第二部分

应包含在报告中的信息

关于前瞻性 陈述的警示说明

本文件包含 前瞻性陈述。除本文件中包含的历史事实陈述以外的所有陈述，包括有关我们未来的经营业绩和财务状况、业务战略、成功的可能性以及管理层未来运营的其他计划和目标 以及当前和预期产品的未来业绩的陈述 均为前瞻性陈述。这些陈述 涉及已知和未知的风险、不确定性和其他重要因素，这些因素可能导致我们的实际业绩、业绩或成就 与前瞻性陈述所表达或暗示的任何未来业绩、业绩或成就存在重大差异。

在某些情况下，您可以使用 “可能”、“将”、“应该”、“预期”、 “计划”、“目标”、“预期”、“可能”、“打算”、“目标”、“项目”、 “考虑”、“相信”、“估计”、“预测”、“潜在” 或 “继续” 等术语来识别前瞻性陈述 或这些术语或其他类似表述的否定词。本文件中的前瞻性陈述只是预测。我们 这些前瞻性陈述主要基于我们当前对未来事件和财务趋势的预期和预测 ，我们认为这些预期和预测可能会影响我们的业务、财务状况和经营业绩。这些前瞻性陈述仅代表本文件发布之日的 ，无论本文件中是否描述了这些风险因素，都受许多风险、不确定性和假设（“风险因素”）的影响。前瞻性陈述受固有的风险和不确定性的影响， 其中一些是无法预测或量化的，还有一些是我们无法控制的。我们 前瞻性陈述中反映的事件和情况可能无法实现或发生，实际结果可能与前瞻性 陈述中的预测存在重大差异。此外，新的风险因素和不确定性可能会不时出现，管理层不可能预测 我们可能面临的所有风险因素和不确定性。除非适用法律要求，否则我们不计划公开更新或修改此处包含的任何前瞻性陈述，无论是由于任何新信息、未来事件、情况变化还是 其他原因。

第 1 项。商业

业务的总体发展。

UC Asset LP 合伙企业（“UC资产”、“公司”、“合伙企业”、“我们” 或 “我们”） 是根据特拉华州法律于2016年2月1日成立的有限合伙企业。我们投资我们的投资组合投资 是为了资本增值。根据我们的章程，我们的绝大多数投资组合投资必须分配给大都市地区的房地产。我们的投资组合由多家子公司拥有。

从 2022 年 4 月 1 日起，我们的主要办公地址已更改为乔治亚州亚特兰大市东北桃树街 537 号 30308，位于亚特兰大市中心地区。 我们之前的主要办公地址是 Perimeter Park Drive 229号，120套房，乔治亚州亚特兰大 30341。

我们的合作伙伴关系由我们的普通合伙人UCF Asset LLC根据我们的合伙企业有限合伙协议的条款管理 。

普通合伙人

UCF Asset LLC是一家有限 负债公司，根据佐治亚州的法律于2016年1月26日成立。我们的普通合伙人的主要办公室与我们的合伙企业的主要办公室相同。

直接 或间接拥有和控制我们普通合伙人的个人是拥有 80% 权益的 “拉里” 吴向红和拥有 10% 权益的杰森·阿姆斯特朗，其余 10% 由公司持有。格雷戈里·班克斯顿是我们普通合伙人的管理成员。从 2023 年 5 月 1 日起，杰森·阿姆斯特朗被聘为经理，接替格雷格·班克斯顿的管理职位。

UCF Asset LLC除了管理我们的合作伙伴关系外，不进行 任何业务活动。

除了我们的有限合伙协议中规定的有限条件 外，作为普通合伙人的UCF Asset LLC有权对我们的合伙企业行使全面管理 。有限合伙人是被动投资者，对我们的合伙企业和普通合伙人的权力有限。

如果 (i) 普通合伙人在最终判决中被具有合法管辖权的法院 判定犯有欺诈、挪用公款或类似重罪，或者 (ii) 普通合伙人因欺诈、挪用公款或类似的重罪被具有合法管辖权的法院判定犯有欺诈、挪用公款或类似的重罪，或者 (ii) 普通合伙人出于实质和故意的违规行为，经有限合伙人同意，可以将其免职 有限合伙企业 协议。

普通合伙人 可以随时将其全部或部分合伙权益转让给任何关联公司，并可由普通合伙人全权酌情接纳该关联公司为额外或替代普通合伙人。

普通合伙人将按合伙企业管理的净资产的2.0％向普通合伙人支付年度管理费，每季度分四次付款。

业务运营

我们的 业务策略是投资估值被严重低估或在不久的将来具有巨大升值潜力的房产。这通常涉及创新的投资模式，在这种模式下，我们将投资于新兴行业，由于新技术、新经济因素和/或新法规的出现，预计房地产价值 将大幅增加。

大麻房地产投资

2021 年 9 月 29 日， 公司宣布，我们将把我们的投资组合扩展到大麻地产。

2023 年 5 月 1 日，我们对俄克拉荷马州一处价值 320 万美元的房产进行了 的首次大麻房地产投资，其所有权为 50%。我们通过俄克拉荷马州的一家有限责任公司AZO Properties LLC（“AZO”）持有这项投资 ，我们拥有该有限责任公司50％的非管理性会员权益。

从 2023 年 8 月 1 日起，我们每月将从 AZO 获得来自大麻投资的 12,000 美元的分配。我们预计将继续收到相应的 分配，但无法保证这项投资会继续产生该金额或任何金额的分配。

历史地标

2021年第三季度， 该公司通过其全资子公司亚特兰大Landsight LLC（“ALS”）收购了位于亚特兰大市中心 历史悠久的鲁弗斯玫瑰故居。该物业是联邦注册的历史建筑，因为它是亚特兰大市中心最古老的住宅物业，也是唯一一座维多利亚风格豪宅。收购后，ALS对建筑物内部进行了部分翻新。截至2023年12月 31日，ALS持有鲁弗斯玫瑰屋，并正在申请翻新整栋建筑的特别许可。

其他投资

从历史上看，公司 投资于住宅、“短租” 物业和农田。该公司已退出对这些物业的大部分投资。 截至2023年12月31日，公司仍通过以下两家全资子公司持有其中一些房产。 Atlanta Landsight LLC（“ALS”）持有住宅物业，SHOC Holdings LLC（“SHOC”） 持有空置的多户家庭用地。

