美国

证券交易委员会

华盛顿特区 20549

表单 10-Q

☒根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的季度报告

在截至的季度期间3月31日 2024

要么

☐根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的过渡报告

在过渡期内 到

委员会档案编号 000-56270

Bitwise 10 加密指数基金

（其章程中规定的注册人的确切姓名）

250 蒙哥马利街,

200 套房

旧金山, 加州 94104

（主要行政办公室地址）（邮政编码）

(415) 707-3663

（注册人的电话号码，包括区号）

根据该法第12（b）条注册的证券：无

根据该法第 12 (g) 条注册的证券：Bitwise 10 加密指数基金 (BITW) 股票

用勾号指明注册人 (1) 是否在过去 12 个月内（或在要求注册人提交此类报告的较短时间内）提交了 1934 年《证券交易法》第 13 条或第 15 (d) 条要求提交的所有报告，以及 (2) 在过去的 90 天内是否受到此类申报要求的约束。 是的☒ 不 ☐

用勾号指明注册人在过去 12 个月（或者在要求注册人提交此类文件的较短时间内）是否以电子方式提交了根据第 S-T 条第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。 是的☒ 不 ☐

用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报公司”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。 ☐

用勾号指明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第 12b-2 条）。是的 ☐ 不是 ☒

截至2024年5月9日，注册人已发行普通股的数量： 20,241,947

目录

关于前瞻性陈述的声明

本10-Q表季度报告包含有关Bitwise 10加密指数基金（BITW）的财务状况、经营业绩、计划、目标、未来业绩和业务的 “前瞻性陈述”（”信任”）。前面跟着或包含 “可能”、“可能”、“将”、“应该”、“期望”、“计划”、“预测”、“相信”、“估计”、“预测”、“潜在” 或 “继续” 等词语的陈述，这些术语的否定部分和其他类似表述旨在识别一些前瞻性陈述。本季度报告中包含的所有陈述（历史事实陈述除外），涉及未来将发生或可能发生的活动、事件或发展，包括市场价格和状况的变化、信托的运营、Bitwise Investment Advisers, LLC的计划等事项（”赞助商”）以及提及信托未来成功和其他类似事项的内容均为前瞻性陈述。这些陈述只是预测。实际事件或结果可能与此类陈述存在重大差异。这些陈述基于赞助商根据其对历史趋势、当前状况和预期未来发展以及其他适宜因素的看法做出的某些假设和分析。但是，实际业绩和发展是否符合赞助商的预期和预测将受到许多风险和不确定性的影响，包括但不限于第二部分第1A项中描述的风险和不确定性。风险因素。前瞻性陈述是根据赞助商在陈述发表之日的信念、估计和观点做出的，除非适用法律要求，否则如果这些信念、估计和观点或其他情况发生变化，信托和保荐人没有义务或没有义务更新前瞻性陈述。因此，提醒投资者不要依赖前瞻性陈述。可能对信托的业务、财务状况或经营业绩和未来前景产生重大不利影响，或者可能导致实际业绩与信托预期存在重大差异的因素包括但不限于：
 

除非另有说明或上下文另有要求，否则本10-Q表季度报告中的 “我们”、“我们的” 和 “我们” 是指代表信托行事的保荐人。

行业和市场数据

尽管我们对本10-Q表季度报告中包含的所有披露负责，但在某些情况下，我们依赖于从第三方来源获得的某些我们认为可靠的市场和行业数据。市场估算是使用独立的行业出版物以及我们对加密资产行业和市场的假设来计算的。尽管我们没有发现有关此处提供的任何市场、行业或类似数据的任何错误陈述，但此类数据涉及风险和不确定性，可能会根据各种因素而发生变化，包括 “关于前瞻性陈述的声明” 标题下讨论的因素。

