阿拉莫斯黄金公司

管理层的讨论与分析

(in美元，除非另有说明）

截至2023年12月31日止年度

目录表

本管理层日期为2024年2月21日的讨论与分析(“MD&A”)涉及Alamos Gold Inc.(“Alamos”或“本公司”)的财务状况和综合业务结果，应与本公司截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度综合财务报表及其附注一并阅读。财务报表是根据国际会计准则委员会(“IFRS”或“GAAP”)发布的国际财务报告准则编制的。除另有说明外，所有结果均以美元(“美元”或“美元”)表示。对加元的引用代表加元。

这些陈述受本文件关于前瞻性陈述的警示说明部分所指出的风险和不确定因素的影响。此外，建议美国投资者参阅第51页题为《美国投资者须知》的章节。

业务概述

Alamos是一家总部位于加拿大的中质黄金生产商，在加拿大安大略省北部的Young-Davidson金矿和Island金矿以及墨西哥索诺拉州的Mulatos区进行多元化的北美生产。此外，Alamos还拥有强大的增长项目组合，包括Island Gold的3+期扩建项目和加拿大马尼托巴省的Lynn Lake项目。阿拉莫斯拥有1900多名员工，致力于可持续发展的最高标准和道德商业实践。

该公司的普通股在多伦多证券交易所(多伦多证券交易所市场代码：AGI)和纽约证券交易所(纽约证券交易所市场代码：AGI)上市。有关Alamos的更多信息可在公司的监管文件中找到，其中包括公司的年度信息表，可在SEDAR+www.sedarplus.ca、Edgar网站www.sec.gov和公司网站www.alamosGoldd.com上查阅。

突出显示摘要

（1）销售成本包括采矿和加工成本、特许权使用费和摊销费用。

（2）有关这些措施的描述和计算，请参阅本MD & A结尾处的“非GAAP措施和额外GAAP措施”披露。

（3）包括来自运营地点的增长资本。

(一)销售成本包括采矿和加工成本、特许权使用费和摊销费用。

（2）有关这些措施的描述和计算，请参阅本MD & A结尾处的“非GAAP措施和额外GAAP措施”披露。

(3)就计算矿场整体维持成本而言，本公司不包括分配的公司及行政及按股份计算的薪酬开支。

(4)包括截至2023年12月31日止三个月及年度的Young-Davidson的资本化勘探分别为130万美元及510万美元(截至2022年12月31日的三个月及年度分别为150万美元及500万美元)。

(5)包括截至2023年12月31日止三个月及年度的资本化黄金勘探分别为330万美元及1,110万美元(截至2022年12月31日止三个月及年度分别为490万美元及1,880万美元)。

(6)包括Mulatos地区于截至2023年12月31日止三个月及年度的资本化勘探分别为550万美元及1,180万美元(截至2022年12月31日的三个月及年度分别为170万美元及280万美元)。

(7)穆拉托斯区既包括穆拉托斯矿坑，也包括拉亚基格兰德矿坑。

2023年第四季度和全年亮点

运营和财务亮点

·2023年黄金产量达到创纪录的52.93万盎司，达到增产指引的最高端，较2022年增长15%。这包括所有三项业务在今年年底的强劲表现，第四季度产量为129,500盎司

·穆拉托斯地区超出指导，2023年产量为212,800盎司，比前一年增长58%，反映出La Yaqui Grande在第一个全年的生产中表现强劲。来自La Yaqui Grande的较高利润率盎司推动矿场自由现金流大幅增加，达到1.421亿美元，其中包括第四季度的2740万美元

·2023年，杨-戴维森生产了185,100盎司黄金，达到了指导标准，并创造了创纪录的矿场自由现金流1，达到1.176亿美元。这标志着矿场自由现金流连续第三年超过1亿美元，表明了该业务的强劲持续表现和一致性，包括第四季度的3500万美元

·海岛黄金在2023年生产了13.14万盎司黄金，达到了指导目标，并继续为年内投资于第三阶段+扩建的1.781亿美元增长资本的大部分提供资金

·现金总成本1为每盎司850美元，总维持成本为每盎司1,160美元，全年销售成本为每盎司1,212美元，符合指导意见。第四季度总现金成本为每盎司900美元，鞍钢为每盎司1233美元，与季度指引一致

·创纪录的财务业绩，全年黄金销售总额为526,258盎司，平均实现价格为每盎司1,944美元，创纪录的收入为10亿美元，较2022年增长25%。这包括第四季度以每盎司1,974美元的平均实现价格销售了129,005盎司，创造了2.546亿美元的收入。本季度和全年的平均实现金价都比伦敦下午的定盘价高出每盎司3美元

·来自运营活动的创纪录的年度现金流为4.727亿美元(包括5.189亿美元，或营运资本变化前每股1.31美元)，比2022年增长58%。第四季度经营活动现金流为1.241亿美元(营运资本变动前为1.202亿美元，或每股0.30美元)

·2023年强劲的自由现金流1，达到1.238亿美元，同时为Island Gold的3+期扩建提供资金

·2023年实现调整后净收益1为2.084亿美元，或每股0.53美元1。报告净收益为2.1亿美元，合每股0.53美元

·第四季度已实现调整后净收益1为4920万美元，或每股0.12美元1。调整后的净收益包括对1,260万美元的递延税项和外汇中记录的未实现外汇净收益的调整，但被其他调整所抵消，减去税款后的净额为1,470万美元。公布的净收益为4710万美元，或每股0.12美元

·现金和现金等价物增加9500万美元，即73%，到年底达到2.248亿美元，没有债务和1300万美元的股权证券

·支付3940万美元的股息，或全年每股0.10美元

增长项目、矿产储量和资源等亮点

·于2024年1月10日发布三年指导，其中包括将2024年的产量指导增加485,000至525,000盎司。预计到2026年，产量将增长7%，鞍钢下降11%，反映出随着第三期+扩建项目的完成，金岛的低成本产量增长

·据报道，截至2023年底，黄金储量为1070万盎司，比2022年增加了2%，品位也增加了1%。这标志着矿产储量连续第五年增长，合计增长10%，品位在此期间也增长了9%。此外，已测量和指示的矿产资源量增加了12%，达到440万盎司，品位增加了9%，推断矿产资源量增加了3%，达到730万盎司，品位增加了1%

·提前建设3期+扩建项目，并于2023年完成包括井架和吊车在内的关键竖井场地基础设施。施工仍在按计划进行，竖井于12月开始下沉，磨坊和膏体厂的工程正在顺利进行

·12月，安大略省政府批准了最新的关闭计划修正案，允许开始建设更大的磨坊扩建和膏体厂，如第三阶段+扩建研究中概述的那样

·3月份，加拿大环境和气候变化部根据完成的联邦环境影响声明发布了一份积极的决定声明，并由马尼托巴省颁发了环境法案许可证，从而为林恩湖项目实现了一个重要的许可里程碑

·8月完成了对林恩湖项目的最新可行性研究，概述了规模更大、寿命更长、成本更低、经济上有吸引力的运营，以及巨大的勘探上行空间。林恩湖预计在最初10年内，鞍钢矿场平均每年生产17.6万盎司黄金，每盎司699美元。

·5月完成了对Manitou Gold的收购，将邻近和沿Strike的区域土地包增加了两倍多，从而增加了Michipicoten绿岩带的巨大勘探潜力

·发布Alamos的首份气候变化报告，概述了围绕气候相关风险和机遇的公司治理，并发布了2022年环境、社会和治理(ESG)报告，概述了公司在ESG业绩方面的进展

·于2024年1月宣布收购Orford Mining，通过这笔交易，公司将巩固其对Orford股份的现有所有权，并增加位于加拿大魁北克的备受期待的齐卡维克金矿项目。该公司预计将发行约90万股股票，总代价约为1200万美元，交易预计将于2024年4月完成

(1)有关这些措施的描述和计算，请参阅本MD & A结尾处的“非GAAP措施和额外GAAP措施”披露。

环境、社会和治理绩效摘要

健康与安全

·第四季度可记录伤害总频率1(“TRIFR”)为1.45，低于2023年第三季度的1.84

·工伤损失频率1(“LTIFR”)为0.10，高于2023年第三季度的0.09

·全年TRIFR为1.50，LTIFR为0.07，比2022年分别减少6%和增加7%

·穆拉托斯连续第二年获得Camimex颁发的银盔奖。银盔奖表彰墨西哥采矿业的高安全标准和流程

在2023年第四季度，TRIFR减少了15起可记录的伤害，与上一季度的21起相比，损失了1起工伤，为年度安全业绩的显著改善做出了贡献。

Alamos致力于为所有人保持一个安全、健康的工作环境，并拥有强大的安全文化，不断提醒每个人保持自己和同事健康和无伤害的重要性。该公司的首要承诺是让所有员工和承包商每天安全回家。

环境

·第四季度和全年没有重大环境事件和可报告的漏油事件

·收到了针对Island Gold的最新关闭计划修正案，允许建造更大的磨机扩建和膏体工厂，如第三阶段+扩建研究中概述的那样

·完成了阿拉莫斯尾矿独立审查委员会第一年的工作

·更新了Alamos的气候变化风险评估，以评估重大风险和机会对公司战略和财务状况的影响，使用最新的气候情景和行业实践。这项工作预计将于2024年第一季度完成，并将根据IFRS S2和气候相关财务披露特别工作组的建议，将气候风险纳入阿拉莫斯的财务业绩、公司战略和缓解计划。

该公司致力于保护围绕其运营和项目的自然环境的长期健康和生存能力。这包括投资于新的倡议，以减少我们的环境足迹，目的是将我们的活动对环境的影响降至最低，并抵消任何无法完全缓解或恢复的影响。