该公司于2017年以约80万美元的对价购买了德克萨斯州达拉斯的一块 农田，该公司于2023年1月以190万美元的价格出售。

该公司还将 不到其净权益的20％投资于房地产融资债务工具。

业务叙事描述。

我们 合作伙伴关系的商业目的是投资房地产以实现资本增值。

我们的 商业模式是投资被低估或在不久的将来具有巨大升值潜力的房产。这 通常涉及创新的投资模式，这些模式要么将房地产引入新的利基市场，要么促进围绕房地产的新业务 关系，在这种关系下，房地产的价值可能会发挥其最大潜力。还需要有远见的 思维，在市场形势可能因新技术、 新经济因素和/或新法规的出现而发生巨大变化之前投资房地产。

截至2023年12月31日， ，我们的主要业务重点已转移到主要投资大麻地产上。据我们所知，我们是仅有的四家向SEC （“证券交易委员会”）报告投资大麻地产的上市公司之一。其他三个是Innovative 工业地产公司（纽约证券交易所代码：IIPR）、Power REIT（纽约证券交易所/美国：PW）和NewLake Capital Partners, Inc（OTCQX：NCLP）。

大麻房地产投资

2023 年 5 月 1 日，我们投资了 位于俄克拉荷马州埃德蒙的一处价值320万美元的医用大麻种植物业（“埃德蒙地产”）。埃德蒙是俄克拉荷马城都会区的一个 城市。我们通过收购俄克拉荷马州有限责任公司AZO Properties LLC（“AZO”）50％的所有权权益 获得了该物业50％的股权，该公司无留置权所有权。 截至2023年6月30日，除了拥有和管理埃德蒙地产外，AZO没有其他业务业务。

我们在AZO 的50％所有权是非管理性的。作为非管理成员，我们有权按每月 12,000 美元的 “基本” 金额获得优先分配，然后管理成员才有权获得分配或其他报酬。优先分配 是累积性的，也就是说，任何未付的股息都将作为AZO的债务累积给我们，而AZO将承担市场利率利息。 在还清优先分配后，AZO可以向管理成员支付股息，最高金额等于优先分配 的金额（“补发分配”）。支付给管理成员的补发分配是不可累积的， 也就是说，一个月的任何未支付的补发分配应不可撤销地免除，并在该月底之前取消。

从 2023 年 8 月起，我们开始收到上述 优先配送。

根据运营 协议的条款，在 前 36 个月后，优先分配的 “基本” 金额将每隔 24 个月增加 5% 的复合利率。换句话说，从2026年8月 开始，优先分配的 “基本” 金额将变为每月12,600美元，从2028年8月起将变为每月13,230美元，依此类推。

如果AZO在支付优先分配和补发分配后的任何给定月份内有净现金可用，则可以向我们和管理成员支付额外的分配 。 额外分配应在我们和管理成员之间平均分配（50/50）。

我们支付了100万美元现金， 发行了50万股UC资产B系列优先股（“B系列”），以换取我们对AZO的50％所有权。支付的100万美元中有很大一部分 将用于扩建埃德蒙地产，增加约50％的种植空间。50万股B系列股票的发行面值为每股1.20美元。我们的B系列的持有人无权从 UC资产获得任何股息，他们对UC资产的业务没有投票权。

每股 B 系列股票可以 转换为 UC 资产的一个普通单位。但是，B系列仅有资格进行转换，届时UC资产将获得超过 “基本” 金额的优先分配永久增加 。有资格转换的B系列股票数量与 优先分配的永久增加金额挂钩。这种转换机制旨在激励管理成员 提高 AZO 的绩效。基本原则是，只有当AZO的表现跑赢大于优先分配的 “基本” 金额时，管理成员才能将其B系列股票转换为普通股 股。

大麻行业概述： 快速增长及其潜力

大麻行业 包括用于医疗和/或娱乐用途的大麻产品的种植、生产和销售，是美国一个高增长的新兴产业 。尽管加利福尼亚州早在1996年就将医用大麻的使用合法化，但直到过去十年中，大麻产品的娱乐用途的合法化才在州一级开始。2012年11月，科罗拉多州和华盛顿州成为首批将休闲大麻的使用合法化的两个州 。从那时起，40个州和哥伦比亚特区（“DC”） 将大麻的医疗用途合法化，华盛顿特区和22个州已批准大麻的娱乐用途或成人使用。

根据Coresight Research 的一份报告，合法化的大麻市场 价值640亿美元，随着合法化工作席卷全国，在过去三年中增长了近三倍。

如果未来几年有更多州选择将医疗和娱乐用途合法化，合法化的大麻市场 有可能进一步增长。如果联邦合法化 ，这将显著扩大大麻市场的规模，并将创建一个全国性的市场，允许大麻产品的州际贸易 。

在这个 时刻，公众舆论强烈支持将大麻的使用合法化。皮尤研究中心2022年10月的一项调查发现，88％的美国成年人 支持医用大麻的使用合法化，59％的人支持休闲大麻的使用合法化。

大麻房地产投资

大麻财产占大麻种植企业资本支出的大部分。根据我们自己的研究，它占开展大麻种植业务所需总资本 的85％-95％。

迄今为止，联邦法律规定的国家许可的 大麻的地位限制了获得州许可的行业参与者完全进入美国银行系统和 传统融资来源的能力。这使得大麻行业对另类资本期权的需求高于平均水平，包括 对像我们这样的公司的投资需求。

我们认为，与投资者购买其他创收房产相比，大麻房地产投资的当前经济和 法律地位为投资者以更高的市值率（换句话说，以较低的平均价格）购买创收的大麻 房产创造了机会。

大麻房地产投资中的不确定性和风险

尽管存在上述 市场机会和趋势，尽管在州一级实现了合法化，但我们仍然认为，目前的联邦 法律为投资受监管的大麻设施带来了巨大的不确定性和潜在风险。此外，有 种经济趋势可能会增加大麻房地产投资的风险。

受管制 大麻产品的单位定价

许多州的受监管大麻产品的单位定价继续大幅下降，其中某些州的下降幅度比其他州更为明显， 这压缩了运营商的营业利润率。因此，某些受监管的大麻运营商最近宣布，他们 正在整合业务或关闭某些业务以降低成本，如果持续下去，可能会对大麻地产的需求产生重大的负面影响 。

通货膨胀和供应链 限制

美国经济正在经历通货膨胀率的持续上升，我们认为这对大麻设施的租户产生了负面影响。这种通货膨胀 影响了受监管的大麻经营者的劳动力和生产投入成本，此外还增加了 开发和重建项目的施工成本。持续的劳动力短缺和全球供应链问题也继续对成本 以及这些开发和重建项目的完成时机产生不利影响，这反过来又可能导致成本超支和延迟向大麻地产收取 租金。

