美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区,20549
__________________
表格
__________________
经认证的股东注册管理报告
投资公司
投资公司法文件号811-22432
__________________
__________________
8 Sound Shore Drive,255套房
格林威治,CT 06830
(主要执行办公室地址)
乔纳森·H·科恩
首席执行官
牛津巷资本公司
8 Sound Shore Drive,255套房
格林威治,CT 06830
(送达代理人的姓名或名称及地址)
__________________
注册人电话号码,包括地区代码:(203)983-5275
财年结束日期:3月31日
报告期日期:
目录表
项目1.向股东报告。
截至3月份的年度股东年度报告 2024年31日根据规则30 e提交-1根据1940年投资公司法。
牛津巷资本公司
年报
2024年3月31日
oxfordlanecapital.com
目录表
牛津莱恩资本公司
目录
页面 |
||
致股东的信和管理层对基金业绩的讨论 |
1 |
|
重要信息 |
2 |
|
性能数据 |
4 |
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十大控股公司 |
6 |
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费用及开支 |
7 |
|
资产负债表 |
9 |
|
投资明细表 |
10 |
|
运营说明书 |
30 |
|
净资产变动表 |
31 |
|
现金流量表 |
32 |
|
财务报表附注 |
33 |
|
独立注册会计师事务所报告 |
53 |
|
补充信息 |
54 |
|
普通股价格区间 |
54 |
|
分配 |
55 |
|
管理 |
57 |
|
董事会批准《投资咨询协议》 |
61 |
|
将事项提交股东投票 |
62 |
|
报告期内发生的变化 |
63 |
|
主要风险 |
65 |
|
投资目标、机会和策略 |
96 |
|
附加信息 |
100 |
i
目录表
牛津巷资本公司
致股东的信和管理层对基金业绩的讨论
可能 16, 2024
致我们的股东:
公司概述
我们很高兴地向您提交牛津莱恩资本公司(以下简称牛津莱恩资本公司)截至2024年3月31日的财政年度报告。在该日,我们股票的资产净值为每股普通股4.9美元。我们的普通股在纳斯达克全球精选市场交易,其交易价格可能而且经常与其资产净值不同。2024年3月31日,我们的收盘价为5.08美元,而2023年3月31日,收盘价为5.23美元。截至2024年3月31日的年度,我们的总回报率为17.06%,这一点反映在我们的财务要点中。这一回报反映了截至2024年3月31日的年度的市场价格变化,以及申报和支付的分配中每股0.95美元的影响。截至2024年3月31日止年度,按资产净值计算的总回报率为26.79%,反映于我们的财务重点。详情请参阅《附注12.财务摘要》。5月5日 2024年13日,我们普通股的收盘价为5.24美元。
吾等注意到Oxford Lane根据美国公认会计原则(“GAAP”)编制的盈利与吾等的应课税盈利可能存在重大差异,特别是与抵押贷款债券(“CLO”)股权投资有关的盈利,而吾等的应税盈利是根据税务法规为每项CLO股权投资厘定的可分配收益份额而厘定,而GAAP盈利则基于有效收益率计算。此外,由于我们的应税收益通常要在我们的分配之后才能知道;这些分配可能代表着在税收基础上的资本回报。虽然截至2024年3月31日的年度,我们CLO股权投资的应报告公认会计准则收入约为285.4美元,但我们已收到或有权收到约444.1美元 从我们的CLO股权投资中获得100万欧元的分配。
投资目标
我们的投资目标是最大化我们的投资组合的风险调整后的总回报,我们目前寻求通过投资于结构性金融投资,特别是CLO工具的股权和次级债务部分来实现我们的投资目标(1)这些贷款主要通过向债务未评级或评级低于投资级的公司发放的各种优先担保贷款组合(“高级贷款”)以及在有限程度上从属和/或无担保的贷款和债券(连同高级贷款,“CLO资产”)来抵押。
投资回顾
我们通过投资CLO工具的股权和次级债务部分来实现我们的投资目标,这些工具主要以不同的优先贷款组合为抵押,通常对房地产贷款、抵押贷款或消费者池的敞口很小或没有敞口-基于债务,如信用卡应收账款或汽车贷款。
从结构上讲,CLO工具是为发起和/或获取贷款组合而成立的实体。CLO工具内的贷款一般限于符合既定信贷标准的贷款,并受到集中限制,以限制CLO工具对单一信贷的风险敞口。
我们的投资战略还包括投资于仓库设施,这是一种旨在聚合高级贷款的融资结构,可用于形成CLO工具的基础。仓库设施通常在CLO定价之前产生四到六倍的杠杆率。我们也可以在机会主义的基础上投资于各种类型的其他公司信贷。
____________
1. CLO工具是通过发行各种类别或“部分”的债务(最高级的部分被评级为“AAA”,最低的部分通常被评级为“BB”或“B”)和股权形成的。评级为“BB”或“B”的CLO工具可能被称为“垃圾”。CLO工具的股权结构通常是在CLO的任何债务部分之前吸收CLO的亏损,而且它也是CLO部分中支付优先级最低的部分;因此,股权通常是CLO工具中风险最高的部分。
1
目录表
对我们的投资伴随着大量有意义的风险,其中某些风险在我们的财务报表附注中进行了讨论。投资者应阅读《注13.风险和不确定因素》,以及第65页开始的《主要风险》。
2024年投资组合回顾
截至3月 2024年31日,我们在195个不同的CLO结构中进行了股权投资,并在23个不同的CLO结构中进行了债务投资。
截至三月底止的年度 2024年3月31日,根据公认会计准则计算,净投资收入约为186.5美元 百万美元,或每股加权平均普通股0.92美元。
截至三月底止的年度 2024年3月31日,我们录得净资产净增长,运营规模约为235.1美元 或每股加权平均普通股1.16美元(包括已实现和未实现的损益)。
截至三月底止的年度 2024年3月31日,我们进行了大约622.7美元的额外投资 100万美元,并获得约130.6美元 来自我们CLO投资的销售和偿还。
市场概述和机遇
更广泛的企业贷款和CLO股票市场在2024财年第四季度保持强劲,在利率环境上升和波动性降低的情况下,供需缺口不断扩大。晨星LSTA美国杠杆贷款指数从截至12月的96.23%的价格上涨 2023年3月31日至96.73% 2024年3月31日。在此期间,该指数的加权平均出价保持在54-Bps区间和正天数与负天数之比接近2:1。美国贷款价格上涨导致约5-点今年到目前为止,美国CLO股权资产净值中值增加。违约率年初为1.53%,2024年3月按本金计算稳步下降至1.14%。这标志着13-月由于市场情绪和前瞻性指标继续改善,违约率处于低位。CLO新股发行至3月 2024年31日,总额约为48.8美元 10亿美元,这是第一个最高的-季度邮寄中的美国CLO数量--危机由于套利条件在本季度继续改善,这一速度比前一年提前了近45%。在此背景下,我们继续看到令人信服的机会,并在一级和二级市场保持活跃,同时对来自(I)长期高利率环境的影响、(Ii)顽固的通胀压力和(Iii)不断升级的地缘政治紧张局势的潜在逆风保持谨慎。
乔纳森·H·科恩
首席执行官
这封信旨在帮助股东了解基金在截至2024年3月31日的年度内的业绩。这封信中的观点和意见是截至5月的最新情况 16年,2024年。本文中除历史事实以外的陈述可能构成前瞻性陈述-看起来财务报表并不是对未来业绩或结果的保证,涉及许多风险和不确定性。实际结果可能与远期结果大不相同。-看起来由于一些因素造成的报表。基金不承担任何责任更新任何远期-看起来在此发表的声明。我们网站上包含的信息不会以引用的方式并入本股东信函中,您不应将我们网站上包含的信息视为本股东信函或我们向美国证券交易委员会提交的任何其他报告的一部分。
重要信息
本报告已转交给基金的股东,并根据某些管理要求提供。本报告以及本报告中的信息和观点不构成与基金或其任何附属公司进行任何交易的投资建议、建议或要约。本报告仅供参考,不构成出售基金证券的要约,也不是招股说明书。基金可能会不时向美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)提交一份与其一种或多种证券相关的注册声明。
2
目录表
对基金的投资并不适合所有投资者。该基金的投资计划是投机性的,涉及大量风险,并包括传统共同基金没有采用的投资技术。对该基金的投资并不是一个完整的投资计划。已结束的股份-结束投资公司,如基金,可能经常以低于其资产净值的价格交易,这可能会增加投资者的损失风险。过去的表现并不代表或保证未来的表现。本文引用的业绩和某些其他投资组合信息代表截至2024年3月31日的信息。本报告中的任何内容都不应被视为关于基金未来业绩或投资组合持有量的陈述。投资回报和投资的本金价值会波动,当股票出售时,价值可能会高于或低于其原始成本。基金的业绩自本报告所述期间结束以来可能发生变化,可能低于或高于本报告所列业绩数据。
牛津莱恩资本公司简介
牛津莱恩资本公司是一家公开的-交易,注册关闭-结束管理投资公司。它目前寻求实现风险最大化的投资目标-调整后通过投资CLO工具的债务和股权部分获得的总回报。基金的投资战略还包括仓储设施,这是一种旨在聚合贷款的融资结构,可用于构成CLO工具的基础。
前瞻性陈述
此报告可能包含“Forward”-看起来声明“是1995年颁布的”私人证券诉讼改革法“所指的。除本报告中所包括的历史事实的陈述外,其他陈述可能构成-看起来声明(包括包含“预期”、“期望”、“打算”、“计划”、“将”、“可能”、“继续”、“相信”、“寻求”、“估计”、“将会”、“可能”、“应该”、“目标”、“计划”等词语的陈述,以及这些词语的变体和类似的表达方式-看起来财务报表),并不是对未来业绩或结果的保证,涉及许多风险和不确定性。实际结果可能与远期结果大不相同。-看起来由于多种因素导致的报表,包括基金提交给美国证券交易委员会的文件中描述的那些因素。基金不承担更新任何远期-看起来在此发表的声明。全部向前-看起来声明仅说明截至本报告日期的情况。
3
目录表
性能数据
下图将我们普通股的累计股东回报与S BDC指数的股东回报进行了比较,因为我们不认为有合适的公司指数具有与我们自己的投资策略相似的公司指数来比较我们普通股的回报,从2014年3月31日到2024年3月31日。该图假设,2014年3月31日,一个人分别投资了我们的普通股和S BDC指数10,000美元。为便于比较,相关第三方的业绩-派对证券市场指数,S&P BDC指数。
该图衡量的是累计股东总回报,它同时考虑了股票价格和分配的变化。根据市值计算总回报的前提是,基金普通股的股份是按本期间开始时的市场价格购买的,分配、资本利得和其他分配按照基金分配再投资计划的规定进行了再投资,不包括任何折扣,股票总数是按期间最后一天的每股收盘价出售的。该计算并未反映投资者在买卖基金股份时可能产生的任何销售佣金。报税表不反映股东因基金分配或出售基金份额而支付的税款的扣除。S BDC指数的回报并不反映投资者为购买旨在跟踪S BDC指数表现的标的证券或投资基金而可能支付的任何销售费用或费用。
过去的表现并不代表或保证未来的表现。未来的结果可能会有所不同,可能会高于或低于显示的数据。
4
目录表
|
累计 |
|||||||||||
1年 |
5年 |
10年 |
||||||||||
牛津巷资本公司 |
17.06 |
% |
4.13 |
% |
6.09 |
% |
80.71 |
% |
||||
标普BDC指数 |
28.42 |
% |
11.31 |
% |
7.54 |
% |
107.03 |
% |
牛津莱恩资本公司的数据代表了基于基金市场价格变化的回报,假设所有股息和分配都进行了再投资。过去的表现并不能保证未来的结果。
指数的表现并不能准确地代表任何特定的投资,因为你不能直接投资于指数。本文所示指数并未被选作一项战略执行情况的基准,而是为了将基金的收益与已知的、公认的和/或类似的指数进行比较而披露。S BDC指数旨在衡量在纽约证券交易所或纳斯达克上市并满足市值和其他资格要求的所有业务发展公司(BDC)的业绩。虽然该基金不是发展中心,但发展中国家一般投资于高收益的信贷投资,该基金也是如此。此外,与基金类似,BDC一般选择根据《国内收入法》被归类为RIC,该法一般要求投资公司将其应纳税所得额分配给股东。
这里引用的业绩数据代表过去的业绩。当前性能可能低于或高于上面引用的性能数据。投资回报和本金价值将会波动,因此股票在赎回时的价值可能会高于或低于其原始成本。过去的表现并不能保证未来的结果。基金的表现,特别是在很短一段时间内的表现,不应成为作出投资决定的唯一因素。
5
目录表
牛津莱恩资本公司
十大控股公司
截至2024年3月31日
投资 |
成熟性 |
公允价值 |
的百分比 |
||||
榆木CLO 27有限公司-CLO附属票据 |
2037年4月18日 |
$ |
35,530,000 |
3.03% |
|||
赛艇会第XXII基金有限公司-CLO附属票据 |
2035年7月20日 |
$ |
32,999,550 |
2.82% |
|||
Onex CLO Warehouse母公司- CLO优先股 |
2027年5月19日 |
$ |
31,150,000 |
2.66% |
|||
Ares XLIV CLO Ltd. - CLO次级票据 |
2034年4月15日 |
$ |
30,606,488 |
2.61% |
|||
Milford Park CLO,Ltd. - CLO次级票据 |
2035年7月20日 |
$ |
29,334,400 |
2.50% |
|||
Onex CLO子公司2023-1,Ltd. - CLO次级票据 |
2037年4月23日 |
$ |
28,747,285 |
2.45% |
|||
Wind River 2023-1 CLO Ltd. - CLO次级票据 |
2036年4月25日 |
$ |
27,495,000 |
2.35% |
|||
Octagon 60,Ltd. - CLO次级票据 |
2035年10月20日 |
$ |
26,455,000 |
2.26% |
|||
凯雷美国CLO 2021-8,有限公司- CLO次级票据 |
2034年10月20日 |
$ |
25,947,875 |
2.22% |
|||
Cedar Funding VIII CLO,Ltd. - CLO次级票据 |
2034年10月17日 |
$ |
25,588,225 |
2.18% |
截至2024年3月31日的组合投资细目
(不包括现金等值物和其他资产)
6
目录表
费用及开支
下表旨在帮助您了解您将直接或间接承担的成本和费用。我们警告您,下表中列出的一些百分比是估计值,可能会有所不同。除非上下文另有说明,每当本报告提及“我们”或“Oxford Lane Capital”支付的费用或费用,或者“我们”将支付费用或费用时,您将作为Oxford Lane Capital Corp.的投资者间接承担此类费用或费用。
股东交易费用: |
| ||
销售负荷(占发行价的百分比) |
| %(1) | |
发售费用由我们承担(占发售价格的百分比) |
| %(2) | |
分销再投资计划费用 |
| %(3) | |
股东交易费用总额( | % | ||
年度费用(估计为归属于普通股的净资产的百分比): |
| ||
基地管理费 | %(4)(5) | ||
根据我们的投资咨询协议应付的激励费用(激励前净投资收入的20%) | %(4)(6) | ||
借贷资金的利息支付 | %(7)(8) | ||
其他费用 | %(9) | ||
年度总开支 | %(10) |
示例
下面的例子显示了我们普通股的假设投资在不同时期将产生的总累计费用的预计美元金额。在计算下列开支金额时,我们假设我们的年度经营开支将维持在上表所列水平。
1年 | 三年半 | 5年 | 10年前 | |||||||||
假设年回报率为5%,你将为1,000美元的投资支付以下费用 | $ | | $ | | $ | | $ | |
上表中的示例和费用不应被视为我们未来费用的代表,实际费用可能比所示的费用多或少。虽然这个例子假设,按照美国证券交易委员会的要求,年回报率为5.0%,但我们的表现会有所不同,可能会导致回报率高于或低于5.0%。本例包括与Oxford Lane Management,LLC(“Oxford Lane Management”或“Adviser”)签订的投资顾问协议(“投资顾问协议”)下的奖励费用,假设每年回报率为5.0%,则无须支付或对上述开支金额影响不大。此外,虽然本例假设所有经销在资产净值上进行再投资,但经销再投资计划的参与者将获得一定数量的普通股,其计算方法是将应付给参与者的经销总金额除以经销支付日收盘时我们普通股的每股市场价格,该价格可能等于、高于或低于资产净值。
____________
(1)
(2)
(3)
(4)
7
目录表
(5)
(6)
每季度支付的奖励费用相当于超出的部分的20.0%,如果有的话—奖励费用净投资收入“超过1.75%的季度(7.0%年化)门槛利率,我们称之为”障碍“,受”限制“的约束-向上“拨备是在每个日历季度末计算的。奖励费用是根据收入计算和支付的,其中可能包括应计但尚未收到现金的利息。各季度奖励费用运行情况如下:
• 在任何日历季度,如果我们的奖励前费用净投资收入不超过1.75%的障碍,则不需要向牛津莱恩管理公司支付奖励费用;
• 我们的奖励前费用净投资收入中超过障碍但在任何日历季度低于2.1875%(年化8.75%)的部分(如果有)的100%应支付给我们的投资顾问。我们将奖励前费用净投资收入的这一部分(超过障碍,但不到2.1875%)称为“追赶”。“追赶”旨在为我们的投资顾问提供奖励前费用净投资收入的20.0%,就像当我们的奖励前费用净投资收入在任何日历季度超过2.1875%时不存在障碍一样;以及
• 我们的奖励前费用净投资收入的20.0%(如果有)在任何日历季度超过2.1875%(年化8.75%)将支付给牛津莱恩管理公司(一旦跨过障碍并实现追赶,此后所有奖励费用投资收入的20.0%将分配给牛津莱恩管理公司)
对于已实现的资本利得,不向Oxford Lane Management支付奖励费用。有关这项费用计算的更详细讨论,请参阅《附注4.关联方交易》。
(7)
(8)
(9)
(10)
主要风险
关于基金投资的主要风险因素的说明,请参阅从第65页开始的财务报表附注中的“附注13.风险和不确定因素”和“主要风险”。
8
目录表
牛津莱恩资本公司
资产负债表
2024年3月31日 | ||||
资产 |
|
| ||
按公允价值计算的投资(费用:2065163149美元) | $ | 1,672,656,545 |
| |
现金和现金等价物 |
| 42,974,356 |
| |
应收分配款 |
| 25,248,705 |
| |
售出的证券未交收 |
| 6,439,535 |
| |
应收利息,包括已购买的应计利息 |
| 3,126,323 |
| |
预付费用和其他资产 |
| 265,358 |
| |
普通股递延发行成本 |
| 141,779 |
| |
应收费用 |
| 86,524 |
| |
总资产 |
| 1,750,939,125 |
| |
|
| |||
负债 |
|
| ||
强制赎回优先股,扣除未摊销递延发行成本4,699,541美元( |
| 282,468,484 |
| |
应付票据-6.75%无担保票据,扣除未摊销延期发行成本2,489,128美元 |
| 97,510,872 |
| |
应付票据-5.00%无担保票据,扣除未摊销延期发行成本1,914,426美元 |
| 98,085,574 |
| |
购买的证券未结清 |
| 72,317,285 |
| |
应付附属公司的激励费用 |
| 12,739,320 |
| |
应向关联公司支付的基本管理费 |
| 8,025,251 |
| |
应缴消费税 |
| 5,382,031 |
| |
普通股应付分配 |
| 2,388,180 |
| |
应计费用 |
| 788,670 |
| |
应付利息 |
| 32,639 |
| |
应计发售成本 |
| 2,888 |
| |
应付董事酬金 |
| 70,000 |
| |
应付管理员费用 |
| 41,941 |
| |
总负债 |
| 579,853,135 |
| |
|
| |||
承付款和或有事项(附注10) |
|
| ||
|
| |||
适用于普通股的净资产,面值0.01美元( | $ | 1,171,085,990 |
| |
|
| |||
净资产包括: |
|
| ||
普通股,面值0.01美元 | $ | 2,391,280 |
| |
超出票面价值的资本 |
| 1,536,685,898 |
| |
可分配盈利总额╱(累计亏损) |
| (367,991,188 | ) | |
净资产总额 | $ | 1,171,085,990 |
| |
每股普通股资产净值 | $ | 4.90 |
| |
每股市价 | $ | 5.08 |
| |
市价溢价占每股净资产价值的百分比 |
| 3.67 | % |
请参阅随附的说明。
9
目录表
牛津莱恩资本公司
投资明细表
2024年3月31日
公司/投资(1)(13)(14) |
收购 |
校长 |
成本 |
公平 |
%的 |
||||||||
抵押贷款义务-债务投资 |
|
|
|
||||||||||
结构性融资-债务投资 |
|
|
|
||||||||||
Allegro CLO II-S,Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO担保票据-D类(3)(17),11.33%(SOFR +6.01%,2028年10月21日到期) |
05/09/2023 |
$ |
13,450,000 |
$ |
11,245,827 |
$ |
12,594,580 |
||||||
CLO担保票据-E类(3)(17),13.40%(SOFR +8.08%,2028年10月21日到期) |
06/24/2020 |
|
5,500,000 |
|
4,859,873 |
|
3,825,800 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
安克雷奇资本CLO 4-R,Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO担保票据-E类(3)(11)(17),11.08%(SOFR +5.76%,2031年1月28日到期) |
11/04/2022 |
|
900,000 |
|
751,503 |
|
880,920 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
战神XXXVII CLO有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO担保票据-ER类(3)(17),12.85%(SOFR +7.53%,2030年10月15日到期) |
06/23/2022 |
|
6,000,000 |
|
4,381,470 |
|
4,882,200 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
蓝山CLO 2015-4有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO担保票据-ER类(3)(17),11.53%(SOFR +6.21%,2030年4月20日到期) |
01/19/2022 |
|
837,000 |
|
804,440 |
|
783,181 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
蓝山CLO 2018-1有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO担保票据-F类(3)(17),13.79%(SOFR +8.47%,2030年7月30日到期) |
11/18/2019 |
|
8,500,000 |
|
6,825,113 |
|
5,628,700 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
蓝山富士美国CLO II有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO担保票据-D类(3)(17),11.73%(SOFR +6.41%,2030年10月20日到期) |
11/09/2022 |
|
4,750,000 |
|
3,928,338 |
|
4,476,400 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
海拔CLO 2017-6,有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO担保票据-F类(3)(17),13.98%(SOFR +8.66%,2029年7月15日到期) |
08/03/2022 |
|
2,500,000 |
|
2,037,428 |
|
1,523,500 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Highbridge Loan Management 2013-2,Ltd |
|
|
|
||||||||||
CLO担保票据-ER类(3)(17),13.83%(SOFR +8.51%,2029年10月20日到期) |
04/20/2022 |
|
2,500,000 |
|
2,200,022 |
|
2,001,250 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Highbridge Loan Management 5-2015,Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO担保票据-BER类(3)(17),11.58%(SOFR +6.26%,2030年10月15日到期) |
09/18/2023 |
|
3,750,000 |
|
3,287,802 |
|
3,534,000 |
||||||
CLO担保票据-FRR类(3)(17),13.58%(SOFR +8.26%,2030年10月15日到期) |
08/03/2021 |
|
4,375,000 |
|
3,855,671 |
|
3,208,188 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
朗费罗广场CLO,Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO担保票据-FRR类(3)(6)(17),14.08%(SOFR +8.76%,2029年4月15日到期) |
03/26/2019 |
|
4,845,209 |
|
4,063,790 |
|
645,382 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
密歇根信贷CLO VI |
|
|
|
||||||||||
CLO担保票据-F类(3)(17),13.59%(SOFR +8.27%,2033年4月20日到期) |
03/12/2021 |
|
4,000,000 |
|
3,396,578 |
|
3,044,400 |
(下一页继续)
请参阅随附的说明。
10
目录表
牛津莱恩资本公司
投资计划-(续)
2024年3月31日
公司/投资(1)(13)(14) |
收购 |
校长 |
成本 |
公平 |
%的 |
|||||||||
抵押贷款义务-债务投资 (续) |
|
|
|
|
||||||||||
结构性融资-债务投资 (续) |
|
|
|
|
||||||||||
米尔福德公园CLO,Ltd |
|
|
|
|
||||||||||
CLO担保票据-F类(3)(17),14.64%(SOFR +9.32%,2035年7月20日到期) |
05/12/2022 |
$ |
1,000,000 |
$ |
965,428 |
$ |
990,900 |
|
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
拿骚2017-II有限公司 |
|
|
|
|
||||||||||
CLO担保票据-E类(3)(6)(17),11.83%(SOFR +6.51%,2030年1月15日到期) |
01/07/2022 |
|
7,030,000 |
|
6,597,117 |
|
3,333,626 |
|
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
八角投资合伙人36有限公司 |
|
|
|
|
||||||||||
CLO担保票据-F类(3)(17),13.33%(SOFR +8.01%,2031年4月15日到期) |
09/08/2023 |
|
600,000 |
|
407,250 |
|
447,960 |
|
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
OFSI BSL VIII,Ltd. |
|
|
|
|
||||||||||
CLO担保票据-E类(3)(17),11.97%(SOFR +6.65%,2029年8月16日到期) |
07/12/2022 |
|
4,000,000 |
|
3,181,452 |
|
3,726,800 |
|
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
奥兹勒姆九号有限公司 |
|
|
|
|
||||||||||
CLO担保票据-BER类(3)(17),13.92%(SOFR +8.60%,2031年10月20日到期) |
06/16/2023 |
|
1,500,000 |
|
875,303 |
|
1,230,900 |
|
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
帆船赛XXVI资助有限公司 |
|
|
|
|
||||||||||
CLO担保票据-BER类(3)(9)(17),13.13%(SOFR +7.90%,2037年1月25日到期) |
10/31/2023 |
|
9,500,000 |
|
9,314,400 |
|
9,617,800 |
|
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
罗克福德大厦CLO 2022-1,有限公司 |
|
|
|
|
||||||||||
CLO担保票据-E类(3)(17),12.66%(SOFR +7.34%,2035年7月20日到期) |
05/06/2022 |
|
3,750,000 |
|
3,717,778 |
|
3,575,625 |
|
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
Sound Point CLO VR,Ltd. |
|
|
|
|
||||||||||
CLO担保票据-F类(3)(17),13.66%(SOFR +8.36%,2031年7月18日到期) |
05/25/2022 |
|
1,250,000 |
|
861,051 |
|
352,375 |
|
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
Venture XXV CLO,Limited |
|
|
|
|
||||||||||
CLO担保票据-E类(3)(17),12.78%(SOFR +7.46%,2029年4月20日到期) |
04/21/2022 |
|
5,300,000 |
|
4,754,342 |
|
5,009,030 |
|
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
Voya CLO 2018-4,有限公司 |
|
|
|
|
||||||||||
CLO担保票据-F类(3)(17),14.58%(SOFR +9.26%,2032年1月15日到期) |
01/03/2024 |
|
6,000,000 |
|
5,432,358 |
|
5,448,000 |
|
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
风河2023-1 CLO Ltd. |
|
|
|
|
||||||||||
CLO担保票据-E类(3)(17),13.84%(SOFR +8.52%,2036年4月25日到期) |
03/13/2023 |
|
10,000,000 |
|
9,629,452 |
|
10,064,000 |
|
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
ZAIS CLO 9,Limited |
|
|
|
|
||||||||||
CLO担保票据-D类(3)(17),9.03%(SOFR +3.71%,到期于2031年7月20日) |
01/10/2024 |
|
6,920,000 |
|
6,584,080 |
|
6,920,000 |
|
|
|||||
结构性融资总额-债务投资 |
|
$ |
103,957,866 |
$ |
97,745,517 |
8.35 |
% |
|||||||
抵押贷款债务总额-债务投资 |
|
$ |
103,957,866 |
$ |
97,745,517 |
8.35 |
% |
(下一页继续)
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11
目录表
牛津莱恩资本公司
投资计划-(续)
2024年3月31日
公司/投资(1)(13)(14) |
收购 |
校长 |
成本 |
公平 |
%的 |
||||||||
抵押贷款义务—股权投资 |
|
|
|
||||||||||
结构性融资-股权投资 |
|
|
|
||||||||||
522资助CLO I Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率21.99%,到期日期2035年4月15日) |
03/03/2023 |
$ |
24,300,000 |
$ |
11,011,204 |
$ |
9,781,042 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
AIMCO CLO,系列2015-A |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(11),(预计收益率15.03%,到期日期2034年10月17日) |
08/25/2021 |
|
13,548,313 |
|
7,934,594 |
|
6,774,157 |
||||||
AIG CLO 2018-1,LLC |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率28.92%,到期日期2032年4月20日) |
04/25/2023 |
|
9,607,250 |
|
5,855,218 |
|
6,629,003 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Allegro CLO II-S,Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(19),(预计收益率0.00%,2028年10月21日到期) |
02/06/2020 |
|
20,800,000 |
|
3,983,219 |
|
312,000 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
ILM十七有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(10)(19),(预计收益率0.00%,2028年1月15日到期) |
03/04/2019 |
|
6,500,000 |
|
— |
|
650 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
AMMC CLO XII,Limited |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(19),(预计收益率0.00%,2030年11月10日到期) |
09/10/2021 |
|
24,350,000 |
|
3,103,764 |
|
974,000 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
AMMC CLO 25,Limited |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率28.82%,到期日期:2035年4月15日) |
04/27/2022 |
|
19,000,000 |
|
14,013,042 |
|
14,630,000 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Anchorage Capital CLO 1-R,Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率15.21%,到期日期:2031年4月13日) |
08/13/2020 |
|
12,150,000 |
|
5,661,416 |
|
4,244,235 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
安克雷奇资本CLO 4-R,Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(11),(预计收益率5.78%,到期日期:2031年1月28日) |
05/20/2019 |
|
9,000,000 |
|
4,220,795 |
|
3,060,000 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
安克雷奇资本CLO 5-R,Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(10)(19),(预计收益率0.00%,到期日期:2030年1月15日) |
07/16/2019 |
|
27,316,000 |
|
1,046,813 |
|
240,381 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
安克雷奇资本CLO 7,Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率16.31%,到期日期:2031年1月28日) |
06/02/2020 |
|
12,750,000 |
|
4,201,495 |
|
4,207,500 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
安克雷奇资本CLO 17,Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率15.65%,到期日期:2034年7月15日) |
06/04/2021 |
|
27,500,000 |
|
20,391,190 |
|
14,850,000 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
安克雷奇资本CLO 25,Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率22.91%,到期日期2035年4月20日) |
04/24/2023 |
|
10,000,000 |
|
6,661,346 |
|
6,000,000 |
(下一页继续)
请参阅随附的说明。
12
目录表
牛津莱恩资本公司
投资计划-(续)
2024年3月31日
公司/投资(1)(13)(14) |
收购 |
校长 |
成本 |
公平 |
%的 |
||||||||
抵押贷款义务—股权投资 (续) |
|
|
|
||||||||||
结构性融资-股权投资 (续) |
|
|
|
||||||||||
Apex Credit CLO 2015-II,Ltd.(fka:Jfin CLO 2015-II Ltd.) |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(10)(19),(预计收益率0.00%,2026年10月17日到期) |
11/22/2016 |
$ |
5,750,000 |
$ |
2,537,662 |
$ |
896,425 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Apex Credit CLO 2018 Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(19),(预计收益率0.00%,到期日期2031年4月25日) |
03/14/2018 |
|
12,420,000 |
|
3,577,556 |
|
811,452 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Apex Credit CLO 2019 Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率9.34%,到期日期:2032年4月18日) |
05/13/2019 |
|
17,500,000 |
|
11,953,747 |
|
6,759,272 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Apex Credit CLO 2019-II Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率16.87%,到期日期:2032年10月25日) |
10/27/2020 |
|
4,500,000 |
|
2,276,080 |
|
1,808,748 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Apidos CLO XVIII-R |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率38.08%,到期日期2030年10月22日) |
06/24/2022 |
|
7,500,000 |
|
2,828,572 |
|
3,375,000 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Apidos CLO XXIII |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率22.49%,到期日期:2033年4月15日) |
04/01/2022 |
|
5,000,000 |
|
3,131,349 |
|
2,884,200 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Apidos CLO XXIV |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率32.65%,2030年10月20日到期) |
02/10/2022 |
|
5,000,000 |
|
1,461,134 |
|
1,350,000 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Apidos CLO XX十四 |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率16.93%,到期日期:2035年1月20日) |
01/13/2022 |
|
9,950,000 |
|
7,030,593 |
|
6,368,000 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
战神XXVII CLO,Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率11.94%,到期日期2034年10月28日) |
03/06/2019 |
|
27,871,690 |
|
12,555,356 |
|
8,920,761 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
战神XXIV CLO有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率18.56%,到期日期2033年4月17日) |
08/30/2021 |
|
26,500,000 |
|
9,379,109 |
|
7,862,102 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Ares XXXVR CLO Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率19.05%,到期日期:2030年7月15日) |
09/13/2022 |
|
7,000,000 |
|
2,269,576 |
|
1,540,858 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
战神XXXVII CLO有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率17.25%,2030年10月15日到期) |
02/12/2019 |
|
33,500,000 |
|
7,610,786 |
|
4,061,935 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Ares XL CLO Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率15.61%,到期日期:2029年1月15日) |
11/30/2017 |
|
41,274,000 |
|
5,882,703 |
|
3,795,469 |
(下一页继续)
请参阅随附的说明。
13
目录表
牛津莱恩资本公司
投资计划-(续)
2024年3月31日
公司/投资(1)(13)(14) |
收购 |
校长 |
成本 |
公平 |
%的 |
||||||||
抵押贷款义务—股权投资 (续) |
|
|
|
||||||||||
结构性融资-股权投资 (续) |
|
|
|
||||||||||
Ares XLII CLO Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(10)(19),(预计收益率0.00%,2028年1月22日到期) |
06/23/2021 |
$ |
21,910,000 |
$ |
6,254,004 |
$ |
1,976,282 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Ares XLIV CLO Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(11),(预计收益率30.19%,到期日期:2034年4月15日) |
12/15/2023 |
|
111,500,000 |
|
31,337,230 |
|
30,606,488 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
ARES XLVI CLO Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率20.19%,到期日期:2030年1月15日) |
01/25/2022 |
|
6,400,000 |
|
2,689,756 |
|
1,909,583 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Ares XLIX CLO Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率23.76%,到期日期2030年7月22日) |
08/19/2022 |
|
7,600,000 |
|
2,416,466 |
|
2,128,979 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Ares LVII CLO Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率18.45%,到期日期:2035年1月25日) |
08/22/2022 |
|
21,200,000 |
|
12,737,915 |
|
11,116,906 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Ares LXI CLO Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率13.00%,2034年10月20日到期) |
08/25/2021 |
|
13,000,000 |
|
10,326,322 |
|
8,580,000 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Ares LXVII CLO Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率24.67%,到期日期:2036年1月25日) |
10/31/2022 |
|
9,180,000 |
|
7,519,786 |
|
7,521,568 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
战神LXIV CLO有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(11),(预计收益率29.97%,到期日期2035年4月15日) |
06/08/2023 |
|
7,200,000 |
|
4,771,296 |
|
5,267,716 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
阿特拉斯高级贷款融资十七有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率15.57%,2034年10月20日到期) |
09/20/2021 |
|
6,000,000 |
|
4,590,887 |
|
3,390,000 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
阿特拉斯高级贷款基金十八有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率15.15%,到期日期:2035年1月18日) |
04/21/2022 |
|
6,000,000 |
|
3,902,495 |
|
2,820,000 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
中庭十五 |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(11),(预计收益率17.24%,到期日期:2048年1月23日) |
09/17/2019 |
|
21,000,000 |
|
12,999,526 |
|
11,760,000 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
贝恩资本信贷CLO 2023-1,Limited |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率24.94%,到期日期2036年4月16日) |
06/27/2023 |
|
6,100,000 |
|
4,090,051 |
|
4,788,500 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
CLO VII营有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(10)(19),(预计收益率0.00%,到期日期2028年7月17日) |
07/03/2018 |
|
26,900,000 |
|
2,748,141 |
|
— |
(下一页继续)
请参阅随附的说明。
14
目录表
牛津莱恩资本公司
投资计划-(续)
2024年3月31日
公司/投资(1)(13)(14) |
收购 |
校长 |
成本 |
公平 |
%的 |
||||||||
抵押贷款义务—股权投资 (续) |
|
|
|
||||||||||
结构性融资-股权投资 (续) |
|
|
|
||||||||||
蓝山富士美国CLO II有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率10.75%,2030年10月20日到期) |
02/13/2020 |
$ |
27,980,000 |
$ |
10,499,270 |
$ |
5,596,000 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
蓝山CLO 2015-4有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(19),(预计收益率0.00%,到期日期2030年4月20日) |
07/22/2020 |
|
9,644,700 |
|
2,847,861 |
|
1,687,823 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
蓝山CLO 2016-3有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率20.56%,到期日期:2030年11月15日) |
08/18/2020 |
|
9,897,500 |
|
3,576,651 |
|
3,563,100 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
蓝山CLO 2018-1有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(19),(预计收益率0.00%,到期日期:2030年7月30日) |
01/14/2020 |
|
9,000,000 |
|
1,416,583 |
|
855,000 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
蓝山CLO 2018-3有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率25.07%,到期日期2030年10月25日) |
06/11/2020 |
|
23,825,000 |
|
6,689,363 |
|
6,432,750 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
蓝山CLO XXIV Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率16.63%,到期日期2035年4月20日) |
03/23/2022 |
|
10,700,000 |
|
10,040,700 |
|
8,292,500 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
凯雷全球市场战略CLO-2013-2,Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(10)(11)(19),(预计收益率0.00%,2029年1月18日到期) |
03/19/2013 |
|
16,098,067 |
|
1,167,135 |
|
