美国
证券交易委员会
华盛顿特区 20549
表单
截至的季度期间
或者
在从 _______ 到 _______ 的过渡期内。
委员会档案编号：
（其章程中规定的注册人的确切姓名）
| （ 公司或组织的州或其他司法管辖区） | （美国国税局雇主 身份证号） |
| | ||
| （主要行政办公室地址） | （邮政编码） |
（注册人的电话号码，包括 区号）
不适用
（以前的姓名、以前的地址和以前的财年，如果自上次报告以来发生了变化）
根据该法第 12 (b) 条注册的证券：
| 每个班级的标题 | 交易品种 | 注册的每个交易所的名称 | ||
用勾号指明注册人
(1) 是否在过去 12 个月
（或注册人必须提交此类报告的较短时间内）提交了 1934 年《证券交易法》第 13 条或第 15 (d) 条要求提交的所有报告，并且 (2) 在过去的 90 天内一直受到此类申报要求
的约束。 ☒
用复选标记指明注册人
在过去 12 个月内（或者在要求注册人提交此类文件的较短时间内）是否以电子方式提交了根据第 S-T 法规（本章第 232.405 节）第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。 ☒
用复选标记指明注册人 是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。 参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。
| 大型加速过滤器 | ☐ | 加速过滤器 | ☐ |
| ☒ | 规模较小的申报公司 | ||
| 新兴成长型公司 |
如果是新兴成长型公司，请用勾号 标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守《交易法》第 13 (a) 条规定的任何新的或修订的财务会计 标准。 ☐
用复选标记表明注册人
是否为空壳公司（定义见《交易法》第 12b-2 条）。 ☐
是的
根据该法第 12 (b) 条注册的证券：
注册人
有
注册人
有
扩大商品信任
目录
| 页面 | ||
| 第一部分财务信息 | 1 | |
| 第 1 项。中期财务报表 | 1 | |
| 第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析 | 35 | |
| 第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露 | 53 | |
| 第 4 项。控制和程序 | 53 | |
| 第二部分。其他信息 | 54 | |
| 第 1 项。法律诉讼 | 54 | |
| 第 2 项。未注册的股权证券销售和所得款项的使用 | 54 | |
| 第 3 项。优先证券违约 | 55 | |
| 第 4 项。矿山安全披露 | 55 | |
| 第 5 项。其他信息 | 55 | |
| 第 6 项。展品 | 55 |
i
第一部分
临时财务信息
第 1 项。中期财务报表。
第 1 项。中期财务报表。
中期财务报表指数
| 文件 | 页面 | |
| 截至2024年3月31日的 合并资产负债表（未经审计） | 2 | |
| 截至 2023 年 6 月 30 日的合并 资产负债表 | 3 | |
| 截至2024年3月31日的合并投资表（未经审计） | 4 | |
| 截至 2023 年 6 月 30 日的 合并投资表 | 5 | |
| 截至2024年3月31日的三个月的合并 运营报表（未经审计） | 6 | |
| 截至2023年3月31日的三个月的合并 运营报表（未经审计） | 7 | |
| 截至2024年3月31日的九个月的合并 运营报表（未经审计） | 8 | |
| 截至2023年3月31日的九个月的合并 运营报表（未经审计） | 9 | |
| 截至2024年3月31日的三个月的合并 净资产变动表（未经审计） | 10 | |
| 截至2023年3月31日的三个月净资产变动合并报表（未经审计） | 11 | |
| 截至2024年3月31日的九个月的合并 净资产变动表（未经审计） | 12 | |
| 截至2023年3月31日的九个月的合并 净资产变动表（未经审计） | 13 | |
| 截至2024年3月31日的九个月的合并 现金流量表（未经审计） | 14 | |
| 截至2023年3月31日的九个月的合并 现金流量表（未经审计） | 15 | |
| 中期财务报表附注 | 16 |
1
扩大商品信任
资产负债合并报表
2024 年 3 月 31 日（未经审计）
| 断波 | 断波 | |||||||||||
| 干散货 配送 | 油轮 运输 | |||||||||||
| ETF | ETF | 结合的 | ||||||||||
| 资产 | ||||||||||||
| 按公允价值投资证券（成本 $ | $ | $ | $ | |||||||||
| 经纪人持有的隔离现金 | ||||||||||||
| 未平仓期货合约应收账款 | ||||||||||||
| 应收利息 | ||||||||||||
| 出售股本的应收账款 | ||||||||||||
| 总资产 | ||||||||||||
| 负债 | ||||||||||||
| 应归赞助商 | ||||||||||||
| 按未平仓期货合约支付 | ||||||||||||
| 其他应计费用 | ||||||||||||
| 应支付已赎回的基金份额 | ||||||||||||
| 负债总额 | ||||||||||||
| 净资产 | $ | $ | $ | |||||||||
| 已发行股份（无限授权） | ||||||||||||
| 每股净资产价值 | $ | |||||||||||
| 每股市值 | $ | |||||||||||
请参阅未经审计的中期财务 报表附注。
2
扩大商品信任
资产和 负债合并报表
2023年6月30日
| BREAKWAVE 干散装 运输 | 断波 油轮运输 | |||||||||||
| ETF | ETF | 结合的 | ||||||||||
| 资产 | ||||||||||||
| 按公允价值投资证券（成本 $ | $ | $ | $ | |||||||||
| 经纪人持有的隔离现金 | ||||||||||||
| 未平仓期货合约应收账款 | ||||||||||||
| 应收利息 | ||||||||||||
| 总资产 | ||||||||||||
| 负债 | ||||||||||||
| 应归赞助商 | ||||||||||||
| 按未平仓期货合约支付 | ||||||||||||
| 其他应计费用 | ||||||||||||
| 负债总额 | ||||||||||||
| 净资产 | $ | $ | $ | |||||||||
| 已发行股份（无限授权） | ||||||||||||
| 每股净资产价值 | $ | $ | ||||||||||
| 每股市值 | $ | $ | ||||||||||
请参阅未经审计的中期 财务报表附注。
3
扩大商品信任
投资时间表
2024 年 3 月 31 日（未经审计）
| 断波 | 断波 | |||||||||||
| 干散货运输等 | 油轮运输 ETF | 结合的 | ||||||||||
| 货币市场基金- | ||||||||||||
| 景顺政府和机构投资组合-机构类别， | $ | $ | $ | |||||||||
| 货币市场资金总额（成本 $ | ||||||||||||
| 总投资（成本 $） | ||||||||||||
| 其他超过负债的资产- | ||||||||||||
| 总净资产- | $ | $ | $ | |||||||||
| (a) |
| (b) |
| BREAKWAVE 干散货运输等 | 未实现 | 放大 | ||||||
| 期货合约 | 赞赏/ | 大宗商品 | ||||||
| 2024年3月31日 | （折旧） | 信任 | ||||||
| 波罗的海海角时间章程即将到期 | ||||||||
| 2024 年 4 月 30 日（按市值计算的标的面值金额——美元） | $ | ( | ) | $ | ( | ) | ||
| 波罗的海海角时间章程即将到期 | ||||||||
| 2024 年 5 月 31 日（按市值计算的标的面值金额——美元） | ||||||||
| 波罗的海海角时间章程即将到期 | ||||||||
| 2024 年 6 月 30 日（按市值计算的标的面值金额——美元） | ||||||||
| 波罗的海交易所 Panamax T/C 平均航线指数即将到期 | ||||||||
| 2024 年 4 月 30 日（按市值计算的标的面值金额——美元） | ( | ) | ( | ) | ||||
| 波罗的海交易所 Panamax T/C 平均航线指数即将到期 | ||||||||
| 2024 年 5 月 31 日（按市值计算的标的面值金额——美元） | ||||||||
| 波罗的海交易所 Panamax T/C 平均航线指数即将到期 | ||||||||
| 2024 年 6 月 30 日（按市值计算的标的面值金额——美元） | ||||||||
| 波罗的海交易所 Supramax T/C 平均航线即将到期 | ||||||||
| 2024 年 4 月 30 日（按市值计算的标的面值金额——美元） | ( | ) | ( | ) | ||||
| 波罗的海交易所 Supramax T/C 平均航线即将到期 | ||||||||
| 2024 年 5 月 31 日（按市值计算的标的面值金额——美元） | ( | ) | ( | ) | ||||
| 波罗的海交易所 Supramax T/C 平均航线即将到期 | ||||||||
| 2024 年 6 月 30 日（按市值计算的标的面值金额——美元） | ( | ) | ( | ) | ||||
| $ | $ | |||||||
| BREAKWAVE 油轮运输等 | 未实现 | 放大 | ||||||
| 期货合约 | 赞赏/ | 大宗商品 | ||||||
| 2024年3月31日 | （折旧） | 信任 | ||||||
| 波罗的海货运路线中东海湾至中国即将到期 | ||||||||
| 2024 年 4 月 30 日（按市值计算的标的面值金额——美元） | $ | $ | ||||||
| 波罗的海货运路线中东海湾至中国即将到期 | ||||||||
| 波罗的海货运路线中东海湾至中国即将到期 | ||||||||
| 2024 年 6 月 30 日（按市值计算的标的面值金额——美元） | ( | ) | ( | ) | ||||
| 波罗的海货运路线中东海湾至中国即将到期 | ||||||||
| 2024 年 4 月 30 日（按市值计算的标的面值金额——美元） | ||||||||
| 波罗的海货运路线中东海湾至中国即将到期 | ||||||||
| 2024 年 5 月 31 日（按市值计算的标的面值金额——美元） | ||||||||
| 波罗的海货运路线中东海湾至中国即将到期 | ||||||||
| 2024 年 6 月 30 日（按市值计算的标的面值金额——美元） | ( | ) | ( | ) | ||||
| $ | ( | ) | $ | ( | ) | |||
请参阅未经审计的中期财务 报表附注。
4
扩大商品信任
投资时间表
2023年6月30日
| BREAKWAVE 干散装 运输 | 冲浪油轮运输 | |||||||||||
| ETF | ETF | 结合的 | ||||||||||
| 货币市场基金- | ||||||||||||
| 第一美国国库债券基金，X类， | $ | $ | $ | |||||||||
| 货币市场资金总额（成本 $ | ||||||||||||
| 总投资（成本 $） | ||||||||||||
| 其他超过负债的资产- | ||||||||||||
| 总净资产- | $ | $ | $ | |||||||||
| (a) | 截至2023年6月30日的七天年化收益率。 |
| (b) | 分别质押了35,323,736美元和2,879,954美元的现金作为期货合约的抵押品。 |
| BREAKWAVE 干散货运输等 | 未实现 | 放大 | ||||||
| 期货合约 | 赞赏/ | 大宗商品 | ||||||
| 2023年6月30日 | （折旧） | 信任 | ||||||
| 波罗的海交易所 Panamax T/C 平均航线指数即将到期 | ||||||||
| 2023 年 7 月 28 日（按市值计算的标的面金额-美元） | $ | ( | ) | $ | ( | ) | ||
| 波罗的海交易所 Panamax T/C 平均航线指数即将到期 | ||||||||
| 2023 年 8 月 25 日（按市值计算的标的面值金额-美元） | ( | ) | ( | ) | ||||
| 波罗的海交易所 Panamax T/C 平均航线指数即将到期 | ||||||||
| 2023 年 9 月 29 日（按市值计算的标的面金额-美元） | ( | ) | ( | ) | ||||
| 波罗的海交易所 Supramax T/C 平均航线即将到期 | ||||||||
| 2023 年 7 月 28 日（按市值计算的标的面金额-美元） | ( | ) | ( | ) | ||||
| 波罗的海交易所 Supramax T/C 平均航线即将到期 | ||||||||
| 2023 年 8 月 25 日（按市值计算的标的面值金额-美元） | ( | ) | ( | ) | ||||
| 波罗的海交易所 Supramax T/C 平均航线即将到期 | ||||||||
| 2023 年 9 月 29 日（按市值计算的标的面金额-美元） | ( | ) | ( | ) | ||||
| 波罗的海海角时间章程将于2022年7月29日到期 | ||||||||
| 2023 年 7 月 28 日（按市值计算的标的面金额-美元） | ( | ) | ( | ) | ||||
| 波罗的海海角时间章程将于2022年8月26日到期 | ||||||||
| 2023 年 8 月 25 日（按市值计算的标的面值金额-美元） | ( | ) | ( | ) | ||||
| 波罗的海海角时间章程将于2022年9月23日到期 | ||||||||
| 2023 年 9 月 29 日（按市值计算的标的面金额-美元） | ( | ) | ( | ) | ||||
| $ | ( | ) | $ | ( | ) | |||
| BREAKWAVE 油轮运输等 | 未实现 | 放大 | ||||||
| 期货合约 | 赞赏/ | 大宗商品 | ||||||
| 2023年6月30日 | （折旧） | 信任 | ||||||
| 波罗的海货运路线中东海湾至中国 | ||||||||
| 2023 年 7 月 28 日（按市值计算的标的面金额-美元） |
$ | |
$ | |
||||
| 波罗的海货运路线中东海湾至中国 | ||||||||
| 2023 年 8 月 25 日（按市值计算的标的面值金额-美元） |
||||||||
| 波罗的海货运路线中东海湾至中国 | ||||||||
| 2023 年 9 月 29 日（按市值计算的标的面金额-美元） |
|
|
||||||
| 波罗的海货运路线西非至英国大陆 | ||||||||
| 2023 年 7 月 28 日（按市值计算的标的面金额-美元） |
|
|||||||
| 波罗的海货运路线西非至英国大陆 | ||||||||
| 2023 年 8 月 25 日（按市值计算的标的面值金额-美元） |
|
|
||||||
| 波罗的海货运路线西非至英国大陆 | ||||||||
| 2023 年 9 月 29 日（按市值计算的标的面金额-美元） |
|
|
||||||
| $ | $ | |||||||
请参阅未经审计的中期 财务报表附注。
5
扩大商品信任
合并运营报表
截至2024年3月31日的三个月（未经审计）
| BREAKWAVE 干散装 | 冲浪油轮 | |||||||||||
| 航运等 | 运输 ETF | 结合的 | ||||||||||
| 投资收益 | ||||||||||||
| 利息 | $ | $ | $ | |||||||||
| 开支 | ||||||||||||
| 赞助费 | ||||||||||||
| CTA 费用 | ||||||||||||
| 审计费 | ||||||||||||
| 税务准备费 | ||||||||||||
| 管理员/会计/托管/过户代理费 | ||||||||||||
| 法律费用 | ||||||||||||
| 首席合规官费用 | ||||||||||||
| 首席财务官费用 | ||||||||||||
| 监管报告费 | ||||||||||||
| 经纪佣金 | ||||||||||||
| 分销费 | ||||||||||||
| 新泽西州申请费 | ( | ) | ||||||||||
| 保险费用 | ||||||||||||
| 上市和计算代理费 | ||||||||||||
| 营销费用 | ||||||||||||
| 其他开支 | ||||||||||||
| 批发支持费 | ||||||||||||
| 支出总额 | ||||||||||||
