美国

证券交易委员会

华盛顿特区 20549

10-K 表格

（Mark One）

根据1934年《证券交易法》第13或15（D）条提交的年度报告

截至2019年5月31日的财政年度

或者

§ 根据1934年《证券交易法》第13或15（D）条提交的过渡报告

在从到的过渡期内。

委员会文件编号 1-10635

耐克公司

（注册人的确切姓名如其章程所示）

以引用方式纳入的文件：

将于2019年9月19日举行的年度股东大会的注册人委托书的部分内容以引用方式纳入本报告的第三部分。

耐克公司

10-K 表年度报告

目录

第一部分

第 1 项。商业

将军

耐克公司于1967年根据俄勒冈州的法律注册成立。除非文中另有说明，否则本报告中使用的 “我们”、“我们”、“耐克” 和 “公司” 等术语统指耐克公司及其前身、子公司和关联公司。我们的耐克数字商务网站位于 www.nike.com。在我们位于investors.nike.com的耐克公司网站上，我们在以电子方式向美国证券交易委员会（“SEC”）提交或提供给美国证券交易委员会（“SEC”）后，尽快发布以下文件：我们的10-K表年度报告、10-Q表的季度报告、我们当前的8-K表报告以及对根据第13（a）或15（d）条提交或提供的报告的任何修改经修订的1934年《证券交易法》。我们的最终委托书也发布在我们的公司网站上。我们公司网站上的所有此类文件均可免费获得。这些文件的副本也可以在美国证券交易委员会的网站（www.sec.gov）上查阅。我们公司网站上还提供董事会委员会的章程以及公司治理准则和道德守则；任何这些文件的副本将以印刷形式提供给向俄勒冈州比弗顿市鲍尔曼大道一号耐克投资者关系97005-6453提交书面申请的任何股东。

我们的主要业务活动是设计、开发、全球营销和销售运动鞋、服装、设备、配件和服务。耐克是世界上最大的运动鞋和服装销售商。我们通过耐克旗下的零售商店和数字平台（我们统称为 “NIKE Direct” 业务）向零售账户以及全球几乎所有国家的独立分销商、被许可人和销售代表销售我们的产品。实际上，我们所有的产品都是由独立承包商制造的。几乎所有的鞋类和服装产品都是在美国境外生产的，而设备产品则在美国和国外生产。

产品

我们将耐克品牌的产品集中在六个关键类别中：跑步、耐克篮球、乔丹品牌、足球（足球）、训练和运动服（我们的运动风格生活方式产品）。我们还销售专为儿童设计的产品，以及其他运动和娱乐用途的产品，例如美式足球、棒球、板球、高尔夫、曲棍球、滑板、网球、排球、散步、摔跤和其他户外活动。

耐克的运动鞋产品主要是为特定的运动用途而设计的，尽管其中很大一部分产品是为了休闲或休闲目的而穿的。在产品的开发和制造过程中，我们非常重视创新和高质量施工。运动服、跑步和乔丹品牌目前是我们最畅销的鞋类类别，我们预计它们将继续在鞋类销售中处于领先地位。

我们还销售涵盖上述类别的运动服装，这些服装具有相同的商标，并且主要通过与运动鞋相同的营销和分销渠道进行销售。我们的运动服装与我们的运动鞋类产品类似，主要为运动用途而设计，体现了我们对创新和高质量结构的承诺。运动服、训练和跑步是我们目前最畅销的服装类别，我们预计它们将继续在服装销售中处于领先地位。我们经常按类似用途的 “系列” 或按类别销售鞋类、服装和配饰。我们还销售带有获得许可的学院和职业球队以及联赛徽标的服装。

我们以 NIKE 品牌销售一系列高性能设备和配件，包括手袋、袜子、运动球、眼镜、钟表、数码设备、球棒、手套、防护设备和其他专为体育活动设计的设备。我们还通过我们的全资子公司耐克IHM, Inc. 向其他制造商出售少量的各种塑料制品，该公司以空气制造创新公司的名义开展业务。

我们的 Jordan 品牌使用 Jumpman 商标设计、分销和许可主要以篮球为主的运动和休闲鞋、服装和配饰。Jordan Brand产品的销售和经营业绩在相应的耐克品牌地理运营细分市场内报告。

Converse是我们的全资子品牌之一，总部位于马萨诸塞州波士顿，以匡威、查克·泰勒、全明星、一星、雪佛龙和杰克·珀塞尔商标设计、分销和许可休闲运动鞋、服装和配饰。匡威品牌的经营业绩是独立报告的。

我们的另一个全资子公司品牌Hurley总部位于加利福尼亚州科斯塔梅萨，以Hurley商标设计和分销一系列极限运动和青年生活方式服装和配饰。Hurley产品的销售和经营业绩包含在耐克品牌的北美地理运营细分市场中。

除了我们向批发客户销售以及通过NIKE Direct业务直接向消费者销售的产品外，我们还签订了许可协议，允许非关联方使用耐克拥有的商标制造和销售某些服装、数字设备和应用程序以及其他为体育活动设计的设备。

销售和营销

在这一年中，我们的总销售量出现了适度的波动。从历史上看，第一和第四财季的收入略高于第二和第三季度的收入。但是，由于对特定类型鞋类、服装和设备的季节性和地域需求的变化，以及其他宏观经济、运营和物流相关因素，产品销售的组合可能会有很大差异。

由于耐克是一家消费品公司，各种体育和健身活动的相对受欢迎程度以及不断变化的设计趋势会影响对我们产品的需求。因此，我们必须通过调整现有产品组合、开发新产品、款式和类别以及通过广泛的营销影响运动和健身偏好来应对消费者偏好的趋势和变化。未能及时和充分地做出回应可能会对我们的销售和盈利能力产生重大不利影响。这是一种持续的风险。请参阅第 1A 项。风险因素。

我们根据内部地理组织报告耐克品牌的运营情况。耐克品牌的每个地域细分市场主要集中在一个行业中：运动鞋、服装和设备的设计、开发、营销和销售。该公司耐克品牌的可报告的业务领域是：北美；欧洲、中东和非洲（EMEA）；大中华区；以及亚太和拉丁美洲（APLA），包括耐克、乔丹和赫尔利品牌的业绩。通过我们的 NIKE Direct 业务进行的销售在每个地理运营细分市场内进行管理。

Converse也是一个应报告的运营细分市场，主要经营一个行业：休闲运动鞋、服装和配饰的设计、营销、许可和销售。Converse运营板块的业绩中报告了直接面向消费者的业务，包括数字商务。

美国市场

2019财年，耐克品牌和匡威在美国的销售额约占总收入的41％，而2018财年和2017财年的这一比例分别为42％和46％。我们向美国数千个零售账户销售耐克品牌、乔丹品牌、Hurley和Converse的产品，包括鞋类商店、体育用品商店、运动专卖店、百货商店、滑板、网球和高尔夫商店以及其他零售账户。在美国，我们利用耐克销售办事处来招揽此类销售。在2019财年，我们的三个最大的美国客户约占美国销售额的24％。

我们的NIKE Direct和Converse直接面向消费者的业务通过各种数字平台向消费者销售耐克品牌、乔丹品牌、赫利和匡威产品。此外，我们的NIKE Direct和Converse直接面向消费者的业务通过美国以下数量的零售商店进行销售：

在美国，耐克有六个重要的配送中心。四个位于田纳西州的孟菲斯，其中两个是自有的，两个是租赁的。另外两个配送中心，一个位于印第安纳州印第安纳波利斯，一个位于田纳西州代顿，由第三方物流提供商租赁和运营。耐克品牌的服装和设备也从我们租赁的加利福尼亚州山麓牧场配送中心发货。较小的租赁和第三方租赁和运营的配送设施位于美国各地。

国际市场

对于2019财年，非美国耐克品牌和匡威的销售额约占总收入的59％，而2018财年和2017财年的销售额分别为58％和54％。我们通过自己的 NIKE Direct 业务以及世界各地的独立分销商、被许可人和销售代表向零售账户销售我们的产品。我们向数千个零售账户销售产品，并从美国以外的67个配送中心运送产品。在2019财年，耐克在美国以外的三个最大客户约占非美国总销售额的14％。

除了耐克和匡威在超过45个国家拥有的数字商务平台外，我们的NIKE Direct和Converse直接面向消费者的业务在美国以外经营以下数量的零售店：

耐克的国际分支机构和子公司位于阿根廷、澳大利亚、奥地利、比利时、百慕大、巴西、加拿大、智利、中国、克罗地亚、捷克共和国、丹麦、芬兰、法国、德国、希腊、香港、匈牙利、印度、印度尼西亚、爱尔兰、以色列、意大利、日本、韩国、澳门、马来西亚、墨西哥、荷兰、新西兰、挪威、巴拿马、菲律宾、波兰、葡萄牙、俄罗斯、新加坡、斯洛伐克、斯洛文尼亚南部非洲，西班牙，斯里兰卡，瑞典，瑞士，台湾，泰国，土耳其，阿拉伯联合酋长国，英国，乌拉圭和越南。

重要客户

在2019财年，没有任何客户占我们全球净收入的10％或以上。

产品研究、设计和开发

我们相信，我们的研究、设计和开发工作是我们成功的关键因素。在我们努力生产有助于提高运动表现、减少伤害和最大限度地提高舒适度同时减少浪费的产品的过程中，鞋类、服装和运动器材的设计和制造过程中的技术创新一直受到重视。

除了我们自己的生物力学、化学、运动生理学、工程、工业设计、可持续发展及相关领域的专家团队外，我们还利用由运动员、教练、教练、设备经理、骨科医生、足病医生和其他专家组成的研究委员会和咨询委员会，他们向我们咨询，审查设计、材料、产品和制造过程改进概念以及全球产品安全法规的遵守情况。员工运动员、根据体育营销合同参与的运动员和其他运动员在设计和开发过程中对产品进行磨损测试和评估。

在我们继续开发新技术的过程中，我们同时专注于设计创新产品，将此类技术融入我们的所有产品类别。我们的各个设计团队利用市场情报和研究，寻找机会，利用现有类别中的新技术来应对消费者的偏好。NIKE Air、Lunar、Zoom、Free、Free、Flywear、Dri-Fit、Flyknit、Flyweave、ZoomX、React、Adaptive 和 NIKE+ 等技术在跑步、耐克篮球、乔丹品牌、足球（足球）、训练和运动装类别中的激增，代表着我们致力于设计创新产品。

制造业

我们由位于 12 个国家的 112 家鞋类工厂提供。最大的单一鞋类工厂约占2019财年耐克品牌鞋类总产量的9％。实际上，我们所有的鞋类都是由独立合同制造商在美国境外生产的，这些制造商通常经营多家工厂。2019财年，越南、中国和印度尼西亚的合同工厂分别生产了约49％、23％和21％的耐克品牌鞋类。我们还与阿根廷和印度的独立合同制造商签订了制造协议，主要生产在这些国家销售的鞋类。2019财年，四家鞋类合同制造商各占鞋类产量的10％以上，总共约占耐克品牌鞋类产量的61％。