社区

向当地社区提供持续捐款、医疗支持和基础设施投资，包括：

·为支持当地青年运动队和社区活动提供各种赞助，并向公司矿山周围的当地慈善机构和组织捐款

·作为青年采矿专业人员奖学金方案的一部分，向Matarachi的当地学生和加拿大的学生颁发奖学金

·Matarachi的健康运动，包括对数百名居民进行全身健康评估，以及流感和COVID疫苗接种运动

·持续支持我们的社区养蜂项目，包括Mulatos矿和Matarachi的参与者

·穆拉托斯和马塔拉奇的社区清理，为亡灵节和墨西哥革命假日做准备

该公司相信，卓越的可持续性为所有利益相关者提供了净收益。该公司继续与当地社区接触，了解当地的挑战和优先事项。对当地基础设施、医疗保健、教育、文化和社区项目的持续投资仍是该公司的重点。

治理和信息披露

·发布了Alamos的2022年ESG报告，概述了公司根据可持续发展会计准则委员会金属和矿业标准、TCFD的建议和全球报告倡议标准的可持续发展报告“核心”要求在ESG业绩方面取得的进展。它侧重于阿拉莫斯利益攸关方最感兴趣的经济、环境、社会和治理主题和指标

·穆拉托斯矿连续第15年被墨西哥慈善中心授予Empresa Social Responsible奖，康卡明连续第四年获得行业道德和价值观奖

公司保持最高标准的公司治理，以确保公司决策反映其价值观，包括公司对可持续发展的承诺。在本季度，公司继续推进实施由世界黄金协会制定的负责任的黄金开采原则，作为一个框架，对什么是负责任的黄金开采设定了明确的预期。

(1)频次费率按每20万小时事故计算。

2023年业务发展

2023年年终矿产储量和资源更新

2024年2月20日，公司报告了截至2023年12月31日的最新矿产储量和资源。亮点包括以下内容：

·全球已探明和可能的矿产储量增加2%，至1,070万盎司黄金(2.02亿吨(“公吨”)，品位为每吨1.65克黄金(“g/t Au”))，品位增加1%，反映出金岛和德尔艾尔港(“PDA”)的品位增加以及林恩湖的增长。矿产储量的增加超过了132%的枯竭

◦岛黄金的矿产储量增加了18%，达到170万盎司(5.2公吨品位10.30克/吨金)，标志着连续第11年的增长

◦港的矿产储量增加了33%，达到100万盎司(5.4公吨品位5.61克/吨金)，品位增加了16%

◦林恩湖的矿产储量增加了13%，达到230万盎司(47.6公吨，品位为1.52g/t Au)

·岛屿黄金的矿产储量和资源量增加了16%，达到610万盎司，这主要得益于主区内现有基础设施以及最近在上盘和下盘划定的区域附近大量增加的高品位矿藏

·PDA矿产储量和资源增加26%，达到120万盎司。包含更大和更高品位矿物储备的开发计划预计将于本季度晚些时候完成

·全球已测量和指示的矿产资源增加了12%，达到440万盎司(108公吨品位1.27克/吨Au)，品位增加了9%，反映了Island Gold更高品位的增加和Young-Davidson的增长

·全球推断矿产资源增加3%，至730万盎司(128公吨品位1.77克/吨Au)，反映出岛屿黄金和林恩湖的增加

收购奥福德矿业公司

于2024年1月15日，本公司订立一项最终协议(“该协议”)，根据该协议，本公司将透过法院批准的安排计划(“交易”)收购奥福德矿业公司(“奥福德”)的所有已发行及已发行股份。此次收购将巩固Alamos对Orford股份的现有所有权，通过收购，公司将增加位于加拿大魁北克的备受期待的奇卡维克金矿项目。阿拉莫斯还将收购魁北克几个勘探阶段的关键矿产和金矿项目的权益，包括West Raglan、Joutel Properties和Nunavik Lithium。根据协议条款，奥福德股东将以每股奥福德股票换取0.005588股公司普通股，相当于宣布时每股奥福德股票价值0.1加元。该公司目前拥有61,660,902股Orford股票，约占Orford已发行基本普通股的27.5%。不包括该公司对Orford的现有所有权，该公司预计将发行约90万股股票，总代价约为1200万美元。该公司预计交易将于2024年4月完成。

林恩湖可行性研究

2023年8月2日，本公司报告了对林恩湖项目进行的最新可行性研究(“2023年研究”)的结果。2023年研究取代先前于二零一七年完成的可行性研究(“二零一七年研究”)，将矿物储量增加44%及将研磨率提高14%至每日8,000吨，以支持规模更大、寿命更长、低成本的营运，同时具有诱人的经济效益和显著的勘探收益。

2023年的研究表明，前五年的年均黄金产量为20.7万盎司，前十年的平均黄金产量为17.6万盎司，比2017年的研究增长了23%。矿场的全部维持成本估计在头十年平均为每盎司699美元，在我的生命周期内平均为每盎司814美元。这比2017年的研究在最初的10年中下降了6%，规模经济由更大的运营和更高的平均等级提供，远远抵消了成本通胀。

收购马尼托黄金公司

2023年5月23日，本公司通过法院批准的安排计划(“Manitou交易”)完成了对Manitou Gold Inc.(“Manitou”)所有已发行和流通股的收购。本次收购巩固了Alamos对Manitou股份的现有所有权，并增加了其围绕Island Gold的地区性土地组合，增加了Goudreau物业，该物业毗邻并沿岛金矿开采，总面积为40,000公顷(“ha”)。阿拉莫斯在黄金岛周围的土地组合增加了两倍多，达到55,277公顷，为相对勘探不足的Michipicoten绿岩带增加了巨大的勘探潜力。该公司发行了1340万美元的股票，以完成对马尼托的交易。

展望与战略

（1）有关这些措施的描述，请参阅本MD & A结尾处的“非GAAP措施和额外GAAP”披露。

(2)就计算个别矿场的所有矿场维持成本而言，本公司并不包括分配给矿场的公司及行政及按股份计算的补偿开支。

(3)销售成本包括采矿和加工成本、特许权使用费和摊销费用，按现金总成本指引的中间点计算。

该公司的目标是运营一种可持续的商业模式，通过增加产量、扩大利润率和提高盈利能力，支持所有利益相关者的长期回报增长。这包括一种平衡的资本分配方法，专注于产生强劲的持续自由现金流，同时再投资于高回报的内部增长机会，并支持为股东提供更高的回报。

2023年回顾

随着本年度的强劲收官，该公司在2023年实现了创纪录的运营和财务业绩。这其中包括创纪录的52.93万盎司的年产量，这推动了创纪录的10亿美元的收入和4.727亿美元的运营现金流。全年产量比2022年提高15%，实现了指导性增长的高端。成本也与年度指引一致。由于强劲的运营和财务表现，以及平衡的增长方式，该公司在2023年投资于第三阶段+扩建时产生了1.238亿美元的综合自由现金流。

La Yaqui Grande继续表现优异，使穆拉托斯地区的产量增加了58%，成本降低了22%。这超过了年度产量指导，推动穆拉托斯矿场自由现金流大幅增加至1.421亿美元。Young-Davidson的矿场自由现金流连续第三年超过1亿美元，并处于有利地位，能够在长期内实现类似水平的自由现金流。海岛黄金继续表现良好，同时自筹第三期+扩建资本的大部分。扩建工作仍将在2026年完成，到2023年将取得重大进展。竖井现场基础设施的所有主要部件现已完成，包括井架和提升机房，使竖井能够在2023年12月开始凿井。

此外，该公司还提供了一些关键的催化剂，支持其增长项目管道中的持续价值创造。这包括实现一个重要的许可里程碑，并完成关于Lynn Lake项目的最新可行性研究，该研究概述了规模更大、寿命更长、低成本的运营，具有诱人的经济效益和显著的勘探上行空间。本公司亦展示了又一年的勘探成功，尤其是在金岛及德尔艾尔港(“PDA”)的勘探成功，推动高品位矿物储量及资源的进一步增加。PDA高品位矿物储量的增加正在纳入将于2024年第一季度完成的开发计划，预计该计划将勾勒出Mulatos的矿山寿命显著延长的轮廓。

本周早些时候宣布，全球矿产储量增至1,070万盎司黄金(202公吨品位1.65克/吨金)，较2022年增加2%，品位进一步增加1%。这标志着矿产储量连续第五年增长，在此期间合计增长了10%。在此期间，随着矿产储量在规模和质量上的持续增长，品位也增加了9%。2023年的增长是由Island Gold和PDA的更高品级增加以及Lynn Lake的增长推动的。

海岛黄金在2023年继续以惊人的速度增长，矿产储量增加了18%，达到170万盎司，综合矿产储量和资源增加了16%，达到610万盎司。PDA的矿产储量增加33%至100万盎司，品位进一步增加16%。这两个存款都在多个方向上保持开放，突显出这种增长继续的巨大潜力。作为持续的勘探成功和增长潜力的反映，公司已将其2024年勘探预算增加到其历史上的最大规模。

2024年展望

该公司在2024年1月提供了为期三年的生产和运营指导，其中概述了未来三年以降低成本的方式增加产量。请参阅公司2024年1月10日发布的指导新闻稿，了解与2024年全面指导以及三年生产、成本和资本展望相关的主要假设和相关风险的摘要。预计2024年黄金产量将在485,000至525,000盎司之间，较2023年1月提供的前三年指引(基于中间价)增长3%。预计总现金成本和AISC将与2023年保持一致。

产量指导增加的原因是穆拉托斯地区通过穆拉托斯浸出垫的剩余浸出提高了预期产量。预计La Yaqui Grande将以与2023年类似的低成本结构供应约75%的穆拉托斯区产量。剩余产量预计将来自主要Mulatos浸出垫的剩余浸出，该浸出垫报告的AISC较高，尽管由于之前发生了大部分成本，从现金流的角度来看，回收这些盎司预计将非常有利可图。

预计2024年上半年的产量将略有上升，穆拉托斯通过剩余浸出回收的盎司预计全年将下降。第一季度产量预计在123,000至133,000盎司之间，总现金成本和鞍钢高于年度指导上限，反映穆拉托斯较大比例的产量来自剩余浸出，Young-Davidson的计划品位略低。与年度指导一致，预计全年成本将呈下降趋势，反映穆拉托斯剩余浸出的生产率下降。

