bh-20240331
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ABRAXAS 石油公司会员BH：石油和天然气运营会员2024-01-012024-03-310001726173US-GAAP：运营部门成员BH: ABRAXAS 石油公司会员BH：石油和天然气运营会员2023-01-012023-03-310001726173US-GAAP：运营部门成员BH：石油和天然气运营会员BH：南方石油公司成员2024-01-012024-03-310001726173US-GAAP：运营部门成员BH：石油和天然气运营会员BH：南方石油公司成员2023-01-012023-03-310001726173US-GAAP：运营部门成员BH：石油和天然气运营会员2024-01-012024-03-310001726173US-GAAP：运营部门成员BH：石油和天然气运营会员2023-01-012023-03-310001726173US-GAAP：运营部门成员BH: maximmeber2024-01-012024-03-310001726173US-GAAP：运营部门成员BH: maximmeber2023-01-012023-03-310001726173US-GAAP：运营部门成员2024-01-012024-03-310001726173US-GAAP：运营部门成员2023-01-012023-03-310001726173US-GAAP：材料核对项目成员2024-01-012024-03-310001726173US-GAAP：材料核对项目成员2023-01-012023-03-31
目录
美国
证券交易委员会
华盛顿特区 20549
表单 10-Q
☒根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的季度报告
在截至的季度期间 2024年3月31日
要么
☐根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的过渡报告
对于从 ___ 到 ___ 的过渡期
委员会档案编号 001-38477
BIGLARI 控股公司
（注册人的确切姓名如其章程所示）

印第安纳州82-3784946
（公司成立的州或其他司法管辖区）（美国国税局雇主识别号）

19100 里奇伍德公园大道
1200 套房
圣安东尼奥，德州78259
（主要行政办公室地址）（邮政编码）
(210) 344-3400
注册人的电话号码，包括区号
不适用
（如果自上次报告以来发生了变化，则以前的姓名、以前的地址和以前的财政年度）
根据该法第12（b）条注册的证券：
每个班级的标题交易符号注册的每个交易所的名称
A 类普通股，无面值 BH.A纽约证券交易所
B 类普通股，无面值BH纽约证券交易所
用勾号指明注册人 (1) 是否在过去 12 个月内（或在要求注册人提交此类报告的较短时间内）提交了 1934 年《证券交易法》第 13 条或第 15 (d) 条要求提交的所有报告，以及 (2) 在过去的 90 天内是否受到此类申报要求的约束。 是的 x没有 ¨
用复选标记表明注册人在过去 12 个月（或注册人必须提交此类文件的较短期限）内是否以电子方式提交了根据 S-T 法规（本章第 232.405 节）第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。 是的 x没有 ¨


用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。
大型加速过滤器☐加速过滤器☒
非加速过滤器☐规模较小的申报公司☒
  新兴成长型公司☐
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。 ¨
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是的 ☐没有 x
截至2024年5月8日的已发行普通股数量：
A类普通股—206,864 
B类普通股—2,068,640 

目录
BIGLARI 控股公司
索引
页号
第一部分 — 财务信息
第 1 项。
财务报表
1
合并资产负债表 — 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日
1
合并收益表 — 2024 年第一季度和 2023 年第一季度
2
综合收益表 — 2024 年第一季度和 2023 年第一季度
3
合并股东权益变动表 — 2024 年和 2023 年第一季度
3
合并现金流量表 — 2024 年第一季度和 2023 年第一季度
4
合并财务报表附注
5
第 2 项。
管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
18
第 3 项。
有关市场风险的定量和定性披露
28
第 4 项。
控制和程序
28
第二部分 — 其他信息
第 1 项。
法律诉讼
29
第 1A 项。
风险因素
29
第 2 项。
未注册的股权证券销售和所得款项的使用
29
第 3 项。
优先证券违约
29
第 4 项。
矿山安全披露
29
第 5 项。
其他信息
29
第 6 项。
展品
30
签名
31


目录
第 1 部分 — 财务信息
第 1 项。财务报表
BIGLARI 控股公司
合并资产负债表
（以千美元计）
3月31日
2024		十二月三十一日
2023
（未经审计）
资产
流动资产：
现金和现金等价物$34,536 $28,066 
投资97,725 91,879 
应收款24,198 22,241 
库存3,565 2,980 
其他流动资产8,410 7,385 
流动资产总额168,434 152,551 
财产和设备377,363 380,491 
经营租赁资产34,073 32,215 
商誉和其他无形资产76,642 76,760 
投资伙伴关系220,757 199,103 
其他资产8,048 8,302 
总资产$885,317 $849,422 
负债和股东权益
负债
流动负债：
应付账款和应计费用$72,811 $66,743 
损失和损失调整费用16,013 15,168 
未赚取的保费14,939 14,334 
租赁债务的当前部分14,519 14,855 
流动负债总额118,282 111,100 
租赁义务91,912 86,389 
递延税41,801 37,939 
资产报废债务14,402 14,316 
其他负债348 348 
负债总额266,745 250,092 
股东权益
普通股1,138 1,138 
额外的实收资本385,594 385,594 
留存收益654,037 631,458 
累计其他综合亏损(2,549)(2,518)
库存股，按成本计算(419,648)(416,342)
Biglari Holdings Inc. 股东权益618,572 599,330 
负债和股东权益总额$885,317 $849,422 
参见随附的合并财务报表附注。
1
目录
BIGLARI 控股公司
合并收益表
（以千美元计，每股金额除外）
第一季度
20242023
（未经审计）
收入  
餐厅运营$61,996 $61,129 
保险费等17,733 16,229 
石油和天然气9,510 12,223 
许可和媒体212 595 
总收入89,451 90,176 
成本和开支
餐厅的销售成本34,421 32,738 
保险损失和承保费用15,063 13,013 
石油和天然气生产成本4,499 5,471 
许可和媒体成本503 452 
销售、一般和管理18,275 17,263 
出售石油和天然气物业的收益(481)— 
损伤107 776 
折旧、损耗和摊销10,053 9,940 
租赁的利息支出1,314 1,307 
债务利息支出— 167 
成本和支出总额83,754 81,127 
其他收入
投资收益1,713 3,638 
投资伙伴关系的收益21,985 72,588 
其他收入总额 23,698 76,226 
所得税前收益29,395 85,275 
所得税支出6,816 19,738 
净收益22,579 65,537 
归属于非控股权益的收益— 651 
归属于Biglari Holdings Inc.股东的净收益$22,579 $64,886 
平均每股等值A类股票的净收益* $79.56 $222.28 
*平均每股等价B类股票的净收益为平均等值A类股票的五分之一或美元15.912024 年第一季度和 $44.462023年第一季度。
参见随附的合并财务报表附注。

2
目录
BIGLARI 控股公司
综合收益合并报表
（以千美元计）
 第一季度
 20242023
 （未经审计）
净收益$22,579 $65,537 
外币折算(31)332 
综合收入22,548 65,869 
归属于非控股权益的综合收益— 651 
归属于Biglari Holdings Inc.股东的总综合收益$22,548 $65,218 

