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美国证券交易委员会
华盛顿特区,20549
表格10-Q
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☒ | 根据第13或15(d)条每季度报告 1934年《证券交易法》 |
截至季度: 2024年3月31日
或
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☐ | 根据第13或15(D)条提交的过渡报告 1934年《证券交易法》 |
从_的过渡期。
佣金文件编号1-13759
红木信托公司。
(注册人的确切姓名载于其章程)
| | | | | | | | |
马里兰州 | | 68-0329422 |
(述明或其他司法管辖权 公司或组织) | | (税务局雇主 识别号码) |
| | | | | | | | | | | |
贝尔维迪尔广场一号, | 300套房 | | |
米尔谷, | 加利福尼亚 | | 94941 |
(主要行政办公室地址) | | (邮政编码) |
(415) 389-7373
(注册人的电话号码,包括区号)
不适用
(前姓名、前地址和前会计年度,如果自上次报告以来发生变化)
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告,以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是☒不是☐
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则405规定必须提交的每一份交互数据文件。是☒ 不是☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
| | | | | | | | | | | | | | |
大型加速文件服务器 | ☒ | | 加速文件管理器 | ☐ |
非加速文件服务器 | ☐ | | 规模较小的报告公司 | ☐ |
| | | 新兴成长型公司 | ☐ |
如果是一家新兴的成长型公司,用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。是☐不是☒
根据该法第12(B)条登记的证券:
| | | | | | | | |
每个班级的标题 | 交易代码 | 注册的每个交易所的名称 |
普通股,每股面值0.01美元 | RWT | 纽约证券交易所 |
10% A系列固定利率重置累积可赎回优先股,每股面值0.01美元 | RWT TRA | 纽约证券交易所 |
9.125% 2029年到期的优先票据 | RWTN | 纽约证券交易所 |
注明截至最后实际可行日期,发行人所属各类普通股的流通股数量。
| | | | | | | | | | | |
普通股,每股面值0.01美元 | | 132,152,786 | | 截至2024年5月8日已发行股份 |
红木信托公司。
2024年10-Q表格报告
目录
| | | | | | | | | | | |
| | | 页面 |
第一部分- | 财务信息 | | |
第1项。 | 财务报表 | | 2 |
| 2024年3月31日(未经审计)和2023年12月31日合并资产负债表 | | 2 |
| 截至2024年和2023年3月31日的三个月合并利润表(未经审计) | | 3 |
| 截至2024年和2023年3月31日的三个月合并全面收益表(未经审计) | | 4 |
| 截至2024年和2023年3月31日的三个月合并股东权益变动表(未经审计) | | 5 |
| 截至2024年和2023年3月31日的三个月合并现金流量表(未经审计) | | 6 |
| 合并财务报表附注(未经审计) | | 8 |
| 注1.组织 | | 8 |
| 附注2.列报依据 | | 8 |
| 附注3.主要会计政策摘要 | | 11 |
| 说明4.合并原则 | | 14 |
| 附注5.金融工具的公允价值 | | 21 |
| 说明6.住宅消费贷款 | | 31 |
| 说明7.住宅投资者贷款 | | 34 |
| 说明8.综合机构多家庭贷款 | | 39 |
| 说明9.房地产证券 | | 40 |
| 说明10.房屋股权投资(HEI) | | 44 |
| 注11。其他投资 | | 45 |
| 说明12.衍生金融工具 | | 47 |
| 注13。其他资产及负债 | | 48 |
| 注14。短期债务 | | 51 |
| 说明15.资产支持证券发行 | | 54 |
| 说明16.长期债务 | | 58 |
| 附注17.承付款和或有事项 | | 62 |
| 注18。股权 | | 65 |
| 注19。股权补偿计划 | | 67 |
| 注20。抵押贷款银行活动,净 | | 69 |
| 注21。其他净收入 | | 70 |
| 注22。业务费用 | | 71 |
| 注23。税 | | 73 |
| 注24。分部资料 | | 74 |
| 注25。后续事件 | | 77 |
第二项。 | 管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析 | | 78 |
第三项。 | 关于市场风险的定量和定性披露 | | 113 |
第四项。 | 控制和程序 | | 113 |
| | | |
第二部分- | 其他信息 | | |
第1项。 | 法律诉讼 | | 114 |
第1A项。 | 风险因素 | | 114 |
第二项。 | 未登记的股权证券销售和收益的使用 | | 114 |
第三项。 | 高级证券违约 | | 114 |
第四项。 | 矿山安全披露(不适用) | | 114 |
第五项。 | 其他信息 | | 114 |
第六项。 | 陈列品 | | 115 |
签名 | | 117 |
第一部分财务信息
项目1.财务报表
RedWOOD TRUST,Inc.和子公司
合并资产负债表
| | | | | | | | | | | | | | |
(In数千人,共享数据除外) (未经审计) | | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
资产 (1) | | | | |
住宅消费贷款,持作出售,按公允价值计算 | | $ | 511,706 | | | $ | 911,192 | |
住宅消费贷款,持作投资,按公允价值计算 | | 7,104,886 | | | 6,139,445 | |
住宅投资者贷款,持作出售,按公允价值计算 | | 280,551 | | | 180,250 | |
住宅投资者贷款,持作投资,按公允价值计算 | | 4,901,443 | | | 5,040,048 | |
综合机构多户贷款,按公允价值计算 | | 422,788 | | | 425,285 | |
按公允价值计算的房地产证券 | | 212,307 | | | 127,797 | |
房屋股权投资,按公允价值计算 | | 560,745 | | | 550,436 | |
其他投资 | | 337,345 | | | 343,930 | |
现金和现金等价物 | | 275,394 | | | 293,104 | |
受限现金 | | 64,993 | | | 75,684 | |
商誉 | | 23,373 | | | 23,373 | |
无形资产 | | 25,657 | | | 28,462 | |
衍生资产 | | 3,155 | | | 14,212 | |
其他资产 | | 333,631 | | | 351,109 | |
总资产 | | $ | 15,057,974 | | | $ | 14,504,327 | |
| | | | |
负债和权益(1) | | | | |
负债 | | | | |
短期债务,净 | | $ | 1,251,444 | | | $ | 1,558,222 | |
| | | | |
衍生负债 | | 5,849 | | | 33,828 | |
应计费用和其他负债 | | 241,191 | | | 216,803 | |
| | | | |
发行的资产支持证券(包括美元9,979,891及$9,151,263按公允价值计算),净值 | | 10,628,189 | | | 9,811,880 | |
长期债务,净额 | | 1,707,138 | | | 1,680,901 | |
总负债 | | 13,833,811 | | | 13,301,634 | |
承诺和意外情况(请参阅 附注17) | | | | |
权益 | | | | |
优先股,面值$0.01每股,2,990,000授权股份;2,800,000已发行和未偿还 | | 66,948 | | | 66,948 | |
普通股,面值$0.01每股,392,010,000授权股份;131,870,835和131,485,661已发行和未偿还 | | 1,319 | | | 1,315 | |
额外实收资本 | | 2,493,856 | | | 2,487,848 | |
累计其他综合损失 | | (48,901) | | | (57,957) | |
累计收益 | | 1,172,924 | | | 1,144,412 | |
累计分配给股东 | | (2,461,983) | | | (2,439,873) | |
总股本 | | 1,224,163 | | | 1,202,693 | |
负债和权益总额 | | $ | 15,057,974 | | | $ | 14,504,327 | |
——————
(1)我们的合并资产负债表包括仅可用于偿还这些VIE义务的合并可变利益实体(“VIE”)的资产以及债权人对Redwood Trust,Inc.没有追索权的合并可变利益实体的负债。或其附属公司。截至2024年3月31日和2023年12月31日,合并VIE资产总计为美元11,850,461及$10,988,885,分别。截至2024年3月31日和2023年12月31日,合并VIE负债总计为美元10,921,862及$10,096,308,分别为。看见注4以供进一步讨论。
附注是这些合并财务报表的组成部分。
RedWOOD TRUST,Inc.和子公司
合并损益表
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(In数千人,共享数据除外) | | 截至3月31日的三个月, | | |
(未经审计) | | 2024 | | 2023 | | | | |
利息收入 | | | | | | | | |
住宅消费贷款 | | $ | 86,935 | | | $ | 57,874 | | | | | |
住宅投资者贷款 | | 95,035 | | | 97,296 | | | | | |
综合机构多家庭贷款 | | 4,581 | | | 4,618 | | | | | |
房地产证券 | | 6,280 | | | 6,428 | | | | | |
其他利息收入 | | 11,909 | | | 12,300 | | | | | |
利息收入总额 | | 204,740 | | | 178,516 | | | | | |
利息支出 | | | | | | | | |
短期债务 | | (24,005) | | | (31,828) | | | | | |
资产支持证券发行 | | (120,259) | | | (87,465) | | | | | |
长期债务 | | (36,266) | | | (32,786) | | | | | |
利息支出总额 | | (180,530) | | | (152,079) | | | | | |
净利息收入 | | 24,210 | | | 26,437 | | | | | |
非利息收入 | | | | | | | | |
抵押贷款银行活动,净 | | 14,556 | | | 16,671 | | | | | |
投资公允价值变动,净值 | | 21,837 | | | (4,392) | | | | | |
HEI收入,净 | | 9,031 | | | 4,265 | | | | | |
其他收入,净额 | | 4,506 | | | 4,556 | | | | | |
已实现收益,净额 | | 409 | | | (2) | | | | | |
非利息收入总额,净 | | 50,339 | | | 21,098 | | | | | |
一般和行政费用 | | (34,569) | | | (35,555) | | | | | |
投资组合管理成本 | | (3,597) | | | (3,510) | | | | | |
贷款获取成本 | | (2,237) | | | (1,289) | | | | | |
其他费用 | | (3,361) | | | (3,684) | | | | | |
所得税福利(拨备)前净利润 | | 30,785 | | | 3,497 | | | | | |
从所得税中受益 | | (523) | | | 1,123 | | | | | |
净收入 | | $ | 30,262 | | | $ | 4,620 | | | | | |
优先股股息 | | (1,750) | | | (1,419) | | | | | |
普通股股东可获得的净收入 | | $ | 28,512 | | | $ | 3,201 | | | | | |
| | | | | | | | |
基本每股普通股收益 | | $ | 0.21 | | | $ | 0.02 | | | | | |
稀释后每股普通股收益 | | $ | 0.21 | | | $ | 0.02 | | | | | |
基本加权平均已发行普通股 | | 131,570,347 | | | 113,678,911 | | | | | |
稀释加权平均已发行普通股 | | 131,570,347 | | | 114,134,556 | | | | | |
附注是这些合并财务报表的组成部分。
RedWOOD TRUST,Inc.和子公司
综合全面收益表
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 截至3月31日的三个月, | | |
(未经审计) | | 2024 | | 2023 | | | | |
净收入 | | $ | 30,262 | | | $ | 4,620 | | | | | |
其他全面收入: | | | | | | | | |
可供出售证券的未实现净收益 | | 8,656 | | | 5,007 | | | | | |
可供出售证券未实现(收益)重新分类为净利润 | | (629) | | | (193) | | | | | |
| | | | | | | | |
利率协议未实现损失重新分类为净利润 | | 1,029 | | | 1,018 | | | | | |
其他全面收入合计 | | 9,056 | | | 5,832 | | | | | |
综合收益 | | $ | 39,318 | | | $ | 10,452 | | | | | |
优先股股息 | | $ | (1,750) | | | $ | (1,419) | | | | | |
普通股股东可获得的综合收益 | | $ | 37,568 | | | $ | 9,033 | | | | | |
附注是这些合并财务报表的组成部分。
RedWOOD TRUST,Inc.和子公司
合并股东权益变动表
截至2024年3月31日的三个月 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(In数千人,共享数据除外) | | 优先股 | | 普通股 | | 其他内容 已缴费 资本 | | 累计 其他 全面 (亏损) | | 累计 --收益 | | 累计 分配 致股东 | | 总计 |
(未经审计) | | | 股票 | | 面值 | | | | | |
2023年12月31日 | | $ | 66,948 | | | 131,485,661 | | | $ | 1,315 | | | $ | 2,487,848 | | | $ | (57,957) | | | $ | 1,144,412 | | | $ | (2,439,873) | | | $ | 1,202,693 | |
净收入 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 30,262 | | | — | | | 30,262 | |
其他综合收益 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 9,056 | | | — | | | — | | | 9,056 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
员工股票购买和激励计划 | | — | | | 385,174 | | | 4 | | | (689) | | | — | | | — | | | — | | | (685) | |
非现金股权奖励补偿和其他 | | — | | | — | | | — | | | 6,697 | | | — | | | — | | | — | | | 6,697 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
已宣布的优先股息($0.625每股) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,750) | | | — | | | (1,750) | |
已宣布的普通股股息($0.16每股)(1) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (22,110) | | | (22,110) | |
2024年3月31日 | | $ | 66,948 | | | 131,870,835 | | | $ | 1,319 | | | $ | 2,493,856 | | | $ | (48,901) | | | $ | 1,172,924 | | | $ | (2,461,983) | | | $ | 1,224,163 | |
截至2023年3月31日的三个月
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(In数千人,共享数据除外) | | 优先股 | | 普通股 | | 其他内容 已缴费 资本 | | 累计 其他 全面 (亏损) | | 累计 --收益 | | 累计 分配 致股东 | | 总计 |
(未经审计) | | | 股票 | | 面值 | | | | | |
2022年12月31日 | | — | | | 113,484,675 | | | $ | 1,135 | | | $ | 2,349,845 | | | $ | (68,868) | | | $ | 1,153,370 | | | $ | (2,351,497) | | | $ | 1,083,985 | |
净收入 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 4,620 | | | — | | | 4,620 | |
其他综合收益 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 5,832 | | | — | | | — | | | 5,832 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
员工股票购买和激励计划 | | — | | | 379,781 | | | 4 | | | (1,048) | | | — | | | — | | | — | | | (1,044) | |
非现金股权奖励补偿 | | — | | | — | | | — | | | 6,342 | | | — | | | — | | | — | | | 6,342 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
发行优先股 | | 66,923 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 66,923 | |
已宣布的优先股息($0.60417每股) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,419) | | | — | | | (1,419) | |
已宣布的普通股股息($0.23每股)(1) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (27,559) | | | (27,559) | |
2023年3月31日 | | $ | 66,923 | | | 113,864,456 | | | $ | 1,139 | | | $ | 2,355,139 | | | $ | (63,036) | | | $ | 1,156,571 | | | $ | (2,379,056) | | | $ | 1,137,680 | |
(1) 包括对普通股和股票薪酬奖励宣布的股息和股息等值物
附注是这些合并财务报表的组成部分。
RedWOOD TRUST,Inc.和子公司
合并现金流量表
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) (未经审计) | | 截至3月31日的三个月, |
| 2024 | | 2023 |
经营活动的现金流: | | | | |
净收入 | | $ | 30,262 | | | $ | 4,620 | |
将净收入与经营活动提供的现金净额(用于)进行调整: | | | | |
溢价、折扣和债务发行成本摊销净额 | | 4,845 | | | 5,818 | |
非金融资产的折旧和摊销 | | 3,469 | | | 3,668 | |
持作出售贷款的来源 | | (199,477) | | | (201,081) | |
购买持有待售贷款 | | (1,001,793) | | | (55,824) | |
出售持有待售贷款的收益 | | 228,004 | | | 368,633 | |
持有待售贷款的本金支付 | | 20,674 | | | 18,705 | |
衍生品净结算 | | (17,154) | | | (13,933) | |
非现金股权奖励补偿费用和其他 | | 6,697 | | | 6,342 | |
市场估值调整 | | (44,020) | | | (11,270) | |
已实现(收益)损失净额 | | (409) | | | 2 | |
净变动率: | | | | |
其他资产 | | 17,139 | | | (13,750) | |
应计费用和其他负债 | | (2,408) | | | (9,921) | |
经营活动提供的现金净额(用于) | | (954,171) | | | 102,009 | |
投资活动产生的现金流: | | | | |
贷款投资的起源和购买 | | (120,341) | | | (237,309) | |
出售贷款所得款项 | | 30,663 | | | — | |
贷款投资本金支付 | | 476,656 | | | 343,430 | |
购买房地产证券 | | (55,219) | | | — | |
出售房地产证券所得收益 | | — | | | 6,186 | |
房地产证券本金支付 | | 294 | | | 255 | |
服务商预付投资还款,净额 | | 8,678 | | | 7,529 | |
购买HEI | | (307) | | | (16,559) | |
HEI还款 | | 11,591 | | | 7,754 | |
其他投资活动,净额 | | (1,728) | | | (557) | |
投资活动提供的现金净额 | | 350,287 | | | 110,729 | |
融资活动的现金流: | | | | |
短期债务借款收益 | | 933,498 | | | 643,085 | |
偿还短期债务 | | (1,341,949) | | | (1,057,380) | |
发行资产支持证券的收益 | | 1,190,500 | | | 594,327 | |
已发行资产支持证券的偿还 | | (307,870) | | | (267,449) | |
长期债务借款收益 | | 385,613 | | | 126,760 | |
已支付的延期长期债务发行成本 | | (2,778) | | | (308) | |
偿还长期债务 | | (256,986) | | | (128,970) | |
为股权奖励分配缴纳的税款 | | (815) | | | (1,207) | |
发行普通股的净收益 | | 130 | | | 162 | |
发行优先股所得款项净额 | | — | | | 66,923 | |
普通股支付的股息 | | (22,110) | | | (27,559) | |
优先股支付的股息 | | (1,750) | | | — | |
融资活动提供(用于)的现金净额 | | 575,483 | | | (51,616) | |
现金、现金等价物和限制性现金净(减)增 | | (28,401) | | | 161,122 | |
期初现金、现金等价物和限制性现金(1) | | 368,788 | | | 329,364 | |
期末现金、现金等价物和限制性现金(1) | | $ | 340,387 | | | $ | 490,486 | |
RedWOOD TRUST,Inc.和子公司
合并现金流量表(续)
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) (未经审计) | | 截至3月31日的三个月, |
| 2024 | | 2023 |
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补充现金流信息: | | | | |
期内支付的现金: | | | | |
-利息 | | $ | 168,578 | | | $ | 138,617 | |
退税 | | (425) | | | (1,388) | |
补充非现金信息: | | | | |
优先股已宣布但未支付股息 | | 1,478 | | | 1,419 | |
保留出售贷款所得的按揭偿还权 | | 75 | | | — | |
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从持有用于销售的贷款转移到持有用于投资的贷款 | | 1,284,529 | | | 873,093 | |
| | | | |
从居民消费贷款向自有房地产的转移 | | 1,846 | | | 8,014 | |
从长期债务向短期债务转移 | | 101,228 | | | — | |
以经营性租赁负债换取的使用权资产 | | — | | | 337 | |
因修改租约而减少经营租赁负债 | | — | | | 274 | |
| | | | |
`(1) 现金、现金等价物和限制性现金包括现金和现金等价物#美元。275百万美元和受限现金65截至2024年3月31日,百万美元,包括现金和现金等价物#404 100万美元和受限制现金86截至2023年3月31日,为2.5亿美元。
附注是这些合并财务报表的组成部分。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2024年3月31日
(未经审计)
注1。组织
Redwood Trust,Inc.及其子公司是一家专注于住房信贷的几个不同领域的专业金融公司,其使命是帮助所有美国家庭获得优质住房,无论是租赁的还是自有的。我们的运营平台在住房金融价值链中占据着独特的地位,为政府计划未能很好服务的美国住房市场日益增长的细分市场提供流动性。我们通过我们一流的证券化平台、全贷款分销活动和我们的公开交易证券,向不同的投资者提供定制的住房信贷投资。我们的聚合、发起和投资活动已演变为包括住宅消费者和住宅投资者住房信贷资产的多样化组合。我们的目标是通过稳定和不断增长的收益和股息、资本增值以及致力于促进具有风险意识的规模的技术创新,为股东提供有吸引力的回报。我们在中国经营我们的业务三细分市场:住宅消费抵押贷款银行、住宅投资者抵押贷款银行和投资组合。
我们的主要收入来源是来自投资的净利息收入和来自抵押贷款银行活动的非利息收入。净利息收入主要包括我们从投资中赚取的利息收入减去我们因借入资金和其他负债而产生的利息支出。来自抵押贷款银行活动的收入来自于贷款的发起和获得,以及随后的出售、证券化或转移到我们的投资组合中。
Redwood Trust,Inc.已选择从截至1994年12月31日的纳税年度开始,按照修订后的1986年国内收入法(“国内税法”)作为房地产投资信托基金(“REIT”)征税。我们通常将Redwood Trust,Inc.及其子公司中通常不缴纳子公司级企业所得税的公司统称为“REIT”或“我们的REIT”。我们通常将Redwood Trust,Inc.缴纳子公司级企业所得税的子公司称为“我们的应税REIT子公司”或“TRS”。
红木信托公司于1994年4月11日在马里兰州注册成立,并于1994年8月19日开始运营。除文意另有所指外,本文中提及的“红木”、“公司”、“我们”、“我们”和“我们”包括红木信托公司及其合并子公司。有关我们业务的完整描述,请参阅第一部分,项目1--业务在我们截至2023年12月31日的Form 10-K年度报告中。
注2.陈述的基础
本文所列综合财务报表分别为2024年3月31日和2023年12月31日,以及截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月。该等中期未经审计综合财务报表乃根据美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的规章制度编制。我们的年度财务报表中通常包含的某些信息和附注披露,是按照美国公认会计原则(“公认会计原则”)--即财务会计准则委员会的会计准则编纂(“ASC”)准则--编制的,但已根据本“美国证券交易委员会”规则和规定在这些中期财务报表中予以精简或遗漏。管理层认为,这些中期财务报表中的披露应与公司截至2023年12月31日的Form 10-K年度报告中包含的综合财务报表及其附注一起阅读。管理层认为,所有正常及经常性的调整均已作出,以公平地列报本公司于2024年3月31日的财务状况及各期间的经营业绩。截至2024年3月31日的三个月的运营结果不应被解读为指示全年的预期结果。
2024年第一季度,我们更新了住宅贷款至住宅消费贷款和商业目的贷款至住宅投资者贷款的名称。账户余额的分类没有因为名称的这一更新而改变。本文件中的所有前期参考资料均符合本演示文稿。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2024年3月31日
(未经审计)
注2.列报依据--(续)
合并原则
根据公认会计原则,我们决定是否必须为财务报告目的合并转让的金融资产和可变利息实体(“VIE”)。本公司目前综合于二零一二年前发行之若干红杉证券化实体(“遗留红杉”)、于二零一二年期间及之后就红杉精选优质贷款及红杉精选扩大优质贷款证券化而成立的若干实体(“红杉”)、与CoreVest住宅投资者定期及过渡性贷款证券化相关成立的实体(“CAFL”)及与房屋净值投资合约证券化有关的实体(“HEI”)的资产及负债。我们还合并了我们所投资的某些Freddie Mac K系列和Freddie Mac经验丰富的贷款结构性交易(“SLST”)证券化(以及此类SLST证券的再证券化)的资产和负债。每个证券化实体都独立于Redwood和彼此,资产和负债不归Redwood Trust,Inc.所有,也不是Redwood Trust,Inc.的法律义务。我们对这些实体的敞口主要是通过我们购买或保留的财务权益,尽管对于某些实体,我们作为这些实体的保荐人或共同保荐人、服务管理人、抵押品管理人或储户的角色,或由于我们直接或间接向这些实体出售资产而面临财务风险。
就财务报告而言,综合传统红杉、红杉及房地美SLST实体拥有的相关贷款按公允价值列示于住宅消费投资贷款项下,综合房地美K系列实体的相关贷款按公允价值列示于综合机构多家庭贷款项下,相关住宅投资者条款及于综合CAFL实体的过渡性贷款按公允价值列示于住宅投资者贷款项下,而综合HEI证券化实体的相关HEI于综合资产负债表按公允价值列示于房屋净值投资项下。这些实体向第三方发行的资产担保证券(“ABS”)列于已发行的ABS项下。在我们的综合收益表中,我们记录了这些实体拥有的贷款的利息收入和这些实体发行的ABS的利息支出,以及与这些实体的活动相关的公允价值变化、其他收入和支出。看见注15关于ABS发行的进一步讨论。
我们还巩固了二合伙企业(“服务投资”实体),我们通过这些实体投资于与服务相关的资产。我们维持着一个80拥有每个实体的%股权,并已确定我们是这些合作伙伴关系的主要受益者。
看见注4关于合并原则的进一步讨论。
预算的使用
编制财务报表需要我们做出一些重要的估计。该等估计包括若干资产及负债的公允价值估计、信贷损失金额及时间、预付款率、估值拨备及其他影响截至综合财务报表日期某些资产及负债的报告金额及报告期间某些收入及开支的报告金额的估计。这些估计的变化(例如,由于供求、信贷表现、提前还款、利率或其他原因造成的估值变化)很可能在短期内发生。我们的估计本质上是主观的,实际结果可能与我们的估计不同,差异可能是实质性的。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2024年3月31日
(未经审计)
注2.列报依据--(续)
收购
2022年7月1日,我们收购了Riverend Funding LLC(“Riverend”),这是一家面向住宅过渡和商业房地产投资者的私人抵押贷款机构。有关此次收购的更多信息,包括购买价格分配,请参阅我们截至2023年12月31日的Form 10-K年度报告。此外,我们在2019年收购了住宅投资者贷款发起人5 Arches和CoreVest。在这些收购中,我们确认并记录了总价值为$951000万美元。下表显示了我们无形资产的摊销期限和账面价值,扣除2024年3月31日的累计摊销净额。
表2.1--无形资产-活动
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 收购时的无形资产 | | 2024年3月31日累计摊销 | | 2024年3月31日的公允价值 | | 加权平均摊销期限(年) |
(千美元) | | | | |
借款人网络 | | $ | 56,300 | | | $ | (31,601) | | | $ | 24,699 | | | 7 |
经纪人网络 | | 18,100 | | | (18,100) | | | — | | | 5 |
竞业禁止协议 | | 11,400 | | | (10,608) | | | 792 | | | 3 |
商标名 | | 4,400 | | | (4,234) | | | 166 | | | 3 |
发达的技术 | | 1,800 | | | (1,800) | | | — | | | 2 |
现有贷款资产的贷款管理费 | | 2,600 | | | (2,600) | | | — | | | 1 |
总计 | | $ | 94,600 | | | $ | (68,943) | | | $ | 25,657 | | | 6 |
我们所有无形资产均按直线法摊销。截至2024年3月31日的三个月,我们记录了无形资产摊销费用为美元3万截至2023年3月31日的三个月,我们记录了无形资产摊销费用为美元3百万美元。估计的未来摊销费用总结于下表中。
表2.2 -按年度分类的无形资产摊销
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | |
(单位:千) | | | | | | | | 2024年3月31日 |
2024年(9个月) | | | | | | | | $ | 6,609 | |
2025 | | | | | | | | 8,426 | |
2026 | | | | | | | | 6,694 | |
2027 | | | | | | | | 1,571 | |
2028年及其后 | | | | | | | | 2,357 | |
未来无形资产摊销总额 | | | | | | | | $ | 25,657 | |
我们以季度为基础,评估我们有限寿命的无形资产的减值指标,并额外评估我们无形资产的使用寿命,以确定是否有必要修订剩余的摊销期限。我们审查了我们有限寿命的无形资产,并确定估计寿命是合适的,在2024年3月31日没有减值指标。
我们记录的商誉总额为$23由于总代价超过从Riverend收购的净资产的公允价值,因此产生了100万欧元的损失。出于报告目的,我们将收购Riverbend的无形资产和商誉计入我们的住宅投资者抵押贷款银行业务部门。截至2024年3月31日的三个月内,商誉余额没有变化。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2024年3月31日
(未经审计)
注2.列报依据--(续)
与Riverend的或有代价安排所产生的潜在负债在其收购日期的公允价值入账。零 作为收购Riverbend的总代价的一部分。截至2024年3月31日,这项或有负债的估计公允价值为零在我们的综合资产负债表上。我们的或有对价负债按公允价值入账,估计公允价值的定期变化在我们的综合收益表中通过其他费用入账。于截至2024年3月31日止三个月内,吾等并无记录任何与收购Riverend有关的或有代价收入或开支。看见附注17有关我们的或有对价负债的更多信息。
注3.重要会计政策摘要
重大会计政策
包括在注3截至2023年12月31日的年度报告Form 10-K的综合财务报表是我们重要会计政策的摘要。
近期会计公告
新采用的会计准则更新(“华硕”)
2022年6月,FASB发布了ASU 2022-03《受合同销售限制的股权证券的公允价值计量》。ASU 2022-03澄清,在计量股权证券的公允价值时,不应考虑对股权证券销售的合同限制,并根据主题820对受合同销售限制的股权证券提出了新的披露要求。本次更新中的修订适用于2023年12月15日之后的财政年度,包括这些财政年度内的过渡期。我们在2024年第一季度采纳了这一指导方针,这对我们的合并财务报表没有产生实质性影响。
2022年12月,FASB发布了ASU 2022-06《参考利率改革(主题848)-推迟主题848的日落日期》。新指南将主题848的日落日期从2022年12月31日推迟到2024年12月31日,之后实体将不再被允许应用主题848中的浮雕。专题848中的指导方针的目的是在过渡期间提供临时救济。截至2024年3月31日,我们尚未选择将可选的权宜之计和例外应用于我们现有的任何合同、套期保值关系或其他交易。截至2024年3月31日,我们没有剩余的LIBOR指数金融资产或负债。
待采纳的其他近期会计声明
2023年8月,美国财务会计准则委员会发布了ASU 2023-05《企业合并-合资企业的形成(子主题805-60):确认和初始衡量》。ASU 2023-05要求一家合资企业在成立时,首先按公允价值计量其资产和负债。这通常使处理与业务合并的指导一致。作为私营公司的合资实体可以选择将与客户有关的无形资产和竞业禁止协议纳入商誉,而不是作为单独的无形资产。这一新的指导方针适用于成立日期为2025年1月1日或之后的所有合资实体,并允许及早采用。在采纳日期之前成立的合资企业可以选择将新的指导意见追溯到其最初的成立日期。我们正在评估ASU 2023-05的会计和披露要求,我们计划在要求的日期之前采用这一新的指导方针。我们预计这一更新不会对我们的财务报表产生实质性影响。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2024年3月31日
(未经审计)
附注3.主要会计政策摘要--(续)
2023年11月,FASB发布了ASU 2023-07《分部报告(主题280):对可报告分部披露的改进》。ASU 2023-07通过要求披露定期向首席运营决策者(CODM)提供的重大分部费用并将其包括在报告的分部损益衡量标准中,扩大了分部披露的广度和频率。其他披露要求涉及其他分部项目的数额和构成,以及CODM如何使用报告的损益计量来评估分部业绩并决定如何分配资源。ASU不会改变公共实体如何识别其运营部门、汇总这些运营部门或应用量化阈值来确定其应报告的部门。这一新的指导方针适用于2023年12月15日之后的财政年度和2024年12月15日之后的财政年度内的过渡期。我们正在评估ASU 2023-07的会计和信息披露要求,我们计划在要求的日期之前采用这一新的指导方针。
2023年12月,FASB发布了ASU 2023-09《所得税(主题740):所得税披露的改进》。ASU 2023-09通过要求有效税率调整披露中的一致类别和更多的信息分解,提高了所得税披露的透明度。此外,缴纳的所得税必须按司法管辖区分列,同时还需要进行其他修正,以提高所得税披露的有效性。这一新的指导方针在2024年12月15日之后的年度期间有效。早期采用是允许的,一旦采用,指南可以在前瞻性或回溯性的基础上采用。我们正在评估ASU 2023-07的会计和信息披露要求,我们计划在要求的日期之前采用这一新的指导方针。
2024年3月,FASB发布了ASU 2024-01《薪酬--股票薪酬(主题718):利润、利息和类似奖励的适用范围》。ASU 2024-01对确定利润利息奖励是否应作为基于股份的支付安排或其他补偿进行了澄清。这一新的指导方针在2024年12月15日之后开始的年度和中期有效。早期采用是允许的,一旦采用,指南可以在前瞻性或回溯性的基础上采用。我们正在评估ASU 2024-01的会计和披露要求,我们计划在要求的日期之前采用这一新的指导方针。
资产负债表净额结算
我们的某些衍生品和短期债务受到主要净额结算安排或类似协议的约束。根据公认会计原则,在某些情况下,吾等可选择在资产负债表上以净头寸列报若干金融资产、负债及相关抵押品,但须受主要净额结算安排所规限。然而,我们不选择按净额报告这些金融资产或负债中的任何一项,而是在我们的综合资产负债表中按毛数列报。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2024年3月31日
(未经审计)
附注3.主要会计政策摘要--(续)
下表列出了按金融工具分类的受主净额结算安排或类似协议约束的金融资产和负债,以及2024年3月31日和2023年12月31日收到或抵押的相应金融工具和相应抵押品。
表3.1 -金融资产、负债和抵押品的抵消 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 已确认资产(负债)总额 | | 合并资产负债表中抵消的毛额 | | 合并资产负债表中列出的资产(负债)净金额 | | 未在合并中抵消的毛金额 资产负债表(1) | | 净额 |
2024年3月31日(以千计) | | | | | 金融工具 | | 质押现金抵押品(已收到) | |
资产(2) | | | | | | | | | | | | |
利率协议 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
TBAS | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
期货 | | 1,840 | | | — | | | 1,840 | | | (1,716) | | | — | | | 124 | |
总资产 | | $ | 1,840 | | | $ | — | | | $ | 1,840 | | | $ | (1,716) | | | $ | — | | | $ | 124 | |
| | | | | | | | | | | | |
负债 (2) | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
TBAS | | $ | (5) | | | $ | — | | | $ | (5) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (5) | |
期货 | | (2,422) | | | — | | | (2,422) | | | 1,716 | | | 706 | | | — | |
贷款仓库债务 | | (196,780) | | | — | | | (196,780) | | | 196,780 | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | |
总负债 | | $ | (199,207) | | | $ | — | | | $ | (199,207) | | | $ | 198,496 | | | $ | 706 | | | $ | (5) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 已确认资产(负债)总额 | | 合并资产负债表中抵消的毛额 | | 合并资产负债表中列出的资产(负债)净金额 | | 未在合并中抵消的毛金额 资产负债表(1) | | 净额 |
2023年12月31日(以千计) | | | | | 金融工具 | | 质押现金抵押品(已收到) | |
资产(2) | | | | | | | | | | | | |
利率协议 | | $ | 1,742 | | | $ | — | | | $ | 1,742 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,742 | |
| | | | | | | | | | | | |
TBAS | | 952 | | | — | | | 952 | | | (952) | | | — | | | — | |
期货 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
总资产 | | $ | 2,694 | | | $ | — | | | $ | 2,694 | | | $ | (952) | | | $ | — | | | $ | 1,742 | |
| | | | | | | | | | | | |
负债 (2) | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
TBAS | | $ | (27,020) | | | $ | — | | | $ | (27,020) | | | $ | 952 | | | $ | 25,484 | | | $ | (584) | |
期货 | | (3,394) | | | — | | | (3,394) | | | — | | | 3,394 | | | — | |
贷款仓库债务 | | (471,900) | | | — | | | (471,900) | | | 471,900 | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | |
总负债 | | $ | (502,314) | | | $ | — | | | $ | (502,314) | | | $ | 472,852 | | | $ | 28,878 | | | $ | (584) | |
(1)这些栏目中列报的金额合计限于前一栏中按票据列报的资产或负债净额。在某些情况下,我们将多余的现金抵押品或金融资产质押给交易对手(在某些情况下,该交易对手可能是票据交换所),超过受总净额结算安排或类似协议约束的金融负债。此外,在某些情况下,交易对手可能向我们质押了超过我们相应金融资产的多余现金抵押品。在每一种情况下,这些超额金额都不在表中;它们分别作为资产或负债在我们的合并资产负债表中报告。
(2)利率协议、TBA和期货是我们综合资产负债表上的衍生工具的组成部分。贷款仓储债务由某些住宅消费者和住宅投资者贷款担保,是我们综合资产负债表中短期债务和长期债务的组成部分。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2024年3月31日
(未经审计)
附注3.主要会计政策摘要--(续)
就上表所载每类金融工具而言,吾等与交易对手之间该类别内个别交易所产生的资产及负债须受与该交易对手订立的总净额结算安排或类似协议所规限,该协议规定将个别交易汇总并作为单一交易处理。对于某些类别的此类票据,我们的交易一般是通过一个或多个票据交换所进行清算和结算的,这些票据交换所被替代为我们的交易对手。本文中提及的总净额结算安排或类似协议包括管理通过票据交换所清算和结算这些交易的安排和协议。如果其中任何一项交易终止和结束,相应的总净额结算协议或类似协议规定以净额结算。任何此类和解将包括任何相应抵押品清算的收益,但须对一方当事人破产或破产时可能适用的抵押品的终止、清算和清算作出某些限制。这种限制不应妨碍最终实际实现这些交易或相应的总净额结算安排或类似协议和任何相应抵押品的主要利益。
注4.合并原则
GAAP要求我们考虑我们发起的证券化和其他金融资产转移是否应该被视为销售或融资,以及我们持有可变权益的任何VIE--例如,证券化和其他结构性金融交易中经常使用的某些法人实体--是否应该包括在我们的合并财务报表中。我们应用的GAAP原则要求我们重新评估每个季度合并VIE的要求,因此我们的决定可能会根据与每个VIE相关的新事实和情况而改变。这可能会对我们随后报告期的合并财务报表造成实质性影响。
对合并VIE的分析
2024年3月31日,我们合并了Legacy Sequoia、Sequoia、CAFL、Freddie Mac SLST、Freddie Mac K系列和HEI证券化实体,我们确定这些实体是VIE,我们确定我们是这些实体的主要受益者。这些实体中的每一个都独立于红杉以及彼此独立,这些实体的资产和负债不归我们所有,也不是我们的法律义务。我们对这些实体的风险主要是通过我们保留的财务权益,尽管对于某些证券化,我们作为这些实体的保荐人、服务管理人、抵押品管理人或存款人的角色或由于我们直接或间接向这些实体出售资产而面临财务风险。
我们还巩固了二成立服务投资实体是为了投资与服务相关的资产,我们确定这些资产是VIE,我们确定我们是这些资产的主要受益者。2024年3月31日,我们举行了一场80拥有每个实体的%股权,并负责管理每个实体。看见注11有关这些实体及其持有的投资的进一步描述,以及注13有关少数股东的非控股权益的其他信息。此外,我们合并了一个实体,该实体是为了为我们确定为VIE的服务预付款提供资金而成立的,我们通过对上述合作伙伴之一的控制,成为该实体的主要受益者。服务商垫款融资由由服务商垫款担保的无追索权短期证券化债务组成。我们合并了证券化实体,但证券化实体独立于红木,资产和负债不属于红木拥有,也不是红木的法定义务。看见附注14有关服务商预付融资的更多信息。
在2023年第四季度和2021年第三季度,我们共同发起了二海尔证券化交易,我们合并各自的海尔证券化实体,我们确定为VIE,并确定我们是主要受益者。在2024年3月31日和2023年12月31日,我们拥有这些实体颁发的部分从属证书,并对这些实体拥有一定的决策权。看见注10有关这些实体及其持有的投资的进一步描述,请参阅注13有关这些实体中的非控股权益的更多信息。我们合并了这些HEI证券化实体,但证券化实体独立于红木,资产和负债不属于红木拥有,也不是红木的法定义务。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2024年3月31日
(未经审计)
附注4.合并原则--(续)