我们由位于 36 个国家的 334 家服装工厂提供。最大的单一服装工厂约占2019财年耐克品牌服装总产量的14％。实际上，我们所有的服装都是由独立合同制造商在美国境外生产的，这些制造商通常经营多家工厂。2019财年，中国、越南和泰国的合同工厂分别生产了约27％、22％和10％的耐克品牌服装。2019财年，一家服装合同制造商占服装产量的10％以上，排名前五的合同制造商总共约占耐克品牌服装产量的49％。

我们的鞋类产品中使用的主要材料是天然和合成橡胶、塑料化合物、泡沫缓冲材料、天然和合成皮革、尼龙、聚酯和帆布，以及用于制造 NIKE Air-Sole 缓冲部件的聚氨酯薄膜。在2019财年，全资子公司Air Manufacturing Innovaturing Innovaturing Innovation（在俄勒冈州比弗顿和密苏里州圣查尔斯附近设有工厂）以及在中国和越南的独立承包商是我们的鞋类Air-Sole缓冲部件的供应商。我们的服装产品中使用的主要材料是天然和合成纤维织物和线（原生和回收的）；旨在有效吸走身体湿气、保持热量和防雨和/或雪的特殊高性能面料；以及塑料和金属五金件。耐克的独立承包商和供应商购买原材料来制造我们的鞋类、服装和设备产品。大多数原材料都由生产所在国的独立承包商和供应商提供和购买。到目前为止，耐克的独立合同制造商和供应商在满足我们产品生产的原材料要求方面几乎没有遇到任何困难。

自1972年以来，美国双日公司（“Sojitz America”）是一家大型日本贸易公司，也是我们可赎回优先股的唯一所有者，一直为我们提供进出口融资服务。在2019财年，Sojitz America为在某些耐克市场（包括阿根廷、巴西、加拿大、印度、南非和乌拉圭）销售的耐克品牌产品提供融资和采购服务，不包括在同一国家生产和销售的产品。耐克品牌的销售额中约有5％发生在这些国家。Sojitz America未能提供这些服务或Sojitz America银行的任何倒闭都可能干扰我们从供应商那里购买产品以及向这些市场的客户交付产品的能力。这样的中断可能导致订单取消，从而对销售和盈利能力产生不利影响。但是，我们认为，由于可以随时获得具有竞争力的利率的替代融资来源，任何此类干扰都将是短期的。

国际业务和贸易

我们的国际业务和供应来源面临在国外开展业务的常见风险，例如国内外贸易政策的实施或可能的变化、进口关税的增加、反倾销措施、配额、保障措施、贸易限制、资金转移限制，以及世界某些地区的政治不稳定和恐怖主义。迄今为止，我们尚未受到任何此类风险的重大影响，但无法预测未来发生此类实质性影响的可能性。

近年来，不确定的全球和区域经济和政治状况影响了国际贸易，并增加了世界各地的保护主义行动。这些趋势正在影响许多全球制造业和服务业，整个鞋类和服装行业也无法幸免。我们行业中的公司在许多不同地区都面临贸易保护主义，在几乎所有情况下，我们都在与行业团体合作，以解决贸易问题并减少对行业的影响，同时遵守适用的竞争法。尽管我们做出了努力，但保护主义措施还是导致了我们产品成本的增加，如果实施其他措施，可能会对耐克以及整个进口鞋类和服装行业的销售和/或盈利能力产生不利影响。

我们监测世界各地可能对我们的行业产生重大影响的保护主义趋势和发展，并参与行政和司法程序以缓解贸易限制。我们正在积极监测可能导致额外反倾销措施并可能影响我们行业的行动。我们还在监测和倡导其他可能限制或延迟鞋类、服装和设备进口清关的障碍。耐克还在一些区域和双边自由贸易协定中倡导鞋类和服装的贸易自由化。美国贸易政策的变化，包括新的和潜在的进口商品关税或罚款，可能会对在美国境外开展生产活动的美国公司（包括耐克）产生负面影响。对于受新关税和美国贸易政策其他变化影响的国家的报复行动，也进行了讨论和评论，某些外国政府已经制定或正在考虑对某些美国商品实施报复措施，这可能会对在这些国家开展业务和/或消费市场的美国公司产生负面影响。根据美国政府实施某些新改革或拟议改革的程度以及外国政府应对此类改革的方式，我们可能有必要改变开展业务的方式，这可能会对我们的经营业绩产生不利影响。此外，关于针对中国的拟议贸易限制，中国是我们重要的采购国和消费市场，我们正在与代表各行各业的全球企业和贸易协会广泛合作，以帮助确保颁布和实施的任何立法 (i) 解决合法的核心问题，(ii) 符合国际贸易规则，(iii) 反映和考虑中国的国内经济及其在全球经济界中的重要作用。

我们认为，在实施贸易保护措施的情况下，我们有能力在一段时间内为从现有供应商那里获得的产品开发足够的替代供应来源。如果事件使我们无法从特定国家的供应商那里购买产品，我们的运营可能会暂时中断，并可能受到不利的财务影响。但是，我们认为我们可以减少任何此类干扰，因此，对供应的许多不利影响将是短期的，尽管替代供应来源可能不那么具有成本效益，并且可能对盈利能力产生持续的不利影响。

我们的国际业务还必须遵守美国《反海外腐败法》（“FCPA”）以及其他适用于我们业务的反贿赂法。我们的很大一部分产品来自美国以外的市场，并拥有重要的消费市场，而且我们制定了道德与合规计划，以解决我们、员工、代理商、供应商和其他合作伙伴遵守FCPA和类似法律的问题。

竞争

运动鞋、服装和装备行业在全球范围内竞争激烈。我们在国际上与众多运动休闲鞋类公司、运动休闲服装公司、运动器材公司以及拥有多元化运动和休闲鞋、服装和装备产品线的大型公司竞争，包括阿迪达斯、安踏、ASICS、李宁、lululemon athletica、Puma、安德玛和V.F. Corporation等。激烈的竞争以及运动和休闲鞋类、服装和运动器材市场中技术和消费者偏好的快速变化构成了我们运营中的重大风险因素。

耐克是世界上最大的运动鞋和服装销售商。该行业竞争的重要方面是：

我们相信我们在所有这些领域都具有竞争力。

商标和专利

我们认为，我们的知识产权对我们的品牌、成功和竞争地位都很重要。我们寻求对这些权利的现有保护，并大力保护它们免受第三方盗窃和侵害。

我们在几乎所有的产品上都使用商标，并认为拥有易于识别的独特商标是为我们的商品创造市场、识别我们的品牌和公司以及将我们的商品与其他商品区分开来的重要因素。我们认为我们的耐克和Swoosh Design商标是我们最宝贵的资产之一，我们已经在全球近170个司法管辖区注册了这些商标。此外，我们拥有许多其他商标，用于营销我们的产品。我们在几种重要的鞋类设计和元素的商业外观方面拥有普通法权利。对于某些商业外观，我们已经寻求并获得了商标注册。

我们的设计、图形和其他原创作品都有版权保护。在某些情况下，我们还获得注册版权。

我们申请、拥有和维护许多美国和国外的实用和设计专利，保护用于制造各种运动和休闲鞋类和服装、运动器材和数字设备及相关软件应用程序的组件、技术、材料、制造技术、特性、功能以及工业和美学设计。这些专利会在不同的时间过期。

我们相信，我们的成功取决于我们在设计、研发、生产和营销等领域的能力，并得到我们的知识产权（例如商标、专利和商业秘密等）的支持。

我们遵循的政策是在美国申请和注册知识产权，并就我们认为有价值的商标、发明、创新和设计选择国外。我们还继续大力保护我们的知识产权，包括商标、专利和商业秘密免受第三方侵害。

雇员

截至2019年5月31日，我们在全球拥有约76,700名员工，包括零售和兼职员工。管理层致力于维护一个让所有耐克员工都有机会充分发挥潜力的环境。我们的所有员工都不由工会代表，APLA地区的某些员工除外，当地法律要求这些员工由工会代表。此外，在美国以外的一些国家，当地法律要求雇员由劳资委员会（可能有权获得有关公司某些决策的信息和咨询）或类似于工会的组织进行代表。在某些欧洲国家，当地法律要求我们签订和/或遵守全行业或全国性的集体谈判协议。耐克从未因劳资分歧而出现过实质性运营中断。

有关我们执行官的信息

截至2019年7月23日，耐克公司的执行官如下：

第 1A 项。风险因素

关于前瞻性陈述和分析师报告的特别说明

某些书面和口头陈述，除纯粹的历史信息外，包括估计、预测、与耐克商业计划、目标和预期经营业绩有关的陈述，以及耐克或其代表在本报告、其他报告、向美国证券交易委员会提交的文件、新闻稿、会议或其他内容中不时以引用方式作出或纳入这些陈述所依据的假设，均属1995年《私人证券诉讼改革法》和第21E条所指的 “前瞻性陈述” 的经修订的 1934 年《证券交易法》。前瞻性陈述包括但不限于任何可能预测、预测、表明或暗示未来业绩、业绩或成就的陈述，可能包含 “相信”、“预测”、“预期”、“估计”、“项目”、“将会”、“将继续”、“可能的结果” 或具有类似含义的词语或短语。前瞻性陈述涉及风险和不确定性，可能导致实际结果与前瞻性陈述存在重大差异。耐克不时向美国证券交易委员会提交的报告，包括在8-K、10-Q和10-K表格上提交的报告，其中包括：国际、国家和地方的总体经济和市场状况；整体运动鞋、服装和装备市场的规模和增长；面向消费者和代言者的运动鞋、服装和装备的设计师、营销人员、分销商和销售商之间的激烈竞争；人口变化；消费者偏好的变化；受欢迎程度特定设计、产品和体育用品类别；耐克产品的季节性和地域需求；难以预测或预测消费者偏好、消费者对耐克产品的需求以及上述各种市场因素的变化；在实施、运营和维护耐克日益复杂的信息技术系统和控制措施方面的困难，包括但不限于与需求和供应计划及库存控制相关的系统；数据和信息技术系统中断；消费者数据安全；预测经营业绩的波动和困难，包括但不限于以下事实：由于发货时间的变化、交货期缩短的订单组合的变化以及折扣、订单取消和退货；耐克维持、管理或预测其增长和库存的能力；耐克产品的购买规模、时间和组合；用于制造产品的材料、劳动力和能源成本的增加；新产品的开发和推出；保护和保护商标、专利和其他知识产权的能力；产品性能和质量；客户服务；负面宣传，包括但不限于通过社交媒体或与品牌破坏事件相关的负面宣传；失去重要客户或供应商；对分销商和被许可人的依赖；业务中断；为满足交货期限而增加的运费和运输成本；耐克债务评级下降导致的借贷成本增加；业务战略或发展计划的变化；概述与在美国境外开展业务相关的风险，包括但不限于汇率波动、通货膨胀、进口税、关税、配额、政治和经济不稳定以及恐怖主义；美国税收改革立法对我们经营业绩的影响；新法律、法规或政策的潜在影响，包括但不限于关税、进出口、贸易和移民法规或政策；政府法规的变化；的影响，包括与之相关的业务和法律发展气候变化以及自然灾害；针对耐克的诉讼、监管程序、制裁或任何其他索赔；吸引和留住合格员工的能力，以及公众对关键人员的任何负面看法；耐克决定投资或剥离业务的影响以及本报告和其他报告中提及或纳入的其他因素。