股东权益变动综合报表
（以千美元计）
（未经审计）

Biglari Holdings Inc. 股东权益
常见
股票		额外付费
资本		已保留
收益		累积的
其他
全面
收入（亏损）		财政部
股票		非控股权益总计
2024 年第一季度
截至2023年12月31日的余额$1,138 $385,594 $631,458 $(2,518)$(416,342)$— $599,330 
净收益22,579 22,579 
其他综合收益（亏损）(31)(31)
投资合伙企业持股量的调整(3,306)(3,306)
截至 2024 年 3 月 31 日的余额$1,138 $385,594 $654,037 $(2,549)$(419,648)$— $618,572 

2023 年第一季度
截至2022年12月31日的余额$1,138 $381,788 $576,510 $(2,790)$(409,680)$8,602 $555,568 
净收益64,886 651 65,537 
其他综合收益（亏损）332 332 
投资合伙企业持股量的调整(239)(239)
截至2023年3月31日的余额$1,138 $381,788 $641,396 $(2,458)$(409,919)$9,253 $621,198 
参见随附的合并财务报表附注。
3
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BIGLARI 控股公司
合并现金流量表
（以千美元计）
第一季度
20242023
（未经审计）
经营活动  
净收益$22,579 $65,537 
为使净收益与运营现金流保持一致而进行的调整：
折旧和摊销10,053 9,940 
递延所得税准备金3,877 18,450 
资产减值107 776 
出售资产的收益(1,431)(1,590)
投资和投资伙伴关系的收益(23,698)(76,226)
来自投资合作伙伴的分配1,000 — 
应收账款和存货的变化(2,249)2,006 
应付账款和应计费用的变化8,887 1,030 
经营活动提供的净现金19,125 19,923 
投资活动
资本支出(4,596)(5,929)
处置财产和设备所得收益920 2,140 
购买有限合伙企业的权益(3,975)(2,700)
购买投资(20,856)(27,255)
固定期限证券的投资销售和赎回17,265 21,009 
用于投资活动的净现金(11,242)(12,735)
筹资活动
偿还借款— (3,500)
直接融资租赁债务的本金支付(1,403)(1,550)
用于融资活动的净现金(1,403)(5,050)
外币汇率变动的影响(10)8 
现金、现金等价物和限制性现金的增加6,470 2,146 
年初现金、现金等价物和限制性现金29,654 38,805 
第一季度末的现金、现金等价物和限制性现金$36,124 $40,951 
第一季度
20242023
（未经审计）
现金和现金等价物$34,536 $39,363 
其他长期资产中的限制性现金1,588 1,588 
第一季度末的现金、现金等价物和限制性现金$36,124 $40,951 
参见随附的合并财务报表附注。
4
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BIGLARI 控股公司
合并财务报表附注
2024 年 3 月 31 日
（以千美元计，股票和每股数据除外）
注意事项 1。 重要会计政策摘要
业务描述
随附的Biglari Holdings Inc.未经审计的合并财务报表是根据美利坚合众国普遍接受的适用于中期财务信息的会计原则（“GAAP”）以及表格10-Q和第S-X条例第10条的说明编制的。因此，它们不包括GAAP要求的完整财务报表的所有信息和附注。我们认为，为公正反映过渡期结果而认为必要的所有调整均已包括在内，仅包括正常的经常性调整。所示的中期业绩不一定代表该年度的业绩。此处包含的财务报表应与我们在截至2023年12月31日止年度的10-K表年度报告中包含的合并财务报表及其附注一起阅读。
Biglari Holdings Inc. 是一家控股公司，拥有从事多种业务活动的子公司，包括财产和意外伤害保险、许可和媒体、餐饮以及石油和天然气。该公司最大的运营子公司参与餐厅的特许经营和运营。Biglari Holdings由公司董事长兼首席执行官萨达尔·比格拉里创立和领导。

Biglari Holdings的管理系统将去中心化运营与集中财务决策相结合。各个业务部门的运营决策由其各自的经理做出。所有重大投资和资本配置决策均由Biglari先生为公司及其子公司做出。
截至2024年3月31日，比格拉里先生实益拥有公司股份，约相当于 71.5投票权益的百分比。
整合原则
合并财务报表包括公司及其全资子公司的账目，包括Steak n Shake Inc.、Western Sizzlin公司、First Guard保险公司、Maxim Inc.、南方先锋财产和意外伤害保险公司、南方石油公司和Abraxas石油公司。在合并中，公司间账户和交易已被清除。
注意事项 2。 每股收益
普通股的每股收益基于年内已发行股票的加权平均数。根据我们在此期间的比例所有权，归因于我们在The Lion Fund, L.P. 和The Lion Fund II, L.P.（统称为 “投资合伙企业”）的有限合伙人权益的公司股票被视为合并资产负债表上的库存股，因此不包括在已发行普通股的加权平均值中。但是，这些股票是合法流通的。
下表列出了2024年3月31日和2023年12月31日的授权、已发行和流通股份。
 2024年3月31日2023年12月31日
 A 级B 级A 级B 级
普通股已获授权500,000 10,000,000 500,000 10,000,000 
已发行和流通的普通股206,864 2,068,640 206,864 2,068,640 


5
目录
注意事项 2.每股收益 （续）
公司采用了《会计准则编纂》（“ASC”）260中规定的 “两类方法” 计算每股收益，”每股收益”。（B类股票在经济上相当于A类股票的五分之一。）用于计算每股收益的等值A类普通股不包括投资合伙企业持有的Biglari Holdings股票的比例股份。 下表是每股收益的加权平均等值A类普通股。
2024年3月31日2023年3月31日
已发行的等值A类普通股620,592 620,592 
投资合伙企业持有的公司股票的比例所有权336,804 328,681 
每股收益的等值A类普通股283,788 291,911 
注意事项 3。 投资
我们将收购之日的固定期限证券投资归类为可供出售。处置投资的已实现收益和亏损是根据具体的识别确定的。我们的保险公司将投资所得的股息和利息列为投资收益。我们将投资收入视为我们总体保险经营业绩的一部分。但是，我们将已实现或未实现的投资收益和损失视为非运营收益。