| 减去：免除 CTA 费用 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 减去：赞助商承担的费用 | ( | ) | ||||||||||
| 净支出 | ||||||||||||
| 净投资收益（亏损） | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
| 投资活动的已实现和未实现净收益（亏损） | ||||||||||||
| 已实现净收益（亏损） | ||||||||||||
| 投资和期货合约 | ||||||||||||
| 未实现收益（亏损）的变动 | ||||||||||||
| 投资和期货合约 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 已实现和未实现净收益（亏损） | ||||||||||||
| 净收益（亏损） | $ | $ | $ | |||||||||
请参阅未经审计的中期财务 报表附注。
6
扩大商品信任
合并运营报表
截至2023年3月31日的三个月（未经审计）
| BREAKWAVE 干散装 | 冲浪油轮 | |||||||||||
| 航运等 | 运输 ETF | 结合的 | ||||||||||
| 投资收益 | ||||||||||||
| 利息 | $ | $ | $ | |||||||||
| 开支 | ||||||||||||
| 赞助费 | ||||||||||||
| CTA 费用 | ||||||||||||
| 审计费 | ||||||||||||
| 税务准备费 | ||||||||||||
| 管理员/会计/托管/过户代理费 | ||||||||||||
| 法律费用 | ||||||||||||
| 首席合规官费用 | ||||||||||||
| 首席财务官费用 | ||||||||||||
| 监管报告费 | ||||||||||||
| 经纪佣金 | ||||||||||||
| 分销费 | ||||||||||||
| 新泽西州申请费 | ||||||||||||
| 保险费用 | ||||||||||||
| 上市和计算代理费 | ||||||||||||
| 营销费用 | ||||||||||||
| 其他开支 | ||||||||||||
| 网站支持和营销材料 | ||||||||||||
| 印刷和邮费 | ||||||||||||
| 批发支持费 | ||||||||||||
| 支出总额 | ||||||||||||
| 减去：免除 CTA 费用 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 减去：赞助商承担的费用 | ||||||||||||
| 净支出 | ||||||||||||
| 净投资收益（亏损） | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 投资活动的已实现和未实现净收益（亏损） | ||||||||||||
| 已实现净收益（亏损） | ||||||||||||
| 投资和期货合约 | ||||||||||||
| 未实现收益（亏损）的变动 | ||||||||||||
| 投资和期货合约 | ||||||||||||
| 已实现和未实现净收益（亏损） | ||||||||||||
| 净收益（亏损） | $ | $ | $ | |||||||||
请参阅未经审计的中期财务 报表附注。
7
扩大商品信任
合并运营报表
截至2024年3月31日的九个月（未经审计）
| BREAKWAVE 干散装 | 冲浪油轮 | |||||||||||
| 航运等 | 运输 ETF | 结合的 | ||||||||||
| 投资收益 | ||||||||||||
| 利息 | $ | $ | $ | |||||||||
| 开支 | ||||||||||||
| 赞助费 | ||||||||||||
| CTA 费用 | ||||||||||||
| 审计费 | ||||||||||||
| 税务准备费 | ||||||||||||
| 管理员/会计/托管/过户代理费 | ||||||||||||
| 法律费用 | ||||||||||||
| 首席合规官费用 | ||||||||||||
| 首席财务官费用 | ||||||||||||
| 监管报告费 | ||||||||||||
| 经纪佣金 | ||||||||||||
| 分销费 | ||||||||||||
| 新泽西州申请费 | ||||||||||||
| 保险费用 | ||||||||||||
| 上市和计算代理费 | ||||||||||||
| 营销费用 | ||||||||||||
| 其他开支 | ||||||||||||
| 网站支持和营销材料 | ||||||||||||
| 印刷和邮费 | ||||||||||||
| 批发支持费 | ||||||||||||
| 支出总额 | ||||||||||||
| 减去：免除 CTA 费用 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 减去：赞助商承担的费用 | ( | ) | ||||||||||
| 净支出 | ||||||||||||
| 净投资收益（亏损） | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
| 投资活动的已实现和未实现净收益（亏损） | ||||||||||||
| 已实现净收益（亏损） | ||||||||||||
| 投资和期货合约 | ||||||||||||
| 未实现收益（亏损）的变动 | ||||||||||||
| 投资和期货合约 | ( | ) | ||||||||||
| 已实现和未实现净收益（亏损） | ||||||||||||
| 净收益（亏损） | $ | $ | ( | ) | $ | |||||||
请参阅未经审计的中期 财务报表附注。
8
扩大商品信任
合并运营报表
截至2023年3月31日的九个月（未经审计）
| BREAKWAVE 干散装 | 冲浪油轮 | |||||||||||
| 航运等 | 运输 ETF | 结合的 | ||||||||||
| 投资收益 | ||||||||||||
| 利息 | $ | $ | $ | |||||||||
| 开支 | ||||||||||||
| 赞助费 | ||||||||||||
| CTA 费用 | ||||||||||||
| 审计费 | ||||||||||||
| 税务准备费 | ||||||||||||
| 管理员/会计/托管/过户代理费 | ||||||||||||
| 法律费用 | ||||||||||||
| 首席合规官费用 | ||||||||||||
| 首席财务官费用 | ||||||||||||
| 监管报告费 | ||||||||||||
| 经纪佣金 | ||||||||||||
| 分销费 | ||||||||||||
| 新泽西州申请费 | ||||||||||||
| 保险费用 | ||||||||||||
| 上市和计算代理费 | ||||||||||||
| 营销费用 | ||||||||||||
| 其他开支 | ||||||||||||
| 网站支持和营销材料 | ||||||||||||
| 印刷和邮费 | ||||||||||||
| 批发支持费 | ||||||||||||
| 利息支出 | ||||||||||||
| 支出总额 | ||||||||||||
| 减去：免除 CTA 费用 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 减去：赞助商承担的费用 | ||||||||||||
| 净支出 | ||||||||||||
| 净投资收益（亏损） | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 投资活动的已实现和未实现净收益（亏损） | ||||||||||||
| 已实现净收益（亏损） | ||||||||||||
| 投资和期货合约 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 未实现收益（亏损）的变动 | ||||||||||||
| 投资和期货合约 | ||||||||||||
| 已实现和未实现净收益（亏损） | ||||||||||||
| 净收益（亏损） | $ | $ | $ | |||||||||
请参阅未经审计的中期财务 报表附注。
9
扩大商品信任
净资产变动合并报表
截至2024年3月31日的三个月（未经审计）
| BREAKWAVE 干散装 | 冲浪油轮 | |||||||||||
| 航运等 | 运输 ETF | 结合的 | ||||||||||
| 期初的净资产 | $ | $ | $ | |||||||||
| 股票交易净资产增加（减少） | ||||||||||||
| 的添加 | ||||||||||||
| 兑换 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
| 股票交易净资产净增加（减少） | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 运营净资产增加（减少） | ||||||||||||
| 净投资损失 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
| 已实现净收益（亏损） | ||||||||||||
| 未实现净收益（亏损）的变化 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 运营净资产净增加（减少） | ||||||||||||
| 期末净资产 | $ | $ | $ | |||||||||
请参阅未经审计的中期财务 报表附注。
10
扩大商品信任
净资产变动表
截至2023年3月31日的三个月（未经审计）
| BREAKWAVE 干散装 | 冲浪油轮 | |||||||||||
| 航运等 | 运输 ETF | 结合的 | ||||||||||
| 期初的净资产 | $ | $ | $ | |||||||||
| 股票交易净资产增加（减少） | ||||||||||||
| 的添加 | ||||||||||||
| 兑换 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 股票交易净资产净增加（减少） | ||||||||||||
| 运营净资产增加（减少） | ||||||||||||
| 净投资损失 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 已实现净收益（亏损） | ||||||||||||
| 未实现净收益（亏损）的变化 | ||||||||||||
| - | ||||||||||||
| 运营净资产净增加（减少） | ||||||||||||
| - | ||||||||||||
| 期末净资产 | $ | $ | ||||||||||
请参阅未经审计的中期财务 报表附注。
11
扩大商品信任
净资产变动合并报表
截至2024年3月31日的九个月（未经审计）
| BREAKWAVE 干散装 | 冲浪油轮 | |||||||||||
| 航运等 | 运输 ETF | 结合的 | ||||||||||
| 期初的净资产 | $ | $ | $ | |||||||||
| 股票交易净资产增加（减少） | ||||||||||||
| 的添加 | ||||||||||||
| 兑换 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
| 股票交易净资产净增加（减少） | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
| 运营净资产增加（减少） | ||||||||||||
| 净投资损失 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
| 已实现净收益（亏损） | ||||||||||||
| 未实现净收益（亏损）的变化 | ( | ) | ||||||||||
| 运营净资产净增加（减少） | ( | ) | ||||||||||
| 期末净资产 | $ | $ | $ | |||||||||
请参阅未经审计的中期财务 报表附注。
12
扩大商品信任
净资产变动合并报表
截至2023年3月31日的九个月（未经审计）
| BREAKWAVE 干散装 | 冲浪油轮 | |||||||||||
| 航运等 | 运输 ETF | 结合的 | ||||||||||
| 期初的净资产 | $ | $ | $ | |||||||||
| 股票交易净资产增加（减少） | ||||||||||||
| 的添加 | ||||||||||||
| 兑换 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 股票交易净资产净增加（减少） | ||||||||||||
| 运营净资产增加（减少） | ||||||||||||
| 净投资损失 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 已实现净收益（亏损） | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 未实现净收益（亏损）的变化 | ||||||||||||
| - | ||||||||||||
| 运营净资产净增加（减少） | ||||||||||||
| - | ||||||||||||
| 期末净资产 | $ | $ | ||||||||||
请参阅未经审计的中期财务 报表附注。
13
扩大商品信任
合并现金流量表
截至2024年3月31日的九个月（未经审计）
| BREAKWAVE 干散装 | 冲浪油轮 | |||||||||||
| 航运等 | 运输 ETF | 结合的 | ||||||||||
| 由（用于）经营活动提供的现金流 | ||||||||||||
| 净收益（亏损） | $ | $ | ( | ) | $ | |||||||
| 为将净收益（亏损）与（用于）经营活动提供的净现金进行对账而进行的调整： | ||||||||||||
| 投资已实现的净亏损（收益） | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
| 投资未实现净亏损（收益）的变化 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 经营资产和负债的变化： | ||||||||||||
| 出售（购买）投资，净额 | ||||||||||||
| 应收利息增加 | ( | ) | ||||||||||
| 未平仓期货合约的应收账款增加 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 未平仓期货合约的应付账款减少 | ( | ) | ||||||||||
| 出售基金份额的应收账款减少 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 赞助商应得的收入增加 | ( | ) | ||||||||||
| 其他应计费用减少 | ( | ) | ||||||||||
| 经营活动提供的净现金 | ||||||||||||
| 来自融资活动的现金流 | ||||||||||||
| 出售股票的收益 | ||||||||||||
| 赎回股票时支付 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
| 用于融资活动的净现金 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
| 现金和限制性现金净增加（减少） | ||||||||||||
| 期初现金和限制性现金 | ||||||||||||
| 期末现金和限制性现金 | $ | $ | $ | |||||||||
| 下表提供了资产负债表中报告的现金和限制性现金的对账情况，这些对账总额等于现金流量表中显示的此类金额总额。 | ||||||||||||
| 现金 | $ | $ | $ | |||||||||
| 经纪人持有的隔离现金 | $ | $ | $ | |||||||||
| 现金流量表中显示的现金和限制性现金总额 | $ | $ | $ | |||||||||
请参阅未经审计的中期财务 报表附注。
14
扩大商品信任
合并现金流量表
截至2023年3月31日的九个月（未经审计）
| BREAKWAVE 干散装 | 冲浪油轮 | |||||||||||
| 航运等 | 运输 ETF | 结合的 | ||||||||||
| 由（用于）经营活动提供的现金流 | ||||||||||||
| 净收益（亏损） | $ | $ | $ | |||||||||
| 为将净收益（亏损）与（用于）经营活动提供的净现金进行对账而进行的调整： | ||||||||||||
| 投资已实现的净亏损（收益） | ||||||||||||
