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错误2023Q3000089615912月31日Http://fasb.org/us-gaap/2023#OtherComprehensiveIncomeLossBeforeTaxHttp://fasb.org/us-gaap/2023#RevenuesHttp://fasb.org/us-gaap/2023#RevenuesHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherComprehensiveIncomeLossBeforeTaxHttp://fasb.org/us-gaap/2023#RevenuesHttp://fasb.org/us-gaap/2023#RevenuesHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherComprehensiveIncomeLossBeforeTaxHttp://fasb.org/us-gaap/2023#RevenuesHttp://fasb.org/us-gaap/2023#RevenuesHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherComprehensiveIncomeLossBeforeTaxHttp://fasb.org/us-gaap/2023#RevenuesHttp://fasb.org/us-gaap/2023#RevenuesHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherAssetsHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherAssetsHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherLiabilitiesHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherLiabilities00008961592023-01-012023-09-300000896159美国-公认会计准则：公共类别成员2023-01-012023-09-300000896159CB：2024年12月非典型肺炎2023-01-012023-09-300000896159CB：2027年6月2023-01-012023-09-300000896159CB：INASenior 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目录表

美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
表格10-Q
☑
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条规定的季度报告
截至本季度末的季度2023年9月30日
或
☐根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告
从 到
委员会档案号：1-11778
卓博有限公司
(注册人的确切姓名载于其章程)
瑞士98-0091805
(注册成立或组织的国家或其他司法管辖区)(国际税务局雇主身分证号码)
巴伦加斯32号
苏黎世, 瑞士CH—8001
(主要行政办公室地址)(邮政编码)
+41(0)43456 76 00
(注册人的电话号码，包括区号)
根据该法第12(B)条登记的证券：
每个班级的标题交易代码注册的每个交易所的名称
通信在股票上，每股面值0.50瑞士法郎
CB纽约证券交易所
Chubb INA Holdings Inc.担保2024年到期的优先债券CB/24A纽约证券交易所
Chubb INA Holdings Inc.担保2027年到期的0.875厘优先债券CB/27纽约证券交易所
Chubb INA Holdings Inc.担保2028年到期的优先债券CB/28纽约证券交易所
Chubb INA Holdings Inc.担保2029年到期的0.875厘优先债券CB/29A纽约证券交易所
Chubb INA Holdings Inc.担保2031年到期的优先债券CB/31纽约证券交易所
Chubb INA Holdings Inc. 2038年到期的2.50%优先票据CB/38A纽约证券交易所
通过勾选标记标明注册人是否（1）在过去12个月内（或在注册人被要求提交此类报告的较短期限内）提交了1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否遵守此类提交要求。
是 ☑ 没有预设
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。
是 ☑ 没有预设
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速文件服务器
☑加速文件管理器☐
非加速文件服务器☐规模较小的新闻报道公司☐
新兴成长型公司☐
如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。
是☐ 没有预设
注册人的Common Sh数量阿雷斯（瑞士法郎 0.50面值）出截至2023年10月11日， 407,989,898.

目录表

卓博有限公司
索引表10-Q


   
第一部分：财务信息页面
第1项。
财务报表：
合并资产负债表（未经审计）2023年9月30日和2022年12月31日
3
合并经营报表和全面收益表（未经审计）
截至2023年和2022年9月30日的三个月和九个月
4
合并股东权益表（未经审计）
截至2023年和2022年9月30日的三个月和九个月
5
合并现金流量表(未经审计)
截至2023年9月30日和2022年9月30日的9个月
6
合并财务报表附注(未经审计)
注1。
一般和重要会计政策
7
注2.
收购
12
注3.
投资
16
注4.
公允价值计量
22
注5.
再保险
30
注6.
递延收购成本
30
注7.
商誉、所收购业务价值及其他无形资产
32
注8.
未付损失和损失费用
34
注9.
未来的政策好处
37
注10.
保单持有人账户结余
41
注11.
市场风险收益
44
注12.
独立账户
45
注13.
承诺、或有事项和担保
46
注14.
股东权益
52
注15.
基于股份的薪酬
55
注16.
退休后福利
56
注17.
其他收入和支出
58
注18.
细分市场信息
58
注19.
每股收益
61
第二项。
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
63
第三项。
关于市场风险的定量和定性披露
102
第四项。
控制和程序
105
第二部分。其他信息
第1项。
法律诉讼
106
项目1A.
风险因素
106
第二项。
股本证券的未登记销售及所得款项的使用及发行人购回股本证券
107
第五项。
其他信息
108
第6项。
陈列品
109
2
目录表

第一部分财务信息
项目1.财务报表
合并资产负债表(未经审计)
Chubb Limited及其子公司
2023年9月30日2022年12月31日
(in数百万美元，份额和每股数据除外） 做过调整
资产
投资
按公允价值计算的短期投资（摊余成本—美元5,455及$4,962)
$5,454 $4,960 
固定期限可供出售，按公允价值计算，扣除估值备抵-美元158及$169
（摊销成本-美元109,355及$93,355)
99,766 85,220 
持有至到期的固定期限，按摊销成本计算，扣除估值备抵- 零及$34
(fair价值- 零及$8,439)
— 8,848 
持作投资的私人债务，按摊销成本计算2,401 — 
股权证券，按公允价值计算3,395 827 
私募股权13,362 12,355 
其他投资5,583 1,341 
投资总额（与可变利益实体（VIE）相关的余额请参阅附注3）129,961 113,551 
现金，包括限制性现金192及$115（与VIE相关的余额请参阅附注3）
2,778 2,127 
证券借贷抵押品1,469 1,523 
应计投资收益1,040 941 
应收保险和再保险余额，扣除估值备抵-美元53及$52
13,907 11,933 
可收回的损失和损失费用的再保险，扣除估值备抵-美元370及$351
19,750 18,859 
根据保单利益可追讨的再保险315 302 
递延保单收购成本6,856 6,031 
收购的业务价值3,675 3,702 
商誉19,554 16,228 
其他无形资产6,844 5,441 
预付再保险费3,514 3,136 
对部分拥有的保险公司的投资188 2,507 
独立账户资产5,306 5,190 
其他资产7,591 7,546 
总资产$222,748 $199,017 
负债
未付损失和损失费用$79,705 $75,747 
未赚取的保费22,684 19,713 
未来的政策好处13,109 10,476 
市场风险收益770 800 
保单持有人账户结余7,178 3,140 
分账负债5,306 5,190 
应付保险和再保险余额8,481 7,780 
应付证券借贷1,469 1,523 
应付账款、应计费用和其他负债8,422 7,148 
递延税项负债759 377 
回购协议（与VIE相关的余额请参阅附注3）2,617 1,419 
短期债务700 475 
长期债务13,736 14,402 
信托优先证券308 308 
总负债165,244 148,498 
承付款和或有事项(见附注13)
股东权益
普通股（瑞士法郎 0.50和24.15票面价值；431,451,586和446,376,614已发行股份；407,984,339和414,594,856已发行股份)
241 10,346 
普通股（23,467,247和31,781,758股份)
(3,747)(5,113)
额外实收资本15,887 7,166 
留存收益51,510 48,305 
累计其他综合收益(亏损)(AOCI)(11,518)(10,185)
大通股东权益合计52,373 50,519 
非控股权益（与VIE相关的余额请参阅附注3）5,131 — 
股东权益总额57,504 50,519 
总负债和股东权益$222,748 $199,017 
见合并财务报表附注

3
目录表

合并经营报表和全面收益（未经审计）
Chubb Limited及子公司
截至三个月九个月结束
9月30日9月30日
2023202220232022
(单位为百万美元，每股数据除外)调整后的调整后的
收入
净保费已成交$13,104 $12,012 $35,765 $31,494 
未赚取保费的增加(430)(482)(1,950)(1,678)
赚取的净保费12,674 11,530 33,815 29,816 
净投资收益1,314 979 3,566 2,689 
已实现净收益(亏损)(103)(456)(484)(936)
市场风险利得(损)(32)69 (154)85 
总收入13,853 12,122 36,743 31,654 
费用
亏损和亏损费用7,106 7,063 17,937 16,833 
政策效益（包括重新计量收益，25, $17, $21、和$11)
938 707 2,565 1,441 
保单获取成本2,178 1,970 6,142 5,415 
行政费用1,060 883 2,959 2,479 
利息支出174 150 499 416 
其他(收入)支出(154)202 (550)(9)
购入无形资产的摊销84 69 226 211 
信诺整合费用14 23 51 26 
总费用11,400 11,067 29,829 26,812 
所得税前收入2,453 1,055 6,914 4,842 
所得税费用413 263 1,189 907 
净收入$2,040 $792 $5,725 $3,935 
非控股权益应占净亏损(3)— (3)— 
归属于Chubb的净收入$2,043 $792 $5,728 $3,935 
其他全面收益(亏损)
更改：
未实现折旧$(2,170)$(3,045)$(1,578)$(12,041)
未来保单福利的当前贴现率683 479 497 1,546 
特定工具信用风险对市场风险收益的影响(5)8 3 48 
累计外币换算调整(317)(942)(279)(1,631)
其他，包括退休后福利负债调整37 (59)52 (35)
其他综合损失，扣除所得税(1,772)(3,559)(1,305)(12,113)
与保险项目相关的所得税(费用)福利— 109 (104)1,071 
其他综合损失(1,772)(3,450)(1,409)(11,042)
综合收益(亏损)268 (2,658)4,316 (7,107)
可归属于非控股权益的综合损失(79)— (79)— 
可归因于Chubb的全面收益(亏损)$347 $(2,658)$4,395 $(7,107)
每股收益
可归因于Chubb的基本每股收益$4.99 $1.90 $13.90 $9.34 
可归因于Chubb的稀释后每股收益$4.95 $1.89 $13.79 $9.26 
见合并财务报表附注
4
目录表

股东权益合并报表（未经审计）
Chubb Limited及子公司
截至三个月九个月结束
9月30日9月30日
2023202220232022
(单位：百万美元)调整后的调整后的
普通股
余额--期初$241 $10,666 $10,346 $10,985 
降低票面价值— — (9,759)— 
库存股的注销— (320)(346)(639)
余额--期末241 10,346 241 10,346 
国库普通股
余额--期初(3,174)(6,794)(5,113)(7,464)
回购普通股(606)(685)(1,758)(2,815)
库存股的注销— 2,473 2,869 4,983 
根据基于员工股份的薪酬计划发行的净股票33 28 255 318 
余额--期末(3,747)(4,978)(3,747)(4,978)
额外实收资本
余额--期初16,163 7,707 7,166 8,478 
以员工股份为基础赎回（发行）的净股份
薪酬计划		3 10 (203)(185)
股票期权的行使(2)(8)(15)(35)
基于股份的薪酬费用75 66 230 205 
降低票面价值— — 9,759 — 
为留存收益宣布的股息提供资金(352)(346)(1,050)(1,034)
余额--期末15,887 7,429 15,887 7,429 
留存收益
余额--期初49,467 48,355 48,305 47,403 
归属于Chubb的净收入2,043 792 5,728 3,935 
库存股的注销— (2,153)(2,523)(4,344)
从追加实缴资本中宣派股息的资金352 346 1,050 1,034 
对普通股宣布的股息(352)(346)(1,050)(1,034)
余额--期末51,510 46,994 51,510 46,994 
累计其他综合收益(亏损)(AOCI)
余额--期初(9,822)(8,666)(10,185)(1,074)
其他综合损失(1,696)(3,450)(1,333)(11,042)
余额--期末(11,518)(12,116)(11,518)(12,116)
大通股东权益合计$52,373 $47,675 $52,373 $47,675 
非控制性权益
余额--期初$— $— $— $— 
华泰集团合并5,210 — 5,210 — 
非控股权益应占净亏损(3)— (3)— 
可归因于非控股权益的其他全面损失(76)— (76)— 
余额--期末$5,131 $— $5,131 $— 
股东权益总额$57,504 $47,675 $57,504 $47,675 
见合并财务报表附注


5
目录表

合并现金流量表(未经审计)
Chubb Limited及子公司

九个月结束
9月30日
20232022
(单位：百万美元)调整后的
经营活动的现金流
净收入$5,725 $3,935 
调整净收入与业务活动现金流量净额
已实现(损益)净额484 936 
市场风险收益（收益）损失154 (85)
固定到期日溢价/折价摊销(80)185 
购入无形资产的摊销226 211 
部分持股实体净利润中的权益 (610)(180)
递延所得税39 55 
未付损失和损失费用3,270 4,805 
未赚取的保费2,085 1,904 
未来的政策好处570 117 
应付保险和再保险余额23 544 
应付账款、应计费用和其他负债(392)337 
应付所得税(6)(108)
应收保险和再保险余额(1,618)(1,756)
可追讨的再保险(388)(1,850)
递延保单收购成本(832)(355)
其他796 (95)
经营活动的现金流量净额9,446 8,600 
投资活动产生的现金流
购买可供出售的固定期限债券(21,613)(23,533)
持有至到期的固定期限购买(208)(454)
购买股权证券(968)(837)
可供出售的固定期限债券销售11,293 14,142 
出售股权证券531 4,453 
到期日和可供出售的固定期限赎回5,107 7,882 
持有至到期的固定期限的到期和赎回708 1,357 
短期投资净变化484 (1,106)
衍生工具结算净额(56)(52)
私募股权投资(1,313)(2,194)
私募股权分配938 649 
收购子公司(扣除收购现金后的净额)216 (5,095)
其他(553)(414)
用于投资活动的现金流量净额(5,434)(5,202)
融资活动产生的现金流
支付普通股股息(1,044)(1,030)
回购普通股(1,848)(2,783)
发行回购协议所得款项3,778 3,552 
偿还长期债务(475)— 
偿还回购协议(3,832)(2,554)
以股份为基础的薪酬计划的收益140 198 
投保人合同存款415 321 
投保人合同提款(269)(285)
股份薪酬计划的税款预扣税(100)(100)
其他(90)(49)
用于供资活动的净现金流量(3,325)(2,730)
外币汇率变动对现金和受限制现金的影响(36)(215)
现金和限制性现金净增加651 453 
现金和限制现金-期末2,127 1,811 
现金和限制现金-期末$2,778 $2,264 
补充现金流量信息
已缴纳的税款$1,101 $964 
支付的利息$345 $339 
见合并财务报表附注
6
目录表

合并财务报表附注(未经审计)
Chubb Limited及子公司


1. 一般和重要会计政策

a) 陈述的基础
丘博有限公司是一家在瑞士苏黎世注册成立的控股公司。Chubb Limited透过其附属公司，向世界各地的承保人提供广泛的保险及再保险产品。我们的业绩是通过以下业务部门报告的：北美商业P&C保险、北美个人P&C保险、北美农业保险、海外一般保险、全球再保险和人寿保险。有关其他信息，请参阅附注18。

中期未经审核综合财务报表包括Chubb Limited及其附属公司(统称为Chubb、吾等或吾等)的账目，Chubb对其行使控制权，包括吾等持有多数股权的附属公司华泰证券集团，以及被Chubb视为主要受益人的少数股权实体，例如可变权益实体(VIE)。合并财务报表上的非控股权益代表我们没有直接股权的多数股权子公司和VIE的部分。该等中期未经审核综合财务报表乃根据美国公认会计原则编制，管理层认为，该等中期未经审核综合财务报表反映公平陈述该等期间的业绩及财务状况所需的所有调整。所有重要的公司间账户和交易，包括内部再保险交易，都已取消。

2023年7月1日，楚布将其对华泰证券集团的投资从64.2百分比至约 69.6百分比。因此，Chubb停止对其在华泰证券集团的投资采用权益会计方法，并采用合并会计。华泰证券集团的业务活动和财务状况在2023年7月1日丘布获得华泰证券集团控制权时开始的合并财务报表中以100%的比例报告。相关金额归属于Chubb以外的股东(约相当于30.4华泰证券集团持股百分比)在合并财务报表中反映在非控股权益、非控股权益应占净收益(亏损)和非控股权益应占全面收益(亏损)项下。有关更多信息，请参阅注释2。

华泰证券集团的人寿和资产管理业务包括在人寿保险部门，华泰证券集团的P&C业务包括在海外一般保险部门。华泰证券集团的非保险业务，包括房地产和控股公司活动的业绩，包括在公司。

任何中期的业务结果和现金流不一定代表全年的结果。这些合并财务报表应与我们的2022年Form 10-K中包括的合并财务报表和相关附注一起阅读。
B)华泰证券集团合并后采用的会计政策

华泰证券集团及其子公司(统称为华泰证券)于2023年第三季度合并后采用或更新了以下会计政策：

资产管理和绩效费用收入和费用
华泰证券的资产管理公司从第三方资产管理中确认了与Chubb核心保险业务无关的收入和支出。这些收入包括在提供服务期间确认的固定费率管理费，以及在很可能不会发生重大逆转的情况下确认的资产履约费。这些费用和支出包括在合并经营报表的其他(收入)费用中。有关其他信息，请参阅附注17。

持作投资的私人债务，按摊销成本计算
私募债是指主要与公共和私人项目融资相关的投资，这些项目大多与基础设施相关，并在整合后作为华泰证券投资组合的一部分获得。它们规定了利率和到期日，并规定了固定或可确定的付款。为投资而持有的私人债务按摊销成本计入，扣除信贷损失的估值拨备。利息收入在赚取时入账。

其他投资
Chubb合并它拥有控股权或是VIE的主要受益者的实体。华泰证券的资产管理业务创建了被称为保荐投资产品的投资实体，其中包括主要持有固定期限的共同基金。


7
目录表

合并财务报表附注--续(未经审计)
Chubb Limited及子公司

其他投资主要包括这些固定期限。这些证券按公允价值报告，公允价值变动在投资公司会计准则要求的已实现净收益(亏损)内通过合并经营报表报告s.

合并可变利益实体(VIE)
Chubb合并它拥有控股权或是VIE的主要受益者的实体。华泰证券的资产管理业务创建了被称为保荐投资产品的投资实体，其中包括主要持有固定期限的共同基金。这些实体是在正常业务过程中出于各种目的而设立的，例如从投资中获得回报，以及为代表第三方投资者管理的资产收取管理费。虽然许多投资者可能不是关联方，但华泰证券以不同的持股比例投资于这些基金。我们确定我们是这些VIE的主要受益者，当我们持有10%或更多的经济利益时，通常会进行整合。VIE的合并将100%的共同基金的基础资产和负债记录在综合资产负债表中。归属于Chubb以外的投资者的相关金额反映为非控股权益。在华泰证券持有这些赞助投资产品不到10%的情况下，我们一般不会期望成为这些VIE的主要受益者。有关更多信息，请参阅注3 g).

c) 2023年通过的会计准则
有针对性地改进长期合同的会计处理
自2023年1月1日起，我们通过了新的长期合同会计准则(LDTI)。新的会计准则要求对未来保单收益负债的假设和标准化贴现率进行更频繁的更新，要求对具有市场风险收益的保单使用公允价值计量模型，简化递延收购成本的摊销，并加强披露。

除市场风险利益外，我们在修改后的追溯基础上采用了这一指导方针。根据经修订的追溯基准，对未来保单福利的负债进行更新，以删除与AOCI于2021年1月1日(过渡日期)的原始贴现率变化相关的任何金额，并将未来现金流假设应用于有效的合同。在过渡日期之前对未来保单福利的负债继续使用原始贴现率(利息累积率)。适用于市场风险福利的长期合同的指导意见，主要是假定的再保险方案，涉及可变年金合同下的最低福利担保，采用了追溯过渡办法。在追溯过渡法下，我们计算了以前在保险会计模式下会计的市场风险收益的公允价值，并确认了截至2021年1月1日的留存收益调整。

2021年1月1日，我们确认了累计效应调整，并将期初留存收益增加了$52 百万，AOCI减少美元1.8 亿本报告中先前报告期的结果根据新指南列出。我们还采用了注6递延收购成本、注9未来保单利益、注10保单持有人账户余额、注11市场风险利益和注12单独账户中的要求披露。

8
目录表

合并财务报表附注--续(未经审计)
Chubb Limited及子公司

采用新指南对我们的历史财务报表的影响如下：

2022年12月31日
(in百万美元）正如之前报道的那样LDTI采用调整AS
调整后的
合并资产负债表
可就损失及损失开支追讨的再保险$18,901 $(42)$18,859 
根据保单利益可追讨的再保险303 (1)302 
递延保单收购成本5,788 243 6,031 
收购的业务价值3,596 106 3,702 
预付再保险费3,140 (4)3,136 
对部分拥有的保险公司的投资2,877 (370)2,507 
未付损失和损失费用76,323 (576)75,747 
未赚取的保费20,360 (647)19,713 
未来的政策好处10,120 356 10,476 
市场风险收益— 800 800 
应付保险和再保险余额7,795 (15)7,780 
递延税项负债292 85 377 
留存收益48,334 (29)48,305 
累计其他综合收益(亏损)(10,193)8 (10,185)

上表不包括将单独的账户资产、单独的账户负债和投保人的账户余额重新分类为综合资产负债表上的单独项目。单独的账户资产以前被归类为其他资产，单独的账户负债和投保人的账户余额以前被归类为应付账款、应计费用和其他负债。

9
目录表

合并财务报表附注--续(未经审计)
Chubb Limited及子公司

截至三个月九个月结束
2022年9月30日2022年9月30日
(in百万美元）正如之前报道的那样LDTI采用调整AS
调整后的		正如之前报道的那样LDTI采用调整AS
调整后的
合并经营和全面收益表
净保费已成交$12,020 $(8)$12,012 $31,521 $(27)$31,494 
赚取的净保费11,535 (5)11,530 29,838 (22)29,816 
已实现净收益(亏损)(384)(72)(456)(787)(149)(936)
市场风险利得(损)— 69 69 — 85 85 
亏损和亏损费用7,279 (216)7,063 17,474 (641)16,833 
政策优势486 221 707 790 651 1,441 
保单获取成本1,975 (5)1,970 5,451 (36)5,415 
其他(收入)支出188 14 202 (21)12 (9)
所得税费用265 (2)263 913 (6)907 
净收入812 (20)792 4,001 (66)3,935 
其他综合收益
未来保单福利的现行贴现率变化— 479 479 — 1,546 1,546 
特定工具信贷风险对市场风险收益的变化 — 8 8 — 48 48 
与其他全面收益项目相关的所得税优惠165 (56)109 1,222 (151)1,071 
综合收益(亏损)(3,093)435 (2,658)(8,529)1,422 (7,107)


九个月结束
2022年9月30日
(in百万美元）正如之前报道的那样LDTI采用调整AS
调整后的
合并现金流量表
经营活动的现金流量净额$8,592 $8 $8,600 
用于供资活动的净现金流量(2,722)(8)(2,730)
10
目录表

合并财务报表附注--续(未经审计)
Chubb Limited及子公司

下表显示了2020年12月31日通过前与2021年1月1日通过后的未来政策福利余额的对账：
人寿保险海外一般保险抵销权益线分类
(in百万美元）定期寿命终生A&H其他A&H总计
未来的政策好处
余额-2020年12月31日(1)
$391 $2,578 $2,270 $72 $754 $6,065 
当前贴现率变化的影响63 1,189 299 17 19 1,587 AOCI
余额-2021年1月1日$454 $3,767 $2,569 $89 $773 $7,652 
(1)     包括之前计入采用前未付损失的未来保单福利综合资产负债表，主要是某些国际A & H业务，不包括递延利润负债和某些在采用后资产负债表上重新分类为市场风险福利的保证最低死亡福利。

下表呈列2020年12月31日采纳前与2021年1月1日采纳后市场风险收益结余的对账：
(in百万美元）抵销权益线分类
市场风险收益
余额-2020年12月31日$1,138 
原始合同签发日期至过渡日期之间特定工具信贷风险变化的累积影响 (1)
84 AOCI
其他公允价值调整(59)留存收益
余额-2021年1月1日$1,163 
(1)     包括$77从留存收益分配给AOCI的工具特定信贷风险百万美元。

重大会计政策
以下会计政策已更新，以反映采用LDTI的情况。有关我们的会计政策的完整说明，请参阅2022年Form 10-K中的注释1。

递延保单收购成本(DAC)
长期合同的保单购置成本按合同类型和发行年份分组，与估算相关负债时使用的分组一致。递延保单收购成本摊销在相关合同的预期期限内按固定水平计算，以近似直线摊销。用于摊销的固定水平基准是有效面额，并使用与估计未来政策福利的负债时所用的假设相同。如果这些预测假设在未来期间发生变化，它们将在当时的队列水平摊销基础上反映出来。由于死亡率和失误经验的差异，有效资产组合中的意外变化在合同期限内得到确认。未来死亡率和失误假设的变化也将在剩余的预期合同期限内预期确认。

未来的政策好处
对于传统合同和有限付款合同，合同按合同类型和发行年份分组，以确定未来保单福利的责任。未来保单利益负债(FPBL)是向投保人或代表投保人支付的估计未来保单利益的现值，以及某些相关费用减去向投保人收取的估计未来净保费的现值，并在确认保费收入时应计。对这一负债的评估要求管理层对费用、死亡率和持久性做出估计和假设。估计主要是基于历史经验。实际结果可能与这些估计值大不相同。

负债根据实际经验和预期经验之间的差异进行了调整。除费用假设外，我们至少每年审查我们的未来现金流假设，以确定当时是否应更改用于计算负债的净保费比率(NPR)。净保费比率是用于记录负债作为保费收入的机制。我们已选择使用在合同开始时锁定且不会在随后进行审查或更新的费用假设。每个季度，我们都会更新每个队列在整个生命周期内的预期现金流，以获得实际的历史经验和预测的未来现金

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目录表

合并财务报表附注--续(未经审计)
Chubb Limited及子公司

流动。这些更新的现金流量用于计算修订的NPR，用于计算截至本报告期初的最新FPBL，并按原始合同发行贴现率贴现。然后将这一金额与截至同一日期但在更新现金流假设之前的负债账面金额进行比较，以确定FPBL的本期变化。本期负债变动是指负债重新计量损益，并计入综合经营报表的保单利益。在随后的期间，修订后的净现值被用来衡量FPBL，直到需要进一步修订为止。

对于传统和有限支付合同，贴现率假设基于中上等级固定收益工具收益率。等值利率是基于A级信用评级的固定收益工具得出的，期限与负债相似。贴现率假设每季度更新一次，并用于在每个报告日期重新衡量负债，由此产生的变化反映在其他全面收益中。对于超出市场可观察到的A级信用评级固定收益工具存续期的负债现金流，我们使用最后的市场可观察到的收益率水平作为线性内插的基础，以确定没有市场可观察到的收益率的存续期的收益率假设。

递延利润负债
对于有限支付产品，收到的超过净保费的毛保费在初始确认为递延利润负债(DPL)时递延，并在综合资产负债表中作为未来保单福利的组成部分记录。净保费按实际现金流量及未来现金流量假设计算，与衡量未来保单利益负债时所用的假设一致，并按季度重新计算。DPL按折扣有效保单的比例摊销。在DPL的余额上增加利息，使用与FPBL上的利息增加一致的贴现率。重新计算的DPL，包括本期的经调整摊销，与当前账面金额进行比较，差额在综合经营报表中确认为对政策利益的调整，作为重新计量损益。

市场风险收益
Chubb再保险与主要在美国发行的可变年金相关的各种死亡和生前福利担保，称为市场风险福利。这些再保险合同既为让渡实体提供了保护，使其免受非名义资本市场风险的影响，也使我们面临非名义资本市场风险。

市场风险收益是使用基于当前净风险敞口、市场数据、我们的经验和其他因素的估值模型按公允价值计量的。公允价值的变动在综合经营报表的市场风险收益(亏损)中确认，但因特定于工具的信用风险的变化而产生的公允价值变动除外，该变动在其他全面收益中确认。有关更多信息，请参阅注11。


2. 收购

华泰集团

华泰证券保险集团有限公司(华泰证券集团)是一家中国金融服务控股公司，是华泰证券财产保险股份有限公司(华泰证券)、华泰证券人寿保险股份有限公司(华泰证券人寿)、华泰证券资产管理有限公司、华泰证券宝兴基金管理有限公司等的母公司，华泰证券集团分别持有华泰证券集团100%、80%、82%、85%的股份(合计为华泰证券)。

2023年7月1日，楚布将其对华泰证券集团的投资从64.2百分比至约 69.6百分比。Chubb支付了$318百万美元的增量5.4百分比所有权权益。

2023年10月1日，我们以大约2.5$的百分比146100万美元，这笔钱以前是作为押金支付的。Chubb已经达成协议，将收购大约14.1在某些成交条件完成之前，增加的所有权权益的百分比，其中约3%还需要监管部门的批准。我们已经支付了#美元的押金。416百万美元，约14.1所有权权益的百分比，成交时需支付的剩余购买总价约为$433百万美元，基于当前的汇率。有关更多信息，请参阅我们的2022年Form 10-K中的合并财务报表附注2。

12
目录表

合并财务报表附注--续(未经审计)
Chubb Limited及子公司

终止权益法会计后，Chubb重新计量了 64.2权益法投资占其公允价值的百分比4.1截至2023年7月1日止，累计实现收益100亿美元，一次性实现收益为美元744税后百万，反映了先前持有股权的历史公允价值的重新计量。还存在已实现和未实现净亏损美元17税后百万美元，反映了按权益法累计的AOCI损失余额的核销6111000万美元，抵消已实现损失美元628百万美元。

收购华泰集团控股多数股权产生美元3,394100万美元的商誉，归因于预期增长和盈利能力，以及美元1,655其他无形资产百万美元。预计所有善意均不得扣除所得税。此外，收购华泰集团控股多数股权产生了美元309百万美元收购业务价值（VOBA）。Chubb通过手头可用现金为交易提供资金。与收购相关的直接成本于发生时支销。其中包括直接归因于第三方咨询费以及与收购相关的其他专业和法律费用的一次性成本。

下表概述了安达对2023年7月1日所收购资产及承担负债公平值的最佳估计。资产及负债之公平值为初步值，并可能因商誉之抵销调整而变动。安达可于容许一年计量期末进一步调整其购买价分配及非控股权益之公平值。

