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2021财年华特迪士尼公司/000174448910/2/2021--10-02错误1,817,655,948343.0910390.010.014.64.61.81.819.019.02040租赁年限或资产年限(如少于20403252025-09-302023-12-312036-12-312036-12-312022-12-312031-12-312027-12-310.181.632022-03-312025-03-312023-03-312024-10-312027-03-312025-09-302036-12-315102022-10-012027-10-022028-09-30984.60.011000.0144333—505110010115010013513617017120043.53035.71723199900017444892020-10-042021-10-02ISO 4217：美元00017444892021-04-03Xbrli：共享00017444892021-11-170001744489美国-GAAP：服务成员2020-10-042021-10-020001744489美国-GAAP：服务成员2019-09-292020-10-030001744489美国-公认会计准则：产品成员2020-10-042021-10-020001744489美国-公认会计准则：产品成员2019-09-292020-10-0300017444892019-09-292020-10-03ISO 4217：美元Xbrli：共享0001744489dis：FuboTV Member2020-10-042021-10-020001744489dis：FuboTV 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美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
表格10-K
☒
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的年度报告
截至本财政年度止2021年10月2日
或
☐
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告
由_至_的过渡期。
佣金文件编号001-38842
 dis-20211002_g1.jpg
特拉华州 83-0940635
国家或其他司法管辖权 国税局雇主识别
成立公司或组织
南布埃纳维斯塔大街500号
伯班克, 加利福尼亚91521
主要行政办事处地址及邮政编码
(818) 560-1000
注册人的电话号码，包括区号 
根据该法第12(B)条登记的证券：
每个班级的标题交易代码注册的每个交易所的名称
普通股，面值0.01美元离岸纽约证券交易所
根据该法第12(G)节登记的证券：无。
如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是 x*不是。o
如果注册人不需要根据法案第13条或第15条（d）款提交报告，则用复选标记进行标记。 是的 ☐ 不是  x
用复选标记标出注册人是否（1）在过去12个月内（或注册人被要求提交此类报告的较短时间内）提交了1934年证券交易法第13条或第15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否遵守了此类提交要求。 是  x*没有任何问题。o
在过去12个月内（或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内），注册人是否以电子方式提交了根据S—T法规第405条要求提交的所有交互式数据文件。 是 x*不是。o
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速文件服务器x加速文件管理器☐
非加速文件服务器☐规模较小的报告公司☐
新兴成长型公司☐
如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。¨
用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告的内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☒
检查注册人是否为空壳公司（如法案第12b—2条所定义）。 是的 ☐*否x
非附属公司持有的普通股的总市值（根据纽约证券交易所综合交易所报告的注册人最近完成的第二财政季度最后一个营业日的收盘价计算）为美元，343.0亿注册人的所有行政人员和董事以及所有向证券交易委员会提交关于注册人普通股的附表13D的人员，仅为上述计算目的，均被视为注册人的“关联公司”。
有几个1,817,655,948截至2021年11月17日的流通普通股股份。
引用成立为法团的文件
本报告第三部分所需的某些信息通过参考公司2022年股东年度会议的委托书纳入本文。


迪士尼及其附属公司
目录
 
  页面
第一部分
第1项。
业务
1
第1A项。
风险因素
18
项目1B。
未解决的员工意见
27
第二项。
属性
27
第三项。
法律诉讼
28
第四项。
煤矿安全信息披露
28
关于我们的执行官员的信息
28
第II部
第五项。
公司普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场
30
第7项。
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
31
第7A项。
关于市场风险的定量和定性披露
54
第八项。
财务报表和补充数据
55
第九项。
会计与财务信息披露的变更与分歧
55
第9A项。
控制和程序
55
项目9B。
其他信息
55
第三部分
第10项。
董事、高管与公司治理
56
第11项。
高管薪酬
56
第12项。
某些实益拥有人的担保所有权以及管理层和相关股东的事项
56
第13项。
某些关系和相关交易，以及董事的独立性
56
第14项。
首席会计费及服务
56
第四部分
第15项。
展品和财务报表附表
57
第16项。
表格10-K摘要
61
签名
62
合并财务资料—华特迪士尼公司
63


目录
第一部分
项目1.业务
华特迪士尼公司及其子公司是一家多元化的全球娱乐公司，业务分为两个部分：迪士尼媒体和娱乐发行（DMED）和迪士尼公园、体验和产品（DPEP）。
本报告中使用的术语“公司”、“我们”、“我们”和“我们”是指母公司和通过其开展业务的子公司。
新冠肺炎大流行
自2020年初以来，世界一直并将继续受到新型冠状病毒(新冠肺炎)及其变种的影响。新冠肺炎和防止其传播的措施在许多方面对我们的细分市场产生了影响，最明显的是在DPEP细分市场，我们的主题公园和度假村关闭，邮轮航行和导游暂停。自2020年5月以来，这些业务在不同时间恢复，通常是运力下降。我们推迟了，在某些情况下，缩短或取消了戏剧上映，舞台剧表演从2020年3月起暂停。舞台剧业务在2021财年第一季度恢复，总体上是在减少运力。影院一直受到容量限制和政府对新冠肺炎限制的要求或指导意见的变化。我们在内容制作和可获得性方面经历了重大中断，包括2020财年和2021财年主要体育直播节目的延迟，以及2020年3月大部分电影和电视制作的暂停。虽然电影和电视制作在2020财年第四季度开始普遍恢复，但我们继续看到制作活动中断，这取决于当地的情况。影院上映和制作延迟的减少限制了在影院上映后在发行窗口销售的电影内容的可用性。
这些中断的影响以及它们对我们财务和运营业绩的不利影响的程度将取决于此类中断持续的时间长度，而这又将取决于目前未知的新冠肺炎及其变体影响的持续时间和严重程度，以及除其他外，政府为应对新冠肺炎而采取的行动的影响，以及个人和公司未来在健康事务方面的风险承受能力。我们已经并将继续承担额外的成本，以解决政府法规以及员工、客人和人才的安全问题。
人力资本
公司的主要人力资本管理目标是吸引、留住和培养最高素质的人才。为了支持这些目标，公司的人力资源计划旨在培养人才，使他们为未来的关键角色和领导职位做好准备；通过具有竞争力的薪酬、福利和额外计划奖励和支持员工；通过努力使工作场所更具吸引力和包容性来提升公司文化；获取人才并促进内部人才流动，以创造一支高绩效、多样化的劳动力队伍；聘请员工作为公司内容、产品和经验的品牌大使；以及发展和投资技术、工具和资源，以使员工能够在工作中工作。
截至2021年10月2日，该公司约有19万名员工。我们的全球员工队伍由大约80%的全职员工和15%的兼职员工组成，另外5%是季节性员工。
一些旨在吸引、培养和留住我们多样化员工队伍的关键计划和计划的例子包括：
•多样性、公平性和包容性(DE&I)：我们的DE&I目标是建立反映观众生活经历的团队，同时在我们的创意和制作团队中使用和支持多样化的声音。
◦宣布了迪士尼公司的ReImagine Tomorrow Effort，这是建立在迪士尼对多样性、公平和包容性的长期承诺的基础上的。推出了ReImagine Tomorrow数字目的地，这是迪士尼第一个放大未被充分代表的声音的大型平台
◦通过高管孵化器、创意人才开发和包容以及迪士尼LaunchPad：Short孵化器等项目，从代表性不足的背景中培养了一批新一代创意高管
◦支持针对未被充分代表的人才的有针对性的发展计划
◦举办了一系列创新学习机会，引发员工、领导者、迪士尼人才和外部专家之间的对话
◦赞助了超过75个由员工领导的企业员工资源小组(BERG)，这些小组代表并支持组成我们劳动力的不同社区。Bergs促进了与同行的网络和联系、外展和指导、领导力和技能发展以及跨文化商业创新
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◦在核心价值观中增加了一个包容键，作为文化变革的催化剂，并加强了DPEP的传统四个键：安全、礼貌、展示和效率
◦重新设想迪士尼外观指南，以培养一个更具包容性的环境，鼓励和庆祝员工真实的归属感表达
•健康、健康、家庭资源和其他福利：迪士尼的福利产品旨在满足不同企业和地区不同劳动力的多样化和不断变化的需求，同时帮助我们的员工照顾自己和他们的家人。我们提供：
◦旨在提高医疗质量同时降低自付成本的医疗选择
◦员工托儿计划，包括访问现场/社区中心、增强的后备托儿选择，包括个人照顾者、托儿转介协助和中心折扣、家庭作业帮助和各种育儿教育资源
◦免费的心理和行为健康资源，包括按需访问员工及其家属的员工援助计划(EAP)
◦两个良好生活中心，提供方便的、按需访问董事会认证的医生和咨询人员
•对新冠肺炎的持续回应：我们继续采取深思熟虑、分阶段和多层次的方法来应对新冠肺炎，2021年7月宣布，迪士尼是医疗行业以外首批对员工实施疫苗接种强制令的公司之一。我们：
◦通过在加利福尼亚州、佛罗里达州和康涅狄格州提供现场分发，为我们的员工提供接种疫苗的能力。我们的佛罗里达配送中心每周分发约1000剂
◦覆盖所有公司医疗计划下的所有新冠肺炎测试和治疗，员工和家属免费
◦为那些有医疗或宗教住宿需求的人介绍了一个流程
◦与TrustAsure合作TM帮助核实员工的疫苗接种状况
◦为员工提供全天候有关疫情的各种教育资源，包括帮助阻止病毒传播的方法和了解更多关于疫苗接种的选择。由于需求不断增加，许多这样的资源通过与健康联盟的合作向公众开放，这样员工就可以与朋友和家人分享
•迪士尼雄心壮志：我们支持我们小时工的长期职业抱负，并进一步承诺通过我们的教育投资计划迪士尼Aspire加强我们工作的社区。该计划帮助我们的员工实现他们的职业目标--无论是在迪士尼还是在其他地方--为他们提供在快速变化的21世纪取得成功所需的技能ST世纪职业版图。目前有超过12,000名员工在迪士尼Aspire注册，我们项目的毕业生中有一半以上获得了副学士或硕士学位。通过迪士尼Aspire，我们：
◦在各种网络学习提供商和大学预先支付100%的学费，并向员工报销适用的书籍和费用
◦提供广泛的学位、证书、高中毕业、大学入学、语言学习和技能贸易计划
◦为员工提供灵活性以探索内部和外部的增长机会
◦使员工能够选择他们最感兴趣的领域-学习领域不必与员工目前的职位相关，也不必在完成学业后留在公司
◦提供对迪士尼Aspire校友协会的独家访问权限，这是一个支持和建立网络的组织，将毕业生与他们感兴趣的领域的领导者联系起来
•人才发展：我们优先考虑并投资创造机会，通过各种培训和发展计划帮助员工成长和发展事业。其中包括在线、讲师指导和在职学习模式，以及与个性化发展方法相结合的高管人才和继任规划
•社会责任与社区：迪士尼长期致力于企业社会责任，帮助公司作为一家支持人才获取和留住的雇主脱颖而出。今年，我们更新了企业社会责任战略，将其与公司的使命以及与我们的业务和员工相关的环境和社会问题更紧密地联系在一起。我们的CSR优先事项包括多样性、公平和包容性；环境管理和保护；人力资本管理；负责任地运营；回馈我们的社区，特别是支持儿童和家庭。更新后的战略为员工提供
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除了我们的慈善事业外，我们还将把这些企业社会责任的优先事项嵌入到我们的产品和运营中。例如，我们创意团队的员工正在接受包容性的故事讲述，而我们运营领域的员工正在接受可持续设计。该公司还通过慷慨的匹配礼物计划和独特的员工志愿服务计划来支持回馈我们社区的员工，该计划奖励志愿者工作时间，并有机会引导公司进行非营利性捐款。
环境和可持续性
该公司制定了2030年可衡量的环境和可持续发展目标，这些目标建立在科学和评估公司运营对环境影响最大的领域以及能够最有效地缓解这种影响的领域的基础上。这些目标包括到2030年实现我们直接运营的1和2级温室气体净排放量为零，以及我们全资拥有和运营的公园和度假村的垃圾填埋场为零。
迪士尼媒体和娱乐发行
DMED部门包括公司的全球电影和剧集电视内容制作和发行活动。内容由一个组织在三个重要业务领域分发：线性网络、直接面向消费者和内容销售/许可，内容通常由三个制作/内容许可集团创建：工作室、通用娱乐和体育。发行组织对整个媒体和娱乐业务的财务业绩负有全部责任。
DMED的主要业务范围如下：
•线性网络
◦国内频道：ABC电视网(ABC)和8家ABC电视台(广播)，迪士尼、ESPN、自由形式、FX和国家地理品牌国内电视网(有线)
◦国际频道：迪士尼、ESPN、福克斯、国家地理和美国以外的明星品牌电视网。
◦对A+E电视网络公司(A+E)的50%股权投资，A+E电视网络公司运营着包括A&E、历史和终身在内的各种有线电视频道
•直接面向消费者
◦Disney+、Disney+ Hotstar、ESPN+、Hulu和Star+直接面向消费者（DTC）流媒体服务
•内容销售/许可
◦向第三方电视销售/授权电影和电视内容以及订阅视频点播（TV/SVOD）服务
◦影院发行
◦家庭娱乐发行(DVD、蓝光光盘和电子家庭视频许可证)
◦音乐发行
◦在百老汇和世界各地举办和授权现场娱乐活动(舞台剧)
DMED还包括通过内容销售/许可报告的以下活动：
•工业光魔和天行者音响的后期制作服务
•拥有Tata Sky Limited 30%的所有权，该公司在印度运营直接到户卫星分销平台
DMED的主要收入如下：
•联属费用-我们的线性网络向多频道视频节目分销商(即有线、卫星、电信和数字电视(例如YouTube TV)服务提供商)(MVPD)和附属于ABC的电视台收取的费用，以获得向其客户提供我们的节目的权利
•广告-在线性网络和直接面向消费者的广告时间/空间的销售
•订阅费—就DTC流媒体服务向客户/订户收取的费用
•电视/SVOD发行-使用我们的电影和电视产品的许可费和其他收入，以及向客户收取的观看我们的体育节目的费用(“按次付费”)和同时在影院播放的电影的流媒体访问(“Premier Access”)的收入。电视/SVOD分发收入主要在内容销售/许可中报告，但按次付费和高级访问收入除外，后者在Direct-to-Consumer中报告
•影院发行-从授权我们的电影制作到影院的租金
•家庭娱乐-将我们的电影和电视内容以家庭视频格式出售给零售商和分销商
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•其他内容销售/授权收入-授权我们的音乐的收入，舞台剧表演的门票销售收入，以及授权我们的知识产权(IP)在舞台剧中使用的费用
•其他收入-体育节目转播权的转授许可费(在Line Networks中报告)和后期制作服务的销售(与内容销售/许可一起报告)
DMED的重大费用如下：
•运营费用主要包括节目和制作成本、技术支持成本、运营劳动力、分销成本和销售成本。运营费用还包括其他DMED业务支付给Line Networks的费用，以获得我们的Line Network和相关服务的转播权。节目制作成本包括已取得的特许节目转播权(包括体育转播权)的摊销、资本化制作成本的摊销(包括参与和剩余)以及与新闻和体育等现场节目相关的制作成本。节目和制作费用一般根据分配窗口的估计相对价值在各DMED企业之间分配。这些成本主要发生在三个内容创作组中，如下所示：
◦电影公司-主要资本化了与华特迪士尼电影公司、二十世纪电影公司、漫威、卢卡斯电影公司、皮克斯和探照灯电影公司旗下制作的电影有关的制作成本
◦综合娱乐-主要是获得插曲电视节目和新闻内容的权利并进行内部制作。内部内容通常由以下电视制片厂制作：ABC Signature；第20 TV；迪士尼电视动画；FX Productions；以及我们委托为我们的品牌频道和DTC流媒体服务制作的各种制片厂
◦体育-主要是购买专业和大学体育节目制作权和相关制作成本
•销售、一般和行政费用
•折旧及摊销
媒体与娱乐分销战略
消费者对视频内容消费偏好的变化，特别是视频流技术的日益广泛采用，极大地颠覆了传统的电影和电视内容分发手段和模式。一般来说，电影内容通常首先在影院市场发行，然后是家庭娱乐市场，然后是电视/SVOD市场。传统上，插曲电视内容在线性网络上分发，然后在电视/SVOD市场上分发。
为了应对这些变化，相对于传统模式的分发，本公司大幅增加了对通过我们自己的DTC流媒体服务分发内容的关注。尽管公司继续以传统方式将其大量内容货币化，但我们对我们自己的DTC分销的关注已经产生了一些影响，包括但不限于：
•在某些情况下，我们为我们的DTC流媒体服务制作独家内容；
•我们可能会选择在我们的DTC流媒体服务上分发内容，而不是在电视/SVOD市场上销售我们的内容；
•部分由于新冠肺炎对世界各地影院市场的影响，我们可能会改变我们传统的影院发行方式，例如，通过在影院上映一部电影的同时，在我们的DTC流媒体服务上提供该影片；以及
•除了在传统家庭娱乐市场分发我们的内容外，我们还可以选择在我们自己的DTC流媒体服务(例如Premier Access)上以按次付费的格式提供我们的内容。
随着时间的推移，在其他条件相同的情况下，这些影响将倾向于增加Direct-to-Consumer的收入，并减少Line Networks和内容销售/许可的收入。
下面将对我们的分销业务和生产集团进行更详细的讨论。
线性网络
Line Networks的大部分收入来自联属费用和广告销售。一般来说，该公司的网络根据与MVPD签订的多年许可协议提供节目，其中包括按每个订户的合同规定的费率。我们可以为我们的网络向MVPD收取的费用在很大程度上取决于我们可以提供的节目的质量和数量，以及节目服务的竞争市场。出售广告时间和收视率的能力主要取决于网络能够向广告商提供的受众的规模和性质以及广告商的总体需求。
线性网络由国内和国际品牌电视频道组成。
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国内频道
我们的国内频道包括有线电视业务，包括迪士尼、ESPN、自由形式、FX和国家地理品牌频道，以及广播业务，包括ABC和八家拥有的ABC附属电视台。
电缆
迪士尼频道
品牌电视频道包括：迪士尼频道、迪士尼少年频道和迪士尼XD(统称为迪士尼频道)。迪士尼频道还包括DisneyNoW App和网站。
迪士尼频道-迪士尼频道每天24小时播放原创系列和电影节目，面向2至14岁的儿童。该频道以真人喜剧系列、动画节目和学龄前系列以及原创电影和戏剧电影为特色。
迪士尼少年-迪士尼青少年频道每天24小时播出针对2至7岁儿童及其父母和照顾者的节目。该频道以动画和真人节目为特色，将迪士尼的讲故事和角色与学习融为一体。《迪士尼少年》也在迪士尼频道播出。
迪士尼XD-迪士尼XD频道全天24小时播出针对6至11岁儿童的节目。该频道混合了真人和动画节目。
ESPN
品牌电视频道包括九个24小时国内体育电视频道：ESPN和ESPN 2(这两个频道都致力于职业和大学体育，以及体育新闻和原创节目)；ESPNU(致力于大学体育)；ESPNEWS(同时转播ESPN工作日的广播节目，重播ESPN演播室节目，并播出各种其他节目)；美国证券交易委员会网络(致力于东南会议大学体育)；ESPN经典频道(重播著名体育赛事、体育纪录片和体育主题电影)；LongHorn Network(致力于德克萨斯大学)；ESPN Deportes(以西班牙语播出专业和大学体育节目以及演播室节目)；以及ACC Network(致力于大西洋海岸会议大学田径赛)。此外，ESPN还在ABC上播出体育赛程，ABC上的品牌是ESPN。
ESPN还包括以下内容：
•ESPN.com，在互联网连接的设备上提供体育新闻、信息和视频，在全球六个国家和地区拥有五种语言的大约20个版本。在美国，ESPN.com还向经过认证的MVPD用户提供ESPN频道的实况视频流。非订阅者对某些内容的访问权限有限。
•ESPN App，提供比分、新闻、故事、集锦、短视频、播客和现场音频，全球有三种语言的14个版本。在美国，ESPN App还向经过认证的MVPD订户提供ESPN线性频道的实时视频流和独家活动。非订阅者对某些内容的访问权限有限。ESPN App可在各种联网设备上下载。
•ESPN Radio是美国最大的体育广播网络，包括ESPN在纽约、洛杉矶、芝加哥和达拉斯拥有的四家电视台。
此外，ESPN还拥有和运营以下赛事：ESPY(年度颁奖典礼)；X Games(冬季和夏季动作体育比赛)；以及一系列大学体育赛事，包括碗比赛、篮球比赛、垒球比赛和季后赛颁奖典礼。
该公司拥有ESPN 80%的股份，赫斯特公司拥有20%的股份。
自由形式
Free Form是一个面向18至34岁观众的频道，播出原创、公司拥有(“图书馆”)和授权的电视连续剧、电影和假日节目活动。自由形式还包括自由形式应用程序和网站。
外汇通道
品牌一般娱乐电视频道包括：FX、FXM和FXX(统称为FX频道)，它们播放原创、图书馆和授权的电视连续剧和电影的混合。
国家地理频道
品牌电视频道包括：国家地理频道、NAT Geo Wild频道和NAT Geo Mundo频道(统称为国家地理频道)。国家地理频道播出剧本和纪录片节目，主题包括自然历史、探险、科学、探索和文化。
《国家地理》，包括内容销售/许可中报道的杂志和在线业务，由该公司拥有73%，由国家地理学会拥有27%。
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尼尔森媒体研究公司估计，该公司主要有线电视频道的国内订户数量(以百万为单位)(1)截至2021年9月(除特别注明外)如下：
订户(2)
迪斯尼
迪士尼频道76
迪士尼少年57
迪士尼XD56
ESPN
ESPN76
ESPN 276
ESPNU51
ESPNews(3)
59
美国证券交易委员会网络(3)
55
行政协调会网络(3)
42
自由形式76
外汇通道
外汇77
FXX72
FXM47
国家地理频道
《国家地理》76
《国家地理》野生版51
(1)据我们了解，由于COVID-19，尼尔森媒体研究中心收集家庭数据的能力受到干扰，这可能对2020年9月和2021年9月的估计订户数量产生了影响。我们认为，2020年9月的这些干扰比2021年9月更为严重。
(2)估计包括传统的MVPD和大多数数字OTT用户数量。
(3)由于尼尔森媒体研究中心不衡量该频道，因此根据SNL Kagan的数据，截至2020年12月，估计订户数。
广播
ABC
截至2021年10月2日，ABC与约240家当地电视台签订了附属协议，覆盖了近100%的美国电视家庭。ABC在黄金时段、日间、深夜、新闻和体育“时段”播出节目。ABC还可以通过ABC应用程序和网站以数字方式向经过验证的MVPD订阅者提供。非订阅者获得点播剧集的机会更为有限。
ABC还制作各种黄金时段特别节目、全国新闻和日间节目。
美国广播公司通过各种公司运营的和第三方发行平台，提供深入的全球新闻和某些其他节目的在线访问。
国内电视台
该公司拥有八家电视台，其中六家位于美国十大电视家庭市场。我们所有的电视台都隶属于ABC，总共覆盖了全国约20%的电视家庭。
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我们拥有的电视台如下：
电视台市场
电视市场
排名(1)
WABC纽约，纽约州1
KABC加利福尼亚州洛杉矶2
WLS伊利诺伊州芝加哥3
WPVI宾夕法尼亚州费城4
KGO加利福尼亚州旧金山6
KTRK德克萨斯州休斯顿8
WTVD北卡罗来纳州罗利-达勒姆24
KFSN加利福尼亚州弗雷斯诺55
(1)根据尼尔森媒体研究，美国电视家庭估计，2021年1月1日。
国际渠道
我们的国际频道专注于一般娱乐、体育和/或家庭节目，并以四个重要品牌运营：迪士尼、ESPN、福克斯和星空。这些频道播出的节目来自公司的内容制作小组、当地制作的内容和授权的节目。
随着我们将内容货币化的主要手段从线性渠道的许可转移到我们的DTC平台上的分销，公司对国际市场DTC分销的日益关注预计将对国际渠道业务产生负面影响。
综合娱乐
该公司在美国以外经营着大约245个综合娱乐频道，主要以福克斯、国家地理和明星品牌运营，这些频道以大约45种语言和180个国家/地区播出。
福克斯品牌频道播出各种剧本、真人秀和纪录片节目。频道通常以主题为品牌，专注于喜剧、烹饪、犯罪、电影和旅游等主题，并在国际上大多数地区播出。
国家地理品牌频道播出剧本和纪录片节目，主题包括自然历史、探险、科学、探索和文化，并在国际上大多数地区播出。
明星品牌频道主要在印度播出各种剧本、真人秀和纪录片节目。频道也在亚太地区的其他国家播出。
此外，该公司主要在印度经营UTV和Bindass品牌频道。UTV动作电影和UTV电影提供宝莱坞电影以及好莱坞、亚洲和印度的印地语配音电影。Bindass是一个青年娱乐频道。
体育
该公司在美国境外运营着ESPN、Fox和Star品牌的约55个体育频道，以约10种语言和100个国家/地区播出。
ESPN品牌频道主要在拉丁美洲、亚太地区和欧洲运营。在荷兰，ESPN品牌频道由Eredisie Media&Marketing CV(EMM)运营，该公司拥有荷兰足球超级联赛的媒体和赞助权。该公司拥有EMM 51%的股份。
福克斯品牌的体育频道主要在拉丁美洲、亚太地区和欧洲运营。阿根廷的付费电视服务机构Fox Sports Premium转播阿根廷职业足球联赛的比赛。
明星品牌体育频道主要在印度和亚太地区的某些其他国家运营。STAR拥有各种体育节目的转播权，包括板球、足球、网球和曲棍球。
家庭
该公司主要以迪士尼品牌在美国境外运营约85个家庭频道，以约30种语言和180个国家/地区播出。
迪士尼品牌电视频道包括迪士尼频道、迪士尼Junior、迪士尼WD和迪士尼国际高清。
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根据内部管理报告，截至2021年9月，公司重要渠道的国际用户估计数量（以百万计）如下：
订户
迪斯尼
迪士尼频道162
迪士尼少年154
迪士尼XD83
ESPN(1)
64
狐狸(1)
184
《国家地理》(1)
320
星星
综合娱乐(1)
132
体育(1)
84
(1)反映了我们对可以访问一个或多个这些品牌渠道的每个唯一订阅者的估计。
股权投资
该公司对媒体业务的投资采用权益法核算，其中最重要的是A+E和CTV。公司在这些投资的财务业绩中所占份额在公司综合经营报表中报告为“被投资公司收入（损失）中的权益，净额”。
A+E
A+E由公司和赫斯特分别持有50%和50%的股份。A+E运营各种有线电视频道：
•A&E-提供包括原创真人秀和剧本电视剧在内的娱乐节目
•历史-提供原创系列和活动驱动的特价
•《生活》和《生活中的真实女性》--提供以女性为中心的节目
•LIME电影网络(LMN)-提供以女性为重点的电影
•仅供参考-提供现代生活方式节目
A+E还拥有Vicland 50%的股权，后者是一个提供以生活方式为导向的纪录片和真人秀节目的频道，面向千禧一代的观众。
A+E节目在大约200个国家和地区提供。A+E的网络根据与MVPD签订的多年许可协议在国际上分销。A+E节目还出售给国际电视广播公司和SVOD服务。
尼尔森媒体研究公司估计，截至2021年9月，A+E频道国内用户数量（百万）(1)具体如下：
订户(2)
急症室75
历史76
终生75
LMN56
FYI46
(1)据我们了解，由于COVID-19，尼尔森媒体研究中心收集家庭数据的能力受到干扰，这可能对2020年9月和2021年9月的估计订户数量产生了影响。我们认为，2020年9月的这些干扰比2021年9月更为严重。
(2)估计包括传统的MVPD和大多数数字OTT用户数量。
中视
ESPN持有CTV Specialty TV，Inc.30%的股权，后者在加拿大拥有电视频道，包括The Sports Networks(TSN)1-5、Le Réseau des Sports(RDS)、RDS2、RDS Info、ESPN Classic Canada、Discovery Canada和Animal Planet Canada。
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直接面向消费者
我们的DTC业务包括提供一般娱乐、家庭和体育节目的视频流的订阅服务(服务单独提供或捆绑提供)和数字内容分发服务。订阅服务直接或通过移动和互联网连接设备上的第三方分销商提供给客户。
迪士尼+服务(包括迪士尼+Hotstar和Star+)
迪士尼+是一种基于订阅的DTC视频流服务，其中包括迪士尼、皮克斯、漫威、星球大战和国家地理品牌节目，这些都是迪士尼+界面中的顶级选择或“瓷砖”。节目包括来自该公司制作和收购的电视和电影资料库的大约33,000集和1,850部电影，以及大约75部独家原创系列和40部独家原创电影和特别节目。迪士尼+于2019年11月在美国和其他四个国家推出，并于2020年春季在其他西欧国家推出。2020年4月，印度Hotstar流媒体服务的付费订户被转换为Disney+Hotstar订户，2020年6月，日本迪士尼豪华服务的现有订户被转换为Disney+订户。2020年9月，迪士尼+在更多的欧洲国家推出，迪士尼+Hotstar在印度尼西亚推出。2020年11月，迪士尼+在拉丁美洲推出。计划在2021年底之前在亚太地区的多个地区推出更多产品。
迪士尼+Hotstar是一家基于订阅的DTC视频流服务，提供约10种语言的电视节目、电影、体育、新闻和原创系列剧。这项服务融合了游戏和社交功能。迪士尼+Hotstar拥有Home Box Office，Inc.在印度制作的S原创节目的独家流媒体版权，并提供Showtime的内容。迪士尼+Hotstar在印度、印度尼西亚、马来西亚和泰国都有售。
2021年2月，迪士尼+推出了明星磁贴，将其一般娱乐内容扩展到美国和拉丁美洲以外的地区。2021年8月，STAR+作为独立的DTC流媒体服务在拉丁美洲上线。
STAR和STAR+节目包括来自迪士尼各个工作室的各种一般娱乐内容，以及来自第三方的授权内容。STAR+还包括体育直播。
迪士尼+的大部分收入来自订阅费。此外，迪士尼+Hotstar产生广告收入，迪士尼+产生高级访问费。
截至2021年10月2日，根据内部管理报告，预计迪士尼+、迪士尼+Hotstar和STAR+的付费订户数量约为1.18亿。
ESPN+
ESPN+是一种基于订阅的DTC视频流服务，提供数千场现场体育赛事、点播体育内容和原创节目。ESPN+的收入来自订阅费、按次付费和广告销售。通过该服务提供的现场活动包括混合武术、足球、曲棍球、拳击、棒球、大学体育、网球和板球。ESPN+目前是UFC按次付费赛事在美国的独家分销商。截至2021年10月2日，根据内部管理报告，估计付费ESPN+订户数量约为1700万。
葫芦
Hulu是一家基于订阅的DTC视频流服务，其内容是内部制作、委托或授权的。Hulu的收入主要来自订阅费和广告销售。Hulu提供两种SVOD服务，要么有有限的商业公告，要么没有商业公告，并提供数字OTT MVPD(Live TV)服务，可以与这两种SVOD服务中的任何一种结合。Hulu的直播电视服务包括有线电视网和主要广播网的直播线性流。此外，Hulu还提供HBOMax、Cinemax、Starz和Showtime等高级服务的订阅，这些服务可以添加到Hulu服务中。ABC、Free Form和FX频道的某些节目在Hulu SVOD服务播出一天后也可以在这些频道上观看。截至2021年10月2日，根据内部管理报告，Hulu付费用户估计数量约为4400万。
本公司拥有Hulu 67%的所有权权益和完全的运营控制权。NBC环球(NBC Universal)拥有Hulu剩余33%的股份。本公司与NBCU有一份认沽/赎回协议，该协议为NBCU提供了要求本公司购买NBCU在Hulu的权益的选择权，以及本公司要求NBCU从2024年1月开始将其在Hulu的权益出售给本公司的选择权(更多信息见综合财务报表附注4)。
数字内容分发服务
BAMTech LLC(BAMTech)经营该公司的DTC体育业务，其中包括ESPN+。BAMTech还向第三方提供流媒体技术服务。BAMTech公司拥有85%的股份，美国职业棒球大联盟拥有15%的股份
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棒球(MLB)，它有权在未来向公司出售其股份(见合并财务报表附注2以了解更多信息)。赫斯特在公司的DTC体育业务中拥有20%的权益。
内容销售/许可和其他
大部分内容销售/许可收入来自电视/SVOD、戏剧和家庭娱乐发行。此外，收入来自音乐发行和舞台剧。
公司还出版《国家地理》杂志，并通过工业光魔和天行者之声提供后期制作服务。这些活动通过内容销售/许可中心进行报告。
TV/SVOD分发
我们的电影和电视内容被授权给第三方电视网络、电视台和其他视频服务提供商，在电视或各种互联网连接设备上向观众分发，包括通过SVOD服务(如Netflix和Amazon)。对于在影院上映的电影，电视发行市场通常包括多个付费和免费电视窗口，这些窗口具有不同长度的许可期，通常遵循家庭娱乐发行窗口。
该公司的电影库包括大约100年的制作历史内容，以及收购的电影库，总共约4900部真人电影和400部动画电影。
该公司的电视节目库包括来自大约70年制作历史的内容。四季或以上剧集包括约75部1小时剧集、50部半小时喜剧、5部半小时无剧本剧集、25部1小时无剧本剧集、15部半小时动画剧集和10部半小时真人剧集。
影院发行
该公司从公司的工作室制作组向全球影院发放全长真人和动画电影的许可证。截至2021年10月2日，该公司累计发行了约1100部全长真人电影和100部全长动画电影。在国内和大多数主要的国际市场，我们通常直接发行和销售我们的电影。在某些国际市场，我们的电影由独立公司发行。在2022财年，我们预计将发行大约20部电影，尽管这些发行的时间和数量可能会受到新冠肺炎的影响，并且某些打算在影院上映的电影可能会在某些地区的DTC流媒体服务上提供。
为了提高公众对电影的认识、提高公众观看电影的意向，以及帮助消费者对随后的家庭娱乐和其他辅助市场产生兴趣，该公司在电影上映之前和整个影院上映之前都会产生巨额的营销和广告成本。这些成本在发生时计入费用，这可能会导致电影在影院市场上的亏损，包括在电影在影院上映之前的时期。
家庭娱乐发行
我们在全球家庭娱乐市场以实体格式(DVD和蓝光光盘)和电子格式发行公司的电影和剧集电视内容。
在国内，电影和插曲电视内容直接分发给零售商、批发商和消费者。在国际上，电影和插曲电视内容直接和通过独立的发行公司发行。我们电影和插曲电视内容的实体格式通常出售给零售商，如沃尔玛和塔吉特，电子格式通过电子零售商，如苹果和亚马逊，以及MVPD，如康卡斯特和DirectTV。该公司还经营迪士尼电影俱乐部，直接向美国和加拿大的消费者销售DVD/蓝光光盘。
家庭娱乐窗口中的电影内容分发通常在影院上映后两到四个月开始。电子版本最多可在实物发布前四周发布。
家庭娱乐窗口中的插曲电视内容的分发包括在广播季节之前、期间和之后可以购买的季票的销售，其中个别剧集通常在节目在每个地区初始播出后不久可供季票客户使用。个别剧集在每个地区首次播出后不久也可以购买。
截至2021年10月2日，我们已制作和购买了约2500个在家庭娱乐窗口活跃分发的电影标题，其中包括约2200个真人电影标题和约300个动画电影标题。
在实体家庭娱乐发行的同时，我们向视频点播(VOD)服务授予版权，以便在指定的租赁期内以电子方式向消费者交付。
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迪士尼剧团
迪士尼剧院集团在百老汇和世界各地开发、制作和授权现场娱乐活动。制作包括《狮子王》, 阿拉丁,冻住, 《小美人鱼》, 美女与野兽, 巴黎圣母院的驼背, 玛丽·波平斯(与卡梅隆·麦金托什有限公司联合制作)，新闻，阿伊达和泰山®.
迪士尼剧院集团还将该公司的知识产权授权给Feld Entertainment，该公司的制片人， 冰上迪士尼和漫威宇宙现场直播！.
音乐发行
迪士尼音乐集团(DMG)委托为该公司的电影和电视节目制作新音乐，并直接或通过许可协议在全球范围内开发、制作、营销和分销该公司的音乐。DMG还将歌曲和录音的版权授权给第三方，用于印刷音乐、唱片、视听设备、公开表演和数字发行，并制作现场音乐会。DMG包括华特迪士尼唱片公司、好莱坞唱片公司、迪士尼音乐出版公司和迪士尼演唱会。
股权投资
该公司拥有塔塔天空有限公司30%的实际权益，该公司在印度运营着一个直接到户的卫星分销平台。
演播室
这些工作室制作的电影打着华特迪士尼影业、二十世纪影业、漫威、卢卡斯电影公司、皮克斯和探照灯影业的旗号。制作电影的成本通常被资本化，并分配给利用内容的发行平台。
在索尼影视娱乐公司(Sony Pictures Entertainment，简称索尼)2010财年收购漫威之前，漫威向该公司授予了制作和发行蜘蛛侠电影的权利。一般而言，制作和发行蜘蛛侠电影的费用由索尼承担，而该公司则将商品版权授权给第三方。该公司根据每部电影的票房收入向索尼支付许可费，但有特定的限制。总体而言，该公司发行所有其他漫威制作的电影。
在2022财年，工作室计划制作大约50部影片，其中包括电影和插曲电视节目，用于在影院和/或我们的DTC平台上发行。制作的时间和数量可能会受到新冠肺炎的影响。
综合娱乐
General Entertainment制作的内容主要由原创剧集电视节目和网络新闻内容组成。General Entertainment还获得了插播电视节目的权利。原创内容通常由以下公司拥有的电视制片厂制作：ABC Signature、20电视台、迪士尼品牌电视、FX制作公司和国家地理制片厂。原创内容也由General Entertainment委托制作，并由其他各种第三方制片厂制作。制作原创内容的成本通常被资本化，并分配给使用该内容的分发平台。节目的开发是与编剧、制片人和创意团队合作进行的。
我们估计，在2022财年，通用娱乐将制作或委托通用娱乐公司各种发行平台使用的原创节目数量如下，尽管制作时间和数量可能会受到新冠肺炎的影响：
•60部无剧本电视剧
•30部喜剧连续剧
•25部电视剧
•15部纪录片/限量系列
•10部动画片
•为电视电影制作的5部电影
•众多特价商品和短片
我们的电视制片厂为第三方平台制作的节目包括八部回归剧和三部新的一小时剧；七部回归剧和一部新的半小时喜剧；以及两部新的限量剧。对于这些产品中的许多，第三方拥有国内线性发行权，公司拥有SVOD和国际发行权。
体育
该公司拥有各种专业和大学体育节目的转播权，体育集团使用这些转播权制作在我们的线性网络上播出的内容，并在我们的DTC平台上分发，包括现场赛事、体育新闻和原创内容。在美国，转播权包括大学橄榄球(包括保龄球比赛和大学足球季后赛)和篮球，
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国家篮球协会(NBA)、国家橄榄球联盟(NFL)、美国职棒大联盟(MLB)、美国网球公开赛、职业高尔夫球协会(PGA)锦标赛、女子篮球协会(WNBA)、足球、顶级拳击、温布尔登锦标赛、高尔夫大师锦标赛、混合武术和国家曲棍球联盟(NHL)(从2021-2022赛季开始)。在国际上，转播权包括各种板球赛事(该公司拥有某些赛事的全球转播权)、足球(包括英超、西甲、德甲和多个欧足联联赛)、赛车运动、网球、格斗运动、NFL和MLB。
竞争性和季节性
该公司的线性网络和DTC流媒体服务主要与其他电视网络、独立电视台和其他媒体(如其他DTC流媒体服务和视频游戏)竞争观众。在出售广告时间方面，我们与其他电视网络、独立电视台、MVPD和其他广告媒体，如数字内容、报纸、杂志、广播和广告牌进行竞争。我们的电视台和广播电台主要在当地市场地区争夺观众和广告商。
该公司的线性网络与其他网络竞争MVPD的传输。本公司与MVPD的合同协议在正常业务过程中会不时续签或重新谈判。有线电视、卫星和电信分销行业的合并和其他市场状况以及其他因素可能会对公司获得和维持其各种节目服务分销的合同条款的能力产生不利影响，这些条款与目前的条款一样有利。
内容销售/授权业务与所有形式的娱乐竞争。相当多的公司制作和/或发行戏剧和电视内容，在家庭娱乐市场发行产品，提供付费电视和SVOD服务，以及制作音乐和现场剧场。
内容销售╱授权之经营业绩因剧场、家庭娱乐及电视市场之发行时间及表现而波动。发布日期由几个因素决定，包括竞争和假期和假期的时间。
该公司的网站和数字产品与其他网站和娱乐产品竞争。
我们还与其他媒体和娱乐公司、独立制作公司、SVOD提供商和DTC流媒体服务竞争，以获得对我们DMED业务的成功至关重要的体育版权、创意和表演人才、故事资产、节目概念、剧本和其他节目、广告客户支持和展览渠道。
Line Networks和Direct-to-Consumer的广告收入受到季节性广告模式、收视率水平的变化和对体育节目的需求的影响。总体而言，国内广告收入通常在秋季较高，而在夏季较低。此外，体育节目产生的广告收入受到运动季节和赛事的时间安排的影响，这些时间安排全年不同，或可能定期举行(例如，一年两次、每四年一次)。代销商收入随MVPD的订户趋势而变化。
此外，我们所有业务的运营结果可能会因业务关闭或中断而波动，如下文所述新冠肺炎大流行.