第一部分 — 财务信息：

第 1 项。财务报表（未经审计）

Bitwise 10 加密指数基金

（前身为Bitwise 10私募指数基金有限责任公司）

财务报表

2024 年 3 月 31 日（未经审计）和 2023 年 12 月 31 日

Bitwise 10 加密指数基金

目录

Bitwise 10 加密指数基金

财务状况表

2024 年 3 月 31 日（未经审计）和 2023 年 12 月 31 日

见附带的财务报表附注（未经审计）。

Bitwise 10 加密指数基金

投资时间表

2024 年 3 月 31 日（未经审计）

2023年12月31日

* 加密资产没有单一的国家或地理区域，因此省略了国家信息。

见附带的财务报表附注（未经审计）。

Bitwise 10 加密指数基金

运营报表（未经审计）

在截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 3 月 31 日的三个月

见附带的财务报表附注（未经审计）。

Bitwise 10 加密指数基金

净资产变动表（未经审计）

在截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 3 月 31 日的三个月

见附带的财务报表附注（未经审计）。

Bitwise 10 加密指数基金

比较财务报表附注（未经审计）

发起人支付了与信托首次发行、组织和启动有关的所有费用，并且不会就此类金额寻求补偿。保荐人负责信托的所有普通运营费用，包括行政、托管、法律、审计、保险和其他运营费用。

在正常业务过程中，信托签订的合同和协议包含各种陈述和保证，并提供一般性赔偿。信托基金在这些安排下的最大风险敞口尚不清楚，因为这将涉及未来可能向信托提出的尚未发生的索赔。信托基金预计，未来根据这些赔偿承担任何义务的风险微乎其微。

第 2 项。 管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析

以下对我们财务状况和经营业绩的讨论和分析应与本季度报告中其他地方包含的未经审计的财务报表和相关附注一起阅读，并以此作为完整保留意见，这些报告是根据美国公认会计原则编制的。以下讨论可能包含基于我们认为合理的假设的前瞻性陈述。我们的实际业绩可能与这些前瞻性陈述中讨论的结果存在重大差异。可能导致或促成这些差异的因素包括但不限于第二部分第1A项中列出的因素。本季度报告中的风险因素。

信任概述

信托 是特拉华州法定信托，以股份形式发行部分不可分割实益权益单位，代表信托的所有权（”股份“）。在公司行动日之前，“投资者类别” 单位的所有股东将获得每股10股股份，“机构类别” 单位的所有股东将获得在公司行动日之前拥有的每个单位的10.12602229股股份。

该信托的目的是使投资者更容易投资整个加密资产市场，而不必选择特定的代币，管理投资组合，也无需持续关注持续的新闻和发展。尽管股票并不完全等同于对加密资产的直接投资，但它们为投资者提供了一种替代方案，这是一种相对具有成本效益、专业管理的参与加密资产市场的方式。该信托持有加密资产投资组合，称为投资组合加密资产。

为了实现这一目标，信托的活动包括（i）发行股票以换取订阅，（ii）出售或购买与每月再平衡相关的投资组合加密资产，（iii）在必要时出售投资组合加密资产以支付管理费（定义见下文）和/或任何组织费用（定义见下文），（iv）促使发起人在信托未来可能终止时出售投资组合加密资产，以及（v）参与所有活动完成此类操作所需的行政和安全程序根据信托协议和托管协议（定义见下文）的规定开展活动。

该信托基金的主要投资目标是投资追踪Bitwise 10大型加密货币指数的加密资产投资组合（”索引“) 尽可能接近，但某些例外情况由赞助商自行决定。此外，如果信托持有的投资组合加密资产提供了产生超过指数回报的机会（例如，空投、排放、分叉或类似的网络事件），则保荐人也可以代表信托寻求这些附带机会作为投资目标的一部分，前提是赞助商全权认为此类活动是可能和谨慎的。该信托基金认为它已经实现了其主要投资目标。截至2024年3月31日，投资组合加密资产与指数中包含的资产之间的相关性为99.xx％。信托基金意识到，信托股票的市场价格可能会偏离净资产价值（”导航”）的股票，市场价格有时可能大大高于或低于股票的资产净值。信托的资产净值是通过总资产和负债计算得出的，每股资产净值的计算方法是将总资产净值除以已发行股份。但是，信托基金认为，任何此类偏差都不会影响信托的主要投资目标，因为信托不维持或促进与其股票市场交易价格相关的任何业务目标。此外，根据M条例，作为股票发行人的信托不允许采取任何旨在协调股票资产净值和股票市场价格的行动，信托也不得实现其受法律限制的业务目标。

信托基金和赞助商已与Bitwise Index Services, LLC签订了有限、非排他性、可撤销的许可协议（”指数提供商”），信托的关联公司，由与保荐人相同的母实体控制，信托或保荐人不承担任何费用，允许信托使用该指数作为信托的基准指数（”许可协议”).

