错误--12-31Q32019真的错误0000895421摩根士丹利0.390.200.214000000000524500000063520000000.400.01930.100.01030.250.01480.280.01220.250.01070.280.01150.85890000006300000012043700000011650600000011000000000100.15241.0070.0960.75100.10120.96160.16251.0070.1570.75110.15110.990.010.013500000000350000000020388939792038893979169982894316235870780.850.440.350.980.500.970.580.000.910.440.050.450.750.580.280.020.220.850.270.000.080.450.940.300.070.000.080.060.390.700.330.020.220.800.220.000.781.000.210.971.010.560.00900.070.240.120.150.000.600.190.00140.010.500.720.160.380.950.280.00360.021.050.970.010.730.00410.070.120.000.700.170.00090.010.820.470.930.270.00260.020.2144200000016220000000.150.930.550.480.440.481.870.991850.750.090.690.00980.04990.630.960.550.450.000.950.560.950.650.950.120.950.550.510.400.510.070.0530.000.080.360.00470.02460.170.050.600.070.020.900.530.220.230.220.170.93310.260.090.440.00930.03800.380.710.260.010.170.920.100.470.710.140.430.660.710.960.991781.030.060.620.01310.05070.810.960.550.440.000.950.110.561.630.190.620.891.630.150.950.100.470.710.140.400.670.710.010.4350.000.060.320.00630.00090.130.050.600.080.020.850.100.290.340.040.230.370.340.190.93280.550.060.360.01000.00910.350.680.250.010.9504000000287700000031240000000.04340.03130.00970.02230.01810.02470.04350.03170.00540.01830.02200.022081200000073200000033906503641530690100008954212019-01-012019-09-300000895421Ms:GlobalMediumTermNotesSeriesAFixedRateStepUpSeniorNotesDue2026ofMorganStanleyFinanceLLCMember2019-01-012019-09-300000895421毫秒：SeriesIPferredStockMember2019-01-012019-09-300000895421毫秒：SeriesKPferredStockMember2019-01-012019-09-300000895421美国-公认会计准则：系列FP参考股票成员2019-01-012019-09-300000895421美国-GAAP：系列APReferredStockMembers2019-01-012019-09-300000895421美国-公认会计准则：公共类别成员2019-01-012019-09-300000895421美国-美国公认会计准则：系列EPferredStockMember2019-01-012019-09-300000895421ms：MarketVectorsETNsdueApril302020Member2019-01-012019-09-300000895421ms：MorganStanleyCushingMLPHighIncomeIndexETNsdueMarch212031Member2019-01-012019-09-300000895421ms：Jinjiangsu 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美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格10-Q

根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节规定的季度报告

截至本季度末2019年9月30日

佣金文件编号1-11758

(注册人的确切姓名载于其章程)

 

特拉华州	百老汇大街1585号			36-3145972	(212)	761-4000
(州或其他司法管辖区) 成立为公司或组织)	纽约，	纽约	10036	(I.R.S.及雇主身分证明文件编号)	（注册人的电话号码，包括区号）
	（主要行政办公室地址，包括邮政编码）

根据该法第12(B)节登记的证券：
每个班级的标题	交易 符号	交易所名称 哪些注册
普通股，面值0.01美元	女士	纽约证券交易所
存托股份，每股相当于1,000份浮息股份的1,000份权益	MS/PA	纽约证券交易所
非累积优先股，A系列，面值0.01美元
存托股份，每股相当于1,000股固定利率至浮动利率股份的1,000权益	MS/PE	纽约证券交易所
非累积优先股，E系列，面值0.01美元
存托股份，每股相当于1,000股固定利率至浮动利率股份的1,000权益	MS/PF	纽约证券交易所
非累积优先股，F系列，面值0.01美元
存托股份，每股代表6.625%股份的1/1，000权益	MS/PG	纽约证券交易所
非累积优先股，G系列，面值0.01美元
存托股份，每股相当于1,000股固定利率至浮动利率股份的1,000权益	毫秒/PI	纽约证券交易所
非累积优先股，系列I，面值0.01美元
存托股份，每股相当于1,000股固定利率至浮动利率股份的1,000权益	毫秒/主键	纽约证券交易所
非累积优先股，K系列，面值0.01美元
全球中期票据，A系列，定息增发高级票据，2026年到期	毫秒/26C	纽约证券交易所
摩根士丹利财务有限责任公司(及注册人对其的担保)
Market Vectors ETN将于2020年3月31日到期（两次发行）	URR/复员方案	纽约证券交易所Arca，Inc.
Market Vectors ETN将于2020年4月30日到期（两次发行）	CNY/INR	纽约证券交易所Arca，Inc.
摩根士丹利库欣® MLP高收入指数ETN到期2031年3月21日	MLPY	纽约证券交易所Arca，Inc.

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是  ☒*☐

通过勾选来验证注册人是否已在过去12个月内（或在注册人被要求提交此类文件的较短期限内）以电子方式提交了根据S-T法规第405条（本章第232.405条）要求提交的所有交互数据文件。 是  ☒*☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。(勾选一项)：

大型加速文件服务器	☒	加速的文件管理器	☐	非加速文件管理器	☐	规模较小的新闻报道公司	☐	新兴市场和成长型公司	☐

如果是新兴成长型公司，请通过勾选标记表明注册人是否选择不利用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订的财务会计准则。 ☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。☐不是，不是。☒

截至2019年10月31日，已有 1,618,597,895注册人普通股，每股面值0.01美元，已发行。

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目录表

Form 10-Q季度报告

截至本季度的2019年9月30日

目录表		部分	项目		页面
财务信息		I			1
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析		I	2		1
引言					1
执行摘要					2
业务细分					7
补充财务信息和披露					18
会计发展更新					18
关键会计政策					19
流动性与资本资源					19
资产负债表					19
监管要求					24
关于风险的定量和定性披露		I	3		30
市场风险					30
信用风险					32
国家和其他风险					36
独立注册会计师事务所报告					39
合并财务报表和附注		I	1		40
综合损益表（未经审核）					40
综合全面收益表（未经审核）					41
合并资产负债表（2019年9月30日未经审计）					42
综合权益总额变动表（未经审核）					43
合并现金流量表（未经审核）					44
合并财务报表附注(未经审计)					45
1.	引言和陈述的基础				45
2.	重大会计政策				46
3.	公允价值				46
4.	衍生工具和套期保值活动				55
5.	投资证券				59
6.	抵押交易				62
7.	贷款、贷款承诺和信贷损失拨备				63
8.	权益法投资				65
9.	存款				66
10.	借款和其他担保融资				66
11.	承诺、租赁、担保和或有事项				67
12.	可变利益实体和证券化活动				71
13.	监管要求				74
14.	总股本				76
15.	普通股每股收益				78
16.	利息收入和利息支出				79
17.	所得税				79
18.	分部、地区及收益信息				80
财务数据补充(未经审计)					83
常用缩写词词汇表					85
其他信息		第二部分：			87
法律诉讼		第二部分：	1		87
未登记的股权证券销售和收益的使用		第二部分：	2		87
控制和程序		I	4		87
陈列品		第二部分：	6		87
展品索引					E- 1
签名					S-1

i

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目录表

可用信息

我们向SEC提交年度、季度和当前报告、委托书和其他信息。SEC有一个网站， Www.sec.gov，其中包含年度、季度和当前报告、委托书和信息声明以及发行人以电子方式向SEC提交的其他信息。我们的电子SEC文件可在SEC网站上向公众提供。

我们的网站是Www.morganstanley.com。您可以访问我们的投资者关系网页：Www.mganstanley.com/About-us-ir.我们在我们的投资者关系网页上或通过我们的投资者关系网页免费提供我们的委托声明、表格10-K年度报告、表格10-Q季度报告、表格8-K当前报告以及根据1934年证券交易法（经修订）提交或提供的这些报告的任何修订（“交易法”），在此类材料以电子方式提交或提供给SEC后，在合理可行的范围内尽快。我们还通过我们的投资者关系网页，通过SEC网站的链接，提供由我们的董事、高级管理人员、10%或以上的股东和其他人根据《交易法》第16条提交的我们股权证券的受益所有权声明。

您可以在以下地址获取有关我们公司治理的信息Www.mganstanley.com/关于我们的治理。我们的公司治理网页包括：

 

•	修改和重订的公司注册证书；

•	修订和重新制定附例；

•	我们的审计委员会、薪酬、管理发展和继任委员会、提名和治理委员会、运营和技术委员会以及风险委员会的章程；

•	公司治理政策；

•	关于公司政治活动的政策；

•	关于股东权利计划的政策；

•	股权承诺；

•	道德和商业行为守则；

•	《行为守则》；

•	诚信热线信息；以及

•	环境和社会政策。

我们的道德和商业行为准则适用于所有董事、高级管理人员和员工，包括我们的首席执行官、首席财务官和副首席财务官。我们将在我们的网站上公布美国证券交易委员会或纽约证券交易所(“纽交所”)规则要求披露的对“道德与商业行为守则”的任何修订和任何豁免。您可以免费联系投资者关系部，索取这些文件的副本，不包括展品，电话：纽约百老汇1585号，纽约，邮编：10036。我们网站上的信息并未作为参考纳入本报告。

 

II

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目录表

管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析

引言

 

摩根士丹利是一家全球金融服务公司，在其各个业务部门-机构证券、财富管理和投资管理-保持着重要的市场地位。摩根士丹利通过其子公司和附属公司，向包括企业、政府、金融机构和个人在内的庞大而多样化的客户和客户群体提供各种各样的产品和服务。除文意另有所指外，术语“摩根士丹利”、“商号”、“本公司”、“本公司”或“本公司”均指摩根士丹利(“母公司”)及其合并子公司。我们将以下内容定义为我们的合并财务报表(“财务报表”)的一部分：合并收益表(“收益表”)、合并资产负债表(“资产负债表”)和合并现金流量表(“现金流量表”)。有关通篇使用的某些缩略语的定义，请参阅《常用缩略语词汇表》表格10-Q.

以下是我们每个业务部门的客户以及主要产品和服务的说明：

机构证券为企业、政府、金融机构和高至超高净值客户提供投资银行、销售和交易、贷款和其他服务。投资银行服务包括筹资和金融咨询服务，包括与债务、股权和其他证券承销有关的服务，以及关于合并和收购、重组、房地产和项目融资的咨询。销售和交易服务包括股票和固定收益产品(包括外汇和大宗商品)的销售、融资、大宗经纪和做市活动。贷款活动包括发放公司贷款、商业按揭贷款、提供担保贷款以及向销售和交易客户提供融资。其他活动包括投资和研究。

 

财富管理为个人投资者、中小型企业和机构提供全面的金融服务和解决方案，包括经纪和投资咨询服务；金融和财富规划服务；年金和保险产品；基于证券的贷款、住宅房地产贷款和其他贷款产品；银行和退休计划服务。

投资管理提供广泛的投资策略和产品，跨越地域、资产类别以及公开和私人市场，通过机构和中介渠道面向不同的客户群体。战略和产品包括股票、固定收益、流动性和替代/其他产品。机构客户包括固定收益/固定缴款计划、基金会、捐赠基金、政府实体、主权财富基金、保险公司、第三方基金赞助商和公司。个人客户通过中介服务，包括关联和非关联分销商。

过去的经营成果受到竞争、风险因素、立法、法律和监管发展以及其他因素的重大影响，今后可能继续受到这些因素的影响。这些因素也可能对我们实现战略目标的能力产生不利影响。此外，本文中对我们业务结果的讨论可能包含前瞻性陈述。这些陈述反映了管理层的信念和期望，会受到风险和不确定因素的影响，这些风险和不确定因素可能会导致实际结果大相径庭。有关可能影响我们未来结果的风险和不确定因素的讨论，请参阅2018年表格10-K，以及“流动性和资本资源--监管要求“在这里。

	1	2019年9月表格10-Q

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目录表
管理层的讨论与分析

执行摘要

财务业绩概览

合并结果

净收入

(百万美元)

适用于摩根士丹利的净收入

(百万美元)

 

 

普通股每股收益¹ 

          

1.	有关基本和稀释每股收益的计算，请参阅 注15到财务报表。

•	我们报告的净收入， 100.32亿美元 在截至本季度， 2019年9月30日（"当前季度"或"3Q 2019”），相比之下， 98.72亿美元在截至本季度， 2018年9月30日（“上一年季度”或“3Q 2018"）.本季度，摩根士丹利的净利润为 21.73亿美元，或$1.27每股摊薄普通股，相比之下， 21.12亿美元或$1.17每股摊薄普通股，在上一季度。

•	我们报告的净收入， 305.62亿美元在九个月结束 2019年9月30日（“本年度”，或“2019年年初至今”），相比 315.59亿美元在期间已结束 2018年9月30日（“上一年期间”或“2018年年初至今”）。本年度，摩根士丹利适用的净利润为 68.03亿美元，或$3.89每股摊薄普通股，相比之下， 72.17亿美元或$3.92上一年期间每股稀释普通股。

2019年9月表格10-Q	2

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目录表
管理层的讨论与分析

非利息支出¹ 

(百万美元)

1.	图表中线条上的百分比表示薪酬和福利支出以及非薪酬支出占非利息支出总额的比例。

 

•	补偿和福利支出 44.27亿美元在本季度和136.09亿美元在本年度期间增加3%从…43.1亿美元在上一年的季度，并有所下降2%从…138.45亿美元在上一年期间。在本季度，增加的主要原因是可自由支配的奖励薪酬和薪金增加，但部分被某些递延薪酬计划所涉及的投资的公允价值减少所抵消。在本年度期间，减少的主要原因是可自由支配的奖励薪酬减少以及某些与收购有关的雇员留用贷款的减记，但这部分被较高的薪金、某些递延补偿计划所涉及的投资的公允价值增加以及与附带权益相关的递延补偿增加所抵消。

•	的非补偿费用28.95亿美元在本季度和83.85亿美元在本年度期间增加7%从…27.11亿美元在上一年季度，并增加了1%从…83.34亿美元在上一年期间。当前季度的增长主要是由于诉讼成本、与销量相关的费用和对技术的投资增加，但部分被专业服务费用的减少所抵消。在本年度期间，专业服务费用的减少部分抵消了对技术的投资。

 

所得税

本季度包括间歇性净离散税收优惠8900万美元主要与提交2018年联邦纳税申报单以及由于有关多司法管辖区税务审查的新信息而重新计量准备金和相关利息有关。本年度期间和上一年期间包括以下间歇性的离散税收优惠净额1.9亿美元和92百万美元, 主要与因有关多司法管辖区税务审查及其他事项的新资料而重新计量准备金及相关利息有关。有关更多信息，请参阅“补充财务资料及披露-所得税事宜“在这里。

	3	2019年9月表格10-Q

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目录表
管理层的讨论与分析

选定的财务信息和其他统计数据

	截至9月30日的三个月，						截至9月30日的9个月，
百万美元	2019			2018			2019			2018
适用于以下项目的净收入 摩根士丹利	$	2,173		$	2,112		$	6,803		$	7,217
优先股股息和其他	113			93			376			356
收益适用于 摩根士丹利普通股股东	$	2,060		$	2,019		$	6,427		$	6,861
费用效率比1	73.0		%	71.1		%	72.0		%	70.3		%
罗2	11.2		%	11.5		%	11.8		%	13.1		%
RoTCE2	12.9		%	13.2		%	13.5		%	15.1		%

除每股和员工数据外，	在… 9月30日， 2019			在… 十二月三十一日， 2018
GLR3	$	226,923		$	249,735
贷款4	$	125,522		$	115,579
总资产	$	902,604		$	853,531
存款	$	180,738		$	187,820
借款	$	193,659		$	189,662
已发行普通股	1,624			1,700
普通股股东权益	$	73,862		$	71,726
有形普通股股东权益2	$	64,512		$	62,879
普通股每股账面价值5	$	45.49		$	42.20
每股普通股有形账面价值2, 5	$	39.73		$	36.99
全球员工	60,532			60,348

	在… 9月30日， 2019		在… 十二月三十一日， 2018
资本比率6
普通股一级资本	16.3	%	16.9	%
一级资本	18.5	%	19.2	%
总资本	20.9	%	21.8	%
第1级杠杆	8.2	%	8.4	%
单反	6.3	%	6.5	%

1.	支出效率比率表示总的非利息支出占净收入的百分比。

2.	非GAAP指标。见"精选非GAAP财务信息“在这里。

3.	有关《创业板上市规则》的讨论，请参阅"流动性和资本资源—流动性风险管理框架—全球流动性储备“在这里。

4.	金额包括持作投资之贷款（扣除拨备）及持作出售之贷款，但不包括按公允价值列账之贷款，该等贷款计入资产负债表之交易资产（见 注7(见财务报表)。

5.	普通股每股账面价值和每股普通股有形账面价值分别等于普通股股东权益和有形普通股股东权益除以已发行普通股。

6.	在…2019年9月30日和2018年12月31日，我们基于风险的资本比率基于标准化方法规则。有关我们资本比率的讨论，请参阅“流动性和资本资源--监管要求“在这里。

 

业务细分结果

按细分市场划分的净收入¹ 

(百万美元)

2019年9月表格10-Q	4

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目录表
管理层的讨论与分析

适用于摩根士丹利的按分段计算的净收入¹ 

(百万美元)

   

 

1.	图表中线条上的百分比代表每个业务部门对适用财务类别总额的贡献，由于部门间的剔除，可能不会达到100%。看见注18请参阅财务报表以了解分部间对销的详细信息。

 

•	机构证券净收入 50.23亿美元本季度增加 2%主要是上一季度 反映了固定收益销售和交易收入的增加，部分被其他收入的减少所抵消。净营收为 153.32亿美元本年度减少 8%与上一年相比， 主要反映股权销售和交易以及投资银行业务收入下降。

•	财富管理净收入 43.58亿美元在本季度和131.55亿美元 与上一年同期相比，本年度相对没有变化。

•	投资管理部门净收入 7.64亿美元在本季度和24.07亿美元本期各有所增加 17%来自前一年期间的。 本季度业绩主要反映了投资和资产管理收入的增加。本年度业绩增长主要是由于投资收入增加。

按地区划分的净收入^{1, 2} 

(百万美元)

1.	有关如何确定净收入的地域细分的讨论，请参见 注18到财务报表。

2.	图表中线条上的百分比表示每个地区在总数中所占的比例。

	5	2019年9月表格10-Q

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目录表
管理层的讨论与分析

精选非GAAP财务信息

我们使用美国公认会计原则编制财务报表。我们可能会不时在本文件中或在收益发布、收益和其他电话会议、财务陈述、授权代理声明等过程中披露某些“非GAAP财务指标”。“非GAAP财务指标”不包括或包括根据美国GAAP计算和列报的最直接可比指标的金额。我们认为，我们披露的非GAAP财务指标对我们、分析师、投资者和其他利益相关者有用，可以为我们的财务状况、经营业绩或资本充足率提供进一步的透明度或替代评估方式。

这些措施不符合或替代美国公认会计原则，可能与其他公司使用的非公认会计原则财务措施不同或不一致。每当我们提及非公认会计原则财务指标时，我们通常也会定义它或呈现根据美国公认会计原则计算和呈现的最直接可比财务指标，以及美国公认会计原则财务指标和非公认会计原则财务指标之间的差异对账。

本文件中提出的主要非公认会计准则财务指标如下表所示。

从美国GAAP到非GAAP合并财务指标的对账

	截至三个月 9月30日，						九个月结束 9月30日，
以百万美元为单位，每股数据除外	2019			2018			2019			2018
适用于摩根士丹利的净收入	$	2,173		$	2,112		$	6,803		$	7,217
调整的影响	(89		)	(4		)	(190		)	(92		)
摩根士丹利适用的调整后净收入—非公认会计原则1	$	2,084		$	2,108		$	6,613		$	7,125
稀释后普通股每股收益	$	1.27		$	1.17		$	3.89		$	3.92
调整的影响	(0.06		)	—			(0.12		)	(0.05		)
调整后每股稀释后普通股收益-非公认会计准则1	$	1.21		$	1.17		$	3.77		$	3.87
有效所得税率	18.2		%	24.4		%	19.1		%	21.9		%
调整的影响	3.2		%	0.2		%	2.2		%	0.9		%
调整后的有效所得税税率--非公认会计准则1	21.4		%	24.6		%	21.3		%	22.8		%

 

百万美元	在… 9月30日， 2019			在… 十二月三十一日， 2018
有形权益 美国公认会计原则
摩根士丹利股东权益	$	82,382		$	80,246
减：商誉及无形资产净额	(9,350		)	(8,847		)
真实摩根士丹利股东权益-非GAAP	$	73,032		$	71,399
美国公认会计原则
普通股股东权益	$	73,862		$	71,726
减：商誉及无形资产净额	(9,350		)	(8,847		)
普通股股东权益—非公认会计原则	$	64,512		$	62,879

合并的非公认会计准则财务指标

	每月平均余额
	截至9月30日的三个月，						截至9月30日的9个月，
百万美元	2019			2018			2019			2018
有形权益
摩根士丹利股东权益	$	81,912		$	78,760		$	81,028		$	78,165
减：商誉及无形资产净额	(9,389		)	(8,970		)	(9,097		)	(9,020		)
有形摩根士丹利股东权益	$	72,523		$	69,790		$	71,931		$	69,145
普通股股东权益	$	73,392		$	70,240		$	72,508		$	69,645
减：商誉及无形资产净额	(9,389		)	(8,970		)	(9,097		)	(9,020		)
有形普通股股东权益	$	64,003		$	61,270		$	63,411		$	60,625

	截至三个月 9月30日，						九个月结束 9月30日，
数十亿美元	2019			2018			2019			2018
平均普通股权益
未调整	$	73.4		$	70.2		$	72.5		$	69.6
调整后的1	73.4			70.2			72.4			69.6
罗2
未调整	11.2		%	11.5		%	11.8		%	13.1		%
调整后的1, 3	10.7		%	11.5		%	11.5		%	13.0		%
平均有形普通股权益
未调整	$	64.0		$	61.3		$	63.4		$	60.6
调整后的1	64.0			61.3			63.3			60.6
RoTCE2
未调整	12.9		%	13.2		%	13.5		%	15.1		%
调整后的1, 3	12.3		%	13.2		%	13.1		%	14.9		%

2019年9月表格10-Q	6

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目录表
管理层的讨论与分析

按业务部门划分的非GAAP财务指标

	截至三个月 9月30日，						九个月结束 9月30日，
数十亿美元	2019			2018			2019			2018
税前利润4
机构证券	26		%	32		%	28		%	33		%
财富管理	28		%	27		%	28		%	27		%
投资管理	22		%	16		%	22		%	19		%
已整合	27		%	29		%	28		%	30		%
平均普通股权益5
机构证券	$	40.4		$	40.8		$	40.4		$	40.8
财富管理	18.2			16.8			18.2			16.8
投资管理	2.5			2.6			2.5			2.6
母公司	12.3			10.0			11.4			9.4
合并平均普通股权益	$	73.4		$	70.2		$	72.5		$	69.6
平均有形普通股权益5
机构证券	$	39.9		$	40.1		$	39.9		$	40.1
财富管理	10.2			9.2			10.2			9.2
投资管理	1.5			1.7			1.5			1.7
母公司	12.4			10.3			11.8			9.6
合并平均有形普通股权益	$	64.0		$	61.3		$	63.4		$	60.6
罗2, 6
机构证券	9.8		%	10.3		%	10.8		%	12.8		%
财富管理	20.6		%	21.3		%	20.2		%	20.9		%
投资管理	22.1		%	12.0		%	21.5		%	15.7		%
已整合	11.2		%	11.5		%	11.8		%	13.1		%
RoTCE2, 6
机构证券	9.9		%	10.4		%	10.9		%	13.0		%
财富管理	36.9		%	38.9		%	36.2		%	38.1		%
投资管理	35.6		%	18.8		%	34.7		%	24.5		%
已整合	12.9		%	13.2		%	13.5		%	15.1		%

 

1.	调整后的金额不包括间歇性的净离散税收拨备（福利），包括经常性的税收拨备。与员工股份奖励转换相关的拨备或（福利）预计每年都会发生，并被视为经常性离散税种。有关净离散税收拨备（福利）的更多信息，请参阅“补充财务资料及披露-所得税事宜“在这里。

2.	净资产收益率和净资产收益率分别以平均普通股权益和平均有形普通股权益的百分比表示适用于摩根士丹利较少优先股息的年化净收益。当不包括间歇性净离散税准备(福利)时，分子和平均分母都会被调整。

3.	下节所述用于厘定“ROE及ROTCE目标”的计算方法为本表所示的经调整ROE及经调整ROTCE金额。

4.	除税前溢利指来自持续经营业务之除所得税前收入占净收入之百分比。

5.	每个业务部门的平均普通股权益和平均有形普通股权益是使用我们的所需资本框架确定的(见“流动性和资本资源—监管建议—根据所需资本框架分配平均普通股"此处）。

6.	按分部计算的ROE及ROTCE分别采用摩根士丹利按分部适用的净收入减分配至各分部的优先股息占平均普通股权益及平均有形普通股权益的百分比计算。

 

股本回报率和有形普通股目标

我们的ROE目标为10%至13%，ROTCE目标为11.5%至14.5%。

我们的ROE和ROTCE目标是前瞻性陈述，可能会受到许多因素的重大影响，这些因素包括但不限于：宏观经济和市场状况；立法和监管发展；行业交易量和投资银行量；股票市场水平；利率环境；过高的法律费用或罚款以及保持较低费用水平的能力；以及资本水平。有关我们的净资产收益率和净资产收益率目标以及相关假设的更多信息，请参见“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-执行摘要-股本回报率和有形普通股目标"在 2018年表格10-K.

业务细分

我们几乎所有的运营收入和运营费用都直接归因于我们的业务部门。某些收入和支出已分配给每个业务部门，一般按其各自的净收入、非利息支出或其他相关措施按比例分配。

有关我们业务部门的组成部分、净收入、薪酬费用和所得税的概述，请参阅“管理层对财务状况和经营业绩的讨论与分析--业务细分"在 2018年表格10-K.

就机构证券销售和交易活动而言，大宗商品产品和其他还包括代表客户管理衍生品对手信用风险的交易收入，以及集中管理固定收益衍生品对手风险的结果。

	7	2019年9月表格10-Q

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目录表
管理层的讨论与分析

机构证券

损益表信息

	截至三个月 9月30日，
百万美元	2019			2018			%的变化
收入
投资银行业务	$	1,535		$	1,459		5	%
交易	2,533			2,573			(2	)%
投资	(18		)	96			(119	)%
佣金及费用	643			589			9	%
资产管理	100			112			(11	)%
其他	51			244			(79	)%
非利息收入总额	4,844			5,073			(5	)%
利息收入	3,112			2,425			28	%
利息支出	2,933			2,569			14	%
净利息	179			(144		)	不适用
净收入	5,023			4,929			2	%
薪酬和福利	1,768			1,626			9	%
非补偿费用	1,948			1,747			12	%
非利息支出总额	3,716			3,373			10	%
所得税前持续经营所得	1,307			1,556			(16	)%
所得税拨备	189			397			(52	)%
持续经营收入	1,118			1,159			(4	)%
非持续经营所得(亏损)，扣除所得税后的净额	—			(3		)	100	%
净收入	1,118			1,156			(3	)%
适用于非控股权益的净收益	45			36			25	%
适用于摩根士丹利的净收入	$	1,073		$	1,120		(4	)%

 

 

	九个月结束 9月30日，
百万美元	2019			2018			%的变化
收入
投资银行业务	$	4,158		$	4,671		(11	)%
交易	8,221			9,344			(12	)%
投资	257			234			10	%
佣金及费用	1,889			2,007			(6	)%
资产管理	310			324			(4	)%
其他	416			548			(24	)%
非利息收入总额	15,251			17,128			(11	)%
利息收入	9,457			6,424			47	%
利息支出	9,376			6,809			38	%
净利息	81			(385		)	121	%
净收入	15,332			16,743			(8	)%
薪酬和福利	5,376			5,779			(7	)%
非补偿费用	5,591			5,484			2	%
非利息支出总额	10,967			11,263			(3	)%
所得税前持续经营所得	4,365			5,480			(20	)%
所得税拨备	703			1,169			(40	)%
持续经营收入	3,662			4,311			(15	)%
非持续经营所得(亏损)，扣除所得税后的净额	—			(7		)	100	%
净收入	3,662			4,304			(15	)%
适用于非控股权益的净收益	97			100			(3	)%
适用于摩根士丹利的净收入	$	3,565		$	4,204		(15	)%

2019年9月表格10-Q	8

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目录表
管理层的讨论与分析

投资银行业务

投资银行业务收入

	截至三个月 9月30日，
百万美元	2019			2018			更改百分比
咨询	$	550		$	510		8	%
承销：
**股权投资	401			441			(9	)%
**固定收益	584			508			15	%
总承保金额	985			949			4	%
总投资银行业务	$	1,535		$	1,459		5	%

	九个月结束 9月30日，
百万美元	2019			2018			更改百分比
咨询	$	1,462		$	1,702		(14	)%
承销：
**股权投资	1,286			1,403			(8	)%
**固定收益	1,410			1,566			(10	)%
总承保金额	2,696			2,969			(9	)%
总投资银行业务	$	4,158		$	4,671		(11	)%

投资银行业务

	截至三个月 9月30日，						九个月结束 9月30日，
10亿美元	2019			2018			2019			2018
完成的并购1	$	214		$	170		$	580		$	674
股票和股票相关产品2, 3	17			15			47			52
固定收益产品2, 4	78			68			196			193

资料来源：Refinitiv（原汤森路透社金融与风险），截至2019年10月1日的数据。交易量可能并不代表特定时期的净收入。此外，由于随后的提款、价值变化或某些交易的时间变化，前期的交易量可能与之前报告的金额有所不同。

1.	包括1亿美元或以上的交易。基于交易中每个顾问的全部信贷。

2.	基于单一图书管理人员的全额信贷和联合图书管理人员的平等信贷。

3.	包括规则144 A发行和注册公开发行普通股，可转换证券和配股。

4.	包括规则144 A和公开注册发行，不可转换优先股，抵押贷款支持和资产支持证券，以及应税市政债务。不包括杠杆贷款和自我主导发行。

 

投资银行业务收入 15.35亿美元本季度 增额 5%与去年同期相比，反映出我们的承销和咨询业务的业绩都有所提高。投资银行业务收入为41.58亿美元本年度减少 11%与去年同期相比，反映出我们的承销业务和咨询业务的业绩都有所下降。

 

•	咨询收入 增额本季度主要反映完成的并购活动数量增加，但部分被较低费用变现的影响所抵消。在本年度期间，收入下降的主要原因是完成的并购活动数量减少。

•	股票承销收入在本季度下降，主要反映了首次公开发行和后续发行的收入下降，但部分被可转换发行的增加所抵消。于本年度期间，整体交易量较低，收入减少主要来自首次公开招股及可换股发行，但部分被二级大宗股票交易增加所抵销。

•	固定收益承销收入 增额本季度的主要原因是总交易量增加，非投资级债券和投资级贷款发行费用的收入增加。在本年度期间，固定收益承销收入减少，主要是非投资级贷款发行费用，反映贷款市场规模较低。

请参见此处的“投资银行业务”。

 

销售和交易净收入

按损益表项目

	截至三个月 9月30日，
美元(2.5亿美元)	2019			2018			%的变化
交易	$	2,533		$	2,573		(2	)%
佣金及费用	643			589			9	%
资产管理	100			112			(11	)%
净利息	179			(144		)	不适用
总计	$	3,455		$	3,130		10	%

	九个月结束 9月30日，
美元(2.5亿美元)	2019			2018			%的变化
交易	$	8,221		$	9,344		(12	)%
佣金及费用	1,889			2,007			(6	)%
资产管理	310			324			(4	)%
净利息	81			(385		)	121	%
总计	$	10,501		$	11,290		(7	)%

	9	2019年9月表格10-Q

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目录表
管理层的讨论与分析

按业务

	截至三个月 9月30日，
美元(2.5亿美元)	2019			2018			%的变化
权益	$	1,991		$	2,019		(1	)%
固定收益	1,430			1,179			21	%
其他	34			(68		)	150	%
总计	$	3,455		$	3,130		10	%

	九个月结束 9月30日，
美元(2.5亿美元)	2019			2018			%的变化
权益	$	6,136		$	7,047		(13	)%
固定收益	4,273			4,441			(4	)%
其他	92			(198		)	146	%
总计	$	10,501		$	11,290		(7	)%

销售及交易收入—权益及固定收益

	截至三个月 2019年9月30日
							网络
美元(2.5亿美元)	交易			费用1			利息2			总计
融资	$	1,049		$	88		$	(90	)	$	1,047
执行服务	446			564			(66		)	944
总股本	$	1,495		$	652		$	(156	)	$	1,991
固定收益总额	$	1,329		$	90		$	11		$	1,430

	截至三个月 2018年9月30日
							网络
美元(2.5亿美元)	交易			费用1			利息2			总计
融资	$	1,097		$	99		$	(141	)	$	1,055
执行服务	554			524			(114		)	964
总股本	$	1,651		$	623		$	(255	)	$	2,019
固定收益总额	$	1,189		$	78		$	(88	)	$	1,179

	九个月结束 2019年9月30日
							网络
美元(2.5亿美元)	交易			费用1			利息2			总计
融资	$	3,249		$	280		$	(500	)	$	3,029
执行服务	1,597			1,671			(161		)	3,107
总股本	$	4,846		$	1,951		$	(661	)	$	6,136
固定收益总额	$	4,200		$	249		$	(176	)	$	4,273

	九个月结束 2018年9月30日
							网络
美元(2.5亿美元)	交易			费用1			利息2			总计
融资	$	3,704		$	295		$	(479	)	$	3,520
执行服务	2,006			1,793			(272		)	3,527
总股本	$	5,710		$	2,088		$	(751	)	$	7,047
固定收益总额	$	4,203		$	244		$	(6	)	$	4,441

1.	包括佣金和手续费以及资产管理收入。

2.	包括资金成本，根据资金使用情况分配给企业。

 

正如在“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析-业务部门-按部门划分的净收入"在 2018年表格10-K，我们根据其总净收入来管理每项销售和贸易业务。我们在讨论不同时期差异的关键驱动因素的结果时提供定性评论，因为各种市场动态的量化影响通常无法分解。

有关总交易收入的更多信息，请参阅表“按产品类型划分的交易收入“在注18到财务报表。

本季度销售和交易净收入

权益

股权销售和交易收入净额19.91亿美元与上一年季度相比，本季度基本保持不变。

•	由于交易收入的下降被净利息收入的增加所抵消，融资与上年同期持平。

•	执行服务与上年同期相比相对持平，反映出衍生品交易收入下降，原因是库存管理不那么有利，但客户活动增加部分抵消了这一影响。更高的佣金和手续费是由客户在现金股票产品中活动增加推动的。

固定收益

固定收益净收入为14.3亿美元在本季度是21%这主要是由于信贷产品和大宗商品产品及其他产品的业绩较高，但部分被全球宏观产品业绩的下降所抵消。

 

•	外汇产品的全球宏观产品收入减少，但部分被利率产品的增加所抵消。交易收入整体较低，反映利率下降和外汇波动导致的不利库存管理，但部分被客户活动水平上升(包括结构性交易)所抵消。

•	信贷产品由于库存管理的改善和客户活动的增加，交易收入主要增加在证券化和公司信贷产品上。

•	大宗商品、产品和其他交易收入的增长主要归因于交易对手风险管理的收益。

2019年9月表格10-Q	10

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目录表
管理层的讨论与分析

固定收益净利息与上年同期相比有所增加，主要反映了资金结构的变化。

其他

 

•	的其他销售和交易收入3400万美元本季度比上年同期有所增加，反映了资金组合的变化、与公司某些借款相关的经济对冲收益增加以及与公司贷款相关的对冲亏损减少。某些递延薪酬计划所涉及的投资的公允价值减少，部分抵消了这些增长。