联邦法规
根据联邦法律和法规，电视和无线电广播受到联邦通信委员会(FCC)的广泛监管，包括修订后的1934年通信法。违反FCC法规可能导致巨额罚款、有限的执照续期，在严重的情况下，拒绝执照续期或吊销执照。影响我们DMED部门的FCC法规包括：
•电视及电台的发牌。我们拥有的每一家电视台和广播电台都必须得到联邦通信委员会的许可。这些许可证的有效期最长为8年，我们必须在许可证到期时获得续签，才能继续运营这些电台。每当我们寻求转让与收购或剥离电台相关的许可证时，我们(以及资产剥离时的收购实体)也必须获得FCC的批准。在某些情况下，FCC可以拒绝续签或批准许可证的转让，并可以在允许被许可人继续经营的同时推迟续签。虽然我们过去曾收到过这样的续签和批准，或者在续签被推迟时被允许继续运营，但不能保证未来会是这样。
•电视台和广播电台的所有权限制。FCC对我们可以在特定市场拥有的电视台和广播电台的数量施加了限制，对我们可以拥有的电视和广播电台的总数施加了限制
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一个单一的市场，以及我们拥有的电视台可以覆盖的全国观众的总百分比。目前：
◦联邦通信委员会的规定可能会限制我们在一个市场拥有一家以上电视台的能力，这取决于市场的规模和性质。我们在任何市场都不拥有一家以上的电视台。
◦联邦法规允许我们的电视台总共接触到最多39%的全国观众。根据FCC关于如何计算遵守这一限制的最新决定，我们的八个电视台覆盖了大约20%的全国观众。
◦在某些情况下，联邦通信委员会的规定限制了我们在拥有广播电台的市场上收购更多广播电台或电视台的能力。我们不认为任何这样的限制对我们目前的运营计划是实质性的。
•双网络。FCC目前的规定禁止四大广播电视网络-ABC、CBS、福克斯和NBC-中的任何一家处于共同所有权或控制权之下。
•节目编排的规管。除其他外，联邦通信委员会通过禁止“不雅”节目、管理政治广告和在儿童节目期间施加商业时间限制等方式对广播节目进行监管。对播放不雅节目的处罚可超过40万美元，每个电台的不雅言论或图像。
联邦立法和联邦通信委员会的规定还限制了为12岁及以下儿童设计的节目期间在广播或有线电视频道上播放的商业内容的数量。此外，广播电台一般被要求每周平均提供三个小时的节目，以满足16岁及以下儿童的教育和信息需求为“重要目的”。FCC规则还赋予电视台所有者在某些情况下拒绝或拒绝网络节目的权利，或替换被许可人合理地认为对地方或国家更重要的节目。
•广播电视台的有线和卫星传输。关于在电视台指定市场区域内运营的MVPD，FCC规则要求每个电视台每三年选择“必须携带”状态或“转播同意”状态，根据该状态，MVPD一般必须在该电视台的市场上承载当地电视台，根据该状态，MVPD必须与电视台协商，以便在传送其信号之前获得电视台的同意。美国广播公司拥有的电视台历来都选择转播同意。
•有线电视和卫星电视节目的传输。《通信法》和《联邦通信委员会规则》规定了关于有线电视和卫星转播同意的谈判的某些方面，一些有线电视和卫星分销公司已寻求对在有线电视和卫星系统上传送节目的其他方面进行监管。这一领域的新立法、法院行动或法规可能会对公司的运营产生影响。
以上是《通信法》、其他立法以及联邦通信委员会具体规则和政策的某些条款的简要摘要。有关联邦通信委员会监管权力的性质和范围的进一步信息，应参考《通信法》、其他立法、联邦通信委员会规则以及联邦通信委员会的公告和裁决。
FCC法律和法规可能会发生变化，公司通常无法预测新的立法、法院行动或法规，或现有法律和法规的适用或执行范围的变化，是否会对我们的运营产生不利影响。
迪士尼乐园、体验和产品
DPEP的主要业务线如下：
•公园和体验：
◦主题公园及度假村，包括：佛罗里达州的华特迪士尼世界度假区、加利福尼亚州的迪士尼度假区、巴黎迪士尼度假区、香港迪士尼度假区（48%拥有权）及上海迪士尼度假区（43%拥有权），所有这些均于我们的业绩中综合入账。此外，本公司将我们的知识产权授权给第三方运营东京迪士尼度假区。
◦迪士尼邮轮航线、迪士尼度假俱乐部、国家地理探险公司(73%的所有权权益)、迪士尼冒险公司和夏威夷的迪士尼度假区温泉酒店
•消费品：
◦向世界各地的制造商、游戏开发商、出版商和零售商授权我们的商号、人物、视觉、文学和其他知识产权，用于商品、出版材料和游戏
◦通过零售、在线和批发业务销售品牌商品，以及书籍、漫画书和杂志的开发和出版（国家地理杂志除外，该杂志在DMED中报道）
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DPEP的重大收入如下：
•主题公园入场券-主题公园门票销售
•公园和体验商品、食品和饮料-在我们的主题公园、度假村和游轮销售商品、食品和饮料
•度假村和度假-酒店客房夜的销售，游轮和其他度假的销售以及度假俱乐部物业的销售和租赁
•电子商务许可和零售：
◦商品许可-授权我们的知识产权在消费品上使用的版税
◦零售-在迪士尼商店和通过互联网购物网站销售商品，通常是迪士尼品牌商店，以及批发商（包括书籍、漫画书和杂志）
•公园许可和其他-赞助收入、房地产租金和销售以及东京迪士尼度假区收入赚取的特许权使用费。
DPEP的重大开支如下：
•运营费用主要包括运营劳动力、销售商品的成本、基础设施成本、用品、佣金和娱乐产品。基础设施费用包括信息系统费用、维修和维护费用、财产税、水电费和燃料费、零售占用费、保险费和运输费。
•销售、一般和行政费用
•折旧及摊销
重大资本投资：
•近年来，公司的大部分资本支出用于我们的公园和体验业务，主要用于主题公园和度假村扩建、新景点、邮轮、资本改善和系统基础设施。在“公园与体验”部分讨论的各种投资计划都是基于管理层目前的预期。实际投资可能会有所不同。
公园和体验
Walt Disney World Resort
迪斯尼世界度假区位于佛罗里达州奥兰多西南约20英里处，占地约25，000英亩。该度假村包括主题公园（魔术王国，EPCOT，迪斯尼好莱坞工作室和迪斯尼动物王国）；酒店；度假俱乐部物业；零售，餐饮和娱乐综合体（迪斯尼泉）；体育综合体；会议中心；露营地；高尔夫球场；水上公园；和其他旨在吸引游客长期逗留的娱乐设施。
华特迪士尼世界度假区通过各种国际、国家和地方的广告和促销活动进行营销。每个主题公园内的许多景点和餐厅都是由其他公司根据多年协议赞助或运营的。
魔幻王国-魔法王国由六个主题区域组成：冒险世界、梦幻世界、边疆、自由广场、美国主街和明日世界。每个地方都提供独特的客人体验，以主题景点、餐厅、商品商店和娱乐体验为特色。
Epcot -EPCOT由四个主要主题区域组成：世界展示、世界庆祝、世界自然和世界发现。所有区域都有主题景点、餐厅、商品商店和娱乐体验。设有展馆的国家包括加拿大、中国、法国、德国、意大利、日本、墨西哥、摩洛哥、挪威、英国和美国。Epcot正在经历多年的转型，其中包括增加雷米的Ratatouille探险景点和和谐2021年10月上映的《夜色奇观》和预计2022年夏季上映的《银河护卫队：宇宙倒带》。
迪士尼好莱坞影城- 迪士尼好莱坞影城由八个主题区组成：动画庭院、小卖部巷、回声湖、格兰德大道、好莱坞大道、 星球大战：银河边缘，日落大道和玩具总动员土地。这些区域通过各种表演和景点提供好莱坞风格的幕后一瞥，并提供主题食品服务，商品商店和娱乐体验。
迪士尼动物王国-迪士尼的动物王国由一棵145英尺高的生命树为核心，周围环绕着五个主题区域：非洲、亚洲、美国迪诺乐园、探索岛和潘多拉-阿凡达世界。每个主题区域都有景点、餐厅、商品商店和娱乐体验。该公园以300多种活的哺乳动物、鸟类、爬行动物和两栖动物以及3000种植物为特色。
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酒店、度假会物业和其他度假设施-截至2021年10月2日，公司在华特迪士尼世界度假区拥有并运营18家度假村酒店和度假俱乐部设施，拥有约24,000间客房和3,500个度假俱乐部单位。度假区设施包括500,000平方英尺的会议空间和迪士尼的荒野堡露营和娱乐区，其中有大约800个露营地点。该公司正在建造星球大战：银河星际巡洋舰，华特迪士尼世界度假区的一家新酒店，计划于2022年3月开业。
迪士尼泉是一个占地约120英亩的零售、餐饮和娱乐综合体，由四个区域组成：市场、码头、市中心和西区。该地区拥有超过150个场馆，包括64，000平方英尺的迪斯尼世界零售店。大部分迪士尼泉设施由第三方经营，并向公司支付租金。
九家独立经营的酒店约有6,000间客房，位于从本公司租赁的物业上。
ESPN Wide World of Sports Complex是一个占地230英亩的中心，举办专业水平的培训和比赛，节日和锦标赛活动以及互动体育活动。该综合体欢迎业余和专业运动员，容纳多种体育赛事，包括棒球，篮球，足球，垒球，网球和田径。它还包括一个体育场，以及两个为啦啦队，舞蹈比赛和其他室内运动设计的场地。2020年，该建筑群举办了此前暂停的NBA赛季剩余的比赛，包括季后赛和总决赛。
华特迪士尼世界度假区提供的其他娱乐设施和活动包括三个锦标赛高尔夫球场、迷你高尔夫球场、全方位服务的水疗中心、网球、帆船、游泳、骑马和许多其他体育和休闲活动。度假区还包括两个水上公园：迪士尼的暴雪海滩和迪士尼的台风泻湖。
迪士尼乐园度假区
该公司拥有486英亩土地，并根据长期租约拥有加利福尼亚州阿纳海姆另外55英亩土地的使用权。迪士尼乐园度假区包括两个主题公园(迪士尼乐园和迪士尼加州探险乐园)、三个度假区酒店和一个零售、餐饮和娱乐综合体(迪士尼市中心)。
迪士尼度假区通过各种国际、国家和地方的广告和促销活动进行营销。主题公园中的许多景点和餐厅都是由其他公司根据多年协议赞助或运营的。
迪斯尼乐园-迪士尼乐园由九个主题区域组成：冒险乐园、Critter Country、梦幻乐园、Frontierland、Main Street USA、米奇卡通镇、新奥尔良广场、星球大战《银河边缘》和《明日世界》。这些区域以主题景点、餐厅、商品商店和娱乐体验为特色。
迪士尼加州探险- 迪士尼加州冒险乐园毗邻迪士尼乐园，包括八个主题区域：复仇者联盟园区、布埃纳维斯塔街、汽车乐园、灰熊峰、好莱坞乐园、太平洋码头、天堂花园公园和皮克斯码头。这些区域包括主题景点、餐厅、商品商店和娱乐体验。
酒店、度假俱乐部单元和其他度假村设施-迪士尼乐园度假区包括公司拥有和经营的三家酒店和度假俱乐部设施，大约有2400间客房、50个度假俱乐部单元和18万平方英尺的会议空间。
迪士尼市中心是一个占地15英亩的主题零售、娱乐和餐饮综合体，大约有30个场馆位于迪士尼乐园和迪士尼加州探险乐园附近。迪士尼市中心的大部分设施都是由向该公司支付租金的第三方运营的。
奥拉尼，迪士尼度假区
Aulani是迪士尼度假村和温泉度假村，是一家由公司运营的家庭度假区，位于夏威夷瓦胡岛一处21英亩的海滨物业上，拥有约350间酒店客房、18,000平方英尺的水疗中心和12,000平方英尺的会议空间。度假村还有大约480个度假俱乐部单元。
巴黎迪斯尼乐园
巴黎迪士尼乐园位于法国巴黎以东约20英里的马恩拉瓦雷，占地5510英亩。这块土地正在根据与法国政府当局的主协议进行开发。巴黎迪士尼乐园包括两个主题公园(迪士尼公园和华特迪士尼工作室公园)；七个主题度假村酒店；两个会议中心；一个购物、餐饮和娱乐综合体(迪士尼村)；以及一个27洞的高尔夫设施。在5510英亩的土地中，到目前为止，大约一半的土地已经开发，包括一个规划的社区(Val d‘Europe)和一个生态旅游目的地(自然村)。
迪士尼乐园-迪士尼乐园由五个主题区域组成：冒险乐园、迪士尼乐园、梦幻乐园、边疆和美国主街。这些区域包括主题景点、餐厅、商品商店和娱乐体验。
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华特迪士尼工作室公园-华特迪士尼工作室公园包括四个主题区域：前停车场、制作庭院、卡通工作室和皮克斯的世界。这些区域每个都包括主题景点、餐厅、商品商店和娱乐体验。华特迪士尼工作室公园正在进行多年的扩建，其中将包括预计将于2022年夏天开放的复仇者联盟园区，以及一个基于《冰雪奇缘》的新主题区域。
酒店和其他设施-巴黎迪士尼乐园经营着7家度假村酒店，约有5750间客房和25万平方英尺的会议空间。此外，由第三方拥有和经营的8家现场酒店提供约2575间客房。
迪士尼村是一个占地约500，000平方英尺的零售、餐饮和娱乐综合体，位于主题公园和酒店之间。多个迪士尼村设施由向本公司支付租金的第三方经营。
Val d‘Europe是巴黎迪士尼乐园附近的一个规划社区，正在分阶段开发。Val d‘Europe目前包括一个地区性火车站、酒店和一个由购物中心以及办公、商业和住宅空间组成的城镇中心。第三方在从该公司租赁或购买的土地上运营这些开发项目。
Villages Nature是一个欧洲生态旅游度假胜地，由娱乐设施，餐厅和900个度假单位组成。该度假村是该公司与管理该合资企业的Pierre & Vacances-Center Parcs之间的50%合资企业。
香港迪士尼乐园度假区
该公司拥有香港迪士尼乐园度假区48%的权益，香港特别行政区政府拥有52%的权益。度假村位于大屿山310英亩的土地上，紧邻香港国际机场和港珠澳大桥。香港迪士尼度假区包括一个主题公园和三个主题度假区酒店。本公司另一间香港附属公司负责管理香港迪士尼乐园度假区。本公司有权按香港迪士尼度假区的经营表现收取专利费及管理费。
香港迪士尼乐园-香港迪士尼乐园由七个主题区域组成：冒险乐园、幻想世界、灰熊峡谷、美国大街、神秘点、明日世界和玩具世界。这些区域以主题景点、餐厅、商品商店和娱乐体验为特色。该公园正在进行多年的扩建项目，其中包括一个以冰雪为主题的区域。
酒店- 香港迪士尼乐园度假区包括三间主题酒店，合共提供1，750间客房及约16，000平方呎的会议场地。
上海迪士尼度假区
公司拥有上海迪士尼度假区43%的权益，上海申迪(集团)有限公司(申迪)拥有57%的权益。该度假区位于上海浦东区，占地约1000英亩，其中包括上海迪士尼主题公园；两家主题度假村酒店；一个零售、餐饮和娱乐综合体(迪士尼城)；以及一个户外娱乐区。本公司拥有70%权益，申迪拥有30%权益的管理公司负责经营度假区，并根据上海迪士尼度假区的经营业绩收取管理费。该公司还有权根据度假村的收入获得特许权使用费。
上海迪士尼乐园- 上海迪士尼乐园由七个主题区组成：冒险岛、幻想世界、想象花园、米奇大道、明日世界、玩具总动员乐园和宝藏湾。这些区域设有主题景点、表演、餐厅、商品商店和娱乐体验。公司正在建设第八个主题区，以动画电影为基础，疯狂动物城.
酒店和其他设施-上海迪士尼度假区包括两家主题酒店，共1220间客房。迪士尼城占地11英亩，集餐饮、购物和娱乐场所于一体，毗邻上海迪士尼乐园。大多数迪士尼城设施都是由向上海迪士尼度假区支付租金的第三方运营的。
东京迪士尼度假区
东京迪士尼度假区占地494英亩，位于日本东京市中心以东6英里处。该公司从东京迪士尼度假区产生的收入中赚取特许权使用费，该度假区由日本第三方公司东方置地有限公司(OLC)拥有和运营。该度假区包括两个主题公园(东京迪士尼乐园和东京迪士尼海洋)；四家迪士尼品牌酒店；另外六家酒店(由OLC以外的第三方运营)；一个零售、餐饮和娱乐综合体(IkSpiari)；以及迪士尼主题商品地点Bon Voyage。
东京迪士尼乐园-东京迪士尼乐园由七个主题区域组成：冒险乐园、Critter Country、幻想世界、明日世界、卡通镇、Westnland和世界集市。
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东京迪士尼海洋--东京迪士尼海上分为七个“停靠港”，包括美国海滨、阿拉伯海岸、迷失河三角洲、地中海港、美人鱼泻湖、神秘岛和发现港。OLC正在扩大东京迪士尼海洋，将第八个主题港口--梦幻温泉纳入其中。
酒店和其他度假设施-东京迪士尼度假区包括四家迪士尼品牌酒店，总共有2400多个房间，以及一条连接主题公园和度假村酒店与IkSpiari的单轨铁路。OLC目前正在建设一座约有600间客房的玩具总动员主题酒店，预计将于2022年4月开业，以及一座位于东京迪士尼海洋的约475间客房的迪士尼品牌酒店，预计将于2023年开业。
迪士尼度假俱乐部(DVC)
DVC提供位于华特迪士尼世界度假区、迪士尼度假区、奥拉尼、佛罗里达州维罗海滩和南卡罗来纳州希尔顿海德岛的15个度假区设施的所有权权益。根据度假所有权计划，可供出售的可用单元，在未被度假俱乐部成员占用时，作为酒店房间运营。该公司的度假俱乐部单位范围从豪华工作室到三居室豪华别墅。本文件中的单元数是以相当于两个卧室的单位表示的。截至2021年10月2日，DVC约有4,300个度假俱乐部单位。该公司还计划在2022年夏季之前将迪士尼大佛罗里达度假村和温泉度假村的某些现有酒店房间改造成约70个DVC单位，并在迪士尼乐园度假区建造一个新的DVC物业，预计将于2023年开业，共135个单位。
迪士尼邮轮线路
迪士尼邮轮公司是一家由四艘船组成的度假邮轮公司，在北美和欧洲的港口运营。这个迪士尼魔术以及迪士尼奇迹大约有85,000吨875客舱的船，迪士尼梦以及迪士尼梦幻大约是13万吨1250客舱的船。这些游船迎合了家庭、儿童、青少年和成年人的需求，每个群体都有明确的主题区域和活动。许多邮轮度假包括参观迪士尼的漂流礁，这是一个占地1000英亩的巴哈马私人岛屿。
该公司正在通过增加三艘新船来扩大其邮轮业务。第一艘船，迪士尼愿望，计划于2022年6月下水，另外两艘船将于2024年和2025年从造船厂交付。每艘新船都可以由液化天然气提供动力，重量约为14万吨，有1250个客舱。
该公司与巴哈马政府达成了一项协议，将在Eleuthera岛的灯塔点创建和管理一个目的地，计划于2024年开业。
迪士尼冒险和国家地理探险
迪士尼探险和国家地理探险队提供导游包，主要在世界各地的非迪士尼景点。
沃尔特·迪士尼想象工程
华特迪士尼想象力为DPEP部门提供总体规划、房地产开发、景点、娱乐和表演设计、工程支持、生产支持、项目管理和研发。
消费品
发牌
该公司的商品许可业务涵盖各种产品类别，其中最重要的是：玩具、服装、游戏、家居装饰和家具、配饰、保健和美容、书籍、食品、鞋类、文具、消费电子和杂志。该公司许可其电影、电视和其他财产中的角色在这些类别的第三方产品上使用，并赚取版税，版税通常基于产品批发或零售价格的固定百分比。该公司授权的一些主要财产包括：米奇和米妮、星球大战、冰雪奇缘、迪士尼公主、复仇者联盟、蜘蛛侠、玩具总动员、迪士尼经典电影、小熊维尼和汽车。
零售
该公司通过全球零售店和互联网网站销售迪士尼、漫威、皮克斯和卢卡斯电影公司品牌的产品。2021年，该公司宣布计划专注于其电子商务业务，并大幅减少了在北美和欧洲的实体足迹。截至2021年10月2日，公司在日本拥有并经营约40家门店，在北美拥有20家门店，在欧洲拥有15家门店，在中国拥有并运营两家门店。零售店以迪士尼商店的名义经营，通常位于领先的购物中心和其他零售综合体。互联网网站通常被贴上购物迪士尼的标签。
该公司根据公司的品牌特许经营权，在多个国家和语言创作、发行和出版各种产品。这些产品包括儿童书籍、漫画、数字漫画和电子书、学习产品和讲故事应用程序。
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竞争性和季节性
该公司的主题公园和度假村以及迪士尼邮轮公司和迪士尼度假俱乐部与其他形式的娱乐、住宿、旅游和娱乐活动竞争。休闲时间行业的盈利能力可能受多种不可直接控制的因素影响，例如经济状况（包括商业周期及汇率波动）、健康问题、政治环境、旅游行业趋势、可用休闲时间、石油及运输价格、天气模式及自然灾害。授权及零售业务与其他授权人、角色、品牌及名人名称的零售商及出版商，以及游戏软件、在线视频内容、网站、其他类型的家庭娱乐及玩具及儿童商品零售商的其他授权人、出版商及开发商竞争。
所有主题公园和相关的度假设施都是全年运营的。通常，主题公园的上座率和度假村入住率根据度假旅行和休闲活动的季节性、新客人的开放以及定价和促销优惠而波动。上座率和度假村入住率的高峰期通常出现在学校放假的夏季月份以及初冬和春假期间。授权、零售和批发业务受到季节性消费者购买行为的影响，季节性消费者购买行为通常会在公司第一和第四财季带来更高的收入，以及剧院和游戏发布以及有线电视节目广播的时机和表现。
知识产权保护
该公司在世界各地的业务受到其利用和保护其知识产权免受侵犯的能力的影响，这些知识产权包括商标、商号、版权、专利和商业秘密。重要知识产权包括电影、电视节目、电子游戏、录音、人物肖像、主题公园景点、书籍和杂志以及商品内容的权利。与保护和利用知识产权有关的风险列于第1a项--风险因素。
可用信息
我们的Form 10-K年度报告、Form 10-Q季度报告、Form 8-K当前报告以及对这些报告的修订在以电子方式提交给美国证券交易委员会(美国证券交易委员会)后，可在合理可行的情况下尽快在我们的网站www.disney.com/Investors上免费获取。我们提供我们的互联网网站的地址仅供投资者参考。我们不打算将该地址作为活动链接，也不打算以其他方式将网站内容纳入本报告。
第1A项。风险因素
对本公司如此庞大及复杂的企业而言，多种因素可能会对未来发展及表现产生重大影响。除了在我们提交给SEC的文件中其他地方描述这些业务和这些业务的财务结果所确定的影响特定业务运营的因素外，影响我们业务的最重要因素包括以下内容：
商业、经济、市场和运营条件风险
新冠肺炎对我们业务的不利影响将持续一段未知的时间，并可能继续影响我们的某些关键收入来源。
自2020年初以来，世界一直并将继续受到新冠肺炎及其变种的影响。新冠肺炎和防止其传播的措施在许多方面对我们的细分市场产生了影响，最明显的是在DPEP细分市场，我们的主题公园和度假村关闭，邮轮航行和导游暂停。我们的大多数业务都被关闭、暂停或限制，这与政府的命令或指导一致。自2020年5月以来，这些业务在不同时间恢复，通常是运力下降。我们在内容生产和可获得性方面经历了严重的中断。虽然电影和电视制作在2020财年第四季度开始普遍恢复，但我们继续看到制作活动中断，这取决于当地的情况。制作延迟和影院上映的减少限制了在影院上映后在发行窗口出售的电影内容的可用性。影院一直受到容量限制和政府对新冠肺炎限制的要求或指导意见的变化。线性收视率的下降和我们内容的消费(由于制作延迟或其他原因)导致广告收入下降。
体育内容继续被延迟或受到新冠肺炎限制的影响。体育内容的持续不可用或不可用增加可能会加剧对我们业务的影响。我们的其他产品将在未来内容严重不可用的情况下面临额外的财务影响。新冠肺炎的影响还可能加速我们线性网络业务历史收入来源的侵蚀。我们的酒店和游轮的预订量减少了。我们遇到了退货和退款增加以及客户要求延期付款的情况。
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总的来说，我们受影响的业务历来是我们大部分收入的来源。我们许多开业的企业都受到限制和费用增加的限制。新冠肺炎对我们业务的这些和其他影响将持续到未知的时间长度。已经消退的对新冠肺炎的影响可能会在未来再次影响我们的企业，而新冠肺炎的发展或其他流行病可能会产生新的影响。例如，我们的一些公园在最初重新开放后，由于政府的命令或指导而关闭。
消费者可能会改变他们的行为和消费模式，以应对我们某些业务的长期暂停，例如订阅付费电视套餐(在新冠肺炎推出后的一段时间里，付费电视套餐的订阅量加速下降)或去影院看电影。我们的某些客户，包括个人以及影院分销商、附属公司、我们节目和IP的使用权许可人、广告商和其他人，已经受到新冠肺炎引发的经济衰退的负面影响，即使在某些业务恢复后，也可能导致对我们商品和服务的购买量继续下降。我们的客户经营的一些行业，如剧院发行、零售和旅游，可能会经历收缩，这可能会影响我们未来业务的盈利能力。此外，我们已经并将继续承担执行健康和安全措施、重新开放我们的公园以及重新启动我们暂停的项目和运营的增量成本。由于我们已经恢复了内容的制作，包括体育赛事的直播，我们已经产生了实施健康和安全措施的成本，制作通常需要更长的时间才能完成。
我们为应对新冠肺炎对我们业务的影响而做出的缓解努力已经或可能产生负面影响。本公司(或本公司董事会，视情况而定)于2020年3月和5月发行了优先票据，于2020年4月获得了额外的50亿美元信贷安排(现已终止)，未就2020财年的运营支付股息，也未宣布也未支付2021财年的运营股息；暂停了某些资本项目；暂时减少了某些可自由支配的支出(如营销支出)；暂时降低了管理层薪酬；暂时取消了董事会的聘用人和委员会费用；解雇了一半以上的员工；并减少了员工人数。这些缓解措施导致我们投资的某些项目延迟或暂停，特别是在我们的公园和度假村以及工作室的运营。我们未来可能会采取其他缓解措施，例如筹集更多资金；不宣布未来的股息(公司已宣布打算在恢复到更正常的运营环境之前不宣布进一步的股息)；减少或不支付某些付款，例如对我们的养老金和退休后医疗计划的一些缴款；进一步暂停资本支出；减少电影和电视内容投资；或实施额外的休假或削减有效或修改我们的运营策略。我们的这些和其他缓解行动可能会对我们的业务产生不利影响。此外，我们缓解新冠肺炎不利财务影响的能力也受到限制，包括我们主题公园业务的固定成本，以及新冠肺炎可能对资本市场和我们的借款成本造成的影响。此外，在未来，某些缓解努力的好处将不会继续存在。例如，随着我们的员工休假归来，相关休假的成本削减不再有效，我们正在招致召回和雇用员工的费用。
即使我们的业务没有暂停或已经恢复，也继续受到政府强制限制(如密度限制和旅行限制和要求)、我们自愿实施的措施、我们合同义务实施的措施、消费者、人才和生产工人的距离做法和健康担忧以及后勤限制的不利影响。在重新开放我们的公园和度假村业务后，我们看到了某些需求下降的情况。政府要求的地域差异和限制的持续变化已经扰乱了我们的业务，并可能进一步扰乱我们的业务，包括我们的生产运营。由于与新冠肺炎相关的事态发展，例如目前Delta变体或其他变体的扩展，我们的运营可能会因政府行动或其他原因而在未来被暂停、重新暂停或受到新的或恢复的限制。例如，香港迪士尼度假区和巴黎迪士尼乐园自新冠肺炎启动以来，都多次重开和关闭。我们的一些恢复工作的员工后来被重新整修了。如果新冠肺炎爆发对我们的员工、客户或与我们业务互动的其他人(包括我们的供应链)产生影响，我们的运营可能会进一步受到负面影响，我们的声誉可能会受到负面影响。
在2020财年，我们的运营处于净亏损状态，在2021财年，我们持续运营的净收入仍大大低于疫情前的水平。我们已经减损了国际渠道业务的商誉和无形资产，并减记了某些零售商店资产的价值。我们的某些其他资产也可能减值，包括商誉和无形资产的进一步减值；我们已经增加，并可能进一步增加信贷损失拨备；确定资产公允价值的判断可能会发生变化；与可变对价相关的估计可能会由于回报增加、我们产品或服务的使用减少以及特许权使用费减少而发生变化。由于新冠肺炎对我们财务业绩的S影响，导致某些信用评级机构下调了对我们信用评级的评估，我们的杠杆率有所上升，预计至少在短期内仍将保持较高水平。我们的债务评级可能会进一步下调，这可能会对我们的借贷成本产生负面影响。由于运营现金流减少，我们可能会利用现金余额和/或未来的融资来为我们业务的部分运营和投资提供资金。一些因素可能会加剧金融风险，包括客户押金退还的时间以及我们的主要客户，特别是广告商、电视关联公司、剧院放映商的流动性问题。
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以及分销商和被许可方。这些因素影响了这些客户对公司的及时付款。此外，由于合同履行不足、履行合同付款义务以及我们需要对业务进行投资而造成的应收账款损失或延迟，可能会导致财务风险增加。截至2021年10月2日，该公司有125亿美元的贸易应收账款未偿还，并计提了2亿美元的信贷损失准备金。由于新冠肺炎的影响，我们对应收账款可收款性的估计和判断受到更大的不确定性。美国以外国家的经济或政治状况也可能会降低我们对冲该国货币波动风险的能力，或者我们从该国汇回收入的能力。
新冠肺炎对我们业务的影响通常放大或降低了我们缓解风险的能力，这些风险在我们提交给美国证券交易委员会的文件中讨论过，我们的补救努力可能不会成功。
新冠肺炎也给管理层评估未来业务表现带来了更大的挑战。新冠肺炎已经对我们的业务和净现金流产生了不利影响，我们预计这些中断对我们财务和运营业绩的最终影响程度将取决于此类中断持续的时间长度，而这又将取决于目前未知的新冠肺炎影响的持续时间和严重程度，以及其他因素，包括政府为应对新冠肺炎而采取的行动的影响和持续时间，以及个人和公司未来在健康事务方面的风险承受能力。当我们在国际市场的实际表现大大低于管理层的预测时，本公司已有并可能有进一步的外币对冲收益/亏损，但这些收益/亏损并未被风险敞口的变现所抵消，从而导致了过度的对冲收益或亏损。虽然我们不能确定新冠肺炎的影响持续时间，但我们预计新冠肺炎的影响将继续影响我们2022财年的财务业绩。
美国、全球和地区经济状况的变化预计将对我们企业的盈利能力产生不利影响。
在我们开展业务的美国和世界其他地区，经济活动的衰退或经济低迷可能会对我们的任何业务的需求产生不利影响，从而减少我们的收入和收益。由于新冠肺炎的影响，全球经济活动有所下降。过去经济状况的下滑减少了我们公园和度假村的支出、在我们的广播和有线网络以及自有电视台上购买广告和广告的价格、我们的家庭娱乐发行的表现以及对公司品牌消费品的购买，如果这种情况再次发生，可以预期会有类似的影响。目前经济状况的下滑也可能会减少我们公园和度假村的入场率、MVPD为我们的有线节目支付的价格或我们的有线节目或直接面向消费者的产品的订阅水平。经济状况也会削弱与我们有业务往来的人履行对我们的义务的能力。此外，总体价格水平或能源等特定行业价格水平的上升(例如与国内和全球供应链问题相关的当前通胀，已导致整体价格上涨和某些行业的价格显著上涨)，可能会导致消费者需求从我们提供的娱乐和消费品转向，这也可能对我们的收入产生不利影响，同时增加我们的成本。经济状况的下降可能会影响我们扩张计划的实施。外币汇率的变化可能会减少国际上对我们产品的需求，或者增加我们在美国以外市场的劳动力或供应成本，或者减少我们从其他市场获得和预期获得的收入的美元价值。一个国家的经济或政治条件也可能降低我们对冲该国货币波动风险的能力，或者我们从该国汇回收入的能力。更广泛的供应链延迟，例如目前影响全球分销的延迟，可能会影响我们销售和交付商品的能力，或者以其他方式扰乱我们的运营。
技术和消费者消费模式的变化可能会影响对我们娱乐产品的需求，我们可以从这些产品中产生的收入，或者生产或分销产品的成本。
我们参与的媒体、娱乐和互联网业务越来越依赖于我们通过采用和利用新技术成功适应不断变化的内容消费模式的能力。新技术会影响对我们产品的需求、我们向消费者分发产品的方式、我们为娱乐产品收费和获得收入的方式以及这些收入流的稳定性、竞争内容的来源和性质、消费者获取和观看我们的一些娱乐产品的时间和方式，以及广告商为接触他们所需的受众而提供的选择。这一趋势影响了某些传统分销形式的商业模式，表现在整个行业的广播电视收视率下降，家庭娱乐销售剧院内容的需求减少，广播和有线电视节目的替代分销渠道的发展，以及传统有线电视频道(包括我们的一些网络)的订户数量下降。直线收视率的下降导致广告收入下降。为了应对这些发展，我们定期考虑并不时实施对我们商业模式的改变，最近通过开发、投资和收购DTC产品以及重组我们的媒体和娱乐业务来加快我们的DTC战略。不能保证我们的DTC产品和其他努力将成功应对这些变化。我们预计将放弃来自传统来源的收入，特别是在我们扩大DTC产品的时候。我们不能保证DTC模式和我们可能开发的其他商业模式最终会像我们现有的或历史悠久的商业模式一样有利可图。
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与公众和消费者对娱乐、旅游和消费产品的品味和偏好不一致，可能会对我们的娱乐产品和产品的需求产生负面影响，并对我们任何业务的盈利能力产生不利影响。
我们的企业创造娱乐、旅游和消费产品，它们的成功在很大程度上取决于消费者的品味和偏好，而这些品味和偏好往往以不可预测的方式发生变化。我们业务的成功取决于我们始终如一地创造内容的能力，这些内容可能会通过广播、有线电视、互联网或蜂窝技术、主题公园景点、酒店和其他度假设施以及旅游体验和消费产品等方式传播。这种发行必须满足广大消费者市场不断变化的偏好，并应对内容交付方面的技术发展促进的越来越多的选择带来的竞争。我们的主题公园、度假村、游轮和体验的成功，以及我们的剧院上映，取决于对公共或户外娱乐体验的需求。新冠肺炎可能会影响消费者的品味和偏好。我们的许多业务越来越依赖于我们的产品和产品被美国以外的消费者接受，因此，它们的成功取决于我们能否成功预测和适应美国国内外不断变化的消费者品味和偏好。此外，在我们知道这些产品将在多大程度上赢得消费者的接受之前，我们经常必须在内容制作和购买、获得体育转播权、主题公园景点、邮轮或酒店和其他设施或面向客户的平台上投入大量资金。新冠肺炎的影响正在抑制和推迟我们从其中一些投资和其他投资中赚取回报的能力。如果我们的娱乐产品和产品(包括受新冠肺炎影响的我们的内容产品)以及我们向消费者提供我们的产品和产品的方法不能获得足够的消费者接受，我们的收入可能会下降、进一步下降或无法增长到我们在做出投资决策时预期的程度，从而进一步对我们一项或多项业务的盈利能力产生不利影响。除其他项目外，消费者的品味和偏好还会影响广告销售收入(部分基于播放广告的节目的收视率)、会员费、订阅费、影院电影收据、其他发行商的授权、主题公园门票、酒店房费和商品、食品和饮料销售、授权消费产品的销售或我们其他消费产品和服务的销售。
我们业务的成功高度依赖于我们创造的娱乐产品和服务中的知识产权的存在和维护。