由于价格波动、交易量以及保荐人代表信托购买投资组合加密资产的交易所因欺诈、故障、安全漏洞或其他原因关闭，股票的交易价格也可能高于每股资产净值或大幅折扣。由于上述原因，自2020年12月9日股票获准报价以来，在OTCQX上报价的股票价格与信托投资组合的每股加密资产价值有很大差异。

下图显示了OTCQX报价股票的溢价/（折扣）百分比和信托的资产净值，以及信托的资产净值与OTCQX报价的市场价格的比较。

从2020年12月9日到2024年3月31日，根据美国东部时间下午4点的收盘价以及未经审计的估计每股资产净值为14.40％，BITW的股票以平均折扣进行交易。同期，2020年12月16日的最高保费为649.38％，2021年8月4日的最低保费为0.27％。同期，2022年12月28日的最高折扣为67.80％，2021年9月24日的最低折扣为0.09％。鉴于缺乏持续的赎回计划以及第144条规定的持有期，因此没有套利机制可以使股票与信托标的持股价值密切相关，这可能会继续对股票投资产生不利影响。

下图显示了该指数的累积回报与信托资产净值的比较。

运营结果

截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的财务信息

下表列出了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的运营报表数据。

运营报表（未经审计）

截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月期间的比较

以下内容讨论了在适用期内影响信托财务状况的重大项目：

管理费

保荐人按月向信托收取拖欠的管理费，金额相当于每月底信托资产净资产价值的2.5％（每月2.5％的1/12）。截至2024年3月31日的三个月，管理费为5,878,198美元，而截至2023年3月31日的三个月的管理费为2,842,302美元。这些变化

是由于信托持有的投资组合加密资产的公允价值增加导致信托的净资产价值增加（见下文 “投资时间表”）。

加密资产的净已实现收益（亏损）

截至2024年3月31日的三个月，加密资产的已实现净收益为1,516,665美元，而截至2023年3月31日的三个月，加密资产的已实现净亏损为1,939,233美元。这些变化是由于相应时期出售的投资组合加密资产价值的波动造成的。

在截至2024年3月31日的三个月期间，该信托基金记录的出售比特币和以太坊的已实现净收益分别约为1,505,603美元和353,347美元，其中出售其他投资组合加密资产实现的少量收益和亏损。这些销售是再平衡活动和出售投资组合加密资产以筹集资金支付管理费的结果。

在截至2023年3月31日的三个月期间，该信托基金记录的出售比特币和卡尔达诺的已实现净亏损分别约为842,260美元和500,572美元，其中出售其他投资组合加密资产实现的少量收益和亏损。这些销售是再平衡活动和出售投资组合加密资产以筹集资金支付管理费的结果。

加密资产未实现增值（折旧）的净变化

截至2024年3月31日的三个月，加密资产的未实现增值净变动为426,245,688美元，而截至2023年3月31日的三个月中，加密资产未实现增值的净变动为201,060,657美元。变化的主要因素与信托持有的投资组合加密资产的公允价值增加有关（参见下文 “投资表”）。

在截至2024年3月31日的三个月期间，该信托基金记录的比特币和以太坊加密资产的未实现净增值分别约为314,221,201美元和84,374,898美元，其中包括少量其他投资组合加密资产的未实现升值和贬值。

在截至2023年3月31日的三个月期间，信托基金记录的比特币和以太坊加密资产的未实现净增值分别约为141,292,863美元和46,513,143美元，其中包括少量其他投资组合加密资产的未实现升值和贬值。