在2023年第四季度,我们将我们在合并后的房地美SLST证券化信托中拥有的次级证券重新证券化,方法是将这些金融资产转移到我们赞助的再证券化信托中。我们保留对再证券化信托的从属投资,并保留与我们认为反映了实体的控股权的这项投资的所有权相关的某些酌情权利,因为我们有权指导对VIE业绩最重要的活动,并有权获得VIE的利益,并有义务吸收VIE可能对VIE产生重大影响的损失。
对于我们的某些合并VIE,我们已选择将这些实体的资产和负债作为抵押融资实体(“CFE”)进行会计处理。CFE是持有金融资产并在这些资产中发行实益权益的可变利益实体,这些实益权益仅对CFE的相关资产具有合同追索权。CFE的会计指引允许公司选择使用金融资产的公允价值或金融负债的公允价值中更易观察的那一种来计量CFE的金融资产和金融负债。根据CFE选举入账的实体权益净额实际上代表我们在该实体拥有的实益权益的公允价值。
除了我们选择了CFE的合并VIE之外,我们还合并了我们没有选择CFE的某些VIE,并选择以摊销成本对这些实体发行的ABS进行会计处理。其中包括两项CAFL过桥贷款证券化和房地美SL ST再证券化。
下表列出了我们合并VIE的资产和负债摘要。
表4.1 -合并VIE的资产和负债
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2024年3月31日 | | 遗赠 红杉 | | 红杉 | | CAFL(1) | | 弗雷迪·麦克SL ST(1) | | 房地美 k系列 | | 服务投资 | | 嗨,嗨 | | 总计 已整合 VIES |
(千美元) | | | | | | | | |
住宅消费贷款,持作投资 | | $ | 131,859 | | | $ | 5,640,341 | | | $ | — | | | $ | 1,332,686 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 7,104,886 | |
住宅投资者贷款,持作投资 | | — | | | — | | | 3,615,210 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 3,615,210 | |
综合机构多家庭贷款 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 422,788 | | | — | | | — | | | 422,788 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
房屋股权投资 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 314,184 | | | 314,184 | |
其他投资 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 247,308 | | | — | | | 247,308 | |
现金和现金等价物 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 16,902 | | | — | | | 16,902 | |
受限现金 | | 70 | | | 94 | | | 25,613 | | | — | | | — | | | — | | | 8,127 | | | 33,904 | |
应计应收利息 | | 310 | | | 24,520 | | | 20,462 | | | 4,759 | | | 1,314 | | | 2,421 | | | — | | | 53,786 | |
其他资产 | | — | | | — | | | 32,382 | | | 3,178 | | | — | | | 5,834 | | | 99 | | | 41,493 | |
总资产 | | $ | 132,239 | | | $ | 5,664,955 | | | $ | 3,693,667 | | | $ | 1,340,623 | | | $ | 424,102 | | | $ | 272,465 | | | $ | 322,410 | | | $ | 11,850,461 | |
短期债务 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 147,342 | | | $ | — | | | $ | 147,342 | |
应计应付利息 | | 283 | | | 21,428 | | | 10,653 | | | 4,391 | | | 1,184 | | | 396 | | | — | | | 38,335 | |
应计费用和其他负债 | | — | | | — | | | 6,316 | | | — | | | — | | | 36,802 | | | 64,878 | | | 107,996 | |
资产支持证券发行 | | 130,875 | | | 5,423,137 | | | 3,228,804 | | | 1,235,810 | | | 389,238 | | | — | | | 220,325 | | | 10,628,189 | |
总负债 | | $ | 131,158 | | | $ | 5,444,565 | | | $ | 3,245,773 | | | $ | 1,240,201 | | | $ | 390,422 | | | $ | 184,540 | | | $ | 285,203 | | | $ | 10,921,862 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
我们对VIE的投资价值(1) | | $ | 984 | | | $ | 217,299 | | | $ | 445,332 | | | $ | 100,053 | | | $ | 33,550 | | | $ | 87,925 | | | $ | 37,207 | | | $ | 922,350 | |
VIE数量 | | 20 | | | 25 | | | 21 | | | 3 | | | 1 | | | 3 | | | 2 | | | 75 | |
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2024年3月31日
(未经审计)
附注4.合并原则--(续)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2023年12月31日 | | 遗赠 红杉 | | 红杉 | | CAFL(1) | | 弗雷迪·麦克SL ST(1) | | 房地美 k系列 | | 服务投资 | | 嗨,嗨 | | 总计 已整合 VIES |
(千美元) | | | | | | | | |
住宅消费贷款,持作投资 | | $ | 139,739 | | | $ | 4,640,464 | | | $ | — | | | $ | 1,359,242 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 6,139,445 | |
住宅投资者贷款,持作投资 | | — | | | — | | | 3,734,321 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 3,734,321 | |
综合机构多家庭贷款 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 425,285 | | | — | | | — | | | 425,285 | |
房屋股权投资 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 305,717 | | | 305,717 | |
其他投资 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 257,489 | | | — | | | 257,489 | |
现金和现金等价物 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 9,482 | | | — | | | 9,482 | |
受限现金 | | 68 | | | 95 | | | 33,921 | | | — | | | — | | | — | | | 10,821 | | | 44,905 | |
应计应收利息 | | 332 | | | 19,697 | | | 20,806 | | | 4,821 | | | 1,320 | | | 822 | | | — | | | 47,798 | |
其他资产 | | — | | | — | | | 14,886 | | | 3,158 | | | — | | | 6,337 | | | 62 | | | 24,443 | |
总资产 | | $ | 140,139 | | | $ | 4,660,256 | | | $ | 3,803,934 | | | $ | 1,367,221 | | | $ | 426,605 | | | $ | 274,130 | | | $ | 316,600 | | | $ | 10,988,885 | |
短期债务 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 153,653 | | | $ | — | | | $ | 153,653 | |
应计应付利息 | | 303 | | | 15,990 | | | 11,537 | | | 4,496 | | | 1,190 | | | 416 | | | — | | | 33,932 | |
应计费用和其他负债 | | — | | | — | | | 2,734 | | | — | | | — | | | 34,357 | | | 59,752 | | | 96,843 | |
资产支持证券发行 | | 138,530 | | | 4,430,130 | | | 3,362,978 | | | 1,265,777 | | | 391,977 | | | — | | | 222,488 | | | 9,811,880 | |
总负债 | | $ | 138,833 | | | $ | 4,446,120 | | | $ | 3,377,249 | | | $ | 1,270,273 | | | $ | 393,167 | | | $ | 188,426 | | | $ | 282,240 | | | $ | 10,096,308 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
我们对VIE的投资价值(1) | | $ | 1,209 | | | $ | 210,429 | | | $ | 424,136 | | | $ | 96,623 | | | $ | 33,308 | | | $ | 85,704 | | | $ | 34,361 | | | $ | 885,770 | |
VIE数量 | | 20 | | | 22 | | | 21 | | | 3 | | | 1 | | | 3 | | | 2 | | | 72 | |
(1)我们在VIE的投资价值,如本表所示,一般代表我们在VIE拥有的经济权益(即,我们在综合证券化或其他VIE中合法拥有的证券或其他权益)的公允价值。虽然我们的大部分VIE都是在CFE选举中入账的(VIE中的净股本通常代表我们的留存权益和相关应计应收利息的公允价值),但某些实体,包括两个CAFL过桥贷款证券化(包括在CAFL专栏中)、我们的SLST再证券化(包括在Freddie Mac SLST专栏中)以及我们的服务投资VIE不在CFE选举中入账,它们发行的相关ABS按摊销历史成本入账。截至2024年3月31日和2023年12月31日,我们在CFE选举下入账的CAFL定期贷款证券化权益的公允价值为$333百万美元和美元323我们在CAFL过桥贷款证券化中的权益在CFE选举中的公允价值为$21万及$22与上表所示的差额一般为按摊销历史成本和我们经济利益的应计利息发行和列账的ABS。截至2024年3月31日和2023年12月31日,根据CFE选举,我们在房地美SLST证券化中的权益的公允价值为$271百万美元和美元2742,000,000,000美元,与上表所示的差额为按摊销历史成本发行和列账的ABS。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2024年3月31日
(未经审计)
附注4.合并原则--(续)
下表列出了截至2024年和2023年3月31日三个月这些VIE的收入(亏损)。
表4.2 -合并VIE的收入(损失)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2024年3月31日的三个月 |
| | 遗赠 红杉 | | 红杉 | | CAFL | | 弗雷迪·麦克SL ST | | 房地美 k系列 | | 服务投资 | | 嗨,嗨 | | 总计 已整合 VIES |
(千美元) | | | | | | | | |
利息收入 | | $ | 2,298 | | | $ | 60,680 | | | $ | 60,994 | | | $ | 14,616 | | | $ | 4,581 | | | $ | 7,551 | | | $ | — | | | $ | 150,720 | |
利息支出 | | (2,194) | | | (56,628) | | | (43,283) | | | (13,980) | | | (4,199) | | | (3,219) | | | — | | | (123,503) | |
净利息收入 | | 104 | | | 4,052 | | | 17,711 | | | 636 | | | 382 | | | 4,332 | | | — | | | 27,217 | |
非利息收入 | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
投资公允价值变动,净值 | | (218) | | | 5,346 | | | 13,503 | | | 3,730 | | | 243 | | | (1,503) | | | — | | | 21,101 | |
HEI收入,净 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 2,888 | | | 2,888 | |
其他收入 | | — | | | — | | | 305 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 305 | |
已实现收益,净额 | | — | | | — | | | 314 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 314 | |
非利息收入总额,净 | | (218) | | | 5,346 | | | 14,122 | | | 3,730 | | | 243 | | | (1,503) | | | 2,888 | | | 24,608 | |
一般和行政费用 | | — | | | — | | | — | | | (14) | | | — | | | (51) | | | — | | | (65) | |
其他费用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (556) | | | — | | | (556) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
合并VIE的收入(损失) | | $ | (114) | | | $ | 9,398 | | | $ | 31,833 | | | $ | 4,352 | | | $ | 625 | | | $ | 2,222 | | | $ | 2,888 | | | $ | 51,204 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年3月31日的三个月 |
| | 遗赠 红杉 | | 红杉 | | CAFL | | 弗雷迪·麦克SL ST | | 房地美 k系列 | | 服务投资 | | 嗨,嗨 | | 总计 已整合 VIES |
(千美元) | | | | | | | | |
利息收入 | | $ | 2,543 | | | $ | 34,644 | | | $ | 54,437 | | | $ | 15,493 | | | $ | 4,618 | | | $ | 7,814 | | | $ | — | | | $ | 119,549 | |
利息支出 | | (2,504) | | | (30,055) | | | (39,542) | | | (11,218) | | | (4,241) | | | (3,848) | | | — | | | (91,408) | |
净利息收入 | | 39 | | | 4,589 | | | 14,895 | | | 4,275 | | | 377 | | | 3,966 | | | — | | | 28,141 | |
非利息收入 | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
投资公允价值变动,净值 | | (94) | | | 2,442 | | | (9,682) | | | 8,934 | | | 363 | | | (1,047) | | | — | | | 916 | |
HEI收入,净 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 425 | | | 425 | |
其他收入 | | — | | | — | | | 172 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 172 | |
非利息收入总额,净 | | (94) | | | 2,442 | | | (9,510) | | | 8,934 | | | 363 | | | (1,047) | | | 425 | | | 1,513 | |
一般和行政费用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 10 | | | — | | | 10 | |
其他费用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (577) | | | — | | | (577) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
合并VIE的收入(损失) | | $ | (55) | | | $ | 7,031 | | | $ | 5,385 | | | $ | 13,209 | | | $ | 740 | | | $ | 2,352 | | | $ | 425 | | | $ | 29,087 | |
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2024年3月31日
(未经审计)
附注4.合并原则--(续)
我们合并了某些红杉、CAFL和HEI证券化实体的资产和负债,因为我们在向这些实体转移金融资产时既不符合GAAP销售标准,也不确定我们是VIE的主要受益人。我们继续以下列方式参与红杉、CAFL和HEI的合并实体:(I)我们继续持有对每个实体的附属投资,对于某些实体,我们持有更优先的投资;(Ii)我们保留与我们对每个实体的赞助或我们对每个实体的附属投资相关的某些酌情权利,包括直接减少亏损的权利;以及(Iii)我们继续持有权利,以等于或高于该实体已发行的资产担保证券的当前未偿还本金金额的价格赎回某些实体的资产(一旦支付低于指定门槛)。这些因素导致我们继续按照公认会计准则合并这些红杉、CAFL和HEI实体的资产和负债。
我们合并了某些Freddie Mac K系列和SLST证券化(和再证券化)信托的资产和负债,这些信托产生于我们对这些信托发行的次级证券的投资,在某些CAFL证券化的情况下,产生于我们通过收购CoreVest获得的证券。此外,我们还合并了服务投资实体的资产和负债,这些资产和负债来自我们对服务商先期投资和多余MSR的投资。在每一种情况下,我们都保留与这些投资的所有权相关的某些自由裁量权,我们认为这些投资反映了控股权,因为我们既有权指导对VIE的经济表现最具重大影响的活动,也有权获得VIE的利益,并有义务吸收可能对VIE产生重大影响的损失。
持续参与的非合并VIE分析
自2012年以来,我们已将住宅消费贷款转移到46由我们赞助的红杉证券化实体,截至2024年3月31日仍未偿还,并根据公认会计原则将这些转移作为财务报告目的的销售入账。我们还确定,我们不是这些独立实体的主要受益者,因为我们没有权力指导将对这些实体产生最重大经济影响的活动。对于某些向证券化实体转让的贷款,对于转让前我们持有偿还权并在转让后继续持有偿还权的已转让贷款,我们在综合资产负债表上记录了抵押贷款偿还权(“MSR”),并将这些MSR归类为3级资产。我们还保留了这些证券化中的优先证券和次级证券,我们将其归类为3级资产。我们继续参与这些证券化仅限于与保留维护权(我们保留第三方分服务商履行这一权利)相关的惯例服务义务,以及与我们保留的证券相关的利息收入。
下表汇总了截至二零一二年三月三十一日、二零二四年及二零二三年三月三十一日止三个月内,吾等与由吾等赞助并自二零一二年起计为销售额的未合并VIE之间的现金流。
表4.3-红木赞助的未合并VIE相关现金流
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, | | |
(单位:千) | | 2024 | | 2023 | | | | |
| | | | | | | | |
收到的MSR费用 | | $ | 604 | | | $ | 684 | | | | | |
补偿利息的资金,净额 | | (124) | | | (1) | | | | | |
留存证券收到的现金流 | | 3,022 | | | 2,963 | | | | | |
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2024年3月31日
(未经审计)
附注4.合并原则--(续)
下表提供了2024年3月31日和2023年12月31日的其他信息,涉及由Redwood赞助并自2012年以来计入销售额的未合并VIE。
表4.4-红木赞助的未合并VIE
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
按公允价值计算的资产负债表内资产: | | | | |
仅限利息、优先和次级证券,归类为交易 | | $ | 35,709 | | | $ | 31,690 | |
次级证券,分类为AFS | | 87,647 | | | 78,942 | |
抵押贷款偿还权 | | 11,796 | | | 10,885 | |
最大损失暴露(1) | | $ | 135,152 | | | $ | 121,517 | |
转移的资产: | | | | |
未偿还贷款本金余额 | | $ | 3,702,972 | | | $ | 3,758,914 | |
贷款本金余额拖欠30天以上 | | 22,779 | | | 22,367 | |
(1)我们参与未合并VIE的最大损失敞口与我们从这些VIE保留的证券和MSR的账面价值有关,代表在严重的假设情况下将发生的估计损失,例如如果我们的权益和任何相关抵押品的价值降至零。例如,这不包括与我们最初将贷款转移到证券化相关的任何潜在的陈述和保修索赔。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2024年3月31日
(未经审计)
附注4.合并原则--(续)
下表列出了对未合并VIE保留的资产的关键经济假设,以及其公允价值对2024年3月31日和2023年12月31日这些假设的即时不利变化的敏感性。
表4.5-对红木赞助的未合并VIE保留的资产的主要假设和敏感性分析
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2024年3月31日 | | MSR | | 高年级 证券(1) | | 次级证券 |
(千美元) | | | |
2024年3月31日的公允价值 | | $ | 11,796 | | | $ | 35,709 | | | $ | 87,647 | |
预期寿命(年) (2) | | 9 | | 11 | | 10 |
提前还款速度假设(年度CPR) (2) | | 4 | % | | 3 | % | | 6 | % |
公允价值减少自: | | | | | | |
10不利变化百分比 | | $ | 177 | | | $ | 347 | | | $ | 626 | |
25不利变化百分比 | | 439 | | | 912 | | | 642 | |
贴现率假设 (2) | | 12 | % | | 12 | % | | 9 | % |
公允价值减少自: | | | | | | |
100基点之上升 | | $ | 471 | | | $ | 1,646 | | | $ | 6,973 | |
200基点之上升 | | 900 | | | 3,181 | | | 12,731 | |
信用损失假设 (2) | | 不适用 | | 0.03 | % | | 0.03 | % |
公允价值减少来自: | | | | | | |
10损失增加% | | 不适用 | | 不适用 | | $ | 646 | |
25损失增加% | | 不适用 | | 不适用 | | 703 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2023年12月31日 | | MSR | | 高年级 证券(1) | | 次级证券 |
(千美元) | | | |
2023年12月31日的公允价值 | | $ | 10,885 | | | $ | 31,690 | | | $ | 78,942 | |
预期寿命(年) (2) | | 8 | | 9 | | 13 |
提前还款速度假设(年度CPR) (2) | | 6 | % | | 5 | % | | 6 | % |
公允价值减少来自: | | | | | | |
10不利变化百分比 | | $ | 207 | | | $ | 532 | | | $ | 200 | |
25不利变化百分比 | | 513 | | | 1,335 | | | 477 | |
贴现率假设 (2) | | 13 | % | | 13 | % | | 9 | % |
公允价值减少来自: | | | | | | |
100基点之上升 | | $ | 405 | | | $ | 1,322 | | | $ | 6,855 | |
200基点之上升 | | 827 | | | 2,506 | | | 12,883 | |
信用损失假设 (2) | | 不适用 | | 0.03 | % | | 0.03 | % |
公允价值减少来自: | | | | | | |
10损失增加% | | 不适用 | | 不适用 | | $ | 36 | |
25损失增加% | | 不适用 | | 不适用 | | 96 | |
(1)于2024年3月31日和2023年12月31日,高级证券完全由只付息证券组成。
(2)上表中列出的预期寿命、提前还款速度假设、贴现率假设和信用损失假设代表加权平均值。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2024年3月31日
(未经审计)
附注4.合并原则--(续)
未合并的第三方VIE分析
第三方VIE是证券化实体,我们维持其经济利益,但不发起。我们的经济利益可能包括来自同一第三方VIE的多项证券和其他投资,在这些情况下,分析是在考虑我们所有利益的情况下进行的。 下表概述了2024年3月31日和2023年12月31日我们在第三方VIE中的权益,按资产类型分组。
表4.6 -第三方赞助的VIE摘要
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
抵押贷款支持证券 | | | | |
高年级 | | $ | 62,246 | | | $ | 4,419 | |
夹层 | | 9,219 | | | — | |
下属 | | 17,486 | | | 12,746 | |
抵押贷款支持证券总额 | | 88,951 | | | 17,165 | |
超额MSR | | 4,848 | | | 5,224 | |
对第三方赞助的VIE的总投资 | | $ | 93,799 | | | $ | 22,389 | |
我们确定我们不是这些第三方VIE的主要受益者,因为我们没有必要的权力来指导对这些实体的经济表现影响最大的活动。具体地说,我们不为这些实体服务或管理,也不以其他方式单独拥有重大的决策权。作为这项评估的结果,我们不合并这些第三方VIE的任何基础资产和负债-我们只考虑我们在它们中的特定利益。
我们对是否需要合并VIE的评估可能会在随后的报告期内根据与每个VIE相关的不断变化的事实和情况而发生变化。任何相关的会计变更都可能对我们的财务报表造成实质性影响。
注5.金融工具的公允价值
就财务报告而言,我们遵循根据公认会计原则建立的公允价值层次结构,该层次结构用于确定金融工具的公允价值。这一层次结构对相关的市场投入进行优先排序,以确定在计量日期的“退出价格”,或在非强制清算或不良出售的有序过程中出售一项资产或转移一项负债的价格。第1级投入是反映活跃市场中相同资产或负债的报价的可观察投入。第二级投入是指资产或负债的报价以外的可观察投入,这些投入是通过与可观察到的市场数据进行佐证而获得的。第三级投入是不可观察的投入(例如,我们自己的数据或假设),当资产或负债的相关市场活动几乎没有(如果有的话)需要按公允价值计量时使用。
在某些情况下,用于计量公允价值的投入属于公允价值等级的不同级别。在这种情况下,公允价值计量的水平是根据对公允价值计量重要的最低水平投入来确定的。我们对特定投入的重要性的评估需要判断,并考虑被计量的资产或负债的特定因素。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2024年3月31日
(未经审计)
说明5.金融工具的公允价值-(续)
下表列出了2024年3月31日和2023年12月31日需要按公允价值记录或披露的资产和负债的公允价值和估计公允价值。
表5.1 -资产和负债的公允价值
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
| | 携带 价值 | | 公平 价值 | | 携带 价值 | | 公平 价值 |
(单位:千) | | | | |
资产 | | | | | | | | |
住宅消费贷款,持作出售,按公允价值计算 | | $ | 511,706 | | | $ | 511,706 | | | $ | 911,192 | | | $ | 911,192 | |
住宅消费贷款,持作投资,按公允价值计算 | | 7,104,886 | | | 7,104,886 | | | 6,139,445 | | | 6,139,445 | |
住宅投资者贷款,持作出售,按公允价值计算 | | 280,551 | | | 280,551 | | | 180,249 | | | 180,250 | |
住宅投资者贷款,持作投资,按公允价值计算 | | 4,901,443 | | | 4,901,443 | | | 5,040,048 | | | 5,040,048 | |
综合机构多户贷款,按公允价值计算 | | 422,788 | | | 422,788 | | | 425,285 | | | 425,285 | |
按公允价值计算的房地产证券 | | 212,307 | | | 212,307 | | | 127,797 | | | 127,797 | |
嗨,嗨(1) | | 560,745 | | | 560,745 | | | 550,436 | | | 550,436 | |
服务业预付投资 (2) | | 216,033 | | | 216,033 | | | 225,345 | | | 225,345 | |
MSRs (2) | | 27,417 | | | 27,417 | | | 24,877 | | | 24,877 | |
过多的MSRS (2) | | 36,122 | | | 36,122 | | | 37,367 | | | 37,367 | |
其他投资(2) | | 3,224 | | | 3,224 | | | 3,193 | | | 3,193 | |
现金和现金等价物 | | 275,394 | | | 275,394 | | | 293,104 | | | 293,104 | |
受限现金 | | 64,993 | | | 64,993 | | | 75,684 | | | 75,684 | |
衍生资产 | | 3,155 | | | 3,155 | | | 14,212 | | | 14,212 | |
| | | | | | | | |
应收保证金 (3) | | 19,409 | | | 19,409 | | | 33,414 | | | 33,414 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
负债 | | | | | | | | |
短期债务(4) | | $ | 1,135,653 | | | $ | 1,132,812 | | | $ | 1,415,664 | | | $ | 1,414,644 | |
应付保证金 (5) | | — | | | — | | | 350 | | | 350 | |
保障义务 (5) | | 5,650 | | | 3,516 | | | 5,781 | | | 3,772 | |
HEI证券化非控股权益 | | 64,878 | | | 64,878 | | | 59,752 | | | 59,752 | |
衍生负债 | | 5,849 | | | 5,849 | | | 33,828 | | | 33,828 | |
已发行ABS,净值 | | | | | | | | |
按公允价值计算 | | 9,979,891 | | | 9,979,891 | | | 9,151,263 | | | 9,151,263 | |
以摊销成本计算 | | 648,298 | | | 643,417 | | | 660,617 | | | 637,816 | |
其他长期债务,净 (6) | | 1,152,475 | | | 1,151,248 | | | 1,180,918 | | | 1,177,287 | |
可转换票据,净额(6) | | 474,049 | | | 465,835 | | | 503,728 | | | 488,341 | |
信托优先证券和附属票据,净额(6) | | 138,825 | | | 96,255 | | | 138,813 | | | 92,070 | |
高级附注(6) | | 57,581 | | | 61,200 | | | — | | | — | |
(1)包括在红木持有的HEI和在合并的HEI证券化实体持有的HEI。请参阅中的进一步讨论注10.
(2)这些投资包括在我们综合资产负债表上的其他投资中。
(3)这些资产包括在我们综合资产负债表上的其他资产中。
(4)短期债务不包括短期可转换票据,这些票据包括在“可转换票据,净额”项下。
(5)这些负债包括在我们综合资产负债表的应计费用和其他负债中。
(6)这些负债主要包括在我们合并资产负债表上的长期债务中。可转换票据,净额还包括归类为短期债务的可转换票据。看见附注14获取有关短期债务的更多信息。
在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月内,我们选择了公允价值选项48百万美元和美元2分别为100万美元的证券1.0010亿美元53百万美元(本金余额)的住宅消费贷款和327百万美元和美元442分别为住宅投资者贷款(本金余额)百万元。此外,在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月内,我们选择了公允价值选项0.31000万美元和300万美元17 分别为百万HEI。截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月,我们选择了美元的公允价值期权0.21000万美元和零分别为其他投资。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2024年3月31日
(未经审计)
说明5.金融工具的公允价值-(续)
下表列出了2024年3月31日和2023年12月31日在我们的综合资产负债表上按公允价值经常性报告的资产和负债,以及用于衡量公允价值的估值输入数据的公允价值等级。
表5.2 -经常性以公允价值计量的资产和负债
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2024年3月31日 | | 携带 价值 | | 公允价值计量使用 |
(单位:千) | | | 1级 | | 2级 | | 3级 |
资产 | | | | | | | | |
住宅消费贷款 | | $ | 7,616,592 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 7,616,592 | |
住宅投资者贷款 | | 5,181,994 | | | — | | | — | | | 5,181,994 | |
综合机构多家庭贷款 | | 422,788 | | | — | | | — | | | 422,788 | |
房地产证券 | | 212,307 | | | — | | | — | | | 212,307 | |
嗨,嗨 | | 560,745 | | | — | | | — | | | 560,745 | |
服务业预付投资 | | 216,033 | | | — | | | — | | | 216,033 | |
MSR | | 27,417 | | | — | | | — | | | 27,417 | |
过多的MSRS | | 36,122 | | | — | | | — | | | 36,122 | |
其他投资 | | 3,224 | | | — | | | — | | | 3,224 | |
衍生资产 | | 3,155 | | | 1,840 | | | — | | | 1,315 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
负债 | | | | | | | | |
HEI证券化非控股权益 | | $ | 64,878 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 64,878 | |
衍生负债 | | 5,849 | | | 2,427 | | | — | | | 3,422 | |
ABS发行 | | 9,979,891 | | | — | | | — | | | 9,979,891 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2023年12月31日 | | 携带 价值 | | 公允价值计量使用 |
(单位:千) | | | 1级 | | 2级 | | 3级 |
资产 | | | | | | | | |
住宅消费贷款 | | $ | 7,050,637 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 7,050,637 | |
住宅投资者贷款 | | 5,220,297 | | | — | | | — | | | 5,220,297 | |
综合机构多家庭贷款 | | 425,285 | | | — | | | — | | | 425,285 | |
房地产证券 | | 127,797 | | | — | | | — | | | 127,797 | |
嗨,嗨 | | 550,436 | | | — | | | — | | | 550,436 | |
服务业预付投资 | | 225,345 | | | — | | | — | | | 225,345 | |
MSR | | 24,877 | | | — | | | — | | | 24,877 | |
过多的MSRS | | 37,367 | | | — | | | — | | | 37,367 | |
其他投资 | | 3,193 | | | — | | | — | | | 3,193 | |
衍生资产 | | 14,212 | | | 952 | | | 1,742 | | | 11,518 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
负债 | | | | | | | | |
HEI证券化非控股权益 | | $ | 59,752 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 59,752 | |
衍生负债 | | 33,828 | | | 30,414 | | | — | | | 3,414 | |
ABS发行 | | 9,151,263 | | | — | | | — | | | 9,151,263 | |
红木信托公司。及附属公司
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2024年3月31日
(未经审计)
说明5.金融工具的公允价值-(续)
下表列出了截至2024年3月31日止三个月按经常性公平价值计量的第三级资产和负债的额外信息。
表5.3 -经常性以公允价值计量的第三级资产和负债的变化
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 资产 |
| | 住宅消费贷款 | | 住宅投资者 贷款 | | 综合机构多家庭贷款 | | 证券交易 | | AFS 证券 | | 嗨,嗨 | | 服务业预付投资 | | 过多的MSRS | | MSRS和其他投资 |
(单位:千) | | | | | | | | | |
开始余额- 2023年12月31日 | | $ | 7,050,637 | | | $ | 5,220,297 | | | $ | 425,285 | | | $ | 40,424 | | | $ | 87,373 | | | $ | 550,436 | | | $ | 225,345 | | | $ | 37,367 | | | $ | 28,070 | |
收购 | | 1,005,659 | | | 15,677 | | | — | | | 47,526 | | | 14,056 | | | 307 | | | — | | | — | | | 176 | |
起源 | | — | | | 311,119 | | | — | | | | | | | — | | | — | | | — | | | — | |
销售额 | | (199,338) | | | (59,377) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
本金还款 | | (185,131) | | | (310,047) | | | (2,150) | | | (205) | | | (90) | | | (11,565) | | | (8,678) | | | — | | | (69) | |
净利润收益(亏损),净 | | (54,192) | | | 5,070 | | | (347) | | | 14,475 | | | 92 | | | 21,567 | | | (634) | | | (1,245) | | | 2,464 | |
OCI未实现收益,净 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 8,656 | | | — | | | — | | | — | | | — | |
其他结算,净值 (1) | | (1,043) | | | (745) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
期末余额- 2024年3月31日 | | $ | 7,616,592 | | | $ | 5,181,994 | | | $ | 422,788 | | | $ | 102,220 | | | $ | 110,087 | | | $ | 560,745 | | | $ | 216,033 | | | $ | 36,122 | | | $ | 30,641 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 负债 |
| | 衍生品(2) | | HEI证券化非控制性权益 | | ABS 已发布 |
(单位:千) | | | |
年初余额-2023年12月31日 | | $ | 8,104 | | | $ | 59,752 | | | $ | 9,151,263 | |
收购 | | — | | | — | | | 1,190,500 | |
本金还款 | | — | | | — | | | (294,043) | |
净利润收益(亏损),净 | | (6,744) | | | 5,126 | | | (67,829) | |
其他结算,净值 (1) | | (3,467) | | | — | | | — | |
期末余额-2024年3月31日 | | $ | (2,107) | | | $ | 64,878 | | | $ | 9,979,891 | |
(1)对于其他结算,净额:对于住宅消费者和住宅投资者贷款,代表贷款转移到REO;对于衍生品,代表获得贷款时的贷款购买和利率锁定承诺的公允价值转移到住宅消费者和住宅投资者贷款的基础上;对于MSR和其他投资,主要代表交换到不再以公允价值经常性计量的新工具的投资。
(2)就本列报而言,衍生工具资产及负债由贷款购买承诺组成,按净额列报。
红木信托公司。及附属公司
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2024年3月31日
(未经审计)
说明5.金融工具的公允价值-(续)
下表列出了我们的综合收益表中包含的可归因于按公允价值经常性记录并于2024年和2023年3月31日持有的第3级资产和负债的公允价值收益或亏损部分。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月内,出售、到期、催缴或全额减记的资产或负债产生的收益或损失不包括在本演示文稿中。
表5.4-在2024年3月31日和2023年3月31日仍持有的可归因于第三级资产和负债的公允价值净收益(亏损)部分包括在净收益中
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 计入净收益(亏损) |
| | 截至3月31日的三个月, | | |
(单位:千) | | 2024 | | 2023 | | | | |
资产 | | | | | | | | |
红木银行的住宅消费贷款 | | $ | (1,497) | | | $ | 156 | | | | | |
住宅投资者贷款 | | (1,397) | | | 12,239 | | | | | |
对合并后的红杉实体的净投资(1) | | 6,910 | | | 2,349 | | | | | |
对房地美合并的SLST实体的净投资(1) | | 3,367 | | | 8,759 | | | | | |
对房地美K系列合并实体的净投资(1) | | 243 | | | 363 | | | | | |
对CAFL合并实体的净投资(1) | | 10,251 | | | (8,810) | | | | | |
对合并的高等学校证券化实体的净投资(1) | | 2,888 | | | 1,194 | | | | | |
证券交易 | | 14,506 | | | 1,793 | | | | | |
可供出售的证券 | | 629 | | | (28) | | | | | |
雷德伍德的HEI | | 6,075 | | | 3,433 | | | | | |
服务业预付投资 | | (634) | | | (1,352) | | | | | |
MSR | | 2,723 | | | (424) | | | | | |
过多的MSRS | | (1,245) | | | (229) | | | | | |
其他投资 | | — | | | (94) | | | | | |
贷款购买承诺 | | 1,315 | | | 353 | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
负债 | | | | | | | | |
贷款购买承诺 | | $ | (3,420) | | | $ | (6) | | | | | |
| | | | | | | | |
(1) 代表我们合并收益表中包含的公允价值净损益部分,该合并收益表与证券化贷款、证券化HEI以及在2024年3月31日持有的合并证券化实体发行的相关ABS相关,以及 2023年3月31日,合计后,代表了我们在CFE选举下对合并VIE(不包括REO)的投资的价值变化。
下表列出了2024年3月31日按非经常性公允价值记录的资产的信息。本表不包括与以下资产类型相关的、未在2024年3月31日的综合资产负债表中按公允价值记录的公允价值和损益。
表5.5 - 2024年3月31日按非经常性公允价值计量的资产和负债
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | 收益(损失) |
2024年3月31日 | | 携带 价值 | | 公允价值计量使用 | | 截至三个月 | | |
(单位:千) | | | 1级 | | 2级 | | 3级 | | 2024年3月31日 | | |
资产 | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
战略投资 (1) | | $ | 1,600 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,600 | | | $ | 650 | | | |
REO | | 66,978 | | | — | | | — | | | 66,978 | | | (3,000) | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
(1) 战略投资指我们通过RWT Horizons风险投资平台或单独在企业层面对公司进行的投资。看到 注11有关战略投资的更多详细信息
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2024年3月31日
(未经审计)
说明5.金融工具的公允价值-(续)
下表列出了截至2024年和2023年3月31日止三个月综合损益表各项目中记录的净市场估值损益。
表5.6 -市场估值损益,净 | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, | | |
(单位:千) | | 2024 | | 2023 | | | | |
抵押贷款银行活动,净 | | | | | | | | |