我们知识产权对我们的价值取决于美国和国外适用法律定义的我们权利的范围和期限，以及对这些法律的解释方式。如果这些法律的起草或解释方式限制了我们权利的范围或期限，或者如果现有法律被改变，我们从我们的知识产权创造收入的能力可能会下降，或者获得和维护权利的成本可能会增加。
未经授权使用我们的知识产权可能会增加保护我们知识产权的成本或减少我们的收入。计算、通信和娱乐设备的融合、宽带互联网速度和普及率的提高、移动数据传输的可用性和速度的提高以及未经授权访问数据系统的尝试日益复杂，使得未经授权复制和分发我们的电影、电视产品和其他创意作品变得更容易和更快，知识产权的保护和执法也更具挑战性。未经授权分发和获取娱乐内容总体上仍然是知识产权权利人面临的重大挑战。一个国家保护娱乐业知识产权的法律不健全或执行机制薄弱，可能会对公司在世界各地的运营结果产生不利影响，尽管公司努力保护其知识产权。新冠肺炎和为应对新冠肺炎而进行的分发创新增加了以未经授权的方式获取内容的机会。此外，负面的经济状况加上政府优先事项的转变，可能会导致执法力度减少。这些发展要求我们投入大量资源来保护我们的知识产权免受未经许可的使用，并面临由于未经许可分发我们的内容和其他商业误用我们的知识产权而导致收入损失增加的风险。
关于本公司开发的知识产权和本公司从其他公司获得的权利，本公司面临第三方对我们的版权、商标和专利权提出挑战的风险。对我们知识产权权利的成功挑战可能会导致获得权利的成本增加，或者失去从作为被挑战权利主体的知识产权中赚取收入或利用的机会。本公司不时收到通知，称其可能侵犯了第三方的某些知识产权。公司所在行业的技术变化以及这些领域广泛的专利覆盖范围可能会增加提出此类索赔并胜诉的风险。
保护电子存储的数据和其他网络安全是昂贵的，如果我们的数据或系统在这种保护下受到重大损害，我们可能会产生额外的成本、失去机会、损害我们的声誉、中断服务或被盗我们的资产。
我们以数字形式保存开展业务所需的信息，包括机密和专有信息以及有关客户和员工的个人信息。我们还使用计算机系统来提供我们的产品和服务，并运营我们的业务。以数字形式保存的数据面临未经授权访问、修改、外泄、破坏或拒绝访问的风险，我们的计算机系统受到可能导致服务中断的网络攻击。我们使用许多第三方系统和软件，这些系统和软件也受供应链和其他因素的影响
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网络攻击。我们开发和维护信息安全计划，以识别和缓解网络风险，但该计划的开发和维护成本高昂，需要随着技术变化和克服安全措施的努力变得更加复杂而持续监测和更新。因此，尽管我们作出了努力，但未经授权访问、修改、泄露、破坏或拒绝访问数据或系统以及其他网络安全攻击的风险无法完全消除，与潜在重大事件相关的风险依然存在。此外，在某些情况下，当需要实现业务目标时，我们会向第三方提供一些机密、专有和个人信息。虽然我们得到这些第三方将保护这些信息的保证，并在我们认为适当的情况下监控这些第三方采用的保护措施，但第三方持有的数据的机密性可能会受到损害。
如果我们的信息或网络安全系统或数据受到实质性损害，我们开展业务的能力可能会受到损害，我们可能会失去盈利机会，或者这些机会的价值可能会降低，如上所述，我们可能会因为未经许可使用我们的知识产权而损失收入。如果我们的客户或员工的个人信息被盗用，我们在客户和员工中的声誉可能会受到损害，导致业务或士气的损失，我们可能会产生费用，以补救可能对我们的客户和员工造成的伤害或诉讼造成的损害，和/或支付罚款或采取其他与事件相关的司法或监管行动。我们获得的保险可能不包括与此类攻击或事件相关的损失或损害。我们的系统和与我们接触的第三方系统不断受到攻击。
各种无法控制的事件可能会减少对我们产品和服务的需求或消费，削弱我们提供产品和服务的能力，或增加提供我们产品和服务的成本或降低其盈利能力。
对我们产品和服务的需求和消费，特别是我们的主题公园和度假村，高度依赖于旅行和旅游的大环境。在美国、全球或特定地区，旅行和旅游环境以及对其他娱乐产品的需求和消费可能会由于各种我们无法控制的因素而受到重大不利影响，这些因素包括：健康问题(包括新冠肺炎所造成的问题，并可能受到未来大流行病的影响)；短期天气模式或长期气候变化造成的不利天气状况；灾难性事件或自然灾害(如酷暑或雨水、飓风、台风、洪水、海啸和地震)；国际、政治或军事事态发展(包括社会动荡)；经济活动减少；和恐怖袭击。这些事件和其他事件，如旅行和能源成本的波动以及计算机病毒攻击、入侵或其他广泛的计算机或电信故障，也可能损害我们提供产品和服务或获得与其中一些事件相关的保险的能力。直接影响我们财产的事件将直接影响我们提供商品和服务的能力，并可能产生更大的影响，使消费者不愿使用我们的设施。此外，防范此类事件的成本，包括防范新冠肺炎传播的成本，降低了我们业务的盈利能力。
例如，新冠肺炎和防止新冠肺炎传播的措施目前正在削弱我们提供产品和服务的能力，并减少这些产品和服务的消费。此外，在新冠肺炎之前，香港发生的事件影响了我们香港业务的盈利能力，并可能继续这样做，过去的飓风影响了佛罗里达州华特迪士尼世界度假区的盈利能力，未来的飓风也可能会影响到我们的盈利能力。
在个人和当地企业获得政府支持的“安全网”有限的市场上，新冠肺炎的负面经济后果可能尤其具有挑战性，这可能导致政治不稳定和动乱，并在较长一段时间内进一步抑制对我们产品和服务的需求。
此外，我们从发行我们的节目、第三方销售我们授权的商品和服务以及管理以本公司授权的品牌运营的业务中获得联属费用和版税，因此我们的这部分收入依赖于这些第三方的成功。各种各样的因素可能会影响这些第三方的成功，如果负面因素对足够数量的第三方产生重大影响，我们一项或多项业务的盈利能力可能会受到不利影响。在特定的地域市场，由于流动性问题，我们遇到了某些附属合作伙伴延迟和/或部分付款的情况。
我们购买了与其中一些事件相关的损失风险保险，通常包括对我们财产的有形损害和由此导致的业务中断，我们的财产发生某些伤害，以及一些被指控违反法律责任的责任。当获得保险时，它受到免赔额、免赔额、条款、条件和责任限制的限制。我们获得的承保类型和水平会随时间而变化，这取决于我们对特定类型和水平的损失相对于此类损失的保险成本的可能性的看法，我们可能会遇到我们的保险不包括的重大损失。例如，与新冠肺炎影响相关的大部分损失将不在我们提供的保险范围内。
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我们业务战略的变化或业务重组可能会增加我们的成本，或以其他方式影响我们业务的盈利能力或我们的资产价值。
随着我们业务环境的变化，我们已经调整，并可能进一步调整我们的业务战略，以适应这些变化，否则我们可能决定进一步重组我们的业务或特定业务或资产。例如，2020年10月，我们宣布对我们的媒体和娱乐业务进行重组，以加快我们的DTC战略。2021年3月，我们宣布关闭大量迪士尼品牌零售店；我们还宣布探索一些新型业务。我们的新组织和战略可能不会产生预期的好处，如支持我们的增长战略和提高股东价值。我们新的组织和战略可能不如我们以前的组织结构和战略那么成功。此外，外部事件，包括不断变化的技术、不断变化的消费者购买模式、对我们的影院和其他内容产品的接受程度以及宏观经济状况的变化，可能会损害我们的资产价值。当这些变化或事件发生时，我们可能会产生改变业务战略的成本，并可能需要减记资产价值。例如，目前的状况，包括新冠肺炎和我们的商业决策，已经降低了我们一些资产的价值。我们已经损害了我们国际渠道业务的商誉和无形资产，并损害了我们某些零售商店资产的价值。随着我们的战略演变以适应当前的商业环境，我们可能会减记其他资产。我们还对现有或新的业务进行投资，包括投资于我们业务的国际扩张和新的业务线。近年来，这些投资包括扩建和翻新我们的一些主题公园，扩大我们的邮轮船队，收购TFCF，以及与DTC产品相关的投资。其中一些投资的回报为负或低，与这些投资相关的业务的最终业务前景不确定，这些投资可能会影响我们其他业务的盈利能力，而新冠肺炎加剧了这些风险。在上述任何一种情况下，我们的成本可能会增加，我们可能会产生与资产减记相关的重大费用，或者新投资的回报可能会低于战略改变或重组之前。即使我们的战略在长期内是有效的，我们新产品的增长也不太可能是按季度增长的，我们可能不会像预期的那样向新市场扩张。我们预测新业务的能力可能会受到以下因素的影响：我们缺乏在这些新业务中运营的经验、我们无法控制的波动性(如上文提到的超出我们控制范围的事件)以及我们获得或开发我们预测所基于的内容和权利的能力。因此，我们可能无法实现我们预测的结果。
增加的竞争压力可能会减少我们的收入或增加我们的成本。
我们的每项业务均面临来自我们提供的产品和服务的替代供应商以及其他形式的娱乐、住宿、旅游和娱乐活动的激烈竞争。这包括（除其他类型外）对人力资源、内容和我们经营业务所需的其他资源的竞争。例如：
•我们的节目和制作业务竞相获得创意、表演和商业人才、体育和其他节目、故事资产、广告客户支持以及与其他工作室运营商、电视网络、SVOD提供商和其他新的宽带交付内容来源的市场份额。
•我们的电视网络、电视台和DTC产品与其他电视和SVOD服务以及报纸、杂志、广告牌和广播电台争夺广告时间。此外，我们越来越面临来自互联网和移动投放内容的广告销售竞争，这些投放内容提供的广告投放技术比传统方式更具针对性。
•我们的电视网络与其他节目供应商竞争其节目的传输。
•我们的主题公园和度假村与所有其他形式的娱乐、住宿、旅游和娱乐活动竞争。
•我们的内容销售/授权运营与所有其他形式的娱乐争夺客户。
•我们的消费品业务与其他授权人和知识产权创造者竞争。
•我们的DTC业务与越来越多的竞争对手提供的DTC产品、所有其他形式的媒体和所有其他形式的娱乐以及技术、创意、表演和商业人才以及内容展开竞争。
由于技术发展和市场结构的变化，包括整合资源供应商和分销渠道，这些领域的竞争可能会加剧。竞争加剧可能会将消费者从我们的创意或其他产品转移到其他产品或其他形式的娱乐上，这可能会减少我们的收入或增加我们的营销成本。
对获取资源的竞争可能会增加我们的产品和服务的生产成本，剥夺我们生产高质量创意材料所需的人才，或者增加我们员工的薪酬成本。此类竞争还可能降低或限制我们产品和服务的价格增长，包括我们媒体网络的广告费和订阅费、公园和度假村的门票和房价、我们获得许可收入的消费品的价格，以及我们DTC产品的费用。
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如果长期节目安排或运输合同没有以足够有利的条件续签，我们的结果可能会受到不利影响。
我们签订了购买和发行媒体节目和产品的长期合同，包括购买体育赛事和其他节目的节目版权的合同，以及向内容发行商分发我们的节目的合同。当这些合同到期时，我们必须续签或重新谈判合同，如果我们不能以可接受的条件续签，我们可能会失去编程权或发行权。即使续签了这些合同，获得节目版权的成本可能会增加(或以比我们历史经验更快的速度增加)，或者节目发行商面临着订阅费增加和替代分销挑战带来的压力，可能会要求条款(包括定价和分销范围)减少我们从程序分销中获得的收入(或以比我们历史经验更慢的速度增加收入)。此外，我们以优惠条款续签这些合同的能力可能会受到节目发行市场的整合、数字平台上内容发行市场新参与者的进入以及新冠肺炎的影响。至于收购节目版权，特别是体育节目版权，这些长期合约对我们在合约期内的业绩的影响取决于多个因素，包括广告市场的实力、节目的订阅水平和费率、营销工作的有效性和观众人数。不能保证基于这些版权的节目收入将超过版权成本加上制作和发行节目的其他成本。
适用于我们企业的法规的变化可能会损害我们企业的盈利能力。
我们的广播网络和电视台受到严格监管，我们的其他业务都受到美国和海外各种法规的约束。其中一些规定包括：
•美国联邦通信委员会对我们的电视和广播网络、我们的国家节目网络和我们拥有的电视台进行监管。见项目1-商业-迪士尼媒体和娱乐分销，联邦法规。
•联邦、州和外国隐私和数据保护法律法规。
•对消费品和主题公园运营的安全和供应链进行监管，包括可能对商品的采购、进口和销售进行监管。
•环境保护条例。
•外国实施的贸易限制、对内容目前许可和分发方式的限制、所有权限制、货币兑换管制或电影或电视内容要求、投资义务或配额。
•国内和国际劳工法、税法或货币管制。
任何这些法规或监管机构在任何这些领域或其他领域的活动的变化，可能需要我们花费额外的金额来遵守这些法规，或者可能限制我们以有利可图的方式提供产品和服务的能力。例如，2019年1月，印度实施了影响某些频道捆绑的监管和关税；美国机构加强了贸易限制，目前正在考虑禁止从某些地区进口商品的立法；在世界许多国家/地区(包括但不限于欧盟)，监管机构要求我们在特定国家制作的线性(或显示在我们的DTC流媒体服务上)节目上播放，并将我们收入的特定金额投资于当地内容制作。
公共卫生和其他地区、国家、州和地方法规和政策正在影响我们完全或按照历史惯例运营我们的业务的能力。除了因新冠肺炎而关闭或影响我们大部分企业的政府要求外，政府要求可能会继续延长，可能会施加新的政府要求。
我们在美国以外的业务可能会受到这些司法管辖区法律运作的不利影响。
在许多情况下，我们在非美国司法管辖区的业务受业务所在司法管辖区的法律约束，而不是受美国法律约束。某些司法管辖区的法律在很大程度上与美国的法律不同。这些差异可能会影响我们对业务变化做出反应的能力，并且我们执行权利的权利或能力可能与美国法律预期的不同。此外，一些海外司法管辖区的法律执行可能不一致和不可预测，这可能会影响我们执行我们的权利和开展我们认为对我们的业务有利的活动的能力。此外，一些司法管辖区的商业和政治环境可能会助长腐败，这可能会降低我们在这些司法管辖区成功竞争的能力，同时仍遵守适用于我们业务的当地法律或美国反腐败法律。因此，我们在非美国司法管辖区产生收入和支出的能力可能与美国法律管辖这些业务时的预期不同。
损害我们的声誉或品牌可能会对我们公司的业务和地区产生负面影响。
我们的声誉和全球知名的品牌是我们业务成功不可或缺的一部分。因为我们的品牌在我们的业务中吸引了消费者，所以我们在一个业务中的声誉或品牌的损害可能会对我们的另一个业务产生影响
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做生意。由于我们的一些品牌是全球认可的，品牌损害可能不会在当地得到遏制。维护我们公司和品牌的声誉取决于许多因素，包括我们产品的质量、对客户的信任保持以及我们成功创新的能力。有关公司或其运营、产品、管理、员工、做法、业务伙伴、商业决策、社会责任和文化的重大负面声明或宣传可能会损害我们的品牌或声誉，即使此类声明不属实。损害我们的声誉或品牌可能会影响我们的销售、商业机会、盈利能力、招聘和我们证券的估值。
影响我们整体业务的风险也可能影响我们DTC业务的成功。
我们可能无法成功执行我们的DTC战略。越来越多的竞争对手进入了DTC业务。消费者可能不愿为不断扩大的DTC流媒体流媒体服务付费，这可能会因经济低迷而加剧。我们面临着对创造性人才的竞争，在招聘和留住人才方面可能不会成功。政府法规，包括修订后的外国内容和所有权法规，可能会影响我们DTC业务计划的实施。我们运营的激烈竞争环境给我们的DTC产品带来了定价压力，可能需要我们降低价格或不采取提价来吸引或留住客户。这些风险和其他风险可能会影响我们DTC业务的盈利能力和成功。
潜在的信用评级行动、利率上升或美国和全球金融市场的波动可能会阻碍我们获得融资或增加我们业务和投资的成本。
我们的借款成本一直是，也可能受到独立评级机构给予的短期和长期债务评级的影响，这些评级机构在一定程度上基于公司的业绩，以杠杆率和利息覆盖率等信用指标衡量。由于新冠肺炎的影响，标准普尔将我们的长期债务评级下调了两个级距至BBB+，将我们的短期债务评级下调了一个级距至A-2。惠誉将我们的长期和短期信用评级分别下调一个级距至A-和F2。截至2021年10月2日，穆迪投资者服务公司对该公司的长期和短期债务评级分别为A2和P-1(稳定)，标准普尔对该公司的长期和短期债务评级分别为BBB+和A-2(稳定)，惠誉对该公司的长期和短期债务评级分别为A-和F2(稳定)。这些评级行动增加了我们的借贷成本和/或使我们更难获得融资，未来任何潜在的降级都可能进一步增加我们的借贷成本。
此外，利率上升或美国和全球金融市场的波动可能会影响我们获得融资的机会，或增加融资成本。过去美国和全球信贷和股票市场的混乱，使许多企业更难以可接受的条件获得融资。这些情况往往会增加借贷成本，如果再次发生，我们的借贷成本可能会增加，我们的业务或投资可能更难获得融资。
劳资纠纷可能会扰乱我们的运营，并对我们任何业务的盈利能力造成不利影响。
我们业务各个部分的相当数量的员工都受到集体谈判协议的保护，包括我们主题公园和度假村的员工以及作家、导演、演员、制作人员和受雇于DMED的其他人。此外，制造和销售我们的消费产品的许可证持有者和零售商的员工，以及节目内容提供商(如体育联赛)的员工可能会受到与其雇主的劳动协议的保护。一般来说，涉及我们的员工或销售我们的消费产品或节目内容提供商的被许可人或零售商的员工的劳资纠纷可能会扰乱我们的运营并减少我们的收入。解决纠纷或谈判加价可能会增加我们的成本。
我们若干业务的季节性及我们若干产品供应的时机可能会加剧对我们营运的负面影响。
我们的每项业务通常会受到季节性变化及与产品供应时间有关的变化，包括以下各项：
•我们DPEP部门的收入随着主题公园入住率和度假村入住率的变化而波动，这是由于度假旅行和休闲活动的季节性以及季节性消费者购买行为造成的，这通常会导致公司第一和第四财季的收入增加。上座率和度假村入住率的高峰期通常出现在学校放假的夏季月份以及初冬和春假期间。我们的公园、度假村和体验正在或可能正在减少运力，或者已经或可能在这些时间段因新冠肺炎而关闭。此外，许可收入随我们影院发行和有线电视节目播放的时间和表现而波动，其中许多已被推迟、取消或修改。
•电视网络和电视台的收入受到季节性广告模式和收视率变化的影响。总体而言，广告收入在秋季略高，而在夏季则略低。
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•内容销售/许可的收入因各个分销市场的内容发布时间不同而波动。发行日期和方式由许多因素决定，其中包括竞争、假期和假期的时间安排以及新冠肺炎对各种分销市场的影响。
•DTC的收入根据订户数量和订户费用或收入组合的变化、我们数字平台上的收视率水平以及对体育和电影电视内容的需求而波动。其中每一项都可能取决于内容的可获得性，而内容的可用性在一年中会因体育赛季、内容制作时间表和联赛关闭等因素而不时变化。由于我们的DTC业务相对较新，我们对DTC季节性的理解所依据的数据有限。
因此，在典型的季节性需求旺盛时期对我们的业务产生负面影响，可能会对该业务全年的业绩产生不成比例的影响。例如，新冠肺炎对各个旺季的持续影响，或者夏季旅游旺季期间飓风对我们公园的破坏。
退休金及退休后医疗及其他雇员健康及福利福利成本持续上升可能会降低我们的盈利能力。
我们拥有约190,000名员工，其盈利能力受到养老金以及当前和退休后医疗福利成本的极大影响。由于我们无法控制的宏观经济因素，包括卫生保健费用的增加，我们可能会经历这些费用的大幅增加。新冠肺炎的影响可能会导致医保成本和费用的增加。此外，用于计算养老金和退休后医疗费用以及相关资产和负债的投资回报和贴现率的变化可能会波动，并可能在某些年份对我们的成本产生不利影响。这些宏观经济因素以及养恤金和退休后医疗计划资产公允价值的下降可能会给提供养恤金和退休后医疗福利的成本带来上行压力，并可能增加未来的资金需求。我们不能保证我们会成功地限制成本增长，持续的上升压力可能会降低我们业务的盈利能力。
更改或终止伦敦银行同业拆息可能会对我们的借款成本产生不利影响。
我们的某些利率衍生品和部分债务以浮动利率计息，主要基于LIBOR，这可能会受到监管指导和/或改革的影响，这可能会导致我们当前或未来债务协议下的利率表现与过去不同，或导致其他意想不到的后果。2017年7月，负责监管LIBOR的英国金融市场行为监管局(FCA)首席执行官宣布，FCA将在2021年后不再说服或强制银行提交计算LIBOR的利率。然而，2020年11月30日，洲际交易所基准管理局(IBA)表示，它将就2023年6月30日之后停止发布大多数美元LIBOR期限的意图进行咨询。2021年3月5日，IBA确认将在2023年6月30日发布隔夜、1、3、6和12个月美元LIBOR设置后立即停止发布。IBA还打算在2021年12月31日发布LIBOR后立即停止发布1周和2个月的美元LIBOR设置。由联邦储备委员会和纽约联储召集的另类参考利率委员会(ARCC)已将有担保的隔夜融资利率(SOFR)确定为推荐的美元LIBOR无风险替代利率。延长大多数美元LIBOR期限的终止日期将使现有的遗留美元LIBOR合约有更多时间到期，并提供更多时间继续为从LIBOR过渡做准备。目前，无法预测对伦敦银行同业拆借利率的任何终止、修改或其他改革，或建立替代参考利率，如SOFR，或任何其他参考利率，将对公司或其借款成本产生什么影响。
收购风险
我们的综合负债在完成对TFCF的收购后大幅增加，并由于新冠肺炎的影响而进一步增加。债务水平的增加可能会对我们产生不利影响，包括降低我们的业务灵活性。
由于在2019财年收购TFCF，公司的净负债大幅增加。债务增加的影响可能包括降低我们的财务灵活性，以及降低我们应对不断变化的商业和经济状况的灵活性，例如新冠肺炎等提出的情况。负债水平的增加还可能减少可用于资本支出、股票回购和股息以及其他活动的资金，并可能为我们创造相对于其他债务水平较低的公司的竞争劣势。该公司已经宣布，在恢复到更正常的经营环境之前，不会宣布进一步的股息。由于新冠肺炎对财务业绩的S影响，导致某些信用评级机构下调了对我们信用评级的评估，我们的杠杆率有所上升，预计至少在短期内仍将保持较高水平。我们的债务评级可能会进一步下调，这可能会对我们的借款成本产生负面影响。
完成对TFCF的收购增加了我们在国际经营中的风险敞口。
我们是一家多元化的娱乐公司，在全球范围内提供娱乐、旅游和消费产品。尽管我们的许多企业越来越依赖美国以外消费者对我们的产品和产品的接受，与TFCF的结合增加了国际业务对我们未来运营、增长和前景的重要性。
26
目录
完成TFCF收购后以及COVID-19，我们的国际运营风险有所增加。
TFCF的收购和整合以及Hulu看跌期权/看涨期权可能会导致额外的成本和支出。
我们已经并可能继续产生与TFCF收购和整合以及与NBCU的Hulu看跌/看涨协议相关的专业服务以及其他交易和融资成本的大量成本、费用和费用。我们还可能产生收购TFCF时未预期的会计和其他成本，包括我们已建立储备金或未来可能导致储备金的成本。此类成本可能会对公司的自由现金流产生负面影响。
一般风险
公司的修订和重述的章程规定，在法律允许的最大范围内，特拉华州的大法官法院将是公司和股东之间某些法律诉讼的独家论坛，这可能会增加索赔的成本，阻止索赔或限制公司的能力，公司股东可以向股东认为更有利于与公司或公司董事、高级职员或其他雇员发生纠纷的司法论坛提出索赔。
公司的修订和重述的章程规定，在法律允许的最大范围内，除非公司书面同意选择替代法院，特拉华州的高等法院将是任何（i）代表公司提起的衍生诉讼或诉讼的唯一和专属法院，（ii）声称公司任何现任或前任董事、高级职员或股东违反对公司或公司股东的受信责任的任何诉讼或法律程序，（iii）根据特拉华州一般公司法任何条文提出申索或寻求强制执行任何权利、义务或补救的任何诉讼或法律程序（“公司注册证书”）、公司注册证书或本附例（每项可不时修订），（iv）《特拉华州普通公司法》授予特拉华州高等法院管辖权的任何诉讼或程序，（v）或主张受内政原则管辖的要求的任何行动或程序。法院条款的选择可能会增加提出索赔的成本，阻止索赔或限制股东在其认为有利于与公司或公司董事、高级管理人员或其他雇员的纠纷的司法论坛上提出索赔的能力，这可能会阻止对公司或公司董事、高级管理人员和其他雇员的此类诉讼。或者，如果法院发现公司修订和重述的章程中包含的法院选择条款在诉讼中不适用或不可执行，公司可能会在其他司法管辖区产生与解决该诉讼相关的额外费用。本公司经修订和重述的细则中的专属法院条款将不排除或收缩根据联邦证券法（包括经修订的1934年证券交易法）或经修订的1933年证券法（经修订）或根据其颁布的相应规则和法规）提起的诉讼的专属联邦或并行管辖权的范围。
项目1B。未解决的员工意见
该公司尚未收到SEC工作人员对其在2021财年结束前180天或更长时间发布且仍未解决的定期或当前报告的书面评论。
项目2.财产
本公司及其附属公司的公园和度假村位置以及其他物业载于标题下的第1项 迪士尼乐园、体验和产品.本公司拥有的影视图书馆及电视台，见标题第1项 迪士尼媒体和娱乐发行.
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目录
本公司及其附属公司于全球拥有及租赁物业。除上述物业外，下表提供其他重要物业及相关业务分部的简要描述。
位置财产/
近似大小		使用业务细分市场
加利福尼亚州伯班克及周边城市(1)
土地(201英亩)和建筑物(4695,000英尺)2)
自有办公室/生产/仓库（包括240 000英尺2转租给第三方租户)
公司/DMed/DPEP
加利福尼亚州伯班克及周边城市(1)
建筑物（1，806，000英尺2)
租赁办公室/仓库公司/DMed/DPEP
加州洛杉矶
土地(22英亩)和建筑物(600,000英尺)2)
自有办公室/制作/技术企业/DMED
加州洛杉矶
建筑物（2，267，000英尺2)
租赁办公室/制作/技术/剧院（包括118，000英尺2转租给第三方租户)
公司/DMed/DPEP
纽约州纽约市
建筑物(51,000英尺2)
自有办公室/制作/技术企业/DMED
纽约州纽约市
土地（2英亩）和建筑物（2，716，000英尺2)
租赁办公室/制作/影院/仓库(包括676,000英尺2转租给第三方租户)
公司/DMed/DPEP
康涅狄格州布里斯托尔
土地(117英亩)和建筑物(1,174,000英尺2)
自有办公室/制作/技术DMed
康涅狄格州布里斯托尔
建筑物(512,000英尺2)
租赁办公室/仓库/技术DMed
加利福尼亚州埃默里维尔
土地(20英亩)和建筑物(430,000英尺2)
自有办公室/制作/技术DMed
加利福尼亚州埃默里维尔
建筑物(80,000英尺2)
租用的办公室/存储DMed
加州旧金山
建筑物（642，000英尺2)
租赁办公室/制作/技术/大区(包括47,000英尺2转租给第三方租户)
企业/DMED
美国和加拿大土地和建筑物(多个地点和大小)自有和租赁办公室/制作/发射机/影院/仓库公司/DMed/DPEP
欧洲、亚洲、澳大利亚和拉丁美洲
建筑物(多个地点和大小)租赁办公室/仓库/零售/住宅公司/DMed/DPEP
(1)周边城市包括加利福尼亚州格伦代尔、加利福尼亚州北好莱坞和加利福尼亚州太阳谷
项目3.法律诉讼
诚如综合财务报表附注15所披露，本公司从事若干法律事宜，附注15所载有关若干法律事宜的披露以引用方式纳入本报告。
本公司连同在某些情况下其若干董事及高级职员，在涉及版权、违反合约及与其业务运作有关的其他各种索偿的其他法律诉讼中，均为被告。管理层预计公司不会因这些行动而承担任何重大责任。
项目4.矿山安全信息披露
不适用。
关于我们的执行官员的信息
本公司的执行人员每年在股东年会之后的董事会组织会议上选举产生，并视情况在其他董事会会议上选举产生。各行政人员均已受聘于本公司于下表及有关附注所示的一项或多项职位。每位行政人员均已受雇于本公司超过五年。
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目录
截至2021年10月2日，公司执行人员如下：
名字年龄标题执行人员
警官，自那以后
罗伯特·A·艾格70
执行主席(1)
2000
罗伯特·A·查佩克62
首席执行官(2)
2020
艾伦·N·布雷弗曼73
高级执行副总裁总裁总法律顾问兼秘书长
2003
克里斯汀·M·麦卡锡66
高级执行副总裁总裁兼首席财务官(3)
2005
保罗·理查森56
高级执行副总裁总裁兼首席人力资源官(4)
2021
泽尼亚湾木栅65
高级执行副总裁企业传播(5)
2018
(1)伊格尔先生被任命为执行董事长，自2020年2月24日起生效。他自二零一二年三月起出任董事会主席。他于2005年10月至2020年2月担任首席执行官。
(2)Chapek先生于2020年2月24日被任命为首席执行官。自2018年迪士尼乐园、体验和产品部门成立以来，他一直担任迪士尼乐园、体验和产品部门的主席，在此之前，他自2015年以来一直担任迪士尼乐园和度假村的主席。
(3)McCarthy女士于2015年6月30日被任命为高级执行副总裁兼首席财务官。她曾于2000年至2015年担任公司房地产、联盟和财务主管执行副总裁。
(4)任命李嘉诚先生为高级执行副总裁总裁兼首席人力资源官，自2021年7月1日起生效。2007年，他曾是娱乐体育节目电视网人力资源部的高级副总裁。
(5)Mucha女士于2016年8月被任命为企业传播高级执行副总裁。她于2005年3月担任企业传播执行副总裁。
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目录
第II部
项目5.公司普通股市场、相关股东事项及发行人购买权益证券
本公司的普通股在纽约证券交易所上市，股票代码为“DIS”。
该公司没有支付与2020财年运营有关的股息，也没有宣布或支付与2021财年运营有关的股息。从长远来看，我们预计股息仍将是我们资本配置战略的一部分。然而，就目前而言，我们预计在我们回到更加正常化的运营环境之前，不会宣布分红。在宣布派息之前，公司不打算就其未来派息的意图发表声明。
截至2021年10月2日，登记在册的普通股股东人数约为813,000人。
下表提供了在截至2021年10月2日的季度内，公司根据交易法第12节登记的公司购买股权证券的信息：
期间
总人数
的股份。
购得(1)
加权
平均价格
每股派息1美元		总人数：
的股份。
购得
作为该计划的一部分
公开地
已宣布：
计划或
节目
最大值
用户数量
股份
还可能被
购得
在.之下
计划或
节目(2)
2021年7月4日至2021年7月31日15,923$180.39—不适用
2021年8月1日至2021年8月31日15,510176.90—不适用
2021年9月1日至2021年10月2日15,493179.52—不适用
总计46,926178.95—不适用
(1)在公开市场上购买了46，926股股票，为华特迪士尼投资计划（WDID）的参与者提供股票。这些购买并非根据公开宣布的回购计划或计划进行。
(2)不适用，因为公司不再有股票回购计划或计划。
第六项。[已保留]
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目录
项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
合并结果
(单位：百万，不包括每股数据)
 20212020更改百分比
更好
(更糟)
收入：
服务$61,768  $59,265  4  %
产品5,650  6,123  (8) %
总收入67,418  65,388  3  %
成本和支出：
服务费用(不包括折旧和摊销)(41,129) (39,406) (4) %
产品成本(不包括折旧和摊销)(4,002) (4,474) 11  %
销售、一般事务、行政事务及其他(13,517) (12,369) (9) %
折旧及摊销(5,111) (5,345) 4  %
总成本和费用(63,759) (61,594) (4) %
重组和减值费用(654) (5,735) 89  %
其他收入，净额201  1,038  (81) %
利息支出，净额(1,406) (1,491) 6  %
被投资单位收入中的权益，净额761  651  17  %
所得税前持续经营的收入(亏损)2,561  (1,743) NM
持续经营所得所得税(25) (699) 96  %
持续经营的净收益(亏损)2,536  (2,442) NM
已终止业务的损失，扣除所得税收益分别为9美元和10美元(29) (32) 9  %
净收益(亏损)2,507  (2,474) NM
可归因于非控制性和可赎回非控制性权益的持续经营净收益(512) (390) (31) %
可归因于迪士尼的净收益(亏损)$1,995  $(2,864) NM
迪士尼每股收益(亏损)：
稀释(1)
持续运营$1.11  $(1.57)NM
停产经营(0.02)(0.02)—  %
$1.09   $(1.58)NM
基本信息(1)
持续运营$1.11 $(1.57)NM
停产经营(0.02)(0.02)—  %
$1.10 $(1.58)NM
已发行普通股和等值普通股的加权平均数：
稀释1,8281,808
基本信息1,8161,808
(1)由于四舍五入，总数可能不等于列的总和。

31
目录
信息组织
管理层的讨论和分析提供了关于公司财务业绩和状况的说明，应与所附财务报表一起阅读。它包括以下部分：
•重大发展
•合并结果和非分段项目
•业务细分结果
•公司和未分配的分摊费用
•重组活动
•流动性与资本资源
•补充担保人财务信息
•关键会计政策和估算
•前瞻性陈述
在项目7中，我们讨论2021财年和2020财年的结果，并将2021财年的结果与2020财年的结果进行比较。关于2019财年结果的讨论以及2020财年结果与2019财年结果的比较，可在公司截至2020年10月3日的财政年度Form 10-K年度报告的更新第II部分第7项中的“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析”中找到，见本公司于2021年4月1日提交的8-K报表附件99.1.