本年度销售和交易净收入

权益

股权销售和交易收入净额61.36亿美元在本年度期间减少 13%与去年同期相比，反映出我们的融资和执行服务业务的业绩都有所下降。

 

•	融资额较上年同期减少，主要原因是平均客户结余减少及已实现利差减少，这主要反映在交易收入减少。

•	执行服务比上一年同期减少，反映出由于衍生产品的库存管理不太有利，交易收入下降。此外，由于现金股票产品的客户活动减少，佣金和手续费减少。

固定收益

固定收益净收入为42.73亿美元在本年度期间有4%低于上年同期，主要是由于全球宏观产品的业绩下降，但信贷产品的业绩上升抵消了这一影响。

 

•	全球宏观产品外汇和利率产品的交易收入都下降了，这是由于利率下降和外汇波动导致的不利的库存管理，但部分被客户活动的增加所抵消。

•	信贷产品交易收入主要来自公司信贷和证券化产品，这主要是由于库存管理的改善和客户活动的增加。

•	大宗商品产品和其他交易收入相对保持不变，因为交易对手风险管理的收益被大宗商品产品内结构性交易的客户活动减少所抵消。

 

固定收益净利息较上年同期下降，主要反映了资金组合的变化和证券化产品的净息差下降。

其他

 

•	的其他销售和交易收入92百万美元由于资金组合和资产负债表构成的变化以及涉及某些递延补偿计划的投资的公允价值增加，本年度期间的成本较上年同期有所增加，但与公司贷款相关的对冲亏损增加部分抵消了这一增长。

投资、其他收入、非利息费用和所得税项目

投资

 

•	净投资损失1800万美元由于某些投资公司首次公开发行股票后剩余持有量按市价计算出现亏损，而上一季度的净投资收益为9,600万美元，因此本季度的净投资收益有所增加。本年度期间的净投资收益为2.57亿美元与上一年同期相比有所增加，主要是由于本年度期间与投资的公开发行相关的已实现收益。

其他收入

 

•	的其他收入5100万美元这主要是由于持有待售贷款按市价计价的损失以及贷款损失准备金的增加。的其他收入4.16亿美元本年度期间比上年期间有所减少，主要原因是贷款损失准备金比上年期间有所增加，其中包括收回以前注销的一笔贷款。此外，某些权益法投资的较低结果被本年度持有待售贷款按市值计价的较高收益部分抵消。

非利息支出

非利息支出 37.16亿美元在本季度增额与上一年季度相比，反映出9% 增加补偿和福利费用和a 12% 增加在非补偿费用中。的非利息支出10.967亿美元在本年度期间减少与上一年同期相比，反映出7% 减少量补偿和福利费用和a 2% 增加在非补偿费用中。

 

•	薪酬和福利支出在本季度增加，主要是由于收入增加和工资增加导致酌情激励薪酬增加，但被公允价值减少部分抵消

	11	2019年9月表格10-Q

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目录表
管理层的讨论与分析

涉及某些递延补偿计划的投资。薪酬和福利支出在本年度期间减少，主要原因是收入减少导致可自由支配的奖励薪酬减少，但工资增加和某些递延薪酬计划所涉及的投资公允价值增加部分抵消了这一减少。

•	本季度非补偿支出增加的主要原因是诉讼成本、与数量相关的支出和对技术的投资增加。在本年度期间，非补偿费用增加的主要原因是对技术的投资。

所得税税目

本季度和本年度期间包括以下间歇性净离散税收优惠6700万美元和1.68亿美元，分别。上一年期间包括间歇性净离散税收优惠 88百万美元.有关更多信息，请参阅“补充财务资料及披露-所得税事宜“在这里。

2019年9月表格10-Q	12

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目录表
管理层的讨论与分析

财富管理

损益表信息

	截至三个月 9月30日，
美元(2.5亿美元)	2019			2018			%的变化
收入
投资银行	$	118		$	129		(9	)%
交易	61			160			(62	)%
佣金及费用	416			409			2	%
资产管理	2,639			2,573			3	%
其他	81			58			40	%
非利息收入总额	3,315			3,329			―%
利息收入	1,378			1,412			(2	)%
利息支出	335			342			(2	)%
净利息	1,043			1,070			(3	)%
净收入	4,358			4,399			(1	)%
薪酬和福利	2,340			2,415			(3	)%
非赔偿费用	780			790			(1	)%
非利息支出总额	3,120			3,205			(3	)%
持续经营的收入 所得税前业务	$	1,238		$	1,194		4	%
所得税拨备	276			281			(2	)%
摩根士丹利的净收入	$	962		$	913		5	%

	九个月结束 9月30日，
美元(2.5亿美元)	2019			2018			%的变化
收入
投资银行业务	$	365		$	383		(5	)%
交易	525			404			30	%
投资	1			3			(67	)%
佣金及费用	1,250			1,349			(7	)%
资产管理	7,544			7,582			(1	)%
其他	281			195			44	%
非利息收入总额	9,966			9,916			1	%
利息收入	4,139			4,012			3	%
利息支出	950			830			14	%
净利息	3,189			3,182			―%
净收入	13,155			13,098			―%
薪酬和福利	7,184			7,221			(1	)%
非补偿费用	2,302			2,366			(3	)%
非利息支出总额	9,486			9,587			(1	)%
持续经营的收入 所得税前业务	$	3,669		$	3,511		5	%
所得税拨备	830			808			3	%
摩根士丹利的净收入	$	2,839		$	2,703		5	%

 

金融信息和统计数据

  

	在… 9月30日， 2019			在… 十二月三十一日， 2018
数十亿美元，员工数据除外
客户资产	$	2,565		$	2,303
收费客户资产1	$	1,186		$	1,046
收费客户资产占客户资产总额的百分比	46		%	45		%
客户负债2	$	86		$	83
投资证券组合	$	69.8		$	68.6
贷款和贷款承诺	$	88.3		$	82.9
财富管理代表	15,553			15,694

	截至三个月 9月30日，
	2019			2018
每名代表：
年收入（千美元）3	$	1,118		$	1,125
客户资产（百万美元）4	$	165		$	159
收费资产流量（10亿美元）5	$	15.5		$	16.2

	九个月结束 9月30日，
	2019			2018
每名代表：
年收入（千美元）3	$	1,121		$	1,114
客户资产（百万美元）4	$	165		$	159
收费资产流量（10亿美元）5	$	40.1		$	49.7

 

1.	以收费为基础的客户资产指客户账户中的资产数额，而服务费则根据该等资产计算。

2.	客户负债包括以证券为基础和定制的贷款、住宅房地产贷款和保证金贷款。

3.	每位代表的收入等于Wealth Management的年化净收入除以代表的平均人数。

4.	每位代表的客户资产等于期末总客户资产除以期末代表人数。

5.	有关基于费用的资产流中包含的流入和流出的描述，请参阅2018年10-K表格中的“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-业务部门-财富管理-基于费用的客户资产”。不包括与机构现金管理相关的活动。

	13	2019年9月表格10-Q

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目录表
管理层的讨论与分析

交易性收入

	截至三个月 9月30日，
美元(2.5亿美元)	2019			2018			%的变化
投资银行业务	$	118		$	129		(9	)%
交易	61			160			(62	)%
佣金及费用	416			409			2	%
总计	$	595		$	698		(15	)%
交易收入占净收入的百分比	14		%	16		%

	九个月结束 9月30日，
美元(2.5亿美元)	2019			2018			%的变化
投资银行业务	$	365		$	383		(5	)%
交易	525			404			30	%
佣金及费用	1,250			1,349			(7	)%
总计	$	2,140		$	2,136		不适用
交易收入占净收入的百分比	16		%	16		%

净收入

交易性收入

2005年的间接收入 5.95亿美元本季度 减少 15%与上一季度相比，主要是由于交易收入下降。2005年的间接收入 21.4亿美元在本年度期间相对不变由于较高的交易收入，被较低的佣金和手续费抵消。

 

•	本年度投资银行业务收入下降，结构性产品发行收入减少，部分被封闭式基金发行收入增加所抵消。

•	交易收入 减少本季度的主要原因是与某些员工递延补偿计划相关的投资相关的亏损。在本年度期间，交易收入增额主要是由于这些投资的收益较高。

•	本季度的佣金和手续费相对保持不变。在本年度期间，佣金和费用减少这主要是由于客户在股票方面的活动组合发生了变化。

资产管理

的资产管理收入26.39亿美元本季度 增额 3%与上一年季度相比，主要是由于市场升值和正净流量导致本季度初基于费用的资产水平较高，但主要是由于基于费用的客户资产组合的变化和共同基金分销费用的下降，平均费率的下降部分抵消了这一影响。

 

的资产管理收入75.44亿美元本年度减少 1%与上一年同期相比，主要是由于平均费率较低，这主要是由于收费客户资产组合的变化和共同基金分销费较低导致的，部分被正净流量的影响所抵消。

请参阅“基于费用的客户端资产—前滚“在这里。

其他

其他收入美元8100万本季度和美元2.81亿在本年度期间增加40%和44%分别与上一年同期相比，主要是由于可供出售证券投资组合的已实现收益较高。

 

净利息

的净利息10.43亿美元由于我们的资金结构变化，本季度的收入有所下降，但部分被投资证券和贷款余额增加和利率上升所抵消。

的净利息31.89亿美元本年度略高于上年同期。投资证券和贷款利率上升和余额增加的影响被我们资金结构的变化和与抵押贷款支持证券相关的预付款摊销费用增加部分抵消。

此外，截至2019年1月1日，我们集中了某些内部国库活动，与上年同期相比，部分抵消了利息收入和利息支出。这种影响预计将在未来几个时期继续下去。在本季度或本年度期间，对净利息收入的影响不大，预计2019年全年也不会。

非利息支出

非利息支出 31.2亿美元本季度 减少这主要是由于薪酬和福利支出造成的。的非利息支出94.86亿美元在本年度期间减少这主要是由于非补偿费用造成的。

 

•	薪酬及福利开支 减少由于涉及某些递延薪酬计划的投资的公允价值下降，以及某些与收购相关的员工留任贷款的减少，部分抵消了本季度收入组合导致的更高的工资和向财富管理代表支付的公式化支出。薪酬福利开支减少在本年度期间，反映出某些与收购相关的员工留任贷款的滚动以及对财富的较低公式支付

2019年9月表格10-Q	14

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目录表
管理层的讨论与分析

管理层代表受到收入组合的推动，但部分被较高的工资和某些递延薪酬计划所涉及的投资公允价值的增加所抵消。

•	非赔偿费用 减少主要是由于专业服务费用较低。此外，本年度，由于存款保险费用下降，非赔偿费用下降。

基于收费的客户资产

前滚

数十亿美元	在… 6月30日， 2019			流入			外流			市场 影响			在… 9月30日， 2019
单独管理1	$	296		$	15		$	(5	)	$	6		$	312
统一管理2	292			12			(10		)	1			295
顾问	149			7			(8		)	—			148
投资组合经理	400			19			(14		)	2			407
小计	$	1,137		$	53		$	(37	)	$	9		$	1,162
现金管理	22			4			(3		)	1			24
收费客户资产总额	$	1,159		$	57		$	(40	)	$	10		$	1,186

数十亿美元	在… 6月30日， 2018			流入			外流			市场 影响			在… 9月30日， 2018
单独管理1	$	267		$	14		$	(6	)	$	(3	)	$	272
统一管理2	279			12			(9		)	5			287
顾问	149			7			(8		)	5			153
投资组合经理	367			18			(12		)	13			386
小计	$	1,062		$	51		$	(35	)	$	20		$	1,098
现金管理	22			4			(4		)	—			22
收费客户资产总额	$	1,084		$	55		$	(39	)	$	20		$	1,120

数十亿美元	在… 十二月三十一日， 2018			流入			外流			市场 影响			在… 9月30日， 2019
单独管理1	$	279		$	38		$	(15	)	$	10		$	312
统一管理2	257			35			(30		)	33			295
顾问	137			20			(24		)	15			148
投资组合经理	353			54			(38		)	38			407
小计	$	1,026		$	147		$	(107	)	$	96		$	1,162
现金管理	20			12			(12		)	4			24
收费客户资产总额	$	1,046		$	159		$	(119	)	$	100		$	1,186

数十亿美元	在… 十二月三十一日， 2017			流入			外流			市场 影响			在… 9月30日， 2018
单独管理1	$	252		$	30		$	(15	)	$	5		$	272
统一管理2	271			36			(25		)	5			287
顾问	149			22			(22		)	4			153
投资组合经理	353			55			(31		)	9			386
小计	$	1,025		$	143		$	(93	)	$	23		$	1,098
现金管理	20			14			(12		)	—			22
收费客户资产总额	$	1,045		$	157		$	(105	)	$	23		$	1,120

 

平均收费标准³ 

	截至三个月 9月30日，				九个月结束 9月30日，
费率(Bps)	2019		2018		2019		2018
单独管理	15		15		15		16
统一管理2	99		98		100		99
顾问	86		84		87		84
投资组合经理	96		95		95		95
小计	74		75		74		76
现金管理	6		6		6		6
收费客户资产总额	73		74		73		74

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  

1.	包括非托管账户价值，反映了由于第三方托管人报告资产价值的滞后导致的上一季度末余额。

2.	包括共同基金咨询账户。之前的时期已被重新铸造以符合当前的演示方式。

3.	平均费率的计算在本年度期间发生了变化，以与相关费用收入的确认更加一致。由于不重要性，前期利率没有改变。

有关前面各表中基于收费的客户端资产和前滚项目的说明，请参见管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析—业务部门—财富管理—基于费用的客户资产“在2018年10-K表格中。

	15	2019年9月表格10-Q

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目录表
管理层的讨论与分析

投资管理

损益表信息

	截至三个月 9月30日，
百万美元	2019			2018			%的变化
收入
投资银行业务	$	—		$	—		―%
交易	2			2			―%
投资	105			40			163	%
佣金及费用	1			—			不适用
资产管理	664			604			10	%
其他	—			(3		)	100	%
非利息收入总额	772			643			20	%
利息收入	4			19			(79	)%
利息支出	12			9			33	%
净利息	(8		)	10			(180	)%
净收入	764			653			17	%
薪酬和福利	319			269			19	%
非赔偿费用	280			282			(1	)%
非利息支出总额	599			551			9	%
所得税前持续经营所得	$	165		$	102		62	%
所得税拨备	27			18			50	%
持续经营收入	138			84			64	%
非持续经营所得(亏损)，扣除所得税后的净额	—			2			(100	)%
净收入	138			86			60	%
适用于非控股权益的净收入	—			6			(100	)%
摩根士丹利的净收入	$	138		$	80		73	%

 

	九个月结束 9月30日，
百万美元	2019			2018			%的变化
收入
投资银行业务	$	(1	)	$	—		不适用
交易	(2		)	23			(109	)%
投资	543			172			不适用
佣金及费用	1			—			不适用
资产管理	1,893			1,840			3	%
其他	(6		)	10			(160	)%
非利息收入总额	2,428			2,045			19	%
利息收入	14			37			(62	)%
利息支出	35			20			75	%
净利息	(21		)	17			不适用
净收入	2,407			2,062			17	%
薪酬和福利	1,049			845			24	%
非补偿费用	820			827			(1	)%
非利息支出总额	1,869			1,672			12	%
所得税前持续经营所得	$	538		$	390		38	%
所得税拨备	104			73			42	%
持续经营收入	434			317			37	%
非持续经营所得(亏损)，扣除所得税后的净额	—			2			(100	)%
净收入	434			319			36	%
适用于非控股权益的净收入	32			8			不适用
摩根士丹利的净收入	$	402		$	311		29	%

净收入

投资

投资收益 1.05亿美元在本季度和5.43亿美元与本期相比 4000万美元和1.72亿美元，分别在上一年度期间。本季度的增长反映了亚洲私募股权和多经理私募股权基金的附带权益增加。本年度的增长反映了亚洲私募股权、基础设施和房地产基金的附带权益和投资收益的增加。

资产管理

的资产管理收入6.64亿美元在本季度和18.93亿美元在本年度期间增加10%和3%主要是由于平均AUM较高以及本季度与客户资产货币化相关的绩效费的确认。

见“管理或监管下的资产”。

2019年9月表格10-Q	16

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目录表
管理层的讨论与分析

非利息支出

非利息支出 5.99亿美元在本季度和18.69亿美元在本年度期间增额 9%和12%主要是由于薪酬和福利费用增加。

 

•	薪酬及福利开支 增额主要是由于与附带权益相关的递延报酬较高。

•	本季度和本年度的非薪酬费用与上一年度相比相对没有变化。

管理或监管下的资产

前滚

数十亿美元	在… 6月30日， 2019			流入			外流			市场 影响			其他			在… 9月30日， 2019
权益	$	128		$	10		$	(8	)	$	(4	)	$	—		$	126
固定收益	71			6			(4		)	2			(1		)	74
替代/其他	135			5			(4		)	2			(3		)	135
长期AUM小计	334			21			(16		)	—			(4		)	335
流动性	163			311			(301		)	(1		)	—			172
总AUM	$	497		$	332		$	(317	)	$	(1	)	$	(4	)	$	507
少数股权资产股份	6															6

数十亿美元	在… 6月30日， 2018			流入			外流			市场 影响			其他			在… 9月30日， 2018
权益	$	114		$	10		$	(9	)	$	3		$	(1	)	$	117
固定收益	69			6			(4		)	—			—			71
替代/其他	132			5			(4		)	1			(1		)	133
长期AUM小计	315			21			(17		)	4			(2		)	321
流动性	159			313			(322		)	1			(1		)	150
总AUM	$	474		$	334		$	(339	)	$	5		$	(3	)	$	471
少数股权资产股份	7															7

数十亿美元	在… 十二月三十一日， 2018			流入			外流			市场 影响			其他			在… 9月30日， 2019
权益	$	103		$	28		$	(23	)	$	18		$	—		$	126
固定收益	68			17			(15		)	5			(1		)	74
替代/其他	128			17			(14		)	8			(4		)	135
长期AUM小计	299			62			(52		)	31			(5		)	335
流动性	164			965			(956		)	1			(2		)	172
总AUM	$	463		$	1,027		$	(1,008	)	$	32		$	(7	)	$	507
少数股权资产股份	7															6

 

数十亿美元	在… 十二月三十一日， 2017			流入			外流			市场 影响			其他1			在… 9月30日， 2018
权益	$	105		$	30		$	(23	)	$	6		$	(1	)	$	117
固定收益	73			20			(20		)	(1		)	(1		)	71
替代/其他	128			16			(13		)	2			—			133
长期AUM小计	306			66			(56		)	7			(2		)	321
流动性	176			1,013			(1,039		)	2			(2		)	150
总AUM	$	482		$	1,079		$	(1,095	)	$	9		$	(4	)	$	471
少数股权资产股份	7															7

1.	包括收购Mesa West Capital，LLC的影响。

平均AUM

	截至三个月 9月30日，						九个月结束 9月30日，
数十亿美元	2019			2018			2019			2018
权益	$	127		$	116		$	120		$	112
固定收益	73			70			70			72
替代/其他	135			133			133			131
长期AUM小计	335			319			323			315
流动性	169			153			166			159
总AUM	$	504		472			$	489		474
少数股权资产股份	6			7			6			7

平均收费标准

	截至三个月 9月30日，			九个月结束 9月30日，
费率(Bps)	2019		2018	2019		2018
权益	76		76	76		76
固定收益	32		33	32		34
替代/其他	62		65	65		67
长期AUM	61		62	62		62
流动性	17		17	17		18
总AUM	46		47	47		47

有关上表中资产类别和前滚项的说明，请参见管理层对财务状况和经营业绩的讨论与分析--业务细分-2018年10-K表格中的投资管理-管理或监督资产”。

 

	17	2019年9月表格10-Q

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目录表
管理层的讨论与分析

补充财务信息和

披露

所得税事宜

持续经营的实际税率

	截至三个月 9月30日，						九个月结束 9月30日，
百万美元	2019			2018			2019			2018
美国公认会计原则	18.2		%	24.4		%	19.1		%	21.9		%
调整后的有效所得税税率--非公认会计准则1	21.4		%	24.6		%	21.3		%	22.8		%
离散税项拨备净额/（福利）
反复出现2	$	—		$	—		$	(127	)	$	(164	)
间歇性3	$	(89	)	$	(4	)	$	(190	)	$	(92	)

 

1.	调整后的有效所得税率是一个非公认会计准则的衡量标准，不包括间歇性的净离散税金拨备(福利)，包括经常性的(“经常性”)拨备。有关非公认会计准则衡量标准的更多信息，请参阅“精选非GAAP财务信息“在这里。

2.	与员工股份奖励转换相关的拨备或(福利)预计每年都会发生，并被视为经常性的离散税目。

3.	包括已确定为离散的所有税收拨备(福利)，但不包括上述定义的经常性项目。

本季度包括主要与提交2018年联邦纳税申报单以及由于有关多司法管辖区税务审查的新信息而重新计量准备金和相关利息有关的间歇性净离散税收优惠。本年度期间和上一年期间包括主要与准备金和相关利息的重新计量有关的间歇性离散税收净额，原因是关于多管辖区税务检查和其他事项的新信息。进一步资料见财务报表附注17。

美国银行子公司

我们在美国的银行子公司摩根士丹利银行和摩根士丹利私人银行(以下统称为“美国银行子公司”)接受存款账户，向从大型企业和机构客户到高净值个人的各种客户提供贷款，并投资于证券。机构证券业务部门的贷款活动主要包括对企业客户的贷款和贷款承诺。财富管理业务部门的贷款活动主要包括基于证券的贷款和住宅房地产贷款。证券贷款允许客户以合格证券的价值为抵押借钱。

我们预计，通过进一步渗透我们的客户基础，我们的贷款活动将继续增长。有关我们信用风险的进一步讨论，请参阅“关于风险的定量和定性披露--信用风险“以供进一步讨论

 

关于贷款和贷款承诺，请参阅附注7和11到财务报表。

美国银行子公司的补充财务信息¹ 

数十亿美元	在… 9月30日， 2019			在… 十二月三十一日， 2018
资产	$	211.0		$	216.9
投资证券组合：
投资证券(简写为AFS)	44.0			45.5
投资证券-HTM	26.7			23.7
总投资证券	$	70.7		$	69.2
存款2	$	179.6		$	187.1
财富管理贷款
以证券为基础的贷款和其他3	$	47.4		$	44.7
住宅房地产	29.2			27.5
总计	$	76.6		$	72.2
机构证券贷款4
公司5:
公司关系和事件驱动贷款	$	6.9		$	7.4
有担保贷款安排	25.0			17.5
以证券为基础的贷款和其他	5.7			6.0
商业和住宅房地产	9.8			10.5
总计	$	47.4		$	41.4

1.	金额不包括银行附属公司之间的交易以及母公司和关联公司的存款。

2.	有关存款的更多信息，请参阅"流动资金及资本来源—融资管理—无担保融资“在这里。

3.	其他贷款主要包括定制贷款。

4.	以往各期均符合现行列报方式。

5.	有关机构证券业务部门企业贷款的进一步讨论，请参见"信用风险—机构证券公司贷款“在这里。

会计发展更新

财务会计准则委员会发布了适用于我们的某些会计更新。以下未列出的会计更新已进行评估，并被确定为不适用或预计不会对我们的财务报表产生重大影响。

目前正在评估以下会计更新，以确定采用的最终影响：

 

•	金融工具--信贷损失。这一会计更新影响了某些金融资产的减值模型，因为它要求CECL方法在金融资产的整个生命周期内估计预期的信贷损失，在初始或购买时记录。CECL将取代目前适用于投资、HTM证券和

2019年9月表格10-Q	18

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目录表
管理层的讨论与分析

其他按摊销成本结转的应收账款，如员工贷款。

此次更新还消除了AFS证券非临时性减值的概念。AFS证券的减值将被要求在公允价值低于摊销成本且存在信用损失或证券预计在摊销成本收回之前出售时，通过拨备在收益中确认。

对于某些投资组合，我们已确定不存在预期的信贷损失，例如基于借贷和融资交易的抵押品安排，如借入的证券、根据转售协议购买的证券和某些其他投资组合。此外，我们根据借款人或发行人的信用质量，对某些金融资产，如美国政府和机构证券，有零损失的预期。

我们预计以下投资组合将受到主要影响：员工贷款、商业房地产、企业和住宅房地产。我们预计在采用这些投资组合时使用的模型 已经过验证并批准使用，2019年期间，我们每季度执行CMEL流程，为采用做好准备2020年1月1日。 根据初步分析和估计，我们预计采用该准则导致的信用损失拨备的增加不会对我们的财务报表产生重大影响。最终影响将取决于多种因素，包括宏观经济状况、预测以及我们在采用之日的投资组合。

关键会计政策

我们的财务报表是根据美国公认会计原则编制的，这要求我们做出估计和假设(见注1(见财务报表)。我们相信，我们的重要会计政策(见注2中的财务报表2018年表格10-K和注2对于财务报表），公允价值、善意和无形资产、法律和监管或有事项以及所得税政策涉及更高程度的判断和复杂性。有关我们关键会计政策的进一步讨论，请参阅“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析--关键会计政策"在 2018年表格10-K.

 

流动性与资本资源

高级管理层在资产/负债管理委员会和董事会(“董事会”)的监督下，制定和维持我们的流动性和资本政策。通过不同的风险和控制委员会，高级管理层审查与这些政策相关的业务表现，监测其他融资来源的可用性，并监督我们的资产和负债状况对流动性、利率和货币的敏感性。我们的财务部门、公司风险委员会、资产/负债管理委员会以及其他委员会和控制小组协助评估、监控和控制我们的业务活动对我们的资产负债表、流动性和资本结构的影响。流动资金及资本事宜定期向董事会及董事会的风险委员会报告。

资产负债表

我们定期监测和评估资产负债表的构成和规模。我们的资产负债表管理流程包括季度计划、特定于业务的阈值、监控特定于业务的使用情况与关键业绩指标，以及新的业务影响评估。

我们在合并和业务部门层面建立资产负债表门槛。我们监控资产负债表的使用情况，并审查业务活动和市场波动造成的差异。我们定期审查当前业绩与既定门槛的对比，并评估是否需要根据业务部门的需求重新分配资产负债表。我们还监控关键指标，包括资产和负债规模以及资本使用情况。

按业务部门划分的总资产

	2019年9月30日
百万美元	是			Wm			我			总计
资产
现金和现金等价物1	$	68,089		$	11,453		$	114		$	79,656
按公允价值交易资产	274,602			54			2,767			277,423
投资证券	36,020			69,770			—			105,790
根据转售协议购买的证券	86,177			7,190			—			93,367
借入的证券	132,123			278			—			132,401
客户和其他应收款	44,036			14,830			648			59,514
扣除津贴后的贷款净额2	48,952			76,565			5			125,522
其他资产3	13,869			13,073			1,989			28,931
总资产	$	703,868		$	193,213		$	5,523		$	902,604

   

	19	2019年9月表格10-Q

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目录表
管理层的讨论与分析

	2018年12月31日
百万美元	是			Wm			我			总计
资产
现金和现金等价物1	$	69,526		$	17,621		$	49		$	87,196
按公允价值交易资产	263,870			60			2,369			266,299
投资证券	23,273			68,559			—			91,832
根据转售协议购买的证券	80,660			17,862			—			98,522
借入的证券	116,207			106			—			116,313
客户和其他应收款	35,777			16,865			656			53,298
扣除津贴后的贷款净额2	43,380			72,194			5			115,579
其他资产3	13,734			9,125			1,633			24,492
总资产	$	646,427		$	202,392		$	4,712		$	853,531

IS—机构证券

财富管理

投资管理

1.	现金及现金等价物包括现金及应收银行款项、银行计息存款及受限制现金。

2.	金额包括持作投资之贷款（扣除拨备）及持作出售之贷款，但不包括按公允价值列账之贷款，该等贷款计入资产负债表之交易资产（见 注7(见财务报表)。

3.	其他资产主要包括商誉及无形资产、物业、设备及软件、与租赁有关的使用权资产、其他投资及递延税项资产。

总资产的大部分包括流通有价证券及短期应收款项，主要来自机构证券业务分部的销售及买卖活动。总资产增加， 9030亿美元 2019年9月30日从…8540亿美元在…2018年12月31日, 由机构证券业务部门推动。在机构证券方面，主要增长包括：借入证券，由于股权融资中期末客户余额增加;投资证券，主要是美国国债;交易资产，主要是其他主权政府债务和衍生品;和贷款余额。财富管理资产减少，主要是由于存款减少导致根据转售协议购买的证券减少，部分被贷款余额增加所抵消。

流动资金风险管理框架

我们的流动性风险管理框架的核心组成部分是所需流动性框架、流动性压力测试和GLR，它们支持我们的目标流动性状况。有关公司所需流动性框架和流动性压力测试的进一步讨论，请参阅“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--流动性和资本资源--流动性风险管理框架"在 2018年表格10-K.

2019年9月30日和2018年12月31日，我们保持了足够的流动性，以满足我们的流动性压力测试中建模的当期和或有融资义务。

 

全球流动性储备

我们保持足够的流动性储备，以满足日常资金需求，并满足所需流动性框架和流动性压力测试所设定的战略流动性目标。有关我们的GLR的进一步讨论，请参阅“管理层对财务状况和运营结果的讨论与分析-流动性和资本资源-流动性风险管理框架-全球流动性储备"在 2018年表格10-K.有关可能影响我们的GLR的监管发展的更多信息，请参阅此处的“流动性和资本资源-监管要求-监管发展”。

按投资类型划分的GLR

美元(2.5亿美元)	在… 9月30日， 2019			在… 十二月三十一日， 2018
银行现金存款1	$	12,026		$	10,441
中央银行的现金存款1	32,177			36,109
无抵押高流动性证券：
美国政府的义务	102,083			119,138
美国机构和机构抵押贷款支持证券	47,568			41,473
非美国主权债务2	30,317			39,869
其他投资级证券	2,752			2,705
总计	$	226,923		$	249,735

1.	计入资产负债表内现金及应收银行款项及银行计息存款。

2.	主要由无障碍的日本人、英国人、法国、德国和巴西政府的义务。

由银行及非银行法人实体管理的GLR

百万美元	在… 9月30日， 2019			在… 十二月三十一日， 2018			日均余额 截至三个月 2019年9月30日
银行法人
国内	$	74,227		$	88,809		$	75,436
外国	5,412			4,896			5,163
银行法人总数	79,639			93,705			80,599
非银行法人
国内：
母公司	57,882			64,262			58,023
非母公司	32,121			40,936			34,210
国内生产总值	90,003			105,198			92,233
外国	57,281			50,832			54,202
非银行法人单位合计	147,284			156,030			146,435
总计	$	226,923		$	249,735		$	227,034

  

GLR可能会根据我们资产负债表的整体规模和组成、我们无担保债务的到期情况以及压力环境下的资金需求估计等因素而在不同时期波动。

2019年9月表格10-Q	20

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目录表
管理层的讨论与分析

监管流动性框架

流动性覆盖率

我们和我们的美国银行子公司须遵守LCR要求，包括在每个工作日计算每个实体的LCR的要求。这些要求旨在确保银行组织有足够的总部质量管理层，以支付30个日历日期间因重大压力而产生的净现金流出，从而促进银行组织流动性风险状况的短期复原力。

HQLA的监管定义与我们的GLR基本相同，主要区别在于某些现金余额和无抵押证券的处理。

截至2019年9月30日，我们和我们的美国银行子公司符合100%的最低LCC要求。有关可能影响我们MCR的监管发展的更多信息，请参阅此处的“流动性和资本资源-监管要求-监管发展”。

按资产类型和LCR列出的HQLA

	日均余额 截至三个月
美元(2.5亿美元)	9月30日， 2019			6月30日， 2019
HQLA
中央银行的现金存款	$	33,053		$	32,552
证券1	141,806			141,613
总计	$	174,859		$	174,165
LCR	140		%	154		%

 

1.	主要包括美国国债、美国机构抵押贷款支持证券、主权债券和投资级公司债券。

本季度LCC下降主要是由于与衍生品和贷款承诺相关的净流出增加。

净稳定资金比率

巴塞尔银行监管委员会（“巴塞尔委员会”）此前已最终确定了NSFR框架。2016年，美国银行机构发布了在美国实施NSFR的提案;但最终规则尚未发布。有关NSFR的其他讨论，请参阅“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--流动性和资本资源--监管流动性框架--净稳定资金比率"在 2018年表格10-K.

资金管理

我们以降低运营中断风险的方式管理资金。我们奉行有担保和无担保资金来源多元化的战略（按产品、投资者和地区），并试图确保

 

我们的负债期限等于或超过所融资资产的预期持有期限。

我们在全球范围内通过不同来源为资产负债表提供资金。该等来源包括我们的股本、借贷、根据回购协议出售的证券、证券借贷、按金、信用证及信用额度。我们有针对全球投资者和货币的标准和结构性产品的积极融资计划。

 

担保融资

有关我们的担保融资活动的讨论，请参阅“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--流动性和资本资源--资金管理--担保融资"在 2018年表格10-K.

抵押融资交易

百万美元	在… 9月30日， 2019			在… 十二月三十一日， 2018
根据转售协议购买的证券和借入的证券	$	225,768		$	214,835
根据回购协议出售的证券和借出的证券	$	69,153		$	61,667
作为抵押品收到的证券1	$	7,785		$	7,668

	日均余额 截至三个月
百万美元	9月30日， 2019			12月31日， 2018
根据转售协议购买的证券和借入的证券	$	223,449		$	213,974
根据回购协议出售的证券和借出的证券	$	66,446		$	57,677

 

1.	作为抵押品收到的证券计入资产负债表中的交易资产。

看见注2中的财务报表2018年表格10-K和注6关于抵押融资交易的更多细节，请参阅财务报表。

除了上表所示的担保融资交易外，我们还从事以客户自有证券为抵押的融资交易，这些证券根据监管要求进行隔离。这些融资交易项下的应收账款（主要是保证金贷款）计入资产负债表中的客户和其他应收账款，而这些融资交易项下的应付账款（主要是向大宗经纪客户）计入资产负债表中的客户和其他应付账款。我们在这些交易上的风险敞口通过抵押品维护政策来减轻，该政策限制了我们对客户的信贷敞口以及针对该风险敞口持有的流动性准备金。

	21	2019年9月表格10-Q

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目录表
管理层的讨论与分析

无担保融资

有关我们的无担保融资活动的讨论，请参阅"管理层对财务状况和运营结果的讨论与分析-流动性和资本资源-资金管理-无担保融资"在 2018年表格10-K.

存款

百万美元	在… 9月30日， 2019			在… 十二月三十一日， 2018
储蓄和活期存款：
券商清收存款1	$	116,649		$	141,255
节省和其他	24,695			13,642
储蓄和活期存款总额	141,344			154,897
定期存款	39,394			32,923
总计	$	180,738		$	187,820

 

1.	金额代表从客户经纪账户中提取的余额。

存款主要来自我们的财富管理客户，被认为具有稳定、低成本的融资特征。存款总额 2019年9月30日值均显著降低 2018年12月31日, 主要是由于客户将现金重新部署到投资和客户税款支付中，经纪业务活期存款减少，但部分被储蓄和定期存款增加所抵消。

按剩余到期日划分的借款 2019年9月30日¹ 

美元(2.5亿美元)	母公司			附属公司			总计
原始期限为一年或一年以下	$	—		$	1,297		$	1,297
原始到期日超过一年
2019	$	3,224		$	1,724		$	4,948
2020	15,942			4,853			20,795
2021	21,310			4,261			25,571
2022	15,983			3,173			19,156
2023	11,766			2,779			14,545
此后	83,535			23,812			107,347
总计	$	151,760		$	40,602		$	192,362
借款总额	$	151,760		$	41,899		$	193,659
未来12个月到期2							$	23,498

  

1.	表中的原始到期日一般以合同最终到期日为基础。对于有卖出期权的借款，剩余期限代表最早的卖出日期。

2.	仅包括原到期日超过一年的借贷。

借入1936.59亿美元截至2019年9月30日与1896.62亿美元相比略有增长2018年12月31日.