1,610 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
凯雷全球市场策略CLO 2013-4,有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(19),(预计收益率0.00%,到期日期:2031年1月15日) |
09/29/2021 |
|
14,500,000 |
|
3,786,603 |
|
2,102,500 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
凯雷全球市场策略CLO 2014-5,有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(19),(预计收益率0.00%,到期日期:2031年7月15日) |
03/27/2019 |
|
7,134,333 |
|
2,146,383 |
|
1,070,150 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
凯雷美国CLO 2020-1,有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率22.58%,到期日期2034年7月20日) |
08/04/2023 |
|
23,500,000 |
|
12,942,284 |
|
12,455,000 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
凯雷美国CLO 2020-2,有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(11),(预计收益率17.18%,到期日期:2035年1月25日) |
10/21/2020 |
|
14,558,333 |
|
10,154,714 |
|
8,735,000 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
凯雷美国CLO 2021-8,有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率16.87%,2034年10月20日到期) |
08/24/2021 |
|
42,537,500 |
|
30,930,771 |
|
25,947,875 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Cathedral Lake CLO 2013,Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(11)(19),(预计收益率0.00%,到期日期2029年10月15日) |
05/31/2018 |
|
21,350,000 |
|
4,104,830 |
|
640,500 |
(下一页继续)
请参阅随附的说明。
15
目录表
牛津莱恩资本公司
投资计划-(续)
2024年3月31日
公司/投资(1)(13)(14) |
收购 |
校长 |
成本 |
公平 |
%的 |
||||||||
抵押贷款义务—股权投资 (续) |
|
|
|
||||||||||
结构性融资-股权投资 (续) |
|
|
|
||||||||||
卡茨基尔公园CLO,Ltd |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(19),(预计收益率0.00%,到期日期2029年4月20日) |
02/10/2022 |
$ |
7,942,500 |
$ |
2,616,221 |
$ |
1,270,800 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
CBAM 2019-10,有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率18.25%,到期日期2032年4月20日) |
01/30/2024 |
|
15,000,000 |
|
6,947,921 |
|
7,050,000 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
CBAM 2021-14,有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率10.05%,到期日期2034年4月20日) |
03/24/2022 |
|
20,050,000 |
|
14,353,888 |
|
9,423,500 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Cedar Funding IV CLO,Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率22.33%,到期日期2034年7月23日) |
02/10/2022 |
|
42,847,225 |
|
19,852,983 |
|
17,995,835 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Cedar Funding VIII CLO,Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率23.55%,到期日期2034年10月17日) |
01/28/2022 |
|
59,507,500 |
|
26,958,716 |
|
25,588,225 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Cedar Funding XII CLO,Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率15.84%,到期日期2034年10月25日) |
03/23/2022 |
|
32,008,575 |
|
23,494,644 |
|
19,525,231 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Cedar Funding XV CLO,Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率16.54%,到期日期2035年4月20日) |
02/16/2022 |
|
34,235,000 |
|
25,978,547 |
|
24,306,850 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
中金公司融资2014-III,Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO收益票据(5)(7)(11),(预计收益率4.66%,2031年10月22日到期) |
03/06/2018 |
|
18,225,000 |
|
5,285,954 |
|
3,098,250 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
CIFC资助2021-VII,Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO收益票据(5)(7),(预计收益率17.74%,到期日期:2035年1月23日) |
10/18/2021 |
|
27,435,000 |
|
23,373,162 |
|
21,399,300 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Columbia Cent CLO 28 Limited |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(19),(预计收益率0.00%,到期日期2030年11月7日) |
01/14/2022 |
|
40,000,000 |
|
9,220,962 |
|
400,000 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Columbia Cent CLO 32 Limited |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率33.20%,到期日期2034年7月24日) |
10/04/2023 |
|
17,687,500 |
|
10,736,209 |
|
10,789,375 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Crestline Denali CLO XVI,Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(19),(预计收益率0.00%,2030年1月20日到期) |
06/10/2021 |
|
22,000,000 |
|
9,390,443 |
|
5,720,000 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
德莱顿33高级贷款基金 |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(10)(11)(19),(预计收益率0.00%,到期日期2029年4月15日) |
11/18/2020 |
|
9,600,000 |
|
— |
|
691 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
德莱登38高级贷款基金 |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(19),(预计收益率0.00%,到期日期:2030年7月15日) |
09/23/2021 |
|
13,100,000 |
|
4,950,126 |
|
2,620,000 |
(下一页继续)
请参阅随附的说明。
16
目录表
牛津莱恩资本公司
投资计划-(续)
2024年3月31日
公司/投资(1)(13)(14) |
收购 |
校长 |
成本 |
公平 |
%的 |
||||||||
抵押贷款义务—股权投资 (续) |
|
|
|
||||||||||
结构性融资-股权投资 (续) |
|
|
|
||||||||||
Dryden 53 CLO,LLC |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(19),(预计收益率0.00%,到期日期:2031年1月15日) |
02/10/2022 |
$ |
9,640,783 |
$ |
2,609,698 |
$ |
1,735,341 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
德莱顿75 CLO,Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率15.07%,到期日期2034年4月14日) |
08/17/2022 |
|
2,120,000 |
|
1,598,135 |
|
1,214,127 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Dryden 78 CLO,Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(11),(预计收益率21.77%,到期日期:2033年4月17日) |
07/25/2023 |
|
16,917,000 |
|
9,930,147 |
|
10,150,200 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Dryden 86 CLO,Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率14.90%,到期日期:2030年7月17日) |
03/23/2022 |
|
35,350,000 |
|
23,783,560 |
|
17,321,500 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Dryden 106 CLO,Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率16.07%,到期日期:2035年10月15日) |
10/18/2022 |
|
29,477,500 |
|
22,718,718 |
|
18,795,392 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
德莱顿108 CLO。公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率28.34%,到期日期2035年7月18日) |
06/15/2023 |
|
18,600,000 |
|
12,925,825 |
|
12,276,000 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
海拔CLO 2020-11,有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(11),(预计收益率4.17%,到期日期:2033年4月15日) |
02/21/2020 |
|
24,000,000 |
|
16,512,962 |
|
9,840,000 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
海拔CLO 2021-12,有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率11.48%,到期日期:2032年4月20日) |
02/11/2021 |
|
32,190,000 |
|
19,310,345 |
|
12,232,200 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
海拔CLO 2021-14,有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率8.50%,2034年10月20日到期) |
09/21/2021 |
|
32,000,000 |
|
24,914,213 |
|
15,520,000 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Elmwood CLO 14 Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率20.22%,到期日期2035年4月20日) |
07/24/2023 |
|
26,200,000 |
|
20,984,018 |
|
22,008,000 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Elmwood CLO 16 Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(11),(预计收益率15.13%,到期日期2034年4月20日) |
03/18/2024 |
|
30,700,000 |
|
21,653,345 |
|
21,529,910 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Elmwood CLO 27 Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(9),(预计收益率11.16%,到期日期2037年4月18日) |
03/26/2024 |
|
44,412,500 |
|
35,595,191 |
|
35,530,000 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Elmwood CLO V Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率18.84%,到期日期:2034年10月20日) |
01/25/2022 |
|
10,400,000 |
|
10,436,694 |
|
10,608,000 |
(下一页继续)
请参阅随附的说明。
17
目录表
牛津莱恩资本公司
投资计划-(续)
2024年3月31日
公司/投资(1)(13)(14) |
收购 |
校长 |
成本 |
公平 |
%的 |
||||||||
抵押贷款义务—股权投资 (续) |
|
|
|
||||||||||
结构性融资-股权投资 (续) |
|
|
|
||||||||||
Elmwood CLO XII Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(11),(预计收益率22.61%,到期日期:2035年1月20日) |
07/24/2023 |
$ |
10,750,000 |
$ |
8,229,620 |
$ |
8,707,500 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
埃尔姆伍德仓库野村1有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO优先股(4)(5)(7),(预计收益率19.47%,2025年11月20日到期) |
12/26/2023 |
|
8,925,000 |
|
8,925,000 |
|
8,925,000 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
菲尔莫尔公园CLO,Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(11),(预计收益率30.10%,到期日期:2030年7月15日) |
07/13/2023 |
|
5,950,000 |
|
2,298,105 |
|
2,618,000 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Highbridge Loan Management 3-2014,Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(19),(预计收益率0.00%,到期日期2029年7月18日) |
06/19/2020 |
|
25,500,000 |
|
5,626,309 |
|
1,402,500 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Highbridge Loan Management 5-2015,Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(19),(预计收益率54.64%,到期日期:2030年10月15日) |
08/03/2021 |
|
23,125,000 |
|
4,572,721 |
|
3,095,281 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
HPS贷款管理10-2016,有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO收益票据(5)(7),(预计收益率13.68%,到期日期:2028年1月20日) |
10/21/2021 |
|
24,460,380 |
|
11,659,701 |
|
8,316,529 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
HPS贷款管理2021-16,有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO收益票据(5)(7),(预计收益率14.70%,2035年1月23日到期) |
11/12/2021 |
|
24,174,000 |
|
20,616,451 |
|
14,987,880 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
ICG美国CLO 2014-1,有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率20.37%,2034年10月20日到期) |
03/01/2023 |
|
28,687,500 |
|
5,521,029 |
|
4,446,563 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
ICG美国CLO 2018-2,有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率11.67%,到期日期:2031年7月22日) |
05/24/2022 |
|
17,950,000 |
|
6,715,245 |
|
4,487,500 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Kings Park CLO,Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO收益票据(5)(7),(预计收益率19.42%,到期日期:2035年1月21日) |
12/07/2021 |
|
30,552,500 |
|
22,581,654 |
|
22,303,325 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
KVK CLO 2013-1,有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(10)(19),(预计收益率0.00%,2028年1月14日到期) |
09/22/2020 |
|
3,950,000 |
|
710,660 |
|
447,930 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
RCM 35有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO收益票据(5)(7),(预计收益率18.32%,到期日期:2034年10月15日) |
10/28/2021 |
|
28,000,000 |
|
19,649,935 |
|
13,617,061 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
RCM 40有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率33.09%,到期日期:2036年1月15日) |
04/20/2023 |
|
17,000,000 |
|
12,677,255 |
|
13,809,597 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
朗费罗广场CLO,Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(19),(预计收益率0.00%,到期日期2029年4月15日) |
01/11/2018 |
|
19,640,000 |
|
5,309,310 |
|
1,964 |
(下一页继续)
请参阅随附的说明。
18
目录表
牛津莱恩资本公司
投资计划-(续)
2024年3月31日
公司/投资(1)(13)(14) |
收购 |
校长 |
成本 |
公平 |
%的 |
||||||||
抵押贷款义务—股权投资 (续) |
|
|
|
||||||||||
结构性融资-股权投资 (续) |
|
|
|
||||||||||
麦迪逊公园基金Xi,Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率26.45%,到期日期:2047年7月23日) |
01/21/2022 |
$ |
19,000,000 |
$ |
4,323,338 |
$ |
4,750,000 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
麦迪逊公园资助十三有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(11),(预计收益率4.05%,到期日期2030年4月19日) |
09/17/2019 |
|
21,500,000 |
|
6,842,049 |
|
5,805,000 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
麦迪逊公园资助十五有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(10)(19),(预计收益率0.00%,2026年1月27日到期) |
03/07/2019 |
|
34,300,000 |
|
— |
|
13,720 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
麦迪逊公园基金XIX,Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(11),(预计收益率23.82%,到期日期:2037年1月22日) |
04/06/2023 |
|
12,093,750 |
|
4,960,379 |
|
6,167,813 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
麦迪逊公园资助二十一有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率11.54%,到期日期:2032年10月15日) |
01/26/2022 |
|
7,000,000 |
|
4,518,568 |
|
3,955,000 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
麦迪逊公园资助XXIV,Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率8.59%,2029年10月20日到期) |
03/28/2019 |
|
3,568,750 |
|
1,572,609 |
|
1,284,750 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
麦迪逊公园资助XXVIII有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率18.86%,到期日期:2030年7月15日) |
02/01/2022 |
|
4,267,000 |
|
2,241,264 |
|
1,919,151 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
麦迪逊公园资助有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(11),(预计收益率21.12%,到期日期:2047年4月15日) |
02/23/2018 |
|
17,550,000 |
|
8,143,192 |
|
7,629,264 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
麦迪逊公园基金XLI,Ltd.(fka:Atrium XII CLO) |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(10)(19),(预计收益率0.00%,到期日期2027年4月22日) |
10/08/2015 |
|
39,075,000 |
|
848,665 |
|
1,094,100 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Marble Point CLO XVII Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率23.30%,到期日期2033年4月20日) |
05/09/2023 |
|
12,000,000 |
|
5,786,648 |
|
5,520,000 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Marble Point CLO XVIII Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率16.07%,2050年10月15日到期) |
01/25/2022 |
|
25,500,000 |
|
19,188,529 |
|
14,025,000 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Marble Point CLO XXIV Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率19.54%,到期日期2035年4月20日) |
01/24/2023 |
|
21,690,000 |
|
15,612,532 |
|
13,990,050 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
水手CLO 8,Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(11),(预计收益率28.88%,到期日期:2033年4月20日) |
11/08/2023 |
|
9,700,000 |
|
5,473,315 |
|
5,480,500 |
(下一页继续)
请参阅随附的说明。
19
目录表
牛津莱恩资本公司
投资计划-(续)
2024年3月31日
公司/投资(1)(13)(14) |
收购 |
校长 |
成本 |
公平 |
%的 |
||||||||
抵押贷款义务—股权投资 (续) |
|
|
|
||||||||||
结构性融资-股权投资 (续) |
|
|
|
||||||||||
Medalist Partners企业融资CLO VI Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率33.89%,到期日期:2033年4月17日) |
09/20/2023 |
$ |
14,826,000 |
$ |
5,540,918 |
$ |
5,930,400 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
密歇根信贷CLO II |
|
|
|
||||||||||
CLO收益票据(5)(7)(19),(预计收益率0.00%,2030年1月29日到期) |
06/17/2021 |
|
13,600,000 |
|
3,256,849 |
|
1,360 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
密歇根信贷CLO III |
|
|
|
||||||||||
CLO收益票据(5)(7)(19),(预计收益率0.00%,到期日期2031年4月21日) |
04/24/2019 |
|
16,650,000 |
|
5,610,318 |
|
249,750 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
密歇根信贷CLO VI |
|
|
|
||||||||||
CLO收益票据(5)(7),(预计收益率5.51%,到期日期2033年4月20日) |
11/08/2016 |
|
29,700,000 |
|
19,812,837 |
|
10,098,000 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
米尔福德公园CLO,Ltd |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率23.03%,到期日期2035年7月20日) |
05/12/2022 |
|
32,960,000 |
|
27,573,835 |
|
29,334,400 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
MP CLO VIII,Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO收益票据(5)(7),(预计收益率12.73%,到期日期2034年4月28日) |
11/10/2021 |
|
11,000,000 |
|
4,282,693 |
|
2,860,000 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
拿骚2017-II有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO收益票据(5)(7)(19),(预计收益率0.00%,到期日期:2030年1月15日) |
09/17/2019 |
|
24,400,000 |
|
8,200,260 |
|
2,440 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Neuberger Berman CLO十四,Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率13.49%,到期日期:2030年1月28日) |
01/26/2022 |
|
7,800,000 |
|
2,148,460 |
|
1,560,000 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Nyack Park CLO,Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率19.45%,2034年10月20日到期) |
09/02/2021 |
|
30,000,000 |
|
24,682,198 |
|
24,600,000 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
橡树CLO 2018-1有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率30.26%,2030年10月20日到期) |
08/25/2022 |
|
11,750,000 |
|
4,424,232 |
|
5,287,500 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
橡树CLO 2019-3,有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率20.52%,到期日期2034年10月20日) |
02/21/2024 |
|
10,000,000 |
|
6,275,545 |
|
6,200,000 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
OCP CLO 2015-9,Ltd |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率22.08%,到期日期:2033年1月15日) |
04/12/2023 |
|
10,000,000 |
|
3,971,538 |
|
3,700,000 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
OCP CLO 2015-10,有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO优先股(5)(7)(11),(预计收益率32.63%,到期日期:2034年1月26日) |
07/06/2023 |
|
24,750,000 |
|
11,182,081 |
|
10,890,000 |
(下一页继续)
请参阅随附的说明。
20
目录表
牛津莱恩资本公司
投资计划-(续)
2024年3月31日
公司/投资(1)(13)(14) |
收购 |
校长 |
成本 |
公平 |
%的 |
||||||||
抵押贷款义务—股权投资 (续) |
|
|
|
||||||||||
结构性融资-股权投资 (续) |
|
|
|
||||||||||
OCP CLO 2020-18,有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO优先股(5)(7),(预计收益率22.92%,到期日期2032年7月20日) |
08/16/2022 |
$ |
27,840,000 |
$ |
11,951,319 |
$ |
10,857,600 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
八角投资合伙人二十二有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(11)(19),(预计收益率0.00%,2030年1月22日到期) |
06/07/2018 |
|
32,055,000 |
|
7,888,716 |
|
3,365,775 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
八角投资合伙人36有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(19),(预计收益率12.78%,到期日期:2031年4月15日) |
08/24/2021 |
|
10,250,000 |
|
3,022,456 |
|
1,750,540 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
八角投资合伙人38有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率18.32%,到期日期2030年7月20日) |
09/13/2022 |
|
10,000,000 |
|
3,692,165 |
|
2,700,000 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
八角形投资伙伴40有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率14.69%,到期日期:2035年1月20日) |
02/14/2019 |
|
7,000,000 |
|
4,160,200 |
|
2,940,000 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
八角投资合伙人41有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(11),(预计收益率22.67%,到期日期:2033年10月15日) |
01/25/2024 |
|
17,000,000 |
|
7,570,627 |
|
7,363,827 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
八角形投资伙伴42有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(11),(预计收益率27.44%,到期日期:2034年7月15日) |
08/16/2023 |
|
11,100,000 |
|
5,791,680 |
|
5,280,122 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
八角投资合伙人47有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率23.25%,到期日期:2034年7月20日) |
10/19/2023 |
|
10,000,000 |
|
5,688,469 |
|
5,300,000 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
八角形投资伙伴48,Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率18.47%,2034年10月20日到期) |
07/25/2022 |
|
10,250,000 |
|
7,870,186 |
|
6,765,000 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
八角形57号有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO收益票据(5)(7)(11),(预计收益率17.18%,到期日期:2034年10月15日) |
10/13/2021 |
|
31,725,000 |
|
23,412,696 |
|
18,541,777 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
八角60有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率16.45%,2035年10月20日到期) |
09/08/2022 |
|
35,750,000 |
|
30,616,706 |
|
26,455,000 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
OFSI BSL VIII,Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO优先股(5)(7)(19),(预计收益率0.00%,到期日期2029年8月16日) |
04/26/2019 |
|
8,500,000 |
|
3,104,205 |
|
510,000 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
OFSI BSL X,Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(11),(预计收益率23.57%,到期日期2034年4月20日) |
08/01/2023 |
|
24,700,000 |
|
14,419,291 |
|
12,844,000 |
(下一页继续)
请参阅随附的说明。
21
目录表
牛津莱恩资本公司
投资计划-(续)
2024年3月31日
公司/投资(1)(13)(14) |
收购 |
校长 |
成本 |
公平 |
%的 |
||||||||
抵押贷款义务—股权投资 (续) |
|
|
|
||||||||||
结构性融资-股权投资 (续) |
|
|
|
||||||||||
Onex CLO子公司2023-1,有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(9),(预计收益率15.26%,到期日期2037年4月23日) |
03/12/2024 |
$ |
35,600,000 |
$ |
28,987,664 |
$ |
28,747,285 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Onex CLO仓库母公司有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO优先股(4)(5)(7),(预计收益率54.79%,到期日期2027年5月19日) |
03/13/2024 |
|
31,150,000 |
|
31,150,000 |
|
31,150,000 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
OZLM VII,Ltd |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(10)(19),(预计收益率0.00%,到期日期2029年7月17日) |
01/29/2020 |
|
21,891,673 |
|
2,653,363 |
|
904,126 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
奥兹勒姆九号有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率53.97%,到期日期:2031年10月20日) |
06/24/2022 |
|
13,000,000 |
|
1,736,770 |
|
1,950,000 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
OZLM十四有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率15.78%,到期日期:2034年7月15日) |
12/07/2015 |
|
31,810,472 |
|
13,363,723 |
|
8,965,634 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
OZLM XIX,Ltd |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率19.04%,到期日期:2035年1月15日) |
04/29/2022 |
|
39,795,000 |
|
18,412,319 |
|
15,645,416 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
和平公园CLO,Ltd |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率16.41%,2034年10月20日到期) |
03/15/2024 |
|
18,750,000 |
|
14,193,622 |
|
14,086,875 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
赛船会VI资助有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO收益票据(5)(7),(预计收益率7.87%,到期日期:2034年4月20日) |
10/21/2021 |
|
22,000,000 |
|
10,769,224 |
|
7,260,000 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
帆船赛XVIII融资有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率18.16%,到期日期:2034年1月15日) |
02/18/2021 |
|
28,886,856 |
|
21,222,386 |
|
19,354,194 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
帆船赛XXII资助有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率24.62%,到期日期2035年7月20日) |
05/06/2022 |
|
38,823,000 |
|
29,991,539 |
|
32,999,550 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
帆船赛XXIII资助有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO收益票据(5)(7)(11),(预计收益率16.19%,到期日期:2035年1月20日) |
11/04/2021 |
|
25,829,333 |
|
20,271,462 |
|
18,080,533 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
帆船赛XXVI资助有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(9),(预计收益率12.84%,到期日期:2037年1月25日) |
10/31/2023 |
|
17,467,500 |
|
16,584,261 |
|
15,924,421 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Riserva CLO,Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率12.19%,到期日期:2034年1月18日) |
03/18/2022 |
|
2,400,000 |
|
1,257,828 |
|
984,000 |
(下一页继续)
请参阅随附的说明。
22
目录表
牛津莱恩资本公司
投资计划-(续)
2024年3月31日
公司/投资(1)(13)(14) |
收购 |
校长 |
成本 |
公平 |
%的 |
||||||||
抵押贷款义务—股权投资 (续) |
|
|
|
||||||||||
结构性融资-股权投资 (续) |
|
|
|
||||||||||
罗克福德大厦CLO 2019-1,有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率22.34%,到期日期2034年4月20日) |
09/13/2023 |
$ |
10,000,000 |
$ |
5,900,217 |
$ |
5,400,000 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
罗克福德大厦CLO 2022-1,有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率18.88%,到期日期:2035年7月20日) |
05/06/2022 |
|
38,068,750 |
|
30,586,533 |
|
25,220,547 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
罗克福德大厦CLO 2022-3,有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(11),(预计收益率27.75%,2035年1月20日到期) |
05/09/2023 |
|
21,000,000 |
|
15,493,647 |
|
16,800,000 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
罗克兰公园CLO,Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率16.98%,到期日期2034年4月20日) |
04/26/2021 |
|
28,750,000 |
|
21,973,426 |
|
19,406,250 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Romark CLO-V Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO收益票据(5)(7),(预计收益率14.19%,到期日期:2035年1月15日) |
11/18/2021 |
|
27,000,000 |
|
19,555,968 |
|
13,230,000 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
雕塑家CLO XXIX有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(11),(预计收益率23.48%,到期日期2034年10月22日) |
09/20/2023 |
|
20,150,000 |
|
10,899,398 |
|
10,679,500 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
雕塑家CLO XXXII有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(9),(预计收益率19.49%,到期日期:2037年4月30日) |
03/06/2024 |
|
12,000,000 |
|
8,151,633 |
|
8,040,000 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
沙克尔顿2013-IV-R CLO,Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(19),(预计收益率0.00%,到期日期:2031年4月13日) |
08/14/2018 |
|
24,500,000 |
|
4,426,076 |
|
1,251,912 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
沙克尔顿2014-V-R CLO,Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(11),(预计收益率13.73%,到期日期2031年5月7日) |
09/17/2019 |
|
20,750,000 |
|
4,337,956 |
|
3,320,000 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Signal Peak CLO 4,Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(11),(预计收益率29.26%,到期日期2034年10月26日) |
08/09/2023 |
|
7,056,061 |
|
2,190,307 |
|
2,187,379 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Signal Peak CLO 9,Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率15.19%,到期日期:2034年7月21日) |
07/19/2021 |
|
29,060,000 |
|
22,107,679 |
|
17,145,400 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Signal Peak CLO 10,Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率16.85%,2035年1月24日到期) |
02/16/2023 |
|
10,000,000 |
|
6,899,460 |
|
5,875,000 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Sound Point CLO VR,Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(19),(预计收益率0.00%,到期日期2031年7月18日) |
05/04/2021 |
|
44,500,000 |
|
3,926,205 |
|
2,225,000 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Sound Point CLO XX,Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(19),(预计收益率0.00%,到期日期2031年7月26日) |
07/07/2021 |
|
13,000,000 |
|
5,111,208 |
|
1,430,000 |
(下一页继续)
请参阅随附的说明。
23
目录表
牛津莱恩资本公司