重大发展
新冠肺炎大流行
自2020年初以来，世界一直并将继续受到新冠肺炎及其变种的影响。新冠肺炎和防止其传播的措施在许多方面对我们的细分市场产生了影响，最明显的是在DPEP细分市场，我们的主题公园和度假村关闭，邮轮航行和导游暂停。自2020年5月以来，这些业务在不同时间恢复，通常是运力下降。我们推迟了，在某些情况下，缩短或取消了戏剧上映，舞台剧表演从2020年3月起暂停。舞台剧业务在2021财年第一季度恢复，总体上是在减少运力。影院一直受到容量限制和政府对新冠肺炎限制的要求或指导意见的变化。我们在内容制作和可获得性方面经历了重大中断，包括2020财年和2021财年主要体育直播节目的延迟，以及2020年3月大部分电影和电视制作的暂停。虽然电影和电视制作在2020财年第四季度开始普遍恢复，但我们继续看到制作活动中断，这取决于当地的情况。影院上映和制作延迟的减少限制了在影院上映后在发行窗口销售的电影内容的可用性。
针对新冠肺炎对我们业务的影响，我们已经采取了一系列缓解措施。我们在2020年3月和5月通过发行优先票据大幅增加了现金余额。公司没有就2020财年的运营支付股息，也没有宣布或支付与2021财年的运营相关的股息；暂停了某些资本项目；减少了某些可自由支配的支出(如营销支出)；在2020财年减少了数月的管理层薪酬，并在2020财年暂时取消了董事董事会的聘用人和委员会费用。此外，我们解雇了超过120,000名员工(他们继续领取公司提供的医疗福利)，其中大多数人已经从休假中回来，因为运营已经重新开始。2020财年末，公司宣布了裁员计划，并于2021财年上半年基本完成。我们未来可能会采取其他缓解措施，例如筹集更多资金；不宣布未来的股息；减少或不支付某些付款，如对我们的养老金和退休后医疗计划的一些缴费；进一步暂停资本支出，减少电影和电视内容投资；或实施额外的休假或削减；或修改我们的运营策略。其中一些措施可能会对我们的业务产生不利影响。
自2020财年第二季度以来，新冠肺炎对运营收入影响最大的是DPEP部分，原因是关闭和/或运营能力减少导致收入损失。尽管与2020财年下半年相比，2021财年下半年我们的DPEP业务重新开业，业绩有所改善，但我们继续受到运营能力下降的影响。与2020财年相比，新冠肺炎在2021财年的DMED部门也产生了负面影响，因为体育赛事直播回放带来的更高广告收入被更高的体育节目成本所抵消。我们的其他电影和电视发行业务受到重大电影发行推迟或取消造成的收入损失的影响，但部分被因电影成本摊销、营销和发行成本降低而避免的成本所抵消。新冠肺炎对2021财年和2020财年业绩的影响并不一定表明对未来期间业绩的影响。
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目录
这些中断的影响及其对我们财务和运营业绩的不利影响的程度将取决于此类中断持续的时间长度，而这又将取决于目前未知的新冠肺炎及其变体影响的持续时间和严重程度，以及除其他外，政府为应对新冠肺炎而采取的行动的影响和持续时间，以及个人和公司未来在健康事务方面的风险承受能力。
我们的业务已经并将继续产生额外的成本，以满足政府法规以及我们员工、客人和人才的安全。例如，当我们重新开放主题公园和零售店时，我们已经并将继续承担额外的托管服务、个人防护设备、温度筛选和测试、消毒剂和清洁用品和标牌等费用。电影和电视内容的制作也产生了类似的成本，包括体育赛事直播，制作可能需要更长的时间才能完成。这些费用的时间、持续时间和程度将取决于我们恢复运营的时间和范围。在2021财年，这些成本总计约为10亿美元。其中一些成本已经资本化，并将在未来几个时期摊销。由于新冠肺炎的持续时间尚不清楚，因此无法准确估计新冠肺炎对我们未来运营的影响，尽管我们估计2022财年的影响略低。此外，我们不再受益于与某些企业关闭有关的某些节省，例如相关的休假。我们业务的重新开业或关闭取决于适用的政府要求，这些要求因地点而异，并受到持续变化的影响。
此外，见第一部分，第1A项。风险因素-新冠肺炎对我们业务的不利影响将持续一段未知的时间，并可能继续影响我们的某些关键收入来源。
直接面向消费者
该公司通过我们自己的DTC流媒体服务显著增加了对品牌电影和剧集内容的发行的关注。因此，我们放弃了将这些内容出售给电视/SVOD市场第三方的某些许可收入。由于对DTC产品的投资，我们还预计将放弃收入，因为我们关闭了某些市场的渠道。此外，我们正在增加节目和制作投资，为我们的DTC产品创造独家内容。
合并结果和非分段项目
公司的财政年度结束是在最接近9月30日的星期六，由52周组成，例外的是大约每六年一次，我们每年有53周。2020财年是为期53周的一年，从2019年9月29日开始，到2020年10月3日结束。我们估计，2020财年运营的额外一周带来了上一年约2亿美元的税前收益，主要是DMED部分。
2021财年的收入增长了3%，即20亿美元，达到674亿美元；迪士尼的净收入增加了49亿美元，收入达到20亿美元；迪士尼持续运营的稀释后每股收益增加到1.11美元，而上一年的亏损为1.57美元。本年度每股盈余增加是由于与上一年度于国际渠道业务确认的商誉及无形资产减值作比较、本年度所得税优惠较上一年度的税项开支及公允价值摊销较低所致，以及因TFCF收购及合并Hulu(合称TFCF及Hulu收购摊销)而增加的电影及电视成本及无形资产的摊销。这些增长被净投资收益下降和DMED部门运营收入下降部分抵消。
收入
2021财年的服务收入增长了4%，即25亿美元，达到618亿美元，这是由于DTC订阅收入增加，广告收入增长，以及较小程度的商品许可收入增加。这些增长被电视/SVOD发行收入的下降、影院收入的下降、我们的公园和体验业务收入的下降以及较小程度的电子家庭娱乐销售的下降所部分抵消，所有这些都反映了新冠肺炎的影响。公园和体验的减少是由于关闭的客流量较低/运营能力普遍下降，但部分被平均客人支出的增加所抵消。电视/SVOD发行收入的下降也反映了从向第三方许可我们的内容到在我们的DTC流媒体服务上分发内容的转变。
2021财年产品收入下降8%，即5亿美元，至57亿美元，原因是家庭娱乐量下降，以及公园和体验的商品、食品和饮料销售额下降，因为客流量的下降被平均客人支出的增加部分抵消。
成本和开支
2021财年的服务成本增加了4%，即17亿美元，达到411亿美元，原因是迪士尼+和Hulu的节目、制作和技术成本上升，以及体育节目成本上升。体育节目成本的增加是由于nba、板球、大学橄榄球和足球赛事，其中许多由于新冠肺炎而从2020财年转移到2021财年。这些增长被电影和电视制作成本、摊销和发行成本减少部分抵消。
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内容销售/许可反映了我们的园区和体验业务的收入减少，在较小程度上也减少了销量。
2021财年产品成本下降11%，即5亿美元，至40亿美元，原因是我们主题公园和度假村的商品、食品和饮料销售额下降，以及家庭娱乐量减少。
2021财年的销售、一般、行政和其他成本增加了9%，即11亿美元，达到135亿美元，这是因为Direct-to-Consumer和Line Networks的营销成本上升，但部分被内容销售/许可的营销成本下降所抵消。
折旧及摊销成本下降4%，或2亿美元，至51亿美元，这是由于收购TFCF和Hulu的无形资产摊销减少，以及我们的主题公园和度假村的折旧减少。
重组和减值费用
2021财年的重组和减值费用为7亿美元，原因是与关闭一家动画工作室和关闭北美和欧洲大量迪士尼品牌零售店有关的4亿美元资产减值和遣散费，以及与整合TFCF和DPEP裁员相关的3亿美元遣散费和其他成本。
2020财年的重组和减值费用为57亿美元，这是由于我们国际渠道业务的商誉和无形资产减值费用50亿美元，以及与收购和整合TFCF和我们的DPEP部门相关的8亿美元遣散费和其他成本。
其他收入(费用)，净额
(单位：百万)20212020%的变化
更好(更差)
fuboTV增益$186   $—   NM
德国自由贸易协定126   —   NM
DraftKings获得(损失)(111)  973   NM
Endemol闪耀收益— 65 —  %
其他收入，净额$201   $1,038   (81) %
2021财年，该公司从出售对fuboTV Inc.的投资中确认了1.86亿美元的收益（fuboTV收益）、出售德国免费电视（FTA）电视网络50%权益获得1.26亿美元收益（德国FTA收益）以及1.11亿美元的非现金损失，以调整我们对DraftKings，Inc.的投资。至公允价值（DraftKings收益（损失））。
2020财年，该公司确认了9.73亿美元的DraftKings收益和出售Endemol Shine Group 50%权益的6500万美元收益（Endemol Shine收益）。
利息支出，净额
(单位：百万)20212020%的变化
更好(更差)
利息支出$(1,546)  $(1,647)  6  %
利息收入、投资收入和其他140 156 (10) %
利息支出，净额$(1,406)  $(1,491)  6  %
利息费用的减少主要是由于平均利率下降和资本化利息增加，但部分被平均债务余额增加所抵消。
利息收入、投资收入和其他收入的减少是由于服务成本以外的养老金和退休后福利成本较高，但部分被投资损失较低所抵消。
被投资人收入中的权益
被投资人收入中的权益增加了1.1亿美元，达到#美元761由于来自A+E电视网络和塔塔天空有限公司的收入增加以及投资减值减少，本年度收入增加。
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目录
有效所得税率
20212020
所得税前持续经营的收入(亏损)$2,561  $(1,743) 
持续经营业务所得税开支25 699 
实际所得税率-持续经营业务1.0%(40.1)%
本年度的实际所得税税率低于美国法定税率，这是由于与前几年相关的有利调整和基于员工股票的奖励的额外税收优惠，部分被我们无法确认税收优惠的海外亏损的不利影响所抵消。上一年的实际所得税税率包括商誉减值的不利影响，这是不可扣税的，高于我们无法确认税收优惠的外国收益和外国亏损的美国法定税率。
非控制性权益
(单位：百万)20212020%的变化
更好(更差)
可归因于非控股权益的持续经营净收益
$(512)$(390)(31)%
非控股权益所带来的持续经营净收入增加，是由于上海迪士尼度假区、我们的DTC体育业务及香港迪士尼度假区的亏损减少，以及BAMTech可赎回非控股权益的公允价值增加所致。这些增长被ESPN较低的业绩部分抵消。
应占非控股权益的净收入按特许权使用费及管理费、融资成本及所得税(视情况而定)后的收入厘定。
影响本年度业绩的若干项目
2021财年的业绩受到以下因素的影响：
•TFCF和Hulu收购摊销24.18亿美元
•重组和减值费用6.54亿美元
•fuboTV收益1.86亿美元，德国FTA收益1.26亿美元，DraftKings亏损1.11亿美元
2020财年的业绩受到以下因素的影响：
•善意和无形资产减损49.53亿美元，重组费用7.82亿美元
•TFCF和Hulu收购摊销28.46亿美元
•DraftKings获得9.73亿美元，Endemol Shine获得6500万美元
这些项目对每股收益的影响摘要如下：
(单位：百万，不包括每股数据)税前收益(亏损)
税收优惠(费用)(1)
税后收益(亏损)
每股收益有利(不利)(2)
截至2021年10月2日的年度：
TFCF和Hulu收购摊销(3)
$(2,418)  $562   $(1,856)  $(1.00)  
重组和减值费用(654)  152   (502)  (0.27)  
fuboTV和德国FTA的收益，部分被DraftKings的损失抵消201 (46)155   0.08   
总计$(2,871)  $668   $(2,203)  $(1.18)  
截至2020年10月3日的年度：
重组和减值费用$(5,735)  $571   $(5,164)  $(2.86)  
TFCF和Hulu收购摊销(3)
(2,846)  662   (2,184)  (1.17)  
DraftKings和Endemol Shine获胜1,038   (242)  796   0.44   
总计$(7,543)$991 $(6,552)$(3.59)
(1)税收优惠/费用调整是根据影响可比性的个别项目适用的税率确定的。
(2)每股收益扣除非控股权益（如适用）。由于四舍五入，总计可能不等于该栏的总和。
(3)包括与TFCF股权投资对象有关的无形资产摊销。
35
目录
业务细分结果
以下是对我们业务部门的主要收入和费用类别的讨论。每个部门的成本和支出包括运营费用、销售、一般、行政和其他成本以及折旧和摊销。销售、一般、行政和其他成本包括第三方和内部营销费用。
我们的DMED部门主要通过三个重要的业务线/分销平台产生收入：线性网络、直接面向消费者和内容销售/许可。支持这些业务/发行平台的编程和制作成本主要由三个内容创作集团产生：工作室、通用娱乐和体育。节目和制作成本包括所获得的许可节目权（包括体育转播权）的摊销、资本化制作成本（包括参与费和剩余费）的摊销以及与新闻和体育等现场节目相关的制作成本。
Line Networks业务的收入来自联属费用和广告销售，以及将体育节目转授给第三方的费用。运营费用包括节目和制作成本、技术支持成本、运营劳动力和分销成本。
Direct-to-Consumer业务的收入来自订阅费、广告销售、按次付费和Premier访问费。运营费用包括节目和制作成本、技术支持成本、运营劳动力和分销成本。运营费用还包括支付给Line Networks的转播权、Line Network Feed和其他服务的费用。
内容销售/授权业务的收入来自在电视/SVOD和家庭娱乐市场销售电影和插曲电视内容、在影院市场发行电影、授权我们的音乐版权、销售舞台剧表演的门票以及授权我们的知识产权在舞台剧中使用。运营费用包括节目和制作成本、分销费用和销售成本。
我们的DPEP部门主要来自主题公园门票的销售、主题公园和度假村的食品、饮料和商品的销售、酒店客房间夜费、邮轮度假的销售、度假会物业的销售和租赁、授权我们的知识产权使用消费品的版税以及品牌商品的销售。收入还来自赞助和联合品牌机会、房地产租金和销售，以及东京迪士尼度假区的特许权使用费。重大费用包括运营劳动力、销售商品的成本、基础设施成本、折旧和其他运营费用。基础设施费用包括信息系统费用、维修和维护费用、水电费和燃料费、财产税、零售占用费、保险费和运输费。其他运营费用包括用品、佣金和娱乐产品等项目的成本。
本公司根据分部营业收入评估其经营分部的业绩，管理层使用分部营业收入总额作为衡量经营业务整体业绩的指标。部门营业收入总额不是由GAAP定义的财务指标，应与相关的GAAP财务指标一起审查，并且可能无法与其他公司报告的类似标题指标进行比较。该公司认为，有关部门营业收入总额的信息有助于投资者评估公司业务组合的经营结果的变化，而不是影响净收入的业务运营以外的因素。
下表对持续业务的所得税前收入(亏损)与部门营业收入总额进行了核对：
(单位：百万)20212020更改百分比
更好(更差)
所得税前持续经营的收入(亏损)$2,561   $(1,743)  NM
加(减)：
公司和未分配的分摊费用928   817   (14) %
重组和减值费用654   5,735   89  %
其他收入，净额(201)  (1,038)  (81) %
利息支出，净额1,406   1,491   6  %
TFCF和Hulu收购摊销2,418   2,846   15  %
部门总营业收入$7,766   $8,108   (4) %
36
目录
以下为分部收入及营业收入摘要：
(单位：百万)20212020更改百分比
更好(更差)
收入：
迪士尼媒体和娱乐发行$50,866 $48,350 5  %
迪士尼乐园、体验和产品16,552 17,038 (3) %
$67,418   $65,388   3  %
部门营业收入：
迪士尼媒体和娱乐发行$7,295 $7,653 (5) %
迪士尼乐园、体验和产品471 455 4  %
$7,766   $8,108   (4) %
迪士尼媒体和娱乐发行
DMED分部的收入及经营业绩如下：
(单位：百万)20212020更改百分比
更好(更差)
收入：
线性网络$28,093   $27,583   2  %
直接面向消费者16,319 10,552 55  %
内容销售/许可和其他7,346 10,977 (33) %
取消段内收入(1)
(892)(762)(17) %
$50,866 $48,350 5  %
部门营业收入(亏损)：
线性网络$8,407 $9,413 (11) %
直接面向消费者(1,679) (2,913)42  %
内容销售/许可和其他567 1,153 (51) %
$7,295 $7,653 (5) %
(1) 反映了线性网络从其他DMED业务收取的费用，以获得我们的线性网络和相关服务的传输权。
线性网络
Linear Networks的经营业绩如下：
(单位：百万)20212020更改百分比
更好(更差)
收入
代销商费用$18,652   $18,691   —  %
广告8,853   8,252   7  %
其他588   640   (8) %
总收入28,093   27,583   2  %
运营费用(16,808)  (15,309)  (10) %
销售、一般事务、行政事务及其他(3,491)  (3,330)  (5) %
折旧及摊销(168)  (262)  36  %
被投资人收入中的权益781   731   7  %
营业收入$8,407   $9,413   (11) %
37
目录
收入
附属公司收入如下：
(单位：百万)20212020%的变化
更好(更差)
国内频道$15,244   $15,018 2  %
国际渠道3,408 3,673 (7) %
$18,652 $18,691   —  %
国内渠道联属公司收入的增长是由于合同费率提高而增加了7%，但由于订户减少而减少了4%，与上一年额外运营一周相比，减少了2%，部分抵消了这一增长。
国际渠道的附属公司收入下降是由于渠道关闭（主要是欧洲和亚洲）导致订阅者减少而减少了4%，与上一年额外运营一周相比减少了2%，以及不利的外汇影响减少了1%。
广告收入如下：
(单位：百万)20212020%的变化
更好(更差)
电缆$3,681   $3,648 1  %
广播3,239 3,278 (1) %
国内频道6,920 6,926 —  %
国际渠道1,933 1,326   46  %
$8,853 $8,252 7  %
有线电视广告收入的增长是由于费率提高而增加了10%，但由于印象减少而减少了6%，与上一年的额外运营周相比减少了4%，部分抵消了这一增长。印象的减少反映了平均收视率的下降，但部分被更高的单位交付所抵消。
广播广告收入减少的主要原因是由于ABC的印象减少而减少了7%，与上一年增加的运营周相比减少了2%，但由于ABC的较高费率增加了4%和所属电视台增加了4%，部分抵消了这一下降。印象的减少反映了平均收视率的下降，但部分被更高的单位交付所抵消。所有电视台的增长主要是因为反映政治广告的费率较高。
国际频道广告收入的增长是由于更高的印象增加了43%，反映了平均收视率的增加，6%来自更高的费率，2%来自有利的汇率影响，但与上一年增加的运营周相比减少了5%，部分抵消了这一增长。印象的增加是由于本年度直播的体育赛事，而前一年没有播出，主要是印度超级联赛(IPL)板球比赛。
由于不利的汇率影响，其他收入减少了5200万美元，从6.4亿美元降至5.88亿美元。
成本和开支
运营费用如下：
(单位：百万)20212020%的变化
更好(更差)
节目和制作成本
电缆$(9,353)  $(8,538)  (10) %
广播(2,767)(2,605)(6) %
国内频道(12,120)(11,143)(9) %
国际渠道(3,139)(2,693)(17) %
(15,259)(13,836)(10) %
其他运营费用(1,549)(1,473)(5) %
$(16,808)$(15,309)(10) %
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目录
有线电视节目和制作成本的增加是由于体育赛事实况转播的时间安排，但与前一年增加的运营周相比，部分抵消了这一增长。由于新冠肺炎的原因，自2020年3月以来，活动一直被推迟。最显著的影响是由于NBA和大学橄榄球比赛从2020财年转移到本财年。
广播公司节目和制作费用增加的原因是平均节目费用增加，反映了保健和安全措施的增量费用。
国际频道节目和制作费用增加的原因是体育节目费用增加，但与前一年增加的一周业务相比以及频道关闭的影响部分抵消了增加的费用。较高的体育节目成本是由于IPL板球比赛从2020财年转移到本年度而导致现场体育赛事的时间安排。
销售、一般行政和其他成本增加了1.61亿美元，从33.3亿美元增加到34.91亿美元，这是因为FX Channel和ABC的营销成本上升，反映出本年度首映的电影更多，但部分被坏账支出下降所抵消。
折旧和摊销减少9400万美元，从2.62亿美元减少到1.68亿美元，主要是由于技术资产和相关折旧主要在Line Networks和内容销售/许可之间转移，以及前一年的其他和更高的资产注销。
被投资人收入中的权益
来自股权投资的收入增加了5000万美元，从7.31亿美元增加到7.81亿美元，这主要是由于A+E电视网络的收入增加，节目销售增加和节目成本下降，但部分被广告收入下降和营销成本上升所抵消。
来自线性网络的运营收入
营业收入下降11%，从94.13亿美元降至84.07亿美元，原因是有线电视和广播业务的收入减少，但国际频道的收入增加和股权投资的收入增加部分抵消了这一下降。
下表提供了线性网络的补充收入和营业收入详情：
(单位：百万)20212020%的变化
更好(更差)
补充收入详细信息
国内频道$22,463   $22,244   1  %
国际渠道5,630   5,339   5  %
$28,093   $27,583   2  %
补充营业收入明细
国内频道$6,594   $7,708   (14) %
国际渠道1,032   974   6  %
被投资人收入中的权益781   731   7  %
$8,407   $9,413   (11) %
直接面向消费者
直通消费者的运营结果如下：
(单位：百万)20212020%的变化
更好(更差)
收入
订阅费$12,020   $7,645   57  %
广告3,366   2,357   43  %
电视/SVOD分发和其他933   550   70  %
总收入16,319   10,552   55  %
运营费用(13,234)  (10,078)  (31) %
销售、一般事务、行政事务及其他(4,435)  (3,126)  (42) %
折旧及摊销(329)  (260)  (27) %
被投资单位损失中的权益 —   (1)  100  %
营业亏损$(1,679)  $(2,913)  42  %
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收入
订阅费的增加是由于Disney+、Hulu以及ESPN+（较小程度上）的增长推动了订户增加，以及Hulu、Disney+以及ESPN+（较小程度上）零售价格上涨导致费率上涨。
广告收入的增加反映了印象度提高带来的39%和Hulu增长带来的费率提高带来的3%。好感度上升是由于Hulu、Disney+以及ESPN+（较小程度上）的增长。
电视/SVoD发行量和其他收入的增加是由于Disney+ Premier Access收入的增加以及终极格斗锦标赛（UFC）按次付费费用的增加。Disney+ Premier Access收入的增加是由于今年推出了四款游戏， 黑寡妇,拉亚，丛林游轮和克鲁拉，与前一年的一次发布相比，木兰. UFC按次付费费用的增加反映了今年13场活动的好处，而上一年只有11场活动，而且定价更高。
下表列出了付费用户的数量(1)对于迪士尼+、ESPN+和Hulu，截至：
2021年10月2日2020年10月3日更改百分比
更好(更差)
迪斯尼+(2)
118.1 73.7 60  %
ESPN+17.1 10.3 66  %
葫芦
仅限SVOD39.7 32.5 22  %
电视直播+SVOD4.0 4.1 (2) %
Hulu共计(3)
43.8 36.6 20  %
下表列出了每个付费用户的平均月收入(4)截至的财政年度：
20212020更改百分比
更好(更差)
迪斯尼+$4.08$4.80(15) %
ESPN+$4.57$4.355  %
葫芦
仅限SVOD$12.86$12.245  %
电视直播+SVOD$81.35$67.2421  %
(1)反映我们确认订阅收入的订户。订户自其有效取消日期起或由于支付方式失败而不再是付费订户。在美国，捆绑服务的订户被算作捆绑服务中包括的每项服务(Disney+、Hulu和ESPN+)的付费订户。在拉丁美洲，Star+是作为一项独立的服务提供的，或者与Disney+一起提供。如果订户拥有独立的迪士尼+或Star+服务，或者同时拥有Disney+和Star+服务，则该订户将被算作一个迪士尼+付费订户。当我们汇总我们的DTC流媒体服务的付费订户总数时，无论是单独获得、通过批发安排还是通过捆绑获得，我们将其称为付费订阅。
(2)包括迪士尼+Hotstar和Star+。迪士尼+Hotstar于2020年4月3日在印度推出(作为原有Hotstar服务的转换)，2020年9月5日在印度尼西亚推出，2021年6月1日在马来西亚推出，2021年6月30日在泰国推出。迪士尼+Hotstar的每个付费订户的月平均收入明显低于其他市场的每个付费订户的月平均收入。2021年8月31日，STAR+在拉丁美洲上线。
(3)由于四舍五入，总数可能不等于列的总和。
(4)每个付费用户的收入是根据该期间每个月的每月平均付费用户的平均值来计算的。月平均付费订户的计算方法是月初和月末付费订户数量之和除以2。迪士尼+每个付费订户的平均月收入是使用该时期付费订户的日均计算得出的。收入包括订阅费、广告(不包括向公司其他业务出售广告位所获得的收入)以及溢价和功能附加收入，但不包括Premier访问和按次付费收入。每个订户的平均收入是扣除捆绑服务的折扣后得出的。捆绑折扣根据每项服务的相对零售价单独分配给每项服务。总体而言，批发安排的每个付费订户的平均月收入低于我们直接或通过苹果等第三方平台获得的订户。
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目录
迪士尼+每个付费用户的平均月收入从4.80美元下降到4.08美元，这是由于本年度迪士尼+Hotstar订户的比例较高，但部分被本年度批发订户比例下降和零售价格上涨所抵消。
ESPN+每个付费用户的月平均收入从4.35美元增加到4.57美元，这主要是由于2021年8月和2020年8月零售价格的上涨，但捆绑服务的更高订户比例部分抵消了这一影响。
Hulu SVOD Only服务的每个付费用户的月平均收入从12.24美元增加到12.86美元，这主要是由于每个用户的广告收入增加，批发用户的比例降低，以及每个用户的高级附加收入增加，但捆绑服务的用户比例增加部分抵消了这一增长。Hulu Live TV+SVOD服务的每个付费用户的平均每月收入从67.24美元增加到81.35美元，这是由于2020年12月零售价格上涨、每个用户的广告收入增加，以及较小程度的每个用户的溢价和功能附加收入，但部分被捆绑服务的更高订户比例所抵消。
成本和开支
运营费用如下：
(单位：百万)20212020更改百分比
更好(更差)
节目和制作成本$(10,716) $(8,124) (32) %
其他运营费用(2,518) (1,954) (29) %
$(13,234) $(10,078) (31) %
节目和制作成本的增加是因为迪士尼+、Hulu和ESPN+的成本较高，程度较小。迪士尼+的增长是由于正在进行的扩张，包括在更多的市场推出。Hulu的成本上升是由于平均每月订户增加和费率上涨推动了基于订户的直播服务费用的增加。较高的ESPN+成本主要是由于新的足球节目转播权，因本年度新增两项赛事而导致的UFC节目转播权成本上升，以及新的大学体育转播权。其他运营费用，包括技术支持和分销成本，由于迪士尼+正在进行的扩张而增加了分销成本。
销售、一般、行政和其他成本增加了13.09亿美元，从31.26亿美元增加到44.35亿美元，这是因为持续扩张导致迪士尼+的营销以及一般和行政成本上升。
在迪士尼+持续扩张的推动下，折旧和摊销增加了6900万美元，从2.6亿美元增加到3.29亿美元。
直接面向消费者的运营亏损
直接面向消费者的运营亏损减少了12.34亿美元，从29.13亿美元降至16.79亿美元，原因是Hulu和ESPN+的业绩有所改善，但迪士尼+的亏损增加部分抵消了这一影响。
内容销售/许可和其他
内容销售/许可和其他业务的经营业绩如下：
(单位：百万)20212020%的变化
更好(更差)
收入
电视/SVOD分发$4,206   $5,673   (26) %
影院发行920   2,134   (57) %
家庭娱乐1,014   1,802   (44) %
其他1,206   1,368   (12) %
总收入7,346   10,977   (33) %
运营费用(4,536)  (6,871)  34  %
销售、一般事务、行政事务及其他(1,963)  (2,628)  25  %
折旧及摊销(294)  (291)  (1) %
被投资人收益(亏损)中的权益14   (34)  NM
营业收入$567   $1,153   (51) %
41
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新冠肺炎
我们的内容销售/授权业务在许多方面都受到了新冠肺炎的影响。自2020年3月起，我们推迟、或在某些情况下缩短或取消了戏剧上映，舞台剧表演暂停。舞台剧业务在2021财年第一季度恢复，总体上是在减少运力。影院一直受到容量限制和政府对新冠肺炎不断变化的要求或指导。我们在内容制作和可获得性方面经历了重大中断，包括2020年3月暂停了大部分电影和电视制作。虽然影视制作大致在2020年第四季开始恢复，但我们仍会视乎本地情况而继续看到制作活动中断的情况。影院上映和制作延迟的减少限制了在影院上映后在发行窗口销售的电影内容的可用性。
收入
电视/SVOD发行收入的下降反映了剧集和电影内容销售的下降。剧集内容销售额的下降主要是由于国土, 如何逍遥法外, 现代家庭, 格雷的解剖学和这就是我们与上一年的销售额相比，Ratted, 那位政治家, 循环故事 和荒野.电影内容销售额下降反映了由于COVID-19的影响以及从将内容授权给第三方转向在我们的DT流媒体服务上分发，可用内容减少。
剧院发行收入的减少是由于上一年的业绩 冰雪奇缘II和《星球大战：天行者的崛起》，这两份报告都是在COVID-19对我们业务产生影响之前发布的。上一年发行的其他重要作品包括 玛琳菲森：邪恶的情妇 和福特v法拉利，而今年包括 《尚志》与《十环传》, 黑寡妇和自由人.
家庭娱乐收入下降是由于单位销售额下降导致36%和平均净有效定价下降导致5%。今年的新发行游戏包括 木兰, Raya and the Last Dragon和黑寡妇而上一年， 冰雪奇缘II, 《星球大战：天行者的崛起》, 狮子王、玩具总动员4, 玛琳菲森：邪恶的情妇, 向前, 福特v法拉利, 阿拉丁和Avengers：Endgame.平均净有效定价的下降是由于新发行游戏的组合较少，其销售价格高于目录游戏。
其他收入的减少是由于舞台剧收入减少，反映了COVID-19的影响，但卢卡斯影业特效业务因更多项目推动的收入增加而部分抵消了这一减少。
成本和开支
运营费用如下：
(单位：百万)20212020更改百分比
更好(更差)
节目和制作成本$(3,611)$(5,729)37  %
分销成本和销售成本 (925)(1,142)19  %
$(4,536)$(6,871)34  %
节目和制作成本的下降是由于收入下降以及电影和电视成本减值导致的制作成本摊销减少所致。
发行成本和销售商品成本的下降主要是由于家庭娱乐量下降、本年度演出数量有限导致舞台剧成本下降以及影院发行减少导致的影院发行成本下降，但卢卡斯影业的特效业务项目增加部分抵消了这一影响。
销售、一般、行政和其他成本减少6.65亿美元，从26.28亿美元降至19.63亿美元，主要是由于剧院和家庭娱乐营销成本下降，其次是坏账支出减少。
被投资人收益(亏损)中的权益
来自股票投资的收入增加了4800万美元，从亏损3400万美元增加到1400万美元，这主要是由于塔塔天空有限公司的收入增加以及上一年没有确认投资减值。
来自内容销售/许可和其他方面的运营收入
来自内容销售/授权和其他业务的营业收入减少5.86亿美元，从11.53亿美元降至5.67亿美元，这主要是由于影院发行和家庭娱乐业绩下降，但电影和电视成本减值的下降部分抵消了这一下降。
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目录
从与迪士尼媒体和娱乐分销相关的分部运营收入中排除的项目
下表提供了与DMED部门相关的项目的补充信息，这些项目不包括在部门营业收入中：
(单位：百万)20212020%变化更好（更差）
TFCF和Hulu收购摊销(1)
$(2,410)  $(2,838)15  %
重组和减值费用(2)
(315)  (5,394)  94  %
德国自由贸易协定126   —   NM
(1)在本年度，电影和电视成本的摊销为6.46亿美元，无形资产的摊销为17.49亿美元。在前一年，电影和电视成本的摊销为8.99亿美元，无形资产的摊销为19.13亿美元。
(2)本年度包括与关闭一家动画工作室有关的减值和遣散费，以及与TFCF整合有关的遣散费和合同终止费用。前一年包括商誉和无形资产减值以及与收购和整合TFCF有关的遣散费和合同终止费用。
迪士尼乐园、体验和产品
DPEP分部的经营业绩如下：
(单位：百万)20212020%的变化
更好(更差)
收入
主题公园门票$3,848   $4,038   (5) %
公园和体验商品、食品和饮料3,299   3,441   (4) %
度假村和度假村2,701   3,402   (21) %
商品许可和零售5,241   4,721   11  %
公园发牌和其他1,463   1,436   2  %
总收入16,552   17,038   (3) %
运营费用(10,799)  (11,485)  6  %
销售、一般事务、行政事务及其他(2,886)  (2,642)  (9) %
折旧及摊销(2,377)  (2,437)  2  %
被投资人损失中的权益(19)  (19)  —  %
营业收入$471   $455   4  %
新冠肺炎
由于主题公园和度假村的关闭/运营能力普遍下降，DPEP部门的收入受到COVID-19的不利影响。下表总结了当前和上一年的大约运营周数：
手术周数
20212020
Walt Disney World Resort52   36   
迪士尼乐园度假区22   24   
巴黎迪斯尼乐园19   35   
香港迪士尼乐园度假区 (1)
40   22   
上海迪士尼度假区52   38   
(1)香港迪士尼乐园在2021财年一般每周运营5天，在2020财年每周运营7天
收入
主题公园门票收入的下降是由于游客减少了14%，但由于平均门票价格上涨而增加了8%，部分抵消了这一下降。
43
目录
与前一年相比，Park&Experience的商品、食品和饮料收入较低，原因是销量下降了9%，但平均客人支出增加了3%，部分抵消了这一下降。
度假村和度假村收入的下降是由于邮轮载客天数减少导致的17%和客房入住率下降的3%。
商品许可和零售收入增长是由于基于米奇和米妮、蜘蛛侠、星球大战等的商品收入增加，商品许可收入增长了9%曼达洛人，和迪士尼公主，部分抵消了基于《冰雪奇缘》商品收入的下降。
公园许可和其他收入的增加主要是由于赞助收入的增加，但由于东京迪士尼度假区运力下降，导致该度假区的特许权使用费减少，部分抵消了这一增长。
下表载列公园及酒店的补充统计数字：
 国内
国际(1)
总计
 202120202021202020212020
公园
增加(减少)
出席率(2)
(17) %(47) %(4) %(53) %(14) %(49) %
每位客人的人均消费(3)
17  %8  %(3) %(3) %11  %7  %
酒店
入住率(4)
42  %43  %21  %35  %37  %41  %
可用客房夜(以千为单位)(5)
10,45111,1143,1793,20713,63014,321
每间客房客人消费(6)
$374$367$377$308$374$355
(1)人均客人消费增长率按固定汇率计算。每间客房的客人消费按去年同期的平均汇率列账。
(2)上座率被用来分析我们主题公园的客流量趋势，并基于每天独特的参赛作品数量，即一个人在一天内参观多个主题公园只被计算一次。我们的参赛人数包括免费参赛作品，但不包括三岁以下儿童的参赛作品。
(3)人均游客支出用于分析游客消费趋势，其定义为主题公园门票销售以及食品、饮料和商品销售的总收入除以主题公园总参观人数。
(4)入住率被用来分析酒店可用容量的使用情况，其定义为客人入住的客房夜晚数占可用酒店客房夜晚的百分比。
(5)可用酒店客房夜晚的定义是指我们的酒店以及位于我们主题公园和度假村的DVC物业可供DVC会员使用的客房夜晚总数。可用的酒店客房夜晚包括暂时停止服务的房间。
(6)每间客房的客人支出被用来分析我们酒店的客人支出，其定义是我们酒店的房间租金和食品、饮料和商品销售的总收入除以酒店客房总入住率。
成本和开支
运营费用如下：
(单位：百万)20212020更改百分比
更好(更差)
操作工$(4,711)  $(4,870)3  %
基础设施成本(2,308)(2,422)5  %
商品销售成本和分销成本(2,086)(2,202)5  %
其他运营费用(1,694)(1,991)15  %
$(10,799)$(11,485)  6  %
运营劳动力的减少是由于业务量减少和休假成本减少(扣除政府信用)，但部分被通货膨胀和激励性薪酬成本增加所抵消。基础设施成本的下降主要是由于上一年我们零售店的资产减记和业务量减少。销售成本较低是因为销售成本较低
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目录
音量。其他业务费用减少的原因是数量减少以及与上一年的资本项目放弃费用相比。
销售、一般、行政和其他成本增加了2.44亿美元，从26.42亿美元增加到28.86亿美元，原因是激励薪酬成本上升和营销支出增加。
折旧及摊销减少6,000万美元，由24.37亿美元降至23.77亿美元，主要是由于我们的主题公园及度假村折旧减少所致。
分部营业收入
由于我们消费产品业务的增长，该部门的营业收入增加了1600万美元，达到4.71亿美元，但大部分被我们国内公园和体验的减少所抵消。
下表呈列公园、体验及产品分部的补充收益及经营收益详情：
(单位：百万)20212020更改百分比
更好(更差)
补充收入详细信息
公园和体验
国内$9,353   $10,226   (9) %
国际1,859   2,020   (8) %
消费品
5,340   4,792   11  %
$16,552   $17,038   (3) %
补充营业收入明细
公园和体验
国内$(1,139)  $(623)  (83) %
国际(1,074)  (1,073)  —  %
消费品
2,684   2,151   25  %
$471   $455   4  %
不包括在分部经营收入与公园、体验及产品有关的项目
下表列出了与DPEP分部相关但不包括在分部营业收入中的项目的补充信息：
(单位：百万)20212020更改百分比
更好(更差)
重组和减值费用(1)
$(327)  $(265)  (23) %
TFCF无形资产摊销(8)  (8)  —  %
(1)本年度包括与关闭北美和欧洲大量迪士尼品牌零售店相关的资产损失和遣散费，以及与其他裁员相关的遣散费。上一年包括与裁员相关的遣散费。
分摊费用和未分配分摊费用
公司及未分配应占开支如下：
(单位：百万)20212020更改百分比
更好(更差)
公司和未分配的分摊费用$(928)$(817)(14) %
企业和未分配分担费用的增加是由于薪酬成本上升。
重组活动
有关公司与收购和整合TFCF以及DPEP部门相关的重组活动的信息，请参阅合并财务报表注释19。
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目录
流动资金和资本资源
现金、现金等价物及受限制现金的变动如下：
(单位：百万)20212020
业务提供的现金-持续业务$5,566  $7,616  
用于投资活动的现金--持续经营(3,171) (3,850) 
由筹资活动提供(用于)的现金--持续经营(4,385) 8,480  
业务提供的现金--非连续性业务
1  2  
投资活动提供的现金--非连续性业务8  213  
汇率对现金、现金等价物和限制用途现金的影响
30  38  
现金、现金等价物和限制性现金的变动$(1,951) $12,499  
经营活动
持续运营
2021财年运营活动提供的现金为56亿美元，与2020财年的76亿美元相比减少了27%，即20亿美元，原因是DMED的运营现金流下降以及所得税和利息支付增加，部分被DPEP的运营现金流增加和遣散费减少所抵消。DMED的下降是由于电影和电视制作支出增加。DPEP的增长是由于由于关闭/产能减少和本年度产量减少导致上一年负债偿还，导致运营现金支出减少。
折旧开支如下：
(单位：百万)20212020
迪士尼媒体和娱乐发行$613$638
迪士尼乐园、体验和产品
国内1,5511,634
国际718694
迪士尼乐园、体验和产品总数2,2692,328
公司186174
折旧费用合计$3,068$3,140
无形资产摊销情况如下：
(单位：百万)20212020
迪士尼媒体和娱乐发行$178$175
迪士尼乐园、体验和产品108109
TFCF和Hulu1,7571,921
无形资产摊销总额$2,043$2,205
制作和许可的内容成本
DMED部门产生制作和许可电影、情景电视和其他内容的成本。制作成本包括我们工作室内部制作的内容支出，例如真人和动画电影、情景剧、特别片、短片和戏剧舞台剧。制作成本还包括委托第三方工作室的原创内容。编程成本包括从第三方获得的用于公司线性网络和DT流媒体服务的内容版权。编程资产通常在我们可用编程并相应增加编程负债时进行记录。
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目录
该公司2021财年和2020财年的制作和编程活动如下：
(单位：百万)20212020
期初余额：
制作和节目制作资产$27,193  $27,407  
编程负债(4,099) (4,061) 
23,094  23,346  
支出：
许可的节目和权利12,412  12,077  
制作的内容12,848  8,104  
25,260  20,181  
摊销：
许可的节目和权利(12,784) (11,241) 
制作的内容(8,175) (9,337) 
(20,959) (20,578) 
制作和节目制作费用的变化4,301  (397) 
其他非现金活动224  145  
期末余额：
制作和节目制作资产31,732  27,193  
编程负债(4,113) (4,099) 
$27,619  $23,094  
该公司目前预计，其2022财年在制作和授权内容(包括体育转播权)上的支出将高达约330亿美元，比2021财年250亿美元的支出高出约80亿美元。这一增长是由于为支持我们的DTC扩张而增加的支出所推动的，通常假设新冠肺炎不会对生产造成重大中断。有关公司收购体育和广播节目的合同承诺的信息，请参阅合并财务报表附注15。
承诺和保证
本公司拥有各种承诺和担保，如长期租赁、购买承诺和其他未执行合同，这些承诺和担保在财务报表的脚注中披露。有关这些承付款的进一步信息，见合并财务报表附注15和附注16。
法律和税务事宜
如综合财务报表附注10及15所披露，本公司有若干税务及法律事宜的风险敞口。
投资活动
持续运营
投资活动主要包括对公园、度假村和其他财产的投资以及收购和剥离活动。该公司在2021财年和2020财年对公园、度假村和其他物业的投资如下：
(单位：百万)20212020
迪士尼媒体和娱乐发行$862 $783 
迪士尼乐园、体验和产品
国内1,597 2,145 
国际675 759 
迪士尼乐园、体验和产品总数2,272  2,904  
公司444 335 
$3,578  $4,022  
DMED部门的资本支出主要反映对技术以及设施和设备的投资，以扩大和升级广播中心、制作设施和电视台设施。
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目录
DPEP部分的资本支出主要用于主题公园和度假村扩建、新景点、邮轮、资本改善和系统基础设施。与2020财年相比，我们国内公园和度假村在2021财年的资本支出有所下降，原因是自新冠肺炎启动以来，某些资本项目暂时暂停，尽管与2020财年相比，2021财年下半年的支出有所增加。
公司的资本支出主要反映在设施、信息技术基础设施和设备方面的投资。与2020财年相比，2021财年的增长是由于设施支出增加。
该公司目前预计其2022财年的资本支出约为61亿美元，而2021财年的资本支出为36亿美元。资本支出的增加是由于用于邮轮船队扩张、公司设施以及DMED部门的生产设施和技术的支出增加。
其他投资活动
其他投资活动提供的现金#美元4072021财年为100万美元，1722020财年的100万美元反映了投资销售的收益。
融资活动
持续运营
2021财年用于融资活动的现金为44亿美元，而2020财年融资活动提供的现金为85亿美元。2021财年用于融资活动的现金是由于借款减少和购买了可赎回的非控股权益，部分被发行股票期权的收益所抵消。与2020财年相比，2021财年融资活动提供的现金减少，反映出与2020财年112亿美元的净借款收益相比，2021财年净借款减少了37亿美元。此外，我们在2020财年支付了16亿美元的现金股息，而2021财年没有支付股息。
借款活动和其他
在截至2021年10月2日的年度内，本公司的借款活动如下：
(单位：百万)2020年10月3日借款付款其他
活动		2021年10月2日
原到期日少于三个月的商业票据(1)
$—  $—  $—  $—  $—  
原到期日超过三个月的商业票据
2,023  2,221  (2,247) (5) 1,992  
美元纸币(2)
52,736  —  (3,510) (136) 49,090  
亚洲主题公园借款
1,303  35  (129) 122  1,331  
外币债务和其他(3)
2,566  29  (98) (504) 1,993  
$58,628  $2,285  $(5,984) $(523) $54,406  
(1)借款及借款减少以净额呈报。
(2)其他活动主要是由于在TFCF收购和债务发行费用中承担的债务的购买价格调整摊销。
(3)其他活动是由于具有合格对冲的债务的市值调整。
有关公司的银行贷款和债务到期日的信息，请参阅合并财务报表附注9。该公司可能使用营运现金流、不超过2022年3月、2023年3月和2025年3月到期的122.5亿美元银行贷款的商业票据借款，以及增量定期债务发行，在其他借款到期之前或到期时注销或再融资。
有关公司与NBCU的看跌/看涨协议的摘要，请参阅合并财务报表附注4。
有关为香港迪士尼乐园度假区及上海迪士尼度假区提供资金的承诺，请参阅综合财务报表附注7。
有关公司2020财年和2019财年股息的摘要，请参阅合并财务报表附注12。该公司在2021财年没有宣布或支付股息。该公司在2021财年、2020财年或2019财年没有回购任何股份。
公司的运营现金流和进入资本市场的机会可能会受到其无法控制的因素的影响，包括新冠肺炎，这对公司的运营现金流产生了不利影响。我们已采取多项措施，以减轻对本公司财务状况的影响。看到新冠肺炎对我们运营造成的影响的重大发展以及我们已经采取的缓解措施。
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目录
我们认为，公司的财务状况依然强劲，其现金余额、其他流动资产、营运现金流、债务和股权资本市场准入以及现有银行贷款能力加在一起，为持续的运营需求和即将到来的债务到期日以及与扩大现有业务和开发新项目相关的未来资本支出提供了充足的资源，尽管其中某些活动已因新冠肺炎而缩减或暂停。根据新冠肺炎及其变体未来影响的未知持续时间和严重程度，公司未来可能会采取其他缓解措施，例如继续不宣布股息(公司没有就2020财年的业务支付股息，也没有宣布或支付关于2021财年的业务的股息)；减少或不支付某些款项，例如对我们的养老金和退休后医疗计划的一些缴款；筹集额外资金；进一步暂停资本支出；减少电影和电视内容投资；或者实施更多的休假或现行的削减。对我们运营现金流的影响是不确定的，可能需要我们更多地依赖外部资金来源，如债务和其他类型的融资。
公司的借贷成本也会受到国家公认评级机构给予的短期和长期债务评级的影响，这些评级在很大程度上是基于公司的业绩，这些业绩是通过某些信用指标来衡量的，如杠杆率和利息覆盖率。截至2021年10月2日，穆迪投资者服务公司对该公司的长期和短期债务评级分别为A2和P-1(稳定)，标准普尔对该公司的长期和短期债务评级分别为BBB+和A-2(稳定)，惠誉对该公司的长期和短期债务评级分别为A-和F2(稳定)。本公司的银行融资只包含一项与利息覆盖有关的财务契约，本公司于2021年10月2日以相当大的优势满足了这一财务契约。本公司的银行融资亦特别将某些实体(包括亚洲主题公园)排除于任何申述、契诺或违约事件之外。