我们相信，通过多种分销渠道接触债券投资者有助于提供进入无担保市场的一致渠道。此外，发行原始到期日超过一年的借款，使我们能够减少对短期信贷敏感工具的依赖。

 

原始到期日超过一年的借款通常被管理为实现交错到期日，从而降低再融资风险，并通过跨地区、跨货币和跨产品类型向全球机构和零售客户销售，最大限度地实现投资者多元化。

我们的融资可用性及成本可能因市况、若干交易及借贷活动的量、我们的信贷评级及整体信贷可用性而有所不同。我们亦于日常业务过程中参与并可能继续参与回购我们的借贷。

有关借款的更多信息，请参见 注10到财务报表。

信用评级

我们依赖外部来源为我们的日常运营提供很大一部分资金。融资的成本和可获得性通常受到我们的信用评级等因素的影响。此外，我们的信用评级可能会对某些交易收入产生影响，特别是在长期交易对手业绩是关键考虑因素的业务中，例如场外衍生品交易，包括信用衍生品和利率互换。在确定信用评级时，评级机构会考虑公司具体因素、其他行业因素，如监管或立法变化以及宏观经济环境等。

鉴于美国金融改革立法和法规取得了重大进展，我们的信用评级不包括任何评级机构认为政府支持的任何提升。一些评级机构表示，他们目前纳入了来自非政府第三方潜在支持来源的不同程度的信用评级提升。

截至2019年10月31日母公司和美国银行子公司的高级无担保评级

	母公司
	短期 债务	长期的 债务	额定值 展望
DBRS，Inc.	R-1系列(中间)	A：(高)	稳定
惠誉评级公司	F1	A	稳定
穆迪投资者服务公司	P-2	A3	稳定
评级和投资信息公司。	a-1	A-	正性
标普全球评级	A-2	BBB+	稳定

	MSBNA
	短期 债务	长期的 债务	额定值 展望
惠誉评级公司	F1	A+	稳定
穆迪投资者服务公司	P-1	A1	稳定
标普全球评级	A-1	A+	稳定

2019年9月表格10-Q	22

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目录表
管理层的讨论与分析

	MSPBNA
	短期 债务	长期的 债务	额定值 展望
穆迪投资者服务公司	P-1	A1	稳定
标普全球评级	A-1	A+	稳定

增量抵押或终止付款

对于某些场外衍生品和某些其他协议，如果我们是与机构证券业务部门相关的某些融资工具的流动性提供者，我们可能需要提供额外的抵押品，立即结清与某些交易对手的任何未偿还负债余额，或在未来信用评级下调的情况下向某些清算组织质押额外的抵押品，无论我们是处于净资产还是净负债状况。注4关于包含此类或有特征的场外衍生品的更多信息，请参见财务报表。

虽然信用评级下调的某些方面根据合同条款是可以量化的，但它对我们的业务和未来一段时间的运营结果的影响本身是不确定的，并将取决于许多相互关联的因素，其中包括降级的幅度、相对于同行的评级、相关机构在降级前给予的评级、个人客户行为以及我们未来可能采取的缓解行动。额外抵押品要求对流动性的影响包括在我们的流动性压力测试中。

资本管理

我们视资本为财务实力的重要来源，并根据（其中包括）业务机会、风险、资本可用性及回报率，以及内部资本政策、监管规定及评级机构指引，积极管理我们的综合资本状况。未来，我们可能会扩大或收缩资本基础，以满足业务不断变化的需求。

普通股回购

	截至三个月 9月30日，						九个月结束 9月30日，
以百万计，每股数据除外	2019			2018			2019			2018
股份数量	36			24			90			70
每股平均价格	$	41.92		$	49.33		$	42.77		$	52.51
总计	$	1,500		$	1,180		$	3,860		$	3,680

有关我们普通股回购的更多信息，请参阅财务报表注释14。

有关我们的基本建设计划的描述，请参阅"流动性和资本资源—监管建议—资本计划和压力测试.”

 

普通股分红公告

公布日期	2019年10月17日
每股金额		$0.35
付款日期	2019年11月15日
截止日期登记的股东	2019年10月31日

  

优先股股息公告

公布日期	2019年9月16
支付日期	2019年10月15日
截止日期登记的股东	2019年9月30日

有关普通股和优先股的更多信息，请参见 附注14到财务报表。

表外安排和合同义务

表外安排

我们达成各种表外安排，包括通过未合并的特殊目的企业和与贷款相关的金融工具(例如：担保和承诺)，主要与机构证券和投资管理业务部门有关。

我们主要在证券化活动中使用SPE。有关我们证券化活动的信息，请参阅 注12到财务报表。

有关我们的承诺、在某些担保安排下的义务和赔偿的信息，请参阅 注11财务报表。有关我们贷款承诺的进一步讨论，请参阅"风险信贷风险贷款和贷款承诺的定量和定性披露.”

 

合同义务

有关我们合同义务的讨论，请参阅2018年表格10-K中的“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-流动性和资本资源-合同义务”。

	23	2019年9月表格10-Q

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目录表
管理层的讨论与分析

监管要求

监管资本架构

根据经修订的《1956年银行控股公司法》(“BHC法案”)，我们是金融控股公司，并受美联储的监管和监督。美联储为我们制定了资本要求，包括“资本充足”的标准，并评估我们对这些资本要求的遵守情况。OCC为我们的美国银行子公司建立了类似的资本金要求和标准。为了使我们继续成为金融控股公司，我们必须按照美联储制定的标准保持充足的资本，我们的美国银行子公司也必须按照OCC制定的标准保持充足的资本。有关我们美国银行子公司监管资本要求的更多信息，请参见注13到财务报表。

美联储制定的监管资本要求主要基于巴塞尔委员会制定的巴塞尔III资本标准，也实施了《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案》(下称《多德-弗兰克法案》)的某些条款。

监管资本要求

我们被要求维持基于风险的最低资本、基于杠杆的资本和TLAC比率。有关详细信息，请参阅“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--流动性和资本来源--监管资本要求"在 2018年表格10-K。有关TLAC的更多信息，请参阅此处的总损失吸收能力。

基于风险的监管资本。基于风险的最低资本比率要求适用于普通股一级资本、一级资本和总资本(包括二级资本)。资本标准要求对资本进行某些调整和扣除，以确定这些比率。

 

除了基于风险的最低资本充足率要求外，我们在2019年还将受到以下缓冲：

 

•	超过2.5%的普通股一级资本保护缓冲；

•	普通股第1级G-SIB资本附加费，目前为3%；以及

•	最高2.5%的普通股一级CCyB，目前美国银行机构将其设定为零。

2018年，这些缓冲区中的每一个都是上述2019年完全分阶段要求的75%。未能维持缓冲将导致我们进行资本分配的能力受到限制，包括支付股息和回购股票，以及向高管支付酌情奖金。有关G-SIB资本附加费的进一步讨论，请参见“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--流动性和资本资源--监管要求--G-SIB资本附加费"在 2018年表格10-K.

为确定监管合规性，我们的基于风险的资本比率是根据(I)计算信用风险和市场风险的标准化方法(“标准化方法”)和(Ii)计算信用风险、市场风险和操作风险的适用的高级方法(“高级方法”)计算的资本比率中的较低者。这两种方法之间的信用风险RWA计算的不同之处在于，标准化方法要求使用规定的风险权重来计算RWA，而高级方法则使用模型来计算曝险金额和风险权重。在…2019年9月30日和2018年12月31日，我们用于确定监管合规性的比率是基于标准化方法规则。

以杠杆为基础的监管资本。基于杠杆的最低资本要求包括一级杠杆率和SLR。我们被要求保持5%的一级SLR，包括至少2%的增强型SLR资本缓冲，以避免资本分配方面的潜在限制，包括股息和股票回购，以及向高管支付酌情奖金。

2019年9月表格10-Q	24

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目录表
管理层的讨论与分析

监管资本充足率：

	2019年9月30日
美元(2.5亿美元)	必填项 比率1		标准化			进阶
基于风险的资本
普通股一级资本			$	64,348		$	64,348
一级资本			72,937			72,937
总资本			82,661			82,397
总RWA			394,875			387,424
普通股一级资本比率	10.0	%	16.3		%	16.6		%
一级资本充足率	11.5	%	18.5		%	18.8		%
总资本比率	13.5	%	20.9		%	21.3		%
美元(2.5亿美元)			必填项 比率1			在… 9月30日， 2019
杠杆型资本
调整后平均资产2						$	892,912
第1级杠杆率			4.0		%	8.2		%
补充杠杆敞口3						$	1,155,497
单反			5.0		%	6.3		%

	2018年12月31日
美元(2.5亿美元)	必填项 比率1		标准化			进阶
基于风险的资本
普通股一级资本			$	62,086		$	62,086
一级资本			70,619			70,619
总资本			80,052			79,814
总RWA			367,309			363,054
普通股一级资本比率	8.6	%	16.9		%	17.1		%
一级资本充足率	10.1	%	19.2		%	19.5		%
总资本比率	12.1	%	21.8		%	22.0		%
美元(2.5亿美元)			必填项 比率1			在… 2018年12月31日
杠杆型资本
调整后平均资产2						$	843,074
第1级杠杆率			4.0		%	8.4		%
补充杠杆敞口3						$	1,092,672
单反			5.0		%	6.5		%

 

1.	所需比率包括截至提交日期为止适用的任何缓冲。2018年，基于风险的资本的最低监管资本比率是过渡性规则。

2.	经调整平均资产代表一级杠杆率的分母，并由截至该季度的综合资产负债表内资产的平均每日余额组成2019年9月30日和2018年12月31日，由于不允许的商誉、无形资产、对担保基金的投资、固定收益养老金计划资产、出售给证券化的资产的税后收益、对我们自己的资本工具的投资、某些递延税项资产和其他资本扣除。

3.	补充杠杆敞口是指用于第1级杠杆率和其他调整的调整后平均资产的总和，主要用于(I)衍生品：潜在的未来敞口和出售的信用保护的有效名义本金金额被符合资格的购买信用保护所抵消；(Ii)回购方式交易的交易对手信用风险；以及(Iii)表外敞口的信贷等值金额。

 

监管资本

美元(2.5亿美元)	在… 9月30日， 2019			在… 十二月三十一日， 2018			变化
普通股一级资本
普通股和盈余	$	6,389		$	9,843		$	(3,454	)
留存收益	69,071			64,175			4,896
AOCI	(1,598		)	(2,292		)	694
监管调整和扣除：
净商誉	(7,090		)	(6,661		)	(429		)
净无形资产（不包括善意和抵押贷款服务资产）	(2,104		)	(2,158		)	54
其他调整和扣除1	(320		)	(821		)	501
普通股一级资本总额	$	64,348		$	62,086		$	2,262
额外的第1级资本
优先股	$	8,520		$	8,520		$	—
非控制性权益	483			454			29
额外的第1级资本	$	9,003		$	8,974		$	29
对备抵基金的投资扣除	(414		)	(441		)	27
第1级资本总额	$	72,937		$	70,619		$	2,318
标准化第2级资本
次级债务	$	9,080		$	8,923		$	157
非控制性权益	114			107			7
合资格信贷亏损拨备	531			440			91
其他调整和扣除	(1		)	(37		)	36
标准化二级资本总额	$	9,724		$	9,433		$	291
总标准化资本	$	82,661		$	80,052		$	2,609
高级第2级资本
次级债务	$	9,080		$	8,923		$	157
非控制性权益	114			107			7
符合条件的信贷储备	267			202			65
其他调整和扣除	(1		)	(37		)	36
高级第2级资本总额	$	9,460		$	9,195		$	265
预付资本总额	$	82,397		$	79,814		$	2,583

 

1.	在计算普通股一级资本时使用的其他调整和扣除主要包括税后净额、衍生债务对无风险利率的信用利差溢价、固定收益养老金计划资产、出售到证券化的资产的销售税后收益、对我们自己资本工具的投资以及某些递延税项资产。

	25	2019年9月表格10-Q

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目录表
管理层的讨论与分析

RWA前滚¹ 

	九个月结束 2019年9月30日
百万美元	标准化			进阶
信用风险RWA
期初余额	$	305,531		$	190,595
与以下项目相关的更改：
衍生品	9,202			20,346
证券融资交易	11,788			1,093
证券化	2,210			2,831
投资证券	2,103			4,749
承诺、担保和贷款	5,896			9,564
现金	(364		)	(28		)
股权投资	818			852
其他信用风险2	3,785			3,195
信用风险RWA的总变化	$	35,438		$	42,602
期末余额	$	340,969		$	233,197
市场风险RWA
期初余额	$	61,778		$	61,857
与以下项目相关的更改：
监管VaR	(137		)	(137		)
监管压力下的VaR	(5,417		)	(5,417		)
递增风险费用	(5,227		)	(5,227		)
综合风险度量	(115		)	(129		)
具体风险：
非证券化	3,003			3,003
证券化	21			21
市场风险RWA的总体变化	$	(7,872	)	$	(7,886	)
期末余额	$	53,906		$	53,971
操作风险RWA
期初余额	不适用			$	110,602
操作风险RWA的变化	不适用			(10,346		)
期末余额	不适用			$	100,256
2019年9月30日的总RWA	$	394,875		$	387,424

 

监管资本要求的监管VaR-VaR

1.	在适当的情况下，每个类别的RWA既反映了表内风险敞口，也反映了表外风险敞口。

2.	金额反映非定义类别的资产、风险和未结算交易的非重大投资组合(视情况而定)。

在标准化和高级方法下，信用风险RWA在本年度期间增加，主要是由于衍生品和贷款承诺的敞口增加，以及公司采用租契2019年1月1日会计更新。由于证券融资交易的风险敞口增加，标准化方法下的RWA也有所增加，而在高级方法下，在衍生品方面，风险敞口的增加也导致与CVA相关的RWA增加。

在标准化和高级方法下，市场风险RWA在本年度期间下降，主要是由于股本和利率风险减少导致压力VaR减少，以及主要由于信贷产品对冲的改善而导致增量风险费用减少。

 

本年度期间高级办法下的操作风险净额减少反映出与诉讼有关的操作风险资本模型中使用的内部损失的规模和频率继续减少。

总吸收损耗能力。美联储已经为包括母公司在内的美国G-SIB的顶级BHC制定了外部TLAC、长期债务(LTD)和清洁控股公司的要求。这些要求包括各种限制，例如要求符合资格的LTD必须由所涵盖的BHC发行且无抵押、自发行之日起一年或以上的到期日，以及不具有通常与某些类型的结构性票据相关的某些衍生品挂钩特征。所涵盖的六六六须维持最低水平的外部TLAC和合资格的有限公司，以及某些TLAC缓冲要求。未能维持TLAC缓冲将导致资本分配受到限制，并将酌情向高管支付奖金。

要求的和实际的TLAC和符合条件的LTD比率

	2019年9月30日
美元(2.5亿美元)	需比例1		实际 数额/比率
总吸收损耗能力
外部TLAC2			$	196,659
外部TLAC占RWA的百分比	21.5	%	49.8		%
外部TLAC占杠杆敞口的百分比	9.5	%	17.0		%
符合条件的有限公司3			$	116,116
合格LTD占RWA的百分比	9.0	%	29.4		%
合格LTD占杠杆敞口的百分比	4.5	%	10.0		%

 

1.	所需比率包括适用的缓冲液。

2.	外部TLAC包括普通股一级资本和额外一级资本（均不包括任何非控股少数股东权益）以及合格的有限责任公司。

3.	包括符合TLAC资格的有限公司，在超过一年但不到两年的时间内应支付的未偿还本金金额减少50%，自2019年9月30日.

有关TLAC和相关要求的进一步讨论，请参阅“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--流动性和资本资源--监管要求--监管资本要求"在 2018年表格10-K.

资本计划和压力测试

根据多德-弗兰克法案，美联储对包括我们在内的大型大型控股公司采取了资本规划和压力测试要求，这些要求构成了美联储年度CCAR框架的一部分。

我们于2019年4月5日向美联储提交了我们的2019年资本计划(以下简称资本计划)和公司运营的压力测试结果。2019年6月21日，美联储公布了包括我们在内的每个大型六六六的多德-弗兰克法案监管压力测试的摘要结果。2019年6月27日，联邦政府

2019年9月表格10-Q	26

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目录表
管理层的讨论与分析

Reserve发布了CCAR的摘要结果，并宣布不反对我们的2019年资本计划。我们的2019年资本计划包括回购2019年7月1日至2020年6月30日期间最多60亿美元的已发行普通股，并从2019年7月18日宣布的普通股股息开始，将季度普通股股息从每股0.30美元提高到0.35美元。我们于2019年6月21日在我们的投资者关系网页上披露了公司运行的压力测试结果摘要。此外，我们向美联储提交了我们的中期公司运营压力测试的结果，并于2019年10月28日在我们的投资者关系网页上披露了结果摘要。

有关我们的资本计划和压力测试的进一步讨论，请参见管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--流动性和资本资源--监管要求--资本计划和压力测试"在 2018年表格10-K.

根据要求的资本框架确定平均普通股权益的归属

我们的要求资本(“要求资本”)估计是基于要求资本框架，这是一种内部资本充足率衡量标准。业务部门的普通股权益归属是基于根据所需资本框架计算的资本使用量，以及每个业务部门对我们所需资本总额的相对贡献。

所要求的资本框架是一种基于风险和杠杆的资本使用衡量标准，与我们的监管资本进行比较，以确保我们在适当的时间点吸收压力事件的潜在损失后，保持一定数量的持续经营资本。分配给业务部门的资本额通常在每年年初设定，并在全年保持不变，直到下一次年度重置，除非发生重大业务变化(例如：、收购或处置)。我们将我们的总平均普通股权益与分配给我们业务部门的平均普通股权益金额之和之间的差额定义为母公司普通股权益。我们通常持有母公司普通股，以满足预期的监管要求、有机增长、收购和其他资本需求。

所需的资本框架预计将随着时间的推移而发展，以响应业务和监管环境的变化，例如，纳入压力测试的变化或对建模技术的增强。我们将继续酌情评估该框架对未来监管要求的影响。

 

平均普通股权益归属¹ 

	截至三个月 9月30日，						九个月结束 9月30日，
10亿美元	2019			2018			2019			2018
机构证券	$	40.4		$	40.8		$	40.4		$	40.8
财富管理	18.2			16.8			18.2			16.8
投资管理	2.5			2.6			2.5			2.6
父级	12.3			10.0			11.4			9.4
总计	$	73.4		$	70.2		$	72.5		$	69.6

 

1.	平均普通股权益的归属是一种非公认会计准则的财务计量。请参阅此处的“选定的非公认会计原则财务信息”。

解决方案和恢复规划

根据多德-弗兰克法案，我们必须定期向美联储和FDIC提交一份处置计划，该计划描述了我们在发生重大财务困境或破产时根据美国破产法快速有序处置的战略。我们于2019年6月28日提交了2019年决议计划。

我们首选的解决策略是SPOE策略。在……里面根据我们的SPOe战略，母公司已将某些资产转让给其全资拥有的直接子公司MS Holdings LLC(“Funding IHC”)，并已同意持续转让。此外，母公司已与其主要实体(包括资助IHC)及若干其他附属公司订立经修订及重述的支持协议。在发生清盘情况时，母公司有义务将其所有可出资的重大资产(母公司子公司的股份和某些其他资产除外)贡献给融资IHC。然后，提供资金的IHC有义务在适用的情况下向我们的重要实体提供资本和流动性。

在经修订及重述的支持协议下，母公司及出资IHC的责任在大多数情况下以母公司的资产(母公司附属公司的股份除外)及融资IHC的资产作优先抵押。因此，我们的重大实体，包括资金IHC，对母公司资产(母公司子公司的股份除外)的债权实际上优先于母公司的无担保债务。

有关解决方案和恢复规划要求以及我们在这些领域的活动的更多信息，包括此类活动在解决方案中的影响，见“业务-监管-金融控股公司-解决方案和恢复计划“和”风险因素--法律、监管和合规风险"在 2018年表格10-K.

	27	2019年9月表格10-Q

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目录表
管理层的讨论与分析

监管的发展

修订流动性标准的最终规则

美联储通过了一项最终规则，修订适用于内部流动性压力测试的流动性缓冲标准，以使这些标准更紧密地符合LCR规则的某些要求。此外，关于通过一项相关的最终规则，美国银行机构将LCR规则下的HQLA标准描述为包括“连续可用”的操作要求。我们目前正在评估这些发展，这可能会导致我们的GLR和HQLA计算未来发生变化。

关于修订压力测试要求的最终规则

美联储通过了一项最终规则，将其监管压力测试中的情景数量从三种减少到两种，并将我们现有的义务从每半年执行一次公司运行的压力测试修改为每年一次。最终规则实施了经济增长、监管救济和消费者保护法案所要求的变化，并在2020年压力测试周期内生效。

关于修订解决方案规划要求的最终规则

美联储和FDIC发布了一项最终规则，改变了我们在多德-弗兰克法案下的决议规划义务。该规则要求我们每两年提交一次解决方案计划，在某些有限的情况下需要临时更新。该规则还允许我们在提交完整、详细的解决方案计划和简化的、有针对性的解决方案计划之间切换；我们的下一份解决方案计划预计将在2021年提交有针对性的解决方案计划。该规则还澄清了需要包括在我们的解决方案计划中的信息。

关于修订沃尔克规则实施细则的最终规则

负责沃尔克规则实施规则的联邦金融监管机构已经完成了对这些规则的某些要素的修订。这些变化简化了沃尔克规则的应用，并侧重于自营交易和与获准的做市、承销和降低风险的对冲活动有关的某些要求。这些修订将于2020年1月1日生效，并要求在2021年1月1日之前遵守。虽然简化了我们合规义务的要素，但我们预计这些修订不会对我们在当前规则下开展业务的方式产生实质性影响。

 

基于证券的掉期资本、保证金和隔离要求的最终规则

美国证券交易委员会对基于证券的掉期交易商采用了资本金、保证金和隔离要求，并对某些经纪自营商的资本金和隔离要求进行了修订。我们预计未来将注册一家或多家子公司为基于证券的掉期交易商。这些基于证券的掉期交易商要求和经纪-交易商修正案的合规日期预计不会早于2021年。

散户投资者保护的最终规则

美国证券交易委员会发布了一套关于经纪自营商和投资顾问提供建议的最终规则和解释。该套餐包括对经纪自营商向散户提供证券相关建议时的行为标准和披露要求的新规则，以及对投资顾问所承担受托责任的新的正式解释。其中一项名为“监管最佳利益”的最终规则，要求经纪自营商在作出建议时，必须以零售客户的“最佳利益”为依归，而不应将经纪自营商的财务或其他利益置于零售客户利益之上。另一项新规则规定，经纪自营商和投资顾问均须向散户投资者提供一份载有双方关系资料的简要摘要文件(表格CRS)。法规最佳利益和表格CRS的合规日期为2020年6月30日。

对G-SIB发行的某些无担保债务工具的投资的监管资本处理建议修订

美联储、OCC和FDIC发布了一项拟议的规则，其中将修改包括我们在内的Advanced Approach银行组织的监管资本框架。这些公司将被要求从监管资本中扣除其在母公司和其他G-SIB发行的某些无担保债务工具(包括TLAC框架中的合格有限公司)的投资。

有关其他监管发展的讨论，请参阅“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-流动性和资本资源-监管建议-监管发展"在 2018年表格10-K.

其他事项

英国退出欧盟。

继英国之后选民投票决定离开欧盟，英国2017年3月29日援引《里斯本条约》第50条，目前计划离开欧盟，具有或

2019年9月表格10-Q	28

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目录表
管理层的讨论与分析

2020年1月31日或之前没有达成退出协议。我们已经为欧洲业务的结构做好了一系列潜在结果的准备，包括英国的可能性离开欧盟无需批准退出协议，我们希望能够在这些潜在结果下继续为我们的客户和客户提供服务。

有关英国S退出欧盟的更多信息，我们的相关准备工作以及对我们业务的潜在影响，请参见“关于风险国家风险的定量和定性披露“在这里，看看”管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-流动性和资本资源-监管建议-其他事项“和”风险因素--国际风险"在 2018年表格10-K.

伦敦银行间同业拆借利率置换计划及其他利率置换或改革

包括美联储(Fed)在内的世界各地央行都委托了由市场参与者和官方部门代表组成的委员会和工作组，以期找到合适的利率基准的替代品，并对其他利率基准(统称为“ibor”)进行替代或改革。

我们的过渡计划包括一些关键步骤，包括继续与央行、行业工作组和监管机构接触(包括在关键委员会中的参与和领导)，积极的客户参与，内部操作准备，以及风险管理等，以促进向替代参考利率的过渡。作为我们全公司倡议的一部分，我们正在识别、评估和监控与预期停止或不可用的ibor和/或利率基准改革相关的风险。这还包括采取步骤更新业务流程(包括支持替代参考汇率)和模式，以及评估遗留合同中可能需要的任何变化，包括确定适用的后备办法。此外，作为向替代参考利率过渡的一部分，我们于2019年开始发行与有担保隔夜融资利率(SOFR)挂钩的债券，SOFR是由联邦储备委员会和纽约联邦储备银行召集的替代参考利率委员会选择的美元LIBOR的替代利率。

关于预期更换国际同业拆借利率和/或改革基准利率的进一步讨论，以及相关风险和我们的过渡计划，见“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-流动性和资本资源-监管建议-监管发展“和”风险因素--风险管理、“，分别在2018年表格10-K.

 

 

	29	2019年9月表格10-Q

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目录表

关于风险的定量和定性披露

管理层相信，有效的风险管理对我们业务活动的成功至关重要。有关我们的风险管理职能的讨论，请参阅“关于风险-风险管理的定量和定性披露"在 2018年表格10-K.

市场风险

市场风险是指一个或多个市场价格、利率、指数、波动性、相关性或其他市场因素(如市场流动性)的水平发生变化，将导致头寸或投资组合亏损的风险。一般来说，我们因交易、投资和客户便利活动而招致市场风险，主要是在机构证券业务部门，我们的市场风险敞口的绝大部分VaR都产生于该部门。此外，我们还在财富管理和投资管理业务部门招致市场风险。财富管理业务部门主要因借贷和吸收存款活动而招致非交易市场风险。投资管理业务部门主要因对另类基金和其他基金的资本投资而招致非交易市场风险。有关市场风险的进一步讨论，请参阅“关于风险的定量和定性披露--市场风险"在 2018年表格10-K.

交易风险

风险价值。被称为VaR的统计技术是我们用来衡量、监控和审查我们交易组合的市场风险敞口的工具之一。市场风险部计算并将每日基于VaR的风险衡量标准分发给各级管理层。

有关我们的VaR方法、假设和限制的信息，请参阅“关于风险的定量和定性披露--市场风险--交易风险--风险价值"在 2018年表格10-K. 2019年7月1日，我们开始使用新的VaR模型。以前的模型使用四年的历史数据，经过波动率调整来反映当前的市场状况，而我们现在使用的是一年的未调整历史数据。新旧模型之间的差异不显著。下表显示了新模型下本季度和上一季度的VaR。

我们利用相同的VaR模型进行风险管理和监管资本计算。我们的监管机构已批准我们的VaR模型用于监管计算。用于风险管理目的的VaR的仓位组合(“管理VaR”)与用于监管资本要求的仓位组合(“监管VaR”)不同。管理VaR包含某些被排除在监管VaR之外的职位。例子包括交易对手CVA和相关对冲，以及按公允价值列账的贷款和相关对冲。

 

下表列出了交易组合的管理VaR。为进一步提高交易市场风险的透明度，信贷组合VaR已作为独立于主要风险类别的类别予以披露。信贷组合包括交易对手CVA和相关对冲，以及按公允价值列账的贷款和相关对冲。

95%/一天管理VaR

	截至三个月
	2019年9月30日
百万美元	期间 端部			平均值			高2			低2
利率和信用利差	$	28		$	27		$	29		$	25
股权价格	15			16			22			12
外汇牌价	8			13			19			8
商品价格	18			15			20			12
较少：多样化优势1	(29		)	(34		)	不适用			不适用
主要风险类别3	$	40		$	37		$	42		$	33
信贷组合	16			16			19			15
较少：多样化优势1	(14		)	(11		)	不适用			不适用
管理VaR合计3	$	42		$	42		$	46		$	37

	截至三个月
	2019年6月30日4
百万美元	期间 端部			平均值			高2			低2
利率和信用利差	$	28		$	29		$	34		$	26
股权价格	15			15			19			12
外汇牌价	17			17			20			13
商品价格	12			12			13			10
较少：多样化优势1	(35		)	(36		)	不适用			不适用
主要风险类别	$	37		$	37		$	41		$	33
信贷组合	16			17			19			15
较少：多样化优势1	(8		)	(12		)	不适用			不适用
管理VaR合计	$	45		$	42		$	47		$	39

1.	多元化收益等于管理VaR总和与各组成部分VaR之和。之所以产生这一好处，是因为每个组成部分的模拟一天损失发生在不同的日期；每个组成部分也考虑了类似的多样化好处。

2.	管理VaR总额和每种成分VaR的高VaR值和低VaR值可能出现在本季度的不同日期，因此，多元化收益不是适用的衡量标准。

3.	在本季度，根据2019年7月1日之前实施的VAR模型，平均总管理VAR为4300万美元，主要风险类别的平均管理VAR为4000万美元。

4.	上期数额已修订，以符合当前的列报方式。

主要风险类别的平均管理总VaR和平均管理VaR与截至三个月的三个月持平 2019年6月30日.

风险值统计和净收入的分布

评估我们的VaR模型作为衡量净收入潜在波动性的合理性的一种方法是

2019年9月表格10-Q	30

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目录表
风险披露

将VaR与相应的实际交易收入进行比较。假设没有盘中交易，对于95%的单日VaR，预计全年交易损失超过VaR的次数为13次，一般情况下，如果一年的交易损失超过VaR的21倍以上，VaR模型的充分性将受到质疑。

我们通过将我们的VaR模型产生的投资组合价值的潜在下降与公司和单个业务部门的相应实际交易结果进行比较，来评估该模型的合理性。对于损失超过VaR统计数据的日子，我们检查交易损失的驱动因素，以评估VaR模型相对于已实现交易结果的准确性。本季度有三个交易日出现亏损，均未超过VaR。

本季度每日95%/单日全面管理VaR

(百万美元)

本季度每日净交易收入

(百万美元)

 

前面的直方图显示了当前季度每日净交易收入的分布。每日净交易收入包括我们交易业务的利率和信用利差、股票价格、外汇汇率、大宗商品价格和信用投资组合头寸和盘中交易活动的损益。某些项目，如手续费、佣金和净利息收入，被排除在每日交易净收入和VaR模型之外。监管VaR回测所需的收入进一步不包括盘中交易。

非交易风险

我们相信，敏感度分析是我们非交易风险的适当体现。以下敏感度分析涵盖我们投资组合中绝大部分非交易风险。

信用利差风险敏感度¹ 

百万美元	在… 9月30日， 2019			在… 6月30日， 2019
衍生品	$	6		$	6
应付款提供资金2	40			40

 

1.	金额代表我们的信用利差每扩大1个基点的潜在收益。

2.	有关按公平值列账之借贷。

美国银行子公司净利息收入敏感性分析

百万美元	在… 9月30日， 2019			在… 6月30日， 2019
基点变动
+100	$	256		$	273
-100	(751		)	(722		)

上表分析了我们美国银行子公司未来12个月净利息收入的选定即时上下并行利率冲击。这些冲击适用于我们对美国银行子公司的12个月预测，其中包括市场对利率的预期和我们预测的业务活动。

我们不管理任何单一利率情景，而是管理我们美国银行子公司的净利息收入，以优化一系列可能的结果，包括非平行利率变化情景。敏感性分析假设我们不对这些情况采取行动，假设通常与利率变化相关的其他宏观经济变量没有变化，并包括有关客户和市场重新定价行为和其他因素的主观假设。对利率敏感度的变化2019年9月30日和2019年6月30日 主要是由较低的市场利率推动的。 

	31	2019年9月表格10-Q

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目录表
风险披露

投资敏感性，包括相关附带权益

	从10%的跌幅中亏损
百万美元	在… 9月30日， 2019			在… 6月30日， 2019
与投资管理活动相关的投资	$	341		$	333
其他投资：
MUMSS	168			169
其他公司投资	186			194

三菱日联摩根士丹利证券股份有限公司

我们通过直接投资以及投资这些资产的基金向公共和私营公司提供了投资。这些投资主要是投资期限较长的股票头寸，其中一部分用于商业便利化目的。与这些投资相关的市场风险是通过估计与投资价值下降10%相关的净利润的潜在减少以及对附带权益的相关影响来衡量的。

股市敏感度

在财富管理和投资管理业务领域，某些基于收费的收入流是由客户所持股票的价值推动的。这些收入流的整体收入水平还取决于多个额外因素，这些因素包括但不限于，股票市场涨跌的水平和持续时间、价格波动、客户资产的地理和行业组合、客户投资和赎回的速度和规模，以及此类市场涨跌和价格波动对客户行为的影响。因此，整体营收并不完全与股票市场的变化相关。

信用风险

信用风险是指借款人、交易对手或发行人不履行其对我们的财务义务时产生的损失风险。我们主要通过机构证券和财富管理业务部门向机构和个人承担信用风险。有关我们信用风险的进一步讨论，请参阅“关于风险的定量和定性披露--信用风险"在 2018年表格10-K.