华泰集团资产负债合并初步估算
七月1
(in百万美元）2023
资产
投资和现金$13,346 
应计投资收益60 
应收保险和再保险余额277 
可就损失及损失开支追讨的再保险581 
可根据未来保单利益收回的再保险27 
收购的业务价值309 
商誉和无形资产5,049 
其他资产748 
总资产$20,397 
负债
未付损失和损失费用$831 
未赚取的保费800 
未来的政策好处2,287 
保单持有人账户结余4,014 
应付保险和再保险余额644 
应付账款、应计费用和其他负债702 
递延税项负债232 
回购协议1,269 
总负债$10,779 
安达应占净收购资产（包括商誉）4,408 
非控股权益应占净收购资产5,210 
净购置资产，包括商誉$9,618 

下表总结了已包含在截至2023年9月30日的三个月和九个月综合经营报表中的所收购的华泰集团业务的业绩：

(in百万美元）
总收入$389 
净亏损
$(11)
归属于安达的净亏损
$(9)

13
目录表

合并财务报表附注--续(未经审计)
Chubb Limited及子公司


于2023年7月1日，与收购华泰集团有关之无形资产之初步购买价分配及其相关可使用年期如下：

(单位：百万美元)金额加权平均使用寿命
确定寿命
机构分配关系$332 
20年份
资产管理客户合同94 
16年份
未清偿保费准备金（UPR）无形资产95 
3年份
土地使用权569 
31年份
技术45 
6年份
无限生命
商标398 不定
资产管理共同基金122 不定
已确认无形资产总额$1,655 

下表呈列所示期间的补充未经审核备考综合资料，犹如收购华泰集团控股多数股权于二零二三年七月一日发生，而于二零二二年一月一日发生。未经审核备考综合财务资料呈列仅供参考用途，并不一定指示倘收购控股多数股权已于二零二二年一月一日完成而应产生的经营业绩，亦不一定指示未来经营业绩。用于厘定备考经营业绩的重大假设包括VOBA及其他无形资产的摊销。

截至三个月九个月结束
形式：9月30日9月30日
(in百万美元）2023202220232022
赚取的净保费$12,674 $11,952 $34,605 $30,996 
总收入$13,755 $12,612 $37,589 $33,019 
净收入
$1,905 $787 $5,595 $3,975 
归属于Chubb的净收入
$1,912 $777 $5,587 $3,935 

Ainna在亚洲市场的意外和健康（A & H）和人寿保险业务

在……上面2022年7月1日于2012年，我们完成了对人寿和非人寿保险公司的收购，这些公司在多个亚洲市场拥有个人意外、补充健康和人寿保险业务。Chubb支付了大约2000美元5.4该业务将投入10亿美元现金，其中包括Kristna在韩国、台湾、新西兰、泰国、香港和印度尼西亚的事故与健康（A & H）和人寿业务，统称为Kristna在亚洲的业务。这项补充性的战略收购扩大了我们在亚洲的业务并推进了我们的长期增长机会。自2022年7月1日起，此次收购业务的经营业绩主要在我们的人寿保险部门报告，其次在海外一般保险部门报告。有关此次收购的更多信息，请参阅2022年10-K表格。

收购Jinna在亚洲的业务带来了美元的收益，1,177100万美元的商誉，归因于预期增长和盈利能力，以及美元309其他无形资产。预期概无商誉可就所得税作出扣减。此外，收购Jinna在亚洲的业务产生了美元，3,633收购业务价值百万美元（VOBA）。Chubb通过可用现金和美元为交易提供资金2.02022年底到期的回购协议。与收购有关的直接成本于产生时支销。

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目录表

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Chubb Limited及子公司

下表概述所收购资产及所承担负债于二零二二年七月一日的公平值：

收购的资产和承担的负债来自于Kupna的亚洲业务，七月1
(in百万美元）2022
资产
投资和现金$5,274 
应计投资收益33 
应收保险和再保险余额52 
可就损失及损失开支追讨的再保险3 
可根据未来保单利益收回的再保险85 
收购的业务价值3,633 
商誉和无形资产1,486 
其他资产648 
总资产$11,214 
负债
未付损失和损失费用$12 
未赚取的保费60 
未来的政策好处3,856 
应付保险和再保险余额115 
应付账款、应计费用和其他负债926 
递延税项负债886 
总负债$5,855 
净购置资产，包括商誉5,359 
总计$11,214 

下表总结了所收购的Agronna亚洲业务的业绩，这些业绩已纳入我们截至2022年9月30日的三个月和九个月的综合经营报表中：

(in百万美元）
总收入$681 
净收入$17 

下表呈列所示期间的补充未经审核备考综合资料，犹如收购于2022年7月1日发生，而于2021年1月1日发生。未经审核备考综合财务资料呈列仅供参考用途，并不一定指示倘收购于二零二一年一月一日完成本应产生的经营业绩，亦不一定指示未来经营业绩。用于厘定备考经营业绩的重大假设包括摊销VOBA及其他无形资产以及确认与用于实现收购的回购协议交易有关的利息开支。
截至三个月九个月结束
形式：9月30日9月30日
(in百万美元）20222022
赚取的净保费$11,530 $31,341 
总收入$12,124 $33,161 
净收入$837 $4,172 


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目录表

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3. 投资

（a）证券转让

2023年6月，我们确定我们不再打算在持有至到期（HTM）投资组合中持有证券直至到期。因此，我们的整个HTM证券投资组合被转移到可供出售（ATF）投资组合。这一决定使我们能够提高执行投资策略的灵活性，并利用持续更高的再投资环境，同时不会对当前的资产配置做出任何重大改变。于2023年6月30日转让时，这些证券的公允价值为美元8.2 亿美元，公允价值为美元7.8 亿美元，导致其他全面收益未实现折旧增加美元428 百万，税后。此次转移代表非现金交易，不影响合并现金流量表。


b）固定期限

2023年9月30日摊销
成本		评税免税额毛收入
未实现
欣赏		毛收入
未实现
折旧		公允价值
(单位：百万美元)
可供出售
美国财政部/机构$3,944 $— $2 $(265)$3,681 
非美国34,912 (53)239 (2,381)32,717 
公司证券和资产支持证券44,932 (104)61 (4,034)40,855 
抵押贷款支持证券22,402 (1)6 (2,802)19,605 
市政3,165 — 2 (259)2,908 
$109,355 $(158)$310 $(9,741)$99,766 

2022年12月31日摊销
成本		评税免税额毛收入
未实现
欣赏		毛收入
未实现
折旧		公允价值
(单位：百万美元)
可供出售
美国财政部/机构$2,792 $— $5 $(171)$2,626 
非美国28,064 (59)108 (2,205)25,908 
公司证券和资产支持证券40,547 (107)49 (3,534)36,955 
抵押贷款支持证券17,871 (3)4 (2,021)15,851 
市政4,081 — 8 (209)3,880 
$93,355 $(169)$174 $(8,140)$85,220 

2022年12月31日摊销
成本		评税免税额账面净值毛收入
未实现
欣赏		毛收入
未实现
折旧		公允价值
(单位：百万美元)
持有至到期
美国财政部/机构$1,417 $— $1,417 $1 $(48)$1,370 
非美国1,140 (4)1,136 — (82)1,054 
公司证券和资产支持证券1,733 (28)1,705 1 (126)1,580 
抵押贷款支持证券1,456 (1)1,455 — (104)1,351 
市政3,136 (1)3,135 1 (52)3,084 
$8,882 $(34)$8,848 $3 $(412)$8,439 

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下表根据标准普尔评级列出了我们持有至到期证券的摊销成本：
2022年12月31日
(除百分比外，以百万美元计)摊销成本占总数的百分比
AAA级$1,612 18 %
AA型5,023 57 %
A1,634 18 %
BBB593 7 %
BB20 — %
总计$8,882 100 %
下表按合约到期日呈列固定到期日：
 2023年9月30日2022年12月31日
(单位：百万美元)账面净值公允价值账面净值公允价值
可供出售
在一年或更短的时间内到期$4,805 $4,805 $2,962 $2,962 
在1年至5年后到期31,738 31,738 24,791 24,791 
在5年至10年后到期27,452 27,452 26,679 26,679 
在10年后到期16,166 16,166 14,937 14,937 
80,161 80,161 69,369 69,369 
抵押贷款支持证券19,605 19,605 15,851 15,851 
$99,766 $99,766 $85,220 $85,220 
持有至到期
在一年或更短的时间内到期$— $— $1,015 $1,003 
在1年至5年后到期— — 3,658 3,531 
在5年至10年后到期— — 1,460 1,423 
在10年后到期— — 1,260 1,131 
— — 7,393 7,088 
抵押贷款支持证券— — 1,455 1,351 
$— $— $8,848 $8,439 

预期到期日可能不同于合同到期日，因为借款人可能有权催缴或预付债务，有没有催缴或预付罚款。


c）未实现损失总额
2023年9月30日和2022年12月31日未实现亏损头寸的固定期限包括投资级和投资级以下证券，其公允价值下降，主要是由于自购买之日以来利率上升。有关预期信用损失评估中考虑的因素的更多信息，请参阅2022年表格10-K中的注释1 e）。

17
目录表

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Chubb Limited及子公司

下表列出了对于未被视为具有预期信用损失的、处于未实现损失状况的可供出售固定期限证券（包括贷款证券），按证券处于未实现损失状况的时间长度列出的公允价值和未实现损失总额：
0 - 12个月超过12个月总计
2023年9月30日公允价值毛收入
未实现
损失		公允价值毛收入
未实现
损失		公允价值毛收入
未实现
损失
(单位：百万美元)
美国财政部/机构$1,108 $(32)$2,449 $(233)$3,557 $(265)
非美国8,591 (280)16,631 (1,670)25,222 (1,950)
公司证券和资产支持证券10,120 (362)22,672 (2,441)32,792 (2,803)
抵押贷款支持证券5,827 (249)13,450 (2,510)19,277 (2,759)
市政1,389 (51)1,269 (208)2,658 (259)
美国可供出售固定期限总计 $27,035 $(974)$56,471 $(7,062)$83,506 $(8,036)

0 - 12个月超过12个月总计
2022年12月31日公允价值毛收入
未实现
损失		公允价值毛收入
未实现
损失		公允价值毛收入
未实现
损失
(单位：百万美元)
美国财政部/机构$2,152 $(125)$386 $(46)$2,538 $(171)
非美国15,538 (1,012)5,490 (704)21,028 (1,716)
公司证券和资产支持证券25,687 (1,793)4,190 (552)29,877 (2,345)
抵押贷款支持证券10,561 (1,033)4,770 (941)15,331 (1,974)
市政3,251 (152)155 (48)3,406 (200)
AFS固定期限合计$57,189 $(4,115)$14,991 $(2,291)$72,180 $(6,406)

于2023年9月30日，我们投资组合中某些未实现亏损的税收优惠减少了估值津贴美元1,108 由于这些损失的利用受到限制，因此需要百万美元。作为评估我们是否更有可能实现这些损失的一部分，我们考虑了已实现的收益、结转能力和可用的税收规划策略。


下表呈列固定到期日预期信贷亏损的估值拨备：
截至三个月九个月结束
9月30日9月30日
(单位：百万美元)2023202220232022
可供出售
预期信贷损失的估值备抵—期初$193 $78 $169 $14 
预期信贷损失准备金34 91 172 169 
从预期信贷损失中扣除的核销(1)— (5)— 
外币重估— (2)— (2)
预期信用损失的收回(68)(20)(178)(34)
预期信贷损失的估值备抵—期末$158 $147 $158 $147 
持有至到期
预期信贷损失的估值备抵—期初$— $34 $34 $35 
预期信贷损失准备金— — — 1 
预期信用损失的收回— (1)(34)(3)
预期信贷损失的估值备抵—期末$— $33 $— $33 
18
目录表

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d）已实现净收益（损失）


下表列出了已实现净收益(亏损)的组成部分：
截至三个月九个月结束
9月30日9月30日
(单位：百万美元)2023202220232022
固定期限：
已实现毛利$97 $144 $116 $545 
已实现亏损总额(185)(331)(457)(1,158)
预期信用损失收回净额（拨备）34 (70)44 (133)
减损(1)
(16)(22)(60)(111)
总固定到期日(70)(279)(357)(857)
股权证券(100)(80)(61)(287)
私募股权40 (42)75 17 
外汇(67)202 (122)546 
投资和嵌入式衍生工具9 (198)(92)(232)
其他衍生工具(7)(19)(6)(9)
其他(2)
92 (40)79 (114)
已实现收益（亏损）净额（税前）$(103)$(456)$(484)$(936)
(1)与我们打算出售的某些证券和向市场写入违约证券有关。
(2)截至2023年9月30日的三个月和九个月包括一次性已实现收益美元116 由于华泰集团合并，百万美元。


上表所列其他投资、股本证券及私募股权之已实现收益及亏损包括出售证券及公平值变动之未实现收益及亏损如下：
截至三个月
9月30日
20232022
(单位：百万美元)其他投资股权证券私募股权投资总计股权证券私募股权投资总计
本期间确认的净收益(亏损)$(1)$(100)$40 $(61)$(80)$(42)$(122)
减：出售证券确认的净收益（损失）— (45)— (45)(12)— (12)
在报告日期仍持有的证券确认的未实现收益（损失）$(1)$(55)$40 $(16)$(68)$(42)$(110)
19
目录表

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Chubb Limited及子公司

九个月结束
9月30日
20232022
(单位：百万美元)其他投资股权证券私募股权投资总计股权证券私募股权投资总计
本期间确认的净收益(亏损)$(1)$(61)$75 $13 $(287)$17 $(270)
减：出售证券确认的净收益（损失）— (48)— (48)406 — 406 
在报告日期仍持有的证券确认的未实现收益（损失）$(1)$(13)$75 $61 $(693)$17 $(676)

e）另类投资
另类投资包括部分拥有的投资公司、投资基金和有限合伙企业，作为实际权宜之计，使用净资产价值（NV）按公允价值计量。下表按投资类别列出了替代投资的预期清算期、公允价值和最大未来融资承诺：
 预期
清算
基础资产期限		2023年9月30日2022年12月31日
(单位：百万美元)公平
价值		极大值
未来资金
承付款		公平
价值		极大值
未来资金
承付款
金融
2至10年份
$1,219 $384 $1,074 $505 
实物资产
2至13年份
2,136 526 2,166 681 
苦恼
2至8年份
1,160 810 1,048 755 
私人信贷
3至8年份
319 309 215 429 
传统型
2至14年份
8,222 4,280 7,424 5,025 
古董酒
1至3年份
78 — 55 — 
投资基金不适用228 — 373 — 
$13,362 $6,309 $12,355 $7,395 

上表中的所有类别（投资基金除外）都包括Chubb永远不会有合同选择赎回但根据基础资产清算获得分配的投资。此外，对于除投资基金外的所有类别，Chubb没有能力在未经个别基金普通合伙人同意的情况下出售或转让投资。

投资类别： 包括于私募股权基金的投资：
金融针对全球金融机构和保险服务等金融服务公司
实物资产针对与硬实物资产有关的投资，如房地产、基础设施和自然资源
苦恼针对美国的不良企业债务/信贷和股权机会。
私人信贷针对私人发起的企业债务投资，包括优先担保贷款和次级债券
传统型采用传统的私募股权投资策略，如收购和全球增长股权
古董酒初始基金期限届满的基金
    
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目录表

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Chubb Limited及子公司

投资基金采用各种投资策略，如多头/空头股票和套利/不良资产。这类投资包括Chubb有权按照每个投资基金的认购协议中所述的商定价值赎回的投资。根据各种认购协议的条款，投资基金投资可以按月、按季、半年或每年赎回。如果Chubb希望赎回一项投资基金投资，它必须首先确定投资基金是否仍处于锁定期(Chubb无法赎回其投资，以便投资基金经理有时间建立投资组合的时间)。如果投资基金不再处于锁定期，则Chubb必须在认购协议规定的通知日期之前通知投资基金经理其赎回意向。在通知之后，投资基金可以在通知后几个月内赎回Chubb的投资。投资基金赎回投资基金的通知期限最长为270天。Chubb可以在没有得到投资基金经理同意的情况下赎回其投资基金。

F)受限资产
Chubb被要求将资产存放在各个监管机构，以支持其保险和再保险业务。这些规定一般在个别司法管辖区的法规中公布。存入的资产可用于清偿保险和再保险债务。Chubb还被要求限制根据回购协议质押的资产，这些协议代表Chubb同意出售证券，并在未来某个日期以预定价格回购。我们在某些大型再保险交易中使用信托基金，在这些交易中，信托基金是为了让渡公司的利益而设立的，通常取代信用证(LOC)的要求。我们投资于独立的投资组合，主要是为了为LOC和衍生品交易提供抵押品或担保。截至2023年9月30日和2022年12月31日的受限资产包括投资，主要是固定期限的投资，总额为17,505百万美元和美元15,721分别为百万美元和现金$192百万美元和美元115分别为100万美元。
下表呈列受限制资产的组成部分：
9月30日12月31日
(单位：百万美元)20232022
信托基金$8,462 $8,120 
美国监管机构存款2,290 2,345 
在非美国监管机构的存款3,366 2,959 
根据回购协议质押的资产2,753 1,527 
其他质押资产826 885 
总计$17,697 $15,836 
g）可变利益实体（VIE）
合并后的VIE
华泰集团的某些子公司是被视为可变利益实体（VIE）的赞助投资产品的投资经理，并维持对这些产品的投资。有关我们合并标准的更多信息，请参阅注1。我们的债权人无法使用这些VIE的资产，并且这些VIE的投资者对Chubb的追索权超出VIE中包含的资产。我们的经济风险仅限于基于我们在这些VIE中的所有权权益的投资。我们对这些赞助投资产品的总风险代表了我们经济所有权权益的价值。
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Chubb Limited及子公司

下表列出了记录在我们综合资产负债表上的与这些以VIE计的赞助投资产品相关的余额，包括我们在这些赞助投资产品中的净权益：

9月30日
(单位：百万美元)
2023
短期投资
$466 
股权证券
986 
私募股权
21 
其他投资
3,937 
合并VIE的总投资
5,410 
现金
164 
其他资产
22 
合并VIE的总资产
$5,596 
其他负债
32 
回购协议
837 
合并VIE的总负债
869 
非控制性权益
3,176 
Chubb在合并VIE中的净权益
$1,551 
合并资产负债表上与我们不是主要受益人的非合并赞助投资产品相关的资产和负债的公允价值并不重大。

4. 公允价值计量

a）公允价值等级
金融资产及金融负债之公平值乃根据公平值会计指引所确立之框架估计。该指引将公允价值定义为市场参与者之间有序交易中出售资产或转让负债的价格（退出价格），并根据输入数据的可靠性建立三级估值架构。公平值层级对活跃市场之报价给予最高优先权，对不可观察数据给予最低优先权。

三个层级如下：

•第1级--活跃市场中相同资产或负债的未调整报价；
•第2级—包括（除其他项目外）资产或负债可观察的报价以外的输入数据，例如
利率和收益率曲线、活跃市场中类似资产和负债的报价，以及相同或类似资产和负债在不活跃市场中的报价；以及
•第3级—不可观察的输入，反映管理层对市场参与者的假设的判断，
将用于对资产或负债进行定价。

于结算日，我们根据对公平值计量而言属重大的最低级别输入数据，在估值层级内对金融工具进行分类。

我们使用定价服务来为我们的大多数投资证券获得公允价值计量。根据管理层对所用方法的理解，这些定价服务只有在有可观察到的市场信息使其能够进行公允价值估计的情况下才能产生公允价值估计。根据我们对定价服务所使用的市场投入的理解，所有适用的投资均已根据公认会计准则进行估值。我们不会调整从定价服务中获得的价格。以下是用以厘定按公允价值列账的金融工具的公允价值的估值技术和投入，以及根据估值层次对该等金融工具的一般分类。

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目录表

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固定期限
我们使用定价服务估计大部分固定到期日的公允值计量。定价服务使用在活跃市场报价的固定到期日证券的市场报价；该等证券分类为第一级。对于固定到期日（美国国债除外），一般不按日交易，定价服务使用其定价应用程序或定价模型（包括可用的相关市场信息、基准曲线、同类证券的基准、行业分组和矩阵定价）编制公允价值计量估计。可以考虑的其他估值因素包括名义利差、美元基础和流动性调整。定价服务根据相关市场和信用信息、感知市场走势和行业新闻评估每个资产类别。定价评估中使用的市场输入，按优先顺序大致列出，包括：基准收益率、报告的交易、经纪商/交易商报价、发行人差价、双边市场、基准证券、出价、报价、参考数据以及行业和经济事件。各输入数据的使用程度取决于资产类别及市况。鉴于资产类别，使用输入数据的优先次序可能会改变，或部分市场输入数据可能不相关。此外，当市场由于缺乏基于市场的输入（即，过时定价），并且可能需要使用模型定价。缺乏基于市场的投入可能增加投资的估计公允价值不反映实际交易价格的可能性。绝大多数固定到期日分类为第二级，原因是定价技术所用的最重要输入数据可观察。对于少数固定到期日，我们获得单个经纪人报价（通常来自做市商）。由于报价上的声明表明价格仅为指示性，我们将该等公平值估计纳入第三级。

股权证券
市场活跃的股权证券被归类在第1级，因为公允价值是基于报价的市场价格。对于不太活跃的市场中的股权证券，公允价值基于市场估值，并被归类为第二级。定价不可观察的股权证券被归类为第三级。

短期投资
短期投资（包括于购买日期起计一年内到期并于活跃市场买卖之证券）分类为第一级，原因为公平值乃根据市场报价计算。商业票据及贴现票据等证券分类为第二级，原因是该等证券因临近到期日而通常交易不活跃，因此其成本与公平值相若。无法观察定价的短期投资分类为第三级。

私募股权
大多数私募股权的公允价值，包括对部分拥有的投资公司、投资基金和有限合伙企业的投资，均基于其各自的资产净值，不包括在下表的公允价值层次表中。

其他投资
我们的某些长期合同得到了不符合GAAP单独账户报告资格的资产的支持。这些资产包括共同基金，按照与活跃市场交易的其他股票证券相同的基础归类于估值层次中的第一级。其他投资主要包括按公允价值列账的固定到期日，公允价值变动通过综合经营报表记录。这些固定到期日主要涉及收购的华泰证券投资组合，并被归类为2级。此外，还包括人寿保险保单，将由Chubb维持的拉比信托中的投资抵押于递延补偿计划和补充退休计划。这些保单以现金退还价值列账，并在第二级的估值层次中分类。

证券借贷抵押品
综合资产负债表内的证券借贷抵押品所包括的标的资产为固定期限，按与其他固定期限相同的基准在估值架构中分类。不计入估值层次的是与Chubb按合同价值而非公允价值报告的抵押品加利息在综合资产负债表中报告的义务相关的相应负债。

投资衍生品
交易活跃的投资衍生工具（包括期货、期权及远期合约）分类为第一级，原因是公平值乃根据市场报价计算。交叉货币掉期及利率掉期之公平值乃根据市场估值厘定，并分类为第二级。投资衍生工具于综合资产负债表中列作其他资产或应付账款、应计费用及其他负债。

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目录表

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指定为对冲工具的衍生工具
我们的某些衍生品是被指定为公允价值和净投资对冲工具的交叉货币掉期。交叉货币掉期和利率掉期的公允价值以市场估值为基础，分类为第二级。投资衍生工具计入综合资产负债表中的其他资产或应付帐款、应计费用和其他负债。

其他衍生工具
我们持有交易所交易股票期货合约的头寸，旨在限制股市严重下跌的风险，这将导致预期索赔增加，从而增加市场风险收益（MRB）准备金和我们的MRB再保险业务。我们在交易所交易股票期货合约中的头寸被归类为1级。其他衍生工具大部分剩余头寸的公允价值基于重大可观察输入数据，包括股权证券和利率指数。因此，这些被归类为2级。基于不可观察输入数据的其他衍生工具分类为第三级。其他衍生工具记录在合并资产负债表中的其他资产或应付账款、应计费用和其他负债中。

独立账户资产
独立账户资产是指独立的基金，其中投资风险由客户承担，但Chubb提供的某些担保除外。独立账户资产主要包括按与活跃市场交易的其他股票证券相同的基准归入估值等级第1级的共同基金。单独的账户资产还包括在第二级分类的固定到期日，因为定价技术中使用的最重要的投入是可观察到的。不计入估值层次的是相应负债，因为它们在综合资产负债表中按合同价值而不是公允价值报告。
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按估值等级按经常性公平价值计量的金融工具
2023年9月30日1级2级3级总计
(单位：百万美元)
资产：
固定到期日可供出售
美国财政部/机构$3,084 $597 $— $3,681 
非美国— 32,084 633 32,717 
公司证券和资产支持证券— 38,286 2,569 40,855 
抵押贷款支持证券— 19,580 25 19,605 
市政— 2,908 — 2,908 
3,084 93,455 3,227 99,766 
股权证券3,310 — 85 3,395 
短期投资2,546 2,906 2 5,454 
其他投资(1)
569 4,364 — 4,933 
证券借贷抵押品— 1,469 — 1,469 
投资衍生品42 — — 42 
指定为对冲工具的衍生工具— 48 — 48 
其他衍生工具53 — — 53 
独立账户资产5,217 89 — 5,306 
按公允价值计量的总资产(1)(2)
$14,821 $102,331 $3,314 $120,466 
负债：
投资衍生品$168 $— $— $168 
指定为对冲工具的衍生工具— 68 — 68 
其他衍生工具— 4 — 4 
市场风险收益(3)
— — 770 770 
按公允价值计量的负债总额$168 $72 $770 $1,010 
(1)上表不包括美元的保单贷款603百万美元，以及其他投资美元47截至2023年9月30日，使用资产净值作为实用权宜之计进行衡量。
(2)上表不包括部分拥有的投资、投资基金和有限合伙企业，金额为美元13,362截至2023年9月30日，使用资产净值作为实用权宜之计进行衡量。
(3)有关市场风险利益的其他信息，请参阅附注11。

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2022年12月31日1级2级3级总计
(单位：百万美元)
资产：
固定到期日可供出售
美国财政部/机构$2,100 $526 $— $2,626 
非美国— 25,344 564 25,908 
公司证券和资产支持证券— 34,506 2,449 36,955 
抵押贷款支持证券— 15,840 11 15,851 
市政— 3,880 — 3,880 
2,100 80,096 3,024 85,220 
股权证券737 — 90 827 
短期投资3,108 1,849 3 4,960 
其他投资(1)
552 399 — 951 
证券借贷抵押品— 1,523 — 1,523 
投资衍生工具82 — — 82 
指定为对冲工具的衍生工具— 17 — 17 
其他衍生工具33 — — 33 
独立账户资产5,101 89 — 5,190 
按公允价值计量的总资产(1)(2)
$11,713 $83,973 $3,117 $98,803 
负债：
投资衍生品$139 $— $— $139 
指定为对冲工具的衍生工具— 53 — 53 
市场风险收益 (3)
— — 800 800 
按公允价值计量的负债总额$139 $53 $800 $992 
(1)上表不包括美元的保单贷款343 百万美元和其他投资美元47截至2022年12月31日，使用资产净值作为实用权宜之计进行衡量，为百万美元。
(2)上表不包括部分拥有的投资、投资基金和有限合伙企业，金额为美元12,355截至2022年12月31日，使用资产净值作为实用权宜之计进行衡量，为百万美元。
(3)有关市场风险利益的其他信息，请参阅附注11。



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3级金融工具

下表呈列使用重大不可观察输入数据（第三级）按公平值计量之金融工具期初及期末结余之对账。下表不包括市场风险受益对账，更多信息请参见附注11：

截至三个月
2023年9月30日
(单位：百万美元)		可供出售的债务证券权益
证券		短期投资
非美国企业和资产-
支持证券		抵押贷款支持证券
期初余额$649 $2,524 $10 $86 $3 
转到3级— — — — — 
转出级别3(22)(10)— — — 
OCI未实现净损益的变化(6)6 — — — 
已实现损益净额(2)(4)— — — 
购买46 158 16 4 — 
销售额(17)(40)— (5)(1)
聚落(15)(65)(1)— — 
期末余额$633 $2,569 $25 $85 $2 
资产负债表日归因于公允价值变动的已实现净损益$(1)$(4)$— $— $— 
资产负债表日OCI中包含的未实现净损益变化$(8)$4 $— $— $— 
截至三个月
2022年9月30日
(单位：百万美元)		可供出售的债务证券权益
证券		短期投资
非美国企业和资产-
支持证券		抵押贷款支持证券
期初余额$549 $2,261 $19 $81 $9 
转到3级— 2 — — — 
转出级别3— (4)— — — 
OCI未实现净损益的变化(34)(16)— — — 
已实现损益净额(4)(9)— 3 (1)
购买39 164 4 3 1 
销售额(19)(8)— (4)— 
聚落(25)(94)(4)— (6)
期末余额$506 $2,296 $19 $83 $3 
资产负债表日归因于公允价值变动的已实现净损益$(1)$(3)$— $3 $(1)
资产负债表日OCI中包含的未实现净损益变化$(35)$(19)$— $— $— 

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目录表

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Chubb Limited及子公司

九个月结束
2023年9月30日
(单位：百万美元)		可供出售的债务证券权益
证券		短期投资
非美国企业和资产-
支持证券		抵押贷款支持证券
期初余额$564 $2,449 $11 $90 $3 
转到3级21 3 — — — 
转出级别3(22)(23)— — — 
OCI未实现净损益的变化5 8 — — (1)
已实现损益净额(3)(7)— (6)— 
购买151 481 16 15 3 
销售额(52)(70)— (14)(3)
聚落(31)(272)(2)— — 
期末余额$633 $2,569 $25 $85 $2 
资产负债表日归因于公允价值变动的已实现净损益$(1)$(6)$— $(6)$— 
资产负债表日OCI中包含的未实现净损益变化$1 $2 $— $— $— 
九个月结束
2022年9月30日
(单位：百万美元)		可供出售的债务证券权益
证券		短期投资
非美国企业和资产-
支持证券		抵押贷款支持证券
期初余额$633 $2,049 $26 $77 $7 
转到3级23 41 — 1 — 
转出级别3(23)(97)(5)— — 
OCI未实现净损益的变化(88)(68)— — — 
已实现损益净额(6)(9)— 7 (1)
购买108 658 4 6 8 
销售额(44)(59)— (8)— 
聚落(97)(219)(6)— (11)
期末余额$506 $2,296 $19 $83 $3 
资产负债表日归因于公允价值变动的已实现净损益$(3)$(4)$— $6 $(1)
资产负债表日OCI中包含的未实现净损益变化$(89)$(71)$— $— $— 

b）按公允价值披露但未计量的金融工具
安达银行于其正常业务过程中使用各种金融工具。我们的保险合约不包括在金融工具公平值会计指引内，因此不包括在下文讨论的金额内。

现金、其他资产、其他负债和下文未包括的其他金融工具的公允价值接近其公允价值。有关部分持股保险公司投资、短期和长期债务、回购协议和信托优先证券的公允价值方法和假设的信息，请参阅2022年10-K表格。