待售住宅消费贷款 | | $ | 2,497 | | | $ | 6,994 | | | | | |
住宅消费贷款购买承诺 | | (6,351) | | | (239) | | | | | |
住宅投资者持作出售定期贷款 | | (296) | | | 12,700 | | | | | |
| | | | | | | | |
住宅投资者过桥贷款 | | 946 | | | 1,119 | | | | | |
证券交易(1) | | 8,511 | | | — | | | | | |
风险管理衍生品,净值 | | 5,598 | | | (8,467) | | | | | |
抵押贷款银行活动总额,净 (2) | | $ | 10,905 | | | $ | 12,107 | | | | | |
投资公允价值变动,净值 | | | | | | | | |
Redwood持有用于投资的住宅消费贷款(称为红杉贷款) | | $ | — | | | $ | 183 | | | | | |
住宅投资者持作出售定期贷款 | | (1,000) | | | — | | | | | |
住宅投资者为投资而持有的过桥贷款 | | (3,218) | | | 1,376 | | | | | |
证券交易 | | 4,181 | | | 1,961 | | | | | |
服务业预付投资 | | (634) | | | (1,352) | | | | | |
过多的MSRS | | (1,245) | | | (228) | | | | | |
对遗产红杉实体的净投资 (3) | | (218) | | | (94) | | | | | |
红杉实体的净投资 (3) | | 7,128 | | | 2,442 | | | | | |
房地美SL ST实体的净投资 (3) | | 3,730 | | | 8,934 | | | | | |
房地美K系列实体的净投资 (3) | | 243 | | | 363 | | | | | |
CAFL实体的净投资 (3) | | 10,251 | | | (8,810) | | | | | |
其他投资 | | (2,391) | | | (435) | | | | | |
风险管理衍生品,净值 | | 4,381 | | | (8,704) | | | | | |
可供出售证券的信贷收回(损失) | | 629 | | | (28) | | | | | |
投资公允价值变动总额,净值 | | $ | 21,837 | | | $ | (4,392) | | | | | |
HEI收入,净 | | | | | | | | |
雷德伍德的HEI | | $ | 6,143 | | | $ | 3,840 | | | | | |
HEI证券化实体的净投资 (3) | | 2,888 | | | 425 | | | | | |
HEI总收入,净 | | $ | 9,031 | | | $ | 4,265 | | | | | |
其他收入 | | | | | | | | |
MSR | | $ | 2,464 | | | $ | (590) | | | | | |
其他 | | (217) | | | (120) | | | | | |
其他收入合计(4) | | $ | 2,247 | | | $ | (710) | | | | | |
总市场估值收益(损失),净 | | $ | 44,020 | | | $ | 11,270 | | | | | |
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(未经审计)
说明5.金融工具的公允价值-(续)
表5.6的脚注
(1)代表与风险管理衍生工具一起使用的交易证券的公允价值变化,以管理与我们的住宅消费抵押贷款银行业务相关的市场风险。
(2)按揭银行业务,以上所列净额不包括来自贷款发放或收购的手续费收入、回购拨备或构成按揭银行业务组成部分的其他费用,于年内综合报表所列净额。来吧,因为这些金额并不代表市场估值的变化。
(3)包括持有作投资用途的住宅消费贷款、证券化高息、房地产投资及于该等实体发行的ABS的公允价值变动,该等变动合计为我们在CFE选举下入账的综合VIE的投资价值变动。
(4)上述其他收入不包括MSR费用净收入或MSR回购拨备,因为这些金额不代表市场估值调整。
截至2024年3月31日,我们的估值政策和流程与我们在截至2023年12月31日的年度报告Form 10-K中描述的政策和流程没有变化。
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合并财务报表附注
2024年3月31日
(未经审计)
说明5.金融工具的公允价值-(续)
下表提供了有关我们按公允价值计量的3级资产和负债估值中使用的重大不可观察投入的量化信息。
表5.7--第3级金融工具的公允价值方法
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2024年3月31日 | | 公平 价值 | | | | 输入值 |
(美元以千为单位,输入值除外) | | | 无法观察到的输入 | | 射程 | | | 加权 平均值(1) |
资产 | | | | | | | | | | | | |
住宅消费贷款: | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
巨额贷款 | | $ | 506,500 | | | 高级信用价差与TBA价格(2) | | $ | 1.13 | | - | $ | 2.25 | | | | $ | 1.23 | | |
| | | | 下级信用利差(2) | | 215 | - | 700 | Bps | | 305 | Bps |
| | | | 高级信贷支持(2) | | 7 | | - | 7 | | % | | 7 | | % |
| | | | IO折扣率(2) | | 24 | | - | 24 | | % | | 24 | | % |
| | | | 预付费率(年度CPR)(2) | | 15 | | - | 15 | | % | | 15 | | % |
| | | | | | | | | | | | |
承诺出售的巨额贷款 | | 5,205 | | | 全额贷款承诺销售价格 | | $ | 103 | | - | $ | 103 | | | | $ | 103 | | |
| | | | | | | | | | | | |
Legacy Sequoia持有的贷款 (3) | | 131,859 | | | 负债价格 | | | | 不适用 | | | 不适用 | |
| | | | | | | | | | | | |
红杉持有的贷款 (3) | | 5,640,341 | | | 负债价格 | | | | 不适用 | | | 不适用 | |
| | | | | | | | | | | | |
Freddie Mac SL ST持有的贷款 (3) | | 1,332,686 | | | 负债价格 | | | | 不适用 | | | 不适用 | |
| | | | | | | | | | | | |
住宅投资者贷款: | | | | | | | | | | | | |
住宅投资者定期贷款 | | 253,774 | | | 高级信用利差(2) | | 120 | | - | 120 | | Bps | | 120 | | Bps |
| | | | 下级信用利差(2) | | 180 | | - | 780 | | Bps | | 383 | | Bps |
| | | | 高级信贷支持(2) | | 34 | | - | 34 | | % | | 34 | | % |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | 预付费率(年度CPR)(2) | | — | | - | 3 | | % | | 3 | | % |
| | | | 不良贷款的美元价格 | | $ | 59 | | - | $ | 100 | | | | $ | 60 | | |
| | | | | | | | | | | | |
CAFL持有的住宅投资者定期贷款 (3) | | 2,853,052 | | | 负债价格 | | | | 不适用 | | | 不适用 | |
| | | | | | | | | | | | |
CAFL持有的住宅投资者过桥贷款 (3) | | 762,158 | | | 负债价格 | | | | 不适用 | | | 不适用 | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
住宅投资者过桥贷款 | | 1,313,010 | | | 全额贷款贴现率 | | 9 | | - | 13 | | % | | 10 | | % |
| | | | 整个贷款利差 | | 485 | | - | 485 | | Bps | | 485 | | Bps |
| | | | 不良贷款的美元价格 | | $41 | - | $ | 100 | | | | $ | 84 | | |
| | | | | | | | | | | | |
房地美K系列持有的多家庭贷款 (3) | | 422,788 | | | 负债价格 | | | | 不适用 | | | 不适用 | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
交易和可供出售证券 | | 212,307 | | | 贴现率 | | 6 | | - | 27 | | % | | 13 | | % |
| | | | 预付费率(年度CPR) | | 2 | | - | 65 | | % | | 10 | | % |
| | | | 违约率 | | — | | - | 9 | | % | | 0.2 | | % |
| | | | 损失严重程度 | | — | | - | 50 | | % | | 22 | | % |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
嗨,嗨 | | 246,561 | | | 贴现率 | | 10 | | - | 10 | | % | | 10 | | % |
| | | | 预付费率(年度CPR) | | 1 | | - | 20 | | % | | 14 | | % |
| | | | 房价升值(贬值) | | 3 | | - | 3 | | % | | 3 | | % |
| | | | | | | | | | | | |
HEI证券化实体持有的HEI(3) | | 314,184 | | | 负债价格 | | | | 不适用 | | | 不适用 | |
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红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2024年3月31日
(未经审计)
说明5.金融工具的公允价值-(续)
表5.7 -第三级金融工具的公允价值方法(续)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2024年3月31日 | | 公平 价值 | | | | 输入值 |
(美元以千为单位,输入值除外) | | | 无法观察到的输入 | | 射程 | | | 加权 平均值(1) |
资产(续) | | | | | | | | | | | | |
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服务业预付投资 | | $ | 216,033 | | | 贴现率 | | 2 | | - | 4 | | % | | 3 | | % |
| | | | 预付费率(年度CPR) | | 11 | | - | 30 | | % | | 14 | | % |
| | | | 期望剩余寿命 (4) | | 5 | - | 5 | 年限 | | 5 | 年限 |
| | | | 抵押贷款服务收入 | | 3 | | - | 18 | | Bps | | 10 | | Bps |
MSR | | 27,417 | | | 贴现率 | | 12 | | - | 73 | | % | | 12 | | % |
| | | | 预付费率(年度CPR) | | 2 | | - | 14 | | % | | 4 | | % |
| | | | 每次贷款的年服务成本 | | $ | 93 | | - | $ | 93 | | | | $ | 93 | | |
| | | | | | | | | | | | |
过多的MSRS | | 36,122 | | | 贴现率 | | 12 | | - | 19 | | % | | 18 | | % |
| | | | 预付费率(年度CPR) | | 10 | | - | 100 | | % | | 17 | | % |
| | | | 超额抵押贷款服务金额 | | 8 | | - | 20 | | Bps | | 11 | | Bps |
| | | | | | | | | | | | |
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负债 | | | | | | | | | | | | |
住宅消费贷款购买承诺,净 | | 2,107 | | | 高级信用价差与TBA价格(2) | | $ | 1.13 | | - | $ | 2.25 | | | | $ | 1.23 | | |
| | | 下级信用利差(2) | | 215 | - | 700 | Bps | | 305 | Bps |
| | | | 高级信贷支持(2) | | 7 | | - | 7 | | % | | 7 | | % |
| | | | IO折扣率(2) | | 20 | | - | 20 | | % | | 20 | | % |
| | | | 预付费率(年度CPR)(2) | | 15 | | - | 15 | | % | | 15 | | % |
| | | | 通过率 | | 18 | | - | 100 | | % | | 69 | | % |
| | | | 承诺销售价格 | | $ | 102 | | - | $ | 103 | | | | $ | 103 | | |
| | | | | | | | | | | | |
ABS发行 (3): | | | | | | | | | | | | |
在合并后的红杉实体 | | 5,554,012 | | | 贴现率 | | 4 | | - | 40 | | % | | 8 | | % |
| | | | 预付费率(年度CPR) | | 4 | | - | 23 | | % | | 8 | | % |
| | | | 违约率 | | — | | - | 18 | | % | | 1 | | % |
| | | | 损失严重程度 | | 25 | | - | 50 | | % | | 30 | | % |
| | | | | | | | | | | | |
在合并的CAFL期限实体 | | 2,519,547 | | | 贴现率 | | 5 | | - | 12 | | % | | 7 | | % |
| | | | 预付费率(年度CPR) | | — | | - | 3 | | % | | 0.1 | | % |
| | | | 违约率 | | 3 | | - | 13 | | % | | 7 | | % |
| | | | 损失严重程度 | | 25 | | - | 35 | | % | | 25 | | % |
| | | | | | | | | | | | |
在合并后的房地美SL ST实体 | | 1,064,788 | | | 贴现率 | | 5 | | - | 9 | | % | | 6 | | % |
| | | 预付费率(年度CPR) | | 6 | | - | 6 | | % | | 6 | | % |
| | | | 违约率 | | 14 | | - | 16 | | % | | 15 | | % |
| | | | 损失严重程度 | | 25 | | - | 25 | | % | | 25 | | % |
| | | | | | | | | | | | |
在合并的房地美K系列实体中 (3) | | 389,238 | | | 贴现率 | | 5 | | - | 10 | | % | | 6 | | % |
| | | | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | | | |
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在合并的HEI实体 (5) | | 220,325 | | | 贴现率 | | 8 | | - | 12 | | % | | 9 | | % |
| | | | 预付费率(年度CPR) | | 15 | | - | 15 | | % | | 15 | | % |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | 房价升值(贬值) | | 3 | | - | 3 | | % | | 3 | | % |
| | | | | | | | | | | | |
在合并后的CAFL Bridge实体 | | 231,982 | | | 贴现率 | | 7 | | - | 15 | | % | | 8 | | % |
| | | | 预付费率(年度CPR) | | 40 | | - | 40 | | % | | 40 | | % |
| | | | 违约率 | | — | | | 5 | | % | | 3 | | % |
| | | | 损失严重程度 | | 25 | | - | 25 | | % | | 25 | | % |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
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红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2024年3月31日
(未经审计)
说明5.金融工具的公允价值-(续)
表5.7的脚注
(1)所有贷款类型的加权平均输入值都基于未付本金余额。所有其他资产和负债的加权平均投入价值以相对公允价值为基础。
(2)值代表证券化定价模型中使用的定价投入。除非另有说明,信用利差是指与适用的掉期利率之间的利差。
(3)综合实体所持有的贷款及高等院校的公允价值乃根据该等实体发行的ABS及吾等于该等实体所持有的证券及其他投资的公允价值计算,吾等认为该等证券及其他投资更易根据抵押融资实体的会计指引予以观察。截至2024年3月31日,我们在合并红杉、CAFL Term、CAFL Bridge(根据CFE)、Freddie Mac SLST、Freddie Mac K系列和HEI证券化实体拥有的证券的公允价值为$218百万,$333百万,$211000万,$271百万,$34百万美元,以及$37分别为100万美元。CAFL Bridge只包括我们当选CFE的一家证券化实体。
(4)表示某一特定时间点未清偿服务商预付款的估计平均持续时间(不考虑与资金池有关的新预付款)。
(5)本项目所载于合并高等学校实体发行的ABS的公允价值不包括我们的高等学校实体的非控股权益,该等权益在我们的综合资产负债表中作为负债单独入账,并按公允价值入账。然而,鉴于高等学校非控股权益的定价采用相同的模型和投入,本节提供的不可观察的投入和投入值包括高等学校非控股权益的那些。
公允价值的确定
我们通常使用市场可比信息和贴现现金流建模技术来确定我们的3级资产和负债的公允价值。使用这些技术需要确定相关的投入和假设,其中一些是上表所示的重大不可观察的投入。因此,这些投入中的任何一项单独大幅增加或减少--如预期信贷损失、提前还款利率、利率或其他估值假设--可能会导致公允价值计量大幅降低或提高。
包括在注5至本公司截至该年度的10-K表格年度报告综合财务报表2023年12月31日更详细地描述我们的按公允价值计量的金融工具及其重要投入,以及根据1级、2级和3级估值层次对这类工具进行的一般分类。
我们的某些其他投资(包括对早期公司的战略投资)是我们在公允价值选项下计入的3级金融工具。这些投资一般采取具有转换特征的股权或债务形式,公允价值不容易确定。我们最初按成本记录这些投资,并根据可观察到的价格变化调整其公允价值,例如这些公司的后续融资或该等或类似股权或债务工具的二次出售,并将评估不断变化的市场状况和基本业务表现对估值的影响。截至2024年3月31日,这些投资的账面价值为31000万美元。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2024年3月31日
(未经审计)
注6.住宅消费贷款
我们从第三方发起人那里获得住宅消费贷款,并可能出售或证券化这些贷款或持有它们用于投资。下表汇总了红木以及红杉和房地美合并实体于2024年3月31日和2023年12月31日拥有的住宅消费贷款的分类和账面价值。
表6.1-住宅消费贷款的分类和账面价值
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2024年3月31日 | | | | 遗赠 | | | | 房地美 | | |
(单位:千) | | 红木 | | 红杉 | | 红杉 | | SST | | 总计 |
按公允价值持有待售 | | $ | 511,706 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 511,706 | |
按公允价值持有投资 | | — | | | 131,859 | | | 5,640,341 | | | 1,332,686 | | | 7,104,886 | |
住宅消费贷款总额 | | $ | 511,706 | | | $ | 131,859 | | | $ | 5,640,341 | | | $ | 1,332,686 | | | $ | 7,616,592 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2023年12月31日 | | | | 遗赠 | | | | 房地美 | | |
(单位:千) | | 红木 | | 红杉 | | 红杉 | | SST | | 总计 |
按公允价值持有待售 | | $ | 911,192 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 911,192 | |
按公允价值持有投资 | | — | | | 139,739 | | | 4,640,464 | | | 1,359,242 | | | 6,139,445 | |
住宅消费贷款总额 | | $ | 911,192 | | | $ | 139,739 | | | $ | 4,640,464 | | | $ | 1,359,242 | | | $ | 7,050,637 | |
截至2024年3月31日,我们拥有与美元相关的抵押贷款服务权504Redwood拥有的百万美元(本金余额)住宅消费贷款,这些贷款是从第三方发起人手中购买的。这些MSR的价值计入我们综合资产负债表上相关贷款的公允价值。我们与为这些贷款履行服务职能的持牌子服务商签订合同。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2024年3月31日
(未经审计)
说明6.住宅消费贷款-(续)
待售住宅消费贷款
下表总结了2024年3月31日和2023年12月31日持作出售的住宅消费贷款的特征。
表6.2 -待售住宅消费贷款的特征
| | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
贷款户数 | | 448 | | | 874 | |
未付本金余额 | | $ | 508,708 | | | $ | 916,877 | |
贷款公允价值 | | $ | 511,706 | | | $ | 911,192 | |
短期借款协议下作为抵押品质押的贷款的市场价值 | | $ | 507,450 | | | $ | 907,742 | |
加权平均票息 | | 6.74 | % | | 6.25 | % |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
2024年3月31日和2023年12月31日,有 不是拖欠90天或更长时间或丧失抵押品赎回权的待售住宅消费贷款。
下表提供了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月内持有待售住宅消费贷款的活动情况。
表6.3-持有待售住宅消费贷款活动情况
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, | | |
(单位:千) | | 2024 | | 2023 | | | | |
购入贷款本金余额 | | $ | 999,786 | | | $ | 53,046 | | | | | |
售出贷款本金余额 | | 201,581 | | | 173,153 | | | | | |
HFS转至HFI的贷款本金余额 | | 1,187,961 | | | 657,295 | | | | | |
录得市值净收益(1) | | 2,497 | | | 7,178 | | | | | |
(1)持有待售住宅消费贷款的净市值收益主要通过抵押银行业务记录,净额计入我们的综合损益表。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2024年3月31日
(未经审计)
说明6.住宅消费贷款-(续)
按公允价值持有用于投资的居民消费贷款
我们投资于Legacy Sequoia、Sequoia和Freddie Mac SLST证券化信托发行的住宅次级证券,并根据公认会计准则合并这些实体拥有的基础住宅消费贷款,用于财务报告目的。下表总结了合并后的红杉和房地美SLST实体在2024年3月31日和2023年12月31日拥有的住宅消费贷款的特征。
表6.4-为投资而持有的住宅消费贷款的特点
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2024年3月31日 | | | | 遗赠 | | | | 房地美 |
(千美元) | | | | 红杉 | | 红杉 | | SST |
贷款户数 | | | | 1,017 | | | 7,078 | | | 10,187 | |
未付本金余额 | | | | $ | 146,688 | | | $ | 6,294,974 | | | $ | 1,593,040 | |
贷款公允价值 (1) | | | | $ | 131,859 | | | $ | 5,640,341 | | | $ | 1,332,686 | |
加权平均票息 | | | | 6.59 | % | | 4.52 | % | | 4.50 | % |
| | | | | | | | |
违法信息 | | | | | | | | |
拖欠90天以上的贷款数量 (2) | | | | 15 | | | 14 | | | 743 | |
拖欠90天以上的贷款的未付本金余额 (2) | | | | $ | 4,328 | | | $ | 11,904 | | | $ | 125,401 | |
| | | | | | | | |
止赎贷款数量 | | | | 5 | | | 6 | | | 286 | |
止赎贷款未付本金余额 | | | | $ | 1,086 | | | $ | 5,335 | | | $ | 47,490 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2023年12月31日 | | | | 遗赠 | | | | 房地美 |
(千美元) | | | | 红杉 | | 红杉 | | SST |
贷款户数 | | | | 1,059 | | | 6,070 | | | 10,302 | |
未付本金余额 | | | | $ | 156,053 | | | $ | 5,242,860 | | | $ | 1,614,974 | |
贷款公允价值 (1) | | | | $ | 139,739 | | | $ | 4,640,464 | | | $ | 1,359,242 | |
加权平均票息 | | | | 6.54 | % | | 4.08 | % | | 4.50 | % |
| | | | | | | | |
违法信息 | | | | | | | | |
拖欠90天以上的贷款数量 (2) | | | | 16 | | | 11 | | | 796 | |
拖欠90天以上的贷款的未付本金余额 (2) | | | | $ | 4,141 | | | $ | 8,882 | | | $ | 132,307 | |
| | | | | | | | |
止赎贷款数量 | | | | 7 | | | 5 | | | 292 | |
止赎贷款未付本金余额 | | | | $ | 1,848 | | | $ | 3,386 | | | $ | 47,654 | |
| | | | | | | | |
(1)综合实体所持有贷款的公允价值是基于该等实体发行的ABS的公允价值,包括吾等所拥有的证券,而吾等根据抵押融资实体的会计指引,认为该等证券更易察觉。对这些证券化实体的经济投资对我们损益表的净影响如表4.2所示.
(2)对于在合并实体持有的贷款,拖欠90天以上的贷款数量和未偿还本金余额包括丧失抵押品赎回权的贷款。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2024年3月31日
(未经审计)
说明6.住宅消费贷款-(续)
对于我们的合并实体Legacy Sequoia、Sequoia和Freddie Mac SLST持有的贷款,市场价值变化基于我们根据抵押融资实体准则发行的相关ABS(包括我们拥有的证券)的估计公允价值,并记录在投资公允价值变化中,净额为我们的综合收益表。下表提供了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月内,综合实体持有的用于投资的住宅消费贷款活动。
表6.5 -合并实体的投资性住宅消费贷款活动
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2024年3月31日的三个月 | | 截至2023年3月31日的三个月 |
| | 遗赠 | | | | 房地美 | | 遗赠 | | | | 房地美 |
(单位:千) | | 红杉 | | 红杉 | | SST | | 红杉 | | 红杉 | | SST |
从HFS转移到HFI的贷款本金价值 (1) | | 不适用 | | $ | 1,187,961 | | | 不适用 | | 不适用 | | $ | 657,295 | | | 不适用 |
记录净市场估值收益(损失) | | 1,516 | | | (56,324) | | | (4,231) | | | (463) | | | 61,867 | | | 32,437 | |
(1)代表与红杉证券化相关的贷款从持作出售转移到持作投资。
注7.住宅投资者贷款
我们发起和投资住宅投资者贷款,包括定期贷款和过桥贷款。 下表总结了2024年3月31日和2023年12月31日Redwood和合并CAFL实体拥有的住宅投资者贷款的分类和公允价值。
表7.1 -住宅投资者贷款的分类和公允价值
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2024年3月31日 | | 住宅投资者术语 | | 住宅投资者桥 | | |
(单位:千) | | 红木 | | CAFL | | 红木 | | CAFL | | 总计 |
按公允价值持有待售 | | $ | 253,774 | | | — | | | $ | 26,777 | | | $ | — | | | $ | 280,551 | |
按公允价值持有投资 | | — | | | 2,853,052 | | | 1,286,233 | | | 762,158 | | | 4,901,443 | |
住宅投资者贷款总额 | | $ | 253,774 | | | $ | 2,853,052 | | | $ | 1,313,010 | | | $ | 762,158 | | | $ | 5,181,994 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2023年12月31日 | | 住宅投资者术语 | | 住宅投资者桥 | | |
(单位:千) | | 红木 | | CAFL | | 红木 | | CAFL | | 总计 |
按公允价值持有待售 | | $ | 144,359 | | | $ | — | | | $ | 35,891 | | | $ | — | | | $ | 180,250 | |
按公允价值持有投资 | | — | | | 2,971,725 | | | 1,305,727 | | | 762,596 | | | 5,040,048 | |
住宅投资者贷款总额 | | $ | 144,359 | | | $ | 2,971,725 | | | $ | 1,341,618 | | | $ | 762,596 | | | $ | 5,220,298 | |
截至2024年3月31日,几乎所有未偿住宅投资者定期贷款都是第一抵押固定利率贷款,原期限为三年、五年、七年或十年。
截至2024年3月31日,未偿还的持作投资的住宅投资者过桥贷款为第一抵押、只付息贷款,原到期日为 6至36几个月,由 73%一个月期SOFR指数化可调利率贷款,以及 27%固定利率贷款。
2024年3月31日,我们有美元513承诺为住宅投资者过桥贷款提供资金。看到 附注17有关这些承诺的更多信息。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2024年3月31日
(未经审计)
说明7.住宅投资者贷款-(续)
下表提供了截至2024年和2023年3月31日的三个月内Redwood住宅投资者贷款活动。
表7.2 -Redwood住宅投资者贷款活动
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月。 2024年3月31日 | | 截至3月31日的三个月。 2023年3月31日 |
(单位:千) | | 红杉住宅投资者术语 | | 红杉住宅投资者桥 | | 红杉住宅投资者术语 | | 红杉住宅投资者桥 |
贷款本金余额 | | $ | 117,090 | | | $ | 194,029 | | | $ | 174,078 | | | $ | 255,152 | |
购入贷款本金余额 | | — | | | 15,677 | | | — | | | 9,085 | |
出售给第三方的贷款本金余额 (1) | | 6,032 | | | 53,221 | | | 217,702 | | | 12,547 | |
转让贷款的公允价值 (2) | | — | | | (98,731) | | | — | | | (80,792) | |
| | | | | | | | |
记录的按揭银行业务收入(亏损)(3) | | (296) | | | 946 | | | 12,700 | | | 1,119 | |
录得投资公允价值变动 | | (1,000) | | | (3,218) | | | — | | | 1,608 | |
(1)出售给第三方的贷款本金余额为净额#美元。15与建筑相关的1.3亿美元来自出售给橡树资本合资企业的住宅投资者过桥贷款。
(2)对于Redwood的住宅投资者期限,代表与CAFL期限证券化相关的贷款从持有出售转移到持有投资。对于Redwood的住宅投资者过渡性贷款,代表将住宅投资者过渡性贷款从“Bridge at Redwood”转移到“Bridge at CAFL”,这是因为它们被纳入我们的过渡性贷款证券化之一,该证券化通常具有补充功能。
(3)代表贷款发放费收入和净市场估值从贷款产生到出售、证券化或转移到我们的投资组合时的变化。有关按揭银行业务收入(亏损)的其他详情,请参阅表20.1。
CAFL持有用于投资的住宅投资者贷款
*我们投资于由CoreVest赞助的CAFL证券化发行的证券,并整合这些实体拥有的基础住宅投资者定期贷款和过渡性贷款。对于在我们的合并CAFL Term实体和一个CAFL Bridge实体持有的贷款,市场价值变化基于根据抵押融资实体准则发行的相关ABS(包括我们拥有的证券)的估计公允价值,并通过投资公允价值变化在我们的综合损益表中净额记录。我们对CAFL术语实体的经济投资对我们损益表的净影响如表4.2所示.我们没有选择根据抵押融资实体准则对我们的两项CAFL Bridge证券化进行会计处理,但选择按公允价值对这些证券化中的贷款进行会计处理,这些贷款的公允价值变动通过投资公允价值变动在我们的综合收益表中净额记录。
下表提供了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月内CAFL持有的用于投资的住宅投资者贷款活动。
表7.3-CAFL为投资而持有的住宅投资者贷款活动
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月。 2024年3月31日 | | 截至3月31日的三个月。 2023年3月31日 |
(单位:千) | | 住宅投资者期限为 CAFL | | CAFL的住宅投资者桥 | | 住宅投资者期限为 CAFL | | CAFL的住宅投资者桥 |
记录净市场估值收益(损失)(1) | | $ | 7,583 | | | $ | 3,690 | | | $ | 37,179 | | | $ | (592) | |
转让给HFI的贷款的公允价值 | | — | | | 98,731 | | | — | | | 80,792 | |
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2024年3月31日
(未经审计)
说明7.住宅投资者贷款-(续)
表7.3脚注
(1)CAFL持作投资用途的住宅投资者贷款的净市场估值收益(损失)通过投资公允价值变动记录,并计入我们的综合收益表中。对于我们合并的CAFL期限实体和一家CAFL Bridge实体持有的贷款,市值变化基于根据担保融资实体指南发行的相关ABS(包括我们拥有的证券)的估计公允价值。表4.2列出了与我们对这些证券化实体的经济投资相关的利润表的净影响.
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2024年3月31日
(未经审计)
说明7.住宅投资者贷款-(续)
住宅投资者贷款特征
下表总结了2024年3月31日和2023年12月31日Redwood和合并CAFL实体拥有的住宅投资者贷款的特征。
表7.4 -住宅投资者贷款特征
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2024年3月31日 | | 雷德伍德学期 | | Term在 CAFL(1) | | 红杉桥 | | CAFL的桥梁 |
(千美元) | | | | |
贷款户数 | | 73 | | | 1,022 | | | 850 | | | 1,849 | |
未付本金余额 | | $ | 263,048 | | | $ | 3,066,563 | | | $ | 1,336,820 | | | $ | 752,084 | |
贷款公允价值 | | $ | 253,774 | | | $ | 2,853,052 | | | $ | 1,313,010 | | | $ | 762,158 | |
加权平均票息 | | 6.95 | % | | 5.34 | % | | 10.35 | % | | 10.62 | % |
加权平均剩余贷款期限(年) | | 7 | | 5 | | 1 | | 1 |
短期债务安排下质押作为抵押品的贷款市值 | | $ | 5,307 | | | 不适用 | | $ | 35,653 | | | 不适用 |
长期债务安排下作为抵押品质押的贷款的市场价值 | | $ | 212,589 | | | 不适用 | | $ | 1,223,044 | | | 不适用 |
违法信息 | | | | | | | | |
拖欠90天以上的贷款数量 (2) | | 2 | | | 42 | | | 48 | | | 61 | |
拖欠90天以上的贷款的未付本金余额 | | $ | 28,064 | | | $ | 137,447 | | | $ | 92,810 | | | $ | 11,741 | |
拖欠90天以上贷款的公允价值(2) | | $ | 15,623 | | | 不适用 | | $ | 81,326 | | | 不适用 |
止赎贷款数量 | | 2 | | | 10 | | | 34 | | | 59 | |
止赎贷款未付本金余额 (3) | | $ | 28,064 | | | $ | 25,158 | | | $ | 76,483 | | | $ | 5,295 | |
止赎贷款的公允价值 (3) | | $ | 15,623 | | | 不适用 | | $ | 64,999 | | | 不适用 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2023年12月31日 | | 雷德伍德学期 | | Term在 CAFL(1) | | 红杉桥 | | CAFL的桥梁 |
(千美元) | | | | |
贷款户数 | | 38 | | | 1,055 | | | 925 | | | 1,912 | |
未付本金余额 | | $ | 152,213 | | | $ | 3,194,131 | | | $ | 1,360,957 | | | $ | 756,574 | |
贷款公允价值 | | $ | 144,359 | | | $ | 2,971,725 | | | $ | 1,341,618 | | | $ | 762,596 | |
加权平均票息 | | 6.92 | % | | 5.34 | % | | 10.41 | % | | 10.82 | % |
加权平均剩余贷款期限(年) | | 7 | | 5 | | 1 | | 1 |
短期债务安排下质押作为抵押品的贷款市值 | | $ | 2,393 | | | 不适用 | | $ | 92,832 | | | 不适用 |
长期债务安排下作为抵押品质押的贷款的市场价值 | | $ | 122,541 | | | 不适用 | | $ | 1,205,366 | | | 不适用 |
违法信息 | | | | | | | | |
拖欠90天以上的贷款数量 (2) | | 2 | | | 45 | | | 54 | | | 52 | |
拖欠90天以上的贷款的未付本金余额 | | $ | 28,263 | | | $ | 143,623 | | | $ | 96,934 | | | $ | 10,646 | |
拖欠90天以上贷款的公允价值(2) | | $ | 16,822 | | | 不适用 | | $ | 86,137 | | | 不适用 |
止赎贷款数量 | | 2 | | | 7 | | | 36 | | | 47 | |
止赎贷款未付本金余额 (3) | | $ | 28,263 | | | $ | 15,708 | | | $ | 79,841 | | | $ | 3,931 | |
止赎贷款的公允价值 (3) | | $ | 16,822 | | | 不适用 | | $ | 69,046 | | | 不适用 |
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2024年3月31日
(未经审计)
说明7.住宅投资者贷款-(续)
表7.4脚注
(1)合并的CAFL期限实体和一家CAFL Bridge实体持有的贷款的公允价值基于这些实体发行的ABS的公允价值,包括我们拥有的证券,根据担保融资实体的会计指南,我们认为这些证券更容易观察。
(2)拖欠90天以上的贷款数量包括止赎贷款。
(3)可能包括拖欠90天以下的贷款。
于2024年3月31日和2023年12月31日,除了拖欠90天或以上的住宅投资者过桥贷款和定期贷款外,未付本金余额总额为美元的住宅投资者过桥贷款142百万美元和美元207分别为百万美元,公允价值总额为美元137百万美元和美元201分别有100万人处于非应计状态。
下表按抵押品/策略类型列出了截至2024年3月31日我们综合资产负债表上记录的商业目的贷款的未付本金余额。
表7.5 -住宅投资者贷款抵押品/策略类型
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2024年3月31日 | | 雷德伍德学期 | | Term在 CAFL(1) | | 红杉桥 | | CAFL的桥梁(1) |
(千美元) | | | | |
术语 | | | | | | | | |
独户出租 | | 185,581 | | | 2,393,902 | | | — | | | — | |
多个家庭 | | 77,467 | | | 672,661 | | | — | | | — | |
桥牌 | | | | | | | | |
翻新/建造出租(“BFR”)(2) | | — | | | — | | | 602,774 | | | 389,451 | |
单一资产桥(“SAB”)(3) | | — | | | — | | | 23,023 | | | 136,475 | |
多个家庭(4) | | — | | | — | | | 686,456 | | | 221,635 | |
第三方起源 | | — | | | — | | | 24,567 | | | 4,523 | |
住宅投资者贷款总额 | | $ | 263,048 | | | $ | 3,066,563 | | | $ | 1,336,820 | | | $ | 752,084 | |
(1)合并的CAFL期限实体和一家CAFL Bridge实体持有的贷款的公允价值基于这些实体发行的ABS的公允价值,包括我们拥有的证券,我们认为这些证券根据担保融资实体的GAAP更容易观察。
(2) 包括为收购和/或稳定现有住房存量提供资金或为新建住宅物业提供资金的贷款
房租
(3) 包括住宅和小型多户房产(通常少于20个单元)的轻度至中度翻新贷款。
(4) 包括用于多户房产的主要轻度至中度修复项目的贷款。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2024年3月31日
(未经审计)
注8.综合机构多家庭贷款
我们投资于由Freddie Mac K系列证券化信托发行的多家族次级证券,并根据公认会计原则合并该实体拥有的基础多家族贷款,用于财务报告目的。下表汇总了红木在2024年3月31日和2023年12月31日合并的多户贷款的特征。
表8.1-综合机构多户贷款的特点
| | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
贷款户数 | | 28 | | | 28 | |
未付本金余额 | | $ | 436,718 | | | $ | 438,868 | |
贷款公允价值 | | $ | 422,788 | | | $ | 425,285 | |
加权平均票息 | | 4.25 | % | | 4.25 | % |
加权平均剩余贷款期限(年) | | 1 | | 2 |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
有几个不是拖欠90天以上的综合机构多户贷款和不是2024年3月31日和2023年12月31日止赎的多户贷款。
截至2024年3月31日,房地美K系列合并实体为投资而持有的未偿还综合机构多家庭贷款是始于2015年的第一留置权固定利率贷款。下表提供了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月内为投资而持有的多户贷款活动。
表8.2--为投资而持有的综合机构多户贷款活动
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, | | |
(单位:千) | | 2024 | | 2023 | | | | |
录得市值净收益(亏损)(1) | | $ | (347) | | | $ | 4,160 | | | | | |
(1)为投资而持有的多家庭贷款的净市场估值收益(亏损)通过投资公允价值变动记录在我们的综合收益表中。对于在我们合并的房地美K系列实体持有的贷款,根据抵押融资实体指导方针,市场价值变化基于相关ABS发行的估计公允价值,包括我们拥有的证券。对这些证券化实体的经济投资对我们损益表的净影响如表4.2所示.
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2024年3月31日
(未经审计)
注9.房地产证券
我们投资于我们通过红杉证券化创建和保留的房地产证券,或从第三方获得的证券。下表列出了我们的房地产证券在2024年3月31日和2023年12月31日按类型划分的公允价值。
表9.1-按类型划分的房地产证券公允价值
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
交易 | | $ | 102,220 | | | $ | 40,424 | |
可供出售 | | 110,087 | | | 87,373 | |
房地产证券合计 | | $ | 212,307 | | | $ | 127,797 | |
我们的房地产证券包括抵押贷款支持证券,这些证券是根据他们在证券化结构中的一般头寸,基于他们对现金流的权利而呈现的。优先证券是那些在证券化中通常首先有权获得现金流、最后才能吸收损失的权益。夹层证券是指在收取现金流的权利上通常从属于优先证券的权益,其下方有最先吸收损失的次级证券。附属证券均为夹层以下的权益。我们几乎所有的住宅证券都由发行时指定为优质的抵押品支持。
证券交易
我们选择了某些证券的公允价值期权,并将其归类为交易型证券。我们的交易证券包括住宅抵押贷款支持证券和多家庭抵押贷款支持证券。下表按头寸和抵押品类型列出了2024年3月31日和2023年12月31日交易证券的公允价值。
表9.2 -按头寸分类的交易证券公允价值
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
高年级 | | | | |
仅限客户的证券 (1) | | $ | 97,955 | | | $ | 36,109 | |
| | | | |
| | | | |
总高级 | | 97,955 | | | 36,109 | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
下属 | | | | |
| | | | |
多家族证券 | | 2,714 | | | 2,641 | |
其他第三方住宅证券 | | 1,551 | | | 1,674 | |
下属总数 | | 4,265 | | | 4,315 | |
交易证券总额 | | $ | 102,220 | | | $ | 40,424 | |
(1)包括$32百万美元和美元28 2024年3月31日和2023年12月31日,红杉认证抵押贷款服务权价值百万美元, 分别.