运营导致的净资产净增加（减少）

在截至2024年3月31日的三个月期间，该信托的运营净资产净增421,884,128美元，而截至2023年3月31日的运营产生的净资产净增长196,279,122美元。与2023年运营净资产相比，影响2024年运营净资产净增加（减少）的主要因素是净已实现收益的增加和未实现投资增值的变化，2024年三个月期间的净收益为427,762,353美元，而2023年三个月期间的净收益为199,121,424美元。变化的主要因素是信托持有的投资组合加密资产的公允价值增加（见下文 “投资表”）。

管理费

保荐人按月向信托收取拖欠的管理费，金额相当于每月底信托资产净资产价值的2.5％（每月2.5％的1/12）。

发起人负责支付管理信托的所有普通管理和管理费用，包括托管人收取的持有信托资产的租金、托管费或统一费率费用，以及受托人、管理人和审计师的惯常费用和开支（包括与编制信托财务报表、纳税申报表和其他类似报告相关的评估或估值费用，不包括赔偿和特别费用）。保荐人还支付与信托运营相关的所有费用，包括与OTCQX股票报价、在美国证券交易委员会注册相关的费用以及与保留和维护过户代理相关的费用。向交易场所（也称为交易所）或中介机构（例如交易技术或加密资产经纪公司）支付的 “交易佣金” 或交易费用向信托收取，这些佣金或交易费用可能包含在信托收购或处置的加密资产的成本中，也可能作为加密资产价格之外的明确成本出现。交易费用和佣金向信托收取，并可能出现在财务中

报表在财务报表的支出类别中列为 “交易和其他费用”，也可能包含在信托收购的加密资产的成本中。

赞助商支付的信托费用没有上限。但是，保荐人保留要求信托支付赔偿和特别费用的权利，这些信托费用不在管理费范围内。信托可能产生某些特殊开支，包括但不限于任何非惯常成本和开支，包括管理人和审计师的特别费用、涉及信托活动的任何诉讼或调查的费用，以及清理、重组和赔偿费用。

股东订阅

截至2021年11月18日，该信托的发起人已根据其在《信托协议》第5和6条下的权利，停止接受对Bitwise 10加密指数基金的所有认购。目前，赞助商没有计划重新开放对Bitwise 10加密指数基金的订阅。在截至2024年3月31日的季度中，没有股东订阅。

资本资源和流动性

信托通常仅持有很少的现金余额，否则将进行全额投资，以维持其追踪指数的投资目标。在出售投资组合加密资产以支付管理费时，赞助商会努力出售支付此类费用所需的确切数量的投资组合加密资产，以最大限度地减少信托持有的投资组合加密资产以外的其他资产。因此，发起人预计，信托基金在每个报告期的现金余额通常都很小。在股东的认购资金到位（或汇入信托的银行账户）但尚未投资于投资组合加密资产之后，或者在已处理赎回股东的赎回后（例如，通过出售投资组合加密资产筹集现金）但尚未支付给赎回股东之后，也可以在信托中持有现金。

如上所述，作为管理费的交换，保荐人负责支付信托产生的几乎所有费用。因此，在本注册声明所涵盖的时期内，信托的唯一实质性普通支出是管理费。信托基金不知道有任何合理可能导致其流动性需求发生重大变化的趋势、需求、条件或事件。

投资组合加密资产的价值

正如我们在2024年3月1日向美国证券交易委员会提交的10-K表格中列出的风险因素所述，信托持有的各种投资组合加密资产的价格受到极大波动的影响。与截至2023年3月31日的三个月和截至2023年12月31日的年度相比，这种波动对截至2024年3月31日的三个月中投资组合加密资产的价值产生了重大影响。

如下文 “投资时间表” 所示，从2024年1月1日至2024年3月31日，加密资产总投资的增加主要是由于投资组合加密资产价值的增加，在较小程度上是由于2023年12月31日信托再平衡所产生的资产再投资。

股东订阅和赎回

在2024年1月1日至2024年3月31日期间，没有认购或赎回股票。截至2024年3月31日，共有20,241,947股已发行股票。

投资时间表

以下内容提供了构成信托资产的投资组合加密资产的详细信息。

截至2024年3月31日的三个月和截至2023年12月31日的十二个月