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下表按估值层级呈列并非按公平值计量之金融工具之公平值及账面值：

2023年9月30日公允价值净载运
价值
(单位：百万美元)第1级2级第三级总计
资产：
持作投资的私人债务$— $— $2,389 $2,389 $2,401 
总资产$— $— $2,389 $2,389 $2,401 
负债：
回购协议$— $2,617 $— $2,617 $2,617 
短期债务— 688 — 688 700 
长期债务— 11,627 — 11,627 13,736 
信托优先证券— 362 — 362 308 
总负债$— $15,294 $— $15,294 $17,361 
持作投资性的私募债务与华泰及其整合有关。持作投资性私人债务的公允价值是使用贴现现金流量法得出的，其中包括对预测合同现金流量和收益率曲线信息以及其他贷款特征和假设的评估。这些假设来自内部和第三方来源。由于估值源自基于模型的技术，因此持作投资的私人债务被归类为估值层次结构的第3级。

2022年12月31日公允价值净载运
价值
(单位：百万美元)第1级2级第三级总计
资产：
持有至到期的固定期限
美国财政部/机构$1,299 $71 $— $1,370 $1,417 
非美国— 1,054 — 1,054 1,136 
公司证券和资产支持证券— 1,580 — 1,580 1,705 
抵押贷款支持证券— 1,351 — 1,351 1,455 
市政— 3,084 — 3,084 3,135 
总资产$1,299 $7,140 $— $8,439 $8,848 
负债：
回购协议$— $1,419 $— $1,419 $1,419 
短期债务— 473 — 473 475 
长期债务— 12,495 — 12,495 14,402 
信托优先证券— 383 — 383 308 
总负债$— $14,770 $— $14,770 $16,604 


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5. 再保险

在放弃再保险的情况下可追讨的再保险
2023年9月30日2022年12月31日
(单位：百万美元)
可追回的再保险净额(1)
估值免税额
可追回的再保险净额(1)
估值免税额
对未支付的损失和损失费用可追讨的再保险$17,808 $318 $17,086 $289 
可根据已付损失和损失费用收回的再保险1,942 52 1,773 62 
可就损失及损失开支追讨的再保险$19,750 $370 $18,859 $351 
根据保单利益可追讨的再保险$315 $1 $302 $4 
(1)扣除坏账再保险的估值准备后的净额。

可收回的再保险损失和损失费用的增加主要是由于华太的整合和割让准备金的前期发展不利。
下表显示了与可在损失和亏损费用中收回的再保险有关的不可收回再保险的估值拨备的前滚：
九个月结束
9月30日
(单位：百万美元)20232022
无法收取的再保险估价备抵—期初$351 $329 
无法收回的再保险准备金27 30 
从估值备抵项下支出的注销(8)(4)
外汇重估— (3)
无法收取的再保险估价备抵—期末$370 $352 
有关更多信息，请参阅2022年10-K表格合并财务报表的注释1 d）。

6. 递延收购成本
递延购置费用包括短期合同的资本化成本，3,2831000万美元和300万美元2,809百万美元和长期合同3,573百万美元和美元2,979 2023年9月30日和2022年9月30日分别为百万。用于摊销ADC的假设与用于估计不参与传统和有限付款合同未来保单福利负债的假设一致。

下表显示了人寿保险部门包括的长期合同的递延收购成本的前滚：

截至2023年9月30日的9个月
(in百万美元）定期寿命普世生命终生A&H其他总计
余额--期初$320 $776 $395 $902 $121 $2,514 
大写118 85 102 392 25 722 
摊销费用(74)(57)(16)(100)(15)(262)
其他(包括外汇)8 (20)7 (13)(4)(22)
余额--期末$372 $784 $488 $1,181 $127 $2,952 
海外一般保险业务不在表中621 
长期合同的递延收购总成本$3,573 
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截至2022年9月30日的9个月
(in百万美元）定期寿命普世生命终生A&H其他总计
余额--期初$246 $771 $334 $745 $108 $2,204 
大写111 95 46 166 39 457 
摊销费用(56)(55)(14)(72)(16)(213)
其他(包括外汇)(2)(50)(16)(20)(14)(102)
余额--期末$299 $761 $350 $819 $117 $2,346 
海外一般保险业务不在表中633 
长期合同的递延收购总成本$2,979 


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7. 商誉、所收购业务价值及其他无形资产

商誉
下表呈列按分部分类之商誉结转：

(in百万美元）北美商业财产保险北美个人财产保险北美农业保险海外一般保险全球再保险人寿保险丘布合并
2022年12月31日的余额$6,945 $2,230 $134 $4,605 $371 $1,943 $16,228 
华泰集团合并 (1)
— — — 562 — 2,832 3,394 
外汇重估及其他— — — 44 — (112)(68)
2023年9月30日的余额$6,945 $2,230 $134 $5,211 $371 $4,663 $19,554 
(1)包括 $1.0 归属于非控股权益的亿美元。

收购的业务价值
所收购业务价值（VOBA）代表所收购业务（主要是Inbox的亚洲业务）的有效长期合同未来利润的公允价值，并根据基础合同的利润出现进行摊销。VOBA计算基于许多因素，包括死亡率、发病率、持续性、投资收益率、费用和贴现率，其中贴现率是最重要的因素。

下表显示了VOBA的前滚：
九个月结束
9月30日
(单位：百万美元)2023
期初余额$3,702 
华泰集团合并309 
VOBA的摊销 (1)
(235)
外汇重估及其他(101)
期末余额$3,675 
(1)于综合经营报表内确认之政策购置成本。


下表列出了截至2023年9月30日按当前外币汇率计算的2023年第四季度和未来五年与VOBA相关的预期税前摊销费用估计：

截至十二月三十一日止的年度
(单位：百万美元)		VOBA摊销总额
2023年第四季度$67 
2024270 
2025230 
2026202 
2027181 
2028165
总计$1,115 

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其他无形资产
其他需要摊销的无形资产主要涉及代理分销关系、续订权和专利。其他无需摊销的无形资产主要与商标有关。与华泰合并相关的其他无形资产见注2。

(单位：百万美元)9月30日
2023		12月31日
2022
可分期偿还$3,350 $2,459 
不受摊销影响3,494 2,982 
总计$6,844 $5,441 


下表列出了截至2023年9月30日按当前外币汇率计算的2023年第四季度及未来五年购买无形资产的预期税前摊销费用：

截至十二月三十一日止的年度
(单位：百万美元)		购入无形资产的摊销总额
华泰证券对普遍定期审议无形资产的摊销(1)
华泰证券土地使用权摊销 (2)
全额摊销
2023年第四季度$84 $16 $3 $103 
2024312 30 12 354 
2025286 16 12 314 
2026269 7 12 288 
2027249 3 13 265 
2028240 — 13 253 
总计$1,440 $72 $65 $1,577 
(1)于综合经营报表内确认之政策购置成本。
(2)在合并经营报表中的其他（收入）费用中确认.

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8. 未付损失和损失费用

下表呈列期初及期末未付亏损及亏损开支之对账：
九个月结束
9月30日
20232022
(单位：百万美元)调整后的
未付损失总额和损失费用-年初$75,747 $72,330 
对未付损失可追讨的再保险–期初(1)
(17,086)(16,132)
未付净损失和损失费用-年初58,661 56,198 
就下列各项发生之亏损而产生之亏损净额及亏损开支：
本年度18,604 17,755 
过往年度 (2)
(667)(922)
总计17,937 16,833 
就下列各项发生之亏损支付之亏损净额及亏损开支：
本年度4,853 4,511 
前几年10,158 9,217 
总计15,011 13,728 
华泰集团合并405 — 
外币重估及其他(95)(1,280)
未偿损失净额和损失费用--期末61,897 58,023 
对未付损失可追讨的再保险(1)
17,808 17,313 
未付损失总额和损失费用--期末$79,705 $75,336 
(1)    扣除坏账再保险的估值准备后的净额。
(2)    只涉及前期损失准备金发展，不包括与恢复保费、费用调整、赚取保费和国际A&H线路发展相关的前期发展，总额为$71百万美元和美元213截至2023年9月30日和2022年9月30日的9个月分别为100万美元。

未付损失和损失费用总额和净额增加了#美元。4.010亿美元3.2分别为截至2023年9月30日止九个月的10亿美元，主要反映基本风险敞口增长及华泰证券的整合。未偿损失净额的增加也反映了我们农作物保险业务的季节性。这一增长被有利的前期发展和与美国童子军有关的大笔款项部分抵消。



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前期开发
前期发展(PPD)源于本年度确认的损失估计的变化，这些变化与前几个历年发生的损失事件有关，不包括从前几个事故年度的应得保费发展中产生的损失的影响。长尾线包括工伤赔偿、一般责任、金融等线；短尾线包括大部分财产线、能源、人身意外、农业等线。
下表按细分总结了（有利）和不利的CPD：
截至9月30日的三个月截至9月30日的9个月
(in百万美元）长尾 短尾总计长尾 短尾总计
2023
北美商业财产保险$107 $(191)$(84)$(23)$(279)$(302)
北美个人财产保险— (119)(119)— (135)(135)
北美农业保险— (9)(9)— (12)(12)
海外一般保险(52)3 (49)(52)(201)(253)
全球再保险— — — 7 (32)(25)
公司61 — 61 131 — 131 
总计$116 $(316)$(200)$63 $(659)$(596)
2022
北美商业财产保险$(29)$(137)$(166)$(315)$(246)$(561)
北美个人财产保险— (133)(133)— (187)(187)
北美农业保险— 9 9 — (17)(17)
海外一般保险(5)— (5)(5)(233)(238)
全球再保险— — — (7)29 22 
公司73 — 73 272 — 272 
总计$39 $(261)$(222)$(55)$(654)$(709)
按分部划分的过往期间重大变动（主要由各有关期间完成的储备审阅所带动）于下文详述。各分部及公司的长尾线及短尾业务的剩余净发展包括多条线及事故年度的众多有利及不利变动，其中并无个别或整体而言属重大。

北美商业财产保险.截至2023年9月30日的三个月的净有利发展包括71工人补偿额度为100万美元，主要原因是损失情况低于预期，以及188商业地产和海上航线的净资产达100万美元，主要原因是净额低于预期，影响了最近几年的事故年。美元的不利发展部分抵消了有利的发展。222由于高于预期的亏损发展，主要与汽车风险敞口有关，商业过剩和伞形线路的收入为100万美元。

截至2023年9月30日的9个月的净有利发展包括379工人补偿额度为100万美元，113百万美元的商业地产和海上航线，以及101百万保证金，主要是受低于预期的发展推动。这些有利的走势被美元的不利发展部分抵消。227百万美元的商业超额利润和保护伞额度和125百万的商用汽车负债，都是由高于预期的亏损经验推动的。


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截至2022年9月30日的三个月的净有利发展包括164百万美元，因为工人补偿项目的损失低于预期，以及66扣除保费调整后的净额，来自大型多线亏损敏感账户较低的索赔活动。这一有利发展被净逆差发展美元部分抵消。58来自高于预期的商业汽车责任索赔严重程度的100万美元，以及71百万美元的商业保护伞/超额投资组合。我们短尾业务的净有利发展主要包括132在财产和海运投资组合中，最近几个事故年的已支付和报告的损失活动低于预期。截至2022年9月30日的9个月的净有利发展也包括有利的发展 由于损失发展因素的更新，以及我们对包括工业事故在内的多索赔人事件的年度评估，我们在工人赔偿方面取得了进展。
北美个人财产保险。截至2023年9月30日的三个月和九个月的净有利发展包括263百万美元和美元244在房主和贵重物品方面，分别为100万美元，主要是由于2022年事故年的损失低于预期。这一有利发展被净逆差发展美元部分抵消。145在截至2023年9月30日的三个月中，由于报告损失的不利发展，个人超额负债为100万英镑。
截至2022年9月30日的三个月和九个月的净有利发展包括房主和贵重物品业务线的有利发展，这是由于索赔准备金发展低于预期。
海外一般保险. 截至2023年9月30日的三个月的净有利发展包括出现有利亏损的财务项目#美元。77百万美元，主要在2019年事故年度和之前，部分被净不利发展所抵消51上百万的政治风险。截至2023年9月30日的9个月的净有利发展还包括净有利发展#美元。147100万美元的财产和海上运输线路，以及45在A&H线路上有100万。
截至2022年9月30日的三个月的净有利发展，包括低于预期的支付和报告亏损活动#美元82百万美元的伤亡赔偿，包括欧洲大陆、英国和亚太地区的主要和超额赔偿，以及34在环境方面有一百万美元。这一有利发展被净逆差发展美元部分抵消。114由于特定索赔的发展高于预期，以及英国、欧洲大陆、亚太地区和伦敦批发业务的预期未来发展增加，包括董事和高级管理人员(D&O)在内的财务线收入为100万美元。截至2022年9月30日的9个月的净有利发展还包括净有利发展#美元。75百万美元的A&H线路，$67百万美元的地产线，以及53个人线路百万。
公司的。截至2023年9月30日和2022年9月30日止三个月的净不利发展包括环境负债的不利发展。截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月内的净不利发展还包括猥亵索赔的不利发展美元49百万美元和美元155分别为100万美元。

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9. 未来的政策好处

下表列示人寿保险部分所包括的未来保单福利负债的结转情况：

预期净保费现值截至2023年9月30日的9个月
(in百万美元）定期寿命终生A&H其他总计
余额--期初$818 $2,301 $9,863 $42 $13,024 
按原贴现率计算的期初余额879 2,354 10,409 43 13,685 
现金流假设变化的影响35 40 (811)2 (734)
与预期经验的实际差异的影响(13)6 (120)— (127)
调整后的期初余额901 2,400 9,478 45 12,824 
华泰集团合并3 1,690 145 12 1,850 
发行90 274 1,066 5 1,435 
应计利息45 62 421 1 529 
收取的净保费(1)
(127)(375)(998)(15)(1,515)
其他(包括外汇)(9)(56)(212)18 (259)
按原贴现率计算的期末余额903 3,995 9,900 66 14,864 
更改贴现率假设的影响(69)(62)(497)(1)(629)
余额--期末$834 $3,933 $9,403 $65 $14,235 
(1)收取的保费净额指向保单持有人收取的毛保费，用于支付预期利益的部分。

预期未来政策收益现值截至2023年9月30日的9个月
(in百万美元）定期寿命终生A&H其他总计
余额--期初$1,427 $6,048 $14,206 $239 $21,920 
按原贴现率计算的期初余额1,555 6,225 15,022 250 23,052 
现金流假设变化的影响31 44 (848)3 (770)
与预期经验的实际差异的影响(10)12 (114)— (112)
调整后的期初余额1,576 6,281 14,060 253 22,170 
华泰集团合并17 3,659 163 298 4,137 
发行90 276 1,065 5 1,436 
应计利息54 176 514 6 750 
福利支付(119)(212)(1,065)(8)(1,404)
其他(包括外汇)92 22 (628)178 (336)
按原贴现率计算的期末余额1,710 10,202 14,109 732 26,753 
更改贴现率假设的影响(152)(274)(790)(11)(1,227)
余额--期末$1,558 $9,928 $13,319 $721 $25,526 



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2023年9月30日
对未来保单福利的责任人寿保险海外一般保险丘布合并
(in百万美元，年除外）定期寿命终生A&H其他A&H总计
未来保单福利的净负债$724 $5,995 $3,916 $656 $718 $12,009 
递延利润负债223 707 156 14 — 1,100 
根据合并资产负债表，未来保单福利的净负债947 6,702 4,072 670 718 13,109 
减去：未来保单福利可收回的再保险111 47 103 21 33 315 
在再保险后可追回的未来保单福利的净负债$836 $6,655 $3,969 $649 $685 $12,794 
加权平均持续时间（年）10.226.510.315.14.918.7


预期净保费现值截至2022年9月30日的9个月
(in百万美元）定期寿命终生A&H其他总计
余额--期初$422 $1,341 $2,520 $30 $4,313 
按原贴现率计算的期初余额397 1,243 2,323 28 3,991 
现金流假设变化的影响— (3)(29)— (32)
精算差异与预期经验的影响(31)12 (120)— (139)
调整后的期初余额366 1,252 2,174 28 3,820 
收购信诺445 1,078 8,191 23 9,737 
发行95 155 348 3 601 
应计利息45 37 184 1 267 
收取的净保费(1)
(93)(156)(445)(9)(703)
其他(包括外汇)(46)(102)(487)(4)(639)
按原贴现率计算的期末余额812 2,264 9,965 42 13,083 
更改贴现率假设的影响(59)(95)(531)(1)(686)
余额--期末$753 $2,169 $9,434 $41 $12,397 
(1)收取的保费净额指向保单持有人收取的毛保费，用于支付预期利益的部分。

38

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预期未来政策收益现值截至2022年9月30日的9个月
(in百万美元）定期寿命终生A&H其他总计
余额--期初$921 $4,785 $4,939 $130 $10,775 
按原贴现率计算的期初余额858 3,833 4,589 122 9,402 
现金流假设变化的影响(5)(3)(41)11 (38)
精算差异与预期经验的影响(32)14 (126)— (144)
调整后的期初余额821 3,844 4,422 133 9,220 
收购信诺668 2,267 10,542 106 13,583 
发行100 155 348 3 606 
应计利息52 123 242 3 420 
福利支付(82)(151)(469)(2)(704)
其他(包括外汇)(112)(207)(651)(102)(1,072)
按原贴现率计算的期末余额1,447 6,031 14,434 141 22,053 
更改贴现率假设的影响(126)(308)(790)(16)(1,240)
余额--期末$1,321 $5,723 $13,644 $125 $20,813 


2022年9月30日
对未来保单福利的责任人寿保险海外一般保险丘布合并
(in百万美元，年除外）定期寿命终生A&H其他A&H总计
未来保单福利的净负债$568 $3,554 $4,210 $84 $735 $9,151 
递延利润负债172 450 125 8 — 755 
根据合并资产负债表，未来保单福利的净负债740 4,004 4,335 92 735 9,906 
减去：未来保单福利可收回的再保险111 56 107 — 38 312 
在再保险后可追回的未来保单福利的净负债$629 $3,948 $4,228 $92 $697 $9,594 
加权平均持续时间（年）9.024.711.013.55.116.2


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下表列出人寿保险分部包含的未贴现预期毛保费和预期未来保单福利付款金额：

9月30日9月30日
(in百万美元）20232022
定期寿命
未贴现的预期未来养恤金付款$2,492 $2,189 
未贴现的预期未来毛保费$2,884 $2,503 
预期未来福利付款贴现$1,558 $1,321 
贴现的预期未来毛保费$1,910 $1,682 
终生
未贴现的预期未来养恤金付款$23,457 $15,631 
未贴现的预期未来毛保费$9,478 $6,654 
预期未来福利付款贴现$9,928 $5,723 
贴现的预期未来毛保费$7,654 $5,173 
A&H
未贴现的预期未来养恤金付款$23,168 $23,873 
未贴现的预期未来毛保费$34,055 $34,659 
预期未来福利付款贴现$13,319 $13,644 
贴现的预期未来毛保费$20,604 $20,193 
其他
未贴现的预期未来养恤金付款$977 $265 
未贴现的预期未来毛保费$103 $102 
预期未来福利付款贴现$721 $125 
贴现的预期未来毛保费$92 $92 

下表列出了经营报表中确认的收入和利息金额：
毛保费或评税利息累加
九个月结束九个月结束
9月30日9月30日
(in百万美元）2023202220232022
人寿保险
定期寿命$511 $361 $9 $7 
终生858 411 114 86 
A&H2,171 1,226 93 58 
其他54 71 5 2 
海外一般保险
A&H1,175 1,075 — — 
总计$4,769 $3,144 $221 $153 

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目录表

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下表列出了加权平均利率：
利息增长率当前贴现率
9月30日9月30日
2023202220232022
人寿保险
定期寿命2.9 %2.6 %6.0 %6.1 %
终生3.2 %3.9 %4.7 %5.5 %
A&H3.7 %3.6 %6.7 %6.1 %
其他2.6 %3.7 %4.3 %6.2 %


10. 保单持有人账户结余

下表显示了保单持有人账户余额的结转：
截至2023年9月30日的9个月
(in百万美元）普世生命其他总计
余额--期初$1,719 $1,421 $3,140 
华泰集团合并602 3,412 4,014 
收到的保费275 228 503 
保单费用 (1)
(135)(8)(143)
自首和撤回(69)(113)(182)
福利支付(6)(81)(87)
记入贷方的利息39 43 82 
其他(包括外汇)(42)(107)(149)
期末余额$2,383 $4,795 $7,178 
截至2022年9月30日的9个月
(in百万美元）普世生命其他总计
余额--期初$1,612 $1,154 $2,766 
收购信诺10 345 355 
收到的保费292 55 347 
保单费用 (1)
(141)(8)(149)
自首和撤回(55)(39)(94)
福利支付(3)(15)(18)
记入贷方的利息30 25 55 
其他(包括外汇)(69)(185)(254)
期末余额$1,676 $1,332 $3,008 
(1)保单持有人账户余额中包含的合同通常会根据账户余额收取保费和/或每月评估.

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Chubb Limited及子公司

9月30日
20232022
(除百分比外，以百万美元计)普世生命其他普世生命其他
加权平均贷记率3.8 %2.1 %3.7 %2.6 %
风险净额(1)
$10,493 $1,675 $10,116 $1,503 
现金返还价值$1,596 $3,655 $934 $1,280 
(1)对于在死亡情况下支付的该等福利保证，风险净额定义为当前保证最低死亡福利超过结算日的经常账户结余。

下表按保证最低入息率范围列出账户价值结余，以及向保单持有人发放的利率与相应最低保证利率之间的相关差额范围（以基点表示）：

普世生命
2023年9月30日
(in百万美元）保证最低限度1个基点-高于50个基点51个基点—150个基点以上高于150个基点总计
保证最低入计率
最高可达2.00%
$3 $— $56 $563 $622 
 2.01% – 4.00%
472 377 558 333 1,740 
大于4.00%
21 — — — 21 
总计$496 $377 $614 $896 $2,383 

2022年9月30日
(in百万美元）保证最低限度1个基点-高于50个基点51个基点—150个基点以上高于150个基点总计
保证最低入计率
最高可达2.00%
$3 $— $59 $505 $567 
 2.01% – 4.00%
456 394 228 — 1,078 
大于4.00%
31 — — — 31 
总计$490 $394 $287 $505 $1,676 




其他保单持有人账户结余
2023年9月30日
(in百万美元）保证最低限度1个基点-高于50个基点51个基点—150个基点以上高于150个基点总计
保证最低入计率
最高可达2.00%
$1,328 $— $1,719 $799 $3,846 
 2.01% – 4.00%
112 487 27 — 626 
大于4.00%
323 — — — 323 
总计$1,763 $487 $1,746 $799 $4,795 

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Chubb Limited及子公司

2022年9月30日
(in百万美元）保证最低限度1个基点-高于50个基点51个基点—150个基点以上高于150个基点总计
保证最低入计率
最高可达2.00%
$411 $— $191 $424 $1,026 
 2.01% – 4.00%
— — — — — 
大于4.00%
306 — — — 306 
总计$717 $— $191 $424 $1,332 

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11. 市场风险收益

我们的再保险计划涵盖可变年金保证，包括保证生活福利（GLB）和保证最低死亡福利（GMDB），符合市场风险福利（MRB）的定义。 下表显示了MRB的前滚：

九个月结束
9月30日
(in百万美元）20232022
余额--期初$800 $812 
期初余额，未计特定工具信用风险变动影响776 755 
利率变动(117)(561)
股票市场变化的影响(69)633 
波动率变化的影响51 14 
未来预期投保人行为变化的影响89 40 
计时及所有其他因素的影响19 (29)
特定于工具的信用风险变化影响前的期末余额$749 $852 
特定于工具的信用风险变化的影响21 9 
余额--期末$770 $861 
加权-投保人平均年龄(年)7373
风险净额$2,138 $2,885 

不包括在上表中的MRB收益(亏损)$(181)百万元及$186截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月内，合并经营报表中分别报告了与市场风险收益的经济对冲和其他净现金流量有关的净现金流量。不存在与我们对MRB的责任相关的可收回再保险。

2023年第三季度，我们完成了对可变年金再保险业务中与年化、部分提取、失误和死亡率相关的投保人行为的审查。

•随着年化和部分撤资经验的不断涌现，我们完善了对额外一年数据的假设。年化假设更新包括基于条约和基于年龄的行为，以及我们年化比率的更新，这取决于担保的价值。这些改进导致净增加约#美元。92MRB公允价值为百万，确认为市场风险收益损失。
•我们还根据其他新出现的经验改进了我们的失误和死亡率假设。这些变化对MRB公允价值的影响不大。

对于MRB，Chubb使用内部估值模型估计公允价值，该模型包括多个因素，包括利率、股票市场、信用风险、经常账户价值、市场波动性、预期年化利率和其他投保人行为，以及投保人死亡率的变化。所有再保险条约都包含索赔限额，这也是估值模型中的因素。
估价技术无法观察到的重要输入
2023年9月30日
2022年9月30日
范围
加权平均(1)
范围
加权平均(1)
MRB(1)
精算模型流失率
0.5% – 30%
4.0 %
0.5% – 30.4%
3.8 %
年化利率
0% – 100%
4.8 %
0% – 100%
4.6 %
(1)加权平均错失率和年化比率是通过加权每个条约的比率与MRB合同的公允价值来确定的。

最重要的投保人行为假设包括MRB的错失率和GLB年化比率。关于故障率和GLB年化费率的假设因条约而异，但适用于每个条约的确定费率的基本方法是可比的。
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过错率是指在给定日历年内交出的有效保单的百分比。在其他条件不变的情况下，随着过错率的增加，最终索赔金额将会减少。一般而言，基本错失率功能假设交还费用期内的流失率较低，然后在交还费用期后的下一年出现“高峰”流失率，然后恢复到最终的流失率，通常是在两年内。对于有更多有价值担保的保单(其保证值远远超过其账户价值的保单)，向下调整这一基本利率。我们的模型也反映了部分撤资和持有符合税务条件的合同的老年投保人的影响(由于所需的最低分配)。

保单年化利率是指保单持有人会选择使用保单保单所提供的保证利益按年计算的保单的百分比。在其他条件不变的情况下，随着GLB年化费率的增加，最终索赔金额将增加，但受条约索赔限额的限制。所有GLB再保险条约都包括索赔限额，以在实际年化行为明显高于预期的情况下保护Chubb。总体而言，Chubb假设具有更有价值担保的保单(其担保价值远远超过其账户价值的保单)的GLB年化比率将更高。Chubb还假设GLB年化利率随着投保人年龄的增长而增加。此外，还假设在紧接等待期之后的第一年(保单有资格使用GLB年化的第一年)，GLB年化比率比随后的所有年份都要高。Chubb还没有为所有客户提供完全可信的年化经验。

关键市场因素的变化对假设的错失率和年化比率的影响反映了使用可从分割者获得的数据的新兴趋势。对于经验有限的条约，费率是通过将经验与从其他割让公司收到的数据相结合来确定的。管理层定期重新评估该模型和相关假设，并根据获得的与投保人行为有关的额外经验和可获得的最新信息(如市场状况、市场参与者假设和有效年金的人口统计数据)进行适当的改进。

12. 独立账户

独立账户资产指独立基金，投资风险由客户承担，惟安达作出的若干担保除外。支持可变合约之资产按公平值计量，并呈报为独立账户资产，而相应负债则于综合资产负债表的独立账户负债内呈报。就死亡率、行政管理及其他服务向投保人评估的保单费用计入综合经营报表所赚取的保费净额。

下表按主要证券类别呈列独立账户资产之公平值总额：
9月30日12月31日
(in百万美元）20232022
现金和现金等价物$88 $141 
共同基金5,129 4,960 
固定期限89 89 
总计$5,306 $5,190 

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下表列出了单独账户负债的结转情况：
九个月结束
9月30日
(in百万美元）20232022
余额--期初$5,190 $5,560 
收购信诺— 301 
保费及按金724 1,147 
保单收费(103)(93)
自首和撤回(407)(304)
福利支付(291)(289)
投资业绩382 (978)
其他(包括外汇)(189)(453)
余额--期末$5,306 $4,891 
现金退还价值(1)
$5,285 $4,771 
(1)现金退赔价值代表合同持有人在资产负债表日可分配的账户余额减去某些退赔费用的金额。


13. 承诺、或有事项和担保

a) 衍生工具
安达持有衍生工具的头寸，如期货、期权、掉期和外汇远期合约，其主要目的是管理期限和外汇风险、提高收益率，或获得特定金融市场的风险敞口。 安达还持有包含嵌入衍生品的可转换证券的头寸，以及股票市场指数的交易所交易股票期货合约，以限制MRB业务账簿中的股票风险敞口。投资衍生工具和为会计目的指定为对冲的衍生品记录在其他资产（OA）或应付账款、应计费用和其他负债（AP）中;可转换债券记录在固定期限可供出售（FM ATF）中;可转换股权证券记录在合并资产负债表中的股权证券（ES）中。这些是数量最多、最频繁的衍生品交易。此外，Chubb还不时购买有待宣布的抵押贷款支持证券（TBA），作为其投资活动的一部分。

作为一家全球性公司，大通实体以多种货币进行业务交易。我们的政策是以当地货币为每个司法管辖区的资产、负债和所需资本进行一般匹配，其中包括使用下文讨论的衍生工具。安达宝的部分衍生产品符合对冲会计要求，如下所述。我们亦会为计划中的跨境交易考虑经济对冲。