历史地标投资

历史地标建筑 可能带来独特的投资机会。许多历史地标建筑的外观仅作为历史 遗产加以保护，而内部可以翻新和改造以用于商业用途。一些历史建筑是作为商业 地产建造的，至今仍然如此。因此，历史建筑具有标准的商业价值，外加额外的财务价值，这些价值可能来自其历史遗产。例如，帝国大厦既是办公楼，也是历史地标。其旅游 收入代表其历史价值的货币化，几乎等于其办公租金收入，同时占用的占地面积要少得多。

对于许多不像帝国大厦那样引人注目的历史地标 来说，通过旅游业将历史价值货币化可能不切实际，因为它们无法吸引 足够多的游客。可能没有任何明显的手段可以将其历史价值货币化。因此，这些历史建筑通常以仅代表其商业价值的价格出售。对于计划通过 历史价值获利的投资者来说，这些是投资机会。

我们认为，新技术的开发 ，例如基于区块链的不可替代代币（“NFT”），可以用来将房产的历史价值货币化， 否则很难实现。

2021年第三季度初，我们的全资子公司亚特兰大Landsight Landsight LLC（“ALS”）收购了位于亚特兰大市中心 历史悠久的鲁弗斯玫瑰故居。我们将与科技公司合作，根据与该财产相关的某些衍生权发行NFT。截至 申请之日，我们尚未发行任何NFT。

住宅物业投资

从我们成立之日起 到2019年底，我们的主要投资模式是所谓的 “翻房” 模式，即在大都市区（主要是乔治亚州亚特兰大）收购被低估的 住宅物业，然后转售这些房产，无论是否进行装修。这些住宅 投资主要通过我们的全资子公司ALS进行。

由于住宅房地产市场在2012年触及最低点，被低估的房产供应充足，这种投资模式 很有吸引力。 2018年之后，适合这种模式的投资机会减少了，我们在2019年8月 之后停止收购住宅物业。我们在2020年和2021年退出了对住宅物业的大部分投资。2022年，我们又出售了一处住宅物业和一块住宅 地块。截至2023年12月31日，我们的投资组合中只有一处住宅物业。在可预见的将来，我们没有计划购买额外的住宅 房产。

“短租” 房地产投资

通过爱彼迎（纳斯达克股票代码：ABNB）和Vrbo等平台 进行短租已成为一种时尚，被视为传统酒店的替代方案。我们在2020年成立了全资子公司SHOC Holdings LLC（“SHOC”），投资亚特兰大市中心的短租房产。我们 于2021年初进行了第一笔投资，以75万美元的价格在亚特兰大市中心购买了一处多户住宅。我们计划翻新 这处房产，然后与当地的爱彼迎管理公司合作对其进行运营。

但是，亚特兰大市中心短租业务的监管环境 在2022年发生了重大变化，这导致我们的装修计划延期， 并使经营短租物业的前景变得不那么理想。

2022年12月8日，一场大火 烧毁了该物业。由于该财产已获得全额保险，因此这不应导致我们 投资组合的价值显著减少。事实上，我们在2023年4月收到了56万美元的保险金，用于支付这处 房产地上结构的全部价值。收到保险金后，我们仍然拥有这批完好无损的拍品，其历史账面价值约为 37万美元。截至2024年4月，我们将把这批完好无损的拍品挂牌出售，价格为40.9万美元。

在不久的将来，我们可能仍会购买和 运营一些短租房产。

其他投资

债务投资

有时，UC Asset LP 可能会投资于私人债务和其他非房地产机会。此外，加州大学资产在出售我们的 房产时可能会为卖方提供融资，这将导致加州大学资产持有债务工具。截至2023年12月31日和2022年12月31日，UC Asset LP分别持有的债务投资总额约为78.1万美元和77.9万美元。这些债务都没有担保。2023年和2022年，我们的债务投资（主要是利息）的收入分别约为7.8万美元和17.9万美元。我们计划在2024年减少我们在债务工具中的持有量 。

农田

2016年11月，我们成立了德克萨斯州有限责任公司 UCF Development LLC（“UCFD”），然后UCFD收购了位于德克萨斯州法默斯维尔的一个占地72英亩的农场。 总收购成本约为85万美元。2020年10月，农田以130万美元的价格出售，UCFD随后解散 。2022年，在买方拖欠付款后，我们执行了回购期权。我们在2022年9月以135万美元 的价格回购了这块土地，然后在2023年1月再次以190万美元的价格将其出售。

行业竞争地位和 竞争方法

1。 独特的法律结构

UC Asset的结构是 主有限合伙企业（MLP），而不是房地产投资信托基金（REIT），以专注于长期价值增长。 公司是为数不多的在美国公开市场上交易的房地产MLP之一。

这种独特的法律结构 使加州大学资产能够采取长期的房地产投资方针，因为MLP不必像房地产投资信托基金那样不断进行现金分配 。我们的合作伙伴关系没有期限限制。这意味着我们可以出于资本增值的目的无限期持有任何投资，或者我们可能随时进行任何投资。这种灵活性使我们有可能做出更好的投资 决策并获得更好的投资回报。

2。 创新投资策略

房地产被广泛认为 是一个 “传统” 行业，创新空间有限。但是，新技术，特别是 信息技术（“IT”）的进步正在重新定义我们的生活和工作空间，我们相信这些发展将颠覆房地产行业的 传统观点。

UC Asset 的管理层拥有信息技术和互联网背景，并密切关注新技术在房地产中的应用。我们将一直在寻找 ，并将投资于具有创新和颠覆性商业模式以应对新技术的公司。

近年来，我们 探索了创新的商业模式，包括将区块链技术和不可替代代币（NFT）技术应用于 房地产开发和运营以及大麻种植地的开发。

3. 大麻房地产投资的独特策略

我们是仅有的四家向美国证券交易委员会报告的 上市公司之一，投资大麻地产。根据他们在美国证券交易委员会提交的文件，其他三家公司投资了各种大麻房产， 位于不同的州，并出租给不同的租户。根据我们的解释，这代表了投资 “多元化” 的传统观点。

我们选择不分散对大麻地产的投资 。我们认为，由于大麻是一个新兴产业，企业的失败率将比成熟的行业高得多 。实际上，我们认为大多数大麻企业可能会在几年内倒闭。同时， 少数 “赢家” 将呈指数级增长，占据不成比例的巨大市场份额。因此， 是一种不太理想的策略。相反，投资者应该确定大麻种植者的潜在的 “赢家”，投资这些农民经营的大麻 地产，并在这些农民扩大业务时扩大我们的投资组合。这是我们正在采用的策略。 据我们所知，公开市场上没有其他大麻房地产投资者采用与我们类似的策略。