 

贷款和贷款承诺

	2019年9月30日
百万美元	是			Wm			我1			总计
公司	$	27,709		$	17,403		$	5		$	45,117
消费者	—			30,010			—			30,010
住宅房地产	—			29,184			—			29,184
商业地产	6,801			—			—			6,801
投资贷款，备抵毛额	34,510			76,597			5			111,112
贷款损失准备	(248		)	(49		)	—			(297		)
为投资而持有的贷款，扣除备抵	34,262			76,548			5			110,815
公司	13,525			—			—			13,525
住宅房地产	—			17			—			17
商业地产	1,165			—			—			1,165
持有待售贷款	14,690			17			—			14,707
公司	7,349			—			38			7,387
住宅房地产	1,206			—			—			1,206
商业地产	1,431			—			—			1,431
按公允价值持有的贷款	9,986			—			38			10,024
贷款总额	58,938			76,565			43			135,546
贷款承诺2	108,536			11,771			—			120,307
贷款和贷款承付款共计2	$	167,474		$	88,336		$	43		$	255,853

 

	2018年12月31日
百万美元	是			Wm			我1			总计
公司	$	20,020		$	16,884		$	5		$	36,909
消费者	—			27,868			—			27,868
住宅房地产	—			27,466			—			27,466
商业地产3	7,810			—			—			7,810
投资贷款，备抵毛额	27,830			72,218			5			100,053
贷款损失准备	(193		)	(45		)	—			(238		)
为投资而持有的贷款，扣除备抵	27,637			72,173			5			99,815
公司	13,886			—			—			13,886
住宅房地产	1			21			—			22
商业地产3	1,856			—			—			1,856
持有待售贷款	15,743			21			—			15,764
公司	9,150			—			21			9,171
住宅房地产	1,153			—			—			1,153
商业地产3	601			—			—			601
按公允价值持有的贷款	10,904			—			21			10,925
贷款总额	54,284			72,194			26			126,504
贷款承诺2	95,065			10,663			—			105,728
贷款和贷款承付款共计2	$	149,349		$	82,857		$	26		$	232,232

1.	投资管理业务部门贷款与我们作为投资顾问和经理的某些活动有关。于2019年9月30日，以公允价值持有的贷款是与这些活动相关的投资工具合并的结果。

2.	由于我们在承诺下义务的性质，这些金额包括对第三方参与的某些承诺。

3.	从2019年开始，以前被称为批发房地产的贷款被称为商业房地产。

我们为各种客户提供贷款和贷款承诺，从大型企业和机构客户到高净值个人。此外，我们还在

2019年9月表格10-Q	32

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目录表
风险披露

二级市场在资产负债表中，这些贷款和贷款承诺列为持作投资，按摊销成本记录;列为持作出售，按成本或公允价值中的较低者记录;或按公允价值，公允价值变化计入收益。持作投资的贷款和持作出售的贷款分类为贷款，以公允价值持有的贷款分类为资产负债表中的交易资产。贷款和贷款承诺总额 增额按大约240亿美元自那以后2018年12月31日 由于事件驱动型贷款承诺的增加和担保贷款便利的增长，主要是机构证券业务部门的企业。财富管理业务部门的消费证券贷款和住宅房地产贷款的增长也推动了这一增长。

贷款及贷款承担产生的信贷风险乃根据内部风险管理准则计量。在厘定贷款和承担损失总准备金时所考虑的风险因素包括借款人的财政实力、行业、贷款结构、贷款价值比率、偿债比率、抵押品和契约。质量和环境因素，如经济和商业条件、投资组合的性质和数量和贷款条款，以及逾期贷款的数量和严重程度也可能被考虑在内。

看见附注3, 7和11请参阅财务报表，以获取进一步信息。

为投资而持有的贷款和贷款承诺拨备

百万美元	在… 9月30日， 2019			在… 十二月三十一日， 2018
贷款	$	297		$	238
贷款承诺	234			203
贷款和总津贴 贷款承诺	$	531		$	441

由于贷款和贷款承诺增长、选定信贷的恶化以及某些环境因素，本年度贷款和贷款承诺的总准备金主要在机构证券业务部门增加。 看见Notes 7和11请参阅财务报表，以获取进一步信息。

为投资而持有的贷款状况

	2019年9月30日				2018年12月31日
	是		Wm		是		Wm
当前	99.2	%	99.9	%	99.8	%	99.9	%
非应计项目1	0.8	%	0.1	%	0.2	%	0.1	%

 

1.	由于贷款逾期90日或以上，或本金或利息的支付有疑问，该等贷款为非应计状态。

 

机构证券贷款和贷款承诺¹ 

	2019年9月30日
	还有几年就到期了
百万美元	低于第一个月			1-3			3-5			超过5个			总计
贷款
AA型	$	308		$	41		$	—		$	5		$	354
A	814			733			748			363			2,658
BBB	3,095			4,886			3,106			569			11,656
NIG	9,453			16,223			11,709			5,143			42,528
未定级2	66			76			119			1,481			1,742
贷款总额	13,736			21,959			15,682			7,561			58,938
贷款承诺
AAA级	90			50			—			—			140
AA型	2,405			1,362			2,121			—			5,888
A	4,334			6,506			9,600			715			21,155
BBB	10,843			13,710			20,949			546			46,048
NIG	4,261			10,914			15,933			4,140			35,248
未定级2	2			26			22			7			57
贷款承付款共计	21,935			32,568			48,625			5,408			108,536
总暴露剂量	$	35,671		$	54,527		$	64,307		$	12,969		$	167,474

	2018年12月31日
	还有几年就到期了
百万美元	低于第一个月			1-3			3-5			超过5个			总计
贷款
AA型	$	7		$	430		$	—		$	19		$	456
A	565			1,580			858			267			3,270
BBB	3,775			4,697			4,251			495			13,218
NIG	7,151			12,882			9,313			5,889			35,235
未定级2	88			95			160			1,762			2,105
贷款总额	11,586			19,684			14,582			8,432			54,284
贷款承诺
AAA级	90			75			—			—			165
AA型	2,491			1,177			2,863			—			6,531
A	2,892			6,006			9,895			502			19,295
BBB	2,993			11,825			19,461			638			34,917
NIG	1,681			10,604			16,075			5,751			34,111
未定级2	8			—			38			—			46
贷款承付款共计	10,155			29,687			48,332			6,891			95,065
总暴露剂量	$	21,741		$	49,371		$	62,914		$	15,323		$	149,349

 

NIG-非投资级

1.	义务人信用评级由信用风险管理部门（“CRM”）内部确定。

2.	无评级贷款及贷款承担主要为按公平值计量之买卖头寸，风险管理为市场风险组成部分。有关我们的市场风险的进一步讨论，请参阅"市场风险“在这里。

	33	2019年9月表格10-Q

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目录表
风险披露

按行业划分的机构证券贷款及贷款承诺

百万美元	在… 9月30日， 2019			在… 十二月三十一日， 2018
行业
金融类股	$	38,935		$	32,655
房地产	26,299			24,133
医疗保健	20,219			10,158
工业类股	13,079			13,701
通信服务	12,563			11,244
消费者可自由支配	9,814			8,314
能量	9,704			9,847
公用事业	9,675			9,856
资讯科技	8,920			9,896
消费必需品	7,257			7,921
材料	5,108			5,969
保险	3,714			3,744
其他	2,187			1,911
总计	$	167,474		$	149,349

对于某些机构证券业务部门的活动，我们向不同的公司和其他机构客户提供贷款和贷款承诺。我们还在二级市场购买各种贷款。我们的贷款和贷款承诺可能有不同的条款；可能是优先的或从属的；可能是有担保的或无担保的；通常取决于适用于借款人的陈述、担保和合同条件；我们可能会辛迪加、交易或对冲。

我们还参与证券化活动，以各种类型的抵押品，包括住宅房地产、商业房地产、公司和金融资产，发放短期或长期抵押信用额度和定期贷款。这些抵押贷款和贷款承诺通常规定了过度抵押。与这些贷款和贷款承诺有关的信用风险源于借款人未能按照贷款协议的条款履行义务或相关抵押品价值下降。该公司根据贷款协议的要求监控抵押品水平。看见注12有关我们证券化活动的信息，请参阅财务报表。

 

机构证券公司贷款¹ 

百万美元	在… 9月30日， 2019			在… 十二月三十一日， 2018
企业关系和 事件驱动贷款2	$	13,432		$	13,317
有担保贷款安排3	27,834			21,408
以证券为基础的贷款和其他4	7,317			8,331
公司总数	$	48,583		$	43,056

 

1.	金额包括持作投资的贷款、持作出售的贷款以及按公允价值计量的贷款。按公允价值计算的贷款计入资产负债表中的交易资产。

2.	关系和事件驱动贷款通常包括循环信贷额度、定期贷款和过渡贷款。有关事件驱动贷款的更多信息，请参阅“机构证券事件驱动型贷款和贷款承诺“在这里。

3.	有抵押贷款融资包括向客户提供以相关房地产及其他资产为抵押的仓库贷款的贷款。

4.	以证券为基础的贷款及其他包括向销售及交易客户提供的融资以及在二级市场购买的公司贷款。

  

机构证券事件驱动型贷款和贷款承诺

	2019年9月30日
	还有几年就到期了
百万美元	低于第一个月			1-3			3-5			5岁以上			总销售额为美元。
贷款	$	1,198		$	516		$	797		$	2,543		$	5,054
贷款承诺	10,022			3,278			3,086			3,453			19,839
贷款和贷款承付款共计	$	11,220		$	3,794		$	3,883		$	5,996		$	24,893

	2018年12月31日
	还有几年就到期了
百万美元	低于第一个月			1-3			3-5			超过5个			总计
贷款	$	2,582		$	287		$	656		$	1,618		$	5,143
贷款承诺	1,506			2,456			2,877			3,658			10,497
贷款和贷款承付款共计	$	4,088		$	2,743		$	3,533		$	5,276		$	15,640

事件驱动型贷款和贷款承诺（包括机构证券业务部门内企业贷款和贷款承诺的一部分）与特定事件或交易相关，例如支持客户合并、收购、资本重组或项目融资活动。事件驱动贷款和贷款承诺通常包括循环信贷额度、定期贷款和过渡贷款。余额可能会波动，因为此类贷款与不同时期的时间和规模各不相同的交易有关。本年度，贷款承诺的增加主要归因于医疗保健行业的客户交易。

2019年9月表格10-Q	34

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目录表
风险披露

财富管理贷款和贷款承诺

	2019年9月30日
	合同到期年限
百万美元	低于第一个月			1-3			3-5			超过5个			总计
证券贷款和其他贷款	$	40,174		$	3,342		$	2,625		$	1,247		$	47,388
住宅房地产贷款	9			18			—			29,150			29,177
贷款总额	$	40,183		$	3,360		$	2,625		$	30,397		$	76,565
贷款承诺	9,467			1,792			195			317			11,771
贷款和贷款承付款共计	$	49,650		$	5,152		$	2,820		$	30,714		$	88,336
基于证券的贷款-ATL平台贷款													$	35,549

	2018年12月31日
	合同到期年限
百万美元	低于第一个月			1-3			3-5			超过5个			总计
证券贷款和其他贷款	$	38,144		$	3,573		$	2,004		$	1,006		$	44,727
住宅房地产贷款	—			30			1			27,436			27,467
贷款总额	$	38,144		$	3,603		$	2,005		$	28,442		$	72,194
贷款承诺	9,197			1,151			42			273			10,663
贷款和贷款承付款共计	$	47,341		$	4,754		$	2,047		$	28,715		$	82,857
基于证券的贷款-ATL平台贷款													$	33,247

财富管理的主要贷款活动包括证券贷款和住宅房地产贷款。

向客户提供的证券贷款主要通过我们的流动性准入额度（“ATL”）平台进行。有关我们的证券贷款和住宅房地产贷款的更多信息，请参阅“关于风险-信贷风险-财富管理的定量和定性披露"在 2018年表格10-K.

本年度，由于证券贷款和住宅房地产贷款的增长，与财富管理业务部门相关的贷款和贷款承诺增加。

 

客户和其他应收款

保证金贷款

	2019年9月30日
百万美元	是			Wm			总计
客户应收款代表保证金贷款	$	18,321		$	9,747		$	28,068

	2018年12月31日
百万美元	是			Wm			总计
客户应收款代表保证金贷款	$	14,842		$	11,383		$	26,225

机构证券及财富管理业务分部提供保证金借贷安排，让客户以合资格证券的价值借贷。由于所持抵押品的价值及其短期性质，保证金借贷活动一般具有极低的信贷风险。由于整体客户结余因市场水平、客户定位及杠杆作用而变动，金额可能因期间而波动。

员工贷款

百万美元	在… 9月30日， 2019			在… 十二月三十一日， 2018
天平	$	2,990		$	3,415
贷款损失准备	(61		)	(63		)
余额，净额	$	2,929		$	3,352
剩余还款期，加权平均数	4.7			4.3

员工贷款与主要为招聘某些财富管理代表而设立的计划一起发放，具有完全追索权，通常需要定期还款。我们为我们认为无法收回的贷款金额设立拨备，相关拨备记录在补偿和福利费用中。

	35	2019年9月表格10-Q

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目录表
风险披露

衍生品

场外衍生资产的公允价值

	交易对手信用评级1
百万美元	AAA级			AA型			A			BBB			NIG			总计
2019年9月30日
	$	537		$	4,735		$	36,673		$	21,372		$	6,481		$	69,798
1-3年	346			2,454			24,447			15,364			8,278			50,889
3-5年	456			2,629			13,795			8,774			2,900			28,554
超过5年	3,749			17,709			94,707			47,846			17,387			181,398
总计，总金额	$	5,088		$	27,527		$	169,622		$	93,356		$	35,046		$	330,639
交易对手净额结算	(2,025		)	(17,592		)	(138,116		)	(71,427		)	(21,422		)	(250,582		)
现金和证券抵押品	(2,735		)	(8,114		)	(26,764		)	(16,578		)	(9,377		)	(63,568		)
合计，净额	$	328		$	1,821		$	4,742		$	5,351		$	4,247		$	16,489

	交易对手信用评级1
百万美元	AAA级			AA型			A			BBB			NIG			总计
2018年12月31日
	$	878		$	7,430		$	38,718		$	15,009		$	7,183		$	69,218
1-3年	664			2,362			22,239			10,255			7,097			42,617
3-5年	621			2,096			11,673			6,014			2,751			23,155
超过5年	3,535			9,725			67,166			36,087			11,112			127,625
总计，总金额	$	5,698		$	21,613		$	139,796		$	67,365		$	28,143		$	262,615
交易对手净额结算	(2,325		)	(13,771		)	(113,045		)	(49,658		)	(16,681		)	(195,480		)
现金和证券抵押品	(3,214		)	(5,766		)	(21,931		)	(12,702		)	(8,269		)	(51,882		)
合计，净额	$	159		$	2,076		$	4,820		$	5,005		$	3,193		$	15,253

百万美元	在… 9月30日， 2019			在… 十二月三十一日， 2018
行业
公用事业	$	4,550		$	4,324
金融类股	3,903			4,480
工业类股	1,313			1,335
医疗保健	1,298			787
地方政府	864			779
非营利组织	742			583
能量	616			199
主权国家政府	587			385
资讯科技	569			695
消费者可自由支配	494			188
材料	453			275
通信服务	314			373
房地产	275			283
保险	243			235
消费必需品	173			216
其他	95			116
总计	$	16,489		$	15,253

1.	义务人信用评级由CRM内部确定。

作为场外衍生品交易商，我们面临信用风险。衍生工具的信用风险源于交易对手可能无法按照合同条款履行义务的可能性。有关衍生品的更多信息，请参阅“风险—信用风险—衍生品的定量和定性披露"在 2018年表格10-K和注4到财务报表。

 

国家风险

国家风险敞口是指发生在外国（美国以外的任何国家）或影响外国的事件的风险可能会对我们产生不利影响。我们通过综合风险管理框架积极管理国家风险敞口，该框架结合了信贷和市场基本面，使我们能够有效识别、监控和限制国家风险。有关我们国家风险暴露的进一步讨论，请参阅，”关于风险国家风险的定量和定性披露"在 2018年表格10-K.

我们的主权风险敞口包括与主权和地方政府签订的金融合同和义务。我们的非主权风险敞口包括主要与公司和金融机构签订的金融合同和义务。指数信用衍生品包括在以下国家/地区风险敞口表中。指数内的每个参考实体被分配给该参考实体的风险所在国家。指数风险根据指数中各参考实体的名义权重按比例分配给相关参考实体，并根据该参考实体的任何应收或应付公允价值进行调整。如果信用风险跨越多个司法管辖区，例如，从特定国家的发行人购买的CDS引用了另一个国家的实体发行的债券，CDS的公允价值根据CDS发行人的国家反映在交易对手净敞口行中。此外，按应收款或应付款的公允价值调整的信用违约掉期的名义金额根据相关参考实体的国家反映在存货净额行中。

前十大非美国国家/地区风险敞口2019年9月30日

英国
百万美元	主权国家			非主权国家			总计
净库存1	$	(879	)	$	718		$	(161	)
交易对手净风险敞口2	4			10,262			10,266
贷款	—			2,583			2,583
贷款承诺	—			5,608			5,608
套期保值前的敞口	(875		)	19,171			18,296
套期保值3	(311		)	(1,211		)	(1,522		)
净曝光量	$	(1,186	)	$	17,960		$	16,774

日本
百万美元	主权国家			非主权国家			总计
净库存1	$	5,621		$	662		$	6,283
净交易对手风险2	47			3,560			3,607
贷款	—			324			324
套期保值前的敞口	5,668			4,546			10,214
套期保值3	(77		)	(116		)	(193		)
净曝光量	$	5,591		$	4,430		$	10,021

2019年9月表格10-Q	36

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目录表
风险披露

西班牙
百万美元	主权国家			非主权国家			总计
净库存1	$	15		$	(124	)	$	(109	)
交易对手净风险敞口2	—			218			218
贷款	—			3,671			3,671
贷款承诺	—			617			617
套期保值前的敞口	15			4,382			4,397
套期保值3	—			(125		)	(125		)
净曝光量	$	15		$	4,257		$	4,272

德国
百万美元	主权国家			非主权国家			总计
净库存1	$	(2,378	)	$	1		$	(2,377	)
交易对手净风险敞口2	96			2,643			2,739
贷款	—			1,097			1,097
贷款承诺	—			3,792			3,792
套期保值前的敞口	(2,282		)	7,533			5,251
套期保值3	(231		)	(811		)	(1,042		)
净曝光量	$	(2,513	)	$	6,722		$	4,209

巴西
百万美元	主权国家			非主权国家			总计
净库存1	$	3,730		$	49		$	3,779
交易对手净风险敞口2	—			178			178
贷款	—			37			37
贷款承诺	—			235			235
套期保值前的敞口	3,730			499			4,229
套期保值3	(12		)	(32		)	(44		)
净曝光量	$	3,718		$	467		$	4,185

中国
百万美元	主权国家			非主权国家			总计
净库存1	$	(284	)	$	964		$	680
交易对手净风险敞口2	126			237			363
贷款	—			1,866			1,866
贷款承诺	—			865			865
套期保值前的敞口	(158		)	3,932			3,774
套期保值3	(82		)	(80		)	(162		)
净曝光量	$	(240	)	$	3,852		$	3,612

加拿大
百万美元	主权国家			非主权国家			总计
净库存1	$	(168	)	$	101		$	(67	)
交易对手净风险敞口2	107			1,944			2,051
贷款	—			218			218
贷款承诺	—			1,473			1,473
套期保值前的敞口	(61		)	3,736			3,675
套期保值3	—			(140		)	(140		)
净曝光量	$	(61	)	$	3,596		$	3,535

 

法国
百万美元	主权国家			非主权国家			总计
净库存1	$	(1,367	)	$	(784	)	$	(2,151	)
交易对手净风险敞口2	—			2,585			2,585
贷款	—			595			595
贷款承诺	—			2,851			2,851
套期保值前的敞口	(1,367		)	5,247			3,880
套期保值3	(6		)	(553		)	(559		)
净曝光量	$	(1,373	)	$	4,694		$	3,321

印度
百万美元	主权国家			非主权国家			总计
净库存1	$	1,624		$	592		$	2,216
交易对手净风险敞口2	—			655			655
贷款	—			242			242
套期保值前的敞口	1,624			1,489			3,113
净曝光量	$	1,624		$	1,489		$	3,113

爱尔兰
百万美元	主权国家			非主权国家			总计
净库存1	$	(23	)	$	223		$	200
交易对手净风险敞口2	3			220			223
贷款	—			2,177			2,177
贷款承诺	—			361			361
套期保值前的敞口	(20		)	2,981			2,961
套期保值3	(30		)	—			(30		)
净曝光量	$	(50	)	$	2,981		$	2,931

1.	净库存代表对多头和空头单一名称头寸和指数头寸的敞口(即按公允价值计算的债券和股票，以及基于假定零回收的名义金额的信用违约互换)。

2.	净交易对手风险敞口（例如：、回购交易、证券借贷和场外衍生品）考虑法律上可执行的主净结算协议和抵押品。净交易对手风险是扣除所收到抵押品的收益后的净风险。有关更多信息，请参阅“其他信息-前10个非美国国家/地区的风险敞口“在这里。

3.	金额代表负责对冲对手方和贷款信贷风险敞口的交易部门对净对手方风险和贷款的CDS对冲（购买和出售）。金额基于CDS名义金额，假设零回收就任何应收或应付公允价值进行调整。有关购买信用保护的合同条款的进一步描述以及它们是否可能限制我们对冲的有效性，请参阅“风险—信用风险—衍生品的定量和定性披露"在 2018年表格10-K.

 

其他信息-前10个非美国国家/地区的风险敞口

收到的抵押品相对于净交易对手风险的收益

百万美元		在… 9月30日， 2019
交易对手信贷风险	抵押品1
德国	德国和奥地利	$	12,964
英国	英国，美国和日本	10,416
其他	日本、法国和美国。	19,298

 

1.	抵押品主要包括现金和政府债务。

	37	2019年9月表格10-Q

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目录表
风险披露

与英国有关的国家风险敞口

2019年9月30日，我国在英国面临风险包括净风险敞口 167.74亿美元(as显示在十大国家风险敞口表中）和隔夜存款 60.13亿美元。这个179.6亿美元对非主权国家的敞口在名称和行业中分散，包括 64.45亿美元去英国—专注的交易对手，在英国创造超过三分之一的收入， 48.64亿美元提供给地理上多样化的交易对手，以及59.7亿美元到交易所和票据交换所。

操作风险

操作风险是指由于不完善或失败的流程或系统、人为因素或外部事件(例如：欺诈、盗窃、法律和合规风险、网络攻击或有形资产损坏)。我们可能会在整个业务活动范围内招致运营风险，包括创收活动(E.g.、销售和贸易)以及支持和控制小组(例如：、信息技术和贸易加工）。有关我们运营风险的进一步讨论，请参阅“关于风险的定量和定性披露--操作风险"在 2018年表格10-K.

模型风险

模型风险是指基于不正确或滥用模型输出的决策可能产生的不利后果。模型风险可能会导致财务损失、不良的业务和战略决策，或损害公司声誉。模型中固有的风险是输入和假设的重要性、复杂性和不确定性的函数。模型风险是由于使用影响财务报表、监管文件、资本充足率评估和战略制定的模型而产生的。有关我们的模型风险的进一步讨论，请参阅“风险模型风险的定量和定性披露"在 2018年表格10-K.

 

 

流动性风险

流动性风险是指我们因无法进入资本市场或难以清算资产而无法为我们的业务融资的风险。流动性风险还包括我们履行财务义务的能力(或感知能力)，而不经历可能威胁到我们作为一家持续经营企业的生存能力的重大业务中断或声誉损害。有关我们流动性风险的进一步讨论，请参见“关于风险-流动性风险的定量和定性披露"在 2018年表格10-K以及“管理层对财务状况和经营成果--流动资金和资本资源的讨论与分析“在这里。

 

 

法律和合规风险

法律和合规风险包括法律或法规制裁的风险、重大财务损失(包括罚款、处罚、判决、损害和/或和解)或因未能遵守适用于我们业务活动的法律、法规、规则、相关自律组织标准和行为准则而遭受的声誉损失。这一风险还包括合同和商业风险，例如交易对手的履约义务将无法强制执行的风险。它还包括遵守反洗钱、资助恐怖分子和反腐败的规则和条例。有关我们的法律和合规风险的进一步讨论，请参阅“关于风险的定量和定性披露-法律和合规风险"在 2018年表格10-K.

 

2019年9月表格10-Q	38

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目录表

独立注册会计师事务所报告

致摩根士丹利董事会和股东：

 

中期财务资料审查结果

吾等已审阅随附的摩根士丹利及其附属公司(“本公司”)截至2019年9月30日的简明综合资产负债表，截至2019年9月30日及2018年9月30日止三个月及九个月期间的相关简明综合收益表、全面收益表及总权益变动表，截至2019年9月30日及2018年9月30日止九个月期间的现金流量表及相关附注(统称为“中期财务资料”)。根据吾等的审核，吾等并不知悉所附的中期财务资料须作出任何重大修订，以符合美国普遍接受的会计原则。

我们此前已按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准审计了公司截至2018年12月31日的综合资产负债表，以及公司10-K年报中包含的相关的截至该年度的综合收益表、全面收益表、现金流量表和总权益变动表(未在本文中列示)；在我们于2019年2月26日的报告中，我们对该等综合财务报表表达了无保留意见。我们认为，随附的截至2018年12月31日的简明综合资产负债表中所载信息，在所有重大方面都与其来源的综合资产负债表有关。

 

评审结果的依据

这些临时财务信息由公司管理层负责。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审查的。对临时财务信息的审查主要包括应用分析程序和询问负责财务和会计事项的人员。它的范围远小于根据PCAOB标准进行的审计，其目的是表达对整个财务报表的意见。因此，我们不表达这样的观点。

 

/s/德勤律师事务所

纽约，纽约

2019年11月5日

	39	2019年9月表格10-Q

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目录表
合并损益表 (未经审计)

	截至三个月 9月30日，						九个月结束 9月30日，
以百万美元计，每股数据除外	2019			2018			2019			2018
收入
投资银行业务	$	1,635		$	1,567		$	4,467		$	4,994
交易	2,608			2,752			8,781			9,815
投资	87			136			801			409
佣金及费用	990			932			2,935			3,144
资产管理	3,363			3,251			9,632			9,632
其他	131			298			685			748
非利息收入总额	8,814			8,936			27,301			28,742
利息收入	4,350			3,627			13,146			9,781
利息支出	3,132			2,691			9,885			6,964
净利息	1,218			936			3,261			2,817
净收入	10,032			9,872			30,562			31,559
非利息支出
薪酬和福利	4,427			4,310			13,609			13,845
入住率和设备	353			351			1,053			1,033
经纪手续费、结算及汇兑手续费	637			559			1,860			1,795
信息处理和通信	557			513			1,627			1,487
市场营销和业务发展	157			152			460			471
专业服务	531			570			1,582			1,660
其他	660			566			1,803			1,888
非利息支出总额	7,322			7,021			21,994			22,179
所得税前持续经营所得	2,710			2,851			8,568			9,380
所得税拨备	492			696			1,636			2,050
持续经营收入	2,218			2,155			6,932			7,330
非持续经营所得(亏损)，扣除所得税后的净额	—			(1		)	—			(5		)
净收入	$	2,218		$	2,154		$	6,932		$	7,325
适用于非控股权益的净收益	45			42			129			108
适用于摩根士丹利的净收入	$	2,173		$	2,112		$	6,803		$	7,217
优先股股息	113			93			376			356
适用于摩根士丹利普通股股东的收益	$	2,060		$	2,019		$	6,427		$	6,861
普通股每股收益
基本信息	$	1.28		$	1.19		$	3.94		$	3.99
稀释	$	1.27		$	1.17		$	3.89		$	3.92
平均已发行普通股
基本信息	1,604			1,697			1,632			1,719
稀释	1,627			1,727			1,653			1,749

2019年9月表格10-Q	40	请参阅合并财务报表附注

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目录表
综合收益表 (未经审计)

 

	截至三个月 9月30日，						九个月结束 9月30日，
百万美元	2019			2018			2019			2018
净收入	$	2,218		$	2,154		$	6,932		$	7,325
其他综合收益(亏损)，税后净额：
外币折算调整	$	(99	)	$	(79	)	$	(56	)	$	(154	)
可供出售证券未实现收益（亏损）净额变动	214			(171		)	1,252			(707		)
退休金、退休后和其他	3			5			7			16
净债务估值调整变动	337			(743		)	(529		)	347
其他全面收益(亏损)合计	$	455		$	(988	)	$	674		$	(498	)
综合收益	$	2,673		$	1,166		$	7,606		$	6,827
适用于非控股权益的净收益	45			42			129			108
适用于非控股权益的其他综合收益(亏损)	2			(59		)	(20		)	4
适用于摩根士丹利的全面所得	$	2,626		$	1,183		$	7,497		$	6,715

请参阅合并财务报表附注	41	2019年9月表格10-Q

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目录表
合并资产负债表

百万美元，共享数据除外	（未经审计） 在 2019年9月30日			在… 2018年12月31日
资产
现金和现金等价物：
现金和银行到期款项	$	35,721		$	30,541
银行的有息存款	13,196			21,299
受限现金	30,739			35,356
按公允价值交易资产($116,506 以及向各方认捐120，437美元）	277,423			266,299
投资证券（包括 $64,714 和61，061美元的公允价值）	105,790			91,832
根据转售协议购买的证券(包括$4 及美元—按公允价值计算）	93,367			98,522
借入的证券	132,401			116,313
客户和其他应收款	59,514			53,298
贷款：
为投资而持有（扣除2000年 $297 238美元）	110,815			99,815
持有待售	14,707			15,764
商誉	7,139			6,688
无形资产(扣除累计摊销的净额$3,124 2，877美元）	2,211			2,163
其他资产	19,581			15,641
总资产	$	902,604		$	853,531
负债
存款(包括$1,622 及442元（按公允价值计算）	$	180,738		$	187,820
按公允价值交易负债	143,405			126,747
根据回购协议出售的证券(包括$732 及812美元（按公允价值计算）	59,462			49,759
借出证券	9,691			11,908
其他担保融资(包括$6,352 及5，245美元（按公允价值计算）	9,836			9,466
客户和其他应付款	202,915			179,559
其他负债和应计费用	19,348			17,204
借款(包括$61,654 和51，184美元的公允价值）	193,659			189,662
总负债	819,054			772,125
承诺和或有负债（见注11）
权益
摩根士丹利股东权益：
优先股	8,520			8,520
普通股，面值0.01美元：
授权股份：3,500,000,000；已发行股份：2,038,893,979；已发行股份：1,623,587,078 1，699，828，943	20			20
额外实收资本	23,649			23,794
留存收益	69,071			64,175
员工股票信托	2,865			2,836
累计其他综合收益(亏损)	(1,598		)	(2,292		)
国库中按成本持有的普通股，面值0.01美元（415,306,901 及339，065，036股）	(17,280		)	(13,971		)
向员工股票信托发行的普通股	(2,865		)	(2,836		)
摩根士丹利股东权益合计	82,382			80,246
非控制性权益	1,168			1,160
总股本	83,550			81,406
负债和权益总额	$	902,604		$	853,531

2019年9月表格10-Q	42	请参阅合并财务报表附注

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目录表
综合总股本变动表 (未经审计)

	截至三个月 9月30日，						九个月结束 9月30日，
百万美元	2019			2018			2019			2018
优先股
期初和期末余额	$	8,520		$	8,520		$	8,520		$	8,520
普通股
期初和期末余额	20			20			20			20
额外实收资本
期初余额	23,446			23,454			23,794			23,545
以股份为基础的奖励活动	196			210			(154		)	119
其他净增长	7			—			9			—
期末余额	23,649			23,664			23,649			23,664
留存收益
期初余额	67,588			61,835			64,175			57,577
会计变动累计调整数1	—			—			63			306
适用于摩根士丹利的净收入	2,173			2,112			6,803			7,217
优先股股息2	(113		)	(93		)	(376		)	(356		)
普通股分红2	(577		)	(524		)	(1,594		)	(1,414		)
期末余额	69,071			63,330			69,071			63,330
员工股票信托基金
期初余额	2,889			2,829			2,836			2,907
以股份为基础的奖励活动	(24		)	(32		)	29			(110		)
期末余额	2,865			2,797			2,865			2,797
累计其他综合收益(亏损)
期初余额	(2,051		)	(3,070		)	(2,292		)	(3,060		)
会计变动累计调整数1	—			—			—			(437		)
累计其他综合收益(亏损)净变化	453			(929		)	694			(502		)
期末余额	(1,598		)	(3,999		)	(1,598		)	(3,999		)
以成本价持有的国库普通股
期初余额	(15,799		)	(11,650		)	(13,971		)	(9,211		)
以股份为基础的奖励活动	57			25			1,138			759
普通股回购和员工预提税金	(1,538		)	(1,207		)	(4,447		)	(4,380		)
期末余额	(17,280		)	(12,832		)	(17,280		)	(12,832		)
发行给员工股票信托的普通股
期初余额	(2,889		)	(2,829		)	(2,836		)	(2,907		)
以股份为基础的奖励活动	24			32			(29		)	110
期末余额	(2,865		)	(2,797		)	(2,865		)	(2,797		)
非控制性权益
期初余额	1,121			1,397			1,160			1,075
适用于非控股权益的净收入	45			42			129			108
累计其他综合收益(亏损)净变化	2			(59		)	(20		)	4
其他净增加(减少)	—			(9		)	(101		)	184
期末余额	1,168			1,371			1,168			1,371
总股本	$	83,550		$	80,074		$	83,550		$	80,074

1.	会计变更的累积调整与本年度和上一年度采用某些会计更新有关。看到 附注2和14以获取更多信息。

2.	看见附注14有关普通股和各类优先股每股股息的信息。

请参阅合并财务报表附注	43	2019年9月表格10-Q

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目录表
合并现金流量表 (未经审计)

	九个月结束 9月30日，
百万美元	2019			2018
经营活动的现金流
净收入	$	6,932		$	7,325
将净收入与经营活动提供(用于)的现金净额进行调整：
基于股票的薪酬费用	825			743
折旧及摊销	1,987			1,375
贷款活动信用损失拨备（发放）	104			(27		)
其他经营调整	(114		)	(27		)
资产和负债变动情况：
交易资产，扣除交易负债	17,036			10,039
借入的证券	(16,088		)	(18,479		)
借出证券	(2,217		)	(1,759		)
客户及其他应收款和其他资产	(5,135		)	(4,092		)
应付客户款项及其他应付款项及其他负债	22,721			310
根据转售协议购买的证券	5,155			15,172
根据回购协议出售的证券	9,703			3,904
经营活动提供(用于)的现金净额	40,909			14,484
投资活动产生的现金流
收益(支付)：
其他资产—房地、设备和软件，净额	(1,460		)	(1,361		)
贷款变动净额	(10,079		)	(7,697		)
投资证券：
购买	(35,078		)	(16,836		)
销售收入	13,561			2,947
还款和到期日收益	8,183			9,126
其他投资活动	(848		)	(245		)
投资活动提供(用于)的现金净额	(25,721		)	(14,066		)
融资活动产生的现金流
以下各项的所得款项净额（付款）：
其他担保融资	(587		)	(1,874		)
存款	(7,084		)	15,749
发行借款所得款项	23,697			34,233
支付：
借款	(30,391		)	(28,235		)
普通股回购和员工预提税金	(4,447		)	(4,380		)
现金股利	(2,082		)	(1,788		)
其他融资活动	(286		)	(343		)
融资活动提供(用于)的现金净额	(21,180		)	13,362
汇率变动对现金及现金等价物的影响	(1,548		)	(1,694		)
现金及现金等价物净增(减)	(7,540		)	12,086
期初现金及现金等价物	87,196			80,395
期末现金及现金等价物	$	79,656		$	92,481
现金和现金等价物：
现金和银行到期款项	$	35,721		$	36,641
银行的有息存款	13,196			22,638
受限现金	30,739			33,202
期末现金及现金等价物	$	79,656		$	92,481
现金流量信息的补充披露
以下项目的现金付款：
利息	$	9,760		$	6,818
所得税，扣除退款的净额	1,603			1,009

2019年9月表格10-Q	44	请参阅合并财务报表附注

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目录表
合并财务报表附注 (未经审计)

  

1. 引言和陈述的基础

该公司

摩根士丹利是一家全球金融服务公司，在其各个业务部门-机构证券、财富管理和投资管理-保持着重要的市场地位。摩根士丹利通过其子公司和附属公司，向包括企业、政府、金融机构和个人在内的庞大而多样化的客户和客户群体提供各种各样的产品和服务。除文意另有所指外，“摩根士丹利”或“商号”一词系指摩根士丹利(“母公司”)及其合并子公司。有关在本表格10-Q中使用的某些缩略语的定义，请参阅《常用缩略语词汇表》。

对公司每个业务部门的客户以及主要产品和服务的描述如下：

机构证券为企业、政府、金融机构和高至超高净值客户提供投资银行、销售和交易、贷款和其他服务。投资银行服务包括筹资和金融咨询服务，包括与债务、股权和其他证券承销有关的服务，以及关于合并和收购、重组、房地产和项目融资的咨询。销售和交易服务包括股票和固定收益产品(包括外汇和大宗商品)的销售、融资、大宗经纪和做市活动。贷款活动包括发放公司贷款、商业按揭贷款、提供担保贷款以及向销售和交易客户提供融资。其他活动包括投资和研究。

财富管理为个人投资者、中小型企业和机构提供全面的金融服务和解决方案，包括经纪和投资咨询服务；金融和财富规划服务；年金和保险产品；基于证券的贷款、住宅房地产贷款和其他贷款产品；银行和退休计划服务。

投资管理提供广泛的投资策略和产品，跨越地域、资产类别以及公开和私人市场，通过机构和中介渠道面向不同的客户群体。战略和产品包括股票、固定收益、流动性和替代/其他产品。机构客户包括固定收益/固定缴款计划、基金会、捐赠基金、政府实体、主权财富基金、保险公司、第三方基金赞助商和公司。个人客户通过中介服务，包括关联和非关联分销商。

 

财务信息的基础

未经审计的综合财务报表(“财务报表”)是根据美国公认会计原则编制的，它要求公司对某些金融工具的估值、商誉和无形资产的估值、薪酬、递延税项资产、法律和税务事项的结果、信贷损失准备以及影响其财务报表和相关披露的其他事项做出估计和假设。该公司认为，在编制财务报表时使用的估计数是审慎和合理的。实际结果可能与这些估计值大不相同。公司间余额和交易已被冲销。已对前几个期间进行了某些重新分类，以符合当前的列报方式。

该公司已对截至本报告日期的财务报表中的后续事件进行了评估，以进行调整或披露，没有发现任何在这些财务报表或附注中未以其他方式报告的应记录或可披露事件。

随附的财务报表应与公司的财务报表及其附注一并阅读2018年表格10-K。某些脚注披露包括在2018年表格10-K已在这些财务报表中浓缩或遗漏，因为它们不是根据美国公认会计准则进行中期报告所要求的。财务报表反映了管理层认为为公平列报中期结果所必需的正常、经常性的所有调整。临时期间的业务成果不一定代表全年的成果。

整固

财务报表包括公司、其全资子公司和公司拥有控股权的其他实体的账目，包括某些VIE(见附注12)。对于非全资拥有的合并子公司，第三方持有的股权称为非控股权益。该等附属公司应占非控制性权益的净收入在综合收益表(“损益表”)中列示为适用于非控制性权益的净收入。归属于该等附属公司非控股权益的股东权益部分，在综合资产负债表(“资产负债表”)中列示为非控股权益，即总股本的一部分。

有关该公司在美国和国际受监管的重要子公司及其参与VIE的讨论，请参阅财务报表注释1 2018年表格10-K.