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下表列出了资产负债表位置、处于资产或(负债)位置的衍生工具的公允价值，以及我们的衍生工具的名义价值/支付准备金：
2023年9月30日2022年12月31日
已整合
资产负债表
位置		公允价值概念上的
价值/
付款
规定		公允价值概念上的
价值/
付款
规定
(单位：百万美元)衍生资产衍生品（责任）衍生资产衍生品（责任）
未指定为对冲工具的投资及嵌入式衍生工具：
外币远期合约OA/（AP）$15 $(147)$3,711 $64 $(115)$4,134 
票据和债券期权/期货合约OA/（AP）27 (21)2,150 18 (24)1,511 
可转换证券(1)
FM AFS/ES53 — 61 30 — 37 
$95 $(168)$5,922 $112 $(139)$5,682 
其他衍生工具：
股票期货合约 (2)
OA/（AP）$48 $— $1,119 $33 $— $939 
其他OA/（AP）5 (4)368 — — — 
$53 $(4)$1,487 $33 $— $939 
指定为对冲工具的衍生工具：
交叉货币掉期—公允价值套期保值OA/（AP）$48 $— $1,609 $17 $— $1,595 
交叉货币掉期—净投资套期保值OA/（AP）— (68)1,594 — (53)1,604 
$48 $(68)$3,203 $17 $(53)$3,199 
(1)包括嵌入式衍生工具的公平值。
(2)与MRB的业务相关。

截至2023年9月30日和2022年12月31日，衍生负债净为美元97百万美元和美元60上表中分别包含的百万人均须遵守主净结算协议。上表中包含的其余衍生品不受主净结算协议的约束。

b）对冲会计
出于会计目的，我们将某些衍生品指定为公允价值对冲和净投资对冲，以对冲与我们部分欧元计价债务和对某些外国子公司的净投资相关的外币风险。这些衍生品包括跨货币掉期，即两个交易对手在未来日期交换以不同货币计价的利息付款和本金的协议。

(i)交叉货币掉期—公允价值套期保值
于二零二二年九月，安达订立若干指定为公平值对冲的交叉货币掉期。该等跨货币掉期的目的是对冲欧元的外汇风险。1.510亿美元，约合1.62023年9月30日，通过将现金流转换回美元，我们的欧元计价债务将达到10亿欧元。

这些公允价值套期保值按公允价值计价。套期保值预计将非常有效，公允价值套期保值的收益或亏损在已实现净收益(亏损)内抵消了已对冲欧元计价优先票据的外币重新计量。公允价值的剩余变动计入其他全面收益(OCI)，非实质性金额计入利息支出。

下表列出了在保监处确认并重新分类为公允价值对冲收益的税前收益(亏损)：


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截至三个月
九个月结束
(9月30日)
(9月30日)
(单位：百万美元)
2023
2022
2023
2022
在OCI中确认的损益$(17)$(94)$23 $(94)
已实现净收益/(亏损)从保险公司重新分类(51)(32)(20)(32)
从其他全面收益重新分类的利息开支(4)— (12)— 
重新分类后的OCI损益$38 $(62)$55 $(62)

(ii)交叉货币掉期—净投资套期保值
2022年9月，Chubb签订了某些指定为净投资对冲的交叉货币掉期。这些交叉货币互换的目标是通过将现金流从美元转换为英镑、日元和瑞士法郎来对冲某些外国子公司净投资中的外币敞口。套期保值风险是指境外子公司的本位币与母公司的本位币之间产生的外币风险。

这些净投资对冲按公允价值列账，公允价值变化记录在OCI内的累计换算调整（MTA）中，并将微不足道的金额记录在利息费用中。针对外币变化的按市值调整将继续存在，直到相关对冲子公司取消合并或对冲会计被终止为止。

下表列出了在OCI中确认并重新分类为净投资对冲收益的税前收益（损失）：

截至三个月
九个月结束
9月30日
(9月30日)
(单位：百万美元)
2023
2022
2023
2022
在OCI中确认的损益$(20)$64 $(8)$64 
利息收入由保监处重新分类3 — 10 — 
重新分类后的OCI损益$(23)$64 $(18)$64 
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C)未被指定为套期保值的衍生工具
未指定为对冲的衍生工具按公允价值列账，公允价值变化记录在净已实现收益（损失）中，对于股票期货合同，记录在综合运营报表中的市场风险收益收益（损失）中。 下表列出了合并经营报表中与衍生工具活动相关的已实现净收益（损失）：


截至三个月九个月结束
9月30日9月30日
(单位：百万美元)2023202220232022
投资和嵌入式衍生工具：
外币远期合约$(17)$(247)$(95)$(515)
所有其他期货合约、期权和股票29 49 5 285 
可转换证券(1)
(3)— (2)(2)
总投资和嵌入的衍生工具$9 $(198)$(92)$(232)
其他衍生工具：
股票期货合约 (2)
$52 $54 $(80)$240 
其他(7)(19)(6)(9)
其他衍生工具合计$45 $35 $(86)$231 
$54 $(163)$(178)$(1)
(1)包括嵌入的衍生品。
(2)与MRB的业务相关。


(一)外币风险管理
外币远期合约(远期)是参与者之间在未来日期交换特定货币的协议。安达如上所述，使用远期外汇将汇率波动的影响降至最低。

(2)持续期管理和市场风险敞口
期货
期货合约赋予持有者参与市场波动的权利和义务，这是由期货合约所基于的指数或基础证券决定的。每日现金结算的金额等于期货合约价值变化乘以衡量合约规模的乘数。在固定期限投资组合中使用货币市场工具、票据和债券的交易所交易期货合约，以更有效地管理期限，作为货币市场工具、债券和票据所有权的替代品，而不会显著增加投资组合中的风险。只有在管理下的资产没有以其他方式承诺的情况下，才可以投资于期货合约。

交易所交易的股票期货合约被用来限制股市严重下跌的风险敞口，这将导致预期债权增加，从而增加市场风险收益准备金。

选项
期权合同向持有者传达了以固定价格购买或出售特定金额或价值的标的证券的权利，但不是义务。期权合约用于我们的投资组合，以防范利率意外变化的影响，这将影响固定期限投资组合的存续期。通过使用投资组合中的期权，可以降低投资组合的整体利率敏感度。如上所述，在综合策略中，期权合约也可用作期货合约的替代品。

期权的价格受标的证券、利率水平、预期波动率、到期时间和供求的影响。

与上述衍生金融工具相关的信用风险与交易对手可能不履行义务有关。尽管预计不会出现不良业绩，但为了将损失风险降至最低，管理层会监测交易对手的信誉，并获得抵押品。交易所交易工具的表现由

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他们进行交易的交易所。至于非交易所买卖工具，交易对手方主要是银行，根据我们的投资指引，银行必须符合某些标准。

其他
其他包括衍生工具，旨在减少我们的保险业务中某些风险敞口可能产生的潜在损失。这些衍生品提供的经济效益与购买的再保险类似。安达可不时订立作物衍生合约，以在大宗商品价格大幅下跌时保障承保结果。

(iii)可转换证券投资
可转换证券是一种债务工具或优先股，可以转换为预定金额的发行人股权。可转换期权是主工具中的嵌入式衍生工具，在投资组合中分类为可供出售或股权证券。 安达购买可转换证券的总回报，而不是专门为转换功能。

(iv)TBA
通过收购TBA，我们承诺购买未来发行的抵押贷款支持证券。于购买TBA至发行相关证券期间，吾等于综合财务报表中将吾等的头寸入账为衍生工具。大通不时购买TBA，既为了他们的总回报，也为了他们提供与我们的抵押贷款支持证券策略相关的灵活性。

(v)股票期货合约
在MRB方案下，作为假设实体，安达有义务提供保险，直至基础递延年金合同到期或到期或再保险条约到期。我们可能会确认由于资本市场的不利变化(例如，利率下降和/或美国和/或国际股市下跌)导致的公允价值变化造成的损失。为减轻资本市场的不利变动，我们维持交易所买卖的股票期货合约的仓位，一如上文“(Ii)期货”一节所述。当S指数下跌时，这些期货的公允价值会增加(当S指数上涨时，公允价值会减少)。与MRB负债及交易所买卖股票期货的公允价值变动有关的损益净影响计入综合经营报表的市场风险收益(亏损)。

d)证券借贷和担保借款
安达宝参与一项由第三方银行机构经营的证券借贷计划，透过该计划，若干资产借贷予合资格借款人，我们从中赚取递增回报。倘借贷证券的机构根据借贷协议违约，则盛宝方可提取证券借贷抵押品。与贷款代理签订的赔偿协议可在借款人无力偿债或未能归还任何贷款证券的情况下保护我们。 抵押品记录在综合资产负债表内的证券借出抵押品，而负债记录在应付证券借出。

下表按投资类别及相关协议的剩余合约到期日呈列根据证券借贷协议持有的抵押品的账面值：
剩余合同到期日
2023年9月30日2022年12月31日
(单位：百万美元)通宵不间断
根据证券借贷协议持有的抵押品：
现金$762 $820 
美国财政部/机构81 72 
非美国555 604 
公司证券和资产支持证券47 27 
市政6 — 
股权证券18 — 
$1,469 $1,523 
已确认应付证券借贷负债毛额$1,469 $1,523 

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在…二零二三年九月三十日，2022年12月31日，我们的回购协议义务为美元2,617百万美元和美元1,419分别以百万美元全额抵押。与证券借贷计划相反，回购义务使用收到的现金不受限制。 出售的基础证券的公允价值仍为固定期限可供出售，回购协议义务记录在合并资产负债表的回购协议中。

下表按投资类别及相关协议的剩余合约到期日呈列根据回购协议抵押品的账面值：
剩余合同到期日
2023年9月30日2022年12月31日
最多30天30-90天大于
90天		总计最多30天30-90天总计
(单位：百万美元)
根据回购协议质押的抵押品：
现金$— $— $46 $46 $12 $— $12 
非美国1,138 — — $1,138 — — $— 
美国财政部/机构— 103 — 103 — 101 101 
抵押贷款支持证券50 507 909 1,466 921 493 1,414 
$1,188 $610 $955 $2,753 $933 $594 $1,527 
已确认的回购协议负债总额$2,617 $1,419 
差异化(1)
$136 $108 
(1)根据回购协议，抵押品的数额必须超过总负债额。

由于市场状况和交易对手风险敞口，我们的担保借款交易存在潜在风险。对于我们承诺的抵押品，存在抵押品在协议到期时可能无法返还的风险。如果交易对手未能归还抵押品，Chubb将免费使用借来的资金，直到我们的抵押品返还为止。此外，我们可能会遇到这样的风险，即由于市场状况，包括需求减少，以及由于监管和资本限制增加而来自银行的更多限制性条款，Chubb可能无法以新的期限或与现有交易对手续签未偿还借款。如果出现这种情况，Chubb可能会寻求其他借款来源或减少借款。此外，由于市场状况导致保证金和抵押品要求增加，我们的受限资产将增加，因为我们需要提供额外的抵押品来支持交易。

E)固定到期日
截至2023年9月30日和2022年12月31日，未来几年购买固定收益证券的承诺为美元1,075百万美元和美元770分别为100万美元。

F)私募股权
截至2023年9月30日，合并资产负债表中的私募股权包括对有限合伙企业和部分持股投资公司的投资，公允价值为美元13.1亿对于这些投资，我们的承诺可能需要高达美元的资金6.3未来几年内将增加10亿美元。截至2022年12月31日，这些投资的公允价值为美元12.0十亿美元，承诺可能需要高达美元的资金7.4十亿美元。

G)所得税
2023年9月30日，$67数以百万计的未确认税收优惠仍未获得站着。在未来12个月内，由于税务机关审查、结算和诉讼时效失效而对未确认税收优惠进行重新评估，因此未确认税收优惠的金额可能会发生变化。除极少数例外，Chubb在2012年前的几年内不再接受所得税审查.

H)法律程序
我们的保险子公司受到索赔诉讼的影响，这些诉讼涉及对保单承保范围的有争议的解释，在某些司法管辖区，还涉及据称受伤的人向投保人寻求损害赔偿的直接诉讼。这些诉讼涉及对我们子公司发出的保单的索赔，而这些保单是一般保险业和正常业务过程中的典型，这些诉讼被考虑在我们的损失和损失费用准备金中。除了索赔诉讼外，我们还面临诉讼和

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在正常业务过程中与保险索赔无关或与之直接相关的监管行动。这类商业诉讼通常涉及对承保错误或不当行为的指控、雇佣索赔、监管活动或我们的商业企业产生的纠纷。管理层认为，我们对这些事项的最终责任可能是，但我们认为不太可能对我们的综合财务状况和运营结果产生重大影响。

一)租赁承诺额
截至2023年9月30日和2022年12月31日，使用权资产为$549百万美元和美元607百万，分别记录在其他资产，租赁负债为#美元。5771000万美元和300万美元6332000万，分别记录在应付账款、应计费用和其他负债这些租赁主要由房地产经营租赁组成，这些租赁以直线方式在租赁期内摊销，租赁期于不同日期到期。

14. 股东权益

Chubb的所有普通股都是根据瑞士公司法授权的。虽然普通股的面值是以瑞士法郎表示的，但Chubb继续使用美元作为其编制合并财务报表的报告货币。根据瑞士公司法，股息，包括来自法定准备金的分配或通过面值减少(面值减少)的分配，必须以瑞士法郎表示，尽管股息支付由Chubb以美元支付。截至2023年9月30日，我们的普通股面值为瑞士法郎0.50每股。

于二零二三年五月股东周年大会上，我们的股东批准下一年度的年度股息最高达$。3.44每股，预计将分四个季度支付，总额为美元0.86每股股东大会后以分派方式从出资额公积中划拨无偿公积金用于支付。董事会将决定年度股息的记录和支付日期，直至2024年年度股东大会之日，并有权酌情放弃分配股息。

于二零二二年五月及二零二一年股东周年大会上，我们的股东批准下一年度的年度股息最高达$。3.32每股及$3.20每股分别分四个季度支付，0.83每股及$0.80分别按董事会于股东周年大会后厘定的日期，由董事会从出资储备中分派，转入免费储备以供支付。

下表以瑞士法郎（CHF）及美元（USD）列示每股普通股股息分派：



截至三个月九个月结束
9月30日9月30日
2023202220232022
CHF美元CHF美元CHF美元CHF美元
普通股每股股息分配总额0.75$0.86 0.78$0.83 2.29$2.55 2.32$2.46 

库房普通股的增加是由于公开市场回购普通股和交出普通股以履行与归属限制性股票和没收未归属限制性股票相关的预扣税款义务。国库普通股的减少主要是由于授予限制性股票、行使股票期权、根据员工股票购买计划(ESPP)购买股票以及股票注销。在2021年11月3日举行的Chubb Limited股东特别大会上，股东批准取消14,465,4002021年前六个月，根据我们的股票回购计划回购的股票。根据瑞士法律，通过注销股份进行的减资须遵守公告要求和两个月的等待期，并于2022年1月17日生效。在我们于2022年5月19日举行的2022年5月年度股东大会上，我们的股东批准取消13,179,100根据我们的股票回购计划在2021年最后六个月购买的股票。根据瑞士法律，通过注销股份进行的减资必须遵守公告要求和两个月的等待期，并于2022年8月4日生效。在我们于2023年5月17日举行的2023年5月年度股东大会上，我们的股东批准取消14,925,0282022年根据我们的股票回购计划购买的股票。资本削减受到公布要求的限制，并根据瑞士法律于2023年5月22日生效。在截至2023年9月30日的9个月内，8,634,600股
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Chubb Limited及子公司

重新购买， 14,925,028股票被取消，并且 2,024,083净股票是根据基于员工股份的薪酬计划发行的。2023年9月30日，23,467,247普通股仍在国库中。

中银国际有限公司证券回购授权
董事会已批准的股份回购计划如下：

•一次性增量股份回购计划，金额为$5.02021年7月19日至2022年6月30日期间持有10亿股Chubb普通股;
•$2.52022年5月19日至2023年6月30日期间持有10亿股Chubb普通股；以及
•$5.02023年7月1日生效的10亿股Chubb普通股，没有到期日。

下表列出了根据董事会授权在一系列公开市场交易中回购Chubb普通股的情况：
截至三个月九个月结束
9月30日9月30日
(以百万美元计，股票数据除外)2023202220232022
回购股份数量2,949,900 3,676,528 8,634,600 14,022,728 
回购股份的成本$606 $685 $1,758 $2,815 
期末剩余回购授权 $4,398 $1,816 $4,398 $1,816 
下表为累计其他综合收益(亏损)变动情况：
截至三个月九个月结束
9月30日9月30日
2023202220232022
(单位：百万美元)调整后的调整后的
累计其他综合收益(亏损)(AOCI)
投资未实现净增值(折旧)
余额-年初，扣除税款$(6,809)$(5,713)$(7,279)$2,256 
期间变化，从AOCI重新分类之前（税前）(2,240)(3,324)(1,935)(12,898)
从AOCI重新分类的金额(税前)70 279 357 857 
期间变化，税前(2,170)(3,045)(1,578)(12,041)
所得税(费用)福利29 147 (93)1,174 
其他综合损失合计(2,141)(2,898)(1,671)(10,867)
非控制性权益，税后净额3 — 3 — 
余额-期末，扣除税款(8,953)(8,611)(8,953)(8,611)
未来保单福利负债的现行贴现率
余额-年初，扣除税款(247)(427)(75)(1,399)
期间变化，税前683 479 497 1,546 
所得税费用(35)(57)(21)(152)
其他全面收入合计648 422 476 1,394 
非控制性权益，税后净额(3)— (3)— 
余额-期末，扣除税款404 (5)404 (5)

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Chubb Limited及子公司

截至三个月九个月结束
9月30日9月30日
2023202220232022
(单位：百万美元)调整后的调整后的
累计其他全面收益（亏损）—续
特定工具信用风险对市场风险收益的影响
余额-年初，扣除税款(16)(17)(24)(57)
税前和税后期间变化(5)8 3 48 
其他全面收益(亏损)合计(5)8 3 48 
非控制性权益，税后净额— — — — 
余额-期末，扣除税款(21)(9)(21)(9)
累计外币换算调整
余额-年初，扣除税款(2,920)(2,768)(2,966)(2,114)
期间变化，从AOCI重新分类之前（税前）(314)(942)(269)(1,631)
从AOCI重新分类的金额(税前)(3)— (10)— 
期间变化，税前 (317)(942)(279)(1,631)
所得税优惠13 7 21 42 
其他综合损失合计(304)(935)(258)(1,589)
非控制性权益，税后净额(76)— (76)— 
余额-期末，扣除税款(3,148)(3,703)(3,148)(3,703)
公平价值对冲工具
余额-年初，扣除税款(53)— (66)— 
期间变化，从AOCI重新分类之前（税前）(17)(94)23 (94)
从AOCI重新分类的金额(税前)55 32 32 32 
期间变化，税前38 (62)55 (62)
所得税(费用)福利(7)13 (11)13 
其他全面收益(亏损)合计31 (49)44 (49)
非控制性权益，税后净额— — — — 
余额-期末，扣除税款(22)(49)(22)(49)
退休后福利负债调整
余额-年初，扣除税款223 259 225 240 
期间变化，税前(1)3 (3)27 
所得税费用— (1)— (6)
其他全面收益(亏损)合计(1)2 (3)21 
非控制性权益，税后净额— — — — 
余额-期末，扣除税款222 261 222 261 
累计其他综合收益(亏损)$(11,518)$(12,116)$(11,518)$(12,116)

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下表呈列从累计其他全面收益（亏损）重新分类至综合经营报表：
截至三个月九个月结束合并运营报表位置
9月30日9月30日
(单位：百万美元)2023202220232022
固定到期日可供出售$(70)$(279)$(357)$(857)已实现净收益(亏损)
所得税优惠25 39 59 138 所得税费用
$(45)$(240)$(298)$(719)净收入
累计外币换算调整
交叉货币互换$3 $— $10 $— 利息支出
所得税费用(1)— (2)— 所得税费用
$2 $— $8 $— 净收入
公允价值套期工具净收益（亏损）
交叉货币互换$(51)$(32)$(20)$(32)已实现净收益(亏损)
交叉货币互换(4)— (12)— 利息支出
所得税优惠12 7 7 7 所得税费用
$(43)$(25)$(25)$(25)净收入
从AOCI重新分类的总金额$(86)$(265)$(315)$(744)

15. 基于股份的薪酬

经修订和重述的Chubb Limited 2016年长期激励计划（经修订的2016年LTIP）允许主要以每股期权价格授予激励性和非合格股票期权，每股期权价格等于Chubb普通股的授予日期公允价值。股票期权通常授予 3-年归属期及10-一年任期。股票期权通常在各自的授权期内以等额的年度分期付款方式授予，这也是必要的服务期。2023年2月23日，Chubb批准1,540,002加权平均授予日公允价值为美元的股票期权51.32每个人。已发行期权的公允价值在授予日使用Black-Scholes期权定价模型进行估计。

修订后的2016 LTIP还允许授予基于服务的限制性股票和限制性股票单位以及基于业绩的限制性股票奖励。Chubb一般授予基于服务的限制性股票和限制性股票单位4-年归属期限，基于分级归属时间表。授予的基于业绩的限制性股票奖励包括目标奖励和溢价奖励，克里夫在3-年度业绩期间，基于每股有形账面价值(股东权益减去商誉和无形资产，税后净额)增长和与定义的同行公司组相比的市盈率。溢价奖励受额外归属条款的约束，该条款基于与我们同行集团相比的股东总回报。限制性股票主要按授予日的市场收盘价授予。2023年2月23日，Chubb批准785,319基于服务的限制性股票奖励，315,545基于服务的限制性股票单位，以及 407,825向员工和官员授予基于绩效的股票，授予日期公允价值为美元208.60每个.每个限制性股票单位代表我们在归属时向持有人交付一股普通股的义务。



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16. 退休后福利

综合业务报表中反映在净收益中的养恤金净额和其他退休后福利费用(福利)构成如下：
养老金福利计划其他退休后
福利计划
2023202220232022
截至9月30日的三个月美国的计划非美国计划美国的计划非美国计划
(单位：百万美元)
服务成本$— $2 $— $1 $— $— 
非服务成本(收益)：
利息成本35 9 21 5 1 — 
计划资产的预期回报(56)(13)(70)(11)— — 
精算损失净额摊销— — — — (1)— 
摊销先前服务费用— — — — (1)— 
聚落3 — — — — — 
非服务费用（福利）共计(18)(4)(49)(6)(1)— 
定期收益净成本(收益)$(18)$(2)$(49)$(5)$(1)$— 

养老金福利计划其他退休后 福利计划
2023202220232022
截至9月30日的9个月美国的计划非美国计划美国的计划非美国计划
(单位：百万美元)
服务成本：$— $6 $— $3 $— $— 
非服务成本(收益)：
利息成本103 27 64 17 2 1 
计划资产的预期回报(168)(38)(212)(33)(2)(1)
精算损失净额摊销— — — — (1)— 
摊销先前服务费用— — — — (1)— 
聚落3 — — — — — 
非服务费用（福利）共计(62)(11)(148)(16)(2)— 
定期收益净成本(收益)$(62)$(5)$(148)$(13)$(2)$— 

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净定期成本（收益）的服务成本和非服务成本（收益）组成部分包含在综合经营报表中的项目如下：
养老金福利计划其他退休后
福利计划
截至9月30日的三个月2023202220232022
(单位：百万美元)
服务成本：
亏损和亏损费用$— $— $— $— 
行政费用2 1 —— 
服务费用共计2 1——
非服务成本(收益)：
亏损和亏损费用(1)(5)——
行政费用(21)(50)(1)—
非服务费用（福利）共计(22)(55)(1)—
定期收益净成本(收益)$(20)$(54)$(1)$— 
养老金福利计划其他退休后
福利计划
截至9月30日的9个月2023202220232022
(单位：百万美元)
服务成本：
亏损和亏损费用$— $— $— $— 
行政费用63 ——
服务费用共计63 ——
非服务成本(收益)：
亏损和亏损费用(6)(15)——
行政费用(67)(149)(2)—
非服务费用（福利）共计(73)(164)(2)—
定期收益净成本(收益)$(67)$(161)$(2)$— 








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17. 其他收入和支出
截至三个月九个月结束
9月30日9月30日
(单位：百万美元)2023202220232022
部分拥有的实体净收入（亏损）中的权益$150 $(111)$610 $180 
分账资产公允价值变动的收益(损失)(1)
(19)(67)(56)(116)
资产管理和绩效费用收入
55 — 55 — 
资产管理和绩效费用支出
(33)— (33)— 
联邦消费税和资本税(6)(6)(17)(15)
其他7 (18)(9)(40)
总计$154 $(202)$550 $9 
(1)     与不符合GAAP下单独账户报告资格的单独账户资产公允价值变化的收益（损失）相关。
部分持股实体净收入中的股本包括我们在净收益或亏损中的份额，包括基本营业收入和按市值计价的变动，与我们持有3%以上的部分持股投资公司(私募股权)和部分持股保险公司有关。本行项目包括私募股权按市值计价的收益(亏损)#美元。51百万美元和美元290截至2023年9月30日的三个月和九个月分别为百万美元和美元（190)百万元及(69）上一年度期间分别为百万。
其他收入和费用包括根据权益会计法归属于我们对华泰投资的净收入，包括收入为美元36 截至2023年6月30日，百万美元28百万美元和美元83截至2022年9月30日的三个月和九个月分别为100万美元。自2023年7月1日起，我们停止使用权益会计方法，并将华泰证券的经营业绩纳入我们的综合业绩。
其他收入和支出还包括不符合公认会计原则下单独报告的单独账户资产的公允价值变化的收益(亏损)。单独账户负债中的抵销变动包括在综合业务报表的保单福利中。
资产管理及绩效手续费收支主要涉及华泰证券资产管理业务对第三方资产的管理，与华泰证券集团的核心保险业务无关。这些收入和支出在提供服务的期间确认。
由于资本管理举措产生的某些联邦消费税和资本税被包括在其他收入和费用中，因为这些被视为资本交易，不包括在承保业绩中。无法收回保费的坏账支出也计入其他收入和支出。

18. 细分市场信息

Chubb通过六个业务部门运营：北美商业P&C保险、北美个人P&C保险、北美农业保险CE、海外一般保险、全球再保险和人寿保险。这些细分市场通过各种形式的经纪人、代理和直销计划来分销他们的产品。所有业务部门都与再保险中介机构建立了合作关系IES。从2023年第三季度开始，华泰证券集团的人寿和资管业务业绩计入寿险分部，华泰证券集团P&C业务的业绩计入海外普通险分部。华泰证券集团的非保险业务，包括房地产和控股公司活动的业绩，包括在公司。从2022年第三季度开始，信诺在亚洲的业务业绩包括在我们的人寿保险部门和，在较小程度上，海外一般保险分部根据业务性质编写。

管理层使用承保收入(亏损)作为其P&C业务部门业绩的基础。保单承保收入(亏损)不包括人寿保险部分，其计算方法是从赚取的净保费中减去损失和损失费用、保单收益、保单收购成本和行政费用。分部收入(亏损)包括承保收入(亏损)、净投资收入(亏损)和其他营业收入及支出项目，例如各分部在与部分拥有的实体有关的营业收入(亏损)中所占的份额，以及分部应负责的杂项收支项目。我们衡量部门业绩的主要指标是部门收入(亏损)，这也包括部门收购的购买的无形资产的摊销。我们确定这种对分部收入(亏损)的定义是适当的，并与业务管理方式保持一致。随着业务的持续发展，我们将继续评估我们的细分市场，并可能进一步完善我们的细分市场和细分收益(亏损)衡量标准。
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在公司层面管理的收入和支出，包括已实现净收益(亏损)、市场风险收益收益(亏损)、利息支出、信诺整合支出、所得税和可归因于非控制权益的净收益(亏损)在公司内报告。信诺整合费用是直接归因于第三方咨询费、与员工相关的留任费用以及主要与收购信诺亚洲业务有关的其他专业和法律费用的一次性成本。这些项目没有分配给分部一级，因为它们是一次性的，与分部正在进行的业务活动无关。首席执行官在考虑这些成本时不管理分部结果或向分部分配资源，因此不包括在我们对分部收入(亏损)的定义中。

某些项目的分类报告方式不同于合并财务报表中的列报方式。这些项目将与下面的细分度量重新分类列中的合并显示进行核对，其中包括：

•损失和损失费用包括作物衍生品的已实现收益和损失。购买这些衍生品是为了在大宗商品价格大幅下降影响承保业绩的情况下，以类似于再保险保护的方式提供经济利益。我们将这些衍生品的收益和亏损视为承销业务结果的一部分，因此这些衍生品的已实现收益(亏损)被重新归类为亏损和亏损费用。

•政策利益包括不符合公认会计原则单独会计条件的单独账户的公允价值变化。这些损益已从其他(收入)支出中重新归类。我们将独立账户资产和负债的公允价值变动损益视为承保业务结果的一部分，因此这些损益被重新归类为保单福利。
•投资收益净额包括从与部分拥有的投资公司（私募股权合伙企业）相关的其他（收入）支出中重新分类的投资收益，其中我们的所有权权益超过百分之三。我们将该等权益法私募股权合伙企业的投资收入视为净投资收入，以供分部报告之用。
下表按部门开列业务报表：
截至以下三个月
2023年9月30日
(单位：百万美元)		北美商业财产保险北美个人财产保险北美农业保险海外一般保险全球
再保险		人寿保险公司分段测量重分类丘布合并
净保费已成交$5,132 $1,527 $1,521 $3,211 $261 $1,452 $— $— $13,104 
赚取的净保费4,735 1,407 1,540 3,311 239 1,442 — — 12,674 
亏损和亏损费用3,025 900 1,356 1,635 116 20 61 (7)7,106 
政策优势— — — 91 — 866 — (19)938 
保单获取成本640 287 76 827 69 279 — — 2,178 
行政费用323 84 3 327 9 216 98 — 1,060 
承保收益(亏损)747 136 105 431 45 61 (159)26 1,392 
净投资收益780 94 12 248 47 211 14 (92)1,314 
其他(收入)支出6 2 — (10)— (28)(51)(73)(154)
摊销费用
购买无形资产		— 3 6 19 — 12 44 — 84 
分部收入(亏损)$1,521 $225 $111 $670 $92 $288 $(138)$7 $2,776 
已实现净收益(亏损)(96)(7)(103)
市场风险利得(损)(32)— (32)
利息支出174 — 174 
信诺整合费用14 — 14 
所得税费用413 — 413 
净收益(亏损)(867)— 2,040 
非控股权益应占净亏损
(3)— (3)
归属于安达的净收入（亏损）$(864)$— $2,043 