补充担保人财务信息
2019年3月20日，作为收购TFCF的一部分，迪士尼成为TWDC Enterprise 18 Corp.(前身为迪士尼)(“遗产迪士尼”)的最终母公司。传统迪士尼和TWDC统称为“债务人集团”，单独称为“担保人”。于完成对TFCF的收购的同时，TFCF承担的公共债务(当时占该等债务的96%)的168亿美元已交换为TWDC的优先票据(“交换票据”)，该优先票据是根据1933年证券法(经修订)(“证券法”)下的豁免而发行的，该优先票据是根据TWDC、作为担保人的Legacy Disney和作为受托人的Citibank，N.A.于2019年3月20日签署并由Legacy Disney担保的契约(“证券法令”)而发行的。2019年11月26日，140亿美元的未偿还交换票据被交换为根据证券法注册、根据TWDC契约发行并由传统迪士尼担保的TWDC新优先票据。此外，于2019年3月20日交换要约结束时，TWDC就Legacy Disney发行的登记债务证券作出担保，该契约日期为2001年9月24日，由Legacy Disney及Wells Fargo Bank National Association作为受托人(“2001年受托人”)(经Legacy Disney作为发行人、TWDC作为担保人及2001年受托人作为受托人的第一份补充契据修订)。
本公司的其他子公司不为TWDC或Legacy Disney的注册债务证券提供担保（该等子公司被称为“非担保人”）。债务人集团于2021年10月2日的未偿还和有担保登记债务证券总额的面值和公允价值如下：
TWDC传统迪士尼
(单位：百万)面值账面价值面值账面价值
有无条件担保的登记债务$37,338  $39,162  $10,587  $10,671  
TWDC和传统迪士尼的担保是完全和无条件的，并涵盖担保登记债务证券项下的所有付款义务。该等担保可于以下情况下解除及解除：(I)作为一般事项，TWDC的综合附属公司的借款债务合计不超过TWDC及其附属公司所有综合借款债务的10%(受某些豁免情况所规限)；(Ii)将全部或几乎所有股权或全部或实质全部或实质作为整体的旧迪士尼资产出售、转让或处置予第三方；及(Iii)构成担保人责任解除的其他惯常事件。此外，就Legacy Disney对TWDC发行的登记债务证券的担保而言，Legacy Disney可在任何时候解除或解除其担保。Legacy Disney不是某些重大银行融资或任何债务证券的借款人、发行人或担保人。
运营几乎完全通过该公司的子公司进行。因此，债务人集团的现金流和偿还债务(包括公共债务)的能力取决于本公司附属公司的收益以及该等收益向债务人集团的分配，无论是通过股息、贷款或其他方式。担保登记债务证券的持有人只对债务人集团有直接请求权。
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以下为剔除(I)台积电与传统迪士尼之间的公司间交易及结余及(Ii)任何非担保人附属公司的收益及投资权益后，债务人集团的综合财务资料摘要。本摘要财务资料乃根据美国证券交易委员会规则S-X规则13-01“有关担保证券的担保人及发行人的财务披露”而编制及呈报，并不旨在根据美国公认会计原则呈报债务人集团的财务状况或经营业绩。
运营结果(单位：百万)2021
收入$—  
成本和开支—  
持续经营的净收益(亏损)(1,847) 
净收益(亏损)(1,847) 
TWDC股东应占净收益(亏损)(1,847) 
资产负债表(单位：百万)2021年10月2日2020年10月3日
流动资产$9,506 $12,899 
非流动资产1,689 2,076 
流动负债6,878 6,155 
非流动负债(不包括公司间对非担保人的负债)51,439 57,809 
向非担保人支付的公司间应付款147,629 146,748 
关键会计政策和估算
我们认为，以下会计政策的应用对我们的财务状况和经营结果很重要，管理层需要做出重大判断和估计。有关我们主要会计政策的摘要，包括下文讨论的会计政策，请参阅综合财务报表附注2。
制作和获取/许可的内容成本
我们根据内容主要是个别或整体货币化，摊销并测试已资本化的电影及电视制作成本的减值。有关进一步讨论，请参阅综合财务报表附注2。
被归类为个人的生产成本是根据当期收入与估计剩余总收入(最终收入)的比率摊销的。
就拟于影院上映之制作电影而言，影响我们估计最终收入之最敏感因素为剧场表现。于剧场上映后来自其他市场的收入通常与剧场演出高度相关。电影表现的不同主要取决于公众对特定电影的兴趣和需求，竞争电影在发行时的受欢迎程度和市场营销努力的水平。在电影发行和确定戏剧表演后，本公司对后续窗口和市场收入的估计，其中可能包括在我们的DTC流媒体服务中使用的内容的估算许可费，根据历史关系和对当前市场趋势的分析进行修订。
至于被归类为个人的资本化电视制作成本，影响最终收入估计的最敏感因素是我们许可证持有人平台上内容的节目收视率。节目收视率是市场接受度的标志，它直接影响节目产生广告和订户收入的能力，并与我们可以为后续窗口和后续几季的内容收取的许可费相关。
最终收入在每个报告期都会重新评估，任何变化对生产成本摊销的影响都会按本会计年度开始时发生的变化进行核算。如果我们对最终收入的估计减少，成本的摊销可能会加速或导致减值。相反，如果我们对最终收入的估计增加，成本摊销可能会放缓。
作为组的一部分的制作内容成本和获得/许可的内容成本基于预计使用量进行摊销，通常导致加速或直线摊销模式。预计使用量的确定需要判断，并定期审查是否有变化。如果预计使用量发生变化，我们可能需要加快或减缓摊销费用的确认。
多年体育转播权的摊销是基于我们对合同期收入的预测，其中包括广告收入和附属公司收入的分配(相对价值)。如果与每个赛季相关的年度合同付款接近每个赛季的估计相对价值，我们将在适用的季节支出相关的合同付款。如果按年估计的相对价值发生重大变化，我们体育转播权成本的摊销可能会加速或放缓。
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目录
收入确认
该公司为其各种经营部门制定了适合每项业务情况的收入确认政策。有关我们的收入确认政策，请参阅合并财务报表附注2。
养恤金和退休后医疗计划精算假设
公司的养老金和退休后医疗福利义务和相关成本是使用一些精算假设计算的。两个关键假设，即贴现率和计划资产的预期回报，是我们每年评估的费用和/或负债计量的重要要素。其他假设包括医疗成本趋势率及雇员人口因素，例如退休模式、死亡率、离职率及薪酬增长率。
贴现率使我们能够将预期的未来福利现金支付作为衡量日期的现值。较低的贴现率增加了福利债务的现值，并增加了养老金和退休后的医疗费用。设定这一利率的指导方针是高质量的长期公司债券利率。我们把贴现率提高到2.882021财年末的百分比2.82%，以反映我们2021财年年终衡量日期的市场利率状况。该公司的贴现率是通过考虑由大量优质公司债券构成的收益率曲线确定的，反映了计划的负债现金流与收益率曲线的匹配。假设贴现率每下降1个百分点，2022财年的总福利支出将增加约1美元341并将使2021年10月2日的预计福利义务增加约40亿美元。假设贴现率每增加一个百分点，总福利支出和预计福利债务将减少约#美元。292分别为340万美元和34亿美元。
为了确定计划资产的预期长期回报率，我们考虑了当前和预期的资产配置，以及每个计划资产类别的历史和预期回报。我们对计划资产的预期回报率为7.00%。较低的计划资产预期回报率将增加养老金和退休后的医疗费用。长期资产回报假设每变化一个百分点，就会影响2022财年的年度支出约为175百万美元。
商誉、其他无形资产、长期资产和投资
本公司须按年度测试商誉及其他无限期无形资产的减值，并在当前事件或情况需要时，临时测试商誉及其他无限期无形资产。该公司在第四财季对商誉和无限期无形资产进行年度减值测试。
商誉分配至不同的报告单位，即经营分部或经营分部下一个层级。为测试商誉减值，本公司首先进行定性评估，以确定报告单位的账面值是否更有可能超过其公允价值。如果是，则需要进行定量评估。或者，本公司可绕过定性评估而进行定量减值测试。
定性评估需要考虑最近的市场交易、宏观经济状况以及报告单位预计未来现金流的变化等因素。
定量评估将各商誉报告单位之公平值与其账面值作比较，倘账面值超出公平值，则就分配至报告单位之商誉金额之差额确认商誉减值。
在2021财年，该公司绕过了定性测试，并进行了商誉减值的定量评估。
商誉减值测试需要与确定报告单位、将资产和负债分配给报告单位(包括商誉)以及确定报告单位的公允价值有关的判断。为了确定我们报告单位的公允价值，我们对我们的每个报告单位采用我们认为最合适的估值方法。我们通常使用现值技术(贴现现金流)，当市盈率可用时并在适当情况下得到市场倍数的证实。贴现现金流分析对我们对这些业务未来收入增长和利润率的估计以及用于计算未来现金流现值的贴现率非常敏感。在全球经济形势不利的情况下，公司的长期现金流预测受到比往常更大程度的不确定性。我们相信，我们的估计与市场参与者对我们报告单位的估值是一致的。如果我们建立了不同的报告单位或使用了不同的估值方法或假设，减值测试结果可能会不同，我们可能需要记录减值费用。
为测试其其他无限期无形资产的减值，本公司首先进行定性评估，以确定其每项无限期无形资产的账面价值是否更有可能超过其公允价值。如果是这样的话，就需要进行量化评估。或者，公司可以绕过定性评估，进行量化减值测试。
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目录
定性评估需要考虑最近的市场交易、宏观经济状况和预计未来现金流的变化等因素。
量化评估将无限期无形资产的公允价值与其账面价值进行比较。如果一项无限期无形资产的账面价值超过其公允价值，则就超出部分确认减值损失。无限期无形资产的公允价值根据贴现现金流量或评估价值(视情况而定)确定。
当事件或情况变化（触发事件）显示账面值可能无法收回时，本公司会测试长期资产（包括可摊销无形资产）的减值。一旦触发事件发生，所采用的减值测试将基于本公司的意图是持有资产继续使用或持有资产出售。持作使用资产的减值测试要求将资产组的重大资产在可使用年期内预期产生的估计未贴现未来现金流量与资产组的账面值进行比较。资产组一般通过识别一组资产产生的最低水平现金流量而建立，该组资产在很大程度上独立于其他资产的现金流量，并可能包括跨多个业务使用的资产。倘资产组之账面值超过估计未贴现未来现金流量，则减值按资产组之公允价值与资产组账面值之差额计量。就持作出售资产而言，倘账面值高于资产公平值减出售成本，则会就差额确认减值亏损。厘定长期资产是否减值需要多项估计及假设，包括触发事件是否已发生、资产组别的识别、未来现金流量估计及厘定公平值所用的贴现率。
本公司拥有股本证券投资。就并无可轻易厘定公平值之股本证券而言，吾等考虑被投资公司之预测财务表现，以及该等投资之外部市场固有波动性。倘未能达到该等预测，则可能会记录减值开支。
该公司在2021财年和2020财年分别记录了3亿美元和52亿美元的非现金减值费用。
二零二一财政年度开支主要与关闭一间动画工作室及我们于北美及欧洲的大量迪士尼品牌零售店有关。
2020财年的减值费用主要涉及国际渠道业务的MVPD协议无形资产减值(19亿美元)和商誉减值(31亿美元)。有关这些减值费用的额外讨论，请参阅合并财务报表附注19。
信贷损失准备
我们根据历史坏账经验、我们对与我们有业务往来的个别公司的财务状况的评估、当前的市场状况以及对未来经济状况的合理和可支持的预测来评估我们的信贷损失准备并估计应收账款的可收回性。在包括新冠肺炎在内的经济动荡时期，我们对应收账款可收款性的估计和判断比更稳定的时期受到更大的不确定性。如果我们对坏账的估计太低，未来期间的成本和费用可能会增加，如果太高，未来期间的成本和费用可能会减少。其他讨论见合并财务报表附注3。
或有事项和诉讼
我们目前正在参与某些法律诉讼，并根据需要对解决这些诉讼可能造成的和可估计的损失进行了估计。这些估计数基于对潜在结果的分析，假定诉讼和解决战略相结合，并酌情与外部律师协商制定。本公司亦不时涉及其他或有事项，以估计可能及可估计的损失。然而，任何特定季度或年度期间的未来运营结果可能会受到我们假设的变化或我们与法律诉讼有关的战略的有效性或我们对其他或有事项的假设的重大影响。有关诉讼风险的更详细信息，请参阅合并财务报表附注15。
所得税
当然，公司定期接受联邦、州和外国税务机关的审计。这些审计有时会导致拟议的评估。我们就确认所得税利益作出的决定是在咨询外部税务和法律顾问（如适用）后，并基于我们税务状况的技术优势，并考虑适用的税务法规和相关解释和先例，以及与税务和法律当局的诉讼（或谈判）的预期结果。公司最终实现的税收利益可能会与我们未来财务报表中确认的那些不同，这取决于许多因素，包括公司的决定，
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目录
和解而非诉讼事宜、与类似事宜有关的相关法律先例，以及本公司成功支持其向税务机关提交文件的情况。
COVID-19对会计政策及估计的影响
鉴于新冠肺炎目前未知的最终持续时间和严重性，我们在做出应用我们的重要会计政策并随着时间推移对这些估计和判断进行更改所需的判断和估计时，面临着比正常更大程度的不确定性。这可能会对我们未来的财务报表产生有意义的影响。下面将更详细地讨论新冠肺炎对会计政策和估计的影响。
制作和获取/许可的内容成本
我们的某些已完成或正在进行的电影和电视作品的初始上映日期已被推迟。延迟的持续时间、我们发布内容时的市场状况或我们发布策略的变化(例如，绕过某些发行窗口)可能会对最终收入产生影响，这可能会加速摊销或导致资本化的电影和电视制作成本减值。
鉴于体育赛事直播持续不间断的不确定性，转播这些赛事的收入数额和时间可能与支持我们为这些赛事支付的转播权成本摊销模式的收入预测有所不同。收入的这种变化可能会导致我们体育转播权成本摊销的加速或放缓。
收入确认
我们的某些附属合同包含有关在我们的电视网络上播出的内容(例如，体育直播或原创内容)的承诺。如果现场体育赛事延迟或取消，或影视内容制作活动中断，我们可能需要评估对我们合同义务的影响，并调整我们确认的与这些合同相关的收入。
商誉、其他无形资产、长期资产和投资
鉴于新冠肺炎对我们业务的持续影响，我们在减值测试中用来评估业务和资产公允价值的预计现金流受到比正常情况下更大的不确定性。如果未来我们降低对现金流预测的估计，我们可能需要对其中一些资产进行减值。
在2020年10月公司重组之前，原直接面向消费者和国际部门包括一个国际频道报道部门，该部门由公司的国际电视网络组成。我们的国际电视网络的收入主要来自向MVPD收取的联属费用，以获得根据多年许可协议交付我们节目的权利，以及在网络上销售广告时间/空间。
在2020财年第三季度，我们评估了International Channel的长期资产和减值商誉，并记录了1美元的减值1.931亿美元主要与MVPD协议无形资产有关，31亿美元与商誉有关。
截至2021年10月2日，我们国际MVPD协议无形资产的剩余余额为22亿美元，主要与我们在拉丁美洲和印度的渠道业务有关。
有关2020财年第三季度进行的减值测试的讨论，请参阅合并财务报表附注19。
风险管理合同
该公司使用各种金融工具(衍生品)，包括利率和交叉货币互换协议以及远期和期权合同，以管理其在利率、外币汇率和商品价格波动中的风险敞口。
由于新冠肺炎对我们业务的影响，我们预计的现金流或商品的预计使用量受到更大程度的不确定性，这可能导致我们的对冲工具在不同时期确认收益或亏损，而不是被对冲的交易。
新会计公告
有关新会计声明的信息，见合并财务报表附注20。
前瞻性陈述
1995年的《私人证券诉讼改革法》为公司或代表公司所作的“前瞻性陈述”提供了安全港。我们可能会不时作出“前瞻性”的书面或口头声明，包括本报告和提交给美国证券交易委员会的其他文件中包含的声明，以及提交给我们的
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目录
股东们。例如，此类陈述可能表达预期、预测、估计、计划或未来影响；我们可能采取(或不采取)的行动；超出我们控制范围的事态发展，包括国内或全球经济状况的变化；或其他非历史性的陈述。所有前瞻性陈述都是基于管理层对未来事件和截至陈述发表时的业务表现的看法和假设作出的，公司不承担任何义务来更新与前瞻性事项有关的披露。由于各种重要因素，实际结果可能与明示或暗示的结果大不相同，其中许多因素是我们无法控制的。除了在我们提交给美国证券交易委员会的文件中对这些业务的描述以及其他地方这些业务的财务结果中确定的影响特定业务运营的因素外，影响这些预期的最重要因素可能会在我们提交给美国证券交易委员会的后续报告中进行修订或补充，这些因素在本报告10-K表第1a项-风险因素以及本项7-管理层的讨论和分析以及第1项-业务中阐述。
项目7A.关于市场风险的定量和定性披露
本公司承受利率变动、外币波动、商品波动及投资市值变动的影响。
政策和程序
在正常的业务过程中，我们采用既定的政策和程序，以管理公司使用各种金融工具面对利率、外币和商品变动的风险。
我们管理利率变动风险的目标是限制利率波动对盈利及现金流量的影响，以及降低整体借贷成本。为实现这些目标，我们主要使用利率掉期来管理与本公司借款组合相关的利率变动风险净额。根据政策，该公司的目标是固定利率债务的百分比，其净债务在最低和最高百分比之间。
我们管理外汇波动风险的目标是减少盈利及现金流量的波动，让管理层专注于核心业务问题及挑战。因此，本公司订立了各种随着外汇汇率变化而价值变化的合同，以保护其现有外币资产、负债、承诺和预测外币收入和支出的美元等值。本公司利用期权策略和远期合约，规定购买或出售外币，对冲可能的，但不是坚定承诺的，交易。本公司亦使用远期及期权合约对冲外币资产及负债。对冲的主要外币为欧元、日圆、英镑、人民币及加拿大元。交叉货币掉期用于有效地将外币计值借贷转换为美元计值借贷。根据政策，本公司将对冲覆盖范围维持在其预测外汇风险的最低和最高百分比之间，一般不超过四年。该等合约之收益及亏损抵销相关风险之美元等值变动。一个国家的经济或政治状况可能会降低我们对冲该国货币波动风险的能力，或我们从该国汇回收入的能力。
我们管理大宗商品波动敞口的目标是利用大宗商品衍生品减少因大宗商品价格变化而产生的收益和现金流的波动性。使用大宗商品掉期合约对冲的金额是基于燃料油和汽油等某些大宗商品的预测消费水平。
本公司的政策是，仅在为实现上述目标而认为必要的范围内，才进行外币和利率衍生交易和其他金融工具。本公司并无就投机目的订立该等交易或任何其他对冲交易。
风险价值(VAR)
本公司采用VAR模型估计其利率、外汇、商品及市场敏感股本金融工具公平值的最大潜在单日亏损。VAR模型的估计是假设正常市场条件和95%的置信水平。在VAR计算中可以使用各种建模技术。本公司的计算是基于各种利率、货币、商品和股票价格变动之间的相互关系（方差/协方差技术）。该等相互关系乃透过观察上一季度之利率、外币、商品及股票市场变动，以计算各财政季度末之VAR金额而厘定。该模型包括公司的所有债务以及所有利率和外汇衍生工具合同、商品和市场敏感的股权投资。以外币计值的预测交易、确定承担、应收及应付账款（其中若干工具拟对冲）不包括在该模型内。
VAR模型为风险分析工具，并不代表本公司将产生的实际公平值亏损，亦不考虑市场因素有利变动的潜在影响。
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目录
VAR合并金额从2020年10月3日的3.23亿美元增至2021年10月2日的3.64亿美元。
使用VAR模型计算之估计最大潜在一日公平值亏损如下（未经审核，单位：百万）：
2021财年利率
敏感
金融
仪器		货币
敏感
金融
仪器		股权投资
敏感
金融
仪器		商品敏感金融工具组合在一起
投资组合
2021财年年终VAR
$357$44$37$1$364
平均VAR34234481345
最高VAR38044651372
最低VAR29023371296
2020财年年终VAR
30429811323
截至2021年10月2日，香港迪士尼乐园度假区和上海迪士尼乐园的VAR并不重要，因此已从上表中剔除。
项目8.财务报表和补充数据
见第页财务报表和补充数据索引 63.
项目9.会计和财务披露方面的变更和分歧
没有。
项目9A.控制和程序
信息披露控制和程序的评估
我们已经建立了披露控制和程序，以确保公司根据1934年《证券交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息得到记录，处理，在SEC规则和表格规定的时间内汇总和报告，并将这些信息累积并告知负责证明公司的管理人员，公司的财务报告，并酌情向其他高级管理人员和董事会成员提供，以便及时就所需披露作出决定。
根据截至2021年10月2日的评估，公司主要行政人员和主要财务官得出结论，公司的披露控制和程序(如1934年证券交易法规则13a-15(E)和15d-15(E)所界定)是有效的。
管理层关于财务报告内部控制的报告
管理层的报告载于第13页 64在此引用作为参考。
内部控制的变化
在截至2021年10月2日的财年第四季度，我们对财务报告的内部控制没有发生任何变化，这些变化已经或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响。
项目9B.其他信息
没有。
项目9C.关于阻止检查的外国司法管辖区的披露
不适用。
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第三部分
项目10.董事、行政人员及企业管治
本公司2022年年度股东大会委托书中“拖欠第16(A)条报告”、“董事会”、“委员会”、“管理文件”、“董事遴选程序”和“董事选举”等标题下的合规、审计委员会、公司道德准则、董事背景和董事提名的信息以供参考。
根据一般指令G（3）的允许，有关行政人员的资料载于本表格10—K的第一部分。
项目11.高管薪酬
在2022年委托书中出现在“董事薪酬”和“高管薪酬”标题下的信息(“薪酬委员会报告”和“薪酬委员会来函”除外，本文仅供参考)，特此引入作为参考。
项目12.若干实益拥有人及管理层的证券所有权及相关股东事宜
2022年委托书中“股权”标题下的某些实益所有者和管理层的担保所有权的信息以及“股权补偿计划”标题下的信息在此并入作为参考。
项目13.若干关系及关联交易及董事独立性
2022年委托声明中“某些关系和关联人士交易”标题下出现的有关某些关联交易的信息以及“董事独立性”标题下出现的有关董事独立性的信息特此引用。
项目14.主要会计费用及服务
2022年委托声明中“审计师费用和服务”和“审计和允许的非审计服务的批准政策”标题下出现的信息特此引用。
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第四部分
项目15.附件和财务报表附表
(1)财务报表和附表
见第页财务报表和补充数据索引 63.
(2)陈列品
以下陈述的文件与本文一起提交，或通过引用所示位置并入本文。
展品位置
1.1迪士尼、台积电企业18公司、美国银行证券公司、花旗全球市场公司和摩根大通证券有限责任公司作为其中指定的几家承销商的代表签署了承销协议，日期为2020年3月19日
本公司于2020年3月23日提交的8-K报表附件1.1
1.2迪士尼、TWDC Enterprise 18 Corp.和美林加拿大公司、汇丰证券(加拿大)公司和加拿大皇家银行道明证券公司之间的承销协议，日期为2020年3月26日。
本公司于2020年3月30日提交的8-K报表附件1.1
1.3迪士尼、TWDC企业18公司和法国巴黎银行证券公司之间的承销协议，日期为2020年5月11日
瑞士证券(美国)有限公司、德意志银行证券公司、高盛公司和摩根士丹利公司为文件中点名的几家承销商的代表。
本公司于2020年5月13日提交的8-K报表附件1.1
3.1华特迪士尼公司重订注册证书，自2019年3月19日起生效
本公司于2019年3月20日提交的表格8—K当前报告的附件3.1
3.2华特迪士尼公司重订注册证书的修订证书，自2019年3月20日起生效
本公司于2019年3月20日提交的表格8—K当前报告的附件3.2
3.3经修订及重述的华特迪士尼公司章程，自2019年3月20日起生效
本公司于2019年3月20日提交的8-K报表附件3.3
3.4修订续发《台湾区18家企业注册证书》，自2019年3月20日起生效
2019年3月20日提交的传统迪士尼8-K表格当前报告的附件3.1
3.5修订重新制定《TWDC企业18公司章程》，自2019年3月20日起施行
2019年3月20日提交的传统迪士尼8-K表格当前报告的附件3.2
3.6迪士尼B系列可转换优先股注销证书，于2018年11月28日提交给特拉华州国务卿
2018年11月30日提交的传统迪士尼8-K表格当前报告的附件3.1
4.1优先债务证券契约，日期为2001年9月24日，由TWDC Enterprise 18 Corp.和Wells Fargo Bank，N.A.作为受托人
2001年9月24日提交的遗产迪士尼8-K表格当前报告的附件4.1
4.2第一份补充契约，日期为2019年3月20日，受托人为迪士尼、台积电企业18公司及富国银行。
2019年3月20日提交的遗产迪士尼8-K表格当前报告的附件4.1
4.3日期为2019年3月20日的契据，由发行人迪士尼、担保人TWDC Enterprise 18 Corp.及受托人花旗银行签署。
本公司于2019年3月20日提交的8-K报表附件4.1
4.4根据S-K条例第601(B)(4)(Iii)项的规定，省略其他长期借款工具。本公司承诺应要求向委员会提供该等文书的副本。
4.5注册人的证券说明
本公司截至2019年9月28日的财政年度10-K表格附件4.6
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展品位置
10.1本公司与Robert Chapek†于2020年2月24日签订的雇佣协议
本公司于2020年2月25日提交的8-K报表附件10.2
10.2经修订和重申的雇佣协议，日期为2011年10月6日，公司和Robert A。艾格†
表10.1至2011年10月1日财政年度遗产迪士尼10—K表
10.32013年7月1日，公司与Robert A.艾格†
2013年7月1日提交的Legacy Disney表格8—K当前报告的附件10.1
10.42014年10月2日的修正案，修订和重述的雇佣协议，日期为2011年10月6日，公司和罗伯特A。艾格†
2014年10月3日提交的遗产迪士尼表格8—K当前报告的附件10.1
10.52017年3月22日修订并重述的雇佣协议，日期为2011年10月6日，公司和Robert A.艾格†
2017年3月23日提交的Legacy Disney表格8—K当前报告的附件10.1
10.62017年12月13日修订本公司与Robert A.艾格†
2017年12月14日提交的Legacy Disney表格8—K当前报告的附件10.2
10.7本公司与Robert A之间于2011年10月6日签订的经修订和重述的雇佣协议的修正案。艾格，日期：2018年11月30日†
2018年12月3日提交的Legacy Disney表格8—K当前报告的附件10.1
10.8本公司与Robert A之间于2011年10月6日签订的经修订和重述的雇佣协议的修正案。艾格，日期：2019年3月4日†
2019年3月4日提交的Legacy Disney表格8—K当前报告的附件10.1
10.9修订和重述的雇佣协议，日期为2011年10月6日，先前修订，公司和罗伯特A。艾格，日期：2020年2月24日†
本公司于2020年2月25日提交的表格8—K当前报告的附件10.1
10.10本公司与Alan N.布雷弗曼†
2013年10月2日提交的Legacy Disney表格8—K当前报告的附件10.1
10.112015年2月4日修订本公司与Alan N.布雷弗曼†
2015年2月5日提交的Legacy Disney表格8—K当前报告的附件10.2
10.122017年8月15日修订本公司与Alan N.布雷弗曼†
2017年8月17日提交的Legacy Disney表格8—K当前报告的附件10.2
10.13于二零一八年十二月三日修订本公司与Alan N.布雷弗曼†
2018年12月4日提交的Legacy Disney表格8—K当前报告的附件10.1
10.14于二零一九年十月八日修订本公司与Alan N.布雷弗曼†
本公司于2019年10月11日提交的表格8—K当前报告的附件10.1
10.152017年8月15日，公司与Jayne Parker生效的雇佣协议†
2017年8月17日提交的遗产迪士尼8-K表格当前报告的附件10.1
10.16本公司与Christine M.于2015年7月1日签订的雇佣协议。麦卡锡†
2015年6月30日提交的遗产迪士尼表格8—K当前报告的附件10.1
10.172017年8月15日修订本公司与Christine M于2015年7月1日订立的雇佣协议。麦卡锡†
2017年8月17日提交的Legacy Disney表格8—K当前报告的附件10.4
10.18于2020年12月2日修订本公司与Christine M于2015年7月1日订立的经修订雇佣协议。麦卡锡†
本公司于2020年12月7日提交的表格8—K当前报告的附件10.1
10.19本公司与Zenia Mucha签订的雇佣协议，日期为2018年9月27日。
表10.4至Legacy Disney截至2018年12月29日季度的10—Q表
58
目录
展品位置
10.20本公司与Paul J. Richardson签订的雇佣协议，日期为2021年7月1日。
截至2021年7月3日的季度公司10—Q表格表10.1
10.21自愿不合格递延补偿
计划†
2014年12月23日提交的遗产迪士尼表格8—K当前报告的附件10.1
10.22董事薪酬描述
随函存档
10.23某些高级管理人员和董事的赔偿协议格式†经济和社会事务部1987年年度会议的委托书附件C
10.24某些高级职员和董事的转让和承担赔偿协议的格式†
截至2019年6月29日的季度公司10—Q表格的附件10.1

10.251995年非雇员董事股票期权计划
DEI表格S—8注册声明（编号33—57811）附件20，日期为1995年2月23日
10.26修订和重申的2002年执行业绩计划†
注册人2013年年会委托书附件A
10.27管理奖励奖金计划†
2021年年会委托声明中题为“薪酬计划要素-目标和关键特征”和“薪酬流程”的部分以及委托声明中题为“绩效目标”的部分中标有“绩效奖金”的部分
10.28修订及重述1997年非雇员董事股票及递延薪酬计划
Legacy Disney 2003年年会委托书附件二
10.29修订和重申华特迪士尼公司/皮克斯2004年股权激励计划†
2006年12月1日提交的Legacy Disney表格8—K当前报告的附件10.1
10.302011年股票激励计划
2020年1月17日提交的注册人代理声明附件B
10.31迪士尼主要员工退休储蓄计划†
表10.1至10—Q截至2011年7月2日的季度遗产迪斯尼
10.32修订日期为2015年4月30日的修订，修订和重列的沃尔特迪斯尼制片公司和联营公司主要雇员递延补偿和退休计划，修订和重列的ABC，Inc.的福利平等计划。迪士尼关键员工退休储蓄计划（Disney Key Workers Retirement Savings Plan）
表10.3至2015年3月28日的第一季度遗产迪斯尼10—Q表
10.33迪士尼关键员工退休储蓄计划第二修正案
随函存档
10.34团体个人超额责任保险计划†
截至1997年9月30日的财政年度遗产迪斯尼10—K表格的附件10（x）
10.35不合格股票期权授予协议的格式†
截至2021年1月2日的季度公司10—Q表格的附件10.2
10.36受限制股票单位奖励协议的格式（基于时间的归属）†
公司截至2021年1月2日季度的10-Q表格图表10.3
10.37基于业绩的股票单位授予协议的形式（第162条（m）归属要求）†
截至2021年1月2日的季度公司10—Q表格的附件10.4
10.38基于绩效的限制性股票单位奖励协议的形式（三年归属取决于股东总回报/ROIC测试）†
截至2021年1月2日的季度公司10—Q表格的表10.5
10.39基于表现的受限制股票单位奖励协议的格式（三年归属，但须遵守股东总回报/ROIC测试/第162（m）条归属要求）†
截至2021年1月2日的季度公司10—Q表格的表10.6
10.40受限制股票单位奖励协议的格式（基于时间的归属）†
表10.8至12月29日的Legacy Disney 10—Q季度截至2018年12月29日
10.41基于业绩的股票单位授予协议的形式（第162条（m）归属要求）†
表10.9至12月29日的Legacy Disney 10—Q季度截至2018年12月29日
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目录
展品位置
10.42以业绩为基础的股票单位奖励协议格式（三年归属，视乎股东总回报/每股收益增长测试/
第162（m）条归属要求
截至2018年12月29日的季度Legacy Disney 10—Q表10.11
10.43以业绩为基础的股票单位奖励协议的格式（三年归属，视乎股东总回报/每股收益增长测试而定）†
截至2018年12月29日的季度Legacy Disney 10—Q表格10—10
10.44不合格股票期权授予协议的格式†
截至2018年12月29日的季度Legacy Disney 10—Q表10.12
10.45以表现为基础的股票单位奖励（四年归属受总股东回报测试/第162（m）条归属要求）为Robert A。Iger日期截至2017年12月13日†
表10.3至10—Q的Legacy Disney截至2017年12月30日的季度
10.462018年11月30日，本公司与Robert A修订并重列的基于业绩的股票单位奖励（四年归属，受总股东回报测试规限）。艾格†
2018年12月3日提交的Legacy Disney表格8—K当前报告的附件10.2
10.47基于业绩的股票单位奖励（第162（m）节归属要求）罗伯特A。Iger日期截至2017年12月13日†
表10.4至10—Q的Legacy Disney截至2017年12月30日季度
10.48基于表现的限制性股票单位奖励协议的格式（三年归属，取决于总股东回报/ROIC测试）
截至2019年12月28日的季度公司10—Q表格的附件10.1
10.49二十一世纪福克斯公司2013年长期激励计划†
2013年10月18日提交的TFCF表格8—K附件10.1
10.50截至2018年3月9日的五年期信贷协议
2018年3月9日提交的Legacy Disney表格8—K当前报告的附件10.2
10.512018年12月19日对2018年3月9日的五年期信贷协议的第一次修订
2018年12月26日提交的Legacy Disney表格8—K当前报告的附件10.2
10.52截至2020年3月6日的五年期信贷协议
本公司于2020年3月11日提交的表格8—K当前报告的附件10.2
10.53364-每日信贷协议日期为2021年3月5日
公司于2021年3月8日提交的当前8-K表格报告的附件10.1
21本公司的附属公司
随函存档
22担保人子公司名单
随函存档
23普华永道有限责任公司同意
随函存档
31(a)第13a—14（a）条根据2002年《萨班斯—奥克斯利法案》第302条对公司首席执行官的认证
随函存档
31(b)规则13a-14(A)根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对公司首席财务官的证明
随函存档
32(a)第1350条根据2002年萨班斯—奥克斯利法案第906条对公司首席执行官的认证**
随信提供
32(b)第1350条根据2002年萨班斯—奥克斯利法案第906条对公司首席财务官的认证**
随信提供
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目录
展品位置
101以下是公司截至2021年10月2日年度10-K表格年度报告中的材料，格式为Inline Extensible Business Report语言（iDatabRL）：（i）合并经营报表，（ii）合并全面收益表，（iii）合并资产负债表，（iv）合并现金流量表，（v）合并权益表和（vi）相关票据随函存档
104封面交互数据文件(嵌入内联XBRL文档中)随函存档
*根据第S—K条第601（b）（2）项，某些附表和证物被省略。任何遗漏的时间表或证物的副本将应要求以书面形式提供给SEC。
**根据第906节的要求，本书面声明的签字原件已提供给公司，公司将保留该原件，并应要求提供给美国证券交易委员会或其工作人员。
†管理合同或补偿计划或安排。
项目16.表格10—K摘要
没有。
61
目录
签名
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节的要求，注册人已正式授权下列签署人代表其签署本报告。
   迪士尼
  (注册人)
日期：2021年11月24日 发信人： /s/ Robert a. Chapek
  （Robert A.查佩克，
  首席执行官兼董事）
根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员以登记人的身份在指定日期签署。
签名标题日期
首席执行干事
/s/ Robert a. Chapek董事首席执行官兼首席执行官2021年11月24日
（Robert A.查佩克）
首席财务和会计干事
/s/ 克里斯汀M.麦卡锡高级执行副总裁总裁
和首席财务官		2021年11月24日
（Christine M.麦卡锡）
/s/ 布伦特A.伍德福德执行副总裁—财务规划和税务2021年11月24日
（Brent A.伍德福德）
董事
/s/ Susan E.阿诺德董事2021年11月24日
（Susan E.阿诺德）
/s/ Mary T.巴拉董事2021年11月24日
(Mary t.巴拉）
/s/ SAFRA A. Catz董事2021年11月24日
（Safra A.卡茨）
/s/ 艾米l常董事2021年11月24日
(张爱美)
/s/ Francis a. DeSouza董事2021年11月24日
（Francis A. deSouza）
/s/ Michael B.G.弗罗曼董事2021年11月24日
（Michael B.G.弗罗曼）
/s/ Robert a.艾格执行主席、董事会主席及董事2021年11月24日
（Robert A.艾格）
/s/ 玛丽亚·埃琳娜·拉戈马西诺董事2021年11月24日
（玛丽亚·埃琳娜·拉戈马西诺）
/s/ 卡尔文河麦当劳董事2021年11月24日
（Calvin R.麦当劳）
/s/ Mark G.帕克董事2021年11月24日
(Mark G.帕克）
/s/ 德丽卡·W.水稻董事2021年11月24日
(德丽卡·W·赖斯)
62
目录
迪士尼及其附属公司
财务报表和补充数据索引
 
 页面
管理层关于财务报告内部控制的报告
64
独立注册会计师事务所报告
65
迪士尼及其子公司合并财务报表
截至2021年10月2日、2020年10月3日和2019年9月28日止年度合并经营报表
67
截至2021年10月2日、2020年10月3日和2019年9月28日止年度综合全面收益（亏损）表
68
截至2021年10月2日和2020年10月3日的合并资产负债表
69
截至2021年10月2日、2020年10月3日和2019年9月28日止年度合并现金流量表
70
截至2021年10月2日、2020年10月3日和2019年9月28日止年度合并股东权益表
71
合并财务报表附注
72

由于不适用或所需资料已列入财务报表或附注，所有附表均被省略。
63
目录
管理层关于财务报告内部控制的报告
管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制，这一术语在《交易法》规则13a-15(F)中有定义。本公司对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：(I)与保存合理详细、准确和公平地反映本公司资产的交易和处置的记录有关的政策和程序；(Ii)根据普遍接受的会计原则，提供必要的交易记录以允许编制财务报表的合理保证，以及本公司的收入和支出仅根据本公司管理层和董事的授权进行；以及(Iii)就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产提供合理保证。
财务报告的内部控制旨在为财务报告的可靠性提供合理保证，并根据公认的会计原则编制为外部目的编制的财务报表。由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
在管理层(包括主要行政人员及财务总监)的监督和参与下，我们根据#年财务报告内部控制的框架，对内部控制的有效性进行了评估。内部控制--综合框架由特雷德韦委员会赞助组织委员会于2013年印发。根据我们在#年框架下的评估内部控制-综合框架，管理层得出结论，我们对财务报告的内部控制自2021年10月2日起有效。
我们截至2021年10月2日的财务报告内部控制的有效性已由独立注册会计师事务所普华永道会计师事务所审计，这份报告包含在本文中。
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独立注册会计师事务所报告
致迪士尼董事会和股东
关于财务报表与财务报告内部控制的几点看法
本公司已审计迪士尼及其附属公司(“贵公司”)截至2021年10月2日及2020年10月3日的合并资产负债表，以及截至2021年10月2日止三个年度各年度的相关综合经营报表、全面收益(亏损)、股东权益及现金流量，包括相关附注(统称“综合财务报表”)。我们还根据特雷德韦委员会(COSO)赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013)》中确立的标准，对公司截至2021年10月2日的财务报告内部控制进行了审计。
吾等认为，上述综合财务报表在各重大方面均公平地反映本公司于2021年10月2日及2020年10月3日的财务状况，以及截至2021年10月2日止三个年度内各年度的经营业绩及现金流量，并符合美国公认的会计原则。此外，我们认为，根据首席运营官发布的《内部控制-综合框架(2013)》中确立的标准，截至2021年10月2日，公司在所有重大方面都保持了对财务报告的有效内部控制。
会计原则的变化
正如综合财务报表附注2所述，本公司改变了2020财年租赁的会计处理方式。
意见基础
本公司管理层负责编制这些综合财务报表，维护对财务报告的有效内部控制，以及对财务报告内部控制的有效性进行评估，包括在随附的管理层财务报告内部控制报告中。我们的责任是根据我们的审计，对公司的合并财务报表和公司对财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。
我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些准则要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定合并财务报表是否没有重大错报，无论是由于错误还是欺诈，以及是否在所有重大方面保持了对财务报告的有效内部控制。
我们对合并财务报表的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评价合并财务报表的整体列报。我们对财务报告的内部控制的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，以及根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性。我们的审计还包括执行我们认为在这种情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。
财务报告内部控制的定义及局限性
公司对财务报告的内部控制是一个程序，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司对财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)与保持合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录有关的政策和程序；(2)提供合理保证，即交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，并且公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；以及(Iii)就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产提供合理保证。
由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
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关键审计事项
下文所述的关键审计事项是指向审计委员会传达或要求传达给审计委员会且(I)涉及对综合财务报表具有重大意义的账目或披露，以及(Ii)涉及我们特别具有挑战性、主观性或复杂判断的当期综合财务报表审计所产生的事项。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对综合财务报表的整体意见，我们也不会通过传达下面的关键审计事项，就关键审计事项或与之相关的账目或披露提供单独的意见。
生产成本摊销
如综合财务报表附注2及8所述及管理层所披露，资本化影视制作成本乃根据内容主要为个别或整体货币化而摊销。主要单独货币化的内容的制作成本根据当期收入与估计剩余总收入(最终收入)的比率摊销。对于电影制作，终极收入包括所有来源的收入，其中可能包括公司DTC流媒体服务使用的内容的估算许可费，这些收入将在影院电影最初上映之日起十年内赚取。对于剧集电视连续剧，终极版收入包括将在十年内赚取的收入，包括在公司的DTC流媒体服务上使用的内容的估算许可费，来自交付第一集的收入，如果仍在制作中，则从交付最新一集起五年(如果晚些时候)。主要作为一个组货币化的生产成本基于预计使用量(例如，可能源自历史收视率模式)摊销，通常导致加速或直线摊销模式。在截至2021年10月2日的年度内，公司确认了81.75亿美元的制作内容成本摊销，这些成本主要计入综合经营报表中的“服务成本”。
我们确定执行与生产成本摊销有关的程序是一项关键审计事项的主要考虑因素是，审计师在执行程序和评估用于个别和整体货币化生产成本摊销计算的审计证据方面所做的重大努力，以及管理层对最终收入和预计使用量的估计。
处理这一问题涉及执行程序和评估审计证据，以形成我们对合并财务报表的总体意见。这些程序包括测试与生产成本摊销有关的控制措施的有效性，包括对最终收入估计和预计使用量的控制。这些程序还包括：(I)测试管理层确定制作成本摊销的流程，(Ii)评估某些内容标题的最终收入是否合理，考虑到诸如可比标题的过去表现、未来对许可节目的公司承诺和当前市场趋势等信息，(Iii)评估主要作为一个组货币化的内容的加速摊销模式，以及(Iv)测试用于某些标题的摊销计算中使用的基础数据的完整性和准确性，以及用于计算某些组的预计使用量的历史收视率数据的完整性和准确性。
/s/普华永道会计师事务所
加利福尼亚州洛杉矶
2021年11月24日
自1938年以来，我们一直担任该公司的审计师。
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合并业务报表
(单位：百万，不包括每股数据)
 
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收入：
服务$61,768  $59,265  $60,579  
产品5,650  6,123  9,028  
总收入67,418  65,388  69,607  
成本和支出：
服务费用(不包括折旧和摊销)(41,129) (39,406) (36,493) 
产品成本(不包括折旧和摊销)(4,002) (4,474) (5,568) 
销售、一般事务、行政事务及其他(13,517) (12,369) (11,549) 
折旧及摊销(5,111) (5,345) (4,167) 
总成本和费用(63,759) (61,594) (57,777) 
重组和减值费用(654) (5,735) (1,183) 
其他收入，净额201  1,038  4,357  
利息支出，净额(1,406) (1,491) (978) 
被投资人收益(亏损)中的权益761  651  (103) 
所得税前持续经营的收入(亏损)2,561  (1,743) 13,923  
持续经营的所得税(25) (699) (3,026) 
持续经营的净收益(亏损)2,536  (2,442) 10,897  
已终止业务的收入（损失），扣除所得税优惠（费用）分别为9美元、10美元和（39美元）(29) (32) 687  
净收益(亏损)2,507  (2,474) 11,584  
可归因于非控制性和可赎回非控制性权益的持续经营净收益(512) (390) (472) 
可归因于非控股权益的非持续经营净收益—  —  (58) 