下表按头寸和抵押品类型列出了2024年3月31日和2023年12月31日交易证券的未付本金余额。
表9.3 -按头寸分类的交易证券的未付本金余额
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
高年级(1) | | $ | — | | | $ | — | |
| | | | |
下属 | | 16,370 | | | 16,567 | |
交易证券总额 | | $ | 16,370 | | | $ | 16,567 | |
(1)我们的高级交易证券由只付息证券组成,没有本金余额。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2024年3月31日
(未经审计)
说明9.房地产证券-(续)
下表提供了截至2024年和2023年3月31日的三个月内证券交易活动。
表9.4 -证券交易活动
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, | | |
(单位:千) | | 2024 | | 2023 | | | | |
收购证券的公允价值 | | $ | 47,526 | | | $ | 1,700 | | | | | |
出售证券的公允价值 | | — | | | 3,509 | | | | | |
录得市值净收益(亏损)(1) | | 14,475 | | | 1,961 | | | | | |
(1)交易证券的净市场估值收益(损失)通过我们综合收益表中的投资公允价值变动净额和抵押银行活动净额记录。
AFS证券
下表按头寸和抵押品类型列出了2024年3月31日和2023年12月31日我们可供出售(“ATF”)证券的公允价值。
表9.5 -按头寸划分的可供出售证券的公允价值
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
夹层 | | | | |
| | | | |
| | | | |
其他第三方证券 | | $ | 9,219 | | | $ | — | |
总夹层 | | 9,219 | | | — | |
下属 | | | | |
红杉证券 | | $ | 87,647 | | | $ | 78,942 | |
多家族证券 | | 4,470 | | | 4,460 | |
其他第三方证券 | | 8,751 | | | 3,971 | |
下属总数 | | 100,868 | | | 87,373 | |
AWS证券总计 | | $ | 110,087 | | | $ | 87,373 | |
下表提供了截至2024年和2023年3月31日止三个月内可供出售证券的活动。
表9.6 -可供出售证券活动
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, | | |
(单位:千) | | 2024 | | 2023 | | | | |
收购证券的公允价值 | | $ | 14,056 | | | $ | — | | | | | |
出售证券的公允价值 | | — | | | 2,678 | | | | | |
证券本金余额称为 | | — | | | — | | | | | |
AFS证券的未实现净收益(亏损)(1) | | 8,656 | | | 5,007 | | | | | |
(1)AFS证券的未实现净收益(亏损)通过累计的其他全面亏损计入我们的综合资产负债表。
2024年3月31日,我们有美元4合同到期日不到五年的AFS证券,百万美元7我们的AFS证券的合同到期日超过五年但不到十年,其余的AFS证券的合同到期日超过十年。
我们经常以低于其未偿还本金余额的价格购买AFS证券。就我们购买有可能招致损失的AFS证券而言,我们不会将由于证券固有的信用风险而预期不会收取的购买折扣部分摊销到收入中。我们还可能在以下范围内花费一部分安全投资
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2024年3月31日
(未经审计)
说明9.房地产证券-(续)
相信本金损失会超过购入折扣。我们指定任何金额的未付本金余额,我们预计不会收到,因此不希望赚取或收回作为担保的信用准备金。证券的任何剩余的未摊销净折扣或溢价都将使用有效收益率法随着时间的推移摊销为收入。
下表列出了AFS证券在2024年3月31日和2023年12月31日的账面价值(相当于公允价值)的组成部分。
表9.7-AFS证券的账面价值 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | | | | | | | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
本金余额 | | | | | | | | $ | 166,302 | | | $ | 149,956 | |
信贷准备金 | | | | | | | | (19,717) | | | (23,436) | |
未摊销折扣,净额 | | | | | | | | (52,891) | | | (46,885) | |
摊销成本 | | | | | | | | 93,694 | | | 79,635 | |
未实现收益总额 | | | | | | | | 23,126 | | | 16,973 | |
未实现亏损总额 | | | | | | | | (4,880) | | | (6,753) | |
CESL津贴 | | | | | | | | (1,853) | | | (2,482) | |
账面价值 | | | | | | | | $ | 110,087 | | | $ | 87,373 | |
下表列出了截至2024年3月31日止三个月住宅可供出售证券未摊销贴现和指定信用准备金的变化。
表9.8 -可供出售证券未摊销折扣和指定信贷准备金的变化
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月。 2024年3月31日 | | |
| | 信用 储备 | | 未摊销 折扣,净 | | | | |
(单位:千) | | | | |
期初余额 | | $ | 23,436 | | | $ | 46,885 | | | | | |
净折扣摊销 | | — | | | (92) | | | | | |
已实现信贷收回(损失),净 | | 18 | | | — | | | | | |
收购 | | — | | | 2,361 | | | | | |
销售、电话、其他 | | — | | | — | | | | | |
| | | | | | | | |
转入(释放)信贷准备金,净额 | | (3,737) | | | 3,737 | | | | | |
期末余额 | | $ | 19,717 | | | $ | 52,891 | | | | | |
有未实现损失的AIG证券
下表列出了2024年3月31日和2023年12月31日处于未实现亏损总额的住宅可供出售证券的总账面值(公允价值)和未实现亏损。
表9.9 -按持有期划分的未实现毛亏损头寸的ATL证券
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 连续不到12个月 | | 连续12个月或以上 |
| | 公平 价值 | | 未实现 损失 | | | | 公平 价值 | | 未实现 损失 | | |
(单位:千) | | | | | | |
2024年3月31日 | | $ | 2,851 | | | $ | (2) | | | | | $ | 21,416 | | | $ | (4,878) | | | |
2023年12月31日 | | 2,374 | | | (128) | | | | | 27,299 | | | (6,625) | | | |
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2024年3月31日
(未经审计)
说明9.房地产证券-(续)
截至2024年3月31日,在实施因信用损失而进行的购买、销售和清偿后,我们的综合资产负债表包括69AFS证券,其中13处于未实现亏损状态,并且12连续12个月或更长时间处于未实现亏损状态。截至2023年12月31日,我们的合并资产负债表包括66AFS证券,其中21处于未实现亏损状态,并且19连续12个月或更长时间处于未实现亏损状态。
评估AFS证券的信用损失
我们的AFS证券的未实现亏损总额为$5截至2024年3月31日,为2.5亿美元。我们评估所有处于未实现亏损状态的证券,以确定减值是与信贷相关(导致在收益中计入信贷损失拨备)还是与信贷相关(导致通过其他全面收益产生未实现亏损)。截至2024年3月31日,我们不打算出售任何处于未实现亏损状态的AFS证券,而且我们很可能不会被要求在其摊销成本基础收回之前出售这些证券,而这些成本基础可能已经到期。我们审查处于未实现亏损状态的AFS证券,以根据对此类证券预期现金流变化的评估来识别这些证券,该评估考虑了标的抵押品的近期安全表现和预期未来表现。
截至2024年3月31日,我们目前与AFS证券相关的预期信贷损失(CECL)拨备为$2百万美元。已确认拨备的AFS证券已经或预计将经历不利的现金流变化。在确定我们对AFS证券现金流的估计时,我们可能会考虑一些因素,如结构性信用增强、基础抵押贷款的过去和预期未来表现,包括预期未来现金流的时间,这些因素由预付款率、违约率、损失严重程度、违约率、不良贷款百分比、贷款发起时的FICO分数、发起年份、贷款与价值比率和地理集中度以及一般市场评估来决定。我们对这些因素评估的变化影响了预期于评估日期收取的现金流,并被用来确定是否存在与信贷相关的不利现金流,如果存在,则确定与信贷相关的损失金额。我们对AFS证券预期现金流的分析和任何证券信贷损失的确定都使用了重大判断。
下表汇总了我们在2024年3月31日用于AFS证券信用损失准备金的重要信用质量指标的加权平均值。
表9.10--重要信用质量指标
| | | | | | | | | | |
2024年3月31日 | | | | 次级证券 |
| | | | |
违约率 | | | | 0.8% |
损失严重程度 | | | | 20% |
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2024年3月31日
(未经审计)
说明9.房地产证券-(续)
下表详细介绍了截至2024年3月31日止三个月与可供出售证券信用损失拨备相关的活动。
表9.11 -信用损失备抵的结转
| | | | | | | | | | |
| | 截至2024年3月31日的三个月 | | |
(单位:千) | | |
信用损失的初始余额备抵 | | $ | 2,482 | | | |
| | | | |
先前未记录信用损失的证券的信用损失拨备的增加 | | — | | | |
前期已记录备抵的证券的信用损失备抵额外增加(或减少) | | (629) | | | |
| | | | |
减少期内出售证券的拨备 | | — | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
信贷损失准备期末余额 | | $ | 1,853 | | | |
出售可供出售证券的损益在我们的综合收益表中记录为已实现收益净额。在截至2024年3月31日的三个月内,我们做到了 不出售任何AIG证券。截至2023年3月31日的三个月内,我们实现收益为美元1 出售美国可供出售证券,价值100万美元。
注10.房屋净值投资(HeI)
我们可能会不时根据流量购买协议向第三方发起人购买房屋净值投资合同。此外,在2023年第三季度,我们开始直接发起HEI。每所高等学校向该高等学校的所有者提供了购买相关住宅物业的百分比所有权权益的权利,并且根据高等学校的规定,房主的义务通过对通过记录关于该财产的担保文书(例如,信托契据)而创建的财产的留置权(主要是第二留置权)来保证。我们在Hei的投资使我们既面临房价升值的风险,也面临相关房产贬值的风险。
如中所讨论的注3,我们共同发起了二黑石证券化交易。我们根据公认会计原则合并这些HEI证券化实体,并已选择在CFE选举中对它们进行核算。因此,证券化HEI的市场估值变动基于实体发行的相关ABS的估计公允价值,包括我们拥有的权益,并在HEI收益中报告,在我们的综合收益表中净额。
下表显示了我们在2024年3月31日和2023年12月31日的高等院校。
表10.1-房屋净值投资
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
雷德伍德的HEI | | $ | 246,561 | | | $ | 244,719 | |
高等学校在合并的高等学校证券化实体举行 | | 314,184 | | | 305,717 | |
房屋净值投资总额 | | $ | 560,745 | | | $ | 550,436 | |
下表详细介绍了我们在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月内的高等教育活动。
表10.2--高等学校的活动
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2024年3月31日的三个月 | | 截至2023年3月31日的三个月 |
(单位:千) | | 雷德伍德的HEI | | 证券化HEI | | 雷德伍德的HEI | | 证券化HEI |
购买和起源的HEI的公允价值 | | $ | 307 | | | $ | — | | | $ | 40,141 | | | $ | — | |
转让HEI的公允价值 | | — | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | |
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2024年3月31日
(未经审计)
说明10.房屋股权投资(HEI)-(续)
下表提供了截至2024年和2023年3月31日的三个月HEI净收入的组成部分,反映了雷德伍德HEI和证券化HEI记录的净市场估值收益(损失),扣除第三方和非雷德伍德拥有的HEI证券化中的非控股权益。
表10.3 -HEI净收入组成部分
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | |
| | 截至2024年3月31日的三个月 | | 截至2023年3月31日的三个月 |
(单位:千) | | |
Redwood HEI记录的净市场估值收益(损失) | | $ | 6,143 | | | $ | 3,840 | |
证券化HEI记录的净市场估值收益(损失) | | 15,424 | | | 1,068 | |
HEI证券化发行的ABS记录的净市场估值收益(损失)(1) | | (7,409) | | | 126 | |
HEI证券化非控股权益记录的净市场估值收益(损失) | | (5,127) | | | (769) | |
HEI总收入,净 | | $ | 9,031 | | | $ | 4,265 | |
(1)金额包括与发行ABS相关的利息费用,总计美元31000万美元和300万美元1截至2024年和2023年3月31日的三个月分别为1.5亿美元。
下表总结了2024年3月31日和2023年12月31日我们HEI的特征。
表10.4 - HEI特征
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
(千美元) | | 雷德伍德的HEI | | 证券化HEI | | 雷德伍德的HEI | | 证券化HEI |
HEI合同数量 | | 1,992 | | | 2,370 | | | 2,034 | | | 2,434 | |
平均初始合同金额 | | $ | 105 | | | $ | 95 | | | $ | 105 | | | $ | 96 | |
注11.其他投资
下表汇总了2024年3月31日和2023年12月31日的其他投资。
表11.1 -其他投资的组成部分
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
服务业预付投资 | | $ | 216,033 | | | $ | 225,345 | |
战略投资 | | 57,608 | | | 56,107 | |
过多的MSRS | | 36,122 | | | 37,367 | |
抵押贷款偿还权 | | 27,417 | | | 24,877 | |
| | | | |
其他 | | 165 | | | 234 | |
其他投资总额 | | $ | 337,345 | | | $ | 343,930 | |
服务业预付投资
我们和第三方联合投资者,通过 二由我们合并的合伙企业(“SA买家”)购买了与共同投资者服务的传统住宅抵押贷款支持证券化投资组合相关的未偿服务商预付款和超额MSR。参阅 注11请参阅截至2023年12月31日年度10-K表格年度报告中包含的合并财务报表,以获取有关交易的更多信息。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2024年3月31日
(未经审计)
注11.其他投资-(续)
截至2024年3月31日,我们的服务预付款投资的账面价值为$216这些贷款涉及未偿还本金余额为#美元的特定住宅按揭贷款池。9.92十亿美元。与这些投资有关的未付维修商预收账款为#美元176截至2024年3月31日,这些资金来自短期无追索权证券化债务。看见附注14关于这笔债务的更多细节。在2024年3月31日和2023年12月31日,维修商预收账款包括以下类型的预付款。
表11.2--维修商预收账款构成
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
本金和利息预付款 | | $ | 56,005 | | | $ | 60,216 | |
代管垫款(税金和保险垫款) | | 89,381 | | | 91,792 | |
企业预付款 | | 30,523 | | | 32,579 | |
服务商预收账款合计 | | $ | 175,909 | | | $ | 184,587 | |
我们按公允价值计入我们的服务机构预付款投资,在截至2024年3月31日的三个月里,我们收到了92000万美元的还款,记录了$5利息收入,通过其他利息收入,并记录了净市值亏损#美元1通过投资公允价值变动,在我们的综合损益表中净额。
战略投资
战略投资是指我们通过我们的RWT Horizons风险投资平台或在公司层面上单独对公司进行的投资。截至2024年3月31日,我们总共做出了36通过RWT Horizons投资公司,总账面价值为$22百万美元,以及七公司层面的投资。在截至2024年3月31日的三个月里,我们确认了净市值收益为$1我们通过投资公允价值变化进行的战略投资净额,在我们的综合收益表中为净额,主要是由于其中一家投资组合公司在2024年第一季度完成了A系列融资交易。
2023年第二季度,我们与全球投资管理公司橡树资本管理有限公司(“橡树资本”)成立了一家合资企业,投资于我们的CoreVest子公司发起的住宅投资者过渡性贷款。在截至2024年3月31日的三个月中,我们销售了521.2亿美元的住宅投资者过桥贷款,净额为$15在2024年3月31日,我们在合资企业的投资的账面价值为$51000万美元。我们在合资企业中的投资是按照权益会计法核算的,因为我们有一笔20%的非控股权益,但被视为能够对合资企业的事务施加重大影响。我们每季度根据收益或亏损、股息或资本回报调整权益法投资的账面价值。
过多的MSRS
与上述我们的服务机构预付投资相关联,我们(通过我们的合并SA买家)投资了与相同的传统住宅抵押贷款支持证券化投资组合相关的额外MSR。此外,我们拥有与指定的多户贷款池相关的多余MSR。我们按公允价值核算超出的MSR,在截至2024年3月31日的三个月内,我们确认了$3通过其他利息收入获得的利息收入为100万美元,我们录得净市值亏损#1通过投资公允价值变动,净额计入我们的综合损益表。
抵押贷款服务权
我们投资于与住宅按揭贷款相关的按揭偿还权,并与持牌分服务商签订合同,为这些贷款履行所有服务职能。我们对MSR的大部分投资是通过保留与我们收购并随后出售给第三方的住宅巨型抵押贷款相关的维护权来完成的。在截至2024年3月31日的三个月内,我们保留了MSR,未偿还本金余额总计为$9向第三方出售住宅贷款的收入为100万美元。我们在应税REIT子公司持有MSR投资。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2024年3月31日
(未经审计)
注11.其他投资-(续)
于2024年3月31日和2023年12月31日,我们的MSR的公允价值为美元27百万美元和美元25分别为百万美元,并与本金总额为美元的贷款相关2.0010亿美元2.19分别为十亿。截至2024年3月31日的三个月内,包括我们MSR的净市场估值损益,我们录得与MSR相关的净利润为美元4通过我们综合利润表中的其他收入支付百万美元。
注12.衍生金融工具
下表列出了我们衍生金融工具于2024年3月31日和2023年12月31日的公允价值和名义金额。
表12.1 -衍生金融工具的公允价值和名义金额
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
| | 公平 价值 | | 概念上的 金额 | | 公平 价值 | | 概念上的 金额 |
(单位:千) | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
资产-风险管理衍生品 | | | | | | | | |
利率互换 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,742 | | | $ | 50,000 | |
TBAS | | — | | | — | | | 952 | | | 385,000 | |
利率期货 | | 1,840 | | | 782,000 | | | — | | | — | |
| | | | | | | | |
资产-其他衍生品 | | | | | | | | |
贷款购买承诺 | | 1,315 | | | 284,460 | | | 11,518 | | | 216,194 | |
| | | | | | | | |
总资产 | | $ | 3,155 | | | $ | 1,066,460 | | | $ | 14,212 | | | $ | 651,194 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
负债-风险管理衍生品 | | | | | | | | |
| | | | | | | | |
TBAS | | $ | (5) | | | $ | 7,000 | | | $ | (27,020) | | | $ | 1,405,000 | |
利率期货 | | (2,422) | | | 445,000 | | | (3,394) | | | 141,500 | |
负债-其他衍生品 | | | | | | | | |
贷款购买承诺 | | (3,422) | | | 717,175 | | | (3,414) | | | 430,983 | |
| | | | | | | | |
总负债 | | $ | (5,849) | | | $ | 1,169,175 | | | $ | (33,828) | | | $ | 1,977,483 | |
衍生金融工具总额,净值 | | $ | (2,694) | | | $ | 2,235,635 | | | $ | (19,616) | | | $ | 2,628,677 | |
风险管理衍生工具
为了在不同程度上管理与我们综合资产负债表上的某些资产和负债相关的风险,我们可能会签订衍生品合同。于2024年3月31日,我们是利率期货合约的一方,名义总金额为$1.23十亿美元。截至2023年12月31日,我们参与了掉期和掉期交易,名义总金额为$50百万美元,总名义金额为美元的期货142100万份和TBA协议,名义总金额为1.79十亿美元。
在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月里,风险管理衍生品的净市值收益为1美元。10百万美元和损失$17分别为100万美元。这些市场估值损益计入抵押贷款银行活动、净额和投资公允价值变动,净额计入我们的综合收益表。
贷款购买和利率锁定承诺
符合衍生工具资格的贷款购买承诺(“LPCS”)及利率锁定承诺(“IRLC”)按其估计公允价值入账。截至2024年3月31日的三个月,LPCS的市值净亏损为1美元。6100万美元,计入抵押贷款银行业务,净额计入我们的综合收益表。截至2023年3月31日的三个月,LPCS的市值净亏损为1美元。0.2100万美元,计入抵押贷款银行业务,净额计入我们的综合收益表。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2024年3月31日
(未经审计)
注12.衍生金融工具-(续)
指定为现金流对冲的衍生品
对于以前被指定为现金流量对冲的利率协议,我们在累计其他综合亏损中报告的未实现亏损总额为#美元。67百万美元和美元682024年3月31日和2023年12月31日分别为100万。我们正在将这一损失摊销为信托剩余期限内的利息支出,优先证券和次级票据。在截至2024年和2023年3月31日的三个月里,我们重新归类了美元1累计其他综合亏损的已实现净亏损百万元计入利息支出。截至2024年3月31日,我们预计摊销美元4与终止现金流相关的已实现亏损100万美元,对冲为未来12个月的利息支出。
衍生品交易对手信用风险
正如我们在截至2023年12月31日的10-K表格年度报告中所讨论的那样,我们将交易对手风险视为我们在每个季度末对所有衍生金融工具进行的公允价值评估的一部分。在2024年3月31日,我们评估这一风险为远程风险,没有记录相关的具体估值调整。截至2024年3月31日,我们遵守了衍生品交易对手ISDA协议。
注13.其他资产和负债
下表汇总了截至2024年3月31日和2023年12月31日的其他资产。
表13.1--其他资产的组成部分
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
REO | | $ | 91,313 | | | $ | 93,599 | |
应计应收利息 | | 79,491 | | | 69,072 | |
应收投资 | | 50,917 | | | 67,302 | |
递延税项资产 | | 40,116 | | | 40,115 | |
应收保证金 | | 19,409 | | | 33,414 | |
经营性租赁使用权资产 | | 11,539 | | | 12,532 | |
固定资产和租赁权改进 (1) | | 7,225 | | | 7,829 | |
应收所得税 | | 1,134 | | | 2,082 | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
其他 | | 32,487 | | | 25,164 | |
其他资产总额 | | $ | 333,631 | | | $ | 351,109 | |
(1)固定资产和租赁物改进的基础为美元181000万美元,累计折旧102024年3月31日为100万人。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2024年3月31日
(未经审计)
注13。其他资产和负债-(续)
下表汇总了2024年3月31日和2023年12月31日的应计费用和其他负债。
表13.2 -应计费用和其他负债的组成部分
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
应付非控股权益 | | $ | 86,860 | | | $ | 81,177 | |
应计应付利息 | | 60,925 | | | 52,755 | |
应计补偿 | | 18,529 | | | 28,140 | |
经营租赁负债 | | 13,659 | | | 14,725 | |
未结算交易 | | 13,404 | | | — | |
应计营业费用 | | 9,265 | | | 5,527 | |
担保义务 | | 5,650 | | | 5,781 | |
住宅消费贷款和MSR回购准备金 | | 4,878 | | | 4,700 | |
应付经常账款 | | 4,481 | | | 4,992 | |
过桥贷款阻碍 | | 2,185 | | | 2,059 | |
应付优先股股息 | | 1,478 | | | 1,478 | |
应付保证金 | | — | | | 350 | |
其他 | | 19,877 | | | 15,119 | |
应计费用和其他负债总额 | | $ | 241,191 | | | $ | 216,803 | |
应收投资
应收投资主要包括与住宅投资者贷款的应收本金和利息以及服务商预付投资的应收费用相关的应收第三方服务商款项。
应收和应付保证金
应收和应付保证金源于我们与我们的交易对手之间根据衍生品、主回购协议和仓库设施进行的追加保证金,我们或交易对手通过这些设施张贴了抵押品。我们满足了截至2024年3月31日到期的所有追加保证金。
经营性租赁使用权资产和经营性租赁负债
看见附注17有关租赁的更多信息。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2024年3月31日
(未经审计)
注13。其他资产和负债-(续)
REO
下表总结了截至2024年3月31日的三个月内,Redwood以及合并后的Legacy Sequoia、Freddie Mac SL ST和CAFL实体持有的REO资产的活动和公允价值。
表13.3 - REO活动
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2024年3月31日的三个月 |
(单位:千) | | 桥 (1) | | 遗产红杉 | | 弗雷迪·麦克SL ST | | CAFL学期 | | 总计 |
期末余额 | | $ | 87,757 | | | $ | — | | | $ | 3,158 | | | $ | 2,684 | | | $ | 93,599 | |
转接至REO | | 803 | | | — | | | 1,043 | | | — | | | 1,846 | |
清算 (2) | | (126) | | | — | | | (1,386) | | | — | | | (1,512) | |
公允价值变动净额 | | (2,983) | | | — | | | 363 | | | — | | | (2,620) | |
期末余额 | | $ | 85,451 | | | $ | — | | | $ | 3,178 | | | $ | 2,684 | | | $ | 91,313 | |
(1)包括在Redwood和合并的CAFL Bridge证券化实体中持有的REO。
(2)截至2024年3月31日的三个月内,REO市场估值调整和清算导致净估值损失为美元3百万,记录在我们的综合收益表中的投资公允价值变动中。
下表详细介绍了2024年3月31日和2023年12月31日Redwood以及合并后的Legacy Sequoia、Freddie Mac SL ST和CAFL实体的REO资产数量。
表13.4 - REO资产
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
REO资产数量 | | 红杉桥 | | 遗产红杉 | | 弗雷迪·麦克SL ST | | CAFL学期 | | 总计 |
2024年3月31日 | | 17 | | | — | | | 24 | | | 1 | | | 42 | |
2023年12月31日 | | 16 | | | — | | | 28 | | | 1 | | | 45 | |
法定和回购准备金
看见附注17有关法律和回购储备的更多信息。
应付非控股权益
2018年,Redwood与第三方联合投资者,通过 二Redwood合并的合伙企业实体购买了与共同投资者服务的住宅抵押贷款投资组合相关的服务商预付款和超额MSR(请参阅 注4和注11有关伙伴关系实体和相关投资的更多信息)。我们将共同投资者在实体中的权益视为负债,于2024年3月31日,其权益的账面价值为#美元。22100万美元,代表他们目前在这些实体中的经济利益。合伙实体的收益按比例分配给共同投资者,在截至2024年3月31日的三个月内,我们分配了$1共同投资者的百万美元收入,在我们的综合损益表中记录在其他费用中。
2021年和2023年,红木和第三方投资者通过以下方式共同发起了黑石集团的转让和证券化二嗨,证券化实体。其他第三方投资者通过Redwood向这些证券化贡献HEI,并保留证券化实体与Redwood一起发行的从属实益权益。看见注10以进一步讨论HEI证券化。我们将共同投资者在合肥证券化实体中的权益视为负债,于2024年3月31日,其权益的账面价值为$。652,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,在截至2024年3月31日的三个月内,投资者扣除其留存权益后的收益份额为#美元。5百万美元,通过HEI收入记录,在我们的综合损益表上净额。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2024年3月31日
(未经审计)
注14.短期债务
我们与几家银行和主要投资银行签订回购协议、贷款仓储协议和其他形式的抵押(一般未承诺)短期借款。截至2024年3月31日,我们与几个交易对手有未完成的协议,我们遵守了所有相关公约。
下表汇总了我们的短期债务,包括我们可以使用的贷款、未偿还余额、加权平均利率以及2024年3月31日和2023年12月31日的到期日信息。
表14.1--短期债务 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2024年3月31日 |
(千美元) | | 设施数量 | | 未清偿余额 | | 限制 | | 加权平均利率(1) | | 成熟性(2) | | 加权平均到期天数 |
设施 | | | | | | | | | | | | |
住宅消费贷款仓库 (3) | | 5 | | | $ | 470,761 | | | $ | 1,350,000 | | | 7.26 | % | | 5/2024-3/2025 | | 226 |
| | | | | | | | | | | | |
住宅投资者贷款仓库 | | 2 | | | 31,321 | | | 455,000 | | | 8.06 | % | | 5/2024-6/2024 | | 71 |
房地产证券回购 | | 4 | | | 80,657 | | | — | | | 6.81 | % | | 4/2024-6/2024 | | 38 |
住宅MSR仓库 | | 1 | | | 46,514 | | | 50,000 | | | 8.58 | % | | 10/2024 | | 211 |
HEI仓库 | | 1 | | | 119,851 | | | 150,000 | | | 9.84 | % | | 8/2024 | | 123 |
短期债务贷款总额 | | 13 | | | 749,104 | | | | | | | | | |
服务商预付融资 | | 1 | | | 147,341 | | | 240,000 | | | 7.68 | % | | 12/2024 | | 246 |
追索次级证券融资 | | 2 | | | 223,934 | | | — | | | 7.21 | % | | 9/2024-2/2025 | | 235 |
本票 | | 不适用 | | 15,273 | | | — | | | 7.02 | % | | 不适用 | | 不适用 |
可转换票据,净额 | | 不适用 | | 115,792 | | | — | | | 5.63 | % | | 7/2024 | | 106 |
短期债务总额 | | | | $ | 1,251,444 | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年12月31日 |
(千美元) | | 设施数量 | | 未清偿余额 | | 限值 | | 加权平均利率(1) | | 成熟性 | | 加权平均到期天数 |
设施 | | | | | | | | | | | | |
住宅消费贷款仓库 | | 4 | | | $ | 796,537 | | | $ | 1,150,000 | | | 7.27 | % | | 2/2024-12/2024 | | 202 |
| | | | | | | | | | | | |
住宅投资者贷款仓库 | | 2 | | | 71,719 | | | 455,000 | | | 8.14 | % | | 5/2024-6/2024 | | 166 |
房地产证券回购 | | 3 | | | 82,622 | | | — | | | 7.01 | % | | 1/2024-3/2024 | | 26 |
住宅MSR仓库 | | 1 | | | 47,858 | | | 50,000 | | | 8.60 | % | | 10/2024 | | 302 |
HEI仓库 | | 1 | | | 122,659 | | | 150,000 | | | 9.89 | % | | 8/2024 | | 214 |
短期债务贷款总额 | | 11 | | | 1,121,395 | | | | | | | | | |
服务商预付融资 | | 1 | | | 153,653 | | | 240,000 | | | 7.71 | % | | 12/2024 | | 337 |
追索次级证券融资 | | 1 | | | 124,552 | | | — | | | 7.21 | % | | 9/2024 | | 266 |
本票 | | 不适用 | | 16,064 | | | — | | | 6.97 | % | | 不适用 | | 不适用 |
可转换票据,净额 | | 不适用 | | 142,558 | | | — | | | 5.63 | % | | 7/2024 | | 197 |
短期债务总额 | | | | $ | 1,558,222 | | | | | | | | | |
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2024年3月31日
(未经审计)
注14。短期债务-(续)
表14.1脚注
(1)我们的融资项下的借款通常是未承诺的,并根据SOFR的指定保证金收取利息。
(2)在90天通知的情况下按要求支付给贷方的期票。
(3)截至2024年3月31日,包括 一借款限额为美元的无追索权贷款300 百万美元,到期日期为2025年3月。
下表列出了2024年3月31日和2023年12月31日我们短期债务下抵押作为抵押品的贷款、证券和其他资产的价值。
表14.2 -短期债务抵押品
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
宣传品类型 | | | | |
待售住宅消费贷款 | | $ | 507,450 | | | $ | 907,742 | |
MSRs (1) | | 84,831 | | | 76,560 | |
住宅投资者贷款 | | 40,961 | | | 95,225 | |
嗨,嗨 | | 239,665 | | | 237,973 | |
房地产证券(债务便利抵押) | | | | |
资产负债表上 | | 4,470 | | | 4,460 | |
红杉证券化 (2) | | 43,653 | | | 52,333 | |
房地美K系列证券化 (2) | | 33,551 | | | 33,308 | |
CAFL证券化 (2) | | 32,336 | | | 32,010 | |
拥有的房地产证券总额 | | 114,010 | | | 122,111 | |
受限现金和其他资产 | | 580 | | | — | |
短期债务融资抵押品总额 | | 987,497 | | | 1,439,611 | |
现金 | | 14,357 | | | 15,162 | |
| | | | |
房地产证券(追索权次级证券融资) | | 313,148 | | | 175,096 | |
服务商预付款 | | 216,033 | | | 225,345 | |
短期债务抵押品总额 | | $ | 1,531,035 | | | $ | 1,855,214 | |
(1)包括经认证的抵押贷款偿还权,归类为我们综合资产负债表上的证券。
(2)代表我们从合并的证券化实体保留的证券。出于公认会计原则的目的,我们合并了从这些证券化发行的贷款和无追索权ABS。
截至2024年3月31日的三个月,我们的短期债务安排的平均余额为$951百万美元。截至2024年3月31日和2023年12月31日,我们短期债务工具的应计利息为$4百万美元和美元6分别为100万美元。
服务商先行融资由无追索权的短期证券化债务组成,用于融资服务商先行投资。我们合并了发行债务的证券化实体,但该实体独立于红木,资产和负债不属于红木拥有,也不是红木的法定义务。
于2019年,Redwood的一间附属公司订立回购协议,提供若干红杉证券以及我们综合红杉证券化中保留的证券的不可边际(即不受追缴保证金通知)债务融资(“附属证券融资”,见上文表14.1)。这笔融资由红木公司提供完全和无条件的担保,利率约为4.21到2022年9月,5.712022年10月至2023年9月7.21从2023年10月到2024年9月最终到期。
关于我们对Riverbend的收购,我们假设本票是在贷款人发出90天通知后即期支付的,或我们可以在90天通知后偿还的本票。这些无抵押、不可边际、有追索权的票据分三个系列发行,利率固定在6%和8%.
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2024年3月31日
(未经审计)
注14。短期债务-(续)
截至2024年3月31日的三个月内,我们回购了美元27 我们的2024年到期的百万可转换票据。于2024年3月31日,我们于2024年7月到期的可转换票据的未偿还本金余额为美元1161000万美元。
短期债务的剩余期限
下表按担保债务的抵押品类型列出了截至2024年3月31日我们有担保短期债务的剩余期限。
表14.3 -按抵押品类型和剩余期限划分的短期债务
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2024年3月31日 |
(单位:千) | | 30天内 | | 31至90天 | | 超过90天 | | 总计 |
宣传品类型 | | | | | | | | |
待售住宅消费贷款 | | $ | — | | | $ | 92,411 | | | $ | 378,350 | | | $ | 470,761 | |
住宅投资者贷款 | | — | | | 31,321 | | | — | | | 31,321 | |
房地产证券 | | 35,846 | | | 44,811 | | | 223,934 | | | 304,591 | |
MSR | | — | | | — | | | 46,514 | | | 46,514 | |
嗨,嗨 | | — | | | — | | | 119,851 | | | 119,851 | |
服务商预付款 | | — | | | — | | | 147,341 | | | 147,341 | |
有担保短期债务融资总额 | | 35,846 | | | 168,543 | | | 915,990 | | | 1,120,379 | |
国库券(无担保) | | — | | | 15,273 | | | — | | | 15,273 | |
可转换票据,净值(无担保) | | — | | | — | | | 115,792 | | | 115,792 | |
短期债务总额 | | $ | 35,846 | | | $ | 183,816 | | | $ | 1,031,782 | | | $ | 1,251,444 | |
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2024年3月31日
(未经审计)
注15.资产支持证券发行
发行的ABS代表我们根据GAAP合并的无追索权证券化实体发行的证券。根据CFE选举,我们发行的大部分ABS均按公允价值计价(请参阅 注4欲了解更多详情),其余部分按摊销成本进行。 下表总结了我们的合并证券化实体于2024年3月31日和2023年12月31日发行的ABS的公允价值以及其他选定信息。
表15.1 -已发行的资产支持证券
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2024年3月31日 |
| | 遗赠 红杉 | | 红杉 | | CAFL (1) | | 弗雷迪·麦克SL ST (2) | | 房地美 k系列 | | 嗨,嗨 | | 总计 |
(千美元) | | | | | | | |
带本金余额的证书 | | $ | 141,686 | | | $ | 6,060,855 | | | $ | 3,339,432 | | | $ | 1,305,826 | | | $ | 400,250 | | | $ | 226,752 | | | $ | 11,474,801 | |
公允价值仅限发票的证书 | | 122 | | | 53,814 | | | 94,096 | | | 12,984 | | | 3,712 | | | — | | | 164,728 | |
市场估值调整 | | (10,933) | | | (691,532) | | | (204,149) | | | (79,468) | | | (14,724) | | | (6,427) | | | (1,007,233) | |
未摊销债务贴现和延期债务发行成本 | | — | | | — | | | (575) | | | (3,532) | | | — | | | — | | | (4,107) | |
已发行的ABS,净值 | | $ | 130,875 | | | $ | 5,423,137 | | | $ | 3,228,804 | | | $ | 1,235,810 | | | $ | 389,238 | | | $ | 220,325 | | | $ | 10,628,189 | |
加权平均利率范围,按系列(3) | | 3.75%至6.69% | | 2.67%至6.23% | | 2.31%至7.89% | | 3.50%至7.50% | | 3.55 | % | | 3.88%至6.71% | | |
规定期限(3) | | 2024-2036 | | 2047-2054 | | 2027-2033 | | 2028-2059 | | 2025 | | 2052-2053 | | |
数量的系列 | | 20 | | | 25 | | | 21 | | | 3 | | | 1 | | | 2 | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年12月31日 |
| | 遗赠 红杉 | | 红杉 | | CAFL(1) | | 弗雷迪·麦克SL ST (2) | | 房地美K系列 | | 嗨,嗨 | | 总计 |
(千美元) | | | | | | | |
带本金余额的证书 | | $ | 151,106 | | | $ | 5,000,540 | | | $ | 3,472,825 | | | $ | 1,328,657 | | | $ | 402,400 | | | $ | 233,131 | | | $ | 10,588,659 | |
公允价值仅限发票的证书 | | 162 | | | 52,112 | | | 101,828 | | | 13,856 | | | 4,562 | | | — | | | 172,520 | |
市场估值调整 | | (12,738) | | | (622,522) | | | (209,740) | | | (72,742) | | | (14,985) | | | (10,643) | | | (943,370) | |
未摊销债务贴现和延期债务发行成本 | | — | | | — | | | (1,935) | | | (3,994) | | | — | | | — | | | (5,929) | |
已发行的ABS,净值 | | $ | 138,530 | | | $ | 4,430,130 | | | $ | 3,362,978 | | | $ | 1,265,777 | | | $ | 391,977 | | | $ | 222,488 | | | $ | 9,811,880 | |
加权平均利率范围,按系列(3) | | 3.59%至6.66% | | 2.67%至6.24% | | 2.34%至7.89% | | 3.50%至7.5% | | 3.55 | % | | 3.86%至6.7% | | |
规定期限(3) | | 2024-2036 | | 2047-2053 | | 2027-2033 | | 2028-2059 | | 2025 | | 2052-2053 | | |
数量的系列 | | 20 | | | 22 | | | 21 | | | 3 | | | 1 | | | 2 | | | |
(1)包括$478万和$485发行的1,700万(本金余额)ABS二CAFL桥梁证券化信托由红木发起,分别于2024年3月31日和2023年12月31日按摊销成本入账。
(2)包括$175百万美元和美元1822024年3月31日和2023年12月31日,由Redwood发起的再证券化信托发行的ABS(本金余额)1000万美元,按摊销成本计算。
(3)CAFL和HEI证券化实体发行的某些ABS需要提前赎回和利率上调,如下所述。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2024年3月31日
(未经审计)
附注15.已发行的资产支持证券-(续)
于2023年第四季度,我们合并了与CoreVest住宅投资者过渡贷款证券化相关成立的证券化实体的资产和负债(在上表15.1中的CAFL内列示),我们确定该实体是VIE,并确定我们是该实体的主要受益人。在发行时,我们出售了$231300万(本金余额)向第三方发行的ABS,并保留信托中剩余的实益所有权权益。我们选择对CFE选举下的实体进行会计核算,并对按公允价值发行的ABS进行会计核算,发行ABS的全部公允价值变动通过投资公允价值变动记录在我们的综合收益表中。截至2024年3月31日,发行的ABS本金余额为1美元。2312000万美元,账面净值为美元2321000万美元。发行的ABS的加权平均票面利率为7.89发行时为%。CAFL桥梁实体发行的ABS可于2025年12月选择性赎回,自2026年7月起,发行的ABS利率上调1.5%,到2030年12月最终到期。本次证券化发行的ABS以#美元为抵押。2301.8亿美元的住宅投资者过桥贷款,1600万美元的受限现金和25截至2024年3月31日,其他资产为3.8亿美元。证券化的结构是$250总融资能力为100万美元,并具有允许在交易的前24个月(至2025年12月)对贷款偿还进行再投资的功能,除非在24个月再投资期到期之前发生摊销事件。除其他事件外,摊销触发事件包括拖欠率或连续三个时期超过指定阈值的违约率,或超过指定阈值的有效提款率。
于2022年第二季度,我们合并了与CoreVest住宅投资者过桥贷款证券化相关成立的证券化实体的资产和负债(在上表15.1中的CAFL内列示),我们确定该实体是VIE,并确定我们是该实体的主要受益人。在发行时,我们出售了$215300万美元(本金余额)的ABS发行给第三方,并保留信托中剩余的实益所有权权益。ABS是以折扣价发行的,我们选择对以摊销成本发行的ABS进行核算。截至2024年3月31日,发行的ABS本金余额为1美元。2151000万美元,未摊销债务贴现和递延发行成本为#美元1总计2.5亿美元,账面净值为$2141000万美元。发行的ABS的加权平均票面利率为4.32发行时为%。CAFL桥梁实体发行的ABS可于2024年5月选择性赎回,自2025年6月起,发行的ABS利率上调2%至2029年5月最终到期。本次证券化发行的ABS以#美元为抵押。2281.8亿美元的住宅投资者过桥贷款,18600万美元的受限现金和7截至2024年3月31日,其他资产为2.5亿美元。证券化的结构是$250总融资能力为100万美元,并具有允许在交易的前24个月(至2024年5月)对贷款偿还进行再投资的功能,除非在24个月再投资期到期之前发生摊销事件。除其他事件外,摊销触发事件包括拖欠率或连续三个时期超过指定阈值的违约率,或超过指定阈值的有效提款率。
于2021年第三季度,我们合并了与CoreVest住宅投资者过渡贷款证券化相关成立的证券化实体的资产和负债(在上表15.1中的CAFL内列示),我们确定该实体为VIE,并确定我们为该实体的主要受益人。在发行时,我们出售了$270300万美元(本金余额)的ABS发行给第三方,并保留信托中剩余的实益所有权权益。ABS是以折扣价发行的,我们选择对以摊销成本发行的ABS进行核算。截至2024年3月31日,发行的ABS本金余额为1美元。2631000万美元,未摊销债务贴现和递延发行成本为零,账面净值为$2631000万美元。在截至2024年3月31日的三个月内,我们回购了$7在此次CAFL发行的ABS中,有100万美元是通过偿还债务获得净收益的0.31000万美元,计入已实现收益,净额计入我们的综合损益表。发行的ABS的加权平均票面利率为2.34发行时为%。由CAFL桥梁实体发行的ABS可于2024年3月选择性赎回,自2025年3月起,发行的ABS利率上调2%至2029年3月最终到期。本次证券化发行的ABS由包括美元在内的资产支持。3042000万美元的住宅投资者过渡性贷款和8截至2024年3月31日,限制性现金和其他资产为1.8亿美元。证券化的结构是$300总融资能力为100万美元,并具有一项功能,允许在交易的前30个月(至2024年3月)对贷款偿还进行再投资,除非在30个月再投资期到期之前发生摊销事件。除其他事件外,摊销触发事件包括拖欠率或连续三个时期超过指定阈值的违约率,或超过指定阈值的有效提款率。
在2023年第四季度,我们合并了与HEI证券化相关成立的HEI证券化实体的资产和负债,我们确定该实体是VIE,我们确定我们是该实体的主要受益人。在发行时,我们出售了$139300万美元(本金余额)的ABS发行给第三方,并保留信托中剩余实益所有权权益的一部分。我们选择对CFE选举下的实体进行会计核算,并对按公允价值发行的ABS进行会计核算,发行ABS的全部公允价值变动(包括应计利息)通过HEI收入记录在我们的
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2024年3月31日
(未经审计)
附注15.已发行的资产支持证券-(续)
合并损益表。合肥证券化实体发行的ABS可于2025年10月选择性赎回,自2026年10月起,发行的ABS利率上调3到2053年最终到期日为%。
于2021年第三季度,我们合并了与HEI证券化相关成立的HEI实体的资产和负债,我们确定该实体是VIE,我们确定我们是该实体的主要受益人。在发行时,我们出售了$146300万美元(本金余额)的ABS发行给第三方,并保留信托中剩余实益所有权权益的一部分。我们选择对CFE选举下的实体进行会计核算,并对按公允价值发行的ABS进行会计核算,发行ABS的全部公允价值变动(包括应计利息)通过投资公允价值变动记录在我们的综合收益表中。由HEI证券化实体发行的ABS可选择性赎回在……里面2023年9月,从2024年9月开始,ABS发行的利率增加了2到2052年最终到期日为%。
在2020年第三季度,我们将我们拥有的所有次级证券从由Freddie Mac SLST赞助的两个合并的再履约贷款证券化VIE转移到一个再证券化信托基金,我们确定该信托基金是VIE,我们确定我们是该VIE的主要受益人。在2023年第一季度,我们要求房地美SLST重新证券化,并偿还了相关的未偿还ABS。
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2024年3月31日
(未经审计)
附注15.已发行的资产支持证券-(续)
每类发行的ABS的实际到期日主要由发行实体资产的本金预付率决定。根据每个ABS发行实体各自的管理文件的条款,每个系列还可以在规定的到期日之前赎回。因此,发行的ABS的实际到期日可能早于声明的到期日。截至2024年3月31日,大多数已发行和未偿还的ABS的合同到期日超过五年。看见注4有关已发行和未偿还ABS抵押品的账面价值组成部分的详细信息。下表汇总了2024年3月31日和2023年12月31日发行的ABS的应计应付利息。综合发行的ABS到期利息按月支付。
表15.2--发行的资产支持证券的应计利息
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
遗产红杉 | | $ | 283 | | | $ | 303 | |
红杉 | | 21,428 | | | 15,990 | |
CAFL | | 10,653 | | | 11,537 | |
弗雷迪·麦克SL ST (1) | | 4,391 | | | 4,496 | |
房地美K系列 | | 1,184 | | | 1,190 | |
已发行ABS应付应计利息总额 | | $ | 37,939 | | | $ | 33,516 | |
(1)包括由Redwood赞助的再证券化信托发行的ABS的应计利息。
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合并财务报表附注
2024年3月31日
(未经审计)
注16.长期债务
下表总结了我们的长期债务,包括我们可用的融资、未偿余额、加权平均利率以及2024年3月31日和2023年12月31日的到期信息。
表16.1 -长期债务
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2024年3月31日 |
(千美元) | | 借款 | | 未摊销的延期发行成本/折扣 | | 账面净值 | | 限制 | | 加权平均利率(1) | | 最终成熟度 |
设施 | | | | | | | | | | | | |
追索次级证券融资 | | | | | | | | | | | | |
设施C | | $ | 55,526 | | | $ | — | | | $ | 55,526 | | | 不适用 | | 5.00 | % | | 6/2026 |
无追索权住宅投资者贷款融资 | | | | | | | | | | | | |
设施D | | 475,072 | | | — | | | 475,072 | | | $ | 750,000 | | | SOFR+2.76% | | 不适用 |
追索住宅投资者贷款融资 | | | | | | | | | | | | |
设施F | | — | | | — | | | — | | | 500,000 | | | SOFR+2.25%-2.60% | | 9/2025 |
设施H | | 368,363 | | | — | | | 368,363 | | | 450,000 | | | SOFR+2.25%-2.60% | | 7/2025 |
融资一 | | 228,970 | | | — | | | 228,970 | | | 450,000 | | | SOFR + 2.25%-2.45% | | 6/2025 |
设施J | | 25,368 | | | (824) | | | 24,544 | | | 100,000 | | | 美国人+ 5.00% | | 12/2026 |
其他追索融资 | | | | | | | | | | | | |
设施K | | — | | | — | | | — | | | 200,000 | | | SOFR+5.00% | | 3/2026 |
长期债务安排总额 | | 1,153,299 | | | (824) | | | 1,152,475 | | | | | | | |
可转换票据 | | | | | | | | | | | | |
5.75可交换优先票据% | | 156,666 | | | (1,320) | | | 155,346 | | | 不适用 | | 5.75 | % | | 10/2025 |
7.75%可转换优先票据 | | 207,410 | | | (4,499) | | | 202,911 | | | 不适用 | | 7.75 | % | | 6/2027 |
信托优先证券和次级票据 | | 139,500 | | | (675) | | | 138,825 | | | 不适用 | | SOFR+2.51% | | 7/2037 |
高级附注 | | 60,000 | | | (2,419) | | | 57,581 | | | 不适用 | | 9.13 | % | | 3/2029 |
长期债务总额 | | $ | 1,716,875 | | | $ | (9,737) | | | $ | 1,707,138 | | | | | | | |
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2024年3月31日
(未经审计)
说明16.长期债务-(续)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年12月31日 |
(千美元) | | 借款 | | 未摊销的延期发行成本/折扣 | | 账面净值 | | 限制 | | 加权平均利率(1) | | 最终成熟度 |
设施 | | | | | | | | | | | | |
追索次级证券融资 | | | | | | | | | | | | |
设施B | | $ | 101,228 | | | $ | — | | | $ | 101,228 | | | 不适用 | | 5.71 | % | | 2/2025 |
设施C | | 57,982 | | | — | | | 57,982 | | | 不适用 | | 4.75 | % | | 6/2026 |
无追索权住宅投资者贷款融资 | | | | | | | | | | | | |
设施D | | 481,465 | | | (194) | | | 481,271 | | | $ | 750,000 | | | SOFR+2.94% | | 不适用 |
E设施 | | 70,858 | | | (750) | | | 70,108 | | | 100,000 | | | SOFR+3.25% | | 12/2025 |
追索住宅投资者贷款融资 | | | | | | | | | | | | |
设施F | | 40,827 | | | (86) | | | 40,741 | | | 500,000 | | | SOFR+2.35%-2.60% | | 9/2025 |
设施H | | 244,263 | | | — | | | 244,263 | | | 450,000 | | | SOFR+2.40%-2.60% | | 7/2025 |
融资一 | | 176,986 | | | — | | | 176,986 | | | 450,000 | | | SOFR + 2.25%-2.45% | | 3/2025 |
设施J | | 8,985 | | | (646) | | | 8,339 | | | 100,000 | | | 美国人+ 5.00% | | 12/2026 |
长期债务安排总额 | | 1,182,594 | | | (1,676) | | | 1,180,918 | | | | | | | |
可转换票据 | | | | | | | | | | | | |
5.75可交换优先票据% | | 156,666 | | | (1,528) | | | 155,138 | | | 不适用 | | 5.75 | % | | 10/2025 |
7.75%可转换优先票据 | | 210,910 | | | (4,878) | | | 206,032 | | | 不适用 | | 7.75 | % | | 6/2027 |
信托优先证券和次级票据 | | 139,500 | | | (687) | | | 138,813 | | | 不适用 | | SOFR+2.51% | | 7/2037 |
长期债务总额 | | $ | 1,689,670 | | | $ | (8,769) | | | $ | 1,680,901 | | | | | | | |
(1)可变利率借款基于1个月或3个月的AMERIBOR或SOFR,加上适用的利差。
参考附注16请参阅截至2023年12月31日年度10-K表格年度报告中包含的合并财务报表,以完整描述我们的长期债务。
截至2024年3月31日的三个月内,我们回购了美元4 我们的百万面值 7.75%可转换优先票据折扣并录得报废收益美元0.1 已实现收益百万美元,净计入我们的合并利润表。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2024年3月31日
(未经审计)
说明16.长期债务-(续)
下表列出了2024年3月31日和2023年12月31日我们长期债务下抵押作为抵押品的贷款、证券和其他资产的价值。
表16.2 -长期债务抵押品
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
宣传品类型 | | | | |
住宅投资者过桥贷款 | | $ | 1,223,044 | | | $ | 1,205,366 | |
住宅投资者定期贷款 | | 212,589 | | | 122,541 | |
| | | | |
房地产证券 | | | | |
| | | | |
CAFL证券化 (1) | | 115,025 | | | 237,607 | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
长期债务抵押品总额 | | $ | 1,550,658 | | | $ | 1,565,514 | |
(1)代表我们从合并证券化实体保留的证券。出于GAAP的目的,我们整合了这些证券化发行的贷款和无追索权ABS债务。
下表总结了2024年3月31日和2023年12月31日长期债务的应计应付利息。
表16.3 -长期债务应付应计利息
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
长期债务安排 | | $ | 5,498 | | | $ | 5,502 | |
可转换票据 | | | | |
5.75可交换优先票据% | | 4,503 | | | 2,251 | |
7.75%可转换优先票据 | | 4,573 | | | 566 | |
信托优先证券和次级票据 | | 1,881 | | | 1,929 | |
高级附注 | | 1,049 | | | — | |
长期债务应付应计利息总额 | | $ | 17,504 | | | $ | 10,248 | |
追索附属证券融资设施
2020年,Redwood的一家子公司签订了一项回购协议,为我们合并CAFL证券化中保留的某些证券提供无保证金追索权债务融资。融资由Redwood全额无条件担保,利率约为 4.21到2023年2月,%增加到 5.712023年3月至2024年2月的%,以及至 7.212024年3月至2025年2月。融资安排可能会在我们的选择下终止,从2023年2月开始,最终到期日是2025年2月。在截至2024年3月31日的三个月内,当该贷款的到期日不到一年时,我们将该贷款从长期债务重新分类为短期债务(上文表16.1中的贷款B于2023年12月31日)。
2021年,Redwood的一家子公司签订了一项回购协议,为我们合并的CAFL证券化中保留的某些证券提供非边际追索权债务融资(上文表16.1中的设施C)。这笔融资由红木担保,利率约为4.75到2024年6月,增加到6.252024年7月至2025年6月7.752025年7月至2026年6月。融资安排可能会在我们的选择下终止,从2023年6月开始,最终到期日是2026年6月。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2024年3月31日
(未经审计)
说明16.长期债务-(续)
其他追索融资
于截至2024年3月31日止三个月内,吾等与CPP Investments订立一项企业担保循环融资安排,以提供以先前未受担保资产担保的有追索权债务融资,例如留置住宅消费者及住宅投资者附属证券及其他投资,以及若干营运附属公司的股权(上文表16.1中的设施K)。截至2024年3月31日,该工具的借款上限为$200百万美元和一年两年制术语,带有 一年制扩展选项。在2024年3月31日之后,我们根据与CPP Investments的贷款条款行使了我们的权利,将该贷款的借款上限提高到$2501000万美元。
高级附注
2024年1月,红木发行了美元601000万美元9.125% 2029年到期的优先票据。优先票据是Redwood的优先无担保债务,按相当于 9.125每年%,从2024年6月1日开始,每年3月1日、6月1日、9月1日和12月1日按季度支付。高级票据于2029年3月1日到期。我们可以在2026年3月1日或之后的任何时间以相当于的赎回价格赎回全部或部分优先票据 100本金赎回金额的%加上应计和未付利息。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2024年3月31日
(未经审计)
注17.承付款和或有事项
租赁承诺额
2024年3月31日,我们有义务 九不可取消的经营租赁,有效期至2031年,价值美元15累计租赁付款百万美元。截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月期间,我们的经营租赁费用均为美元1百万美元。
下表列出了我们截至2024年3月31日的未来租赁承诺。
表17.1 -按年份划分的未来租赁承诺
| | | | | | | | |
(单位:千) | | 2024年3月31日 |
2024年(9个月) | | $ | 3,402 | |
2025 | | 3,687 | |
2026 | | 3,520 | |
2027 | | 2,588 | |
2028 | | 1,122 | |
2029年及其后 | | 869 | |
租赁承诺额总额 | | 15,188 | |
减去:推定利息 | | (1,529) | |
经营租赁负债 | | $ | 13,659 | |
在截至2024年3月31日的三个月内,我们做到了不签订任何租赁期限大于一年。截至2024年3月31日,我们的经营租赁负债为14百万美元,这是应计费用和其他负债,我们的经营租赁使用权资产为$12百万美元,这是其他资产.