59
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Chubb Limited及子公司


截至以下三个月
2022年9月30日（调整后）
(单位：百万美元)		北美商业财产保险 北美个人财产保险北美农业保险海外一般保险 全球
再保险		人寿保险公司分段测量重分类安达
已整合
净保费已成交$4,722 $1,392 $1,723 $2,645 $265 $1,265 $— $— $12,012 
赚取的净保费4,283 1,334 1,673 2,741 255 1,244 — — 11,530 
亏损和亏损费用3,036 857 1,444 1,333 311 27 74 (19)7,063 
政策优势— — — 108 — 666 — (67)707 
保单获取成本583 274 68 720 59 266 — — 1,970 
行政费用272 71 3 264 8 174 91 — 883 
承保收益(亏损)392 132 158 316 (123)111 (165)86 907 
净投资收益
589 76 9 151 71 147 5 (69)979 
其他(收入)支出6 1 1 (2)— 4 194 (2)202 
摊销费用
购买无形资产		— 2 7 12 — 2 46 — 69 
分部收入(亏损)$975 $205 $159 $457 $(52)$252 $(400)$19 $1,615 
已实现净收益(亏损)(437)(19)(456)
市场风险利得(损)69 — 69 
利息支出150 — 150 
信诺整合费用23 — 23 
所得税费用263 — 263 
净收益(亏损)$(1,204)$— $792 

在截至的9个月中
2023年9月30日
(单位：百万美元)		北美商业财产保险北美个人财产保险北美农业保险海外一般保险全球
再保险		人寿保险公司分段测量重分类丘布合并
净保费已成交$14,575 $4,404 $2,581 $9,359 $831 $4,015 $— $— $35,765 
赚取的净保费13,710 4,084 2,334 9,005 720 3,962 — — 33,815 
亏损和亏损费用8,625 2,634 2,003 4,139 319 87 133 (3)17,937 
政策优势— — — 338 — 2,283 — (56)2,565 
保单获取成本1,867 836 128 2,286 196 829 — — 6,142 
行政费用934 247 9 899 27 553 290 — 2,959 
承保收益(亏损)2,284 367 194 1,343 178 210 (423)59 4,212 
净投资收益2,204 262 43 636 144 525 28 (276)3,566 
其他(收入)支出18 2 — (29)(1)(69)(251)(220)(550)
摊销费用
购买无形资产		— 8 19 52 — 18 129 — 226 
分部收入(亏损)$4,470 $619 $218 $1,956 $323 $786 $(273)$3 $8,102 
已实现净收益(亏损)(481)(3)(484)
市场风险利得(损)(154)— (154)
利息支出499 — 499 
信诺整合费用51 — 51 
所得税费用1,189 — 1,189 
净收益(亏损)$(2,647)$— $5,725 
非控股权益应占净亏损
(3)— (3)
归属于安达的净收入（亏损）$(2,644)$— $5,728 

60

目录表

合并财务报表附注--续(未经审计)
Chubb Limited及子公司

在截至的9个月中
2022年9月30日（调整后）
(单位：百万美元)		北美商业财产保险 北美个人财产保险北美农业保险海外一般保险 全球
再保险		人寿保险公司分段测量重分类安达
已整合
净保费已成交$13,426 $3,998 $2,523 $8,364 $780 $2,403 $— $— $31,494 
赚取的净保费12,645 3,852 2,217 8,065 712 2,325 — — 29,816 
亏损和亏损费用7,979 2,343 1,830 3,772 565 78 275 (9)16,833 
政策优势— — — 282 — 1,275 — (116)1,441 
保单获取成本1,701 792 111 2,096 178 537 — — 5,415 
行政费用814 213 4 811 27 346 264 — 2,479 
承保收益(亏损)2,151 504 272 1,104 (58)89 (539)125 3,648 
净投资收益(亏损)1,600 199 23 460 232 359 (4)(180)2,689 
其他(收入)支出12 3 1 3 1 (38)73 (64)(9)
摊销费用
购买无形资产		— 7 20 40 — 7 137 — 211 
分部收入(亏损)$3,739 $693 $274 $1,521 $173 $479 $(753)$9 $6,135 
已实现净收益(亏损)(927)(9)(936)
市场风险利得(损)85 — 85 
利息支出416 — 416 
信诺整合费用26 — 26 
所得税费用907 — 907 
净收益(亏损)$(2,944)$— $3,935 

管理层对承保资产进行总体审查，以供决策。除未付损失和损失费用、未来保单福利、再保险可收回款项、DEC、VOBA、善意和其他无形资产外，Chubb不会将资产分配至其分部。

19. 每股收益
截至三个月九个月结束
9月30日9月30日
2023202220232022
(以百万美元为单位，不包括每股和每股数据)调整后的调整后的
分子：
净收入$2,040 $792 $5,725 $3,935 
非控股权益应占净亏损(3)— (3)— 
归属于Chubb的净收入$2,043 $792 $5,728 $3,935 
分母：
归因于Chubb的每股基本收益的分母：
加权平均流通股409,505,454 416,542,101 412,076,470 421,290,032 
归因于Chubb的稀释后每股收益的分母：
基于股份的薪酬计划3,100,505 3,076,855 3,288,940 3,733,449 
加权平均流通股和假定换股
412,605,959 419,618,956 415,365,410 425,023,481 
可归因于Chubb的基本每股收益$4.99 $1.90 $13.90 $9.34 
可归因于Chubb的稀释后每股收益$4.95 $1.89 $13.79 $9.26 
潜在的反稀释股份转换2,562,206 1,693,502 2,330,821 1,377,784 


61
目录表

合并财务报表附注--续(未经审计)
Chubb Limited及子公司

不包括加权平均流通股和假定转换的影响的是在各自期间本应具有反稀释作用的证券的影响。这些证券包括基础行权价格高于我们普通股平均市场价格的股票期权。有关股票期权的其他信息，请参阅我们的2022年Form 10-K合并财务报表的附注12。
62

目录表





项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析
以下是截至2023年9月30日的三个月和九个月的运营结果、财务状况、流动性和资本资源的讨论。

除非另有说明，本讨论中的所有比较都是与上一年同期相对应的。所有的金额都是四舍五入的。然而，百分比变化和比率是以整美元计算的。因此，使用四舍五入的美元计算可能会有所不同。

我们在任何中期的经营业绩和现金流并不一定代表我们全年的业绩。本讨论应与我们的合并财务报表和相关附注以及我们管理层在截至2022年12月31日的年度报告Form 10-K(2022年Form 10-K)中包含的对财务状况和运营结果的讨论和分析一起阅读。

其他信息
我们经常在我们的网站(Investors.chubb.com)上为投资者发布重要信息。我们使用本网站作为披露重要、非公开信息的手段，并履行我们根据美国证券交易委员会(美国证券交易委员会)规则FD(公平披露)规定的披露义务。因此，投资者除了关注我们的新闻稿、美国证券交易委员会申报文件、公开电话会议和网络广播外，还应该关注我们网站的投资者信息部分。我们网站上包含的或可能通过本网站访问的信息不会以引用方式并入本报告，也不是本报告的一部分。
MD & A指数页面
前瞻性陈述
64
概述
65
综合经营业绩
66
分部经营业绩
71
已实现和未实现净收益(亏损)
82
有效所得税率
84
非公认会计准则对账
84
购入无形资产摊销及其他摊销
90
净投资收益
91
投资
91
关键会计估计
96
未付损失和损失费用
96
未来的政策好处
96
石棉和环境（A & E）
96
公允价值计量
96
巨灾管理
97
全球房地产巨灾再保险计划
98
资本资源
99
流动性
100
提供与附属公司未偿债务有关的资料
101


63
目录表





前瞻性陈述
1995年的“私人证券诉讼改革法案”为前瞻性陈述提供了“安全港”。我们或代表我们所作的任何书面或口头陈述都可能包括前瞻性陈述，反映我们目前对未来事件和财务表现的看法。“相信”、“预期”、“估计”、“项目”、“应该”、“计划”、“预期”、“打算”、“希望”、“感觉”、“预见”、“可能的结果”、“将会继续”以及它们的变体和类似的表述都是前瞻性表述。这些前瞻性陈述会受到某些风险、不确定因素和其他因素的影响，一旦发生潜在事件，这些因素可能会导致实际结果与此类陈述大不相同。这些风险、不确定性和其他因素在本文其他地方以及我们提交给美国证券交易委员会(美国证券交易委员会)的其他文件中有更详细的描述，包括但不限于：
•新业务和续订业务的实际金额、保险费率、承保利润率、市场对我们产品的接受度以及与推出新产品和服务以及进入新市场相关的风险；我们经营的竞争环境，包括可能与我们的预测不同的定价或政策条款和条件的趋势；以及可能使我们的业务战略无效或过时的市场条件的变化；
•自然灾害或人为灾害造成的损失；投保或再保险事件的实际损失经验和索赔付款的时间；损失准备金和索赔解决程序的不确定性，包括评估环境损害和石棉相关潜在损害方面的困难，综合保单承保限额的影响，各石棉生产商及其他相关业务申请破产保护的影响，以及赔偿损失的时间；
•由于保险和再保险经纪人的合并增加而导致的风险分配或安置的变化；担保基金和强制性集合安排的实际和预期评估之间的重大差异；收取可收回再保险的能力、再保险人的信用发展以及与此相关的任何延迟以及再保险成本、质量或可获得性的变化；
•与政府、立法和监管政策、事态发展、行动、调查和条约有关的不确定性；司法判决和裁决、新的责任理论、法律策略和和解条款；数据隐私或网络法律或监管的影响；全球政治状况以及可能由此类事件导致的业务中断或经济收缩；
•疫情和相关风险的严重性及其对我们业务运营和索赔活动的影响，以及对我们的投保人、经纪人、代理人和员工的任何不利影响；实际索赔可能会超过我们对最终保险损失的最佳估计，这些损失可能会发生变化，其中包括因应对疫情而采取的立法或监管行动的影响；
•全球金融市场的发展，包括利率、股票市场和其他金融市场的变化；政府对金融服务业的参与或干预增加；融资的成本和可用性，以及外汇汇率波动；不断变化的通货膨胀率；以及其他一般经济和商业状况，包括潜在衰退的深度和持续时间；
•根据我们的信贷安排获得的借款和信用证；支持资金高免赔额计划的抵押品的充足性；从附属公司收到的股息金额；
•我们的评估发生变化，即我们是否更有可能被要求在固定到期日投资预期复苏之前出售或打算出售可供出售的固定到期日投资；
•评级机构可能不时采取的行动，例如财务实力或信用评级下调或将这些评级置于信用观察负面或同等级别；
•上市公司破产和会计重述的影响，以及上市公司对可能出现的会计违规行为的披露和调查，以及其他公司治理问题；
•收购的表现与预期不同，我们未能通过收购实现预期的费用相关效率或增长，收购对我们原有组织的影响，以及与我们计划购买华泰证券保险集团有限公司(华泰证券集团)额外权益相关的风险和不确定性，包括我们获得中国保险监管部门批准并完成收购的能力；
•与瑞士公司相关的风险，包括资本管理某些方面的灵活性降低，以及潜在的额外监管负担；股票回购计划和股票注销；
•在合理时间内没有招聘合适的替代人员的情况下，我们的任何执行人员失去服务；
64

目录表





•我们的技术资源（包括信息系统和安全）按预期发挥作用的能力，例如防止重大信息技术故障或第三方渗透或黑客入侵，从而对安达或其客户或合作伙伴造成不利后果；我们公司增加使用数据分析和技术作为我们业务策略的一部分并适应新技术的能力；以及
•管理层对这些因素和实际事件（包括但不限于上述事件）的反应。
告诫您不要过度依赖这些前瞻性陈述，这些陈述仅说明了它们的日期。我们没有义务公开更新或审查任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。

概述
Chubb Limited是Chubb集团公司在瑞士注册成立的控股公司。总部位于瑞士苏黎世的Chubb Limited及其直接和间接子公司(统称为Chubb Group of Companies，Chubb，We，Us或Our)是一家全球性的保险和再保险组织，服务于全球不同客户群体的需求。截至2023年9月30日，我们的总资产为2230亿美元，不包括非控股权益的Chubb股东权益总额为524亿美元。Chubb成立于1985年，当时它在百慕大开设了第一个商业办事处，并继续在百慕大开展业务。我们通过六个业务部门经营：北美商业P&C保险、北美个人P&C保险、北美农业保险、海外一般保险、全球再保险和人寿保险。有关我们细分市场的更多信息，请参阅我们的2022 Form 10-K表中第1项下的“细分市场信息”。

2023年7月1日，完成对华泰证券集团控股多数股权的收购。截至2023年9月30日止三个月及九个月，华泰证券集团的经营业绩自收购日起于我们的综合业绩中100%呈报，除Chubb外的股东应占金额于非控股权益项下反映。华泰证券集团的人寿和资产管理业务包括在人寿保险部门，华泰证券集团的P&C业务包括在海外一般保险部门。华泰证券集团的非保险业务，包括房地产和控股公司活动的业绩，包括在公司。


65
目录表





综合经营业绩-截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月

截至三个月九个月结束
 9月30日%的变化9月30日%的变化
(除百分比外，以百万美元计)2023 2022 Q-23 VS Q-222023 2022 YTD-23与YTD-22
净承保保费 $13,104 $12,012 9.1 %$35,765 $31,494 13.6 %
净保费—不变美元 (1)
8.4 %14.0 %
赚取的净保费12,674 11,530 9.9 %33,815 29,816 13.4 %
净投资收益1,314 979 34.2 %3,566 2,689 32.6 %
已实现净收益(亏损)(103)(456)(77.3)%(484)(936)(48.1)%
市场风险利得(损)(32)69 NM(154)85 NM
总收入13,853 12,122 14.3 %36,743 31,654 16.1 %
亏损和亏损费用7,106 7,063 0.6 %17,937 16,833 6.6 %
政策优势938 707 32.7 %2,565 1,441 78.0 %
保单获取成本2,178 1,970 10.6 %6,142 5,415 13.4 %
行政费用1,060 883 20.0 %2,959 2,479 19.3 %
利息支出174 150 15.6 %499 416 19.8 %
其他(收入)支出(154)202 NM(550)(9)NM
购入无形资产的摊销84 69 22.0 %226 211 7.1 %
信诺整合费用14 23 (38.8)%51 26 99.4 %
总费用11,400 11,067 3.0 %29,829 26,812 11.2 %
所得税前收入2,453 1,055 132.2 %6,914 4,842 42.8 %
所得税费用413 263 57.2 %1,189 907 31.1 %
净收入$2,040 $792 157.0 %$5,725 $3,935 45.4 %
非控股权益应占净亏损(3)— NM(3)— NM
归属于Chubb的净收入$2,043 $792 157.8 %$5,728 $3,935 45.5 %
NM--没有意义
(1)     在固定美元的基础上。金额乃按与本期比较相同的当地货币汇率换算过往期间业绩计算。

截至2023年9月30日的三个月的财务摘要

•2023年7月1日，楚布将其对华泰证券集团的投资从约64.2%增加到约69.6%，停止使用权益会计方法，并应用合并会计。华泰证券集团的业务活动和财务状况在合并财务报表中以100%的比例列报。归属于Chubb以外的投资者的相关金额在合并财务报表的非控股权益、非控股权益应占净收益(亏损)和非控股权益应占全面收益(亏损)项下反映。有关其他信息，请参阅合并财务报表附注2。

•可归因于Chubb的净收入为20亿美元，而去年同期为7.92亿美元。本季度的净收入是由强劲的承保业绩推动的，包括净保费收入的增长和创纪录的净投资收入。本季度公共和私人股本的税后按市值计算的收益为4600万美元，而去年同期为亏损2.87亿美元。此外，固定期限的税后已实现亏损为3700万美元，而上一年为3.93亿美元。

•合并净保费为131亿美元，增长9.1%，按不变美元计算增长8.4%。P&C净保费增长了8.4%，按不变美元计算增长了7.6%，其中商业线路和消费者线路分别增长了5.4%和14.9%。人寿保险部门的净保费增长了14.9%。华泰证券集团的合并分别为合并、P&C和人寿保险净保费业务增长贡献了2.9个百分点、1.8个百分点和11.9个百分点。
66

目录表






•合并净保费收入为127亿美元，增长9.9%，按不变美元计算增长9.0%。华泰证券集团的合并为净保费收入的增长贡献了3.3%的百分点。

•税前和税后巨灾损失总额分别为6.7亿美元(P&C合并比率的6.0个百分点)和5.44亿美元，而去年同期分别为12亿美元(P&C合并比率的11.3个百分点)和9.49亿美元。
•税前和税后有利的前期发展总额分别为2亿美元(P&C合并比率的1.9个百分点)和1.16亿美元。相比之下，去年同期分别为2.22亿美元(P&C合并比率的2.2个百分点)和1.62亿美元。

•盈亏合并比率为88.4%，而去年同期为93.1%。本年度损益合并比率下降主要是由于巨灾损失减少，但部分被较低的有利前期发展所抵销。不包括巨灾损失的当前事故年(Cay)综合比率为84.3%，而去年同期为84.0%。

•净投资收入为创纪录的13亿美元，上年同期为9.79亿美元，主要反映了较高的再投资率和华泰证券集团的整合。

•营业现金流达到创纪录的47亿美元，而去年同期为34亿美元。

•Chubb股东权益在本季度下降了1.0%，这是因为Chubb的净收入被未实现的净亏损和返还给股东的总资本10亿美元所抵消。股东权益亦包括一次性净已实现及未实现收益7.27亿美元，主要反映华泰证券合并时停止采用权益会计方法。向股东返还的总资本包括6.06亿美元的股票回购，平均收购价为每股205.44美元，以及3.52亿美元的股息。我们之前宣布，我们的董事会批准了一项新的50亿美元的股票回购计划，没有到期日，从2023年7月1日起生效。
•自2023年1月1日起，我们采用了长期目标改进(LDTI)美国GAAP指南，这主要影响了人寿保险部门。本报告前几个报告期的财务数据将酌情进行调整，并根据新的指导意见列报。对2022年结果的影响是微不足道的。

67
目录表





净保费已成交
截至三个月
9月30日
更改百分比
九个月结束
9月30日
%
变化
(除百分比外，以百万美元计)2023 2022 Q-23 VS Q-22C$
Q-23 VS Q-22		2023 2022 YTD-23与YTD-22C$
YTD-23与YTD-22
商业伤亡$2,332 $2,167 7.6 %7.2 %$6,259 $5,777 8.3 %9.1 %
工伤赔偿538 476 13.1 %13.1 %1,693 1,625 4.2 %4.2 %
金融条线1,333 1,270 4.9 %4.5 %3,733 3,727 0.2 %0.9 %
担保172 152 13.1 %10.0 %506 477 6.1 %5.0 %
商业多重危险(1)
398 341 16.9 %16.9 %1,129 972 16.2 %16.2 %
地产等短尾线2,082 1,756 18.5 %17.8 %6,453 5,503 17.3 %18.3 %
商业财产和通信项目共计6,855 6,162 11.2 %10.7 %19,773 18,081 9.4 %10.0 %
农业1,521 1,723 (11.7)%(11.7)%2,581 2,523 2.3 %2.3 %
个人汽车547 404 35.3 %26.7 %1,434 1,239 15.7 %10.8 %
个人房主1,192 1,023 16.5 %16.6 %3,268 2,910 12.3 %12.8 %
其他个人474 451 5.3 %2.7 %1,466 1,406 4.3 %5.3 %
个人热线共计2,213 1,878 17.9 %15.5 %6,168 5,555 11.0 %10.4 %
全球A&H-P&C802 719 11.4 %8.9 %2,397 2,152 11.4 %12.4 %
再保险项目261 265 (1.4)%(1.8)%831 780 6.5 %6.9 %
财产合计和伤亡合计11,652 10,747 8.4 %7.6 %31,750 29,091 9.1 %9.5 %
人寿保险1,452 1,265 14.9 %15.2 %4,015 2,403 67.1 %68.4 %
合并总数$13,104 $12,012 9.1 %8.4 %$35,765 $31,494 13.6 %14.0 %
(1)商业多重风险代表零售包装业务(财产和一般责任)。


截至2023年9月30日的三个月和九个月合并净保费的增长反映了大多数产品线的增长，这些产品线受到强劲保费保留（包括费率和风险敞口增加）以及强劲的新业务的推动。截至2023年9月30日的三个月和九个月，华泰集团的整合分别贡献了3.65亿美元，即2.9个百分点和1.1个百分点。

•由于保费保留强劲（包括费率和风险敞口增加）以及强劲的新业务，全球所有地区（主要是北美和欧洲）的商业伤亡人数都有所增加。
•工人薪酬的增长反映了北美审计风险的增加。
•由于强劲的保费保留(包括费率和风险敞口的增加)以及北美强劲的新业务，商业多重风险增加。
•由于强劲的保费保留(包括利率和风险敞口的增加)以及强劲的新业务，房地产和其他短尾线在全球范围内实现了增长。
•农业在本季度下降的主要原因是今年的溢价确认时间与去年相比，以及该公司与联邦政府分享的溢价略有增加。这一年的增长反映了上述因素以及上一年向美国政府返还的1.61亿美元保费。
•个人收入增长主要集中在北美和欧洲，其中房主的增长最为强劲。
•全球A&H-P&C增长的主要原因是收购了信诺在亚洲的业务，以及欧洲、拉丁美洲和日本的新业务增加和消费者活动增加，包括旅行量增加。
•本季度再保险额度减少，因为投资组合的持续增长，主要是房地产额度的增长，被上一年确认的巨灾恢复保费的影响所抵消。本年度的增长反映了投资组合的持续增长，主要是在房地产领域，但被前一年确认的巨灾恢复保费的影响部分抵消。
•寿险增长主要得益于华泰证券集团在2023年第三季度的整合，该集团贡献了1.49亿美元或11.9个百分点。今年的增长主要归因于收购信诺在亚洲的业务，以及在拉丁美洲和亚洲的增长。
68

目录表





有关净保费的其他资料，请参阅分部业绩讨论。

赚取的净保费
短期合同(通常是P&C合同)赚取的净保费通常反映在曝险期间到期时被记录为该期间收入的净保费部分。长期合同(通常是传统寿险合同)赚取的净保费通常在投保人到期时被确认为赚取。在截至2023年9月30日的三个月里，净保费收入增加了11亿美元，增长了9.9%，按不变美元计算增长了9.0%。P&C净保费收入增长9.2%，按不变美元计算增长8.1%，其中包括商业和消费者分别为6.9%和11.9%。在截至2023年9月30日的9个月中，净保费收入增加了40亿美元，增长了13.4%，按不变美元计算增长了13.7%。P&C净保费收入增长8.6%，按不变美元计算增长8.8%，其中包括商业和消费者分别为8.7%和9.3%。

巨灾损失与前期发展
我们对巨灾损失事件的定义通常与财产索赔服务(PCS)对美国和加拿大事件的定义一致。PCS将灾难定义为造成2500万美元或更多保险损失并影响大量投保人的事件。对于美国和加拿大以外的事件，我们通常使用类似的定义。

前期发展(PPD)源于本年度确认的损失估计的变化，这些变化与前几个历年发生的损失事件有关，不包括从前几个事故年度的应得保费发展中产生的损失的影响。PPD包括根据保单期间结束后发展的实际索赔经验对利润佣金准备金或投保人股息准备金进行的调整。费用调整与这些相同保单的前期亏损发展相关。有关巨灾损失的恢复保费和对前期发展的调整的进一步信息，请参阅非公认会计准则对账部分。

截至三个月九个月结束
9月30日9月30日
(单位：百万美元)2023202220232022
巨灾损失$670 $1,158 $1,528 $1,782 
前期发展良好$200 $222 $596 $709 

截至2023年9月30日和2022年9月30日的巨灾损失主要来自以下事件：
•2023年：美国和国际上与天气有关的严重事件，夏威夷野火和新西兰风暴。
•2022年：飓风伊恩造成9.75亿美元的损失，美国和国际上与恶劣天气相关的事件，澳大利亚风暴和科罗拉多州野火。

截至2023年9月30日的三个月的税前有利PPD为2亿美元，其中包括1.16亿美元的长尾线不利开发，其中5000万美元与遗留环境风险有关。3.16亿美元的短尾线净有利开发主要是在地产线上。

截至2023年9月30日的9个月的税前有利PPD为5.96亿美元，其中包括与遗留环境暴露有关的5000万美元的不利发展和4900万美元的猥亵索赔。剔除不利发展，我们有6.95亿美元的净有利发展，其中5%来自长尾线，主要是从2013年到2019年的事故年，95%来自短尾线，主要是房地产、A&H和保证线。

截至2022年9月30日的三个月的税前有利PPD为2.22亿美元，其中包括与遗留环境风险有关的5200万美元的不利发展。剔除不利开发，我们有2.74亿美元的有利开发，其中5%来自长尾线，主要来自2018年及之前的事故年，95%来自短尾线，主要是房地产线。

截至2022年9月30日的9个月的税前有利PPD为7.09亿美元，其中包括1.55亿美元的猥亵索赔不利发展，主要是与复兴法规相关的不利发展，以及5200万美元与遗留环境暴露有关的不利发展。猥亵不利的发展包括不改变先前为美国童子军定居点设立的储备。剔除不利开发，我们有9.16亿美元的有利开发，其中29%来自长尾线，主要来自2018年及之前的事故年，71%来自短尾线，主要是房地产和A&H线。

69
目录表






有关更多信息，请参阅合并财务报表附注8中关于前期发展的讨论。

P&C综合比率
在评估我们的部门时，不包括人寿保险的财务业绩，我们使用P&C综合比率。我们通过将各自的费用金额除以赚取的净保费来计算这一比率。我们没有为人寿保险部门计算这一比率，因为我们不使用这一衡量标准来监控或管理该部门。P&C合并比率低于100%表示承保收入，合并比率超过100%表示承保亏损。

截至三个月九个月结束
9月30日9月30日
 2023202220232022
损失和损失费用比率
不包括巨灾损失的Cay损失率60.1 %60.6 %58.0 %58.4 %
巨灾损失5.9 %11.4 %5.0 %6.6 %
前期发展情况(2.0)%(2.4)%(2.1)%(3.0)%
损失和损失费用比率64.0 %69.6 %60.9 %62.0 %
保单收购成本比率16.9 %16.6 %17.8 %17.7 %
行政费用比率7.5 %6.9 %8.1 %7.8 %
P&C综合比率88.4 %93.1 %86.8 %87.5 %

截至2023年9月30日的三个月和九个月的亏损和亏损费用比率下降，反映出巨灾损失较低，但被较低的有利前期发展部分抵消。不包括巨灾损失的Cay损失率在截至2023年9月30日的三个月和九个月下降，主要是由于损失比率较低的产品在净保费中所占比例较高。

在截至2023年9月30日的三个月内，保单收购成本比率上升，主要是由于业务组合发生变化，不再采用收购成本比率较低的产品。

截至2023年9月30日的三个月和九个月的行政费用比率上升，主要是由于养老金支出和与员工相关的支出增加，但部分抵消了净保费收入增加的有利影响。养老金支出的增加反映了2022年市场状况的不利影响，并将持续到2023年。

政策优势
保单福利是指归类为长期合同的损失，通常包括意外和补充保健品、定期和终身保健品、养老产品和年金。截至2023年9月30日的三个月和九个月的政策福利包括华泰证券集团自2023年7月1日起的业绩。此外，截至2023年9月30日的三个月和九个月的政策福利包括信诺在2022年第三季度收购的业务业绩。有关进一步讨论，请参阅人寿保险部门经营业绩部分。

在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月，政策福利分别为9.38亿美元和7.07亿美元，其中包括不符合GAAP单独账户报告资格的单独账户负债的公允价值变化的(收益)损失分别为1.9亿美元和6.7亿美元。这些负债的抵销变动记入综合业务报表的其他(收入)费用。不包括单独的账户收益和亏损，截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月，政策收益分别为9.57亿美元和7.74亿美元。

截至2023年9月30日和2022年9月30日的9个月，保单收益分别为25.65亿美元和14.41亿美元，其中包括不符合GAAP下单独账户报告资格的单独账户负债的公允价值变化的(收益)损失分别为(5600万美元)和(1.16亿美元)。这些负债的抵销变动记入综合业务报表的其他(收入)费用。不包括单独账户收益和亏损，截至2023年9月30日和2022年9月30日的9个月，保单收益分别为26.21亿美元和15.57亿美元。

有关净投资收益、其他(收入)费用、已实现净收益(损失)、购进无形资产摊销和所得税费用的讨论，请参阅以下各节。
70

目录表





部门经营业绩-截至2023年和2022年9月30日的三个月和九个月
我们通过六个业务部门经营：北美商业P&C保险、北美个人P&C保险、北美农业保险、海外一般保险、全球再保险和人寿保险。有关我们细分市场的更多信息，请参阅我们的2022 Form 10-K表中第1项下的“细分市场信息”。


北美商业财产保险

北美商业财产保险部门包括为美国的大型、中型市场和小型商业企业提供财产保险和服务的业务，加拿大和百慕大。该部门包括我们的北美主要客户和专业保险部门（大型企业客户和批发业务），以及北美商业保险部门（主要是中间市场和小型商业客户）。
 截至三个月九个月结束
 9月30日%的变化9月30日%的变化
(除百分比外，以百万美元计)2023 2022 Q-23 VS Q-222023 2022 YTD-23与YTD-22
净保费已成交$5,132 $4,722  8.7 %$14,575$13,4268.6 %
赚取的净保费4,735 4,283  10.6 %13,71012,6458.4 %
亏损和亏损费用3,025 3,036  (0.4)%8,6257,9798.1 %
保单获取成本640 583  9.9 %1,8671,7019.8 %
行政费用323 272  19.3 %93481414.9 %
承保收入747 392  90.7 %2,2842,1516.2 %
净投资收益780 589  32.5 %2,2041,60037.7 %
其他(收入)支出6 6 — 181248.3 %
分部收入$1,521 $975 56.0 %$4,470$3,73919.6 %
亏损及亏损费用比率：
不包括巨灾损失的Cay损失率61.1 %61.5 %(0.4)PTS60.8 %61.5 %(0.7)PTS
巨灾损失5.2 %14.0 %(8.8)PTS4.7 %6.3 %(1.6)PTS
前期发展情况(2.4)%(4.6)%2.2 PTS(2.6)%(4.7)%2.1 PTS
损失和损失费用比率63.9 %70.9 %(7.0)PTS62.9 %63.1 %(0.2)PTS
保单收购成本比率13.5 %13.6 %(0.1)PTS13.6 %13.5 %0.1 PTS
行政费用比率6.8 %6.4 %0.4 PTS6.8 %6.4 %0.4 PTS
综合比率84.2 %90.9 %(6.7)PTS83.3 %83.0 %0.3 PTS