迪士尼(迪士尼)的净收益(亏损)$1,995  $(2,864) $11,054  
可归因于迪士尼的每股收益(亏损)(1):
稀释
持续运营$1.11  $(1.57) $6.26  
停产经营(0.02) (0.02) 0.38  
$1.09  $(1.58) $6.64  
基本信息
持续运营$1.11  $(1.57) $6.30  
停产经营(0.02) (0.02) 0.38  
$1.10  $(1.58) $6.68  
已发行普通股和等值普通股的加权平均数：
稀释1,828  1,808  1,666  
基本信息1,816  1,808  1,656  
(1)由于四舍五入，总数可能不等于列的总和。
请参阅合并财务报表附注
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综合全面收益表(损益表)
(单位：百万)
 
202120202019
净收益(亏损)$2,507  $(2,474) $11,584  
其他综合收益(亏损)，税后净额：
市场价值调整，主要用于对冲41  (251) (37) 
养恤金和退休后医疗计划调整
1,850  (1,476) (2,446) 
外币折算及其他77  115  (396) 
其他全面收益(亏损)1,968  (1,612) (2,879) 
综合收益(亏损)4,475  (4,086) 8,705  
可归因于非控股权益的持续经营净收益
(512) (390) (530) 
可归属于非控股权益的其他全面收益(亏损)
(86) (93) 65  
可归因于迪士尼的全面收益(亏损)$3,877  $(4,569) $8,240  
请参阅合并财务报表附注
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合并资产负债表
(单位：百万，共享数据除外)
10月2日，
2021		10月3日，
2020
资产
流动资产
现金和现金等价物$15,959  $17,914  
应收账款净额13,367  12,708  
盘存1,331  1,583  
内容预付款2,183  2,171  
其他流动资产817  875  
流动资产总额33,657  35,251  
制作和许可的内容成本29,549  25,022  
投资3,935  3,903  
公园、度假村和其他财产
景点、建筑物和设备64,892  62,111  
累计折旧(37,920) (35,517) 
26,972  26,594  
正在进行的项目4,521  4,449  
土地1,131  1,035  
32,624  32,078  
无形资产，净额17,115  19,173  
商誉78,071  77,689  
其他资产8,658  8,433  
总资产$203,609  $201,549  
负债和权益
流动负债
应付账款和其他应计负债$20,894  $16,801  
借款的当期部分5,866  5,711  
递延收入和其他4,317  4,116  
流动负债总额31,077  26,628  
借款48,540  52,917  
递延所得税7,246  7,288  
其他长期负债14,522  17,204  
承付款和或有事项(附注15)
可赎回的非控股权益9,213  9,249  
权益
优先股
—  —  
普通股，面值0.01美元，授权-46亿股，已发行-18亿股55,471  54,497  
留存收益40,429  38,315  
累计其他综合损失(6,440) (8,322) 
库存股，按成本价计算，1900万股
(907) (907) 
迪士尼股东权益总额88,553  83,583  
非控制性权益4,458  4,680  
总股本93,011  88,263  
负债和权益总额$203,609  $201,549  
请参阅合并财务报表附注
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合并现金流量表
(单位：百万)
 
202120202019
经营活动
持续经营的净收益(亏损)$2,536  $(2,442) $10,897  
折旧及摊销5,111  5,345  4,167  
商誉和无形资产减值—  4,953  —  
投资、收购和处置的净收益(332) (920) (4,733) 
递延所得税(1,241) (392) 117  
被投资人(收入)损失中的权益(761) (651) 103  
从股权投资者那里收到的现金分配754  774  754  
制作和许可内容成本和预付款的净变化(4,301) 397  (542) 
经营性租赁使用权资产/负债净变动46  31  —  
基于股权的薪酬600  525  711  
养老金和退休后医疗摊销816  547 278  
其他，净额144  94  (124) 
扣除业务收购后的营业资产和负债变化：
应收账款(357) 1,943  55  
盘存252  14  (223) 
其他资产171  (157) 932  
应付帐款和其他负债2,410  (2,293) 191  
所得税(282) (152) (6,599) 
业务提供的现金-持续业务5,566  7,616  5,984  
投资活动
对公园、度假村和其他财产的投资(3,578) (4,022) (4,876) 
收购—  —  (9,901) 
其他407  172  (319) 
用于投资活动的现金--持续经营(3,171) (3,850) (15,096) 
融资活动
商业票据借款(付款)净额(26) (3,354) 4,318  
借款64  18,120  38,240  
减少借款(3,737) (3,533) (38,881) 
分红—  (1,587) (2,895) 
行使股票期权所得收益435  305  318  
非控股权益的贡献/出售91  94  737  
收购非控制性和可赎回非控制性权益(350) —  (1,430) 
其他(862) (1,565) (871) 
由筹资活动提供(用于)的现金--持续经营(4,385) 8,480  (464) 
非持续经营产生的现金流
业务提供的现金--非连续性业务1  2  622  
投资活动提供的现金--非连续性业务8  213  10,978  
用于筹资活动的现金--非连续性业务—  —  (626) 
非持续经营所提供的现金9  215  10,974  
汇率对现金、现金等价物和限制用途现金的影响
30  38  (98) 
现金、现金等价物和限制性现金的变动(1,951) 12,499  1,300  
现金、现金等价物和受限现金，年初17,954  5,455  4,155  
现金、现金等价物和受限现金，年终$16,003  $17,954  $5,455  
补充披露现金流量信息：
支付的利息$1,892  $1,559  $1,142  
已缴纳的所得税$1,638  $738  $9,259  
请参阅合并财务报表附注
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合并股东权益报表
(单位：百万)
 
 迪士尼应占权益  
股票普普通通
库存		保留
收益		累计
其他
全面
收入
(亏损)		财务处
库存		总计
迪斯尼
权益
非控制性
利益(1)
总股本
2018年9月29日的余额1,488 $36,779  $82,679  $(3,097) $(67,588) $48,773  $4,059  $52,832  
综合收益— —  11,054  (2,814) —  8,240  371  8,611  
股权补偿活动7 912  —  —  —  912  —  912  
分红— 18  (2,913) —  —  (2,895) —  (2,895) 
投稿— —  —  —  —  —  737  737  
收购TFCF307 33,774  —  —  —  33,774  10,408  44,182  
采用新的会计准则：
从累计其他综合所得中重新归类某些税收效应— —  691  (691) —  —  —  —  
非库存资产的实体内转移— —  192  —  —  192  —  192  
与客户签订合同的收入— —  (116) —  —  (116) —  (116) 
其他— —  22  (15) —  7  —  7  
库存股报废— (17,563) (49,118) —  66,681  —  —  —  
重新分类为可赎回的非控股权益— —  —  —  —  —  (7,770) (7,770) 
赎回非控制性权益— —  —  —  —  —  (1,430) (1,430) 
RSN的销售— —  —  —  —  —  (744) (744) 
分发和其他— (13) 3  —  —  (10) (619) (629) 
2019年9月28日的余额1,802 $53,907  $42,494  $(6,617) $(907) $88,877  $5,012  $93,889  
综合收益— —  (2,864) (1,705) —  (4,569) 198  (4,371) 
股权补偿活动8 590  —  —  —  590  —  590  
分红— 9  (1,596) —  —  (1,587) —  (1,587) 
投稿— —  —  —  —  —  94  94  
采用新的租赁会计准则— —  197  —  —  197  —  197  
分发和其他— (9) 84  —  —  75  (624) (549) 
2020年10月3日余额1,810 $54,497  $38,315  $(8,322) $(907) $83,583  $4,680  $88,263  
综合收益(亏损)— —  1,995  1,882  —  3,877  284  4,161  
股权补偿活动8 904  —  —  —  904  —  904  
投稿— —  —  —  —  —  89  89  
会计变更的累积影响— —  109  —  —  109  —  109  
分发和其他— 70  10  —  —  80  (595) (515) 
2021年10月2日的余额1,818 $55,471  $40,429  $(6,440) $(907) $88,553  $4,458  $93,011  
(1)不包括可赎回的非控股权益。
请参阅合并财务报表附注
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合并财务报表附注
(表格美元，除特别注明和每股金额外，以百万美元计)
1业务和细分市场信息描述
华特迪士尼公司以及开展业务的子公司（该公司）是一家多元化的全球娱乐公司，业务遍及迪士尼媒体和娱乐发行（DMED）和迪士尼公园，体验和产品（DPEP）部门（请参阅下文有关媒体和娱乐重组导致的2020财年和2019财年分部信息重铸的更多信息）。2019年3月20日，公司收购了二十一世纪福克斯公司，一家多元化的全球媒体和娱乐公司，随后更名为TFCF Corporation（TFCF）。收购后，公司对Hulu LLC（Hulu）的所有权从 30%至60%（目前 67%).自收购以来，收购的TFCF业务和Hulu已进行合并（见注4）。
本报告中使用的术语“公司”、“我们”、“我们”和“我们”是指母公司和通过其开展各种业务的子公司。“TWDC”一词用来指母公司。
新冠肺炎的影响
自2020年初以来，世界一直并将继续受到新型冠状病毒(新冠肺炎)及其变种的影响。新冠肺炎和防止其传播的措施已经在许多方面影响了我们的细分市场，最明显的是在DPEP细分市场，我们的主题公园关闭，游轮航行和导游暂停。自2020年5月以来，这些业务在不同时间恢复，通常是运力下降。我们推迟了，在某些情况下，缩短或取消了戏剧上映，舞台剧表演从2020年3月起暂停。舞台剧业务在2021财年第一季度恢复，总体上是在减少运力。影院一直受到容量限制和政府对新冠肺炎不断变化的要求或指导。我们在内容制作和可获得性方面经历了重大中断，包括2020财年和2021财年主要体育直播节目的延迟，以及2020年3月大部分电影和电视制作的暂停。虽然影视制作大致在2020年第四季开始恢复，但我们仍会视乎本地情况而继续看到制作活动中断的情况。影院上映和制作延迟的减少限制了在影院上映后在发行窗口销售的电影内容的可用性。
这些中断的影响以及它们对我们财务和运营业绩的不利影响的程度将取决于此类中断持续的时间长度，而这又将取决于目前未知的新冠肺炎及其变体影响的持续时间和严重程度，以及除其他外，政府为应对新冠肺炎而采取的行动的影响，以及个人和公司未来在健康事务方面的风险承受能力。我们已经并将继续承担额外的成本，以解决政府法规以及员工、客人和人才的安全问题。
在2020财年，该公司记录的商誉和无形资产减值总额为#美元5.0200亿美元，部分原因是新冠肺炎对国际渠道业务产生了负面影响(见附注19)。
业务描述
迪士尼媒体和娱乐发行
DMED部门包括公司的全球电影和插曲电视内容制作和发行
活动。内容由单个组织跨三个重要业务线分发：线性网络、直接面向消费者和内容销售/许可，通常由三个制作/内容许可集团制作：工作室、综合娱乐和体育。发行机构对整个媒体和娱乐业务的财务结果负有全部责任。
DMED主要业务线的运营如下：
•线性网络
◦国内频道：ABC电视网和八家拥有的ABC电视台(广播)，以及迪士尼、ESPN(80%的利息)，自由形式，外汇和国家地理(73%权益)品牌国内电视网络(有线)
◦国际频道：迪士尼，ESPN，福克斯，国家地理和明星品牌的电视网络在美国以外。
◦A 50A+E电视网络(A+E)的股权投资，A+E电视网络运营包括A&E、历史和Lifetime在内的各种有线电视频道
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•直接面向消费者
◦迪士尼+、迪士尼+Hotstar、ESPN+（68有效权益%)、Hulu和Star+直接面向消费者(DTC)的流媒体服务
•内容销售/许可
◦将电影和电视内容出售给第三方电视和订阅视频点播(TV/SVOD)服务
◦影院发行
◦家庭娱乐发行(DVD、蓝光光盘和电子家庭视频许可证)
◦音乐发行
◦在百老汇和世界各地举办和授权现场娱乐活动(舞台剧)
DMED还包括通过内容销售/许可报告的以下活动：
•工业光魔和天行者音响的后期制作服务
•A 30Tata Sky Limited的股权，该公司在印度运营直接到户卫星分销平台
DMED的主要收入如下：
•加盟费—我们的线性网络向多频道视频节目分销商（即有线电视、卫星电视、电信和数字过顶（如YouTube TV）服务提供商）（MVPD）和ABC网络附属电视台收取的费用，以获得向客户提供我们节目的权利。
•广告—在我们的线性网络上销售广告时间/空间，并直接面向消费者
•订阅费—就DTC流媒体服务向客户/订户收取的费用
•电视/SVOD发行-使用我们的电影和电视产品的许可费和其他收入，以及向客户收取的观看我们的体育节目的费用(“按次付费”)和同时在影院播放的电影的流媒体访问(“Premier Access”)的收入。电视/SVOD分发收入主要在内容销售/许可中报告，但按次付费和高级访问收入除外，后者在Direct-to-Consumer中报告
•影院发行-从授权我们的电影制作到影院的租金
•家庭娱乐-将我们的电影和电视内容以家庭视频格式出售给零售商和分销商
•其他内容销售/授权收入-授权我们的音乐的收入，舞台剧表演的门票销售收入，以及授权我们的知识产权(IP)在舞台剧中使用的费用
•其他收入-体育节目转播权的转授许可费(在Line Networks中报告)和后期制作服务(与内容销售/许可一起报告)
DMED的重大费用如下：
•运营费用主要包括节目和制作成本、技术支持成本、运营劳动力、分销成本和销售成本。节目制作成本包括已取得的特许节目转播权(包括体育转播权)的摊销、资本化制作成本的摊销(包括参与和剩余)以及与新闻和体育等现场节目相关的制作成本。节目和制作费用一般根据分配窗口的估计相对价值在各DMED企业之间分配。这些成本主要发生在三个内容创作组中，如下所示：
◦工作室-主要资本化与华特迪士尼影业、二十世纪工作室、漫威、卢卡斯影业、皮克斯和Searchlight Pictures旗下制作的故事片相关的制作成本
◦General Entertainment -主要收购剧集电视节目和新闻内容的权利和内部制作。内部内容通常由以下电视工作室制作：ABC Signature; 20 th Television; Disney Television Animation、FX Productions以及我们委托为我们的品牌频道和DLC流媒体服务制作的各个工作室
◦体育-主要是购买专业和大学体育节目制作权和相关制作成本
•销售、一般和行政费用
•折旧及摊销
迪士尼乐园、体验和产品
DPEP的主要业务线如下：
•公园和体验：
◦主题公园和度假区，包括：佛罗里达州的华特迪士尼世界度假区；加利福尼亚州的迪士尼度假区；巴黎迪士尼乐园；香港迪士尼度假区(48%所有权权益)；上海迪士尼度假区(43%所有权权益），所有这些都合并在我们的业绩中。此外，本公司将我们的知识产权授权给第三方运营东京迪士尼度假区
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◦迪士尼邮轮线路，迪士尼度假俱乐部，国家地理探险(73%所有权权益)，迪士尼冒险和奥拉尼，夏威夷的迪士尼度假区
•消费品：
◦向世界各地的制造商、游戏开发商、出版商和零售商授权我们的商号、人物、视觉、文学和其他知识产权，用于商品、出版材料和游戏
◦通过零售、在线和批发业务销售品牌商品，以及书籍、漫画书和杂志的开发和出版（国家地理除外，DMED中有报道）
DPEP的重大收入如下：
•主题公园入场券-主题公园门票销售
•公园和体验商品、食品和饮料-在我们的主题公园、度假村和游轮销售商品、食品和饮料
•度假村和度假-酒店客房夜的销售，游轮和其他度假的销售以及度假俱乐部物业的销售和租赁
•电子商务许可和零售：
◦商品许可-授权我们的知识产权在消费品上使用的版税
◦零售-在迪士尼商店和通过互联网购物网站销售商品，通常是迪士尼品牌商店，以及批发商（包括书籍、漫画书和杂志）
•公园许可和其他-来自赞助和联合品牌机会以及房地产租金和销售的收入。此外，我们还从东京迪士尼度假区的收入中赚取版税
DPEP的重大开支如下：
•运营费用主要包括运营劳动力、销售商品的成本、基础设施成本、用品、佣金和娱乐产品。基础设施费用包括信息系统费用、维修和维护费用、财产税、水电费和燃料费、零售占用费、保险费和运输费。
•销售、一般和行政费用
•折旧及摊销
细分市场信息
我们的经营分部报告独立的财务资料，首席执行官定期评估，以决定如何分配资源及评估表现。
该部门的经营业绩反映了扣除公司和未分配的共享费用、重组和减值费用、净其他收入、净利息支出、所得税和非控制权益之前的收益。分部营业收入包括被投资方收入中的权益，不包括与2019财年TFCF收购(TFCF和Hulu收购摊销)相关确认的TFCF Corporation(TFCF)和Hulu资产(即无形资产和电影和电视成本的公允价值递增)的某些股权投资和收购会计摊销的减值。公司和未分配的分摊费用主要包括公司职能、执行管理和某些未分配的行政支助职能。
分部经营结果包括某些成本的分配，包括信息技术、养老金、法律和其他共享服务成本，这些成本是根据旨在与消费相关的指标分配的。
在2021财年，我们改变了部门运营业绩的呈现方式，如下所述，并重新预测了2020财年和2019财年的部门运营结果，以与2021财年的呈现保持一致。
媒体和娱乐业重组
2020年10月，该公司重组了其媒体和娱乐业务，此前曾报道过三个部门：Media Networks、Studio Entertainment和Direct-to-Consumer&International。作为重组的结果，媒体和娱乐业务的运营被报告为一个部门，即DMED。
部门间转移定价
在我们之前的细分结构下，在某些情况下，生产和分销活动处于不同的细分市场。在这些情况下，出于分部财务会计的目的，生产者分部将根据包含“加价”的分部间转移价格确认收入。这些交易被报告为“总额”(即产生内容的部门报告的收入和部门间交易的加价，所需的抵销在提交部门业绩摘要时在单独的“抵销”行中报告)。在我们的新细分市场结构下，制作和分销活动的经营结果在同一细分市场中报告，满载的生产成本在使用内容的分销平台之间分配。
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消除消费品的收入份额
根据我们的传统部门财务报告，Studio Entertainment部门获得了与消费品业务相关的收入分成，该业务包含在DPEP部门中。根据新的报告结构，DMED不会从DPEP获得与消费品业务相关的收入分成。
分部收入及分部经营收入如下：
202120202019
收入
迪士尼媒体和娱乐发行$50,866  $48,350  $42,821  
迪士尼乐园、体验和产品16,552  17,038  26,786  
合并总收入$67,418  $65,388  $69,607  
分部营业收入
迪士尼媒体和娱乐发行$7,295  $7,653  $7,528  
迪士尼乐园、体验和产品471  455  7,319  
部门总营业收入(1)
$7,766  $8,108  $14,847  
(1)被投资单位收入（损失）中的权益计入分部营业收入如下：
202120202019
迪士尼媒体和娱乐发行$795  $696  $463  
迪士尼乐园、体验和产品(19) (19) (13) 
包括在分部营业收入中的被投资人收入的权益776  677  450  
股权投资减值准备—  —  (538) 
与股权投资方有关的TFCF无形资产摊销
(15) (26) (15) 
被投资人收益(亏损)中的权益$761  $651  $(103) 
分部经营收入与持续经营业务除所得税前收入对账如下：
202120202019
分部营业收入$7,766  $8,108  $14,847  
公司和未分配的分摊费用(928) (817) (987) 
重组和减值费用(654) (5,735) (1,183) 
其他收入，净额201  1,038  4,357  
利息支出，净额(1,406) (1,491) (978) 
TFCF和Hulu收购摊销(1)
(2,418) (2,846) (1,595) 
股权投资减值准备(2)
—  —  (538) 
所得税前持续经营的收入(亏损)$2,561  $(1,743) $13,923  
(1)2021财年，与TFCF股权投资公司相关的无形资产摊销、电影和电视成本公允价值上涨以及无形资产为美元1,757百万，$646百万美元和美元15百万，分别。于二零二零财年，无形资产摊销、电影及电视成本公允价值上升以及与TFCF股权投资对象相关的无形资产为美元。1,921百万，$899百万美元和美元26分别为百万。2019财年，与TFCF股权投资公司相关的无形资产摊销、电影和电视成本公允价值上涨以及无形资产为美元1,0431000万，$5371000万美元和300万美元15分别为2.5亿美元和2.5亿美元。
(2)2019财年股权投资减值主要反映了InnoGroup Holding Inc.的减值和对A+E电视网络公司一个有线频道的投资减值(美元3531000万美元和300万美元170分别为2.5亿美元和2.5亿美元)。
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资本开支、折旧开支及摊销开支如下：
资本支出202120202019
迪士尼媒体和娱乐发行$862  $783  $520  
迪士尼乐园、体验和产品
国内1,597  2,145  3,294  
国际675  759  852  
公司444  335  210  
资本支出总额$3,578  $4,022  $4,876  
折旧费用
迪士尼媒体和娱乐发行$613  $638  $479  
迪士尼乐园、体验和产品
国内1,551  1,634  1,474  
国际718  694  724  
计入分部经营收入的金额2,269  2,328  2,198  
公司186  174  167  
折旧费用合计$3,068  $3,140  $2,844  
无形资产摊销
迪士尼媒体和娱乐发行$178  $175  $172  
迪士尼乐园、体验和产品108  109  108  
计入分部经营收入的金额286  284  280  
TFCF和Hulu1,757  1,921  1,043  
无形资产摊销总额$2,043  $2,205  $1,323  
可确认资产(1)具体如下：
2021年10月2日2020年10月3日
迪士尼媒体和娱乐发行$144,675  $139,538  
迪士尼乐园、体验和产品41,763  42,320  
公司(2)
17,171  19,691  
合并资产总额$203,609  201,549  
(1)按细分计入可确认资产的权益法投资如下：
2021年10月2日2020年10月3日
迪士尼媒体和娱乐发行$2,578  $2,574  
迪士尼乐园、体验和产品2  3  
公司58  55  
$2,638  $2,632  
无形资产，包括角色/特许经营无形资产、版权、商标、MVPD协议和FCC许可证（见注释14），按分部计入可识别资产如下：
2021年10月2日2020年10月3日
迪士尼媒体和娱乐发行$14,143  $16,087  
迪士尼乐园、体验和产品2,952  3,066  
公司20  20  
$17,115  $19,173  
(2)主要是固定资产以及现金和现金等价物。
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下表呈列我们按地区市场划分的收入及分部经营收入：
202120202019
收入
美洲$54,157  $51,992  $53,805  
欧洲6,690  7,333  8,006  
亚太地区6,571  6,063  7,796  
$67,418  $65,388  $69,607  
分部营业收入
美洲$6,314  $5,819  $10,247  
欧洲800  1,273  2,433  
亚太地区652  1,016  2,167  
$7,766  $8,108  $14,847  
长寿资产(1)按地区市场划分的情况如下：
2021年10月2日2020年10月3日
美洲$144,788  $141,674  
欧洲8,215  7,672  
亚太地区12,012  12,235  
$165,015  $161,581  
(1)长期资产是指减去总资产：流动资产、长期应收账款、递延税金、金融投资和衍生工具的公允价值。
2重要会计政策摘要
合并原则
本公司的综合财务报表包括迪士尼及其控股或控股子公司的账目。公司间账户和交易已在合并中取消。
本公司与其他可能是可变权益实体(VIE)的实体建立关系或进行投资。如果公司有权指导对VIE的经济表现有最大影响的活动，并有义务承担VIE的损失或有权从VIE获得可能对VIE产生重大影响(如ASC 810-10-25-38所定义)的收益，则VIE将在财务报表中合并。香港迪士尼度假区及上海迪士尼度假区(合称亚洲主题公园)均为本公司持有少于50%股权的VIE。公司附属公司(管理公司)与亚洲主题公园订立管理协议，使管理公司在合营伙伴的某些保护权利的规限下，有能力指导我们认为对亚洲主题公园的经济表现最具重大影响的日常经营活动和业务策略的发展。此外，管理公司根据这些安排收取管理费，我们相信这对亚洲主题公园可能有重大意义。因此，公司在其财务报表中合并了亚洲主题公园。
报告期
该公司的财年于最接近9月30日的星期六结束，包括52周，但大约每六年，我们有一年为53周。当一年为五十三周时，公司会在第四季度报告额外的一周。2021财年和2019财年为52周。2020财年为期五十三周，从2019年9月29日开始，到2020年10月3日结束。
重新分类
2020财年和2019财年财务报表和注释中已进行了某些重新分类，以符合2021财年的列报方式。
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预算的使用
按照公认的会计原则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，以影响财务报表及其脚注中报告的数额。实际结果可能与这些估计不同。
服务和产品的收入和成本
该公司从销售服务和有形产品中获得收入，收入和经营成本在综合经营报表中归入这两个类别。与销售服务和有形产品有关的某些成本没有在服务或有形产品收入流之间具体分配，而是归于主要收入流。服务和有形产品的成本不包括折旧和摊销。
重要的服务收入包括：
•代销商费用
•广告收入
•向我们的DTC流媒体服务收取订阅费
•电影和电视财产的许可和发行收入
•主题公园门票、酒店住宿费用和邮轮度假套餐销售
•授权我们的知识产权在消费品、出版材料和多平台游戏中使用的版税
与服务销售相关的重大运营成本包括：
•节目和制作成本
•分销成本
•操作工
•设施和基础设施成本
可观的有形产品收入包括：
•我们零售点的食品、饮料和商品的销售
•DVD和蓝光光盘的销售
•书籍、漫画书和杂志的销售
与销售有形产品有关的重大运营成本包括：
•售出货物的成本
•节目和制作成本
•分销成本
•操作工
•零售店占用成本
收入确认
2019财年初，公司采用了财务会计准则委员会（FASB）指导，取代了现有的收入确认会计指导，并净减少美元116到2019财年开始时，留存收益为美元。
公司的收入确认政策如下：
•根据合同规定的每位订阅者费率和接收节目的附属公司客户的实际数量提供节目时，会员费被确认。
就具有固定许可费的联属公司合约而言，该等费用于合约期内按比例确认。
倘联属公司合约包括最低保证许可费，则保证许可费于保证期内按比例确认，而超出保证的任何费用于超出最低保证时确认为已赚取。
加盟协议还可以包括使用网络节目进行点播观看的许可。由于根据该等合约收取的费用一般按合约就联属公司的相关订户数目订明的每订户费率计算，故收入确认为已赚取。
•认购费于认购期内按比例确认。
•广告播出时，广告销售额确认为收入（扣除代理佣金）。对于包含保证展示数量的合同，收入根据交付的展示确认。当
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未达到保证的印象数量（“收视率缺口”），在交付额外印象之前，不会确认收视率缺口的收入。
•主题公园入场券在使用时被认可。年票销售额于年票可供使用期间按比例确认。
•度假村及度假村销售在向客人提供服务时确认为收入。度假俱乐部物业销售于所有权转让予客户或建筑活动被视为完成（以较迟者为准）时确认为收益。
•食品及饮料销售于销售时确认。我们的品牌网上购物网站及批发商的销售于交货时确认。我们根据历史退货经验、当前经济趋势和消费者对我们产品的需求预测来估计退货和客户激励。
•电视/SVOD发行固定许可费于内容可供持牌人使用时确认为收入。根据持牌人之相关销售额计算之特许费乃根据适用于持牌人销售之合约特许权使用费率所赚取之收入确认为收益。
对于包括多个标题并对所有标题收取固定许可费的TV/SVOD许可证，每个标题都被视为单独的性能义务。固定许可费在合同开始时分配给每个书目，当书目可供被许可人使用时，分配的许可费被确认为收入。
当许可证包含所有标题的最低保证许可费时，超过其分配金额的标题赚取的许可费将被推迟，直到超过所有标题的最低保证许可费。一旦超过最低保证许可费，收入将根据被许可方的基本销售额确认为已赚取。
电视/SVOD发行合同可能会将被许可人在合同期内对某一标题的使用限制在某些规定的时间段内。在这些情况下，每一可用期限通常被视为单独的履约义务。对于这些合同，固定许可费在合同开始时根据管理层最佳估计的相对独立销售价格分配到每个可用时期。收入在每个可用期开始时确认，即内容可供被许可人使用。
续签或延长现有协议的期限时，收入将在许可内容在续订或延期下可用时确认。
•发行许可费乃根据应用于发行商放映电影之相关销售之合约版权费率确认为收益。
•产品许可费乃根据适用于持牌人相关产品销售之合约特许权使用费率确认为赚取之收入。就具有最低保证许可费的许可证而言，最低保证金额超出实际所赚取特许权使用费的差额（“差额”）于预期可能出现差额时于剩余许可证期内以直线方式确认。
•实体形式的家庭娱乐销售于交付日期或产品可由零售商出售之日期（以较迟者为准）确认为收入。我们根据过往退货经验、当前经济趋势及消费者对我们产品需求的预测，减少家庭娱乐收入，以估计未来商品退货及销售奖励。我们的电子格式电影销售于产品可供消费者使用时确认为收入。
•向客户收取及汇予政府机关之税项不计入收入。
•向客户收取之运费及处理费乃列作收益，而相关运费则于产品交付予消费者时计入产品成本。
信贷损失准备
我们评估我们的信贷损失准备，并根据历史坏账经验、我们对与我们有业务往来的个别公司的财务状况的评估、当前市场状况以及对未来经济状况的合理可支持预测，评估流动和非流动应收账款的可收回性。
广告费
广告成本在发生时支销。2021财年、2020财年和2019财年的广告费用为美元5.5亿，美元4.710亿美元4.3分别为十亿。与2020财年相比，2021财年的广告费用增加是由于我们的DT流媒体服务支出增加。与2019财年相比，2020财年广告费用的增加主要是由于TFCF和Hulu的合并，部分被我们戏剧、家庭娱乐以及公园和体验业务的广告减少所抵消。
现金和现金等价物
现金和现金等价物包括手头现金和原始到期日不超过三个月的有价证券。
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受合同限制且不容易获得的现金和现金等价物被归类为受限现金。该公司的受限现金余额主要由作为某些衍生工具抵押品的现金构成。
下表对合并资产负债表中报告的现金、现金等价物和限制性现金与合并现金流量表中的总额进行了核对。
2021年10月2日2020年10月3日2019年9月28日
现金和现金等价物$15,959$17,9145,418 
受限制的现金包括：
其他流动资产3326
其他资产413711
现金流量表中的现金总额、现金等价物和限制性现金
$16,003$17,954$5,455
投资
公允价值易于厘定的权益证券投资，如未按权益法入账，则按该价值入账，未实现收益及亏损计入收益。对于没有易于确定的公允价值的股权证券，投资按成本减去任何减值，加上或减去与相同或类似证券的可观察交易相关的调整，未实现收益和亏损计入收益。
对于权益法投资，本公司定期对其投资进行复核，以确定是否存在公允价值低于账面价值的情况。倘出现非暂时性下跌，投资将撇减至公平值。
换算政策
一般来说，美元是我们的国际电影和电视发行和授权业务以及品牌国际频道和DTC流媒体服务的功能货币。一般来说，当地货币是亚洲主题公园、巴黎迪士尼乐园、印度星牌频道、国际体育频道和迪士尼商店国际地点的功能货币。
对于美元功能货币地区，外币资产和负债按期末汇率重新计量为美元，但非货币资产负债表账户除外，其按历史汇率重新计量。收入和支出按各期间有效的平均汇率重新计量，但与资产负债表非货币金额有关的支出按历史汇率重新计量。外币重新计量产生的收益或亏损计入收益。
就当地货币功能地点而言，资产及负债按期末汇率换算，而收入及开支则按期内有效的平均汇率换算。权益按历史汇率换算，而所得累计换算调整计入为累计其他全面收益（亏损）的组成部分。
盘存
库存主要包括度假分时度假单位，商品，食品，材料和用品。度假拥有权单位的账面值按成本或可变现净值两者中较低者入账。商品、食品、材料和用品库存的账面值一般按移动平均成本法确定，并按成本或可变现净值两者中较低者入账。
电影和电视内容成本
在2020财年开始时，公司前瞻性地采用了新的财务会计准则，更新了电影和电视内容成本的会计处理。因此，2019年9月29日之后开始的报告期在新的指导下列报，而以前的期间继续根据我们的历史会计报告。新的指导方针使插曲电视内容的制作成本资本化与戏剧内容的制作成本资本化保持一致。以前，戏剧内容制作成本可以完全资本化，而插曲电视制作成本通常限于合同收入。这一变化并未对公司2020财年的财务报表产生实质性影响。
资本化内容成本，无论是制作或获得/许可权，在综合资产负债表中确认为“制作和许可内容成本”。在实况转播之前预付的节目转播权预付款在综合资产负债表的“内容预付款”中列报。新的指导方针引入了“主要货币化战略”的概念，将用于摊销和减值的资本化内容成本分类如下：
•个人终身价值主要来自直接归因于特定电影或电视标题的第三方收入(例如，影院收入或对第三方电视节目的销售)。
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•集团终身价值主要来自仅可归因于一系列游戏的第三方收入(例如，DTC服务的订阅收入或有线电视网络的附属费用)。
主要货币化战略的确定是在综合基础上开始制作时作出的，并基于我们从使用内容中获得第三方收入的方式。按所有权计算的许可费，对于其他目的可能是必要的，并根据这些目的的要求确定。
我们通常将最初打算在我们的DTC流媒体服务或Line Networks上使用的内容归类为集团资产。最初打算在影院发布或出售给第三方许可方的内容，我们通常将其归类为单独的资产。由于新的会计指导是前瞻性应用的，在2020财年开始之前发布的内容的主要货币化战略是基于内容剩余生命周期内的预期货币化手段确定的。因此，例如，在2020财年之前在影院和家庭娱乐中发行、现在在迪士尼+上发行的电影标题通常被认为是集体内容。
仅当图书的货币化策略相对于其初始评估有重大变化时(例如，最初打算许可给第三方的内容改为在拥有的DTC服务上使用)，内容的个人或组分类才会改变。当盈利策略发生重大变化时，图书的资本化内容成本会被测试是否减值。
主要单独货币化的内容的制作成本根据当期收入与估计剩余总收入(最终收入)的比率摊销。对于电影制作，终极收入包括所有来源的收入，其中可能包括我们的DTC流媒体服务上使用的内容的估算许可费，这些收入将在影院电影最初上映之日起十年内赚取。对于剧集电视连续剧，终极版收入包括将在十年内赚取的收入，包括在我们的DTC流媒体服务上使用的内容的估算许可费，来自第一集的交付，或者如果仍在制作中，从最新一集交付起五年(如果晚些时候)。根据当期收入与每项生产的估计剩余总收入的比率，在适用的产品生命周期内计入参与和剩余费用。
主要作为一个组货币化的生产成本基于预计使用量(例如，可能源自历史收视率模式)摊销，通常导致加速或直线摊销模式。参赛费用和剩余费用一般按照使用模式计入。
在我们的Line Networks或DTC流媒体服务上播放的电影和电视内容及其他节目的许可权，将根据其使用寿命或节目预期播放次数，以加速或直线方式支付费用。我们根据安排中每一年的估计相对价值，在适用的季节内摊销多年体育节目安排的转播权成本。如果与每个赛季相关的年度合同付款接近每个赛季的估计相对价值，我们将在适用的季节支出相关的合同付款。
收购的电影和电视资料库一般按直线摊销20自收购之日起数年。被收购的影视库包括最初在收购前三年发布的内容，但它不包括在收购之日仍在制作的前几季电视节目。
制作和获得许可的电影和电视内容的成本要定期进行回收评估。对于主要单独货币化的内容，未摊销成本与估计公允价值进行比较。公允价值是根据对直接归属于该所有权的现金流量的贴现现金流量分析确定的。如果未摊销成本超过公允价值，则对超出部分计入减值费用。对于主要作为一个集团货币化的内容，集团的未摊销总成本与贴现现金流的现值进行比较，采用可识别现金流独立于其他制作和许可内容的最低水平。如果未摊销成本超过贴现现金流的现值，则就超出的部分计入减值费用，并根据集团内各书目的相对账面价值分配给个别书目。如果没有计划继续使用作为集团一部分的个别电影或电视节目，则立即注销该个别标题的未摊销成本。许可内容作为其货币化组的一部分包括在内，用于评估可恢复性。
内部使用软件成本
公司承担开发或获取内部使用软件的初步项目阶段发生的费用，例如研究和可行性研究，以及实施/运营后阶段发生的费用，例如维护和培训。软件开发成本的资本化只有在预备项目阶段完成、管理层授权项目并且项目很可能完成并且软件将用于预期功能之后才会发生。截至2021年10月2日和2020年10月3日，扣除累计折旧后，资本化软件成本总计为美元1,186百万美元和美元778分别为100万美元。资本化成本在软件的预计使用年限内按直线摊销，最高可达7好几年了。
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公园、度假村和其他财产
公园、度假村和其他物业是按历史成本计价的。折旧按直线法计算，估计使用寿命一般如下：
景点、建筑和改善20-40年
家具、固定装置和设备3-25年
土地改良20-40年
租赁权改进租赁年限或资产年限(如少于
租契
2020财年伊始，公司采用了财务会计准则委员会发布的新租赁会计准则。最重大的变化要求承租人将经营租赁付款的现值作为使用权资产和租赁负债记录在资产负债表上。我们在2020财年开始时采用了修改后的追溯方法的新指引，因此2019年9月29日之后开始的报告期将在新指引下列报，而之前的期间将继续按照我们的历史会计报告。
我们确定合同在合同开始时是租赁，还是在修改日期修改合同的租赁。在开始或修改时，本公司使用适用于租赁的本公司递增借款利率计算经营租赁付款的现值，该递增借款利率是根据租赁的合同条款和租赁资产的位置，通过估计本公司借入相当于租赁期内总租赁付款的抵押金额而确定的。我们的租赁可能要求我们支付固定租金、基于使用或销售的可变租赁支付以及与租赁资产相关的固定非租赁成本。可变租赁付款一般不计入使用权资产和租赁负债的计量。固定非租赁成本，例如公共区域维护成本，计入使用权资产和租赁负债的计量，因为本公司没有分开租赁和非租赁组成部分。
商誉、其他无形资产和长期资产
本公司须按年度测试商誉及其他无限期无形资产的减值，并在当前事件或情况需要时，临时测试商誉及其他无限期无形资产。该公司在第四财季对商誉和无限期无形资产进行年度减值测试。
商誉被分配给不同的报告单位，这些单位是经营部门或低于经营部门的一级。为了测试商誉的减值，本公司首先进行定性评估，以确定报告单位的账面价值是否更有可能超过其公允价值。如果是这样的话，就需要进行量化评估。或者，公司可以绕过定性评估，进行量化减值测试。
定性评估需要考虑诸如近期市场交易、宏观经济状况以及报告单位预计未来现金流量的变动等因素。
定量评估将各商誉报告单位之公平值与其账面值作比较，倘账面值超出公平值，则就分配至报告单位之商誉金额之差额确认商誉减值。
在2021财年，该公司绕过了定性测试，并进行了商誉减值的定量评估。
商誉减值测试需要与确定报告单位、将资产和负债分配给报告单位(包括商誉)以及确定报告单位的公允价值有关的判断。为了确定我们报告单位的公允价值，我们对我们的每个报告单位采用我们认为最合适的估值方法。我们通常使用现值技术(贴现现金流)，当市盈率可用时并在适当情况下得到市场倍数的证实。贴现现金流分析对我们对这些业务未来收入增长和利润率的估计以及用于计算未来现金流现值的贴现率非常敏感。在全球经济形势不利的情况下，公司的长期现金流预测受到比往常更大程度的不确定性。我们相信，我们的估计与市场参与者对我们报告单位的估值是一致的。如果我们建立了不同的报告单位或使用了不同的估值方法或假设，减值测试结果可能会不同，我们可能需要记录减值费用。
为测试其他无限期无形资产的减值，本公司首先进行定性评估，以确定其每项无限期无形资产的账面值是否更有可能超过其公允价值。如果是，则需要进行定量评估。或者，本公司可绕过定性评估而进行定量减值测试。
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目录
定性评估须考虑近期市场交易、宏观经济状况及预测未来现金流量变动等因素。
定量评估将无限期无形资产的公平值与其账面值进行比较。倘无限期无形资产之账面值超过其公平值，则会就超出部分确认减值亏损。无限期无形资产之公平值乃根据贴现现金流量或评估价值（如适用）厘定。本公司已确定，目前没有任何法律、竞争、经济或其他因素严重限制我们FCC许可证和商标的使用寿命，这些是我们最重要的无限期无形资产。
存续期无形资产一般按直线法摊销， 40好几年了。定期更新我们无形资产的成本在发生时计入费用。
每当事件或环境变化(触发事件)显示账面值可能无法收回时，本公司会测试长期资产，包括可摊销无形资产的减值。一旦触发事件发生，所采用的减值测试是基于公司的意图是持有资产以供继续使用还是持有资产以供出售。对持有以供使用的资产的减值测试要求将预计在资产组的相关使用年限内产生的估计未贴现未来现金流量与该资产组的账面金额进行比较。资产组通常是通过确定一组资产产生的最低水平的现金流来建立的，这些资产在很大程度上独立于其他资产的现金流，并可能包括跨多个业务使用的资产。如果资产组的账面金额超过估计的未贴现未来现金流量，减值将按该集团长期资产的公允价值与该集团长期资产的账面金额之间的差额计量。减值按比例使用相对账面值按比例分配给本集团的长期资产，但仅限于每项资产的账面金额高于其公允价值。对于持有以待出售的资产，只要账面价值大于资产的公允价值减去出售成本，差额就确认减值损失。
公司记录的非现金减值费用为#美元。0.330亿美元，5.230亿美元，以及0.6 2021财年、2020财年和2019财年分别为10亿美元。
二零二一财政年度开支主要与关闭一间动画工作室及我们于北美及欧洲的大量迪士尼品牌零售店有关。
2020财年减值费用主要与MVPD协议无形资产的减值有关(#美元1.910亿美元)和商誉(美元3.1 国际频道业务为10亿）。有关这些减损费用的更多讨论，请参阅合并财务报表附注19。
2019财政年度的费用主要与综合经营报表中“被投资人收益(亏损)的权益”中按权益会计方法计入的投资减值有关。
该公司预计2022财年至2026财年有限寿命无形资产的年度摊销费用总额如下：
2022$2,005
20231,806
20241,567
20251,469
2026976
风险管理合同
在正常业务过程中，公司使用各种金融工具(衍生品)，包括利率和交叉货币互换协议以及远期和期权合同，以管理其在利率、外币汇率和大宗商品价格波动中的风险敞口。
公司正式记录套期保值和套期保值项目之间的所有关系，以及进行各种套期保值交易的风险管理目标和战略。本公司主要订立二衍生工具类型：公允价值风险对冲和现金流量风险对冲。公平值风险对冲乃为对冲已确认资产、负债或确定承担之公平值而订立。现金流量风险对冲是为了对冲与已确认负债或资产（如浮动利率债务）有关的预测交易（如预测收入）或将支付或收取的现金流量的可变性。
该公司指定和转让衍生品作为对预测交易、特定资产或特定负债的对冲。当套期保值资产或负债被出售或清偿，或被套期保值的预测交易发生或预期不再发生时，本公司确认指定衍生品的损益。
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本公司的对冲头寸在资产负债表上按公允价值计量。套期保值的已实现损益按照被套期保值项目的会计处理方式在损益表中分类。本公司将根据协议支付或收取的利率掉期差额计为利率变动，作为掉期存续期内利息支出的调整。因终止有效掉期协议而产生的损益，在其原始到期日之前递延，并于相关对冲交易的剩余期限内摊销至利息开支。
本公司订立未被指定为套期保值且不符合对冲会计资格的衍生工具。该等衍生工具旨在抵销本公司的某些经济风险，并按公允价值列账，并于盈利中记录价值变动。套期活动产生的现金流量在综合现金流量表中与相关资产、负债或预测交易的现金流量归入同一类别(见附注9和18)。
所得税
递延所得税资产及负债乃按财务报告及所得税项目会计处理之暂时差异入账。倘根据现有证据的权重，有可能无法变现部分已入账递延税项资产，则须就管理层判断足以将递延税项资产减至较有可能变现的金额作出估值拨备。
在确认财务报表收益之前，税务头寸必须达到最低概率门槛。最低门槛被定义为在适用的税务机关审查后更有可能维持的税务头寸，包括基于该头寸的技术价值解决任何相关上诉或诉讼程序。被确认的税收优惠是指在最终和解时实现的可能性大于50%的最大数额的税收优惠。
可赎回的非控股权益
本公司合并若干非控股股东有权要求本公司购买其于该等附属公司的权益的少于100%股权的附属公司的业绩。其中最重要的是Hulu和BAMTech LLC。
Hulu提供DTC流媒体服务，并拥有67%由公司和33%由NBCU提供。2019年5月，本公司与NBCU签订看跌期权/看涨期权协议，使本公司完全控制Hulu的运营。根据协议，从2024年1月开始，NBCU可以选择要求公司购买NBCU在Hulu的权益，公司可以要求NBCU将其在Hulu的权益出售给公司，赎回价值基于NBCU的股权所有权百分比，以Hulu当时的股权公允价值或担保底价$27.51000亿美元。
NBCU的权益一般不会被分配到Hulu的损失部分，因为可赎回的非控股权益被要求以最低价值计入。最低价值等于截至2019年5月13日协议日期的公允价值加上2024年1月的估计赎回价值。于2021年10月2日，NBCU在Hulu的权益记入本公司的财务报表，金额为$8.41000亿美元。
BAMTech向第三方提供流媒体技术服务，并拥有85%由公司和15美国职棒大联盟。在2021年9月之前，BAMTech是75%由本公司支付，15由MLB和10%被NHL。NHL的权益包括要求本公司以#美元购买NHL权益的权利。3502021年将达到2.5亿美元。2021年8月，NHL行使其权利，公司以#美元收购了NHL的权益3502021年9月为1.2亿美元。
MLB有权将其权益出售给本公司，而本公司有权从本公司于2017年9月25日收购BAMTech之日起5年至结束10年期间购买MLB的权益，赎回价值相当于公允价值或保证底价(美元)中较大者。5631000万美元，在8自收购之日起的八年内每年支付%)。