2024年和2023年第一季度的投资收益为美元1,713和 $3,638，分别地。
注意事项 4.投资伙伴关系
公司根据权益会计法报告投资合伙企业中的有限合伙权益。我们记录了我们在投资合伙企业中的比例股权份额，但不包括上述合伙企业持有的公司普通股。该公司在投资合伙企业持有的普通股中按比例计为库存股，尽管这些股票是合法流通的。公司根据我们的合伙企业账面价值，在合并收益表中记录投资合伙企业的收益/亏损（包括投资合伙企业的证券未实现收益和亏损）。公允价值是扣除普通合伙人的应计激励费后计算得出的。这些合伙企业收益中包含的公司普通股收益和亏损被扣除，因为它们被记为库存股。
Biglari Capital Corp. 是投资合伙企业的普通合伙人。Biglari Capital Corp. 由比格拉里先生全资拥有。
下文列出了投资合伙企业持有的公司普通股的公允价值和调整，以确定我们的合伙权益的账面价值。
 公允价值公司
普通股		账面价值
2023 年 12 月 31 日的合伙权益$472,772 $273,669 $199,103 
投资伙伴关系收益（亏损）69,162 47,177 21,985 
缴款（扣除分配额）2,975 2,975 
持有公司股票的比例变动3,306 (3,306)
2024 年 3 月 31 日的合伙权益$544,909 $324,152 $220,757 
 公允价值公司
普通股		账面价值
截至2022年12月31日的合伙权益$383,004 $227,210 $155,794 
投资伙伴关系收益（亏损）121,795 49,207 72,588 
捐款2,700 2,700 
持有公司股票的比例变动239 (239)
2023 年 3 月 31 日的合伙权益$507,499 $276,656 $230,843 
6
目录
注意事项 4.投资伙伴关系 （续）

扣除递延税后的投资合伙企业的账面价值如下所示。
 3月31日
2024		2023年12月31日
投资伙伴关系的账面价值$220,757 $199,103 
与投资合伙企业相关的递延所得税负债(31,314)(27,896)
扣除递延税后的投资合伙企业的账面价值$189,443 $171,207 
我们预计，美元的大部分31,314和 $27,896在投资合伙企业解散之前，上述递延所得税负债不会到期。
按成本计算，公司在投资合伙企业持有的公司股票中的比例份额为美元419,648和 $416,342分别截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日。
合伙权益的账面价值近似于经持有公司股票价值调整后的公允价值。我们的合伙权益的公允价值是根据我们在投资合伙企业持有的投资的公允价值中所占比例的所有权权益来评估的。投资合伙企业持有的有价证券的未实现收益和亏损会影响我们的净收益。
公司合并收益表中记录的投资合伙企业的收益/亏损如下所示。
 第一季度
 20242023
投资伙伴关系的收益$21,985 $72,588 
税收支出4,837 16,559 
对净收益的贡献$17,148 $56,029 
每年的12月31日，投资合伙企业的普通合伙人Biglari Capital Corp. 将获得相当于公司投资的激励性再分配费 25超过年度障碍率的净利润的百分比 6比之前的高位线高出百分比。我们的政策是全年累积预估的激励费。从Biglari Holdings向Biglari Capital Corp.重新分配的总激励措施包括公司普通股的收益。我们的财务报表中注销了公司普通股的收益和亏损以及相关的激励性再分配。
有 不激励性再分配是在2024年和2023年第一季度累积的。

7
目录
注意事项 4.投资伙伴关系 （续）

Lion Fund, L.P. 和Lion Fund II, L.P. 的摘要财务信息如下所示。
 投资伙伴关系中的股权
 狮子基金狮子基金二期
截至 2024 年 3 月 31 日的总资产$425,899 $412,720 
截至2024年3月31日的总负债$31,718 $193,830 
2024 年第一季度的收入$50,262 $31,118 
2024年第一季度的收益$49,820 $28,237 
截至2024年3月31日的Biglari Holdings的所有权权益89.9 %86.3 %
截至 2023 年 12 月 31 日的总资产$371,365 $373,302 
截至 2023 年 12 月 31 日的总负债$26,594 $185,024 
2023 年第一季度的收入$63,558 $78,592 
2023年第一季度的收益$63,404 $76,341 
Biglari Holdings 截至 2023 年 3 月 31 日的所有权权益88.6 %86.1 %
如上所述，投资合伙企业财务信息中的收入包括投资收入和未实现的投资损益。
注意事项 5。 财产和设备
财产和设备由以下内容组成。
 3月31日
2024		十二月三十一日
2023
土地$138,076 $139,897 
建筑物156,694 151,716 
土地和租赁权益改善150,244 149,795 
装备212,706 212,424 
石油和天然气特性145,078 145,065 
在建工程845 1,629 
 803,643 800,526 
减去累计折旧、损耗和摊销(426,280)(420,035)
财产和设备，净额$377,363 $380,491 
与石油和天然气财产相关的耗尽费用为美元2,568和 $2,648分别在2024年和2023年第一季度。
该公司记录了一个 减值到餐厅的长期资产为美元107在 2024 年第一季度和 $7762023年第一季度与表现不佳的门店有关。
待售财产和设备为美元1,149和 $773分别记录在截至2024年3月31日和2023年12月31日的其他流动资产中。归类为待售资产包括Steak n Shake拥有的房产，这些房产以前是公司经营的餐厅。
在2024年和2023年第一季度，该公司出售了前公司经营的餐厅，收益为美元767和 $1,431，分别地。
8
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注意事项 6。 商誉和其他无形资产
善意
商誉包括收购价格超过与企业收购相关的净资产的公允价值的部分。
商誉账面价值变化的对账情况如下。
 善意
2023 年 12 月 31 日的商誉
善意 $53,830 
累计减值损失(300)
$53,530 
2024年第一季度外汇汇率的变化(9)
截至2024年3月31日的商誉
$53,521 

商誉和无限期无形资产减值审查包括确定我们的申报单位和无限期无形资产的估计公允价值。此类决定中使用的关键假设和输入可能包括预测收入和支出、现金流和资本支出，以及适当的贴现率和其他投入。在估算申报单位的公允价值和进行减值审查时，管理层需要做出重大判断。由于长期预测未来现金流和收益的固有主观性和不确定性，实际结果可能与预测存在重大差异。如果无限期无形资产的账面价值超过公允价值，则超出部分作为减值损失记入收益。如果申报单位的账面价值超过申报单位的估计公允价值，则超出部分将作为减值损失记入收益，但仅限于商誉账面金额。有 不2024年或2023年第一季度记录的商誉减值。
其他无形资产
寿命无限的无形资产由以下内容组成。
 商标名称租赁权总计
2023 年 12 月 31 日的余额
无形资产$15,876 $11,102 $26,978 
累计减值损失— (3,748)(3,748)
$15,876 $7,354 $23,230 
2024年第一季度外汇汇率的变化— (109)(109)
截至 2024 年 3 月 31 日的余额
$15,876 $7,245 $23,121 
注意事项 7。 餐厅运营收入
餐厅运营收入如下。
 第一季度
 20242023
净销售额$38,735 $36,894 
特许经营合作伙伴费用17,758 17,912 
特许权使用费和费用3,477 4,258 
其他2,026 2,065 
 $61,996 $61,129 
净销售额
净销售额由通过公司经营的商店零售的食品组成。当我们的履约义务在销售点得到履行时，公司经营的门店收入将在扣除折扣和销售税后予以确认。与这些销售相关的销售税是向客户征收并汇给相应的税收机关，不作为收入反映在公司的合并收益表中。
9
目录
注意事项 7.餐厅运营收入 （续）