此处包含的风险并非详尽无遗。本报告的其他部分可能包括可能对耐克的业务和财务业绩产生不利影响的其他因素。此外，耐克在竞争激烈且瞬息万变的环境中运营。新的风险不时出现，管理层无法预测所有这些风险，也无法评估所有这些风险对耐克业务的影响，也无法评估任何风险或风险组合在多大程度上可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的结果存在重大差异。鉴于这些风险和不确定性，投资者不应过分依赖前瞻性陈述来预测实际业绩。

投资者还应意识到，尽管耐克会不时与证券分析师沟通，但向他们披露任何重要的非公开信息或其他机密商业信息是违反耐克的政策的。因此，股东不应假设耐克同意任何分析师发布的任何声明或报告，无论声明或报告的内容如何。此外，耐克的政策是禁止确认他人发布的财务预测或预测。因此，如果证券分析师发布的报告包含任何预测、预测或观点，则此类报告不属于耐克的责任。

我们的产品面临激烈的竞争。

耐克是一家消费品公司，各种体育和健身活动的相对受欢迎程度以及不断变化的设计趋势影响了对我们产品的需求。运动鞋、服装和装备行业在美国和全球范围内都竞争激烈。我们在国际上与大量的运动和休闲鞋类公司、运动和休闲服装公司、运动器材公司以及拥有多元化运动和休闲鞋、服装和装备产品线的大型公司竞争。我们还与其他公司竞争，争夺生产我们产品的独立制造商的生产能力。我们的NIKE Direct业务，无论是通过数字商务业务还是零售门店，也与销售我们产品的多品牌零售商竞争。

产品供应、技术、营销支出（包括广告和代言支出）、定价、生产成本、客户服务、数字商务平台和社交媒体存在是激烈竞争的领域。除了运动休闲鞋类和服装以及运动器材市场的技术和消费者偏好的快速变化外，这也构成了我们运营中的重大风险因素。此外，零售业的竞争性质，包括消费者购物方式的转变以及数字商务的上升趋势，构成了影响我们的NIKE Direct和批发业务的风险因素。如果我们不能充分及时地预测和应对竞争对手，我们的成本可能会增加，或者消费者对我们产品的需求可能会大幅下降。

未能维护我们的声誉和品牌形象可能会对我们的业务产生负面影响。

我们的标志性品牌享誉全球，我们的成功取决于我们维持和提高品牌形象和声誉的能力。维护、推广和发展我们的品牌将取决于我们的设计和营销工作，包括广告和消费者活动、产品创新和产品质量。我们对产品创新和质量的承诺以及我们在设计（包括材料）和营销方面的持续投资可能不会对我们的品牌形象和声誉产生预期的影响。此外，我们在保持、扩大和扩大品牌形象方面的成功取决于我们适应快速变化的媒体环境的能力，包括我们越来越依赖社交媒体和广告活动的数字传播。如果我们未能实现任何这些目标，我们可能会受到不利影响。

我们的品牌价值还取决于我们保持消费者对我们企业诚信和品牌文化的积极看法的能力。涉及我们、我们的产品、消费者数据或我们的任何关键员工、代言人、赞助商或供应商的负面索赔或宣传都可能严重损害我们的声誉和品牌形象，无论此类说法是否准确。例如，虽然我们要求产品的供应商在经营业务时遵守适用的法律和法规，但我们无法控制他们的行为。与此类供应商违规或涉嫌违反政策或法律相关的负面宣传可能会损害我们的品牌形象。社交媒体加速并有可能扩大负面宣传的范围，可能会增加回应负面说法的挑战。对我们或我们采取的监管或法律行动的负面宣传也可能损害我们的声誉和品牌形象，削弱消费者对我们的信心，减少对我们产品的长期需求，即使监管或法律行动没有根据或对我们的业务无关紧要。如果我们任何品牌的声誉或形象受到损害，或者如果我们受到负面宣传，那么我们的销售、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。

如果我们无法预测消费者的偏好和开发新产品，我们可能无法维持或增加我们的收入和利润。

我们的成功取决于我们识别、发起和定义产品趋势的能力，以及及时预测、评估和应对不断变化的消费者需求的能力。但是，我们许多产品的交货时间可能会使我们更难快速应对新的或不断变化的产品趋势或消费者偏好。我们所有的产品都会受到消费者偏好的变化，这是无法确定预测的。我们的新产品可能不会得到消费者的认可，因为消费者的偏好可能会迅速转移到不同类型的高性能产品上，或者完全放弃这些类型的产品，而我们未来的成功在一定程度上取决于我们预测和应对这些变化的能力。如果我们无法通过调整现有产品组合、开发新产品、设计、款式和类别以及通过广泛的营销影响运动和健身偏好来准确预测和应对消费者偏好的趋势和变化，我们可能会遇到销售减少、库存过剩或利润率下降的情况，所有这些都可能对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。此外，我们通过各种广告和促销计划及活动，包括社交媒体、移动应用程序和在线广告，在全球范围内销售我们的产品。如果我们未能成功推销我们的产品，或者广告和促销成本增加，这些因素可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们依靠技术创新和高质量产品在市场上竞争我们的产品。

鞋类、服装和运动器材设计和制造过程中的技术创新和质量控制对于我们产品的商业成功至关重要。研究与开发在技术创新中起着关键作用。我们依靠生物力学、化学、运动生理学、工程、工业设计、可持续发展及相关领域的专家，以及由运动员、教练、教练、设备经理、骨科医生、足病医生和其他专家组成的研究委员会和顾问委员会来开发和测试高性能尖端产品。尽管我们努力生产有助于提高运动表现、减少伤害和最大限度地提高舒适度的产品，但如果我们未能在产品中引入技术创新，消费者对我们产品的需求可能会下降，如果我们的产品质量出现问题，我们可能会花费大量费用来解决问题。

未能继续获得或维持我们产品的高质量代言人可能会损害我们的业务。

我们与职业运动员、运动队和联盟以及其他公众人物，包括艺术家、设计师和有影响力的人物建立关系，以开发、评估和推广我们的产品，并与消费者建立产品真实性。但是，随着我们行业竞争的加剧，与建立和保留此类赞助和其他关系相关的成本也有所增加。如果我们无法维持目前与专业人士的联系

运动员、运动队和联盟或其他公众人物，或者以合理的成本这样做，我们可能会失去与我们的产品相关的高知名度或场上真实性，并且我们可能需要修改和大幅增加我们的营销投资。结果，我们的品牌、净收入、支出和盈利能力可能会受到损害。

此外，如果某些代言人违反其认可协议停止使用我们的产品，我们的业务可能会受到不利影响。此外，运动员、球队或联盟或其他代言人采取的与我们的产品相关的损害这些运动员、球队或联盟或代言人声誉的行为也可能严重损害我们在消费者中的品牌形象，从而可能对我们的销售和财务状况产生不利影响。此外，我们的代言人表现不佳，未能继续正确识别有前途的运动员、公众人物或体育组织，未能使用和认可我们的产品，或者未能与知名运动员、公众人物和体育组织签订具有成本效益的代言协议，都可能对我们的品牌、销售和盈利能力产生不利影响。

我们无法控制的总体经济因素以及全球经济环境的变化，包括通货膨胀和货币汇率的波动，可能导致收入降低、成本上升以及利润率和收益下降。

我们的大多数产品都是在美国境外生产和销售的，我们以各种货币进行买卖交易，这增加了我们面对全球经济状况波动（包括通货膨胀和外币汇率波动）的风险。此外，由于英国即将退出欧盟，货币汇率一直波动，并且可能继续波动，这种波动通常被称为 “英国退欧” 或影响美元相对于其他国际货币价值的新的或拟议的美国政策变化。我们的国际收入和支出通常来自外币销售和业务，这些收入和支出可能会受到货币波动的影响，特别是以外币记录并折算成美元的合并财务报告的金额，因为外币相对于美元的疲软会对公司以外币计价的销售和收益的美元价值产生不利影响。货币汇率波动还可能扰乱生产我们产品的独立制造商的业务，使他们购买的原材料变得更加昂贵且更难融资。外汇波动对我们的经营业绩和财务状况产生了不利影响，并可能继续对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。

我们可能会对冲某些外币敞口，以减少和延迟，但不能完全消除外币波动对我们财务业绩的影响。由于套期保值活动旨在降低波动性，因此它们不仅减少了美元或其他交易货币走强的负面影响，而且还减少了美元或其他交易货币疲软的积极影响。我们未来的财务业绩可能会受到美元相对于我们开展业务的外币价值的重大影响。在任何给定时间段内，我们的财务业绩受到的影响将部分取决于我们的套期保值活动。

全球经济状况可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

全球经济的不确定状态继续影响着世界各地的企业，最严重的是新兴市场和发展中经济体。如果全球经济和金融市场状况没有改善或恶化，以下因素可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响：

我们的业务受到季节性的影响，这可能会导致我们的经营业绩波动。

在这一年中，我们的总销售量出现了适度的波动。从历史上看，第一和第四财政季度的收入略高于第二和第三财政季度的收入。但是，由于对特定类型鞋类、服装和装备的季节性和地域需求的变化，以及与NBA总决赛、奥运会或世界杯等重大体育赛事的时间安排有关，产品销售组合可能不时有很大差异。此外，我们的客户可以在很少通知的情况下取消订单、更改交货时间表或更改订购的产品组合。因此，我们可能无法准确预测我们的季度销售额。因此，我们的经营业绩可能会在不同时期之间大幅波动。这种季节性，以及其他我们无法控制的因素，包括总体经济状况、消费者偏好的变化、天气状况、进口配额的供应情况、运输中断和货币汇率波动，可能会对我们的业务产生不利影响，并导致我们的经营业绩波动。我们的营业利润率还受到许多我们无法控制的其他因素敏感，包括制造和运输成本、产品销售结构的变化和地域销售趋势，我们预计所有这些因素都将持续下去。任何时期的业务结果都不应被视为未来任何时期的预期业绩的指标。

我们可能会受到客户财务状况的不利影响。

我们根据对客户财务状况的评估向客户提供信贷，通常不需要抵押品。为了协助安排生产和产品的运输，我们为某些客户提供了根据我们的期货订购计划在交货前五到六个月下订单的机会。这些预付订单可能会在某些条件下被取消，在与财务不稳定的零售商或面临经济不确定性的零售商打交道时，取消的风险可能会增加。过去，一些客户经历过包括破产在内的财务困难，这对我们的销售、应收账款的收款能力和我们的财务状况产生了不利影响。当零售经济疲软或消费者行为发生变化时，零售商可能会对订单更加谨慎。我们主要市场的经济放缓或变化可能会对客户的财务健康产生不利影响，这反过来又可能对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。此外，产品销售在一定程度上取决于高质量的销售和吸引消费者的有吸引力的零售环境，这需要零售商的持续投资。遇到财务困难的零售商可能无法进行此类投资或推迟投资，从而导致我们产品的销售和订单减少。