MLB权益的最低价值须相等于其收购日期的公允价值，在适用的赎回日期之前增加至其估计赎回价值。因此，MLB的利息通常不会被分配到BAMTech损失中的一部分。截至2021年10月2日，MLB利息在公司财务报表中记录为$8201000万美元。
我们对非控制性权益的赎回价值的估计要求管理层对非控制性权益的未来价值做出重大判断。我们正在将BAMTech和Hulu的非控股权益增加到它们保证的下限价值。如果我们对未来赎回价值的估计超过任何一个保证底值，我们将改变我们的增值速度，这通常会增加“可归因于非控股权益和可赎回非控股权益的持续经营净收益”中的收益，从而减少综合经营报表中的“迪士尼(迪士尼)应占净收益(亏损)”。
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每股收益
该公司公布了基本每股收益和稀释后每股收益。基本每股收益的计算方法是将迪士尼应占净收益除以年内已发行普通股的加权平均数量。摊薄每股收益是根据本年度已发行普通股和普通股等值股的加权平均数计算的，该加权平均数是使用基于股权的奖励(奖励)的库存股方法计算的。普通股等值股份在其具有反摊薄作用的期间被排除在计算之外。行权价格超过期间平均市场价格的股票期权是反摊薄的，因此不包括在计算范围内。
已发行普通股和等值普通股的加权平均数与不包括在稀释每股收益计算中的奖励数量的对账如下，因为它们是反稀释的：
202120202019
已发行普通股和普通股等值股加权平均数(基本)
1,8161,8081,656
裁决的加权平均稀释影响(1)
12—10
已发行普通股和普通股等值股加权平均数(稀释)
1,8281,8081,666
不包括在稀释后每股收益中的奖励4357
(1)金额不包括持续经营业务产生净亏损期间的所有潜在普通股和普通股等值股份。
3收入
下表按细分市场和主要来源列出了我们的收入：
202120202019
DMedDPEP总计DMedDPEP总计DMedDPEP总计
代销商费用$17,760$—$17,760$17,929$—$17,929$15,948$—$15,948
广告12,425412,42910,851410,85510,507610,513
订阅费12,020—12,0207,645—7,6452,115—2,115
主题公园门票—3,8483,848—4,0384,038—7,5407,540
度假村和度假村—2,7012,701—3,4023,402—6,2666,266
商品、食品和饮料的零售和批发销售—4,9574,957—4,9524,952—7,7167,716
TV/SVOD分销许可5,266—5,2666,253—6,2535,555—5,555
影院发行许可920—9202,134—2,1344,726—4,726
商品许可123,5863,598323,2103,242513,3293,380
家庭娱乐1,014—1,0141,802—1,8021,961—1,961
其他1,4491,4562,9051,7041,4323,1361,9581,9293,887
总收入$50,866$16,552$67,418$48,350$17,038$65,388$42,821$26,786$69,607
下表按细分市场和主要地理市场列出了我们的收入：
202120202019
DMedDPEP总计DMedDPEP总计DMedDPEP总计
美洲$41,754$12,403$54,157$39,163$12,829$51,992$33,602$20,203$53,805
欧洲5,0221,6686,6905,2402,0937,3334,7623,2448,006
亚太地区4,0902,4816,5713,9472,1166,0634,4573,3397,796
总收入$50,866$16,552$67,418$48,350$17,038$65,388$42,821$26,786$69,607
本年度和上一年度因之前报告期履行（或部分履行）的绩效义务而确认的收入主要与之前报告期向被许可人提供的电视/SVOD被许可人销售游戏所赚取的收入有关。2021财年， $1.3十亿与2020年10月3日之前履行的履行义务相关确认。2020财年，美元1.4与2019年9月30日之前履行的履行义务相关的确认为10亿美元。2019财年，美元1.2 与2018年9月30日之前履行的履行义务相关的确认为10亿美元。
截至2021年10月2日，预计未来确认的未履行履行义务收入为 $14十亿，主要涉及根据与电视台的现有协议未来交付的内容
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附属机构和TV/SVoD许可证持有者。在这个数量中，我们预计大约可以认识到 $6十亿在2022财年，$4十亿在2023财年，$21000亿美元2024财年和 $2十亿之后。这些金额仅包括固定对价或最低保证金，不包括与(I)最初预期期限为一年或一年以下的合同(如大多数广告合同)或(Ii)完全基于被许可人销售的知识产权许可有关的金额。
付款条件因客户的类型和位置以及所提供的产品或服务而异。对于某些产品或服务和客户类型，我们要求在向客户提供产品或服务之前付款；在其他情况下，在适当的信用评估后，应拖欠款项。广告合同通常是短期的，按月计费，付款通常在30天内到期。根据附属公司安排应支付的款项按月计算，一般应在月底30天内支付。家庭娱乐条款通常要求在客户可用之日起60至90天内付款。许可付款条款因合同而异，但通常会提前或在许可期限内收取。
当本公司收入确认的时间与客户付款的时间不同时，本公司确认合同资产（客户付款在收入确认后，并以本公司履行额外履约义务为准）或递延收入（客户付款在本公司履行履约义务之前）。根据拖欠付款的合同应付的对价确认为应收账款。递延收入于本公司根据合同履行时确认（或当）。 合约资产、应收账款及来自客户合约之递延收益如下：
10月2日，
2021		10月3日，
2020
合同资产$155  $70  
应收帐款
当前11,190  11,340  
非当前1,359  1,789  
信贷损失准备(194) (460) 
递延收入
当前4,067  3,688  
非当前581  513  
合同资产主要涉及某些多季电视/SVOD许可合同。2021财年和2020财年与合同资产相关的活动不是实质性的。信贷损失准备金从#美元降至#美元。4602020年10月3日的百万美元到194截至2021年10月2日，主要是由于采用了新的信贷损失计量会计准则(见附注20)。
在2021财年，该公司确认的收入为$2.9十亿，主要与内容销售有关，包括订阅收入，以及包括在2020年10月3日递延收入余额中的许可预付款。2020财年，该公司确认的收入为3.4200亿美元主要与主题公园门票和度假套餐以及包括在2019年9月28日递延收入余额中的许可和出版预付款有关。2019财年，该公司确认的收入为2.7200亿美元，主要与主题公园门票和度假套餐以及包括在2018年9月29日递延收入余额中的许可和出版预付款有关。
该公司有与出售电影和电视节目版权和度假俱乐部物业有关的原始到期日超过一年的应收账款。这些应收账款在合同开始时被折现为现值，相关收入按贴现金额确认。
在其他非流动资产中记录的电影和电视节目销售应收款，扣除非实质性信贷损失准备金后的余额为#美元。0.8截至2021年10月2日。2021财政年度信贷损失准备金中的活动不是实质性的。
在其他非流动资产中记录的应收按揭款项，扣除非实质性信贷损失准备金后的余额为#美元。0.6截至2021年10月2日。2021财政年度信贷损失准备金中的活动不是实质性的。
4.收购
TFCF公司
2019年3月20日，公司以#美元收购了TFCF的已发行股本。69.5亿美元，其中公司支付了$35.710亿美元现金和33.810亿股迪士尼(DIX.N：行情)307百万股，价格为$110.00每股)。在收购之前，TFCF与TFCF(新福克斯)的一家新成立的子公司签订了分离协议，
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据此，TFCF向New Fox转移了TFCF的新闻、体育和广播业务以及某些其他资产的投资组合。TFCF保留了所有未转移给New Fox的资产和负债，其中最重要的是二十世纪福克斯电影和电视制片厂、某些有线电视网(主要是FX和国家地理)、TFCF的国际电视业务(包括Star)和TFCF的30Hulu的%权益。根据此次收购的协议条款，该公司将在2024年之前逐步淘汰福克斯品牌，但拥有某些福克斯品牌的永久权利，包括二十世纪福克斯和福克斯探照灯，尽管这些品牌已分别更名为二十世纪工作室和探照灯影业。
我们收购TFCF是为了通过增加我们的创意资产和品牌内容组合，通过我们的电影和电视工作室、主题公园和直接面向消费者的产品来货币化，从而提高公司作为全球顶级娱乐公司的地位。
TFCF的买入价包括$361与TFCF股票奖励相关的1000万美元，与收购相关的和解或替换，在2019财年，公司确认薪酬支出为$164与收购完成后加速授予的股票奖励相关的1.6亿美元。此外，薪酬支出为$219在长达约两年的收购后服务期内，正在确认与新的限制性股票单位取代的与股票奖励有关的100万美元。
在2019财年，该公司产生了0.3 亿美元的收购相关费用，其中0.21,000亿美元计入“销售、一般、行政和其他”，以及#美元。0.1与融资费用相关的20亿美元计入合并经营报表中的“利息支出，净额”。
在2019财年，该公司重新衡量了其初始30Hulu的%权益恢复至其估计公允价值，并录得一次性收益$4.810亿美元(Hulu收益)，这是根据贴现现金流分析确定的。2019年4月15日，Hulu赎回了华纳传媒有限责任公司(Warner Media LLC)10Hulu的%权益为$1.4十亿美元。赎回资金由该公司和NBCU提供。这导致公司和NBCU在Hulu的权益增加到67%和33%。NBCU的权益被分类为综合资产负债表中的可赎回非控制权益。有关NBCU兴趣的进一步讨论，请参见附注2。
为了获得监管机构对收购的批准，公司同意出售TFCF的国内区域体育网络(RSN)(于2019年8月出售，价格约为1美元1130亿美元)以及在巴西和墨西哥的体育媒体业务。此外，本公司同意剥离由A+E电视网络(A+E)控制的若干欧洲有线电视频道的权益(于2019年4月出售，金额并非重大)。在2020财年第三季度，该公司获得了监管部门的批准，将保留在巴西的体育媒体业务。2021年5月，该公司签署了一项协议，以非实质性的金额出售墨西哥的福克斯体育媒体业务。这笔交易获得了监管部门的批准，于2021年11月完成。在墨西哥的区域体育协会和体育媒体业务，以及某些其他被剥离的业务，在综合业务报表中作为非连续性业务列报。于2021年10月2日及2020年10月3日，持有待售业务的资产及负债均不属重大，并计入综合资产负债表内的其他资产及其他负债。
以下形式摘要显示了公司2019财年的综合信息，好像收购TFCF和合并Hulu发生在2017年10月1日：
收入$78,047
净收入7,511
迪士尼的净收入7,206
迪士尼每股收益：
稀释$3.68
基本信息3.70
预计结果包括为合并TFCF和Hulu的历史财务业绩而进行的调整(扣除迪士尼和TFCF、迪士尼和Hulu以及Hulu和TFCF之间的交易的调整后的净额)。预计结果包括#美元。3.110亿美元(其中0.4按公允价值反映由于记录电影和电视节目和制作成本以及有限的活着的无形资产而产生的增量摊销。利息支出$0.410亿美元包括在内，以反映为收购TFCF提供资金的借款成本。预计结果还包括#美元。0.9可归因于迪士尼的净收入中有20亿美元与已剥离的TFCF业务有关。
预计结果不包括Hulu收益，补偿费用#美元。0.230亿美元与TFCF股权和现金奖励有关，在收购完成后加速授予，以及美元0.41,000亿美元的收购相关费用。这些金额在2019财年得到了迪士尼和TFCF的确认。
预计结果不包括$10.8出售TFCF获得10亿美元的收益392018年10月在Sky plc拥有%的权益。
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预计结果并不代表如果收购实际发生在2017年10月1日时本应实现的财务结果，也无意作为未来结果的预测。
商誉
商誉账面金额变动情况如下：
媒体
网络		DPEP演播室娱乐直接面向消费者和国际DMed总计
9月1日的余额2019年28日$33,423  $5,535  $17,797  $23,538  $—  $80,293  
收购(1)
568  15  98  51  —  732  
损害（见注19）
—  —  —  (3,074) —  (3,074) 
货币换算调整和其他，净额—  —  (100) (162) —  (262) 
2020年10月3日的余额$33,991  $5,550  $17,795  $20,353  $—  $77,689  
分段重铸(2)
(33,991) —  (17,795) (20,353) 72,139  —  
货币换算调整和其他，净额—  —  —  —  382  382  
2021年10月2日余额$—  $5,550  $—  $—  $72,521  $78,071  
(1)反映对收购TFCF的采购价格分配的更新。
(2)反映了公司重新划分其部门导致的声誉重新分配。
5其他收入，净额
其他收入，净额如下：
202120202019
DraftKings获得(损失)$(111) $973  $—  
fuboTV增益186  —  —  
德国自由贸易协定126  —  —  
Endemol闪耀收益—  65  —  
Hulu增益(见注4)
—  —  4,794  
与法律事宜有关的保险追讨—  —  46  
清偿收购TFCF最初承担的部分债务的费用(见附注9)
—  —  (511) 
出售房地产、财产权和其他收益—  —  28  
其他收入，净额$201  $1,038  $4,357  
2021财年，公司确认非现金损失为美元111调整对DraftKings，Inc.的投资而增加100万美元（DraftKings）至公允价值（DraftKings收益（损失））。2020财年，公司确认了美元973百万DraftKing获得收益。
2021财年，本公司确认1美元。186出售我们在fuboTV Inc.的投资获得1000万美元的收益。（fuboTV增益）和$126出售其 50德国免费电视网（FTA）的%权益（德国FTA收益）。
2020财年，本公司确认了1美元。65出售其 50Endemol Shine Group的%权益（Endemol Shine收益）。
6投资
投资包括以下内容：
10月2日，
2021		10月3日，
2020
投资，股权基础$2,638  $2,632  
投资、其他1,297  1,271  
$3,935$3,903
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投资，股权基础
该公司的重大股权投资主要包括媒体投资，包括A+E(50%所有权)，中央电视台专业电视公司(30%所有权)，Endemol Shine Group(50%所有权，直至2020年7月出售权益）和塔塔天空有限公司（30%所有权）。截至2021年10月2日，公司权益法投资的公允价值超出我们占被投资公司基础净资产的公允价值约美元0.810亿美元，代表可摊销无形资产和收购产生的商誉。
截至2021年10月2日和2020年10月3日，公司的证券公允价值为美元1.03亿美元和3,000美元1.1 分别为十亿。截至2021年10月2日和2020年10月3日，公司有证券以与非公开交易证券相关的账面价值记录，但公允价值为美元0.33亿美元和3,000美元0.2分别为200亿美元和200亿美元。
证券的损益和减损通常记录在综合经营报表的“利息费用，净额”中。有关2021财年证券已实现收益和未实现亏损以及合并经营报表“其他收入，净额”中记录的2020财年未实现收益，请参阅注5。2021财年和2020财年的证券损失和2020财年已实现的收益并不重大。2019财年，证券已实现收益、未实现收益和损失以及减损并不重大。
7国际主题公园
公司拥有一家48拥有香港迪士尼乐园度假区营运权益的百分比及43于上海迪士尼度假区(合称亚洲主题公园)的营运中拥有%的权益，该等权益均于本公司的财务报表中合并。关于公司合并VIE的政策见附注2。此外，公司还拥有100巴黎迪士尼乐园的%所有权亚洲主题公园与巴黎迪士尼乐园统称为国际主题公园。
下表概述本公司综合资产负债表所载亚洲主题公园资产及负债的账面值：
 2021年10月2日2020年10月3日
现金和现金等价物$287  $372  
其他流动资产95  91  
流动资产总额382  463  
公园、度假村和其他财产6,928  6,720  
其他资产176  191  
总资产$7,486  $7,374  
流动负债$473  $486  
借款--长期借款1,331  1,213  
其他长期负债422  403  
总负债$2,226  $2,102  
下表总结了公司2021财年合并运营报表中包含的国际主题公园收入以及成本和费用：
收入$1,698  
成本和开支(2,845) 
被投资人损失中的权益(19) 
亚洲主题公园的特许权使用费和管理费为美元1192021财年的百万美元在合并中被剔除，但在计算归属于非控股权益的盈利时被考虑。
公司2021财年合并现金流量表中包含的国际主题公园现金流量为美元292用于经营活动的百万美元，$668百万美元用于投资活动和美元74100万元用于融资活动。
香港迪士尼乐园度假区
香港特别行政区(香港特区)政府与该公司有52%和a48分别拥有香港迪士尼乐园度假区的%股权。
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本公司及香港特别行政区已向香港迪士尼乐园度假区提供贷款，未偿还结余为美元。149百万美元和美元100百万，分别。两笔贷款的利率均为三个月香港银行同业拆息加 2%，到期日为2025年9月。该公司的贷款在合并中被取消。
公司已向香港迪士尼度假区提供循环信贷安排港币2.110亿(美元)270百万美元)，利率为三个月香港银行同业拆息加1.25%并于2023年12月到期。2021年10月2日信用额度下未偿余额为美元124 万本公司的信用额度在合并时予以抵销。
香港迪士尼乐园度假区正在进行一项为期多年的扩建工程，预计耗资港币400万元。10.910亿(美元)1.430亿美元)。该公司与香港特别行政区已同意在平等的基础上通过股权出资为扩建项目提供资金，总股本为421000万美元和300万美元188 2021财年和2020财年分别为百万美元。迄今为止，该公司和香港特区已资助总额为美元5681000万美元。
只要香港迪士尼度假区超过一定的资产表现目标回报，香港特别行政区有权在一段时间内获得额外股份。香港特别行政区可获得的额外股份金额按年度和累计计算均有上限，并可能使公司的股权减少至多6在不少于以下的期间内的百分比11好几年了。假设港币10.930亿美元用于扩建，对公司股权的影响将限于4个百分点
上海迪士尼度假区
上海申迪(集团)有限公司(申迪)和本公司57%和43上海迪士尼度假区的股权比例。一家管理公司，公司在该公司中拥有70%利息和申迪a30%权益，经营上海迪士尼度假区。
该公司已向上海迪士尼度假区提供贷款总额为$895百万，利息最高可达8%，并于2036年到期，并允许提前偿还。本公司亦已向上海迪士尼度假区提供 1.010亿元人民币(约合50亿美元0.2 10亿美元）的信贷额度，利息为， 8%.截至2021年10月2日，信用额度下无未偿余额。这些余额在合并时消除。
申迪已向上海迪士尼度假区提供总计7.910亿元人民币(约合50亿美元1.2十亿美元)，利率最高可达8%，2036年到期，允许提前还款。申迪还为上海迪士尼度假区提供了1.410亿元人民币(约合50亿美元0.210亿美元）的计息信贷额度， 8%.截至2021年10月2日，信用额度下无未偿余额。
8制作和获取/许可的内容成本和预付款
按主要盈利战略制作和许可的总资本化内容如下：
截至2021年10月2日截至2020年10月3日
个人主要货币化主要是
货币化
作为一个团队		总计个人主要货币化主要是
货币化
作为一个团队		总计
制作的内容
释放，摊销较少$4,944 $9,779 $14,723 $5,090 $8,185 $13,275 
已完成，未发布630 762 1,392 555 720 1,275 
正在进行中4,371   4,623   8,994   3,585   2,090   5,675   
在开发或预生产中351 162 513 268 103 371 
$10,296 $15,326 25,622 $9,498 $11,098 20,596 
授权内容--节目版权和预付款6,110 6,597 
制作和许可的内容总数$31,732 $27,193 
当前部分$2,183 $2,171 
非流动部分$29,549 $25,022 
90
目录
制作和授权内容的摊销如下：
20212020
制作的内容
主要以个人货币化为主$2,947 $4,305 
主要作为一个集团进行货币化5,228 5,032 
8,175 9,337 
许可的节目权利和预付款12,784 11,241 
制作和许可内容的总成本(1)
$20,959 $20,578 
(1)主要包括在综合经营报表的“服务成本”内。
2019财年制作和许可内容的摊销为美元17.11000亿美元。
截至2021年10月2日，资产负债表上已完成（已发布和未发布）制作、许可和收购的图书馆内容按财年划分的预计摊销总额如下：
个人主要货币化主要是
货币化
作为一个团队		总计
制作的内容
已释放
2022$1,459 $3,127 $4,586 
2023764 1,987 2,751 
2024473   1,254   1,727   
已完成，未发布
2022334   312   646   
授权内容--节目版权和预付款
2022$3,663 
20231,125 
2024585   
大约$2.42022财年将支付10亿美元的应计参与和剩余负债。
截至2021年10月2日，收购的影视库剩余未摊销成本为美元3.51000亿美元，通常是在加权平均剩余期间内直线摊销，约为16好几年了。
91
目录
9借款
该公司的借款，包括利率和交叉货币互换的影响，摘要如下：
   2021年10月2日
 2021年10月2日2020年10月3日
陈述
利息
费率(1)
支付浮动利率，并交叉-
货币互换(2)
有效
利息
费率(3)
交换
到期日
商业票据
$1,992  $2,023  —$—0.31%
美元纸币(4)
49,090  52,736  3.86%13,1253.08%2022-2031
外币计价债务2,011  1,983  2.92%2,0162.83%2027
其他(5)
(18) 583  —
53,075  57,325  3.68%15,1412.96%
亚洲主题公园借款1,331  1,303  1.53%—5.32%
借款总额54,406  58,628  3.63%15,1413.02%
较小电流部分5,866  5,711  2.23%5002.10%
长期借款总额
$48,540  $52,917  $14,641
(1)规定利率代表各类借款的加权平均票息率。对于浮动利率借款，利率是2021年10月2日的有效利率;这些利率不一定代表未来利率。
(2)金额代表截至2021年10月2日未偿还利率和跨货币掉期的名义价值。
(3)实际利率包括现有和终止的利率和交叉货币互换、购买会计调整和债务发行溢价、折扣和成本的影响。
(4)包括净债务发行折扣、成本和购进会计调整，共计净溢价#美元2.1亿美元，净保费为2.22021年10月2日和2020年10月3日分别为10亿美元。
(5)包括具有合格对冲的债务的市值调整，这将减少借款美元99百万美元，借款增加美元5092021年10月2日和2020年10月3日分别为百万。
商业票据
截至2021年10月2日，该公司的银行融资（与贷方辛迪加合作）如下：
vbl.承诺
容量		容量
使用		未使用
容量
设施将于2022年3月到期$5,250$—$5,250
设施将于2023年3月到期4,000—4,000
设施将于2025年3月到期3,000—3,000
总计$12,250$—$12,250
2023年3月和2025年3月到期的贷款工具允许以基于LIBOR的利率外加适用于该公司债务的信用违约互换利差的利差借款，如果该贷款工具于2022年3月到期，则为固定利差，受穆迪投资者服务公司和标准普尔给予该公司债务评级的上限和下限的限制。高于LIBOR的利差范围为0.18%至1.63%。银行贷款特别排除了某些实体，包括亚洲主题公园，不受任何陈述、契约或违约事件的影响。银行贷款只包含一项财务契约，即利息、税项、折旧及摊销前盈利(EBITDA)的三倍利息，包括我们的影视制作及节目成本的无形摊销及摊销。2021年10月2日，金融契约以显著优势实现。该公司还有能力发行最高可达$500该安排下的百万信用证将于2023年3月到期，如果被利用，将减少该安排下的可用借款。截至2021年10月2日，公司拥有美元1.410亿未偿信用证，其中没有一份是根据这一安排签发的。
92
目录
商业票据交易情况如下：
原始到期日少于三个月的商业票据，净额(1)
原到期日超过三个月的商业票据总计
9月1日的余额2019年28日$1,934  $3,408  $5,342  
加法—  11,500  11,500  
付款(1,961) (12,893) (14,854) 
其他活动27  8  35  
2020年10月3日的余额$—  $2,023  $2,023  
加法—  2,221  2,221  
付款—  (2,247) (2,247) 
其他活动—  (5) (5) 
2021年10月2日余额$—  $1,992  $1,992  
(1)借款及借款减少以净额呈报。
美元纸币
截至2021年10月2日，公司拥有美元49.1亿美元面值的票据，到期日从 1至75年未偿债务包括：48.1亿美元的固定利率票据，其利率范围从 1.65%至9.50%和$1.0十亿张浮动利率票据，按美国伦敦银行间拆借利率加或减利差计算利息。2021年10月2日，浮动利率票据的有效利率为 0.54%.
2019年3月20日，公司承担了公允价值为#美元的公共债务。21.2亿(本金余额为$17.410亿美元)，完成对TFCF的收购。2019年3月20日，96%(本金余额为$16.8所承担的债务被兑换成台币发展公司的优先票据，条款基本相同。2019年9月，本公司回购了之前交换的债务，账面价值约为#美元3.5亿美元(本金余额约为$2.710亿美元)和账面价值约为#美元的TFCF债务280百万美元(本金余额约为$260百万美元)4.3亿美元，并确认了一项费用为511在2019财政年度合并业务报表中，“其他收入，净额”为100万美元。
外币计价债务
2019年之前，公司发行加元1.310亿(美元)1.0亿美元）定息优先票据，利息为 2.76%，并于二零二四年十月到期。本公司亦订立支付浮动利率及交叉货币掉期，有效地将借贷转换为与伦敦银行同业拆息挂钩的以浮动利率美元计价的借贷。
2020财年，本公司发行加元1.330亿美元(约合人民币1.0(30亿美元)固定利率优先票据，利息为3.057%，并于二零二七年三月到期。本公司亦订立支付浮动利率及交叉货币掉期，有效地将借贷转换为与伦敦银行同业拆息挂钩的以浮动利率美元计价的借贷。
RSN债务
2019年3月20日，作为对TFCF收购的一部分，公司承担了$1.1与其中一家RSN相关的10亿美元债务。2019年8月，RSN被出售，买方承担了未偿债务。
收购TFCF的信贷安排
2019年3月20日，公司借入美元31.1根据与银行银团的两项为期364天的无担保过桥贷款安排，为TFCF收购的现金部分提供资金。2019年3月21日，本公司偿还了一笔过桥贷款，金额为#美元。16.110亿美元，利用在TFCF交易中获得的现金，并终止了融资。剩余的364天无担保过桥贷款安排，金额为#美元15.0在2019财年第四季度，使用剥离RSN的税后收益和新借款的收益偿还和终止了10亿美元。
邮轮信贷安排
该公司拥有信贷安排，可为80三艘新游轮合同价格的%，计划于2022年、2024年和2025年交付。设施下，美元1.02021年10月开始提供10亿美元的融资，1.12023年8月开始提供10亿美元，1.1从2024年8月开始提供10亿美元。每期融资的使用期限为自最初可用之日起18个月。如果被利用，利率将固定在3.48%, 3.80%和3.74贷款及利息将自借款日期起计12年内每半年支付一次。提前还款是允许的，但要收取取消费用。
93
目录
亚洲主题公园借款
香港特别行政区向香港迪士尼度假区提供贷款总额港币0.810亿(美元)100百万）。利率是三个月香港银行同业拆息加 2%，到期日为二零二五年九月。
申迪已向上海迪士尼度假区提供总计7.910亿元人民币(约合50亿美元1.210亿美元），利率高达 8%，2036年到期，允许提前还款。申迪还为上海迪士尼度假区提供了1.410亿元人民币(约合50亿美元0.210亿美元）的计息信贷额度， 8%.截至2021年10月2日，无未偿还余额。
下表提供了截至2021年10月2日按计划到期日列出的借款总额，不包括市值调整以及债务发行溢价、折扣和成本。该表还提供了截至2021年10月2日这些借款的估计利息支付，尽管浮动利率借款的实际未来付款将有所不同：
借款
财政年度：之前
亚洲
主题公园
整固		亚洲区
主题公园		借款总额
利息(1)
借款和利息总额
2022$5,861$10$5,871$1,846$7,717
20231,241251,2661,8043,070
20242,872302,9021,7384,640
20253,685353,7201,7285,448
20264,578—4,5781,7006,278
此后32,8611,23134,09220,60254,694
$51,098$1,331$52,429$29,418$81,847
(1) 于二零二三年，本公司有能力在预定到期日前赎回债务工具，倘本公司行使，未来利息支付将减少美元。1.11000亿美元。
该公司利用为其公园和度假村建设的资产以及某些电影和电视作品的利息。2021、2020和2019财年，资本化利息总额为美元187百万，$157百万美元和美元222 分别为百万。2021、2020和2019财年的利息费用（扣除资本化利息）为美元1,546百万，$1,647百万美元和美元1,246分别为100万美元。
10所得税
所得税和递延税项资产和负债准备金
所得税前收入(亏损)202120202019
国内(包括美国出口)$5,241  $4,706  $12,389  
外国子公司(1)
(2,680) (6,449) 1,534  
持续经营的总收入(亏损)2,561  (1,743) 13,923  
非持续经营的收益(亏损)(38) (42) 726  
$2,523  $(1,785) $14,649  
(1) 包括2020财年的商誉和无形资产减值。
94
目录
所得税支出(福利)
当前202120202019
联邦制$594  $95  $14  
状态129  148  112  
外国(1)
554  731  824  
1,277  974  950  
延期
联邦制(526) 279  1,829  
状态(220) (29) 259  
外国(506) (525) (12) 
(1,252) (275) 2,076  
持续经营的所得税支出25  699  3,026  
非持续经营的所得税费用(9) (10) 39  
$16  $689  $3,065  
(1)包括外国预扣税。
递延税项(资产)和负债的组成部分2021年10月2日2020年10月3日
递延税项资产
净营业亏损和税收抵免结转(1)
$(3,944) $(3,137) 
应计负债(2,544) (2,952) 
租赁负债(764) (825) 
许可收入(202) —  
其他(725) (652) 
递延税项资产总额(8,179) (7,566) 
递延税项负债
可折旧、可摊销和其他财产7,916  8,256  
对美国实体的投资2,775  2,514  
使用权资产697  740  
许可收入—  189  
对外国实体的投资392  266  
其他164  150  
递延税项负债总额11,944  12,115  
估值扣除前的递延税项负债净额3,765  4,549  
估值免税额2,795  2,410  
递延税项净负债$6,560  $6,959  
(1)截至2021年10月2日和2020年10月3日的余额包括约美元1.63亿美元和3,000美元1.4分别为国际主题公园净运营亏损1,000亿美元和约1,000亿美元1.03亿美元和3,000美元0.7 国际主题公园净运营亏损主要发生在法国，其次是香港和中国。法国和香港的损失有无限期结转期，中国的损失有五年结转期。中国主题公园净运营亏损美元0.1 10亿美元可能在2022财年至2027财年之间到期。美国的外国税收抵免有十年的结转期。外国税收抵免美元1.0 10亿美元可能从2028财年开始到期。
95
目录
下表详细介绍了2021年、2020年和2019财年估值津贴的变化（以亿美元计）：
期初余额
计入税费(1)
引起的变化
TFCF收购		期末余额
截至二零二一年十月二日止年度
$2.4  $0.4  $—  $2.8  
截至二零二零年十月三日止年度
1.9  0.6  (0.1) 2.4  
截至二零一九年九月二十八日止年度
1.4  (0.1) 0.6  1.9  
(1) 2021财年和2020财年的税收费用主要是由于国际主题公园净运营亏损。
将实际所得税率与持续经营的联邦税率进行对账
2021
2020(1)
2019
联邦所得税税率21.0  % 21.0  % 21.0  % 
扣除联邦福利后的州税1.9 4.3 1.9 
外国所得税率差异12.0 (16.5)0.3 
国外取得的无形收入(6.4)— (1.1)
股权奖励带来的超额税收优惠(5.3)3.7 (0.3)
立法上的改变(12.2)4.4 (0.3)
所得税审计和准备金(4.8)(6.1)(0.6)
商誉减值— (41.1)— 
估值免税额2.6 (14.6)0.1 
其他(7.8)4.8 0.7 
1.0 %(40.1 %)21.7 %
(1)在2020财年，该公司出现税前亏损。正金额反映税收优惠，而负金额反映税收费用。
由于与往年相关的有利调整和员工股票奖励的超额税收优惠，本年度的实际所得税率低于美国法定税率，但部分被我们无法确认税收优惠的外国损失的不利影响所抵消。上一年的实际所得税率包括不可扣税的善意损失的不利影响、高于美国法定税率的税率对海外收益的影响以及我们无法确认税收优惠的海外损失的不利影响。
未确认的税收优惠
未确认的税收优惠总额的期初和期末金额（不包括相关的应计利息）对账如下：
202120202019
年初余额$2,740  $2,952  $648  
收购带来的增长—  34  2,728  
本年度税收头寸增加51  26  84  
上一年税收头寸增加556  134  143  
上一年税收头寸减少(174) (99) (61) 
与税务机关达成和解(532) (307) (590) 
年终结余$2,641  $2,740  $2,952  
2021、2020和2019财年末余额包括美元2.0亿，美元2.110亿美元2.410亿美元，如果得到确认，将降低我们的所得税支出和实际税率。这些数额是扣除来自其他税收管辖区的抵销利益后的净额。
于2021年10月2日、2020年10月3日和2019年9月28日，公司拥有美元1.0亿，美元1.110亿美元1.0与未确认的税收优惠相关的应计利息和罚款分别为10亿美元。2021财年、2020财年和2019财年，公司记录了额外利息和罚款美元191百万，$211百万美元和美元802百万美元（其中绝大部分是由于收购TFCF），并记录了应计利息和罚款减少美元256
96
目录
百万，$101百万美元和美元96由于审计结算和其他上一年的调整，净额分别为600万美元和600万美元。本公司的政策是将利息和罚款作为所得税支出的一个组成部分进行报告。
该公司在2018年之前的几年内不再接受美国联邦对华特迪士尼公司的审查，在2016年之前的几年内不再接受美国联邦对TFCF的审查。2008年之前的几年内，该公司不再接受其任何主要州或外国税务司法管辖区的审查。
在未来12个月内，我们未确认的税务优惠可能会因某些税务事宜的解决而改变，这可能包括就该等税务事宜支付的款项。这些决议和付款可能会使我们未确认的税收优惠减少#0.4十亿美元。
非库存资产的实体内转移
2019财年初，公司采用了新的FASB会计准则，要求在资产(库存除外)发生转移而不是最终将资产出售给外部方时，确认实体内转移的所得税后果。在2019财年第一季度，该公司录得0.21,000亿递延税项资产，留存收益有抵消性增长。
其他
2021财年、2020财年和2019财年，公司确认所得税优惠为美元135百万，$64百万美元和美元412,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000美元。
11养老金和其他福利计划
该公司维持养老金和退休后医疗福利计划，涵盖工会或全行业计划未涵盖的某些员工。该公司已制定固定福利养老金计划，涵盖2012年1月1日之前聘用的员工。对于在此日期之后聘用的员工，公司有明确的缴费计划。这些养老金计划下的福利通常以服务年限和/或薪酬为基础，通常要求3多年的归属服务。我们的某些媒体业务一般在1987年1月1日之后聘用的员工和1994年1月1日之后聘用的其他员工没有资格享受退休后的医疗福利。此外，公司还为TFCF员工制定了固定福利计划，该计划的福利于2017年6月停止累算。
固定福利计划
该公司在9月30日衡量其固定福利养老金和退休后医疗福利计划的福利义务和计划资产的精算值，并根据9月30日至本财年结束期间的任何计划缴款或重大事件进行调整。
97
目录
下表汇总了与固定福利养老金和退休后医疗福利计划相关的福利义务、资产、资金状况和资产负债表影响：
 养老金计划退休后医疗保险计划
 10月2日，
2021		10月3日，
2020		10月2日，
2021		10月3日，
2020
预计福利义务
期初债务$(20,760) $(18,531) $(2,104) $(1,946) 
服务成本(434) (410) (10) (10) 
利息成本(457) (527) (47) (56) 
精算损益(1)
15  (1,958) (13) (127) 
图则修订及其他20  1  (14) (12) 
已支付的福利661  662  67  47  
削减开支—  3  —  —  
终止债务$(20,955) $(20,760) $(2,121) $(2,104) 
计划资产的公允价值
期初公允价值$15,598  $14,878  $771  $762  
计划资产的实际回报率2,653  770  137  38  
投稿565  664  47  9  
已支付的福利(661) (662) (67) (47) 
开支及其他(79) (52) 1  9  
期末公允价值$18,076  $15,598  $889  $771  
计划的资金不足状况$(2,879) $(5,162) $(1,232) $(1,333) 
在资产负债表中确认的金额
非流动资产$88  $20  $—  $—  
流动负债(63) (59) (4) (5) 
非流动负债(2,904) (5,123) (1,228) (1,328) 
$(2,879) $(5,162) $(1,232) $(1,333) 
(1)2020年的精算亏损主要是由于贴现率较上一财年使用的利率有所下降。
定期效益净成本的构成如下：
 养老金计划退休后医疗保险计划
 202120202019202120202019
服务成本$434  $410  $345  $10  $10  $8  
其他成本(收益)：
利息成本457  527  592  47  56  67  
计划资产的预期回报(1,100) (1,084) (978) (55) (57) (56) 
摊销上一年服务费用11  13  13  —  —  —  
确认精算损失净额777  544  260  30  14  —  
其他成本(收益)合计145  —  (113) 22  13  11  
定期净收益成本$579  $410  $232  $32  $23  $19  
我们预计2022财年养老金和退休后医疗费用将减少美元260百万至美元350由于之前递延损失摊销较低，导致100万美元。
98
目录
主要假设如下：
 养老金计划退休后医疗保险计划
 202120202019202120202019
用于确定财政年终福利债务的贴现率2.88 %2.82 %3.22 %2.89 %2.80 %3.22 %
用于确定净定期收益成本的利息成本构成的贴现率2.28 %2.94 %4.09 %2.28 %2.95 %4.10 %
计划资产回报率7.00 %7.00 %7.25 %7.00 %7.00 %7.25 %
确定财政年终福利义务的加权平均补偿增长率3.10 %3.20 %3.20 %不适用不适用不适用
第1年效益成本增加不适用不适用不适用7.00 %7.00 %7.00 %
假定福利成本将下降的增长率(最终趋势增长率)不适用不适用不适用4.00 %4.25 %4.25 %
利率达到最终趋势利率的年份不适用不适用不适用204020342033
截至2021年10月2日，AOCI税前包括以下尚未在净定期福利成本中确认的金额：
养老金计划退休后
医疗计划		总计
前期服务成本$18  $—  $18  
净精算损失6,628  333  6,961  
AOCI中包含的总金额6,646  333  6,979  
预付(应计)养老金成本(3,767) 899  (2,868) 
资产负债表净负债$2,879  $1,232  $4,111  
计划资金状况
累计福利义务超过计划资产的养恤金计划的预计福利债务、累计福利债务和计划资产的合计公允价值为#美元。9.0亿，美元8.510亿美元6.9截至2021年10月2日，分别为10亿美元和10亿美元19.5亿，美元18.110亿美元14.4截至2020年10月3日，分别为10亿美元。
对于预计福利债务超过计划资产的养恤金计划，计划资产的预计福利债务和总公允价值为#美元。19.910亿美元16.9截至2021年10月2日，分别为10亿美元和10亿美元19.810亿美元14.6截至2020年10月3日，分别为10亿美元。
公司于2021年10月2日和2020年10月3日的累计养老金福利义务总额为美元19.410亿美元19.1分别为10亿美元。大致98%已于2021年10月2日和2020年10月3日归属。
累计退休后医疗福利债务超过计划资产的退休后医疗福利债务和计划资产公允价值为$2.110亿美元0.9截至2021年10月2日，分别为10亿美元和10亿美元2.110亿美元0.8截至2020年10月3日，分别为10亿美元。
计划资产
本公司界定福利计划的大部分资产由第三方主信托管理。投资政策和主信托资产的分配由公司的投资和行政委员会批准，该委员会对公司的退休计划负有监督责任。 主要资产类别的投资政策范围如下：
资产类别最低要求极大值
股权投资30%60%
固定收益投资20%40%
另类投资10%30%
现金和货币市场基金—%10%
99
目录
主信托资产之主要投资目标为审慎及具成本效益之资产管理，以履行计划参与者之福利责任。财务风险的管理方法是分散计划资产、挑选投资管理人以及纳入投资管理协议的投资准则。对投资进行监测，以评估回报是否与所承担的风险相称。
在制定主信托长期资产分配政策时考虑到了各种因素，包括但不限于参与人的平均年龄、退休人员人数、负债期限和预期支付比率。总信托的流动性需要一般使用投资或清算证券产生的现金进行管理。
资产一般由外部投资管理人根据投资管理协议进行管理，这些协议建立了与账户投资战略相称的许可证券和风险控制。一些协议允许使用衍生证券(期货、期权、利率互换、信用违约互换)，使投资经理能够提高回报并管理其账户内的风险敞口。
计划资产的公允价值计量
公允价值被定义为在市场参与者之间的有序交易中因出售资产而获得的收入或为转移负债而支付的金额，通常归类于公允价值层次结构的以下类别之一：
第1级-活跃市场中相同工具的报价
2级-活跃市场中类似工具的报价；非活跃市场中相同或类似工具的报价；以及模型衍生估值，其中所有重要投入和重要价值驱动因素在活跃市场中均可观察到
第3级-从估值技术中得出的估值，其中一个或多个重要投入或重要价值驱动因素不可观察到
使用净资产价值(NAV)(或其等价物)实际权宜之计进行估值的投资被排除在公允价值层次披露之外。
以下是按公允价值报告的资产所使用的估值方法的描述。2021年10月2日和2020年10月3日使用的方法相同。
第一级投资乃根据财政年度最后一个交易日所报市价估值。普通股和优先股以及共同基金的投资是根据证券在交易所上市的价格或活跃市场上的经纪人报价进行估值的。投资于美国国债的估值是基于经纪商在活跃市场上的报价。
政府和联邦机构债券和票据（不包括美国财政部证券）、公司债券、抵押贷款支持证券（MBS）和资产支持证券的第二级投资采用经纪商在非活跃市场的报价或基于市场报告信息汇编的评估价格进行估值，如基准收益率曲线、信贷利差和估计违约率。衍生金融工具乃根据纳入相关证券之可观察输入数据（如利率或外币汇率）之模型估值。
100
目录
公司的固定福利计划资产在下表中按级别汇总：
截至2021年10月2日
描述第1级二级总计计划资产组合
现金$77  $—  $77  —%
普通股和优先股(1)
4,407  —  4,407  23%
共同基金1,326  —  1,326  7%
政府和联邦机构债券、票据和MBS
2,437  349  2,786  15%
公司债券
—  1,098  1,098  6%
其他抵押贷款和资产支持证券—  96  96  1%
衍生工具及其他，净额
8  21  29  —%
公允价值层次结构中的总投资$8,255  $1,564  $9,819  
作为实际权宜之计，按资产净值估值的资产：
共同集体基金
4,550  24%
另类投资4,342  23%
货币市场基金和其他254  1%
按公允价值计算的总投资$18,965  100%
截至2020年10月3日
描述第1级二级总计计划资产组合
现金$207  $—  $207  1%
普通股和优先股(1)
3,308  —  3,308  20%
共同基金1,154  —  1,154  7%
政府和联邦机构债券、票据和MBS
2,326  354  2,680  16%
公司债券
—  935  935  6%
其他抵押贷款和资产支持证券—  106  106  1%
衍生工具及其他，净额
(2) 7  5  —%
公允价值层次结构中的总投资$6,993  $1,402  $8,395  
作为实际权宜之计，按资产净值估值的资产：
共同集体基金
3,993  24%
另类投资3,375  21%
货币市场基金和其他606  4%
按公允价值计算的总投资$16,369  100%
(1)包括2.9百万股公司普通股，价值$489百万(3计划总资产的百分比)和2.9百万股，价值$355百万(2分别于2021年10月2日和2020年10月3日占计划资产总额的%）。
未催缴资本承诺
主信托持有的另类投资包括有权向投资者发出资本呼吁的基金权益。在这种情况下，主信托将根据合同有义务在资本募集时提供现金捐助。截至2021年10月2日，尚未补缴且未付的承诺资本总额为美元1.2十亿美元。
计划缴款
2021财年，公司盈利美元612向其养老金和退休后医疗计划缴费1.8亿美元。该公司目前预计将获得约美元的收入100百万至美元1502022财年养老金和退休后医疗计划缴款为百万美元。2022财年的最终最低融资需求将根据2022年1月1日的融资精算估值确定，预计将在2022财年第四季度收到。
101
目录
预计未来的福利支付
下表列出了未来十个财政年度的估计未来福利支出：
养老金
平面图
退休后
医疗保险计划(1)
2022$692$61
202369265
202472870
202576974
202681179
2027 – 20314,626459
(1)估计的未来福利支付是扣除预期的医疗保险补贴收入#美元后的净额。81百万美元。
假设
贴现率、计划资产的长期回报率和医疗保健成本趋势率等假设对报告的定期福利净成本以及相关福利义务的金额有重大影响。
贴现率-养老金和退休后医疗计划的假定贴现率反映了目前可获得的高质量公司债券的市场利率。该公司的贴现率是通过考虑由大量优质公司债券构成的收益率曲线确定的，反映了计划的负债现金流与收益率曲线的匹配。该公司通过将沿该收益率曲线的特定现货利率应用于计划的负债现金流来衡量服务和利息成本。
计划资产的长期回报率-计划资产的长期回报率是对由股票、固定收益和另类投资组成的投资组合的长期回报的估计。在确定计划资产的长期回报率时，本公司会考虑本公司预期投资退休基金的资产类别(包括历史和预测)的长期回报率。在设定计划资产假设的长期回报率时考虑了以下按资产类别划分的长期回报率：
股权证券6 %至10 %
债务证券2 %至4 %
另类投资6 %至11 %
医疗费用趋势率- 该公司审查外部数据和自己的医疗保健成本历史趋势，以确定退休后医疗福利计划的医疗保健成本趋势费率。2021年精算估值假设 7.00所涵盖的医疗保健索赔的人均成本年增长率%，在19年内， 4.00%.