| 投资未实现净亏损（收益）的变化 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 经营资产和负债的变化： | ||||||||||||
| 出售（购买）投资，净额 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 应收利息增加 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 未平仓期货合约的应收账款增加 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 未平仓期货合约的应付账款减少 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 出售基金份额的应收账款减少 | ||||||||||||
| 赞助商应得的收入增加 | ||||||||||||
| 其他应计费用减少 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 用于经营活动的净现金 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 来自融资活动的现金流 | ||||||||||||
| 出售股票的收益 | ||||||||||||
| 赎回股票时支付 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 融资活动提供的净现金 | ||||||||||||
| 现金和限制性现金净增加（减少） | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 期初现金和限制性现金 | ||||||||||||
| 期末现金和限制性现金 | $ | $ | $ | |||||||||
| 下表提供了资产负债表中报告的现金和限制性现金的对账情况，这些对账总额等于现金流量表中显示的此类金额总额。 | ||||||||||||
| 现金 | $ | $ | $ | |||||||||
| 经纪人持有的隔离现金 | ||||||||||||
| 现金流量表中显示的现金和限制性现金总额 | $ | $ | $ | |||||||||
请参阅未经审计的中期财务 报表附注。
15
放大商品信托
（前身为ETF经理集团大宗商品信托 I）
中期合并财务报表附注
2024 年 3 月 31 日（未经审计）
(1) 组织
Amplify Commodity Trust（前身为ETF Managers Group Commodity Trust I）（“信托”）于2014年7月23日作为特拉华州法定信托基金成立。自2024年2月14日交易收盘后 ，ETF Managers Capital LLC作为信托的前保荐人和商品池运营商（“前赞助商”） 签订了一项协议（“转让协议”），辞去信托保荐人的职务，并将其作为信托赞助人的角色 移交给Amplify Investments LLC（“赞助商”）。根据转让协议的条款，前 发起人不再参与基金的运营、管理或营销。与此次保荐人变更有关， 信托基金将其名称从ETF经理集团大宗商品信托I改为Amplify大宗商品信托。该信托是根据《特拉华州法定信托法》成立 的系列信托，目前由两个独立的系列组成。BREAKWAVE DRY BUKL SHIPPING ETF（“BDRY”）， 是该信托基金的第一个系列，是一个持续发行实益股票，可以购买 并在纽约证券交易所Arca上出售。信托基金的第二个系列——BREAKWAVE TANKER SHIPPING ETF（“BWET”），每个都是 “基金” ，再加上BDRY（“基金”），也是一个大宗商品池，持续发行实益股票， 可以在纽约证券交易所Arca上买入和出售。这些基金由保荐人（一家特拉华州有限责任公司）管理和控制。 赞助商在商品期货交易委员会（“CFTC”）注册为 “商品池运营商” （“CPO”），并且是全国期货交易协会（“NFA”）的成员。Breakwave Advisors, LLC（“Breakwave”） 在美国商品期货交易委员会注册为 “大宗商品交易顾问”（“CTA”），并担任该基金的大宗商品交易 顾问。
BDRY 于 2018 年 3 月 22 日开始投资业务。BDRY于2018年3月22日在纽约证券交易所Arca开始交易，交易代码为 “BDRY”。
BDRY的投资目标是通过跟踪 投资组合（“BDRY 基准投资组合”）的表现，为 投资者提供干散货运期货价格的每日变动敞口，即不计BDRY的支出和负债，该投资组合（“BDRY 基准投资组合”）包括最近一个日历 季度的特定指数（均为 “参考指数”）的期货合约 (“货运期货”）。每个参考指数均由总部位于伦敦的波罗的海交易所 有限公司（“波罗的海交易所”）在英国的每个工作日发布，用于衡量特定尺寸货物 船舶——Capesize、Panamax或Supramax——中运送干散装货物的租船费率。三个参考索引如下：
| ● | Capesize：Capesize 5TC 指数； |
| ● | 巴拿马：巴拿马4TC指数；以及 |
| ● | Supramax：Supramax 6TC 指数。 |
Capesize 5TC指数的价值将在伦敦时间上午11点公布 ，巴拿马4TC指数和Supramax 6TC指数的价值均在伦敦时间下午1点公布。波罗的海交易所发布的参考指数信息还包括 每个参考指数中每个成分的组成部分和价值。路透社和/或其他主要市场数据供应商也广泛传播此类参考指数信息。
BDRY寻求通过将其几乎所有资产投资于目前构成BDRY基准投资组合的货运期货来实现其投资目标 。BDRY Benchmark 投资组合包括所有到期的现有头寸，并以现金结算。在任何给定的日历季度中，BDRY Benchmark 投资组合逐步将其持仓量增加到下一个日历季度的三个月期限，从而在头寸到期时保持对 货运期货市场的持续敞口。
16
放大商品信托
（前身为ETF经理集团大宗商品信托 I）
中期合并财务报表附注
2024 年 3 月 31 日（未经审计）
(1) 组织-续
BDRY基准投资组合仅维持货运期货的多头
头寸。BDRY基准投资组合包括Capesize、Panamax和Supramax货运期货的组合。更多
具体而言，BDRY 基准投资组合包括
在建立货运期货头寸时，
BDRY 将被要求存入价值约为的初始保证金
BDRY的创建旨在为投资者提供一种具有成本效益的 和便捷的方式来了解货运期货价格的每日变化。BDRY旨在作为完整投资组合的一部分用作多元化 机会，而不是完整的投资计划。
该基金将产生与其业务有关的 某些费用。本基金将持有现金或现金等价物，例如美国国债或其他高信贷质量、短期固定收益 或类似证券，用于直接投资或作为货运期货和其他流动性目的的抵押品，以及满足可能需要的持续赎回 。这些支出和来自持有的现金和现金等价物的收入可能会导致基金净资产价值（“NAV”）的变化与基准投资组合的变化之间存在不完美的相关性 ，因为基准 投资组合不反映支出或收入。
该基金寻求在 到期之前交易其头寸；因此，自然市场力量可能会使基金在再平衡时付出代价。基金每次寻求重组头寸时， 除非标的证券变动，否则期货和期权价格可能会更高或更低。这种价格差异，除非 标的证券的价格变动，将构成 “滚动收益率”，并可能抑制基金实现其投资目标的能力。
有几个因素决定了 投资期货合约头寸的总回报。影响投资近月期货 合约并每月向前 “滚动” 这些合约所产生的总回报的一个因素是当前近月合约 与下个月合约之间的价格关系。
当 认为合适时，CTA 将关闭现有头寸，并将所得款项再投资于其他头寸。也可以平仓以满足 的兑换篮子订单。
BWET 于 2023 年 5 月 3 日开始投资业务。BWET 于 2023 年 5 月 3 日在纽约证券交易所 Arca 开始交易，交易代码为 “BWET”。
BWET的投资目标是通过追踪投资组合（“BWET基准投资组合”）的表现，主要包括最近一个日历季度的特定指数（均为 “参考指数”）（“货运 期货”）的表现，为 投资者提供原油船运费期货价格的每日变动敞口，不计基金的支出和负债， 。货运期货反映了市场对未来原油运输成本的预期。每个参考指数由总部位于伦敦的波罗的海交易所有限公司（“波罗的海交易所”）在每个英国工作日发布 ，用于衡量特定尺寸货船类别和特定航线中原油的租船费率。两个参考索引如下所示：
| ● | TD3C指数：波斯湾至中国，27万吨货物（超大型原油运输船或VLCC油轮）； |
| ● | TD20指数：西非至欧洲，13万吨货物（Suezmax油轮） |
17
放大商品信托
（前身为ETF经理集团大宗商品信托 I）
中期合并财务报表附注
2024 年 3 月 31 日（未经审计）
(1) 组织-续
波罗的海交易所于伦敦时间下午4点公布了TD3C指数和TD20指数 的价值。路透社、 彭博社和/或其他主要市场数据供应商也广泛传播了此类参考指数信息。
该基金旨在通过将其几乎所有资产投资于目前构成BWET基准投资组合的货运期货来实现其投资目标
。BWET基准
投资组合包括TD3C和TD20货运期货的组合。更具体地说，基准投资组合包括
BWET基准投资组合不包括 ，BWET不投资于掉期、未清算的远期运费或其他未通过交易所或清算所清算的 场外衍生工具。BWET可能持有货运期货的交易所交易期权。BWET基准投资组合由Breakwave维持 ，并将每年进行再平衡。目前构成BWET基准投资组合的货运期货以及BWET每日持有的 可在BWET的网站www.tankeretf.com上查阅。
在建立货运期货头寸时，
BWET 将被要求存入价值约为的初始保证金
BWET的创建旨在为投资者提供一种具有成本效益的 和便捷的方式来了解货运期货价格的每日变化。BWET旨在作为完整投资组合的一部分用作多元化 机会，而不是完整的投资计划。
该基金将产生与其业务有关的 某些费用。本基金将持有现金或现金等价物，例如美国国债或其他高信贷质量、短期固定收益 或类似证券，用于直接投资或作为美国国债和其他流动性目的的抵押品，以及满足持续必要的 赎回。该基金还可能从其持有的美国国债 或其他市场利率工具中实现利息收入。这些支出和来自持有的现金和现金等价物的收入可能会导致基金净资产价值（“NAV”）的变化与基准投资组合的变化之间存在不完美的相关性 ，因为基准 投资组合不反映支出或收入。
该基金寻求在 到期之前交易其头寸；因此，自然市场力量可能会使基金在再平衡时付出代价。基金每次寻求重组头寸时， 除非标的证券变动，否则期货和期权价格可能会更高或更低。这种价格差异，除非 标的证券的价格变动，将构成 “滚动收益率”，并可能抑制基金实现其投资目标的能力。
有几个因素决定了 投资期货合约头寸的总回报。影响投资近月期货 合约并每月向前 “滚动” 这些合约所产生的总回报的一个因素是当前近月合约 与下个月合约之间的价格关系。
当 认为合适时，CTA 将关闭现有头寸，并将所得款项再投资于其他头寸。也可以平仓以满足 的兑换篮子订单。
(2) 重要会计政策摘要
(a) 会计基础
随附的基金合并中期财务报表 是根据美国公认会计原则（“美国公认会计原则”）编制的。根据美国公认会计准则编纂的主题946，每个基金 都有资格成为投资公司，用于财务报告。
18
放大商品信托
（前身为ETF经理集团大宗商品信托 I）
中期合并财务报表附注
2024 年 3 月 31 日（未经审计）
(2) 重要会计政策摘要 -续
(a) 会计基础——续
随附的合并中期财务报表 未经审计，但管理层认为，其中包含所有必要的调整（包括正常的经常性调整）， 是公允列报中期财务报表所必需的。这些中期财务报表应与基金 截至2023年6月30日止年度的10-K表年度报告、BDRY于2024年2月15日的招股说明书（“BDRY招股说明书”）、 和BWET于2024年2月15日的招股说明书（“BWET” 招股说明书”）一起阅读。中期业绩不一定 表示全年业绩。
(b) 估计数的使用
按照美国公认会计原则编制合并财务报表 要求管理层做出估算和假设，以影响合并财务报表和附注发布之日的资产和负债报告的数额 以及或有资产和负债的披露。实际结果 可能与这些估计值不同。在编制合并财务报表时没有使用任何重要的估计数/
(c) 现金
现金在 资产负债合并报表中显示时，代表托管人的非隔离现金，不包括短期投资。
(d) 经纪人持有的现金
Breakwave已注册为 “大宗商品 交易顾问”，并以此身份为基金充当交易顾问。基金与其FCM的安排要求基金通过将现金 存入大宗商品经纪商（定义见下文）来满足与基金持有的期货合约价格变动相关的变动 保证金要求，包括正负两种。这些金额在资产负债合并报表 中显示为经纪人持有的隔离现金。每个基金向FCM存入现金或美国国债（视情况而定），但须遵守美国商品期货交易委员会 法规以及各种交易所和经纪商要求。每只基金的存款与现金和美联航 州国库债券（如适用）以及未平仓期货合约的未实现收益或亏损（变动保证金）的组合代表每个 基金在其经纪交易账户中的总股权。基金使用FCM持有的现金来满足个人差异 的保证金要求。基金通过存入FCM的现金赚取利息，利息收入按应计制入账。
(e) 财政期的最终资产净值
截至2024年3月31日的三个月和九个月中，基金用于创建和赎回基金股票的最终 净资产价值的计算时间分别为美国东部时间 时间2024年3月28日和2023年3月31日下午4点。
尽管在计算最终资产净值后，该基金的股票可能会继续 在二级市场上交易，但美国东部时间下午 4:00 是 在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月和九个月中按创建或赎回篮子进行交易的最后机会。
每股公允价值在纽约证券交易所Arca收盘价 时确定。
出于财务报告的目的，每个基金根据其主要市场的最终收盘价估值 其投资头寸。因此，这些 中期合并财务报表中的投资估值与计算2024年3月29日和2023年3月31日 基金最终创建/赎回资产净值时使用的投资估值不同。
(f) 投资估值
短期投资，不包括美国国债 票据，按摊销成本记账，摊销成本约为公允价值。美国国库券由基金持有时，按独立定价服务机构确定 的估值，其计算方法包括：同等质量证券的收益率或价格、 息票、到期日和类型；交易商提供的价值指示；以及总体市场状况。
期货和期权合约按该期货和/或期权合约交易的适用交易所上次结算的 价格进行估值。
19
放大商品信托
（前身为ETF经理集团大宗商品信托 I）
中期合并财务报表附注
2024 年 3 月 31 日（未经审计）
(2) 重要会计政策摘要 -续
(g) 金融工具和公允价值
每个基金都根据财务会计准则委员会（“FASB”）的公允价值衡量和披露指南披露其投资的公允价值 ， 要求采用公允价值层次结构，优先考虑用于衡量公允价值的估值技术的投入。披露要求 建立了公允价值层次结构，区分了：（1）根据从基金独立来源（可观察到的输入）获得的市场数据 得出的市场参与者假设；以及（2）基金自己对市场参与者假设的假设 根据当时情况下可用的最佳信息（不可观察的输入）得出的假设。披露 要求层次结构定义的三个级别如下：
| I 级： | 申报实体在计量日能够获得的相同资产和负债在活跃市场的报价（未经调整）。 |
| 二级： | 除报价以外，可直接或间接观察到的资产或负债的一级投入包括在内。二级投入包括以下内容：活跃市场中类似资产或负债的报价、非活跃市场中相同或相似资产或负债的报价、资产或负债可观察到的报价以外的投入，以及主要通过相关性或其他手段从可观察的市场数据中得出或得到证实的投入（经市场证实的投入）。 |
| 三级： | 在资产或负债的计量日期无法观察到的定价输入。在没有可观测投入的情况下，应使用不可观察的投入来衡量公允价值。 |
在某些情况下，用于衡量 公允价值的输入可能属于公允价值层次结构的不同级别。公允价值层次结构中整个公允价值 衡量标准所处的水平应根据对整个公允价值衡量 具有重要意义的最低投入水平来确定。
当资产或负债的活动量和水平显著下降以及情况 表明交易不井然时，公允价值衡量还要求额外披露 。
| 2024 年 3 月 31 日（未经审计） | |||||||||||||||
| 短期 投资(a) |
期货 合约(b) |
总计 | |||||||||||||
| I 级 — 报价 | $ | $ | $ | ||||||||||||
| a | – | 包含在资产负债合并报表中的证券投资中。 |
| b | – | 包含在资产负债合并报表中未平仓期货合约的应收账款中。 |
| 2023年6月30日 | |||||||||||||||
| 短期 投资(a) |
期货 合约(b) |
总计 | |||||||||||||
| I 级 — 报价 | $ | $ | ( |
$ | |||||||||||
| a | – | 包含在资产负债合并报表中的证券投资中。 |
| b | – | 包含在资产负债合并报表中未平仓期货合约的应付账款中。 |
级别之间的转账将在报告期结束时确认 。在截至2024年3月31日的九个月和截至2023年6月30日的年度中，BDRY未确认来自一级、二级或三级的转账 。
20
放大商品信托
（前身为ETF经理集团大宗商品信托 I）
中期合并财务报表附注
2024 年 3 月 31 日（未经审计）
(2) 重要会计政策摘要 -续
(g) 金融工具和公允价值- 续
下表使用公允价值层次结构汇总了BWET截至2024年3月31日和2023年6月30日的投资估值 ：
| 2024 年 3 月 31 日（未经审计） | |||||||||||||||