我们确定,我们的租赁都不包含隐含利率,并使用等于我们在抵押基础上的增量借款利率的贴现率来确定我们总租赁付款的现值。因此,吾等采用掉期利率加上以我们的房地产贷款和证券担保的借款安排的适用利差,并在相当于租赁开始日剩余租赁期的时间长度,为我们的每一份租赁确定适用贴现率。于2024年3月31日,我们租赁的加权平均剩余租期和加权平均贴现率为4年和5.3%。
为住宅投资者过渡贷款提供资金的承诺
截至2024年3月31日,我们承诺提供高达513现有住宅投资者过桥贷款的额外垫款100万美元。这些承诺一般须遵守与借款人财务表现有关的契约所订立的贷款协议,以及在我们为承诺提供资金前必须履行的其他垫款条款。在2024年3月31日,我们携带了一美元1与这些为建设预付款提供资金的承诺有关的或有负债100万美元。在截至2024年3月31日的三个月内,我们录得净市值亏损$1通过抵押银行活动和投资公允价值变动与这一负债相关的净额,计入我们的综合损益表。
对基金伙伴关系的承诺
2018年,我们投资了二为收购和管理某些抵押贷款服务相关资产而建立的合伙企业。看见注11有关这些投资的更多细节,请访问。对于这些投资,我们被要求为未来与基础抵押贷款相关的净服务预付款提供资金。我们未来可能提供资金的净服务预付款的实际金额受到重大不确定性的影响,并将基于基础贷款的信贷和提前还款表现。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2024年3月31日
(未经审计)
附注17.承付款和或有事项--(续)
为战略投资提供资金的承诺
在2022年第一季度,我们达成了一项25向一个投资基金承诺100万美元,其使命是在包括旧金山湾区在内的几个加州城市社区提供高质量的劳动力住房机会。在2024年3月31日,我们有资金d $16万这一承诺。这项投资包括在我们综合资产负债表的其他投资中。
2021年,我们达成了一项资金承诺a $5万RWT Horizons战略投资。在2024年3月31日,我们已经资助了$21000万欧元F这一承诺。这项投资包括在我们综合资产负债表的其他投资中。
对合资企业提供资金的承诺
2024年第一季度,我们与全球投资管理公司加拿大养老金计划投资委员会(“CPP投资”)成立了一家合资企业,投资于CoreVest子公司发起的住宅投资者过渡和定期贷款。根据合资企业的条款,我们将以合同预先确定的价格出售我们向符合特定标准的合资实体发放的某些住宅投资者过渡性贷款和定期贷款。红木及其子公司将代表这家合资企业管理这些资产。Redwood将赚取持续的费用来监督合资企业的管理,并有权在实现指定的回报障碍时赚取额外的绩效费用。CPP Investments和Redwood已承诺分配至多美元500向合资企业提供2000万美元的股权,约为400CPP Investments预计将向合资实体贡献1.5亿股权资本,约合100预计Redwood将在Redwood对合资实体的直接股权出资和将在Redwood的投资组合中持有的合资共同投资中分配1百万欧元的股权资本。在…2024年3月31日,不是投资是通过这家合资企业获得资金的。
2023年第二季度,我们与橡树资本成立了一家合资企业,投资于我们的CoreVest子公司发起的住宅投资者过渡性贷款。根据合资企业的条款,我们将以合同预先确定的价格出售我们向合资企业发放的符合特定标准的某些住宅投资者过渡性贷款。红木及其子公司将代表这家合资企业管理这些资产。Redwood将赚取持续的费用来监督合资企业的管理,并有权在实现指定的回报障碍时赚取额外的绩效费用。此外,我们还承诺最高可捐赠约$19根据合资企业的最新条款,向合资企业提供100万美元,为合资企业购买住宅投资者过桥贷款提供资金。在…2024年3月31日,我们捐献了$4向合资企业注资1,000万美元。
河湾或有对价
作为我们收购Riverbend的部分对价,我们可能会根据在收购期间产生的指定收入超过门槛金额,以现金支付溢价两年制截至2024年7月1日的期间,最高潜在应付金额为$251000万美元。该等或有盈利在本公司综合资产负债表中列为或有对价负债,并按公允价值列账。在…2024年3月31日,我们对这项或有负债的估计公允价值Lity是零.
或有损失--风险分担
在2015至2016年间,我们向这些机构出售了符合条件的贷款,原始未偿还本金余额为#美元3.1910亿美元,取决于我们与各机构的风险分担安排。截至2024年3月31日,根据这些安排,我们未来可能需要支付的最大潜在金额为$44这笔款项部分由我们转移至质押账户的资产作抵押,并在我们的综合资产负债表中作为其他资产的质押抵押品。我们无法求助于任何第三方,使我们能够追回与我们根据安排承担的义务有关的任何款项。截至2024年3月31日,我们产生的费用不到100根据这些安排,累计损失达数千美元。截至2024年3月31日的三个月,与这些安排相关的其他收入为$0.2百万美元。
受这些风险分担安排约束的参考池中的所有贷款都起源于2014年和2015年,截至2024年3月31日,这些贷款的未偿还本金余额为#美元。388百万,加权平均FICO得分为761(始发时),和LTV比率74%(在起始点)。2024年3月31日,$8数百万贷款拖欠90天或更长时间,其中五未偿还本金余额总额为#美元的贷款1有100万人丧失了抵押品赎回权。截至2024年3月31日,我们担保义务的账面价值为$6百万美元,其中包括$5被指定为非摊销信贷准备金的100万欧元,我们认为这足以弥补这些债务项下的当前预期亏损。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2024年3月31日
(未经审计)
附注17.承付款和或有事项--(续)
我们的综合资产负债表包括与该等风险分担安排有关的特殊目的实体(“特殊目的实体”)的资产(即上文所述的“质押抵押品”),该等资产只能用来清偿该等特殊目的实体(“特殊目的实体”)的债权人对我们没有追索权的债务。截至2024年3月31日和2023年12月31日,此类SPE的资产总额为28百万美元,负债总额为$6百万美元。
或有损失--回购准备金
我们保留回购准备金,用于与我们出售给证券化信托或第三方的住宅消费者和住宅投资者贷款有关的陈述和保修违规行为产生的潜在义务,以及我们从第三方购买的与MSR相关的住宅消费者贷款。我们不发起住宅消费贷款,我们相信贷款回购(即由于违反陈述和担保)造成的初始损失风险通常会对我们从其获得贷款的公司造成意外。然而,在某些情况下,例如,如果贷款是从后来破产的公司获得的,回购索赔可能会导致我们承担回购义务。
在2024年3月31日和2023年12月31日,我们与住宅消费贷款和MSR相关的回购准备金为$5在我们的综合资产负债表中计入应计费用和其他负债。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月内,我们收到了一回购请求。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月内,我们回购了一和五贷款(S),分别。在截至2024年和2023年3月31日的三个月内,我们记录了回购拨备费用的逆转金额为#美元。0.21000万美元和零分别在我们的综合利润表中的抵押贷款银行活动中,净额。
于2024年3月31日和2023年12月31日,我们与出售给第三方的住宅投资者贷款相关的回购准备金为美元0.011000万美元和零分别记录在我们综合资产负债表上的应计费用和其他负债中。截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月内,我们收到了 九和四分别对出售给第三方和回购的住宅投资者贷款提出回购请求 零和十一分别出售给第三方的住宅投资者贷款。 一回购拨备于2024年前三个月记录,截至2024年3月31日, 二出售给第三方的住宅投资者贷款的公开回购请求尚未得到解决。
或有损失-诉讼、索赔和要求
有关中描述的诉讼事项没有重大更新 附注17雷德伍德截至2023年12月31日年度10-K表格年度报告中包含的财务报表中,标题为“或有损失-诉讼、索赔和要求.”
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2024年3月31日
(未经审计)
注18.权益
下表提供了截至2024年和2023年3月31日止三个月按组成部分划分的累计其他全面收益(亏损)变化摘要。
表18.1 -按构成部分划分的累计其他综合收益(损失)变化
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2024年3月31日的三个月 | | 截至2023年3月31日的三个月 |
(单位:千) | | 可供出售的证券 | | 计入现金流对冲的利率协议 | | 可供出售的证券 | | 计入现金流对冲的利率协议 |
期初余额 | | $ | 10,219 | | | $ | (68,176) | | | $ | 3,435 | | | $ | (72,303) | |
其他综合收益 改叙前 | | 8,656 | | | — | | | 5,007 | | | — | |
从其他重新分类的金额 累计综合收益(损失) | | (629) | | | 1,029 | | | (193) | | | 1,018 | |
当期其他综合收益(亏损)净额 | | 8,027 | | | 1,029 | | | 4,814 | | | 1,018 | |
期末余额 | | $ | 18,246 | | | $ | (67,147) | | | $ | 8,249 | | | $ | (71,285) | |
下表提供了截至2024年和2023年3月31日止三个月累计其他全面收益(亏损)中的重新分类摘要。
表18.2 -累计其他综合收益(损失)的重新分类
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | |
| | | | 金额重新分类自 累计其他综合(亏损) |
| | 中受影响的行项目 | | 截至3月31日的三个月, |
(单位:千) | | 收益表 | | 2024 | | 2023 |
AWS证券的净实现亏损 | | | | | | |
可供出售证券信用损失拨备(减少)增加 | | 投资公允价值变动,净值 | | $ | (629) | | | $ | 28 | |
出售和赎回可供出售证券的收益 | | 已实现收益,净额 | | — | | | (221) | |
| | | | | | |
| | | | $ | (629) | | | $ | (193) | |
利率净实现损失 指定为现金流对冲的协议 | | | | | | |
递延损失摊销 | | 利息支出 | | $ | 1,029 | | | $ | 1,018 | |
| | | | $ | 1,029 | | | $ | 1,018 | |
普通股发行
我们有一个既定的计划,不定期在市场(“ATM”)产品中出售普通股。在截至2024年3月31日的三个月内,我们做到了不根据本计划发行任何普通股。截至2024年3月31日,该计划下的剩余股票发行能力约为$501000万美元。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2024年3月31日
(未经审计)
附注18.股权--(续)
发行优先股
2023年1月,红杉发布了2.81,000万股10.00%A系列固定利率重置累计可赎回优先股(“A系列优先股”),总收益为$701000万美元,净收益约为$67300万美元,扣除承保折扣和其他估计费用后。A系列优先股在2028年1月15日之前按固定年率支付季度累计现金股息10%,基于所述清算优先权#美元。25.00当红木董事会授权并由公司宣布时,每股欠款。从2028年4月15日开始,年度股息率将重置为五年期美国国债利率加上利差6.278%。在公司任何清算、解散或清盘时支付股息和分配资产的权利方面,A系列优先股优先于Redwood的普通股。在截至2024年3月31日的三个月内,该公司宣布优先股股息为$0.625每股。截至2024年3月31日,应支付优先股息总额为12024年第一季度的100万美元股息包括在应计费用和其他负债中,并于2024年4月15日支付给2024年4月1日登记在册的优先股东。
直接购股和股息再投资计划
在截至2024年3月31日的三个月内,我们做到了不通过我们的直接股票购买和股息再投资计划发行任何普通股。在2024年3月31日,大约六百万根据该计划,未来发行的股票仍未发行。
普通股每股收益
下表提供了截至2024年3月31日、2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的基本和稀释后每股普通股收益计算。
表18.3--普通股基本收益和稀释后每股收益
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, | | |
(In数千人,共享数据除外) | | 2024 | | 2023 | | | | |
基本每股普通股收益: | | | | | | | | |
与普通股股东相关的净收益 | | $ | 28,512 | | | $ | 3,201 | | | | | |
减去:分配给参与证券的股息和未分配收益 | | (1,356) | | | (1,404) | | | | | |
与普通股股东相关的净收益 | | $ | 27,156 | | | $ | 1,797 | | | | | |
基本加权平均已发行普通股 | | 131,570,347 | | | 113,678,911 | | | | | |
普通股基本每股收益 | | $ | 0.21 | | | $ | 0.02 | | | | | |
稀释后每股普通股收益: | | | | | | | | |
与普通股股东相关的净收益 | | $ | 28,512 | | | $ | 3,201 | | | | | |
减去:分配给参与证券的股息和未分配收益 | | (1,356) | | | (1,404) | | | | | |
| | | | | | | | |
与普通股股东相关的净收益 | | $ | 27,156 | | | $ | 1,797 | | | | | |
加权平均已发行普通股 | | 131,570,347 | | | 113,678,911 | | | | | |
稀释股权奖励的净影响 | | — | | | 455,645 | | | | | |
假设可转换票据转换为普通股的净影响 | | — | | | — | | | | | |
稀释加权平均已发行普通股 | | 131,570,347 | | | 114,134,556 | | | | | |
稀释后每股普通股收益 | | $ | 0.21 | | | $ | 0.02 | | | | | |
我们将参与证券计入普通股基本收益和稀释后每股收益的计算中,因为我们确定两级法比替代库存股方法对这些股票的摊薄作用更强。参与证券是具有不可没收股息参与权的某些股权奖励。根据基本每股收益和稀释每股收益计算分配给参与证券的股息和未分配收益要求计入在某些情况下可能不同的特定股票。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2024年3月31日
(未经审计)
附注18.股权--(续)
于截至2024年、2024年及2023年3月31日止三个月内,我们的可换股票据均未被确定为摊薄性质,亦未计入按“假设折算”方法计算的摊薄每股收益。根据这种方法,对于2024年和2025年到期的可转换和可交换票据,稀释票据的定期利息支出(扣除适用税项)被加回分子,票据有权获得的加权平均股数(如果转换,无论它们是在货币内还是货币外)都包括在分母中。对于2027年到期的可转换票据,如果债务的潜在转换是摊薄的,那么解决转换溢价所需的股份数量将与用于计算摊薄每股收益的流通股相加。
截至2024年3月31日的三个月,35,673,554与我们的可转换票据的假定转换相关的普通股是反摊薄的,不包括在计算稀释后每股收益中。截至2023年3月31日的三个月,46,316,074与我们的可转换票据的假定转换相关的普通股是反摊薄的,不包括在计算稀释后每股收益中。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月里,反稀释的未偿还股权奖励的总数为22,161和28,474分别为普通股。
普通股认股权证
在与CPP Investments于2024年3月成立合资企业的同时,我们发行了可行使的认股权证1,974,905我们普通股的股份(“第一批认股权证”);及(Ii)可行使的认股权证4,608,112我们的普通股股份(“第二批认股权证”及连同第一批认股权证,称为“认股权证”)。第一批认股权证的行使期为2025年3月18日至2029年3月18日。第二批认股权证将在达到与我们与CPP Investments的合资企业相关的指定部署门槛时授予,如果授予,将从第二批认股权证归属之日起至2029年3月18日行使。认股权证的初始执行价为$。7.76。认股权证还包含一项强制性行使条款,在满足特定条件时,可由Redwood的选择权行使,其中包括Redwood普通股的交易价格超过特定的行使价溢价。任何认股权证的行使都将以净额结算。
这些权证符合ASC 815规定的股权分类标准。衍生工具和套期保值,并在我们的综合资产负债表中作为额外实收资本的一部分入账。这些认股权证的价值为$。0.8于发行日为2,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000;
在截至2024年3月31日的三个月内,这些认股权证不会稀释我们计算的每股普通股稀释收益。认股权证将对普通股每股收益产生摊薄效应,只要认股权证被授予并可行使,且我们普通股的每股市值超过认股权证的执行价格。
股票回购
2022年7月,我们的董事会批准了一项高达$的回购授权125还授权回购未偿还的债务证券,包括可转换和可交换的债务。2023年5月,我们的董事会批准了一项额外的授权,可以回购高达$70900万股我们的优先股。这些授权没有到期日,也不要求我们购买任何特定数量的股票或证券。在截至2024年3月31日的三个月内,我们没有根据该计划回购任何普通股或优先股。2024年3月31日,$101百万美元和美元70目前的授权中仍有100万可分别用于回购我们的普通股和优先股的股份,我们还继续被授权回购未偿还债务证券。
注19.股权补偿计划
2024年3月31日和2023年12月31日, 9,170,507和10,211,459根据我们的激励计划,普通股可供授予。 根据激励计划发放的奖励的未摊销薪酬成本(通过交付普通股股份结算)以及根据员工股票购买计划购买的奖励总计美元41截至2024年3月31日,百万美元,如下表所示。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2024年3月31日
(未经审计)
注19。股权补偿计划-(续)
表19.1 -按奖励类型划分的股权补偿成本活动
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | 截至2024年3月31日的三个月 |
(单位:千) | | | | | | 限售股单位 | | 递延股票单位 | | 绩效股票单位 | | 员工购股计划 | | 总计 |
年初未确认的补偿成本 | | | | | | $ | 3,166 | | | $ | 18,920 | | | $ | 15,519 | | | $ | — | | | $ | 37,605 | |
股权赠款 | | | | | | 3,522 | | | 6,915 | | | — | | | 266 | | | 10,703 | |
基于业绩的估值调整 | | | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
股权赠与没收(1) | | | | | | (401) | | | (1,114) | | | — | | | — | | | (1,515) | |
股权补偿费用 | | | | | | (711) | | | (3,172) | | | (1,785) | | | (67) | | | (5,735) | |
期末未确认的补偿成本 | | | | | | $ | 5,576 | | | $ | 21,549 | | | $ | 13,734 | | | $ | 199 | | | $ | 41,058 | |
(1)截至2024年3月31日的三个月的股权奖励没收是与员工解雇相关的未来股权补偿支出的减少,相关股权奖励将在2024年3月31日之后的实际员工解雇日期没收。
于2024年3月31日,我们所有股权奖励的加权平均摊销期限少于两年.
限制性股票单位(“RSU”)
我们通常每年发放RSU,作为我们补偿过程的一部分。此外,与招聘和晋升有关的RSU也会不时获得批准。RSU通常在四年制在每个归属期间结束时,每年分发一次。
在2024年3月31日和2023年12月31日,我们有865,279和593,570分别为未完成的RSU。在截至2024年3月31日的三个月内,我们批准542,719RSU和分布式271,010RSU。2024年3月31日的未归属RSU归属至2028年。
递延股票单位(“DSU”)
作为我们补偿过程的一部分,我们通常每年发放DSU。此外,在招聘和晋升方面,还会不时发放直接奖励单位,以代替以现金形式支付一部分年度奖金。DSU通常在四年制行使期,并在最后行使期结束后或在雇员被解雇后分配。
在2024年3月31日和2023年12月31日,我们有5,598,779和4,821,172分别为未完成的DSU,其中2,309,485和2,284,480分别被赋予了。在截至2024年3月31日的三个月内,我们批准1,089,871DSU和分布式312,264DSU。2024年3月31日的未授权DSU将归属至2028年。
业绩存量单位(PSU)
我们通常每年发放PSU,作为我们补偿流程的一部分。PSU通常在整个过程中具有基于性能的授权三年制归属/履约期间,并在满足某些业绩标准的情况下,将归属并在归属期间结束后进行分配。
截至2024年3月31日和2023年12月31日,未归属的PSU目标数量为2,598,194和3,072,039,分别为。对PSU的归属通常发生在三年根据不同的总股东回报业绩计算,从各自的授予日期开始,如中所述附注19截至2023年12月31日的年度报告Form 10-K中包含的合并财务报表。
为473,8452020年12月授予的目标PSU奖,绩效授权期于2024年1月1日结束。根据这些奖项的绩效授予标准,564,975作为这些PSU基础的普通股的股份
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2024年3月31日
(未经审计)
注19。股权补偿计划-(续)
符合归属条件,并于截至2024年3月31日的三个月内获得董事会的批准。这些PSU于2024年4月作为我们普通股的股份进行分配。
员工购股计划(“ESPP”)
ESPP最多允许 850,000为所有员工总共购买的普通股。截至2024年3月31日和2023年12月31日, 785,530和763,369截至2024年3月31日,ESPP中未投资的员工缴款金额仍微不足道。
注20。抵押贷款银行活动,净
下表列出了截至2024年和2023年3月31日止三个月综合利润表中记录的抵押贷款银行活动的组成部分(净额)。
表20.1 -抵押贷款银行活动
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, | | |
(单位:千) | | 2024 | | 2023 | | | | |
住宅消费者抵押贷款银行活动,净 | | | | | | | | |
公允价值变化: | | | | | | | | |
住宅消费贷款,按公允价值计算 (1) | | $ | (3,854) | | | $ | 6,755 | | | | | |
证券交易(2) | | 8,511 | | | — | | | | | |
风险管理衍生品(3) | | 3,089 | | | (3,371) | | | | | |
其他收入,净额(4) | | 81 | | | (19) | | | | | |
住宅消费抵押贷款银行业务总额,净额 | | 7,827 | | | 3,365 | | | | | |
| | | | | | | | |
住宅投资者抵押贷款银行业务,净额: | | | | | | | | |
公允价值变化: | | | | | | | | |
住宅投资者定期贷款,按公允价值计算 | | (296) | | | 12,700 | | | | | |
住宅投资者过渡贷款,按公允价值计算 | | 946 | | | 1,119 | | | | | |
风险管理衍生品 (3) | | 2,509 | | | (5,096) | | | | | |
其他收入,净额(5) | | 3,570 | | | 4,583 | | | | | |
住宅投资者抵押贷款银行活动总额,净额 | | 6,729 | | | 13,306 | | | | | |
抵押贷款银行活动,净 | | $ | 14,556 | | | $ | 16,671 | | | | | |
(1)对于住宅消费贷款,包括相关贷款购买承诺的公允价值变动。
(2)在截至2024年3月31日的三个月内,这是交易证券的公允价值变化,这些证券被用作对冲,以管理与我们的住宅消费抵押贷款银行业务相关的按市值计价的风险。在截至2023年3月31日的三个月里,我们没有将交易证券作为对冲工具。
(3)代表用于管理与我们的抵押贷款银行业务相关的风险的衍生品的市场估值变化。
(4)本行项目的数额包括贷款收购的其他手续费收入和回购准备金,按净额列示。
(5)本行项目的数额包括来自贷款的其他手续费收入。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2024年3月31日
(未经审计)
注21.其他收入,净额
下表列出了截至2024年和2023年3月31日止三个月综合利润表中记录的其他收入的组成部分。
表21.1 -其他收入,净
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, | | |
(单位:千) | | 2024 | | 2023 | | | | |
MSR收入,净(1) | | $ | 4,225 | | | $ | 1,077 | | | | | |
风险份额收入 | | 169 | | | 159 | | | | | |
过桥贷款费用 (2) | | 1,000 | | | 1,592 | | | | | |
权益法投资收益(损失) | | (943) | | | (20) | | | | | |
法律和解 | | — | | | 891 | | | | | |
其他,净额 | | 55 | | | 857 | | | | | |
其他收入,净额 | | $ | 4,506 | | | $ | 4,556 | | | | | |
(1)包括MSRS的服务费和公允价值变动,净额。
(2)包括资产管理费、延期费、违约利息和其他费用。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2024年3月31日
(未经审计)
注22。运营费用的构成
下表列出了截至2024年和2023年3月31日止三个月的一般和行政费用、投资组合管理成本、贷款获取成本和其他费用的组成部分。
表22.1 -运营费用组成
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, | | |
(单位:千) | | 2024 | | 2023 | | | | |
一般和行政费用 | | | | | | | | |
固定补偿费用 (1) | | $ | 16,257 | | | $ | 15,359 | | | | | |
年度可变补偿费用 | | 2,917 | | | 4,005 | | | | | |
长期激励奖励费用 (2) | | 6,487 | | | 7,942 | | | | | |
系统和咨询 | | 3,201 | | | 3,112 | | | | | |
写字楼费用 | | 2,082 | | | 2,040 | | | | | |
会计和法律 | | 1,217 | | | 919 | | | | | |
企业成本 | | 872 | | | 929 | | | | | |
其他 | | 1,536 | | | 1,249 | | | | | |
总务和行政费用合计 | | 34,569 | | | 35,555 | | | | | |
| | | | | | | | |
投资组合管理成本 | | 3,597 | | | 3,510 | | | | | |
| | | | | | | | |
贷款获取成本 | | | | | | | | |
佣金 | | 881 | | | 828 | | | | | |
承保成本 | | 682 | | | 242 | | | | | |
转让和持有成本 | | 674 | | | 219 | | | | | |
贷款获取总成本 | | 2,237 | | | 1,289 | | | | | |
| | | | | | | | |
其他费用 | | | | | | | | |
| | | | | | | | |
与购买相关的无形资产摊销 | | 2,805 | | | 3,107 | | | | | |
| | | | | | | | |
其他 | | 556 | | | 577 | | | | | |
其他费用合计 | | 3,361 | | | 3,684 | | | | | |
总运营费用 | | $ | 43,764 | | | $ | 44,038 | | | | | |
(1)包括$21000万美元和300万美元1 截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月内,遣散费和过渡相关费用分别为百万美元。
(2)包括$11000万美元和300万美元0.1 截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月内,与员工解雇有关的股权摊销费用分别为百万美元。截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月,长期激励奖励费用包括美元61000万美元和300万美元6 以普通股股份结算的奖励费用分别为百万美元和美元11000万美元和300万美元2 以现金结算的奖励费用分别为百万美元。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2024年3月31日
(未经审计)
注22。营业费用构成--(续)
现金结算递延股票单位(“csDSU”)
现金结算的递延股票单位,分别授予2020、2021和2022年,每一项超过四年制并须在归属期间内继续受雇至2026年。这些奖励将被完全授予,并以现金支付,既得奖励价值基于我们普通股在各自最终归属日期的收盘价。这些奖励在我们的综合资产负债表上被归类为应计费用和其他负债中的负债,并以直线基础在各自的归属期间摊销,在每个报告期结束时根据我们普通股价值的变化进行调整。2024年3月31日,980,407Csdsu尚未清偿,与这些奖励相关的负债为#美元。31000万美元,未摊销赔偿费用为#美元31000万美元。与这些奖励相关的费用包括在“长期奖励奖励费用”中,如上文表22.1所示。
参考注22有关长期现金奖励和现金结算递延股票单位的更多信息,请参阅我们截至2023年12月31日的年度报告Form 10-K中包含的综合财务报表。
现金结算的限制性股票单位(“csRSU”)
在截至2023年12月31日的年度内,41000万个csrus被授予了某些高管,这些高管将被授予下一个四年一直到2027年。在过去的每个归属日期四年制在归属期间,等同于归属于该归属日期的csrus相关普通股价值的现金将分配给接受者。这些奖励在我们的综合资产负债表上被归类为应计费用和其他负债中的负债,并以直线基础在各自的归属期间摊销,在每个报告期结束时根据我们普通股价值的变化进行调整。2024年3月31日,535,620Csrus尚未清偿,与这些裁决相关的负债为#美元。0.31000万美元,csrus的未摊销补偿费用为#美元。31000万美元。与这些奖励相关的费用包括在“长期奖励奖励费用”中,如上文表22.1所示。
参考注22有关长期现金奖励和现金结算递延股票单位的更多信息,请参阅我们截至2023年12月31日的年度报告Form 10-K中包含的综合财务报表。
现金结算业绩股票单位
在截至2023年3月31日的三个月内,6向某些执行和非执行员工授予了100万现金结算的绩效股票单位(CsPSU),这些员工授予了大约三年一直到2026年1月1日。已授予的目标csPSU总数为663,499单位以每单位批出日期公允价值#美元为基础9.75。归属和接受者在归属时有权获得的等值普通股标的股份数量通常在0%至250已授予的csPSU的目标数量的百分比,并对已授予的csPSU的目标数量进行调整,以反映归属期间我们普通股宣布的任何股息的价值。归属后,接受方将根据我们普通股在最终归属日的收盘价,收到归属股份的现金结算。这些奖励在我们的综合资产负债表上被归类为应计费用负债和其他负债,并以直线法在各自的归属期间摊销,并根据每个报告期结束时csPSU价值的变化进行调整。截至2024年3月31日,与这些赔偿相关的负债为#美元。21000万美元,csPSU的未摊销补偿费用为#美元。31000万美元。与这些奖励相关的费用包括在“长期奖励奖励费用”中,如上文表22.1所示。
参考注22请参阅我们截至2023年12月31日的年度报告Form 10-K中包含的综合财务报表,以获取有关基于现金的长期奖励和现金结算递延股票单位的更多信息。
基于现金的长期奖励
在2020至2023年间,某些高管和非执行员工获得了基于现金的留任奖励,一-至三年制在归属期内继续受雇,直至2025年。截至2024年3月31日,与这些赔偿相关的负债为#美元。11000万美元,长期现金奖励的未摊销补偿费用为#美元。11000万美元。与这些奖励相关的费用包括在“长期奖励奖励费用”中,如上文表22.1所示。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2024年3月31日
(未经审计)
注23.税费
我们相信,我们已经满足了联邦所得税方面作为REIT资格的所有要求。要符合REIT的资格,该公司必须分配至少90%的年度REIT应税收入,并满足某些其他要求,其中包括与其持有的资产、所产生的收入和股东组成有关的要求。成为房地产投资信托基金的许多条件都很复杂,需要对特定的事实和情况进行分析。通常只有有限的司法或行政解释性指导,因此不能保证国税局或法院会同意我们的各种税务立场。如果我们未能满足REIT资格的所有要求和法定救济的要求,我们的应税收入将被缴纳联邦公司所得税,并且我们将无法选择在此后四年内作为REIT纳税。这样的结果可能会对我们的合并财务报表产生实质性的不利影响。
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月,我们确认了一项所得税准备金为#美元。1100万美元,并从所得税中受益#1分别为100万美元。以下是法定联邦和州税率与我们在2024年3月31日和2023年3月31日的有效税率的对账。
表23.1--法定税率与实际税率的对账
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 |
联邦法定利率 | | 21.0 | % | | 21.0 | % |
州税,扣除联邦税收影响(如适用) | | 0.4 | % | | (6.3) | % |
应税收入(损失)与GAAP收入的差异 | | 0.6 | % | | (14.3) | % |
更改估值免税额 | | — | % | | — | % |
不缴纳联邦所得税的房地产投资信托基金GAAP收入或损失 | | (20.3) | % | | (32.5) | % |
实际税率 | | 1.7 | % | | (32.1) | % |
我们评估了所有开放纳税年度的税务状况(即,联邦,2020年至2024年,州,2019年至2024年)于2024年3月31日和2023年12月31日发布,并得出结论,我们不存在导致重大未确认税收优惠的不确定税务状况。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2024年3月31日
(未经审计)
注24.细分市场信息
红杉经营于 三部门:住宅消费者抵押贷款银行、住宅投资者抵押贷款银行和投资组合。可报告分部的会计政策与 注3- 重要会计政策摘要。有关我们部门的完整描述,请参阅 第一部分,项目1--业务在我们截至2023年12月31日的Form 10-K年度报告中。
分部贡献代表管理层用来评估我们业务分部的业绩并做出资源分配和运营决策的利润衡量标准。某些公司费用不是直接分配给我们的三分部,以及某些合并的传统红杉证券化实体的活动,作为与我们的合并财务报表的对账项目被包括在公司/其他栏中。这些未分配的公司支出主要包括我们的可转换票据和信托优先证券的利息支出(以及2024年和2023年回购可转换票据的已实现收益)、间接一般和行政费用以及其他费用。在正常业务过程中,贷款是在我们的抵押贷款银行部门发起和获得的,随后可能作为整体贷款或通过保留我们根据GAAP发起和合并的证券化的证券转移到我们的投资组合部门。本公司所有贷款均按公允价值选择入账,各分部之间的转账金额在转账时按公允价值入账。
下表按部门列出了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的财务信息。
表24.1-业务分类财务信息 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2024年3月31日的三个月 |
(单位:千) | | 住宅消费按揭银行业务 | | 住宅投资者抵押贷款银行业务 | | 投资组合 | | 公司/ 其他 | | 总计 |
利息收入 | | $ | 14,313 | | | $ | 3,771 | | | $ | 182,600 | | | $ | 4,056 | | | $ | 204,740 | |
利息支出 | | (8,266) | | | (2,877) | | | (153,105) | | | (16,282) | | | (180,530) | |
净利息收入(费用) | | 6,047 | | | 894 | | | 29,495 | | | (12,226) | | | 24,210 | |
非利息收入(亏损) | | | | | | | | | | |
抵押贷款银行活动,净 | | 7,827 | | | 6,729 | | | — | | | — | | | 14,556 | |
投资公允价值变动,净值 | | — | | | — | | | 21,405 | | | 432 | | | 21,837 | |
HEI收入,净 | | — | | | — | | | 9,031 | | | — | | | 9,031 | |
其他收入,净额 | | — | | | 626 | | | 4,825 | | | (945) | | | 4,506 | |
已实现收益,净额 | | — | | | — | | | 314 | | | 95 | | | 409 | |
非利息收入(损失)总额,净 | | 7,827 | | | 7,355 | | | 35,575 | | | (418) | | | 50,339 | |
一般和行政费用 | | (4,789) | | | (11,425) | | | (2,175) | | | (16,180) | | | (34,569) | |
投资组合管理成本 | | — | | | — | | | (3,588) | | | (9) | | | (3,597) | |
贷款获取成本 | | (572) | | | (1,663) | | | — | | | (2) | | | (2,237) | |
其他费用 | | — | | | (2,806) | | | (555) | | | — | | | (3,361) | |
(准备)所得税福利 | | (1,494) | | | 2,136 | | | (1,146) | | | (19) | | | (523) | |
细分市场贡献 | | $ | 7,019 | | | $ | (5,509) | | | $ | 57,606 | | | $ | (28,854) | | | |
净收入 | | | | | | | | | | $ | 30,262 | |
非现金摊销(费用),净额 | | $ | (284) | | | $ | (3,073) | | | $ | (3,017) | | | $ | (1,940) | | | $ | (8,314) | |
| | | | | | | | | | |
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2024年3月31日
(未经审计)
注24。分部信息-(续)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年3月31日的三个月 |
(单位:千) | | 住宅消费按揭银行业务 | | 住宅投资者抵押贷款银行业务 | | 投资组合 | | 公司/ 其他 | | 总计 |
利息收入 | | $ | 5,510 | | | $ | 4,494 | | | $ | 163,660 | | | $ | 4,852 | | | $ | 178,516 | |
利息支出 | | (6,866) | | | (4,038) | | | (123,452) | | | (17,723) | | | (152,079) | |
净利息收入(费用) | | (1,356) | | | 456 | | | 40,208 | | | (12,871) | | | 26,437 | |
非利息收入(亏损) | | | | | | | | | | |
抵押贷款银行活动,净 | | 3,365 | | | 13,306 | | | — | | | — | | | 16,671 | |
投资公允价值变动,净值 | | 1,076 | | | — | | | (5,279) | | | (189) | | | (4,392) | |
HEI收入,净 | | — | | | — | | | 4,265 | | | — | | | 4,265 | |
其他收入,净额 | | — | | | 2,408 | | | 2,168 | | | (20) | | | 4,556 | |
已实现收益,净额 | | — | | | — | | | (117) | | | 115 | | | (2) | |
非利息收入(损失)总额,净 | | 4,441 | | | 15,714 | | | 1,037 | | | (94) | | | 21,098 | |
一般和行政费用 | | (4,806) | | | (13,678) | | | (1,409) | | | (15,662) | | | (35,555) | |
投资组合管理成本 | | — | | | — | | | (3,510) | | | — | | | (3,510) | |
贷款获取成本 | | (175) | | | (1,114) | | | — | | | — | | | (1,289) | |
其他费用 | | — | | | (3,108) | | | (576) | | | — | | | (3,684) | |
从所得税中受益 | | 633 | | | 703 | | | (213) | | | — | | | 1,123 | |
细分市场贡献 | | $ | (1,263) | | | $ | (1,027) | | | $ | 35,537 | | | $ | (28,627) | | | |
净收入 | | | | | | | | | | $ | 4,620 | |
非现金摊销(费用),净额 | | $ | (255) | | | $ | (3,701) | | | $ | (2,833) | | | $ | (2,106) | | | $ | (8,895) | |
| | | | | | | | | | |
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2024年3月31日
(未经审计)
注24。分部信息-(续)
下表列出了截至2024年和2023年3月31日止三个月的公司/其他组成部分。
表24.2 -公司/其他组成部分
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, |
| | 2024 | | 2023 |
(单位:千) | | 遗留合并VIE (1) | | 其他 | | 总计 | | 遗留合并VIE (1) | | 其他 | | *总计 |
利息收入 | | $ | 2,298 | | | $ | 1,758 | | | $ | 4,056 | | | $ | 2,543 | | | $ | 2,309 | | | $ | 4,852 | |
利息支出 | | (2,194) | | | (14,088) | | | (16,282) | | | (2,504) | | | (15,219) | | | (17,723) | |
净利息收入(费用) | | 104 | | | (12,330) | | | (12,226) | | | 39 | | | (12,910) | | | (12,871) | |
非利息收入(亏损) | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
投资公允价值变动,净值 | | (218) | | | 650 | | | 432 | | | (94) | | | (95) | | | (189) | |
其他收入,净额 | | — | | | (945) | | | (945) | | | — | | | (20) | | | (20) | |
已实现收益,净额 | | — | | | 95 | | | 95 | | | — | | | 115 | | | 115 | |
非利息收入(损失)总额,净 | | (218) | | | (200) | | | (418) | | | (94) | | | — | | | (94) | |
一般和行政费用 | | — | | | (16,180) | | | (16,180) | | | — | | | (15,662) | | | (15,662) | |
投资组合管理成本 | | — | | | (9) | | | (9) | | | — | | | — | | | — | |
贷款获取成本 | | — | | | (2) | | | (2) | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | |
从所得税中受益 | | — | | | (19) | | | (19) | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | |
总计 | | $ | (114) | | | $ | (28,740) | | | $ | (28,854) | | | $ | (55) | | | $ | (28,572) | | | $ | (28,627) | |
(1) 遗留合并VIE代表为GAAP财务报告目的而合并的遗留红杉实体。看到 注4以进一步讨论VIE。
红木信托公司。及附属公司
合并财务报表附注
2024年3月31日
(未经审计)
注24。分部信息-(续)
下表列出了2024年3月31日和2023年12月31日按分部划分的补充信息。
表24.3 -补充细分信息
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 住宅消费按揭银行业务 | | 住宅投资者抵押贷款银行业务 | | | | 投资组合 | | 企业/ 其他 | | 总计 |
2024年3月31日 | | | | | | | | | | | | |
住宅消费贷款 | | $ | 511,706 | | | $ | — | | | | | $ | 6,973,027 | | | $ | 131,859 | | | $ | 7,616,592 | |
