。
在编制截至2024年3月31日止年度的10-K表年度报告时，我们的管理层在首席执行官和首席财务官的监督和参与下，按照《交易法》第13a-15（b）条的要求，对截至2024年3月31日我们的披露控制和程序的设计和运作的有效性进行了评估。根据该评估，我们的首席执行官兼首席财务官得出结论，截至2024年3月31日，我们的披露控制和程序在合理的保证水平上有效。
管理层关于财务报告内部控制的报告
我们的管理层在首席执行官兼首席财务官的监督和参与下，负责建立和维持对财务报告的充分内部控制，如《交易法》第13a-15（f）条和第15d-15（f）条所定义的那样。财务报告的内部控制是一个旨在合理保证财务报告的可靠性以及根据美国普遍接受的会计原则（“美国公认会计原则”）编制用于外部目的的财务报表的可靠性的过程。对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：(1) 与保存记录有关，这些记录以合理的细节准确和公平地反映了我们资产的交易和处置；(2) 提供合理的保证，确保根据美国公认会计原则编制财务报表，并且我们的收入和支出仅在管理层和董事的授权下进行；(3) 提供合理的保证预防或及时发现未经授权获取、使用或处置可能对财务报表产生重大影响的资产。
任何控制系统的设计都基于对未来事件可能性的某些假设，无法保证任何设计在未来的所有事件中都能成功实现其既定目标，无论多么遥远，也无法保证对政策或程序的遵守程度不会降低。
在首席执行官兼首席财务官的监督和参与下，我们的管理层根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制——综合框架》（2013年）中规定的标准，对截至2024年3月31日的财务报告内部控制进行了评估。根据这项评估，我们的管理层得出结论，截至2024年3月31日，根据这些标准，我们对财务报告的内部控制是有效的。
正如我们的独立注册会计师事务所Grant Thornton LLP在其报告中所述，截至2024年3月31日，我们对财务报告的内部控制的有效性已由我们的独立注册会计师事务所Grant Thornton LLP进行了审计，该报告包含在此处。
财务报告内部控制的变化
在截至2024年3月31日的季度中，我们的财务报告内部控制没有发生重大影响或合理可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。
独立注册会计师事务所的报告
董事会和股东
CSW 工业有限公司
关于财务报告内部控制的意见
根据2013年制定的标准，我们对截至2024年3月31日的CSW Industrials, Inc.（特拉华州的一家公司）及其子公司（“公司”）财务报告的内部控制进行了审计 内部控制—集成框架由特雷德韦委员会赞助组织委员会（“COSO”）发布。我们认为，根据2013年制定的标准，截至2024年3月31日，公司在所有重大方面对财务报告保持了有效的内部控制 内部控制—集成框架由 COSO 发行。
我们还根据上市公司会计监督委员会（美国）（“PCAOB”）的标准，审计了公司截至2024年3月31日止年度的合并财务报表，2024年5月23日的报告对这些财务报表发表了无保留意见。
意见依据
公司管理层负责维持对财务报告的有效内部控制，并评估财务报告内部控制的有效性，这些内部控制载于随附的管理层财务报告内部控制报告。我们的责任是根据我们的审计对公司对财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们对公司必须保持独立性。
我们根据PCAOB的标准进行了审计。这些标准要求我们计划和进行审计，以合理地确定是否在所有重大方面对财务报告进行了有效的内部控制。我们的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大缺陷的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性，以及在这种情况下执行我们认为必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。
财务报告内部控制的定义和限制
公司对财务报告的内部控制旨在为财务报告的可靠性提供合理的保证，并根据公认的会计原则为外部目的编制财务报表提供合理的保证。公司对财务报告的内部控制包括：(1) 与保存记录有关的政策和程序，这些记录应以合理的详细程度准确、公允地反映公司资产的交易和处置；(2) 提供合理的保证，即在必要时记录交易以允许根据公认的会计原则编制财务报表，并且公司的收支只能根据管理层的授权进行公司董事；以及 (3) 就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产提供合理的保证。
由于其固有的局限性，对财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来时期任何有效性评估的预测都可能因条件变化而导致控制不足，或者对政策或程序的遵守程度可能恶化。
/s/ GRANT THORNTON LLP
得克萨斯州达拉斯
2024年5月23日
第 9B 项：其他信息
董事和执行官的证券交易计划