预计到2026年，黄金产量将增加7%，至520,000至560,000盎司，AISC下降11%，至每盎司975美元至1,075美元，反映出随着第三阶段+扩建完成，岛屿黄金的低成本产量增长。这三年的指导不包括更高等级的PDA项目，该项目最早将在2026年代表穆拉托斯的潜在生产上行空间。预计将在2024年第一季度发布的PDA发展计划中概述这一上升趋势。展望2026年后，林恩湖项目预计最早将在2027年下半年支持进一步的潜在增长。

预计从2023年起资本支出将增加，这反映了通胀、岛黄金和林恩湖资本的增加以及资本化勘探预算的增加。林恩湖项目的资本支出预计将是2023年支出的两倍以上。Lynn Lake的支出将集中在场地接入和基础设施的升级，包括输电线升级的早期工作，预计将于2025年做出建设决定。此外，2024年勘探计划的一部分将侧重于将Burted Timber和Linkwood卫星矿藏的矿产资源转化为规模更小、质量更高的矿产储量。一项将这些矿藏纳入林恩湖项目的研究预计将在2024年第四季度展开竞争，这代表着2023年可行性研究的潜在生产和经济上行空间。

鉴于穆拉托斯业务在2023年的强劲盈利能力，该公司预计2024年在墨西哥支付的现金税款将大幅增加，其中包括2023年第一季度到期的约4000万美元的年终税款。再加上全年成本的预期下降，该公司预计从2024年第二季度开始自由现金流将更加强劲。

2024年的全球勘探预算为6200万美元，比2023年的5200万美元增长了19%。这一增长反映出继2023年基础广泛的勘探成功后，所有关键资产的预算都有所扩大。金岛和穆拉托斯区约占总预算的60%，计划为每项资产提供1900万美元。紧随其后的是杨-戴维森公司的1200万美元，林恩湖公司的900万美元和金箭公司的200万美元。

公司的流动资金状况依然强劲，年末有2.248亿美元的现金和现金等价物，1300万美元的股权证券投资，没有债务，比2022年底的1.298亿美元有所增加，反映出全年产生了强劲的自由现金流。此外，该公司还有5亿美元的未提取信贷安排，提供了7.378亿美元的总流动资金。

杨-戴维森

Young-Davidson矿位于加拿大安大略省北部马塔切万镇附近。该房产由面积达5，720公顷的连续矿产租赁和主张组成，位于两个过去生产的矿山所在地，这些矿山在1934年至1957年间生产了超过100万盎司的黄金。Young-Davidson矿于2013年宣布商业生产。

杨戴维森财务和运营评论

(1)销售成本包括采矿和加工成本、特许权使用费和摊销。

（2）有关这些措施的描述和计算，请参阅本MD & A结尾处的“非GAAP措施和额外GAAP措施”披露。

(3)就计算矿场整体维持成本而言，本公司不包括分配的公司及行政及按股份计算的薪酬开支。

(4)每吨黄金的克(“克/吨金”)。

业务评审

Young-Davidson第四季度的黄金产量为49,800盎司，较上年同期增长12%，反映出开采的黄金品位较高。随着今年的强劲收尾，Young-Davidson在2023年生产了185,100盎司黄金，达到了年度指导的低端。

第四季度地下采矿率平均为每日7,475吨，高于去年同期，但低于年度指引，原因是井架矿仓停机坪给料机进行了维护。就全年而言，采矿率平均为每日7885吨，与指导一致。第四季度所开采的品位平均为2.39克/吨金，较第三季度增长16%，较上年同期增长3%。品位按计划增加，反映了从第三季度起推迟的较高品位采矿场的开采。全年平均品位为2.20克/吨金，符合指导意见。

第四季度的平均碾磨率为每日7877吨，高于去年同期和采矿率，地面库存补充了磨矿饲料。全年的平均碾磨速度为每日7885吨，与上一年和年度指引一致。钢厂本季度的平均回收率为91%，全年的平均回收率为90%，均符合指引。

金融评论

第四季度收入为9480万美元，比去年同期增长21%，这是由于实现金价上涨和盎司销量增加7%所致。全年收入为3.553亿美元，比上年增长2%，这是由于实现的黄金价格较高，但被销售的盎司减少所抵消。

第四季度的销售成本为6460万美元，比去年同期增长4%，原因是单位成本和加工吨位增加。本季度地下采矿成本为每吨55加元，较今年早些时候有所上升，反映出采矿吨减少以及通胀压力(主要是劳动力)。全年的销售成本为2.482亿美元，与可比时期持平。

第四季度的总现金成本为每盎司920美元，全年为每盎司938美元。矿场AISC本季度为每盎司1,211美元，全年为每盎司1,208美元。这两个指标都与第四季度和全年的年度指引一致。由于通胀压力和处理的等级略低，全年成本高于比较期间。

第四季度的资本支出包括1390万美元的持续资本和880万美元的增长资本。此外，该季度还投资了130万美元用于资本化勘探。全年资本支出(包括资本化勘探)总计6,720万美元，较上年减少6%，符合年度指引。

Young-Davidson继续表现出强劲的运营和财务一致性，第四季度矿场自由现金流达到3500万美元，2023年达到创纪录的1.176亿美元。这标志着这一行动连续第三年产生了超过1亿美元的矿场自由现金流。凭借15年的矿产储备寿命，Young-Davidson处于有利地位，能够在长期内产生类似水平的自由现金流。

岛屿黄金

Island Gold矿是一家高品位、低成本的地下采矿企业，位于加拿大安大略省Dubreuilville镇以东，瓦瓦东北83公里处。Alamos持有与Island Gold地产相关的所有采矿权的100%，该地产占地约55，277公顷。该矿于2007年10月开始生产。

2023年第二季度，公司完成了对Manitou的收购。此次收购增加了Goudreau Property，增加了Island Gold周围的区域土地组合。其中包括与岛金矿相邻并沿其走向的40，000公顷土地，为勘探相对不足的阿皮科滕绿岩带增添了巨大的勘探潜力。

海岛黄金财务和业务回顾

（1）销售成本包括采矿和加工成本、特许权使用费和摊销。

（2）有关这些措施的描述和计算，请参阅本MD & A结尾处的“非GAAP措施和额外GAAP措施”披露。

(3)就计算矿场整体维持成本而言，本公司不包括分配的公司及行政及按股份计算的薪酬开支。

(4)每吨黄金的克(“克/吨金”)。

业务审查

Island Gold 2023年第四季度产量为31，600盎司，较上年同期下降22%，原因是按计划开采和加工的品位较低。Island Gold全年产量为131，400盎司，达到全年产量指导的中点。

第四季度地下采矿率平均为每天1，249吨，超过年度指导，较上年同期增长14%。全年采矿率符合指导。本季度平均开采品位为8.96克/吨金，全年平均开采品位为9.43克/吨金，均与年度指导一致。

钢厂的产能也超过了指引，本季度平均日产量为1266吨。由于2022年第四季度在Young-Davidson选矿厂处理了约5,800吨岛金储备矿石，磨矿处理量低于上年同期。钢厂第四季度的平均回收率为98%，全年的平均回收率为97%，与指引一致。

金融评论

第四季度营收为6,000万美元，较上年同期下降12%，反映出售出的盎司黄金减少，部分被实现金价上涨所抵消。全年收入为2.478亿美元，较上年同期增长5%，主要原因是已实现金价上涨。

第四季度的销售成本为3380万美元，比去年同期下降了4%，原因是该季度的产量较低。由于采矿和加工成本的通胀压力，全年销售成本为1.236亿美元，较上年同期增长3%。

第四季度现金总成本为每盎司775美元，矿场AISC为每盎司1,136美元，均高于上年同期，反映出开采品级较低的产量下降、持续的通胀压力(主要是劳动力)以及与本季度完成的从承包商向所有者的开发和生产钻探相关的非经常性成本。全年现金总成本为每盎司669美元，矿场AISC为每盎司1,017美元，高于可比时期，略高于年度指导。

第四季度总资本支出为7390万美元，其中包括5970万美元的增长资本和330万美元的资本化勘探。增长资本支出仍集中在3期+扩建竖井场地基础设施上。这包括竖井沉井装置的试运行、竖井现场的地下服务和电网并网以及升级后的电压调节设施。随着12月竖井下沉的开始，第三阶段+扩建在本季度实现了一个重要的里程碑。此外，资本支出侧重于横向开发和其他地面基础设施。全年的资本支出总计2.331亿美元，其中包括资本勘探1110万美元，其中大部分与三期+扩建工程的建设活动有关。本年度的资本支出与年度指引一致。

考虑到与3+期扩建相关的大量资本投资，第四季度矿场自由现金流为负3400万美元，全年为负6820万美元。根据目前的金价，预计海岛黄金将继续为第三阶段+扩建资本的大部分提供资金。随着扩建工程的完成，预计从2026年起，该业务将产生大量自由现金流。

穆拉托斯区

穆拉托斯区（穆拉托斯和La Yaqui Grande矿山）位于墨西哥索诺拉州西马德雷山脉的萨拉桑德拉特许权区内。该公司控制着穆拉托斯区内总共28，972公顷的矿产特许权。Mulatos矿场于2006年实现商业生产，La Yaqui Grande于2022年6月开始运营。

穆拉托斯区财务和业务审查

（1）销售成本包括采矿和加工成本、特许权使用费和摊销费用。

（2）有关这些措施的描述和计算，请参阅本MD & A结尾处的“非GAAP措施和额外GAAP措施”披露。

(3)就计算矿场整体维持成本而言，本公司不包括分配的公司及行政及按股份计算的薪酬开支。

（4）包括本季度库存的矿石。

（5）每吨黄金的克数（“克/吨金”）。

（6）开采的废物总量包括经营废物和资本化剥离。

穆拉托斯区运营审查

Mulatos地区第四季度产量为48，100盎司，比上年同期下降2%，反映出随着Mulatos主要露天矿在2023年第三季度结束采矿，堆放率下降。受La Yaqui Grande强劲表现的推动，全年产量总计212，800盎司，超出年度指导上限15%。