	45	2019年9月表格10-Q

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目录表
合并财务报表附注 (未经审计)

2. 重大会计政策

有关公司重要会计政策的详细讨论，以及关于前一年采用的会计更新的进一步信息，请参见注2中的财务报表2018年表格10-K.

在.期间九个月结束 2019年9月30日（“本年度”），除采用的会计更新外，公司的重要会计政策没有重大修订。

采用的会计更新

该公司于2019年1月1日采用了以下会计更新。前期按之前的政策列出。

租契

在通过了租约，该公司开始在资产负债表中确认期限超过一年的租赁作为使用权资产和相应的负债。采用这一措施后，留存收益增加了约$63百万，税后净额，与以前记录的售后回租交易的递延收入有关。在2019年1月1日的过渡中，采用还导致资产负债表的毛利率约为$4十亿反映在其他资产、其他负债和应计费用中。见附注11关于租赁披露，包括反映在2019年9月30日资产负债表。上一期间的数额没有重报。

在指导意见允许的情况下，该公司选择在过渡期间不重新评估以下事项：现有合同是租约还是包含租约，以及对于现有租约，租约分类和初始直接成本。此外，该公司继续将现有的土地地役权作为服务合同进行核算。

无论是在过渡期还是之后的新租赁，ROU资产和租赁负债最初都是根据租赁期内未来最低租赁付款的现值确认的，包括固定公共区域维护成本等非租赁组成部分和其他固定成本(如房地产税和保险)。

用于确定租赁现值的贴现率是公司根据每个租赁的期限和付款货币制定的递增借款利率。租赁期限包括在合理确定公司将行使该选择权时延长或终止租赁的选择权。对于经营租赁，ROU资产还包括任何预付租赁付款和产生的初始直接成本，并通过租赁激励措施减少。对于这些租赁，如果ROU资产没有减值或放弃，租赁费用在租赁期内以直线基础确认。

 

衍生品和对冲(亚利桑那州2018-16年度)

此次更新中的修订允许使用基于有担保隔夜融资利率的OIS利率作为美国基准利率，用于对冲会计目的。该公司在前瞻性的基础上采用了这一更新，以限定新的或重新指定的对冲关系。这一更新并未影响该公司先前存在的对冲。

商誉

截至2019年7月1日，该公司完成了年度商誉减值测试。该公司的减值测试没有显示任何商誉减值，因为该公司每个具有商誉的报告单位的公允价值都大大超过了其账面价值。

 

3. 公允价值

经常性公允价值计量

按公允价值经常性计量的资产和负债

	2019年9月30日
百万美元	第1级			二级			第三级			编织成网1			总计
按公允价值计算的资产
交易资产：
美国财政部和机构证券	$	44,129		$	25,280		$	18		$	—		$	69,427
其他主权政府义务	33,333			5,512			12			—			38,857
州和市政证券	—			3,080			1			—			3,081
单抗	—			1,593			401			—			1,994
贷款和贷款承诺2	—			5,155			4,869			—			10,024
公司债务和其他债务	—			21,646			1,390			—			23,036
公司股票3	92,191			459			103			—			92,753
衍生工具及其他合约：
利率	1,965			220,709			1,502			—			224,176
信用	—			6,870			849			—			7,719
外汇	55			64,477			100			—			64,632
权益	982			46,836			1,082			—			48,900
商品和其他	1,305			6,866			3,099			—			11,270
编织成网1	(3,686		)	(265,103		)	(1,122		)	(54,162		)	(324,073		)
衍生工具及其他合约合计	621			80,655			5,510			(54,162		)	32,624
投资4	514			200			785			—			1,499
实物商品	—			1,022			—			—			1,022
总交易资产	170,788			144,602			13,089			(54,162		)	274,317
投资证券(简写为AFS)	34,931			29,783			—			—			64,714
根据转售协议购买的证券	—			4			—			—			4
按公允价值计算的总资产	$	205,719		$	174,389		$	13,089		$	(54,162	)	$	339,035

2019年9月表格10-Q	46

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目录表
合并财务报表附注 (未经审计)

	2019年9月30日
百万美元	第1级			二级			第三级			编织成网1			总计
按公允价值计算的负债
存款	$	—		$	1,477		$	145		$	—		$	1,622
交易负债：
美国财政部和机构证券	12,826			194			1			—			13,021
其他主权政府义务	22,090			1,593			3			—			23,686
公司债务和其他债务	—			7,968			4			—			7,972
公司股票3	63,197			95			32			—			63,324
衍生工具及其他合约：
利率	1,730			211,860			714			—			214,304
信用	—			7,361			744			—			8,105
外汇	13			66,223			48			—			66,284
权益	987			46,484			2,463			—			49,934
商品和其他	1,324			6,456			1,125			—			8,905
编织成网1	(3,686		)	(265,103		)	(1,122		)	(42,219		)	(312,130		)
衍生工具及其他合约合计	368			73,281			3,972			(42,219		)	35,402
总贸易负债	98,481			83,131			4,012			(42,219		)	143,405
根据回购协议出售的证券	—			732			—			—			732
其他担保融资	—			6,242			110			—			6,352
借款	—			58,116			3,538			—			61,654
按公允价值计算的负债总额	$	98,481		$	149,698		$	7,805		$	(42,219	)	$	213,765

 

	2018年12月31日
百万美元	第1级			二级			第三级			编织成网1			总计
按公允价值计算的资产
交易资产：
美国财政部和机构证券	$	38,767		$	29,594		$	54		$	—		$	68,415
其他主权政府义务	28,395			5,529			17			—			33,941
州和市政证券	—			3,161			148			—			3,309
单抗	—			2,154			354			—			2,508
贷款和贷款承诺2	—			4,055			6,870			—			10,925
公司债务和其他债务	—			18,129			1,076			—			19,205
公司股票3	93,626			522			95			—			94,243
衍生工具及其他合约：
利率	2,793			155,027			1,045			—			158,865
信用	—			5,707			421			—			6,128
外汇	62			63,023			161			—			63,246
权益	1,256			45,596			1,022			—			47,874
商品和其他	963			8,517			2,992			—			12,472
编织成网1	(4,151		)	(210,190		)	(896		)	(44,175		)	(259,412		)
衍生工具及其他合约合计	923			67,680			4,745			(44,175		)	29,173
投资4	412			293			757			—			1,462
实物商品	—			536			—			—			536
总交易资产	162,123			131,653			14,116			(44,175		)	263,717
投资证券(简写为AFS)	36,399			24,662			—			—			61,061
无形资产	—			5			—			—			5
按公允价值计算的总资产	$	198,522		$	156,320		$	14,116		$	(44,175	)	$	324,783

	47	2019年9月表格10-Q

---

目录表
合并财务报表附注 (未经审计)

	2018年12月31日
百万美元	第1级			二级			第三级			编织成网1			总计
按公允价值计算的负债
存款	$	—		$	415		$	27		$	—		$	442
交易负债：
美国财政部和机构证券	11,272			543			—			—			11,815
其他主权政府义务	21,391			1,454			—			—			22,845
公司债务和其他债务	—			8,550			1			—			8,551
公司股票3	56,064			199			15			—			56,278
衍生工具及其他合约：
利率	2,927			142,746			427			—			146,100
信用	—			5,772			381			—			6,153
外汇	41			63,379			86			—			63,506
权益	1,042			47,091			2,507			—			50,640
商品和其他	1,228			6,872			940			—			9,040
编织成网1	(4,151		)	(210,190		)	(896		)	(32,944		)	(248,181		)
衍生工具及其他合约合计	1,087			55,670			3,445			(32,944		)	27,258
总贸易负债	89,814			66,416			3,461			(32,944		)	126,747
根据回购协议出售的证券	—			812			—			—			812
其他担保融资	—			5,037			208			—			5,245
借款	—			47,378			3,806			—			51,184
按公允价值计算的负债总额	$	89,814		$	120,058		$	7,502		$	(32,944	)	$	184,430

单抗—抵押贷款和资产支持证券

1.	对于同一交易对手被分类为公允价值层级不同级别的头寸，交易对手净结算和现金抵押品净结算都包含在标题为“净结算”的列中。分类在同一级别内且具有同一交易对手的头寸将在该级别的列中扣除。有关衍生工具和对冲活动的更多信息，请参阅注4。

2.	有关按类型分类的进一步细分，请参阅以下按公允价值计算的贷款和贷款承诺细分表。

3.	出于交易目的，本公司持有或出售由不同行业和不同规模的实体发行的股票证券。

4.	金额不包括某些根据每股资产净值计量的投资，该投资未分类在公允价值层级中。有关此类投资的更多披露，请参阅“净资产价值测量—此处的资金利息”。

按公允价值计算的贷款和贷款承诺细目

百万美元	在… 9月30日， 2019			在… 十二月三十一日， 2018
公司	$	7,387		$	9,171
住宅房地产	1,206			1,153
商业地产	1,431			601
总计	$	10,024		$	10,925

期货合约的未结算公允价值¹ 

百万美元	在… 9月30日， 2019			在… 十二月三十一日， 2018
客户和其他应收账款净额	$	501		$	615

  

1.	这些合约主要是一级合约，交易活跃，根据交易所的报价进行估值，不包括在以前的经常性公允价值表中。

有关适用于公司主要资产和负债类别的估值技术的描述

 

经常性公允价值，请参阅财务报表附注3 2018年表格10-K.本年度期间，公司的估值技术没有进行重大修订。

按经常性基准以公允价值计量的第三级资产和负债的结转

	截至三个月 9月30日，						九个月结束 9月30日，
百万美元	2019			2018			2019			2018
按公平值
美国财政部和机构证券
期初余额	$	5		$	—		$	54		$	—
购买	11			5			18			5
销售额	—			—			(54		)	—
净转账	2			—			—			—
期末余额	$	18		$	5		$	18		$	5
未实现收益(亏损)	$	—		$	—		$	—		$	—
其他主权政府义务
期初余额	$	10		$	5		$	17		$	1
已实现和未实现收益(亏损)	(3		)	—			(2		)	—
购买	2			32			13			35
销售额	(2		)	(2		)	(6		)	—
聚落	—			—			—			—
净转账	5			1			(10		)	—
期末余额	$	12		$	36		$	12		$	36
未实现收益(亏损)	$	(3	)	$	—		$	(2	)	$	—
州和市政证券
期初余额	$	16		$	2		$	148		$	8
已实现和未实现收益(亏损)	—			—			—			—
购买	—			2			—			3
销售额	(2		)	—			(43		)	(7		)
净转账	(13		)	—			(104		)	—
期末余额	$	1		$	4		$	1		$	4
未实现收益(亏损)	$	—		$	—		$	—		$	—
单抗
期初余额	$	480		$	327		$	354		$	423
已实现和未实现收益(亏损)	(10		)	(1		)	(9		)	88
购买	5			23			66			73
销售额	(58		)	(46		)	(157		)	(317		)
聚落	—			(14		)	(39		)	(16		)
净转账	(16		)	27			186			65
期末余额	$	401		$	316		$	401		$	316
未实现收益(亏损)	$	(8	)	$	(8	)	$	(38	)	$	(6	)
贷款和贷款承诺
期初余额	$	5,604		$	6,923		$	6,870		$	5,945
已实现和未实现收益(亏损)	(51		)	17			3			16
购买和原创	852			2,076			1,934			4,030
销售额	(464		)	(1,184		)	(1,541		)	(978		)
聚落	(811		)	(777		)	(2,130		)	(1,926		)
净转账	(261		)	(320		)	(267		)	(352		)
期末余额	$	4,869		$	6,735		$	4,869		$	6,735
未实现收益(亏损)	$	(55	)	$	12		$	283		$	(8	)

2019年9月表格10-Q	48

---

目录表
合并财务报表附注 (未经审计)

	截至三个月 9月30日，						九个月结束 9月30日，
百万美元	2019			2018			2019			2018
公司债务和其他债务
期初余额	$	1,364		$	701		$	1,076		$	701
已实现和未实现收益(亏损)	157			(4		)	269			51
购买	341			109			632			276
销售额	(474		)	(153		)	(587		)	(227		)
聚落	—			(6		)	(7		)	(8		)
净转账	2			63			7			(83		)
期末余额	$	1,390		$	710		$	1,390		$	710
未实现收益(亏损)	$	114		$	9		$	217		$	16
公司股票
期初余额	$	98		$	171		$	95		$	166
已实现和未实现收益(亏损)	1			(7		)	(41		)	17
购买	5			15			44			69
销售额	(16		)	(50		)	(268		)	(134		)
净转账	15			(23		)	273			(12		)
期末余额	$	103		$	106		$	103		$	106
未实现收益(亏损)	$	7		$	5		$	(38	)	$	14
投资
期初余额	$	785		$	941		$	757		$	1,020
已实现和未实现收益(亏损)	(15		)	5			19			5
购买	7			72			28			134
销售额	(7		)	(103		)	(43		)	(209		)
净转账	15			(97		)	24			(132		)
期末余额	$	785		$	818		$	785		$	818
未实现收益(亏损)	$	(12	)	$	2		$	22		$	5
净衍生工具和其他合约：
利率
期初余额	$	816		$	567		$	618		$	1,218
已实现和未实现收益(亏损)	(40		)	(3		)	143			(46		)
购买	69			12			132			84
发行	(11		)	(9		)	(22		)	(38		)
聚落	2			(2		)	16			(92		)
净转账	(48		)	12			(99		)	(549		)
期末余额	$	788		$	577		$	788		$	577
未实现收益(亏损)	$	120		$	24		$	214		$	(47	)
信用
期初余额	$	(138	)	$	(2	)	$	40		$	41
已实现和未实现收益(亏损)	(183		)	(39		)	36			(17		)
购买	44			4			103			9
发行	(19		)	—			(162		)	(40		)
聚落	389			58			90			30
净转账	12			—			(2		)	(2		)
期末余额	$	105		$	21		$	105		$	21
未实现收益(亏损)	$	20		$	(41	)	$	41		$	(20	)

 

	截至三个月 9月30日，						九个月结束 9月30日，
百万美元	2019			2018			2019			2018
外汇
期初余额	$	(29	)	$	(26	)	$	75		$	(112	)
已实现和未实现收益(亏损)	67			(35		)	(83		)	71
购买	—			—			—			2
发行	—			—			—			(48		)
聚落	5			2			—			43
净转账	9			15			60			—
期末余额	$	52		$	(44	)	$	52		$	(44	)
未实现收益(亏损)	$	79		$	(9	)	$	26		$	1
权益
期初余额	$	(1,715	)	$	(1,535	)	$	(1,485	)	$	1,208
已实现和未实现收益(亏损)	(61		)	(149		)	59			83
购买	36			29			75			120
发行	(207		)	(138		)	(227		)	(1,052		)
聚落	(56		)	84			(173		)	319
净转账	622			38			370			(2,349		)
期末余额	$	(1,381	)	$	(1,671	)	$	(1,381	)	$	(1,671	)
未实现收益(亏损)	$	(86	)	$	(132	)	$	81		$	19
商品和其他
期初余额	$	1,861		$	2,032		$	2,052		$	1,446
已实现和未实现收益(亏损)	120			(29		)	35			332
购买	126			—			145			80
发行	(36		)	(11		)	(71		)	(18		)
聚落	(107		)	(1		)	(307		)	17
净转账	10			29			120			163
期末余额	$	1,974		$	2,020		$	1,974		$	2,020
未实现收益(亏损)	$	33		$	(105	)	$	(89	)	$	33
按公平值
存款
期初余额	$	138		$	37		$	27		$	47
已实现和未实现的亏损(收益)	5			2			16			(1		)
发行	23			11			70			27
聚落	(8		)	—			(12		)	(2		)
净转账	(13		)	23			44			2
期末余额	$	145		$	73		$	145		$	73
未实现亏损(收益)	$	5		$	2		$	16		$	(1	)
非衍生品交易负债
期初余额	$	36		$	25		$	16		$	25
已实现和未实现的亏损(收益)	(7		)	—			(37		)	(4		)
购买	(13		)	(12		)	(31		)	(15		)
销售额	6			3			36			12
净转账	18			(2		)	56			(4		)
期末余额	$	40		$	14		$	40		$	14
未实现亏损(收益)	$	(7	)	$	—		$	(37	)	$	(4	)

	49	2019年9月表格10-Q

---

目录表
合并财务报表附注 (未经审计)

	截至三个月 9月30日，						九个月结束 9月30日，
百万美元	2019			2018			2019			2018
根据回购协议出售的证券
期初余额	$	—		$	—		$	—		$	150
净转账	—			—			—			(150		)
期末余额	$	—		$	—		$	—		$	—
未实现亏损(收益)	$	—		$	—		$	—		$	—
其他担保融资
期初余额	$	154		$	170		$	208		$	239
已实现和未实现的亏损(收益)	(1		)	2			5			(16		)
发行	—			—			—			8
聚落	—			—			(8		)	(18		)
净转账	(43		)	—			(95		)	(41		)
期末余额	$	110		$	172		$	110		$	172
未实现亏损(收益)	$	(1	)	$	2		$	5		$	(16	)
借款
期初余额	$	3,939		$	3,295		$	3,806		$	2,984
已实现和未实现的亏损(收益)	88			56			498			(156		)
发行	201			344			610			1,275
聚落	(260		)	(81		)	(438		)	(339		)
净转账	(430		)	6			(938		)	(144		)
期末余额	$	3,538		$	3,620		$	3,538		$	3,620
未实现亏损(收益)	$	91		$	55		$	459		$	(168	)
OCI中记录的未实现损失（收益）部分—DVA净额的变化	(23		)	82			68			(45		)

3级工具可以用1级和/或2级分类的工具对冲。上表中列出的第3级类别内资产和负债的已实现和未实现收益（损失）并不反映公司已归类为第1级和/或第2级类别的对冲工具的相关已实现和未实现收益（损失）。

第三级类别资产和负债的期内未实现收益（损失）可能包括期内归因于可观察和不可观察输入数据的公允价值变化。已实现和未实现收益（损失）总额主要计入利润表中的交易收入。

此外，在前面的表格中，VIE的合并包括在采购中，VIE的取消合并包括在清算中。

 

经常性和非经常性水平3公允价值计量中使用的重大不可观察输入

 

估值技术和不可观察的投入

	余额/幅度（平均）1
百万美元，不包括投入	2019年9月30日			2018年12月31日
按公允价值经常性计量的资产
单抗	$	401		$	354
可比价格：
债券价格	0至97分 (47积分）			0至97分 (38积分）
贷款和贷款承诺	$	4,869		$	6,870
保证金贷款模式：
贴现率	1%至7%（2%）			1%至7%（2%）
波动性偏差	17%至73%（27%）			19%至56%（28%）
信用利差	9至41位位比特（26位比特）			14至90 bps（36 bps）
可比价格：
贷款价格	70至100分 (93积分）			60至101分 (95积分）
公司债务和其他债务	$	1,390		$	1,076
可比价格：
债券价格	12至105分 (82积分）			12至100分 (72积分）
贴现现金流：
回收率	36		%	20		%
贴现率	不适用			15%至21%（16%）
选项型号：
在货币波动性方面，	21		%	24%至78%（50%）
公司股票	$	103		$	95
可比价格：
股权价格	100		%	100		%
投资	$	785		$	757
贴现现金流：
WAccess	15%至16%（15%）			9%至15%（10%）
退出多个	7至16次（11次）			7至10次（10次）
市场方法：
EBITDA倍数	7至25次（11次）			6—24次（12次）
可比价格：
股权价格	75%至100%（99%）			75%至100%（96%）
净衍生工具和其他合约：
利率	$	788		$	618
选项型号：
IR波动率偏差	34%至163% (71% / 71%)			22%至95% (48% / 51%)
事故概率	95%			不适用
红外曲线相关性	37%至89%（66% / 67%）			不适用
债券波动性	4%至19%（14% / 14%）			不适用
通货膨胀波动性	23%至62%（43% / 40%）			23%至65%（44%/40%）
IR曲线	1		%	1		%

2019年9月表格10-Q	50

---

目录表
合并财务报表附注 (未经审计)

	余额/幅度（平均）1
百万美元，不包括投入	2019年9月30日			2018年12月31日
信用	$	105		$	40
可比价格：
现金--合成基础	6分			8至9分（9分）
债券价格	0至103分 (55积分）			0至75分 (26积分）
信用利差	9至507 Mbps（91 Mbps）			246至499 bps（380 bps）
资金利差	69至131 Mbps（100 Mbps）			47至98 bps（93 bps）
相关模型：
信用关联	32%至62%（36%）			36%至69%（44%）
外汇2	$	52		$	75
选项型号：
红外—外汇相关性	29%至56%（47% / 47%）			53%至56%（55%/55%）
IR波动率偏差	34%至163% (71% / 71%)			22%至95% (48% / 51%)
IR曲线	10%至11%（10%/10%）			不适用
事故概率	85%至95%（92% / 95%）			90%至95%（93%/95%）
权益2	$	(1,381	)	$	(1,485	)
选项型号：
在货币波动性方面，	13%至81%（35%）			17%至63%（38%）
波动性偏差	—2%至0%（—1%）			—2%至0%（—1%）
股权相关性	5%至96%（68%）			5%至96%（71%）
外汇相关性	-60%至55%（-25%）			—60%至55%（—26%）
红外相关	-8%至44%（17% / 15%）			—7%至45%（15%/12%）
商品和其他	$	1,974		$	2,052
选项型号：
远期电价	每兆瓦小时5至178美元（28美元）			每人3至185美元（31美元） 兆瓦时
大宗商品波动性	1%至96%（19%）			7%至187%（17%）
跨商品相关性	43%至99%（93%）			5%至99%（93%）
按公允价值经常性计量的负债
存款	$	145		$	27
选项型号：
在货币波动性方面，	20%至39%（21%）			不适用
其他担保融资	$	110		$	208
贴现现金流：
资金利差	107至122位/秒（115位/秒）			103至193 bps（148 bps）
选项型号：
波动性偏差	不适用			-1		%
在货币波动性方面，	25%至28%（28%）			10%至40%（25%）
借款	$	3,538		$	3,806
选项型号：
在货币波动性方面，	6%至45%（22%）			5%至35%（22%）
波动性偏差	—2%至0%（0%）			—2%至0%（0%）
股权相关性	39%至94%（80%）			45%至98%（85%）
股权-外汇相关性	-70%至30%（-22%）			—75%至50%（—27%）
ir相关性	不适用			58%至97%（85%/91%）
红外—外汇相关性	-33%至7%（-8% / -8%）			28%至58%（44%/44%）

 

	余额/幅度（平均）1
百万美元，不包括投入	2019年9月30日			2018年12月31日
非经常性公允价值计量
贷款	$	1,665		$	1,380
企业贷款模式：
信用利差	54至435位/秒（220位/秒）			97至434 bps(181 Bps)
仓库模型：
信用利差	183至317位/秒（220位/秒）			223至313 bps(247 Bps)

积分--标准杆百分比

IR-利率

外汇-外汇

1.	当最小值、最大值和平均值之间没有显著差异时，公开了范围和平均值的单个金额。金额代表加权平均值，但简单平均值和投入的中位数比较相关的情况除外。

2.	包括有多重风险的衍生工具合约(即、混合产品)。

之前的表格提供了按经常性和非经常性公允价值计量的各主要资产和负债类别的信息，其中存在大量的第三级余额。产品的聚集水平和广度导致投入范围很宽，并且在库存中分布不均匀。此外，由于每家公司库存中包含的产品类型的多样性，金融服务行业的公司之间不可观察输入的范围可能会有所不同。一般来说，归因于给定估值技术的多个重要不可观察输入之间不存在可预测的关系。

关于公司重大不可观察到的投入的描述和关于这些投入价值的假设变化的影响的定性信息，请参阅2018年表格10-K.本年度期间，公司重大不可观察输入的描述没有进行重大修订。

资产净值计量

基金利息

	2019年9月30日						2018年12月31日
百万美元	携带 价值			承诺			携带 价值			承诺
私募股权	$	1,542		$	363		$	1,374		$	316
房地产	1,469			153			1,105			161
树篱1	95			4			103			4
总计	$	3,106		$	520		$	2,582		$	481

1.	对对冲基金的投资可能受到初始期间锁定或闸门条款的限制，这些条款分别限制投资者在某个初始时期从基金中撤出，或限制在任何赎回日期的赎回金额。

有关本公司在私募股权基金、房地产基金和对冲基金的投资的描述，这些投资是基于资产净值计量的，请参见 2018年表格10-K.

上表中的金额代表公司在基金投资中的普通合伙和有限合伙权益以及任何附带权益的公允价值。账面

	51	2019年9月表格10-Q

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目录表
合并财务报表附注 (未经审计)

金额根据基金的净资产净值（并考虑适用于所持利息的分配条款）进行计量。无论基金投资是按照权益法还是公允价值核算，同样的计量方法均适用。

有关普通合伙人担保的信息，请参阅注11，其中包括以之前收到的附带权益形式返还基于绩效的费用的潜在义务。有关存在逆转风险的附带权益的信息，请参阅注18。

按合约到期日划分的不可赎回基金

	2019年9月30日的持有价值
百万美元	私募股权			房地产
不到5年	$	765		$	1,151
5-10年	753			230
超过10年	24			88
总计	$	1,542		$	1,469

公允价值期权

该公司已为某些以公允价值为基础进行风险管理的合格工具选择公允价值期权，以减轻因所选工具及其相关风险管理交易之间的计量基础差异而引起的利润表波动，或消除应用某些会计模型的复杂性。

按经常性基准按公允价值计量的借款

百万美元	在… 9月30日， 2019			在… 十二月三十一日， 2018
负责风险管理的业务部门
权益	$	29,508		$	24,494
利率	26,427			22,343
商品	3,973			2,735
信用	1,229			856
外汇	517			756
总计	$	61,654		$	51,184

 

公允价值选择权项下的借款净收入

	截至9月30日的三个月，						截至9月30日的9个月，
百万美元	2019			2018			2019			2018
交易收入	$	(795	)	$	449		$	(5,888	)	$	1,334
利息支出	93			59			280			234
净收入1	$	(888	)	$	390		$	(6,168	)	$	1,100

 

1.	金额不反映相关e的任何损益经济对冲。

公平值变动产生之收益（亏损）计入交易收益，主要由于参考价格或指数、利率或外汇汇率变动所致。

 

因工具特定信贷风险变动而产生的收益（损失）

	截至9月30日的三个月，
	2019						2018
百万美元	交易 收入			保监处			交易 收入			保监处
借款	$	(2	)	$	442		$	(4	)	$	(1,010	)
贷款及其他债务1	(3		)	—			55			—
贷款承诺	—			—			(6		)	—
其他	—			1			(32		)	28

	截至9月30日的9个月，
	2019						2018
百万美元	交易 收入			保监处			交易 收入			保监处
借款	$	(9	)	$	(702	)	$	(22	)	$	425
贷款及其他债务1	148			—			199			—
贷款承诺	(2		)	—			(3		)	—
其他	—			(2		)	(32		)	32

百万美元	在… 9月30日， 2019			在… 十二月三十一日， 2018
AOCI确认的累计税前DVA收益(亏损)	$	(532	)	$	172

1.	贷款及其他债务工具特定信贷收益（亏损）乃透过不包括收益及亏损之非信贷部分而厘定。

合同本金与公允价值的区别¹ 

百万美元	在… 9月30日， 2019			在… 十二月三十一日， 2018
贷款及其他债务2	$	13,154		$	13,094
非权责发生制贷款2	10,919			10,831
借款3	(986		)	2,657

1.	金额表示合同本金大于或(小于)公允价值。

2.	贷款和其他债务的本金和公允价值之间的差额大部分涉及以远低于面值的金额购买的不良债务头寸。

3.	本表中的借款不包括初始本金额的偿还根据参考价格或指数的变化而波动的结构性票据。

上表不包括合并VIE的无追索权债务、与金融资产销售失败相关的负债、抵押商品以及指定资产归属的其他负债。

非权责发生制公允价值贷款

百万美元	在… 9月30日， 2019			在… 十二月三十一日， 2018
非权责发生制贷款	$	839		$	1,497
非应计贷款逾期90天或以上	$	452		$	812

 

 

2019年9月表格10-Q	52

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目录表
合并财务报表附注 (未经审计)

非经常性公允价值计量

账面值及公允价值

	2019年9月30日
	公允价值
百万美元	二级			第三级1			总计
资产
贷款	$	1,513		$	1,665		$	3,178
其他资产--其他投资	—			26			26
其他资产-房舍、设备和软件	—			—			—
总计	$	1,513		$	1,691		$	3,204
负债
其他负债和应计费用--贷款承付款	$	(161	)	$	(64	)	$	(225	)
总计	$	(161	)	$	(64	)	$	(225	)

	2018年12月31日
	公允价值
百万美元	二级			第三级1			总计
资产
贷款	$	2,307		$	1,380		$	3,687
其他资产--其他投资	14			100			114
其他资产-房舍、设备和软件	—			—			—
总计	$	2,321		$	1,480		$	3,801
负债
其他负债和应计费用--贷款承付款	$	292		$	65		$	357
总计	$	292		$	65		$	357

     

1.	对于重要的第3级余额，有关用于非经常性公允价值计量的重大不可观察输入的详细信息，请参阅本文的“经常性和非经常性第3级公允价值计量中使用的重大不可观察投入”一节。

 

 

公允价值转回的收益（亏损）¹ 

	截至三个月 9月30日，						九个月结束 9月30日，
百万美元	2019			2018			2019			2018
资产
贷款2	$	(27	)	$	(5	)	$	(12	)	$	1
其他资产--其他投资	(3		)	(2		)	(8		)	(9		)
其他资产-房舍、设备和软件	(4		)	(3		)	(8		)	(13		)
总计	$	(34	)	$	(10	)	$	(28	)	$	(21	)
负债
其他负债和应计费用--贷款承付款2	$	(19	)	$	31		$	82		$	41
总计	$	(19	)	$	31		$	82		$	41

 

1.	贷款和其他资产的损益-其他投资分类为其他收入。对于其他项目，如果该项目持作出售，损益将记录在其他收入中;否则，将记录在其他费用中。

2.	贷款和贷款承诺公允价值的非经常性变化计算如下：对于持作投资类别，基于基础抵押品的价值;对于持有待售类别，基于最近执行的交易、市场价格报价、在可能的情况下纳入市场可观察输入的估值模型，例如针对现金和衍生工具之间的任何基差进行调整的可比贷款或债务价格和CDS利差水平，或在此类交易和报价不可观察时的违约恢复分析。

	53	2019年9月表格10-Q

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目录表
合并财务报表附注 (未经审计)

非公允价值计量的金融工具

账面值及公允价值

	2019年9月30日
	携带 价值			公允价值
百万美元				第1级			二级			第三级			总计
金融资产
现金和现金等价物：
现金和银行到期款项	$	35,721		$	35,721		$	—		$	—		$	35,721
银行的有息存款	13,196			13,196			—			—			13,196
受限现金	30,739			30,739			—			—			30,739
投资证券-HTM	41,076			27,816			13,513			662			41,991
根据转售协议购买的证券	93,363			—			91,966			1,374			93,340
借入的证券	132,401			—			132,406			—			132,406
客户和其他应收款1	54,784			—			51,855			2,880			54,735
贷款2	125,522			—			23,119			102,403			125,522
其他资产	474			—			474			—			474
金融负债
存款	$	179,116		$	—		$	179,536		$	—		$	179,536
根据回购协议出售的证券	58,730			—			58,724			—			58,724
借出证券	9,691			—			9,694			—			9,694
其他有抵押融资	3,484			—			3,488			—			3,488
客户及其他应付款1	199,944			—			199,944			—			199,944
借款	132,005			—			135,409			10			135,419
	承诺 金额
贷款承诺3	$	118,524		$	—		$	889		$	348		$	1,237

 

	2018年12月31日
	携带 价值			公允价值
百万美元				第1级			二级			第三级			总计
金融资产
现金和现金等价物：
现金和银行到期款项	$	30,541		$	30,541		$	—		$	—		$	30,541
银行的有息存款	21,299			21,299			—			—			21,299
受限现金	35,356			35,356			—			—			35,356
投资证券-HTM	30,771			17,473			12,018			474			29,965
根据转售协议购买的证券	98,522			—			97,611			866			98,477
借入的证券	116,313			—			116,312			—			116,312
客户和其他应收款1	47,972			—			44,620			3,219			47,839
贷款2	115,579			—			25,604			90,121			115,725
其他资产	461			—			461			—			461
金融负债
存款	$	187,378		$	—		$	187,372		$	—		$	187,372
根据回购协议出售的证券	48,947			—			48,385			525			48,910
借出证券	11,908			—			11,906			—			11,906
其他担保融资	4,221			—			3,233			994			4,227
客户及其他应付款1	176,561			—			176,561			—			176,561
借款	138,478			—			140,085			30			140,115
	承诺 金额
贷款承诺3	$	104,844		$	—		$	1,249		$	321		$	1,570

1.	应计利息和股息的应收账款和应付账款（其公允价值接近）已被排除在外，因为这些款项不是金融工具。

2.	金额包括按非经常性基准按公平值计量之贷款。

3.	代表会计为持有用于投资和持有用于出售的贷款承诺。有关贷款承诺的进一步讨论，请参阅注11。

上表不包括若干金融工具，如权益法投资，以及所有非金融资产和负债，如与本公司存款客户的长期关系的价值。

2019年9月表格10-Q	54

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目录表
合并财务报表附注 (未经审计)

4. 衍生工具和套期保值活动

衍生工具合约的公允价值

在…2019年9月30日

	资产
百万美元	双边 场外交易			已清除 场外交易			交易所- 交易			总计
指定为会计套期保值
利率	$	761		$	2		$	—		$	763
外汇	114			8			—			122
总计	875			10			—			885
未被指定为会计对冲
利率	216,358			6,090			965			223,413
信用	4,932			2,787			—			7,719
外汇	63,326			1,069			115			64,510
权益	26,395			—			22,505			48,900
商品和其他	8,797			—			2,473			11,270
总计	319,808			9,946			26,058			355,812
总衍生工具总额	$	320,683		$	9,956		$	26,058		$	356,697
金额抵销
交易对手净额结算	(242,002		)	(8,580		)	(24,298		)	(274,880		)
现金抵押品净额结算	(47,994		)	(1,199		)	—			(49,193		)
交易资产总额	$	30,687		$	177		$	1,760		$	32,624
未抵销的金额1
金融工具抵押品	(14,340		)	—			—			(14,340		)
其他现金抵押品	(35		)	—			—			(35		)
净额	$	16,312		$	177		$	1,760		$	18,249
主要净额结算或抵押品协议未到位或可能无法依法强制执行的净额										$	2,132