| 短期 投资(a) |
期货 合约(b) |
总计 | |||||||||||||
| I 级 — 报价 | $ | $ | $ | ||||||||||||
| a | – | 包含在资产负债合并报表中的证券投资中。 |
| b | – | 包含在资产负债合并报表中未平仓期货合约的应付账款中 |
| 2023年6月30日 | |||||||||||||||
| 短期 投资(a) |
期货 合约(b) |
总计 | |||||||||||||
| I 级 — 报价 | $ | $ | $ | ||||||||||||
| a | – | 包含在资产负债合并报表中的证券投资中。 |
| b | – | 包含在资产负债合并报表中未平仓期货合约的应收账款中。 |
级别之间的转账将在报告期结束时确认 。在截至2024年3月31日的九个月和截至2023年6月30日的年度中，BWET未确认来自一级、二级或三级的转账 。
用于对投资进行估值的输入或方法 不一定表示与投资这些证券相关的风险。
h) 投资交易及相关收入
投资交易记录在交易 日期。所有此类交易均按确定的成本进行记录，并每天按市场计价。未平仓期货 合约的未实现收益/亏损反映在资产负债合并报表中未平仓期货合约的应收/应付账款中，不同时期之间未实现收益/亏损的变化 反映在合并运营报表中。基金从短期 证券和存入Marex Financial Ltd.的现金中赚取的利息每日应计，并在适用的情况下作为利息收入反映在 合并运营报表中。
(i) 联邦所得税
每个基金均注册为特拉华州法定 信托，出于美国联邦所得税的目的，被视为合伙企业。因此，基金预计不会产生美国联邦 所得税负担；相反，每个受益所有人必须考虑其在截至受益所有人应纳税年度或之内的基金应纳税年度在基金收入中的可分配份额、 收益、亏损、扣除额和其他项目。
基金管理层审查了开放的 纳税年度和主要司法管辖区，并得出结论，在2024年3月31日和2023年6月30日的未来纳税申报表中，与不确定的 所得税状况相关的未确认的税收优惠不存在纳税义务。基金也不知道 在未来十二个月中，未确认的税收优惠总额有可能发生重大变化 的任何税收状况。管理层将持续监控其税收状况，以确定是否有必要根据包括但不限于进一步执行财务会计准则委员会预期的指导以及对税法、法规及其解释的持续分析 来确定是否有必要调整其结论 。基金的联邦纳税申报表在提交后三年内须接受美国国税局 局的审查。
21
放大商品信托
（前身为ETF经理集团大宗商品信托 I）
中期合并财务报表附注
2024 年 3 月 31 日（未经审计）
(3) 投资
(a) 短期投资
这些基金可以购买原始到期日为一年或更短的美国国库券、机构 证券和其他高信贷质量的短期固定收益或类似证券。 这些投资的一部分可用作基金期货合约交易的保证金。
(b) 衍生工具会计
为了实现每个基金的投资 目标，商品交易顾问使用数学方法进行投资。使用这种方法，大宗商品交易顾问 确定其认为组合后应产生与 基金目标一致的回报的投资头寸的类型、数量和组合。
2024年3月31日和2023年6月30日的所有未平仓衍生品头寸（如适用）均在合并投资附表中披露，这些未平仓头寸 相对于基金股东资本的名义价值通常代表基金在整个报告期内对股东 资本的未平仓头寸的名义价值。与符合适用基金投资目标的 股东资本相比， 基金通过衍生品合约进行交易，以实现以名义价值表示的适当敞口，与衍生品头寸相关的交易量每天都在变化。
以下是对基金在报告期内使用的衍生工具 的描述，包括主要的潜在风险敞口。
(c) 期货合约
基金签订期货合约是为了获得 对基准投资组合价值变动的敞口。期货合约要求卖方有义务在指定的时间和地点交付（买方有义务 接受）指定数量和类型的货运期货合约的未来现金结算。通常，货运期货合约的买方或卖方的合同义务可以通过在指定交割日期之前在同一交易所或关联交易所进行抵消性出售或购买 相同的期货合约来履行。
订立期货合约后，基金 必须存入并维持至少受交易影响 的交易所要求的初始保证金作为抵押品。初始保证金按经纪人持有的现金分离，如资产负债合并报表 所披露，其用途受到限制。根据期货合约，基金同意从经纪人处收到或向经纪人支付一定金额的现金 ，金额等于期货合约价值的每日波动。此类收款或付款称为变动保证金，由基金记作未实现收益或亏损 。基金将在期货交易结束后实现收益或亏损。
期货合约在不同程度上涉及 要素的市场风险（特别是货运期货价格风险）和超过变动保证金金额的损失敞口。 面额或合约金额反映了基金在特定类别工具中的总风险敞口范围。与使用期货合约相关的其他 风险包括期货合约 的价格变动与标的证券的市场价值之间的不完全相关性，以及期货合约可能出现流动性不足的市场。对于期货合约， 基金的交易对手风险最小，因为期货合约是在交易所交易的，交易所的清算所作为所有交易所交易期货合约的 交易对手为期货合约提供担保。
BREAKWAVE 干散货运输等
| 资产衍生品 | 负债衍生品 | |||||||||||||
| 衍生品 | 的合并陈述 资产和负债 |
公平 值(a) |
的合并陈述 资产和负债 |
公平 值 |
||||||||||
| 干散货指数利率市场风险 | $ | |||||||||||||
| (a) |
22
放大商品信托
（前身为ETF经理集团大宗商品信托 I）
中期合并财务报表附注
2024 年 3 月 31 日（未经审计）
(3) 投资-续
(c) 期货合约-续
BREAKWAVE 干散货运输等
| 资产衍生品 | 负债衍生品 | |||||||||||||
| 衍生品 | 的合并陈述 资产和负债 |
公平 值 |
的合并陈述 资产和负债 |
公平 值(a) |
||||||||||
| 干散货指数利率市场风险 | $ | |||||||||||||
| (a) |
BREAKWAVE 干散货运输等
截至2024年3月31日的三个月
| 衍生品 | 衍生品收益（亏损）的位置 | 已实现 开启增益 衍生品 已识别于 收入 |
换进去 未实现 增益 （亏损）开启 衍生品 中已识别 收入 | ||||||||
| 干散货指数利率市场风险 | $ | $ | ( |
) | |||||||
2024年3月31日开盘的期货合约表明了截至2024年3月31日的三个月中 的活动。
BREAKWAVE 干散货运输等
在截至2023年3月31日的三个月中
| 衍生品 | 衍生品收益（亏损）的位置 | 已实现 亏损开始 衍生品 已识别于 收入 |
换进去 未实现收益 （亏损）开启 衍生品 已识别于 收入 | ||||||||
| 干散货指数利率市场风险 | $ | $ | |||||||||
2023年3月31日开盘的期货合约 表明了截至2023年3月31日的三个月的活动。
23
放大商品信托
（前身为ETF经理集团大宗商品信托 I）
中期合并财务报表附注
2024 年 3 月 31 日（未经审计）
(3) 投资-续
(c) 期货合约-续
BREAKWAVE 干散货运输等
衍生工具对合并 运营报表的影响
在截至2024年3月31日的九个月中
| 衍生品 | 衍生品收益（亏损）的位置 | 已实现 开启增益 衍生品 中已识别 收入 |
变化 未实现 增益 （亏损）开启 衍生品 中已识别 收入 |
|||||||
| 干散货指数利率市场风险 | $ | $ | ||||||||
2024年3月31日开盘的期货合约 表明了截至2024年3月31日的九个月的活动。
BREAKWAVE 干散货运输等
在截至2023年3月31日的九个月中
| 衍生品 | 衍生品收益（亏损）的位置 | 已实现 亏损开始 衍生品 中已识别 收入 |
变化 未实现 开启收益（亏损） 衍生品 中已识别 收入 |
|||||||
| 干散货指数利率市场风险 | $ | ( |
$ | |||||||
2023年3月31日开盘的期货合约表明了截至2023年3月31日的九个月中 的活动。
BREAKWAVE 油轮运输等
| 资产衍生品 | 负债衍生品 | ||||||||||||
| 衍生品 | 合并陈述 的 资产和负债 |
公平 值 (a) |
的合并陈述 资产和负债 |
公平 价值 |
|||||||||
| 原油油轮指数利率市场风险 | $ | $ | |||||||||||
| (a) | 代表资产负债合并报表中报告的期货合约的累计贬值。 |
24
放大商品信托
（前身为ETF经理集团大宗商品信托 I）
中期合并财务报表附注
2024 年 3 月 31 日（未经审计）
(3) 投资-续
(c) 期货合约-续
BREAKWAVE 油轮运输等
| 资产衍生品 | 负债衍生品 | |||||||||||||
| 衍生品 | 的合并陈述 资产和负债 |
公平 值(a) |
的合并陈述 |
公平 值 |
||||||||||
| 原油油轮指数利率市场风险 | $ | |||||||||||||
| (a) | 代表资产负债合并报表中报告的期货合约的累计升值。 |
BREAKWAVE 油轮运输等
截至2024年3月31日的三个月
| 衍生品 | 衍生品收益（亏损）的位置 | 已实现 开启增益 衍生品 中已识别 收入 |
变化 未实现 中确认的衍生品收益（亏损） 收入 |
|||||||
| 原油油轮指数利率市场风险 | $ | $ | ||||||||
2024年3月31日开盘的期货合约表明了截至2024年3月31日的三个月中 的活动。
BREAKWAVE 油轮运输等
在截至2024年3月31日的九个月中
| 衍生品 | 衍生品收益（亏损）的位置 | 已实现 开启增益 衍生品 中已识别 收入 |
变化 未实现 中确认的衍生品收益（亏损） 收入 |
|||||||
| 原油油轮指数利率市场风险 | $ | $ | ( |
) | ||||||
2024年3月31日开盘的期货合约表明了截至2024年3月31日的九个月中 的活动。
25
放大商品信托
（前身为ETF经理集团大宗商品信托 I）
中期合并财务报表附注
2024 年 3 月 31 日（未经审计）
(4) 协议
(a) 管理费
每只基金向赞助商支付赞助费（ “赞助商费用”），以计量赞助商向基金提供的咨询服务。此外，每个基金向商品 交易顾问支付许可和服务费（“CTA费用”）。
BDRY 向赞助商支付年度赞助费，按月拖欠
，金额按两者中较高者计算
根据承诺
，BDRY 的 CTA 费用减免额为 $
BWET 向赞助商支付年度赞助费，每月拖欠
，金额按两者中较高者计算
根据承诺
，BWET 的 CTA 费用减免额为 $
基金目前累计每日支出
，直至支出上限，如果少于支出上限，则按发起人确定的应计估计值累计。在每个月底，应计金额将按照赞助商的承诺汇给赞助商
，并负责支付超过基金相应支出上限的基金日常运营、管理和其他普通
费用，就BDRY而言，总支出上限为$-
就 BWET 而言，
赞助商承担的费用共计 $
(b) 管理人、托管人、基金会计师 和过户代理人
每个基金都指定美国银行（一家全国性 银行协会）为托管人（“托管人”），其总部设在威斯康星州密尔沃基市。其附属公司 U.S. Bancorp Fund Services 是基金的基金会计师（“基金会计师”）、基金份额的过户代理人（“转账 代理人”）和基金的管理人（“管理人”）。它为基金提供某些管理和 会计服务，并代表基金编写某些SEC、NFA和CFTC报告。（美国银行和美国银行基金 服务以下统称为 “美国银行”）。
26
放大商品信托
（前身为ETF经理集团大宗商品信托 I）
中期合并财务报表附注
2024 年 3 月 31 日（未经审计）
(4) 协议-续
(b) 管理人、托管人、基金会计师 和过户代理人——续
每个基金都同意向美国银行付款
(c) 分销商
截至2023年8月13日，各基金向赞助商的关联公司ETFMG
Financial LLC（“前分销商”）支付了法定和批发分销
服务及相关管理服务的年费，金额等于美元中的较大值
自2023年8月14日起，保荐人代表信托基金和基金与Foreside Fund Services
LLC（“Foreside”）签订了
营销代理协议（“营销协议”），根据该协议，Foreside向基金提供某些营销服务。每个基金为此类分销服务和相关管理服务支付年费
，最低金额约为 $
BDRY 产生了 $
BDRY 向赞助商支付批发
支持服务的年费 $
BDRY 产生了 $
(d) 商品经纪人
在英国注册的Marex Financial Ltd. 是 每个基金的清算经纪商（“大宗商品经纪商”）。商品经纪商以清算3broker的身份执行 ，清算基金的期货交易，并为基金提供某些管理服务。
基金支付相应的经纪佣金， 包括适用的交易所费用、全国期货协会（“NFA”）费用、放弃费、PIT 经纪费以及 其他与交易相关的费用和与美国商品期货交易委员会监管投资的交易活动相关的费用。期货合约的经纪佣金 按半周计算。
赞助商预计年度经纪佣金
和费用不会超过
27
放大商品信托
（前身为ETF经理集团大宗商品信托 I）
中期合并财务报表附注
2024 年 3 月 31 日（未经审计）
(4) 协议-续
(e) 受托人
根据每只基金的经修订和重述的
信托和信托协议声明（“信托协议”），每只基金
的受托人威尔明顿信托公司（“受托人”）是特拉华州每个基金的唯一受托人。受托人将接受特拉华州资金的合法
程序服务，并将根据《特拉华州法定信托法》提交某些申报。根据每只基金的信托协议
，发起人对基金业务的各个方面拥有独家管理和控制权。受托人
对基金、保荐人或基金股东不承担任何其他责任。受托管理人没有义务或义务监督或
监督保荐人的表现，受托管理人对保荐人的作为或不作为也不承担任何责任。BDRY 产生了
$
(f) 例行发行、运营、管理 和其他普通费用
根据Breakwave的BDRY
费用上限支付的BDRY
费用上限（如果有），赞助商在免除Breakwave的BDRY的CTA费用（如果有）后，支付的BDRY的所有例行发行、
运营、管理和其他普通费用超过以下费用
Breakwave 对 Breakwave 的 BDRY 的 CTA 费用减免为 $
此外，根据承诺（如附注4a所述），保荐人假设基金支出高于
BDRY支出上限，金额为美元
根据Breakwave免除BWET的部分CTA费用后，赞助商根据Breakwave支付的BWET费用
上限支付的BWET的所有常规发行、运营、管理
和其他普通费用，超过以下金额
Breakwave 的 BWET 的 CTA 费用减免额为 $
此外，根据承诺（如附注4a所述），保荐人假设基金支出高于
BWET支出上限，金额为美元
28
放大商品信托
（前身为ETF经理集团大宗商品信托 I）
中期合并财务报表附注
2024 年 3 月 31 日（未经审计）
(4) 协议-续
(g) 组织和提供成本
与组织 BDRY和Breakwave以及分别于2018年3月22日和2023年5月3日开始投资业务时发行股票所产生的费用由赞助商和Breakwave支付，不予报销。
因此，所有此类支出均未反映在合并运营报表中 。这些基金将承担其持续发行股票的费用和持续的发行费用。 此类持续发行成本将作为例行发行、运营、管理和其他普通费用的一部分包括在内。 这些费用将包括监管机构的注册费以及与之相关的所有法律、会计、印刷和其他费用。
(h) 特别费用和开支
基金将支付所有特别费用和 支出（如果有）。特殊费用和开支是指非经常性且性质不寻常的费用和开支，例如法律索赔 和负债、诉讼费用或赔偿或其他意外开支。就其性质而言，这种特殊的费用和开支 在时间和金额方面是不可预测的。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月和九个月中，BDRY分别没有 产生此类费用。在截至2024年3月31日的三个月和九个月中，BWET分别没有产生此类费用。
(5) 创作与赎回
每个基金不时发行和赎回股份
，但只能在一个或多个创建篮子中。创作篮子是一方块
除非在 Creation Baskets 中汇总，否则 股票不是可赎回证券。因此，散户投资者通常无法直接从 或基金购买或赎回股票。相反，大多数散户投资者将在经纪人的协助下在二级市场购买或出售股票。 因此，这些中期合并财务报表附注中包含的某些信息，例如提及对创建和赎回征收的交易 费用的提及，与散户投资者无关。
(a) 创建和兑换 交易的交易费用
对于创建和兑换
一个或多个创作篮子的订单，授权参与者需要支付 $ 的交易费或 AP 交易费
b) 股票交易
BREAKWAVE 干散货运输等
| 截至2024年3月31日止三个月的股票交易摘要 | ||||||||
| 股份 | 净资产 减少 |
|||||||
| 已售股票 | $ | |||||||
| 已赎回的股票 | ( |
( |
) | |||||
| 净减少 | $ | ( |
) | |||||
BREAKWAVE 干散货运输等
| 截至2023年3月31日止三个月的股票交易摘要 | ||||||||
| 股份 | 净资产 减少 |
|||||||
| 已售股票 | $ | |||||||
| 已赎回的股票 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 净减少 | $ | |||||||
29
放大商品信托
（前身为ETF经理集团大宗商品信托 I）
中期合并财务报表附注
2024 年 3 月 31 日（未经审计）
(5) 创作与赎回-续
b) 股票交易——续
BREAKWAVE 干散货运输等
| 截至2024年3月31日的九个月的股票交易摘要 | ||||||||
| 股份 | 净资产 减少 |
|||||||
| 已售股票 | $ | |||||||