住宅投资者贷款 | | — | | | 280,551 | | | | | 4,901,443 | | | — | | | 5,181,994 | |
综合机构多家庭贷款 | | — | | | — | | | | | 422,788 | | | — | | | 422,788 | |
房地产证券 | | 62,815 | | | — | | | | | 149,492 | | | — | | | 212,307 | |
房屋股权投资 | | — | | | — | | | | | 560,325 | | | 420 | | | 560,745 | |
其他投资 | | — | | | — | | | | | 279,737 | | | 57,608 | | | 337,345 | |
商誉 | | — | | | 23,373 | | | | | — | | | — | | | 23,373 | |
无形资产 | | — | | | 25,657 | | | | | — | | | — | | | 25,657 | |
总资产 | | 594,842 | | | 383,090 | | | | | 13,560,010 | | | 520,032 | | | 15,057,974 | |
| | | | | | | | | | | | |
2023年12月31日 | | | | | | | | | | | | |
住宅消费贷款 | | $ | 911,192 | | | $ | — | | | | | $ | 5,999,706 | | | $ | 139,739 | | | $ | 7,050,637 | |
住宅投资者贷款 | | — | | | 180,250 | | | | | 5,040,048 | | | — | | | 5,220,298 | |
综合机构多家庭贷款 | | — | | | — | | | | | 425,285 | | | — | | | 425,285 | |
房地产证券 | | 4,995 | | | — | | | | | 122,802 | | | — | | | 127,797 | |
房屋股权投资 | | — | | | — | | | | | 550,323 | | | 113 | | | 550,436 | |
其他投资 | | — | | | — | | | | | 287,822 | | | 56,108 | | | 343,930 | |
商誉 | | — | | | 23,373 | | | | | — | | | — | | | 23,373 | |
无形资产 | | — | | | 28,462 | | | | | — | | | — | | | 28,462 | |
总资产 | | 971,535 | | | 293,225 | | | | | 12,718,201 | | | 521,366 | | | 14,504,327 | |
注25。后续事件
2024年4月,我们行使了与DPP Investments的融资条款下的权利,将该融资的借款限额从美元增加2002000万美元至2000万美元250 百万并完成了初始美元100 在该机制下借款数百万美元。
同样在2024年4月,我们与新的融资对手方达成了住宅投资者过桥贷款仓库融资机制,最高可达美元180 百万无追索权、不可抵押借贷能力,a 两年制借款期限和 三年制期限到成熟。
项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析
引言
管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析(“MD&A”)旨在为我们的财务报表读者提供从我们管理层的角度对我们的财务状况、经营结果、流动性和可能影响我们未来业绩的某些其他因素的叙述。我们的MD&A分为五个主要部分:
• 概述
• 经营成果
–综合经营成果
–按细分市场划分的运营结果
–所得税
• 流动性与资本资源
• 关键会计估计
• 市场风险和其他风险
我们的MD&A应结合本公司最新的Form 10-K年度报告中第I部分Form 10-Q季度报告第1项和第II部分第8项财务报表和补充数据中的综合财务报表和相关附注,以及Form 10-K最新年度报告第I部分、Form 10-K年度报告第1A项和本Form 10-Q季度报告第1A项中的“风险因素”章节,以及本报告和本公司最近的Form 10-K年度报告中其他部分所述的其他警示声明和风险。本MD&A中的讨论包含涉及重大风险和不确定性的前瞻性陈述。由于各种因素的影响,我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述中预期的结果大不相同,例如下面的警示声明中讨论的那些因素。
除文意另有所指外,本文中提及的“红木”、“公司”、“我们”、“我们”和“我们”包括红木信托公司及其合并子公司。关于我们业务的财务信息列于本MD&A以及我们的合并财务报表及其附注中,这些信息包括在本季度报告的第一部分,第1项,表格10-Q。2024年第一季度,我们更新了住宅贷款至住宅消费贷款和商业目的贷款至住宅投资者贷款的名称。账户余额的分类没有因为名称的这一更新而改变。本文件中的所有前期参考资料均符合本演示文稿。
我们的网站可以在www.redwood trust.com上找到。我们在以电子方式向美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)提交或提供这些材料后,在合理可行的范围内,尽快通过我们网站的投资者关系栏目免费提供我们的年度报告(Form 10-K)、季度报告(Form 10-Q)、当前报告(Form 8-K)、根据1934年美国证券交易法第13(A)或15(D)节提交或提供的报告修正案以及委托书声明。我们还免费为我们的审计委员会、薪酬委员会、治理和提名委员会提供我们的章程、我们的公司治理标准以及我们的董事、高级管理人员和员工的道德准则。在美国证券交易委员会和纽约证券交易所要求的时间内,我们将在我们的网站上公布对红木任何高管或董事适用的任何道德守则修正案和任何豁免。此外,我们的网站包括有关我们的高管和董事买卖我们的股权证券的信息,并可能包括与我们可能不时以口头、电话、网络广播、广播或类似方式公布的某些非公认会计准则财务措施(定义见美国证券交易委员会G规则)相关的披露。我们网站上的信息不是本季度报告Form 10-Q的一部分。
我们的投资者关系部可以联系One Belveere Place,Suite300,Mill Valley,CA 94941,收件人:投资者关系部,电话:
我们的业务
红木信托公司及其子公司是一家专注于住房信贷几个不同领域的专业金融公司。我们的运营平台在住房金融价值链中占据着独特的地位,为政府计划未能很好服务的美国住房市场日益增长的细分市场提供流动性。我们通过我们一流的证券化平台、全贷款分销活动和我们的公开交易证券,向不同的投资者提供定制的住房信贷投资。我们的聚合、发起和投资活动已演变为包括住宅消费者和住宅投资者住房信贷资产的多样化组合。我们的目标是通过稳定和不断增长的收益和股息、资本增值以及致力于促进具有风险意识的规模的技术创新,为股东提供有吸引力的回报。我们的业务分为三个部分:住宅消费者银行业务、住宅投资者抵押贷款银行业务和投资组合业务。有关我们细分市场的完整描述,请参阅我们截至2023年12月31日的年度报告中的Form 10-K中的第1部分,第1项-业务。
警示声明
这份关于Form 10-Q的季度报告和本文引用的文件包含符合1995年《私人证券诉讼改革法》安全港条款的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及许多风险和不确定性。我们的实际结果可能与我们的信念、预期、估计和预测不同,因此,您不应依赖这些前瞻性陈述作为对未来事件的预测。前瞻性陈述不是历史性的,可以通过“预期”、“估计”、“将”、“应该”、“期望”、“相信”、“打算”、“寻求”、“计划”以及类似的表述或其否定形式,或通过提及战略、计划、机会或意图来识别。这些前瞻性陈述会受到风险和不确定性的影响,其中包括我们在截至2023年12月31日的财政年度的Form 10-K年度报告中“风险因素”中所描述的那些风险和不确定性。其他可能导致实际结果与预测结果大不相同的风险、不确定因素和因素可能会在我们不时提交给美国证券交易委员会的报告中描述,包括10-Q表和8-K表的报告。我们没有义务更新或修改任何前瞻性陈述,无论是由于新信息、未来事件或其他原因。
除其他外,关于以下主题的陈述具有前瞻性:(I)我们关于红木的业务战略和战略重点的陈述,包括与我们的整体市场地位、战略和长期前景(包括推动住房金融市场资金流动的趋势、我们旨在利用这些趋势的战略举措、我们吸引资本为这些举措提供资金的能力、我们筹集资金的方式以及我们未来支付股息的能力)有关的陈述;(Ii)与我们对2024年及未来几年的财务前景和预期有关的陈述,包括有关通胀、货币政策、银行业波动和潜在监管变化的经济影响,以及住宅抵押贷款市场流动性来源变化的陈述;(Iii)关于我们在发展私人资本伙伴关系方面的进展的陈述,我们预计这些进展将增强我们未来的流动性、运营和分销能力,包括我们与CPP Investments的合资企业在未来几年的估计购买能力高达40亿美元的Residential Investor贷款,包括计划中的第三方仓库融资设施;(Iv)与我们的投资组合相关的陈述,包括我们的投资组合通过市场折扣仍有潜在的上行空间,截至2024年3月31日,我们的证券组合每股较面值净折价约2.47美元,以及我们对我们的证券、过桥贷款和HEI投资的融资、续期或延长融资能力以及扩大融资能力的预期;(V)与我们看到的住宅消费者和住宅投资者平台的机会、我们夺取市场份额的定位、帮助扩大HEI规模和机构化的机会有关的陈述,以及对我们的住宅投资者平台的费用结构及其与贷款发放量的匹配的预期;(Vi)我们已确定要购买或计划购买的与未来获得住宅抵押贷款有关的陈述,包括我们在2024年第一季度和2024年3月31日确定要购买的此类贷款的金额、预期的影响和预计可供购买的住宅抵押贷款的相应数量、巨额贷款净敞口总额以及受远期销售承诺约束的住宅抵押贷款;(Vii)我们关于未来股息的陈述,包括关于我们2024年定期季度股息的陈述;和(Viii)关于我们的预期和估计的陈述,涉及我们的股息分配的所得税特征,我们与税务会计、税务负债和税收储蓄有关的预期和估计,以及GAAP税收拨备,以及我们对REIT应纳税所得额和TRS应纳税所得额的估计。
除其他因素外,可能影响我们实际结果的重要因素包括:
•总体经济趋势和住房、房地产、抵押贷款融资和更广泛的金融市场的表现;
•基准利率的变化,以及美联储关于货币政策的行动和声明;
•联邦、州和地方立法和法规的发展以及政府当局和实体的行动;
•新冠肺炎疫情等公共卫生问题的影响;
•我们成功竞争的能力;
•我们有能力使我们的商业模式和战略适应不断变化的环境;
•我们对财务杠杆的使用,以及我们做出的战略业务和资本部署决策;
•我们暴露在网络安全或数据安全遭到破坏的风险中;
•我们在投资组合中的信用风险敞口和信用损失的时间;
•我们面临的信用风险集中,包括由于我们持有的资产结构和我们拥有的房地产基础资产的地理集中度,以及我们面临的与环境和气候有关的风险;
•管理或对冲信贷或利率风险以及其他财务和运营风险的效率和费用努力;
•对我们拥有的资产的信用评级的变化和评级机构信用评级方法的变化;
•利率或抵押贷款提前还款利率的变化;
•投资和再投资风险;
•资产表现、利率波动、信用利差变化、房地产证券和贷款市场流动性变化;
•我们有能力通过短期债务为房地产相关资产的收购提供资金;
•交易对手履行其对我方义务的能力;
•我们可以进入新的业务线,收购其他公司,或参与其他新的战略举措;
•投资者对住宅消费者和住宅投资者按揭和投资需求的变化,以及我们通过全贷款分销渠道分销住宅消费者和住宅投资者抵押贷款的能力;
•我们在贷款和高等学校发起和证券化交易中的参与、这些交易的盈利能力,以及我们在从事贷款发起或证券化交易中面临的风险;
•止赎活动可能使我们面临与房地产所有权和运营相关的风险;
•面临索赔和诉讼,包括因贷款或高等学校发起和证券化交易而引起的诉讼;
•收购或新的业务计划可能无法改善我们的业务,并可能使我们面临新的或增加的风险;
•我们是否有足够的流动资产来满足短期需求;
•我们的投资、融资和对冲战略的变化,以及我们在扩张或重组时可能面临的新风险;
•我们成功留住或吸引关键人员的能力;
•我们依赖第三方信息系统和第三方服务提供商;
•我们面临我们或第三方的技术基础设施和系统中断的风险;
•我们的行为或不作为或其他人的行为可能对我们的声誉造成的影响;
•未能对财务报告和披露控制及程序保持适当的内部控制;
•我们的风险管理努力可能并不有效;
•我们可能会受到不当行为或欺诈的伤害;
•意外的错误、系统故障或网络安全事件可能会扰乱我们的业务;
•我们的行为或不作为或其他人的行为可能对我们的声誉造成的影响;
•与我们的某些交易和资产估值相关的会计规则非常复杂,涉及重大判断和假设;
•我们的递延税项资产的未来变现是不确定的,我们可能对我们的递延税项资产适用的估值准备额在未来期间可能发生重大变化;
•美国联邦所得税法的变化对美国房地产市场、抵押贷款融资市场和我们的业务的影响;
•我们未能遵守适用的法律和法规,包括我们获得或维护政府许可证的能力;
•我们为税务目的而维持房地产投资信托基金地位的能力;
•由于我们的房地产投资信托基金地位以及我们根据1940年《投资公司法》免于注册的地位而对我们的业务施加的限制;
•我们的股票可能会经历价格下跌、波动和流动性差,我们可能会减少股息;
•关于筹集、管理和分配资本的决定;
•股利分配以及这种股息的时间和性质可能会发生变化;
•有限数量的机构股东拥有我们相当大比例的普通股;以及
•其他尚未确定的因素,包括广泛的市场波动。
本《Form 10-Q》季度报告可能包含统计数据和其他数据,这些数据在某些情况下是从服务商和其他第三方服务提供商提供的信息中获得或汇编的。
概述
商业动态
我们在2023年建立的定位在2024年第一季度带来了切实的进展,表现为GAAP收益和每股账面价值的增加。我们在2023年第四季度筹集的资金用于增值投资,并用于偿还到期的公司债务。尽管住房交易活动缓慢,但住宅消费者锁量在2022年第一季度达到了自美联储开始收紧利率周期以来的最高水平。我们还朝着2024年3月通过削减费用活动向投资者传达的最新运营效率目标迈进。此外,我们与CPP Investments(“CPP”)的多管齐下的交易于2024年3月完成,这是我们业务模式演变过程中的一个重要里程碑,我们预计这将有助于支持我们在未来几年的盈利增长。
我们认为,在私人资本如何为住房所有权和整体住房投资提供资金方面,我们正处于一个关键的十字路口。去年,我们宣布了一个关键的战略目标,即发展我们的投资方式,与机构合作伙伴一起部署资本,同时推动我们运营平台的有机规模。展望未来,我们相信,随着时间的推移,这种方法将显著改变我们的收入组合,并为股东提供差异化的收入流。我们相信,CPP合作伙伴关系通过基于经常性费用的收入提供了更多的资本确定性和更可预测的现金流,同时有助于释放我们平台的运营杠杆。这笔7.5亿美元的CPP交易包括一家5亿美元的合资企业,潜在累计购买力为40亿美元,用于在未来几年收购Residential Investor贷款(包括计划中的第三方仓库融资设施)。此外,我们通过一项新的2.5亿美元担保循环融资工具从CPP获得了灵活的债务融资,旨在满足我们住宅消费业务的预期增长轨迹,并为我们的某些未担保资产提供融资。
2024年第一季度证明,在利率持续上升和住房交易活动低迷的情况下,我们的住宅消费业务有机会推动贷款获取量和盈利能力。我们在本季度锁定了18亿美元的贷款,比第四季度增长了53%。来自银行和大宗购买的资金流动活动强劲,支撑了船闸成交量。这一部分提供了17%的资本回报率,由三种总计12亿美元的增值证券化支持,这些证券化以每月的节奏发行,推动了有效的资本周转,增加了交易量。发行利差继续收紧,2024年第二季度初,我们已经为今年第四次证券化定价。
我们第一季度的巨型锁量组合反映出我们的贷款卖家网络中钱包份额的增加,尽管银行的整体抵押贷款产量下降,但银行锁量仍高于第四季度。此外,我们与独立抵押贷款银行家(IMB)的季度锁定期交易量翻了一番,因为与这些卖家的关系为该业务提供了长期的战略护城河,而这一业务对未来不断增长的市场份额仍然至关重要。在我们本季度的总锁定量中,30%来自大宗收购,这是一个令人兴奋的发展,因为我们增强的资本状况将使我们能够继续在这一渠道中更加积极,并追求更大的、经验丰富的投资组合,以补充运行中的流量生产。总体而言,这些指标反映了我们的特许经营权为卖家和投资者带来的独特定位。
我们在第一季度通过我们的Aspire平台直接发起了我们的第一个房屋净值投资期权(“HEI”)合同,这是一个重要的里程碑,我们继续通过扩大Aspire的地理足迹来包括更多的州。由于抵押贷款利率徘徊在7%以上,独户住宅价格的上涨保留了许多人仍无法获得的房主权益,使海尔集团和其他相关产品变得更具吸引力。虽然传统的第二抵押贷款产品仍然是消费者流动性的重要来源,并将继续成为我们的重点,但它们仍不能满足许多房主的需求。此外,我们预计将继续区分我们的HEI和传统房屋净值产品,其结构反映了当今消费者的需求。
在我们的住宅投资者部门,我们的首要任务仍然是谨慎地增长营收,积极管理信用风险,并使业务恢复持续盈利。第一季度,我们为3.26亿美元的贷款提供了资金,实际上与第四季度的贷款额持平。在证券化利差收紧的推动下,收入利润率和部门盈利能力季度环比提高。交易量趋势在第一季度晚些时候有所回升,鉴于最近基准利率的波动,我们在对利率不那么敏感的产品上建立了重要的势头,包括单一资产过渡性贷款。
我们住宅投资者贷款的分销渠道仍然畅通,并受益于更有利的市场条件。第一季度桥梁产品主要分配给我们的橡树合资企业和我们的三个循环桥梁贷款证券化。
自2023年第四季度以来,我们定期和过渡性贷款组合中的住宅投资者贷款违约率保持稳定,我们继续强调纪律严明的承保和产品选择。截至2024年3月31日,过渡性贷款组合中拖欠90天以上的贷款主要是在2022年第三季度或更早的时候发放的,这是我们制定发起方法的关键点之一。自2022年末以来,我们的Residential Investor生产组合一直主要专注于表现保持弹性的单户贷款。
第一季度主要财务业绩和指标
下表列出了截至2024年3月31日和2023年12月31日的三个月的关键财务指标。
表1-主要财务结果和指标 | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三个月 | | 截至三个月 |
(In数千人,按份额数据除外) | | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
每股摊薄普通股净收益 | | $ | 0.21 | | | $ | 0.15 | |
净资产收益 | | 10.0 | % | | 7.3 | % |
每股股息 | | $ | 0.16 | | | $ | 0.16 | |
每股账面价值 | | $ | 8.78 | | $ | 8.64 |
账面价值经济回报(1) | | 3.5% | | 0.3% |
(1)账面价值的经济回报率基于每股普通股公认会计原则账面价值的周期性变化加上期间每股普通股宣布的股息。它并不代表年化数字。
第一季度运营亮点
住宅消费按揭银行业务
•锁定18亿美元 巨额贷款,(1)较2023年第四季度的12亿美元增长53%
◦2024年第一季度流量锁量较2023年第四季度增长31%
◦2024年第一季度独立抵押贷款银行(“IMB”)锁定总量和批量总量均较2023年第四季度翻了一番
◦我们与74家存管机构积极合作,而2023年第四季度为68家
•毛利率达到107个基点,高于75至100个基点的历史目标范围
•通过三次证券化(11.9亿美元)和整体贷款销售(2.02亿美元)分发了14亿美元的巨额贷款
•Closed First直接发起房屋净值投资(“HEI”),并向我们的住宅消费者卖家网络推出封闭式第二(CES)留置权产品
住宅投资者抵押贷款银行业务
•2024年第一季度为3.26亿美元的住宅投资者贷款提供资金(64%为过桥贷款,36%为定期贷款),而2023年第四季度为3.43亿美元
◦随着2024年第二季度的开始,2月和3月的平均融资量比1月份的水平上升了20%
•通过全部贷款销售和销售向合资企业(“合资企业”)分配5900万美元贷款
投资组合
•部署了约1.15亿美元的资本用于内部来源和第三方投资,这是自2022年第三季度以来部署规模最大的一个季度
•RPL和JUNBO证券在90天+违约率分别稳定在8.1%和0.2%;我们的CAFL证券和过桥贷款组合的90天+违约率为5.0%,而2023年12月31日为4.7%(2)
•2024年3月31日的担保追索权杠杆率为0.9倍(3)
融资亮点
•截至2024年3月31日,无限制现金和现金等价物为2.75亿美元,未支配资产约为3.7亿美元
•截至2024年3月31日,超额仓库融资能力增至26.9亿美元
◦与主要交易对手成功续签或建立了三项7.5亿美元的贷款融资安排,其中包括与CPP Investments提供的2.5亿美元担保循环融资安排
•回购了Redwood价值3100万美元的可转换债务(以低于面值的价格),期限分别为2024年和2027年
•发行了6000万美元2029年到期的优先无担保票据
商业亮点脚注
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1.锁定量代表从贷款卖家那里确定要购买的贷款。锁定交易量不会考虑管道通常在放贷过程中发生的潜在后果。
2.再履行贷款(“RPL”)及巨型证券拖欠率计算已于二三年第四季度更新,以抵押本公司每项证券投资的贷款名义余额加权(呈列过往期间符合最新计算)。过渡性贷款和CAFL证券违约率是在我们的综合CAFL证券化中的BPL定期贷款、我们在合资企业持有的部分贷款、为投资而持有的非证券化过渡性贷款、以及为销售而持有的拖欠超过90天的过渡性贷款和定期贷款,除以综合CAFL证券化贷款的总名义余额、我们在合资企业持有的贷款部分、为投资而持有的非证券化过渡性贷款、以及为出售而持有的过渡性和定期贷款的总和。
3.我们投资组合的担保追索权杠杆率定义为担保追索权债务融资我们的投资组合资产除以分配给我们投资组合的资本。
.
行动的结果
在这个范围内经营成果部分,我们提供了对2024年和2023年业绩同比进行比较的评论。大多数表格都包括一个“变化”列,显示2024年的结果比2023年相应时期的结果大或小的金额。除非另有说明,本节中提到的“三个月期间”的增加或减少是指2024年第一季度业绩与2023年第一季度相比的变化。
综合经营成果
下表列出了截至2024年和2023年3月31日止三个月净利润的组成部分。
表2 -净利润(损失)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, | | | | | | | |
(In数千人,按份额数据除外) | | 2024 | | 2023 | | 变化 | | | | | | | |
净利息收入 | | $ | 24,210 | | | $ | 26,437 | | | $ | (2,227) | | | | | | | | |
非利息收入 | | | | | | | | | | | | | |
抵押贷款银行活动,净 | | 14,556 | | | 16,671 | | | (2,115) | | | | | | | | |
投资公允价值变动,净值 | | 21,837 | | | (4,392) | | | 26,229 | | | | | | | | |
HEI收入,净 | | 9,031 | | | 4,265 | | | 4,766 | | | | | | | | |
其他收入,净额 | | 4,506 | | | 4,556 | | | (50) | | | | | | | | |
已实现收益,净额 | | 409 | | | (2) | | | 411 | | | | | | | | |
非利息收入总额,净 | | 50,339 | | | 21,098 | | | 29,241 | | | | | | | | |
一般和行政费用 | | (34,569) | | | (35,555) | | | 986 | | | | | | | | |
投资组合管理成本 | | (3,597) | | | (3,510) | | | (87) | | | | | | | | |
贷款获取成本 | | (2,237) | | | (1,289) | | | (948) | | | | | | | | |
其他费用 | | (3,361) | | | (3,684) | | | 323 | | | | | | | | |
所得税前净收益 | | 30,785 | | | 3,497 | | | 27,288 | | | | | | | | |
从所得税中受益 | | (523) | | | 1,123 | | | (1,646) | | | | | | | | |
净收入 | | 30,262 | | | 4,620 | | | 25,642 | | | | | | | | |
其他全面收益,净额 | | 9,056 | | | 5,832 | | | 3,224 | | | | | | | | |
优先股息 | | (1,750) | | | (1,419) | | | (331) | | | | | | | | |
普通股股东可获得的综合收益总额 | | $ | 37,568 | | | $ | 9,033 | | | $ | 28,535 | | | | | | | | |
净利息收入
这三个月的净利息收入减少了200万美元,这主要是由于我们的投资组合的净利息收入减少了1100万美元,但我们的抵押贷款银行业务的净利息收入增加了800万美元,部分抵消了这一下降。三个月期间来自我们投资组合的净利息收入的减少主要是由于长期债务融资和发行的ABS的借款成本增加,用于为我们在这一部门的投资融资。此外,期间非应计贷款的增加导致净利息收入减少。由于2023年第二季度开始平均住宅消费贷款余额增加,以及我们住宅消费抵押银行业务的某些对冲活动的结果,住宅消费抵押贷款银行业务的净利息收入在前三个月增加了700万美元。
在这三个月期间,公司净利息支出减少了1,000,000美元,主要是由于我们注销了2023年8月到期的可转换债务,并在公开市场上回购了过去一年我们其他期限的部分未偿还可转换债务,这主要是由于我们的公司债务平均余额较低,但被我们在2024年1月发行的6,000万美元、9.125%的优先票据所抵消。此外,我们从投资于美国国债的较高平均现金余额(以较高的加权平均利率)或通过用现金而不是利用仓库线融资为我们的大型管道的一部分提供资金,在公司层面获得了更高的利息收入。
我们使用固定和浮动利率债券的组合来为我们的固定和浮动利率投资融资。在过去的一年里,基准利率的持续上升,以及较小程度的借款利差,对我们的净利息收入产生了负面影响。我们还建立了不良贷款的融资能力,这些贷款通常具有较高的借贷成本,但这些活动释放了额外的资本进行投资。尽管许多市场参与者目前还没有预测到联邦基金利率会进一步上升,但进一步增加或扩大借款利差可能会导致净利息收入下降。只要利率保持在高位或进一步上升,未来几个季度到期的某些固定利率定期借款可能不得不以更高的利率进行再融资,这可能导致净利息收入减少。截至2024年3月31日,我们保留了3.7亿美元的未支配资产和26.9亿美元的过剩仓库容量。
有关净利息收入的更多详情载于“净利息收入”下一节。
抵押贷款银行业务,净额
在这三个月期间,来自抵押贷款银行活动的整体收入净额较低,因为住宅消费者抵押贷款银行活动增加了400万美元,被住宅投资者抵押贷款银行业务减少了700万美元所抵消。
在住宅消费抵押银行业务中,贷款购买和锁定量较2023年第一季度大幅增加,并持续到2024年第一季度末,这是由于从银行和IMB购买的贷款增加。2024年第一季度,我们证券化或出售了14亿美元的巨额贷款,其中包括三个红杉证券化项目的12亿美元贷款的证券化。在2024年第一季度末之后,我们在2024年的第四次红杉证券化中完成了额外4亿美元的贷款证券化。2024年第一季度,我们的毛利率为107个基点,高于我们75至100个基点的历史区间。2023年第一季度,我们通过两笔6.57亿美元的证券化完成了6.86亿美元的贷款分配,整个贷款销售达到2900万美元。
在住宅投资者按揭银行业务方面,由于整体融资量下降及整体利润率下降,在上述三个月期间,来自按揭银行业务的收入下降。这三个月期间资金总额减少的主要原因是2023年全年利率的提高,以及对贷款来源的选择性提高,特别是在多户家庭方面。展望未来,虽然我们预计这些趋势将继续下去,但鉴于利率持续上升,我们看到借款人对我们的某些产品的需求持续增长,对单一资产过渡性贷款和偿债覆盖率贷款等产品的需求不断增长。在利率缓和或走低的程度上,我们可以看到我们的定期贷款生产机会在目前的水平上有所增加。
有关本行项目变化的更详细分析,请参阅“行动结果by 细分市场“下一节。
投资公允价值变动,净值
投资公允价值变动净额主要包括按公允价值期权及其相关利率对冲计入的组合投资的公允价值变动。投资公允价值变动,2024年第一季度净额总计2200万美元,并受益于我们证券投资组合的信贷利差收紧。2024年第一季度,我们证券组合的投资公允价值变化(扣除相关利率对冲)总计3000万美元,所有这些主要与我们从这些合并证券化中保留的Sequoia、CAFL Term和SLST证券的价值增加有关。这一增长被与减值相关的400万美元的负投资公允价值变化以及2024年第一季度利率调整对我们未证券化住宅投资者桥和定期贷款组合价值的影响所抵消,我们都以公允价值持有这些投资公允价值。我们投资组合中住宅消费资产的基本表现继续受到强劲的就业数据、与贷款经验相关的嵌入式股权保护以及借款人保持低息抵押贷款的动力所推动。
在截至2023年3月31日的三个月内,投资公允价值变动,净额总计为负400万美元,主要与我们的证券投资组合有关,扣除相关利率对冲。虽然包括拖欠和LTV在内的基本信贷表现在2023年第一季度在更广泛的投资组合中保持稳定,但我们的CAFL证券在本季度发生的公允价值负变化主要是由留存债券相关单一资产的信用事件推动的。此外,我们RPL证券利率变动带来的某些公允价值增加大多被相关风险管理衍生品价值的下降所抵消。
有关我们在2024年期间投资公允价值变动的更多详情,请参阅“按部门划分的行动结果 细分市场“下一节以及表5.6我们的合并财务报表附注在第1部分,本季度报告的第1项采用表格10-Q。
高收入,净额
在这三个月期间,HEI收入净增500万美元,反映我们对证券化HEI实体的净投资增加了200万美元,我们的非证券化HEI投资增加了200万美元。平价收益主要包括基于估计未来房价升值及其他因素的投资标的期权价值随时间的经常性递增,以及受不断变化的住房和其他市场状况影响的价值的周期性波动。在2023年初,我们预计今年大部分时间房价将出现负增长,而在大多数地区,2023年实际房价上涨为正增长。2023年和2024年第一季度的HEI收入主要是由这一基线价值增长推动的,而价值增长的一小部分是由于相对于我们的建模预期,房价的实际和预期趋势有所改善,以及基础借款人赎回的期权的实现价值。
有关我们其他收入的其他详细信息,请参见表10.3我们的合并财务报表附注在第1部分,本季度报告的第1项采用表格10-Q。
其他收入,净额
其他收入,2024年第一季度净额为500万美元,主要由MSR收入组成,净额为400万美元,其中包括200万美元的正MSR市场估值。其他收入,2023年第一季度净额为500万美元,包括MSR收入,净额为10亿美元,其中包括负的MSR市场估值为100万美元。以及来自住宅投资者抵押贷款银行的手续费和其他收入。
有关我们其他收入的其他详细信息,请参见表21.1我们的合并财务报表附注在第1部分,本季度报告的第1项采用表格10-Q。
已实现收益,净额
在截至2024年3月31日的三个月中,我们通过回购我们于2024年和2027年到期的3100万美元的可转换债务实现了40万美元的收益,从而实现了10万美元的债务清偿净收益,以及回购了700万美元的CAFL Bridge ABS,实现了30万美元的债务清偿净收益。在截至2023年3月31日的三个月内,我们因提前清偿某些再履行贷款证券的证券化债务融资而实现了100万美元的亏损,这些亏损主要被证券销售和赎回的名义收益所抵消。
一般和行政费用
在这三个月期间,一般和行政费用减少了10亿美元,主要是由于可变和股权薪酬费用减少了300万美元。在2024年第一季度,我们实施了15%的裁员。2024年第一季度的一般和行政费用包括与此次组织结构调整相关的200万美元的固定薪酬支出和100万美元的股权薪酬支出。本期间变动薪酬和权益薪酬支出的减少主要与过去12个月员工人数的减少有关。
有关我们的一般和行政费用的更多详细信息,请参见表22.1我们的合并财务报表附注在第1部分,本季度报告的第1项采用表格10-Q。
投资组合管理成本
该等成本主要涉及我们的住宅投资者过桥贷款及高等院校的分服务成本,以及管理提供特别服务的住宅投资者过桥贷款及相关财务安排的成本。在2024年期间,三个月期间的投资组合管理成本略高,总体上是由于自2023年初以来我们投资组合中住宅投资者过桥贷款和HEI的账面余额较高,以及与2023年至2024年第一季度拖欠住宅投资者过桥贷款余额较高相关的成本增加。
贷款获得成本
三个月内贷款取得成本的增加主要是由于住宅消费贷款锁定数量增加,以及与我们的住宅投资者抵押贷款银行部门相关的服务费用增加。
所得税拨备
我们的所得税拨备几乎完全与我们的应税房地产投资信托基金子公司(“TRS”)的活动有关,主要包括我们的抵押贷款银行活动和MSR投资,以及某些其他投资和对冲活动。截至2024年3月31日的三个月的税收拨备反映了在此期间在我们的TRS获得的GAAP收入,主要来自我们TRS持有的MSR投资。截至2023年3月31日的三个月的税收优惠主要是由于同期我们在TRS的抵押贷款银行业务出现了GAAP亏损。
有关所得税的其他详细信息,请参阅“应纳税所得额和计税准备“下一节。
其他全面收入,净额
其他全面收益,截至三个月的净额2024年3月31日是由于我们的可供出售证券的未实现收益,主要是由于信贷利差收紧。
有关其他综合损失(净额)的更多详细信息,请参见注18我们的合并财务报表附注在第1部分,本季度报告的第1项采用表格10-Q。
净利息收入
下表列出了截至2024年、2024年和2023年3月31日止三个月的净利息收入构成。
表3--净利息收入
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, |
| | 2024 | | 2023 |
(千美元) | | 利息收入/(费用) | | 平均水平 平衡 (1) | | 产率 | | 利息收入/(费用) | | 平均水平 平衡 (1) | | 产率 |
利息收入 | | | | | | | | | | | | |
住宅消费贷款,持作出售 | | $ | 9,343 | | | $ | 574,683 | | | 6.5 | % | | $ | 5,197 | | | $ | 370,827 | | | 5.6 | % |
| | | | | | | | | | | | |
住宅消费贷款-Legacy Sequoia的HFI (2) | | 2,296 | | | 133,654 | | | 6.9 | % | | 2,540 | | | 174,679 | | | 5.8 | % |
住宅消费贷款-红杉的HFI (2) | | 60,680 | | | 5,138,079 | | | 4.7 | % | | 34,644 | | | 3,445,200 | | | 4.0 | % |
住宅消费贷款-房地美SL ST的HFI (2) | | 14,616 | | | 1,341,498 | | | 4.4 | % | | 15,493 | | | 1,443,737 | | | 4.3 | % |
住宅投资者贷款- HFS | | 3,573 | | | 219,297 | | | 6.5 | % | | 4,214 | | | 260,483 | | | 6.5 | % |
住宅投资者贷款- HFI | | 30,468 | | | 1,301,042 | | | 9.4 | % | | 38,645 | | | 1,821,246 | | | 8.5 | % |
住宅投资者定期贷款-CAFL的HFI (2) | | 40,753 | | | 2,905,126 | | | 5.6 | % | | 41,809 | | | 2,902,736 | | | 5.8 | % |
住宅投资者过桥贷款-CAFL的HFI (2) | | 20,241 | | | 771,294 | | | 10.5 | % | | 12,628 | | | 507,550 | | | 10.0 | % |
多家庭贷款-房地美K系列的HFI (2) | | 4,581 | | | 424,049 | | | 4.3 | % | | 4,618 | | | 423,124 | | | 4.4 | % |
证券交易(3) | | 4,651 | | | 72,482 | | | 25.7 | % | | 3,546 | | | 107,650 | | | 13.2 | % |
AFS证券 | | 1,629 | | | 81,561 | | | 8.0 | % | | 2,882 | | | 130,043 | | | 8.9 | % |
其他利息收入 | | 11,909 | | | 901,100 | | | 5.3 | % | | 12,300 | | | 1,084,192 | | | 4.5 | % |
利息收入总额 | | 204,740 | | | 13,863,865 | | | 5.9 | % | | 178,516 | | | 12,671,467 | | | 5.6 | % |
利息支出 | | | | | | | | | | | | |
短期债务工具 | | (18,499) | | | 950,726 | | | (7.8) | % | | (25,506) | | | 1,293,081 | | | (7.9) | % |
短期偿债机构垫付融资 | | (3,219) | | | 151,578 | | | (8.5) | % | | (3,848) | | | 206,533 | | | (7.5) | % |
本票 | | (272) | | | 15,509 | | | (7.0) | % | | (398) | | | 23,993 | | | (6.6) | % |
短期债务-可转换票据,净额 | | (2,015) | | | 129,863 | | | (6.2) | % | | (2,076) | | | 156,702 | | | (5.3) | % |
ABS发行-传统红杉 (2) | | (2,193) | | | 132,531 | | | (6.6) | % | | (2,504) | | | 173,996 | | | (5.8) | % |
ABS发行-红杉 (2) | | (56,628) | | | 4,925,630 | | | (4.6) | % | | (30,055) | | | 3,217,441 | | | (3.7) | % |
ABS发行-房地美SLST(2) | | (13,979) | | | 1,250,286 | | | (4.5) | % | | (11,218) | | | 1,150,945 | | | (3.9) | % |
ABS发行-房地美K系列(2) | | (4,199) | | | 390,618 | | | (4.3) | % | | (4,241) | | | 391,227 | | | (4.3) | % |
ABS发布-CAFL术语(2) | | (33,458) | | | 2,559,795 | | | (5.2) | % | | (34,159) | | | 2,575,855 | | | (5.3) | % |
ABS发布-CAFL桥(2) | | (9,802) | | | 714,295 | | | (5.5) | % | | (5,288) | | | 478,531 | | | (4.4) | % |
长期债务安排 | | (24,517) | | | 1,130,399 | | | (8.7) | % | | (20,056) | | | 1,076,650 | | | (7.5) | % |
长期债务--企业 | | (11,749) | | | 542,156 | | | (8.7) | % | | (12,730) | | | 656,693 | | | (7.8) | % |
利息支出总额 | | (180,530) | | | 12,893,386 | | | (5.6) | % | | (152,079) | | | 11,401,647 | | | (5.3) | % |
净利息收入 | | $ | 24,210 | | | | | | | $ | 26,437 | | | | | |
(1)住宅消费贷款持有供销售和持有投资、住宅投资者贷款持有供销售和持有供投资、多户贷款供投资和交易证券的平均余额是根据账面价值计算的,这些账面价值代表估计公允价值。AFS证券、短期债务、长期债务和某些已发行ABS的平均余额是根据摊销历史成本计算的。按公允价值列账的ABS平均余额按公允价值计算。
(2)“Legacy Sequoia”、“Sequoia”、“Freddie Mac SLST”、“Freddie Mac K-Series”、“CAFL Term”和“CAFL Bridge”的利息收入和利息支出反映了合并可变利息实体的活动。虽然我们就GAAP报告目的而合并这些实体,但在经济上,我们从持有这些实体的证券中赚取利息收入,这由上表所示的这些合并实体的净利息收入(利息收入减去利息支出)表示。
(3)截至2024年3月31日,我们的交易证券主要由纯利息证券组成,产生较高的现金利息收益率。这笔利息收入通常被与每期现金流量接收相关的公允价值下降(通过投资公允价值变化确认,在我们的综合收益表上的净额)所抵消,从而导致这些投资的整体经济收益较低。
按细分市场划分的运营结果
我们使用三个部门报告我们的业务:住宅消费者抵押贷款银行业务、住宅投资者抵押贷款银行业务和投资组合业务。有关我们部门的更多信息,请参阅 附注24我们的合并财务报表附注本季度报告第一部分第1项(表格10-Q)。
下表列出了截至2024年和2023年3月31日止三个月我们三个分部的分部贡献与综合净利润的对账。
表4 -分部结果总结
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, | | | | | | | |
(单位:千) | | 2024 | | 2023 | | 变化 | | | | | | | |
分部贡献来自: | | | | | | | | | | | | | |
住宅消费按揭银行业务 | | $ | 7,019 | | | $ | (1,263) | | | $ | 8,282 | | | | | | | | |
住宅投资者抵押贷款银行业务 | | (5,509) | | | (1,027) | | | (4,482) | | | | | | | | |
投资组合 | | 57,606 | | | 35,537 | | | 22,069 | | | | | | | | |
公司/其他 | | (28,854) | | | (28,627) | | | (227) | | | | | | | | |
净收入 | | $ | 30,262 | | | $ | 4,620 | | | $ | 25,642 | | | | | | | | |
以下各节进一步详细介绍了我们的三个业务部门及其截至2024年3月31日三个月的运营业绩。
公司/其他
2024年第一季度来自企业/其他的净费用较2023年第一季度略有增加,原因是我们将费用与不断变化的运营环境保持一致时,与员工遣散费和相关过渡费用相关的组织重组费用。
住宅消费者抵押贷款银行部门
这部分包括一个抵押贷款渠道,它从第三方发起人那里获得住宅消费贷款,然后通过我们的SEMT证券化出售给整个贷款买家®(红杉)自有品牌证券化计划,或转移到我们的投资组合中。我们从红杉证券化中保留的次级证券(其中许多我们为了GAAP目的进行合并)被转移到我们的投资组合部门并在其中持有。我们通常在流动的基础上从我们广泛的贷款销售商网络中获得优质大额抵押贷款和相关的抵押贷款服务权。这一部门还包括各种衍生金融工具,我们利用这些工具来管理与我们在这一部门内持有供销售的住宅消费贷款库存相关的某些风险。这一部门抵押贷款银行收入的主要来源是其持有供出售贷款的库存、用于对冲目的的证券以及抵押银行活动的收入,其中包括我们收购并随后出售、证券化或转移到我们的投资组合中的贷款的估值增加(或收益),以及用于管理与这些活动相关的风险的对冲。与这些活动相关的直接业务费用和税费也包括在这一部分。
下表提供了截至2024年3月31日的三个月内,我们住宅消费抵押贷款业务库存中待售的住宅消费贷款活动。
表5-住宅消费按揭银行业务的贷款库存-活动
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| | 截至三个月 | |
(单位:千) | | 2024年3月31日 | |
期末余额 | | $ | 911,192 | | |
收购 | | 1,005,659 | | |
销售额 | | (199,338) | | |
数据段之间的传输(1) | | (1,194,024) | | |
还本付息 | | (18,413) | | |
公允价值变动净额 | | 6,630 | | |
期末余额 | | $ | 511,706 | | |
(1)代表在我们的投资组合内从持有供出售到持有供投资的贷款净转移的公允价值,与我们根据GAAP合并的证券化相关。
在截至2024年3月31日的三个月里,我们的住宅消费抵押贷款渠道锁定了17.8亿美元的贷款(12.9亿美元经预期的管道后果调整-即贷款购买承诺),并购买了10.1亿美元的贷款。在截至2024年3月31日的三个月中,我们通过整个贷款销售分配了2.02亿美元(未偿还本金余额),并完成了三笔由11.9亿美元贷款(未偿还本金余额)支持的证券化。2024年第一季度的锁量和销售量都是自美联储2022年第一季度开始加息以来的最高成交量水平,尽管住房交易活动持续低迷。
2024年3月31日,对这一细分市场的资本分配增长至2亿美元,而2023年12月31日为1.65亿美元。资本配置的变化是由整个季度成交量活动的增加推动的。我们继续以竞争性的方式竞标大宗商机,同时也专注于我们与银行卖家建立的新的或重新建立的关系,以支持未来的流量。正如本MD&A的业务更新部分所讨论的那样,虽然利率仍然很高,但我们继续专注于在我们的卖家网络中获得市场份额。
我们利用资本和我们的住宅消费贷款仓库设施相结合的方式来管理我们持有的待售住宅消费贷款的库存。截至2024年3月31日,我们有五个不同交易对手的住宅消费仓库设施未完成,总容量为13.5亿美元,可用容量为8.79亿美元。这些贷款包括总容量为5亿美元的非边际贷款(即,不受追缴保证金通知的限制,完全基于贷款人酌情确定的非违约相关抵押品的市场价值)和总容量为8.5亿美元的边际贷款。在2024年第一季度,我们签订了一个新的2亿美元的边缘追索权融资机制,并更新了一项3亿美元的非边缘融资机制,作为以前的追索权融资机制。
下表显示了截至2024年3月31日的三个月内,我们住宅消费抵押贷款银行部门的主要收益和运营指标。
表6-住宅消费按揭银行盈利摘要及经营指标
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, | | | | | | | |
(单位:千) | | 2024 | | 2023 | | 变化 | | | | | | | |
抵押贷款银行收入(亏损),净额 | | $ | 13,874 | | | $ | 3,085 | | | $ | 10,789 | | | | | | | | |
运营费用 | | (5,361) | | | (4,981) | | | (380) | | | | | | | | |
从所得税中受益 | | (1,494) | | | 633 | | | (2,127) | | | | | | | | |
细分市场贡献 | | $ | 7,019 | | | $ | (1,263) | | | $ | 8,282 | | | | | | | | |