	负债
百万美元	双边 场外交易			已清除 场外交易			交易所- 交易			总计
指定为会计套期保值
利率	$	—		$	1		$	—		$	1
外汇	26			19			—			45
总计	26			20			—			46
未被指定为会计对冲
利率	208,515			4,956			832			214,303
信用	4,649			3,456			—			8,105
外汇	65,081			1,092			66			66,239
权益	27,820			—			22,114			49,934
商品和其他	6,690			—			2,215			8,905
总计	312,755			9,504			25,227			347,486
总衍生工具总额	$	312,781		$	9,524		$	25,227		$	347,532
金额抵销
交易对手净额结算	(242,002		)	(8,580		)	(24,298		)	(274,880		)
现金抵押品净额结算	(36,520		)	(730		)	—			(37,250		)
交易负债总额	$	34,259		$	214		$	929		$	35,402
未抵销的金额1
金融工具抵押品	(15,526		)	—			(323		)	(15,849		)
其他现金抵押品	(26		)	(27		)	—			(53		)
净额	$	18,707		$	187		$	606		$	19,500
主要净额结算或抵押品协议未到位或可能无法依法强制执行的净额										$	3,054

 

在…2018年12月31日

	资产
百万美元	双边 场外交易			已清除 场外交易			交易所- 交易			总计
指定为会计套期保值
利率	$	512		$	1		$	—		$	513
外汇	27			8			—			35
总计	539			9			—			548
未被指定为会计对冲
利率	153,768			3,887			697			158,352
信用	4,630			1,498			—			6,128
外汇	61,846			1,310			55			63,211
权益	24,590			—			23,284			47,874
商品和其他	10,538			—			1,934			12,472
总计	255,372			6,695			25,970			288,037
总衍生工具总额	$	255,911		$	6,704		$	25,970		$	288,585
金额抵销
交易对手净额结算	(190,220		)	(5,260		)	(24,548		)	(220,028		)
现金抵押品净额结算	(38,204		)	(1,180		)	—			(39,384		)
交易资产总额	$	27,487		$	264		$	1,422		$	29,173
未抵销的金额1
金融工具抵押品	(12,467		)	—			—			(12,467		)
其他现金抵押品	(31		)	—			—			(31		)
净额	$	14,989		$	264		$	1,422		$	16,675
主要净额结算或抵押品协议未到位或可能无法依法强制执行的净额										$	2,206

	负债
百万美元	双边 场外交易			已清除 场外交易			交易所- 交易			总计
指定为会计套期保值
利率	$	176		$	—		$	—		$	176
外汇	62			24			—			86
总计	238			24			—			262
未被指定为会计对冲
利率	142,592			2,669			663			145,924
信用	4,545			1,608			—			6,153
外汇	62,099			1,302			19			63,420
权益	27,119			—			23,521			50,640
商品和其他	6,983			—			2,057			9,040
总计	243,338			5,579			26,260			275,177
总衍生工具总额	$	243,576		$	5,603		$	26,260		$	275,439
金额抵销
交易对手净额结算	(190,220		)	(5,260		)	(24,548		)	(220,028		)
现金抵押品净额结算	(27,860		)	(293		)	—			(28,153		)
交易负债总额	$	25,496		$	50		$	1,712		$	27,258
未抵销的金额1
金融工具抵押品	(4,709		)	—			(766		)	(5,475		)
其他现金抵押品	(53		)	(1		)	—			(54		)
净额	$	20,734		$	49		$	946		$	21,729
主要净额结算或抵押品协议未到位或可能无法依法强制执行的净额										$	4,773

1.	金额涉及公司已确定在违约情况下可合法强制执行的总净额结算协议和抵押品协议，但根据适用的抵销会计准则，某些其他标准未得到满足。

看见注3有关未指定为会计对冲的期货合约未结算公平值的资料，而该等资料不包括在上表内。

	55	2019年9月表格10-Q

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目录表
合并财务报表附注 (未经审计)

衍生工具合约的概念

在…2019年9月30日

	资产
数十亿美元	双边 场外交易			已清除 场外交易			交易所- 交易			总计
指定为会计套期保值
利率	$	11		$	142		$	—		$	153
外汇	5			1			—			6
总计	16			143			—			159
未被指定为会计对冲
利率	4,465			8,357			858			13,680
信用	138			92			—			230
外汇	3,030			119			17			3,166
权益	404			—			432			836
商品和其他	105			—			69			174
总计	8,142			8,568			1,376			18,086
总衍生工具总额	$	8,158		$	8,711		$	1,376		$	18,245

	负债
数十亿美元	双边 场外交易			已清除 场外交易			交易所- 交易			总计
指定为会计套期保值
利率	$	—		$	17		$	—		$	17
外汇	5			2			—			7
总计	5			19			—			24
未被指定为会计对冲
利率	4,462			8,189			794			13,445
信用	149			105			—			254
外汇	2,985			119			15			3,119
权益	525			—			493			1,018
商品和其他	84			—			66			150
总计	8,205			8,413			1,368			17,986
总衍生工具总额	$	8,210		$	8,432		$	1,368		$	18,010

 

 

在…2018年12月31日 

	资产
数十亿美元	双边 场外交易			已清除 场外交易			交易所- 交易			总计
指定为会计套期保值
利率	$	15		$	52		$	—		$	67
外汇	5			1			—			6
总计	20			53			—			73
未被指定为会计对冲
利率	4,807			6,708			1,157			12,672
信用	162			74			—			236
外汇	2,436			118			14			2,568
权益	373			—			371			744
商品和其他	97			—			67			164
总计	7,875			6,900			1,609			16,384
总衍生工具总额	$	7,895		$	6,953		$	1,609		$	16,457

	负债
数十亿美元	双边 场外交易			已清除 场外交易			交易所- 交易			总计
指定为会计套期保值
利率	$	2		$	107		$	—		$	109
外汇	5			1			—			6
总计	7			108			—			115
未被指定为会计对冲
利率	4,946			5,735			781			11,462
信用	162			73			—			235
外汇	2,451			114			17			2,582
权益	389			—			602			991
商品和其他	72			—			65			137
总计	8,020			5,922			1,465			15,407
总衍生工具总额	$	8,027		$	6,030		$	1,465		$	15,522

该公司认为，衍生品合约的名义金额通常夸大了其风险敞口。在大多数情况下，名义金额仅用作计算合同双方之间所欠金额的参考点。此外，名义金额并不反映法律上可执行的净额结算安排或风险缓解交易的好处。

有关公司衍生工具和对冲活动的讨论，请参阅 注4中的财务报表2018年表格10-K.

2019年9月表格10-Q	56

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目录表
合并财务报表附注 (未经审计)

会计套期的收益（损失）

	截至三个月 9月30日，						九个月结束 9月30日，
百万美元	2019			2018			2019			2018
公允价值对冲-在利息收入中确认1
利率合约	$	(7	)	$	—		$	(26	)	$	—
投资证券(简写AFS)	8			—			27			—
公允价值对冲-在利息中确认
利率合约	$	1,999		$	(1,124	)	$	6,046		$	(3,584	)
借款	(1,996		)	1,124			(6,111		)	3,563
净投资对冲-外汇合同
在OCI中认可，不含税	$	251		$	107		$	201		$	354
从套期有效性测试中排除的远期点—在利息收入中确认	30			13			107			44

公允价值对冲-对冲项目

百万美元	在… 9月30日， 2019			在… 12月31日， 2018
投资证券(简写AFS)
账面金额2 目前或以前对冲	$	689		$	201
计入账面值的基准调整3	$	30		$	4
借款
账面金额2 目前或以前对冲	$	103,659		$	102,899
计入账面值的基准调整3	$	4,393		$	(1,689	)

1.	该公司于2018年第三季度开始指定利率掉期作为某些可供出售证券的公允价值对冲。

2.	账面值指摊销成本基准。

3.	可供出售证券和借款的对冲会计基础调整主要与未偿对冲有关。

记入衍生工具负债和抵押品净额

百万美元	在… 9月30日， 2019			在… 12月31日， 2018
具有信贷风险相关或有特征的衍生负债净额	$	27,319		$	16,403
已过帐抵押品	22,154			11,981

上表载列若干衍生工具合约的合计公允价值，该等衍生工具合约包含与信贷风险有关的或有特征，而该等衍生工具合约处于净负债状况，而该公司已在正常业务过程中为其提供抵押品。

 

潜在未来评级下调时的递增抵押品和终止付款

百万美元	在… 9月30日， 2019
降级一档	$	468
降级两级	308
上述数额中包括的双边降级协议1	$	699

  

1.	金额代表公司与其他各方之间的安排，在一方被降级时，被降级的一方必须向另一方提供抵押品。这些双边降级安排被该公司用来管理交易对手降级的风险。

在未来信用评级下调的情况下，可能要求支付的额外抵押品或终止付款因合同而异，可以基于穆迪投资者服务公司之一或双方的评级。（“穆迪”）和S & P全球评级。上表列示根据相关合约降级触发因素，在出现一级或二级降级情况下，交易对手或交易所及结算组织可能要求或要求的未来潜在抵押品金额及终止付款。

已售出的最大潜在支付金额/信用保护名义金额¹ 

	截至2019年9月30日的到期年份
数十亿美元				1-3			3-5			超过5个			总计
单名CDS
投资级	$	16		$	18		$	26		$	16		$	76
非投资级	8			9			12			5			34
总计	$	24		$	27		$	38		$	21		$	110
指数和篮子CDS
投资级	$	5		$	10		$	40		$	22		$	77
非投资级	5			3			17			17			42
总计	$	10		$	13		$	57		$	39		$	119
CDS总销量	$	34		$	40		$	95		$	60		$	229
其他信贷合同	—			—			—			—			—
已售出总信用保护	$	34		$	40		$	95		$	60		$	229
销售CD保护时购买相同的保护													$	219

	截至2018年12月31日至到期年数
数十亿美元				1-3			3-5			超过5个			总计
单名CDS
投资级	$	22		$	24		$	19		$	8		$	73
非投资级别	10			11			9			1			31
总计	$	32		$	35		$	28		$	9		$	104
指数和篮子CDS
投资级	$	5		$	10		$	61		$	7		$	83
非投资级	5			6			13			13			37
总计	$	10		$	16		$	74		$	20		$	120
CDS总销量	$	42		$	51		$	102		$	29		$	224
其他信贷合同	—			—			—			—			—
已售出总信用保护	$	42		$	51		$	102		$	29		$	224
销售CD保护时购买相同的保护													$	210

	57	2019年9月表格10-Q

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目录表
合并财务报表附注 (未经审计)

售出信用保护的公允价值资产(负债)¹ 

百万美元	在… 9月30日， 2019			在… 12月31日， 2018
单名CDS
投资级	$	663		$	118
非投资级	(959		)	(403		)
总计	$	(296	)	$	(285	)
指数和篮子CDS
投资级	$	1,040		$	314
非投资级	45			(1,413		)
总计	$	1,085		$	(1,099	)
CDS总销量	$	789		$	(1,384	)
其他信贷合同	(18		)	(14		)
已售出总信用保护	$	771		$	(1,398	)

  

1.	投资级别╱非投资级别乃根据参考责任之内部信贷评级厘定。内部信贷评级是信贷风险管理部评估信贷风险的依据，并作为用以控制信贷风险的全面信贷限额框架的基础。本公司使用定量模型和判断来估计与各债务人相关的各种风险参数。

 

使用CDS购买的保护

	公允价值资产(负债)
百万美元	2019年9月30日			2018年12月31日
单一名称	$	147		$	277
指数和篮子	(977		)	1,333
分批指数和篮子	(345		)	(251		)
总计	$	(1,175	)	$	1,359

	概念上的
数十亿美元	2019年9月30日			2018年12月31日
单一名称	$	119		$	116
指数和篮子	120			117
分批指数和篮子	16			14
总计	$	255		$	247

 

该公司签订信用衍生品，主要是CDS，根据该信用衍生品，它接收或提供对特定参考实体发行的一套债务的违约风险的保护。该公司这些衍生品的大多数交易对手是银行、经纪自营商、保险和其他金融机构。

上表所示的公允价值金额在现金抵押品或交易对手净结算之前。有关信用衍生品和其他合同的更多信息，请参阅 注4中的财务报表2018年表格10-K.

  

2019年9月表格10-Q	58

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目录表
合并财务报表附注 (未经审计)

5. 投资证券

AFS和HTM证券

	2019年9月30日
百万美元	摊销 成本			毛收入 未实现 收益			毛收入 未实现 损失			公平，公平 价值
AFS证券
美国政府和机构证券：
美国国债	$	34,422		$	274		$	88		$	34,608
美国机构证券1	21,423			248			88			21,583
美国政府和机构证券总额	55,845			522			176			56,191
公司及其他债务：
代理CMBS	4,512			104			36			4,580
公司债券	2,022			14			4			2,032
州和市政证券	252			13			—			265
FFELP助学贷款ABS2	1,660			3			17			1,646
公司债务和其他债务共计	8,446			134			57			8,523
AFS证券总额	64,291			656			233			64,714
HTM证券
美国政府和机构证券：
美国国债	27,062			764			10			27,816
美国机构证券1	13,381			170			38			13,513
美国政府和机构证券总额	40,443			934			48			41,329
公司及其他债务：
非机构CMBS	633			29			—			662
HTM证券总额	41,076			963			48			41,991
总投资证券	$	105,367		$	1,619		$	281		$	106,705

 

      

       

        

	2018年12月31日
百万美元	摊销 成本			毛收入 未实现 收益			毛收入 未实现 损失			公平，公平 价值
AFS证券
美国政府和机构证券：
美国国债	$	36,268		$	40		$	656		$	35,652
美国机构证券1	20,740			10			497			20,253
美国政府和机构证券总额	57,008			50			1,153			55,905
公司及其他债务：
代理CMBS	1,054			—			62			992
非机构CMBS	461			—			14			447
公司债券	1,585			—			32			1,553
州和市政证券	200			2			—			202
FFELP助学贷款ABS2	1,967			10			15			1,962
公司债务和其他债务共计	5,267			12			123			5,156
AFS证券总额	62,275			62			1,276			61,061
HTM证券
美国政府和机构证券：
美国国债	17,832			44			403			17,473
美国机构证券1	12,456			8			446			12,018
美国政府和机构证券总额	30,288			52			849			29,491
公司及其他债务：
非机构CMBS	483			—			9			474
HTM证券总额	30,771			52			858			29,965
总投资证券	$	93,046		$	114		$	2,134		$	91,026

 

1.	美国的机构证券主要包括机构发行的债券、机构抵押贷款转让池证券和CMO。

2.	基础贷款由担保支持，最终由美国教育部提供，至少 95%本金余额和未偿利息的多少.

	59	2019年9月表格10-Q

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目录表
合并财务报表附注 (未经审计)

I未实现亏损头寸的投资证券

	2019年9月30日
	不到12个月						12个月或更长时间						总计
百万美元	公允价值			毛收入 未实现 损失			公允价值			毛收入 未实现 损失			公允价值			毛收入 未实现 损失
AFS证券
美国政府和机构证券：
美国国债	$	4,233		$	13		$	9,318		$	75		$	13,551		$	88
美国机构证券	3,064			15			7,283			73			10,347			88
美国政府和机构证券总额	7,297			28			16,601			148			23,898			176
公司及其他债务：
代理CMBS	837			6			719			30			1,556			36
公司债券	477			3			262			1			739			4
FFELP助学贷款ABS	490			4			751			13			1,241			17
公司债务和其他债务共计	1,804			13			1,732			44			3,536			57
AFS证券总额	9,101			41			18,333			192			27,434			233
HTM证券
美国政府和机构证券：
美国国债	2,811			8			950			2			3,761			10
美国机构证券	2,496			7			2,572			31			5,068			38
美国政府和机构证券总额	5,307			15			3,522			33			8,829			48
HTM证券总额	5,307			15			3,522			33			8,829			48
总投资证券	$	14,408		$	56		$	21,855		$	225		$	36,263		$	281

	2018年12月31日
	少于12个月						12个月或更长时间						总计
百万美元	公允价值			毛收入 未实现 损失			公允价值			毛收入 未实现 损失			公允价值			毛收入 未实现 损失
AFS证券
美国政府和机构证券：
美国国债	$	19,937		$	541		$	5,994		$	115		$	25,931		$	656
美国机构证券	12,904			383			4,142			114			17,046			497
美国政府和机构证券总额	32,841			924			10,136			229			42,977			1,153
公司及其他债务：
代理CMBS	808			62			—			—			808			62
非机构CMBS	—			—			446			14			446			14
公司债券	470			7			1,010			25			1,480			32
FFELP助学贷款ABS	1,366			15			—			—			1,366			15
公司债务和其他债务共计	2,644			84			1,456			39			4,100			123
AFS证券总额	35,485			1,008			11,592			268			47,077			1,276
HTM证券
美国政府和机构证券：
美国国债	—			—			11,161			403			11,161			403
美国机构证券	410			1			10,004			445			10,414			446
美国政府和机构证券总额	410			1			21,165			848			21,575			849
公司及其他债务：
非机构CMBS	206			1			216			8			422			9
HTM证券总额	616			2			21,381			856			21,997			858
总投资证券	$	36,101		$	1,010		$	32,973		$	1,124		$	69,074		$	2,134

 

 

2019年9月表格10-Q	60

---

目录表
合并财务报表附注 (未经审计)

本公司认为，在进行上述分析后， 注2中的财务报表2018年表格10-K.对于可供出售证券，本公司不打算出售证券，也不太可能被要求在收回摊余成本基础之前出售证券。此外，就可供出售及HTM证券而言，该等证券并无出现信贷亏损，原因是上表所列未实现亏损主要是由于购买该等证券后利率上升所致。

看见注12有关VIE发行证券的更多信息，包括美国机构抵押贷款支持证券、非机构CMBS和FFELP学生贷款ABS。

按合同到期日分列的投资证券

	2019年9月30日
百万美元	摊销 成本			公平 价值			年化 平均值 产率
AFS证券
美国政府和机构证券：
美国国债：
在1年内到期	$	6,278		$	6,294		2.1	%
一年到五年后	23,285			23,415			1.8	%
在5年到10年之后	4,859			4,899			1.7	%
总计	34,422			34,608
美国机构证券：
在1年内到期	61			61			2.1	%
一年到五年后	644			641			1.1	%
在5年到10年之后	1,416			1,409			1.8	%
十年后	19,302			19,472			2.4	%
总计	21,423			21,583
美国政府和机构证券总额	55,845			56,191			2.0	%
公司及其他债务：
机构CMBS：
一年到五年后	615			613			1.8	%
在5年到10年之后	2,942			3,029			2.5	%
十年后	955			938			2.0	%
总计	4,512			4,580
公司债券：
在1年内到期	109			110			2.3	%
一年到五年后	1,498			1,509			2.6	%
在5年到10年之后	415			413			3.0	%
总计	2,022			2,032

 

	2019年9月30日
百万美元	摊销 成本			公平 价值			年化 平均值 产率
州和市政证券：
一年到五年后	$	10		$	10		2.2	%
在5年到10年之后	25			26			2.8	%
十年后	217			229			4.4	%
总计	252			265
FFELP助学贷款ABS：
一年到五年后	74			72			0.8	%
在5年到10年之后	389			382			0.8	%
十年后	1,197			1,192			1.2	%
总计	1,660			1,646
公司债务和其他债务共计	8,446			8,523			2.2	%
AFS证券总额	64,291			64,714			2.1	%
HTM证券
美国政府和机构证券：
美国国债：
在1年内到期	1,742			1,750			2.2	%
一年到五年后	15,514			15,778			2.2	%
在5年到10年之后	8,722			9,117			2.2	%
十年后	1,084			1,171			2.5	%
总计	27,062			27,816
美国机构证券：
在5年到10年之后	25			25			1.9	%
十年后	13,356			13,488			2.6	%
总计	13,381			13,513
美国政府和机构证券总额	40,443			41,329			2.3	%
公司及其他债务：
非机构CMBS：
在1年内到期	93			93			4.8	%
一年到五年后	85			85			4.0	%
在5年到10年之后	374			399			4.1	%
十年后	81			85			3.7	%
公司债务和其他债务共计	633			662			4.1	%
HTM证券总额	41,076			41,991			2.4	%
总投资证券	$	105,367		$	106,705		2.2	%

出售AFS证券的已实现毛利(损)

	截至三个月 9月30日，						九个月结束 9月30日，
百万美元	2019			2018			2019			2018
已实现毛利	$	27		$	5		$	99		$	11
已实现总额(亏损)	(1		)	—			(10		)	(3		)
总计1	$	26		$	5		$	89		$	8

 

1.	已实现损益在损益表的其他收入中确认。.

 

	61	2019年9月表格10-Q

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目录表
合并财务报表附注 (未经审计)

6. 抵押交易

抵销某些抵押交易

	2019年9月30日
百万美元	毛收入 金额			金额 偏移量			网络 金额 已提交			金额 不是完全抵消1			网络 金额
资产
根据转售协议购买的证券	$	263,485		$	(170,118	)	$	93,367		$	(91,505	)	$	1,862
借入的证券	142,723			(10,322		)	132,401			(126,161		)	6,240
负债
根据回购协议出售的证券	$	229,626		$	(170,164	)	$	59,462		$	(42,091	)	$	17,371
借出证券	19,967			(10,276		)	9,691			(9,660		)	31
未订立或可能无法依法强制执行的净额结算协议的净额
根据转售协议购买的证券													$	1,390
借入的证券													1,578
根据回购协议出售的证券													15,695
借出证券													20

	2018年12月31日
百万美元	毛收入 金额			金额 偏移量			网络 金额 已提交			金额 不是完全抵消1			网络 金额
资产
根据转售协议购买的证券	$	262,976		$	(164,454	)	$	98,522		$	(95,610	)	$	2,912
借入的证券	134,711			(18,398		)	116,313			(112,551		)	3,762
负债
根据回购协议出售的证券	$	214,213		$	(164,454	)	$	49,759		$	(41,095	)	$	8,664
借出证券	30,306			(18,398		)	11,908			(11,677		)	231
未订立或可能无法依法强制执行的净额结算协议的净额
根据转售协议购买的证券													$	2,579
借入的证券													724
根据回购协议出售的证券													6,762
借出证券													191

1.	金额涉及公司已确定在违约情况下可合法执行的主要净额结算协议，但根据适用的抵销会计准则，某些其他标准未得到满足。

有关本公司抵押交易的进一步讨论，请参见 注6中的财务报表2018年表格10-K.有关衍生工具抵销的信息，请参阅 注4.

 

按剩余合同到期日分列的有担保融资余额毛额

	2019年9月30日
百万美元	通宵 和开放			不到 30天			30-90 日数			完毕 90天			总计
根据回购协议出售的证券	$	78,896		$	74,832		$	31,794		$	44,104		$	229,626
借出证券	9,780			4,540			611			5,036			19,967
抵销披露中包括的总额	$	88,676		$	79,372		$	32,405		$	49,140		$	249,593
交易负债─ 返还作为抵押品收到的证券的义务	21,440			—			—			—			21,440
总计	$	110,116		$	79,372		$	32,405		$	49,140		$	271,033

	2018年12月31日
百万美元	通宵 和开放			不到 30天			30-90 日数			完毕 90天			总计
根据回购协议出售的证券	$	56,503		$	93,427		$	35,692		$	28,591		$	214,213
借出证券	18,397			3,609			1,985			6,315			30,306
抵销披露中包括的总额	$	74,900		$	97,036		$	37,677		$	34,906		$	244,519
交易负债─ 退还作为抵押品收取的证券的义务	17,594			—			—			—			17,594
总计	$	92,494		$	97,036		$	37,677		$	34,906		$	262,113

按质押抵押品类别分列的担保融资余额总额

百万美元	在… 9月30日， 2019			在… 12月31日， 2018
根据回购协议出售的证券
美国财政部和机构证券	$	81,642		$	68,487
州和市政证券	1,164			925
其他主权政府义务	117,949			120,432
ABS	2,338			3,017
公司债务和其他债务	7,718			8,719
公司股票	18,279			12,079
其他	536			554
总计	$	229,626		$	214,213
借出证券
其他主权政府义务	$	10,667		$	19,021
公司股票	9,242			10,800
其他	58			485
总计	$	19,967		$	30,306
抵销披露中包括的总额	$	249,593		$	244,519
交易负债--归还作为抵押品收到的证券的义务
公司股票	$	21,432		$	17,594
其他	8			—
总计	$	21,440		$	17,594
总计	$	271,033		$	262,113

2019年9月表格10-Q	62

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目录表
合并财务报表附注 (未经审计)

无交易对手出售或再质押权的借出或质押资产的账面价值

百万美元	在… 9月30日， 2019			在… 12月31日， 2018
交易资产	$	38,325		$	39,430
贷款（贷款损失备抵毛额）	300			—
总计	$	38,625		$	39,430

该公司将其交易资产和贷款抵押根据回购协议出售的证券、贷款证券、其他有担保融资和衍生品，并涵盖客户卖空。交易对手可能有权出售或再抵押品。

可由担保方出售或再抵押的已抵押金融工具在资产负债表中被识别为交易资产（已抵押予各方）。

已收到的附有出售或再质押权的抵押品的公允价值

百万美元	在… 9月30日， 2019			在… 12月31日， 2018
收到的附带出售权的抵押品 或再抵押	$	724,356		$	639,610
已出售或再抵押的抵押品1	577,354			487,983

1.	不包括用于满足该公司美国经纪自营商的联邦法规的证券。

限制现金和独立证券 

百万美元	在… 9月30日， 2019			在… 12月31日， 2018
受限现金	$	30,739		$	35,356
隔离证券1	24,838			26,877
总计	$	55,577		$	62,233

1.	根据联邦法规对本公司美国经纪交易商进行隔离的证券来源于根据资产负债表中转售和交易资产的协议购买的证券。

该公司以证券形式收取与根据转售协议购买的证券、借入证券、证券换证券交易、衍生品交易、客户保证金贷款和证券贷款有关的抵押品。在许多情况下，公司被允许出售或重新抵押这些作为抵押品持有的证券，并使用这些证券来担保根据回购协议出售的证券、进行证券借贷和衍生品交易或交付给交易对手以弥补空头头寸。

客户保证金贷款

百万美元	在… 9月30日， 2019			在… 12月31日， 2018
客户应收款代表保证金贷款	$	28,068		$	26,225

 

该公司提供保证金贷款安排，允许客户以合格证券的价值借款。保证金贷款安排下的应收账款包括在资产负债表中的客户和其他应收账款中。根据这些协议和交易，公司获得抵押品，包括美国政府和机构证券、其他主权政府债务、企业和其他债务以及企业股权。保证金贷款活动产生的客户应收账款由公司持有的客户拥有的证券作抵押。该公司每天监控所需的保证金水平和既定的信贷条款，并根据此类指导方针要求客户存入额外的抵押品或在必要时减少头寸。

有关本公司保证金借贷活动的进一步讨论，请参阅 注6中的财务报表2018年表格10-K.

公司有额外的担保债务。关于其他担保融资的进一步讨论，请参见 附注10和12.

 

7. 贷款、贷款承诺和信贷损失拨备

按类型划分的贷款

	2019年9月30日
百万美元	已持有的贷款 用于商业投资			已持有的贷款 待售			银行贷款总额
公司	$	45,117		$	13,525		$	58,642
消费者	30,010			—			30,010
住宅房地产	29,184			17			29,201
商业地产	6,801			1,165			7,966
贷款总额，总额	111,112			14,707			125,819
贷款损失准备	(297		)	—			(297		)
贷款总额，净额	$	110,815		$	14,707		$	125,522
固定利率贷款净额							$	20,233
浮动利率或可调整利率贷款，净额							105,289
对非美国借款人的贷款，净额							20,722

	2018年12月31日
百万美元	已持有的贷款 用于商业投资			已持有的贷款 待售			银行贷款总额
公司	$	36,909		$	13,886		$	50,795
消费者	27,868			—			27,868
住宅房地产	27,466			22			27,488
商业地产1	7,810			1,856			9,666
贷款总额，总额	100,053			15,764			115,817
贷款损失准备	(238		)	—			(238		)
贷款总额，净额	$	99,815		$	15,764		$	115,579
固定利率贷款净额							$	15,632
浮动利率或可调整利率贷款，净额							99,947
对非美国借款人的贷款，净额							17,568

1.	从2019年开始，以前被称为批发房地产的贷款被称为商业房地产。

 

	63	2019年9月表格10-Q

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目录表
合并财务报表附注 (未经审计)

按资信质量分类的拨备前投资贷款

	2019年9月30日
百万美元	公司			消费者			住宅 房地产			商业广告 房地产			总计
经过	$	44,152		$	30,005		$	29,051		$	6,618		$	109,826
特别提及	373			—			27			80			480
不合标准	592			5			106			103			806
值得怀疑	—			—			—			—			—
损失	—			—			—			—			—
总计	$	45,117		$	30,010		$	29,184		$	6,801		$	111,112

	2018年12月31日
百万美元	公司			消费者			住宅 房地产			商业广告 房地产			总计
经过	$	36,217		$	27,863		$	27,387		$	7,378		$	98,845
特别提及	492			5			—			312			809
不合标准	200			—			79			120			399
值得怀疑	—			—			—			—			—
损失	—			—			—			—			—
总计	$	36,909		$	27,868		$	27,466		$	7,810		$	100,053

减值贷款及拨备前贷款承诺

	2019年9月30日
百万美元	公司			消费者			住宅 房地产			总计
贷款
允差	$	232		$	—		$	—		$	232
无津贴1	28			5			92			125
减值贷款总额	$	260		$	5		$	92		$	357
UPB	267			5			94			366
贷款承诺
允差	$	5		$	—		$	—		$	5
无津贴1	37			—			—			37
减值贷款承诺总额	$	42		$	—		$	—		$	42

	2018年12月31日
百万美元	公司			消费者			住宅 房 地产			总计
贷款
允差	$	24		$	—		$	—		$	24
无津贴1	32			—			69			101
减值贷款总额	$	56		$	—		$	69		$	125
UPB	63			—			70			133
贷款承诺
允差	$	19		$	—		$	—		$	19
无津贴1	34			—			—			34
减值贷款承诺总额	$	53		$	—		$	—		$	53

   

1.	由于预期未来现金流量的现值或抵押品的价值等于或超过账面值，故并无就该等贷款及贷款承担作出拨备。

 

对上表中的贷款和贷款承诺进行了评估，以确定具体备抵。所有剩余贷款和贷款承诺均按照固有备抵方法进行评估。

按地区划分的受损贷款和总免税额

	2019年9月30日
百万美元	美洲			欧洲、中东和非洲地区			亚洲			总计
减值贷款	$	357		$	—		$	—		$	357
贷款损失准备总额	227			64			6			297

	2018年12月31日
百万美元	美洲			欧洲、中东和非洲地区			亚洲			总计
减值贷款	$	125		$	—		$	—		$	125
贷款损失准备总额	193			42			3			238

问题债务重组

百万美元	在… 9月30日， 2019			在… 12月31日， 2018
贷款	$	46		$	38
贷款承诺	49			45
贷款损失备抵和贷款承诺	5			4

公司贷款中分类为持作投资的减值贷款及贷款承担包括信托贷款。该等重组通常包括修订利率、抵押品要求、其他贷款契约及延期付款。

贷款损失准备结转

百万美元	公司			消费者			住宅 房地产			商业广告 房地产			总计
2018年12月31日	$	144		$	7		$	20		$	67		$	238
总冲销	—			—			(1		)	—			(1		)
供应(发布)1	69			—			5			(6		)	68
其他	(7		)	—			—			(1		)	(8		)
2019年9月30日	$	206		$	7		$	24		$	60		$	297
固有的	$	188		$	7		$	24		$	60		$	279
特定的	18			—			—			—			18

2019年9月表格10-Q	64

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目录表
合并财务报表附注 (未经审计)

百万美元	公司			消费者			住宅 房地产			商业广告 房地产			总计
2017年12月31日	$	126		$	4		$	24		$	70		$	224
总冲销	(4		)	—			—			—			(4		)
复苏2	54			—			—			—			54
净回收(冲销)	50			—			—			—			50
供应(发布)1,2	(39		)	1			(4		)	9			(33		)
其他	(2		)	—			—			(8		)	(10		)
2018年9月30日	$	135		$	5		$	20		$	71		$	231
固有的	$	130		$	5		$	20		$	71		$	226
特定的	5			—			—			—			5

1.	该公司记录了 规定的贷款损失$34百万在本季度和$1百万上一年季度。

2.	上一年度的释放主要是由于之前扣除的能源行业相关贷款的恢复。

贷款承付款结转备抵

百万美元	公司			消费者			住宅 房地产			商业广告 房地产			总计
2018年12月31日	$	198		$	2		$	—		$	3		$	203
供应(发布)1	34			—			—			2			36
其他	(4		)	(1		)	—			—			(5		)
2019年9月30日	$	228		$	1		$	—		$	5		$	234
固有的	$	224		$	1		$	—		$	5		$	230
特定的	4			—			—			—			4

百万美元	公司			消费者			住宅 房地产			商业广告 房地产			总计
2017年12月31日	$	194		$	1		$	—		$	3		$	198
供应(发布)1	5			—			—			1			6
其他	(2		)	—			—			(1		)	(3		)
2018年9月30日	$	197		$	1		$	—		$	3		$	201
固有的	$	190		$	1		$	—		$	3		$	194
特定的	7			—			—			—			7

1.	该公司记录了 规定贷款承诺为美元16百万本季度和美元1百万上一年季度。

有关公司贷款（包括贷款类型和类别）以及公司津贴方法的进一步讨论，请参阅 附注2和7中的财务报表2018年表格10-K。看见注3有关按公允价值持有的贷款和贷款承诺的进一步信息。看见注11有关目前对未来放贷的承诺的详细信息。

 

员工贷款

百万美元	在… 9月30日， 2019			在… 12月31日， 2018
天平	$	2,990		$	3,415
贷款损失准备	(61		)	(63		)
余额，净额	$	2,929		$	3,352
剩余还款期，加权平均数	4.7			4.3

雇员贷款与主要为招聘某些财富管理代表而设立的计划一起授出，具有完全追索权，通常需要定期还款。该等贷款于资产负债表内计入客户及其他应收款项。本公司就其认为无法收回的贷款金额设立备抵，相关备抵记录在薪酬及福利开支中。

 

8. 权益法投资

权益法投资余额

百万美元	在… 9月30日， 2019			在… 12月31日， 2018
投资	$	2,391		$	2,432

	截至三个月 9月30日，						九个月结束 9月30日，
百万美元	2019			2018			2019			2018
收入(亏损)	$	(13	)	$	8		$	(39	)	$	62

权益法投资（对某些基金权益的投资除外）已于上文概述，并计入资产负债表中的其他资产，相关收入或亏损计入利润表中的其他收入。有关公司基金权益（包括普通合伙和有限合伙权益以及任何相关附带权益）的公允价值，请参阅注释3中的“净资产价值衡量-基金权益”。

日本证券合资公司

	截至三个月 9月30日，						九个月结束 9月30日，
百万美元	2019			2018			2019			2018
对MUMSS的投资收益(亏损)	$	(4	)	$	17		$	5		$	99

该公司和三菱日联金融集团公司（“MUFG”）通过组建两家合资公司三菱日联摩根士丹利证券公司（Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities Co.）在日本成立了一家合资企业，包括各自的投资银行和证券业务。有限公司（“MUMPS”）和摩根士丹利MUFG证券有限公司，有限公司（“MSMS”）（“合资企业”）。该公司

	65	2019年9月表格10-Q

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目录表
合并财务报表附注 (未经审计)

拥有一家 40%在合资企业中的经济利益，三菱UFG拥有对方60%.