未能准确预测消费者需求可能会导致库存过剩或库存短缺，这可能导致营业利润率下降，现金流减少并损害我们的业务。

为了满足对我们产品的预期需求，我们在期货订购计划之外并在客户订单之前从制造商那里购买产品，我们将这些产品保留在库存中并转售给客户。我们有可能无法出售从制造商那里订购的多余产品。库存水平超过客户需求可能会导致库存减记，而以折扣价出售多余的库存可能会严重损害我们的品牌形象，并对我们的经营业绩、财务状况和现金流产生不利影响。相反，如果我们低估了消费者对我们产品的需求，或者如果我们的制造商未能在我们需要时提供所需的产品，我们可能会出现库存短缺。库存短缺可能会延迟向客户发货，对零售商、分销商和消费者关系产生负面影响，并降低品牌忠诚度。预测需求的困难也使我们难以估计未来各时期的运营业绩、财务状况和现金流。未能准确预测我们产品的需求水平可能会对我们的净收入和净收入产生不利影响，我们不太可能事先肯定地预测这种影响。

零售商的整合或零售市场份额集中在少数零售商之间可能会增加和集中我们的信用风险，削弱我们销售产品的能力。

一些国家的运动鞋、服装和装备零售市场由少数拥有许多商店的大型运动鞋、服装和设备零售商主导。这些零售商过去曾通过收购和增建门店来扩大其市场份额。这些情况将我们的信用风险集中在相对较少的零售商身上，而且，如果这些零售商中的任何一家出现流动性短缺或消费者行为偏离传统零售业，将增加他们未付给我们的应付账款无法支付的风险。此外，提高特定国家或地区的一家或几家零售商的市场份额集中度会增加风险，即如果他们中的任何一家大幅减少对我们产品的购买，我们可能无法找到足够数量的其他零售店来维持同样的销售和收入水平。

我们的NIKE Direct业务需要并将继续需要大量的投资和资源投入，并且面临许多风险和不确定性。

我们的NIKE Direct门店需要在设备和租赁改进、信息系统和人员方面进行大量固定投资。我们已经为零售空间签订了大量的经营租赁承诺。某些门店的设计和建造是为了作为引人注目的场所，以提高品牌知名度和营销活动。由于其独特的设计元素、位置和规模，这些门店比其他门店需要更多的投资。由于与我们的NIKE Direct业务相关的高固定成本结构，销售额下降、消费者行为从实体零售转移，或者个别或多家门店的关闭或表现不佳，都可能导致大量的租赁终止成本、设备注销和租赁权益改善以及员工相关成本。

零售业务特有的许多因素构成风险和不确定性，其中一些因素是公司无法控制的。风险包括但不限于：信用卡欺诈；对现有零售渠道合作伙伴的管理不善；以及无法管理与门店建设和运营相关的成本。此外，我们商店所在地区的极端天气条件可能会对我们的业务产生不利影响。

如果让我们的消费者能够在我们这里在线购物的基于技术的系统不能有效运行，那么我们的经营业绩以及我们在全球范围内发展数字商务业务的能力可能会受到重大不利影响。

我们的许多消费者通过我们的数字平台在我们这里购物。越来越多的消费者使用基于移动设备的设备和应用程序在我们和竞争对手处在线购物，并进行比较购物。我们越来越多地使用社交媒体和专有移动应用程序来与我们的消费者互动，并以此作为增强他们的购物体验的一种手段。如果我们未能提供有吸引力、有效、可靠、用户友好的数字商务平台，提供种类繁多的商品，并不断满足在线购物者不断变化的期望，都可能使我们处于竞争劣势，导致数字商务和其他销售损失，损害我们在消费者中的声誉，对我们在全球数字商务业务的增长产生重大不利影响，并可能对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。

我们的数字商务业务特有的风险还包括销售从我们和零售商的实体店转移出去、难以通过直接渠道重现店内体验以及在线内容的责任。我们未能成功应对这些风险可能会对我们的数字商务业务的销售产生不利影响，并损害我们的声誉和品牌。

未能充分保护或执行我们的知识产权可能会对我们的业务产生不利影响。

我们会定期发现我们产品的假冒复制品或以其他方式侵犯我们知识产权的产品。如果我们未能成功执行我们的知识产权，继续销售这些产品可能会对我们的销售和品牌产生不利影响，并可能导致消费者的偏好从我们的产品上转移出去。

我们为建立和保护我们的知识产权而采取的行动可能不足以防止他人模仿我们的产品。我们也可能无法阻止其他人以侵犯所有权为由试图阻止我们产品的销售。

如果第三方成功声称我们侵犯了他们的知识产权，我们可能会承担责任。为侵权索赔进行辩护可能既昂贵又耗时，并可能导致我们签订昂贵的许可协议。我们还可能因开发、使用、进口和/或销售某些产品而受到重大损害赔偿或禁令。

我们采取各种措施来防止未经授权使用和/或披露我们的机密信息和知识产权。这些行动包括合同措施，例如签订保密和不竞争协议以及与我们与第三方合作相关的协议，以及提供机密信息意识培训。我们为防止未经授权使用和/或披露机密信息和知识产权而采取的控制措施和努力可能并不总是有效的。例如，与业务战略、新技术、合并和收购、未公布的财务业绩或个人数据相关的机密信息可能会被过早、无意中或不当使用和/或披露，从而导致声誉损失、股价下跌和/或对我们的市场地位产生负面影响，并可能导致损害赔偿、罚款、罚款或禁令。

此外，某些国家的法律可能无法像美国法律那样保护或允许知识产权的执行。我们在保护知识产权方面可能面临巨额费用和责任，包括在美国境外，如果我们无法成功保护我们的权利或解决与他人的知识产权冲突，我们的业务或财务状况可能会受到不利影响。

我们面临数据安全和隐私风险，这些风险可能会对我们的业绩、运营或声誉产生负面影响。

除了我们自己的敏感和专有业务信息外，我们还处理有关我们的客户和数字体验用户的交易和个人信息，包括在线分销渠道和产品参与度、自适应产品和个人健身应用程序。黑客和数据窃贼越来越老练，他们会进行社交活动

网络钓鱼等工程，以及可以长时间逃避检测的大规模、复杂的自动攻击。对我们或我们的服务提供商网络或其他供应商系统的任何泄露都可能导致机密业务和财务数据丢失，消费者、用户或员工的个人信息被盗用或我们的业务中断。这些结果中的任何一个都可能对我们的业务产生重大不利影响，包括不必要的媒体关注、我们的消费者和客户关系受损、声誉受损；导致销售和消费者损失、罚款、诉讼或巨额法律和补救费用。我们还可能需要花费大量资源来防范、应对和/或纠正任何违规行为造成的问题。

此外，我们必须遵守为保护美国、欧洲和其他地方的业务和个人数据而颁布的日益复杂和严格的监管标准。例如，欧盟通过了《通用数据保护条例》（“GDPR”），该条例于2018年5月25日生效；加利福尼亚州通过了将于2020年生效的《加州消费者隐私法》（“CCPA”）。这些法律为公司规定了处理个人数据的额外义务，并为存储数据的个人提供了某些个人隐私权。遵守现有、拟议和最近颁布的法律（包括实施GDPR和CCPA要求的隐私和流程改进）和法规可能会付出高昂的代价；任何不遵守这些监管标准的行为都可能使我们面临法律和声誉风险。滥用或未能保护个人信息还可能导致违反数据隐私法律法规，政府机构或其他机构对公司提起诉讼，损害我们的声誉和信誉，并可能对收入和利润产生负面影响。

我们面临的风险是，我们的被许可人可能无法产生预期的销售额或维持我们品牌的价值。

我们目前将我们的某些专有权利（例如商标或受版权保护的材料）许可给第三方，并预计将继续向其授予许可。如果我们的被许可方未能成功推销和销售许可产品，或者未能获得足够的资本或有效管理其业务运营、客户关系、劳资关系、供应商关系或信用风险，则可能会对我们的收入产生不利影响，这既直接来自特许权使用费的减少，也可能间接地受到我们其他产品销售减少的影响。

我们还依靠我们的被许可人来帮助维护我们品牌的价值。尽管我们试图通过对许可产品的设计、生产流程、质量、包装、销售、分销、广告和促销的批准权来保护我们的品牌，但我们无法完全控制我们的许可方对我们的授权品牌的使用。被许可人滥用品牌或涉及被许可方的负面宣传可能会对该品牌和我们产生重大的不利影响。

我们的承包商或被许可人的承包商不遵守我们的行为准则、当地法律和其他标准可能会损害我们的业务。

我们与美国以外的数百家承包商合作生产我们的产品，我们还签订了许可协议，允许非关联方使用我们的知识产权进行产品制造或签订合同。我们要求直接生产我们产品的承包商和使用我们的知识产权生产产品的被许可人（包括间接的合同制造商）为了工人的利益遵守行为准则和其他环境、健康和安全标准。我们还要求这些承包商遵守适用的产品安全标准。尽管有合同义务，但承包商可能不时遵守此类标准或适用的当地法律，或者我们的被许可人可能无法对其承包商执行此类标准或适用的当地法律。一个或多个承包商严重或持续不遵守此类标准和法律可能会损害我们的声誉或导致产品召回，从而可能对我们的销售和财务状况产生不利影响。有关我们任何供应商、制造商或被许可人的生产方法、涉嫌的做法或工作场所或相关条件的负面宣传可能会对我们的品牌形象和销售产生不利影响，并迫使我们寻找替代供应商、制造商或许可证。

我们的国际业务涉及固有的风险，可能会对我们的业务造成损害。

实际上，我们所有的运动鞋和服装都是在美国境外生产的，并且我们的大多数产品在美国境外销售。因此，我们面临的风险通常与全球贸易和在国外开展业务有关，包括外国法律法规、不同地理区域的消费者偏好、政治动荡、跨境运输中断或延误以及我们生产产品或销售产品的国家的经济状况变化。例如，这包括围绕英国脱欧影响的不确定性，包括适用于英国及其与欧盟关系的法律和监管框架的变化，以及影响美国和其他地方税法和贸易政策的新的和拟议的变革，详情见下文 “我们可能会受到税率变动、新税法的通过、额外的纳税义务或有效税率波动性增加的影响” 和 “美国贸易政策的变化” 中进一步描述，关税和进出口法规可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。”美国总统府已表示将重点放在政策改革上，以阻止美国公司将制造和生产活动外包给外国司法管辖区，包括对在美国境外制造的商品征收关税或罚款，这可能要求我们改变经营方式并对经营业绩产生不利影响。政府还在公开声明中针对某些美国跨国公司的具体做法，这些行为如果针对我们，可能会损害我们的声誉或以其他方式对我们的业务产生负面影响。

此外，疾病爆发、恐怖行为和军事冲突增加了在国外做生意的风险。除其他外，这些因素可能会影响我们制造产品或采购材料的能力、我们进口产品的能力、我们在国际市场上销售产品的能力以及我们的经商成本。如果这些或其他因素中的任何一个因素使在特定国家开展业务变得不可取或不切实际，我们的业务可能会受到不利影响。此外，我们的许多进口产品都要缴纳关税、关税或配额，这些关税、关税或配额会影响进口到美国和其他国家的各种商品的成本和数量。任何生产或销售我们产品的国家都可以取消、调整或实施新的配额、关税、关税、保障措施、反倾销税、防止恐怖主义的货物限制、货币转移限制、气候变化立法、产品安全法规或其他收费或限制，其中任何一项都可能对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。