贷款购买承诺(贷款锁定,根据预期后果进行调整) | | $ | 1,293,622 | | | $ | 68,839 | | | $ | 1,224,783 | | | | | | | | |
上表所列住宅消费按揭银行收入包括持有于存货中以供出售的住宅消费贷款的净利息收入、用于对冲贷款渠道的房地产证券,以及来自这部分的非利息收入(见注20我们的合并财务报表附注在本季度报告的第I部分,表格10-Q中的第1项,以了解有关抵押贷款银行活动构成的进一步详细信息(净额)。上表所列营运开支包括一般及行政开支、贷款购置成本及该分部的其他开支。
在截至2024年3月31日的三个月期间,我们的住宅消费按揭银行业务的贡献有所增加,主要是由于按揭银行业务量增加,推动该部门的整体收入上升。在前面的综合经营成果在这一部分,我们讨论了影响这一部分2024年前三个月和2023年前三个月净利息收入和抵押贷款银行活动变化的其他因素。我们积极管理我们对各种市场风险的敞口,这些风险可能会影响我们在这一部门的贷款库存价值,我们在2024年前三个月的部门贡献继续受益于这些活动。在制定套期保值策略时,我们继续评估货币政策、住房趋势和经济数据等因素,我们可能会利用各种工具作为对冲工具,包括TBA、利率期货、房地产证券、期权和其他类型的证券。
此外,这一部门的运营费用在这三个月期间有所增加,主要原因是与贷款购买增加有关的贷款获得成本增加。
这一部分的活动在我们的应税REIT子公司内进行,并须缴纳联邦和州所得税。2024年前三个月的所得税拨备来自于该期间我们TRS的这些业务的GAAP收入。2023年第一季度所得税的收益是由于在此期间我们的TRS发生了整体GAAP亏损。
住宅投资者抵押贷款银行部门
这个细分市场由一个平台组成,该平台发起住宅投资者贷款,用于随后的证券化、出售或转移到我们的投资组合中。住宅投资者贷款是向单户出租和多户物业的投资者提供的贷款,我们将其分为“定期”贷款(包括期限一般为3至30年的贷款)或“过桥”贷款(包括期限一般为12至36个月的贷款)。定期贷款是以住宅房地产(主要是1-4套独立或多户住宅)为抵押的抵押贷款,借款人将其作为投资物业拥有,并出租给住宅租户。住宅投资者过桥贷款通常是以借款人作为投资拥有的、正在翻新、修复或建造的空置(或对于某些多户物业,部分占用)住宅或多户房地产为抵押的抵押贷款。我们通常通过CAFL分配我们的大部分定期贷款®通过自有品牌证券化计划或整个贷款销售,通常会将我们的住宅投资者过渡性贷款转移到我们的投资组合中,在投资组合中,这些贷款将被保留用于投资或证券化,或作为整体贷款出售。自2023年以来,我们还与全球投资管理公司建立了合资企业,作为我们分销过渡性和定期贷款产品的另一种途径。
2023年第二季度,我们与橡树资本成立了一家合资企业,投资于我们的CoreVest子公司发起的住宅投资者过渡性贷款。2024年第一季度,我们与CPP Investments成立了一家合资企业,投资于我们的CoreVest子公司发起的住宅投资者过渡和定期贷款。根据我们与CPP Investments合资企业的条款,一旦获得合资企业的仓库融资,我们已承诺以合同预先确定的价格出售我们向合资企业发放的符合特定标准的某些住宅投资者贷款。我们将以持续的费用管理合资企业,并有权在实现指定的回报门槛时赚取额外的绩效费用。
这部分还包括各种衍生金融工具,我们利用这些工具来管理与我们持有的待售贷款库存相关的某些风险。这一部门的抵押贷款银行收入的主要来源是从持有库存的贷款中获得的净利息收入、贷款的发端和其他费用、从贷款产生或购买到出售、证券化或转移到我们的投资组合为止的按市值计算的贷款调整,以及相关对冲的收益/损失。与这些活动相关的直接业务费用和税费也包括在这一部分。
下表提供了截至2024年3月31日的三个月内Redwood的住宅投资者贷款发放活动。
表7--住宅投资者贷款--融资活动
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| | 截至2024年3月31日的三个月 | | |
(单位:千) | | 定期贷款 | | 过桥贷款 (1) | | 总计 | | | | | | |
期初公允价值 | | $ | 144,360 | | | $ | 35,891 | | | $ | 180,251 | | | | | | | |
基金(1) (2) | | 117,090 | | | 209,159 | | | 326,249 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
销售额(2) | | (6,156) | | | (37,688) | | | (43,844) | | | | | | | |
数据段之间的传输(3) | | 57 | | | (179,492) | | | (179,435) | | | | | | | |
还本付息 | | (224) | | | (2,037) | | | (2,261) | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
公允价值变动净额 | | (1,353) | | | 944 | | | (409) | | | | | | | |
期末公允价值 | | $ | 253,774 | | | $ | 26,777 | | | $ | 280,551 | | | | | | | |
(1)我们在TRS发起住宅投资者过渡性贷款,并将其中许多转移到我们的REIT。这些贷款在转让或出售前的发放费和任何公允价值变动在抵押贷款银行业务中确认,并计入我们的综合损益表(亏损)。转移至我们的房地产投资信托基金的贷款被归类为持有以供投资,转移后的公允价值变化一般通过投资公允价值变化记录,净额计入我们的综合损益表。有关我们的住宅投资者为投资而持有的过桥贷款的账面价值和活动,请参阅下面的投资组合部分。
(2)2024年住宅投资者过桥贷款的融资和销售,包括与建筑相关的1500万美元,从出售给橡树资本合资企业的贷款中提取。
(3)对于住宅投资者定期贷款,金额主要是指转移到我们投资组合部分中反映的综合证券化的贷款。住宅投资者过桥贷款金额指由我们的住宅投资者按揭银行部门在我们的TRS发起或获得的贷款的转移,并转移到我们的REIT的投资组合部门,如上一个脚注所述。
在截至2024年3月31日的三个月里,我们为住宅投资者贷款提供了3.26亿美元的资金(64%是过桥贷款,36%是定期贷款)。利率上升和波动性继续影响整个行业的需求。虽然2024年第一季度融资量受到这一更广泛的市场趋势以及季节性因素的影响,但我们最终交付的融资量与2023年第四季度持平。此外,我们预计寻求固定利率过渡性贷款或具有更大提前还款灵活性的定期贷款的保荐人将持续需求,并将继续评估我们的过渡性贷款组合,以寻找为借款人再融资为定期贷款的机会。我们仍然专注于能够高效和有利可图地分销的强承保和对利率不那么敏感的产品。
与2023年第四季度相比,2024年第一季度的住宅投资者贷款分销活动略有下降,尽管我们继续看到通过我们的分销渠道对我们的产品的健康需求。2024年第一季度5900万美元的分配完全是通过全部贷款销售或销售给合资企业。
分配给这一细分市场的资本在2024年第一季度略有下降,截至2024年3月31日为1.24亿美元。我们利用资本和贷款仓库设施的组合来管理我们持有的待售住宅投资者贷款的库存。截至2024年3月31日,我们有七个不同交易对手的住宅投资者仓库设施未偿还,总容量为27.1亿美元(用于定期和过渡性贷款)和15.8亿美元的可用容量(包括无追索权设施的容量)。所有这些贷款都是不可边际的(即,不受追加保证金通知的限制,仅基于贷款人酌情确定非违约的基础抵押品的市场价值)。
下表列出了我们的住宅投资者抵押贷款银行部门截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的收益摘要。
表8-住宅投资者按揭银行收益摘要
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| | 截至3月31日的三个月, | | | | | | | |
(单位:千) | | 2024 | | 2023 | | 变化 | | | | | | | |
抵押贷款银行收入 | | $ | 8,249 | | | $ | 16,170 | | | $ | (7,921) | | | | | | | | |
运营费用 | | (15,894) | | | (17,900) | | | 2,006 | | | | | | | | |
从所得税中受益 | | 2,136 | | | 703 | | | 1,433 | | | | | | | | |
细分市场贡献 | | $ | (5,509) | | | $ | (1,027) | | | $ | (4,482) | | | | | | | | |
上表所示住宅投资者按揭银行业务收入由我们持有待售贷款的净利息收入、抵押贷款银行业务净额组成(见注20我们的合并财务报表附注在本季度报告的第一部分,表格10-Q中的第1项,以进一步详细说明抵押贷款银行活动的构成)和其他收入,以及这一部分的净额。上表所列的营业费用包括一般和行政费用、贷款购置成本和其他费用(包括购买无形资产的摊销)。
三个月内来自住宅投资者按揭银行业务的分部贡献减少,主要是由于按揭银行业务收入下降所致,一如上文所述。综合经营成果本MD&A部分,一般和行政费用较低,略有抵消。2024年第一季度,我们继续削减这一细分市场的员工人数,因为我们进行了组织重组,并使费用与不断变化的运营环境保持一致。展望未来,我们预计我们的支出结构将保持动态,以应对市场状况,因此我们预计随着销量的增加,变动成本将会更高。相反,如果对销量或利润率的预期仍然受到限制,我们预计将重新评估我们的费用结构,并相应地重新调整。
这一部分的活动在我们的应税REIT子公司内进行,并须缴纳联邦和州所得税。这三个月期间的所得税收益是由于这一部门在这三个月期间的业务产生的公认会计原则亏损。
投资组合细分市场
这一部门包括通过我们的住宅消费者和住宅投资者抵押贷款银行业务获得的有机投资,主要包括从我们的抵押贷款银行证券化活动中保留的证券(其中一些我们为GAAP目的进行整合)和住宅投资者过渡性贷款,以及第三方投资,包括由第三方发行的RMBS、对Freddie Mac K系列多家庭贷款证券化和再履约贷款证券化的投资(两者都是为了GAAP目的进行整合)、服务先期投资、房屋净值投资(“HEI”),以及其他与住房相关的投资和相关对冲。这一部门的主要收入来源是净利息收入和其他投资收入、投资和相关套期保值的公允价值变动以及出售证券的已实现收益和亏损。与这些活动相关的直接业务费用和税收拨备也包括在这一部分。
下表显示了我们在2024年3月31日和2023年12月31日的投资组合的详细信息,这些投资组合是通过我们的抵押贷款银行部门有机创建的投资和从第三方获得的投资组织的。表中显示的金额代表我们在合并的红杉、CAFL SFR、Freddie Mac SLST、Freddie Mac K系列、Servicing Investment和HEI证券化中保留的经济利益。
表9-投资组合-经济利益详情
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(单位:千) | | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
有机住宅消费投资 | | | | |
雷德伍德的住宅消费证券 | | 122,788 | | | 110,056 | |
合并后的红杉实体的住宅消费证券(1) | | 202,551 | | | 204,830 | |
其他投资(2) | | 50,063 | | | 47,239 | |
有机住宅投资者投资 | | | | |
住宅投资者过桥贷款 | | 2,048,391 | | | 2,068,323 | |
CAFL合并期限实体的住宅投资者证券(3) | | 333,461 | | | 323,340 | |
其他投资 | | — | | | — | |
第三方投资 | | | | |
雷德伍德的住宅证券 | | 19,521 | | | 5,645 | |
房地美SLST合并实体的住宅证券(4) | | 271,075 | | | 274,175 | |
雷德伍德的多户证券 | | 7,184 | | | 7,101 | |
房地美K系列合并实体的多家庭证券(5) | | 33,550 | | | 33,308 | |
服务投资(6) | | 87,925 | | | 85,704 | |
嗨,嗨(7) | | 283,348 | | | 278,967 | |
其他投资 | | 4,847 | | | 5,456 | |
细分市场投资总额 | | $ | 3,464,704 | | | $ | 3,444,144 | |
(1)代表我们对合并的红杉证券化VIE发行的证券的留存经济投资。就GAAP而言,截至2024年3月31日,我们合并了与这些投资相关的56.4亿美元贷款和54.2亿美元ABS。截至2023年12月31日,我们整合了与这些投资相关的46.4亿美元贷款和44.3亿美元ABS。
(2)截至2024年3月31日的有机住宅其他投资包括2300万美元的净风险分担投资,相当于2800万美元的限制性现金和其他资产,扣除600万美元的其他负债。
(3)代表我们对合并CAFL定期证券化VIE发行的证券的留存经济投资。就GAAP而言,截至2024年3月31日,我们合并了28.5亿美元的贷款和25.2亿美元与这些投资相关的ABS发行。截至2023年12月31日,我们整合了29.7亿美元的贷款和26.5亿美元与这些投资相关的ABS发行。
(4)代表我们对合并后的房地美SLST证券化实体发行的证券的经济投资。就GAAP而言,截至2024年3月31日,我们合并了与这些投资相关的13.3亿美元贷款和10.6亿美元ABS。截至2023年12月31日,我们整合了与这些投资相关的13.6亿美元贷款和10.9亿美元ABS。
(5)代表我们对合并后的房地美K系列证券化实体发行的证券的经济投资。就GAAP而言,截至2024年3月31日,我们合并了与这些投资相关的4.23亿美元贷款和3.89亿美元ABS发行。截至2023年12月31日,我们整合了与这些投资相关的4.25亿美元贷款和3.92亿美元发行的ABS。
表9的脚注继续
(6)代表我们对综合服务投资可变利息实体的经济投资。截至2024年3月31日,就GAAP而言,我们合并了2.47亿美元的偿债投资和1.47亿美元的无追索权短期证券化债务,以及这些实体的其他资产和负债。截至2023年12月31日,就GAAP而言,我们合并了2.57亿美元的偿债投资和1.54亿美元的无追索权短期证券化债务,以及这些实体的其他资产和负债。
(7)于2024年3月31日和2023年12月31日,分别代表红木拥有的HEI 2.46亿美元和2.45亿美元,以及我们对合并的HEI证券化实体发行的证券的留存经济投资分别为3700万美元和3400万美元。
我们的投资组合规模在2024年前三个月略有增加,因为 我们正在积极地将资本部署到新的投资中。在2024年3月31日和2023年12月31日,我们投资组合经济利益的80%是有机创造的,20%是从第三方购买的。2024年第一季度资本部署活动是自2022年第三季度以来资本部署到投资领域的最高季度水平。资本部署主要集中在债务回购、某些第三方证券以及保留我们的红杉证券化产生的证券上。请参阅投资详情和活动有关我们的组合投资及其相关借款的更多详细信息,请参见下一节。
下表列出了我们投资组合部门截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的收益摘要。
表10-投资组合收益摘要
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, | | | | | | | |
(单位:千) | | 2024 | | 2023 | | 变化 | | | | | | | |
净利息收入 | | $29,495 | | $40,208 | | $ | (10,713) | | | | | | | | |
投资公允价值变动,净值 | | 21,405 | | | (5,279) | | | 26,684 | | | | | | | | |
HEI收入,净 | | 9,031 | | | 4,265 | | | 4,766 | | | | | | | | |
其他收入,净额 | | 4,825 | | | 2,168 | | | 2,657 | | | | | | | | |
已实现收益,净额 | | 314 | | | (117) | | | 431 | | | | | | | | |
运营费用 | | (6,318) | | | (5,495) | | | (823) | | | | | | | | |
(准备)所得税福利 | | (1,146) | | | (213) | | | (933) | | | | | | | | |
细分市场贡献 | | $ | 57,606 | | | $ | 35,537 | | | $ | 22,069 | | | | | | | | |
投资组合在这三个月期间的贡献增加,主要是由于2024年第一季信贷息差收紧所带动的投资公允价值正向变动,较2023年第一季的负投资公允价值变动所致。此外,与2023年第一季度相比,2024年第一季度的高等教育收入和其他收入较高,见综合经营成果如上文所述,净利息收入下降部分抵消了这些改善。综合经营成果本MD&A部分。
投资公允价值变动,净额主要包括在公允价值期权和与该等投资相关的对冲下计入的投资组合投资的公允价值变动(已实现和未实现)。看见表5.6见第一部分附注5,本季度报告表格10-Q第1项,以进一步详细说明投资公允价值变动的构成(上表和表中金额的差异表5.6本公司合并财务报表附注内有关公司/其他持有的投资的公允价值变动)。
2024年第一季度,我们的大部分投资组合继续保持强劲的基本面信贷表现。这是由健康的就业数据推动的,尽管利率下跌,但信贷利差收紧。我们的单一家庭投资组合的许多部分由贷款经验丰富的嵌入式股权保护提供缓冲。住宅投资者行业总体上继续通过宏观侧风进行管理,这些侧风影响了保荐人的情绪,并减少了整个行业的交易量。我们仍然关注较高的短期利率对保荐人的影响,尽管租赁趋势总体强劲。预见到这一影响,我们的团队继续在借款人的贷款到期日之前与他们合作,以评估项目计划并确保他们设法成功完成。2024年第一季度,我们的住宅投资者过渡性贷款的违约率超过90天的情况略有上升,大多数单户投资组合的违约率都有所下降,而多户投资组合的违约率略有上升。2024年第一季度,住宅投资者过渡投资组合中的REO余额略有下降,我们继续在压力下进行管理,主要是与少数几个更重要的赞助商关系,其中结合了利率调整和新的股本。
其他收入,这一部分的净额主要由我们的MSR投资收入、过渡性贷款延期费用和风险分担投资收入组成。其他收入净额构成的详细情况载于注21在第I部分,本季度报告的表格10-Q的第1项。已实现收益,净收益通常来自出售或赎回我们拥有的可供出售的证券。参阅中对此行项目的分析综合经营成果本MD&A部分,以解释2023年期间的活动。
这一部门的运营费用在2024年第一季度增加了10亿美元,原因是与员工遣散费相关的组织重组费用以及这一部门内发生的相关过渡费用,因为我们将费用与不断变化的运营环境相一致。
我们在我们的应税REIT子公司持有我们的某些投资,主要是我们的MSR。我们在这一部分的所得税拨备主要由投资组合资产的收入金额驱动,并在三个月期间的每个期间反映了我们的应税REIT子公司从投资组合活动中赚取的正净收入。
投资详情和活动
本节提供了截至2024年3月31日的三个月内我们的投资(在我们的投资组合部门内和在公司层面持有)及其活动的更多详细信息。
房地产证券投资组合
下表按抵押品类型列出了截至2024年3月31日的三个月的房地产证券活动。
表11-按抵押品类别划分的房地产证券活动(1)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2024年3月31日的三个月 | | 住宅 | | 多个家庭 | | 总计 |
(单位:千) | | 高年级 | | 夹层 | | 下属 | | 下属 | |
期初公允价值 | | $ | 36,109 | | | $ | — | | | $ | 84,587 | | | $ | 7,101 | | | $ | 127,797 | |
| | | | | | | | | | |
收购 | | 47,526 | | | 9,214 | | | 4,842 | | | — | | | 61,582 | |
销售额 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
销售和呼叫收益,净额 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
本金付款的效果(2) | | — | | | — | | | (216) | | | — | | | (216) | |
公允价值变动净额 | | 14,320 | | | 5 | | | 8,736 | | | 83 | | | 23,144 | |
期末公允价值(3) | | $ | 97,955 | | | $ | 9,219 | | | $ | 97,949 | | | $ | 7,184 | | | $ | 212,307 | |
(1)本表所列金额包括我们资产负债表上报告的证券,不包括我们在合并实体中拥有的证券。见下表,介绍我们拥有的所有证券,包括合并实体中的证券。
(2)本金支付的影响反映了由于本金支付而导致的公允价值变化,本金支付的计算方法是将期内某一证券收到的现金本金乘以上一季度该证券的期末价格或收购价格。
(3)截至2024年3月31日,我们的住宅消费抵押贷款银行业务使用了6,300万美元的高级证券作为对冲。这些房地产证券包括在我们的住宅消费抵押贷款银行部门。
截至2024年3月31日,我们在Redwood的证券包括固定利率资产(94%)、可调整利率资产(5%)和在第二年内重置的混合资产(1%)。
下表列出了截至2024年3月31日的三个月我们房地产证券投资组合中的活动,由通过我们的抵押贷款银行部门有机创造的投资组织起来,并从第三方获得。该表包括我们在资产负债表上持有的证券,以及我们根据公认会计原则合并的证券化中所拥有的证券的经济利益。此外,此表还包括在我们的投资组合部门和住宅消费者抵押贷款银行部门持有的证券。
表12-红木公司和合并实体拥有的房地产证券的活动
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2024年3月31日的三个月 | | 住宅消费有机产品 | | 住宅投资者有机 | | 第三方投资 | | 总计 |
| 资产负债表上的红杉证券 | | 合并红杉证券 | | 合并CAFL证券 | | 合并SL ST证券 | | 合并多家族证券 | | 其他 第三方证券 | |
(单位:千) | | | | | | | |
期初公允价值 | | $ | 110,632 | | | $ | 210,429 | | | $ | 323,340 | | | $ | 274,174 | | | $ | 33,308 | | | $ | 17,165 | | | $ | 969,048 | |
收购 | | — | | | 22,159 | | | — | | | — | | | — | | | 61,582 | | | 83,741 | |
销售额 | | — | | | (18,634) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (18,634) | |
销售和呼叫收益,净额 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
本金付款的效果(1) | | (61) | | | (1,777) | | | — | | | (6,567) | | | — | | | (155) | | | (8,560) | |
公允价值变动净额 | | 12,785 | | | 5,122 | | | 10,121 | | | 3,468 | | | 243 | | | 10,359 | | | 42,098 | |
期末公允价值(2) | | $ | 123,356 | | | $ | 217,299 | | | $ | 333,461 | | | $ | 271,075 | | | $ | 33,551 | | | $ | 88,951 | | | $ | 1,067,693 | |
(1)本金支付的影响反映了本金支付导致的公允价值变化,其计算方式为本期内特定证券收到的现金本金乘以该证券的上一季度末价格或收购价格。
(2)截至2024年3月31日,红杉证券1500万美元和其他第三方证券被用作我们住宅消费者抵押贷款银行业务的对冲,并纳入我们的住宅消费者抵押贷款银行部门。
截至2024年3月31日,我们在Redwood和合并实体拥有的证券包括固定利率资产(99%)、可调利率资产(1%)和明年重置的混合资产(
我们通过无追索权债务、不可边际追索权定期债务和以回购(或“回购”)融资形式的边际债务的组合,直接为我们持有的房地产证券融资。截至2024年3月31日,我们拥有:公允价值4.28亿美元的房地产证券(包括在合并的红杉和CAFL证券化实体中拥有的证券),通过我们的附属证券融资机制通过2.24亿美元的短期、不可边际追索权债务和5600万美元的长期、不可边际追索权债务融资;再履行贷款证券,公允价值2.71亿美元(包括综合证券化实体拥有的证券),通过发行的1.71亿美元的无追索权证券化债务(ABS)融资;公平价值为1.14亿美元的房地产证券(包括综合证券化实体拥有的证券),由与四个不同交易对手的回购安排产生的8100万美元短期追索权债务融资;以及5700万美元通过短期融资机制融资的证券。其余1.97亿美元的证券,包括我们拥有的由合并的证券化实体发行的某些证券,都是用资本融资的。
下表按抵押品类型汇总了截至2024年3月31日我们整个房地产证券投资组合的信用特征。该表包括我们在资产负债表上持有的证券,以及我们根据公认会计原则合并的证券化中所拥有的证券的经济利益。
表13-红木拥有的房地产证券和综合实体的信用统计
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2024年3月31日 | | | | | | | | 加权平均值(1) |
| 市场价值- 木卫一 证券 | | 市场价值-非IO 北京证券 | | 本金余额-非IO 证券 | | 毛加权平均票面利率 | | 90天+违约率 | | 3个月预付款利率 | | 投资厚度(2) |
(千美元) | | | | | | | |
资产负债表上的红杉证券 | | $ | 35,709 | | | $ | 87,647 | | | $ | 139,597 | | | 3.6 | % | | 0.2 | % | | 3 | % | | 4 | % |
合并红杉证券 | | 46,548 | | | 170,751 | | | 226,581 | | | 4.5 | % | | 0.2 | % | | 7 | % | | 4 | % |
总红杉证券 | | 82,257 | | | 258,398 | | | 366,178 | | | 4.2 | % | | 0.2 | % | | 6 | % | | 4 | % |
房地美SLST合并证券 | | 19,581 | | | 251,494 | | | 446,348 | | | 4.5 | % | | 8.1 | % | | 4 | % | | 28 | % |
房地美K系列合并证券 | | — | | | 33,551 | | | 36,468 | | | 4.3 | % | | — | % | | — | % | | 8 | % |
资产负债表上的多家族证券 | | 11 | | | 7,172 | | | 7,498 | | | 2.9 | % | | — | % | | — | % | | — | % |
合计多家族证券 | | 11 | | | 40,723 | | | 43,966 | | | 3.1 | % | | — | % | | — | % | | 1 | % |
合并的CAFL证券 | | 19,646 | | | 313,815 | | | 435,937 | | | 5.3 | % | | 4.5 | % | | 8 | % | | 14 | % |
其他第三方证券 | | 62,255 | | | 19,513 | | | 35,577 | | | 6.7 | % | | 0.4 | % | | 8 | % | | 不适用 |
证券总额 (3) | | $ | 183,750 | | | $ | 883,943 | | | $ | 1,328,006 | | | | | | | | | |
(1)本金支付的影响反映了本金支付导致的公允价值变化,其计算方式为本期内特定证券收到的现金本金乘以该证券的上一季度末价格或收购价格。
(2)投资厚度代表我们作为证券化投资拥有的次级证券的平均规模,相对于证券化的平均整体规模。例如,如果我们对特定证券化的(首次亏损证券)投资厚度为10%,我们将面临该证券化基础贷款造成的前10%的信贷损失。我们通常持有红杉、RPL和CAFL证券的第一损失头寸。我们拥有多家族证券和其他第三方证券的第一损失头寸和夹层头寸(通过次级证券增强信用的头寸)。
(3)截至2024年3月31日,1,500万美元的红杉证券和6,200万美元的其他第三方证券被用作我们住宅抵押贷款银行业务的对冲,并包括在我们的住宅消费抵押贷款银行部门。
我们主要瞄准对住房信贷风险敏感的投资,通常来自我们的运营业务,在这些业务中,我们控制基础抵押品的承销和审查。在2024年第一季度,我们的整体住宅和机构多家庭证券组合继续显示出稳定的基本面,这得益于潜在的贷款经验、较低的90天以上违约率以及房价和租金的内在增长。鉴于我们的投资具有经验丰富的性质(特别是在我们的RPL证券和红杉证券中),我们的许多住宅投资都得到了房价的大幅上涨和基础住房的借款人权益的支持。如前所述,2024年第一季度,作为我们合并CAFL证券基础的90天以上定期贷款违约率略有上升。
由于季度末的加权平均账面价值为面值的67美分,我们估计我们的证券投资组合在季度末的每股净折价约为2.47美元。我们相信,我们标的证券投资组合的持续信贷表现可能有助于我们随着时间的推移实现账面价值的潜在上行,扭转2023年的未实现亏损,这些亏损在很大程度上是由技术利差扩大推动的。
住宅投资者过桥贷款为投资而持有
下表提供了截至2024年3月31日的三个月内住宅投资者为投资而持有的过桥贷款活动。
表14-住宅投资者为投资而持有的过渡贷款活动
| | | | | | | | | | |
| | 截至三个月 | | |
(单位:千) | | 2024年3月31日 | | |
期初公允价值 | | $ | 2,068,323 | | | |
| | | | |
收购 | | 15,677 | | | |
销售额 | | (30,663) | | | |
投资组合之间的转移(1) | | 179,492 | | | |
转接至REO | | (803) | | | |
还本付息 | | (181,530) | | | |
公允价值变动净额 | | (2,105) | | | |
期末公允价值 | | $ | 2,048,391 | | | |
(1)我们在我们的TRS发起住宅投资者过渡贷款,并将其中的一部分转移到我们的REIT,我们打算持有这些贷款用于投资。这些贷款的发放费和转让前的任何公允价值变动在抵押贷款银行活动中确认,并在我们的综合损益表上确认。一旦贷款转移到我们的房地产投资信托基金,它们被归类为持有以供投资,随后的公允价值变化通常通过投资公允价值变化记录,净额计入我们的综合收益表。
截至2024年3月31日,我们持有的20.5亿美元住宅投资者过渡性投资贷款包括第一留置权、仅限利息的贷款,加权平均票面利率为10.45%,原始期限为6至36个月。最初,这些贷款的发起人的加权平均FICO评分为752分,而这些贷款的加权平均LTV比率为64%。截至2024年3月31日,在该投资组合中的2,654笔贷款中,108笔贷款的公允价值总额为9,300万美元,未偿还本金余额为1.04亿美元,拖欠天数超过90天;其中92笔贷款的公允价值总额为7,000万美元,未偿还本金余额总额为8,200万美元,处于止赎状态。此外,与过桥贷款相关的REO从2023年12月31日的8800万美元减少到2024年3月31日的8500万美元,原因是分别有1.01亿美元和1.02亿美元的未偿还本金被止赎。
截至2024年3月31日,持有用于投资的住宅投资者过桥贷款的公允价值为20.5亿美元,低于2023年12月31日的20.7亿美元。2024年第一季度这些贷款公允价值的变化主要反映了自2023年第四季度以来非应计过桥贷款和某些经修改的过桥贷款的价值减少。2024年第一季度,5000万美元的住宅投资者过渡性贷款(即截至2024年3月31日的累计未偿还本金余额)需要进行修改,包括降低利率(在某些情况下,包括利息延期)等条款,在某些情况下,结合现有赞助商或第三方来源注入的新资本。有关修订将贷款由浮动利率转为固定利率,并导致该等贷款的合约利率(包括递延利息)加权平均下降约3.3%。在修改后的5000万美元贷款中,截至2024年3月31日,所有贷款都是合同有效期。虽然我们继续与某些赞助商积极合作,以解决利率上升、项目时间表延长或其他问题的影响,但我们的住宅投资者过渡性贷款组合中拖欠或修改的情况进一步增加,最终可能导致净利息收入和我们为投资而持有的过渡性贷款的公允价值进一步下降,进一步的借款人/赞助商压力可能导致实现的信用损失。除了我们完成了这些类型修改的贷款外,在2024年第一季度,我们延长了1.55亿美元贷款的到期日(即截至2024年3月31日的累计未偿还本金余额)。增加住宅投资者过渡性投资组合的到期日将增加预期的还款时间,并可能对公允价值和信贷损失产生影响。然而,鉴于我们过渡性贷款的整体短期性质,一定程度的期限延长是这些贷款的常规资产管理结果,无论市场状况如何。2024年第一季度,住宅投资者过渡性贷款获得的平均延期期限略低于8个月。
我们对拖欠的住宅投资者贷款的估值通常是根据各种市场数据得出的美元价格,包括获得贷款的抵押品的估计公允价值,我们通常会收到第三方评估,以及估计的销售成本。我们最终可能通过止赎贷款和出售基础抵押品或通过其他策略(如通过贷款出售或贴现支付)收回的金额可能与我们的估计大不相同,并可能对我们未来的收益产生实质性影响。
我们通过追索权、非边际仓库贷款、无追索权、非边际贷款和无追索权证券化债务的组合为我们的住宅投资者过渡性贷款提供资金。截至2024年3月31日,我们有2,700万美元通过与两个交易对手的短期仓库设施产生的债务,由3,600万美元的住宅投资者过桥贷款担保;9.2亿美元通过与四个不同交易对手的长期融资产生的债务,由12.2亿美元的住宅投资者过桥贷款担保;以及7.09亿美元的证券化债务,由7.62亿美元的住宅投资者过桥贷款和2,200万美元的限制性现金担保。截至2024年3月31日,融资的过渡性贷款未偿还本金余额为20.4亿美元,其中7.01亿美元由追索权、非边际贷款融资,5.87亿美元由无追索权、非边际贷款融资,7.52亿美元通过无追索权CAFL桥梁证券化融资。
下表按产品类别提供截至2024年3月31日和2023年12月31日。
表15-按产品/策略类别划分的住宅投资者过桥贷款
| | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
翻新/建造出租(“BFR”)(1) | | $ | 993,242 | | | $ | 1,045,191 | |
单一资产桥(“SAB”)(2) | | 145,178 | | | 128,434 | |
多个家庭(3) | | 883,196 | | | 866,278 | |
其他 | | 26,775 | | | 28,420 | |
期末公允价值 | | $ | 2,048,391 | | | $ | 2,068,323 | |
(1)贷款包括为收购和/或稳定现有住房存量提供资金的贷款,或为新建出租住宅物业提供资金的贷款。
(二)贷款包括轻至中装修住宅和小户型(一般在20套以下)的贷款。
(3)贷款包括对多户物业进行以轻至中度为主的改造项目的贷款。
于2024年3月31日,我们持有的全部住宅投资者过渡性投资贷款及相关REO的公允价值占这些贷款的综合未偿还本金余额和止赎时与REO相关的贷款的未偿还本金余额的98.6%。这一人群中的多家庭贷款(截至2024年3月31日为8.83亿美元)和相关多家庭REO(截至2024年3月31日为4400万美元)的公允价值,占这些贷款的未偿还本金余额和与REO相关的贷款在止赎时的未偿还本金余额的97.0%。
房屋净值投资
下表提供了在截至2024年3月31日的三个月内,HEI在我们的投资组合中举办的活动。
表16--投资组合分部--活动
| | | | | | | | | | | | | | | | |
房屋净值投资(1) | | | | 截至三个月 | | | | | | |
(单位:千) | | 2024年3月31日 | | |
期初余额 | | | | $ | 550,436 | | | | | | | |
新的/额外的投资 | | | | 307 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
聚落 | | | | (11,565) | | | | | | | |
公允价值变动净额 | | | | 21,567 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
期末余额 | | | | $ | 560,745 | | | | | | | |
(1)我们r HEI 本表中列出的截至2024年3月31日,包括我们合并HEI证券化实体中拥有的3.14亿美元HEI以及2.47亿美元 的HEI直接由Redwood拥有。
我们通过短期仓库设施为HEI的一部分提供资金。截至2024年3月31日,该仓库设施的未偿债务为1.2亿美元,由HEI以2.4亿美元的公允价值担保。
有关我们HEI的更多详细信息包含在 注10我们的合并财务报表附注,包含在本季度报告10-Q表格的第一部分第1项中。截至2024年3月31日的三个月内,投资公允价值正变化主要反映了实际和预测房价升值相对于之前建模的金额有所改善。
其他投资
下表按重要资产类型列出了截至2024年3月31日的三个月内我们在投资组合部门的其他投资活动。
表17 -其他投资-活动(1)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2024年3月31日的三个月 | | 服务 投资(2) | | | | 战略投资 | | MSRS和 过剩 服务 | | 其他 | | 总计 |
(单位:千) | | |
期初余额 | | $ | 225,345 | | | | | $ | 56,107 | | | $ | 62,244 | | | $ | 234 | | | $ | 343,930 | |
新的/额外的投资 | | — | | | | | 1,796 | | | 76 | | | — | | | 1,872 | |
销售/分销/还款 | | — | | | | | — | | | — | | | (69) | | | (69) | |
服务业预付款(还款),净额 | | (8,678) | | | | | — | | | — | | | — | | | (8,678) | |
公允价值变动净额 | | (634) | | | | | (295) | | | 1,219 | | | — | | | 290 | |
| | | | | | | | | | | | |
期末余额 | | $ | 216,033 | | | | | $ | 57,608 | | | $ | 63,539 | | | $ | 165 | | | $ | 337,345 | |
(1)表格包括我们合并资产负债表上呈现的所有“其他投资”。上述战略投资持有于企业/其他,其余其他投资持有于我们的投资组合分部。
(2)我们的服务投资通过我们合并的服务投资实体拥有。截至2024年3月31日,我们对这些实体的经济投资为8800万美元(出于GAAP的目的,我们合并了2.47亿美元的服务投资、1.47亿美元的无追索权短期证券化债务以及这些实体的其他资产和负债)。
有关我们其他投资的更多详细信息请参阅包括 注11我们的合并财务报表附注,包含在本季度报告10-Q表格的第一部分第1项中。
所得税
应纳税收入、房地产投资信托基金状态和股息特征
作为房地产投资信托基金,根据国内收入法,Redwood必须将其年度REIT应纳税所得额的至少90%分配给股东,不包括净资本利得,并满足与其持有的资产、所产生的收入和股东构成等相关的某些其他要求。在一定程度上,Redwood保留REIT的应税收入,包括净资本收益,它是按公司税率征税的。Redwood还在其应税REIT子公司(TRS)赚取应税收入,根据美国国税法,红木不需要分配这些收入。
2024年3月,我们的董事会宣布2024年第一季度的定期股息为每股普通股0.16美元和A系列优先股0.625美元,分别于2024年3月28日和2024年4月15日支付。截至2024年3月31日,我们预计我们的全年股息分配将超过我们的年度最低分配要求,我们相信我们将满足联邦所得税方面的所有REIT资格要求。成为房地产投资信托基金的许多条件都很复杂,需要对特定的事实和情况进行分析。通常只有有限的司法或行政解释性指导,因此不能保证国税局或法院会同意我们的各种税务立场。如果我们未能满足REIT资格的所有要求和法定救济的要求,我们的应税收入将被缴纳联邦公司所得税,并且我们将无法选择在此后四年内作为REIT纳税。这样的结果可能会对我们的合并财务报表产生实质性的不利影响。
虽然我们的最低REIT股息要求通常是我们年度REIT应纳税收入的90%,但我们在REIT将3700万美元的联邦净营业亏损(NOL)结转到2024年,使我们能够将REIT的应税收入保留到NOL金额,免税,而不是作为股息分配。联邦所得税规则要求在考虑NOL的适用性之前,应用支付的股息扣除来减少REIT的应税收入;因此,REIT的应税收入必须超过我们的股息分配,我们才能利用NOL的一部分,任何剩余的NOL金额都将结转到未来几年。
虽然目前还不确定确切的金额,但我们目前预计,出于联邦所得税的目的,我们2024年普通股股息分配的一部分将作为普通收入纳税。目前预计任何剩余金额都将被描述为资本返还,这通常是免税的(前提是不超过红木股票的股东税基),并降低红木股票的股东基数(但不低于零)。如果这样的分配超过红木股份的股东基础,超出的金额将作为资本利得征税。我们目前预计,出于联邦所得税的目的,我们2024年的所有优先股股息分配将作为普通收入纳税。根据适用于REITs的联邦所得税规则,红木的2024目前预计股息分配将被描述为长期资本利得股息。我们TRS产生的收入或亏损不会直接影响我们2024年股息的税务特征;然而,从我们的TRS向我们的REIT支付的任何股息都将允许我们的REIT的一部分股息被归类为合格股息。
公认会计原则下的税收拨备
截至2024年和2023年3月31日的三个月,我们分别记录了100万美元的税收拨备和100万美元的税收优惠。我们的税收拨备主要来自我们TRS的活动,因为我们没有计入与我们REIT产生的收入相关的重大税收拨备。从所得税收益转为税收拨备的主要原因是我们的TRS在2024年第一季度获得了GAAP收入,而2023年第一季度则出现GAAP亏损。
我们的递延税项资产(“DTA”)的变现取决于许多因素,包括在NOL结转期满(如适用)之前产生足够的应纳税所得额,以及在资本损失结转期满之前的未来期间产生足够的资本利得。我们决定在多大程度上不可能实现我们的免税额,并相应地设立估值免税额。我们仔细分析了我们的递延税净资产的全部和部分变现能力,并在2024年3月31日和2023年12月31日报告了联邦普通和资本DTA净额,没有对它们记录重大估值准备。我们在每个期间对我们的递延税项资产进行评估,以确定是否需要根据是否“更有可能”将部分递延税项资产变现来确定是否需要计入估值拨备。这些递延税项资产的最终变现有赖于在未来期间产生足够的应税收入。我们在进行评估时会考虑(其中包括)所有可用的正面及负面证据、过往经营业绩及累积盈利分析、对未来盈利能力的预测,以及法定结转期的持续时间。基于这一分析,我们仍然相信,我们更有可能在未来期间实现我们的联邦递延税项资产,因为收入是在我们的TRS赚取的;因此,我们的联邦DTA净额仍然没有记录重大估值准备。这项评估需要在评估估值津贴的可能需求和改变我们的假设时做出重大判断。
可能导致估值免税额发生重大变化,对包括这种变化在内的期间的所得税拨备产生相应影响。
如果在未来一段时间内,根据现有证据,我们得出结论,我们的DTA不太可能实现,那么将建立估值准备金,并对GAAP收益进行相应的计提,这将降低我们的账面价值。该等费用可能导致本公司设立季度及年度期间的GAAP收益及每股账面价值大幅减少,并可能对本公司的业务、财务业绩或流动资金造成重大不利影响,减值幅度最高达本公司尚未设立估值津贴的净DTA的全部价值。
与前几期一致,我们继续对大部分州直接税项净额维持估值津贴,因为实现我们的州直接税额有赖于在存在该等税项的司法管辖区产生足够的应税收入,而且我们预计我们的大部分州直接税项将在使用之前到期。
流动资金和资本资源
摘要
除了股权和债务融资交易的收益外,我们的主要现金和流动资金来源包括抵押贷款仓储设施、有担保的定期融资设施、证券回购协议、公司担保循环融资设施下的借款、我们从我们的投资组合资产中获得的本金和利息的支付、出售投资组合资产的收益以及我们的抵押银行业务活动产生的现金,例如抵押贷款的销售和证券化。我们最重要的现金用途是为我们的抵押贷款银行业务购买和发放抵押贷款,并管理与这些活动相关的对冲,购买投资证券和进行其他投资,偿还我们债务的本金和利息,满足与我们的债务和其他义务相关的追加保证金要求,支付我们的股本股息,根据要求利用我们的过渡性贷款组合和其他承诺提供资金,以及为我们的业务提供资金。
截至2024年3月31日,我们的总资本为19.2亿美元,包括(I)12.2亿美元的股权资本,(Ii)6.8亿美元的可转换票据和综合资产负债表上的长期债务(包括2024年7月到期的1.16亿美元可转换债务,2025年到期的1.57亿美元可交换债务,2027年到期的2.07亿美元可转换债务,2029年到期的6000万美元优先无担保票据,以及2037年到期的1.4亿美元信托优先证券),以及(Iii)包括在短期债务中的1500万美元的期票。2024年1月,我们发行了6,000万美元9.125%的固息优先无担保票据,到期日为2029年3月1日,我们可以在2026年3月1日或之后的任何时间全部或部分赎回。
截至2024年3月31日,我们的无限制现金和现金等价物为2.75亿美元。虽然我们相信我们的可用现金足以为我们的业务提供资金,但我们可能会不时筹集股权或债务资本,以增加我们的不受限制的现金和流动性,偿还现有债务,进行长期组合投资,为战略收购和投资提供资金,或用于其他目的。就我们寻求筹集额外资本的程度而言,我们的做法将继续基于我们认为符合公司最佳利益的原则。
在随后的讨论中以及在本文件的整个过程中,我们区分了可边缘化债务和不可边缘化债务。当我们提到非边际债务和边际债务时,我们指的是此类债务是否可以完全基于贷款人对非违约基础抵押品的市场价值的判断而发出追加保证金通知。如果一笔抵押贷款是在一个边际仓库设施下融资的,只要贷款的市场价值下降(市场价值由该设施下的交易对手决定),我们将受到追加保证金通知的约束,这意味着我们将被要求立即重新获得贷款或满足保证金要求,以质押至少等于价值下降的金额的额外抵押品,如现金或额外的抵押贷款。不可边际债务可能由于拖欠或与正在融资的抵押贷款或证券有关的另一信用事件、抵押贷款的基础财产价值下降、由评估、经纪人价格意见或类似的第三方来源确定某些类型的按揭贷款的延长驻留时间(即,使用特定融资工具融资的时间段),或指定参考证券的利率相对于基本利率金额的变化。例如,如果评估或经纪人价格意见显示,获得我们根据贷款仓库安排融资的抵押贷款的物业的估计价值下降,我们可能会受到不可边际债务的追加保证金通知,基于影响融资抵押品的触发信贷事件的发生,随后融资抵押品的市值下降(由贷款人确定),或基于融资抵押品的市场价值总金额的下降,导致与此类融资安排相关的有效预付率超过指定门槛,基于Redwood和一个或多个第三方估值代理的市场价值确定.