该公司的40%MUMSS的投票权权益在机构证券业务分部内按权益法入账，并计入上述权益法投资余额。该公司将MSMS整合到机构证券业务部门，基于其51%投票利益。

本所在日常业务过程中与MUFG及其附属公司进行交易，例如投资银行、财务咨询、销售和交易、衍生品、投资管理、贷款、证券化和其他金融服务交易。该等交易的条款与无关连第三方可供比较交易的条款大致相同。

9. 存款

存款

百万美元	在… 9月30日， 2019			在… 12月31日， 2018
储蓄和活期存款	$	141,344		$	154,897
定期存款	39,394			32,923
总计	$	180,738		$	187,820
受FDIC保险管辖的存款	$	143,697		$	144,515
等于或超过FDIC保险限额的定期存款	$	18		$	11

定期存款到期日

百万美元	在… 9月30日， 2019
2019	$	5,394
2020	18,091
2021	8,274
2022	2,783
2023	2,704
此后	2,148
总计	$	39,394

 

   

10. 借款和其他担保融资

借款

百万美元	在… 9月30日， 2019			在… 12月31日， 2018
原始期限为一年或一年以下	$	1,297		$	1,545
原始到期日超过一年
高年级	$	181,668		$	178,027
从属的	10,694			10,090
总计	$	192,362		$	188,117
借款总额	$	193,659		$	189,662
加权平均规定期限，以年为单位1	6.9			6.5

1.	仅包括原到期日超过一年的借贷。

 

其他担保融资

百万美元	在… 9月30日， 2019			在… 12月31日， 2018
原始到期日：
超过一年	$	4,476		$	6,772
一年或更短时间	4,089			2,036
销售失败	1,271			658
总计	$	9,836		$	9,466

其他有抵押融资包括与若干ELN有关的负债、入账列作融资而非销售的金融资产的转让、已抵押商品、本公司被视为主要受益人的综合VIE及其他有抵押借贷。该等负债一般由入账列作贸易资产之相关资产之现金流量支付。看到 注12有关VIE和证券化活动的其他担保融资的进一步信息。

对于不符合销售会计标准的转让，公司继续以公允价值确认交易资产中的资产，公司在资产负债表中以公允价值确认其他担保融资中的相关负债。

在被视为失败销售的交易中转移到某些未合并VIE的资产不能由公司单方面移除，并且公司通常也无法使用。相关负债对公司也是无追索权的。在某些其他失败的销售交易中，公司有权移除资产或通过总回报掉期、担保或其他形式的参与等衍生品提供额外追索权。

2019年9月表格10-Q	66

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目录表
合并财务报表附注 (未经审计)

11. 承诺、租赁、担保和或有事项

承付款

	截至2019年9月30日的到期年份
百万美元	较少 比第一个			1-3			3-5			5岁以上			总计
贷款：
公司	$	23,252		$	33,207		$	48,734		$	5,447		$	110,640
消费者	7,769			6			12			—			7,787
住宅和商业 房地产	380			1,148			75			277			1,880
前瞻性起步 有担保融资应收账款	75,785			635			—			11,612			88,032
承销	561			—			—			—			561
投资活动	508			131			50			250			939
信用证和其他财务担保	189			2			—			2			193
总计	$	108,444		$	35,129		$	48,871		$	17,588		$	210,032
向第三方参与的企业贷款承诺													$	7,867
三个工作日内结算的远期有担保融资应收款													$	60,893

由于与这些票据有关的承付款可能到期而未使用，因此所显示的数额不一定反映未来的实际现金筹资需求。

 

有关这些承诺的进一步说明，请参阅 注12中的财务报表2018年表格10-K.

租契

与租赁相关的资产负债表金额

百万美元	在… 9月30日， 2019
其他资产-ROU资产	$	3,825
其他负债及应计费用-
租赁负债	4,535
加权平均值：
剩余租期(以年为单位)	9.6
贴现率	3.7		%

  

 

租赁负债

百万美元	在… 9月30日， 2019
2019年剩余时间	$	185
2020	719
2021	659
2022	606
2023	554
此后	2,817
未贴现现金流合计	$	5,540
推定利息	(1,005		)
资产负债表上的金额	$	4,535

租赁费

百万美元	截至三个月 2019年9月30日			九个月结束 2019年9月30日
固定成本	$	173		$	499
可变成本1	33			115
减去：转租收入	(1		)	(3		)
总租赁成本(净额)	$	205		$	611

1.	包括公共区域维护费和其他未计入净资产和租赁负债计量的可变成本。

现金流量表补充资料

百万美元	截至三个月 2019年9月30日			九个月结束 2019年9月30日
现金流出--租赁负债	$	177		$	509
非现金--新租约和修改租约的ROU资产	104			215

最低未来租赁承诺（根据先前的GAAP）

百万美元	在… 12月31日， 2018
2019	$	677
2020	657
2021	602
2022	555
2023	507
此后	2,639
未贴现现金流合计	$	5,637
根据不可取消的经营性分包合同未来将收到的最低租金收入	$	7

该公司的租赁主要是不可取消的经营性房地产租赁。

	67	2019年9月表格10-Q

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目录表
合并财务报表附注 (未经审计)

担保

担保安排下的义务 2019年9月30日

	最大潜在支出/名义支出
	还有几年就到期了
百万美元	低于第一个月			1-3			3-5			5岁以上			总计
信用衍生品	$	33,594		$	40,198		$	96,188		$	59,432		$	229,412
其他信贷合同	—			—			—			116			116
非信贷衍生工具	1,715,003			1,467,985			434,155			673,378			4,290,521
签发的备用信用证和其他财务担保1	1,018			886			1,410			4,217			7,531
市场价值保证	85			89			1			—			175
流动性工具	4,545			—			—			—			4,545
全贷销售担保	—			—			—			23,196			23,196
证券化陈述和保证	—			—			—			66,530			66,530
普通合伙人担保	65			127			12			71			275
客户清算担保	9,746			—			—			—			9,746

百万美元	携带 金额 资产 (责任)			抵押品/ 追索权
信用衍生品2	$	789		$	—
其他信贷合同	(18		)	—
非信贷衍生工具2	(76,165		)	—
签发的备用信用证和其他财务担保1	224			6,488
市场价值保证	—			72
流动性工具	6			7,925
全贷销售担保	—			—
证券化陈述和保证3	(42		)	—
普通合伙人担保	(44		)	—
客户清算担保	—			9,745

1.	这些金额包括某些已签发的与第三方参与的备用信用证，共计 $0.6十亿由于本公司在这些安排下的义务的性质。

2.	符合担保会计定义的衍生工具合约的账面金额按毛额列示。因此，公司以现金抵押品和交易对手净额的形式获得的抵押品或追索权不反映在上述抵押品/追索权金额中。有关衍生工具合约的进一步资料，包括现金抵押品和交易对手净额结算的影响，见附注4。

3.	主要与住宅抵押贷款证券化有关。

根据某些担保安排，包括合同和赔偿协议，公司有义务根据与被担保方的资产、负债或股权担保有关的基本指标(如利息或汇率、证券或商品价格、指数或特定事件的发生或未发生)的变化，或有要求公司向被担保方支付款项。还包括因另一实体未能履行协议而临时要求公司向被保方付款的合同，以及对他人债务的间接担保。

 

在某些情况下，公司可能会为那些符合担保定义的合同持有抵押品。一般来说，公司按交易对手设定抵押品要求，因此抵押品涵盖各种交易和产品，而不是专门分配给个别合同。此外，公司还可以收回与根据衍生品合同交付给公司的标的资产有关的金额。

关于与某些投资管理基金有关的市场价值担保、流动资金、全部贷款销售担保和普通合伙人担保以及上表所列其他产品的债务性质和相关业务活动的更多信息，见2018年表格10-K，但结算会员担保除外，如下所述。

客户结算担保。2019年第二季度，该公司成为FICC赞助结算模式政府证券部的保荐成员。该公司的客户作为赞助会员，可以通过FICC清算隔夜证券回购和回售协议。作为发起会员，本所向FICC保证及时、足额支付和履行其客户的义务。上表中包含的金额代表公司通过其提供的担保可能负责的最大潜在支付金额。该公司通过获得其赞助会员客户抵押品的担保权益以及他们在赞助会员交易下的合同权利，将这一担保下的信贷风险降至最低。因此，该公司的风险敞口估计大大低于最大潜在支付金额。他说：

其他担保和赔偿

在正常的业务过程中，公司在各种交易中提供担保和赔偿。这些条款通常是标准合同条款。其中与赔偿、交易所和结算所会员担保以及合并和收购担保有关的某些担保和赔偿，载于2018年表格10-K.

此外，在正常业务过程中，公司为某些子公司的债务和/或某些交易义务(包括与衍生品、外汇合同和实物商品结算相关的义务)提供担保。这些担保通常是特定于实体或产品的，是投资者或交易对手要求的。这些担保所涵盖的公司子公司的活动(包括任何相关的债务或交易义务)包括在财务报表中。

2019年9月表格10-Q	68

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目录表
合并财务报表附注 (未经审计)

财务子公司

母公司全面无条件担保摩根士丹利财务有限责任公司（一家拥有100%股权的金融子公司）发行的证券。

或有事件

合法的。除以下所述事项外，在正常业务过程中，该公司不时被列为与其作为全球多元化金融服务机构的活动有关的各种法律诉讼的被告，包括仲裁、集体诉讼及其他诉讼。某些实际或威胁采取的法律行动包括对巨额补偿性和/或惩罚性损害赔偿的索赔，或对数额不明的损害赔偿的索赔。在一些案件中，原本是此类案件主要被告的实体已经破产或陷入财务困境。这些行动包括但不限于与住宅抵押贷款和信贷危机相关的事项。

虽然公司已在以下任何个别诉讼程序中确认，公司认为重大损失是合理可能和合理可估计的，但不能保证尚未断言或尚未确定为可能或可能且可合理估计损失的索赔不会产生重大损失。

本公司就每一未决事项中的责任和/或损害赔偿额提出异议。倘可得资料显示于财务报表日期可能已产生负债，且本公司可合理估计该亏损金额，则本公司将估计亏损计入收益。

然而，在许多诉讼和调查中，很难确定任何损失是否可能或甚至可能，也很难估计任何损失的数额。此外，即使在可能发生损失或存在的损失风险超过先前确认的或有损失已产生的负债的情况下，也并非总是能够合理地估计可能损失的规模或损失范围。

对于某些法律诉讼和调查，该公司无法合理估计此类损失，特别是对于事实记录正在制定或有争议或原告或政府实体寻求实质性或不确定的损害赔偿、赔偿、没收或处罚的诉讼和调查。可能需要解决许多问题，包括在损失或额外损失或一系列损失之前，通过可能冗长的发现和确定重要事实问题、确定与类别认证和损害赔偿或其他救济的计算相关的问题，以及解决与相关程序或调查相关的新颖或未解决的法律问题

 

可以合理估计诉讼或调查的额外损失范围。

对于某些其他法律程序和调查，公司可以估计合理可能的损失、额外损失、损失范围或超出应计金额的额外损失范围，但根据目前的知识并在咨询律师后，不认为此类损失将对公司整体财务报表产生重大不利影响，但以下各段所述事项除外。

在……上面二0一0年七月十五日，中国兴业银行(以下简称国开行)对该公司提起诉讼，名称为中国 兴业银行诉摩根士丹利股份有限公司等人案。，该案件正在纽约州纽约县最高法院（“纽约州最高法院”）等待审理。该投诉涉及 $275百万引用堆栈2006-1 CDO的超高级部分的CDS。起诉书声称，该公司对普通法欺诈、欺诈性引诱和欺诈性隐瞒提出了指控，并声称该公司向CDIB虚报了堆叠的2006-1 CDO的风险，并且在与CDIB签订CDS时，该公司知道支持CDO的资产质量较差。起诉书要求赔偿与大约$228百万CDIB声称，它已经在CDS下败诉，解除了CDIB支付额外费用的义务$12百万、惩罚性赔偿、公平救济、费用和成本。2011年2月28日，法院驳回了该公司驳回投诉的动议。2018年12月21日，法院驳回了该事务所提出的简易判决动议，并部分批准了该事务所提出的与盗用证据相关的制裁动议。2019年1月24日，CDIB对法院2018年12月21日的命令提出上诉通知，2019年1月25日，该事务所对同一命令提出上诉通知。2019年3月7日，法院驳回了CDIB在一项动议中寻求的救济，该动议旨在澄清和重新安置法院2018年12月21日授予掠夺制裁的命令中的部分。根据目前可用的信息，该公司认为此次行动可能会造成高达约100万美元的损失 $240百万加上判决前和判决后的利息、费用和成本。

在……上面2013年7月8日，美国银行全国协会以受托人的身份对该公司提起诉讼，美国银行协会，仅以其身份 摩根士丹利抵押贷款信托受托人(MSM2007-2AX)诉摩根士丹利抵押资本控股有限公司，摩根士丹利的合并继承人 赤柱按揭 Capital Inc.和绿点抵押贷款融资公司。，在纽约最高法院待决。起诉书声称违约索赔，并除其他外声称，信托中的贷款，其原始本金余额约为$650百万，违反了各种陈述和保证。除其他救济外，诉状还要求具体履行贷款违约补救措施。

	69	2019年9月表格10-Q

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目录表
合并财务报表附注 (未经审计)

交易文件中的程序、未指明的损害赔偿和利息。2014年11月24日，法院部分批准和部分驳回了该公司驳回申诉的动议。2019年4月4日，法院驳回了该公司提出的重新提出解散动议的动议。根据目前可获得的信息，该公司认为，它可能在这一行动中蒙受高达约$240百万，公司收到回购要求的抵押贷款的原始未付余额总额，加上判决前和判决后的利息、费用和成本，但原告正寻求扩大有争议的贷款数量，可能的损失范围可能会增加。

在……上面2014年9月19日，Financial Guaranty Insurance Company(“FGIC”)向纽约最高法院提交了一份针对该公司的诉讼，名为财务保证保险 公司诉摩根士丹利，ABS Capital I Inc.等人。起诉书声称违约索赔，并声称该信托的净息差证券(“NIMS”)违反了各种陈述和担保。FGIC就某些原始余额约为$475百万。除其他救济外，诉状要求在交易文件中具体履行NIMS违约补救程序，未指明的损害赔偿，根据交易文件支付的某些付款的偿还，律师费和利息。2014年11月24日，该公司提交了驳回申诉的动议，法院于2017年1月19日驳回了这一动议。2018年9月13日，第一部门上诉庭确认了下级法院驳回该律师事务所动议的命令。根据目前可获得的信息，该公司认为，它可能在这一行动中蒙受高达约$126百万，这些票据的未付余额，加上判决前和判决后的利息、手续费和费用，以及FGIC已经支付和今后将支付的索赔付款。

在……上面2014年9月23日，FGIC向纽约最高法院提交了针对该公司的申诉金融保证保险公司诉摩根士丹利、ABS Capital I等人案。关于摩根士丹利ABS Capital I Inc.信托基金-NC4。起诉书声称对违约和欺诈性诱因的索赔，并指控除其他外，信托中的贷款违反了各种陈述和担保，被告作出不真实的陈述和重大遗漏，以诱使FGIC对原始余额约为$876百万。除其他救济外，诉状要求在交易文件中具体履行贷款违约补救程序、补偿性、后果性和惩罚性损害赔偿、律师费和利息。2017年1月23日，法院驳回了该公司驳回申诉的动议。2018年9月13日，第一部门上诉庭部分确认和部分推翻了下级法院驳回该公司

 

驳回动议。2018年12月20日，上诉庭驳回了原告要求许可向纽约上诉法院(“上诉法院”)上诉第一部门上诉庭的决定或重新辩论的动议。根据目前可获得的信息，该公司认为，它可能在这一行动中蒙受高达约$277百万，公司收到证书持有人和FGIC的回购要求但公司没有回购的抵押贷款的原始未付余额，加上判决前和判决后的利息、费用和成本，以及FGIC已经和将在未来进行的索赔付款。此外，原告正在寻求扩大发行的贷款数量，可能的损失范围可能会增加。

在……上面2015年1月23日，德意志银行国家信托公司以受托人的身份对该公司提起诉讼，德意志银行国家信托公司 仅以摩根士丹利ABS受托人的身份 Capital I Inc.2007年信托-NC4诉摩根士丹利抵押资本控股有限公司，作为摩根士丹利抵押资本有限公司和摩根士丹利ABS Capital I Inc.的合并继承人。，在纽约最高法院待决。起诉书声称违约索赔，并除其他外声称，信托中的贷款，其原始本金余额约为$1.05十亿，违反了各种陈述和保证。除其他救济外，诉状要求在交易文件中具体履行贷款违约补救程序、补偿性、后果性、重复性、公平性和惩罚性损害赔偿、律师费、费用和其他相关费用以及利息。2015年12月11日，法院部分批准和部分驳回了该公司驳回申诉的动议。2018年10月19日，法院批准了该公司的动议，要求允许修改其答复并搁置案件，等待德意志银行国民信托公司在另一起案件中向上诉法院提出的上诉得到解决。2019年1月17日，第一部门推翻了初审法院的命令，部分批准了该公司驳回申诉的动议。2019年6月4日，第一部门上诉庭驳回摩根士丹利向上诉法院提出的上诉许可动议。根据目前可获得的信息，该公司认为，它可能在这一行动中蒙受高达约$277百万，公司收到证书持有人和单一险种保险公司的回购要求的抵押贷款的原始未付余额总额，公司没有回购，加上判决前和判决后的利息、费用和成本，但原告正寻求扩大所涉贷款的数量，可能的损失范围可能会增加。

在风格上的事情案件编号15/3637和案件编号15/4353，荷兰税务当局(“荷兰当局”)在阿姆斯特丹地区法院对该公司约€124百万(约为$135百万)加上预提税额抵免的应计利息

2019年9月表格10-Q	70

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目录表
合并财务报表附注 (未经审计)

抵扣公司2007至2013纳税年度的公司税义务。荷兰当局声称，该公司无权获得预扣税抵免，理由除其他外，公司的一家子公司在有关日期不持有某些须缴纳预扣税的证券的法定所有权。荷兰当局还声称，该公司没有向荷兰当局提供某些信息，也没有保存足够的账簿和记录。2017年9月19日就此事举行了听证会。2018年4月26日，阿姆斯特丹地区法院发布裁决，驳回荷兰当局的主张。2018年6月4日，荷兰当局就重新设计的事项向阿姆斯特丹上诉法院提出上诉案件编号18/00318和案件编号18/00319.2019年6月26日和7月2日，荷兰当局就以下事项举行了上诉听证会案件编号15/3637和案件编号15/4353.根据目前可用的信息，该公司认为，此次行动可能会造成高达约300万美元的损失 €124百万(约为$135百万）加应计利息。

12. 可变利益实体和证券化活动

合并后的VIE

按活动类型分类的资产和负债

	2019年9月30日						2018年12月31日
百万美元	VIE：资产			为负债而战			VIE：资产			VIE负债
OSF	$	281		$	—		$	267		$	—
单抗1	13			4			59			38
其他2	879			69			809			48
总计	$	1,173		$	73		$	1,135		$	86

OSF--其他结构性融资

1.	金额包括住宅抵押贷款、商业抵押贷款和其他类型资产（包括消费者或商业资产）支持的交易。资产价值根据公司在此类VIE中拥有的负债和权益的公允价值确定，因为所拥有的负债和权益的公允价值更可观察。

2.	其他主要包括某些运营实体、投资基金和结构性交易。

 

 

按资产负债表标题列出的资产和负债

百万美元	在… 9月30日， 2019			在… 12月31日， 2018
资产
现金和现金等价物：
现金和银行到期款项	$	104		$	77
受限现金	173			171
按公允价值交易资产	374			314
客户和其他应收款	10			25
商誉	—			18
无形资产	114			128
其他资产	398			402
总计	$	1,173		$	1,135
负债
其他担保融资	$	32		$	64
其他负债和应计费用	41			22
总计	$	73		$	86
非控制性权益	$	160		$	106

 

合并VIE资产和负债在公司间抵消后在前表中呈列。合并VIE拥有的大多数资产不能由公司单方面移除，并且公司一般也无法使用。合并VIE发行的大多数相关负债对公司来说都是无追索权的。在某些其他合并VIE中，公司要么拥有单方面移除资产的权利，要么通过总回报掉期、担保或其他形式的参与等衍生品提供额外的追索权。

一般来说，公司在合并VIE中面临的损失仅限于将由VIE净资产吸收的损失

在其财务报表中确认，扣除第三方可变利息持有人吸收的金额。

	71	2019年9月表格10-Q

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目录表
合并财务报表附注 (未经审计)

非合并VIE

	2019年9月30日
百万美元	单抗1			CDO			MTOB			OSF			其他2
VIE资产(UPB)	$	115,498		$	1,475		$	7,011		$	2,298		$	42,383
最大损失风险3
债务和股权权益	$	15,538		$	157		$	62		$	965		$	10,393
衍生工具及其他合约	—			—			4,545			—			2,979
承诺、担保和其他	660			—			—			—			783
总计	$	16,198		$	157		$	4,607		$	965		$	14,155
可变权益的账面价值--资产
债务和股权权益	$	15,538		$	157		$	62		$	964		$	10,393
衍生工具及其他合约	—			—			6			—			208
总计	$	15,538		$	157		$	68		$	964		$	10,601
拥有的其他VIE资产4													$	11,192
可变利息的账面价值--负债
衍生工具及其他合约	$	—		$	—		$	—		$	—		$	211

	2018年12月31日5
百万美元	单抗1			CDO			MTOB			OSF			其他2
VIE资产(UPB)	$	106,197		$	10,848		$	7,014		$	3,314		$	38,603
最大损失风险3
债务和股权权益	$	15,671		$	1,169		$	—		$	1,622		$	7,967
衍生工具及其他合约	—			—			4,449			—			1,768
承诺、担保和其他	1,073			3			—			235			509
总计	$	16,744		$	1,172		$	4,449		$	1,857		$	10,244
可变权益账面值–资产
债务和股权权益	$	15,671		$	1,169		$	—		$	1,205		$	7,967
衍生工具及其他合约	—			—			6			—			87
总计	$	15,671		$	1,169		$	6		$	1,205		$	8,054
拥有的其他VIE资产4													$	12,059
可变利息的账面价值--负债
衍生工具及其他合约	$	—		$	—		$	—		$	—		$	185

MTOB-市政投标期权债券

1.	MABS包括以住宅和商业抵押贷款池为抵押的贷款和证券形式的利息。

2.	其他主要包括商业房地产和投资基金的风险敞口。

3.	当名义金额用于量化与衍生工具相关的最大风险敞口时，该金额不反映公司记录的公允价值变动。

4.	拥有的额外VIE资产代表非合并VIE的总风险的公允价值，其最大损失风险低于特定阈值，主要是证券化SPE发行的权益。公司的主要风险敞口是最次要的受益权益，最大损失敞口通常等于所拥有资产的公允价值。这些资产主要包括在交易资产和投资证券中，并按公允价值计量（见注3）。该公司不会通过合同融资、担保或类似衍生品为这些交易提供额外支持。

5.	与MABS和其他相关的可变权益的账面价值和最大损失敞口已修订，以反映增加的约$11十亿对以前被排除在外的VIE的贷款。VIE资产(UPB)金额也已修订约$54十亿.这种仅披露的修订并未影响公司的资产负债表。

 

上表中包含的大多数VIE均由不相关方发起;公司参与这些VIE的例子包括其二级做市活动及其投资证券投资组合中持有的证券（见注5）。

公司的最大损失风险取决于公司在VIE中可变权益的性质，并限于某些流动性融资和其他信贷支持、总回报掉期和书面认沽期权的名义金额，以及公司在VIE中进行的某些其他衍生工具和投资的公允价值。

本公司在上表中的最大损失风险不包括对冲收益或与VIE或VIE任何一方交易的一部分所持有的抵押品金额直接对抗特定损失风险的任何减少。

VIE发行的债务通常对公司没有追索权。

抵押贷款和资产支持证券化资产

	2019年9月30日						2018年12月31日1
百万美元	UPB			债务负担和 权益 利益			UPB			债务负担和 权益 利益
住宅按揭贷款	$	28,005		$	4,144		$	27,594		$	4,581
商业抵押贷款	49,354			3,969			55,501			4,327
美国机构抵押贷款债券	31,997			5,341			14,969			3,443
其他消费或商业贷款	6,142			2,084			8,133			3,320
总计	$	115,498		$	15,538		$	106,197		$	15,671

1.	截至2018年12月31日的余额已按本报告未合并内审表中的说明进行了修订。

持续参与的资产转让

	2019年9月30日1
百万美元	RML			CML			美国机构 CMO			CLN和 其他2
SPE资产（UPB）3	$	12,726		$	77,431		$	14,841		$	6,637
留存权益
投资级	$	27		$	620		$	1,463		$	1
非投资级	18			199			—			89
总计	$	45		$	819		$	1,463		$	90
二级市场购买的权益（公允价值）
投资级	$	7		$	244		$	15		$	5
非投资级	35			22			—			—
总计	$	42		$	266		$	15		$	5
衍生资产 (fair价值）	$	—		$	—		$	—		$	201
衍生负债(公允价值)	—			—			—			69

2019年9月表格10-Q	72

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目录表
合并财务报表附注 (未经审计)

	2018年12月31日
百万美元	RML			CML			美国机构 CMO			CLN和 其他2
SPE资产（UPB）3	$	14,376		$	68,593		$	16,594		$	14,608
留存权益
投资级	$	17		$	483		$	1,573		$	3
非投资级 (fair价值）	4			212			—			210
总计	$	21		$	695		$	1,573		$	213
二级市场购买的权益（公允价值）
投资级	$	7		$	91		$	102		$	—
非投资级	28			71			—			—
总计	$	35		$	162		$	102		$	—
衍生资产 (fair价值）	$	—		$	—		$	—		$	216
衍生负债(公允价值)	—			—			—			178

	公允价值于2019年9月30日
百万美元	第二级：第一级；第二级：第三级；			第三级：第一级；第三级；第三级；第二级；第三级：第三级；第二级：第三级；第三级：第三级；第三级：第二级；第三级：第二级；第三级：第三级；第三级：第二级；第三级：第三级；第三级：第二级；第三级：第三级；第三级：第二级；第三级：第二级：第三级：第三级			总销售额为美元。
留存权益
投资级	$	1,475		$	17		$	1,492
非投资级	11			107			118
总计	$	1,486		$	124		$	1,610
在二级市场购买的利息
投资级	$	268		$	3		$	271
非投资级	37			20			57
总计	$	305		$	23		$	328
衍生资产	$	163		$	38		$	201
衍生负债	65			4			69

	公允价值于2018年12月31日
百万美元	第二级：第一级；第二级：第三级；			第三级：第一级；第三级；第三级；第二级；第三级：第三级；第二级：第三级；第三级：第三级；第三级：第二级；第三级：第二级；第三级：第三级；第三级：第二级；第三级：第三级；第三级：第二级；第三级：第三级；第三级：第二级；第三级：第二级：第三级：第三级			总销售额为美元。
留存权益
投资级	$	1,580		$	13		$	1,593
非投资级	174			252			426
总计	$	1,754		$	265		$	2,019
在二级市场购买的利息
投资级	$	193		$	7		$	200
非投资级	83			16			99
总计	$	276		$	23		$	299
衍生资产	$	121		$	95		$	216
衍生负债	175			3			178

RML-住宅抵押贷款

CML-商业按揭贷款

1.	根据适用指南的允许，本公司唯一持续参与的是衍生产品的某些资产转让仅在以下"已出售资产"表中报告，不再包括在本表中。于2018年12月31日，该等交易包括在CLN及其他中， $8十亿在UPB， $20百万衍生资产， $119百万衍生负债。

2.	金额包括由无关第三方管理的CLO交易。

3.	金额包括无关转让人转让的资产。

持续参与的资产转让表包括与特殊实体的交易，其中公司作为委托人转让持续参与的金融资产并接受销售处理。

转让资产在证券化前按公允价值列账，公允价值的任何变化均在证券化前确认

 

损益表。该公司可以担任这些证券化工具发行的受益权益的承销商，投资银行收入已被确认。公司可以保留证券化金融资产的权益作为证券化的一部分或多部分。这些保留权益通常在资产负债表中按公允价值列账，公允价值变动在利润表中确认。

新证券化交易和出售贷款的收益

	截至三个月 9月30日，						九个月结束 9月30日，
百万美元	2019			2018			2019			2018
新交易记录1	$	8,651		$	7,299		$	20,897		$	19,056
留存权益	902			584			4,424			2,222
向CLO SPE出售公司贷款1, 2	—			17			—			253

1.	在出售时，新交易和向CLO实体出售公司贷款的净收益在所有列报的期间都不是实质性的。

2.	由非附属公司赞助。

本公司已就本公司发起的证券化交易中转让的某些资产提供或以其他方式同意负责陈述和保证（见注11）。

出售资产并保留风险敞口

百万美元	在… 9月30日， 2019			在… 12月31日， 2018
出售资产所得现金收入总额1	$	35,328		$	27,121
公允价值
出售的资产	$	35,600		$	26,524
已确认的衍生资产 在资产负债表中	534			164
已确认的衍生负债 在资产负债表中	250			763

1.	在出售时取消确认的资产的账面价值接近现金收益总额。

本公司进行交易，其中其出售证券，主要是股票，并同时与证券的购买者订立双边场外衍生工具，通过该交易，本公司保留对所出售证券的风险敞口。

有关公司VIE、VIE的确定和结构以及证券化活动的讨论，请参阅财务报表注释13 2018年表格10-K.

	73	2019年9月表格10-Q

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目录表
合并财务报表附注 (未经审计)

13. 监管要求

监管资本框架和要求    

有关本公司监管资本框架的讨论，请参见 附注14中的财务报表2018年表格10-K.

根据监管资本要求，该公司被要求维持基于风险和基于杠杆的最低资本比率。以下是监管资本、RWA和过渡拨备的计算摘要。

基于风险的最低资本比率要求适用于普通股一级资本、一级资本和总资本(包括二级资本)。资本标准要求对资本进行某些调整和扣除，以确定这些比率。

除了最低基于风险的资本比率要求外，公司还受到以下缓冲的约束 2019:

 

•	A大于2.5%普通股一级资本保全缓冲；

•	普通股1级G-SIB资本附加费，目前为3%及

•	最高达2.5%普通股第一级CCyB，目前由美国银行机构设定为 零.

在……里面2018，这些缓冲区中的每个都是 75%完全分阶段实施的 2019上述要求。未能维持缓冲将导致公司进行资本分配（包括支付股息和回购股票）以及向高管支付酌情奖金的能力受到限制。

公司的监管资本和资本比率

	2019年9月30日
百万美元	必填项 比率1		金额			比
基于风险的资本
普通股一级资本	10.0	%	$	64,348		16.3	%
一级资本	11.5	%	72,937			18.5	%
总资本	13.5	%	82,661			20.9	%
总RWA			394,875
杠杆型资本
第1级杠杆	4.0	%	$	72,937		8.2	%
调整后平均资产2			892,912
单反	5.0	%	72,937			6.3	%
补充杠杆敞口3			1,155,497

 

 

	2018年12月31日
百万美元	必填项 比率1		金额			比
基于风险的资本
普通股一级资本	8.6	%	$	62,086		16.9	%
一级资本	10.1	%	70,619			19.2	%
总资本	12.1	%	80,052			21.8	%
总RWA			367,309
杠杆型资本
第1级杠杆	4.0	%	$	70,619		8.4	%
调整后平均资产2			843,074
单反	5.0	%	70,619			6.5	%
补充杠杆敞口3			1,092,672

 

1.	所需比率包括截至所示日期适用的任何缓冲区。为 2018，基于风险的资本的最低监管资本比率由过渡规则规定。

2.	经调整平均资产代表一级杠杆率的分母，并由截至该季度的综合资产负债表内资产的平均每日余额组成2019年9月30日和2018年12月31日，扣除不允许的善意、无形资产、担保基金投资、固定福利养老金计划资产、出售为证券化的资产的税后出售收益、对公司自有资本工具的投资、某些递延所得税资产和其他资本扣除。

3.	补充杠杆风险敞口是一级杠杆率中使用的调整后平均资产和其他调整的总和，主要是（i）衍生品：潜在的未来风险敞口和被合格购买信用保护抵消的售出信用保护的有效名义本金额;（ii）回购式交易的对手方信用风险;和（iii）表外风险敞口的信用等值金额。

在…2019年9月30日和2018年12月31日本公司基于风险的资本比率是基于标准化方法规则。

美国银行子公司的监管资本和资本比率

OCC规定了该公司在美国的子公司的资本金要求，并评估它们是否符合这些资本金要求。尽管G-SIB资本附加费要求不适用于美国银行子公司，但美国银行子公司的监管资本要求的计算方式与公司的监管资本要求类似。

OCC的监管资本框架包括迅速纠正行动(“PCA”)标准，包括基于特定监管资本比率最低标准的“资本充足的”PCA标准。为了让该公司继续成为金融控股公司，美国银行的子公司必须按照OCC的PCA标准保持充足的资本。此外，美国银行子公司未能满足最低资本要求可能导致监管机构采取某些强制性和自由裁量性行动，如果采取这些行动，可能会对美国银行子公司和公司的财务报表产生直接的实质性影响。

2019年9月表格10-Q	74

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目录表
合并财务报表附注 (未经审计)

在…2019年9月30日和2018年12月31日，美国银行子公司的基于风险的资本比率基于标准化方法规则，并且在每个时期，该比率都超过了资本充足的要求。

MSBNA的监管资本

	2019年9月30日
美元(2.5亿美元)	必填项 比率1		金额：			比
基于风险的资本
普通股一级资本	6.5	%	$	16,641		19.9	%
一级资本	8.0	%	16,641			19.9	%
总资本	10.0	%	16,953			20.3	%
杠杆型资本
第1级杠杆	5.0	%	$	16,641		11.9	%
单反	6.0	%	16,641			9.2	%

	2018年12月31日
美元(2.5亿美元)	必填项 比率1		金额			比率
基于风险的资本
普通股一级资本	6.5	%	$	15,221		19.5	%
一级资本	8.0	%	15,221			19.5	%
总资本	10.0	%	15,484			19.8	%
杠杆型资本
第1级杠杆	5.0	%	$	15,221		10.5	%
单反	6.0	%	15,221			8.2	%

MSPBNA的监管资本

	2019年9月30日
美元(2.5亿美元)	必填项 比率1		金额			比
基于风险的资本
普通股一级资本	6.5	%	$	8,281		27.3	%
一级资本	8.0	%	8,281			27.3	%
总资本	10.0	%	8,331			27.5	%
杠杆型资本
第1级杠杆	5.0	%	$	8,281		10.8	%
单反	6.0	%	8,281			10.3	%

 

	2018年12月31日
美元(2.5亿美元)	必填项 比率1		金额			比率
基于风险的资本
普通股一级资本	6.5	%	$	7,183		25.2	%
一级资本	8.0	%	7,183			25.2	%
总资本	10.0	%	7,229			25.4	%
杠杆型资本
第1级杠杆	5.0	%	$	7,183		10.0	%
单反	6.0	%	7,183			9.6	%

 

1.	为达到美国监管目的而被视为资本充足所需的比率。

 

美国经纪商监管资本要求

MS&Co.监管资本

美元(2.5亿美元)	2019年9月30日			2018年12月31日
净资本	$	13,358		$	13,797
超额净资本	10,453			11,333

MS&Co.是一家美国注册经纪自营商和注册期货佣金商人，因此必须遵守美国证券交易委员会和商品期货交易委员会的最低净资本要求。MS&Co.的运营资本一直高于其监管资本要求。

作为替代净资本经纪交易商，根据SEC规则15 c3 -1附录E的市场和信用风险标准，MS & Co.须遵守最低净资本和暂定净资本要求。此外，如果MS & Co.的暂定净资本低于一定水平，则必须通知SEC。在 2019年9月30日和2018年12月31日MS & Co.已超过其净资本要求，且暂定净资本超过最低要求和通知要求。

MSSB LLC监管资本

美元(2.5亿美元)	2019年9月30日			2018年12月31日
净资本	$	3,772		$	3,455
超额净资本	3,634			3,313

MTSB LLC是一家美国注册的经纪交易商和期货业务介绍经纪商，因此须遵守SEC的最低净资本要求。MTSB LLC的运营资本一直超过其监管资本要求。

其他受监管的附属公司

总部位于伦敦的经纪交易商子公司MSIP须遵守PRA的资本金要求，而总部位于东京的经纪交易商子公司MSMS须遵守金融厅的资本金要求。MSIP和MSMS的运营资本一直高于各自的监管资本要求。

该公司的某些其他美国和非美国子公司须遵守其运营所在国家的监管和交易所当局颁布的各种证券、大宗商品和银行法规以及资本充足率要求。这些附属公司的资本一直高于当地的资本充足率要求。    

	75	2019年9月表格10-Q

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目录表
合并财务报表附注 (未经审计)

14. 总股本

股份回购

	截至9月30日的三个月，						截至9月30日的9个月，
百万美元	2019			2018			2019			2018
根据我们的股份回购计划回购普通股	$	1,500		$	1,180		$	3,860		$	3,680

该公司的2019年资本计划(“资本计划”)包括最多回购股份$6.0十亿2009年12月20日， 2019年7月1日穿过2020年6月30日.此外，资本计划包括季度普通股股息， $0.35每股，从2019年7月18日宣布的普通股股息开始。有关公司2018年资本计划的信息，请参阅 注15中的财务报表2018年表格10-K.