投资计划-(续)
2024年3月31日
公司/投资(1)(13)(14) |
收购 |
校长 |
成本 |
公平 |
%的 |
||||||||
抵押贷款义务—股权投资 (续) |
|
|
|
||||||||||
结构性融资-股权投资 (续) |
|
|
|
||||||||||
Sound Point CLO XXIX,Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率24.27%,到期日期2034年4月25日) |
08/09/2023 |
$ |
21,428,000 |
$ |
10,256,386 |
$ |
9,642,600 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Sound Point CLO XXX,Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率25.48%,到期日期2034年7月25日) |
08/03/2023 |
|
21,151,500 |
|
10,372,682 |
|
9,306,660 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Sound Point CLO XXXIII,Ltd |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率22.94%,到期日期2035年4月25日) |
06/01/2023 |
|
15,733,176 |
|
8,092,270 |
|
7,394,593 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
交响乐团CLO十七有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率28.33%,到期日期2028年4月15日) |
06/21/2023 |
|
7,750,000 |
|
1,909,917 |
|
2,127,422 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
TCW CLO 2021-2,有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(11),(预计收益率20.30%,到期日期2034年7月25日) |
01/25/2024 |
|
5,625,000 |
|
3,235,294 |
|
3,150,000 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
TCW CLO 2022-1,有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(11),(预计收益率21.68%,到期日期2033年4月22日) |
01/25/2024 |
|
12,000,000 |
|
6,270,023 |
|
6,240,000 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Telos CLO 2013—3,Ltd |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(11)(19),(预计收益率0.00%,到期日期2026年7月17日) |
01/25/2013 |
|
14,332,210 |
|
6,266,409 |
|
1,433 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Telos CLO 2014-6,有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(19),(预计收益率0.00%,2027年1月17日到期) |
11/08/2017 |
|
21,400,000 |
|
9,166,640 |
|
2,140 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
THL Credit Wind River 2017-1 CLO Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率8.13%,到期日期2036年4月18日) |
02/02/2017 |
|
14,200,000 |
|
8,306,273 |
|
5,467,000 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
THL Credit Wind River 2018-3 CLO Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率15.81%,到期日期:2031年1月20日) |
03/02/2022 |
|
25,400,000 |
|
17,182,063 |
|
11,938,000 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Tralee CLO II,Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(19),(预计收益率0.00%,2029年7月20日到期) |
06/06/2018 |
|
6,300,000 |
|
1,683,974 |
|
630 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Tralee CLO IV,Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(19),(预计收益率0.00%,2030年1月20日到期) |
12/21/2017 |
|
13,270,000 |
|
5,502,595 |
|
1,327 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Venture XV CLO,Limited |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(11)(19),(预计收益率0.00%,到期日期:2032年7月15日) |
01/31/2018 |
|
15,992,521 |
|
3,551,812 |
|
1,359,364 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Venture XVII CLO,Limited |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(11)(19),(预计收益率0.00%,到期日期2027年4月15日) |
01/09/2017 |
|
17,000,000 |
|
6,377,579 |
|
42,500 |
(下一页继续)
请参阅随附的说明。
24
目录表
牛津莱恩资本公司
投资计划-(续)
2024年3月31日
公司/投资(1)(13)(14) |
收购 |
校长 |
成本 |
公平 |
%的 |
||||||||
抵押贷款义务—股权投资 (续) |
|
|
|
||||||||||
结构性融资-股权投资 (续) |
|
|
|
||||||||||
Venture XX CLO,Limited |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(10)(11)(19),(预计收益率0.00%,到期日期2027年4月15日) |
07/27/2018 |
$ |
7,200,000 |
$ |
532,119 |
$ |
— |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Venture XI CLO,Limited |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(19),(预计收益率0.00%,到期日期2027年7月15日) |
08/16/2017 |
|
30,000,000 |
|
13,459,356 |
|
3,000 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Venture XXII CLO,Limited |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(19),(预计收益率0.00%,到期日期:2031年1月15日) |
02/09/2022 |
|
18,500,000 |
|
6,004,504 |
|
1,480,000 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Venture XXIII CLO,Limited |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率14.19%,到期日期:2034年7月19日) |
05/24/2022 |
|
4,125,000 |
|
1,408,406 |
|
680,625 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Venture XXV CLO,Limited |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(19),(预计收益率0.00%,到期日期2029年4月20日) |
09/25/2020 |
|
13,750,000 |
|
2,548,430 |
|
687,500 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Venture 37 CLO,Limited |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(19),(预计收益率0.00%,到期日期:2032年7月15日) |
05/28/2019 |
|
8,500,000 |
|
4,528,314 |
|
2,252,500 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Venture 41 CLO,Limited |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率17.95%,到期日期:2034年1月20日) |
04/06/2022 |
|
9,000,000 |
|
6,746,647 |
|
5,490,000 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Venture 42 CLO,Limited |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率15.97%,到期日期:2034年4月15日) |
03/15/2021 |
|
7,000,000 |
|
5,083,027 |
|
4,025,000 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Venture 44 CLO,Limited |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率14.63%,2034年10月20日到期) |
08/16/2021 |
|
24,750,000 |
|
18,446,597 |
|
12,251,250 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Venture 47 CLO,Limited |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率30.49%,到期日期:2036年4月20日) |
03/14/2023 |
|
13,000,000 |
|
10,275,400 |
|
10,530,000 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Venture 48 CLO,Limited |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率22.86%,到期日期2036年10月20日) |
08/24/2023 |
|
26,848,000 |
|
22,902,456 |
|
20,941,440 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
活力CLO III,Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(19),(预计收益率0.00%,2031年10月20日到期) |
02/05/2019 |
|
31,810,000 |
|
8,898,042 |
|
3,817,200 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
充满活力的CLO十四有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率19.92%,到期日期2034年10月20日) |
08/17/2022 |
|
24,900,000 |
|
17,002,667 |
|
15,438,000 |
||||||
|
|
|
|||||||||||
Voya CLO 2018-4,有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率19.41%,到期日期:2032年1月15日) |
01/03/2024 |
|
17,136,000 |
|
5,081,048 |
|
4,931,487 |
(下一页继续)
请参阅随附的说明。
25
目录表
牛津莱恩资本公司
投资计划-(续)
2024年3月31日
公司/投资(1)(13)(14) |
收购 |
校长 |
成本 |
公平 |
%的 |
|||||||||
抵押贷款义务—股权投资 (续) |
|
|
|
|
||||||||||
结构性融资-股权投资 (续) |
|
|
|
|
||||||||||
Voya CLO 2020-1,有限公司 |
|
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率14.21%,到期日期:2034年7月16日) |
03/08/2022 |
$ |
15,500,000 |
$ |
11,184,176 |
$ |
8,990,000 |
|
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
Voya CLO 2020-3,有限公司 |
|
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(19),(预计收益率16.75%,2031年10月20日到期) |
05/03/2022 |
|
10,500,000 |
|
8,716,373 |
|
7,665,000 |
|
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
Wellfleet 2016-2 CLO,Ltd. |
|
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(19),(预计收益率0.00%,2028年10月20日到期) |
09/28/2016 |
|
11,000,000 |
|
5,280,208 |
|
1,100 |
|
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
West CLO:2014-1,Ltd. |
|
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(10)(11)(19),(预计收益率0.00%,到期日期2026年7月18日) |
11/16/2018 |
|
20,250,000 |
|
92,621 |
|
99,225 |
|
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
风河2021-2 CLO Ltd. |
|
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率14.50%,到期日期2034年7月20日) |
05/14/2021 |
|
30,700,000 |
|
21,868,267 |
|
16,271,000 |
|
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
风河2021-4 CLO Ltd. |
|
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(11),(预计收益率21.52%,2035年1月20日到期) |
08/15/2023 |
|
9,096,750 |
|
5,665,465 |
|
4,821,278 |
|
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
风河2023-1 CLO Ltd. |
|
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率11.71%,到期日期2036年4月25日) |
03/13/2023 |
|
42,300,000 |
|
36,317,310 |
|
27,495,000 |
|
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
约克CLO-5有限公司 |
|
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7),(预计收益率32.06%,到期日期2031年10月22日) |
05/20/2021 |
|
32,625,000 |
|
16,141,689 |
|
17,943,750 |
|
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
ZAIS CLO 7,Limited |
|
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(19),(预计收益率0.00%,到期日期2030年4月15日) |
06/29/2021 |
|
9,200,000 |
|
1,764,640 |
|
920 |
|
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
ZAIS CLO 9,Limited |
|
|
|
|
||||||||||
CLO附属票据(5)(7)(19),(预计收益率0.00%,到期日期2031年7月20日) |
06/19/2018 |
|
12,700,000 |
|
6,093,630 |
|
1,016,000 |
|
|
|||||
股权投资总额 |
|
$ |
1,950,521,715 |
$ |
1,565,288,182 |
133.66 |
% |
|||||||
|
|
|
|
|||||||||||
抵押贷款义务费用票据-股权投资-其他CLO股权相关投资 |
|
|
|
|
||||||||||
结构性融资-股权费用票据投资 |
|
|
|
|
||||||||||
AMMC CLO 25,Limited |
|
|
|
|
||||||||||
CLO次级费用票据(8)(18),(到期日2035年4月15日) |
04/27/2022 |
|
|
989,174 |
|
806,440 |
|
|||||||
|
|
|
|
|||||||||||
Ares LXI CLO Ltd. |
|
|
|
|
||||||||||
CLO次级费用票据(8)(18),(到期日2034年10月20日) |
08/25/2021 |
|
|
313,234 |
|
288,430 |
|
|||||||
|
|
|
|
|||||||||||
蓝山富士美国CLO II有限公司 |
|
|
|
|
||||||||||
CLO次级费用票据(8)(18),(到期日2030年10月20日) |
12/22/2021 |
|
|
— |
|
61,792 |
|
(下一页继续)
请参阅随附的说明。
26
目录表
牛津莱恩资本公司
投资计划-(续)
2024年3月31日
公司/投资(1)(13)(14) |
收购 |
校长 |
成本 |
公平 |
%的 |
|||||||
抵押贷款义务费用票据-股权投资-其他CLO股权相关投资 (续) |
|
|
||||||||||
结构性融资-股权费用票据投资 (续) |
|
|
||||||||||
Columbia Cent CLO 28 Limited |
|
|
||||||||||
CLO次级费用票据(8)(18),(到期日2030年11月7日) |
12/22/2021 |
$ |
— |
$ |
— |
|||||||
|
|
|||||||||||
Highbridge Loan Management 3-2014,Ltd. |
|
|
||||||||||
CLO次级费用票据(8)(18),(到期日2029年7月18日) |
04/06/2022 |
|
— |
|
44,586 |
|||||||
|
|
|||||||||||
HPS贷款管理2021-16,有限公司 |
|
|
||||||||||
CLO次级费用票据(8)(18),(到期日2035年1月23日) |
11/12/2021 |
|
666,698 |
|
578,464 |
|||||||
|
|
|||||||||||
八角形57号有限公司 |
|
|
||||||||||
CLO次级费用票据(8)(11)(18),(到期日2034年10月15日) |
10/13/2021 |
|
539,504 |
|
445,290 |
|||||||
|
|
|||||||||||
八角60有限公司 |
|
|
||||||||||
CLO次级费用票据(8)(18),(到期日2035年10月20日) |
09/08/2022 |
|
1,069,762 |
|
946,025 |
|||||||
|
|
|||||||||||
Point AU Roche Park CLO,Ltd. |
|
|
||||||||||
CLO次级M1费用票据(8)(18),(到期日2034年7月20日) |
05/28/2021 |
|
120,880 |
|
89,753 |
|||||||
|
|
|||||||||||
Point AU Roche Park CLO,Ltd. |
|
|
||||||||||
CLO次级M2费用票据(8)(18),(到期日2034年7月20日) |
05/28/2021 |
|
217,896 |
|
179,678 |
|||||||
|
|
|||||||||||
罗克兰公园CLO,Ltd. |
|
|
||||||||||
CLO次级M1费用票据(8)(18),(到期日2034年4月20日) |
04/26/2021 |
|
240,512 |
|
182,845 |
|||||||
|
|
|||||||||||
罗克兰公园CLO,Ltd. |
|
|
||||||||||
CLO次级M2费用票据(8)(18),(到期日2034年4月20日) |
04/26/2021 |
|
447,578 |
|
385,577 |
|||||||
|
|
|||||||||||
罗克福德大厦CLO 2021-3,有限公司 |
|
|
||||||||||
CLO次级费用票据(8)(11)(18),(到期日2034年10月20日) |
09/22/2021 |
|
350,656 |
|
298,392 |
|||||||
|
|
|||||||||||
罗克福德大厦CLO 2022-1,有限公司 |
|
|
||||||||||
CLO次级费用票据(8)(18),(到期日2035年7月20日) |
05/06/2022 |
|
426,625 |
|
392,237 |
|||||||
|
|
|||||||||||
Romark CLO-V Ltd. |
|
|
||||||||||
CLO次级费用票据(8)(18),(到期日2035年1月15日) |
11/18/2021 |
|
636,048 |
|
113,409 |
|||||||
|
|
|||||||||||
THL Credit Wind River 2017-1 CLO Ltd. |
|
|
||||||||||
CLO次级费用票据(8)(18),(到期日2029年4月18日) |
02/02/2017 |
|
75,275 |
|
468,594 |
|||||||
|
|
|||||||||||
Tralee CLO IV,Ltd. |
|
|
||||||||||
CLO次级费用票据(8)(18),(到期日2030年1月20日) |
03/16/2018 |
|
— |
|
— |
|||||||
|
|
|||||||||||
Venture XXV CLO,Limited |
|
|
||||||||||
CLO次级费用票据(8)(18),(到期日2029年4月20日) |
09/25/2020 |
|
— |
|
14,746 |
|||||||
|
|
|||||||||||
Venture 42 CLO,Limited |
|
|
||||||||||
CLO次级Y费用票据(8)(18),(到期日2034年4月15日) |
03/15/2021 |
|
246,553 |
|
208,630 |
|||||||
|
|
|||||||||||
风河2021-2 CLO Ltd. |
|
|
||||||||||
CLO次级费用票据(8)(18),(到期日2034年7月20日) |
05/14/2021 |
|
453,508 |
|
390,650 |
(下一页继续)
请参阅随附的说明。
27
目录表
牛津莱恩资本公司
投资计划-(续)
2024年3月31日
公司/投资(1)(13)(14) |
收购 |
校长 |
成本 |
公平 |
%的 |
||||||||
抵押贷款义务费用票据-股权投资-其他CLO股权相关投资 (续) |
|
|
|
||||||||||
结构性融资-股权费用票据投资 (续) |
|
|
|
||||||||||
风河2023-1 CLO Ltd. |
|
|
|
||||||||||
CLO次级费用票据(8)(18),(到期日2036年4月25日) |
03/13/2023 |
$ |
2,391,482 |
$ |
2,454,784 |
|
|||||||
|
|
|
|||||||||||
约克CLO-5有限公司 |
|
|
|
||||||||||
CLO次级费用票据(8)(18),(到期日2031年10月22日) |
06/30/2021 |
|
44,430 |
|
25,568 |
|
|||||||
|
|
|
|||||||||||
CLO其他(8)(18) |
五花八门(16) |
|
1,453,753 |
|
1,246,956 |
|
|
||||||
其他CLO股权相关投资总额 |
$ |
10,683,568 |
$ |
9,622,846 |
0.82 |
% |
|||||||
总结构融资--股权投资 |
$ |
1,961,205,283 |
$ |
1,574,911,028 |
134.48 |
% |
|||||||
抵押贷款债券总额--股权投资 |
$ |
1,961,205,283 |
$ |
1,574,911,028 |
134.48 |
% |
|||||||
总投资 |
$ |
2,065,163,149 |
$ |
1,672,656,545 |
142.83 |
% |
|||||||
|
|
|
|||||||||||
现金等价物 |
|
|
|
||||||||||
第一美国政府债务基金,Z类股份,5.20%(12) |
40,601,274 |
$ |
40,601,274 |
$ |
40,601,274 |
|
|
||||||
现金等价物合计 |
$ |
40,601,274 |
$ |
40,601,274 |
3.47 |
% |
|||||||
|
|
|
|||||||||||
总投资和现金等价物 |
$ |
2,105,764,423 |
$ |
1,713,257,819 |
146.30 |
% |
____________
(1) 我们不“控制”,也不是我们投资组合中的任何公司的“附属公司”,这些公司都是1940年法案中所界定的。一般来说,根据1940年法案,如果我们拥有一家投资组合公司25%以上的有表决权证券,我们将被推定为“控制”该公司;如果我们拥有一家投资组合公司5%或更多的有表决权证券,我们将被推定为该公司的“附属公司”。
(2) 公允价值由基金董事会本着善意确定。
(3) 成本价值反映的是原始发行折扣或市场折扣的增量。
(4) 次级票据代表对仓储设施的投资,仓储设施是一种旨在聚合贷款的融资结构,可用于形成CLO工具的基础。
(5) 成本价值反映实际收益的增加减去从CLO股权投资收到或有权收到的任何现金分配。
(6) 截至2024年3月31日,该投资包括资本化为额外投资本金的利息收入(“PIK”利息)。CLO债务头寸的PIK利率代表收到PIK利息时的付款日利率。请参看《附注2.关于实物支付的重要会计政策摘要》。
(7) CLO附属票据、优先股、优先股和收益票据被视为CLO工具的权益头寸。股权投资有权获得经常性分配,该经常性分配通常等于CLO证券支付的剩余现金流减去向债券持有人支付的合同款项和基金费用。所显示的估计收益率是基于对这些经常性分配的金额和时间的当前预测,以及终止时本金的估计偿还金额。这些预测被定期审查和调整,估计收益可能最终无法实现。
(8) 公允价值包括基金在附属费用票据中的权益,代表与从这些费用票据赚取的费用相关的贴现现金流。
(9) 投资尚未对相关期末进行首期分配。请参看《附注2--投资收益重大会计政策摘要》。
(10) CLO的股权投资被选择性地赎回。剩余分派的预期价值,一旦收到,预计将确认为资本回报,等待任何剩余的摊销成本,和/或任何超过该等摊余成本的已收到金额的已实现收益。请参阅《附注2.跨国证券交易重要会计政策摘要》。
(11) 投资是与基金的关联公司共同投资的。请参阅“附注4.关联方交易”。
(12) 代表截至2024年3月31日货币市场基金持有的现金等价物。
(13) 投资之公平值乃使用重大不可观察输入数据厘定。见"注3。公允价值”。
(下一页继续)
请参阅随附的说明。
28
目录表
牛津莱恩资本公司
投资计划-(续)
2024年3月31日
(14) 本基金通常通过无需根据经修订的1933年《证券法》(“证券法”)登记的交易获得其投资。这些投资通常受到“限制性证券”(《证券法》的含义)的限制。除非另有说明,所有证券均在无需根据《证券法》登记的交易中获得。
(15) 收购日期代表购买的初始日期。
(16) 成本和公允价值总额代表2024年3月31日之前一年内购买的多项投资。
(17) 该债务投资的未偿本金余额(全部或部分)与90天有担保隔夜融资利率(“SOFR”)挂钩。
(18) 成本价值反映摊销成本。
(19) 截至2024年3月31日,有效收益率预计为0%。未来经常性分配和最终本金付款的预计总额低于摊销投资成本。
请参阅随附的说明。
29
目录表
牛津莱恩资本公司
营运说明书
截至的年度 |
||||
投资收益 |
|
|
||
证券化工具和投资的收益 |
$ |
285,419,031 |
|
|
利息收入—债务投资 |
|
15,313,610 |
|
|
其他收入 |
|
6,055,148 |
|
|
总投资收益 |
|
306,787,789 |
|
|
|
|
|||
费用 |
|
|
||
奖励费 |
|
46,631,121 |
|
|
利息支出 |
|
32,859,338 |
|
|
基地管理费 |
|
29,220,532 |
|
|
消费税支出 |
|
5,709,744 |
|
|
专业费用 |
|
1,811,625 |
|
|
一般和行政 |
|
1,765,439 |
|
|
管理员费用 |
|
1,125,461 |
|
|
转让代理和托管费 |
|
510,606 |
|
|
董事酬金 |
|
349,000 |
|
|
保险费 |
|
281,283 |
|
|
总费用 |
|
120,264,149 |
|
|
净投资收益 |
|
186,523,640 |
|
|
|
|
|||
投资交易中未实现的认可和实现的损失的净变化 |
|
|
||
投资未实现增值净变化 |
|
64,727,641 |
|
|
投资已实现净亏损 |
|
(16,145,622 |
) |
|
投资已实现净损失和未实现增值净变化 |
|
48,582,019 |
|
|
经营净资产净增 |
$ |
235,105,659 |
|
请参阅随附的说明。
30
目录表
牛津莱恩资本公司
净资产变动表
截至的年度 |
截至的年度 |
|||||||
经营净资产增加/减少: |
|
|
|
|
||||
净投资收益 |
$ |
186,523,640 |
|
$ |
153,537,602 |
|
||
投资未实现增值/(折旧)净变化 |
|
64,727,641 |
|
|
(304,405,051 |
) |
||
投资已实现净亏损 |
|
(16,145,622 |
) |
|
(20,421,298 |
) |
||
经营净资产净增加/(减少) |
|
235,105,659 |
|
|
(171,288,747 |
) |
||
净投资收益的分配 |
|
(191,597,580 |
) |
|
(142,666,077 |
) |
||
分配给股东的总金额 |
|
(191,597,580 |
) |
|
(142,666,077 |
) |
||
|
|
|
|
|||||
股本股份交易: |
|
|
|
|
||||
发行普通股(扣除每年3,352,423美元和1,602,669美元的承销费和发行成本) |
|
311,812,521 |
|
|
139,817,070 |
|
||
分配的再投资 |
|
22,614,354 |
|
|
20,132,491 |
|
||
股本交易净资产增加额 |
|
334,426,875 |
|
|
159,949,561 |
|
||
|
|
|
|
|||||
净资产合计增加/(减少) |
|
377,934,954 |
|
|
(154,005,263 |
) |
||
年初净资产 |
|
793,151,036 |
|
|
947,156,299 |
|
||
|
|
|
|
|||||
年终净资产 |
$ |
1,171,085,990 |
|
$ |
793,151,036 |
|
||
|
|
|
|
|||||
资本份额活动: |
|
|
|
|
||||
已发行股份 |
|
62,310,055 |
|
|
23,875,115 |
|
||
发行再投资计划发行的股份 |
|
4,744,636 |
|
|
3,719,788 |
|
||
股本活动净增加 |
|
67,054,691 |
|
|
27,594,903 |
|
请参阅随附的说明。
31
目录表
牛津莱恩资本公司
现金流量表
截至的年度 |
||||
经营活动的现金流 |
|
|
||
经营净资产净增 |
$ |
235,105,659 |
|
|
将经营活动产生的净资产净增加与经营活动使用的净现金进行调整: |
|
|
||
投资折价的增加 |
|
(2,455,764 |
) |
|
强制赎回优先股的延期发行成本摊销 |
|
1,398,072 |
|
|
普通股延期发行成本摊销 |
|
47,438 |
|
|
应付票据延期发行成本摊销-无担保票据 |
|
1,032,756 |
|
|
实物支付产生的非现金利息收入 |
|
(753,934 |
) |
|
购买投资 |
|
(597,193,424 |
) |
|
出售投资 |
|
50,231,437 |
|
|
偿还本金和减少投资成本价值 |
|
73,880,688 |
|
|
投资未实现增值净变化 |
|
(64,727,641 |
) |
|
已过期的延期发行成本 |
|
29,974 |
|
|
投资已实现净亏损 |
|
16,145,622 |
|
|
CLO股权和相关投资成本净减少 |
|
161,045,956 |
|
|
应收分配增加 |
|
(2,689,583 |
) |
|
应收费用增加 |
|
(28,920 |
) |
|
应收利息增加 |
|
(1,566,737 |
) |
|
预付费用和其他资产减少 |
|
77,856 |
|
|
应付基本管理费增加 |
|
1,703,293 |
|
|
应付激励费增加 |
|
3,385,337 |
|
|
应缴消费税增加 |
|
1,404,119 |
|
|
应付管理员费用减少 |
|
(6,308 |
) |
|
应计发行成本减少 |
|
(2,112 |
) |
|
应计费用增加 |
|
142,213 |
|
|
用于经营活动的现金净额 |
|
(123,794,003 |
) |
|
|
|
|||
融资活动产生的现金流 |
|
|
||
已支付的分配(扣除22,614,354美元的分配再投资计划和2,388,180美元的普通股应付分配) |
|
(166,595,051 |
) |
|
发行普通股的收益 |
|
315,164,944 |
|
|
发行普通股的承销费和发行成本 |
|
(3,352,423 |
) |
|
递延发售成本 |
|
(189,217 |
) |
|
融资活动提供的现金净额 |
|
145,028,253 |
|
|
|
|
|||
现金及现金等价物净增加情况 |
|
21,234,250 |
|
|
现金和现金等价物,年初 |
|
21,740,106 |
|
|
现金和现金等价物,年终 |
$ |
42,974,356 |
|
|
|
|
|||
补充披露 |
|
|
||
支付利息的现金 |
$ |
30,428,509 |
|
|
支付消费税的现金 |
$ |
4,305,625 |
|
|
非现金活动 |
|
|
||
与股息再投资计划相关发行的股票价值 |
$ |
22,614,354 |
|
|
售出的证券未交收 |
$ |
6,439,535 |
|
|
购买证券的成本未结算 |
$ |
72,317,285 |
|
|
实物支付产生的非现金利息收入 |
$ |
753,934 |
|
|
普通股应付分配 |
$ |
2,388,180 |
|
请参阅随附的说明。
32
目录表
牛津莱恩资本公司
财务报表附注
2024年3月31日
注1.组织
Oxford Lane Capital Corp.(“基金”)于2010年6月9日根据马里兰州公司法注册成立。该基金是一个封闭的基金-结束根据1940年修订的《投资公司法》(“1940年法案”)注册的管理投资公司。此外,基金已选择根据经修订的1986年《国内税法》(下称《守则》)第M分章,为税务目的而被视为受监管投资公司(RIC)。基金的投资目标是最大限度地提高其投资组合的风险调整后总回报,目前它寻求通过投资于结构性金融投资,特别是抵押贷款债券工具的股权和次级债务部分,主要通过向债务未评级或评级低于投资级的公司发放的各种优先担保贷款组合(“高级贷款”)以及有限程度的从属和/或无担保贷款和债券(连同高级贷款,“抵押贷款资产”)来实现其投资目标。基金的投资活动由Oxford Lane Management,LLC(“Oxford Lane Management”)管理,该公司是根据经修订的1940年《投资顾问法案》(下称《顾问法案》)注册的投资顾问。Oxford Funds,LLC(“Oxford Funds”)是Oxford Lane Management的管理成员,并担任该基金的管理人。根据与Oxford Lane Management签订的投资咨询协议(“投资咨询协议”),该基金同意向Oxford Lane Management支付基于总资产的年度基础管理费以及基于其业绩的激励费。有关详情,请参阅“附注4.关联方交易”。
附注2.主要会计政策摘要
陈述的基础
所附财务报表是根据美利坚合众国公认会计原则(“公认会计原则”)编制的,其中包括基金账目。基金遵循财务会计准则委员会(“FASB”)会计准则编纂(“ASC”)专题中的会计和报告指南。金融服务业-中国投资公司。基金以美元维持其会计记录。
预算的使用
财务报表是根据公认会计准则编制的,该准则要求管理层作出估计和假设,以影响财务报表和附注中报告的金额。实际结果可能与这些估计不同,这种差异可能是实质性的。
在正常业务过程中,基金可订立包含各种陈述并提供赔偿的合同。基金在这些安排下的最大风险还不得而知,因为这将涉及到未来可能对基金提出的尚未发生的索赔。然而,根据经验,基金预计损失风险不大。
现金和现金等价物
现金和现金等价物包括托管银行持有的存款,以及高流动性投资,如货币市场基金,后者包含原始到期日为3个月或更短的投资。基金将现金等价物存放在金融机构,银行账户中持有的现金有时可能超过联邦存款保险公司(FDIC)的保险限额。现金等价物被归类为第1级资产,列入基金的投资明细表。现金等价物按接近公允价值的成本或摊余成本列账,而货币市场基金持有的投资按每股资产净值(“资产净值”)计值。
33
目录表
牛津莱恩资本公司
财务报表附注
2024年3月31日
附注2.主要会计政策摘要(续)
于2024年3月31日,现金及现金等值物如下:
3月31日, |
|||
现金 |
$ |
2,373,082 |
|
现金等价物 |
|
40,601,274 |
|
现金和现金等价物合计 |
$ |
42,974,356 |
投资估价
本基金根据ASC 820的规定确定其投资组合的公允价值, 公允价值计量(“ASC-820”-10”)和规则2a-5根据1940年法令(“规则”第2a条-5”).编制基金财务报表时的估计数包括投资估值以及记录的投资未实现增值和折旧的相关金额。本基金认为,没有单一的确定方法可以真诚地确定公允价值。因此,确定公允价值需要对每项投资组合的具体事实和情况做出判断,同时对基金的投资类型采用一致应用的估值流程。该基金至少每季度对每项投资进行公平估值。
ASC:820-10澄清了公允价值的定义,并要求公司在首次确认后的中期和年度期间扩大对使用公允价值计量资产和负债的披露。ASC:820-10公允价值定义为在计量日期在市场参与者之间的有序交易中出售一项资产或支付转移一项负债而收到的价格。ASC:820-10还建立了三个-层公允价值层级,其优先考虑用于计量公允价值的输入数据。这些层次包括:级别 1,定义为可观察输入数据,如活跃市场的报价;水平 2,包括诸如活跃市场中类似证券的报价和不活跃市场中相同证券的报价等输入数据;以及水平 3,定义为几乎不存在或没有市场数据的不可观察的投入,因此需要一个实体制定自己的假设。基金不断审议当前市场状况的特点,并已确定,由于其投资组合的市场普遍缺乏流动性,市场数据很少或根本不存在,基金的所有投资都基于截至2024年3月31日的“第3级”投入。
董事会在考虑估值委员会对公允价值的建议后,至少每季度确定其投资组合的价值。关于这一决定,牛津莱恩管理公司汇编了相关信息,包括财务摘要、证券最近的交易活动,如果知道,来自第三方的价格指示-派对牛津莱恩管理公司已知的类似证券的定价服务和最近的购买和销售。所有可用信息,包括非-装订来自第三方的指示性出价和指示性定价指示-派对可能被认为不可靠的定价服务将由董事会和/或估值委员会考虑。在某些情况下,即使证券市场被认为不活跃,证券的交易活动也可能是有限的。在该等情况下,董事会及/或估值委员会将考虑交易的数目、每宗交易的规模及时间,以及该等交易的其他情况(如有该等资料)。国际货币基金组织可以选择参与第三方-派对评估公司协助评估委员会和董事会对我们的某些投资进行评估。估值委员会将评估该等额外资料的影响,并将其纳入其对公允价值的考虑。如上所述,公允价值变动在经营报表中作为投资未实现增值/折旧净变动入账。
债务抵押债券--债务和股权
基金购买了CLO投资工具的债务和股权头寸,并购买了CLO仓库设施。这些投资是特殊目的融资工具。在评估这类投资时,基金考虑认可的行业定价服务提供的指示价,作为基金CLO债务和股权头寸的主要来源,以及这些价格的隐含收益率,并辅之以实际交易
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财务报表附注
2024年3月31日
附注2.主要会计政策摘要(续)
在市场上执行或在此期间执行-结束,以及安排这类投资工具交易的经纪人提供的指示价。基金还考虑了股权分配付款的创纪录日期在该期间最后一天或之前的情况,以及潜在买家要求下调基本上代表所有待决分配的指示价的可能性。其他因素包括关于其他相关交易的任何现有信息,包括市场上的实盘出价和报价以及出价产生的信息。—竞争中需要..。此外,基金还考虑具体投资工具的运作指标,包括抵押品测试的遵守情况、违约和重组的证券,以及付款违约情况(如有)。在流动性不足和波动时期,基金可能更多地依赖其他质量和指标,包括但不限于抵押品管理人、再投资期的剩余时间、预期现金流和过度抵押比率,而不是基金产生的估值收益率。估值委员会将评估该等额外资料的影响,并将其纳入其对公允价值的考虑。
根据回购协议出售的证券
基金可订立一项协议,根据协议出售将按协议回购的证券-在价格和日期。根据这项协议,基金将这笔交易作为抵押融资交易入账,按合同回购金额加利息入账。更多详情,请参阅《附注8.借款》。
股份回购
董事会可不时批准一项股份回购计划,根据该计划,在公开市场交易中购买基金普通股的股份。由于该基金是在马里兰州注册成立的,该州法律要求股票回购作为股票报废入账。回购股份的成本在结算日从资本中扣除。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的两个年度内,基金的普通股没有批准任何股份回购计划。
优先股
基金的强制可赎回优先股在资产负债表中按增加成本计入,而非公允价值。详情请参阅《附注7.强制赎回优先股》。
预付费用和其他资产
预付费用和其他资产主要由保险费组成。
投资收益
证券化工具和投资的收益
CLO工具的权益类证券(通常是收益票据或次级票据)的投资收益按照美国会计准则第325条的规定使用实际利息法进行记录。-40 证券化金融资产的实益权益,基于估计现金流、预期时间和预期赎回,包括尚未在相关期间末进行首次分派的CLO股权投资。基金监测预期的剩余付款,并根据需要定期确定和更新有效收益率。因此,在公认会计原则经营报表中确认的CLO权益证券的投资收入不同于这两项税收-基础投资收入和基金在此期间实际收到的现金分配。
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附注2.主要会计政策摘要(续)
此外,基金亦根据每项相关票据购买协议的既定利率加上应计利息,记录其在某些证券化工具(或CLO仓储设施)的投资收益,或如无既定利率,则使用基本情况模型计算估计利率,以预测调整的时间。-向上CLO仓库的设施。
利息收入--债务投资
利息收入乃按应计基准按适用于各债务投资之合约利率入账,并包括市场折扣及╱或原发行折扣(“原发行折扣”)之累计及市场溢价摊销。所购买证券之面值折扣及溢价按实际收益率法计入╱摊销于有关证券之年期内之利息收入。投资摊余成本指原成本,并就贴现和溢价摊销(如有)的累计调整。
一般而言,如果基金预计借款人没有能力偿还债务和其他债务,基金将酌情将债务票据放在非- 应计在所有本金和利息通过付款或由于重组而变现之前,一般将不再为财务报告目的确认该贷款的利息收入,以便利息收入被视为可收回。该基金通常会恢复非- 应计在支付逾期本金和利息时将贷款转为应计状态,而且根据基金的判断,这些款项很可能保持流动状态。截至2024年3月31日,基金在其投资组合中没有任何非- 应计状态。
利息收入还包括-实物(“PIK”)基金投资组合中某些投资的拨备。请参阅下面的小节“付款—实物,以了解PIK条款及其对利息收入的影响。
实物支付
基金在其投资组合中持有债务投资,其中包含一项合同规定的实物支付。某些PIK投资为发行人提供了在每个付款日以现金或额外证券付款的选项。PIK利息按合同利率计算,并记为利息收入。PIK金额将添加到资本化日期的本金余额中。在资本化时,PIK组成部分须遵守与相关投资相关的公允价值估计。在这一点上,基金组织认为PIK不会完全实现,PIK投资将放在非- 应计status.当PIK投资被放置在非- 应计在这种情况下,应计未资本化利息通过利息收入从相关应收款中转回。非PIK投资- 应计一旦有可能实现PIK,状态就恢复到应计状态。
其他收入
其他收入包括收费函的分配和与证券投资相关的成功费用。费用函的分配是对CLO股权投资回报的提高,基于抵押品管理人费用高于摊销成本的百分比,并在赚取时记为其他收入。基金还可赚取与其对CLO仓库设施的投资有关的成功费用,这取决于CLO永久证券化结构对仓库的偿还;这些费用在偿还完成时赚取并确认。该基金还从其现金余额中赚取收入,这些现金余额在每天收盘时被扫入货币市场基金,然后在第二个交易日以现金形式返还。
美国联邦所得税
该基金打算继续按照《守则》M分章的规定,有资格作为RIC征税,因此,其应纳税所得额和收益及时分配给股东的部分不需缴纳美国联邦所得税。要符合RIC税务待遇的资格,该基金必须分配其投资公司应纳税所得额的至少90%,如守则所定义。
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目录表
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2024年3月31日
附注2.主要会计政策摘要(续)
由于美国联邦所得税法规与公认会计准则不同,符合税收法规的分配可能不同于为财务报告目的确认的净投资收入和已实现收益。分歧可能是永久性的,也可能是暂时的。在财务报表中对资本账户之间的永久性差异进行了重新分类,以反映其纳税性质。当某些收入、费用、收益或损失项目在未来某个时间确认时,就会出现暂时性差异。分类上的差异也可能源于对Short的处理-Term所得税为一般所得税。
基金只有在税务机关进行审查的情况下,才承认不确定的税收状况带来的税收利益。管理层分析了基金的纳税状况,并得出结论,不应记录与基金2024财政年度纳税申报单中预期的不确定纳税状况有关的未确认税收优惠的负债。IMF确定其主要税收管辖区为美国联邦和康涅狄格州。基金不知道有任何税收状况有可能使未确认的税收优惠总额发生重大变化。
分配
基金的分配政策是基于对其应纳税净投资收入的估计,其中包括基金CLO股票类投资的实际分配,并在应税的基础上进一步考虑其已实现的收益或损失。净投资收入的分配和资本收益分配是根据美国联邦所得税规定确定的,这与公认会计原则不同。净投资收入的分配(如果有的话)预计将按季度申报并按月支付。已实现资本利得净额,除非被任何可用资本亏损套利抵消-向前,通常每年分发给股东。对股东的分配记录在EX中-分红根据基金的分配再投资计划,这些股票将自动再投资于基金的全额和零碎份额,除非股东选择以现金支付。
需要分配的数额反映了基金所作的估计。基金打算遵守《守则》的适用规定,使应税收入的分配足以免除基本上所有的联邦所得税。由基金按照RIC要求支付的分配受Re-定性出于纳税目的。基金可酌情结转超过历年分配的应税收入,并为这些收入缴纳4%的消费税。基金将按要求就估计的超额应纳税所得额应计消费税。该基金约有5.4美元 未分配应税收入的估计消费税应支付的估计消费税的百万美元。这一数额包括在资产负债表上的“应付消费税”中。
证券交易
证券交易于交易日入账。已出售投资的已实现损益按具体标识入账。CLO的选择性赎回(“选择性赎回”)特征允许CLO发行人发行的股本证券的大多数持有人,在指定的非到期日结束后,—呼叫第一百二十二条人民法院应当在人民法院提起诉讼的期间内,通过清算人民法院的资产,或通过新债务的再融资支付所得款项。选择性赎回实际上为CLO所发行的有抵押债务于该等债务的规定到期日前自愿提前偿还。已行使选择赎回功能的CLO股本投资所收取的分派首先应用于剩余成本基准,直至其减至零为止,其后分派入账为已变现收益。
普通股递延发行成本
普通股递延发售费用包括与登记、公开发售和出售基金普通股有关的费用和开支,包括法律、会计和印刷费。这些成本在产生时递延,随后在进行发售或发行股票时作为资本减少计入。如果相关注册声明不再有效或如果发行不成功,递延发售成本将定期审查并计入费用。
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目录表
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财务报表附注
2024年3月31日
附注2.主要会计政策摘要(续)
递延债务和强制可赎回优先股发行成本
递延债务和强制可赎回优先股发行成本包括与结束或修订债务发行和强制可赎回优先股相关的费用和支出,并在支付时资本化。这些成本是用直接法摊销的-线路方法超过各自的债务证券或优先股的条款。摊销费用计入基金财务报表的利息支出。未摊销的递延债务或优先股发行费用列入基金的资产和负债表,直接从相关债务和可强制赎回的优先股负债中扣除。在提前终止债务或优先股时,与这种债务或优先股有关的未摊销费用的余额将在基金的业务说明中加速成为赎回债务或优先股时的已实现亏损。
说明3.公平值
基金的资产按公允价值按经常性基础计量,符合ASC/820的披露要求-10截至2024年3月31日,人数如下:
报告日的公允价值计量使用 |
||||||||||||
资产(百万美元) |
报价在 |
意义重大 |
意义重大 |
总计(1) |
||||||||
CLO债务 |
$ |
— |
$ |
— |
$ |
97.7 |
$ |
97.7 |
||||
CLO权益 |
|
— |
|
— |
|
1,565.3 |
|
1,565.3 |
||||
其他CLO股权相关投资 |
|
— |
|
— |
|
9.6 |
|
9.6 |
||||
按公允价值计算的总投资(1) |
|
— |
|
— |
|
1,672.7 |
|
1,672.7 |
||||
现金等价物 |
|
40.6 |
|
— |
|
— |
|
40.6 |
||||
按公允价值计算的总资产 |
$ |
40.6 |
$ |
— |
$ |
1,672.7 |
$ |
1,713.3 |
____________
(1) 由于四舍五入的原因,合计可能不是总和。
按公允价值披露但未列账的金融工具
下表列出了截至2024年3月31日披露但未按公允价值列账的基金财务负债的账面价值和公允价值,以及公允价值层次中每项财务负债的水平:
(百万美元) |
携带 |
公平 |
1级 |
2级 |
3级 |
||||||||||
6.75%系列2024年定期优先股(1) |
$ |
68.0 |
$ |
68.2 |
$ |
— |
$ |
68.2 |
$ |
— |
|||||
6.25%系列2027年期优先股(1) |
|
86.9 |
|
82.7 |
|
— |
|
82.7 |
|
— |
|||||
6.00%系列2029年定期优先股(1) |
|
65.6 |
|
59.7 |
|
— |
|
59.7 |
|
— |
|||||
7.125%系列2029年期限优先股(1) |
|
62.0 |
|
59.7 |
|
— |
|
59.7 |
|
— |
|||||
2027年到期的5.00%无担保票据(2) |
|
98.1 |
|
92.5 |
|
— |
|
92.5 |
|
— |
|||||
2031年到期的6.75%无担保票据(2) |
|
97.5 |
|
95.7 |
|
— |
|
95.7 |
|
— |
|||||
总计 |
$ |
478.1 |
$ |
458.5 |
$ |
— |
$ |
458.5 |
$ |
— |
____________
(1) 就“优先股”一词(定义见下文)而言,公允价值以该期间最后最后一个交易日的收市价为基础。“优先股”一词在纳斯达克全球精选市场上市(交易代码为“OXLCM”、“OXLCP”、“OXLCO”和“OXLCN”)。
(2) 对于2027年到期的5.00%无抵押票据和2031年到期的6.75%无抵押票据,公允价值基于该期间最后一个交易日的收盘价。2027年到期的利率为5.00%的无担保债券和2031年到期的利率为6.75%的无担保债券在纳斯达克全球精选市场上市(交易代码分别为“OXLCZ”和“OXLCL”)。