La Yaqui Grande业务回顾

La Yaqui Grande第四季度的产量为33,700盎司，全年产量为153,400盎司，超出预期，反映出高于计划的开采率和开采品位。第四季度堆积的Au平均为1.64克/吨，全年为1.55克/吨，均高于1.15至1.45克/吨的年度指导，反映出积极的品位调整。第四季度的堆积率为10400吨/日，与第三季度持平，略高于年度指引。第四季度的回收率为67%，低于年度指引，反映了回收的时机，最高品位的矿石堆放在12月，将于2024年回收。全年的回收率为78%，略低于指引，反映出上述较高职级在年末累积的时机。

穆拉托斯业务审查

穆拉托斯第四季度的产量为14,400盎司，全年产量为59,400盎司。产量低于上年同期，反映出矿坑El Salto部分的开采工作已于7月完成。剩余库存的堆放工作已于第四季度完成，剩余浸出工作于2023年12月开始。预计该业务将受益于2024年通过浸出垫剩余浸出以递减速度进行的黄金生产。

财务评论(穆拉托斯区)

第四季度收入为9980万美元，比去年同期增长16%，反映出已实现黄金价格的上涨。全年收入为4.202亿美元，较上年增长76%，这是由于黄金生产和销售大幅增加以及已实现黄金价格上升所致。

第四季度的销售成本为6830万美元，比去年同期增长22%，原因是穆拉托斯主营业务的生产比例较高，墨西哥比索走强，以及持续的通胀压力。由于产量的显著增加，全年的销售成本为2.659亿美元，比可比时期高出12%。按每盎司计算，销售成本较上年下降31%，反映La Yaqui Grande低成本盎司的贡献较大。

第四季度现金总成本为每盎司957美元，矿场AISC为每盎司1,030美元，高于去年同期，原因是穆拉托斯主营业务的产量比例较高，墨西哥比索走强，以及持续的通胀压力。全年的总现金成本为每盎司883美元，低于年度指引，这是由于La Yaqui Grande的表现优异，品级和堆积率更高。矿场AISC全年每盎司967美元的价格与年度指引一致。

预计2024年穆拉托斯区的总现金成本和矿场AISC将略有增加，这反映了主要穆拉托斯浸出垫剩余浸出带来的额外产量，这也推动了产量指引较一年前的增长。据报道，通过剩余浸出回收的盎司矿场AISC的价格较高，约为每盎司1,850美元。这些费用大部分是以前发生的，并记录在库存中。2024年回收这些盎司的现金部分预计约为每盎司800美元，提供比更高的可报告成本所暗示的更强的自由现金流。

第四季度资本支出总计840万美元，其中包括180万美元的持续资本，以及550万美元的资本化勘探，重点是PDA的钻探。全年的资本支出总计3,040万美元，其中包括1,180万美元的资本化勘探。维持和增长资本支出总额与全年指引一致。资本化勘探高于最初预算，反映PDA持续勘探成功后支出增加。

受La Yaqui Grande的高利润率生产增长的推动，穆拉托斯区第四季度矿场自由现金流为2，740万美元，全年为1.421亿美元。Mulatos在2023年缴纳了830万美元的现金税。鉴于业务盈利能力的提高，该公司预计2024年在墨西哥缴纳的现金税款将大幅增加。其中包括第一季度到期的2023年年终税款，预计约为4000万美元。

2023年第四季度发展活动

金岛(加拿大安大略省)

3期+扩展

2022年6月28日，本公司报告了对其位于加拿大安大略省的岛屿金矿进行的第三阶段+扩张研究(“P3+扩张研究”)的结果。

第三阶段以上的日产量将从目前的1,200吨/日扩大到2,400吨/日，这将涉及各种基础设施投资。这些措施包括安装竖井、膏体厂、扩建磨坊以及加快发展，以支持更高的采矿率。2026年扩建完成后，运营将从沿坡道用卡车运送矿石和废物过渡到通过新的竖井基础设施跳过矿石和废物到地面，从而推动产量提高和成本显著降低。

施工一直持续到2023年第四季度，包括12月开始凿井，这对该项目来说是一个重要的里程碑。以下是截至年底进展情况的进一步细节：

·完成了竖井现场的电网并网，并升级了电压调节设施

·委托建造竖井凿井厂

·吊车房和井架的机械和电气装备基本完成

·完成仓库的结构钢、屋顶、内部和外部覆层

·竖井沉井所需的掩埋服务已完成，第一次爆炸发生在12月

·膏体厂详细工程已完成75%；正在发放长周期设备采购包，预计2024年下半年开始施工

·磨机扩建基础工程已完成，详细工程已于12月开工，总体工程已完成40%。长周期设备采购方案的发放正在进行中，工厂扩建的建设活动预计将于2024年第二季度开始

·先进的横向开发，通过3+期扩建支持更高的采矿率

第三阶段+扩建仍按计划在2026年上半年完成。在2023年第四季度，公司在第三阶段+扩张和资本发展上花费了5970万美元。截至2023年12月31日，在7.56亿美元的初始增长资本总额中，已有51%用于并承诺用于该项目。到目前为止，已完成工作的资本支出跟踪良好；然而，持续的劳动力成本压力可能会影响未来的项目成本。扩建工程的进展情况详述如下：

1.截至2022年1月，第三阶段+2400研究。第三阶段+基于美元/加元汇率的资本估计为0.78：1。迄今的支出基于自2022年初以来美元/加元的平均0.76：1。截至2023年12月31日，承诺以美元兑加元现货汇率0.76：1为基础。

2.迄今支出的数额按权责发生制记账，包括周转资金流动。

3.应急措施已分配到各地区。

预计2024年，海岛黄金3+期扩建的增长资本支出将在2.1亿至2.3亿美元之间。预计2025年资本支出将保持在类似水平，一旦2026年上半年扩建完成，2026年资本支出将大幅下降。

竖井工地面积-2024年2月

林恩湖(加拿大马尼托巴省)

2023年3月，加拿大环境和气候变化部根据已完成的联邦环境影响声明(“EIS”)发布了一份积极的决定声明，以及马尼托巴省颁发的环境法案许可证，公司实现了林恩湖项目许可的一个重要里程碑。此外，在第二季度，该公司敲定了一项影响收益协议，并参加了与该项目最接近的第一民族马塞尔·科伦布第一民族的签字仪式。如前所述，马蒂亚斯·科伦布·克里民族对环境和气候变化部发布的决定声明提出了司法审查申请，并对马尼托巴省颁发的《环境法》许可证提出了内部上诉。目前，申请和上诉预计不会影响林恩湖项目的时间表。在此期间，公司继续与马蒂亚斯·科伦布·克里民族积极接触。

于2023年8月2日，本公司报告了就该项目进行的最新可行性研究(“2023年研究”)的结果，该研究取代了于2017年完成的上一次可行性研究(“2017研究”)。2023年的研究将矿物储量增加44%，磨矿速度增加14%，至每日8,000吨，以支持更大、更长寿命、低成本的运营。2023年研究报告已经更新，以反映当前的成本计算环境，以及大量额外的工程、现场岩土调查工作，以及在3月份批准的《环境影响报告书》的许可过程中概述的要求。

2023年研究要点：

更高的产量：前五年的年均黄金产量为20.7万盎司，最初的十年为17.6万盎司

·与2017年研究中14.3万盎司的年平均水平相比，10年平均水平增长了23%

低成本简介：矿场在头10年的平均维护成本为每盎司699美元，在矿山寿命内为每盎司814美元

·在最初的10年里，平均矿场整体维护成本比2017年的研究降低了6%，更大规模的运营提供了规模经济，更高的平均品位，抵消了成本上涨

规模更大、寿命更长的运营，由44%的矿产储量支持，具有进一步的上行潜力

·矿物储量增加44%，总计230万盎司，品位为1.52g/吨Au(4760万吨(“公吨”))

·17年的矿井寿命，高于2017年研究报告中的10年

·矿山生产年限为220万盎司，比2017年报告的150万盎司增长46%

资本密集度适度增加，经营规模扩大，矿山生产寿命延长46%，部分抵消了通胀

·6.32亿美元的初始资本，以及8.32亿美元的矿山资本寿命，包括持续资本和回收8.32亿美元，比2017年的研究增加了，反映了通货膨胀和规模较大的运营和矿产储备的变化

·矿山资本的总寿命为每盎司381美元，比2017年研究中的每盎司325美元增加了17%，矿产储量增加和规模经济部分抵消了自2017年以来整个行业经历的显著资本通胀

考虑到先进的工程水平、额外的岩土工程和EIS批准，项目风险降低

·截至2023年12月，详细工程完成75%；基础工程完成100%

·2023年3月收到《环境影响报告书》批准和省级许可证，通过许可程序概述的要求纳入2023年研究

具有吸引力的经济，具有显著的长期勘探上行潜力

·税后净现值(NPV)(5%)为4.28亿美元(基本情况下黄金价格假设为每盎司1,675美元，美元/加元汇率为0.75：1)；税后内部回报率(IRR)为17%

·税后净现值(5%)为6.7亿美元，税后内部收益率为22%，按当前金价每盎司约1,950美元计算

·以每盎司1,675美元的基本金价计算不到四年的投资回收期，以每盎司1,950美元的金价计算不到三年的投资回收期

巨大的近矿和区域勘探上行潜力

·林恩湖项目包括马尼托巴省西北部向东的125公里长的林恩湖绿岩带的大部分，总共有58,000公顷的矿产保有权，具有巨大的勘探潜力，包括：

◦戈登矿床：在计划中的戈登矿坑东北部，较高品位的金矿化延伸到矿产储量和资源之外，在2023年的研究中被建模为废物区域

◦燃烧木材和林木：较小、较高品位矿物资源的潜力，可在矿山寿命晚些时候用卡车运输并在计划中的麦克莱伦工厂进行加工

◦区域目标：在林恩湖绿岩带不同勘探阶段的高前景勘探目标的广泛管道。这包括梅纳德和图卢恩目标，那里正在进行的钻探继续与金矿化相交。两个目标都在麦克莱伦工厂的卡车运输距离内