部分普通股回购是根据与MUFG的销售计划进行的，MUFG根据该计划向该公司出售该公司普通股股份，作为该公司股份回购计划的一部分。该销售计划仅旨在将MUFG的所有权比例维持在以下 24.9%为了遵守三菱UFG对美联储理事会的被动承诺，不影响三菱UFG与该公司的战略联盟，包括在日本的合资企业。

 

每股普通股股息

	截至9月30日的三个月，						截至9月30日的9个月，
	2019			2018			2019			2018
宣布的每股普通股股息	$	0.35		$	0.30		$	0.95		$	0.80

优先股

	股票 杰出的					账面价值
百万美元，除了 每股数据	在… 9月30日， 2019		清算 偏好 每股			在… 9月30日， 2019			在… 12月31日， 2018
系列
A	44,000		$	25,000		$	1,100		$	1,100
C1	519,882		1,000			408			408
E	34,500		25,000			862			862
F	34,000		25,000			850			850
G	20,000		25,000			500			500
H	52,000		25,000			1,300			1,300
I	40,000		25,000			1,000			1,000
J	60,000		25,000			1,500			1,500
K	40,000		25,000			1,000			1,000
总计						$	8,520		$	8,520
授权股份						30,000,000

 

1.	C系列包括发行 1,160,791向MUFG提供C系列优先股的总收购价， $911百万少了赎回 640,909C系列优先股的股份， $503百万该股被转换为普通股， $705百万.

有关A系列至K系列优先股发行的描述，请参阅 注15中的财务报表2018年表格10-K.清算时优先股优先于普通股。根据监管资本要求，公司的优先股有资格成为一级资本（请参阅 注13).

优先股分红

百万美元，除 共享数据	截至三个月 2019年9月30日						截至三个月 2018年9月30日
	每股收益1			总计			每股收益1			总计
系列
A	$	256		$	11		$	256		$	11
C	25			13			25			13
E	445			15			445			15
F	430			15			430			15
G	414			8			414			8
H	378			20			—			—
I	398			16			398			16
J	—			—			—			—
K	366			15			366			15
总计				$	113					$	93

  

2019年9月表格10-Q	76

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目录表
合并财务报表附注 (未经审计)

百万美元，除 共享数据	九个月结束 2019年9月30日						九个月结束 2018年9月30日
	每股收益1			总计			每股收益1			总计
系列
A	$	758		$	33		$	758		$	33
C	75			39			75			39
E	1,336			45			1,336			45
F	1,289			45			1,289			45
G	1,242			24			1,242			24
H	1,059			55			681			35
I	1,195			48			1,195			48
J	694			42			694			42
K	1,097			45			1,097			45
总计				$	376					$	356

 

1.	优先股股息每季度支付，但H系列除外，H系列每半年支付一次，直至2019年7月15日，现在每季度支付一次，J系列每半年支付一次，直至2020年7月15日，此后每季度支付一次。

累计其他综合收益(亏损)¹ 

百万美元	外国 货币 翻译 调整			AFS 证券			养老金， 退休后 以及其他			DVA			总计
2019年6月30日	$	(865	)	$	108		$	(574	)	$	(720	)	$	(2,051	)
保监处在该段期间	(96		)	214			3			332			453
2019年9月30日	$	(961	)	$	322		$	(571	)	$	(388	)	$	(1,598	)
2018年6月30日	$	(864	)	$	(1,194	)	$	(704	)	$	(308	)	$	(3,070	)
保监处在该段期间	(54		)	(171		)	5			(709		)	(929		)
2018年9月30日	$	(918	)	$	(1,365	)	$	(699	)	$	(1,017	)	$	(3,999	)
2018年12月31日	$	(889	)	$	(930	)	$	(578	)	$	105		$	(2,292	)
保监处在该段期间	(72		)	1,252			7			(493		)	694
2019年9月30日	$	(961	)	$	322		$	(571	)	$	(388	)	$	(1,598	)
2017年12月31日	$	(767	)	$	(547	)	$	(591	)	$	(1,155	)	$	(3,060	)
会计变更累计调整2	(8		)	(111		)	(124		)	(194		)	(437		)
保监处在该段期间	(143		)	(707		)	16			332			(502		)
2018年9月30日	$	(918	)	$	(1,365	)	$	(699	)	$	(1,017	)	$	(3,999	)

 

1.	金额不含税，不包括非控股权益。

2.	会计变更的累计调整主要是采用会计更新的影响， 从累计其他综合所得中重新归类某些税收效应.此次调整于2018年1月1日记录，旨在将与税法颁布相关的某些所得税影响从AOCI重新分类为保留收益，主要与企业所得税税率降至21%而产生的递延所得税资产和负债的重新计量有关。看到 注2以获取更多信息。

 

保险业保监处期间变动的组成部分

	截至三个月 2019年9月30日
百万美元	税前 利得 (亏损)			收入 税收优惠 (条文)			税后 利得 (亏损)			非- 控管 利益			网络
外币折算调整
保监处活动	$	(26	)	$	(73	)	$	(99	)	$	(3	)	$	(96	)
重新分类为收益	—			—			—			—			—
净OCI	$	(26	)	$	(73	)	$	(99	)	$	(3	)	$	(96	)
AFS证券未实现净收益(亏损)的变化
保监处活动	$	307		$	(73	)	$	234		$	—		$	234
重新分类为收益	(26		)	6			(20		)	—			(20		)
净OCI	$	281		$	(67	)	$	214		$	—		$	214
退休金、退休后和其他
保监处活动	$	—		$	—		$	—		$	—		$	—
重新分类为收益	4			(1		)	3			—			3
净OCI	$	4		$	(1	)	$	3		$	—		$	3
净DVA的变化
保监处活动	$	441		$	(106	)	$	335		$	5		$	330
重新分类为收益	2			—			2			—			2
净OCI	$	443		$	(106	)	$	337		$	5		$	332

	截至三个月 2018年9月30日
百万美元	税前 利得 (亏损)			收入 税收优惠 (条文)			税后 利得 (亏损)			非- 控管 利益			网络
外币折算调整
保监处活动	$	(44	)	$	(35	)	$	(79	)	$	(25	)	$	(54	)
重新分类为收益	—			—			—			—			—
净OCI	$	(44	)	$	(35	)	$	(79	)	$	(25	)	$	(54	)
AFS证券未实现净收益(亏损)的变化
保监处活动	$	(219	)	$	51		$	(168	)	$	—		$	(168	)
重新分类为收益	(5		)	2			(3		)	—			(3		)
净OCI	$	(224	)	$	53		$	(171	)	$	—		$	(171	)
退休金、退休后和其他
保监处活动	$	—		$	—		$	—		$	—		$	—
重新分类为收益	7			(2		)	5			—			5
净OCI	$	7		$	(2	)	$	5		$	—		$	5
净DVA的变化
保监处活动	$	(1,018	)	$	248		$	(770	)	$	(34	)	$	(736	)
重新分类为收益	36			(9		)	27			—			27
净OCI	$	(982	)	$	239		$	(743	)	$	(34	)	$	(709	)

	77	2019年9月表格10-Q

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目录表
合并财务报表附注 (未经审计)

	九个月结束 2019年9月30日1
百万美元	税前 利得 (亏损)			收入 税收优惠 (条文)			税后 利得 (亏损)			非- 控管 利益			网络
外币折算调整
保监处活动	$	2		$	(58	)	$	(56	)	$	16		$	(72	)
重新分类为收益	—			—			—			—			—
净OCI	$	2		$	(58	)	$	(56	)	$	16		$	(72	)
AFS证券未实现净收益(亏损)的变化
保监处活动	$	1,726		$	(406	)	$	1,320		$	—		$	1,320
重新分类为收益	(89		)	21			(68		)	—			(68		)
净OCI	$	1,637		$	(385	)	$	1,252		$	—		$	1,252
退休金、退休后和其他
保监处活动	$	—		$	(1	)	$	(1	)	$	—		$	(1	)
重新分类为收益	10			(2		)	8			—			8
净OCI	$	10		$	(3	)	$	7		$	—		$	7
净DVA的变化
保监处活动	$	(713	)	$	177		$	(536	)	$	(36	)	$	(500	)
重新分类为收益	9			(2		)	7			—			7
净OCI	$	(704	)	$	175		$	(529	)	$	(36	)	$	(493	)

   

	九个月结束 2018年9月30日1
百万美元	税前 利得 (亏损)			收入 税收优惠 (条文)			税后 利得 (亏损)			非- 控管 利益			网络
外币折算调整
保监处活动	$	(52	)	$	(102	)	$	(154	)	$	(11	)	$	(143	)
重新分类为收益	—			—			—			—			—
净OCI	$	(52	)	$	(102	)	$	(154	)	$	(11	)	$	(143	)
AFS证券未实现净收益(亏损)的变化
保监处活动	$	(916	)	$	215		$	(701	)	$	—		$	(701	)
重新分类为收益	(8		)	2			(6		)	—			(6		)
净OCI	$	(924	)	$	217		$	(707	)	$	—		$	(707	)
退休金、退休后和其他
保监处活动	$	2		$	—		$	2		$	—		$	2
重新分类为收益	19			(5		)	14			—			14
净OCI	$	21		$	(5	)	$	16		$	—		$	16
净DVA的变化
保监处活动	$	403		$	(97	)	$	306		$	15		$	291
重新分类为收益	54			(13		)	41			—			41
净OCI	$	457		$	(110	)	$	347		$	15		$	332

 

1.	不包括与采用某些会计更新相关的累积调整。请参阅下表和 注2以获取更多信息。

 

与采用会计更新相关的保留收益的累积调整¹ 

	九个月结束
百万美元	2019年9月30日
租契	$	63

	九个月结束
百万美元	2018年9月30日
与客户签订合同的收入2	$	(32	)
衍生品和套期保值目标对套期保值活动会计的改进2	(99		)
AOCI的某些税务影响重新分类2	443
其他3	(6		)
总计	$	306

1.	截至三个月，没有与采用会计更新相关的保留收益累计调整 2019年9月30日和2018.

2.	看见注2中的财务报表2018年表格10-K以获取更多信息。

3.	其他包括采用与下列有关的会计更新： 金融资产和金融负债的确认与计量（公司于2016年早期采用的有关在OCI中呈现未实现的DVA的规定除外）和 终止确认非金融资产.该等采纳对保留盈利的影响并不重大。

 

15. 普通股每股收益

	截至三个月 9月30日，						九个月结束 9月30日，
以百万计，每股数据除外	2019			2018			2019			2018
适用于摩根士丹利普通股股东的收益	$	2,060		$	2,019		$	6,427		$	6,861
基本每股收益
加权平均已发行普通股	1,604			1,697			1,632			1,719
基本普通股每股收益	$	1.28		$	1.19		$	3.94		$	3.99
稀释每股收益
加权平均已发行普通股	1,604			1,697			1,632			1,719
稀释型RSU和PSU的影响	23			30			21			30
加权平均已发行普通股和普通股等价物	1,627			1,727			1,653			1,749
稀释后普通股每股收益	$	1.27		$	1.17		$	3.89		$	3.92
加权平均反稀释RSU（不包括在稀释每股收益的计算中）	—			1			2			1

2019年9月表格10-Q	78

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目录表
合并财务报表附注 (未经审计)

16. 利息收入和利息支出

	截至三个月 9月30日，						九个月结束 9月30日，
百万美元	2019			2018			2019			2018
利息收入
投资证券	$	579		$	440		$	1,563		$	1,281
贷款	1,208			1,085			3,599			3,097
根据转售协议购买的证券和借入的证券1	871			575			2,865			1,156
交易资产，扣除交易负债	728			571			2,188			1,687
客户应收款及其他2	964			956			2,931			2,560
利息收入总额	$	4,350		$	3,627		$	13,146		$	9,781
利息支出
存款	$	505		$	377		$	1,460		$	809
借款	1,219			1,287			3,941			3,683
根据回购协议出售的证券和借出的证券3	681			478			2,016			1,326
客户应付款及其他4	727			549			2,468			1,146
利息支出总额	$	3,132		$	2,691		$	9,885		$	6,964
净利息	$	1,218		$	936		$	3,261		$	2,817

 

1.	包括借入证券所支付的费用。

2.	包括客户应收账款以及现金及现金等值物的利息。

3.	包括已借出证券的费用。

4.	包括就为弥补客户淡仓而订立的股票贷款交易向主要经纪客户收取的费用。

利息收入及利息开支乃根据工具性质及相关市场惯例于收益表分类。当作为工具公允价值的一个组成部分时，利息计入交易收入或投资收入。否则，则计入利息收入或利息开支。

 

k

17. 所得税

该公司正在接受美国国税局和其他税务当局的持续审查，这些国家和地区包括日本和英国，以及纽约等其业务规模较大的州和地区。本公司已就未确认的税务优惠及相关利息(如适用)确立负债(“税务负债”)，并认为该负债足以应付额外评税的可能性。一旦成立，公司只在有新的信息可用时或当发生需要改变的事件时才调整此类纳税义务。

离散税款准备金净额/（福利）

	截至三个月 9月30日，						九个月结束 9月30日，
百万美元	2019			2018			2019			2018
反复出现1	$	—		$	—		$	(127	)	$	(164	)
间歇性	(89		)	(4		)	(190		)	(92		)

 

1.经常性离散税项项目与转换雇员股份奖励有关。

该公司本季度的有效税率包括主要与提交2018年联邦纳税申报单以及由于有关多司法管辖区税务审查的新信息而重新计量准备金和相关利息有关的间歇性净离散税收优惠。该公司本年度和上一年的实际税率包括主要与准备金和相关利息的重新计量有关的间歇性净离散税收利益，这是由于有关多司法管辖区税务检查和其他事项的新信息。

看见注11关于荷兰税务当局的挑战，在阿姆斯特丹地区法院(事项名称为案件编号15/3637和第15/4353号案件），公司有权获得某些可能影响未确认税收优惠余额的预扣税抵免。

在接下来的12个月内，未确认的税收优惠余额有可能发生重大变化。然而，目前还不可能合理地估计未确认税收优惠总额的预期变化以及对公司未来12个月有效税率的影响。

该事务所认为，以前税务审查的决议不会对年度财务报表产生实质性影响，尽管决议可能会对损益表和发生此类决议的任何期间的实际税率产生重大影响。

	79	2019年9月表格10-Q

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目录表
合并财务报表附注 (未经审计)

18. 分部、地区及收益信息

按业务分类精选财务信息

	截至2019年9月30日止三个月
百万美元	是			Wm			我			I/E			总计
投资银行业务1	$	1,535		$	118		$	—		$	(18	)	$	1,635
交易	2,533			61			2			12			2,608
投资	(18		)	—			105			—			87
佣金及费用1	643			416			1			(70		)	990
资产管理1	100			2,639			664			(40		)	3,363
其他	51			81			—			(1		)	131
非利息收入总额	4,844			3,315			772			(117		)	8,814
利息收入	3,112			1,378			4			(144		)	4,350
利息支出	2,933			335			12			(148		)	3,132
净利息	179			1,043			(8		)	4			1,218
净收入	$	5,023		$	4,358		$	764		$	(113	)	$	10,032
所得税前持续经营所得	$	1,307		$	1,238		$	165		$	—		$	2,710
所得税拨备	189			276			27			—			492
持续经营收入	1,118			962			138			—			2,218
净收入	1,118			962			138			—			2,218
适用于非控股权益的净收益	45			—			—			—			45
适用于摩根士丹利的净收入	$	1,073		$	962		$	138		$	—		$	2,173

 

 

	截至2018年9月30日止三个月
百万美元	是			Wm			我			I/E			总计
投资银行业务1	$	1,459		$	129		$	—		$	(21	)	$	1,567
交易	2,573			160			2			17			2,752
投资	96			—			40			—			136
佣金及费用1	589			409			—			(66		)	932
资产管理1	112			2,573			604			(38		)	3,251
其他	244			58			(3		)	(1		)	298
非利息收入总额	5,073			3,329			643			(109		)	8,936
利息收入	2,425			1,412			19			(229		)	3,627
利息支出	2,569			342			9			(229		)	2,691
净利息	(144		)	1,070			10			—			936
净收入	$	4,929		$	4,399		$	653		$	(109	)	$	9,872
所得税前持续经营所得	$	1,556		$	1,194		$	102		$	(1	)	$	2,851
所得税拨备	397			281			18			—			696
持续经营收入	1,159			913			84			(1		)	2,155
非持续经营所得(亏损)，扣除所得税后的净额	(3		)	—			2			—			(1		)
净收入	1,156			913			86			(1		)	2,154
适用于非控股权益的净收益	36			—			6			—			42
适用于摩根士丹利的净收入	$	1,120		$	913		$	80		$	(1	)	$	2,112

2019年9月表格10-Q	80

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目录表
合并财务报表附注 (未经审计)

	截至2019年9月30日的9个月
百万美元	是			Wm			我			I/E			总计
投资银行业务1	$	4,158		$	365		$	(1	)	$	(55	)	$	4,467
交易	8,221			525			(2		)	37			8,781
投资	257			1			543			—			801
佣金及费用1	1,889			1,250			1			(205		)	2,935
资产管理1	310			7,544			1,893			(115		)	9,632
其他	416			281			(6		)	(6		)	685
非利息收入总额	15,251			9,966			2,428			(344		)	27,301
利息收入	9,457			4,139			14			(464		)	13,146
利息支出	9,376			950			35			(476		)	9,885
净利息	81			3,189			(21		)	12			3,261
净收入	$	15,332		$	13,155		$	2,407		$	(332	)	$	30,562
所得税前持续经营所得	$	4,365		$	3,669		$	538		$	(4	)	$	8,568
所得税拨备	703			830			104			(1		)	1,636
持续经营收入	3,662			2,839			434			(3		)	6,932
净收入	3,662			2,839			434			(3		)	6,932
适用于非控股权益的净收益	97			—			32			—			129
适用于摩根士丹利的净收入	$	3,565		$	2,839		$	402		$	(3	)	$	6,803

 

	截至2018年9月30日的9个月
百万美元	是			Wm			我			I/E			总计
投资银行业务1	$	4,671		$	383		$	—		$	(60	)	$	4,994
交易	9,344			404			23			44			9,815
投资	234			3			172			—			409
佣金及费用1	2,007			1,349			—			(212		)	3,144
资产管理1	324			7,582			1,840			(114		)	9,632
其他	548			195			10			(5		)	748
非利息收入总额	17,128			9,916			2,045			(347		)	28,742
利息收入	6,424			4,012			37			(692		)	9,781
利息支出	6,809			830			20			(695		)	6,964
净利息	(385		)	3,182			17			3			2,817
净收入	$	16,743		$	13,098		$	2,062		$	(344	)	$	31,559
所得税前持续经营所得	$	5,480		$	3,511		$	390		$	(1	)	$	9,380
所得税拨备	1,169			808			73			—			2,050
持续经营收入	4,311			2,703			317			(1		)	7,330
非持续经营所得(亏损)，扣除所得税后的净额	(7		)	—			2			—			(5		)
净收入	4,304			2,703			319			(1		)	7,325
适用于非控股权益的净收益	100			—			8			—			108
适用于摩根士丹利的净收入	$	4,204		$	2,703		$	311		$	(1	)	$	7,217

I/E—部门间冲销

1.	大致85%本季度投资银行业务收入中， 90%在本年度及大约 85%上一年期间的投资银行收入的占比计入 与客户签订合同的收入.在所列的所有期间，几乎所有佣金和费用以及资产管理收入均在此指导下核算。

有关公司业务部门的讨论，请参阅 注21中的财务报表2018年表格10-K.

机构证券-投资银行收入

	截至三个月 9月30日，						九个月结束 9月30日，
百万美元	2019			2018			2019			2018
咨询	$	550		$	510		$	1,462		$	1,702
承销	985			949			2,696			2,969

按产品类型划分的交易收入

	截至三个月 9月30日，						九个月结束 9月30日，
百万美元	2019			2018			2019			2018
利率	$	894		$	744		$	2,283		$	2,396
外汇	69			223			383			622
股票证券和指数1	1,076			1,432			4,005			5,094
商品和其他	300			254			986			1,047
信用	269			99			1,124			656
总计	$	2,608		$	2,752		$	8,781		$	9,815

 

1.	股息收入计入股本证券及指数合约。

	81	2019年9月表格10-Q

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目录表
合并财务报表附注 (未经审计)

上表概述了损益表中贸易收入中包括的损益。该等活动包括与衍生及非衍生金融工具有关的收入。本公司一般利用各种产品类型的金融工具，以配合其做市及相关风险管理策略。表中所列的交易收入并不代表本公司管理其业务活动的方式，其编制方式与为监管报告目的而列报的交易收入相似。

投资管理投资收入-未实现附带权益净值

百万美元	在… 9月30日， 2019			在… 12月31日， 2018
净累积未实现附带权益存在逆转风险	$	553		$	434

如果基金业绩低于规定的投资管理协议基准，公司在净累积未实现附带权益中的部分（公司没有义务为此支付赔偿）存在逆转的风险。看到 注11有关普通合伙人担保的信息，其中包括以之前收到的附带权益形式返还基于绩效的费用的潜在义务。

投资管理资产管理收入—因减免收费而减少的费用

	截至三个月 9月30日，						九个月结束 9月30日，
百万美元	2019			2018			2019			2018
免收费用	$	11		$	11		$	32		$	45

该公司免除了某些注册货币市场基金在投资管理业务部分的部分费用，这些基金符合1940年投资公司法第2a-7条的要求。

另外，公司的员工，包括其高级管理人员，可以与其他投资者一样的条款和条件参与公司主要为客户投资而赞助的某些基金，公司可以免除或降低员工适用的费用和收费。

按地区划分的净收入

	截至三个月 9月30日，						九个月结束 9月30日，
百万美元	2019			2018			2019			2018
美洲	$	7,489		$	7,357		$	22,336		$	22,989
欧洲、中东和非洲地区	1,409			1,355			4,687			4,892
亚洲	1,134			1,160			3,539			3,678
总计	$	10,032		$	9,872		$	30,562		$	31,559

有关公司地域净收入的讨论，请参见 注21中的财务报表2018年表格10-K.

 

从先前服务中确认的收入

	截至三个月 9月30日，						九个月结束 9月30日，
百万美元	2019			2018			2019			2018
非利息收入	$	841		$	804		$	1,995		$	2,192

上表包括在过往期间提供部分或全部服务时确认的客户合约收入，主要包括投资银行咨询费及分销费。

某些未来预期收入

	2019年9月30日
百万美元	2019			2020			2021 - 2025	此后
非利息收入	$	57		$	132		$ 63 - $ 89	$	239

上表反映了与客户签订的期限超过一年的合同，发票金额不一定直接对应转移给客户的价值。这些合同主要用于商品相关产品的未来销售和运输。

与客户合同收入相关的应收账款

百万美元	在… 9月30日， 2019			在… 12月31日， 2018
客户和其他应收款	$	2,114		$	2,308

与客户的合同产生的款项，包括在客户和资产负债表中的其他应收款中，当公司既有记录的收入，又有权根据合同向客户开具账单时产生。

按业务部门划分的资产

百万美元	在… 9月30日， 2019			在… 12月31日， 2018
机构证券	$	703,868		$	646,427
财富管理1	193,213			202,392
投资管理	5,523			4,712
总计2	$	902,604		$	853,531

 

1.	该公司收购了Solium Capital Inc. 2019年第二季度，因此录得的善意约为 $469百万无形资产约为 $268百万.

2.	母公司资产已全数分配至业务分部。

2019年9月表格10-Q	82

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目录表
财务数据补充(未经审计)

平均余额、利率和净利息收入

	截至9月30日的三个月，
	2019											2018
百万美元	平均值 日均余额				利息				年化 平均值 费率			平均值 每天 天平				利息				年化 平均值 费率
生息资产
投资证券1	$	104,700			$	579			2.2	%		$	82,594			$	440			2.1	%
贷款1	122,320				1,208				3.9			110,592				1,085				3.9
根据转售协议购买的证券和借入的证券2:
美国	146,578				835				2.3			139,418				637				1.8
非美国	76,871				36				0.2			89,825				(62		)		(0.3	)
交易资产，扣除交易负债3:
美国	78,169				630				3.2			55,399				508				3.6
非美国	17,104				98				2.3			8,637				63				2.9
客户应收款及其他4:
美国	62,113				703				4.5			78,025				716				3.6
非美国	60,073				261				1.7			56,770				240				1.7
总计	$	667,928			$	4,350			2.6	%		$	621,260			$	3,627			2.3	%
计息负债
存款1	$	179,715			$	505			1.1	%		$	173,921			$	377			0.9	%
借款1, 5	196,777				1,219				2.5			191,606				1,287				2.7
根据回购协议出售的证券和借出的证券6:
美国	36,335				505				5.5			24,386				346				5.6
非美国	30,111				176				2.3			34,960				132				1.5
客户应付款及其他7:
美国	121,800				448				1.5			120,958				321				1.1
非美国	65,036				279				1.7			71,998				228				1.3
总计	$	629,774			$	3,132			2.0	%		$	617,829			$	2,691			1.7	%
净利息收入和净利差					$	1,218			0.6	%						$	936			0.6	%

 

	83	2019年9月表格10-Q

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目录表
财务数据补充(未经审计)

平均余额、利率和净利息收入

	截至9月30日的9个月，
	2019											2018
百万美元	平均值 日均余额				利息				年化 平均值 费率			平均值 每天 天平				利息				年化 平均值 费率
生息资产
投资证券1	$	99,782			$	1,563			2.1	%		$	80,886			$	1,281			2.1	%
贷款1	118,926				3,599				4.0			109,001				3,097				3.8
根据转售协议购买的证券和借入的证券2:
美国	144,686				2,774				2.6			133,208				1,410				1.4
非美国	76,814				91				0.2			89,699				(254		)		(0.4	)
交易资产，扣除交易负债3:
美国	77,434				1,922				3.3			55,162				1,520				3.7
非美国	14,362				266				2.5			7,045				167				3.2
客户应收款及其他4:
美国	61,479				2,110				4.6			73,792				1,880				3.4
非美国	59,033				821				1.9			56,891				680				1.6
总计	$	652,516			$	13,146			2.7	%		$	605,684			$	9,781			2.2	%
计息负债
存款1	$	178,894			$	1,460			1.1	%		$	166,384			$	809			0.7	%
借款1, 5	192,854				3,941				2.7			192,746				3,683				2.6
根据回购协议出售的证券和借出的证券6:
美国	32,479				1,489				6.1			24,871				952				5.1
非美国	31,555				527				2.2			38,248				374				1.3
客户应付款及其他7:
美国	116,383				1,587				1.8			121,556				577				0.6
非美国	65,331				881				1.8			71,382				569				1.1
总计	$	617,496			$	9,885			2.1	%		$	615,187			$	6,964			1.5	%
净利息收入和净利差					$	3,261			0.6	%						$	2,817			0.7	%

1.	金额主要包括美国的余额。

2.	包括借入证券所支付的费用。

3.	不包括无息资产和无息负债，如股权证券。

4.	包括现金及现金等值物。前期金额已进行修订，以符合当前的列报方式。

5.	包括结构性票据，其利息支出被视为其价值的一部分，因此记录在交易收入中。

6.	包括已借出证券的费用。年化平均利率的计算方法是：（a）根据回购协议出售的所有证券和贷款证券交易所产生的利息支出，无论这些交易是否在资产负债表中报告；（b）资产负债表内平均净结余，其中不包括某些证券换证券交易。

7.	包括就为弥补客户淡仓而订立的股票贷款交易向主要经纪客户收取的费用。

2019年9月表格10-Q	84

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目录表
常用缩写词词汇表

2018年表格 10-K	向SEC提交的截至2018年12月31日年度10-K表格年度报告
ABS	资产支持证券
AFS	可供出售
急性髓细胞白血病	反洗钱
AOCI	累计其他综合收益(亏损)
AUM	管理或监管下的资产
节拍	基数侵蚀和反滥用税
六六六	银行控股公司
Bps	个基点；一个基点等于1%的1/100
CCAR	全面的资本分析和审查
CCyB	逆周期资本缓冲
CDO	债务抵押债券(S)，包括贷款抵押债券(S)
光盘	信用违约互换
CECL	当前预期信贷损失
CFTC	美国商品期货交易委员会
CLN	信用联动票据(S)
克罗	贷款抵押债券(S)
CMBS	商业抵押贷款支持证券
CMO	抵押贷款债券(S)
CVA	信用估值调整
DVA	债务估值调整
EBITDA	未计利息、税项、折旧及摊销前收益
ELN	股权挂钩票据(S)
欧洲、中东和非洲地区	欧洲、中东和非洲
易办事	普通股每股收益
欧盟。	欧盟

 

FDIC	美国联邦存款保险公司
FFELP	联邦家庭教育贷款计划
FFIEC	联邦金融机构考试委员会
FHC	金融控股公司
FICC	固定收益结算公司
菲科	费尔艾萨克公司
FVA	融资估值调整
GILTI	全球无形低税收入
GLR	全球流动性储备
G-SIB	全球具有系统重要性的银行
HELOC	房屋净值信贷额度
HQLA	优质流动资产
HTM	持有至到期
I/E	部门间抵销
IHC	中间控股公司
我	投资管理
美国国税局	美国国税局
是	机构证券
LCR	美国银行机构采用的流动性覆盖率
伦敦银行同业拆借利率	伦敦银行间同业拆借利率
并购重组	并购重组交易
MSBNA	北卡罗来纳州摩根士丹利银行
MS&Co.	摩根士丹利股份有限公司
MSIP	摩根士丹利国际有限公司
MSMS	摩根士丹利三菱日联证券股份有限公司。
MSPBNA	摩根士丹利，全国民营银行协会会员
MTSB LLC	摩根士丹利美邦有限责任公司
MUFG	三菱UFJ金融集团。

	85	2019年9月表格10-Q

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目录表
常用缩写词词汇表

MUMSS	三菱日联摩根士丹利证券股份有限公司。
兆瓦时	兆瓦时
不适用	不适用
NAV	资产净值
不适用	没有意义
非公认会计原则	非公认会计原则
NSFR	美国银行机构提出的净稳定资金比率
OCC	货币监理署
保监处	其他全面收益(亏损)
OIS	隔夜指数掉期
场外交易	非处方药
PRA	审慎监管局
PSU	基于绩效的股票单位
RMBS	住房贷款抵押证券
罗	平均普通股权益回报率
RoTCE	平均有形普通股权益回报率
ROU	使用权
RSU	限制性股票单位

 

RWA	风险加权资产
美国证券交易委员会	美国证券交易委员会
单反	补充杠杆率
标普(S&P)	标准普尔
SPE	特殊目的实体
SPOE	单一入口点
TDR	问题债务重组
TLAC	总吸收损耗能力
英国	英国
UPB	未付本金余额
美国	美利坚合众国
美国DOL	美国劳工部
美国公认会计原则	美国普遍接受的会计原则
变量	风险价值
增值税	增值税
VIE	可变利息实体
WAccess	隐含加权平均资本成本
Wm	财富管理

2019年9月表格10-Q	86

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目录表

其他信息

法律诉讼

 

自之前在公司2018年10-K表格和公司截至2019年3月31日的季度（“第一季度10-Q表格”）和截至2019年6月30日的季度（“第二季度10-Q表格”）中报告某些事项以来，发生了以下事态发展。另请参阅2018年10-K表格、第一季度10-Q表格和第二季度10-Q表格中“法律诉讼”项下规定的披露。

反垄断相关事宜

2019年8月29日，法院在 关于GSE债券反垄断诉讼 拒绝了该公司的驳回动议。该案定于2020年5月审理。

未登记的股权证券销售和收益的使用

发行人购买股票证券

截至三个月2019年9月30日

以百万美元为单位，每股数据除外	总计： 数 的股份 购得1		平均价格 每股派息1美元			总股份 购买方式为 部分股份回购计划2,3		美元价值 剩余授权回购的
七月	6,671,014		$	44.95		5,885,400		$	5,735
八月	15,912,294		$	40.75		15,892,000		$	5,087
九月	14,026,315		$	41.95		14,003,465		$	4,500
总计	36,609,623		$	41.98		35,780,865

1.	包括公司购入的828,758股股份，以满足公司在截至三个月的基于股票的薪酬计划下授予的基于股票的奖励的预扣税义务2019年9月30日.

2.	根据公开宣布的计划进行的股票购买是根据公开市场购买、规则10b5-1计划或私下谈判的交易(包括员工福利计划)进行的，并按公司认为合适的价格进行，并可随时暂停。2018年4月18日，该公司与三菱UFJ金融集团(MUFG)达成销售计划。有关销售计划的进一步信息，请参阅财务报表附注14。

3.	公司董事会已授权根据股份回购计划(“股份回购计划”)回购公司的流通股。股票回购计划是一项资本管理计划，除其他事项外，该计划考虑业务部门的资本需求，以及基于股权的薪酬和福利计划要求。股票回购计划没有设定到期日期或终止日期。

 

公司回购股份须经监管机构批准。2019年6月27日，美联储公布了CCAR的摘要业绩，该公司收到了对其2019年资本计划的无异议。该公司的2019年资本计划包括在2019年7月1日至2020年6月30日期间回购高达60亿美元的已发行普通股。欲了解更多信息，请参阅“流动性和资本资源-资本计划和压力测试.”

 

控制和程序

在包括首席执行官和首席财务官在内的公司管理层的监督和参与下，公司对公司的披露控制和程序(如经修订的1934年证券交易法(“交易法”)第13a-15(E)条所界定的)的有效性进行了评估。根据这项评价，首席执行官和首席财务官得出结论，截至本报告所述期间结束时，该公司的披露控制和程序是有效的。

在本报告所述期间，公司对财务报告的内部控制(根据《交易法》第13a-15(F)条的定义)没有发生重大影响或合理地可能对公司的财务报告内部控制产生重大影响的变化。

陈列品

展览索引已作为本报告的一部分在E-1页存档。

	87	2019年9月表格10-Q

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目录表

展品索引

摩根士丹利

截至的季度2019年9月30日

 

展品编号：		描述
15		德勤会计师事务所（Deloitte & Touche LLP）日期为2019年11月5日的关于未经审计的中期财务信息的通知函。
31.1		规则13a-14(A)首席执行官的证明。
31.2		细则13a-14(A)首席财务官的证明。
32.1		第1350节首席执行官证书。
32.2		第1350节首席财务官证书。
101		符合S-T法规第405条的交互数据文件，格式为内联可扩展商业报告语言(“内联XBRL”)。
104		封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中)。

E- 1

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目录表

签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由正式授权的签署人代表其签署本报告。

 

摩根士丹利 (注册人)
发信人：	/S/JJONATHAN P鲁赞
	乔纳森·普鲁赞 常务副秘书长总裁和 首席财务官
发信人：	/S/陈AUL C. WIRTH
	Paul C. Wirth 副首席财务官

日期：2019年11月5日

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