| 已赎回的股票 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 净减少 | ( |
) | $ | ( |
) | |||
BREAKWAVE 干散货运输等
| 截至2023年3月31日的九个月的股票交易摘要 | ||||||||
| 股份 | 净资产 增加 |
|||||||
| 已售股票 | $ | |||||||
| 已赎回的股票 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 净增长 | $ | |||||||
BREAKWAVE 油轮运输等
| 截至2024年3月31日止三个月的股票交易摘要 | ||||||||
| 股份 | 净资产 增加 |
|||||||
| 已售股票 | $ | |||||||
| 已赎回的股票 | ( |
( |
||||||
| 净增长 | $ | |||||||
BREAKWAVE 油轮运输等
| 截至2024年3月31日的九个月的股票交易摘要 | ||||||||
| 股份 | 净资产 减少 |
|||||||
| 已售股票 | $ | |||||||
| 已赎回的股票 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 净减少 | ( |
) | $ | ( |
) | |||
30
放大商品信托
（前身为ETF经理集团大宗商品信托 I）
中期合并财务报表附注
2024 年 3 月 31 日（未经审计）
(6) 风险
(a) 投资相关风险
BDRY和BWET股票的资产净值直接相关 与每个基金持有的期货投资的价值直接相关，这些期货投资受到即期章程利率变动的重大影响。 干散货船和原油油轮的租船费率波动不定，自历史新高以来已大幅下降， 未来可能保持在较低水平或进一步下降。
期货和期权合约有到期日 。在合同到期之前或到期时，BDRY和/或BWET可能需要签订价格高于或条款不如被替换合约优惠的替代合同（参见下文 “负展期风险”）。Freight 期货市场按已公布的指数以现金结算，因此期货合约没有实物交割。
与其他期货合约类似，Freight 期货曲线的形状可以是 “contango”（其中期货曲线向上倾斜，下一个期货价格高于当前期货价格 ），也可以是 “向后走势”（下一个期货价格都低于当前期货价格）。Contango 曲线通常以负的滚动成本为特征，因为假设手数相同，即将到期的合约价值低于下一个即时合约价值。这意味着合约在每个周期展期时可能会产生损失（“负滚动 风险”），并且此类损失与货运期货价格水平无关。
俄乌战争对全球经济增长构成了越来越大的风险 。鉴于欧盟依赖俄罗斯的石油和天然气出口，加上全球此类商品的剩余产能有限，对俄罗斯的重大经济制裁对石油和天然气价格产生了相当大的影响。能源价格 大幅上涨，这给严重依赖俄罗斯石油和天然气 出口的主要发达国家带来了巨大的通货膨胀压力。就BDRY而言，俄罗斯/乌克兰合并后的地区约占全球谷物产量的四分之一， 是干散货船运输的主要货物之一，而该地区的煤炭和铁矿石出口也有所减少。上述 因素可能对干散货运输的需求产生重大的负面影响，而经济增长放缓也可能对世界其他地区对干散货商品的需求产生负面影响，导致干散货运费率降低。
俄罗斯和乌克兰之间的冲突对包括谷物和煤炭在内的全球大宗商品价格产生了深远影响，谷物和煤炭是干散货运输的两种最重要的商品。 鉴于该地区在谷物和煤炭出口量中的重要性，长期停产可能导致 运费大幅降低，从而导致货运期货价格下跌和BDRY价值下降。尽管煤炭供应有可能 来自其他地方，部分缓解了产量损失的负面影响，但全球谷物生产能力有限， 因此，产量损失的影响不容易减轻。此外，最近的地缘政治动荡导致政府对大宗商品的保护主义加剧，如果这种趋势持续下去，长期来看可能导致全球大宗商品交易量下降 。这种情况对干散货运输的影响将是负面的，导致即期费率降低，并由于 导致运费期货价格下降和BDRY价值下跌。
就BWET而言，俄罗斯
和乌克兰之间的冲突也对油价产生了深远影响，从而对油轮费率产生了深远影响，并可能在未来几年继续影响油轮
费率水平。俄罗斯的占比超过
最近，哈马斯袭击了以色列，随后以色列 在加沙地带向哈马斯宣战。这场冲突激起了人们对中东和全球石油供应不稳定的担忧。 虽然不会对全球石油生产或油轮贸易模式、敌对行动的升级或扩大、其他团体或国家的干预 、对任何石油生产国实施经济制裁、霍尔木兹海峡或其他重要贸易路线的航运过境中断或类似结果都可能导致石油供应不稳定。冲突仍在继续 ，如果冲突升级并扩展到该地区的其他石油生产国，可能会对油价产生深远的负面影响， 因此，也会对货运的供需产生负面影响，从而可能对干散货和液体货运的现货运费率 以及货运期货产生负面影响。
此外，中华人民共和国 （“中国”）占石油需求的很大一部分，中国经济和政治环境的变化以及政府为监管其经济而采取的政策 可能会对油轮租金率产生重大不利影响，从而对货运 期货产生重大不利影响。
31
放大商品信托
（前身为ETF经理集团大宗商品信托 I）
中期合并财务报表附注
2024 年 3 月 31 日（未经审计）
(6) 风险-续
(b) 流动性风险
在某些情况下，例如基金投资的期货合约或金融工具的有序市场受到干扰，基金可能无法快速或以代表有序市场中市场价值的价格处置某些持股 。期货和期权头寸 不能总是以期望的价格清算。当市场中 的买入和卖出订单量相对较小时，很难以特定价格执行交易。市场混乱也可能使清算头寸变得困难。基金可能收购的大量 头寸增加了流动性不足的风险，这既使其头寸更难清算， 在尝试清算时可能会增加损失。这种情况可能会使基金无法限制损失、实现收益或实现 与适用的基准投资组合的高相关性。
(c) 自然灾害/流行病风险
自然或环境灾害，例如地震、 火灾、洪水、飓风、海啸和其他与恶劣天气相关的现象，以及包括流行病 和流行病（例如新型冠状病毒 COVID-19）在内的广泛疾病，已经并且可能对经济和市场造成严重破坏， 最近导致并可能继续导致市场波动加剧和重大市场损失。此类自然灾害和健康 危机可能会加剧前面提到的政治、社会和经济风险，并导致严重的崩溃、延误、关闭、 社会隔离以及其他受影响的重要全球、地方和区域供应链中断，可能对基金的经营业绩及其投资产生相应结果 。不确定性和恐慌气氛，包括传染性 病毒或疾病的传播，可能会对全球、区域和地方经济产生不利影响，减少潜在投资机会的可用性， 并增加进行尽职调查和建模市场状况的难度，从而可能降低财务 预测的准确性。在这种情况下，基金可能难以实现其投资目标，这可能会对 业绩产生不利影响。此外，此类事件可能对经济和市场造成严重干扰，严重干扰个人 公司（包括但不限于基金的赞助商和第三方服务提供商）、行业、市场、证券 和商品交易所、货币、利息和通货膨胀率、信用评级、投资者情绪以及其他影响基金投资价值 的因素。这些因素可能导致巨大的市场波动。交易所交易暂停和关闭 ，并可能影响基金完成赎回的能力，并以其他方式影响每只基金的表现和基金在二级市场的 交易。一场广泛的危机还可能以当前 无法预见的方式影响全球经济。无法预测此类事件将持续多长时间以及它们会持续还是再次发生。这些事件的影响 可能会对基金的业绩产生重大影响，导致基金蒙受损失。
(7) 损益分配和分配
根据信托协议，对基金的收入和支出 进行分配 按比例计算 根据截至上个月最后一个交易日收盘时 各自的权益百分比，按月在股东中列出。
分配给保荐人的任何超过保荐人资本余额的 亏损将根据股东在 适用基金中各自的权益占股东总资本的百分比分配给股东。分配（兑换单位除外）可由赞助商 全权酌情进行 按比例计算 依据股东各自的利益。
股本应收账款代表BDRY订购17个创作单位，总额为美元
(8) 赔偿
保荐人以自己的身份或以 作为保荐人的身份并代表基金签订了各种服务协议，其中包含各种陈述， 或提供与服务提供商在提供符合基金最大 利益的服务时承担的某些风险相关的赔偿条款。截至2024年3月31日，基金尚未收到任何索赔或根据这些协议 蒙受任何损失，预计此类损失的风险微乎其微。
(9) 终止
除非在适用的招股说明书中所述的某些情况下提前 终止，否则每只基金的期限都是永久的。
32
放大商品信托
（前身为ETF经理集团大宗商品信托 I）
中期合并财务报表附注
2024 年 3 月 31 日（未经审计）
(10) 净资产价值和财务摘要
基金将视情况分别列报截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月和
九个月中与已发行股票的投资业绩相关的以下净资产价值和财务摘要。净投资收益和总支出比率是使用平均净资产计算的
。净资产价值列报的计算方法是将每只基金的净资产除以平均每日
的已发行股票数量。净投资收益（亏损）和支出比率已按年计算。总回报基于
期间股票净资产价值和市值的变化。
| BREAKWAVE 干散装 | 冲浪油轮 | |||||||||||||||
| 航运等 | 航运等 | |||||||||||||||
| 截至2024年3月31日的三个月 | 在已结束的三个月中 2023年3月31日 | |||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | |||||||||||||
| 资产净值 | ||||||||||||||||
| 期初每股净资产价值 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 净投资收益（亏损） | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||
| 已实现和未实现净收益（亏损） | ||||||||||||||||
| 净收益（亏损） | ||||||||||||||||
| 每股净资产价值，期末 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 每股市值，期末 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 与平均净资产的比率* | ||||||||||||||||
| 支出比率*** | % | % | % | % | ||||||||||||
| 豁免/假设前的支出比率*** | % | % | % | % | ||||||||||||
| 净投资收益（亏损） | ( | )% | ( | )% | ( | )% | % | |||||||||
| 按资产净值计算的总回报** | % | % | % | % | ||||||||||||
| 按市值计算的总回报** | % | % | % | % | ||||||||||||
| * |
| ** |
| *** |
33
放大商品信托
（前身为ETF经理集团大宗商品信托 I）
中期合并财务报表附注
2024 年 3 月 31 日（未经审计）
(10) 净资产价值和财务摘要-续
| BREAKWAVE 干散装 | 冲浪油轮 | |||||||||||||||
| 航运等 | 航运等 | |||||||||||||||
| 在截至2024年3月31日的九个月中， | 在结束的九个月里 2023 年 3 月 31 日， | |||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | |||||||||||||
| 资产净值 | ||||||||||||||||
| 期初每股净资产价值 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 净投资收益（亏损） | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||
| 已实现和未实现净收益（亏损） | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||
| 净收益（亏损） | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||
| 每股净资产价值，期末 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 每股市值，期末 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 与平均净资产的比率* | ||||||||||||||||
| 支出比率** | % | % | % | % | ||||||||||||
| 豁免/假设前的支出比率*** | % | % | % | % | ||||||||||||
| 净投资收益（亏损） | ( | )% | ( | )% | ( | )% | % | |||||||||
| 按资产净值计算的总回报** | % | ( | )% | ( | )% | % | ||||||||||
| 按市值计算的总回报** | % | ( | )% | ( | )% | % | ||||||||||
| * | 百分比按年计算 |
| ** | 百分比未按年计算 |
| *** | 基金支出上限为 |
(11) 后续事件
信托和Breakwave干散货运输ETF （“BDRY”）和Breakwave Tanker Shipping ETF（“BWET”，与BDRY一起均为 “基金”，统称为 “基金”）由赞助商（Amplify Investments LLC）管理和控制。自2024年2月14日 交易结束后，前保荐人ETF Managers Capital LLC签订了转让协议，辞去信托保荐人的职务， 将其作为信托保荐人的角色移交给保荐人。根据转让协议的条款，前保荐人不再 参与基金的运营、管理或营销。Breakwave Advisors LLC（“Breakwave”）继续 担任该基金的大宗商品交易顾问。保荐人、前保荐人、Breakwave和信托不认为信托发起人的变更 会对股东对基金的投资产生任何影响。
在编制这些中期财务报表时， 基金评估了截至中期财务报表 发布之日可能的确认或披露的事件和交易。该评估未导致任何其他需要对财务 报表进行披露和/或调整的后续事件。
34
第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论与分析 。
本信息应与 本季度报告（“报告”）第一部分第1项中包含的财务报表和附注一起阅读。以下讨论 和分析可能包含趋势分析和其他前瞻性陈述，这符合1934年《证券 交易法》第21E条的含义，这些陈述反映了我们目前对未来事件和财务业绩的看法。诸如 “预期”、 “期望”、“打算”、“计划”、“相信”、“寻求”、“展望” 和 “估计” 之类的词语以及类似的词语和短语均表示前瞻性陈述。Amplify Commodity Trust（ “信托”）的任何前瞻性陈述都不能保证未来的业绩和状况，重要因素、风险和不确定性可能导致我们的 实际业绩与我们的前瞻性陈述中表达的业绩存在重大差异。
您不应过分依赖任何 前瞻性陈述。除非联邦证券法明确要求，否则Amplify Investments LLC没有义务公开更新或修改本报告中描述的任何前瞻性陈述或风险、不确定性或其他因素， 在本报告发布之日之后由于新信息、未来事件、情况变化或任何其他原因。
概述
该信托是特拉华州的法定信托，成立于 2014 年 7 月 23 日 。2024年2月15日之前，该信托被命名为ETF经理集团大宗商品信托I。该信托是根据《特拉华州法定信托法》成立 的系列信托，目前包括两个独立的系列：BDRY和BWET。每个基金都是一个商品池 ，持续发行实益股票，可以在纽约证券交易所Arca上买入和出售。
这些基金均由Amplify Investments LLC（“赞助商” 或 “Amplify”）管理和控制。Amplify 是一家于2014年10月2日在特拉华州 成立的单一成员有限责任公司。这些基金向赞助商支付管理费。发起人、信托基金和基金将其主要业务办公室设在伊利诺伊州莱尔市莱尔市沃伦维尔路3333号350号60532号套房。赞助商的电话号码是 (855) 267-3837。
赞助商是Amplify Holding Company LLC的全资子公司，该公司是一家注册并总部位于伊利诺伊州的有限责任公司。
保荐人有权设立 ，指定一个或多个系列，并在其认为必要或理想时不时发行其股票。保荐人拥有独家 权力，可以确定和确定任何系列股票之间在赎回权、股息和其他分配方面的特殊 和相对权利，以及清算、转换权以及该系列 应具有单独表决权或无投票权的条件的相对权利和偏好。信托的存在期限从提交 信托证书之日开始，信托、基金和未来创建的任何其他系列将永久存在，除非根据信托协议的规定提前 终止。应为每只基金保留单独和不同的记录， 与基金相关的资产应保存在此类单独和不同的记录中（直接或间接，包括被提名人或 以其他方式），并在此类单独和不同的记录中与任何其他系列的资产分开记账。就分配给基金的资产和负债而言，基金和每个 未来系列将与所有此类系列分开，并将代表信托的独立投资组合。
每个基金都是《商品交易法》（“CEA”）定义的 的 “商品池”。因此，赞助商已在商品期货交易委员会（“CFTC”）注册为商品池运营商（“CPO”） ，并且是全国期货协会（“NFA”）的成员。
自2024年2月14日 14日交易收盘后，信托的前发起人ETF Managers Capital, LLC辞去了信托赞助商的职务。同时， Amplify被任命为信托基金的继任发起人。自2024年2月15日起，这些基金由Amplify 以信托发起人的身份管理和控制。