特许经营合作伙伴费用
特许经营合作伙伴费用最多包括 15占销售额的百分比以及 50利润的百分比。因此，我们完全受业务经营业绩的影响，这与传统的特许经营安排不同，在传统的特许经营安排中，特许权人仅根据销售额获得特许权使用费。我们的大部分收入来自特许经营合作伙伴的利润份额。初始特许经营费为 十当运营商成为特许经营合作伙伴时，千美元将被认可。随着基础餐厅销售的发生，公司每月确认特许经营合作伙伴的费用。
公司根据租赁安排将财产和设备租赁或转租给特许经营合作伙伴。房地产和设备租赁费用均向特许经营合作伙伴收取，并根据ASC 842进行承认，”租赁”。在2024年和2023年第一季度，餐厅运营确认了美元5,705和 $5,575，分别是与租金收入相关的特许经营合作伙伴费用。
特许权使用费和费用
Steak n Shake和Western Sizzlin加盟商的特许经营权使用费和费用根据特许经营餐厅销售额的百分比计算，并被视为收入。特许经营权使用费按月计费。新餐厅开业或新特许经营期开始时的初始特许经营费在收到时记作递延收入，并确认为特许经营协议期限内的收入。
其他收入
餐厅向顾客出售礼品卡，这些礼品卡可用于在我们的商店内进行食品零售销售。礼品卡在发行时记作递延收入，随后在兑换时记为净销售额。当兑换的可能性很小时，餐厅运营部门会估算与礼品卡相关的损坏情况。该估算利用了基于礼品卡年份的历史趋势。礼品卡破损按年份的礼品卡兑换率按比例记作其他收入。
注意事项 8。 应付账款和应计费用
应付账款和应计费用包括以下内容。
 3月31日
2024		十二月三十一日
2023
应付账款$21,829 $22,448 
礼品卡和其他营销5,877 7,089 
应计保险2,318 2,565 
补偿14,015 12,821 
递延收入7,066 5,314 
应付税款14,672 11,050 
石油和天然气应付款3,751 3,560 
其他3,283 1,896 
应付账款和应计费用$72,811 $66,743 

注意事项 9。 信用额度和应付票据
Biglari 控股公司’信用额度
Biglari Holdings的可用信贷额度为美元30,000。信贷额度将于2024年9月12日到期。信贷额度包括习惯契约以及财务维持契约。有 不2024 年 3 月 31 日或 2023 年 12 月 31 日的信贷额度余额。
西部 Sizzlin 左轮手枪
Western Sizzlin 的可用信贷额度为 $500。截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，Western Sizzlin 有 不其左轮贷款下的未偿债务。
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注意事项 10。 未付损失和损失调整费用
我们在保险合同项下的未付损失和损失调整费用（也称为 “索赔负债”）的负债基于截至资产负债表日与索赔发生相关的最终索赔成本的估计，包括对已发生但未报告的索赔（“IBNR”）的估计。 以下是截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月期间扣除再保险后的索赔负债变动的对账。
3月31日3月31日
20242023
年初余额：
负债总额$16,105 $17,520 
可对未付损失进行再保险(937)(715)
净负债15,168 16,805 
发生的损失和损失调整费用：
当前事故年份14,197 10,247 
以前的事故年份(3,319)(1,651)
总计10,878 8,596 
已付损失和损失调整费用：
当前事故年份7,031 4,433 
以前的事故年份3,002 5,454 
总计10,033 9,887 
3月31日的余额：
净负债16,013 15,514 
可对未付损失进行再保险687 2,207 
负债总额$16,700 $17,721 
我们记录了先前事故年度的估计最终负债净减少额为美元3,319和 $1,651分别在2024年和2023年第一季度，这两个时期的损失和亏损调整费用相应减少。每年年初这些减少额占净负债的百分比为 21.92024 年的百分比以及 9.82023 年为%。
注意 11。 租赁资产和债务
租赁义务包括以下内容。
租赁债务的当前部分3月31日
2024		十二月三十一日
2023
融资租赁负债$1,251 $1,258 
财务义务4,564 4,826 
经营租赁负债8,704 8,771 
租赁债务的当期部分总额$14,519 $14,855 
长期租赁债务
融资租赁负债$3,645 $3,581 
财务义务60,127 56,471 
经营租赁负债28,140 26,337 
长期租赁债务总额$91,912 $86,389 
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注意事项 11.租赁资产和债务 （续）
租赁的性质
Steak n Shake和Western Sizzlin经营的餐厅位于我们拥有或从第三方租用的场地上。此外，他们拥有场地并从第三方那里租赁场地，这些场地被租赁和/或转租给加盟商。
租赁成本
我们的运营和融资租赁组合中有很大一部分包括餐厅场所。我们在租赁期内以直线方式确认运营租赁的固定租赁费用。对于融资租赁，我们在租赁期内确认使用权资产的摊销费用和租赁负债的利息支出。
总租赁成本包括以下内容。
第一季度
20242023
融资租赁成本：
使用权资产的摊销$226 $242 
租赁负债的利息84 91 
运营和可变租赁成本2,829 3,167 
转租收入(2,989)(3,091)
租赁费用总额$150 $409 
与租赁相关的补充现金流信息如下。
 第一季度
 20242023
为计量租赁负债所含金额支付的现金：  
为来自融资租赁的现金流融资$326 $344 
来自融资租赁的运营现金流$84 $91 
来自经营租赁的运营现金流$2,666 $3,355 


与租赁相关的补充资产负债表信息如下。
3月31日
2024		十二月三十一日
2023
融资租赁：
财产和设备，净额$3,644 $3,574 
加权平均租赁条款和折扣率如下。
3月31日
2024
剩余租赁条款的加权平均值：
融资租赁4.79年份
经营租赁5.82年份
加权平均折扣率：
融资租赁7.0 %
经营租赁7.0 %
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注意事项 11.租赁资产和债务 （续）
截至2024年3月31日，租赁负债的到期日如下。
年正在运营
租赁		财务
租赁
2024 年的剩余时间$8,368 $1,134 
20259,697 1,486 
20267,215 1,163 
20274,927 828 
20284,108 437 
2028 年之后10,307 728 
租赁付款总额44,622 5,776 
减少利息7,778 880 
租赁负债总额$36,844 $4,896 
租赁收入
租赁收入的组成部分如下。
第一季度
20242023
营业租赁收入$4,181 $4,085 
可变租赁收入1,799 1,784 
租赁收入总额$5,980 $5,869 