开启 2023年11月17日, 约瑟夫·B·阿姆斯, 董事长、首席执行官兼总裁公司的，订立了修正案 规则 10b5-1交易安排（定义见根据《交易法》颁布的S-K法规第408项），其条款反映了他先前的第10b5-1条交易协议 终止于 2023 年 12 月。修订后的交易安排旨在满足《交易法》第10b5-1（c）条中的肯定辩护。根据修订后的交易协议，Armes先生可以在指定日期（受最低价格门槛限制）以现行价格在公开市场上出售，总额不超过 12,000公司普通股的股份。在可行的范围内，这些股票计划按月等额分期出售。根据该交易安排进行的任何销售将在2024年2月20日开始，直到该计划于2025年1月终止为止。
第 9C 项：披露防止检查的外国司法管辖区
没有。
第三部分
项目 10: 董事、执行官和公司治理
本项目所要求的信息参照我们的2024年年度股东大会委托书纳入其中，该委托书将在截至2024年3月31日的财政年度后的120天内向美国证券交易委员会提交。
内幕交易政策
该公司有 采用一项内幕交易政策，用于管理董事、高级管理人员和员工购买、销售和/或以其他方式处置我们的证券，我们认为该政策经过合理设计，旨在促进遵守内幕交易法律、规章和规章以及适用于注册人的任何上市标准。我们的内幕交易政策作为附录19.1附于此，并以引用方式纳入此处。
第 11 项：高管薪酬
本项目所要求的信息参照我们的2024年年度股东大会委托书纳入其中，该委托书将在截至2024年3月31日的财政年度后的120天内向美国证券交易委员会提交。
第 12 项：某些受益所有人的担保所有权以及管理层和相关的股东事项
本项目所要求的信息参照我们的2024年年度股东大会委托书纳入其中，该委托书将在截至2024年3月31日的财政年度后的120天内向美国证券交易委员会提交。
第 13 项：某些关系和关联交易，以及董事独立性
本项目所要求的信息参照我们的2024年年度股东大会委托书纳入其中，该委托书将在截至2024年3月31日的财政年度后的120天内向美国证券交易委员会提交。
项目 14: 主要会计费用和服务
本项目所要求的信息参照我们的2024年年度股东大会委托书纳入其中，该委托书将在截至2024年3月31日的财政年度后的120天内向美国证券交易委员会提交。
第四部分
项目 15: 证物、财务报表附表
以下文件作为本10-K表年度报告的一部分提交：
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(1) 合并财务报表 | |
独立注册会计师事务所的报告（PCAOB）身份证号 248) | 42 |
| CSW Industrials, Inc. 合并财务报表： | |
2024 年和 2023 年 3 月 31 日的合并资产负债表 | 44 |
在截至2024年3月31日的三年中，每年： | |
合并运营报表 | 45 |
合并综合收益表 | 46 |
合并权益表 | 47 |
合并现金流量表 | 48 |
合并财务报表附注 | 49 |
(2)财务报表附表 | |
没有。 | |
(3)展品 | |
展品索引 | | | | | |
展览
数字 | 描述 |
| 3.1 | 第三次修订和重述的公司注册证书（参照公司于2018年8月15日提交的8-K表最新报告附录3.1纳入） |
| 3.2 | 经修订和重述的公司章程，于 2018 年 8 月 14 日通过并生效（参照公司于 2018 年 8 月 15 日提交的 8-K 表最新报告附录 3.2 纳入） |
| 4.1 | 根据1934年《证券交易法》第12条注册的证券的描述（参照公司于2020年5月20日提交的10-K表年度报告附录4.1纳入） |
| 10.1 | 2021年5月18日由CSW Industrials Holdings, LLC、CSW Industrials, Inc.、其其他贷款方、其其他贷款方以及北卡罗来纳州摩根大通银行个人或以行政代理人的身份签订的第二份经修订和重述的信贷额度协议（参照公司于2021年8月4日提交的10-Q表季度报告附录10.1） |
| 10.2 | 由公司、借款人及其其他贷款方、作为行政代理人、抵押代理人、swingline贷款人和发卡银行以及其他贷款方以及其他贷款人和发卡银行签订的第1号增量假设协议和第2号第二项信贷协议修正案（参照公司于2022年12月20日提交的8-K表最新报告附录10.1纳入）。 |
| 10.3 | 董事和高级管理人员赔偿协议表格（参照2015年8月28日提交的公司表格10注册声明第3号修正案附录10.5并入） |
| 10.4 | 经修订和重述的CSW Industrials, Inc. 2015 年股权和激励性薪酬计划（参照公司于 2016 年 12 月 12 日提交的 8-K 表最新报告附录 10.2 纳入）+ |
| 10.5 | CSW Industrials, Inc.和Joseph Armes于2015年10月1日签订的雇佣协议（参照2016年2月16日提交的公司10-Q表季度报告附录10.1纳入）+ |
| 10.6 | 员工时间归属限制性股票奖励协议表格（参考公司于2018年2月8日提交的10-Q表季度报告附录10.1）+ |
| 10.7 | 员工时间归属限制性股票单位奖励协议表格（参考公司于2018年2月8日提交的10-Q表季度报告附录10.2）+ |
| 10.8 | 员工绩效分成奖励表格员工绩效分成奖励协议表（参照公司于2019年8月8日提交的10-Q表季度报告附录10.1并入）+ |
| 10.9 | 非雇员董事限时限制性股票奖励协议表格（参照公司于2018年2月8日提交的10-Q表季度报告附录10.3并入）+ |
| 10.10 | 非合格股票期权奖励协议表格（高管薪酬计划——替代奖励协议）（参照2016年2月16日提交的公司10-Q表季度报告附录10.8纳入）+ |