信托的唯一受托人是威尔明顿信托， N.A.（“受托人”），根据《特拉华州法定 信托法》（“DSTA”）的要求，受托人担任信托的公司受托人。受托人的主要办公室位于特拉华州威尔明顿市北市场街1100号（19890）。 受托人与保荐人无关。受托人和保荐人在发行 股票和基金管理以及股东方面的权利和义务受DSTA的规定和信托协议的约束。
BDRY于2018年3月22日 22日在纽约证券交易所Arca开始交易，交易代码为 “BDRY”。
BWET 于 2023 年 5 月 3 日在纽约证券交易所 Arca 开始交易，交易代码为 “BWET”。
每只基金的设计和管理都是为了跟踪由期货合约（“基准成分工具”）组成的投资组合（“基准投资组合”）的 的表现。
35
Breakwave 干散货运ETF
基金的投资目标
BDRY的投资目标是通过跟踪投资组合（“BDRY 基准投资组合”）的表现以及由交易所清算的干散货运成本期货合约（“Dry 货运期货”）的表现，为 投资者提供干散货运期货价格的每日变动敞口。BDRY旨在通过将其几乎所有资产投资于目前构成BDRY基准投资组合的干货运 期货来实现其投资目标。
BDRY 基准投资组合
BDRY基准投资组合由 Breakwave Advisors LLC（“Breakwave”）维护，该公司也是BDRY的CTA。BDRY基准投资组合由 干货运期货组成，这是衡量干散货运费率的指定指数（每个指数 “参考 指数”）上最近一个日历季度的期货合约的三个月期货合约。每个参考指数均由总部位于伦敦的波罗的海交易所有限公司（“波罗的海交易所”）在每个英国工作日发布，用于衡量特定尺寸货船（Capesize、Panamax或Supramax）中运送干散装货物 的租船费率。三个参考索引如下：
| ● | Capesize：Capesize 5TC 指数； |
| ● | 巴拿马：巴拿马4TC指数；以及 |
| ● | Supramax：Supramax 10TC 指数。 |
截至2024年3月31日，目前 构成BDRY基准投资组合的BDRY基准成分工具包括：
| 姓名 | Ticker | 市值美元 | ||||
| Baltic Capesize T/C 平均航线指数-4月24日 | C5TCM J24 索引 | $ | 9,044,335 | |||
| Baltic Capesize T/C 平均航线指数-5 月 24 日 | C5TCM K24 索引 | $ | 10,286,430 | |||
| Baltic Capesize T/C 平均航线指数-6 月 24 | C5TCM M24 指数 | $ | 10,299,570 | |||
| Baltic Panamax T/C 平均航线指数-4月24日 | P4TCM J24 索引 | $ | 8,078,895 | |||
| Baltic Panamax T/C 平均航线指数-5 月 24 日 | P4TCM K24 索引 | $ | 8,553,105 | |||
| Baltic Panamax T/C 平均航线指数-6 月 24 | P4TCM M24 指数 | $ | 8,321,445 | |||
| Baltic Supramax T/C 平均运送路线 4 月 24 日 | S58FM J24 索引 | $ | 1,994,440 | |||
| Baltic Supramax T/C 平均发货路线 5 月 24 日 | S58FM K24 索引 | $ | 2,029,440 | |||
| Baltic Supramax T/C 平均运输路线 6 月 24 日 | S58FM M24 指数 | $ | 2,008,440 | |||
Capesize 5TC指数的价值将在伦敦时间上午11点公布 ，巴拿马4TC指数和Supramax 10TC指数的价值均在伦敦时间下午1点公布。波罗的海交易所发布的参考指数信息还包括 每个参考指数中每个成分的组成部分和价值。彭博社、路透社和/或其他主要市场数据 供应商也广泛传播此类参考指数信息。
BDRY寻求通过将其几乎所有资产投资于目前构成BDRY基准投资组合的干货运期货来实现其投资目标 。BDRY 基准投资组合将包括所有到期的现有头寸，并以现金结算。在任何给定的日历季度中，BDRY 基准投资组合将逐步增加其持仓至下一个日历季度的三个月期限，从而随着头寸的到期，保持干货期货市场的恒定 敞口。
BDRY基准投资组合将维持干货期货的多头 头寸。BDRY基准投资组合将包括Capesize、Panamax和Supramax货运期货的组合。 更具体地说，BDRY基准投资组合将包括Capesize货运期货合约的50％敞口，40％的Panamax 货运期货合约的敞口和10％的Supramax货运期货合约的敞口。BDRY基准投资组合将不包括且 基金也不会投资掉期、未清算的干散货运费远期合约或其他未通过交易所或清算所清算的 场外衍生工具。该基金可能持有干货运期货的交易所交易期权。BDRY基准投资组合由Breakwave维持 ，并将每年进行再平衡。目前构成基准投资组合的干货运期货以及 基金的每日持股量将在基金网站www.drybulketf.com上公布。
36
在建立干货期货头寸时， BDRY 将被要求存入初始保证金，其价值约为每个干货期货 头寸建立时名义价值的10％至40％。这些保证金要求由相关的 交易所、清算所或基金的期货佣金交易商（“FCM”）制定并可能不时更改。基金每天有义务 支付或有权获得变动保证金，金额等于其干货期货 头寸每日结算水平的变化。任何无需在FCM中记作保证金的资产均可以现金或现金等价物形式存放在基金的托管人处。
BDRY将持有现金或现金等价物，例如 美国国债或其他高信贷质量、短期固定收益或类似证券，用于直接投资或作为 货运期货合约的抵押品以及用于其他流动性目的，以及满足可能需要的持续赎回。 基金还可以通过其持有的美国国债或其他市场利率工具实现利息收入。
Breakwave Tanker
基金的投资目标
BWET的投资目标是通过追踪投资组合 （“BWET基准投资组合”，以及BDRY基准投资组合，统称为 “基准投资组合”）的表现，为 投资者提供原油船货运期货价格每日变动的敞口，该投资组合由交易所结算的原油成本期货合约（“石油货运期货”，统称为 干货运期货合约）组成，“货运期货”）。BWET寻求通过将其所有资产大量 投资于目前构成BWET基准投资组合的石油货运期货来实现其投资目标。
BWET 基准投资组合
BWET 基准投资组合由 Breakwave 维护，Breakwave 也是 BWET 的 CTA。BWET基准投资组合由石油货运期货组成，这是衡量运输原油费率 的最近一个日历季度的指定指数（均为 “参考指数”）期货合约的三个月 。每个参考指数均由波罗的海交易所在英国的每个工作日发布，用于衡量特定尺寸货船和特定航线（TD3C或TD20）中运输原油的包机 费率。两个参考索引 如下所示：
| ● | TD3C：TD3C指数；以及 |
| ● | TD20：TD20指数。 |
截至2024年3月31日，目前构成BWET基准投资组合 的石油货运期货包括：
| 姓名 | Ticker | 市值美元 | ||||
| 波罗的海货运路线中东海湾至中国 4月24日 | DD3CM J24 索引 | $ | 932,750 | |||
| 波罗的海货运路线中东海湾至中国 5月24日 | DD3CM K24 索引 | $ | 909,675 | |||
| 波罗的海货运路线中东海湾至中国 6月24日 | DD3CM M24 指数 | $ | 875,550 | |||
| 波罗的海货运路线中东海湾至中国 4月24日 | DD20M J24 索引 | $ | 92,650 | |||
| 波罗的海货运路线中东海湾至中国 5月24日 | DD20M K24 索引 | $ | 90,410 | |||
| 波罗的海货运路线中东海湾至中国 6月24日 | DD20M M24 指数 | $ | 174,290 | |||
波罗的海交易所每天伦敦时间下午 4:00 发布TD3C指数和TD20指数 的价值。波罗的海交易所 发布的参考指数信息还包括每个参考指数中每个成分的组成部分和价值。彭博社、路透社和/或其他主要市场数据供应商也广泛传播此类参考指数信息 。
BWET寻求通过将其几乎所有资产投资于目前构成BWET基准投资组合的石油货运期货来实现其投资目标 。BWET 基准投资组合将包括所有到期的现有头寸，并以现金结算。在任何给定的日历季度中，BWET 基准投资组合将逐步增加其持仓至下一个日历季度的三个月期限，从而随着头寸的到期，保持石油货运期货市场的恒定 敞口。
37
BWET基准投资组合将维持石油货运期货的多头 头寸。BWET基准投资组合将包括TD3C和TD20石油货运期货的组合。更具体地说， BWET基准投资组合将包括90％的TD3C石油货运期货合约的敞口和10％的TD20石油货运期货 合约的敞口。BWET基准投资组合将不包括也不会投资于掉期、未结算的原油远期货运费或 其他未通过交易所或清算所清算的场外衍生工具。BWET可能持有石油货运期货的交易所交易的 期权。BWET基准投资组合由Breakwave维护，并将每年进行重新平衡。目前构成BWETS基准投资组合的石油货运 期货以及BWETS的每日持仓量将在BWETS的 网站www.tankeretf.com上公布。
在建立石油货运期货头寸时， BWET将被要求存入初始保证金，其价值约为每笔石油货运期货 头寸建立时名义价值的10％至40％。这些保证金要求是由相关的 交易所、清算所或BWET的FCM制定的，可能会不时更改。BWET有义务每天支付或有权获得变动保证金 ，金额等于其石油货运期货头寸每日结算水平的变化。如下文所述，任何无需在BWET的FCM中记作保证金 的资产通常将以现金或现金等价物形式存放在BWET的托管人处。
BWET将持有现金或现金等价物，例如 美国国债或其他高信贷质量、短期固定收益或类似证券，用于直接投资和其他流动性 目的，并满足可能需要的持续赎回。BWET还可能通过持有 美国国债或其他市场利率工具实现利息收入。
赞助商
Amplify Investments LLC是 信托和基金的赞助商。赞助商是特拉华州的一家有限责任公司，成立于2014年10月2日。主要办公室位于 沃伦维尔路3333号，350套房，伊利诺伊州莱尔市60532。赞助商于2023年10月3日在大宗商品 期货交易委员会（“CFTC”）注册为商品池运营商（“CPO”），并于2023年10月25日成为全国期货协会（“NFA”） 的成员。信托和基金根据信托协议运作。赞助商是Amplify Holding Company LLC的全资子公司，该公司是一家注册并总部位于伊利诺伊州的有限责任公司。
根据信托协议，保荐人对信托业务的各个方面拥有独家 管理和控制权。受托人没有义务或义务监督赞助商的表现 ，受托管理人也不会对保荐人的作为或不作为承担任何责任。除了信托协议 中规定的某些有限投票权外，股东在基金和信托业务和运营的 日常管理中没有发言权。在管理基金和信托的业务和事务过程中，保荐人可以行使其 全权和绝对的自由裁量权，指定保荐人的一个或多个关联公司作为额外的赞助商，并在其认为实现和实现信托宗旨、业务和目标的必要时保留这些人员，包括赞助商的 关联公司。
Breakwave 干散货运ETF
在截至2024年3月31日的三个月中， 干散货运费率的表现超出了大多数人的预期，追踪全球干散货 运输即期费率的波罗的海干散货运费率与截至2023年3月31日的三个月相比，平均比水平高出80％。由于世界上两条最重要的水道，即巴拿马运河和苏伊士运河的航行减少，整个航运业出现了重大中断 。 巴拿马运河的持续通风减少了过境次数，导致大西洋地区可供租船的船只减少。 此外，最近对红海商船的袭击导致大量船只离开该地区 并在非洲的好望角航行，在此过程中增加了航行距离，减少了 船的有效供应。尽管在此期间存在软管因素和季节性的负面影响，但干散货运费率仍保持良好的支撑。在本季度末，预计今年剩余时间的货运市场将保持强劲，因为供应中断 预计将保持不变，而在截至2024年3月31日的三个月中，对铁矿石和煤炭的需求超出预期， 当时的需求通常处于任何一年的最低点，从而改善了该行业的整体情绪。
在截至2024年3月31日的三个月中， Capesize货运期货的波动率大幅上升，这反映了反季节性以及由于上述因素导致的即期汇率普遍出人意料的上涨。尽管即期利率从2023年第四季度的非常高的水平有所下降，但它们迅速反弹，并且2月份的利率高于大多数分析师的预期。 在该期间快要结束时，由于运费 期货相对于现货价格仍处于大幅波动，一些现货利率的宽松并没有阻止干散货费率的整体看涨前景。BDRY密切关注短期干散货运期货的表现， 本季度末上涨了约20％。
38
无论是基金过去的表现 还是先前的基准投资组合水平和变化，无论是正面还是负面，都不应被视为基金未来 表现的指标。
在截至2023年3月31日的三个月中，BDRY的每股市值及其资产净值 一直处于紧密状态。
无论是基金过去的表现 还是先前的基准投资组合水平和变化，无论是正面还是负面，都不应被视为基金未来 表现的指标。
在截至2024年3月31日的九个月中，BDRY的每股市值及其资产净值 一直处于紧密状态。
39
无论是基金过去的表现 还是先前的基准投资组合水平和变化，无论是正面还是负面，都不应被视为基金未来 表现的指标。
在截至2023年3月 31日的九个月中，BDRY的每股市值及其资产净值处于密切状态。
无论是基金过去的表现 还是先前的基准投资组合水平和变化，无论是正面还是负面，都不应被视为基金未来 表现的指标。
在截至2024年3月31日的三个月中，BDRY的每股市值及其资产净值 一直处于紧密状态。
无论是基金过去的表现还是先前的基准投资组合水平和变化， 正面或负面，都不应被视为基金未来业绩的指标。
40
无论是基金过去的表现 还是先前的基准投资组合水平和变化，无论是正面还是负面，都不应被视为基金未来 表现的指标。
无论是基金过去的表现还是先前的基准投资组合水平和变化，无论是正面还是负面，都不应被视为基金未来表现的指标 。
无论是基金过去的表现 还是先前的基准投资组合水平和变化，无论是正面还是负面，都不应被视为基金未来 表现的指标。
上图将BDRY的回报率与 截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月以及截至2024年和2023年3月31日的九个月的基准投资组合回报率进行了比较。 资产净值价格和基准值的差异通常导致资产净值比基准出现溢价或折扣。 基准回报率和每股BDRY净资产价值的差异主要是由以下因素造成的：
| ● | 基准投资组合使用运费期货的结算价格与BDRY收盘股价的结算价格， |
| ● | 基准投资组合滚动方法假设即使手数很少也可能出现滚动，而BDRY使用的是实际最低可用市场手数（每月5天）， |
41
| ● | 基准投资组合假设滚动是按当天的结算价格进行的，而白天以可能等于也可能不等于结算价格的交易价格买入， |
| ● | 基准投资组合假设没有交易佣金，而BDRY为每笔交易支付10个基点， |
| ● | 基准投资组合假设没有清算费，而BDRY为每笔交易支付的总清算费用约为3-5个基点， |
| ● | 基准投资组合假设不收管理费，而BDRY费用结构为年化平均净资产的3.5％，并且 |
| ● | 促成交易的创建和赎回，其价格可能与结算价格不同 |
没有竞争对手。BDRY是全球唯一的货运 期货ETF。
在截至2024年3月31日的三个月中
基金股票价格表现
在截至2024年3月31日的三个月中， 纽约证券交易所阿卡每股市值从2023年12月29日收盘价的每股11.56美元（+19.90％）上涨至每股13.86美元，代表2024年3月31日的收盘价。截至2024年3月31日的三个月 的股价最高和最低价以及与2023年12月31日收盘股价相比的相关变化如下：股票交易价格从2024年3月8日的最高每股16.84美元 （+45.67％）降至2024年1月9日的每股9.00美元（-22.15％）的低点。
基金份额净资产表现
在截至2024年3月31日的三个月中，每股的 净资产价值从每股11.64美元增长到每股13.91美元（+20.17％）。在截至2024年3月31日的三个月中，投资和期货合约 的收益足以抵消净投资亏损，导致每股资产净值的总体增长。
截至2024年3月31日的三个月， 的净收益为8,558,136美元，这源于投资和期货合约的净已实现收益为31,148,394美元，期货 合约的未实现收益（22,417,090美元），净投资亏损为173,168美元。
在截至2023年3月31日的三个月中
基金股票价格表现
在截至2023年3月31日的三个月中， 纽约证券交易所阿卡每股市值从代表2022年12月30日收盘交易的每股9.19美元 上涨至每股10.10美元，代表2023年3月31日的收盘价。截至2023年3月31日的三个月 的股价最高和最低价以及与2022年12月30日收盘股价相比的相关变化如下：股票交易价格从2023年3月14日的最高每股10.72美元 （+16.65％）降至2023年2月15日的每股6.30美元（-31.45％）。
基金份额净资产表现
在截至2023年3月31日的三个月中，每股的 净资产价值从每股9.38美元增加到每股10.01美元（+6.72％）。在截至2023年3月31日的三个月中，投资和期货合约 的收益以及净投资亏损导致每股资产净值的总体增长。
截至2023年3月31日的三个月， 的净收益为24,108,529美元，这源于投资和期货合约的净已实现收益8,599,755美元， 期货合约的未实现收益为15,844,327美元，净投资亏损335,553美元.