低温室气体(“GHG”)排放强度

·每盎司温室气体排放量比2017年的研究减少18%，反映出MacLellan采用了电动铲子和钻头，而且更大规模的作业提高了生产率

·每盎司生产的排放量比行业平均水平低58%。该项目将接入马尼托巴省的电网，其中几乎所有的电力都来自清洁、可再生的电力，支持全公司到2030年将温室气体绝对排放量减少30%的目标

2023年第四季度，用于支持最新可行性研究的工程开发支出(不包括勘探)为300万美元。全年的开发支出(不包括勘探)为1160万美元。

2024年，不包括勘探在内，林恩湖项目的资本支出预计将达到2500万美元。这一数字高于2023年，反映了网站接入和基础设施的计划升级。随着《环境影响报告书》于2023年3月获得批准，可行性正面研究于2023年8月完成，2024年的重点将是在2025年预期的建设决定之前进一步降低风险和推进该项目。这包括完成75%完成的详细工程，升级道路通道，以及电力线升级的早期工作。2024年2500万美元的资本预算中，大部分是作为初始资本纳入2023年可行性研究的支出。

截至2023年12月31日，公司拥有2.248亿美元的现金，没有债务，持续产生强劲的自由现金流，预计2026年及以后来自Island Gold的自由现金流将大幅增长，公司处于有利地位，可以为林恩湖的内部开发提供资金。

Kirazlı(圣亚纳卡莱，Türkiye)

2019年10月14日，尽管该公司满足了续签采矿许可证的所有法律和监管要求，但土耳其政府未能对该公司的采矿许可证进行例行更新，该公司暂停了其Kirazlamar项目的所有建设活动。2020年10月，土耳其政府拒绝续签该公司的林业许可证。该公司已获得建设Kirazlattan所需的所有许可证的批准，包括环境影响评估批准、林业许可证和GSM（业务开业和运营）许可证，以及某些关键许可证

附近的阿达和米库尔特金矿。这些许可证是在该项目获得当地社区的支持并通过了广泛的多年环境审查和社区咨询程序后由土耳其政府颁发的。

2021年4月20日，公司宣布其荷兰全资子公司Alamos Gold Holdings Coöperatief U.A和Alamos Gold Holdings B.V.(“子公司”)将向蒂尔基耶共和国提出投资条约索赔，要求其没收财产以及不公平和不公平的待遇。索赔是根据《荷兰-Türkiye双边投资条约》(“条约”)提出的。Alamos Gold Holdings Coöperatief U.A.和Alamos Gold Holdings B.V.于2021年6月7日在国际投资争端解决中心(世界银行集团)登记了对蒂尔基耶共和国的索赔。

双边投资条约是国家间协助保护投资的协定。该条约为蒂尔基耶和荷兰之间的投资建立了法律保护。这些子公司直接拥有和控制该公司的土耳其资产。根据《条约》援引其权利的子公司并不意味着它们放弃对土耳其项目的权利，或以其他方式停止土耳其业务。公司将继续致力于与蒂尔基耶共和国达成建设性的解决方案。

该公司在第四季度产生了130万美元，与持续护理和维护以及推进条约索赔的仲裁费用有关，这笔费用已支出。就全年而言，该公司产生了290万美元。

2023年第四季度探索活动

金岛(加拿大安大略省)

第四季度总勘探支出为420万美元，其中330万美元资本化。2023年，勘探支出总计1480万美元，其中1110万美元资本化，与年度预算一致。2023年勘探计划的重点是通过利用现有地下基础设施的更具成本效益的扩展地下钻探计划，在现有生产地平线和基础设施附近定义新的矿产储量和资源。

正如本周早些时候宣布的那样，该计划取得了成功，所有类别的高品位矿产储量和资源现在总计达到610万盎司，比2022年底增加了16%。这包括矿物储量增加18%至170万盎司(5.2公吨品位10.30克/吨金)，已测量及指示矿产资源量增加146%至0.7万盎司(2.6公吨品位8.73克/吨金)及推断矿产资源量增加4%至370万盎司(7.9公吨品位14.58克/吨金)。

这些高品位矿产储备和资源补充项目大多位于现有生产地段和基础设施附近。这包括在主岛黄金结构内以及在挂墙和底墙内进行增建。由于靠近现有基础设施，预计这些盎司矿的开发成本较低，并可在未来几年内纳入采矿计划并开采，从而进一步提高运营价值。

2023年还完成了一项区域勘探计划，重点是评估和推进55,300公顷海岛金矿床外的勘探目标。该方案成功地确定了岛金矿附近两个目标的高品位矿化。这包括位于黄金岛东北4公里的松树区和距离黄金岛7公里的88-60区，靠近历史悠久的克莱恩和爱德华兹矿(见2023年11月9日的新闻稿)。

第四季度共完成30个钻孔9，378 m的地下勘探钻探。此外，还在34个钻孔中完成了总计9，481 m的地下划定钻探，重点是填充钻探，以将矿产资源转化为矿产储量。全年，作为地下勘探计划的一部分，完成了157个孔，总长度为39，110 m，作为地下划定钻探计划的一部分，完成了155个孔，总长度为31，636 m。第四季度还完成了总计139 m的地下勘探漂移开发，截至年底总计404 m。

正如2024年2月13日新闻稿中所宣布的那样，地下勘探钻探继续在主要E1 E和C区内的岛屿金矿以及邻近现有地下基础设施的几个上墙和下墙结构中扩展高品位金矿化。

海岛金矿主带勘探亮点：E1E和C带的矿产储量和资源以外的高品位矿化。这些区域是主要构造，拥有目前在金岛确定的大部分矿产储量和资源。此前报道的亮点包括1：

·港岛东(E1E区)

·超过2.82米(840-632-49)的Au 34.48克/吨(切割34.48克/吨)；

·2.41米(1040-619-20)以上的20.85克/吨金(20.85克/吨切割)；

·2.05米(945-624-34)以上的19.22克/吨金(19.22克/吨切割)；以及

·超过2.45米(840-530-09)的16.13克/吨金(16.13克/吨切割)。

·港岛西区(C区)

·超过2.38m(490-456-13)的106.04克/吨Au(48.86g/t切割)；以及

·超过3.81米(790-479-40)的19.56克/吨金(19.56克/吨切割)。

岛屿黄金上盘和下盘勘探亮点：高品位金矿化横跨主岛金矿床，在最近确定的几个上盘和下盘地带相交。这些区域是增加附近矿山矿物储量和资源的重要机会，鉴于它们靠近现有基础设施，开发和生产成本将很低。这包括NS1区，该区于2023年初被发现，到年底正在开发和开采。此前报道的亮点包括1：

·港岛西挂墙地带

B区

·超过6.93米(790-479-34)的金29.33克/吨(23.89克/吨切割)；

·3.91米(790-479-40)以上的金40.36克/吨(切割40.36克/吨)；

·2.28米(900-506-09)以上的Au 65.23克/吨(24.36克/吨切割)；

NS1区：目前确定的南北走向约为70米，垂直连续性超过450米，并保持上下倾角开放

·超过4.03米(900-506-10)的23.34克/吨金(12.56克/吨切割)；

·3.41米(900-506-11A)以上17.30克/吨金(8.61克/吨切割)；

·3.96米(900-506-07)以上的12.33克/吨金(12.33克/吨切割)；以及

·4.17米(900-506-08)以上的10.46克/吨金(10.46克/吨切割)。

·港岛东面墙区

E1D1区

·2.56米(1040-619-22)以上的Au 67.08 g/t(13.21 g/t切割)；

·2.35米(1040-619-31)以上50.10克/吨金(12.67克/吨切割)；以及

·2.17米(1040-619-20)以上为14.78克/吨金(14.39克/吨切割)。

E1D区

·2.79m(945-624-31a)以上的228.50克/吨Au(70.63g/t切割)；以及

·超过2.06米(945-624-32)的金52.31克/吨(15.13克/吨切割)。

其他悬壁和下壁交叉点：钻探继续在尚未确定的区域内与现有地下基础设施附近的高品位矿化交汇。这些是2,000多个高于3克/吨Au的交叉点的一部分，这些交叉点位于挂墙和下盘的现有矿产储量和资源之外，突显出随着正在进行的钻探进一步界定这些地区，有机会在附近大幅增加矿场。此前报道的亮点包括2：

下盘

·超过2.9米的1389.65克/吨Au(620595-02)；

·超过2.45米(840-632-49)的Au 39.42克/吨；

·3.65米以上的金25.85克/吨(840-632-41)；

·3.45米以上的金18.71克/吨(1015-640-06)；以及

·超过2.75米(840-632-41)的16.05克/吨Au。

上盘

·2.90m以上103.37克/吨Au(90050613)；

·超过2.15米(900-506-06)的Au 52.65克/吨；以及

·超过2.70米(900-506-13)的Au 17.33克/吨。

1除另有说明外，所有报告的复合区段均按矿化带的真实宽度计算。被报告为“切割”的钻孔复合层段可能包括已切割到的较高品位的样品：岛西(C区)和岛主区@225克/吨Au；岛主区和东区(E1E区)@185 g/t Au；E1D区@100 g/t Au；B区、E1d1区和NS1@90 g/t Au。

2所有报告的复合区段都是岩心长度，真正的宽度目前未知，黄金等级报告为未切割)。

杨戴维森(加拿大安大略省)

第四季度总勘探支出为170万美元，其中130万美元资本化。2023年，勘探支出总计800万美元，其中510万美元资本化，与预算一致。

2023年第四季度，两次地下勘探钻探在9220西勘探巷道和9025东下盘完成了5,325米的12个洞。钻探的目标是正长岩赋存的矿化，并继续测试下盘沉积物和上盘镁铁质-超镁铁质地层中的矿化作用。全年共完成56孔探矿钻探23205米。