我们可能会受到税率的变化、新的税法的通过、额外的纳税义务或有效税率波动性增加的影响。

我们受美国和许多外国司法管辖区的税法的约束。当前的经济和政治状况使任何司法管辖区的税收法律法规或其解释和适用都可能发生重大变化。2017年12月22日，美国颁布了《减税和就业法》（“税收法”），其中包括对先前影响我们的美国税法的多项重大修改，包括对未分配国外收入的认定汇回国外收益征收一次性过渡税的规定，以及将2017年12月31日之后的纳税年度的公司税率从35％降至21％，以及其他变化。该税法还将美国的国际税收从全球体系过渡到修改后的领土体系，并包括针对非美国收益的税基侵蚀措施，其效果是将我们的外国子公司的某些收益纳入美国税收。

税法的实施要求我们在2018财年记录增量的临时税收支出，这提高了我们在2018财年的有效税率。我们在2019财年第二季度完成了对税法的分析，没有对记录的临时金额进行任何调整。

我们的收入中有很大一部分来自国外，并受这些司法管辖区的税法约束。有人提议改革外国税法，这可能会对美国跨国公司的国外收入征税方式产生重大影响。尽管我们无法预测这些提案是否会或以什么形式通过，但所考虑的几项提案如果颁布为法律，可能会对我们的所得税支出和现金流产生不利影响。

根据各种免税期和规定，我们的部分业务可享受较低的税率或免税。我们还利用税收裁决和其他协议来获得某些税收事务处理的确定性。这些假日和裁决不时全部或部分到期，在满足某些条件时可能会延长，如果某些条件未得到满足，则可以终止。任何条件变化的影响都将是待遇的确定性丧失，因此可能会影响我们的有效所得税税率。例如，2019年1月，欧盟委员会展开了正式调查，以调查荷兰在向该公司授予某些税收裁决时是否违反了国家援助规则。如果此问题得到不利解决，荷兰可能需要评估本期和前期的额外金额，公司未来的荷兰所得税可能会增加。

我们还需要接受美国国税局（“IRS”）和其他税务机关对我们的纳税申报表的审查。我们会定期评估这些检查产生不利结果的可能性，以确定其所得税准备是否充足。尽管我们认为我们的税收条款是足够的，但税务审计和任何相关争议的最终决定可能与我们的历史所得税条款和应计额存在重大差异。审计或相关争议的结果可能会对我们做出适用最终决定的一个或多个时期的财务报表产生不利影响。例如，我们和我们的子公司还参与了多个税务管辖区的许多公司间交易。尽管我们认为我们已经清楚地反映了这些交易的经济效益，并且适当的当地转让定价文件也已准备就绪，但税务机关可能会提出并维持调整，这些调整可能会导致变化，从而影响我们在法定税率不同的国家的收益组合。

美国贸易政策、关税和进出口法规的变更或我们未能遵守此类法规可能会对我们的声誉、业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

美国或国际社会社会、政治、监管和经济条件的变化，或者管理我们目前销售产品或开展业务的地区或国家的对外贸易、制造、开发和投资的法律和政策的变化，以及此类变化对美国的任何负面情绪，都可能对我们的业务产生不利影响。美国总统府已经制定或提议修改贸易政策，包括谈判或终止贸易协定，对进口到美国的商品征收更高的关税，对个人、公司或国家的经济制裁，以及影响美国与我们开展业务的其他国家之间贸易的其他政府法规。对于我们来说，为了适应或遵守任何此类变化而改变业务运营可能既耗时又昂贵。

由于美国总统府最近的政策变化和美国政府最近的提议，国际贸易可能会受到更大的限制和经济抑制因素。新的关税和美国贸易政策的其他变化过去已经并将继续引发受影响国家的报复行动，某些外国政府已经采取了报复行动

或者正在考虑对某些美国商品采取报复措施。与许多其他跨国公司类似，该公司开展的大量业务将受到美国和外国贸易政策变化（包括与关税、国际贸易协定或经济制裁相关的政府行动）的影响。此类变化有可能对美国经济或其某些部门、我们的行业和全球对我们产品的需求产生不利影响，因此可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

如果我们的一个或多个交易对手金融机构拖欠对我们的义务或倒闭，我们可能会蒙受重大损失。

作为对冲活动的一部分，我们与各种金融机构进行涉及衍生金融工具的交易，其中可能包括远期合约、商品期货合约、期权合约、项圈和互换。此外，我们在美国和国外的银行或其他金融机构的存款或账户中有大量现金、现金等价物和其他投资。因此，我们面临交易对手金融机构违约或倒闭的风险。在经济低迷和金融市场不确定时期，交易对手违约或倒闭的风险可能会增加。如果我们的一个交易对手破产或申请破产，我们收回因违约而蒙受损失的能力或我们在该对手账户中存入或持有的资产的能力可能会受到该交易对手的流动性或管辖破产或破产程序的适用法律的限制。如果我们的一个或多个交易对手违约或倒闭，我们可能会蒙受重大损失，这可能会对我们的经营业绩和财务状况产生负面影响。

我们依靠合同制造商的集中来源基础来供应我们的很大一部分鞋类产品。

耐克由分布在12个国家的112家鞋类工厂供应。我们不拥有或经营任何鞋类制造设施，而是依赖独立的合同制造商来制造我们销售的所有鞋类产品。在2019财年，四家鞋类合同制造商各占2019财年鞋类产量的10％以上，总共约占2019财年耐克品牌鞋类产量的61％。我们满足客户需求的能力取决于我们维持独立合同制造商产品的稳定供应的能力。如果我们的一个或多个重要供应商切断与我们的关系或对我们的关系条款进行重大修改，包括由于适用的贸易政策的变化，我们可能无法及时获得替代产品，这可能会对我们的销售、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。此外，如果我们的任何主要合同制造商未能及时发货，不符合我们的质量标准或以其他方式未能按照我们的计划向我们交付产品，则可能会对我们的经营业绩产生重大不利影响。

我们的产品面临与海外采购、制造和融资相关的风险。

我们的服装产品中使用的主要材料——天然和合成纤维织物和线、旨在有效吸走身体湿气、保持热量或抵御雨雪的特殊高性能面料以及塑料和金属五金——在我们生产的国家/地区有售。我们的鞋类产品中使用的主要材料——天然和合成橡胶、塑料化合物、泡沫缓冲材料、天然和合成皮革、天然和合成织物和线、尼龙、帆布和聚氨酯薄膜——也可供制造商在当地购买。我们的服装和鞋类产品都取决于我们的非关联合同制造商寻找、培训、雇用和留住足够人员的能力。耐克承包商和供应商购买原材料，并受工资率的约束，这些工资通常受我们产品生产国政府的监管。

当前来源的面料或原材料供应可能会严重中断，或者，如果出现中断，我们的合同制造商可能无法以可接受的价格或根本无法找到质量相似材料的替代供应商。此外，我们的非关联合同制造商已经经历过并将来可能会继续经历工作工资的意外增长，无论是政府规定还是其他规定，以及由于政府对用于制造我们产品的某些金属的监管而导致的合规成本增加。此外，我们无法确定我们的非关联制造商是否能够及时完成我们的订单。如果我们的需求显著增加，材料可用性减少，或者需要更换现有制造商，则无法保证在需要时按照我们可接受的条款提供额外的面料或原材料供应或额外的制造能力，也无法保证任何供应商或制造商会为我们分配足够的产能以满足我们的要求。此外，即使我们能够扩大现有生产或找到新的制造或材料来源，由于培训供应商和制造商了解我们的方法、产品、质量控制标准以及劳动、健康和安全标准需要时间，我们也可能会遇到生产延迟和成本增加的情况。劳动力或工资成本、材料供应或产品制造方面的任何延迟、中断或增加都可能对我们满足零售客户和消费者对我们产品的需求的能力产生不利影响，并导致短期和长期的收入和净收入降低。

由于独立制造商生产我们的大部分产品都位于我们的主要销售市场之外，因此我们的产品必须由第三方在很长的地理距离内运输。由于运输可用性、停工、港口罢工、基础设施拥堵或其他因素导致的产品发货或交付延迟，以及与制造商之间的整合或过渡相关的成本和延迟，可能会对我们的财务业绩产生不利影响。此外，生产延误或对产品的意外需求可能要求我们使用更快但更昂贵的运输方式，例如空运，这可能会对我们的利润率产生不利影响。石油成本是制造和运输成本的重要组成部分，因此石油产品价格的上涨会对我们的利润率产生不利影响。美国贸易政策的变化，包括进口关税和现有贸易政策和协议的新的和潜在的变化，也可能对我们在外国司法管辖区的活动产生重大影响，并可能对我们的经营业绩产生不利影响。

此外，Sojitz America为该公司提供重要的进出口融资服务。在2019财年，Sojitz America为在某些耐克市场（包括阿根廷、巴西、加拿大、印度、南非和乌拉圭）（统称为 “双日市场”）销售的耐克品牌产品提供融资和购买服务，不包括在同一国家生产和销售的产品。Sojitz America未能提供这些服务或Sojitz America银行的任何倒闭都可能干扰我们从供应商那里购买产品以及向双日市场客户交付产品的能力。这样的中断可能导致订单取消，从而对销售和盈利能力产生不利影响。

我们的成功取决于我们的全球分销设施。

我们直接从工厂向客户分发产品，并通过遍布世界各地的配送中心向客户分发产品。我们满足客户期望、管理库存、完成销售和实现运营效率和增长目标的能力，尤其是在新兴市场，取决于我们的分销设施的正常运营、额外分销能力的发展或扩张以及第三方（包括参与将产品运入和运出我们的分销设施的第三方）及时提供服务。我们的配送设施可能会因信息技术问题和灾害（例如地震或火灾）而中断。我们的配送设施的任何重大故障都可能对我们的业务造成不利影响。我们维持业务中断保险，但它可能无法充分保护我们免受配送设施严重中断造成的不利影响。

我们严重依赖信息技术来运营我们的业务，包括我们的供应链和零售业务，该技术的任何故障、不足或中断都可能损害我们有效经营业务的能力。

我们在整个供应链中严重依赖信息技术系统和网络，包括互联网和第三方服务（“信息技术系统”），包括产品设计、生产、预测、订购、制造、运输、销售和分销，以及处理用于外部和内部报告、零售业务和其他业务活动的财务信息。信息技术系统对我们的许多运营活动和业务流程至关重要，任何服务中断或关闭都可能受到负面影响。例如，我们有效管理和维护库存以及及时向客户运送产品的能力在很大程度上取决于这些信息技术系统的可靠性。多年来，我们在我们运营的所有地理区域都实施了信息技术系统。我们在全球业务中整合、保护和增强这些系统和相关流程的工作仍在进行中，耐克将继续投资于这些工作。这些系统无法有效运行，包括由于安全漏洞、病毒、黑客、恶意软件、自然灾害、供应商业务中断或其他原因导致的，或者未能正确维护、保护、修复或升级系统，或者过渡到升级或替换系统时出现问题，可能会导致产品交付延迟和我们的运营效率降低，可能需要大量资本投资来修复问题，这可能不足以涵盖所有可能发生的情况，而且可能有对产生不利影响我们的声誉、经营业绩和财务状况。