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目录表
牛津莱恩资本公司
财务报表附注
2024年3月31日
说明3.公平值(续)
第3级投资的重大不可观察输入
符合ASC 820-10,下表提供了截至2024年3月31日基金第三级公允价值计量的量化信息。如上所述,基金的估值政策为估值分析的来源和类型确定了参数,以及基金用于确定公允价值的方法和输入。如果董事会(包括根据Oxford Lane Management的建议)确定额外的技术、来源或投入在特定情况下是适当或必要的,则可以进行此类额外的工作。下表中的加权平均计算基于各估值技术和方法以及资产类别中的公允价值。
关于第3级公允价值计量的量化信息 |
|||||||||||
资产 |
公允价值 |
估值 |
看不见 |
范围/加权 |
冲击 |
||||||
(美元,单位:亿美元) |
|||||||||||
CLO债务 |
$ |
97.7 |
市场行情 |
NBIB(1) |
13.3% – 101.2%/82.3% |
北美 |
|||||
CLO权益 |
|
1,435.5 |
市场行情 |
NBIB(1) |
0.0% – 102.0%/42.4% |
北美 |
|||||
|
83.7 |
最近的交易 |
实际贸易(5) |
67.0% – 80.8%/77.7% |
北美 |
||||||
|
18.5 |
成品率分析 |
折扣保证金 |
25.7% – 48.8%/34.4% |
减少量 |
||||||
|
21.9 |
净现值 |
NBIB(1) |
13.4% – 91.2%/48.0% |
北美 |
||||||
|
5.7 |
清算资产净值(6) |
NBIB(1) |
0.0% – 15.6%/2.4% |
北美 |
||||||
其他CLO股权相关投资 |
|
9.6 |
贴现现金流(2) |
贴现率(2) |
0.0% – 35.0%/18.3% |
减少量 |
|||||
第三级投资的公允价值总额(7) |
$ |
1,672.7 |
____________
(1) 该基金一般使用非-装订由独立定价服务或经纪商于估值日或接近估值日提供的指示性买入价(“NBIB”),作为厘定CLO债务及股权投资公允价值的主要基准,该价格可能会根据估值日尚未完成的股权分配而作出调整。这些价格不是-装订,可能不是公允价值的决定因素。每个价格由董事会结合Oxford Lane Management汇编的其他信息进行评估,包括各自CLO的独立受托人提供的业绩和契约遵守情况信息。
(2) 基金将根据预期合同付款流的净现值计算CLO权益附函的公允价值,该净现值使用各自CLO工具的权益部分的估计市场收益率贴现。
(3) 加权平均数是根据投资的公允价值计算的。
(4) 每项不可观察到的投入的增加对公允价值计量的影响是孤立的。贴现率是在贴现现金流计算中用于贴现未来现金流的比率。单独而言,贴现率的增加将导致公允价值计量的减少。孤立的任何不可观察到的投入的显著增加或减少可能导致公允价值计量显著降低或升高。
(5) 独立定价服务提供的价格将结合实际交易和收益进行评估,在某些情况下,实际交易或收益所代表的价值可能更能代表董事会确定的公允价值。
(6) 已选择性赎回的CLO权益和债务头寸的公允价值一般采用清算资产净值基准进行估值,该基准代表CLO于期末的估计预期剩余价值。
(7) 由于四舍五入的原因,合计可能不是总和。
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目录表
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财务报表附注
2024年3月31日
说明3.公平值(续)
利用重大不可观察输入数据对截至2024年3月31日止年度投资公允价值进行的对账如下:
(百万美元) |
抵押 |
抵押 |
其他CLO |
总计(2) |
||||||||||||
2023年3月31日的余额 |
$ |
52.7 |
|
$ |
1,224.7 |
|
$ |
12.4 |
|
$ |
1,289.8 |
|
||||
计入收益的已实现收益/(亏损) |
|
0.6 |
|
|
(17.2 |
) |
|
0.5 |
|
|
(16.1 |
) |
||||
未实现增值/(折旧)计入收益 |
|
3.9 |
|
|
61.9 |
|
|
(1.1 |
) |
|
64.7 |
|
||||
增加折扣 |
|
2.5 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
2.5 |
|
||||
购买 |
|
58.5 |
|
|
562.5 |
|
|
1.7 |
|
|
622.7 |
|
||||
销售和还款 |
|
(21.1 |
) |
|
(108.0 |
) |
|
(1.5 |
) |
|
(130.6 |
) |
||||
降低CLO权益成本价值(1) |
|
— |
|
|
(158.7 |
) |
|
(2.3 |
) |
|
(161.0 |
) |
||||
实物收入支付 |
|
0.8 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
0.8 |
|
||||
调入和/或调出3级 |
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
||||
2024年3月31日的余额(2) |
$ |
97.7 |
|
$ |
1,565.3 |
|
$ |
9.6 |
|
$ |
1,672.7 |
|
||||
本期收益中可归因于与我们的3级资产有关的未实现收益或(亏损)的变化而计入的收益总额,在报告日期仍持有并在我们的财务报表中的投资的未实现收益或(亏损)净变化中报告 |
$ |
3.5 |
|
$ |
32.4 |
|
$ |
(0.5 |
) |
$ |
35.3 |
|
____________
(1) 基金CLO股权投资成本价值的减少是截至2024年3月31日止年度收到或有权收到的分派约444.1,000,000美元与基金CLO股权附属票据确认的实际收益利息收入约285.4,000,000美元之间的差额,加上基金CLO股权费用票据成本摊销约2,300,000美元。CLO仓库投资不会降低成本价值。
(2) 由于四舍五入的原因,合计可能不是总和。
在截至2024年3月31日的年度内,没有调入或调出Level 3的情况。
附注4.关联方交易
投资咨询协议
自2010年9月9日起,基金与牛津莱恩管理公司签订了投资咨询协议,牛津莱恩管理公司是根据《顾问法》注册的投资顾问。牛津基金是牛津巷管理公司的管理成员,也是该基金的管理人。
根据《投资咨询协议》,基金同意向Oxford Lane Management支付咨询和管理服务费,由两部分组成--基本管理费(“管理费”)和激励费(“激励费”)。
管理费按基金总资产的2.00%的年费率计算。根据《投资咨询协议》提供的服务,管理费每季度拖欠一次。管理费是根据最近完成的两个日历季度结束时基金总资产的平均价值计算的,并根据本日历期间的任何股票发行或回购进行适当调整
40
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牛津莱恩资本公司
财务报表附注
2024年3月31日
附注4.关联方交易(续)
25美分。任何部分月份或季度的管理费将按适当比例计算-评级。在截至2024年3月31日的年度,基金确认的支出约为2920万美元。截至2024年3月31日,基金的应付管理费约为800万美元。
奖励费用按季度计算,并根据预付款支付-激励措施上一个日历季度的费用净投资收入。为此,请使用PRE-激励措施费用净投资收入是指来自证券化工具和投资的收入、债务投资的利息收入和日历季度内应计的任何其他收入(包括任何其他费用,如承诺、发起、结构、勤勉和咨询费或从投资中收到的其他费用)减去基金本季度的运营费用(包括管理费、根据管理协议支付给牛津基金的费用,以及就任何已发行和已发行的优先股支付的任何利息支出和股息,但不包括奖励费用)。预-激励措施费用净投资收入包括基金尚未以现金形式收到的应计收入,例如低于面值购买的债务工具可能产生的任何市场折扣额。预-激励措施费用净投资收入不包括任何已实现或未实现的资本收益或损失,在业务净资产净减少期间,基金可能产生奖励费用。预-激励措施费用净投资收入,以上一个日历季度结束时基金净资产价值的回报率表示,而每季度的门槛为1.75%(年化7.00%)。为此目的,基金的季度回报率是通过除以其前期收益率来确定的。-激励措施截至上一期末报告的净资产的净投资收益。该基金的预-激励措施用于计算激励费的净投资收入也包括在用于计算2.00%管理费的总资产金额中。该基金向Oxford Lane Management支付有关该基金前期的激励费-激励措施每个日历季度的费用净投资收入如下:
• 基金预投资的任何日历季度均不收取激励费-激励措施手续费净投资收益不超过1.75%的门槛;
• 基金前期的100%-激励措施与该预投资部分相关的费用净投资收益-激励措施费用净投资收益(如果有)超过门槛但在任何日历季度均低于2.1875%(年化8.75%)。本基金指的是其前期的这部分-激励措施手续费净投资收益(超过门槛但低于2.1875%)为“陷阱-向上”.“捕获-向上“旨在向Oxford Lane Management提供该基金20%的预付款-激励措施在任何一个日历季度,如果净投资收益超过2.1875%,则收取净投资收益,如同不存在障碍一样;以及
• 基金预付款的20%-激励措施费用净投资收益,如果在任何日历季度超过2.1875%(年化8.75%),应支付给牛津莱恩管理公司(一旦达到障碍和“捕获”-向上已实现,占所有Pre-激励措施此后的手续费净投资收入将分配给Oxford Lane Management)。
在接下来的几个季度中,任何没有赚取奖励费用的季度都不会有任何抵消。在截至2024年3月31日的年度,基金确认的奖励费用支出约为4660万美元。截至2024年3月31日,基金的应付奖励费用约为1270万美元。
管理协议
自2010年9月9日起,基金与牛津基金签订了一项管理协议(“管理协议”),担任其管理人。根据《管理协议》,牛津基金履行或监督基金所需的行政服务,其中包括负责基金必须保存的财务记录以及编制提交基金股东的报告。
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附注4.关联方交易(续)
牛津基金协助基金厘定和公布基金的资产净值,监督基金报税表的拟备和存档,以及印制和分发报告予基金的股东,以及一般监督基金开支的支付和其他机构向基金提供的行政和专业服务的表现。根据管理协议支付的款项等于基金在履行管理协议项下义务时牛津基金的间接费用中的可分配部分,包括租金,以及基金首席财务官和任何行政支助人员(包括会计人员)的薪酬中基金的可分配部分。基金还将偿还牛津基金根据基金与ACA Group,LLC(“ACA”)之间的协议条款代表基金支付的与基金首席合规官履行职能相关的费用。基金支付的其他费用包括法律、合规、审计和税务服务、市场数据服务、消费税(如果有的话)和杂项办公费用。任何一方在向另一方发出60天的书面通知后,均可终止《管理协议》而不受处罚。
独立董事的薪酬
在2023年10月1日之前,独立董事的年费为9万美元。此外,独立董事获得2,000美元外加合理补偿自掏腰包参加每一次董事会会议所产生的费用,以及相关委员会成员获得的1500美元外加合理支出的报销自掏腰包每次出席估价委员会会议所招致的开支及$1,000,外加发还合理费用自掏腰包出席每次审计委员会会议所产生的费用。审计委员会主席还收到了10000美元的额外年费。
从2023年10月1日起,独立董事继续获得9万美元的年费。此外,独立董事获得4,000美元外加合理补偿自掏腰包参加每一次董事会会议和相关委员会成员的费用为1500美元,外加合理支出自掏腰包每次出席估价委员会会议所招致的开支及$1,500,外加发还合理费用自掏腰包出席每次审计委员会会议所产生的费用。审计委员会主席继续收取10000美元的额外年费。根据1940年法令第2(A)(19)节的规定,不向作为基金利害关系人的董事支付任何补偿。
截至2024年3月31日,某些董事、高级管理人员和其他关联方,包括牛津巷管理公司的成员,直接或间接拥有该基金约0.3%的普通股。
共同投资豁免救济
2017年6月14日,美国证券交易委员会发布命令,允许基金组织及其部分附属机构完成谈判-投资在投资组合公司的交易,受某些条件的限制。在满足订单的某些条件的情况下,基金及其某些关联公司现在可以与任何未来的业务发展公司一起注册关闭-结束基金及若干私人基金,每一基金的投资顾问均为Oxford Lane Management,或由Oxford Lane Management控制、控制或与Oxford Lane Management共同控制的投资顾问--投资在谈判达成的投资机会中,而《1940年法案》则禁止这样做,为基金的股东提供了获得更广泛投资机会的机会。
根据该命令,基金获准合作--投资如果其独立董事的"法定多数"(定义见1940年法案第57(o)条)就以下事项作出某些结论:-投资(2)交易,包括但不限于(1)潜在合作伙伴的条款。-投资交易,包括将支付的对价,对基金及其股东是合理和公平的,并且不涉及任何有关人员对基金或其股东的越权行为,以及(2)潜在的合伙人-投资交易符合基金股东的利益,也与基金当时的利益一致-当前投资目标和策略。
42
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说明5.集中信贷风险
本基金的投资组合可能集中在有限数量的投资中,如果这些行业经历市场低迷,其中任何一项投资违约,本基金将面临重大损失的风险。
说明6.分布
在截至2024年3月31日的一年中,基金申报和支付的普通股分配为每股0.95美元,或191,597,580美元。基金申报和支付的普通股分配为每股0.90美元,或截至2023年3月31日的年度的142,666,077美元。2024年3月31日终了年度支付的分配的纳税性质估计为普通收入191,597,580美元。截至2024年3月31日的年度,报告的分配金额和来源仅为估计数。2023年3月31日终了年度支付的分配的纳税性质估计为普通收入142,666,077美元。截至2023年3月31日的年度,报告的分配金额和来源仅为估计数。在我们提交纳税申报单之前,分配的最终税务性质是未知的。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的两个年度,基金还分别宣布和支付了优先股股息18,678,510美元和17,706,986美元。对优先股支付的分配的纳税性质代表普通收入。
在截至2024年3月31日的财政年度,基金有119,613,135美元的Long-Term资本损失,可以用来抵消未来的资本收益。在2024年3月31日终了的财政年度,基金没有利用其资本损失结转。根据现行法律,在应纳税年度10月31日之后和基金财政年度结束前实现的与证券有关的资本损失(“员额”--10月“)可推迟发生在下一财政年度的第一天。在2024年3月31日终了的财政年度,基金没有员额--10月损失推迟。
截至2024年3月31日,税基上可分配收益(累计亏损)的估计组成部分如下:
可分配普通收入 |
$ |
225,605,956 |
|
|
可分配的长期资本收益(资本亏损结转) |
|
(119,613,135 |
) |
|
投资未实现折旧* |
|
(471,594,081 |
) |
|
其他时序差异 |
|
(2,389,928 |
) |
____________
* 账面基础和税基未实现增值/(折旧)之间的差异是由于基金的CLO股权和合伙投资。
截至2024年3月31日,永久“账面/税务”重新分类的影响导致净资产构成部分增加/(减少)如下:
可分配盈利总额╱(累计亏损) |
$ |
5,528,019 |
|
|
实收资本 |
|
(5,528,019 |
) |
这些差异主要是由于CLO股权投资、合伙投资和非-免赔额已缴纳的消费税。
截至2024年3月31日,用于税务目的的未实现增值总额为47,919,638美元,未实现折旧总额为519,513,719美元。出于纳税目的,组合投资在2024年3月31日的成本基础是2,144,250,626美元。
43
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注7.可强制赎回的优先股
该基金已批准5000万股强制赎回优先股,每股面值0.01美元,拥有11,486,721股 于2024年3月31日发行及发行的股份。于截至2024年3月31日止财政年度内,基金有以下一系列已发行优先股:6.75%系列2024年定期优先股(“6.75%系列2024年优先股”);6.25%系列2027年定期优先股(“6.25%系列2027年优先股”);6.00%系列2029年定期优先股(“6.00%系列2029年优先股”);及其7.125系列2029年定期优先股(“7.125系列2029年优先股”),统称为“定期优先股”,每股均于包销公开发售中发行。
基金截至2024年3月31日的年度优先股活动期限如下:
6.75% |
6.25% |
6.00% |
7.125% |
总计 |
||||||
截至2023年3月31日已发行股份 |
2,725,015 |
3,524,806 |
2,686,900 |
2,550,000 |
11,486,721 |
|||||
已发行股份 |
— |
— |
— |
— |
— |
|||||
赎回的股份 |
— |
— |
— |
— |
— |
|||||
截至2024年3月31日已发行股份 |
2,725,015 |
3,524,806 |
2,686,900 |
2,550,000 |
11,486,721 |
截至2024年3月31日,该基金的定期优先股余额如下:
6.75% | 6.25% | 6.00% | 7.125% | 总计(2) | ||||||||||||||||
本金价值 | $ | |
| $ | |
| $ | |
| $ | |
| $ | |
| |||||
递延发行成本 |
| (83,041 | ) |
| (1,256,169 | ) |
| (1,602,884 | ) |
| (1,757,446 | ) |
| (4,699,541 | ) | |||||
账面价值 | $ | 68,042,334 |
| $ | 86,863,981 |
| $ | 65,569,616 |
| $ | 61,992,554 |
| $ | 282,468,484 |
| |||||
公允价值(1) | $ | 68,207,125 |
| $ | 82,656,701 |
| $ | 59,729,787 |
| $ | 59,746,500 |
| $ | 270,340,113 |
| |||||
每股公允价值价格(1) | $ | 25.03 |
| $ | 23.45 |
| $ | 22.23 |
| $ | 23.43 |
|
|
|
____________
(1) 代表纳斯达克全球精选市场各系列期限优先股的每股2024年3月31日收盘价。
(2) 由于四舍五入的原因,合计可能不是总和。
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注7.可强制赎回的优先股(续)
本基金定期优先股发行的条款如下表所示:
6.75% |
6.25% |
6.00% |
7.125% |
|||||
每股发行价 |
$25.00 |
$25.00 |
$25.00 |
$25.00 |
||||
定期赎回日期 |
2024年6月30日 |
2027年2月28日 |
2029年8月31日 |
2029年6月30日 |
||||
每股定期赎回价格 |
$25.00 |
$25.00 |
$25.00 |
$25.00 |
||||
可选赎回日期 |
2020年6月30日 |
2023年2月28日 |
2024年8月31日 |
2024年6月30日 |
||||
规定利率 |
6.75% |
6.25% |
6.00% |
7.125% |
于2024年3月31日,该基金的定期优先股无应计应付利息。递延发行成本指与基金期限优先股相关的承销费和其他直接成本。截至2024年3月31日,该基金与期限优先股发行相关的未摊销递延债务发行成本余额约为470万美元。
下表总结了截至2024年3月31日止年度期限优先股的利息费用、实际利率和支付现金的组成部分:
6.75% |
6.25% |
6.00% |
7.125% |
总计(3) |
||||||||||||||||
已提利息支出(1) |
$ |
4,598,463 |
|
$ |
5,507,509 |
|
$ |
4,030,350 |
|
$ |
4,542,188 |
|
$ |
18,678,510 |
|
|||||
递延发行成本摊销 |
|
333,991 |
|
|
432,103 |
|
|
296,440 |
|
|
335,537 |
|
|
1,398,072 |
|
|||||
利息支出总额(3) |
$ |
4,932,454 |
|
$ |
5,939,612 |
|
$ |
4,326,790 |
|
$ |
4,877,725 |
|
$ |
20,076,581 |
|
|||||
加权平均实际利率(2) |
|
7.24 |
% |
|
6.74 |
% |
|
6.44 |
% |
|
7.65 |
% |
|
7.02 |
% |
|||||
支付利息的现金 |
$ |
4,598,463 |
|
$ |
5,507,509 |
|
$ |
4,030,350 |
|
$ |
4,542,188 |
|
$ |
18,678,510 |
|
____________
(1) 既定利息由截至2024年3月31日止年度申报和支付的约1,870万美元的分配组成。
(2) 代表各期限优先股系列的加权平均有效利率。
(3) 由于四舍五入,总数可能无法相加
附注8.借款
2031年到期的应付票据--6.75%无担保票据
2021年3月16日,该基金完成承销公开发行,包括全面行使承销商的30-天超额配售选择权,约为$
45
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2024年3月31日
附注8.借款(续)
截至2024年3月31日,6.75%债券的应计利息总额约为18,750美元。截至2024年3月31日,基金与6.75%债券有关的未摊销递延债务发行成本约为250万美元。递延债务发行成本将在6.75%债券的期限内摊销,并计入营业报表的利息支出。截至2024年3月31日止年度的实际年化利率约为7.14%。截至3月底止年度已支付的利息开支 312024年约为6.8美元 百万美元。
2027年到期的应付票据-5.00%无担保票据
2022年1月13日,该基金完成承销公开发行,包括全面行使承销商的30-天超额配售选择权,约为$
截至2024年3月31日,5.00%债券的应计利息总额约为13,889美元。截至2024年3月31日,基金与5.00%债券相关的未摊销递延债务发行成本约为190万美元。递延债务发行成本将在5.00%债券的期限内摊销,并计入营业报表的利息支出。截至2024年3月31日止年度的实际年化利率约为5.70%。截至3月底止年度已支付的利息开支 2024年31年约为5.0美元 百万美元。
附注9.购买、出售和偿还证券
在截至2024年3月31日的年度内,证券购买总额约为622.7美元,其中包括约7,230万美元的未结清购买。此外,在截至2024年3月31日的一年中,基金的证券销售总额约为5670万美元,其中包括约640万美元的未结算销售。基金有大约7390万美元的偿还,不包括短期-Term截至2024年3月31日的年度内的投资。
附注10.承付款和或有事项
截至2024年3月31日,基金有两项承诺,涉及OneX CLO Warehouse母公司约3,120万美元的优先股和Elmwood Warehouse Nomura 1,Ltd.优先股约890万美元。承诺额总额不一定代表未来的现金需求。
基金目前没有受到任何重大法律程序的制约。基金可能不时参与正常业务过程中的某些法律程序,包括与执行基金与其投资组合公司签订的合同规定的权利有关的程序。虽然不能肯定地预测这些法律程序的结果,但基金预计这些程序不会对其财务状况或业务结果产生实质性影响。
注11.赔偿
根据基金的组织文件,基金的管理人员和董事因履行对基金的职责而产生的某些责任得到赔偿。此外,在正常业务过程中,基金订立的合同包含提供一般赔偿的各种陈述。基金在这些协议下的最大风险无法得知,但基金预计任何损失风险都是微乎其微的。
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注12.财务亮点
截至2024年、2023年、2022年、2021年、2020年、2019年、2018年、2017年、2016年和2015年3月31日止年度的财务要点如下:
年 |
年 |
年 |
年 |
年 |
年 |
年 |
年 |
年 |
年 |
|||||||||||||||||||||||||||||||
每股数据 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||
年初资产净值 |
$ |
4.61 |
|
$ |
6.56 |
|
$ |
5.94 |
|
$ |
3.58 |
|
$ |
8.32 |
|
$ |
10.08 |
|
$ |
10.20 |
|
$ |
7.04 |
|
$ |
14.08 |
|
$ |
16.26 |
|
||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||
净投资收益(1) |
|
0.92 |
|
|
0.97 |
|
|
1.01 |
|
|
0.88 |
|
|
1.25 |
|
|
1.41 |
|
|
1.61 |
|
|
1.54 |
|
|
1.64 |
|
|
1.37 |
|
||||||||||
已实现和未实现净收益/(亏损)(2) |
|
0.20 |
|
|
(2.11 |
) |
|
0.19 |
|
|
2.26 |
|
|
(5.39 |
) |
|
(1.92 |
) |
|
(0.12 |
) |
|
3.87 |
|
|
(6.28 |
) |
|
(1.14 |
) |
||||||||||
来自投资运营的总额 |
|
1.12 |
|
|
(1.14 |
) |
|
1.20 |
|
|
3.14 |
|
|
(4.14 |
) |
|
(0.51 |
) |
|
1.49 |
|
|
5.41 |
|
|
(4.64 |
) |
|
0.23 |
|
||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||
每股净投资收益分配(3) |
|
(0.95 |
) |
|
(0.90 |
) |
|
(0.83 |
) |
|
(0.59 |
) |
|
(0.99 |
) |
|
(1.34 |
) |
|
(1.36 |
) |
|
(2.40 |
) |
|
(2.44 |
) |
|
(2.26 |
) |
||||||||||
已实现投资收益的每股分配(3) |
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
(0.14 |
) |
||||||||||
资本回报分配(3) |
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
(0.42 |
) |
|
(0.63 |
) |
|
(0.28 |
) |
|
(0.25 |
) |
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
||||||||||
基于加权平均份额影响的每股分配(3) |
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
0.02 |
|
|
(0.02 |
) |
|
(0.02 |
) |
|
(0.05 |
) |
|
(0.09 |
) |
|
(0.06 |
) |
|
(0.02 |
) |
||||||||||
总分配(3) |
|
(0.95 |
) |
|
(0.90 |
) |
|
(0.83 |
) |
|
(0.99 |
) |
|
(1.64 |
) |
|
(1.64 |
) |
|
(1.66 |
) |
|
(2.49 |
) |
|
(2.50 |
) |
|
(2.42 |
) |
||||||||||
已发行股份的影响/ |
|
0.12 |
|
|
0.09 |
|
|
0.25 |
|
|
0.21 |
|
|
1.05 |
|
|
0.40 |
|
|
0.06 |
|
|
0.25 |
|
|
0.11 |
|
|
0.02 |
|
||||||||||
发行成本的影响 |
|
— |
(7) |
|
— |
(7) |
|
— |
(7) |
|
— |
(7) |
|
(0.01 |
) |
|
(0.01 |
) |
|
(0.01 |
) |
|
(0.01 |
) |
|
(0.01 |
) |
|
(0.01 |
) |
||||||||||
已发行股份的影响/ |
|
0.12 |
|
|
0.09 |
|
|
0.25 |
|
|
0.21 |
|
|
1.04 |
|
|
0.39 |
|
|
0.05 |
|
|
0.24 |
|
|
0.10 |
|
|
0.01 |
|
||||||||||
年末资产净值 |
$ |
4.90 |
|
$ |
4.61 |
|
$ |
6.56 |
|
$ |
5.94 |
|
$ |
3.58 |
|
$ |
8.32 |
|
$ |
10.08 |
|
$ |
10.20 |
|
$ |
7.04 |
|
$ |
14.08 |
|
||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||
年初每股市值 |
$ |
5.23 |
|
$ |
7.24 |
|
$ |
6.30 |
|
$ |
4.17 |
|
$ |
9.84 |
|
$ |
10.13 |
|
$ |
11.13 |
|
$ |
8.45 |
|
$ |
14.82 |
|
$ |
16.70 |
|
||||||||||
年终每股市值 |
$ |
5.08 |
|
$ |
5.23 |
|
$ |
7.24 |
|
$ |
6.30 |
|
$ |
4.17 |
|
$ |
9.84 |
|
$ |
10.13 |
|
$ |
11.13 |
|
$ |
8.45 |
|
$ |
14.82 |
|
||||||||||
按市值计算的总回报(4) |
|
17.06 |
% |
|
(15.53 |
)% |
|
28.56 |
% |
|
87.87 |
% |
|
(48.71 |
)% |
|
13.47 |
% |
|
6.41 |
% |
|
66.38 |
% |
|
(28.97 |
)% |
|
3.34 |
% |
||||||||||
按资产净值计算的总回报(5) |
|
26.79 |
% |
|
(16.01 |
)% |
|
24.45 |
% |
|
94.20 |
% |
|
(37.50 |
)% |
|
(1.39 |
)% |
|
14.56 |
% |
|
78.98 |
% |
|
(32.95 |
)% |
|
1.35 |
% |
||||||||||
年底已发行的股票 |
|
239,127,996 |
|
|
172,073,305 |
|
|
144,478,402 |
|
|
100,452,835 |
|
|
75,183,153 |
|
|
42,547,801 |
|
|
28,768,899 |
|
|
22,751,432 |
|
|
18,751,696 |
|
|
15,972,381 |
|
||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||
比率/补充数据 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||
年终净资产(000) |
$ |
1,171,086 |
|
$ |
793,151 |
|
$ |
947,156 |
|
$ |
596,254 |
|
$ |
268,788 |
|
$ |
353,832 |
|
$ |
289,930 |
|
$ |
232,048 |
|
$ |
131,950 |
|
$ |
224,933 |
|
||||||||||
平均净资产(000) |
$ |
944,942 |
|
$ |
827,142 |
|
$ |
738,960 |
|
$ |
419,391 |
|
$ |
314,446 |
|
$ |
315,037 |
|
$ |
254,893 |
|
$ |
173,005 |
|
$ |
185,211 |
|
$ |
239,703 |
|
||||||||||
净投资收益与日均净资产之比 |
|
19.74 |
% |
|
18.56 |
% |
|
16.21 |
% |
|
18.22 |
% |
|
23.20 |
% |
|
15.58 |
% |
|
15.83 |
% |
|
17.78 |
% |
|
15.57 |
% |
|
8.88 |
% |
||||||||||
费用与平均每日净资产的比率 |
|
12.73 |
% |
|
13.14 |
% |
|
10.76 |
% |
|
12.14 |
% |
|
15.65 |
% |
|
12.80 |
% |
|
13.52 |
% |
|
15.71 |
% |
|
16.60 |
% |
|
10.58 |
% |
||||||||||
投资组合流动率(6) |
|
9.40 |
% |
|
16.51 |
% |
|
56.07 |
% |
|
44.15 |
% |
|
17.56 |
% |
|
64.97 |
% |
|
53.42 |
% |
|
69.08 |
% |
|
32.02 |
% |
|
69.05 |
% |
____________
(1) 代表本期每股净投资收益,基于加权平均股数。
(2) 根据平均流通股计算的已实现和未实现净资本损益包括对每股资产净值变动的调整。
(3) 管理层监控可用的应税收益,包括净投资收入和已实现的资本收益,以确定该期间是否可能发生资本的纳税回报。如果基金的应纳税所得额低于基金该财政年度的分配总额,则这些分配的一部分可被视为基金股东的资本退税。在财政年度结束后编制纳税申报单之前,无法确定基金收益的最终纳税性质。所提供的资料是根据每个财政年度结束时的估计数提供的,见“附注6.分配”。
47
目录表
牛津莱恩资本公司
财务报表附注
2024年3月31日
注12.财务亮点(续)
(4) 根据市值计算总回报的前提是,基金普通股的股份是按本期间开始时的市场价格购买的,分配、资本利得和其他分配按照基金分配再投资计划的规定进行了再投资,不包括任何折扣,股票总数是按期间最后一天的每股收盘价出售的。该计算并未反映投资者在买卖基金股份时可能产生的任何销售佣金。
(5) 基于资产净值的总回报是期末每股资产净值加上期内支付的每股分派的变化除以每股期初资产净值。
(6) 投资组合换手率以一年中较少者计算。-到目前为止投资的买入、卖出和偿还除以总投资的公允价值的月平均值。分子和分母都不包括收购时到期日或到期日不超过一年的所有投资的公允价值。
(7) 金额相当于每股不到0.01美元。
高级证券表
有关我们的高级证券的信息显示在截至2024年3月31日、2023年、2022年、2021年、2020年、2019年、2018年、2017年、2016年和2015年的财年的下表中:
总金额 | 资产 | 非自愿的 | 平均值 | ||||||||
年 |
|
|
| ||||||||
8.50% 2017年系列短期优先股(5) |
|
|
| ||||||||
2015 | $ | | | $ | | $ | | ||||
|
|
| |||||||||
7.50% 2023年系列期限优先股(7)(9) |
|
|
| ||||||||
2021 | $ | | | $ | | $ | | ||||
2020 | $ | | | $ | | $ | | ||||
2019 | $ | | | $ | | $ | | ||||
2018 | $ | | | $ | | $ | | ||||
2017 | $ | | | $ | | $ | | ||||
2016 | $ | | | $ | | $ | | ||||
2015 | $ | | | $ | | $ | | ||||
|
|
| |||||||||
8.125% 2024年系列期限优先股(6) |
|
|
| ||||||||
2017 | $ | | | $ | | $ | | ||||
2016 | $ | | | $ | | $ | | ||||
2015 | $ | | | $ | | $ | | ||||
|
|
| |||||||||
6.75%系列2024年定期优先股(7) |
|
|
| ||||||||
2024 | $ | | | $ | | $ | | ||||
2023 | $ | | | $ | | $ | | ||||
2022 | $ | | | $ | | $ | | ||||
2021 | $ | | | $ | | $ | | ||||
2020 | $ | | | $ | | $ | | ||||
2019 | $ | | | $ | | $ | | ||||
2018 | $ | | | $ | | $ | |
48
目录表
牛津莱恩资本公司
财务报表附注
2024年3月31日
注12.财务亮点(续)
总金额 | 资产 | 非自愿的 | 平均值 | ||||||||
6.25%系列2027年期优先股(7) |
|
|
| ||||||||
2024 | $ | | | $ | | $ | | ||||
2023 | $ | | | $ | | $ | | ||||
2022 | $ | | | $ | | $ | | ||||
2021 | $ | | | $ | | $ | | ||||
2020 | $ | | | $ | | $ | | ||||
|
|
| |||||||||
6.00%系列2029年定期优先股 |
|
|
| ||||||||
2024 | $ | | | $ | | $ | | ||||
2023 | $ | | | $ | | $ | | ||||
2022 | $ | | | $ | | $ | | ||||
|
|
| |||||||||
7.125-2029年系列优先股 |
|
|
| ||||||||
2024 | $ | | | $ | | $ | | ||||
2023 | $ | | | $ | | $ | | ||||
|
|
| |||||||||
回购协议(8) |
|
|
| ||||||||
2020 | $ | | |
| 不适用 |
|
| ||||
2019 | $ | | |
| 不适用 |
|
| ||||
2018 | $ | | |
| 不适用 |
|
| ||||
|
|
| |||||||||
2031年到期的6.75%无担保票据 |
|
|
| ||||||||
2024 | $ | | | $ | | $ | | ||||
2023 | $ | | | $ | | $ | | ||||
2022 | $ | | | $ | | $ | | ||||
2021 | $ | | | $ | | $ | | ||||
|
|
| |||||||||
2027年到期的5.00%无担保票据 |
|
|
| ||||||||
2024 | $ | | | $ | | $ | | ||||
2023 | $ | | | $ | | $ | | ||||
2022 | $ | | | $ | | $ | |
____________
(1)
(2)
(3)
49
目录表
牛津莱恩资本公司
财务报表附注
2024年3月31日
注12.财务亮点(续)
(4)
(5)
(6)
(7)
(8)
(9)
附注13.风险和不确定因素
基金可能会受到市况的重大不利影响。基金面临与利率变化相关的风险。政府支出、政府政策,包括美联储和其他全球中央银行最近提高某些利率,今年早些时候某些地区性银行倒闭,美国和其他地方的信贷供应可能中断,以及其他因素,已经并可能继续导致持续的通货膨胀经济环境,这可能影响基金的财务状况和基金的业务成果。如果现行利率发生变化,基金就会面临利率风险,并可能对基金投资的公允价值产生负面影响。如果利率继续上升以应对通胀,支付收益的投资的价值、波动性和流动性可能会受到不利影响。市场波动、利率的急剧变化和/或不利的经济条件可能会降低业绩或损害基金实现其投资目标的能力。上述任何事件的发生都可能对基金投资的价值和风险状况产生重大不利影响。虽然很难预测经济混乱对基金投资的基本CLO工具的影响程度,但CLO工具未能满足某些金融契约,包括充分的抵押和/或利息覆盖测试,可能会导致其向我们支付的款项减少。如果CLO工具未能通过某些测试,优先于我们的债务的持有人可能有权获得额外的付款,这反过来又会减少我们本来有权获得的付款。另外,基金可能会产生必要的开支,以便在违约时寻求追回,或与违约的CLO工具谈判新条款,或我们可能进行的任何其他投资。如果出现上述任何一种情况,就可能对基金的业务成果和现金流产生重大不利影响。
CLO和其他结构性融资证券通常由信贷池支持-相关作为抵押品的资产。因此,CLO和结构性融资证券存在与其他类型信贷投资类似的风险,包括违约(信贷)、利率、提前还款和流动性风险。除了与投资债务证券相关的一般风险外,CLO工具还带有额外的风险,包括但不限于:(I)抵押品证券的分配不足以支付利息或其他款项的可能性;(Ii)作为抵押品的CLO资产的信用质量可能下降或CLO资产可能违约;(Iii)基金对CLO债务和股权的投资可能从属于其他CLO债务类别;以及(Iv)CLO工具本身可能发生违约事件,导致CLO资产加速
50
目录表
牛津莱恩资本公司
财务报表附注
2024年3月31日
附注13.风险和不确定因素(续)
以不受欢迎的价格举债和清算CLO资产。由于基金主要投资于CLO的初级债务和股权部分,在CLO发行人违约、破产、清算、解散、重组或破产的情况下,优先债务工具的持有人将有权在基金收到任何分配之前获得全额付款。
基金的投资组合可能缺乏对CLO工具的多元化,如果其中一个或多个CLO工具的相关CLO资产出现高水平违约,则可能使基金面临重大亏损的风险。
美国和世界各地的各种社会和政治情况(包括战争和其他形式的冲突,以及与美国和其他国家的外交、贸易、经济和其他政策的实际和潜在变化有关的其他不确定性,恐怖主义行为、安全行动和灾难性事件,如火灾、洪水、地震、龙卷风、飓风和全球卫生流行病),也可能导致市场波动性增加,以及美国和全球经济不确定性或恶化。以色列人-哈马斯战争和俄罗斯与乌克兰之间的冲突,以及由此引起的市场波动,也可能对基金的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。这种冲突的程度、持续时间或升级、由此产生的制裁以及由此造成的未来市场混乱是无法预测的,但可能是巨大的。此类冲突和任何未来冲突(包括网络攻击、间谍活动或使用或威胁使用核武器)造成的任何中断,或对此类行动的实际或威胁回应造成的任何中断,都可能导致我们投资组合中位于欧洲或中东的任何公司或与受影响地区的公司有密切业务关系的任何公司中断。不可能预测更长时间的持续时间或程度-Term这些冲突的后果可能包括进一步制裁、报复性措施和不断升级的措施、禁运、区域不稳定、地缘政治变化以及对全球宏观经济状况、能源部门、供应链、通货膨胀、安全状况、货币汇率和金融市场的不利影响或涉及这些不利影响。任何此类市场中断都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。
附注14.最近的会计声明
2022年6月,FASB发布了2022年ASU-03《受合同销售限制的股本证券公允价值计量》。本更新之修订本规定,出售股本证券之合约限制并不视为股本证券之记账单位之一部分,因此于计量公平值时不予以考虑。本更新之修订亦要求就受合约销售限制规限之股本证券作出额外披露。ASU 2022-03从2023年12月15日之后开始的五年内是必需的,尽管允许提前收养。该基金预计亚利桑那州立大学不会在2022年-03对财务报表及其附注产生重大影响。
除上述指导意见外,基金管理层不认为最近发布但尚未生效的任何会计准则,如果目前采用,将对所附财务报表产生实质性影响。
附注15.普通股发行
基金共售出62,310,055只 普通股股份,根据“于”--市场于截至2024年3月31日止年度内发售。根据这些发行筹集的资本总额约为315.2美元,扣除销售代理佣金和发售费用后的净收益约为311.8美元。
基金共售出23,875,115 普通股股份,根据“于”--市场“截至2023年3月31日的财年期间的发行。这些发行筹集的资金总额约为1.414亿美元,扣除销售代理的佣金和发行费用后,净收益约为1.398亿美元。
51
目录表
牛津莱恩资本公司
财务报表附注
2024年3月31日
说明15.普通股票的发行 (续)
截至2024年3月31日止年度,基金发行了4,744,636只 与分配再投资计划相关的普通股股份。截至2023年3月31日止年度,基金发行了3,719,788只 与分配再投资计划相关的普通股股份。
注16.后续事件
5月5日 2024年14日,董事会宣布每月对其普通股进行每股0.09美元的分配,具体如下:
月末 |
记录日期 |
付款日期 |
金额 |
||||
2024年7月31日 |
2024年7月17日 |
2024年7月31日 |
$ |
0.09 |
|||
2024年8月31日 |
2024年8月16日 |
2024年8月30日 |
$ |
0.09 |
|||
2024年9月30日 |
2024年9月16日 |
2024年9月30日 |
$ |
0.09 |
5月5日 2024年14日,董事会宣布其2024年系列6.75%、2027年系列6.25%、2029年系列6.00%和2029年系列7.125%(各为“股份”)所需的每月股息,具体如下:
每股 |
记录日期 |
应付日期 |
|||||
6.75% 2024年系列(1) |
$ |
0.14062500 |
2024年6月14日 |
2024年6月28日 |
|||
|
|||||||
6.25% 2027年系列 |
$ |
0.13020833 |
2024年6月14日、2024年7月17日、2024年8月16日 |
2024年6月28日2024年7月31日2024年8月30日 |
|||
6.00%系列至2029年 |
$ |
0.12500000 |
2024年6月14日、2024年7月17日、2024年8月16日 |
2024年6月28日2024年7月31日2024年8月30日 |
|||
7.125系列至2029年 |
$ |
0.14843750 |
2024年6月14日、2024年7月17日、2024年8月16日 |
2024年6月28日2024年7月31日2024年8月30日 |
____________
(1) 6.75%系列2024期限优先股的期限赎回日期为2024年6月30日。
基金对截至印发之日的后续事件进行了评估,并注意到没有其他事件需要对财务报表进行调整或披露。
52
目录表
独立注册会计师事务所报告
致牛津莱恩资本公司董事会和股东。
对财务报表的几点看法
我们已审计所附牛津巷资本公司(“基金”)截至3月的资产负债表,包括投资明细表。 截至2024年3月31日的相关经营报表和现金流量表 以及截至2024年3月31日的两个年度的净资产变动表 2024年31日,包括相关附注(统称为《财务报表》)。我们认为,财务报表公平地反映了基金截至#月的所有重要方面的财务状况。 截至2024年3月31日止年度的经营业绩及现金流量,以及截至3月31日止两年的净资产变动情况 2024年3月31日,符合美利坚合众国普遍接受的会计原则。
意见基础
这些财务报表由基金管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对基金的财务报表发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所,根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规,我们必须对基金保持独立。
我们是根据PCAOB的标准对这些财务报表进行审计的。这些准则要求我们计划和执行审计,以获得关于财务报表是否没有重大错报的合理保证,无论是由于错误还是舞弊。
我们的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序,无论是由于错误还是欺诈,以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查与财务报表中的数额和披露有关的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计,以及评价财务报表的整体列报。我们的程序包括通过与托管人、经纪人和代理银行的通信确认截至2024年3月31日拥有的证券;当没有收到经纪人的回复时,我们执行其他审计程序。我们相信,我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。
/s/普华永道会计师事务所
纽约,纽约
2024年5月16日
自2011年以来,我们一直担任牛津莱恩资本公司的审计师。
53
目录表
补充信息
普通股价格区间
我们的普通股在纳斯达克全球精选市场交易,代码为“OXLC”。下表列出了过去两个财年和本财年到目前为止的每个财季的普通股每股资产净值、普通股的盘中最高和最低销售价格、以每股资产净值百分比表示的销售价格和每股的季度分配。
NAV(1) |
| 溢价/ | 溢价/ | 分配 | ||||||||||||||
高 | 低 | |||||||||||||||||
2025财年 |
|
|
|
|
|
| ||||||||||||
第一季度(至2024年5月13日) |
| * |
| |
| | * |
| * |
| $ | | ||||||
|
|
|
|
|
| |||||||||||||
2024财年 |
|
|
|
|
|
| ||||||||||||
第四季度 | $ | | $ | | $ | | | % | | % | $ | | ||||||
第三季度 | $ | | $ | | $ | | | % | ( | )% | $ | | ||||||
第二季度 | $ | | $ | | $ | | | % | ( | )% | $ | | ||||||
第一季度 | $ | | $ | | $ | | | % | | % | $ | | ||||||
|
|
|
|
|
| |||||||||||||
2023财年 |
|
|
|
|
|
| ||||||||||||
第四季度 | $ | | $ | | $ | | | % | | % | $ | | ||||||
第三季度 | $ | | $ | | $ | | | % | | % | $ | | ||||||
第二季度 | $ | | $ | | $ | | | % | ( | )% | $ | | ||||||
第一季度 | $ | | $ | | $ | | | % | | % | $ | |
____________
(1)
(2)
(3)
* 在提交申请时不能确定。
5月5日 2024年13日,我们普通股的最新销售价格为每股5.24美元。截至5月 2024年,我们有117名普通股持有者。
已结束的股份-结束管理投资公司的交易价格可能低于这些股票的净资产价值。我们的普通股以长期不可持续的资产净值折价或溢价交易的可能性,与我们的资产净值将下降的风险是分开和不同的。自我们首次公开募股以来,我们普通股的交易价格一直低于这些股票的净资产,也低于这些股票的净资产。截至5月 2024年3月13日,我们的普通股交易溢价相当于我们截至2024年3月31日每股净资产价值的约6.94%。无法预测在此发行的股票的交易价格是高于、高于还是低于资产净值。
54
目录表
分配
在我们有可用收入的情况下,我们打算按月分配给我们的普通股股东。我们的分配金额,如果有的话,将由我们的董事会决定。对我们股东的任何分配都将从合法可分配的资产中宣布。我们分配的具体税务特征将在每个日历年度结束后向股东报告。
分销再投资计划
我们已经通过了一项分销再投资计划,规定代表我们的股东对我们的分销进行再投资,除非股东选择按以下规定接受现金。因此,如果我们的董事会批准并宣布现金分配,没有选择退出我们分配再投资计划的股东将自动将他们的现金分配再投资于我们普通股的额外股份,而不是收到现金分配。
登记股东不需要采取行动将其现金分配再投资于我们普通股的股票。登记股东可以通过电话、互联网或书面方式通知ComputerShare Trust Company,N.A.、计划管理人和我们的转让代理和登记员,选择以现金方式接收整个分配,以便计划管理人在不晚于向股东分配的记录日期之前收到此类通知。计划管理人将为每个没有选择接受现金分配并以非现金形式持有这些股票的股东建立一个通过该计划获得的股份的账户-已获得认证形式。根据参与计划的股东在记录日期前通过电话、互联网或书面形式收到的请求,计划管理人将不把股票记入参与者的账户,而是签发一份以参与者名义登记的证书,记录我们普通股的全部股份数量,并为任何零碎股份开具支票,减去任何适用的费用。
股票由经纪人或其他金融中介持有的股东,可以通过通知其经纪人或其他金融中介他们的选择来获得现金分配。
我们预计将主要使用新的-已发布无论我们的股票是以溢价交易还是以资产净值折价交易,我们的股票都将用于实施该计划。在这种情况下,要向股东发行的股票数量是通过将应付给该股东的分配的总金额除以等于90的金额来确定的。-五个(95%)我们普通股在纳斯达克全球精选市场正常交易结束时每股市场价的95%,这是我们董事会为此类分配指定的估值日期。该日的每股市场价将是此类股票在纳斯达克全球精选市场的收盘价,如果当天没有报告出售,则为其电子报告的出价和要价的平均值。我们保留在公开市场购买与我们实施计划相关的股票的权利。计划管理人在公开市场交易中购买的股票将根据在公开市场购买的所有普通股的平均购买价格(不包括任何经纪费用或其他费用)分配给股东。在确定增发股票的每股价值并列出我们股东的选择之前,无法确定在支付分配款项后我们普通股的流通股数量。
对于以我们普通股的额外股份的形式获得分配的股东,不收取任何费用。任何交易费用、经纪手续费、计划管理费或处理股票分配的任何其他费用均由我们支付。对于我们直接发行的股票,由于应支付股票分派,不收取任何经纪费用。如果参与者选择通过电话、互联网或书面通知计划管理人,让计划管理人出售计划管理人在参与者账户中持有的部分或全部股票,并将收益汇给参与者,计划管理人有权从收益中扣除2.50亿美元的交易费和经纪费用。
55
目录表
以股票形式获得分配的股东与选择以现金形式获得分配的股东一样,受到联邦、州和地方税收的影响。用于美国联邦所得税目的的分配金额将等于收到的股票的公平市场价值。股东在确定从我们的分配中收到的股票销售收益或损失时的基础将等于被视为美国联邦所得税目的分配的金额。
本计划可由吾等于吾等支付任何股息或分派的任何记录日期前至少30天邮寄给每名参与者的书面通知终止。所有与该计划有关的信件应按如下方式发送给计划管理人:通过互联网Www.Computer Shar.com/Investors,电话号码是:1-800-426-5523书面信件可邮寄至ComputerShare Trust Company,N.A.,P.O.Box 43078,普罗维登斯,RI邮编:02940-3078.
56
目录表
管理
我们的董事会监督我们的管理。董事会目前由五名成员组成,其中三名成员不是牛津莱恩资本公司(Oxford Lane Capital Corp.)根据1940年法案第2(A)(19)节的定义的“利害关系人”。我们将这些人称为我们的独立董事。我们的董事会选举我们的官员,他们的服务由董事会酌情决定。每个董事的职责包括监督我们的投资活动,对我们的资产进行季度估值,以及监督我们的融资安排。董事会还设立了审计委员会和估值委员会,并可能在未来设立更多的委员会。
我们的董事和高级管理人员及其过去五年的主要职业如下。我们的招股说明书包括有关我们董事的更多信息,如有要求,可致电(203)983免费获取-5275,或浏览选管会的网页Http://www.sec.gov.