雇员人数

截至2023年12月31日， 公司有两名全职员工，他们是我们的普通合伙人UCF Asset LLC的两名成员。公司有一名兼职 名员工，即会计师。

向证券持有人报告

根据A条例——1933年《证券法》（“证券 法”），公司在EDGAR平台上定期提交 报告，即1-K和1-SA报告。

美国证券交易委员会维护着一个互联网 网站，其中包含有关以电子方式 向委员会提交的发行人的报告、代理和信息声明以及其他信息。该网站的地址是 http://www.sec.gov

具体而言，我们的报告可以在以下网址找到：

https://www.sec.gov/edgar/browse/?CIK=1723517

第 2 项。

管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析

您应阅读以下 对我们财务状况和经营业绩的讨论和分析，以及我们的财务报表和相关附注 以及本年度报告其他地方包含的其他财务信息。本讨论和分析 中包含的或本年度报告其他地方列出的某些信息，包括与我们的业务计划和战略有关的信息，包括涉及风险和不确定性的 前瞻性陈述。我们的实际业绩可能与以下讨论和分析中包含的前瞻性陈述中描述或暗示的 结果存在重大差异。

概述

尽管房地产总体表现缓慢 ，但我们的表现比前一年好，净利润适中，约为每股0.03美元。

在 2023 年的大部分时间里，由于利率上升，整个房地产行业放缓。根据 全国房地产经纪人协会于2024年1月发布的一份报告，2023年美国现有房屋销售总额为409万美元，比2022年下降18.7％。这是自1995年以来房屋销售最疲软的一年，也是自2007年以来最大的年度降幅，2007年是2000年代末房地产暴跌的开始。

但是，我们在年初设法以190万美元的价格出售了 我们在达拉斯的农田，从这笔单一的 交易中获得了近50万美元的毛利。在今年余下的时间里，我们无法实现更多的销售额。

我们对大麻 房产的投资在2023年取得了成功。截至2023年4月，我们的大麻 投资的年化分配率为14.4％。但是，整个资本市场环境不利于投资大麻产业，这限制了我们 筹集更多资金和扩大大麻资产组合的能力。根据Viridian Capital Advisors（“Viridian”）的数据，与2021年相比，2022年北美上市和私营大麻公司的总股本和债务筹资减少了68％。 这种情况在2023年没有改善。

财务报表的重大变化

年收入 和毛利的变化

总收入从2022财年的 约83,600美元增加到2023财年的约194万美元。这一增长主要是 的结果：i) 我们的房地产销售额从2022年的约68万美元增加到2023年的181万美元； ii) 我们交易有价证券的收入发生变化，2022年 的未实现收益/亏损为负75万美元，2023年的已实现收益/亏损约为负68,000美元；iii) 的变化贷款结算收益，从 2022年的负39,100美元到2023年的正108,210美元；以及 iv) 我们的收入减少利益。

总体而言，由于利率上升，房地产 市场在2022年和2023年都表现缓慢。在任一年，我们只出售了一处房产。 房地产销售的增长反映了这样一个事实，即我们在2023年出售的房产的价值远高于我们在2022年出售的房产 。

我们 证券的已实现收益/亏损和贷款结算收益是同一笔交易的结果，根据该协议，我们交易了Puration Inc（场外交易代码：PURA）持有的债券，以取消我们持有的1亿股PURA限制性股票。由于这些股票 的市值低于债务金额，我们从和解中获得了收益。

我们的销售成本与销售额成正比。结果，我们在2023年的房地产销售毛利润按比例高于上一年 年，因为我们的销售额更大。

房地产销售的利润增加，加上债务和有价证券处理的改善，使我们的毛利率从负606,728美元大幅提高到正594,364美元。

营业费用变动

2023年，我们 继续承诺减少运营开支，并成功地全面削减了开支。总体而言，我们将 的运营费用减少了约38％，从大约638,000美元减少到约399,000美元。我们认为，这反映了我们在成本控制方面的管理效率。

特别是，我们的管理 团队将其管理费减少了约32％，从2022年的约18.8万美元减少到2023年 年的约12.8万美元。

单位利润变动

在2023年和2022财年，我们的毛利分别约为5.94亿美元和（60.7万美元）。下表显示了我们分配给普通单位后的总利润和净收入。

流动性和资本资源

现金流

作为投资者，我们不 管理任何投资组合物业的日常运营，一些微不足道和非实质性的运营活动除外。我们 打算与第三方运营商/经理建立合作伙伴关系，以开展日常运营。我们通常要求第三方承担 所有运营成本，但资本支出除外，这将增加房产的价值。

同时，我们采用严格的 投资策略，根据该策略，我们通常只有在有可用现金时才进行新的投资。

在这样的商业模式下， 我们通常没有大量的现金承诺，除了 1) 管理费和专业费， 这些 通常是稳定和可预测的；2) 债务融资的到期金额。

下表显示了下述期间的现金流汇总 ：

经营活动中提供的 净现金（用于）

（使用 ）经营活动提供的净现金从637,878美元变为599,920美元，这主要反映了我们经营盈利能力的提高。

投资活动提供的 净现金（用于）

投资活动提供的净现金主要是通过剥离现有投资组合资产（包括房产和 贷款）获得的现金减去用于投资新投资组合资产的现金所产生的结果。2023年，我们通过剥离投资组合 资产获得的现金比2022年多，我们还向投资组合资产投资了更多的现金，这导致2023年的净现金流为负 310,519美元，而2022年的净现金流为正94,935美元。

融资 活动提供的净现金

在截至 2022年12月31日的财年中，融资活动提供的净现金主要是分配上一年度总额约 544,000美元的股息的结果。

在截至2023年12月31日的财政年度中，融资活动提供的净现金主要是偿还40万美元的建筑贷款（ ）加上借入5万美元私人贷款的结果。

承付款和或有开支

我们向我们的普通合伙人UCF Asset LLC支付季度管理费 。管理费按截至上一财年最后一天 的管理资产（AUM）的2.0％计算。根据公司章程（有限 合伙协议），资产管理规模的价值是使用公允市场价值（FMV）会计确定的。从 2023 年开始，我们将计算资产管理规模的方法更改为历史成本， 旨在减少管理费。结果，管理费减少了约32％，从2022年的约18.8万美元减少到2023年的约12.8万美元。

我们曾经向位于乔治亚州亚特兰大的Perimeter Park Drive229号120号套房的 非关联第三方租用空间。我们已经终止了租约，2022年4月之后将不再支付 任何租金。

2023年2月，我们偿还了 40万美元的建筑贷款，实现了无债务。2023年11月，我们借入了5万美元的私人贷款。

2022年，公司 分配了2021年每普通单位0.10美元的股息。根据目前未偿还的 普通单位数量，股息总额约为548,500美元。

资本资源

自成立以来，我们 主要通过出售私募中出售的有限合伙人权益来为我们的业务提供资金，包括在我们公开发行之前的三轮 轮私募股权。根据A+条例的要求，我们的首次公开募股已于2018年10月12日结束 。此次发行中筹集的资金净收益约为115万美元。