巨灾损失与前期发展截至三个月九个月结束
9月30日9月30日
(单位：百万美元)2023202220232022
巨灾损失$246 $598 $639 $803 
前期发展良好$84 $166 $302 $561 
截至2023年9月30日和2022年9月30日的巨灾损失主要来自以下事件：
•2023年：美国洪水、冰雹、龙卷风、风事件、冬季风暴损失和夏威夷野火。
•2022年：美国飓风伊恩造成的损失、与恶劣天气相关的事件和冬季风暴造成的损失。

有关前期发展的详情，请参阅合并财务报表附注8。

71
目录表






保费
截至2023年9月30日的三个月和九个月，净保费分别增加4.1亿美元或8.7%，11.49亿美元或8.6%，反映出强劲的保费保留，包括费率和风险敞口的增加，强劲的新业务，以及本年度工人薪酬审计风险的增加。大多数行业的保费都出现了增长，最明显的是房地产行业，但也出现了伤亡和商业多重危险。

截至2023年9月30日的三个月和九个月，净保费收入分别增加4.52亿美元或10.6%，10.65亿美元或8.4%，反映上述净保费的增长。

综合比率
在截至2023年9月30日的三个月和九个月，不包括巨灾损失的Cay损失率下降，主要是由于损失比率较低的产品在净保费中所占比例较高。截至2023年9月30日的三个月和九个月的损失和损失费用比率下降，主要是因为巨灾损失较低，以及从损失比率较低的线路赚取的保费比例较高，但部分被较低的有利前期发展所抵消。有关前期发展的详情，请参阅合并财务报表附注8。

截至2023年9月30日的三个月和九个月的行政费用比率上升，主要是因为养老金支出和与员工相关的支出增加，但部分抵消了净保费收入增加的有利影响。养老金支出的增加反映了2022年市场状况的不利影响，并将持续到2023年。

北美个人财产保险

北美个人财产保险部门包括在美国和加拿大提供高净值个人保险产品的业务，包括房主和补充产品，如贵重物品、超额责任、汽车和休闲海上保险和服务。
 截至三个月九个月结束
 9月30日%的变化9月30日%的变化
(除百分比外，以百万美元计)2023 2022 Q-23 VS Q-222023 2022 YTD-23与YTD-22
净保费已成交$1,527 $1,392 9.6 %$4,404 $3,998  10.1 %
赚取的净保费1,407 1,334 5.5 %4,084 3,852  6.0 %
亏损和亏损费用900 857 5.1 %2,634 2,343  12.4 %
保单获取成本287 274 4.6 %836 792  5.6 %
行政费用84 71 18.9 %247 213  15.7 %
承保收入136 132 2.6 %367 504  (27.3)%
净投资收益94 76 23.5 %262 199  31.3 %
其他(收入)支出2 1 NM2 3 NM
购入无形资产的摊销3 2 NM8 7 NM
分部收入$225 $205 10.5 %$619 $693 (10.6)%
亏损及亏损费用比率：
不包括巨灾损失的Cay损失率52.4 %53.6 %(1.2)PTS53.4 %53.5 %(0.1)PTS
巨灾损失19.8 %20.6 %(0.8)PTS14.3 %12.2 %2.1 PTS
前期发展情况(8.3)%(10.0)%1.7 PTS(3.2)%(4.9)%1.7 PTS
损失和损失费用比率63.9 %64.2 %(0.3)PTS64.5 %60.8 %3.7 PTS
保单收购成本比率20.4 %20.6 %(0.2)PTS20.5 %20.6 %(0.1)PTS
行政费用比率6.0 %5.3 %0.7 PTS6.0 %5.5 %0.5 PTS
综合比率90.3 %90.1 %0.2 PTS91.0 %86.9 %4.1 PTS
NM--没有意义
72

目录表






巨灾损失与前期发展
截至三个月九个月结束
9月30日9月30日
(单位：百万美元)2023202220232022
巨灾损失$280 $274 $586 $469 
前期发展良好$119 $133 $135 $187 

截至2023年9月30日和2022年9月30日的巨灾损失主要来自以下事件：
•2023年：美国洪水、冰雹、龙卷风、风事件、冬季风暴损失和夏威夷野火。
•2022年：伊恩飓风造成损失、美国发生的严重天气相关事件以及科罗拉多州野火。

有关前期发展的详情，请参阅合并财务报表附注8。

保费
在截至2023年9月30日的三个月和九个月里，净保费分别增加了1.35亿美元和4.06亿美元，增幅为9.6%和10.1%，这主要是由于强劲的新业务和强劲的续签保留，这是由于利率和风险敞口的增加，在大多数行业，但最明显的是房主。

截至2023年9月30日的三个月和九个月，净保费收入分别增加7300万美元和2.32亿美元，增幅5.5%和6.0%，反映了上述净保费的增长。

综合比率
不包括巨灾损失的Cay损失率在截至2023年9月30日的三个月和九个月下降，主要反映了收益率和风险超过损失成本的趋势，以及房主较低的实际损失经历，但部分被较高的汽车和额外负债损失所抵消。截至2023年9月30日止三个月的亏损及亏损开支比率下降，主要反映上述因素，以及巨灾损失的影响较低，但因较低的有利前期发展而部分抵销。截至2023年9月30日的9个月，亏损和亏损费用比率上升，主要反映了本年度巨灾损失增加和有利的前期发展减少。

截至2023年9月30日的三个月和九个月的行政费用比率上升，主要是因为养老金支出增加，但部分抵消了净保费收入增加的有利影响。养老金支出的增加反映了2022年市场状况的不利影响，并将持续到2023年。




73
目录表





北美农业保险

北美农业保险部门包括我们在北美的业务，这些业务在美国和加拿大提供各种保险，包括作物保险，主要是多种危险作物保险(MPCI)和作物冰雹保险服务公司(雨和冰雹)，以及通过我们的Chubb农业业务部门提供的农场、牧场和特殊P&C商业保险产品和服务。
 截至三个月九个月结束
 9月30日%的变化9月30日%的变化
(除百分比外，以百万美元计)2023 2022 Q-23 VS Q-222023 2022 YTD-23与YTD-22
净保费已成交$1,521 $1,723  (11.7)%$2,581 $2,523  2.3 %
赚取的净保费1,540 1,673  (8.0)%2,334 2,217  5.3 %
亏损和亏损费用1,356 1,444  (6.1)%2,003 1,830  9.5 %
保单获取成本76 68  11.1 %128 111  15.0 %
行政费用3 3  — 9 4  120.9 %
承保收入105 158  (33.4)%194 272  (28.7)%
净投资收益12 9  47.3 %43 23  91.7 %
其他(收入)支出— 1 NM— 1 NM
购入无形资产的摊销6 7 (2.4)%19 20 (2.4)%
分部收入$111 $159  (30.3)%$218 $274  (20.5)%
亏损及亏损费用比率：
不包括巨灾损失的Cay损失率87.5 %84.0 %3.5 PTS84.7 %82.2 %2.5 PTS
巨灾损失1.2 %1.8 %(0.6)PTS1.6 %2.3 %(0.7)PTS
前期发展情况(0.6)%0.5 %(1.1)PTS(0.5)%(2.0)%1.5 PTS
损失和损失费用比率88.1 %86.3 %1.8 PTS85.8 %82.5 %3.3 PTS
保单收购成本比率4.9 %4.1 %0.8 PTS5.5 %5.1 %0.4 PTS
行政费用比率0.2 %0.2 %— PTS0.4 %0.2 %0.2 PTS
综合比率93.2 %90.6 %2.6 PTS91.7 %87.8 %3.9 PTS
NM--没有意义


巨灾损失与前期发展截至三个月九个月结束
9月30日9月30日
(单位：百万美元)2023202220232022
巨灾损失$18 $31 $37 $52 
前期发展有利（不利）$9 $(9)$12 $17 

截至2023年9月30日和2022年9月30日的巨灾损失主要来自以下事件：
•2023年：美国洪水、冰雹、龙卷风和风灾。
•2022年：飓风伊恩造成的损失，丘布农业企业与恶劣天气相关的事件，以及美国冬季风暴造成的损失。

有关前期发展的详情，请参阅合并财务报表附注8。

保费
在截至2023年9月30日的三个月里，净保费下降了2.02亿美元，降幅为11.7%，这主要是由于今年的保费确认时间与去年相比，以及该公司与联邦政府分享的保费略有增加。在截至2023年9月30日的9个月中，净保费增加了5800万美元，增幅为2.3%，反映出作为利润分享协议的一部分，2022年第一季度向美国政府返还了1.61亿美元的保费，以及Chubb农业业务强劲的新业务，部分抵消了2022年向美国政府交纳的保费增加
74

目录表





本年度。根据利润分享协议，我们向政府返还了额外的保费，因为某些州在2021年经历了较低的亏损。

截至2023年9月30日的三个月，净保费收入减少1.33亿美元，降幅8.0%，截至2023年9月30日的九个月，净保费收入增加1.17亿美元，降幅5.3%，反映了上述因素。

综合比率
不包括巨灾损失的Cay损失率在截至2023年9月30日的三个月和九个月上升，预计本作物年度的承保收益较低，但部分被作物大宗商品价格对冲活动的同比影响所抵消，这两个活动分别产生了0.7个百分点和0.2个百分点的有利影响。与上一年第四季度相比，本作物年度的估计发展已在本季度确认。截至2023年9月30日止三个月及九个月的亏损及亏损开支比率上升，反映上述因素。截至2023年9月30日的三个月的增长被有利的前期发展和较低的巨灾损失部分抵消。截至2023年9月30日的9个月的亏损和亏损费用比率的增加，也反映了上述向美国政府返还保费的上一年影响，发生的损失相应减少，以及较低的有利前期发展，部分被较低的巨灾损失所抵消。

在截至2023年9月30日的三个月和九个月内，保单收购成本比率上升，反映出收购成本比率较低的产品以外的业务组合的变化。


75
目录表





海外一般保险

海外一般保险部门包括Chubb International和Chubb Global Markets（CGM）。卓宝国际包括我们的国际商业P & C传统和专业线，服务于大型企业，中型市场和小型客户；A & H和传统和专业个人线业务，服务于美国以外的地方领土，百慕大和加拿大。CGM，我们总部位于伦敦的国际商业P & C超额和超额线路业务，包括伦敦劳合社（Lloyd's）辛迪加2488。卓宝在劳合社提供资金，以支持由卓宝承销代理有限公司管理的2488辛迪加的承销。自2023年7月1日起，海外一般保险分部按照合并会计的要求，包括华泰集团财产保险业务的100%业绩。吾等先前将吾等按权益法投资应占之华泰业绩计入其他（收入）开支。

 截至三个月九个月结束
 9月30日%的变化9月30日更改百分比
(除百分比外，以百万美元计)2023 2022 Q-23 VS Q-222023 2022 YTD-23与YTD-22
净保费已成交$3,211 $2,645 21.4 %$9,359 $8,364 11.9 %
净保费—不变美元17.3 %12.7 %
赚取的净保费3,311 2,741 20.8 %9,005 8,065 11.7 %
损失和损失费用1,635 1,333 22.7 %4,139 3,772 9.7 %
政策优势91 108 (15.7)%338 282 19.9 %
保单获取成本827 720 14.8 %2,286 2,096 9.1 %
行政费用327 264 24.3 %899 811 10.9 %
承保收入431 316 36.2 %1,343 1,104 21.7 %
净投资收益248 151 63.6 %636 460 38.2 %
其他(收入)支出(10)(2)NM(29)3 NM
购入无形资产的摊销19 12 52.4 %52 40 27.6 %
分部收入$670 $457 46.7 %$1,956 $1,521 28.6 %
亏损及亏损费用比率：
CAY损失率（不包括灾难损失）50.0 %49.2 %0.8 PTS49.7 %49.5 %0.2 PTS
巨灾损失3.6 %3.6 %— PTS2.9 %3.7 %(0.8)PTS
前期发展(1.5)%(0.2)%(1.3)PTS(2.9)%(2.9)%— PTS
损失和损失费用比率52.1 %52.6 %(0.5)PTS49.7 %50.3 %(0.6)PTS
保单收购成本比率25.0 %26.3 %(1.3)PTS25.4 %26.0 %(0.6)PTS
行政费用比率9.9 %9.6 %0.3 PTS10.0 %10.0 %— PTS
综合比率87.0 %88.5 %(1.5)PTS85.1 %86.3 %(1.2)PTS
NM--没有意义

巨灾损失与前期发展
截至三个月九个月结束
9月30日9月30日
(单位：百万美元)2023202220232022
巨灾损失$120 $98 $259 $298 
前期发展良好$49 $5 $253 $238 

76

目录表





截至2023年9月30日和2022年9月30日的巨灾损失主要来自以下事件：
•2023年：新西兰风暴和国际天气相关事件。
•2022年：伊恩飓风损失、国际天气相关事件以及澳大利亚的风暴。

有关前期发展的详情，请参阅合并财务报表附注8。


按地区划分的净保费
截至9月30日的三个月
(除百分比外，以百万美元计)2023 2023
占总数的1%		2022 2022
占总数的百分比		C$
2022		Q-23 VS Q-22
C$ Q-23
与Q-22
区域
欧洲、中东和非洲$1,264 39 %$1,133 43 %$1,176 11.5 %7.5 %
拉丁美洲695 22 %565 21 %628 23.0 %10.7 %
亚太地区(1)
1,099 34 %816 31 %809 34.5 %35.9 %
日本102 3 %101 4 %96 0.9 %5.5 %
其他(2)
51 2 %30 1 %29 77.7 %76.6 %
净保费已成交$3,211 100 %$2,645 100 %$2,738 21.4 %17.3 %
截至9月30日的9个月
(除百分比外，以百万美元计)2023 2023
占总数的1%		2022 2022
占总数的百分比		C$
2022		Y-23与Y-22
C$ Y-23
与Y-22
区域
欧洲、中东和非洲$4,292 46 %$3,990 48 %$3,921 7.6 %9.4 %
拉丁美洲1,969 21 %1,719 21 %1,827 14.5 %7.8 %
亚太地区(1)
2,644 28 %2,192 26 %2,127 20.6 %24.3 %
日本349 4 %359 4 %328 (2.8)%6.2 %
其他(2)
105 1 %104 1 %101 1.8 %3.8 %
净保费已成交$9,359 100 %$8,364 100 %$8,304 11.9 %12.7 %
(1)    2023年包括华泰证券P&C于2023年7月1日生效的合并业绩。
(2)    包括联合保险的国际补充A & H业务和其他国际业务。


保费
总体而言，在截至2023年9月30日的三个月和九个月里，净保费分别增加了5.66亿美元和9.95亿美元，按不变美元计算分别增加了4.73亿美元和10.55亿美元，反映了商业和消费者领域的增长。在截至2023年9月30日的三个月和九个月里，商业线路分别增长了17.0%和10.5%，按不变美元计算分别增长了14.6%和12.4%，消费者线路分别增长了28.4%和14.1%，按不变美元计算分别增长了21.4%和13.2%。

在批发和零售部门的支持下，截至2023年9月30日的三个月和九个月，我们的欧洲部门有所增长。商业航线的增长主要是由于新业务增加以及费率的积极增长，包括商业财产和意外伤害保险。消费线的增加主要是由于A&H的旅行量增加。

在截至2023年9月30日的三个月和九个月里，拉丁美洲的业务有所增长，这是由于风险敞口增加、费率上升以及新业务(主要是财产和意外伤害保险)导致的商业系列的增长。消费者的增长是由个人额度的增加推动的。

截至2023年9月30日止三个月及九个月的亚太区业务录得增长，反映华泰证券集团自2023年7月1日起整合P&C业务，新业务增加、保留率增加及商业业务(主要是财产及意外伤害业务)比率正增长。消费线的增长归功于收购信诺在亚洲的业务，以及A&H旅行的增加。

日本在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，按不变美元计算增长，主要来自A&H的新业务增加。



77
目录表






截至2023年9月30日的三个月和九个月，净保费收入分别增加5.7亿美元和9.4亿美元，或按不变美元计算分别增加4.6亿美元和9.56亿美元，反映上述净保费的增长。

综合比率
由于前期发展较有利，截至2023年9月30日的三个月的亏损和亏损费用比率下降。由于巨灾损失减少，截至2023年9月30日的9个月，损失和损失费用比率下降。在截至2023年9月30日的三个月和九个月，不包括巨灾损失的Cay损失率上升，主要是由于个人线路的损失增加。

在截至2023年9月30日的三个月和九个月内，保单收购成本比率下降，主要是由于业务组合的变化，包括从收购成本比率低于消费者产品线的商业产品线赚取的更高保费。

截至2023年9月30日的三个月，行政费用比率上升，反映了华泰证券集团自2023年7月1日起整合P&C业务的影响。
78

目录表






全球再保险

全球再保险部门代表我们的再保险业务，包括Chubb Tempest Re百慕大、Chubb Tempest Re USA、Chubb Tempest Re International和Chubb Tempest Re Canada。全球再保险公司主要通过Chubb Tempest Re品牌的再保险经纪人在全球范围内营销其再保险产品，并向一系列主要的P&C公司提供广泛的传统和非传统再保险。

截至三个月九个月结束
9月30日更改百分比9月30日更改百分比
(除百分比外，以百万美元计)2023 2022 Q-23 VS Q-222023 2022 YTD-23与YTD-22
净保费已成交$261 $265 (1.4)%$831 $780 6.5 %
净保费—不变美元(1.8)%6.9 %
赚取的净保费239 255 (6.5)%720 712 1.0 %
亏损和亏损费用116 311 (62.9)%319 565 (43.6)%
保单获取成本69 59 18.6 %196 178 10.2 %
行政费用9 8 4.2 %27 27 — 
承保收入45 (123)NM178 (58)NM
净投资收益47 71 (34.4)%144 232 (37.9)%
其他(收入)支出— — — (1)1 NM
分部收入(亏损)
$92 $(52)NM$323 $173 86.7 %
亏损及亏损费用比率：
CAY损失率（不包括灾难损失）45.9 %49.6 %(3.7)PTS47.2 %49.8 %(2.6)PTS
巨灾损失2.6 %72.6 %(70.0)PTS1.0 %26.1 %(25.1)PTS
前期发展(0.1)%(0.1)%— PTS(3.9)%3.5 %(7.4)PTS
损失和损失费用比率48.4 %122.1 %(73.7)PTS44.3 %79.4 %(35.1)PTS
保单收购成本比率29.1 %22.9 %6.2 PTS27.2 %25.0 %2.2 PTS
行政费用比率3.8 %3.4 %0.4 PTS3.8 %3.8 %— PTS
综合比率81.3 %148.4 %(67.1)PTS75.3 %108.2 %(32.9)PTS
NM--没有意义

巨灾损失与前期发展
截至三个月九个月结束
9月30日9月30日
(in百万美元）2023202220232022
巨灾损失$6 $157 $7 $160 
前期发展有利（不利）$— $— $25 $(22)
截至2023年9月30日和2022年9月30日的巨灾损失主要来自以下事件：
•2023年：飓风艾达利亚。
•2022年：飓风伊恩以及澳大利亚和加拿大的风暴。
有关前期发展的详情，请参阅合并财务报表附注8。

保费
截至2023年9月30日的三个月，净保费减少了400万美元，因为投资组合（主要是房地产项目）的持续增长被上一年确认的灾难恢复保费的影响所抵消。截至2023年9月30日的九个月，净保费增加了5100万美元，反映了投资组合（主要是房地产项目）的持续增长，但部分被上一年确认的灾难恢复保费的影响所抵消。

79
目录表







截至2023年9月30日的三个月和九个月，净保费收入分别减少1600万美元和增加800万美元，主要反映上述净保费的变化。净保费收入的变化也反映了上一年确认的巨灾恢复保费的影响，这些保费在写入时已全额赚取。

综合比率
截至2023年9月30日的三个月和九个月的损失和损失费用比率下降，主要是由于巨灾损失减少。截至2023年9月30日的9个月的亏损和亏损费用比率的下降也反映了与上年同期相比有利的前期发展。在截至2023年9月30日的三个月和九个月，不包括巨灾损失的Cay损失率下降，这主要是由于几个业务领域的市场状况改善，包括财产、意外伤害和工人补偿。

在截至2023年9月30日的三个月和九个月，保单收购成本比率上升，主要是由于上一年确认的巨灾恢复保费较低，收购成本比率较低。

截至2023年9月30日的三个月，行政费用比率上升，反映了如上所述净保费收入下降的影响。
人寿保险

人寿保险业务包括我们于2022年第三季度开始的国际人寿业务，包括信诺于2022年7月1日收购的信诺在韩国、台湾、新西兰、香港和印度尼西亚的A&H和人寿业务。自2023年7月1日起，人寿保险业务包括华泰证券集团根据合并会计要求的人寿和资产管理业务的100%业绩。此前，我们根据权益法投资将华泰证券的业绩份额计入了其他(收益)支出。人寿保险部门还包括Chubb Tempest Life Re(Chubb Life Re)，以及联合保险的北美补充A&H和人寿业务。截至2022年9月30日的三个月和九个月的业绩分别进行了调整，以反映采用LDTI的情况。请参阅注1(C)。

 截至三个月九个月结束
 9月30日%的变化9月30日更改百分比
(除百分比外，以百万美元计)20232022Q-23 VS Q-2220232022YTD-23与YTD-22
净保费已成交$1,452 $1,265 14.9 %$4,015 $2,403 67.1 %
净保费—不变美元15.2 %68.4 %
赚取的净保费1,442 1,244 15.9 %3,962 2,325 70.4 %
亏损和亏损费用20 27 (29.6)%87 78 11.5 %
政策优势866 666 30.2 %2,283 1,275 79.1 %
保单获取成本279 266 5.1 %829 537 54.3 %
行政费用216 174 23.0 %553 346 59.5 %
净投资收益211 147 42.5 %525 359 45.9 %
其他(收入)支出(28)4 NM(69)(38)90.3 %
购入无形资产的摊销12 2 NM18 7 170.6 %
分部收入$288 $252 14.8 %$786 $479 64.6 %
NM--没有意义

保费
净保费分别增加1.87亿美元和16.12亿美元，或1.91亿美元和16.31亿美元不变美元基础，分别为截至2023年9月30日的三个月和九个月。

对于我们的国际人寿业务，在截至2023年9月30日的三个月中，净保费增长了19.7%，这主要是由于华泰证券集团的人寿业务整合，贡献了1.49亿美元或14.8个百分点，以及亚洲和拉丁美洲的增长。我们的国际寿险业务净保费增长101.8%。
80

目录表





截至2023年9月30日的9个月，主要由于收购信诺在亚洲的业务、拉丁美洲银行分销渠道的现有业务以及亚洲代理和合作渠道的潜在增长。

在截至2023年9月30日的三个月和九个月里，我们北美联合保险业务的净保费分别下降了3.9%和5.5%，因为A&H补充业务的增长被一个大型计划的不续签所抵消。

存款
下表呈列就万能人寿及投资合约收取的按金：
 截至三个月九个月结束
 9月30日%的变化9月30日更改百分比
(除百分比外，以百万美元计)20232022C$
2022		Q-23 VS Q-22C$
Q-23与
Q-22		20232022C$ 2022Y-23与Y-22C$
20Y-23%与
Y-22
根据万能人寿和投资合约收取的存款$388 $449 $433 (13.4)%(10.2)%$1,097 $1,433 $1,352 (23.4)%(18.8)%


根据公认会计原则，万能人寿和投资合同(人寿存款)收取的存款不会作为收入反映在我们的综合经营报表中。新的人寿存款是生产的重要组成部分，尽管它们不会对当期运营收入产生重大影响，但它们是我们努力增长业务的关键。在截至2023年9月30日的三个月和九个月里，收集的终身存款分别减少了610万美元和3.36亿美元，主要是在台湾，反映出由于市场波动和利率快速上升，存款产品的市场状况具有挑战性。收款减少被华泰证券集团合并带来的存款增长部分抵销。

人寿保险业务收入
截至2023年9月30日的三个月，人寿保险部门收入增加3,600万美元，反映上述保费增长、净投资收入增加以及华泰证券的收入增加。人寿保险部门收入在截至9个月的9个月增长3.07亿美元2023年9月30日，也反映了 2022年第三季度收购信诺的亚洲业务，以及由于更高的投资资产基础而产生的更高的净投资收入。


81
目录表





公司

公司业绩主要包括我们非保险公司的业绩、不归属于可报告分部的收入和支出以及石棉和环境（A & E）负债以及某些其他非A & E径流风险（包括骚扰）的损失和损失费用。自2023年7月1日起，华泰集团100%的非保险业务业绩（包括房地产和控股公司活动）纳入企业业务。截至2022年9月30日的三个月和九个月的业绩已进行调整，以反映LDTI的采用。请参阅注1 c）。

截至三个月九个月结束
 9月30日%的变化9月30日更改百分比
(除百分比外，以百万美元计)2023 2022 Q-23 VS Q-222023 2022YTD-23与YTD-22
亏损和亏损费用$61 $74 (16.0)%$133 $275 (51.5)%
行政费用98 91 6.7 %290 264 9.7 %
承保损失159 165 (3.4)%423 539 (21.5)%
净投资收益(亏损)14 5 NM28 (4)NM
其他(收入)支出(51)194 NM(251)73 NM
购入无形资产的摊销44 46 (1.7)%129 137 (4.9)%
已实现净收益(亏损)(96)(437)(78.0)%(481)(927)(48.0)%
市场风险利得(损)(32)69 NM(154)85 NM
利息支出174 150 15.6 %499 416 19.8 %
信诺整合费用14 23 (38.8)%51 26 99.4 %
所得税费用413 263 57.2 %1,189 907 31.1 %
净亏损(867)(1,204)(27.8)%(2,647)(2,944)(10.0)%
非控股权益应占净亏损
(3)— NM(3)— NM
归属于安达的净亏损$(864)$(1,204)(28.0)%$(2,644)$(2,944)(10.1)%
NM--没有意义

损失和损失费用主要包括猥亵索赔和遗留环境索赔的不利前期开发。

截至2023年9月30日的三个月和九个月，行政费用分别增加了700万美元和2600万美元，主要是由于支持数字增长计划的支出增加。

信诺的整合费用为1,400万美元，截至二零二三年九月三十日止三个月及九个月分别主要包括法律和专业费用以及与信诺收购的整合活动直接相关的所有其他成本。该等开支属一次性开支，与各分部的持续业务活动无关。在考虑这些成本时，首席执行官没有管理分部的结果或向分部分配资源，因此它们不在我们对分部收入的定义之外。

有关已实现净收益(亏损)、净投资收益(亏损)、购进无形资产摊销和所得税支出(收益)的讨论，请参阅以下各节。有关市场风险收益(亏损)和其他(收益)支出的额外信息，请分别参阅合并财务报表附注11和附注17。

已实现和未实现净收益(亏损)
我们着眼于我们的投资战略，我们的投资经理管理我们的投资组合，在旨在将风险降至最低的特定指导方针下实现总回报最大化。我们的大部分投资组合可供出售，并以公允价值报告。

当我们出售证券、减记资产或记录预期信贷损失的估值准备金变化时，市场波动对我们固定期限投资组合的影响会影响净收益(通过净已实现收益(损失))。关于我们如何评估预期信贷损失的估值准备及其对净收入的相关影响的进一步讨论，请参阅我们的2022年10-K表格中的综合财务报表附注1(E)。此外，Net
82

目录表





收入通过报告公共和私人股本证券和衍生品(包括金融期货、期权和掉期)的公允价值变化而受到影响。因所持证券重估、累计外币换算调整变动、未来保单利益的当期贴现率变动、市场风险利益的特定工具信贷风险变动、未实现的退休后福利负债调整，以及为会计目的被指定为套期保值的交叉货币掉期而产生的可供出售证券的未实现升值和贬值变动，在综合资产负债表中作为股东权益累计其他全面收益(亏损)的单独组成部分列报。

下表列示我们的已实现及未实现收益（亏损）净额：

截至9月30日的三个月
20232022
(已调整)
(单位：百万美元)网络
已实现
收益
(亏损)		网络
未实现
收益
(亏损)		网络
影响		网络
已实现
收益
(亏损)		网络
未实现
收益
(亏损)		网络
影响
固定期限$(70)$(2,181)$(2,251)$(279)$(3,045)$(3,324)
固定收益和投资衍生品9 — 9 (198)— (198)
公募股权
销售额(45)— (45)(12)— (12)
按市值计价(55)— (55)(68)— (68)
私募股权(持股比例低于3%)
按市值计价40 — 40 (42)— (42)
总投资组合(121)(2,181)(2,302)(599)(3,045)(3,644)
其他衍生品(7)— (7)(19)— (19)
外汇(67)(317)(384)202 (942)(740)
未来保单福利的当前贴现率— 683 683 — 479 479 
特定工具信用风险对市场风险收益的影响— (5)(5)— 8 8 
其他(1)
92 48 140 (40)(59)(99)
税前净（亏损）$(103)$(1,772)$(1,875)$(456)$(3,559)$(4,015)
(1)截至2023年9月30日的三个月内，由于华泰集团合并，一次性实现收益1.16亿美元。