我们还将我们的债务区分为追索权和无追索权,因为我们的无追索权债务具有独特的特征,在重要方面有别于我们的追索权债务。当我们提到无追索权债务时,我们指的是仅从为担保这类债务而质押的资产中支付的债务,在这种债务下,如果这些资产不足以或无法偿还此类债务,债权人或贷款人对我们没有直接或间接追索权(欺诈、破产行为或其他“不良行为”的惯常例外除外)。有时,我们可能会产生既有追索权又有无追索权的债务,因此只有一部分贷款将受到全额追索权担保,其余的则是无追索权。在这种情况下,我们将只考虑将受全额追索权担保的借款部分作为追索权债务,其余部分被视为无追索权债务。
截至2024年3月31日,我们总共有22.4亿美元的有担保追索权债务未偿还,为我们的抵押贷款银行业务和投资组合提供资金,其中3.64亿美元是微不足道的,18.8亿美元是不可边际的。
我们受制于与我们的流动资金和资本资源有关的风险,包括与贷款仓库融资、证券回购融资、其他短期和长期债务融资有关的债务风险,以及与我们的公司债务和衍生品使用相关的其他风险。关于这些风险的进一步讨论载于下文标题“与在短期和长期借款安排下发生的债务有关的风险。"
回购授权
我们的董事会批准了回购高达1.25亿美元普通股的授权,并授权回购未偿还债务证券,包括可转换和可交换债务。2023年5月,我们的董事会批准了一项额外的授权,可以回购我们高达7000万美元的优先股。在截至2024年3月31日的三个月内,我们没有回购任何普通股或优先股,并回购了3100万美元的可转换和可交换债务。截至2024年3月31日,当前授权中仍有1.01亿美元可用于回购我们的普通股股份,还有7000万美元可用于回购我们的优先股股份。到2024年第二季度为止,我们继续回购未偿还债务证券。与我们可能进行的投资一样,根据这些授权回购我们的普通股、优先股或债务证券将减少我们上文所述的可用资本和不受限制的现金。
截至2024年3月31日的三个月的现金流和流动性
我们抵押贷款银行业务和我们投资的现金流每个季度都可能不稳定,这取决于许多因素,包括我们抵押贷款银行业务中贷款发放、收购、销售和盈利的时间和金额,证券收购、销售和偿还的时间和金额,以及利率、提前还款和信贷损失的变化。因此,本期产生的现金流不一定反映我们将从这些经营或投资活动中获得的长期现金流。
经营活动的现金流
在截至2024年3月31日的三个月内,我们在经营活动中使用的净现金为9.54亿美元。这一数额包括在购买和销售住宅按揭贷款期间使用的现金净额,以及与我们的抵押贷款银行活动相关的住宅贷款的发起和销售。为我们的抵押贷款银行业务购买或发放的贷款在很大程度上是由短期和长期债务提供资金的,为此,现金的变化被作为融资活动的一个组成部分。此外,这些贷款中的许多被出售为证券化,我们根据公认会计原则对其进行合并,来自这些销售的现金流入显示为在融资活动中发行的ABS的收益。此外,证券化或转移到我们投资组合的贷款将被重新归类为持有投资贷款,而任何随后偿还本金或出售这些贷款的收益将被归类为投资活动。2024年前三个月,不包括购买、发起、销售和本金支付归类为持有待售贷款的现金流,以及相关衍生品的结算(累计净现金流出9.7亿美元),经营活动的现金流为正1600万美元。
投资活动产生的现金流
在截至2024年3月31日的三个月内,我们的投资活动提供的现金净额为3.5亿美元,主要来自为投资而持有的贷款本金支付的收益和证券销售收益,超过了部署到这些投资中的现金。由于我们的许多投资证券、贷款和HEI是通过各种借款协议提供资金的,因此这些资产的任何出售或本金支付所得收益的很大一部分通常用于偿还这些融资来源下的余额。同样,综合证券化实体的贷款本金及高等教育投资本金的全部或大部分现金流一般将用于偿还由该等实体发行的ABS。
尽管我们一般打算持有贷款和投资证券作为长期投资,但我们可能会出售其中某些资产,以管理我们的流动性需求和利率风险,满足其他经营目标,并适应市场状况。
如“补充非现金信息在截至2024年3月31日的三个月中,我们在持有供出售和持有供投资类别之间转移了贷款,这些贷款代表未包括在投资活动现金流中的重大非现金交易。
融资活动产生的现金流
在截至2024年3月31日的三个月内,我们的融资活动提供的现金净额为5.75亿美元。这主要是由于发行的ABS项下的8.83亿美元净借款(由发行三只红杉证券化产品所致),部分被4.08亿美元的短期债务借款净偿还所抵消,以及1.26亿美元的长期债务安排和长期债务项下的净借款。在截至2024年3月31日的三个月内,净长期借款包括在2024年1月发行6000万美元的优先票据。
在截至2024年3月31日的三个月中,我们宣布并支付了2024年第一季度普通股每股0.16美元(总计2,200万美元)的股息,并在2023年第四季度支付了优先股每股0.625美元(总计200万美元)的股息。具体地说,2024年3月7日,董事会宣布2024年第一季度我们普通股的定期股息为每股0.16美元,并于2024年3月28日支付给2024年3月21日登记在册的股东。此外,董事会于2024年3月7日宣布了每股优先股0.625美元的定期季度股息,并于2024年4月15日支付给了2024年4月1日登记在册的股东。
根据我们的已发行递延股票单位、现金结算递延股票单位、限制性股票单位和现金结算限制性股票单位的条款,这些是以股票为基础的补偿奖励,每次我们宣布和支付普通股股息时,我们必须对每个未偿还递延股票单位、现金结算递延股票单位、限制性股票单位和现金结算限制性股票单位按每股相同金额支付股息等值。
材料现金需求
在正常的业务过程中,我们进行的交易可能需要未来的现金支付。根据公认会计准则的要求,其中一些债务被记录在资产负债表上,而另一些债务则记录在资产负债表外或以与交易的全部合同金额或名义金额不同的金额记录在资产负债表上。
在2024年3月31日之后的12个月内,我们的已知合同债务和其他债务对我们的重大现金需求,包括到期的短期债务、债务和发行的ABS的利息支付、运营租赁付款、住宅投资者过渡性贷款的资金承诺、战略投资和其他流动应付款。在2024年3月31日之后的12个月内,我们的已知合同债务和其他债务对我们的重大现金需求,包括到期的长期债务、长期债务的利息支付、经营租赁的支付以及住宅投资者过渡性贷款、战略投资的资金承诺,以及已发行ABS项下的本金和利息支付(如下所述我们投资组合的流动性需求).
截至2024年3月31日,我们承诺为现有住宅投资者过渡性贷款提供高达5.13亿美元的额外预付款。这些承诺通常受制于与借款人财务表现有关的贷款协议,以及我们在为承诺提供资金之前必须满足的关于垫款的其他条款(例如,资金取决于项目的实际进展,我们保留对每一笔取款请求进行尽职调查以确认条件已得到满足的权利)。大多数承诺用于较长期的翻修/为出租而建的贷款(资金上限通常低于其全部承诺额),预计将在未来几个季度提供资金。此外,截至2024年3月31日,我们有15.8亿美元的可用仓库容量用于住宅投资者贷款,预计过桥贷款到期日将提供额外的现金来源,可用于为我们的承诺提供资金。
有关我们的物质现金需求的更多信息,请参阅我们截至2023年12月31日的年度报告Form 10-K第II部分第7项,标题下合同义务。有关截至2024年3月31日可能影响我们流动性和资本资源的承诺和或有事项的更多信息,请参见附注17我们的合并财务报表附注在第一部分,本季度报告的表格10-Q的第1项,补充了附注17截至2023年12月31日的年度报告Form 10-K中包含的财务报表。
我们的大部分贷款仓储安排和我们的服务机构预付融资都是根据最初的一年条款建立的,并每年定期修改,以便在到期前将条款再延长一年。我们在2023年和2024年第一季度更新了其中几个设施,淘汰了其他我们认为未得到充分利用的设施,并在未来12个月内完成了其他此类设施的计划到期日。在2024年第一季度,我们建立了一个新的追索权,微不足道的2亿美元融资机制来为住宅消费贷款融资,并将现有的住宅消费贷款融资机制从追索权修改为无追索权。此外,在2024年第一季度,我们与CPP Investments签订了一项公司担保循环融资安排,以提供由以前未担保的资产担保的追索权债务融资,如住宅投资者证券、住宅消费证券和其他投资,以及某些运营子公司的股权。截至2024年3月31日,这项贷款的借款上限为2亿美元,期限为两年,可选择延期一年。在2024年3月31日之后,我们根据设施条款行使了我们的权利,将承诺的产能增加到2.5亿美元。
我们的一项附属证券融资安排将于2024年9月到期。截至2024年3月31日,该工具下的追索权定期借款为1.23亿美元,并以我们从我们赞助的红杉证券化中保留的某些证券为担保。我们的另一项附属证券融资安排将于2025年2月到期。截至2024年3月31日,该工具下的追索权定期借款为1.01亿美元,并以我们从我们赞助的CAFL证券化中保留的某些证券为担保。虽然我们将继续评估我们关于这些到期日的替代方案,但我们预计我们将能够利用证券回购融资或替代类型的担保债务为这些证券进行再融资。然而,如果市场利率继续居高不下,这种融资的成本将增加我们对这些资产的借款成本。
此外,我们的一个系列可转换票据将于2024年7月到期,截至2024年3月31日,未偿还本金余额为1.16亿美元。我们预计将利用手头的现金偿还即将到期的可转换债务,这将减少可以部署到我们业务中的现金数量,并可能降低我们业务的盈利潜力。此外,如果公司资本的市场利率仍然居高不下,而我们选择发行新的公司资本,这可能会对我们的盈利能力产生负面影响。
我们预计将通过手头现金、我们从投资组合资产收到的本金和利息的支付、出售投资组合资产的收益、我们经营活动产生的现金、现有、新的或修订的融资安排下的增量借款,或者通过发行股权或债务资本,来履行我们的债务,这些债务将在2024年3月31日起不到一年内到期。截至2024年3月31日,我们拥有约3.7亿美元的未担保资产,我们目前估计,我们可以通过为这些资产融资来有机地产生增量资本。我们的未担保资产主要包括过渡性贷款、HEI和我们证券化活动的留存证券。到2024年第二季度为止,我们已经为过渡性贷款设立了新的融资额度,我们正在积极寻求扩大高等学校的融资能力,并预计在2024年第二季度在这一倡议上取得进一步进展。
在2024年的前三个月,我们的短期债务余额最高为16.1亿美元。看见附注14在第一部分,本季度报告表格10-Q的第1项,以获取有关我们短期债务的更多信息。看见附注16在第一部分,本季度报告表格10-Q的第1项,以获取有关我们长期债务的更多信息。
香港按揭银行业务的流动资金需求
我们通常使用贷款仓库工具来为我们在抵押贷款银行业务中获得和发起的贷款提供资金,同时我们将贷款汇总以供出售或证券化。出于财务报告的目的,这些贷款可被指定为短期或长期贷款,这取决于贷款的剩余到期日或个别借款在贷款上可能仍未偿还的时间。
截至2024年3月31日,我们有五个不同交易对手的住宅消费仓库设施未完成,总容量为13.5亿美元,可用容量为8.79亿美元。其中包括总容量为5亿美元的非边际设施和总容量为8.5亿美元的边际设施。截至2024年3月31日,我们有六个不同交易对手的住宅投资者仓库设施未完成,总容量为27.1亿美元,可用容量为15.8亿美元。所有这些住宅投资者融资工具都是不可忽视的。我们注意到,其中几个用于为我们的住宅投资者抵押贷款银行贷款库存融资的工具也用于为我们投资组合中持有的过渡性贷款提供融资。
如上所述,我们用来为抵押贷款银行贷款库存融资的几种工具本质上是短期的,需要续订。此外,由于我们的几个仓库设施未承诺,在任何给定的时间,我们可能无法在需要的时候从它们那里获得额外的融资,这使我们面临流动性风险等问题。有关我们用来为按揭银行业务融资的债务相关风险的其他信息,可在标题下找到。与短期和长期借款安排下发生的债务有关的风险“这在这一节中是适用的。
我们投资组合的流动性需求
我们使用各种形式的担保追索权和无追索权债务来为我们投资组合中的资产融资。我们发行的ABS是无追索权的,代表我们为GAAP报告目的合并的证券化实体的债务。我们对这些实体的风险敞口主要是通过我们从这些实体购买或保留的财务权益(通常是从属证券和仅限利息的证券)。每个证券化实体都独立于红杉资本,也相互独立,资产和负债不属于红杉资本所有,也不是红杉资本的法定义务。由于这些实体发行的债务不是Redwood的直接债务,而且由于债务通常在其在每个证券化中融资的贷款的整个期限内都可以保持未偿还状态,因此这些债务实际上为这些资产提供了永久融资。我们发行的某些ABS,包括通过我们的CAFL桥梁贷款证券化、HEI证券化和SLST再证券化发行的ABS,可以进行选择性赎回和利率上调。如果我们选择不赎回这些证券化产品,利率将会上升,从而减少我们的净利息收入。如果我们选择赎回这些证券,我们将需要为这些资产获得替代融资来源或利用可用的现金。看见附注4和15,分别载于本季度报告的表格10-Q第一部分第1项,以获取有关我们的合并原则和我们发行的资产担保证券的更多信息。
此外,我们有无追索权债务形式的非边际仓库设施,以资助我们的住宅投资者过渡性贷款组合的一部分。虽然这笔债务对Redwood没有追索权,但它确实有固定的条款和提前还款选项,允许我们为这笔债务再融资或最终在到期时偿还。此外,我们于2023年成立的住宅投资者过桥贷款合资企业拥有专用仓库设施。该仓库设施是合资企业的义务,而不是红木公司的义务,对红木公司没有追索权(欺诈、破产行为或其他“不良行为”的惯例例外除外)。我们预计将为我们在2024年第一季度建立的住宅投资者桥梁和定期贷款合资企业建立一个或多个类似的专用仓库设施。看见附注11和17在本季度报告的第一部分,表格10-Q的第1项中,关于我们的住宅投资者过渡性贷款和过渡性和定期贷款合资企业的更多信息。d一家或多家第三方评估机构
我们用来为我们的投资融资的其余债务是追索权债务,包括我们的附属证券融资工具、住宅投资者融资工具、MSR融资工具、证券回购借款、HEI仓库工具和企业担保循环融资工具。对于我们所融资的证券,我们的附属证券融资工具是不可边缘化的,我们的回购债务工具和MSR工具(也为我们归类为证券的认证MSR提供资金)是边缘工具。我们的住宅投资者融资安排和HEI仓储安排是非边际的(即,不受仅基于贷款人酌情确定标的抵押品市值的追加保证金通知),但可能会受到例如所融资抵押贷款的拖欠或抵押贷款担保物业估计价值下降的追加保证金通知的影响。我们还将我们的企业担保循环融资安排定性为不可边缘化,但它可能会受到追加保证金通知的影响,因为根据Redwood和一个或多个第三方估值机构的市值确定,融资抵押品的总市值下降导致与该融资安排相关的有效预付率超过指定的门槛。
此外,我们的附属证券融资设施可选择赎回和加息。如果我们选择不赎回这些借款,利率将会上升,在某些情况下已经这样做了,减少了我们的净利息收入。如果我们选择赎回这些证券,我们将需要为这些资产获得替代融资来源或利用可用的现金。
通过仓储设施融资的住宅投资者过桥贷款的拖欠在2024年第一季度保持稳定,并且一直是,预计将继续是我们流动性的必需使用,只要适用仓储设施的条款对这些贷款应用降低的融资预付款(“预付款递减”),或者这些贷款根据仓储设施的条款变得不符合融资资格。在我们的某些仓库设施上质押的贷款,如果后来成为拖欠贷款,可能会受到提前利率下调或回购要求的影响。我们将继续保持仓库容量。虽然我们可能有能力在其他有能力处理这类贷款的贷款机构上为拖欠贷款提供融资,但垫款利率通常较低,利率较高。此外,如果通过CAFL桥梁证券化融资的贷款的违约率在较长一段时间内高于既定门槛,我们的流动性可能会受到影响,这可能会引发这些交易的某些结构性条款(如与已发行证券的摊销和这些交易下融资的循环可用性有关的条款)的不利变化。
我们使用固定利率和浮动利率债券的平衡组合来为我们的固定和浮动利率投资融资。只要利率保持在高位或进一步上升,未来几个季度到期的某些固定利率定期借款可能不得不以更高的利率进行再融资,这可能导致净利息收入减少。此外,我们的三个追索权附属证券融资机制均设有利率上调条款,根据该条款,如果我们未能在指定日期前偿还贷款,该等融资工具的利率将会上升(见附注14和附注16有关这些规定的进一步详情,请参阅本季度报告表格10-Q中的第1项)。
截至2024年3月31日,除了我们发行的ABS外,我们的投资组合还获得了9.84亿美元的有担保追索权债务的融资,其中1.27亿美元是边际债务,8.57亿美元是非边际债务,以及4.75亿美元的有担保无追索权债务是不可边际的。
公司资本
除了我们专门在抵押银行业务和投资组合中使用的有担保追索权和无追索权债务外,我们还使用无担保追索权债务为我们的整体业务融资。这通常是我们在公开市场发行的可转换和不可转换优先债务证券的形式,还包括信托优先证券和期票。看见附注14及16在本季度报告的第一部分,表格10-Q的第1项和我们的年度报告的表格10-K的第二部分的第8项中,关于我们的无担保短期和长期债务的更多信息。
与短期和长期借款安排下发生的债务有关的风险
如上所述,标题为“经营成果“在我们的正常业务过程中,我们使用通过几种不同类型的借款工具获得的债务融资,其中包括为获得和/或发起住宅消费者和住宅投资者抵押贷款(包括我们因预期出售或证券化而收购或发起的贷款)提供资金,以及为证券投资和其他投资提供资金。我们还可以使用短期和长期借款为我们业务和运营的其他方面提供资金,包括回购我们股本的股份。在这些贷款下产生的追索权债务通常是红木信托公司的直接债务,或者是红木信托公司子公司的直接债务并由红木信托公司担保。与这些贷款下发生的债务相关的风险在截至2023年12月31日的Form 10-K年度报告的第I部分第1A项下描述(S)。与在短期和长期借款安排下发生的债务有关的风险,“和”我们使用财务杠杆会增加风险,包括追加保证金通知的流动资金风险,以及可能违反我们借贷安排下的财务契约的情况,这可能会导致我们被要求立即偿还根据这些安排借入的所有未偿还款项,而这些安排不能用于未来的融资需要,并引发其他债务协议下的交叉违约。.”
我们的债务融资来源包括住宅消费者和住宅投资者抵押贷款仓库设施(包括追索权和无追索权仓库设施)下的担保借款、短期证券回购设施、HEI仓库设施、短期服务机构预付融资、抵押偿还权抵押的有担保循环债务设施、次级证券融资设施和企业担保循环融资设施。
在截至2024年3月31日的三个月内,我们与CPP Investments签订了一项企业担保循环融资安排,以提供由先前未担保资产担保的追索权债务融资,例如留存住宅消费者和住宅投资者附属证券和其他投资,以及某些运营子公司的股权。截至2024年3月31日,这项贷款的借款上限为2亿美元,期限为两年,可选择延期一年。2024年3月31日之后,我们根据与CPP Investments的贷款条款行使了我们的权利,将该贷款的借款上限提高到2.5亿美元。
总借款限额列于某些此类贷款项下,而某些其他贷款项则没有明示的借款限额,但许多贷款项是未承诺的,这意味着我们在这些未承诺项下借入资金的任何请求可能会被贷款人以任何理由拒绝,即使在提出借款请求时,我们有当时未偿还的借款低于这些贷款项下的借款限额。一般而言,透过向交易对手转让或质押按揭贷款或证券,以换取现金收益(金额少于已转让或质押资产本金额的100%),即可获得这些融资安排下的融资。
根据我们的许多按揭贷款保证金安排、我们的短期证券回购安排和我们的公司担保循环融资安排,当转让或质押的按揭贷款或证券在该安排下融资时,只要贷款或证券的价值或该等贷款或证券的抵押品价值下降,我们通常需要立即重新购买贷款或证券,或满足保证金要求,以转让或质押至少等于价值下降的额外贷款、证券或现金。我们将仅基于贷款人酌情决定转让或质押的抵押贷款或证券的市值变化的追加保证金条款的借款安排称为边际债务。我们称为不可边际债务的借款工具可能会因拖欠或与正在融资的抵押或证券有关的其他信用事件、担保贷款或证券的标的财产价值下降或指定参考证券的利率相对于基本利率金额的变化而受到追缴保证金的影响。例如,如果评估或经纪人价格意见显示,基于影响融资贷款或证券的触发信用事件的发生,随后融资贷款或证券的市值下降(由贷款人确定),或基于融资抵押品的总市值下降,或基于融资抵押品的总市值导致与该融资工具相关的有效预付率超过指定阈值,评估或经纪人价格意见显示,我们可能受到非边缘债务的追加保证金通知。基于Redwood和一家或多家第三方估值机构的市场价值确定,在这种情况下,债权人可以要求我们向债权人转移额外的抵押品(以现金、美国财政部债务(在某些情况下)或额外抵押贷款的形式),其价值等于下降的金额。在我们截至2024年3月31日未偿还余额的活跃融资安排中,只有我们的短期证券回购安排(截至2024年3月31日,未偿还借款8,100万美元)、我们的三项住宅消费抵押贷款仓库设施(截至2024年3月31日,未偿还借款总计2.37亿美元)和经认证的MSR安排(截至2024年3月31日,未偿还借款4,700万美元)保留完全基于贷款人对市值的确定的市值追加保证金拨备,因此被认为是微不足道的。
在本公司截至2023年12月31日的年度报告10-K表格第I部分第1A项的标题下,进一步介绍了这些安排下的追加保证金条款。与短期和长期借贷安排下发生的债务有关的风险--与短期债务和其他债务融资有关的追加保证金条款“本公司截至2023年12月31日止年度的Form 10-K年度报告第I部分第1A项的标题下,进一步说明这些融资安排所包括的财务契诺。与短期和长期借款安排下发生的债务有关的风险--与短期债务和其他债务融资有关的财务契约.”
由于这些借贷安排中有许多是未承诺的,因此在任何特定时间,当我们需要时,我们可能无法从这些贷款中获得额外的融资,这使我们面临我们截至2023年12月31日的年度报告10-K表第I部分第1A项所述的流动性风险。风险因素,“以及在第II部分,本公司截至2023年12月31日止年度的Form 10-K年度报告第(7A)项”市场风险“此外,对于在任何给定时间已经通过这些仓库设施融资的抵押贷款,我们面临市场、信贷、流动性和其他类型的风险,这些风险在我们截至2023年12月31日的年度报告Form 10-K的第I部分第1A项中描述。风险因素,“以及在第II部分,本公司截至2023年12月31日止年度的Form 10-K年度报告第(7A)项”市场风险“如果和当这些贷款或证券变得没有资格获得融资、价值下降,或已经获得了适用贷款所允许的最长期限的融资。
截至2024年3月31日,截至本季度报告Form 10-Q之日,我们遵守了与我们的短期债务和其他债务融资安排相关的财务契约。具体而言,关于:(I)要求我们在Redwood将股东权益或有形净值维持在最低美元金额的财务契约,在2024年3月31日,我们的股东权益和有形净值水平导致我们遵守这些契约超过2亿美元;以及(Ii)要求我们在Redwood将追索权债务保持在指定比率以下的金融契约,于2024年3月31日,我们的追索权债务水平导致我们遵守这些契约的水平,使我们能够产生超过40亿美元的额外追索权债务。
关键会计估计
根据公认会计原则编制财务报表时,我们需要作出估计和假设,以影响合并财务报表日期的资产和负债的报告金额以及报告期间的收入和费用的报告金额。实际结果可能与这些估计不同。关于关键会计政策的讨论以及估计的变化可能对我们的合并财务报表产生的影响包含在附注2--陈述的依据和附注3--主要会计政策摘要包括在本季度报告表格10—Q的第一部分中。
我们选择了公允价值选项,对我们资产负债表上的大部分资产和部分负债进行会计处理,而这些资产和负债中的大部分使用第三级估值投入,这需要很大程度的估计不确定性。看见注5在本季度报告的第一部分,表格10-Q的第1项,提供关于我们的资产和负债在2024年3月31日按公允价值入账的更多信息,包括用于估计其公允价值的重要投入,以及其公允价值的变化对我们的财务状况和经营业绩的影响。看见注5在第二部分,我们截至2023年12月31日的年度报告Form 10-K第8项,通过引用并入本文,以获取截至2023年12月31日的这些资产和负债的相同信息。这些资产和负债价值的周期性波动本质上是不稳定的,因此可能导致会计准则期间之间的重大收益波动。
有关我们的关键会计估计的更多详细信息,载于我们截至2023年12月31日的年度报告Form 10-K的第II部分第7项,标题下“关键会计估计。“
市场风险和其他风险
我们寻求以审慎的方式管理我们业务中固有的风险,包括但不限于信用风险、利率风险、提前还款风险、流动性风险和公允价值风险,旨在提高我们的收益和股息并保存我们的资本。总体而言,我们寻求承担可根据历史经验量化的风险,积极管理此类风险,并保持与这些风险一致的资本水平。有关我们正在管理的风险、这些风险如何随时间变化以及我们可能因这些风险而经历的潜在GAAP收益和应税收入波动的信息,请参阅我们截至2023年12月31日的财政年度Form 10-K年度报告的第II部分第7A项。
除了上述市场风险外,我们的业务和经营结果还受到各种类型的风险和不确定因素的影响,其中包括标题下所述的风险和不确定因素。风险因素在我们截至2023年12月31日的财政年度Form 10-K年度报告中。
项目3.关于市场风险的定量和定性披露
关于市场风险的信息在此并入,参考我们截至2023年12月31日的财政年度Form 10-K年度报告第II部分第7A项,并由以下信息补充:管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析” 以及“市场风险“在上文第2项内。除了下文描述的事态发展,包括我们资产公允价值的变化外,自2023年12月31日以来,我们对市场风险的量化或定性敞口没有其他重大变化。
项目4.控制和程序
我们采用并维护了披露控制和程序,旨在确保在美国证券交易委员会的规则和表格指定的时间段内,记录、处理、汇总和报告根据1934年修订的《证券交易法》(The Exchange Act)要求在我们的报告中披露的信息,并积累这些信息并将其传达给我们的管理层,包括我们的首席执行官和首席财务官,以便及时做出关于所需披露的决定。在设计和评估披露控制和程序时,管理层认识到,任何控制和程序,无论设计和操作多么良好,都只能为实现预期的控制目标提供合理的保证,管理层必须运用其判断来评估可能的控制和程序的成本-收益关系。
根据《交易所法案》第13a-15(B)条的要求,我们在包括首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督和参与下,对截至本报告所述季度末我们的披露控制和程序的设计和运行的有效性进行了评估。基于上述,我们的首席执行官和首席财务官得出的结论是,我们的披露控制和程序在合理的保证水平下是有效的。
我们对财务报告的内部控制在2024年第一季度没有发生重大影响或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。
第二部分:其他信息
项目1.法律诉讼
有关我们的法律程序的信息,请参阅附注17在本季度报告的表格10-Q中,标题为“或有损失-诉讼、索赔和要求,补充了包括在附注17至本公司截至2023年12月31日的年度报告Form 10-K的财务报表,标题为“或有损失-诉讼、索赔和要求.”
第1A项。风险因素
我们的风险因素在我们截至2023年12月31日的年度报告Form 10-K第I部分第1A项下讨论。
第二项股权证券的未经登记的销售和收益的使用
在截至2024年3月31日的三个月内,除下述规定外,我们没有出售任何未根据修订后的1933年证券法登记的股权证券。
于二零二四年三月与CPP Investments成立合资公司时,吾等发行了可行使1,974,905股本公司普通股的认股权证(“第一批认股权证”);及(Ii)可行使4,608,112股本公司普通股的认股权证(“第二批认股权证”及连同第一批认股权证,称为“认股权证”)。有关认股权证条款的说明,请参阅注18在本季度报告的表格10-Q中,标题为“股权-普通股认股权证。”
2022年7月,我们的董事会批准了回购高达1.25亿美元普通股的授权,并授权回购未偿还债务证券,包括可转换和可交换债务。2023年5月,我们的董事会批准了一项额外授权,可以回购高达7000万美元的我们的优先股。这些授权没有到期日,也不要求我们购买任何特定数量的股票或证券。在截至2024年3月31日的三个月内,我们没有根据该计划回购任何普通股或优先股。截至2024年3月31日,现有授权中仍有1.01亿美元和7000万美元分别可用于回购我们的普通股和优先股的股份,我们还继续获得回购未偿还债务证券的授权。
下表包含我们在截至2024年3月31日的三个月内购买或以其他方式收购的普通股股份的信息。
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| | 购买或收购的股份总数 | | 平均值 单价 已支付的股份 | | 作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数 | | 根据计划或计划可购买的股票的最大数量(或近似美元价值) |
(In数千人,按份额数据除外) | | | | |
2024年1月1日-2024年1月31日 | | — | | | $ | — | | | — | | | $ | — | |
2024年2月1日至2024年2月29日 | | — | | | $ | — | | | — | | | $ | — | |
2024年3月1日至2024年3月31日 | | — | | | $ | — | | | — | | | $ | — | |
总计 | | — | | | $ | — | | | — | | | $ | 101,265 | |
项目3.高级证券违约
没有。
项目4.矿场安全披露(不适用)
项目5.其他信息
在截至2024年3月31日的三个月内,本公司概无董事或“高级职员”(定义见《联邦法规》第17章240.16a-1(F)节)通过或已终止“规则10b5-1交易安排”或“非规则10b5-1交易安排”,每个术语在S-K条例第408(A)项中定义。
项目6.展品
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展品 数 | | 展品 |
3.1 | | 1994年7月6日生效的注册人修订和重述章程(参考2008年8月6日提交的注册人季度报告表格10-Q,附件3.1) |
3.1.1 | | 注册人补充条款,1994年8月10日生效(引用注册人于2008年8月6日提交的表格10-Q季度报告,附件3.1.1) |
3.1.2 | | 注册人补充条款,1995年8月11日生效(引用注册人于2008年8月6日提交的表格10-Q季度报告,附件3.1.2) |
3.1.3 | | 注册人补充条款,1996年8月9日生效(参考注册人于2008年8月6日提交的表格10-Q季度报告,附件3.1.3) |
3.1.4 | | 注册人修订证明书,1998年6月30日生效(参考注册人于2008年8月6日提交的表格10-Q季度报告,附件3.1.4) |
3.1.5 | | 注册人补充条款,2003年4月7日生效(参考注册人于2008年8月6日提交的表格10-Q季度报告,附件3.1.5) |
3.1.6 | | 注册人修订章程,2008年6月12日生效(参照注册人于2008年8月6日提交的表格10-Q季度报告,附件3.1.6) |
3.1.7 | | 2009年5月19日生效的注册人修订细则(参照注册人于2009年5月21日提交的表格8-K的现行报告,附件3.1) |
3.1.8 | | 注册人修正条款,2011年5月24日生效(参照注册人于2011年5月20日提交的表格8-K的现行报告,附件3.1) |
3.1.9 | | 注册人修正条款,2012年5月18日生效(引用注册人于2012年5月21日提交的表格8-K的现行报告,附件3.1) |
3.1.10 | | 注册人修正条款,2013年5月16日生效(引用注册人于2013年5月21日提交的表格8-K的现行报告,附件3.1) |
3.1.11 | | 注册人修正章程,2019年5月16日生效(合并时参考注册人于2019年5月17日提交的表格8-K的现行报告,附件3.1) |
3.1.12 | | 注册人修订章程,2020年6月15日生效(参照注册人于2020年6月15日提交的现行8-K表格报告,附件3.1) |
3.1.13 | | 注册人补充条款,2023年1月13日生效(引用注册人表格8-A,附件3.2,于2023年1月13日提交)(第001-13759号) |
3.2 | | 2022年11月2日通过的《注册人附例》的修订和重述(参照2023年3月1日提交的注册人年度报告表格10-K,附件3.2) |
4.1 | | Redwood Trust,Inc.和加拿大养老金计划投资委员会(“CPP Investments”)通过其子公司CPP Credit Investments II Inc.签订的认股权证协议,日期为2024年3月18日(合并内容参考注册人于2024年3月19日提交的表格8-K的当前报告,附件4.1) |
4.2 | | 代表2029年到期的9.125%高级票据的证书格式(作为第四次补充契约的附件A,通过参考注册人于2024年1月22日提交的表格8-A,附件4.2并入) |
4.3 | | 第四补充契约,日期为2024年1月22日,由Redwood Trust,Inc.和Wilmington Trust,National Association,作为受托人(通过参考注册人于2024年1月22日提交的8-A表格,附件4.2合并而成) |
10.1* | | 2014年奖励计划下的限制性股票奖励协议格式(2024年2月奖励协议格式(引用注册人于2024年2月29日提交的10-K表格年度报告,附件10.1)) |
10.2* | | 2014年奖励计划下的递延股票单位奖励协议格式(2023年12月和2024年2月奖励协议格式(合并时参考注册人于2024年2月29日提交的10-K表格年度报告,附件10.2) |
31.1 | | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席执行官的认证 |
31.2 | | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条核证首席财务官 |
32.1 | | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条对首席执行官的认证 |
32.2 | | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条认证首席财务官 |
| | | | | | | | |
展品 数 | | 展品 |
101 | | 根据S-T法规第405条,本公司截至2024年3月31日的10-Q表格季度报告中的以下财务信息以内联XBRL格式的交互数据文件的形式存档: (1)截至2024年3月31日和2023年12月31日的合并资产负债表; (2)2024年、2024年和2023年3月31日终了三个月的合并损益表; (3)截至2024年3月31日和2023年3月31日止三个月的综合全面收益表; (4)截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的合并股东权益变动表; (5)截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的合并现金流量表; (vi)合并财务报表附注。 |
104 | | 封面交互数据文件(格式为内联XBRL,包含在附件101中) |
______________________
* 表示包含管理合同或补偿计划或安排的展品。
签名
根据1934年《证券交易法》的要求,注册人已正式促使本报告由正式授权的签署人代表其签署。
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| | 红木信托公司。 |
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日期: | 2024年5月8日 | 发信人: | /s/克里斯托弗·J·阿巴特 |
| | | 克里斯托弗·J·阿巴特 |
| | | 首席执行官 |
| | | (首席行政主任) |
| | | |
日期: | 2024年5月8日 | 发信人: | /s/布鲁克E. Carillo |
| | | 布鲁克·E·卡里洛 |
| | | 首席财务官 |
| | | (首席财务会计官) |
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