自2020年3月以来，我们 没有筹集任何资金。公司在 2021年从多位投资者手中回购了股票，总金额约为9万美元。该公司还于2022年7月赎回了30万美元的A轮优先股。我们在2022年进行了54.4万美元的分配。 自2021年以来，我们的可用资本总共减少了93.4万美元。

公司可以通过私募或公开发行其合伙权益筹集更多 资金。但是，无法保证公司能够 这样做。

债务融资

截至2023年12月31日， ，我们的未偿债务包括来自非关联个人的5万美元私人贷款。它的总利息 为4.5％。

趋势信息

以下讨论 涵盖了在报告期内影响我们的业务、行业或宏观 经济的一些重大趋势或不确定性，这些趋势或不确定性对我们的持续经营，尤其是我们的投资组合投资产生了影响。

利率可能保持 相对较高的水平

自2021年以来，美联储已多次提高 利率。高利率减缓了房地产市场。在 2023 年的大部分时间里，由于利率上升，整个房地产行业放缓。根据 全国房地产经纪人协会于2024年1月发布的一份报告，2023年美国现有房屋销售总额为409万美元，比2022年下降18.7％。这是自1995年以来房屋销售最疲软的一年，也是自2007年以来最大的年度降幅，2007年是2000年代末房地产暴跌的开始。 截至2024年4月，人们普遍认为美联储可能只能在2024年降息一次。换句话说，在可预见的将来，利率可能会保持在相对较高的水平。

受管制 大麻产品的单位定价

许多州的受监管大麻产品的单位定价继续大幅下降，其中某些州的下降幅度比其他州更为明显， 这压缩了运营商的营业利润率。因此，某些受监管的大麻运营商最近宣布，他们 正在整合业务或关闭某些业务以降低成本，如果持续下去，可能会对运营商对大麻地产的需求产生重大的负面影响 。

通货膨胀和供应链 限制

美国经济正在经历通货膨胀率的持续上升，我们认为这对大麻设施的租户产生了负面影响。这种通货膨胀 影响了受监管的大麻经营者的劳动力和生产投入成本，此外还增加了 开发和重建项目的施工成本。持续的劳动力短缺和全球供应链问题也继续对成本 以及这些开发和重建项目的完成时机产生不利影响，这反过来又可能导致成本超支和延迟向大麻地产收取 租金。

关键会计估计

我们对可预见的将来没有重要的会计 估计。

第 3 项。董事和高级职员

我们的合作伙伴关系 的运营由我们的普通合伙人管理。截至2023年12月31日，我们没有任何董事、高级管理人员或重要员工。 以下是截至2023年12月31日我们普通合伙人的主要经理及其各自的年龄和职位。作为我们普通合伙人 多数权益的成员，吴博士以所有者的身份向我们的普通合伙人贡献时间和服务，而不是 员工。

杰森·阿姆斯特朗自 2021 年以来， 一直担任 UC Asset 的合同项目董事。他是EES Contracting的创始人兼经理，他 成立于2004年，当时是一家场地开发公司，并于2008年扩展为获得许可的新建筑和高端改造公司。阿姆斯特朗先生还曾在2012年至2018年期间担任多个房地产投资集团的项目管理顾问， 协助制定亚特兰大都会地区和全国 建筑项目的预算、计划和会计处理。

“拉里” 博士 吴向红 自2016年1月成立以来，一直是UCF Asset LLC的多数股权成员。2012年至2016年间，他是上海合庆资产管理有限责任公司的创始人兼首席执行官。上海合庆资产管理有限合伙企业总部位于中国上海，专注于中国在美国的投资，尤其是房地产。2011年至2012年间，他担任 EHE Capital的首席执行官。EHE Capital是一家中国私募基金，自2011年起管理着约10亿美元的投资组合，主要集中在房地产领域。2009 年至 2011 年间， 他在思科系统公司担任副总裁，负责思科在中国的战略业务转型。吴博士曾担任中国政府和官员的政策顾问和顾问。2009 年至 2013 年，他还担任中国资本俱乐部金融与投资 董事会成员。

2023年4月之前， 格雷格·班克斯顿先生是我们的管理成员，目前由杰森·班克斯顿先生担任。

格雷戈里班克斯顿 自 UCF Asset LLC 于 2016 年 1 月成立以来， 一直担任 UCF Asset LLC 的管理成员。在2013年至2016年之间，他创立并经营房地产 Butlers。自2010年以来，他是班克斯顿经纪公司（前身为班克斯顿地产）的共同所有人。班克斯顿先生是亚特兰大房地产经纪人委员会 、乔治亚州房地产经纪人协会和全国房地产经纪人协会的成员。

2023年4月，班克斯顿先生 因个人原因辞去了管理成员的职务，但他仍然是UCF Asset LLC的成员。2023 年 4 月，阿姆斯特朗被聘为 UCF Asset LLC 的经理。2023年12月，班克斯顿先生将其在UCF Asset LLC的会员权益转让给了阿姆斯特朗先生， 使阿姆斯特朗成为管理成员，而班克斯顿先生不再是UCF Asset LLC的成员。

审计委员会

我们公司是有限的 合伙企业，无需设立董事会。但是，OTCQX的规则仍然要求我们成立一个审计委员会，过去曾引用过该规则。2019年2月，公司决定成立审计委员会。从 2019 年 7 月 1 日起，我们接纳了两名均为独立的审计委员会成员。

从2022年初 开始，该公司将其报价平台从OTCQX更改为OTCQB。因此，公司不再需要设立审计 委员会。但是，该公司决定保留审计委员会，预计我们可能很快就会在主要交易所上市。

2022年9月，我们审计委员会的两名成员之一哈里斯·米勒先生去世。这一不幸的事件使我们没有足够的成员在审计委员会中任职 。因此，我们解散并终止了我们的审计委员会。

管理层薪酬

我们的合作伙伴关系 的运营由我们的普通合伙人UCF Asset LLC管理。除审计委员会成员外，我们的合伙企业没有任何董事或高级职员领取 以外的薪酬。我们的审计委员会成员，无论是在审计委员会解散之前还是之后，都没有收到 2022年的任何薪酬。

我们每季度向我们的普通合伙人支付管理费 。管理费按截至上一财年最后一天 所管理资产公允市场价值的2.0％计算。费用每季度支付一次。2023年和2022财年的管理费分别约为12.8万美元和18.8万美元。此外，普通合伙人将获得公司在 “跨栏率 利率” 以上的所有分配的20％。请参阅 “发行版”。