42
在截至2024年3月31日的九个月中
基金股票价格表现
在截至2024年3月31日的九个月中， 纽约证券交易所阿卡每股市值从2023年6月30日收盘交易的每股5.55美元（+149.73％）上涨至每股13.86美元，代表2024年3月31日的收盘价。截至2024年3月31日的九个月的股价高点和低点以及 与2023年6月30日收盘价相比的相关变化如下：股票交易价格从2024年3月8日的最高每股16.84美元（+203.42％） 降至2023年7月19日的每股4.50美元（-18.92％）的低点。
基金份额净资产表现
在截至2024年3月31日的九个月中，每股的 净资产价值从每股5.53美元增加到每股13.99美元（+153.35％）。期货合约的收益超过 抵消了净投资损失，导致截至2024年3月31日的九个月中每股资产净值的总体增长。
截至2024年3月31日的九个月中，净收益为54,603,987美元，这源于投资和期货合约的净已实现收益为40,625,989美元，期货 合约的未实现收益为14,553,830美元，净投资亏损为575,832美元。
在截至 2023 年 3 月 31 日的九个月中
基金股票价格表现
在截至2023年3月31日的九个月中， 纽约证券交易所阿卡每股市值从代表2022年6月30日收盘交易的每股17.17美元 下降至每股10.10美元，代表2023年3月31日的收盘价。截至2023年3月31日的九个月的股价最高和最低价以及与2022年6月30日收盘股价相比的相关变化如下：股票交易价格从2022年7月1日的最高每股17.16美元（-0.06％） 降至2023年2月15日的每股6.30美元（-63.31％）的低点。
基金份额净资产表现
在截至2023年3月31日的九个月中，每股的 净资产价值从每股17.06美元下降至每股10.01美元（-41.32％）。在截至2023年3月31日的九个月中，投资和期货合约 的亏损以及净投资亏损导致每股资产净值的总体下降。
截至2023年3月31日的九个月中， 的净收益为5,611,790美元，这源于投资和期货合约的净已实现亏损22,801,043美元， 期货合约的未实现收益为29,454,117美元，净投资亏损51,041,284美元。
Breakwave Tanker
在截至2024年3月31日的三个月中，油轮运费 仍然波动不定，与截至2023年3月31日的三个月相比，基准的VLCC TD3C运费（以美元每吨计量的中东到中国的运费）平均下降了约9％ ，但交易范围相对较广。对穿越红海的商船 的持续袭击仍然是商业航运的主要问题，并继续迫使大量船只偏离 红海航道，从而绕过苏伊士运河，在非洲的好望角航行，从而延长了航行距离和 ，从而减少了全球船队的有效补给。由于欧佩克+产量减少，原油出货量减少， 原油货运量下降，对VLCC船的需求产生了负面影响。全球经济增长预测显示，2024年的经济增长相对温和，因此石油需求增长可能与趋势相比仍相对疲软，继续限制原油 油轮市场的需求潜力。
43
在截至2024年3月31日的三个月中， 油轮货运期货在窄幅区间内交易，主要是跟随实物市场的发展。期货曲线 的形状在本季度末保持相对平坦，因为影响整个航运业的积极预期，尤其是与红海地区混乱有关的 被欧佩克+最近减产的原油量持续下降所产生的负面影响所抵消。BWET密切关注VLCC（TD3C）的短期货运期货，并在本季度末上涨了约15％ 。
无论是基金过去的表现还是先前的 基准投资组合水平和变化，无论是正面还是负面，都不应被视为基金未来业绩的指标。
在截至2024年3月31日的九个月中，BWET的每股市值及其资产净值 一直处于紧密状态。
无论是基金过去的表现 还是先前的基准投资组合水平和变化，无论是正面还是负面，都不应被视为基金未来 表现的指标。
44
在截至2024年3月31日的三个月中，BWET的每股市值及其资产净值 紧随其后。
无论是基金过去的表现还是 先前的基准投资组合水平和变化，无论是正面还是负面，都不应被视为基金未来业绩的指标。
无论是基金过去的表现 还是先前的基准投资组合水平和变化，无论是正面还是负面，都不应被视为基金未来 表现的指标。
上图将BWET的回报率与 截至2024年3月31日的三个月和九个月的基准投资组合回报率进行了比较。资产净值价格和基准 值的差异通常导致资产净值比基准出现折扣。基准回报率和BWET每股净资产价值 的差异主要是由于以下因素：
| ● | 基准投资组合使用运费期货的结算价格与BWET的BWET收盘价对比。 |
| ● | 基准投资组合滚动方法假设在手数的几分之内均匀地进行滚动，而BWET的交易手数是根据市场惯例以实际的最小手数进行交易（最少5手）。 |
45
| ● | 基准投资组合假设按每日结算价格发生的滚动，而BWET则以当天的现行价格进行交易，可能等于也可能不等于结算价格。 |
| ● | 基准投资组合假设没有交易佣金，而BWET每笔交易每吨支付0.04美元的佣金。 |
| ● | 与BWET相比，基准投资组合假设没有清算费，BWET每笔交易支付约7美元的清算费。 |
| ● | 与BWET费用结构相比，基准投资组合假设没有管理费。 |
| ● | 导致货运期货市场交易的创建和赎回的价格可能与结算价格不同。 |
在截至2024年3月31日的三个月中
基金股票价格表现
在截至2024年3月31日的三个月中， 纽约证券交易所阿卡每股市值从代表2023年12月31日收盘价的每股16.15美元（+15.35％）上涨至每股18.63美元，代表2024年3月31日的收盘价。截至2024年3月31日的三个月 的股价最高和最低价以及与2023年12月29日收盘股价相比的相关变化如下：股票交易价格从2024年2月16日的最高每股20.98美元 （+29.91％）降至2024年1月2日的低点每股15.80美元（-2.17％）。
基金份额净资产表现
在截至2024年3月31日的三个月中，每股的 净资产价值从每股16.04美元增加到每股18.65美元（+16.23％）。在截至2024年3月31日的三个月中，投资和期货合约 的收益足以抵消净投资亏损，导致每股资产净值的总体增长。
截至2024年3月31日的三个月， 的净收益为831,632美元，这源于投资和期货合约的净已实现收益为861,391美元， 和期货合约的净未实现亏损为78,426美元，净投资亏损为108,185美元。
在截至2024年3月31日的九个月中
基金股票价格表现
在截至2024年3月31日的九个月中， 纽约证券交易所阿卡每股市值从2023年6月30日收盘价的每股20.88美元下降至2024年3月31日的收盘价每股18.63美元（10.78％）。截至2024年3月31日的九个月的股价高点和低点以及 与2023年6月30日收盘股价相比的相关变化如下：股票交易价格从2024年2月16日的最高每股20.98美元（0.48％）跌至2023年10月5日的每股13.96美元（-33.14％）的低点。
基金份额净资产表现
在截至2024年3月31日的九个月中，每股的 净资产价值从每股20.83美元下降至每股18.65美元（10.49％）。在截至2024年3月31日的九个月中，投资和期货合约 的亏损以及净投资亏损导致每股资产净值的总体下降。
在截至2024年3月31日的九个月中， 的净亏损为5,813美元，这源于投资和期货合约的净已实现收益992,069美元 和期货合约的未实现净亏损为830,771美元，净投资亏损为167,111美元。
46
计算资产净值
每只基金的资产净值由以下公式计算：
| ● | 取其总资产的当前市值； | |
| ● | 减去任何负债；以及 | |
| ● | 将该总数除以已发行股票总数。 |
管理员在纽约证券交易所Arca每个交易日计算一次基金 的资产净值。特定交易日的资产净值在美国东部时间下午 4:00 之后公布。纽约证券交易所Arca 的常规交易通常在美国东部时间下午 4:00 关闭。管理人使用波罗的海交易所的结算价格来计算货运期货和期权合约。 根据美国银行基金服务、基金和赞助商之间现行的《管理代理协议》，管理员使用市场报价（如果有）或 通常用于确定此类投资截至纽约证券交易所Arca收盘时（通常为美国东部时间下午4点）公允价值的其他信息，计算或确定所有其他BDRY和BWET投资的价值。
此外，为了提供与基金有关的最新信息 供投资者和市场专业人士使用，在每个交易日美国东部时间上午 9:30 至下午 4:00 的核心交易时间内，通过在线信息服务提供最新的指示性基金价值（“IFV”）。IFV 的计算方法是使用每只基金前一天的每股收盘资产净值作为基准，并在整个交易日更新该值，以反映每个基金持有的期货和/或期权最新报告的交易价格的变化。某些货运期货 经纪商通过其网站或彭博 或路透社等数据供应商向公众提供实时定价信息。不应将纽约证券交易所Arca核心交易时段发布的IFV视为资产净值的实际实时更新，因为 资产净值仅在每个交易日结束时根据每只基金投资的相关日末价值计算一次。
IFV在纽约证券交易所Arca核心交易时段的常规交易时段每股15秒发布一次。货运期货交易的惯常交易时间为美国东部时间凌晨 3:00 至下午 12:00。这意味着基金的 股票在纽约证券交易所Arca交易的每天开始和/或结束时都有一段时间间隔，但没有合约的实时交易价格。在这样的间隔时间内，IFV 将根据波罗的海交易所前一交易时段中此类合约的收盘价格计算。 此外，基金持有的其他投资将由管理员根据客户批准的 第三方供应商（例如路透社和WM公司）获得的利率和积分以及顾问或经纪交易商的报价进行估值。这些投资将不包含在 IFV 中。
纽约证券交易所Arca通过CTA/CQ高速线路的 设施传播IFV。此外，IFV发布在纽约证券交易所Arca的网站上，可通过彭博社和路透社等在线 信息服务获得。
IFV的传播提供了公众无法获得的额外信息 ，对于投资者和市场专业人士在纽约证券交易所Arca上交易 基金股票有用。投资者和市场专业人士能够在整个交易日比较基金股票和IFV的市场价格 。如果基金股票的市场价格与IFV存在显著差异，则市场专业人士 将有动力执行套利交易。例如，如果基金的股票与IFV相比 的交易价格似乎有所折扣，则市场专业人士可以购买基金在纽约证券交易所Arca的股票，然后在货运期货中持相反的头寸。 此类套利交易可以加强基金股票市场价格与IFV之间的跟踪，因此可以使所有市场参与者受益 。
47
关键会计估计
根据美国公认会计原则编制合并财务报表 和相关披露需要适用适当的会计 规则和指导，并使用估计值。每个基金对这些政策的应用都涉及判断和 估算值的使用。实际结果可能与所使用的估计值不同，这种差异可能是重大的。这些基金以期货合约和货币市场基金的形式持有其资产的很大一部分 ，这些基金按公允价值持有。
没有实质性估计，这些估算涉及 相当程度的估计不确定性，并且已经或有理由可能对基金在编制这些合并财务报表时使用的财务 状况产生了重大影响。
流动性和资本资源
基金预计不会使用借款 或其他信贷额度来履行其债务。这些基金通过出售投资的收益 或其持有的现金和/或现金等价物来满足其在正常业务过程中的流动性需求。基金的流动性需求包括：赎回 股份、为现有基准成分工具提供保证金存款、购买其他基准成分工具、 和支付费用。
这些基金产生的现金主要来自（i） 出售Creation Baskets以及（ii）现金、现金等价物及其在抵押国库证券方面的投资所得利息， （如果有）。通常，基金的所有净资产都分配给基准成分工具的交易。基金的大多数资产 以现金和/或现金等价物形式持有，可以或用作基准成分 工具交易的保证金或抵押品。随着 基准成分工具市场价值的变化，此类资产占总净资产的百分比将因时期而异。养恤基金计息资产的利息支付给基金。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，BDRY的利息收入分别为372,645美元和417,382美元，在2024年3月31日的九个月中，利息收入分别为1,321,869美元和622,222美元。在截至2024年3月31日的 三个月和九个月中，BWET的利息收入分别为19,748美元和33,629美元。
由于市场状况、监管考虑和其他原因，基金对基准成分 工具的投资可能会受到流动性不足的影响。这种 条件可能会阻止基金迅速清算基准成分工具的头寸。商品交易所可能会通过称为 “每日限额” 的法规限制某些期货合约价格在一天内的 波动。在 单日内，不得以超过每日限额的价格执行任何期货交易。一旦期货合约的价格上涨或 下降了等于每日限额的金额，除非交易者 愿意在限额或限额范围内进行交易，否则此类期货合约的头寸既不能持有也不能清算。期货合约价格偶尔会连续几天 天变为每日限额，很少或根本没有交易。这样的市场条件可能会阻止基金迅速清算其期货头寸。
由于基金交易期货合约，由于这些合约价值的变化（市场风险）或交易对手无法按照合约的 条款进行交易（信用风险），其 资本面临风险。
市场风险
将基准成分工具（例如 ）作为期货合约进行交易将涉及基金订立合同承诺，在未来的指定日期购买或出售特定数量的工具 。合同的总金额或面值预计将大大超过基金未来的现金需求 ，因为基金打算在合同到期日之前平仓所有未平仓头寸。因此，基金的 市场风险是因合约价值下降而产生的损失风险。基金将 衍生工具的 “公允价值” 视为合约的未实现收益或亏损。与合约结算相关的市场风险 将仅限于所持合约的总面金额。
48
基金的市场风险敞口将 取决于多种因素，包括特定工具的市场、运费的波动性、 特定工具市场的流动性以及基金持有的合约之间的关系。
信用风险
当基金进入基准组件 工具时，它们将面临信用风险，交易对手无法履行其义务。出于信用 风险的考虑，在波罗的海交易所和其他期货交易所 交易或清算的基准成分工具的交易对手是与这些交易所相关的清算所。通常，清算所由其成员提供支持，这些成员可能需要分担 因其成员不履约而产生的财务负担，这将大大降低信用风险。 无法保证任何交易对手、清算所或其财务支持者会履行其对基金的义务。
赞助商将尝试通过以下方式最大限度地降低 的某些市场和信用风险：
| ● | 根据保荐人的决定，与信誉良好的交易对手执行和清算交易； |
| ● | 限制基金交易对手应付的未付金额； |
| ● | 不直接向交易对手公布保证金； |
| ● | 限制在FCM公布的保证金或溢价金额；以及 |
| ● | 确保可交付合约不会被保留到可能需要交付标的资产的日期。 |
《商品交易法》（“CEA”） 要求所有FCM，例如基金的清算经纪人，满足并维持特定的适用性和财务要求，将 客户资金与专有资金分开，分别记账所有客户的资金和头寸，并保留特定的账簿 和记录，以供美国商品期货交易委员会工作人员查阅。美国商品期货交易委员会对介绍经纪人或索取 或接受大宗商品利息交易订单但不接受用于执行交易的保证金存款的人拥有类似的权力。CEA 授权 CFTC 监管 FCM 及其高级职员和董事的交易，允许 CFTC 要求交易所在 市场紧急情况下采取行动，并制定行政程序，根据该程序，客户可以就涉嫌违反 CEA 所造成的损失提出投诉。CEA还赋予各州执行其条款和CFTC法规的权力。
2013年11月14日，CFTC发布了最终的 法规，要求加强客户保护、风险管理计划、内部监控和控制、资本和流动性 标准、客户披露以及FCM的审计和审查计划。这些规则旨在向 市场参与者提供更大的保证，即客户的隔离资金和担保金额受到保护，客户可以适当通知 期货交易的风险以及他们可能选择与之开展业务的外国证券交易所的风险，FCM以强有力的 方式监控和管理风险，加强FCM的资本和流动性以保障CM的持续运营以及审计和审查计划 联邦贸易委员会和自律组织正在监视FCM的活动彻底地
49
监管环境
对期货市场、期货合约、 和期货交易所的监管历来是全面的。美国商品期货交易委员会和交易所有权在 出现市场紧急情况时采取特别行动，包括追溯实施投机头寸限制、提高保证金 要求、设立每日价格限制和暂停交易。
美国对商品利息交易的监管 是一个不断演变的法律领域，政府和司法部门会不断对其进行修改。 监管机构已将大量注意力集中在美国公开发行的非传统投资池上。 未来美国境内的监管变化有可能在实质性程度上改变 对基金的投资性质或基金继续实施其投资策略的能力。此外，美国以外的国家政府 对大宗商品市场投机交易的破坏性影响以及监管整个衍生品市场的必要性表示担忧。未来任何监管变化对基金的影响 都无法预测，但可能是巨大和不利的。
美国商品期货交易委员会拥有监管 商品池运营商和商品交易顾问在 “商品权益”（例如期货、 互换和期权）方面的活动的专属管辖权，并已对这些个人和/或实体的活动制定了法规。根据CEA，注册的 CPO，例如保荐人，必须向美国商品期货交易委员会和国家金融监管局提交年度申报，说明其组织、资本结构、管理 和控股人。此外，CEA授权美国商品期货交易委员会要求和审查 注册CPO的账簿和记录以及准备的文件。根据该授权，美国商品期货交易委员会要求CPO为其 运营的每个矿池保留准确、最新和有序的记录。美国商品期货交易委员会可以暂停商品池运营商的注册（1）如果美国商品期货交易委员会发现该运营商的交易行为 往往会扰乱有序的市场状况；（2）如果该运营商的任何控制人受美国商品期货交易委员会的命令的约束，则可以暂停该商品池运营商的注册；（3）在某些其他情况下。暂停、限制或终止保荐人 作为商品池运营商的注册将阻止其在恢复注册之前管理基金，而且 如果未根据信托协议选出继任发起人，则可能导致基金终止。
根据CEA，基金的投资者享有规定的 赔偿权。对于违反CEA的行为，投资者也可以保留私人诉讼权。 美国商品期货交易委员会通过了执行CEA赔偿条款的规则，其中规定，任何人都可以就场内经纪人或FCM、介绍经纪人、商品交易顾问、CPO及其各自关联人员违反CEA的行为向美国商品期货交易委员会投诉，要求赔偿 裁决。