董事会及行政人员
董事
有关董事局的资料如下:
名字 |
年龄 |
职位 |
董事 |
到期日期: |
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感兴趣的董事 |
||||||||
乔纳森·H·科恩 |
59 |
董事首席执行官兼首席执行官 |
2010 |
2025 |
||||
索尔湾罗森塔尔 |
55 |
总裁与董事 |
2010 |
2024 |
||||
独立董事 |
||||||||
马克·J·阿申费尔特 |
64 |
董事会主席 |
2010 |
2025 |
||||
约翰·里尔登 |
57 |
董事 |
2010 |
2026 |
||||
David S. Shin |
55 |
董事 |
2010 |
2024 |
我们每位董事的地址均由Oxford Lane Capital Corp.转交,8 Sound Shore Drive,Suite 255,Greenwich,CT 06830。
并非董事的行政人员
名字 |
年龄 |
职位 |
||
布鲁斯湖鲁宾 |
64 |
首席财务官、财务主管兼公司秘书 |
||
杰拉尔德·康明斯 |
69 |
首席合规官 |
传记信息
董事
我们的董事分为两类--感兴趣的董事和独立董事。有利害关系的董事是指1940年法令第2(A)(19)款所界定的“利害关系人”。
感兴趣的董事
由于科恩先生和罗森塔尔先生分别担任基金和牛津莱恩管理公司的首席执行官和总裁,以及管理成员和非执行董事,因此科恩和罗森塔尔先生是1940年法案所界定的牛津莱恩资本的“利害关系人”-管理分别是牛津基金的成员,牛津莱恩资本的管理人。
乔纳森·H·科恩自2010年以来一直担任Oxford Lane Capital Corp.和Oxford Lane Management的首席执行官。自2003年以来,科恩先生还担任了上市商业发展公司牛津广场资本公司(纳斯达克股票代码:OXSQ)的首席执行官、牛津广场资本公司的投资顾问S,以及牛津基金管理公司的管理成员。自2023年以来,科恩先生还担任牛津公园收入基金公司的首席执行官。
57
目录表
非-交易已登记关闭-结束和牛津公园管理公司,牛津公园收入基金公司的投资顾问S。科恩先生也是我们的董事会成员,以及牛津广场资本公司和牛津公园收入基金公司的董事会成员。
自2018年以来,科恩先生还曾担任牛津门管理有限公司首席执行官、牛津门大师基金有限责任公司、牛津门有限责任公司和牛津门(百慕大)、有限责任公司(统称为牛津门基金)和牛津桥二期有限责任公司的投资顾问。此前,科恩先生在Wit Capital、美林、瑞银和美邦管理科技股票研究小组。科恩先生拥有康涅狄格大学经济学学士学位和哥伦比亚大学工商管理硕士学位。科恩先生在投资管理、证券研究和金融服务等管理职位上的丰富经验,以及他对我们业务和运营的深入了解,使我们的董事会拥有宝贵的行业价值-特定在这些问题和其他问题上的知识和专长。
索尔湾罗森塔尔自2010年以来一直担任牛津车道资本公司和牛津车道管理公司的总裁。罗森塔尔先生自2004年以来一直担任牛津广场资本公司(纳斯达克股票代码:OXSQ)的总裁和牛津广场管理有限公司的总裁,牛津广场资本公司的投资顾问S是牛津基金的成员。自2023年以来,罗森塔尔先生一直担任注册关闭的牛津公园收入基金公司的总裁-结束和牛津公园管理公司,牛津公园收入基金公司的投资顾问S。罗森塔尔先生也是我们的董事会成员,以及牛津公园收入基金公司的董事会成员。罗森塔尔先生自2018年以来一直担任牛津门管理有限公司的总裁,牛津门基金和牛津桥二期的投资顾问。罗森塔尔之前是Searman&Sterling LLP律师事务所的律师。罗森塔尔是美国国家数学博物馆的董事会成员。罗森塔尔先生以优异成绩获得宾夕法尼亚大学沃顿商学院学士学位、哥伦比亚大学法学院法学博士学位、哈兰·菲斯克·斯通学者学位和纽约大学法学院法学硕士学位。罗森塔尔先生在投资管理方面的管理职位经验丰富,对我们的业务和运营了如指掌,这为董事会提供了一个知识渊博的企业领导者的宝贵视角。
独立董事
下列董事并不是1940年法案所界定的牛津巷资本的“利害关系人”。
马克·J·阿申费尔特目前担任Haebler Capital的高级副总裁和总法律顾问,Haebler Capital是一家位于康涅狄格州格林威治的私人投资公司。在1994年加入Haebler Capital之前,阿申菲尔特先生于1985年至1992年在Cravath,Swine M&Moore和1992年至1994年在Cadwalader,Wickersham T&Taft担任合伙人。阿什菲尔特先生还在牛津公园收入基金公司的董事会任职。他以优异的成绩获得哈佛大学的学士学位,在纽约法学院担任《法律评论》的执行主编,并以优异的成绩获得法学博士学位和纽约大学法学院的法学硕士学位(税务)。阿什菲尔特先生丰富的公司法律经验,尤其是在投资公司方面的经验,为我们的董事会提供了宝贵的洞察力和视角。
约翰·里尔登总裁是舒尔茨通信公司的首席执行官,舒尔茨通信公司是一家领先的宽带和托管云服务提供商。里尔登先生还担任舒尔茨通信公司的董事会成员和审计委员会成员。里尔登先生还担任牛津公园收入基金公司的董事会成员。2023年,里尔登先生当选为代表美国领先宽带公司的ACA Connects(美国通信协会)董事会成员。在此之前,里尔登先生是Kutak Rock,LLP的律师,在那里他就公司和监管事务为宽带和软件公司提供咨询。2019年至2021年,里尔登先生在总部位于加利福尼亚州福斯特城的基础设施基金美国基础设施合作伙伴公司担任智慧城市商业战略董事总裁。里尔登先生之前是董事公司的董事总经理。此外,里尔登先生还在1997年至2005年期间担任莫贝克斯通信公司的首席执行官、总法律顾问和董事会成员。里尔登先生在华盛顿特区凯勒和赫克曼律师事务所开始了他的电信法律生涯。里尔登先生以优异的成绩获得了波士顿大学的文学士学位,并在哥伦比亚法学院获得了法学博士学位。里尔登先生作为公司高级管理人员的丰富经验为我们的董事会提供了一个知识渊博的公司领导者的视角。
58
目录表
David S. Shin是amergin Asset Management资本市场部主管,amergin Asset Management是一家专门从事运输资产的资产管理公司。吴申先生也是牛津公园收入基金公司的董事会成员。从2021年4月到2022年7月,吴申先生是阿波罗投资咨询公司的外部顾问,在那里他是一家投资组合公司的董事会高级顾问。在此之前,吴申先生于2016年至2021年3月担任环球大西洋金融集团无限运输事业部业务发展主管,并于2016年1月至2016年11月担任Innovatus Capital Partners的资产管理顾问,Innovatus Capital Partners是金融服务公司Perella Weinberg Partners某些资产的经理。2011-2016年间,申宗均为Perella Weinberg Partners的资产管理专业人士。2010年至2011年,申宗均在投资银行公司宾利联营公司担任董事董事总经理。在加入Bentley Associates之前,Shin先生于2005年至2008年在德意志银行证券的全球房地产投资银行部工作,并于2004年至2005年在花旗集团全球市场部的房地产安居部工作。在此之前,Shin先生于2002年至2004年在William Street Advisors,LLC工作,这是一家附属于萨拉托加管理公司的精品金融咨询公司。吴申先生于1995年获得法学博士学位后,于1995年至1996年担任雷诺兹院长的医疗保健组成员,随后于1996年至2002年担任美林证券公司并购小组的成员。吴申先生的职业生涯始于毕马威泥炭金融机构集团公司税务部的注册会计师,1990年至1992年在那里工作,之后进入法学院学习。Shin先生以优异的成绩获得宾夕法尼亚大学沃顿商学院的学士学位和哥伦比亚大学法学院的法学博士学位。吴申先生在投资银行的丰富经验为董事会提供了经验丰富、勤奋的金融专业人士的宝贵见解,以及多元化的视角。
并非董事的行政人员
布鲁斯·L·鲁宾自2015年以来一直担任我们的首席财务官、首席会计官和公司秘书。鲁宾先生自2011年至2015年首次公开募股以来一直担任我们的财务总监,并自2011年以来担任我们的财务主管。鲁宾先生自2015年8月起担任牛津广场资本公司S首席财务官、首席会计官兼公司秘书。鲁宾于2005年至2015年担任牛津广场资本公司的S主计长,并自2009年起担任该公司的财务主管。自2023年以来,鲁宾先生还担任非政府组织牛津公园收入基金公司的首席财务官、公司秘书和财务主管。-交易已登记关闭-结束基金。鲁宾先生目前还担任牛津莱恩管理公司、牛津广场管理公司、牛津公园管理公司、牛津大门管理公司、牛津基金公司的首席财务官兼秘书。1995年至2003年,鲁宾先生在全球最大的实物商品期货交易所纽约商品交易所担任董事财务规划部助理财务主管,并在萨班斯交易所拥有丰富的经验--奥克斯利2002年11月法令(《萨班斯法案》)--奥克斯利“)、金库业务和美国证券交易委员会申报要求。1989年至1995年,鲁宾先生在美国证券交易所担任财务运营经理,主要负责预算事宜。鲁宾先生的职业生涯始于商业银行,主要是商业贷款和市政债券交易商领域的审计师。鲁宾先生在霍夫斯特拉大学获得会计学学士学位,并在那里获得了金融学工商管理硕士学位。
杰拉尔德·康明斯根据公司与合规咨询公司ACA Group之间的协议,自2015年6月以来一直担任我们的首席合规官。卡明斯先生目前还担任牛津巷管理公司、牛津广场资本公司、牛津广场管理公司、牛津基金有限责任公司的首席合规官,自2018年以来担任牛津门管理公司的首席合规官。自2023年以来,卡明斯先生一直担任牛津公园收入基金公司和牛津公园管理公司的首席合规官。卡明斯先生自2014年6月以来一直担任ACA集团董事的一员,担任该职位时,他还担任三家独立BDC的首席合规官。在加入ACA集团之前,Cummins先生于2012-2013年间担任巴克莱资本公司的顾问,在那里他参与了许多关于定价和估值、合规评估以及合规政策和程序制定的合规项目。在巴克莱咨询工作之前,卡明斯先生于2010至2011年担任BroadArch Capital的首席运营官兼首席合规官,并于2009年至2011年担任其前身New Castle Funds的首席财务官兼首席合规官- 短股票资产管理公司。在此之前,康明斯先生在贝尔斯登资产管理公司工作了25年,担任董事董事总经理,担任高级合规、控制人和运营风险职位。卡明斯先生毕业于福特汉姆大学,获得数学学士学位。
59
目录表
董事的薪酬
下表列出了截至2024年3月31日的年度我们董事的薪酬:
名字 |
费用 |
所有其他 |
集料 |
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感兴趣的董事 |
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乔纳森·H·科恩 |
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— |
— |
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— |
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索尔湾罗森塔尔 |
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— |
— |
|
— |
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|
|
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独立董事 |
|
|
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马克·J·阿申费尔特 |
$ |
113,000 |
— |
$ |
116,750 |
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约翰·里尔登 |
$ |
113,000 |
— |
$ |
116,750 |
|||
David S. Shin |
$ |
123,000 |
— |
$ |
126,750 |
____________
(1) 有关独立董事薪酬的讨论,请参阅下文。
(2) 我们不维持股票期权计划,非-股权董事的激励计划或养老金计划。
(3) “基金综合体”包括Oxford Park Income Fund,Inc.期限为2023年4月3日(开始运营)至2024年3月31日。
在2023年10月1日之前,独立董事的年费为9万美元。此外,独立董事获得2,000美元外加合理补偿自掏腰包参加每一次董事会会议所产生的费用,以及相关委员会成员获得的1500美元外加合理支出的报销自掏腰包每次出席估价委员会会议所招致的开支及$1,000,外加发还合理费用自掏腰包出席每次审计委员会会议所产生的费用。审计委员会主席还收到了10000美元的额外年费。
从2023年10月1日起,独立董事继续获得9万美元的年费。此外,独立董事获得4,000美元外加合理补偿自掏腰包参加每一次董事会会议和相关委员会成员的费用为1500美元,外加合理支出自掏腰包每次出席估价委员会会议所招致的开支及$1,500,外加发还合理费用自掏腰包出席每次审计委员会会议所产生的费用。审计委员会主席继续收取10000美元的额外年费。根据1940年法令第2(A)(19)节的规定,不向作为基金利害关系人的董事支付任何补偿。不向1940年法案所界定的基金的“利害关系人”的董事支付报酬。
首席执行官和其他执行官的薪酬
我们没有薪酬委员会,因为我们的执行干事没有从基金获得任何直接薪酬。本公司行政总裁柯恩先生及总裁先生透过彼等于Oxford Lane Management管理成员Oxford Funds的拥有权权益,有权分享Oxford Lane Management赚取的任何溢利,包括根据投资顾问协议条款应付予Oxford Lane Management的任何费用,减去Oxford Lane Management根据投资顾问协议履行其服务所产生的开支。科恩和罗森塔尔先生不会从牛津莱恩管理公司获得与我们投资组合管理相关的任何额外薪酬。
鲁宾先生是我们的首席财务官、财务主管和公司秘书,他的薪酬由我们的管理人牛津基金支付,但我们将报销鲁宾先生向基金提供的服务的可分配部分。
我们的首席合规官Cummins先生是ACA Group,LLC的董事成员,根据我们与ACA Group,LLC之间的协议条款履行他的职能。
60
目录表
董事会批准投资咨询协议
在一家公司-个人我公司董事会于2023年7月27日召开会议,董事会一致表决通过-批准《投资咨询协议》。在作出批准《投资咨询协议》的决定时,独立董事根据代表独立董事向独立董事提供的法律顾问提供的问卷,审查了Oxford Lane Management提供的大量信息,并除其他外审议并得出结论:
• 牛津莱恩管理公司将向我们提供的咨询和其他服务的性质、质量和范围,包括牛津莱恩管理公司在确定潜在投资机会时使用的投资标准和参数,牛津莱恩管理公司目前为监测和管理与基金投资组合相关的风险和波动而制定的政策和指导方针,以及牛津莱恩管理公司专业人员的资质和能力以及该等人员的薪酬结构,并得出结论认为该等服务令人满意;
• 基金和牛津巷管理公司的投资业绩,包括与基金同行的业绩进行比较,并得出结论,基金的业绩与其同行相比是合理的;
• 关于其他已结案机构支付的咨询费或类似费用的对比数据-结束投资目标相似的管理投资公司,并得出结论认为,基金支付给牛津巷管理公司的咨询费总额并不合理;
• 与关闭时相比,我们的历史和预计运营费用和费用比率-结束管理投资目标相近的投资公司,并得出结论认为我们的运营费用是合理的;
• 牛津巷管理公司及其附属公司在为基金提供服务时可能发生的直接和间接费用,以及确定和分配这些费用的依据,包括通过《投资咨询协议》和《管理协议》;
• 基金规模和(或)预期增长可能产生的规模经济;
• 《投资咨询协定》规定的应提供的服务和提供此类服务的人员,并得出结论认为应提供的服务和提供此类服务的人员令人满意;
• 顾问及其附属公司与基金的关系可能给他们带来的其他好处;以及
• 从其他第三方获得类似服务的可能性-派对我们通过服务提供商或通过内部管理的结构,得出结论认为我们目前以Oxford Lane Management为投资顾问的外部管理结构是令人满意的。
根据所审阅的资料及上文详述的讨论,董事会(包括并非1940年法令所界定的“利害关系人”的所有董事)在独立律师的协助下得出结论,根据投资咨询协议须支付予Oxford Lane Management的费用并非不合理,并与其他具有类似投资目标的管理投资公司就将提供的服务支付的费用相若。董事会没有对上述因素或其考虑的其他因素赋予相对权重。董事会的个别成员可能会对不同的因素赋予不同的权重。
61
目录表
将事项提交股东投票表决
基金于2023年10月20日召开股东周年大会(“会议”),并将一项事项提交股东表决。在会上,股东选出了董事的提名人,任期三年-年份根据以下投票结果,任期将在2026年股东年会上届满:
名字 |
投票赞成 |
扣留的选票 |
||
约翰·里尔登(1) |
109,183,135 |
16,705,189 |
____________
(1) 里尔登先生是由我们普通股和优先股的持有者选举产生的,作为一个班级一起投票。
62
目录表
报告所述期间发生的变化
本年度报告中的以下信息是最近一个财政年度内某些变化的摘要。这些信息可能不能反映您购买基金证券以来发生的所有变化。
在适用期间内,除下文所述外,基金的投资目标和构成其主要投资组合重点的政策没有发生任何未经股东批准的重大变动;(2)主要责任人没有变动-今日基金的管理;和(3)基金章程不变或-法律这将推迟或阻止控制权的变更。
63
目录表
汇总风险因素
我们资产的价值以及我们证券的市场价格将会波动。我们的投资可能有风险,您可能会失去在我们的全部或部分投资。投资牛津巷资本还涉及其他风险,包括:
与我们的业务和结构相关的风险
• 我们的投资组合按公允价值记录,我们的董事会有最终责任真诚地监督、审查和批准其对公允价值的估计,因此,我们组合投资的价值将存在不确定性。
• 我们的财务状况和经营结果将取决于我们有效管理现有投资组合和未来增长的能力。
• 我们未来的成功有赖于牛津车道管理公司的关键管理人员,特别是乔纳森·H·科恩和索尔·B·罗森塔尔。
• 我们在一个竞争激烈的市场中运营,寻找投资机会。
• 管理我们作为注册关闭的运营的规则-结束管理投资公司,包括1940年法案中的资产覆盖率要求,会影响我们筹集额外资本的能力和方式。提高债务资本可能会让我们面临风险,包括与杠杆相关的典型风险。
• 我们被允许借钱,这放大了投资金额的收益或损失的潜力,并可能增加投资于我们的风险。
• 牛津莱恩管理公司和我们的管理团队之间存在重大的潜在利益冲突。
与美国联邦税务法规有关的风险
• 如果我们无法就美国联邦所得税目的获得RIC的税务待遇,我们将按公司税率缴纳美国联邦所得税。
与我们投资有关的风险
• 与直接投资于优先贷款或CLO资产相比,我们对CLO工具的投资对我们和我们的股东来说风险更大,透明度更低。
• CLO证券及其投资往往缺乏流动性。
• 我们的投资组合可能缺乏对CLO工具的多元化,如果其中一个或多个CLO工具的基础高级贷款或CLO资产出现高水平违约,我们可能会面临重大损失的风险。
• 投资CLO工具,高级贷款和其他高-收益率企业信用涉及各种风险,任何风险都可能对我们的业绩产生不利影响。
• 通胀可能对我们及我们的投资组合公司的业务、经营业绩及财务状况造成不利影响。
与投资我国证券有关的风险
• 已结束的普通股-结束包括Oxford Lane Capital在内的管理投资公司过去经常以其资产净值折价交易,我们不能向您保证我们普通股的市场价格不会跌至我们每股资产净值以下。
• 我们的普通股价格可能会波动,可能会大幅下跌。
请参阅下面的“主要风险”以及我们的招股说明书,以进一步讨论您在投资基金证券之前应仔细考虑的因素。
64
目录表
主要风险
投资我们的证券涉及许多重大风险。除了本报告中其他地方包含的其他信息外,在投资我们的证券之前,您应该仔细考虑以下信息。如果发生下列事件之一,我们的业务、财务状况和经营结果可能会受到实质性的不利影响。在这种情况下,我们普通股的资产净值可能会下降,您可能会损失全部或部分投资。
与我们的业务和结构相关的风险
我们的财务状况和运营结果取决于牛津莱恩管理公司有效管理和部署资本的能力。
我们实现投资目标的能力取决于我们有效管理和部署资本的能力,而这又取决于牛津莱恩管理公司识别、评估和监控符合我们投资标准的投资的能力,以及我们获得这些投资的能力。
以成本为代价实现我们的投资目标-有效基础在很大程度上取决于牛津莱恩管理公司对投资过程的处理,它提供称职、细心和高效的服务的能力,以及我们在一级或二级市场获得提供可接受条款的投资的机会。即使我们能够在投资业务的基础上实现增长和发展,任何未能有效管理我们的增长都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。我们业务的结果将取决于许多因素,包括投资机会的可获得性、容易获得的短期和长期-Term在金融市场和经济状况下为其他选择提供资金。此外,如果我们不能成功地运营我们的业务或执行我们在此描述的投资政策和战略,可能会对我们的支付分配能力产生负面影响。
我们的成功将取决于牛津莱恩管理公司及其某些附属公司在竞争环境中吸引和留住合格人才的能力。
我们的成功还需要牛津莱恩管理公司在竞争激烈的市场中留住投资和管理人员。它吸引和留住具备必要资历、经验和技能的人员的能力取决于几个因素,包括但不限于它提供有竞争力的工资、福利和职业发展机会的能力。许多实体,包括投资基金(如私募股权基金、夹层基金和业务发展公司)和传统金融服务公司,与我们争夺经验丰富的人才,拥有比我们更多的资源。根据投资咨询协议,牛津巷管理公司有权在60天内发出书面通知后随时辞职,无论我们是否找到了继任者。如果Oxford Lane Management辞职,我们可能无法找到新的顾问,也无法聘请具有类似专业知识和能力的内部管理层,以便在60天内以可接受的条件提供相同或同等的服务,甚至根本无法。如果我们不能迅速做到这一点,我们的运营可能会受到干扰,我们的财务状况、业务和运营结果以及我们支付分配的能力可能会受到不利影响,我们股票的市场价格可能会下跌。此外,如果我们无法确定并与拥有Oxford Lane Management及其附属公司所拥有的专业知识的单一机构或高管团队达成协议,我们内部管理和投资活动的协调可能会受到影响。即使我们能够保留内部或外部的可比管理层,这种管理层的整合以及他们对我们的投资目标的不熟悉可能会导致额外的成本和时间延误,这可能会对我们的财务状况、业务和运营结果产生不利影响。
我们未来的成功有赖于牛津车道管理公司的关键管理人员,特别是乔纳森·H·科恩和索尔·B·罗森塔尔。
我们依赖牛津巷管理公司高级管理层的勤奋、技能和商业人脉网络。高级管理层将与其他投资专业人士一起,对我们的投资进行评估、谈判、组织、关闭、监控和服务。我们未来的成功在很大程度上将取决于高级管理团队的持续服务和协调,特别是牛津莱恩管理公司的首席执行官乔纳森·H·科恩和牛津莱恩管理公司的总裁索尔·B·罗森塔尔。科恩先生和罗森塔尔先生都不会把他们所有的商业时间都投入到我们的运营中,而且两人都将
65
目录表
因其他活动而占用时间的其他事项。科恩先生和罗森塔尔先生都不受雇佣合同的约束。这两个人中的任何一个的离开都可能对我们实现投资目标的能力产生重大不利影响。此外,由于牛津莱恩管理公司的员工规模相对较小,牛津莱恩管理公司的任何人员,包括投资、会计和合规专业人员的离职,都可能对我们产生实质性的不利影响。
尽管科恩和罗森塔尔有管理其他投资组合的经验,包括牛津广场资本公司(Oxford Square Capital Corp.)的投资组合。牛津广场资本公司是一家上市的商业开发公司,主要投资于美国国债。-基于公司,牛津公园收入基金公司,非-交易已登记关闭-结束主要投资于CLO债务和股权证券的基金,以及主要投资于CLO股权的私人投资基金Oxford Gate Funds和Oxford Bridge II,LLC,其过往记录和先前的业绩并不一定预示着Oxford Lane Management将实现的未来业绩。我们不能向你保证,我们将能够实现科恩先生和罗森塔尔先生管理的其他工具实现的结果。
我们的奖励费用结构和支付给Oxford Lane Management的费用计算公式可能会激励Oxford Lane Management进行投机性投资,在可能不明智的情况下使用杠杆,或在其他情况下适合这样做时避免去杠杆化。
我们向Oxford Lane Management支付的奖励费用可能会激励Oxford Lane Management代表我们进行风险更高或更具投机性的投资,而不是在没有此类补偿安排的情况下。这种做法可能会导致我们投资于更具投机性的证券,这可能会导致更高的投资损失,特别是在经济低迷时期。支付给牛津巷管理公司的奖励费用是基于我们的预付款-激励措施净投资收益,按照我们的投资咨询协议计算。此外,我们的基础管理费是根据我们的总资产计算的,包括通过使用杠杆获得的资产。这可能会鼓励Oxford Lane Management使用杠杆来增加我们的投资总额和回报,即使这样做可能不合适,并避免-杠杆化在其他情况下这样做是合适的。在某些情况下,杠杆的使用可能会增加违约的可能性,这将损害我们证券的价值。
在法律允许的范围内,我们可以投资于包括私募基金在内的其他投资公司的证券和其他工具,并且,在我们如此投资的范围内,我们将承担任何此类投资公司的费用中我们应缴纳的应课税额份额,包括管理费和绩效费用。我们还将继续有义务就投资于其他投资公司的证券和其他工具的资产向Oxford Lane Management支付管理费和激励费。就上述每项投资而言,我们的每一位股东将承担他或她在Oxford Lane Management的管理和激励费用中的份额,并间接承担我们所投资的任何投资公司的管理和绩效费用以及其他费用。
在我们的投资活动过程中,我们将向牛津莱恩管理公司支付管理和奖励费用,并偿还牛津莱恩管理公司产生的某些费用。因此,我们普通股的投资者将在“总”的基础上投资,并在扣除费用后的“净”基础上获得分配,这导致的回报率低于投资者通过直接投资可能实现的回报率。
利率的普遍提高可能会使牛津巷管理公司更容易获得奖励费用,而不一定会导致我们的净收益增加。
鉴于我们与Oxford Lane Management签订的投资咨询协议的结构,利率的任何普遍上调都可能使Oxford Lane Management更容易达到根据投资咨询协议支付收入奖励费用的季度门槛利率,而不会增加Oxford Lane Management的相对业绩。此外,鉴于渔获量-向上就适用于投资咨询协议项下收入奖励费用的拨备而言,Oxford Lane Management可能会收到可归因于利率普遍上调而增加的投资收入的一大部分。如果发生这种情况,我们的净收益增长(如果有的话)可能会大大低于牛津莱恩管理公司因利率普遍上升而导致的收入激励费用的相对增长。
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我们可能会借钱和/或发行优先股来利用我们的投资组合,这将放大投资金额的收益或损失的潜力,并将增加投资于我们的风险。
杠杆的使用放大了投资金额的收益或损失的可能性,因此增加了与投资我们的证券相关的风险。截至2024年3月31日,我们总共有6,810万美元的优先股,年利率为6.75%,总计8,810万美元的优先股,年利率为6.25%,总计6,720万美元的优先股,年利率为6.00%,总计6,380万美元的优先股,年利率为7.125%,100.0美元的无担保票据,2027年到期,以及100.0美元的6.75%的无担保票据,2031年到期。虽然我们目前没有这样做的打算,但我们可能会在未来向银行、保险公司和其他贷款人借入和发行优先证券,包括额外的优先股。这些优先证券的持有者对我们的资产拥有固定的美元债权,高于我们普通股股东的债权,我们预计,如果发生违约,这些贷款人将寻求对我们的资产进行追回。如果我们的资产价值下降,杠杆化将导致净资产价值下降得比没有杠杆化的情况下更大。同样,我们收入的任何下降都会导致净利润的下降,比我们没有借款时的下降幅度更大。这样的下跌也可能对我们支付普通股股息的能力产生负面影响。杠杆通常被认为是一种投机性投资技术。我们偿还债务的能力将在很大程度上取决于我们的财务表现,并将受到当前的经济状况和竞争压力的影响。此外,由于支付给Oxford Lane Management的管理费将根据我们的总资产支付,包括通过使用杠杆获得的资产,因此Oxford Lane Management将有财务激励来产生杠杆,这可能不符合我们股东的利益。此外,我们的普通股股东将承担因杠杆而导致的任何费用增加的负担,包括支付给牛津莱恩管理公司的管理费的任何增加。
作为注册已关闭的-结束对于管理投资公司,我们一般将被要求满足代表债务的未偿还优先证券的资产覆盖率,根据1940年法案,该比率的定义是在每次发行代表债务的优先证券后,我们的总资产(减去代表优先证券的所有负债和债务)与代表债务的未偿还优先证券的比率至少为300%。此外,我们一般将被要求满足关于我们的未偿还优先股的资产覆盖率,根据1940年法案的定义,即我们的总资产(减去所有债务和未由优先证券代表的债务)与我们代表负债的未偿还优先证券的比率,加上我们未偿还优先股的总非自愿清算优先股,在每次发行此类优先股后,至少为200%。如果这一比率下降,我们可能无法产生额外的债务或发行额外的优先股,并可能被法律要求出售部分投资以偿还一些债务或赎回一些优先股,这可能会对我们的运营产生实质性的不利影响,我们可能无法分发或回购股票。我们使用的杠杆量将取决于Oxford Lane Management和我们的董事会在任何拟议借款时对市场和其他因素的评估。我们不能向您保证,我们将能够获得信用证,或以我们可以接受的条件。
此外,我们可能加入的任何债务安排都可能会强加金融和运营契约,限制我们的业务活动,包括可能阻碍我们为额外贷款和投资融资或进行所需分配以维持我们作为守则M分节下的RIC地位所需的限制。
插图。
假设我们的投资组合有一定的回报率(1)费用(扣除费用后的净额) | -10.0% | -5.0% | 0.0% | 5.0% | 10.0% | ||||||||||
普通股股东的相应净收益 | ( | )% | ( | )% | ( | )% | | % | | % |
____________
(1)
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我们的投资组合按公允价值记录,我们的董事会有最终责任真诚地监督、审查和批准其对公允价值的估计,因此,我们组合投资的价值将存在不确定性。
根据1940年法案,我们必须根据我们的书面估值政策,按照我们确定的公允价值进行我们的有价证券投资,如果没有现成的市场价值,则以公允价值进行,我们的董事会有最终责任真诚地监督、审查和批准其公允价值估计。通常情况下,我们的目标投资类型不会有一个公开市场。因此,董事会将根据我们的顾问Third收集的相关信息,每季度确定这些证券的公允价值-派对定价服务(如果可用)和我们的估价委员会。
公允价值的确定以及我们投资组合中的未实现损益在一定程度上是主观的,并取决于我们董事会批准的估值过程。在确定我们投资的公允价值时可能会考虑的某些因素包括可用的指示性出价或报价,以及外部事件,如涉及可比较公司的非公开合并、出售和收购。由于这种估值,特别是私人证券的估值,本质上是不确定的,它们可能会在短时间内波动,并可能基于估计。我们投资的公允价值可能与这些证券存在活跃的公开市场时所使用的价值大不相同。我们投资的公允价值通过记录投资的未实现增值或折旧对我们的净收益产生重大影响,并可能导致我们在给定日期的净资产价值大幅低估或夸大我们一项或多项投资最终可能实现的价值。投资者基于夸大的资产净值购买我们的证券,可能会支付比我们投资价值可能保证的更高的价格。相反,投资者在资产净值低估了我们投资的价值期间出售股票,他们的股票可能会得到低于我们投资价值可能保证的价格。
我们在一个竞争激烈的市场中运营,寻找投资机会。
我们可能会与其他投资基金(可能包括私募股权基金、夹层基金和业务发展公司)以及传统金融服务公司争夺投资,这些公司可能包括商业银行、投资银行、财务公司和其他资金来源。
我们的许多竞争对手比我们大得多,拥有比我们大得多的财务、技术和营销资源。例如,一些竞争对手可能拥有较低的资金成本和获得我们可能无法获得的资金来源的机会。此外,我们的一些竞争对手可能具有比我们更高的风险容忍度或不同的风险评估。这些特点可以让我们的竞争对手考虑更多种类的投资,建立更多的关系,并提供比我们愿意提供给潜在卖家的更高的价格。如果我们的竞争对手愿意为我们打算瞄准的投资类型支付更高的价格,我们可能会失去投资机会。如果我们被迫为投资支付更多费用,我们可能无法获得可接受的投资回报,或者可能承担巨大的资本损失风险。在我们的目标市场,我们的竞争对手的数量和/或规模的增加可能会迫使我们接受吸引力较低的投资。此外,我们的许多竞争对手都有更丰富的经验,根据或不受1940年法案对我们作为封闭企业施加的监管限制-结束管理投资公司。
存在重大的潜在利益冲突,这可能会影响我们的投资回报。
牛津莱恩管理公司的投资团队目前管理着牛津广场资本公司的投资组合,该公司是一家上市公司-交易主要投资于美国国债的业务发展公司。-基于公司和牛津公园收入基金,Inc.,非-交易已登记关闭-结束主要投资于CLO债务和股权证券的基金。此外,Oxford Lane Management的投资团队还管理着由Oxford Gate Management,LLC管理的牛津门基金和牛津桥二期基金,牛津桥二期和牛津门基金是私人投资基金。此外,我们的高管和董事,以及牛津巷管理公司的现任和未来成员,可能会担任与我们经营相同或相关业务的其他实体的高管、董事或负责人。因此,他们可能对这些实体的投资者负有义务,履行这些义务可能不符合我们或我们股东的最佳利益。牛津广场资本公司、牛津公园收入基金公司、牛津桥二期有限责任公司和牛津门基金,以及未来成立并由牛津巷管理公司或其附属公司管理的任何附属投资工具,尽管声明的投资目标不同,但每一个都可能有重叠的投资目标
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因此,可能会投资于与我们目标相似的资产类别。因此,牛津巷管理公司的投资团队在我们和这类其他实体之间分配投资机会时可能会面临冲突。尽管牛津莱恩管理公司的投资团队将努力以公平和公平的方式分配投资机会,但未来我们可能没有机会参与由牛津莱恩管理公司或牛津莱恩管理公司附属投资顾问管理的投资基金进行的投资,这些投资基金包括牛津广场资本公司、牛津公园收入基金公司、牛津桥梁II,LLC和牛津门基金。在任何这种情况下,当Oxford Lane Management的投资团队确定一项投资时,将被要求选择哪一家投资基金进行投资,尽管该基金、牛津广场资本公司、牛津公园收入基金、牛津桥二期、有限责任公司和牛津门基金受分配政策的约束,以确保根据1940年法案的要求公平分配此类投资机会。
作为注册已关闭的-结束基金,我们的合作能力有限。--投资在与牛津连线管理公司或其附属公司管理的某些基金或实体进行私下谈判的交易中,没有获得美国证券交易委员会的豁免命令。2017年6月14日,美国证券交易委员会发布了豁免命令,或称“免责令”,允许我们--投资在某些谈判交易中,由Oxford Lane Management或其附属公司管理某些基金或实体的投资组合公司,其中--投资否则将根据1940年法案被禁止,但须受先发制人令条件的限制。根据先发制人令,我们被允许--投资如果我们的“独立董事”(定义见1940法案第57(O)节)中的“必要多数”(定义见1940法案第2(A)(19)节)对一家公司作出某些结论,则应与我们的附属公司合作。-投资(2)交易,包括但不限于(1)潜在合作伙伴的条款。-投资交易,包括将支付的代价,对我们和我们的股东是合理和公平的,并且不涉及任何有关人士对我们或我们的股东的过度扩张,以及(2)潜在的-投资交易符合我们股东的利益,也符合我们当时的利益。-当前投资目标和策略。
作为我们的管理人,我们将偿还牛津基金在履行管理协议下的义务时发生的管理费用和其他费用的可分配部分,包括租金、与履行行政职能相关的费用和开支,以及我们首席财务官和任何行政支持人员(包括会计人员)的薪酬可分配部分。我们还将报销牛津基金根据我们与ACA集团之间的协议条款代表公司支付的与我们的首席合规官履行职能相关的费用。这些安排可能会造成我们的董事会必须监督的利益冲突。牛津巷管理公司将不会因任何表现而获得补偿-相关对其员工的补偿。
管理我们作为注册封闭式管理投资公司的运作的法规,包括1940年法案中的资产覆盖率要求,会影响我们筹集额外资本的能力和方式。提高债务资本可能会让我们面临风险,包括与杠杆相关的典型风险。
尽管我们目前没有这样做的打算,但我们未来可能会发行债务证券或额外的优先股和/或从银行或其他金融机构借入资金,我们统称为“优先证券”,最高金额为1940年法案允许的最高金额。根据1940年法案的规定,我们将被允许作为注册关闭-结束管理投资公司有权发行代表负债的优先证券,只要我们与之相关的资产覆盖率(根据1940年法案定义为我们的总资产(减去所有未由优先证券代表的负债和债务)与我们代表负债的未偿还优先证券的比率)在每次发行此类优先证券后至少为300%。此外,我们将被允许发行额外的优先股,只要我们与之相关的资产覆盖率,根据1940年法案定义为我们的总资产(减去所有债务和未由优先证券代表的债务)与我们代表债务的未偿还优先证券的比率,加上我们已发行优先股的总非自愿清算优先权,在每次发行此类优先股后至少为200%。如果我们的资产价值下降,我们可能无法满足这一考验。如果发生这种情况,我们可能会被要求出售一部分投资,并根据我们杠杆的性质,偿还一部分债务,或者赎回优先股或债务的流通股,在每种情况下,这样做可能都是不利的。此外,我们用来偿还债务或优先股息的任何金额都不能分配给我们的普通股股东。此外,由于发行高级证券,我们还将面临与杠杆相关的典型风险,包括增加损失风险。如果我们发布额外的
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对于优先股,优先股在我们的资本结构中将继续高于普通股,优先股股东将继续在某些事项上拥有单独的投票权,并可能拥有比我们普通股股东更有利的其他权利、优惠或特权,而额外发行优先股可能会延迟、推迟或阻止可能涉及我们普通股持有人溢价或其他方面符合您最佳利益的交易或控制权变更。