除了管理费 外，我们还根据我们的有限合伙企业 协议向普通合伙人偿还其在管理公司时可能产生的标准费用。这些可报销费用包括：组织费用；会计师、律师、审计师和其他专业人员的费用；与合伙企业税务报告有关的 费用；包括保险、估值报告和房地产 经纪佣金在内的运营费用；以及政府申报费和成本。

第 4 项。管理层和 某些证券持有人的安全所有权

截至2022年12月31日 之日，据我们所知，除了一位持有约5.37％的 投资者外，没有单位持有人实益拥有我们普通单位5％以上的股东。UCF Asset, LLC的管理成员格雷戈里·班克斯顿实益拥有我们的11,113个普通单位（0.20％），而我们的普通合伙人（“拉里” 吴向红）的多数股权成员实益拥有我们的167,953个普通单位（3.06％）。在普通单位 持有人收到等于公司经审计的账面价值的回报后，普通合伙人有权获得公司所有分配的20％。请参阅 “分配”。

截至 2023 年 12 月 31 日，我们公司的某些受益所有人和管理层的证券所有权列示如下：

第 5 项。管理层和其他人在 某些交易中的利益

本报告所述期间无。

第 6 项。其他信息

发行 500,000 个 B 系列优先股

在收购我们在俄克拉荷马城一家大麻地产的百分之五十的所有权方面，我们向卖方发行了500,000股B系列优先单位（“ B系列”），作为收购价格的一部分。每股B系列股票的面值为1.20美元，因此向卖方发行的B系列 股票的总面值为60万美元。B系列的每股股份可以转换为一股普通单位， 受某些条款和条件的约束。包含转换条款和条件的 B 系列优先单位证书与我们 2023 年 8 月 21 日的 1-SA 表格一起提交，作为该报告的附录 3.4，其中的 链接作为本报告的附录 3.4 提供。

华盛顿州对 公司的监管行动和解

2023 年 2 月 27 日，华盛顿州 金融机构部（“DFI”）发布了一份指控声明和意向书，打算签署 停止和终止令、处以罚款和收取费用（“指控表”），对该公司和吴向宏先生 先生收取费用（“指控表”）。在收费声明中，DFI表示，在我们根据 A plus法规（“Reg A+”）进行并获得美国证券交易委员会（“SEC”） 联邦政府一级资格且于2018年进行的首次公开募股（“IPO”）期间，我们公司未能在华盛顿州注册首次公开募股，而在华盛顿州 进行了一次出售，因此违反了华盛顿州的RCW.21.20.140号法规。

2023年11月3日，华盛顿州的DFI ，该公司和吴向红先生达成了一项同意令，在 “既不承认也不拒绝” 的基础上解决了指控书中的所有事项， 以换取该公司和吴向宏先生各支付5,000美元的罚款。此外， 《同意令》规定，除非华盛顿州DFI证券部采取任何行动，否则 无意将同意令用作承认或证据 UC Asset LP、Xianghong Wu或其任何代理人和雇员在任何民事、刑事、仲裁或行政诉讼中的任何过失、疏忽或责任。

第 7 项财务报表

合并财务报表索引

独立注册会计师事务所的报告

致加州大学资产有限责任公司的股东和董事会 。

对财务报表的意见

我们已经审计了截至2022年12月31日的UC Asset, LP（“公司”）的附带资产负债表 以及截至2022年12月31日的相关运营报表、股东权益、 和现金流表以及相关的附注和附表（统称为 “财务 报表”）。我们认为，财务报表按照美利坚合众国普遍公认的会计原则，在所有重大方面公允列报了公司 截至2022年12月31日的财务状况以及截至2022年12月31日止年度的经营业绩和现金流。

意见依据

这些财务报表是公司管理层的责任。我们的责任是根据我们的 审计对公司的财务报表发表意见。我们是一家在上市公司会计监督委员会（美国）（“PCAOB”） 注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用的 规则和条例，我们需要对公司保持独立性。

我们根据 PCAOB 的 标准进行了审计。这些标准要求我们计划和进行审计，以获得合理的保证，确定财务 报表是否不存在因错误或欺诈而导致的重大误报。公司没有被要求也没有聘请 对其财务报告的内部控制进行审计。作为审计的一部分，我们需要了解财务报告的 内部控制，但不是为了就公司 对财务报告的内部控制的有效性发表意见。因此，我们没有发表这样的意见。

我们的审计包括执行评估 财务报表重大错报的风险，无论是错误还是欺诈所致，以及执行 应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关财务报表中数额和披露的证据。 我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和做出的重大估计，以及评估 财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。

/s/ Bolko & Company

自2023年以来，我们一直担任公司的审计师 。

博卡拉顿，

博尔科与公司

注册会计师

UC 资产，LP

合并资产负债表

十二月三十一日

附注是 合并财务报表不可分割的一部分

UC 资产，LP

合并运营报表

截至12月31日的年度

附注是 合并财务报表不可分割的一部分

UC 资产，LP

合伙人资本合并报表

附注是 合并财务报表不可分割的一部分

UC 资产，LP

合并现金流量表

截至12月31日的年度

附注是 合并财务报表不可分割的一部分

UC 资产，LP

合并财务报表附注

附注1-业务的组织和性质

UC Asset, LP（“合伙企业”）是 一家特拉华州有限合伙企业，旨在对有限责任公司进行资本投资，重点是成长型股票 投资和房地产。该伙伴关系成立于 2016 年 2 月 1 日。该合作伙伴关系由其普通合伙人UCF Asset LLC管理。

附注2-重要会计政策摘要

(a) 会计基础合伙企业 根据财务会计准则委员会（“FASB”）会计 标准编纂（“ASC”）颁布的美利坚合众国（“GAAP”） 公认会计原则（“GAAP”） 以及美国证券交易委员会（“SEC”）的规章制度，按权责发生制编制财务报表。 投资的购买和销售在交易结束时记录。投资按历史成本入账。

(b) 合并原则该合伙企业的 合并财务报表包括加州大学资产有限责任公司及其全资子公司的财务报表：亚特兰大Landsight、 LLC、SHOC Holdings LLC和持股50％的合并子公司AZO Properties, LLC。所有公司间余额和交易均已消除 。

(c) 估算值的使用根据美利坚合众国普遍接受的会计原则编制 财务报表要求管理层 作出影响报告的资产和负债金额的估计和假设，披露财务报表之日的或有资产和负债 ，并报告报告期内的收入和支出金额。实际结果可能与这些估计值不同。