此外，2023年在21个钻孔中完成了7,052米的地面钻探，主要集中在紧靠Young-Davidson矿床东部的MCM目标区。

穆拉托斯区(墨西哥索诺拉)

第四季度，穆拉托斯的勘探支出总计600万美元，其中550万美元被资本化。2023年，勘探支出总计2170万美元，其中1180万美元被资本化。

2023年第四季度，PDA和邻近矿区的勘探活动继续进行，在62个孔中完成了15,937米的钻探。第四季度的钻探重点是填充式钻探矿产资源的缺口-维克托部分。2023年的勘探计划成功推动PDA的矿产储量增加33%，达到100万盎司(5.4公吨品位5.61克/吨Au)，品位也增加了16%。较高品位矿产储量的这种增长将被纳入更新后的开发计划，预计将于2024年第一季度完成。

地区性钻探计划在第四季度暂停，以完成卡普林和塞罗贝隆地区的地面地球物理调查。地区性目标的钻探将于2024年第一季度恢复。

全年，PDA在196个钻孔中总共完成了56,712米的钻探，其中包括10个岩土钻孔，总计2,221米。在穆拉托斯地区的几个目标上也完成了总共25,459米的79个孔的钻探。

林恩湖(加拿大马尼托巴省)

第四季度勘探支出总计70万美元，全年660万美元，均已资本化。2023年钻探活动于第二季度末完成，在29个孔中钻井7979米。在第四季度，勘探活动的重点是解释2023年钻井计划的结果，以及2023年第二季度和第三季度完成的地质测绘、采样和手工挖沟计划的结果。第四季度也完成了目标和规划，领先于计划中的2024年Burted Timber和Linkwood矿藏的加密钻井计划。

主要外部绩效驱动因素

金价

公司的财务业绩在很大程度上依赖于黄金价格，黄金价格直接影响公司的盈利能力和现金流。黄金价格受价格波动的影响，受到美元强势、供求、利率和通货膨胀率等众多因素的影响，所有这些都不是公司所能控制的。2023年第四季度，该公司实现的平均金价为每盎司1,974美元，比伦敦下午固定价格高出每盎司3美元，与去年同期的每盎司1,741美元相比上涨了13%。

截至2023年12月31日，该公司对2024年的黄金进行了69,750盎司的对冲，这将确保最低平均已实现黄金价格为每盎司1,926美元，最高平均已实现黄金价格为每盎司2,356美元，无论在此期间黄金价格的变动如何。

外汇汇率

在该公司的矿场，很大一部分运营成本和资本支出以外币计价，主要是加拿大元和墨西哥比索(“MXN”)。这些外币相对于美元的价值波动会对公司的成本和现金流产生重大影响。2023年第四季度，加元兑美元的平均汇率约为1.36加元兑1美元，与2022年第四季度持平。2023年第四季度，墨西哥比索的平均汇率为17.55 MXN兑1美元，而2022年第四季度的平均汇率为19.68 MXN对1美元。

该公司第四季度录得30万美元的外汇收益，这与公司因加元和墨西哥比索自第三季度末走强而产生的净货币资产和负债分别折算2%和3%有关；截至2023年12月31日，加元和墨西哥比索分别为1.32加元和16.95 MXN兑1美元。同样，在加元和墨西哥比索波动的推动下，全年录得190万美元的外汇收益。

此外，本公司还因子公司的非货币资产和负债而进一步面临货币风险，这些子公司的应纳税利润或税收损失以非美元货币计价。汇率变动引起暂时性差异，导致递延税项资产和负债，由此产生的递延税项计入或计入所得税支出。加元和MXN汇率的变动在第四季度产生了1230万美元的非现金外汇收益，全年产生了1630万美元的外汇收益，这是由于货币税收和递延税收余额的重估，这些收益记录在递延税收支出中。

该公司通过套期保值计划积极管理其货币风险敞口，这导致第四季度实现外汇收益190万美元，全年实现外汇收益710万美元，主要与墨西哥比索有关。本公司采用套期保值会计，因此，这些已实现的收益和亏损已计入运营中矿山的运营成本和资本成本。

财务和经营业绩总结

(1)销售成本包括采矿和加工成本、特许权使用费和摊销费用。截至2022年12月31日止年度，销售成本包括3，390万美元的非现金库存可变现净值调整。

(2)有关这些措施的描述和计算，请参阅本MD & A结尾处的“非GAAP措施和额外GAAP措施”披露。

第四季度财务业绩回顾

营业收入

2023年第四季度，该公司销售了129,005盎司黄金，营业收入为2.546亿美元。这比上一年同期增长了10%，这是由于实现的黄金价格较高，但被售出的盎司减少3%所抵消。

销售成本

第四季度销售成本为1.667亿美元，比上年同期高出9%。与上年同期相比，销售成本变化的主要驱动因素如下：

挖掘和加工

采矿和加工成本为1.134亿美元，较上年同期增长7%。这一增长主要反映了持续的劳动力和其他通胀压力对整个业务的采矿和加工成本的影响。通胀压力和运营成本与2023年的预期保持一致。墨西哥比索相对于年度成本指引走强的影响被公司的对冲头寸部分缓解。

总现金成本为每盎司900美元，AISC为每盎司1,233美元，高于上年同期，原因是运营成本面临持续的通胀压力，以及在Island Gold开采的品位较低。

版税

该季度的特许权使用费支出为270万美元，略高于去年同期的220万美元，原因是实现黄金的平均价格较高。

摊销

本季度摊销为5060万美元，或每盎司392美元，高于去年同期，这是因为Young-Davidson公司的产量贡献较大，该公司的可耗尽成本基础较高。

运营收益

该公司第四季度确认的运营收益为7190万美元，比上一年同期增长17%，这是由于实现的黄金价格较高，以及在La Yaqui Grande的低成本生产增长的推动下利润率扩大。

净收益

该公司报告第四季度净利润为4，710万美元，而上年同期为4，060万美元。第四季度调整后收益（1）为4，920万美元，即每股0.12美元，其中包括对递延税中记录的未实现净外汇收益以及净货币资产和负债的调整，主要是由于加元和墨西哥比索走强，并减少与Esperanza项目出售相关的里程碑付款的非现金公允价值调整

(1)有关这些措施的描述和计算，请参阅本MD & A结尾处的“非GAAP措施和额外GAAP措施”披露。

2023年财务业绩回顾

营业收入

在截至2023年12月31日的一年中，该公司销售了526,258盎司黄金，营业收入达到创纪录的10亿美元，比上年同期增长25%，这是由于La Yaqui Grande的产量增加，以及更高的平均已实现黄金价格。

销售成本

全年销售成本为6.377亿美元，比上年增长5%。上一年的销售成本受到Mulatos堆浸库存3，390万美元可变现净值调整的影响。除上一年库存调整外，与上一年相比销售成本变化的主要驱动因素如下：

挖掘和加工

采矿和加工成本从上年的3.944亿美元增加到4.373亿美元。这一增长主要反映了La Yaqui Grande于2023年全年的运营，以及劳动力和其他通胀影响对整个公司运营的采矿和加工成本的影响。墨西哥比索相对于年度成本指引走强的影响部分被公司对墨西哥比索的对冲头寸所缓解。

2023年的总现金成本为每盎司850美元，AISC为每盎司1,160美元，均低于上年，主要反映了La Yaqui Grande的低成本生产带来的贡献增加。

版税

由于平均已实现黄金价格上涨，特许权使用费支出为1,020万美元，较上年的910万美元增长12%。

摊销

在盎司销量增长15%的推动下，摊销金额为1.902亿美元，高于上年的1.715亿美元。摊销为每盎司361美元，低于上一年的每盎司376美元，这是因为La Yaqui Grande的贡献增加了，该公司的可耗尽成本基础较低。

运营收益

由于公司创纪录的产量和扩大的利润率，该公司确认的运营收益为3.181亿美元，比上一年的1.115亿美元大幅增长。上一年度还受到Mulatos堆浸库存的可变现净值调整以及与出售Eperanza项目有关的减值支出3,820万美元的影响。

净收益

该公司公布的净收益为2.1亿美元，而去年同期为3710万美元。2023年更强劲的净收益反映了公司创纪录的经营业绩和利润率的扩大。上一年度还受到Mulatos堆浸库存的可变现净值调整以及出售埃斯佩兰扎项目的减值费用的影响。在调整后的基础上，2023年的收益为2.084亿美元，或每股0.53美元，其中包括对1630万美元的递延税项中记录的未实现外汇收益和1660万美元的其他税后净亏损的调整。

合并费用及其他

探索

勘探费用主要用于前期勘探项目、区域勘探项目和企业勘探支持的支出。该公司在其三个运营和开发项目中利用近矿勘探。勘探支出与上一年持平，这是由于穆拉托斯2023年地区勘探计划的扩大，抵消了加拿大业务地区支出的下降。

公司和行政部门

公司和行政成本包括不属于直接矿山运营成本的业务全面管理产生的费用。这些费用发生在位于加拿大的公司办公室。第四季度的公司和行政成本与去年同期持平。由于人员和旅行费用增加，全年的费用比上一年高。

基于股份的薪酬

第四季度基于股票的薪酬支出为630万美元，低于去年同期，原因是公司股价在本季度发生变化，以及对基于现金的长期激励的负债重估产生的相应影响。2023年全年股价的整体上涨导致基于股票的薪酬支出2170万美元高于前一年。

财务费用

财务支出主要涉及信贷安排的备用费用和解除负债产生的增值费用，由现金和现金等价物赚取的利息抵消。第四季度，由于利率上升和现金余额增加，公司获得了更多的利息收入，与上一年同期相比，公司处于净财务收入状态。这部分被较高的增值费用所抵消。就全年而言，由于赚取较高的利息收入，财务支出低于上年。