我们一般不能以低于每股资产净值的价格发行和出售我们的普通股,除非与向我们现有股东配股有关。然而,我们可能会以低于当时的价格出售我们的普通股-当前如果我们的董事会认为这样的出售最符合公司和我们的股东的利益,并且我们的股东批准了这样的出售,那么我们普通股的每股资产净值。在任何这种情况下,我们发行和出售证券的价格不得低于根据我们董事会的决定,与此类证券的市场价值非常接近的价格(减去任何分销佣金或折扣)。如果我们通过发行更多普通股来筹集额外资金,那么届时我们股东的持股比例将会下降,你可能会经历稀释。
我们的财务状况和经营结果取决于我们有效管理和部署资本的能力。
我们实现投资目标的能力取决于我们有效管理和部署资本的能力,而这又取决于牛津莱恩管理公司识别、评估和监控符合我们投资标准的投资的能力,以及我们获得这些投资的能力。
以成本为代价实现我们的投资目标-有效基础在很大程度上取决于牛津莱恩管理公司对投资过程的处理,它提供称职、细心和高效的服务的能力,以及我们在一级或二级市场获得提供可接受条款的投资的机会。即使我们能够在投资业务的基础上实现增长和发展,任何未能有效管理我们的增长都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。我们业务的结果将取决于许多因素,包括投资机会的可获得性、容易获得的短期和长期-Term在金融市场和经济状况下为其他选择提供资金。此外,如果我们不能成功地运营我们的业务或执行我们在此描述的投资政策和战略,可能会对我们的支付分配能力产生负面影响。
我们的董事会被授权将任何未发行的普通股重新分类为一类或多类优先股,这可能会向其所有者传达特殊的权利和特权。
根据马里兰州一般公司法和我们的宪章,我们的董事会有权将任何已授权但未发行的股票分类和重新分类为一个或多个股票类别,包括优先股。在发行每个类别或系列的股票之前,马里兰州法律和我们的宪章要求董事会为每个类别或系列设定条款、优先选择、转换或其他权利、投票权、限制、股息或其他分配的限制、资格和赎回条款或条件。因此,董事会可以授权发行优先股的条款和条件,这些条款和条件可能会延迟、推迟或阻止可能涉及我们普通股持有人溢价或符合其最佳利益的交易或控制权变更。任何这种重新分类的成本都将由我们的普通股股东承担。1940年法案规定的某些事项需要任何已发行和未发行优先股的持有者分别投票。例如,优先股的持有者将与普通股的持有者就停止作为登记关闭的业务的提议分开投票。-结束管理投资公司。此外,1940年法案规定,优先股持有者有权与普通股持有者分开投票,选举两名优先股董事。我们已经发行了优先股,未来可能会增发优先股。这些影响以及其他影响可能会对您对我们普通股的投资产生不利影响。
我们的董事会可能会在没有事先通知或股东批准的情况下改变我们的经营政策和战略,这可能会产生不利的影响。
我们的董事会将有权修改或放弃我们目前的经营政策、投资标准和战略,但我们认为是根本的,无需事先通知和股东批准。我们无法预测我们当前的经营政策、投资标准的任何变化的影响
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战略将对我们的业务、资产净值、经营业绩和股票价值产生影响。然而,影响可能是不利的,这可能会对我们向您支付股息的能力产生负面影响,并导致您损失全部或部分投资。
如果我们受到任何证券诉讼或股东维权行动的影响,我们的业务和运营可能会受到负面影响,这可能会导致我们产生巨额费用,阻碍我们投资战略的执行,并影响我们的股价。
在过去,随着一家公司证券市场价格的波动,该公司经常会被提起证券集体诉讼。虽然我们目前没有受到任何证券诉讼,但由于我们的股价波动和各种其他原因,我们未来可能成为证券诉讼的目标和股东维权的对象。如果我们目前的投资咨询协议在任何时候终止,我们可能无法找到新的投资顾问或聘请具有类似专业知识和能力的内部管理人员,以可接受的条款提供相同或同等的服务。如果我们不能迅速做到这一点,我们的运营可能会受到干扰,我们的财务状况、业务和运营结果以及我们支付分配的能力可能会受到不利影响,我们股票的市场价格可能会下跌。
证券诉讼和股东维权运动,包括潜在的委托书竞争,可能会导致巨额成本,并分散董事管理层和董事会的注意力和资源。此外,这种证券诉讼和股东激进主义可能会给我们的未来带来明显的不确定性,对我们与服务提供商的关系产生不利影响,并使吸引和留住合格人才变得更加困难。此外,我们可能被要求支付与任何证券诉讼和维权股东事务相关的巨额法律费用和其他费用。此外,我们的股价可能会受到重大波动或受到任何证券诉讼和股东行动的事件、风险和不确定性的不利影响。
作为一家上市公司,我们招致了巨大的成本。
作为一家上市公司,我们会产生法律、会计和其他费用,包括与定期报告要求相关的成本,以及额外的公司治理要求和美国证券交易委员会实施的其他规则。
我们的业务受到日益复杂的公司治理、公开披露和会计要求的约束,这可能会对我们的业务和财务业绩产生不利影响。
我们受到联邦和州政府以及我们普通股上市的证券交易所不断变化的规则和法规的影响。这些实体,包括上市公司会计监督委员会、SEC和纳斯达克股票市场,在过去几年中发布了大量新的和日益复杂的要求和法规,并继续制定更多的法规和法规,以应对国会颁布的法律。我们遵守这些要求的努力已导致并可能继续导致开支增加和管理层从其他业务活动中转移的时间。
与美国联邦所得税相关的风险
如果我们无法根据守则M分节维持我们的RIC地位,我们将被征收公司级的美国和联邦所得税。
虽然我们已选择根据守则M分节被视为注册商标注册中心,但不能保证我们将能够继续符合注册注册中心的资格和保持注册注册中心的地位。如果我们符合《守则》规定的注册机构资格,我们一般不会受到公司-级别我们的收入和资本利得的联邦所得税,作为美国联邦所得税目的及时分配(或被视为分配)给我们的股东。要符合《守则》规定的RIC资格,并免除作为美国联邦所得税目的分配给我们股东的股息的收入和收益的联邦税,我们必须满足某些来源占收入的比例,
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资产多元化和分配要求。如果我们在每个纳税年度为美国联邦所得税目的分配股息,金额通常至少等于其普通净收入和净空头之和的90%,则RIC的分配要求得到满足-Term超过净多头的资本收益-Term资本损失,如果有的话,给我们的股东。
我们无法预测税改立法将如何影响我们、我们的投资或我们的股东,任何此类立法都可能对我们的业务产生不利影响。
税收法律、法规或行政解释或其任何修正案的变化可能会对我们、我们投资的实体或我们的股东产生不利影响。我们敦促您就任何此类立法或其他监管或行政发展和建议的影响及其对您在我们的投资的潜在影响咨询您的税务顾问。
我们可能对普通股进行的任何分配的金额都是不确定的。我们可能无法向您支付分配或能够维持任何特定水平的分配,并且我们的每股分配(如果有的话)可能不会随着时间的推移而增长,并且我们的每股分配可能会减少。
我们不能向投资者保证,我们将获得使我们能够进行特定水平的现金分配或年度的投资结果。-按年计算现金分配的增加。所有分派将由董事会酌情支付,并可能取决于我们的净投资收入、财务状况、我们RIC地位的维持、对适用法规的遵守以及董事会可能不时认为相关的其他因素。
如果我们在寻找合适的投资机会方面遇到延误,我们的全部或大部分分配可能构成向股东返还资本。在一定程度上,我们支付的分配构成了美国联邦所得税的资本回报,这将降低投资者在其股票中的纳税基础。资本返还通常是投资者投资的回报,而不是我们投资活动所产生的收益或收益的返还,通常会导致股票税基的减少。由于这种税基的降低,股东可能会因出售其股票而被征税,即使该等股票在出售时相对于股东的原始投资是亏损的。
如果我们在收到或没有收到代表收入的现金之前确认收入,我们可能难以支付所需的分配。
出于美国联邦所得税的目的,我们将在收入中包括某些我们尚未以现金形式收到的金额,例如原始发行折扣或“OID”,如果我们收到与发放贷款或其他情况有关的认股权证或合同付款,可能会出现这种情况-实物,或“PIK”利息,表示增加到贷款余额并在贷款期限结束时到期的合同利息。此外,我们可能被要求为美国联邦所得税目的而应计可归因于我们对CLO的投资的金额,这些金额可能与就此类投资收到的分配不同。我们还可能被要求在收入中包括某些我们不会以现金形式收到的其他金额。
由于在某些情况下,我们可能会在收到或不收到代表收入的现金之前确认收入,因此我们可能难以满足适用于RICS的年度分配要求(定义如下)。因此,我们可能不得不在我们认为不有利的时候出售我们的一些投资,筹集额外的债务或股权资本,减少新的投资,或对我们的股票或债务证券进行应税分配,以满足分配要求。如果我们无法从其他来源获得现金,我们可能无法获得RIC税收待遇,从而按公司税率缴纳美国联邦所得税。
此外,若干组合投资之间接收入可能会或不会计入厘定该等投资之公平值之因素。
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与我们投资相关的风险
与直接投资于优先贷款或CLO资产相比,我们对CLO工具的投资对我们和我们的股东来说风险更大,透明度更低。
我们最初主要投资于CLO工具发行的股权和次级债务部分。一般而言,与我们直接投资于相关公司的债务相比,我们可获得的有关该等CLO工具所持有的相关债务投资的资料可能较少。因此,我们的股东可能不知道我们投资的CLO工具的基础债务投资的细节。我们的CLO投资还将受到与该等CLO发行的债务相关的杠杆风险以及优先债券持有人在该CLO工具中的偿还优先权的影响。此外,我们投资的CLO往往受到一系列复杂的法律文件和合同的制约。因此,与其他类型的投资相比,对文件的解释或可执行性产生争议的风险可能更高。
除了与投资债务证券相关的一般风险外,CLO工具还带有额外的风险,包括但不限于:(I)抵押品证券的分配不足以支付利息或其他款项的可能性;(Ii)作为抵押品的CLO资产的信用质量可能下降或CLO资产可能违约;(Iii)CLO可能因亏本出售CLO资产而蒙受损失;(Iv)我们对CLO债务和股权的投资可能从属于其他高级CLO债务类别;(V)CLO工具本身可能发生违约事件,导致CLO债务加速,CLO资产以不良价格清盘;及(Vi)证券的复杂结构在投资时可能未被完全理解,并可能在CLO交易参与者之间产生纠纷或产生意外的投资结果。如果我们对CLO股权投资的本金回收低于我们为这些投资支付的价格,我们的净资产价值也可能随着时间的推移而下降。
我们投资的CLO工具将发行和出售或已经发行和出售的债务部分将优先于我们投资的债务和股权部分。根据其条款,该等分期付款使持有人有权于吾等有权收取有关吾等投资分期付款的日期或之前收到利息或本金的付款。此外,如果CLO工具发生违约、资不抵债、清算、解散、重组或破产,优先债务工具的持有人将有权在我们收到任何分发之前获得全额付款。在偿还该等优先债权人后,该CLO工具可能没有任何剩余资产可用于偿还其对吾等的债务。在与我们投资的部分同等排名的情况下,我们将不得不在相关CLO工具发生违约、破产、清算、解散、重组或破产的情况下,与持有此类证券的其他投资者平等分享任何分派。因此,我们可能无法收回我们在CLO工具上的全部投资(或我们的任何投资),或者可能无法获得我们的预期收益。
CLO股票市场不时经历重大低迷。由于CLO股票市场的持续不确定性,我们不能向您保证我们将实现预期的投资结果和/或保持我们目前的现金分配水平。我们未来的分配取决于我们从组合投资中获得的投资收入,包括我们的CLO股权投资。如果此类CLO投资在指定到期日之前终止,则终止所得收益可能低于该投资当时最初预期的金额。这可能会导致收益不足以投资于未来的CLO投资,以便产生现金回报,使我们能够保持相同的分配水平。这可能会导致有意义的减少或完全停止我们未来的分发。此外,由于资产覆盖范围测试适用于我们作为注册关闭-结束对于管理投资公司来说,我们投资的公允价值的减少可能会限制我们的分配能力。
CLO投资涉及复杂的会计和税务考虑。
这类投资的会计和税务影响很复杂。具体地说,这些CLO工具的权益部分投资的报告收益根据有效收益率计算在公认会计准则下记录。然而,这些投资的当前应税收益一般要到每个CLO工具在我们的财政年度内结束的财政年度结束后才能确定,即使
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这些投资正在产生现金流。一般而言,对这些投资的税务处理可能导致较高的头几年可分配收益和到期时的资本损失,而就报告而言,现金流总额反映在到期收益率不变。
与直接投资抵押品相比,我们对CLO证券的投资对我们和我们的股东来说可能不那么透明。
作为CLO投资者向吾等提供的CLO月报、其他受托人报告或任何其他财务资料,均不会由独立会计师审核及报告,亦不会发表意见。我们不会被要求与我们的股东分享任何受托人报告或从任何CLO收到的其他报告。因此,您对我们所投资的CLO持有的资产及其表现的信息将是有限的。
CLO证券及其投资往往缺乏流动性。
CLO车辆发行的某些工具可能不容易上市,可能会受到转售限制。CLO工具发行的证券一般不会在任何美国国家证券交易所上市,我们可能投资的CLO工具的证券可能不存在活跃的交易市场。虽然我们于CLO工具的投资可能存在二级市场,但我们于CLO工具的投资市场可能会受到不规则的交易活动、较大的买卖差价和较长的交易结算期的影响。因此,这些类型的投资可能更难估值。
如果我们为满足某些测试而投资的CLO失败,将损害我们的运营结果。
我们投资的CLO工具可能无法满足某些金融契约,特别是关于充分抵押和/或利息覆盖测试的那些契约。这可能会导致CLO向我们支付的款项减少,因为优先债券持有人通常有权获得额外的付款,这反过来又会减少我们本来有权获得的付款。
我们的投资可能是高度从属的,并受到杠杆证券风险的影响。
我们的投资组合将包括CLO中的股权和次级债务投资,这涉及许多重大风险。CLO的杠杆率通常非常高(CLO股权证券的杠杆率通常在9至13倍之间),因此我们投资的初级股权和债务部分将面临更高程度的总亏损风险。特别是,CLO证券的投资者间接承担了该等CLO持有的抵押品的风险。我们通常只有权接受CLO的付款,通常没有直接权利对抗相关借款人或发起CLO交易的实体。此外,在某些CLO中,我们可能会选择向CLO发行人提供额外的金额,以获取额外资产或进行覆盖测试,从而增加我们对此类CLO的整体敞口和风险资本。尽管很难预测CLO相关资产的价格是上升还是下降,但这些价格(因此CLO的证券价格)受到影响证券和资本市场发行人的相同类型的政治和经济事件的影响。
投资者将间接承担我们所投资的CLO股权证券的费用和支出。
虽然我们所针对的CLO工具一般可让投资者在CLO资产池中取得权益,而无须支付与直接持有相同投资有关的开支,但CLO工具本身会招致管理费(包括奖励费用)及其他开支。CLO抵押品管理人费用按CLO的总资产收取,但假设从CLO优先债务部分的利息支付后的剩余现金流中支付。因此,当只分配给CLO股权部分时,这些CLO抵押品管理人的费用实际上要高得多。在CLO级别产生的这些费用是在公司级别的顾问收取的费用之外的费用。此外,CLO还可能向抵押品管理人、受托人和其他各方支付赔偿金。作为CLO股权投资者,我们一般会与其他CLO股权投资者按比例承担CLO工具的行政和其他费用;然而,CLO股权投资者经常通过附函和其他安排谈判费用回扣,并且不能保证我们能够就我们投资的任何CLO谈判费用回扣,或者我们确实谈判的任何费用回扣将同样有利。
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随着费用回扣,其他CLO股权投资者可能会进行谈判。另外,我们可能会产生必要的费用,以便在违约时寻求追回,或与违约的CLO工具谈判新条款,或我们可能进行的任何其他投资。如果其中任何一种情况发生,可能会对我们的经营业绩和现金流产生重大不利影响。
我们的投资组合可能缺乏对CLO工具的多元化,如果其中一个或多个CLO工具的基础高级贷款或CLO资产出现高水平违约,我们可能会面临重大损失的风险。
我们的投资组合可能持有有限数量的CLO工具的投资。除了与我们在守则下的资格有关的资产多元化要求外,我们将不会有固定的多元化指引,我们将不会对任何一个CLO工具的投资能力施加任何限制,我们的投资可能集中在相对较少的CLO工具。由于我们的投资组合不如一些较大基金的投资组合多元化,如果我们投资的一个或多个CLO工具的高级贷款和其他CLO资产出现高水平违约,我们更容易倒闭。同样,如果少数投资表现不佳,或者如果我们需要减记任何一项投资的价值,我们意识到的总回报可能会受到严重的不利影响。
此外,我们投资的CLO工具可能拥有集中在有限数量的行业或借款人的CLO资产组合。任何特定行业或借款人的低迷,如果CLO工具被大量投资,可能会使该工具以及我们面临重大损失的风险,并可能显著影响我们实现的总回报。如果大量投资CLO工具的行业遭遇不利的商业或经济状况,我们在该CLO工具上的投资可能会受到不利影响,进而可能对我们的财务状况和运营业绩产生不利影响。
我们还可能投资于由同一CLO抵押品经理管理的多个CLO,从而在CLO抵押品经理倒闭、失去关键投资组合管理员工或出售其业务的情况下增加我们的损失风险。
如果我们所投资的CLO的基础债务人未能保持足够的多元化,将使我们更容易违约。
即使我们在不同的CLO发行人之间保持足够的多元化,我们仍可能受到集中风险的影响,因为CLO投资组合往往在相关义务人之间存在一定程度的重叠。当CLO发行人对银行贷款的需求超过供应时,这种趋势通常会加剧。市场分析师指出,CLO发行人之间的债务人名称重叠最近有所增加,在同一年发起的CLO以及由同一资产管理公司管理的CLO之间尤其明显。就我们投资于重叠比例较高的CLO而言,这可能会增加我们CLO投资同时发生违约的可能性。
我们和我们的投资都面临再投资风险。
作为其投资组合常规管理的一部分,CLO通常会从资产偿还和出售中产生现金,并将这些收益再投资于替代资产,但须遵守其投资测试和某些其他条件。这种替代资产的收益将取决于当时可获得的再投资机会的质量。如果CLO抵押品管理人使CLO以比最初获得的收益率更低的收益率购买替代资产(例如,在贷款压缩期间或为满足CLO的契诺的需要而购买),或出售收益暂时以现金形式保留,则将减少额外利息-相关CLO抵押品管理人能够实现的现金流。投资测试可能会激励CLO抵押品经理导致CLO购买风险更高的资产,这可能会导致额外的损失。这些因素可能会降低我们的投资回报,并可能对我们资产的公允价值和我们证券的市场价值产生负面影响。此外,CLO的再投资期可能会提前终止,这将导致CLO证券的持有人比预期更早收到本金付款。此外,在吾等拥有少数股权部分的CLO交易中,大部分股权部分的持有人直接催缴CLO或对CLO进行再融资,从而导致该CLO的未偿还CLO债务证券比预期更早按面值偿还。我们不能保证我们能够将这些金额再投资于另一种投资,这种投资相对于假定的信用风险提供可比的回报。
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我们依赖于我们所投资的CLO的抵押品管理人,而这些CLO通常不根据1940年法案注册。
我们依赖CLO抵押品经理来管理和审查他们投资的CLO抵押品的投资组合。CLO抵押品经理的行动可能会显著影响我们的投资回报;然而,作为CLO的投资者,我们通常与我们所投资的CLO的抵押品经理没有任何直接合同关系。每家CLO抵押品管理人及时识别和报告影响其证券化投资组合的问题的能力也可能影响我们的投资回报,因为我们可能无法及时获得信息,以便采取适当措施管理我们的风险。我们也将依赖CLO抵押品管理人按照其管理的CLO的最佳利益行事;然而,此类CLO抵押品管理人除了我们投资的债务外,还须承担对其他类别债务的受托责任;因此,不能保证抵押品管理人总是以我们投资的CLO证券的最佳利益行事。如果任何CLO抵押品管理人的行为不符合CLO的最佳利益,这可能会对我们的投资整体表现产生不利影响。此外,由于CLO发行人经常向其CLO抵押品经理提供赔偿,我们可能没有动力对抵押品经理采取行动,因为任何此类行动,如果成功,最终可能由CLO发行人承担,并从其资产中支付,这可能会给我们作为CLO的投资者造成损失。此外,CLO经理对第三方产生的债务可能由我们作为CLO的投资者承担,只要CLO要求该CLO的抵押品经理就该等债务赔偿其抵押品经理。
此外,不能保证,对于我们投资的任何CLO,当我们投资该CLO证券时,抵押品管理人将在我们投资的整个生命周期内继续管理该CLO。抵押品管理人可由CLO证券的其他持有人在未经我们同意的情况下撤换或更换,也可以自愿辞去抵押品管理人的职务或将其抵押品管理人的角色转让给另一实体。不能保证任何特定CLO经理角色的任何撤换、替换、辞职或分配不会对我们投资的CLO证券的回报产生不利影响。
我们的CLO投资受到与标的债务人杠杆相关的风险的影响。
CLO资产的基础债务人通常杠杆率很高,对债务人可能产生的债务金额可能没有重大限制。巨额债务增加了债务人的额外风险,并可能(1)限制其借款用于营运资本、资本支出、偿债要求、战略举措或其他目的的能力;(2)要求其将运营现金流的很大一部分用于偿还债务,从而减少可用于其他目的的资金;(3)使其比一些竞争对手的杠杆率更高,这可能使其处于竞争劣势;和/或(Iv)使其受制于限制性的财务和运营契约,这可能会使其无法开展有利的业务活动或为未来的运营或其他资本需求提供资金。在某些情况下,债务人产生的债务收益可以作为股息支付给股东,而不是由债务人保留作为营运资本。杠杆化公司往往对收入下降、费用增加以及不利的商业、政治或金融发展或经济因素(如利率大幅上升、经济严重低迷或此类公司或其行业的状况恶化)更加敏感。与不使用借款相比,杠杆公司的收入和净资产往往会以更大的速度增加或减少。
如果债务人无法产生足够的现金流来支付其债务的本金和/或利息,它可能被迫采取其他行动来履行其债务。这些替代措施可能包括减少或推迟资本支出、出售资产、寻求额外资本、或重组或对债务进行再融资。任何这些行动都可能大幅降低CLO资产的价值,从而降低我们投资的CLO证券的价值。如果这种战略不成功,不允许债务人履行其预定的偿债义务,债务人也可能被迫进行清算、解散或破产,CLO对这种债务人的投资价值可能会大幅减少,甚至消失。
我们受制于与我们持有的贷款的发行人或借款人或我们投资的CLO持有的标的资产的发行人或借款人破产或资不抵债相关的风险。
如果CLO资产的发行人或借款人破产或资不抵债,法院或其他政府实体可裁定有关CLO的债权无效或无权享受CLO在作出初始投资决定时预期的待遇。
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为保护债务人而制定的各种法律可能适用于我们所投资的CLO所持有的CLO资产。本段和下一段中的信息仅代表对某些要点的简要总结,并不是对相关问题的广泛总结,仅适用于美国债券发行人和借款人。以下内容并不是所有相关风险的摘要。类似于下文所述的撤销规定有时适用于非-U.S.包括发行人或借款人,且不能保证这种情况会导致该标的CLO资产的部分或全部价值损失的风险大大增加。
如果法院在CLO资产的发行人或借款人(如破产受托人)的未偿还债权人或债权人代表提起的诉讼中,发现该发行人或借款人在产生构成该CLO资产的债务方面没有得到公平的代价或合理的等值,并且在履行该债务后,发行人或借款人(1)破产;(2)从事的业务是该发行人或借款人的剩余资产构成了不合理的小额资本;或(3)有意招致或相信会招致超过其到期偿债能力的债务,则法院可决定将构成CLO资产的债务全部或部分作为欺诈性转易而作废,将该等债务从属于发行人或借款人的现有或未来债权人,或追讨发行人或借款人先前为清偿该等债务而支付的款项。此外,在CLO资产的发行人或借款人破产的情况下,如果在破产前的一段时间内(根据美国联邦破产法,这段时间可能长达一年,根据州法律,甚至更长),对该CLO资产所支付的款项可能会作为优先事项被撤销。
吾等所投资的CLO的CLO资产可能受其他司法管辖区保护债务人的各种法律所规限,包括该CLO资产的发行人或借款人成立为公司的司法管辖区,以及(如果不同)CLO资产的发行人或借款人开展业务及持有资产的司法管辖区,其中任何一项均可能对发行人或借款人及时全额付款或债权人强制执行付款的能力造成不利影响。这些破产考虑将因发行人或借款人或相关CLO资产所在法域的不同而有所不同,并可能因发行人或借款人的法律地位而有所不同。
将风险保留规则应用于CLO可能会对CLO和贷款市场产生更广泛的影响,可能会导致我们的投资机会减少或不那么可取。
2014年10月,六家联邦机构(联邦存款保险公司、货币监理署、联邦储备委员会、美国证券交易委员会、住房和城市发展部和联邦住房金融局)通过了联合最终规则,实施了多德法案第941节中设想的某些信用风险保留要求--弗兰克法案,或“美国最终风险保留规则”。这些规则于2014年12月24日发表在《联邦纪事报》上。关于CLO的监管,《美国联邦风险保留规则》最终规定,“保荐人”或其“多数股东联营公司”(在规则中定义的每一种情况下)将按照美国联邦风险保留规则所要求的方式在CLO中保留“符合资格的垂直权益”或“符合资格的横向权益”(在每种情况下都是其中定义的)或其任何组合。
最终的美国风险保留规则于2016年12月24日全面生效,就我们投资的CLO而言,最终的美国风险保留规则包含可能对我们的投资回报产生不利影响的条款。2018年2月9日,三个-法官美国哥伦比亚特区巡回上诉法院陪审团在贷款辛迪加和交易协会诉美国证券交易委员会和联邦储备系统理事会案中做出裁决,编号1:16-cv-0065其中,DC巡回法院认为,公开市场CLO抵押品管理人不是符合美国联邦最终风险保留规则(“DC巡回裁决”)要求的“证券化人”。因此,公开市场CLO的抵押品经理目前不再需要遵守美国联邦储备委员会的最终风险保留规则。因此,公开市场CLO的一些抵押品管理人可能会决定处置构成他们先前被要求保留的“合格垂直权益”或“合格横向权益”的证券(或使其多数股权关联公司处置证券),或就此类证券采取美国最终风险保留规则未禁止的其他行动。在一定程度上,基础抵押品管理人或其多数-拥有联属公司剥离此类证券,或在任何情况下标的抵押品管理人或其联属公司均未持有任何CLO证券,这将降低程度
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相关抵押品管理人的激励与CLO债务或股权持有人(可能包括我们作为CLO投资者)的激励一致。这可能会影响相关抵押品管理人管理CLO资产的方式和/或以对我们不利的方式根据与CLO相关的交易文件做出其他决定。
不能保证或表示CLO市场参与者目前正在考虑或目前使用的任何交易、结构或安排是否符合美国联邦最终风险保留规则,只要这些规则被恢复或以其他方式适用于公开市场CLO。美国最终风险保留规则对贷款证券化市场和杠杆贷款市场的最终影响通常仍不确定,由于最终美国风险保留规则对市场预期或不确定性的影响、不受美国最终风险保留规则影响的其他投资的相对吸引力和其他因素,可能会对包含CLO的证券的二级市场流动性产生任何负面影响。
欧盟/英国风险留存。欧洲联盟(EU)和英国(UK)的证券化行业在过去几年也经历了一些重大变化。涉及欧洲简单、透明和标准化证券化框架的(EU)2017/2402号条例(经(EU)2021/557号条例修订并经不时修订的《欧盟证券化条例》)适用于某些特定的欧盟投资者,以及涉及2020年12月31日生效形式的简单、透明和标准化证券化的欧洲框架的(EU)2017/2402号条例(根据《2018年欧洲联盟(退出)法》(经修订,经《2019年证券化(修订)(欧盟退出)规例》修订并经不时修订的《英国证券化规例》及连同《欧盟证券化规例》一起修订的《证券化规例》)适用于在每种情况下投资“证券化”(该词由每项证券化规例界定)的若干指定英国投资者。
欧盟证券化条例第5条的尽职调查要求(“欧盟尽职调查要求”)适用于每一个作为“机构投资者”的投资者(如欧盟证券化条例中所定义),是属于下列之一的投资者:(a)欧洲议会和理事会2009年11月25日关于采取以下措施的第2009/138/EC号指令所界定的保险业务:-向上保险和再保险业务(偿付能力第二阶段)(重铸)(“偿付能力第二阶段”);(B)偿付能力第二阶段定义的再保险业务;(C)在某些条件和例外情况下,属于欧洲议会和理事会2016年12月14日关于机构职业退休准备活动和监督的(欧盟)2016/2341号指令(“IORP指令”)范围内的职业退休准备机构,或投资经理或机构根据IORP指令为职业退休准备指定的授权实体;(D)欧洲议会和理事会2011年6月8日关于在欧盟管理和/或营销另类投资基金的另类投资基金管理人的第2011/61/EU号指令所界定的另类投资基金管理人(“AIFM”);(E)欧洲议会和理事会2009年7月13日关于可转让证券集体投资承诺的法律、法规和行政规定协调的第2009/65/EC号指令(“UCITS指令”)所界定的集体投资可转让证券管理公司的承诺;(F)内部管理的UCITS,这是按照UCITS指令授权的投资公司,并且没有指定根据UCITS指令授权的管理公司;或(G)根据欧洲议会和理事会2013年6月26日关于为CRR的目的对信贷机构和投资公司(“CRR”)的审慎要求而定义的(EU)第575/2013号条例所界定的信贷机构,或CRR定义的投资公司,在每种情况下,该投资者均为“欧盟机构投资者”。
英国证券化条例第5条的尽职调查要求(“英国尽职调查要求”和欧盟的“尽职调查要求”,“尽职调查要求”)适用于作为“机构投资者”(该词在英国证券化条例中定义)的每一位投资者,并且是下列投资者之一的投资者:(A)《2000年金融服务和市场法》(修订后的《金融服务和市场法》)所界定的保险业务;(B)《金融服务和市场管理局》所界定的再保险业务;(C)根据1993年《退休金计划法》所界定的职业退休金计划,其主要行政管理工作在英国,或根据1995年《退休金法》委任的此类计划的基金管理人,就根据该项任命而进行的活动而言,是根据联邦金融管理局授权的;。(D)在英国营销或管理(如《另类投资基金管理人条例》所界定的)AIFM的AIFM(如《AIFM条例》所界定);。(E)FSMA所界定的管理公司;。(F)将UCITS视为。
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根据FSMA的定义,FSMA是一家认可的开放式投资公司;(G)CRR定义的FCA投资公司,因为它凭借EUWA(“英国CRR”)构成英国国内法律的一部分;或(H)英国CRR定义的CRR投资公司,在每种情况下,该等投资者均为“英国机构投资者”,并且,该等投资者与欧盟机构投资者一起被称为“机构投资者”。
除其他事项外,适用的尽职调查要求机构投资者(发起人、保荐人或原始贷款人除外)在持有“证券化头寸”(定义见各证券化条例)之前,须核实:
(1) 发起人、保荐人或原始贷款人将持续保留重大净经济利益,但无论如何不得低于5%。在证券化中,按照适用的证券化条例第六条确定的,并已向该机构投资者披露了风险留存;
(2) (仅就每个欧盟机构投资者而言)发起人、保荐人或证券化特殊目的实体(“SSPE”)在适用的情况下,已按照《欧盟证券化条例》第7条规定的频率和方式提供信息;
(3) (仅适用于每个英国机构投资者)发起人、保荐人或SSPE:
(i) 在适用的情况下,已按照《英国证券化条例》(下称《英国透明度要求》)第7条规定的频率和方式提供信息;或
(Ii) 如果设立在英国以外的国家,在适用的情况下,提供的信息基本上与其在英国设立时根据英国透明度要求提供的信息相同,并且提供信息的频率和方式与其在英国设立时根据英国透明度要求提供信息的频率和方式基本相同;以及
(4) 就每个机构投资者而言,如果发起人或原始贷款人(i)不是信贷机构或投资公司(每项定义见适用的证券化法规)或(ii)在第三国成立(x)就《欧盟证券化规例》而言,为欧盟成员国以外的国家,或(y)就《英国证券化规例》而言,除英国以外的国家),发起人或原始贷款人根据健全和良好的基础上授予所有产生潜在风险的信贷,-已定义批准、修订、更新和资助这些信贷的标准和明确确立的程序,并建立有效的制度来应用这些标准和程序,以确保信贷-授予是基于对债务人资信的彻底评估。
尽职调查规定进一步规定,除发起人、保荐人或原始贷款人外,机构投资者在持有证券化头寸之前,应进行尽职调查评估,使其能够评估所涉及的风险,包括但不限于(A)个别证券化头寸的风险特征和潜在风险敞口;及(B)可能对证券化头寸的表现产生重大影响的所有证券化结构特征,包括合同付款优先顺序和付款优先顺序-相关触发、信用增强、流动性增强、市值触发和交易-特定默认的定义。
任何未能就其持有的证券化头寸遵守适用的尽职调查要求的机构投资者,可能会受到一系列监管制裁,包括就信贷机构、投资公司、保险人或再保险人而言,就该证券化头寸征收惩罚性监管资本费用,或在某些其他情况下,要求采取纠正行动。
如果CLO的结构符合证券化规定,我们投资于此类CLO的CLO股本的能力可能会受到限制,或者我们可能被要求在CLO的有效期内持有我们的投资。如果CLO的结构没有符合证券化规定,它将限制机构投资者购买CLO证券的能力,这可能会对证券的价格和流动性产生不利影响(包括
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CLO股权)在二级市场。此外,证券化法规及任何与此相关的监管不确定性可能会减少新CLO的发行,并普遍减少CLO向杠杆贷款市场提供的流动资金。贷款市场流动性减少可能会减少抵押品管理人的投资机会,这可能会对我们的投资回报产生负面影响。CLO向杠杆贷款市场提供的数量和流动资金的任何减少,也可能减少在可选赎回或再融资中赎回或再融资构成CLO的证券的机会,并可能对债务人为其抵押品债务进行再融资的能力产生负面影响,这两种情况中的任何一种都可能使违约债务增加到历史水平以上。
日本人的风险留存。 日本金融厅(“JFSA”)公布了一项风险保留规则,作为对寻求投资证券化交易的某些类别的日本投资者的资本监管的一部分(“JRR规则”)。JRR规则规定了一项“间接”合规要求,这意味着某些类别的日本投资者将被要求对他们持有的证券化敞口施加更高的风险权重,除非相关发起人承诺持有至少等于交易中标的资产总敞口的5%的保留权益(“日本留存要求”),或者此类投资者确定标的资产不是“不适当地产生”的。JRR规则适用的日本投资者包括银行、银行控股公司、信用合作社(Shinyo Kinko)、信用合作社(Shinyo Kumiai)、劳动信用合作社(Rodo Kinko)、农业信用合作社(Nogyo Kyodo Kumiai)、大型证券公司的最终母公司和某些在日本受到监管的其他金融机构(这类投资者称为“受日本影响的投资者”)。这类受日本影响的投资者可能会因对证券化的投资不符合日本的留存要求而受到惩罚性资本要求和/或其他监管处罚。
JRR规则于2019年3月31日生效。目前,有许多悬而未决的问题,也没有既定的权威、先例或市场惯例为JRR规则提供明确的指导,也无法保证JRR规则的内容、影响或解释。特别是,确定一项资产是否“不当起源”的依据尚不清楚,因此,除非JFSA提供进一步的具体澄清,否则我们购买的CLO证券可能包含被视为“不当起源”的资产,因此可能无法免除日本的留存要求。JRR规则或其他类似规定可能会阻止受影响的日本投资者购买CLO证券,这可能会限制CLO证券的流动性,进而对此类CLO证券在二级市场的价格产生不利影响。JFSA是否以及在多大程度上可以对《JRR规则》作出进一步澄清或解释,目前尚不清楚。
投资CLO工具、高级贷款和其他高收益企业信贷涉及各种风险,任何风险都可能对我们的业绩产生不利影响。
投资风险。 对我们证券的投资受到投资风险的影响,包括您的全部投资可能遭受的损失。对我们证券的投资是对CLO工具发行的股票和初级部分以及我们拥有的其他证券的投资组合的间接投资,这些证券的价值可能会波动,有时是快速和不可预测的。在任何时候,对我们证券的投资价值都可能低于最初的投资金额,即使在考虑到我们支付的分红和股东将股息再投资的能力之后也是如此。
市场风险。 市场风险是指金融工具的公允价值或未来现金流因市场价格变化而发生波动的风险,包括利率风险、外币风险和指数价格风险等其他价格风险。我们可以使用衍生工具来对冲投资组合的货币风险。我们对CLO工具和其他类型的公司信贷的投资通常除了抵押品外没有重大资产。因此,我们最初瞄准的股权和次级债务工具的付款仅从抵押品的现金流中支付,扣除所有管理费和其他费用。作为股本或次级债务工具持有人,本公司将只在该季度任何未偿还优先债务部分的到期款项全部支付后,才会向本公司作出季度分派或支付利息。
评级风险。 某些主要评级机构(包括穆迪、标准普尔和惠誉)已经下调了我们正在瞄准的CLO工具的评级,并可能继续下调,因此,这些投资可能被视为比之前认为的风险更高。我们不能向您保证其投资的评级为CLO的证券不会被下调评级。在一定程度上我们的投资组合经历了
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评级下调、我们投资的价值以及我们清算此类投资的能力可能会受到损害。我们任何一项投资的重大减值都可能对我们的财务业绩和运营产生重大不利影响。
此外,CLO所投资的CLO资产的评级随时可能发生变化,包括与业绩无关的原因,例如评级机构方法的变化、经济状况的变化、贷款市场的变化、相关债务人的资信变化以及各种其他因素。如果评级机构的降级行动导致评级为“Caa1”或“CCC+”或更低的CLO资产的数量增加,则即使该CLO资产没有发生违约或拖欠或表现恶化,CLO工具也可能无法满足某些测试,这可能导致CLO债务的部分或全部提前摊销。因此,本应支付给我们持有的CLO股权或CLO债务证券的款项将被转用于在给定CLO内购买额外贷款,或作为提前摊销付款支付给CLO优先债券持有人。
利率风险。 我们的投资最初集中于CLO工具发行的股权和浮动利率次级债务部分的投资,以及较少程度的仓库设施和公司信贷,每一项都面临利率风险。由于CLO的资产组合通常主要由浮动利率贷款组成,而CLO的负债通常也是浮动利率工具,我们预计CLO权益和次级债务部分将在基准高于CLO资产的平均基准下限时提供潜在的保护,以防范利率上升。然而,我们通过投资CLO的初级股权和债务部分对CLO资产的投资对利率水平和波动性非常敏感。例如,由于CLO债务证券是浮动利率证券,利率下降通常会导致我们投资的次级债务证券和CLO股权的票面利率支付和现金流减少。此外,由于浮动或浮动利率只会定期重置,因此可以预期现行利率的变化会导致我们的资产净值出现一些波动。同样,市场利率的突然大幅上升可能会导致我们的资产净值下降。此外,许多基础企业借款人可以选择以1为基准支付利息。-月, 3-月和/或我们投资的CLO所持贷款的其他期限基本利率,在每种情况下加上适用的利差,而浮动利率CLO证券通常以3%的利率支付利息-月期限加价差。三人组-月定期利率的波动可能超过其他潜在的定期利率,这可能导致许多基础企业借款人选择根据较短或更低的基本利率支付利息,但无论如何,基本利率较低。CLO赚取利息的比率与其债务部分支付利息的比率不匹配,对CLO权益部分的现金流产生负面影响,进而可能对我们的现金流、经营业绩或资产净值产生不利影响,这可能会影响我们维持所需资产覆盖水平的能力。除非对利差进行调整以解释这种增长,否则这些负面影响可能会随着3%的增长而恶化-月期限基本利率超过%1-月定期基本利率上调。