我们还使用信息技术系统处理财务信息和经营业绩，用于内部报告目的，并遵守监管财务报告、法律和税收要求。如果信息技术系统遭受严重损害、中断或关闭，并且我们的业务连续性计划或供应商的业务连续性计划不能及时有效地解决问题，我们可能会延迟报告财务业绩，这可能会导致收入和利润损失以及声誉损失。此外，我们依靠信息技术系统和个人数据收集来进行数字营销、数字商务、消费者参与以及我们的数字产品和服务的营销和使用。我们还依赖于我们在世界各地的员工之间以及与其他第三方（包括客户、供应商、供应商和消费者）进行电子通信的能力。信息技术系统的任何中断都可能阻碍我们参与数字空间的能力，并导致收入损失、声誉受损和用户流失。

优质房地产市场竞争激烈。

我们有效获得房地产以开设新零售门店和以其他方式开展国内和国际业务的能力取决于是否有符合我们的流量、平方英尺、共同租赁、租赁标准的房地产

经济学、人口统计学和其他因素。我们还必须能够有效地续订我们现有的房地产租约。此外，我们不时寻求缩小规模、整合、重新定位或关闭我们的一些房地产地点，这可能需要修改现有的租约。未能获得足够的新地点或成功修改现有地点的租约，或者未能有效管理现有零售门店的盈利能力，可能会对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。

此外，经济环境可能使确定国内和国际房地产的公平市场租金变得困难。这可能会影响我们按先前议定的租金行使租赁期权和按议定的租金续订即将到期的租约的决定的质量。对这些决策质量的任何不利影响都可能影响我们保留足以实现目标的房地产场地或有效管理现有门店盈利能力的能力，这可能会对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。

极端天气条件和自然灾害可能会对我们的经营业绩和财务状况产生负面影响。

我们的零售商店、供应商、客户、配送中心、总部和供应商所在地区的极端天气状况可能会对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。此外，地震、飓风和海啸等自然灾害，无论发生在美国还是在国外，及其相关后果和影响，包括能源短缺和公共卫生问题，都可能干扰我们的运营、供应商和其他供应商的运营，或导致经济不稳定，从而可能对我们的经营业绩和财务状况产生负面影响。

如果对业务和运营的大量投资未能产生预期的回报，我们的财务业绩可能会受到不利影响。

我们可能会不时投资于技术、业务基础设施、新业务、产品供应和制造业创新以及现有业务的扩张，例如我们的数字商务业务，这需要大量的现金投资和管理层的关注。我们认为，具有成本效益的投资对于业务增长和盈利能力至关重要；但是，重大投资会受到开发新业务或扩大现有业务所固有的典型风险和不确定性的影响。任何重大投资未能提供预期回报或盈利能力，都可能对我们的财务业绩产生重大不利影响，并转移管理层对利润更高的业务运营的注意力。

我们受一系列复杂的法律法规和诉讼以及其他法律和监管程序的约束，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

作为一家在世界各地拥有业务和分销渠道的跨国公司，我们受美国和我们开展业务和分销渠道的其他司法管辖区的广泛法律和法规的约束，并且必须遵守这些法律法规。如果我们或我们的员工、代理商、供应商和其他合作伙伴未能遵守任何这些法律或法规，则此类违规行为可能会使我们面临罚款、制裁或其他处罚，这可能会对我们的声誉、业务、财务状况和经营业绩产生负面影响。我们参与与我们的业务、产品以及员工和代表的行为相关的各种索赔、诉讼、监管程序和政府调查，包括合同和雇佣关系、产品责任、反垄断、商标权和各种其他事务。无法肯定地预测任何此类法律或监管程序或调查的结果，我们将来可能会受到判决、罚款或处罚，或者就可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响并对我们的声誉产生负面影响的诉讼和索赔达成和解。我们业务的全球性质意味着法律和合规风险，例如反贿赂、反腐败、欺诈、贸易、环境、竞争、隐私和其他监管事项，将继续存在，并且会不时出现额外的法律诉讼和其他突发事件，这可能会对我们产生不利影响。此外，新的法律或法规的通过，或对现有法律或法规的解释发生变化，可能会导致意想不到的重大法律和声誉风险。任何当前或未来的法律或监管程序都可能转移管理层对我们运营的注意力，并导致巨额的律师费。

我们业务的成功在一定程度上取决于高素质的员工，包括关键人员。

我们的成功在一定程度上取决于包括主要执行官和人员在内的高素质员工的持续服务。关键人物的服务中断，或对这些人的任何负面看法，都可能损害我们的业务。我们的成功还取决于我们招聘、留住和充分聘用员工的能力，以维持我们当前的业务和执行我们的战略计划。我们行业中对员工的竞争非常激烈，我们可能无法成功地吸引和留住此类人员。此外，美国移民政策的变化可能会对我们吸引、雇用和留住来自美国以外的高技能员工的能力产生负面影响。

我们的主要股东出售大量普通股可能会压低我们普通股的市场价格。

截至2019年6月30日，Swoosh, LLC实益拥有我们约78％的A类普通股。如果在2019年6月30日将所有这些股票转换为B类普通股，则我们的B类普通股的相应所有权百分比将约为16％。这些股票可供转售，但须遵守美国证券法的要求和管理Swoosh, LLC的有限责任公司协议的条款。大宗商品的出售或出售前景

这些股票的数量可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。Swoosh, LLC由我们的名誉主席菲利普·奈特成立，负责持有其A类普通股的大部分股份。Swoosh, LLC由奈特的儿子兼耐克董事特拉维斯·奈特控制。

我们的信用评级或宏观经济状况的变化可能会影响我们的流动性，增加借贷成本并限制我们的融资选择。

我们的长期债务目前被标准普尔和穆迪投资者服务评为投资等级。如果我们的信用评级降低，未来长期债务或短期信贷额度的借贷成本可能会增加，我们的融资选择，包括进入无抵押信贷市场的机会，可能会受到限制。我们还可能受到限制性契约的约束，这将降低我们的灵活性，包括承担额外债务、进行限制性付款、将资产抵押为证券、进行投资、贷款、预付款、担保和收购、进行根本性变革以及与关联公司进行交易等。不遵守此类契约可能会导致违约，因此，我们的贷款人在信贷协议下的承诺可能会终止，所欠款项的到期时间可能会加快。此外，宏观经济状况，例如信贷市场波动性增加或混乱，可能会对我们为现有债务再融资的能力产生不利影响。

如果我们的内部控制无效，我们的经营业绩可能会受到不利影响。

由于其固有的局限性，包括人为错误、规避或推翻控制措施或欺诈的可能性，我们对财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。即使有效的内部控制也只能为财务报表的编制和公允列报提供合理的保证。如果我们未能保持内部控制的充分性，包括未能实施所需的新控制措施或改进的控制措施，或者我们在实施过程中遇到困难，我们的业务和经营业绩可能会受到损害，我们可能无法履行财务报告义务。

如果我们对关键会计政策的估计或判断被证明不正确，我们的经营业绩可能会受到不利影响。

按照美利坚合众国普遍接受的会计原则编制财务报表要求管理层作出影响合并财务报表和附注中报告的金额的估计和假设。如 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析” 中所述，我们的估计基于历史经验以及我们认为在这种情况下合理的其他各种假设。这些估计的结果构成了对资产、负债和权益的账面价值以及从其他来源看不见的收入和支出金额做出判断的基础。编制合并财务报表时使用的重要假设和估计包括与收入确认、库存储备、背书合同下的或有付款、财产、厂房和设备以及固定寿命资产的会计、衍生品的套期会计、股票薪酬、所得税和其他意外开支相关的假设和估计。如果我们的假设发生变化或实际情况与我们的假设不同，我们的经营业绩可能会受到不利影响，这可能导致我们的经营业绩低于证券分析师和投资者的预期，导致我们的B类普通股价格下跌。

反收购条款可能会损害对公司的收购或降低我们普通股的价格。

我们的公司章程和俄勒冈州法律中有一些条款旨在保护股东利益，为董事会提供一种试图拒绝强制性收购企图或与潜在收购方进行谈判以获得更优惠条件的手段。此类条款包括控制权股份收购法规、冻结法规、对某些问题分别进行投票的两类股票，以及A类普通股持有人选出四分之三的董事会成员四分之三四舍五入到下一个整数这一事实。但是，此类条款可能会阻止、推迟或防止一些股东可能认为符合他们最大利益的未经请求的合并、收购或其他控制权变更，或者股东可能获得高于现行市场价格的普通股溢价。这些规定还可能阻碍为争夺公司控制权而进行的代理竞争。

我们可能无法达到市场预期，这可能导致我们的股票价格下跌。

我们的B类普通股是公开交易的，各种证券分析师随时关注我们的财务业绩并发布有关我们的报告。这些报告包括有关我们历史财务业绩的信息以及分析师对我们未来业绩的看法，这在一定程度上可能基于我们提供的任何指导。分析师的估计通常与我们的估计或预期不同。如果我们的经营业绩低于公开市场分析师和投资者的估计或预期，我们的股价可能会下跌。过去，耐克和其他公司的证券市场价格下跌后，曾对耐克和其他公司提起证券集体诉讼。如果我们的股价因任何原因波动，我们将来可能会参与此类诉讼。任何诉讼都可能导致声誉受损、巨额成本，并转移管理层成功经营业务所需的注意力和资源。

项目 1B。未解决的工作人员评论

没有。

第 2 项。属性

以下是耐克拥有或租赁的主要物业摘要：

耐克世界园区由耐克拥有，位于美国俄勒冈州比弗顿附近，占地约400英亩，由40多栋建筑组成，连同邻近的租赁物业是我们的全球总部，约有12,600名员工从事管理、研究、设计、开发、营销、财务和其他行政职能，为我们的几乎所有细分市场提供服务。我们在荷兰希尔弗瑟姆租用了一个类似但规模较小的行政设施，该设施作为欧洲、中东和非洲地区的总部，并管理我们在非美国业务的某些品牌职能。我们还在中国上海租赁了一座办公大楼，这是我们的大中华区总部，员工主要负责实施我们在该地区的批发、NIKE Direct和销售策略等职能。

在美国，耐克有六个重要的配送中心。四个位于田纳西州的孟菲斯，其中两个是自有的，两个是租赁的。另外两个配送中心，一个位于印第安纳州印第安纳波利斯，一个位于田纳西州代顿，由第三方物流提供商租赁和运营。耐克品牌的服装和设备也从我们租赁的加利福尼亚州山麓牧场配送中心发货。耐克在美国境外有多个配送设施，其中一些由第三方物流提供商租赁和运营。美国以外最重要的配送设施位于比利时的拉克达尔、中国太仓、日本富里和韩国的仁川，所有这些都归我们所有。

Air Manufacturing Innovaturing Innovaturing Innovation 在耐克拥有的设施和位于俄勒冈州比弗顿附近和密苏里州圣查尔斯的一家租赁工厂生产 Air-Sole 缓冲部件空气制造创新还制造少量的其他各种塑料产品并向其他制造商销售。

除了上述主要物业外，我们还在全球范围内租赁了许多办公室用于销售和管理目的。我们在全球租赁了 1,147 家零售店，主要由工厂门店组成。有关我们零售商店的更多信息，请参阅本报告第一部分中的 “美国市场” 和 “国际市场”。我们的租约将在2043年的不同日期到期。