(d) 公允价值计量ASC 825-10 “金融工具” 允许实体自愿选择按公允价值 （公允价值期权）衡量某些金融资产和负债。公允价值期权可以逐项选择且不可撤销，除非新的 选择日期出现。如果为某一工具选择了公允价值期权，则该工具的未实现收益和亏损应在 的每个后续报告日的收益中列报。该公司没有选择将公允价值期权应用于任何未偿还的工具。

ASC 825还要求披露金融工具的公允价值。由于这些工具的到期日为短期，公司当前金融工具（包括现金和现金等价物、 应付账款和应计负债）的账面价值接近其公允价值。

FASB ASC 820 “公允价值衡量” 澄清公允价值是退出价格，代表在市场参与者之间的有序交易中出售资产或为转移负债而支付的金额 。它还要求披露如何确定资产和负债的公允价值 ，并建立这些资产和负债的层次结构，必须根据大量投入进行分组，如下所示：

第 1 级：活跃市场 相同资产或负债的报价。

第 2 级：活跃市场中类似工具 的报价、非活跃市场中相同或相似工具的报价，以及 输入可观察或重要价值驱动因素可观察的模型衍生估值。

第 3 级：估值模型的重要输入是不可观察的。

UC 资产，LP

合并财务报表附注

附注2-重要会计政策摘要， 续

(d) 公允价值计量，续 确定资产和负债在该层次结构中的位置是基于对 公允价值衡量重要的最低投入水平。

(e) 现金及等价物合伙企业 将所有原始到期日不超过三（3）个月的高流动性债务工具视为现金等价物。

(f) 投资该合伙企业的 核心活动是投资房地产有限责任公司。多余的资金存放在金融机构。

短期贷款的投资按 公允价值入账，这是由于短期到期日和适度的利率而规定的金额。投资组合按历史成本入账 ，但持有待售的有价股票证券的投资除外，这些证券在每个 期末按市值计价。

(g) 联邦所得税作为有限合伙企业， 合伙企业不是用于联邦或州所得税目的的纳税实体；因此，所得税准备金并未记录在随附的财务报表中。合伙企业的收入或亏损根据其所有权百分比反映在合伙人的个人或 公司纳税申报表中。

根据财务会计准则委员会 会计准则编纂（ASC）主题740的定义，所得税，管理层认为没有必要为重大不确定的税收状况准备金或负债。因此，这些财务 报表中没有包含不确定税收状况的准备金或负债。通常，合伙企业纳税申报表将在三年内开放以供联邦所得税审查。

(h) 收入投资组合 投资的利息收入作为应计利息入账。

(i) 重新分类某些前期项目已被重新分类 以符合本期列报方式。

(j) 最近的会计声明合伙企业管理层 认为，任何最近发布但尚未生效的会计公告如果获得通过，都不会对 所附财务报表产生重大影响。

附注3-流动性和持续经营注意事项

该合伙企业的合并财务 报表是在持续经营的基础上编制的，该报表考虑在正常业务过程中变现资产和结算负债 和承诺。截至2023年12月31日的财年，该合伙企业的净营业收入约为195,693美元，运营现金准备金为599,920美元。历史条件使人们对我们 继续作为持续经营企业的能力产生了极大的怀疑。随附的合并财务报表不包括在我们无法继续经营的情况下可能需要进行的任何调整 。

UC 资产，LP

合并财务报表附注

附注4-金融工具的公允价值

(a) 现金和现金等价物短期且几乎没有风险的金融工具的公允价值被视为其公允价值等于账面价值。

(b) 无抵押贷款投资由于短期性质和市场利率 与信用风险水平相称，短期无抵押贷款的公允价值被视为等于账面价值。截至2023年12月31日和2022年12月31日，分别有63万美元和70万美元的短期贷款， 。

(c) 投资组合投资组合 投资由非公开交易的成员股权组成。当特定 工具或其他具有相似特征的工具的相关市场活动有限或没有时，普通合伙人（“GP”）使用被投资方 实体的房地产估值报告作为估值基础。参考估值报告 定价的投资组合包含在第 3 级中。GP对定价进行内部审查，以确保所用估值的合理性。根据现有信息 ，管理层认为，所提供的公允价值代表了在计量日（退出价格）出售个人 资产将获得的价格。

被投资实体 资产的公允价值在一定程度上是通过依赖第三方对房产的估值和/或内部批准的 对附近类似房产的近期报价或价格的第三方批准的 分析来确定的。第三方估值和内部开发的 分析受到当地市场经济、市场供需、竞争条件和可比 房产价格的重大影响，并根据预期的销售日期、地点、物业规模和其他因素进行了调整。每个房产都是独一无二的，并根据房产所在的特定市场进行分析 。为了确定特定 房产的重要假设，GP分析了历史趋势，包括GP的运营趋势（如果适用），以及影响该物业的 市场和经济的当前趋势。这些方法使用不可观察的输入来计算全科医生财产的公允价值。 由于不可观测输入的数量和方差，这是由于 GP 每个属性的唯一性所致，GP 在评估属性时不使用 不可观测输入的标准范围。

除其他外，经济因素、消费者需求和 市场状况的变化可能会对第三方估值和/或内部编制的 可比房产近期报价或价格分析中使用的估计值产生重大影响。因此，估计值可能与被投资方分部通过处置这些资产最终实现的金额 有显著差异。

UC 资产，LP

合并财务报表附注

附注4-金融工具的公允价值， 续

(c) 证券投资，续

下表列出了经常性计量的资产和负债的公允价值：

公允价值衡量标准本质上是主观的，涉及不确定性 和重要判断事项；因此，无法通过与独立的 市场比较来精确地确定结果，也可能无法在工具的实际销售或即时结算中实现。

UC 资产，LP

合并财务报表附注

附注4-金融工具的公允价值， 续

(c) 证券投资， 续

任何计算技术都可能存在固有的缺陷，所使用的基本假设的变化，包括贴现率和对未来现金流的估计， 可能会对结果产生重大影响。出于所有这些原因，此处提出的公允价值计算汇总不代表 也不应解释为代表合伙企业的潜在价值。

通常，亚特兰大 被投资方房产的公允价值对不可观察投入的变化不敏感，因为通常这些房产的持有时间少于六 个月。通常，不可观察的投入的此类变化需要超过六个月的时间才能对 这些房产的公允价值产生超过1％至2％的明显影响。达拉斯被投资者的财产对不可观测的投入的变化更为敏感，因为该房产 由于其规模和未开发状态的性质而在更长的时间内被收购。但是，达拉斯的被投资方非常清楚影响该房产公允价值的不可观测投入的变化，并打算考虑所有此类变化，例如 制定该物业开发计划。

附注5-信用风险的集中

a) 合伙企业持有的现金资金由联邦存款保险公司（“FDIC”）担保，最高可达25万美元。截至2023年12月31日和2022年12月31日，该合伙企业的现金余额比联邦存款保险公司的保险限额高出0美元和0美元。