此外,CLO可能无法达成对冲协议,即使对冲此类利率风险可能符合CLO的最佳利益。此外,如果利率环境大幅上升和/或经济下滑,相关债务人可能无法偿还债务或进行再融资,贷款违约可能会增加,从而导致信贷损失,从而对我们的现金流、资产的公允价值和经营业绩产生不利影响。
基准下限风险。 由于CLO主要以浮动利率发行债务,因此提高相关基准将增加CLO的融资成本。这些CLO持有的许多优先抵押贷款都有基准下限,当相关基准低于所述基准下限时,所述基准下限(而不是基准本身)被用来确定贷款项下的应付利息。因此,如果有关基准有所增加,但仍低于CLO所持有的优先抵押贷款的平均基准下限利率,则该等CLO的投资收入不会相应增加。在这种情况下,融资成本增加而投资收入没有相应增加,可能会导致CLO没有足够的现金来支付我们所持证券的利息或其他付款。
信用风险。 信用风险是指投资组合中的一项或多项投资因证券发行者的财务状况下降而出现价格下跌或无法支付到期利息或本金的风险。如果我们所投资的CLO、任何此类CLO的标的资产或我们投资组合中的任何其他类型的信贷投资因发行人或债务人的财务状况下降或我们的收入和资产净值同时下降而导致价格下跌或未能支付到期利息或本金
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受到了影响。非-付款将导致我们的收入减少,适用的CLO证券或其他信贷投资的价值减少-付款而且,潜在地,我们的净资产价值也会下降。关于我们对CLO证券和有担保的信贷投资的投资,不能保证在没有担保的情况下,抵押品的清算将满足发行人的义务-付款预期的股息、利息或本金,或该等抵押品可随时清盘。如果发行人破产,我们可能会遇到延迟或限制,因为我们无法实现任何担保CLO证券或信贷投资的抵押品的好处。虽然公司借款人的资本结构中的高级职位可能会为我们投资的CLO工具或其他信贷投资提供一些保护,但该等CLO工具或公司信贷的投资组合仍可能出现抵押品损失或其他减少,因为此类贷款的市场价值受借款人的信誉以及一般经济和特定行业状况的影响。CLO还可以投资于第二留置权贷款、第一留置权最后偿还贷款以及无担保贷款和债券,如果基础债务人的财务状况下降,所有这些贷款和债券的风险水平都会上升。由于我们主要投资于CLO工具的股权和次级债务部分,我们面临的信用风险比投资于优先债务或投资级证券的基金更大。主要是非专利产品的价格-投资与较高级债务证券的价格相比,评级证券对负面事态发展更为敏感,例如CLO工具的抵押品或现金流下降或整体经济低迷。我们的低于投资级质量的CLO资产,通常被称为“垃圾”,主要是关于债务人支付利息和到期偿还本金的能力的投机性的,因此涉及更大的违约风险。对于我们在CLO工具中进行的每项投资的抵押品上的已实现损失,我们通常处于第一亏损或从属地位。CLO工具的杠杆性质尤其放大了抵押品违约的不利影响。
参与风险。 我们投资的CLO可以直接(通过转让或“转让”)或间接(以参与或“参与”的方式)获得贷款权益。通过转让贷款义务的买方通常继承销售机构的所有权利和义务,并成为债务义务的贷款或信贷协议项下的贷款人。相反,当CLO获得参与时,出售机构保留贷款的所有权,并授予CLO与该贷款(或其部分)相关的现金流和其他权利。因此,在参与中,合同关系是与出借人出售参与,而不是与借款人。在购买股份时,吾等投资的CLO一般无权强制债务人遵守贷款或信贷协议或其他证明该等债务义务的文书的条款,亦无权与债务人进行任何抵销,而吾等投资的CLO不得直接受益于支持其购买股份的债务的抵押品。此外,参与者除承担借款人的信用风险外,还承担出售参与权的贷款人的信用风险。如果出售股份的贷款人无力偿债,参与者可能会被视为贷款人的一般债权人,并且可能对贷款人在CLO资产中的权益没有优先索取权。此外,参与债务债务的持有人可能无权就相关CLO资产项下向贷款人提交的某些事项投票。
流动性风险。 流动性风险被定义为我们可能无法按时或以合理价格清偿或履行债务的风险。我们可以将高达100%的投资组合投资于被认为是非流动性的证券。“非流动性证券”是指在正常业务过程中不能在七个交易日内以我们在确定我们的资产净值时使用的大致价值出售的证券。如果这些证券的范围更广,我们可能无法以接近于我们可以出售此类证券的价格出售这些证券。-交易而且,由于这种流动性不足,我们可能不得不出售其他投资或进行借款交易,以筹集现金来履行我们的义务。CLO工具发行的一些工具可能不太容易出售,可能会受到转售的限制。CLO工具发行的证券通常不在任何美国国家证券交易所上市,我们投资的证券可能不存在活跃的交易市场。尽管我们的投资可能存在二级市场,但我们的投资市场可能会受到不规范的交易活动、广泛的买卖价差和延长的贸易结算期的影响。因此,这些类型的投资可能更难估值。此外,我们认为CLO权益和次级债务工具的所有权通常分布在广泛的持有人之间,我们认为其中一些人可能继续面临近乎中级的状况-Term流动性问题,这可能导致这些持有人试图清算CLO证券,这可能会导致此类CLO证券的市值下降。此外,我们认为,拥有足够资源寻找、分析和谈判购买这些资产的较大机构投资者可能会避免购买我们目标规模的资产,从而减少潜在投资者群体,这将限制我们在选择或需要出售CLO工具中的头寸的能力。我们或我们投资的任何CLO都没有
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对可投资于不容易出售或受转售限制的资产的任何数额的限制。此外,我们投资的CLO证券和CLO投资的CLO资产通常不在任何国家证券交易所或自动报价系统上市,许多CLO证券或CLO资产没有活跃的交易市场。因此,许多CLO证券和CLO资产缺乏流动性,这意味着我们可能无法以公允价格快速出售CLO证券,我们投资的CLO可能无法以公允价格快速出售CLO资产。非流动性证券市场的波动性比流动性证券市场更大。
除了美国证券投资固有的风险外,投资外国证券可能还涉及重大风险。
虽然我们主要投资于持有基础美国资产的CLO,但这些CLO可能在美国境外组织,我们也可能投资于持有非抵押品的CLO-U.S.资产。投资外国实体可能会使我们和我们投资的CLO面临通常与投资美国债券不相关的额外风险。这些风险包括外汇管制法规的变化、政治和社会不稳定、征用、征收外国税收、市场流动性较差、可获得的信息比美国普遍情况少、交易成本较高、政府对交易所、经纪商和发行商的监管较少、破产法不太发达、难以执行合同义务、缺乏统一的会计和审计标准以及价格波动较大。此外,我们及其投资的CLO工具可能难以在外国司法管辖区强制执行债权。
此外,国际贸易紧张局势可能不时出现,这可能导致贸易关税、禁运或其他贸易限制或限制。对贸易采取任何行动都可能引发国际贸易大幅减少、供应链中断、某些制成品供过于求、商品大幅降价以及个别公司或行业可能倒闭,这可能对我们持有的CLO证券的价值产生负面影响。
外国市场也有不同的清算和结算程序,在某些市场,结算有时未能跟上证券交易量的步伐,因此很难进行此类交易。延迟结算可能会导致我们的资产在一段时间内没有投资。由于结算问题或中介交易对手倒闭的风险,我们无法进行预期的投资,可能会导致其错失预期的投资机会。由于结算问题而无法处置一项投资,可能会导致基金因这类投资的价值随后下降而蒙受损失,或者,如果我们签订了出售证券的合同,可能会导致对购买者的责任。购买和出售外国证券的交易成本也普遍高于国内交易。此外,在很大程度上,外国金融市场的成交量远远低于美国市场,许多外国公司的证券流动性较差,其价格也比可比的国内公司的证券更不稳定。
个人非政府组织的经济-US.欧元区国家在国内生产总值(GDP)增长、通货膨胀率、货币汇率波动、贬值、资本再投资、资源本身等方面也可能与美国经济存在有利或不利的差异-充分性和国际收支平衡状况。
尽管我们预计我们的大部分投资将是美元--计价我们投资的大多数CLO将持有CLO资产,这些资产主要是美元--计价任何以外币计值的投资,均须承受某一货币的价值相对于一种或多种其他货币变动的风险。可能影响货币价值的因素包括贸易收支,-Term利率、不同货币类似资产相对价值的差异,长期-Term投资和资本增值的机会,以及政治发展。我们可以使用对冲技术将这些风险降至最低,但我们不能保证这实际上会对冲货币风险,或者如果我们这样做了,这种策略将是有效的。
通胀可能对我们及我们的投资组合公司的业务、经营业绩及财务状况造成不利影响。
通货膨胀风险是指当通货膨胀降低货币价值时,某些资产或投资收益的价值在未来会缩水的风险。美国和其他发达经济体最近开始经历更高的-比正常通货膨胀率。目前仍不确定美国和其他发达经济体的大幅通胀是否会在较长一段时间内持续,或者对美国经济产生重大影响。
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其他经济体。通货膨胀和通货膨胀率的快速波动在过去和将来都对经济和金融市场产生了负面影响,特别是在新兴经济体。例如,如果我们投资的CLO资产的债务人无法在通胀较高的时期增加收入,其盈利能力可能会受到不利影响。随着通胀的上升,潜在的债务人可能会获得更多的收入,但也可能产生更高的支出,因为在通胀期间,工资和投入的价格会上涨。因此,通胀压力的加剧可能会增加CLO的基础债务人违约的风险。此外,在任何通胀上升的时期,对我们的投资和分配的实际价值都会下降,与我们使用杠杆相关的股息率或借款成本可能会上升,所有这些都会进一步降低股东的回报。相反,随着通胀下降,本公司、我们投资的任何CLO以及CLO资产的任何相关债务人可能无法减少与由此导致的收入减少相称的支出。
为了稳定通胀,各国可能会实施工资和价格控制,收紧货币供应,或者以其他方式干预经济。政府遏制通胀的努力往往会对经济活动水平产生负面影响。我们不能保证通胀在未来不会成为一个严重的问题,并对我们的回报产生不利影响。
如果我们从事套期保值交易,我们可能会面临风险。
虽然我们目前不打算从事套期保值交易,但如果我们从事套期保值交易,我们可能会面临与此类交易相关的风险。我们可以利用远期合约、货币期权和利率掉期、上限、上限和下限等工具来对冲我们的投资组合头寸的相对价值因货币汇率和市场利率变化而出现的波动。对冲我们投资组合头寸价值下降的风险,并不能消除此类头寸价值波动的可能性,也不能防止此类头寸价值下降时的损失。然而,这种对冲可以建立其他头寸,旨在从这些相同的发展中获利,从而抵消此类投资组合头寸价值的下降。如果标的投资组合头寸的价值增加,这种对冲交易也可能限制获利机会。我们可能无法对普遍预期的汇率或利率波动进行对冲,以至于我们无法以可接受的价格进行对冲交易。此外,由于各种原因,我们可能不会寻求在此类对冲工具和被对冲的投资组合持有量之间建立完美的相关性。任何这种不完美的相关性都可能阻止我们实现预期的对冲,并使我们面临损失的风险。此外,可能不可能完全或完美地对冲货币波动对非计价证券价值的影响。-U因为这些证券的价值可能会因为与货币波动无关的因素而波动。
我们进行涉及衍生品和金融承诺交易的交易的能力可能有限。
除某些例外情况外,吾等须交易衍生工具及其他产生未来付款或交付责任的交易(逆回购协议及类似融资交易除外,如吾等已选择将其视为借款),但须受作为有限衍生工具使用者的名义衍生工具风险敞口的限制或受价值限制所规限。- 有风险(“VaR”)杠杆限额和某些衍生品风险管理计划以及与董事会报告相关的测试要求和要求。这些要求可能会限制我们投资于衍生品、卖空和类似融资交易的能力,限制我们使用某些使用这些工具的策略的能力,和/或对我们的业绩、执行我们战略的效率、流动性和/或实现我们投资目标的能力产生不利影响,并可能增加我们的投资成本和经营成本,这可能对投资者产生不利影响。
我们在投资组合中遇到的任何未实现亏损都可能是未来已实现亏损的迹象,并可能减少我们可用于分配的收入。
作为注册已关闭的-结束作为管理投资公司,我们必须按市场价值进行投资,如果无法确定市场价值,则按董事会真诚确定的公允价值进行投资。我们投资的市场价值或公允价值的下降将被记录为未实现折旧。我们投资组合中的任何未实现亏损可能表明发行人无法履行其偿还义务或就受影响的投资向我们分配预期。这可能会导致未来的实际损失,也会减少我们未来可供分配的收入。
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通过CLO证券间接投资于优先担保贷款涉及特殊风险。
我们通过对CLO的投资获得相关优先担保贷款和其他CLO资产的风险敞口,但可能会不时通过其他方式直接或间接获得此类风险敞口。这类贷款可能会因为各种原因而变得不良或减值。不良或减值贷款可能需要进行实质性的谈判或重组,这可能会导致利率大幅降低和/或大幅减记-向下 贷款本金的比例。此外,由于贷款协议和贷款的私人银团的独特性和定制性,某些贷款可能不像公开交易的证券那样容易购买或出售,而且从历史上看,贷款市场的交易量相对于其他市场一直很小。由于贷款的独特性和定制性,贷款可能会遇到交易延迟,并且转账可能需要代理银行和/或借款人的同意。与高级担保贷款相关的风险包括提前还款通常可能随时发生,而无需溢价或罚款。
此外,我们投资的某些CLO的投资组合可能包含中间市场贷款。向中端市场公司提供的贷款,可能比向规模较大的上市实体提供的贷款具有更大的内在风险。这些公司通常获得资本的渠道更有限,融资成本更高,可能处于较弱的财务状况,可能需要更多资本来扩张或竞争,并且可能无法从公开资本市场或商业银行等传统来源获得融资。与大公司相比,中端市场公司的产品线通常更窄,市场份额也更小。因此,它们往往更容易受到竞争对手的行动和市场状况以及整体经济低迷的影响。这些公司的经营业绩可能也会有很大差异。中端市场企业的成功,也可能有赖于一两个人或一小撮人的管理才能和努力。其中一人或多人的死亡、残疾或辞职可能对债务人产生重大不利影响。因此,向中端市场公司发放的贷款可能比向拥有更多财政资源或以其他方式能够获得传统信贷来源的公司发放的贷款涉及更高的风险。与广泛银团贷款市场相比,中端市场贷款的流动性较差,交易市场规模较小,违约率或回收率可能与广泛银团贷款或投资级证券的情况不同(可能更好,也可能更差)。我们不能保证在我们可能投资的任何CLO中,中间市场贷款可能经历的违约和/或收回水平。由于上述因素,主要投资于中间市场贷款(或持有其中大部分)的CLO发行的证券通常被认为是比主要投资于广泛银团贷款的CLO发行的证券风险更高的投资。
市场竞争加剧或新发行CLO减少,可能会导致价格波动加剧或投资机会短缺。
近年来,为进行CLO证券投资而设立的投资工具的数量和流入该投资工具的资本明显增加,而这个市场的规模相对有限。虽然我们不能确定这种竞争的确切影响,但这种增加可能会导致对投资机会的竞争加剧,这可能会导致此类投资的价格相对于此类投资持有者承担的风险有所上升。在某些情况下,这种竞争还可能导致某些头寸的价格波动增加或流动性减少。
此外,由于各种因素,包括新法规、利率变化和其他市场力量,新CLO发行和CLO再融资的数量随着时间的推移而变化。由于竞争加剧,以及新CLO发行量和CLO再融资的不确定性,我们不能保证我们将及时部署我们的所有资本,或者根本不能保证。潜在投资者应该明白,我们可能会与其他投资工具以及投资和商业银行公司竞争,这些公司在财力和研究人员方面比我们拥有的资源要多得多。
我们受到与仓库设施相关的风险的影响。
我们可以投资于仓储设施,这些设施是中短期的。-Term通常由银行提供的贷款,将作为CLO交易的配售代理或安排者,并在临时基础上获得贷款,预计这些贷款将成为未来CLO投资组合的一部分。仓库贷款通常在CLO定价之前产生四至六倍的杠杆。在CLO成交和发行CLO证券之前
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对于CLO投资者来说,在预期CLO完成时,工具(通常是未来CLO发行人或其附属公司)将购买并“储存”此类CLO将持有的部分基础贷款。“我们可能会在仓储期间提供股权资本,以支持仓库设施。从仓库设施开放之日起至CLO结束之日止的这段时间称为“仓储期”。在此期间,这些贷款(称为抵押品债务)的价格和可获得性可能会受到多个市场因素的不利影响,包括价格波动、利率波动和适用于CLO的投资可获得性,这可能会阻碍抵押品经理获得符合指定集中限制的抵押品债务组合的能力,并使CLO能够在生效日期之前达到抵押品的目标初始面值金额。无法或延迟达到抵押品的目标初始面值可能会对CLO债务证券持有人收到的利息或本金支付的时间和金额以及CLO股权证券的分派产生不利影响,并可能导致CLO债务和股权投资者收到的提前赎回低于其投资的面值。
对仓库设施的投资存在与对CLO的投资类似的风险,因此,根据上下文需要,本公司投资的CLO或CLO股权投资也应指仓库设施和其中的投资。
我们对CLO工具的投资可能受到特别的反延期条款的约束,这可能导致我们在收到与此类收入相关的现金分配之前产生税收或确认收入。
我们投资的CLO工具通常构成PFIC。由于我们收购了对PFIC的投资(包括对属于PFIC的CLO工具的股权部分投资),我们可能需要为任何“超额分配”的一部分或处置此类投资的收益缴纳美国联邦所得税,即使这些收入由我们作为应税股息分配给我们的股东。某些选举可能可以减轻或取消对超额分配的税收,但此类选举(如果有)通常将要求我们确认我们在PFIC每年的收入中所占的份额,无论我们是否从该PFIC获得任何分配。
如果我们持有一家被视为受控外国公司的外国公司超过10%的股份(包括对被视为受控外国公司的CLO工具的股权投资),我们可能被视为每年从该外国公司获得相当于我们在该税务年度公司收入(包括普通收益和资本利得)的按比例份额的被视为分派(应作为普通收入征税)。如果我们被要求在我们的收入中包括来自氟氯化碳的这种被视为分配的收入,我们将被要求分配这种收入,以维持我们的RIC税收待遇,无论该氟氯化碳在该年度是否进行了实际分配。
如果我们被要求在收到代表这些收入的分配之前在收入中计入金额,我们可能不得不在我们认为不有利的时候和/或以我们认为不有利的价格出售我们的一些投资,筹集额外的债务或股权资本,或为此放弃新的投资机会。如果我们不能从其他来源获得现金,我们可能不符合RIC税收待遇的资格,从而成为公司的负担-级别美国联邦所得税。
如果我们投资的CLO工具未能遵守某些美国税务披露要求,此类CLO可能会受到扣缴要求的约束,这可能会对我们的经营业绩和现金流产生重大不利影响。
通常被称为《外国账户税收合规法案》或《FATCA》的立法,对向某些非政府组织支付的美国来源利息和股息征收30%的预扣税-U.S.实体,包括某些非-U.S.包括金融机构和投资基金,除非该等非-U该实体遵守有关其美国账户持有人及其美国所有者的某些报告要求。虽然美国财政部现有的法规也将要求扣留出售任何可能产生美国来源利息或股息的房产的毛收入,但美国财政部在随后提出的法规中表示打算取消这一要求。我们投资的大多数CLO车辆将被视为非-U为此目的批准金融实体,因此将被要求遵守这些规定
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报告要求,以避免30%的扣缴。如果我们投资的CLO工具未能适当地遵守这些报告要求,它可能会减少可分配给该CLO工具中的股权和初级债务持有人的金额,这可能会对其经营业绩和现金流产生重大不利影响。
与脱离伦敦银行同业拆借利率相关的风险。
在2023年6月30日发布后,LIBOR的设置继续没有代表性地发布,许多非-U美元LIBOR设置已完全停止。2021年7月29日,美国联邦储备系统与由美国大型金融机构组成的指导委员会-替代参考利率委员会-正式建议取代美国。-美元伦敦银行间同业拆借利率与SOFR,这是Short计算的一个新指数-Term回购协议,由美国国债支持。2018年4月,英国央行开始公布其提议的替代利率--英镑隔夜指数平均利率(简称SONIA)。SOFR和SONIA在实际利率和计算方式上都与伦敦银行同业拆借利率有很大不同。此外,2022年3月15日,包括可调整利率(LIBOR)法案(简称LIBOR法案)在内的2022年7月1日的《综合拨款法案》在美国签署成为法律。这项立法为2023年6月30日之后到期的某些金融合约建立了统一的基准替换程序,这些合约不包含明确定义或可行的LIBOR备用条款。这项立法还创建了一个安全港,如果贷款人选择使用美联储理事会建议的替代利率,就可以保护他们免受诉讼。此外,负责监管LIBOR(ICE Benchmark Administration)发行商的英国金融市场行为监管局(FCA)宣布,将要求继续发布1-3-6-月美国男高音-美元非LIBOR—代表2024年9月底之前的综合基准,这可能导致某些非-U《美国法律》-受治理合同和美国国税法-受治理联邦法律未涵盖的合同仍然是合成美国。-美元LIBOR直到本期结束。尽管脱离LIBOR的过渡过程变得越来越顺利,-已定义(e.g.《伦敦银行同业拆息法》现在为某些伦敦银行同业拆息提供了统一的基准替代品-基于由于金融工具在美国),过渡过程非常复杂,可能会对整个信贷市场造成干扰,并可能对我们的业务财务状况和经营业绩产生不利影响,包括(其中包括)继续依赖LIBOR或已从LIBOR过渡到SOFR等不同利率的工具市场的波动性或流动性不足,在任何情况下,都可能导致公司持有的某些投资的价值减少。
与投资我国证券有关的风险
包括本公司在内的封闭式管理投资公司的普通股过去经常以低于其资产净值的价格交易,我们不能向您保证我们普通股的市场价格不会低于我们每股的资产净值。
已结束的普通股-结束管理投资公司过去经常以低于其资产净值的价格交易,我们的股票也可能在市场上折价。封闭式的这种特性-结束管理投资公司是独立的,与我们每股净资产价值可能下降的风险是不同的。我们无法预测我们普通股的股价是否会高于、低于我们的资产净值。以及与关闭的这一特征相关的损失风险-结束对于希望在上市后不久出售在发行中购买的普通股的投资者来说,管理投资公司可能会更大。此外,如果我们的普通股交易价格低于我们的资产净值,我们通常将无法以我们的市场价格向公众出售额外的普通股。
我们的普通股价格可能会波动,可能会大幅下跌。
我们普通股的交易价格可能会有很大波动。本次发行后市场上盛行的我们普通股的价格可能高于或低于您支付的价格,这取决于许多因素,其中一些因素超出了我们的控制范围,可能与我们的经营业绩没有直接关系。这些因素包括但不限于:
• 整体股市的价格和成交量不时出现波动;
• 投资者对我们股票的需求;
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• 登记成交证券的市场价格和成交量大幅波动-结束管理投资公司或本行业的其他公司,与这些公司的经营业绩没有必然的关系;
• 关于RICS或注册关闭的监管政策或税收指南的变化-结束管理投资公司;
• 未能继续获得RIC资格,或失去RIC地位;
• 收入或净利润的任何不足或亏损比投资者或证券分析师预期的水平有所增加;
• 我们投资组合价值的变化,或感觉到的变化;
• 牛津巷管理公司高级投资团队任何成员的离职;
• 与我们相当的公司的经营业绩;或
• 总体经济状况和趋势以及其他外部因素。
在过去,随着一家公司证券市场价格的波动,该公司经常会被提起证券集体诉讼。由于我们股价的潜在波动性,我们未来可能成为证券诉讼的目标。证券诉讼可能导致巨额成本,并将管理层的注意力和资源从我们的业务上转移开。
我们的季度业绩可能会出现波动。
由于多种因素,我们的季度经营业绩可能会出现波动,包括我们是否有能力进行符合我们投资标准的投资、我们收购的债务证券的应付利率、投资组合股息和手续费收入的水平、我们的费用水平、已实现和未实现收益或亏损的确认变化和时间、我们在市场和总体经济状况中遇到竞争的程度。由于这些因素,任何时期的结果都不应被认为是未来时期业绩的指标。
我们不能向您保证,我们将能够在我们预期的时间范围内成功地部署我们证券的任何发行所得。
我们目前预计,进行的任何发售的几乎所有净收益将在该等发售完成后约一至三个月内根据我们的投资目标进行投资。然而,我们不能向您保证,我们将能够找到足够数量的合适投资机会,使我们能够在该时间框架内成功部署任何此类发行的几乎所有净收益。若吾等未能于完成发售后的预期时间内将任何此等发售所得款项净额大致全部投资,则吾等的投资收入及经营业绩可能会受到重大不利影响。
我们将拥有广泛的酌情权来使用任何进行的发售所得款项,并会将所得款项部分用作支付营运开支。
吾等在运用进行的任何发售所得款项方面将有相当大的灵活性,并可将任何该等发售所得款项净额用于阁下可能不同意的方式,或用于发售时预期以外的用途。我们还将从净收益中支付运营费用,并可能支付其他费用,如潜在新投资的尽职调查费用。我们实现投资目标的能力可能有限,因为任何此类发行的净收益在全额投资之前用于支付运营费用。
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如果您不在任何供股中充分行使您的认购权,您对我们的权益可能会被稀释。
如果我们发行认购权来购买我们普通股的股份,没有充分行使权利的股东应该预计,在要约完成时,他们在我们中拥有的比例权益将比他们充分行使权利时的比例要小。我们不能准确地说明任何此类股权稀释的金额,因为我们目前不知道收购要约将导致多大比例的股份被购买。
此外,如果认购价低于我们的每股净资产价值,那么我们的股东将因为要约而立即经历他们股票的总净资产价值的稀释。由于目前尚不清楚供股到期日的认购价和每股资产净值将是多少,或由于要约收购将购买多大比例的股份,因此无法预测资产净值的任何减少幅度。这种稀释可能是相当严重的。
如果我们发行额外的优先股,我们普通股的资产净值和市值可能会变得更加不稳定。
我们不能向您保证,发行额外的优先股会带来更高的收益或向普通股持有者回报。发行额外的优先股可能会导致普通股的资产净值和市场价值变得更加不稳定。如果优先股的股息率接近我们投资组合的净回报率,普通股持有者获得的杠杆收益将会减少。如果优先股的股息率超过我们投资组合的净回报率,杠杆将导致普通股持有者的回报率低于我们没有发行优先股的情况。我们投资资产净值的任何下降都将完全由普通股持有者承担。因此,如果我们投资组合的市值下降,与我们不通过发行优先股进行杠杆化相比,杠杆将导致普通股持有人的净资产价值下降更大。这种更大的净资产价值下降也往往会导致普通股的市场价格更大的下降。我们可能面临无法维持优先股所需的资产覆盖率的危险,或失去对优先股的评级(如果有的话)的危险,或者在极端情况下,我们目前的投资收入可能不足以满足优先股的股息要求。为了应对这种情况,我们可能需要清算投资,以便为部分或全部优先股的赎回提供资金。此外,我们将支付(普通股持有者将承担)与发行和持续维护优先股有关的所有成本和支出,包括如果我们的总回报超过优先股的股息率,则支付更高的咨询费。优先股持有者可能与普通股持有者拥有不同的利益,有时可能对我们的事务产生不成比例的影响。
相对于我们债务工具的持有者和我们优先股的持有者,我们的普通股面临从属风险。
我们普通股持有人的权利排在我们债务持有人的权利和我们优先股持有人的权利之后。因此,在清算或其他情况下,向我们普通股持有人支付的股息、分配和其他付款可能需要优先支付给我们债务持有人或我们的优先股持有人。此外,在某些情况下,1940年法案可能会为债券持有人提供比我们股权证券持有人的投票权更高的投票权。
我们优先股的持有者有权选举我们董事会的两名成员,并在某些事项上拥有集体投票权。
除非我们的修订和重述条款另有规定,经修订,或法律另有要求,否则(1)我们优先股的每位持有人有权就提交给我们股东投票的每一事项,就其持有的每股优先股投一票;(2)所有已发行优先股和普通股的持有人将作为一个类别一起投票;前提是优先股持有人作为一个类别单独投票,将选出我们的两名董事,如果我们未能支付相当于两个完整年度股息的优先股任何流通股的股息,则有权选举我们的多数董事,并在此期间继续支付,直到我们纠正这一失败。优先股股东还将在任何对优先股持有人的任何优先股、权利或权力产生实质性和不利影响的事项上,作为一个类别单独投票。
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《马里兰州一般公司法》以及我们的宪章和章程的规定可能会阻止收购企图,并延迟、推迟或阻止本来可能符合我们股东最佳利益的交易或控制权变更。
《马里兰州一般公司法》、《宪章》和我们的章程(以下简称《章程》)包含的条款可能会阻碍、推迟或使公司控制权的变更或董事的免职变得更加困难。我们受《马里兰州企业合并法案》的约束,并受1940年法案的任何适用要求的约束。董事会已通过一项决议,豁免我们与任何其他人士之间的任何业务合并,但须事先获得董事会的批准,包括多数独立董事的批准。如果豁免企业合并的决议被废除或董事会不批准企业合并,企业合并法案可能会阻止第三方试图获得对我们的控制,并增加完成此类要约的难度。此外,根据我们的章程,我们必须遵守《马里兰州控制股份法》,这使得第三方更难控制我们,并增加了完成此类交易的难度。
我们还采取了可能使第三方难以控制我们的措施,包括《宪章》的规定,将我们的董事会分为三级,交错三级-年份授权本公司董事会将本公司股票分类或重新分类为一个或多个类别或系列、促使增发本公司股票、在未经股东批准的情况下修改本公司章程以及增加或减少本公司有权发行的股票数量。这些条款,以及我们的宪章和章程的其他条款,可能会延迟、推迟或阻止可能使我们的股东获得高于其股份价值的溢价或符合其最佳利益的交易或控制权变更。
如果我们在一次或多次发行中以低于当时普通股每股资产净值的价格出售我们普通股的股份,我们普通股的每股资产净值可能被稀释。
如果我们以低于当前每股资产净值的价格出售普通股,这样的出售将导致普通股每股资产净值立即稀释。这种稀释将是以低于当时普通股每股资产净值的价格出售股票,以及股东在我们的收益和资产中的权益以及他们在我们的投票权权益中的按比例更大的减少,而不是由于发行股票而导致的我们资产的增加。由于可以如此发行的普通股数量和任何发行的时间目前尚不清楚,因此无法预测实际的稀释效应。
此外,如果我们的现有股东不购买任何股份以维持他们的百分比权益,无论发行的股票高于或低于当时的每股资产净值,他们的投票权都将被稀释。例如,如果我们以资产净值10%的折扣额外出售10%的普通股,没有为其比例权益参与发行的股东将遭受高达1.0%的资产净值稀释,即每1,000美元资产净值稀释10美元。
管理我们债务证券的契约对我们债务证券的持有者的保护有限。
管理我们的债务证券的契约,包括债券,为我们的债务证券的持有人提供了有限的保护。契约的条款不限制我们或我们的任何子公司参与或以其他方式参与各种公司交易、情况或事件的能力,这些交易、情况或事件可能会对您对我们债务证券的投资产生不利影响。特别是,契约的条款不会对我们或我们的子公司的能力施加任何限制:
• 发行证券或以其他方式产生额外的债务或其他义务,包括(1)对我们的债务证券的偿还权相等的任何债务或其他义务,(2)任何将被担保的债务或其他债务,因此实际上优先于我们的债务证券的偿付权,(3)由我们的一个或多个子公司担保的债务,因此在结构上将优先于我们的债务证券和(4)证券,我们子公司发行或发生的债务或债务,其优先于我们在子公司的股权,因此在结构上优先于我们子公司资产的债务证券,但债务或其他义务的发生除外,这些债务或义务将导致违反1940年法案第18(A)(1)(A)节或任何后续规定;
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• 支付分配或股息,或购买、赎回或支付对我们债务证券的支付权较低的股本或其他证券,但会导致违反1940年法案第18(A)(1)(B)节或任何后续规定的分配、股息或购买除外;
• 出售资产(不包括对我们合并、合并或出售我们所有或几乎所有资产的能力的某些有限限制);
• 与关联公司进行交易;
• 设立留置权(包括对子公司股份的留置权)或进行出售和回租交易;
• 进行投资;或
• 限制子公司向我们支付股息或其他金额。
此外,在我们的财务状况、经营结果或信用评级发生变化(包括重大不利变化)的情况下,契约条款不保护我们债务证券的持有人,因为它们不要求我们或我们的子公司遵守任何财务测试或比率或净值、收入、收入、现金流或流动性的特定水平,除非根据1940年法案的要求。
我们进行资本重组、产生额外债务以及采取不受我们债务证券条款限制的其他行动的能力,可能会对您作为我们债务证券持有者产生重要后果,包括使我们更难履行与我们的债务证券有关的义务,或对我们的债务证券的交易价值产生负面影响。
我们未来发行或产生的其他债务可能会包含比契约和我们的债务证券更多的对其持有人的保护,包括额外的契约和违约事件。任何具有增量保护的此类债务的发行或发生,都可能影响我们债务证券的市场、交易水平和价格。
任何可选择的赎回条款都可能对我们的债务证券的回报产生重大不利影响。
我们的债务证券可在任何时间或不时根据适用契约或其他规定的我们的唯一选择权全部或部分赎回。当现行利率低于适用债务证券的利率时,本行可选择赎回任何债务证券,包括债券。在这种情况下,持有人可能无法以与被赎回债务证券一样高的实际利率将赎回所得资金再投资于可比证券。
如果我们拖欠偿还其他债务的义务,我们可能无法偿还债务证券。
任何债券协议下的违约、我们未来的债务或我们可能是其中一方的其他债务,以及这些债务的持有人寻求的补救措施,都可能使我们无法支付债务证券的本金、溢价(如果有的话)和利息,并大幅降低我们的债务证券的市场价值。如果我们无法产生足够的现金流,并且无法获得必要的资金来支付我们的债务的本金、保费(如果有的话)和利息,或者如果我们以其他方式未能遵守管理任何未来债务的工具中的各种契约,包括财务和运营契约,根据管理该等债务的协议的条款,我们可能会违约。如果发生这种违约,债务持有人可以选择宣布所有借入的资金到期和支付,连同应计和未支付的利息,我们未来可能产生的债务的贷款人可以选择终止他们的承诺,停止发放更多贷款,并对我们的资产提起止赎程序,我们可能会被迫破产或清算。如果我们的经营业绩下降,我们未来可能需要寻求所需贷款人或我们未来可能产生的任何债务的持有人的豁免,以避免违约。如果我们违反了我们的债务契约,寻求豁免,我们可能无法从所需的贷款人或债务持有人那里获得豁免。如果发生这种情况,我们将违约,我们的贷款人或债务持有人可以如上所述行使他们的权利,我们可能被迫破产或清算。如果我们无法偿还债务,
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已担保债务的贷款人可以针对担保债务的抵押品进行诉讼。因为未来的债务很可能会有习惯上的交叉-默认如果根据条款或任何未来信贷安排加速偿还债务,我们可能无法偿还或为到期金额融资。
一般风险
我们目前正处于资本市场混乱和经济不确定的时期。
最近的市场和经济状况是史无前例的,具有挑战性。对通胀、能源成本、地区银行部门最近发生的事件、大流行、地缘政治问题、信贷可获得性和成本、主权债务水平、抵押贷款市场和美国房地产市场下滑的持续担忧,加剧了市场波动性,降低了对美国经济的预期。这些情况,加上油价的波动、企业和消费者信心的下降以及失业率的上升,造成了前所未有的波动。上述因素导致债务资本市场的流动资金全面减少,包括我们可能希望利用的流动资金来源。这种情况可能会减少我们、我们的投资以及我们投资的潜在买家的杠杆可获得性,或者使此类杠杆的获取成本更高,从而对我们的业绩产生不利影响。
全球经济、监管及市场状况可能会对我们的业务、经营业绩及财务状况(包括我们的收入增长及盈利能力)造成不利影响。
我们活动的成功将受到一般经济和市场状况的影响,例如利率、信贷可获得性、信用违约、通货膨胀率、经济不确定性、法律变化(包括与我们投资的税收有关的法律)、贸易壁垒、货币兑换管制、疾病爆发、流行病,以及国内和国际政治、环境和社会经济情况(包括战争、恐怖主义行为或安全行动)。
以色列人-哈马斯战争和俄罗斯与乌克兰之间的冲突,以及由此导致的市场波动,也可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。这种冲突的程度、持续时间或升级、由此产生的制裁以及由此造成的未来市场混乱是无法预测的,但可能是巨大的。不可能预测更长时间的持续时间或程度-Term这些冲突的后果可能包括进一步制裁、报复性措施和不断升级的措施、禁运、区域不稳定、地缘政治变化以及对全球宏观经济状况、能源部门、供应链、通货膨胀、安全状况、货币汇率和金融市场的不利影响或涉及这些不利影响。任何此类市场中断都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。
我们的投资策略和满足我们风险的机会的可用性-调整后回报参数在一定程度上取决于金融市场的可观察趋势和状况,在某些情况下还取决于这种状况的改善。趋势和历史事件并不暗示、预测或预测未来事件,而且无论如何,过去的表现并不一定预示着未来的结果。不能保证牛津巷管理公司目前所做的假设或信念和预期将被证明是正确的,实际事件和情况可能会有很大差异。
不利的经济状况也降低了担保我们部分贷款的抵押品的价值和我们股权投资的价值。经济放缓或衰退可能导致我们的投资组合出现财务损失,收入、净利润和资产减少。不利的经济状况也可能增加我们的融资成本,限制我们进入资本市场的机会,或者导致贷款人决定不向我们提供信贷。这些事件可能会阻止我们增加投资,并损害我们的经营业绩。发行人未能履行我们或其他贷款人强加的财务或经营契约可能会导致违约,并可能导致贷款到期时间加快和我们的担保资产丧失抵押品赎回权,这可能会触发其他协议下的交叉违约,并危及发行人履行我们所持债务下的义务的能力。我们可能会在违约时寻求追回或与违约发行人谈判新条款所需的程度上产生额外费用。此外,如果其中一个发行人破产,取决于事实和情况,包括我们将在多大程度上实际向该发行人提供重大管理援助,破产法院可能会将我们的全部或部分债权从属于其他债权人的债权。
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我们可能投资的金融工具的价格可能会非常不稳定。证券市场价格的普遍波动可能会影响我们所持投资的价值。证券市场的不稳定也可能增加我们投资所固有的风险。
任何突发公共卫生事件或其威胁,以及由此带来的金融和经济市场不确定性,都可能对我们及其投资的公允价值产生重大不利影响。
广泛流行的疾病和自然或环境灾害,如地震、干旱、火灾、洪水、飓风、海啸和气候-相关一般来说,这些现象已经并可能对经济和市场造成严重破坏,对个别公司、部门、行业、市场、货币、利率和通货膨胀率、信用评级、投资者情绪以及其他影响我们投资价值的因素产生不利影响。世界各地的经济体和金融市场日益相互关联,这增加了一个地区或国家发生的事件或情况对包括美国在内的其他地区或国家的市场或发行人产生不利影响的可能性。此外,市场中断可能导致市场波动性增加;监管交易暂停;国内外交易所、市场或政府关闭;或根据业务连续性计划运营的市场参与者在不确定的时间内运营。此外,市场中断可能会(I)阻止我们及时执行有利的投资决策,(Ii)会对我们实现投资目标的能力以及我们和顾问的运营产生负面影响,以及(Iii)可能加剧本文讨论的风险,包括政治、社会和经济风险。
恐怖袭击、战争行为、全球卫生突发事件或自然灾害可能会影响我们证券的任何市场,影响我们投资的业务,并损害我们的业务、经营业绩和财务状况。