第 3 项。法律诉讼

除了我们业务附带的、我们作为当事方或我们的任何财产作为标的的的的的普通例行诉讼外，没有其他重大未决法律诉讼。

第 4 项。矿山安全披露

不适用。

第二部分

第 5 项。注册人普通股市场、相关股东事宜和发行人购买股权证券

耐克的B类普通股在纽约证券交易所上市，交易代码为NKE。截至2019年7月19日，耐克B类普通股有23,305名记录持有人，耐克A类普通股有13名持有纪录者。这些数字不包括以被提名人名义持有股份的受益所有人。A类普通股未公开交易，但应持有人的要求，每股可转换为一股B类普通股。有关A类和B类普通股申报的股息，请参阅本报告第二部分第6项中的精选季度财务数据。

在2019财年第三季度，公司于2015年11月完成了董事会批准的上一个为期四年、价值120亿美元的股票回购计划。在整个计划中，公司总共购买了

1.921亿股，平均每股价格为62.47美元。该计划完成后，公司开始根据董事会于2018年6月批准的为期四年、价值150亿美元的新股票回购计划购买股票。截至2019年5月31日，根据这项新计划，该公司已以每股84.72美元的平均价格回购了1160万股股票，总成本约为9.86亿美元。

所有股票回购都是根据耐克公开宣布的计划进行的，公司没有其他计划可以回购股票。下表汇总了截至2019年5月31日的季度中进行的股票回购：

性能图

下图显示了耐克B类普通股、标准普尔500指数、标准普尔服装、配饰和奢侈品指数以及道琼斯美国鞋类指数的五年累计总回报率比较。该图假设在2014年5月31日对每只指数和我们的B类普通股的投资为100美元。每个指数都假设所有股息在发行当天进行了再投资。

道琼斯美国鞋类指数由耐克、德克斯户外用品公司、斯凯奇美国公司、史蒂芬·马登有限公司和金刚狼环球公司组成。由于耐克是道琼斯美国鞋类指数的一部分，因此耐克股票的价格和回报对该指数有重大影响。标准普尔服装、配饰和奢侈品指数由卡普里控股有限公司、Hanesbrands Inc.、PVH公司、拉尔夫·劳伦公司、Tapestry, Inc.、Under Armour, Inc.和V.F. Corporation组成。道琼斯美国鞋类指数和标准普尔服装、配饰和奢侈品指数包括该公司竞争的两大业务领域的公司。这些指数不包括公司的所有竞争对手，也不包括公司参与的所有产品类别和业务范围。

上面业绩图中显示的股票表现不一定代表未来的表现。公司不会对未来股票表现做出或认可任何预测。

根据S-K法规第201（e）项，上述业绩图表仅作为本报告的附带提供，不是根据经修订的1934年《证券交易法》第18条提交的，也不得以引用方式纳入公司在本报告发布之日之前或之后提交的任何文件，无论此类文件中使用何种通用注册语言。

第 6 项。精选财务数据

所有股票和每股金额都反映了2015年12月24日开始以拆分调整后的价格进行交易的二比一股票拆分。

精选季度财务数据

第 7 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析

NIKE 在全球范围内设计、开发、营销和销售运动鞋、服装、装备、配饰和服务。我们是世界上最大的运动鞋和服装销售商。我们通过耐克旗下的零售商店和数字平台（我们统称为 “NIKE Direct” 业务）向零售账户以及全球几乎所有国家的独立分销商、被许可人和销售代表销售我们的产品。我们的目标是通过建立可盈利的全球品牌鞋类、服装、设备和配饰业务组合，为股东创造价值。我们的战略是通过创造创新的 “必备” 产品、与我们的品牌建立深厚的个人消费者联系以及通过数字平台和零售提供引人入胜的消费者体验来实现长期收入增长。

通过消费者直接攻击，我们将重点放在三重双重战略上，目标是将创新的影响力加倍，加快上市速度，扩大与消费者的直接联系。由于该战略的执行，我们在2023财年之前的平均年长期财务目标如下：

2019财年是我们首次全年执行新战略，我们的业绩表明，耐克公司的投资组合具有创造收入增长的力量，同时投资于能力以推动我们下一阶段的长期增长和盈利能力。我们在2019财年实现了创纪录的收入，增长了7％，达到391亿美元。耐克品牌占耐克公司收入的90％以上，在创新产品和数字平台投资的推动下，收入增长了8％。在货币中立的基础上，耐克品牌收入增长了11％，这得益于所有地区、耐克直销和批发、几乎所有关键类别的增长以及鞋类和服装的两位数增长。在我们的NIKE Direct业务中，数字化速度超过了所有其他渠道，在2019财年增长了35％。在报告和货币中立的基础上，Converse的收入分别增长了1％和3％，这主要是由亚洲和数字的两位数增长推动的，但美国和欧洲的下降部分抵消了这一增长。

由于销售和管理费用的增加部分抵消了收入的增长和毛利率的扩大，2019财年的所得税前收入增长了11％。耐克公司的毛利率增长了90个基点，这主要是由于按批发等值计算的全价平均销售价格（ASP）的上涨、外币汇率的有利变化以及NIKE Direct的增长。产品成本的上涨部分抵消了这些好处。销售和管理费用占收入的百分比有所增加，这反映了对数据和分析能力、数字商务平台的投资以及对新的企业资源规划工具的初始投资，以加速我们的端到端数字化转型。此外，我们优先投资全球品牌活动，旨在加深我们与消费者的联系。

摊薄后的每股普通股收益反映了在我们的股票回购计划的推动下，摊薄后已发行普通股的加权平均值下降了2％。

尽管外汇市场仍然动荡不定，部分原因是地缘政治动态导致美元走强，但我们继续看到推动未来增长和盈利的机会，并将继续致力于通过执行上述运营策略来有效管理我们的业务，以实现我们的长期财务目标。

有关2018财年与2017财年相比经营业绩和财务状况变化的讨论，请参阅第二部分第7项。管理层在2018年7月25日向美国证券交易委员会提交的2018财年10-K表中对财务状况和经营业绩的讨论和分析。

使用非公认会计准则财务指标

在本10-K表年度报告中，我们讨论了非公认会计准则财务指标，包括对批发等值收入和货币中立收入的提及，应在根据美利坚合众国普遍接受的会计原则（“美国公认会计原则”）计算和列报的财务指标的基础上考虑这些指标，而不是代替这些指标。如果我们没有 NIKE Direct 业务，提及批发等值收入的目的是提供背景信息，说明我们耐克品牌的市场足迹总规模。耐克品牌批发等值收入包括（1）对外部批发客户的销售和（2）我们的批发业务向耐克直销业务的内部销售，其收费价格与向外部批发客户收取的价格相当。此外，货币中立收入是使用前一年比较期间使用的实际汇率计算的，以提高基本业务趋势的知名度，不包括外币汇率波动产生的折算影响。

管理层在评估公司业绩（包括做出财务和运营决策）时使用这些非公认会计准则财务指标。此外，管理层认为，这些非公认会计准则财务指标为投资者提供了额外的财务信息，在评估我们的基本业务业绩和趋势时应考虑这些信息。但是，不应孤立地考虑对批发等值收入和货币中性收入的提法，也不能将其作为根据美国公认会计原则计算和列报的其他财务指标的替代品，也不得与其他公司使用的类似标题的非公认会计准则指标进行比较。

操作结果

合并经营业绩

收入

2019 财年耐克品牌收入亮点

下表显示了按可报告的运营部门、分销渠道和主要产品线分列的耐克品牌收入：

2019 财年与 2018 财年的比较

在货币中立的基础上，耐克公司2019财年的收入增长了11％，这得益于耐克品牌和匡威的增长。所有耐克品牌地区在2019财年均实现了更高的收入，这是因为我们的Consumer Direct Affence继续通过Nike.com和相关的移动应用程序、数字合作伙伴平台、耐克旗下和合作伙伴门店以及我们的批发客户向消费者提供创新产品、深厚的品牌联系和引人入胜的零售体验。收入增长基础广泛，大中华区、北美和欧洲、中东和非洲各为耐克公司的收入贡献了约3个百分点的增长，APLA贡献了约2个百分点的增长。

在货币中立的基础上，耐克品牌的鞋类和服装收入在2019财年分别增长了12％和11％，而耐克品牌的设备收入增长了4％。从类别来看，耐克品牌鞋类收入的增长是由几乎所有关键类别的增长推动的，其中以运动服为首，在较小程度上还有乔丹品牌和跑步运动。鞋类的单位销售额增长了8％，每双ASP的提高为鞋类收入的增长贡献了约4个百分点，这主要是由于全价上涨和NIKE Direct ASP的上涨。

耐克品牌服装收入在2019财年实现货币中性增长，这得益于几乎所有关键类别的增长，最值得注意的是运动服。服装的单位销售额增长了6％，每单位ASP的提高为服装收入增长贡献了约5个百分点，这主要是由于全价ASP的增加，部分反映了折扣的降低，以及NIKE Direct ASP的增加。

根据报告，耐克直销收入约占我们2019财年耐克品牌总收入的32％，而2018财年的这一比例为30％。2019财年的数字商务销售额为38亿美元，而2018财年的销售额为28亿美元。在货币中立的基础上，NIKE Direct在2019财年的收入增长了16％，这得益于35％的强劲数字商务销售增长，6％的可比门店销售增长以及新门店的增加。不包括数字商务销售在内的可比门店销售额包括来自耐克旗下的线上门店和工厂门店的收入，这些门店已满足以下所有三项要求：（1）该门店已开业至少一年；（2）在过去一年中，平方英尺的变化没有超过15％；（3）该门店在过去一年中没有永久重新定位。

在批发等值和货币中立的基础上，2019财年耐克品牌男装和女装收入分别增长了10％和11％，这两者都受到运动服领导的几乎所有关键类别的增长的推动。在2019财年，我们专注于引人注目的设计，在全球范围内创建以女性为中心的品牌活动以及向数字主导的分销的转变，推动了女装的增长。我们的耐克儿童业务的收入增长了11％，因为除足球（足球）之外的所有关键类别都实现了增长。

毛利率

2019 财年与 2018 财年的比较

2019财年，我们的合并毛利增长了10％，达到174.74亿美元，而2018财年的毛利为159.56亿美元。2019财年的毛利率增长了90个基点至44.7％，而2018财年的毛利率为43.8％，这要归因于以下原因：

耐克品牌产品成本的上涨主要是由于产品组合向成本较高的产品转移，以及与2018财年相比劳动率的提高。此外，我们利润率更高的NIKE Direct业务增长对毛利率产生了有利影响。

销售和管理费用总额

2019 财年与 2018 财年的比较

与2018财年相比，2019财年的需求创造支出增加了5％，这要归因于体育营销投资，以及为支持全球品牌活动、关键体育时刻和新产品发布而增加的广告和营销费用。外币汇率的变化使2019财年的需求创造支出减少了约2个百分点。

与2018财年相比，2019财年的运营管理费用增加了13％，这主要是由工资相关和管理费用增加所致，这反映了对创新、数据和分析能力、数字商务平台的关键投资，以及对新的企业资源规划工具的初始投资，以加速我们的端到端数字化转型。外币汇率的变化使2019财年的运营管理费用减少了约2个百分点。