83
目录表







截至9月30日的9个月
20232022
(已调整)
(单位：百万美元)网络
已实现
收益
(亏损)		网络
未实现
收益
(亏损)		网络
影响		网络
已实现
收益
(亏损)		网络
未实现
收益
(亏损)		网络
影响
固定期限$(357)$(1,589)$(1,946)$(857)$(12,041)$(12,898)
固定收益和投资衍生品(92)— (92)(232)— (232)
公募股权
销售额(48)— (48)406 — 406 
按市值计价(13)— (13)(693)— (693)
私募股权(持股比例低于3%)
按市值计价75 — 75 17 — 17 
总投资组合(435)(1,589)(2,024)(1,359)(12,041)(13,400)
其他衍生品(6)— (6)(9)— (9)
外汇(122)(279)(401)546 (1,631)(1,085)
未来保单福利的当前贴现率— 497 497 — 1,546 1,546 
特定工具信用风险对市场风险收益的影响— 3 3 — 48 48 
其他(1)
79 63 142 (114)(35)(149)
税前净收益(亏损)$(484)$(1,305)$(1,789)$(936)$(12,113)$(13,049)
(1)截至2023年9月30日的9个月，包括因合并华泰证券集团而产生的1.16亿美元的一次性实现收益。

截至2023年9月30日的三个月和九个月，我们的投资组合中分别有21.81亿美元和15.89亿美元的税前未实现净亏损，这主要是由于利率上升所致。请参阅合并财务报表附注3a)。

截至2023年9月30日的9个月税前已实现净亏损4.84亿美元，主要包括固定期限销售和减值亏损、衍生工具亏损以及汇兑亏损。

有效所得税率
我们的有效税率(ETR)反映了具有广泛税率范围的司法管辖区的收入或亏损的组合、GAAP和当地税法之间的永久性差异以及离散项目的影响。盈利地域组合的变化可能会影响我们的ETR。

截至2023年9月30日的三个月和九个月，我们的ETR分别为16.8%和17.2%。相比之下，截至2022年9月30日的三个月和九个月的ETR分别为24.9%和18.7%。各期间的ETR受到我们在不同司法管辖区的收益组合的影响，最主要的是与已实现收益/(亏损)有关、华泰证券集团合并的影响，以及制定的英国税率的增加，但被单独的税项抵消。

非公认会计准则对账
在介绍我们的结果时，我们纳入并讨论了某些非GAAP指标。这些非GAAP衡量标准可能会被其他公司定义不同，它们对于了解我们的整体运营结果和财务状况很重要。然而，它们不应被视为根据公认会计准则确定的措施的替代品。

84

目录表





我们提供财务指标，包括以不变美元为基础的净保费、净保费收入和承保收入。我们认为，评估我们业绩中的趋势是有用的，因为这些汇率可能在不同时期之间大幅波动，并扭曲趋势分析，因此不考虑美元与我们进行国际业务交易的货币之间汇率波动的影响。这一影响是通过假设各期间之间的汇率不变来确定的，换算上一期间的结果时使用与可比当期相同的当地货币汇率。

P&C业绩指标包括综合经营业绩(包括公司)，不包括人寿保险部门的经营业绩。我们相信这些衡量标准对投资者是有用和有意义的，因为管理层使用它们来评估公司的P&C业务，这些业务在经济上最相似。我们排除人寿保险部门，因为这项业务的结果并不总是与我们P&C业务的结果相关。

损益合并比率是指不包括寿险业务的损益费用比率、保单收购费用比率和扣除农作物衍生产品的已实现损益的管理费用比率之和。购买这些衍生品是为了在大宗商品价格大幅下降影响承保业绩的情况下，以类似于再保险保护的方式提供经济利益。我们将这些衍生品的损益视为我们承销业务的一部分。

Cay P&C综合比率不包括巨灾损失(CATS)，不包括巨灾损失和前期发展(PPD)。我们不包括CATS，因为它们在时间和金额以及PPD方面是不可预测的，因为这些历史准备金的意外亏损发展并不能表明我们目前的承保业绩。调整组合比率分子以排除CATS、PPD的净保费收入调整、前期费用调整和PPD的恢复保费以及面额Nator进行了调整，以不包括PPD的净保费收入调整以及CAT和PPD的恢复保费。在对亏损敏感保单进行调整的期间，在计算比率时，这些调整不包括在PPD和净保费收入中。我们相信，这一衡量标准可以更好地评估我们的承保业绩，并加强对可能被这些项目掩盖的P&C业务趋势的了解。这一衡量标准在我们的同行公司中很常见，可以进行更好的比较。

恢复保费是在某些再保险协议上支付的额外保费，目的是恢复因损失发生而耗尽的保险范围。复职保费金额通常是根据再保险限额的用完程度按比例支付的原始割让保费的一部分。

PPD内的净保费收入调整是根据保单期限结束后发展起来的实际索赔经验，对追溯评级保单赚取的初始保费进行的调整。保费调整与上述相同保单的前期亏损发展相关，并在记录调整期间全额赚取。

前期费用调整通常涉及保单期间结束后根据实际索赔经验发展起来的可调整佣金准备金或投保人红利准备金。费用调整与这些相同保单的前期亏损发展相关。



85
目录表





下表列出了根据CATS和PPD调整后的每个细分市场对P&C综合比率的计算结果：
北美商业财产保险北美个人财产保险北美农业保险海外一般保险全球
再保险		公司P&C合计
截至三个月
2023年9月30日
(in（除比率外）
分子
损失和损失费用/保单利益A$3,025 $900 $1,356 $1,726 $116 $61 $7,184 
巨灾损失和相关调整
巨灾损失，相关调整净额(246)(280)(18)(120)(6)— (670)
就巨灾损失收取（支出）的复原保险费— — — — — — — 
巨灾损失，相关调整毛额(246)(280)(18)(120)(6)— (670)
购买力平价和相关调整数
PPD，扣除相关调整-有利（不利）84 119 9 49 — (61)200 
PPD的净保费收入调整-不利（有利）66 — — — — — 66 
调整-不利（有利）7 — — — — — 7 
PPD恢复保费-不利（有利）— (1)— — (1)— (2)
PPD，相关调整总额-有利（不利）157 118 9 49 (1)(61)271 
Cay亏损和亏损费用(不含猫)B$2,936 $738 $1,347 $1,655 $109 $— $6,785 
保单购置成本和行政费用
保单购置成本和行政费用C$963 $371 $79 $1,154 $78 $98 $2,743 
费用调整-有利(不利)(7)— — — — — (7)
CAY保单获取成本和行政费用，调整后D$956 $371 $79 $1,154 $78 $98 $2,736 
分母
赚取的净保费E$4,735 $1,407 $1,540 $3,311 $239 $11,232 
PPD的净保费收入调整-不利（有利）66 — — — — 66 
PPD恢复保费-不利（有利）— (1)— — (1)(2)
不含调整的净保费收入F$4,801 $1,406 $1,540 $3,311 $238 $11,296 
P&C综合比率
损失和损失费用比率A/E63.9 %63.9 %88.1 %52.1 %48.4 %64.0 %
保单购置成本和行政费用比率C/E20.3 %26.4 %5.1 %34.9 %32.9 %24.4 %
P&C综合比率84.2 %90.3 %93.2 %87.0 %81.3 %88.4 %
Cay P&C合并比率(不含CATS)
调整后的损失和损失费用比率B/F61.1 %52.4 %87.5 %50.0 %45.9 %60.1 %
调整后的保单购置成本和行政费用比率D/F20.0 %26.5 %5.2 %34.8 %32.9 %24.2 %
Cay P&C合并比率(不含CATS)81.1 %78.9 %92.7 %84.8 %78.8 %84.3 %
综合比率
综合比率88.3 %
新增：损益对作物衍生品的影响0.1 %
P&C综合比率88.4 %
注：上述比率均以美元计算。因此，使用四舍五入金额的计算可能有所不同。表中的字母A、B、C、D、E和F是计算上述比率的参考。
86

目录表





北美商业财产保险北美个人财产保险北美农业保险海外一般保险全球再保险公司P&C合计
截至三个月
2022年9月30日
(in（除比率外）
分子
损失和损失费用/保单利益A$3,036 $857 $1,444 $1,441 $311 $74 $7,163 
巨灾损失和相关调整
巨灾损失，相关调整净额(598)(274)(31)(98)(157)— (1,158)
就巨灾损失收取（支出）的复原保险费— — — — 55 — 55 
巨灾损失，相关调整毛额(598)(274)(31)(98)(212)— (1,213)
购买力平价和相关调整数
PPD，扣除相关调整-有利（不利）166 133 (9)5 — (73)222 
PPD的净保费收入调整-不利（有利）80 — — — — — 80 
调整-不利（有利）(1)— — — — — (1)
PPD，相关调整总额-有利（不利）245 133 (9)5 — (73)301 
CAY损失和损失费用（不包括CAT）B$2,683 $716 $1,404 $1,348 $99 $1 $6,251 
保单购置成本和行政费用
保单购置成本和行政费用C$855 $345 $71 $984 $67 $91 $2,413 
费用调整-有利(不利)1 — — — — — 1 
CAY保单获取成本和行政费用，调整后D$856 $345 $71 $984 $67 $91 $2,414 
分母
赚取的净保费E$4,283 $1,334 $1,673 $2,741 $255 $10,286 
就巨灾损失支出的恢复保费(已收取)— — — — (55)(55)
PPD的净保费收入调整-不利（有利）80 — — — — 80 
不含调整的净保费收入F$4,363 $1,334 $1,673 $2,741 $200 $10,311 
P&C综合比率
损失和损失费用比率A/E70.9 %64.2 %86.3 %52.6 %122.1 %69.6 %
保单购置成本和行政费用比率C/E20.0 %25.9 %4.3 %35.9 %26.3 %23.5 %
P&C综合比率90.9 %90.1 %90.6 %88.5 %148.4 %93.1 %
Cay P&C合并比率(不含CATS)
调整后的损失和损失费用比率B/F61.5 %53.6 %84.0 %49.2 %49.6 %60.6 %
调整后的保单购置成本和行政费用比率D/F19.6 %25.9 %4.2 %35.9 %33.4 %23.4 %
Cay P&C合并比率(不含CATS)81.1 %79.5 %88.2 %85.1 %83.0 %84.0 %
综合比率
综合比率92.9 %
新增：损益对作物衍生品的影响0.2 %
P&C综合比率93.1 %
注：上述比率均以美元计算。因此，使用四舍五入金额的计算可能有所不同。表中的字母A、B、C、D、E和F是计算上述比率的参考。

87
目录表





北美商业财产保险北美个人财产保险北美农业保险海外一般保险全球
再保险		公司P&C合计
九个月结束
2023年9月30日
(in（除比率外）
分子
损失和损失费用/保单利益A$8,625 $2,634 $2,003 $4,477 $319 $133 $18,191 
巨灾损失和相关调整
巨灾损失，相关调整净额(639)(586)(37)(259)(7)— (1,528)
就巨灾损失收取（支出）的复原保险费— — — — — — — 
巨灾损失，相关调整毛额(639)(586)(37)(259)(7)— (1,528)
购买力平价和相关调整数
PPD，扣除相关调整-有利（不利）302 135 12 253 25 (131)596 
PPD的净保费收入调整-不利（有利）78 — (2)— — — 76 
调整-不利（有利）14 — — — — — 14 
PPD恢复保费-不利（有利）— (2)— — 5 — 3 
PPD，相关调整总额-有利（不利）394 133 10 253 30 (131)689 
Cay亏损和亏损费用(不含猫)B$8,380 $2,181 $1,976 $4,471 $342 $2 $17,352 
保单购置成本和行政费用
保单购置成本和行政费用C2,801 1,083 137 3,185 223 290 7,719 
费用调整-有利(不利)(14)— — — — — (14)
CAY保单获取成本和行政费用，调整后D$2,787 $1,083 $137 $3,185 $223 $290 $7,705 
分母
赚取的净保费E$13,710 $4,084 $2,334 $9,005 $720 $29,853 
PPD的净保费收入调整-不利（有利）78 — (2)— — 76 
PPD恢复保费-不利（有利）— (2)— — 5 3 
不含调整的净保费收入F$13,788 $4,082 $2,332 $9,005 $725 $29,932 
P&C综合比率
损失和损失费用比率A/E62.9 %64.5 %85.8 %49.7 %44.3 %60.9 %
保单购置成本和行政费用比率C/E20.4 %26.5 %5.9 %35.4 %31.0 %25.9 %
P&C综合比率83.3 %91.0 %91.7 %85.1 %75.3 %86.8 %
Cay P&C合并比率(不含CATS)
调整后的损失和损失费用比率B/F60.8 %53.4 %84.7 %49.7 %47.2 %58.0 %
调整后的保单购置成本和行政费用比率D/F20.2 %26.6 %5.9 %35.3 %30.8 %25.7 %
Cay P&C合并比率(不含CATS)81.0 %80.0 %90.6 %85.0 %78.0 %83.7 %
综合比率
综合比率86.8 %
新增：损益对作物衍生品的影响— 
P&C综合比率86.8 %
注：上述比率均以美元计算。因此，使用四舍五入金额的计算可能有所不同。表中的字母A、B、C、D、E和F是计算上述比率的参考。
88

目录表





北美商业财产保险北美个人财产保险北美农业保险海外一般保险全球再保险公司P&C合计
九个月结束
2022年9月30日
(in（除比率外）
分子
损失和损失费用/保单利益A$7,979 $2,343 $1,830 $4,054 $565 $275 $17,046 
巨灾损失和相关调整
巨灾损失，相关调整净额(803)(469)(52)(298)(160)— (1,782)
就巨灾损失收取（支出）的复原保险费— — — — 55 — 55 
巨灾损失，相关调整毛额(803)(469)(52)(298)(215)— (1,837)
购买力平价和相关调整数
PPD，扣除相关调整-有利（不利）561 187 17 238 (22)(272)709 
PPD的净保费收入调整-不利（有利）83 — 159 — — — 242 
调整-不利（有利）4 — (1)— — — 3 
PPD恢复保费-不利（有利）— — — — (2)— (2)
PPD，相关调整总额-有利（不利）648 187 175 238 (24)(272)952 
CAY损失和损失费用（不包括CAT）B$7,824 $2,061 $1,953 $3,994 $326 $3 $16,161 
保单购置成本和行政费用
保单购置成本和行政费用C$2,515 $1,005 $115 $2,907 $205 $264 $7,011 
费用调整-有利(不利)(4)— 1 — — — (3)
CAY保单获取成本和行政费用，调整后D$2,511 $1,005 $116 $2,907 $205 $264 $7,008 
分母
赚取的净保费E$12,645 $3,852 $2,217 $8,065 $712 $27,491 
就巨灾损失支出的恢复保费(已收取)— — — — (55)(55)
PPD的净保费收入调整-不利（有利）83 — 159 — — 242 
PPD恢复保费-不利（有利）— — — — (2)(2)
不含调整的净保费收入F$12,728 $3,852 $2,376 $8,065 $655 $27,676 
P&C综合比率
损失和损失费用比率A/E63.1 %60.8 %82.5 %50.3 %79.4 %62.0 %
保单购置成本和行政费用比率C/E19.9 %26.1 %5.3 %36.0 %28.8 %25.5 %
P&C综合比率83.0 %86.9 %87.8 %86.3 %108.2 %87.5 %
Cay P&C合并比率(不含CATS)
调整后的损失和损失费用比率B/F61.5 %53.5 %82.2 %49.5 %49.8 %58.4 %
调整后的保单购置成本和行政费用比率D/F19.7 %26.1 %4.9 %36.1 %31.2 %25.3 %
Cay P&C合并比率(不含CATS)81.2 %79.6 %87.1 %85.6 %81.0 %83.7 %
综合比率
综合比率87.5 %
新增：损益对作物衍生品的影响— 
P&C综合比率87.5 %
注：上述比率均以美元计算。因此，使用四舍五入金额的计算可能有所不同。表中的字母A、B、C、D、E和F是计算上述比率的参考。


89
目录表





购入无形资产摊销及其他摊销
购入无形资产的摊销
截至2023年9月30日的三个月和九个月，与购买的无形资产相关的摊销费用分别为8400万美元和2.26亿美元，而去年同期分别为6900万美元和2.11亿美元。

于2023年9月30日，与其他无形资产相关的递延税项负债(不包括未付亏损和亏损费用的公允价值调整)为15.77亿美元。

购进无形资产的预期税前摊销费用见合并财务报表附注7，这些无形资产以非控股权益总额列示。

下表列出了截至2023年9月30日，2023年第四季度和今后五年与其他无形资产摊销有关的递延税项负债的预期减少额：

截至十二月三十一日止的年度
(单位：百万美元)		与无形资产相关的递延税项负债的减少
2023年第四季度$24 
202482 
202573 
202668 
202763 
202860 
总计$370 

已取得的投资资产和承担的长期债务的公允价值调整摊销
下表列出了截至2023年9月30日，与收购华泰证券集团、信诺亚洲业务和Chubb公司收购相关的收购投资资产的公允价值调整的预期摊销费用，以及2023年第四季度和未来五年与收购Chubb公司相关的假定长期债务的预期摊销收益：

公允价值调整的摊销(费用)收益
截至十二月三十一日止的年度
(单位：百万美元)
收购的投资资产总额(1)
承担的长期债务(2)
2023年第四季度$(8)$6 
2024(29)21 
2025(13)21 
20262 21 
20274 21 
20286 21 
总计$(38)$111 
(1)在合并经营报表中记录为净投资收益的增加（减少）。
(2)在综合经营报表中记录为利息支出减少。

所收购投资资产公允价值调整的摊销费用估计可能会根据当前市场状况、债券赎回、所收购投资组合的总体期限和外汇而有所不同。

90

目录表





净投资收益
截至三个月
9月30日		九个月结束
9月30日
(单位：百万美元)2023202220232022
固定期限(1)
$1,198$932$3,355$2,584
短期投资602514749
其他利息收入17144621
股权证券53216893
私募股权18243850
其他投资
1685428
总投资收入 (1)
1,3621,0243,7082,825
投资费用(48)(45)(142)(136)
净投资收益(1)
$1,314$979$3,566$2,689
 (1) 包括与所收购投资资产公允价值调整有关的摊销费用
$(9)$(6)$(14)$(36)

净投资收益受到多种因素的影响，包括流入和流出现金的数量和时间、利率水平以及整体资产配置的变化。截至2023年9月30日的三个月和九个月，净投资收入分别增长34.2%和32.6%，这主要是由于固定期限的再投资率较高以及华泰证券集团的整合。

对于我们持有不到3%的私募股权，投资收益包括在上表的净投资收益中。对于我们持股超过3%的私募股权，投资收入包括在综合经营报表中的其他(收入)费用中。从净投资收益中剔除的是私募股权的按市值计价的变动，根据我们的所有权百分比，这一变动要么记录在其他(收益)支出中，要么记录在已实现净收益(亏损)中。不计入净投资收入的私募股权按市值计价的总变动情况如下：
截至三个月
9月30日		九个月结束
9月30日
(单位：百万美元)2023202220232022
私募股权税前按市值计价的总收益(亏损)$90 $(232)$364 $(52)


投资
我们的投资组合主要投资于公开交易的投资级固定收益证券，平均信用质量为A/A，于2023年9月30日获得独立投资评级服务标准普尔(S)/穆迪投资者服务(Moody‘s)的评级。该投资组合由独立、专业的投资经理进行外部管理，并广泛分散于不同地区、行业和发行人。华泰证券的投资组合主要由华泰证券的资产管理公司在内部管理。私募股权主要由投资基金和有限合伙企业组成。我们的投资组合中不持有债务抵押债券，也不提供信用违约保护。我们对整个组织的整个投资组合都有长期的全球信用额度。风险敞口由我们的全球信用委员会汇总、监控和积极管理，该委员会由包括首席财务官、首席风险官、首席投资官和财务主管在内的高级管理人员组成。我们也有完善的、严格的合同投资规则，要求基金经理对个人发行人和CLO保持高度多元化的敞口。监督投资经理对投资组合指导方针的遵守情况。

我们的固定收益证券的平均存续期为4.7年(不包括华泰证券)，截至2023年9月30日和2022年12月31日的平均存续期分别为4.5年。我们剔除华泰证券是为了使与前一时期的比较有意义.我们估计，利率每提高100个基点，到2023年9月30日，我们固定收益投资组合的估值将减少约50亿美元。下表显示了我们投资资产的公允价值和成本/摊销成本，扣除估值拨备后的净额：

91
目录表






 2023年9月30日2022年12月31日
(单位：百万美元)公平
价值		成本/
摊销
费用，净额		公平
价值		成本/
摊销
费用，净额
短期投资$5,454 $5,455 $4,960 $4,962 
固定到期日可供出售99,766 109,197 85,220 93,186 
持有至到期的固定期限— — 8,439 8,848 
固定收益证券105,220 114,652 98,619 106,996 
股权证券3,395 3,395 827 827 
持作投资的私人债务2,389 2,401 — — 
私募股权13,362 13,362 12,355 12,355 
其他投资5,583 5,583 1,341 1,341 
总投资$129,949 $139,393 $113,142 $121,519 

在截至2023年9月30日的9个月中，我们总投资的公允价值增加了168亿美元，这主要是由于华泰证券的整合增加了127亿美元，以及运营现金流的投资，但未实现亏损、股票回购和股息支付部分抵消了这一增长。

2023年7月1日，我们在华泰证券的股权增加到69.6%，华泰证券成为楚布的合并子公司。合并会计要求将华泰证券的经营业绩和财务状况100%纳入我们的合并财务报表。因此，截至2023年9月30日，总投资包括与华泰证券投资组合相关的127亿美元，其中65亿美元由Chubb经济拥有，62亿美元归属于非控股权益。非控股权益包括根据我们目前的持股比例我们不拥有的华泰证券部分，以及我们是主要受益人的VIE所需的合并，这通常是如果我们持有10%或更多的经济权益的话。这些VIE涉及由华泰证券的资产管理公司创建和管理的保荐投资产品，主要是共同基金。这些VIE涉及的投资总额为54亿美元，其中我们的经济利益为16亿美元，其余与Chubb以外的投资者有关，这些投资者在非控股权益项下报告。有关VIE的进一步详情，请参阅合并财务报表附注3(G)。

下表为本公司于2023年9月30日的合并资产负债表中与华泰证券投资组合相关的投资，按合并会计所需的非控股权益总额列示。下面还提供了根据我们的所有权权益(如下所示归于Chubb)由Chubb拥有的华泰证券投资部分，以衡量Chubb的净经济投资敞口：

2023年9月30日

(单位：百万美元)
已整合
非控制性权益
归因于丘布
短期投资
$1,015 $491 $524 
固定到期日可供出售
2,748 696 2,052 
持作投资的私人债务
2,401 656 1,745 
股权证券
2,286 1,329 957 
私募股权
33 15 18 
其他投资
4,187 3,031 1,156 
总计$12,670 $6,218 $6,452 

华泰证券的投资组合包括以投资级固定期限为主的投资、私人债务和以固定收益证券为主的共同基金。私人债务是指利率固定、到期日固定或可确定付款的投资。华泰证券实体持有不到10%的经济权益的共同基金，计入综合资产负债表的股票证券内，主要由持有的
92

目录表





固定期限。其他投资主要为华泰证券的资产管理公司管理的固定收益证券，按公允价值列账，公允价值变动于综合经营报表记录。华泰证券固定收益投资组合的平均信用质量被评为A级。

下表显示了我们固定收益证券在2023年9月30日和2022年12月31日的公允价值。第一个表按类型列出投资，第二个表按S信用评级列出：
 2023年9月30日2022年12月31日
(除百分比外，以百万美元计)公平
价值		占总数的百分比公平
价值		占总数的百分比
美国财政部/机构$3,681 3 %$3,996 4 %
公司证券和资产支持证券40,855 37 %38,535 40 %
抵押贷款支持证券19,605 18 %17,202 17 %
市政2,908 3 %6,964 7 %
非美国36,654 34 %26,962 27 %
短期投资5,454 5 %4,960 5 %
总计$109,157 100 %$98,619 100 %
AAA级$13,567 12 %$14,779 15 %
AA型31,204 29 %31,195 32 %
A26,567 24 %18,366 19 %
BBB19,102 18 %16,802 17 %
BB9,880 9 %8,722 9 %
B8,306 8 %8,347 8 %
其他531 — %408 — %
总计$109,157 100 %$98,619 100 %

公司证券和资产支持证券
下表列出了截至2023年9月30日我们按公允价值计算的全球十大公司债券风险敞口： 
(单位：百万美元)公允价值
美国银行公司$739 
摩根士丹利651 
摩根大通公司647 
富国银行572 
花旗集团505 
高盛股份有限公司505 
瑞银集团391 
汇丰控股377 
Verizon360 
康卡斯特352 


93
目录表





抵押贷款支持证券
下表显示了我们的抵押贷款支持证券的公允价值和摊销成本(扣除估值津贴)：
S信用评级公平
价值		摊销成本净额
2023年9月30日
(单位：百万美元)		AAA级AA型ABBBbb和
在下面		总计总计
机构住房抵押贷款支持证券(RMBS)
$9 $16,587 $— $— $— $16,596 $19,064 
非机构RMBS729 53 45 32 7 866 965 
商业抵押贷款支持证券1,854 162 116 9 2 2,143 2,372 
抵押贷款支持证券总额$2,592 $16,802 $161 $41 $9 $19,605 $22,401 

市政
作为我们整体投资策略的一部分，我们可能会投资于州、市政府和其他政治分区固定到期证券（市政府）。我们对市政投资采用与上述相同的投资选择流程。投资组合高度多样化，主要是国家一般债务债券和基本服务收入债券，包括教育和公用事业（水，电力和下水道）。

非美国
我们对欧元的敞口主要来自总部设在法国的Chubb European Group SE，该集团在欧盟、中欧和东欧提供广泛的保险。Chubb主要投资于欧元计价投资，以支持其当地货币保险义务和所需的资本水平。Chubb的本币投资组合有严格的合同投资指导方针，要求经理对行业和个人发行人保持高质量和多元化的投资组合。投资组合每天都受到监控，以确保投资经理遵守投资组合指导方针。

我们的非美国投资级固定收益投资组合与我们非美国业务的保险负债是货币匹配的。我们非美国固定收益证券的平均信用质量为A，我们持有的证券中有38%被评为AAA级或由政府或准政府机构担保。在这些投资组合的背景下，我们持有的政府和公司债券在不同行业和地区都高度多样化。发行人限额基于信用评级(AA-2%，A-1%，BBB-0.5%)，并通过内部合规系统每天进行监控。我们使用相同的基于信用评级的投资方法来管理我们的间接敞口。因此，我们不认为我们的间接风险敞口是实质性的。
下表汇总了截至2023年9月30日，按国家/主权划分的非美国政府证券的非美国固定收益投资组合的公允价值和摊销成本(扣除估值津贴)：
(单位：百万美元)公允价值摊销成本，净额
韩国$1,617 $1,701 
人民Republic of China1,345 1,340 
台湾955 923 
加拿大883 969 
巴西联邦共和国663 669 
墨西哥联合王国592 629 
安大略省534 587 
泰王国525 528 
越南社会主义共和国482 364 
澳大利亚联邦439 526 
其他非美国政府证券5,408 5,946 
总计$13,443 $14,182 
94

目录表





下表总结了截至2023年9月30日我们按国家/主权划分的非美国公司证券的非美国固定收益投资组合的公允价值和摊销成本（扣除估值备抵）：
(单位：百万美元)公允价值摊销成本，净额
中国$5,761 $5,802 
英国2,536 2,764 
加拿大1,941 2,079 
韩国1,422 1,475 
美国(1)
1,380 1,482 
法国1,378 1,477 
澳大利亚1,035 1,125 
日本759 819 
德国575 631 
荷兰563 613 
其他非美国公司证券5,861 6,347 
总计$23,211 $24,614 
(1)     上述非美国公司固定收益投资组合中列出的国家/地区代表母公司的最终风险所在国家。非美国公司证券可以由美国公司的外国子公司发行。

上表包括华泰证券投资的资产，这些资产必须在我们的合并资产负债表中百分之百报告。然而，我们的经济敞口仅限于我们的所有权利益。

低于投资级的企业固定收益投资组合
低于投资级的证券具有不同于投资级公司债券的特点。对于低于投资级的证券，借款人违约造成损失的风险更大。低于投资级的证券通常是无担保的，通常从属于发行人的其他债权人。此外，低于投资级证券的发行人通常比投资级发行人的债务水平更高，对经济衰退或利率上升等不利经济状况更敏感。截至2023年9月30日，我们的企业固定收益投资组合包括投资级别以下和未评级的证券，总计约占我们固定收益投资组合的15%。我们的低于投资级和非评级的投资组合包括1,720多家发行人，最大的单笔敞口为1.54亿美元。

我们将高收益债券作为一个与投资级债券截然不同的资产类别进行管理。对高收益债券的配置由内部管理层明确设置，并针对信用质量(BB/B)较高级别的证券。我们对初始购买的最低评级为BB/B。16名外部投资经理负责高收益证券选择和投资组合构建。我们的高收益基金经理在信贷选择方面采取了保守的做法，而且历史违约经验非常少。各行业的持股高度多样化，通常受发行人占高收益配置比例1.5%的限制。我们每天通过内部合规系统监控头寸限制。衍生证券和结构性证券(如信用违约互换和债务抵押债券)不允许出现在高收益投资组合中。

95
目录表





关键会计估计

未付损失和损失费用
作为一家保险和再保险公司，根据适用的法律法规和公认会计原则，我们必须根据我们与投保和再保险客户的保单和协议的条款，为最终损失和损失费用责任的估计未付部分建立损失和损失费用准备金。除某些结构性结算(其未来索赔付款的时间和金额是可靠地可确定的)和某些未结算索赔准备金外，我们的损失准备金不计入货币的时间价值。

下表显示了我们的未付亏损和亏损费用的前滚：
(单位：百万美元)毛收入
损失
再保险
可回收(1)
网络
损失
2022年12月31日的余额$75,747 $17,086 $58,661 
损失和损失费用23,189 5,252 17,937 
支付的损失和损失费用(19,831)(4,820)(15,011)
其他(含外汇折算)600 290 310 
2023年9月30日的余额$79,705 $17,808 $61,897 
(1)扣除坏账再保险的估值准备后的净额。

负债估计数包括资产负债表日已报告但未支付的索赔准备金(案件准备金)和资产负债表日已发生但未报告的索赔的债务准备金(IBNR)。IBNR还可包括规定，说明所报告的索赔可能解决的金额不同于已确定的案件准备金的可能性。损失准备金还包括与处理和结清未付索赔有关的费用估计数(损失费用)。