根据CEA的授权，NFA已成立 并作为注册期货协会向美国商品期货交易委员会注册。目前，除期货交易所外，NFA是唯一一个面向大宗商品利益专业人士的自我监管组织。美国商品期货交易委员会已将 CPO 和 FCM 及其各自关联人员的注册责任委托给 NFA。赞助商是NFA的成员，因此， 将受与公平贸易惯例、财务状况和消费者保护相关的NFA标准的约束。NFA 还对会员与其客户之间的争议 进行仲裁，对会员资格申请人进行注册和健康筛查，并对其现有 成员进行审计。信托基金和基金都无需成为NFA的成员。
美国商品期货交易委员会和 NFA 的规定禁止在 CFTC 注册的个人或 NFA 的任何成员作任何陈述、在 CFTC 的注册或 NFA 的成员资格表明美国商品期货交易委员会或 NFA 已批准或认可该人或该人的交易计划 或目标。不得将本摘要中描述的各方的注册和成员资格视为构成任何此类 的批准或认可。同样，没有期货交易所已经或将要给予任何类似的批准或认可。
根据CEA，美国期货交易所受 不同程度的监管，具体取决于此类交易所是指定合约市场、豁免贸易委员会 还是电子交易设施。清算组织还受CEA以及根据CEA通过的规则和条例的约束， 由美国商品期货交易委员会管理。CFTC的职能是实现CEA的目标，即防止价格操纵和过度 投机，促进有序和高效的大宗商品利益市场。此外，各交易所和清算组织 本身对其成员公司行使监管和监督权。
50
《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法》（“多德-弗兰克法案”）是为应对2008年和2009年的经济危机而颁布的，它显著改变了证券和大宗商品市场所受的监管制度。迄今为止，美国商品期货交易委员会已经发布了《多德-弗兰克法案》要求其颁布的几乎所有规则的拟议版本或最终版本 。该法律的规定包括要求 对各种大宗商品权益设定持仓限额，包括农业、能源和金属类大宗商品 期货合约、此类期货合约的期权以及经济上与此类期货 合约和期权等同的已清算和未清掉期；对掉期市场参与者的新注册和记录保存要求； “掉期交易商” 和 “主要掉期参与者” 的资本和保证金要求，由法律和适用法规决定；向互换数据存储库报告 所有掉期交易；对于过去在场外交易市场进行但现在被指定为受清算要求约束的场外互换 交易，必须使用清算所机制； 和不受清算要求约束的场外掉期的保证金要求。
《多德-弗兰克法案》旨在降低可能导致2008/2009年金融危机的系统性 风险。自从后来的《多德-弗兰克法案》初稿以来，支持者 和反对者一直在争论该立法的范围。随着美国政府的变化，解释和实施 也将随之改变。尽管如此，任何形式的监管改革都可能对美国监管实体产生重大影响。
多德-弗兰克 法案下的现行规章制度要求加强客户保护、风险管理计划、内部监控和控制、资本和流动性标准、 客户披露以及FCM的审计和审查计划。这些规则旨在向市场参与者 提供更大的保证，即客户的隔离资金和担保金额受到保护，向客户提供有关期货 交易风险以及他们可能选择与之开展业务的FCM的风险的适当通知，FCM正在稳健地监控和管理风险，加强FCM的资本 和流动性以保障美国商品期货交易委员会的持续运营以及审计和审查计划 自律组织正在监控 FCM 的活动彻底地。
美国以外的监管机构也通过了 或提出或将来可能提出与《多德-弗兰克法案》或其他包含 其他限制的立法类似的立法，这些限制可能会对大宗商品市场的流动性产生不利影响并增加参与大宗商品市场的成本。例如， 自 2018 年 1 月 3 日起适用的《欧盟金融工具市场指令》（第 2014/65/EU 号指令）和《金融工具市场条例》（第 （欧盟）第 600/2014 号法规）（统称为 “MiFID II”）规范了投资服务的提供 和与股票、债券、集体投资单位等金融工具相关的活动以及有组织交易 br} 方案和衍生品。特别是，MiFID II要求欧盟成员国对个人在欧盟交易场所交易的大宗商品衍生品和 “经济等效” 场外 （“场外交易合约”）合约中可以随时持有的净头寸规模适用头寸限制。再举一个例子，《欧洲市场基础设施条例》（第 648/2012 号法规，经修订的 ）（“EMIR”）对场外衍生品提出了某些要求，包括：（i）强制清算申报受清算义务约束的 场外衍生品合约；（ii）未清算的场外衍生品 合约的风险缓解技术，包括未结算的场外衍生品的强制保证金合同；以及 (iii) 所有衍生品合约的报告和记录保存要求 。如果EMIR和MiFID II的要求适用，预计这些要求将增加 衍生品交易的成本。
此外，相当多的监管注意力 一直集中在基金等非传统的公开分布式投资池上。此外，各国政府 对某些大宗商品市场投机交易的破坏性影响以及总体监管 衍生品市场的必要性表示担忧。未来任何监管变化对基金的影响都无法预测，但可能是巨大的 和不利的。
51
资产负债表外融资
截至2024年3月31日，除了在正常业务过程中签订的 协议外，信托基金和 基金均没有任何形式的贷款担保、信贷支持或其他资产负债表外安排，其中可能包括与服务提供商在 提供符合基金最大利益的服务时承担的某些风险相关的赔偿条款。尽管无法估计基金在这些赔偿条款 下的风险敞口，但预计不会对基金的财务状况产生重大影响。
兑换篮义务
除了为实现基金的投资 目标和支付下述合同义务所必需外，基金还需要流动性来赎回篮子。 基金打算通过转移与赎回股票数量成比例的资金现金（如有必要，通过出售投资于美国国债的货币 市场基金产生）来履行这一义务。
合同义务
基金 的主要合同义务将由赞助商和某些其他服务提供商承担。
管理费和 CTA 费
BDRY和BWET分别向赞助商支付管理费 （“赞助商费”），以考虑赞助商向基金提供的咨询服务。此外，BDRY和BWET 各向Breakwave支付许可和服务费（“CTA费用”）。
BDRY每月支付拖欠的赞助费 ，金额等于BDRY每年平均每日净资产的0.15％，即12.5万美元，以较高者为准。BDRY 的赞助商费是 作为赞助商向 BDRY 提供的管理服务的代价支付的。BDRY还每月向Breakwave支付拖欠的CTA费用， 使用BDRY的基准投资组合，金额相当于BDRY平均每日净资产的1.45％。
Breakwave已同意免除其CTA费用， 赞助商已同意相应承担BDRY的剩余费用，以使BDRY的支出不超过BDRY每日 平均净资产价值（“BDRY 支出上限”）的3.50％（不包括经纪佣金、利息支出和特别支出）的3.50％。在2024年12月31日之前，赞助商和Breakwave的 部分的费用承担和Breakwave的CTA费用豁免分别是合同规定的。如果在该日期之后，赞助商和/或Breakwave不再承担费用或分别免除CTA费用，则BDRY可能会受到不利影响，包括其实现其 投资目标的能力。
根据BDRY支出上限，在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，保荐人对 BDRY的支出分别为545,813美元和752,935美元，截至2024年3月31日和2023年3月31日的九个月中， 和1,897,701美元和1,663,506美元，如合并运营报表 所披露。根据承诺，截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月 ，Breakwave的CTA费用减免额分别为0美元和21,746美元，截至2024年3月31日和2023年3月31日的九个月中分别为0美元和88,078美元，如合并运营报表中披露的 。目前，BDRY根据既定的个人支出金额 或 BDRY 支出上限累计其每日支出，以总金额较低者为准。每个月月底，应计金额将汇给赞助商，因为 赞助商负责支付基金的日常运营、管理和其他普通费用。 在合并运营报表中披露，截至2024年3月21日和2023年3月21日的三个月，在截至2024年和2023年3月21日的三个月，BDRY的 总支出分别为545,813美元和774,681美元，在截至2024年3月31日和2023年3月31日的九个月中，BDRY的 总支出分别为1,897,701美元和1,751,584美元。
BWET每月支付拖欠的赞助费 ，金额等于BWET每年平均每日净资产的0.30％，即50,000美元，以较高者为准。BWET 的赞助商费是 作为赞助商向 BWET 提供的管理服务的代价支付的。BWET还每月向Breakwave支付拖欠的CTA费用， 使用BWET的基准投资组合，金额相当于BWET平均每日净资产的1.45％。
Breakwave已同意免除其CTA费用， 赞助商已同意相应承担BWET的剩余费用，以使BWET的支出不超过BWET每日 平均净资产价值（“BWET 支出上限”）的3.50％（不包括经纪佣金、利息支出和特别支出）的3.50％。在2024年12月31日之前，赞助商和Breakwave的 部分的费用承担和Breakwave的CTA费用豁免分别是合同规定的。如果在该日期之后，赞助商和/或Breakwave不再分别承担费用或免除CTA费用，则BWET可能会受到不利影响，包括其实现投资目标的能力 。
正如合并运营报表中披露的那样，根据BWET支出上限，在截至2024年3月31日的三个月和九个月中，保荐人对 BWET的支出分别为127,933美元和200,740美元。如合并运营报表所披露，根据该承诺，在截至2024年3月31日的三个月和九个月中，Breakwave的CTA费用减免额分别为58,559美元和239,420美元。 BWET 目前根据既定的个人支出类别金额或 BWET 支出上限累计其每日支出，以 总金额较低者为准。每个月月底，应计金额将汇给赞助商，因为赞助商负责支付 支付基金的日常运营、管理和其他普通费用。正如合并运营报表中披露的， 在截至2024年3月31日的三个月和九个月中，在 假设和豁免支出之前，BWET的总支出分别为186,492美元和440,160美元。
52
每只基金的持续运营费用、成本和支出 ，不受适用费用上限的约束，包括与 基金交易活动相关的经纪和其他费用和佣金，以及特殊开支（包括但不限于法律索赔和负债以及诉讼 费用以及与之相关的任何赔偿）。受支出上限限制的费用包括 (i) 与注册 份基金额外股份或发行基金股份相关的费用；(ii) 与编制和（如有必要） 打印和邮寄适用的美国联邦和州监管机构要求的月度、季度、年度和其他报告、 信托会议以及编写、打印和邮寄给股东的委托书相关的日常费用；(iii) 日常服务受托人、法律 法律顾问和独立会计师；(iv) 例行程序会计、簿记、托管和过户代理服务，无论是由 外部服务提供商还是由赞助商的关联公司提供；(v) 邮资和保险；(vi) 与客户 关系和服务相关的成本和支出；(vii) 编制所有联邦、州、地方和外国纳税申报表的费用以及基金收入、 资产或运营的任何应纳税款。
尽管保荐人已同意向美国证券交易委员会和任何其他监管机构支付注册费 与通过每只基金 招股说明书发行的股票的首次发行和出售以及与此类注册相关的法律、印刷、会计和其他费用，但每只基金将负责 与未来任何基金股份要约和出售超出 发行量而产生的任何注册费和相关费用通过其最初的招股说明书。
信托的任何一般开支将在基金和信托的任何其他未来系列之间分配 ，由保荐人自行决定。信托 还负责额外开支，包括但不限于法律索赔和负债、诉讼费用以及与之相关的任何 赔偿。在 某些情况下，信托和/或赞助商可能需要向受托人、分销商或管理员提供赔偿。
双方无法预测这些安排在未来时期所需的付款金额 ，因为要到将来才能知道实现 基金投资目标的资产净值和交易水平。这些协议在双方商定的特定期限内有效，可以选择 续订，或者在某些情况下，在基金存在期间有效。出于协议中列出的某些原因，双方可以提前 终止这些协议。
第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露
不适用于小型申报公司。
第 4 项。控制和程序
披露控制和程序
信托和基金维持披露控制 和程序，旨在确保在美国证券交易委员会规则和表格规定的时限 内记录、处理、汇总和报告根据经修订的1934年《证券交易法》提交或提交的信托定期报告中要求披露的重大信息。
正式任命的保荐人官员，包括 其首席执行官和首席财务官，已经评估了信托和基金 披露控制和程序的有效性，并得出结论，截至本10-Q表季度报告所涉期末，信托和基金的披露控制和程序已生效 。
财务报告内部控制的变化
在上一财季中，信托或 基金对财务报告的内部控制没有发生重大影响或合理可能对信托或基金财务报告的内部控制产生重大影响的变化。
53
第二部分。其他信息
第 1 项。法律诉讼。
尽管基金可能不时卷入因其在正常业务过程中或其他方面的运营而产生的诉讼，但基金目前不是 任何未决法律诉讼的当事方。
第 1A 项。风险因素
不适用于小型申报公司。
第 2 项。未注册的股权证券 销售和所得款项的使用
| (a) | 没有 |
| (b) |
S-1表格上注册Breakwave干散货运输ETF的1,000万个普通单位或 “股份”（文件编号333-218453）的原始注册声明已宣布 于2018年3月9日生效。2024年3月31日，该基金有4,450,040股股票流通，市值为61,677,554美元。根据招股说明书中规定的基金投资目标，发行收益投资于期货合约或现金和现金等价物。
S-1表格上的注册声明 注册了Breakwave Tanker Shipping ETF不确定金额的普通实益权益单位或 “股份”（文件编号 333-266945) 于 2023 年 4 月 28 日宣布生效。2024年3月31日，该基金有175,100股股票流通，市值 为3,262,113美元。根据招股说明书中规定的基金 投资目标，本次发行的收益投资于期货合约或现金及现金等价物。 |
BDRY不直接从其 股东那里购买股票。在赎回授权参与者持有的篮子方面，在截至2024年3月31日的三个月中，BDRY以每股平均价格7.31美元赎回了70个篮子（每个包括25,000股）。下表提供了有关授权参与者在截至2024年3月31日的三个月内兑换BDRY的信息 ：
| 日历月 | 股票数量 已兑换 | 平均值 价格 按每人支付 分享 | ||||||
| 2024 年 1 月 | 1,325,000 | $ | 5.43 | |||||
| 2024 年 2 月 | 275,000 | 6.24 | ||||||
| 2024 年 3 月 | 425,000 | 10.25 | ||||||
| 总计 | 1,750,000 | $ | 7.31 | |||||
BWET不直接从其 股东那里购买股票。在赎回授权参与者持有的篮子方面，BWET在截至2024年3月31日的三个月中赎回了3个篮子（每个篮子包括25,000股）。下表提供了有关授权 参与者在截至2024年3月31日的三个月内兑换 BWET 的信息：
| 日历月 | 数字 的股份 已兑换 |
平均值 价格 按次付费 分享 |
||||||
| 2024 年 1 月 | - | $ | - | |||||
| 2024 年 2 月 | 600,000 | 10.76 | ||||||
| 2024 年 3 月 | 75,000 | 6.09 | ||||||
| 总计 | 75,000 | $ | 5.62 |
54
第 3 项。优先证券违约
没有。
第 4 项。矿山安全披露
不适用。
第 5 项。其他信息
| (a) | 没有。 |
| (b) | 不适用。 |
| (c) |
第 6 项。展品
根据第S-K条例第601项的要求，以下证物作为本 报告的一部分提交：
| 31.1 | 注册人首席执行官根据《交易法》第13a-14条和第15d-14条进行认证。(1) | |
| 31.2 | 注册人的首席财务官根据《交易法》第13a-14条和第15d-14条进行认证。(1) | |
| 32.1 | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18章第1350条由注册人的首席执行官进行认证。(1) | |
| 32.2 | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18章第1350条，由注册人的首席财务官进行认证。(1) | |
| 101.INS | 内联 XBRL 实例文档。 | |
| 101.SCH | 内联 XBRL 分类扩展架构 | |
| 101.CAL | 内联 XBRL 分类扩展计算 Linkbase | |
| 101.DEF | 内联 XBRL 分类扩展定义 Linkbase | |
| 101.LAB | 内联 XBRL 分类扩展标签 Linkbase | |
| 101.PRE | 内联 XBRL 分类扩展演示文稿链接库 | |
| 104 | 封面交互式数据文件（格式为 Inline XBRL，包含在附录 101 中）。 |
| (1) | 随函提交。 |
55
签名
根据1934年《证券 交易法》的要求，注册人已正式要求下列签署人代表其签署本报告，并获得正式授权。
放大商品信托（注册人）
| 来自： | 放大投资有限责任公司 | ||
| 它的赞助商 | |||
| 来自： | /s/ 克里斯蒂安·马贡 | ||
| 姓名： | 克里斯蒂安·马贡 | ||
| 标题： | 首席执行官 | ||
| 来自： | /s/ 布拉德利 H. 贝利 | ||
| 姓名： | 布拉德利·H·贝利 | ||
| 标题： | 首席财务官 | ||
日期：2024 年 5 月 20 日
56