其他（收入）支出，净额

其他（收入）支出净额包括重新计量以非功能货币计价的货币资产和负债所产生的外币兑换损益、某些外币衍生工具的影响，以及正常业务范围之外的异常或非经营性交易的影响。

2019 财年与 2018 财年的比较

其他（收益）支出，从2018财年的6,600万美元其他支出净变动为2019财年净额的7,800万美元其他收入，这主要是由于包括套期保值在内的外币兑换损益净变动1.36亿美元。

我们估计，我们的国际业务以外币计价的利润折算与其他（收益）支出中包含的外币相关损益的同比变化相结合，对我们2019财年9,700万美元的所得税前收入产生了不利影响。

所得税

2019 财年与 2018 财年的比较

我们2019财年的有效税率为16.1％，而2018财年的有效税率为55.3％，这是由于与上一年美国减税和就业法（“税收法”）的颁布相关的重大变化以及本年度的美国联邦法定税率降至21％。由于全球无形低税收收入（GILTI）的影响，美国国外收入税的增加部分抵消了这些下降。

有关《税法》影响的更多信息，请参阅随附的合并财务报表附注中的附注9——所得税。

运营部门

我们的运营部门是公司内部组织结构的证据。耐克品牌细分市场由参与耐克品牌销售活动的业务的地理区域定义。

耐克品牌的每个地域细分市场主要集中在一个行业中：运动鞋、服装和装备的设计、开发、营销和销售。该公司耐克品牌的可报告的业务领域是：北美；欧洲、中东和非洲（EMEA）；大中华区；以及亚太和拉丁美洲（APLA），包括耐克、乔丹和赫尔利品牌的业绩。该公司的NIKE Direct业务在每个地域运营部门内进行管理。Converse也是公司应申报的运营部门，主要经营一个行业：休闲运动鞋、服装和配饰的设计、营销、许可和销售。

作为我们集中管理的外汇风险管理计划的一部分，我们每年向地理运营领域的每个 NIKE 品牌实体和 Converse 分配两次标准外币汇率。这些费率是在与之相关的未来销售季节之前大约九个月和十二个月设定的（具体而言，对于每种货币，一种标准利率适用于秋季和假日销售季，一种标准利率适用于春季和夏季销售季），基于其建立之日之前的日历月的平均市场即期汇率。地理运营分部和Converse的库存和销售成本反映了使用这些标准费率以实体本位币记录非本位货币产品的购买情况。公司中包含指定的标准外币汇率和实际市场汇率之间的差异，以及我们集中管理的外汇风险管理计划产生的外币套期保值收益和损失以及其他兑换损益。

收入明细如下：

公司评估个别运营部门业绩的主要财务指标是利息和税前收益（通常称为 “息税前利润”），它代表合并收益表中扣除利息支出（收入）、净额和所得税支出的净收益。正如随附的合并财务报表附注中的附注17——运营部门和相关信息中所讨论的那样，某些公司成本未包含在我们运营部门的息税前利润中。

利息和税前收益明细如下：

北美

我们认为，在当前的市场环境中，消费者购买产品和做出购买决策的方式将继续发生有意义的转变。NIKE Direct向数字和单一品牌体验的转变推动了消费者对持续不断的新鲜和创新产品的需求，并期望提供优质的服务和快速的交付。具体而言，在北美，受数字和实体渠道消费者流量模式变化的推动，我们预计零售格局将持续演变。北美市场的演变导致第三方零售商店关闭；但是，在创新产品和NIKE品牌消费者体验的推动下，我们目前看到战略批发客户的稳定和势头正在增强，势头正在增强。

2019 财年与 2018 财年的比较

在货币中立的基础上，北美收入增长了7％，这得益于以运动服为首的几乎所有关键类别的增长。耐克直营收入在2019财年增长了7％，这要归因于数字商务销售增长29％的强劲增长以及新门店的增加足以抵消同类门店销售额3％的下降。同类门店销售额下降的主要原因是耐克品牌线上门店销售额的增加被耐克品牌工厂门店（“NFS”）的下降所抵消，因为我们全价渠道的增长影响了NFS内待售的低价库存的可用性和构成。

2019财年鞋类收入在货币中立的基础上增长了8％，这得益于以运动服为首的大多数关键类别的增长。鞋类的单位销售额增长了4％，而每双鞋ASP的提高为鞋类收入的增长贡献了约4个百分点。每双ASP的上涨主要是由于全价ASP的增加，这在一定程度上反映了折扣的降低，以及我们的NIKE Direct业务中ASP的增加。

在货币中立的基础上，2019财年的服装收入增长了7％，这得益于所有关键类别的收入增加，其中以运动服为首，耐克篮球为首。服装的单位销售额增长了5％，而更高的每单位ASP为服装收入增长贡献了约2个百分点。每单位ASP的增长主要是由于全价ASP的增加，部分反映了折扣的降低。

2019财年报告的息税前利润增长了9％，这反映了收入的增加、毛利率的扩大以及销售和管理费用的杠杆作用。毛利率增长了30个基点，原因是全价ASP的增加，部分反映了折扣的降低，以及有利的全价组合，足以抵消较高的产品成本。由于需求创造和运营管理费用增加，销售和管理费用增加。需求创造支出的增加主要是由于广告和营销成本的增加。由于工资相关成本的增加，包括对NIKE Direct业务的投资，运营管理费用增加。

欧洲、中东和非洲

2019 财年与 2018 财年的比较

在货币中立的基础上，2019财年的欧洲、中东和非洲收入增长了11％，反映了所有地区的平衡增长。以运动服为首，几乎所有关键类别的收入都有所增长。NIKE Direct收入增长了15％，这得益于28％的强劲数字商务销售增长，10％的同类门店销售增长以及新门店的增加。

2019财年，货币中立的鞋类收入增长了12％，这得益于以运动服为首的几乎所有关键类别的收入增加。鞋类的单位销售额增长了9％，每双鞋ASP的提高为鞋类收入的增长贡献了约3个百分点。每双ASP较高的主要原因是全价和耐克直销ASP的上涨。

2019财年，货币中立的服装收入增长了9％，这要归因于以运动服为首的大多数关键类别的增长。服装的单位销售额增长了6％，每单位ASP的提高为服装收入增长贡献了约3个百分点。每单位ASP的提高主要是由于NIKE Direct和全价ASP的上涨。

2019财年报告的息税前利润增长了26％，这主要是由于强劲的收入增长、毛利率的扩大以及销售和管理费用杠杆作用。毛利率增长了280个基点，这是因为有利的标准外币汇率和更高的全价ASP足以抵消更高的产品成本。由于运营开销和需求创造费用增加，销售和管理费用增加。运营管理费用的增长主要是由于工资相关和管理成本的增加，包括对我们NIKE Direct业务的投资。需求创造支出的增加主要是由更高的广告和营销费用以及更高的体育营销成本推动的。需求创造和运营管理费用的增长受到外币汇率，特别是欧元变化的有利影响。

大中华区

2019 财年与 2018 财年的比较

在货币中立的基础上，2019财年大中华区收入增长了24％，这得益于运动服、乔丹品牌和耐克篮球等几乎所有关键类别的收入增加。NIKE Direct的收入增长了33％，这得益于47％的强劲数字商务销售增长，23％的同类门店销售增长以及新门店的增加。

2019财年，汇率中立的鞋类收入增长了25％，这得益于大多数关键类别的增长，其中以运动服为首，乔丹品牌和耐克篮球在较小程度上也是如此。在NIKE Direct和全价ASP上涨的推动下，鞋类的单位销售额增长了20％，每双鞋ASP的提高为鞋类收入增长了约5个百分点。

2019财年保持货币中立的服装收入增长了23％，这得益于几乎所有关键类别的收入增加，最著名的是运动服和乔丹品牌。服装的单位销售额增长了14％，每单位ASP的提高使服装收入增长了约9个百分点，这主要是受全价上涨和NIKE Direct ASP的推动。

受收入增加、毛利率扩大以及销售和管理费用杠杆的推动，2019财年报告的息税前利润增长了31％。毛利率增长了210个基点，原因是全价ASP的增加，部分反映了折扣的降低，以及有利的标准外币汇率和更高的NIKE Direct利润率，足以抵消产品成本的上涨。由于需求创造和运营管理费用增加，销售和管理费用增加。需求创造支出增加的主要原因是零售品牌推广、广告和营销成本的增加，以及体育营销支出的增加。运营管理费用的增长是由更高的工资相关成本和管理成本推动的，包括对我们NIKE Direct业务的投资。

亚太和拉丁美洲

2019 财年与 2018 财年的比较

在货币中立的基础上，受各地区收入增加的推动，APLA在2019财年的收入增长了13％。该地区的收入增长由SOCO（包括阿根廷、乌拉圭和智利）、韩国和日本带动，分别增长了19％、16％和11％。以运动服和跑步为首，几乎所有关键类别的收入都有所增长。NIKE Direct的收入增长了23％，这得益于61％的强劲数字商务销售增长，14％的可比门店销售增长以及新门店的增加。

2019财年汇率中立的鞋类收入增长了12％，这归因于大多数关键类别的增长，以运动服为首，其次是跑步。鞋类的单位销售额增长了6％，每双ASP的提高为鞋类收入增长贡献了约6个百分点，这得益于全价和NIKE Direct ASP的上涨，这在一定程度上反映了我们SOCO地区的通货膨胀状况。

2019财年，货币中立的服装收入增长了15％，这得益于几乎所有关键类别的收入增加，最值得注意的是运动服，其次是培训。服装的单位销售额增长了7％，每单位ASP的提高为服装收入增长贡献了约8个百分点，这主要是由全价和NIKE Direct ASP的上涨所推动的，这在一定程度上反映了我们SOCO领域的通货膨胀状况。

由于收入增长、毛利率扩大以及销售和管理费用略有减少，2019财年报告的息税前利润增长了11％。毛利率增长了170个基点，这要归因于全价ASP的上涨以及我们的NIKE Direct业务增长和利润扩张的有利影响，足以抵消产品成本的上涨。由于外币汇率（主要是阿根廷比索（ARS）和巴西雷亚尔（BRL）变化的有利影响足以抵消零售品牌展示和体育营销成本的上涨，需求创造支出略有下降。由于外币汇率（主要是阿根廷比索和巴西雷亚尔）变动的有利影响足以抵消NIKE Direct业务中与工资相关的和管理成本的增加，运营管理费用略有下降。

全球品牌部门

全球品牌部门主要代表需求创造和运营管理费用，包括集中管理耐克品牌的产品创作和设计费用，以及与NIKE Direct全球数字运营和企业技术相关的成本。全球品牌部门的收入主要归因于不属于地域运营板块的耐克品牌许可业务。

2019 财年与 2018 财年的比较

由于销售和管理费用总额与2018财年相比有所增加，全球品牌部门的利息和税前亏损在2019财年增长了23％。运营管理费用增长主要是由对数据和分析能力、数字商务平台的投资以及我们对新企业资源规划工具的初始投资导致的工资相关和管理成本的上涨所推动的，所有这些都是为了加速我们的端到端数字化转型。需求创造费用减少的主要原因是广告和营销成本降低。

交谈