下表显示了截至2024年3月31日公司未来不可取消的租赁和转租的最低租金收入。特许经营合作伙伴的租赁和转租是短期租赁，不在表格中。

经营租赁
年转租自有房产
2024 年的剩余时间$457 $297 
2025544 404 
2026225 406 
2027206 415 
202886 424 
2028 年之后— 2,435 
未来最低收入总额$1,518 $4,381 
注意事项 12。 所得税
在确定所得税的季度准备金时，公司使用了2024年和2023年第一季度的估计年度有效税率。我们的定期有效所得税税率受适用于各个税收管辖区的税前收益或亏损以及基础所得税税率的相对组合的影响。
2024年第一季度的所得税支出为美元6,816与 $ 相比19,7382023年第一季度。2024年至2023年间所得税的差异主要归因于对投资伙伴关系产生的收入征税。投资伙伴关系的税前收益为美元21,9852024年第一季度的税前收益为美元72,588在2023年第一季度。 
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注意 13。 承付款和或有开支

我们参与了各种法律诉讼，还有一些未解决的索赔尚待解决。根据对这些问题的审查和迄今为止的经验，我们认为，超过合并财务报表中已提供的金额的最终负债（如果有）不太可能对我们的经营业绩、财务状况或现金流产生重大影响。
注意 14。 金融资产的公允价值
我们几乎所有金融工具的公允价值都是使用市场或收益方法衡量的。在解释用于估算公允价值的市场数据时，可能需要大量的判断力。因此，列报的公允价值不一定表示当前实际市场交易所可以变现的金额。使用替代市场假设和/或估算方法可能会对估计的公允价值产生重大影响。
衡量公允价值的层次结构包括1至3级，如下所述。
•级别 1 — 输入代表活跃市场中交易的相同资产或负债的未经调整的报价。
•第 2 级 — 输入包括直接或间接可观测的投入（一级投入除外），例如在活跃或非活跃市场交易的类似资产或负债的报价；在非活跃市场交易的相同资产或负债的报价；在确定资产或负债公允价值时可能考虑的其他投入，例如利率和收益率曲线、波动率、预付款速度、损失严重性、信用风险和违约率；以及衍生出来的投入来自 observable 或得到其证实通过关联或其他方式获得市场数据。定价评估通常反映折扣后的预期未来现金流，其中包括具有相似特征的工具的收益率曲线，例如信用评级、预计期限以及发行人或同一行业实体的其他工具的收益率。
•级别 3 — 输入包括用于衡量资产和负债的不可观察的输入。管理层必须对不可观察的投入使用自己的假设，因为资产或负债中的市场活动很少（如果有的话），而且我们可能无法证实相关的可观测输入。不可观察的投入要求管理层对市场参与者在资产或负债定价时使用的信息做出某些预测和假设。
使用以下方法和假设来确定合并资产负债表中按公允价值记录的以下每类资产的公允价值：
现金等价物：现金等价物主要由货币市场基金组成，这些基金被归类为公允价值层次结构的第一级。
股权证券：公司对股票证券的投资被归类为公允价值层次结构的第一级。
债券：公司对债券的投资包括公司和政府债务。债券被归类为公允价值层次结构的l级。
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注释 14.金融资产的公允价值 （续）
截至2024年3月31日和2023年12月31日，金融资产的公允价值如下。
2024年3月31日2023年12月31日
第 1 级第 2 级第 3 级总计第 1 级第 2 级第 3 级总计
资产
现金等价物$4,100 $— $— $4,100 $2,374 $— $— $2,374 
股权证券
消费品28,193 — — 28,193 26,660 — — 26,660 
其他4,083 — — 4,083 3,171 — — 3,171 
债券
政府65,041 — — 65,041 61,536 — — 61,536 
企业879 — — 879 3,199 — — 3,199 
按公允价值计算的总资产$102,296 $— $— $102,296 $96,940 $— $— $96,940 
我们经常用来衡量公允价值的估值技术没有变化。
注意 15。 关联方交易
服务协议
该公司是与Biglari Enterprises LLC（“Biglari Enterprises”）签订的服务协议的当事方，根据该协议，Biglari Enterprises向公司提供与商业和管理相关的服务。Biglari Enterprises 归比格拉里先生所有。

该公司向Biglari Enterprises支付了美元2,400和 $2,100分别在2024年和2023年第一季度的服务费。该服务协议并未改变与支付给Biglari Capital Corp的激励性再分配相关的门槛费率
激励协议
激励协议为Biglari先生规定了基于绩效的年度激励金，具体取决于我们运营业务每年调整后权益的增长。为了使Biglari先生获得任何激励，我们的运营业务的股东权益每年增长必须超过 6%（“障碍率”）高于先前的最高水平（“高水位线”）。Biglari 先生将获得 25在高水位线上方创造的任何增量账面价值的百分比加上障碍率。
注意 16。 业务板块报告
我们应报告的业务板块的组织方式反映了管理层对这些业务活动的看法。我们的餐厅业务包括 Steak n Shake 和 Western Sizzlin。我们的保险业务包括第一卫队和南方先锋队。我们的石油和天然气业务包括南方石油和Abraxas石油公司。该公司还报告了Maxim的分部信息。我们将投资伙伴关系的收益与公司支出分开报告。我们根据分部收益评估和衡量细分市场的经营业绩，如下所示。分部运营收益既不代表可用于满足现金需求的现金，也不等同于运营现金流。以下表格信息显示了与合并财务报表中反映的金额对账的应申报分部的数据。
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注释 16.业务板块报告 （续）


下表列出了我们2024年和2023年第一季度的合并数据的分类。
收入
第一季度
20242023
运营业务：
餐厅运营：
牛排和奶昔$59,354 $58,487 
西部西兹林2,642 2,642 
餐厅总运营量61,996 61,129 
保险业务：
承保：
第一卫队9,310 8,899 
南方先锋6,612 5,865 
投资收入及其他1,811 1,465 
保险业务总额17,733 16,229 
石油和天然气业务：
Abraxas 石油5,868 7,252 
南方石油3,642 4,971 
石油和天然气业务总量9,510 12,223 
马克西姆212 595 
$89,451 $90,176 


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注释 16.业务板块报告 （续）


 所得税前收益（亏损）
 第一季度
 20242023
运营业务：
餐厅运营：
牛排和奶昔$4,237 $7,325 
西部西兹林641 472 
餐厅总运营量4,878 7,797 
保险业务：
承保：
第一卫队800 1,862 
南方先锋59 (111)
投资收入及其他1,387 1,036 
保险业务总额2,246 2,787 
石油和天然气业务：
Abraxas 石油1,387 1,209 
南方石油79 894 
石油和天然气业务总量1,466 2,103 
马克西姆(354)122 
未分配给细分市场的利息支出— (167)
运营业务总数8,236 12,642 
企业和其他(2,539)(3,593)
投资收益1,713 3,638 
投资伙伴关系的收益21,985 72,588 
 $29,395 $85,275 
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第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
（以千美元计，每股数据除外）
概述
Biglari Holdings Inc. 是一家控股公司，拥有从事多种业务活动的子公司，包括财产和意外伤害保险、许可和媒体、餐饮以及石油和天然气。Biglari Holdings由公司董事长兼首席执行官萨达尔·比格拉里创立和领导。