| 10.11 | CSW Industrials, Inc. 控制权和遣散费福利计划的高管变动（参照公司于2016年12月12日提交的8-K表最新报告附录10.1纳入）+ |
| 19.1* | 内幕交易政策 |
| 21.1* | 本公司附属公司名单 |
| 23.1* | Grant Thornton LLP 的同意 |
| 31.1* | 根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的《交易法》第13a-14 (a) 条和第15d-14 (a) 条对首席执行官进行认证 |
| 31.2* | 根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的《交易法》第13a-14 (a) 条和第15d-14 (a) 条对首席财务官进行认证 |
| 32.1** | 根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18节第1350条对首席执行官进行认证 |
| 32.2** | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18章第1350条对首席财务官进行认证 |
| 97.1* | 多德-弗兰克回扣政策 |
| 101.INS | XBRL 实例文档 |
| 101.SCH | XBRL 分类扩展架构 |
| 101.CAL | XBRL 分类扩展计算链接库文档 |
| 101.DEF | XBRL 分类法扩展定义链接库文档 |
| 101.LAB | XBRL 分类法扩展标签 Linkbase 文档 |
| 101.PRE | XBRL 分类扩展演示文稿链接库文档 |
| 104 | 封面交互式数据文件（格式为 Inline XBRL，包含在附录 101 中） |
| | | | | |
| * | 随函提交 |
| ** | 随函提供 |
| + | 管理合同和补偿计划必须作为本10-K表年度报告的附录提交。 |
签名
根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条的要求，注册人已正式安排下列签署人代表其签署本报告，并经正式授权：
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| 日期：2024 年 5 月 23 日 | | | CSW 工业株式会社 |
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| | | 来自： | | | /s/ Joseph B. Armes |
| | | | | | 约瑟夫·B·阿姆斯 |
| | | | | | 董事长兼首席执行官 |
根据1934年《证券交易法》的要求，以下人员以注册人的身份和日期在下文签署了本报告：
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| 姓名 | | 标题 | 日期 |
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| /s/ Joseph B. Armes | | 首席执行官 | 2024年5月23日 |
| 约瑟夫·B·阿姆斯 | | （首席执行官） | |
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| /s/ 詹姆斯·E·佩里 | | 首席财务官 | 2024年5月23日 |
| 詹姆斯·E·佩里 | | （首席财务和会计官） | |
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| /s/ 迈克尔·甘布雷尔 | | 导演 | 2024年5月23日 |
| 迈克尔·甘布雷尔 | | | |
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| /s/ 鲍比·格里芬 | | 导演 | 2024年5月23日 |
| Bobby Griffin | | | |
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| /s/ 特里 L. 约翰斯顿 | | 导演 | 2024年5月23日 |
| 特里 ·L· 约翰斯顿 | | | |
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| /s/ 琳达 A. 利文斯通 | | 导演 | 2024年5月23日 |
| 琳达·利文斯通博士 | | | |
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| /s/ Anne B. Motsenbocker | | 导演 | 2024年5月23日 |
| 安妮 B. 莫森博克 | | | |
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| /s/ 罗伯特 ·M· 斯沃兹 | | 导演 | 2024年5月23日 |
| 罗伯特 M. 斯沃兹 | | | |
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| /s/ J. Kent Sweezey | | 导演 | 2024年5月23日 |
| J. Kent Sweezey | | | |