有关损失准备变动的讨论请参阅合并财务报表附注8。

未来的政策好处
自2023年1月1日起，Chubb采用了长期目标改进（LDTI）美国GAAP会计指南，该指南影响了长期合同的确认、计量、列报和披露要求。有关我们关键会计估计的讨论，请参阅2022年表格10-K中的第7项。

石棉和环境（A & E）
截至2023年9月30日的三个月和九个月内，我们将Brandywine管理业务的环境净损失准备金增加了5000万美元。 急症室准备金包含在公司中。有关急症室风险的更多信息，请参阅我们的2022年10-K表格。

公允价值计量
会计准则将公允价值定义为在市场参与者之间有序交易中出售资产或转移负债的价格(退出价格)，并基于投入的可靠性建立了三级估值层次结构。公允价值层次结构对活跃市场的报价给予最高优先级(1级投入)，对不可观测数据给予最低优先级(3级投入)。第2级包括可直接或间接观察到的资产或负债的投入，但第1级内的报价除外。有关我们的公允价值计量资料，请参阅综合财务报表附注4。

96

目录表





巨灾管理
我们积极监控和管理我们在世界各地因自然风险而积累的灾难风险，包括根据可能最大损失（SPL）设定风险限额和购买灾难再保险，以确保充足的流动性和资本来满足监管机构、评级机构和保单持有人的期望，并为股东提供适当的风险调整回报。Chubb使用内部和外部数据以及复杂的分析性灾难损失和风险建模技术，以确保对不同产品线和领域的风险进行适当的理解，包括多元化和相关性影响。下表列出了我们截至2023年9月30日对自然灾难SPL（扣除再保险）的建模税前估计，并不代表我们任何一年的预期灾难损失。
模拟净可能最大损失（PML）税前
 
世界范围(1)
美国飓风 (2)
加州地震 (3)
年度总计年度总计中单次出现
(除百分比外，以百万美元计)安达占Chubb总数的%
股东的
权益		安达占Chubb总数的%
股东的
权益		安达占Chubb总数的%
股东的
权益
十分之一$2,327 4.4 %$1,182 2.3 %$147 0.3 %
百分之一$5,082 9.7 %$3,238 6.2 %$1,424 2.7 %
1/250$8,489 16.2 %$6,237 11.9 %$1,685 3.2 %
(1)    全球总损失包括热带气旋、对流风暴、地震、美国野火和美国、加拿大和欧洲洪水造成的损失，不包括人为风险和包括大流行在内的其他灾难风险。
(2)    美国飓风造成的损失包括风、风暴潮和相关的降水引发的洪水造成的损失。
(3)    加州地震包括火灾后的次要危险。

全球和美国主要危险地区的PML基于我们在2023年7月1日的有效投资组合，并反映了2023年9月1日的再保险计划，以及保险再保险保障范围。其中包括为东北部各州命名的风暴和地震购买的5亿美元额外损失计划，该计划将于2023年9月1日生效。有关更多信息，请参阅全球财产巨灾再保险部分。这些估计假设可收回的再保险是完全可收回的。

根据该模型，对于百分之一的回报期情景，我们在任何一年因美国飓风事件而产生的税前年度总损失有1%的可能性超过32.38亿美元(或2023年9月30日Chubb股东权益总额的6.2%)。自2022年12月31日起，我们的全球PML包括加拿大和欧洲洪水造成的损失。此外，美国飓风PML还包括飓风引发的降水洪灾造成的损失。

上述对Chubb亏损状况的估计本身就不确定，原因有很多，包括：
•虽然使用第三方建模程序包来模拟潜在的巨灾损失在保险业中很普遍，但这些模型依赖于重要的气象学、地震学和工程学假设来估计巨灾损失。特别是，模拟的巨灾事件并不总是代表实际事件和随之而来的额外损失潜力；
•在模型中使用的保险数据的准备、建模软件的运行以及对损失输出的解释方面没有统一的标准。这些损失估计并不代表我们潜在的最大风险敞口，我们实际发生的损失很可能与模型估计值有很大差异；
•气候变化的潜在影响增加了建模的复杂性；以及
•气候条件的变化可能会影响我们暴露在自然灾害风险之下。领先的政府、学术和专业组织发表的研究与Chubb气候科学家的广泛研究相结合，揭示了热带气旋、内陆洪水和野火等关键自然灾害的频率和严重性可能会增加。为了了解对Chubb投资组合的潜在影响，我们使用政府间气候变化专门委员会(IPCC)《2021年气候变化报告》中概述的参数，对我们的峰值曝光区(即美国)进行了压力测试。这些参数考虑了与我们的业务相关的时间范围内气候变化的影响和由此产生的气候危险影响。这些测试是通过调整我们对美国飓风、内陆洪水和野火危险的基线风险视图来进行的，以反映这些危险在建模域中的频率和严重性的增加。基于对Chubb投资组合的这些测试，我们预计从气候变化到2023年12月31日不会对我们的基线PML产生实质性影响。这些测试仅反映当前的风险暴露，并排除了潜在的缓解因素，如建筑法规、公共或私人风险缓解、法规和公共政策的变化。

有关人为灾难和其他灾难的更多信息，请参阅我们的2022年表格10-K中的第7项。

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全球房地产巨灾再保险计划
大通的核心财产巨灾再保险计划提供保护，以抵御影响其主要财产运营的自然灾害（即，不包括我们的全球再保险和人寿保险分部）。

我们定期检讨我们的再保险保障及相应的财产巨灾风险。这可能会导致或可能不会导致购买额外的再保险计划的续期日期之前。此外，在每个续期日期之前，我们会考虑我们打算购买多少（如有）保险，我们可能会根据各种因素对现有结构作出重大更改，包括不同回报期的建模PML评估、再保险定价、我们的风险承受能力和风险敞口以及各种其他结构考虑因素。

Chubb为我们的北美和国际业务续签了全球财产巨灾再保险计划，从2023年4月1日起生效，至2024年3月31日，到期计划的承保范围没有实质性变化。该方案由三个层次组成，超出了Chubb按每次发生保留的损失。此外，Chubb更新了其在2023年4月1日至2024年3月31日期间对美国的恐怖主义保险(不包括核、生物、化学和辐射保险，包括个人电话的生物和化学保险)，具有相同的限制、保留和百分比，只是大多数恐怖主义保险的总和高于我们的保留人数而不恢复。

自2023年9月1日起，Chubb额外购买了东北部各州命名的风暴和地震的每次发生保险。承保范围为截至2024年8月31日的北美和国际业务损失保险。
丢失位置损失层评论备注
美国
（不包括阿拉斯加和夏威夷）
000万美元 –
11亿美元
Chubb保留的损失(a)
美国
（不包括阿拉斯加和夏威夷）
11亿美元 –
12.5亿美元
所有的自然灾害和恐怖主义(b)
美国
（不包括阿拉斯加和夏威夷）
12.5亿美元 –
23.5亿美元
所有的自然灾害和恐怖主义(c)
美国
（不包括阿拉斯加和夏威夷）
23.5亿美元–
35亿美元
所有的自然灾害和恐怖主义(d)
美国
(仅限东北部各州)		35亿美元-
40亿美元		命名为风暴和地震 (e)
国际
(包括阿拉斯加和夏威夷)
000万美元 –
2亿美元
Chubb保留的损失
(a)
国际
(包括阿拉斯加和夏威夷)
2亿美元–
13亿美元
所有的自然灾害和恐怖主义(c)
阿拉斯加、夏威夷和加拿大
13亿美元–
24.5亿美元
所有的自然灾害和恐怖主义(d)
(a)    最终保留将取决于损失的性质以及基础风险计划与个别业务部门购买的某些其他灾难计划之间的相互作用。这些其他灾难计划有可能将我们的有效保留率降低到规定水平以下。
(b)    这些保险部分由再保险公司承保。
(c)    这些保险都是全球财产巨灾再保险计划中同一第二层的一部分，并完全存放在再保险人手中。
(d)    这些保险都是全球财产灾难再保险计划内同一第三层的一部分，并完全由再保险公司承保。
(e)    东北部各州被定义为弗吉尼亚州到缅因州。该保险完全由再保险公司承保。


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资本资源
资本资源包括已部署或可用于支持我们业务营运的资金。
9月30日12月31日
20232022
(in数百万美元，比例除外）调整后的
短期债务$700 $475 
长期债务13,736 14,402 
金融债务总额14,436 14,877 
信托优先证券308 308 
大通股东权益合计52,373 50,519 
总市值$67,117 $65,704 
金融债务与资本总额的比率21.5 %22.6 %
金融债务加信托优先证券占资本总额的比率22.0 %23.1 %

购回协议不包括在上表内，并于综合资产负债表内与短期债务分开披露。回购协议为有抵押借贷，我们保留权利及能力在短时间内赎回抵押品，而短期债务包括我们长期债务工具的当前到期日。

在截至2023年9月30日的9个月内，我们根据董事会股份回购授权，在一系列公开市场交易中回购了18亿美元的普通股。截至2023年9月30日，国库中有23,467,247股普通股，加权平均成本为每股159.69美元，剩余44亿美元的股份回购授权。

我们通常保持通过美国证券交易委员会(美国证券交易委员会)搁置注册声明发行某些类别的债务和股权证券的能力，该声明每三年更新一次。这使得美国能够进入资本市场进行再融资，以及满足意外或机会性的资本需求。

分红
自1993年成为上市公司以来，我们每个季度都会支付股息。根据瑞士法律，股息必须以瑞士法郎表示，尽管股息由Chubb以美元支付。有关派息方法的讨论，请参阅综合财务报表附注14。

在我们2023年5月的年度股东大会上，我们的股东批准了下一年的年度股息，最高为每股3.44美元，或每股3.09瑞士法郎，根据2023年5月17日发表在《华尔街日报》上的美元/瑞士法郎汇率计算，预计将在股东大会后以每股0.86美元的四个季度分期付款的方式从出资准备金中分配，转移到免费准备金中支付。董事会决定可于2024年股东周年大会日期前支付年度股息的记录日期及支付日期，并获授权酌情放弃派发股息。2023年5月批准的年度股息比上一年增加了每股0.12美元(每季度0.03美元)。

下表为在下列每个日期向登记在册的股东支付的每股普通股红利： 
截至以下日期登记在册的股东：截至以下日期支付的股息： 
2022年12月16日2023年1月6日0.83美元(0.79瑞士法郎)
2023年3月17日2023年4月10日0.83美元(0.77瑞士法郎)
2023年6月16日2023年7月7日0.86美元(0.77瑞士法郎)
2023年9月15日2023年10月6日0.86美元(0.75瑞士法郎)


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流动性
我们预计，来自业务(承保活动和投资收入)的正现金流应足以弥补近期大多数亏损情况下的现金流出。除了运营现金、常规投资销售和融资安排外，我们还与第三方银行提供商达成协议，实施两个国际多货币名义现金池计划，以在预期现金流入和货币现金流出之间的短期时间错配期间提高现金管理效率。这些计划使我们能够通过避免投资组合中断来优化投资收入。如果有需要，我们通常可以进入资本市场和获得40亿美元的信用证信贷安排，其中30亿美元可用于循环信贷。截至2023年9月30日，我们在这些安排下的使用量为10亿美元的信用证。我们能否在这些安排下获得信贷，取决于参与这些安排的银行履行其资金承诺的能力。这些安排要求我们遵守某些金融契约，所有这些都是我们在2023年9月30日会面的。如果这些贷款的现有信贷提供者遇到财务困难，我们可能需要更换信贷来源，可能是在一个困难的市场。如果我们不能以有利的条件及时或根本不能获得足够的资本或信贷来源，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。到目前为止，我们没有遇到获得我们的信贷安排或在需要时建立额外安排的困难。

从我们的运营公司支付股息或其他法定允许的分派须受适用于每个司法管辖区的法律和法规的约束，以及维持足以支持保险和再保险业务的资本水平的需要，包括由独立评级机构发布的财务实力评级。在截至2023年9月30日的9个月中，我们能够用我们的净现金流履行我们的所有义务，包括支付普通股的股息。

我们根据一系列因素评估哪些子公司应该分红。监管和法律限制以及子公司的财务状况等考虑因素对股息决定至关重要。在截至2023年和2022年9月30日的九个月里，Chubb Limited分别从百慕大子公司获得了14亿美元和68亿美元的股息。在截至2023年和2022年9月30日的9个月内，Chubb Limited分别从瑞士子公司获得2,800万美元和3,200万美元的现金股息，以及2.91亿美元和3.48亿美元的非现金股息。

Chubb INA Holdings Inc.(Chubb INA)的美国保险子公司可以在没有事先监管批准的情况下支付股息，但受子公司住所(或商业住所，如果适用)的州法律规定的限制。Chubb INA的国际子公司还须遵守子公司所在国家的保险法律和法规。这些法律和法规有时包括限制未经监管保险机构事先批准而支付的股息金额的限制。Chubb Limited在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月内没有从Chubb INA获得股息。Chubb INA发行的债务由Chubb INA的保险子公司通过法定允许的分配给Chubb INA以及其他集团资源来偿还。在截至2023年和2022年9月30日的9个月里，Chubb INA分别从子公司获得了9.76亿美元和18亿美元。

现金流
我们的流动资金来源包括运营现金、日常投资销售和融资安排。以下是对截至2023年9月30日和2022年9月30日的9个月我们的现金流的讨论。

在截至2023年9月30日的9个月中，营业现金流为94亿美元，而去年同期为86亿美元，这主要是由于净投资收入和收取的净保费增加，但部分被支付的净亏损和缴纳的所得税所抵消。

在截至2023年9月30日的9个月中，用于投资的现金为54亿美元，而去年同期为52亿美元，增加了2亿美元。本期用于投资的现金主要包括较高的固定到期日净购买量和66亿美元的股本证券。用于收购子公司的现金减少53亿美元以及扣除12亿美元分配后的私募股权捐款减少，部分抵消了这一增加。

截至2023年9月30日的九个月内，用于融资的现金为33亿美元，而上年同期为27亿美元。用于融资的6亿美元增加包括回购协议净偿还11亿美元和长期债务净偿还4.75亿美元，部分被回购9.35亿美元普通股减少所抵消。

我们使用回购协议作为低成本融资替代方案。截至2023年9月30日，未来8个月内有26亿美元的未完成回购协议，期限不同。
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内部和外部力量都会影响我们的财务状况、经营业绩和现金流量。索赔结算、保费水平和投资回报可能会受到通货膨胀率和其他经济状况的影响。在许多情况下，保险损失的发生、向我们报告损失和解决该损失的责任之间可能会有很长一段时间，最长可达几年或更长时间。


提供的与附属公司未偿还债务有关的资料
Chubb INA Holdings Inc.（子公司发行人）是Chubb Limited（母担保人）的间接100名股东拥有并合并的子公司。母公司担保人对子公司发行人的某些债务提供全面无条件担保。

下表呈列安达有限公司及安达INA Holdings Inc.之简明资产负债表，在抵销对任何非担保附属公司的投资后：

卓博有限公司
（家长担保人）		Chubb INA Holdings Inc.
（附属发行人）
9月30日12月31日9月30日12月31日
(单位：百万美元)2023202220232022
资产
投资$— $— $100 $135 
现金38 40 2 2 
应收母担保人/子公司发行人款项2 2 1,165 586 
应收非发行人的子公司款项或
担保人		1,807 1,791 598 598 
其他资产1 16 2,425 2,106 
总资产$1,848 $1,849 $4,290 $3,427 
负债
应付母担保人/子公司发行人款项$1,165 $586 $2 $2 
由于子公司不是发行人或
担保人		232 248 1,645 1,710 
附属的名义现金池方案1,235 252 2,300 1,496 
短期债务— — 700 475 
长期债务— — 13,736 14,402 
信托优先证券— — 308 308 
其他负债527 616 1,439 1,305 
总负债3,159 1,702 20,130 19,698 
股东权益总额(1,311)147 (15,840)(16,271)
总负债和股东权益$1,848 $1,849 $4,290 $3,427 



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下表呈列安达有限公司及安达INA Holdings Inc.之简明经营及全面收益表，不包括来自非担保附属公司的盈利权益：

截至2023年9月30日的9个月卓博有限公司
（家长担保人）		Chubb INA Holdings Inc.
（附属发行人）
(单位：百万美元)
净投资收益(亏损)$(13)$(94)
已实现净收益(亏损)(1)(107)
行政费用86 (9)
利息(收入)支出(8)332 
其他(收入)支出(33)58 
信诺整合费用— 3 
所得税支出(福利)10 (181)
净亏损$(69)$(404)
综合损失$(69)$(535)


第3项：关于市场风险的定量和定性披露
请参阅我们的2022年表格10-K中包含的项目7A。

外币理财
作为一家全球性公司，Chubb实体以多种货币进行交易。我们的政策是，每个司法管辖区的资产、负债和所需资本一般以当地货币匹配，这将包括使用衍生品。我们偶尔会为计划中的跨境交易进行对冲活动。有关外币变动对我们以非美国货币计价的净资产的估计影响，请参阅我们2022年10-K表格中的第7A项。如果我们的非美国货币净资产较2022年12月31日、2022年Form 10-K中披露的余额发生重大变化，则该信息将在中期申报文件中更新和披露。

市场风险收益再保险
自2023年1月1日起，我们采用了新的美国公认会计准则(GAAP)，适用于影响GMDB和GLB负债会计的长期合同，统称为市场风险收益(MRB)。MRB是使用基于当前净敞口、市场数据、我们的经验和其他因素的估值模型按公允价值计量的。公允价值变动计入综合经营报表的市场风险收益(亏损)，但因特定工具信贷风险变动而导致的公允价值变动除外，该变动将在其他全面收益中确认。

大通认为，其MRB再保险业务与巨灾再保险的风险状况相似，在定价时，长期经济损失的概率相对较小。市场因素和投保人行为的不利变化将对MRB收益（损失）和净收入产生影响。在评估这些风险时，我们预期会因承担累积长期经济净亏损的风险以及这些市场变动导致的短期会计变动而获得补偿。因此，我们根据其长期经济风险及回报评估该业务。

下表是对经济投入即时变化敏感性的估计（例如，股票冲击、利率冲击等）于2023年9月30日，针对MRB负债（FFL）的公允价值和持有的特定衍生工具（对冲价值）的公允价值，以部分抵消MRB再保险组合中的风险。使用下表时应考虑以下假设：

•股市冲击对全球所有股市的影响都是一样的
•我们的负债对以下比例的全球股票市场很敏感：80%-90%的美国股票，10%-20%的国际股票。
•我们目前的对冲组合仅对美国股市敏感。
•我们建议使用标准普尔500指数作为美国股票的代理，使用MSCI EAFE指数作为国际股票的代理。

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•利率冲击假设美国收益率曲线平行移动
•我们的负债也对收益率曲线（主要是美国国债曲线）不同点的全球利率敏感，比例如下：0%-15%短期利率（5年内到期），中期利率15%-25%（到期时间在5年至10年之间，含），以及70%-80%的长期利率（到期时间超过10年）。
•AA级信用利差的变化会影响公允价值模型中用于贴现现金流的利率。AA级的信用利差是我们自己的信用利差和剥离的保险公司的信用利差的指标。

•对冲敏感度自2023年9月30日起，市场水平仅适用于下表的股权和利率敏感度。

•敏感度不是线性的，市场因素的较大波动可能会按比例更大。由于短期市场波动，我们的净收入的实际敏感度可能与下表中披露的不同。

对股票和利率变动的敏感度
(单位：百万美元)全球股市冲击
利率冲击+10%平坦-10%-20%-30%-40%
+100 bpsFVL（增加）/减少$279 $186 $72 $(75)$(259)$(489)
套期保值价值增加/（减少）(107)— 107 214 321 429 
净收入增加/（减少）额$172 $186 $179 $139 $62 $(60)
平坦FVL（增加）/减少$111 $— $(136)$(313)$(527)$(784)
套期保值价值增加/（减少）(107)— 107 214 321 429 
净收入增加/（减少）额$4 $— $(29)$(99)$(206)$(355)
-100 bpsFVL（增加）/减少$(92)$(222)$(392)$(595)$(836)$(1,118)
套期保值价值增加/（减少）(107)— 107 214 321 429 
净收入增加/（减少）额$(199)$(222)$(285)$(381)$(515)$(689)
对其他经济变量的敏感性AA级信用利差 利率波动 权利波幅
(单位：百万美元)+100 bps-100 bps+2%-2%+2%-2%
FVL（增加）/减少$50 $(56)$(1)$1 $(17)$17 
净收入增加/（减少）额$50 $(56)$(1)$1 $(17)$17 



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目录表





市场风险收益风险净额
我们所有的MRB再保险条约都包括年度或总索赔限额，许多条约都包括总免赔额，该免赔额限制了这些计划下的风险净金额。假设所有全球股市受到同等影响，下表列出了股市水平立即变化后2023年9月30日的风险净额。

（a）仅涵盖GMDB风险的再保险
 股票冲击
(单位：百万美元)+20 %平坦-20 %-40 %-60 %-80 %
GMDB风险净额$238 $350 $615 $715 $663 $541 
100%立即死亡的索赔146 150 149 139 126 114 

随着股市下跌，条约限制起到了上限的作用。随着上表中的冲击逐渐变得越来越消极，由于这些索赔限额的特殊性质，其中许多是按再保险账户价值的百分比计算的年度索赔限额，其影响开始下降。另一个影响是，部分再保险索赔与股票市场正相关（随着股票市场下跌，索赔减少）。

b）再保险仅涵盖GLB风险
 股票冲击
(单位：百万美元)+20 %平坦-20 %-40 %-60 %-80 %
GLB风险净额$938 $1,251 $1,752 $2,228 $2,573 $2,832 

条约的限制导致净风险金额随着股市下跌而以递减的速度增加。
C)对相同的基础投保人投保GMDB和GLB风险的再保险
 股票冲击
*(单位：百万美元)+20 %平坦-20 %-40 %-60 %-80 %
GMDB风险净额$46 $55 $65 $75 $82 $88 
GLB风险净额392 482 592 706 819 835 
100%立即死亡的索赔30 30 30 30 30 30 

条约的限制导致GMDB和GLB的净风险金额随着股市下跌而以下降的速度增加。
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项目4.控制和程序
Chubb的管理层在Chubb首席执行官和首席财务官的参与下，评估了截至2023年9月30日，Chubb根据1934年证券交易法规则13a-15(E)和规则15d-15(E)定义的披露控制和程序的有效性。基于这一评估，Chubb的首席执行官和首席财务官得出结论，Chubb的披露控制和程序有效地允许在根据1934年证券交易法提交的报告中要求披露的信息在美国证券交易委员会规则和表格中指定的时间段内被记录、处理、汇总和报告，并且这些信息被积累并酌情传达给Chubb的管理层，包括其首席执行官和首席财务官，以便及时做出关于必要披露的决定。
自2023年7月1日起，Chubb停止对其在华泰证券集团的投资采用权益会计方法，并采用合并会计。截至2023年9月30日及截至9月30日的三个月，华泰证券集团占合并收入的约3%，占总资产的约7%。我们目前将华泰证券集团排除在我们对财务报告的内部控制以及相关披露控制和程序的评估中，并正在努力将其纳入我们的评估过程中。
2022年7月1日，Chubb完成了对信诺亚太区人身意外、补充健康和人寿保险业务的收购。自收购以来，我们一直致力于将收购的信诺人寿业务内部控制流程整合到关键的Sarbanes-Oxley地点。
除上文所述将华泰证券集团纳入公司外，截至2023年9月30日止三个月内，Chubb对财务报告的内部控制并无重大影响，或合理地可能会对Chubb的财务报告内部控制产生重大影响。



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目录表
第二部分其他资料
项目2.法律诉讼
有关此项目所需的资料载于综合财务报表附注13(H)，在此并入作为参考。
项目1a. 危险因素
以下是对可能对我们的运营结果或财务状况产生实质性影响的风险因素的补充，这些风险因素在2022年Form 10-K表格第一部分第1A项下的“风险因素”中描述。

我们可能须缴纳美国税项及百慕大税项，这可能对我们的经营业绩及股东投资造成不利影响。
Chubb Limited和我们的非美国子公司的运营方式是，这些公司不应缴纳美国税(美国对可归因于保险或再保险美国风险的保险和再保险保费收入征收美国消费税，以及对某些类型的美国来源投资收入征收美国预扣税)，因为这些公司都不应被视为在美国境内从事贸易或业务。然而，由于构成在美国境内从事贸易或业务的活动存在相当大的不确定性，我们不能确定美国国税局(IRS)不会成功地辩称Chubb Limited或其非美国子公司在美国从事贸易或业务。如果Chubb Limited或其任何非美国子公司被视为在美国从事贸易或业务，该实体可能需要对其与此类美国业务有效相关的部分收益缴纳美国公司所得税和分支机构利得税，在这种情况下，我们的运营结果和我们股东的投资可能会受到不利影响。

根据经修订的《1966年百慕大免税企业税务保护法》，百慕大财政部长向Chubb Limited及其百慕大保险子公司提供了一份书面保证，即如果百慕大颁布任何法律，将对利润或收入计算的税收，或对任何资本资产、收益或增值计算的税收，则在2035年3月31日之前，任何此类税收将不适用于这些公司或其各自的任何业务、股票、债券或其他义务，除非此类税收适用于通常居住在百慕大的个人，或吾等就吾等在百慕大拥有或租赁的房地产而应支付的税款。

然而，作为评估新所得税制度的一部分，百慕大财政部长正在审查这种书面税务保证证书的适用性。百慕大部长评估新所得税制度的进程已经公布，预计将包括三份公众咨询文件，其中两份已经印发。第一份于2023年8月8日发布，其中考虑了一项拟议的百慕大企业所得税，从2025年1月1日或之后的纳税年度起生效，税率最高可达15%。2023年10月5日发布的第二份公众咨询文件表明，百慕大政府认为，任何新的百慕大企业所得税制度取代新百慕大企业所得税范围内的实体持有的任何现有税务保证证书是合理和相称的。

我们目前预计，新的百慕大所得税将是经济合作与发展组织(OECD)全球最低税收制度下的一种覆盖税，该制度在我们的风险因素中进行了讨论，标题为“经济合作与发展组织(OECD)、欧盟(EU)、瑞士联邦委员会(Swiss Federal Council)和其他司法管辖区正在考虑或已经通过了可能改变长期税收原则的措施，这些措施可能会增加我们的税收。”因此，我们预计经合组织全球最低税制的任何实施都将把任何制定的百慕大所得税计入经合组织的最低税额。

尽管我们无法预测何时或是否会颁布任何新的百慕大企业所得税，但征收百慕大企业所得税（如果适用于我们位于百慕大的实体）可能会对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。
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第二项股权证券的未登记销售及收益的使用和发行人回购股权证券

发行人回购股权证券
下表提供了截至2023年9月30日的三个月内Chubb购买其普通股的信息：
期间
总人数
购入的股份(1)
平均价格
按股支付
作为公开宣布的计划的一部分购买的股票总数(2)
根据该计划可能尚未购买的股份的大约美元价值
7月1日至7月31日178,922 $205.91 166,000 $4.97 十亿
8月1日至8月31日1,700,074 $202.38 1,698,400 $4.62 十亿
9月1日至9月30日1,088,598 $209.99 1,085,500 $4.40 十亿
总计2,967,594 $205.38 2,949,900 
(1)此栏代表公开市场股份购回及向安达交回普通股，以履行与授予雇员的受限制股份有关的预扣税责任，以及支付雇员透过股票交换行使购股权的成本。
(2)2023年6月，董事会授权回购高达50亿美元的Chubb普通股，自2023年7月1日起生效，无到期日。作为公开宣布的计划的一部分，截至2023年9月30日的三个月内购买的股票总价值为6.06亿美元。有关Chubb Limited证券回购授权的更多信息，请参阅合并财务报表附注14。




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项目5.其他信息
在……上面2023年7月31日, 约翰·J·卢皮卡, 丘博集团副董事长、北美保险总裁, 通过根据SEC法规S-K第408项定义的“规则10 b5 -1交易安排”。该安排定于2024年10月30日到期，但根据其条款将提前终止。根据交易安排授权出售的Chubb普通股总数为 17,810.
截至2023年9月30日的三个月内，Chubb没有其他董事或高管（定义见《交易法》第16 a-1（f）条）向我们通报 领养或终端“规则10b5-1交易安排”或“非规则10b5-1交易安排”，这些术语在美国证券交易委员会条例S-K第408项中定义。

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项目6. 展品
以引用方式并入
展品
数		展品说明表格原创
数		提交日期已归档
特此声明
3.1
公司章程细则（经修订及重列）
8-K3.12023年5月17日
3.2
公司组织章程（修订）
10-K3.22023年2月24日
4.1
公司章程细则（经修订及重列）
8-K4.12023年5月17日
4.2
公司组织章程（修订）
10-K4.22023年2月24日
22.1
担保证券
10-Q22.12023年5月2日
31.1
根据2002年《萨班斯—奥克斯利法案》第302条认证
X
31.2
根据2002年《萨班斯—奥克斯利法案》第302条认证
X
32.1
根据18 U.S.C.第1350条，根据2002年《萨班斯—奥克斯利法案》第906条通过
X
32.2
根据18 U.S.C.第1350条，根据2002年《萨班斯—奥克斯利法案》第906条通过
X
101.1
以下财务信息来自Chubb Limited截至2023年9月30日的季度10-Q表格季度报告，格式为Inline MBE：
(i)2023年9月30日和2022年12月31日的合并资产负债表;（ii）截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的合并经营报表和全面收益表;（iii）截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的合并股东权益表;（iv）截至2023年9月30日和2022年9月30日止九个月的合并现金流量表;和（v）合并财务报表附注
X
104.1以Inline BEP格式格式的封面交互式数据文件（封面DatabRL标签嵌入Inline BEP文档中并包含在附件101.1中）

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签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的签署人代表其签署。
卓博有限公司
(注册人)
2023年11月1日/s/Evan G.格林伯格
埃文·G·格林伯格
董事长兼首席执行官
2023年11月1日/s/Peter C. Enns
彼得·C·恩斯
常务副总裁兼首席财务官

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