Biglari Holdings的管理系统将去中心化运营与集中财务决策相结合。各个业务部门的运营决策由其各自的经理做出。所有重大投资和资本配置决策均由Biglari先生为公司及其子公司做出。
截至2024年3月31日，比格拉里先生实益拥有公司股份，约占表决权益的71.5％。
归属于Biglari Holdings Inc.股东的净收益（亏损）分列在下表中。金额在扣除所得税后入账。
 第一季度
 20242023
运营业务： 
餐厅$3,473 $5,840 
保险1,738 2,169 
石油和天然气1,149 1,670 
品牌许可(265)91 
利息支出— (129)
企业和其他(1,996)(2,998)
运营业务总数4,099 6,643 
投资伙伴关系的收益17,148 56,029 
投资收益1,332 2,865 
净收益22,579 65,537 
归属于非控股权益的收益— 651 
归属于Biglari Holdings Inc.股东的净收益$22,579 $64,886 
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管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析（续）
餐厅
截至2024年3月31日，我们的餐饮业务，包括Steak n Shake和Western Sizzlin，包括485家公司经营的和特许经营的餐厅。
牛排和奶昔西部西兹林
 公司-
运营的		专营权
合作伙伴		传统
专营权		公司-
运营的		专营权总计
截至 2023 年 12 月 31 日的门店总数
148 181 128 3 32 492 
企业门店已过渡3 (3)— — — — 
网络餐厅已开业（已关闭）(3)— (3)— (1)(7)
截至 2024 年 3 月 31 日的门店总数
148 178 125 3 31 485 
截至 2022 年 12 月 31 日的门店总数
177 175 154 3 36 545 
企业门店已过渡(3)3 — — — — 
网络餐厅已开业（已关闭）(2)— (11)— — (13)
截至 2023 年 3 月 31 日的门店总数
172 178 143 3 36 532 
截至2024年3月31日，公司运营的148家Steak n Shake门店中有15家已关闭。Steak n Shake计划出售或租赁15个地点中的9个，并重新分配其余的地点。

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管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析（续）
餐厅的运营情况概述如下。
第一季度
20242023
收入
净销售额$38,735 $36,894 
特许经营合作伙伴费用17,758 17,912 
特许权使用费和费用3,477 4,258 
其他收入2,026 2,065 
总收入61,996 61,129 
餐厅的销售成本
食物成本10,974 28.3 %10,448 28.3 %
劳动力成本12,429 32.1 %11,603 31.4 %
占用率及其他11,018 28.4 %10,687 29.0 %
总销售成本34,421 32,738 
销售、一般和管理
一般和行政11,730 18.9 %10,463 17.1 %
市场营销2,945 4.8 %2,953 4.8 %
其他费用（收入）(234)(0.4)%(1,612)(2.6)%
销售总额、一般销售和行政销售额14,441 23.3 %11,804 19.3 %
损伤107 0.2 %776 1.3 %
折旧和摊销6,835 11.0 %6,707 11.0 %
融资租赁和债务的利息1,314 1,307 
所得税前收益4,878 7,797 
所得税支出1,405 1,957 
对净收益的贡献$3,473 $5,840 
食品成本、劳动力成本以及占用率和其他成本以净销售额的百分比表示。 
一般和管理、营销、其他费用、减值和折旧以总收入的百分比表示。

2024年第一季度的净销售额为38,735美元，而2023年第一季度的净销售额为36,894美元。净销售额的增长主要是由于Steak n Shake在2024年第一季度的同店销售额增长了9.9％。

对于公司运营的单位，向最终客户的销售记录为公司产生的收入，但对于特许经营合作伙伴单位，只有我们在餐厅利润中所占的份额以及某些费用被记录为收入。由于我们的大部分收入来自利润份额，因此随着我们从公司运营的部门过渡到特许经营合作伙伴单位，收入将下降。
2024年第一季度，我们的特许经营合作伙伴费用为17,758美元，而2023年第一季度为17,912美元。 截至2024年和2023年3月31日，共有178个特许经营合作伙伴单位。特许经营合作伙伴费用中分别包括2024年和2023年第一季度的5,705美元和5,575美元的租金收入。特许经营合作伙伴向Steak n Shake租用建筑物和设备。我们在特许经营合作伙伴费用中所占份额下降的主要原因是，与2023年第一季度相比，我们的特许经营合作伙伴在2024年第一季度的食物和劳动力支出增加了1.8个百分点。


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管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析（续）
2024年第一季度，传统特许经营业务产生的特许经营权使用费和费用为3,477美元，而2023年第一季度为4,258美元。特许权使用费和费用的减少主要是由于传统特许经营商店的关闭。2024 年 3 月 31 日，Steak n Shake 传统单位开业了 125 个，而 2023 年 3 月 31 日开放了 143 个单位。
2024年第一季度，公司运营单位的食品成本为10,974美元，占净销售额的28.3％，而2023年第一季度为10,448美元，占净销售额的28.3％。以2024年净销售额的百分比表示的食品成本与2023年保持一致。

2024年第一季度，公司经营的餐厅的劳动力成本为12,429美元，占净销售额的32.1％，而2023年第一季度为11,603美元，占净销售额的31.4％。以2024年净销售额的百分比表示的劳动力成本与2023年保持一致。
2024年第一季度的一般和管理费用为11,730美元，占总收入的18.9％，而2023年第一季度为10,463美元，占总收入的17.1％。与2023年相比，2024年的一般和管理费用有所增加，这主要是由于工资和工资的增加。由于Steak n Shake的人员增加，工资和工资有所增加。
2024年第一季度的租赁债务利息为1,314美元，而2023年第一季度的利息为1,307美元。
2024年第一季度的其他收入为234美元，而2023年第一季度的其他收入为1,612美元。Western Sizzlin在2024年获得了450美元的和解协议，Steak n Shake在2023年录得了1,431美元的房地产销售增长。
为了更好地传达特许经营合作模式的绩效，下表显示了特许经营合作伙伴的基础销售额、食品成本、劳动力成本和其他餐厅成本。我们认为，特许经营合作伙伴的信息对读者很有用，因为它们直接影响Steak n Shake的盈利能力。
第一季度
20242023
收入
净销售额及其他$80,788 $77,952 
餐厅的销售成本
食物成本$23,170 28.7 %$20,871 26.8 %
劳动力成本21,765 26.9 %20,940 26.9 %
占用率及其他16,778 20.8 %15,867 20.4 %
总销售成本$61,713 $57,678 

该公司的合并财务报表不包括上表中的数据。显示的数字仅供参考。
保险
我们认为我们的保险业务拥有两项活动：承保和投资。承保决策由单位经理负责，而投资决策则由我们的董事长兼首席执行官萨达尔·比格拉里负责。我们的业务部门在单独的地方管理下运营。Biglari Holdings的保险业务包括First Guard和Southern Pioneer。