汇兑损益

第四季度录得外汇收益30万美元，全年收益190万美元，而去年同期外汇亏损20万美元，全年收益170万美元。

其他损失

2023年第四季度和全年其他亏损的增加主要是由于与出售埃斯佩兰萨项目有关的里程碑付款的非现金公允价值调整，分别为1,100万美元和1,340万美元。

合并所得税费用

该公司在包括墨西哥和加拿大在内的多个司法管辖区纳税。有许多因素可能会显著影响公司的有效税率，包括收入的地理分布、不同司法管辖区的不同税率、未确认纳税资产、采矿津贴、外币汇率变动、税法变化以及特定交易和评估的影响。由于可能影响实际税率的因素很多，而且税收拨备对这些因素很敏感，预计公司的实际税率将在未来一段时间内波动。

在截至2023年12月31日的一年中，公司确认了5270万美元的当期税项支出和3100万美元的递延税费支出，而2022年的当期税费支出为1070万美元，递延税费支出为5460万美元。2023年当前税收支出大幅增加是由墨西哥更高的盈利能力和现金流推动的。

2023年，该公司支付了与采矿税和所得税分期付款相关的现金税830万美元。鉴于穆拉托斯区在2023年的强劲盈利能力，今年迄今产生了1.421亿美元的自由现金流，该公司预计2024年在墨西哥支付的现金税款将大幅增加，其中包括2023年年底应于第一季度到期的约4000万美元的税款。

由于加拿大和墨西哥的营业收益都很强劲，递延税项支出是由于使用了税池，而不是会计折旧，部分被墨西哥比索和加元走强带来的外汇收益所抵消。

该公司在墨西哥的Mulatos矿以及加拿大的Young-Davidson和Island金矿分别根据其纳税功能货币墨西哥比索和加元缴纳所得税。Mulatos、Young-Davidson和Island Gold的法人财务报表包括外汇和其他不同于美元功能货币财务报表的收入项目。由于外汇变动，公司第四季度确认了1230万美元的外汇收益，全年确认了1630万美元的外汇收益。

财务状况

流动性与资本资源

该公司的战略是基于从运营中实现正现金流，为内部运营、资本和项目开发需求提供资金，为股东创造回报，并支持资产负债表。公司流动资金和资本资源的实质性增加或减少将在很大程度上取决于公司运营、勘探和开发计划的成败、获得股权或其他融资来源的能力、黄金价格和货币汇率。

截至2023年12月31日，公司的现金和现金等价物分别为2.248亿美元和1300万美元的股权证券，而2022年12月31日的现金和现金等价物分别为1.298亿美元和1860万美元。该公司有权获得一笔未提取的

信贷安排(“贷款”)为5.0亿美元，不包括未承诺的1.00亿美元手风琴功能，以将信贷安排增加到6.0亿美元。该贷款的利息为经调整的定期SOFR利率加提取金额的1.875%，以及未提取金额的备用费用0.42%。2024年2月，本公司将循环信贷安排的期限延长了一年，至2028年2月。

信贷安排以本公司现时及未来的所有重大资产、物业及业务为抵押。该贷款机制包含为这种性质的贷款机制惯用的各种契约，包括对债务、资产出售和留置权的限制。它包含财务契约测试，包括(A)最低利息覆盖率为3.0：1.0，(B)最高净杠杆率为3.5：1.0，两者都在协议中定义。截至2023年12月31日，本公司遵守公约。

于2023年5月31日，本公司提交了基础架招股说明书及随附的注册说明书，该说明书符合发行本公司最多500,000,000美元证券或其任何组合的资格，有效期为25个月。该公司提交了基础架子招股说明书和注册说明书，以保持财务灵活性，但目前无意进行证券发行。

管理层认为，本公司于2023年12月31日的流动资金状况为7.248亿美元，包括信贷安排项下的现金及现金等价物及可获得性，以及营运现金流，足以支持本公司的正常营运需求及持续的资本承诺。

现金流

经营活动提供的现金流

2023年第四季度，运营活动产生的现金流为1.241亿美元，而2022年同期为1.023亿美元，增长21%，主要是由于运营收入增加和运营利润率扩大。第四季度运营部门提供的营运资本和已支付税前现金流为1.202亿美元，而去年同期为1.093亿美元。

在截至2023年12月31日的一年中，由于销售盎司增加了15%，以及更高的营业利润率，经营活动产生了创纪录的4.727亿美元的营业现金流，而前一年为2.985亿美元。

用于投资活动的现金流

在2023年第四季度，资本支出为1.097亿美元，高于上年同期的8480万美元，这是由于2023年岛屿黄金项目第三期+扩建项目支出的增加。

在截至2023年12月31日的一年中，该公司的资本支出为3.489亿美元，而上一年为3.137亿美元。这一增长是由于金岛3+期扩建的资本支出增加，抵消了2022年La Yaqui Grande建成后穆拉托斯区资本支出下降的影响。

用于融资活动的现金流

第四季度，该公司宣布每股派息0.025美元，与2023年前三季度一致，使今年迄今支付的股息达到3,940万美元。在这一数额中，3530万美元以现金支付，其余部分根据公司的股息再投资计划以股票形式发行。在截至2023年12月31日的一年中，公司从行使股票期权和认股权证中获得了930万美元的收益。

承付款

合同义务			不到1年			2-3年			4-5年			5年以上			总计
经营租赁和融资租赁			0.5			0.6			—			—			1.1
应付账款和应计负债			195.0			—			—			—			195.0
退役负债			12.6			31.5			51.4			69.7			165.2
资本承诺			87.5			32.7			—			—			120.2
			295.6			64.8			51.4			69.7			481.5

存在特许权使用费方面的合同义务;然而，受特许权使用费影响的黄金生产无法确定，并且特许权使用费率随黄金价格而异，因此已被排除在表中。

该公司拥有许多采矿服务合同，这些合同基于可变指标，而不是固定付款。这些合同包括开采吨或开发米等措施。与这些可变付款相关并被确认为运营费用的费用为1.042亿美元（截至2022年12月31日的年度-8820万美元）。截至2023年12月31日止年度，租赁现金流出总额为1.12亿美元（2022年-付款9，610万美元）。

流通股数据

关联方交易

除本公司截至2023年及2022年12月31日止年度的综合财务报表所披露的交易外，期内并无其他关联方交易。

表外安排

本公司并无任何表外安排。

金融工具类股。

本公司寻求透过不时订立衍生金融工具，以管理其在商品价格、燃料价格及外汇汇率波动方面的风险。

商品期权和远期合约

截至2023年12月31日，本公司持有期权合约，以防范部分黄金销售的金价下跌风险。这些总计69,750盎司的期权合同确保了最低平均实现金价为每盎司1,926美元，最高平均实现金价为每盎司2,356美元，无论2024年期间金价的变动如何。截至2023年12月31日(2022年12月31日-10万美元)，这些合同的公允价值为负债80万美元。期权将于2024年按月到期。

截至2023年12月31日的年度，公司已实现与期权合同结算相关的亏损10万美元(截至2022年12月31日的年度-已实现收益350万美元)。截至2023年12月31日的年度未实现亏损总额为90万美元(截至2022年12月31日的年度-未实现亏损30万美元)。本公司已选择不将对冲会计应用于黄金期权合约，公允价值变动计入净收益。

外币合同

截至2023年12月31日，本公司持有期权合约，以防范加元和墨西哥比索兑美元升值的风险。这些期权合约用于购买当地货币和出售美元，按月结算，摘要如下：

加元合约：

墨西哥比索合同：

截至2023年12月31日(2022年12月31日-负债430万美元)，这些合同的公允价值为660万美元。在截至2023年12月31日的年度内，公司在外币合同上实现净收益710万美元(截至2022年12月31日的年度-已实现净亏损110万美元)。

本公司订立期权合约，以对冲柴油价格上升的风险。这些期权合约用于购买纽约港超低硫柴油(“超低硫柴油”)合约，按月结算，该公司认为这是一种适当的价格风险管理方式。这些总计1,512,000加仑的套圈确保最低买入看涨期权为每加仑2.71美元，最高平均售出看跌期权为每加仑2.50美元，无论2024年燃料价格的变动如何。

截至2023年12月31日(2022年12月31日-零)，这些合同的公允价值为负债20万美元。截至2023年12月31日的年度，与已结算的燃料合同相关的净影响为零(截至2022年12月31日的年度--已实现收益290万美元)。

季度财务和经营业绩摘要

(1)有关这些措施的描述和计算，请参阅本MD&A结尾处的“非GAAP措施和附加GAAP措施”披露。

在La Yaqui Grande于2022年6月开始商业生产后，产量和黄金销售大幅增加，这推动了低成本产量增长。

自2022年年中以来，运营收益(亏损)和运营活动的现金流保持相对强劲，这是由于实现了金价上涨，在La Yaqui Grande实现商业生产后黄金盎司产量增加，以及利润率扩大，尽管通胀压力仍在持续，但公司仍专注于整个运营和公司办公室的成本控制战略。在2022年第二季度和第三季度，公司在Mulatos堆浸库存上分别记录了2230万美元和1160万美元的非现金可变现净调整，这对这两个时期的运营收益产生了负面影响。2022年第一季度的运营亏损是由销售埃斯佩兰扎项目的3820万美元(税后2670万美元)的非现金减值费用推动的。

非GAAP衡量标准和其他GAAP衡量标准

该公司纳入了某些非公认会计准则财务措施，以补充其综合财务报表，这些报表是根据国际财务报告准则列报的，包括：

·调整后净收益和调整后每股收益；

·周转资金和税金变动前的经营活动现金流；

·全公司自由现金流；

·矿场自由现金流总额；

·矿场自由现金流；

·每盎司售出黄金的总现金成本；

·AISC每盎司售出黄金；

·每盎司售出黄金的矿场AISC；

·持续性和非持续性资本支出；以及

·扣除利息、税项、折旧和摊销前的收益(“EBITDA”)

本公司相信，这些措施，连同根据国际财务报告准则厘定的措施，可为投资者提供更佳的能力，以评估本公司的基本表现。非公认会计准则财务计量没有国际财务报告准则规定的任何标准化含义，因此它们可能无法与其他公司采用的类似计量相比较。这些数据旨在提供更多信息，不应孤立地加以考虑，也不应替代根据“国际财务报告准则”编制的业绩衡量标准。管理层对非公认会计原则组成部分及其他措施的厘定，会定期受到新项目及交易、投资者用途检讨及适用的新法规的影响而作出评估。对这些措施的任何更改都会被沉闷地记录下来，并在适用的情况下追溯应用。