敏感度 — 计划资产的贴现率和预期长期回报率变化一个百分点将对截至2021年10月2日的养老金和退休后医疗计划的预计福利义务以及2022财年的成本产生以下影响：
 贴现率预期长期
资产收益率
增加(减少)效益
费用		预计福利义务效益
费用
减少1个百分点$341  $4,011  $175  
增长1个百分点(292) (3,402) (175) 
多雇主福利计划
本公司根据工会及全行业集体谈判协议参与多项多雇主退休金计划，该等计划涵盖本公司工会代表的雇员，并于产生时支付其对该等计划的供款。该等计划一般根据特定资格╱参与规定、归属期及福利公式为适用集体谈判单位内的合资格雇员提供退休、身故及╱或终止福利。参与这些多雇主计划的风险不同于单一雇主计划。例如：
•一个雇主向多雇主计划缴款的资产可用于向其他参加雇主的雇员提供福利。
102
目录
•如果一个参与雇主停止向多雇主计划供款，该计划的未供资债务可能成为其余参与雇主的债务。
•如果参与的雇主选择停止参与这些多雇主计划，雇主可能需要根据计划的资金不足状况向这些计划支付一定金额。
该公司还参加了几个涵盖在职和退休员工的多雇主健康和福利计划。根据适用的集体谈判单位，向符合某些资格要求的参与者提供保健福利。
下表列出了我们对多雇主养恤金以及健康和福利福利计划的缴款：
202120202019
养老金计划$289$221$189
医疗保险和福利计划272217218
捐款总额$561$438$407
固定缴款计划
本公司已为2011年12月至31日之后开始服务且没有资格参加固定收益养老金计划的国内员工制定了固定缴款退休计划。一般而言，本公司的贡献来自4%至10员工薪酬的百分比取决于员工的年龄和在公司服务至计划限制的年限。该公司有储蓄和投资计划，允许符合条件的员工缴纳最高50根据员工参与的计划，通过工资扣减支付其工资的百分比。公司与之匹配50计划限额内员工缴款的百分比。该公司还为国际业务的员工制定了明确的缴款退休计划。2021、2020和2019财年，我们的国内和国际固定缴款计划的成本为美元254百万，$242百万美元和美元233分别为100万美元。
12权益
公司于2020财年和2019财年支付了以下股息：
每股已支付总额付款时机与会计期间相关
$0.88$1.6十亿2020财年第二季度2019年下半年
$0.88$1.6十亿2019财年第四季度2019年上半年
$0.88$1.3十亿2019财年第二季度2018年下半年
该公司没有就2020财年的运营支付股息，也没有就2021财年的运营宣布或支付股息。
由于收购TFCF，TWDC成为TFCF和TWDC Enterprise 18 Corp.(前身为迪士尼，在本文中称为遗产迪士尼)的母公司。台湾区议会发出通告307收购TFCF所需的1,000,000股普通股(见附注4)，以及所有遗留迪士尼的流通股(并非以第三方的名义持有的遗留迪士尼股份除外)已按一对一方式转换为台湾区发展公司新的公开上市股份。
2019年3月，遗产迪士尼终止股份回购计划，并1.410亿股库存股票被注销，导致普通股和留存收益减少，17.610亿美元49.1分别为十亿。注销的库存股成本根据库存股与已发行股份总数的比例分配给普通股，超出的部分分配给保留收益。2021年10月2日，TWDC举行 19百万股国库股。
TWDC的法定股本包括4.610亿股普通股，价格为美元0.01票面价值和100百万股优先股，价格为$0.01面值，两者代表在完成TFCF收购之前和截至2018年9月29日有效的相同授权资本结构。截至2018年9月29日，遗产迪士尼拥有401,000股B系列优先股，授权金额为$0.01面值，这在2019财年被淘汰。
103
目录
下表汇总了累计其他全面收益(亏损)(AOCI)的每个组成部分的变化，包括我们在权益法投资金额中的比例份额：
 市场价值
调整
保值的		无法识别
养老金计划和计划
退休后
医疗界
费用		外国
货币
翻译
以及其他		AOCI
Aoci，税前
2018年9月29日的余额$201  $(4,323) $(727) $(4,849) 
期内产生的未实现收益(亏损)
136  (3,457) (359) (3,680) 
将净(收益)损失重新分类为净收益(185) 278  —  93  
重新分类为留存收益(23)— — (23) 
2019年9月28日的余额$129  $(7,502) $(1,086) $(8,459) 
期内产生的未实现收益(亏损)(57) (2,468) (2) (2,527) 
将净(收益)损失重新分类为净收益(263) 547  —  284  
2020年10月3日余额$(191) $(9,423) $(1,088) $(10,702) 
期内产生的未实现收益(亏损)
70  1,582  41  1,693  
将净(收益)损失重新分类为净收益
(31) 816  —  785  
2021年10月2日的余额$(152) $(7,025) $(1,047) $(8,224) 
 市场价值
调整
保值的		无法识别
养老金计划和计划
退休后
医疗界
费用		外国
货币
翻译
以及其他		AOCI
AOCI税
2018年9月29日的余额$(41) $1,690  $103  $1,752  
期内产生的未实现收益(亏损)
(31) 797  28  794  
将净(收益)损失重新分类为净收益43  (64) —  (21) 
重新分类为留存收益(1)
— (667)(16)(683)
2019年9月28日的余额$(29) $1,756  $115  $1,842  
期内产生的未实现收益(亏损)
8  572  24  604  
将净(收益)损失重新分类为净收益
61  (127) —  (66) 
2020年10月3日余额$40  $2,201  $139  $2,380  
期内产生的未实现收益(亏损)
(8) (358) (50) (416) 
将净(收益)损失重新分类为净收益
10  (190) —  (180) 
2021年10月2日的余额$42  $1,653  $89  $1,784  
104
目录
 市场价值
调整
保值的		无法识别
养老金计划和计划
退休后
医疗界
费用		外国
货币
翻译
以及其他		AOCI
Aoci，税后
2018年9月29日的余额$160  $(2,633) $(624) $(3,097) 
期内产生的未实现收益(亏损)
105  (2,660) (331) (2,886) 
将净(收益)损失重新分类为净收益(142) 214  —  72  
重新分类为留存收益(1)
(23) (667) (16) (706) 
2019年9月28日的余额$100  $(5,746) $(971) $(6,617) 
期内产生的未实现收益(亏损)
(49) (1,896) 22  (1,923) 
将净(收益)损失重新分类为净收益
(202) 420  —  218  
2020年10月3日余额$(151) $(7,222) $(949) $(8,322) 
期内产生的未实现收益(亏损)
62  1,224  (9) 1,277  
将净(收益)损失重新分类为净收益
(21) 626  —  605  
2021年10月2日的余额$(110) $(5,372) $(958) $(6,440) 
(1)2019财年初，公司采用了新的FASB会计准则，将累积的其他全面收益中的某些税收影响重新分类，并将美元重新分类691从AOCI到留存收益。此外，在2019财年初，公司采用了新的FASB会计准则、金融资产和负债的确认和计量，并将美元重新分类。242000万(美元)15(税后)之前记录在AOCI中的投资的市值调整为留存收益。
有关重新归入净收入的AOCI组成部分的详细信息如下：
净收益(亏损)：
合并业务报表中受影响的行项目：202120202019
市场价值调整，主要是现金流对冲
主要是收入$31  $263  $185  
估计税额所得税(10) (61) (43) 
21  202  142  
养老金和退休后医疗费用
利息支出，净额(816) (547) (278) 
估计税额所得税190  127  64  
(626) (420) (214) 
该期间的改叙总数
$(605) $(218) $(72) 
13基于股权的薪酬
根据各种计划，公司可向高管、管理人员和创意人员授予股票期权和其他基于股权的奖励。该公司对长期激励性薪酬的做法考虑了股票期权和限制性股票单位(RSU)的奖励。授予高级管理人员的某些RSU基于市场或业绩条件的成就(业绩RSU)。
股票期权一般在授予之日以等于或超过股票市场价格的行使价授予，并在授予日起三年内可按比例行使(从授予日起至2021财年之前的四年内可按比例行使)。我们未偿还的股票期权授予的合同条款如下10好几年了。在公司董事会薪酬委员会的酌情决定下，期权有时可以扩展到15授权书授予日期后数年。RSU通常在三年内按比例授予(2021财年之前的赠款为四年)，绩效RSU通常在三年后完全授予，具体取决于达到市场或绩效条件。基于股权的奖励赠款通常为年满60岁或以上、服务至少十年并持有奖励至少一年的员工提供在终止情况下的持续归属。
105
目录
授予股票期权的每股股份将公司股票激励计划下的可用股票数量减少一股，而授予RSU奖励的每股股票减少两股可用股票的数量。截至2021年10月2日，公司股票激励计划下可供发行的最大股票数量(假设所有奖励均以股票期权的形式)约为148100万股，假设所有奖励都是以RSU的形式进行的，可供发行的股票数量大约为71百万股。本公司以新发行的股份满足股票期权的行使和RSU的归属。股票期权和RSU通常被在授予之前终止的员工没收。
每年，通常在上半年，公司都会向基础广泛的管理、技术和创意人员授予股票期权和限制性股票单位。期权的公允价值是基于二叉树估值模型估计的。二项估值模型考虑了波动率、股息收益率和无风险利率等变量。二项式估值模型在计算期权价值时还考虑了预期行权倍数(行权价格与行权价格的倍数)和终止率(既有期权因期权持有人终止而被取消的概率)。
期权估值模型中使用的加权平均假设如下：
202120202019
无风险利率1.2%1.8%2.8%
预期波动率30%23%23%
股息率0.03%1.36%1.61%
终止率5.8%5.8%4.8%
多次锻炼1.83 1.83 1.75 
虽然股票期权的初始公允价值在授予日期之后没有调整，但公司假设的变化可能会改变未来股票期权授予的价值，从而改变与之相关的费用。在二项估值模型中，导致公允价值变化最大的假设是预期波动率和预期行权倍数。预期波动率或预期行权倍数的增加或减少将分别导致二项式期权价值的增加或减少。波动率假设同时考虑了历史波动率和隐含波动率，可能会受到公司业绩以及经济和市场状况变化的影响。
RSU和股票期权的补偿费用在奖励的服务期内按比例确认。RSU的补偿费用以授予日奖励相关股票的市场价格为基础。绩效RSU的补偿费用反映了市场或绩效条件得到满足的估计概率。
与股票期权和RSU相关的薪酬费用如下：
202120202019
股票期权$95  $101  $84  
RSU(1)
505  424  627  
基于股权的薪酬支出总额(2)
600  525  711  
税收影响(136) (118) (161) 
净收益减少$464  $407  $550  
期间资本化的股权薪酬支出$112  $87  $81  
(1)2019财年包括$164就收购TFCF而转换为公司受限制股份单位的TFCF履约加速费用（见附注4）。
(2)基于股权的薪酬支出是扣除资本化的基于股权的薪酬和估计的没收，不包括以前资本化的基于股权的薪酬成本的摊销。
106
目录
下表总结了2021财年股票期权交易的信息（以百万股为单位）：
 股票加权平均指数
平均值
行权价格
年初未清偿债务23$101.41
被没收的赔偿(1) 141.97
授予的奖项2177.27
行使裁决书(6) 79.21
年终未清偿债务18$113.99
可在年底行使12$98.04
下表总结了有关已归属和预计将于2021年10月2日归属的股票期权的信息（以百万股为单位）：
既得
行权价格区间数量：
选项		加权平均
行使价格		加权平均
剩下的几年时间
合同期限
$0 —$50 1$43.760.6
$51 —$100 476.092.4
$101 —$150 7113.705.9
12
预计将授予
行权价格区间
数量：
选项(1)
加权平均
行使价格		加权平均
剩下的几年时间
合同生命周期
$100 —$135 2$111.167.0
$136 —$170 2148.028.2
$171 —$200 2177.749.4
6
(1)预计将授予的期权数量是未归属期权总数减去估计的没收金额。
下表总结了2021财年RSU交易的信息（以百万股为单位）：
 
单位(3)
加权平均
授予日期公允价值
年初未归属12$128.56
授与(1)
6179.44
既得(4) 122.72
被没收(1) 151.54
年终未归属(2)
13$151.61
(1)包括0.2百万个性能RSU。
(2)包括1.5百万个性能RSU。
(3)不包括归属受服务条件限制且归属单位数量由首席执行官酌情决定的绩效RSU。截至2021年10月2日，归属后可以发行的这些绩效RSU的最大数量为 0.1百万美元。
2021、2020和2019财年授予的期权的授予日加权平均公允价值为美元57.05, $36.19及$28.76，分别。2021、2020和2019财年期间已行使的期权和归属的受限制股份单位的总内在价值（行使日期的市值减去行使价格）总计美元1,175百万，$989百万美元和美元646分别为百万。已归属和预计将于2021年10月2日归属的股票期权的总内在价值为美元885百万美元和美元217分别为100万美元。
107
目录
截至2021年10月2日，与未归属股票期权和受限制单位相关的未确认补偿成本为美元114百万美元和美元1,202分别为100万美元。这一成本预计将在加权平均期内确认1.4股票期权的年限和1.6对于RSU来说是几年的时间。
2021、2020和2019财年从期权行使中收到的现金为美元435百万，$305百万美元和美元318分别为百万。2021、2020和2019财年与期权行使和RSU归属相关的税收减免实现的税收优惠约为美元256百万，$220百万美元和美元145分别为100万美元。
14某些资产负债表账目的详细资料
当期应收账款10月2日，
2021		10月3日，
2020
应收账款$11,177  $11,299  
其他2,360  1,835  
信贷损失准备(170) (426) 
$13,367  $12,708  
公园、度假村和其他财产
景点、建筑和改善$32,765  $31,279  
家具、固定装置和设备24,008  22,976  
土地改良7,061  6,828  
租赁权改进1,058  1,028  
64,892  62,111  
累计折旧(37,920) (35,517) 
正在进行的项目4,521  4,449  
土地1,131  1,035  
$32,624  $32,078  
无形资产
角色/特许经营无形资产、版权和商标$10,572  $10,572  
MVPD协议8,089  8,098  
其他应摊销无形资产4,303  4,309  
累计摊销(7,641) (5,598) 
应摊销无形资产净值15,323  17,381  
无限期活体无形资产(1)
1,792  1,792  
$17,115  $19,173  
(1)无限生活无形资产包括ESPN，皮克斯和漫威商标和电视FCC许可证。
应付账款和其他应计负债
应付账款和应计应付款$16,357  $13,183  
工资总额和员工福利3,482  2,925  
其他1,055  693  
$20,894  $16,801  
其他长期负债
养恤金和退休后医疗计划负债$4,132  $6,451  
经营和融资租赁负债3,229  2,911  
其他7,161  7,842  
$14,522  $17,204  
108
目录
15承付款和或有事项
承付款
该公司有各种合同承诺的广播权，体育，电影和其他节目，总额约为美元77.410亿美元，其中包括大约2.7截至2021年10月2日，可用节目为10亿美元。该公司还签订了建造三艘新游轮的合同承诺、创意人才和就业协议以及未认可的税收优惠。创意人才和就业协议包括对演员、制片人、体育、电视和广播人物和高管的义务。 体育节目转播权、其他广播节目转播权以及游轮和创意人才等其他承诺的合同承诺如下：
财政年度：体育节目广播
编程		其他总计
2022$10,305  $3,105  $4,469  $17,879  
20239,658  1,739  1,624  13,021  
20248,406  852  1,735  10,993  
20258,663  520  1,384  10,567  
20265,863  314  165  6,342  
此后27,501  428  3,477  31,406  
$70,396  $6,958  $12,854  $90,208  
体育节目主要涉及NFL、大学橄榄球（包括碗比赛和大学橄榄球附加赛）以及篮球、NBA、NHL、UFC、MLB、足球、板球、网球、高尔夫和顶级拳击的权利。某些体育节目权利的付款主要取决于收入，并且不包括在上表中。
有关本公司经营及融资租赁承诺的讨论，请参阅附注16。
法律事务
在某些情况下，公司与其某些董事和高级管理人员一起，是涉及版权、违约和与其业务行为相关的各种其他索赔的各种法律诉讼的被告。管理层并不认为本公司因上述任何行动而可能蒙受重大损失。
合同担保
该公司为阿纳海姆公共管理局发行的债券提供担保，阿纳海姆市利用这些债券为迪士尼度假区附近的基础设施和公共停车场设施的建设提供资金。迪士尼乐园度假区和非迪士尼酒店的销售、入住税和财产税收入由阿纳海姆市用来偿还2037年到期的债券。如果出现偿债不足，公司将负责为不足之处提供资金。截至2021年10月2日，公司担保的剩余偿债义务为$220百万美元。如果税收收入超过本公司融资不足后的偿债支付，本公司将获得补偿，弥补以前融资的任何缺口。迄今为止，税收收入已经超过了这些债券的偿债能力。
16租契
该公司的经营租赁主要包括房地产和设备，包括用于一般和行政目的的办公空间、生产设施、土地、零售网点以及消费品和内容广播设备的分销中心。该公司还拥有融资租赁，主要是土地和广播设备。
我们的一些租约包括续签和/或终止选项。如果合理地确定将行使续期或终止选择权，则在计算租约期限时考虑行使选择权。截至2021年10月2日，我们的经营租赁的加权平均剩余租期约为10年，我们的融资租赁的加权平均剩余租期约为27好几年了。加权平均增量借款利率为2.4%和6.3%，分别用于我们的经营租赁和融资租赁。截至2021年10月2日，尚未开始的已签署的不可取消租赁协议的未来估计租赁总金额并不重要。
109
目录
公司的经营性和融资性使用权资产和租赁负债如下：
2021年10月2日2020年10月3日
使用权资产(1)
经营租约$3,895  $3,687  
融资租赁336  361  
使用权资产总额4,231  4,048  
短期租赁负债(2)
经营租约637  747  
融资租赁41  37  
678  784  
长期租赁负债(3)
经营租约2,983  2,640  
融资租赁246  271  
3,229  2,911  
租赁总负债$3,907  $3,695  
(1)包括在综合资产负债表的“其他资产”内。
(2)包括在综合资产负债表的“应付帐款和其他应计负债”内。
(3)列入综合资产负债表中的“其他长期负债”。
租赁费用的构成如下：
2021年10月2日2020年10月3日
融资租赁成本
使用权资产摊销$42  $37 
租赁负债利息20  16 
经营租赁成本853  899 
可变费用和其他(1)
414  491 
总租赁成本$1,329  $1,443  
(1)包括与我们的经营和融资租赁相关的可变租赁付款，以及扣除分租收入后的短期租赁成本。
2019财年运营租赁的租金费用（包括公共区域维护和或有租金）为美元1.1十亿美元。
年内就计入租赁负债计量的金额支付的现金如下：
2021年10月2日2020年10月3日
经营租赁的经营现金流$925  $879  
融资租赁的营运现金流20  16  
融资租赁的现金流融资25  37  
总计$970  $932  
110
目录
截至2021年10月2日，未来最低租赁付款额如下：
运营中融资
财政年度：
2022$707  $59  
2023601  52  
2024467  42  
2025415  38  
2026298  32  
此后2,057  443  
未贴现的未来租赁付款总额4,545  666  
减去：推定利息(925) (379) 
报告的租赁负债总额$3,620  $287  

17公允价值计量
本公司以公允价值计量的资产和负债按公允价值计量层级汇总如下表。有关公平值计量的定义及公平值层级内的级别，请参阅附注11。
 2021年10月2日的公允价值计量
描述第一级：二级第三级总计
资产
投资$950  $—  $—  $950  
衍生品
利率—  186  —  186  
外汇—  707  —  707  
其他—  10  —  10  
负债
衍生品
利率—  (287) —  (287) 
外汇—  (618) —  (618) 
其他—  (8) —  (8) 
其他—  (375) —  (375) 
按公允价值记录的总额$950  $(385) $—  $565  
借款公允价值$—  $58,913  $1,411  $60,324  
111
目录
 于2020年10月3日的公允价值计量
描述第1级二级第三级总计
资产
投资$—  $1,057  $—  $1,057  
衍生品
利率—  515  —  515  
外汇—  505  —  505  
其他—  1  —  1  
负债
衍生品
利率—  (4) —  (4) 
外汇—  (549) —  (549) 
其他—  (22) —  (22) 
其他—  (294) —  (294) 
按公允价值记录的总额—  1,209  —  1,209  
借款公允价值$—  $63,370  $1,448  $64,818  
二级投资的公允价值是基于报价的市场价格，并根据交易限制进行了调整。
第二级衍生工具之公平值主要由内部贴现现金流量模型厘定，该模型使用可观察输入数据（如利率、收益率曲线及外币汇率）。交易对手信贷风险（经与若干交易对手订立的总净额结算协议及抵押品入账安排所减轻）对衍生工具公平值估计的影响并不重大。
第二级其他负债主要为根据相关投资之公平值估值之安排，一般采用第一级及第二级公平值技术计量。
二级借款包括商业票据、美元计价票据和某些外币计价借款，根据活跃市场中类似工具的报价或非活跃市场中相同工具的报价进行估值。
第三级贷款包括亚洲主题公园贷款，按亚洲主题公园的当前借款成本和信贷风险以及当时的市场利率进行估值。
该公司的金融工具还包括现金、现金等价物、应收账款和应付账款。这些金融工具的账面价值接近公允价值。
本公司也有要求在非经常性基础上按公允价值记录的资产。这些资产在某些触发事件(包括估计的未来现金流减少)发生时进行评估，表明资产应进行减值评估。在2020财年，本公司记录了商誉和无形资产的减值费用，如附注19所披露。这些资产的公允价值是使用估计的贴现未来现金流量确定的，这是一种3级估值技术(有关我们的贴现现金流量分析中使用的更重要投入的讨论，请参阅附注19)。
信贷集中
本公司持续监察其与作为其金融工具交易对手的金融机构的状况及信贷质量，目前并不预期交易对手会有不良表现。
根据截至2021年10月2日其衍生金融工具的公允价值，本公司预计不会在任何单一衍生品交易对手不履行义务的情况下实现重大损失。本公司通常只与信用评级为A-或更好的交易对手进行衍生品交易，并在信用评级降至A-以下或总风险超过合同规定的限额时要求抵押品。此外，本公司对任何一家机构的投资信贷风险敞口都有限制。
本公司与资信评级低于投资级并维持优质货币市场基金短期流动资金需求的金融机构并无重大现金及现金等值结余。于2021年10月2日，本公司与个别金融机构的结余(不包括货币市场基金)未超过本公司现金及现金等价物总额的10%。
112
目录
公司的贸易应收账款和金融投资并不代表2021年10月2日信用风险的显著集中，这是因为公司产品销售的客户和市场种类繁多，我们的客户分散在不同的地理区域，以及公司的投资组合在金融机构中分散。
18衍生工具
本公司根据风险管理政策管理与其持续业务运营相关的各种风险。衍生工具管理的主要风险是利率风险和外汇风险。
公司按公允价值计量的衍生产品仓位汇总如下：
 截至2021年10月2日
 当前
资产		其他
资产		其他
当前
负债		其他长久以来-
术语
负债
指定为套期保值的衍生工具
外汇$165  $240  $(122) $(83) 
利率—  186  (287) —  
其他10  —  —  —  
未被指定为对冲的衍生品
外汇183  119  (208) (205) 
其他(8) —  —  —  
衍生工具的公允价值总额350  545  (617) (288) 
交易对手净额结算(301) (360) 460  201  
支付的现金抵押品(已收到)(3) (51) 157  73  
衍生产品净头寸$46  $134  $—  $(14) 
 截至2020年10月3日
 当前
资产		其他
资产		其他
当前
负债		其他长久以来-
术语
负债
指定为套期保值的衍生工具
外汇$184  $132  $(77) $(273) 
利率—  515  (4) —  
其他1  —  (15) (4) 
未被指定为对冲的衍生品
外汇53  136  (98) (101) 
其他— — (3)— 
衍生工具的公允价值总额238  783  (197) (378) 
交易对手净额结算(143) (378) 184  338  
支付的现金抵押品(已收到)(26) (142) —  9  
衍生产品净头寸$69  $263  $(13) $(31) 
利率风险管理
本公司主要通过其借款活动受到利率变化的影响。该公司的目标是减轻利率变化对收益和现金流以及对其借款市场价值的影响。根据其政策，该公司将其固定利率债务作为其净债务的百分比，介于最低和最高百分比之间。该公司主要使用浮动支付和固定支付利率掉期，以促进其利率风险管理活动。
该公司指定支付浮动利率掉期作为固定利率借款的公允价值对冲，有效地将固定利率借款转换为与伦敦银行同业拆借利率挂钩的可变利率借款。截至2021年10月2日和2020年10月3日，公司支付浮动利率掉期名义金额总额为美元15.110亿美元15.8分别为10亿美元。
113
目录
下表汇总了对对冲借款的公允价值对冲调整：
套期保值借款账面金额包含在对冲借款中的公允价值调整
2021年10月2日2020年10月3日2021年10月2日2020年10月3日
借款：
当前$505  $753  $5  $4  
长期的15,136  16,229  (103) 505  
$15,641  $16,982  $(98) $509  
下列金额包括在综合业务报表的“利息支出净额”中：
 202120202019
以下各项的收益（亏损）：
浮动薪酬掉期$(603) $479  $337  
用浮动薪酬掉期对冲的借款603  (479) (337) 
与支付浮动掉期的应计利息相关的收益（费用）
143  28  (58) 
本公司可将固定支付利率掉期指定为浮动利率借款支付利息的现金流对冲。薪酬固定利率掉期有效地将浮动利率借款转换为固定利率借款。这些现金流对冲的未实现收益或亏损在AOCI中递延，并在发生利息支付时在利息支出中确认。在2021年10月2日或2020年10月3日，公司没有被指定为利息支付现金流对冲的支付固定利率掉期，与在2021财年、2020财年和2019财年收益中确认的支付固定利率掉期相关的收益和亏损并不重要。
外汇风险管理
该公司在全球范围内开展业务，并面临与不断变化的外币汇率相关的风险。该公司的目标是减少与外币汇率变化相关的收益和现金流波动，使管理层能够专注于核心业务问题和挑战。
本公司订立价值随外币汇率变动而变动的期权及远期合约，以保护其现有外币资产、负债、确定承诺及预期但并非坚定承诺的外币交易的价值。根据政策，该公司在既定的年度风险敞口的最小和最大范围内，对其预测的外币交易进行对冲，期限一般不超过四年。这些合同的收益和损失抵消了相关预测交易、资产、负债或公司承诺的美元等值变化。套期保值的主要货币有欧元、日元、英镑、人民币和加元。交叉货币互换被用来有效地将外币计价的借款转换为美元计价的借款。
该公司将外汇远期合约和期权合约指定为坚定承诺和预测的外币交易的现金流对冲。截至2021年10月2日和2020年10月3日，公司净外汇现金流对冲的名义金额为美元6.910亿美元4.6分别为10亿美元。这些合约的按市值计价的收益和亏损在AOCI中递延，并在对冲交易发生时在收益中确认，抵消了外币交易价值的变化。在AOCI中记录的未来12个月到期合同的递延净收益合计为$68百万美元。下表概述外汇现金流量对冲对AOCI的影响：
20212020
在其他全面收益中确认的损益
$61  $(63) 
损益从AOCI重新分类到经营报表中(1)
24  269  
(1)主要记录在收入中。
本公司将交叉货币互换指定为外币计价借款的公允价值对冲。指定风险敞口的影响记入“利息支出，净额”，以抵消外币计价借款的外币影响。非对冲风险被记录到AOCI，并在交叉货币互换的有效期内摊销。截至2021年10月2日和2020年10月3日，公司指定的交叉货币掉期名义总金额为加元1.330亿美元(约合人民币1.030亿加元)和加元1.330亿美元(约合人民币1.030亿美元)。
114
目录
下列金额包括在综合业务报表的“利息支出净额”中：
10月2日，
2021		10月3日，
2020
以下各项的收益（亏损）：
交叉货币互换$47 $53 
用交叉货币掉期对冲的借款(47)(53)
与外币计价资产和负债有关的外汇风险管理合同不被指定为套期保值，没有资格进行套期保值会计。这些外汇合约在2021年10月2日和2020年10月3日的名义金额均为美元。3.5十亿美元。下表汇总了在外币资产和负债上确认的净汇兑损益，以及我们为减少外币资产和负债风险而订立的外汇合同的净汇兑损益，这些净汇兑损益是按综合业务报表中记录的相应项目列出的：
成本和开支利息支出，净额所得税费用
202120202019202120202019202120202019
外币计价资产和负债净收益(亏损)
$(30) $10  $(188) $(47) $1  $16  $(7) $(35) $50  
未被指定为套期保值的外汇风险管理合同的净收益(损失)
(83) (56) 123  47  —  (19) 2  33  (51) 
净收益(亏损)
$(113) $(46) $(65) $—  $1  $(3) $(5) $(2) $(1) 
商品价格风险管理
本公司受商品价格波动的影响，本公司将某些商品远期合约指定为预测商品购买的现金流对冲。这些合约的按市值计价的收益和亏损在AOCI中递延，并在对冲交易发生时在收益中确认，抵消了大宗商品购买价值的变化。2021年10月2日和2020年10月3日这些大宗商品合约的名义金额以及在收益中确认的相关损益对2021财年、2020财年和2019财年并不重要。
风险管理-未被指定为对冲的其他衍生品
本公司订立若干其他风险管理合约，而该等合约并未被指定为对冲，且不符合对冲会计资格。该等合约包括若干掉期合约，旨在抵销本公司的经济风险，并按市价列账，任何价值变动均记入收益。截至2021年10月2日和2020年10月3日，这些合同的名义金额为美元。0.43亿美元和3,000美元0.3分别为200亿美元和200亿美元。在收益中确认的相关损益在2021财年、2020财年和2019财年并不重要。
或有特征与现金抵押品
本公司已掌握交易对手就某些衍生金融工具合约作出的净额结算安排。如果与交易对手的净负债头寸超过合同规定的限额，并随公司的信用评级而变化，公司可能被要求提供抵押品。此外，这些合同可能要求交易对手在交易对手的净应收头寸超过合同规定的限额并随交易对手的信用评级变化时，向公司提供抵押品。如果本公司或交易对手的信用评级降至投资级以下，该等交易对手或本公司也将有权终止我们的衍生品合同，这可能导致交易对手就我们衍生品合同的总净值向本公司支付或从本公司支付净额。交易对手净负债中具有信用风险相关或有特征的衍生工具的公允价值合计为$244百万美元和美元532021年10月2日和2020年10月3日分别为百万。
19重组和减值费用
商誉与无形资产减值
在公司于2020年10月重组之前(更多信息见附注1)，原直接面向消费者和国际部门包括国际频道报道部门，该部门构成了公司的国际电视网络。我们的国际电视网络的收入主要来自向多频道视频节目发行商(即有线、卫星、电信和数字电视服务)收取的联属费用
115
目录
提供商)(MVPD)根据多年许可协议获得提供我们的节目的权利，并在网络上销售广告时间/空间。本报告单位的大部分业务是在收购TFCF时收购的，因此这些业务的公允价值接近收购TFCF之日的账面价值。
国际频道业务受到新冠肺炎疫情的负面影响，导致收视率下降，与提供内容有关的广告收入减少，包括某些体育赛事直播被推迟。随着我们将电影和电视内容货币化的主要手段从线性频道的许可转移到我们的DTC平台上的分发，公司对国际市场DTC发行的日益关注预计将对国际频道业务产生负面影响。国际渠道报告单位估值不包括从这一转变中获得的价值，这反映在其他报告单位中。此外，行业转向DTC，包括我们和我们的许多分销商，他们正在实施自己的DTC战略，改变了国际渠道业务的竞争态势，并导致我们的某些分销协议出现了不利的续订条款。
鉴于这些情况，在2020财年，我们对国际渠道的商誉和长期资产(包括无形资产)进行了减值测试。
我们为我们的国际渠道确定了合适的资产组，即它们所在的地区。我们估计了资产组重要资产剩余使用年限内的预计未贴现现金流。如果某一资产组的账面价值超过估计的未贴现未来现金流量，则减值按该集团长期资产的公允价值与该集团长期资产的账面价值之间的差额计量。
我们通过比较国际渠道报告单位的公允价值和其账面价值来测试国际渠道报告单位的商誉减值情况。
在确定我们对预计未贴现现金流的估计时使用的更重要的投入包括未来收入增长和预计利润率，以及用于计算未来现金流现值(公允价值)的贴现率。公允价值的确定要求我们对市场参与者如何评估企业或资产集团做出假设和估计。鉴于新冠肺炎的持续影响，预计的现金流和基本假设受到比正常更大的不确定性。
在2020财年，我们记录了一笔非现金减值费用，主要是关于我们的MVPD协议无形资产1.930亿美元，我们记录了3.120亿美元的非现金减值费用，以完全损害国际渠道报告单位的商誉。这些费用被记录在综合经营报表的“重组和减值费用”中。
截至2021年10月2日，我们的国际MVPD协议无形资产余额为$2.2200亿美元，主要与我们在拉丁美洲和印度的渠道业务有关。
TFCF集成
2019财年，该公司实施了重组和整合计划，作为其收购TFCF实现成本协同效应举措的一部分，该计划截至2020财年末已基本完成。我们已记录重组费用为美元1.7 自收购TFCF以来，新增10亿美元主要与DMED部门有关。这些费用包括美元1.3200亿美元涉及遣散费(包括终止员工合同)和美元0.3 价值数十亿美元的股权补偿成本，主要用于TFCF奖励，这些奖励在TFCF收购完成后加速归属。这些费用记录在综合经营报表的“重组和减损费用”中。
2021、2020和2019财年与TFCF整合相关的重组准备金变化如下：
2018年9月29日的余额$— 
2019财年新增
906 
2019财年的付款情况
(230)
2019年9月28日的余额676 
2020财年的新增内容
453 
2020财年的付款情况
(772)
2020年10月3日余额357 
2021财年的新增内容
44 
2021财年的付款情况
(351)
2021年10月2日的余额$50 
116
目录
其他
2021财年，公司确认重组和减损费用为美元0.6200亿美元，主要涉及计划关闭一家动画工作室和我们在北美和欧洲的大量迪士尼品牌零售店，以及我们公园和体验业务的遣散费。在2020财年，公司确认的重组和减值费用为0.31000亿美元，主要用于我们公园和体验业务的遣散费。2019财年的其他重组和减值费用并不重要。这些费用被记录在综合经营报表的“重组和减值费用”中。
20新会计公告
2021财年采用的会计公告
金融工具信用损失的计量
2016年6月，FASB发布了新的会计准则，修改了与计量包括贸易和贷款应收账款在内的金融工具的信用损失相关的现有准则。新的指导方针要求，信贷损失准备应基于资产寿命内的预期损失而不是已发生的损失来衡量。该公司在2021财年第一季度采用了新的指导方针，没有重复以前的时期，将采用的影响记录为对2021财年开始时留存收益的调整。这一采用并未对我们的财务报表产生实质性影响。
尚未通过的会计公告
促进中间价改革的效果
2020年3月，FASB发布了指导意见，为将当前GAAP应用于合同、套期保值关系和其他受从使用LIBOR过渡到替代参考利率影响的交易提供了可选的权宜之计和例外。我们目前正在评估参考伦敦银行间同业拆借利率的合同和对冲关系，以及采用这一新指导方针的潜在影响。《指导意见》可立即采纳，适用于2023年1月1日前签订的合同。
简化所得税的会计核算
2019年12月，FASB发布了简化所得税会计的指导意见。《指导意见》对投资递延税金确认、期内税收分配、中期所得税计算等规则进行了修正。它还降低了某些领域的复杂性，包括对导致商誉税基上升的交易的会计处理，以及向合并集团成员分配税款。该指导意见在公司2022财年开始时生效。新指引不会对我们的财务报表产生实质性影响。
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