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管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析（续）
我们保险业务的承保结果汇总如下。
第一季度
20242023
承保收益归因于：
第一卫队$800 $1,862 
南方先锋59 (111)
税前承保收益859 1,751 
所得税支出180 368 
净承保收益$679 $1,383 

我们的保险业务收入汇总如下。
第一季度
20242023
赚取的保费$15,922 $14,764 
保险损失10,878 8,596 
承保费用4,185 4,417 
税前承保收益859 1,751 
其他收入和支出 
投资收益915 585 
其他收入和支出472 451 
其他收入总额1,387 1,036 
所得税前收益2,246 2,787 
所得税支出508 618 
对净收益的贡献$1,738 $2,169 
合并收益表中的保险费和其他费用包括所得保费、投资收益、其他收入和佣金。

第一卫队

First Guard是商业卡车保险的直接承保商，向卡车司机出售人身伤害和非卡车运输责任保险。First Guard的保险产品主要通过互联网或电话的直接响应方式进行销售。First Guard具有成本效益的直接响应营销方法使其成为低成本保险公司。以下是First Guard的承保结果摘要。
第一季度
20242023
金额%金额%
赚取的保费$9,310 100.0 %$8,899 100.0 %
保险损失6,775 72.8 %5,244 58.9 %
承保费用1,735 18.6 %1,793 20.1 %
损失和支出总额8,510 91.4 %7,037 79.0 %
税前承保收益$800 $1,862 

尽管First Guard的亏损和亏损调整费用占所得保费的比率（72.8％）高于2023年第一季度（58.9％），但First Guard在2024年第一季度实现了承保收益。
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管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析（续）

南方先锋

Southern Pioneer承保车库责任险和商业财产保险，以及房主和住宅火灾保险。以下是南方先锋的承保业绩摘要。
第一季度
20242023
金额%金额%
赚取的保费$6,612 100.0 %$5,865 100.0 %
保险损失4,103 62.1 %3,352 57.2 %
承保费用2,450 37.0 %2,624 44.7 %
损失和支出总额6,553 99.1 %5,976 101.9 %
税前承保收益（亏损）$59 $(111)
南方先锋的承保收益主要归因于支出比率的降低。前一年的支出比率上升是由与实施新的政策管理系统有关的信息技术项目造成的。
归因于我们保险业务的净投资收益摘要如下。
第一季度
20242023
利息、股息和其他投资收益：
第一卫队$570 $387 
南方先锋345 198 
税前投资收益915 585 
所得税支出192 123 
净投资收益$723 $462 
我们将投资收入视为我们总体保险经营业绩的一部分。但是，我们将已实现或未实现的投资收益和损失视为非运营收益。
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管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析（续）
石油和天然气
以下是我们石油和天然气业务的收入和收益摘要。
第一季度
20242023
石油和天然气收入$9,510 $12,223 
石油和天然气生产成本4,499 5,471 
折旧、耗尽和增加2,792 2,850 
出售房产的收益(481)— 
一般和管理费用1,234 1,799 
所得税前收益1,466 2,103 
所得税支出317 433 
对净收益的贡献$1,149 $1,670 
我们的石油和天然气业务高度依赖石油和天然气价格。2024年天然气价格下跌和产量下降导致收入和生产成本下降。产量下降的主要原因是几口天然气井关闭，以及石油和天然气储量的自然枯竭。
在2023年第三季度，Abraxas Petroleum与一个非关联方签订了以特许权使用费为基础的安排，以开展开发活动；但是，Abraxas Petroleum无需为其未开发物业的任何勘探支出提供资金。在2024年第一季度，Abraxas石油公司出售了额外的未开发储量，这带来了481美元的收益。
Abraxas 石油
Abraxas石油公司在西德克萨斯州的二叠纪盆地经营石油和天然气物业。Abraxas石油公司的收益汇总如下。
第一季度
20242023
石油和天然气收入$5,868 $7,252 
石油和天然气生产成本2,819 3,131 
折旧、耗尽和增加1,547 1,666 
出售房产的收益(481)— 
一般和管理费用596 1,246 
所得税前收益1,387 1,209 
所得税支出319 278 
对净收益的贡献$1,068 $931 
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管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析（续）
南方石油
南方石油公司主要在墨西哥湾浅水区经营近海石油和天然气资产。南方石油的收益摘要如下。
第一季度
20242023
石油和天然气收入$3,642 $4,971 
石油和天然气生产成本1,680 2,340 
折旧、耗尽和增加1,245 1,184 
一般和管理费用638 553 
所得税前收益79 894 
所得税支出（福利）(2)155 
对净收益的贡献$81 $739 

品牌许可
Maxim的业务主要在于许可和媒体。运营收益汇总如下。
第一季度
20242023
许可和媒体收入$212 $595 
许可和媒体成本503 452 
一般和管理费用63 21 
所得税前收益（亏损）(354)122 
所得税支出（福利）(89)31 
对净收益的贡献$(265)$91 
与2023年相比，2024年的许可收入有所下降，这主要是由于2024年第一季度的许可活动减少。
我们收购了Maxim，其想法是转变其商业模式。该杂志开发了Maxim品牌，我们正在利用该特许经营权来创造非杂志收入，主要是通过许可，这是一项与消费品、服务和活动相关的创收业务。
投资收益和投资伙伴关系收益

2024年和2023年第一季度的扣除税收的投资收益分别为1,332美元和2,865美元。我们的保险公司将投资所得的股息和利息列为投资收益。我们将投资收入视为我们总体保险经营业绩的一部分。 但是，我们将已实现或未实现的投资收益和损失视为非营运收益。
我们在合作伙伴关系中投资的收益汇总如下。
 第一季度
 20242023
投资伙伴关系的收益$21,985 $72,588 
税收支出4,837 16,559 
对净收益的贡献$17,148 $56,029 
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管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析（续）
投资伙伴关系的收益包括标的投资市值变动产生的收益/亏损以及合伙企业获得的股息。股息收入的有效税率低于资本收益收入。这些收益和损失已经并将继续造成我们的定期收益的巨大波动。

投资合伙企业持有公司的普通股作为投资。该公司在投资合伙企业持有的普通股中按比例计为库存股，尽管这些股票是合法流通的。合伙企业收益中包含的公司普通股收益和亏损将在公司的合并财务业绩中扣除。

2024年和2023年的投资收益和亏损主要来自我们对股票证券的投资，包括该期间市场价格变动产生的未实现收益和亏损。我们认为，在理解我们报告的季度和年度业绩时，投资和衍生品收益/亏损对于分析目的通常毫无意义。这些收益和损失已经并将继续造成我们的定期收益的巨大波动。
利息支出
公司的利息支出汇总如下。
 第一季度
 20242023
应付票据和其他借款的利息支出$— $(167)
税收优惠— (38)
扣除税款后的利息支出$— $(129)