调整后净收益和调整后每股收益

“调整后净收益”和“调整后每股收益”是非公认会计准则财务计量，在“国际财务报告准则”中没有标准含义，净收益(亏损)中不包括下列项目：

·汇兑(收益)损失

·包括在其他损失中的项目

·某些非经常性项目

·汇兑(收益)损失计入递延税项支出

·列入其他损失的项目对所得税和采矿税的影响

净收益(亏损)已针对综合全面收益表中“其他亏损”中的一组成本进行了调整，包括相关的税项影响。这类交易包括：非套期保值衍生品的公允价值变动；放弃流转勘探支出；处置资产损失；土耳其项目持有成本和仲裁成本。如果未调整净收益中的相关分录受到税项影响，调整后的分录也会受到税项影响。

该公司将调整后的净收益用于其内部目的。管理层的内部预算和预测以及公众指导没有反映已被排除在调整后净收益确定之外的项目。因此，调整后净收益的列报使股东能够从管理层的角度更好地了解核心矿业业务的基本经营业绩。管理层根据对业绩指标的内部评估(对评估我们业务的经营业绩很有用)以及对采矿业分析师和其他矿业公司使用的非GAAP指标的审查，定期评估调整后净收益的组成部分。

调整后的净收益仅用于提供补充信息，根据《国际财务报告准则》没有任何标准化的含义，可能无法与其他公司提出的类似衡量标准相比较。不应孤立地或将其作为根据《国际财务报告准则》编制的业绩衡量标准的替代办法。这一衡量标准不一定表示根据《国际财务报告准则》确定的营业利润或业务现金流。下表将这一非公认会计准则计量与最直接可比的国际财务报告准则计量进行了核对。

营运资金及现金税项变动前的经营活动现金流量

“营运资本和现金税项变动前的经营活动现金流量”是一种非公认会计准则的业绩衡量标准，可用来衡量公司从经营活动中产生现金流量的能力，计算方法是将营运资本和税金的变化加回公司合并现金流量表中的“经营活动提供的(用于)经营活动的现金”。“营运资本变动前的经营活动现金流量”是一种非公认会计准则的财务计量，在“国际财务报告准则”中没有标准含义。

下表使非公认会计准则计量与合并现金流量表保持一致。

全公司自由现金流

“公司范围内的自由现金流”是一种非GAAP绩效指标，根据合并经营现金流减去合并矿产财产、厂房和设备支出计算。该公司认为，这是我们在不依赖额外借款或使用公司范围内现有现金的情况下运营能力的有用指标。公司范围内的自由现金流仅旨在提供额外信息，不具有IFRS下的任何标准化含义，并且可能无法与其他矿业公司提供的类似绩效指标进行比较。不应孤立地考虑公司范围内的自由现金流，也不应将其作为根据IFRS编制的绩效指标的替代品。

矿场自由现金流

“矿场自由现金流量”是一种非公认会计准则的财务业绩衡量标准，其计算方法为矿场经营活动的现金流量减去矿产、厂房和设备支出。该公司认为，这是一个有用的指标，表明我们有能力在不依赖额外借款或使用现有现金的情况下运营。矿场自由现金流仅用于提供补充信息，根据《国际财务报告准则》没有任何标准化的含义，可能无法与其他采矿公司提出的类似业绩衡量标准相比较。不应孤立地考虑矿场自由现金流，也不应将其作为根据《国际财务报告准则》编制的业绩衡量标准的替代品。

每盎司现金总成本

每盎司现金总成本是一个非公认会计准则术语，通常被黄金开采公司用来评估公司可获得的毛利水平，方法是从该期间实现的单位价格中减去这些成本。这一非公认会计准则术语也用于评估矿业公司从运营中产生现金流的能力。每盎司总现金成本包括采矿和加工成本加上适用的特许权使用费，以及扣除副产品收入和可变现净值调整后的净额。每盎司的总现金成本不包括勘探成本。

每盎司现金总成本仅用于提供补充信息，根据《国际财务报告准则》没有任何标准化含义，可能无法与其他矿业公司提出的类似衡量标准相比较。不应孤立地或将其作为根据《国际财务报告准则》编制的业绩衡量标准的替代办法。这一计量不一定表示根据《国际财务报告准则》开展业务的现金流或根据《国际财务报告准则》列报的业务成本。

每盎司综合维持成本和矿场综合维持成本

根据2013年6月发布的世界黄金协会，该公司采用了“每盎司综合维持成本”的非公认会计准则业绩衡量标准。本公司认为，该指标更全面地定义了与生产黄金相关的总成本；然而，这一业绩指标没有标准化的意义。因此，与其他矿业公司相比，本公司确定的“每盎司综合维持成本”的计算方法可能有所不同。在此背景下，综合公司的“每盎司综合维持成本”反映采矿和加工成本、公司和行政成本、基于股份的薪酬、勘探成本、维持资本和其他运营成本。

就计算个别矿场的“矿场综合维持成本”而言，本公司并不计入公司及行政成本的分配及按股份计算的薪酬，详情见下文的对账。

持续资本支出是指不会增加矿场黄金盎司年产量的支出，不包括公司开发项目的所有支出以及公司运营地点被视为扩张性的某些支出。非持续性资本开支指主要于开发项目产生的开支及与现有业务的主要项目有关的成本，而这些项目将为矿场带来重大利益。资本化勘探支出是指符合国际财务报告准则资本化定义的支出，用于在现有业务或开发项目中进一步扩大已知矿产储量和资源。对于每个矿场对账，公司和行政费用以及非矿场具体费用不包括在每盎司综合维持费用的计算中。

每盎司黄金每盎司的综合维持成本仅旨在提供额外信息，并不具有任何国际财务报告准则下的标准化含义，可能无法与其他国际矿业公司提出的类似管理措施相提并论。但它不应被视为是孤立的，也不应被视为根据国际财务报告准则编制的绩效措施的替代措施。

这一衡量标准不一定是根据国际财务报告准则报告的运营现金流的指示性指标，也不一定是根据国际财务报告准则报告的运营成本的指示性指标。

现金总成本和每盎司总维持成本对帐表

下表将这些非公认会计准则计量与国际财务报告准则在全公司和个别矿场的最直接可比性计量进行了协调。

（1）企业和行政费用不包括开发物业产生的费用。

（2）持续资本支出定义为不会增加矿场年金盎司产量的支出，并且不包括增长项目的所有支出和被认为具有扩张性的运营地点的某些支出。期内持续资本支出总额如下：

EBITDA

EBITDA代表扣除减损费用、利息、税款、折旧和摊销前的净利润。EBITDA是公司通过产生运营现金流来为运营资金需求、偿还债务义务和为资本支出提供资金来产生流动性能力的指标。

EBITDA根据IFRS没有任何标准化含义，并且可能无法与其他矿业公司提出的类似指标进行比较。不应孤立地考虑它，也不应将其视为根据《国际财务报告准则》编制的绩效衡量标准的替代品。

以下是EBITDA与综合财务报表的对账：

其他GAAP措施

额外的GAAP指标在公司综合全面收益表（损失）中列出，并不意味着替代根据IFRS列报的其他分类总数或总数，而是应结合此类IFRS指标进行评估。使用以下额外的GAAP措施旨在指示公司的矿山和运营业绩：

·运营收益-代表扣除净财务收入/费用、外汇收益/损失、其他收入/损失、赎回优先担保票据损失和所得税费用前的收益金额

会计估计、政策和变更

合并财务报表中所列的许多数额需要管理层作出估计和判断。会计估计和假设不断进行评估，并基于历史经验和其他因素，包括对未来事件的预期，这些事件在当时情况下被认为是合理的。会计估计数的修订在修订估计数期间确认。

会计政策与变更

本公司的重大会计政策及未来会计政策的变动列载于截至2023年12月31日止年度的综合财务报表，如经审核综合财务报表附注3所述。该公司通过了2023年1月1日生效的会计准则修正案，并在经审计的综合财务报表的附注4中进行了说明。

财务报告的内部控制

管理层负责财务报告内部控制的设计、实施和运作有效性。在首席执行官和首席财务官的监督下，管理层评估了截至2023年12月31日公司财务报告内部控制的设计和有效性。在进行评估时，管理层使用了特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制--综合框架(2013年)》中规定的标准。根据对本MD&A所涵盖期间结束时的内部控制程序的审查，管理层确定，截至2023年12月31日，财务报告的内部控制已得到适当设计和有效运作。

独立注册会计师事务所毕马威会计师事务所对公司财务报告内部控制的有效性进行了审计，并在我们于SEDAR+(www.sedarplus.ca)和EDGAR(www.sec.gov)提交的年度综合财务报表中的报告中表达了他们的意见。

财务报告内部控制的变化

于截至2023年12月31日止三个月内，本公司财务报告内部控制并无重大影响或合理地可能对本公司财务报告内部控制产生重大影响的变动。

披露控制

管理层还负责信息披露控制和程序的设计和有效性。公司首席执行官和首席财务官已分别评估了公司截至2023年12月31日的披露控制和程序的有效性，并得出结论认为，截至2023年12月31日，这些披露控制和程序设计得当并有效运行。

控制和程序的局限性

公司管理层，包括首席执行官和首席财务官，认为对财务报告和披露控制和程序的内部控制，无论设计和操作有多好，都有内在的局限性。因此，即使那些被确定为设计适当和有效的系统，也只能提供合理的保证，以实现控制系统的目标。

风险因素和不确定性

风险因素

以下是与公司运营和未来财务业绩相关的风险因素的讨论。本公司目前不知道或本公司目前认为不重要的其他风险也可能损害本公司的运营。您应仔细考虑下文所述的风险和不确定性，以及本MD&A中包含和通过引用并入的其他信息。