附注 6-资本

合伙企业的资本结构由 一名普通合伙人和大约80名有限合伙人组成。截至2023年12月31日和2022年12月31日 ，合伙企业的总出资额分别为7,687,373美元和7,687,373美元。截至2023年12月 31日和2022年12月，已发行和未偿还的有限合伙人普通股分别为5,485,025和5,485,025个。截至2023年12月31日和2022年12月31日，有限合伙人首选的A系列单位分别为0和166,667个。截至2023年12月31日和2022年12月31日， 合作伙伴的首选 B 系列有限单位分别为 500,000 和 0。

A 系列首选单位具有以下 权利和特权：

-年度股息为每单位0.09美元，不超过经审计的运营净资产年度净增额

-没有投票权

-优先选择股息 和清算中

-发行后12个月，如果普通单位的市场价格下跌， 可按每单位0.50美元兑换

连续 20 个交易日低于每单位 0.50 美元

-发行后12个月，按可变换比率1. 0:1.0 将 转换为普通单位（如果转换前的5个交易日普通单位的最低收盘价为1.80美元或以上），最高为1. 125:1.0（如果普通单位在转换前的5个交易日的最低收盘价为1.60美元或以下）

-转换和兑换 价格不得低于根据上次经审计的每单位账面价值计算的每个普通单位的账面价值

UC 资产，LP

合并财务报表附注

注6-资本，续

B 系列首选单位具有以下 权利和特权：

-没有自动分红 权利，有限合伙人可以选择宣布B系列的分红

-没有投票权

-优先考虑股息 和清算中的股息，而不是普通单位和任何其他优先单位

-不持有兑换权

-发行后12个月，将 转换为普通单位，最初可变转换比率为1. 0:1.0（转换比率=面值/转换价格，或1=1.20美元/1.20美元）。 LP可以选择指定不同的转换价格。LP 可能会重置最大转换金额

2023年5月，该合作伙伴关系交换了50万套B系列优先单位，每套单位面值为1.20美元，以换取向其子公司AZO Properties LLC出资的价值120万美元的一块土地的50％所有权。

2023年5月，有限合伙企业交换了通过发行B系列优先单位获得的 的第二50％的土地，以换取先前 全资子公司AZO Properties LLC的50％所有权。

2022年6月，该合伙企业将本金为30万美元的应收票据 与39,100美元的应计利息交换了166,667股A系列单位的应计利息，这些股票随后被取消。

a) 根据《合伙企业有限合伙协议》， 合伙企业向合作伙伴进行分配。2022年，该合作伙伴关系向有限合伙人分发了 544,474美元。

b) 利润和亏损的分配 合伙企业的净利润按每位合伙人对合伙企业进行的所有已清算投资组合投资的各自资本出资 的比例分配给有限合伙人。亏损按每个合伙人各自的 资本出资比例分配给所有合伙人，前提是，如果先前利润的分配方式不同于资本出资 的比例，则亏损的分配顺序与先前分配的利润相反。

普通合伙人参与合伙企业 的利润，比有限合伙人年化回报率高出20％。从2020年1月1日起，普通合伙人参与合伙企业的利润 ，比有限合伙人8％的年化回报率高出20％。

附注 7-管理费-关联方

该合伙企业向 UCF Asset LLC支付年度管理费。管理费按财年第一天管理资产的2.0％计算，每季度支付一次。 截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的管理费分别为127,783美元和188,315美元。

附注8-对关联方的投资

有限责任公司购买了有限责任公司在有限责任公司 普通合伙人中10％的权益。有限合伙人仅向普通合伙人支付管理费的90％，而有限合伙人持有该所有权权益。

UC 资产，LP

合并财务报表附注

附注9——证券投资

(a) 德克萨斯州置地2022年9月，合伙企业 通过其全资子公司亚特兰大Landsight LLC回购了德克萨斯州的土地，以换取ALS 持有的95万美元的期票，应计利息为147,250美元，应付票据为252,750美元。 ALS全额缴纳财产税后，该应付票据减少到208,120美元。截至2022年12月31日，ALS已收到并接受了以190万美元现金将土地出售给第三方 方的要约。2023年1月，ALS完成了对德克萨斯州房产的出售，并获得了约190万美元 的现金。

(b) SHOC Holdings LLC——2022年11月， SHOC收到了以105万美元的价格出售其正在装修的房产的提议。2022年12月，在销售结束之前， 该物业被大火完全烧毁。SHOC和财产保险公司同意支付56万美元的现金 作为保险。结果，SHOC将剩余的295,465美元的投资余额转移到一类用于 出售的土地上。这个价值没有减值，因为SHOC认为它可以至少以这个价值出售这块土地。2023年，SHOC支付了大约 45,000美元来清理大火留下的碎片，这笔款项已计入土地的账面价值。2023 年 4 月，SHOC 收到了 560,000 美元的现金保险和解金。

附注 10-应收票据

2023年4月，有限合伙企业向第三方提供了16,000美元的现金 ，以购买利率为8％、到期日为2023年12月11日的应收票据，该应收票据已延长至2024年6月30日。截至2023年12月31日，已累计806美元的利息。

2023 年 1 月，唱片公司同意两个 3^第三方 三方交易的当事方假设从一方收取479,148美元的票据（包括应计利息）到来自第三方的41.4万美元应收票据，并注销65,148美元的应计利息差额。这张新票据的利率为8％ ，将于2024年1月31日到期，现已延长至2024年6月30日。截至2023年12月31日，已累计30,360美元的利息。

2022年5月，公司将20万美元的 现金延期给第三方，用于支付利率为8％、到期日为2022年11月27日的应收票据，该期限延长至2023年5月27日，然后延长至2023年12月16日，利率改为18％，并再次延长至2024年1月31日。截至 2023 年 12 月 31 日， 已累计 18,000 美元的利息。2024年1月，到期日延长至2024年5月31日，滞纳金为6,000美元。

注释11-COVID-19大流行和变种

COVID-19 疫情可能直接或间接影响我们的业务、经营业绩和财务状况的全部程度将取决于未来的不确定发展，包括可能出现的有关 COVID-19 的新信息、 为遏制或治疗 COVID-19 而采取的行动，以及对当地、区域、国家和国际客户和 市场的经济影响。我们已经在财务报表中对 COVID-19 的影响做出了估计，尽管目前没有重大 影响，但这些估计在未来时期可能会发生变化。

第 8 项。展品

签名

根据法规A的要求 ，发行人已正式安排下列签署人代表其签署本年度报告，并于2024年5月14日在佐治亚州亚特兰大市正式授权 。

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