2022年9月13日，Biglari Holdings开立了本金总额不超过3万美元的信贷额度。2024年3月31日或2023年12月31日，信贷额度没有余额。
企业和其他
公司支出不包括餐厅、保险、品牌许可和石油和天然气业务的活动。2024年第一季度的公司和其他净亏损与2023年同期相对稳定。
所得税
2024年第一季度的所得税支出为6,816美元，而2023年第一季度的所得税支出为19,738美元。2024年至2023年间所得税的差异归因于对投资伙伴关系产生的收入征税。2024年第一季度，投资伙伴关系的税前收益为21,985美元，而2023年第一季度的税前收益为72,588美元。
财务状况
合并现金和投资汇总如下。
 2024年3月31日十二月三十一日
2023
现金和现金等价物$34,536 $28,066 
投资97,725 91,879 
投资伙伴关系中利息的公允价值544,909 472,772 
现金和投资总额677,170 592,717 
减去：投资合伙企业持有的公司股票部分(324,152)(273,669)
资产负债表上现金和投资的账面价值$353,018 $319,048 
投资合伙企业持有的Biglari Holdings股票的未实现收益/亏损将在公司的合并财务业绩中扣除。

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管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析（续）
流动性
我们的资产负债表继续保持大量的流动性。合并现金流活动汇总如下。
 第一季度
 20242023
经营活动提供的净现金$19,125 $19,923 
用于投资活动的净现金(11,242)(12,735)
用于融资活动的净现金(1,403)(5,050)
汇率变动对现金的影响(10)8 
现金、现金等价物和限制性现金的增加$6,470 $2,146 
2024年的现金增加了6,470美元，而2023年为2,146美元。增长的主要原因是用于投资活动和融资活动的现金减少。2024年第一季度经营活动产生的现金与2023年第一季度保持一致。
与2023年相比，2024年第一季度用于投资活动的现金减少了1,493美元。下降的主要原因是2024年投资活动减少。与2023年相比，2024年的投资购买量（扣除固定期限证券赎回的收益）减少了2655美元。
与2023年相比，2024年第一季度融资活动使用的现金减少了3647美元，这主要是由于2023年公司信贷额度的本金还款。
Biglari 控股公司’信用额度
Biglari Holdings的可用信贷额度为3万美元。信贷额度将于2024年9月12日到期。信贷额度包括习惯契约以及财务维持契约。截至2024年3月31日，我们遵守了所有契约。2024年3月31日或2023年12月31日，信贷额度没有余额。
西部 Sizzlin 左轮手枪
Western Sizzlin的可用信贷额度为500美元。截至2024年3月31日和2023年12月31日，Western Sizzlin的左轮手枪没有未偿债务。
关键会计政策
管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析以我们的合并财务报表为基础，这些报表是根据美国普遍接受的会计原则编制的。某些会计政策要求管理层对将在未来几年结算的交易做出估算和判断。我们的合并财务报表中根据此类估算确认的金额必然基于许多假设，这些假设涉及不同且可能很大的判断和不确定性。因此，随着更多信息的出现，我们合并财务报表中目前反映的金额将来可能会增加或减少。我们此前在截至2023年12月31日止年度的10-K表年度报告中披露的关键会计政策没有重大变化。
最近发布的会计公告
最近发布的会计公告不适用于本10-Q表季度报告。
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管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析（续）

关于前瞻性陈述的警示说明
该报告包括1995年《私人证券诉讼改革法》所指的前瞻性陈述。通常，前瞻性陈述包括对未来收入、现金流、资本支出或其他财务项目的估计，以及上述任何内容所依据的假设。前瞻性陈述反映了管理层当前对未来事件的预期，并使用了 “预测”、“相信”、“期望”、“可能” 等词汇以及其他类似的术语。前瞻性陈述既不是对未来事件或情况的预测也不是保证，这些未来的事件或情况可能不会发生。投资者不应过分依赖前瞻性陈述，这些陈述仅代表截至本报告发布之日。这些前瞻性陈述均基于当前可用的运营、财务和竞争信息，并受到各种风险和不确定性的影响。我们未来的实际业绩和趋势可能会因各种因素而存在重大差异，其中许多因素是我们无法控制的，包括但不限于第1A项、10-K表年度报告的风险因素和本报告第1A项中描述的风险和不确定性。除非法律要求，否则我们没有义务公开更新或修改它们。
第 3 项。     关于市场风险的定量和定性披露
不适用。
第 4 项。     控制和程序
根据对我们的披露控制和程序（定义见交易法第13a-15（e）条和第15d-15（e）条）的评估，我们的首席执行官兼财务总监得出结论，我们的披露控制和程序自2024年3月31日起生效。
在截至2024年3月31日的季度中，我们的财务报告内部控制没有发生任何变化，这些变化对我们的财务报告内部控制产生了重大影响，也没有合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响。
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第二部分其他信息
第 1 项。 法律诉讼
针对本项目的信息包含在本表10-Q第1部分第1项中包含的合并财务报表附注13中，并以引用方式纳入此处。
第 1A 项。风险因素
与先前在第1A项中披露的风险因素与公司截至2023年12月31日止年度的10-K表年度报告相比，没有重大变化。
第 2 项。未注册的股权证券销售和所得款项的使用
从2024年3月4日至3月15日，狮子基金有限责任公司购买了1,021股A类普通股和11,405股B类普通股。根据经修订的1934年《证券交易法》第10b-18（a）（3）条的定义，Lion Fund, L.P. 可以被视为 “关联买家”。购买是通过公开市场交易进行的。
购买的A类股票总数每股 A 类股票支付的平均价格购买的B类股票总数每股 B 类股票支付的平均价格作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数根据计划或计划可能购买的最大股票数量
2024 年 1 月 1 日-2024 年 1 月 31 日— $— — $— — — 
2024 年 2 月 1 日-2024 年 2 月 29 日— $— — $— — — 
2024 年 3 月 1 日-2024 年 3 月 31 日1,021 $953.21 11,405 $188.27 — — 
总计 1,021 11,405 — 
第 3 项。优先证券违约
没有。
第 4 项。矿山安全披露
不适用。
第 5 项。其他信息
没有。
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第 6 项。展品
展品编号描述
31.01*
根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的1934年《证券交易法》第13a-14（a）条和第15d-14（a）条进行认证。
31.02*
根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的1934年《证券交易法》第13a-14（a）条和第15d-14（a）条进行认证。
32.01*
根据《美国法典》第 18 章第 1350 条进行认证，该条款是根据 2002 年《萨班斯-奥克斯利法案》第 906 条通过的。
101交互式数据文件。
104封面交互式数据文件（嵌入在 Inline XBRL 文档中，包含在附录 101 中）
_________________
*随函提供。

30

签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使下列签署人代表其签署本报告，并获得正式授权。
Biglari Holdings Inc.
日期：2024 年 5 月 10 日来自：
/s/ B粗鲁的 L刘易斯
布鲁斯·刘易斯
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