恐怖主义行为、战争行为、全球卫生紧急情况或自然灾害可能会扰乱我们的业务,以及我们投资的企业的业务。这种行为已经并将继续造成经济和政治不确定性,并导致全球经济不稳定。未来的恐怖活动、军事或安全行动、全球卫生突发事件或自然灾害可能会进一步削弱国内/全球经济,并造成更多不确定因素,这可能会对我们直接或间接投资的业务产生负面影响,进而可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。恐怖袭击、全球卫生突发事件和自然灾害造成的损失一般不能投保。
我们面临着与企业社会责任相关的风险。
我们的业务面临着与环境、社会和治理(ESG)活动相关的越来越多的公众审查。如果我们在环境管理、公司治理和透明度以及在我们的投资过程中考虑ESG因素等多个领域未能负责任地采取行动,我们的品牌和声誉可能会受到损害。与ESG活动有关的不利事件可能会影响我们的品牌价值、我们的运营成本以及与投资者的关系,所有这些都可能对我们的业务和运营结果产生不利影响。此外,与ESG相关的新监管举措可能会对我们的业务产生不利影响。
管理我们业务的法律或法规的变化可能会对我们的业务产生不利影响,或导致我们改变业务战略。
我们,我们打算投资的CLO工具,以及其证券由该CLO工具持有的投资组合公司将受到适用的当地、州和联邦法律和法规的约束,包括但不限于联邦移民法律和法规。可能会颁布新的立法或采用新的解释、裁决或法规,包括那些管理我们被允许进行的投资类型的法规,其中任何一项都可能损害我们和我们的股东,可能具有追溯力。此外,管理我们业务的法律和法规的任何变化都可能导致我们改变投资战略,以利用新的或不同的机会。这些变化可能导致本文所述战略和计划的实质性差异,并可能导致我们的投资重点从我们顾问的高级投资团队的专业领域转移到投资团队可能缺乏专业知识或经验较少或没有经验的其他类型的投资。因此,任何此类变化,如果发生,可能会对我们的运营结果和您的投资价值产生实质性的不利影响。
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目录表
网络安全威胁以及其他灾难可能会削弱我们有效开展业务的能力。
网络灾难的发生-攻击反对我们还是反对第三个-派对访问我们的数据或网络、自然灾害、工业事故、恐怖袭击或战争、疾病流行病、灾难恢复系统意外事件或外部供应商的支持失败,都可能对我们的业务能力、运营结果和财务状况产生不利影响,特别是当这些事件影响到我们的计算机时-基于数据处理、传输、存储和检索系统或销毁数据。
我们严重依赖计算机系统来执行必要的业务功能。尽管我们实施了各种安全措施,但我们的计算机、网络和数据,像其他公司一样,可能会受到网络攻击。-攻击以及未经授权的访问、使用、更改或破坏,例如物理和电子中断-INS或未经授权的篡改如果发生一个或多个此类事件,可能会危及处理、存储和通过我们的计算机系统和网络传输的机密、专有和其他信息。此类攻击可能导致我们的运营中断或故障,从而导致财务损失、诉讼、监管处罚、客户不满或损失、声誉受损以及与减轻损害和补救相关的成本增加。
与我们有业务往来的第三方也可能是网络安全或其他技术风险的来源。我们外包某些功能,这些关系允许存储和处理我们的信息,以及客户、交易对手、员工和借款人的信息。虽然我们采取行动减少外包导致的风险暴露,但持续的威胁可能会导致未经授权的访问、丢失、暴露、破坏或其他影响我们数据的网络安全事件,从而导致成本增加和上述其他后果。
我们的业务高度依赖我们和第三方的通信和信息系统。这些系统的任何故障或中断,包括由于与任何第三方的协议终止而导致的。-派对服务供应商可能会导致我们的活动延迟或其他问题。我们的财务、会计、数据处理、备份或其他操作系统和设施可能因多种因素而无法正常运行或失效或损坏,包括完全或部分超出我们控制范围并对我们业务造成不利影响的事件。可能有:
• 突然的电力或电信中断;
• 地震、龙卷风和飓风等自然灾害;
• 由地方或更大规模的政治或社会事务引起的事件,包括恐怖主义行为;
• 网络攻击。
这些事件反过来可能对我们的经营业绩产生实质性的不利影响,并对我们普通股的市场价格和我们向股东支付分配的能力产生负面影响。
我们和顾问可能会在金融机构维持超过联邦保险限额的现金余额,否则可能会受到影响金融服务业的不利事态发展的实质性影响,例如涉及流动性、金融机构或交易对手违约或不履行的实际事件或担忧。
我们的现金和我们顾问的现金存放在我们认为高质量的美国银行机构的账户中。我们和我们的顾问持有的非现金--计息和利息-轴承营业账户可能超过联邦存款保险公司(“FDIC”)的保险限额。如果这些银行机构倒闭,我们或我们的顾问可能会损失超过此类保险限额的全部或部分金额。此外,涉及有限流动性的实际事件、违约、非-性能或影响金融机构、交易对手或金融服务业或金融服务业其他公司的其他不利事态发展,或对任何此类事件或其他类似风险的担忧或谣言,过去有并可能在未来导致市场-宽度流动性问题,这可能会对我们和我们顾问的业务、财务状况、经营结果或前景产生不利影响。
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目录表
尽管我们和我们的顾问评估我们的银行关系是必要的或适当的,但我们获得资金来源和其他信贷安排的金额足以为我们各自当前和预计的未来业务运营提供资金或资本化,可能会受到影响我们或我们的顾问、我们或我们的顾问直接与之有安排的金融机构、或整个金融服务业或整体经济的因素的严重损害。除其他外,这些因素可能包括流动性紧张或失败、履行各类金融、信贷或流动资金协议或安排下的义务的能力、金融服务业或金融市场的中断或不稳定,或对金融服务业公司前景的担忧或负面预期。这些因素可能涉及我们或我们的顾问与之有财务或业务关系的金融机构或金融服务行业公司,但也可能包括涉及金融市场或一般金融服务行业的因素。
此外,投资者对美国或国际金融体系的担忧可能会导致不太有利的商业融资条款,包括更高的利率或成本以及更严格的财务和运营契约,或者对获得信贷和流动性来源的系统性限制,从而使我们、我们的顾问或我们的投资组合公司更难以可接受的条款或根本不接受的条款获得融资。
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目录表
投资目标、机会和策略
投资目标
我们的投资目标是最大化投资组合的风险-调整后总回报。我们通过购买CLO工具的部分股权和次级债务部分来实现我们的投资目标。如果没有第3(C)(1)条或第3(C)(7)条规定的例外情况,我们可以投资的几乎所有CLO工具都将被视为1940年法案下的投资公司。从结构上讲,CLO工具是为发起和/或获取贷款组合而成立的实体。CLO工具内的贷款仅限于符合既定信贷标准的贷款,并受集中度限制,以限制CLO工具对单一信贷的风险敞口。CLO工具是通过筹集各种类别或“部分”的债务(最高级的部分被评级为“AAA”,最低的部分通常被评级为“BB”或“B”)和股权形成的。我们关注的CLO工具主要以高级贷款为抵押,通常对房地产、抵押贷款或消费者池的敞口很小或根本没有敞口-基于债务,如信用卡应收账款或汽车贷款。低于投资级的证券,如我们主要打算投资的CLO证券,通常被称为“垃圾”。此外,我们投资的CLO股本和次级债务证券的杠杆率很高(CLO股本证券的杠杆率通常在9至13倍之间),这显著放大了我们相对于CLO优先债务部分的此类投资的亏损风险。CLO本身的杠杆率很高,因为它借入大量资金来获得其投资的基础商业贷款。CLO通过向投资者发行债务证券(包括我们打算投资的类型的次级债务证券)借入资金,CLO股权(也是CLO剩余部分)首先承担标的投资的风险。我们的投资战略还包括仓储设施,这是一种旨在聚合贷款的融资结构,可用于形成CLO工具的基础。仓库设施通常在CLO定价之前产生四到六倍的杠杆率。我们也可以在机会主义的基础上投资于各种类型的其他公司信贷。我们预计我们每项投资的规模将从500万美元到5000万美元不等,尽管投资规模可能会随着我们整体投资组合的规模而变化。牛津莱恩管理公司管理我们的投资,其附属公司安排我们运营所需的行政服务的执行。
CLO工具由于其高杠杆率,比高级贷款的直接投资更难评估。由于我们投资于CLO证券的剩余权益,我们的投资风险高于以该CLO工具为抵押的高级贷款的情况。我们对CLO工具的投资比对相关优先贷款的直接投资风险更高,对我们和我们的股东来说也不那么透明。我们的投资组合可能缺乏CLO工具的多元化,这将使我们面临重大损失的风险,如果这些CLO工具中的一个或多个在其基础优先贷款上出现高水平违约。我们投资的CLO工具的债务级别高于我们的投资。CLO工具的市场价格可能会大幅波动,这将使投资组合的估值变得不可靠,并对我们的资产净值和我们向股东进行分配的能力产生负面影响。如果我们在这类CLO工具中的一个或多个重大股权或次级债务投资违约或未能如我们预期的那样表现,我们的财务业绩可能会受到不利影响。
我们在CLO车辆上的投资可能会受到特殊限制-延期可能导致我们在收到与此类收入相关的现金分配之前产生税收或确认收入的条款。具体地说,我们投资的CLO工具通常构成PFIC。由于我们收购了对PFIC的投资(包括对属于PFIC的CLO工具的股权部分投资),我们可能需要为任何“超额分配”的一部分或处置此类投资的收益缴纳美国联邦所得税,即使这些收入由我们作为应税股息分配给我们的股东。请参阅第73页开始的“主要风险--与我们的投资相关的风险”,了解您在投资我们的证券之前应考虑的因素。
CLO结构构件
从结构上讲,CLO工具是为发起和/或获取贷款组合而成立的实体。CLO工具内的贷款一般限于符合既定信贷标准的贷款,并受集中度限制,以限制CLO工具对单一信贷的风险敞口。
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目录表
CLO工具是通过筹集多个“部分”债务(最高级的部分被评级为“AAA”,最低的部分通常被评级为“BB”或“B”)和股权形成的。当收到利息支付时,CLO工具根据债务的资历向每一批债务支付合同利息。如果在每一批债务收到其合同利率后仍有资金,且CLO工具达到或超过要求的抵押品覆盖水平(或其他类似契诺),则剩余资金可支付给股权部分。列明这项付款次序的合约条款,已在CLO工具的契约中详细列明。这些规定被称为“优先支付”或“瀑布”,并确定了在支付CLO工具发行的证券的利息和本金之前可能需要支付的任何其他义务。此外,在最优先的一批债务之后,要向每一批债务支付,必须遵守各种测试,这些测试对每一种CLO工具都是不同的。
CLO契约通常规定,在某些现金流或抵押品要求不能维持的情况下,对付款优先顺序进行调整。抵押品质量测试可能会转移支付优先顺序中的现金流,主要是根据基础贷款的面值而不是其当前市场价值来确定的。因此,我们认为CLO股权和次级债务投资允许投资者在杠杆的基础上获得对高级贷款市场的敞口(CLO股权证券的杠杆率通常在9至13倍之间),而不受结构性标记的影响推向市场标的贷款的价格波动。因此,尽管CLO权益和次级债务部分的当前估值预计将根据贷款市场的价格变化、利率变动和其他宏观经济因素而波动,但只要标的投资组合不发生违约、已实现亏损或其他足以引发瀑布分配变化的违反公约的行为,这些部分通常将继续定期从CLO工具获得分配。因此,我们相信,由CLO股权和这类次级债务投资组成的投资组合有能力提供有吸引力的风险。-调整后回报率。
下图仅用于说明目的。下面突出显示的CLO结构仅是说明性的,描述了我们可以投资的CLO工具之间的结构可能与下面所述的说明性示例有很大不同。
我们通常投资于没有评级的股权部分,在较小程度上投资CLO工具的“B”和“BB”部分。
银团优先贷款市场
我们认为,虽然银团杠杆企业贷款市场相对较大,标准普尔估计截至2024年3月31日未偿还的总面值约为1.4万亿美元,但很大一部分非贷款人或认可机构的投资者仍无法进入这个市场。CLO市场允许更广泛的银团优先贷款敞口,但这个市场几乎完全是私人的,以机构为主。
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目录表
高级贷款市场的特点有多种因素,包括:
• 浮动利率工具。中国市场。优先贷款和其他类型的CLO资产通常包含浮动利率,而不是固定利率,我们认为这提供了一定程度的保护,以防范利率波动的风险。然而,我们所有的CLO投资都有许多受利率下限限制的CLO资产,由于CLO资产的利率可能只会定期重置,而利率重置后的加幅可能低于此类CLO资产的利率下限,因此我们从利率上调后的利率重置中获益的能力可能有限。
• 利息支付频率下降。优先贷款和其他CLO资产通常提供不低于季度的预定利息支付。
投资机会
我们相信CLO的市场-相关资产为我们提供了产生有吸引力的风险的机会-调整后从长期来看,这是一种回报。
《长河》-Term而且相对较低-成本与目前的资产利差相比,许多CLO工具获得的资本创造了购买某些CLO股权和初级债务工具的机会,这些工具可能会产生有吸引力的风险-调整后回归。此外,鉴于我们投资的CLO工具是现金流-基于对于投资工具而言,这一术语在市场波动时期可能是有益的。
我们继续评估在当前市场环境下的大量CLO投资机会,我们预计我们的投资组合中的大部分将在近期至中期-Term,将继续由CLO债务和股权证券组成,近期的重点将更加突出-Term可能是在CLO股权证券上。
投资选择
牛津莱恩管理公司的投资团队负责我们投资过程的方方面面。牛津莱恩管理公司的高级投资团队目前由科恩、罗森塔尔和库普卡先生组成,科恩和罗森塔尔先生担任牛津莱恩管理公司投资委员会成员。虽然投资策略涉及团队方法,即投资团队的不同成员对潜在交易进行筛选,但科恩或罗森塔尔必须批准所有投资,才能完成交易。请参阅《投资组合管理》。我们的投资选择过程分以下几个阶段:
交易来源
交易来源一般通过经纪人和银行家进行,也可能通过行业联系人、CLO工具赞助商和投资者进行。我们相信,我们目前有一个活跃的交易流渠道,特别是通过多个CLO交易部门。
筛选
在筛选CLO工具的潜在投资时,Oxford Lane Management的投资团队利用了类似的收益--面向他们在管理牛津广场资本公司和牛津公园收入基金公司的其他CLO投资时采用了投资理念。
鉴定
我们通过我们的经纪人、交易商、代理银行、抵押品经理和保荐人网络发现CLO市场的机会。我们相信,我们开发的基础设施为我们在寻找和获取有吸引力的CLO机会方面提供了竞争优势。我们相信,我们也有一个活跃的交易流渠道,特别是通过多个CLO交易部门。我们重点关注的CLO工具主要是以优先担保贷款为抵押的,这些贷款发放给债务未评级或评级低于投资级的公司,通常对房地产、抵押贷款或消费者群体的直接敞口很少或没有。-基于债务,如信用卡应收账款或汽车贷款。在筛选CLO工具的潜在投资时,我们的尽职调查
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目录表
审查过程一般包括审查当前的财务信息和预测、审查抵押品质量、集中度限制和覆盖面测试比率,以及审查预期投资的资本结构和条款和条件。
尽职调查
牛津莱恩管理公司的投资团队对预期投资进行尽职调查。
牛津车道管理公司的尽职调查流程通常包括以下部分或全部内容:
• 审查指标结构;
• 审查相关抵押贷款;
• 预测未来现金流量的分析;及
• 分析遵守公约的情况。
在完成尽职调查后,投资专业人士将机会提交给牛津莱恩管理公司的投资委员会,然后该委员会决定是否继续进行潜在的投资。牛津莱恩管理公司因第三方进行的尽职调查而产生的任何费用和开支将由本公司报销,这笔费用将是根据我们的投资咨询协议应支付给牛津莱恩管理公司的任何管理或奖励费用之外的费用。虽然投资战略涉及团队方法,但在没有科恩或罗森塔尔先生的事先批准的情况下,我们可能不会进行交易。
持续的关系
监控
牛津巷管理公司会持续监控我们的投资。牛津莱恩管理公司有几种方法来监控我们投资的业绩和价值,其中包括:
• 审查我们投资中最近交易的定价数据和指示性投标;
• 与其他高级贷款和CLO工具的比较;以及
• 审查可供我们投资的财务报告。
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目录表
附加信息
投资组合信息
基金编制表格N-端口,其中载有基金投资组合持有量的完整明细表,并使其N-端口在每个季度结束后60天内按季度提交给美国证券交易委员会。该基金的N-端口每个季度第三个月的申报文件可在美国证券交易委员会网站上查阅,网址为Http://www.sec.gov.
代理信息
牛津莱恩管理公司用来确定如何投票与基金投资组合证券有关的委托书的政策和程序的说明可通过以下方式获得:(I)如有要求,可免费致电(203)983-5275(2)在基金的网站上公布:Http://www.oxfordlanecapital.com。牛津连线管理公司在最近12年中如何就基金的投资组合证券投票委托书的信息-月截至3月31日的期间,可以通过向以下地址提出书面请求获得代理投票信息:牛津巷管理有限公司首席合规官,康涅狄格州格林威治255号Suite255,Sound Shore Drive 8,邮编:06830。本段描述的所有信息也可以在美国证券交易委员会的网站上找到Http://www.sec.gov.
税务信息
出于税务目的,在截至2024年3月31日的一年中,向股东分配的金额约为191.6美元。
隐私政策
我们致力于保护您的隐私。这份隐私通知是联邦法律要求的,解释了牛津莱恩资本公司及其附属公司的隐私政策。本通知取代您从Oxford Lane Capital Corp.收到的任何其他隐私通知,其条款既适用于我们的现任股东,也适用于前股东。
我们将按照严格的安全和保密标准,保护我们收到的关于您的所有信息。关于这些信息,我们维持符合联邦标准的程序性保障。
我们的目标是限制收集和使用有关您的信息。当您购买我们的普通股时,我们的转让代理会收集您的个人信息,如您的姓名、地址、社保号或税务识别号。
此信息仅用于我们向您发送年度和半年-每年一次报告、委托书和法律要求的其他信息,并向您发送我们认为您可能感兴趣的信息。
我们不与任何非政府组织共享此类信息-附属公司第三方,除非如下所述:
• 我们的政策是,只有我们的投资顾问Oxford Lane Management,LLC的授权员工才能访问这些信息,这些员工需要知道您的个人信息。
• 我们可能会披露股东-相关向代表我们提供服务的公司提供信息,如记录保存、处理您的交易和向您邮寄信息。这些公司被要求保护您的信息,并仅将其用于其收到信息的目的。
• 如果法律要求,我们可以披露股东-相关根据法院命令或应政府监管机构的要求提供信息。只有法律、传票或法院命令要求的信息才会被披露。
我们的隐私政策可在我们的网站上查看,网址: https://www.oxfordfunds.com/privacy-政策/.如果您对该政策有任何疑问或疑虑,请致电(203)983联系-5275.
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目录表
牛津巷资本公司
董事会
独立董事
Mark J. Ashenfelter,董事会主席
约翰·里尔登
David S. Shin
感兴趣的董事(1)
乔纳森·H·科恩
索尔湾罗森塔尔
高级船员
乔纳森·H科恩,首席执行官
索尔·B罗森塔尔,总统
布鲁斯·L鲁宾,首席财务官、公司秘书兼财务主管
杰拉尔德·康明斯,首席合规官
投资顾问
牛津巷管理有限责任公司
8 Sound Shore Drive,255套房
格林威治,CT 06830
____________
(1) 有利害关系的董事是指1940年修订的《投资公司法》第2(A)(19)条所界定的“有利害关系的人”。
101
目录表
牛津巷资本公司
Sound Shore Drive 8号,255号套房|康涅狄格州格林威治,邮编:06830oxfordlanecapital.com | (203) 983-5275
102
目录表
第二项:道德守则。
牛津连我资本有限公司(“注册人”)已通过一项商业行为及道德守则,该守则适用于(但不限于)其高级管理人员,包括其首席执行官(其主要行政人员)及首席财务官(其主要财务官),以及牛津连我资本公司的每名高级管理人员、董事及雇员。注册人的商业行为和道德准则可通过注册人的网站获取,网址为Http://www.oxfordlanecapital.com.
第三项审计委员会财务专家。
注册人董事会已确定注册人至少有一名“审计委员会财务专家”(如表格N第3项所界定-企业社会责任)在其审计委员会任职。审计委员会的财务专家是David·辛根据他在投资银行和会计方面的经验。新先生在表格N中所用术语的含义内是“独立的”-企业社会责任.
项目4.总会计师费用和服务
a) 审计费在截至2024年和2023年3月31日的财政年度,注册人的独立注册会计师事务所普华永道提供的专业服务的费用总额分别为976,444美元和935,000美元,这些服务通常是由会计师提供的与法定和监管备案或聘用有关的服务。这些费用包括与证券发行相关的服务。
b) 审计相关费用在过去的两个财政年度中,没有为审计开具此类费用-相关普华永道提供的服务。
c) 税费在截至2024年3月31日和2023年3月31日的财年,普华永道在税务合规、税务咨询和税务规划方面收取的专业服务费用总额分别为0美元和0美元。
d) 所有其他费用美国表示,在过去两个财年,普华永道提供的产品和服务没有收取此类费用。
e) (1)。注册人的审计委员会必须在-批准任何独立会计师的聘用,使审计和/或允许的-审计服务(包括由独立会计师收取和建议收取的费用),但须受1934年法案第10A(I)和(1)(B)条规定的例外情况以及法律另有要求的限制。审计委员会还被要求在-批准非-审计注册人的主会计师为注册人的投资顾问提供的服务(不包括-顾问登记人的投资顾问的作用主要是投资组合管理,并由另一名投资顾问分包或监督)和/或由登记人的投资顾问控制、控制或与登记人共同控制的任何实体,向登记人提供持续的服务,如果提供的服务与登记人的业务和财务报告直接相关。审计委员会可将其前-批准对其一个或多个成员的责任。被委派这种责任的成员(S)必须报告任何-批准向审计委员会下一次预定会议提交决定。
e) (2)。不适用。
f) 不适用。
g) 在截至2024年3月31日和2023年3月31日的财政年度,注册人的主会计师为非-审计向注册人和非注册人提供的服务-审计向注册人的投资顾问提供的服务(不包括-顾问注册人的投资顾问向注册人和注册人的投资顾问提供持续服务的费用分别为0美元和0美元,其作用主要是投资组合管理,并由另一名投资顾问分包或监督)和/或注册人投资顾问控制、控制或与注册人投资顾问共同控制的任何实体。
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目录表
h) 没有不存在的-审计向注册人的投资顾问提供的服务(不包括-顾问其作用主要是投资组合管理,并与另一名投资顾问分包或监督)和/或任何控制、由注册人的投资顾问控制或与注册人的投资顾问共同控制的实体,该实体向注册人提供不需要预先-已批准根据规则第2条第(C)(7)(2)款-01S的《条例》-X与保持总会计师的独立性相容。
i) 不适用。
j) 不适用。
第五项上市注册人审计委员会。
注册人有一个单独的-指定根据1934年法令第3(A)至(58)(A)款设立的常设审计委员会。委员会成员是马克·J·阿什菲尔特、David·辛辛格(主席)和约翰·里尔登。
项目6.投资。
请参阅《致股东报告》中包含在本表格第(1)项下的投资明细表。-企业社会责任.
第七项封闭式管理投资公司代理投票政策及程序披露。
注册人已将代理投票责任委托给其投资顾问Oxford Lane Management,LLC(“顾问”)。顾问的代理投票政策和程序如下。
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目录表
牛津巷管理有限责任公司
关于证券表决的政策和程序声明
顾问的代理投票政策和程序如下。您可以通过向以下地址提出书面请求来获得有关顾问如何就注册人的投资组合证券投票委托书的信息:首席合规官,牛津巷管理有限责任公司,8 Sound Shore Drive,Suite255,Greenwich,CT(邮编:06830)。
引言
作为根据1940年修订的《投资顾问法》(下称《顾问法》)注册的投资顾问,该顾问负有仅为其客户的最佳利益行事的受托责任。作为这项职责的一部分,顾问认识到,它必须在不存在利益冲突的情况下及时投票表决客户证券,并符合客户的最佳利益。
为顾问的投资咨询客户提供投票委托书的这些政策和程序旨在遵守第206节和第206(4)条规则。-6根据《顾问法案》。
一般投票反对可能对注册人的投资组合证券产生负面影响的建议,如果存在令人信服的多头,它可以投票支持这样的建议-Term这样做的理由。
代理策略
顾问将投票表决与注册人的投资组合证券有关的委托书,以维护注册人股东的最佳利益。顾问将对一宗案件进行审查-逐个案例根据提交给股东投票的每个提案,以确定其对注册人持有的投资组合证券的影响。尽管顾问会
顾问的代理投票决定由顾问的高级官员作出,他们负责监督注册人的每一项投资。为了确保其投票不是利益冲突的产物,顾问要求:(I)任何参与决策过程的人向顾问的首席合规官(“CCO”)披露他或她所知道的任何潜在冲突,以及他或她与任何利害关系方就代表投票进行的任何接触;及(Ii)禁止参与决策过程或投票管理的员工在未经CCO和高级管理层事先批准的情况下披露顾问打算如何就一项建议投票,以减少利害关系方的任何企图影响。
代理投票记录
您可以通过向以下地址提出书面请求来获得有关顾问如何就注册人的投资组合证券投票委托书的信息:首席合规官,牛津巷管理有限责任公司,8 Sound Shore Drive,Suite255,Greenwich,CT(邮编:06830)。
第8项封闭式投资公司的投资组合经理。
截至2024年3月31日,与基金投资组合管理人有关的信息如下。
基金投资组合的管理由牛津莱恩管理有限责任公司及其投资委员会负责,该投资委员会目前由注册人首席执行官乔纳森·H·科恩和注册人总裁索尔·B·罗森塔尔组成。牛津莱恩管理公司的投资委员会必须批准注册人进行的每一项新投资。Oxford Lane Management投资委员会的成员并非受雇于注册人,也不会从注册人那里获得与其投资组合管理活动相关的补偿。科恩先生和罗森塔尔先生通过拥有Oxford Funds,LLC是Oxford Lane Management的管理成员,有权从注册人支付给Oxford Lane Management的任何投资顾问费中分得一杯羹。
由于Oxford Lane Management目前只向注册人提供投资组合管理服务,注册人认为牛津Lane Management一方面管理注册人的投资组合,另一方面由Oxford Lane Management管理其他账户或投资工具,两者之间不存在任何利益冲突。然而,科恩先生目前担任牛津广场资本公司的首席执行官,罗森塔尔先生目前担任牛津广场资本公司的首席运营官。
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目录表
公开-交易主要投资于美国国债的业务发展公司。-基于公司。科恩和罗森塔尔还在牛津广场管理公司任职,自2018年以来一直担任牛津广场资本公司的投资顾问。自2018年以来,科恩还担任牛津大门管理公司的首席执行官,牛津大门基金和牛津桥二期的投资顾问。牛津门基金和牛津桥二期是私人投资基金。罗森塔尔先生自2018年以来一直担任牛津之门管理公司的总裁。科恩先生还担任牛津公园收入基金公司的首席执行官,非-多元化关着的不营业的-结束罗森塔尔先生还担任牛津公园收入基金公司和牛津公园管理公司的总裁。因此,科恩先生和罗森塔尔先生一方面管理注册人的投资组合,另一方面他们各自管理牛津广场资本公司和牛津公园收入基金公司的义务,可能会受到某些利益冲突的影响。查尔斯·M·罗伊斯也是一个非-管理牛津广场管理有限责任公司、牛津大门管理有限公司和牛津公园管理有限责任公司的成员。
以下是关于目前由科恩先生和罗森塔尔先生管理的其他实体的补充信息:
名字 |
实体 |
投资焦点 |
总资产 |
|||
牛津广场资本公司 |
业务发展公司 |
主要是对美国公司的债务投资 |
275.3美元和100万美元(1) |
|||
牛津大桥第二期有限责任公司 |
私募基金 |
CLO债务和股权 |
8940万美元(1) |
|||
牛津门主基金有限责任公司 |
私募基金 |
CLO债务和股权 |
1.630亿美元(1)(2) |
|||
牛津公园收益基金公司 |
关着的不营业的-结束管理投资公司 |
CLO债务和股权 |
550万美元(3) |
____________
(1) 总资产计算截至2024年3月31日。
(2) 包括Oxford Gate,LLC和Oxford Gate(Bermuda),LLC的总资产。
(3) 总资产计算截至2023年12月31日。
投资人员
注册人的投资顾问由Jonathan H.领导首席执行官Cohen和Saul B。罗森塔尔,总统。科恩和罗森塔尔先生由牛津巷管理公司董事总经理约瑟夫·库普卡(Joseph Kupka)协助。注册人认为Cohen先生、Rosenthal先生和Kupka先生是Oxford Lane Management的高级投资团队。注册人认为科恩先生和罗森塔尔先生是注册人的投资组合经理。下表显示了截至2024年3月31日,注册人的每位投资组合经理将受益拥有的注册人普通股股票的美元范围。
投资组合经理姓名 |
美元权益范围 |
|
乔纳森·H·科恩 |
100多万美元 |
|
索尔湾罗森塔尔 |
100多万美元 |
____________
(1) 美元的范围如下:无,1美元-10,000美元,10,001美元-50,000美元,50,001美元-100,000美元,100,001美元-50,000美元;500,001美元-100,000美元或100,000美元以上。
(2) 我们实益拥有的普通股的美元区间是基于我们的普通股在2024年3月31日在纳斯达克全球精选市场的收盘价5.08美元。
以下信息与Oxford Lane Management的投资团队成员有关:
乔纳森·H·科恩自2010年以来一直担任Oxford Lane Capital Corp.和Oxford Lane Management的首席执行官。自2003年以来,科恩先生还担任了上市商业发展公司牛津广场资本公司(纳斯达克股票代码:OXSQ)的首席执行官、牛津广场资本公司的投资顾问S,以及牛津基金管理公司的管理成员。自2023年以来,科恩先生还担任非政府组织牛津公园收入基金公司的首席执行官。-交易已登记关闭-结束基金和牛津公园管理有限责任公司,牛津公园收入基金公司,S
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投资顾问。科恩先生也是我们的董事会成员,以及牛津广场资本公司和牛津公园收入基金公司的董事会成员。自2018年以来,科恩先生还曾担任牛津门管理有限公司首席执行官、牛津门大师基金有限责任公司、牛津门有限责任公司和牛津门(百慕大)、有限责任公司(统称为牛津门基金)和牛津桥二期有限责任公司的投资顾问。此前,科恩先生在Wit Capital、美林、瑞银和美邦管理科技股票研究小组。科恩先生拥有康涅狄格大学经济学学士学位和哥伦比亚大学工商管理硕士学位。科恩先生在投资管理、证券研究和金融服务等管理职位上的丰富经验,以及他对我们业务和运营的深入了解,使我们的董事会拥有宝贵的行业价值-特定在这些问题和其他问题上的知识和专长。
索尔湾罗森塔尔 自2010年以来一直担任牛津车道资本公司和牛津车道管理公司的总裁。罗森塔尔先生自2004年以来一直担任牛津广场资本公司(纳斯达克股票代码:OXSQ)的总裁和牛津广场管理有限公司的总裁,牛津广场资本公司的投资顾问S是牛津基金的成员。自2023年以来,罗森塔尔先生一直担任注册关闭的牛津公园收入基金公司的总裁-结束和牛津公园管理公司,牛津公园收入基金公司的投资顾问S。罗森塔尔先生也是我们的董事会成员,以及牛津公园收入基金公司的董事会成员。罗森塔尔先生自2018年以来一直担任牛津门管理有限公司的总裁,牛津门基金和牛津桥二期的投资顾问。罗森塔尔之前是Searman&Sterling LLP律师事务所的律师。罗森塔尔是美国国家数学博物馆的董事会成员。罗森塔尔先生以优异成绩获得宾夕法尼亚大学沃顿商学院学士学位、哥伦比亚大学法学院法学博士学位、哈兰·菲斯克·斯通学者学位和纽约大学法学院法学硕士学位。罗森塔尔先生在投资管理方面的管理职位经验丰富,对我们的业务和运营了如指掌,这为董事会提供了一个知识渊博的企业领导者的宝贵视角。
凯文·P·尤农。 杨勇先生是牛津巷管理公司投资组合经理、牛津巷资本公司顾问董事董事总经理,并在牛津广场管理公司、牛津广场资本公司(纳斯达克股票代码:OXSQ)的顾问、牛津门管理公司(牛津门基金和牛津桥二期基金的投资经理)以及牛津公园管理公司(牛津公园收入基金公司的顾问)担任该职位。在此之前,他是德意志银行证券的合伙人,在此之前他是Blackstone Mezzanine Partners的分析师。在加入黑石之前,他曾在美林并购部门担任分析师。刘永永以优异成绩毕业于宾夕法尼亚大学沃顿商学院,获得经济学学士学位,主修金融和会计专业,并从哈佛商学院获得工商管理硕士学位。
约瑟夫·库普卡。 库普卡先生是牛津巷资本公司的顾问、牛津巷管理公司的董事董事总经理,并在牛津坊管理公司、牛津广场资本公司(纳斯达克股票代码:OXSQ)的顾问、牛津门管理公司(牛津门基金和牛津桥二期)的投资经理以及牛津公园管理公司(牛津公园收入基金公司的顾问)担任同样的职位。在此之前,他曾担任第一股权卡公司的风险分析师。他拥有宾夕法尼亚大学机械工程学士学位,是该校1945年阿贝尔和伯恩斯坦班级奖学金获得者。
胡曼·巴纳夫谢哈。 巴纳夫谢哈先生是牛津莱恩管理公司的负责人,也是牛津莱恩资本公司的顾问,并在牛津广场管理公司、牛津广场资本公司(纳斯达克股票代码:OXSQ)的顾问、牛津大门管理公司(牛津门基金和牛津桥二期)的投资经理以及牛津公园管理公司(牛津公园收入基金公司的顾问)担任同样的职位。在加入高盛之前,他是德勤的高级顾问。Banafsheha先生获得纽约州立大学工商管理学士学位,主修金融专业,以优异成绩毕业于奥尔巴尼大学,并以优异成绩毕业于麻省理工学院斯隆管理学院。巴纳夫谢哈先生还获得了图表另类投资分析师(CAIA)称号。
布莱恩·阿列克萨。他说。Aleksa先生是牛津巷管理公司的副总裁,牛津巷资本公司的顾问,并与牛津广场管理公司、牛津广场资本公司(纳斯达克股票代码:OXSQ)的顾问牛津门管理公司、牛津门基金的投资经理和
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牛津桥二期有限责任公司和牛津公园管理公司,牛津公园收入基金公司的顾问。在此之前,Aleksa先生是CBA Commercial资本市场部的高级分析师。他获得了富兰克林和马歇尔学院的会计和金融学士学位。阿列克萨先生也是CFA特许持有人。
泰勒·瓦利。 瓦利先生是牛津莱恩管理公司的合伙人,也是牛津莱恩资本公司的顾问,并在牛津广场管理公司、牛津广场资本公司(纳斯达克股票代码:OXSQ)的顾问、牛津大门管理公司(牛津门基金和牛津桥二期)的投资经理以及牛津公园管理公司(牛津公园收入基金公司的顾问)担任同样的职位。此前,瓦利先生是奇尔顿投资公司运营团队的运营助理。他获得了马里斯特学院的经济学学士学位。
补偿
牛津巷管理公司的投资人员中没有一人从我们的投资组合管理中获得任何直接报酬。科恩先生及罗森塔尔先生透过拥有Oxford Funds,LLC(Oxford Lane Management的管理成员)的所有权权益,有权分享Oxford Lane Management赚取的任何利润的一部分,包括根据投资顾问协议的条款须支付予Oxford Lane Management的任何费用,减去Oxford Lane Management根据投资顾问协议履行其服务所产生的开支。科恩和罗森塔尔先生不会从牛津莱恩管理公司获得与我们投资组合管理相关的任何额外薪酬。牛津巷管理公司支付给某些其他投资人员的薪酬包括:(一)年度基本工资;(二)投资组合-基于表演奖。
项目9.按成交情况购买股票证券-结束管理投资公司及关联采购商。
不适用。
项目10.将事项提交担保持有人表决。
股东向注册人董事会推荐被提名人的程序没有实质性变化。
第11项:控制和程序。
(a) 基于对披露控制和程序的评估(如第30a条所定义-3(C)根据1940年《投资公司法》(《披露管制》),自本表格的提交日期(“提交日期”)起计90天内的日期。-企业社会责任(“报告”)、行政总裁(其主要行政人员)及首席财务官(其主要财务官)认为,披露管制的设计合理,可确保注册人于报告内须披露的资料于提交日期前得到记录、处理、总结及报告,包括确保累积报告内须披露的资料,并酌情传达予注册人管理层,包括注册人的主要行政人员及主要财务官,以便及时就所需披露作出决定。
(b) 注册人对财务报告的内部控制没有变化(如规则30a所界定-3(D)在本报告所述期间发生的对注册人的财务报告内部控制产生重大影响或合理地可能对其产生重大影响的投资公司法(1940年)。
第12项已结束的证券借贷活动的披露-结束管理投资公司
不适用。
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项目13.展品。
(a)(1) 注册人已在其网站上发布了其当前的道德准则,网址为Www.oxfordlanecapital.com.
(a)(2) 规则第30a条规定的主要行政人员和主要财务人员的证明-2(A)根据1940年颁布的《投资公司法》。
(a)(3) 不适用。
(a)(4) 不适用。
(b) 第30 a条要求的首席执行官和首席会计官的认证-2(b)根据1940年投资公司法。
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签名
根据1934年《证券交易法》和1940年《投资公司法》的要求,登记人已正式促使以下签署人代表其签署本报告,并经正式授权。
牛津莱恩资本公司
发信人: |
/s/乔纳森·H.科恩 |
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乔纳森·H·科恩 |
根据1934年《证券交易法》和1940年《投资公司法》的要求,本报告已由以下人员代表注册人以所示身份和日期签署。
发信人: |
/s/乔纳森·H.科恩 |
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乔纳森·H·科恩 |
发信人: |
/s/布鲁斯·L.鲁宾 |
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布鲁斯湖鲁宾 |
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